AKFEN YENİLENEBİLİR ENERJİ A.Ş.

Quarterly Report • May 9, 2025

AKFEN YENİLENEBİLİR ENERJİ A.Ş.

1 Ocak - 31 Mart 2025 Faaliyet Raporu

SERMAYE PİYASASI KURULU'NUN II-14.1 SAYILI SERMAYE PİYASASINDA FİNANSAL RAPORLAMAYA İLİŞKİN ESASLAR TEBLİĞİ'NE İSTİNADEN HAZIRLANMIŞTIR.

1

İÇİNDEKİLER

1) GENEL BİLGİLER

2) FAALİYET ALANI HAKKINDA BİLGİLER

3) ŞİRKET FAALİYETLERİNDEKİ GELİŞMELER

• 4) FİNANSAL DURUM
• 5) DİĞER HUSUSLAR
• 6) KURUMSAL SOSYAL SORUMLULUK
• 7) SÜRDÜRÜLEBİLİRLİK

Ek: Genel Kurul

Kısaltma & Tanımlar

Yönetim Değerlendirmesi

Türkiye'nin önde gelen yenilenebilir enerji üretim şirketlerinden olan Akfen Yenilenebilir Enerji A.Ş. 2025 yılının ilk çeyreğinde toplam 774,1 MW kurulu güce sahip 59 yenilenebilir enerji santrali ile faaliyetlerine devam etmiştir, Mart 2025 sonu itibarıyla toplam 75 MW kurulu güce sahip hibrit GES faaliyete geçmiştir.

Şirketimizin 31 Mart 2025* sonunda toplam varlıkları 56,0 milyar TL (31.12.2024: 54,6 milyar TL) seviyesindedir. 2024 sonunda 40,0 milyar TL olan özkaynaklarımız Mart 2025 sonunda 41,1 milyar TL seviyesine çıkmıştır. Şirketimizin 31 Mart 2025 itibarıyla, toplam konsolide net satış gelirleri 1,2 milyar TL (1Ç2024: 1,6 milyar TL), FAVÖK'ü 600,8 milyon TL (1Ç2024: 1,0 milyar TL) olmuştur.

Şirketimizin 31.03.2025 itibarıyla toplam finansal borcu 261,2 milyon ABD\$ olup (31.12.2024: 218,9 milyon ABD\$), net finansal borcu 205,1 milyon ABD\$ seviyesindedir (31.12.2024: 185,2 milyon ABD\$). Şirket'in 2024 sonunda 0,2x olan net borç/özsermeye oranı ile 0,7x olan özkaynaklar/aktif toplamı oranı 1Ç2025 sonunda aynı seviyede kalmış, net finansal borç/FAVÖK (ABD\$ bazlı) ise 2,2x seviyesinden 2,8x seviyesine çıkmıştır.

Şirketimiz, aşağıdaki açıklamalarımız kapsamında 2025 yılının ilk çeyreğinde enerji santral portföyünün dengeli ve çeşitlendirilmiş üretim yapısı ve yüksek emre amadelik oranları sayesinde faaliyetlerinden nakit yaratımını sürdürmüş ve ilgili dönem içerisinde yaklaşık 7,2 mn ABD\$ borç geri ödemesi (anapara ve faiz dahil) yapmıştır. Şirketimizin önümüzdeki dönemde, işletmeye alınan/alınacak yeni yatırımlarının da katkısıyla, hedefleri ile uyumlu bir şekilde, faaliyetlerden nakit yaratma kapasitesini sürdürmesi öngörülmektedir.

2024 yılında Şirketimiz büyüme stratejisi kapsamında açıklamış olduğu birinci safha yatırım programını başlatmıştır. 86 MW hibrit güneş enerji santrallerinin anahtar teslim yapım işi ihaleleri Nisan 2024'de, 102 MW RES kapasite artış projelerimizin türbin tedarik dâhil tüm sözleşmeleri de Ağustos 2024'de imzalanmıştır. İnşaat süreçleri devam eden birinci safha yatırımlarımızın tamamlanması sonucunda Şirketimizin kurulu gücü 2025 yılının son çeyreğinde yaklaşık 887 MW'a çıkacaktır.

Üretim

Yenilenebilir enerji kaynaklarından elektrik üretimi büyük ölçüde uygun meteorolojik koşullara dayanmaktadır. HES'ler, GES'ler ve RES'lerde üretilen elektrik miktarı, Şirketimizin kontrolü dışında değişkenlik gösterebilen hidroloji, ışınım ve rüzgar koşullarından etkilenmektedir.

1 Ekim 2024-31 Mart 2025 dönemini kapsayan 2025 su yılı yağışı altı aylık dönemde normaline göre %33, bir önceki yıl aynı dönem yağışlarına göre %38 azalma gösterirken, Türkiye geneli yağışlar, su yılı yağışları, son 65 yılın en düşük seviyesine inmiştir. Bölge genelinde su yılı yağışları Karadeniz Bölgesi'nde normali civarında, diğer bölgelerde normallerinin altında gerçekleşmiştir.**

Elektrik üretimi (GWs)	1Ç2024	1Ç2025	Değişim (%)
HES	180,4	114,5	-36,5%
GES	36,9	40,3	9,1%
RES & Hibrit GES	232,2	247,5	6,6%
Toplam	449,5	402,3	-10,5%

Şirketimizin 2024 ve 2025 yılının ilk çeyrek üretimleri aşağıdaki tabloda özetlenmiştir:

Yukarıdaki tabloda gösterildiği üzere;

• HES: 1Ç2025 döneminde, hidroelektrik santral üretimleri, düşen yağmur miktarındaki azalışa bağlı olarak, 1Ç2024'e göre %36,5 düşüş göstermiştir,
• GES: güneş elektrik santrallerinin 1Ç2025 üretimleri, bir önceki yıla göre %9,1 artış göstermiştir,
• RES & Hibrit GES: 1Ç2025'te rüzgâr elektrik santrallerinin üretimleri de bir önceki yılın aynı dönemine göre %6,6 artış göstermiştir. Bu üretim artışına bu yıl işletmeye giren hibrit GES santralleri yaklaşık 12 GWs katkı sağlamıştır.

Bunun sonucunda 2025 yılının ilk çeyreğinde Şirketimizin toplam elektrik üretimi, HES üretimindeki düşüş kaynaklı, yağışların bol olduğu 1Ç2024 dönemine göre %10,5 düşüşle (47,2 GWs düşüş) 402,3 GWs olmuştur. Diğer yandan 1Ç25 üretimi 4Ç24 üretimine göre %20,5, 1Ç2023 üretimine göre ise %4,8 yukardadır.

^* Konsolide finansal tablolar bağımsız denetimden geçmemiş olup, Türkiye Muhasebe Standardı ("TMS") 29 "Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama"ya göre, parasal varlık ve yükümlülükler ile gerçeğe uygun değer üzerinden ölçülen varlık ve yükümlülükler hariç, raporlama tarihindeki enflasyonun Türk Lirası üzerindeki etkilerine göre düzeltilmiş tarihi maliyet esasına göre hazırlanmıştır. Bu kapsamda önceki dönem için karşılaştırmalı tutarlar, aynı cari ölçüm birimine göre yeniden düzenlenmiştir.

^** Kaynak: Meteoroloji Genel Müdürlüğü Yağış Raporu

1Ç2025'de üretilen toplam elektriğin %74,6'sı YEKDEM kapsamında satılırken (1Ç2024: %73), kalan %25,4'ü (ağırlıklı HES üretimi) YEKDEM dışında spot piyasada satılmıştır.

Özet Konsolide Kar veya Zarar Tablosu

TL 000	1Ç2024	1Ç2025	Değişim (%)
Satış Gelirleri	1.585.425	1.164.394	-26,6%
FAVÖK	1.026.527	600.799	-41,5%
FAVÖK Marjı	64,7%	51,6%	-13,2 pp
Net Kar	1.602.832	836.114	-47,8%

TMS-29 Enflasyon Muhasebesi Dahil*

* Yukarıdaki tabloda Şirketimizin 1Ç2024 ve 1Ç2025 dönemi konsolide finansal tabloları enflasyon etkisine göre düzeltilerek 31.03.2025 tarihindeki satın alma gücüne göre karşılaştırmalı olarak yayınlanmıştır.

Aşağıdaki özet gelir tablosu açıklamaları TMS-29 Enflasyon Muhasebesi düzeltmeleri dahil finansallar üzerinden hazırlanmıştır. Bu kapsamda 1Ç2024 ve 1Ç2025 dönemi finansalları enflasyon etkisine göre düzeltilmiş ve yapılan endekslemelerle Mart 2025 sonu itibarıyla ifade edilmiştir.

• Satış Gelirleri: 1Ç2025'de satış gelirleri, TL bazında 1Ç2024'e göre %26,6 düşüş göstermiş ve yaklaşık 1,1 milyar TL olmuştur. Cirodaki düşüşün ana sebebi HES üretimlerindeki, yağışlardaki azalma kaynaklı, düşüş olmuştur. Ayrıca, YEKDEM süresi dolan HES'lerin yanı sıra RES portföyündeki Demirciler RES ve Sarıtepe RES harcindeki 4 santralin YEKDEM fiyatındaki 6,0 ABD\$/MWh yerli katkı ilavesi alma süresinin 2024 yılı sonunda dolması da etkili olmuştur.
  • o Şirketimizin gelir yapısı ağırlıklı olarak USD bazlıdır. 1Ç2025'de cironun %85'i USD bazlı YEKDEM satışları kapsamında gerçekleştirilmiş (1Ç2024: %86); Şirketimizin esasen YEKDEM'den yararlanma süresi tamamlamış olan hidroelektrik santrallerinin etkisiyle kalan %15'lik kısım spot piyasada satılmıştır (1Ç2024: %14).
• Faaliyet Karlılığı (FAVÖK): Şirketimizin 1Ç2025 FAVÖK'ü TL bazında reel olarak %41,5 düşüş göstermiş, FAVÖK marjı 13,2 puan düşüşle %51,6 olmuştur. Düşüşün ana sebebi yukarıda açıklandığı üzere cirodaki düşüş olmuştur. Ayrıca, ana maliyet kalemlerinde gerçekleşen artışlar da marj daralmasında etkili olmuştur.
  • o Şirketimizin ağırlıklı USD bazlı gelir yapısına (YEKDEM kapsamındaki satışlar) karşın gider ve maliyet yapısının ağırlıklı olarak enflasyona endeksli TL bazlı olması da faaliyet karlılığındaki azalmaya neden olmaktadır. Bu kapsamda, Şirketimizin TL raporlanan gelirleri USD/TL kuru değişimlerinden etkilenirken, FAVÖK'ü ise TL bazlı enflasyondan da etkilenmekte olduğundan; enflasyonun USD/TL kurundaki artışın üstünde gerçekleşmeye devam ettiği bu dönemde faaliyet karlılığı olumsuz etkilenmiştir (31 Mart 2025 sonu itibarı ile yıllık TÜFE artışı yaklaşık %38 gerçekleşmesine karşın aynı dönemde ABD\$/TL kurundaki artış yaklaşık %17 seviyesinde gerçekleşmiştir).
• Net Dönem Karı: Şirketimizin 1Ç2025 net dönem karı 836,1 milyon TL olmuştur (1Ç2024: 1,6 milyar TL net kar). 1Ç2025'te net kardaki reel düşüşün ana nedenleri ciro ve faaliyet karlılığındaki daralma olmuştur, ayrıca özetle aşağıdaki hususlar da 1Ç2025 net karındaki azalmada etkili olmuştur:
  • o 1Ç2024'de 370,4 milyon TL seviyesindeki net parasal pozisyon kazançları enflasyondaki düşme eğiliminin de etkisiyle 1Ç2025'de 200,3 milyon TL'ye inmiş,
  • o 1Ç2024'de 354,3 milyon TL seviyesinde olan net finansman gelirleri 1Ç2025'de 57,3 milyon TL gidere dönmüştür. Bunun ana nedenleri faiz takası kaynaklı 1Ç2024'deki türev finansal araç değer kazançlarının 1Ç2025'de olmaması ve kur farkı gelirlerinin 1Ç2025'de azalmış olmasıdır.

I. GENEL BİLGİLER

• a) Hesap Dönemi: Faaliyet raporumuz 01.01.2025 31.03.2025 dönemini kapsayacak şekilde hazırlanmıştır.
• b) Şirket Kayıtları: Akfen Yenilenebilir Enerji A.Ş. iletişim bilgileri ile gerekli sicil kayıtlarına yönelik ayrıntılar aşağıdaki gibidir.

Unvanı	:	Akfen Yenilenebilir Enerji A.Ş.
Vergi Dairesi	:	Ankara Kurumlar
Vergi Numarası	:	023 030 1966
Ticaret Sicili Numarası	:	231793
Sanayi Sicil numarası	:	10273
Merkez Adresi	:	İlkbahar Mah. Galip Erdem Cad. No:3 Çankaya/Ankara
Telefon Numarası	:	0 312 408 14 00
Faks Numarası	:	0 312 442 48 24
E-Mail	:	info@akfenren.com.tr
Web	:	www.akfenren.com.tr

II. FAALİYET ALANI HAKKINDA BİLGİLER

Şirket; elektrik üretim tesisi kurulması, her türlü kaynaktan enerji üretilmesi, kurulan veya devralınan tesislerin işletmeye alınması, işletilmesi, elektrik enerjisi üretimi, üretilen elektrik enerjisinin ve/veya kapasitenin müşterilere satışı ve dilediği yerden elektrik enerjisi alımı ile iştigal eden, Elektrik Piyasası Düzenleme Kurumu mevzuatı çerçevesinde lisanslı ve lisanssız santralleri işleten özel amaçlı şirketler (special purchase vehicle - SPV) niteliğindeki bağlı şirketleri olan üretim şirketleri vasıtasıyla, bir enerji altyapı platformu niteliğindeki yenilenebilir enerji üretim portföyünü yönetmektedir.

• Şirket, kuruluşta AkfenHes Yatırımları ve Enerji Üretim Anonim Şirketi unvanı ile, Türkiye'nin değişik bölgelerinde hidroelektrik santralleri inşa etmek ve işletmek üzere 12 Ocak 2007 tarihinde kurulmuştur. AkfenHes, 2007 yılında 14 hidroelektrik enerjisi üretim şirketini satın almıştır.
• Akfen Holding A.Ş.'nin yenilenebilir enerji portföyünde devam etmekte olan yeniden yapılanma kapsamında, Akfenres Rüzgar Enerjisi Yatırımları A.Ş. AkfenHes ile birleşmiş ve AkfenHes'in ticari unvanı, 19 Ocak 2016 tarihinde "Akfen Yenilenebilir Enerji A.Ş." olarak değiştirilmiştir. Bu yeniden yapılanma kapsamında Akfen Holding'in bağlı ortaklığı Akfen Elektrik Enerjisi Toptan Satış Anonim Şirketi Akfen Yenilenebilir'e devri de 25 Ocak 2016 tarihinde tamamlanmıştır.
• Daha önce hisselerinin %100'üne Akfen Holding Yönetim Kurulu üyesi Selim Akın'ın sahip olduğu Karine Enerji Üretim ve Sanayi A.Ş., Akfen Holding tarafından satın alınmış ve Karine GES, 9 Mart 2016 tarihinde Akfen Yenilenebilir ile birleşmiştir.

Akfen Yenilenebilir Enerji, yenilenebilir kaynaklardan elektrik üretmek amacıyla kurulmuştur. Şirket, Türkiye'nin farklı noktalarında kurulu hidroelektrik santralleri, rüzgar enerji santralleri ve güneş enerji santralleri ile elektrik üretmeye devam etmektedir.

Şirket ve bağlı ortaklıklarının (birlikte "Grup" olarak anılacaktır) faaliyet bölümleri aşağıda belirtilmektedir. 31 Mart 2025 itibarıyla Grup'un 238 çalışanı bulunmaktadır (31 Aralık 2024: 234).

Hidroelektrik Santrali Faaliyetleri

31 Mart 2025 itibarıyla toplam 228,7 MW kurulu güce sahip olan 12 hidroelektrik santralinde üretim devam etmektedir. Raporlama tarihi itibarıyla; Akfen Yenilenebilir'in HES işleten 4 adet bağlı ortaklığı, Bt Bordo Elektrik Üretim Dağıtım Pazarlama Sanayi ve Ticaret A.Ş., Elen Enerji Üretimi Sanayi ve Ticaret A.Ş., HHK Enerji Elektrik Üretim A.Ş. ve Yeni Doruk Enerji Elektrik Üretim A.Ş.'dir.

Güneş Elektrik Santrali Faaliyetleri

31 Mart 2025 tarihi itibarıyla, üretimde olan 26 MW kurulu gücünde 27 adet lisanssız ve 95,4 MW kurulu gücünde 8 adet lisanslı güneş enerjisi santralinden oluşan toplam 121,4 MW kurulu güce sahip güneş enerjisi santralinden oluşan bir portföy ile üretim devam etmektedir. Bu kapsamda 33 adet bağlı ortaklık bulunmakta olup, Akfen Yenilenebilir, bu

şirketlerden iki tanesi hariç (Me-Se Elektrik Üretim A.Ş. - %80, Solentegre Enerji Yatırımları Tic. A.Ş. - %90) kalanının %100'üne sahiptir.

Rüzgar Elektrik Santrali ve hibrit GES Faaliyetleri

31 Mart 2025 itibarıyla toplam 423,9 MW kurulu güce sahip olan 6 adet rüzgar elektrik santrali ve 6 adet hibrit GES santralinde üretim devam etmektedir. Bu kapsamda;

• RES: 31 Mart 2025 itibarıyla toplam 348,9 MW kurulu güce sahip olan 6 adet rüzgar elektrik santralinde üretim devam etmektedir. Raporlama tarihi itibarıyla; Akfen Yenilenebilir'in RES ve hibrit GES işleten 5 adet bağlı ortaklığı, İmbat Enerji, Derbent Enerji Üretim Paz.İth.ve İhr.A.Ş., Isıder Enerji Üretim Paz. İth. ve İhr. A.Ş., Korda Enerji ve Kovancı Enerji Üretim Paz. İth. ve İhr.A.Ş.'dir.
• Hibrit GES: 31 Mart 2025 itibarıyla toplam 75,0 MW kurulu güce sahip 6 adet hibrit GES projesi faaliyete geçmiştir. Raporlama tarihi itibarıyla faaliyete geçen 6 hibrit GES'in toplam kurulu gücü 75 MW'a ulaşmıştır.

Grup'un Satışları Kapsamında Faydalandığı Teşvikler

Akfen Yenilenebilir'in portföyünde bulunan HES Şirketleri projelerinden, Doğançay, Doruk, Sekiyaka ve Çalıkobası HESler ile portföydeki RES/hibrit GES ve GES Şirketleri projeleri (lisanssız Yaysun GES hariç), 5346 sayılı Yenilenebilir Enerji Kaynaklarının Elektrik Enerjisi Üretimi Amaçlı Kullanımına İlişkin Kanun kapsamında yer almaktadır. Bu kapsama giren projelerin, Yenilenebilir Enerji Kaynakları Belgesi" almaları ve yatırımlarını 30 Haziran 2021 tarihine kadar tamamlamaları halinde, faaliyete geçiş tarihlerinden itibaren devletin 10 yıl süresince HES'ler ve RES'ler (ve hibrit GES'ler) için asgari 7,3 ABD Doları cent/kWs ve GES'ler için 13,3 ABD Doları cent/kWs üretimden alım garantisinden yararlanma hakkına sahiptir. Cumhurbaşkanı'nın 31248 sayılı Resmi Gazete'de 18 Eylül 2020 tarihinde yayımlanan ve aynı gün yürürlüğe giren 17 Eylül 2020 tarihli ve 2949 sayılı kararı ile 1 Ocak 2021 tarihinden 30 Haziran 2021 tarihine kadar işletmeye girecek YEK destekleme mekanizmasına tabi YEK belgeli üretim lisansı sahiplerinin, 5346 sayılı Kanun'un 6. maddesi ile 6/B maddesinde düzenlenen teşviklerden 31 Aralık 2030 tarihine kadar yararlanabileceği düzenlenmiştir.

Karar yürürlüğe girmeden önceki durumda, YEK destekleme mekanizması teşvikleri yalnızca 31 Aralık 2020 tarihinden önce işletmeye girecek YEK belgeli üretim lisansı sahipleri için uygulanacaktı. İlgili düzenleme kapsamında, yatırımların 30 Haziran 2021 tarihine kadar tamamlanmaları halinde RES Şirketleri de asgari 7,3 ABD Doları cent/kWs, GES Şirketleri ise asgari 13,3 ABD Doları cent/kWs alım garantisinden faydalanabilmektedir. Ayrıca hibrit GES santralleri üretimlerini, üzerinde kurulduğu tesisin kalan süresi boyunca, YEKDEM kapsamında değerlendirilebilmektedir.

5346 sayılı Kanun kapsamında, üretim tesisinde yurtiçinde imal edilen ekipman kullanılması durumunda çeşitli yerli katkı ilaveleri de söz konusudur. Yerli katkı ilavesinden faydalanma süresi ilgili santralin YEKDEM süresinin 5. yılının sonunda bitmektedir. Bu kapsamda;

• 19 Ekim 2017 tarihinde, Solentegre içerisinde yer alan Solentegre GES projesi için "Yenilenebilir Enerji Kaynaklarından Elektrik Enerjisi Üreten Tesislerde Kullanılan Yerli Aksamın Desteklenmesi Hakkında Yönetmelik" çerçevesinde yapılan başvuru olumlu değerlendirilmiş ve 1 Ocak 2018 itibarıyla 0,44 ABD Doları cent/kWs yerli katkı ilavesi almaya hak kazanmıştır.
• Akfen Yenilenebilir portföyünde bulunan diğer lisanslı GES projeleri olan Me-Se, MT Doğal, Omicron Engil 208, Omicron Erciş ve Yaysun 1 Ocak 2019 itibarıyla, Engil 207 1 Ocak 2020 itibarıyla, İota M.Fırıncı ise 1 Ocak 2021 itibarıyla 0,44 ABD Doları cent/kWs ve lisanslı RES projeleri olan Üçpınar, Kocalar, Hasanoba ve Denizli ise 1 Ocak 2020 itibarıyla 0,60 ABD Doları cent/kWs yerli katkı ilavesi almaya hak kazanmıştır.

31.12.2024 itibarıyla tüm rüzgar santrallerimiz ile İota M.Fırıncı hariç tüm güneş santrallerimizin yerli katkı ilavesi alma hakkı sona ermiştir.

Toptan Satış

Akfen Toptan, 16 Mart 2011 tarihinde EPDK'dan 20 yıllığına tedarik lisansı almıştır. Şirket mevcut durumda dengeleme, depolama projeleri gibi konular üzerinde çalışmaktadır.

c) Şirket Sermayesi ile Ortaklarına İlişkin Bilgiler

14 Aralık 2015 tarihinde Akfen Holding ile Avrupa İmar ve Kalkınma Bankası ("EBRD") arasında bir ortaklık sözleşmesi imzalanmıştır. Bu sözleşme hükümlerine göre, Akfen RES'in, Akfen Toptan'ın ve Akfen Holding'e devrinden sonra Karine GES'in ve AkfenHes'in tek bir çatı altında birleştirilmesi, böylece bir yenilenebilir enerji şirketi oluşturulması; EBRD'nin 100 milyon ABD Doları bedel karşılığında şirketin %20 hissesine sahip olması planlanmıştır. EBRD ile imzalanan sözleşme 22 Eylül 2016 tarihinde revize edilmiş, buna mukabil EBRD ve Uluslararası Finans Kurumu ("IFC"), her biri 100 milyon ABD Doları ödemek kaydıyla Şirket'in toplamda %16,667 hissesine sahip olmuşlardır.

15.12.2022 tarihinde, Şirket'in sermayesinde (i) EBRD'ye ait olan ve Şirket'in çıkarılmış sermayesinin %17,10'una tekabül eden paylar ile (ii) IFC'ye ait olan ve Şirket'in çıkarılmış sermayesinin %15,99'una tekabül eden payların Akfen Holding'e devredilmesine ilişkin olarak bir Pay Devir Sözleşmesi akdedilmiştir. Pay Devir Sözleşmesi uyarınca pay devirlerinin gerçekleşmesinin bir ön şartı olarak düzenlenen Rekabet Kurulu onayı, 06.01.2023 tarihinde alınmış; akabinde anılan pay devirleri 18.01.2023 tarihinde gerçekleştirilmiş ve Akfen Holding, Şirket'in paylarının tamamının sahibi olmuştur.

Akfen Holding'in Akfen Yenilenebilir sermayesinde sahip olduğu 340.370.703 TL nominal değerli (B) grubu payın halka arzına Sermaye Piyasası Kurulu 02.03.2023 tarihinde onay vermiştir. Halka arz edilen 340.370.703 TL nominal değerli B grubu paylar 08.03.2023 ile 10.03.2023 tarihleri arasında 1 TL nominal değerli pay başına 9,80 TL halka arz fiyatıyla satışa sunulmuştur ve Şirketin toplam 340.370.703 TL nominal değerli payları (sermayeye oranı %33,5) halka arz edilmiştir.

Şirketimizin 20.000.000.000 TL olan kayıtlı sermaye tavanı içerisinde 1.016.031.947 TL olan çıkarılmış sermayesinin, mevcut ortakların rüçhan hakları tamamen kısıtlanarak nakden, tamamen ve her türlü muvazaadan ari olmak üzere toplam satış bedeli 3.150.000.000 TL olacak şekilde Borsa İstanbul A.Ş.'nin "Toptan Alış Satış İşlemlerine İlişkin Prosedür"ü çerçevesinde belirlenen 17,41 TL'lik pay satış fiyatına göre 180.930.499 TL artışla 1.196.962.446 TL'ye çıkarılması kapsamında ihraç edilen 180.930.499 TL nominal değerli payların tamamı Akfen International Holding B.V.'ye 28.11.2024 tarihinde tahsisli olarak satılmış olup, Şirketimizin çıkarılmış sermayesi bu doğrultuda 1.196.962.446 TL'ye yükseltilmiştir.

Şirketimiz esas sözleşmesinin "Şirketin Sermayesi" başlıklı 6. maddesinin yeni şekline SPK tarafından 29.11.2024 tarihinde uygun görüşü vermiştir. Söz konusu maddenin yeni şeklinin tescili 09.12.2024 tarihinde tamamlanmıştır.

Ortağın Unvanı	Pay Grubu	Sermaye
		TL	%
Akfen Holding A.Ş.	A	203.206.390	16,98%
	B	472.454.854	39,47%
Akfen International Holding B.V.	B	180.930.499	15,12%
Diğer Halka Açık*	B	340.370.703	28,43%
Toplam Çıkarılmış Sermaye		1.196.962.446	100,00%

Raporlama tarihi itibarıyla, Şirketimizin ortakları ile ortaklık paylarına ilişkin bilgiler aşağıdaki gibidir:

Şirketin ana hissedarına ilişkin bilgi aşağıdaki gibidir.

Pay Sahibi	Vergi Kimlik No	İkametgah Adresi
Akfen Holding A.Ş.	0230078655	Koza Cad. No:22 Çankaya Ankara

Şirket ana hissedarı olan Akfen Holding A.Ş.'nin ortaklık yapısı aşağıdaki tabloda yer almaktadır.

Ortağın; Adı Soyadı / Ticaret Unvanı Sermayedeki Payı

	Tutarı (TL)	Oranı (%)
Pelin Akın Özalp	410.451.679	45,10
Selim Akın	410.451.679	45,10
Hamdi Akın	29.902.260	3,29
Akfen Holding A.Ş.	59.194.382	6,51
Toplam	910.000.000	100

d) Şirket Hisselerine Yönelik Bilgiler

Şirket'in kayıtlı sermaye tavanı 20.000.000.000 TL (yirmi milyar Türk Lirası)'dir. Sermaye Piyasası Kurulunca verilen kayıtlı sermaye tavanı izni, 2023-2027 yılları (5 yıl) için geçerlidir.

Şirket'in çıkarılmış sermayesi 1.196.962.446,00 TL olup her biri 1,00 TL değerinde 1.196.962.446 adet paydan oluşmaktadır. Şirket'in çıkarılmış sermayesi muvazaadan ari şekilde tamamen ödenmiştir.

Bu payların 203.206.390 adedi A Grubu nama yazılı ve 993.756.056 Adedi B Grubu hamiline yazılı paylardır. A Grubu payların yönetim kuruluna aday gösterme ve genel kurulda oy imtiyazı bulunmaktadır. B Grubu payların hiçbir imtiyazı yoktur. İmtiyazlı payların sahip olduğu imtiyazlar aşağıda özetlenmiştir:

• 18.01.2023 tarihli Olağan Genel Kurul toplantısında onaylanan Esas Sözleşme tadil metni ile Şirket'in sermayesinde A Grubu paylara oy hakkında imtiyaz tanınmış olup; bu kapsamda her bir A Grubu pay, sahibine 5 oy hakkı verirken her bir B Grubu pay, sahibine 1 oy hakkı verir.
• 18.01.2023 tarihli Genel Kurul'da kabul edilen esas sözleşme tadilleri uyarınca, Şirket, Genel Kurul tarafından, TTK ve sermaye piyasası mevzuatı hükümleri doğrultusunda A Grubu pay sahipleri tarafından önerilen 5 üye ve sermaye piyasası mevzuatı çerçevesinde gerekli sayıda ve gerekli nitelikleri haiz bağımsız üyeleri de içermek üzere, toplam en az 5 en çok 10 üyeli bir Yönetim Kurulu tarafından idare olunur. A Grubu paylar yönetim kurulu üyelerinin seçiminde imtiyaz sahibidir. 5 üyeden oluşan Yönetim Kurulu'nun 2 üyesi, 6 üyeden oluşan Yönetim Kurulu'nun 3 üyesi, 7 üyeden oluşan Yönetim Kurulu'nun 3 (üç) üyesi, 8 (sekiz) üyeden oluşan Yönetim Kurulu'nun 4 üyesi, 9 üyeden oluşan Yönetim Kurulu'nun 4 üyesi ve 10 üyeden oluşan Yönetim Kurulu'nun 5 üyesi A Grubu pay sahiplerinin çoğunluğunun gösterecekleri adaylar arasından seçilir. A Grubu pay sahiplerinin göstereceği adaylar arasından seçilecek Yönetim Kurulu üyeleri, söz konusu bağımsız üyeler haricindeki üyelerden olacaktır.

İşbu Faaliyet Raporu tarihi itibarıyla Şirket'in A Grubu paylarının tamamı Akfen Holding'e aittir.

Halka arz edilen Şirket payları 16.03.2023 tarihinden itibaren Borsa İstanbul'da "AKFYE" kodu ile işlem görmeye başlamıştır. 28 Mart 2025 itibarıyla AKFYE hisse senedinin kapanış fiyatı 16,37 TL, piyasa değeri 517 milyon ABD\$'dır.

Yönetim Kurulumuzun 25.03.2025 tarihli kararı kapsamında; 08.05.2025 tarihi itibarıyla geri alım programı kapsamında toplam 777.288 adet pay alınmış, geri alınan payların sermayeye oranı %0,0649'dur.

e) Kurumsal Yapı

Şirketimizin güncel organizasyon şeması aşağıda yer almaktadır.

Şirket Yönetim Kurulu&Komiteleri, Üst Düzey Yöneticileri ve Personeli Hakkında Bilgiler

Şirket'in 07.12.2023 tarihinde gerçekleştirilen olağanüstü genel kurul toplantısında yönetim kurulunun 5 kişiden oluşacağı belirlenmiş olup; yönetim kurulu üyeleri olarak aşağıdaki kişiler atanmıştır:

Adı Soyadı	Görevi	Görev Süresi
Hamdi Akın	Yönetim Kurulu Başkanı	07.12.2023 tarihinde 3 yıl süre ile görev yapmak üzere seçilmiştir.
Pelin Akın Özalp	Yönetim Kurulu Üyesi	07.12.2023 tarihinde 3 yıl süre ile görev yapmak üzere seçilmiştir.
Selim Akın	Yönetim Kurulu Üyesi	07.12.2023 tarihinde 3 yıl süre ile görev yapmak üzere seçilmiştir.
Yusuf Tülek	Bağımsız Yönetim Kurulu Üyesi	07.12.2023 tarihinde 3 yıl süre ile görev yapmak üzere seçilmiştir.
Hasan Köktaş	Bağımsız Yönetim Kurulu Üyesi	07.12.2023 tarihinde 3 yıl süre ile görev yapmak üzere seçilmiştir.

Raporlama dönemi içerisinde, yönetim kurulu üyelerinin, rekabet yasağı kapsamında şirket ile kendileri veya başkaları adına herhangi bir işlemi olmamıştır.

Yönetim Kurulu Üyeleri Yetki ve Sınırı

Yönetim Kurulu Başkanı ve üyeleri, TTK'nın ilgili maddeleri ve Şirket Esas Sözleşmesi'nin 8, 9 ve 10 uncu maddesinde belirtilen yetkilerle Şirketin temsili ve yönetimini gerçekleştirmektedir.

Yönetim Kurulu Komiteleri

Şirket tarafından Denetim Komitesi, Riskin Erken Saptanması Komitesi ve Kurumsal Yönetim Komitesi 25.01.2023 tarihli ve 2023/09 sayılı Yönetim Kurulu Kararı ile kurulmuş olup; Denetim Komitesi başkanlığına Hasan Köktaş, üyeliğe ise Yusuf Tülek; Riskin Erken Saptanması Komitesi başkanlığına Hasan Köktaş, üyeliğe ise Selim Akın; Kurumsal Yönetim Komitesi başkanlığına Yusuf Tülek, üyeliğe ise Pelin Akın Özalp getirilmiştir.

25.01.2023 tarih ve 2023/09 sayılı Yönetim Kurulu kararı ile ayrıca Şirket'in yatırımcı ilişkileri biriminin kurulması ve bu birime bir yönetici atanmasını takiben, yatırımcı ilişkileri birimi yöneticisinin de gecikmeksizin Kurumsal Yönetim Komitesi üyeliğine getirilmesine karar verilmiştir. Bu kapsamda; 16.03.2023 tarih ve 2023/21 sayılı Yönetim Kurulu kararı ile Aylin Çorman Yatırımcı İlişkileri Koordinatörü olarak atanmış ve Kurumsal Yönetim Komitesi üyesi olmuştur.

Şirketimiz Yönetim Kurulu'nun 29.12.2023 tarihli kararı ile Yönetim Kurulu komitelerinde görev yapacaklar aşağıdaki üzere belirlenmiştir:

• Riskin Erken Saptanması Komitesi Başkanlığı'na, Hasan Köktaş'ın üyeliklere ise Yusuf Tülek ve Selim Akın'ın getirilmesine,

• Denetim Komitesi Başkanlığı'na Hasan Köktaş'ın üyeliğe ise Yusuf Tülek'in getirilmesine,

• Kurumsal Yönetim Komitesi Başkanlığı'na Yusuf Tülek'in üyeliklere ise Hasan Köktaş, Pelin Akın Özalp ve Yatırımcı İlişkileri Yöneticisi (Koordinatörü) olarak atanan Aylin Çorman'ın getirilmesine karar verilmiştir.

Üst Düzey Yöneticiler

Genel Müdür	Mustafa Kemal Güngör
Genel Müdür Yardımcıları	Mustafa Rifat Bağbaşlıoğlu, Özgür Uzunoğlu, Celal Öztop

Raporlama döneminde yönetim kurulu üyeleri ve üst düzey yöneticilerinin şirket ile kendileri veya başkaları adına herhangi bir işlemleri ile rekabet yasağı kapsamında faaliyetleri olmamıştır.

Yönetim kurulu üyelerinin görevleri esnasındaki kusurları ile şirkette sebep olacakları zarara karşılık olarak, 2025-2026 dönemi için toplam 10.000.000 ABD Doları limitli "Yönetici Sorumluluk Sigortası" yaptırılmıştır.

Şirketimiz yönetim kurulu üyeleri ve üst düzey yöneticilerine ilişkin bilgi kurumsal internet sitemizde (www.akfenren.com.tr) yer almaktadır.

f) Yönetim Organı Üyeleri ile Üst Düzey Yöneticilere Sağlanan Mali Haklar

Üst düzey yöneticiler, Grup'un kilit yönetici ve idarecilerinden oluşmaktadır. Üst düzey yöneticilere sağlanan faydalar arasında maaşlar ve maaşlarla ilişkili harcamalar yer almaktadır ve bunlar konsolide finansal tablolarda yönetim giderleri altında kayıtlara alınmıştır. 31 Mart 2025 tarihinde sona eren hesap döneminde, üst düzey yöneticilere sağlanan faydalar 16.140 bin TL'dir (1Ç2024: 12.932 bin TL).

g) Araştırma ve Geliştirme Çalışmaları

Yoktur.

h) İnsan Kaynakları Politikası

Adil, şeffaf, çalışanların potansiyellerini ortaya çıkarma fırsatları bulduğu, firmamızın geleceğine katkı sağladığı ve değer gördüğü, yüksek performanslı, gelişim odaklı, ana kurum politikalarımızı benimseyen bağlılığı yüksek, mutlu, verimli, başarılı ve sağlıklı bir işgücü oluşturmak için çabalıyoruz.

Bu doğrultuda;

• Geçmişi, yaşı, durumu, ırkı, dini ne olursa olsun kadınlar ve erkekler için eşit mesleki fırsatlar sağlamayı,

• Topluma saygılı bireylerden oluşan bir ekip oluşturmayı,

• Entegre yönetim sistemine konu olan standartlarda personellerimizi her seviyede bilinçlendirmeyi,
• Toplam kalite felsefesini esas alarak, takım ruhu içerisinde hareket edilmesini,
• Kalite sistemleri çerçevesinde tüm çalışanların yeteneklerini en üst seviyede kullanabilen kişiler haline gelmelerini,
• Tüm çalışanlarımızda kalite ve disiplin bilinci oluşturulmasını ve sürdürülmesini,

• Tüm çalışanlarımızda iş güvenliği bilincini yüksek seviyede oluşturmayı ve sürdürmeyi,

• Tüm çalışanlarımızda çevre bilinci oluşturmayı; küresel kaynaklar ve sürdürülebilirlik farkındalığı aşılamayı ve sürdürmeyi,

• Üretilen enerjinin verimli kullanımı konusunda ki bilinci artırmayı,

• Çalışan personellerimiz üzerinden topluma dokunmayı, genel toplumsal gelişimimize katkıda bulunmayı,
• Firmamızda çalışan bireylerin organizasyon yapımızda yatay ve dikey gelişimlerine imkân sağlamayı amaçlıyoruz.

Çalışanlara Sağlanan Faydalar

Çalışanlara sağlanan faydalar izin yükümlülüğü karşılıklarından ve kıdem tazminatı karşılıklarından oluşmaktadır. İlgili dönemlere ait çalışanlara sağlanan faydalar konsolide finansal tabloların 11 numaralı dipnotunda yer almaktadır.

III- ŞİRKET FAALİYETLERİNDEKİ GELİŞMELER

a) Şirketin faaliyet gösterdiği sektör hakkında bilgi

2024 yılsonunda 115.975 MW olan Türkiye elektrik üretiminin toplam kurulu gücü Mart 2025 sonunda 117.883 MW'a yükselmiştir. Mart 2025 sonu itibarıyla toplam kurulu güç içinde yenilenebilir enerji santrallerinin payı %58,3 seviyesindedir.

1 Ocak-31 Mart 2025 döneminde Türkiye'deki toplam elektrik üretimi bir önceki yılın aynı dönemine göre %4,1 artarak 86.668 GWs olmuştur. 1Ç2024'de %49,3 olan toplam üretim içindeki yenilenebilir enerji santrallerinin payı ise 1Ç2025'de yağışlardaki önemli azalma nedeniyle hidroelektrik santrallerinin üretimlerinde gerçekleşen düşüş sonucunda, %40,6 olmuştur (Kaynak: TEİAŞ).

b) Dönemiçi önemli gelişmeler

Şirketimizce, Enerji Bakanlığı-Enerji İşleri Genel Müdürlüğü tarafından 28.10.2024 tarihli, 32706 sayılı Resmi Gazete'de yayımlanan YEKA RES-2024 yarışmalarından, toplam 1110 MW gücündeki rüzgar enerjisine dayalı yenilenebilir enerji kaynak alanları ve bağlantı kapasitelerinin tahsisine ilişkin; Edirne RES/Edirne (410 MW), Balkaya RES/Kırklareli (340 MW), Sergen RES/Kırklareli (200 MW) ve Yellice RES/Sivas (160 MW)'ü kapsayan yarışmalara bağlı ortaklarımız (sırasıyla Kanat Enerji A.Ş., Pruva Enerji A.Ş., Komsun Enerji Tarım Hayvancılık İnş. San. ve Tic. A.Ş. ve Zengen Enerji A.Ş.) tarafından 21.01.2025 tarihinde başvuru yapılmıştır.

28.01.2025 tarihinde yapılan yarışmalarda Şirketimiz bağlı ortaklıkları ihaleyi kazanan şirketler arasında yer almamıştır.

Şirketimizin %100 oranında bağlı ortaklığı Korda Enerji'nin, Denizli ilinde bulunan, toplam 5,76 MW kurulu güç kapasitesine sahip Denizli Hibrit GES Projesi'nin toplam 4,5 MW kurulu güce sahip ilk kısmının Enerji Bakanlığı tarafından 23.01.2025 tarihinde mevzuata uygun olarak geçici kabulü yapılmış ve ticari enerji üretimine başlamıştır.

Şirketimizce, Enerji Bakanlığı-Enerji İşleri Genel Müdürlüğü tarafından 04.11.2024 tarihli, 32712 sayılı Resmi Gazete'de yayımlanan YEKA GES-2024 yarışmalarından, toplam 335 MW gücündeki güneş enerjisine dayalı yenilenebilir enerji kaynak alanları ve bağlantı kapasitelerinin tahsisine ilişkin; Karaman GES/Karaman (200 MW), Malatya GES/Malatya (75 MW) ve Van GES/Van (60 MW) kapsayan yarışmalara %100 bağlı ortaklarımız (sırasıyla Komsun Enerji Tarım Hayvancılık İnş. San. ve Tic. A.Ş., Gökada Elektrik Üretim Sanayi ve Tic. A.Ş. ve Zengen Enerji A.Ş.) tarafından 27.01.2025 tarihinde başvuru yapılmıştır.

04.02.2025 tarihinde yapılan yarışmalarda Şirketimiz bağlı ortaklıkları ihaleyi kazanan şirketler arasında yer almamıştır.

Şirketimizin %100 bağlı ortaklığı İmbat Enerji'nin, Osmaniye ilinde bulunan, toplam 12,96 MW kurulu güç kapasitesine sahip Sarıtepe Hibrit GES Projesi'nin kalan 9,01 MW'lık kısmının 31.01.2025 tarihi itibarıyla mevzuata uygun geçici kabulü yapılmış ve enerji üretimine başlanmıştır.

Şirketimizin %100 bağlı ortaklıklarının sahip olduğu, toplam 50,77 MW kurulu güce sahip, aşağıda detay bilgisi verilen hibrit GES projelerinin Enerji Bakanlığı tarafından 14.02.2025 tarihinde mevzuata uygun olarak geçici kabulleri yapılmış ve santrallerde ticari enerji üretimine başlanmıştır. Ticari enerji üretiminin başlamış olduğu bu projeler;

• Kovancı'nın, Çanakkale ilinde bulunan, toplam 8,41 MW kurulu güç kapasitesine sahip Hasanoba Hibrit GES Projesi'nin tamamı,
• Isıder'in, Çanakkale ilinde bulunan, toplam 4,95 MW kurulu güç kapasitesine sahip Kocalar Hibrit GES Projesi'nin tamamı ve
• Derbent'in, Çanakkale ilinde bulunan, toplam 39,94 MW kurulu güç kapasitesine sahip Üçpınar Hibrit GES Projesi'nin toplam 37,41 MW kurulu güce sahip ilk kısmıdır.
  • o 14.03.2025 tarihi itibarıyla Üçpınar Hibrit GES Projesi'nin kalan 2,53 MW'lık kısmının da mevzuata uygun geçici kabulü yapılmış ve enerji üretimine başlanmıştır.

Şirketimizin %100 bağlı ortaklığı İmbat Enerji'nin, Osmaniye ilinde bulunan, toplam 13,27 MW kurulu güç kapasitesine sahip Demirciler Hibrit GES Projesi'nin 4,25 MW kurulu güce sahip ilk kısmının 27.02.2025 tarihinde mevzuata uygun olarak geçici kabulü yapılmış ve enerji üretimine başlamıştır.

Böylece, Şirketimiz 14 Mart 2025 tarihi itibarıyla, bağlı ortaklıkları vasıtasıyla faaliyet gösterdiği yenilenebilir enerji santrallerinde toplam 774,1 MW kurulu güç kapasitesine ulaşmıştır.

Şirketimizin %100 oranında bağlı ortaklığı olan Akfen Elektrik Enerjisi Toptan Satış A.Ş. tarafından Van ilinde yapılması planlanan Van Güneş Enerji Santrali (66 MWm / 50 MWe) ve Elektrik Depolama Tesisi (50 MWe / 120 MWh) projesi ile ilgili olarak Çevre, Şehircilik ve İklim Değişikliği Bakanlığınca 19.02.2025 tarihinde "Çevresel Etki Değerlendirmesi (ÇED) Olumlu" kararı verilmiştir.

Şirketimizin %100 oranında bağlı ortaklığı olan Akfen Elektrik Enerjisi Toptan Satış A.Ş. tarafından Aydın ili, Bozdoğan ilçesinde yapılması planlanan Aydın Rüzgar Enerji Santrali (30,88 MWm / 30 MWe) ve Elektrik Depolama Tesisi (30 MWe / 60 MWh) projesi ile ilgili olarak Çevre, Şehircilik ve İklim Değişikliği Bakanlığınca 20.02.2025 tarihinde "Çevresel Etki Değerlendirmesi (ÇED) Olumlu" kararı verilmiştir.

Şirketimiz Yönetim Kurulu'nun 25.03.2025 tarihli toplantısında;

1) Sermaye Piyasası Kurulu'nun (Kurul) 19.03.2025 tarih ve 2025/16 sayılı Bülteni'nde yer alan pay geri alım işlemlerine ilişkin Kurul Karar Organı'nın i-SPK.22.9 (19.03.2025 tarih ve 16/531 s.k.) sayılı İlke Kararı, Kurul'un 23.03.2025 tarih ve 2025/18 sayılı Bülteni'nde yer alan pay geri alım işlemlerine ilişkin 23.03.2025 tarih ve 18/574 sayılı Kararı ve II-22.1 sayılı Geri Alınan Paylar Tebliği hükümleri kapsamında, yatırımcılarımızın hak ve menfaatlerinin korunması ve Şirketimiz pay piyasasında sağlıklı fiyat oluşumuna katkı sağlanması amacı ile pay geri alımı yapılmasına, 2) Bu kapsamda;

a) Pay geri alım programının azami 1 yıl süreyle geçerli olacak şekilde belirlenmesine,

b) Pay geri alımına konu olabilecek azami pay sayısının 10.000.000 adet olarak belirlenmesine,

c) Pay geri alımı için ayrılabilecek azami fon tutarının 200.000.000 TL olarak belirlenmesine,

d) Pay geri alım programı kapsamında geri alınan payların, geri alındığı tarihten itibaren 6 ay süre ile satışa konu edilmemesine,

e) İşbu karar kapsamında, Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda gerekli özel durum açıklamalarının yapılması ve pay geri alımına ilişkin kararın yapılacak ilk Genel Kurul'da ortakların bilgisine sunulması da dahil gerekli tüm işlemlerin ifasına

oy birliğiyle karar verilmiştir.

Yönetim Kurulumuzun 25.03.2025 tarihli kararı kapsamında; 28 Mart 2025 tarihi itibarıyla, geri alım programı kapsamında geri alınan toplam 92.500 adet payın sermayeye oranı %0,0077'dir.

c) Şirketin İlgili Hesap Döneminde Yapmış Olduğu Yatırımlar ve Projeler Hakkında Bilgiler

31.03.2025 itibarıyla işletmede olan toplam kurulu güç 774 MW'tır (HES: 228,7 MW - GES: 121,4 MW – RES&hibrit GES: 423,9 MW). 1 Ocak - 31 Mart 2025 döneminde toplam elektrik üretimi, bir önceki yılın aynı dönemine göre %10,5 düşüşle 402,3 GWs olmuştur (1Ç2024: 449,5 GWs).

Santralin Adı	Lisans	İl	Kurulu Güç (MW)	İşletmeye Alınma Tarihi	YEKDEM Bitiş Tarihi
HES			228,7
Sırma HES	Lisanslı	Aydın	6,66	23.05.2009	31.12.2019
Çamlıca III HES	Lisanslı	Kayseri	28,48	1.04.2011	31.12.2021
Saraçbendi HES	Lisanslı	Sivas	26,28	6.05.2011	31.12.2021
Otluca HES	Lisanslı	Mersin	48,77	07.04.2011	31.12.2021
Demirciler HES	Lisanslı	Denizli	8,70	03.08.2012	31.12.2022
Yağmur HES	Lisanslı	Trabzon	9,19	27.11.2012	31.12.2023
Kavakçalı HES	Lisanslı	Muğla	11,45	29.03.2013	31.12.2023
Gelinkaya HES	Lisanslı	Erzurum	7,08	14.06.2013	31.12.2023
Doğançay HES	Lisanslı	Sakarya	31,61	29.08.2014	31.12.2024
Doruk HES	Lisanslı	Giresun	28,89	19.09.2014	31.12.2024
Sekiyaka HES	Lisanslı	Muğla	3,53	17.01.2014	31.12.2025
Çalıkobası HES	Lisanslı	Giresun	18,11	2.06.2017	31.12.2027
GES			121,4
Solentegre GES (Lisanslı)	Lisanslı	Elâzığ	9,06	14.10.2016	31.12.2026
Omicron Engil208 GES	Lisanslı	Van	12,10	20.09.2018	31.12.2028
Omicron Erciş GES	Lisanslı	Van	12,09	21.09.2018	31.12.2028
Me-Se GES	Lisanslı	Konya	12,10	27.09.2018	31.12.2028
MT GES	Lisanslı	Konya	12,08	27.09.2018	31.12.2028
Yaysun GES (Lisanslı)	Lisanslı	Konya	12,08	27.09.2018	31.12.2028
Psi Engil207 GES	Lisanslı	Van	12,97	25.07.2019	31.12.2029
Fırıncı GES	Lisanslı	Malatya	12,97	13.08.2020	31.12.2030
Yaysun GES (Lisanssız)	Lisanssız	Konya	0,62	17.02.2014	16.02.2024
Denizli GES (3)	Lisanssız	Denizli	7,42	25.05.2015	24.05.2025
Solentegre GES (Lisanssız)	Lisanssız	Elâzığ	0,56	15.02.2017	14.02.2027
Karine GES	Lisanssız	Elâzığ	0,56	26.08.2017	25.08.2027
Amasya (Boyalı) GES (3)	Lisanssız	Amasya	11,22	12.08.2017	11.08.2027
Tokat (Kuşoturağı) GES (3)	Lisanssız	Tokat	5,58	19.10.2017	18.10.2027

RES&Hibrit GES			423,9
RES			348,9
Sarıtepe RES (1)	Lisanslı	Osmaniye	57,00	17.06.2016	31.12.2026
Demirciler RES (2)	Lisanslı	Osmaniye	23,30	22.07.2016	31.12.2026
Kocalar RES	Lisanslı	Çanakkale	30,60	14.03.2019	31.12.2029
Üçpınar RES	Lisanslı	Çanakkale	112,20	10.05.2019	31.12.2029
Hasanoba RES	Lisanslı	Çanakkale	51,00	2.08.2019	31.12.2029
Denizli RES	Lisanslı	Denizli	74,80	13.09.2019	31.12.2029
Hibrit GES			75,0
Sarıtepe Hibrit GES	Lisanslı	Osmaniye	12,96	26.12.2024/31.01.2025	31.12.2026
Denizli Hibrit GES	Lisanslı	Denizli	4,52	23.01.2025	31.12.2029
Hasanoba Hibrit GES	Lisanslı	Çanakkale	8,41	14.02.2025	31.12.2029
Kocalar Hibrit GES	Lisanslı	Çanakkale	4,95	14.02.2025	31.12.2029
Üçpınar Hibrit GES	Lisanslı	Çanakkale	39,94	14.04/14.03.2025	31.12.2029
Demirciler Hibrit GES	Lisanslı	Osmaniye	4,25	27.02.2025	31.12.2026
Toplam Portföy			774,1

(1) Şirket'in bağlı ortaklığı İmbat, 05.02.2020 tarihinde Sarıtepe RES'i işleten Zorlu Rüzgâr'ı devir alarak bünyesine katmıştır.

(2) Şirket'in bağlı ortaklığı İmbat, 05.02.2020 tarihinde Demirciler RES'i işleten Zorlu Rüzgâr'ı devir alarak bünyesine katmıştır.

(3) Denizli GES, Amasya (Boyalı) GES ve Tokat (Kuşoturağı) GES birden fazla lisanssız güneş elektrik santralini içermektedir.

HES Portföyü

31 Mart 2025 itibarıyla toplam 228,7 MW kurulu güce sahip olan 12 hidroelektrik santralinde üretim devam etmektedir. HES portföyünün 1Ç2025'de toplam enerji üretimi, düşen yağmur miktarındaki azalışa bağlı olarak, bir önceki yılın aynı dönemine göre %36,5 düşüşle 114,5 GWs olmuştur (1Ç2024: 180,4 GWs).

GES Portföyü

31 Mart 2025 tarihi itibarıyla, üretimde olan 26 MW kurulu gücünde 27 adet lisanssız ve 95,4 MW kurulu gücünde 8 adet lisanslı güneş enerjisi santralinden oluşan toplam 121,4 MW kurulu güce sahip güneş enerjisi santralinden oluşan bir portföy ile üretim devam etmektedir. GES portföyünün 1Ç2025'de toplam enerji üretimi, 40,3 GWs ile 1Ç2024'e göre %9,1 artış göstermiştir (1Ç2024: 36,9 GWs).

RES ve Hibrit GES Portföyü

31 Mart 2025 itibarıyla toplam 348,9 MW kurulu güce sahip olan 6 adet rüzgar elektrik santralinde üretim devam etmektedir. 1Ç2025 sonunda toplam 75,0 MW kurulu güce sahip 6 hibrit GES faaliyete geçmiştir. RES ve hibrit GES portföyünün 1Ç2025'de toplam enerji üretimi, bir önceki yılın aynı dönemine göre %6,6 artış göstermiş ve 247,5 GWs olmuştur (1Ç2024: 232,2 GWs). Bu kapsamda, 1Ç2025'de hibrit GES'lerin toplam üretimi 12,0 GWs olmuştur.

Yatırım Harcamaları

1Ç2025 döneminde toplam yatırım harcamaları 500,1 milyon TL olmuştur (1Ç2024: 22,7 milyon TL). Şirket'in 1Ç2025 döneminde yapılan yatırımları, RES'ler altında yapılan hibrit GES yatırımlarından ve RES ek kapasite artışlarına ilişkin yapılan yatırımlardan oluşmuştur. Ayrıca, 31 Mart 2025 itibarıyla hibrit GES yatırımlarına ve RES ek kapasite artışlarına ilişkin verilen avanslar (yaklaşık 858,3 milyon TL) peşin ödenmiş giderler altında muhasebeleştirilmiştir.

Yatırım aşamasında bulunan projeler

• Hibrit GES projeleri: Akfen Yenilenebilir Enerji, 6 adet lisanlı rüzgar projesinde (Üçpınar, Hasanoba, Denizli, Kocalar, Sarıtepe ve Demirciler RES) ve 1 adet HES projesinde (Doğançay HES) yardımcı kaynak olarak güneş enerjisi santrali başvurusunda bulunmuştur. Toplam müracaat edilen hibrit kapasitesi 94,81 MW'dır. TEİAŞ ve EPDK tarafından müracaatlarımız uygun görülerek talep ettiğimiz kapasite lisanslarımıza işlenmiştir. Mevcut durumda altı adet proje, toplam 90,27 MW hibrit proje inşaata hazır hale gelmiştir.
  • Şubat 2024'te hibrit GES projelerimizde toplam kurulu gücü 66,25 MW olan; Üçpınar GES 40,02 MW, Sarıtepe GES 12,97 MW ve Demirciler GES 13,26 MW'de,
  • Nisan 2024'te hibrit GES projelerimizde toplam kurulu gücü 20 MW olan; Denizli GES 6,37 MW, Kocalar GES 4,96 MW ve Hasanoba GES 8,4 MW'da,

yatırım süreci başlatılmış olup projelerin anahtar teslim yapım işine ilişkin ihale süreci tamamlanmıştır. Seçilen yüklenici firmalar ile ilgili projelerimizin yapım sözleşmeleri imzalanmış ve inşaat süreçleri başlatılmıştır.

• o Yeni hibrit GES santrallerimiz, üzerinde kurulacağı tesisin kalan YEKDEM süresi boyunca, YEKDEM'den faydalanarak, ABD Doları bazlı sabit fiyat garantisinden faydalanabilecektir,
• o söz konusu yatırımların 2025 yılında Şirketimizin ciro ve faaliyet karına katkı sağlaması öngörülmektedir.

Rapor yayımlama tarihi itibarıyla faaliyete geçen, toplam 75,0 MW kurulu güce sahip 6 hibrit GES projesi hakkında özet bilgi:

• Şirketimizin %100 bağlı ortaklığı İmbat Enerji'nin, Osmaniye'de bulunan, toplam 12,96 MW kurulu güç kapasitesine sahip Sarıtepe Hibrit GES Projesi'nin 3,95 MW kurulu güce sahip ilk kısmının Enerji Bakanlığı tarafından 26.12.2024 tarihinde mevzuata uygun olarak geçici kabulü yapılmış ve ticari enerji üretimine başlamıştır. 31.01.2025 itibarıyla Sarıtepe Hibrit GES Projesi'nin kalan 9,01 MW'lık kısmının da mevzuata uygun geçici kabulü yapılmış ve enerji üretimine başlanmıştır.
• %100 oranında bağlı ortaklığımız Korda Enerji'nin, Denizli'de bulunan, toplam 5,76 MW kurulu güç kapasitesine sahip Denizli Hibrit GES Projesi'nin 4,5 MW kurulu güce sahip ilk kısmının Enerji Bakanlığı tarafından 23.01.2025 tarihinde mevzuata uygun olarak geçici kabulü yapılmış ve ticari enerji üretimine başlamıştır.
• Şirketimizin %100 bağlı ortaklıklarının sahip olduğu, toplam 50,77 MW kurulu güce sahip, aşağıda detay bilgisi verilen hibrit GES projelerinin Enerji Bakanlığı tarafından 14.02.2025 tarihinde mevzuata uygun olarak geçici kabulleri yapılmış ve santrallerde ticari enerji üretimine başlanmıştır. Bu projeler:
  • Kovancı'nın, Çanakkale'de bulunan, toplam 8,41 MW kurulu güç kapasitesine sahip Hasanoba Hibrit GES Projesi'nin tamamı,
  • Isıder'in, Çanakkale'de bulunan, toplam 4,95 MW kurulu güç kapasitesine sahip Kocalar Hibrit GES Projesi'nin tamamı ve
  • Derbent'in, Çanakkale'de bulunan, toplam 39,94 MW kurulu güç kapasitesine sahip Üçpınar Hibrit GES Projesi'nin toplam 37,41 MW kurulu güce sahip ilk kısmıdır.
    • o 14.03.2025 tarihi itibarıyla Üçpınar Hibrit GES Projesi'nin kalan 2,53 MW'lık kısmının da mevzuata uygun geçici kabulü yapılmış ve enerji üretimine başlanmıştır.
• İmbat Enerji'nin, Osmaniye'de bulunan, toplam 13,27 MW kurulu güç kapasitesine sahip Demirciler Hibrit GES Projesi'nin toplam 4,25 MW kurulu güce sahip ilk kısmının 27.02.2025 tarihinde mevzuata uygun olarak geçici kabulü yapılmış ve ticari enerji üretimine başlamıştır.
• RES kapasite artışı projeleri: Akfen Yenilenebilir Enerji, Denizli RES 25 MW, Çanakkale Üçpınar RES 9,6 MW, Çanakkale Kocalar RES 25 MW, Osmaniye Sarıtepe RES 7,8 MW ve Çanakkale Hasanoba RES 25 MW olmak üzere lisans sahasına sığabilecek azami toplam 92,4 MW rüzgar kapasite artışına başvurmuş ve projelerin ihtiyacını karşılayacak şekilde programlanan güç talebimiz kadar projelerimize kapasite tahsis edilmiştir.
  • Yatırım sürecinde bulunan toplam 102 MW kurulu güce sahip 5 adet RES ek kapasite artış projelerimizin Ağustos 2024'te tüm sözleşmeleri (Türbin Tedarik, Teslimat, Kurulum ve Devreye Alma, 15 yıllık Servis Emreamadelik, elektrik ve inşaat işleri sözleşmeleri) imzalanmış ve inşaat süreçleri başlatılmıştır.
  • RES ek kapasite artış yatırımlarının 2025 yılının ikinci yarısında tamamlanması hedeflenmektedir.

Özetle, halen yatırım süreçleri devam eden hibrit güneş enerji santralleri ve RES kapasite artış projelerimizin tamamlanması sonucunda kurulu gücün 2025 sonunda yaklaşık 887 MW'a yükselmesi beklenmektedir.

Depolamalı elektrik depolama tesisi projeleri: Müstakil elektrik depolama tesisi başvuruları kapsamında Şirketimiz tarafından toplam 380 MW müstakil depolama tesisi başvurularımız EPDK tarafından uygun görülmüştür. Elektrik Piyasası Lisans Yönetmeliği 17. madde kapsamında depolama tesisine verilen hakka istinaden toplam 285 MW kapasiteli GES ve RES depolamalı üretim tesis önlisans başvuruları yapılmıştır.

Bu kapsamda;

• Çanakkale Üçpınar depolamalı üretim tesisi; Depolama (50 MW) + Üretim RES (50 MW)
• Erzurum depolamalı üretim tesisi; Depolama (30 MW)+ Üretim GES (30 MW)
• Amasya depolamalı üretim tesisi; Depolama (30 MW) + Üretim RES (30 MW)
• Aydın depolamalı üretim tesisi; Depolama (30 MW) + Üretim RES (30 MW)
• Osmaniye Sarıtepe depolamalı üretim tesisi: Depolama (95 MW) + Üretim RES (95 MW)
• Van depolamalı üretim tesisi: Depolama (50 MW) + Üretim GES (50 MW)

olmak üzere toplam 285 MW Depolama + 285 MW Üretim ön lisansları EPDK'dan teslim alınmıştır.

Şirketimizin büyüme stratejisine uygun olarak alınan bu önlisanslara istinaden 80 MW kurulu güce sahip 2 depolamalı GES ve 205 MW kurulucu güce sahip 4 depolamalı RES olmak üzere toplam 285 MW düzeyinde yeni yatırımları gerçekleştirmek için gerekli teknik ve finansal çalışmalara başlamış bulunmaktayız

Büyüme stratejisi kapsamında Şirketimiz, yenilenebilir enerji sektöründe dünyadaki ve Türkiye'deki gelişmeleri, teknolojik yenilikleri yakından takip ederek diğer yatırım fırsatlarını da değerlendirmektedir.

d) Şirketin iç kontrol sistemi ve iç denetim faaliyetleri hakkında bilgiler ile yönetim organının bu konudaki görüşü

Şirketimiz iç denetim ve kontrol fonksiyonunun yerine getirilmesi amacıyla bağımsız bir şirketle anlaşmış olup, yapılan çalışmalar sonucu elde edilen bulgular Şirketimiz tarafından değerlendirilmekte ve yapılan öneriler doğrultusunda düzeltme ve düzenlemeler yapılarak iç kontrol sistemleri sürekli geliştirilmektedir.

Şirket tarafından Denetim Komitesi, 25.01.2023 tarihli ve 2023/09 sayılı Yönetim Kurulu Kararı ile kurulmuştur. Denetim Komitesi başkanlığına Hasan Köktaş, üyeliğe ise Yusuf Tülek getirilmiştir.

Şirketimiz Yönetim Kurulu'nun 29.12.2023 tarihli kararı ile Yönetim Kurulu komitelerinde görev yapacaklar belirlenmiştir; Denetim Komitesi Başkanlığı'na Hasan Köktaş'ın üyeliğe ise Yusuf Tülek'in getirilmesine karar verilmiştir.

e) Şirketin Doğrudan veya Dolaylı İştirakleri ve Pay Oranlarına İlişkin Bilgiler

Şirket 31 Mart 2025 tarihi itibarıyla 46 tane bağlı ortaklığı olan bir şirkettir. Aşağıda listesi verilen şirketlerden üç tanesi hariç (Me-Se - %80, Solentegre - %90, Sunway Energy - %85) kalanının %100'üne sahiptir.

	Ticaret Unvanı	İştirak Oranı	Doğrudan/Dolaylı
1.	Me-Se Enerji Elektrik Üretim San. ve Tic. A.Ş.	%80	Doğrudan
2.	Mt Doğal Enerji Üretim A.Ş.	%100	Doğrudan
3.	Omicron Güneş Enerjisi Elektrik Üretim ve Tic. A.Ş.	%100	Doğrudan
4.	PSİ Güneş Enerjisi Elektrik Üretim Tic. A.Ş.	%100	Doğrudan
5.	Solentegre Enerji Yatırımları Tic. A.Ş.	%90	Doğrudan
6.	Yaysun Elektrik Üretim San. ve Tic. A.Ş.	%100	Doğrudan
7.	İota Güneş Enerjisi Elektrik Üretim ve Tic. A.Ş.	%100	Doğrudan
8.	Neptün Enerji A.Ş.	%100	Doğrudan
9.	Jüpiter Enerji A.Ş.	%100	Doğrudan
	10. Dalga Enerji A.Ş.	%100	Doğrudan
	11. Plüton Enerji A.Ş.	%100	Doğrudan
	12. Uranüs Enerji A.Ş.	%100	Doğrudan
	13. Zincir Enerji A.Ş	%100	Doğrudan
	14. Bahçe Enerji A.Ş.	%100	Doğrudan
	15. Devir Enerji A.Ş	%100	Doğrudan
	16. Hazine Enerji A.Ş	%100	Doğrudan
	17. Çekirdek Enerji A.Ş.	%100	Doğrudan
	18. Ayna Enerji A.Ş.	%100	Doğrudan
	19. Düzey Enerji A.Ş.	%100	Doğrudan
	20. Bahçeli Enerji A.Ş.	%100	Doğrudan
	21. Batıkent Enerji A.Ş.	%100	Doğrudan
	22. Beysukent Enerji A.Ş.	%100	Doğrudan
	23. Cihangir Enerji A.Ş.	%100	Doğrudan
	24. Kızılay Enerji Üretim A.Ş.	%100	Doğrudan
	25. Farez Elektrik Üretim San. ve Tic. A.Ş.	%100	Doğrudan
	26. Günova Elektrik Üretim San. ve Tic. A.Ş.	%100	Doğrudan
	27. Murel Elektrik Üretim San. ve Tic. A.Ş.	%100	Doğrudan
	28. Yeşildere Elektrik Üretim A.Ş.	%100	Doğrudan
	29. Yeşilvadi Elektrik Üretim A.Ş.	%100	Doğrudan
	30. Bt Bordo Elektrik Üretim Dağıtım Paz. San.Ve Tic.A.Ş.	%100	Doğrudan
	31. Elen Enerji Üretimi Sanayi Ticaret A.Ş.	%100	Doğrudan
	32. Yeni Doruk Enerji Elektrik Üretim A.Ş.	%100	Doğrudan
	33. H.H.K. Enerji Elektrik Üretim A.Ş.	%100	Doğrudan
	34. Derbent Enerji Üretim Pazarlama İthalat Ve İhracat A.Ş.	%100	Doğrudan
	35. Isıder Enerji Üretim Pazarlama İthalat Ve İhracat A.Ş.	%100	Doğrudan
	36. Kovancı Enerji Üretim Pazarlama İthalat Ve İhracat A.Ş.	%100	Doğrudan

37. Korda Enerji Üretim Pazarlama İthalat Ve İhracat A.Ş.	%100	Doğrudan
38. Gökada Elektrik Üretim Sanayi ve Ticaret A.Ş.	%100	Doğrudan
39. Komsun Enerji Tarım Hayvancılık İnşaat San. Ve Tic. A.Ş.	%100	Doğrudan
40. Radon Elektrik Üretim Sanayi ve Ticaret A.Ş.	%100	Doğrudan
41. Zengen Enerji A.Ş.	%100	Doğrudan
42. İmbat Enerji A.Ş.	%100	Doğrudan
43. Kanat Enerji A.Ş.	%100	Doğrudan
44. Pruva Enerji A.Ş.	%100	Doğrudan
45. Akfen Elektrik Toptan Satış A.Ş.	%100	Doğrudan
46. Sunway Energy SRL.	%85	Doğrudan

f) Şirketin İktisap Ettiği Kendi Paylarına İlişkin Bilgiler

Yönetim Kurulumuzun 25.03.2025 tarihli kararı kapsamında; 08.05.2025 tarihi itibarıyla, geri alım programı kapsamında geri alınan toplam 777.288 adet payın sermayeye oranı %0,0649'dur.

g) Hesap Dönemi İçerisinde Yapılan Özel Denetime Ve Kamu Denetimine İlişkin Açıklamalar

Şirketimiz kurumlar vergisi beyannamesi ve eklerinin onaylanması için yeminli mali müşavirden tam tasdik hizmeti almaktadır. Bu kapsamda Şirket hesaplarımız periyodik olarak incelenmiştir. Ayrıca hesaplarımız Bağımsız Denetim firması tarafından incelenmekte ve raporlanmaktadır.

h) Şirket Aleyhine Açılan ve Şirketimizin açtığı Şirketin Mali Durumunu ve Faaliyetlerini Etkileyebilecek Nitelikteki Davalar ve Olası Sonuçları Hakkında Bilgiler

Türkiye Finansal Raporlama Standartlarına göre hazırlanan 31 Mart 2025 tarihli Şirketimiz finansal raporunda Şirket'in uzun vadeli dava karşılıkları 11 numaralı dipnotunda yer almaktadır.

i) Mevzuat Hükümlerine Aykırı Uygulamalar Nedeniyle Şirket ve Yönetim Kurulu Üyeleri Hakkında Uygulanan İdari Veya Adli Yaptırımlara İlişkin Açıklamalar

Şirketimiz ve yöneticilerine uygulanan idari veya adli bir yaptırım yoktur.

j) Geçmiş Dönemlerde Belirlenen Hedeflere Ulaşılıp Ulaşılamadığı, Genel Kurul Kararlarının Yerine Getirilip Getirilmediğine İlişkin Bilgi ve Değerlendirmeler

Şirket performansına ilişkin önemli özet bilgiler işbu raporun giriş bölümündeki Yönetim Değerlendirmesi bölümünde açıklanmış olup, genel kurulda alınan kararlara riayet edilmiştir.

k) Yıl içerisinde Olağanüstü Genel Kurul Toplantısı Yapılmışsa, Toplantının Tarihi, Toplantıda Alınan Kararlar Ve Buna İlişkin Yapılan İşlemler De Dâhil Olmak Üzere Olağanüstü Genel Kurula İlişkin Bilgiler

Yoktur.

l) Şirketin Yıl İçinde Yapmış Olduğu Bağış Ve Yardımlar İle Sosyal Sorumluluk Projeleri Çerçevesinde Yapılan Harcamalara İlişkin Bilgiler

Şirketimiz 2025 yılının ilk çeyreğinde çeşitli dernek, vakıf ve kurumlara toplam 17,1 milyon TL tutarında bağışta bulunmuştur (1Ç2024: 5,9 milyon TL).

m) Şirketler topluluğuna bağlı bir şirketse; hakim şirketle, hakim şirkete bağlı bir şirketle, hakim şirketin yönlendirmesiyle onun ya da ona bağlı bir şirketin yararına yaptığı hukuki işlemler ve geçmiş faaliyet yılında hakim şirketin ya da ona bağlı bir şirketin yararına alınan veya alınmasından kaçınılan tüm diğer önlemler:

Akfen Yenilenebilir, Akfen Holding grubuna dahil bir şirkettir. Hakim şirkete bağlı bir şirketle, hakim şirketin yönlendirmesiyle onun ya da ona bağlı bir şirketin yararına yapılan herhangi bir hukuki işlem ve geçmiş faaliyet yılında şirketin ya da bağlı ortaklığın yararına alınan veya alınmasından kaçınılan herhangi bir önlem veya denkleştirilmesi gereken herhangi bir işlem yoktur.

n) Şirketler topluluğuna bağlı bir şirketse; (k) bendinde bahsedilen hukuki işlemin yapıldığı veya önlemin alındığı veyahut alınmasından kaçınıldığı anda kendilerince bilinen hal ve şartlara göre, her bir hukuki işlemde uygun

bir karşı edim sağlanıp sağlanmadığı ve alınan veya alınmasından kaçınılan önlemin şirketi zarara uğratıp uğratmadığı, şirket zarara uğramışsa bunun denkleştirilip denkleştirilmediği:

Önceki (k) bendinde bahsedilen nitelikte herhangi bir işlemi olmadığından denkleştirilmesi gereken bir zararı bulunmamaktadır.

IV- FİNANSAL DURUM

a) Finansal duruma ve faaliyet sonuçlarına ilişkin yönetim organının analizi ve değerlendirmesi, planlanan faaliyetlerin gerçekleşme derecesi, belirlenen stratejik hedefler karşısında şirketin durumu

31.03.2025 hesap dönemi içerisinde gerçekleşen finansal göstergeler önceki yılla karşılaştırmalı olarak aşağıdaki tabloda yer almaktadır. Konsolide finansal tablolar, Türkiye Muhasebe Standardı ("TMS") 29 "Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama"ya göre, parasal varlık ve yükümlülükler ile gerçeğe uygun değer üzerinden ölçülen varlık ve yükümlülükler hariç, raporlama tarihindeki enflasyonun Türk Lirası üzerindeki etkilerine göre düzeltilmiş tarihi maliyet esasına göre hazırlanmıştır. Bu kapsamda önceki dönem için karşılaştırmalı tutarlar, aynı cari ölçüm birimine göre yeniden düzenlenmiştir.

TL 000	31.03.2025	31.12.2024
Dönen Varlıklar	3.852.517	2.694.166
Nakit ve nakit benzerleri	2.116.907	1.275.414
Ticari Alacaklar	536.690	526.754
Peşin ödenmiş giderler	1.062.191	777.948
Diğer dönen varlıklar	136.060	113.498
Duran Varlıklar	52.148.070	51.917.289
Peşin ödenmiş giderler	526.480	386.062
Maddi duran varlıklar	46.640.776	46.459.292
Maddi olmayan duran varlıklar	3.979.907	4.011.005
Kullanım Hakkı Varlıkları	920.842	931.868
Diğer duran varlıklar	80.065	129.063
TOPLAM VARLIKLAR	56.000.587	54.611.455
Finansal borçlar	9.863.183	8.268.005
Diğer kısa vadeli yükümlülükler	667.367	1.479.048
Ertelenmiş vergi yükümlülüğü	3.815.600	4.277.507
Diğer uzun vadeli yükümlülükler	560.460	613.309
TOPLAM ÖZKAYNAKLAR	41.093.977	39.973.586
Ana ortaklığa ait özkaynaklar	40.984.160	39.864.154
Kontrol gücü olmayan paylar	109.817	109.432
TOPLAM KAYNAKLAR	56.000.587	54.611.455

Özet Konsolide Bilanço

Özet Konsolide Gelir Tablosu

TL 000	1Ç2025	1Ç2024
Satış gelirleri	1.164.394	1.585.425
FAVÖK	600.799	1.026.527
FAVÖK Marjı	51,6%	64,7%
Amortisman	359.915	342.183
Net Dönem Karı	836.114	1.602.833

b) Geçmiş Yıllarla Karşılaştırmalı Olarak Şirketin Yıl İçindeki Satışları, Verimliliği, Gelir Oluşturma Kapasitesi, Kârlılığı Ve Borç/Öz Kaynak Oranı İle Şirket Faaliyetlerinin Sonuçları Hakkında Fikir Verecek Diğer Hususlara İlişkin Bilgiler Ve İleriye Dönük Beklentiler:

31 Mart 2025/2024 ve 31 Aralık 2024 tarihleri itibarıyla karşılaştırmalı olarak şirketin yıl içindeki satışları, verimliliği, gelir oluşturma kapasitesi, kârlılığı ve borç/özkaynak oranı ile şirket faaliyetlerinin sonuçlarına işbu raporda yer verilmektedir.

c) Şirketin Sermayesinin Karşılıksız Kalıp Kalmadığına veya Borca Batık Olup Olmadığına İlişkin Tespit ve Değerlendirmeler

Şirketimizin sermayesi 1.196.962.446 TL olup, 31.03.2025 itibarıyla özkaynakları 41.093.977 bin TL (31.12.2024: 39.973.586 bin TL) tutarındadır. Diğer bir ifade ile şirketimiz sermayesini korumuştur. Şirketimiz borçlarını ödeme gücüne sahip olup, borca batık değildir.

d) Şirketin finansal yapısını iyileştirmek için alınması düşünülen önlemler:

Grup'un nakit ve finansal borçları vade yapısı, faiz riskleri, döviz riskleri gibi finansal risk yönetimi öğeleri açısından sürekli takip edilmekte olup mevcut finansal yapısının iyileştirilmesi için herhangi bir önlem alınması gerekmemektedir.

e) Kâr Payı Dağıtım Politikasına İlişkin Bilgiler:

Şirketimizin kar dağıtım konusunda bir imtiyaz bulunmamakta olup, kar dağıtımı Türk Ticaret Kanunu hükümleri ve Esas Sözleşmemizde belirlenen esaslara uygun olarak gerçekleştirmektedir ve Şirket internet sitesinde (www.akfenren.com.tr) yatırımcıların bilgisine sunulmuştur.

f) İlişkili Taraf Açıklamaları

İlişkili taraf bakiyeleri ve ilişkili taraf işlemlerine ilişkin bilgi Şirketimizin 31 Mart 2025 tarihli hesap dönemine ait konsolide finansal tabloların 26 numaralı dipnotunda yer almaktadır.

g) Riskler ve Yönetim Organının Değerlendirmesi

Şirketin Öngörülen Risklere Karşı Uygulayacağı Risk Yönetimi Politikasına İlişkin Bilgiler

Grup'un sermaye yönetimindeki hedefleri;

• Faaliyetlerinin devamlılığını sağlayarak ortaklara getiri ve diğer hissedarlara fayda sağlayabilmek
• Hizmetleri risk seviyesine uygun bir şekilde fiyatlandırarak karlılığını arttırmaktır.

Grup, sermaye miktarını risk düzeyi ile orantılı olarak belirlemektedir. Ekonomik koşullara ve varlıkların risk karakterine göre Şirket özkaynakların yapısını düzenlemektedir.

Grup, sermaye yönetimini borç/sermaye oranını kullanarak izlemektedir. Bu oran, net borcun toplam sermayeye bölünmesiyle bulunur. Net borç, nakit ve nakit benzeri değerlerinin toplam borç (konsolide finansal durum tablosunda belirtilen kısa vadeli ve uzun vadeli yükümlülükler toplamı) tutarından düşülmesiyle hesaplanır. Toplam sermaye, konsolide finansal durum tablosunda belirtilen özkaynakların toplamıdır.

31 Mart 2025 ve 31 Aralık 2024 tarihleri itibarıyla toplam sermayenin net borçlara oranı aşağıdaki gibidir:

	31 Mart 2025	31 Aralık 2024
Toplam finansal borç	9.863.183	8.268.005
Eksi: nakit ve nakit benzerleri	(2.116.907)	(1.275.414)
Net finansal borç	7.746.276	6.992.591
Ana ortaklığa ait özkaynaklar	40.984.160	39.864.155
Net finansal borç / özkaynak oranı	0,19	0,18

Toplam finansal borçlar, Grup'un kısa vadeli ve uzun vadeli finansal banka borçlarını içermektedir. Kiralama işlemlerinden borçlarını kapsamamaktadır.

Riskin Erken Saptanması ve Yönetimi Komitesinin Çalışmalarına ve Raporlarına İlişkin Bilgiler

Şirket tarafından Riskin Erken Saptanması Komitesi 25.01.2023 tarihli ve 2023/09 sayılı Yönetim Kurulu Kararı ile kurulmuş olup; Riskin Erken Saptanması Komitesi başkanlığına Hasan Köktaş, üyeliğe ise Selim Akın getirilmiştir.

Şirketimiz Yönetim Kurulu'nun 29.12.2023 tarihli kararı ile Yönetim Kurulu komitelerinde görev yapacaklar belirlenmiştir; Riskin Erken Saptanması Komitesi Başkanlığı'na, Hasan Köktaş'ın üyeliklere ise Yusuf Tülek ve Selim Akın'ın getirilmesine karar verilmiştir.

Satışlar, Verimlilik, Gelir Yaratma Kapasitesi, Kârlılık, Borç/Öz Kaynak Oranı Ve Benzeri Konularda İleriye Dönük Riskler

Kredi riski, likidite riski, yabancı para (kur) riski ve faiz riskine ilişkin bilgi bilgi Şirketimizin 31 Mart 2025 tarihli hesap dönemine ait konsolide finansal tabloların 29 numaralı dipnotunda yer almaktadır.

V - DİĞER HUSUSLAR

a) Bilanço tarihinden sonraki olaylar

Şirketimizin 06.05.2025 tarihinde yapılan KAP açıklaması ile, Şirketimizin 2024 yılı Pay Sahipleri Olağan Genel Kurul Toplantısı'nın 09.07.2025 tarihinde saat 10:00'da Şirket merkezi olan İlkbahar Mah. Turan Güneş Bulvarı Galip Erdem Cad. No:3 Çankaya/Ankara adresinde yapılacağı duyurulmuştur.

Şirketimiz Yönetim Kurulu'nun 06.05.2025 tarihli toplantısında Sermaye Piyasası Kurulu ("SPK") II-14.1 sayılı Sermaye Piyasalarında Finansal Raporlamaya İlişkin Esaslar Tebliği hükümleri kapsamında TFRS'ye uygun olarak hazırlanan ve 01.01.2024 - 31.12.2024 hesap dönemine ait finansal tablolarımızda 157.356.000 TL net dönem karı (konsolide, ana ortaklık payları) oluşmasına rağmen aynı döneme ilişkin yasal kayıtlara göre Dönem Zararı oluşması nedeniyle kâr dağıtımı yapılmaması hususunun pay sahiplerinin onayına sunulmasına karar verildi.

Sermaye Piyasası Kurulu'nun (SPK) Kurumsal Yönetim ilkelerine istinaden Şirketimizin birinci grup şirketler listesinde yer almaya devam etmesi kapsamında, II-17.1 sayılı Kurumsal Yönetim Tebliği ile eki olan Sermaye Piyasası Kurulu Kurumsal Yönetim İlkeleri hükümleri çerçevesinde, mevcut bağımsız yönetim kurulu üyemiz olan Hasan Köktaş ile yeni bağımsız yönetim kurulu üyesi olarak atanması planlanan Ömer Serdar 06.05.2025 tarihinde yapılan başvuru ile SPK'nın görüşüne sunulmuştur.

Yönetim Kurulumuzun 25.03.2025 tarihli kararı kapsamında; 08.05.2025 tarihi itibarıyla geri alım programı kapsamında geri alınan toplam 777.288 adet payın sermayeye oranı %0,0649'dur.

b) Bir sermaye şirketinin sermayesinin, doğrudan veya dolaylı olarak, yüzde beşini, onunu, yirmisini, yirmi beşini, otuz üçünü, ellisini, altmış yedisini veya yüzde yüzünü temsil eden miktarda paylarına sahip olunduğu veya payları bu yüzdelerin altına düştüğü takdirde bu durum ve gerekçesi

Yoktur.

c) Topluluğa dâhil işletmelerin ana şirket sermayesindeki payları hakkında bilgiler

Yoktur.

d) Konsolide finansal tabloların hazırlanması süreci ile ilgili olarak topluluğun iç denetim ve risk yönetimi sistemlerine ilişkin açıklamalar

Konsolide finansal tablolar, Sermaye Piyasası Kurulu'nun II-14.1 sayılı "Sermaye Piyasasında Finansal Raporlamaya İlişkin Esaslar Tebliği" kapsamında ve Kamu Gözetimi, Muhasebe ve Denetim Standartları Kurumu tarafından yayımlanan TFRS'ye uygun olarak sunum esasları 660 sayılı Kanun Hükmünde Kararname'nin 9'uncu maddesinin (b) bendine dayanılarak KGK tarafından geliştirilen ve KGK'nın 15 Nisan 2019 tarihli kararı ile belirlenip kamuya duyurulan 2019 TFRS Taksonomisi'ne uygun olarak hazırlanmıştır.

e) Şirketin yatırım danışmanlığı ve derecelendirme gibi konularda hizmet aldığı kurumlarla arasındaki çıkar çatışmaları ve bu çıkar çatışmalarını önlemek için şirketçe alınan tedbirler

Yoktur.

f) Şirket faaliyetlerini önemli derecede etkileyebilecek mevzuat değişiklikleri hakkında bilgi

Enerji Piyasası Düzenleme Kurumu (EPDK) elektrik piyasasına ilişkin 6 yönetmelikte elektrik depolama ve toplayıcılıkla ilgili değişiklikler yaptı. Değişiklikler 20 Ocak'ta Resmi Gazete'de yayımlandı.

• Buna göre, tesislerin çalışır halde tutulması ve kabul tarihine göre ilk 5 yıl yüzde 85, sonraki yıllarda yüzde 80 oranında emre amade olması zorunlu kılındı. Bu koşulların sağlanmaması durumunda, depolama tesisinden sisteme verilen enerji, uzlaştırma hesaplamalarında dikkate alınmayacak.
• Dengeleme Güç Piyasasında ise uzlaştırma döneminin 15 dakika olarak uygulanması kararlaştırıldı. Bu uygulama için gerekli altyapı hazırlıklarının 1 Ocak 2027'ye kadar tamamlanması gerekecek ve bu tarihe kadar eski düzenleme devam edecek.
• İletim sistemine bağlı lisanssız üreticiler de kesinleşmiş günlük programlarını ve emre amade kapasitelerini sistem işletmecisine bildirmekle yükümlü olacak.

Ayrıca, Elektrik Piyasası Lisans Yönetmeliğinde Değişiklik Yapılmasına Dair Yönetmelik ile elektrik depolama tesisleri için lisans başvurularında belirli sermaye ve teminat şartları getirildi. Mevcut lisans sahiplerinin yeni depolama tesisleri için bu şartları karşılaması gerekecek. Eğer depolama tesisi zamanında kurulmazsa, sağlanan teminat irat kaydedilecek.

• Depolamalı tesislerin verileri SCADA sisteminden izlenip piyasa işletmecisine bildirilecek.
• Mevcut lisans sahiplerinin müstakil elektrik depolama tesisi için öngörülen gerekli şartlarla teminat ve sermaye yükümlülüklerini 3 ay içinde karşılaması gerekiyor. Aksi tesis veya tesislerin depolama lisansları terkin edilecek.

EPDK'nın Şubat 2025'te yayınladığı elektrik piyasasında depolama faaliyetlerine ilişkin düzenlemesine göre, elektrik depolama ünitelerinin "emre amade olma" durumu ve kabul süreçleriyle ilgili önemli kurallar belirlendi. Depolama tesislerinin sürekli çalışabilir durumda olması gerektiğine işaret edilen düzenlemede, yönetmelik kapsamındaki depolama üniteleri ve tesislerinin kabulünde yüzde 10'luk tolerans payı uygulanacağı kaydedildi. Enerji depolama sektöründe yatırım süreçlerini daha esnek hale getirmek ve sektördeki yatırımları teşvik etmek için sağlanan bu esneklik, tesis sahiplerinin kurulum ve işletme süreçlerinde karşılaştıkları küçük sapmaların tolere edilebilmesine olanak tanıyor.

21.01.2025 tarih ve 32789 sayılı Resmi Gazetede yayımlanan Yönetmelik ile 01.10.2023 tarih ve 28782 sayılı Resmi Gazete'de yayımlanan Yenilenebilir Enerji Kaynaklarının Belgelendirilmesi ve Desteklenmesine İlişkin Yönetmeliğin 8 inci maddesinin altıncı ve dokuzuncu fıkralarında değişiklik yapılmış ve aynı Yönetmeliğin 13 üncü maddesine yeni bir fıkra eklenmiştir.

• Yapılan yeni düzenlemelere göre, YEKDEM'den faydalanmış üretim tesislerinde daha önce kullanılan ana ekipmanların, yeni bir üretim tesisinde yer alması durumunda, bu yeni tesis için YEK bedeli uygulanmayacak. Ayrıca, depolamalı elektrik üretim tesislerinden sisteme verilen enerji, uzlaştırma hesaplamalarında dikkate alınacak ve YEKDEM'e bedelsiz katkı olarak değerlendirilecek. Buna ek olarak, müstakil elektrik depolama tesislerinin net uzlaştırmaya esas çekiş miktarı, ilgili ödeme yükümlülüğü oranı hesabında dikkate alınacak.

Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurulu'nun 06.02.2025 tarih ve 11145 sayılı Kararı (Karar) yayımlandı. Karar ile bağımsız denetime tabi şirketlerin Türk lirası kredi kullanımını kısıtlayan 24.06.2022 tarihli ve 10250 sayılı, 07.07.2022 tarihli ve 10265 sayılı, 28.09.2022 tarihli ve 10348 sayılı, 21.10.2022 tarihli ve 10389 sayılı ile 04.09.2023 tarihli ve 10659 sayılı BDDK kararları yürürlükten kaldırıldı.

• Bu kapsamda, belirli bir tutarın üzerinde döviz varlığına sahip, bankalar ve finansal kuruluşları dışında kalan bağımsız denetime tabi şirketlerin TL krediye erişimi kısıtlanmıştı. BDDK'nın 07.07.2022 tarihli kararı ile de düzenleme kapsamı genişletilmiş, yasağa birtakım esnetmeler getirilmiş ve bazı finansal kuruluşlar da sınırlamanın kapsamına alınmıştı.
• Karar, kredi sisteminin etkin şekilde çalışmasına yönelik atılan koordineli makro ihtiyati adımlarda sadeleşmeye yönelik olup bağımsız denetime tabi şirketlerin TL kredi kullanımını esnek hale getiriyor.

09.02.2025 tarihli ve 32808 sayılı Resmî Gazete 'de yayımlanan Elektrik Tesisleri Proje Yönetmeliğinde Değişiklik Yapılmasına Dair, mevcut Yönetmelikte pek çok önemli değişiklik getirmiştir. Bu değişiklikler, elektrik üretim, iletim, dağıtım ve depolama tesislerinikapsayan düzenlemelerde güncellemeler içermektedir.

• Elektrik depolama süreçlerine yönelik tanımlar eklendi.
• Birden çok kaynaklı elektrik üretim tesisleri için yeni düzenlemeler getirildi.
• Elektronik ortamda proje sunumu ve onay süreçlerine ilişkin yeni kurallar belirlendi.
• Ön proje onayı süreçleri yeniden düzenlendi.
• Tesislerin yapımına başlanması için gerekli prosedürler güncellendi.

EPDK, 13.02.2025 tarihli toplantısında YEK-G Sistemi ve Organize YEK-G Piyasası İşletim Usul ve Esaslarında değişiklik yaptı. 06.03.2025'te Resmî Gazete'ye gönderilen düzenlemelerle, üretim, tedarik ve toplayıcı lisansı sahiplerinin katılım

şartları güncellendi, "toplayıcı" kavramı mevzuata eklendi ve yalnızca yenilenebilir enerji kaynaklarına dayalı üretim tesislerinin sisteme dahil olabileceği vurgulandı.

• Buna ek olarak, YEK-G sistemine kayıt işlemlerinin her yıl yenilenmesi zorunlu hale getirildi ve devralma süreçlerinde belgelendirilebilir üretim miktarlarına ilişkin detaylar netleştirildi. Değişiklikler, Resmî Gazete'de yayımlandığı tarihte yürürlüğe girecek.

g) Şirketimiz ve bağlı ortaklıklarımızın şirket faaliyetlerini önemli ölçüde etkileyecek yönetim ve faaliyet değişiklikleri

Yoktur.

h) Pay Sahiplerinin gündeme madde konulmasına ilişkin talepleri hakkında bilgi

Raporlama tarihi itibarıyla 09.07.2025 tarihinde yapılacak olan 2024 yılı Olağan Genel Kurul toplantısına dair böyle bir talep iletilmemiştir.

EK: GENEL KURUL

Akfen Yenilenebilir Enerji A.Ş. 2024 Yılı Olağan Genel Kurul Toplantısı

Şirketimizin 2024 yılı Pay Sahipleri Olağan Genel Kurul Toplantısı 09.07.2025 tarihinde saat 10:00'da Şirket merkezi olan İlkbahar Mah. Turan Güneş Bulvarı Galip Erdem Cad. No:3 Çankaya/Ankara adresinde yapılacaktır.

Gündem Maddeleri

1. Açılış ve Toplantı Başkanlığı'nın seçilmesi

2. Genel Kurul Toplantı Tutanağı'nın imzalanması konusunda Toplantı Başkanlığı'na yetki verilmesi

3. Şirket Yönetim Kurulu'nca hazırlanan 2024 yılı Faaliyet Raporunun okundu sayılması ve sonuç kısmının okunması

4. Şirket Yönetim Kurulu'nca hazırlanan 2024 yılı Faaliyet Raporunun müzakeresi ve onaya sunulması

5. 2024 yılı hesap dönemine ilişkin Bağımsız Denetim Rapor Özeti'nin okunması

6. 2024 yılı hesap dönemine ilişkin Finansal Tabloların okundu sayılması ve sonuç kısmının okunması

7. 2024 yılı hesap dönemine ilişkin Finansal Tabloların müzakeresi ve onaya sunulması

8. Yönetim Kurulu üyelerinin Şirketin 2024 yılı faaliyetlerinden dolayı ayrı ayrı ibra edilmesi

9. Yönetim Kurulu'nun 06/05/2025 tarih ve 2025/5 sayılı kararı ve eki Kâr Dağıtım Tablosu doğrultusunda, Yönetim Kurulunun kâr dağıtımı yapılmaması konusundaki önerisinin Genel Kurulun onayına sunulması

10. Yönetim Kurulu üye sayısının belirlenmesi ve seçiminin yapılması ve görev sürelerinin tespiti

11. Yönetim Kurulu üyelerinin aylık ücretlerinin belirlenmesi

12. TTK ve SPK düzenlemeleri doğrultusunda 2025 yılı için bağımsız denetim kuruluşu olarak hizmet alınacak kuruluşun DRT Bağımsız Denetim ve Serbest Muhasebeci Mali Müşavirlik A.Ş. olarak belirlenmesi hususunun genel kurulun onayına sunulması

13. Şirket'in 2024 yılı içerisinde yaptığı bağışlar hakkında pay sahiplerine bilgi verilmesi ve 2025 yılında yapılacak bağışlar için üst sınır belirlenmesi, teklif edilen üst sınırın oya sunulması

14. Yasal kayıtlar açısından; 2023 yılı enflasyon düzeltmesi sonucu oluşan 745.658.822,04 TL tutarındaki geçmiş yıl zararlarının, sermaye düzeltmesi olumlu farklarından mahsup edilmesine ilişkin 06/05/2025 tarih ve 2025/7 sayılı yönetim kurulu kararının genel kurulun onayına sunulması

15. SPK düzenlemeleri gereğince 2024 yılında üçüncü kişiler lehine verilen teminat, rehin, ipotek ve kefaletler ile elde edilen gelir veya menfaatler hakkında Pay Sahiplerine bilgi verilmesi

16. SPK düzenlemeleri gereğince 2024 yılında Kurumsal Yönetim Tebliği çerçevesine giren İlişkili Taraflar ile yapılan işlemler hakkında pay sahiplerine bilgi verilmesi

17. SPK Karar Organı'nın i-SPK.22.9 (19.03.2025 tarih ve 16/531 s.k.) sayılı İlke Kararı ile 23.03.2025 tarih ve 18/574 sayılı Kararı ve II-22.1 sayılı Geri Alınan Paylar Tebliği hükümleri çerçevesinde alınan Şirketimizin 25/03/2025 tarihli ve 2025/4 numaralı Yönetim Kurulu Kararı kapsamında başlatılan pay geri alım programı dahilinde gerçekleştirilen işlemler hakkında pay sahiplerine bilgi verilmesi

18. SPK Kurumsal Yönetim Tebliği doğrultusunda 2024 yılı içerisinde Yönetim hakimiyetini elinde bulunduran pay sahiplerine, Yönetim Kurulu Üyelerine, üst düzey yöneticilere ve bunların eş ve ikinci dereceye kadar kan ve sıhrî yakınlarına dair gerçekleştirilen işlemler hakkında pay sahiplerine bilgi verilmesi; Yönetim hakimiyetini elinde bulunduran pay sahiplerine, Yönetim Kurulu Üyelerine, üst düzey yöneticilere ve bunların eş ve ikinci dereceye kadar kan ve sıhrî yakınlarına TTK'nın 395. ve 396. maddeleri çerçevesinde izin verilmesi 19. Dilek ve görüşler, kapanış.

KISALTMA VE TANIMLAR

Akfen Holding	Akfen Holding A.Ş.
Akfen İnşaat	Akfen İnşaat Turizm ve Ticaret A.Ş.
Akfen International	Akfen International Holding B.V.
Akfen Yenilenebilir Enerji/Akfen
Yenilenebilir/Şirket/Grup	Akfen Yenilenebilir Enerji A.Ş.
Akfen Toptan	Akfen Elektrik Enerjisi Toptan Satış A.Ş.
BİAŞ	Borsa İstanbul A.Ş.
Bt Bordo	Bt Bordo Elektrik Üretim Dağıtım Pazarlama Sanayi ve Ticaret A.Ş.
AkfenHes	AkfenHes Yatırımları ve Enerji Üretim Anonim Şirketi
Akfen RES	Akfenres Rüzgar Enerjisi Yatırımları A.Ş.
Akfen Toptan	Akfen Elektrik Enerjisi Toptan Satış Anonim Şirketi
Borsa İstanbul/Borsa/BİAŞ	Borsa İstanbul A.Ş.
ÇED	Çevresel Etki Değerlendirmesi
Derbent	Derbent Enerji Üretim Paz.İth. ve İhr. A.Ş.
EBRD	European Bank for Reconstruction and Development (Avrupa İmar ve Kalkınma Bankası)
Elen	Elen Enerji Üretimi Sanayi ve Ticaret A.Ş.
EPDK	T.C. Enerji Piyasası Düzenleme Kurumu
GES	Güneş Elektrik Santrali
Grup	Akfen Yenilenebilir Enerji A.Ş. (Şirket) ve bağlı ortaklıkları
GWs	Giga Watt saat
HES	Hidro Elektrik Santrali
HHK	HHK Enerji Elektrik Üretim A.Ş.
IFC	International Finance Corporation (Uluslararası Finans Kurumu)
Isıder	Isıder Enerji Üretim Paz. İth. ve İhr. A.Ş.
İmbat/İmbat Enerji	İmbat Enerji A.Ş.
KAP	Kamuyu Aydınlatma Platformu
KGK	Kamu Gözetimi, Muhasebe ve Denetim Standartları Kurumu
Karine GES	Karine Enerji Üretim ve Sanayi A.Ş.
Korda/Korda Enerji	Korda Enerji Üretim Paz.İth ve İhr. A.Ş.
Kovancı	Kovancı Enerji Üretim Paz. İth. Ve İhr. A.Ş.
MKK	Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş.
Me-Se	Me-Se Elektrik Üretim A.Ş.
MW	Mega Watt
Solentegre	Solentegre Enerji Yatırımları Tic. A.Ş.
SPK	Sermaye Piyasası Kurulu
Enerji Bakanlığı	T.C. Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanlığı
TEİAŞ	Türkiye Elektrik İletim A.Ş.
TİKAV	Türkiye İnsan Kaynakları Eğitim ve Sağlık Vakfı
TFRS	Türkiye Finansal Raporlama Standartları
TSP Prosedürü	Borsa İstanbul'un Toptan Alış Satış İşlemlerine İlişkin Prosedürü
TÜİK	Türkiye İstatistik Kurumu
TTK	6102 sayılı Türk Ticaret Kanunu
YBBO	Yıllık Bileşik Büyüme Oranı
YEK	Yenilenebilir Enerji Kaynakları
YEKA	Yenilenebilir Enerji Kaynak Alanları
YEKDEM	YEK Destekleme Mekanizması
Yeni Doruk	Yeni Doruk Enerji Elektrik Üretim A.Ş.
YİD	Yap-İşlet-Devret