ÇİMSA ÇİMENTO SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Business and Financial Review • Sep 26, 2024

Cimsa Building Solutions B.V.

Değerleme Danışmanlık Sunumu

Reliance Restricted Sınırlı Sorumluluk İçermektedir

26 Eylül 2024

Çalışmanın Amacı ve Kapsamı

Yasal Uyarı ve Çalışmanın Amacı

• ► Bu doküman taslaktır ve sadece Çimsa Çimento Sanayi ve Ticaret A.Ş. (''Çimsa'' veya "Müşteri") Yönetimi'ni bilgilendirme amaçlı hazırlanmıştır.
• ► Müşteri Yönetimi, Müşteri'nin iç kararlarında kullanılmak amacıyla Sermaye Piyasası Kurulu ("SPK")'nun Seri: III No: 62.1 tebliğinde tanımlanan değerleme standartları çerçevesinde Cimsa Building Solutions B.V. ("CBS" veya "Şirket")'ye (bir önceki adıyla Sabancı Building Solutions B.V.) ilişkin değerleme danışmanlık hizmeti talep etmektedir.
• ► Bu dokümanda yer alan bilgilerin, sağlanan diğer doküman ve bilgilerin, herhangi bir zamanda sağlanabilecek bilgilerin ya da ifade edilecek fikir ve projeksiyonların doğruluğu ve bütünlüğüyle ilgili hiçbir temel beyan ve garanti verilmemektedir. Burada yer alan verilerin hepsi güvenilir kabul edilen kaynaklardan elde edilmiştir; ancak hiçbirinin doğruluğu Ernst Young Kurumsal Finansman Danışmanlık A.Ş. ("EY") tarafından bağımsız olarak doğrulanmamıştır. Bu dokümanda bulunan bilgiler ve hesaplamalar, EY ve Çimsa'nın incelemesine tabidir ve nihai sonuçlar farklılık gösterebilecektir.
• ► Değerleme sonucu; Şirket'in ve İştirakler'in operasyonel durumları dikkate alınarak, gelir yaklaşımı kapsamında İndirgenmiş Nakit Akımları ("İNA") Yöntemi ve maliyet yaklaşımı kapsamında Düzeltilmiş Net Aktif Değer ("DNAD") Yöntemi sonucuna %100 ağırlık verilerek hesaplanmıştır.
• ► Değerleme çalışması, Müşteri Yönetimi tarafından sağlanan finansal ve operasyonel bilgiler ile Müşteri Yönetimi tarafından hazırlanan ileriye dönük olarak hazırlanan finansal projeksiyonlara dayandırılmıştır. Değerleme çalışmasına esas teşkil eden finansal projeksiyonlar üzerinde herhangi bir inceleme veya denetim çalışması yapılmamıştır. Bu nedenle finansal verilerin faaliyet sonuçlarını ve finansal durumunu doğru olarak yansıttığı kabul edilmiştir.
• ► Bu doküman yalnızca Müşteri Yönetimi için hazırlanmıştır ve üçüncü şahıslarla yazılı bir izin olmadan paylaşılmamalıdır. Hiçbir kimse yalnızca bu taslak dokümanı esas alarak karar vermemelidir.

Yönetici Özeti

2. Yönetici Özeti

Değerleme Çalışması Kapsamındaki Şirketler

Değerlemeye Konu Şirket Yapısı (30 Haziran 2024 itibarıyla)

Değerleme çalışması kapsamında; CBS'nin hisse değeri belirlenirken, farklı coğrafyalarda faaliyet gösteren İştirakler'in hisse değerleri ayrı ayrı belirlenmiş olup parçaların toplamı yöntemi uygulanmıştır. Çalışmaya ilişkin detaylar ilerleyen sayfalarda yer almaktadır.

Özet Değerleme Sonucu

CBS Hisse Değeri

260,963 milyon Euro

30 Haziran 2024 itibarıyla (%100'e ilişkin)

• Düzeltilmiş Net Aktif Değer Yöntemi uyarınca, CBS'nin hisse değeri, Şirket'in 30 Haziran 2024 tarihli bilançosunda kayıtlı İştirakler'e ait hisse değerlerinin düzeltilmesi sonucu elde edilmiştir. İlgili İştirakler'in gerçeğe uygun değerleri, Üretim ve Transit şirketleri için İNA Yöntemi kullanılarak, SGTC için ise Net Aktif Değer Yöntemi kullanılarak belirlenmiş olup; CBS'nin ilgili şirketlerdeki sahiplik oranına göre; Şirket'in solo bilançosunda düzeltilmiştir. Düzeltilmiş Net Aktif Değer Sonucu sunulurken, İştirakler'in merkez hisse değerleri dikkate alınmıştır. Ek olarak CBS'nin yönetim giderlerinden oluşan nakit akışları bugüne indirgenmiştir.
• Değerleme sonucu; operasyonel olarak faaliyetini sürdüren İştirakler'in geleceğe yönelik beklentilerini ve şirkete özgü riskleri yansıtması nedeniyle İNA Yöntemi kullanılarak hesaplanmıştır. Piyasa Yaklaşımı kapsamında kullanılmak üzere benzer şirketler ve benzer işlemler çarpanları da göz önünde bulundurulmuştur; ancak benzer şirketlerin operasyonel yapısı ve yatırım planları göz önünde bulundurulduğunda;
• Değerlemeye konu İştirakler'in bir kısmının gelir yaratan bir şirket olarak faaliyet göstermemesi,
• Öğütme odaklı bir üretim şirketi olarak faaliyet gösteren Americas'ın entegre üretim tesisi olmaması, mevcut yatırım süreci ve 2025 yılının ikinci yarısında yeni fabrikasının operasyona geçecek olması, dolayısıyla yatırımın geri dönüş etkisini Piyasa Yaklaşımı Yöntemi'nin yansıtmaması ve
• Cementos'un ürün gamı (beyaz çimento ağırlıklı) ve operasyonel farklılıkları nedeniyle Piyasa Yaklaşımı değerleme çalışması kapsamında dikkate alınmamıştır.

Bin EUR
Toplam Varlıklar (*)	187.820
Toplam Yükümlülükler	3
Net Aktif Değer	187.817
(-) İştirakler	133.189
(+) İştiraklerin Gerçeğe Uygun Değeri	214.313
Adriatico	4.002
Americas	79.742
Cementos & Bunol	122.376
CSN	5.980
SGTC	2.125
Cimsa Cement UK LTD (**)	88
(+) Maliyet Merkezi'ne İlişkin Düzeltme (***)	(7.978)
Düzeltilmiş Net Aktif Değer	260.963

Kaynak: EY Analizi

(*): CBS solo bilançosu altında kayıtlı satışa hazır finansal yatırımlar çeşitli start-up yatırımlarına ilişkin olup, gerçeğe uygun değeri yansıttığı belirtilmiştir.

(**):Cimsa Cement UK LTD 2023 yılının 2. yarı yılında kurulmuş olup operasyonel olarak faal değildir. Bu sebeple defter değeri üzerinden dikkate alınmıştır.

(***): Araç ve bina kiralarına ilişkin maliyetler ve diğer operasyonel giderler SBS tarafından katlanılmış olup ilgili nakit akışları Düzeltilmiş Net Aktif Değer üzerinden düzeltilmektedir.

*İNA Yöntemi kullanılan Üretim ve Transit şirketleri için hisse değeri belirlenirken AOSM, devam eden değer büyüme oranı ve FAVÖK marjına yönelik yapılan duyarlılık analizleri sonucunda hisse değer aralığı belirlenmiştir.

CBS'in 30 Haziran 2024 tarihi itibarıyla hisse değeri merkez değer 260,963 milyon Euro olmak üzere 252,119 milyon Euro ile 270,369 milyon Euro arasında belirlenmiştir.

2. Yönetici Özeti

Özet Değerleme Sonuçları

Aşağıda sunulan tabloda İştirakler'e ilişkin hisse değer aralıkları sunulmuş olup, duyarlılık analizleri değerleme sonuçları bölümünde sunulmaktadır.

Şirket	Değerleme Yöntemi	CBS Sahiplik Oranı	Şirket Değeri – Merkez Değer (m Euro) (%100)	Hisse Değeri – Değer Aralığı (m Euro) (%100)	Hisse Değeri – Merkez Değer (m Euro) (%100)	AOSM (Operasyonel Para Birimi'nde)	Devam Eden Büyüme Oranı (*)	Operasyonel Para Birimi (**)
Americas	İndirgenmiş Nakit Akımları	100%	103,7	77,5-82,0	79,7	%11,6-%11,2	%2,0	ABD Doları (\$)
Cementos	İndirgenmiş Nakit Akımları	100%	174,5	115,9-129,3	122,4	%10,0	%2,0	Euro (€)
CSN	İndirgenmiş Nakit Akımları	100%	5,2	5,9-6,1	6,0	%9,2	%2,0	Euro (€)
Adriatico	İndirgenmiş Nakit Akımları	70%	7,4	5,6-5,9	5,7	%10,6	%1,7	Euro (€)
Acme	İndirgenmiş Nakit Akımları	100%	9,4	28,8-29,8	7,3	%11,6	%2,1	İsrail Yeni Şekeli (ILS)

(*): Devam eden büyüme oranları Oxford Economics veritabanından İştirakler'in faaliyet gösterdiği ülkelerin uzun dönem enflasyon beklentileri esas alınarak hesaplanmıştır.

(**): Değerleme çalışmaları İştirakler'in operasyonel para birimleri cinsinden hazırlanmıştır. İlgili değerler 30 Haziran 2024 itibarıyla ilgili ülkelerin merkez bankası tarafından açıklanan kapanış kurları esas alınarak Euro'ya çevrilmiştir.

Americas – Değerleme Sonuçları

Americas'a ilişkin değerleme çalışması, gelir yaklaşımı kapsamında İndirgenmiş Nakit Akımları (İNA) yöntemi kullanılarak gerçekleştirilmiştir.

İNA yöntemi sonucunda Americas'ın 30 Haziran 2024 tarihi itibarıyla hisse değeri merkez değer 79,7 milyon Euro olmak üzere 77,5 milyon Euro ile 82,0 milyon Euro arasında belirlenmiştir.

İndirgenmiş Nakit Akımı Sonucu İndirgenmiş Nakit Akımı Hesaplamaları

*Hisse değeri aralığı belirlenirken duyarlılık analizi tablosundaki en düşük ve en yüksek değerlerin kesişimi dikkate alınmıştır.

AOSM

%11,6-%11,2

Projeksiyon Dönemi Boyunca

Devam Eden Büyüme Oranı

%2,0

Duyarlılık Analizi
m EUR			AOSM Değişimi
	%4032018,6	%0,10	%0,00	-%0,10
Devam Eden	-%0,10	77,13	78,58	80,05
Büyüme Oranı Değişimi	%0,00	78,28	79,74	81,22
	%0,10	79,45	80,93	82,42
Kaynak: EY Analizi

Bin EUR	AOSM Değişimi
	%4032018,6	%0,10	%0,00	-%0,10
FAVÖK Marjı	-%0,10	77,55	79,00	80,48
Değişimi	%0,00	78,28	79,74	81,22
	%0,10	79,01	80,48	81,97
Kaynak: EY Analizi

Cementos – Değerleme Sonuçları

Cementos'a ilişkin değerleme çalışması, gelir yaklaşımı kapsamında İndirgenmiş Nakit Akımları (İNA) yöntemi kullanılarak gerçekleştirilmiştir.

İNA yöntemi sonucunda Cementos'ın 30 Haziran 2024 tarihi itibarıyla hisse değeri merkez değer 122,4 milyon Euro olmak üzere 115,9 milyon Euro ile 129,3 milyon Euro arasında belirlenmiştir.

İndirgenmiş Nakit Akımı Sonucu İndirgenmiş Nakit Akımı Hesaplamaları

%0,1 118,73 123,89 129,33

*Hisse değeri aralığı belirlenirken duyarlılık analizi tablosundaki en düşük ve en yüksek değerlerin kesişimi dikkate alınmıştır.

AOSM

%10,0

Projeksiyon Dönemi Boyunca

Devam Eden Büyüme Oranı

%2,0

Duyarlılık Analizi m EUR AOSM Değişimi Devam Eden Büyüme Oranı Değişimi %11121934,0 %0,1 %0,0 -%0,1 -%0,1 115,93 120,90 126,17 %0,0 117,31 122,38 127,76

Kaynak: EY Analizi

Bin EUR			AOSM Değişimi
	%11121934,0	%0,1	%0,0	-%0,1
FAVÖK Marjı	-%0,1	115,62	120,63	125,97
Değişimi	%0,0	117,31	122,38	127,76
	%0,1	119,01	124,12	129,55
Kaynak: EY Analizi

CSN – Değerleme Sonuçları

CSN'e ilişkin değerleme çalışması, gelir yaklaşımı kapsamında İndirgenmiş Nakit Akımları (İNA) yöntemi kullanılarak gerçekleştirilmiştir.

İNA yöntemi sonucunda CSN'in 30 Haziran 2024 tarihi itibarıyla hisse değeri merkez değer 6,0 milyon Euro olmak üzere 5,9 milyon Euro ile 6,1 milyon Euro arasında belirlenmiştir.

İndirgenmiş Nakit Akımı Sonucu İndirgenmiş Nakit Akımı Hesaplamaları

*Hisse değeri aralığı belirlenirken duyarlılık analizi tablosundaki en düşük ve en yüksek değerlerin kesişimi dikkate alınmıştır.

AOSM

%9,2

Projeksiyon Dönemi Boyunca

Devam Eden Büyüme Oranı

%2,0

Duyarlılık Analizi
m EUR			AOSM Değişimi
	%582956,8	%0,3	%0,0	-%0,3
Devam Eden	-%0,1	5,87	5,95	6,02
Büyüme Oranı Değişimi	%0,0	5,90	5,98	6,06
	%0,1	5,94	6,01	6,09
Kaynak: EY Analizi

m EUR	AOSM Değişimi
	%582956,8	%0,3	%0,0	-%0,3
FAVÖK Marjı	-%0,1	5,69	5,77	5,84
Değişimi	%0,0	5,90	5,98	6,06
	%0,1	6,12	6,19	6,28
Kaynak: EY Analizi

Adriatico – Değerleme Sonuçları

Adriatico'ya ilişkin değerleme çalışması, gelir yaklaşımı kapsamında İndirgenmiş Nakit Akımları (İNA) yöntemi kullanılarak gerçekleştirilmiştir.

İNA yöntemi sonucunda Adriatico'nun 30 Haziran 2024 tarihi itibarıyla hisse değeri merkez değer 5,7 milyon Euro olmak üzere 5,6 milyon Euro ile 5,9 milyon Euro arasında belirlenmiştir.

İndirgenmiş Nakit Akımı Sonucu İndirgenmiş Nakit Akımı Hesaplamaları

*Hisse değeri aralığı belirlenirken duyarlılık analizi tablosundaki en düşük ve en yüksek değerlerin kesişimi dikkate alınmıştır.

AOSM

%10,6

Projeksiyon Dönemi Boyunca

Devam Eden Büyüme Oranı

%1,7

Duyarlılık Analizi
m EUR			AOSM Değişimi
	%457284,1	%0,3	%0,0	-%0,3
Devam Eden	-%0,1	4,27	4,53	4,80
Büyüme Oranı Değişimi	%0,0	4,31	4,57	4,85
	%0,1	4,35	4,62	4,91
Kaynak: EY Analizi

m EUR			AOSM Değişimi
	%457284,1	%0,1	%0,0	-%0,1
FAVÖK Marjı	-%0,1	4,23	4,34	4,44
Değişimi	%0,0	4,47	4,57	4,68
	%0,1	4,70	4,81	4,92
Kaynak: EY Analizi

Acme – Değerleme Sonuçları

Acme'ye ilişkin değerleme çalışması, gelir yaklaşımı kapsamında İndirgenmiş Nakit Akımları (İNA) yöntemi kullanılarak gerçekleştirilmiştir.

İNA yöntemi sonucunda Acme'nin 30 Haziran 2024 tarihi itibarıyla hisse değeri merkez değer 7,3 milyon Euro olmak üzere 7,2 milyon Euro ile 7,4 milyon Euro arasında belirlenmiştir.

İndirgenmiş Nakit Akımı Sonucu İndirgenmiş Nakit Akımı Hesaplamaları

*Hisse değeri aralığı belirlenirken duyarlılık analizi tablosundaki en düşük ve en yüksek değerlerin kesişimi dikkate alınmıştır.

AOSM

%11,6

Projeksiyon Dönemi Boyunca

Devam Eden Büyüme Oranı

%2,1

m EUR			AOSM Değişimi
	%3359281,6	%0,5	%0,0	-%0,5
Devam Eden	-%0,1	7,16	7,25	7,35
Büyüme Oranı Değişimi	%0,0	7,19	7,28	7,38
	%0,1	7,22	7,32	7,41

m EUR AOSM Değişimi
	%3359281,6	%0,3	%0,0	-%0,3
FAVÖK Marjı	-%0,1	6,95	7,04	7,13
Değişimi	%0,0	7,19	7,28	7,38
	%0,1	7,43	7,53	7,62
Kaynak: EY Analizi

Ek I. – Maliyet Merkezine İlişkin Değerleme Sonuçları

CBS Yönetim Giderleri Değeri

(8,0) milyon Euro

30 Haziran 2024 itibarıyla (%100'e ilişkin)

AOSM

%9,9

Projeksiyon Dönemi Boyunca

Devam Eden Büyüme Oranı

%2,0

CBS yönetim giderleri; araç ve bina kiraları, danışmanlık hizmetleri ve personel gideri gibi operasyonel giderleri içermekte olup projeksiyon döneminde negatif FAVÖK yaratması beklenmektedir. Buna ilişkin olarak, ilgili nakit akışlarının bugünkü değeri CBS'ye ilişkin Düzeltilmiş Net Aktif Değer hesaplamasına dahil edilmiştir.

İndirgenmiş Nakit Akımı Sonucu İndirgenmiş Nakit Akımı Hesaplamaları

Bin EUR	2Y24T	2025T	2026T	2027T	2028T	2029T	Devam Eden Değer
Genel Yönetim Giderleri	(340)	(612)	(624)	(635)	(645)	(655)	(668)
Büyüme, %		(%10,0)	%1,9	%1,9	%1,6	%1,5	%2,0
FVÖK	(340)	(612)	(624)	(635)	(645)	(655)	(668)
Brüt Nakit Akımları	(340)	(612)	(624)	(635)	(645)	(655)	(668)
Serbest Nakit Akımları	(340)	(612)	(624)	(635)	(645)	(655)	(668)
Yıl	0,25	1,00	2,00	3,00	4,00	5,00
İskonto Oranı	%9,9	%9,9	%9,9	%9,9	%9,9	%9,9	%9,9
İskonto Faktörü	0,98	0,93	0,91	0,91	0,91	0,91
Kümülatif İskonto Faktörü	0,98	0,91	0,83	0,75	0,69	0,62
İndirgenmiş Nakit Akımları	(332)	(557)	(516)	(479)	(442)	(409)
İndirgenmiş Nakit Akımları Toplamı	(2.735)
İndirgenmiş Devam Eden Değer	(5.243)				Devam Eden Değer		(8.405)
CBS Yönetim Giderleri	(7.978)

Kaynak: EY Analizi

Ek II. Emsal Şirketler

Emsal Şirketler	Ülke	Net borç / Piyasa özsermaye oranı	Kaldıraçsız beta
Beacon Roofing Supply, Inc.	United States	%45,5	1,18
BlueLinx Holdings Inc.	United States	%23,6	1,61
GMS Inc.	United States	%34,5	1,29
ADENTRA Inc.	Canada	%91,9	0,92
Cementir Holding N.V.	Netherlands	%0,0	1,42
Holcim Ltd	Switzerland	%18,3	1,25
Vicat S.A.	France	%94,7	0,71
Titan Cement International S.A.	Belgium	%58,1	0,85
Heidelberg Materials AG	Germany	%38,3	1,09
Ibstock plc	United Kingdom	%12,2	1,72
CRH plc	Ireland	%12,7	0,95
Summit Materials, Inc.	United States	%35,6	0,91
The Monarch Cement Company	United States	%0,0	0,58
GCC, S.A.B. de C.V.	Mexico	%0,0	0,93
Medyan		%29,1	1,02

Americas- Emsal Şirketler Diğer İştirakler- Emsal Şirketler

Emsal Şirketler	Ülke	Net borç / Piyasa özsermaye oranı	Kaldıraçsız beta
Cementir Holding N.V.	Netherlands	%0,0	1,42
Holcim Ltd	Switzerland	%18,3	1,25
Vicat S.A.	France	%94,7	0,71
Titan Cement International S.A.	Belgium	%58,1	0,85
Heidelberg Materials AG	Germany	%38,3	1,09
Ibstock plc	United Kingdom	%12,2	1,72
CRH plc	Ireland	%12,7	0,95
Medyan		%18,3	1,09

Ek III. AOSM Hesaplaması

Americas- AOSM Hesaplaması

AOSM Hesaplaması	2024	2025	2026	2027	2028	2029	Devam Eden	Kaynak
Kaldıraçsız Beta	1,02	1,02	1,02	1,02	1,02	1,02	1,02	Capital IQ
Net Borç / Hisse Değeri Oranı	%29,1	%29,1	%29,1	%29,1	%29,1	%29,1	%29,1	Capital IQ
Vergi Oranı	%4,2	%4,2	%4,2	%4,2	%4,2	%12,2	%21,0
Risksiz Getiri Oranı	%4,3	%4,3	%4,3	%4,3	%4,3	%4,3	%4,3	Capital IQ
Kaldıraçlı Beta	1,30	1,30	1,30	1,30	1,30	1,28	1,25	Capital IQ
Sermaye Piyasası Risk Primi	%6,5	%6,5	%6,5	%6,5	%6,5	%6,5	%6,5	EY
Şirkete Özgü Risk Primi	%0,8	%0,8	%0,8	%0,8	%0,8	%0,8	%0,8	EY
Özsermaye Maliyeti	%13,5	%13,5	%13,5	%13,5	%13,5	%13,4	%13,2
Vergi Öncesi Borçlanma Maliyeti	%4,3	%4,3	%4,3	%4,3	%4,3	%4,3	%4,3	Capital IQ
Şirkete Özgü Düzeltme	%0,9	%0,9	%0,9	%0,9	%0,9	%0,9	%0,9
Vergi Oranı	%4,2	%4,2	%4,2	%4,2	%4,2	%12,2	%21,0
Vergi Sonrası Borçlanma Maliyeti	%4,9	%4,9	%4,9	%4,9	%4,9	%4,5	%4,1
Özkaynaklar / (Özkaynaklar + Borç)	%77,5	%77,5	%77,5	%77,5	%77,5	%77,5	%77,5
Borç / (Özkaynaklar + Borç)	%22,5	%22,5	%22,5	%22,5	%22,5	%22,5	%22,5
AOSM	%11,6	%11,6	%11,6	%11,6	%11,6	%11,4	%11,2

Kaynak: EY Analizi

Diğer İştirakler- AOSM Hesaplaması

AOSM Hesaplaması	Cementos	CSN	Adriatico	Acme	Kaynak
Kaldıraçsız Beta	1,09	1,09	1,09	1,09	Capital IQ
Net Borç / Hisse Değeri Oranı	%18,3	%18,3	%18,3	%18,3	Capital IQ
Vergi Oranı	%25,0	%30,0	%24,0	%23,0
Risksiz Getiri Oranı	%3,3	%2,5	%3,9	%4,8	Capital IQ
Kaldıraçlı Beta	1,24	1,23	1,24	1,24	Capital IQ
Sermaye Piyasası Risk Primi	%6,5	%6,5	%6,5	%6,5	EY
Özsermaye Maliyeti	%11,3	%10,4	%11,9	%12,9
Vergi Öncesi Borçlanma Maliyeti	%3,3	%2,5	%3,9	%4,8	Capital IQ
Şirkete Özgü Düzeltme	%0,7	%0,5	%0,8	%1,0
Vergi Oranı	%25,0	%30,0	%24,0	%23,0
Vergi Sonrası Borçlanma Maliyeti	%3,0	%2,1	%3,5	%4,4
Özkaynaklar / (Özkaynaklar + Borç)	%84,5	%84,5	%84,5	%84,5
Borç / (Özkaynaklar + Borç)	%15,5	%15,5	%15,5	%15,5
AOSM	%10,0	%9,2	%10,6	%11,6
Kaynak: EY Analizi

26 Eylül 2024 | Cimsa Building Solutions B.V. | Değerleme Danışmanlık Sunumu

EY | Denetim | Vergi | Strateji ve Kurumsal Finansman | Danışmanlık

EY Hakkında

EY bağımsız denetim, vergi, strateji, kurumsal finansman ve danışmanlık hizmetlerinde bir dünya lideridir. Anlayışımız ve kaliteli hizmetlerimiz dünya ekonomisi ve sermaye piyasalarında güvenin oluşmasına katkıda bulunmaktadır. EY, güçlü yönetim ekibiyle tüm paydaş gruplarına verdiği sözleri yerine getirmekte ve bu şekilde çalışanları, müşterileri ve içinde yer aldığı diğer çevreler için daha iyi bir çalışma hayatı oluşturulmasında önemli bir rol üstlenmektedir.

EY adı küresel organizasyonu temsil eder ve Ernst & Young Global Limited'in her biri ayrı birer tüzel kişiliğe sahip olan, bir veya daha çok, üye firmasını temsil edebilir. Sınırlı sorumlu bir Birleşik Krallık Şirketi olan Ernst & Young Global Limited müşteri hizmeti sunmamaktadır. Kişisel Verileri Koruma Kanunu (KVKK) kapsamında; EY'ın kişisel verileri nasıl topladığı, kullandığı ve bireylerin sahip olduğu haklara dair bilgilere ey.com/tr_tr/privacy-statement adresinden ulaşabilirsiniz. Daha fazla bilgi için lütfen ey.com adresini ziyaret edin.

© 2024 EY Türkiye.

Tüm Hakları Saklıdır.

ey.com/tr vergidegundem.com facebook.com/ErnstYoungTurkiye instagram.com/eyturkiye twitter.com/EY_Turkiye