Elanders

Quarterly Report • Jul 12, 2023

DELÅRSRAPPORT

JANUARI – JUNI 2023

Delivering sustainable solutions

FROM END TO END AND BEYOND

Elanders är ett globalt logistikföretag som erbjuder ett brett tjänsteutbud av integrerade lösningar inom supply chain management.

Verksamheten bedrivs huvudsakligen genom två affärsområden, Supply Chain Solutions och Print & Packaging Solutions. Koncernen har över 7 000 anställda och verksamhet i ett 20-tal länder på fyra kontinenter. De viktigaste marknaderna utgörs av Kina, Singapore, Storbritannien, Sverige, Tyskland och USA. De största kunderna är verksamma inom branscherna Automotive, Electronics, Fashion, Health Care och Industrial.

Innehåll

• 3 Bulletpoints
• 4 Koncernchefens kommentar
• 5 Koncernen
• 9 Moderbolaget
• 9 Övrig information
• 11 Koncernens finansiella rapporter
• 19 Kvartalsdata
• 20 Flerårsöversikt
• 22 Avstämning alternativa nyckeltal
• 26 Moderbolagets finansiella rapporter
• 27 Ekonomiska definitioner

NETTOOMSÄTTNING, MKR

NETTOOMSÄTTNING, MKR

JUSTERAD EBITA, MKR

OPERATIVT KASSAFLÖDE, MKR

EBIT, MKR

EBITA, MKR

Lorem ipsum

Ytterligare information om Elanders finns tillgänglig på vår hemsida, www.elanders.com, eller kan efterfrågas via e-post från info@elanders.com. Frågor kring denna rapport kan ställas till:

Magnus Nilsson Andréas Wikner

Tel. 031-750 07 50 Tel. 031-750 07 50

VD och koncernchef Ekonomidirektör

Elanders AB (publ) (org. nr. 556008-1621)

Flöjelbergsgatan 1 C, 431 35 Mölndal Tel. 031-750 00 00

Denna information är sådan information som Elanders AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande den 12 juli 2023 kl. 07.30 CET.

Första halvåret 2023

• Omsättningen ökade till 7 040 (6 897) Mkr. Det motsvarade en organisk omsättningsminskning om fem procent, om förvärv samt nedlagd verksamhet exkluderas och oförändrade valutakurser används. Minskningen var huvudsakligen hänförlig till koncernens Air & Sea-verksamhet och berodde på en normalisering av fraktpriserna.
• Justerad EBITA ökade till 427 (410) Mkr, vilket motsvarade en justerad EBITA-marginal om 6,1 (6,0) procent.
• I periodens redovisade resultat ingick engångsposter om –81 (40) Mkr. Merparten av dessa var hänförliga till de felaktigheter som uppmärksammades i ett av koncernens bolag i Nordamerika och som korrigerades i första kvartalet. Resterande del avsåg avsättning för ytterligare tilläggsköpeskilling för ett förvärv som utvecklats bättre än förväntat.
• Justerat nettoresultat uppgick till 156 (191) Mkr, motsvarande 4,37 (5,19) kronor per aktie.
• Redovisat nettoresultat uppgick till 90 (231) Mkr, motsvarande 2,48 (6,32) kronor per aktie.
• Operativt kassaflöde ökade till 1 049 (487) Mkr.
• Cash conversion ökade till 116,6 (52,0) procent.

Andra kvartalet 2023

• Omsättningen uppgick till 3 450 (3 525) Mkr. Det motsvarade en organisk omsättningsminskning om nio procent, om förvärv samt nedlagd verksamhet exkluderas och oförändrade valutakurser används. Minskningen var till stor del hänförlig till koncernens Air & Sea-verksamhet och berodde på en normalisering av fraktpriserna.
• Justerad EBITA uppgick till 210 (224) Mkr, vilket motsvarade en justerad EBITA-marginal om 6,1 (6,3) procent.
• I periodens resultat ingick engångsposter om –14 (40) Mkr, som avsåg avsättning för ytterligare tilläggsköpeskilling för ett förvärv som utvecklats bättre än förväntat. Föregående års engångsposter var huvudsakligen hänförliga till en omvärdering av andelar i intresseföretag i samband med fusion.
• Justerat nettoresultat uppgick till 79 (103) Mkr, motsvarande 2,21 (2,77) kronor per aktie.
• Redovisat nettoresultat uppgick till 65 (143) Mkr, motsvarande 1,80 (3,91) kronor per aktie.
• Operativt kassaflöde ökade till 536 (187) Mkr.
• Cash conversion ökade till 112,0 (36,8) procent.

		Första halvåret		Andra kvartalet
	2023	2022	2023	2022	Senaste 12 mån.	Helår 2022
Nettoomsättning, Mkr	7 040	6 897	3 450	3 525	15 118	14 974
EBITDA, Mkr	899	937	479	507	1 903	1 940
EBITDA exkl. IFRS 16, Mkr	397	515	222	295	949	1 068
EBITA justerad, Mkr 1) 3)	427	410	210	224	982	966
EBITA-marginal justerad, % 1) 3)	6,1	6,0	6,1	6,3	6,5	6,5
EBITA, Mkr 1)	345	450	195	264	834	940
EBITA-marginal, % 1)	4,9	6,5	5,7	7,5	5,5	6,3
Resultat efter skatt justerad, Mkr 3)	156	191	79	103	464	499
Resultat per aktie justerad, kr 3)	4,37	5,19	2,21	2,77	12,81	13,63
Resultat efter skatt, Mkr	90	231	65	143	345	487
Resultat per aktie, kr	2,48	6,32	1,80	3,91	9,45	13,29
Operativt kassaflöde, Mkr	1 049	487	536	187	1 772	1 210
Cash conversion, %	116,6	52,0	112,0	36,8	95,4	64,6
Nettoskuld, Mkr	7 449	6 304	7 449	6 304	7 449	7 276
Nettoskuld exkl. IFRS 16, Mkr	3 055	3 005	3 055	3 005	3 055	3 022
Nettoskuld/EBITDA, ggr 2)	4,1	3,4	3,9	3,1	3,9	3,7
Nettoskuld/EBITDA justerad, ggr 2) 4)	3,2	3,2	3,2	2,9	2,8	2,8

Finansiell översikt

1) EBITA avser rörelseresultat ökat med avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv.

2) Avkastningsmåtten är annualiserade (resultatet är omräknat för att motsvara en tolvmånadersperiod).

3) Engångsposter har exkluderats i de justerade måtten.

4) Nettoskuld/EBITDA ratio justerad exkluderar IFRS 16-effekter samt engångsposter.

KONCERNCHEFENS KOMMENTAR

Andra kvartalet var mer utmanande än första kvartalet. Även i Nordamerika ser vi nu en svagare efterfrågan. Positivt i kvartalet var däremot att affärsområdet Print & Packaging presterade klart bättre resultat än föregående år och att kassaflödet förbättrades kraftigt. Vi fortsätter även att rulla ut Bergen Logistics-konceptet på fler marknader.

Det är främst affärsområdet Supply Chain Solutions som har påverkats av en något minskad efterfrågan. Den största delen av omsättningsminskningen var hänförlig till koncernens Air & Sea-verksamhet, vilket beror på en normalisering av fraktpriserna, och som var väntad. Minskningen i volym i kombination med viss överkapacitet i både USA och Europa, som uppstått efter de satsningar som genomfördes innan inflationen började skena, har satt press på marginalen. Vi ser däremot ett fortsatt starkt intresse från nya kunder och räknar med att successivt kunna fylla upp den lediga kapaciteten. Även i Nordamerika börjar vi se en minskning av volymerna mot föregående kvartal och då främst inom Fashion, som är koncernens största kundsegment. I Europa var det stora fluktueringar i volymerna från Automotive på grund av fortsatt komponentbrist i deras försörjningskedja. Vårt arbete med att förbättra lönsamheten inom Automotive börjar däremot bära frukt och har bland annat kompenserat för den annars svagare marknadsutvecklingen. Avvecklingen av den ej lönsamma vägtransportverksamheten i Tyskland, som vi aviserade i fjärde kvartalet 2022, är nu slutförd. Avvecklingen kommer ge en positiv effekt på marginalen framöver, men en negativ effekt på omsättningen. Vi fortsätter även att bygga ut Bergen Logistics-konceptet och i slutet av andra kvartalet startade vi med leveranser från Shenzhen i Kina.

Affärsområdet Print & Packaging Solutions kunde uppvisa en klar förbättring mot föregående år, trots en utmanande marknad och om engångsposter exkluderas. Vi har nu fått igenom prishöjningar mot flertalet kunder som kompensation för högre energioch materialkostnader. Tillgången till material har även stabiliserats, vilket ökar effektiviteten i produktionen. Vi ser även en fortsatt stark efterfrågan inom onlineprint, vilket kompenserar för den minskade efterfrågan av mer traditionella trycksaker.

Det högre ränteläget och nuvarande nettoskuld innebär högre räntekostnader. För att dämpa de negativa effekterna av dessa fortsätter vi att arbeta aktivt med att förbättra kassaflöde och reducera rörelsekapitalet. Det kan bland annat ses i koncernens cash conversion, dvs koncernens förmåga att generera kassaflöden från resultaten, som har förbättrats väsentligt mot samma period föregående år.

Koncernens hållbarhetsarbete går framåt. Just nu genomför vi en kartläggning av koldioxidutsläppen i koncernens värdekedja, dvs scope 3, som löper på väldigt bra. Under hösten hoppas vi kunna ha ett resultat färdigt för att därefter kunna göra en utfästelse mot Science Based Targets initiative med ambitionen att under kommande år få våra klimatmål godkända.

Magnus Nilsson Verkställande direktör och koncernchef

KONCERNEN

Elanders erbjuder ett brett tjänsteutbud samt helhetslösningar inom supply chain management. Verksamheten bedrivs huvudsakligen genom två affärsområden, Supply Chain Solutions och Print & Packaging Solutions. Koncernen har över 7 000 anställda och verksamhet i ett 20-tal länder på fyra kontinenter. De viktigaste marknaderna är Kina, Singapore, Storbritannien, Sverige, Tyskland och USA. De största kunderna är verksamma inom branscherna Automotive, Electronics, Fashion, Health Care och Industrial.

OMSÄTTNING OCH RESULTAT

Första halvåret

Nettoomsättningen för perioden ökade med 143Mkr till 7 040 (6 897) Mkr jämfört med samma period föregående år. Rensat för valutakursrörelser, verksamheter som lagts ned och förvärv minskade omsättningen organiskt med fem procent. Minskningen var huvudsakligen hänförlig till affärsområdet Supply Chain Solutions och främst ett resultat av lägre fraktpriser inom Air & Sea-verksamheten.

Marknaden fortsätter att vara väldigt osäker. Många av koncernens kunder har svårt att hålla uppe volymerna eller växa i samma takt som tidigare. Det påverkar stora delar av koncernen. Även i Nordamerika börjar en minskning ses och då främst inom Fashion, som är koncernens största kundsegment. I Europa var det stora fluktueringar i efterfrågan från Automotive på grund av fortsatt komponentbrist i deras försörjningskedja. Under andra kvartalet har också avvecklingen av den ej lönsamma vägtransportverksamheten i Tyskland, som aviserades i fjärde kvartalet 2022, slutförts. Det kommer ge en positiv effekt på marginalen framöver, men en negativ effekt på omsättningen.

Print & Packaging Solutions redovisade ett klart bättre resultat än för samma period föregående år, om engångsposter exkluderas. Delvis som ett resultat av genomförda prishöjningar mot flertalet kunder som kompensation för högre energi- och materialkostnader, delvis för att tillgången på material har stabiliserats, vilket ökat effektiviteten i produktionen.

Justerad EBITA, dvs rörelseresultatet justerat för avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv samt engångsposter, ökade med 17Mkr till 427 (410)Mkr. Resultatförbättringen var huvudsakligen hänförlig till förändrade valutakurser som påverkade justerad EBITA positivt med cirka 26Mkr. Om engångsposter inkluderas minskade EBITA från 450 till 345Mkr.

Periodens engångsposter uppgick till –81 (40)Mkr. Huvuddelen av dessa var hänförliga till korrigeringen av historiska felaktigheter i rapporteringen från ett av dotterföretagen inom affärsområdet Print & Packaging Solutions. Dessa felaktigheter korrigerades i första kvartalet. Resterande del avsåg avsättning för ytterligare tilläggsköpeskilling för ett förvärv som utvecklats bättre än förväntat. Föregående års positiva engångsposter var huvudsakligen hänförliga till en omvärdering av andelar i intresseföretag i samband med fusion.

Högre nettoskuld och högre räntenivåer fortsatte att ge ett allt tydligare avtryck i resultaträkningen, där räntekostnaderna ökade kraftigt mot föregående år.

Andra kvartalet

Nettoomsättningen minskade med 75Mkr till 3 450 (3 525)Mkr jämfört med samma period föregående år. Rensat för valutakursrörelser, verksamheter som lagts ned och förvärv minskade omsättningen organiskt med nio procent. Omsättningsminskningen var främst ett resultat av en svagare marknad och lägre fraktpriser inom Air & Sea-verksamheten.

Justerad EBITA, dvs rörelseresultatet justerat för avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv samt engångsposter, minskade med 14Mkr till 210 (224)Mkr.

I periodens resultat ingick engångsposter om –14 (40)Mkr, som avsåg avsättning för ytterligare tilläggsköpeskilling för ett förvärv som utvecklats bättre än förväntat. Föregående års positiva engångsposter var huvudsakligen hänförliga till en omvärdering av andelar i intresseföretag i samband med fusion.

Högre nettoskuld och högre räntenivåer fortsatte att ge ett allt tydligare avtryck i resultaträkningen, där räntekostnaderna ökade kraftigt mot föregående år.

Supply Chain Solutions

Elanders är ett av de ledande företagen i världen inom globala lösningar för supply chain management. I tjänsteutbudet ingår bland annat ansvar för och optimering av kundernas material- samt produktflöden, allt från sourcing och procurement kombinerat med lagerhållning till eftermarknadsservice.

Omsättningen för affärsområdet Supply Chain Solutions minskade organiskt med nio procent mot samma kvartal föregående år, om valutakursrörelser, verksamheter som lagts ned och förvärv exkluderas. Prenumerationsboxverksamheten, som tidigare ingick i affärsområdet Print & Packaging Solutions, ingår sedan 1 januari 2023 i Supply Chain Solutions. Affärsområdets omsättningsminskning var främst ett resultat av en svagare marknad och lägre fraktpriser inom Air & Sea.

Marknadsutsikterna framåt är fortsatt osäkra. I andra kvartalet kunde en svagare efterfrågan ses inom alla större kundsegment och marknader. Den tilltog under andra halvan av kvartalet. Även i Nordamerika kunde en minskning ses och då främst inom Fashion som är koncernens största kundsegment. Flera kunder inom kundsegmentet Automotive

flaggar fortfarande för störningar avseende deras material och komponentflöden. Den något svagare efterfrågan i kombination med den överkapacitet som koncernen nu har i USA och Europa, efter de satsningar som genomfördes innan inflationen började skena, satte viss press på lönsamheten.

Avvecklingen av de ej lönsamma delarna av vägtransportverksamheten i Tyskland, som aviserades i fjärde kvartalet 2022, är nu helt genomförd. Denna verksamhet arbetade främst med kunder inom Automotive och Industrial.

Andra kvartalets resultat innehöll inga engångsposter. I resultatet för motsvarande kvartal föregående år ingick det positiva engångsposter om 40 Mkr netto, som huvudsakligen var hänförliga till en omvärdering av andelar i intresseföretag i samband med fusion.

(Senaste 12 mån.)

Supply Chain Solutions

	Första halvåret		Andra kvartalet
	2023	2022	2023	2022	Senaste 12 mån.	Helår 2022
Nettoomsättning, Mkr	5 866	5 683	2 887	2 914	12 450	12 267
EBITDA, Mkr	858	839	423	459	1 700	1 682
EBITA justerad, Mkr 1) 2)	387	388	182	212	842	843
EBITA-marginal justerad, % 1) 2)	6,6	6,8	6,3	7,3	6,8	6,9
EBITA, Mkr 1)	387	428	182	252	794	835
EBITA-marginal, %	6,6	7,5	6,3	8,7	6,4	6,8
Cash conversion, %	90,1	36,2	99,6	15,2	86,2	59,2
Medelantal anställda	5 928	5 830	5 888	5 908	5 946	5 897

1) EBITA avser rörelseresultat ökat med avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv.

2) Engångsposter har exkluderats i de justerade måtten.

Print & Packaging Solutions

Affärsområdet Print & Packaging Solutions erbjuder genom sin innovationskraft och globala närvaro kostnadseffektiva lösningar som kan tillgodose kundernas alla lokala samt globala behov av tryckt material och förpackningar, ofta i kombination med avancerade beställningsplattformar på internet, värdeadderande tjänster och just-in-time-leveranser.

Omsättningen för affärsområdet Print & Packaging Solutions minskade organiskt med två procent mot samma kvartal föregående år, om förvärv exkluderas samt oförändrade valutakurser används. Prenumerationsboxverksamheten, som tidigare ingick i affärsområdet Print & Packaging Solutions, ingår sedan 1 januari 2023 i Supply Chain Solutions.

Det prioriterade området onlineprint fortsatte att utvecklas positivt under kvartalet. Effekter kunde även ses från de prishöjningar som gjorts samtidigt som tillgången till material fortsätter att vara stabil.

Bortses det från engångsposter rapporterade affärsområdet ett resultat i kvartalet som var klart bättre än samma period föregående år. Flera bolag inom affärsområdet kunde

uppvisa förbättrade resultat. De engångspost som belastade kvartalets resultat var en avsättning för ytterligare tilläggsköpeskilling för ett förvärv som utvecklats bättre än förväntat.

I övrigt fortsätter arbetet med att optimera affärsområdets produktionsapparat. Successivt ersätts traditionell offsetkapacitet, som är anpassad för långa serier, med digitaltrycksutrustning. Den sistnämnda ger större flexibilitet och är mer anpassad till kortare serier. Satsningen på onlineprint är en viktig komponent i denna omställning. Inom detta område finns det en stark efterfrågan, vilket helt eller delvis kompenserar för den minskade efterfrågan på mer traditionella trycksaker.

	Första halvåret		Andra kvartalet
	2023	2022	2023	2022	Senaste 12 mån.	Helår 2022
Nettoomsättning, Mkr	1 249	1 280	603	643	2 808	2 839
EBITDA, Mkr	60	120	62	58	244	304
EBITA justerad, Mkr 1) 2)	60	46	35	21	185	171
EBITA-marginal justerad, % 1) 2)	4,8	3,6	5,8	3,3	6,6	6,0
EBITA, Mkr 1)	–22	46	21	21	84	152
EBITA-marginal, %	–1,8	3,6	3,4	3,3	3,0	5,4
Cash conversion, %	193,5	11,7	72,0	81,5	81,9	32,0
Medelantal anställda	1 226	1 334	1 218	1 337	1 284	1 339

Print & Packaging Solutions

1) EBITA avser rörelseresultat ökat med avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv.

2) Engångsposter har exkluderats i de justerade måtten.

VÄSENTLIGA HÄNDELSER UNDER PERIODEN

Historiska felaktigheter i USA

Elanders har haft historiska felaktigheter i rapporteringen från ett av dotterföretagen. Dessa felaktigheter var hänförliga till en verksamhet i Atlanta, USA, som tillhör affärsområdet Print & Packaging Solutions.

Felaktigheterna uppgick till –67Mkr och rörelseresultatet för första kvartalet 2023 belastades med motsvarande belopp. Hälften av beloppet hänförde sig till år 2022 och resterande del till åren 2019–2021. Korrigeringen kommer inte att få någon negativ kassaflödespåverkan framöver.

Strukturåtgärder i Tyskland

I december 2022 beslutades det att delar av koncernens vägtransportverksamhet i Tyskland skulle avvecklas. Verksamheten ingick i affärsområdet Supply Chain Solutions och hade under en längre tid haft lönsamhetsproblem. Dessa strukturåtgärder medförde engångskostnader om cirka 50 Mkr som belastade föregående års resultat. Engångskostnaderna avsåg reservering för uppsägningslöner, förlustkontrakt samt återstående hyreskostnader för befintliga lokaler. Strukturåtgärderna förväntas ge årliga besparingar om 35Mkr med full effekt från och med år 2023.

Vid andra kvartalets utgång var avvecklingen helt genomförd. Som ett resultat av denna avveckling kommer omsättningen att minska med cirka 400Mkr på årsbasis, varav 200Mkr under 2023 med start i andra kvartalet.

Kriget i Ukraina och dess följdeffekter

Ryssland invaderade Ukraina i februari 2022. Vissa av koncernens kunder har haft underleverantörer i eller varit beroende av komponenter eller råvaror från Ukraina och Ryssland. Dessa kunder har därför haft problem med sin försörjningskedja. I spåret av kriget har inflationen ökat kraftigt och det har blivit en energikris.

Det råder fortsatt en väldigt stor osäkerhet kring hur länge denna situation kommer att fortgå samt omfattningen av den. Det är därför svårt att förutse den exakta påverkan det kommande året. Utökade sanktioner, en ökad omfattning på kriget samt elbrist skulle kunna få en väsentlig påverkan på koncernens verksamhet.

Halvledar- och materialbrist

Den halvledar- och materialbrist som har existerat inom vissa branscher har haft en negativ påverkan på koncernens verksamhet de senaste åren. Bristen har tidvis skapat en ojämn beläggning i koncernens produktionsapparat när skiftmönster ändrats med kort varsel.

INVESTERINGAR OCH AVSKRIVNINGAR

Första halvåret

Periodens nettoinvesteringar uppgick till 68 (82)Mkr. Av- och nedskrivningar uppgick till 600 (531)Mkr.

Andra kvartalet

Periodens nettoinvesteringar uppgick till 37 (43)Mkr. Av- och nedskrivningar uppgick till 306 (266)Mkr.

FINANSIELL STÄLLNING, KASSAFLÖDE OCH FINANSIERING

Första halvåret

Det operativa kassaflödet för perioden ökade till 1 049 (487)Mkr, vilket huvudsakligen berodde på minskad rörelsekapitalbindning i år jämfört med ökad rörelsekapitalbindning motsvarande period föregående år.

Nettoskulden ökade med 173Mkr till 7 449Mkr jämfört med 7 276Mkr vid ingången av året. Av nettoskuldsökningen utgjorde 396Mkr valutaeffekter, som hänförde sig till den försvagade svenska kronan. I nettoskulden ingår även skulder kopplade till köp- och säljoptioner, som värderas till verkligt värde, samt tilläggsköpeskillingar. I nettoskuldsökningen ingår förändringar i värde på dessa om cirka 70Mkr, vilket främst är kopplat till den positiva utvecklingen i Bergen Logistics.

Exklusive IFRS 16-effekter uppgick nettoskulden vid periodens slut till 3 055Mkr mot 3 022Mkr vid årets början. Ökningen berodde huvudsakligen på förändrade valutakurser, då koncernens finansiering främst är i euro och amerikanska dollar.

På rullande tolvmånadersbasis uppgick kvoten för nettoskuld/ EBITDA till 3,9 jämfört med 3,7 vid ingången av året. Ökningen i kvoten berodde huvudsakligen på att ett flertal nya hyresavtal tecknats med långa löptider samt den försvagade kronan. De nya leasingavtalen genererar delvis en skev bild av kvoten för nettoskuld/ EBITDA. Hela leasingskulden visas direkt, men däremot är EBITDAbidraget litet. Särskilt om leasingavtalen löper över 10–15 år och i synnerhet i inledningen av första året. Om IFRS 16-effekter och förvärvskostnader exkluderas samt om det justeras för proformaresultat för förvärv samt engångsposter hamnade kvoten på 2,8 (3,1).

I koncernens kreditavtal finns finansiella villkor som måste vara uppfyllda för att säkerställa finansieringen. Viktigast är kvoten för nettoskuld/EBITDA, som beräknas exklusive IFRS 16-effekter, men justeras för proformaresultat hos förvärv samt exklusive engångsposter. Detta villkor var med god marginal uppfyllt per balansdagen.

Flera centralbanker har både genomfört och aviserat ytterligare räntehöjningar, vilket kommer medföra fortsatt höga räntekostnader framöver, då koncernens finansiering till stor del är baserad på rörlig ränta.

Andra kvartalet

Det operativa kassaflödet för perioden ökade till 536 (187)Mkr, vilket huvudsakligen berodde på minskad rörelsekapitalsbindning i år jämfört ökad rörelsekapitalbindning motsvarande period föregående år.

PERSONAL

Första halvåret

Medelantalet anställda under perioden var 7 168 (7 177), varav 164 (164) i Sverige. Vid slutet av perioden hade koncernen 7 065 (7 273) anställda, varav 162 (173) i Sverige.

Andra kvartalet

Medelantalet anställda under perioden var 7 119 (7 258), varav 161 (169) i Sverige.

MODERBOLAGET

Moderbolaget har utfört koncerngemensamma tjänster. Medelantalet anställda var under perioden 13 (13) och vid slutet av perioden uppgick antalet anställda till 14 (13).

ÖVRIG INFORMATION

ELANDERS ERBJUDANDE

Elanders erbjuder integrerade och kundanpassade lösningar för hantering av hela eller delar av kundens försörjningskedja. Koncernen kan ta ett helhetsansvar för komplexa och globala leveransåtaganden som omfattar bland annat inköp, lager, konfigurering, produktion och distribution. I erbjudandet ingår även hantering av beställningslösningar, betalningsflöden och eftermarknadstjänster för kundernas räkning.

Tjänsterna tillhandahålls av affärsdrivna medarbetare, som med sin expertis och med hjälp av intelligenta IT-lösningar bidrar till utvecklingen av kundernas erbjudande som ofta är helt beroende av effektiva produkt-, komponent- och serviceflöden samt spårbarhet och information. Utöver erbjudandet till B2B-marknaden säljer koncernen även fotoprodukter direkt till konsument via egna varumärken, fotokasten och myphotobook.

MÅL OCH STRATEGI

Elanders övergripande mål är att vara ledande på globala lösningar inom supply chain management med ett integrerat erbjudande i världsklass. Strategin är att verka inom nischer på respektive marknadsområde där koncernen kan ta en marknadsledande position. Målet ska uppnås genom att vara bäst på att möta kundernas krav på effektivitet och leverans. Förvärv spelar en betydande roll i koncernens utveckling och tillför kompetens, bredare produkt- och tjänsteerbjudande samt större kundbas.

Hållbarhet är en integrerad del i Elanders verksamhet och strategi. Elanders ser det som både en ansvarsfråga och affärsmöjlighet som ger stora möjligheter att förbättra lönsamhet och skapa värde. Inte bara för Elanders eller för koncernens kunder, utan även för samhället i stort.

RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER

Elanders delar in risker i verksamhetsrisker (kundkoncentration, driftsrisk, risker i rörelsekostnader samt avtal och tvister), finansiella risker (valuta-, ränte-, finansierings-/likviditets- och kreditrisk) samt omvärldsrisker (pandemier, konjunkturkänslighet samt krig och konflikter). Dessa risker jämte känslighetsanalys beskrivs utförligt i koncernens årsredovisning för 2022.

I samband med Ukrainakriget har inflationen ökat kraftigt och det har uppstått en energikris. Detta är också risker som kan få en väsentlig påverkan på koncernens verksamhet.

Utöver det som beskrivits ovan bedöms inga händelser som skett i omvärlden sedan årsredovisningen offentliggjordes ha medfört att några väsentliga risker tillkommit eller någon förändring i hur koncernen arbetar med dessa jämfört med beskrivningen i årsredovisningen för 2022.

HÅLLBARHET

Hållbarhet är en integrerad del i Elanders verksamhet och strategi. Elanders ser det som både en ansvarsfråga och affärsmöjlighet som ger stora möjligheter att förbättra lönsamhet och skapa värde. Inte bara för Elanders eller för koncernens kunder, utan även för samhället i stort. De krav på ansvarsfullt företagande som ställs på stora, multinationella företag är också i precis lika hög grad en fråga för deras partners. Elanders hållbarhetsarbete styrs i mångt och mycket av de höga krav som ställs från uppdragsgivare och kunder där de i egna miljö- och kvalitetsmärkningar sätter kraven som även leverantörerna måste leva upp till.

Med de satsningar som Elanders gör inom hållbara tjänster, bland annat Renewed Tech, kan Elanders ta en aktiv roll och ytterligare bidra till en cirkulär ekonomi. Inom Renewed Tech hanterar Elanders begagnad IT-utrustning, restaurerar och återställer denna. Sedan säljs utrustningen vidare till slutkunder som på så sätt minskar sin miljöpåverkan genom att köpa begagnad IT-utrustning. Elanders har, som ett led i denna satsning, de senaste åren gjort två förvärv inom Renewed Tech.

Reduktionsmål för växthusgasutsläpp

Elanders har beslutat om mål för reducering av genererade växthusgasutsläpp inom koncernen. Reduktionsmål har satts både på medellång och lång sikt.

• År 2030 Reducering av koncernens växthusgasutsläpp inom scope 1 och 2 med 50 procent. Dessutom ska scope 3-utsläpp relaterat till den egna verksamheten reduceras med 30 procent.
• År 2040 Reducering av koncernens växthusgasutsläpp inom scope 1 och 2 med 75 procent.
• År 2050 "Net zero" ska uppnås över hela koncernens värdekedja.

Basår för ovanstående mål är år 2021. För 2021 uppgick koncernens växthusgasutsläpp inom scope 1 och 2 till 27 respektive 14 tusen ton CO2 e. För 2022 var växthusgasutsläppen inom scope 1 och 2 25 respektive 13 tusen ton CO2 e.

Insamling och analys av data hänförligt till koncernens scope 3-utsläpp pågår för närvarande.

SÄSONGSVARIATIONER

Koncernens omsättning och därmed intjäning är utsatt för säsongsvariationer. Historiskt har det fjärde kvartalet varit något starkare än de övriga kvartalen.

NÄRSTÅENDETRANSAKTIONER

Under perioden har följande väsentliga närståendetransaktioner skett:

• En av styrelsens ledamöter, Erik Gabrielson, är delägare i advokatfirman Vinge, som bolaget löpande använder för juridisk rådgivning.
• Koncernen hyr fastigheter i två dotterföretag, där fastigheterna antingen direkt eller indirekt ägs helt eller delvis av minoritetsägare inom Elanderskoncernen.

Ersättningen har bedömts vara marknadsmässig för samtliga transaktioner.

HÄNDELSER EFTER BALANSDAGEN

Utöver vad som har presenterats i denna rapport har inga andra väsentliga händelser inträffat efter balansdagen fram till dagen för denna rapports undertecknande.

UTSIKTER FÖR FRAMTIDEN

Någon prognos lämnas ej för 2023.

REDOVISNINGSPRINCIPER

Delårsrapporten har för koncernen upprättats enligt Årsredovisningslagen och IAS 34 Interim Financial Reporting och för moderbolaget i enlighet med Årsredovisningslagen. Samma redovisningsprinciper och beräkningsmetoder har använts som i den senaste årsredovisningen.

GRANSKNING AV BOLAGETS REVISORER

Denna rapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer.

FINANSIELL KALENDER

Tredje kvartalet 2023	17 oktober 2023
Fjärde kvartalet 2023	30 januari 2024
Årsredovisning 2023	25 mars 2024
Första kvartalet 2024	19 april 2024
Årsstämma 2024	19 april 2024
Andra kvartalet 2024	12 juli 2024

(ändrat från 23 januari 2024)

TELEFONKONFERENS

I samband med offentliggörandet av delårsrapporten för andra kvartalet 2023 håller Elanders en press- och analytikerkonferens den 12 juli 2023 kl. 09.00 med vd och koncernchef Magnus Nilsson samt ekonomidirektör Andréas Wikner.

Vi bjuder in fondförvaltare, analytiker och media att delta i telefonkonferensen.

För att delta, registrera dina uppgifter via registreringslänken nedan. När du har registrerat dig kommer du att få ett separat e-postmeddelande som innehåller inringningsnummer och PIN-koder.

Anmäl dig till telefonkonferensen här.

Agenda

08.50 Konferensnumret öppnas 09.00 Genomgång av delårsrapporten 09.20 Frågestund 10.00 Avslutning

Under telefonkonferensen kommer en presentation att hållas. För att få tillgång till denna presentation, vänligen klicka på följande länk:

https://www.elanders.com/sv/presentationer

AVGIVANDE OCH INTYGANDE

Styrelsen för Elanders AB (publ) intygar härmed att denna halvårsrapport ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som företaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

MÖLNDAL DEN 12 JULI 2023

Dan Frohm Ordförande

Carl Bennet Vice ordförande Ulrika Dellby

Eva Elmstedt Erik Gabrielson Anna Hallberg

Anne Lenerius Johan Trouvé Irene Planting

Martin Schubach Magnus Nilsson

Vd och koncernchef

KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER

Resultaträkningar i sammandrag

	Första halvåret		Andra kvartalet
Mkr	2023	2022	2023	2022	Senaste 12 mån.	Helår 2022
Nettoomsättning	7 040	6 897	3 450	3 525	15 118	14 974
Kostnad för sålda varor och tjänster	–5 941	–5 879	–2 877	–3 000	–12 806	–12 744
Bruttoresultat	1 098	1 018	573	525	2 311	2 231
Försäljnings- och administrationskostnader	–806	–694	–401	–356	–1 596	–1 484
Övriga rörelseintäkter	48	110	24	83	136	197
Övriga rörelsekostnader	–41	–28	–24	–11	–108	–95
Rörelseresultat	299	406	172	241	743	849
Finansiella poster, netto	–150	–71	–73	–36	–262	–183
Resultat efter finansiella poster	149	335	99	206	481	666
Skatt	–59	–104	–34	–63	–135	–180
Periodens resultat	90	231	65	143	345	487
Periodens resultat hänförligt till:
– moderbolagets aktieägare	88	224	64	138	334	470
– aktieägare utan bestämmande inflytande	2	8	1	5	11	17
Resultat per aktie, kr 1) 2)	2,48	6,32	1,80	3,91	9,45	13,29
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental	35 358	35 358	35 358	35 358	35 358	35 358
Utestående aktier vid periodens utgång, tusental	35 358	35 358	35 358	35 358	35 358	35 358

1) Resultat per aktie, före och efter utspädning.

2) Resultat per aktie beräknas genom att periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare divideras med genomsnittligt antal utestående aktier under perioden.

Rapport över totalresultatet

		Första halvåret		Andra kvartalet
Mkr	2023	2022	2023	2022	Senaste 12 mån.	Helår 2022
Periodens resultat	90	231	65	143	345	487
Poster som inte kommer omklassificeras till resultaträkningen
Omvärderingar efter skatt	0	–2	0	–1	20	18
Poster som kommer omklassificeras till resultaträkningen
Omräkningsdifferenser efter skatt	175	277	168	217	270	371
Säkring av nettoinvestering i utlandet efter skatt	–22	–56	–25	–45	–31	–65
Summa övrigt totalresultat	153	219	143	171	259	324
Periodens totalresultat	243	450	208	314	604	811
Totalresultat hänförligt till:
– moderbolagets aktieägare	241	442	207	309	593	794
– aktieägare utan bestämmande inflytande	2	8	1	5	11	17

Rapport över kassaflöden i sammandrag

	Första halvåret		Andra kvartalet
Mkr	2023	2022	2023	2022	Senaste 12 mån.	Helår 2022
Resultat efter finansiella poster	149	335	99	206	481	666
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet	675	472	313	204	1 315	1 112
Betald skatt	–121	–77	–91	–38	–240	–196
Förändringar i rörelsekapital	143	–309	88	–216	–24	–476
Kassaflöde från den löpande verksamheten	846	420	410	156	1 532	1 106
Nettoinvesteringar i immateriella och materiella tillgångar	–66	–81	–37	–43	–214	–229
Förvärv och avyttringar av verksamheter	–	–	–	–	–44	–44
Förändring i långfristiga fordringar	–2	–1	0	0	–4	–2
Kassaflöde från investeringsverksamheten	–68	–82	–37	–43	–261	–274
Amorteringar av låneskulder	–64	–61	–33	71	–124	–121
Amorteringar av leasingskulder	–438	–374	–226	–191	–838	–774
Upptagna lån	0	–	0	–	–5	–5
Övrig förändring i lång– och kortfristig upplåning	–33	25	112	20	80	138
Utdelning till aktieägare	–147	–127	–147	–127	–156	–136
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	–682	–537	–294	–227	–1 043	–898
Periodens kassaflöde	96	–199	79	–115	228	–67
Likvida medel vid periodens ingång	904	898	921	828	764	898
Kursdifferenser	30	65	30	50	38	72
Likvida medel vid periodens utgång	1 030	764	1 030	764	1 030	904
Nettoskuld vid periodens ingång	7 276	5 249	7 283	5 377	6 304	5 249
Valutakurseffekter	396	406	346	324	655	665
Förvärvade och avyttrade verksamheter	–	–	–	–	–4	–4
Kassapåverkande förändringar	–604	–66	–203	47	–925	–387
Icke kassapåverkande förändringar	380	715	22	556	1 418	1 753
Nettoskuld vid periodens utgång	7 449	6 304	7 449	6 304	7 449	7 276
Operativt kassaflöde	1 049	487	536	187	1 772	1 210

Rapport över finansiell ställning i sammandrag

	30 jun.
Mkr	2023	2022	31 dec. 2022
TILLGÅNGAR
Immateriella tillgångar	5 108	4 767	4 923
Materiella anläggningstillgångar	5 100	3 964	4 970
Övriga anläggningstillgångar	496	430	453
Summa anläggningstillgångar	10 704	9 160	10 345
Varulager	494	570	619
Kundfordringar	1 999	2 015	2 139
Övriga omsättningstillgångar	678	639	567
Likvida medel	1 030	764	904
Summa omsättningstillgångar	4 201	3 988	4 229
Summa tillgångar	14 904	13 148	14 574
EGET KAPITAL OCH SKULDER
EGET KAPITAL	3 910	3 522	3 870
SKULDER
Ej räntebärande långfristiga skulder	272	276	271
Räntebärande långfristiga skulder	7 421	6 191	7 229
Summa långfristiga skulder	7 693	6 467	7 500
Ej räntebärande kortfristiga skulder	2 243	2 283	2 253
Räntebärande kortfristiga skulder	1 058	877	951
Summa kortfristiga skulder	3 301	3 160	3 204
Summa eget kapital och skulder	14 904	13 148	14 574

Rapport över förändringar i eget kapital i sammandrag

	Första halvåret		Andra kvartalet
Mkr	2023	2022	2023	2022	Senaste 12 mån.	Helår 2022
Belopp vid periodens ingång	3 870	3 304	3 849	3 440	3 522	3 304
Utdelning till moderbolagets aktieägare	–147	–127	–147	–127	–147	–127
Utdelning till aktieägare utan bestämmande inflytande	–	–	–	–	–9	–9
Verkligt värde förändring av köp-/säljoption på innehav utan bestämmande inflytande	–56	–105	0	–105	–60	–108
Periodens totalresultat	243	450	208	314	604	811
Belopp vid periodens utgång	3 910	3 522	3 910	3 522	3 910	3 870
Varav hänförligt till:
– moderbolagets aktieägare	3 872	3 486	3 872	3 486	3 872	3 834
– aktieägare utan bestämmande inflytande	38	36	38	36	38	36

Segmentsrapportering

Koncernen har identifierat två rörelsesegment som också är de två affärsområdena Supply Chain Solutions och Print & Packaging Solutions. Rapporteringen överensstämmer med den interna rapportering som lämnas till den högste verkställande beslutsfattaren, koncernchefen för Elanderskoncernen. Verksamheterna inom

respektive rörelsesegment har likartade ekonomiska egenskaper, liknar varandra med avseende på produkternas och tjänsternas karaktär, produktionsprocess och kundkategorier. Prissättning vid försäljning mellan segmenten sker på marknadsmässiga villkor och har eliminerats i koncernens omsättning.

NETTOOMSÄTTNING PER SEGMENT

	Första halvåret		Andra kvartalet
Mkr	2023	2022	2023	2022	Senaste 12 mån.	Helår 2022
Supply Chain Solutions	5 866	5 683	2 887	2 914	12 450	12 267
Print & Packaging Solutions	1 249	1 280	603	643	2 808	2 839
Koncerngemensamma funktioner	24	23	12	11	46	45
Elimineringar	–99	–88	–52	–43	–187	–177
Nettoomsättning koncernen	7 040	6 897	3 450	3 525	15 118	14 974

RÖRELSERESULTAT PER SEGMENT

	Första halvåret		Andra kvartalet
Mkr	2023	2022	2023	2022	Senaste 12 mån.	Helår 2022
Supply Chain Solutions	346	389	161	233	712	755
Print & Packaging Solutions	–27	40	18	18	75	142
Koncerngemensamma funktioner	–20	–23	–7	–10	–44	–47
Rörelseresultat koncernen	299	406	172	241	743	849

Uppdelning av intäkter

Uppdelning av intäkter har gjorts på kategorierna geografisk marknad, huvudsakliga intäktsströmmar samt kundsegment då det är utifrån dessa kategorier koncernen presenterar och analyserar intäkter i andra sammanhang. Intäkterna för varje kategori presenteras per rapporterbart segment. Koncernens kundavtal är enkla att identifiera och varor och tjänster inom ett kontrakt är till stor del sammanhängande, beroende av varandra och därmed del av ett integrerat erbjudande.

Huvudsakliga intäktsströmmar presenteras utifrån de interna begrepp som används inom koncernen. Sourcing & Procurement services avser inköp och upphandling av produkter för kunders räkning samt hantering av flöden kopplat till dessa produkter. Freight and transportation services avser intäkter från frakter och transporter med egna lastbilar samt rena fraktförmedlingstjänster. Inom Other contract logistics services rapporteras övriga supply chain-tjänster såsom fulfillment, kittning, lagerhållning, montering och eftermarknadstjänster. Other work/services avser rena trycktjänster samt övriga tjänster som ej faller inom de första tre kategorierna.

Internfakturering avseende koncerngemensamma funktioner har nettoredovisats i koncernintern omsättning.

FÖRSTA HALVÅRET

	Supply Chain Solutions		Print & Packaging Solutions		Summa
Mkr	2023	2022	2023	2022	2023	2022
Total nettoomsättning	5 866	5 683	1 249	1 280	7 115	6 962
Avgår: koncernintern omsättning	–41	–39	–34	–27	–75	–66
Nettoomsättning	5 825	5 644	1 215	1 253	7 040	6 897

	Supply Chain Solutions		Print & Packaging Solutions		Summa
Mkr	2023	2022	2023	2022	2023	2022
Kundsegment
Automotive	1 242	1 161	258	211	1 499	1 373
Electronics	1 833	1 686	31	42	1 864	1 728
Fashion	1 829	1 694	132	280	1 962	1 974
Health Care	229	260	21	42	250	302
Industrial	525	617	297	265	822	883
Other	168	226	475	411	643	637
Nettoomsättning	5 825	5 644	1 215	1 253	7 040	6 897
Huvudsakliga intäktsströmmar
Sourcing and procurement services	1 115	1 002	–	–	1 115	1 002
Freight and transportation services	1 805	1 934	–	114	1 805	2 048
Other contract logistics services	2 664	2 473	126	227	2 789	2 699
Other work/services	241	235	1 089	912	1 330	1 147
Nettoomsättning	5 825	5 644	1 215	1 253	7 040	6 897
Geografiska marknader
Europa	3 289	3 340	1 033	871	4 322	4 211
Asien	1 243	1 179	18	19	1 261	1 198
Nord- och Sydamerika	1 284	1 117	161	360	1 445	1 477
Övriga	8	8	4	2	12	10
Nettoomsättning	5 825	5 644	1 215	1 253	7 040	6 897

Uppdelning av intäkter (forts.)

ANDRA KVARTALET

	Supply Chain Solutions		Print & Packaging Solutions		Summa
Mkr	2023	2022	2023	2022	2023	2022
Total nettoomsättning	2 887	2 914	603	643	3 490	3 557
Avgår: koncernintern omsättning	–22	–19	–18	–13	–40	–32
Nettoomsättning	2 865	2 895	585	630	3 450	3 525

	Supply Chain Solutions		Print & Packaging Solutions		Summa
Mkr	2023	2022	2023	2022	2023	2022
Kundsegment
Automotive	590	577	142	119	732	696
Electronics	983	877	11	17	994	893
Fashion	875	871	68	139	943	1 010
Health Care	109	131	10	22	120	153
Industrial	235	324	132	130	367	453
Other	72	116	221	204	294	320
Nettoomsättning	2 865	2 895	585	630	3 450	3 525
Huvudsakliga intäktsströmmar
Sourcing and procurement services	638	523	–	–	638	523
Freight and transportation services	820	995	–	57	820	1 052
Other contract logistics services	1 291	1 260	58	111	1 350	1 371
Other work/services	116	116	527	462	643	578
Nettoomsättning	2 865	2 895	585	630	3 450	3 525
Geografiska marknader
Europa	1 544	1 683	499	434	2 043	2 117
Asien	710	612	9	10	718	622
Nord- och Sydamerika	607	596	76	186	683	781
Övriga	4	4	2	1	6	5
Nettoomsättning	2 865	2 895	585	630	3 450	3 525

Uppdelning av intäkter (forts.)

SENASTE 12 MÅNADERNA SAMT HELÅR 2022

Mkr	Supply Chain Solutions		Print & Packaging Solutions		Summa
	Senaste 12 mån.	Helår 2022	Senaste 12 mån.	Helår 2022	Senaste 12 mån.	Helår 2022
Total nettoomsättning	12 450	12 267	2 808	2 839	15 258	15 106
Avgår: koncernintern omsättning	–77	–75	–64	–56	–141	–131
Nettoomsättning	12 373	12 192	2 744	2 782	15 118	14 974

	Supply Chain Solutions		Print & Packaging Solutions		Summa
Mkr	Senaste 12 mån.	Helår 2022	Senaste 12 mån.	Helår 2022	Senaste 12 mån.	Helår 2022
Kundsegment
Automotive	2 348	2 268	500	453	2 848	2 721
Electronics	4 169	4 022	73	84	4 242	4 106
Fashion	3 765	3 630	437	585	4 202	4 215
Health Care	485	517	72	94	558	611
Industrial	1 185	1 277	569	537	1 754	1 814
Other	421	479	1 093	1 029	1 514	1 508
Nettoomsättning	12 373	12 192	2 744	2 782	15 118	14 974
Huvudsakliga intäktsströmmar
Sourcing and procurement services	2 675	2 562	–	–	2 675	2 562
Freight and transportation services	3 962	4 091	121	235	4 083	4 326
Other contract logistics services	5 259	5 068	313	414	5 573	5 483
Other work/services	477	471	2 310	2 133	2 787	2 605
Nettoomsättning	12 373	12 192	2 744	2 782	15 118	14 974
Geografiska marknader
Europa	6 750	6 801	2 165	2 003	8 915	8 804
Asien	2 950	2 886	40	42	2 991	2 928
Nord- och Sydamerika	2 653	2 486	532	731	3 185	3 217
Övriga	20	19	8	6	27	25
Nettoomsättning	12 373	12 192	2 744	2 782	15 118	14 974

NETTOOMSÄTTNING PER KVARTAL

	2023		2022
Mkr	Andra kvartalet	Första kvartalet	Fjärde kvartalet	Tredje kvartalet	Andra kvartalet	Första kvartalet
Kundsegment
Automotive	732	768	691	657	696	677
Electronics	994	869	1 132	1 246	893	835
Fashion	943	1 018	1 182	1 058	1 010	964
Health Care	120	130	151	157	153	149
Industrial	367	455	471	461	453	429
Other	294	349	472	399	320	317
Nettoomsättning	3 450	3 589	4 099	3 979	3 525	3 371

Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde

De finansiella instrument som redovisas i koncernens rapport över finansiell ställning utgörs främst av derivat, villkorade tilläggsköpeskillingar i samband med förvärv samt tvingande köp-/säljoptioner avseende innehav utan bestämmande inflytande.

Derivaten består av valutaterminer och används för säkringsändamål. Värderingen till verkligt värde för valutaterminerna baseras på publicerade terminskurser på en aktiv marknad. Derivat för säkringsändamål redovisas till verkligt värde och ingår i övriga omsättningstillgångar samt ej räntebärande kortfristiga skulder. Vid kassaflödessäkring redovisas värdeförändringarna i särskilda kategorier inom övrigt totalresultat i avvaktan på att den säkrade posten redovisas i resultaträkningen. Eventuella vinster eller förluster på säkringsinstrumentet hänförligt till den effektiva delen av säkringen redovisas i det egna kapitalet under säkringsreserven. Eventuella vinster eller förluster hänförliga till ineffektiva delar av en säkring redovisas i resultaträkningen. Dessa poster brutto understiger 1 Mkr både per 30 juni 2023 samt jämförelseperioderna.

Villkorade tilläggsköpeskillingar redovisas som finansiella skulder

Förvärv och avyttringar av verksamheter

Elanders har inte gjort några förvärv eller avyttringar av verksamheter under första halvåret 2023.

Bonds Worldwide Holdings Ltd

I juli 2022 förvärvade Elanders samtliga aktier i det brittiska bolaget Bonds Worldwide Holdings Limited med dotterföretagen Bonds Worldwide Express Limited och Bonds Technical Couriers Limited (tillsammans "Bonds"). Bonds är en ledande aktör i Storbritannien inom specialtransporter och installation av avancerad teknisk utrustning. Bolaget var privatägt och omsatte 5 MGBP under 2021 med god lönsamhet.

till verkligt värde vid förvärvstidpunkten och omvärderas vid varje rapporttidpunkt. Förändringen redovisas i årets resultat. Verkligt värde på villkorade tilläggsköpeskillingar uppgår per 30 juni 2023 till 71 Mkr att jämföras med 53 Mkr vid årets ingång. Ökningen beror på omvärderingar som gjorts till följd av bolagets positiva utveckling samt valutakursförändringar.

Tvingande köp-/säljoptioner avseende förvärv av innehav utan bestämmande inflytande redovisas initialt som en finansiell skuld till nuvärdet av inlösenpriset, som gäller vid den tidpunkt då optionen först kan utnyttjas. Förändringar i dessa skulder redovisas över eget kapital. Verkligt värde på tvingande köp-/säljoptioner uppgår per 30 juni 2023 till 563 Mkr att jämföras med 486 Mkr vid årets ingång. Ökningen beror på omvärderingar av tvingande köp-/säljoptioner samt valutakursförändringar.

Övriga finansiella tillgångar och skulder värderas till upplupet anskaffningsvärde och det verkliga värdet bedöms vara lika med det bokförda värdet.

Genom förvärvet kommer Elanders att kunna erbjuda unika lösningar för specialtransporter samt installation och återtag av avancerad teknisk utrustning. Förvärvet är också ett steg i att öka andelen värdeskapande tjänster, särskilt till kunder inom Electronics och Health Care. Bonds ingår nu i affärsområdet Supply Chain Solutions och Elanders underkoncern LGI.

Köpeskillingen uppgick till cirka 5 MGBP på skuldfri basis. Förvärvet har finansierats med befintliga kreditramar och förvärvskostnaderna uppgick till mindre än 2 Mkr.

Förvärvsanalysen är preliminär.

PRELIMINÄR FÖRVÄRVSANALYS BONDS

Mkr	Redovisat värde i förvärvade verksamheter	Justeringar till verkligt värde	Redovisat värde i koncernen
Immateriella tillgångar	–	7	7
Övriga anläggningstillgångar	10	–	10
Omsättningstillgångar exkl Likvida medel	13	–	13
Likvida medel	14	–	14
Ej räntebärande skulder	–14	–4	–17
Räntebärande skulder	–8	–	–8
Identifierbara nettotillgångar	16	3	20
Goodwill			47
Totalt	16	3	67
Avgår:
Ej utbetalda köpeskillingar			–7
Likvida medel i förvärvade verksamheter			–14
Negativ effekt på koncernens likvida medel			45

KVARTALSDATA

Kvartalsdata

	2023	2023	2022	2022	2022	2022	2021	2021	2021
	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2
Nettoomsättning, Mkr	3 450	3 589	4 099	3 979	3 525	3 371	3 364	2 865	2 769
EBITDA, Mkr	479	420	538	466	507	430	456	328	343
EBITDA exkl. IFRS 16, Mkr	222	175	306	246	295	220	266	156	176
EBITA justerad, Mkr	210	217	331	224	224	187	244	127	145
EBITA-marginal justerad, %	6,1	6,0	8,1	5,6	6,3	5,5	7,3	4,4	5,2
EBITA, Mkr	195	149	273	216	264	187	228	126	145
EBITA-marginal, %	5,7	4,2	6,7	5,4	7,5	5,5	6,8	4,4	5,2
Rörelseresultat, Mkr	172	127	251	193	241	165	209	111	132
Rörelsemarginal, %	5,0	3,5	6,1	4,8	6,8	4,9	6,2	3,9	4,8
Resultat efter finansiella poster, Mkr	99	50	181	150	206	129	181	88	110
Resultat efter skatt, Mkr	65	25	140	115	143	88	120	57	86
Resultat per aktie, kr1)	1,80	0,69	3,87	3,10	3,91	2,42	3,28	1,54	2,38
Operativt kassaflöde, Mkr	536	512	495	229	187	300	–680	208	260
Kassaflöde per aktie, kr 2)	11,59	12,34	12,31	7,08	4,42	7,47	13,50	6,81	6,40
Av- och nedskrivningar, Mkr	306	294	287	273	266	265	247	218	211
Nettoinvesteringar, Mkr	37	31	94	98	43	39	1 222	91	20
Goodwill, Mkr	3 827	3 674	3 655	3 685	3 505	3 347	3 305	2 584	2 500
Balansomslutning, Mkr	14 904	14 562	14 574	14 792	13 148	12 131	11 800	9 303	8 810
Eget kapital, Mkr	3 910	3 849	3 870	3 780	3 522	3 440	3 304	3 122	3 024
Eget kapital per aktie, kr	109,52	107,85	108,46	105,72	98,60	96,44	92,67	87,55	84,85
Nettoskuld, Mkr	7 449	7 283	7 276	7 227	6 304	5 377	5 249	3 253	3 071
Nettoskuld exkl. IFRS 16, Mkr	3 055	2 895	3 022	3 231	3 005	2 532	2 539	1 336	1 298
Sysselsatt kapital, Mkr	11 359	11 132	11 147	11 007	9 826	8 817	8 553	6 375	6 095
Avkastning på totalt kapital, %3)	5,9	4,1	6,8	6,3	8,7	5,8	8,4	5,1	6,0
Avkastning på eget kapital, %3)	6,6	2,5	14,5	12,1	16,0	10,2	14,6	7,2	11,1
Avkastning på sysselsatt kapital, %3)	6,1	4,6	9,1	7,4	10,4	7,6	11,2	7,1	8,6
Skuldsättningsgrad, ggr	1,9	1,9	1,9	1,9	1,8	1,6	1,6	1,0	1,0
Soliditet, %	26,2	26,4	26,6	25,6	26,8	28,4	28,0	33,6	34,3
Räntetäckningsgrad, ggr 4)	2,8	3,6	4,5	5,5	6,0	6,0	6,3	6,8	7,1
Antal anställda vid periodens slut	7 065	7 275	7 245	7 337	7 273	7 182	7 019	6 234	6 107

1) Någon utspädningseffekt förekommer ej.

2) Kassaflöde per aktie avser kassaflödet från den löpande verksamheten.

3) Avkastningsmåtten är annualiserade (resultatet är omräknat för att motsvara en 12-månadersperiod).

4) Räntetäckningsgraden beräknas på rullande 12 månader.

FLERÅRSÖVERSIKT

Flerårsöversikt – Första halvåret

	2023	2022	2021	2020	2019
Nettoomsättning, Mkr	7 040	6 897	5 504	5 386	5 525
EBITDA, Mkr	899	937	684	574	683
EBITA justerad, Mkr	427	410	287	153	235
EBITA-marginal justerad, %	6,1	6,0	5,2	2,8	4,2
EBITA, Mkr	345	450	287	153	255
EBITA-marginal, %	4,9	6,5	5,2	2,8	4,6
Resultat efter skatt, Mkr	90	231	154	35	109
Resultat per aktie, kr 1)	2,48	6,32	4,29	0,96	3,02
Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie, kr	23,93	11,88	9,76	17,68	16,59
Eget kapital per aktie, kr	109,52	98,60	84,85	79,89	78,20
Avkastning på eget kapital, %2)	4,6	13,2	10,2	2,4	7,9
Avkastning på sysselsatt kapital, %2)	5,3	8,7	9,4	3,8	6,9
Rörelsemarginal, %	4,3	5,9	4,7	2,3	4,1
Genomsnittligt antal aktier, tusental	35 358	35 358	35 358	35 358	35 358

1) Någon utspädningseffekt förekommer ej.

2) Avkastningsmåtten är annualiserade (resultatet är omräknat för att motsvara en 12-månadersperiod).

Flerårsöversikt – Andra kvartalet

	2023	2022	2021	2020	2019
Nettoomsättning, Mkr	3 450	3 525	2 769	2 814	2 719
EBITDA, Mkr	479	507	343	278	349
EBITA justerad, Mkr	210	224	145	72	132
EBITA-marginal justerad, %	6,1	6,3	5,2	2,6	4,5
EBITA, Mkr	195	264	145	72	122
EBITA-marginal, %	5,7	7,5	5,2	2,6	4,8
Resultat efter skatt, Mkr	65	143	86	19	59
Resultat per aktie, kr 1)	1,80	3,91	2,38	0,52	1,62
Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie, kr	11,59	4,42	6,40	9,21	6,54
Eget kapital per aktie, kr	109,52	98,60	84,85	79,89	78,20
Avkastning på eget kapital, %2)	6,6	16,0	11,1	2,6	8,2
Avkastning på sysselsatt kapital, %2)	6,1	10,4	8,6	3,6	6,5
Rörelsemarginal, %	5,0	6,8	4,8	2,1	4,3
Genomsnittligt antal aktier, tusental	35 358	35 358	35 358	35 358	35 358

1) Någon utspädningseffekt förekommer ej.

2) Avkastningsmåtten är annualiserade (resultatet är omräknat för att motsvara en 12-månadersperiod).

Flerårsöversikt – Helår

	2022	2021	2020	2019	2018
Nettoomsättning, Mkr	14 974	11 733	11 050	11 254	10 742
EBITDA, Mkr	1 940	1 468	1 431	1 285	725
EBITA justerad, Mkr	966	658	598	563	523
EBITA-marginal justerad, %	6,5	5,6	5,4	5,0	4,9
EBITA, Mkr	940	641	598	413	523
EBITA-marginal, %	6,3	5,5	5,4	3,7	4,9
Resultat efter finansiella poster, Mkr	666	482	414	216	366
Resultat efter skatt, Mkr	487	331	292	153	259
Resultat per aktie, kr1)	13,29	9,12	8,12	4,19	7,18
Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie, kr	31,27	30,07	48,80	37,81	12,88
Eget kapital per aktie, kr	108,46	92,67	81,65	78,54	76,28
Utdelning per aktie, kr	4,15	3,60	3,10	–	2,90
Avkastning på totalt kapital, %	11,6	6,3	6,4	4,2	6,6
Avkastning på eget kapital, %	13,0	10,4	9,9	5,3	9,8
Avkastning på sysselsatt kapital, %	8,3	8,5	8,6	5,0	8,5
Nettoskuld / EBITDA, ggr	3,7	3,6	2,0	3,1	3,5
Nettoskuld / EBITDA exkl. IFRS 16, ggr	2,8	3,3	1,5	3,7	3,5
Skuldsättningsgrad, ggr	1,9	1,6	1,0	1,4	0,9
Soliditet, %	26,6	28,0	33,6	30,2	35,0
Genomsnittligt antal aktier, tusental	35 358	35 358	35 358	35 358	35 358

1) Någon utspädningseffekt förekommer ej.

AVSTÄMNING ALTERNATIVA NYCKELTAL

Avstämning alternativa nyckeltal – Finansiell översikt

	Första halvåret		Andra kvartalet		Senaste 12 mån.	Helår 2022
Mkr	2023	2022	2023	2022
Rörelseresultat	299	406	172	241	743	849
Av- och nedskrivningar	600	531	306	266	1 160	1 091
EBITDA	899	937	479	507	1 903	1 940
Rörelseresultat	299	406	172	241	743	849
Avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv	46	44	23	22	92	90
EBITA	345	450	195	264	834	940
Justering för engångskostnader	81	–40	14	–40	148	26
EBITA justerad	427	410	210	224	982	966
EBITA-marginal, %	4,9	6,5	5,7	7,5	5,5	6,3
EBITA-marginal justerad, %	6,1	6,0	6,1	6,3	6,5	6,5
Kassaflöde från den löpande verksamheten	846	420	410	156	1 532	1 106
Finansiella poster, netto	150	71	73	36	262	183
Betald skatt	121	77	91	38	240	196
Nettoinvesteringar	–68	–82	–37	–43	–261	–274
Operativt kassaflöde	1 049	487	536	187	1 772	1 210
Cash conversion, %	116,6	52,0	112,0	36,8	95,4	64,6
Räntebärande långfristiga skulder	7 421	6 191	7 421	6 191	7 421	7 229
Räntebärande kortfristiga skulder	1 058	877	1 058	877	1 058	951
Likvida medel	–1 030	–764	–1 030	–764	–1 030	–904
Nettoskuld	7 449	6 304	7 449	6 304	7 449	7 276
Nettoskuld/EBITDA, ggr	4,1	3,4	3,9	3,1	3,9	3,7
Rörelseresultat exkl. IFRS 16	251	372	149	224	654	775
Av- och nedskrivningar exkl. IFRS 16	146	144	73	71	295	293
EBITDA exkl. IFRS 16	397	515	222	295	949	1 068
Räntebärande långfristiga skulder exkl. IFRS 16	3 908	3 604	3 908	3 604	3 908	3 747
Räntebärande kortfristiga skulder exkl. IFRS 16	177	164	177	164	177	179
Likvida medel	–1 030	–764	–1 030	–764	–1 030	–904
Nettoskuld exkl. IFRS 16	3 055	3 005	3 055	3 005	3 055	3 022
Nettoskuld/EBITDA exkl. IFRS 16, ggr	3,8	2,9	3,4	2,5	3,2	2,8

Avstämning alternativa nyckeltal – EBITA justerad

	Första halvåret		Andra kvartalet
Mkr	2023	2022	2023	2022	Senaste 12 mån.	Helår 2022
Supply Chain Solutions	387	428	182	252	794	835
Print & Packaging Solutions	–22	46	21	21	84	152
Koncerngemensamma funktioner (inkl. elimineringar)	–20	–23	–7	–10	–44	–48
EBITA	345	450	195	264	834	940
Supply Chain Solutions	–	–40	–	–40	48	7
Print & Packaging Solutions	81	–	14	–	100	19
Koncerngemensamma funktioner (inkl. elimineringar)	–	–	–	–	–	–
Justeringar av EBITA	81	–40	14	–40	148	26
Supply Chain Solutions	387	388	182	212	842	843
Print & Packaging Solutions	59	46	35	21	184	171
Koncerngemensamma funktioner (inkl. elimineringar)	–20	–23	–7	–10	–44	–48
EBITA justerad	427	410	210	224	982	966
Specifikation av jämförelsestörande poster som påverkar EBITA
Omvärdering av andelar i intresseföretag, Supply Chain Solutions	–	–50	–	–50	–	–50
Förvärvsrelaterade kostnader, Supply Chain Solutions	–	1	–	1	–	1
Omstruktureringskostnader, Supply Chain Solutions	–	9	–	9	48	56
Historiska felaktigheter, Print & Packaging Solutions	67	–	–	–	67	–
Omvärdering av tilläggsköpeskilling, Print & Packaging Solutions	14	–	14	–	33	19
Summa	81	–40	14	–40	148	26

Avstämning alternativa nyckeltal – Kvartalsdata

Mkr	2023 Q2	2023 Q1	2022 Q4	2022 Q3	2022 Q2	2022 Q1	2021 Q4	2021 Q3	2021 Q2
Rörelseresultat	172	127	251	193	241	165	209	111	132
Av- och nedskrivningar	306	294	287	273	266	265	247	218	211
EBITDA	479	420	538	466	507	430	456	328	343
Rörelseresultat exkl. IFRS 16	149	102	230	173	224	148	196	99	121
Av- och nedskrivningar exkl. IFRS 16	73	73	76	73	71	72	70	57	55
EBITDA exkl. IFRS 16	222	175	306	246	295	220	266	156	176
Rörelseresultat	172	127	251	193	241	165	209	111	132
Avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv	23	23	23	23	22	22	19	15	14
EBITA	195	149	273	216	264	187	228	126	145
Kassaflöde från den löpande verksamheten	410	436	435	250	156	264	477	241	226
Finansiella poster, netto	73	77	70	42	36	36	28	23	22
Betald skatt	91	30	85	34	38	39	37	35	31
Nettoinvesteringar	–37	–31	–94	–98	–43	–39	–1 222	–91	–20
Operativt kassaflöde	536	512	495	229	187	300	–680	208	260
Cash conversion, %	112,0	121,9	91,9	58,6	36,8	69,8	103,9	83,8	76,1
Genomsnitt totala tillgångar	14 733	14 568	14 683	13 970	12 640	11 965	10 551	9 057	8 931
Genomsnitt likvida medel	–976	–913	–930	–860	–796	–863	–842	–764	–789
Genomsnitt ej räntebärande skulder	–2 512	–2 516	–2 676	–2 694	–2 522	–2 417	–2 246	–2 058	–2 008
Genomsnittligt sysselsatt kapital	11 245	11 139	11 077	10 417	9 321	8 685	7 464	6 235	6 134
Annualiserat rörelseresultat	690	507	1 003	770	965	659	837	443	526
Avkastning på sysselsatt kapital, %	6,1	4,6	9,1	7,4	10,4	7,6	11,2	7,1	8,6
Räntebärande långfristiga skulder	7 421	7 182	7 229	7 238	6 191	5 371	5 326	3 417	3 225
Räntebärande kortfristiga skulder	1 058	1 022	951	945	877	835	821	622	588
Likvida medel	–1 030	–921	–904	–956	–764	–828	–898	–786	–743
Nettoskuld	7 449	7 283	7 276	7 227	6 304	5 377	5 249	3 253	3 071

Avstämning alternativa nyckeltal – Första halvåret

Mkr	2023	2022	2021	2020	2019
Rörelseresultat	299	406	260	126	228
Avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv	46	44	27	26	27
EBITA	345	450	287	153	255
Genomsnitt totala tillgångar	14 680	12 640	8 834	9 359	9 103
Genomsnitt likvida medel	–952	–796	–1 339	–812	–725
Genomsnitt ej räntebärande skulder	–2 516	–2 522	–1 931	–1 922	–1 783
Genomsnittligt sysselsatt kapital	11 212	9 321	5 564	6 625	6 595
Annualiserat rörelseresultat	598	812	521	253	455
Avkastning på sysselsatt kapital, %	5,3	8,7	9,4	3,8	6,9

Avstämning alternativa nyckeltal – Andra kvartalet

Mkr	2023	2022	2021	2020	2019
Rörelseresultat	172	241	132	59	118
Avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv	23	22	14	13	14
EBITA	195	264	145	72	132
Genomsnitt totala tillgångar	14 733	12 640	8 931	9 436	9 786
Genomsnitt likvida medel	–976	–796	–789	–891	–726
Genomsnitt ej räntebärande skulder	–2 512	–2 522	–2 008	–1 977	–1 790
Genomsnittligt sysselsatt kapital	11 245	9 321	6 134	6 568	7 270
Annualiserat rörelseresultat	690	965	526	236	472
Avkastning på sysselsatt kapital, %	6,1	10,4	8,6	3,6	6,5

Avstämning alternativa nyckeltal – Helår

Mkr	2022	2021	2020	2019	2018
Rörelseresultat	849	580	546	359	459
Av- och nedskrivningar	1 091	888	885	927	266
EBITDA	1 940	1 468	1 431	1 285	725
Rörelseresultat	849	580	546	359	459
Avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv	90	61	52	54	64
EBITA	940	641	598	413	523
Genomsnitt totala tillgångar	13 661	9 741	9 198	9 677	7 792
Genomsnitt likvida medel	–847	–815	–944	–749	–595
Genomsnitt ej räntebärande skulder	–2 599	–2 127	–1 912	–1 808	–1 799
Genomsnittligt sysselsatt kapital	10 215	6 799	6 342	7 120	5 398
Rörelseresultat	849	580	546	359	459
Avkastning på sysselsatt kapital, %	8,3	8,5	8,6	5,0	8,5

MODERBOLAGETS FINANSIELLA RAPPORTER

Resultaträkningar i sammandrag

	Första halvåret			Andra kvartalet
Mkr	2023	2022	2023	2022	Senaste 12 mån.	Helår 2022
Nettoomsättning	24	23	12	11	46	45
Rörelsekostnader	–43	–48	–19	–24	–91	–96
Rörelseresultat	–20	–26	–7	–12	–45	–50
Finansiella poster, netto	57	–21	49	–27	91	13
Resultat efter finansiella poster	37	–47	42	–39	46	–37
Skatt	8	12	7	10	10	14
Periodens resultat	45	–35	49	–29	56	–24

Rapport över totalresultatet

Mkr	Första halvåret		Andra kvartalet
	2023	2022	2023	2022	Senaste 12 mån.	Helår 2022
Periodens resultat	45	–35	49	–29	56	–24
Övrigt totalresultat	–	–	–	–	–	–
Periodens totalresultat	45	–35	49	–29	56	–24

Balansräkningar i sammandrag

	30 jun.
Mkr	2023	2022	31 dec. 2022
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar	5 474	5 458	5 335
Omsättningstillgångar	413	276	467
Summa tillgångar	5 887	5 734	5 802
EGET KAPITAL, AVSÄTTNINGAR OCH SKULDER
Eget kapital	1 763	1 854	1 866
Avsättningar	2	2	2
Långfristiga skulder	3 228	3 033	3 170
Kortfristiga skulder	894	845	765
Summa eget kapital, avsättningar och skulder	5 887	5 734	5 802

Rapport över förändringar i eget kapital i sammandrag

	Första halvåret		Andra kvartalet
Mkr	2023	2022	2023	2022	Senaste 12 mån.	Helår 2022
Belopp vid periodens ingång	1 866	2 017	1 861	2 010	1 854	2 017
Utdelning	–147	–127	–147	–127	–147	–127
Periodens totalresultat	45	–35	49	–29	56	–24
Belopp vid periodens utgång	1 763	1 854	1 763	1 854	1 763	1 866

EKONOMISKA DEFINITIONER

Avkastning på eget kapital Årets resultat i förhållande till genomsnittligt eget kapital.

Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE)

Rörelseresultat i förhållande till genomsnittligt sysselsatt kapital.

Avkastning på totalt kapital

Rörelseresultat plus finansiella intäkter i förhållande till genomsnittligt totala tillgångar.

Cash conversion

Operativt kassaflöde exklusive förvärv i förhållande till EBITDA.

EBIT

Earnings before interest and taxes; rörelseresultat.

EBITA

Earnings before interest, taxes and amortization; rörelseresultat ökat med avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv.

EBITA justerad

Earnings before interest, taxes and amortization; rörelseresultat ökat med avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv justerat för engångsposter.

EBITDA

Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization; rörelseresultat ökat med avskrivningar och nedskrivningar av immateriella tillgångar och materiella anläggningstillgångar.

Genomsnittligt antal aktier

Vägt genomsnitt under perioden utestående aktier.

Medelantal anställda

Antalet anställda vid varje månads utgång dividerat med antal månader.

Nettoskuld

Räntebärande skulder minus likvida medel.

Operativt kassaflöde

Kassaflöde från den löpande verksamheten samt investeringsverksamheten, justerat för betald skatt och finansiella poster.

Resultat per aktie

Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare dividerat med genomsnittligt antal aktier.

Räntetäckningsgrad

Rörelseresultat plus ränteintäkter dividerat med räntekostnader.

Rörelsemarginal

Rörelseresultat i förhållande till nettoomsättning.

Skuldsättningsgrad

Nettoskuld i förhållande till redovisat eget kapital inklusive eget kapital hänförligt till aktieägare utan bestämmande inflytande.

Soliditet

Eget kapital inklusive eget kapital hänförligt till aktieägare utan bestämmande inflytande i förhållande till balansomslutningen.

Sysselsatt kapital

Totala tillgångar minskade med likvida medel och icke räntebärande skulder.

n

2

äs

Till denna delårsrapport har vi använt det till 100 procent återvunna pappret Nautilus Classic, som är en obestruken papperskvalitet med naturvit yta. Kvaliteten är tillverkad av 100 procent återvunnen fiberråvara. mer på sida