Bactiguard Holding

Quarterly Report • May 9, 2019

Delårsrapport för Bactiguard Holding AB (publ)

Org.nr 556822-1187

En stabil inledning av året

Första kvartalet (januari-mars 2019)

• Intäkterna uppgick till 35,1 (33,0) MSEK, där ökningen främst drevs av högre licensintäkter.
• BIP-försäljningen uppgick till 3,1 (7,3) MSEK. Detta kvartal levererades inga produkter till Kina och Indien, medan första kvartalet 2018 innehöll stora leveranser till båda dessa marknader. Övriga regioner visade positiv tillväxt i kvartalet.
• EBITDA¹ uppgick till 7,2 (1,8) MSEK med en EBITDA-marginal¹på 20% (6%).
• Rörelseresultatet uppgick till -3,4 (-6,9) MSEK.
• Periodens resultat uppgick till -3,4 (-8,0) MSEK, motsvarande -0,10 (-0,24) kr per aktie.
• Operativt kassaflöde¹ för kvartalet uppgick till -9,1 (-13,7) MSEK motsvarande -0,27 (-0,41) kr per aktie. En utbetalning på 11,5 MSEK relaterad till engångsersättning för kontraktsavslut med den tidigare distributören i Kina 2018 påverkade kassaflödet, men inte resultatet i kvartalet.

Väsentliga händelser under första kvartalet

• Bactiguard fokuserar verksamheten i MEA och överlåter kundfordran i Irak

Väsentliga händelser efter kvartalets utgång

• Valberedningen föreslår Professor Anna Martling och Thomas von Koch som nya styrelseledamöter
• Ny Senior Vice President Operations

	jan-mar	jan-mar	helår
Nyckeltal1,2	2019	2018	2018
Intäkter3 , MSEK	35,1	33,0	163,2
Bactiguard rekryterar global försäljningschef EBITDA, MSEK	7,2	1,8	22,2
EBITDA-marginal, %	20%	6%	14%
Rörelseresultat, MSEK	-3,4	-6,9	-12,0
Periodens resultat3 , MSEK	-3,4	-8,0	-14,9
Resultat per aktie3 , SEK	-0,10	-0,24	-0,45
Operativt kassaflöde, MSEK	-9,1	-13,7	-4,9
Operativt kassaflöde per aktie, SEK	-0,27	-0,41	-0,15
Soliditet1, %	56%	61%	63%
Nettoskuld1, MSEK	238,2	166,0	155,8

³Definierat enligt IFRS

¹ Definition och avstämning av nyckeltal presenteras på sidorna 14-15

² Inklusive effekter av ny redovisningsprincip avseende leasing, IFRS 16, från och med januari 2019. Jämförelsesiffror har inte räknats om. Se tabeller på sidan 17 för nyckeltal justerade med effekter av IFRS 16.

VD's kommentar

En stabil inledning av året

Inledningen av 2019 var stabil. Omsättningen ökade något, medan EBITDA-resultatet och marginalen förbättrades kraftigt jämfört med föregående år. 2018 var ett spännande och händelserikt år för Bactiguard då vi nådde flera viktiga milstolpar, så vi har lagt ribban högt för 2019.

BIP-försäljningen var lägre detta kvartal, men då ska man ha i åtanke att vi gjorde stora leveranser till Kina och Indien i början av 2018. I år har vi ännu inte levererat några produkter till dessa marknader. I Kina beror det på stora leveranser precis innan årsskiftet och i Indien väntar vår distributör på en förnyad importlicens.

Bearbetningen av den kinesiska marknaden pågår samtidigt med hög intensitet. Well Lead har förstärkt sitt team av Bactiguard-säljare och identifierat regionala distributörer och återförsäljare för att förbättra marknadstäckningen. I samband med den årliga urologimässan i Europa (EAU) fick vi tillfälle att knyta närmare kontakt med ett stort antal kinesiska läkare och "key opinion leaders". Det nätverket kommer vi fortsätta att utveckla i nära dialog med Well Lead och deras "Advisory Board".

Banden mellan Sverige och Indien är starka och i år firas tioårsjubileet av det nationella samarbetet inom hälsa och sjukvård. "Sweden India Year of Health 2019" inleddes med en delegationsresa ledd av Socialminister Lena Hallengren. Ett konkret resultat av resan är ett samarbete mellan Bactiguard och All India Institute of Medical Sciences (AIIMS) i Jodphur, där samtliga produkter i Bactiguards portfölj kommer att utvärderas. Syftet är att bredda användningen av infektionsförebyggande produkter i vården, både i Jodphur och på andra AIIMS-sjukhus. Parallellt organiseras en serie utbildningsaktiviteter i infektionsprevention. Den stora kliniska studie som pågått under ett par år är avslutad. När studien är publicerad kommer den att bli ett värdefullt verktyg som kan bidra till bredare användning.

I Europa etablerade vi 2018 ett samarbete med Mediplast för Norden och Benelux-länderna. Deras säljare är nu i full fart med att bearbeta marknaderna. Samtidigt har vi nyligen anställt en säljchef för Tyskland för att stärka vår egen organisation och bistå vår partner Asid Bonz i sälj- och marknadsaktiviteterna. Fler av de mindre europeiska marknaderna tuffar på och försäljningen till slutkund ökar stadigt. Ett exempel är hemvårdssegmentet i Polen där vi nådde "all-time-high" i mars.

Mellanöstern är på god väg tillbaka och fler av de stora marknaderna ökar sin försäljning till slutkund. Förra året var ett mellanår i regionen och det här året förväntar vi oss tillväxt på bred front.

Licensintäkterna från Becton, Dickinson & Company (BD) var högre än året innan. Volymerna varierar en del mellan kvartalen utan att följa något tydligt säsongsmönster. Arbetet med Well Lead för att registrera hela vår portfölj av produkter i Kina löper på bra och vi fick nya licensintäkter på drygt 1 miljon kronor i kvartalet.

EBITDA-resultatet och marginalen steg kraftigt jämfört med samma period föregående år. Resultatutvecklingen drevs främst av ökade licensintäkter med höga marginaler, men även av tillämpningen av nya redovisningsprinciper för leasing (IFRS 16). Om vi bortser från de redovisningsrelaterade effekterna uppgick EBITDA-marginalen till 13%, vilket är mer än en fördubbling från föregående år.

Att öka försäljningen av vår egen produktportfölj i Kina, Indien, Europa och Mellanöstern står högt på dagordningen. Det gör vi i samarbete mellan våra distributörer och vår egen regionala säljorganisation. Fokus ligger på att bredda användningen av våra produkter på de marknader där vi redan finns och etablera oss på ytterligare ett par stora europeiska marknader.

Minst lika prioriterat är att utveckla nya licensaffärer. Under de senaste två åren har vi tecknat två nya licensaffärer – en för avancerade vaskulära injektionskatetrar och en för hela vår produktportfölj i Kina. Med det nya CE-märket för ortopediska traumaimplantat som blev klart i december 2018 och en klinisk studie som genomförts på patienter och snart är avslutad känner jag mig ganska säker på att nästa licensaffär kommer att omfatta detta applikationsområde. Samtidigt finns det fler intressanta områden som angränsar till vår egen produktportfölj och förebygger infektioner i urin-, luft och blodvägarna. Ett för oss ännu outforskat applikationsområde där infektioner är vanliga och vår teknologi skulle kunna göra nytta är sårvård. Det råder ingen brist på idéer och initiativ, men vi måste fokusera våra resurser.

Avslutningsvis vill jag beröra de ledningsförändringar vi nu genomför. Cecilia Edström är i sin roll som CFO en viktig parhäst till mig i företagsledningen, med ansvar för strategi och affärsutveckling. Jonas Östregård har fått utökat ansvar som Senior Vice President Sales & Marketing och nyligen rekryterade vi Daniel Lund, med bred erfarenhet i supply chain management, till rollen som Senior Vice President Operations. Samtidigt har vi inlett rekryteringen av en "Chief Medical and Technology Officer" som ska bidra till att utveckla den medicinska strategin och kompetensen i bolaget. Dessa förändringar gör vi för att bygga för framtiden och ta Bactiguard till nästa nivå. 2019 har alla förutsättningar att bli ett nytt spännande och händelserikt år för bolaget.

Christian Kinch, VD

Väsentliga händelser under första kvartalet

Bactiguard fokuserar verksamheten i MEA

Bactiguard fokuserar verksamheten i Mellanöstern och överlåter distributionen i Irak till en europeisk distributör, som samtidigt övertar kundfordringar till ett bokfört värde av 17,1 miljoner kronor. Likviden uppgår till 12,8 miljoner kronor och därför gjordes en nedskrivning av kundfordringar motsvarande mellanskillnaden på 4,3 miljoner kronor i bokslutet för 2018. Det positiva kassaflödet genereras när likviden erläggs under första halvåret 2019.

Väsentliga händelser efter kvartalets utgång

Valberedningen föreslår Professor Anna Martling och Thomas von Koch som nya styrelseledamöter

Valberedningen i Bactiguard Holding AB (publ) föreslår inför årsstämman 2019 nyval av Professor Anna Martling och Thomas von Koch som nya styrelseledamöter.

Anna Martling är Professor i kirurgi och Dekan för Campus Nord vid Karolinska Institutet och samtidigt verksam som överläkare inom Tema Cancer vid Karolinska Universitetssjukhuset i Stockholm. Anna Martling har disputerat vid Karolinska Institutet och har en bred erfarenhet av både kliniskt arbete och forskning, framförallt inom cancersjukdomar. Anna Martlings forskning är flerfaldigt prisbelönad bl.a. av Kungliga Vetenskaps Akademin och Svensk Kirurgisk Förening. Sedan 2019 ingår Anna Martling i ledningen för Karolinska Institutet.

Thomas von Koch är en av två grundare och huvudägare i Bactiguard och var styrelseordförande i bolaget under perioden 2005 till början av 2014. I samband med att han utsågs till VD för EQT Partners AB (EQT) lämnade Thomas von Koch sitt uppdrag i styrelsen för Bactiguard i mars 2014. I slutet av 2018 lämnade han VD-rollen i EQT och har därmed frigjort mer utrymme för andra uppdrag.

Thomas von Koch är civilekonom från Handelshögskolan i Stockholm och har gedigen erfarenhet av styrelsearbete, investeringar, strukturaffärer och strategiska allianser inom flertalet olika branscher.

Vid första kvartalets slut hade Anna Martling ett innehav av 823 B-aktier i Bactiguard. Thomas von Koch hade vid kvartalets slut ett aktieinnehav om totalt 2 000 000 A-aktier och 4 125 878 B-aktier i Bactiguard (direkt och via bolag), motsvarande 18,4 procent av kapitalet och 34,8 procent av rösterna i bolaget.

Valberedningen föreslår vidare omval av styrelseledamöterna Mia Arnhult, Christian Kinch och Jan Ståhlberg, tillika omval som ordförande. Marie Wickman-Chantereau och Svante Östblom har båda avböjt omval.

Ny Senior Vice President Operations

Daniel Lund med mångårig erfarenhet av kvalitet, produktion och supply chain management från läkemedelsindustrin, bland annat AstraZeneca och Pfizer, har rekryterats till en ny roll som Senior Vice President (SVP) Operations. Samtidigt får Jonas Östregård utökat ansvar för Marketing som SVP Sales & Marketing. Både Daniel och Jonas ingår i ledningsgruppen och rapporterar till VD.

Koncernens intäkter och resultat

Intäkter

Bactiguard har två intäktsströmmar, försäljning av BIP-produkter och licensintäkter.

Försäljning av BIP-produkter

I Bactiguards produktportfölj BIP (Bactiguard Infection Protection) ingår för närvarande produkterna BIP Foley, BIP ETT och BIP CVC.

Licensintäkter

Licensintäkter avser intäkter för försäljning av produkter under licensavtal. Idag omfattar dessa intäkter koncernens licensavtal med Becton Dickinson and Company ("BD", tidigare C.R. Bard) avseende Foleykatetrar för USA, Japan, Storbritannien, Irland, Kanada och Australien, ett licensavtal med Vigilenz Medical Devices avseende ortopediska traumaimplantat, som omfattar ASEAN-regionen, ett globalt licensavtal med Smartwise Sweden AB ("Smartwise") avseende avancerade vaskulära injektionskatetrar, samt ett licensavtal med Well Lead Medical ("Well Lead") för den kinesiska marknaden avseende samtliga produkter i Bactiguards produktportfölj, samtliga med Bactiguards infektionsförebyggande teknologi.

Övriga intäkter

Övriga intäkter består till största delen av valutakursdifferenser och övriga rörelseintäkter.

Utveckling under det första kvartalet

Koncernens intäkter under första kvartalet uppgick till 35,1 (33,0) MSEK. Ökningen av intäkter kommer främst från återkommande licensintäkter från BD, 26,9 (22,0) MSEK, en ökning med 23%. Dessa licensintäkter varierar över kvartalen utan att följa något uttalat säsongsmönster. En ny licensintäkt på drygt 1 MSEK från

Intäkterna från försäljning av BIP-produkter uppgick till 3,1 (7,3) MSEK och var väsentligt lägre under första kvartalet än motsvarande period föregående år, då det gjordes stora leveranser till både Kina och Indien. I Kina är det en följd av stora leveranser precis innan årsskiftet och i Indien väntar vår distributör på en förnyad importlicens. Tillväxten i Mellanöstern, Europa och Latinamerika var positiv och kompenserade delvis för intäktsbortfallet från Kina och Indien. Vi ser en positiv trend i återkommande försäljning till befintliga marknader och distributörer. Utvecklingen i BIP-försäljningen under rullande 12 månader gick ner något under första kvartalet, men sett över en längre period är utvecklingen stabilt stigande.

Resultat

EBITDA för det första kvartalet uppgick till 7,2 (1,8) MSEK, motsvarande en EBITDA-marginal på 20% (6%). Tillväxten i licensintäkter med höga marginaler drev den positiva resultatutvecklingen. Utöver detta påverkade även en ökad mängd aktiverade utvecklingsutgifter resultatet positivt. Bactiguard driver ett flertal utvecklingsprojekt med målet att stärka bolagets produkterbjudande och under första kvartalet uppgick aktiverade utvecklingsutgifter till 2,1 (1,1) MSEK.

Tillämpningen av nya redovisningsprinciper för leasing i enlighet med IFRS 16 har höjt EBITDA med 2,5 MSEK i kvartalet. Justerat för denna övergångseffekt var EBITDA 4,7 MSEK och EBITDA-marginalen 13% (6%).

Koncernens rörelseresultat för det första kvartalet 2019 uppgick till -3,4 (-6,9) MSEK. Avskrivningar, som inte är kassaflödespåverkande, påverkade rörelseresultatet med -10,6 (-8,7) MSEK, varav avskrivningar på Bactiguard-teknologin utgjorde -6,0 (-6,0) MSEK och avskrivningar på leasingtillgångar -2,5 (-0,4) MSEK. Även ökningen i avskrivningar på leasingtillgångar är en effekt av tillämpningen av IFRS 16.

Finansiella poster uppgick till -1,1 (-2,3) MSEK och avser huvudsakligen räntekostnader för räntebärande lån -1,1 (-1,1) MSEK. Finansnettot har även påverkats av räntekostnader för leasing, till följd av tillämpningen av IFRS 16, men dessa kostnader har kompenserats av positiva valutaeffekter.

Kassaflöde

Kvartalets totala kassaflöde uppgick till 1,4 (-5,7) MSEK. Kassaflödet från den löpande verksamheten var positivt men påverkades av ett negativt rörelsekapital på -11,1 (-13,0) MSEK. I samband med att kontraktet med den tidigare distributören i Kina avslutades 2018, åtog sig Bactiguard att betala ersättning för investeringar som gjorts i marknadsföring och produktgodkännandeprocessen. Denna ersättning på 11,5 MSEK påverkade kostnaderna för 2018. Likviden erlades under första kvartalet 2019 och hade därmed stor påverkan på rörelsekapitalet och kassaflödet i detta kvartal.

I samband med överlåtelsen av distributionen i Irak till en europeisk distributör överläts även kundfordringar till ett värde av 17,1 MSEK. Likviden på drygt 12 MSEK kommer att generera kassaflöde under andra kvartalet 2019.

Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -2,6 (-1,4) MSEK varav största delen är hänförlig till aktiverade utvecklingsutgifter.

Effekten av att tillämpa IFRS 16 "Leasing" innebär att det operativa kassaflödet påverkades positivt av en högre EBITDA, med en motsvarande negativ effekt på kassaflöde från finansieringsverksamheten på grund av ökad amortering av finansiell leasingskuld på -2,2 (-0,4) MSEK.

Finansiell ställning

Koncernens egna kapital uppgick per den 31 mars 2019 till 367,0 (377,8) MSEK. Nettoskulden uppgick per den 31 mars 2019 till 238,2 (166,0) MSEK. Till följd av tillämpningen av IFRS 16 "Leasing" från den 1 januari 2019 förändrades nettoskulden väsentligt på grund av tillkommande leasingskulder. Leasingskulden är räntebärande och utgör 83,7 MSEK av nettoskulden per 31 mars 2019, att jämföras med 13,6 MSEK per 31 mars 2018. Utöver leasingskuld har koncernen ett banklån på 142,5 MSEK med en löptid på tre år till december 2020. Av beviljad checkräkningskredit om 30 MSEK var 16,6 (8,4) MSEK utnyttjat per den 31 mars 2019.

Totala tillgångar i koncernen uppgick den 31 mars 2019 till 656,0 MSEK (620,4) MSEK. Största tillgångsposterna i balansräkningen avser goodwill 226,3 MSEK och Bactiguards teknologi som uppgick till 183,0 MSEK vid periodens slut och skrivs av med ca 24 MSEK per år över 15 år.

Övriga upplysningar

Aktien och aktiekapitalet

Handel i Bactiguard-aktien sker på Nasdaq Stockholm under kortnamnet "BACTI". Sista betalkurs för den noterade B-aktien den 31 mars 2019 var 36,20 kr och börsvärdet uppgick till 1 206 MSEK.

Aktiekapitalet i Bactiguard uppgick per den 31 mars 2019 till 0,8 MSEK fördelat på 29 302 373 B-aktier med en röst vardera (29 302 373 röster) och 4 000 000 A-aktier med tio röster vardera (40 000 000 röster). Det totala antalet aktier och röster i Bactiguard uppgick per den 31 mars 2019 till 33 302 373 aktier och 69 302 373 röster.

Ägarstruktur

Per den 31 mars 2019 hade Bactiguard 2 594 aktieägare. Under första kvartalet ökade Fjärde AP Fonden sitt aktieinnehav och är nu tredje (tidigare femte) största ägare i bolaget.

Aktieägare	Antal A-aktier	Antal B-aktier	Totalt antal	% av kapital	% av röster
CHRISTIAN KINCH OCH BOLAG	2 000 000	4 125 977	6 125 977	18,4%	34,8%
THOMAS VON KOCH OCH BOLAG	2 000 000	4 125 878	6 125 878	18,4%	34,8%
FJÄRDE AP FONDEN		3 248 354	3 248 354	9,8%	4,7%
NORDEA Fonder		3 158 095	3 158 095	9,5%	4,6%
STÅHLBERG, JAN		2 956 831	2 956 831	8,9%	4,3%
HANDELSBANKEN FONDER		1 585 000	1 585 000	4,8%	2,3%
FÖRSÄKRINGSBOLAGET, AVANZA PENSION		1 474 440	1 474 440	4,4%	2,1%
LANCELOT ASSET MANAGEMENT AB		664 347	664 347	2,0%	1,0%
SWEDBANK FÖRSÄKRING		509 912	509 912	1,5%	0,7%
FRÖAFALL INVEST AB		502 000	502 000	1,5%	0,7%
Summa, största ägare	4 000 000	22 350 834	26 350 834	79,1%	90,0%
Summa, övriga		6 951 539	6 951 539	20,9%	10,0%
Totalt antal aktier	4 000 000	29 302 373	33 302 373	100%	100%

Personal

Medelantalet anställda i koncernen uppgick under första kvartalet till 62 (67), varav 37 (40) är kvinnor.

Redovisnings- och värderingsprinciper

Koncernredovisningen är upprättad i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS). Delårsrapporten har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering och Årsredovisningslagen. Upplysningar enligt IAS 34 Delårsrapportering lämnas såväl i noter som på annan plats i delårsrapporten. Moderbolagets redovisning har upprättats enligt Årsredovisningslagen och Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2, Redovisning för juridiska personer.

Inga förändringar i redovisnings- och värderingsprinciper har skett från årsredovisningen 2018 utöver det som redogörs för nedan.

IFRS 16 "Leasingavtal" tillämpas från och med den 1 januari 2019. Bactiguard har under 2018 sammanställt och analyserat koncernens samtliga leasing- och serviceavtal för att avgöra vilka som ska klassificeras som finansiella leasingavtal enligt IFRS 16. I samband med detta har 12 operationella leasingavtal för kontor, tjänstebilar och kontorsutrustning identifieras, vilka kommer klassificeras om till finansiell leasing i enlighet med IFRS 16. Framförallt är det hyresavtal för bolagets huvudkontor och produktionsanläggning i Botkyrka som genererar en väsentlig effekt på bolagets resultat och finansiella ställning. Bactiguard har också ett finansiellt leasingavtal avseende produktionsanläggning vilket tidigare redovisat enligt IAS 17 Leasingavtal men som nu omklassificeras i enlighet med IFRS 16 till de belopp det var redovisat till omedelbart dagen före tillämpningen av den nya standarden.

Koncernen tillämpade den framåtriktade metoden för övergång till den nya standarden, vilket innebär att jämförelsetalen inte räknats om samt att värdet på tillgången med nyttjanderätt är lika med leasingskulden vid övergångsdatumet. Vid fastställandet av nyttjanderätt och leasingskuld för aktuella avtal är de mest väsentliga bedömningarna hänförliga till huruvida ett avtal är, eller innehåller ett leasingavtal, fastställandet av leasingperioderna och diskonteringsränta. Leasingavtal kortare än 12 månader är klassificerade som korttidsavtal och leasingavtal i vilka underliggande tillgång har ett nyanskaffningsvärde lägre än ca 45 Tkr klassificeras som lågvärdeavtal. Ingen av dessa avtalstyper ingår i de redovisade nyttjanderätterna eller leasingskulderna. Nyttjanderättsperioden har fastställts utifrån hur uppsägnings- och förlängningsklausuler förväntas nyttjas med hänsyn tagen till företagets strategiska framtidsplaner samt historisk information om hur förlängningsoptionerna tidigare nyttjats. Om det inte är rimligt säkert att en förlängning kommer att ske inkluderas inte förlängningen i beräkningen av leasingskulden. Som diskonteringsränta används företagets marginella låneränta vid övergångstidpunkten, vilken har fastställts per land utifrån 10-årig statsobligationsränta, företagets kreditrisk för lån samt valutarisk.

Vid övergångstidpunkten ökade materiella anläggningstillgångar med 74 MSEK och räntebärande skulder med 73 MSEK. Koncernens ingående egna kapital i januari 2019 påverkades inte av övergången till IFRS 16. En brygga över förändringar i balansräkning per 1 januari 2019 och effekten på berörda nyckeltal i kvartalet återfinns efter de finansiella rapporterna.

Segmentrapportering

Ett rörelsesegment är en del av ett företag som bedriver affärsverksamhet från vilken den kan få intäkter och ådra sig kostnader, vars rörelseresultat regelbundet granskas av företagets högste verkställande beslutsfattare och för vilken det finns fristående finansiell information. Företagets rapportering av rörelsesegment överensstämmer med den interna rapporteringen till den högste verkställande beslutsfattaren. Den högste verkställande beslutsfattaren är den funktion som bedömer rörelsesegmentens resultat och beslutar om fördelning av resurser. Företagets bedömning är att koncernledningen utgör den högste verkställande beslutsfattaren.

Bolaget bedöms i sin helhet verka inom en rörelsegren.

Transaktioner med närstående

Transaktioner mellan företaget och dess dotterföretag, vilka är närstående till företaget, har eliminerats vid konsolideringen.

Tjänster och andra transaktioner mellan bolag inom koncernen debiteras enligt affärsmässiga principer.

Sedan 2017 har företaget ett licensavtal med Smartwise Sweden AB, ett företag som ägs av en grupp privata investerare, inklusive Bactiguards VD och huvudaktieägare Christian Kinch samt huvudaktieägaren Thomas von Koch.

Utöver vad som följer av ovanstående har varken Bactiguard eller dess dotterbolag lämnat lån, garantier eller borgensförbindelser till eller till förmån för några styrelseledamöter eller ledande befattningshavare i koncernen. Ingen av dessa personer har haft någon direkt eller indirekt delaktighet i annan affärstransaktion med något bolag inom koncernen som är eller var ovanlig till sin karaktär eller med avseende på villkoren.

Moderföretaget

Intäkter utgörs av koncerngemensamma kostnader (management fees) som har vidarefakturerats. Under delårsperioden har moderbolaget erhållit ränta på dess fordringar på koncernbolag. Inga investeringar har genomförts under perioden.

Riskfaktorer

Bolag inom koncernen utsätts genom sin verksamhet för olika sorters risk. Det pågår en kontinuerlig process för att identifiera alla förekommande risker samt bedöma hur respektive risk ska hanteras. Koncernen arbetar för att skapa ett övergripande riskhanteringsprogram som fokuserar på att minimera potentiella ogynnsamma effekter på bolagets finansiella resultat. Bolaget är främst exponerat för marknadsrelaterade risker, rörelserelaterade risker samt finansiella risker. Beskrivningen av dessa risker finns upptagna i årsredovisningen för 2018 på sidorna 29 och 49–51.

Finansiella mål

Bactiguards mål är att skapa värden och ge en bra avkastning till aktieägarna. Ett finansiellt mål är att ha en genomsnittlig tillväxt om 20% per år under en femårsperiod, med 2015 som basår och 118,5 MSEK i justerade intäkter som utgångspunkt. Ett annat mål är att uppnå en EBITDA marginal om minst 30% vid slutet av femårsperioden (år 2020). Bactiguard kommer att fortsätta expandera verksamheten genom att stärka försäljnings- och marknadsorganisationen, utveckla produkter som kompletterar den nuvarande BIPportföljen och genom att ingå fler licensavtal inom nya terapiområden. Övriga finansiella mål är att ha en soliditet om minst 30% samt en långsiktig målsättning om en utdelning på 30–50% av resultat efter skatt med beaktande av bolagets finansiella ställning. Bolaget är i en expansionsfas och kommer därför under de närmaste åren att prioritera tillväxt före utdelning. Styrelsen har inte föreslagit någon utdelning inför årsstämman 2019.

Koncernens resultaträkning i sammandrag

Belopp i Tkr		jan-mar 2019	jan-mar 2018	helår 2018
Intäkter	Not 1
Licensintäkter		28 011	21 974	109 536
Försäljning av BIP-produkter		3 143	7 294	40 561
Övriga intäkter		3 962	3 691	13 063
		35 116	32 959	163 160
Råvaror och förnödenheter		-4 760	-5 559	-25 717
Övriga externa kostnader		-9 397	-11 701	-56 429
Personalkostnader		-13 536	-12 996	-53 838
Avskrivningar		-10 563	-8 728	-34 194
Övriga rörelsekostnader		-243	-858	-5 022
		-38 498	-39 842	-175 201
Rörelseresultat		-3 382	-6 883	-12 040
Finansiella poster
Finansiella intäkter		931	1 238	3 698
Finansiella kostnader		-2 050 -1 120	-3 542 -2 304	-12 353 -8 654
Resultat före skatt		-4 502	-9 187	-20 695
Periodens skatt		1 079	1 212	5 764
Periodens resultat		-3 423	-7 975	-14 931
Hänförligt till:
Moderföretagets aktieägare		-3 423	-7 975	-14 931

Koncernens rapport över totalresultat i sammandrag

Belopp i Tkr	jan-mar	jan-mar	helår
	2019	2018	2018
Periodens resultat	-3 423	-7 975	-14 931
Övrigt totalresultat:
Komponenter som kommer att omklassificeras till årets
resultat
Omräkningsdifferenser	-382	-446	-421
Övrigt totalresultat, efter skatt	-382	-446	-421
Summa totalresultat för perioden	-3 804	-8 421	-15 352
Hänförligt till:
Moderföretagets aktieägare	-3 804	-8 421	-15 352
Totalresultat per aktie i kr	-0,11	-0,25	-0,46
Antal aktier vid periodens utgång ('000)	33 302	33 302	33 302
Vägt genomsnittligt antal aktier ('000)	33 302	33 302	33 302
* ingen utspädning är aktuell

Koncernens rapport över finansiell ställning i sammandrag

Belopp i Tkr	2019-03-31	2018-03-31	2018-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Goodw ill	226 292	226 292	226 292
Teknologi	183 047	206 853	188 998
Varumärke	25 572	25 572	25 572
Kundrelationer	9 073	10 253	9 368
Aktiverade utvecklingsutgifter	22 836	19 303	21 494
Patent	354	604	414
Immateriella anläggningstillgångar	467 173	488 877	472 137
Förbättringsutgift på annans fastighet	10 736	12 255	10 896
Nyttjanderätt leasetillgångar	83 487	13 209	11 931
Maskiner och andra tekniska anläggningar	4 979	5 803	4 830
Inventarier, verktyg och installationer	1 913	2 875	2 133
Materiella anläggningstillgångar	101 114	34 143	29 790
Långfristiga fordringar	477	18 291	477
Finansiella anläggningstillgångar	477	18 291	477
Summa anläggningstillgångar	568 764	541 310	502 405
Omsättningstillgångar
Varulager	16 598	11 978	14 266
Kundfordringar	47 603	43 677	54 492
Övriga kortfristiga fordringar Not 2	19 461	17 368	14 421
Likvida medel	3 612	6 022	1 893
Summa omsättningstillgångar	87 274	79 045	85 072
SUMMA TILLGÅNGAR	656 038	620 355	587 477
Eget kapital hänförligt till moderföretagets aktieägare
Aktiekapital	833	833	833
Övrigt eget kapital	366 204	376 920	369 989
Summa eget kapital	367 037	377 753	370 821
Långfristiga skulder
Förskott från kunder	-	18 291	-
Uppskjuten skatteskuld	18 391	24 030	19 471
Skulder till kreditinstitut	143 676	150 921	130 805
Leasingskuld	74 738	12 098	10 938
Summa långfristiga skulder	236 806	205 340	161 214
Kortfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut	14 400	7 500	14 400
Leverantörsskulder	11 197	5 531	7 051
Leasingskuld	8 956	1 484	1 538
Övriga kortfristiga skulder Not 2	1 927	5 815	14 183
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	15 714	16 932	18 271
Summa kortfristiga skulder	52 195	37 262	55 442
Summa skulder	289 001	242 602	216 655
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	656 038	620 355	587 477

Koncernens rapport över förändring i eget kapital i sammandrag

Belopp i Tkr	Eget kapital hänförligt till moderföretagets aktieägare
		Övrigt tillskjutet	Omräknings	Balanserade vinstmedel inklusive	Totalt
	Aktiekapital	kapital	reserv	periodens resultat	eget kapital
Ingående balans 1 januari 2018	833	675 690	116	-290 465	386 173
Periodens resultat	-	-	-	-7 975	-7 975
Övrigt totalresultat:
Omräkningsdifferenser	-	-	-446	-	-446
Summa totalresultat efter skatt	0	0	-446	-7 975	-8 421
Transaktioner med aktieägare
Summa transaktioner med aktieägare	0	0	0	0	0
Utgående balans 31 mars 2018	833	675 690	-330	-298 440	377 753
Ingående balans 1 januari 2019	833	675 690	-305	-305 376	370 841
Periodens resultat	-	-	-	-3 423	-3 423
Övrigt totalresultat:
Omräkningsdifferenser	-	-	-382	-	-382
Summa totalresultat, efter skatt	0	0	-382	-3 423	-3 804
Transaktioner med aktieägare
Summa transaktioner med aktieägare	0	0	0	0	0
Utgående balans 31 mars 2019	833	675 690	-687	-308 799	367 037

Koncernens rapport över kassaflöden i sammandrag

Belopp i Tkr	jan-mar 2019	jan-mar 2018	helår 2018
Kassaflöde från den löpande verksamheten
Periodens resultat Justering för avskrivningar och övriga ej	-3 423	-7 975	-14 931
kassaflödespåverkande poster	8 021	8 621	32 487
	4 599	646	17 556
Kassaflöde från förändring i rörelsekapital
Ökning/minskning av varulager	-2 118	1 849	-427
Ökning/minskning av kundfordringar	7 382	-5 981	-1 162
Ökning/minskning av övriga kortfristiga fordringar	-5 714	-4 198	-2 884
Ökning/minskning av leverantörsskulder	4 145	697	2 213
Ökning/minskning av övriga kortfristiga skulder	-14 770	-5 363	-14 431
	-11 075	-12 996	-16 691
Kassaflöde från investeringsverksamheten
Investering i immateriella tillgångar	-2 075	-1 272	-5 020
Investering i materiella anläggningstillgångar	-514	-104	-725
	-2 589	-1 376	-5 745
Operativt kassaflöde	-9 065	-13 727	-4 881
Kassaflöde från finansieringsverksamheten
Amortering av finansiell leasingskuld	-2 246	-360	-1 466
Förändring checkräkningskredit	12 722	8 421	3 905
Amortering av lån	-	-	-7 500
	10 475	8 061	-5 061
Periodens kassaflöde	1 410	-5 665	-9 942
Likvida medel vid periodens början	1 893	11 550	11 550
Kursdifferens i likvida medel	308	137	285
Likvida medel vid periodens utgång	3 612	6 022	1 893

Moderföretagets resultaträkning

Belopp i Tkr	jan-mar 2019	jan-mar 2018	helår 2018
Intäkter	1 826	1 664	6 967
	1 826	1 664	6 967
Rörelsens kostnader	-2 678	-2 533	-10 440
	-2 678	-2 533	-10 440
Rörelseresultat	-852	-869	-3 474
Finansnetto	-401	-497	-2 049
Resultat efter finansiella poster	-1 253	-1 367	-5 523
Periodens skatt	-	-	-
Periodens resultat	-1 253	-1 367	-5 523

Ingen rapport över övrigt totalresultat redovisas då bolaget inte har några poster 2019 eller 2018 som redovisas i övrigt totalresultat. Periodens resultat för moderföretaget utgör därmed även periodens totalresultat.

Moderföretagets balansräkning

Belopp i Tkr	2019-03-31	2018-03-31	2018-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Finansiella anläggningstillgångar	604 989	621 489	607 489
Summa anläggningstillgångar	604 989	621 489	607 489
Omsättningstillgångar	1 292	2 836	994
Summa omsättningstillgångar	1 292	2 836	994
SUMMA TILLGÅNGAR	606 281	624 325	608 484
EGET KAPITAL & SKULDER
Summa eget kapital	456 032	461 442	457 286
Långfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut	127 050	142 500	126 900
Summa långfristiga skulder	127 050	142 500	126 900
Kortfristiga skulder	23 199	20 383	24 298
Summa kortfristiga skulder	23 199	20 383	24 298
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	606 281	624 325	608 484

Definitioner nyckeltal

Bolaget presenterar vissa finansiella mått i delårsrapporten som inte definieras enligt IFRS (så kallade alternativa nyckeltal enligt ESMA:s riktlinjer). Bolaget anser att dessa mått ger värdefull kompletterande information till investerare och bolagets ledning då de möjliggör utvärdering av bolagets prestation. Eftersom inte alla företag beräknar finansiella mått på samma sätt, är dessa inte alltid jämförbara med mått som används av andra företag. Dessa finansiella mått ska därför inte ses som en ersättning för mått som definieras enligt IFRS.

Definitioner och tabeller nedan beskriver hur bolagets nyckeltal beräknas. Nyckeltalen är alternativa i enlighet med ESMA:s riktlinjer om inte annat anges.

EBITDA

Visar verksamhetens intjänandeförmåga från den löpande verksamheten utan hänsyn till kapitalstruktur och skattesituation. Nyckeltalet används för att underlätta jämförelse med andra bolag i samma bransch. Bolaget anser detta nyckeltal vara det mest relevanta resultatmåttet för verksamheten eftersom bolaget har en stor tillgångspost i Teknologi som genererar stora avskrivningar samtidigt som teknologin bedöms ha ett väsentligt värde även efter att den är fullt avskriven. Bactiguards patenterade och unika teknologi kan tillämpas på ett brett spektrum av produkter, både i BIP portföljen och genom licensaffärer.

Bolaget definierar EBITDA som rörelseresultat exklusive av- och nedskrivningar avseende materiella och immateriella tillgångar.

Belopp i Tkr	jan-mar	jan-mar	helår
	2019	2018	2018
Rörelseresultat	-3 382	-6 883	-12 040
Avskrivningar	10 563	8 728	34 194
EBITDA	7 181	1 845	22 154

EBITDA-marginal

Visar verksamhetens intjänandeförmåga från den löpande verksamheten, utan hänsyn till kapitalstruktur och skattesituation, i relation till bolagets intäkter. Nyckeltalet används för att underlätta resultatuppföljning samt jämförelse med jämförbara bolag.

Belopp i Tkr	jan-mar	jan-mar	helår
	2019	2018	2018
EBITDA	7 181	1 845	22 154
Intäkter	35 116	32 959	163 160
EBITDA-marginal	20%	6%	14%

Nettoskuld

Nettoskuld är ett mått för att beskriva koncernens skuldsättning och dess förmåga att återbetala sina skulder med likvida medel genererade från koncernens löpande verksamhet om skulderna förföll idag. Bolaget anser detta nyckeltal intressant för kreditgivare som vill förstå koncernens skuldsituation.

Bolaget definierar nettoskuld som räntebärande skulder minus likvida medel vid periodens utgång.

Belopp i Tkr	jan-mar	jan-mar	helår
	2019	2018	2018
Skulder till kreditinstitut	158 076	158 421	145 205
Långfristig leasingskuld	74 738	12 098	10 938
Kortfristig leasingskuld	8 956	1 484	1 538
Räntebärande skulder	241 770	172 003	157 681
Likvida medel	-3 612	-6 022	-1 893
Nettoskuld	238 158	165 982	155 787

Soliditet

Soliditet är ett mått som bolaget betraktar som viktigt för kreditgivare som vill kunna förstå företagets långsiktiga betalningsförmåga. Bolaget definierar soliditet som eget kapital och obeskattade reserver (med avdrag för uppskjuten skatt), i förhållande till balansomslutningen.

Belopp i Tkr	jan-mar 2019	jan-mar 2018	helår 2018
Eget kapital	367 037	377 753	370 821
Balansomslutning	656 038	620 355	587 477
Soliditet	56%	61%	63%

Resultat per aktie

Resultat hänförlig till innehavare av stamaktier i moderföretaget dividerat med det vägda genomsnittliga antalet utestående stamaktier under perioden, i enlighet med IFRS.

Operativt kassaflöde

Kassaflöde från den löpande verksamheten efter investeringar och förändringar i rörelsekapital. Direkt avstämbar mot de finansiella rapporterna. Operativt kassaflöde per aktie är operativt kassaflöde i förhållande till genomsnittligt antal utestående aktier. Nyckeltal avseende operativt kassaflöde presenteras eftersom de används av analytiker och andra intressenter för att utvärdera bolaget.

Finansiella poster

Finansiella intäkter minus finansiella kostnader. Direkt avstämbar mot de finansiella rapporterna.

Not 1 Uppdelning av intäkter

Belopp i Tkr	Totalt koncernen jan-mar 2019	Totalt koncernen jan-mar 2018	Totalt koncernen helår 2018
Typ av vara/tjänst
Licens	28 011	21 974	109 536
BIP-produkter	3 143	7 294	40 561
Summa	31 156	29 269	150 097
Tidpunkt för intäktsredovisning
Prestationsåtaganden uppfylls vid en viss tidpunkt	30 073	29 269	141 781
Prestationsåtaganden uppfylls över tid Summa	1 082 31 156	0 29 269	8 317 150 097

Not 2 Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde

Av nedanstående tabell framgår nivåindelningen för de finansiella tillgångar och finansiella skulder som redovisas till verkligt värde i koncernens balansräkning.

Uppdelning av hur verkligt värde bestäms görs utifrån tre nivåer; Nivå 1: enligt priser noterade på en aktiv marknad för samma instrument. Nivå 2: utifrån direkt eller indirekt observerbar marknadsdata som inte inkluderas i nivå 1. Nivå 3: utifrån indata som inte är observerbara på marknaden.

För beskrivning av hur verkliga värden har beräknats se årsredovisningen 2018, not 4. Verkligt värde på finansiella tillgångar och skulder uppskattas i allt väsentligt överensstämma med bokförda värden. Den 31 mars 2019 hade koncernen inga utestående valutaterminskontrakt.

Belopp i Tkr	jan-mar 2019		jan-mar		helår
			2018		2018
	Derivat	Verkligt	Derivat	Verkligt	Derivat	Verkligt
	(nivå 2)	värde	(nivå 2)	värde	(nivå 2)	värde
Tillgångar Övriga kortfristiga fordringar	0	0	0	0	20	20
Skulder Övriga kortfristiga skulder	-	-	1 846	1 846	-	-

Brygga övergång till IFRS 16

Finansiell ställning – övergång till IFRS 16

	Redovisade
	balansposter		Omräknade
Belopp i Tkr	31 december	Omräkning till	balansposter 1
	2018	IFRS 16	januari 2019
TILLGÅNGAR
Immateriella anläggningstillgångar	472 137	0	472 137
Förbättringsutgift på annans fastighet	10 896		10 896
Maskiner och andra tekniska anläggningar	16 761	-11 931	4 830
Nyttjanderätt leasetillgångar		86 019	86 019
Inventarier, verktyg och installationer	2 133		2 133
Materiella anläggningstillgångar	29 790	74 088	103 879
Finansiella anläggningstillgångar	477	0	477
Summa anläggningstillgångar	502 405	74 088	576 493
Summa Omsättningstillgångar	85 072	-674	84 398
SUMMA TILLGÅNGAR	587 477	73 415	660 891
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Summa eget kapital	370 821	0	370 821
Långfristiga skulder
Uppskjuten skatteskuld	19 471		19 471
Skulder till kreditinstitut	130 805		130 805
Övriga långfristiga skulder	10 938	-10 938	0
Leasingskuld		77 003	77 003
Summa långfristiga skulder	161 214	66 065	227 278
Kortfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut	14 400		14 400
Leverantörsskulder	7 051		7 051
Leasing skuld		8 888	8 888
Övriga kortfristiga skulder	15 721	-1 538	14 183
Upplupna kostnader och förutbetalda	18 271		18 271
intäkter
Summa kortfristiga skulder	55 442	7 350	62 792
Summa skulder	216 655	73 415	290 070
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	587 477	73 415	660 891

Till följd av tillämpningen av IFRS 16 Leasing per den 1 januari 2019 påverkas några av Bactiguards nyckeltal. Nedan presenteras nyckeltal justerade för effekt från IFRS 16 Leasing.

EBITDA och EBITDA-marginal
Belopp i Tkr	jan-mar	jan-mar	helår
	2019	2018	2018
EBITDA	7 181	1 845	22 154
Justering för IFRS 16 Leasing	-2 452	-	-
EBITDA exklusive effekt från IFRS 16	4 729	1 845	22 154
EBITDA-marginal exklusive effekt från IFRS 16	13%	6%	14%
Rörelseresulltat
Belopp i Tkr	jan-mar	jan-mar	helår
	2019	2018	2018
Rörelseresultat	-3 382	-6 883	-12 040
Justering för IFRS 16 Leasing	-346	-	-
Rörelseresultat exklusive effekt från IFRS 16	-3 728	-6 883	-12 040
Periodens resultat
Belopp i Tkr	jan-mar	jan-mar	helår
	2019	2018	2018
Periodens resultat	-3 423	-7 975	-14 931
Justering för IFRS 16 Leasing	287	-	-
Periodens resultat exklusive effekt från IFRS 16	-3 135	-7 975	-14 931

Operativt kassaflöde
Belopp i Tkr	jan-mar	jan-mar
	2019	2018
Operativt kassaflöde	-9 065	-13 727
Justering för IFRS 16 Leasing	-2 106	-
Operativt kassaflöde exklusive effekt från IFRS 16	-11 171	-13 727
Nettoskuld
Belopp i Tkr	jan-mar	jan-mar
	2019	2018
Nettoskuld	238 158	165 982
Justering för IFRS 16 Leasing	-71 596	-
Nettoskuld exklusive effekt från IFRS 16	166 562	165 982
Soliditet
Belopp i Tkr	jan-mar	jan-mar
	2019	2018
Soliditet	56%	61%
Justering för IFRS 16	7%
Soliditet exklusive effekt från IFRS 16	63%	61%

Kommande informationstillfällen

15 maj 2019	Årsstämma
8 augusti 2019	Delårsrapport 1 apr - 30 juni 2019
7 november 2019	Delårsrapport 1 jul - 30 sep 2019

Årsstämma

Årsstämma i Bactiguard Holding AB (publ) kommer att hållas onsdagen den 15 maj 2019 kl. 14, vid bolagets huvudkontor i Botkyrka.

Kontaktperson

För ytterligare information, vänligen kontakta:

Christian Kinch, VD: +46 8 440 58 80

Cecilia Edström, CFO: +46 72 226 23 28

Rapportens undertecknande

Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten, såvitt de känner till, ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver de väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Stockholm den 9 maj 2019

Jan Ståhlberg	Mia Arnhult
Styrelseordförande	Styrelseledamot
Svante Östblom	Marie Wickman-Chantereau
Styrelseledamot	Styrelseledamot

Christian Kinch

Verkställande direktör och Styrelseledamot

Denna delårsrapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer.

Bactiguard är ett svenskt medicinteknikbolag vars mission är att rädda liv. Det gör vi genom att utveckla och tillhandahålla infektionshämmande lösningar som kraftigt minskar risken för vårdrelaterade infektioner och reducerar användningen av antibiotika. På så sätt sparar vi också avsevärda kostnader åt människor, sjukvård och samhälle. Bactiguards ytskikt förhindrar vårdrelaterade infektioner genom att minska bakteriell adhesion och tillväxt på medicintekniska produkter. Urinvägskateter med Bactiguards ytskikt är marknadsledande i USA och Japan via vår licenspartner BD och företaget har även en egen produktportfölj, som består av kateter för urin-, luft-och blodvägarna. Bactiguard är inne i en stark expansionsfas med fokus på marknader i Europa, Mellanöstern, Asien och Latinamerika. Företaget har cirka 70 anställda runt om i världen. Huvudkontoret med produktionsanläggning ligger i Stockholm. Bactiguard är noterat på Nasdaq Stockholm. Läs mer om Bactiguard på www.bactiguard.se.

Denna information är sådan information som Bactiguard Holding AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande 2019-05-09, kl. 08.00.