AEDAS Homes S.A.

Investor Presentation • Feb 15, 2023

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AEDAS Homes Resultados 9M 2022

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Aspectos clave 01

Sumario

1

Demanda sostenida para el producto AEDAS

• Tasa de absorción comercial en niveles saludables
• La buena evolución de los ratios de cobertura arrojan visibilidad sobre la evolución del negocio

Inversión selectiva en suelo

• 2 Enfoque de inversión selectivo con un foco especial en el segmento resiliente
  • Centrados en opciones de compra y/o pagos diferidos

Buenos niveles de solvencia

• 3 La mayoría de la deuda es a largo plazo
  • Exposición limitada a los tipos de interés variable

Resumen ejecutivo

9M 2022

Ventas

• 1 2 • Cobertura de ventas muy elevada con un 98%, un 70% y un 25% de las entregas del FY2022, FY2023 y FY2024, respectivamente, ya garantizadas
  • Cartera de ventas de 4.929 unidades (3.856 BTS + 1.073 BTR) por valor de €1.565m

Inversiones

• 3 4 • 682 unidades opcionadas con pago diferido y 886 unidades adquiridas
  • Foco continuo en segmentos de mercado muy resilientes (ticket medio de ~€500k)
  • Venta de suelo por valor de €14m, con un 24% de margen bruto

Operaciones

• 10.115 unidades en comercialización (+30% respecto 9M 2021)
• c. 2.100 unidades con Certificado Fin de Obra a diciembre de 2022
• 4.437 unidades en construcción
• 1.332 unidades con licencias obtenidas pendientes de inicio de construcción

Financieros

• €358m de ingresos
• 26% margen bruto
• €150m en tesorería y €30m de línea revolvingdisponible

Fioresta (San Juan de Alicante) Soul Marbella

Evolución del negocio 02

Cartera de ventas resiliente

(1) Calculado como porcentaje de contratos privados cancelados sobre el total de contratos privados existentes (pre-cancelaciones)

Comercial Demanda resiliente para el producto AEDAS Homes

• Posicionamiento del BTS en tickets altos: +1.500 unidades con ASP de ventas de €390k, +15% frente al mismo periodo de 2021
• Enfoque en los segmentos más resilientes
• Apetito por proyectos BTR: 184 unidades vendidas con ASP de €173k
• Sin variación en el número de cancelaciones (1%¹ ) frente al mismo período de 2021
• Limitado stock de vivienda libre terminada: 144 unidades

Construcción & Operaciones Evolución según Plan de Negocio

• 3.026 unidades lanzadas
• 4.437 unidades en construcción y 2.098 unidades completadas
• 1.332 unidades con licencias obtenidas pendientes de inicio de construcción
• Signos de estabilización de los costes de construcción

A 31 de diciembre de 2022

Tasa de absorción comercial

Tendencia a la estabilización de la tasa de absorción comercial (4,1% en el 3T 2022), lo que implica un horizonte temporal saludable de venta equivalente a 25 meses para una promoción estándar

▪ Proceso de venta saludable: 25 meses para la venta de una promoción

AEDAS Homes Resultados 9M 2022

Elevado nivel de cobertura de los objetivos de Plan de Negocio: objetivo de ingresos €900m-€925m en FY2022 y €1.000m - €1.150m en FY2023 BTS + BTR a 31 de diciembre de 2022

Inversión en suelo: enfoque selectivo primando la opcionalidad

(1) Banco de suelo marzo 2022 (17.000) + Inversión ejecutada 9M 2022 (886) + inversión comprometida 9M 2022 (682) – Entregas 9M 2022 (1.029) – Ventas de suelo (224)- Ajustes (74) = 17.241 unidades

Resultados financieros del 9M 2022 03

Cuenta de resultados 9M 2022

Desglose de ingresos y margen bruto por tipo de producto

Producto BTS – márgenes operativos en el rango alto y subidas de precios	Parámetro	9M 2022	9M 2021	Δ
	Ingresos (€m)	301	387	(22,1%)
	Margen bruto (€m)	87 1	115	(24,4%)
	(%) margen	28,8%	29,7%	(88) pbs
	Unidades (#)	776	1.194	(35,0%)
	ASP (€)	388	324	19,8%

Producto BTR – 2 promociones entregadas en 9M 2022 vs 1 promoción entregada en 9M 2021	Parámetro	9M 2022	9M 2021	Δ
	Ingresos (€m)	39	16	140,6%
	Margen bruto (€m)	7	4	64,1%
	(%) margen	16,8%	24,7%	(785) pbs
	Unidades (#)	253	91	178,0%
	ASP (€)	154	179	(14,0%)

Otros – venta de suelo y servicios inmobiliarios	Parámetro	9M 2022	9M 2021	Δ
	Ingresos (€m)	18	1	16x
	Margen bruto (€m)	6	0	15x
	(%) margen	33,1%	34,4%	(129) pbs

• Se mantiene el alza en el ASP:
  • +5% en entregas (promedio BTS + BTR) (1.029 unidades)
• Margen bruto parcialmente impactado por las entregas de BTR
• Margen neto del 18% (-c.570 pbs), impactado principalmente por un mayor número de unidades en comercialización (+30%)
• Coste de estructura en línea con el incremento del 1S 2022
• Reducción temporal del EBITDA a €36m, manteniendo la previsión de €160-170m para el conjunto del año, una vez entregadas las viviendas previstas en el 4T 2022

AEDAS Homes Resultados 9M 2022 12

(1) Ajustada por un exceso de costes atribuidos a promociones terminadas en períodos distintos al 9M 2022 (2) Incluye el exceso de costes atribuidos a promociones terminadas en períodos distintos al 9M 2022

Sumario de balance a 31 diciembre 2022

	31 diciembre 2022	31 marzo 2022	31 diciembre 2021
Existencias4 • Suelo • Trabajo en curso • Viv. terminadas	€1.831m €628m €1.011m €169m	€1.520m €644m €672m €183m	€1.622m €666m €747m €186m
Tesorería total • Caja disponible	€150m €93m	€240m €186m	€148m €81m
Deuda C/P	€56m	€43m	€55m
Deuda L/P	€622m1	€416m1	€491m1
Fondos propios • Autocartera2	€927m €60m	€977m €56m	€963m €53m

(1) (A) A 31 de diciembre de 2022: Deuda proyecto (€304m) + deuda financiera a largo plazo (€319m); (B) A 31 de marzo de 2022: Deuda proyecto (€99m) + deuda financiera a largo plazo (€317m); y (C) A 31 de diciembre de 2021: Deuda proyecto (€174m) + deuda financiera a largo plazo (€317m)

(2) A 31 de diciembre de 2022 la autocartera ascendía a 2.998.610 acciones, por un valor de compra de €60m

(3) €59m dividendo complementario pagado correspondiente al dividendo del ejercicio 2021

(4) El importe total de las Existencias incluye "Anticipos"

• Incremento de existencias por el elevado grado de avance de construcción, con más de 4.400 unidades en construcción
• Sólida liquidez reforzada con una línea revolving: €30m de liquidez adicional disponible
• Variación de Fondos Propios principalmente por el pago del dividendo complementario en julio de 2022³
• Dividendo FY2022: intención de repartir un dividendo en línea con el importe abonado en FY2021, con un esquema de calendario de pagos similar

Evolución de la deuda financiera neta

(€m)	31 diciembre 2022	31 marzo 2022	31 diciembre 2021
(A) Deuda proyecto con garantía	271,3	106,3	175,5
(B) Deuda proyecto sin garantía	36,2	-	-
(C) Deuda corporativa	381,2	363,1	381,1
Programa de pagarés (MARF)	31,2	38,1	56,1
(con garantía) High Yield Bono	325,0	325,0	325,0
Revolving credit facility	25,0	-	-
(D) Método coste amortizado	(10,6)	(10,4)	(10,8)
(E) Deuda Financiera Bruta (A+B+C+D)	678,0	459,0	545,8
(F) Caja disponible	93,0	185,7	81,2
Deuda Financiera Neta (E-F)	585,1	273,3	464,6
(G) Caja ligada a proyectos	57,1	54,3	66,8
CAJA TOTAL (F+G)	150,1	240,0	148,0

• Estabilidad en el volumen de financiación circulante
• Estructura de financiación con vencimientos a largo plazo (93%) y tipos fijos (c.50%)
• La deuda financiera neta asciende a €585m (€121m más que en diciembre 2021) debido al mayor volumen de promociones en construcción y puestas en carga (€1.011m en diciembre 2022 vs €747m en diciembre 2021)

AEDAS Homes Resultados 9M 2022

Apalancamiento financiero

AEDAS Homes	31 diciembre 2022	31 marzo 2022	31 diciembre 2021
LTC1	32,0%	18,0%	28,7%
LTV2	25,4%	13,2%	23,2%
Deuda financiera neta (DFN) / EBITDA	5,2x	1,8x	2,9x
Cobertura de intereses	5,8x	7,5x	8,4x
Coste medio de la deuda	4,43%	3,61%	3,16%
Covenants Bono	31 diciembre 2022	31 marzo 2022	31 diciembre 2021
Total Net LTV	25,8%	13,8%	24,0%
Secured Total Net LTV	23,6%	11,5%	20,5%
Fixed charge ratio coverage	5,8x	7,5x	8,4x
secured Pari senior LTV passu	23,6%	11,5%	20,5%
	S&P	Moody's	Fitch
Rating corporativo	B+	Ba2	BB
Rating de la emisión de bonos	BB-	Ba2	BB

• Apalancamiento en línea con la estacionalidad del negocio (concentración de entregas)
• Coste medio de la deuda (c.50% a tipo fijo y vencimiento a largo plazo) cerrado en óptimas condiciones
• Fortaleza crediticia confirmada por las tres agencias de rating

(1) Calculado como deuda financiera neta entre existencias

(2) Calculado como deuda financiera neta entre el valor bruto de activos (GAV)

Perspectivas 04

Conclusiones 9M 2022

Pese a la incertidumbre de la coyuntura económica actual, la actividad operativa evoluciona favorablemente y con sólida visibilidad sobre los objetivos hasta FY2024

1

El buen grado de avance en las obras de construcción y 2 la prácticamente totalidad de ventas del FY2022

La demanda en tickets de nivel medio-alto sigue 3 mostrando resiliencia

Disciplina inversora apoyada en una visión estratégica de mercado contribuyendo así a la optimización del uso de capital

El banco de suelo cubre en gran medida las entregas hasta FY2026, contribuyendo al cumplimiento de objetivos de entregas

Anexos 05

10.115 unidades en comercialización¹ A 31 de diciembre de 2022

A 31 de diciembre de 2022

Cartera de ventas: 4.929 unidades (€1.565m)

Construcción y licencias de obra A 31 de diciembre de 2022

Distribución geográfica A 31 de diciembre de 2022

A 31 de diciembre de 2022

Unidades activas y antigüedad de solicitudes de licencias de obra

(1) Las unidades se consideran activas desde el momento en que se encuentran en fase de diseño hasta el momento de entrega

(2) De las que 682 unidades es inversión comprometida pendiente de pago

(3) 616 corresponden al segmento BTR

Cuenta de resultados 9M 2022

	FY 2022E	9M 2022	9M 2021
ASP Ventas ASP Entregas		€366k €330k	€337k €314k
(unidades) Entregas	2 600	1.029	1.285
Ingresos Netos • Promoción • Suelo • Servicios	€900m ~ €925m	€358m €340m €14m €4m	€405m €404m - €1m
Costes de venta	(€660m ~ €675m)	(€264m)	(€286m)
Margen Bruto • Margen %	€240m ~ €250m 27%	€94m 26,3%	€119m 29,5%
Costes de comercialización2	(€35m ~ €40m)	(€29m)	(€22m)
Margen Neto • Margen %	€205m ~ €215m 23%	€65m 18,3%	€97m 24,0%
Costes de estructura LTIP Otros gastos e ingresos	(€40m ~ €50m)	(€28m) (€2m) €1m	(€25m) (€1m) €1m
EBITDA • Margen %	€160m ~ €170m 18%	€36m 10,1%	€72m1 17,8%

• Incremento del +9% en ASP promedio de ventas y +5% en ASP promedio de entregas
• Margen bruto parcialmente impactado por las entregas de BTR
• Costes de comercialización: incremento parcialmente atribuido al incremento de unidades en comercialización (+30%)
• Coste de estructura en línea con el incremento del 1S 2022

AEDAS Homes Resultados 9M 2022

(1) Excluye €1,2m de ingresos asociados a la consolidación de Áurea Homes

(2) Incluye otros costes de explotación

Agenda corporativa A 31 de diciembre de 2022

31 mayo 2023	Resultados Ejercicio 2022	Confirmado
20 julio 2023	Junta General de Accionistas	Preliminar
21 julio 2023	Resultados 1T 2023	Preliminar
30 noviembre 2023	Resultados 1S 2023	Preliminar

AEDAS Homes Resultados 9M 2022

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