Havsfrun Investment

Quarterly Report • May 2, 2022

Delårsrapport 1 januari - 31 mars 2022

Delårsrapport i sammandrag

DELÅRSRAPPORT 1 JANUARI - 31 MARS 2022

• • Substansvärdet per aktie ökade med 0,5 % (samma period föregående år ökade 2,7 %)
• • Substansvärdet den 31 mars 2022 uppgick till 141,9 MSEK (160,2 MSEK), motsvarande 11,72 kr per aktie (13,23 kr)
• • Koncernens resultat uppgick till 0,7 MSEK (4,2 MSEK), motsvarande 0,06 kr per aktie (0,34 kr)
• • B-aktiens totalavkastning uppgick till -20,3 % (34,1 %). Den 31 mars 2022 var B-aktiens börskurs 23,50 kr (27,50 kr)

HÄNDELSER EFTER RAPPORTERINGSPERIODENS UTGÅNG

• Havsfruns styrelse föreslår att ingen utdelning lämnas för verksamhetsåret 2021

Huvudfrågan för Havsfrun är att göra någon form av allians med en strategisk partner som är intressant verksamhetsmässigt och som kan uppskattas av aktieägarna. Bolaget saknar inte intressenter, men allt måste granskas noggrant och det tar sin tid. Styrelsens uppfattning är att bibehållet bolagskapital nu är mer attraktivt för potentiella partners än om det reduceras genom utdelning. Styrelsen bedömer att det bibehållna kapitalet medför ett högre aktieägarvärde på sikt. Således föreslår styrelsen att ingen utdelning lämnas för verksamhetsåret 2021.

Havsfrun i korthet

BÖRSNOTERING

Havsfruns B-aktie är sedan år 1994 noterad på Nasdaq Stockholm. Per 31 mars 2022 uppgick eget kapital till 141,9 MSEK och antal aktieägare uppgick till drygt 10 000 st.

PLACERINGSINRIKTNINGEN

Bolagets huvudfokus är att söka efter nya och större affärsmöjligheter som kan bidra till att bolaget expanderar och lyfter lönsamheten. Ambitionen är att göra någon form av allians med en strategisk partner som är intressant verksamhetsmässigt och som kan uppskattas av aktieägarna. Mot bakgrund av expansionsplanerna letar bolaget exempelvis efter att apportköpa ett större onoterat bolag som vill arbeta utifrån en börsnoterad miljö. Potentiella målbolag innefattar primärt nordiska bolag med ett bolagsvärde överstigande 500 mkr. Bolagssökningar görs brett över flera olika sektorer och branscher.

ULTIMAT MÅLSÄTTNING

Havsfruns ultimata mål är att på lång sikt uppnå samma avkastning som den globala aktiemarknaden förväntas uppnå på mycket lång sikt men med väsentligen mindre värdefall och snabbare återhämtning.

HISTORISK AVKASTNING 1995 - 2022

Bolagets substansvärde per aktie (justerat för återinvesterad utdelning) har under perioden 1 januari 1995 – 31 mars 2022 haft en effektiv årsavkastning på 5,8 % och bolagets B-aktie (justerat för återinvesterad utdelning) har haft en effektiv årsavkastning om 11,6 % per år. Under samma period har MSCI AC World Index (den globala aktiemarknaden) (justerat för återinvesterad utdelning) haft en effektiv årsavkastning om 7,5 % per år.

INNEHÅLL

2 Delårsapport i sammandrag	Fem år i sammandrag	5
2 Havsfrun i korthet	Redovisningsprinciper	5
3 VD-kommentar	Finansiella rapporter	6
4 Delårsrapport 1 januari – 31 mars 2022

För definitioner se bolagets hemsida www.havsfrun.se/definitioner-till-nyckeltal.

VD-kommentar

FÖRSTA KVARTALET 2022

Det första kvartalet präglades av nedgångar på aktiemarknaden. Den globala aktiemarknaden föll med 5 % och den svenska aktiemarknaden föll med 11 % under det förta kvartalet. En rad faktorer ligger bakom nedgångarna såsom hög inflation, snabbt stigande räntor och nedgång i global tillväxt. Alltjämt råder hög osäkerhet i den globala ekonomin och på de finansiella marknaderna.

Under det första kvartalet ökade investeringsportföljen (aktier och aktiefonder) med drygt 3 %. Vid utgången av kvartalet uppgick investeringsportföljen till ett värde om drygt 34 mkr, motsvarande en investeringsgrad på ca 24 %.

Substansvärdet ökade med 0,5 % under det första kvartalet. Vid utgången av kvartalet uppgick substansvärdet till ca 142 kr, varav likvida medel uppgick till ca 107 mkr, aktier och aktiefonder uppgick till ca 34 mkr och kortfristiga fordringar från avyttrade finansiella placeringar uppgick till ca 1 mkr. Den låga investeringsgraden har motiverats av att vi velat behålla handlingsfriheten för strategiska förändringar.

FRAMTIDSUTSIKTER

Bolagets huvudfokus är att söka efter nya och större affärsmöjligheter som kan bidra till att bolaget expanderar och lyfter lönsamheten. Ambitionen är att göra någon form av allians med en strategisk partner som är intressant verksamhetsmässigt och som kan uppskattas av aktieägarna. Mot bakgrund av bolagets expansionsplaner letar vi exempelvis efter att apportköpa ett större onoterat bolag som vill arbeta utifrån en börsnoterad miljö. Potentiella målbolag innefattar primärt nordiska bolag med ett bolagsvärde överstigande 500 mkr. Bolagssökningarna görs brett över flera olika sektorer och branscher.

Vårt mål är att liera oss med ett spännande företag som kan tillföra Havsfrun något värdefullt. Vi är hela tiden öppna för nya förslag och förutsättningslösa diskussioner. Det gäller att sålla fram de rätta bolagen där 1+1 kan bli 3. Arbetet fortgår kontinuerligt.

I avvaktan på strukturella engagemang kommer placeringarna tills vidare att fortsatt inriktas på främst kortsiktiga likvida placeringar för att upprätthålla den finansiella handlingsfriheten.

Jonas Israelsson VD

Delårsrapport 1 januari–31 mars 2022

SUBSTANSVÄRDET

Substansvärdet per aktie ökade med 0,5 % under perioden 1 januari – 31 mars 2022 (samma period föregående år ökade 2,7 %). Den 31 mars 2022 beräknas det totala substansvärdet till 141,9 MSEK (160,2 MSEK) motsvarande 11,72 kr per aktie (13,23 kr per aktie).

INVESTERINGSPORTFÖLJEN

Investeringsportföljen1 (aktier och aktiefonder) ökade med 3,3 % under det första kvartalet 2022. Under samma period minskade aktiemarknaden (MSCI AC World Index) med 4,8 %. Den 31 mars 2022 uppgick investeringsportföljen (aktier och aktiefonder) till ett värde om 34,3 MSEK, motsvarande en investeringsgrad om 24,2 %.

B-AKTIEN

B-aktiens totalavkastning under det första kvartalet 2022 uppgick till -20,3 % (34,1 %). Den 31 mars 2022 var börskursen på Havsfruns B-aktie 23,50 kr (27,50 kr). B-aktien värderades på balansdagen med en premie om 100,4 % (premie 107,9 %) i förhållande till substansvärdet.

KONCERNENS RESULTAT

Koncernens resultat under perioden 1 januari - 31 mars 2022 uppgick till 0,7 MSEK (4,2 MSEK) motsvarande 0,06 kr per aktie (0,34 kr per aktie).

VALUTAEXPONERING

Vid utgången av det första kvartalet uppgick placeringar, likvida medel och fordringar i utländsk valuta till ett värde om 29,2 MSEK. Bolaget har för närvarande valt att inte neutralisera utländsk valuta genom valutaterminer.

FINANSIELL STÄLLNING

Den 31 mars 2022 uppgick likvida medel (kassa och bank) i koncernen till 107,0 MSEK (109,3 MSEK) och soliditeten var 99,2 % (99,2 %). Koncernen hade en balansomslutning per 31 mars 2022 om 143,0 MSEK (161,5 MSEK), varav eget kapital uppgick till 141,9 MSEK (160,2 MSEK).

RISKBESKRIVNING

Bolagets väsentliga risker beskrivs i årsredovisningen 2021 på sidorna 37-40. Inga väsentliga förändringar har uppstått därefter.

TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE

Utöver de transaktioner i form av ersättningar och löner till styrelsen och ledande befattningshavare har inga transaktioner med närstående skett.

EFFEKTER AV COVID-19 PANDEMIN

Pandemins direkta påverkan på bolagets reguljära verksamhet är låg. Det löpande arbetet med att utvärdera nya placeringar och samarbeten, förädla befintlig portfölj och hantera bolagets administration bedrivs som tidigare. Bolaget har en stark finansiell ställning.

HÄNDELSER EFTER RAPPORTERINGS-PERIODENS UTGÅNG

Havsfruns styrelse föreslår att ingen utdelning lämnas för verksamhetsåret 2021 (pressmeddelande 2022-04-25).

ÅRSSTÄMMA 2022

Årsstämma 2022 kommer att hållas tisdagen den 31 maj 2022 kl. 13.30 hos Kanter Advokatbyrå, Engelbrektsgatan 3, Stockholm.

KOMMANDE RAPPORTTILLFÄLLEN ÅR 2022

• Delårsrapport 1 januari 30 juni 2022: 24 augusti
• Delårsrapport 1 januari 30 september 2021: 26 oktober
• Substansvärderapport offentliggörs månadsvis

KONTAKTPERSON

Jonas Israelsson, VD, tel: 08-506 777 00 jonas.israelsson@havsfrun.se

Denna delårsrapport har inte varit föremål för bolagets revisors översiktliga granskning.

Stockholm 2 maj 2022 Havsfrun Investment AB

Jonas Israelsson VD

Informationen lämnades för offentliggörande den 2 maj 2022 klockan 16.30 CET

1) Avkastning på bolagets placeringar i SEK före bolagets omkostnader För definitioner se bolagets hemsida www.havsfrun.se/definitioner-till-nyckeltal.

Fem år i sammandrag

KONCERNEN	2022 1/1-31-3	2021 1/1-31/3	2021 1/1-31/12	2020 1/1-31/12	2019 1/1-31/12	2018 1/1-31/12
Totalt substansvärde, KSEK	141 926	160 162	141 229	155 992	191 520	205 714
Substansvärde per aktie, kr	11,72	13,23	11,67	12,89	15,82	16,99
Utdelning per aktie, kr*	-	1,50	-	1,50	1,50	1,50
Total utdelning, KSEK*	-	18 159	-	18 159	18 159	18 159
Substanvärdets utveckling per aktie, %**	0,5 %	2,7 %	2,2 %	-9,1 %	1,9 %	-7,0 %
Börsvärde, KSEK	284 490	332 913	357 125	248 172	214 275	205 196
Börskurs vid periodens slut (B-aktien), kr	23,50	27,50	29,50	20,50	17,70	16,95
Periodens högsta kurs (B-aktien), kr	34,90	27,50	36,50	21,20	19,90	19,95
Periodens lägsta kurs (B-aktien), kr	19,70	20,50	20,50	14,50	16,30	16,45
Totalavkastning (B-aktien), %	-20,3 %	34,1 %	51,2 %	24,3 %	13,3 %	-3,9 %
Direktavkastning, %	-	5,5 %	-	7,3 %	8,5 %	8,8 %
Substansrabatt (+), premium (-), %	-100,4%	-107,9 %	-152,9 %	-59,1 %	-11,9 %	0,3 %
Omsatt antal B-aktier, st	1 090 739	1 186 824	4 613 899	2 591 089	982 655	1 018 287
Omsättningshastighet, %	9,0 %	9,8 %	38,1 %	21,4 %	8,1 %	8,4 %
Antal aktier (A- och B-aktier), st	12 105 940	12 105 940	12 105 940	12 105 940	12 105 940	12 105 940
Genomsnittligt antal aktier (A- och B-aktier), st	12 105 940	12 105 940	12 105 940	12 105 940	12 105 940	12 105 940
Aktiekapital, KSEK	60 530	60 530	60 530	60 530	60 530	60 530
Antal aktieägare, st	10 248	7 368	9 360	5 322	2 594	2 410
Periodens resultat, KSEK	697	4 170	3 396	-17 369	3 965	-16 758
Resultat per aktie, kr	0,06	0,34	0,28	-1,43	0,33	-1,38
Soliditet, %	99,2 %	99,2 %	99,1 %	99,2 %	98,6 %	98,7 %

* Styrelsen föreslår att ingen utdelning lämnas för verksamhetsåret 2021 **justerat för återlagd utdelning

För definitioner se bolagets hemsida www.havsfrun.se/definitioner-till-nyckeltal.

Redovisningsprinciper

REDOVISNINGSPRINCIPER

Havsfruns koncernredovisning för perioden 1 januari - 31 mars 2022 har, liksom årsbokslutet för 2021, upprättats i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS), sådana de antagits av EU.

Denna delårsrapport för koncernen har upprättats enligt IAS 34 Delårsrapportering och tillämpliga bestämmelser i årsredovisningslagen.

De finansiella rapporterna för moderbolaget Havsfrun Investment AB har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen samt rekommendationen RFR2 Redovisning för juridiska personer och uttalanden utgivna av Rådet för finansiell rapportering. Tillämpade redovisningsprinciper och beräkningsgrunder är oförändrade från dem som tillämpades vid upprättandet av års- och koncernredovisning för räkenskapsåret 2021.

Resultaträkning koncernen

KSEK	2022	2021	2021
	1/1-31/3	1/1-31/3	1/1-31/12
Värdeförändringar värdepapper	2 325	5 826	9 340
Nedskrivning/reversering av nedskrivningar av avvecklingsportföljen	-	63	477
Administrationsomkostnader och avskrivningar	-1 627	-1 730	-6 432
Rörelseresultat	697	4 159	3 384
Ränteintäkter	-	12	12
Räntekostnader	-	0	0
Finansnetto	-	12	12
Resultat före skatt	697	4 170	3 396
Skatt på periodens resultat	-	-	-
Periodens resultat	697	4 170	3 396
Resultat per aktie före och efter utspädning, kr	0,06	0,34	0,28
Antal aktier i genomsnitt	12 105 940	12 105 940	12 105 940

Rapport över totalresultatet koncernen

	2022	2021	2021
KSEK	1/1-31/3	1/1-31/3	1/1-31/12
Periodens resultat	697	4 170	3 396
Övrigt totalresultat	-	-	-
Periodens totalresultet	697	4 170	3 396
Periodens totalresultat hänförligt till moderbolagets aktieägare	697	4 170	3 396

Kvartalsdata koncernen

	2022				2021
KSEK	I	IIII	III	II	I
Värdeförändringar värdepapper*	2 325	2 646	-902	2 183	5 889
Resultat före skatt	697	963	-2 333	596	4 170
Periodens resultat	697	963	-2 333	596	4 170
Resultat per aktie, kr	0,06	0,08	-0,19	0,05	0,34

*Inklusive nedskrivning/reversering av nedskrivningar av avvecklingsportföljen

Rapport över finansiell ställning koncernen

KSEK	2022-03-31	2021-03-31	2021-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Inventarier	31	42	34
Summa anläggningstillgångar	31	42	34
Omsättningstillgångar
Övriga kortfristiga fordringar	1 052	1 922	3 242
Skattefordringar	166	162	228
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	472	459	229
Valutaterminer	-	24	-
Finansiella placeringar	34 308	49 506	53 874
Kassa och bank	106 986	109 344	84 879
Summa omsättningstillgångar	142 984	161 437	142 452
SUMMA TILLGÅNGAR	143 014	161 459	142 485
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Aktiekapital	60 530	60 530	60 530
Övrigt tillskjutet kapital	16 150	16 150	16 150
Balanserade vinstmedel inklusive periodens resultat	65 247	83 483	64 549
Eget kapital	141 926	160 162	141 229
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder	58	216	60
Övriga skulder	102	111	189
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	928	969	1 007
Summa kortfristiga skulder	1 088	1 296	1 256
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	143 014	161 458	142 485

Rapport över förändring i eget kapital koncernen

KSEK	Aktiekapital	Övrigt tillskjutet kapital	Balanserade vinstmedel inkl. periodens resultat	Summa
Ingående eget kapital 1/1 2022	60 530	16 150	64 549	141 229
Periodens resultat	-	-	697	697
Periodens totalresultat	-	-	697	697
Utdelning	-	-	-	-
Utgående eget kapital 31/3 2022	60 530	16 150	65 247	141 926
Ingående eget kapital 1/1 2021	60 530	16 150	79 313	155 992
Periodens resultat	-	-	4 170	4 170
Periodens totalresultat	-	-	4 170	4 170
Utdelning	-	-	-	-
Utgående eget kapital 31/3 2021	60 530	16 150	83 483	160 162

Värderingsteknik

		31/3 2022			31/3 2021
MSEK	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3
Finansiella placeringar	34,3	-	-	43,7	5,8	-
Övriga kortfristiga fordringar*	1,1	-	-	1,9	-	-
Valutaterminer	-	-	-	0,0	-	-
Summa	35,4	-	-	45,6	5,8	-

* Fordringar på avyttrade finansiella placeringar. Återbetalning om 0,8 msek förväntas ske under andra kvartalet 2022 och återbetalning om 0,3 msek förväntas ske under andra kvartalet 2023.

Nivå 1

Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för identiska tillgångar eller skulder. Dess priser grundas på indata från fonderna i investeringsportföljen och dess reviderade värden, dvs indata som är observerbara.

Nivå 2

Andra indata än noterade priser som ingår i Nivå 1 som är observerbara för tillgången eller skulden antingen direkt (det vill säga som priser) eller indirekt (det vill säga härledda från priser). Dock har tillgångar i värderingsnivå 2, (fonder med ansträngd likviditetsrisk där prognostiserade utbetalningar utförts), en försiktigare bedömning skett av värdena, utifrån erfarenheter av historiska prognoser. Havsfrun gör därför individuella bedömningar på dessa illikvida poster och redovisar dessa till ett lägre värde än den observerade

indatan, då fonderna historiskt har justerat ned prognoserna avseende att honorera utbetalningarna. Grunden har varit en försiktig bedömning av observerbara indata för värderingsnivå 2, då fonderna ej kunnat honorera dessa indata vid senare tillfällen.

Nivå 3

Indata för tillgången eller skulden som inte bygger på observerbara marknadsdata (inte observerbara indata).

Rapport över kassaflöde koncernen

KSEK	2022 1/1-31/3	2021 1/3-31/3	2021 1/1-31/12
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat	697	4 159	3 384
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet
Ökning (-)/minskning (+) av valutaterminer (tillgångar)	-	542	566
Ökning (+)/minskning (-) av valutaterminer (skulder)	-	-	-
Ökning (-)/minskning (+) av värdeförändringar kortfristiga placeringar	3 586	-1 689	-11 299
Avskrivningar materiella anläggningstillgångar	3	3	11
	4 286	3 015	-7 338
Erhållna räntor	-	12	12
Erlagda räntor	-	0	0
Betald skatt	62	-59	-125
	62	-48	-114
Kassaflöde från den löpande verksamheten
före förändringar i rörelsekapitalet	4 349	2 968	-7 451
Förändringar i rörelsekapitalet
Ökning (-)/minskning (+) av rörelsefordringar	1 948	-380	-1 471
Ökning (-)/minskning (+) av kortfristiga placeringar	15 979	64	5 307
Ökning (+)/minskning (-) av rörelseskulder	-168	-12	-51
	17 759	-328	3 785
Kassaflöde från den löpande verksamheten	22 108	2 640	-3 667
Investeringsverksamheten
Investeringar i materiella anläggningstillgångar	-	-	-
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-	-	-
Finansieringsverksamheten
Utbetald utdelning	-	-	-18 159
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-	-	-18 159
Periodens kassaflöde	22 108	2 640	-21 826
Likvida medel vid periodens början	84 879	106 704	106 704
Likvida medel vid periodens slut	106 986	109 344	84 879

Resultaträkning moderbolaget

KSEK	2022 1/1-31/3	2021 1/1-31/3	2021 1/1-31/12
Värdeförändringar värdepapper	2 325	5 826	9 340
Nedskrivning/reversering av nedskrivningar av avvecklingsportföljen	-	63	477
Administrationsomkostnader och avskrivningar	-1 627	-1 730	-6 432
Rörelseresultat	697	4 159	3 384
Ränteintäkter	-	12	12
Räntekostnader	-	0	0
Finansnetto	-	12	12
Resultat före skatt	697	4 170	3 396
Skatt på periodens resultat	-	-	-
Periodens resultat	697	4 170	3 396
Resultat per aktie före och efter utspädning, kr	0,06	0,34	0,28
Antal aktier i genomsnitt	12 105 940	12 105 940	12 105 940

Rapport över totalresultatet moderbolaget

	2022	2021	2021
KSEK	1/1-31/3	1/1-31/3	1/1-31/12
Periodens resultat	697	4 170	3 396
Övrigt totalresultat	-	-	-
Periodens totalresultet	697	4 170	3 396
Periodens totalresultat hänförligt till moderbolagets aktieägare	697	4 170	3 396

Rapport över finansiell ställning moderbolaget

KSEK	2022-03-31	2021-03-31	2021-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Andelar i koncernföretag	14 645	14 645	14 645
Inventarier	31	42	34
Summa anläggningstillgångar	14 675	14 687	14 678
Omsättningstillgångar
Övriga kortfristiga fordringar	1 052	1 922	3 242
Skattefordringar	166	162	228
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	472	459	229
Valutaterminer	-	24	-
Finansiella placeringar	34 308	49 506	53 874
Kassa och bank	106 984	109 342	84 876
Summa omsättningstillgångar	142 981	161 415	142 449
SUMMA TILLGÅNGAR	157 657	176 102	157 128
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Bundet eget kapital kapital
Aktiekapital	60 530	60 530	60 530
Reservfond	33 068	33 068	33 068
Summa bundet eget kapital	93 597	93 597	93 597
Fritt eget kapital
Överkursfond	4 968	4 968	4 968
Balanserade vinstmedel	42 664	57 427	39 268
Periodens resultat	697	4 170	3 396
Summa fritt eget kapital	48 329	66 565	47 631
Summa eget kapital	141 926	160 162	141 229
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder	58	-	60
Skulder till koncernföretag	14 643	14 643	14 643
Övriga skulder	102	111	189
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	928	969	1 007
Summa kortfristiga skulder	15 731	15 939	15 899
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	157 657	176 102	157 128