Bure Equity

Quarterly Report • Aug 19, 2020

Delårsrapport Januari – juni 2020

DELÅRSPERIOD JANUARI – JUNI 2020

• Substansvärdet var 195,8 kr per aktie jämfört med 196,6 kr vid årsskiftet vilket motsvarar en minskning med 0,4 procent.
• Bures substansvärde var 14 521 Mkr jämfört med 13 563 Mkr vid årets inledning.
• Totalavkastningen för Bure-aktien var -4,2 procent jämfört med SIX Return Index som föll med 4,1 procent.
• Koncernens resultat efter skatt uppgick till 21 Mkr (1 273). Resultatet per aktie uppgick till 0,3 kr (18,5).

ANDRA KVARTALET 2020

• Substansvärdet var 195,8 kr per aktie jämfört med 146,7 kr vid kvartalets inledning vilket motsvarar en ökning med 33,5 procent.
• Bure genomförde en riktad nyemission på 1 mdkr till institutionella investerare. Efter emissionen på 5,175 miljoner aktier uppgår antalet aktier i Bure till 74,147 miljoner.
• Bure förvärvade 8,5 miljoner aktier i Cavotec för 136,7 Mkr och ökade ägarandelen till 36,2 procent.
• Bure förvärvade 1,2 miljoner aktier i Mentice för 51,7 Mkr och ökade ägarandelen till 15,1 procent.
• Bure tecknade sin andel motsvarande 17,5 Mkr i Ovzons företrädesemission.
• Bure Growth förvärvade aktier i BioLaminas företrädesemission för 13,2 Mkr och ökade ägarandelen till 30,6 procent.
• I enlighet med årsstämmans beslut utbetalades en ordinarie utdelning om 1,0 kr per aktie, totalt 69 Mkr.

HÄNDELSER EFTER PERIODENS SLUT

• Substansvärdet uppgick till 204,0 kr per aktie den 18 augusti 2020 vilket motsvarar en ökning med 3,7 procent sedan årsskiftet.

Henrik Blomquist Verkställande direktör

Under årets andra kvartal upplevde vi en global hälsokris där covid-19 pandemin påverkade världsekonomin kraftigt negativt. Osäkerheten kring de marknadsmässiga effekterna av covid-19 var nästan som störst just vid kvartalsskiftet mars/april vilket medförde att svängningarna mellan kvartalen var enormt stora. Lika dramatisk som nedgången var i Bures substansvärde per aktie under första kvartalet, -25,4 procent, lika stark var uppgången i andra kvartalet, +33,5 procent. Det motsvarar ca 3,5 miljarder kronor.

Under årets första 6 månader var utvecklingen av Bures substansvärde per aktie marginellt negativ, -0,4 procent. Six Return Index föll under samma period med 4,1 procent. Flera av Bures portföljbolag har hittills erfarit en begränsad corona-effekt men osäkerheten kvarstår kring pandemins fortsatta utveckling. I de bolag som dock påverkats ser vi glädjande nog en försiktig återhämtning. Under det senaste kvartalet investerade Bure drygt 210 miljoner kronor i befintliga portföljbolag. Framförallt ökade vi ägarandelarna i Cavotec och Mentice. Efter dessa transaktioner uppgår Bures ägarandel i bolagen till 36,2 procent respektive 15,1 procent.

I juni genomförde vi en nyemission i Bure. Mitt uppdrag som vd är att kontinuerligt försöka utveckla Bure och ta tillvara på de affärsmöjligheter vi ser. Bure har en lång historia av att utveckla företag framgångsrikt och nuvarande förvaltnings- och investeringsorganisation har kapacitet att öka sin verksamhet varför en riktad nyemission om 1 miljard kronor genomfördes. Ambitionen är att med hjälp av detta kapitaltillskott accelerera Bures tillväxt och därmed skapa värde för våra aktieägare. Nyemissionen genomfördes till Bures beräknade substansvärde vilket också var väldigt tillfredställande då detta inte innebar någon värdemässig utspädning för befintliga aktieägare.

Bures substansvärde och innehav

			2019-12-31					2020-06-30
Mkr		Ägar andel	Substans värde	Värde förändring1)	Investering	Avyttring	Substans värde	Andel av substans	Substans värde per aktie, kr
	Cavotec3)	36,2%	476	18	137	–	630	4,3%	8,5
	MedCap4)	20,0%	418	-7	–	-2	408	2,8%	5,5
N2) O	Mentice5)	15,1%	180	35	52	–	266	1,8%	3,6
T	Mycronic	27,9%	5 056	-257	–	–	4 800	33,1%	64,7
E R	Ovzon6)	11,3%	311	-51	17	–	278	1,9%	3,7
A D	Vitrolife	19,0%	4 063	224	–	–	4 287	29,5%	57,8
E	Xvivo Perfusion7)	15,7%	715	41	–	-3	753	5,2%	10,2
	Summa noterade portföljbolag		11 219	3	206	-5	11 423	78,7%	154,1
O N	Atle Investment Management	93,0%	86	0	2	0	87	0,6%	1,2
O T	Bure Growth8)	100,0%	1 132	–	13	–	1 146	7,9%	15,5
E	Investment AB Bure9)	100,0%	189	-12	–	–	176	1,2%	2,4
R A	Mercuri International Group10)	90,4%	128	–	–	–	128	0,9%	1,7
D E	Summa onoterade portföljbolag		1 535	-13	15	0	1 537	10,6%	20,7
	Summa portföljbolag		12 754	-10	221	-5	12 960	89,2%	174,8
T R E A	Likvida medel, kortfristiga placeringar och
S	övriga tillgångar11)		809		753		1 561	10,8%	21,1
U R Y	Summa treasury		809		753		1 561	10,8%	21,1
	Totalt substansvärde		13 563	-10	974	-5	14 521	100,0%	195,8

1) Värdeförändring inklusive exitresultat.

2) Bures innehav av aktier per 30 juni 2020: Cavotec 34 071 619, MedCap 2 956 017, Mentice 3 644 059, Mycronic 27 317 163, Ovzon 5 236 034, Vitrolife 20 573 285 och

Xvivo Perfusion 4 185 504.

3) Bure förvärvade 8,5 miljoner aktier för 136,7 Mkr. 4) Bure avyttrade 50 000 aktier för 2,5 Mkr i samband med optionslösen vilket gav ett exitresultat på 1,5 Mkr.

5) Bure förvärvade 1,2 miljoner aktier i Mentice för 51,7 Mkr.

6) Bure tecknade sin andel motsvarande 17,5 Mkr i Ovzons företrädesemission.

7) Bure avyttrade 20 000 aktier i Xvivo Perfusion till Dag Andersson, vd i Xvivo Perfusion, för 2,9 Mkr vilket gav ett exitresultat 2,5 Mkr.

8) Bure tecknade aktier för 13,2 Mkr i BioLaminas nyemission.

9) Avser nettotillgångar.

10) Avser bokfört värde på eget kapital och räntebärande fordringar.

11) Likvida medel, andelar i fonder, kortfristiga placeringar i marknadsnoterade tillgångar, övriga onoterade bolag, räntebärande fordringar och övriga nettotillgångar.

Substansvärde per 30 juni 2020

SUBSTANSVÄRDETS FÖRÄNDRING UNDER DET FÖRSTA HALVÅRET 2020 FÖRDELADES ENLIGT FÖLJANDE

NOTERADE PORTFÖLJBOLAG

Noterade portföljbolag svarade för 78,7 procent av substansen jämfört med 82,7 procent vid utgången av 2019. Värdet på noterade portföljbolag ökade med 203 Mkr till 11 423 Mkr. Av värdeuppgången svarade värdeförändringar från ändrade aktiekurser för -1 Mkr, exitresultat för 4 Mkr, förvärv för 206 Mkr och avyttringar för 5 Mkr.

Värdeutveckling

Värdeförändringen från ändrade aktiekurser under det första halvåret 2020 var -1 Mkr. Bures jämförelseindex SIX RX visade en nedgång på -4,1 procent.

Värdeförändring och aktiekursutveckling

Vitrolife	224 Mkr	5,5 %
Xvivo Perfusion	39 Mkr	5,9 %
Mentice	35 Mkr	-0,5 %
Cavotec	18 Mkr	-0,5 %
MedCap	-9 Mkr	-0,7 %
Ovzon	-51 Mkr	-18,2 %
Mycronic	-257 Mkr	-5,1 %
Summa	-1 Mkr

Förvärv

Bure förvärvade 8,5 miljoner aktier i Cavotec för 136,7 Mkr och ökade ägarandelen till 36,2 procent.

Bure förvärvade 1,2 miljoner aktier i Mentice för 51,7 Mkr och ökade ägarandelen till 15,1 procent.

Bure tecknade sin andel motsvarande 17,5 Mkr i Ovzons företrädesemission.

Avyttringar

Bure avyttrade 50 000 aktier i MedCap för 2,5 Mkr i samband med optionslösen vilket gav ett exitresultat 1,5 Mkr. Bure avyttrade 20 000 aktier i Xvivo Perfusion till Dag Andersson, vd i Xvivo Perfusion, för 2,9 Mkr vilket gav ett exitresultat 2,5 Mkr.

Erhållna utdelningar

Bure erhöll utdelning från Mycronic på 55 Mkr.

ONOTERADE PORTFÖLJBOLAG

Onoterade portföljbolag svarade för 10,6 procent av substansen jämfört med 11,3 procent vid utgången av 2019. Värdet på onoterade portföljbolag var i princip oförändrat med en uppgång på 2 Mkr till 1 537 Mkr.

Förvärv

Bure Growth förvärvade aktier i BioLaminas företrädesemission för 13,2 Mkr och ökade ägarandelen till 30,6 procent.

Atle Investment Management gjorde ett villkorat aktieägartillskott på 2,0 Mkr till Atle Investment Services.

Erhållna utdelningar

Atle Investment Management erhöll aktieutdelning på 4 Mkr från Fondita samt 13 Mkr i utdelning från Alcur Fonder.

TREASURY

Värdet på tillgångar i Treasury ökade med 753 Mkr till 1 561 Mkr främst p.g.a. nyemissionen på 1 mdkr. Under det första halvåret 2020 har Bure avyttrat finansiella tillgångar för 5 Mkr och förvärvat finansiella tillgångar för 269 Mkr. Koncernen har erhållit utdelningar från Mycronic och intressebolag på 72 Mkr. Bures utdelning till aktieägarna var 69 Mkr. Övriga förändringar på -28 Mkr härrör från värdeförändringar på kortfristiga placeringar samt administrativa kostnader.

Tillgångar i Treasury svarade för 10,8 procent av substansen jämfört med 6,0 procent vid utgången av 2019.

BURES AKTIE

Antalet aktier i Bure uppgår till 74 146 921 stycken efter emissionen av 5 175 000 aktier i juni 2020. Årsstämman 2020 gav Bures styrelse mandat att besluta om återköp av upp till 10 procent av totalt antal utestående aktier. Per den 30 juni 2020 har inga aktier återköpts.

Bures aktiekurs den 30 juni 2020 var 202,2 kr, vilket motsvarar en totalavkastning på -4,2 procent sedan årsskiftet.

	18 aug 2020	30 jun 2020	31 dec 2019	31 dec 2018
Börskurs, kr	251,8	202,2	212,0	108,4
Utdelning per aktie, kr	1,0	1,0	2,0	2,0
Totalavkastning sedan årsskiftet1)	19,3%	-4,2%	97,9%	12,7%
Substansvärde per aktie, kr	204,0	195,8	196,6	137,1
Utveckling substansvärde per aktie	3,7%	-0,4%	43,5%	22,7%
SIX Return Index	3,2%	-4,1%	35,0%	-4,4%

1) Inklusive utdelning om 1,00 kr per aktie år 2020 samt 2,00 kr per aktie år 2019 och 2018.

Utveckling av Bures substansvärde per aktie och börskurs

PORTFÖLJBOLAGEN JANUARI – JUNI 2020 OCH 2019

Noterade Mkr		2020	2019
	Nettoomsättning	860	1 061
	EBIT	39	42
	EBIT-marginal	4,5%	3,9%
	Ägarandel	36,2%	27,1%
	Nettoomsättning	n/a	386
	EBIT	n/a	50
	EBIT-marginal	n/a	12,8%
	Ägarandel	20,0%	22,3%
	Nettoomsättning	58	60
	EBIT	-19	-24
	EBIT-marginal	-32,2%	-39,3%
	Ägarandel	15,1%	10,1%
	Nettoomsättning	1 822	2 225
	EBIT	336	723
	EBIT-marginal	18,4%	32,5%
	Ägarandel	27,9%	27,9%
	Nettoomsättning	95	109
	EBIT	-12	-4
	EBIT-marginal	-12,6%	-4,0%
	Ägarandel	11,3%	14,3%
	Nettoomsättning	543	693
	EBIT	110	226
	EBIT-marginal	20,3%	32,7%
	Ägarandel	19,0%	19,0%
	Nettoomsättning	77	104
	EBIT	-13	0
	EBIT-marginal	-16,5%	0,1%
	Ägarandel	15,7%	15,8%
Onoterade Mkr1)		2020	2019
	Nettoomsättning	31	13
	EBIT	24	6
	EBIT-marginal	76,8%	46,0%
	Ägarandel	93,0%	100,0%
	Nettoomsättning	-6	-2
	EBIT	-6	-2
	EBIT-marginal	n/m	n/m
	Ägarandel	100,0%	100,0%
	Nettoomsättning	11	11
	EBIT	-8	4
	EBIT-marginal	n/m	32,6%
	Ägarandel	100,0%	100,0%
	Nettoomsättning	113	170
	EBIT	-27	4
	EBIT-marginal	-23,7%	2,3%

1) Se sidorna 9 och 10 för ytterligare information.

Ägarandel 90,4% 99,1%

Noterade portföljbolag

Andel av Bures substansvärde 4,3%

www.cavotec.com

Cavotec är en ledande verkstadskoncern som designar och tillverkar automatiserade anslutnings- och elektrifieringssystem för hamnar, flygplatser och industriella applikationer världen över.

Nyckeltal	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån
EUR m	2020	2019	2020	2019	2019
Nettoomsättning	42	51	81	100	196
Rörelsens kostnader	-39	-49	-77	-96	-184
EBIT	2,8	2,5	3,6	3,9	12,3
EBIT-marginal	6,6%	4,8%	4,5%	3,9%	6,3%
Finansnetto	-1,8	-0,2	-0,3	-0,7	-1,6
Resultat före skatt	0,6	2,3	3,4	3,2	10,7
Skatt	-0,4	-0,9	-1,1	-1,0	-3,2
Periodens resultat	0,2	1,4	2,2	2,2	7,5
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			-21	-19	-4
Balansomslutning			206	227	211
Eget kapital			108	102	108
Kassaflöde från löpande verksamhet			3	-2	14
Medeltal anställda			767	803	769

Fakta per 30 juni 2020	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 630 Mkr	Bure Equity	36,2%
	Fjärde AP-fonden	9,8%
Förvärvstidpunkt: År 2014	Övriga	54,0%
Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ordförande

KVARTALET I KORTHET

• Intäkterna minskade med 18 procent till EUR 42m (51).
• God kostnadskontroll resulterade i en ökning av rörelseresultatet till EUR 2,8m (2,5), vilket motsvarar en rörelsemarginal om 6,6 procent (4,8) samt positivt kassaflöde.
• Cavotec ingick ett långsiktigt finansieringsavtal med ett bankkonsortium lett av Credit Suisse.
• Samtliga produktionsenheter i drift sedan mitten av april.
• Bure förvärvade 8,5 miljoner aktier i Cavotec för 136,7 Mkr och ökade ägarandelen till 36,2 procent.
• Aktiekursen steg med 22,5 procent under det andra kvartalet 2020.

www.medcap.se

MedCap äger och utvecklar bolag inom Life Science som har betydande utvecklingspotential.

Nyckeltal1) Mkr	Kv 2 2020	Kv 2 2019	6 mån 2020	6 mån 2019	2019
Nettoomsättning	n/a	186	n/a	386	757
Rörelsens kostnader	n/a	-164	n/a	-337	-673
EBIT	n/a	22,3	n/a	49,6	84,6
EBIT-marginal	n/a	12,0%	n/a	12,8%	11,2%
Finansnetto	n/a	-4,3	n/a	-7,9	-11,4
Resultat före skatt	n/a	18,0	n/a	41,7	73,2
Skatt	n/a	-4,1	n/a	-8,9	-14,1
Resultat från kvarvarande verksamhet	n/a	13,8	n/a	32,8	59,1
Resultat från avvecklad verksamhet	n/a	0,5	n/a	-1,1	-1,5
Periodens resultat	n/a	14,3	n/a	31,7	57,6
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			n/a	-284	-305
Balansomslutning			n/a	794	849
Eget kapital			n/a	313	334
Kassaflöde från löpande verksamhet			n/a	47	115
Medeltal anställda			n/a	261	278

Fakta per 30 juni 2020	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 408 Mkr	Bengt Julander	20,0%
	Bure Equity	20,0%
Förvärvstidpunkt: År 2012	SEB Fonder	4,7%
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ledamot	Övriga	55,3%

1) MedCap offentliggör delårsrapporten den 19 augusti 2020.

• I april genomförde MedCap en riktad nyemission på 229 Mkr till institutionella investerare.
• I maj 2020 meddelade Karl Tobieson att han avser sluta som vd i MedCap. Efter rapportperiodens utgång utsågs Anders Dahlberg till ny vd av styrelsen i MedCap.
• Aktiekursen föll med 0,3 procent under det andra kvartalet 2020.

substansvärde 1,8%

Mentice utvecklar och säljer nyckelfärdiga simuleringslösningar med fokus på den snabbväxande marknaden för endovaskulära ingrepp.

Nyckeltal Mkr	Kv 2 2020	Kv 2 2019	6 mån 2020	6 mån 2019	2019
Nettoomsättning	24	32	58	60	153
Rörelsens kostnader	-39	-45	-77	-83	-177
EBIT	-15,1	-12,7	-18,7	-23,5	-24,5
EBIT-marginal				-62,1% -39,3% -32,2% -39,3% -16,0%
Finansnetto	2,3	-0,9	-0,7	-1,7	-1,8
Resultat före skatt	-12,9	-13,6	-19,5	-25,2	-26,2
Skatt	1,8	2,8	3,4	5,8	5,6
Periodens resultat	-11,1	-10,8	-16,1	-19,4	-20,6
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			36	67	33
Balansomslutning			178	205	187
Eget kapital			109	128	126
Kassaflöde från löpande verksamhet			17	-4	-38
Medeltal anställda			n/a	79	88

Fakta per 30 juni 2020	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 266 Mkr	Karin Howell-Bidermann	36,0%
	Bure Equity	15,1%
Förvärvstidpunkt: År 2019	Handelsbanken Fonder	6,2%
Styrelseledamot från Bure: Gösta Johannesson, ledamot	Övriga	42,7%

KVARTALET I KORTHET

• Orderingången under det andra kvartalet 2020 minskade till 28 Mkr (35). Den sammanlagda orderstocken vid periodens utgång var 41 Mkr (51).
• Nettoomsättningen under andra kvartalet 2020 var 24 Mkr (32) vilket motsvarar en nedgång med 25 procent. Försäljningen påverkades negativt av covid-19.
• Rörelseresultatet uppgick till -15,1 Mkr (-12,7).
• Bure förvärvade 1,2 miljoner aktier i Mentice för 51,7 Mkr och ökade ägarandelen till 15,1 procent.
• Aktiekursen steg med 63,0 procent under det andra kvartalet 2020.

substansvärde 33,1% Andel av Bures

Andel av Bures

www.mentice.com www.mycronic.com

Mycronic skapar världsledande produktionsutrustning för elektronik- och bildskärmstillverkning.

Nyckeltal Mkr	Kv 2 2020	Kv 2 2019	6 mån 2020	6 mån 2019	2019
Nettoomsättning	1 086	1 120	1 822	2 225	4 307
Rörelsens kostnader	-805	-803	-1 486	-1 502	-3 183
EBIT	281	317	336	723	1 124
EBIT-marginal	25,9%	28,3%	18,4%	32,5%	26,1%
Finansnetto	-2	0	-3	-2	-2
Resultat före skatt	279	317	333	721	1 122
Skatt	-64	-72	-78	-164	-263
Periodens resultat	215	245	255	558	859
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			467	539	337
Balansomslutning			5 403	4 471	4 800
Eget kapital			3 234	2 692	2 987
Kassaflöde från löpande verksamhet			267	224	545
Medeltal anställda			1 483	1 320	1 349

Fakta per 30 juni 2020	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 4 800 Mkr	Bure Equity	27,9%
Förvärvstidpunkt: År 2010 via	SEB Fonder	10,3%
Skanditek	Fjärde AP-fonden	9,4%
Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ordförande	Övriga	52,4%

• Orderingången under det andra kvartalet 2020 minskade till 651 Mkr (901).
• Orderingången i Affärsområde Assembly Solutions var 540 Mkr (685). Orderingången i Pattern Generators var 111 Mkr (216). Den sammanlagda orderstocken vid periodens utgång var 2 425 Mkr (1 301).
• Nettoomsättningen under andra kvartalet 2020 var 1 086 Mkr (1 120) vilket motsvarar en nedgång med 3 procent. Nettoomsättningen inkluderar leverans av en Prexision 10 som på kundens initiativ tidigarelades och genomfördes i det andra kvartalet istället för som planerat under årets fjärde kvartal.
• Rörelseresultatet uppgick till 281 Mkr (317), vilket motsvarar en rörelsemarginal om 25,9 procent (28,3).
• Aktiekursen steg med 45,1 procent under det andra kvartalet 2020.

Andel av Bures substansvärde 1,9%

www.ovzon.com

Ovzon erbjuder en revolutionerande mobil bredbandstjänst via satellit som kombinerar hög datahastighet med hög mobilitet.

Nyckeltal	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån
Mkr	2020	2019	2020	2019	2019
Nettoomsättning	35	56	95	109	232
Rörelsens kostnader	-52	-65	-107	-114	-220
EBIT	-17,3	-9,0	-12,0	-4,4	11,4
EBIT-marginal		-49,5% -16,2% -12,6%		-4,0%	4,9%
Finansnetto	-37,7	-0,9	-9,3	15,7	27,4
Resultat före skatt	-55,0	-10,0	-21,3	11,4	38,8
Skatt	3,1	-2,9	3,1	-2,9	-9,6
Periodens resultat	-51,9	-12,9	-18,2	8,4	29,2
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			546	688	250
Balansomslutning			1 448	825	892
Eget kapital			1 359	771	796
Kassaflöde från löpande verksamhet			-49	-3	10
Medeltal anställda			29	23	25

Fakta per 30 juni 2020	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 278 Mkr	Investment AB Öresund	11,8%
Förvärvstidpunkt: År 2018	Bure Equity	11,3%
	AFA Försäkring	9,2%
Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ledamot	Övriga	67,7%

KVARTALET I KORTHET

• Nettoomsättningen under andra kvartalet 2020 minskade till 35 Mkr (56). Ovzons försäljningsaktiviteter har p.g.a. covid-19 minskat vilket resulterat i minskat resande och inställda mässor.
• Ovzon och Airbus ingick ett samarbetsavtal där Airbus som återförsäljare för Ovzon kommer att inkludera Ovzons innovativa satellitkommunikationstjänster i sin produktportfölj.
• Ovzon genomförde en riktad emission på 350 Mkr samt en företrädesemission på 154 Mkr. Bure tecknade sin andel motsvarande 17,5 Mkr i Ovzons företrädesemission.
• Aktiekursen steg med 24,1 procent under det andra kvartalet 2020.

www.vitrolife.com

Vitrolife är en internationellt verksam medicinteknikkoncern. Vitrolife utvecklar, producerar och marknadsför produkter för fertilitetsbehandling.

Nyckeltal Mkr	Kv 2 2020	Kv 2 2019	6 mån 2020	6 mån 2019	2019
Nettoomsättning	209	381	543	693	1 480
Rörelsens kostnader	-193	-258	-433	-466	-992
EBIT	16,4	122,9	110,2	226,5	487,9
EBIT-marginal	7,8%	32,3%	20,3%	32,7%	33,0%
Finansnetto	-5,0	-0,7	5,3	6,2	4,7
Resultat före skatt	11,4	122,2	115,5	232,7	492,7
Skatt	0,2	-27,2	-23,8	-52,1	-108,9
Periodens resultat	11,6	95,0	91,7	180,6	383,8
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			754	367	660
Balansomslutning			2 203	1 953	2 139
Eget kapital			1 888	1 603	1 798
Kassaflöde från löpande verksamhet			89	134	413
Medeltal anställda			405	388	398

Fakta per 30 juni 2020	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 4 287 Mkr	William Demant Invest A/S 26,1%
Förvärvstidpunkt: År 2010 via	Bure Equity	19,0%
Skanditek	Morgan Stanley Investment
Styrelseledamot från Bure:	Management	4,9%
Henrik Blomquist, ledamot	Övriga	50,0%

• Nettoomsättningen under andra kvartalet 2020 minskade med 45 procent till 209 Mkr (381). I lokala valutor minskade nettoomsättningen organiskt med 45 procent. Försäljningen påverkades negativt av covid-19 vilket minskat efterfrågan. Efterfrågan var väsentligt högre i slutet av kvartalet jämfört med i början av kvartalet.
• Rörelseresultatet före avskrivningar (EBITDA) uppgick till 40 Mkr (146), motsvarande en marginal om 19 procent (38). Valutaförändringar påverkade rörelseresultatet före avskrivningar (EBITDA) negativt med 4 Mkr.
• Rörelseresultatet uppgick till 16,4 Mkr (122,9), motsvarande en rörelsemarginal om 7,8 procent (32,3).
• Aktiekursen steg med 45,4 procent under det andra kvartalet 2020.

Andel av Bures substansvärde 5,2%

www.xvivoperfusion.com

Xvivo Perfusion är en internationellt verksam medicinteknikkoncern fokuserad på att utveckla optimerade lösningar för organ, vävnader och celler i samband med transplantation.

Nyckeltal Mkr	Kv 2 2020	Kv 2 2019	6 mån 2020	6 mån 2019	2019
Nettoomsättning	30	56	77	104	221
Rörelsens kostnader	-43	-55	-90	-104	-217
EBIT	-12,7	1,9	-12,7	0,1	3,9
EBIT-marginal	-41,8%		3,4% -16,5%	0,1%	1,8%
Finansnetto	-6,0	0,5	0,5	2,0	1,4
Resultat före skatt	-18,8	2,5	-12,2	2,0	5,3
Skatt	2,7	-0,2	2,7	-0,1	-0,4
Periodens resultat	-16,0	2,2	9,5	1,9	4,9
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			131	191	154
Balansomslutning			620	644	634
Eget kapital			570	574	578
Kassaflöde från löpande verksamhet			12	21	30
Medeltal anställda			60	45	53

Fakta per 30 juni 2020	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 753 Mkr	Bure Equity	15,7%
Förvärvstidpunkt: Lex Asea utdelning från Vitrolife 2012	Swedbank Robur Fonder	8,2%
	Eccenovo AB	5,8%
Styrelseledamot från Bure: Gösta Johannesson, ordförande	Övriga	70,4%

• Nettoomsättningen under andra kvartalet 2020 minskade med 46 procent till 30 Mkr (56). Minskningen motsvarar 47 procent i lokala valutor. Covid-19 pandemin har haft stor påverkan på försäljning och produktmix under kvartalet. På de viktiga marknaderna har bolaget sett en viss återhämtning, i USA från och med maj och i Europa från och med juni.
• Rörelseresultatet före avskrivningar (EBITDA) uppgick till -5,5 Mkr (8,1), motsvarande en marginal om -18 procent (14).
• Rörelseresultatet uppgick till -12,7 Mkr (1,9), motsvarande en rörelsemarginal om -41,8 procent (3,4).
• Dag Andersson har utsetts till ny vd och koncernchef. XVIVO Perfusions grundare och tidigare vd, Magnus Nilsson, kvarstår som Senior Advisor för att primärt arbeta med R&D.
• Aktiekursen steg med 81,6 procent under det andra kvartalet 2020.

Onoterade portföljbolag

Atle Investment Management är ett dotterbolag som investerar i finansiella verksamheter och tillgångar. Bolaget äger 30,9 procent i Alcur Fonder, 100 procent i Atle Investment Services, 20,1 procent i Fondbolaget Fondita och 37,4 procent i Teknik Innovation Norden Fonder.

Atle Investment Management koncern

Kv 2 2020	Kv 2 2019	6 mån 2020	6 mån 2019	2019
22,0	6,9	31,2	12,6	33,6
-3,0	-4,2	-7,3	-6,8	-15,1
19,0	2,7	24,0	5,8	18,5
86,4%	39,0%	76,8%	46,0%	55,0%
0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
19,0	2,7	24,0	5,8	18,5
0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
19,0	2,7	24,0	5,8	18,5
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)1)		5	30	8
		98	101	88
		94	101	87
Kassaflöde från löpande verksamhet		15	9	8
		4	4	4

1) Varav 3,2 Mkr skuld till moderbolaget per 30 juni 2020.

Fakta per 30 juni 2020	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 87 Mkr	Bure Equity	93,0%
Förvärvstidpunkt: Etablerat 2014	Gustav Ohlsson	7,0%
Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ordförande Henrik Blomquist, ledamot Max Jonson, ledamot

KVARTALET I KORTHET

• Intäkterna/värdeförändringen under det andra kvartalet 2020 om 22,0 Mkr (6,9) avser resultatandelar från Alcur Fonder, Fondbolaget Fondita och Teknik Innovation Norden Fonder samt intäkter i dotterbolaget Atle Investment Services. Intäktsökningen beror på ökat förvaltat kapital samt s.k. performanceavgifter.
• Atle avyttrade aktier i Alcur Fonder till en anställd i Alcur och ägarandelen minskade från 32,5 procent till 30,9 procent.

www.atle.se www.bure.se

Bure Growth är ett helägt dotterbolag som investerar i utvecklingsbolag. Bolaget äger 30,6 procent i BioLamina, 23,7 procent i Life Genomics, 25,1 procent i My Driving Academy Sweden, 27,8 procent i ScandiNova Systems och 18,7 procent i Yubico.

Bure Growth koncern

Nyckeltal Mkr	Kv 2 2020	Kv 2 2019	6 mån 2020	6 mån 2019	2019
Intäkter/värdeförändring	-3,4	0,1	-6,0	-2,2	486,2
Rörelsens kostnader	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
EBIT	-3,4	0,1	-6,0	-2,2	486,2
EBIT-marginal		n/m 100,0%	n/m		n/m 100,0%
Finansnetto	0,0	0,0	0,0	0,0	0,1
Resultat före skatt	-3,4	0,1	-6,0	-2,2	486,3
Skatt	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Periodens resultat	-3,4	0,1	-6,0	-0,2	486,3
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)1)			-366	-222	-353
Balansomslutning			1 125	557	1 127
Eget kapital			739	262	755
Kassaflöde från löpande verksamhet			0	0	0
Medeltal anställda			0	0	0

1) Varav 367,1 Mkr skuld till moderbolaget per 30 juni 2020.

Fakta per 30 juni 2020	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 1 146 Mkr	Bure Equity	100,0%
Förvärvstidpunkt: Etablerat 2015
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ordförande Max Jonson, ledamot

• Intäkterna/värdeförändringen under det andra kvartalet 2020 om -6,0 Mkr avser resultatandelar från BioLamina, Life Genomics, My Driving Academy och ScandiNova Systems.
• Bure Growth förvärvade aktier i BioLaminas företrädesemission för 13,2 Mkr och ökade ägarandelen till 30,6 procent.

Andel av Bures substansvärde 1,2%

www.bure.se

Investment AB Bure är ett helägt dotterbolag som äger och bedriver uthyrning av lok. Verksamheten startades i januari 2013.

Nyckeltal Mkr	Kv 2 2020	Kv 2 2019	6 mån 2020	6 mån 2019	2019
Nettoomsättning	5,4	5,7	10,7	11,4	22,2
Rörelsens kostnader	-13,3	-5,4	-18,7	-7,7	-11,4
EBIT	-7,9	0,3	-8,0	3,7	10,8
EBIT-marginal	n/m		4,4% -74,9%	32,6%	48,8%
Finansnetto	-0,9	-0,9	-1,8	-1,7	-3,4
Resultat före skatt	-8,8	-0,6	-9,9	2,0	7,4
Skatt	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Periodens resultat	-8,8	-0,6	-9,9	2,0	7,4
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)1)			-91	-94	-87
Balansomslutning			182	189	195
Eget kapital			61	65	71
Kassaflöde från löpande verksamhet			-3	12	21
Medeltal anställda			0	0	0
1) Varav 113,5 Mkr skuld till moderbolaget per 30 juni 2020.

Fakta per 30 juni 2020 Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 176 Mkr1)	Bure Equity	100,0%
Förvärvstidpunkt: Etablerat 2012
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ordförande Philip Nyblaeus, ledamot
1) Avser nettotillgångar i Investment AB Bure.

KVARTALET I KORTHET

• Nettoomsättningen under det andra kvartalet 2020 var 5,4 Mkr (5,7).
• Rörelseresultatet före avskrivningar var -4,3 Mkr (1,6).
• Rörelseresultatet var -7,9 Mkr (0,3).
• Under kvartalet har bolaget hyrt ut i genomsnitt 4,5 lok till RailCare. Resultatet har belastats med kostnader för tungt underhåll av loken.

www.mercuri.se

Mercuri International är Europas ledande konsult- och utbildningsföretag inom försäljning och ledarskap med verksamhet i alla världsdelar.

Nyckeltal	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån
Mkr	2020	2019	2020	2019	2019
Nettoomsättning	44	88	113	170	347
Rörelsens kostnader	-63	-84	-139	-166	-337
EBIT	-19,0	4,0	-26,7	4,0	9,9
EBIT-marginal	-42,8%		4,5% -23,7%	2,3%	2,9%
Finansnetto	-5,6	0,6	-1,9	0,2	-2,5
Resultat före skatt	-24,6	4,6	-28,6	4,2	7,4
Skatt	-0,2	-0,3	-0,8	-0,7	-5,1
Periodens resultat	-24,8	4,3	-29,4	3,5	2,3
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)1)			-77	-39	-80
Balansomslutning			308	333	354
Eget kapital			133	164	163
Kassaflöde från löpande verksamhet			14	-7	-13
Medeltal anställda			221	202	216

1) Varav 29,8 Mkr skuld till moderbolaget per 30 juni 2020.

Fakta per 30 juni 2020	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 128 Mkr1)	Bure Equity	90,4%
Förvärvstidpunkt: År 1998	Övriga	9,6%
Styrelseledamot från Bure:

Henrik Blomquist, ordförande

1) Avser bokfört värde på eget kapital och räntebärande fordringar.

• Under andra kvartalet påverkades omsättningen för Mercuri kraftigt negativt av covid-19. Trots genomförda kostnadsbesparingar minskade även resultatet som en följd av pandemin. Rörelseresultat var -19,0 Mkr (4,0) och marginalen uppgick till -42,8 procent (4,5).
• Under 2020 har efterfrågan på digitala och virtuella lösningar ökat vilket medfört att denna omsättning mer än fördubblats jämfört med föregående år.

Delårsrapport januari – juni 2020

	Som en följd av att Bure är ett investeringsbolag varierar koncernens innehav i takt med förvärv och avyttringar. Detta medför att koncernens räkenskaper är svåranalyserade och för en ändamålsenlig analys bör utvecklingen och ställningen även analyseras bolag för bolag. På sidan 5–10 lämnas mer utförlig information om portföljbolagen.
KONCERNEN
Resultat för andra kvartalet 2020	Koncernens intäkter från den operativa och investeringsverksamheten var 3 581 Mkr (-540). Dotterbolagens nettoomsättning var 51 Mkr (97). Utdelningar uppgick till 55 Mkr (99). Exitresultatet var 2 Mkr (0). Realisationsresultat från kortfristiga placeringar var 0 Mkr (0). Verklig värdeförändring uppgick till 3 456 Mkr (-741) varav noterade portföljbolag 3 435 Mkr fördelat på Cavotec 109 Mkr, MedCap -1 Mkr, Mentice 105 Mkr, Mycronic 1 492 Mkr, Ovzon 55 Mkr, Vitrolife 1 339 Mkr och Xvivo Perfusion 337 Mkr samt värdeförändring från kortfristiga placeringar på 20 Mkr. Resultatandelar i intressebolag var 18 Mkr (4). Koncernens rörelseresultat för perioden var 3 486 Mkr (-646). Finansnettot var -5 Mkr (0). Koncernens resultat efter finansiella poster var 3 481 Mkr (-646). Resultatet efter skatt var 3 481 Mkr (-646). I övrigt totalresultat ingick omräkningsdifferenser med -17 Mkr (2).
Resultat januari – juni 2020	Koncernens intäkter från den operativa och investeringsverksamheten var 219 Mkr (1 472). Dotterbolagens nettoomsättning var 126 Mkr (185). Utdelningar uppgick till 55 Mkr (99). Exitresultatet var 4 Mkr (606). Realisationsresultat från kortfristiga placeringar var 3 Mkr (-43). Verklig värdeförändring uppgick till 7 Mkr (615) varav noterade portföljbolag -1 Mkr fördelat på Cavotec 18 Mkr, MedCap -9 Mkr, Mentice 35 Mkr, Mycronic -257 Mkr, Ovzon -51 Mkr, Vitrolife 224 Mkr och Xvivo Perfusion 39 Mkr samt värdeförändring från kortfristiga placeringar på 8 Mkr. Resultatandelar i intressebolag var 23 Mkr (7). Koncernens rörelseresultat för perioden var 23 Mkr (1 269). Finansnettot var -1 Mkr (6). Koncernens resultat efter finansiella poster var 22 Mkr (1 274). Resultatet efter skatt var 21 Mkr (1 273). I övrigt totalresultat ingick omräkningsdifferenser med -11 Mkr (6).
Finansiell ställning	Eget kapital i koncernen uppgick vid periodens utgång till 14 500 Mkr (10 604) och soliditeten till 99 procent (98). Koncernen hade vid utgången av perioden en redovisad nettolånefordran på 1 294 Mkr (816), vilken bestod av räntebärande tillgångar på 1 361 Mkr (871) och ränte bärande skulder på 67 Mkr (55). Vid periodens utgång uppgick koncernens eget kapital per aktie till 195,56 kr jämfört med 196,79 kr per aktie per den 31 december 2019.

MODERBOLAGET

Resultat andra kvartalet 2020	Resultat efter skatt var 3 515 Mkr (-549). Utdelningar var 71 Mkr (204). Exitresultatet var 2 Mkr (0). Realisationsresultatet från kortfristiga placeringar var 0 Mkr (0). Verklig värdeförändring uppgick till 3 456 Mkr (-741) varav noterade portföljbolag 3 435 Mkr fördelat på Cavotec 109 Mkr, MedCap -1 Mkr, Mentice 105 Mkr, Mycronic 1 492 Mkr, Ovzon 55 Mkr, Vitrolife 1 339 Mkr och Xvivo Perfusion 337 Mkr samt värdeförändring från kortfristiga placeringar på 20 Mkr. Förvaltningskostnaderna var 15 Mkr (13). Finansnettot var 2 Mkr (1).
Resultat för januari – juni 2020	Resultat efter skatt var 58 Mkr (1 368). Utdelningar var 71 Mkr (204). Exitresultatet var 4 Mkr (606). Realisationsresultatet från kortfristiga placeringar var 3 Mkr (-43). Verklig värdeförändring uppgick till 7 Mkr (615) varav noterade portföljbolag -1 Mkr fördelat på Cavotec 18 Mkr, MedCap -9 Mkr, Mentice 35 Mkr, Mycronic -257 Mkr, Ovzon -51 Mkr, Vitrolife 224 Mkr och Xvivo Perfusion 39 Mkr samt värdeförändring från kortfristiga place ringar på 8 Mkr. Förvaltningskostnaderna var 28 Mkr (22). Finansnettot var 3 Mkr (7).
Finansiell ställning	Moderbolagets eget kapital uppgick vid periodens utgång till 13 637 Mkr (10 180) och soliditeten till 100 procent (100). Moderbolaget hade vid utgången av perioden en redovisad nettolånefordran på 1 454 Mkr (844), vilken bestod av räntebärande tillgångar på 1 456 Mkr (847) och räntebärande skulder på 2 Mkr (2). Externa räntebärande fordringar uppgick till 1 310 Mkr (703). Fordringar på dotterbolag uppgick till 510 Mkr (439).
Koncernens förvärv och avyttringar	Bure förvärvade 8,5 miljoner aktier i Cavotec för 136,7 Mkr och ökade ägarandelen till 36,2 procent. Bure förvärvade 1,2 miljoner aktier i Mentice för 51,7 Mkr och ökade ägarandelen till 15,1 procent. Bure tecknade sin andel motsvarande 17,5 Mkr i Ovzons företrädesemission. Bure Growth förvärvade aktier i BioLaminas företrädesemission för 13,2 Mkr och ökade ägarandelen till 30,6 procent. Bure avyttrade 50 000 aktier i MedCap för 2,5 Mkr i samband med optionslösen vilket gav ett exitresultat 1,5 Mkr. Bure avyttrade 20 000 aktier i Xvivo Perfusion till Dag Andersson, vd i Xvivo Perfusion, för 2,9 Mkr vilket gav ett exitresultat 2,5 Mkr.
Koncernens förlustavdrag	Burekoncernens förlustavdrag var vid inledningen av året 972 Mkr varav 660 Mkr avsåg moderbolaget. I Sverige uppgick underskotten till 893 Mkr, samtliga eviga. Uppskjuten skattefordran baserad på förlustavdrag i koncernen har värderats till 7 Mkr (7).
Valutaexponering	Huvuddelen av koncernens intäkter är i svenska kronor och euro. Den underliggande kostna den är som regel genererad i samma valuta som intäkterna, varför transaktionsexponeringen är begränsad. Då koncernen via sina dotterbolag har investeringar i utlandet är koncernens balansräkning och resultaträkning utsatt för omräkningsdifferenser vid omräkning av de utländska dotterbolagens räkenskaper. Noterade portföljbolag med betydande internationell försäljning har en valutaexponering mot främst euro och amerikanska dollar.
Transaktioner med närstående	Inga transaktioner med närstående har skett under perioden.

Ägarstatistik	Bures största ägare per den 30 juni 2020 var Patrik Tigerschiöld med familj med 10,4 procent, familjen Björkman inklusive stiftelser med 8,4 procent, Fjärde AP-fonden 7,9 procent samt Nordea Investment Funds med 7,3 procent. Antalet aktieägare uppgick till 40 054 per den 30 juni 2020 enligt Euroclear.
Händelser efter balansdagen	Inga händelser efter balansdagen har inträffat, vilka i väsentliga avseenden påverkar bedöm ningen av den finansiella informationen i denna rapport.
Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer		Mot bakgrund av de snabba förändringarna på de finansiella marknaderna läggs särskild vikt vid att följa effekterna på Bures investeringar och deras värdering. Bure har ett antal grund läggande principer för hantering av risker. Enligt Bures finanspolicy skall moderbolaget i princip vara skuldfritt. Därutöver skall varje portföljbolag vara självständigt från moder bolaget, vilket innebär att moderbolaget inte har ansvar för portföljbolagens förpliktelser och att portföljbolagen har ett självständigt ansvar för sin egen finansiering. Respektive portföljbolags finansiering skall vara väl anpassad efter bolagets individuella situation, där den totala risknivån hanteras genom en balans mellan affärsmässig och finansiell risknivå. I Bures årsredovisning för 2019 ges en utförlig beskrivning av koncernens riskexponering och riskhantering i förvaltningsberättelsen samt i not 21. Det bedöms inte ha tillkommit några väsentliga risker utöver de risker som beskrivits i årsredovisningen och i denna delårsrapport. Denna delårsrapport har ej varit föremål för granskning av revisorerna.
	Stockholm den 19 augusti 2020
	Bure Equity AB (publ)
Patrik Tigerschiöld (ordförande)	Carl Björkman	Carsten Browall
Bengt Engström	Charlotta Falvin	Sarah McPhee
	Henrik Blomquist (vd)

Kommande	Delårsrapport januari – september 2020	5 november	2020
rapporteringstillfällen	Bokslutskommuniké 2020	25 februari	2021
För information	Henrik Blomquist, vd	08-614 00 20
kontakta	Max Jonson, cfo	08-614 00 20

Resultaträkning för koncernen

Mkr	Kv 2 2020	Kv 2 2019	6 mån 2020	6 mån 2019	Helår 2019
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning	50,6	96,5	126,3	185,4	381,6
Övriga rörelseintäkter	0,2	0,4	1,6	2,9	4,9
Utdelningar:
Portföljbolag	54,6	99,4	54,6	99,4	99,4
Övriga bolag	–	–	–	–	–
Kortfristiga placeringar	–	–	–	–	–
Exitresultat	2,2	–	3,6	605,6	607,3
Realisationsresultat kortfristiga placeringar	0,0	–	2,7	-43,3	-43,0
Verkligt värde:
Portföljbolag	3 435,4	-744,8	-1,0	555,3	3 016,3
Övriga bolag	0,0	0,0	0,0	0,0	11,0
Kortfristiga placeringar	20,2	4,0	7,7	59,9	549,1
Resultatandelar i intresseföretag	18,2	4,2	23,3	6,9	21,4
Summa intäkter	3 581,4	-540,2	218,9	1 472,2	4 648,0
Rörelsens kostnader
Övriga externa kostnader	-35,1	-37,0	-72,3	-70,2	-147,1
Personalkostnader	-52,7	-61,8	-109,1	-119,4	-236,9
Avskrivningar och nedskrivningar materiella anläggningstillgångar	-2,5	-2,5	-4,8	-5,0	-10,0
Avskrivningar nyttjanderättstillgångar	-3,9	-3,7	-7,9	-7,3	-15,0
Avskrivningar och nedskrivningar immateriella anläggningstillgångar	-0,7	-0,4	-1,1	-0,7	-1,4
Övriga rörelsekostnader	-0,4	-0,6	-0,9	-1,0	-2,8
Summa rörelsens kostnader	-95,3	-106,0	-196,2	-203,6	-413,2
Rörelseresultat	3 486,1	-646,2	22,8	1 268,6	4 234,8
Rörelseresultat Ränteintäkter och liknande resultatposter	-4,2	4,7	2,2	10,9	6,4
Räntekostnader och liknande resultatposter	-0,7	-4,2	-3,3	-5,4	-7,3
Resultat efter finansiella poster	3 481,2	-645,7	21,6	1 274,1	4 233,9
Skatt på periodens resultat	-0,2	-0,3	-0,8	-0,7	-5,1
Periodens resultat	3 480,9	-646,0	20,8	1 273,4	4 228,8
Övrigt totalresultat Poster som senare kan återföras i resultaträkningen
Omräkningsdifferenser	-17,1	1,5	-10,7	5,7	19,5
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt	-17,1	1,5	-10,7	5,7	19,5
Totalresultat för perioden	3 463,9	-644,5	10,2	1 279,1	4 248,3
Periodens resultat hänförligt till innehavare av icke bestämmande inflytande	-1,1	0,0	-1,2	0,0	1,5
Periodens resultat hänförligt till innehavare av aktier i moderbolaget	3 482,0	-646,0	22,0	1 273,4	4 227,3
Totalresultat hänförligt till innehavare av icke bestämmande inflytande	-1,1	0,0	-1,2	0,0	1,5
Totalresultat hänförligt till innehavare av aktier i moderbolaget	3 464,9	-644,5	11,3	1 279,1	4 246,7
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental1)	69 711	68 972	69 342	68 972	68 972
Hänförligt till moderbolagets aktieägare, kr	49,95	-9,37	0,32	18,46	61,29
Resultat per aktie, kr1)	49,95	-9,37	0,32	18,46	61,29

1) Ingen utspädningseffekt per den 30 juni 2020 och 2019 samt den 31 december 2019.

Balansräkning för koncernen

	30 juni	30 juni	31 december
Mkr	2020	2019	2019
Tillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	129,1	100,5	127,3
varav goodwill	120,4	98,7	119,8
Materiella anläggningstillgångar	197,0	199,6	200,7
Finansiella anläggningstillgångar	12 662,4	9 336,1	12 452,4
Varulager	0,1	0,3	0,1
Kortfristiga fordringar	122,1	82,3	126,5
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	27,8	46,1	26,4
Kortfristiga placeringar	195,4	137,3	142,3
Likvida medel	1 357,7	865,4	710,5
Summa tillgångar	14 691,7	10 767,7	13 786,0
varav räntebärande tillgångar1)	1 360,7	870,6	714,8
Eget kapital och skulder
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	14 482,0	10 602,2	13 553,6
Eget kapital hänförligt till minoriteten	18,0	1,3	19,1
Summa eget kapital	14 500,0	10 603,6	13 572,7
Långfristiga skulder	80,1	52,8	86,2
Kortfristiga skulder	111,5	111,4	127,2
Summa skulder	191,6	164,1	213,3
Summa eget kapital och skulder	14 691,7	10 767,7	13 786,0
varav räntebärande skulder1)	66,8	54,9	67,2

1) Se not 5.

Rapport över förändring i koncernens eget kapital

Koncernen Mkr	Aktie kapital	Övrigt tillskj. kapital	Reserver	Balanserade vinstmedel inkl. årets res.	Innehavare av icke bestämmande inflytande	Totalt eget kapital
Ingående balans per 1 januari 2019	535,5	714,6	-57,2	8 268,2	1,3	9 462,4
Årets resultat	–	–	–	4 227,3	1,5	4 228,8
Övrigt totalresultat	–	–	19,5	–	–	19,5
Kontant utdelning	–	–	–	-137,9	–	-137,9
Makulering av aktier	-2,8	–	–	–	–	-2,8
Fondemission	2,8	–	–	–	–	2,8
Avyttring andelar i koncernföretag	–	–	–	-16,4	16,4	0,0
Eget kapital per 31 december 2019	535,5	714,6	-37,7	12 341,2	19,1	13 572,7
Ingående balans per 1 januari 2020	535,5	714,6	-37,7	12 341,2	19,1	13 572,7
Periodens resultat	–	–	–	22,0	-1,2	20,8
Övrigt totalresultat	–	–	-10,7	–	–	-10,7
Kontantutdelning	–	–	–	-69,0	–	-69,0
Nyemission	40,2	945,9	–	–	–	986,1
Eget kapital per 30 juni 2020	575,7	1 660,5	-48,3	12 294,2	18,0	14 500,0

Kassaflödesanalys för koncernen

	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån	Helår
Mkr	2020	2019	2020	2019	2019
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	25,4	96,2	35,0	674,5	683,4
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	-37,2	-14,6	-15,3	20,7	15,9
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-11,8	81,6	19,7	695,2	699,2
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-256,3	-122,9	-277,5	-87,2	-248,6
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	917,4	-145,2	915,8	-145,6	-156,9
Periodens kassaflöde	649,3	-186,7	657,9	462,5	293,8
Likvida medel vid periodens början	725,6	1 050,5	710,5	397,2	39 397,2
Periodens kassaflöde	649,3	-186,7	657,9	462,5	293,8
Omräkningsdifferenser	-17,1	1,5	-10,7	5,7	19,5
Likvida medel vid periodens slut	1 357,7	865,4	1 357,7	865,4	710,5

Resultaträkning för moderbolaget

Mkr	Kv 2 2020	Kv 2 2019	6 mån 2020	6 mån 2019	Helår 2019
RÖRELSENS INTÄKTER
Investeringsverksamheten
Utdelningar:
Portföljbolag	54,6	99,4	54,6	99,4	99,4
Övriga bolag	16,2	105,0	16,2	105,0	131,8
Kortfristiga placeringar	–	–	–	–	–
Exitresultat	2,5	–	3,9	605,6	608,9
Realisationsresultat kortfristiga placeringar	0,0	–	2,7	-43,3	-43,3
Verkligt värde:
Portföljbolag	3 435,4	-744,8	-1,0	555,3	3 016,3
Övriga bolag	0,0	0,0	0,0	0,0	11,0
Kortfristiga placeringar	20,2	4,0	7,7	59,9	60,9
Övriga intäkter	0,0	0,3	0,1	0,6	0,7
Summa intäkter	3 528,9	-536,0	84,2	1 382,7	3 885,7
Rörelsens kostnader
Personalkostnader	-9,7	-8,1	-16,1	-12,3	-24,4
Övriga externa kostnader	-5,2	-4,6	-11,4	-8,1	-17,8
Avskrivningar materiella anläggningstillgångar	0,0	-0,1	0,0	-0,2	-0,5
Avskrivningar nyttjanderättstillgångar	-0,5	-0,5	-1,0	-1,0	-2,0
Summa rörelsens kostnader	-15,4	-13,3	-28,5	-21,6	-44,8
Rörelseresultat	3 513,5	-549,3	55,7	1 361,1	3 841,0
Finansiella intäkter och kostnader
Ränteintäkter och liknande resultatposter	1,6	1,2	2,8	7,7	10,0
Räntekostnader och liknande resultatposter	0,0	-0,5	-0,2	-0,7	-1,3
Summa finansiella intäkter och kostnader	1,6	0,7	2,6	7,0	8,7
Resultat före skatt	3 515,1	-548,6	58,3	1 368,1	3 849,7
Skatt på periodens resultat	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Periodens resultat1)	3 515,1	-548,6	58,3	1 368,1	3 849,7
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental2)	69 711	68 972	69 342	68 972	68 972
Resultat per aktie, kr2)	50,42	-7,95	0,84	19,84	55,82
Medelantal anställda	7	6	7	6	6

1) Överensstämmer med Totalresultat.

2) Ingen utspädningseffekt per 30 juni 2020 och 2019 samt den 31 december 2019.

Balansräkning för moderbolaget

	30 juni	30 juni	31 december
Mkr	2020	2019	2019
Tillgångar
Materiella anläggningstillgångar	4,4	4,9	5,3
Finansiella anläggningstillgångar	11 572,6	8 908,9	11 369,6
Kortfristiga fordringar	575,6	443,7	507,6
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	3,2	3,0	5,2
Kortfristiga placeringar	195,4	137,3	142,3
Likvida medel	1 306,8	697,8	657,7
Summa tillgångar	13 658,1	10 195,5	12 687,8
varav räntebärande tillgångar1)	1 456,3	846,8	805,7
Eget kapital och skulder
Eget kapital	13 637,0	10 179,9	12 661,5
Långfristiga skulder	6,7	7,7	12,3
Kortfristiga skulder	14,3	7,8	13,9
Summa eget kapital och skulder	13 658,1	10 195,5	12 687,8
varav räntebärande skulder1)	2,1	2,4	3,1
1) Se not 5.

Kassaflödesanalys för moderbolaget

	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån	Helår
Mkr	2020	2019	2020	2019	2019
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	61,8	189,3	54,1	754,5	765,2
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	-49,3	2,0	-51,7	38,0	36,7
Kassaflöde från den löpande verksamheten	12,5	191,3	2,5	792,4	801,9
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-259,9	-199,2	-269,5	-155,0	-201,1
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	916,6	-135,5	916,1	-135,5	-140,0
Periodens kassaflöde	669,2	-143,4	649,1	501,9	461,8
Likvida medel vid periodens början	637,6	841,2	657,7	195,9	195,9
Periodens kassaflöde	699,2	-143,4	649,1	501,9	461,8
Likvida medel vid periodens slut	1 306,8	697,8	1 306,8	697,8	657,7

Rapport över förändring i moderbolagets eget kapital

Mkr	Kv 2 2020	Kv 2 2019	6 mån 2020	6 mån 2019	Helår 2019
Ingående eget kapital	9 204,8	10 866,5	12 661,5	8 949,8	8 949,8
Makulering egna aktier	–	-2,8	–	-2,8	-2,8
Fondemission	–	2,8	–	2,8	2,8
Kontantutdelning	-69,0	-137,9	-69,0	-137,9	-137,9
Nyemission	986,1	–	986,1	–	–
Periodens resultat	3 515,1	-548,6	58,3	1 368,1	3 849,7
Utgående eget kapital	13 637,0	10 179,9	13 637,0	10 179,9	12 661,5

NOT 1 – Redovisningsprinciper

Bure tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU. Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering, den svenska Årsredovisningslagen samt Rådet för finansiell rapportering rekommendation RFR 2, Redovisning för juridiska personer. Koncernens redovisnings- och värderingsprinciper beskrivs i not 1 i årsredovisningen för 2019.

Nya redovisningsprinciper som tillämpas från och med den 1 januari 2020: Nya tillkommande IFRS standarder bedöms inte ha någon väsentlig påverkan på resultat och balans. Bure uppdaterar löpande sin analys av kommande förändringar.

NOT 2 – Segmentsrapportering

Redovisning per rörelsesegment

Bure har tidigare redovisat segmenten på ett likartat sätt och inga förändringar har skett i grunderna för segmentsindelningen eller i beräkningen av segmentens resultat sedan senast avgivna årsredovisning. Koncernmässiga justeringar avseende över- och undervärde har hänförts till respektive bolag. Transaktioner mellan de olika segmenten är av obetydlig omfattning och uppgår till mindre än en promille av den totala omsättningen. Vilande bolag eller bolag som inte är klassade som portföljbolag redovisas under rubriken "Övriga bolag". Ingen kund svarade för mer än tio procent av nettoomsättningen under perioderna.

					Atle
	Mercuri		Investment AB Bure		Investment Management		Bure Growth		Övriga bolag		Eliminering m.m.		Moder- bolaget		Summa
Mkr	Kv 2 2020	Kv 2 2019	Kv 2 2020	Kv 2 2019	Kv 2 2020	Kv 2 2019	Kv 2 2020	Kv 2 2019	Kv 2 2020	Kv 2 2019	Kv 2 2020	Kv 2 2019	Kv 2 2020	Kv 2 2019	Kv 2 2020	Kv 2 2019
Nettoomsättning
Nettoomsättning	113	170	11	11	3	4	0	0	0	0	–	–	0	0	126	185
Resultat
Resultatandelar	1	–	–	–	28	9	-6	-2	–	–	–	–	–	–	23	7
Resultat per rörelsegren	-28	4	-8	5	-4	-3		–	–	–	–	–	0	1	-40	6
Förvaltningskostnader	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	-28	-22	-28	-22
Verkligt värde/ nedskrivningar	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	7	615	7	615
Utdelningar	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	-16	-105	71	204	55	99
Exitresultat/realisations resultat kortfristiga placeringar	–	–	–	–	0	–	–	–	–	–	–	–	7	562	6	562
Rörelseresultat	-27	4	-8	5	24	6	-6	-2	0	0	-16	-105		56 1 361		23 1 269
Finansiellt netto															-1	6
Periodens skattekostnad															-1	-1
Periodens nettoresultat																21 1 273

					Atle
	Mercuri		Investment AB Bure		Investment Management		Bure Growth		Övriga bolag		Eliminering m.m.		Moder- bolaget		Summa
Mkr	2020	30 jun 30 jun 2019	2020	30 jun 30 jun 2019	2020	30 jun 30 jun 2019	2020	30 jun 30 jun 2019	2020	30 jun 30 jun 2019	2020	30 jun 30 jun 2019	2020	2019	30 jun 30 jun 30 jun 30 jun 2020	2019
Tillgångar	177	197	154	163	13	34	968	483	0	0	-516		-441 13 658 10 195 14 454 10 631
Andelar i intresseföretag	17	16	–	–	85	68	135	53	–	–	–	–	–	–	238	136
Summa tillgångar	194	212	154	163	98	102	1 104	536	0	0	-516		-441 13 658 10 195 14 692 10 768
Skulder
Ofördelade skulder	175	170	121	124	4	0	386	295	0	0	-516	-441	21	16	192	164
Summa skulder	175	170	121	124	4	0	386	295	0	0	-516	-441	21	16	192	164
Investeringar	12	2	0	0	0	0	0	0	–	–	–	–	0	0	12	2
Avskrivningar	9	8	3	3	0	0	0	0	–	–	–	–	1	1	14	13

NOT 2 – Segmentsrapportering, forts.

IFRS 15 Intäkter från avtal med kunder är en ny intäktsstandard som ersätter befintliga standarder och uttalanden om intäkter. Standarden medför inte någon väsentlig påverkan på koncernens nettoomsättning vare sig beloppsmässigt eller avseende skillnad i periodicitet. Koncernen klassificerar från och med den 1 januari 2018 intäkter i följande klasser: konsultintäkter, licensintäkter och övriga intäkter.

	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån	Helår
Mkr	2020	2019	2020	2019	2019
Konsultintäkter	40	74	96	148	280
Licensintäkter	2	1	3	3	10
Övriga intäkter	9	22	28	34	91
Summa	51	97	126	185	382

NOT 3 – Effekter av ändrade uppskattningar och bedömningar

Viktiga uppskattningar och bedömningar framgår av not 1 i årsredovisningen för 2019. Inga förändringar har gjorts av dessa som skulle kunna ha en väsentlig inverkan på den aktuella delårsrapporten.

NOT 4 – Finansiella instrument

Koncernens finansiella tillgångar och skulder klassificeras enligt IFRS 13 i följande tre kategorier.

Nivå 1: Noterade priser på en aktiv marknad för identiska tillgångar eller skulder.

Nivå 2: Andra observerbara data för tillgången eller skulden än noterade priser inkluderade i Nivå 1, antingen direkt eller indirekt.

Nivå 3: Data för tillgången eller skulden som inte i sin helhet baseras på observerbara marknadsdata.

Bure redovisar noterade innehav till verkligt värde med värdeförändringar i resultaträkningen (nivå 1).

För investeringar i onoterade innehav (nivå 3) gäller att Bure vid första redovisningstillfället gjort ett aktivt val att använda kapitalandelsmetoden i enlighet med IAS 28 – Innehav i intressebolag och joint ventures. Därmed omvärderas innehaven i de onoterade intressebolagen Alcur Fonder AB, BioLamina AB, Fondbolaget Fondita Ab, Life Genomics AB, My Driving Academy Sweden AB, ScandiNova Systems AB och Teknik Innovation Norden Fonder AB inte i enlighet med IFRS 9. Införandet av IFRS 9 medför att övriga finansiella tillgångar omvärderas löpande. Atle Investment Services AB är ett helägt dotterbolag till Atle Investment Management AB och värderas till bokfört värde.

I Bures substansvärderingstabell (se sida 2) har Bure valt att marknadsvärdera samtliga finansiella tillgångar med utgångspunkt i IPEV – International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines. I riktlinjerna beskrivs ett antal metoder för att fastställa verkligt värde för respektive innehav. Stor vikt läggs vid nyligen genomförda marknadsmässiga transaktioner i bolaget t.ex. nyemission eller förvärv av existerande aktier. Transaktioner i jämförbara bolag kan även användas. Andra värderingsmetoder är diskontering av prognostiserade kassaflöden med relevant diskonteringsränta och genom att applicera värderingsmultiplar såsom EV/Sales, EV/EBITDA, EV/EBITA, EV/EBIT och PER som justeras för att ta hänsyn till skillnader i marknad, verksamhet och risk. I allmänhet appliceras vidare en illikviditetsrabatt för onoterade tillgångar.

Värdering av onoterade tillgångar per 30 juni 2020.

Mkr	Substans värde	Värderings modell	Bokfört värde i koncernen	Värderings modell
Atle Investment Management	87,2 (95,3)		98,4 (79,0)
Alcur Fonder		DCF		Kapitalandelsmetod
Fondbolaget Fondita		EV/EBIT multipel		Kapitalandelsmetod
Atle Investment Services		Bokfört värde		Bokfört värde
Teknik Innovation Norden Fonder		Bokfört värde		Kapitalandelsmetod
Bure Growth	1 145,7 (494,3)		1 124,0 (484,1)
BioLamina		Senaste transaktion, DCF		Kapitalandelsmetod
Life Genomics		DCF		Kapitalandelsmetod
My Driving Academy Sweden		Senaste transaktion, DCF		Kapitalandelsmetod
ScandiNova Systems		Senaste transaktion		Kapitalandelsmetod
Yubico		Senaste transaktion		Senaste transaktion

Not 5 – Finansiell ställning

Nettolånefordran: Likvida medel, räntebärande placeringar samt räntebärande kort- och långfristiga fordringar minus kort- och långfristiga räntebärande skulder.

			Koncernen		Moderbolaget
Mkr	30 jun 2020	30 jun 2019	31 dec 2019	31 dec 2018	30 jun 2020	30 jun 2019	31 dec 2019	31 dec 2018
Likvida medel	1 357,7	865,4	710,5	397,2	1 306,8	697,8	657,7	195,9
+ Räntebärande placeringar	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
+ Kortfristiga räntebärande fordringar	1,5	2,8	2,3	2,5	148,0	146,5	146,0	146,2
+ Långfristiga räntebärande fordringar	1,5	2,5	2,0	3,0	1,5	2,5	2,0	3,0
Räntebärande tillgångar	1 360,7	870,6	714,8	402,7	1 456,3	846,8	805,7	345,1
- Kortfristiga räntebärande skulder	5,4	1,3	4,6	2,1	–	–	–	–
- Kortfristiga räntebärande leasingskulder	13,3	12,4	13,1	–	2,1	2,1	2,1	–
- Långfristiga räntebärande skulder	31,5	26,4	30,7	27,4	–	–	–	–
- Långfristiga räntebärande leasingskulder	16,6	14,9	18,8	–	0,0	0,3	1,0	–
Räntebärande skulder	66,8	54,9	67,3	29,5	2,1	2,4	3,1	0,0
Nettolånefordran vid periodens slut	1 293,9	815,7	647,5	373,2	1 454,3	844,4	802,6	345,1

Bure Equity finansierar verksamheten i dotterbolagen med eget kapital och koncerninterna lån. I tabellen nedan redovisas koncerninterna lån.

	Koncerninterna fordringar
	30 jun 2020	30 jun 2019	31 dec 2019	31 dec 2018
Atle Investment Management	3,2	0,0	0,2	0,2
Bure Growth	367,1	294,9	353,6	218,4
Investment AB Bure	113,5	113,9	113,9	113,9
Mercuri International Group	29,8	29,8	29,8	29,8
Summa	513,6	438,6	497,5	362,3

Not 6 – Ställda säkerheter

	Koncernen			Moderbolaget
	30 jun 2020	30 jun 2019	31 dec 2019	31 dec 2018	30 jun 2020	30 jun 2019	31 dec 2019	31 dec 2018
Aktier i dotter- och intressebolag	28,1	87,2	27,1	84,8	–	–	–	–
Spärrade bankmedel	0,5	0,5	0,4	0,4	–	–	–	–
Summa ställda säkerheter	28,6	87,7	27,5	85,3	–	–	–	–

Eventualförpliktelser i koncernen uppgick till 0,0 Mkr (0,5) per den 30 juni 2020 vilket avser borgen och garantiförbindelser utställda av dotterbolag. Inga tilläggsköpeskillingar som ej redan skuldförts förekommer inom koncernen.

Femårsöversikt

	30 jun
Data per aktie1)	2020	2019	2018	2017	2016
Substansvärde, kr2)	195,8	196,6	137,1	111,7	101,7
Aktiekurs, kr	202,2	212,0	108,4	98,3	103,5
Aktiekurs i procent av substansvärdet	103%	108%	79%	88%	102%
Moderbolagets eget kapital per aktie, kr	183,9	183,6	129,1	108,4	98,4
Moderbolagets eget kapital per aktie exkl. återköpta aktier, kr	183,9	183,6	129,8	108,4	98,4
Koncernens eget kapital per aktie, kr	195,6	196,8	136,5	112,5	102,4
Koncernens eget kapital per aktie exkl. återköpta aktier, kr	195,6	196,8	137,2	112,5	102,4
Moderbolagets resultat per aktie, kr3)	0,8	55,8	23,2	12,0	15,7
Koncernens resultat per aktie, kr3)	0,3	61,3	26,3	12,0	16,9
Antal aktier, tusental	74 147	68 972	69 333	69 333	69 333
Antal aktier exkl. återköpta aktier, tusental	74 147	68 972	68 972	69 333	69 333
Genomsnittligt antal aktier, tusental	69 342	68 972	69 245	69 333	69 333
Nyckeltal
Utdelning, kr per aktie	1,0	2,0	2,0	2,0	2,0
varav extra utdelning, kr per aktie	–	–	0,5	0,5	1,0
Direktavkastning	0,5%	0,9%	1,8%	2,0%	1,9%
Totalavkastning	-4,2%	97,9%	12,7%	-3,3%	54,7%
Börsvärde, Mkr	14 993	14 622	7 516	6 812	7 176
Substansvärde, Mkr	14 521	13 563	9 454	7 743	7 054
Avkastning på eget kapital	0,4%	35,6%	19,5%	11,6%	17,1%
Förvaltningskostnad/substansvärde	0,39%	0,33%	0,55%	0,55%	0,66%
Moderbolagets resultat och ställning
Exitresultat, Mkr	4	609	46	117	0
Resultat efter skatt, Mkr	58	3 850	1 609	834	1 086
Balansomslutning, Mkr	13 658	12 688	8 976	7 528	6 835
Eget kapital, Mkr	13 637	12 662	8 950	7 517	6 822
Soliditet	100%	100%	100%	100%	100%
Likvida medel och kortfristiga placeringar, Mkr	1 502	800	461	799	873
Koncernens resultat och ställning
Nettoomsättning, Mkr	126	382	416	443	455
Exitresultat, Mkr	4	607	45	228	0
Resultat efter skatt, Mkr	21	4 229	1 821	834	1 173
Balansomslutning, Mkr	14 692	13 786	9 624	7 971	7 271
Eget kapital, Mkr	14 500	13 573	9 462	7 802	7 101
Soliditet	99%	98%	98%	98%	98%
Nettolåneskuld (-)/fordran (+), Mkr	1 294	648	373	678	669
Medeltal anställda	232	226	234	272	262

1) Samtliga historiska tal per aktie är justerade för emissioner med korrektionsfaktor enligt IAS 33.

2) Substansvärdet består av marknadsvärdet av Bures noterade innehav och bedömt marknadvärde på onoterade innehav alternativt nettotillgångar i dotterbolag, kortfristiga och finansiella placeringar samt likvida medel.

3) Ingen utspädningseffekt per den 30 juni 2020.

Definitioner

Aktiens direktavkastning	Till årsstämman föreslagen utdelning samt under året lämnade extra utdelningar dividerat med aktiekursen vid periodens utgång.
Aktiens totalavkastning	Summan av periodens kurstillväxt och återinvesterad utdelning dividerat med aktiekursen vid periodens ingång.
Avkastning på eget kapital	Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt eget kapital.
Börsvärde	Aktiekursen multiplicerad med totalt antal utestående aktier.
EBIT	Rörelseresultat efter avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar.
Eget kapital per aktie	Eget kapital dividerat med antal utestående aktier.
IRR	Årlig genomsnittlig avkastning (Internal Rate of Return).
Nettolånefordran	Finansiella räntebärande tillgångar med avdrag för räntebärande skulder.
Nettolåneskuld	Definition som nettolånefordran, men begreppet används när räntebärande skulder överstiger räntebärande tillgångar.
Resultat per aktie	Resultat efter skatt dividerat med under perioden genomsnittligt antal utestående aktier. För koncernens del används nettoresultat med avdrag för minoritetens andel av periodens resultat.
Resultat per aktie efter utspädning	Resultat efter skatt dividerat med under perioden genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning. För koncernens del används nettoresultat med avdrag för minoritetens andel av periodens resultat. Genomsnittligt antal aktier efter utspädning beräknas enligt regelverk i IFRS, IAS 33 Resultat per aktie.
Soliditet	Eget kapital i förhållande till summa tillgångar.
Substansvärde	Marknadsvärdet på Bures noterade innehav och bedömt marknadsvärde på onoterade innehav alternativt nettotillgångar i dotterbolag, kortfristiga placeringar samt likvida medel.
Tillväxt	Ökning i nettoomsättningen i relation till föregående periods nettoomsättning. Nyckeltalet inkluderar därmed såväl organisk som förvärvad tillväxt.
Förvaltningskostnad/ substansvärde	Förvaltningskostnaden under perioden dividerat med substansvärdet vid periodens utgång.

Det här är Bure

Bure är ett investeringsbolag noterat på Nasdaq Stockholm. Portföljen bestod per den 30 juni 2020 av elva bolag, varav sju noterade innehav.

Vår affärsidé är att vara en långsiktig huvudägare av rörelsedrivande verksamheter. Genom djupt engagemang och värdedrivande initiativ och aktiviteter stödjer vi verksamheterna att bli framgångsrika i sina respektive affärer.

Vårt mål är att skapa långsiktigt uthållig totalavkastning till våra aktieägare och att vara ett konkurrenskraftigt investeringsalternativ på marknaden.

Strategiska fundament för Bure är: • Långsiktighet

• Engagemang och ansvar
• Anpassat ledarskap
• Finansiell styrka