Bure Equity

Quarterly Report • Aug 19, 2021

januari – juni 2021 Delårsrapport

Henrik Blomquist

Delårsperiod januari – juni 2021

• Substansvärdet var 287,0 kr per aktie jämfört med 239,6 kr vid årsskiftet vilket motsvarar en ökning med 19,8 procent.
• Bures substansvärde var 21 278 Mkr jämfört med 17 763 Mkr vid årets inledning.
• Totalavkastningen för Bure-aktien var 26,6 procent jämfört med SIX Return Index som steg med 22,4 procent.
• Investmentföretaget Bures resultat efter skatt uppgick till 3 679 Mkr (21). Resultatet per aktie uppgick till 49,5 kr (0,3).

Delårsperiod april – juni 2021

• Substansvärdet var 287,0 kr per aktie jämfört med 236,1 kr vid kvartalets inledning vilket motsvarar en ökning med 21,6 procent.
• Bure avyttrade 1 miljon aktier i Mycronic för 258,9 Mkr vilket resulterade i ett exitresultat på 246,4 Mkr.
• Bure Growth förvärvade ytterligare 0,04 miljoner aktier i BioLamina för 8,0 Mkr och ökade ägarandelen till 46,7 procent.
• I enlighet med årsstämmans beslut utbetalades en ordinarie utdelning om 2,0 kr per aktie, totalt 148,3 Mkr.

Händelser efter periodens slut

• Substansvärdet uppgick till 323,8 kr per aktie den 18 augusti 2021 vilket motsvarar en ökning med 35,2 procent sedan årsskiftet.
• Vitrolife ingick ett avtal om att förvärva 100 procent av aktierna i Igenomix S.L. för EUR 1 250m. Igenomix är en global ledare inom kvinnors hälsa och tester för reproduktionsgenetik till IVF kliniker. Transaktionen finansieras genom nyemissioner, likvida medel samt bankkrediter. Vitrolife genomförde i juli en riktad nyemission i vilken Bure förvärvade 0,11 miljoner aktier för 40,1 Mkr. Bure har vidare ingått ett avtal att förvärva 0,83 miljoner aktier i Vitrolife från säljarna av Igenomix för 305,0 Mkr.

Bures substansvärde per aktie ökade med hela 21,6 procent under kvartalet. Kraftiga uppgångar i Mycronic och Vitrolife (26,0 resp. 38,7 procent) var i huvudsak den underliggande orsaken till den starka substansvärdeutvecklingen. Under årets första halvår har Bures substansvärde per aktie därmed stigit med 19,8 procent, att jämföra SIX RX som steg med 22,4 procent.

Portföljbolagen rapporterade överlag bra resultat för årets andra kvartal. Det är dock viktigt att komma ihåg att för merparten av bolagen är jämförelsetalen från förra året väldigt låga. Särskilt bra var att de två portföljbolag som drabbades hårdast av Covid, Vitrolife och Mercuri, nu åter är tillbaka på pre-Covid nivåer.

Under kvartalet kommunicerade Cavotec att de utökar sin satsning inom elektrifiering och automatisering av hamnar. Bolaget ser goda tillväxtmöjligheter för sina hållbarhetsinriktade produkter och lösningar när hamnar och fartyg vill förbättra miljön genom att minska sina utsläpp. Nyligen erhöll bl.a. Cavotec en order från hamnen i Kapellskär som kommer installera Sveriges första automatiska förtöjningssystem.

Efter periodens utgång ingick Vitrolife avtal om att förvärva spanska Igenomix för EUR 1,25 miljarder. Igenomix är verksamma inom tester för reproduktionsgenetik till IVF kliniker. Sammanslagningen kommer att skapa en global ledare inom reproduktiv hälsovård. Bure deltog i finansieringen som möjliggjorde detta förvärv.

Under de senast 18 månaderna har omfattande stödåtgärder genomförts för att stimulera ekonomin och begränsa de negativa effekterna av Covid. Detta har nu skapat en stark ekonomisk återhämtning vilket bl.a. fått priserna på många tillgångar att stiga kraftigt. SIX RX är till exempel upp drygt 30 procent till dags datum och frågan är väl om inte börsen har sprungit väl långt före med denna uppvärdering.

Bures substansvärde och innehav

			2020-12-31					2021-06-30
Mkr		Ägar andel	Substans värde	Värdeför	ändring1) Investering	Avyttring	Substans värde	Andel av substans	Substansvärde per aktie, kr
	ACQ Bure 3)	20,0%	20	17	680	–	717	3,4%	9,7
	Cavotec	36,2%	726	78	–	–	804	3,8%	10,8
N2) O T E	MedCap 4)	9,5%	680	-64	–	-318	298	1,4%	4,0
	Mentice	14,7%	304	9	–	–	313	1,5%	4,2
	Mycronic 5)	26,9%	6 704	350	–	-259	6 795	31,9%	91,6
R A	Ovzon	11,3%	394	-46	–	–	348	1,6%	4,7
D E	Vitrolife	19,0%	4 440	2 876	–	–	7 316	34,4%	98,7
	Xvivo Perfusion	15,0%	1 357	156	–	–	1 513	7,1%	20,4
	Summa noterade portföljbolag		14 624	3 376	680	-577	18 104	85,1%	244,2
O	Allgon 6)	98,7%	71	–	664	–	735	3,5%	9,9
N O	Atle Investment Management 7)	93,0%	108	61	25	-1	193	0,9%	2,6
T E	Bure Growth 8)	100,0%	1 264	32	8	-11	1 293	6,1%	17,4
R A	Investment AB Bure 9)	100,0%	177	1	–	–	178	0,8%	2,4
D E	Mercuri International 10)	90,4%	128	–	–	–	128	0,6%	1,7
	Summa onoterade portföljbolag		1 748	94	698	-12	2 528	11,9%	34,1
	Summa portföljbolag		16 372	3 470	1 378	-588	20 632	97,0%	278,3
T R E A	Likvida medel, finansiella placeringar och övriga tillgångar 11)		1 391		-745		646	3,0%	8,7
S U R Y	Summa treasury		1 391		-745		646	3,0%	8,7
	Totalt substansvärde		17 763	3 470	633	-588	21 278	100,0%	287,0

1) Värdeförändring inklusive exitresultat.

2) Bures innehav av aktier per 30 juni 2021: ACQ Bure 7 000 000, Cavotec 34 071 619, MedCap 1 406 017, Mentice 3 644 059, Mycronic 26 317 163, Ovzon 5 236 034, Vitrolife 20 573 285 och Xvivo Perfusion 4 322 504.

3) Bure investerade ytterligare 680 Mkr i ACQ Bure i mars 2021, totalt 700 Mkr. ACQ Bure noterades på Nasdaq Stockholm i mars 2021.

Innehavet har per 31 december 2020 omklassificerats från treasury till noterade portföljbolag.

4) Bure avyttrade 1,5 miljoner aktier i MedCap för 312,6 Mkr vilket resulterade i ett exitresultat på 282,9 Mkr samt avyttrade 50 000 aktier i samband med optionslösen vilket resulterade i ett exitresultat på 3,1 Mkr.

5) Bure avyttrade 1 miljon aktier i Mycronic för 258,9 Mkr vilket resulterade i ett exitresultat på 246,4 Mkr.

6) I december 2020 offentliggjorde Bure ett kontanterbjudande till aktieägarna i Allgon. Per 30 juni 2021 uppgår ägarandelen till 98,7 procent. Innehavet har per 31 december 2020 omklassificerats från treasury till onoterade portföljbolag.

7) Atle Investment Management avyttrade aktier i TIN Fonder till en anställd i TIN Fonder, betalade tilläggsköpeskilling avseende Atle Investment Services samt förvärvade Humle Fonder. Innehaven i Alcur Fonder och TIN Fonder omvärderades med 64,5 Mkr.

8) Bure Growth avyttrade innehavet i Life Genomics för 10,7 Mkr vilket resulterade i ett exitresultat på 3,7 Mkr. Bure Growth förvärvade ytterligare 0,04 miljoner aktier i BioLamina för 8,0 Mkr och ökade ägarandelen till 46,7 procent. Innehavet i BioLamina omvärderades till följd av transaktionen med 20,8 Mkr.

9) Avser nettotillgångar.

10) Verkligt värde på eget kapital och räntebärande fordringar.

11) Likvida medel, andelar i fonder, kortfristiga placeringar i marknadsnoterade tillgångar, övriga onoterade bolag, räntebärande fordringar och övriga nettotillgångar.

Substansvärdets förändring under första halvåret 2021 fördelades enligt följande

Noterade portföljbolag

Noterade portföljbolag svarade för 85,1 procent av substansen jämfört med 82,3 procent vid utgången av 2020. Värdet på noterade portföljbolag ökade med 3 480 Mkr till 18 104 Mkr. Av värdeökningen svarade värdeförändringar från ändrade aktiekurser för 2 844 Mkr, exitresultat för 532 Mkr, förvärv för 680 Mkr och avyttringar för 577 Mkr.

Värdeutveckling

Värdeförändringen från ändrade aktiekurser under perioden var 2 844 Mkr. Bures jämförelseindex SIX RX visade en uppgång på 22,4 procent.

Värdeförändring i Mkr och aktiekursutveckling 2021

Vitrolife	2 876	64,8%
Xvivo Perfusion	156	11,5%
Mycronic	104	5,2%
Cavotec	78	10,8%
ACQ Bure	17	2,4%
Mentice	9	3,0%
Ovzon	-46	-11,7%
MedCap	-350	-7,8%
Summa	2 844

Förvärv

Bure förvärvade 6,8 miljoner aktier i ACQ Bure för 680,0 Mkr. Ägarandelen i ACQ Bure var 20,0 procent efter bolagets notering på Nasdaq Stockholm.

Avyttringar

Bure avyttrade 1,5 miljoner aktier i MedCap för 312,6 Mkr vilket resulterade i ett exitresultat på 282,9 Mkr. Bure avyttrade 50 000 aktier i samband med optionslösen i MedCap för 5,0 Mkr vilket resulterade i ett exitresultat på 3,1 Mkr.

Bure avyttrade 1 miljon aktier i Mycronic för 258,9 Mkr vilket resulterade i ett exitresultat på 246,4 Mkr.

Erhållna utdelningar

Bure erhöll utdelningar på 98,4 Mkr från Mycronic och Vitrolife.

Onoterade portföljbolag

Onoterade portföljbolag svarade för 11,9 procent av substansen jämfört med 9,8 procent vid utgången av 2020.

Värdet på onoterade portföljbolag ökade med 780 Mkr till 2 528 Mkr.

Förvärv

I december 2020 förvärvade Bure aktier för 71 Mkr och offentliggjorde ett kontanterbjudande till aktieägarna i Allgon AB (publ). Under perioden investerades ytterligare 664 Mkr för en total investering på 735 Mkr. I slutet av juni 2021 uppgick ägarandelen till 98,7 procent.

Atle Investment Management tillträdde förvärvet av Humle Fonder och övertog förvaltningen av Humle Småbolagsfond och Humle Sverigefond den 11 januari 2021 samt betalade tilläggsköpeskilling avseende Atle Investment Services.

Bure Growth förvärvade ytterligare 0,04 miljoner aktier i BioLamina för 8,0 Mkr och ökade ägarandelen till 46,7 procent. Innehavet i BioLamina omvärderades med 20,8 Mkr till följd av transaktionen.

Avyttringar

Atle Investment Management avyttrade aktier för 1,2 Mkr i Teknik Innovation Fonder till en anställd i TIN Fonder.

Bure Growth avyttrade innehavet i Life Genomics för 10,7 Mkr vilket resulterade i ett exitresultat på 3,7 Mkr.

Erhållna utdelningar

Atle Investment Management erhöll aktieutdelning på 93 Mkr från de delägda fondbolagen.

Treasury

Värdet på tillgångar i Treasury minskade med 745 Mkr till 646 Mkr. Under perioden har Bure förvärvat finansiella tillgångar för 1 370 Mkr och avyttrat finansiella

tillgångar för 589 Mkr. Koncernen har erhållit utdelningar på 192 Mkr och betalat utdelning på 148 Mkr. Övriga förändringar på -8 Mkr härrör från värdeförändringar på kortfristiga placeringar samt administrativa kostnader.

Tillgångar i Treasury svarade för 3,0 procent av substansen jämfört med 7,8 procent vid utgången av 2020.

Bures aktie

200

Antalet aktier i Bure uppgår till 74 146 921. Årsstämman 2021 gav Bures styrelse mandat att besluta om återköp av upp till 10 procent av totalt antal utestående aktier. Per den 30 juni 2021 har inga aktier återköpts.

Bures aktiekurs den 30 juni 2021 var 369,8 kr, vilket motsvarar en totalavkastning på 26,6 procent sedan årsskiftet.

	18 aug 2021	30 jun 2021	31 dec 2020	31 dec 2019
Börskurs, kr	417,4	369,8	293,6	212,0
Utdelning per aktie, kr	2,0	2,0	1,0	2,0
Totalavkastning sedan årsskiftet 1)	42,9%	26,6%	39,2%	97,9%
Substansvärde per aktie, kr	323,8	287,0	239,6	196,6
Utveckling substansvärde per aktie	35,2%	19,8%	21,8%	43,5%
SIX Return Index	32,6%	22,4%	14,8%	35,0%

1) Inklusive utdelning om 2 kr per aktie år 2021, 1 kr per aktie år 2020 samt 2 kr per aktie år 2019.

250 300 350 400 287,0 369,8 Kr

Utveckling av Bures substansvärde per aktie och börskurs

Portföljbolagen jan – jun 2021 och 2020
Noterade Mkr		2021	2020
	Nettoomsättning	n/a	–
	EBIT	n/a	–
	EBIT-marginal	n/a	–
	Ägarandel	20,0%	–
	Nettoomsättning	748	860
	EBIT	-4	39
	EBIT-marginal	-0,5%	4,5%
	Ägarandel	36,2%	36,2%
	Nettoomsättning	456	415
	EBIT	49	39
	EBIT-marginal	10,8%	9,3%
	Ägarandel	9,5%	20,0%
	Nettoomsättning	79	58
	EBIT	-18	-19
	EBIT-marginal	-22,8%	-32,2%
	Ägarandel	14,7%	15,1%
	Nettoomsättning	2 355	1 822
	EBIT	739	336
	EBIT-marginal	31,4%	18,4%
	Ägarandel	26,9%	27,9%
	Nettoomsättning	70	95
	EBIT	-62	-12
	EBIT-marginal	-87,5%	-12,6%
	Ägarandel	11,3%	11,3%
	Nettoomsättning	761	543
	EBIT	254	110
	EBIT-marginal	33,3%	20,3%
	Ägarandel	19,0%	19,0%
	Nettoomsättning	118	77
	EBIT	-6	-13
	EBIT-marginal	-5,2%	-16,5%
	Ägarandel	15,0%	15,7%
Onoterade Mkr		2021	2020
	Nettoomsättning	262	249
	EBIT	35	-9
	EBIT-marginal	13,4%	-3,4%
	Ägarandel	98,7%	–
	Nettoomsättning 1)	0	0
	EBIT	156	15
	EBIT-marginal	n/m	n/m
	Ägarandel	93,0%	93,0%
	Nettoomsättning 1)	0	0
	EBIT	32	0
	EBIT-marginal	n/m	n/m
	Ägarandel	100,0%	100,0%
	Nettoomsättning	12	11
	EBIT	3	-8
	EBIT-marginal	26,9%	n/m
	Ägarandel	100,0%	100,0%
	Nettoomsättning	149	113
	EBIT	3	-27

1) Historisk finansiell data är omräknad enligt IFRS – 10 investmentföretag.

EBIT-marginal 2,0% -23,7% Ägarandel 90,4% 90,4%

Noterade portföljbolag

Andel av Bures substansvärde: 3,4%

ACQ Bure är ett svenskt förvärvsbolag. ACQs investeringsstrategi är att identifiera och genomföra ett förvärv av ett bolag som kan skapa värde för aktieägarna över tid.

Nyckeltal 1) SEK m	Kv 2 2021	Kv 2 2020	6 mån 2021	6 mån 2020	2020
Nettoomsättning	n/a	–	n/a	–	–
Rörelsens kostnader	n/a	–	n/a	–	–
EBIT	n/a	–	n/a	–	–
EBIT-marginal	n/a	–	n/a	–	–
Finansnetto	n/a	–	n/a	–	–
Resultat före skatt	n/a	–	n/a	–	–
Skatt	n/a	–	n/a	–	–
Periodens resultat	n/a	–	n/a	–	–
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			n/a	–	–
Balansomslutning			n/a	–	–
Eget kapital			n/a	–	–
Kassaflöde från löpande verksamhet			n/a	–	–
Medeltal anställda			n/a	–	–

1) ACQ Bure offentliggör delårsrapporten den 25 augusti 2021.

Fakta per 30 juni 2021	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 717 Mkr	Bure Equity	20,0%
Förvärvstidpunkt: År 2021	AMF Pension & Fonder	19,4%
Styrelseledamot från Bure:	Fjärde AP-fonden	10,0%
Patrik Tigerschiöld, ordförande	Övriga	50,6%

Kvartalet i korthet

• Aktiekursen föll med 6,1 procent under det andra kvartalet 2021.

www.cavotec.com

Andel av Bures substansvärde: 3,8%

Cavotec är en ledande verkstadskoncern som designar och tillverkar automatiserade anslutnings- och elektrifieringssystem för hamnar, flygplatser och industriella applikationer världen över.

Nyckeltal EUR m	Kv 2 2021	Kv 2 2020	6 mån 2021	6 mån 2020	2020
Nettoomsättning	36	42	74	81	158
Rörelsens kostnader	-36	-39	-74	-77	-155
EBIT	-0,1	2,8	-0,4	3,6	3,5
EBIT-marginal	-0,4%	6,6%	-0,5%	4,5%	2,2%
Finansnetto	-1,1	-1,8	1,2	-0,3	-6,7
Resultat före skatt	-1,2	0,6	0,8	3,4	-3,2
Skatt	0,3	-0,4	-0,2	-1,1	-0,8
Periodens resultat	-0,9	0,2	0,6	2,2	-4,0
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			-19	-21	-14
Balansomslutning			202	206	201
Eget kapital			106	108	106
Kassaflöde från löpande verksamhet			-3	3	16
Medeltal anställda			766	767	747

Fakta per 30 juni 2021	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 804 Mkr	Bure Equity	36,2%
Förvärvstidpunkt: År 2014	Fjärde AP-fonden	9,8%
Styrelseledamot från Bure:	Lannebo Fonder	8,7%
Patrik Tigerschiöld, ordförande	Övriga	45,3%

• Nettoomsättningen minskade med 15 procent till EUR 36m (42).
• Cavotec annonserade ett investeringsprogram inom cleantech på EUR 20m.
• Cavotec erhöll betydande ordrar för MoorMaster och ShorePower från Japan, Norge, Sverige och Australien.
• Aktiekursen steg med 7,3 procent under det andra kvartalet 2021.

www.medcap.se

Andel av Bures substansvärde: 1,4%

MedCap äger och utvecklar bolag inom Life Science som har betydande utvecklingspotential.

Nyckeltal Mkr	Kv 2 2021	Kv 2 2020	6 mån 2021	6 mån 2020	2020
Nettoomsättning	233	209	456	415	817
Rörelsens kostnader	-206	-185	-407	-376	-728
EBIT	27,6	24,2	49,1	38,6	89,1
EBIT-marginal		11,8% 11,6% 10,8%			9,3% 10,9%
Finansnetto	-5,8	-2,1	-7,2	-3,3	-7,6
Resultat före skatt	21,8	22,1	41,9	35,3	81,5
Skatt	-5,4	-2,6	-10,4	-5,5	-17,0
Resultat från kvarvarande verksamhet	16,4	19,4	31,5	29,8	64,5
Resultat från avvecklad verksamhet	0,0	-0,2	-0,6	-0,4	-1,7
Periodens resultat	16,4	19,2	30,9	29,4	62,8
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			-97	-93	-117
Balansomslutning			1 083	1 093	1 081
Eget kapital			614	579	602
Kassaflöde från löpande verksamhet			50	76	122
Medeltal anställda			353	283	353

Fakta per 30 juni 2021	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 298 Mkr	Bengt Julander	20,0%
Förvärvstidpunkt: År 2012	Bure Equity	9,5%
Styrelseledamot från Bure:	Lannebo Fonder	8,4%
Henrik Blomquist, ledamot	Övriga	61,8%

Kvartalet i korthet

• Nettoomsättningen ökade med 12 procent till 233 Mkr (209) främst till följd av återhämtning från effekterna av pandemin inom Medicinteknik i Norge.
• Rörelseresultatet ökade med 14 procent till 27,6 Mkr (24,2).
• Aktiekursen steg med 1,9 procent under det andra kvartalet 2021.

www.mentice.com

Andel av Bures substansvärde: 1,5%

Mentice utvecklar och säljer nyckelfärdiga simuleringslösningar med fokus på den snabbväxande marknaden för endovaskulära ingrepp.

Nyckeltal Mkr	Kv 2 2021	Kv 2 2020	6 mån 2021	6 mån 2020	2020
Nettoomsättning	46	24	79	58	138
Rörelsens kostnader	-51	-39	-97	-77	-156
EBIT	-5,1	-15,1	-18,0	-18,7	-18,2
EBIT-marginal		-11,0% -62,1% -22,8% -32,2% -13,2%
Finansnetto	-0,4	2,3	0,1	-0,7	-0,4
Resultat före skatt	-5,5	-12,9	-17,8	-19,5	-18,6
Skatt	0,1	1,8	0,1	3,4	5,5
Periodens resultat	-5,4	-11,1	-17,8	-16,1	-13,1
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			24	36	37
Balansomslutning			241	178	245
Eget kapital			146	109	163
Kassaflöde från löpande verksamhet			-5	17	31
Medeltal anställda			100	91	95

Fakta per 30 juni 2021 Bolagets största aktieägare

Substansvärde: 313 Mkr	Karin Howell-Bidermann	35,2%
Förvärvstidpunkt: År 2019	Bure Equity	14,7%
Styrelseledamot från Bure:	Medical Simulation Corp.	7,1%
Gösta Johannesson, ledamot	Övriga	43,0%

• Orderingången var 40,2 (28,4) Mkr.
• Nettoomsättningen ökade med 91 procent till 46 Mkr (24).
• Aktiekursen steg med 0,7 procent under det andra kvartalet 2021.

www.mycronic.com

Andel av Bures substansvärde: 31,9%

Mycronic skapar världsledande produktionsutrustning för elektronik- och bildskärmstillverkning.

Nyckeltal Mkr	Kv 2 2021	Kv 2 2020	6 mån 2021	6 mån 2020	2020
Nettoomsättning	1 064	1 086	2 355	1 822	3 882
Rörelsens kostnader	-823		-805 -1 616		-1 486 -2 984
EBIT	241	281	739	336	898
EBIT-marginal		22,7% 25,9% 31,4%			18,4% 23,1%
Finansnetto	-1	-2	-1	-3	-8
Resultat före skatt	240	279	738	333	890
Skatt	-60	-64	-168	-78	-187
Periodens resultat	180	215	570	255	703
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			314	467	1 039
Balansomslutning			6 153	5 403	5 319
Eget kapital			3 610	3 234	3 378
Kassaflöde från löpande verksamhet			682	267	1 126
Medeltal anställda			1 549	1 483	1 506

Fakta per 30 juni 2021	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 6 795 Mkr	Bure Equity	26,9%
Förvärvstidpunkt: År 2010 via	SEB Fonder	10,4%
Skanditek	Fjärde AP-fonden	9,4%
Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ordförande	Övriga	52,3%

Kvartalet i korthet

• Orderingången var 1 002 Mkr (651), en ökning med 54 procent. Den sammanlagda orderstocken vid periodens utgång var 1 774 Mkr (2 425).
• Nettoomsättningen minskade med 2 procent till 1 064 Mkr (1 086).
• Rörelseresultatet uppgick till 241 Mkr (281), vilket motsvarar en rörelsemarginal på 22,7 procent (25,9).
• Mycronic förvärvade atg Luther & Maelzer GmbH i Tyskland för 1,1 mdkr. Bolaget är en ledande global utvecklare, tillverkare och leverantör av avancerad utrustning för elektrisk testning av kretskort och substrat.
• Bure avyttrade 1 miljon aktier i Mycronic för 258,9 Mkr vilket resulterade i ett exitresultat på 246,4 Mkr. Ingångsvärdet på de avyttrade aktierna var 12,5 Mkr.
• Aktiekursen steg med 26,0 procent under det andra kvartalet 2021.

www.ovzon.com

Andel av Bures substansvärde: 1,6%

Ovzon erbjuder en revolutionerande mobil bredbandstjänst via satellit som kombinerar hög datahastighet med hög mobilitet.

Nyckeltal Mkr	Kv 2 2021	Kv 2 2020	6 mån 2021	6 mån 2020	2020
Nettoomsättning	33	35	70	95	160
Rörelsens kostnader	-64	-52	-132	-107	-209
EBIT	-30,9	-17,3	-61,6	-12,0	-48,3
EBIT-marginal				-93,1% -49,5% -87,5% -12,6% -30,1%
Finansnetto	-7,6	-37,7	11,8	-9,3	-58,7
Resultat före skatt	-38,5	-55,0	-49,8		-21,3 -107,0
Skatt	0,0	3,1	0,0	3,1	2,9
Periodens resultat	-38,5	-51,9	-49,8		-18,2 -104,0
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			7	546	180
Balansomslutning			1 619	1 448	1 329
Eget kapital			1 263	1 359	1 293
Kassaflöde från löpande verksamhet			-70	-49	-155
Medeltal anställda			35	29	31

Fakta per 30 juni 2021	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 348 Mkr	Investment AB Öresund	11,8%
Förvärvstidpunkt: År 2018	Bure Equity	11,3%
Styrelseledamot från Bure:	Futur Pension	8,9%
Patrik Tigerschiöld, ledamot	Övriga	68,0%

• Ovzon noterades på Nasdaq Stockholm Mid Cap.
• Ovzon har nyttjat USD 35m av lånefaciliteten från Proventus.
• Per Norén tillträdde som vd den 1 maj 2021.
• Ovzon har erhållit en utökad order från italienska brandförsvaret samt erhållit orders från amerikanska försvaret och Opcion Legal i Colombia.
• Aktiekursen föll med 12,3 procent under det andra kvartalet 2021.

www.vitrolife.com

Andel av Bures substansvärde: 34,4%

Vitrolife är en internationellt verksam medicinteknikkoncern. Vitrolife utvecklar, producerar och marknadsför produkter för fertilitetsbehandling.

Nyckeltal Mkr	Kv 2 2021	Kv 2 2020	6 mån 2021	6 mån 2020	2020
Nettoomsättning	382	209	761	543	1 246
Rörelsens kostnader	-271	-193	-507	-433	-876
EBIT	111,1	16,4	253,6	110,2	370,0
EBIT-marginal	29,1%		7,8% 33,3%	20,3% 29,7%
Finansnetto	-1,2	-5,0	4,2	5,3	-3,8
Resultat före skatt	109,9	11,4	257,9	115,5	366,2
Skatt	-23,5	0,2	-52,5	-23,8	-78,3
Periodens resultat	86,4	11,6	205,3	91,7	287,9
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			1 084	754	911
Balansomslutning			2 514	2 203	2 305
Eget kapital			2 151	1 888	2 017
Kassaflöde från löpande verksamhet			277	89	356
Medeltal anställda			412	405	405

Fakta per 30 juni 2021	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 7 316 Mkr	William Demant Invest A/S	26,7%
Förvärvstidpunkt: År 2010	Bure Equity	19,0%
via Skanditek	Morgan Stanley	4,2%
Styrelseledamot från Bure:	Investment Management
Henrik Blomquist, ledamot	Övriga	50,1%

Kvartalet i korthet

• Nettoomsättningen ökade med 84 procent till 382 Mkr (209). I lokala valutor ökade omsättningen med 94 procent.
• Rörelseresultatet före avskrivningar (EBITDA) uppgick till 134 Mkr (40), motsvarande en marginal om 35 procent (19). Valutaförändringar påverkade EBITDA negativt med 15 Mkr.
• Rörelseresultatet var 111,1 Mkr (16,4) motsvarande en marginal om 29,1 procent (7,8).
• Efter balansdagen ingick Vitrolife AB ett avtal om att förvärva 100 procent av aktierna i Igenomix S.L. för EUR 1,25 miljarder. Igenomix är en global ledare inom kvinnors hälsa och tester för reproduktionsgenetik till IVF kliniker. Igenomix har idag 26 laboratorier globalt och erbjuder en bred produktportfölj bestående av kliniskt validerade genetiska tester och tjänster, som täcker ett brett spektrum av genetisk diagnostik inom reproduktions- och individanpassad medicin, där preimplantatoriska tester till största delen driver omsättningen.
• Aktiekursen steg med 38,7 procent under det andra kvartalet 2021.

www.xvivoperfusion.com

Andel av Bures substansvärde: 7,1%

Xvivo Perfusion är en internationellt verksam medicinteknik-koncern fokuserad på att utveckla optimerade lösningar för organ, vävnader och celler i samband med transplantation.

Nyckeltal Mkr	Kv 2 2021	Kv 2 2020	6 mån 2021	6 mån 2020	2020
Nettoomsättning	59	30	118	77	180
Rörelsens kostnader	-69	-43	-124	90	-226
EBIT	-9,4	-12,7	-6,2	-12,7	-45,7
EBIT-marginal	-15,8% -41,8%			-5,2% -16,5% -25,4%
Finansnetto	-1,4	-6,0	3,7	0,5	-11,6
Resultat före skatt	-10,8	-18,8	-2,5	-12,2	-57,3
Skatt	1,8	2,7	-0,4	2,7	13,5
Periodens resultat	-8,9	-16,0	-2,9	9,5	-43,7
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			306	131	347
Balansomslutning			1 149	620	1 150
Eget kapital			1 011	570	1 008
Kassaflöde från löpande verksamhet			-3	12	-12
Medeltal anställda			90	60	77

Fakta per 30 juni 2021	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 1 513 Mkr	Bure Equity	15,0%
Förvärvstidpunkt: Lex Asea	Robur Fonder	10,6%
utdelning från Vitrolife 2012	Fjärde AP-fonden	6,5%
Styrelseledamot från Bure:	Övriga	67,8%
Gösta Johannesson, ordförande

• Nettoomsättningen ökade med 95 procent till 59 Mkr (30). I lokala valutor ökade omsättningen med 116 procent.
• Rörelseresultatet var -9,4 Mkr (-12,7) motsvarande en marginal om -15,8 procent (-41,8).
• 510(k)-ansökan för Kidney Assist Transport lämnades in till FDA i USA.
• Riktlinjer från NICE som ger stöd för EVLP som standardförfarande vid preservation av lungor gavs ut i Storbritannien.
• Aktiekursen steg med 27,7 procent under det andra kvartalet 2021.

Onoterade portföljbolag

www.allgon.se

Andel av Bures substansvärde: 3,5%

Allgon är en världsledande aktör inom industriell radiostyrning. Bolaget utvecklar, tillverkar och levererar lösningar inom industriell radiostyrning till kunder runt om i världen.

Nyckeltal Mkr	Kv 2 2021	Kv 2 2020	6 mån 2021	6 mån 2020	2020
Nettoomsättning	132	109	262	249	443
Rörelsens kostnader	-111	-130	-227	-258	-412
EBIT	20,8	-20,9	35,1	-8,6	31,4
EBIT-marginal		15,7% -19,1% 13,4% -3,4%			7,1%
Finansnetto	-1,6	-5,8	-19,5	-12,2	-23,6
Resultat före skatt	19,2	-26,6	15,7	-20,8	7,7
Skatt	-3,6	-3,1	-7,7	-5,9	-17,0
Resultat från kvarvarande verksamhet	15,6	-29,7	8,0	-26,8	-9,2
Resultat från avvecklad verksamhet	39,5	-11,0	40,4	-12,0	-23,7
Periodens resultat	55,0	-40,7	48,3	-38,8	-33,0
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			-179	-254	-237
Balansomslutning			709	755	689
Eget kapital			334	286	281
Kassaflöde från löpande verksamhet			17	21	36
Medeltal anställda			361	386	345

Fakta per 30 juni 2021	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 735 Mkr	Bure Equity	98,7%
Förvärvstidpunkt: 2021	Övriga	1,3%
Styrelseledamot från Bure:
Sophie Hagströmer, ordförande
Trolle Sahlström, ledamot

Kvartalet i korthet

• Nettoomsättningen under andra kvartalet 2021 ökade med 21 procent till 132 Mkr (109).
• Rörelseresultatet var 20,8 Mkr (-20,9) motsvarande en marginal om 15,7 procent (-19,1).
• Allgon avyttrade under kvartalet antennbolaget Smarteq Sweden till PCTELL i USA.
• Rörelseresultatet för första halvåret har belastats med rådgivningskostnader på 7,9 Mkr. Kostnad för förtida lösen av ett obligationslån har belastat finansnettot med 13,2 Mkr.

www.atle.se

Andel av Bures substansvärde: 0,9%

Atle Investment Management investerar i finansiella verksamheter och tillgångar. Bolaget äger 30,9 procent i Alcur Fonder, 100 procent i Atle Investment Services, 20,1 procent i Fondbolaget Fondita och 36,2 procent i Teknik Innovation Norden Fonder (TIN Fonder).

Nyckeltal 1) Mkr	Kv 2 2021	Kv 2 2020	6 mån 2021	6 mån 2020	2020
Nettoomsättning	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Utdelningar onoterade bolag	–	–	93,1	17,7	21,1
Verklig värde förändring onoterade bolag	64,5	–	64,5	–	3,8
Verklig värde förändring kortfristiga placeringar	-0,2	–	-0,2	–	–
Exitresultat	0,0	-0,3	1,1	-0,3	-0,3
Förvaltningskostnader	-1,1	-1,1	-2,2	-2,0	-4,8
EBIT	63,2	-1,4	156,2	15,4	19,9
Finansnetto	-0,3	0,0	-0,6	0,0	-0,1
Resultat före skatt	62,8	-1,4	155,6	15,4	19,8
Skatt	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Periodens resultat	62,8	-1,4	155,6	15,4	19,8
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)2)			-14	-2	-20
Balansomslutning			234	95	120
Eget kapital			193	91	96
Kassaflöde från löpande verksamhet			93	15	16
Medeltal anställda			1	0	1

1) Historisk finansiell data är omräknad enligt IFRS 10 – Investmentföretag. 2) Varav 40,8 Mkr skuld till moderbolaget per 30 juni 2021.

Fakta per 30 juni 2021	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 193 Mkr	Bure Equity	93,0%
Förvärvstidpunkt: Etablerat 2014	Gustav Ohlsson	7,0%
Styrelseledamot från Bure:
Henrik Blomquist, ordförande
Oskar Hörnell, ledamot

Kvartalet i korthet

• Innehaven i Alcur Fonder och TIN Fonder omvärderades med 64,5 Mkr.

www.bure.se

Andel av Bures substansvärde: 6,1%

Bure Growth är ett helägt dotterbolag som investerar i utvecklingsbolag. Bolaget äger 46,7 procent i BioLamina, 25,1 procent i My Driving Academy Sweden, 27,8 procent i ScandiNova Systems och 17,8 procent i Yubico.

Nyckeltal 1) Mkr	Kv 2 2021	Kv 2 2020	6 mån 2021	6 mån 2020	2020
Nettoomsättning	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Utdelningar onoterade bolag	–	–	–	–	–
Verklig värde förändring onoterade bolag	20,8	–	27,8	–	56,3
Exitresultat	–	–	3,7	–	–
Förvaltningskostnader	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
EBIT	20,8	0,0	31,5	0,0	56,2
Finansnetto	–	–	–	–	–
Resultat före skatt	20,8	0,0	31,5	0,0	56,2
Skatt	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Periodens resultat	20,8	0,0	31,5	0,0	56,2
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)2)			-426	-366	-429
Balansomslutning			1 294	1 146	1 265
Eget kapital			848	760	817
Kassaflöde från löpande verksamhet			0	0	0
Medeltal anställda			0	0	0

1) Historisk finansiell data är omräknad enligt IFRS 10 – Investmentföretag. 2) Varav 427,1 Mkr skuld till moderbolaget per 30 juni 2021.

Fakta per 30 juni 2021	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 1 293 Mkr	Bure Equity	100,0%
Förvärvstidpunkt: Etablerat 2015
Styrelseledamot från Bure:
Henrik Blomquist, ordförande
Sophie Hagströmer, ledamot
Max Jonson, ledamot

Kvartalet i korthet

• Bure Growth förvärvade ytterligare 0,04 miljoner aktier i BioLamina för 8,0 Mkr och ökade ägarandelen till 46,7 procent. Innehavet i BioLamina omvärderades med 20,8 Mkr till följd av transaktionen.

www.bure.se

Andel av Bures substansvärde: 0,8%

Investment AB Bure är ett helägt dotterbolag som äger och bedriver uthyrning av lok. Verksamheten etablerades 2012.

Nyckeltal Mkr	Kv 2 2021	Kv 2 2020	6 mån 2021	6 mån 2020	2020
Nettoomsättning	4,8	5,4	11,5	10,7	23,8
Rörelsens kostnader	-4,2	-13,3	-8,4	-18,7	-31,1
EBIT	0,6	-7,9	3,1	-8,0	-7,3
EBIT-marginal	12,5%			n/m 26,9% -74,9% -30,7%
Finansnetto	-0,9	-0,9	-1,7	-1,8	-3,6
Resultat före skatt	-0,3	-8,8	1,4	-9,9	-10,9
Skatt	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Periodens resultat	-0,3	-8,8	1,4	-9,9	-10,9
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)1)			-81	-91	-86
Balansomslutning			186	182	188
Eget kapital			61	61	60
Kassaflöde från löpande verksamhet			2	-3	5
Medeltal anställda			2	0	1

1) Varav 113,5 Mkr skuld till moderbolaget per 30 juni 2021.

Fakta per 30 juni 2021	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 178 Mkr 1)	Bure Equity	100,0%
Förvärvstidpunkt: Etablerat 2012
Styrelseledamot från Bure:
Henrik Blomquist, ordförande
Philip Nyblaeus, ledamot
1) Avser nettotillgångar i Investment AB Bure.

• Nettoomsättning uppgick till 4,8 Mkr (5,4).
• Rörelseresultatet före avskrivningar var 2,3 Mkr (-6,2).
• Rörelseresultatet var 0,6 Mkr (-7,9).

Andel av Bures substansvärde: 0,6%

Mercuri International är ett ledande konsult- och utbildningsföretag inom försäljning och ledarskap med internationell verksamhet.

Nyckeltal Mkr	Kv 2 2021	Kv 2 2020	6 mån 2021	6 mån 2020	2020
Nettoomsättning	82	44	149	113	241
Rörelsens kostnader	-77	-63	-146	-139	-271
EBITA	5,2	-19,0	3,0	-26,7	-29,7
EBITA-marginal		6,3% -42,8%		2,0% -23,7% -12,3%
Nedskrivning immateriella anläggningstillgångar	–	–	–	–	-15,4
EBIT	5,2	-19,0	3,0	-26,7	-45,1
EBIT-marginal		6,3% -42,8%		2,0% -23,7% -18,7%
Finansnetto	-1,6	-5,6	-2,0	-1,9	-5,9
Resultat före skatt	3,6	-24,6	1,0	-28,6	-51,0
Skatt	-1,5	-0,2	-2,2	-0,8	-1,0
Periodens resultat	2,1	-24,8	-1,2	-29,4	-52,0
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)1)			-100	-77	-103
Balansomslutning			319	308	305
Eget kapital			101	133	100
Kassaflöde från löpande verksamhet			6	14	-5
Medeltal anställda			206	221	216

1) Varav 29,8 Mkr skuld till moderbolaget per 30 juni 2021.

Fakta per 30 juni 2021	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 128 Mkr 1)	Bure Equity	90,4%
Förvärvstidpunkt: År 1998	Övriga	9,6%
Styrelseledamot från Bure:

Henrik Blomquist, ordförande

1) Verkligt värde på eget kapital och räntebärande fordringar.

• Under andra kvartalet fortsatte återhämtningen från den nedgång som skedde under 2020 i spåren av Covid-19. Nettoomsättningen ökade med 84 procent till 82 Mkr (44). Merparten av omsättningen är relaterad till digitala och virtuella utbildningar.
• EBIT var 5,2 Mkr (-19,0) och EBIT-marginalen förbättrades till 6,3 procent (-42,8).
• Kassaflödet under första halvåret 2021 var 5,6 Mkr (14,3).

Delårsrapport januari – juni 2021

Som en följd av att Bure är ett investmentföretag varierar innehaven i takt med förvärv och avyttringar. Detta medför att investmentföretagets räkenskaper är svåranalyserade och för en ändamålsenlig analys bör utvecklingen och ställningen även analyseras bolag för bolag. På sidan 6–12 lämnas mer utförlig information om portföljbolagen.

Konsolideringsprinciper från och med 1 januari 2021

Från och med första kvartalet 2021 har Bures styrelse bedömt att kriterierna enligt IFRS 10 – Investmentföretag är uppfyllda.

Ett investmentföretag konsoliderar inte dotterbolag enligt IFRS 10 Koncernredovisning och tillämpar inte IFRS 3 Rörelseförvärv med undantag för dotterbolag som är aktiva i investeringsverksamheten. Ett Investmentföretag värderar portföljbolag till verkligt värde enligt IFRS 9 Finansiella instrument. Sedan den 1 januari 2021 består investmentföretaget Bure av moderbolaget Bure Equity AB, Atle Investment Management AB och Bure Growth AB. För mer information se Not 1 – Redovisningsprinciper och Not 8 – Redovisning som investmentföretag enligt IFRS 10 koncernredovisning.

INVESTMENTFÖRETAGET Resultat för andra kvartalet 2021

Investmentföretagets intäkter från den operativa och investeringsverksamheten var 3 969 Mkr (3 581). Dotterbolagens nettoomsättning var 0 Mkr (51). Utdelningar uppgick till 98 Mkr (55). Exitresultatet var 281 Mkr (2). Verklig värdeförändring uppgick till 3 589 Mkr (3 456) varav noterade portföljbolag 3 536 Mkr fördelat på ACQ Bure -46 Mkr, Cavotec 55 Mkr, MedCap -3 Mkr, Mentice 2 Mkr, Mycronic 1 208 Mkr, Ovzon -49 Mkr, Vitrolife 2 041 Mkr och Xvivo Perfusion 329 Mkr, onoterade portföljbolag 88 Mkr samt värdeförändring från finansiella placeringar på -35 Mkr. Resultatandelar i intressebolag var - Mkr (18). Rörelseresultat för perioden var 3 937 Mkr (3 486). Finansnettot var 1 Mkr (-5). Resultat efter finansiella poster var 3 938 Mkr (3 481). Resultatet efter skatt var 3 938 Mkr (3 481). I övrigt totalresultat ingick omräkningsdifferenser med 0 Mkr (-17).

Resultat för januari–juni 2021

Investmentföretagets intäkter från den operativa och investeringsverksamheten var 3 724 Mkr (219). Dotterbolagens nettoomsättning var 0 Mkr (126). Utdelningar uppgick till 192 Mkr (55). Exitresultatet var 588 Mkr (4). Verklig värdeförändring uppgick till 2 943 Mkr (7) varav noterade portföljbolag 2 844 Mkr fördelat på ACQ Bure 17 Mkr, Cavotec 78 Mkr, MedCap -350 Mkr, Mentice 9 Mkr, Mycronic 104 Mkr, Ovzon -46 Mkr, Vitrolife 2 876 Mkr och Xvivo Perfusion 156 Mkr, onoterade portföljbolag 93 Mkr samt värdeförändring från finansiella placeringar på 6 Mkr. Resultatandelar i intressebolag var – Mkr (23). Rörelseresultat för perioden var 3 677 Mkr (23). Finansnettot var 2 Mkr (-1). Resultat efter finansiella poster var 3 679 Mkr (22). Resultatet efter skatt var 3 679 Mkr (21). I övrigt totalresultat ingick omräkningsdifferenser med 0 Mkr (-11).

Finansiell ställning

Eget kapital i investmentföretaget uppgick vid periodens utgång till 21 272 Mkr (14 500) och soliditeten till 100 procent (99). Investmentföretaget hade vid utgången av perioden en redovisad nettofordran på 624 Mkr (1 294), vilken bestod av räntebärande tillgångar på 626 Mkr (1 361) och räntebärande skulder på 3 Mkr (67). Vid periodens utgång uppgick investmentföretagets eget kapital per aktie till 286,9 kr jämfört med 238,7 kr per aktie den 31 december 2020.

MODERBOLAGET Resultat för andra kvartalet 2021

Resultat efter skatt var 3 909 Mkr (3 515). Utdelningar var 153 Mkr (71). Exitresultatet var 281 Mkr (2). Verklig värdeförändring uppgick till 3 503 Mkr (3 456) varav noterade portföljbolag 3 536 Mkr fördelat på ACQ Bure -46 Mkr, Cavotec 55 Mkr, MedCap -3 Mkr, Mentice 2 Mkr, Mycronic 1 208 Mkr, Ovzon -49 Mkr, Vitrolife 2 041 Mkr och Xvivo Perfusion 329 Mkr, onoterade portföljbolag 3 Mkr samt värdeförändring från finansiella placeringar på -35 Mkr. Förvaltningskostnaderna var 31 Mkr (15). Finansnettot var 1 Mkr (2).

Resultat för januari – juni 2021

Resultat efter skatt var 3 546 Mkr (58). Utdelningar var 153 Mkr (71). Exitresultatet var 583 Mkr (4). Verklig värdeförändring uppgick till 2 851 Mkr (7) varav noterade portföljbolag 2 844 Mkr fördelat på ACQ Bure

17 Mkr, Cavotec 78 Mkr, MedCap -350 Mkr, Mentice 9 Mkr, Mycronic 104 Mkr, Ovzon -46 Mkr, Vitrolife 2 876 Mkr och Xvivo Perfusion 156 Mkr, onoterade portföljbolag 1 Mkr samt värdeförändring från finansiella placeringar på 6 Mkr.

Förvaltningskostnaderna var 45 Mkr (28). Finansnettot var 3 Mkr (3).

Finansiell ställning

Moderbolagets eget kapital uppgick vid periodens utgång till 20 253 Mkr (13 637) och soliditeten till 100 procent (100). Moderbolaget hade vid utgången av perioden en redovisad nettofordran på 595 Mkr (1 454), vilken bestod av räntebärande tillgångar på 598 Mkr (1 456) och räntebärande skulder på 3 Mkr (2). Externa räntebärande fordringar uppgick till 598 Mkr (1 310). Fordringar på Atle Investment Management och Bure Growth uppgick till 468 Mkr (370).

Investmentföretagets förvärv och avyttringar

I mars 2021 noterades ACQ Bure, Sveriges första SPAC, på Nasdaq Stockholm. Bure investerade 700 Mkr i egenskap av sponsor.

I december 2020 offentliggjorde Bure ett kontanterbjudande till aktieägarna i Allgon AB (publ). I februari uppnådde Bure ett ägande på 93,2 procent och informerade om att tvångsinlösen av återstående aktier ska påkallas och att Allgon-aktien kommer att avnoteras från Nasdaq First North Growth Market. I slutet av mars 2021 uppgick ägarandelen till 98,7 procent.

Atle Investment Management tillträdde förvärvet av Humle Fonder och övertog förvaltningen av Humle Småbolagsfond och Humle Sverigefond den 11 januari 2021.

I januari 2021 avyttrades 1,5 miljoner aktier i MedCap för 312,6 Mkr vilket resulterade i ett exitresultat på 282,9 Mkr. I april avyttrades ytterligare 50 000 aktier i MedCap i samband med optionslösen vilket resulterade i ett exitresultat på 3,1 Mkr.

I mars 2021 avyttrade Bure Growth innehavet i Life Genomics för 10,7 Mkr vilket resulterade i ett exitresultat på 3,7 Mkr.

Bure avyttrade 1 miljon aktier i Mycronic för 258,9 Mkr vilket resulterade i ett exitresultat på 246,4 Mkr. Bure Growth förvärvade ytterligare 0,04 miljoner aktier i BioLamina för 8,0 Mkr och ökade ägarandelen till 46,7 procent.

Investmentföretagets förlustavdrag

Investmentföretagets förlustavdrag uppgick vid utgången av 2020 till 708 Mkr varav 697 Mkr avsåg moderbolaget. I Sverige uppgick underskotten till 708 Mkr, samtliga eviga. Uppskjuten skattefordran baserad på förlustavdrag i investmentföretaget har värderats till 0 Mkr.

Valutaexponering

Huvuddelen av investmentföretagets intäkter är i svenska kronor. Den underliggande kostnaden är som regel genererad i samma valuta som intäkterna, varför transaktionsexponeringen är begränsad.

Transaktioner med närstående

ACQ Bure AB (publ) är ett svenskt förvärvsbolag noterat på Nasdaq Stockholm. Bures ägarandel i ACQ Bure uppgår till 20 procent. Sedan den 21 december 2020 är Henrik Blomquist (verkställande direktör i Bure Equity) även verkställande direktör på konsultbasis i ACQ Bure, Max Jonson (cfo i Bure Equity) cfo på konsultbasis i ACQ Bure och Oskar Hörnell (Investment manager i Bure Equity) verksamma på konsultbasis i ACQ Bure. Bure Equity bistår vidare ACQ Bure med investeringsrådgivningstjänster. Kontrakten är ingångna på marknadsmässiga villkor. Bure Equity har inte fakturerat ACQ Bure under första kvartalet 2021. Bure Equity har fakturerat ACQ Bure under andra kvartalet 2021. Inga andra transaktioner med närstående har skett under perioden.

Ägarstatistik

Bures största ägare per den 30 juni 2021 var Patrik Tigerschiöld med familj med 10,4 procent, AMF Pension & Fonder med 9,2 procent, familjen Björkman inklusive stiftelser med 8,2 procent, Fjärde AP-fonden med 7,9 procent samt SEB Fonder med 6,0 procent. Antalet aktieägare uppgick till 56 591 per den 30 juni 2021 enligt Holdings.

Händelser efter balansdagen

Vitrolife ingick ett avtal om att förvärva 100 procent av aktierna i Igenomix S.L. för EUR 1 250m. Igenomix är en global ledare inom kvinnors hälsa och tester för reproduktionsgenetik till IVF kliniker. Transaktionen finansieras genom nyemissioner, likvida medel samt bankkrediter. Vitrolife genomförde i juli en riktad nyemission i vilken Bure förvärvade 0,11 miljoner aktier för 40,1 Mkr. Bure har vidare ingått ett avtal att förvärva 0,83 miljoner aktier i Vitrolife från säljarna av Igenomix för 305,0 Mkr.

Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

Mot bakgrund av de snabba förändringarna på de finansiella marknaderna läggs särskild vikt vid att följa effekterna på Bures investeringar och deras värdering. Bure har ett antal grundläggande principer för hantering av risker. Enligt Bures finanspolicy skall moderbolaget i princip vara skuldfritt. Därutöver skall varje portföljbolag vara självständigt från moderbolaget, vilket innebär att moderbolaget inte har ansvar för portföljbolagens förpliktelser och att portföljbolagen har ett självständigt ansvar för sin egen finansiering. Respektive portföljbolags finansiering skall vara väl anpassad efter bolagets individuella situation, där den totala risknivån hanteras genom en balans mellan affärsmässig och finansiell risknivå.

I Bures årsredovisning för 2020 ges en utförlig beskrivning av riskexponeringen och riskhanteringen i förvaltningsberättelsen samt i not 21. Det bedöms inte ha

tillkommit några väsentliga risker utöver de risker som beskrivits i årsredovisningen och i denna delårsrapport. Denna delårsrapport har ej varit föremål för granskning av revisorerna.

Stockholm den 19 augusti 2021

Bure Equity AB (publ)

Patrik Tigerschiöld (ordförande)

Carl Björkman Carsten Browall

Bengt Engström Charlotta Falvin Sarah McPhee

Henrik Blomquist (vd)

Rapport över totalresultat

	Omräknat				Omräknat	Omräknat
	Kv 2	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån	6 mån	Helår	Helår
Mkr	2021	2020	2020	2021	2020	2020	2020	2020
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning	0,0	0,0	50,6	0,0	0,0	126,3	0,0	266,7
Utdelningar	98,4	54,6	54,6	191,5	72,3	54,6	75,8	54,6
Exitresultat	280,8	2,2	2,2	587,6	6,3	6,3	14,9	14,9
Verkligt värde finansiella tillgångar	3 588,6	3 444,2	3 455,6	2 942,8	-5,4	6,7	3 254,9	3 206,2
Resultatandelar i intressebolag	–	–	18,2	–	–	23,3	–	88,6
Övriga rörelseintäkter	1,3	0,0	0,2	1,9	0,1	1,6	1,4	9,4
Summa intäkter	3 969,1	3 501,1	3 581,4	3 723,8	73,4	218,9	3 347,0	3 640,4
Rörelsens kostnader
Övriga externa kostnader	-9,5	-5,6	-35,6	-16,3	-12,7	-73,3	-21,2	-136,0
Personalkostnader	-22,0	-10,4	-52,7	-29,8	-16,7	-109,1	-33,6	-213,4
Av- och nedskrivningar immateriella och materiella
anläggningstillgångar	-0,5	-0,5	-7,0	-1,1	-1,0	-13,8	-2,1	-42,8
Summa förvaltningskostnader	-32,1	-16,5	-95,3	-47,2	-30,5	-196,2	-56,9	-392,2
Rörelseresultat	3 937,0	3 484,5	3 486,1	3 676,6	42,8	22,8	3 290,1	3 248,3
Ränteintäkter och liknande resultatposter	1,1	1,6	-4,2	2,2	2,8	2,2	4,5	-3,8
Räntekostnader och liknande resultatposter	-0,1	0,0	-0,7	-0,2	-0,2	-3,3	-4,6	-7,7
Resultat efter finansiella poster	3 938,1	3 486,1	3 481,2	3 678,6	45,4	21,6	3 290,1	3 236,8
Skatt på periodens resultat	0,0	0,0	-0,2	0,0	0,0	-0,8	0,0	-1,0
Periodens resultat	3 938,1	3 486,1	3 480,9	3 678,6	45,4	20,8	3 290,1	3 235,8
Övrigt totalresultat
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen
Omräkningsdifferenser	0,0	0,0	-17,1	0,0	0,0	-10,7	0,0	-22,5
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt	0,0	0,0	-17,1	0,0	0,0	-10,7	0,0	-22,5
Totalresultat för perioden	3 938,1	3 486,1	3 463,9	3 678,6	45,4	10,2	3 290,1	3 213,4
Periodens resultat hänförligt till innehavare av icke bestämmande inflytande	4,4	-0,1	-1,1	10,9	1,1	-1,2	1,4	1,1
Periodens resultat hänförligt till innehavare
av aktier i moderbolaget	3 933,7	3 486,2	3 482,0	3 667,7	44,4	22,0	3 288,7	3 234,7
Totalresultat hänförligt till innehavare
av icke bestämmande inflytande	4,4	-0,1	-1,1	10,9	1,1	-1,2	1,4	1,1
Totalresultat hänförligt till innehavare
av aktier i moderbolaget	3 933,7	3 486,2	3 464,9	3 667,7	44,4	11,3	3 288,7	3 212,2
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental 1)	74 145	69 711	69 711	74 145	69 342	69 342	71 757	71 757
Hänförligt till moderbolagets aktieägare, kr	53,05	50,01	49,95	49,47	0,64	0,32	45,83	45,08
Resultat per aktie, kr 1)	53,05	50,01	49,95	49,47	0,64	0,32	45,83	45,08

1) Ingen utspädningseffekt per den 30 juni 2021 och 2020 samt 31 december 2020.

Rapport över finansiell ställning

Mkr	30 juni 2021	Omräknat 30 juni 2020	30 juni 2020	Omräknat 31 december 2020	31 december 2020
Tillgångar
Immateriella och materiella anläggningstillgångar	24,4	4,4	326,1	6,4	302,7
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkning	20 476,1	12 823,6	12 411,3	16 166,7	15 601,8
Placeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden	–	–	237,8	–	347,9
Långfristiga räntebärande fordringar	143,4	31,3	1,5	144,4	1,0
Långfristiga icke räntebärande fordringar	0,8	0,8	11,9	0,8	10,9
Finansiella anläggningstillgångar	20 620,2	12 855,7	12 662,4	16 311,9	15 961,6
Anläggningstillgångar, totalt	20 644,6	12 860,2	12 988,6	16 318,3	16 264,3
Kortfristiga räntebärande fordringar Övriga icke räntebärande fordringar	3,0 6,4	63,7 115,0	1,5 148,5	2,0 6,7	2,0 116,5
Finansiella placeringar	180,1	195,4	195,4	297,1	297,1
Likvida medel	480,1	1 308,5	1 357,7	1 167,2	1 254,7
Omsättningstillgångar, totalt	669,5	1 682,7	1 703,2	1 473,0	1 670,3
Summa tillgångar	21 314,1	14 542,8	14 691,7	17 791,3	17 934,6
varav räntebärande tillgångar	626,4	1 454,9	1 360,7	1 313,7	1 257,7
Eget kapital och skulder
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	21 258,8	14 496,0	14 482,0	17 739,4	17 681,9
Eget kapital hänförligt till minoriteten	13,5	6,4	18,0	6,7	20,4
Summa eget kapital	21 272,3	14 502,4	14 500,0	17 746,1	17 702,3
Avsättningar	19,0	24,9	62,1	25,5	63,9
Långfristiga skulder	1,5	0,8	18,0	2,1	16,7
Kortfristiga skulder	21,3	14,7	111,5	17,7	151,7
Summa skulder	41,9	40,4	191,6	45,2	232,3
Summa eget kapital och skulder	21 314,1	14 542,8	14 691,7	17 791,3	17 934,6
varav räntebärande skulder	2,9	2,1	66,8	3,5	44,6

Rapport över förändring i eget kapital

Investmentföretaget Mkr	Aktie kapital	Övrigt tillskj. kapital	Reserver	Balanserade vinstmedel inkl. årets res.	Innehavare av icke bestämmande inflytande	Totalt eget kapital
Ingående balans per 1 januari 2020	535,5	714,6	-37,7	12 341,2	19,1	13 572,7
Årets resultat	–	–	–	3 234,7	1,1	3 235,8
Övrigt totalresultat	–	–	-22,6	–	0,2	-22,5
Nyemission	40,2	945,0	–	–	–	985,2
Kontant utdelning	–	–	–	-69,0	–	-69,0
Eget kapital per 31 december 2020	575,7	1 659,6	-60,3	15 506,9	20,4	17 702,3

Ingående balans per 1 januari 2021	575,7	1 659,6	-60,3	15 506,9	20,4	17 702,3
Justering övergång till IFRS 10 investmentföretag	–	–	–	57,5	-13,7	43,8
Justerad ingående balans per 1 januari 2021	575,7	1 659,6	-60,3	15 564,4	6,7	17 746,1
Periodens resultat	–	–	–	3 667,7	10,0	3 678,6
Övrigt totalresultat	–	–	–	–	–	0,0
Kontant utdelning	–	–	–	-148,3	–	-148,3
Utdelning till minoritetsaktieägare	–	–	–	–	-4,1	-4,1
Eget kapital per 30 juni 2021	575,7	1 659,6	-60,3	19 083,8	13,5	21 272,3

Kassaflödesanalyser

		Omräknat			Omräknat	Omräknat
Mkr	Kv 2 2021	Kv 2 2020	Kv 2 2020	6 mån 2021	6 mån 2020	6 mån 2020	Helår 2020	Helår 2020
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	359,7	43,0	25,4	746,7	52,1	35,0	36,5	33,5
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	-8,7	-47,4	-37,2	-6,1	-49,8	-15,3	11,1	25,8
Kassaflöde från den löpande verksamheten	351,0	-4,4	-11,8	740,6	2,3	19,7	47,6	59,3
Kassaflöde från investeringsverksamheten	18,3	-259,4	-256,3	-1 274,9	-268,0	-277,5	-455,0	-432,6
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-152,4	916,6	917,4	-152,9	916,1	915,8	916,5	940,0
Periodens kassaflöde	216,9	652,8	649,3	-687,2	650,5	657,9	509,1	566,7
Likvida medel vid periodens början	263,2	655,8	725,6	1 167,2	658,1	710,5	658,1	710,5
Periodens kassaflöde	216,9	652,8	649,3	-687,2	650,5	657,9	509,1	566,7
Omräkningsdifferenser	–	–	-17,1	–	–	-10,7	–	-22,5
Likvida medel vid periodens slut 1)	480,1	1 308,5	1 357,7	480,1	1 308,5	1 357,7	1 167,2	1 254,7

1) Ingen utspädningseffekt per den 30 juni 2021 och 2020 samt 31 december 2020.

Resultaträkningar

	Kv 2	Omräknat Kv 2	Kv 2	6 mån	Omräknat 6 mån	6 mån	Omräknat Helår	Helår
Mkr	2021	2020	2020	2021	2020	2020	2020	2020
Investeringsverksamheten
Utdelningar	152,9	70,8	70,8	152,9	70,8	70,8	70,8	70,8
Exitresultat	280,8	2,5	2,5	582,8	6,6	6,6	15,2	15,2
Verkligt värde finansiella tillgångar	3 503,5	3 444,2	3 455,6	2 850,7	-5,4	6,7	3 194,9	3 206,2
Övriga intäkter	1,3	0,0	0,0	1,9	0,1	0,1	1,4	1,4
Summa intäkter	3 938,5	3 517,5	3 528,9	3 588,3	72,1	84,2	3 282,2	3 293,6
Personalkostnader	-21,3	-9,7	-9,7	-28,5	-16,1	-16,1	-31,6	-31,6
Övriga externa kostnader	-9,1	-5,2	-5,2	-15,4	-11,4	-11,4	-18,3	-18,3
Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar	-0,5	-0,5	-0,5	-1,1	-1,0	-1,0	-2,1	-2,1
Summa förvaltningskostnader	-31,0	-15,4	-15,4	-44,9	-28,5	-28,5	-52,0	-52,0
Rörelseresultat	3 907,5	3 502,1	3 513,5	3 543,4	43,6	55,7	3 230,2	3 241,6
Finansiella intäkter och kostnader
Ränteintäkter och liknande resultatposter	1,4	1,6	1,6	2,8	2,8	2,8	4,6	0,5
Räntekostnader och liknande resultatposter	-0,1	0,0	0,0	-0,2	-0,2	-0,2	-4,6	-0,5
Summa finansiella intäkter och kostnader	1,4	1,6	1,6	2,6	2,6	2,6	0,0	0,0
Resultat före skatt	3 908,9	3 503,7	3 515,1	3 546,0	46,2	58,3	3 230,2	3 241,6
Skatt på periodens resultat	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Periodens resultat 1)	3 908,9	3 503,7	3 515,1	3 546,0	46,2	58,3	3 230,2	3 241,6
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental 2)	74 146	69 711	69 711	74 146	69 342	69 342	71 757	71 757
Resultat per aktie, kr	52,72	50,26	50,42	47,82	0,67	0,84	45,02	45,17
Medelantal anställda	8	7	7	8	7	7	7	7

1) Överensstämmer med Totalresultat.

2) Ingen utspädningseffekt per den 30 juni 2021 och 2020 samt 31 december 2020.

Balansräkningar

Mkr	30 juni 2021	Omräknat 30 juni 2020	30 juni 2020	Omräknat 31 december 2020	31 december 2020
Tillgångar
Materiella anläggningstillgångar	7,3	4,4	4,4	6,4	6,4
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkning	19 002,4	11 584,2	11 274,9	14 786,5	14 604,3
Andelar i koncernföretag	21,0	21,0	147,7	21,0	167,7
Långfristiga räntebärande fordringar	143,4	31,3	31,3	144,3	144,3
Långfristiga icke räntebärande fordringar	0,8	0,8	0,8	0,8	0,8
Finansiella anläggningstillgångar	19 167,6	11 637,3	11 454,7	14 952,6	14 917,1
Anläggningstillgångar, totalt	19 174,9	11 641,7	11 459,2	14 959,1	14 923,5
Kortfristiga räntebärande fordringar	3,0	115,0	115,0	25,8	25,8
Övriga icke räntebärande fordringar	475,0	434,0	581,7	435,7	435,7
Kortfristiga placeringar	170,3	195,4	195,4	297,1	297,1
Likvida medel	452,0	1 306,8	1 306,8	1 163,2	1 163,2
Omsättningstillgångar, totalt	1 100,2	2 051,2	2 198,9	1 921,8	1 921,8
Summa tillgångar	20 275,2	13 692,9	13 658,1	16 880,9	16 845,4
varav räntebärande tillgångar	598,3	1 453,2	1 453,2	1 333,4	1 333,4
Eget kapital och skulder
Eget kapital	20 252,6	13 671,9	13 637,0	16 854,9	16 819,3
Avsättningar	0,0	6,0	6,0	6,5	6,5
Långfristiga skulder	1,5	0,8	0,8	2,1	2,1
Kortfristiga skulder	21,1	14,3	14,3	17,4	17,4
Summa skulder	22,6	21,1	21,1	26,0	26,0
Summa eget kapital och skulder	20 275,2	13 692,9	13 658,1	16 880,9	16 845,4
varav räntebärande skulder	2,9	2,1	2,1	3,5	3,5

Kassaflödesanalyser

		Omräknat			Omräknat		Omräknat
	Kv 2	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån	6 mån	Helår	Helår
Mkr	2021	2020	2020	2021	2020	2020	2020	2020
Kassaflöde från den löpande verksamheten före
förändringar av rörelsekapital	410,6	61,8	61,8	700,1	54,1	54,1	38,0	38,0
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	-3,5	-49,3	-49,3	-0,4	-51,7	-51,7	9,4	9,4
Kassaflöde från den löpande verksamheten	407,1	12,5	12,5	699,7	2,5	2,5	47,4	47,4
Kassaflöde från investeringsverksamheten	28,4	-259,9	-259,9	-1 261,6	-269,5	-269,5	-456,1	-456,1
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-148,8	916,6	916,6	-149,4	916,1	916,1	914,1	914,1
Periodens kassaflöde	286,6	669,2	669,2	-711,2	649,1	649,1	505,5	505,5
Likvida medel vid periodens början	165,3	637,6	637,6	1 163,2	657,7	657,7	657,7	657,7
Periodens kassaflöde	286,6	669,2	669,2	-711,2	649,1	649,1	505,5	505,5
Likvida medel vid periodens slut	452,0	1 306,8	1 306,8	452,0	1 306,8	1 306,8	1 163,2	1 163,2

Förändring i eget kapital

		Omräknat			Omräknat		Omräknat
	Kv 2	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån	6 mån	Helår	Helår
Mkr	2021	2020	2020	2021	2020	2020	2020	2020
Ingående eget kapital	16 492,0	9 251,0	9 204,8	16 854,9	12 708,5	12 661,5	12 708,5 12 661,5
Nyemission	–	986,1	986,1	–	986,1	986,1	985,2	985,2
Kontantutdelning	-148,3	-69,0	-69,0	-148,3	-69,0	-69,0	-69,0	-69,0
Periodens resultat	3 908,9	3 503,7	3 515,1	3 546,0	46,2	58,3	3 230,2	3 241,6
Utgående eget kapital	20 252,6	13 671,9	13 637,0	20 252,6	13 671,9	13 637,0	16 854,9 16 819,3

Flerårsöversikt

	Kv 2
Data per aktie 1)	2021	2020	2019	2018	2017
Substansvärde, kr 2)	287,0	239,6	196,6	137,1	111,7
Aktiekurs, kr	369,8	293,6	212,0	108,4	98,3
Aktiekurs i procent av substansvärdet	129%	123%	108%	79%	88%
Moderbolagets eget kapital per aktie, kr	273,1	227,3	184,3	n/a	n/a
Moderbolagets eget kapital per aktie exkl. återköpta aktier, kr	273,1	227,3	184,3	n/a	n/a
Investmentföretagets eget kapital per aktie, kr	286,9	239,3	196,3	n/a	n/a
Investmentföretagets eget kapital per aktie exkl. återköpta aktier, kr	286,9	239,3	196,3	n/a	n/a
Moderbolagets resultat per aktie, kr 3)	47,8	45,0	56,0	n/a	n/a
Investmentföretagets resultat per aktie, kr 3)	49,5	45,8	61,3	n/a	n/a
Antal aktier, tusental	74 147	74 147	68 972	69 333	69 333
Antal aktier exkl. återköpta aktier, tusental	74 147	74 147	68 972	68 972	69 333
Genomsnittligt antal aktier, tusental	74 147	71 757	68 972	69 245	69 333
Nyckeltal
Utdelning, kr per aktie	2,0	1,0	2,0	2,0	2,0
varav extra utdelning, kr per aktie	–	–	–	0,5	0,5
Direktavkastning	0,5%	0,3 %	0,9%	1,8%	2,0%
Totalavkastning	26,6%	39,2%	97,9%	12,7%	-3,3%
Börsvärde, Mkr	27 420	21 770	14 622	7 516	6 812
Substansvärde, Mkr	21 278	17 502	13 563	9 454	7 743
Avkastning på eget kapital	19,1%	21,9%	n/a	n/a	n/a
Förvaltningskostnad/substansvärde	0,42%	0,29%	0,33%	0,55%	0,55%
Moderbolagets resultat och ställning
Exitresultat, Mkr	583	4	609	609	117
Resultat efter skatt, Mkr	3 546	3 230	3 860	n/a	n/a
Balansomslutning, Mkr	20 275	16 881	12 735	n/a	n/a
Eget kapital, Mkr	20 253	16 855	12 708	n/a	n/a
Soliditet	100%	100%	100%	n/a	n/a
Likvida medel och kortfristiga placeringar, Mkr	622	1 460	800	461	799
Investmentföretagets resultat och ställning
Nettoomsättning, Mkr	0	0	0	n/a	n/a
Exitresultat, Mkr	588	4	607	45	228
Nettoresultat efter skatt, Mkr	3 679	3 290	4 225	n/a	n/a
Balansomslutning, Mkr	21 314	17 791	13 586	n/a	n/a
Eget kapital, Mkr	21 272	17 746	13 541	n/a	n/a
Soliditet	100%	100%	100%	n/a	n/a
Nettofordran(+)/skuld (-), Mkr	624	1 310	773	n/a	n/a
Medeltal anställda, antal	11	8	7	n/a	n/a

1) Samtliga historiska tal per aktie är justerade för emissioner med korrektionsfaktor enligt IAS 33.

2) Substansvärdet består av marknadsvärdet av Bures noterade och onoterade innehav, kortfristiga placeringar, nettotillgångar samt likvida medel.

3) Ingen utspädningseffekt under perioderna.

Noter

Not 1 – Redovisningsprinciper

Bure tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU. Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med IAS 34 - delårsrapportering, den svenska Årsredovisningslagen samt Rådet för finansiell rapportering rekommendation RFR 2, Redovisning för juridiska personer.

Koncernens konsolideringsprinciper

Från och med första kvartalet 2021 har Bures styrelse bedömt att kriterierna enligt IFRS 10 – Investmentföretag - är uppfyllda.

Ett investmentföretag konsoliderar inte dotterbolag enligt IFRS 10 Koncernredovisning och tillämpar inte IFRS 3 Rörelseförvärv med undantag för dotterbolag som är aktiva i investeringsverksamheten. Ett Investmentföretag värderar portföljbolag till verkligt värde enligt IFRS 9 Finansiella instrument. Sedan den 1 januari 2021 består investmentföretaget Bure av moderbolaget Bure Equity AB, Atle Investment Management AB och Bure Growth AB.

Förändringen är endast framåtriktad men en omräkning av jämförelseperioderna har genomförts för att förenkla jämförelser. I investmentföretagets räkenskaper presenteras omräknad historisk finansiell data under benämningen "Omräknat" vid sidan av historisk finansiell data.

Styrelsen i Bure Equity har i sin bedömning inför beslutet att klassificera bolaget som ett investmentföretag i enlighet med kriterierna i IFRS 10 – Investeringsbolag tagit fasta på följande:

• Bure är ett investmentföretag vars målsättning är att skapa långsiktig totalavkastning och därigenom vara ett konkurrenskraftigt investeringsalternativ på aktiemarknaden. Utgångspunkten i Bures verksamhet är att aktivt deltaga och utveckla helägda eller delägda företag och verksamheter för att över tid öka värdet på dessa tillgångar genom värdetillväxt eller utdelningar.
• Bure har sedan 2010 redovisat substansvärdet på samtliga portföljbolag värderat till verkligt värde.
• Bure är ett investmentföretag som förespråkar aktivt och långsiktigt ägande. Bure bedömer varje investering och affärsmöjlighet över en tidsperiod om 3–5 år, men investeringshorisonten kan vara längre. Portföljbolagen utvärderas kontinuerligt av Bure med betoning på utvecklingspotential, värdering, risk och alternativa investeringsmöjligheter. När portföljbolag inte uppfyller Bures målsättning och kriterier kan innehavet avyttras, helt eller delvis. Under årens lopp har Bures portfölj genomgått betydande förändringar.

Ändring av redovisningsprincip i moderbolaget

Moderbolagets principer för redovisning av investeringar i portföljbolag (dotterbolag, intressebolag och övriga finansiella tillgångar) ändrades frivilligt i första kvartalet 2021 varefter investeringar i andelar i portföljbolag därefter redovisas till verkligt värde via resultatet på samma sätt som i investmentföretaget. Förändringen är endast framåtriktad men en omräkning av jämförelseperioderna har genomförts för att förenkla jämförelsen. I moderbolagets räkenskaper presenteras omräknad historisk finansiell data under benämningen "Omräknat" vid sidan av historisk finansiell data.

För ytterligare information om redovisnings- och värderingsprinciper – se not 1 i årsredovisningen för 2020.

Nya redovisningsprinciper som tillämpas från och med den 1 januari 2021: Omarbetade eller ändrade IFRS-standarder bedöms inte ha någon väsentlig påverkan på resultat och balans. Bure uppdaterar löpande sin analys av kommande förändringar.

NOT 2 – Segmentsrapportering

All verksamhet i företaget anses utgöra ett enda segment.

NOT 3 – Effekter av ändrade uppskattningar och bedömningar

Viktiga uppskattningar och bedömningar framgår av not 1 i årsredovisningen för 2020. Inga förändringar har gjorts av dessa som skulle kunna ha en väsentlig inverkan på den aktuella delårsrapporten.

Not 4 – Finansiella instrument

Verkligt värde och bokfört värde på finansiella tillgångar och skulder

Verkligt värde har beräknats för samtliga finansiella tillgångar och skulder enligt IFRS 13. Verkligt värde uppskattas vara lika med bokfört värde för kundfordringar och andra fordringar, övriga kortfristiga fordringar, kassa och övriga likvida medel, leverantörsskulder och övriga skulder samt upplåning. Bokfört värde minskat med nedskrivningar utgör ett uppskattat verkligt värde för kundfordringar och leverantörsskulder. För långfristiga ej räntebärande skulder har verkligt värde beräknats genom att framtida kassaflöden har diskonterats med aktuella marknadsräntor avseende skuldens löptid.

Investmentföretagets finansiella tillgångar och skulder klassificeras enligt IFRS 13 i följande tre kategorier:

• Nivå 1: Noterade priser på en aktiv marknad för identiska tillgångar eller skulder.
• Nivå 2: Andra observerbara data för tillgången eller skulden än noterade priser inkluderade i Nivå 1, antingen direkt eller indirekt.
• Nivå 3: Data för tillgången eller skulden som inte i sin helhet baseras på observerbara marknadsdata.

Bure redovisar noterade innehav till verkligt värde med värdeförändringar i resultaträkningen (nivå 1). Bures noterade innehav består av ACQ Bure AB, Cavotec SA, MedCap AB, Mentice AB, Mycronic AB, Ovzon AB, Vitrolife AB och Xvivo Perfusion AB.

Bure redovisar investeringar i onoterade intressebolag och dotterbolag (nivå 3) till verkligt värde sedan 1 januari 2021. De onoterade intressebolagen har tidigare värderats enligt kapitalandelsmetoden i enlighet med IAS 28 – Innehav i intressebolag och joint ventures medan dotterbolag redovisats till upplupet anskaffningsvärde. De onoterade intressebolagen och dotterbolagen består av Allgon AB, Alcur Fonder AB, Atle Investment Services AB, BioLamina AB, Fondbolaget Fondita Ab, Investment AB Bure, Mercuri International Group AB, My Driving Academy Sweden AB, ScandiNova Systems AB och Teknik Innovation Norden Fonder AB. Yubico AB har sedan införandet av IFRS 9 omvärderats löpande.

Bure har valt att marknadsvärdera samtliga finansiella tillgångar med utgångspunkt i IPEV – International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines. I riktlinjerna beskrivs ett antal metoder för att fastställa verkligt värde för respektive innehav. Stor vikt läggs vid nyligen genomförda marknadsmässiga transaktioner i bolaget t.ex. nyemission eller förvärv av existerande aktier. Transaktioner i jämförbara bolag kan även användas. Andra värderingsmetoder är diskontering av prognostiserade kassaflöden med relevant diskonteringsränta och genom att applicera värderingsmultiplar såsom EV/Sales, EV/EBITDA, EV/EBITA, EV/EBIT, PER och P/AuM som justeras för att ta hänsyn till skillnader i marknad, verksamhet och risk. I allmänhet appliceras vidare en likviditetsrabatt för onoterade tillgångar. Värdering sker löpande och publiceras i samband med kvartalsrapporter.

Not 4 – Finansiella instrument, forts

Verklig värdehierarki investmentföretaget

			30 juni 2021		31 december 2020 – omräknad				31 december 2020
Mkr	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3	Totalt	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3	Totalt	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3	Totalt
Finansiella tillgångar
Finansiella tillgångar till verkligt
värde via resultaträkningen	18 103,9			– 2 372,2 20 476,1 14 604,3				– 1 562,5 16 166,7 14 604,3		–		– 14 604,3
Andra långfristiga värdepappersinnehav 1)	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	997,6	997,6
Andra långfristiga fordringar	0,8	–	143,4	144,1	0,8	–	144,4	145,1	–	–	5,5	5,5
Finansiella placeringar	121,3	58,8	–	180,1	297,1	–	–	297,1	297,1	–	–	297,1
Finansiella tillgångar totalt	18 226,0	58,8		2 515,6 20 800,3 14 902,1				– 1 706,8 16 609,0 14 901,4				– 1 003,0 15 904,4
Finansiella skulder
Skulder till kreditinstitut	–	–	–	0,0	–	–	–	–	–	–	31,1	31,1
Leasingskuld	–	–	2,9	2,9	–	–	3,4	3,4	–	–	27,5	27,5
Övriga långfristiga skulder	0,8	–	–	0,8	0,8	–	–	0,8	0,8	–	–	0,8
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	–	–	19,3	19,3	–	–	14,2	14,2	–	–	48,6	48,6
Förskott från kunder	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	24,1	24,1
Summa finansiella skulder	0,8	0,0	22,1	22,9	0,8	–	17,6	18,4	0,8	–	131,4	132,2

Värdering av onoterade tillgångar per 30 juni 2021 och 2020

		Substansvärde			Bokfört värde i koncernen
Mkr	Ägarandel	30 jun 2021	30 jun 2020	Värderingsmodell	Omräknad 30 jun 2020	30 jun 2020	Värderingsmodell
Innehaven i Bure Equity AB
Allgon AB	98,7%	735,3	–	Upplupet anskaffningsvärde	–	–	Upplupet anskaffningsvärde
Mercuri International Group AB	90,4%	128,2	128,2	EV/EBIT multipel DCF	128,2	128,2	Upplupet anskaffningsvärde
Investment AB Bure	100,0%	177,9	176,3	Nettotillgångar	176,3	141,5	Upplupet anskaffningsvärde
Innehaven i Atle Investment Management AB		193,4	87,2		87,2	98,4
Alcur Fonder AB	30,9%		P/AuM			Kapitalandelsmetoden
Fondbolaget Fondita Ab	20,1%			EV/EBIT multipel			Kapitalandelsmetoden
Teknik Innovation Norden Fonder AB	36,2%			P/AuM			Kapitalandelsmetoden
Atle Investment Services AB	100,0%			Bokfört värde			Bokfört värde
Innehaven i Bure Growth AB		1 293,0	1 145,7		1 145,7	1 124,0
BioLamina AB	46,7%			Senaste transaktion			Kapitalandelsmetoden
Life Genomics AB1)	–			DCF			Kapitalandelsmetoden
My Driving Academy Sweden AB	25,1%			Senaste transaktion DCF			Kapitalandelsmetoden
ScandiNova Systems AB	27,8%			Senaste transaktion			Kapitalandelsmetoden
Yubico AB	17,8%			Senaste transaktion			Senaste transaktion

1) Innehavet i Life Genomics AB avyttrades under första kvartalet 2021.

Not 4 – Finansiella instrument, forts

Värdering av onoterade tillgångar per 31 december 2020 och 2019

					Bokfört värde i koncernen
			Substansvärde		Omräknad
Mkr	Ägar andel	31 dec 2020	31 dec 2019	Värderingsmodell	31 dec 2020	31 dec 2019	31 dec 2020	31 dec 2019	Värderingsmodell
Onoterade tillgångar i Bure Equity AB
Allgon AB	11,4%	70,9	–	Upplupet anskaffningsvärde	70,9	–	70,9	–	Upplupet anskaffningsvärde
Mercuri International Group AB	90,4%	128,2	128,2	EV/EBIT multipel DCF	128,2	128,2	128,2	128,2	Upplupet anskaffningsvärde
Investment AB Bure	100,0%	177,0	188,8	Nettotillgångar	177,0	188,8	141,5	141,9	Upplupet anskaffningsvärde
Onoterade tillgångar i Atle Investment Management AB		107,9	85,5		107,9	85,5	167,2	85,4
Alcur Fonder AB	30,9%			P/AuM					Kapitalandelsmetoden
Fondbolaget Fondita Ab	20,1%			EV/EBIT multipel					Kapitalandelsmetoden
Teknik Innovation Norden Fonder AB	37,4%			P/AuM					Kapitalandelsmetoden
Atle Investment Services AB	100,0%			Bokfört värde					Bokfört värde
Onoterade tillgångar i Bure Growth AB		1 264,2 1 132,5				1 264,2 1 132,5 1 180,4		1 126,7
BioLamina AB	44,8%			Senaste transaktion					Kapitalandelsmetoden
Life Genomics AB	23,7%			DCF					Kapitalandelsmetoden
My Driving Academy Sweden AB	25,1%			Senaste transaktion, DCF					Kapitalandelsmetoden
ScandiNova Systems AB	27,8%			Senaste transaktion					Kapitalandelsmetoden
Yubico AB	17,8%			Senaste transaktion					Senaste transaktion

Not 5 – Klassificering av finansiella instrument

Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultatet	Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde	Lån och kundfordringar samt övriga skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde	Summa redovisat värde
20 476,1	–	–	20 476,1
–	–	144,1	144,1
–	–	9,4	9,4
180,1	–	–	180,1
–	480,1	–	480,1
20 656,2	480,1	153,5	21 289,7

Finansiella skulder

Leasingskulder	–	–	2,9	2,9
Övriga långfristiga skulder	–	–	0,8	0,8
Övriga icke räntebärande skulder	–	–	19,3	19,3
Summa finansiella skulder	–	–	22,9	22,9

Not 5 – Klassificering av finansiella instrument, forts.

Investmentföretaget den 31 december 2020 Mkr (omräknat)	Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultatet	Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde	Lån och kundfordringar samt övriga skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde	Summa redovisat värde
Finansiella tillgångar
Finansiella tillgångar värderade till verkligt
värde via resultaträkningen	16 166,7	–	–	16 166,7
Andra långfristiga fordringar	–	145,1	–	145,1
Övriga kortfristiga fordringar	–	89,8	–	89,8
Finansiella placeringar	297,1	–	–	297,1
Kassa och bank	–	1 254,7	–	1 254,7
Summa finansiella tillgångar	16 463,8	1 489,6	–	17 953,5

Finansiella skulder

Leasingskulder	–	–	3,4	3,4
Övriga långfristiga skulder	–	–	0,8	0,8
Övriga icke räntebärande skulder	–	–	15,0	15,0
Summa finansiella skulder	–	–	19,2	19,2

Koncernen den 31 december 2020 Mkr	Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultatet	Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde	Lån och kundfordringar samt övriga skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde	Summa redovisat värde
Finansiella tillgångar
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen	15 601,8	–	–	15 601,8
Placeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden	–	347,9	–	347,9
Andra långfristiga fordringar	–	5,5	–	5,5
Övriga icke räntebärande fordringar	–	93,2	–	93,2
Finansiella placeringar	297,1	–	–	297,1
Kassa och bank	–	1 254,7	–	1 254,7
Summa finansiella tillgångar	15 898,9	1 701,3	–	17 600,3

Finansiella skulder

Skulder till kreditinstitut	–	–	31,1	31,1
Leasingskulder	–	–	27,5	27,5
Övriga långfristiga skulder	–	–	0,8	0,8
Övriga icke räntebärande skulder	–	–	83,9	83,9
Summa finansiella skulder	–	–	143,3	143,3

Not 6 – Finansiell ställning

Nettolånefordran: Likvida medel, räntebärande placeringar samt räntebärande kort- och långfristiga fordringar minus kort- och långfristiga räntebärande skulder.

Investmentföretaget Mkr	30 jun 2021	Omräknat 30 jun 2020	30 jun 2020	Omräknat 31 dec 2020	31 dec 2020
Likvida medel	480,1	1 308,5	1 357,7	1 167,2	1 254,7
Räntebärande placeringar	–	–	–	–	–
Kortfristiga räntebärande fordringar	3,0	115,0	1,5	2,0	2,0
Långfristiga räntebärande fordringar	143,4	31,3	1,5	144,4	1,0
Räntebärande tillgångar	626,4	1 454,9	1 360,7	1 313,7	1 257,7
Kortfristiga räntebärande skulder	–	–	5,4	–	32,4
Kortfristiga räntebärande leasing skulder	2,1	2,1	13,3	2,0	12,2
Långfristiga räntebärande skulder	–	–	31,5	–	31,3
Långfristiga räntebärande leasing skulder	0,8	–	16,6	1,4	15,4
Räntebärande skulder	2,9	2,1	66,8	3,5	91,3
Nettofordran vid årets slut	623,6	1 452,9	1 293,9	1 310,2	1 166,5

Moderbolaget Mkr	30 jun 2021	Omräknat 30 jun 2020	30 jun 2020	Omräknat 31 dec 2020	31 dec 2020
Likvida medel	452,0	1 306,8	1 306,8	1 163,2	1 163,2
Räntebärande placeringar	–	–	–	–	–
Kortfristiga räntebärande fordringar	3,0	115,0	115,0	25,8	25,8
Långfristiga räntebärande fordringar	143,4	31,3	31,3	144,4	144,4
Räntebärande tillgångar	598,3	1 453,2	1 453,2	1 333,4	1 333,4
Kortfristiga räntebärande skulder	–	–	–	–	–
Kortfristiga räntebärande leasing skulder	2,1	2,1	2,1	2,0	2,0
Långfristiga räntebärande skulder	–	–	–	–	–
Långfristiga räntebärande leasing skulder	0,8	–	–	1,4	1,4
Räntebärande skulder	2,9	2,1	2,1	3,5	3,5
Nettofordran vid årets slut	595,5	1 451,1	1 451,1	1 333,0	1 333,0

Bure Equity finansierar verksamheten i Atle Investment Management och Bure Growth med eget kapital och lån. I tabellen nedan redvisas interna lån i investmentföretaget Bure.

	Interna fordringar i investmentföretaget
Mkr	30 jun 2021	30 jun 2020	31 dec 2020	31 dec 2019
Atle Investment Management	40,8	3,2	23,8	0,2
Bure Growth	427,1	367,1	429,1	353,6
Summa	467,9	370,2	452,9	353,7

NOT 7 – Ställda säkerheter och eventualförpliktelser

Investmentföretaget har per den 30 juni 2021 inte ställt ut några säkerheter och inte ingått några eventualförpliktelser.

Not 8 – Redovisning som investmentföretag enligt IFRS 10 koncernredovisning

Från och med första kvartalet 2021 redovisar Bure som ett investmentföretag enligt IFRS 10 koncernredovisning. I tabellen nedan framgår skillnaden mellan verkligt värde och bokfört värde på investmentföretagets investeringar i helägda bolag och intressebolag per 30 juni 2021 och 31 december 2020.

		30 jun 2021			31 dec 2020
			Orealiserat			Orealiserat
Mkr	Ägarandel	Verkligt värde	övervärde	Bokfört värde	Verkligt värde	övervärde	Bokfört värde
Allgon AB	98,7%	735,3	0,0	735,3	70,9	0,0	70,9
Investment AB Bure	100%	177,9	0,0	177,9	177,0	35,5	141,5
varav aktier		64,4	0,0	64,4	63,5	35,5	28,0
varav finansiell fordran		113,5	0,0	113,5	113,5	0,0	113,5
Mercuri International Group	90,4%	128,2	0,0	128,2	128,2	0,0	128,2
varav aktier		98,3	0,0	98,3	98,3	0,0	98,3
varav finansiell fordran		29,8	0,0	29,8	29,8	0,0	29,8
Skanditek Aktiebolag	100%	0,4	0,0	0,4	0,4	0,0	0,4
Innehaven i Atle Investment Management1)		193,4	0,0	193,4	107,9	-59,2	167,2
Innehaven i Bure Growth2)		1 293,0	0,0	1 293,0	1 264,2	83,7	1 180,4
Totalt		2 528,2	0,0	2 528,2	1 748,6	60,1	1 688,6

1) Alcur Fonder, Atle Investment Services, Fondbolaget Fondita, Humle Fonder, Teknik Innovation Norden Fonder och andelar i investeringsfonder. 2) BioLamina, My Driving Academy Sweden, ScandiNova Systems och Yubico. Innehavet i Life Genomics avyttrades under första kvartalet 2021.

Definitioner

Aktiens direktavkastning

Till årsstämman föreslagen utdelning samt under året lämnade extra utdelningar dividerat med aktiekursen vid periodens utgång.

Aktiens totalavkastning

Summan av periodens kurstillväxt och återinvesterad utdelning dividerat med aktiekursen vid periodens ingång.

Avkastning på eget kapital

Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt eget kapital.

Börsvärde

Aktiekursen multiplicerad med totalt antal utestående aktier.

EBIT

Rörelseresultat efter avskrivningar av goodwill/ förvärvsrelaterade övervärden och avskrivningar på anläggningstillgångar.

Eget kapital per aktie

Eget kapital dividerat med antalet utestående aktier. I eget kapital ingår minoritetens andel av eget kapital från och med den 1 januari 2005 i samband med införandet av IFRS.

Förvaltningskostnad/substansvärde

Förvaltningskostnaden under perioden dividerat med substansvärdet vid periodens utgång.

IRR

Årlig genomsnittlig avkastning (Internal Rate of Return).

Nettolånefordran

Finansiella räntebärande tillgångar med avdrag för räntebärande skulder.

Nettolåneskuld

Definition som nettolånefordran, men begreppet används när räntebärande skulder överstiger räntebärande tillgångar.

Resultat per aktie

Resultat efter skatt dividerat med under perioden genomsnittligt antal utestående aktier. För koncernens del används nettoresultat med avdrag för minoritetens andel av periodens resultat.

Genomsnittligt antal aktier efter utspädning beräknas enligt regelverk i IFRS, IAS 33 Resultat per aktie.

Resultat per aktie efter utspädning

Resultat efter skatt dividerat med under perioden genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning. För koncernens del används nettoresultat med avdrag för minoritetens andel av periodens resultat. Genomsnittligt antal aktier efter utspädning beräknas enligt regelverk i IFRS, IAS 33 Resultat per aktie.

Soliditet

Eget kapital i förhållande till summa tillgångar. Från och med införandet av IFRS den 1 januari 2005 inkluderas minoritet i totalt eget kapital.

Substansvärde

Marknadsvärdet (värderade till verkligt värde) på Bures noterade och onoterade innehav och kortfristiga placeringar plus upplupet anskaffningsvärde på övriga nettotillgångar och likvida medel.

Tillväxt

Ökning i nettoomsättningen i relation till föregående periods nettoomsättning. Nyckeltalet inkluderar därmed såväl organisk som förvärvad tillväxt.

Återköp av egna aktier

Svenska företag har sedan ett antal år tillbaka möjligheten att förvärva upp till tio procent av egna utestående aktier, förutsatt att årsstämman godkänner detta inom ramen för det fria egna kapitalet.

Det här är Bure

Bure är ett investmentföretag noterat på Nasdaq Stockholm Large Cap. Portföljen bestod per den 30 juni 2021 av tretton bolag, varav åtta noterade innehav.

Vår affärsidé är att vara en långsiktig huvudägare av rörelsedrivande verksamheter. Genom djupt engagemang och värdedrivande initiativ och aktiviteter stödjer vi verksamheterna att bli framgångsrika i sina respektive affärer.

Vårt mål är att skapa långsiktigt uthållig totalavkastning till våra aktieägare och att vara ett konkurrenskraftigt investeringsalternativ på marknaden.

Strategiska fundament för Bure är:

• Långsiktighet
• Engagemang och ansvar
• Anpassat ledarskap
• Finansiell styrka

Kommande rapporteringstillfällen

Delårsrapport januari – september 2021, 11 november 2021

Bokslutskommuniké januari – december 2021, 24 februari 2022

För information kontakta

Henrik Blomquist, vd: 08 - 614 00 20 Max Jonson, cfo: 08 - 614 00 20