Vestum AB

Earnings Release • Jul 14, 2025

VESTUM Delårsrapport januari – juni 2025 Q 2 2025 Delårsrapport

1 Januari–juni 2025 Vestum AB (publ)

ORGANISK TILLVÄXT OCH STABILT KASSAFLÖDE

April - juni 2025

• Nettoomsättningen uppgick till 1 012 (1 083) MSEK
• Rörelseresultatet före avskrivning av för värvade övervärden (EBITA) uppgick till 96 (114) MSEK
• Justerad EBITA1) uppgick till 102 (111) MSEK
• Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 24 (44) MSEK
• Resultat per aktie2) före och efter utspäd ning uppgick till −0,06 (−0,04) SEK
• Kassaflödet från den löpande verk samheten uppgick till 79 (31) MSEK
• I april har Vestum förvärvat och tillträtt

Nortech Management Holding Limited inklusive dotterbolag

Januari - juni 2025

• Nettoomsättningen uppgick till 1 912 (2 074) MSEK
• Rörelseresultatet före avskrivning av för värvade övervärden (EBITA) uppgick till 170 (181) MSEK
• Justerad EBITA uppgick till 180 (193) MSEK
• Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 31 (42) MSEK
• Resultat per aktie2) före och efter ut spädning uppgick till −0,17 (−0,16) SEK
• Kassaflödet från den löpande verk samheten uppgick till 99 (168) MSEK
• I februari slutfördes avyttringarna som aviserades i november 2024
• I mars löstes den sista utestående obligationen om 600 MSEK i sin helhet
• I mars slutfördes avyttringarna av Rosenqvist Entreprenad och Markax

Händelser efter kvartalets utgång

• Inga väsentliga händelser har inträffat efter kvartalets utgång

Vestum i sammandrag

MSEK	Apr-jun 2025	Apr-jun 2024	Jan-jun 2025	Jan-jun 2024	Rullande 12 mån	Jan-dec 2024
Nettoomsättning	1 012	1 083	1 912	2 074	4 083	4 246
EBITA 1)	96	114	170	181	436	447
EBITA-marginal, % 1)	9,5	10,5	8,9	8,7	10,7	10,5
Justerad EBITA 1)	102	111	180	193	402	415
Justerad EBITA-marginal, % 1)	10,1	10,3	9,4	9,3	9,8	9,8
EBITA per aktie före utspädning, SEK 1)	0,26	0,30	0,45	0,48	1,16	1,19
Resultat per aktie före/efter utspädning, SEK 2)	−0,06	−0,04	−0,17	−0,16	−0,15	−0,14
Rörelseresultat (EBIT)	24	44	31	42	153	164
Kassaflöde från den löpande verksamheten	79	31	99	168	308	377

1) Se sid 21-22 för definitioner och avstämning av alternativa nyckeltal

2) Hänförligt till kvarvarande verksamhet och moderbolagets ägare

4 % Organisk tillväxt april - juni 2025

10,1 % Justerad EBITA-marginal april - juni 2025

82 % Kassakonvertering april - juni 2025

VD HAR ORDET

Vestum fortsätter att generera organisk tillväxt och stabila kassaflöden. I det andra kvartalet uppgår den organiska tillväxten till 4 % samtidigt som det fria kassaflödet växer med drygt 50 MSEK. Lönsamheten är i linje med föregående år, men spretar något inom koncernen. Generellt sett upplever vi en stabil underliggande efterfrågan inom våra produktbolag medan tjänstebolagen fortsatt möter en utmanande marknad. Vi har under kvartalet investerat i tillväxt, både organiskt och genom förvärv. Vi har bland annat utökat kapaciteten i flera producerande bolag genom att flytta till större lokaler, vilket ökar leasingskulden. Skuldsättningen, uttryckt som finansiell nettoskuld i relation till rapporterad EBITDA, ökar till 2,65x drivet av nämnda investeringar.

Stabil utveckling inom Flow Technology och Niche Products

Flow Technology-segmentet fortsätter att utvecklas positivt och genererar en omsättningstillväxt om 32 %, främst drivet av förvärvad tillväxt. Lönsamheten, mätt som EBI-TA-marginal, sjunker något till 19,4 % från 21,3 %. I Skandinavien genererar vi växande volymer och förbättrad marginal i samtliga länder drivet av god underliggande efterfrågan. I Storbritannien, som står för 60 % av segmentets omsättning, rustar marknaden inför den 5-åriga investeringsplanen AMP8 som trädde i kraft i april 2025. I den nya planen förväntas över 100 miljarder pund investeras för att förbättra vatteninfrastrukturen, vilket är en fördubbling mot dess föregångare. Under upprustningsfasen är marknaden dock något avvaktande, vilket syns genom hela värdekedjan. Detta, i kombination med uteblivet extremväder, har haft en negativ påverkan på volym och marginal i kvartalet. Vår position på den brittiska marknaden är samtidigt mycket stark och vi känner oss trygga i att segmentet kommer att utvecklas positivt. Vi planerar även att genomföra fler förvärv på den brittiska marknaden under det andra halvåret 2025 för att ytterligare positionera oss inför de betydande investeringar som kommer att prägla marknaden under flera år framöver.

Inom Niche Products-segmentet har volymen utvecklats i linje med föregående år samtidigt som marginalen ökar från 11,6 % till 12,4 %. Vi är fortsättningsvis fokuserade på att stärka lönsamheten i segmentet, men kommer även att investera i organisk tillväxt inom de delar där avkastning på kapital är högst.

Inom Solutions-segmentet har vi under året avyttrat flera verksamheter, bland annat det största respektive det tredje största bolaget, vilket gör att omsättningen i absoluta tal minskar. Den organiska tillväxten i segmentet är dock positiv för andra kvartalet i rad. Lönsamheten, mätt som EBITA-marginal, minskar från 7,3 % till 5,0 % drivet av våra installationsverksamheter med exponering mot byggindustrin. Här förväntas marknaden vända upp i takt med att investeringar i byggindustrin ökar från de historiskt låga nivåer vi nu upplever. Övrig

verksamhet i segmentet, som står för 40 % av omsättningen, utgörs av specialiserade infrastrukturtjänster som sammantaget genererar tvåsiffrig EBITA-marginal under kvartalet. Fokus kvarstår på att förbättra lönsamheten i segmentet.

Kassaflödet växer enligt förväntan och vi ser tydliga positiva effekter av den förbättrade kapitalstrukturen som etablerades tidigare i år. Detta syns genom lägre finansieringskostnader om drygt 30 MSEK i kvartalet. Vi har skapat goda förutsättningar för att fritt kassaflöde ska fortsätta öka framöver.

Utsikter

Idag utgörs halva Vestums omsättning av verksamheter som står sig starka oberoende av konjunkturläge, vilket inte minst syns i utvecklingen inom segmentet Flow Technology. Här bedömer vi marknadsutsikterna som mycket goda under kommande år, särskilt i Storbritannien, och vi ser fram emot att genomföra fler förvärv framöver. Det är positivt att vi levererar organisk tillväxt för andra kvartalet i rad, men konstaterar också att delen av koncernen med exponering mot den Skandinaviska byggindustrin fortsatt är på historiskt låga nivåer i volym och marginal. I takt med att dessa investeringar ökar kommer koncernens omsättning och lönsamhet att stärkas. Vestum kommer att fortsätta allokera kapital till tillväxt genom både organiska initiativ och förvärv där vi upplever god marknadstillväxt och hög avkastning på kapital.

Simon Göthberg

Verkställande direktör, Vestum AB (publ)

OM VESTUM

Vestum omfattar 50 specialiserade verksamheter med 1 400 anställda som tillhandahåller tjänster och produkter för hållbar och kritisk infrastruktur. Vi är specialister på hållbar utveckling och har genom vår robusta närvaro i Storbritannien och Skandinavien en stark position på den nordeuropeiska marknaden.

Vi utvecklar och förvärvar specialistbolag med bevisade affärsmodeller, hållbara konkurrensfördelar och stark lokal närvaro inom segmenten Flow Technology, Niche Products och Solutions. Vestums affärsmodell bygger på decentraliserat styre, starkt bransch- och kundfokus samt entreprenöriell drivkraft. Vår ambition är att växa och bli den ledande nordeuropeiska industrikoncernen inom specialiserade tjänster och produkter för en hållbar infrastruktur.

Med ett tydligt fokus på affärsutveckling och hållbarhet som affärsdrivande krafter utvecklar och bygger vi en klimatanpassad, mer hållbar och samhällsviktig infrastruktur som möter morgondagens behov. Genom ett långsiktigt engagemang och en strävan att agera ansvarsfullt genom hela värdekedjan bidrar Vestum till en hållbar utveckling och långsiktigt värdeskapande.

Vestums aktie handlas under namnet VESTUM på Nasdaq Stockholm, Mid Cap. Se vidare sid 6 om Största ägare.

Utveckling per kvartal

• Nettoomsättning, rullande 12 månader, MSEK Justerad EBITA, rullande 12 månader, MSEK
• Justerad EBITA marginal, rullande 12 månader

Not: Grafen visar vid var tid rapporterade siffror

FINANSIELLA MÅL

Vestums övergripande mål är att skapa långsiktig lönsam tillväxt genom att förvärva och utveckla kvalitetsbolag med goda kassaflöden och starka marknadspositioner.

Vinsttillväxt

Vestum har som mål att på medellång sikt uppnå en genomsnittlig årlig tillväxt i EBITA per aktie om minst 15,0%.

Marginal

Vestum har som mål att på medellång sikt uppnå en EBITA -marginal om minst 12,0%.

Kapitalstruktur

Den finansiella nettoskulden i relation till EBITDA ska vara högst 2,5x.

Utdelningspolicy

Vestum har som utdelningspolicy att vinstmedel och tillgängliga kassaflöden ska återinvesteras i verksamheten och/ eller användas till nya förvärv.

VESTUMKONCERNENS UTVECKLING

Kommentarer om Vestumkoncernens utveckling avser den kvarvarande verksamheten om inte annat anges nedan.

Nettoomsättning

Nettoomsättningen för kvartalet uppgick till 1 012 (1 083) MSEK, vilket är en minskning om 7 % jäm fört med samma kvartal föregående år. Orga niskt ökade omsättningen med 4 %. Förvärvad och avyttrad omsättning utgjorde en minskning om 9 %. Valutakursförändringar påverkade kvartalet negativt med 12 MSEK.

För perioden januari–juni 2025 uppgick netto omsättningen till 1 912 (2 074) MSEK. Minsk ningen avser förvärvad och avyttrad netto omsättning om -11 % samt organisk tillväxt om 4 %. Valutakursförändringar påverkade perio den negativt med 11 MSEK.

Säsongsvariationer

Vestums verksamhet är påverkad av säsongs variationer till följd av väderförhållanden och antal arbetsdagar. Koncernens diversifierade struktur avseende såväl erbjudande som geografisk närvaro begränsar till viss del exponeringen mot säsongsvariationer.

Resultat

Resultatet före av- och nedskrivningar av förvärvade övervärden (EBITA) för kvartalet upp gick till 96 (114) MSEK vilket motsvarar en EBI - TA-marginal om 9,5 % (10,5 %). Justerad EBITA uppgick till 102 (111) MSEK vilket motsvarar en jus terad EBITA-marginal om 10,1 % (10,3 %). Rörelse resultatet (EBIT) uppgick till 24 (44) MSEK.

Jämförelsestörande poster som justeras i EBITA påverkade kvartalet negativt med -6 (3) MSEK och bestod av förvärvsrelaterade transaktionskostnader och engångsposter.

Finansnettot för kvartalet uppgick till -32 (-51) MSEK varav räntekostnader för lån och lea sing uppgick till 22 (44) MSEK. Förändring av finansnettot förklaras av minskade räntekost nader som möts av ökade valutakursförluster och minskade ränteintäkter. Kvartalets resultat för den kvarvarande verksamheten uppgick till -22 (-16) MSEK vilket motsvarar ett resultat per aktie hänförligt till kvarvarande verksamhet och moderbolagets ägare före och efter utspädning om -0,06 (-0,04) kronor.

Resultatet för januari–juni 2025 före av- och nedskrivningar av förvärvade övervärden (EBITA) uppgick till 170 (181) MSEK, motsva rande en EBITA-marginal om 8,9 % (8,7 %). Justerad EBITA uppgick till 180 (193) MSEK och rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 31 (42) MSEK. Finansnettot uppgick till -84 (-98) MSEK, varav räntekostnader för lån och leasing upp gick till 50 (93) MSEK. Periodens resultat för den kvarvarande verksamheten uppgick till -62 (-59) MSEK vilket motsvarar ett resultat per aktie hänförligt till kvarvarande verksamhet och moderbolagets ägare före och efter utspädning om -0,17 (-0,16) kronor.

Jämförelsestörande poster som justeras i EBITA påverkade perioden januari–juni 2025 negativt med -10 (-11) MSEK. Dessa bestod av förvärvsrelaterade transaktionskostnader om -4 MSEK och engångsposter om -6 MSEK.

Nettoomsättning per segment, Q2 2025

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick under kvartalet till 79 (31) MSEK, varav förändring av rörelsekapital uppgick till -7 (-22) MSEK. Det operativa kassaflödet uppgick till 115 (121) MSEK vilket motsvarar en kassakonverteringsgrad om 82 % (75 %). För perioden januari–juni 2025 uppgick kassaflödet från den löpande verksamheten till 99 (168) MSEK, förändring av rörelsekapitalet uppgick till -42 (37) MSEK och det operativa kassaflödet uppgick till 175 (286) MSEK, vilket motsvarar en kassakonverteringsgrad om 68 % (105 %).

Koncernens rörelsekapital varierar över kvartalen, främst beroende på fluktuationer i posterna pågående arbeten, kundfordringar och leverantörsskulder. Förändringen av rörelsekapital i kvartalet drevs främst av ökade kundfordringar som möts av ökade övriga rörelseskulder.

Investeringar

Koncernens investeringar i anläggningstillgångar exklusive förvärv uppgick under kvartalet till 18 (17) MSEK och till 41 (23) MSEK för januari–juni 2025. Under kvartalet uppgick reglering av tilläggsköpeskillingar avseende tidigare års förvärv till 0 (113) MSEK. Utbetalda tilläggsköpeskillingar för januari–juni 2025 uppgick till 1 (124) MSEK.

Finansiell ställning och likviditet

Eget kapital uppgick vid andra kvartalets utgång till 3 754 (3 930) MSEK.

Koncernens likvida medel uppgick vid kvartalets utgång till 87 (174) MSEK.

De räntebärande skulderna, inklusive leasingskulder, uppgick vid kvartalets utgång till

1 773 (2 141) MSEK. Vid utgången av kvartalet hade koncernen en finansiell nettoskuld, definierad som räntebärande skulder med avdrag för finansiella anläggningstillgångar och likvida medel, om 1 640 (1 963) MSEK. Den finansiella nettoskulden i relation till rapporterad EBITDA var 2,7x.

Skuldförd villkorad tilläggsköpeskilling uppgick vid kvartalets utgång till 32 (19) MSEK. Den kortfristiga delen av det skuldförda beloppet uppgick till 20 MSEK, se vidare avsnittet Förvärv. Totala skulder uppgick till 2 936 (3 697) MSEK per den 30 juni 2025.

Vestum hade vid kvartalets utgång en kreditfacilitet med ett ramverk om 1 800 MSEK.

Personal

Antalet heltidsanställda för den kvarvarande verksamheten på balansdagen 30 juni 2025 uppgick till 1 385 (1 458) personer.

Moderbolaget

Moderbolagets nettoomsättning för kvartalet uppgick till 7 (5) MSEK. Rörelseresultatet uppgick till -11 (-12) MSEK. Finansnettot uppgick till -24 (-214) MSEK, varav räntekostnader för externa lån uppgick till 16 (38). Kvartalets resultat uppgick till -31 (-226) MSEK.

För perioden januari–juni 2025 uppgick nettoomsättningen till 14 (9) MSEK, rörelseresultatet uppgick till -21 (-33) MSEK och finansnettot uppgick till -93 (-267) MSEK. Resultat för januari–juni 2025 uppgick till -110 (-300) MSEK.

Balansomslutningen uppgick per den 30 juni 2025 till 6 934 (7 125) MSEK, varav eget kapital utgjorde 4 143 (4 254) MSEK. Likvida medel i moderbolaget uppgick till 0 (85) MSEK.

Väsentliga händelser efter periodens utgång

Inga väsentliga händelser har inträffat efter periodens utgång.

Ägare

Innehav för de tio största ägarna per den 30 juni 2025 enligt Monitor

Namn	Antal aktier	Andel
Conny Ryk	67 000 000	18 %
Anders Rosenqvist	38 500 000	10 %
Nordea Fonder	23 966 767	6 %
Handelsbanken Fonder	15 292 531	4 %
Per-Arne Åhlgren	14 546 923	4 %
Avanza Pension	13 914 404	4 %
Simon Göthberg	13 832 746	4 %
Olle Nykvist	13 600 000	4 %
Olof Andersson	13 530 000	4 %
Swedbank Försäkring	12 439 922	3 %
Summa de 10 största ägarna	226 623 293	60 %
Summa övriga ägare	149 186 175	40 %
Summa antal utestående aktier vid periodens slut	375 809 468	100 %

SEGMENT FLOW TECHNOLOGY

Flow Technology erbjuder marknadsledande nischade produkter som förbättrar vatteninfrastruktur och möjliggör effektivisering av energi- och vattenförbrukning.

Vår marknad

Segmentets kunder utgörs dels av offentliga beställare som är i behov av att med avance rade pumpsystem förflytta vatten från en plats till en annan i avloppssystem och säker ställa vattenförsörjningen till olika infrastruk turanläggningar, dels av fastighetsägare och VVS-aktörer som är i behov av vattendistribu tion och hantering av avloppsvatten, och dels av industribolag som är i behov av vattenfilter, vattenpumpar och bevattningssystem för olika applikationer. Inom segmentet erbjuds produktförsäljning av pumpar, bevattnings system, filter, fuktskydd, mätteknik, rörsystem och annan flödesteknik.

Genom att erbjuda pumpar och bevattnings system som minskar kundernas energi användning och vattenförbrukning bidrar Vestum till minskad klimatpåverkan och en mer hållbar samhällsutveckling.

Utvecklingen under perioden

Nettoomsättningen för kvartalet uppgick till 341 (258) MSEK och nettoomsättningen för perio den januari–juni uppgick till 630 (514) MSEK.

Justerad EBITA för kvartalet uppgick till 66 (55) MSEK, motsvarande en justerad EBITA-margi nal om 19,4 % (21,3 %). Justerad EBITA för perio den januari–juni uppgick till 119 (106) MSEK, motsvarande en justerad EBITA-marginal om 18,8 % (20,7 %).

Det andra kvartalet påvisar en ökad omsätt ning jämfört med motsvarande period föregå ende år, huvudsakligen drivet av förvärvad till växt genom de brittiska bolagen PDAS och Nortech. Inom segmentet ser vi en fortsatt god underliggande efterfrågan på samtliga mark nader och våra skandinaviska verksamheter genererar en växande volym samt stärkta marginaler. Trots detta noterar vi en något

lägre marginal för segmentet som helhet, vilket främst kan hänföras till en mer avvaktande marknad i Storbritannien under kvartalet vilket är kopplat till uppstarten av investeringsplanen AMP8, som trädde i kraft i april 2025 och ännu inte fått fullt genomslag i marknaden.

Framåt ser vi betydande potential i att AMP8-planen kommer bidra positivt till både volym- och marginalutveckling för våra brit tiska verksamheter och sammantaget bedö mer vi att segmentet står väl positionerat för fortsatt tillväxt och förbättrad lönsamhet fram över.

Vi förväntar oss att genomföra fler förvärv till segmentet framöver, inte minst i Storbritannien.

66

Q2 2025 Q1 2025 Q4 2024 Q3 2024 2024

2025

2025

2024

2024

2024

²⁰²⁵ SEGMENT NICHE PRODUCTS

Niche Products utgörs av ledande produktbolag inom utvalda tekniknischer med hög strukturell tillväxt.

Vår marknad

Produktutbudet utgörs främst av säkerhets klassade system, containrar och fästelement. Slutkunder är dels privata och kommunala fastighetsägare med behov av omställning för att möta ökade miljö- och tillgänglighets krav, och dels offentliga och privata beställare av produkter som leder till minskad energi användning och klimatpåverkan.

Utvecklingen under perioden

Nettoomsättningen för kvartalet uppgick till 187 (190) MSEK och nettoomsättningen för perioden januari–juni uppgick till 356 (360) MSEK.

Justerad EBITA för kvartalet uppgick till 23 (22) MSEK, motsvarande en justerad EBITA-mar -

ginal om 12,4 % (11,6 %). Justerad EBITA för perioden januari–juni uppgick till 40 (38) MSEK, motsvarande en justerad EBITAmarginal om 11,2 % (10,7 %).

Under det andra kvartalet har volymutveck lingen varit stabil och i linje med motsvarande period föregående år. Samtidigt har lönsam heten stärkts vilket delvis beror på förbättrat marknadsläge, gynnsam produktmix samt ett konsekvent fokus på kostnadseffektivitet inom segmentet.

Framåt fortsätter vi att prioritera lönsamhet i segmentet och ser en positiv utveckling av marknadsläget vilket skapar förutsättningar för vidare tillväxt.

Nettoomsättning Q2 MSEK

187

Justerad EBITA-marginal Q2 %

12,4

Resultatutveckling

MSEK	Apr-jun 2025	Apr-jun 2024	Jan-jun 2025	Jan-jun 2024	Rullande 12 mån	Jan-dec 2024									17
Nettoomsättning	187	190	356	360	702	706
Justerad EBITA	23	22	40	38	88	86
Justerad EBITA-marginal %	12,4	11,6	11,2	10,7	12,5	12,2	Q2	Q3	Q4	Q1	Q2	Q2	Q3	Q4	Q1	Q2

Nettoomsättning per kvartal

Justerad EBITA per kvartal MSEK

27

2025

23

Q1 2025

Q4 2024

21

MSEK

190

8

SEGMENT SOLUTIONS

Solutions erbjuder specialiserade lösningar för att underhålla, utveckla och effektivisera fastigheter och transportnät.

Vår marknad

Inom segmentet erbjuds renovering av betongkonstruktioner, lösningar avseende tätskikt och teknisk isolering samt andra installationstjänster. Slutkunder utgörs av både offentliga och privata beställare som investerar i och underhåller fastigheter samt olika delar av infrastrukturen såsom exempelvis områdessäkerhet samt vatten och avlopp.

Utvecklingen under perioden

Nettoomsättningen för kvartalet uppgick till 486 (638) MSEK och nettoomsättningen för perioden januari–juni uppgick till 928 (1 206) MSEK.

Justerad EBITA för kvartalet uppgick till 25 (47)

MSEK, motsvarande en justerad EBITAmarginal om 5,0 % (7,3 %). Justerad EBITA för perioden januari–juni uppgick till 46 (72) MSEK, motsvarande en justerad EBITAmarginal om 4,9 % (5,9 %).

Det andra kvartalet påvisar en lägre volym jämfört med motsvarande period föregående år, vilket i sin helhet är hänförligt till avyttring av ett antal verksamheter inom segmentet tidigare under året. Utvecklingen för kvarvarande verksamheter är stabil och för andra kvartalet i rad ser vi en positiv organisk tillväxt. Vi ser en stabil efterfrågan på service- och underhållsmarknaden samt en viss ökning inom ROT-sektorn under kvartalet. Samtidigt präglas installationsmarknaden av fortsatt

prispress, främst till följd av bristen på nyproduktion inom byggindustrin. Detta har lett till lägre marginaler för våra verksamheter med exponering mot byggsektorn. I kontrast visar våra verksamheter inom specialiserade infrastrukturtjänster en god utveckling, med tvåsiffrig EBITA-marginal under kvartalet.

Vi är ytterst fokuserade på att förbättra lönsamheten i segmentet, vilken också kommer att gynnas av ökade investeringar i byggindustrin framöver.

Nettoomsättning Q2 MSEK 486 Justerad EBITA-marginal Q2 % 5,0 Nettoomsättning per kvartal MSEK Justerad EBITA per kvartal MSEK Resultatutveckling MSEK Apr-jun 2025 Apr-jun 2024 Jan-jun 2025 Jan-jun 2024 Rullande 12 mån Jan-dec 2024 Nettoomsättning 486 638 928 1 206 2 181 2 460 Justerad EBITA 25 47 46 72 148 174 Justerad EBITA-marginal % 5,0 7,3 4,9 5,9 6,8 7,1 Q2 2025 Q1 2025 Q4 2024 Q3 2024 Q2 2024 21 47 52 50 Q2 2025 Q1 2025 Q4 2024 Q3 2024 Q2 2024638 569 684 442 486 25

KONCERNENS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG

MSEK	Apr-jun 2025	Apr-jun 2024	Jan-jun 2025	Jan-jun 2024	Rullande 12 mån	Jan-dec 2024
Kvarvarande verksamhet
Nettoomsättning	1 012	1 083	1 912	2 074	4 083	4 246
Summa nettoomsättning	1 012	1 083	1 912	2 074	4 083	4 246
Material och köpta tjänster	−491	−539	−929	−1 045	−2 029	−2 145
Övriga externa kostnader	−86	−97	−166	−181	−353	−368
Personalkostnader	−292	−295	−560	−579	−1 134	−1 153
Övriga rörelseintäkter	4	9	11	18	74	80
Övriga rörelsekostnader	−6	−1	−11	−16	−23	−28
Summa rörelsens kostnader och övriga rö relseintäkter	−872	−923	−1 654	−1 803	−3 466	−3 614
EBITDA	140	161	258	272	618	632
Avskrivningar exkl. förvärvade övervärden	−44	−46	−88	−90	−182	−185
EBITA	96	114	170	181	436	447
Avskrivningar hänförliga till förvärvade övervärden	−72	−70	−139	−140	−283	−283
Rörelseresultat (EBIT)	24	44	31	42	153	164
Summa finansiella poster	−32	−51	−84	−98	−179	−193
Resultat före skatt	−7	−7	−53	−57	−26	−29
Skatt	−15	−9	−9	−2	−29	−22
Resultat från kvarvarande verksamhet	−22	−16	−62	−59	−55	−51
Resultat från avvecklad verksamhet	0	30	−5	−88	−60	−144
Periodens resultat	−22	14	−67	−147	−115	−195

MSEK	Apr-jun 2025	Apr-jun 2024	Jan-jun 2025	Jan-jun 2024	Rullande 12 mån	Jan-dec 2024
Periodens resultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	−22	14	−67	−148	−117	−197
Innehav utan bestämmande inflytande	0	0	0	1	1	2
Genomsnittligt antal aktier under perioden före utspädning		375 809 468 375 809 468 375 809 468 375 809 468 375 809 468 375 809 468
Genomsnittligt antal aktier under perioden, efter utspädning		378 559 468 378 559 468 378 559 468 378 559 468 378 559 468 378 559 468
Periodens resultat per aktie hänförligt till:
Kvarvarande verksamhet och moderbolagets aktieägare, före utspädning, SEK	−0,06	−0,04	−0,17	−0,16	−0,15	−0,14
Kvarvarande verksamhet och moderbolagets aktieägare, efter utspädning, SEK	−0,06	−0,04	−0,17	−0,16	−0,15	−0,14
Moderbolagets aktieägare, före utspädning, SEK	−0,06	0,04	−0,18	−0,39	−0,31	−0,52
Moderbolagets aktieägare, efter utspädning, SEK	−0,06	0,04	−0,18	−0,39	−0,31	−0,52

Resultaträkningen har för samtliga perioder omräknats utifrån gällande redovisningsprinciper för avvecklad verksamhet. Se sid 17 för redovisningsprinciper.

Koncernens rapport över totalresultat i sammandrag

MSEK	Apr-jun 2025	Apr-jun 2024	Jan-jun 2025	Jan-jun 2024	Rullande 12 mån	Jan-dec 2024
Periodens resultat	−22	14	−67	−147	−115	−195
Poster som senare kan omklassificeras till resultaträkningen
Valutakursdifferenser vid omräkning av utländska verksamheter	12	−11	−104	17	−53	69
Vinst/förlust vid innehav i derivat avseende kassaflödessäkring	−2	0	−1	0	−1	0
Summa poster som senare kan omklassifice ras till resultaträkningen	10	−11	−106	17	−54	69
Totalresultat för perioden	−12	3	−172	−130	−169	−126
Periodens summa totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets ägare	−12	2	−173	−131	−170	−128
Innehav utan betydande inflytande	0	1	0	1	1	2
Periodens totalresultat hänförligt till moderbolagets ägare här uppkommit från:
Kvarvarande verksamhet	−12	−27	−168	−42	−109	18
Avvecklad verksamhet	0	30	−5	−88	−60	−144

KONCERNENS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG

MSEK	30 jun 2025	30 jun 2024	31 dec 2024
Tillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	4 794	5 350	5 019
Materiella anläggningstillgångar	196	227	189
Nyttjanderättstillgångar	458	525	476
Finansiella anläggningstillgångar	46	3	3
Uppskjuten skattefordran	9	6	11
Övriga anläggningstillgångar	4	2	4
Summa anläggningstillgångar	5 507	6 113	5 702
Varulager	348	316	330
Kundfordringar	576	808	624
Avtalstillgångar	53	149	71
Övriga kortfristiga tillgångar	27	62	27
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	93	151	87
Likvida medel	87	252	174
Tillgångar som innehas för försäljning	0	0	610
Summa omsättningstillgångar	1 184	1 739	1 924
Summa tillgångar	6 691	7 852	7 626

MSEK	30 jun 2025	30 jun 2024	31 dec 2024
Eget kapital och skulder
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	3 734	3 923	3 907
Innehav utan bestämmande inflytande	20	4	22
Summa eget kapital	3 754	3 926	3 930
Avsättningar	18	16	15
Långfristiga räntebärande skulder	1 301	1 767	1 654
Långfristiga leaseskulder	351	387	359
Uppskjutna skatter	412	477	450
Övriga långfristiga skulder	14	15	15
Summa långfristiga skulder	2 096	2 662	2 493
Kortfristiga avsättningar	2	2	2
Kortfristiga räntebärande skulder	0	0	1
Kortfristiga leaseskulder	121	146	127
Leverantörsskulder	295	414	311
Avtalsskulder	15	59	40
Övriga kortfristiga skulder	172	306	171
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	236	337	266
Skulder som har direkt samband med tillgångar som innehas för försäljning	0	0	286
Summa kortfristiga skulder	841	1 264	1 204
Summa skulder	2 936	3 926	3 697
Summa eget kapital och skulder	6 691	7 852	7 626

²⁰²⁵ KONCERNENS FÖRÄNDRING AV EGET KAPITAL I SAMMANDRAG

		Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare
MSEK	Aktiekapital	Övrigt tillskjutet kapital	Andra reserver	Balanserat resultat inkl periodens resultat	Innehav utan bestämmande inflytande	Summa eget kapital
Ingående balans per 1 januari 2024	125	4 460	-23	-509	3	4 057
Periodens resultat	-	-	-	-148	1	-147
Periodens övriga totalresultat	-	-	17	-	-	17
Överföring till andra reserver	-	-	0	0	-	-
Kassaflödessäkring efter skatt	-	-	0	-	-	0
Summa totalresultat	-	-	17	-148	1	-130
Summa transaktioner med ägare	-	-	-	-	-1	-1
Utgående balans per 30 juni 2024	125	4 460	-6	-657	4	3 926
Ingående balans per 1 januari 2025	125	4 460	46	-723	22	3 930
Periodens resultat	-	-	-	-67	0	-67
Periodens övriga totalresultat	-	-	-104	-	-	-104
Överföring till andra reserver	-	-	0	0	-	-
Kassaflödessäkring efter skatt	-	-	-1	-	-	-1
Summa totalresultat	-	-	-106	-67	0	-172
Summa transaktioner med ägare	-	-	-	-	-3	-3

Utgående balans per 30 juni 2025 125 4 460 -60 -790 20 3 754

KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS I SAMMANDRAG

MSEK	Apr-jun 2025	Apr-jun 2024	Jan-jun 2025	Jan-jun 2024	Rullande 12 mån	Jan-dec 2024
Resultat före skatt	−7	−7	−53	−57	−26	−29
Justeringar för icke kassaflödespåverkande
poster	116	102	219	219	403	403
Betald skatt	−23	−43	−24	−32	−67	−74
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital	86	53	141	131	310	300
Förändring av rörelsekapital
Förändring av varulager	4	17	−5	5	−21	−10
Förändring av rörelsefordringar	−18	−76	−73	−15	53	112
Förändringar av rörelseskulder	7	37	36	47	−35	−24
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	−7	−22	−42	37	−2	77
Kassaflöde från den löpande verksamheten	79	31	99	168	308	377
Köp av immateriella anläggningstillgångar	−3	0	−6	0	−8	−3
Köp av materiella anläggningstillgångar	−15	−17	−34	−22	−54	−41
Förvärv av dotterbolag/rörelse	−270	−113	−271	−124	−445	−298
Avyttring av dotterbolag/rörelse	0	70	554	69	554	68
Nettoförändring av finansiella anläggningstillgångar	0	0	0	0	−2	−2
Kassaflöde från investeringsverksamheten	−289	−61	242	−79	46	−275
Nettoförändring av lån	159	−137	−360	−167	−479	−286
Amortering av leasingskuld	−29	−32	−59	−62	−126	−129
Nyemissioner och övriga kapitaltillskott	−3	−1	−3	−1	−3	−1
Nettoförändring av övriga långfristiga
skulder	0	0	0	0	0	0
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	126	−169	−422	−229	−608	−416
Kassaflöde från kvarvarande verksamheten	−83	−200	−80	−140	−255	−315
Kassaflöde från avvecklad verksamhet	0	−10	0	42	94	136
Periodens kassaflöde	−83	−210	−80	−98	−161	−179

MSEK	Apr-jun 2025	Apr-jun 2024	Jan-jun 2025	Jan-jun 2024	Rullande 12 mån	Jan-dec 2024
Likvida medel vid periodens början	169	457	174	345	252	345
Summa periodens kassaflöde	−83	−210	−80	−98	−161	−179
Kursdifferens i likvida medel	2	5	−7	5	−4	8
Likvida medel vid periodens slut	87	252	87	252	87	174

Periodens kassaflöde avseende ränta

Betald ränta	−16	−51	−51	−94	−119	−162
Erhållen ränta	1	2	2	6	3	7

Kassaflödesanalysen har för samtliga perioder omräknats utifrån gällande redovisningsprinciper för avvecklad verksamhet. Se sid 17 för redovisningsprinciper.

SEGMENTRAPPORTERING

Vestum delar in verksamheten i tre segment: Flow Technology, Niche Products och Solutions. Dessa tre segment kompletterar varandra, både över en konjunkturcykel och säsongsmässigt.

Tabellerna nedan inkluderar endast finansiellt utfall för de perioder som respektive portföljbolag varit del av Vestumkoncernen. Segmenten är omräknade för att beskriva den kvarvarande verksamheten i enlighet med IFRS 5.

Kostnader för gemensamma koncernfunktioner består av koncernledning, IT, legal, M&A, samt koncernfinansfunktioner. Kostnader för operativa koncernfunktioner, som divisionschefer och Business control, har belastat respektive segment.

Samtliga segment har intäktsflöden som redovisas som intäkt vid given tidpunkt samt över tid.

MSEK	Apr-jun 2025	Apr-jun 2024	Jan-jun 2025	Jan-jun 2024	Rullande 12 mån	Jan-dec 2024
Omsättning per geografisk marknad
Sverige	700	855	1 339	1 614	2 983	3 258
Storbritannien	176	111	352	248	683	579
Övriga länder	137	119	224	214	425	415
Elimineringar	−2	−1	−4	−3	−7	−6
Summa nettoomsättning	1 012	1 083	1 912	2 074	4 083	4 246

MSEK	Apr-jun 2025	Apr-jun 2024	Jan-jun 2025	Jan-jun 2024	Rullande 12 mån	Jan-dec 2024
Omsättning per segment
Flow Technology	341	258	630	514	1 206	1 090
Niche Products	187	190	356	360	702	706
Solutions	486	638	928	1 206	2 181	2 460
Elimineringar	−1	−3	−2	−6	−6	−9
Summa nettoomsättning	1 012	1 083	1 912	2 074	4 083	4 246

MSEK	Apr-jun 2025	Apr-jun 2024	Jan-jun 2025	Jan-jun 2024	Rullande 12 mån	Jan-dec 2024
EBITA per segment
Flow Technology	66	55	119	106	213	201
Niche Products	23	22	40	38	88	86
Solutions	25	47	46	72	148	174
Gemensamma koncernfunktioner	−12	−13	−24	−24	−48	−47
Justerad EBITA	102	111	180	193	402	415
Justeringar	−6	3	−10	−11	34	33
EBITA	96	114	170	181	436	447
Avskrivningar hänförliga till förvärvade övervärden	−72	−70	−139	−140	−283	−283
Rörelseresultat (EBIT)	24	44	31	42	153	164
Summa finansiella poster	−32	−51	−84	−98	−179	−193
Resultat före skatt	−7	−7	−53	−57	−26	−29

MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG

MSEK Apr-jun 2025 Apr-jun 2024 Jan-jun 2025 Jan-jun 2024 Rullande 12 mån Jan-dec 2024 Nettoomsättning 7 5 14 9 26 20 Summa nettoomsättning 7 5 14 9 26 20 Övriga externa kostnader −7 −7 −15 −12 −24 −22 Personalkostnader −11 −9 −20 −18 −39 −36 Övriga rörelseintäkter 0 0 0 0 0 0 Övriga rörelsekostnader 0 0 0 −12 −4 −16 Avskrivningar −1 0 −1 −1 −2 −2 Summa rörelsens kostnader och övriga rörelseintäkter −18 −17 −36 −42 −69 −75 Rörelseresultat −11 −12 −21 −33 −43 −55 Summa finansiella poster −24 −214 −93 −267 −151 −325 Bokslutsdispositioner 4 0 4 0 254 249 Resultat före skatt −31 −226 −110 −300 60 −130 Skatt 0 - 0 0 −24 −24 Periodens resultat −31 −226 −110 −300 36 −154

Moderbolagets rapport över totalresultat i sammandrag

MSEK	Apr-jun	Apr-jun	Jan-jun	Jan-jun	Rullande	Jan-dec
	2025	2024	2025	2024	12 mån	2024
Periodens resultat och summa totalresultat	-31	-226	-110	-300	36	-154

MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG

	Apr-jun	Apr-jun	Jan-jun	Jan-jun	Rullande	Jan-dec	MSEK	30 jun 2025	30 jun 2024	31 dec 2024
MSEK	2025	2024	2025	2024	12 mån	2024	Tillgångar
Nettoomsättning	7	5	14	9	26	20	Immateriella tillgångar	2	4	3
Summa nettoomsättning	7	5	14	9	26	20	Materiella anläggningstillgångar	1	2	2
Övriga externa kostnader	−7	−7	−15	−12	−24	−22	Finansiella anläggningstillgångar	6 057	5 931	5 910
Personalkostnader	−11	−9	−20	−18	−39	−36	Långfristiga fordringar hos koncernföretag	838	693	782
Övriga rörelseintäkter	0	0	0	0	0	0	Summa anläggingstillgångar	6 899	6 630	6 698
Övriga rörelsekostnader	0	0	0	−12	−4	−16	Kortfristiga fordringar hos koncernföretag	17	558	328
Avskrivningar	−1	0	−1	−1	−2	−2	Övriga kortfristiga tillgångar	15	−557	9
Summa rörelsens kostnader och övriga rö							Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	4	5	5
relseintäkter	−18	−17	−36	−42	−69	−75	Kassa och bank	0	88	85
Rörelseresultat	−11	−12	−21	−33	−43	−55	Summa omsättningstillgångar	35	93	427
Summa finansiella poster	−24	−214	−93	−267	−151	−325	Summa tillgångar	6 934	6 723	7 125
Bokslutsdispositioner	4	0	4	0	254	249
Resultat före skatt	−31	−226	−110	−300	60	−130	Eget kapital och skulder
Skatt	0	-	0	0	−24	−24	Eget kapital	4 143	4 102	4 254
Periodens resultat	−31	−226	−110	−300	36	−154	Summa eget kapital	4 143	4 102	4 254
							Obeskattade reserver	133	99	138
							Långfristiga räntebärande skulder	1 301	1 767	1 654
Moderbolagets rapport över totalresultat i sammandrag							Långfristiga skulder till koncernföretag	672	-	23
	Apr-jun	Apr-jun	Jan-jun	Jan-jun	Rullande	Jan-dec	Övriga långfristiga skulder	2	4	2
MSEK	2025	2024	2025	2024	12 mån	2024	Summa långfristiga skulder	1 975	1 772	1 679
Periodens resultat och summa totalresultat	-31	-226	-110	-300	36	-154	Kortfristiga skulder till koncernföretag	657	709	1 028
							Kortfristiga skulder till kreditinstitut	17	-	0
							Leverantörsskulder	2	2	3
							Övriga kortfristiga skulder	1	22
										1
							Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	7	18	23
							Summa kortfristiga skulder	683	751	1 054
							Summa skulder Summa eget kapital och skulder	2 657 6 934	2 523 6 723	2 733 7 125

ÖVRIG INFORMATION

Redovisningsprinciper

Koncernen tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) utgivna av International Accounting Standards Board (IASB) samt de tolkningsuttalanden från IFRS Interpretations Committee (IFRIC) som har antagits av Europeiska kommissionen för användning inom EU. De standarder och tolkningsuttalanden som tillämpas är de som antagits av EU. Delårsrapporten för koncernen har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering samt RFR 1, Kompletterande redovisningsregler för koncerner. Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen (ÅRL) och RFR 2, Redovisning för juridisk person. Redovisningsprinciperna överensstämmer med de som används av koncernen i årsredovisningen för räkenskapsåret 2024.

Avrundningar kan förekomma i tabeller och räkningar, vilket får till följd att angivna totalbelopp inte alltid är en exakt summa av de avrundade delbeloppen.

Från 1 januari 2025 har övriga standarder, ändringar och tolkningar av befintliga standarder som ännu inte trätt i kraft eller publicerats av IASB, ej heller tillämpats i förtid av koncernen.

IFRS 5 - Avvecklad verksamhet

Under 2024 genomfördes ett antal avyttringar. Resultaträkning och kassaflödesanalys för dessa verksamheter redovisas som avvecklad verksamhet i enlighet med IFRS 5. Tillgångar och skulder hänförliga till bolagen

redovisas som tillgångar som innehas för försäljning respektive skulder som har direkt samband med tillgångar som innehas för försäljning.

Vestum har, med anledning av ovanstående, räknat om jämförelsesiffrorna vad gäller resultaträkning och kassaflödesanalys. Balansräkningen är inte omräknad utan speglar de verksamheter som var under försäljning vid respektive balanstidpunkt.

Finansiella tillgångar och skulder

Villkorad köpeskilling som värderas till verkligt värde i balansräkningen uppgår till 32 (19) MSEK och klassificeras i nivå 3 enligt verkligt värde-hierarkin. Under avsnittet Förvärv framgår hur verkligt värde bestämts. Omvärdering av tilläggsköpeskillingen via rörelseresultatet har påverkat kvartalets resultat med 0 (3) MSEK. Finansiella tillgångar i form av långfristiga värdepappersinnehav som värderas till verkligt värde i balansräkningen klassificeras i nivå 1 enligt verkligt värde-hierarkin. De långfristiga värdepappersinnehaven uppgår till 3 (3) MSEK. Finansiella tillgångar/skulder som avser derivat och som värderas till verkligt värde i balansräkningen klassificeras i nivå 2 enligt verkligt värde-hierarkin. Derivatinstrumenten uppgår till -2 (0) MSEK. För tillgångar och skulder som redovisas till upplupet anskaffningsvärde motsvarar det redovisade värdet dess verkliga värde eftersom räntan är i paritet med aktuella marknadsräntor eller på grund av att posten är kortfristig.

Risker och osäkerhetsfaktorer

Vestums främsta riskfaktorer utgörs av marknadsrisker såsom förändringar av det allmänna makroekonomiska läget, geopolitiska konflikter och/eller rådande konkurrenssituation. Vidare är koncernen utsatt för operativa risker såsom projekt-, kund- och kvalitetsrisker. Koncernen är även exponerad mot finansiella risker såsom valuta-, ränte-, motparts- och kreditrisker.

Ökade tullar och andra handelshinder för marknader där Vestum verkar bedöms inte få någon materiell direkt påverkan på koncernen, men kan påverka Vestums verksamheter indirekt.

Koncernens räntebärande skulder är till del exponerade mot rörliga räntor. Höjda styr- och marknadsräntor påverkar Vestums rörliga låneräntor. Vestum strävar efter att vid var tid ha en strukturerad och effektiv finansiell riskhantering i linje med koncernens finanspolicy.

Moderbolaget påverkas av ovanstående risker och osäkerhetsfaktorer genom sin funktion som ägare till koncernens dotterbolag. För mer information om Vestums risker och riskhantering hänvisas till årsredovisningen för 2024. Vestums risker och riskhantering har varit oförändrat under året.

Närståendetransaktioner

Vestum har under kvartalet inte haft några närståendetransaktioner som väsentligt påverkat företagets resultat och ställning.

För mer information om närståendetransaktioner hänvisas till årsredovisningen för 2024, not 27, samt kvartalsrapporten för det första kvartalet 2025.

Incitamentsprogram

Vestum har tre utestående incitamentsprogram motsvarande totalt 7 067 000 teckningsoptioner. Teckningsoptionsprogrammen riktar sig till ledande befattningshavare och nyckelpersonal i Vestum och dotterbolag. Teckningsoptionerna har överlåtits på marknadsmässiga villkor till ett pris som fastställts utifrån ett beräknat marknadsvärde från ett oberoende värderingsinstitut.

Utestående program	Antal optioner	Motsvarande antal aktier	Lösenpris per option (SEK)	Lösenperiod	Maximal ökning av aktiekapitalet (SEK)
2022/2025	3 650 000	3 650 000	31,4	1 jun 2025 - 31 aug 2025	1 216 667
2023/2026	2 750 000	2 750 000	6,46	1 dec 2026 - 31 dec 2026	916 667
2025/2028	667 000	667 000	16,15	29 maj 2028 - 30 jun 2028	222 333

FÖRVÄRV

I april 2025 har ett förvärv tillträtts, där 100 procent av aktierna förvärvades. Köpeskillingen för förvärvet uppgår till 342 MSEK, där hela beloppet har eller kommer att betalas med kontant ersättning.

Transaktionskostnader för förvärvet har belastat koncernens resultat med 4 MSEK under perioden januari till juni 2025. Dessa redovisas under Övriga rörelsekostnader i resultaträkningen. Den goodwill om 214 MSEK som uppstått genom förvärvet är hänförlig till synergieffekter, anställda och framtida ekonomiska fördelar som inte är enskilt identifierade och separat redovisade.

Tillträdda förvärv vid periodens utgång	Segment	Tillträde	Årlig omsättning (MSEK)	Antal anställda
Nortech Management Holding Limited	Flow Technology	April	117	38
Totalt			117	38

Tilläggsköpeskillingar

Enligt överenskommelser om villkorade tilläggsköpeskillingar ska koncernen betala kontant ersättning kopplad till framtida resultat. Maximalt ej diskonterat belopp som kan komma att utbetalas till de tidigare ägarna uppgår vid periodens utgång till 53 MSEK. Det sannolika utfallet av villkorade köpeskillingar baseras på koncernens prognoser av framtida utveckling och resultat i respektive enhet. Total skuldförd tilläggsköpeskilling uppgår till 32 MSEK. Under 2025 har villkorad tilläggsköpeskilling om 1 MSEK utbetalats. Utbetald

och omvärderad villkorad tilläggsköpeskilling har netto påverkat årets resultat med 0 (3) MSEK, vilket redovisas under Övriga rörelseintäkter respektive Övriga rörelsekostnader i resultaträkningen. Den kortfristiga delen av det skuldförda beloppet uppgår till 20 MSEK och den sannolika tidpunkten för reglering av denna är det andra kvartalet 2026. Det verkliga värdet på den villkorade köpeskillingen är i nivå 3 i verkligt-värde-hierarkin. Villkorade köpeskillingar redovisas i posten Övriga kortfristiga skulder, respektive Övriga långfristiga skulder i balansräkningen.

Effekt av förvärv tillträdda vid periodens utgång

Förvärv genomförda under perioden januari till juni 2025 har följande effekter på koncernens tillgångar och skulder. Effekterna är i samtliga fall preliminära då koncernen ej

MSEK	Totalt
Immateriella anläggningstillgångar (exkl. Goodwill)	98
Övriga anläggningstillgångar	14
Övriga omsättningstillgångar	33
Likvida medel	56
Långfristiga skulder	-13
Uppskjutna skatter	-28
Kortfristiga skulder	-32
Innehav utan bestämmande inflytande	-
Nettotillgångar	128
Goodwill	214
Köpeskilling	342

Köpeskilling exkl. förvärvade likvida medel

erhållit slutgiltigt fastställda uppgifter från de förvärvade företagen. Eventuella justeringar i samband med slutgiltig förvärvsanalys bedöms inte få väsentlig påverkan på koncernens resultat eller finansiella ställning.

Påverkan på likvida medel

Köpeskilling	-342
Villkorad köpeskilling	15
Likvida medel i förvärvade bolag	56
Påverkan på likvida medel	270
Utbetald villkorad köpeskilling	0
Total påverkan på likvida medel	270

Påverkan på resultaträkningen, apr-jun 2025

285

Nettoomsättning	19
EBITA	5
Rörelseresultat (EBIT)	0
Periodens resultat	1

Påverkan på resultaträkningen om förvärvet varit en del av koncernen den 1 januari 2025

Nettoomsättning	44
EBITA	16
Rörelseresultat (EBIT)	11
Periodens resultat	10

Förändring av skuldförd tilläggsköpeskilling

MSEK	30 jun 2025	30 jun 2024	31 dec 2024
Ingående balans	19	207	207
Periodens förvärv	15	-	20
Reglerad tilläggsköpeskilling	-1	-124	-144
Omvärdering via rörelseresultatet	-	-3	-56
Valutakursdifferenser	-1	0	1
Avgår: Avvecklad verksamhet	-	-	-9
Utgående balans vid periodens slut	32	80	19

AVVECKLAD VERKSAMHET

Under det första kvartalet 2025 avyttrade Vestum ett antal bolag inom segmentet Solutions. Avyttringarna omfattade samtliga aktier i Rosenqvist Entreprenad AB, Markax AB, Infracon Sverige AB, Marbit AB, Flexirail AB samt Hanell Entreprenad i Gävle AB, inklusive deras respektive dotterbolag.

De avyttrade bolagen har inte haft någon påverkan på resultat och kassaflöde under perioden. Avyttringarna genererar sammantaget en kapitalförlust om 5 MSEK.

Avyttrade bolags påverkan på balansräkningen vid tidpunkt för avyttring, MSEK

Immateriella tillgångar	307
Immateriella tillgångar som innehas för försäljning	407
Materiella tillgångar	11
Nyttjanderättstillgångat	37
Övriga anläggningstllgångar	0
Kortfristiga rörelsetillgångar	184
Kortfristiga tillgångar som innehas för försäljning	203
Likvida medel	226
Totala tillgångar	1 375
Skatteffekt av obeskattade reserver	-4
Uppskjutna skatteskulder	-19
Långfristig leasesuld	-24
Övrig långfristig skuld	-7
Långfristig som har direkt samband med tillgångar som innehas för försäljning	-49
Kortfristig leaseskuld	-14
Kortfristiga rörelseskulder	-163
Kortfristig skuld som har direkt samband med tillgångar som innehas för försäljning	-237
Totala skulder	−517
Nettotillgångar	858

²⁰²⁵ NYCKELTAL

MSEK (där annat ej anges)	Apr-jun 2025	Apr-jun 2024	Jan-jun 2025	Jan-jun 2024 Rullande 12 mån		Jan-dec 2024
Nettoomsättning	1 012	1 083	1 912	2 074	4 083	4 246
EBITDA 1)	140	161	258	272	618	632
EBITA 1)	96	114	170	181	436	447
Rörelseresultat (EBIT)	24	44	31	42	153	164
EBITA-marginal % 1)	9,5	10,5	8,9	8,7	10,7	10,5
EBIT-marginal %	2,4	4,1	1,6	2,0	3,7	3,9
Justerad EBITA 1)	102	111	180	193	402	415
Justerad EBITA marginal % 1)	10,1	10,3	9,4	9,3	9,8	9,8
Finansiell nettoskuld 1)	1 640	2 046	1 640	2 046	1 640	1 963
Finansiell nettoskuld i relation till EBITDA 1)	E/T	E/T	E/T	E/T	2,7x	E/T
Operativt kassaflöde 1)	115	121	175	286	554	665
Kassakonverteringsgrad % 1)	82	75	68	105	90	105
Fritt kassaflöde 1)	32	−19	0	83	120	204
Fritt kassaflöde i relation till justerad EBITA % 1)	31	−17	0	43	30	49
Antal anställda vid periodens utgång 1)	1 385	1 471	1 385	1 471	1 385	1 458
Utestående antal aktier vid periodens slut	375 809 468	375 809 468	375 809 468	375 809 468	375 809 468	375 809 468
Genomsnittligt antal aktier under perioden, före utspädning	375 809 468	375 809 468	375 809 468	375 809 468	375 809 468	375 809 468
Genomsnittligt antal aktier under perioden, efter utspädning	378 559 468	378 559 468	378 559 468	378 559 468	378 559 468	378 559 468
EBITA per aktie, före utspädning, SEK 1)	0,26	0,30	0,45	0,48	1,16	1,19
EBITA per aktie, efter utspädning, SEK 1)	0,25	0,30	0,45	0,48	1,15	1,18
Justerad EBITA per aktie, före utspädning, SEK 1)	0,27	0,30	0,48	0,51	1,07	1,10
Justerad EBITA per aktie, efter utspädning, SEK 1)	0,27	0,29	0,47	0,51	1,06	1,10
Resultat per aktie hänförlig till kvarvarande verksamhet och moderbolagets ägare, före ustpädning, SEK	−0,06	−0,04	−0,17	−0,16	−0,15	−0,14
Resultat per aktie hänförlig till kvarvarande verksamhet och moderbolagets ägare, efter ustpädning, SEK	−0,06	−0,04	−0,17	−0,16	−0,15	−0,14
Resultat per aktie hänförlig till moderbolagets ägare, före utspädning, SEK	−0,06	0,04	−0,18	−0,39	−0,31	−0,52
Resultat per aktie hänförlig till moderbolagets ägare, efter utspädning, SEK	−0,06	0,04	−0,18	−0,39	−0,31	−0,52
Fritt kassaflöde per aktie, före utspädning, SEK 1)	0,08	−0,05	0,00	0,22	0,32	0,54

1) Nyckeltalet är ett alternativt nyckeltal enligt ESMA:s riktlinjer. För avstämning av alternativa nyckeltal, se sid 22.

E/T: nyckeltalet går inte att beräkna på ett rättvisande sätt

²⁰²⁵ DEFINITIONER AV ALTERNATIVA NYCKELTAL

Nyckeltal	Definition	Syfte	Nyckeltal	Definition	Syfte
EBITDA	Resultat före skatt på periodens resultat, finansiella poster och avskrivningar på materiella och immateriella anläggningstillgångar	EBITDA används för att mäta resultatet från den löpande verksamheten, oberoende av avskrivningar.	Finansiell nettoskuld i relation till EBITDA	Avser finansiell nettoskuld dividerad med EBITDA.	Nyckeltalet kan användas till att bedöma koncernens finansiella hävstång.
EBITA	och koncernmässiga övervärden. Rörelseresultatet före avskrivningar på koncernmässiga övervärden.	EBITA används för att mäta det underliggande rörelseresultatet före avskrivningar på koncernmässiga	Nettoomsättnings tillväxt	Avser förändringen i omsättningen för en period jämfört med samma period föregående år.	Nyckeltalet används för att följa upp förändringen av omsättningen mellan två jämförbara perioder.
		övervärden från den löpande verksamheten	Organisk tillväxt	Förändringar i nettoomsättning exklusive valuta- och förvärvseffek	Nyckeltalet illustrerar den under liggande nettoomsättnings
EBITA-marginal	EBITA i procent av nettoomsättning.	EBITA-marginalen sätter det underliggande rörelseresultatet före avskrivningar på koncernmässiga övervärden i relation till nettoomsättningen.		ter jämfört med samma period föregående år. Förvärvade bolag inkluderas i organisk tillväxt från den tidpunkt då de har jämförelsetal för den aktuella perioden.	utvecklingen.
Rullande 12 månader (R12)	Avser de föregående tolv månaderna från bokslutstidpunkten.	Rullande 12 månader används för att utvärdera den senaste	Operativt kassaflöde	EBITDA reducerat med netto investeringar i immateriella och materiella anläggningstillgångar samt förändring av rörelsekapitalet.	Nyckeltalet visar kassaflödet från den operativa verksamheten och används vid beräkning av kassa konverteringsgrad.
Justeringsposter	Justeringsposter utgörs av transaktionskostnader vid förvärv, omvärdering av tilläggsköpeskilling,	tolvmånadersperioden. Används vid beräkning av justerad EBITDA, justerad EBITA och justerad EBITA-marginal.	Kassakonver teringsgrad	Avser operativt kassaflöde i relation till EBITDA.	Kassakonverteringsgrad används till att följa kassagenereringen från den operativa verksamheten.
	omstruktureringskostnader samt kostnader av engångskaraktär.		Fritt kassaflöde	Kassaflöde från den löpande verksamheten (inklusive skatt, och	Nyckeltalet visar det kassaflöde som koncernen kan använda till
Justerad EBITA	Avser EBITA justerad för justerings poster.	Justerad EBITA används av företagsledningen för att mäta den underliggande resultatutvecklingen.		kapitalomkostnader), reducerat med investeringar i immateriella och materiella anläggningstillgångar samt amortering av leasingskuld.	utdelning, förvärv, och/eller amortering av skuld.
Justerad EBITA-marginal	Justerad EBITA i procent av nettoomsättning.	Den justerade EBITA-marginalen sätter justerad EBITA i relation till nettoomsättningen.	Per aktie	Utvalda nyckeltal dividerat med ett vägt genomsnitt av antal utestående aktier under perioden.	Används för att visa resultatmåtten EBITA- och Justerad EBITA per aktie samt kassaflödesmåttet Fritt kassaflöde per aktie.
Finansiell nettoskuld	Långfristiga och kortfristiga räntebärande skulder (inklusive leasingskulder) reducerat med finansiella anläggningstillgångar och likvida medel.	Nettoskuld används för att tydliggöra hur stor skulden är minus nuvarande finansiella anläggningstillgångar och likvida medel (som i teorin skulle kunna användas att amortera lån).	Fritt kassaflöde i relation till justerad EBITA	Avser fritt kassaflöde dividerat med justerad EBITA.	Nyckeltalet används för att följa upp hur stor andel av koncernens vinst som konverteras till fritt kassaflöde.

AVSTÄMNING AV ALTERNATIVA NYCKELTAL

Vestum presenterar vissa finansiella mått som inte definieras enligt IFRS. Bolaget anser att dessa mått ger värdefull kompletterande information till investerare och bolagets ledning då de möjliggör utvärdering av bolagets prestation och trender. Eftersom alla företag inte beräknar finansiella mått på samma sätt, är dessa inte alltid jämförbara med mått som

används av andra företag. Dessa finansiella mått ska därför ses som ett komplement till de mått som definieras enligt IFRS. Nedan

presenteras avstämning av dessa mått. För definitioner av nyckeltal, se föregående sida.

MSEK	Apr-jun 2025	Apr-jun 2024	Jan-jun 2025	Jan-jun 2024	Rullande 12 mån	Jan-dec 2024
Resultatmått
(A) Nettoomsättning	1 012	1 083	1 912	2 074	4 083	4 246
Rörelsens kostnader och övriga rörelseintäkter	−872	−923	−1 654	−1 803	−3 466	−3 614
(B) EBITDA	140	161	258	272	618	632
Avskrivningar exkl. förvärvade övervärden	−44	−46	−88	−90	−182	−185
(C) EBITA	96	114	170	181	436	447
(C/A) EBITA-marginal	9,5%	10,5%	8,9%	8,7%	10,7%	10,5%
Justeringsposter:
Förvärvsrelaterade transaktionskostnader	4	0	4	0	7	3
Resultateffekt av villkorad tilläggsköpeskilling	0	−3	0	−3	−53	−56
Engångsposter	2	0	6	15	11	20
Summa justeringsposter	6	−3	10	11	−34	−33
(D) Justerad EBITA	102	111	180	193	402	415
(D/A) Justerad EBITA marginal	10,1%	10,3%	9,4%	9,3%	9,8%	9,8%
(E) Genomsnitt antal aktier under perioden, före utspädning				375 809 468 375 809 468 375 809 468 375 809 468 375 809 468 375 809 468
(C/E) EBITA per aktie, SEK	0,26	0,30	0,45	0,48	1,16	1,19
Nettoomsättningstillväxt
Organisk tillväxt	42	E/T	73	E/T	E/T	E/T
Effekt av valutakurs	−12	E/T	−11	E/T	E/T	E/T
Förvärvad/avyttrad omsättning	−101	E/T	−225	E/T	E/T	E/T
Nettoomsättningsökning	−72	E/T	−163	E/T	E/T	E/T

MSEK	Apr-jun 2025	Apr-jun 2024	Jan-jun 2025	Jan-jun 2024	Rullande 12 mån	Jan-dec 2024
Balansmått
Långfristiga räntebärande skulder	1 301	1 767	1 301	1 767	1 301	1 654
Kortfristiga räntebärande skulder	0	0	0	0	0	1
Leasingskulder	472	533	472	533	472	486
Finansiella anläggningstillgångar	−46	−3	−46	−3	−46	−3
Likvida medel	−87	−252	−87	−252	−87	−174
(F) Finansiell nettoskuld	1 640	2 046	1 640	2 046	1 640	1 963
(F/B) Finansiell nettoskuld i relation till EBITDA, ggr	E/T	E/T	E/T	E/T	2,7	E/T
Kassaflödesmått
Operativt kassaflöde
(B) EBITDA	140	161	258	272	618	632
Förändringar i rörelsekapital	−7	−22	−42	37	−2	77
Nettoinvesteringar i immateriella och materiella anläggningstillgångar	−18	−17	−41	−23	−62	−44
(G) Operativt kassaflöde	115	121	175	286	554	665
(G/B) Kassakonverteringsgrad	82%	75%	68%	105%	90%	105%
Fritt kassaflöde
Kassaflöde från den löpande verksamheten	79	31	99	168	308	377
Nettoinvesteringar i immateriella och materiella anläggningstillgångar	−18	−17	−41	−23	−62	−44
Amortering av leasingskuld	−29	−32	−59	−62	−126	−129
(H) Fritt kassaflöde	32	−19	0	83	120	204
(H/E) Fritt kassaflöde per aktie, SEK	0,08	−0,05	0,00	0,22	0,32	0,54
(H/D) Fritt kassaflöde i relation till justerad EBITA	31%	−17%	0%	43%	30%	49%

E/T: nyckeltalet går inte att beräkna på ett rättvisande sätt

²⁰²⁵ STYRELSENS OCH VERKSTÄLLANDE DIREKTÖRENS FÖRSÄKRAN

Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande bild av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver de väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

2025-07-14

Conny Ryk Styrelsens ordförande

Johan Heijbel Styrelseledamot

Per Åhlgren Styrelseledamot

Caroline Atelius Styrelseledamot Anders Rosenqvist Styrelseledamot

Simon Göthberg Verkställande direktör

Denna rapport har ej varit föremål för granskning av bolagets revisorer.

Denna information är sådan information som Vestum AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 14 juli 2025 kl. 07:00 CEST.

KOMMANDE RAPPORTTILLFÄLLEN

Delårsrapporten för tredje kvartalet 2025 publiceras den 23 oktober 2025

TELEFONKONFERENS

Den 14 juli 2025 klockan 11:00 kommer Simon Göthberg, VD och Olof Andersson, CFO presentera rapporten samt svara på frågor via en webbsänd telefonkonferens. Presentationen hålls på engelska.

För webbsändning av telefonkonferensen (möjlighet till skriftliga frågor): https://vestum.events.inderes.com/q2-report-2025

För telefonkonferens (möjlighet till muntliga frågor): https://conference.inderes.com/teleconference/?id=5006248

De presentationsbilder som används kommer att finnas tillgängliga under webbsändningen och kommer även att publiceras på Vestums hemsida, https://www.vestum.se/ir/finansiella-rapporter/, innan presentationen.

YTTERLIGARE INFORMATION LÄMNAS AV:

Olof Andersson, CFO: olof.andersson@vestum.se

BOLAGETS ADRESS

Vestum AB (publ) Kungsgatan 26 111 35 Stockholm E-mail: info@vestum.se Hemsida: www.vestum.se

Bolagsuppgifter Org nr 556578-2496 Styrelsens säte: Stockholms kommun, Stockholms län Vestums aktie handlas under kortnamnet VESTUM på Nasdaq Stockholm Main Market