OX2

Quarterly Report • Oct 25, 2023

Delårsrapport 2023 juli-september

Rörelsemarginal R12 16,0 % (10,4)

Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) R12 36,8 % (33,0)

Total portfölj 46 724 MW (36 821)

Jämförelsetal avser samma period föregående år

• Intäkterna ökade med 5,2 procent under den senaste tolvmånadersperioden drivet av ökade intäkter från försäljning av nya projekt samt högre intäkter från byggnationsportföljen
• En hög andel av projekträttighetsförsäljningar samt god kostnadskontroll i projekten under byggnation resulterade i en rörelsemarginal om 16,0 procent (10,4) under den senaste tolvmånadersperioden
• Avkastning på sysselsatt kapital uppgick till 36,8 procent (33,0)
• Den totala portföljen ökade till 46 724 MW (36 821). Ökningen förklaras främst av att den havsbaserade vindkraftsportföljen växte med 2 700 MW samt att resterande del av utvecklingsportföljen växte med 5 808 MW till 19 640 MW genom projektförvärv och nya egenutvecklade projekt

Ett bra kvartal med försäljningar till attraktiva prisnivåer

Juli–september 2023

• Intäkterna uppgick till 2 329 MSEK (2 311)
• Rörelseresultatet uppgick till 386 MSEK (30)
• Rörelsemarginalen uppgick till 16,6 % (1,3)
• Periodens resultat uppgick till 356 MSEK (44)
• Resultatet per aktie före och efter utspädning uppgick till 1,32 SEK (0,16)
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till -937 MSEK (-129)

Januari-september 2023

• Intäkterna uppgick till 5 995 MSEK (5 401)
• Rörelseresultatet uppgick till 696 MSEK (498)
• Rörelsemarginalen uppgick till 11,6 % (9,2)
• Periodens resultat uppgick till 690 MSEK (459)
• Resultatet per aktie före och efter utspädning uppgick till 2,60 SEK (1,68)
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till -1 288 MSEK (765)

Väsentliga händelser efter periodens utgång

Den 12 oktober meddelade OX2 att avtal tecknats om försäljning av ett agri-pv projekt om 23 MW i Frankrike.

Koncernens nyckeltal

	Q3		Jan-sep		R12	Helår
	2023	2022	2023	2022	Okt-sep	2022
Intäkter, MSEK	2 329	2 311	5 995	5 401	8 239	7 644
Rörelseresultat, MSEK	386	30	696	498	1 320	1 122
Rörelseresultat justerat för projektutvecklingskostnader, MSEK	464	134	931	733	1 649	1 451
Rörelsemarginal,%	16,6%	1,3%	11,6%	9,2%	16,0%	14,7%
Rörelsemarginal justerat för projektutvecklingskostnader,%	19,9%	5,8%	15,5%	13,6%	20,0%	19,0%
Periodens resultat, MSEK	356	44	690	459	1 317	1 085
Kassaflödet från den löpande verksamheten, MSEK	-937	-129	-1 288	765	-826	1 226
Investering i projektutvecklingsportfölj, MSEK	-175	-111	-688	-351	-1 121	-783
Resultat per aktie före utspädning, SEK	1,32	0,16	2,60*	1,68	4,83*	4,01*
Resultat per aktie efter utspädning, SEK	1,32	0,16	2,60*	1,68	4,83*	4,01*
Projektförvärv, MW	694	798	4 728	2 156	5 228	2 656
Sålda projekt, MW	135	0	3 102	268	7 727	4 893
Projekt överlämnade till kund, MW	0	0	171	482	171	482
Total portfölj, MW	46 724	36 821	46 724	36 821	46 724	37 864
Projektutvecklingsportfölj, MW	34 074	32 132	34 074	32 132	34 074	28 263
Sålda MW med potentiellt tillkommande betalningar	6 566	0	6 566	0	6 566	4 410
Projekt under byggnation, MW	1 335	1 086	1 335	1 086	1 335	1 343
Förvaltningsavtal (TCM), MW	4 750	3 603	4 750	3 603	4 750	3 848
Antal anställda	475	352	475	352	475	366

* Justerat för resultat från innehav utan bestämmande inflytande

För definition av alternativa nyckeltal och nyckeltal se sid 23 och 27.

Om OX2

OX2:s affärsmodell för utveckling och försäljning av förnybar elproduktionskapacitet består av tre faser: Expandera, Utveckla och Leverera.

OX2:s affärsmodell

OX2:s projektutvecklingsportfölj

VD-ord

Rörelseresultatet för det tredje kvartalet uppgick till 386 MSEK och vi genomförde försäljningar av två landbaserade vindparker i Sverige och Polen med ett totalt kontraktsvärde om 3,4 miljarder SEK. OX2 har hittills i år sålt projekt i fem länder och vi har ett stort antal pågående försäljningsprocesser i flera länder och inom olika teknologier.

Ett stort antal pågående försäljningsprocesser

I samband med vår helårsrapport för 2022 meddelade vi att merparten av försäljningarna under 2023 kommer att slutföras under senare delen av året. De affärer som genomförts hittills i år har i stort följt ursprunglig tidplan och har skett till attraktiva prisnivåer. Vi har pågående försäljningsprocesser i flera länder inom såväl landbaserad vindkraft som solkraft och energilagring som totalt uppgår till drygt 1,2 GW.

Affärer med industriella kunder till attraktiva prisnivåer

I slutet av kvartalet såldes Ånglarna, en landbaserad vindpark i Sverige, till det schweiziska energibolaget ewz. Ånglarna är beläget i Dalarna, inom elprisområde 3, en del av landet med stort behov av ny elkapacitet. Projektet omfattar 115 MW med ett totalt kontraktsvärde om cirka 2,7 miljarder SEK. Vindparken beräknas överlämnas till kund i slutet av 2026.

I september tecknade vi avtal om försäljning av en landbaserad vindpark om 20 MW i Bejsce i sydöstra Polen, till Enea Nowa Energia, en del av det polska energibolaget Enea S.A. Kontraktsvärdet uppgick till cirka 680 MSEK och överlämning till kund är planerad till andra halvåret 2025.

Efter kvartalets slut genomfördes vår första försäljning på den franska marknaden då vi tecknade avtal om försäljning av ett så kallat agri-pv projekt om 23 MW. Projektet såldes till CVE, en fransk producent av förnybar el.

God utveckling inom byggnation och förvaltning

Vår byggnationsverksamhet har utvecklats väl med god lönsamhet och vi planerar att lämna över ett flertal projekt i Sverige och Polen innan årsskiftet. Både byggnationsportföljen och portföljen för teknisk och kommersiell förvaltning växte och inkluderar nu även de vindparker som avyttrades under kvartalet.

Paul Stormoen, VD

Utvecklingsportföljen har fortsatt att växa

Projektutvecklingsportföljen har fortsatt att växa och uppgick i slutet av perioden till 34 GW. Under kvartalet förvärvades landbaserade projekt om cirka 700 MW varav merparten i Sverige. Dessutom har vi nu inkluderat delar av det havsbaserade projektet Pleione, om 500 MW, beläget öster om Gotland inom svenskt territorialvatten.

Attraktiv portfölj inom havsbaserad vindkraft

Den svenska regeringen gav under våren 2023 tillstånd för genomförande av vindparken Galene om 400 MW. Vårt havsbaserade vindprojekt, Triton, som planeras utanför Sveriges södra kust, ligger på regeringens bord för godkännande, efter att projektets Natura 2000-tillstånd vann laga kraft under kvartalet.

Triton och Galene är delar av den svenska havsbaserade portfölj som vi sålde 49 procent av till Ingka Investments förra året. I maj genomfördes en liknande affär för vår finska havsbaserade portfölj och vi utvecklar nu totalt projekt med 13 GW tillsammans med Ingka Investments. Enligt avtalen kommer vi att erhålla tilläggsköpeskillingar efter att alla tillstånd erhålls

Sålda projekt, MW

3 102 Avser perioden jan–sep 2023 Tillväxt total portfölj, MW

8 860 Avser perioden jan–sep 2023 Total portfölj, MW

46 724 Per 30 sep 2023

och om båda parter är överens om att fortsätta utvecklingen av dessa projekt.

Kattegatt och Östersjön erbjuder goda förutsättningar för att lönsamt driva havsbaserad vindkraft, med gynnsamma vindhastigheter och bottenförhållanden i kombination med närhet till marknader med växande efterfrågan på energi.

Väl positionerade för tillväxt

Vi har framgångsrikt breddat vår affär och har hittills i år genomfört försäljningar i fem länder inom såväl havs- och landbaserad vindkraft som solkraft. OX2 har ett stort antal tillståndsgivna projekt i flera länder och inom olika teknologier. Trots en geopolitiskt känslig omvärld ser vi god efterfrågan för våra projekt, inte minst från industriella och strategiska köpare. OX2 har över lång tid visat att vår affär är motståndskraftig mot föränderliga omvärldsfaktorer såsom inflation, ökade kapitalkostnader och utmaningar med leveranskedjor.

Marknaden för förnybar energi växer drivet av elektrifieringen av samhället och ökad efterfrågan från industrin. För att EU ska nå

sina klimatmål för 2030 krävs det mer än en fördubbling av nytillskottet av förnybar energi från nuvarande nivåer. De senaste årens satsningar i en stärkt organisation och en kraftigt utökad utvecklingsportfölj gör att OX2 idag står väl rustat för fortsatt lönsam tillväxt.

Paul Stormoen

Expandera och utveckla

Det är OX2:s projektutvecklingsportfölj som skapar långsiktigt värde och som gör det möjligt att driva omställningen till förnybar energi. Portföljen består av såväl egenutvecklade projekt som förvärvade vind- och solprojekt och energilagringslösningar i olika utvecklingsfaser och inom olika marknader. Utveckling och optimering av dessa projekt sker under lång tid och alla påbörjade projekt kommer inte att realiseras. Sannolikheten för att ett projekt realiseras ökar ju senare i utvecklingsfasen projektet befinner sig.

Vid utgången av tredje kvartalet uppgick projektutvecklingsportföljen till 34,1 GW (32,1) fördelat på havsbaserad vindkraft om 14,4 GW (18,3), landbaserad vindkraft om 12,2 GW (10,0), solkraft om 6,5 GW (3,4) och energilagring om 0,9 GW (0,5).

Under kvartalet ökade projektutvecklingsportföljen med 1 627 MW, vilket främst förklaras av tillskott av egenutvecklade projekt om 1 076 MW samt projektförvärv om 694 MW. Under kvartalet såldes projekt om 135 MW medan existerande projekt reviderades ned med 8 MW.

Ökningen av egenutvecklade projekt förklaras främst av det svenska havsbaserade projektet Pleione, om 500 MW, som planeras öster om Gotland i svenskt territorialvatten. Övriga nya egenutvecklade projekt bestod av landbaserade vindprojekt (184 MW) samt solkraft (392 MW).

Under kvartalet förvärvades landbaserade vindprojekt om 694 MW, fördelat mellan Sverige (669 MW) och Italien (25 MW).

Under kvartalet erhöll det havsbaserade projektet Triton Natura 2000-tillstånd, och ligger nu på regeringens bord för godkännande. Projektet som planeras utanför Sveriges södra kust kommer att ha en planerad kapacitet på upp till 1,5 GW och en produktion på cirka 7 TWh. Totalt uppgår OX2:s havsbaserade vindportfölj till 14.4 GW varav 6.2 GW i Sverige, 3,1 GW i Finland och 5,2 GW utanför Åland.

Projektutvecklingsportfölj per den 30 september 2023

	Landbaserad	Havsbaserad
Marknad (MW)	vindkraft	vindkraft	Solkraft	Energilagring	Total
Sverige	3 749	6 174	1 016	60	10 999
Finland	5 701	3 060	955	50	9 766
Åland	0	5 200	10	0	5 210
Polen	854	0	1 534	539	2 927
Italien	233	0	307	100	640
Australien	0	0	1 222	180	1 402
Övriga marknader	1 688	0	1 442	0	3 129
Totalt:	12 225	14 434	6 486	929	34 074

Sålda MW med potentiellt tillkommande betalningar
Sverige	3 626	3 626
Finland	2 940	2 940
Totalt:	6 566	6 566

Under det tredje kvartalet uppgick totala externa projektutvecklingskostnader till -77 MSEK (-104). Utvecklingskostnaden under tredje kvartalet minskade med 26 procent jämfört med samma kvartal förra året på grund av avyttringen av de finska offshoreprojekten. Investeringar i projektutvecklingsportföljen uppgick till -175 MSEK (-111) i kvartalet och hittills i år till -688 MSEK (-351), exklusive förvärvet av ESCO Pacific.

Externa projektutvecklingskostnader för havsbaserad vindkraft uppgick i kvartalet till -16 MSEK (-56) och övriga externa kostnader samt personalkostnader för havsbaserad vindkraft uppgick till -17 MSEK (-5). Därutöver uppgick koncernens andel av kostnaderna för havsbaserad vindkraft i joint ventures i kvartalet till -22 MSEK (0).

Projektutvecklingsportfölj, GW

Sålda projekt

Under kvartalet genomfördes försäljningar om 135 MW (0). OX2 sålde den landbaserade vindparken Ånglarna i Sverige till det schweiziska energibolaget ewz för cirka 2,7 miljarder SEK. Därutöver såldes vindparken Bejsce i Polen om 20 MW till Enewa Nowa Energia, en del av det polska energibolaget Enea S.A. OX2 genomförde efter kvartalets slut dessutom sin första affär på den franska marknaden genom försäljningen av ett agripv projekt till det franska energibolaget CVE.

OX2 har tillståndsgivna projekt i ett flertal länder och flera pågående försäljningsprocesser.

Leverera

Förutom att utveckla vind- och solparker och energilagringslösningar, ansvarar OX2 för byggnation av projekten och har kompetens att leverera långsiktig teknisk och kommersiell förvaltning.

Vid utgången av kvartalet hade OX2 15 projekt om totalt 1 335 MW (1 086) under byggnation. Turbinleverantören Siemens Gamesa (helägt av Siemens Energy) meddelade under det andra kvartalet förväntade förseningar på framtida leveranser. OX2 har tre projekt under byggnation med turbiner från Siemens Gamesa om totalt 670 MW (Niinimäki, Riberget och Lestijärvi) där överlämnande till kund kan påverkas av detta, vilket är reflekterat i tabellen nedan. OX2:s byggnationsavtal baseras på fasta priser och villkor för leverans, vilket gör att förseningar som beror på turbinleverantörerna i regel inte har någon finansiell påverkan på OX2.

			Bygg-	Drift
Projekt	Land	Teknologi	start	start	MW
Projekt som ska färdigställas 2023					374
Grajewo	Polen	Landbaserad vindkraft	2020	2023	40
Huszlew	Polen	Landbaserad vindkraft	2021	2023	48
Karskruv	Sverige	Landbaserad vindkraft	2021	2023	86
Klevberget	Sverige	Landbaserad vindkraft	2022	2023	145
Marhult	Sverige	Landbaserad vindkraft	2022	2023	32
Sulmierzyce	Polen	Landbaserad vindkraft	2021	2023	23
Projekt som ska färdigställas 2024					156
Krasnik	Polen	Landbaserad vindkraft	2021	2024	24
Wysoka	Polen	Landbaserad vindkraft	2021	2024	63
Bredhälla	Sverige	Energilagring	2022	2024	43
Eolia	Italien	Landbaserad vindkraft	2023	2024	27
Projekt som ska färdigställas 2025					690
Riberget	Sverige	Landbaserad vindkraft	2022	2025	70
Niinimäki	Finland	Landbaserad vindkraft	2022	2025	145
Lestijärvi	Finland	Landbaserad vindkraft	2021	2025	455
Bejsce	Polen	Landbaserad vindkraft	2023	2025	20
Projekt som ska färdigställas 2026					115
Ånglarna	Sverige	Landbaserad vindkraft	2023	2026	115
Total MW under byggnation vid periodens slut					1,335

Sålda projekt, MW

Total MW under byggnation

OX2:s verksamhet inom teknisk och kommersiell förvaltning fortsatte att växa med god lönsamhet under kvartalet. Förvaltningsportföljen ökade med två vindparker och verksamheten omfattar nu fem europeiska marknader samt Australien. Vid slutet av det tredje kvartalet uppgick OX2:s förvaltningsavtal till totalt 4 750 MW (3 603).

Finansiell översikt

Resultatutveckling och finansiell ställning

	Q3		Jan-sep		R12	Helår
MSEK	2023	2022	2023	2022	Okt-sep	2022
Intäkter	2 329	2 311	5 995	5 401	8 239	7 644
Kostnad sålda varor*	-1 615	-2 048	-4 301	-4 243	-5 589	-5 531
Bruttovinst*	713	262	1 694	1 158	2 650	2 113
Projektutvecklingskostnader*	-77	-104	-235	-235	-328	-329
Övriga kostnader	-55	-38	-188	-110	-243	-166
Personalkostnader	-165	-88	-474	-305	-607	-438
Resultat från joint venture	-22	-	-75	-	-119	-44
Av- och nedskrivningar av materiella och immateriella tillgångar	-8	-2	-27	-9	-32	-14
Rörelseresultat*	386	30	696	498	1 320	1 122
Rörelseresultat justerat för projektutvecklingskostnader*	464	134	931	733	1 649	1 451
Bruttomarginal, %*		30,6% 11,3%		28,3% 21,4%	32,2%	27,6%
Rörelsemarginal, %*	16,6%	1,3%	11,6%	9,2%	16,0%	14,7%
Rörelsemarginal justerat för projektutvecklingskostnader, %*	19,9%	5,8%		15,5% 13,6%	20,0%	19,0%

*För definition av alternativa nyckeltal se sid 23.

Intäkter

Intäkterna uppgick under tredje kvartalet till 2 329 MSEK (2 311) och hittills i år till 5 995 MSEK (5 401).

Intäkterna under kvartalet är i linje med samma period föregående år men med lägre intäkter från byggportföljen och högre intäkter från försäljning av projekt. Verksamheten i Sverige bidrog med 45 procent (25) av intäkterna, följt av Polen med 32 procent (21) och Finland 23 procent (54).

Under tredje kvartalet 2023 har inga projekt slutförts och överlämnats till kund, vilket även gällde för samma period föregående år. I kvartalet såldes två projekt, Bejsce (20 MW) och Ånglarna (115 MW). Under motsvarande kvartal förra året såldes inga projekt.

Intäktsökningen hittills under året förklaras såväl av en större portfölj i byggnationsfasen, och högre intäkter från uppfyllda milstolpar i byggnationsprojekten som av högre intäkter från försäljning av projekt. Hittills i år har verksamheten i Sverige bidragit med 45 procent (36) av intäkterna, följt av Finland med 30 procent (37) och Polen med 25 procent (27).

Tekniska och kommersiella förvaltningsavtal, MW

4 750 (3 603)

Kostnader

Under tredje kvartalet uppgick kostnader för sålda varor till -1 615 MSEK (-2 048) och hittills i år till -4 301 MSEK (-4 243). Kostnader för sålda varor påverkas av produktmixen i perioden. Under kvartalet har två försäljningar av projekt skett. Bruttomarginalen ökade till 30,6 procent (11,3) jämfört med samma period föregående år. Den högre marginalen i kvartalet förklaras främst av en högre andel intäkter från försäljning av projekt som normalt har högre marginal än intäkter från byggportföljen. Hittills i år uppgår bruttomarginalen till 28,3 procent jämfört med 21,4 procent föregående år.

Projektutvecklingskostnaderna uppgick under tredje kvartalet till -77 MSEK (-104) och hittills i år till -235 MSEK (-235). Utvecklingskostnaden under tredje kvartalet minskade med 26 procent jämfört med samma kvartal förra året på grund av avyttringen av de finska offshore projekten som skett under året. Hittills i år ligger utvecklingskostnaderna totalt i linje med föregående år. Som andel av intäkterna uppgick projektutvecklingskostnaderna under kvartalet till 3,3 procent, jämfört med 4,5 procent för motsvarande period föregående år. Utöver projektutvecklingskostnader uppgick resultat från andel i joint ventures till -22 MSEK (0) för kvartalet och hittills i år -75 MSEK (0). Resultatet är hänförligt till OX2:s andel av utvecklingskostnaderna för havsbaserad vindkraft i de bolag som delavyttrades till Ingka Investments under fjärde kvartalet 2022, samt till de projekt som avyttrades till samma motpart i juni 2023.

Övriga kostnader uppgick under tredje kvartalet till -55 MSEK (-38). Ökningen är relaterad till ESCO Pacific i Australien samt expansion av verksamheten och högre kostnader för konsulter och IT.

Personalkostnaderna uppgick under tredje kvartalet till -165 MSEK (-88), en ökning med 88 procent jämfört med samma period föregående år. Förändringen förklaras av att antalet anställda har ökat (123 medarbetare) jämfört med motsvarande period föregående år vilket följer OX2:s expansionsplan. Personalkostnaderna för anställda utanför Sverige har också ökat i svensk valuta till följd av en försvagning av den svenska kronan.

Resultat

Rörelseresultatet för tredje kvartalet 2023 uppgick till 386 MSEK (30). Resultatutvecklingen för enskilda kvartal påverkas främst av nyförsäljningen av vind- och solprojekt och i vilken takt projekt under byggnation färdigställs och överlämnas till kund. Rörelsemarginalen uppgick till 16,6 procent (1,3). Den högre marginalen under kvartalet beror, som nämnts ovan, på att en högre andel av intäkterna kommer från projektförsäljning jämfört med samma period föregående år.

Resultatet från finansiella poster uppgick under tredje kvartalet till -19 MSEK (23). Det negativa resultatet berodde främst på negativa valutaeffekter hänförliga till omvärdering av bolagets likvida medel i andra valutor. OX2:s valutaexponering är främst i EUR och bolaget använder valutaderivat för att säkra dessa flöden. Den effektiva skattesatsen var 3,1 procent (17,1) för kvartalet. Skattesatsen påverkades främst av ej skattepliktiga intäkter från försäljning av projekt. Periodens resultat uppgick till 356 MSEK (44).

Resultatet per aktie före och efter utspädning för kvartalet uppgick till 1,32 SEK (0,16).

OX2 tillämpar säkringsredovisning och förändring av verkligt värde avseende valutaderivat redovisas mot övrigt totalresultat.

Projektutvecklings- och personalkostnader R12, MSEK

Rörelseresultat R12, MSEK

Finansiell ställning och likviditet

Omsättningstillgångarna uppgick vid utgången av perioden till 7 058 MSEK (6 295), en ökning med 763 MSEK jämfört med utgången av december 2022.

Värdet av projektutvecklingsportföljen ökade till 2 401 MSEK (1 388) där största delen av ökningen förklaras av förvärvet av ESCO Pacific i Australien. Pågående arbeten om 294 MSEK (0) är i huvudsak kopplat till byggnationer av projekt i egen bok i Italien och Sverige. Kundfordringar uppgick till 1 541 MSEK (655), ökningen är hänförlig till sålda projekt där betalning skett efter kvartalets utgång. Övriga fordringar som framförallt består av utlägg OX2 gjort för kunds räkning uppgick till 113 MSEK (115). Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter uppgick till 1 251 MSEK (549). Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter bestod huvudsakligen av poster som rör byggnation. Likvida medel uppgick till 1 450 MSEK (3 575). Minskningen är hänförlig dels till förvärvet av ESCO Pacific och dels till ett negativt kassaflöde från byggportföljen.

Totala kortfristiga skulder uppgick till 3 008 MSEK (2 772), en ökning med 356 MSEK jämfört med föregående år.

Förskott från kunder uppgick till 1 797 MSEK (1 325), en ökning med 472 MSEK under året. 72 procent av förskottsbetalningarna var relaterade till projekt under byggnation på den finska marknaden, följt av 25 procent för polska projekt och 3 procent för svenska projekt. Leverantörsskulderna uppgick till 364 MSEK (159) framförallt hänförligt till fakturor från byggverksamheten vilka varierar mellan perioderna. Övriga skulder uppgick till 237 MSEK (358) och kortfristiga räntebärande skulder till 144 (228) där minskningen av kortfristiga räntebärande skulder främst är relaterade tilläggsköpeskillingar avseende spanska projekt. Skatteskulderna uppgick till 50 MSEK (28). Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter uppgick till 416 MSEK (673). Upplupna kostnader bestod framför allt av upplupna byggnations- och projektkostnader.

Kassaflöde

Kassaflödet från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapitalet uppgick under kvartalet till 451 MSEK (40) och hittills i år till 872 MSEK (516). Kassaflödet från förändringar i rörelsekapitalet uppgick till -1 213 MSEK (-57) i kvartalet och hittills i år till -1 472 MSEK (600). Förändringar i rörelsekapitalet har en stor påverkan på kassaflödet i enskilda kvartal. Kassaflödet i kvartalet påverkades negativt av förändringar i rörelsekapitalet till följd förutbetalda kostnader samt en ökning av kundfordringar som betalats strax efter kvartalets utgång. Hittills i år har förutbetalda kostnader och kundfordringar påverkat kassaflödet från den löpande verksamheten negativt. Investeringar i projektutvecklingsportföljen uppgick under kvartalet till -175 MSEK (-111) och hittills i år till -688 MSEK (-351). Under kvartalet uppgick kassaflödet från den löpande verksamheten till -937 MSEK (129) och hittills i år –1 288 MSEK (765).

Under kvartalet uppgick kassaflödet från investeringsverksamheten till -37 MSEK (-1) och hittills i år till -905 MSEK (-1) varav -829 MSEK är hänförligt till förvärvet av ESCO Pacific i Australien och en mindre del från tillskott till joint venture bolag om -72 MSEK. Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick under kvartalet till 4 MSEK (-4) och hittills i år till 23 MSEK (-9). På årsbasis är den positiva effekten till större del hänförlig till tillskott från minoritetsägare i samägda utvecklingsprojekt. Det totala kassaflödet för tredje kvartalet 2023 uppgick till -969 MSEK (-133) och hittills i år -2 170 MSEK (755).

Nettoskuld eller (-) nettokassa, MSEK

Investeringar i projektutvecklingsportfölj R12,

Moderbolaget

Moderbolagets (OX2 AB) anställda jobbar med projektutveckling, finansiering, projektförsäljning och projektimplementering. I moderbolaget finns också koncernledningen och koncerngemensamma funktioner. De totala intäkterna uppgick under kvartalet till 237 MSEK (93) och hittills i år till 615 MSEK (827). Intäkterna i moderbolaget består av försäljning av vind- och solparker, utvecklingstjänster samt intern fakturering av service- och förvaltningsavgifter. Intäkterna från försäljning av vind- och solparker varierar mellan kvartalen och påverkas också av transaktionsstrukturen för de sålda projekten.

Kostnaderna för varor och projektutveckling uppgick under kvartalet till -177 MSEK (-131) och hittills i år till -378 MSEK (-478). Övriga kostnader för kvartalet uppgick till -41 MSEK (-33) och under året till -135 MSEK (-97). Ökning under kvartal och under året berodde på expansionen av verksamheten.

Personalkostnader för kvartalet uppgick till -104 MSEK (-64) och under året -318 MSEK (-224). De ökade kostnaderna berodde främst på en ökning i antalet anställda jämfört med samma kvartal i fjol och ligger i linje med planerad expansion men påverkas också av svenska kronans försvagning mot euron under året.

Rörelseresultatet för kvartalet uppgick till -86 MSEK (-135) och hittills under året -219 MSEK (25). Det lägre rörelseresultatet under året beror på lägre bruttomarginal från försäljning av projekt jämfört med perioden föregående år samt högre övriga kostnader samt personalkostnader. Resultatet efter finansiella poster uppgick under kvartalet till -51 MSEK (-138) och hittills under året till 433 MSEK (211). Ökningen av de finansiella intäkterna jämfört med samma period föregående år var främst relaterad till nettointäkter från andelar i koncernföretag. Periodens resultat uppgick till -41 MSEK (-111) och under året till 472 MSEK (206).

Omsättningstillgångarna uppgick till 3 311 MSEK (4 353) vid utgången av kvartalet jämfört med utgången av föregående år. Förändringen berodde på en minskning av kassan kopplat till förvärv.

Moderbolagets egna kapital uppgick per den 30 september 2023 till 2 749 MSEK (2 270).

Finansiella mål

Tillväxt

Rörelseresultat

• Årlig genomsnittlig tillväxttakt (CAGR) i rörelseresultatet överstigande 25 procent under perioden 2023-2027

Sålda MW

• 1 500 sålda MW per år i genomsnitt under perioden 2023–24

• 2 000 sålda MW per år från 2025

Lönsamhet

• Rörelsemarginal >10 procent

Avkastning

• Avkastning på sysselsatt kapital >25 procent

Övrig information

Aktien

OX2 AB (publ) är noterat på Nasdaq Stockholms huvudlista under kortnamnet OX2. Totalt antal aktier uppgår till 272 517 586 aktier. Senaste betalkurs den 30 september var 52 SEK. De tre största aktieägarna var vid slutet av kvartalet Peas Industries AB 45,6 procent, Pictet Asset Management 4,3 procent och Handelsbanken Fonder 4,0 procent.

Medarbetare

Per sista september 2023 uppgick antalet anställda till 475 (352), varav 41 procent (42) var kvinnor. Antalet anställda har ökat med 35 procent jämfört med föregående år. Under kvartalet ökade antalet anställda med 31 personer.

Totalt antal anställda	2023-09-30	2022-09-30
Sverige	215	191
Finland	96	68
Polen	53	44
Italien	17	16
Australien	25	-
Övriga marknader	69	33
Totalt koncern	475	352

Per sista september 2023 var 41 (42) procent kvinnor och 59 (58) män.

Antal anställda per 30 september 2023, %

Sverige Finland Polen Italien Australien Övriga

Risker och osäkerhetsfaktorer

Branschen för förnybar energi är beroende av den allmänna ekonomiska och politiska situationen i omvärlden. Tillgång på kapital och investeringsvilja kan komma att påverka bolagets möjlighet att avyttra projekt. De klimat- och miljömål som beslutas i EU och de enskilda länder där OX2 har sin verksamhet påverkar också potentialen för vind- och solkraftsmarknaden och OX2:s tillväxtpotential.

För en detaljerad beskrivning av risker hänvisas till förvaltningsberättelsen i årsredovisningen för verksamhetsåret 2022.

Hållbarhet

OX2:s hållbarhetsstrategi bygger på fyra strategiska fokusområden. Grunden för god styrning, bidrag till klimat och natur, hållbart ledarskap och lokalt engagemang. Tillsammans hjälper dessa fokusområden oss att nå våra långsiktiga hållbarhetsmål och accelerera omställningen till förnybar energi på ett hållbart sätt. Varje fokusområde tar upp väsentliga frågor som vi kontinuerligt kommunicerar och rapporterar om. OX2:s långsiktiga hållbarhetsmål syftar till att öka produktionen av förnybar energi och minska utsläppen i linje med 1,5 gradermålet, vara ledande inom hälsa och säkerhet samt att skapa naturpositiva vind- och solparker.

Framtidsutsikter

Omställningen till en förnybar energiförsörjning är ett långsiktigt och viktigt mål för vårt samhälle. Trots osäkerheten på grund av kriget i Ukraina och stigande räntor så har OX2 haft en positiv utveckling under det senaste året med en utökad projektutvecklingsportfölj, geografisk expansion samt god framdrift i projekten under byggnation. Skapandet av en förnybar energiförsörjning har starkt politiskt stöd, då det både skapar tillväxt i ekonomin, samtidigt som vi bedömer det vara ett av de mest effektiva sätten att reducera de globala koldioxidutsläppen. OX2 ser positivt på framtiden och upplever stor efterfrågan för ägande av förnybar kraftproduktion bland sina kunder.

Planeringsförutsättningar

Även om höjda räntor påverkat finansieringsmarknaden är efterfrågan för förnybar kraftproduktion fortsatt stark. OX2 har ett stort antal tillståndsgivna projekt fördelat på ett flertal marknader vilket ger god tillförsikt för det kommande året.

OX2 har under de senaste åren gjort stora investeringar i organisation och projektutveckling vilket skapat goda förutsättningar för att kunna uppnå bolagets mål om en genomsnittlig årlig tillväxt (CAGR) i rörelseresultatet om minst 25 procent under 2023-2027, samt en försäljningsvolym överstigande 2 000 MW från 2025. Kostnaderna för personal och projektutveckling förväntas under 2023 bli mer än dubbelt så höga som under 2021.

Investeringar i projektförvärv förväntas per år att uppgå till omkring 1 000 MSEK. Beroende på tidpunkten för slutförandet av förvärv kan detta variera mellan enskilda kalenderår.

För enskilda kvartal påverkas bruttomarginalen av mixen av intäkter från försäljningen av nya vind- och solparker och intäkterna från projekt under byggnation, där bruttomarginalen från nya projektförsäljningar oftast är högre.

Uppskattningar och bedömningar för redovisningsändamål

Att upprätta finansiella rapporter i överensstämmelse med IFRS kräver att styrelsen och ledningen gör redovisningsmässiga bedömningar och uppskattningar samt gör antaganden som påverkar tillämpningen av redovisningsprinciperna och de redovisade beloppen av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Det verkliga utfallet kan avvika från dessa uppskattningar och bedömningar.

Väsentliga händelser efter periodens utgång

• Den 12 oktober meddelade OX2 att avtal tecknats om försäljning av ett agri-pv projekt om 23 MW i Frankrike

Revision

Denna rapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer.

Årsredovisning

OX2:s års- och hållbarhetsredovisning för 2022 finns tillgänglig på OX2:s hemsida, ox2.com.

Stockholm, den 24 oktober 2023

OX2 AB (publ)

Paul Stormoen

VD

Koncernens resultaträkning i sammandrag

	Q3		Jan-sep		Helår
MSEK	2023	2022	2023	2022	2022
Nettoomsättning	2 329	2 311	5 995	5 401	7 644
Summa intäkter	2 329	2 311	5 995	5 401	7 644
Kostnader för varor och projektering	-1 692	-2 152	-4 535	-4 478	-5 860
Övriga kostnader	-55	-38	-188	-110	-166
Personalkostnader	-165	-88	-474	-305	-438
Resultat från joint venture	-22	-	-75	-	-44
Av- och nedskrivningar av materiella och immateriella tillgångar	-8	-2	-27	-9	-14
Summa rörelsens kostnader	-1 942	-2 280	-5 299	-4 903	-6 522
Rörelseresultat	386	30	696	498	1 122
Finansiella intäkter	78	83	254	176	220
Finansiella kostnader	-97	-61	-212	-135	-158
Resultat efter finansiella poster	367	53	738	539	1 184
Skatt	-11	-9	-48	-81	-99
PERIODENS RESULTAT	356	44	690	459	1 085
Periodens resultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	360	44	709	459	1 092
Innehav utan bestämmande inflytande	-3	0	-19	0	-7
Genomsnittligt antal aktier före utspädning	272 517 586	272 517 586	272 517 586	272 517 586	272 517 586
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning	272 906 569	272 693 336	272 769 051	272 572 046	272 600 913
Resultat per aktie före utspädning, SEK	1,32	0,16	2,60*	1,68	4,01*
Resultat per aktie efter utspädning, SEK	1,32	0,16	2,60*	1,68	4,01*
* Justerat för resultat från innehav utan bestämmande inflytande
Koncernens rapport över totalresultat
		Q3		Jan-sep	Helår

Koncernens rapport över totalresultat

		Q3	Jan-sep
MSEK	2023	2022	2023	2022	2022
Periodens resultat	356	44	690	459	1 085
Övrigt totalt resultat:
Poster som kommer att omföras till resultatet
Omräkningsdifferens vid omräkning av utländska dotterbolag	-55	7	50	19	22
Kassaflödessäkringar
Förändringar av verkligt värde	24	-32	8	-119	-100
Skatt hänförligt till kassaflödessäkringar	-5	7	-2	23	19
Summa övrigt totalresultat, efter skatt	320	25	747	381	1 026
Periodens totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	324	25	766	381	1 033
Innehav utan bestämmande inflytande	-3	0	-19	0	-7

Koncernens rapport över finansiell ställning

MSEK	2023-09-30	2022-12-31	2022-09-30
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Goodwill	139	-	-
Övriga immateriella anläggningstillgångar	7	3	3
Inventarier, verktyg och installationer	4	3	4
Nyttjanderättstillgångar	44	45	41
Andelar i joint ventures	130	17	-
Övriga finansiella tillgångar	4	2	1
Summa anläggningstillgångar	328	70	48
Omsättningstillgångar
Projektutvecklingsportfölj	2 401	1 388	846
Pågående arbeten	294	0	22
Kundfordringar	1 541	655	259
Skattefordran	-	-	-
Övriga fordringar	113	115	74
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	1 251	549	495
Derivatinstrument	9	14	0
Likvida medel	1 450	3 575	3 147
Summa omsättningstillgångar	7 058	6 295	4 842
SUMMA TILLGÅNGAR	7 386	6 365	4 891
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Aktiekapital	1	1	1
Balanserade vinstmedel inklusive periodens resultat	4 232	3 413	2 739
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	4 221	3 421	0
Eget kapital hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande	11	-7	-0
Summa eget kapital	4 232	3 414	2 739
Långfristiga skulder
Långfristiga räntebärande skulder	23	29	25
Derivatinstrument	110	107	123
Uppskjuten skatteskuld	13	44	22
Summa långfristiga skulder	147	179	170
Kortfristiga skulder
Förskott från kunder	1 797	1 325	844
Leverantörsskulder	364	159	242
Skatteskulder	50	28	40
Övriga kortfristiga skulder	237	358	254
Kortfristiga räntebärande skulder	144	228	17
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	416	673	585
Summa kortfristiga skulder	3 008	2 772	1 981
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	7 386	6 365	4 891

Koncernens rapport över förändringar i eget kapital

MSEK	2023-09-30	2022-12-31	2022-09-30
Ingående balans	3 414	2 355	2 355
Summa årets totalresultat	747	1 026	381
Förändring minoritet	37	0	0
Aktierelaterade ersättningar	3	2	1
Övrigt tillskott	27	29	-
Aktieägartillskott	5	2	2
Utgående balans	4 232	3 414	2 739
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	4 221	3 421	2 740
Innehav utan bestämmande inflytande	11	-7	0
Summa eget kapital	4 232	3 414	2 739

Koncernens rapport över kassaflöden

		Q3		Jan-sep
MSEK	2023	2022	2023	2022	2022
Resultat efter finansiella poster	367	53	738	539	1 184
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet mm	101	3	201	11	62
Betald inkomstskatt	-17	-16	-67	-34	-43
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital	451	40	872	516	1 203
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital
Minskning(+)/ökning(–) av pågående arbeten	31	-29	-174	-31	96
Minskning(+)/ökning(–) av kundfordringar	-1 058	22	-884	39	-356
Minskning(+)/ökning(–) av kortfristiga fordringar	-900	-37	-702	-52	-170
Minskning(–)/ökning(+) av leverantörsskulder	143	170	203	-69	-151
Minskning(–)/ökning(+) av kortfristiga skulder	571	-184	86	712	1 389
Kassaflöde från den löpande verksamheten före investering i
projektutvecklingsportfölj	-761	-17	-600	1 116	2 010
Investering i projektutvecklingsportfölj	-175	-111	-688	-351	-783
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-937	-129	-1 288	765	1 226
Förvärv/försäljning av anläggningstillgångar	-2	-1	-4	-1	-33
Förvärv av andelar i andra bolag	-35	-	-72	-	-
Förvärv av dotterbolag	0	-	-829	-	-
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-37	-1	-905	-1	-33
Aktieägartillskott	11	-	41	2	2
Amortering av leasingskuld	-6	-4	-18	-11	-15
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	4	-4	23	-9	-13
Periodens kassaflöde	-969	-133	-2 170	755	1 180
Omräkningsdifferens i likvida medel	-52	7	46	18	21
Likvida medel vid periodens början	2 471	3 273	3 575	2 374	2 374
Likvida medel vid periodens slut	1 450	3 147	1 450	3 147	3 575

Moderbolagets resultaträkning i sammandrag

		Q3		Jan-sep
MSEK	2023	2022	2023	2022	2022
Nettoomsättning	237	93	615	827	1 034
Övriga rörelseintäkter	0	0	0	0	7
Summa intäkter	237	93	615	827	1 041
Kostnader för varor och projektering	-177	-131	-378	-478	-584
Övriga kostnader	-41	-33	-135	-97	-139
Personalkostnader	-104	-64	-318	-224	-313
Av- och nedskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar	-1	-1	-2	-2	-2
Summa rörelsens kostnader	-323	-228	-834	-801	-1 038
Rörelseresultat	-86	-135	-219	25	3
Finansiella intäkter	67	7	774	209	221
Finansiella kostnader	-32	-10	-122	-23	-35
Resultat efter finansiella poster	-51	-138	433	211	188
Bokslutsdispositioner	0	-	0	-	198
Skatt	10	28	38	-5	-42
Periodens resultat	-41	-111	472	206	345

Rapport över moderbolagets totalresultat

		Q3		Jan-sep
MSEK	2023	2022	2023	2022	2022
Periodens resultat	-41	-111	472	206	345
Summa övrigt totalresultat, efter skatt	-41	-111	472	206	345

Moderbolagets balansräkning i sammandrag

MSEK	2023-09-30	2022-12-31	2022-09-30
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Övriga immateriella anläggningstillgångar	1	3	3
Inventarier, verktyg och installationer	3	3	3
Andelar i koncernföretag	2 016	940	623
Övriga långfristiga fordringar	2	1	1
Summa anläggningstillgångar	2 022	947	630
Omsättningstillgångar
Projektutvecklingsportfölj och pågående arbeten	390	310	231
Kundfordringar	105	17	1
Skattefordran	60	-	28
Övriga fordringar	42	13	32
Fordringar hos koncernföretag	1 567	559	748
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	9	14	17
Likvida medel	1 137	3 440	2 760
Summa omsättningstillgångar	3 311	4 353	3 817
SUMMA TILLGÅNGAR	5 332	5 301	4 447
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	2 749	2 270	2 129
Obeskattade reserver	152	152	94
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder	30	26	40
Aktuella skatteskulder	-	7	-
Övriga kortfristiga skulder	14	12	119
Skulder till koncernföretag	2 226	2 687	1 923
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	161	147	143
Summa kortfristiga skulder	2 431	2 879	2 225
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	5 332	5 301	4 447

Nyckeltal koncernen

		Q3		Jan-sep		Helår
	2023	2022	2023	2022	Okt-sep	2022
Lönsamhet
Intäkter, MSEK	2 329	2 311	5 995	5 401	8 239	7 644
Intäkter, %	0,8%	285,2%	11,0%	111,5%	5,2%	53,4%
Rörelseresultat, MSEK	386	30	696	498	1 320	1 122
Rörelseresultat justerat för projektutvecklingskostnader, MSEK	464	134	931	733	1 649	1 451
Rörelsemarginal, %	16,6%	1,3%	11,6%	9,2%	16,0%	14,7%
Rörelsemarginal justerat för projektutvecklingskostnader, %	19,9%	5,8%	15,5%	13,6%	20,0%	19,0%
Periodens resultat, MSEK	356	44	690	459	1 317	1 085
Resultat per aktie före utspädning, SEK	1,32	0,16	2.60*	1,68	4.83*	4,01*
Resultat per aktie efter utspädning, SEK	1,32	0,16	2.60*	1,68	4.83*	4,01*
Finansiell ställning
Nettoskuld eller (-) nettokassa, MSEK	-1 283	-3 105	-1 283	-3 105	-1 283	-3 318
Soliditet, %	57,3%	56,0%	57,3%	56,0%	57,3%	53,6%
Effektiv skattesats, %	3,1%	17,1%	6,5%	15,0%	4,8%	8,3%
Operativt kassaflöde, MSEK	-1 030	-137	-2 342	755	-1 971	1 127
Kassakonvertering, %	-261%	-419%	-324%	149%	-145,8%	99,2%
Byggnationsrelaterat rörelsekapital, MSEK	385	-1 075	385	-1 075	385	-1 197
Nettorörelsekapital, MSEK	2 786	-229	2 786	-229	2 786	191
Eget kapital per aktie, SEK	16	10	16	10	16	13
Avkastning eget kapital, %	8,8%	1,6%	18,1%	18,0%	37,8%	37,6%
Avkastning på sysselsatt kapital, %	9,0%	1,1%	17,2%	19,3%	36,8%	37,1%
Investering i projektutvecklingsportfölj, MSEK	-175	-111	-688	-351	-1 121	-783
Operativa nyckeltal
Projektförvärv, MW	694	798	4 728	2 156	5 228	2 656
Sålda projekt, MW	135	0	3 102	268	7 727	4 893
Projekt överlämnade till kund, MW	0	0	171	482	171	482
Total portfölj, MW	46 724	36 821	46 724	36 821	46 724	37 864
Projektutvecklingsportfölj, MW	34 074	32 132	34 074	32 132	34 074	28 263
Sålda MW med potentiellt tillkommande betalningar	6 566	0	6 566	0	6 566	4 410
Projekt under byggnation, MW	1 335	1 086	1 335	1 086	1 335	1 343
Förvaltningsavtal, MW	4 750	3 603	4 750	3 603	4 750	3 848
Antal anställda	475	352	475	352	475	366
* Justerat för resultat från innehav utan bestämmande inflytande

För definition av alternativa nyckeltal och nyckeltal se sid 23 och 27.

Noter

Not 1 Redovisningsprinciper

Koncernredovisningen för OX2 har upprättats i enlighet med de av EU godkända International Financial Reporting Standards (IFRS). Samma redovisningsprinciper har tillämpats för innevarande år som för jämförelseåret. Inga nya eller ändrade standarder har fått någon väsentlig påverkan på redovisningen. Delårsrapporten är upprättad enligt IAS 34 Delårsrapportering samt Årsredovisningslagen. Ytterligare upplysningar i enlighet med IAS 34 förekommer förutom i de finansiella rapporterna och dess tillhörande noter även i övriga delar av delårsrapporten.

Moderbolaget OX2 AB tillämpar Årsredovisningslagen och RFR 2 Redovisning för juridiska personer.

I koncernredovisningen har värdering av poster skett till anskaffningsvärde, utom då det gäller vissa finansiella instrument värderade till verkligt värde och till upplupet anskaffningsvärde. Det har inte skett några förändringar i redovisningsprinciperna jämfört med den senaste årsredovisningen.

Projekttillgångar säljs normalt genom försäljning av aktier i projektbolag. Intäkter kommer att redovisas under förutsättning att OX2 inte längre kontrollerar dotterbolaget. Någon omvärdering av kvarvarande aktier sker inte baserat på att tillgångarna innan försäljningen klassificerades som omsättningstillgångar. Resultat från andelar i joint ventures har bedömts vara en del av rörelsen och redovisas därmed som en post inom rörelseresultatet.

Not 2 Intäkter

Koncernen har ett segment.

Koncernens intäkter består huvudsakligen av försäljning av vind- och solprojekt och driftsatta vindparker. Koncernen redovisar vanligtvis intäkter över tid och i vissa fall vid en viss tidpunkt.

För beskrivning av segmentredovisning se Årsredovisningen 2022, not 2 "Redovisningsprinciper".

		Q3	Jan-sep		Helår
MSEK	2023	2022	2023	2022	2022
Nettomsättning per kategori
Försäljning av vind- och solprojekt, vindparker och förvaltning	2 329	2 311	5 995	5 401	7 644
Summa	2 329	2 311	5 995	5 401	7 644
Intäkter fördelade per land*
Sverige	1 046	584	2 674	1 959	3 155
Finland	531	1 246	1 781	2 007	2 820
Polen	746	480	1 520	1 435	1 669
Australien	6	-	20	-	-
Summa	2 329	2 311	5 995	5 401	7 644
*Intäkter fördelade per land baseras på var projekten är belägna
		Q3		Jan-sep
MSEK	2023	2022	2023	2022	2022
Tidpunkt för intäktsredovisning
Vid en viss tidpunkt	10	7	389	85	749
Över tid	2 318	2 304	5 605	5 315	6 896
Summa	2 329	2 311	5 995	5 401	7 644

		Q3		Jan-sep
MSEK	2023	2022	2023	2022	2022
Avtalstillgångar
Pågående arbete för annans räkning	33	22	33	22	0
Upplupna intäkter	224	206	224	206	179
Redovisat värde	257	228	257	228	179
Varav långfristiga tillgångar	-	-	-	-	-
Varav kortfristiga tillgångar	257	228	257	228	179
Redovisat värde	257	228	257	228	179
		Q3		Jan-sep
MSEK	2023	2022	2023	2022	2022
Avtalsskulder
Förskott från kunder	1 797	844	1 797	844	1 325
Förutbetalda intäkter	224	49	224	49	45
Redovisat värde	2 021	893	2 021	893	1 370
Varav långfristiga skulder	-	-	-	-	-
Varav kortfristiga skulder	2 021	893	2 021	893	1 370
Redovisat värde	2 021	893	2 021	893	1 370

Not 3 Värdering till verkligt värde

Bokfört värde för finansiella tillgångar och finansiella skulder fördelat per värderingskategori framgår av tabellen nedan. Verkligt värde bestäms utifrån tre nivåer:

1) Observerbara (ojusterade) noterade priser på en aktiv marknad

2) Värderingsmodeller som baseras på andra observerbara data än noterade priser

3) Värderingsmodeller där väsentliga indata baseras på icke observerbara data.

För beskrivning av hur verkliga värden har beräknats se Årsredovisningen 2022, not 2 "Redovisningsprinciper" samt not 4. För poster värderade till upplupet anskaffningsvärde bedöms detta överensstämma med verkligt värde.

MSEK	2023-09-30	2022-12-31	2022-09-30
Finansiella tillgångar till verkligt värde
Derivatinstrument	9	14	0
Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde
Kundfordringar	1 541	655	259
Övriga kortfristiga fordringar	113	115	74
Likvida medel	1 450	3 575	3 147
Summa finansiella tillgångar	3 113	4 359	3 480
Finansiella skulder till verkligt värde
Derivatinstrument	110	107	123
Kortfristiga räntebärande skulder	121	210	-
Finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde
Övriga långfristiga skulder	23	29	25
Leverantörsskulder	364	159	242
Övriga kortfristiga skulder	237	358	254
Kortfristiga räntebärande skulder	23	18	17
Summa finansiella skulder	879	881	661

Not 4 Förvärv

Per den 8 maj 2023 förvärvade OX2 100 procent av koncernen ESCO Pacific i Australien, en ledande utvecklare av förnybar energi, för 863 MSEK. I förvärvspriset ingår en tilläggsköpeskilling om 26 MSEK som förväntas betalas per 1 juli 2024. Köpeskillingen har till sin helhet reglerats med kontanta medel. Det finns ytterligare tilläggsköpeskillingar i avtalet om 117 MSEK som ej utgör en del av förvärvsanalysen då de resultatkriterier som dessa baseras på ej har ansetts sannolika att uppnå. Ingen del av tilläggsköpeskillingarna är kopplade till fortsatt anställning av nyckelpersoner. Ifall ESCO Pacific hade varit en del av OX2 koncernen från 1 januari hade årets resultat påverkats negativt med 11 MSEK. Den preliminära förvärvsanalysen för ESCO Pacific presenteras nedan. Goodwill från förvärvet bedöms hänförligt till ESCO Pacifics framtida förmåga att utveckla nya projekt som inte var en del av projektportföljen vid förvärvstillfället.

ESCO Pacific är en ledande och lönsam utvecklare av förnybara sol- och energilagringsprojekt i Australien, med ett erfaret team om 21 personer. Projektutvecklingsportföljen består av totalt 1 420 MW varav 1 220 MW är solkraft och 200 MW energilagring. Fördelningen mellan tidig/mellan/sen fas i portföljen är 317 MW / 395 MW / 708 MW. Därutöver har bolaget ett antal pågående projekt som förväntas inkluderas i projektutvecklingsportföljen under 2023.

ESCO Pacific har haft en stark utveckling med snabb tillväxt och har sedan starten 2015 utvecklat och tagit mer än 800 MW till byggnation.

Den australiensiska marknaden för förnybar energi har betydande tillväxtpotential. Under 2022 uppgick den totala elproduktionen till 265 TWh varav andelen fossila energikällor uppgick till omkring 70 procent. Den australiensiska regeringen har beslutat att netto noll-målet ska uppnås 2050 och planerar betydande infrastruktur-investeringar för att möjliggöra uppbyggnad av förnybar kapacitet.

OX2 har identifierat stor potential för värdeskapande i ESCO Pacific genom att utöka produktutbudet från försäljning av projekträttigheter till försäljning av nyckelfärdiga projekt vid byggstart. OX2 planerar att skala upp verksamheten genom projektförvärv inom sol- och energilagring och har ambitionen att utöka verksamheten till landbaserad vindkraft och kommer även att utvärdera havsbaserad vindkraft och vätgasprojekt. Förvärvet förväntas bidra positivt till OX2:s resultat från 2024. ESCO Pacific ägdes tidigare av Shell (49 procent), grundaren Steve Rademaker och privata investerare. OX2 har kommit överens med Steve Rademaker om att stanna i företaget i två år, först som vd och därefter som rådgivare till ledningen. OX2 och Shell kommer att upprätthålla en dialog om framtida samarbete, inklusive avtal om elköp (PPA).

12
8
80
633
10
7
-1
-7
-13
730
133
863
837
26

Not 5 Projektutvecklingskostnader, personal och övriga kostnader

	Q3			Jan-sep
	2023	2022	2023	2022	2022
Projektutvecklingskostnader	-77	-104	-235	-235	-329
Varav kostnader för havsbaserad vindkraft	-16	-56	-72	-102	-143
Övriga externa kostnader och personalkostnader	-220	-126	-662	-416	-604
Varav kostnader för havsbaserad vindkraft	-17	-5	-47	-16	-40

Not 6 Närståendetransaktioner

Den 28 oktober 2016, den 28 december 2016 och den 15 december 2017 har Peas Industries AB ingått tre avtal där Peas åtar sig att tillhandahålla redovisningstjänster till vissa investerare i fyra av bolagets tidigare projekt. Tjänsterna enligt avtalen tillhandahålls av bolaget, som i sin tur fakturerar Peas för utförda tjänster. Om avtalen inte sägs upp i förtid, i enlighet med vissa särskilda villkor, gäller avtalen i sju år från det att projekten lämnats in. Avtalen förväntas därför löpa ut den 27 december 2025 och den 27 april 2027. Två stycken styrelseledamöter har under 2022 gått in i ett optionsprogram utfärdat av Peas Industries Invest AB. Programmet löper på tre år och är utformat så att investering har skett till marknadsvärde och programmet resulterar inte i någon kostnad enligt IFRS 2.

Not 7 Incitamentsprogram

Årsstämman i maj 2022 beslutade att införa ett långsiktigt incitamentsprogram i form av ett aktiesparprogram för vissa befintliga och framtida nyckelpersoner som inte deltar i bolagets befintliga aktieägarprogram (som infördes innan bolaget noterades på Nasdaq First North Premier Growth Market). Aktiesparprogrammet förutsätter att deltagarna för egna medel förvärvar aktier i bolaget på den marknadsplats där bolagets aktier är noterade. Investeringen i aktier som kan förvärvas på detta sätt som så kallade sparaktier är begränsad till minst 20 000 kronor och med en maximal investering som är beroende av vilken kategori deltagaren tillhör. Varje sparaktie ger deltagaren rätt att få 0,5 aktier och ytterligare 1–3 aktier kostnadsfritt (upp till 6 för den framtida nyckelpersonen) vid utgången av en treårig intjänandeperiod, beroende på vilken grupp deltagaren tillhör, samt vissa andra begränsningar och eventuella omräkningar i enlighet med de fullständiga villkoren för teckningsoptionerna. 28 personer deltar i programmet per den 30 September 2023. Rätten att erhålla matchningsaktier och prestationsaktier är villkorad av att deltagaren behåller sparaktierna under hela intjänandeperioden och att deltagarens anställning inte har avslutats vid utgången av intjänandeperioden. Rätten att erhålla prestationsaktier är villkorad av uppfyllandet av de fastställda prestationsvillkoren som är relaterade till aktiekursens utveckling under intjänandeperioden.

Totalt kan högst 61 216 matchningsaktier och 414 741 prestationsaktier tilldelas deltagarna i aktiesparprogrammet.

Årsstämman i maj 2023 beslutade att införa ett långsiktigt incitamentsprogram i form av ett aktiesparprogram för vissa befintliga och framtida nyckelpersoner med samma villkor som programmet 2022 och 36 personer deltar i programmet per den 30 September 2023.

Totalt kan högst 73 743 matchningsaktier och 442 467 prestationsaktier tilldelas deltagarna i aktiesparprogrammet.

Not 8 Ställda säkerheter och eventualförpliktelser

Koncernen har ställda säkerheter om 63 MSEK (0). Eventualförpliktelserna uppgick till 5,8 miljarder SEK (4) den 30 september 2023 jämfört med årsskiftet. Värdeförändringar i eventualförpliktelserna är relaterade till garantier som ställs ut regelbundet för att stödja koncernens förpliktelser.

Moderbolaget har ett närståendeförhållande med sina koncernbolag. Per den sista september 2023 uppgick moderbolagets eventualförpliktelser till 5,8 miljarder SEK (4) och ställda säkerheter om 63 MSEK (0) jämfört med årsskiftet.

Alternativa nyckeltal

Med alternativa nyckeltal avser OX2 finansiella mått över historisk eller framtida resultatutveckling, finansiell ställning, finansiellt resultat eller kassaflöden som inte definieras eller anges i tillämpliga regler för finansiell rapportering (för OX2:s koncernredovisning innebär detta IFRS).

I de finansiella rapporter som OX2 avger finns alternativa nyckeltal angivna, vilka kompletterar de mått som definieras eller specificeras i tillämpliga regler för finansiell rapportering såsom intäkter, vinst eller förlust eller vinst per aktie.

Alternativa nyckeltal anges då de i sina sammanhang kompletterar de mått som definieras i IFRS. Utgångspunkten för lämnade alternativa nyckeltal är att de används av företagsledningen för att bedöma den finansiella utvecklingen och därmed anses ge analytiker och andra intressenter värdefull information.

På sida 23–27 framgår definition samt avstämning av väsentliga alternativa nyckeltal mot den mest direkt avstämbara posten, delsumman eller totalsumman som anges i de finansiella rapporterna för motsvarande period

Definitioner alternativa nyckeltal

Avkastning på eget kapital, %	Nettoresultat i förhållande till genomsnittligt eget kapital.
Avkastning på sysselsatt kapital, %	Rörelseresultat i förhållande till genomsnittligt sysselsatt kapital.
Bruttovinst	Periodens nettoomsättning minus kostnad för sålda varor och transaktionskostnader i samband med försäljning av projekt.
Bruttomarginal, %	Bruttovinst i procent av nettoomsättning.
Byggnationsrelaterat rörelsekapital	Omsättningstillgångar minus projektutvecklingsportfölj, derivatinstrument och likvida medel minus kortfristiga skulder justerat för räntebärande kortfristiga skulder.
Eget kapital per aktie	Eget kapital dividerat med genomsnittligt antal aktier.
Kassakonvertering, %	Operativt kassaflöde i procent av bolagets EBITDA för perioden.
Kostnad för sålda varor	Total summa för kostnad för sålda varor samt transaktionskostnader i samband med försäljning av projekt.
Nettoomsättningstillväxt, %	Förändring i nettoomsättning jämfört med samma period föregående år.
Nettorörelsekapital	Omsättningstillgångar minus derivatinstrument och likvida medel minus icke räntebärande kortfristiga skulder justerat för fordringar och skulder mot koncernföretag och skatteskuld.
Nettoskuld eller (-) nettokassa	Räntebärande kort- och långfristiga skulder med avdrag för likvida medel, kortfristiga placeringar och räntebärande kort- och långfristiga fordringar.
Operativt kassaflöde	EBITDA minus förändring i nettorörelsekapital minus investeringar i projektutvecklingsportfölj samt kassaflöde från investeringsverksamheten.
Projektutvecklingskostnader	Externa utvecklingskostnader relaterade till utveckling av projektutvecklingsportföljen, samt omkostnader i samband med förvärv av projekträttigheter.
EBITDA	Rörelseresultat före av- och nedskrivningar av materiella och immateriella tillgångar.
Rörelsemarginal, %	Rörelseresultat i procent av nettoomsättning.
Rörelsemarginal justerad för utvecklingskostnader, %	Rörelseresultat före projektutvecklingskostnader i procent av nettoomsättningen.
Rörelseresultat justerat för utvecklingskostnader	Rörelseresultat exklusive projektutvecklingskostnader.
Soliditet, %	Eget kapital dividerat med balansomslutningen.
Sysselsatt kapital	Summan av eget kapital och räntebärande skulder. Genomsnittligt sysselsatt kapital beräknas som medeltal av värdena för den ingående och utgående balansen för respektive mätperiod.
R12	Avser omsättning, lönsamhet eller andra resultat som ett årsresultat t.o.m. bokslutsdagen.

Avstämning av alternativa nyckeltal

Avstämning av avkastning på eget kapital

	Q3			Jan-sep	R12	Helår
MSEK	2023	2022	2023	2022	Okt-sep	2022
Eget kapital periodens ingång	3 900	2 714	3 414	2 355	2 739	2 355
Eget kapital periodens utgång	4 232	2 739	4 232	2 739	4 232	3 414
Genomsnittligt eget kapital	4 066	2 727	3 823	2 547	3 486	2 885
Periodens resultat	356	44	690	459	1 317	1 085
Genomsnittligt eget kapital	4 066	2 727	3 823	2 547	3 486	2 885
Avkastning på eget kapital	8,8%	1,6%	18,1%	18,0%	37,8%	37,6%
Avstämning av avkastning på sysselsatt kapital
	Q3			Jan-sep	R12	Helår

Avstämning av avkastning på sysselsatt kapital

	Q3			Jan-sep
MSEK	2023	2022	2023	2022	Okt-sep	2022
Eget kapital	4 232	2 739	4 232	2 739	4 232	3 414
Räntebärande skulder (långfristiga och kortfristiga)	167	42	167	42	167	257
Sysselsatt kapital	4 399	2 782	4 399	2 782	4 399	3 671
Genomsnittligt sysselsatt kapital
Sysselsatt kapital periodens ingång	4 208	2 748	3 671	2 383	2 782	2 383
Sysselsatt kapital periodens utgång	4 399	2 782	4 399	2 782	4 399	3 671
Genomsnittligt sysselsatt kapital	4 304	2 765	4 035	2 583	3 591	3 027
Rörelseresultat	386	30	696	498	1 320	1 122
Genomsnittligt sysselsatt kapital	4 304	2 765	4 035	2 583	3 591	3 027
Avkastning på sysselsatt kapital	9,0%	1,1%	17,2%	19,3%	36,8%	37,1%

Avstämning av kostnad för sålda varor

		Q3		Jan-sep		Helår
MSEK	2023	2022	2023	2022	Okt-sep	2022
Kostnader för varor och projektering	-1 692	-2 152	-4 535	-4 478	-5 917	-5 860
varav kostnad sålda varor	-1 615	-2 048	-4 301	-4 243	-5 589	-5 531
varav projektutvecklingskostnader	-77	-104	-235	-235	-328	-329

Avstämning av bruttovinst och bruttomarginal

		Q3		Jan-sep		Helår
MSEK	2023	2022	2023	2022	Okt-sep	2022
Nettoomsättning	2 329	2 311	5 995	5 401	8 239	7 644
Kostnad sålda varor	-1 615	-2 048	-4 301	-4 243	-5 589	-5 531
Bruttovinst	713	262	1 694	1 158	2 650	2 113
Bruttomarginal, %	30,6%	11,3%	28,3%	21,4%	32,2%	27,6%

Avstämning av rörelseresultat, rörelseresultat justerat för projektutvecklingskostnader och marginaler för alla ovanstående

MSEK		Q3		Jan-sep		Helår
		2022	2023	2022	Okt-sep	2022
Nettoomsättning	2 329	2 311	5 995	5 401	8 239	7 644
Rörelseresultat	386	30	696	498	1 320	1 122
Rörelsemarginal, %	16,6%	1,3%	11,6%	9,2%	16,0%	14,7%
Av- och nedskrivningar av materiella och immateriella tillgångar	8	2	27	9	32	14
EBITDA	394	33	723	507	1 352	1 136
Rörelseresultat	386	30	696	498	1 320	1 122
Projektutvecklingskostnader	77	104	235	235	328	329
Rörelseresultat justerat för projektutvecklingskostnader	464	134	931	733	1 649	1 451
Rörelsemarginal justerat för projektutvecklings kostnader, %	19,9%	5,8%	15,5%	13,6%	20,0%	19,0%

Avstämning av eget kapital per aktie

	Q3		Jan-sep		R12	Helår
MSEK	2023	2022	2023	2022	Okt-sep	2022
Eget kapital	4 232	2 739	4 232	2 739	4 232	3 414
Genomsnittligt antal aktier före utspädning	272 517 586	272 517 586	272 517 586	272 517 586	272 517 586	272 517 586
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning	272 906 569	272 693 336	272 769 051	272 572 046	272 695 726	272 600 913
Eget kapital före utspädning (kr)	16	10	16	10	16	13

Avstämning av nettoomsättningstillväxt

		Q3		Jan-sep		Helår
MSEK	2023	2022	2023	2022	Okt-sep	2022
Nettoomsättning föregående period	2 311	600	5 401	2 553	7 831	4 983
Nettoomsättning nuvarande period	2 329	2 311	5 995	5 401	8 239	7 644
Nettoomsättningstillväxt, %	0,8%	285,2%	11,0%	111,5%	5,2%	53,4%

Avstämning av nettoskuld eller (-) nettokassa

	Q3			Jan-sep	R12	Helår
MSEK	2023	2022	2023	2022	Okt-sep	2022
Räntebärande skulder (långfristiga och kortfristiga)	167	42	167	42	167	257
Räntebärande fordringar (långfristiga och kortfristiga)	-	-	-	-	-	-
Likvida medel	-1 450	-3 147	-1 450	-3 147	-1 450	-3 575
Nettoskuld eller (-) nettokassa	-1 283	-3 105	-1 283	-3 105	-1 283	-3 318

Avstämning av soliditet

		Q3		Jan-sep		Helår
MSEK	2023	2022	2023	2022	Okt-sep	2022
Eget kapital	4 232	2 739	4 232	2 739	4 232	3 414
Balansomslutning	7 386	4 891	7 386	4 891	7 386	6 365
Soliditet, %	57,3%	56,0%	57,3%	56,0%	57,3%	53,6%
Avstämning av effektiv skattesats, %
	Q3		Jan-sep		R12	Helår

	Q3		Jan-sep
MSEK	2023	2022	2023	2022	Okt-sep	2022
Skatt	-11	-9	-48	-81	-66	-99
Resultat efter finansiella poster	367	53	738	539	1 383	1 184
Effektiv skattesats, %	3,1%	17,1%	6,5%	15,0%	4,8%	8,3%

Avstämning av kassakonvertering, %

	Q3			Jan-sep	R12	Helår
MSEK	2023	2022	2023	2022	Okt-sep	2022
EBITDA	394	33	723	507	1 352	1 136
Förändringar rörelsekapital	-1 213	-57	-1 472	600	-1 264	807
Investeringar i projektutvecklingsportföljen	-175	-111	-688	-351	-1 121	-783
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-37	-1	-905	-1	-938	-33
Operativt kassaflöde	-1 030	-137	-2 342	755	-1 971	1 127
Kassakonvertering, %	-261,4%	-419,0%	-324,0%	148,9%	-145,8%	99,2%

Avstämning av byggnationsrelaterat rörelsekapital och nettorörelsekapital

	Q3		Jan-sep		R12	Helår
MSEK	2023	2022	2023	2022	Okt-sep	2022
Pågående arbeten	294	22	294	22	294	0
Kundfordringar	1 541	259	1 541	259	1 541	655
Övriga fordringar	113	74	113	74	113	115
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	1 251	495	1 251	495	1 251	549
Byggnationsrelaterade rörelsekapitalstillgångar	3 199	849	3 199	849	3 199	1 319
Förskott från kunder	-1 797	-844	-1 797	-844	-1 797	-1 325
Leverantörsskulder	-364	-242	-364	-242	-364	-159
Övriga kortfristiga skulder	-237	-254	-237	-254	-237	-358
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	-416	-585	-416	-585	-416	-673
Byggnationsrelaterade rörelsekapitalsskulder	-2 814	-1 925	-2 814	-1 925	-2 814	-2 516
Byggnationsrelaterat rörelsekapital	385	-1 075	385	-1 075	385	-1 197
Projektutvecklingsportfölj	2 401	846	2 401	846	2 401	1 388
Nettorörelsekapital	2 786	-229	2 786	-229	2 786	191
Som % av R12 nettoomsättning
R12 nettoomsättning	8 239	7 831	8 239	7 831	8 239	7 644
Byggnationsrelaterade rörelsekapitalstillgångar	38,8%	10,8%	38,8%	10,8%	38,8%	17,3%
Byggnationsrelaterade rörelsekapitalsskulder	-34,2%	-24,6%	-34,2%	-24,6%	-34,2%	-32,9%
Byggnationsrelaterat rörelsekapital	4,7%	-13,7%	4,7%	-13,7%	4,7%	-15,7%
Nettorörelsekapital %	33,8%	-2,9%	33,8%	-2,9%	33,8%	2,5%

Nyckeltalsdefinitioner

Antal anställda		Antalet anställda i koncernen per bokslutsdagen.
Balansomslutning	Totala tillgångar.
Total portfölj, MW	OX2:s projekt under utveckling, projekt under byggnation, sålda projekt med tillkommande köpeskillingar samt tekniska och kommersiella förvaltningsavtal.
Förvaltningsavtal, MW		Tekniska och kommersiella förvaltningsavtal.
Investering i projektutvecklingsportföljen	Betalning för förvärvade projekträttigheter och ytterligare projektrelaterade investeringar.
Projektförvärv, MW	Förvärvade rättigheter till förnybara energiprojekt.
Projektutvecklingsportfölj, MW	OX2:s projekt under utveckling.
Projekt under byggnation, MW	Projekt under byggnation.
Projekt överlämnade till kund, MW	Färdigställda projekt som överlämnats till kund.
Resultat per aktie		Resultat dividerat med genomsnittligt antal aktier.
Sålda projekt, MW	Sålda projekt.
Utvecklingsfas		OX2 delar in sin projektutvecklingsportfölj i tre faser baserat på hur långt ett projekt har kommit i utvecklingsprocessen. Projekt som skjutits upp eller där inget aktivt utvecklingsarbete pågår inkluderas inte i OX2:s projektutvecklingsportfölj. Tidsåtgång för projektutveckling och realisering beror på flera faktorer som t.ex. teknologi och geografi.
	Tidig	Projekt med förväntad realisering inom 3–7 år
	Medellång	Projekt med förväntad realisering inom 2–5 år
	Sen	Projekt med förväntad realisering inom < 3 år

Finansiell kalender

Bokslutskommuniké 2023:	21 februari 2024
Delårsrapport januari-mars 2024:	25 april 2024
Delårsrapport april-juni 2024:	25 juli 2024
Delårsrapport juli-september 2024:	23 oktober 2024

Kontaktuppgifter

Paul Stormoen, VD E-post: paul.stormoen@ox2.com

Johan Rydmark, CFO E-post: johan.rydmark@ox2.com

Henrik Vikström, IR E-post: henrik.vikstrom@ox2.com

OX2

Delårsrapport juli-september 2023 28 Lilla Nygatan 1 Box 2299 SE-10317 Stockholm Sverige

Tel. +46 8 559 310 00 info@ox2.com www.ox2.com Org.nr 556675-7497