Investor Presentation • Nov 30, 2022
Investor Presentation
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30 noviembre 2022
Maranta (Boadilla del Monte, Madrid)
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Algunas declaraciones en esta presentación son estimaciones. Por su naturaleza, las estimaciones implican una serie de riesgos, incertidumbres y suposiciones, muchos de los cuales están en general fuera del control de la Compañía, y podrían implicar que los actuales resultados o hechos difieran sustancialmente de los expresados o previstos en las estimaciones. Estos incluyen, entre otros factores, cambios en las condiciones económicas, comerciales u otras condiciones de mercado, cambios en las condiciones políticas y las perspectivas de crecimiento previstas por la dirección de la Compañía. Estos y otros factores podrían afectar negativamente al resultado y a las consecuencias financieras de los planes y hechos descritos en este documento. Cualquier declaración contenida en esta Presentación que sea una estimación y que esté basada en tendencias o actividades pasadas no debe tomarse como una declaración de que dichas tendencias o actividades continuarán en el futuro. La Compañía no asume ninguna obligación de actualizar o revisar ninguna estimación, ya sea como resultado de nueva información, hechos futuros u cualquier otros. Los datos y pronósticos de mercado y del sector que pueden incluirse en esta Presentación se obtuvieron de encuestas internas, estimaciones, expertos y estudios, según corresponda, así como de estudios de mercado externos, información pública y publicaciones del sector. La Compañía, sus filiales, consejeros, directores, asesores y empleados no han verificado de forma independiente la exactitud de dichos datos y pronósticos de mercado y del sector y no hacen manifestaciones ni dan garantías en relación con los mismos. Dichos datos y pronósticos se incluyen aquí solo a efectos informativos.
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• Elevados ratios de cobertura que aseguran el cumplimiento de los objetivos del plan de negocio
1S 2022
Soul Marbella
Ventas netas
Demanda sólida para el producto AEDAS Homes
Construcción & Operaciones Normalización en costes de construcción
La ratio de absorción comercial converge hacia su media histórica (5,8%)
En el 2T 2022 Costa del Sol (+159%), Levante (+21%) y Norte (+34%) mejoran sus tasas de absorción
(media móvil últimos 12 meses #ventas netas/producto total)
c. 90% del banco de suelo se entregarán en los próximos 4,5 años
Eficiencia energética: Desarrollar el 100% de promociones de conformidad con los estándares del Libro Verde u otro sello externo de reconocido prestigio.
Edificios verdes: Alcanzar la calificación energética "A" en, al menos, el 60% de las promociones
| FY 2022E | 1S 2022 | 1S 2021 | |
|---|---|---|---|
| ASP Ventas ASP Entregas |
€396k €402k |
€328k €332k |
|
| (unidades) Entregas |
2 600 c |
524 | 712 |
| bruto producto entregado Margen por |
€111k | €102k | |
| Ingresos Netos • Promoción • Suelo • Servicios |
€900m ~ €925m |
€215m €211m - €3m |
€236m €236m - - |
| Costes de venta | €660m ~ €675m | €154m | €164m |
| Margen Bruto • Margen % |
€240m ~ €250m 27% |
€60m 28,1% |
€72m 30,6% |
| Costes de comercialización | €35m ~ €40m | €20m | €13m |
| Margen Neto • Margen % |
€205m ~ €215m 23% |
€41m 18,9% |
€59m 25,0% |
| Ebitda • Margen % |
€160m ~ €170m 18% |
€21m 9,8% |
€43m1 18,4% |
| 30 septiembre 2022 |
31 marzo 2022 |
|
|---|---|---|
| Existencias • Suelo • Trabajo en curso • Viv. terminadas |
€1.721m €659m €924m €115m |
€1.520m €644m €672m €183m |
| Tesorería total • Caja disponible |
€120m €61m |
€240m €186m |
| Deuda C/P | €57m | €43m |
| Deuda L/P | €506m1 | €416m2 |
| Fondos propios Autocartera3 • |
€922m €56m |
€977m €56m |
(1) Préstamo promotor con vencimiento a largo plazo (€188m) + deuda financiera a largo plazo (€318m) (2) Préstamo promotor con vencimiento a largo plazo (€99m) + deuda financiera a largo plazo (€317m) (3) A 30 de septiembre de 2022 la autocartera ascendía a 2.755.238 acciones, por un valor de compra de €56m (4) €59m dividendo complementario pagado correspondiente al dividendo del ejercicio 2021
| (€m) | 1S 2022 |
|---|---|
| Resultado Bruto de Explotación (EBITDA) | 21,0 |
| Otros ajustes al resultado | 1,8 |
| Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación | (27,1) |
| Cambio en el capital corriente sin compras ni ventas de suelo | (107,1) |
| Pagos netos de compra de suelo | (63,8) |
| (A) Flujo de Caja de Operaciones de Explotación | (175,1) |
| Inversión de empresas del grupo y asociadas | (1,1) |
| Inversión en otros activos inmateriales y materiales | (2,2) |
| Inversión en otros activos financieros | (7,5) |
| Desinversión en empresas del grupo y asociadas | 4,2 |
| (B) Flujo de Caja de Operaciones de Inversión | (6,6) |
| Adquisición y enajenación de acciones propias | (2,2) |
| Cobros y pagos por instrumentos de financiación | 123,4 |
| Pago de dividendos | (59,2) |
| (C) Flujo de Caja de Operaciones de Financiación | 62,0 |
| Aumento/(Disminución) Neta de Caja o equivalentes (A+B+C) | (119,7) |
| Caja a 31 marzo 2022 | 240,0 |
| Caja a 30 septiembre 2022 | 120,3 |
| (€m) | 30 septiembre 2022 |
31 marzo 2022 |
30 septiembre 2021 |
|---|---|---|---|
| (A) Deuda proyecto con garantía | 174,4 | 106,3 | 188,4 |
| (B) Deuda proyecto sin garantía | 18,4 | - | - |
| (C) Deuda corporativa | 382,5 | 363,1 | 366,0 |
| Programa de pagarés (MARF) | 32,5 | 38,1 | 52,6 |
| Bono High Yield (con garantía) |
325,0 | 325,0 | 325,0 |
| Revolving credit facility |
25,0 | - | - |
| (D) Método coste amortizado |
(12,3) | (10,4) | (11,6) |
| (E) Deuda Financiera Bruta (A+B+C+D) |
563,0 | 459,0 | 554,4 |
| (F) Caja disponible |
61,1 | 185,7 | 70,0 |
| Deuda Financiera Neta (D-E) | 501,8 | 273,3 | 484,4 |
| (G) Caja ligada a proyectos | 59,2 | 54,3 | 80,4 |
| CAJA TOTAL (F+G) | 120,3 | 240,0 | 150,4 |
| AEDAS Homes | 30 septiembre 2022 |
31 marzo 2022 |
30 septiembre 2021 |
|---|---|---|---|
| LTC1 | 29,2% | 17,9% | 30,3% |
| LTV2 | 22,7% | 13,2% | 23,9% |
| Deuda financiera neta (DFN) / EBITDA | 4,0x | 1,8x | 2,7x |
| Cobertura de intereses | 6,3x | 7,6x | 10,1x |
| Coste medio de la deuda | 3,96% | 3,61% | 3,22% |
| Covenants Bono |
30 septiembre 2022 |
31 marzo 2022 |
30 septiembre 2021 |
|---|---|---|---|
| Net Total LTV | 23,6% | 13,8% | 24,1% |
| Net Secured Total LTV |
21,6% | 11,5% | 21,1% |
| Fixed charge coverage ratio |
6,3x | 7,5x | 10,0x |
| Pari passu senior secured LTV |
21,6% | 11,5% | 21,1% |
| S&P | Moody's | Fitch | |
|---|---|---|---|
| Rating corporativo | B+ | Ba2 | BB |
| Rating de la emisión de bonos | BB- | Ba2 | BB |
• Apalancamiento en línea con la ciclicidad del negocio
(1) Calculado como deuda financiera neta entre existencias
(2) Calculado como deuda financiera neta entre el valor bruto de activos (GAV)
El banco de suelo cubre en gran medida las entregas hasta FY 2026, asegurando el cumplimiento de objetivos de entregas
Se prevé que la demanda en tickets de nivel medioalto sea resiliente
Disciplina inversora apoyada en una visión estratégica de mercado contribuyendo así a la optimización del uso de capital
A pesar de la incertidumbre del contexto económico actual, la actividad operativa evoluciona favorablemente y con sólida visibilidad sobre los objetivos hasta FY 2024
A 30 de septiembre de 2022
A 30 de septiembre de 2022
(1) Las unidades se consideran activas desde el momento en que se encuentran en fase de diseño hasta el momento de entrega
(2) De las que 1.343 unidades es inversión comprometida pendiente de pago
(3) 421 corresponden al segmento BTR
(4) 195 corresponden al segmento BTR
| 15 febrero 2023 |
Resultados 9M 2022 |
Confirmado |
|---|---|---|
| 31 mayo 2023 |
Resultados Ejercicio 2022 |
Preliminar |
| 20 julio 2023 |
Junta General de Accionistas |
Preliminar |
| 21 julio 2023 |
Resultados 1T 2023 |
Preliminar |
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