Latour

Interim / Quarterly Report • Aug 23, 2021

DELÅRSRAPPORT JANUARI - JUNI

Delårsrapport januari –juni 2021

SUBSTANSVÄRDET OCH LATOURAKTIEN

• Substansvärdet ökade till 188 kronor per aktie jämfört med 153 kronor per aktie vid ingången av året. Ökningen motsvarar 25,4 procent jämfört med SIXRX som ökade med 22,4 procent. Substansvärdet per den 20 augusti uppgick till 197 kronor per aktie. 1
• Latouraktiens totalavkastning uppgick till 42,3 procent under perioden jämfört med SIXRX som ökade med 22,4 procent.

INDUSTRIRÖRELSEN

Andra kvartalet

• Industriföretagens orderingång ökade med 61 procent till 5 676 (3 527) Mkr, innebärande en ökning för jämförbara enheter med 51 procent justerat för valutaeffekter.
• Industriföretagens nettoomsättning ökade med 34 procent till 4 748 (3 542) Mkr, vilket är en ökning med 26 procent för jämförbara enheter justerat för valutaeffekter.
• Industriföretagens rörelseresultat ökade med 59 procent till 753 (474) Mkr, motsvarande en rörelsemarginal på 15,9 (13,4) procent för kvarvarande verksamheter.
• Produal, inom affärsområde Latour Industries, förvärvade finska HK Instruments OY i maj. Latour Future Solutions investerade i Aqua Robur Technologies AB i juni.

Januari – juni

• Inom Latour Industries slutfördes förvärven av Vega S.R.L. och Elsys AB samt förvärvades danska VM Kompensator A/S under januari. Hultafors Group slutförde förvärven av Fristads AB, Kansas A/S, Kansas GmbH och Leijona Group Oy den 1 mars.
• Industriföretagens orderingång ökade med 35 procent till 10 176 (7 523) Mkr, innebärande en ökning för jämförbara enheter med 31 procent justerat för valutaeffekter.
• Industriföretagens nettoomsättning ökade med 21 procent till 8 672 (7 172) Mkr, en ökning för jämförbara enheter med 17 procent justerat för valutaeffekter.
• Rörelseresultatet ökade med 43 procent till 1 322 (922) Mkr, motsvarande en rörelsemarginal på 15,2 (12,9) procent för kvarvarande verksamheter.

KONCERNEN

• Koncernens nettoomsättning uppgick till 8 810 (7 283) Mkr och resultat efter finansiella poster uppgick till 2 659 (2 925) Mkr. Resultatet har i år påverkats positivt av en redovisningsmässig omvärdering av Alimak med 189 Mkr. Föregående år påverkades resultatet positivt av jämförelsestörande poster med 1 359 Mkr.
• Koncernens resultat efter skatt uppgick till 2 390 (2 746) Mkr, vilket motsvarar 3,74 (4,29) kronor per aktie.
• Koncernens redovisade nettolåneskuld uppgick till 7 532 (6 843) Mkr. Nettolåneskulden, exklusive leasingskulder enligt IFRS 16, uppgick till 6 748 (6 267) Mkr och motsvarar 5 (7) procent av de totala tillgångarnas marknadsvärde.
• Årsstämman godkände styrelsens förslag om en utdelning på 3 kronor per aktie för räkenskapsåret 2020.

BÖRSPORTFÖLJEN

• Börsportföljens värde ökade under första halvåret med 22,2 procent justerat för portföljförändringar. Jämförbart index (SIXRX) ökade med 22,4 procent.

EFTER RAPPORTPERIODENS UTGÅNG

• Den 5 juli tecknade Swegon avtal om att förvärva majoriteten av aktierna i det finska mjukvaruföretaget 720° (Seven Twenty degrees) och den 9 juli tecknade Aritco, inom Latour Industries, avtal om att förvärva 100 procent av aktierna i svenska Motala Hissar.

¹ Substansvärdet den 20 augusti har beräknats på börsportföljens värde kl. 13.00 den 20 augusti, och med samma värden som 30 juni för den onoterade portföljen.

KORT OM LATOUR

Investment AB Latour är ett blandat investmentbolag bestående av en helägd industrirörelse samt en portfölj av börsnoterade innehav där Latour är huvudägare eller en av huvudägarna. Börsportföljen består av nio betydande innehav som den 30 juni 2021 hade ett marknadsvärde på 82 miljarder kronor. Den helägda industrirörelsen är organiserad i fem affärsområden, Caljan, Hultafors Group, Latour Industries, Nord-Lock Group och Swegon, och omsätter cirka 16 miljarder kronor årligen.

VD-ord

"Utvecklingen under andra kvartalet är mycket positiv för Latour. Industrirörelsen levererar ett rekordresultat med bra organisk tillväxt. Pandemin är inte över men negativa effekter från bland annat restriktioner och nedstängningar har avtagit successivt under kvartalet. Skulle det bli ytterligare bakslag, har vi god beredskap för att snabbt anpassa oss till nya förhållanden om så krävs. Under kvartalet har utmaningar kring varuförsörjning varit betydande. Komponentbrist, störningar i leveranskedjor och ökade råmaterialpriser påverkar våra bolag i varierande omfattning. Prishöjningar för att möta ökande råmaterialpriser, inte minst stålpriset, har genomförts.

Under kvartalet växer orderingången med 51 procent och faktureringen med 26 procent justerat för förvärv och valutaeffekter. Jämförelseåret är negativt påverkat av pandemin men även jämfört med 2019 är tillväxten väsentlig. Våra verksamheter är väl positionerade på marknader med god tillväxtpotential, vilket avspeglas i den kraftiga tillväxten.

Rörelseresultatet för kvartalet ökar med 59 procent till 753 (473) Mkr med en stark rörelsemarginal på 15,9 (13,4) procent. Vårt bästa kvartal någonsin i absoluta tal. Det starka resultatet drivs till viss del av en fortsatt strikt kostnadshållning men framför allt av de ökade volymerna.

Vi håller en hög investeringstakt och satsningar inom produktutveckling, försäljning och marknadsföring fortsätter för att behålla vår konkurrenskraft och vinna marknadsandelar. De ökande volymerna som följer av industrirörelsens kraftiga tillväxt kräver också investeringar inom såväl produktion och logistik som bemanning och flera av våra affärsområden rekryterar många nya medarbetare vilket är glädjande.

Hållbarhet och digitalisering är som bekant viktiga fokusområden för Latour. Vi har tagit stora kliv framåt, men som ägare vill vi driva på för att komma ännu längre. Under kvartalet har vi påbörjat en implementering av TCFD (Task Force on Climate Related Financial Disclosures) på ägarnivå men också ute på våra affärsområden. TCFD syftar till att identifiera och analysera risker och möjligheter kopplade till de pågående klimatförändringarna, både på kort och lång sikt. I synnerhet efter sommarens extremväder på olika håll i världen har relevansen ökat ytterligare för detta arbete. Resultatet från våra analyser planerar vi att publicera i hållbarhetsrapporten för 2021.

Förvärvsaktiviteten är fortsatt hög. I maj förvärvade Produal inom Latour Industries finska HK Instruments och i juni investerade Latour Future Solutions i svenska Aqua Robur Technologies. Efter halvårsskiftet investerade Swegon i mjukvaruföretaget 720° för att stärka sin satsning på digitala tjänster och Aritco tecknade avtal om att förvärva Motala Hissar. Läs mer om våra förvärv på sida 4.

Börsportföljen har sedan inledningen av året ökat med 22,2 procent justerat för portföljförändringar, vilket kan jämföras med indexet SIXRX som ökade med 22,4 procent. I princip alla våra börsnoterade innehav har rapporterat och redovisar bra tillväxt i orderingång, fakturering och resultat vilket återigen bekräftar att vi har kvalitetsbolag i vår portfölj. Förvärvsaktiviteterna är hög även här, bland annat har ASSA ABLOY annonserat fyra förvärv under kvartalet och Sweco tre förvärv. Substansvärdet i Latour ökade under halvåret med 25,4 procent till 188 kronor per aktie.

Sammantaget ett mycket starkt första halvår och vi är nöjda med hur vi hanterat pandemin hittills både vad gäller våra medarbetares hälsa samt att skydda och utveckla våra innehav."

Johan Hjertonsson Verkställande direktör och koncernchef

Industrirörelsen

Orderingång, fakturering och resultat

Orderingången ökade under det andra kvartalet med 61 procent till 5 676 (3 527) Mkr, varav organisk tillväxt utgjorde 51 procent. Faktureringen ökade med 34 procent till 4 748 (3 542) Mkr, vilket är en ökning med 26 procent för jämförbara enheter och justerat för valutaeffekter. Rörelseresultatet i den helägda industrirörelsen ökade under kvartalet med 59 procent till 753 (474) Mkr. Rörelsemarginalen uppgick till 15,9 (13,4) procent.

I siffrorna ovan ingår enbart dotterbolag till de helägda affärsområdena, se särredovisningen på sidan 5.

Förvärv/avyttringar

Den 27 maj förvärvade Produal, inom Latour Industries, 100 procent av aktierna i finska HK Instruments Oy, med en nettoomsättning på 8 MEUR och 50 anställda. HK Instruments har huvudkontor och tillverkning i Muurame, Finland, och erbjuder avancerade mätare för fastighetsautomation. Bolaget är specialiserat på teknologiskt avancerade mätinstrument för applikationer inom värme, ventilation och luftkonditionering, och omfattar bland annat olika tryckgivare, växlare, vätskemätare och gasdetektorsensorer.

Den 11 juni investerade Latour Future Solutions i Aqua Robur Technologies AB genom en riktad nyemission, där Latour Future Solutions tillträdde som minoritetsägare. Aqua Robur designar och tillverkar IoT-utrustning, sensorer, energy-harvesting produkter och mjukvara för vattenindustrin. Bolaget erbjuder en komplett lösning till vattenbolag i syfte att digitalisera sina vattennät genom att samla data från alla typer av vattenledningar, med målet att kunna tillhandahålla vår livsviktiga vattenresurs i ett säkert och effektivt system i framtiden.

Tidigare under året har fyra förvärv slutförts inom den helägda industrirörelsen. Den 8 januari förvärvade Densiq, inom Latour Industries, 100 procent av aktierna i danska VM Kompensator A/S med en nettoomsättning på 23 MDKK under 2020. Bolaget är en ledande dansk designer och tillverkare av kompensatorer för industriella applikationer.

I januari slutförde Latour Industries förvärvet av VEGA S.R.L. (VEGA) i Italien, och Bemsiq, inom Latour Industries, slutförde förvärvet av svenska Elsys. Den 1 mars slutförde Hultafors Group förvärvet av Fristads AB, Kansas A/S, Kansas GmbH och Leijona Group Oy.

Efter rapportperiodens utgång

Den 5 juli tecknade Swegon avtal om att förvärva majoriteten av aktierna i det finska mjukvaruföretaget 720° (Seven Twenty degrees). Bolaget erbjuder en programvara som analyserar, mäter och visualiserar inomhusmiljön i fastigheter och omsatte 0,5 MEUR under 2020 med 8 anställda. Investeringen accelererar Swegons satsning på digitala inomhusmiljötjänster och stärker Swegons position som ledande leverantör inom området inomhusmiljö. 720° har sina tjänster installerade i över 200 fastigheter, framför allt i Finland.

Den 9 juli tecknade Aritco, inom Latour Industries, avtal om att förvärva 100 procent av aktierna i svenska Motala Hissar, en väletablerad och ledande tillverkare av plattformshissar. Bolaget har sitt säte med egen utveckling och produktion i Motala, och försäljning sker företrädesvis genom distributörer över stora delar av Europa. Nettoförsäljningen 2020 uppgick till cirka 200 MSEK varav huvuddelen gick på export. Bolaget har cirka 50 anställda.

Industrirörelsen i sammandrag

Affärsområdesresultat

		Nettoomsättning				Rörelseresultat			Rörelsemarginal %
	2021	2020	2021	2020	2021	2020	2021	2020	2021	2020	2021	2020
Mkr	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån
Caljan	361	219	570	441	61	27	80	56	17,0	12,8	14,1	12,8
Hultafors Group	1 473	839	2 586	1 684	266	114	449	222	18,0	13,6	17,4	13,2
Latour Industries	974	689	1 861	1 501	102	48	214	119	10,4	7,0	11,5	7,9
Nord-Lock Group	376	324	729	681	97	84	196	181	26,0	25,8	26,9	26,6
Swegon	1 566	1 472	2 927	2 866	227	201	383	344	14,5	13,7	13,1	12,0
Elimineringar	-	-1	-1	-1	-	-	-	-	-	-	-	-
	4 748	3 542	8 672	7 172	753	474	1 322	922	15,9	13,4	15,2	12,9
Delägda dotterbolag	75	63	138	111	4	2	5	2	5,0	3,5	3,5	1,7
	4 823	3 605	8 810	7 283	757	476	1 327	924	15,7	13,2	15,1	12,7
Resultat köp/försäljning av företag	-	-	-	-	-4	-10	-18	-27
Övriga bolag & poster	-	-	-	-	-12	-9	-22	-17
	4 823	3 605	8 810	7 283	741	457	1 287	880
Effekt IFRS 16	-	-	-	-	-	4	1	6
	4 823	3 605	8 810	7 283	741	461	1 288	886

	Operativt kapital ¹		Avkastning på operativt kapital %		Tillväxt i nettoomsättning, 2021 %
	2021	2020	2021	2020
Mkr	Rull. 12	Rull. 12	Rull. 12	Rull. 12	Brutto	Organisk	Valuta	Förvärv
Caljan	2 581	1 806	8,9	4,2	29,2	37,8	-6,3	-
Hultafors Group	4 063	3 532	19,4	12,9	53,5	30,0	-5,2	24,6
Latour Industries	3 827	3 350	11,1	7,6	24,0	18,2	-3,0	8,2
Nord-Lock Group	1 194	1 167	27,7	29,7	7,1	15,3	-7,2	-
Swegon	3 196	3 301	23,8	20,8	2,1	3,2	-3,4	2,5
Totalt	14 861	13 156	17,1	13,8	20,9	16,6	-4,4	8,5

¹ Beräknas som balansomslutningen, minskad med likvida medel och andra räntebärande tillgångar och minskad med icke räntebärande skulder. Beräknad på genomsnittet de senaste 12 månaderna.

Industrirörelsen rullande 12 månader

	2021	2020	2021	2020	2020	Rull.
(MEUR)	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån	Helår	12 mån
Nettoomsättning	35,6	20,5	56,3	41,4	112,1	127,0
EBITDA	6,6	2,9	9,0	6,1	21,3	24,3
EBITDA¹	6,6	2,8	8,9	5,9	21,0	24,0
EBITA¹	6,2	2,7	8,2	5,6	20,3	22,9
EBIT¹	6,1	2,5	7,9	5,3	19,7	22,4
EBITA %¹	17,4	13,0	14,6	13,6	18,1	18,0
EBIT %¹	17,0	12,2	14,1	12,8	17,6	17,6
Total tillväxt %	73,3	-	35,9	-	21,6
Organisk %	75,4	-22,9	37,8	-9,1	22,3
Valutaeffekt %	-1,2	0,1	-1,4	0,3	-0,6
Förvärv %	-	-	-	-	-
Medeltal anställda	568	487	547	484	493
¹ Exkl. IFRS 16.

Highlights

• Hög efterfrågan medför en mycket stark orderingång på 85 MEUR under kvartalet och orderboken är på ny rekordnivå vid utgången av perioden.
• Faktureringen utvecklas mycket positivt under kvartalet och överträffar föregående år med 75 procent.
• För att kunna växa har många rekryteringar genomförts under första halvåret och ytterligare rekryteringar förväntas under tredje kvartalet.
• Ökade råmaterialpriser och komponentbrist medför ett högt fokus på att säkra upp leveranskedjor och tillgång till nödvändiga komponenter för att undvika förseningar i leveranser till kunder.
• Caljans expansion fortsätter med oförminskad takt. Etableringen av fabriken på 10 000 m2 i USA är klar och de första produkterna är redo för leverans.

Nettoomsättningens fördelning

(MEUR)	2021 Kv 2	2020 Kv 2	2021 6 mån	2020 6 mån	2020 Helår	Rull. 12 mån
Telescopics	22,9	13,4	32,0	28,3	59,5	64,0
Document Handling & Labelling	0,9	1,5	2,2	2,4	10,0	9,8
Depot Automation Solutions	4,3	1,1	7,9	1,5	18,2	24,6
Aftermarket	7,5	4,5	14,2	9,3	24,4	28,6
	35,6	20,5	56,3	41,4	112,1	127,0

	2021	2020	2021	2020	2020	Rull.
(Mkr)	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån	Helår	12 mån
Nettoomsättning	1 473	839	2 586	1 684	3 641	4 543
EBITDA	297	130	500	254	628	874
EBITDA¹	286	123	481	241	602	842
EBITA¹	272	116	458	227	573	804
EBIT¹	266	114	449	222	561	788
EBITA %¹	18,5	13,9	17,7	13,5	15,7	17,7
EBIT %¹	18,0	13,6	17,4	13,2	15,4	17,3
Total tillväxt %	75,6	21,7	53,5	26,0	25,7
Organisk %	36,9	-3,1	30,0	-1,1	7,3
Valutaeffekt %	-4,8	-0,1	-5,2	1,1	-1,8
Förvärv %	34,7	25,8	24,6	26,0	19,3
Medeltal anställda	1 676	978	1 667	980	977
¹ Exkl. IFRS 16.

Highlights

• Fortsatt mycket stark försäljningsutveckling med en organisk tillväxt som uppgår till 37 procent under kvartalet.
• Strikt kostnadskontroll kombinerat med höga volymer resulterar i en rörelsemarginal på 18,0 procent att jämföra med 13,6 procent samma kvartal 2020.
• Utmaningar relaterade till leveranskedjan ökar, främst kopplat till högre inköpspriser och leveransstörningar för produkter och komponenter som importeras från Asien.
• Integrationen av Fristads, Kansas och Leijona fortlöper väl och de förvärvade bolagen har utvecklats positivt sedan förvärvet.
• Under kvartalet har Hultafors Groups nya distributionscenter i Polen tagits i bruk.

Nettoomsättningens fördelning

	2021	2020	2021	2020	2020	Rull.
(Mkr)	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån	Helår	12 mån
PPE/Workwear	985	462	1 691	938	2 066	2 819
Hardware	488	376	895	746	1 575	1 724
	1 473	839	2 586	1 684	3 641	4 543
Proformajustering¹						807
Rullande 12 månader proforma						5 350

¹ Proforma för genomförda förvärv.

Caljan är en global leverantör av automationsteknik för pakethantering inom logistik- och e-handelssektorn. Med hjälp av Caljans produkter optimerar paketföretag, återförsäljare och tillverkare världen över sina leveranskedjor. Flödet ökas, kostnaden minskas och arbetsmiljön blir säkrare och mer ergonomisk. Caljan har sitt huvudkontor i Århus, Danmark, och dotterbolag i USA samt flera länder i Europa.

Hultafors Group erbjuder produkter inom segmenten Personal Protective Equipment/Workwear och Hardware. Produkterna marknadsförs via varumärken som har starka positioner på sina respektive marknader: Snickers Workwear, Hultafors, Solid Gear, EMMA Safety Footwear, Toe Guard, Hellberg Safety, Wibe Ladders, CLC Work Gear, Johnson Level & Tool, EripioWear, Kuny's, Fristads, Kansas och Leijona. Hultafors Group är även distributör av tyska Fein på den svenska marknaden.

	2021	2020	2021	2020	2020	Rull.
(Mkr)	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån	Helår	12 mån
Nettoomsättning	974	689	1 861	1 501	3 081	3 441
EBITDA	129	77	269	176	425	520
EBITDA¹	117	63	245	150	374	469
EBITA¹	105	52	221	127	328	422
EBIT¹	102	48	214	119	312	407
EBITA %¹	10,8	7,6	11,9	8,5	10,7	12,3
EBIT %¹	10,4	7,0	11,5	7,9	10,1	11,8
Total tillväxt %	41,3	-12,6	24,0	-1,7	0,2
Organisk %	31,3	-19,8	18,2	-11,5	-8,0
Valutaeffekt %	-2,6	-1,4	-3,0	-0,1	-1,6
Förvärv %	10,5	10,4	8,2	11,1	10,6
Medeltal anställda	1 780	1 545	1 768	1 539	1 547
¹ Exkl. IFRS 16.

Highlights

• Såväl orderingång som fakturering ligger på betydligt högre nivåer än föregående år.
• Rörelseresultatet utvecklas väl, trots negativ påverkan av en kostnad av engångskaraktär om 20 Mkr.
• Utmaningar i leveranskedjorna och ökade råmaterialpriser påverkar bruttomarginalerna kortsiktigt.
• Covid-19 fortsätter medföra svårigheter i vissa geografier, framför allt att ta sig till kunder och utföra servicearbeten.
• Förvärv av 100 procent av aktierna i finska HK Instruments OY. Dessutom avtal om förvärv av Motala Hissar AB efter rapportperiodens utgång. Läs mer på sidan 4.

Nettoomsättningens fördelning

	2021	2020	2021	2020	2020	Rull.
(Mkr)	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån	Helår	12 mån
Bemsiq	210	173	417	370	725	771
Aritco Group	258	183	505	405	843	942
Vimec	125	84	226	185	450	492
VEGA	64	-	121	-	-	121
MS Group	135	109	251	237	470	484
LSAB	140	105	268	236	445	478
Densiq	48	37	86	72	159	173
Elimineringar	-7	-2	-13	-3	-11	-20
	974	689	1 861	1 501	3 081	3 441
Proformajustering¹						272
Rullande 12 månader proforma						3 713

¹ Proforma för genomförda förvärv.

	2021	2020	2021	2020	2020	Rull.
(Mkr)	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån	Helår	12 mån
Nettoomsättning	376	324	729	681	1 275	1 323
EBITDA	117	99	234	212	380	402
EBITDA¹	109	92	218	199	353	372
EBITA¹	100	86	200	186	326	340
EBIT¹	97	84	196	181	316	331
EBITA %¹	26,5	26,5	27,4	27,3	25,5	25,7
EBIT %¹	26,0	25,8	26,9	26,6	24,8	25,0
Total tillväxt %	15,8	-17,8	7,1	-12,5	-12,0
Organisk %	24,4	-18,2	15,3	-14,1	-10,1
Valutaeffekt %	-6,9	0,4	-7,2	1,9	-2,1
Förvärv %	-	-	-	-	-
Medeltal anställda	614	562	599	576	566
¹ Exkl. IFRS 16.

Highlights

• Stark organisk tillväxt under kvartalet, drivet av EMEA och Americas, över samtliga teknologier, trots avsaknad av större projektleveranser.
• Orderingången är markant högre än faktureringen vilket ger tillförsikt framöver.
• Ökade råmaterialkostnader påverkar lönsamheten negativt under kvartalet. Prisjusteringar har genomförts vilka successivt får full effekt under tredje och fjärde kvartalet.
• Ytterligare tillväxtsatsningar har genomförts inom bland annat Expander. En webshop har lanserats i Japan.
• Betydande nyanställningar har gjort för att möta den stigande efterfrågan.
• Videon "When Safety Really Matters" vann silver i kategorin "Video B2B" i Swedish Content Awards.

Nettoomsättningens fördelning

	2021	2020	2021	2020	2020	Rull.
(Mkr)	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån	Helår	12 mån
EMEA	174	123	339	302	564	601
Americas	93	79	180	179	331	332
Asia Pacific	109	122	210	200	379	390
	376	324	729	681	1 275	1 323
Proformajustering¹						-
Rullande 12 månader proforma						1 323

¹ Proforma för genomförda förvärv.

Latour Industries består av ett antal verksamhetsområden, som var och ett har en egen affärsidé och affärsmodell. Tanken är att inom affärsområdet utveckla självständiga enheter som på sikt skall kunna etablera sig som egna affärsområden inom Latour.

Nord-Lock Group är världsledande inom lösningar för säkra skruvförband. Produktportföljen innehåller flera innovativa teknologier som Nord-Lock killåsning, Superbolt spännelement, Boltight hydraulisk åtdragning och Expander System ledbultsförband. Med en global säljorganisation och via internationella partners erbjuds kunder en bred expertis och rätt lösning för alla typer av skruvförbandsutmaningar.

	2021	2020	2021	2020	2020	Rull.
(Mkr)	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån	Helår	12 mån
Nettoomsättning	1 566	1 472	2 927	2 866	5 614	5 675
EBITDA	264	239	456	418	867	905
EBITDA¹	250	223	428	387	806	847
EBITA¹	230	205	390	352	736	774
EBIT¹	227	201	383	344	721	760
EBITA %¹	14,7	13,9	13,3	12,3	13,1	13,6
EBIT %¹	14,5	13,7	13,1	12,0	12,8	13,4
Total tillväxt %	6,4	-10,2	2,1	-4,7	-6,2
Organisk %	7,5	-11,9	3,2	-7,2	-7,0
Valutaeffekt %	-2,7	-1,4	-3,4	-0,1	-2,1
Förvärv %	1,7	3,4	2,5	2,7	3,0
Medeltal anställda	2 509	2 634	2 637	2 614	2 625

¹ Exkl. IFRS 16.

Highlights

• Färre restriktioner medför en återhämtning på flera marknader. Bra tillväxt i bland annat Sverige och UK.
• Orderingången växer organiskt med 28 procent.
• Hög lönsamhet som bland annat drivs av ökad produktivitet.
• Kraftig prisinflation för råmaterial mildras genom bland annat prishöjningar och besparingar.
• Störningar i leveranskedjan innebär driftsutmaningar.

Nettoomsättningens fördelning

(Mkr)	2021 Kv 2	2020 Kv 2	2021 6 mån	2020 6 mån	2020 Helår	Rull. 12 mån
Sverige	351	328	658	634	1 178	1 201
Övriga Norden	284	292	553	566	1 085	1 072
Övriga världen	931	852	1 716	1 666	3 351	3 402
	1 566	1 472	2 927	2 866	5 614	5 675
Proformajustering¹						36
Rullande 12 månader proforma						5 711
¹ Proforma för genomförda förvärv.
	2021	2020	2021	2020	2020	Rull.
(Mkr)	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån	Helår	12 mån
Air Handling Unit	449	399	833	811	1 548	1 570
Cooling Heating	341	342	596	608	1 194	1 182
Room Unit	332	344	618	658	1 269	1 229
Services	110	96	217	192	410	435
Residential	145	141	300	276	544	568
North America	84	82	158	158	322	322

UK 193 153 371 328 664 707 Elimineringar -88 -85 -167 -165 -337 -339

1 566 1 472 2 927 2 866 5 614 5 675

Swegon levererar komponenter och genomtänkta systemlösningar som skapar bra inomhusklimat och bidrar med avsevärd energibesparing för alla typer av byggnader. Swegons produkter ger den totala lösningen för det perfekta inomhusklimatet.

Latouraktiens substansvärde

För att underlätta bedömningen av Latours substansvärde, redovisar Latour ett uppskattat intervall för värdet (EV-värdet) på varje affärsområde baserat på EBIT-multiplar. För en utförlig beskrivning hänvisas till sidan 31 i Latours årsredovisning för 2020.

I vissa fall fördelar sig jämförbara bolags värderingsmultiplar över ett mycket stort intervall. Därför kan jämkning ske av använda multiplar för att det inte skall bli orimliga värden. Nedanstående indikativa värdering utgör inte en fullständig marknadsvärdering av Latours innehav.

Substansvärdet ökade under perioden till 188 kronor per aktie från 153 kronor vid ingången av året. Substansvärdet ökade därmed med 25,4 procent, vilket kan jämföras med SIXRX som ökade med 22,4 procent.

Under en period har Latours guidning kring substansvärdet varit väsentligt under det värde som aktiemarknaden åsätter Latours noterade aktie. Aktiekursen var 281 kronor den 30 juni 2021 jämfört med det indikerade substansvärdet på 188 kronor. Som framgår ovan gör inte Latour anspråk på att värderingen av den helägda industrirörelsen är något annat än en försiktig indikation. Ett substansvärde kan beräknas från olika utgångspunkter. Exempelvis skulle man kunna jämföra hela industrirörelsen med andra etablerade börsnoterade industrikoncerner med blandade industriella innehav och tydlig tillväxtagenda där EV/EBIT-multipeln för dessa bolag ligger betydligt högre.

Mkr	Netto- omsättning¹	EBIT¹	EBIT-multipel	Värdering² Intervall	Värdering² Snitt		Värdering kr/aktie³ Intervall
Caljan	1 304	231	19 – 23	4 389 – 5 313	4 851	7	–	8
Hultafors Group	5 350	845	13 – 17	10 985 – 14 365	12 675	17	–	23
Latour Industries	3 703	455	16 – 20	7 281 – 9 101	8 191	11	–	14
Nord-Lock Group	1 323	331	15 – 19	4 965 – 6 289	5 627	8	–	10
Swegon	5 711	763	16 – 20	12 208 – 15 260	13 734	19	–	24
	17 391	2 625		39 828 – 50 328		62	–	79
Värdering Industrirörelsen, snitt					45 078		71
Börsaktier (fördelning se tabell på sidan 10)					82 155		129
Latour Future Solutions					46		0
Onoterade delägda innehav Neuffer⁴, 66,1 % Oxeon⁴, 31,3 %					149 18		0 0
Övriga tillgångar Korthandelsportfölj Utspädningseffekt optionsprogram					2 -195		0 0
Koncernens nettolåneskuld (exkl IFRS 16)					-6 748		-11
Beräknat värde					120 505		188
					(115 255 – 125 756)	(180 –		197)

¹ Rullande 12 månader för befintlig bolagsstruktur (proforma). EBIT redovisas i förekommande fall före strukturkostnader.

² EBIT och EV/sales omräknade med hänsyn till börskursen 2021-06-30 för jämförbara bolag inom respektive affärsområde.

³ Beräknat på antal utestående aktier.

⁴ Värderat enligt bokfört värde.

Börsportföljen 2021-06-30

Börsportföljens värde ökade under första halvåret med 22,2 procent justerat för portföljförändringar samtidigt som jämförbart index (SIXRX) ökade med 22,4 procent.

		Ansk.värde	Börskurs ²	Börsvärde	Röstandel	Kapitalandel
Aktie ¹	Antal	Mkr	Kr	Mkr	%	%
Alimak Group	16 016 809	2 134	140	2 236	29,7	29,6
Assa Abloy ³	105 495 729	1 697	258	27 197	29,5	9,5
Fagerhult	84 708 480	1 899	69	5 811	48,1	47,8
HMS Networks	12 109 288	250	362	4 383	26,0	25,9
Nederman	10 538 487	306	170	1 786	30,0	30,0
Securitas ³	39 732 600	1 081	135	5 368	29,6	10,9
Sweco ³ ⁴	97 867 440	479	156	15 238	21,0	26,9
Tomra ⁵	31 200 000	1 600	487 NOK	15 088	21,1	21,1
Troax	18 060 000	397	280	5 048	30,2	30,1
Totalt		9 843		82 155

¹ Samtliga innehav redovisas som intresseföretag i balansräkningen.

² Som börskurs används senaste betalkurs.

³ På grund av begränsad handel av Aaktier i Sweco och att Assa Abloy och Securitas Aaktier är onoterade, har de åsatts samma börskurs som bolagens B-aktier.

I de fall innehavet består av både A- och B-aktier redovisas de i tabellen som en enhet.

⁴ Anskaffningsvärdet på B-aktierna är, genom utnyttjande av köpoption, 34 Mkr högre än i moderbolaget.

⁵ Börskursen vid utgången av rapportperioden var 486,50 NOK, vilken har räknats om till SEK enligt bokslutsdagens kurs.

Värdeförändring i börsportföljen (Mdr kr). I dessa siffror ingår ej utdelning men inkluderar förvärvade och avyttrade aktier.

Totalavkastning 2021 för portföljbolagen

Resultat och finansiell ställning

Koncernen

Koncernens resultat efter finansiella poster uppgick till 2 659 (2 925) Mkr. Efter skatt uppgick resultatet till 2 390 (2 746) Mkr, vilket motsvarar 3,74 (4,29) kronor per aktie. Resultatet har påverkats positivt av en redovisningsmässig omvärdering av innehavet i Alimak med 189 Mkr.

Koncernens kassabehållning och likvida placeringar uppgick till 1 765 (4 673) Mkr. Räntebärande skulder exklusive pensionsskuld och leasingskuld utgjorde 8 450 (10 862) Mkr. Koncernens nettolåneskuld uppgick till 7 532 (6 843) Mkr. Nettolåneskuld, exklusive leasingskuld, uppgick till 6 748 (6 267) Mkr. Soliditeten var 87 (82) procent räknat på redovisat eget kapital i förhållande till balansomslutningen, inklusive dolda övervärden i intresseföretagen.

Under första kvartalet uppdaterade Latour grundprospektet för befintligt MTN-program och höjde samtidigt ramen till 12 miljarder kronor hos Finansinspektionen. I juni emitterades fyra nya obligationslån om sammanlagt 2 200 Mkr. Per 30 juni 2021 var 7 416 Mkr utestående under MTN-programmet.

Några transaktioner med närstående som väsentligen påverkat koncernens resultat och ställning finns inte.

Investeringar

Under perioden har i materiella anläggningstillgångar investerats 282 (282) Mkr. Härav avser 263 (128) Mkr maskiner och inventarier, 0 (12) Mkr fordon och 19 (142) Mkr byggnader. Av årets investeringar avser 114 (129) Mkr anläggningstillgångar i nyförvärvade bolag.

Moderbolaget

Moderbolagets resultat efter finansiella poster uppgick till 1 672 (2 875) Mkr. Moderbolagets soliditet uppgick till 62 (63) procent.

Utgivna aktier fördelar sig på 47 635 048 A-aktier och 592 204 952 B-aktier. Antalet utestående aktier, efter avdrag för återköpta aktier, uppgick den 30 juni 2021 till 639 472 800. Latour innehar vid periodens slut 367 200 återköpta B-aktier.

Totalt antal utställda köpoptioner är 1 594 900 stycken, vilket motsvarar rätten att förvärva lika många aktier.

Efter rapportperiodens utgång

Den 5 juli tecknade Swegon avtal om att förvärva majoriteten av aktierna i det finska mjukvaruföretaget 720° (Seven Twenty degrees) och den 9 juli tecknade Aritco, inom Latour Industries, avtal om att förvärva 100 procent av aktierna i svenska Motala Hissar.

Risker och osäkerhetsfaktorer

Koncernens och moderbolagets väsentliga risk består i värdeförändring av finansiella instrument och kan avse allmänt kursfall på aktiebörsen eller i ett enskilt innehav. I detta inkluderas osäkerhetsfaktorer gällande valuta- och ränteutveckling. Genom ett välfördelat innehav av aktier, fördelat på nio börsnoterade innehav och fem helägda affärsområden, har Latour en riskspridning som innebär att ett enskilt innehavs utveckling inte får dramatiska effekter på helheten. I takt med att den helägda industrirörelsen har ökat i omfattning, påverkas Latour som helhet i högre grad av förändringar hänförliga till denna verksamhet. Latour bedöms som helhet ha en god riskspridning i sina innehav mot ett flertal branscher, dock med en viss övervikt mot branscher med exponering mot byggnadsindustrin. Även denna bransch kan dock indelas i ett flertal dimensioner, exempelvis nybyggnation eller ROT-projekt, lokalt eller globalt, respektive bostäder, kontor, industrilokaler eller infrastrukturprojekt. Utöver de risker som beskrivs i Latours årsredovisning 2020 under not 34 bedöms inte några väsentliga risker ha tillkommit förutom eventuella effekter av Coronapandemin som kommenteras i andra delar av denna rapport.

Redovisningsprinciper

Denna delårsrapport har, för koncernen, upprättats enligt Årsredovisningslagen och IAS 34 Delårsrapportering, och för moderbolaget i enlighet med Årsredovisningslagen och Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2 Redovisning av juridiska personer.

Nyheter i redovisningsstandards som trätt i kraft 1 januari 2021 har inte haft någon påverkan på koncernens eller moderbolagets redovisning per 30 juni 2021.

Latourkoncernen använder sig av ett flertal ekonomiska nyckeltal som inte definieras i de redovisningsregelverk som koncernen använder, s.k. alternativa nyckeltal. För definitioner av de ekonomiska nyckeltalen hänvisas till sid. 20 i denna rapport samt till Latours senaste årsredovisning. För avstämning av hur de finansiella måtten har beräknats för innevarande och tidigare perioder hänvisas till tabellverket i denna rapport samt till Latours senaste årsredovisning.

Årsredovisningar för åren 1984-2020 återfinns på Latours hemsida www.latour.se.

Göteborg den 23 augusti 2021 Johan Hjertonsson VD och koncernchef

Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att halvårsrapporten ger en rättvisande översikt över företagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som företaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Göteborg den 23 augusti 2021 Investment AB Latour

Mariana Burenstam Linder Ledamot

Olle Nordström Ordförande

Anders Böös Ledamot

Carl Douglas Ledamot

Johan Hjertonsson Ledamot och Verkställande direktör Eric Douglas Ledamot

Lena Olving Ledamot

Ulrika Kolsrud Ledamot

Joakim Rosengren Ledamot

Koncernens resultaträkning

	2021	2020	2021	2020	12 mån jul-jun	Helår
Mkr	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån	2020/2021	2020
Nettoomsättning	4 823	3 605	8 810	7 283	16 555	15 028
Kostnad för sålda varor	-2 924	-2 209	-5 347	-4 443	-10 055	-9 151
Bruttoresultat	1 899	1 396	3 463	2 840	6 500	5 877
Försäljningskostnader	-705	-545	-1 321	-1 152	-2 423	-2 254
Administrationskostnader	-333	-305	-638	-615	-1 212	-1 189
Forsknings­ och utvecklingskostnader	-120	-102	-230	-205	-431	-406
Övriga rörelseintäkter	30	45	64	70	128	134
Övriga rörelsekostnader	-30	-28	-50	-52	-103	-105
Rörelseresultat	741	461	1 288	886	2 459	2 057
Resultat från andelar i intresseföretag	621	2 475	1 343	2 134	3 186	3 977
Resultat från aktieförvaltningen	1	-	1	-7	-	-8
Förvaltningskostnader	-6	-6	-13	-13	-28	-28
Resultat före finansiella poster	1 357	2 930	2 619	3 000	5 617	5 998
Finansiella intäkter	-26	-95	86	14	103	31
Finansiella kostnader	-16	-26	-46	-89	-233	-276
Resultat efter finansiella poster	1 315	2 809	2 659	2 925	5 487	5 753
Skatter	-136	-67	-269	-179	-519	-429
Periodens resultat	1 179	2 742	2 390	2 746	4 968	5 324
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	1 178	2 741	2 389	2 745	4 964	5 320
Innehav utan bestämmande inflytande	1	1	1	1	4	4
Resultat per aktie avseende resultat hänförligt till moderbolagets
aktieägare
Före utspädning, kr	1,84	4,29	3,74	4,29	7,76	8,32
Efter utspädning, kr	1,84	4,27	3,72	4,28	7,74	8,29
Genomsnittligt antal utestående aktier före utspädning	639 409 233	639 313 412	639 394 449	639 297 956	639 389 913	639 338 951
Genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning	641 391 122	641 432 945	641 446 454	641 522 973	641 396 226	641 434 414
Antalet utestående aktier	639 472 800	639 379 500	639 472 800	639 379 500	639 472 800	639 379 500

Rapport över totalresultat för koncernen

	2021	2020	2021	2020	12 mån jul-jun	Helår
Mkr	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån	2020/2021	2020
Periodens resultat	1 179	2 742	2 390	2 746	4 968	5 324
Övrigt totalresultat:
Poster som inte ska återföras i resultaträkningen
Omvärdering av nettopensionsförpliktelser	-	-	-	-	3	3
	0	0	0	0	3	3
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen
Periodens förändring av omräkningsreserv	-137	-580	165	-32	-374	-571
Periodens förändring av verkligt värdereserv	-	-	-	-	-	-
Periodens förändring av säkringsreserv	34	161	-45	-10	90	125
Förändringar i intresseföretagens egna kapital	678	586	-79	6	-1 079	-994
	575	167	41	-36	-1 363	-1 440
Övrigt totalresultat, netto efter skatt	575	167	41	-36	-1 360	-1 437
Periodens totalresultat	1 754	2 909	2 431	2 710	3 608	3 887
Hänförligt till:
moderbolagets aktieägare	1 754	2 908	2 431	2 709	3 608	3 886
Innehav utan bestämmande inflytande	-	1	-	1	-	1

Koncernens kassaflöde

	2021	2020	2021	2020	12 mån jul-jun	Helår
Mkr	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån	2020/2021	2020
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av
rörelsekapitalet	779	529	1 314	904	2 530	2 120
Förändring av rörelsekapitalet	-255	190	-553	-92	-246	215
Kassaflöde från den löpande verksamheten	524	719	761	812	2 284	2 335
Förvärv av dotterföretag	-105	-41	-1 077	-797	-972	-692
Övriga investeringar	-87	-94	-170	-182	-518	-530
Aktieförvaltningen	837	2 798	807	2 734	1 297	3 224
Kassaflöde efter investeringar	1 169	3 382	321	2 567	2 091	4 337
Finansiella betalningar	-1 044	-1 329	-2 622	1 092	-4 949	-1 235
Periodens kassaflöde	125	2 053	-2 301	3 659	-2 858	3 102

Koncernens balansräkning

Mkr	2021-06-30	2020-06-30	2020-12-31
TILLGÅNGAR
Goodwill	11 081	10 704	10 063
Övriga immateriella anläggningstillgångar	329	260	241
Materiella anläggningstillgångar	2 365	1 903	2 072
Finansiella anläggningstillgångar	20 923	19 879	20 440
Varulager mm	2 899	2 378	2 127
Kortfristiga fordringar	4 366	3 439	3 110
Kassa och bank	1 765	4 673	4 033
Summa tillgångar	43 728	43 236	42 086
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Kapital och reserver som kan hänföras till moderbolagets aktieägare	29 506	27 886	29 067
Innehav utan bestämmande inflytande	83	80	81
Summa eget kapital	29 589	27 966	29 148
Räntebärande långfristiga skulder	8 932	9 100	7 509
Ej räntebärande långfristiga skulder	635	526	587
Räntebärande kortfristiga skulder	536	2 435	2 016
Ej räntebärande kortfristiga skulder	4 036	3 209	2 826
Eget kapital och skulder	43 728	43 236	42 086

Koncernens förändring av eget kapital

					Innehav utan
	Aktie-	Återköpta	Andra	Balanserande	bestämmande
Mkr	kapital	egna aktier	reserver	vinstmedel	inflytande	Totalt
Ingående balans 2020­01­01	133	-67	442	25 502	80	26 090
Summa totalresultat för perioden			-43	2 752	0	2 709
Nyttjande av köpoptioner		79		-18		61
Återköp av egna aktier		-95				-95
Utdelning				-799		-799
Utgående balans 2020-06-30	133	-83	399	27 437	80	27 966
Ingående balans 2020­07­01	133	-83	399	27 437	80	27 966
Summa totalresultat för perioden			-400	1 577	1	1 178
Utställda köpoptioner				11		11
Nyttjande av köpoptioner				-7		-7
Utgående balans 2020-12-31	133	-83	-1	29 018	81	29 148
Ingående balans 2021­01­01	133	-83	-1	29 018	81	29 148
Summa totalresultat för perioden			119	2 310	2	2 431
Utställda köpoptioner			1			1
Nyttjande av köpoptioner			102	-42		60
Återköp av egna aktier			-133			-133
Utdelning				-1 918		-1 918
Utgående balans 2021-06-30	133	-83	88	29 368	83	29 589

Koncernens nyckeltal

	2021-06-30	2020-06-30	2020-12-31
Avkastning på eget kapital (%)	16	20	19
Avkastning på totalt kapital (%)	13	15	15
Soliditet, inkl IFRS 16 (%)	68	65	69
Soliditet, exkl IFRS 16 (%)	69	66	70
Justerad soliditet, inkl IFRS 16 ¹ (%)	87	82	86
Justerad soliditet, exkl IFRS 16 ¹ (%)	87	82	86
Justerat eget kapital ¹ (Mkr)	91 363	67 933	77 245
Övervärde i intresseföretagen² (Mkr)	61 754	39 967	48 097
Nettoskuldsättningsgrad 1 (%) ³	8,4	10,1	7,1
Nettoskuldsättningsgrad 2 (%) ⁴	6,0	7,8	5,3
Börskurs (kr)	281	169	200
Återköpta egna aktier	367 200	460 500	460 500
Genomsnittligt antal återköpta egna aktier	445 551	542 044	501 049
Medelantalet anställda	7 278	6 253	6 251
Utställda köpoptioner motsvarar antal aktier	1 594 900	1 668 500	2 122 900

¹ Inkl. övervärde i intresseföretag.

² Skillnaden mellan bokfört värde och marknadsvärde.

³ Nettoskuld i förhållande till justerat eget kapital.

⁴ Nettoskuld i förhållande till totala tillgångarnas marknadsvärde.

Resultaträkning – moderbolaget

	2021	2020	2021	2020	12 mån jul-jun	Helår
Mkr	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån	2020/2021	2020
Resultat från andelar i koncernföretag	970	440	970	440	1 029	499
Resultat från andelar i intresseföretag	709	2 440	709	2 440	1 111	2 842
Resultat från aktieförvaltningen	-	-	-	-	-	-
Förvaltningskostnader	-5	-5	-10	-10	-22	-22
Resultat före finansiella poster	1 674	2 875	1 669	2 870	2 118	3 319
Ränteintäkter och liknande resultatposter	10	20	19	36	27	44
Räntekostnader och liknande resultatposter	-8	69	-16	-31	-20	-35
Resultat efter finansiella poster	1 676	2 964	1 672	2 875	2 125	3 328
Skatter	-	-	-	-	-	-
Periodens resultat	1 676	2 964	1 672	2 875	2 125	3 328

Rapport över totalresultat – moderbolaget

	2021	2020	2021	2020	12 mån jul-jun	Helår
Mkr	Kv 2	Kv 2	6 mån	6 mån	2020/2021	2020
Periodens resultat	1 676	2 964	1 672	2 875	2 125	3 328
Periodens förändring av verkligt värdereserv	-	-	-	-	-	-
Summa övrigt totalresultat	0	0	0	0	0	0
Periodens totalresultat	1 676	2 964	1 672	2 875	2 125	3 328

Balansräkning – moderbolaget

Mkr	2021-06-30	2020-06-30	2020-12-31
TILLGÅNGAR
Finansiella anläggningstillgångar	12 386	10 840	12 385
Långfristiga fordringar på koncernföretag	6 666	6 250	5 650
Kortfristiga fordringar på koncernföretag	396	1 781	16
Övriga kortfristiga fordringar	23	24	12
Kassa och bank	-	12	706
Summa tillgångar	19 471	18 907	18 769
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	12 030	11 891	12 348
Räntebärande långfristiga skulder	7 416	7 000	6 400
Ej räntebärande långfristiga skulder	-	-	-
Räntebärande kortfristiga skulder	-	-	-
Ej räntebärande kortfristiga skulder	25	16	21
Eget kapital och skulder	19 471	18 907	18 769

Förändring av eget kapital – moderbolaget

Mkr	2021-06-30	2020-06-30	2020-12-31
Belopp vid årets ingång	12 348	9 849	9 849
Summa totalresultat för perioden	1 672	2 875	3 328
Utställda köpoptioner	1	-	11
Nyttjande av köpoptioner	-42	-18	54
Återköp av egna aktier	-31	-16	-95
Utdelning	-1 918	-799	-799
Belopp vid årets utgång	12 030	11 891	12 348

Segmentsrapportering:

Utveckling per affärsområde 2021-01-01 – 2021-06-30

		Industrirörelsen
		Hultafors	Latour	Nord-Lock			Aktieför
Mkr	Caljan	Group	Industries	Group	Swegon	Övrigt	valtning	Totalt
INTÄKTER
Extern försäljning	570	2 586	1 860	729	2 927	138		8 810
Intern försäljning			1					1
RESULTAT
Rörelseresultat	80	449	214	196	383	-34		1 288
Resultat från aktieförvaltningen							1 331	1 331
Finansiella intäkter								86
Finansiella kostnader								-46
Skatter								-269
Periodens resultat								2 390
ÖVRIGA UPPLYSNINGAR
Investeringar i:
materiella anläggningstillgångar	9	169	37	10	57	-	-	282
immateriella anläggningstillgångar	2	398	584	-	2	-	-	986
Avskrivningar	10	32	31	22	45	98	-	238

Utveckling per affärsområde 2020-01-01 – 2020-06-30

		Industrirörelsen
		Hultafors	Latour	Nord-Lock			Aktieför
Mkr	Caljan	Group	Industries	Group	Swegon	Övrigt	valtning	Totalt
INTÄKTER
Extern försäljning	441	1 684	1 500	681	2 866	111		7 283
Intern försäljning			1					1
RESULTAT
Rörelseresultat	56	222	119	181	344	-36		886
Resultat från aktieförvaltningen							2 114	2 114
Finansiella intäkter								14
Finansiella kostnader								-89
Skatter								-179
Periodens resultat								2 746
ÖVRIGA UPPLYSNINGAR
Investeringar i:
materiella anläggningstillgångar	98	108	33	4	27	12	-	282
immateriella anläggningstillgångar	-	304	502	1	67	-	-	874
Avskrivningar	7	19	30	17	43	94	-	210

Förändring av koncernens räntebärande nettoskuld

		Förändring av	Förändring	Andra
Mkr	2020-12-31	likvida medel	av lån	förändringar	2021-06-30
Räntebärande fordringar	22			-1	21
Swap	200			-50	150
Likvida medel	4 033	-2 403		135	1 765
Pensionsavsättningar	-91			-143	-234
Långfristiga räntebärande skulder	-7 420		-828	-450	-8 698
Utnyttjad checkkredit	-85		22		-63
Räntebärande kortfristiga skulder	-1 932		1 521	-62	-473
Räntebärande nettoskuld	-5 273	-2 403	715	-571	-7 532

Femårsöversikt

Mkr	jul-jun 2020/2021	2020	2019	2018	2017
Nettoomsättning, mkr	16 555	15 028	13 738	11 785	9 930
Rörelseresultat, mkr	2 459	2 057	1 819	1 397	1 125
Resultat från andelar i intresseföretag, mkr	3 166	3 977	3 955	1 278	2 006
Resultat från aktieförvaltningen, mkr	-28	-36	194	2	-8
Resultat efter finansiella poster, mkr	5 487	5 753	5 725	2 646	3 069
Resultat per aktie, kr	7,76	8,32	8,33	3,66	4,37
Avkastning på eget kapital, %	17,3	19,0	22,0	11,0	14,2
Avkastning på totalt kapital, %	13,1	15,0	17,0	9,0	12,6
Justerad soliditet, %	87	86	86	86	88
Nettoskuldsättningsgrad, %	8,4	7,1	11,3	9,2	7,9

Not 1 Företagsförvärv

Specifikation av gjorda förvärv

					Bidrag under perioden
Överlåtelsedatum		Land	Affärsområde	Andel	Intäkter	EBIT	Antal anställda
11 januari 2021	Vega Srl	Italien	Latour Industries	100%	57	13	203
8 januari 2021	VM Kompensator A/S	Danmark	Latour Industries	100%	4	1	17
20 januari 2021	Elsys AB	Sverige	Latour Industries	70%	12	5	6
28 februari 2021	Fristads AB, Kansas AS	Sverige	Hultafors Group	100%	455	35	640
	Kansas GmbH, Leijona Group OY
1 juni 2021	HK Instruments Oy	Finland	Latour Industries	100%	9	2	47

Tillgångar och skulder i förvärvade verksamheter

	Redovisat värde i koncernen
Immateriella anläggningstillgångar	126
Materiella anläggningstillgångar	126
Varulager	398
Kundfordringar	275
Övriga fordringar	24
Kassa	83
Långfristiga skulder	-604
Kortfristiga skulder	-319
Netto identifierbara tillgångar och skulder	606
Koncerngoodwill	827
Total köpeskilling	1 433
Tilläggsköpeskilling	-245
Kontant reglerad köpeskilling	1 188
Poster som inte ingår i kassaflödet	-28
Förvärvad kassa	-68
Påverkan på koncernens likvida medel	1 092

Elsys AB konsolideras i koncernen till 100 procent då avtal om förvärv av kvarstående utestående andelar finns.

Samtliga förvärv har gjorts för att förstärka och utveckla redan befintliga verksamheter inom Latourkoncernen. Förvärvskalkylerna är preliminära och kan komma att ändras om ny information framkommer.

Transaktionskostnader för gjorda förvärv uppgår för perioden till 14 Mkr. Bedömda tilläggsköpeskillingar har bokförts avseende förvärven av VM Kompensator med 27 Mkr, Vega med 116 Mkr, Fristads med 90 Mkr och HK Instuments med 12 Mkr.

Not 2 Upplysningar om finansiella tillgångar och skulder

Klassificering av finansiella instrument

KONCERNEN 2021-06-30

	Verkligt värde via	Verkligt värde via	Upplupet	Totalt redovisat
	totalresultatet	resultaträkningen	anskaffningsvärde	värde
FINANSIELLA TILLGÅNGAR
Börsaktier, förvaltning	0¹			0
Andra långfristiga värdepappersinnehav	54²			54
Andra långfristiga fordringar			27³	26
Börsaktier, handel		2¹		2
Orealiserat resultat valutaderivat	153²			153
Övriga kortfristiga fordringar			3 714³	3 714
Likvida medel			1 765³	1 765
Totalt	207	2	5 505	5 714
FINANSIELLA SKULDER
Långfristiga lån			8 091³	8 091
Checkräkningskredit			63³	63
Kortfristiga lån			306³	306
Övriga kortfristiga skulder			2 419³	2 419
Orealiserat resultat valutaderivat	1²			1
Totalt	1	0	10 879	10 880

¹ Nivå 1 – värderas till verkligt värde utifrån noterade marknadsvärden på aktiv marknad för identiska tillgångar.

² Nivå 2 – värderas till verkligt värde utifrån andra observerbar data för tillgångar och skulder än marknadsvärden enligt nivå 1.

³ Nivå 3 – värderas till verkligt värde utifrån data för tillgångar och skulder som inte baseras på observerbar marknadsdata.

Noterade finansiella tillgångar värderas till den noterade köpkursen på balansdagen. Verkligt värde på onoterade finansiella tillgångar fastställs genom att använda värderingstekniker, till exempel nyligen genomförda transaktioner, pris på liknande instrument eller diskonterade kassaflöden.

Säkringsinstrumenten består av valutaterminer och ränte- valutaswappar och ingår i nivå 2. Värderingen till verkligt värde för valutaterminerna baseras på av banken fastställda nivåer på en aktiv marknad.

Verkligt värde på kundfordringar och andra fordringar, övriga kortfristiga fordringar, kassa och övriga likvida medel, leverantörsskulder och övriga skulder samt långfristiga skulder uppskattas vara lika med dess bokförda värde. För de räntebärande långfristiga skulderna anses den marknadsmässiga räntan inte väsentligt avvika från diskonteringsräntan varför det redovisade värdet bedöms i allt väsentligt motsvara det verkliga värdet.

Koncernens värderingsprocess sker inom ramen för koncernens finansavdelning där ett team arbetar med värdering av finansiella tillgångar och skulder som koncernen innehar.

Not 3 Intäkternas fördelning

Intäkter per kategori

KONCERNEN 2021-06-30

	2021	2020
Mkr	6 mån	6 mån
Intäkter från varuförsäljning	8 323	6 895
Intäkter från tjänster	487	388
	8 810	7 283
Avtal om fast pris	7 213	5 590
Löpande avtal	1 597	1 693
	8 810	7 283
Sverige	1 669	1 325
Norden exkl. Sverige	1 328	1 311
Europa exkl. Norden	4 082	3 330
Övriga marknader	1 731	1 317
	8 810	7 283

Latours intäkter kommer från ett flertal olika verksamheter som bedrivs i över hundra dotterföretag.

Kvartalsuppgifter

	2021		2020				2019
Mkr	Kv2	Kv1	Helår	Kv4	Kv3	Kv2	Kv1	Helår	Kv4	Kv3	Kv2	Kv1
RESULTATRÄKNING
Nettoomsättning	4 823	3 987	15 028	4 053	3 692	3 605	3 678	13 738	3 647	3 339	3 567	3 185
Kostnad för sålda varor	-2 924	-2 423	-9 151	-2 472	-2 236	-2 209	-2 234	-8 301	-2 219	-2 041	-2 137	-1 904
Bruttoresultat	1 899	1 564	5 877	1 581	1 456	1 396	1 444	5 437	1 428	1 298	1 430	1 281
Rörelsens kostnader mm	-1 158	-1 017	-3 820	-1 006	-860	-935	-1 019	-3 618	-1 064	-855	-831	-868
Rörelseresultat	741	547	2 057	575	596	461	425	1 819	364	443	599	413
Aktieförvaltningen totalt	616	715	3 941	991	836	2 469	-355	3 965	1 029	350	1 209	1 377
Resultat före finansiella poster	1 357	1 262	5 998	1 566	1 432	2 930	70	5 784	1 393	793	1 808	1 790
Finansnetto	-42	82	-245	-120	-40	-121	46	-59	-67	31	-24	1
Resultat efter finansiella poster	1 315	1 344	5 753	1 446	1 382	2 809	116	5 725	1 326	824	1 784	1 791
Skatter	-136	-133	-429	-157	93	-67	-112	-415	-79	-133	-113	-90
Periodens resultat	1 179	1 211	5 324	1 289	1 289	2 742	4	5 310	1 247	691	1 671	1 701
NYCKELTAL
Vinst per aktie, kr	1,84	1,89	8,32	2,01	2,02	4,29	0,01	8,33	1,98	1,08	2,61	2,66
Periodens kassaflöde	125	-2426	3102	537	483	2053	1606	249	169	122	-1171	1129
Justerad soliditet, %	87	88	86	86	85	82	80	86	86	87	88	87
Justerat eget kapital	91 363	83 820	77 245	77 245	77 112	67 933	59 626	71 398	71 398	65 229	66 481	62 720
Substansvärde		120 505 106 003	98 024	98 024	94 584	81 418	72 863	86 974	86 974	81 027	81 276	76 054
Substansvärde per aktie, kr	188	166	153	153	148	127	114	136	136	127	127	119
Börskurs, kr	281	226	200	200	211	169	142	153	153	130	137	125
OMSÄTTNING
Caljan	859	209	1 176	424	311	219	222	113	113	0	0	0
Hultafors Group	1 353	1 113	3 641	1 041	915	839	846	2 896	866	693	689	648
Latour Industries	1 083	887	3 081	855	725	689	812	3 079	810	739	790	740
Nord-Lock Group	402	354	1 275	294	300	324	357	1 448	330	340	395	384
Swegon	1 796	1 361	5 614	1 376	1 372	1 472	1 394	5 986	1 473	1 505	1 639	1 370
	5 675	3 924	14 783	3 989	3 622	3 542	3 631	13 519	3 591	3 276	3 512	3 142
Övriga bolag och eliminieringar	87	63	245	64	70	63	47	219	56	63	55	43
	5 762	3 987	15 028	4 053	3 692	3 605	3 678	13 738	3 647	3 339	3 567	3 185
RÖRELSERESULTAT
Caljan	61	19	207	93	58	27	30	20	20	0	0	0
Hultafors Group	266	183	561	182	157	114	108	412	138	97	90	88
Latour Industries	102	112	312	105	87	48	71	257	60	74	67	56
Nord-Lock Group	97	99	316	52	83	84	97	411	71	94	124	121
Swegon	227	156	721	160	217	201	143	717	145	199	226	147
	753	569	2 117	593	602	474	449	1 817	434	464	507	412
Resultat köp/försäljning företag	-4	-14	-38	-12	1	-10	-17	29	-63	-15	108	-1
Övriga bolag & poster	-8	-9	-22	-6	-4	-7	-8	-27	-7	-6	-17	2
	741	546	2 057	575	599	457	424	1 819	364	443	598	413
RÖRELSEMARGINAL (%)
Caljan	17,0	9,1	17,6	21,8	18,7	12,2	13,3	17,4	17,4	0,0	0,0	0,0
Hultafors Group	18,0	16,5	15,4	17,5	17,1	13,6	12,8	14,2	15,9	13,9	13,3	13,6
Latour Industries Nord-Lock Group	10,4 26,0	12,6 27,8	10,1 24,8	12,3 17,7	12,0 27,6	7,0 25,8	8,8 27,3	8,3 28,4	7,4 21,6	10,0 27,8	7,7 40,8	7,6 31,4
Swegon	14,5	11,5	12,8	11,6	15,8	13,7	10,2	12,0	9,9	13,2	10,7	10,7
	15,9	14,5	14,3	14,8	16,6	13,4	12,4	13,4	12,1	14,2	13,1	13,1

Nyckeltalsdefinitioner

Organisk tillväxt

Förändring av omsättning i jämförbara enheter efter justering för förvärv och valutakurseffekter.

Rörelseresultat (EBITDA)

Resultat före räntor, skatt, avskrivningar på materiella anläggningstillgångar och på förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar, förvärvsrelaterade kostnader och intäkter samt jämförelsestörande poster.

Rörelseresultat (EBITA)

Resultat före räntor, skatt, avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar, förvärvsrelaterade kostnader och intäkter samt jämförelsestörande poster.

Rörelsemarginal (EBITA) %

Resultat före räntor, skatt, avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar, förvärvsrelaterade kostnader och intäkter samt jämförelsestörande poster, i procent av nettoomsättningen.

Rörelseresultat (EBIT)

Resultat före finansiella poster och skatt.

Rörelsemarginal (EBIT) %

Rörelseresultat i förhållande till nettoomsättning.

Operativt kapital

Balansomslutning, minskad med likvida medel och andra räntebärande tillgångar och minskad med icke räntebärande skulder. Beräknad på genomsnittet de senaste 12 månaderna.

Total tillväxt

Periodens intäktsökning i procent av föregående års intäkter.

Valutadriven tillväxt

Periodens intäktsökning på grund av valutaförändring i procent av föregående års intäkter.

Organisk tillväxt

Periodens intäktsökning, justerad för förvärv/avyttringar och valutakursförändring, i procent av föregående års intäkter justerat för förvärv och avyttringar.

Resultat per aktie före utspädning

Periodens resultat i förhållande till antalet utestående aktier under perioden. Beräkningar:

Jan-juni 2021: 2 390/639 394 449 x 1000' = 3,74 Jan-juni 2020: 2 746/639 297 956 x 1000' = 4,29

Resultat per aktie efter utspädning

Beräkningar:

Jan-juni 2021: 2 390/641 446 454 x 1000' = 3,72 Jan-juni 2020: 2 746/641 522 973 x 1000' = 4,28

Soliditet

Eget kapital i förhållande till balansomslutningen.

Justerad soliditet

Eget kapital plus övervärden i intresseföretagen i förhållande till balansomslutningen inklusive övervärden i intresseföretagen.

Nettolåneskuld

Räntebärande skulder minskat med likvida medel och räntebärande fordringar.

Nettoskuldsättningsgrad

Nettolåneskulden i förhållande till antingen justerat eget kapital eller de totala tillgångarnas marknadsvärde.

Avkastning på eget kapital

Nettoresultat enligt resultaträkningen i förhållande till genomsnittligt eget kapital.

Avkastning på totalt kapital

Resultat efter finansiella poster plus finansiella kostnader i förhållande till genomsnittlig balansomslutning.

Avkastning på operativt kapital

Rörelseresultat i förhållande till genomsnittligt operativt kapital.

Direktavkastning

Utdelning i procent av aktiens köpkurs.

EBIT-multipel

Rörelseresultat i förhållande till börsvärde justerat för nettoskuldsättningen.

Substansvärde

Skillnaden mellan koncernens tillgångar och skulder, då börsportföljen (inkl. intresseföretagen) tas upp till marknadsvärde och rörelsedrivande dotterbolag, som ägdes vid periodens utgång, tas upp till ett intervall baserat på EBIT-multiplar för jämförbara noterade bolag inom respektive affärsområde.

Röstandel

Röstandel beräknas efter avdrag för återköpta aktier.

Kapitalandel

Kapitalandel beräknas på totalt antal utgivna aktier.

Övrigt

Belopp i tabeller och övriga sammanställningar har avrundats var för sig. Mindre avrundningsdifferenser kan därför förekomma i summeringarna.

För ytterligare information vänligen kontakta:

Johan Hjertonsson, VD och koncernchef, tel. 0702-29 77 93. Anders Mörck, ekonomi- och finansdirektör, tel. 0706-46 52 11, alternativt 031-89 17 90.

Kvartalspresentation:

Investment AB Latour bjuder in till telefonkonferens med Johan Hjertonsson och Anders Mörck idag klockan 10.00. Nummer för att ringa in är +46 (0)8 505 583 75. Konferensen kommer att webbsändas. För att följa presentationen besök vår hemsida www.latour.se.

Finansiell kalender:

Delårsrapport för perioden januari – september 2021 kommer att publiceras 2021-11-09 Bokslutskommuniké för 2021 kommer att publiceras 2022-02-11 Delårsrapport för perioden januari – mars 2022 kommer att publiceras 2022-04-29 Delårsrapport för perioden januari – juni 2022 kommer att publiceras 2022-08-23 Delårsrapport för perioden januari – september 2022 kommer att publiceras 2022-11-08

Denna information är sådan information som Investment AB Latour (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande den 23 augusti 2021, kl. 08.30 CEST.

Investment AB Latour (publ) Org.nr 556026–3237 J A Wettergrens gata 7, Box 336, SE-401 25 Göteborg Tel +46 31 89 17 90 info@latour.se, www.latour.se