IŞIKLAR ENERJİ VE YAPI HOLDİNG A.Ş.

Business and Financial Review • Dec 29, 2023

Yönetici Özeti

Bu çalışma 8.12.2023 tarihli sözleşme çerçevesinde İşklişter") tarafından yapılması taleş ediler, Niğdaş Niğde Beton San, ve Tic A.Ş. ("Niğbaş" veya "Şirket"), özkaynak değer esasına göre değerleme çalışması sonuçların çermektedir.

Değerleme çalışması UDES kapsamında yer alan üç farklı Değerleme yönterni kullarılarak gerçekleştirilmiştir.

• 1. Piyasa Yaklaşımı Piyasa değeri Yöntemi, değerlerneye konu varlığın aktif olarak işlem gördüğü durumlarda kullanılmaktadır.
• 1. Maliyet yaklaşım. Bu yaklaşımda, bir varlığın uygun değerlerne yaklaşımları ve yöntemleri kullanılarak değerlerimesi suretiyle gösterge niteliğindeki değer belirlenmektedir.
• 1. Pazar yaklaşımlarından Borsaller metodu. Bu yöntemde değerleme yapılırken Şirket değerini temel göstergelere bölünmesiyle elde edilen piyasa çarpanları kullanılmaktadır.

Piyasa değeri

• · Niğbaş halka açık bir şirket olup, mali tabloları düzenli olarak KAP'ta yayınlanmaktadır.
• * Şirketin çıkarılmış sermayesi 54.000 bin TL olup halka açıklık oranı %60,8'dir
• · Son 6 aylık düzeltilmiş hacim ağırlıklı ortalama fiyatı 17,60 TL olmuştur.
• · Hisselerin ortalama günlük işlem hacmi dolaşımdaki paylarının %7,5 oranında olup, oldukça yüksek bir likiditeye işaret etmektedir.
• · Hissenin fiyat hareketleri içinde bulunduğu taş, toprak ve çimento sektörüne daha düşük hassasiyet gösterdiği gözlemlenmektedir.
• · Şirketin yatırım amaçlı gayrimenkul gelirlerinin sektördeki benzer şirketlerden fazla olması bu düşük fiyat hassasiyetin sebebi olabilir.

Refinitiv Eikon

Kişiye özel ve gizlidir

13

Yönetici Özeti

Dayanak varlık maliyet yöntemi

• Niğbaş'ır bilançosunda bulunan varlır ve yükünlüklerin güncel piyasa değerine gelirlimesi çalışmasında en önemli ve yükümlülükleri olarak Yatırım amaçlı gayrımenkuller, iştirakları ve bunların değerlernesine bağlı olan ertelermiş vergi yükümlülüğü olmaktadır.
• * Şirketin özkaynaklarına Yatırım amaçlı gayrimesinden 217.192 bir TL., Duran varlık değerlemesinden 23.358 bin TL. iştirak değerlemesinden -50 bin TL ve yatırmınıkullerin değerlemesine bağlı ertelenmiş vergi yükümlüğünden -24.055 bir TL fark gelmektedir.
• Bilanço ve özkaynaklarda yapılan bu düzelimeler sonucunda özkaynak değeri 462.458 bin TL. , hisse başına değer ise 8.56 TL olmaktadır

	ET1.23 Duzellmedes IN490
Toplam Varlıklar	280.835 240.500 521.335
Toplam Yükümlülükler (-)	34.823 24.055	58.8781
Niğbaş Net Aktif Değeri SANTANA (1) A D	246.013 216.445	467 458

RSM Turkey Hesaplamalan

Borsada Kılavuz Emsaller Yöntemi

• Borsada kılarında, Borsa İstanbul'da Taş, toprak ve Çimento sektöründe faaliyet gösteren benzer şirketlerin "Şirket Değeri i FAVÖK" çarpanı dikkate alınmıştır.
• "Çeyrekler Açıklığı Yöntemi" ile aykırı değerlerin ortalaması 16,77 değerlerin ortalaması 16,77 değerlerne çalışmasında kullanılmıştır.
• Şirketin son 12 aylık FAVOK'ünün 1.243 bin TL olduğu hesaplanmaktadır.
• · Yatırım amaçlı gayrımenkuller ve iştiraklerden oluşan faaliyet dışı varlıklar toplamı 424.807 bir TL tutmaktadır.
• Şirketin net borcu 32.933 bin TL olarak hesaplanmaktadır
• · Borsa kılavuz emsaller yörtemine göre bulunan özkaynak tutarı 412.717 bin TL., Hisse pay değeri ise 7,64 TL'dir.

Yönetici Özeti

Değerleme çalışması sonucu olarak Şirket'in yüntemlerin ağırlıklı ortalaması alınarak 28.12.2023 itbariyla:

Özkaynak değeri : 699.291 bin TL Hisse pay değeri: 12,95 TL/pay

olarak belirlenmiştir.

RSM Turkey <URUMSAL DANISMANUK
SIRKETI Mostak Offico Building, Maslak Mah.
הוא Sokak, No:4 Kat:2 Sanyer, İstanbul

Ortak

28.12.2023,

Izzet Özberki

RSM Turkey Kurumsal Danışmanlık A.Ş.

RSM