Garo

Interim / Quarterly Report • Aug 27, 2020

DELÅRSRAPPORT JANUARI–JUNI 2020

FÖRBÄTTRAD RÖRELSEMARGINAL UNDER ANDRA KVARTALET

APRIL – JUNI 2020

• Nettoomsättningen uppgick till MSEK 238,3 (247,3).
• Rörelseresultatet uppgick till MSEK 30,3 (24,0).
• Rörelsemarginalen uppgick till 12,7 % (9,7).
• Resultat efter skatt uppgick till MSEK 18,1 (18,4).
• Resultat per aktie, före och efter utspädning, uppgick till SEK 1,81 (1,84).

JANUARI – JUNI 2020

• Nettoomsättningen uppgick till MSEK 486,6 (496,1).
• Rörelseresultatet uppgick till MSEK 49,1(53,1).
• Rörelsemarginalen uppgick till 10,1 % (10,7).
• Resultat efter skatt uppgick till MSEK 32,6 (43,3).
• Resultat per aktie, före och efter utspädning, uppgick till SEK 3,26 (4,33).

VÄSENTLIGA HÄNDELSER UNDER KVARTALET

• I april genomförde GARO ett effektiviseringsprogram som resulterade i att 18 tjänster avvecklades, varav merparten var tjänstemän i Sverige och Polen, vilket belastat rörelseresultatet i andra kvartalet med MSEK 2,3.
• I maj ingick GARO ett avtal om förvärv av 70 procent av aktierna i EV Charge Partner Sweden AB, ett bolag verksamt inom service och support för E-mobility. Tillträde och konsolidering har skett från den 1 juni.

	april - juni	april - juni		jan - juni	jan - juni		R121	jan - dec
GARO Koncernen nyckeltal	2020	2019	%	2020	2019	%		2019
Nettoomsättning, MSEK	238,3	247,3	-4	486,6	496,1	-2	997,0	1 006,5
EBITDA, MSEK	37,1	29,6	25	62,2	63,1	-1	133,9	134,9
EBITDA-marginal, %	15,6	12,0	-	12,8	12,8	-	13,4	13,4
Rörelseresultat, MSEK	30,3	24,0	26	49,1	53,1	-8	108,6	112,6
Rörelsemarginal, %	12,7	9,7	-	10,1	10,7	-	10,9	11,2
Resultat efter skatt, MSEK	18,1	18,4	-3	32,6	43,3	-25	75,1	85,7
Resultat per aktie1, SEK	1,81	1,84	-3	3,26	4,33	-25	7,51	8,57
Kassaflöde från den löpande verksamheten, MSEK	10,6	25,3		1,8	35,8		88,8	121,9
Investeringar, MSEK	17,3	8,5		26,4	15,1		45,4	33,4
Avskrivningar, MSEK	6,8	5,6		13,1	10,1		25,3	22,3
Soliditet, %	56,2	46,9		56,2	46,9		56,2	52,2
Justerat eget kapital per aktie2 , SEK	37,2	30,3		37,2	30,3		37,2	34,3
Avkastning på eget kapital, %	22,3	33,1		22,3	33,1		22,3	26,8
Nettoskuld (+) / nettokassa (-), MSEK	70,7	110,3		70,7	110,3		70,7	45,6

För definition av nyckeltal se sid 18.

1 GARO AB (publ) org nr 556071-7772 är ett företag som under eget varumärke utvecklar, tillverkar och marknadsför innovativa produkter och system för elinstallationsmarknaden. GAROs kunderbjudande är att tillhandahålla ett helhetsansvar inom produktområdena Installation, E-mobility, Projekt och Tillfällig el med fokus på elsäkerhet, användarvänlighet och hållbarhet. GARO grundades 1939, har sitt huvudkontor i Gnosjö och är idag ett internationellt bolag med verksamhet i sex länder med cirka 400 anställda. Bolagets produktionsenheter i Sverige ligger i Gnosjö och Värnamo samt i Polen i Szczecin. GAROs omsättning under 2019 uppgick till 1 008 Mkr. GARO är noterat på Nasdaq Stockholm under kortnamnet "GARO". För mer information, se www.garo.se

VD kommenterar kvartalet

FÖRBÄTTRAD RÖRELSEMARGINAL UNDER ANDRA KVARTALET

Nettoomsättningen under det andra kvartalet uppgick till MSEK 238 vilket var fyra procent lägre jämfört med samma period föregående år. Försäljningsutvecklingen i GARO Sverige var under kvartalet stabil inom samtliga produktområden medan GARO Övriga marknader var lägre beroende på den rådande coronapandemi. Vi har haft en god försäljning inom fritidsprodukter som används för att styra, mäta och strömförsörja småbåtshamnar och campingplatser, då flertalet semestrat i sitt hemland. Noterbart är det goda mottagandet av vårt nya kabelskåp, inom produktområde Projekt, som började levereras under det första kvartalet i år. Här ser vi tydliga synergier med produktområde E-mobility genom att elbilsladdarna kan strömförsörjas och styras via detta kabelskåp.

Försäljningen inom GARO Övriga marknader påverkades negativt av de restriktiva åtgärder som sjösattes för att motverka spridningen av Covid-19. Detta gällde huvudsakligen för Irland och Storbritannien men i viss mån även för Norge. I Finland ökade försäljningen trots en omfattande nedstängning.

Rörelseresultatet under kvartalet ökade till MSEK 30,3 (24,0) och rörelsemarginalen uppgick till 12,7 procent (9,7). En positiv produktmix inom E-mobility, lägre försäljningskostnader, högre produktionseffektivitet samt en allmän kostnadskontroll förklarar i allt väsentligt en starkare lönsamhet.

E-MOBILITY

Försäljningen av E-mobility produkter gick bra under kvartalet i Sverige, drivet huvudsakligen av en god efterfrågan på laddboxar. I Norge var försäljningen lägre i början av kvartalet men återhämtade sig genom ett par viktiga order på DCladdare (snabbladdare) mot slutet av perioden. Intresset för GAROs egenutvecklade DC-laddare – GARO Althea - är stort med en positiv respons från kunderna. Produkten utmärker sig genom sin användarvänlighet, driftssäkerhet och hållbarhet. De första leveranserna kommer att genomföras under det tredje kvartalet. Efterfrågan inom laddinfrastruktur för privat bruk, arbetsplatser och flerbostadshus är fortsatt stark på samtliga marknader och vår nylanserade laddbox Twin har haft god efterfrågan under det andra kvartalet.

GARO E-mobility är idag en marknadsledande leverantör med egentillverkat sortiment för hela bredden inom elbilsladdning. Vårt erbjudande förstärktes under kvartalet genom att vi förvärvade 70 procent av EV Charge Partner Sweden AB. Bolaget utför service och support samt driftsättning av laddinfrastruktur främst för större laddoperatörer och kraftbolag i Sverige och Polen.

COVID-19 OCH UPPDATERING INFÖR DET TREDJE KVARTALET

Den pågående pandemin har hittills haft relativt begränsad effekt på GARO i Sverige medan effekterna var relativt omfattande under april och maj i övriga marknader som i varierande grad stängdes ned. Försäljningen i dessa länder har dock ökat successivt i takt med att ekonomierna öppnades upp mot slutet av kvartalet. I skrivande stund är efterfrågan i Sverige fortsatt god medan utvecklingen i Övriga marknader påvisar en stadig om än försiktig återhämtning. GARO har hittills inte ansökt om eller erhållit några stöd från Tillväxtverket med anledning av Covid-19.

MARKNADSFÖRUTSÄTTNINGAR

Vi bedömer att marknadsförutsättningar bortom pandemin i grunden inte har ändrats, även om det råder stor osäkerhet i samhället om pandemins långsiktiga konsekvenser för ekonomin. Marknaden för E-mobility växer strukturellt med antalet laddbara fordon och vi ser en fortsatt stark utveckling med ytterligare utbyggnad av laddinfrastruktur på samtliga marknader. Efterfrågan inom byggrelaterade produkter i Sverige förväntas i kombination med den viktiga ROT-sektorn vara stabil. Dock förväntas bostadsbyggandet successivt mattas av i takt med ett minskat antal byggstarter. Gällande övriga marknader där GARO är verksamt förväntas, bortom pandemin, en liknande marknadsutveckling. Sammantaget ser GARO positivt på de långsiktiga marknadsförutsättningarna, främst drivet av tillväxt inom E-mobility.

Patrik Andersson

VD och koncernchef

Projekt Tillfällig el

Resultat koncernen

NETTOOMSÄTTNING

Koncernens nettoomsättning under det andra kvartalet 2020 var knappt 4 procent lägre jämfört mot samma kvartal 2019, vilket har sin huvudsakliga förklaring i Covid-19 och nedstängningen av ekonomierna främst i GARO Övriga marknader.

Analys av förändring av	april - juni	april - juni	april - juni	april - juni
Nettoomsättningen	2020 (MSEK)	2020 (%)	2019 (MSEK)	2019 (%)
Föregående år	247,3		214,2
Organisk tillväxt	-8,4	-3,4	32,6	15
Förvärv och strukturförändringar	0,4	0	0	0
Valutakurseffekter	-1,0	-0,3	0,5	0
Innevarande kvartal	238,3	-3,7%	247,3	15%

Koncernens nettoomsättning under första halvåret 2020 var 2 procent lägre jämfört mot samma period 2019.

Analys av förändring av	jan - juni	jan - juni	jan - juni	jan - juni
Nettoomsättningen	2020 (MSEK)	2020 (%)	2019 (MSEK)	2019 (%)
Föregående år	496,1		421,2
Organisk tillväxt	-9,9	-2	72,9	17
Förvärv och strukturförändringar	0,4	0	0	0
Valutakurseffekter	0	0	2,0	1
Innevarande period	486,6	-2%	496,1	18%

För definition av nyckeltal se sid 18.

För kvartalet uppvisade GARO Sverige en tillväxt om 4 procent drivet av en stark utveckling inom E-mobility och en stabil utveckling inom Installation och Projekt. För Tillfällig el var utvecklingen fortsatt negativ.

GARO Övriga marknader minskade med 16 procent under kvartalet, huvudsakligen som en effekt av pandemin.

RÖRELSERESULTAT

Rörelseresultatet under kvartalet ökade till MSEK 30,3 (24,0) och rörelsemarginalen uppgick till 12,7 procent (9,7). Rörelseresultatet påverkades positivt av valutakursrörelser uppgående till MSEK 5,9 (-1,2) under kvartalet, då den svenska och norska kronan återhämtades kraftigt mot euron som är en viktig inköpsvaluta. Resultatet belastades med MSEK 2,3 i kostnader för det genomförda effektiviseringsprogram som resulterade i att 18 tjänster berördes, varav merparten tjänstemän i den svenska och polska verksamheten. En positiv produktmix inom E-mobility, lägre försäljningskostnader, högre produktionseffektivitet samt en god allmän kostnadskontroll är de huvudsakliga förklaringarna till en förbättrad lönsamhet.

RESULTAT EFTER SKATT

Finansnettot under kvartalet uppgick till MSEK -6,8 (-0,5) där valutakursrörelser, med en stark återhämtning av den svenska och norska kronan mot euron, påverkade terminssäkringar negativt med 3,3 Mkr samt negativa valutaeffekter på finansiella tillgångar på 2,5 Mkr.

Resultat efter skatt uppgick till MSEK 18,1 (18,4) och resultat per aktie, före och efter utspädning, uppgick till SEK 1,81 (1,84). Skatten uppgick till MSEK -5,5 (-5,0).

FÖRVÄRV AV EV CHARGE PARTNER SWEDEN AB

Per den 1 juni 2020 förvärvade GARO AB 70% av aktierna i EV Charge Partner Sweden AB. EV Charge Partner är ett bolag som utför service och support samt driftsättning av laddinfrastruktur främst för större laddoperatörer och kraftbolag i Sverige och Polen. I samband med förvärvet erhöll GARO även en rätt och skyldighet att förvärva ytterligare 10 procent av aktierna i EV Charge Partner under 2022. Vidare erhöll GARO en option att förvärva, och Davids Elteknik AB en option att sälja, resterande utestående aktier i EV Charge Partner efter utgången av 2025.

Bolagets omsättning uppgick 2019 till MSEK 9,2 med ett rörelseresultat på MSEK 0,8. EV Charge Partner har åtta anställda och är beläget i Gnosjö. Köpeskillingen för 70 procent av aktierna i EV Charge Partner uppgick till

MSEK 5,6. Verksamheten för bolaget bedrivs i en för GARO intilliggande förhyrd fastighet som i samband med förvärvet överlåtits till GARO Fastigheter AB för en köpeskilling om MSEK 5,3.

KASSAFLÖDE OCH INVESTERINGAR

Kassaflödet från den löpande verksamheten under kvartalet uppgick till MSEK 10,6 (25,3) vilket förklaras av en högre rörelsekapitalbindning jämfört med samma period 2019, främst beroende på lägre leverantörsskulder. Kassaflödet från den löpande verksamheten för perioden januari till juni 2020 uppgick till 1,8 (35,8) och för helåret 2019 MSEK 121,9.

Investeringarna under kvartalet, exklusive investeringar i dotterföretag, uppgick till MSEK 11,7 (8,5) varav MSEK 4,7 (3,8) var hänförligt till produktutveckling. Överlåten fastighet i samband med förvärvet av EV Charge Partner ingår med MSEK 5,3. Härutöver har bolaget under kvartalet även investerat i nyttjanderättstillgångar (leasing- och hyreskontrakt) uppgående till MSEK 4,5 (33,7). Investeringar i nyttjanderättstillgångar för första halvåret 2020 uppgick till MSEK 5,7 (34,4).

LIKVIDITET OCH FINANSIELL STÄLLNING

Koncernens nettoskuld uppgick vid periodens slut till MSEK 70,7 jämfört med MSEK 110,3 vid samma period 2019 och MSEK 45,6 vid årets slut 2019. Koncernens nettoskuld exklusive effekter av IFRS 16 uppgick till MSEK 31,1.

Disponibel likviditet i koncernen, inklusive outnyttjade checkräkningskrediter, uppgick till MSEK 102,9 (66,4) och soliditeten uppgick till 56,2% (46,9).

I april återkallade styrelsen som en försiktighetsåtgärd tidigare kommunicerat förslag kring utdelning inför årsstämman, vilket är den huvudsakliga förklaringen till koncernens förbättrade nettoskuld och soliditet jämfört med motsvarande period föregående år.

VÄSENTLIGA HÄNDELSER UNDER KVARTALET

• I april genomförde GARO ett effektiviseringsprogram som resulterade i att 18 tjänster avvecklades, varav merparten var tjänstemän i Sverige och Polen, vilket belastat rörelseresultatet i andra kvartalet med MSEK 2,3.
• I maj ingick GARO ett avtal om förvärv av 70 procent av aktierna i EV Charge Partner Sweden AB, ett bolag verksamt inom service och support för E-mobility. Tillträde och konsolidering har skett från den 1 juni.

Från slutet av juni 2020 fram till denna rapports publicering har det inte skett några väsentliga händelser eller framkommit information om förhållanden, vare sig gynnsamma eller ogynnsamma, som motiverar ytterligare upplysningar.

Produktområde	GARO Sverige			GARO Övriga marknader	Totalt
	april - juni 2020	april - juni 2019	april - juni 2020	april - juni 2019	april - juni 2020	april - juni 2019
Installationsprodukter	67,9	70,8	45,0	54,5	112,9	125,3
Projekt	45,7	45,5	7,2	9,9	52,9	55,4
Tillfällig el	8,9	10,1	0,9	0,9	9,8	11,0
E-mobility	44,0	33,5	19,6	21,0	63,6	54,5
Totalt	166,5	159,9	72,7	86,3	239,2	246,2

INTÄKTER FRÅN KUNDER FÖRDELADE PÅ PRODUKT- OCH AFFÄRSOMRÅDE

Produktområde	GARO Sverige			GARO Övriga marknader	Totalt
	jan – juni 2020	jan - juni 2019	jan – juni 2020	jan - juni 2019	jan - juni 2020	jan - juni 2019
Installationsprodukter	132,4	133,5	96,2	108,6	228,6	242,1
Projekt	94,8	90,0	15,5	19,3	110,3	109,3
Tillfällig el	24,4	30,8	2,6	2,4	27,0	33,2
E-mobility	79,3	69,5	41,4	41,0	120,7	110,5
Totalt	330,9	323,8	155,7	171,3	486,6	495,1

INTÄKTER FRÅN KUNDER BASERAT PÅ GEOGRAFISK HEMVIST

Geografisk hemvist	GARO Sverige		GARO Övriga marknader		Totalt
	jan - juni 2020	jan- juni 2019	jan – juni 2020	jan - juni 2019	jan – juni 2020	jan – juni 2019
Sverige	322,3	315,3	0	0	322,3	315,3
Norge	0	0	82,9	93,5	82,9	93,5
Irland	0	0	50,0	60,6	50,0	60,6
Finland	0	0	14,4	11,3	14,4	11,3
Övriga länder	8,6	8,5	8,4	5,9	17,0	14,4
Summa intäkter från kunder	330,9	323,8	155,7	171,3	486,6	495,1

Verksamhet och affärsområden

GARO delar in verksamheten i två affärsområden: GARO Sverige och GARO Övriga marknader. GARO Sverige består av de svenska bolagen och GARO Övriga marknader består av bolagen i Norge, Finland, Irland, Polen samt Storbritannien.

GARO Sverige

NETTOOMSÄTTNING OCH RESULTAT

Nettoomsättningen i GARO Sverige uppgick under andra kvartalet till MSEK 166,5 att jämföra med MSEK 160,4 för samma kvartal föregående år. Bolaget hade generellt sett en balanserad försäljning med en fortsatt god utveckling inom E-mobility.

Rörelseresultatet under kvartalet ökade till MSEK 18,6 (14,8) och rörelsemarginalen uppgick till 11,2% (9,2). Detta beror till stor del på en återhämtning av den svenska kronan mot euro, en fördelaktig produktmix samt lägre försäljningskostnader. Resultatet belastades med MSEK 2,3 i kostnader för det genomförda effektiviseringsprogrammet.

PRODUKTOMRÅDEN

Inom GAROs produktområde Installation var försäljningen något lägre jämfört med samma period föregående år. Byggaktiviteten under kvartalet har varit något avvaktande under rådande pandemi och marknaden som helhet uppskattas ha legat stabil under perioden.

Produktområde Projekt hade ett kvartal med en aktivitet på samma nivåer som för andra kvartalet 2019 och GARO ser fortsatt en god efterfrågan på kundanpassade elcentraler, kabelskåp och ställverk.

Försäljningsutvecklingen inom produktområde Tillfällig el har varit svag under en längre period där marknaden är avvaktande.

Försäljningen inom produktområde E-mobility är fortsatt stark och tillväxten under kvartalet uppgick till 31 procent jämfört med samma period föregående år.

GARO Sverige		april - juni	april - juni	jan - juni	jan - juni		jan - dec
Nyckeltal		2020	2019	2019	2019	R12	2019
Nettoomsättning	MSEK	166,5	160,4	330,9	323,8	672,3	665,2
Tillväxt	%	4	13	2	15	5	11
Rörelseresultat	MSEK	18,6	14,8	28,9	31,1	67,6	69,8
Rörelsemarginal	%	11,2	9,2	8,7	9,6	10,1	10,5
Investeringar	MSEK	17,0	7,1	24,5	12,7	40,9	28,4
Avskrivningar	MSEK	5,7	4,5	11,0	8,0	21,1	18,1
Antal anställda		240	233	240	233	239	237

För definition av nyckeltal se sid 18

GARO Övriga marknader

NETTOOMSÄTTNING OCH RESULTAT

Nettoomsättningen inom GARO Övriga marknader minskade med 16% till MSEK 72,7 (86,3) i kvartalet med en minskad omsättning inom samtliga produktområden.

Omsättningen i Norge och på Irland minskade under kvartalet medan omsättningen i övriga länder ökade. Produktionsanläggningen i Polen har under kvartalet haft god beläggning.

Rörelseresultatet under kvartalet ökade till MSEK 11,7 (9,2) och rörelsemarginalen uppgick till 16,1% (10,6). Detta var till stora delar ett resultat av en kraftig återhämtning av den norska kronan mot euron under kvartalet, en förbättrad produkt- och prismix i Norge samt bättre produktionseffektivitet i Polen.

PRODUKTOMRÅDEN

Försäljningen inom Övriga marknader påverkades negativt under april och maj av de restriktiva åtgärder som sjösattes för att motverka spridningen av Covid-19. Under juni har sedan försäljningen försiktigt återhämtat sig, främst på Irland och i Norge, i takt med att samhället öppnat upp igen. En liknande utveckling har setts i de övriga länderna.

Försäljningen inom produktområde Installation minskade med 17% i det andra kvartalet, Projekt hade en minskad försäljning i kvartalet om 27% medan Tillfällig el var i nivå med föregående år.

E-mobility minskade med 7% under kvartalet. Efterfrågan i Norge var svag under april och maj men återhämtade sig genom ett par viktiga avrop av order på DC-laddare mot slutet av perioden. I Norge har GARO en större andel försäljning av DC-laddare där en stor del av försäljningen sker genom större upphandlingar från kunder, varför tiden för avropen påverkar enskilda kvartal.

Bolaget känner fortsatt stor tilltro i det faktum att försäljningen av produkter för laddinfrastruktur har kommit igång i samtliga länder och behovet av E-mobility i hemmet, på arbetsplatsen och publikladdning är stort i alla marknader.

GARO Övriga marknader		april - juni	april - juni	jan - juni	jan - juni		jan – dec
Nyckeltal		2020	2019	2019	2019	R12	2019
Nettoomsättning	MSEK	72,7	86,3	155,6	171,4	327,2	343,0
Tillväxt	%	-16	20	-9	22	-3	12
Rörelseresultat	MSEK	11,7	9,2	20,2	22,1	41,0	42,9
Rörelsemarginal	%	16,1	10,6	13,0	12,9	12,5	12,5
Investeringar	MSEK	0,3	1,4	1,9	2,4	4,5	5,0
Avskrivningar	MSEK	1,1	1,1	2,2	2,0	4,3	4,2
Antal anställda	St	168	183	168	183	177	184

För definition av nyckeltal se sid 18

Hållbarhet

GAROs strategiska hållbarhetsarbete har som målsättning att inom sitt verksamhetsområde vara ledande gällande ansvarsfullt företagande. Ett av våra kärnvärden är "Långsiktighet", vilket för GARO betyder att med ett stort engagemang utveckla säkra och innovativa produkter och lösningar för en hållbar framtid.

FN:s GLOBALA MÅL

GARO har valt ut följande 6 av FN:s 17 globala mål att arbeta med för en långsiktig hållbar utveckling.

Vi strävar alltid efter att vara en ledande aktör när det gäller ansvarsfullt företagande, inom alla våra verksamhetsområden. Långsiktigt och systematiskt arbetar vi dagligen med att förbättra den påverkan våra aktiviteter, produkter och beslut har på miljön, samhället och människorna i värdekedjan.

HÅLLBARA MATERIAL

Materialval är ett område GARO fokuserar på i produktutvecklingen för nya produkter. Materialval som är hållbara utifrån alla aspekter och klarar klimatet där produkterna installeras och gällande installationsvillkor.

GAROs nya DC-laddare Althea och den nya serien kabelskåp, som båda lanserats under eget varumärke, har därför byggts i materialet Magnelis®. Materialet är starkt och korrosionsbeständigt med egenskaper som är betydligt bättre än galvaniserat stål och genom detta ett miljövänligare alternativ.

Den mekaniska konstruktionen för de båda produkterna är lokalproducerad, vilket inkluderar hela värdeflödeskedjan från plåtbearbetning till montering. Även de exteriöra plastartiklarna på DC-laddaren Althea är lokalproducerade.

FOSILFRITT SAMHÄLLE

Vår aktiva roll i utvecklingen av laddinfrastrukturen, genom att erbjuda ett brett sortiment av fordonsladdning för olika miljöer, har bidragit till ökad infrastruktur avseende eldrivna fordon. Althea är en pusselbit i denna elektrifiering.

GARO erbjuder möjligheten att via distans koppla upp sig mot DC-laddaren för uppdateringar och felsökning, vilket minimerarar serviceresor och därmed minskar miljöpåverkan.

För mer information om GAROs mål för en mer hållbar miljö går att läsa i bolagets årsredovisning för 2019 sid 36 - 42.

Resultat moderbolaget

Moderbolagets verksamhet omfattar en betydande del av den svenska operativa verksamheten samt koncernledning och vissa koncerngemensamma funktioner och koncernens finansfunktion.

Moderbolagets omsättning uppgick under andra kvartalet till MSEK 148,5 (142,5) en ökning med 4%. Av detta utgjorde MSEK 44,0 (45,6) intern omsättning till övriga koncernbolag.

Rörelseresultatet under kvartalet uppgick till MSEK 14,1 (9,7).

GAROs finansiella mål

Allmänt

VERKSAMHETENS ART

GARO är ett företag, som under eget varumärke, utvecklar, tillverkar och marknadsför innovativa produkter och system för elinstallationsmarknaden. Verksamhet bedrivs i Sverige, Norge, Finland, Irland, Polen och Storbritannien. Koncernen är organiserad i två affärsområden, GARO Sverige och GARO Övriga marknader. GARO har ett brett sortiment och är marknadsledande inom ett flertal produktområden.

GAROs affärsidé är att med fokus på innovation, hållbarhet och design utveckla lönsamma helhetslösningar för elbranschen.

SÄSONGSVARIATIONER

GAROs verksamhet är i viss utsträckning föremål för säsongsvariationer. GAROs försäljning är i allmänhet stabil från det ena kvartalet till det andra, men kan flukturera månadsvis inom kvartalen. Försäljningen kan vara något lägre under semestermånaderna (juli-augusti) och från december till januari. Under perioder med hög produktion binder GARO i normalfallet upp rörelsekapital. Likvida medel frigörs från rörelsekapitalet efter högsäsongen, då de producerade varorna har installerats i kundernas anläggningar och fakturorna har betalats.

RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER

GAROs risker och osäkerhetsfaktorer finns beskrivna under not 3 på sid 62-65 i årsredovisningen för 2019. Årsredovisningen finns tillgänglig på www.garo.se. Bolaget anser inte att den nya tillämpningen av IFRS 16 medför någon förändring som påverkar bolagets risker och osäkerhetsfaktorer jämfört med hur de beskrivits i årsredovisningen för 2019. Härutöver har inga andra förändringar skett som ändrar bolagets syn på risker och osäkerhetsfaktorer.

ALTERNATIVA NYCKELTAL

GARO presenterar i denna delårsrapport vissa finansiella mått som inte definieras av IFRS, så kallade alternativa nyckeltal. Koncernen anser att dessa mått ger värdefull kompletterande information till investerare då de möjliggör en utvärdering av bolagets resultat och ställning. Eftersom inte alla bolag beräknar finansiella mått på samma sätt är dessa inte alltid jämförbara med mått som används av andra bolag. Investerare bör betrakta dessa finansiella mått som ett komplement snarare än en ersättning för finansiell redovisning enligt IFRS.

TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE

Transaktioner med närstående har skett i samma omfattning som tidigare och samma principer tillämpas som beskrivs i årsredovisningen för 2019.

I samband med förvärvet av EV Charge Partner Sweden genomfördes en analys av ev intressekonflikt, då David Jonsson, som ägde 100 procent av aktierna i det säljande bolaget Davids Elteknik AB, är närstående till GAROs styrelseordförande Stefan Jonsson. Rickard Blomqvist har tillsammans med GAROs ledning hanterat förvärvprocessen och i styrelsens beslut om att genomföra förvärvet har Stefan Jonsson inte deltagit. GARO bedömer att transaktionen gjorts på marknadsmässiga villkor.

REDOVISNINGSPRINCIPER

Delårsrapporten har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering. Upplysningar i enlighet med IAS 34, 16A framkommer förutom i de finansiella rapporterna och dess tillhörande noter i delårsinformationen på sidorna 1 – 20 som utgör en integrerad del av denna finansiella rapport.

Moderbolagets delårsrapport har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen kapitel 9 och Rådet för finansiell rapporteringsrekommendation RFR 2.

GARO AB tillämpar samma redovisningsprinciper som i senaste årsredovisningen, där GARO fr.o.m. 1 januari 2019 tillämpar IFRS 16 "Leasing" som kräver att tillgångar och skulder hänförliga till alla leasingavtal, med några undantag, redovisas i balansräkningen.

REVISORSGRANSKNING

Denna delårsrapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer.

	KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT I SAMMANDRAG

	april - juni	april - juni	jan - juni	jan - juni		jan – dec
Belopp i MSEK	2020	2019	2020	2019	R12	2019
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning	238,3	247,3	486,6	496,1	997,0	1006,5
Övriga rörelseintäkter	2,7	1,5	4,9	2,5	6,8	4,4
Summa rörelsens intäkter	241,0	248,8	491,5	498,6	1003,8	1010,9
Rörelsens kostnader
Råvaror och förnödenheter	-115,7	-124,3	-250,3	-249,7	-518,8	-518,3
Övriga externa kostnader	-27,0	-34,8	-58,4	-66,6	-124,5	-132,7
Personalkostnader	-61,2	-60,1	-120,5	-119,0	-226,5	-225,0
Avskrivning av immateriella och materiella anläggningstillgångar	-6,8	-5,6	-13,1	-10,1	-25,4	-22,3
Övriga rörelsekostnader	0	0	0	0	0	0
Rörelseresultat	30,3	24,0	49,1	53,1	108,6	112,6
Resultat från finansiella poster
Finansiellt netto	-6,8	-0,5	-7,3	0,9	-10,7	-2,5
Resultat före skatt	23,6	23,5	41,9	54,1	98,0	110,2
Inkomstskatt	-5,5	-5,0	-9,3	-10,8	-22,9	-24,4
Resultat efter skatt	18,1	18,4	32,6	43,3	75,1	85,7
Övrigt totalresultat:
Poster som senare kan återföras till resultaträkningen
Omräkningsdifferenser	-4,4	2,2	-3,2	3,0	-4,9	1,2
Övrigt totalresultat netto efter skatt	-4,4	2,2	-3,2	3,0	-4,9	1,2
Summa totalresultat för året	13,7	20,7	29,4	46,3	70,2	86,9
Årets resultat och summa totalresultat är i sin helhet hänförligt till moderföretagets aktieägare
Nyckeltal per aktie
Genomsnittligt antal aktier	10 000 000	10 000 000	10 000 000	10 000 000	10 000 000	10 000 000
Resultat per aktie, före och efter utspädning, SEK	1,81	1,84	3,24	4,33	7,51	8,57

KONCERNENS RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING I SAMMANDRAG

Belopp i MSEK	2020-06-30	2019-06-30	2019-12-30
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	82,2	60,4	67,4
Materiella anläggningstillgångar	146,1	145,7	146,1
Finansiella anläggningstillgångar	7,1	9,2	8,1
Summa anläggningstillgångar	235,4	215,3	221,6
Omsättningstillgångar
Varulager	181,2	189,6	170,4
Kundfordringar	211,4	220,4	213,4
Övriga kortfristiga fordringar	19,6	13,0	11,2
Likvida medel	14,9	7,1	40,8
Summa omsättningstillgångar	427,1	430,1	435,8
SUMMA TILLGÅNGAR	662,5	645,5	657,4
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Aktiekapital	20,0	20,0	20,0
Övriga reserver	2,9	6,6	2,6
Annat eget kapital inklusive periodens resultat	349,4	275,9	320,4
Summa eget kapital	372,3	302,5	343,0
Långfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut	33,2	34,6	31,7
Leasingskulder	30,9	33,3	33,8
Övriga avsättningar	2,2	1,6	2,2
Uppskjutna skatteskulder	0,4	2,0	1,1
Summa långfristiga skulder	66,7	71,4	68,8
Kortfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut	12,8	41,5	12,8
Leasingskulder	8,7	8,0	8,1
Leverantörsskulder	100,2	118,5	118,3
Övriga kortfristiga skulder	101,8	103,5	106,4
Summa kortfristiga skulder	223,5	271,5	245,6
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	662,5	645,5	657,4

KONCERNENS RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL

Eget kapital hänförligt till moderföretagets aktieägare	Aktie-		Balanserat	Summa
Belopp i MSEK	kapital	Reserver	resultat	eget kapital
Ingående eget kapital 1 januari 2019	20,0	3,6	272,6	296,2
Resultat för perioden			85,7	85,7
Övrigt totalresultat för perioden		-1,0		-1,0
Förvärv andelar dotterbolag			2,4	2,4
Utdelning till aktieägare			-40,3	-40,3
Utgående eget kapital 31 december 2019	20,0	2,6	320,4	343,0
Ingående eget kapital 1 januari 2020	20,0	2,6	320,4	343,0
Resultat för perioden			32,6	32,6
Övrigt totalresultat för perioden		0,3	-3,6	-3,3
Utgående eget kapital 30 juni 2020	20,0	2,9	349,4	372,3

KONCERNENS RAPPORT ÖVER KASSAFLÖDE I SAMMANDRAG

	april – juni	april - juni	jan – juni	jan - juni		jan - dec
Belopp i MSEK	2020	2019	2020	2019	R12	2019
Den löpande verksamheten
Kassaflöde från den löpande verksamheten
före förändring av rörelsekapital	28,3	25,2	40,4	49,2	98,9	107,7
Kassaflöde från förändring i rörelsekapitalet	-17,7	0,1	-38,6	-13,4	-10,1	14,2
Kassaflöde från den löpande verksamheten	10,6	25,3	1,8	35,8	88,8	121,9
Investeringsverksamheten
Förvärv immateriella anläggningstillgångar	-4,7	-3,8	-10,4	-6,1	-19,3	-15,0
Förvärv av dotterföretag	-5,7	0	-5,7	0	-8,1	-2,4
Förvärv materiella anläggningstillgångar	-6,8	-4,7	-10,2	-9,0	-18,5	-16,0
Avyttring av materiella
anläggningstillgångar	0	0,7	0	0,7	0,6	1,3
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-17,2	-7,8	-26,3	-14,4	-45,3	-32,1
Finansieringsverksamheten
Upplåning /Amortering av lån	4,9	23,9	3,8	20,0	-25,7	-9,6
Amortering av leasingskuld	-2,6	-2,0	-4,9	-3,3	-8,9	-8,0
Utbetald utdelning till aktieägare	0	-40,0	0	-40,0	-0,4	-40,3
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	2,3	-18,1	-1,1	-23,3	-35,1	-57,9
Periodens kassaflöde	-4,3	-0,6	-25,6	-1,9	8,4	31,9
Kursdifferens i likvida medel	-0,4	0,5	-0,3	0,6	-0,6	0,5
Likvida medel vid periodens början	19,6	7,2	40,8	8,4	7,1	8,4
Likvida medel vid periodens slut	14,9	7,1	14,9	7,1	14,9	40,8

MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG

	april - juni	april - juni	jan – juni	jan - juni	jan – dec
Belopp i MSEK	2020	2019	2020	2019	2019
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning	148,5	142,4	290,5	290,1	586,6
Övriga rörelseintäkter	5,6	4,1	10,7	8,7	14,0
Summa intäkter	154,2	146,5	301,2	298,8	600,6
Rörelsens kostnader
Råvaror och förnödenheter	-90,7	-90,8	-185,6	-186,0	-372,4
Övriga externa kostnader	-15,5	-16,8	-31,4	-33,1	-67,2
Personalkostnader	-31,9	-28,1	-60,3	-58,6	-107,8
Avskrivning av immateriella och materiella
anläggningstillgångar	-3,0	-2,3	-5,8	-4,6	-9,9
Övriga rörelsekostnader	1,0	1,3	1,9	2,6	5,2
Rörelseresultat	14,1	9,7	20,0	19,2	48,4
Resultat från finansiella poster
Resultat från andelar i koncernföretag	0	0	0	0	18,5
Ränteintäkter och liknande resultatposter	0,2	1,2	1,0	2,3	3,1
Räntekostnader och liknande resultatposter	-3,8	-1,1	-3,2	-	-1,7
Resultat före skatt	10,5	9,9	17,8	21,5	68,4
Bokslutsdispositioner	0	0	0	0	9,9
Inkomstskatt	-2,8	-2,2	-3,8	-4,4	-13,1
Resultat efter skatt	7,7	7,7	14,0	17,1	65,2

I moderbolaget återfinns inga poster som redovisas som övrigt totalresultat varför summa totalresultat överensstämmer med resultat efter skatt.

MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG

Belopp i MSEK	2020-06-30	2019-06-30	2019-12-30
TILLGÅNGAR
Immateriella anläggningstillgångar	37,6	21,0	29,1
Materiella anläggningstillgångar	50,8	51,5	51,8
Andelar i koncernföretag	53,2	43,7	46,1
Övriga finansiella anläggningstillgångar	25,7	26,2	25,6
Summa anläggningstillgångar	167,2	142,4	152,6
Omsättningstillgångar
Varulager	68,3	66,8	61,0
Kundfordringar	98,9	97,8	97,3
Övriga fordringar	99,6	86,7	110,2
Kassa och bank	10,2	0	30,1
Summa omsättningstillgångar	277,0	251,3	298,7
SUMMA TILLGÅNGAR	444,2	393,7	451,3
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Aktiekapital	20,0	20,0	20,0
Fond for egenupparbetade utvecklingsutgifter	18,1	13,6	18,1
Reservfond	2,6	2,6	2,6
Fritt eget kapital inklusive periodens resultat	216,1	158,5	202,1
Summa eget kapital	256,8	194,7	242,8
Obeskattade reserver	0,0	0,9	0,0
Avsättningar	3,0	2,8	3,1
Långfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut	15,4	18,8	17,1
Summa långfristiga skulder	15,4	18,8	17,1
Kortfristiga skulder
Kortfristiga räntebärande skulder	3,4	31,2	3,4
Kortfristiga ej räntebärande skulder	165,7	145,3	184,9
Summa kortfristiga skulder	169,0	176,5	188,3
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	444,2	393,7	451,3

	Sverige		Övriga Marknader		Eliminering		Koncernen
	Kv2	Kv2	Kv2	Kv2	Kv2	Kv2	Kv2	Kv2
Information affärsområde	2020	2019	2020	2019	2020	2019	2020	2019
Omsättning
Summa nettoomsättning	212,5	209,4	130,2	136,1	-103,4	98,8	239,3	246,7
Intern nettoomsättning	-45,9	-49,0	-57,5	-49,7	103,4	-98,8	0	0
Extern nettoomsättning	166,5	160,4	72,7	86,3	0	0	239,3	246,7
Rörelseresultat	18,6	14,8	11,7	9,2			30,3	24,0
Finansiellt netto							-6,8	-0,5
Årets skattekostnader							-5,5	-5,0
Årets nettoresultat							18,1	18,4

OMSÄTTNING OCH RÖRELSERESULTAT PER AFFÄRSOMRÅDE

GARO KONCERNEN FLERÅRSÖVERSIKT OCH NYCKELTAL

		april - juni	april - jun	jan- juni	jan- juni
		2020	2019	2020	2019	R12	2019	2018	2017	2016
Nettoomsättning	MSEK	238,3	247,3	486,6	496,1	997,0	1006,5	903,7	796,0	657,8
Tillväxt	%	-4	15	-2	17	2	12	13	21	19
EBITDA	MSEK	37,1	29,6	62,2	63,2	133,9	135,0	128,8	110,3	84,8
EBITDA-marginal	%	15,6	12,0	12,8	12,8	13,4	13,4	14,3	13,9	12,9
Rörelseresultat	MSEK	30,3	24,0	49,1	53,1	108,6	112,6	113,8	98,1	73,8
Rörelsemarginal	%	12,7	9,7	10,1	10,7	10,9	11,2	12,6	12,3	11,2
Resultat per aktie, före och efter utspädning	SEK	1,81	1,84	3,26	4,33	7,51	8,57	8,27	n/a	n/a
Eget kapital, per aktie	SEK	37,2	30,3	37,2	30,3	37,2	34,3	29,6	25,3	19,4
Avkastning på eget kapital*	%	22,3	33,1	22,3	33,1	22,3	26,8	31,2	38,3	32,4
Investeringar	MSEK	17,3	8,5	26,4	15,1	45,4	33,4	22,7	51,4	12,8
Avskrivningar	MSEK	6,8	5,6	13,1	10,1	25,3	22,3	15,0	12,2	11,0
Soliditet	%	56,2	46,9	56,2	46,9	56,2	52,2	52,4	47,3	52,0
Nettoskuld	MSEK	70,7	110,3	70,7	110,3	70,7	45,6	45,7	56,1	-17,3
Nettoskuld / EBITDA*	ggr	0,5	0,7	0,5	0,7	0,5	0,3	0,4	0,5	-0,2
Antal anställda		408	416	408	416	415	421	402	376	274

*För definition av nyckeltal se sid 18

KVARTALSDATA

Resultaträkning koncernen	Kv2	Kv1	Kv4	Kv3	Kv2	Kv1	Kv4	Kv3	Kv2	Kv1	Kv4	Kv3
Belopp i MSEK	2020	2020	2019	2019	2019	2019	2018	2018	2018	2018	2017	2017
Nettoomsättning	238,3	248,3	274,9	235,5	247,3	248,8	268,4	212,7	214,2	207,0	238,3	184,1
Rörelsekostnader	-208,0	-229,5	-239,0	-211,9	-223,3	-219,6	-230,9	-184,2	-191,4	-181,9	-207,4	-163,0
Rörelseresultat	30,3	18,8	35,9	23,6	24,0	29,2	37,5	28,5	22,8	25,1	30,9	21,1
Finansiellt netto	-6,8	-0,5	-2,5	-0,8	-0,5	1,4	-1,3	-2,8	-3,2	-0,8	-1,6	-0,3
Resultat före skatt	23,6	18,3	33,3	22,8	23,5	30,6	36,2	25,7	19,6	24,3	29,3	20,8
Skatt	-5,5	-3,8	-8,7	-4,9	-5,0	-5,7	-10,7	-3,0	-4,2	-5,2	-3,3	2,4
Resultat efter skatt	18,1	14,6	24,6	17,9	18,4	24,8	25,5	22,7	15,4	19,1	26,0	23,2
Nettoomsättning per affärsområde	Kv2	Kv1	Kv4	Kv3	Kv2	Kv1	Kv4	Kv3	Kv2	Kv1	Kv4	Kv3
Belopp i MSEK	2020	2020	2019	2019	2019	2019	2018	2018	2018	2018	2017	2017
GARO Sverige	166,5	164,4	187,7	153,7	160,4	163,4	176,4	138,3	142,3	138,6	163,5	124,9
GARO Övriga marknader	72,7	82,9	90,1	81,5	86,3	85,0	92,0	74,4	71,9	68,4	74,8	59,2
Totalt koncernen	239,3	247,3	277,8	235,2	246,7	248,4	268,4	212,7	214,2	207,0	238,3	184,1
Rörelseresultat per affärsområde	Kv2	Kv1	Kv4	Kv3	Kv2	Kv1	Kv4	Kv3	Kv2	Kv1	Kv4	Kv3
Belopp i MSEK	2020	2020	2019	2019	2019	2019	2018	2018	2018	2018	2017	2017
GARO Sverige	18,6	10,3	23,8	14,9	14,8	16,3	24,5	17,7	15,1	17,5	20,8	14,1
GARO Övriga marknader	11,7	8,5	12,1	8,7	9,2	12,9	13,0	10,8	7,7	7,6	10,1	7,0
Totalt koncernen	30,3	18,8	35,9	23,6	24,0	29,2	37,5	28,5	22,8	25,1	30,9	21,1

Nyckeltal, alternativa nyckeltal och definitioner

Nyckeltalen i denna rapport beaktar verksamhetens art och bedöms ge relevant information till aktieägarna och övriga intressenter samtidigt som jämförbarhet med andra företag uppnås.

Rörelseresultat: Resultat före finansiella poster och skatt

Rörelsemarginal, %: Rörelseresultat i procent av nettoomsättning under perioden

Resultat per aktie, före och efter utspädning, SEK: Periodens resultat efter skatt dividerat med antalet aktier vid periodens utgång

Eget kapital per aktie, SEK: Eget kapital dividerat med antal aktier vid periodens utgång

Justerat eget kapital per aktie, SEK: Summan av redovisat eget kapital + 78,6 % av företagets obeskattade reserver.

Avkastning på eget kapital, %: Resultat efter skatt senaste 12 månader dividerat med genomsnittligt eget kapital.

Soliditet, %: Eget kapital i procent av balansomslutningen

Nettoskuld: Räntebärande skulder, leasingskulder enligt IFRS 16 minus räntebärande tillgångar inklusive likvida medel

Nettoskuld/ EBITDA, ggr: Nettoskuld vid periodens slut i förhållande till EBITDA de senaste 12 månaderna

Alternativa nyckeltal

GARO använder även vissa nyckeltal som inte är definierade i de regler för finansiell rapportering som GARO tillämpar. Syftet med dessa nyckeltal är att skapa en bättre förståelse för hur verksamheten utvecklas. Det skall särskilt betonas att dessa alternativa nyckeltal, såsom de definierats, inte till fullo kan jämföras med andra bolags nyckeltal med samma benämning.

Organisk tillväxt: Organisk tillväxt med justering för valutaeffekter från verksamhet med annan valuta än SEK.

EBITDA: Rörelseresultat före av- och nedskrivningar

EBITDA-marginal, %: EBITDA i procent av nettoomsättning under perioden

R12: En summering av utfall från de senaste 12 månaderna

Ekonomisk information

INBJUDAN TILL PRESENTATION FÖR PRESS OCH ANALYTIKER

Den 27 augusti 2020 kl 9.30 presenterar VD och koncernchef Patrik Andersson och CFO Helena Claesson rapporten och besvarar frågor i en telefonkonferens.

Telefonnummer:

Sverige:	010 884 80 16
Internationellt:	+44 20 3936 2999
Deltagarkod:	944797

Presentationen som används under telefonkonferensen kan laddas ner på www.garo.se, under Investor Relations. En inspelning av telefonkonferensen kommer att vara tillgänglig på bolagets hemsida efteråt.

FÖR YTTERLIGARE INFORMATION, VÄNLIGEN KONTAKTA:

Patrik Andersson, VD och koncernchef:	+46 (0)76 148 44 44
Helena Claesson, finansdirektör:	+46 (0)70 676 07 50

Tredje kvartalet 2020	18 november 2020
Bokslutskommuniké 2020	12 februari, 2021

FRAMÅTBLICKANDE INFORMATION

Vissa uttalanden i denna rapport är framåtblickande och det faktiska utfallet kan bli väsentligt annorlunda. Förutom de faktorer som särskilt framhållits kan andra faktorer ha en materiell påverkan på det faktiska utfallet. Sådana faktorer inbegriper, men är inte begränsade till, det allmänna ekonomiska läget, förändringar av valutakurser och räntor, politisk utveckling, påverkan av konkurrerande produkter och priser på dessa, svårigheter vid produktutveckling och vid kommersialisering, tekniska problem, avbrott i tillgången på råvaror och kreditförluster avseende större kunder.

Upplysningar enligt IAS 34.16A framkommer förutom i de finansiella rapporterna och dess tillhörande noter även i övriga delar av delårsrapporten.

STYRELSENS OCH VERKSTÄLLANDE DIREKTÖRENS FÖRSÄKRAN

Verkställande direktören och styrelsen försäkrar att denna kvartalsrapport ger en rättvisande översikt av koncernens och moderbolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Gnosjö den 27 augusti 2020

GARO AB (publ) (org. nr 556051-7772)

Stefan Jonsson	Rickard Blomqvist	Susanna Hilleskog	Ulf Hedlundh
Ordförande	Styrelseledamot	Styrelseledamot	Styrelseledamot
Mari-Katharina Kadowaki	Lars-Åke Rydh	Jonas Lohtander	Patrik Andersson

Denna information är sådan information som GARO aktiebolag är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s

Styrelseledamot Styrelseledamot Arbetstagarrepresentant VD och koncernchef

marknadsmissbruksförordning och sådan information som GARO är skyldigt att offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande den 27 augusti 2020 kl. 07.30