Merlin Properties Socimi S.A.

Interim / Quarterly Report • Nov 10, 2022

https://aiti.capitalaudiohub.com/merlin/reg.html

MERLIN Properties continúa sumando con sólidos resultados

• Rentas brutas: € 335,0 millones (+7,7% vs 9M21)
• EBITDA: € 249,4 millones (+17,0% vs 9M21)
• Beneficio operativo ("FFO"): € 224,1 millones (+11,0% vs 9M21)
• Valor neto de los activos por acción: € 16,52 (+5,3% vs 9M21)

• El beneficio operativo supera los € 224 millones (equivalente a € 48 céntimos por acción) y está en camino de superar la previsión revisada para 2022 (€ 60 céntimos por acción).

• Fuerte crecimiento en todas las métricas financieras y operativas clave tales como rentas comparables ("like-for-like") (+7,0% vs 9M21) o beneficio operativo (+11,0% vs 9M21).

• Endeudamiento del 31,0%, que supone una reducción de 821 pbs respecto a diciembre 2021, tras haber distribuido más de €460 millones de dividendo en efectivo durante los primeros nueve meses del año.

• Aprobado un dividendo a cuenta de €20 céntimos por acción, que será distribuido el 2 de diciembre 2022. El total distribuido en 2022 alcanza €1,20 por acción.

Madrid, 10 de noviembre. - MERLIN Properties ha cerrado los nueve primeros meses de 2022 con unos ingresos totales de € 340,9 millones (de los cuales € 335,0 millones de rentas brutas), un EBITDA de € 249,4 millones y un beneficio operativo de € 224,1 millones (€ 48 céntimos por acción).

La venta de la cartera de BBVA ha reducido significativamente el nivel de endeudamiento ("LTV"), que se sitúa en 31,0% (vs 39,2% en 2021). Posición de liquidez de €1.294 millones, vencimiento medio de la deuda en 5,2 años y todos los tipos de interés fijos. Esta situación financiera permite a la Compañía capear tiempos difíciles con relativa tranquilidad.

Oficinas

● Evolución del negocio

Fuerte incremento de las rentas like-for-like (+5,6%) y del release spread (+5.1%), gracias al aumento de la ocupación y a la indexación por inflación. Quinto trimestre consecutivo con aumento en la ocupación (90,7%). En octubre, la Compañía firmó un contrato de 13,899 m² con EDP en Adequa 1 (corredor A1, Madrid), que sumará 100 pbs a la estimación proporcionada al mercado (92,5% vs. 91,5%), llevando la ocupación de oficinas a niveles pre-Covid un año antes de lo previsto.

Nota de Prensa 10 noviembre 2022

Plan Landmark I

Únicamente queda Plaza Ruiz Picasso en construcción. Las obras progresan conforme a lo previsto.

Logística

● Evolución del negocio

El mercado logístico continúa experimentando un importante empuje mostrando un fuerte crecimiento en rentas like-for-like (+9,0% vs 9M21) gracias al aumento de la ocupación, la inflación y el potencial de reversión de nuestras rentas en relación con mercado.

• Plan Best II & III

Cabanillas Park II A está entregado y 100% alquilado a Logista. En octubre, se entregaron 45.241 m² en Cabanillas Park I J a DSV, marcando la culminación de Cabanillas Park I.

Centros comerciales

● Evolución del negocio

La ocupación en centros comerciales continúa creciendo hasta situarse en 94,8%. Ventas nominalmente por encima de los niveles pre-Covid tanto en términos interanuales (+1,5%) como en términos mensuales (+6,1% vs. septiembre 2019). La tasa de esfuerzo se sigue manteniendo en un nivel muy cómodo del 12,0%.

Plan Mega (Data Centers)

Los trabajos en Mega progresan adecuadamente, con la estructura, cobertura y cierre del edificio de Bilbao ya terminada, la de Madrid ultimándose y la cimentación de Barcelona completada. La entrega está prevista entre el segundo y tercer trimestre del 2023.

Inversión

Durante el trimestre, la Compañía ha adquirido 2 edificios de oficinas prime por €131,5m: Liberdade 195, un activo de 16,510 m² en la avenida más exclusiva de Lisboa y un edificio de 3,665 m² adyacente a nuestro desarrollo de Plaza Ruiz Picasso en AZCA, Madrid.

Acerca de MERLIN Properties

MERLIN Properties SOCIMI, S.A. (MC:MRL) es una de las mayores compañías inmobiliarias cotizadas en la Bolsa española. Está especializada en la adquisición y gestión de activos terciarios en la península ibérica, invirtiendo principalmente en oficinas, centros comerciales y plataformas logísticas en los segmentos Core y Core Plus. MERLIN Properties forma parte de los índices de referencia IBEX 35, Euro STOXX 600, FTSE EPRA/NAREIT Global Real Estate Index, GPR Global Index, GPR-250 Index, MSCI Small Caps y DJSI.

Visite www.merlinproperties.com para obtener más información sobre la compañía.

Si desea más información, póngase en contacto con:

Nuria Salas, nsalas@tinkle.es, +34 629 56 84 71 Sarah Estébanez, sestebanez@tinkle.es, +34 636 62 80 41

RESULTADOS 9M22

Informe de actividad

EVOLUCIÓN CONSOLIDADA

+7,0%

Rentas brutas like-for-like vs 9M21

FFO por acción vs 9M21 +11,0%

EPRA NTA por acción vs 9M21 +5,3% RTA vs FY21 +8,7%

• • Fuerte rendimiento operativo, con aumento de la ocupación (+105 pbs interanuales), atractivo release spread (>5%) y crecimiento en rentas (+7,0% LfL).
• • FFO de € 0,48 por acción +11,0% respecto a 9M21. En línea para superar la previsión revisada para 2022 (>€ 0,60 por acción).
• • En el trimestre, MERLIN ha entregado 1 nave logística y 2 edificios de oficinas, ocupados al 100%, que suman 52.255 m2. En octubre, MERLIN entregó Cabanillas Park I J a DSV (45.241 m2 ).
• • Programa de Data Centers en marcha; Bilbao, Madrid y Barcelona en construcción con entrega a clientes entre el 2T y 3T de 2023.
• • La previsión de ocupación en oficinas para final de año (91,5%) se ha revisado al alza hasta 92,5%.
• • Sin revalorización en el periodo. El EPRA NTA por acción se sitúa en € 16,52 tras el dividendo extraordinario de € 0,75 pagado en agosto.

EVOLUCIÓN DEL NEGOCIO

Rentas like-for-like vs 9M21
+5,6% Oficinas Release spread	+9,0% +6,5% Logística Cen. Com.
+5,1% Oficinas	+8,0% +5,3% Logística Cen. Com. Ocupación vs 30/06/22
(0,07%)	95,1% contratados.
• Oficinas: 175.733 m2

• LfLde +5,6% y release spread de +5,1%
• • Logística: 223,486 m2 contratados. LfLde +9,0% y release spread de +8,0%
• • Centros comerciales: 48,481 m2 contratados. LfLde +6,5% y release spread de +5,3%

(1) Como resultado de la reclasificación de los Net Leases como operaciones discontinuadas, las rentas procedentes de Net Leases solo se han tenido en cuenta en el Resultado neto, FFO y AFFO. Las métricas PF se han añadido para facilitar la comparación. (2) Neto de incentivos. (3) Excluyendo gastos generales no overheads (€ 2,4m) más LTIP devengado (€ 3,7m). (4) FFO equivale a EBITDA menos pagos de interés netos, menos minoritarios, menos impuesto de sociedades recurrente más porcentaje de ganancias por puesta en equivalencia. (5) Cartera en explotación durante el período 9M21 (€ 296,5m de rentas brutas) y el período 9M22 (€ 316,7m de rentas brutas).

Net leases se ha reclasificado como operaciones descontinuadas en 9M22 y los resultados de 9M21 se han reformulado.(1)

(€ millones)	9M22	9M21 Reclasificado Variación
Ingresos totales	340,9	316,9	+7,6%
Rentas brutas	335,0	311,0	+7,7%
Rentas brutas después de incentivos	316,8	275,1	+15,2%
Rentas netas después de propex	279,7	239,1	+17,0%
Margen(2)	88,3%	86,9%
EBITDA(3)	249,4	213,2	+17,0%
Margen	74,4%	68,5%
FFO(4)	224,1	201,9	+11,0%
Margen	66,9%	64,9%
AFFO	214,4	195,0	+10,0%
Resultado neto	567,1	254,4	+122,9%

(€ por acción)	9M22	9M21	Variación
FFO	0,48	0,43	+11,0%
AFFO	0,46	0,42	+10,0%
EPS	1,21	0,54	+122,9%
EPRA NTA	16,52	15,69	+5,3%

9M22	Contratados	Renta	Alquileres Ocup. vs	30/06/22
	m2	€m Cambio LfL	Release spread	Pbs
Oficinas	175.733	179,8 +5,6%	+5,1%	+27
Logística	223.486	54,2 +9,0%	+8,0%	(57)
Centros comerciales	48.481	91,3 +6,5%	+5,3%	+42
Otros	n.a.	9,7 +28,5%	n.m.	-
Total	447.700	335,0 +7,0%		(7)

Evolución de rentas brutas

OFICINAS

Desglose de rentas

	Rentas brutas 9M22 (€ m)	Renta pasante (€/m2/mes)	PMA (AÑOS)
Madrid	124,9	19,7	3,5
Barcelona	30,2	20,3	2,3
Lisboa	22,8	20,6	4,1
Otros	1,9	11,1	7,3
Total	179,8	19,8	3,4

Alquileres

• Fuerte crecimiento de rentas LfL (+5,6%) y del release spread (+5,0%).

• Los principales contratos firmados en el 3T22 son:

• Renovación de 9.135 m2 con BBVA en PE Las Tablas, Madrid.
• Renovaciones de 6.141 m2 con Genomica, Oney y Ribera Salud en PE Alvento, Madrid.
• Nuevos alquileres de 1.843 m2 con Izharia, Chelion y Döhler en PE Alvia, Madrid.
• Nuevo alquiler de 922 m2 con W2M en PE Alvento, Madrid.
• Nuevo alquiler de 874 m2 con Kurita Iberica en Sant Cugat I, Barcelona.
• Nuevo alquiler de 610 m2 con EDDM en Eucalipto 33, Madrid.

						UDM
m2	Contratados	Salidas	Entradas	Renovaciones(2)	Neto	Release spread	# Contratos
Madrid	116.450	(27.572)	33.146	83.304	5.574	+3,7%	85
Barcelona	37.205	(13.532)	19.926	17.279	6.394	+8,2%	45
Lisboa	22.078	(3.753)	20.920	1.158	17.167	+22,1%	8
Total	175.733	(44.857)	73.992	101.741	29.135	+5,1%	138

Ocupación

• • Aumento de la ocupación (+27 pbs respecto a 6M22) por quinto trimestre consecutivo.
• • Por mercados, el mejor comportamiento este trimestre se ha producido en Lisboa, de nuevo, con ocupación plena.

Stock	1.172.058 m2
WIP	142.753 m2
Stock incl. WIP	1.314.811 m2

	Tasa de ocupación(3)
	9M22	6M22	Cambio pbs
Madrid	88,2%	87,9%	+35
Barcelona	93,2%	94,1%	(90)
Lisboa	100,0%	99,6%	+36
Otros	100,0%	100,0%	-
Total	90,7%	90,4%	+27

(1) Cartera de oficinas en explotación durante el período 9M21 (€ 155,9m de rentas brutas) y el período 9M22 (€ 164,7m de rentas brutas).

(2) Excluyendo roll-overs.

(3) Política de MERLIN: los edificios en proceso de reforma integral se excluyen del stock. Los edificios excluidos en el período son Plaza Ruiz Picasso, Plaza Ruiz Picasso II, Atica 1, PE Cerro Gamos, PLZFA, PE Atica XIX D y Adequa 4 y 7.

LOGÍSTICA

	Rentas brutas 9M22 (€ m)	Renta pasante (€/m2/m)	PMA (años)
Madrid	33,9	4,2	3,5
Barcelona	7,8	7,0	2,5
Otros	12,5	4,0	3,1
Total	54,2	4,4	3,3

Alquileres

• Continúa el fuerte crecimiento en rentas (+9,0% LfL) gracias a la plena ocupación, inflación y adaptación a mercado.

• Los principales contratos firmados en el 3T22 son:

• Nuevo alquiler de 47.211 m2 con Logista en A2-Cabanillas Park II A, Madrid.
• Renovación de 12.618 m2 con Pallex en A2-San Fernando II, Madrid.
• Nuevos alquileres de 4.544 m2 con Dia y Tamdis en Sevilla ZAL, Sevilla.
• Nuevo alquiler de 3.721 m2 con Masiques en PLZF, Barcelona.
• Nuevo alquiler de 2.710 m2 con Transmec de Bortoli en A2-Coslada Complex, Madrid.

						UDM
m2	Contratados	Salidas	Entradas	Renovaciones	Neto	Release spread	# Contratos
Madrid	164.958	(13.808)	93.310	71.648	79.502	+4,3%	5
Barcelona	6.446	(13.275)	6.446	-	(6.829)	+12,2%	2
Otros	52.082	(4.544)	25.308	26.774	20.764	+19,1%	4
Total	223.486	(31.627)	125.064	98.422	93.437	+8,0%	11

Ocupación

• Ocupación plena virtual tanto en MERLIN (98,6%) como en ZAL Port (99,6%).

Stock	1.439.064 m2			Tasa de ocupación
WIP(2)	650.020 m2	9M22		6M22	pbs
Best II	259.708 m2
Best III	390.312 m2	Madrid	98,8%	99,7%	(92)
Stock incl. WIP	2.089.085 m2	Barcelona	93,6%	93,6%	-
ZAL Port	736.217 m2	Otros	100,0%	100,0%	-
Stock gestionado	2.825.302 m2	Total	98,6%	99,2%	(57)

⁽¹⁾ Cartera de logística en explotación durante el período 9M21 (€ 47,3m de rentas brutas) y el período 9M22 (€ 51,6m de rentas brutas). (2) El WIP incluye los proyectos en curso y el Landbank Best II & III.

LOGÍSTICA (CONT.)

INVERSIONES, REFORMAS Y DESARROLLOS

Best II (a 30/09/2022)

• El 56% de Best II ya se ha entregado con un YoC del 7,9%.

• Activos entregados en 2022: Cabanillas Park I H and Cabanillas Park II A, con un total de 70.488 m2.

	SBA (m2)	ERV (€ m)	Inversión (€ m)	ERV Yield sobre coste
A2-Cabanillas Park I J	45.241	1,8	26,9	6,9%
A2-Cabanillas Park II B	47.342	2,1	25,7	8,1%
En curso	92.583
A2-Cabanillas Park II	116.125	5,1	62,8	8,1%
A2-Azuqueca III	51.000	2,3	30,1	7,7%
Suelo	167.125

Best III (a 30/09/2022)

• • El 22% de Best III ya se ha entregado con un YoC del 8,0%.
• • No hay activos entregados en 2022.

	SBA (m2)	ERV (€ m)	Inversión (€ m)	ERV Yield sobre coste
Lisbon Park	179.693	8,4	118,1	7,1%
Sevilla ZAL WIP	15.122	1,6	18,0	9,0%
A2-San Fernando III	98.924	5,1	54,9	9,3%
Valencia	96.572	4,4	56,2	7,8%
Suelo	390.312

CENTROS COMERCIALES

Evolución de rentas brutas Desglose de rentas

	Rentas brutas 9M22 (€ m)	PMA (años)
MERLIN	91,3	22,2	2,2

Afluencias y ventas de inquilinos(2)

	vs 9M21	vs 9M19
Ventas de inquilinos	+34,8%	+1,5%
Afluencia	+24,7%	(9,2%)
Tasa de esfuerzo (3)	12,0%

Alquileres

• Ventas por encima de niveles previos al Covid, tanto en términos interanuales (+1,5% respecto a 9M19) como en términos mensuales (+6,1% respecto a septiembre de 2019).

• Tasa de esfuerzo se mantiene estable (12,0%)

• Los principales contratos firmados en el 3T22 son:

• Nuevo alquiler (extensión) de 3.229 m2 con Zara en Saler.
• Nuevo alquiler de 1.533 m2 con Ikono en Arenas.
• Nuevo alquiler de 932 m2 con Bershka en Saler.
• Nuevo alquiler de 566 m2 con Zara Home en Porto Pi.
• Nuevo alquiler de 450 m2 con Skechers en Bonaire.
• Nuevo alquiler de 433 m2 con Pepco en Saler.

						UDM
m2	Contratados	Salidas	Entradas	Renovaciones	Neto	Release spread	# Contratos
Total	48.481	(19.303)	21.790	26.691	2.487	+5,3%	188

Ocupación

• • La ocupación sigue aumentando (+42 pbs vs 6M22), alcanzando máximos por cuarto trimestre consecutivo, lo que demuestra la resiliencia de la cartera de MERLIN.
• • El mejor comportamiento durante este trimestre ha sido en Saler.

Stock	461.431 m2
Tres Aguas(4)	67.940 m2
Stock incl. Tres Aguas	529.371 m2

	Tasa de ocupación
	9M22	6M22	Cambio pbs
Total	94,8%	94,3%	42

(1) Cartera de centros comerciales en explotación durante el 9M21 (€ 85,3m de rentas brutas) y el 9M22 (€ 90,9m de rentas brutas).

(2) Excluyendo X-Madrid, inagurado en noviembre de 2019.

⁽³⁾ Incluyendo el impacto de la política comercial. (4) Tres aguas al 100%.

BALANCE DE SITUACIÓN

• • El LTV se sitúa en el 31,0%, -821 pbs respecto al ejercicio 2021, tras distribuir € 468,3m (€ 1,00 por acción) en dividendo en efectivo.
• • € 2,1bn de deuda bruta repagada en 2022 con caja disponible.
• • Excelente situación financiera: LTV bajo, todos los tipos de interés fijos, 98% sin garantía y € 1.294m en liquidez.

Ratios	30/09/2022	31/12/2021
LTV	31,0%	39,2%
Tipo interés medio	1,94%	2,07%
Vencimiento medio (años)	5,2	5,3
Deuda no hipotecaria sobre deuda total	97,9%	87,9%
Interés a tipo fijo	99,6%	100,0%
Posición de liquidez (€m)(1)	1.294	1.811
		€ millones
GAV		11.599
Deuda financiera bruta	4.157
Efectivo y equivalentes(2)	(463)
Deuda financiera neta	3.694
NTA		7.759

INVERSIONES, DESINVERSIONES Y CAPEX

• • € 111,2m de desinversiones de activos no estratégicos con una prima del 8,9%, incluyendo 4 edificios de oficinas (33.783 m2 ), un local comercial y una participación minoritaria en un edificio de oficinas.
• • Venta de la cartera de BBVA (valoración implícita € 2.077,1m, +17,1% prima sobre GAV), en 2T22.
• • Durante el trimestre, la Compañía ha adquirido 2 edificios de oficinas prime por € 131,5m: Liberdade 195, un activo de 16.510 m2 en la avenida más exclusiva de Lisboa y un edificio de 3.665 m2 adyacente a nuestro desarrollo de Plaza Ruiz Picasso en AZCA, Madrid.
• El plan Landmark con solo Plaza Ruiz Picasso en desarrollo.
• • Los trabajos en Mega progresan adecuadamente, con la estructura del edificio de Bilbao ya terminada, la de Madrid ultimándose y en Barcelona se ha completado la cimentación. La entrega está prevista entre el segundo y tercer trimestre del 2023.
• • Los esfuerzos de Capex se centrarán en Best II & III y en el Plan de infraestructura digital (Mega).

	Oficinas	Retail	Logística	Data Centers	€ millones
Adquisiciones	Liberdade 195 Plaza Ruiz Picasso II Diagonal 514			Bilbao (Data Center)	144,0
Desarrollos y WIPs	Pere IV Plaza de Cataluña 9		A2-San Fernando III A2-Cabanillas Park II A2-Cabanillas Park I J	Bilbao (Data Center) Madrid-Getafe (Data Center) Barcelona PLZF (Data Center) Lisbon (Data Center)	93,3
Inversiones inmobiliarias	Plaza Ruiz Picasso Torre Glories Atica 1 Castellana 85	Porto Pi	A4-Getafe (CLA)		34,7
Cartera like-for-like (Capex de mantenimiento)(3)					12,4
Total					284,4

(1) Incluyendo efectivo (€ 445,8m), acciones en autocartera (€ 17,3m) y líneas de crédito no dispuestas (€ 831m) en el 9M22.

(2) Incluyendo efectivo (€ 445,8m), acciones en autocartera (€ 17,3m).

SOSTENIBILIDAD

• Importante esfuerzo en cuanto a la certificación de la cartera, habiendo obtenido 8 nuevos certificados LEED/BREEAM en el trimestre.

• Los scorings obtenidos durante el periodo:

HECHOS POSTERIORES

• • En octubre, MERLIN firmó un nuevo contrato de 13.899 m2 en el corredor de la A1 con EDP en Adequa 1, Madrid. Este alquiler implica que la ocupación a final de año alcanzará el 92,5%.
• • En octubre, MERLIN entregó 45.241 m2 a DSV en Cabanillas Park I J, concluyendo el desarrollo de Cabanillas Park I.

• • Aprobado un dividendo a cuenta de € 20 céntimos por acción, que será distribuido el 2 de diciembre. El total distribuido en 2022 alcanzará € 1,20 por acción.

• 1. Cuenta de resultados consolidada

• 2. Balance de situación consolidado

1. Cuenta de resultados consolidada

Net Leases se ha reclasificado como operaciones descontinuadas en 9M22 y los resultados de 9M21 se han reformulado. Como consecuencia, el resultado atribuible se incluye en "resultado de actividades descontinuadas" en la línea inferior de la cuenta de pérdidas y ganancias.

(€ miles)	30/09/2022	30/09/2021
Rentas brutas	334.959	311.031
Oficinas	179.830	169.374
Logística	54.195	48.750
Centros comerciales	91.277	85.340
Otros	9.657	7.568
Otros ingresos de explotación	5.968	5.914
Total ingresos de explotación	340.927	316.945
Incentivos	(18.162)	(12.321)
Bonificación Covid-19	-	(23.652)
Total gastos de explotación	(79.424)	(77.545)
Gastos de explotación de activos no repercutibles a arrendatarios	(37.088)	(35.954)
Gastos de personal	(24.152)	(22.042)
Gastos generales	(12.169)	(9.815)
Gastos generales no-overheads	(2.267)	(2.106)
Provisión contable para Plan Incentivos L/P	(3.748)	(7.628)
EBITDA CONTABLE	243.341	203.427
Amortizaciones	(1.367)	(1.236)
Resultado enajenación inmovilizado	6.986	(1.444)
Provisiones	346	1.618
Variación valor razonable inversiones inmobiliarias	122.298	45.274
Diferencia negativa en combinación de negocio	(9)	-
EBIT	371.595	247.639
Resultado financiero neto	(69.378)	(75.712)
Costes amortización deuda	(12.338)	(7.283)
Resultado enajenación instrumentos financieros	(283)	(811)
Variación valor razonable de instrumentos financieros	42.065	3.551
Partipacion en el resultado de sociedades en equivalencia	22.865	15.975
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS	354.526	183.359
Impuesto sobre beneficios	(9.206)	(375)
RESULTADO DEL PERIODO	345.320	182.984
Resultado de actividades descontinuadas	221.731	71.367
Minoritarios	-	-
RESULTADO DEL PERIODO SOCIEDAD DOMINANTE	567.051	254.351

2. Balance de situación consolidado

(€ miles)

ACTIVO	30/09/2022	PATRIMONIO NETO Y PASIVO	30/09/2022
ACTIVO NO CORRIENTE	11.775.544	PATRIMONIO NETO	7.235.673
Inmovilizado intangible	1.697	Capital	469.771
Inmovilizado material	6.382	Prima de emisión	3.541.379
Inversiones inmobiliarias	10.998.256	Reservas	3.025.408
Inversiones contabilizadas por el método de la participación	500.930	Acciones y participaciones en patrimonio propias	(17.307)
Inversiones financieras a largo plazo	188.161	Otras aportaciones de socios	540
Activos por impuesto diferido	80.118	Dividendo a cuenta	(351.169)
		Beneficios consolidados del ejercicio	567.051
		PASIVO NO CORRIENTE	4.158.469
		Deudas a largo plazo	3.529.564
		Provisiones a largo plazo	9.746
		Pasivos por impuesto diferido	619.159
ACTIVO CORRIENTE	549.623	PASIVO CORRIENTE	931.025
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	45.620	Deudas a corto plazo	792.685
Inversiones financieras a corto plazo en compañías del grupo o asociadas	2.431	Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	105.756
Inversiones financieras a corto plazo	631	Otros pasivos corrientes	32.584
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	445.778
Periodificaciones	55.163
TOTAL ACTIVO	12.325.167	TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO	12.325.167

APM (Medidas Alternativas de Rendimiento): las definiciones y reconciliaciones de las APM con los últimos estados financieros auditados puede consultarse en la página 53 de https://www.merlinproperties.com/wp-content/uploads/2022/07/Informe-de-resultados-6M22-4.pdf

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