Industrivärden

549300TM1DLIQI3B3T372022-01-012022-12-31549300TM1DLIQI3B3T372021-01-012021-12-31549300TM1DLIQI3B3T372022-12-31549300TM1DLIQI3B3T372021-12-31549300TM1DLIQI3B3T372020-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300TM1DLIQI3B3T372020-12-31ifrs-full:AdditionalPaidinCapitalMember549300TM1DLIQI3B3T372020-12-31ifrs-full:RetainedEarningsExcludingProfitLossForReportingPeriodMember549300TM1DLIQI3B3T372020-12-31ifrs-full:RetainedEarningsProfitLossForReportingPeriodMember549300TM1DLIQI3B3T372020-12-31iso4217:SEKiso4217:SEKxbrli:shares549300TM1DLIQI3B3T372021-01-012021-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300TM1DLIQI3B3T372021-01-012021-12-31ifrs-full:AdditionalPaidinCapitalMember549300TM1DLIQI3B3T372021-01-012021-12-31ifrs-full:RetainedEarningsExcludingProfitLossForReportingPeriodMember549300TM1DLIQI3B3T372021-01-012021-12-31ifrs-full:RetainedEarningsProfitLossForReportingPeriodMember549300TM1DLIQI3B3T372021-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300TM1DLIQI3B3T372021-12-31ifrs-full:AdditionalPaidinCapitalMember549300TM1DLIQI3B3T372021-12-31ifrs-full:RetainedEarningsExcludingProfitLossForReportingPeriodMember549300TM1DLIQI3B3T372021-12-31ifrs-full:RetainedEarningsProfitLossForReportingPeriodMember549300TM1DLIQI3B3T372022-01-012022-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300TM1DLIQI3B3T372022-01-012022-12-31ifrs-full:AdditionalPaidinCapitalMember549300TM1DLIQI3B3T372022-01-012022-12-31ifrs-full:RetainedEarningsExcludingProfitLossForReportingPeriodMember549300TM1DLIQI3B3T372022-01-012022-12-31ifrs-full:RetainedEarningsProfitLossForReportingPeriodMember549300TM1DLIQI3B3T372022-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300TM1DLIQI3B3T372022-12-31ifrs-full:AdditionalPaidinCapitalMember549300TM1DLIQI3B3T372022-12-31ifrs-full:RetainedEarningsExcludingProfitLossForReportingPeriodMember549300TM1DLIQI3B3T372022-12-31ifrs-full:RetainedEarningsProfitLossForReportingPeriodMember549300TM1DLIQI3B3T372022-01-01549300TM1DLIQI3B3T372021-01-01549300TM1DLIQI3B3T372021-12-312022-12-31 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 1 ÅRSREDOVISNING 2022 2 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 Långsiktig aktiv ägare i framstående företag INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 3 Innehåll Verksamhetsberättelse 4 Industrivärden i korthet 4 Utvecklingen 2022 6 Ordföranden har ordet 7 Vd har ordet 8 Verksamheten 10 Affärsidé, strategi och mål 10 Affärsmodell 11 Hållbart värdeskapande 18 Innehavsbolagen 22 Ägarandelar och utveckling 22 Volvo 24 Sandvik 26 Handelsbanken 28 Essity 30 SCA 32 Ericsson 34 Skanska 36 Alleima 38 Värdeskapande 40 Innehavsbolagens resultatgenerering 40 Substansvärdet 42 Aktien 44 Nyckeltal, tioårsöversikt 48 Industrivärdens historia 49 Årsredovisning 50 Förvaltningsberättelse 51 Bolagets förvaltning 51 Bolagsstyrningsrapport 53 Styrelse och företagsledning 58 Finansiella rapporter 60 Resultaträkning 60 Balansräkning 61 Eget kapital 62 Kassaflödesanalys 63 Noter till de finansiella rapporterna 64 Förslag till vinstdisposition 74 Revisionsberättelse 75 Revisorns yttrande om den lagstadgade hållbarhetsrapporten 78 Övrig information 79 Definitioner och alternativa nyckeltal 80 Detaljerad hållbarhetsinformation 81 GRI-index och TCFD-hänvisning 90 Årsstämma och aktieägarinformation 94 Detta är Industrivärdens verksamhetsberättelse och årsredovisning för 2022. Verksamhetsberät- telsen framgår av sidorna 4–49 och den av vd och styrelsen avlämnade årsredovisningen framgår av sidorna 50–74. Hållbarhetsrapporten framgår av sidorna 18–19 och 81–93. Den svenska versionen av årsredovisningen, påskriven av styrelsen, är originalversionen. Års- redovisningen i European Single Electronic Format (ESEF) finns publicerad på www.industrivarden.se This publication is also available in English. 4 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 Aktivt ägande en tydlig framgångsfaktor Genom Industrivärden har innehavsbolagen en engagerad ägare som deltar aktivt i deras bolagsstyrning och strategiska utveckling samt kan ge finansiellt stöd vid behov. Det är särskilt viktigt i en tid av stora skiften där bolagen ska tillvarata möjlig- heter och minska risker kopplade till exempelvis digitalisering, elektrifiering och hållbarhet. Genom att ställa tydliga krav, ha ett långsiktigt förhållningssätt samt bidra i utvecklingen av innehavsbolagen, skapas mervärden i bolagen och därmed för Industrivärdens aktieägare. Erfarenhet av ägarengagemang Industrivärden bildades 1944 av Handels- banken i syfte att förvalta de aktiepanter som erhölls under 20- och 30-talets krisår. Portföljen har därefter förändrats konti- nuerligt för att, utifrån rådande omvärlds- förutsättningar, tillvarata möjligheter i företag med en god utvecklingspotential. Som aktiv ägare involverar sig Industri- värden i såväl styrelsesammansättning och styrelse arbete som i direkt dialog med innehavs bolagen. Under senare år har Industrivärden fokuserat verksamheten och stärkt sin ägarmodell ytterligare. INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 5 INDUSTRIVÄRDEN I KORTHET Värdeskapande aktivt ägande Industrivärden är ett börsnoterat ägarbolag som investerar i och arbetar långsiktigt för att utveckla och skapa värde i innehavsbolagen. Aktivt ägande utövas genom betydande ägarandelar i ett urval av börsbolag med starka marknadspositioner, goda kassaflöden, finansiell styrka och en tydlig utvecklingsförmåga. Industrivärdenaktien erbjuder exponering mot ett antal företag med beprövade affärsmodeller, en stor bredd av underliggande verksamhetsområden och en god värde- potential. Med en välutvecklad ägarmodell och ett hållbart för- hållningssätt är målet att skapa en långsiktigt attraktiv avkastning till balanserad risk. Den 31 december 2022 bestod Industrivärdens portfölj av betydande ägarandelar i de åtta innehavsbolagen Volvo, Sandvik, Handelsbanken, Essity, SCA, Ericsson, Skanska och Alleima. Industrivärdens A- och C-aktie är noterade på Stockholms börsens lista för stora bolag (Nasdaq Stock- holm). Vid utgången av 2022 uppgick börsvärdet till 109mdkr. Portföljen Marknads- värde, mdkr Värde- andel, % Ägarandel, % Kapital Röster Volvo 36 27 8,9 27,8 Sandvik 32 24 13,6 13,6 Handelsbanken 23 17 11,2 11,4 Essity 20 15 10,2 29,6 SCA 10 7 10,3 29,3 Ericsson 6 4 2,6 15,1 Skanska 5 4 7,7 24,5 Alleima 2 1 20,0 20,0 Övrigt <1 <1 Totalt 134 100 Nettoskuld –7 Substansvärde 126 Genomsnittlig värdeutveckling per år SUBSTANSVÄRDE 6 % 8 % 11 % 3 ÅR 5 ÅR 10 ÅR AKTIENS TOTAL AVKASTNING (C-AKTIEN) 6 % 7 % 12 % 3 ÅR 5 ÅR 10 ÅR Inklusive återinvesterad utdelning. 6 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 UTVECKLINGEN 2022 Året präglades av dramatiska förändringar i omvärlden, vilket påverkade den makroekonomiska utvecklingen och Industrivärdens innehavsbolag. Trots en mycket svag och volatil aktiemarknad stod innehavsbolagens aktier emot väl. Utvecklingen under 2022 • Substansvärdet vid årets utgång var 293 kronor per aktie, en minskning under året med 10 procent, inklusive åter investerad utdelning • Portföljens värde, justerat för köp och försäljningar, minskade med 19,3 mdkr till 133,8 mdkr. Totalavkast- ningen uppgick till –9 procent • Alleima blev ett nytt innehavsbolag till följd av Sandviks utdelning av bolaget till aktieägarna • Under året förvärvades aktier för totalt 3,2 mdkr, varav 1,3 mdkr i Volvo, 0,7 mdkr i Alleima, 0,5 mdkr i Sandvik, 0,4 mdkr i Handelsbanken, 0,2 mdkr i Essity och 0,2 mdkr i Skanska • Skuldsättningsgraden uppgick till 5 procent • Totalavkastningen uppgick till –10 procent för A-aktien och –9 procent för C-aktien • Styrelsen föreslår en höjning av utdelningen till 7,25(6,75) kronor per aktie Nyckeltal den 31 december 2022 2021 Aktiens totalavkastning A-aktien (procent) –10 8 C-aktien (procent) –9 10 Totalavkastningsindex, SIXRX (procent) –23 39 Aktieportföljen Marknadsvärde (mnkr) 133 832 149 955 Totalavkastning (procent) –9 21 Nettoskuld Värde (mnkr) –7 355 –6 500 Skuldsättningsgrad (procent) 5 4 Substansvärde Värde (mnkr) 126 477 143 455 Värde per aktie (kr) 293 332 Tillväxt inkl återinvesterad utdelning (procent) –10 22 Soliditet (procent) 94 95 Utdelning Värde per aktie (kr) 7,25¹ 6,75 1) Styrelsens förslag. 293 kr/aktie SUBSTANSVÄRDE –9 % TOTALAVKASTNING (C-AKTIEN) 7,25 kr/aktie FÖRESLAGEN UTDELNING 2023 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 7 ORDFÖRANDEN HAR ORDET Den under senare år ultralätta penningpolitiken förändrades drastiskt under 2022. Både i Europa och i USA steg räntorna kraftigt och tillgången på likviditet försämrades. Inﬂationen ökade till nivåer vi inte sett på decennier. Problem med leve- ransstörningar och brist på komponenter kvarstod under stor del av året. Rysslands invasion av Ukraina bidrog till detta, liksom kvarstående effekter från pandemin. Energisituationen försämrades dramatiskt i Europa med stigande priser som följd. Den sedan många år vårdslösa energipolitiken framstod nu tydligt. Följden blev att hushållens köpkraft urholkades och näringslivets energikostnader skenade. Många energiberoende företag, framför allt mindre och medelstora utan stora ﬁnan- siella resurser, drabbades hårt. Tillväxten i ekonomin avtog och konjunktur utsikterna för 2023 försämrades. Trots alla dessa problem lyckades stora delar av det svenska näringslivet väl under 2022. Konsumentvaror drabbades dock av den svagare efterfrågan och kostnadstrycket. Den svenska börsen utvecklades svagt med en totalavkastning för helåret på –23 procent. Även i Europa i övrigt och i USA var börsutveck- lingen negativ. I Sverige sjönk aktiekurserna mest för fastighets- bolag med hög belåning samt tillväxtbolag med svaga balansräkningar och höga vinst multiplar. Industrivärdens innehavsbolag utvecklades dock i huvud - sak bra, vilket begränsade deras kursnedgångar på börsen. Industri värdens substansvärde minskade med 10procent och C-aktiens totalavkastning blev –9 procent. Våra innehavsbolag är mycket konkurrenskraftiga och tillhör de allra starkaste bola- gen i Sverige inom respektive bransch. Vi ser därför en fortsatt god möjlighet till värdeskapande i framtiden. Som aktiva ägare fokuserar vi på att försöka bidra till detta. De ledamöter som före- träder Industrivärden i styrelserna gör ett mycket gediget och seriöst arbete vilket gagnar alla aktieägare i innehavsbolagen. Under året har vi fortsatt att investera i våra innehavsbolag för att därigenom öka vår andel av värdeskapandet. Erfaren heten visar att kontinuerliga investeringar i aktier, både i upp- och nedgång, skapar värde på sikt genom ränta på ränta - principen. Vårt utdelningsöverskott ger oss ett positivt kassaﬂöde före investeringar vilket innebär att skuldsättningen också kan begränsas. Med de åtta bolagen vi har i portföljen får vi en till- räckligt god riskspridning utan att splittra oss för mycket. Vår kunskapsuppbyggnad om bolagen ökar också över tiden. Jag anser att ytterligare ägarengagemang i väsentligt ﬂer bolag än vi har nu skulle öka risken för oss och starkt begränsa våra möjligheter till aktivt ägande. Vårt mål är att på lång sikt ge aktieägarna en konkurrens- kraftig absolut avkastning. Några av de viktiga frågorna som vi fokuserar på för att nå vårt mål är ledarskap, decentralisering och ﬁnansiell styrka. Vi fäster stor vikt vid val av styrelser samt tillsättande av verkställande direktörer och arbetar sedan många år systematiskt med detta. Ett gott samarbete med övriga större aktieägare är också viktigt för oss. Det råder enligt min uppfattning ingen tvekan om att central- bankerna både i USA och Europa har bestämt sig för att få ner inﬂationen till tidigare låga nivåer. Det betyder att vi under 2023 får räkna med fortsatt höga räntor. Likviditeten på kapitalmark- naden kommer att vara klart lägre och ränte spreadarna högre än under senare år. Vissa bolag kommer att få bekymmer med sitt reﬁnansieringsbehov. En stor osäkerhet som ligger framför oss är också hur kriget i Ukraina utvecklas. Här ﬁnns ett brett utfallsrum med många risker som kan påverka främst Europas ekonomi. Våra innehavsbolag står dock ﬁnansiellt starka och har marknadsledande positioner. De har också genomgående verkställande direktörer och företagsledningar av mycket hög klass. Jag hyser därför stor tilltro till vår möjlighet att över tid fortsätta skapa värde i våra innehavsbolag. Industrivärdens ﬁnansiella ställning är fortsatt stark med en nettoskuldsättning på 5 procent. Detta tillsammans med inne- havsbolagens positiva utveckling gör att styrelsen föreslår kommande årsstämma en höjning av utdelningen från 6,75 kro- nor till 7,25 kronor per aktie. Under 2022 har styrelsearbetet i Industrivärden fungerat väl. Vi har haft tio styrelsemöten och ett ﬂertal möten i ersätt- nings- och revisionsutskotten. Ett antal verkställande direktörer från innehavsbolagen har deltagit på våra möten och presen- terat sina respektive bolag. Vd Helena Stjernholm har tillsammans med sina medarbetare löpande delgivit sin syn på makroekonomin och våra innehavs- bolag. Stort intresse har också ägnats åt hållbarhets frågor. Helena har, liksom under tidigare år som vd, skött sin uppgift på ett mycket kompetent och omdömesgillt sätt. Från styrelsens sida vill jag framföra ett stort tack till henne och övriga medar- betare. Jag vill också tacka mina övriga kollegor i styrelsen för ett gott samarbete. Slutligen ett varmt tack till styrelserna och företagsledningarna i innehavsbolagen för ett gediget arbete under det gångna året. Stockholm i mars 2023 Fredrik Lundberg Stark position i en utmanande period 8 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 Under 2022 skedde ﬂera dramatiska förändringar i omvärlden. Utöver kriget i Ukraina och ökad geopolitisk oro fortsatte pan- demin att påverka vissa regioner och en energi kris briserade i Europa. Sammantaget medförde detta betydande utmaningar för samhällen, företag och enskilda individer samt ﬁck en stor påverkan på den makroekonomiska utvecklingen. Efterfrågan var god inom ﬂera sektorer, även om utbudet begränsades av arbetskraftsbrist och störningar i leverantörskedjor. Den upp- komna situationen resulterade i kraftigt stigande inﬂation som medförde att central banker höjde styr räntor och minskade stimulanser. Till följd av utvecklingen sjönk den globala BNP- tillväxten enligt IMF från 6,2 procent 2021 till 3,4 procent under 2022. De förändrade förutsättningarna 2022 avspeglades även i en mycket svag och volatil aktie- marknad där Stockholmsbörsens total avkastning minskade med 23 procent. Under året skedde en sektor rotation från mer tillväxtorienterade bolag med framtida kapitalbehov till före- tag med starka ﬁnanser och en bevisad förmåga att generera goda resultat och kassaﬂöden. Denna utveckling gynnade Industrivärdens innehavsbolag som överlag uppvisade mindre värdenedgångar än börsen i genomsnitt. Industrivärdens sub- stansvärde uppgick vid utgången av 2022 till 126,5 miljarder kronor, en minskning under året med 10 procent, inklusive återinvesterad utdelning. De senaste årens snabba omvärldsförändringar ställer stora krav på företagen. Man måste ha ﬂexibiliteten att kunna anpassa sig för att hantera kortsiktiga utmaningar, samtidigt som företagen har uthålligheten att förverkliga sina långsiktiga strategiska målsättningar. I detta avseende har Industrivärdens innehavsbolag tydliga styrkefördelar. De är alla framstående bolag med beprövade affärsmodeller och starka marknads positioner. Detta skapar förutsättningar för goda resultat och starka kassaﬂöden, vilket krävs för att ligga i framkant och utveckla en långsiktigt hållbar affär. Bolagen bedriver dessutom ﬂera skiftande verksamheter inom sina respektive kärnområden. Allt sammantaget är det här viktiga egenskaper som minskar innehavsbolagens risker och ökar deras värde potential över tid. Industrivärdens strategi är att vara ett ägarbolag som investerar i och arbetar långsiktigt för att utveckla och skapa värde i sina innehavsbolag. Vår roll som aktiva ägare baseras på ett betydande inﬂytande, industriellt kunnande och ﬁnan- siell styrka. Med det som grund utvärderas innehavsbolagens strategier och prestationer löpande utifrån deras respektive förutsättningar. Här läggs särskild vikt vid ett antal grund- läggande principer som vi anser stärker bolagens förmåga till effektivitet, anpassning och innovation. Dessa är; ett tydligt ledarskap, strategisk fokusering, operationell ﬂexibilitet, decentralisering och ﬁnansiell styrka. Vi har arbetat utifrån dessa principer under ett antal år nu och jag är övertygad om att det här är förmågor som gagnat våra innehavsbolag i en alltmer snabbföränderlig omvärld. Här vill jag särskilt fram- hålla vikten av ett starkt ledarskap och framgångsrikt kultur- byggande. Mot denna bakgrund engagerar vi oss särskilt i frågor som rör styrelsesammansättning och tillsättning av vd. ” Vår roll som aktiva ägare baseras på ett betydande inflytande, industriellt kunnande och finansiell styrka” VD HAR ORDET Aktivt ägda kvalitetsbolag skapar god värdepotential INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 9 VD HAR ORDET Genom vår ägarmodell har vi etablerat en nära relation med ledamöterna i innehavsbolagens valberedningar och styrel- ser. Samman taget skapar detta goda förutsättningar för ett förtroende baserat inﬂytande och långsiktigt värdeskapande över tid. För att löpande öka det ﬁnansiella utbytet av det aktiva ägandet, genomför vi kontinuerliga investeringar i innehavs- bolagen. Detta är en viktig del i vår strategi att generera lång- siktigt aktieägarvärde. Under året investerades ytterligare 3,2 miljarder kronor och vi ökade bland annat vårt ägande i det nya innehavsbolaget Alleima som delades ut av Sandvik under 2022. Sett ur ett lite längre tidsperspektiv så har vi investerat 16,3 miljarder kronor under den senaste femårsperioden. Industrivärdens utdelningspolicy fastslår att vi ska generera ett positivt kassaﬂöde, vilket möjliggör en god investerings- kapacitet samt en stark ﬁnansiell ställning i Industrivärden. Stor vikt läggs därför vid god lönsamhet och stark kassa- generering i innehavsbolagen, vilket lägger grunden för goda utdelningar till Industrivärden och övriga aktieägare. Under det gångna året uppvisade våra innehavsbolag en god utveckling och förmåga att anpassa sina verksamheter till rådande förutsättningar. Årsredovisningens bolagspresenta- tioner åskådliggör den ﬁnansiella utvecklingen under året mer i detalj. Vid sidan av det löpande arbetet vidtar våra innehavs- bolag åtgärder för att stärka den framtida konkurrenskraften och möta megatrender såsom digitalisering och krav på håll- bara lösningar. Här har innehavsbolagen målmedvetet byggt starka positioner för långsiktigt värdeskapande. Låt mig ge några konkreta exempel från det gångna året. Volvo har en inom ﬂera områden ledande position i trans- portbranschens transformation mot mer hållbara lösningar. Under 2022 togs ﬂera viktiga steg som stärker denna position ytterligare. Det handlar bland annat om viktiga samarbeten inom infrastruktur för laddnätverk i Europa och Nordamerika, projekt inom storskalig produktion av batterikomponenter samt påbörjad serietillverkning av tunga el drivna lastbilar. Inom Sandvik har man ett fortsatt stort fokus på produkt- utveckling. Ett bra exempel är bolagets produkt- och service- erbjudande inom elektriﬁerad gruvutrustning som stödjer kunders gröna omställning och där man under året tagit ett antal betydande ordrar. Man genomförde även ett antal för- värv som stärker bolagets framtida förmåga och tillväxtmöj- ligheter inom olika områden. Som ett led i sin renodlings- strategi slutfördes utdelningen av affärs området Sandvik Materials Technology under namnet Alleima. Åtgärden stär- ker fokus på såväl Sandviks som det nya börsbolaget Alleimas framtida utvecklingsmöjligheter. Handelsbanken arbetar med att fokusera sin verksamhet och stärka erbjudandet inom marknader, kundgrupper och produktområden där man har en stark position med möjlighet till lönsam tillväxt. Under året avyttrades verksamheten i Danmark och en process för att lämna Finland pågår. Banken har på senare år satsat ytterligare på IT-utveckling, bland annat i syfte att stärka kostnadseffektiviteten samt förbättra kundmötet. Essity är ett innovationsdrivet företag som tagit målmed- vetna initiativ för en ökad kundupplevelse och klimathänsyn. Man har genomfört fortsatta investeringar och mindre kom- pletteringsförvärv för utveckling och expansion av bolagets erbjudanden inom bland annat avancerade inkontinens- produkter. Under året anpassade man sin organisations- struktur för att öka effektiviteten och ytterligare stärka förmågan att dra nytta av innovation och digitalisering. Det bedrivs ett ﬂertal framtidsorienterade projekt inom SCA där 2022 bland annat karaktäriserades av pågående kapacitetsinvesteringar i beﬁntliga anläggningar, fortsatta förvärv av skog i Baltikum samt ett ﬂertal intressanta projekt inom området Förnybar energi. Ericsson presen terade under året ﬂera viktiga affärer och partnerskap för framtida värde- skapande samt produkt lanseringar med tydligt bidrag till kunders minskade energi konsumtion. I linje med ambitio- nen att växa inom det trådlösa företags- segmentet förvärva- des Vonage, vars teknik tillgängliggör 4G-/5G-nätens avancerade egen skaper för utveckling av nya lösningar på företags marknaden. Tack vare ett starkt kommersiellt fokus och en strukturerad process för att bygga lokal erfarenhet och kundkännedom på sina hemmamarknader har Skanska minskat den operativa risken och utvecklat sin affär över tid. Under 2022 förvärvade man tre egenutvecklade fastig heter inom den nylanserade verksamhetsgrenen Förvaltningsfastigheter och fortsatte att investera i projekt utveckling. Det nytillkomna innehavsbolaget Alleima har haft en ﬁn start som fristående bolag med ﬂera större affärer under 2022 och en stark orderbok. Man genomförde även några förvärv, bland annat inom medicintekniksegmentet, vilket bidrar till bolagets framtida tillväxtmöjligheter. Vårt långsiktiga ägarperspektiv medför ett naturligt fokus på innovation och hållbarhet. Uthållig värdetillväxt skapas i långsiktigt konkurrenskraftiga företag som är duktiga på att hantera miljömässiga, sociala och bolagsstyrningsmässiga aspekter. I vårt ägande lägger vi därför stor vikt vid innehavs- bolagens hållbarhetsrelaterade risker och möjligheter, samt deras strategier för att hantera dessa på ett riskminimerande och värdeskapande sätt. Engagerade och långsiktiga ägare som Industrivärden är därför en tydlig konkurrensfördel för innehavsbolagen. Vi vill bidra till en hållbar värld och kommer fortsatt att stödja och verka för FN Global Compact:s principer. Det är glädjande att konstatera att Industrivärden har genererat en långsiktigt attraktiv avkastning till balanserad risk. Med bas i framstående innehavsbolag och Industri- värdens långsiktiga ägar engagemang, bedömer jag att det ﬁnns en fortsatt ﬁn värde potential även framgent. Avslutningsvis vill jag tacka alla medarbetare för goda insatser under det gångna året. Stockholm i mars 2023 Helena Stjernholm ” Man måste ha flexibili- teten att kunna anpassa sig för att hantera kortsiktiga utmaningar, samtidigt som man har uthålligheten att för- verkliga sina långsiktiga strategiska målsättningar” 10 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 VERKSAMHETEN – AFFÄRSIDÉ, STRATEGI OCH MÅL Strategi för långsiktigt värdeskapande Strategi Att utöva aktivt ägande genom betydande ägarandelar i ett urval av börsbolag med starka marknadspositioner, goda kassaﬂöden, ﬁnansiell styrka och en tydlig utvecklingsförmåga. Affärsmodellen och det aktiva ägandet beskrivs på sidorna 11–17. Mål Att skapa en långsiktigt attraktiv avkastning till balanserad risk. Innehavsbola- gens karaktär och bredd i kombination med Industrivärdens ägarengagemang minskar risken. Värdeskapandet över tid beskrivs på sidorna 40–47. Förhållningssätt Verksamheten ska i alla delar bedrivas på ett hållbart sätt. Genom att vara en långsiktig, aktiv ägare bidrar Industrivärden till en hållbar utveckling i innehavsbolagen. Hållbarhetsarbetet beskrivs på sidorna 18–19 och 81–93. Affärsidé Att vara ett ägarbolag som investerar i och arbetar långsiktigt för att utveckla och skapa värde i innehavsbolagen. INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 11 VERKSAMHETEN – AFFÄRSMODELL Välutvecklad affärsmodell med tydligt fokus Affärsmodellen beskriver de grundläggande kompo- nenterna och processerna i Industri värdens strategi. Framstående innehavsbolag Industrivärdens affärsidé förutsätter ett långsiktigt tids perspektiv och medför en naturlig koncentration till stora ägar andelar i ett urval av innehavsbolag med tydlig värdepotential. Betydande ägarpositioner har byggts upp i de svenska börsbolagen Volvo, Sandvik, Handels banken, Essity, SCA, Ericsson, Skanska och Alleima. Varje inne havsbolag består av ett ﬂertal intressanta och utveck lingsbara verksam heter. Industrivärden ger därmed en exponering mot en stor bredd av underliggande verksamhetsområden. Innehavsbolagen karaktäriseras av beprövade affärs modeller och starka marknadspositioner inom sina res pektive verksamheter, vilket skapar förutsättningar för goda resultat och starka kassaﬂöden. De utmärks även av en god innovations- och utvecklingsförmåga. Samman- taget ger dessa karakteristika bolagen förutsättningar för att kunna vidareutveckla verksam heterna samt lämna utdelning till aktieägarna. Innehavsbolagens gemensamma karaktärsdrag ökar deras långsiktiga värdepotential och minskar risken. Betydande ägarandelar Industrivärden har mångårig erfarenhet av att utöva ägande inom ramen för den svenska ägarstyrnings- modellen och besitter ett starkt lokalt förankrat nätverk. Investeringar görs därför i svenska börsbolag. I syfte att säkerställa ett betydande inﬂytande i innehavsbolagen, med representation i valberedning och styrelse, ska röstandelen uppgå till minst 10procent. För att ge Industrivärdens aktieägare ett rimligt ﬁnansiellt utbyte av ägandet, eftersträvas normalt också en kapital- andel om minst 10 procent. God investeringskapacitet och kontinuerliga investeringar Industrivärdens utdelningspolicy syftar till att säkerställa att Industrivärden genererar ett positivt kassaﬂöde, vilket bygger investeringskapacitet över tid samt vidmakthåller en stark ﬁnansiell ställning med ﬂexibilitet att stödja innehavsbolagen vid behov. Stor vikt läggs därför vid god lönsamhet och starka kassaﬂöden i innehavsbolagen, som möjliggör goda utdelningar till Industrivärden. För att öka det ﬁnansiella utbytet av det aktiva ägandet genomför Industrivärden kontinuerligt investeringar i inne- havsbolagen. Investeringar görs när det bedöms ﬁnnas potential till långsiktigt värdeskapande. Investeringar över tid redovisas på sidan 23. Framstående innehavsbolag Industrivärdens ägarandelar Utdelningsmedel från innehavsbolagen • Väl anpassad organisation • Investeringskapacitet Värdeskapande aktivt ägande Kontinuerliga investeringar 12 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 VERKSAMHETEN – AFFÄRSMODELL Värdeskapande genom aktivt ägande Industrivärden är en engagerad och ansvarstagande ägare som ger stöd och ställer tydliga krav samt har en tydlig ägar agenda. Ägarrollen baseras på ett betydande inﬂytande, industriellt kunnande, ett långsiktigt perspektiv samt ﬁnansiell styrka. Genom Industrivärden har innehavs- bolagen en ägare som deltar aktivt i deras bolagsstyrning och strategiska utveckling samt kan ge ﬁnansiellt stöd vid behov. Med sitt lång siktiga tidsperspektiv kan Industrivärden stödja och ställa sig bakom satsningar i innehavsbolagen som medför investeringar idag, men genererar betydande värden på längre sikt. Utformningen och genomförandet av innehavsbola- gens strategier är av stor vikt för deras långsiktiga fram- gångar. I det avseendet lägger Industrivärden särskild vikt vid ett antal grundläggande principer; tydligt ledarskap, strategisk fokusering, effektivitet och operationell ﬂexi- bilitet, decentralisering och ﬁnansiell styrka. Dessa egen- skaper stärker bolagens förmåga att driva och utveckla verksamheterna på ett effektivt sätt. Samtidigt ökar det deras ﬂexibilitet att agera snabbt på marknadssväng- ningar, förändrade kundkrav och omvärldsförändringar. Det är särskilt viktigt i en tid av stora skiften där bolagen ska till varata möjlig heter och minska risker kopplade till tex digitalisering, elektriﬁering och hållbarhet. Industri- värdens grund läggande utgångspunkt är att respektive innehavsbolag löpande ska utveckla verksamheten utifrån sina respektive förutsättningar. Analys och ägaragenda Industrivärden utvärderar löpande innehavsbolagens verk- samheter och dess omvärld. Arbetet genomförs av bolags- team som leds av en teamansvarig och medarbetarna är normalt verksamma i två till tre team. Centrala områden i utvärderingen är bland annat strategi, marknadsposition, verksamhetskomposition, ﬁnansiell utveckling och kapital- struktur. Analysen görs med ett brett omvärldsperspektiv och innefattar allt från kunder, konkurrenter och marknad till viktiga megatrender som digitalisering, ny teknologi och långsiktigt hållbar utveckling. En god förståelse för dessa skiften är av stor vikt för att kunna bedöma innehavs- bolagens långsiktiga värdepotential samt de möjlig heter Aktivt ägande i praktiken Andra stora aktieägare i innehavsbolaget Valberedning Organisation Utvärderar innehavs- bolaget över tid och uppdaterar analys samt ägaragenda Styrelse Beslutar om formerna för, samt utövande av, det aktiva ägandet. Ledamöterna presenteras på sidan 58. Ledamöter i innehavs bolaget med anknytning till Industrivärden Styrelse Ledning Innehavsbolag Påverkansprocess Valberednings- representation • Kompletterande kompetens och erfarenhet • Lämpliga individer i nominerings- processer Utvärdering Speciﬁka synpunkter Samverkan Dialog Nätverk Utrednings- uppdrag Analys och ägaragenda INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 13 VERKSAMHETEN – AFFÄRSMODELL och utmaningar som innehavsbolagen står inför. På detta sätt bygger Industrivärden en djup, fakta baserad kunskap om respektive innehavsbolag och dess omvärld. Med utgångspunkt i denna kunskap uppdateras kontinuerligt en ägaragenda för värdeskapande, vilken sammanfattar de strategiska värdedrivare som anses vara viktigast för värdeskapandet under de kommande tre till fem åren. Syftet är att identiﬁera och beskriva olika möjligheter för värdetillväxt samt strategiska åtgärder för att realisera dessa värden. Valberedningsarbete Innehavsbolagens styrelser spelar en viktig roll i bolagens styrning och tillsättandet av rätt vd. En god styrelsesamman- sättning är av stor vikt. Innehavsbolagens styrelser ska ha den samlade kompetens och erfarenhet som krävs för att hantera respektive bolags utmaningar och möjligheter över tid. Industrivärden deltar därför aktivt i innehavsbola- gens valberedningsarbete, där valberedningsrepresentan- terna utgörs av personer från Industrivärdens styrelse och företagsledning. Eftersom tillgången till kvaliﬁcerade styrelse ledamöter är en central framgångsfaktor så arbetar Industrivärden aktivt med att identiﬁera lämpliga individer. Då innehavsbolagen bedriver vitt skilda verksamheter med skiftande behov, vidmakthålls kontinuerligt ett brett nät- verk av individer med olika kompetenser och erfarenheter. Styrelserepresentation De personer i Industrivärdens styrelse och ledning som också verkar i innehavsbolagens styrelser, anses ha anknyt- ning till Industrivärden. Ägaragendorna för respektive innehavsbolag presenteras kontinuerligt för Industri värdens styrelse. Därutöver presenterar innehavsbolagens vd:ar löpande sina verksamheter för Industrivärdens styrelse. På så sätt erhåller styrelsen en aktuell och god bild av innehavsbolagen samt identiﬁerade åtgärder för värde- skapande. Med utgångspunkt i väl underbyggda analyser kan Industrivärden få gehör för sina synpunkter och bidra till utvecklingen. Industrivärdens engagemang och långsiktiga närvaro skapar en nära relation till innehavsbolagens lednings- grupper, styrelseledamöter och ordförande. Grundläggande principer i det aktiva ägandet De grundläggande princi- perna ökar innehavsbolagens förmåga att hantera viktiga aspekter såsom (exempel): Anpassningsförmåga (marknad, kriser, geo- politiska skeenden m m) Affärsutveckling Effektivisering Innovation Hållbarhet Digitalisering Energitransition Teknikskiften (AI, nya material m m) Tydligt ledarskap Strategisk fokusering Effektivitet och operationell ﬂexibilitet Decentrali- sering Finansiell styrka 14 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 VERKSAMHETEN – AFFÄRSMODELL Löpande dialog Utöver arbetet i valberedningar och styrelser för Industri- värden en löpande dialog med innehavsbolagen i ett antal viktiga frågor såsom strategi, marknadsposition och ﬁnansiell utveckling med mera. Vidare presenterar Industrivärden delar av sina ägaragendor för innehavs- bolagens vd och andra ledande befattningshavare. Industrivärden lägger även stor vikt vid att besöka inne- havsbolagens olika verksamheter. Väl anpassad organisation Mot bakgrund av den valda strategin bedriver Industrivärden sin verksamhet i en effektiv organisation med hög ﬂexi- bilitet och korta beslutsvägar. Industrivärden har cirka 15anställda där ﬂertalet är verksamma inom analys- och investerings organisationen. Därutöver omfattar verksam- heten åtta styrelseledamöter och ett betydande nätverk. Organisationen besitter en stor kompetens om såväl innehavs bolagen som deras respektive branscher och omvärld. För ytterligare information om Industrivärdens bolagsstyrning se sidorna 53–59. Valberedningsrepresentanter Volvo Pär Boman Ordförande Sandvik Fredrik Lundberg Ordförande Handelsbanken Helena Stjernholm Ordförande Essity Helena Stjernholm Ordförande SCA Helena Stjernholm Ordförande Ericsson Karl Åberg Ledamot Skanska Helena Stjernholm Ordförande Alleima Fredrik Lundberg Ordförande Styrelseledamöter med anknytning till Industrivärden Volvo Helena Stjernholm Ledamot Sandvik Helena Stjernholm Marika Fredriksson Ledamot Ledamot Handelsbanken Pär Boman Fredrik Lundberg Ordförande Vice ordförande Essity Pär Boman Ordförande SCA Pär Boman Karl Åberg Ordförande Ledamot Ericsson Helena Stjernholm Vice ordförande Skanska Fredrik Lundberg Pär Boman Ledamot Ledamot Alleima Karl Åberg Ledamot INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 15 VERKSAMHETEN – AFFÄRSMODELL 16 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 VERKSAMHETEN – AFFÄRSMODELL Ökade möjligheter för såväl Sandvik som Alleima I maj 2019 meddelade styrelsen i Sandvik att man beslutat initiera en intern separation av affärsområdet Sandvik Materials Technology med avsikten att öka verksamhetens strukturella oberoende från Sandvik-koncernen och däri- genom stärka fokus på dess framtida utvecklingsmöjlig- heter, samt skapa ﬂexibilitet för ett förbättrat resultat och en högre tillväxt. Vid samma tidpunkt meddelades också att styrelsen i Sandvik beslutat att undersöka möjlig- heterna för en separat börsnotering genom utdelning av verksamheten till Sandviks aktieägare. Bolaget gavs det nya namnet Alleima som är en kombi- nation av orden ”alloy” (engelska ordet för legering) och ”material” – ett uttryck för bolagets omfattande kunskaper om materialteknik, metallurgi och legeringar samt industri- processer. Beslutet att separera Alleima byggde på upp- fattningen att bolaget skulle utvecklas mer gynnsamt på egen hand, få bättre möjligheter till lönsam tillväxt och att stärka fokuset för såväl Alleima som Sandvik-koncernen och därmed öka potentialen till långsiktigt värdeskapande för aktieägarna. Industrivärdens ägarroll I egenskap av ägare i Sandvik stod Industrivärden bakom beslutet att dela ut affärsområdet Sandvik Materials Tech- nology då det bedöms gynna såväl Sandvik som det nya bolaget Alleima. Den 31 augusti 2022 noterades Alleima på Stockholmsbörsen (Nasdaq Stockholm) i segmentet för stora bolag. Efter börsnoteringen ökade Industrivärden sin ägarandel från cirka 14 procent till cirka 20 procent och är bolagets huvudägare. I egenskap av aktiv ägare arbetar Industrivärden lång- siktigt för att utveckla och skapa värde i Alleima i enlighet med Industrivärdens affärsmodell. I Alleimas valberedning Aktivt ägande: Alleima som exempel INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 17 VERKSAMHETEN – AFFÄRSMODELL representeras Industrivärden av Fredrik Lundberg (valbe- redningens ordförande). Styrelseledamoten Karl Åberg har anknytning till Industrivärden. Därutöver har Industrivärden en nära dialog med Alleima och övriga innehavsbolag. Alleima i korthet Alleima är en globalt verksam utvecklare, tillverkare och leverantör av högförädlade produkter i avancerat rostfritt stål och speciallegeringar samt produkter för industriell värmning. Baserat på långvariga kundsamarbeten och ledande materialteknologi, utvecklar Alleima produkter för de mest krävande applikationerna och industrierna. Före- tagets erbjudande inkluderar produkter såsom sömlösa rostfria rör för energi-, kemi- och ﬂygindustrin, precisions- bandstål för vitvarukompressorer, luftkonditionering och knivapplikationer. Det omfattar också ultraﬁn tråd för användning i medicintekniska och mikroelektroniska appa rater, industriell elektrisk värmeteknik och belagda bandstål för bränslecellsteknik. Alleima har en helt integrerad värdekedja, inklusive egen forskning och utveckling, två stålverk med smältverk, fem extruderingspressar och ﬂera varmbearbetnings-, kall- bearbetnings- och efterbehandlingsanläggningar. Före- tagets kontroll av hela värdekedjan, från forskning och utveckling till slutprodukt, är en viktig konkurrensfördel och tillgång i utvecklingen av bolagets kunderbjudande. Alleimas produkter spelar en nyckelroll i att bidra till utvecklingen av teknologier – både beﬁntliga och fram- växande – för att hantera framtidens utmaningar. Det handlar bland annat om produkter som möjliggör över- gången till förnybar energi, elektriﬁeringen av industrier och innovation inom medicinsektorn. Industrivärdens innehav Läs mer om Alleima samt Industrivärdens innehav i bolaget på sidorna 38–39. Separationen bedöms stärka fokuset för såväl Sandvik som Alleima och därmed öka potentialen till långsiktigt värde skapande för aktieägarna. 18 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 VERKSAMHETEN – HÅLLBART VÄRDESKAPANDE Industrivärdens strategi att arbeta långsiktigt för att utveckla och skapa värde i sina innehavsbolag medför ett naturligt fokus på hållbarhet. Uthållig värdetillväxt kan endast skapas i långsiktigt konkurrenskraftiga företag som tar stor hänsyn till miljömässiga, sociala och bolagsstyrnings- mässiga aspekter. Industrivärden är en ansvarstagande ägare med höga ambitioner att delta i utvecklingen av uthålliga verksamheter. På så sätt kan man bidra till håll- bara innehavsbolag vilket gynnar de samhällen där de verkar. Det handlar dels om att minimera hållbarhets- relaterade risker, dels att tillvarata hållbarhetsrelaterade möjligheter i en snabbföränderlig värld. Industrivärden ställer tydliga krav på sina innehavs- bolag. De ska etablera starka marknadspositioner, goda kassa ﬂöden och ﬁnansiell styrka samt en tydlig utvecklings förmåga. Därigenom skapas en stabil grund för ett väl integrerat hållbarhetsarbete samt innovationer, produkter och tjänster som bidrar till en hållbar utveckling. Genom att investera kapital i operationellt och ﬁnansiellt uthålliga företag samt att bidra till innehavsbolagens strategiska hållbarhetsarbete, tar Industrivärden sitt ansvar för en hållbar utveckling. Särskilt fokus läggs på materiella hållbarhetsrisker och hållbarhetsrelaterade möjligheter, ur ett riskminimerings- och värdeskapandeperspektiv. Industrivärdens över- gripande ambition är att vara en påläst och kravställande ägare med ett hållbarhetsperspektiv som bidrar till lång siktigt framgångsrika innehavsbolag och att vara en långsiktig och hållbar placering med en attraktiv total- avkastning till balanserad risk. I syfte att materialisera dessa ambitioner genomförs: • Löpande analys och uppföljning av respektive inne- havsbolag i enlighet med Industrivärdens integrerade hållbarhetsanalys. • Utformning av ägaragendor för respektive innehavs- bolag samt påverkansinsatser i enlighet med Industrivärdens affärsmodell. • Dialoger med prioriterade intressenter i syfte att inhämta synpunkter till stöd för vidareutveckling av Industrivärdens hållbarhetsarbete. Industrivärden förväntar sig att innehavsbolagen har ett hållbart förhållningssätt i alla delar av sin verksamhet. Hållbarhet – en viktig värdedrivare Industrivärdens hållbarhetsrapport 2022 utgörs av hållbarhetsintroduktionen på sidorna 18–19, avsnittet Detaljerad hållbarhetsinformation på sidorna 81–89 samt GRI-indexet och TCFD- hänvisningen på sidorna 90–93. Centrala aktiviteter • Löpande utveckla Industrivärdens hållbar- hetsarbete med bas i en intressentdialog • Utvärdera innehavsbolagens hållbarhets- relaterade risker och möjligheter • Säkerställa ett framstående och väl integrerat hållbarhetsarbete i innehavs- bolagen • Ställa krav och utöva inﬂytande i innehavs- bolagen Industrivärdens förväntningar Innehavsbolagen ska: • Se hållbarhet som en viktig strategisk fråga och bedriva ett framstående hållbarhets arbete • Kontinuerligt utveckla sitt hållbarhetsarbete på ett strukturerat sätt med stöd av relevanta rikt linjer och mätbara mål • Följa, utvärdera och löpande kommunicera utvecklingen av sitt hållbarhetsarbete Utveckling av hållbarhetsarbetet 2022 Vidareutveckling av Industrivärdens hållbarhetsanalys Med bas i Industrivärdens integrerade ramverk för hållbarhetsanalys genomfördes under perioden 2020–2022 en mer omfattande genomgång av innehavsbolagens hållbarhetsarbete, vilken skärpt Industrivärdens förmåga i hållbarhetsfrågor. Ana lysen har utvecklats och utökats såväl vad avser omfattning som antalet möten med representanter för innehavsbolagen. Påverkansinsatser sker inom ramen för det aktiva ägandet. Genomgripande utveckling av Industrivärdens hållbarhetsrapport Under 2022 har Industrivärdens hållbarhets- rapportering utvecklats såväl avseende omfång som detaljnivå. Anpassningar har skett till såväl relevanta rapporteringsramverk som till intressent- dialogerna. Särskilt fokus har lagts vid hållbarhets- risker samt vid bolagets TCFD-rapportering. Temaorienterade genomgångar Industrivärden genomför kontinuerligt genom- gångar om centrala påverkansområden såsom elektriﬁering och digitalisering med mera. Under 2022 har en genomgång gjorts av materiell EU- reglering som påverkar innehavsbolagen. INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 19 VERKSAMHETEN – HÅLLBART VÄRDESKAPANDE Industrivärdens hållbarhetsstrategi, riskhantering och styrning av hållbarhetsarbetet framgår av den detaljerade hållbarhetsinformationen på sidorna 81–89. För att kunna genomföra en kvalitativ analys av inne- havsbolagens hållbarhetsarbete och utöva inﬂytande inom hållbarhet, måste Industrivärden ha en djup kunskap om respektive bolags verksamhet och hållbarhetsrelaterade frågor. Hållbarhetsanalysen utgör därför en integrerad del av respektive innehavsbolags grundanalys. På så sätt adresseras materiella hållbarhetsaspekter ur ett holistiskt perspektiv, med bas i innehavsbolagens respektive verk- samheter, geograﬁer och utvecklingsskeden. Det medför att hållbarhetsperspek tivet ingår vid bedömningen av innehavsbolagens styrelser och bolagsledningar, strate- giska frågeställningar samt ﬁnansiella utveckling. De personer som representerar eller har anknytning till Industrivärden, i innehavsbolagens valberedningar och styrelser, ska ha en aktuell och god bild av de åtgärder för värdeskapande som identiﬁerats. Mot denna bakgrund diskuteras och utvärderas Industrivärdens ägaragendor kontinuerligt i Industrivärdens styrelse. Därigenom kan Industrivärden över tid utöva inﬂytande i strategiska hållbarhetsfrågor. Industrivärdens intressent- och väsentlighetsanalys visar tydligt att bolagets viktigaste uppgift är att bidra till uthål- ligt aktieägarvärde i sina innehavsbolag. I detta arbete ska stor vikt läggas vid att säkerställa ett väl integrerat och strukturerat hållbarhets arbete i innehavsbolagen. Centrala områden är ansvarsfull bolagsstyrning och en hållbar sam- hällsroll, minimerad negativ klimat- och miljöpåverkan, samt hållbar produktion och innovation. Baserat på dessa fokus- områden har relevanta målsättningar etablerats med stöd av FN:s ramverk Agenda 2030 för de globala hållbarhets- målen. Speciﬁka mål samt måluppfyllelse framgår av den detaljerade hållbarhetsinformationen på sidorna 81–89. Fokusområden och övergripande mål Baserat på Industrivärdens väsentlighetsanalys har hållbarhetsarbetet ett särskilt fokus på följande områden: Ansvarsfull bolagsstyrning och hållbar samhällsroll Minimera negativ klimat- och miljöpåverkan Hållbar produktion God bolagsstyrning, god affärsetik och anti-korruption Minskad klimatpåverkan Hållbar produktion Ökad mångfald Hållbar innovation Anständiga arbetsvillkor Målen beskrivs ytterligare i den detaljerade hållbarhetsinformationen på sidorna 81–89. Hållbarhet: Volvo som exempel Allt ﬂer logistikföretag efterfrågar tysta och emissionsfria transporter för att möta marknadens högt ställda miljö krav och förväntningar. Här utgör elektriﬁeringen en viktig driv- kraft i omställningen för att långsiktigt uppnå vägtranspor- ter med nollutsläpp. Som en av de första i branschen började Volvokoncernen serietillverka hel elektriska last- bilar 2019. Under 2022 var bolaget först med att serietill- verka elektriﬁerade lastbilar inom det tunga segmentet. Idag är Volvo en ledande aktör i transfor ma tionen till elektriska lastbilar med ett tydligt mål att 35procent av alla sålda fordon globalt ska vara batteri- eller bränslecells- elektriska 2030. Volvo erbjuder kompletta transportlösningar och har ett produkterbjudande inom segmentet medeltunga till tunga lastbilar för kunder med höga krav. Bolaget är marknads- ledande inom tunga helelektriska lastbilar i Europa och Nordamerika, där marknadsandelen i Europa uppgår till 56 procent. Efterfrågan på eldrivna lastbilar inom det tunga segmentet växer och den globala potentialen för elektriﬁerade lastbilstransporter är stor. För att möjliggöra omställningen har Volvo tagit en aktiv roll i att driva utvecklingen av laddinfrastruktur. Tillsammans med ett antal andra stora lastbilstillverkare ska bolaget genom ett nystartat samriskbolag installera 1700laddpunkter runt om i Europa för att skynda på elektriﬁeringen av tunga transporter. Inom EU, där cirka 6procent av de totala koldioxid utsläppen kommer från godstransporter, är elektriﬁerade logistiklösningar en avgörande faktor för att kunna uppnå EU-målet om en klimatneutral ekonomi 2050. Viktiga steg 2022 för eldrivna transporter Under året accelererade Volvo arbetet med att elektriﬁera sina produkter och ﬂera strategiskt viktiga steg togs inom ett antal områden. I maj 2022 startades till exempel en batterimonteringsanläggning i belgiska Gent och i augusti kommunicerades att man inlett en process i syfte att eta- blera en battericellsfabrik i Mariestad. Under september påbörjades även serietillverkningen av det tunga modell- programmet för Europamarknaden i Göteborg. Utöver batterielektriska lastbilar och lastbilar med för- bränningsmotorer som drivs med biobränsle satsar Volvo även på en tredje teknik för CO 2 - neutrala transporter. Det är vätgasdrivna lastbilar, där det enda utsläppet är ren vattenånga. Under 2022 presenterades en prototyplastbil med bränsleceller som genererar elen ombord med hjälp av vätgas som lagras i tankar. Vätgas lastbilar förväntas bli viktiga inom segmentet tunga och långa transporter. Tekniken är under utveckling och bolaget planerar att lansera en första lastbil under andra halvan av detta decennium. Volvos framstående position inom CO 2 - neutrala trans- porter avspeglas i försäljningen av bolagets produkter. Under 2022 tog bolaget bland annat en order om drygt 100 Volvo VNR Electric-lastbilar från det globala logistik- företaget Maersk. Affären kompletterar en tidigare order av samma modell och samtliga lastbilar planeras vara i drift senast under det första kvartalet 2023. Affären är den hittills enskilt största avseende Volvos eldrivna lastbilar. Ett annat exempel är en order från Amazon i oktober 2022 om 20 tunga helelektriska lastbilar för leverans i årsskiftet 2022/2023. Dessa affärer illustrerar hur Volvo samarbetar med viktiga aktörer i transportbranschens omställning mot minskade koldioxidutsläpp. Under 2022 ökade Volvo sina leveranser av helelektriska lastbilar med 226 procent jämfört med föregående år. Ur ett kommersiellt perspektiv innebär övergången från traditionella till elektriska drivlinor ett fördjupat engage- mang från Volvo i kundens affär över hela livs cykeln. Det ökade försäljningsvärdet för elektriska lastbilar för väntas därför accelerera omsättningstillväxten när bolaget går igenom teknikskiftet. Med siktet inställt på framtida nollutsläpp De nya helelektriska lastbilarnas höga lastkapacitet, kraft- fulla drivlinor och stora räckvidd gör att Volvos produkt- program med helelektriska lastbilar redan idag skulle kunna täcka cirka 45 procent av alla godstransporter i Europa. Möjligheterna är med andra ord enorma. Volvo har höga ambitioner och en bevisad förmåga att minska sina produkters klimatpåverkan, med målet att uppnå netto noll-utsläpp senast 2050. Det skapar goda förutsättningar för att ta en fortsatt ledande roll i transfor- mationen mot uthålliga transportlösningar. För djupad information ﬁnns i Volvos hållbarhets rapport. VERKSAMHETEN – HÅLLBART VÄRDESKAPANDE 20 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 3 633 st ORDERINGÅNG HELELEKTRISKA LASTBILAR 56 % MARKNADSANDEL EUROPA HELELEKTRISKA TUNGA LASTBILAR 226 % ÖKNING AV LEVERANSER HELELEKTRISKA LASTBILAR VERKSAMHETEN – HÅLLBART VÄRDESKAPANDE INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 21 22 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN – ÄGARANDELAR OCH UTVECKLING Portföljen Innehav 2022-12-31 Antal aktier Ägarandel, % Marknadsvärde Värdeandel, % Totalavkastning per aktieinnehav, mnkrKapital Röster mnkr kr/aktie Volvo A 166 600 000 8,9 27,8 33 003 83 27 264 Volvo B 14 600 000 2 752 Sandvik 171 200 000 13,6 13,6 32 254 75 24 –8 958 Handelsbanken A 221 200 000 11,2 11,4 23 248 54 17 2 925 Essity A 33 257 000 10,2 29,6 9 046 45 15 –970 Essity B 38 400 000 10 495 SCA A 33 785 290 10,3 29,3 4 507 22 7 –1 876 SCA B 38 300 000 5 054 Ericsson A 86 052 615 2,6 15,1 5 679 13 4 –2 799 Ericsson B 1 000 000 61 Skanska A 12 667 500 7,7 24,5 2 090 12 4 –1 930 Skanska B 19 500 000 3 218 Alleima 50 300 000 20,0 20,0 1 933 4 1 214 Övrigt 493 1 0 2 Totalt portföljen 133 832 310 100 –13 128 Innehavsbolag med god värdepotential till balanserad risk Industrivärden har betydande ägarandelar i de åtta innehavsbolagen Volvo, Sandvik, Handelsbanken, Essity, SCA, Ericsson, Skanska och Alleima. Den 31 december 2022 hade portföljen ett marknadsvärde om 133 832 (149 955) mnkr, motsvarande 310 (347) kronor per Industrivärden aktie. Innehavsbolagen karaktäriseras av beprövade affärs- modeller och en långsiktig värdepotential. I utövandet av det aktiva ägandet utgår Industrivärden från innehavsbola- gens respektive förutsättningar, men lägger särskild vikt vid ett antal principer som ökar värdeskapandemöjlig heterna och minskar risken över tid. Affärsmodellen beskrivs vidare på sidorna 11–15. Sammantaget ger innehavsbolagen en bred expo- nering med avseende på såväl verksamhetsområden som geograﬁer. Bolagen är verksamma inom olika områden som kommersiella fordon, industriutrustning, bankverksamhet, konsumentprodukter, skog och skogs- produkter, telekommunikation, byggverksamhet och materialteknik. Inom ramen för sina respektive kärnom- råden bedriver man dessutom ett ﬂertal fristående verk- samhetsområden med eget resultatansvar. Den breda exponeringen ökar värdeskapandemöjligheterna och minskar risken. Innehavsbolagens respektive verksamhets- områden framgår av sidorna 24–39. Genom det aktiva ägandet bidrar Industrivärden till innehavsbolagens utveckling, stärkta resultatgenerering och värdeutveckling över tid. Värdeskapandet beskrivs vidare på sidorna 40–48. Investeringsaktiviteter Investeringar görs kontinuerligt i syfte att över tid stärka ägandet i innehavsbolagen och därmed öka det ﬁnansiella utbytet av det aktiva ägandet. Under 2022 förvärvades aktier för 1,3 mdkr i Volvo, 0,7mdkr i Alleima, 0,5 mdkr i Sandvik, 0,4 mdkr i Handels- banken, 0,2 mdkr i Essity och 0,2 mdkr i Skanska. Den senaste femårsperioden har aktier förvärvats i beﬁntliga innehavs bolag för 16,3 mdkr netto. Erhållna utdelningar Under 2022 uppgick erhållna utdelningar till 5 479 (8 081) mnkr. Den senaste femårsperioden har utdelningar erhål- lits från innehavsbolagen om 22,1 mdkr. INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 23 VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN – ÄGARANDELAR OCH UTVECKLING Fördelning av innehav % mdkr 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 Tidigare avyttrade Alleima Skanska Ericsson SCA Essity Handelsbanken Sandvik Volvo 2022202120202019201820172016201520142013 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 Tidigare avyttrade innehav Alleima Skanska Ericsson SCA Essity Handelsbanken Sandvik Volvo Fördelning innehav, % Totalt värde, mdkr Ägarandel över tid 2022-12-31 2021-12-31 2020-12-31 2019-12-31 2018-12-31 Ägarandel, % Ägarandel, % Ägarandel, % Ägarandel, % Ägarandel, % Kapital Röster Kapital Röster Kapital Röster Kapital Röster Kapital Röster Volvo 8,9 27,8 8,6 27,7 8,4 27,5 7,4 24,1 6,9 22,2 Sandvik 13,6 13,6 13,4 13,4 12,5 12,5 12,4 12,4 12,1 12,1 Handelsbanken 11,2 11,4 11,0 11,1 10,7 10,9 10,3 10,5 10,4 10,6 Essity 10,2 29,6 10,1 29,5 9,8 29,3   9,5 29,2 9,5 29,9 SCA 10,3 29,3 10,3 29,3 10,3 29,3 9,7 29,0 9,5 29,7 Ericsson 2,6 15,1 2,6 15,1 2,6 15,1 2,6 15,1 2,6 15,1 Skanska 7,7 24,5 7,4 24,3 7,4 24,3 7,4 24,3 6,9 23,9 Alleima 20,0 20,0 – – – – – – – – Investeringar Nettoförvärv (+) / -avyttringar (–) mnkr 2022 3 år 5 år Volvo 1 312 4 247 6 405 Sandvik 467 3 258 4 393 Handelsbanken 357 1 433 2 302 Essity 199 1 339 1 336 SCA – 355 472 Ericsson – – – Skanska 174 174 525 Alleima 676 676 676 Övrigt – 73 186 Totalt innehavsbolagen 3 184 11 555 16 295 Avyttrade innehavsbolag¹ – –2 004 –11 158 Totalt 3 184 9 551 5 137 1) Avser SSAB och ICA Gruppen. Utdelningar Erhållna utdelningar mnkr 2022 3 år 5 år Volvo 2 317 6 487 8 553 Sandvik 801 1 839 3 011 Handelsbanken 1 096 2 888 5 492 Essity 502 1 394 2 162 SCA 234 378 595 Ericsson 218 523 697 Skanska 312 709 1 131 Alleima – – – Totalt innehavsbolagen 5 479 14 217 21 640 Avyttrade innehavsbolag¹ – – 434 Totalt 5 479 14 217 22 074 1) Avser SSAB och ICA Gruppen. VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN Volvokoncernen har en ledande position inom transport- och infrastrukturlösningar med lastbilar, anläggningsmaskiner, bussar och motorer för marina och industriella applikationer samt ﬁnansiering och tjänster som ökar kundernas drifttid och produktivitet Volvos affärsmodell bygger på företagets konkurrens- kraftiga produkter, starka varumärken, ledande service- och ﬁnansieringslösningar samt framgångsrika utvecklings- samarbeten, med syftet att tillhandahålla pålitliga, säkra, effektiva och hållbara lösningar som skapar värde för kunderna. Bolaget bedriver ett målmedvetet innovations- arbete inom områden som elektriﬁering, automation och uppkoppling och är i dag drivande i utvecklingen av framtidens hållbara transport- och infrastrukturlösningar. Nyckeltal 2022 2021 Nettoomsättning, mnkr 473 479 372 216 Rörelseresultat (just. EBIT), mnkr 50 467 41 015 Rörelsemarginal (just.), % 10,7 11,0 Resultat per aktie, kr 16,09 16,12 Operativt kassaflöde, mnkr¹ 35 327 29 440 Nettoskuldsättningsgrad, %² –50 –51 Ordinarie utdelning per aktie, kr³ 7,00 6,50 1) Avser industriverksamheten. 2) Finansiell nettoställning exklusive pensioner, liknande förpliktelser och leasingskuld genom eget kapital. Avser industriverksamheten. 3) Total utdelning om 14,00 (13,00) kronor per aktie, varav extra utdelning om 7,00 (6,50) kronor per aktie. Största aktieägare 31 december 2022 Röstetal, % Kapital, % Industrivärden 27,8 8,9 Geely Holding 16,0 8,2 AMF Pension & Fonder 5,4 3,5 Alecta Pensionsförsäkring 4,3 3,4 AFA Försäkring 2,3 0,7 BlackRock 2,2 3,3 Vanguard 1,9 3,0 Swedbank Robur Fonder 1,8 4,3 Fjärde AP-fonden 1,7 0,7 Norges Bank Investment Management 1,6 2,3 Källa: Holdings. volvogroup.se 24 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 25 VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN 388 mdkr Industrivärdens innehav 27 % BÖRSVÄRDE, 31 DECEMBER 2022 AV PORTFÖLJVÄRDET Aktiv ägarposition sedan 2009 Nyckeltal 2022 2021 Aktieinnehav, antal: A-aktier 166 600 000 166 600 000 B-aktier 14 600 000 7 600 000 Marknadsvärde, mnkr 35 755 37 013 Kapitalandel, procent 8,9 8,6 Röstandel, procent 27,8 27,7 Totalavkastning, mnkr 264 7 180 Innehav över tid mnkr % 40 000 30 000 20 000 10 000 0 2018 2019 2020 2021 2022 0 10000 20000 30000 40000 0 3 6 9 12 Marknadsvärde Kapitalandel Värdeutveckling Volvoaktien Index 0 50 100 150 200 250 Totalavkastning (SIXRX) Volvo 20222021202020192018 Index A-aktiens totalavkastning Totalavkastningsindex (SIXRX) Vd: Martin Lundstedt Styrelseordförande: Carl-Henric Svanberg Valberedningsrepresentant: Pär Boman Styrelseledamot med anknytning till Industrivärden: Helena Stjernholm Omsättning per område Lastbilar Anläggningsmaskiner Bussar Volvo Penta Financial Services Övrigt 65 % 4 % 4 % 4 % 2 % 21 % Sandvik är en global hög- teknologisk industrikoncern som erbjuder innovativa produkter och tjänster som ökar kundernas produktivitet, lönsamhet och hållbarhet Sandviks affärsmodell syftar till att skapa värde för kun- derna med fokus på att optimera deras processer. Bola- gets styrkefaktorer utgörs av ledande marknadspositioner, nära kundsamarbeten, en god innovationsförmåga och teknologiskt ledarskap, samt digitala lösningar och en unik kompetens inom materialteknik och industriprocesser. Bolaget levererar lösningar till verksamheter inom framför- allt gruvor, verkstad, fordon, energi, infrastruktur och ﬂyg. Viktiga produkter är bland annat verktyg och verktygs - system samt utrustning för gruv- och infrastruktursindustrin. Nyckeltal 2022 2021 Nettoomsättning, mnkr¹ 112 332 85 700 Rörelseresultat (just. EBIT), mnkr¹ 21 020 17 003 Rörelsemarginal (just.), %¹ 18,7 19,8 Resultat per aktie (just.), kr¹ 11,98 10,26 Operativt kassaflöde, mnkr¹ 12 103 14 007 Nettoskuldsättningsgrad, %¹ 54 35 Ordinarie utdelning per aktie, kr 5,00 4,75 1) Avser kvarvarande verksamhet. Största aktieägare 31 december 2022 Röstetal, % Kapital, % Industrivärden 13,6 13,6 Alecta Pensionsförsäkring 4,8 4,8 Swedbank Robur Fonder 3,9 3,9 Vanguard 3,0 3,0 BlackRock 2,8 2,8 L E Lundbergföretagen 2,8 2,8 SEB Fonder 1,7 1,7 Handelsbanken Fonder 1,5 1,5 Norges Bank Investment Management 1,4 1,4 Första AP-fonden 1,4 1,4 Källa: Holdings. sandvik.se VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN 26 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 27 VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN Aktiv ägarposition sedan 1997 Nyckeltal 2022 2021 Aktieinnehav, antal: 171 200 000 168 700 000 Marknadsvärde, mnkr 32 254 42 614 Kapitalandel, procent 13,6 13,4 Röstandel, procent 13,6 13,4 Totalavkastning, mnkr –8 958 9 639 Innehav över tid mnkr % 50 000 40 000 30 000 20 000 10 000 0 2018 2019 2020 2021 2022 0 10000 20000 30000 40000 50000 0 4 8 12 16 20 Marknadsvärde Kapitalandel Värdeutveckling Sandvikaktien Index 0 50 100 150 200 250 Totalavkastning (SIXRX) Sandvik 20222021202020192018 Index Aktiens totalavkastning Totalavkastningsindex (SIXRX) Vd: Stefan Widing Styrelseordförande: Johan Molin Valberedningsrepresentant: Fredrik Lundberg Styrelseledamöter med anknytning till Industrivärden: Helena Stjernholm och Marika Fredriksson Omsättning per område Mining and Rock Solutions Manufacturing and Machining Solutions Rock Processing Solutions 236 mdkr Industrivärdens innehav 24 % BÖRSVÄRDE, 31 DECEMBER 2022 AV PORTFÖLJVÄRDET 51 % 9 % 40 % 28 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 Handelsbankens affärsmodell utgår från en fokusering på de produkter, tjänster och marknader där man har hög kompetens, god intjäning och stark utvecklingspotential. Dessa områden ﬁnns inom ﬁnansiering och sparande. Bankens kärnkunder återﬁnns bland privatkunder, fastig- hetsbolag samt rörelsedrivande företag. Kunderna erbjuds anpassad råd givning såväl genom personliga möten som i digitala kanaler. Verksamheten drivs med långsiktigt stabila ﬁnanser, hållbart ansvarstagande, låg risktolerans, låga kostnader och med en strävan efter så god kapital- effektivitet som möjligt. Nyckeltal 2022 2021 Intäkter, mnkr 50 249 44 277 Rörelseresultat, mnkr 26 619 23 475 Resultat per aktie, kr 10,84 9,86 Kärnprimärkapitalrelation, % 19,6 19,4 Ordinarie utdelning per aktie, kr¹ 5,50 5,00 1) Total utdelning om 8,00 (5,00) kronor per aktie, varav extra utdelning om 2,50 (0,00) kronor per aktie. Största aktieägare 31 december 2022 Röstetal, % Kapital, % Industrivärden 11,4 11,2 Stiftelsen Oktogonen 8,3 8,2 L E Lundbergföretagen 3,0 2,9 Vanguard 2,7 2,7 BlackRock 2,6 2,6 Handelsbanken Fonder 2,5 2,4 Nordea Fonder 1,6 1,6 Swedbank Robur Fonder 1,4 1,4 T. Rowe Price 1,2 1,3 First Eagle Investment Management 1,2 1,2 Källa: Holdings. handelsbanken.se Genom ett decentraliserat arbetssätt bygger Handels banken långsiktiga kund relationer med privat- och företagskunder i Sverige, Norge, Storbritannien och Nederländerna. Banken strävar efter att ge kunderna individuell rådgivning och erbjuda relevanta produkter och tjänster VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 29 Aktiv ägarposition sedan 1980 Nyckeltal 2022 2021 Aktieinnehav, antal: A-aktier 221 200 000 217 200 000 Marknadsvärde, mnkr 23 248 21 255 Kapitalandel, procent 11,2 11,0 Röstandel, procent 11,4 11,1 Totalavkastning, mnkr 2 925 5 032 Innehav över tid mnkr % 25 000 20 000 15 000 10 000 5 000 0 2018 2019 2020 2021 2022 0 5000 10000 15000 20000 25000 0 3 6 9 12 15 Marknadsvärde Kapitalandel Omsättning per område Räntenetto Provisionsnetto Nettoresultat finansiella transaktioner Övrigt Värdeutveckling Handelsbankenaktien Index 0 50 100 150 200 250 Totalavkastning (SIXRX) Handelsbanken 20222021202020192018 Index A-aktiens totalavkastning Totalavkastningsindex (SIXRX) Vd: Carina Åkerström Styrelseordförande: Pär Boman Valberedningsrepresentant: Helena Stjernholm Styrelseledamöter med anknytning till Industrivärden: Pär Boman och Fredrik Lundberg 209 mdkr Industrivärdens innehav 17 % BÖRSVÄRDE, 31 DECEMBER 2022 AV PORTFÖLJVÄRDET 73 % 22 % 2 % 3 % 30 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 Essity är ett ledande globalt hygien- och hälsobolag som utvecklar, tillverkar, marknads- för och säljer hållbara produkter och tjänster inom områdena Health & Medical, Consumer Goods och Professional Hygiene Essitys affärsmodell bygger på en stark varumärkesportfölj med globalt ledande varumärken och en framstående innovationsförmåga. Innovationsprocessen baseras på omvärldstrender, kund- och konsumentinsikter, ny tekno- logi, digitalisering, nya affärsmodeller samt bolagets mål att bidra till ett hållbart och cirkulärt samhälle. Produkt- erbjudandet utgörs bland annat av inkontinensprodukter, mensskydd, barnblöjor, toalett- och hushållspapper, pro- dukter inom sårvård, kompressionsbehandling och orto- pedi samt hygienlösningar. Försäljningen sker under egna varumärken, där ﬂera är globalt ledande, samt under detaljhandelns egna märkesvaror. Nyckeltal 2022 2021 Nettoomsättning, mnkr 156 173 121 867 Rörelseresultat (just. EBIT), mnkr 11 942 12 828 Rörelsemarginal (just.), % 7,6 10,5 Resultat per aktie (just.), kr 12,28 12,50 Operativt kassaflöde, mnkr 9 167 11 118 Nettoskuldsättningsgrad, % 82 81 Ordinarie utdelning per aktie, kr 7,25 7,00 Största aktieägare 31 december 2022 Röstetal, % Kapital, % Industrivärden 29,6 10,2 Norges Bank Investment Management 6,8 4,7 AMF Pension & Fonder 6,6 2,5 Swedbank Robur Fonder 2,8 5,1 MFS Investment Management 2,8 5,0 Livförsäkringsbolaget Skandia 1,9 0,8 Vanguard 1,7 3,1 BlackRock 1,7 3,0 Handelsbanken Fonder 1,4 2,5 Nordea Fonder 1,0 1,7 Källa: Holdings. essity.se VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 31 VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN Aktiv ägarposition sedan 2017 Nyckeltal 2022 2021 Aktieinnehav, antal: A-aktier 33 257 000 33 257 000 B-aktier 38 400 000 37 600 000 Marknadsvärde, mnkr 19 541 20 951 Kapitalandel, procent 10,2 10,1 Röstandel, procent 29,6 29,5 Totalavkastning, mnkr –970 2 485 Innehav över tid mnkr % 25 000 20 000 15 000 10 000 5 000 0 2018 2019 2020 2021 2022 0 5000 10000 15000 20000 25000 0 3 6 9 12 15 Marknadsvärde Kapitalandel Omsättning per område Consumer Goods Professional Hygiene Health & Medical Värdeutveckling Essityaktien Index 0 50 100 150 200 250 Totalavkastning (SIXRX) Essity 20222021202020192018 Index A-aktiens totalavkastning Totalavkastningsindex (SIXRX) Vd: Magnus Groth Styrelseordförande: Pär Boman Valberedningsrepresentant: Helena Stjernholm Styrelseledamot med anknytning till Industrivärden: Pär Boman 192 mdkr Industrivärdens innehav 15 % BÖRSVÄRDE, 31 DECEMBER 2022 AV PORTFÖLJVÄRDET 61 % 16 % 23 % 32 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN SCA är ett ledande skogs- och skogsindustriföretag som med bas i Europas största privata skogsinnehav bedriver en resurseffektiv industri för att skapa högsta möjliga värde ur skogen SCAs affärsmodell syftar till att förse sina kunder med förnybara produkter baserade på råvara från ansvarsfullt skötta skogar och en integrerad samt resurseffektiv värde- kedja. Med växande skogar och förnybara produkter bidrar SCA också till ett cirkulärt samhälle och till att binda kol dioxid. Strategin är att fokusera på utvalda marknader och produktkategorier, att utveckla nya affärsmöjligheter genom innovation samt att löpande förbättra effektiviteten. SCA förvaltar skogsmark i Sverige, Estland, Lettland och Litauen, bedriver sågverks- och träförädlingsverksamhet samt tillverkar pappersmassa och förpackningspapper. Dessutom bedrivs en expanderande affär inom bioenergi och vindkrafts produktion. Nyckeltal 2022 2021 Nettoomsättning, mnkr 20 794 18 822 Rörelseresultat (EBIT), mnkr 8 642 7 634 Rörelsemarginal, % 41,6 40,6 Resultat per aktie, kr 9,61 8,46 Operativt kassaflöde, mnkr 5 685 5 216 Nettoskuldsättningsgrad, % 10 9 Ordinarie utdelning per aktie, kr¹ 2,50 2,25 1) Total utdelning om 2,50 (3,25) kronor per aktie, varav extra utdelning om 0,00 (1,00) kronor per aktie. Största aktieägare 31 december 2022 Röstetal, % Kapital, % Industrivärden 29,3 10,3 Norges Bank Investment Management 9,6 7,2 AMF Pension & Fonder 6,1 8,5 Handelsbanken Pensionsstiftelse 3,4 1,4 Alecta Pensionsförsäkring 2,5 4,6 Vanguard 2,1 3,1 BlackRock 2,0 3,6 T. Rowe Price 1,7 3,1 Swedbank Robur Fonder 1,3 2,4 Pensionskassan SHB Försäkringsförening 1,3 0,7 Källa: Holdings. sca.se INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 33 VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN Aktiv ägarposition sedan 1950 Nyckeltal 2022 2021 Aktieinnehav, antal: A-aktier 33 785 290 33 785 290 B-aktier 38 300 000 38 300 000 Marknadsvärde, mnkr 9 561 11 610 Kapitalandel, procent 10,3 10,3 Röstandel, procent 29,3 29,3 Totalavkastning, mnkr –1 876 1 276 Innehav över tid mnkr % 15 000 12 000 9 000 6 000 3 000 0 2018 2019 2020 2021 2022 0 3000 6000 9000 12000 15000 0 3 6 9 12 15 Marknadsvärde Kapitalandel Omsättning per område Massa Containerboard Trä Skog Värdeutveckling SCA-aktien Index 0 50 100 150 200 250 Totalavkastning (SIXRX) SCA 20222021202020192018 Index A-aktiens totalavkastning Totalavkastningsindex (SIXRX) Vd: Ulf Larsson Styrelseordförande: Pär Boman Valberedningsrepresentant: Helena Stjernholm Styrelseledamöter med anknytning till Industrivärden: Pär Boman och Karl Åberg 93 mdkr Industrivärdens innehav 7 % BÖRSVÄRDE, 31 DECEMBER 2022 AV PORTFÖLJVÄRDET 26 % 25 %25 % 24 % 34 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 Ericsson är en global aktör inom telekommunikation som erbjuder kommunikationsinfra struktur samt tillhörande tjänster och mjukvara till telekombranschen och andra branscher. Bolaget har en teknikledande position inom den femte generationens mobilnät (5G) Ericssons affärsmodell är att med bas i telekomrelaterade produkter och tjänster som ger ett mervärde för kunderna, kontinuerligt utveckla sitt erbjudande med fokus på kun- dernas prioriteringar inom nyckelområdena; nya intäkts- ﬂöden, slutkundupplevelser samt klimat- och effektivitets- förbättringar. Arbetet utgår från Ericssons styrkefaktorer; teknikledarskap, kostnadseffektivitet, datadriven verksam- het samt globala skalfördelar och global kompetens. Dessa faktorer har möjliggjort en stark position inom teknik och tjänster, drivet av investeringar i forskning och utveckling som givit en stark patentportfölj. Nyckeltal 2022 2021 Nettoomsättning, mnkr 271 546 232 314 Rörelseresultat (just. EBIT), mnkr 27 419 32 329 Rörelsemarginal (just.), % 10,1 13,9 Resultat per aktie, kr 5,62 6,81 Operativt kassaflöde, mnkr 22 196 32 056 Nettoskuldsättningsgrad, %¹ –12 –66 Ordinarie utdelning per aktie, kr 2,70 2,50 1) Finansiell nettoställning exklusive långfristiga räntebärande placeringar genom EBITDA. Största aktieägare 31 december 2022 Röstetal, % Kapital, % Investor 23,8 8,0 Industrivärden 15,1 2,6 AMF Pension & Fonder 4,9 2,7 Cevian Capital 2,6 4,3 Vanguard 2,5 3,9 AFA Försäkring 2,3 0,6 Fidelity International (FIL) 2,1 3,5 BlackRock 1,9 3,3 Swedbank Robur Fonder 1,9 3,2 PRIMECAP 1,4 2,5 Källa: Holdings. ericsson.se VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 35 VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN Aktiv ägarposition sedan 1944 Nyckeltal 2022 2021 Aktieinnehav, antal: A-aktier 86 052 615 86 052 615 B-aktier 1 000 000 1 000 000 Marknadsvärde, mnkr 5 740 8 722 Kapitalandel, procent 2,6 2,6 Röstandel, procent 15,1 15,1 Totalavkastning, mnkr –2 799 –283 Innehav över tid mnkr % 10 000 8 000 6 000 4 000 2 000 0 2018 2019 2020 2021 2022 0 2000 4000 6000 8000 10000 0 1 2 3 4 5 Marknadsvärde Kapitalandel Omsättning per område Networks Cloud Software and Services Enterprise Övrigt Värdeutveckling Ericssonaktien Index 0 50 100 150 200 250 Totalavkastning (SIXRX) Ericsson 20222021202020192018 Index A-aktiens totalavkastning Totalavkastningsindex (SIXRX) Vd: Börje Ekholm Styrelseordförande: Ronnie Leten Valberedningsrepresentant: Karl Åberg Styrelseledamot med anknytning till Industrivärden: Helena Stjernholm 204 mdkr Industrivärdens innehav 4 % BÖRSVÄRDE, 31 DECEMBER 2022 AV PORTFÖLJVÄRDET 71 % 6 % 1 % 22 % 36 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN Skanska är ett av världens ledande bygg- och projekt- utvecklingsföretag, fokuserat på utvalda hemmamarknader i Norden, Europa och USA Skanskas affärsmodell är att med bas i en ledande position inom innovation och hållbarhet, erbjuda konkurrenskraftiga lösningar i såväl enkla som ytterst krävande uppdrag. Bolaget bedriver verksamhet inom byggnation, bostads- utveckling, kommersiell fastighetsutveckling och förvalt- ningsfastigheter. Byggverksamheten utgör Skanskas största verksamhetsgren och omfattar hus-, anläggnings-, infrastruktur- och bostadsbyggande. Med denna som bas genereras ett kassaﬂöde som kan investeras i värde- skapande projektutveckling. Nyckeltal 2022 2021 Nettoomsättning, mnkr 161 602 147 576 Rörelseresultat (EBIT), mnkr 9 297 9 832 Rörelsemarginal, % 5,8 6,7 Resultat per aktie, kr 18,62 19,80 Operativt kassaflöde, mnkr –2 263 4 185 Nettoskuldsättningsgrad, % –19 –28 Ordinarie utdelning per aktie, kr¹ 7,50 7,00 1) Total utdelning om 7,50 (10,00) kronor per aktie, varav extra utdelning om 0,00 (3,00) kronor per aktie. Största aktieägare 31 december 2022 Röstetal, % Kapital, % Industrivärden 24,5 7,7 L E Lundbergföretagen 12,8 5,3 AMF Pension & Fonder 5,3 7,5 Vanguard 2,1 3,0 BlackRock 1,9 2,7 Handelsbanken Fonder 1,8 2,6 Skanska 1,5 2,1 Norges Bank Investment Managment 1,4 2,0 Carnegie Fonder 1,4 2,0 Swedbank Robur Fonder 1,4 1,9 Källa: Holdings. skanska.se INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 37 VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN Aktiv ägarposition sedan 1987 Nyckeltal 2022 2021 Aktieinnehav, antal: A-aktier 12 667 500 12 667 500 B-aktier 19 500 000 18 500 000 Marknadsvärde, mnkr 5 308 7 299 Kapitalandel, procent 7,7 7,4 Röstandel, procent 24,5 24,3 Totalavkastning, mnkr –1 930 1 077 Innehav över tid mnkr % 10 000 8 000 6 000 4 000 2 000 0 2018 2019 2020 2021 2022 0 2000 4000 6000 8000 10000 0 2 4 6 8 10 Marknadsvärde Kapitalandel Omsättning per område Byggverksamhet Kommersiell fastighetsutveckling Bostadsutveckling Förvaltningsfastigheter Värdeutveckling Skanska-aktien Index 0 50 100 150 200 250 Totalavkastning (SIXRX) Skanska 20222021202020192018 Index B-aktiens totalavkastning Totalavkastningsindex (SIXRX) Vd: Anders Danielsson Styrelseordförande: Hans Biörck Valberedningsrepresentant: Helena Stjernholm Styrelseledamöter med anknytning till Industrivärden: Fredrik Lundberg och Pär Boman 69 mdkr Industrivärdens innehav 4 % BÖRSVÄRDE, 31 DECEMBER 2022 AV PORTFÖLJVÄRDET 87 % 5 % 0 % 8 % VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN Alleima är en globalt verksam utvecklare, tillverkare och leverantör av högförädlade produkter i avancerat rostfritt stål och speciallegeringar samt produkter för industriell värmning Alleimas affärsmodell baseras på nära och långvariga kundsamarbeten där bolaget utvecklar processer och användningsområden i de mest krävande branscher genom material som har lägre vikt, är slitstarka, korrosions- beständiga och kan motstå extremt höga temperaturer och tryck. Bolagets erbjudande och omfattande kunskaper inom materialteknik, metallurgi och industriprocesser hjälper kunderna att bli mer effektiva, lönsamma, säkra och hållbara. Alleima börsnoterades den 31 augusti 2022 till följd av att Sandviks aktieägare beslutat separera och dela ut Sandvik Materials Technologies verksamhet till aktie ägarna. Nyckeltal 2022 2021 Nettoomsättning, mnkr 18 405 13 847 Rörelseresultat (just. EBIT), mnkr 1 681 1 055 Rörelsemarginal (just.), % 9,1 7,6 Resultat per aktie (just.), kr 4,46 3,82 Operativt kassaflöde, mnkr 505 1 046 Nettoskuldsättningsgrad, % 0 11 Ordinarie utdelning per aktie, kr 1,40 n/a Största aktieägare 31 december 2022 Röstetal, % Kapital, % Industrivärden 20,0 20,0 L E Lundbergföretagen 6,1 6,1 Vanguard 3,0 3,0 AFA Försäkring 2,3 2,3 Swedbank Robur Fonder 2,3 2,3 Tredje AP-fonden 2,0 2,0 SEB Fonder 2,0 2,0 Alecta Pensionsförsäkring 1,8 1,8 Norges Bank Investment Management 1,8 1,8 Göranssonska Stiftelserna 1,4 1,4 Källa: Holdings. alleima.com 38 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 39 VERKSAMHETEN – INNEHAVSBOLAGEN Aktiv ägarposition sedan 2022 Nyckeltal 2022 Aktieinnehav, antal: 50 300 000 Marknadsvärde, mnkr 1 933 Kapitalandel, procent 20,0 Röstandel, procent 20,0 Totalavkastning, mnkr 214 Omsättning per område Tube Kanthal Strip Värdeutveckling Alleima-aktien Index 0 50 100 150 200 Totalavkastning (SIXRX) Alleima Index 2022-122022-112022-102022-09 Aktiens totalavkastning Totalavkastningsindex (SIXRX) Vd: Göran Björkman Styrelseordförande: Andreas Nordbrandt Valberedningsrepresentant: Fredrik Lundberg Styrelseledamot med anknytning till Industrivärden: Karl Åberg 10 mdkr Industrivärdens innehav 1 % BÖRSVÄRDE, 31 DECEMBER 2022 AV PORTFÖLJVÄRDET 70 % 9 % 21% Fokus på innehavsbolagens finansiella värdeskapande VÄRDESKAPANDE – INNEHAVSBOLAGENS RESULTATGENERERING Innehavsbolagens resultatgenerering mdkr 16 12 8 4 0 0 4 8 12 16 Industrivärdens kapitalviktade rörelseresultat 20222021202020192018201720162015201420132012 Industrivärdens kapitalviktade andel av innehavsbolagens rörelseresultat. Genom aktivt ägande arbetar Industrivärden långsiktigt för att utveckla och skapa värde i innehavsbolagen. Det aktieägarvärde som genereras i Industrivärden baseras på aktiemarknadens värdering av innehavsbolagens ﬁnansiella prestationer, utdelningskapacitet och framtidsutsikter. Utvecklingen av innehavsbolagens resultatgenerering, som kommer Industrivärden till del, kan illustreras som Industrivärdens kapitalviktade andel av innehavsbolagens rörelseresultat. Under den senaste tioårsperioden har det aggregerade viktade rörelseresultatet ökat med i genomsnitt 8 procent årligen. Utdelningsintäkterna från portföljen har ökat med i genomsnitt 9procent per år. Innehavsbolagens resultat- generering samt Industrivärdens utdelningsintäkter över tid framgår av diagrammen nedan. Industrivärdens utdelningsintäkter mdkr 12 9 6 3 0 0 3 6 9 12 Industrivärdens kapitalviktade rörelseresultat 20222021202020192018201720162015201420132012 Utdelningsintäkterna 2021 inkluderar sakutdelning från Handelsbanken. 40 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 VÄRDESKAPANDE – INNEHAVSBOLAGENS RESULTATGENERERING Totalavkastning innehav 2022 –35 –25 –15 –5 5 15 25 % Ericsson Skanska Sandvik SCA Essity Volvo Handelsbanken Alleima Portfölj- och substansvärdets utveckling mdkr 160 120 80 40 0 0 40 80 120 160 Substansvärdet Portföljen 20222021202020192018201720162015201420132012 Portföljvärde Substansvärde Aktiemarknaden värderar löpande innehavsbolagens ﬁnansiella prestationer och framtidsutsikter uttryckt som deras respektive marknadsvärde. Det aggregerade marknadsvärdet av Industrivärdens ägarandelar i inne- havs bolagen har under den senaste tioårsperioden ökat med i genomsnitt 7 procent årligen. Under motsvarande period har substansvärdet inklusive återinvesterad utdel- ning ökat med i genomsnitt 11 procent årligen. Portföljens och substansvärdets utveckling över tid framgår av diagrammet till höger och innehavsbolagens respektive utveckling under 2022 framgår av diagram- men nedan. –10 –8 –6 –4 –2 0 2 4 mdkr Sandvik Ericsson Skanska SCA Essity Alleima Volvo Handelsbanken INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 41 42 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 VÄRDESKAPANDE – SUBSTANSVÄRDET Förvaltningskostnad Under 2022 uppgick förvaltningskostnaderna till 120 (127) mnkr, vilket motsvarade 0,09 (0,08) procent av aktieport- följens värde den 31 december 2022. Finansiering Industrivärden har en stark ﬁnansiell ställning, vilket ger en god ﬂexibilitet att tillvarata investeringsmöjligheter samt att stödja innehavsbolagen över tid. Skuldsättningspolicy Skuldsättningspolicyn fastslår att skuldsättningsgraden ska vara mellan 0–10 procent, men kan periodvis över- eller understiga detta intervall. Utdelningspolicy Se sidan 45. Nettoskuld Vid utgången av 2022 uppgick nettoskulden till 7,4 (6,5) mdkr, vilket motsvarade 17 kronor per Industrivärdenaktie. Skuldsättningsgraden uppgick till 5(4) procent. Låneportföljen består främst av MTN-lån och företags- certiﬁkat. Den genomsnittliga löptiden för låneportföljen uppgick den 31 december 2022 till 27 månader. Under årets första kvartal emitterades två nya obligationslån om 0,5 mdkr respektive 1,0 mdkr med löptider om två och ett halvt respektive fem år. Vidare emitterades under tredje kvartalet två nya obligationslån om 0,5 mdkr vardera med löptider om tre respektive fem år. Lånen avser i huvudsak reﬁnansiering och har emitterats inom ramen för existe- rande MTN-program. Rambelopp och lånevillkor ﬁnns till- gängliga på Industrivärdens webbplats. Ingen del av Industrivärdens ﬁnansiering är beroende av några ﬁnansiella restriktioner. Kreditbetyg S&P Global Ratings har givit Industrivärden kreditbetyget A+/Stable/A-1. Långsiktig substansvärdetillväxt Substansvärdet anger den totalt förvaltade förmögenhets- massan, deﬁnierad som marknadsvärdet för aktieportföljen minskad med nettoskulden. Substansvärdet vid årets utgång var 126,5 (143,5) mdkr, vilket motsvarade 293 (332) kronor per aktie. Under 2022 minskade substansvärdet med 10 procent inklusive återinvesterad utdelning, jämfört med en minskning om 23 procent för Stockholmsbörsens total- avkastningsindex (SIXRX). Den senaste fem- respektive tioårsperioden har substans värdet, inklusive återinveste- rade utdelningar, i genomsnitt ökat med 8 respektive 11 procent per år. Portföljen Den 31 december 2022 hade portföljen ett marknadsvärde om 133 832 (149 955) mnkr, motsvarande 310 (347) kronor per Industrivärdenaktie. Se vidare sidan 22. Portföljens värde, justerat för förvärv och avyttringar, minskade med 19,3 mdkr till 133,8 mdkr. Totalavkastningen uppgick till –9 procent. Investeringsaktiviteter Under året förvärvades aktier för 1,3 mdkr i Volvo, 0,7 mdkr i Alleima, 0,5 mdkr i Sandvik, 0,4 mdkr i Handelsbanken, 0,2 mdkr i Essity och 0,2 mdkr i Skanska. Lämnad utdelning Årsstämman 2022 beslutade enligt styrelsens förslag, om en ordinarie utdelning om 6,75 (6,25). Totalt uppgick utdel- ningen till 2 915 (3 590) mnkr. Erhållna utdelningar Under 2022 uppgick erhållna utdelningar till 5 479 (8 081) mnkr. Erhållna utdelningar från respektive innehavsbolag framgår på sidan 43. Substansvärdets utveckling mnkr 150 000 120 000 90 000 60 000 30 000 0 0 30000 60000 90000 120000 150000 Marknadsvärde 20222021202020192018201720162015201420132012 0 30000 60000 90000 120000 150000 Substansvärde Portföljen Substansvärde Nettoskuldens utveckling mnkr % 20 000 16 000 12 000 8 000 4 000 0 0 4000 8000 12000 16000 20000 Marknadsvärde 20222021202020192018201720162015201420132012 0 10 20 30 40 50 Substansvärde Nettoskuld Skuldsättningsgrad INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 43 VÄRDESKAPANDE – SUBSTANSVÄRDET Substansvärdets sammansättning mnkr 2022 2021 2020 2019 2018 Volvo 35 755 37 013 33 251 25 023 16 988 Sandvik 32 254 42 614 31 685 28 384 19 243 Handelsbanken 23 248 21 255 17 528 20 674 19 945 Essity 19 541 20 951 18 492 20 150 14 550 SCA 9 561 11 610 10 482 6 660 4 688 Ericsson 5 740 8 722 9 168 7 430 6 738 Skanska 5 308 7 299 6 536 6 598 4 091 Alleima 1 933 – – – – Avyttrade innehav – – 1 299 1 456 5 792 Övrigt 493 491 453 374 136 Marknadsvärde aktieportföljen 133 832 149 955 128 893 116 750 92 170 Nettoskuld –7 355 –6 500 –7 654 –4 032 –6 969¹ Substansvärde 126 477 143 455 121 239 112 718 85 201 1) Inklusive justering avseende exchangeable om –368 mnkr. Kassaﬂöde mnkr 2022 2021 2020 2019 2018 Löpande verksamhet Erhållna utdelningar Volvo 2 317 4 170 – 1 462 604 Sandvik 801 1 038 – 655 517 Handelsbanken 1 096 870 – 1 116 1 488 Essity 502 467 425 384 384 SCA 234 144 – 117 100 Ericsson 218 174 131 87 87 Skanska 312 296 101 183 239 Alleima – – – – – Avyttrade innehav – – – 89 345 Betalda förvaltningskostnader –132 –137 –133 –155 –137 Övrig löpande verksamhet –111 –34 –33 –66 –135 Kassaflöde från den löpande verksamheten 5 237 6 988 491 3 872 3 492 Investeringsverksamhet Nettoförvärv och avyttringar Volvo –1 312 –808 –2 127 –1 598 –560 Sandvik –467 –2 484 –307 –482 –653 Handelsbanken –357 –489 –587 –189 –680 Essity –199 –482 –658 3 – SCA – – –355 –117 – Ericsson – – – – – Skanska –174 – – –351 – Alleima –676 – – – – Avyttrade innehav – 2 004 – 4 069 5 085 Övrigt – – –73 –173 60 Kassaflöde från investeringsverksamheten –3 184 –2 258 –4 106 1 163 3 252 Finansieringsverksamhet Utbetald utdelning –2 915 –3 590 – –2 502 –2 394 Förändring av finansiella skulder 960 –567 3 559 –3 271 –4 043 Övrig finansieringsverksamhet 1 125 – 8 –134 Kassaflöde från finansieringsverksamheten –1 955 –4 033 3 559 –5 765 –6 571 Årets kassaflöde 98 697 –56 –730 173 44 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 VÄRDESKAPANDE – AKTIEN Uthålligt aktieägarvärde till balanserad risk Värde och omsättning Industrivärdens A- och C-aktie är noterade på Stockholms- börsen (Nasdaq Stockholm) och ingår i segmentet för stora bolag. Vid utgången av året uppgick börsvärdet till 109,4(123,8) mdkr. Under 2022 minskade kursen för Industrivärdens A-aktie med 12,1 procent från 288,40 kro- nor till 253,50 kronor och för C-aktien med 10,9 procent från 284,10kronor till 253,00 kronor. A- och C-aktien beta- lades som högst till 303,20 kronor respektive 298,70 kronor och som lägst till 214,60 kronor respektive 205,40 kronor. Under 2022 omsattes Industrivärdenaktier på Stock- holmsbörsen för 57 (57) mdkr, motsvarande en omsätt- ningshastighet om 35 (43) procent för A-aktien och 78 (61) procent för C-aktien. Den genomsnittliga dagsomsätt- ningen var cirka 357 000 A-aktier och cirka 528 000 C-aktier. Aktie- och ägarstruktur Industrivärden hade cirka 197 000 (204 000) aktieägare vid utgången av året. Genom Handelsbankens sakutdelning av Industrivärdenaktier i oktober 2021 tillkom cirka 90 000 nya aktieägare. En betydande majoritet av antalet aktieägare utgörs av privatpersoner medan en betydande del av kapitalet ägs av institutionella ägare som pensions- och kapitalförvalt- ningsbolag samt stiftelser. Utländska aktieägares andel av kapi talet uppgår till 24 (27) procent. Vid utgången av 2022 uppgick aktiekapitalet till 1088mnkr fördelat på 431 899 108 registrerade aktier med ett kvotvärde om 2,52 kronor. Varje A-aktie berättigar till en röst och varje C-aktie till 1/10 röst. Alla aktier medför lika rätt till andel i bolagets tillgångar, resultat och utdelning. Avkastning A-aktiens och C-aktiens totalavkastning uppgick till –10procent respektive –9 procent, jämfört med –23 procent för totalavkastningsindex (SIXRX) och –13procent för OMXS30 inklusive återinvesterad utdelning. Den senaste tioårsperioden har den genomsnittliga årliga totalavkastningen uppgått till 12 procent för både Industrivärdens A- och C-aktie, jämfört med 12 procent respektive 10 procent för totalavkastningsindexen för Stockholmbörsen (SIXRX) och OMXS30 (OMXS30GI). Sedan Industrivärdenaktiens börsnotering 1945 har A-aktien genererat en totalavkastning om cirka 2 000 000 procent, jämfört med cirka 1 000 000 procent för totalavkastnings- index (SIXRX). Industrivärdens A- och C-aktie hade standardavvikelser om 22,9 respektive 22,0 procent samt betavärden om 1,00 Totalavkastning över tid Index 0 100 200 300 400 Totalavkastning (OMXS30GI) Totalavkastning (SIXRX) Industrivärden C 2022202120202019201820172016201520142013 Industrivärden C Totalavkastning (SIXRX) Totalavkastning (OMXS30GI) INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 45 VÄRDESKAPANDE – AKTIEN respektive 0,99 procent för helåret 2022 jämfört med totalavkastningsindex (SIXRX). Utdelningspolicy Industrivärdens utdelningspolicy är att bolaget ska gene- rera ett positivt kassaﬂöde före portföljförändringar och efter lämnad utdelning. Detta för att bygga investerings- kapacitet över tid och kunna stödja innehavsbolagen vid behov. Utdelningen ska vara väl avvägd med hänsyn till verksamhetens mål, omfattning och risk. Föreslagen utdelning Styrelsen har till årsstämman 2023 föreslagit en utdelning om 7,25 (6,75) kronor per aktie. Totalt uppgår den före- slagna utdelningen till 3 131 mnkr. Direktavkastningen den 31 december 2022 uppgick till 2,9 procent för både Industrivärdens A- och C-aktier. Anställdas ägande Industrivärden uppmuntrar sina medarbetare till att göra egna investeringar i Industrivärdenaktien då det skapar en intressegemenskap med övriga aktieägare. De långsiktiga incitaments program som beslutats av årsstämman utgör en del av de anställdas totalersättning och syftar även till att öka deras aktieägande i bolaget. Information om incita- mentsprogram samt styrelseledamöternas och företags- ledningens aktieinnehav framgår på sidorna 58–59 och av not 8 på sidorna 66–67. Omvandling av A- till C-aktier Vid årsstämman 2011 infördes, i syfte att öka ﬂexibiliteten för aktieägarna, ett omvandlingsförbehåll i Industrivärdens bolagsordning. Aktieägare har rätt att när som helst begära omvandling av A-aktier till C-aktier. Under 2022 omvandlades 52 339 A-aktier till C-aktier. Investerarrelationer Investerarkontakter samt ﬁnansiella institutioner som beva- kar Industrivärden med mera framgår på sidorna 94–95. Aktiestruktur den 31 december 2022 Aktieslag Antal aktier Antal röster Kapital, % Röster, % A (1 röst) 260 743 525 260 743 525 60,4 93,8 C (1/10 röst) 171 155 583 17 115 558 39,6 6,2 Totalt 431 899 108 277 859 083 100 100 Totalavkastning % –30 –20 –10 0 10 20 30 40 50 Totalavkastning (OMXS30GI) Totalavkastning (SIXRX) Industrivärden C 2022202120202019201820172016201520142013 Industrivärden C Totalavkastning (SIXRX) Totalavkastning (OMXS30GI) 46 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 VÄRDESKAPANDE – AKTIEN De största aktieägarna 31 december 2022 Kapital, % Röstetal, % L E Lundbergföretagen 19,1 25,0 Jan Wallanders och Tom Hedelius Stiftelse 6,4 10,0 Spiltan Fonder 5,2 1,3 Fredrik Lundberg inkl. bolag 3,0 2,4 BlackRock 2,4 1,8 Vanguard 2,3 1,7 Norges Bank Investment Management 2,2 2,3 SCA Pensionsstiftelse 2,1 3,3 Essity Vorsorge-Treuhand 2,1 3,2 Essity Pensionsstiftelse 2,0 3,0 AFA Försäkring 1,8 0,3 SEB Fonder 1,4 1,0 Handelsbanken Fonder 1,1 1,0 Louise Lindh 1,1 1,3 Katarina Martinson inkl. bolag 1,1 1,3 Källa: Industrivärden och Holdings. Utdelning och avkastning 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 Utdelning/aktie, kr 7,25 6,75 8,25¹ 0,00 5,75 5,50 5,25 5,00 6,25 5,50 Utdelningstillväxt ordinarie, procent 7 8 n/a neg 5 5 5 neg 14 10 Utdelningstillväxt total, procent 7 neg n/a neg 5 5 5 neg 14 10 Direktavkastning C-aktien, procent 2,9 2,4 3,1 – 3,2 2,7 3,1 3,4 4,6 4,5 Totalavkastning C-aktien, procent –9 10 18 30 –9 22 21 11 16 18 Börskurs 31 december C-aktien, kr 253,00 284,10 265,50 225,90 179,20 202,50 169,80 145,10 136,10 122,30 1) Varav extra utdelning om 2,00 kronor per aktie. Storleksklasser Antal aktier Antal aktieägare Kapital, % 1–500 174 604 3 501–1 000 9 614 2 1 001–5 000 10 419 5 5 001–10 000 1 387 2 10 001–15 000 441 1 15 001–20 000 209 1 20 001– 692 86 Källa: Euroclear. Ägarkategorier Andel av kapital Svenska juridiska personer Utländska ägare Svenska fysiska personer Geograﬁsk ägarfördelning Andel av kapital Sverige USA Tyskland Storbritannien Irland Övriga Handel per handelsplats Andel av monetär omsättning Stockholmsbörsen OTC Cboe DXE Cboe BXE Cboe BATS Aquis Övriga 56 % 24 % 19 % 11 % 76 % 9 % 2 % 5 % 41 % 28 % 12 % 7 % 4 % 4 % 1 % 1 % INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 47 VÄRDESKAPANDE – AKTIEN Industrivärden som investering Framstående innehavsbolag Exponering mot kvalitets- bolag som karaktäriseras av beprövade affärsmodeller, en stor bredd av underliggande verksamhetsområden, starka marknads positioner, goda kassaﬂöden, ﬁnansiell styrka och en tydlig utvecklings- förmåga. Engagerade ägare Med bas i starka påverkans- positioner, en betydande kun- skap om innehavsbolagen och deras omvärld, ett långsiktigt perspektiv samt ﬁnansiell styrka bidrar Industrivärden aktivt i deras bolagsstyrning och strate- giska utveck ling. Det långsiktiga ägarperspektivet medför ett naturligt fokus på hållbar utveck- ling och långsiktigt värde- skapande i innehavsbolagen. Attraktiv avkastning till balanserad risk Innehavsbolagens förmågor och karaktärsdrag – i kombi- nation med Industrivärdens långsiktiga ägarengage mang – möjliggör en attraktiv avkastning till balanserad risk. 48 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 VÄRDESKAPANDE – NYCKELTAL, TIOÅRSÖVERSIKT Nyckeltal 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 Substansvärde Aktieportfölj marknadsvärde (mnkr) 133 832 149 955 128 893 116 750 92 170 107 289 94 250 81 835 83 062 77 992 totalavkastning (procent) –9 21 7 33 –8 17 20 4 8 20 nettoförvärv/-avyttring (mnkr) 3 184 2 258 4 106 –1 163 –3 252 103 –834 –1 894 1 561 –1 389 Nettoskuld värde (mnkr) –7 355 –6 500 –7 654 –4 032 –6 601 –10 930 –11 481 –12 648 –14 632 –17 094 skuldsättningsgrad (procent) 5 4 6 3 7 10 12 15 18 22 Substansvärde värde (mnkr) 126 477 143 455 121 239 112 718 85 201 96 299 82 769 69 056 68 345 60 898 värde per aktie (kr) 293 332 279 259 196 221 191 160 158 155 tillväxt inkl återinvesterad utdelning (procent) –10 22 8 35 –9 18 23 5 9 24 Industrivärdenaktien Antal aktieägare (st) 197 000 204 000 104 000 88 000 80 000 75 000 69 000 63 000 60 000 54 000 Industrivärdens börsvärde värde (mnkr) 109 401 123 824 117 872 99 950 79 062 90 570 76 201 66 434 60 638 50 357 värde per aktie (kr) 253 287 271 230 182 208 176 154 140 129 Antal utestående aktier totalt (tusental) 431 899 431 899 435 210 435 210 435 210 435 210 432 341 432 341 432 341 391 769 varav A-aktier (tusental) 260 744 260 796 267 112 268 183 268 183 268 184 268 185 268 185 268 186 268 530 varav C-aktier (tusental) 171 156 171 103 168 098 167 026 167 026 167 025 164 155 164 155 164 155 123 239 Lämnad utdelning värde (mnkr) 3 131 2 915 3 590 0 2 502 2 394 2 285 2 162 2 702 2 282 värde per aktie (kr) 7,25 6,75 8,25 0,00 5,75 5,50 5,25 5,00 6,25 5,50 utdelningstillväxt ordinarie (procent) 7 8 n/a neg 5 5 5 neg 14 10 utdelningstillväxt total (procent) 7 neg n/a neg 5 5 5 neg 14 10 direktavkastning C-aktien (procent) 2,9 2,4 3,1 – 3,2 2,7 3,1 3,4 4,6 4,5 Aktiens totalavkastning A-aktien (procent) –10 8 18 30 –11 20 17 15 13 23 C-aktien (procent) –9 10 18 30 –9 22 21 11 16 18 Totalavkastningsindex SIXRX (procent) –23 39 15 35 –4 9 10 10 16 28 MSCI World (procent) –18 22 17 28 –8 23 8 0 6 27 Övriga nyckeltal Resultat per aktie (kr) –32,34 61,57 19,54 68,56 –19,14 35,76 38,05 7,18 12,62 31,16 Förvaltningskostnad (procent av portföljvärde) 0,09 0,08 0,10 0,10 0,13 0,10 0,12 0,17 0,18 0,17 Erhållna utdelningar (mnkr) 5 479 8 081 657 4 093 3 764 2 786 3 078 3 184 2 984 2 504 Eget kapital (mnkr) 126 180 143 079 120 976 112 528 85 142 95 880 82 129 67 850 67 406 59 280 Soliditet (procent) 94 95 94 96 91 88 86 82 80 75 Värden och beräkningar avser respektive årsskifte. Utdelning för 2022 avser styrelsens förslag. Se sidan 74. Utdelning för 2020 inkluderar en extra utdelning om 2,00 kronor per aktie. Resultat per aktie för 2020 har omräknats retroaktivt med hänsyn till förändringen av aktiebasen som skedde 2021. Övriga perioder har ej räknats om. Utvecklingen över tid INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 49 VÄRDESKAPANDE – INDUSTRIVÄRDENS HISTORIA Industrivärdens historia Ytterligare information om Industrivärdens historia ﬁnns på bolagets webbplats. 1980-talet Modellen för aktivt ägande utvecklas och i takt med detta koncentreras aktieportföljen kraftigt samtidigt som de onoterade innehaven samlas i en helägd industri- och fastighetsrörelse. 1970-talet Minskad produktivitet och ökad internationell kon kurrens ställer krav på strukturåtgärder och stärkt konkurrenskraft. Industrivärden formulerar en tydlig placerings strategi med ambitionen att utöva ägandet på ett mer strukturerat sätt. Flera större struktur- och aktieaffärer genomförs. Ett innehav börjar byggas upp i Handelsbanken. 1960-talet En fortsatt stark tillväxt och ett omfattande bostads byggande medför investeringar i verkstads- och byggbolag. Även om de fem största innehaven står för merparten av portföljvärdet så differentieras aktie portföljen till att omfatta ett 60-tal innehavs- bolag och ett ﬂertal helägda dotterbolag. 1950-talet I efterkrigstidens Europa sker en kraftigt ökad efterfrågan på industri- och insatsvaror. Mot denna bakgrund stärker Industrivärden ägar- positionerna i intressanta innehavsbolag samt genomför nyförvärv i branscher som skogs-, gas- och stålindustri. SCA blir nytt innehavsbolag. 1940-talet Industrivärden bildas 1944 av Handelsbanken i syfte att förvalta aktiepanter som man erhållit under 20- och 30- talets krisår. Aktieportföljen består av åtta innehavsbolag verksamma inom främst skog, kraft, textil, stål och telekom i form av Ericsson. 1945 börsnoteras bolaget och delas ut till Handelsbankens aktieägare. 1990-talet Konsolideringen av de helägda rörelserna fortsätter för att utmynna i industribolaget Inductus, industri- handelsbolaget Indutrade och fastighetsbolaget Fundament. Aktieportföljen förändras genom att inne- haven i PLM och AGA avyttras och nyförvärv sker bland annat i Sandvik samt innehavet i Skanska fördubblas. 2000-talet En globaliserad kapitalmarknad och ökad kon kurrens driver mot specialisering. Industrivärden fokuserar på sitt styrkeområde: aktivt ägande i större börsbolag. Portföljen ren odlas varvid kvarvarande rörelse- drivande dotterbolag avyttras. Formerna för Industrivärdens strategi vidareutvecklas. 2010-talet I inledningen av 2010-talet blir Industrivärden största aktie ägare i Volvo. Många industribolag har lidit av 2000- talets ﬁnanskris och fokus läggs framförallt på olika åtgärder i beﬁntliga innehavsbolag. I februari 2016 presenterar Industrivärden en utvecklad strategi för aktivt ägande, med ökat fokus på beﬁntliga innehavs- bolag samt en stärkt ﬁnansiell situation. SCA delas upp i hygienbolaget Essity och skogsindustribolaget SCA. 2020-talet Sandvik delar ut sin materialteknikdel i form av börs- bolaget Alleima. Som utpräglat ägarbolag arbetar Industrivärden långsiktigt för att utveckla och skapa värde i innehavs bolagen. Genom kontinuerliga investeringar i innehavsbolagen ökas utbytet av det aktiva ägandet. Den etablerade affärs modellen utgör en god grund för att skapa attraktiv avkastning till balanserad risk. Årsre dovisning Styrelsen och verkställande direktören i AB Industrivärden (publ), organisationsnummer 556043-4200 , får härmed avge årsredovisning för verksamhetsåret 2022 avseende koncernen och moderbolaget. Bolagets hållbarhetsrapport återﬁnns på sidorna 18–19 samt 81–93 i Industrivärdens verksamhetsberättelse och årsredovisning 2022. Styrelsens säte är i Stockholm, Sverige. INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 51 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – BOLAGETS FÖRVALTNING Industrivärden är ett börsnoterat ägarbolag som investerar i och arbetar långsiktigt för att utveckla och skapa värde i innehavsbolagen. Aktivt ägande utövas genom betydande ägarandelar i ett urval av börsbolag med starka marknadspositioner, goda kassaﬂöden, ﬁnansiell styrka och en tydlig utvecklingsförmåga. Med bas i en välutvecklad ägarmodell och ett hållbart förhållningssätt är målet att skapa en attraktiv avkastning till balanserad risk. Verksamheten bedrivs i moderbolaget AB Industrivärden (publ) där de helägda dotterföretagen har en stödjande funktion. Väsentliga händelser Under 2022 förvärvades aktier för totalt 3,2 mdkr. Samtliga transaktioner avsåg förvärv i beﬁntliga innehavs bolag. Förvärven avsåg 1,3 mdkr i Volvo B, 0,7 mdkr i Alleima, 0,5 mdkr i Sandvik, 0,4 mdkr i Handels banken A, 0,2 mdkr i Essity B och 0,2 mdkr i Skanska B. Under augusti 2022 blev Alleima ett nytt innehavsbolag till följd av Sandviks utdel- ning av bolaget till aktie ägarna. Rysslands invasion av Ukraina i februari 2022 har medfört stor osäkerhet i världen och har på olika sätt påverkat såväl företag som aktiemarknad. Industrivärden har dock ingen direkt exponering mot Ukraina eller Ryssland, varför påverkan på verksamheten är begränsad till indirekta effekter. Finansiell utveckling Substansvärdet Den 31 december 2022 uppgick substansvärdet till 293kronor per aktie, en minskning under året med 10 procent inklusive återinvesterad utdelning. Aktieportfölj Aktieportföljens värde den 31 december var 133,8 mdkr. Under året minskade värdet med 19,3 mdkr, justerat för köp och försäljningar. Totalavkastningen uppgick till –9 procent. Aktieportföljens sammansättning och utveck- ling framgår på sidan 22 och i not 12 på sidan 69. Den 27 april 2022 beslutade årsstämman i Sandvik att dela ut samtliga aktier i det helägda dotterbolaget Alleima (tidigare Sandvik Materials Technology) till Sandviks aktie- ägare. Utdelningen till aktieägarna genomfördes enligt lexAsea-reglerna, vilket innebär att utdelningen var skatte- befriad. Fem aktier i Sandvik berättigade till en aktie i Alleima. Genom utdelningen erhöll Industrivärden 34239999 aktier i Alleima, motsvarande 13,6 procent av kapitalet och röstetalet. Första handelsdag var den 31augusti 2022. Nettoskuld Den 31 december 2022 uppgick nettoskulden till 7,4 (6,5) mdkr. Skuldsättningsgraden uppgick till 5 (4) procent. Moderbolaget Den 31 december 2022 uppgick moderbolagets resultat efter ﬁnansiella poster till –13 739 (17 495) mnkr. Det egna kapitalet uppgick till 71 299 (87 970) mnkr. Risker och osäkerhetsfaktorer Den för Industrivärden mest väsentliga risken utgörs av aktiekursrisk samt i mindre utsträckning av ett antal andra ﬁnansiella och operativa risker. För ytterligare information, se vidare sidan 57 samt not 27 på sidan 73. Förväntad framtida utveckling Industrivärden har en stark ﬁnansiell ställning, en beprövad affärsmodell för långsiktigt värdeskapande genom aktivt ägande samt betydande aktieinnehav i stora, välskötta bolag med goda framtidsmöjligheter. Hållbarhetsrapport Verksamheten baseras på ett hållbart förhållningssätt. Hållbarhetsrapporten framgår av sidorna 18–19 samt 81–93 och är skild från årsredovisningen 2022. Aktien Den 31 december 2022 uppgick antalet aktier till 431899108, varav 260 743 525 A-aktier och 171 155 583 C-aktier. Varje A-aktie berättigar till en röst och varje C-aktie till 1/10 röst. Under 2022 omvandlades 52 339 A-aktier till C-aktier. Avkastning Totalavkastningen uppgick till –10 procent för A-aktien och –9procent för C-aktien, jämfört med –23 procent för total- avkastningsindex (SIXRX). Förvaltningsberättelse 52 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – BOLAGETS FÖRVALTNING Medarbetare Industrivärdens framgång är beroende av kompetenta och engagerade medarbetare. För att kunna attrahera och behålla kompetenta och engagerade medarbetare läggs stor vikt vid rekryteringsprocessen, ledarskap, kompetens- utveckling samt en god företagskultur. Industrivärdens etiska värdegrund och ambitioner som arbetsgivare fram- går av bolagets uppförandekod som omfattar frågor rörande arbetsklimat, mångfald och affärsetik. Medar- betares totala ersättning ska vara marknadsmässig och konkurrenskraftig. Riktlinjer för ersättningar till ledande befattningshavare För information om ersättningar till ledande befattnings- havare samt pågående långsiktiga incitamentsprogram, se not 8 på sidorna 66–67. De riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare som antogs av årsstämman 2020, och som fortsatt gäller, återﬁnns i samma not. Förslag till vinstdisposition Till årsstämmans förfogande står enligt balansräkningen i moderbolaget balanserade vinstmedel på sammanlagt 69 148 mnkr. Styrelsen föreslår att dessa balanserade vinst- medel disponeras på följande sätt. Till aktieägarna lämnas en utdelning om 7,25 kronor per aktie eller totalt 3 131mnkr. Till nästa år överförs 66 017 mnkr i ny räkning. Styrelsens förslag till vinstdisposition framgår i sin helhet på sidan 74. INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 53 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT Bolagsstyrningsrapport Aktieägare Valberedning Revisorer Styrdokument och intern kontroll Bolagsstämma Styrelse VD och företagsledning Ersättningsutskott Bolagsstyrningsstruktur Industrivärden är ett svenskt publikt aktiebolag noterat på Nasdaq Stockholm. Bolagsstyrningen inom Industrivärden utgår från externa regelverk såsom aktiebolagslagen, till- lämpliga EU-förordningar, Svensk kod för bolagsstyrning (Koden) och börsens regelverk för emittenter (Nasdaq Nordic Main Market Rulebook for Issuers of Shares). Dessa ramverk kompletteras av interna styrdokument såsom bolagsordning, arbetsordningar för styrelsen och styrelse- utskotten, instruktioner för verkställande direktören (vd), samt policyer och riktlinjer för bolagets verksamhet och organisation. Strukturen för bolagsstyrningen utgår från aktieägarna som utövar sitt inﬂytande vid bolagsstämman bland annat genom att utse styrelse och revisor. Styrelsen tillsätter vd. Vd leder bolagets löpande verksamhet i enlighet med sty- relsens riktlinjer. Revisorn granskar årsredovisningen samt styrelsens och vd:s förvaltning. Valberedningen, utsedd på sätt som beslutats av bolagsstämman, har bland annat till uppgift att föreslå styrelseledamöter, styrelseordförande och revisor för val vid årsstämman. För mer information om Koden och den svenska bolagsstyrningsmodellen hänvisas till www.bolagsstyrning.se. Denna bolagsstyrningsrapport avseende verksamhets- året 2022 har upprättats i enlighet med årsredovisnings- lagen samt Koden och har granskats av bolagets revisor. Under 2022 har Industrivärden inte avvikit från Koden. Industrivärden har inte heller under året överträtt tillämp- liga börsregler eller god sed på aktiemarknaden enligt beslut av Nasdaq Stockholms disciplinnämnd eller Aktie- marknadsnämnden. Aktier och aktieägare Industrivärden har utgett två aktieslag: A-aktier och C-aktier. A-aktien berättigar till en röst och C-aktien till en tiondels röst. Det ﬁnns i övrigt inga begränsningar i fråga om hur många röster varje aktieägare kan avge vid en bolagsstämma. Båda aktieslagen berättigar till lika stor utdelning. Den 31 december 2022 hade Industrivärden cirka 197 000 aktieägare enligt Euroclear Sweden AB:s aktie- ägarregister. Två aktieägare (L E Lundbergföretagen samt Jan Wallanders och Tom Hedelius stiftelse) innehar vardera 10 procent eller mer av totala antalet röster i bolaget. För mer information om Industrivärdenaktien och ägar- strukturen, se sidorna 44–46. Bolagsstämma Aktieägarnas inﬂytande utövas vid bolagsstämman som är bolagets högsta beslutande organ. Genom bolags- ordningen har aktieägarna bland annat fastställt bolagets verksamhet, minsta och högsta antalet styrelseledamöter samt formerna för bolagsstämman. Förutom vad som följer av lag beträffande aktieägares rätt att delta i bolags- stämma krävs enligt bolagsordningen föranmälan inom viss i kallelsen angiven tid. Vid den ordinarie bolagsstämma som hålls inom sex månader efter räkenskapsårets utgång (årsstämman) utser aktieägarna styrelse och revisor. Vid årsstämman fattas även andra beslut utifrån förslag från valberedningen, styrelsen och aktieägarna, samt behandlas andra lagstad- gade ärenden. Bland annat fastställs resultat- och balans- räkning, beslutas om utdelning, fastställs arvoden till Revisionsutskott 54 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT styrelse och revisor, samt beslutas om ansvarsfrihet för sty- relseledamöter och vd. Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare fastställs av årsstämman åtminstone vart fjärde år, medan en ersättningsrapport läggs fram för stämmans godkännande årligen. Styrelsen får i enlighet med bolagsordningen besluta att aktieägarna även ska kunna utöva sin rösträtt per post före bolagsstämma enligt det förfarande som anges i aktiebolagslagen. Årsstämma i Industrivärden ägde rum den 21 april 2022. Med anledning av covid-19 hölls stämman genom för- handsröstning (poströstning), utan fysiskt deltagande, med stöd av tillfälliga lagregler. Vid årsstämman beslutades bland annat om följande: • Ordinarie utdelning om 6,75 (6,25) kronor per aktie • Ansvarsfrihet för styrelseledamöterna och vd för verksamhetsåret 2021 • Omval av Fredrik Lundberg till styrelseordförande • Nyval av Katarina Martinson som styrelseledamot, samt omval av övriga styrelseledamöter, förutom Annika Lundius som avböjt omval • Godkännande av arvoden till styrelsen i enlighet med valberedningens förslag • Omval av Deloitte AB som revisor • Godkännande av styrelsens rapport över ersättningar enligt 8 kap. 53 a § aktiebolagslagen • Godkännande av ett långsiktigt aktiesparprogram för anställda i Industrivärden Ytterligare information om Industrivärdens årsstämma 2022 ﬁnns på Industrivärdens webbplats. Industrivärdens årsstämma 2023 hålls den 17 april 2023. För mer information, se sidan 94 samt Industrivärdens webbplats. Valberedning Valberedningen ska som beredande organ ta fram förslag till bland annat val av styrelse, styrelsens ordförande och – efter rekommendation från revisionsutskottet – förslag till revisor samt styrelse- och revisorsarvoden, för bolags- stämmans beslut. Enligt instruktionen för valberedningen (antagen av års- stämman 2011 och gäller tills vidare) ska Industrivärdens valberedning utgöras av representanter för fyra bland de röstmässigt största ägarregistrerade aktieägarna i Euroclear Sweden AB:s utskrift av aktieboken den sista bankdagen i augusti, samt styrelsens ordförande (sammankallande). Valberedningen utser ordföranden inom sig. Instruktionen för valberedningen ﬁnns på Industrivärdens webbplats. Information om valberedningens sammansättning, förslag och redogörelse för sitt arbete inför årsstämman 2022, ﬁnns på Industrivärdens webbplats. Inför årsstämman 2023 utgörs valberedningen av MatsGuldbrand (L E Lundbergföretagen), Bo Damberg (JanWallanders och Tom Hedelius stiftelse med ﬂera), JanSvedjebrant (SCA Pensionsstiftelser med ﬂera), MikaelSchmidt (Essity Pensionsstiftelser med ﬂera) samt Fredrik Lundberg (styrelseordförande i Industrivärden). MatsGuldbrand har utsetts till valberedningens ord förande. Information om valberedningens förslag och redo görelse för sitt arbete inför årsstämman 2023 publi ceras löpande på Industrivärdens webbplats. Val beredningens fullständiga förslag till årsstämman 2023 offentlig görs senast i samband med kallelsen till årsstämman. Styrelse Styrelsens roll, sammansättning och oberoendeförhållanden Styrelsen har det yttersta ansvaret för bolagets organisa- tion och förvaltning. Styrelsen utser vd som ansvarar för den dagliga verksamheten inom bolaget, i enlighet med styrelsens riktlinjer. Styrelsen i Industrivärden har en central roll i bolagets affärsmodell för utövande av långsiktigt aktivt ägande. Den ansvarar bland annat för bolagets strategi, utform- ningen och tillämpningen av metoderna för det aktiva ägandet samt övergripande ägarfrågor rörande innehavs- bolagen. Bolagsordningen fastställer att styrelsen ska bestå av minst tre och högst nio ledamöter. Styrelsens sammansättning och ledamöternas närvaro vid styrelse- och utskottsmöten framgår av tabellen på sidan 55. För en närmare presentation av styrelseledamöterna se sidan 58, samt Industrivärdens webbplats. Av valberedningens motiverade yttrande inför årsstäm- man 2022 framgår att valberedningen vid framtagande av sitt förslag till styrelse har tillämpat regel 4.1 i Koden som mångfaldspolicy. Målet med policyn är att styrelsen ska ha en med hänsyn till bolagets verksamhet, utvecklingsskede och förhållanden i övrigt ändamålsenlig sammansättning präglad av mångsidighet och bredd avseende kompetens, erfarenhet och bakgrund, varvid en jämn könsfördelning ska eftersträvas. Årsstämman 2022 beslutade att utse styrelseledamöter i enlighet med valberedningens förslag. Beträffande könsfördelning innebar det att av åtta valda ledamöter, var tre kvinnor och fem män. Styrelsesammansättningen i Industrivärden uppfyller Kodens krav på oberoende ledamöter. Valberedningens bedömning i fråga om styrelseledamöternas beroende- förhållanden inför årsstämman 2022 framgår av tabellen på sidan 55. Styrelsen har utsett ett revisionsutskott och ett ersättningsutskott med uppgift att bereda revisions- och ersättningsärenden inför styrelsebeslut. Syftet är att för djupa, effektivisera och kvalitetssäkra styrelsens arbete i dessa frågor. Utskotten beskrivs utförligare på sidan 56. Styrelsens arbete Styrelsearbetet utgår från den arbetsordning (inkl vd- instruktion) som fastställs årligen vid det konstituerande styrelsemötet. Bland annat reglerar och strukturerar arbetsordningen och vd-instruktionen styrelsens arbets- uppgifter under året, tydliggör interna beslutsordningar INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 55 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT och anger rutin för hantering av intressekonﬂikter, samt fastställer ansvarsfördelningen gentemot vd. Utöver arbetsordningen fastställer styrelsen ett antal styrdoku- ment för verksamheten. För ytterligare information om styrdokumenten, se Intern kontroll avseende ﬁnansiell rapportering på sidan 57. Varje sammanträde utgår från en till styrelsen distri- buerad dagordning samt relevant dokumentation. Alla styrelsebeslut baseras på ett utförligt beslutsunderlag och fattas efter en diskussion som leds av ordföranden. Ledande befattningshavare i Industrivärden och med- arbetare i investerings- och analysorganisationen deltar i styrelse möten som föredragande i särskilda frågor. Utöver det konstituerande sammanträdet, som hålls i anslutning till årsstämman, sammanträder styrelsen nor- malt åtta gånger per år (ordinarie sammanträden inklusive möten i samband med publicering av delårs- och boksluts- rapporter). Extra styrelsemöte sammankallas vid behov. Under 2022 har styrelsen haft totalt tio möten. Vid de ordinarie styrelsesammanträdena har ett antal fasta agenda punkter avhandlats, bland annat rapportering av verksamhetens ekonomiska utfall, substansvärdets och aktieportföljens utveckling, samt redovisning av genom- förda aktietransaktioner. Styrelsen arbetar löpande aktivt i fråga om ansvarstagande och efterlevnad av lagar och regler, vilket innefattat den årliga översynen av bolagets Upp förandekod och andra interna policyer. Rapporteringen vid de ordinarie sammanträdena har även omfattat en uppdatering kring det makroekonomiska läget. Under 2022 har styrelsen lagt särskild vikt vid att diskutera effekterna av det geopolitiska och makroekono- miska läget under året, såsom konsekvenserna av covid-19 pandemin och Rysslands invasion av Ukraina, stigande inﬂation och räntor, samt vad denna omvärldsmiljö innebär för innehavsbolagen och de branscher och marknader där de verkar. Vidare har styrelsen fortsatt att diskutera och utvärdera innehavsbolagens förhållningssätt till hållbarhet och andra frågor såsom energi, elektriﬁering och digitalisering. Inom ramen för det aktiva ägandet har en betydande del av styrelsens arbete under 2022 bestått i att få sig föredraget, diskutera och utvärdera innehavsbolagens utveckling samt Industrivärdens ägaragendor för utövande av aktivt ägande, innefattande även speciﬁka utredningsprojekt relaterade till innehavsbolagen. Under 2022 har en viktig fråga för styrelsen varit sakutdelningen från Sandvik av affärs området Sandvik Materials Technology genom vilken koncernen har fått ett nytt innehavsbolag i Alleima. I anslutning till utdelningen beslutades om förvärv av ytterligare aktier i Alleima för en ökad ägarandel i bolaget. Verkställande direktörerna i innehavsbolagen håller regelbundet bolagspresentationer avseende sina respektive verksamheter för styrelsen. Under 2022 har verkställande direktörerna i Skanska, SCA och Essity givit sådana presentationer. Styrelsen utvärderar årligen Industrivärdens ﬁnansiella rapportering och ställer krav på dess innehåll och utform- ning för att säkerställa en hög kvalitet. I samband med det styrelsesammanträde som behandlar årsbokslut, förvalt- ningsberättelse, förslag till vinstdisposition och boksluts- rapport lämnar revisorn en redogörelse för sina iakttagelser och bedömningar från den genomförda revisionen. Utvärdering av styrelsens arbete Styrelsens arbete utvärderas årligen genom en strukturerad process under ledning av styrelsens ordförande. 2022 års utvärdering har skett genom att respektive ledamot har besvarat ett frågeformulär. Syftet är att få en uppfattning om styrelseledamöternas åsikter bland annat med avseende på hur styrelse arbetet har bedrivits, vilka åtgärder som kan vidtas för att förbättra styrelsearbetet och vilka frågor styrelse ledamöterna anser bör ges mer utrymme. Utvärde- ringen syftar även till att ge information om inom vilka områden som ledamöterna eventuellt anser att det skulle vara ändamålsenligt med ytterligare kompetens i styrelsen. Det kan avse kompetens relaterat till Industrivärdens verk- samhet, omvärld, interna policyer och värdegrunder, men också kompetens relaterat till innehavsbolagens verksam- Sammansättning, oberoendeförhållanden och mötesnärvaro 2022 Funktion Oberoende i förhållande till Mötesnärvaro Namn Styrelse Revisions- utskott Ersättnings- utskott Bolaget och bolagsledningen Större aktieägare Styrelse Revisions- utskott Ersättnings- utskott Fredrik Lundberg Ordförande Ledamot Ordförande Ja Nej 10 / 10 4 / 4 3 / 3 Pär Boman Vice ordförande Ordförande Ja Nej 10 / 10 4 / 4 Christian Caspar Ledamot Ledamot Ja Ja 10 / 10 4 / 4 Marika Fredriksson 1 Ledamot Ledamot Ja Ja 9 / 10 2 / 3 Bengt Kjell Ledamot Ja Ja 6 / 10 Annika Lundius 2 Ledamot Ledamot Ja Ja 3 / 10 1 / 3 Katarina Martinson 3 Ledamot Ja Nej 7 / 10 Lars Pettersson Ledamot Ledamot Ja Nej 10 / 10 3 / 3 Helena Stjernholm Ledamot Nej Ja 10 / 10 1) Utsågs till ledamot av ersättningsutskottet i april 2022. 2) Avgick som styrelseledamot vid årsstämman 2022 och därmed som ledamot av ersättningsutskottet. 3) Utsågs till ny styrelseledamot vid årsstämman 2022. 56 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT heter, branscher och marknader, samt hållbarhetsfrågor och relevanta megatrender. Ord föranden har också haft enskilda diskussioner med respektive ledamot om årets styrelse arbete. Resultatet av styrelseutvärderingen har föredragits och diskuterats i styrelsen, samt redogjorts för i valberedningen. Revisionsutskottet Revisionsutskottet har en beredande och övervakande roll bland annat vad gäller bolagets riskhantering, styrning och kontroll av den ﬁnansiella rapporteringen. Under 2022 höll revisionsutskottet fyra möten. Bolagets revisor har deltagit vid tre av dessa möten. Utskottets arbete har bland annat inneburit att hålla regelbunden kontakt med revisorn för att säkerställa att bolagets externa redovisning uppfyller de krav som ställs på ett noterat bolag, att övervaka effektiviteten i bolagets interna kontroll av den ﬁnansiella rapporteringen, att hålla sig informerat om revisionen av årsredovisningen och koncern- redovisningen samt att diskutera omfattningen och inriktningen av revisions arbetet med revisorn. Vidare har utskottet granskat och övervakat revisorns opartiskhet och självständighet och utfärdat rikt linjer för vilka andra tjänster än revision som får upphandlas av bolagets revisor. Revisionsutskottet har även lämnat rekommendation avseende revisorsval till års stämman 2022. Revisorn har löpande rapporterat sina iakttagelser till revisionsutskottet. Revisionsutskottets ledamöter framgår av tabellen på sidan 55. Möten i revisionsutskottet protokollförs och avrapporteras muntligen vid styrelsesammanträde. Ingen ersättning har utgått för styrelseledamöternas arbete i utskottet. Ersättningsutskottet Ersättningsutskottets uppgift är bland annat att bereda, följa upp och utvärdera principer för ersättning i bolaget. Under 2022 höll ersättningsutskottet tre möten. Utskot- tets arbete har bland annat inneburit att följa upp och utvärdera tillämpningen av de riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare som årsstämman beslutat om, att bereda förslag till ersättning och andra anställnings- villkor för vd, samt att följa upp och utvärdera under året avslutade program för långsiktiga rörliga ersättningar. Utskottet har vidare behandlat frågor relaterade till ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i bolaget och succession. Utskottet har berett styrelsens förslag till ersättningsrapport vilken framlades årsstämman 2022. Ersättningsutskottets ledamöter framgår av tabell på sidan 55. Möten i ersättningsutskottet protokollförs och avrapporteras muntligen vid styrelsesammanträde. Ingen ersättning har utgått för styrelseledamöternas arbete i utskottet. Vd och företagsledning Industrivärdens vd ansvarar för bolagets operativa verk sam - het i enlighet med av styrelsen fastställda mål, strategier och utifrån ansvarsfördelningen i vd-instruktionen. Vd:s upp gifter innefattar bland annat att leda och strukturera investerings- och analysverksamheten, besluta om aktie- transaktioner och bereda ägaragendor, samt att ansvara för personal-, ﬁnans- och ekonomifrågor. Vd organiserar verksamheten och tillsätter de ledande befattningshavare som utgör Industrivärdens företags- ledning. Företagsledningen stödjer vd i dennes uppdrag. Beslut om aktietransaktioner i den löpande förvaltningen fattas av vd, i förekommande fall efter beredning av bola- gets investeringskommitté. I investeringskommittén, som består av relevanta befattningshavare från företags- ledningen och investeringsorganisationen, bereds även ägar agendor för utövandet av det aktiva ägandet i inne- havsbolagen samt andra speciﬁka utredningsprojekt relaterat till innehavs bolagen. Vd föredrar löpande verksamhetens utveckling för bolagets styrelse i syfte att möjliggöra väl underbyggda styrelsebeslut. Styrelsen utvärderar kontinuerligt vd:s arbete genom att följa verksamhetens utveckling mot de uppsatta målen, och en sammantagen utvärdering genom- förs årligen. För en närmare presentation av Industrivärdens vd och företagsledning se sidan 59, samt Industrivärdens webbplats. Ersättning Arvode till styrelsen Årsstämman 2022 beslutade om arvoden till styrelse- ledamöterna enligt tabell nedan. Styrelsearvode enligt beslut vid årsstämman 2022, kr Styrelseordförande 2 180 000 Vice styrelseordförande 1 320 000 Styrelseledamot 660 000 Ersättning till företagsledningen Styrelsen beslutar om totalersättning till vd. Vd beslutar om ersättning till övriga medlemmar i företagsledningen utifrån de kriterier som vd utarbetat i samråd med ersätt- ningsutskottet. Ersättningen till företagsledningen fastställs ytterst utifrån de riktlinjerna för ersättning till ledande befattnings- havare som antagits av bolagsstämman. Information om de senast antagna riktlinjerna för ersättning till ledande befattningshavare, vilka antogs av årsstämman 2020, ﬁnns i not 8 på sidorna 66–67 och på Industrivärdens webbplats. Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer åtminstone vart fjärde år för bolagsstämmans beslut. En av styrelsen upprättad ersättningsrapport avseende tillämpningen av ersättningsriktlinjerna under 2022 kommer att publiceras på Industrivärdens webbplats inför års- stämman 2023. Ersättningsrapporten ger information om ersättningen till vd samt en sammanfattning av utestående långsiktiga incitamentsprogram. Revisor Årsstämman utser revisor i bolaget. Revisorn granskar bland annat årsredovisningen, bokföringen samt styrelsens INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 57 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT och vd:s förvaltning av bolaget. Revisorn rapporterar till årsstämman. Vid årsstämman 2022 omvaldes Deloitte AB till revisor för tiden till utgången av årsstämman 2023. Huvudansvarig revisor är den auktoriserade revisorn Hans Warén. Revisorn har för året 2022 översiktligt granskat halvårsrapporten och bokslutsrapporten, samt reviderat årsredovisningen och koncernredovisningen. Revisorn har vidare granskat bolagsstyrningsrapporten och ESEF-rapporten. Revisorn har lämnat skriftliga och muntliga rapporter till såväl revisionsutskottet som styrelsen. Revisionsberättelse och yttrande avseende den lagstadgade hållbarhetsrapporten framgår av sidorna 75–78. Revisorns yttrande om huruvida bolaget följt de av bolagsstämman antagna riktlinjerna om ersättningar till ledande befattningshavare ﬁnns på Industri värdens webbplats. Arvode till revisorn framgår av not 4 på sidan 65. Intern kontroll avseende ﬁnansiell rapportering Kontrollmiljö Den interna kontrollen inom Industrivärden syftar främst till att säkerställa en korrekt värdering av utestående aktie positioner samt säkerställa effektiva och tillförlitliga kon troller vid redovisning av köp och försäljning av aktier och andra värdepapper. Industrivärdens kontrollmiljö bygger på en tydlig arbets- och ansvarsfördelning mellan bolagets olika organ och funktioner, en god företagskultur samt en transparent verksamhet. Relevanta policyer och riktlinjer beslutas och utvärderas löpande av bolagets styrelse och ledning. Dessa ramverk tillsammans med interna formella process- beskrivningar är väl etablerade och kända för berörda medarbetare. Relevanta styrdokument som fastställts av styrelsen utgörs bland annat av vd-instruktionen som anger arbets- fördelningen mellan styrelsen och vd, samt investerings- och ﬁnanspolicyn som fastslår ramarna för investeringar och placeringar i ﬁnansiella instrument, ﬁnansieringen och hantering av ﬁnansiella risker. Beslutsvägar, befogenheter och ansvar på operativ nivå är närmare fastställda av vd i placeringsreglemente, risk policy och attestinstruktion. Andra ramverk för intern styrning utgörs bland annat av uppförandekod, insider- policy och IT-policy. Riskbedömning Industrivärden identiﬁerar, bedömer och hanterar löpande risker för väsentliga fel i den ﬁnansiella rapporteringen. Denna process är grundläggande för att säkerställa att den ﬁnansiella rapporteringen är tillförlitlig. Bolagets bedöm- ningar och åtgärder rapporteras löpande till revisionsutskot- tet. Risk hanteringen beskrivs närmare i not 27 på sidan 73. Kontrollaktiviteter Industrivärden har etablerat ett antal olika kontrollaktiviteter vilka syftar till att säkerställa effektiviteten i de åtgärder som vidtas i syfte att förhindra väsentliga fel i den ﬁnansiella rapporteringen. Relevanta kontroll- och uppföljnings - aktiviteter utgör en integrerad del av Industrivärdens affärs-, besluts- och redovisningsprocesser. Styrelsen utvärderar löpande den ﬁnansiella rapporte- ringen som erhålls i samband med styrelsemöten och som omfattar aktieportföljen, skuldsättningen och andra viktiga förhållanden. I revisionsutskottet sker en kontinuerlig dialog med bolagets revisor kring omfattning och kvalitet rörande bolagets ﬁnansiella rapportering. Mot bakgrund av Industrivärdens verksamhet, organi- sationsstruktur samt hur den ﬁnansiella rapporteringen i övrigt är organiserad har styrelsen 2022 inte funnit ett behov av en särskild granskningsfunktion i form av internrevision. Informationsgivning Industrivärdens externa informationsgivning regleras genom en informationspolicy som har fastställts av bolagets styrelse. Därutöver ﬁnns interna riktlinjer för att säkerställa informationssäkerhet och en korrekt och tillförlitlig informations givning. Uppföljning Industrivärdens styrelse och ledning utvärderar löpande effektiviteten och kvaliteten i kontrollerna avseende den ﬁnansiella rapporteringen. Ledningen rapporterar löpande bolagets operativa och ﬁnansiella utveckling till styrelsen i samband med förestående delårsrapportering och styrelse- och revisionsutskottsmöten. Däremellan sker rapportering vid behov. Bolagets revisor rapporterar löpande sina iakttagelser till revisionsutskottet. 58 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – STYRELSE Styrelse Fredrik Lundberg (1951) Styrelseordförande sedan 2015 Styrelseledamot sedan 2004 Civ ing, civ ek, ek dr hc, tekn dr hc Vd och koncern chef i L E Lundberg- företagen. Styrelseordförande i Holmen och Hufvudstaden. Styrelseledamot i LE Lundberg företagen och Skanska. Verksam inom L E Lundbergföre- tagen sedan 1977. Aktieinnehav (eget och närstående): 96 171 153 ¹ Pär Boman (1961) Vice styrelseordförande sedan 2015 Styrelseledamot sedan 2013 Ingenjörs- och ekonomexamen, ek dr hc Styrelseordförande i Handels- banken, Essity och SCA. Styrelse- ledamot i Skanska. Tidigare vd och koncernchef för Handelsbanken. Aktieinnehav (eget och närstående): 11 768 Christian Caspar (1951) Styrelseledamot sedan 2011 Civ ek Styrelseledamot i Stena och Goodgrower SA. Drygt trettio års erfarenhet från ledande befattningar inom McKinsey & Company. Aktieinnehav (eget och närstående): 1 000 Marika Fredriksson (1963) Styrelseledamot sedan 2020 Civ ek Styrelseledamot i Sandvik och A.P. Møller-Maersk A/S. Tidigare CFO för Vestas Wind Systems A/S, Gambro, Autoliv och Volvo Construction Equipment. Aktieinnehav (eget och närstående): – Bengt Kjell (1954) Styrelseledamot sedan 2015 Civ ek Vice styrelseordförande i Indutrade, Pandox och Logistea. Styrelse- ledamot i ICA Gruppen. Tidigare t f vd och vice vd för Industrivärden, vd för AB Handel och Industri samt partner på Navet. Aktieinnehav (eget och närstående): 27 007 Katarina Martinson (1981) Styrelseledamot sedan 2022 Civ ek Styrelseordförande i Indutrade. Styrelseledamot i L E Lundberg- företagen m.fl. bolag inom Lundbergsfären, Fidelio Capital, och Husqvarna. Tidigare Vice President på Strategas Research Partners och analytiker på International Strategy & Investment Group. Aktieinnehav (eget och närstående): 4 719 596 ² Lars Pettersson (1954) Styrelseledamot sedan 2015 Civ ing och fil dr hc Styrelseledamot i L E Lundberg- företagen, Indutrade och Husqvarna. Tidigare vd för Sandvik och dess- förinnan ledande befattningar inom Sandvikkoncernen. Aktieinnehav (eget och närstående): 5 000 Helena Stjernholm (1970) Styrelseledamot sedan 2016 Verkställande direktör sedan 2015 Civ ek Vice styrelseordförande i Ericsson. Styrelseledamot i Sandvik och Volvo. Tidigare partner och investerings- ansvarig på IK Investment Partners samt strategikonsult på Bain & Company. Aktieinnehav (eget och närstående): 88 968 samt 75 000 köpoptioner 1) Innehav den 14 februari 2023. Avser eget och närstående fysisk persons innehav om 10 521 153 samt innehav i närstående juridisk person om 85 650 000, varav 83 000 000 genom L E Lundbergföretagen AB och 2650 000 genom Förvaltnings AB Lunden. Totala innehavet uppgår till 73 571 153 A-aktier och 22 600 000 C-aktier. 2) Avser eget och närstående fysisk persons innehav om 4 012 981 samt innehav i närstående juridisk person om 706 615 genom Katarina Martinson AB. Totala innehavet uppgår till 3444596 A-aktier och 1 275 000 C-aktier. Uppgifterna avseende styrelseuppdrag och innehav av aktier anges den 31 december 2022, om ej annat anges. Innehav inkluderar närståendes innehav, i förekommande fall. 1) Under inledningen av 2023 lämnade den tidigare ekonomi- och finanschefen Jan Öhman bolaget på egen begäran. Från och med den 1 januari 2023 är Karl Åberg vice verkstäl- lande direktör, chef för investerings organisationen och finansfunktionen. Uppgifterna avseende styrelseuppdrag och innehav av aktier anges den 31 december 2022, om ej annat anges. Innehav inkluderar närståendes innehav, i förekommande fall. INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 59 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – FÖRETAGSLEDNING Företagsledning Helena Stjernholm (1970) Verkställande direktör Anställd sedan 2015 Civ ek Vice styrelseordförande i Ericsson. Styrelseledamot i Sandvik och Volvo. Tidigare partner och investerings- ansvarig på IK Investment Partners samt strategikonsult på Bain & Company. Aktieinnehav (eget och närstående): 88 968 samt 75 000 köpoptioner Karl Åberg (1979)¹ Vice verkställande direktör Chef för investeringsorganisationen och finansfunktionen Anställd sedan 2017 Civ ek Styrelseledamot i Alleima och SCA. Tidigare partner och bolags- ansvarig på Zeres Capital, partner på CapMan samt olika roller inom Handelsbanken Capital Markets. Aktieinnehav (eget och närstående): 12 450 Jennie Knutsson (1976) Chefsjurist Anställd sedan 2015 Jur kand Tidigare bolagsjurist på Industri- värden samt biträdande jurist och advokat på Mannheimer Swartling Advokatbyrå. Aktieinnehav (eget och närstående): 7 000 Sverker Sivall (1970) Kommunikations- och hållbarhetschef Anställd sedan 1997 Civ ek Tidigare IR-chef på Industrivärden samt investerings controller på Astra Zeneca. Aktieinnehav (eget och närstående): 17 318 Sedan den 1 januari 2023 är Sofie Arkelid ekonomichef samt adjungerad medlem av Industrivärdens ledningsgrupp. 60 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 FINANSIELLA RAPPORTER – RESULTATRÄKNING Resultaträkning Koncernen Moderbolaget mnkr Not 2022 2021 2022 2021 Utdelningsintäkter 2 5 479 8 081 3 563 5 522 Värdeförändring aktier m m 3 –19 246 18 774 –17 076 12 152 Förvaltningskostnader 4, 8 –120 –127 –120 –127 Rörelseresultat –13 887 26 728 –13 633 17 547 Finansiella intäkter 6 4 0 1 0 Finansiella kostnader 7 –94 –53 –107 –52 Resultat efter finansiella poster –13 977 26 675 –13 739 17 495 Skatt 9 10 –81 – – Årets resultat –13 967 26 594 –13 739 17 495 Resultat per aktie (någon utspädning föreligger inte), kronor 10 –32,34 61,57 Rapport över totalresultatet Årets resultat –13 967 26 594 –13 739 17 495 Poster som inte ska återföras i resultaträkningen Aktuariella vinster och förluster avseende pensioner –22 18 –22 18 Årets totalresultat –13 989 26 612 –13 761 17 513 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 61 FINANSIELLA RAPPORTER – BALANSRÄKNING Balansräkning Koncernen Moderbolaget 31 dec 31 dec 31 dec 31 dec mnkr Not 2022 2021 2022 2021 TILLGÅNGAR Materiella anläggningstillgångar 11 14 18 14 18 Aktier 12, 16 133 832 149 955 39 714 51 061 Andelar i intresseföretag 12, 13, 16 – – 39 856 43 017 Andelar i koncernföretag 14, 15, 16 – – 1 735 1 735 Summa anläggningstillgångar 133 846 149 973 81 319 95 831 Kortfristiga finansiella fordringar 36 41 – – Övriga kortfristiga fordringar 17 79 41 20 41 Likvida medel 795 697 201 – Summa omsättningstillgångar 910 779 221 41 SUMMA TILLGÅNGAR 134 756 150 752 81 540 95 872 EGET KAPITAL OCH SKULDER Aktiekapital 18 1 088 1 088 1 088 1 088 Övrigt tillskjutet kapital/Reservfond 1 063 1 063 1 063 1 063 Balanserade vinstmedel 18 137 996 114 334 82 887 68 324 Årets resultat –13 967 26 594 –13 739 17 495 Summa eget kapital 126 180 143 079 71 299 87 970 Långfristiga finansiella skulder 19 6 500 5 504 6 500 5 504 Avsättningar för pensioner 20 4 14 4 14 Uppskjuten skatteskuld 134 164 – – Övriga långfristiga skulder 21 48 103 48 103 Summa långfristiga skulder 6 686 5 785 6 552 5 621 Kortfristiga finansiella skulder 22 1 682 1 720 3 559 2 182 Övriga kortfristiga skulder 23 208 168 130 99 Summa kortfristiga skulder 1 890 1 888 3 689 2 281 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 134 756 150 752 81 540 95 872 Information om ställda säkerheter och eventualförpliktelser framgår av not 24. 62 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 FINANSIELLA RAPPORTER – EGET KAPITAL Eget kapital Koncernen Övrigt tillskjutet Balanserade Årets Summa mnkr Aktie kapital kapital vinstmedel resultat eget kapital Eget kapital den 31 december 2020 1 088 1 063 110 385 8 440 120 976 Årets resultat – – – 26 594 26 594 Övrigt totalresultat – – 18 – 18 Summa totalresultat – – 18 26 594 26 612 Omföring av föregående års resultat – – 8 440 –8 440 – Transaktion i egna aktier – – –922 – –922 Indragning av aktier –8 – 8 – – Fondemission 8 – –8 – – Utdelning till aktieägare – – –3 590 – –3 590 Aktiesparprogram – – 3 – 3 EGET KAPITAL DEN 31 DECEMBER 2021 1 088 1 063 114 334 26 594 143 079 Årets resultat – – – –13 967 –13 967 Övrigt totalresultat – – –22 – –22 Summa totalresultat – – –22 –13 967 –13 989 Omföring av föregående års resultat – – 26 594 –26 594 – Utdelning till aktieägare – – –2 915 – –2 915 Aktiesparprogram – – 5 – 5 EGET KAPITAL DEN 31 DECEMBER 2022 1 088 1 063 137 996 –13 967 126 180 1 2 3 Moderbolaget Aktie kapital 1 Reservfond Balanserade vinstmedel Årets resultat Summa eget kapital Eget kapital den 31 december 2020 1 088 1 063 61 484 10 409 74 044 Årets resultat – – – 17 495 17 495 Övrigt totalresultat – – 18 – 18 Summa totalresultat – – 18 17 495 17 513 Omföring av föregående års resultat – – 10 409 –10 409 – Indragning av aktier –8 – 8 – – Fondemission 8 – –8 – – Utdelning till aktieägare – – –3 590 – –3 590 Aktiesparprogram – – 3 – 3 EGET KAPITAL DEN 31 DECEMBER 2021 1 088 1 063 68 324 17 495 87 970 Årets resultat – – – –13 739 –13 739 Övrigt totalresultat – – –22 – –22 Summa totalresultat – – –22 –13 739 –13 761 Omföring av föregående års resultat – – 17 495 –17 495 – Utdelning till aktieägare 3 – – –2 915 – –2 915 Aktiesparprogram – – 5 – 5 EGET KAPITAL DEN 31 DECEMBER 2022 1 088 1 063 82 887 –13 739 71 299 1) Den 31 december 2022 fanns 431 899 108 aktier, varav 260 743 525 A-aktier och 171 155 583 C-aktier. Aktiekapitalet uppgick för A-aktierna till 657 mnkr och för C-aktierna till 431 mnkr. Kvotvärdet är 2,52 kronor per aktie. 2) Avser sakutdelning från Handelsbanken i form av egna aktier. Ytterligare information framgår av not 1 och 2. 3 ) 2022 års utdelning uppgick till 6,75 kronor per aktie. INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 63 FINANSIELLA RAPPORTER – KASSAFLÖDESANALYS Kassaflödesanalys Koncernen Moderbolaget mnkr Not 2022 2021 2022 2021 Den löpande verksamheten Erhållna utdelningar 2 5 479 7 159 3 563 5 522 Betalda förvaltningskostnader –132 –137 –132 –137 Övriga kassaflödespåverkande poster 6 – 6 – Kassaflöde från den löpande verksamheten före finansiella poster 5 353 7 022 3 437 5 385 Erhållna räntor 4 0 – 0 Betalda räntor –44 –25 –58 –25 Betald skatt –69 – – – Övriga finansiella poster –7 –9 –7 –8 Kassaflöde från den löpande verksamheten 5 237 6 988 3 372 5 352 Investeringsverksamheten Förvärv av aktier 5, 16 –3 184 –4 263 –2 629 –3 292 Avyttring av aktier 5, 16 – 2 004 – 1 778 Kassaflöde från investeringsverksamheten –3 184 –2 258 –2 629 –1 513 Finansieringsverksamheten Upptagna lån 2 498 2 489 2 498 2 489 Amortering av lån –1 538 –3 056 –1 505 –3 054 Förändring av finansiella placeringar 1 125 1 125 Förändring av finansiering mot dotterföretag – – 1 378 192 Utbetald utdelning –2 915 –3 590 –2 915 –3 590 Kassaflöde från finansieringsverksamheten –1 955 –4 033 –543 –3 838 ÅRETS KASSAFLÖDE 98 697 201 0 Likvida medel vid årets början 697 0 – – LIKVIDA MEDEL VID ÅRETS SLUT 795 697 201 – 64 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER Not 1 Redovisningsprinciper Överensstämmelse med normgivning och lag Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS) utgivna av International Accounting Standards Board (IASB) såsom de antagits av EU. Vidare har RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner tillämpats. Årsredovisningen för moderbolaget är upprättad enligt Årsredovisnings- lagen och med tillämpning av RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Nya eller reviderade IFRS samt tolkningsuttalanden från IFRS Interpreta- tions Committee (IFRIC) har inte haft någon materiell effekt på koncernens eller moderbolagets resultat eller finansiella ställning. Koncernredovisning Industrivärden är i enlighet med IFRS 10 ett så kallat Investment Entity och konsoliderar som sådant inte vissa dotterföretag. Dotterföretag som agerar stödfunktioner till moderbolaget konsolideras enligt förvärvsmetoden. Dotterföretag och intresseföretag som är investe- ringar konsolideras inte utan värderas till verkligt värde via resultatet och presenteras i posten Aktier. För mer information se not 12 och 15 . Moderbolagsredovisning Moderbolaget redovisar andelar i dotterföretag till anskaffningsvärde medan intresseföretag och övriga innehav redovisas till verkligt värde. Resultat av avyttring av aktier beräknas i enlighet härmed. Funktionell valuta och rapporteringsvaluta De finansiella rapporterna presenteras i svenska kronor, vilket är moderbo- lagets funktionella valuta och utgör rapporteringsvalutan för moderbolaget och koncernen. Utländsk valuta Transaktioner i utländsk valuta omräknas till funktionell valuta enligt de valutakurser som gäller på transaktionsdagen. Tillgångar och skulder i utländsk valuta räknas om till den funktionella valutan till balansdagskurs. Utdelningar Utdelningsintäkter redovisas när rätten att erhålla utdelning har fastställts. Erhållna aktier i Alleima har i resultaträkningen redovisats på raden Värdeförändring aktier m m som en intäkt och motsvarande kostnad avseende negativ värdeförändring för Sandvik har redovisats på samma rad. Erhållen sakutdelning från Handelsbanken 2021, i form av Industrivärden A-aktier, har bedömts utgöra en avkastning på innehavet i Handelsbanken. Sakutdelningen, som likställts med utdelning på andra innehav, redovisas i koncernen som en utdelningsintäkt via resultaträkningen. Denna påverkar därav nyckeltal baserade på resultaträkningen. Då koncernen inte kan redovisa något värde på egna aktier har motsvarande reduktion skett av eget kapital. Skatt Koncernens totala inkomstskatt utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt. Moderbolaget är enligt inkomstskattelagen ett investmentföretag och tillämpar därför vissa särskilda skatteregler. Övriga bolag i koncernen tillämpar de allmänna reglerna i inkomstskattelagen. Huvudprinciperna i beskattning av investmentföretag är att mottagna utdelningar och intäktsräntor är skattepliktiga medan lämnad utdelning, utgiftsräntor och förvaltningskostnader är avdragsgilla. Vidare är realisa- tionsvinster på aktier skattefria, men i gengäld beskattas en schablonintäkt, som uppgår till 1,5 procent av aktieportföljens marknadsvärde vid beskatt- ningsårets ingång. Schablonintäkt utgår inte för onoterade aktier samt marknadsnoterade aktier för vilka innehavet motsvarar minst 10 procent av röstetalet. För att marknadsnoterade aktier ska exkluderas ur underlaget för schablonintäkt krävs att de innehafts i minst ett år. Skattereglerna för investmentföretag innebär att moderbolaget, som mellanhand, har möjlighet att genom lämnad utdelning undvika ett skattepliktigt överskott. Eventuella underskottsavdrag är avdragsgilla och kan ackumuleras för att avräknas mot framtida skattemässiga överskott. Som en följd av gällande regler betalar Moderbolaget normalt inte någon inkomstskatt och redovisar därför inte heller uppskjuten skatt avseende underskottsavdrag. Dotterföretagen som beskattas i enlighet med de allmänna reglerna i inkomstskattelagen redovisar, när tillämpligt, uppskjuten skatt beräknad på temporära skillnader. Vidare innebär skattereglerna för investmentföretag att Moderbolaget varken kan ge eller ta emot koncernbidrag. För mer information se not 9. Finansiella instrument Finansiella tillgångar och skulder är klassificerade i följande kategorier: finansiella tillgångar och skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde samt finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen. Klassificeringen är baserad på koncernens affärsmodell samt tillgångarnas och skuldernas avtalsenliga villkor. Industrivärden redovisar samtliga noterade aktieinnehavs och aktie- derivats löpande värdeförändring över resultaträkningen. Förvärv och avyttringar av finansiella instrument redovisas per affärsdagen. För mer information se not 3 och 5 . Utställda aktieoptioner Erhållen optionspremie skuldförs och avräknas mot erlagd premie vid eventuellt återköp. Om en utställd option förfaller utan inlösen intäktsförs premien. Vid inlösen av en utställd option ökar premien lösenpriset vid försäljning av aktier respektive minskar lösenpriset vid köp av aktier. På balansdagen värderas utställda optioner till verkligt värde och värde- skillnaden mot erhållna skuldförda premier resultatförs. I balansräkningen redovisas de utestående optionerna som Övriga långfristiga skulder. Likvida medel Som likvida medel klassificeras, förutom kassa- och banktillgodohavanden, kortfristiga finansiella placeringar med kortare återstående löptid än tre månader. Materiella anläggningstillgångar Inventarier redovisas till anskaffningsvärde efter avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar. Avskrivning sker linjärt över till- gångens beräknade nyttjandeperiod, vilken bedöms vara mellan tre och fem år. Bedömning av en tillgångs restvärde och nyttjandeperiod görs årligen . Leasingavtal redovisas som en nyttjanderätt värderad till anskaffnings- värde med avdrag för avskrivningar. Vidare redovisas en leasingskuld värderad till nuvärdet av de leasingavgifter som inte betalats vid tidpunkten. I balansräkningen inkluderas nyttjanderätterna kopplade till leasing av tillgångar i Materiella anläggningstillgångar. Leasingskulden ingår i Lång- fristiga finansiella skulder och i Kortfristiga finansiella skulder. Ersättning till anställda Pensioner Inom koncernen finns både avgiftsbestämda och förmånsbestämda pen- sionsplaner. Kostnader för avgiftsbestämda pensionsplaner kostnadsförs i takt med att avgifter erläggs. Förmånsbestämda pensioner inom Alecta redovisas som avgiftsbestämda då det inte finns tillräcklig information för att redovisa dessa som förmånsbestämda. Inga nuvarande anställda har förmånsbestämda pensioner. Pensionsskulden avser förmånsbestämda pensioner, årligen beräknade i koncernen enligt IAS 19 med hjälp av en oberoende aktuarie. Alla förändringar i pensionsskulden redovisas när Noter till de finansiella rapporterna Belopp i miljoner svenska kronor (mnkr) om inget annat anges. INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 65 FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER de inträffar. Tjänstgörings- och räntekostnader redovisas i resultaträkningen medan omvärderingar såsom aktuariella vinster och förluster redovisas i övrigt totalresultat. Långsiktiga incitamentsprogram Industrivärdens gällande långsiktiga incitamentsprogram är aktiespar- program där den anställde kan investera en viss del av sin fasta årslön i aktier och efter tre år erhålla prestations- och matchningsaktier förutsatt fortsatt anställning och utfall baserat på prestationsvillkor. För mer informa- tion om programmen se not 8. Aktiesparprogrammen klassificeras i enlighet med IFRS 2 Aktierelaterade ersättningar som egetkapitalinstrumentreglerat program. Redovisning av sådant aktierelaterat ersättningsprogram innebär att instrumentens verkliga värde vid tilldelningstillpunkten periodiseras över löptiden och redovisas under raden Förvaltningskostnader i resultat- räkningen, med motsvarande justering av eget kapital. Vid varje bokslutstill- fälle under intjänandeperioden uppskattas det förväntade antalet tilldelade aktier och effekten av en eventuell förändring av tidigare bedömning av antalet tilldelade aktier redovisas i resultaträkningen under raden Förvalt- ningskostnader med motsvarande justering av eget kapital. Sociala avgifter hänförliga till aktiesparprogrammet kostnadsförs fördelat över löptiden för programmet. Industrivärden har ingått ett aktieswapavtal för att på så sätt begränsa kostnaden för ovan beskrivna program. Aktieswappen omvärderas löpande till verkligt värde i enlighet med IFRS 9 och värdeförändringen redovisas under raden Förvaltningskostnader i resultaträkningen. Väsentliga bedömningar och uppskattningar Företagsledningen har vid upprättandet av de finansiella rapporterna gjort bedömningen att det inte finns några väsentliga områden med stort inslag av bedömningar och uppskattningar som påverkar de redovisade beloppen. Övrigt Samtliga belopp är, om inte annat anges, avrundade till närmaste miljontal kronor vilket innebär att tabeller och beräkningar inte alltid summerar. I texter och tabeller redovisas siffror mellan 0 och 0,5 med 0. Not 2 Utdelningsintäkter Koncernen Moderbolaget 2022 2021 2022 2021 Volvo 2 317 4 170 2 237 4 021 Sandvik 801 1 038 796 1 031 Handelsbanken 1 096 1 792¹ – – Essity 502 467 – – SCA 234 144 – – Ericsson 218 174 218 174 Skanska 312 296 312 296 Summa 5 479 8 081 3 563 5 522 1) Varav 922 mnkr avser sakutdelning i form av Industrivärden A-aktier, vilka ej påverkat koncernens kassaflöde . Not 4 Ersättning till revisorer Koncernen Moderbolaget 2022 2021 2022 2021 Revisionsuppdraget 1,1 0,8 1,1 0,8 Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget 0,4 0,2 0,4 0,2 Summa 1,5 1,0 1,5 1,0 Not 5 Förvärv (+) och avyttringar (–) Koncernen Moderbolaget 2022 2021 2022 2021 Volvo 1 312 808 1 312 808 Sandvik 467 2 484 467 2 484 Handelsbanken 357 489 – – Essity 199 482 – – Skanska 174 – 174 – Alleima 676 – 676 – Övrigt – 0 – – Totala förvärv 3 184 4 263 2 629 3 292 SSAB – –2 004 – –1 778 Totala avyttringar – –2 004 – –1 778 Summa 3 184 2 258 2 629 1 513 Not 6 Finansiella intäkter Koncernen Moderbolaget 2022 2021 2022 2021 Ränteintäkter 4 0 1 1 0 Summa 4 0 1 0 1) Varav koncerninterna ränteintäkter 0 (0) mnkr. Not 3 Värdeförändring aktier m m Koncernen Moderbolaget 2022 2021 2022 2021 Volvo –2 570 2 953 –2 481 2 849 Sandvik –10 047¹ 8 445 –9 982¹ 8 389 Handelsbanken 1 636 3 239 – – Essity –1 609 1 977 – – SCA –2 049 1 128 – – Ericsson –2 982 –445 –2 982 –445 Skanska –2 166 764 –2 166 764 Alleima 478¹ – 475¹ – SSAB – 705 – 626 Övrigt 2 38 – – Aktier –19 307 18 804 –17 137 12 182 Övrigt, netto 61 –30 61 –30 Summa –19 246 18 774 –17 076 12 152 1) Justerad för erhållna aktier i Alleima, för ytterligare information se not 1 . Not 7 Finansiella kostnader Koncernen Moderbolaget 2022 2021 2022 2021 Räntekostnader –81 –41 –96 1 –40 Övriga finansiella kostnader –13 –12 –11 –12 Summa –94 –53 –107 –52 1) Varav koncerninterna räntekostnader –16 (0) mnkr . 66 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER Not 8 Anställda och personalkostnader Medeltal anställda 2022 2021 Totalt anställda varav kvinnor varav män Totalt anställda varav kvinnor varav män antal antal % antal % antal antal % antal % Moderbolaget 1 15 6 40 9 60 14 6 43 8 57 1) Samtliga anställda i koncernen finns i moderbolaget. Löner, andra ersättningar och sociala kostnader 2022 2021 Styrelse- arvode Löner och andra ersättningar Sociala kostnader varav pensions- kostnader Styrelse- arvode Löner och andra ersättningar Sociala kostnader varav pensions- kostnader Moderbolaget 6 46 25 11 6 43 33 10 Företagsledningens ersättningar och pensionskostnader för 2022 Fast lön Rörlig lön Incitamentsprogram Övriga förmåner Pensionskostnader Verkställande direktören Helena Stjernholm 12,0 1 4,8 2,6 0,1 4,8 Övriga företagsledningen (4 personer) 11,4 1 3,8 1,5 0,3 3,7 Totalt 23,4 8,6 4,1 0,4 8,5 1) Bolagets kostnad uppgår till 8,0 mnkr avseende verkställande direktören och 10,0 mnkr avseende övriga företagsledningen efter avräkning med 5,5 mnkr för styrelsearvoden från innehavsbolagen med mera . Arvoden och ersättningar Styrelsen Valberedningen, som utsetts på sätt som årsstämman bestämt, lämnar till stämman förslag på styrelsearvoden. Arvode till styrelsens ordförande och övriga styrelseledamöter har utgått enligt stämmans beslut. Ett arvode om 2,2 (2,1) mnkr utgår till styrelsens ordförande och 1,3 (1,3) mnkr utgår till vice ordförande. Till övriga ledamöter utgår 0,7 (0,6) mnkr. Styrelsen har under 2022 erhållit 6,1 (6,0) mnkr i arvode. Ersättning för utskottsarbete utgår inte. Ersättningen till verkställande direktören och övriga i företagsledningen baseras på de riktlinjer som har fastställts av årsstämman. Ersättnings- utskottet föreslår för styrelsen ersättning till verkställande direktören samt utarbetar, i samråd med verkställande direktören, kriterier för ersättning till övriga företagsledningen. En ersättningsrapport för 2022 kommer att publiceras på Industrivärdens webbplats under menyn Bolagsstyrning. Verkställande direktören och övriga i företagsledningen Verkställande direktören har uppburit fast lön till ett värde av 12,0 (11,6) mnkr. Bolagets kostnad uppgår till 8,0 mnkr efter avräkning med 4,0 mnkr för styrelsearvoden från innehavsbolag med mera under 2022. Rörlig lön avseende 2022, vilken baseras på styrelsens årliga utvärdering, uppgick till 4,8 (3,5) mnkr och utbetalas 2023. Kostnaden för intjänad del i pågående incitamentsprogram uppgick till 2,6 (2,1) mnkr. Det incitamentsprogram som löpte ut under 2022 resulterade i att 2 568 (2 805) Industrivärden C-aktier tilldelades verkställande direktören, vilket motsvarar ett värde på 0,6 (0,8) mnkr. Kostnaden för avgiftsbestämda pensioner uppgick till 4,8 (4,7) mnkr. Övriga förmåner avser bilförmån med mera. Vid uppsägning av anställningsavtalet från bolagets sida gäller en uppsägningstid på två år. Vid uppsägning från verkställande direktörens sida gäller en uppsägnings- tid på sex månader. Övriga fyra (fyra) personer i företagsledningen har tillsammans uppburit fast lön med 11,4 (10,8) mnkr. Bolagets kostnad uppgår till 10,0 mnkr efter avräkning med 1,5 mnkr för styrelsearvoden från innehavsbolag under 2022. Kortsiktig rörlig lön avseende 2022 uppgick till 3,8 (3,7) mnkr vilken utbetalas 2023. Utfallet baseras på att den anställde har uppnått indivi- duellt fastställda mål. Kostnaden för intjänad del i pågående incitaments- program uppgick till 1,5 (1,6) mnkr. Det incitamentsprogram som löpte ut under 2022 resulterade i att 2 429 (1 897) Industrivärden C-aktier tilldelades övriga i företagsledningen vilket motsvarade ett värde på 0,6 (0,5) mnkr. Kostnaden för avgiftsbestämda pensioner uppgick sammantaget till 3,7(3,6) mnkr. Övriga förmåner avser bilförmån med mera. Vid uppsägning 3,7 (3,6) mnkr. Övriga förmåner avser bilförmån med mera. Vid uppsägning av anställningsavtalet från bolagets sida gäller en uppsägningstid på ett eller två år. Vid uppsägning från befattningshavarens sida gäller en uppsägningstid på sex månader . Långsiktiga incitamentsprogram Incitamentsprogrammen utgör en del av en marknadsmässig total- ersättning där den anställde har möjlighet att erhålla matchnings- och prestationsaktier efter tre år, förutsatt att man investerat en viss del av sin fasta årslön i aktier. Programmen syftar till att uppmuntra Industrivärdens personal till ett ökat aktieägande och därigenom ytterligare tydliggöra långsiktigt aktieägarvärde. Incitamentsprogrammen bedöms öka, dels Industrivärdens möjligheter att kunna behålla och rekrytera kompetent per- sonal, dels deltagarnas intresse och engagemang för Industrivärdens verk- samhet och utveckling. Mot bakgrund av detta bedöms programmen ha en positiv inverkan på Industrivärdens fortsatta utveckling och därmed vara till fördel för såväl aktieägarna som de anställda i Industrivärden. I de ute- stående programmen kan maximalt 100 964 prestationsaktier tilldelas. För tilldelning av matchningsaktier respektive prestationsaktier krävs fortsatt anställning vid tillfället för tilldelningen. För tilldelning av prestationsaktier enligt incitamentsprogram 2019 krävs att Industrivärdens C-akties årliga totalavkastning i genomsnitt under perioden är lika med eller överstiger SIXRX. För full tilldelning av prestationsaktier krävs att Industrivärdens C-akties årliga totalavkastning i genomsnitt under inlåsningsperiodens tre år överstiger SIXRX med två procentenheter per år. För incitamentsprogram 2020, 2021 och 2022 kan inga matchningsaktier tilldelas. För tilldelning av prestationsaktier krävs att totalavkastningen för Industrivärdens C-aktie under perioden är lika med eller överstiger 10 procent. Vidare kan ytter- ligare prestationsaktier tilldelas förutsatt att Industrivärdens C-akties årliga totalavkastning i genomsnitt under perioden är lika med eller överstiger SIXRX. För full tilldelning till verkställande direktören respektive övriga ledande befattningshavare krävs att Industrivärdens C-akties årliga totalav- kastning i genomsnitt under inlåsningsperioden överstiger SIXRX med tre respektive två procentenheter. För 2022 har kostnader motsvarande 8,6 (3,7) mnkr redovisats under raden Förvaltningskostnader i resultaträkningen. Långsiktigt incitamentsprogram 2022 Årsstämman 2022 beslutade om att erbjuda ett långsiktigt incitaments- program för sammanlagt högst 20 anställda inom Industrivärdenkoncernen. Under 2022 köpte anställda 11 364 aktier inom programmet, vilket kan leda till att maximalt 35 408 prestationsaktier tilldelas. Långsiktigt incitamentsprogram 2020 och 2021 Inom incitamentsprogrammen 2020 och 2021 ingår total 22 356 köpta aktier, vilket kan leda till att maximalt 65 556 prestationsaktier tilldelas. Långsiktigt incitamentsprogram 2019 Incitamentsprogrammet från 2019 löpte ut under oktober 2022. I samband med det tilldelades totalt 6 058 Industrivärden C-aktier motsvarande ett värde om 1,5 mnkr. Värdet beräknas på den vid dagen för leverans gällande kursen för Industrivärdens C-aktie. INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 67 FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare Årsstämman 2020 antog uppdaterade riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare för att tillgodose kraven med anledning av EU:s aktie- ägarrättighetsdirektiv. Riktlinjer för ersättning till ledande befattnings havare ska antas åtminstone vart fjärde år. Riktlinjerna, så som de antogs av årsstämman 2020, återges nedan. Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare beslutade av årsstämman 2020 Riktlinjerna omfattar Industrivärdens verkställande direktör (vd) och övriga i företagsledningen. Riktlinjerna ska tillämpas på ersättningar som avtalas, och förändringar som görs i redan avtalade ersättningar, efter det att riktlinjerna antagits av årsstämman 2020. Ersättningar som beslutas av bolagsstämman omfattas ej. Jämfört med de riktlinjer som beslutades av årsstämman 2019 har riktlinjerna nedan uppdaterats för att tillgodose kraven med anledning av genomförandet av EU:s aktieägarrättighetsdirektiv. Riktlinjernas främjande av bolagets affärsidé, långsiktiga intressen och hållbarhet Bolagets affärsidé är att vara en långsiktig kapitalförvaltare och aktiv ägare i nordiska börsbolag. Affärsidé, mål och strategi presenteras vidare på Industrivärdens webbplats www.industrivarden.se. Ett framgångsrikt och hållbart genomförande av bolagets affärsidé, mål och strategi i syfte att tillvarata bolagets långsiktiga intressen förutsätter att bolaget kan rekrytera och behålla kvalificerade medarbetare. Riktlinjerna bidrar till detta genom att ledande befattningshavare kan erbjudas en marknadsmässig och konkurrenskraftig totalersättning som står i relation till ansvar och befogenheter. Formerna av ersättning m m Ersättningen ska vara marknadsmässig och konkurrenskraftig och stå i relation till såväl individuella prestationer som bolagets utveckling. Ersätt- ningen får bestå av följande komponenter: fast kontantlön, kortfristig rörlig kontantersättning, pensionsförmåner och andra förmåner. Kortfristig rörlig kontantersättning får uppgå till högst 50 procent av den fasta årliga kontantlönen. Ersättningen ska vara kopplad till uppfyllelse av individuella kriterier som fastställs årligen och som utvärderas utifrån befattningshavarens arbetsinsats och prestation. Kriterierna kan vara finan- siella eller icke-finansiella, eller utgöras av individanpassade kvantitativa eller kvalitativa mål. Kriterierna ska vara utformade så att de har en tydlig koppling till värdeskapande för bolaget och främja bolagets affärsidé och ett hållbart genomförande av bolagets långsiktiga intressen. Uppfyllelse av kriterier för utbetalning av kortfristig rörlig kontantersätt- ning ska mätas under en period om ett år. Ersättningsutskottet ansvarar för att bedöma i vilken utsträckning kriterierna för utbetalning av kortfristig rörlig kontantersättning till vd uppfyllts. Styrelsen fastställer därefter ersätt- ningen till vd. Vd ansvarar för bedömningen av uppfyllelse av kriterierna för kortfristig rörlig kontantersättning till övriga ledande befattningshavare. Kortfristig rörlig kontantersättning ska inte vara pensionsgrundande. Styrelsen ska ha möjlighet att enligt lag eller avtal, med de begränsningar som må följa därav, helt eller delvis återkräva rörlig kontantersättning som utbetalas på felaktiga grunder. Pensionsförmåner, innefattande sjukförsäkring, ska vara premie- bestämda, såvida inte befattningshavaren omfattas av förmånsbestämd pension enligt tvingande kollektivavtalsbestämmelser, samt ge rätt att erhålla pension från 60 eller 65 år beroende av befattning. Premier och andra kostnader i anledning av premiebestämda pensionsförmåner får för vd och annan ledande befattningshavare sammanlagt uppgå till högst 40procent av den fasta årliga kontantlönen, beroende av befattning.40 procent av den fasta årliga kontantlönen, beroende av befattning. Andra förmåner får innefatta bl a livförsäkring, sjukvårdsförsäkring, bilförmån och friskvårdsbidrag. Sådana förmåner får för vd sammanlagt uppgå till högst en (1) procent av den fasta årliga kontantlönen och för annan ledande befattningshavare till högst fyra (4) procent av den fasta årliga kontantlönen, beroende på befattning. Bolagsstämman kan utöver ovan – oberoende av dessa riktlinjer – besluta om exempelvis aktie- och aktiekursrelaterade ersättningar. Bolaget har sedan 2012 inrättat av bolagsstämman beslutade aktie- relaterade incitamentprogram, av vilka programmen för 2017–2019 löper. Programmen omfattar samtliga anställda och kräver en egen investering och innehavstid om tre (3) år. Utfallet bedöms bl a utifrån prestationsmål som relaterar till Industrivärdens långsiktiga aktiekursutveckling. Beslutade aktierelaterade incitamentsprogram presenteras närmare på Industrivärdens webbplats www.industrivarden.se. Vid uppsägning från bolagets sida får uppsägningstiden vara högst två (2) år. Fast kontantlön under uppsägningstiden och avgångsvederlag får sammantaget inte överstiga ett belopp motsvarande den fasta kontant- lönen för två (2) år. Vid uppsägning från befattningshavarens sida får upp- sägningstiden vara högst sex (6) månader, utan rätt till avgångsvederlag. Därutöver kan ersättning för eventuellt åtagande om konkurrensbegräns- ning utgå. Sådan ersättning ska kompensera för eventuellt inkomstbortfall och ska endast utgå i den utsträckning som den tidigare befattningshavaren saknar rätt till avgångsvederlag. Ersättningen ska uppgå till högst 60 procent av den fasta kontantlönen vid tidpunkten för uppsägningen, om inte annat följer av tvingande kollektivavtalsbestämmelser, och utgå under den tid som åtagandet om konkurrensbegränsning gäller, vilket ska vara högst 12månader efter anställningens upphörande.12 månader efter anställningens upphörande. Beslutsprocess för att fastställa, se över och genomföra riktlinjerna I ersättningsutskottets uppgifter ingår att bereda styrelsens beslut om förslag till riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare. Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer åtminstone vart fjärde år och lägga fram förslaget för beslut vid årsstämman. Riktlinjerna gäller till dess att nya riktlinjer antagits av bolagsstämman. Ersättningsutskottet ska även följa och utvärdera program för rörliga ersättningar för företagsledningen, tillämpningen av riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare samt gällande ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i bolaget. Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa ersättningsriktlinjer har lön och anställningsvillkor för bolagets övriga anställda beaktats genom att uppgifter om anställdas totalersättning, ersättningens komponenter samt ersättningens ökning och ökningstakt över tid har utgjort en del av ersättningsutskottets och styrelsens beslutsunderlag vid utvärderingen av skäligheten av riktlinjerna och de begränsningar som följer av dessa. Ersättningsutskottets ledamöter är oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen. Vid styrelsens behandling av och beslut i ersättnings- relaterade frågor närvarar inte vd eller andra i företagsledningen, i den mån de berörs av frågorna. Frångående av riktlinjerna Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå riktlinjerna helt eller delvis om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det och ett avsteg är nödvändigt för att tillgodose bolagets långsiktiga intressen eller för att säkerställa bolagets ekonomiska bärkraft. Det ingår i ersättningsutskottets uppgifter att bereda styrelsens beslut i ersättningsfrågor, vilket innefattar beslut om avsteg från riktlinjerna. Verkställande direktörens innehav av köpoptioner (närståendetransaktion) Verkställande direktören förvärvade, under 2021, 75 000 köpoptioner av LELundbergföretagen avseende samma antal Industrivärden C-aktier, till L E Lundbergföretagen avseende samma antal Industrivärden C-aktier, till en premie om 26,70 kronor per aktie. Optionerna förfaller per 2026-02-18 med ett lösenpris om 333 kronor per aktie. Transaktionen genomfördes på marknadsmässiga grunder utifrån en Black & Scholes-värdering av köpoptionerna . 68 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER Not 9 Skatter Redovisat i årets resultat Koncernen Moderbolaget 2022 2021 2022 2021 Aktuell skatt 1 31 –57 – – Uppskjuten skatt² –21 –24 – – Summa 10 –81 – – 1) Avser skatt i dotterföretag främst hänförlig till utdelningar och kapitalvinster från icke närings betingade andelar. 2) Avser uppskjuten skatt beräknad på temporära skillnader. Skatteberäkning Moderbolaget 2022 2021 Aktieportföljens marknadsvärde 1 januari 94 078 80 382 Avgår näringsbetingade aktier –90 385 –77 635 Underlag för schablonintäkt 3 693 2 747 Schablonintäkt 1,5 % 55 41 Mottagna utdelningar 3 563 5 522 Förvaltningskostnader, finansnetto m m –253 –189 Lämnad utdelning 1 –3 131 2 –2 915 Skattemässigt resultat 234 2 459 Underskott från tidigare år –8 781 –11 240 Ackumulerat förlustavdrag –8 547 –8 781 1) Utbetalning sker påföljande år efter bolagsstämmans beslut. 2) Enligt styrelsens förslag. Not 10 Resultat per aktie Resultat per aktie beräknas som årets resultat dividerat med totala antalet utestående aktier. Koncernen 2022 2021 Årets resultat, mnkr –13 967 26 594 Antal utestående aktier 431 899 108 431 899 108 Resultat per aktie (någon utspädning föreligger inte), kronor –32,34 61,57 Not 11 Materiella anläggningstillgångar Koncernen Moderbolaget 2022 2021 2022 2021 Ackumulerade anskaffningsvärden Ingående värde 28 26 28 26 Investeringar 1 2 1 2 Utrangeringar och försäljningar –1 –0 –1 –0 Utgående anskaffningsvärden 29 28 29 28 Ackumulerade avskrivningar Ingående avskrivningar –10 –5 –10 –5 Årets avskrivningar –5 –5 –5 –5 Utrangeringar och försäljningar 0 0 0 0 Utgående avskrivningar –15 –10 –15 –10 Bokfört värde 14 18 14 18 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 69 FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER Not 12 Aktier 2022 2021 Antal aktier Kapitalandel, % Röstandel, % Marknadsvärde 1 Marknadsvärde 1 Volvo A 166 600 000 8,9 27,8 33 003 35 419 Volvo B 14 600 000 2 752 1 593 Sandvik 171 200 000 13,6 13,6 32 254 42 614 Handelsbanken A 221 200 000 11,2 11,4 23 248 21 255 Essity A 33 257 000 10,2 29,6 9 046 9 844 Essity B 38 400 000 10 495 11 107 SCA A 33 785 290 10,3 29,3 4 507 5 453 SCA B 38 300 000 5 054 6 157 Ericsson A 86 052 615 2,6 15,1 5 679 8 622 Ericsson B 1 000 000 61 100 Skanska A 12 667 500 7,7 24,5 2 090 2 967 Skanska B 19 500 000 3 218 4 333 Alleima 50 300 000 20,0 20,0 1 933 – Summa innehavsbolag 133 339 149 464 Övrigt 493 491 Koncernens innehav av aktier 133 832 2 149 955 Avgår intresseföretag (se not 13) –39 856 –43 017 Avgår ej konsoliderade bolag –493 –491 Avgår innehav ägda via dotterföretag –53 769 –55 386 Moderbolagets innehav av aktier exklusive andelar i intresse- och koncernföretag 39 714 51 061 1) Marknadsvärdet motsvarar bokfört värde. 2) Koncernens totala anskaffningsvärde per 2022-12-31 uppgår till 55 355 mnkr. Not 13 Andelar i intresseföretag Moderbolaget Org nr Säte Eget kapital Resultat Kapitalandel, % Röstandel, % Miljoner aktier Marknadsvärde Volvo 556012-5790 Göteborg 166 236 32 969 8,6 26,8 175 34 548 Skanska 556000-4615 Stockholm 55 255 8 284 7,7 24,5 32 5 308 Summa 39 856 Not 14 Andelar i koncernföretag Moderbolaget Org nr Säte Eget kapital Kapitalandel, % Antal aktier Bokfört värde Industrivärden Invest AB (publ) 556775-6126 Stockholm 24 373 100 1 000 330 Industrivärden Förvaltning AB 556777-8260 Stockholm 30 486 100 1 000 1 010 Investment AB Promotion 556833-0525 Stockholm 1 442 100 100 000 395 Floras Kulle AB 556364-8137 Stockholm 16 100 10 000 0 Summa 1 735 70 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER Not 16 Förändring av aktier Koncernen Aktier 2022 2021 Ingående värde 149 955 128 893 Förvärv 3 184 4 263 Avyttringar – –2 004 Värdeförändring –19 307 18 804 Utgående värde 133 832 149 955 Moderbolaget Aktier Andelar i intresseföretag Andelar i koncernföretag Summa 2022 2021 2022 2021 2022 2021 2022 2021 Ingående värde 51 061 41 786 43 017 38 597 1 735 1 735 95 813 82 117 Förvärv 1 142 2 484 1 486 808 – – 2 629 3 292 Avyttringar – –1 778 – – – – – –1 778 Värdeförändring –12 490 8 570 –4 647 3 612 – – –17 137 12 182 Utgående värde 39 714 51 061 39 856 43 017 1 735 1 735 81 305 95 813 Not 17 Övriga kortfristiga fordringar Koncernen Moderbolaget 2022 2021 2022 2021 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 18 27 18 27 Övriga kortfristiga fordringar 61 14 2 14 Summa 79 41 20 41 Not 15 Koncernföretag Antal andelar Andel i procent av kapital Säte Land 31 december 2022 2022 2021 Industrivärden Invest AB (publ) 1 Stockholm Sverige 1 000 100 100 Nordinvest AB Stockholm Sverige 42 100 100 Fastighets AB Östermalm Stockholm Sverige 1 000 100 100 Cultus KB Stockholm Sverige – 0,01 0,01 Industrivärden Förvaltning AB 1 Stockholm Sverige 1 000 100 100 Investment AB Promotion 1 Stockholm Sverige 100 000 100 100 Floras Kulle AB Stockholm Sverige 10 000 100 100 Cultus KB Stockholm Sverige – 99,99 99,99 1) Dotterföretagen är stödfunktioner till moderbolaget och konsolideras enligt förvärvsmetoden i koncernen. Övriga bolag konsolideras inte i koncernen utan värderas till verkligt värde. INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 71 FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER Not 18 Eget kapital Bolagets aktiekapital utgörs av aktier utgivna i två serier, serie A med 1röst Bolagets aktiekapital utgörs av aktier utgivna i två serier, serie A med 1 röst per aktie och serie C med 1/10 röst per aktie. Aktieägare har rätt att begära omvandling av A-aktier till C-aktier. Under 2022 omvandlades 52 339 A-aktier till C-aktier. Vinstdisposition Till årsstämmans förfogande står enligt balansräkningen i moderbolaget balanserade vinstmedel uppgående till 69 148 059 425 kronor. Styrelsen föreslår årsstämman den 17 april 2023 att besluta om en utdelning på 7,25 (6,75) kronor per aktie. Den föreslagna utdelningen uppgår till sammanlagt 3 131 (2 915) mnkr. Styrelsen föreslår vidare att återstående belopp om 66 016 790 892 kronor överförs i ny räkning. Aktiekapital 31 december 2022 Antal Kvotvärde mnkr A-aktier 260 743 525 2,52 kr 657 C-aktier 171 155 583 2,52 kr 431 Totalt 431 899 108 1 088 31 december 2021 Antal Kvotvärde mnkr A-aktier 260 795 864 2,52 kr 657 C-aktier 171 103 244 2,52 kr 431 Totalt 431 899 108 1 088 Not 20 Avsättningar för pensioner Förmånsbestämda planer Pensionsplanerna omfattar ålderspension, sjukpension och familjepension och innebär vanligen ett åtagande att betala livsvarig pension. Inga nuvarande anställda har förmånsbestämda planer. Posten avsättningar för pensioner uppgår per 2022-12-31 till 4 (14) mnkr, vilken utgörs av pensions- åtagande om 46 (75) mnkr minskat med värdet på förvaltningstillgångarna om 42 (61) mnkr. Aktuariella antaganden Koncernen 2022 2021 Diskonteringsränta, % 3,0 0,2 Förväntad inflation, % 1,9 1,9 Förpliktelser till tidigare verkställande direktörer I posten avsättningar för pensioner ingår förpliktelser avseende pensioner till tidigare verkställande direktörer med 4 (14) mnkr. Not 19 Långfristiga finansiella skulder Koncernen Moderbolaget 2022 2021 2022 2021 Obligationslån 6 500 5 500 6 500 5 500 Övrigt 0 4 0 4 Summa 6 500 5 504 6 500 5 504 Värdering av finansiella skulder till verkligt värde per 2022-12-31 skulle förändra de långfristiga finansiella skulderna med –364 (–28) mnkr . Not 23 Övriga kortfristiga skulder Koncernen Moderbolaget 2022 2021 2022 2021 Leverantörsskulder 4 4 4 4 Derivat m m 1 0 1 0 Upplupna kostnader 133 104 121 92 Övriga kortfristiga skulder 70 60 4 3 Summa 208 168 130 99 Not 24 Ställda säkerheter och eventualförpliktelser I moderbolaget och koncernen finns inga ställda säkerheter eller eventual- förpliktelser. Not 25 Transaktioner med närstående Inga väsentliga transaktioner med närstående har skett under perioden. Not 22 Kortfristiga finansiella skulder Koncernen Moderbolaget 2022 2021 2022 2021 Obligationslån 1 500 1 500 1 500 1 500 Övrigt 182 220 2 059¹ 682 Summa 1 682 1 720 3 559 2 182 1) Varav 2 055 (677) mnkr avser skuld till koncernföretag. Värdering av finansiella skulder till verkligt värde per 2022-12-31 skulle förändra de kortfristiga finansiella skulderna med 4 (1) mnkr . Not 21 Övriga långfristiga skulder Koncernen Moderbolaget 2022 2021 2022 2021 Derivat m m 48 103 48 103 Summa 48 103 48 103 72 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER Not 26 Finansiella instrument Finansiella tillgångar och skulder per kategori Koncernen 31 december 2022 31 december 2021 Verkligt värde via resultaträkningen Upplupet anskaffningsvärde Summa Verkligt värde via resultaträkningen Upplupet anskaffningsvärde Summa Tillgångar Aktier 133 832 – 133 832 149 955 – 149 955 Kortfristiga finansiella fordringar – 36 36 – 41 41 Likvida medel – 795 795 – 697 697 Summa tillgångar 133 832 831 134 663 149 955 738 150 693 Skulder Långfristiga finansiella skulder – 6 500 6 500 – 5 504 5 504 Övriga långfristiga skulder 48 – 48 103 – 103 Kortfristiga finansiella skulder – 1 682 1 682 – 1 720 1 720 Övriga kortfristiga skulder 1 – 1 0 – 0 Summa skulder 49 8 182 8 231 103 7 224 7 327 I enlighet med IFRS 13 redovisas finansiella instrument utifrån verkligt värde hierarkiskt i tre olika nivåer. Klassificeringen sker baserat på de indata som använts i värderingen av instrumenten. Instrument i nivå 1 värderas till noterade priser för ett identiskt instrument på en aktiv marknad. Instrument i nivå 2 modellvärderas med direkt eller indirekt observerbar marknadsdata. Indata som används vid modellvärdering i nivå 2 är bland annat räntor, volatilitet och utdelningsestimat. Instrument i nivå 3 värderas utifrån en värderingsteknik baserad på indata som inte är observerbar på en marknad. Värderingstekniken som används för de finansiella instrument som ryms under nivå 3 utgår från nettotillgångar i respektive dotterföretag värderade till verkligt värde . Finansiella instrument värderade till verkligt värde Koncernen 31 december 2022 31 december 2021 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa Tillgångar Aktier 133 339 – 493 133 832 149 464 – 491 149 955 Summa tillgångar 133 339 – 493 133 832 149 464 – 491 149 955 Skulder Övriga långfristiga skulder Derivat m m – 48 – 48 – 103 – 103 Övriga kortfristiga skulder Derivat m m – 1 – 1 – 0 – 0 Summa skulder – 49 – 49 – 103 – 103 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 73 FINANSIELLA RAPPORTER – NOTER Not 27 Riskhantering De typer av finansiella risker som Industrivärdenkoncernen möter i sin verksamhet är i allt väsentligt i form av aktierisk samt i begränsad omfatt- ning övriga finansiella risker, till exempel ränterisk och finansieringsrisk. Industri värdens finansiering och hantering av finansiella risker sker i enlighet med av styrelsen fastställda riktlinjer. Aktierisk Aktiekursrisk är den dominerande risken i Industrivärdens verksamhet och avser risken för värdeminskning på grund av förändringar i kurser på aktie- marknaden. En förändring av kurserna på samtliga noterade aktieinnehav med en procentenhet skulle påverka portföljens värde den 31 december 2022 med +/– 1,3 mdkr. Industrivärdens roll som långsiktig och aktiv ägare torde minska den rela- tiva aktiekursrisken i innehavsbolagen och därmed även i Industrivärdens aktieportfölj. Ränterisk Ränterisk är risken för att finansieringskostnaden varierar på grund av förändringar i marknadsräntor. De av Industrivärdens finansiella instrument som är exponerade för ränterisk är främst lån med rörlig ränta. Ränterisken kan motverkas genom att begränsa skuldsättningen samt beakta ränte- bindningstid och förfallostruktur på befintliga lån vid nyupplåning. Vidare kan ränterisken hanteras med swapavtal i syfte att justera villkoren för räntebindning och löptid. Vid årsskiftet löpte koncernens låneportfölj med en jämn fördelning av nominellt värde mellan fast och rörlig ränta. Den genomsnittliga räntebindningstiden var 23 (20) månader den 31 december 2022. Baserat på nettoskuld och räntebindning vid årets utgång skulle en procentenhets förändring av marknadsräntan påverka resultat efter finan- siella poster 2022 med cirka +/– 29 mnkr. Med en fortsatt låg skuldsättning har Industrivärden också en begränsad ränterisk. Finansieringsrisk Finansieringsrisk är risken att finansiering av verksamhetens kapitalbehov vid en given tidpunkt försvåras eller fördyras. Finansieringsrisken reduceras genom en jämn förfallostruktur, tillgängliga kreditramar och kreditlöften. Industrivärden har under ett så kallat Medium Term Noteprogram möjlig- het att utge obligationer i SEK eller EUR upp till ett rambelopp om 10,0 mdkr varav 8,0 mdkr var utnyttjat den 31 december 2022. Vidare har Indu- strivärden inom en ram på 4,0 mdkr avseende företagscertifikat upptagit 0,0 mdkr den 31 december 2022. Industrivärdens nettoskuld uppgick den 31 december 2022 till 7 355 (6 500) mnkr. Den genomsnittliga kapitalbind- ningstiden, exklusive pensionsavsättningar, var 27 (26) månader. Kreditratinginstitutet Standard & Poors har för koncernen fastställt en rating på lång sikt till A+/Stable outlook och på kort sikt till A-1 respektive K-1. Industrivärden har en stark finansiell ställning med en soliditet på 94 (95) procent, vilket i kombination med en stark rating gör att finansieringsrisken bedöms vara mycket låg och den finansiella flexibiliteten god. Förfallostruktur avseende ej diskonterade finansiella skulder och derivatinstrument med negativa marknadsvärden den 31 december 2022 presenteras nedan: Förfallostruktur 1 Förfalloår Finansiella skulder Derivat m m Summa Andel, % 2023 1 550 1 1 551 19 2024 1 500 41 1 541 19 2025 2 000 – 2 000 25 2026 1 500 – 1 500 19 2027– 1 500 7 1 507 19 Summa 8 050 49 8 099 100 1) Exklusive avsättningar för pensioner om 4 mnkr. Likviditetsrisk Likviditetsrisk är risken att inte kunna uppfylla betalningsförpliktelser på grund av otillräcklig likviditet. Industrivärden står inför likviditetsrisk vid refinansiering av lån samt i de fall finansiella instrument inte kan avyttras utan att det innebär avsevärt högre kostnader. Genom att prognostisera förväntade utdelningar från innehavsbolagen, begränsa löptiden på kortfristiga placeringar samt tillse att lång- och kortfristiga lånelöften finns avtalade kan likviditetsrisken motverkas. Industrivärden har den 31 decem- ber 2022 avtalade långfristiga lånelöften om 4,0 mdkr och kortfristiga lånelöften i form av en checkkredit om 500 mnkr. Mot bakgrund av ovan nämnda motverkande åtgärder, bolagets starka finansiella ställning samt likvida finansiella instrument bedöms likviditetsris- ken som låg . Motpartsrisk Motpartsrisk är risken att en part i en transaktion med ett finansiellt instrument inte kan fullgöra sitt åtagande och därigenom orsakar den andra parten en förlust. Industrivärdens interna regler och riktlinjer föreskriver en hög kredit- värdighet hos godkända motparter varför risken bedöms vara låg . Intern kontroll Mot bakgrund av den ovan beskrivna aktiekursrisken är den viktigaste kontrollprocessen i Industrivärdens verksamhet löpande uppföljning av värdeexponeringen i aktieportföljen. Industrivärdens interna kontroll är därför primärt inriktad på att säkerställa tillförlitligheten i värderingen av utestående aktie- och derivatpositioner samt i redovisningen av förvärv och avyttringar av aktier och andra värdepapper. Industrivärdens kontrollmiljö bygger på en tydlig arbets- och ansvarsfördelning, väletablerade styr- dokument och riktlinjer samt en god företagskultur. Not 29 Händelser efter balansdagen Inga händelser av väsentlig betydelse har inträffat efter räkenskapsårets utgång. Not 28 Nettoskuld Koncernen 31 dec 2022 31 dec 2021 Långfristiga finansiella skulder 6 500 5 504 Avsättningar för pensioner 4 14 Kortfristiga finansiella skulder 1 682 1 720 Kortfristiga finansiella fordringar –36 –41 Likvida medel –795 –697 Summa 7 355 6 500 För definitioner av alternativa nyckeltal se sidan 80. 74 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 FÖRSLAG TILL VINSTDISPOSITION Styrelsen föreslår en utdelning om 7,25 (6,75) kronor per aktie. Den föreslagna utdelningen motsvarar 4,4 procent av moderbolagets egna kapital respektive 2,5 procent av kon- cernens egna kapital. Av det egna kapitalet är 57 procent eller 40,3 miljarder kronor i moderbolaget respektive 62 procent eller 78,4 miljarder kronor i koncernen hänförligt till marknadsvärdering av tillgångar och skulder. Styrelsen ﬁn- ner att den föreslagna utdelningen är väl avvägd med hän- syn till verksamhetens mål, omfattning och risker samt vad avser möjligheten att fullgöra bolagets framtida förpliktel- ser. Baserat på totalt antal aktier utgår enligt utdelningsför- slaget 3 131 (2 915) mnkr. Till årsstämmans förfogande står enligt balansräkningen i moderbolaget vinstmedel på sammanlagt 69 148 mnkr. Styrelsen föreslår att vinstmedlen disponeras på följande sätt: Till aktieägarna utdelas 7,25 kronor per aktie eller totalt 3 131 mnkr Till nästa år överförs 66 017 mnkr 69 148 mnkr Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att årsredo visningen har upprättats i enlighet med god redovisningssed, respektive att koncernredovisningen har upprättats i enlighet med de internationella redovisnings- standarder som avses i Europaparlamentets och rådets för- ordning (EG) nr 1606/2002 av 19 juli 2002 om tillämpning av internationella redovisningsstandarder, ger en rättvisande bild av moderbolagets respektive koncernens ställning och resultat samt att förvaltningsberättelsen ger en rättvisande översikt över utvecklingen av moderbolagets respektive koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskri- ver väsentliga risker och osäkerhets faktorer som moder- bolaget respektive de företag som ingår i koncernen står inför. Koncernens och moderbolagets resultat och ställning i övrigt framgår av resultat- och balansräkningar, föränd- ringar i eget kapital, kassaﬂödesanalyser och noter. Årsstämman den 17 april 2023 beslutar om fastställelse av koncernens och moderbolagets resultat- och balans- räkningar. Förslag till vinstdisposition Stockholm den 3 mars 2023 Fredrik Lundberg Pär Boman Christian Caspar Ordförande Vice ordförande Ledamot Marika Fredriksson Bengt Kjell Katarina Martinson Ledamot Ledamot Ledamot Lars Pettersson Helena Stjernholm Ledamot Verkställande direktör Ledamot Vår revisionsberättelse har lämnats den 8 mars 2023 Deloitte AB Hans Warén Auktoriserad revisor INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 75 REVISIONSBERÄTTELSE Rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen Uttalanden Vi har utfört en revision av årsredovisningen och kon cernredovisningen för AB Industrivärden (publ) för räkenskapsåret 2022-01-01–2022-12-31 med undantag för bolagsstyrningsrapporten på sidorna 53–57. Bolagets årsredovisning och koncernredovisning ingår på sidorna 50–74 i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av moderbolagets ﬁnansiella ställning per den 31 december 2022 och av dess ﬁnansiella resultat och kassaﬂöde för året enligt årsredovisningslagen. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseen- den rättvisande bild av koncernens ﬁnansiella ställning per den 31 december 2022 och av dess ﬁnansiella resultat och kassaﬂöde för året enligt International Financial Reporting Standards, IFRS, så som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovis- ningens och koncernredovisningens övriga delar. Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultat räkningen och balansräkningen för moderbolaget och koncernen. Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen är förenliga med innehållet i den kompletterande rapport som har överlämnats till moderbolagets revisionsutskott i enlighet med Revisors- förordningens (537/2014) artikel 11. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och över- tygelse, inga förbjudna tjänster som avses i Revisors- förordningens (537/2014) artikel 5.1 har tillhandahållits det granskade bolaget eller, i förekommande fall, dess moderföretag eller dess kontrollerade företag inom EU. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräck- liga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Särskilt betydelsefulla områden Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områ- den som enligt vår professionella bedömning var de mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen för den aktuella perioden. Dessa områden behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt ställningstagande till, årsredovisningen och koncern- redovisningen som helhet, men vi gör inga separata uttalanden om dessa områden. Redovisning av noterade innehav Beskrivning av risk En väsentlig del av Industrivärdens totala tillgångar består av innehav i noterade värdepapper. Det redovisade värdet av noterade innehav uppgick till 133 339 miljoner SEK per den 31 december 2022. I en portfölj av noterade värdepappersinnehav ﬁnns ﬂera värderings- och redovisningsfrågor som behöver fast- ställas för en korrekt värdering till verkligt värde i enlighet med IFRS. Industrivärdens principer för redovisning av noterade värdepappersinnehav beskrivs i not 1, detaljerade upp- lysningar om noterade värdepappersinnehav återﬁnns i not 12 samt i beskrivningen i not 26 om värdering av ﬁnan- siella instrument. Våra granskningsåtgärder Vår revision omfattade följande granskningsåtgärder, men var inte begränsad till dessa: • Vi har skapat oss en förståelse för redovisnings- och värderingsprocessen och granskat viktiga nyckel- kontroller. • Vi har utvärderat Industrivärdens kontroller för inhämtning av priser och volymer från externa källor och vi har veriﬁerat priser och volymer mot externt erhållna underlag. • Vi har granskat transaktioner av noterade aktier samt redovisning av erhållna utdelningar och värde förändringar. • Vi har granskat upplysningar avseende värdering av noterade värdepappersinnehav för överensstämmelse med IFRS. Annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen Detta dokument innehåller även annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen och återﬁnns på sidorna 1–17, 20–49, 79–80 samt 94–95. Revisionsberättelse Till bolagsstämman i AB Industrivärden (publ) organisationsnummer 556043-4200 76 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 REVISIONSBERÄTTELSE Även ersättningsrapporten utgör annan information. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansva- ret för denna andra information. Vi förväntar oss att få tillgång till ersättningsrapporten efter datumet för denna revisionsberättelse. Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncern- redovisningen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen är det vårt ansvar att läsa den information som identiﬁeras ovan och överväga om infor- mationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med års- redovisningen och koncernredovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhäm- tat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra infor- mationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att årsredovisningen och koncernredovis- ningen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och, vad gäller koncernredovis- ningen, enligt IFRS så som de antagits av EU. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning och koncernredovisning som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredo- visningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen av bolagets och koncernens förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta. Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat över- vaka bolagets ﬁnansiella rapportering. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalan- den. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan ﬁnns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsredovisningen och koncernredovisningen. En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen ﬁnns på Revisorsinspektionens webbplats: revisorsinspektionen.se/ revisornsansvar. Denna beskrivning är en del av revisions- berättelsen. Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar Uttalanden Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredo- visningen har vi även utfört en revision av styrelsens och verkställande direktörens förvaltning för AB Industrivärden (publ) för räkenskapsåret 2022-01-01–2022-12-31 samt av förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrel- sens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräck- liga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till disposi- tioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncernens verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken av moderbolagets och koncernens egna kapital, konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt. Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och för- valtningen av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fortlöpande bedöma bolagets ekonomiska situation och att tillse att bolagets organisation är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets eko nomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Den verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nöd- vändiga för att bolagets bokföring ska fullgöras i överens- stämmelse med lag och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt. INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 77 REVISIONSBERÄTTELSE Revisorns ansvar Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören i något väsentligt avseende: • företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försummelse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller • på något annat sätt handlat i strid med aktiebolags- lagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen. Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till disposi- tioner av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisions- sed i Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller för- summelser som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen. En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av förvaltningen ﬁnns på Revisorsinspektionens webbplats: revisorsinspektionen.se/revisornsansvar. Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen. Revisorns granskning av ESEF-rapporten Uttalande Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredo- visningen har vi även utfört en granskning av att styrelsen och verkställande direktören har upprättat årsredovis- ningen och koncernredovisningen i ett format som möjlig- gör enhetlig elektronisk rapportering (ESEF-rapporten) enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappers- marknaden för AB Industrivärden (publ) för räkenskapsåret 2022-01-01–2022-12-31. Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstadgade kravet. Enligt vår uppfattning har ESEF-rapporten upprättats i ett format som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektro- nisk rapportering. Grund för uttalandet Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommendation RevR 18 Revisorns granskning av ESEF-rapporten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till AB Industrivärden (publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att ESEF-rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappers- marknaden, och för att det ﬁnns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande direktören bedömer nöd vändig för att upprätta ESEF-rapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Revisorns ansvar Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om ESEF-rapporten i allt väsentligt är upprättad i ett format som uppfyller kraven i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, på grundval av vår granskning. RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra granskningsåtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att ESEF-rapporten är upprättad i ett format som uppfyller dessa krav. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upp- täcka en väsentlig felaktighet om en sådan ﬁnns. Felaktig- heter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i ESEF-rapporten. Revisionsföretaget tillämpar International Standard on Quality Management 1, som kräver att företaget utformar, implementerar och hanterar ett system för kvalitetsstyr- ning, inklusive riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska krav, standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra författningar. Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta bevis om att ESEF-rapporten har upprättats i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering av årsredovisningen och koncernredovisningen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i rapporte- ringen vare sig dessa beror på oegentligheter eller miss- tag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och verkställande direktören tar fram underlaget i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i den interna kontrollen. Granskningen omfattar också en utvärdering av ändamåls- enligheten och rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens antaganden. Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av att ESEF-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML-format och en avstämning av att ESEF-rapporten överensstämmer med den granskade årsredovisningen och koncernredovisningen. Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huruvida koncernens resultat-, balans- och egetkapital- räkningar, kassaﬂödesanalys samt noter i ESEF-rapporten har märkts med iXBRL i enlighet med vad som följer av ESEF-förordningen. 78 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 REVISIONSBERÄTTELSE Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrnings- rapporten på sidorna 53–57 och för att den är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen. Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation RevR 16 Revisorns granskning av bolagsstyrningsrappor- ten. Detta innebär att vår granskning av bolagsstyrnings- rapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för våra uttalanden. En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i enlighet med 6 kap. 6 § andra stycket punkterna 2–6 års- redovisningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag är förenliga med årsredovisningens och koncernredo- visningens övriga delar samt är i överensstämmelse med årsredovisningslagen. Deloitte AB, utsågs till AB Industrivärden (publ)s revisor av bolagsstämman 21 april 2022 och har varit bolagets revisor sedan 17 april 2019. Stockholm den 8 mars 2023 Deloitte AB Hans Warén Auktoriserad revisor Uppdrag och ansvarsfördelning Det är styrelsen som har ansvaret för hållbarhetsrapporten för räkenskapsåret 2022-01-01 – 2022-12-31 på sidorna 18–19 samt 81–93 och för att den är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen. Granskningens inriktning och omfattning Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation RevR 12 Revisorns yttrande om den lagstadgade hållbar- hetsrapporten. Detta innebär att vår granskning av hållbarhetsrapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss till- räcklig grund för vårt uttalande. Uttalande En hållbarhetsrapport har upprättats. Stockholm den 8 mars 2023 Deloitte AB Hans Warén Auktoriserad revisor Revisorns yttrande avseende den lagstadgade hållbarhetsrapporten Till bolagsstämman i AB Industrivärden (publ) Organisationsnummer 556043-4200 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 79 VINJETT Övrig information 80 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 ÖVRIG INFORMATION – DEFINITIONER OCH ALTERNATIVA NYCKELTAL Årsredovisningen innehåller ﬁnansiella nyckeltal vilka base- ras på IFRS-regelverket. Därutöver ﬁnns andra alternativa nyckeltal som används av bolaget och andra intressenter för att beskriva koncernens verksamhet och som inte direkt kan utläsas eller härledas ur de ﬁnansiella rapporterna. Dessa alternativa nyckeltal skall ses som ett komplement till den ﬁnansiella rapportering som upprättas i enlighet med IFRS. Det bör noteras att de alternativa nyckeltalen, som deﬁnieras nedan, kan skilja sig från andra företags deﬁnitioner av samma begrepp. Härledning av alternativa nyckeltal ﬁnns på Industrivärdens webbplats. Aktieportföljens marknadsvärde Aktieportföljen värderad till aktuell börskurs på balans- dagen. För beräkning se sidan 22 samt not 12 på sidan 69. Direktavkastning Utdelning per aktie i förhållande till börskurs per aktie på balansdagen. Nettoskuld Finansiella skulder och avsättningar för pensioner minskat med likvida medel och ﬁnansiella fordringar. För beräkning se not 28 på sidan 73. Resultat per aktie Årets resultat dividerat med det totala antalet utestående aktier. För beräkning se not 10 på sidan 68. Skuldsättningsgrad Nettoskuld i relation till marknadsvärdet på aktieportföljen. Soliditet Eget kapital som andel av totala tillgångar. Substansvärde Marknadsvärdet för aktieportföljen minskat med netto- skulden. För beräkning se sidan 43. Substansvärde inklusive återinvesterad utdelning För att beräkna substansvärdets utveckling före lämnade utdelningar återläggs den lämnade utdelningen omräk- nad med hänsyn till aktieportföljens värdeutveckling. Härigenom fås ett mått på hur substansvärdet skulle ha utvecklats om Industrivärden inte hade lämnat någon utdelning. Totalavkastning aktieinnehav Värdeförändring aktieinnehav inklusive beräknad åter- investerad utdelning. Redovisas endast för innevarande rapportperiod. Totalavkastning aktier Kursutveckling inklusive återinvesterad utdelning. Total- avkastningen jämförs med totalavkastningsindex (SIXRX) som anger Stockholmsbörsens kursutveckling inklusive återinvesterade utdelningar. Totalavkastning Sandvik och Alleima Totalavkastningen för Sandvik och Alleima har beräknats som respektive bolags del av det ursprungliga bolaget Sandviks totalavkastning före uppdelningen (baserat på värdeandel vid uppdelningen) och därefter baserat på värdeutvecklingen i respektive bolag. Uppdelningen genomfördes 26 augusti 2022 och första handelsdag i Alleima var 31 augusti 2022. Värdeförändring aktieinnehav För aktier som innehas såväl vid ingången som utgången av året utgörs marknadsvärdeförändringen av skillnaden i värde mellan dessa tillfällen. För aktier som realiserats under året utgörs marknadsvärdeförändringen av skillna- den mellan erhållen likvid och värdet vid ingången av året. För aktier som förvärvats under året utgörs marknads- värde förändringen av skillnaden mellan anskaffnings- värdet och värdet vid årets utgång. Definitioner och alternativa nyckeltal INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 81 ÖVRIG INFORMATION – DETALJERAD HÅLLBARHETSINFORMATION Hållbarhetsredovisningens utformning Industrivärdens hållbarhetsredovisning är integrerad i bolagets verksamhetsberättelse och årsredovisning där hållbarhetsperspektivet utgör en del i beskrivningarna av bolagets affärsmodell och verksamhet. Den i årsredo- visningslagen stadgade hållbarhetsrapporten avseende kalenderåret 2022 utgörs av avsnitten Hållbart värde- skapande (sidorna 18–19), Detaljerad hållbarhetsinforma- tion (sidorna 81–89) samt GRI-index och TCFD-hänvisning (sidorna 90–93). GRI-indexet har upprättats med bas i Global Reporting Initiative Standards (GRI:s standard). Hållbarhetsrapporten har granskats av bolagets revisor enligt FARs rekommendation RevR 12 Revisorns yttrande om den lagstadgade hållbarhetsrapporten och ett yttrande avseende hållbarhetsrapporten har lämnats (sidan 78). Information om vilka delar av Industrivärdens verksamhets- berättelse och årsredovisning som ingår i den formella årsredovisningen, vilken lämnats av styrelsen, framgår på sidan 3. Industrivärden har undertecknat FN:s Global Compact och Industrivärdens utvecklingsrapport – Communication of progress report (CoP) – för 2022/2023 samt åtagande för 2023/2024 publiceras på FN Global Compacts webbplats (under mars månad respektive år). Industrivärden rappor- terar även årliga klimatdata inkl. portföljens koldioxid- utsläpp till CDP samt sin klimatexponering (TCFD) i hållbarhetsrapporten. För att möta marknadens önskemål rapporteras även generella håll barhetsdata till de största hållbarhetsdatabaserna, bl a S&PGlobal CSA och Sustainalytics. Industrivärdens uppförandekod och ett SASB-index för 2022 har publicerats på Industrivärdens webbplats. Industrivärdens innehavsbolag har upprättat egna hållbarhetsrapporter vilka återﬁnns på deras respektive webbplatser. Industrivärdens syn på hållbarhet Industrivärdens syn på hållbarhet, samt förväntningar och krav på innehavsbolagen, framgår av hållbarhetsintroduk- tionen på sidorna 18–19. Direkt och indirekt hållbarhetspåverkan Ur ett övergripande perspektiv har Industrivärden störst hållbarhetspåverkan i rollen som aktiv ägare i sina innehavsbolag. Mot denna bakgrund utgör hållbarhets- perspektivet en integrerad del i Industrivärdens bolags- analyser och ägar agendor. Särskild vikt läggs vid att innehavsbolagen har tydlig ägarstyrning och god affärs etik, ett väl integrerat hållbarhetsperspektiv samt erbjuder en attraktiv arbetsplats. Det är respektive inne- havsbolags styrelse och företags ledning som ansvarar för ett fram stående och väl integrerat hållbarhetsarbete. I syfte att utvärdera och påverka inom dessa områden, analyserar Industrivärden hållbarhetsaspekter som styrning och ledarskap, affärs kultur, resurseffektivitet och klimat- påverkan samt organisation och mångfald. Därigenom har Industrivärden en indirekt hållbarhetspåverkan i sina innehavsbolag. Vidare har Industrivärden en direkt hållbarhetspåverkan genom det arbete som bedrivs i den egna verksamheten inom börsbolaget AB Industrivärden. Organisationen omfattar cirka 15 medarbetare vid kontoret i Stockholm. Hållbarhetsarbetet omfattar alla relevanta aspekter men fokuserar främst på att vara en ansvarsfull arbetsgivare, arbeta med mångfald och minska sin klimatpåverkan. Givet den aktiva ägarrollen ska Industrivärden vara ett föredöme och arbeta proaktivt med ett tydligt hållbarhetsfokus i den egna verksamheten. Ytterligare information om det direkta hållbarhetsarbetet i Industrivärdens egna verksamhet ﬁnns på sidan 89. Styrning och genomförande Hållbarhetsstrategi och ägarinﬂytande Principerna för hur Industrivärden ska agera som bolag och ansvarsfull ägare framgår av den av styrelsen beslutade uppförandekoden, vilken revideras årligen. Genom det aktiva ägandet verkar Industrivärden för att dessa förhåll- ningssätt ska genomsyra de företag där man är en aktiv ägare. I dessa riktlinjer fastslås bland annat att: • det övergripande målet är att generera uthålligt aktie ägarvärde med hänsyn tagen till verksamhetens intressenter samt dess övergripande ekonomiska, miljö- och klimatmässiga samt sociala påverkan, • en god affärsetik och tydlig ägarstyrning med ett genuint hållbarhetsperspektiv bidrar till långsiktigt värde skapande och en hållbar samhällsutveckling, • arbetsplatsen ska präglas av öppenhet, lyhördhet och ömsesidig respekt, • bolaget ska ta avstånd från all typ av diskriminering eftersom mångfald i alla former ökar kunskapen, dynamiken och kvaliteten i verksamheten, • bolaget ska realisera och integrera FN:s Global Compact med dess tio principer inom områdena mänskliga rättig heter, arbetsrätt, anti-korruption och miljö. Detaljerad hållbarhetsinformation 82 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 ÖVRIG INFORMATION – DETALJERAD HÅLLBARHETSINFORMATION Med bas i en god kunskap om innehavsbolagen och deras omvärld utövar Industrivärden ägarinﬂytande, främst genom representation i valberedningar och styrelser samt i en nära dialog med bolagen. Arbetet utgör en integrerad del av Industrivärdens övergripande modell för aktivt ägande. Därigenom säkerställs att Industrivärdens analys, påverkansarbete och uppföljning är av hög kvalitet. Den speciﬁka hållbarhetsanalysen beskrivs nedan och processen för utövande av aktivt ägande och ägarinﬂytande beskrivs mer detaljerat på sidorna 11–15. Organisation och ansvar Industrivärdens styrelse ansvarar för formulering av bola- gets mål och strategi, formerna för utövande av det aktiva ägandet, samt de grund läggande hållbarhetsprinciperna. Hållbarhetsarbetet utvärderas löpande inom ramen för verksamheten i stort. Uppföljning och beslut rörande håll- barhetsarbetet sker årligen vid ett styrelsemöte, samt vid behov. Vd har det övergripande ansvaret för bolagets direkta och indirekta hållbarhetsarbete samt för att inte- grera hållbarhetsaspekten i analys- och ägarprocesserna. Hållbarhetschefen ansvarar för Industrivärdens direkta håll- barhetsarbete, extern kommunikation i hållbarhetsfrågor samt intern samverkan i vissa hållbarhetsfrågor inom ramen för det aktiva ägandet. Team ansvariga ansvarar för den integrerade hållbarhets analysen i respektive innehavsbolag. Hållbarhetsanalys För att kunna genomföra en kvalitativ analys av innehavs- bolagens hållbarhetsarbete och utöva inﬂytande, måste Industrivärden ha en djup kunskap om respektive bolags verksamhet och hållbarhetsrelaterade frågor. Hållbarhets- analysen utgör därför en integrerad del av respektive inne- havsbolags bolagsanalys. På så sätt adresseras materiella hållbarhetsaspekter ur ett holistiskt perspektiv, med bas i innehavsbolagens respektive verksamheter, geograﬁer och utvecklingsskeden. Det medför att hållbarhetsperspek tivet ingår vid bedömningen av innehavsbolagens styrelser och bolagsledningar, strategiska frågeställningar samt ﬁnansiella utveckling. Hållbarhetsanalysen utgör även en mer grundlig utvärdering av hållbarhetsfrågor och omfattar innehavs- bolagens organisation, struktur, riskhantering, utnyttjande av värdeskapande möjligheter samt kommunikation. Analysen är materialitetsorienterad och rangordnar de frågeställningar som Industrivärden avser att utreda vidare samt frågor i vilka man vill utöva inﬂytande. Viktiga bedöm- ningsområden är bland annat klimat- och miljöpåverkan, sociala förhållanden, anti-korruption samt förebyggande av brott mot mänskliga rättigheter. Innehavsbolagen ska ha de styrelser, det ledarskap, den organisation och de resur- ser som krävs för att integrera hållbart företagande och därmed långsiktigt värdeskapande i sina affärsmodeller, processer och erbjudanden. Den genomlysning av för bolaget väsentliga hållbarhets- frågor (sustainability due-diligence) som åligger alla börs- bolag (enl. GRI idag och enl. CSRD 2023), utgör således en integrerad del i Industrivärdens löpande hållbarhetsanalys. Huvudfokus i analysen ligger på hållbarhetsrelaterade risker och värdeskapandemöjligheter. Analysen görs med ett dubbelt materialitetsperspektiv och ser till såväl innehavs bolagens externa hållbarhetspåverkan som hur de själva påverkas ur ett hållbarhetsperspektiv – ﬁnansiellt och operativt. I det fall Industrivärden identiﬁerar strategiska förhållanden, risker eller värdeskapandemöjligheter där man vill utöva inﬂytande så deﬁnieras dessa i Industri- värdens ägaragenda, vilken utgör grunden för påverkans- arbetet. Ägaragendorna revideras med viss periodicitet och fastställs av Industrivärdens företagsledning. Industrivärden utövar inﬂytande genom representation i innehavsbolagens valberedningar och styrelser. De personer som representerar eller har anknytning till Industrivärden, ska ha en aktuell och god bild av de åtgärder för värde skapande som identiﬁerats i respektive innehavs bolag. Mot denna bakgrund presenteras och utvärderas Industrivärdens ägaragendor kontinuerligt i Industrivärdens styrelse. Därigenom kan Industrivärden över tid utöva inﬂytande i strategiska hållbarhetsfrågor. Riskhantering Industrivärdens materiella hållbarhetsrisker och värde- skapandemöjligheter ﬁnns i innehavsbolagen vilka ansvarar för att hantera dessa inom ramen för sina respektive verk- samheter. Industrivärdens riskanalys syftar till att identiﬁera förhållanden som avviker från bolagets uppfattning om ett optimalt förhållningssätt i respektive innehavsbolag. Ana lysen omfattar samtliga materiella hållbarhetsrisker i respektive bolag med bas i Industrivärdens prioriterade fokusområden. Ett exempel är klimatrelaterade ﬁnansiella risker där analysen omfattar såväl omställningsrisker som fysiska risker (effekter av ett förändrat klimat) ur olika sce- narios och tidsperspektiv. Innehavsbolagens sammantagna hållbarhetsrisker utgör en del av Industrivärdens aktierisk, vilken beskrivs på sidan 73. Det övergripande utfallet av Industrivärdens riskanalys för prioriterade områden framgår nedan. Vid behov utövar Industrivärden ägarinﬂytande och således bidrar det aktiva ägandet till att långsiktigt minska risknivån och öka värde- skapandet. Riktlinjer och regelverk Industrivärdens hållbarhetsstrategi lägger grunden för bolagets hållbarhetsarbete i såväl bolaget som inom ramen för det aktiva ägandet. Hållbarhetsstrategin, vilken beskrivs ovan, deﬁnieras i Industrivärdens uppförandekod. Därutöver ﬁnns ett antal interna riktlinjer och regelverk vilka normalt omfattar Industrivärdens cirka 15 anställda. Samtliga riktlinjer och regelverk uppdateras med viss perio dicitet och Industri värdens personal utbildas löpande i regulatoriska frågor. Se tabellen på sidan 83. Hantering av misstanke om brott mot uppförandekoden Industrivärden har en, i uppförandekoden fastslagen, rutin för hantering av eventuella misstankar om brott mot upp- förandekoden. INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 83 ÖVRIG INFORMATION – DETALJERAD HÅLLBARHETSINFORMATION Samarbeten och ramverk Samarbete är en förutsättning för att möta hållbarhets- utmaningarna. Industrivärden har därför undertecknat FN:s Global Compact och har sedan 2015 arbetat för att realisera dess tio principer. Bolaget bedriver löpande olika typer av samverkan på hållbarhetsområdet. I sitt hållbarhetsarbete utgår Industrivärden även från globala initiativ såsom OECD:s riktlinjer för multinationella företag, de åtta grundläggande ILO-konventionerna och FN:s vägledande principer för företag och mänskliga rättigheter. Genererat ekonomiskt värde En god ekonomisk resultatutveckling och ﬁnansiell styrka är nödvändiga förutsättningar för att Industrivärden ska kunna skapa långsiktigt värde för sina aktieägare och stödja inne- havsbolagen över tid. På så sätt kan Industrivärden bidra till en god utveckling av innehavsbolagens bolagsstyrning samt sociala och miljömässiga utveckling. Industrivärdens ﬁnansiella utveckling och substansvärdeutveckling framgår av sidorna 51–73. Industrivärdenaktiens utveckling samt lämnad utdelning framgår av sidorna 44–46. Väsentlighetsanalys Industrivärdens hållbarhetsrelaterade fokusområden har identiﬁerats och konkretiserats med bas i en väsentlighets- analys. Analysen utgår från Industrivärdens intressent- dialoger, dess påverkansmöjligheter genom sin ägarroll samt ett materialitetsperspektiv. Intressentdialoger I egenskap av ägarbolag har Industri värden en ﬁnansiell, social och miljömässig påverkan på sin omvärld och olika intressentgrupper. Industrivärden för därför en löpande dialog med sina intressenter, vilket ökar kunskapen om viktiga omvärldsförändringar samt belyser prioriterade frågor för bolagets intressenter. Intressentdialogerna är en integrerad del av de löpande kontakterna med bolagets intressenter. Det sker genom regelbundna samtal och möten, årsredovisning, delårsrap- portering, årsstämma, utvecklingssamtal med medarbetare samt medlemskap m m. Viktiga intressenter är aktieägare, medarbetare, andra marknadsaktörer, aktieanalytiker, representanter för innehavsbolagen, samarbetspartners och icke statliga intressentorganisationer. Under 2022 upp- daterades intressentdialogen till grund för en uppdaterad väsentlighetsanalys utan några materiella förändringar. Väsentliga frågor Med bas i respektive intressentgrupps prioriteringar och Industrivärdens påverkansmöjligheter har följande identiﬁerats. • Attraktiv avkastning till balanserad risk Genom att äga kvalitetsbolag med beprövade affärs- modeller, där Industrivärden bidrar med ett engagerat ägarskap, ökar möjligheterna till långsiktigt värde- skapande samtidigt som risken minskar. Det är således viktigt att innehavsbolagen har god förmåga att mini- mera risker och tillvarata värdeskapandemöjligheter inom ramen för, såväl sin egen hållbarhetspåverkan, som externa hållbarhetsfaktorer. Centrala riktlinjer och regelverk Policyområde Typ Omfattning Beslut Affärsetik och anti-korruption Uppförandekod Publik Styrelse Arbetsvillkor – generellt Uppförandekod Publik Styrelse Arbetsvillkor – moderbolaget Personalpolicy Intern Vd Mänskliga rättigheter Uppförandekod Publik Styrelse Mångfald/icke diskriminering – generellt Uppförandekod Publik Styrelse Mångfald/icke diskriminering, säkerhet m m – moderbolaget Personalpolicy Intern Vd Miljö och klimat – generellt Uppförandekod Publik Styrelse Miljö och klimat – moderbolaget Miljö- och klimatpolicy Intern Vd Informationsteknologi och cybersäkerhet IT-policy Intern Vd Insiderfrågor Insiderpolicy Intern Vd/ Styrelse Riskhantering Riskpolicy Intern Vd Informationsgivning och sekretess Informationspolicy Intern Styrelse Integritetsskydd Personuppgiftspolicy Intern/publik Vd Rapportering av regelöverträdelser Uppförandekod Publik Styrelse 84 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 ÖVRIG INFORMATION – DETALJERAD HÅLLBARHETSINFORMATION • Ägarinﬂytande för att driva på integreringen av hållbarhet i innehavsbolagen Industrivärdens möjligheter att utöva aktivt ägande kräver såväl formellt som förtroendebaserat inﬂytande i innehavsbolagen. Det är därför av stor vikt att Industrivärden har såväl ﬁnansiella möjligheter som förtroendekapital att bibehålla inﬂytande. • God bolagsstyrning och affärsetik Såväl Industrivärdens som innehavsbolagens bolags- styrning och affärsetik är av stor betydelse för hållbart värdeskapande. I egenskap av betydande ägare har Industrivärden stora möjligheter att påverka bolags- styrningen. Innehavsbolagen ska själva integrera en god affärsetik i alla delar av sin verksamhet, vilket är avgörande för deras förtroende hos sina intressenter och ett långsiktigt värdeskapande. • Ökad mångfald Innehavsbolagen ska själva verka för en god mångfald ur ett dubbelt materialitetsperspektiv. Att tillvarata olika perspektiv är viktigt för såväl innehavsbolagens lång- siktiga värdeskapande som för en hållbar samhälls- utveckling. • Minskad klimat- och miljöpåverkan Innehavsbolagen ska själva verka för en minskad klimat- och miljöpåverkan ur ett dubbelt materialitetsperspektiv. Minskad påverkan medför värdeskapandemöjligheter samtidigt som en låg omställningshastighet kan med- föra såväl direkta som indirekta risker och kostnader. • Ansvarsfull arbetsgivare Innehavsbolagen ska själva vara en ansvarsfull arbets- givare ur ett dubbelt materialitetsperspektiv. Att attrahera och behålla relevant kompetens är avgörande för att kunna generera ett uthålligt värdeskapande i innehavsbolagen. Intressenternas prioriteringar kan skilja sig något åt mellan olika grupper. Det råder dock en stor samstämmig- het om att Industrivärdens viktigaste uppgift är att bidra till uthålligt aktieägarvärde i sina innehavsbolag. Givet Industrivärdens affärsmodell bör särskild vikt läggas vid att säkerställa ett väl integrerat och strukturerat hållbarhets- arbete i innehavsbolagen. Detsamma gäller mer ägar- relaterade frågor såsom bolagsstyrning och mångfald, samt den globalt angelägna frågan om klimat. Överlag kan noteras att mer strategiskt orienterade hållbarhetsfrågor ges en högre prioritet än mer operativt orienterade frågor. Fokusområden Industrivärden ska vara en engagerad och ansvarfull ägare som bidrar till välstyrda bolag för en hållbar samhällsutveck- ling. Därigenom kan man erbjuda långsiktigt attraktiv avkastning till balanserad risk. Industrivärdens innehavs- bolag är verksamma i olika branscher och geograﬁer varför de väsentliga hållbarhetsfrågorna skiljer sig åt från bolag till bolag. Ur ett materialitetsperspektiv kan man dock urskilja vissa mer generellt relevanta frågeställningar. Givet Industrivärdens affärsmodell har man dessutom störst påverkansmöjlighet i bolagsstyrningsrelaterade frågeställningar. Väsentlighetsanalysen visar att några hållbarhetsområ- den bedöms som särskilt viktiga inom vilka Industrivärden valt att aktivt driva sin ägarroll. Dessa fokusområden är: 1. Ansvarsfull bolagsstyrning och en hållbar samhällsroll God bolagsstyrning inklusive god affärsetik och anti- korruption samt mångfald och goda arbetsvillkor. 2. Minimerad negativ klimat- och miljöpåverkan Minskad påverkan på vår omgivande miljö. 3. Hållbar produktion och innovation Utveckling och innovation av hållbara produkter och tjänster samt hållbar produktion med ökad resurs- effektivitet. Baserat på dessa fokusområden har relevanta målsätt- ningar etablerats med stöd av FN:s ramverk Agenda 2030 för de globala hållbarhetsmålen. Ur ett påverkansperspek- tiv avser mål (SDG) 5, 8, 9, 12, 13 och 16 Industrivärdens innehavsbolag (indirekt påverkan) inom ramen för det aktiva ägandet. Mål 5 och 13 avser även bolagets egen verksamhet (direkt påverkan). Industrivärdens innehavsbolag – målsättningar och utfall Ur ett övergripande perspektiv är det Industrivärdens förväntan att innehavsbolagen: • ser hållbarhet som en viktig strategisk fråga och bedriver ett framstående hållbarhetsarbete inom sin bransch, där hållbarhetsaspekter är integrerade i affärsmodeller, affärskulturer, strategier, processer och produkterbjudanden, • på ett strukturerat sätt kontinuerligt utvecklar och stärker sitt hållbarhetsarbete med stöd av relevanta riktlinjer och mätbara mål, • följer, utvärderar och löpande kommunicerar utveck- lingen av sitt hållbarhetsarbete samt förmedlar på vilket sätt man bidrar till en långsiktigt uthållig utveckling i de samhällen där man verkar. I syfte att som ägare driva utvecklingen inom Industrivärdens hållbarhetsrelaterade fokusområden har ett antal mål formu- lerats. Uppställda mål kan vara kvalitativa eller kvantitativa. Uppföljning sker med relevanta mått eller indikatorer. INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 85 ÖVRIG INFORMATION – DETALJERAD HÅLLBARHETSINFORMATION 1. Ansvarsfull bolagsstyrning och en hållbar samhällsroll Industrivärdens målsättning Utfall Övergripande riskanalys God bolags- styrning inkl. god affärsetik och anti- korruption Innehavsbolagen ska bidra till inkluderande och hållbara samhällen, genom att inom ramen för sin verksamhet, säkerställa en god bolagsstyrning inkl ett etiskt agerande och ett målinriktat anti- korruptionsarbete. De ska likaså främja en uthållig samhällsutveck- ling och mänskliga rättigheter. • 100 % av innehavsbolagen har en anti-korruptionspolicy • 100 % av innehavsbolagen har en uppförandekod samt visselblåsarfunktion • 100 % av innehavsbolagen utbildar sina anställda i företagets uppförandekod Innehavsbolagen bidrar till inklu- derande och fredliga samhällen genom att på ett strukturerat sätt främja en långsiktigt hållbar sam- hällsutveckling. Samtliga bolag har uppförandekoder för medarbetare och leverantörer som möjliggör rapportering och uppföljning av missförhållanden samt preventiv utbildning i syfte att säkerställa en god affärsetik och anti-korruption. Ökad mångfald Alla innehavsbolagen ska, med bas i specifika kompetensbehov, bedriva ett aktivt och målinriktat arbete för mångfald och jämställd- het i bolagets alla delar. Målet är att det underrepre- senterade könet ska utgöra minst 40% i innehavsbolagens styrelser 2030 ur ett portföljperspektiv. • I innehavsbolagens styrelser utgör det underrepresente- rade könet 40% • 100% av innehavsbolagen har principer mot diskrimi- nering i uppförandekod eller policyer Samtliga innehavsbolag lägger stor vikt vid mångfald och jämställdhet eftersom detta stärker verksamheten och arbetar kontinuerligt med att vara en inkluderande arbetsgivare med lika möjligheter för alla medar- betare. Innehavsbolagen har bland annat fastslagit anti-diskriminering i interna riktlinjer. Anständiga arbetsvillkor Hållbar ekonomisk tillväxt är en förutsättning för att kunna utveckla ansvarstagande företag som genererar värde över tid. Mot denna bakgrund ska innehavs- bolagen bedriva sin verksamhet med fokus på ett långsiktigt perspektiv, god affärsetik och garantera en säker arbetsplats för alla anställda. • 100% av innehavsbolagen har skrivit under FN:s Global Compact för bl a anständiga och utvecklande arbetsvillkor • 88% av innehavsbolagen redovisar olycksfallsfrekvens. 100% av de sex bolag som redovisat detta under de fyra senaste åren (december 2018 – december 2022) har minskat olycksfallsfrekvensen Samtliga innehavsbolag genererar ett uthålligt värdeskapande och har bidragit till en ekonomisk tillväxt över tid. Bolagen följer internationella konventioner om mänskliga rättig- heter och arbetsvillkor samt bedriver ett ambitiöst förebyggande arbete med att säkerställa en trygg arbets- miljö. Alla innehavsbolag arbetar förebyggande för att minimera antalet olyckor. 2. Minimerad negativ klimat- och miljöpåverkan Hantering av klimatrelaterade risker och möjligheter Långsiktigt värdeskapande förutsätter en minskad klimat- påverkan samt ett framgångsrikt nyttjande av klimatrelate- rade möjligheter. Industrivärdens största klimatrisk utgörs av aktieportföljens sammantagna klimatrisk baserat på ägar andelarna i innehavsbolagen, vilket beskrivs nedan. Industrivärdens klimatarbete i den egna verksamheten beskrivs vidare på sidan 89. Genom det aktiva ägandet följer Industrivärden respektive innehavsbolags inventering, analys och åtgärder med avseende på minskade koldioxidutsläpp och klimat - relaterade möjligheter. Innehavsbolagen är verksamma i olika branscher och geograﬁer varför klimatriskerna skiljer sig åt. Industrivärdens respektive hållbarhetsanalys bygger därför på innehavsbolagens klimatscenarioanalyser, intern och extern expertkunskap samt av bolagen genomförda åtgärder. Industrivärdens styrning, strategi och hantering avseende klimatrisker sker i linje med den modell för hållbarhets- frågor som beskrivs i Industrivärdens hållbarhetsredo- visning. Inﬂytande utövas i enlighet med Industrivärdens ägarmodell. I syfte att illustrera portföljens sammantagna klimatrisk i form av dels klimatpåverkan, dels klimatexponering; återges konsoliderade portföljutsläpp och en översikt av portföljens klimatexponering. Portföljens koldioxidutsläpp Den största delen av Industrivärdens utsläpp består av indirekta CO 2 e-emissioner inom ramen för ägandet i innehavsbolagen (Industrivärdens scope 3). Utsläpp av växthusgaser (CO 2 e) från aktieportföljen och den egna verksamheten har redovisats sedan 2010, då Industrivärden även började rapportera sitt klimatavtryck till CDP (cdp.net). 86 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 ÖVRIG INFORMATION – DETALJERAD HÅLLBARHETSINFORMATION Diagrammet nedan visar portföljens årliga utsläpp över en femårsperiod. Data har hämtats från innehavsbolagens egna redovisningar rörande utsläpp av växthusgaser (GHG Protocol, marknadsbaserad metod) beräknat på ägar andel (equity share approach). Utvecklingen illustrerar dels inne- havsbolagens målinriktade arbete med att kontinuerligt reducera sina CO 2 e-emissioner, dels Industrivärdens avytt- ring 2020–2021 av innehavet i stålbolaget SSAB. Ytterligare information om portföljens sammansättning samt ägar- andelar återﬁnns på sidorna 22–23. Portföljutsläpp (Scope 1 och 2) kton CO 2 3 000 2 500 2 000 1 500 1 000 500 0 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 20222021202020192018 Portföljens klimatexponering Den största delen av Industrivärdens klimatriskexponering ﬁnns inom ramen för ägandet i innehavsbolagen. Som underlag för Industrivärdens analys av innehavsbolagens identiﬁering och hantering av klimatrisker används bl a deras klimatscenarioanalyser och TCFD-rapportering. Givet att innehavsbolagen är verksamma inom skiftande verksamhetsområden så skiljer sig deras analyser åt, men ur ett portföljperspektiv kan några mer genomgående risker och möjligheter urskiljas enligt nedan. Samman- ställningen nedan visar innehavsbolagens redovisade klimatrelaterade risker i termer av fysiska risker och över- gångsrisker som kan få påverkan på bolagens verksamhet, på kort, medellång och lång sikt. Klimatrelaterade möjlig- heter avser innehavsbolagens identiﬁerade förmåga att skapa mervärden som bidrar till tillväxt, utsläpps- minskningar och samhällsnytta. Fysiska risker – Störningar orsakade av extrema väderhändelser – påver- kan i leverantörskedjor, på transporter, egen produktion och fastighetsbestånd (akut risk). – Varaktiga förändringar i klimat och miljö – ökade medel- temperaturer, höjning av havsnivån och förändrade nederbördsmönster – ökade kostnader för klimat- anpassning, påverkan på tillgångars värde (kronisk risk). – Brist/utarmning av kritiska råmaterial (kronisk risk). Omställningsrisker – Ökande kostnader till följd av införande av koldioxid- regleringar och skatter (policy och regulatorisk risk). – Ökade kostnader för rapportering och regelefterlevnad (policy och regulatorisk risk). – Begränsningar i företags verksamhet p g a regleringar i äganderätt/brukande (policy & regulatorisk risk). – Långsamma och/eller oförutsägbara tillståndsprocesser (policy och regulatorisk risk). – Oförmåga att utveckla de produkter, lösningar och erbjudanden som behövs för övergången till en lågutsläpps ekonomi – anpassning och begränsning av påverkan (teknologisk risk). – Tillgång och prissättning på förnybar energi, råvaror, vatten och transporter (marknadsrisk). – Förändrade preferenser och beteenden hos kunder (marknadsrisk). – Oförmåga att leva upp till krav och förväntningar från företagens intressenter (ryktesrisk). Möjligheter – Innovation och teknisk utveckling för produkter, tjänster och erbjudanden som stödjer övergången till en lågutsläpps ekonomi. – Nya affärsmodeller och starkt hållbarhetsarbete ger konkurrensfördelar, kundnöjdhet och investerings kapital. – Produkter som stödjer utsläppsreduktion hos kunder och partners. – Globala verksamheter minskar geograﬁska risker. – Längre odlingssäsonger ger snabbare/ökad tillväxt. – Egen produktion av förnybar energi lönsam. – Samarbeten och partnerskap med forskning, bransch- organisationer och lokalsamhällen. Industrivärden har rapporterat klimatrelaterad information till CDP sedan 2010. TCFD:s rekommendationer är idag integrerade i CDP:s frågeformulär för klimatförändringar. Sedan 2020 har Industrivärden implementerat relevanta delar av TCFD:s rekommendationer avseende den egna verksamheten. Se TCFD-hänvisningen på sidan 93. INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 87 ÖVRIG INFORMATION – DETALJERAD HÅLLBARHETSINFORMATION Industrivärdens målsättning Utfall Övergripande riskanalys Minskad klimat- påverkan Innehavsbolagen ska utveckla framstående positioner vad gäller att minimera koldioxidutsläppen och sin miljöpåverkan i sin egen produktion och värdekedja. Stort fokus ska läggas vid god resurs- effektivitet. Målet är att portföljens inne- havsbolag ska ha vetenskapligt baserade mål för reducering av sina koldioxidutsläpp (scope 1–2). De ska dessutom ha tydliga mål för att minska utsläppen från sina värdekedjor (scope 3). Med vetenskapligt baserade klimatmål avses mål satta på vetenskaplig grund, med erkända metoder såsom t ex Science Based Targets initiative, Carbon Law (Exponential Roadmap) eller liknande, med syftet att bidra till uppfyllandet av Parisavtalet. • 88 % av innehavsbolagen har anslutit sig till Science Based Targets initiative och 50% har fått sina mål godkända. Dessa mål uppfyller reduceringsmålen inom ramen för Parisavtalet • 88 % av innehavsbolagen har tydliga mål för att reducera de indirekta koldioxid- utsläppen i sina värde kedjor (scope 3) Nedan presenteras en sammanfattande bild av ambitioner, mål och utfall avseende innehavsbolagens klimatarbete. Samtliga innehavsbolag har målsättningar som syftar till att uppnå Parisavtalet men har gjort olika vägval för att nå uppsatta mål. Essity har valt en långsammare reducerings- takt till 2030, men har liksom Volvo, Sandvik och Handelsbanken gjort ett långsiktigt åtagande att nå Net-Zero i enlighet med Paris- avtalet. Net-Zero standarden, enligt Science Based Targets initiative (SBTi), innebär att företag åtar sig att nå 90−95 procent absolut reduktion senast år 2050. Åtaganden utan verifiering av SBTi förekommer. Ytterligare information om innehavsbolagens målsätt- ningar och måluppfyllelse återfinns i respek- tive bolags års- och hållbarhetsredovisningar. Flera av innehavsbolagen verkar i utsläppsintensiva branscher eller har genom sina produkter och tjänster en stor påverkan på miljön. Bolagen behöver därför minska sin miljö- och klimat- påverkan samt tillvarata miljö- och klimatrelaterade möjligheter för långsiktigt värdeskapande. Innehavsbolagen har uttalade ambitioner om att minska sina klimatavtryck och har satt tydliga mål för att minska sina klimat- påverkande utsläpp. Vetenskapligt baserade klimatmål – status Innehavsbolag Science Based Targets initiative Nivå Utsläppsmål för Scope 1 & 2 Total reducering scope 1 & 2 (fr o m basår) Utsläppsmål för Scope 3 finns Net-Zero Volvo 1.5°C Minskning med 50% till 2030 Basår: 2019 –13% X X Sandvik 1.5°C Minskning med 50% till 2030 Basår: 2019 –19% X X Handelsbanken 1.5°C Under utveckling — — X Essity Väl under 2 grader Minskning med 35% till 2030 Basår: 2016 –18% X X SCA — — Minskning av fossila utsläpp med 50% i Scope 1, 2 och 3 totalt till 2030 Basår: 2019 –10% X — Ericsson 1.5°C Minskning med 35% till 2022 Basår: 2016 –63% X X * Skanska 1.5°C Minskning med 70% till 2030 Basår: 2015 –55% X X * Alleima 1.5°C Minskning med mer än 50% till 2030 Basår: 2019 –29% X X Godkänt Ansluten * Bolagets åtagande har ej verifierats av SBTi. 88 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 ÖVRIG INFORMATION – DETALJERAD HÅLLBARHETSINFORMATION 3. Hållbar produktion och innovation Industrivärdens målsättning Utfall och illustrativa exempel Övergripande riskanalys Hållbar produktion Innehavsbolagen ska erbjuda långsiktigt hållbara produkter och tjänster som bidrar till en hållbar produktion och konsumtion. De ska ha ambitiösa mål och ligga i framkant inom resurs- effektivitet och cirkulära affärsmodeller. • 86 % av tillverkningsbolagen har mätbara mål för minskning av avfall • 71 % av tillverkningsbolagen har mätbara mål för minskning av energiförbrukning och koldioxidutsläpp när det gäller produktion eller produkter och tjänster SCA har investerat 70 miljoner kronor i en pellets- anläggning för att stärka hållbarheten i sin värdekedja. Investeringen möjliggör också att de kan ersätta fossil eldningsolja med träpellets vid SCA:s pappersbruk i Obbola. Anläggningens produktionskapacitet kommer att ligga på mellan 25000–30000 ton pellets per år. Volvo har accelererat sitt arbete med omställningen till elektrifiering. Ett exempel är att man tagit första stegen i processen för att etablera en storskalig produktions- anläggning för battericeller i Sverige. I Gent i Belgien öppnar Volvo Trucks sin första fabrik där batterikompo- nenter sätts ihop till batterier. Fabriken ska förse Volvo Trucks helt elektriska tunga lastbilar (Volvo FH, Volvo FM och Volvo FMX) med batterier. Skanska har i sin bergtäkt utanför Gävle börjat ta emot överskottsmassor från olika bygg- och anläggnings- projekt. Ett elhybridverk sorterar tippade schaktmassor, och man räknar med att kunna återvinna 50-75 procent. Rent bergmaterial krossas och återförs till marknaden i en cirkulär affärsmodell, till lägre klimatpåverkan och pris än jungfruligt material. Innehavsbolagen strävar aktivt efter att erbjuda hållbara produkter och att bidra till utveckling av cirkulära lösningar. De arbetar aktivt för att öka resurseffektiviteten i pro- duktion och verksamhet, bland annat gällande avfall och energiförbruk- ning. Innehavsbolagen har höga ambitioner om att vara resurseffektiva med hållbarhet som en konkurrensfördel. Hållbar innovation Industrivärdens inne- havsbolag ska ha höga ambitioner att bedriva en hållbar verksamhet där man ökar sin konkurrenskraft genom att utveckla hållbara innovationer i framkant inom sin bransch. Volvo har börjat introducera fossilfritt stål i sina elektriska tunga lastbilar som ett steg i att nå sina hållbarhetsmål. Det fossilfria stålet tillverkas med hjälp av en helt ny, innovativ teknologi som använder fossilfria energikällor. Volvo är världens första lastbilstillverkare som använder fossilfritt stål i sina lastbilar. Skanska genomför, tillsammans med det brittiskt statligt ägda företaget National Highways och forskningsinstitutet National Composites Centre, ett test av en ny betong som har ett lägre koldioxidavtryck än konventionell betong. Betongen är förstärkt med basalt fiber, ett kon- struktionsmaterial som orsakar mindre koldioxidutsläpp i produktionen än stål. Detta testas nu på en tillfällig väg för tunga fordon. Pilotprojektet kommer att ge en bättre förståelse för hur användningen av vägen påverkar konstruktionsmaterialet. Ericsson har tillsammans med Deutsche Telekom nått en ny milstolpe i sitt samarbete kring förnybar energi. Samarbetet går ut på att driva en av Deutsche Telekoms trådlösa anläggningar för 5G-nätet med sol- och vindkraft. Projektet utvecklar också batteri- och bränslecellslösningar för energilagring, som ska ersätta dieselaggregat för reservkraft. Sandvik har erhållit en rekordstor order på batteri- elektrisk gruvutrustning. Uppdraget som är värt 300 miljoner kronor inkluderar att leverera en batterielektrisk utrustningsflotta med truckar, lastare och borrar samt service on-site till ett gruvprojekt i Kanada. Gruvprojektet kommer att vara världens första koldioxidneutrala gruv- projekt inom utvinning av koppar och zink. För att hantera framtida hållbarhetsrelaterade risker och möjligheter behöver företagen löpande stärka och inte- grera hållbarhetsperspek- tivet i sina verksamheter. Innehavsbolagen har en lång tradition av att aktivt främja hållbar industriali- sering och innovation, och är väl rustade för att klara omställningen till mer håll- bara förhållningssätt. De bidrar på olika sätt med innovationer för en hållbar industri och har ledande positioner i omställningen inom sina respektive branscher. INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 89 ÖVRIG INFORMATION – DETALJERAD HÅLLBARHETSINFORMATION Industrivärdens egna verksamhet – målsättningar och utfall Industrivärden ska vara en arbetsplats där medarbetarna trivs, mår bra och kan utvecklas. Därför utvärderas kontinu- erligt såväl prestationer som utvecklingsmöjligheter samt en kontinuerlig dialog i frågor som rör arbetsplatsen, sam- arbetsformer och individuell utveckling. Industrivärden anser att en jämställd och diversiﬁerad arbetsplats uppnår bättre resultat. Industrivärden har en ambition att reducera den egna klimatpåverkan över tid. Utsläppen kommer huvudsakligen från el- och fjärrvärmekonsumtionen i bolagets kontors- fastighet samt från tjänsteresor. För att minska utsläppen av växthusgaser köps miljömärkt el från vind- och vatten- kraft och för återstående utsläpp sker klimatkompen sation. För att kunna följa upp och jämföra bolagets påverkan klimatrapporterar Industrivärden inom ramen för CDP. Sedan 2019 tillämpar Industrivärden TCFD:s rekommen- dationer. Se vidare GRI-index och TCFD-hän visning på sidorna 90–93. Industrivärden har följande hållbarhetsmål för den egna verksamheten. Industrivärdens målsättning Utfall Övergripande riskanalys Ökad mångfald på en bra arbetsplats Industrivärden ska vara en attraktiv arbetsgivare med kompetensutveck- ling, öppenhet och mångfald i fokus samt attrahera, rekrytera och behålla kompetenta medarbetare. Målet är att bibehålla en fördelning mot det underrepresenterade könet om minst 40% i Industrivärdens styrelse och ledningsgrupp. • I Industrivärdens styrelse utgör det underrepresenterade könet 37 % och i ledningsgruppen 40 % • Kontinuerligt utvecklade processer för breddad kompetens och mångfald • Vidareutbildning av samtliga anställda i hållbarhetsstrategi, uppförandekod, anti-korruption och policydokument avseende miljö, klimat och mångfald • Löpande medarbetarsamtal med särskilt fokus på arbetsmiljö och kompetensutveckling • Kontinuerlig utvärdering av utveck- lingsmöjligheter för samtliga medarbetare Industrivärden erbjuder en arbets- plats där medarbetarna trivs, mår bra och kan utvecklas. I syfte att löpande förbättra verksamheten förs en kontinuerlig dialog med medarbetarna i frågor som rör arbetsplatsen, samarbetsformer och individuell utveckling. Minskad klimat- påverkan Målet är att minska koldioxid- utsläppen från Industrivärdens scope 1, 2 och 3 (exkl. portfölj- utsläpp) med 50% per 2030 jämfört med 2017. Målet är i linje med Parisavtalets väl-under-2-graders ambition. • Sedan 2017 har Industrivärdens klimatutsläpp minskat med 43 % • Mätning och uppföljning av Industri värdens miljö- och klimat- påverkan i scope 1–3 • Rapportera Industrivärdens klimat påverkan till CDP och klimat- kompensera bolagets påverkan Industrivärden arbetar aktivt med att minimera den egna negativa klimat- och miljöpåverkan samt klimatkompenserar för alla faktiska utsläpp av växthusgaser. Rapportering enligt EU:s taxonomi EU:s taxonomiförordning syftar till att hjälpa investerare och företag att identiﬁera och jämföra investeringar som bidrar till en hållbar utveckling. Industrivärdens egen verk- samhet omfattas ännu inte av taxonomin, men den kommer att ha stor påverkan på innehavsbolagen. I takt med att innehavsbolagen utvecklar sin rapportering i enlighet med taxonomin är det Industrivärdens ambition att ge en sam- manfattande översikt. Den 31 december 2021 omfattades följande andel av respektive innehavsbolags omsättning av taxonomin. Volvo 53 %, Sandvik 15 %, SCA 7 % och Skanska 56 %. För Handelsbanken som ﬁnansiell institution rappor- terades andelen tillgångar som omfattas av taxonomin baserat på balansräkningen till 39 %. Essity och Ericsson har rapporterat att bolagen ej omfattas av taxonomi-för- ordningen för 2021. Alleima börsnoterades i augusti 2022. För 2021 redovisade innehavsbolagen hur stor andel av omsättningen som omfattades (eligible) av taxonomin och fr o m 2022 kommer man att redovisa den andel av omsätt- ningen som är i linje med (aligned) taxonomin. Innehavs- bolagen förväntas rapportera på ﬂer aktiviteter allteftersom taxonomin utvecklas. Utveckling av hållbarhetsarbetet 2022 Utvecklingen av Industrivärdens hållbarhetsarbete under 2022 framgår av hållbarhetsintroduktionen på sidan 19. 90 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 ÖVRIG INFORMATION – GRI-INDEX OCH TCFD-HÄNVISNING Industrivärdens hållbarhetsrapport följer den senaste versionen av GRI (Global Reporting Initiative) enligt GRI Universal Standards 2021 med sektortillägg för aktörer inom ﬁnansbranschen. Detta är Industrivärdens sjätte håll- barhetsrapport enligt GRI-ramverket och den är upprättad utifrån GRI:s principer avseende innehåll och kvalitet. Rapporten avser Industrivärdens egen verksamhet under 2022 (1 januari – 31 december 2022). Ambitionen är att rapportera årligen. Industrivärdens verksamhet bedrivs av cirka 15 anställda vid huvudkontoret i Stockholm. Sedan 2017 har genomförts intressentdialoger och efterföljande väsentlighetsanalyser i syfte att identiﬁera de mest prioriterade frågorna inom hållbarhetsområdet. Analyser ligger till grund för vilka upplysningar som rapporteras i Industrivärdens hållbar- hetsrapport och GRI-index. Industrivärden agerar hållbart genom att anta ett tydligt hållbarhetsperspektiv i sina investerings beslut och utövandet av det aktiva ägandet. Innehavsbolagens hållbarhetsrapporter ﬁnns tillgängliga på respektive företags webbplats. GRI-indexet beskriver Industrivärdens hållbarhetsarbete baserat på GRI Standards. Rapporten består av informationen nedan samt den information som redovisas i års- och håll- barhetsredovisningen 2022, på Industrivärdens webbplats och på cdp.net enligt respektive hänvisning i GRI-indexet. Sedan 2020 har Industrivärden påbörjat implemente- ringen av rekommendationerna från Task Force on Climate - related Financial Disclosures (TCFD) om redovisning av klimatrelaterade risker, men redovisar i dagsläget inte helt enligt ramverket. GRI Universal Standards (2021) Upplysning Upplysningens namn I Industrivärdens hållbarhetsrapport (sida) I Industrivärdens årsredovisning (sida) Kommentar Organisation & redovisningsprinciper 2-1 Uppgifter om organisationen 50 2-2 Enheter som omfattas av organisationens rapportering 50, 69–70 Moderbolaget och samtliga dotterföretag omfattas av rapporten. 2-3 Rapporteringsperiod, frekvens och kontaktperson 50, 94 Rapporten som sker årligen, avser räkenskapsåret 2022. Kontaktperson är kommunikations- och hållbarhetschef, Sverker Sivall, [email protected] 2-4 Förändringar i rapporteringen Inga väsentliga förändringar har skett sedan föregående rapport. 2-5 Granskning och bestyrkande 75–78 Bolagets revisor har yttrat sig avseende den lagstadgade hållbarhetsrapporten. Betydande information ingår även i bolagets revisorsgranskade förvaltningsberättelse. Aktiviteter & medarbetare 2-6 Aktiviteter, värdekedja och andra affärsförbindelser 10–15 2-7 Medarbetare 89 14, 52, 66 Samtliga anställda är verksamma vid huvudkontoret i Stockholm. Eventuella konsulter och rådgivare ingår inte i uppgifterna. Industrivärden har 15 anställda. Utöver regulatoriska krav redovisas därför inte upp gifter som kan kopplas till enskilda individer. 2-8 Icke anställda som arbetar för organisationen Organisationen har avtal om fastighetstjänster för kontors fastigheten. Omfattningen av outsourcade uppdrag uppgår sammantaget till mindre än en heltidstjänst. GRI-index och TCFD-hänvisning INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 91 ÖVRIG INFORMATION – GRI-INDEX OCH TCFD-HÄNVISNING Upplysning Upplysningens namn I Industrivärdens hållbarhetsrapport (sida) I Industrivärdens årsredovisning (sida) Kommentar Styrning 2-9 Bolagsstyrning och styrelse- sammansättning 53–58 2-10 Nominering och val av styrelse 53–54, 94 2-11 Styrelseordförande 54–56, 58 2-12 Styrelsens roll i översynen av bolagets hantering av påverkan 82 53–57 2-13 Delegering av ansvar för att hantera bolagets påverkan 82 2-14 Styrelsens roll vid bolagets hållbarhetsrapportering 82 2-15 Intressekonflikter Hanteras inom ramen för arbetsordningar och instruk- tioner m m. 2-16 Kommunikation av kritiska angelägenheter Kommunikation av kritiska angelägenheter sker i enlighet med gällande regelverk. 2-17 Styrelsens samlade kunnande om hållbar utveckling 54–55, 58 2-18 Styrelseutvärdering 55–56 2-19 Ersättningspolicy 56, 67 Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare finns på Industrivärdens webbplats: Bolagsstyrning / Vd och ledning / Ersättning. 2-20 Process för att fastställa ersättningar 67 2-21 Årlig total ersättning 66–67 Strategi, policyer & tillämpningar 2-22 Uttalande om strategi för hållbar utveckling 8–9, 18–19 2-23 Policyåtaganden 18–19 Information om Industrivärdens åtaganden återfinns på UN Global Compacts webbplats: https://www.unglobalcompact.org/what-is-gc/participants/ 72671-AB-Industrivarden-publ. 2-24 Integrering av policyåtaganden 81–89 2-25 Processer för att åtgärda negativ påverkan 81–89 2-26 Mekanismer för rådgivning och orosanmälan 82–83 Industrivärdens uppförandekod finns tillgänglig på bolagets webbplats: Bolagsstyrning / Styrningsstruktur / Uppförandekod. 2-27 Regelefterlevnad Bolaget har ingen kännedom om några brister i efter- levnad av lagar och förordningar samt inga böter har betalats under rapportperioden. 2-28 Medlemskap i organisationer Svenskt Näringsliv, SNS (Studieförbundet Näringsliv och Samhälle), IVA (Kungl. Ingenjörsvetenskapsakademien), Swedish Investors for Sustainable Development (SISD). Intressentengagemang 2-29 Förhållningssätt till intressenter 18–19, 83 2-30 Kollektivavtal Samtliga anställda är anslutna till kollektivavtal. Väsentliga frågor 3-1 Process för att fastställa väsentliga frågor 83–84 3-2 Lista med väsentliga frågor 84 18–19 3-3 Styrning av väsentliga frågor 11–15, 81–83 Omfattar bland annat frågan om mänskliga rättigheter. 92 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 ÖVRIG INFORMATION – GRI-INDEX OCH TCFD-HÄNVISNING Upplysning Upplysningens namn I Industrivärdens hållbarhetsrapport (sida) I Industrivärdens årsredovisning (sida) Kommentar Ekonomi 201 Ekonomisk utveckling 2016 201-1 Direkt genererat och distribuerat ekonomiskt värde 83 40–47, 60–73 201-2 Ekonomiska konsekvenser och andra risker och möjligheter till följd av klimatförändringar 85–87 201-3 Förpliktelser avseende förmåns- bestämda ersättningar och pensionsåtaganden 64–67, 71 201-4 Finansiellt stöd från myndigheter Inget finansiellt stöd har mottagits från myndigheter. 205 Anti-korruption 2016 205-1 Andel och antal affärsenheter som analyserats avseende risk för korruption 18–19 11–15 Inga materiella risker har identifierats i den egna verk- samheten. Frågeställningar inom ramen för bolagets hållbarhetsanalys, hanteras löpande i processen för det aktiva ägandet. 205-2 Kommunikation och utbildning avseende anti-korruption 82 Alla anställda utbildas i den årligen reviderade upp- förandekoden vilken omfattar alla aspekter av ansvars- fullt företagande enligt Global Compacts 10 principer inkl anti-korruption. 205-3 Bekräftade incidenter av korruption och vidtagna åtgärder Inga incidenter har inträffat under året. Miljö 305 Utsläpp 2016 305-1 Direkta utsläpp av växthusgaser (Scope 1) 89 Utsläppen uppgår för 2022 till 18 (14) ton CO 2 e i Scope1. www.cdp.net: Industrivärden, CC 6.1. 305-2 Indirekta, energirelaterade, utsläpp av växthusgaser (Scope 2) 87, 89 Utsläppen uppgår för 2022 till 8 (10) ton CO 2 e i Scope2 (marknadsbaserad metod). www.cdp.net: Industrivärden, CC 6.3. 305-3 Andra indirekta utsläpp av växthusgaser (Scope 3) 85–87, 89 Utsläppen uppgår för 2022 till 11 (10) ton CO 2 e i Scope3 (tjänsteresor, publikationer m m). www.cdp.net: Industrivärden, CC 6.5. Detta GRI-index omfattar den egna verksamheten varför portföljutsläppen (vilka även ingår i Scope 3) inte inklu derats ovan. Se sidan 86. 305-4 Utsläpp av växthusgaser, intensitet 85–87, 89 Informationen lämnas i den årliga rapporteringen till CDP. 305-5 Minskning av utsläpp av växthusgaser 85–87, 89 Informationen lämnas i den årliga rapporteringen till CDP. 305-6 Utsläpp av ozonnedbrytande ämnen (ODS) Inga utsläpp av ozonnedbrytande ämnen sker i verksamheten. 305-7 Kväveoxider (NOx), svaveloxider (SOx) och andra betydande utsläpp i luften Inga betydande utsläpp sker i verksamheten. Social 401 Sysselsättning 2016 401-1 Personalomsättning Bolaget har 15 anställda. Personalomsättning nyanställ- ningar 7 (7) procent och avgångar 7 (0) procent. 1 kvinna i åldersgruppen 30–50 år nyanställdes. 401-2 Förmåner till heltidsanställda som inte ges till tillfälligt eller deltidsanställda 56, 67 Individuell ersättningsstruktur. 401-3 Föräldraledighet Under perioden var 1 man föräldraledig. 1 man återvände i arbete efter föräldra ledighet under rapporteringsperioden. INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 93 ÖVRIG INFORMATION – GRI-INDEX OCH TCFD-HÄNVISNING Upplysning Upplysningens namn I Industrivärdens hållbarhetsrapport (sida) I Industrivärdens årsredovisning (sida) Kommentar 403 Hälsa och säkerhet på arbetsplatsen 2018 403-1 Ledningssystem för hälsa och säkerhet 83, 89 I enlighet med svensk lagstiftning. Omfattar samtliga medarbetare. 403-2 Identifiering av faror, riskbedöm- ning och incidentutredning 89 Säkerhetsanalys har genomförts. 403-3 Företagshälsovård 83, 89 Alla medarbetare erbjuds företagshälsovård. 403-4 Medverkan, samråd och kommu- nikation om hälsa och säkerhet på arbetsplatsen 89 Sker i HR-funktionens regi. 403-5 Utbildning avseende hälsa och säkerhet på arbetsplatsen 89 Sker i HR-funktionens regi. 403-6 Hälsofrämjande åtgärder 89 Åtgärder för att förhindra arbetsskador på arbetsplatsen samt friskvårdsbidrag. 403-7 Förebyggande och begränsning av påverkan på hälsa och säkerhet direkt kopplat till affärsrelationer Ej relevant givet verksamhetens art. 403-8 Anställda som omfattas av ett ledningssystem för arbetsmiljö Ej relevant givet arbetsplatsens storlek (15 anställda). 403-9 Arbetsrelaterade skador Inga arbetsrelaterade skador under perioden. 403-10 Arbetsrelaterad ohälsa Genomsnittlig sjukfrånvaro relativt total arbetstid var 0 procent. Ytterligare information lämnas inte givet arbetsplatsens storlek. 404 Utbildning 2016 404-1 Utbildningstimmar per anställd 89 Genomsnittliga antal timmar per anställd var 15. 404-2 Program för kompetensutveckling 89 Struktureras genom individuella medarbetarsamtal. 404-3 Andel anställda som får regel- bunden utvärdering av sin prestation och karriärutveckling. 89 Samtliga medarbetare får regelbunden utvärdering av sin prestation och karriärutveckling. 405 Mångfald och lika möjligheter 2016 405-1 Sammansättning i styrelse, ledning och bland anställda 82–83, 85, 89 53–55, 58–59 405-2 Förhållandet mellan grundlön och ersättning för kvinnor i för- hållande till män 66–67 Informationen lämnas inte givet arbetsplatsens ringa storlek (15anställda). Sektorspecifika uppgifter finans G4 FS6 Investeringsportföljens fördelning – region, storlek, bransch 22–23 Samtliga innehavsbolag är noterade på Nasdaq Stockholm. G4 FS10 Andel av bolagen som organisa- tionen har interagerat med om miljö eller sociala frågor 82 18–19 Hållbarhetsfrågor adresseras i samtliga innehavsbolag inom ramen för Industrivärdens analys- och påverkans- processer. Sidhänvisning till redovisning enligt TCFD:s rekommendationer Industrivärden har påbörjat implementation av rekommendationerna från Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD) om redovisning av klimat relaterade risker, men redovisar i dagsläget inte helt enligt ramverket. Kategori Referens Styrning Strategi Riskhantering Mål och nyckeltal a) 54–56, 81–82 86–87 82 85–87 b) 54–56, 81–82 85–86 73, 85 87, 92 c) ej tillämplig – 82 87 94 INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 ÖVRIG INFORMATION – ÅRSSTÄMMA OCH AKTIEÄGARINFORMATION Årsstämma 2023 Årsstämman hålls måndagen den 17 april 2023 klockan 14.00 på Grand Hôtel i Stockholm, Vinterträdgården med ingång i hörnet Stallgatan/Blasieholmsgatan. Dörrarna öppnas klockan 13.00. Anmälan om deltagande Den som önskar delta i årsstämman ska vara upptagen som aktieägare i den av Euroclear Sweden AB förda aktie- boken avseende förhållandena den 5 april 2023 samt ha anmält sitt deltagande i enlighet med vad som anges i kallelsen till årsstämman. För att ha rätt att delta i stämman måste en aktieägare som låtit förvaltarregistrera sina aktier låta registrera aktierna i eget namn så att aktieägaren blir upptagen i framställningen av aktieboken per den 5 april 2023. Sådan registrering kan vara tillfällig (s.k. rösträttsregistrering) och begärs hos förvaltaren enligt förvaltarens rutiner i sådan tid i förväg som förvaltaren bestämmer. Rösträttsregistre- ringar som gjorts av förvaltaren senast den 11 april 2023 kommer att beaktas vid framställningen av aktieboken. Utdelning Styrelsen föreslår en utdelning om 7,25 (6,75) kronor per aktie. Sista dag för förvärv av aktie som berättigar till utdelning är den 17 april 2023, vilket innebär att Industri värdens aktie handlas utan rätt till utdelning den 18 april 2023. Om bolagsstämman beslutar i enlighet med för slaget, beräknas utdelningen sändas ut genom Euroclear Sweden AB:s försorg den 24 april 2023. Styrelsesammansättning Valberedningen föreslår omval av styrelseledamöterna Pär Boman, Christian Caspar, Marika Fredriksson, Bengt Kjell, Fredrik Lundberg, Katarina Martinson, Lars Pettersson och Helena Stjernholm. Vidare föreslås omval av Fredrik Lundberg till styrelseordförande. Aktieägarinformation Rapportering, beställningar och prenumerationer Samtliga delårsrapporter, årsredovisningar och press- meddelanden med mera ﬁnns tillgängliga på Industri- värdens webbplats www.industrivarden.se. Tryckta delårsrapporter och årsredovisningar distribueras till de aktieägare och intressenter som begärt det. Finansiella rapporter samt pressmeddelanden kan beställas speciﬁkt eller periodiskt genom registrering på www.industrivarden.se, via e-postadressen [email protected] eller per telefon 08-666 64 00. Finansiell kalender 2023 Delårsrapport januari–mars 5 april Årsstämma i Stockholm 17 april Delårsrapport januari–juni 6 juli Delårsrapport januari–september 6 oktober Årsredovisning 2022 Denna publikation utgör årsredovisning för AB Industri värden (publ). Tryckt årsredovisning distribueras till aktie ägare och intressenter som begär det, och ﬁnns även tillgänglig i digitalt format på bolagets webbplats. Kontaktpersoner Frågor från aktieägare, investerare och andra intressenter kan ställas till: • Sverker Sivall, kommunikations- och hållbarhetschef E-post [email protected] eller per telefon 08-666 64 19 • Soﬁe Arkelid, ekonomichef E-post [email protected] eller per telefon 08-666 64 10 Kontaktuppgifter till styrelse och ledning AB Industrivärden (publ) Box 5403 114 84 Stockholm Webbplats: www.industrivarden.se E-post: [email protected] Telefonväxel: 08-666 64 00 Årsstämma och aktieägarinformation INDUSTRIVÄRDEN ÅRSREDOVISNING 2022 95 ÖVRIG INFORMATION – ÅRSSTÄMMA OCH AKTIEÄGARINFORMATION Finansiella institutioner som följer Industrivärden Följande institutioner följde Industrivärden vid årsskiftet 2022/2023: • ABG Sundal Collier, 08-566 286 00 • Alpha Value, +33-1-70 61 10 50 • Bank of America Merrill Lynch, 08-535 220 80 • Danske Bank, 08-568 806 00 • DNB Bank, 08-473 41 00 • Handelsbanken, 08-701 10 00 • Kepler Cheuvreux, 08-723 51 00 • Nordea, 08-614 70 00 • Pareto Securities, 08-402 50 00 • SEB, +358-9-616 28700 Layout, form och produktion: Vero Kommunikation i samarbete med Saraform och Öhrberg design Foto: Jenny Lagerqvist, Thomas Kjellberg, Christian Roosvall m fl. Industrivärdens innehavsbolag har bistått med bilder. Tryck: Elanders mars 2023 AB Industrivärden (publ) | Org nr 556043-4200 | Box 5403 | 114 84 Stockholm, Sverige Telefon 08-666 64 00 | www.industrivarden.se | [email protected]

AI Terminal

More from Industrivärden

Talk to a Data Expert