Vocento S.A.

Annual / Quarterly Financial Statement • Feb 25, 2011

VOCENTO, S.A.

Cuentas Anuales e Informe de Gestión del ejercicio 2010, junto con el Informe de Auditoría

Deloitte, S.L. Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1 Torre Picasso 28020 Madrid España Tel.: +34 915 14 50 00 Fax: +34 915 14 51 80

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INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

A los Accionistas de Vocento, S.A .:

Hemos auditado las Cuentas Anuales de Vocento, S.A. (Sociedad dominante del Grupo de sociedades denominado "Vocento") que comprenden el balance al 31 de diciembre de 2010, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de cambios en el patrimonio neto, el estado de flujos de efectivo y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha. Los Administradores son responsables de la formulación de las cuentas anuales de la Sociedad, de acuerdo con el marco normativo de información financiera aplicable a la entidad (que se identifica en la Nota 2.a de la memoria adjunta) y, en particular, con los principios y criterios contenidos en el mismo. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con la pormativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas vigente en España, que requiere el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de si su presentación, los principios y criterios contables utilizados y las estimaciones realizadas, están de acuerdo con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación.

En nuestra opinión, las cuentas anuales del ejercicio 2010 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Vocento S.A al 31 de diciembre de 2010, así como de los resultados de sus operaciones y de sus flujos de efectivo correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, de conformidad con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación y, en particular, con los principios y criterios contenidos en el mismo.

Sin que afecte a nuestra opinión de auditoría, llamamos la atención respecto de lo señalado en la Nota 2.b de la memoria adjunta, en la que se menciona que las cuentas anuales individuales se presentan en cumplimiento de la normativa mercantil vigente; no obstante, la gestión de las operaciones de Vocento, S.A. y de las sociedades del Grupo se efectúa en bases consolidadas, con independencia de la imputación individual del correspondiente efecto patrimonial y de los resultados relativos a las mismas. En consecuencia, las cuentas anuales adjuntas de Vocento, S.A. no reflejan las variaciones financiero-patrimoniales que resultan de aplicar criterios de consolidación ni a las inversiones financieras en sociedades del Grupo y asociadas ni a las operaciones realizadas por Vocento, S.A. y por éstas. Estas variaciones sí se reflejan en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2010, que se formulan aplicando las Normas Internación Financiera adoptadas por la Unión Europea y sobre las que hemos emitido nuestro informe de auditoría con esta misma fecha, en el que expresamos una opinión favorable. El importe de los principales epígrafes consolidados aplicando las Normas Internacionales de Información Financiera se detalla en la Nota 2.b. de la memoria adjunta.

El informe de gestión adjunto del ejercicio 2010 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2010. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

INSTITUTO DE DELOITTE, S.L. CENSORES JURADOS Inscrita en el R.O. DE CUENTAS DE ESPAÑA Miembro ejerciente: DELOITTE, S.L. Luis Jiménez Guerrero 25 de febrero de 2011 No. 6-03/11/00063 copia GRAFUITA ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ Este informe está sujeto a la tasa aplicable establecida en la Ley 44/2002 de 22 de noviembre ............

Delotte, S.L. Inschta en el Registro Mercantil de Madrid, tomo 13.650, sección 8ª, foilo 188, hoja M-54414, inscripción 96°. C.I.F.: B-79104469 Domiciko social: Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1, Torre Picasso, 28020, Madrid

ANEXO

Los Consejeros de VOCENTO, S.A., han formulado Los Consejeros de VOCENTO, S.A., han formulado con f las Goriano de corneros. Los Conselers VOCENT), sex y e conception, estad de ingesos y gator econocios y estado de combros y estido de unibos el et rimbros el 4 manos en aronos en a combrol de colendos de colement partmente a postión a comitorio de lenitoria y Cumitmento. Los escilles anos considerados.
a 177 milleler nilos y ei informe de Somié de Auditoria y Cumlimentes y la socies ar y y di ancas or realer y
coprativy e informe anul de activates de la scoiedad umerada politicale se sola cara
se encuential e nojas de papel con membret de la societas a l conformation en hombret de la socieda numbreto de la socieda numerados possibles of mai olimistrador de los
se encuentian en hojas de pada uno de los miembros de Consejo de A se encuentar excercial en la projecto de consejo de Consejo de Tonisejo de Turnistración, que esta e
además del presente anexo, el cual firman todos y cada uno de Consejo de identificación.

En Madrid, a 24 de febrero de 2011

D. Diego del Alcazar Silvela	D. José María Bergareche Busquet
	D. Enrique de Ybarra e Ybarra
Dña. Catalina Luca de Tena Garcia-Conde
D. José Manuel Vargas Gómez	D. Claudio Aguirre Pemán
Dña. Soledad Luca de Tena García-Conde	D. Gonzalo Soto Aguirre
D. Victor Urrutia y Vallejo	D. Santiago de Ybarra y Churruca
D. Alvaro de Ybarra y Zubiría	BYCOMELS PRENSA, S.L. (representada por D. Santiago Bergareche Busquet)
EOLO MEDIA, S.L.U. (representada por D. Fernando de Yarza Lopez-Madrazo)	LIMA, S.L. (representada por D. Juan Urrutia Ybarra)
MEZOUNA, S.L. (representada por D. Ignacio Ybarra Aznar)	ONCHENA, S.L. (representada por D. Jose Manuel Alsedo Solls
D. Emilio José de Palacios Caro (Secretario no Consejero)

Juan Ignacio Luca de Tena, 7. 28027 Madrid T +34 91 743 81 04 - F +34 91 742 63 52

DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD DEL INFORME FINANCIERO ANUAL

Los miembros del Consejo de Administración de VOCENTO, S.A. declaran que, hasta donde alcanza su conocimiento, las cuentas anuales de VOCENTO, S.A., correspondientes al ejercicio 2010, elaboradas con arreglo a los principios de contabilidad aplicables, ofrecen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los e your a la partigresa tomada en su conjunto, y que el informe de gestión, incluye un análisis fiel de la información

En Madrid, a 24 de febrero de 2011

D. Diego del Alcazar Silvela D. José Maria Bergareche Busquet Dña. Catalina Luca de Tena García-Conde D. Enrique de Ybarra e Ybarra D. José Manuel Vargas Gómez D. Claudio Aguírre Pemán Dña. Soledad Luca de Tena García-Conde D. Gonzalo Soto Aguirre D. Víctor Urrutia y Vallejo D. Santiago de Ybarra y Churruca
Bergareche Busquet)	D. Alvaro de Ybarra y Zubiria	BYCOMELS PRENSA, S.L. (representada por D. Santiago
EOLO MEDIA, S.L.U. (representada por D. Fernando de Yarza LIMA, S.L. (representada por D. Juan Urrutia Ybarra) Lopez-Madrazo)
MEZOUNA, S.L. (representada por D. Ignacio Ybarra Aznar) Solis		ONCHENA, S.L. (representada por D. Jose Manuel Alsedo

Vocento, S.A.

Cuentas Anuales e Informe de Gestión del ejercicio 2010 junto con el Informe de Auditoria

VOCENTO, S.A.

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009 (Notas 1, 2 y 4) (Miles de Euros)

	Notas do la				Notas de la
ACTIVO	memoria	31.12.10	31.12.09 (*)	PATRIMONIO NETO Y PASIVO	memoria	31.12.10	31.12.09 (*)
ACTIVO NO CORRIENTE		757,838		548.048 PATRIMONIO NETO	11	405,674	340,059
inmovilizado intangible	5	308		405 Fondos propos		405.674	340.069
Aplicaciones informáticas		309		406 Capital		24.994	24.994
Inmovilizado matorial	6	1.925		2.198 Capital escriturado		24.994	24.994
Terrenas y construcciones		1.499		1.592 Resorvas		416.528	292.992
Instalacionos técnicas y otro Inmovilizado material		426		606 Legal		4.999	4.999
inversiones en empresas del Grupo y asociadas a largo plazo		708,377		497.3361 Otras roservas		411,529	287,993
Instrumentos do patrimonio	7	705,872		473.808 Acciones en patrimonio propias		(32.295)	(32.131)
Cráditos a empresas de! Grupo y asociadas a fargo plazo	9	2.505		23.528 Resultado del ejercicio		(3.553)	54.214
Inversiones financieras a largo plazo	8	3
Otros activos financiaros		3		SIPASIVO NO CORRIENTE		406.486	267,320
Activos por impuestos diferidos	ત્વ	47.224		48.103 Provisiones a largo plazo	12	1.690	7.310
				Otras provisiones		1.690	7.310
				Deudas a largo plazo	13	214	111
				Doudas con entidades do credito		214	111
				Deudas con empresas del Grupo y asociadas a largo plazo	இ	373.100	228.694
				Pasivos por impresto diferido	14	31.482	31,205
ACTIVO CORRIENTE		59.522		78,375 PASIVO CORRIENTE		5.200	19.034
Existencias		17		22 Deudas a corto plazo		રેક	5.014
Anticipos a provoedores		17		22 Deudas con entidades de credito	13	રુદ્	28
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar		1.442		1.426 Otros pasivos financiaros		2	4.986
Clientes por ventas y prestaciones de servicios		37		Doudas con empresas del Grupo y asociadas a corto plazo	ਭ	779	6.470
Clientes, empresas del Grupo y asociadas	9	735		995 Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar		4.363	7.550
Deudores varios		301		430 Provedores		રરૂડ	1,681
Personal				Provoedores, empresas del Grupo y asociadas	9	174	1.233
Olros créditos con las Administraciones Publicas	14	369		Acreedores varios		1.485	704
lnversiones en empresas del Grupo y asociadas a corto plazo	9	24,971		9.766 Personal (remuneraciones pendientes de pago)		830	3.705
Creditos a empresas del Grupo		12.353		9.766 Otras deudas con las Administraciones Públicas	14	1.319	227
Otros activos financieros con empresas del Grupo		12.618
Inversiones financleras a corto plazo	8	10.088	20.146
Créditos a corto plazo		10.088	20.146
Periodificaciones a corto plazo		31	6
Electivo y otros activos liquidos equivalentos	10	22.973	47.009
Tosorería		22.973	47,009
TOTAL ACTIVO		817.360	626.423	TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO		817,360	626.423

(*) Prosentado exclusivamente a efectos comparativos (Nota 2.0).

l.as notas 1 a 19 deccitas en la memoria adjunta forman parte integrante de situación correspondiente al ejocicio 2010.

VOCENTO, S.A.

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS DE LOS EJERCICIOS 2010 Y 2009 (Notas 1, 2 y 4) (Miles de Euros)

	Notas de la	Ejerciclo	Ejerciclo
	memoria	2010	2009 (*)
Operaciones continuadas:
mporte neto de la cifra de negocios	9 y 16.a	23.578	88.185
Prestaciones de servicios		7.379	3.097
Ingresos financieros de participaciones en empresas del Grupo	7	15.902
Ingresos financieros de participaciones en instrumentos de patrimonio en terceros			10.837
intereses de valores negociables y olros instrumentos financieros con empresas
del Grupo		297
Resultados por enajenación de instrumentos financieros			74.251
Aprovisionamientos		(111)
Gastos de personal	16.6	(3.126)	(6.149)
Sueldos, salaños y asimilados		(1.863)	(5.129)
Cargas sociales		(1.263)	(1.020)
Otros gastos de explotación	16.c	(11.007)	(6.561)
Servicios exteriores		(11.007)	(6.470)
Tributos			(91)
Deterioro y resultados por enajenaciones del inmovilizado		(1)	(20)
Resultado por enajenaciones y otras		(1)	(20)
Amortización del inmovilizado	5 y 6	(530)	(915)
Exceso de provisiones	12	5.601
RESULTADO DE EXPLOTACION		14.404	74.540
Ingresos financieros		248	417
Por deudas con empresas del Grupo y asociadas	9	13
De valores negociables y otros instrumentos financieros	8	235	417
Gastos financieros y gastos asimilados		(5.589)	(6.279)
Por deudas con empresas del Grupo y asociadas	9	(4.975)	(5.292)
Por deudas con terceros	13	(୧୯୫)	(987)
Diferencias de cambio		(5)
Deterioros y resultados por enajenación de intrumentos financieros	7	(19.855)	(15.000)
RESULTADO FINANCIERÓ		(25.196)	(20,862)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS		(10.792)	53.678
lmpuesto sobre beneficios	14	7.239	536
RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIONES CONTINUADAS		(3,553)	54.214
Operaciones interrumpidas:
RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIONES INTERRUMPIDAS
RESULTADO DEL EJERCICIO		(3.553)	54.214

(*) Presentado exclusivamente a efectos comparativos (Nota 2.e).

Las Notas 1 a 19 descritas en la memoria adjunta forman parte integrante de la cuenta de pércidas y ganancias correspondiente al ejercicio 2010.

VOCENTO, S.A.

ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO DE LOS EJERCICIOS 2010 Y 2009 (Notas 1, 2 y 4)

(Miles de Euros)

A) ESTADO DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS

	Notas de la	Elerciclo	Elercicio
	memoria	2010	18 2009
RESULTADO DE LA CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS (I)		(3,553)	54.214
Ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto
- Por valoración de instrumentos financieros
Activos financieros disponibles para la venta	8		713
- Efecto impositivo	14 x 8		80)
TOTAL INGRESOS Y GASTOS IMPUTADOS DIRECTAMENTE EN EL
PATRIMONIO NETO (II)			633
Transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias
Por valoración de Instrumentos financieros
Activos financieros disponibles para la venta	8		(74.171)
- Efecto Impositivo	14 × 8		8.237
TOTAL TRANSFERENCIAS A LA CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS
			(65.934)
TOTAL INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS (I+IH+III)		(3.553)	(11.087

B) ESTADO TOTAL DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

	Capital	Reserva egal	Acciones proplas	acciones Reserva propias	Reserva fusión	para pagos basados en Reservas acciones (Nota 12)	reservas Otras	del efercicio Resultado	cambios de Alustes por valor	TOTAL
	24.994	4.999	132.296	32,296			194.437	65.828	65.301	355,559
SALDO FINAL DEL EJERCICIO 2008										(11.087
otal ingresos y gastos reconocidos								54,214	(65.301
Aplicación del resultado del ejercicio 2008
A reservas voluntarias							65.828	65.828)
Operaciones acciones propias (Nota 11)			નક્કિ	(165)			(4.681			(4.681)
Plan de incentivo de directivos (Nota 12)						278				278
1 SALDO FINAL DEL EJERCICIO 2009	24.994	4.999	(32.131)	32.131		278	255.584	54.214		340,069
Total Ingresos y gastos reconocidos								(3.553)		(3.553)
Aplicación del resultado del ejercicio 2009
A reservas voluntarias							54.214	(54.214)
Operaciones acciones propias (Nota 11)			(164)	164			(237			(237)
Fusión (Nota					89.395		0			69.395
SALDO FINAL DEL EJERCICIO 2010	24.994	4.999	(32,295)	32.295	69.395	278	309.561	(3.553		405,674

Las Notas 1 a 19 descritas en la Menoria adjunta forman parte integrante del estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio 2010.

(*) Presentado exclusivamente a efectos comparativos (Nota 2.e).

VOCENTO, S.A.

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO DE LOS EJERCICIOS 2010 Y 2009 (Notas 1, 2 y 4)

(Miles de Euros)

	Notas de la	Ejercicio	Ejercicio
	memoria	2010	2009 (*)
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACION (I)		2.590	(20.293)
Resultado del ejercicio antes de impuestos		(10.792)	53.678
Ajustes al resultado:
- Amortización del inmovilizado	5 y 6	530	ત્વે રે
- Correcciones valorativas por deterioro		17.525	15.000
- Variación de provisiones	12	(5.620)	વેરૂક જિલ્લામાં આવેલું એક ગામનાં લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામમાં મુખ્યત્વે ખેત-ઉત્પાદની તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામમાં મુખ્યત્વે તેમ જ દૂધની ડેરી
- Resultados por bajas y enajenaciones de instrumentos financieros	7	2.322	(41)
- Ingresos financieros	ರಿ	(16.150)	(11.254)
- Gastos financieros	9 y 13	5.589	6.279
- Valor razonable de instrumentos financieros			(74.251)
- Otros ingresos			(749)
Cambios en el capital corriente
- Existencias		5	4
- Deudores y otras cuentas a cobrar		6.282	273
- Otros activos corrientes	8	5.734	રેજિક
- Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar		(3.969)	(1.735)
- Otros pasivos corrientes		3.191	(1.427)
- Otros activos y pasivos no corrientes			(13.460)
Otros fíujos de efectivo de las actividades de explotación
- Pagos de intereses	9 y 13	(5.589)	(6.142)
- Cobros de intereses		248	417
- Cobros de dividendos	7	3.284	10.837
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION (II)		(19.369)	36.718
Pagos por inversiones
- Empresas del Grupo y asociadas	7	(64.015)	(38.428)
- Inmovilizado intangible	5	(130)	(110)
- Inmovilizado material	6	(28)	(115)
- Otros activos financieros			(20.000)
Cobros por desinversiones - Otros activos financieros	8 y 9	44.801	7
	6		રેન
- Inmovilizado material		3	95.303
- Activos no corrientes mantenidos para la venta
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN (III)		(7.489)	(17.786)
Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio
- Adquisición de instrumentos de patrimonio propio	11	(289)	(6.543)
- Enajenación de instrumentos de patrimonio propio	11	52	1.861
Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero
Emisión de deudas con entidades de crédito	ત 3	દિવે
- Devolución y amortización de deudas con entidades de credito			9
- Devolución y amortización de deudas con empresas del Grupo y asociadas	9	(2.691)	(8.346)
- Devolución y amortización de otras deudas	ન રિ	(4.630)	(4.767)
AUMENTO/DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES (I+I+III)		(24.268)	(1.361)
Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio		47.009	48.370
Efectivo aportado por sociedad fusionada	1	232
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio		22.973	47.009

(*) Presentado exclusivamente a efectos comparativos (Nota 2.e).

Las Notas 1 a 19 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante del estado de flujos de efectivo correspondiente al ejercicio 2010.

vocento Vocento, S.A.

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2010

1. Actividad de la Sociedad

Vocento, S.A. se constituyó como Sociedad Anónima por tiempo ilimitado el 28 de junio de 1945, teniendo por objeto social, según sus estatutos, la edición , distribución y venta de publicaciones unitarias, periódicas o no, de información general, cultural, deportiva, artística o de cualquier otra naturaleza, la impresión de las mismas y la explotación de talleres de imprimir y, en general, cualquier otra actividad relacionada con la industria editorial y de artes gráficas; el establecimiento, utilización de emisoras de radio, televisión y cualesquiera otras instalaciones para la emisión, producción y promoción de medios audiovisuales, así como la producción, edición de discos, casettes, cintas magnetofónicas, películas, programas y cualesquiera otros aparatos o medios de comunicación de cualquier tipo; la tenencia, adquisición, venta y realización de actos de administración por cualquier título de acciones, títulos, valores, participaciones en sociedades dedicadas a cualquiera de las actividades anteriormente citadas, y, en general, a cualquier otra actividad directa o indirectamente relacionada con las anteriores y que no esté prohibida por la legislación vigente.

Todas las actividades que integran el objeto social mencionado podrán desarrollarse tanto en España como en el extranjero, pudiendo llevarse a cabo total o parcialmente de modo indirecto, mediante la titularidad de acciones o de participaciones en sociedades con objeto idéntico o análogo (Nota 7).

La Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 17 de marzo de 2001 acordó el cambio de denominación social de Bilbao Editorial, S.A. pasando a denominarse Grupo Correo de Comunicación, S.A.

Con fecha 26 de noviembre de 2001, como consecuencia de la fusión por absorción de Prensa Española, S.A., la Junta General Extraordinaria de Accionistas acordó el cambio de denominación social de la Sociedad pasando a denominarse Grupo Correo Prensa Española, S.A. Con fecha 17 de diciembre de 2002, se acordó la cesión global de activos y pasivos de Prensa Española de Locales, S.L.U. a favor de su único accionista Grupo Correo Prensa Española, S.A. con posterior extinción de la primera. Por último, la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 29 de mayo de 2003 acordó el cambio de denominación social de la Sociedad, pasando a denominarse Vocento, S.A. (en adelante, la Sociedad),

La actividad de la Sociedad es el control de las participaciones en capital mantenidas, al ser la sociedad dominante de un Grupo de sociedades (en adelante, el Grupo) (Nota 7 y Anexo) y de acuerdo con la legislación vigente, está obligada a formular separadamente cuentas consolidadas. Las cuentas anuales consolidadas del Grupo Vocento del ejercicio 2010 han sido formuladas por los Administradores, en reunión de su Consejo de Administración celebrado el día 24 de febrero de 2011. Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2009 fueron aprobadas por la Junta General de Accionistas de Vocento, S.A. celebrada el 14 de abril de 2010 y depositadas en el Registro Mercantil de Madrid.

El domicilio social está situado en Madrid, calle Juan Ignacio Luca de Tena, nº 7. Por su parte, el domicilio fiscal, durante el ejercicio 2010, ha pasado de estar en Zamudio, Vizcaya, en el Polígono Industrial de Torrelarragoiti, Barrio de San Martín a Bilbao, calle Pintor Losada, 7.

Dada la actividad a la que se dedica la Sociedad, ésta no tiene responsabilidades, gastos, activos, ni provisiones y contingencias de naturaleza medioambiental que pudieran ser significativos en relación con el patrimonio, la situación financiera y los resultados de la misma. Por este motivo, no se incluyen desgloses específicos en la presente memoria de las cuentas anuales respecto a información de cuestiones medioambientales.

Fusión por absorción de Corporación de Medios Regionales, S.L.U. y Corporación de Medios de Nuevas Tecnologías, S.L.U. por Vocento, S.A.

Con fecha 28 de julio de 2010 el Consejo de Administración de la Sociedad absorbente) y los Administradores Mancomunados de Corporación de Medios Regionales, S.L.U. y Corporación de Medios de Nuevas Tecnologías, S.L.U. (sociedades absorbidas) han aprobado el proyecto de fusión de Muevas sociedades, redactado y suscrito el 28 de julio de 2010 por los Órganos de Administración de dicilas sociedades.

Las operaciones llevadas a cabo por las sociedades absorbidas se han considerado realizadas a efectos contables por la sociedad absorbente a partir del 1 de enero de 2010, de acuerdo con el Real Decreto 1159/2010, de 17 de septiembre, por el que se aprueban las Normas para la Formulación de las Cuentas Anuales Consolidadas y se modifica el Plan General de Contabilidad, al tratarse de una transacción entre empresas del Grupo realizada a través de una fusión de negocios.

Los principales aspectos de la citada fusión son los siguientes:

• 1. Procedimiento: Fusión por absorción por la que las sociedades absorbidas se disuelven sin liquidación aportando la totalidad de sus respectivos patrimonios sociales a la sociedad absorbente, adquiriendo esta última sociedad, por sucesión universal, la totalidad de los activos, pasivos, derechos y obligaciones correspondientes a las referidas sociedades absorbidas.
• 1. Balances de fusión: Los balances de fusión de las sociedades absorbidas son los balances cerrados e al 30 de abril de 2010, los cuales han sido aprobados por sus respectivos socios. Dichos balances en fusión han sido sometidos a verificación por auditores de cuentas.
• 1. Tipo de canie: La fusión dará lugar a la transmisión en bloque a la sociedad absorbente del patrimonio de las sociedades absorbidas.

Dado que la sociedad absorbente es titular de todas las participaciones de las sociedades absorbidas, el proyecto de fusión no incluye referencia alguna al tipo y procedimiento de canje de las participaciones sociales ni a la fecha a partir de la cual las nuevas acciones darán derecho a participar en las ganancias sociales y no ha sido necesario el aumento de capital de la sociedad absorbente ni los informes de los administradores y de expertos independientes sobre el proyecto de fusión.

• 1. Efectos contables de la fusión en la sociedad absorbente: Las operaciones de las sociedades absorbidas se considerarán realizadas, a efectos contables, por la sociedad ebsorbente desde 1 1 de enero de 2010
• 1. Régimen fiscal: La operación de fusión se ha acogido al régimen fiscal especial previsto en el Capítulo X del Título XIII de la Norma Foral 3/1996, de 26 de junio, del Impuesto sobre Sociedades del Territorio Histórico de Vizcaya.

Los elementos patrimoniales que fueron aportados a la sociedad absorbente por las sociedades absorbidas y los valores por los que fueron traspasados dichos elementos partimonialeo son los siguientes:

Corporación de Medios Regionales, S.L.U.

Concepto	Miles de Euros
Inversiones en empresas del Grupo y asociadas a largo plazo-
Instrumentos de Patrimonio (Nota 7)	243.635
Activos por impuestos diferidos (Nota 14)	9.727
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	4.735
Inversiones en empresas del Grupo y asociadas a corto plazo-
Créditos a empresas del Grupo (Nota 9)
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	232
Total Activo	258.334
Deudas con entidades de crédito a largo plazo (Nota 13)	62
Deudas con empresas del Grupo y asociadas a largo plazo (Nota 9)	128.294
Deudas a corto plazo	1.022
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	615
Total Pasivo	129.993
Neto	128.341

Corporación de Medios de Nuevas Tecnologías, S.L.U.

Concepto	Miles de Euros
Inversiones en empresas del Grupo y asociadas a largo plazo-
Instrumentos de Patrimonio (Nota 7)	15.948
Créditos a empresas del Grupo (Nota 9)	4.030
Activos por impuestos diferidos (Nota 14)	241
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	રેરેંડ
Inversiones en empresas del Grupo y asociadas a corto plazo	48
Total Activo	20.830
Deudas con empresas del Grupo y asociadas a largo plazo (Nota 9)	12.265
Pasivos por impuestos diferidos (Nota 14)	277
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	167
Total Pasivo	12.709
Neto	8.121

En el caso de un proceso de reorganización dentro de un grupo de sociedades, y tal y como expone el Real Decreto 1159/2010, de 17 de septiembre, por el que se aprueban las Normas para la Formulación de las Cuentas Anuales Consolidadas y se modifica el Plan General de Contabilidad, cuando se produzca una fusión por absorción, los elementos patrimoniales de la sociedad absorbida se valorarán según los valores contables existentes en las cuentas consolidadas del subgrupo. La diferencia que pudiera ponerse de manifiesto en el registro contable por la aplicación de este criterio se reconoce en una partida de reservas. Dado que las sociedades absorbidas no formulan cuentas anuales consolidadas al amparo de los motivos de dispensa previstos en la legislación mercantil vigente en España, se han tomado los valores contables existentes antes de realizarse la operación en las cuentas anuales individuales de las sociedades aportantes.

De acuerdo con lo establecido en el artículo 100 del Texto Refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades (Norma Foral 3/1996, de 26 de junio), los últimos balances cerrados por las sociedades absorbidas (balances al 30 de abril de 2010), que tienen la consideración de balances de fusión, son los siguientes:

ACTIVO	30.04.10	PATRIMONIO NETO Y PASIVO	30.04.10
ACTIVO NO CORRIENTE	247.713	PATRIMONIO NETO	128.879
Inmovilizado material	1	FONDOS PROPIOS
Instalaciones técnicas y otro inmovilizado material		Capital	27.769
Inversiones en empresas del Grupo y asociadas a largo		Prima de asunción	16.407
Plazo	243.635	Reservas	88.943
Instrumentos de patrimonio	243.635	Reserva legal	5.563
Inversiones financieras a fargo plazo	24	Otras reservas	83.380
Fianzas constituidas a largo plazo	24	Resultado del ejercicio (Beneficios)	760
Activos por impuestos diferidos	4.053	(Dividendo activo a cuenta)	(5.000)
Activos por impuestos diferidos	4.053
		PASIVO NO CORRIENTE	126.721
		Deudas a largo plazo	(1
		Deudas con entidades de crédito	61
		Deudas con empresas del Grupo y asociadas a largoplazo	126.660
		Deudas con empresas del Grupo y asociadas a largo plazo	126.660
ACTIVO CORRIENTE	16.864	PASIVO CORRIENTE	8.977
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	8.727	Deudas a corto plazo	16
Clientes por ventas y prestaciones de servicios	57	Deudas con entidades de crédito	11
Clientes, empresas del Grupo y asociadas	8.331	Otros pasivos financieros	5
Deudores varios		Deudas con empresas del Grupo a corto plazo	5.001
Otros créditos con las Administraciones Públicas	339	Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	3.960
Inversiones en empresas del Grupo y asociadas a corto
plazo	4.720	Proveedores, empresas del Grupo y asociadas	835
Créditos a empresas del Grupo	4.720	Acreedores varios	3.086
Periodificaciones a corto plazo	296	Personal (remuneraciones pendientes de pago)	25
Periodificaciones a corto plazo	296	Otras deudas con las Administraciones Públicas	14
Efectivo y otros activos liquidos equivalentes	3.121	Anticipos de clientes
Tesoreria	3.121
TOTAL ACTIVO	264.577	TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO	264.577

Corporación de Medios Regionales, S.L.U. (Miles de Euros)

Corporación de Medios de Nuevas Tecnologías, S.L.U.

		(Miles de Euros)
--	--	------------------

ACTIVO	30.04.10	PATRIMONIO NETO Y PASIVO	30.04.10
ACTIVO NO CORRIENTE	20.063	PATRIMONIO NETO	7.902
Inversiones en empresas del Grupo a largo plazo	19.822	FONDOS PROPIOS-	7.902
Instrumentos de patrimonio	15.448	Capital	ર્ટર્સ
Créditos a empresas del Grupo	4.374	Prima de asunción	9.206
Activos por impuesto diferido	241	Reserva legal	111
		Resultados negativos de ejercicios anteriores	(1.909)
		Resultado del ejercicio	(61)
		PASIVO NO CORRIENTE	13.535
		Deudas con empresas del Grupo a largo plazo	13.257
		Pasivos por impuesto diferido	278
ACTIVO CORRIENTE	1.454	PASIVO CORRIENTE	80
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	1.000	Deudas con empresas del Grupo a corto plazo	72
Clientes, empresas del Grupo		1.000 Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	8
Inversiones en empresas del Grupo a corto plazo	454	Acreedores varios	8
TOTAL ACTIVO	21.517	TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO	21.517

Adicionalmente y de acuerdo con la legislación mercantil vigente, a continuación se detalla la siguiente información de las sociedades absorbidas:

1. Ejercicios en que las sociedades absorbidas adquirieron los bienes transmitidos susceptibles de amortización:

La sociedades absorbidas Corporación de Medios Regionales, S.L.U. y Corporación de Medios de Nuevas Tecnologías, S.L.U. no han aportado a la sociedad absorbente ningún elemento de inmovilizado.

• 1. Relación de beneficios fiscales pendientes de disfrutar por las entidades absorbidas que se traspasan a la sociedad absorbente:
  2. · La sociedad absorbida Corporación de Medios de Nuevas Tecnologías, S.L.J. acogió las plusvalías obtenidas fiscalmente en el ejercicio 2008 por la venta de Alianzas y Nuevos Negocios, S.L.U. y La Trastienda Digital, S.L.U. al régimen de beneficios extraordinarios establecido en el artículo 22 de la Norma Foral 3/1996, de 26 de junio, del Impuesto sobre Sociedades (en la redacción dada por la Norma Foral 5/2008, de 23 de junio). El importe de la renta acogida a esta figura en la liquidación definitiva del ejercicio 2008 ascendió a 1.621 miles de euros (al considerar en el cálculo de la venta, la provisión por depreciación de valor deducida en ejercicios anteriores y el ajuste a la baja del precio de Alianzas y Nuevos Negocios, S.L.U. por importe de 427 miles de euros registrado en 2009). La aplicación de este régimen supone la no integración en la base imponible del 60 por 100 de la plusvalía obtenida en la transmisión de las participaciones. De acuerdo con la normativa vigente, la reinversión del importe obtenido en la transmisión deberá realizarse en el plazo comprendido entre el año anterior a la fecha de entrega de las acciones vendidas y los tres años posteriores. La reinversión correspondiente a las plusvalías acogidas a este régimen de exención se ha realizado parcialmente en ejercicios anteriores.
  3. · La sociedad absorbida Corporación de Medios Regionales, S.L.U. no contaba con ningún beneficios fiscal pendiente de aplicar.

2. Bases de presentación de las cuentas anuales

a) Marco normativo de información financiera aplicable a la Sociedad-

Estas cuentas anuales se han formulado por los Administradores de acuerdo con el marco normativo de información financiera aplicable a la Sociedad, que es el establecido en el Código de Comercio y la restante legislación mercantil, el Plan General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1514/2007 y sus adaptaciones sectoriales, las normas de obligado cumplimiento aprobadas por el Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas en desarrollo del Plan General de Contabilidad y sus normas complementarias, así como el resto de la normativa contable española que resulte de aplicación.

b) Imagen fiel-

Las cuentas anuales han sido obtenidas de los registros contables de la Sociedad y se presentan de acuerdo con el marco normativo de información financiera que le resulta de aplicación y, en particular, los principios y criterios contables en él contenidos, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera, de los resultados de la Sociedad y de los flujos de efectivo habidos durante el correspondiente ejercicio. Estas cuentas anuales, que han sido formuladas por los Administradores de la Sociedad, se someterán a la aprobación por la Junta General Ordinaria de Accionistas, estimándose que serán aprobadas sin modificación alguna. Por su parte, las cuentas anuales del ejercicio 2009 fueron aprobadas por la Junta General de Accionistas celebrada el 14 de abril de 2010.

Las cuentas anuales correspondientes al ejercicio 2010 están referidas a la Sociedad individualmente considerada. Vocento, S.A. como cabecera del Grupo, presenta cuentas anuales consolidadas de acuerdo con las Normas Internación Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE). De acuerdo con el contenido de dichas cuentas anuales consolidadas preparadas conforme a NIIF-UE, los importes del patrimonio neto consolidado, del resultado atribuido a la sociedad dominante y del total de activos del balance consolidado al 31 de diciembre de 2010 ascienden a 489.241 miles de euros, -9.672 miles de euros y 992.122 miles de euros.

c) Principios contables no obligatorios aplicados-

No se han aplicado principios contables no obligatorios. Adicionalmente, los Administradores han formulado estas cuentas anuales teniendo en consideración la totalidad de los principios y normas contables de aplicación obligatoria que tienen un efecto significativo en dichas cuentas anuales. No existe ningún principio contable que siendo obligatorio, haya dejado de aplicarse.

d) Aspectos críticos de la valoración y estimación de la incertidumbre-

En la elaboración de las cuentas anuales se han utilizado estimaciones realizadas por los Administradores de la Sociedad para valorar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellas. Básicamente estas estimaciones se refieren a:

• · Las hipótesis empleadas en el cálculo actuarial de los pasivos por pensiones y otros compromisos con el personal (Notas 12 y 16.b).
• La vida útil de los activos intangibles y materiales (Notas 5 y 6).
• · El cálculo de provisiones (Nota 12).

Adicionalmente, Vocento comprueba anualmente si existe deterioro en aquellos activos que presenten indicio de ello (Notas 5, 6 y 7), debiendo en consecuencia estimar su valor recuperable.

A pesar de que estas estimaciones se han realizado sobre la base de la mejor información disponible al cierre del ejercicio 2010, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro

obliguen a modificarlas (al alza o a la baja) en los próximos ejercicios, lo que se realizaría, en su caso, e de forma prospectiva.

e) Comparación de la información-

Con fecha 24 de septiembre de 2010 fue publicado en el BOE el Real Decreto 1159/2010, de 17 de septiembre, por el que se introducian algunas modificaciones al Plan General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1514/2007.

Conforme a las reglas de transición establecidas, estas modificaciones se han aplicado de forma prospectiva a partir del 1 de enero de 2010, sin que hayan tenido ningún impacto significativo. De la misma forma, de acuerdo a dichas reglas, la Sociedad ha optado por presentar el comparalivo sin adaptar a los nuevos criterios, de forma que estas cuentas anuales se consideran como iniciales a los efectos de los principios de uniformidad y comparabilidad.

Agrupación de partidasf)

El saldo que figura registrado en la cuenta "Deudas a corto plazo - Otros pasivos financieros" del pasivo del balance a 31 de diciembre de 2010 y 2009 adjunto, está compuesto por diversas partidas que han sido agrupadas, a efectos de su presentación en el balance, según el siguiente resglose:

	Miles de Euros
	2010	2009
Dividendo activo a pagar ejercicios anteriores Otras deudas (Nota 13)	2	5 4.981
Total	2	4.986

g) Cambios en criterios contables-

Durante el ejercicio 2010 no se han producido cambios de criterios contables significativos respecto a los criterios aplicados en el ejercicio 2009.

h) Corrección de errores-

En la elaboración de las cuentas anuales adjuntas no se ha detectado ningún error significativo que haya supuesto la reexpresión de los importes incluidos en las cuentas annales del ejercio 2009.

3. Aplicación del resultado

La propuesta de aplicación del resultado del ejercicio formulada por los Administradores de la Sociedad y que se someterá a la aprobación de la Junta General de Accionistas es la siguiente (en miles de euros):

	2010
Base de reparto: Resultado del ejercicio	(3.553)
Aplicación de resultados: A resultados negativos de ejercicios anteriores
Total	(3.553) (3.553)

4. Normas de registro y valoración

Las principales normas de registro y valoración utilizadas por la Sociedad en la elaboración de sus cuentas anuales, de acuerdo con las establecidas por el Plan General de Contabilidad, han sido las siguientes:

a) Inmovilizado intangible-

Como norma general, el inmovilizado intangible se valora inicialmente por su precio de adquisición o coste de producción. Posteriormente, se valora a su coste minorado por la correspondiente amortización acumulada y, en su caso, por las pérdidas por deterioro que haya experimentado. Dichos activos se amortizan en función de su vida útil.

Aplicaciones informáticas:

La Sociedad registra en esta cuenta los costes incurridos en la adquisición y desarrollo de programas informáticos. Los costes de mantenimiento de las aplicaciones informáticas se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se incurren. La amortización de las aplicaciones informáticas se realiza linealmente durante un período de cuatro años.

b) Inmovilizado material-

El inmovilizado material se valora inicialmente por su precio de adquisición o coste de producción, y posteriormente se minora por la correspondiente amortización acumulada y las pérdidas por deterioro, si las hubiera, conforme al criterio mencionado en la Nota 4.c.

Los gastos de conservación y mantenimiento de los diferentes elementos que componen el inmovilizado material se imputan a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se incurren. Por el contrario, los importes invertidos en mejoras que contribuyen a aumentar la capacidad o eficiencia o a alargar la vida útil de dichos bienes se registran como mayor coste de los mismos.

Para aquellos inmovilizados que necesitan un período de tiempo superior a un año para estar en condiciones de uso, los costes capitalizados incluyen los gastos financieros que se hayan devolulado antes de la puesta en condiciones de funcionamiento del bien y que hayan sido girados por el proveedor o correspondan a préstamos u otro tipo de financiación ajena, específica o genérica, directamente atribuible a la adquisición o fabricación del mismo, siempre y cuando dicho importe sea significativo. A 31 de diciembre de 2010 no hay ningún importe registrado por este concepto.

La Sociedad amortiza el inmovilizado material linealmente, aplicando porcentajes de amortización anual calculados en función de los años de vida útil estimada de los respectivos bienes, según el siguiente detalle:

VOCENTO

	Vida Ütil Media Estimada (años)
Construcciones Instalaciones técnicas y maquinaria Otras instalaciones, utillaje y mobiliario Otro inmovilizado	30 6,6 10

La Sociedad al 31 de diciembre de 2010 y 2009 no dispone de terrenos, edificios y otras construcciones que se mantienen, bien para explotarlos en régimen de alquiler, bien para obtener una plusvalía en su venta como consecuencia de los incrementos que se produzcan en el futuro en sus respectivos precios de mercado.

c) Deterioro de valor de activos intangibles y materiales-

Al cierre de cada ejercicio (para el caso del fondo de comercio o activos intangibles de vida útil indefinida) o siempre que existan indicios de pérdida de valor (para el resto de los activos), la Sociedad procede a estimar mediante el denominado "Test de deterioro" la posible existencia de pérdidas de valor que reduzcan el valor recuperable de dichos activos a un importe inferior al de su valor en libros.

El importe recuperable se determina como el mayor importe entre el valor razonable menos los costes de venta y el valor en uso.

Los valores recuperables se calculan para cada unidad generadora de efectivo, si bien en el caso de inmovilizaciones materiales, siempre que sea posible, los cálculos de deterioro se referirán siempre elemento a elemento, de forma individualizada.

La Dirección prepara anualmente para cada unidad generadora de efectivo su plan de negocio por mercados y actividades, abarcando generalmente un espacio temporal de cuatro ejercicios. Los principales componentes de dicho plan son:

• o Proyecciones de resultados
• o Proyecciones de inversiones y capital circulante

Otras variables que influyen en el cálculo del valor recuperable son:

• Tipo de descuento a aplicar, entendiendo éste como la media ponderada del coste de capital, siendo las principales variables que influyen en su cálculo, el coste de los pasivos y los riesgos específicos de los activos.
• Tasa de crecimiento de los flujos de caja empleada para extrapolar las proyecciones de flujos de efectivo más allá del período cubierto por los presupuestos o previsiones.

Las proyecciones son preparadas sobre la base de la experiencia pasada y en función de las mejores estimaciones disponibles, siendo éstas consistentes con la información procedente del exterior.

En el caso de que se deba reconocer una pérdida por deterioro de una unidad generadora de efectivo a la que se hubiese asignado todo o parte de un fondo de comercio, se reduce en primer lugar el valor contable del fondo de comercio correspondiente a dicha unidad. Si el deterioro supera el importe de éste, en segundo lugar se reduce, en proporción a su valor contable, el del resto de activos de la unidad generadora de efectivo, hasta el límite del mayor valor entre los siguientes: su valor razonable menos los costes de venta, su valor en uso y cero.

Cuando una pérdida por deterioro de valor revierte posteriormente (circunstancia no permitida en el caso específico del fondo de comercio), el importe en libros del activo o de la unidad generadora de efectivo se incrementa en la estimación revisada de su importe recuperable, pero de tal modo que el importe en libros incrementado no supere el importe en libros que se habría determinado de no haberse reconocido ninguna pérdida por deterioro en ejercicios anteriores. Dicha reversión de una pérdida por deterioro de valor se reconoce como ingreso.

Arrendamientosd)

Los arrendamientos se clasifican como arrendamientos financieros siempre que de las condiciones de los mismos se deduzca que se transfieren al arrendatario sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo objeto del contrato. Los demás arrendamientos se clasifican como arrendamientos operativos.

Los ingresos y gastos derivados de los acuerdos de arrendamiento operativo se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio en que se devengan.

Asimismo, el coste de adquisición del bien arrendado se presenta en el balance conforme a su naturaleza, incrementado por los costes del contrato directamente imputables, los cuales se reconocen como gasto en el plazo del contrato, aplicando el mismo criterio utilizado para el reconocimiento de los ingresos de arrendamiento.

Cualquier cobro o pago que pudiera realizarse al contratar un arrendamiento operativo, se tratará como un cobro o pago anticipado que se imputará a resultados a lo largo del periodo del arrendamiento, a medida que se cedan o reciban los beneficios del activo arrendado

e) Instrumentos financieros-

Activos financieros

Clasificación -

Los activos financieros que posee la Sociedad se clasifican en las siguientes categorías:

• a) Préstamos y partidas a cobrar: activos financieros originados en la venta de bienes o en la prestación de servicios por operaciones de tráfico de la empresa, o los que no teniendo un origen comercial, no son instrumentos de patrimonio ni derivados y cuyos cobros son de cuantía fija o determinable y no se negocian en un mercado activo.
• b) Inversiones en el patrimonio de empresas del Grupo, asociadas y multigrupo: se consideran empresas del Grupo aquellas vinculadas con la Sociedad por una relación de control, y empresas asociadas aquellas sobre las que la Sociedad ejerce una influencia significativa. Adicionalmente, dentro de la categoría de multigrupo se incluye a aquellas sociedades sobre las que, en virtud de un acuerdo, se ejerce un control con uno o más socios (Nota 7).
• c) Activos financieros disponibles para la venta: se incluyen los valores representativos de deuda e instrumentos de patrimonio de otras empresas que no hayan sido clasificados en ninguna de las categorías anteriores.

Valoración inicial -

Los activos financieros se registran inicialmente al valor razonable de la contraprestación entregada más los costes de la transacción que sean directamente atribuibles.

Desde el 1 de enero de 2010, en el caso de inversiones en el patrimonio de empresas del Grupo que otorgan control sobre la sociedad dependiente, los honorarios abonados a asesores legales u

VOCENTO

otros profesionales relacionados con la adquisición de la inversión se imputan directamente a la cuenta de pérdidas y ganancias.

Valoración posterior -

Los préstamos, partidas a cobrar e inversiones mantenidas hasta el vencimiento se valoran por su coste amortizado.

Las inversiones en empresas del Grupo, asociadas y multigrupo se valoran por su coste, minorado, en su caso, por el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterior. Dichas correcciones se calculan como la diferencia entre su valor en libros y el importe resperade, entendido éste como el mayor importe entre su valor razonable menos los costes de venta y el valor actual de los flujos de efectivo futuros derivados de la inversión. Salvo mejor evidencia del importe recuperable, se toma en consideración el patrimonio neto de la entidad participada, corregido por las plusvalías tácitas existentes en la fecha de la vindad partilizada, comercia, si i hubiera).

Por último, los activos financieros disponibles para la venta se valoran a su valor razonable, registrándose en el Patrimonio Neto el resultado de las variaciones en dicho valor razonale, hasta que el activo se enajena o haya sufrido un deterioro de valor (de carácter estable o permanente), momento en el cual dichos resultados acumulados reconocidos previamente en el Patrimono Neto pasan a registrarse en la cuenta de pérdidas y ganancias. En este sentido, se considera que existe deterioro (carácter permanente) si se ha producido una caída de más del 40% del valor de cotización del activo, o se ha producido una situación de pérdida continuada durante un periodo de un año y medio, sin que se haya recuperado el valor.

Al menos al cierre del ejercicio la Sociedad realiza un test de deterioro para los activos financieros que no están registrados a valor razonable. Se considera que existe evidencia objetiva de deterioro si el valor recuperable del activo financiero es inferior a su valor en libros. Cuando se produce, el registro de este deterioro se registra en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Pasivos financieros

Son pasivos financieros aquellos débitos y partidas a pagar que tiene la Sociedad y que se han originado en la compra de bienes y servicios por operaciones de tráfico de la empresa, o también aquellos que sin tener un origen comercial, no pueden ser considerados como instrumentos financieros derivados. Los débitos y partidas a pagar se valoran inicialmente al valor razonable de la contraprestación recibida, ajustada por los costes de la transacción directamente atribuibles. Con posterioridad, dichos pasivos se valoran de acuerdo con su coste amortizado. La Socielbad: On baja los pasivos financieros cuando se extinguen las obligaciones que los han generado.

Información sobre los aplazamientos de pago efectuados a proveedores. Disposición adicional tercera. "Deber de información" de la Ley 15/2010, de 5 de julio:

En relación a la información requerida por la Disposición adicional tercera "Deber de información" de la Ley 15/2010, de 5 de julio para estas primeras cuentas anuales formuladas tras la entrada en vigor de la citada norma, y aún con las dificultades de adecuación de sistemas y de interpretación de ciertas relaciones contractuales, al 31 de diciembre de 2010 no existe ningún saldo pendiente de pago a los proveedores que acumule un aplazamiento superior al plazo legal de pago.

Este saldo hace referencia a los proveedores que por su naturaleza son acreedores comerciales por deudas con suministradores de bienes y servicios, de modo que incluye los datos relativos a las partidas "Acreedores comerciales - Proveedores" y "Acreedores comerciales - Acreedores varias" del pasivo corriente del balance de situación.

Para la determinación del plazo máximo legal de pago se han aplicado, aún con las dificultades de interpretación, las disposiciones transitorias establecidas en la Ley 15/2010, de 5 de julio.

Instrumentos de patrimonio

Un instrumento de patrimonio representa una participación residual en el Patrimonio de la Sociedad, una vez deducidos todos sus pasivos. Los instrumentos de capital emitidos por la Sociedad se registran en el patrimonio neto por el importe recibido, neto de los gastos de emisión.

Las acciones propias que adquiere la Sociedad durante el ejercicio se registran, por el valor de la contraprestación entregada a cambio, directamente como menor valor del Patrimonio neto. Los resultados derivados de la compra, venta, emisión o amortización de los instrumentos de patrimonio propio, se reconocen directamente en patrimonio neto, sin que en ningún caso se registre resultado alguno en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Información sobre naturaleza y nivel de riesgo de los instrumentos financieros

La gestión de los riesgos financieros de la Sociedad está centralizada en la Dirección Financiera, la cual tiene establecidos los mecanismos necesarios para controlar la exposición a las variaciones en los tipos de interés, así como a los riesgos de crédito y liquidez. A continuación se indican los principales riesgos financieros que impactan a la Sociedad:

a) Riesgo de crédito:

Con carácter general la Sociedad mantiene su tesorería y activos liquidos equivalentes en entidades financieras de elevado nivel crediticio. Adicionalmente, la mayor parte de sus cuentas a cobrar son con empresas de las cuales la Sociedad mantiene el control.

b) Riesgo de liquidez:

Con el fin de asegurar la liquidez y poder atender todos los compromisos de pago que se derivan de su actividad, la Sociedad dispone de la tesorería que muestra su balance, así como de las líneas crediticias y de financiación que se detallan en la Nota 13.

c) Riesgo de mercado (incluye tipo de interés, tipo de cambio y otros riesgos de precio):

La deuda financiera de la Sociedad está expuesta al riesgo de tipo de interés, el cual podría tener un efecto adverso en los resultados financieros y en los flujos de caja al estar dicha deuda referenciada a tipo de interés variable. No obstante, dados los importes de los créditos dispuestos y los plazos de devolución de los mismos, la Sociedad no considera que existan riesgos significativos.

La Sociedad no mantiene saldos en moneda extranjera.

f) lmpuesto sobre beneficios-

La Sociedad tributa desde el año 1997 en Régimen de Declaración Consolidada con determinadas sociedades del Grupo que se indican en el Anexo, lo que implica la determinación de forma conjunta del resultado fiscal del Grupo y las deducciones y bonificaciones en la cuota (Nota 14).

El gasto o ingreso por impuesto sobre beneficios comprende la parte relativa al gasto o ingreso por el impuesto corriente y la parte correspondiente al gasto o ingreso por impuesto diferido.

El impuesto corriente es la cantidad que la Sociedad satisface como consecuencia de las liquidaciones fiscales del impuesto sobre el beneficio relativas a un ejercicio. Las deducciones y otras ventajas fiscales en la cuota del impuesto, excluidas las retenciones y pagos a cuenta, así como las pérdidas fiscales compensables de ejercicios anteriores y aplicadas efectivamente en éste, dan lugar a un menor importe del impuesto corriente.

El gasto o el ingreso por impuesto diferido se corresponde con el reconocimiento y la cancelación de los activos y pasivos por impuesto diferido. Estos incluyen las diferencias temporarias que se identifican como aquellos importes que se prevén pagaderos o recuperables derivados de las diferencias entre los importes en libros de los activos y su valor fiscal, así como las bases imponibles negativas pendientes de compensación y los créditos por deducciones fiscales no aplicadas fiscalmente. Dichos importes se registran aplicando a la diferencia temporaria o crédito que corresponda el tipo de gravamen al que se espera recuperarlos o liquidarios.

Se reconocen pasivos por impuestos diferidos para todas las diferencias temporarias imponibles, excepto aquellas derivadas del reconocimiento inicial de fondos de comercio o de otros activos y pasivos en una operación que no afecta ni al resultado fiscal ni al resultado contable y no es una combinación de negocios. Por su parte, los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida en que se considere probable que la Sociedad vaya a disponer de ganancias físcales futuras contra las que poder hacerlos efectivos. Los activos y pasivos por impuestos diferidos, originados por operaciones con cargos o abonos directos en cuentas de patrimonio, se contabilizan también con contrapartida en patrimonio neto.

En cada cierre contable se reconsideran los activos por impuestos diferidos registrados, efectuándose las oportunas correcciones a los mismos en la medida en que existan dudas sobre su recuperación futura. Asimismo, en cada cierre se evalúan los activos por impuestos diferidos no registrados en balance y éstos son objeto de reconocimiento en la medida en que pase a ser probable su recuperación con beneficios fiscales futuros.

વ) Ingresos y gastos-

Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio de devengo, es decir, cuando se produce la corriente real de bienes y servicios que los mismos representan, con independencia del momento en que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de ellos. Dichos ingresos se valoran por el valor razonable de la contraprestación recibida, deducidos descuentos e impuestos.

El reconocimiento de los ingresos por ventas se produce en el momento en que se han transferido al comprador los riesgos y beneficios significativos inherentes a la propiedad del bien vendido, no manteniendo la gestión corriente sobre dicho bien, ni reteniendo el control efectivo sobre el mismo.

En cuanto a los ingresos por prestación de servicios, éstos se reconocen considerando el grado de realización de la prestación a la fecha de balance, siempre y cuando el resultado de la transacción pueda ser estimado con fiabilidad.

Los intereses recibidos de activos financieros se reconocen utilizando el método de interés efectivo y los dividendos, cuando se declara el derecho del accionista a recibirlos. En cualguier caso, los intereses y dividendos de activos financieros devengados con posterioridad al momento de la adquisición se reconocen como ingresos en la cuenta de pérdidas y ganancias.

h) Pasivos por retribuciones a largo plazo al personal-

Las contribuciones a realizar por retribuciones de aportación definida darán lugar a un pasivo por retribuciones a largo plazo al personal cuando, al cierre del ejercicio, figuren contribuciones devengadas no satisfechas. Dicho pasivo se valorará en la fecha de cierre del ejercicio, por el valor actual de la mejor estimación posible del importe necesario para cancelar o transferir a un tercero la obligación (Notas 12 y 13).

El importe a reconocer como provisión por retribuciones al personal a largo plazo por prestación definida será la diferencia entre el valor actual de las retribuciones comprometidas, calculado con métodos actuariales de cálculo e hipótesis financieras y actuariales insesgadas y compatibles entre sí, y el valor razonable de los eventuales activos afectos a los compromisos con los que se liguidarán las obligaciones. Todas las variaciones en los importes anteriores que se produzcan en el ejercicio

se reconocerán en la cuenta de pérdidas y ganancias, salvo la variación en el cálculo del valor actual de las retribuciones post-empleo comprometidas debida a pérdidas y ganancias actuariales que se imputará en el ejercicio en el que surja directamente en el patrimonio neto.

i) Provisiones y contingencias-

Los Administradores de Vocento, S.A. en la formulación de las cuentas anuales diferencian entre:

• a) Provisiones: saldos acreedores que cubren obligaciones actuales derivadas de sucesos pasados, cuya cancelación es probable que origine una salida de recursos, pero que resultan indeterminados en cuanto a su importe y/o momento de cancelación.
• b) Pasivos contingentes: obligaciones posibles surgidas como consecuencia de sucesos pasados, cuya materialización futura está condicionada a que ocurra, o no, uno o más eventos futuros independientes de la voluntad de la Sociedad.

Las cuentas anuales recogen todas las provisiones con respecto a las cuales se estima que la probabilidad de que se tenga que atender la obligación es mayor que de lo contrario. Los pasivos contingentes no se reconocen en las cuentas anuales, sino que se informa sobre los mismos en las notas de la memoria, en la medida en que no sean considerados como remotos.

Las provisiones se valoran por el valor actual de la mejor estimación posible del importe necesario para cancelar o transferir la obligación, teniendo en cuenta la información disponible sobre el suceso y sus consecuencias, y registrándose los ajustes que surjan por la actualización de dichas provisiones como un gasto financiero conforme se va devengando.

La compensación a recibir de un tercero en el momento de liquidar la obligación, siempre que no existan dudas de que dicho reembolso será percibido, se registra como activo, excepto en el caso de que exista un vínculo legal por el que se haya exteriorizado parte del riesgo, y en virtud del cual la Sociedad no esté obligada a responder; en esta situación, la compensación se tendrá en cuenta para estimar el importe por el que, en su caso, figurará la correspondiente provisión.

j) Indemnizaciones por despido-

De acuerdo con la reglamentación laboral vigente, la Sociedad está obligada al pago de indemnizaciones a aquellos empleados con los que, bajo ciertas condiciones, rescinda sus relaciones laborales. Por tanto, las indemnizaciones por despido susceptibles de cuantificación razonable se registran como gasto en el ejercicio en el que se adopta la despido. Durante el ejercicio 2010, la Sociedad ha registrado un ingreso de 828 miles de euros, con abono al epigrafe "Gastos de personal" (Nota 16.b) de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2010 adjunta correspondiente a la reversión de una provisión de indemnización por despido al haber desaparecido las circunstancias que motivaron su registro.

k) Pagos basados en acciones-

La Sociedad periodifica estos futuros desembolsos, registrando el gasto en el epigrafe "Gastos de personal" de la cuenta de pérdidas y ganancias, tal y como se describe a continuación (Notas 12 y 16.b):

• · Por la parte a liquidar en metálico, la Sociedad periodifica el valor actual de la obligación, que se calcula aplicando un método actuarial en el período de consolidación del plan, que es registrado con abono al epígrafe "Provisiones a largo plazo - Otras provisiones" del balance al 31 de diciembre de 2010 adjunto.
• · Por la parte a liquidar mediante entrega de acciones propias de la Sociedad, el Grupo periodifica el importe de la retribución en acciones en el período de consolidación sobre la valoración del

plan en la fecha de concesión del mismo, que es registrado con abono al epigrafe "Reservas -Reservas para pagos basados en acciones".

l) Transacciones con empresas del Grupo y asociadas-

La Sociedad realiza todas sus operaciones con empresas del Grupo y asociadas a valores de mercado (Nota 9). Adicionalmente, los precios de transferencia se encuentran adecuadamente soportados por lo que los Administradores de la Sociedad consideran que no existen riesgos significativos por este aspecto de los que puedan derivarse pasivos de consideración en el futuro.

m) Clasificación de activos y pasivos entre corriente y no corriente-

La Sociedad presenta el balance clasificando activos y pasivos entre corriente y no corriente. A estos efectos son activos o pasivos corrientes aquellos que cumplan los siguientes criterios:

• Los activos se clasifican como corrientes cuando se espera realizarlos o se pretende venderlos o consumirlos en el transcurso del ciclo normal de la explotación de la Sociedad, se mantienen fundamentalmente con fines de negociación, se espera realizarlos dentro del periodo de los doce meses posteriores a la fecha de cierre o se trata de efectivo u otros activos líquidos equivalentes. excepto en aquellos casos en los que no puedan ser intercambiados o utilizados para cancelar un pasivo, al menos dentro de los doces meses siguientes a la fecha de cierre.
• Los pasivos se clasifican como corrientes cuando se espera liquidarlos en el ciclo normal de la explotación de la Sociedad, se mantienen fundamentalmente para su negociación, se tienen que liquidar dentro del periodo de doce meses desde la fecha de cierre o la Sociedad no tiene el derecho incondicional para aplazar la cancelación de los pasivos durante los doce meses siguientes a la fecha de cierre.

Inmovilizado intangible ട്.

El resumen de las operaciones en el epigrafe "Inmovilizado intangible" en los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 es el siguiente:

Ejercicio 2010:

		Miles de Euros
	Saldo al	Adiciones/
	31.12.09	(Dotaciones)	31.12.10
Coste:
Aplicaciones informáticas	2.191	133	2.324
Total coste	2.191	133	2.324
Amortización acumulada:
Aplicaciones informáticas	(1.785)	(230)	(2.015)
Total amortización acumulada	(1.785)	(230)	(2.015)
Total, neto	406	(97)	309

Ejercicio 2009:

	Miles de Euros
	Saldo al	Adiciones/			Saldo al
	01.01.09	(Dotaciones)	Bajas	Fraspasos	31.12.09
Coste:
Aplicaciones informáticas	1.884	110	(36)	233	2.191
Anticipos para inmovilizaciones intangibles	233		1	(233)
Total coste	2.117	110	(36)		2.191
Amortización acumulada:
Aplicaciones informáticas	(1.273)	(517)	5		(1.785)
Total amortización acumulada	(1.273)	(517)	ട്		(1.785)
Total, neto	844	(407)	(31)		406

Del inmovilizado intangible de la Sociedad al 31 de diciembre de 2010 se encuentran totalmente amortizados diversos elementos que se encontraban en uso a dicha fecha, cuyos valores de coste ascienden a 1.628 miles de euros.

6. Inmovilizado material

El resumen de las operaciones registradas hasta el 31 de diciembre de 2010 y 2009 en las diferentes cuentas del inmovilizado material y de sus correspondientes acumuladas es el siguiente:

Ejercicio 2010:

	Miles de Euros
	Saldo al	Adiciones/		Saldo al
	31.12.09	(Dotaciones)	Bajas	31.12.10
Coste:
Terrenos y construcciones	2.476			2.476
Instalaciones técnicas y maquinaria	ਦੇ ਤੋਂ ਉੱਚੇ			540
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	1.900	22	(2)	1.920
Otro inmovilizado-
Elementos de transporte y otros elementos	368			398
Equipos para proceso de información	255	5	(14)	246
Total coste	5.568	28	(16)	5.580
Amortización acumulada:
Construcciones	(884)	(93)		(977)
Instalaciones técnicas y maquinaria	(537)	(2)		(539)
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	(1.365)	(165)	2	(1.528)
Otro inmovilizado-
Elementos de transporte	(353)	(34)		(387)
Equipos para proceso de información	(231)	(6)	13	(224)
Total amortización acumulada	(3.370)	(300)	15	(3.655)
Total, neto	2.198	(270)	(3)	1.925

Ejercicio 2009:

	Miles de Euros
	Saldo al 01.01.09	Adiciones/ (Dotaciones)	Bajas	Saldo al 31.12.09
Coste:
Terrenos y construcciones	2.373	103		2.476
Instalaciones técnicas y maquinaria	539			રેડવે
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	2.442	7	(549)	1.900
Otro inmovilizado-
Elementos de transporte y otros elementos	444	-	(46)	398
Equipos para proceso de información	439	5	(189)	255
Anticipos e inmovilizaciones materiales en curso	20		(20)
Total coste	6.257	115	(804)	5.568
Amortización acumulada:
Construcciones	(809)	(75)		(884)
Instalaciones técnicas y maquinaria	(535)	(2)		(537)
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	(1.668)	(244)	547	(1.365)
Otro inmovilizado-
Elementos de transporte	(381)	(18)	વેરે	(353)
Equipos para proceso de información	(360)	(59)	188	(231)
Total amortización acumulada	(3.753)	(398)	781	(3.370)
Total, neto	2.504	(283)	(23)	2.198

El edificio en el que radican las oficinas de la Sociedad en Zamudio, y cuyo coste figura registrado en la cuenta "Terrenos y construcciones" del inmovilizado material, ha sido construido en terrenos propiedad de Bilbao Editorial Producciones, S.L.U. (sociedad del Grupo - Nota 9), en virtud de un contrato de constitución de derecho de superficie a cambio de una contraprestación revisable anualmente que durante 2010 ha ascendido a 21 miles de euros, y por un plazo de 99 años a partir del 1 de junio de 1998, fecha de recepción de la obra, a cuyo vencimiento lo edificado en el solar pasará a ser propiedad, sin coste alguno, de Bilbao Editorial Producciones, S.L.U. Al 31 de diciembre de 2010, el valor neto contable de este inmovilizado asciende a 1.499 miles de euros.

Del inmovilizado material de la Sociedad al 31 de diciembre de 2010 se encuentran totalmente amortizados diversos elementos que se encontraban en uso a dicha fecha, cuyos valores de coste ascienden a 1.835 miles de euros.

Al 31 de diciembre de 2010 las inmovilizaciones materiales se encontraban adecuadamente cubiertas por las correspondientes pólizas de seguros.

Los compromisos de inversión en elementos de inmovilizado material adquiridos por la Sociedad al 31 de diciembre de 2010 no son significativos.

7. Inversiones en el patrimonio de empresas del Grupo y asociadas a largo plazo

El defalle y las operaciones registradas en este epígrafe del activo de los balances al 31 de diciembre de 2010 y 2009 adjuntos es el siguiente:

Ejercicio 2010:

	Miles de Euros
	Saldo al 31.12.09	Adiciones/ (Dotaciones)	Bajas	Incorporación por fusión (Nota 1)	Saldo al 31.12.10
Inversiones en el patrimonio de empresas del Grupo y asociadas	473.808	370.839	(326.672)	187.897	705.872

Ejercicio 2009:

	Miles de Euros
	Saldo al	Adiciones/	Saldo al
	01.01.09	(Dotaciones)	31.12.09
Inversiones en el patrimonio de empresas
l del Grupo y asociadas	473.907	(99)	473.808

Las principales operaciones producidas durante los ejercicios 2010 y 2009 son los siguientes:

Ejercicio 2010:

• · En enero de 2010, la Sociedad ha suscrito la ampliación de capital realizada por Radio Publi, S.L. de emisión de 15.789.475 nuevas participaciones sociales de 1,90 euros de valor nominal cada una en proporción a su porcentaje de participación (83,22%), es decir, por un importe de 23.528 miles de euros.
• En abril de 2010, la Sociedad ha suscrito la ampliación de capital realizada por Veralia Corporación de Productoras de Cine y Televisión, S.L. mediante la emisión de 1.702.782 nuevas participaciones sociales de 5 euros de valor nominal cada una con una prima de asunción total de 5.347 miles de euros, en proporción a su porcentaje de participación (68%), es decir, por un importe de 9.425 miles de euros.
• · En junio de 2010, la Sociedad ha realizado una aportación para compensación de pérdidas de Diario ABC, S.L. por importe de 15.000 miles de euros.
• En julio de 2010, la Sociedad ha realizado una aportación para compensar pérdidas de Factoría . de Información, S.A. por importe de 488 miles de euros. Adicionalmente, el 27 de diciembre de 2010 se ha realizado otra aportación por importe de 9.265 miles de euros con la misma finalidad.
• En julio de 2010, y como consecuencia de la operación de fusión con sus participadas . Corporación de Medios Regionales, S.L.U. y Corporación de Medios de Nuevas Tecnologías, S.L.U. descritas en la Nota 1, la Sociedad ha recibido las aportaciones que estas sociedades mantenían en las siguientes sociedades:

		Miles de Euros
	% de	Valor neto
	participación	contable
Participaciones aportadas por Corporación de Medios
Regionales, S.L.U .:
Taller de Editores, S.A.	66,81%	9.165
Comeresa Prensa, S.L.U.	100%	224.784
Comeresa País Vasco, S.L.U.	100%	9.686
Participaciones aportadas por Corporación de Medios
de Nuevas Tecnologías, S.L.U .:
Conmunica Media Trader, S.L.U.	100%	70
Sarenet, S.A.	80%	2.064
Advernet, S.L.	87,50%	1.575
Desarrollo de Clasificados, S.L.	100%	12.240
		259.584

Posteriormente, en noviembre la Sociedad ha acudido a las ampliaciones de capital de sus participadas Comeresa, S.L.U. y Corporación de Medios de Comunicación, S.L.U. por importes de 322.285 y 2.064 miles de euros, respectivamente, habiendo sido desembolsadas mediante las aportaciones no dinerarias de las participaciones en las sociedades que se detallan a continuación:

		Miles de Euros
	% de	Valor neto
	participación	contable
Participaciones aportadas a Comeresa Prensa, S.L.U.:
Diario ABC, S.L.	99.99%	67.129
Corporación de Nuevos Medios Digitales, S.L.U.	100%	138.953
Veralia Corporación de Productoras de Cine y TV, S.L.	68%	53.778
Radio Publi, S.L.	79,21%	39.445
Taller de Editores, S.A.	66,81%	9.165
Advernet, S.L.	87,50%	1.575
Desarrollo de Clasificados, S.L.	100%	12.240
Participaciones aportadas a Corporación de Medios de Comunicación, S.L.U .:
Sarenet, S.A.	80%	2.064
		324.349

Dichas aportaciones han sido valoradas a los valores a los que se encontraban registrados en las cuentas de la Sociedad, y no al valor contable que dichos elementos tendrían en las cuentas anuales consolidadas, dado que no se formulan cuentas anuales consolidadas según las normas para la Formulación de las cuentas Anuales Consolidadas, que desarrollan el Código de Comercio. Consecuentemente, no ha existido impacto patrimonial alguno.

· En diciembre de 2010 la Sociedad ha vendido la participación que mantenía en Conmunica Media Trader, S.L., habiendo realizado previamente una aportación para compensar las pérdidas de dicha sociedad por un importe de 2.252 miles de euros. El valor neto contable de dicha participación a la fecha de la enajenación ascendía a 2.322 miles de euros, siendo el precio de venta de 176 euros, por lo que se ha registrado una pérdida por importe de 2.322

miles de euros en el epígrafe "Resultados por enajenación de instrumentos financieros" de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2010 adjunta.

· En diciembre de 2010 la Sociedad ha desembolsado la parte del capital que se encontraba pendiente de desembolso de la sociedad Corporación de Medios Radiofónicos Digitales, S.A. por importe de 4.057 miles de euros.

Ejercicio 2009:

• · En enero de 2009 la Sociedad suscribió integramente la ampliacion de capital realizada por Radio Publi, S.L. de emisión de 1.613.945 participaciones sociales de 6,01 de valor nominal cada una, por importe de 9.700 miles de euros. La Sociedad, como resultado de estas operaciones, al 31 de diciembre de 2009 mantenía una participación directa del 83,22% del capital social de Radio Publi, S.L.
• En junio de 2009 la Sociedad realizó una aportación para compensación de pérdidas a Factoria de Información, S.A. por importe de 5.200 miles de euros.

El detalle y la información resumida más relevante de las participaciones en empresas del Grupo y asociadas al 31 de diciembre de 2010 y 2009 es la siguiente (véase Anexo I):

Ejercicio 2010:

	Miles de Euros
	Valor en libros				Resto de	Resultados
	Coste	Deterioro del ejercicio	Deterioro acumulado	Capital social (*)	patrimonio *)	del ejercicio 2010 (*)
Empresas del Grupo (Notas 11 y Anexo I)-
Corporación de Medios
Internacionales de Prensa, S.A.U. Corporación de Medios de	95.725	4.475	(32.948)	60	62.290	427
Comunicación, S.LU. (1)	49.192			12.064	44.641	37
Factoría de Información, S.A. (1) Corporación de Medios Radiofónicos	155.091	(22.000)	(122.000)	13.300	897	(5.273)
Digitales, S.A. (1)	4.057			5.560	(2.295)	(258)
Comeresa Prensa, S.L.U. (1)	547.069			402.069	205.928	2.572
Comeresa País Vasco, S.L.U. (1)	તે રેજિર્			9.686	62-852	18.578
	860.820	(17.525)	(154.948)

(*) Esta información hace referencia a los estados financieros individuales al 31 de diciembre de 2010, no consolidados, de las respectivas sociedades.

(1) Sociedades auditadas por Deloitte.

Ejercicio 2009:

	Miles de Euros
	Valor en libros				Resto de	Resultados
		Deterioro del	Deterioro	Capital	patrimonio	del ejercicio
	Coste	ejercicio	acumulado	social (*)	(*)	2009 (*)
Empresas del Grupo (Notas 11 y
Anexo I)-
Corporación de Medios Regionales,
S.L.U. (1)	56.123			27.770	83.073	22-274
Corporación de Medios
Internacionales de Prensa, S.A.U.	95.725		(37.423)	60	61.186	1 104
Corporación de Medios de Nuevas
Tecnologías, S.L.U (1)	15.564			555	6.347	1.440
Corporación de Medios de
Comunicación, S.LU. (1)	47.128			10.000	47-511	130
Diario ABC, S.L. (1)	52.129			6.100	21.127	(25.213)
Corporación de Nuevos Medios
Digitales, S.L.U. (2)	138.953			1.500	78.908	432
Factoría de Información, S.A. (1)	145.338	(15.000)	(100.000)	13.300	(730)	(8.634)
Corporación de Medios Radiofónicos
Digitales, S.A. (2) (3)				1.503	(2.048)	(247)
Veralia Corporación de Productoras
de Cine y Televisión, S.L. (2)	44.353			51.471	31.259	(295)
Radio Publi, S.L. (2)	15.917			5.890	(15)	(4.802)
	611.230	(15.000)	(137.423)

(*) Esta información hace referencia a los estados financieros individuales al 31 de diciembre de 2009, no consolidados, de las respectivas sociedades.

(1) Al 31 de diciembre de 2009 todo el coste se encuentra pendiente de desembolsar por importe de 4.057 miles de euros.

8. Inversiones financieras

Inversiones financieras a largo plazo-

El movimiento habido en este epígrafe del balance durante los ejercicios 2010 y 2009 es el siguiente:

Ejercicio 2010:

	Miles de Euros
	Saldo a 31.12.09	Retiros	Saldo a 31.12.10
Otros activos financieros	5	(2)	3
	5	(2)	3

Ejercicio 2009:

	Miles de Euros
	Saldo al 01.01.09	Retiros		Saldo al 31.12.09
Instrumentos de patrimonio Otros activos financieros	94.590 12	(95.303) (7)	713 1	5
	94.602	(95.310)	713	5

Inversiones financieras a corto plazo-

La Sociedad invierte los excedentes de tesorería en imposiciones a plazo fijo, a corto plazo, y cuyos Ea Ookcuad Invinte 100 okodontos de los con abonos financieros - De valores negociales y otros instrumentos financieros" de la cuenta de pérdidas y ganancias. Al 31 de diciembre de 2010, la Sociedad monumento manoloro de inco plazo por importe de 10.000 miles de euros que devenga un tipo de maniene una importión a corto plato per dio a un mes más 30 puntos básicos. Durante el ejercició moro vanciedad ha registrado unos ingresos por este concepto por importe de 235 miles de euros, aproximadamente.

9. Saldos y transacciones con partes vinculadas

Las operaciones con empresas del Grupo, asociadas participadas mayoritariamente, o con dominio Eua oporadionos con empreado de mercado (Nota 4.1), y que figuran registradas en los correspondientes epígrafes de las cuentas de pérdidas y ganancias de los ejercicios 2010 y 2009 adjuntas, son las siguientes:

Ejercicio 2010:

	Miles de Euros
	Ingresos Gastos
		Ingresos	Intereses de
		financieros de	valores
	Ingresos por	participaciones	negociables y		Otros gastos	Por deudas con
	prestación de	en empresas del	otros		de	empresas del
	servicios			Aprovisiona
		Grupo	instrumentos		explotación	Grupo y
	(Nota 16.a)	(Notas 7 y 16.a)	financieros	-mientos	(Nota 16.c)	asociadas
ABC Sevilla S.L.U.	રે I
Diario El Correo, S.A.U.	242				680	76
Bilbao Editorial Producciones, S.L.U.	ાં રે				20	14
Sociedad Vascongada de Publicaciones,
S.A.	1 ୧୫				33	ર્ણને
Sociedad Vascongada de Producciones,
S.L.U.	6
Sarenet, S.A.	8	284			303	4
Comeresa Prensa, S.L.U.	1,763		6		708	4.415
Comeresa País Vasco, S.L.U.		12.618
Taller de Editores, S.A.	2
					08
Comercial Multimedia Vocento, S.A.U.	101				21	7
Diario ABC, S.L.	1.114		3		713
Corporación de Medios de Comunicación,
S.L.U.		3.000				ાર્ ર
Veralia Corp. de Productoras de Cine y TV,
S.L.	68		29			2
Digital Vasca, S.L.U.	ਹੈ।
Rotomadrid, S.L.	10
Federico Domenech, S.A	ਹੇਤੇ				3
Prensa Malagueña, S.A.	તે જેવી				2	13
CSC Madrid, S.L.U.	116
Canal Bilbovisión, S.L.	2
Veralia Servicios de Producción
Audiovisual, S.L.U.	281
Editorial Cantabria, S.A.	91				2	2
Nueva Rioja, S.A.	60				3	9
Rioja Medios, Compra de Medios de
Publicidad, S.A.U.	21
La Rioja Com. Serv en la Red, S.A.U.	65
Corporación de Medios del Sur, S.L.	33
Corporación de Medios de Andalucía, S.A.	ਹੈ।				4	14
Corporación de Medios de Extremadura,
S.A.	67		9			11
El Norte de Castilla, S.A.	94				17	22
El Comercio, S.A.	79				ﻤﺴﻴﺴﻤ	ર્ભ
El Comercio Digital Serv. Red, S.L.	79
Inversor Ediciones, S.L.					2	1
Corporación de Medios de Cádiz, S.L.U.	64		28		16
Diario Sur Digital, S.L.	૪૯
Comercial Media de Levante, S.L.U.	29
CM Norte, S.L.U.	48
Conmunica Media Trader, S.L.U.	2		5		76
Servicios Redaccionales Bilbainos, S.L.U.
			l		20
Corporación de Medios Radiofónicos
Digitales, S.A.			5
Comeco Impresión, S.L.	(ર)		ਹੈਤੇ		4
Desarrollo de Clasificados, S.L.U.	ರಿ		118

	Miles de Euros
	Gastos Ingresos
		Ingresos	Intereses de
		financieros de	valores
	Ingresos por	participaciones	negociables y		Otros gastos	Por deudas con
	prestación de	en empresas del	otros		de	empresas del
	servicios		instrumentos	Aprovisiona
		Grupo		-mientos	explotación	Grupo y
	(Nota 16.a)	(Notas 7 y 16.a)	financieros		(Nota 16.c)	asociadas
Printolid, S.L.U.	2		2
La Verdad Multimedia, S.A.	104				3	10
La Verdad Digital, S.L.U.	તેર્ણ
Radio Telebasconia, S.L.U.						4
Beralan, S.L.	1					I
Distribuciones Comecosa, S.L.U.						9
La Voz de Avilés, S.L.						9
Comeresa País Vasco, S.L.U.						82
Corporación de Nuevos Medios Digitales,
S.L.U.						રેરે
Sociedad Gestora de Televisión NET TV,
S.A.						9
Corporación de Medios Internacionales de
Prensa, S.A.U.						ਹੇਰੇ
Pantalla Digital, S.L.						I 2
Radio Publi, S.L.	24					4
Avista Televisión de Andalucía, S.A.						3
Habitatsoft, S.L.	25					l
Bocaboca Producciones, S.L.			II
Advernet, S.L.	8			6	268
Alianzas y Nuevos Negocios, S.L.U.	206			46
ABC Periódico Electrónico, S.L.U.	278				4
Factoría de Información, S.A.	108				1
El Correo Digital, S.A.U.	136
Ediciones Digitales Hoy, S.L.U.	રત
Ideal Comunicación Digital, S.L.	85
El Norte de Castilla Digital, S.L.U.	74
Editorial Cantabria Interactiva, S.L.U.	79
Agencia Colpisa, S.L.	ਕੇ ਤੋ
Comercializadora de Medios Andalucía,
S.L.	23
CM Gipuzkoa, S.L.U.	36
Sociedad Gestora de Televisión Onda 6,
S.A.U.	l
La Verdad Radio y Televisión, S.L.	l
Pabellón de México, S.L.	1
Valenciana Editorial Interactiva, S.L.U.	76
Corp. Medios Extremadura Multimedia,
S.L.U.	20
Comercializadora de Medios de Castilla y
León, S.L.U.	24
Comercializadora de Medios de Asturias,
S.L.	27
ABC Sevilla Digital, S.L.	રે રે
Comercializadora de Medios Las Provincias
Multimedia, S.L.U.	29
Comercializadora Medios ABC Andalucia,
S.L.U.	20
La Voz de Cadiz Digital, S.L.	રેતે
Localprint, S.L.	3
Infoempleo, S.L.	34

	Miles de Euros
	Ingresos			Gastos
	Ingresos por prestación de servicios (Nota 16.a)	Ingresos financieros de participaciones en empresas del Grupo (Notas 7 y 16.a)	Intereses de valores negociables y otros instrumentos financieros	Aprovisiona -mientos	Otros gastos de explotación (Nota 16.c)	Por deudas con empresas del Grupo y asociadas
Autocasión Hoy, S.A. Comercializadora Multimedia de Cantabria,	ાર
S.L.	26
Contact Center Venta Interactiva, S.L.U.	1
Teledonosti, S.L.
Rioja Televisión, S.A.
Total	6.932	15.902	310	52	3.002	4.975

Ejercicio 2009:

	Miles de Euros
	Ingresos Gastos
	Ingresos por	Por deudas con
	prestación de	Otros gastos de explotación	empresas del
	servicios (Nota 16.a)	(Nota 16.c)
			Grupo y asociadas
ABC Sevilla S.L.U.	87
Diario El Correo, S.A.U.	172	153
Bilbao Editorial Producciones, S.L.U.	32	21
CM Norte, S.L.U.	5
Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.	। 03
Sociedad Vascongada de Producciones, S.L.U.	18
Sarenet, S.A.	27
Servicios Redaccionales Bilbainos, S.L.U.	8
Corporación de Medios Regionales, S.L.U.	5
Comeresa Prensa, S.L.U.	3	351	5.292
Taller de Editores, S.A.
	121	2
Comercial Multimedia Vocento, S.A.U.	10
Diario ABC, S.L.	213	626
BocaBoca Producciones, S.L.	39
Alianzas y Nuevos Negocios, S.L.U.	7
Federico Domenech, S.A	રતે
Editorial Cantabria, S.A.	રેં રે
Nueva Rioja, S.A.	27
Corporación de Medios de Murcia, S.A.	57
Corporación de Medios de Andalucía, S.A.	48
Corporación de Mediosó de Extremadura, S.A.	31
Prensa Malagueña, S.A.	62
El Norte de Castilla, S.A.	રે(
Beralan, S.L.	ો રે
El Comercio, S.A.	38
Vocento Media Trader, S.L.	I2
La Voz de Avilés, S.L.	5
CSC Madrid	279
Taller de Editores Corporativas, S.L.U.	3
Inversor Ediciones, S.L.	7
Comercial Media de Levante, S.L.	6
Corporación de Medios del Sur, S.L.	б
Taller de Editores Digital, S.L.	7
DV Multimedia Comunicación y Servicios, S.L.U.	7
Distribución de Prensa por Rutas, S.L.	6
Grupo Europroducciones, S.A.	રતે
Sociedad Gestora de Televisión Net TV, S.A.	23
Corporación de Medios de Cádiz, S.L.U.	14	1
Radio Publi, S.L.	28
Círculo de Progreso, S.L.	17
Autocasión Hoy, S.A.	6
Tripictures, S.A.	રતું
Factoría de Información, S.L.	49
Total	1.903	1.154	5.292

Los saldos con empresas del Grupo, asociadas y vinculadas participadas mayoritariamente, o con dominio efectivo por Vocento, que figuran registrados en los correspondientes epigrafes del balance adjunto al 31 de diciembre de 2010 y 2009, son los siguientes:

Ejercicio 2010:

	Miles de Euros
	Créditos a empresas del Grupo Deudas con empresas del Clientes,				Proveedores,
	empresas del	y asociadas		Grupo y asociadas		empresas del
	Grupo y					Grupo y
	asociadas	A largo plazo	A corto plazo	A largo plazo	A corto plazo	asociadas
ABC Sevilla S.L.U.	1 20
Diario El Correo, S.A.U.	13		5.435
Bilbao Editorial Producciones, S.L.U.	2		412			2
CM Norte, S.L.U.					12
Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.			3.605
Sociedad Vascongada de Producciones, S.L.U.					208
Sarenet, S.A.			1.079
			578
Distribuciones Comecosa, S.A.U.			12.732
Comeresa País Vasco, S.L.U.
Servicios Redaccionales Bilbainos, S.L.U.			ਤੇ ਤੋ			17
Comeresa Prensa, S.L.U.	15			373.100		(37)
Corporación de Medios Radiofónicos Digitales, S.A.					100
Taller de Editores, S.A.		1.905	1.000			-
Comercial Multimedia Vocento, S.A.U.						3
Canal Bilbovisión, S.L.					। ਤੇਰੇ
El Correo Digital, S.L.U.	37		88
Diario ABC, S.L.						186
Corporación de Medios de Comunicación, S.L.U.					34
Alava Televisión, S.L.					57
Comeco Impresión, S.L.U.					157
BocaBoca Producciones, S.L.	9	600
Durango Telebista, S.L.					71
Alianzas y Nuevos Negocios, S.L.U.	રે રે
Infoempleo, S.L.	125
Autocasión Hoy, S.A.	14
Contact Center Venta Interactiva, S.L.	ો ર
Ideal Comunicación Digital, S.L.	24
Pabellón de México, S.L.	5
Veralia Corp. de Productoras de Cine y TV, S.L.	80
Comercializadora de Medios Las Provincias Multimedia,
S.L.U.	49
Comercializadora de Medios Andalucía, S.L.	36
La Voz de Cádiz Digital, S.L.	17
ABC Sevilla Digital, S.L.	રેવે
Comercializadora de Medios de Cantabria, S.C.	7
Rotomadrid, S.L.	-
Radio El Correo, S.L.U.					-
11870 Información en general, S.L.	28
Videomedia, S.A.	1
Radio Tele Basconia, S.L.U.			9
Federico Domenech, S.A.						2
Total	735	2.505	24.971	373.100	779	174

Ejercicio 2009:

	Miles de Euros
	Clientes, Créditos a empresas del Grupo Deudas con empresas del				Proveedores,
	empresas del	y asociadas		Grupo y asociadas		empresas del
	Grupo y			Grupo y		Grupo y
	asociadas	A largo plazo	A corto plazo	asociadas	A corto plazo	asociadas
ABC Sevilla S.L.U.	17
Diario El Correo, S.A.U.	l		5.118			7
Bilbao Editorial Producciones, S.L.U.			863		(175)	4
CM Norte, S.L.U.					14
Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.	(6)		1.820
Sociedad Vascongada de Producciones, S.L.U.	5				105
Sarenet, S.A.	8		1.046
Distribuciones Comecosa, S.A.U.					126
Comeresa País Vasco, S.L.U.			226
Servicios Redaccionales Bilbainos, S.L.U.	3		1
Corporación de Medios Regionales, S.L.U.	રે રે			228.694	5.014
Corporación de Medios de Nuevas Tecnologías, S.L.U.					382
Corporación de Medios Radiofónicos Digitales, S.A.					તેર
Taller de Editores, S.A.	47
Canal Bilbovisión, S.L.					214
El Correo Digital, S.L.U.			82
Conmunica Media Trader, S.L.U.	12				375
Diario ABC, S.L.	322					1.220
Radio Tele Basconia, S.A.			10
Corporación de Medios de Comunicación, S.L.U.
Alava Televisión, S.L.					21
Comeco Impresión, S.L.U.					125
BocaBoca Producciones, S.L.	25				133
Durango Telebista, S.L.			600
Corporación de Medios Internacionales de Prensa S.L.U.					26
Sociedad Gestora de TV Net TV, S.A.	7				14
Alianzas y Nuevos Negocios, S.L.U.	3
Infoempleo, S.L.	5
Autocasión Hoy, S.A.	2
Beralan, S.L.	4
Sector MD, S.L.
La Voz de Aviles, S.L.	3 2
CSC Madrid, S.L.U.
Inversor Ediciones, S.L.	324
Comercial Media de Levante, S.L.	l I
Corporación de Medios del Sur, S.L.	3
Agencia Colpisa, S.L.	2
CM Gipuzkoa, S.L.	2
Distribución de prensa por rutas, S.L. Tripictures, S.A.	1
	80
Factoría de Información, S.A.	ನಿರ
Contact Center Venta Interactiva, S.L.	। ਤ
Radio Publi, S.L.		23.528
Corporación de Medios de Cádiz, S.L.U.
Europroducciones TV, S.A.U.	27
Total	વે 65	23.528	9.766	228.694	6.470	1.233

Los saldos a pagar a empresas del Grupo y asociadas a corto plazo, así como las cuentas a cobrar incluidas en el epígrafe "Inversiones en empresas del grupo y asociadas a corto plazo - Créditos a empresas del Grupo" de los balances al 31 de diciembre de 2010 y 2009 adjuntos se han puesto de manifiesto, básicamente, como consecuencia de las imputaciones realizadas por la Sociedad Pomínante, Vocento, S.A., a sus sociedades filiales (Nota 14) de la liquidación del Impuesto sobre Sociedades en

régimen de consolidación fiscal. En estos importes se incluyen las deducciones pendientes de aplicación generadas por las diversas sociedades, que han sido registradas en el epigrafe "Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar - Otros créditos con las Administraciones Públicas" de los balances de dicbas sociedades. Adicionalmente, el saldo de la cuenta a cobrar al 31 de diciembre de 2010 incluida en el epígrafe "Inversiones en empresas del grupo y asociadas a corto plazo – Créditos a empresas el Grupo" recoge el dividendo recibido de la sociedad Comeresa País Vasco, S.L.U. por importe de 12.618 miles de euros (Nota 16.a).

El saldo a cobrar a Bocaboca Producciones, S.L., incluido en el epígrafe "Clientes, Empresas del Grupo y asociadas" se corresponde con el importe a cobrar por un préstamo concedido a dicha sociedad en enero de 2003, que se renueva anualmente y devenga un tipo de interés del EURIBOR a tres meses + 100 puntos básicos. Dado que no se espera cobrar dicho crédito en el corto plazo, durante el ejercicio 2010 se ha traspasado al largo plazo. Los ingresos devengados durante el ejercicio 2010 por dicho préstamo han ascendido a 11 miles de euros, y figuran registrados en el epígrafe "Ingresos financieros -Por deudas con empresas del Grupo y asociadas" de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2010 adjunta.

El saldo a pagar a largo plazo al 31 de diciembre de 2009 recogía el saldo en cuenta corriente mantenido con Corporación de Medios Regionales, S.L.U. Los correspondientes contratos mercantiles de cuenta corriente se renovaban automáticamente por períodos anuales salvo renuncia expresa de las partes (hasta finales del ejercicio 2009 dichos contratos se renovaban por periodos semestrales). Los Administradores de la Sociedad consideraban que dicho saldo no sería exigido en el corto plazo. Los saldos deudores generaban un rendimiento calculado en base al EURIBOR medio a un mes más 10 puntos básicos, mientras que los acreedores suponían un coste de financiación del EURIBOR medio a tres meses más 100 puntos básicos. Con fecha 30 de abril de 2010 la sociedad del Grupo Comeresa Prensa, S.L.U. se ha subrogado en dicho contrato de cuenta corriente, por lo que el saldo que la Sociedad mantiene al 31 de diciembre de 2010 es con dicha sociedad. Asimismo, se ha modificado el tipo de interés aplicable, pasando a ser para los saldos deudores un interés anual equivalente al Euribor medio a un mes fijado para cada trimestre natural más un diferencial equivalente a la media onderada de los diferenciales percibidos de terceros por las sociedades que en cada momento tengan la consideración de holdings del Grupo como remuneración de sus instrumentos financieros y para los saldos acreedores el Euribor medio a tres meses fijado para cada trimestre natural más un diferencial equivalente a los diferenciales aplicados por terceros a las sociedades que en cada momento tengan la consideración de holdings del Grupo en los instrumentos de financiación.

Los ingresos y gastos devengados durante el ejercicio 2010 por la mencionada cuenta corriente han ascendido a 299 y 4.975 miles de euros, respectivamente, y figuran registrados en los epigrafes "intereses de valores negociables y otros instrumentos financieros con empresas del Grupo", "Ingresos financieros – Por deudas con empresas del Grupo y asociadas" y "Gastos financieros y gastos asimilados - Por deudas con empresas del Grupo y asociadas" de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2010 adjunta.

10. Efectivo y otros activos líquidos equivalentes

Este epígrafe incluye la tesorería y depósitos bancarios a corto plazo con un vencimiento inicial de tres meses o un plazo inferior. Las cuentas bancarias se encuentran remuneradas a tipo de mercado. No existen restricciones a la libre disponibilidad de dichos saldos. El importe en libros de estos activos se aproxima a su valor razonable.

11. Patrimonio neto y fondos propios

Capital escriturado-

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el capital social de Vocento, S.A., que asciende a 24.994 miles de euros, está formalizado en 124.970.306 acciones representadas mediante anotaciones en cuenta de 0,2 euros de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas. La Sociedad cotiza en la Bolsa de Valores de Bilbao, Madrid, Barcelona y Valencia, así como en el sistema de Intervención Bursáfil (Mercado Continuo), desde el 8 de noviembre de 2006.

Al 31 de diciembre de 2010 Mezouna, S.A., y Valjarafe, S.L., con unos porcentajes de participación del 11,077% y 10,09%, respectivamente, son los únicos accionistas con participación en el capital igual o superior al 10%.

Reserva legal-

De acuerdo con el artículo 224 de la Ley de Sociedades de Capital, debe destinarse una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social, límite ya alcanzado por la Sociedad al 31 de diciembre de 2010. La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

Acciones propias-

La Sociedad mantiene 3.544.069 acciones equivalentes al 2,84% de su capital social, cuya transmisión es libre.

El movimiento de acciones propias habido durante el ejercicio 2010 es el siguiente:
-------------------------------------------------------------------------------------	--

	Nº de acciones	Coste (Miles de Euros)
Acciones al 31.12.08	2.269.125	32.296
Compra	1.726.124	6.543
Venta	(511.726)	(6.708)
Acciones al 31.12.09	3.483.523	32.131
Compra	74.086	289
Venta	(13.540)	(125)
Acciones al 31.12.10	3.544.069	32.295

La minusvalía resultante de la venta de acciones propias durante el ejercicio 2010 ha sido registrada con cargo a reservas por importe de 73 miles de euros.

De acuerdo con la Ley de Sociedades de Capital, la Sociedad mantiene constituida una reserva indisponible equivalente al coste de las acciones propias en cartera. Esta reserva será de libre disposición cuando desaparezcan las circunstancias que han obligado a su constitución.

A la fecha de formulación de estas cuentas anuales el Consejo de Administración no ha tomado decisión alguna sobre el destino final previsto para las acciones propias antes indicadas.

El número medio de acciones propias en cartera durante el ejercicio 2010 ha ascendido a 3.503.475 acciones.

12. Provisiones a largo plazo

La composición de este epigrafe del pasivo del balance al 31 de diciembre de 2010 y 2009 adjunto, así como el resumen de las operaciones que se ha producido en el mismo durante los ejercicias no lo y 2009, se indica a continuación:

	Miles de Euros
	Provisiones por plan de incentivo de directivos	Provisión por avales	Otras provisiones (Nota 4.i)	Total
Saldo al 31 de diciembre de 2008 Dotación/(Aplicación) de provisión	690	4.858	1.762	6.620 690
Saldo al 31 de diciembre de 2009	690	4.858	1.762	7.310
Reversión de provisión		(4.858)	(762)	(5.620)
Saldo al 31 de diciembre de 2010	€90		1.000	1.690

Provisión por avales

La Sociedad participa en Corporación de Medios Radiofónicos Digitales, S.A. (Nota 7), sociedad que constituyo, en ejercicios anteriores, determinados avales como garantía de ciertos compromisos para el desarrollo de su actividad como emisora de radio digital. Dado el escaso desarrollo en dicha tecnología, los Administradores de la Sociedad consideraban que existian cientos riesgos en los compromisos adquiridos y dado que dicha sociedad no mantenía provisiones por dicho concepto, la Sociedad dotó en ejercicios anteriores una provisión por importe de 4.858 miles de euros. Durante el ejercicio 2010 el Ministerío de Industria, Turismo y Comercio ha liberado a la sociedad participada Corporación de Medios Radiofónicos Digitales, S.A. del cumplimiento de dichos compromisos, por lo que se han cancelado los avales constituidos al respecto (Nota 15). Consecuentemente, la Sociedad ha revertido la provisión mantenida por este concepto, habiendo registrado un ingreso por importe de 4.858 miles de euros en el epígrafe "Exceso de provisiones" de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2010 adjunta.

Provisiones para pagos basados en instrumentos de patrimonio y por plan de incentivo de directivos

La Junta General de Accionistas celebrada el 29 de abril 2009 acordó aprobar un plan de incentivos dirigido a consejeros ejecutivos, altos directivos de Vocento. Dicho plan consiste en el establecimiento de una retribución variable única, equivalente al 25% de la retribución fija anual de cada directivo afecto al plan (excepto para el Consejero Delegado, que ascenderá al 50% del importe de su retribución fija), y cuya liquidación será el 75% en metálico y el resto en acciones de Vocento S.A., vinculada al cumplimiento del resultado de explotación presupuestado para el ejercicio 2011 una vez deducidas las indemnizaciones. En el caso del Consejero Delegado del Grupo, el 100% de la retibución variable será liquidada en acciones.

En el momento del establecimiento del plan el número máximo de acciones a utilizar para la liquidacion del citado plan ascendía a 460.361 acciones.

El importe de la retribución variable será equivalente al 25% del salario fijo de cada directivo en el momento del establecimiento del plan, si bien, este importe será corregido, al alza o a la baja, por un factor que depende del grado de consecución del cumplimiento del objetivo de incremento del resultado de explotación corregido por las indemnizaciones, con un límite del 150% de la retribución fija total.

Adicionalmente, la Junta General de Accionistas celebrada el 14 de abril de 2010 acordó un nuevo plan de incentivos con características similares al aprobado en el ejercicio 2009. Este nuevo plan sigue estando dirigido al consejero ejecutivo, altos directivos y directivos de Vocento, S.A. y consiste en el

establecimiento de una retribución variable única, y cuya liquidación será el 75% en metálico y el resto en acciones de Vocento, S.A., vinculada al cumplimiento de l'ove el 10 % el nielanco y el riesto en ejercicio 2012 una vez deducidas las indemnizaciones. En el caso del Consejero Delegado del Grupo, el 100% de la retribución variable será liquidada en acciones.

En el momento del establecimiento del plan el número máximo de acciones a utilizar para la liquidación del citado plan asciende a 408.001 acciones.

De acuerdo con la valoración de ambos planes al 31 de diciembre de 2010, el Grupo mantiene unos importes de 690 y 278 miles de euros tespectivamente en los epigrafes "Provisiones por plan de incentivos de directivos" y "Reservas en Reservas para pagos basados en acciones" polí "diar de
balance al 31 de diciombro de 2010 adiveta balance al 31 de diciembre de 2010 adjunto.

Para la valoración de la parte de los planes a liquidar mediante la entrega de acciones propias de la Sociedad se ha utilizado el método de valoración binnial, ambiamente usado en la práctica financiera, siendo las principales hipótesis las siguientes:

Principales Hipótesis	Plan 2010	Plan 2009
l Tipo de interés libre de riesgo	2,49%	3,00%
í Tasa estimada de dividendos	3,22%	1.29%
Rotación de la plantilla	3,00%	3,00%
Probabilidad de cumplimiento de objetivo EBIT	100%	0.00%

13. Deudas financieras

Otros pasivos financieros-

Deuda por Seguro Colectivo

En el ejercicio 2000 la Sociedad llegó a acuerdos con parte del personal para liquidar planes de pensiones existentes a dicha fecha a cambio de ciertas aportaciones definidas. Asimismo, planco de dichas aportaciones fue negociado para realizarse de acuerdo con un calendario y con su correspondiente coste financiero. Durante el ejercicio do aa Sociedad ha pagado la última custa correspondiente a esta deuda y que a 31 de diciembre de 2009 se encontraba registrada integramente en el epígrafe "Deudas a corto plazo – Otros pasivos financieros" por importe de 4.630 miles de euros, del balance del ejercicio 2009 adjunto.

Por otro lado el coste financiero por este concepto ha ascendido a 136 miles de euros y se encuentra registrado en el epigrafe "Gastos financieros y gastos asimilios ao Todo Timos do Gulos y 30 cincultura de pérdidas y ganancias correspondiente al ejercicio 2010 adjunta.

Deudas con entidades de crédito

El movimiento habido hasta el 31 de diciembre de 2010 y 2009 en el capítulo "Deudas a largo plazo – Deudas con entidades de crédito" del balance ha sido el siguiente:

	Miles de Euros
Saldo al 31 de diciembre de 2008	15
Adiciones	103
Retiros	(7)
Saldo al 31 de diciembre de 2009	111
Adiciones	152
Retiros	(11)
Incorporación por fusión (Nota 1)	62
Saldo al 31 de diciembre de 2010	214

El desglose de los saldos incluidos en los epígrafes "Deudas a largo plazo - Deudas con entidades de crédito" y "Deudas a corto plazo - Deudas con entidades de crédito" del balance al 31 de diciembre de 2010 y 2009 adjunto es el siguiente:

			Miles de Euros
				Saldo dispuesto al 31.12.10		Saldo dispuesto al 31.12.09
	Fecha de		Limite	A Largo	A Corto	A Largo	A Corto
	vencimiento	Tipo de Interés	Concedido	Plazo	Plazo	Plazo	Plazo
Pólizas de crédito-
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A.	2011	EURIBOR+diferencial (*)	28.000		23	49	28
Bilbao Bizkaia Kutxa	2011	EURIBOR+diferencial (*)	15.000
Caja Madrid	2011	EURIBOR+diferencial (*)	20.000	52	8	10
Banesto	2012	EURIBOR+diferencial (*)	15.000	162	ર્ણ	રેટ
Banco Santander, S.A.	2011	EURIBOR+diferencial (*)	20.000		19
				214	ર્સ્	111	28

(*) El diferencial de las pólizas de crédito está comprendido entre el 0,45% y el 1,50%.

Las cuentas de crédito incluidas en el cuadro anterior cuentan con garantía personal de la propia Sociedad.

14. Administraciones Públicas y situación fiscal

Vocento, S.A. tributa en el Impuesto sobre Sociedades de acuerdo con el Régimen Especial de Consolidación Fiscal, previsto en el articulo 71 y siguientes de la Norma Foral 3/1996, de 26 de junio, del Impuesto sobre Sociedades del Territorio Histórico de Bizkaia. En el Anexo se recogen las sociedades que pertenecen al citado grupo.

Si bien Vocento, S.A, Sociedad Dominante del grupo 03/97/B, presentará la declaración por el Impuesto sobre Sociedades correspondiente al mismo de forma consolidada, las diferentes sociedades que lo componen presentan igualmente su propia declaración individual a titulo informativo.

Como consecuencia de la tributación de la Sociedad en el Régimen Especial de Consolidación Fiscal, para el cálculo del Impuesto sobre Sociedades individual se tienen en cuenta las eliminaciones de los resultados procedentes de operaciones realizadas durante el ejercicio entre las sociedades que forman parte del grupo 03/97/B, asi como, cuando corresponda, la incorporación de eliminaciones efectuadas en ejercicios precedentes. Para el cómputo de las deducciones se tienen en cuenta los límites y requisitos que tenga el grupo 03/97/B.

Dado que la Sociedad tributa en régimen de consolidación fiscal, las posiciones deudoras o acreedoras derivadas de la estimación del Impuesto del ejercicio se clasifican en cuentas de grupo.

Fusión por absorción de Corporación de Medios Regionales, S.L.U. y Corporación de Medios de Nuevas Tecnologías, S.L.U.

La operación mencionada en la Nota 1 se ha acogido al Régimen especial previsto en el capitulo X del Ea operador mondición de 26 de junio, del Impuesto sobre Sociedades del Territorio Histórico de Vizcaya.

Se adjunta último balance cerrado por las sociedades absorbidas en la Nota 1.

Todos los elementos adquiridos han sido valorados por el que figuraban en los figuraban en los libros rodos tos elementos adquindos nan elas valización de la operación, sin que haya habido correcciones valorativas por deterioro.

Dicha operación determina una sucesión a título universal y se transmiten a la entidad adquirente los circelad co Dicila operadion detormina ana vacantidades transmitentes. En este sentido, la Sociedad se derechos y las vengacientes absorbidas absorbidas descritos en la Nota 1.

Saldos corrientes con las Administraciones Públicas

La composición de los epígrafes que hacen referencia a las cuentas corrientes transitorias de Vocento, de Ea composibilitas nos epigraros que nacer referencia información del balance al 31 de diciembre de 2010 y 2009 es la siguiente:

	Miles de Euros
	31.12.10		31.12.09
	Activo Corriente	Pasivo Corriente	Activo Corriente	Pasivo Corriente
Impuesto sobre el Valor Añadido	314	1		રેરે
Retenciones a cuenta del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas	રે રે	1.291 28	1	158 14
Organismos de la Seguridad Social	369	1.319		227

Activos por impuestos diferidos y pasivos por impuestos diferidos

El detalle y movimiento de los créditos por el Impuesto sobre Sociedades y de los activos y pasivos por impuestos diferidos es el siguiente:

Ejercicio 2010:

	Miles de Euros
	Saldo al 31.12.09 Adiciones		Ajuste liquidación IS del ejercicio Aplicaciones anterior		Traspasos	Incorporación por fusión (Nota 1)	Saldo al 31.12.10
Derechos por deducciones y bonificaciones pendientes Impuestos diferidos activos	33.845 14.258	2.066	(7.752)	(5.161)	(11) 11	9.721 247	35.803 11.421
Total Activos por impuestos diferidos	48.103	2.066	(7.752)	(5.161)		0.968	47.224
Impuestos diferidos pasivos	(31.205)					(277)	(31.482)
Total Pasivos por impuestos diferidos	(31.205)					(277)	(31.482)

Ejercicio 2009:

	Miles de Euros
	Saldo a 01.01.09	Adiciones	Ajuste liquidación IS del ejercicio anterior	Retiros	Aplicaciones	Saldo a 31.12.09
Derechos por deducciones y bonificaciones pendientes Impuestos diferidos activos	22.479 20.400	3.823 382	7.543 (350)	(4.890)	(1.284)	33.842 14.258
Total Activos por impuestos diferidos	42.879	4.205	7.193	(4.890)	(1.284)	48.103
Impuestos diferidos pasivos	(39.441)	(81)		8.317		(31.205)
Total Pasivos por impuestos diferidos	(39.441)	(81)		8.317		(31.205)

Durante el ejercicio 2010, la Sociedad como cabecera del Grupo Fiscal, ha registrado un importe de 2.066 miles de euros en concepto de créditos fiscales generados por otras sociedades del Grupo fissal.

Los activos por impuesto diferido indicados anteriormente han sido registrados en el balance por considerar los Administradores de la Sociedad que, conforme a la mejor estimación sobre los resultados futuros de la Sociedad, es probable que dichos activos sean recuperados.

La sociedad no tiene activos ni pasivos por impuestos diferidos no registrados.

Conciliación resultado contable y base imponible fiscal

La conciliación entre resultado contable y la base imponible del Impuesto sobre Sociedades es la siguiente:

	Miles de Euros
	2010	2009
Resultado contable (antes de impuestos) - Beneficio	(10.792)	53.678
Diferencias permanentes:
- Eliminación dividendos Grupo Fiscal (Notas 9)	(15.902)
- Deterioro por participaciones en empresas del Grupo (Nota 7)
- Exención por reinversión (Nota 8)		(44.550)
-Otras	865
Diferencias temporarias:
- Deuda por Seguro Colectivo (Nota 13)	(3.678)	(3.678)
- Recuperación de fondo de comercio no deducible en ejercicios anteriores
(Nota 7)	(24.620)	(17.464)
- Deterioro fiscalmente deducible provisión de cartera (Nota 7)	17.518
- Reversión provisión por avales (Nota 12)	(4.858)
- Otros gastos no deducibles e ingresos no computables (Nota 16.b)	(2.795)	(510)
- Plan de incentivo de directivos		668
Base imponible fiscal	(44.262)	(11.556)

Tanto la Sociedad, como las sociedades con las que se ha fusionado durante el ejercicio 2010 (Nota 1), así como otras sociedades que forman parte del grupo fiscal del cual Vocento, S.A. es cabecera, han acogido las plusvalías (151.166 miles de euros en 2008, 74.264 miles de euros en 2009 y 3.837 miles de euros en 2010) obtenidas en determinadas ventas (principalmente, las plusvalias por la transmisión de la participación en Gestevisión Telecinco, S.A.) al régimen de reinversión de beneficios extransidad nos estado de la controllo Protector, en ll, al roginer de feliverson de Dellencios extablilialidad
establecido en el artículo 22 de la Norma Foral 3/1996, de 26 de junio, del I

(en la redacción dada por la Norma Foral 5/2009, de 23 de junio). La aplicación de este régimen supone la no integración en la base imponible del 60 por 100 de la plusvalía obtenida en la transmisión de participaciones (ejercicios 2008 y 2009) o del 100 por 100 de la plusvalía obtenida en la transmisión de elementos de inmovilizado intangible (ejercicio 2010) sujeto a reinversión de la renta obtenida en la misma. De acuerdo con la normativa vigente, la reinversión del importe obtenido en estas transmisiones deberá realizarse en el plazo comprendido entre el año anterior a la fecha de entrega de las acciones transmitidas y los tres años posteriores.

Al 31 de diciembre de 2010, la Sociedad y el grupo fiscal del cual es cabecera, ya ha realizado parcialmente el compromiso de reinversión asumido en las transacciones mencionadas mediante la adquisición de la sociedad Factoría de Información, S.A. en el ejercicio 2007, así como en inversiones realizadas en las sociedades en las que participa (Nota 7) y en instalaciones técnicas de sociedades del grupo fiscal. El importe pendiente de reinvertir al 31 de diciembre de 2010 es el siguiente:

	Miles de Euros
Compromiso	Ejercicio limite	Pendiente
189.831	2011
95.303	2012	56.864
3.837	2013	3.837
288.971		60.701

Los Administradores consideran que el grupo fiscal va a cumplir con estos compromisos de reinversión.

El epigrafe "Otros gastos no deducibles e ingresos no computables" del cuadro anterior se corresponde básicamente con la estimación del pago de la prima del seguro de directivos y la aportación a planes de pensiones de parte del personal no sujeto a convenio, gasto que será considerado deducible en el momento de pago de las prestaciones, así como a la reversión de un gasto en concepto de indemnizaciones (Nota 4.j y 16.b) que no fueron deducibles en el ejercicio pasado (Nota 16.b).

Adicionalmente, y como cabecera de Grupo Fiscal, la Sociedad incluye importes a cobrar y pagar correspondientes al Impuesto sobre Sociedades por las cuotas generadas por las diferentes sociedades del Grupo Fiscal que al 31 de diciembre de 2010 han ascendido a 11.133 miles de euros y 805 miles de euros, respectivamente (Nota 9).

Conciliación entre el resultado contable y el gasto por Impuesto sobre Beneficios

La conciliación entre el resultado contable y el gasto por Impuesto sobre Beneficios para los ejercicios 2010 y 2009 es la siguiente:

	Miles de Euros
	2010	2009
Resultado contable (antes de impuestos) - Beneficio	(10.792)	53.678
Diferencias permanentes	(15.037)	(44.550)
Resultado contable ajustado	(25.829)	9.128
Cuota al 28%	(7.232)	2.555
Deducciones activadas en el ejercicio:
Deducciones por doble imposición		(3.034)
Liquidación Impuesto Beneficios ejercicio anterior	(7)	(57)
[Total gasto (ingreso) por Impuesto sobre Beneficios	(7.239)	(536)

Impuestos reconocidos en el Patrimonio neto

Durante el ejercicio 2010 no se ha reconocido impuesto diferido alguno en el patrimonio neto.

Desglose del gasto (ingreso) por impuesto sobre beneficios

El desglose del gasto (ingreso) por Impuesto sobre beneficios para los ejercicios 2010 y 2009 es el siguiente (por operaciones continuadas):

	Miles de Euros
	2010	2009
lmpuesto corriente	(2.071)	(6.270)
Impuesto diferido	(5.161)	5.791
Ajuste liquidación ejercicio anterior	(7)	(57)
Total gasto (ingreso) por impuesto	(7.239)	(536)

Ejercicios pendientes de comprobación y actuaciones inspectoras

Según establece la legislación vigente, los impuestos no pueden considerarse definitivamente liquidados hasta que las declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales o haya transcurrido el plazo de prescripción de cuatro años. Al cierre del ejercicio 2010 la Sociedad tiene abiertos a inspección los ejercicios 2006 y siguientes del Impuesto sobre Sociedades y los ejercicios 2007 y siguientes para los demás impuestos que le son de aplicación.

La legislación aplicable para la liquidación del Impuesto sociedades del ejercicio 2010 es la correspondiente a la Norma Foral 3/1996 de 26 de junio, con las modificaciones incorporadas, entre otras, por la Norma Foral 6/2007, de 27 de marzo, la cual se encuentra vigente, aun cuando existen diversos recursos planteados al respecto ante el Tribunal Supremo que se encuentran pendientes de resolución.

Debido a las diferentes interpretaciones que se pueden dar a la normativa fiscal aplicable a las operaciones realizadas por Vocento, S.A., podrían existir pasivos fiscales de carácter contingente que no son susceptibles de cuantificación objetiva. Sin embargo, en opinión de los Administradores de la Sociedad, la posibilidad de que dichos pasivos contingentes se materialicen es remota y en cualquier caso la deuda tributaria que de ellos pudiera derivarse no afectaria significativamente a las cuentas anuales adjuntas.

Avales 15.

	Miles de Euros
	2010	2009
Garantías otras sociedades Grupo	23.508	24.670
Otros conceptos diversos	215	16.695
Total	23-723	41 365

El detalle de los avales mantenidos con entidades financieras es el siguiente:

Según se indica en la Nota 12, el Ministerio de Industria, el Ministerio de Industria, Turismo y Comercio ha liberado en el ejercicio 2010 al Grupo del cumplimiento de ciertos compromisos para el desarrollo de

su actividad como emisora de radio digital, por lo que con fecha 11 de febrero de 2011 se ha cancelado un importe de 6.106 miles de euros de los avales constituidos al respecto.

16. Ingresos y gastos

a) Importe neto de la cifra de negocios

El desglose de este epigrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias correspondiente a los ejercicios 2010 y 2009 adjunta es el siguiente:

	Miles de Euros
	2010	2009
Ingresos por otras prestaciones	252	371
Otros ingresos varios	3.306	785
Ingresos por repercusión de gastos	3.821	1.941
Total prestaciones de servicios	7.379	3.097
Ingresos de participaciones en empresas del Grupo (Nota 9)	15.902
Ingresos de participaciones en instrumentos de patrimonio en terceros (Nota 8)		10.837
Intereses de valores negociables y otros instrumentos
financieros (Nota 9)	297
Resultado por enajenación de instrumentos financieros (Nota 8)		74.251
Total	23.578	88.185

b) Gastos de personal

El detalle por conceptos de este epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias de los ejercicios 2010 y 2009 adjunta se muestra a continuación:

	Miles de Euros
	2010	2009
Sueldos y salarios	2.691	3.055
Indemnizaciones (Nota 4.j)	(828)	1.106
[Dotación plan de incentivo de directivos (Nota 12)		968
Otras cargas sociales	1.263	1.020
Total	3.126	6.149

El número medio de personas empleadas durante los ejercicios 2010 y 2009, detallado por categorías profesionales, es el siguiente:

Categorías	2010	2009
Consejero Delegado
Directores	8	6
i Empleados	4	0
Total	13	13

Asimismo, la distribución por sexos al término de los ejercicios 2010 y 2009, detallado por categorías, es el siguiente:

	2010	2009
Categorias	Hombres	Mujeres	Hombres	Mujeres
Consejero Delegado	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------		1
Directores	9		7
Mandos intermedios
Empleados	3	4
Total	14	ਵ	8	n

Adicionalmente, el número de Consejeros que no son empleados asciende al 31 de diciembre de 2010 a 15, de los cuales 2 son mujeres y 13 son hombres.

c) Otros gastos de explotación

El desglose de este epigrafe, en función de la naturaleza de los gastos, al término de los ejercicios 2010 y 2009 es el siguiente:

		Miles de Euros
	2010	2009
Redacción	1.166	142
Talleres	756	74
Comerciales	ﻟﺴﻨﺔ
Administración	5.088	3.893
Diversos	1.812	2.029
Marketing	2.184	423
Total	11.007	6.561

17. Retribución a la Alta Dirección

Los costes de personal (retribuciones dinerarias, en especie, Seguridad Social, etc.) de los Directores Generales que componen el Comité Ejecutivo de la Sociedad Dominante, que al cierre del ejercicio 2010 Ocherales que componen el contie Ljoultáneamente tiene la condición de miembros del Consejo del Consejo del Consejo de ouros elan 4 portonial, entifico en la Nota 19), ha ascendido a 1.556 miles de euros. Adininotrador. (varia registrado un importe de 291 miles de euros correspondiente a indemnizaciones.

El equipo de Alta Dirección cuenta con una cláusula en sus contratos que determina la indemización lobarn caso de despido improcedente, con una cuantía que varía desde la establecida por la legislación laboral, baso de despito improbodento, con carácter excepcional, los contratos de directivos de niveles de niveles ndola tros unos do balano brazo anabiliza de este tipo, que establecen un año de salario bruto de indemnización.

18. Otra información

Honorarios de auditoría a)

Durante los ejercicios 2010 y 2009, los honorarios relativos a los servicios de auditoría de cuentas y a otros servicios prestados por el auditor principal de la Sociedad, Deloitte, S.L., o por una empresa del mismo grupo o vinculada con el auditor, así como por otros auditores o sociedades relacionados con los mismos, han sido los siguientes (en miles de euros):

Ejercicio 2010:

		Auditoria de Otros servicios Asesoramiento		Otros
Categorias	cuentas	de verificación	tiscal	servicios
Deloitte, S.L.	216	225		200
Total	216	225		200

Ejercicio 2009:

	Auditoría de l	Otros servicios	Asesoramiento	Otros
Categorias	cuentas	de verificación	fiscal	servicios
Deloitte, S.L.	230	230		119
Otros auditores y sociedades
relacionadas				179
Total	230	230		298

b) Estructura financiera

Tal y como se menciona en la Nota 1, la Sociedad es cabecera del Grupo Vocento, que es uno de los grupos de comunicación multimedia líder en España y cuenta con la presencia destacada de sus marcas en todas las áreas de la información y el entretenimiento, como prensa, suplementos, revistas, televisión, radio, producción audiovisual, distribución cinematográfica e Internet. El Grupo organiza, para las evaluaciones de los riesgos y rendimientos de la empresa, la información de gestión de acuerdo a las siguientes líneas de actividad: Medios Impresos, Audiovisual, Internet, y Otros Negocios.

Tal y como se indica en la Nota 4.e, la Sociedad determina su estructura financiera en base a sus necesidades de financiación, siempre de forma coordinada con las políticas financieras generales emitidas por el Grupo.

Al 31 de diciembre de 2010, tal y como se defalla en las cuentas anuales consolidadas del Grupo Vocento (elaboradas de acuerdo con Normas Internacionales de información Financiera aprobadas por la Unión Europea), el total activo del Grupo asciende a 992.122 miles de euros, el patrimonio neto del Grupo asciende a 489.241 miles de euros y el total de ingresos a 717.113 miles de euros.

19 . Retribución y otras informaciones sobre los Administradores

Las remuneraciones, incluyendo sueldos y otros gastos, devengadas por los miembros del Consejo de Administración por todos los conceptos, han ascendido en los ejercicios 2010 y 2009 a 1.809 miles de euros y 1.850 miles de euros, respectivamente.

En cuanto a la información individual de las retribuciones al Consejo de Administración para los ejercicios 2010 y 2009, el desglose es el siguiente:

Ejercicio 2010:

RETRIBUCIÓN AL CONSEJO
(Miles de euros)

	Dietas asistencia		Aportación Planes		Retribución funciones Alta Dirección Consejo
	Consejo Administración	Comisiones	Pensiones y Seguros Vida	Otras remuneraciones
					Fila	Variable	TOTAL
CONSEJEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010
D. Santiago de Ybarra y Churruca
D. José María Bergareche Busquet
D. Entique de Ybarra e Ybarra
Mezouna (D, Ignacio Maria Ybarra Aznar}		14
Bycomels Prensa, S.L. (D. Santiago Bergareche Busquel)		28
D. Victor Urrutia y Vallejo							FRET
D. Claudio Aguirre Pemán		24
Dña. Catalina Luca de Tena García-Conde
Dha. Soledad Luca de Tena García Conde		8
D. Alvaro Ybarra Zubiria		દક
Dila. María del Carmen Careaga
Onchena, S.L. (O. José Manuel Aisedo Solis)
D. Diego del Alcazar Silvela		દક
D, José Manuel Vargas Gómez		રૂદ
Uma, S.L.U. (D. Juan Ramón Urrutia Aznar)	2 2006 2007 22 22 22 22 4 22 22 22 22 22 22 22				રેરિ
Eolo Media, S.L.U. (D. Fernando de Yarza López-Madrazo}
D. Gonzalo Soto Aguirre
fotal conseleros al 31 de diciembre de 2010	508	380	દર્
				ન રિ	550	300	608'1
FOTAL RETRIBUCION AL CONSEJO	508	380	સ્દ	ન ર	ટર્સ્વ	300

Ejerciclo 2009;

RETRIBUCIÓN AL CONSEJO
(Miles de euros)

	Dietas asistencia		Aportación Planes
	Consejo Administración	Comisiones	Pensiones y Seguros Vida	Otras remuneraciones	Retribución funciones Alta Dirección Consejo Fila
						Variable	TOTAL
CONSEJEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009
D. Santiago de Ybarra y Churruca
D, José Maria Bergareche Busquet							28
D. Enrique de Ybarra e Ybarra				100
Mezouna (D. Ignacio Ybarra Aznar)							126
Bycomels Prensa, S.C. (D. Santiago Bergareche Busquet)	ដែល ដល់ នេះ និង នេះ ដែល ដែល ដែល នោះ ទ	વે જે					ਹੈ। ਇਹ
D. Victor Umulla y Vallejo							કે
D. Claudio Aguitre Pemán		ಜೆ ಇನ್ನ					ਲ
Dha. Catalina Luca de Tena Garcla-Conde							15
Dña. Soledad Luca de Tena Garcla-Conde
D. Alvaro Ybarra Zubina		જ જ
Onchena, S.L. (Dha. Marla del Carmen Careaga)
D. Diego del Alcazar Silvela
O. José Manuel Vargas Gómez		ਟ ਦੇ ਇੱਕ					8
Lima, S.L.U. (D. Juan Urrutia Aznar)			રહ		562	400	1.078
Eolo Media, S.L.U. (antes Gomitex Inversiones 2007, S.L.U.)
D. Gonzalo Soto Aguirre	9
fotal consejeros al 31 de diciembre de 2009	400	324	દિલ	100	562	400
CONSEJEROS CESADOS DURANTE EL EJERCICIO							1.842
ATLAN PRESSE, S.A.R.L.	8
otal consejeros cesados duranto el ejercicio	8
OTAL RETRIBUCIÓN AL CONSEJO	408	324	રક
				100	662	400

1.850

400

De conformidad con lo establecido en el artículo 229 de la Ley de Sociedades de Capital, con el fin de reforzar la transparencia de las sociedades anónimas cotizadas, se señalan a continuación las sociedades con el mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto social de Vocento, S.A. en cuyo capital participan los miembros del Consejo de Administración y las personas vinculadas a los mismos, así como las funciones que, en su caso, ejercen en ellas:

Consejeros:

Titular	Sociedad participada	Actividad	Porcentaje de participación	Funciones
Santiago de Ybarra y Churruca	Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.	Edición de periódicos	0,6084%	Presidente
	Diario ABC, S.L.	Edición de periódicos	0,0002 %	Consejero
Santiago Bergareche Busquet	Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.	Edición de periódicos	0,2042%
José María Bergareche Busquet	Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.	Edición de periódicos	0,2780 %	Vicepresidente
	Merca Red, S.A.	Publicaciones	0,66 %
Diego del Alcázar Silvela	Gestevisión Telecinco, S.A	Televisión	0,0009%
	Diario ABC, S.L.	Edición de periódicos	0,0002 %	Presidenta
Catalina Luca de Tena García-Conde	Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.	Edición de periódicos	0,0235 %
	Ediciones Luca de Tena, S.L.	Edición de libros	વેરી, જેને જેવી સ	Administradora Unica
Soledad Luca de Tena García-Conde	Diario ABC, S.L.	Edición de periódicos	0,0002 %	Vicepresidenta
	Gestevisión Telecinco, S.A.	Televisión	0,00499%
Alvaro Ybarra Zubiria	Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.	Medios de comunicación	0,0136%	1
Onchena, S.L.	Gestevisión Telecinco, S.A	Televisión	0,174%	-
Mezouna, S.L.	Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.	Edición de periódicos	0,21%
Fernando de Yarza López-Madrazo	Heraldo de Aragón,S.A.	Medios de comunicación	0,33964%	Consejero

Partes vinculadas:

	Vinculación		Porcentaje de
Partes vinculadas	con el Consejero	Sociedad participada	participación	Funciones
Emilio de Ybarra y Churruca	Hermano	Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.	0,64%
Jorge Bergareche Busquet	Hermano	Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.	0,2042%
Juan Luis Bergareche Busquet	Hermano	Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.	0,2780%
Eduardo Bergareche Busquet	Hermano	Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.	0,2042%	Consejero
Santiago Bergareche Busquet	Hermano	Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.	0,2042%
Jose Manuel Alsedo Solís	Representante fisico de Onchena, S.L.	Gestevisión Telecinco, S.A.	0,001%
		Gestevisión Telecinco, S.A.	0,00285%
María Benjumea Cabeza de Vaca	Cónyuge	Merca Red, S.A.	0,59%	1
		Merca Red, S.A.	0,67%	ﮯ
Diego del Alcázar Benjumea	Hijo	Gestevisión Telecinco, S.A.	0,000037%
		Gestevisión Telecinco, S.A.	0,000037%
Isabela del Alcázar Benjumea	Hija	Merca Red, S.A.	0,67%
Mariano Angel Ybarra Zubiria	Hermano	Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.	0,0136%
Luis Maria Ybarra Zubiria	Hermano	Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.	0,0135%	Consejero
Maria Dolores Ybarra Zubiria	Hermana	Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.	0,0136%
Floral Ybarra Zubiria	Hermana	Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.	0,0136%	-
Maria Angeles Ybarra Zubiria	Hermana	Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.	0,0136%	-
María Isabel Ybarra Zubiria	Hermana	Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.	0,0136%
Paloma de Yarza López-Madrazo	Hermana	Heraldo de Aragón,S.A.	0,33964%	Consejera
Iñigo de Yarza López-Madrazo	Hermano	Heraldo de Aragón,S.A.	0,33964%	Consejero
Fernando de Yarza Mompeón	Padre	Heraldo de Aragón,S.A.	0,45609%	Consejero Delegado
		Impresa Norte, S.L.	100%
		Distribuidora de Aragón, S.L.	21%
		Metha Gestión y Medios, S.L.	100%
		Heraldo de Aragón Editora, S.L.	100%
		Prensa Abierta Levante, S.L.	100%	1
		Prensa Abierta Aragón, S.L.	80%	-
	Sociedad	Publicaciones y Ediciones Alto Aragón, S.A.	9.1%	-
Heraldo de Aragón, S.A.	participada por	Taller de Editores, S.A.	6,3%	-
	Eolo Media, S.L.	Prames, S.A.	રેજે
		Factoria de Contenidos, S.L.	100%
		Unión Audiovisual Salduba, S.L.	50%
		Radio Zaragoza, S.A.	10%
		Gredinco, S.L.	100%
		Ibercentro Medios, S.L.	20%
		Gabesa, S.L.	100%

Asimismo, y de acuerdo con el texto mencionado anteriormente, a continuación se indica la realización, por cuenta propia o ajena, de actividades adicionales a los del cuadro anterior realizadas por parte de los distintos miembros del Consejo de Administración, así como por determinadas personas vinculadas a los mismos, del mismo, análogo o complementario género de actividad del que constituye el objeto social de la Sociedad Vocento, S.A.:

Consejeros:

		Tipo de régimen	Sociedad a través de	Cargos o funciones que se
		de prestación de	la cual presta la	ostentan o realizan en la
Nombre	Actividad realizada	la actividad	actividad	sociedad indicada
José Manuel Vargas Gómez
Diario ABC, S.L.	Edición de Periódicos	Por cuenta propia		Consejero Delegado
Comeresa País Vasco, S.L.U.	Medios de comunicación	Por cuenta propia		Administrador Mancomunado
Comeresa Prensa, S.L.U.	Medios de comunicación	Por cuenta propia		Administrador Mancomunado
Corporación de Medios de Comunicación, S.L.U	Medios de comunicación	Por cuenta propia		Administrador Mancomunado
Corporación de Medios Internacionales de Prensa, S.A.U.	Medios de comunicación	Por cuenta propia		Administrador Solidario
Corporación de Nuevos Medios Digitales, S.L.U.	Medios de comunicación	Por cuenta propia		Administrador Mancomunado
Sociedad Gestora de Televisión NET TV, S.A.	Televisión	Por cuenta propia		Presidente del Consejo
Diario El Correo, S.A.U.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejero
Federico Domenech, S.A.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejero
ABC Sevilla, S.L.U.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejero
Radio Publi, S.L.	Radio	Por cuenta propia		Presidente del Consejo
Factoría de Información, S.A.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Administrador Solidario
Veralia Corporación de Productoras de Cine y TV, S.L.	Producción	Por cuenta propia		Consejero
Santiago de Ybarra y Churruca
Diario El Correo, S.A.U.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Presidente
La Verdad Multimedia, S.A.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejero
El Norte de Castilla, S.A.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejero
José María Bergareche Busquet
Diario El Correo S.A.U.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejero
Soledad Luca de Tena García-Conde
Radio Publi, S.L.	Radio	Por cuenta propia		Consejera
Diario el Correo, S.A.U.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejera
Corporación de Medios de Cadiz, S.L.U.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejera
Estudios de Política Exterior, S.A.	Edición de revistas	Por cuenta propia		Consejera
Federico Doménech, S.A.	Edición de periódicos	Por cuenta propia	-	Consejera
ABC Sevilla, S.L.U.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejera
Catalina Luca de Tena García-Conde
ABC Sevilla, S.L.U.	Edición de periódicos	Por cuenta propia	-	Presidenta
Victor Urrutia y Vallejo
Diario el Correo, S.A.U.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejero
El Norte de Castilla, S.A.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejero
Diario ABC, S.L.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejero

		Tipo de régimen	Sociedad a través de	Cargos o funciones que se
		de prestación de	la cual presta la	ostentan o realizan en la
Nombre	Actividad realizada	la actividad	actividad	sociedad indicada
Enrique de Ybarra e Ybarra
Corporación de Medios de Andalucia, S.A.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejero
Diario El Correo, S.A.U.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejero
Editorial Cantabria, S.A.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejero
El Comercio, S.A.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejero
Nueva Rioja, S.A.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejero
Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejero
Ignacio Ybarra Aznar		Por cuenta propia
La Verdad Multimedia, S.A.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejero
Prensa Malagueña, S.A.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejero
Lima, S.L.		Por cuenta propia
Prensa Malagueña, S.A.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejero
Corporación de Medios de Cádiz, S.L.U.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejero
Juan Urrutia Ybarra
Corporación de Medios de Cádiz, S.L.U.	Edición de periódicos	Representante	Lima, S.L.	Representante fisico del
		fisico		Consejero Lima, S.L.
Fernando de Yarza López-Madrazo
Soria Impresión, S.A.	Prensa de pago	Por cuenta propia		Consejero y Secretario
Publicaciones y Ediciones Alto Aragón, S.A.	Prensa de pago	Por cuenta propia		Consejero
Heraldo de Aragón Editora, S.L.	Prensa de pago	Por cuenta propia	ﮯ	Consejero
Prensa Abierta Aragón, S.L.	Prensa gratuita	Por cuenta propia		Consejero
Editorial Pagina Cero Aragón, S.L.	Prensa gratuita	Por cuenta propia		Consejero y Presidente
Editorial Pagina Cero Rioja, S.L.	Prensa gratuita	Por cuenta propia		Consejero y Presidente
Prensa Abierta Levante, S.L.	Prensa gratuita	Por cuenta propia		Consejero y Secretario
Editorial Pagina Cero Levante, S.L	Prensa gratuita	Por cuenta propia		Consejero y Presidente
Factoría de Contenidos, S.L.	Producción audiovisual	Por cuenta propia		Consejero y Secretario
Factoría Plural, S.L.	Producción audiovisual	Por cuenta propia		Consejero
Chip Audiovisual, S.A.	Producción audiovisual	Por cuenta propia		Consejero
Unión Audiovisual Salduba, S.L.	Explotación audiovisual	Por cuenta propia		Consejero y Presidente
Metha Gestión y Medios, S.L.	Comercialización de publicidad	Por cuenta propia		Consejero
ACM, SL.	Comercialización de publicidad	Por cuenta propia		Consejero y Presidente
Impresa Norte, S.L.	Impresión	Por cuenta propia		Consejero
Distribuidora de Aragón,S.L.	Distribución	Por cuenta propia		Consejero Delegado
Distrisoria, Publicaciones y distribución,S.L.	Distribución	Por cuenta propia		Secretario no Consejero
Valdebro Publicaciones, S.A.	Distribución	Por cuenta propia		Consejero
Servicios de Distribución y Reparto, S.L.	Distribución	Por cuenta propia	-	Consejero
Trecedis Líneas de Distribución, S.L.	Distribución	Por cuenta propia	-	Consejero
Tecnología de Venta de Publicaciones, S.L.	Distribución	Por cuenta propia	-	Presidente
Grupo de Distribución Editorial,S.L.	Distribución	Por cuenta propia		Consejero
Ibercentro Medios, S.L.	Medios digitales	Por cuenta propia	-	Consejero
Taller de Editores, S.A.	Edición de revistas	Por cuenta propia	-	Consejero y Presidente

Partes vinculadas:

Partes vinculadas	Vinculación con el Consejero	Sociedad en la que ejerce cargos o funciones	Cargos o funciones que se ostentan o realizan en la sociedad indicada
Emilio de Ybarra y Churruca	Hermano	Diario El Correo, S.A.U.	Consejero
	Administrador y Socio	El Norte de Castilla, S.A.	Consejero
Victor Urrutia Vallejo	Control art 42 ccm	Diario ABC, S.L.	Consejero
		Diario El Correo, S.A.U.	Consejero
Jose Urrutia Ybarra	Hijo	Prensa Malagueña, S.A.	Representante fisico de Lima, S.L.
Juan Urrutia Ybarra	Hijo	Corporación de Medios de Cádiz S.L.U.	Representante fisico de Lima, S.L.
Víctor Urrutia Ybarra	Hijo	Nueva Rioja, S.A	Consejero
Catalina Luca de Tena García Conde	Hermana	ABC Sevilla, S.L.U.	Presidenta
		Diario El Correo, S.A.U.	Consejero
Jorge Bergareche Busquet	Hermano	Corporación de Medios de Andalucía, S.A.	Consejero
Eduardo Bergareche Busquet	Hermano	Corporación de Medios de Extremadura, S.A.	Consejero
Emilio Ybarra Aznar	Hermano	Comercial Multimedia Vocento, S.A.U.	Presidente y Consejero Delegado
Mariano Ybarra Zubiria	Hermano	Corporación de Medios de Extremadura, S.A.	Consejero
		Heraldo de Aragón,S.A.	Consejero y Vicepresidente
		Heraldo de Aragón Editora, S.L.	Consejero y Vicepresidente
		Eolo Media, S.L.	Consejero y Presidente
		Prensa Abierta Levante, S.L.	Consejero
Fernando de Yarza Mompeón	Padre	Metha Gestión y Medios, S.L.	Consejero
		Gabesa, S.L.	Consejero y Secretario
		Gredinco, S.L.	Consejero y Secretario
		Soria Impresión, S.A.	Consejero
		Ibercentro Medios, S.L.	Consejero
		Distribuidora de Aragón, S.L.	Consejero y Presidente

Partes vinculadas	Vinculación con el Consejero	Sociedad en la que ejerce cargos o funciones	Cargos o funciones que se ostentan o realizan en la sociedad indicada
		Heraldo de Aragón,S.A.	Consejera
		Heraldo de Aragón Editora, S.L.	Consejera
		Eolo Media, S.L.	Consejera y Secretaria
		Prensa Abierta Levante, S.L.	Consejera y Presidente
		Editorial Página Cero Levante, S.L.	Consejera
		Prensa Abierta Aragón, S.L.	Consejera y Presidente
Paloma de Yarza López-Madrazo	Hermana	Editorial Pagina Cero Aragón, S.L.	Consejera
		Metha Gestión y Medios, S.L.	Consejera y Secretaria
		ACM, S.L.	Consejera
		Agencia Noticias Pronta, S.L.	Consejera y Presidente
		Gredinco, S.L.	Consejera
		Ibercentro Medios, S.L.	Consejera
		Factoría de Contenidos, S.L.	Consejera y Presidente
		Radio Zaragoza, S.A.	Consejera
		Heraldo de Aragón,S.A.	Consejero
Iñigo de Yarza López-Madrazo	Hermano	Heraldo de Aragón Editora, S.L.	Consejero

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SOCIEDADES DEPENDIENTES DEL GRUPO DE SOCIEDADES DEL QUE VOCENTO, S.A. ES SOCIEDAD DOMINANTE															ANEXO
						Porcentaje					Miles de cures
Sociedad		Otras Notas	Domicilio	Actividad	Participación			Capital	Reservas y otras partidas de	Resultado de	Resultado del periodo (1) Rdo antes de IS de	Resultado del	Otras particis del patrimo	ividendo a
	(3) (4) (5) (5) (6) (7) (8) (9)				Dirocla	Indirecta	Control	desembolsixlo	Fondos Propios	explotación	op's continuadas	cjercicio	ાણવ	cucuta
GRUPO:
Medios Impresss Diario ABC, S.L.		V	Madrid	Prensa Diaria		99,99%	99,99%	6.100	23,032	{19,389}	(21,945)
Diario El Corroo, S.A.U.	ﺮ ﺩ	ﺮ ﺩ	Bilbso	Pronsa Diaris		100,00%	100.00%	8.000	37.244	18.964	17.804	12.649 (15,187)		(11.649)
Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A. Editorial Cantabria, S.A.		V	San Schastian Santander	Preusa Diaria Pressa Discia		90,70% 75,81%	75,81% 90,70%	4.799	33.459	14.034	14.048	10.300		{8_220;
Nueva Rioja, S.A.			Logroßo	Pressa Diaria		58,9296	58,92%	1.000 2,367	4.394 6.751	4.398 તેની વિત્તાન કરતાં આવેલું એક ગામનાં તાલુકામાં આવેલું એક ગામનાં લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામનાં મુખ્યત્વે ખેત	4.607 1.009	739 3.357		(3.345)
La Verlad Multimedia, S.A.		ﺮ	Murcia	Pronsa Diaria		97,88%	97,88%	3.333	11.554	રેરે રેણે	500	353		(598) (187)
Corporación de Medios de Extremadura, S.A. Corporación de Medios de Andalucia, S.A.		r 1	Gransda	Prensa Diaria		98,74%	98.74%	3.333	11.253	2.847	2,956	2.083		(1.559)
Prensa Malagucia, S.A.		ﺮ	Badajoz Malaga	Prensa Diana Prensa Diaris		97,57%	97,57%	1.667	1.101	769	640	450
El Norte de Castilla, S.A.		V	Vallalolid	1311 Prenss D		88,11% 77.5796	88,11% 77,57%	4.950 2.168	14.103 16.880	1.058 1.727	770	433		(320)
El Comercio, S.A.			Gijón	GUBT Pressa D		51,46%	રા,46%	102	7.090	1,234	1.840 1.277	1.303 897	{0)	(0)
Corp. Medios de Cádiz, S.L.U.		V	Cidiz >	3133 Prenss D		100,00%	100,000	420	1.010	{1.787)	{ 1,9091	(1,293)
Factoria de Información, S.A. Foderico Domenech, S.A.			Valencia	Prensa Digria		72,34%	72,34%	428	25.398	(2-864)	(4.292)	(3.006)
Taller de Editores, S.A.			Madrid	ratuita Pressa G	100,00%		100,00%	13.300	897	(4.274)	(5.346)	(5,273)
Inversor Ediciones, S.L.			Madrid Madrid	Edición Suplementos		78.44%	78.44%	1.763	12.447	9.430	6.777	4.744
Taller de Editores Motor, S.L.	イ		Madrid >	Publicación de revistos económicas Edición de revistas		40,82%	52,04%	જુર	ઠરી	171	174	117
ABC de Cordoba, S.L.U.		く	Córdoba	Editorial		78,44%	100,00%	રક	(177)	(0)	(0)	(0)
ABC Sevilla, S.L.U.		1	Sevilla >	Edilorial		త్రరా, రార్లాక్టర్లు 99.99%	100.00% 100,00%	60 600		(0)	(0)	(0)
Gata Ediciones, S.L.	V		Modrid	Edición de revistas		78,44%	100,000		(6.160)	(7.561)	(8.733)	{6.103)	377
Agencia Colpisa, S.I.,			Modrí d	de Notícias Agencia		100,00%	100,00%	92	2.006	(2.006)
											(2.006)	(2.004)
Audiovisuales
Canal Bilbovision, S.L.	ﺮ	ﺮ	Bilbao	Radio Difusion y TV Local		98,22%	98.22%	બ્રીજ	30	(493)	(494)	(356)
Canal Bilbovisión margen izquierda, S.1.U. Canal Bilbovisión margen derucha, S.L.U.	し V > ﺮ	ﺮ V	Bilbao	Televisión local		98,22%	100,00%		(1)
Alava Televisión, S.L.	ﺮ	>	Vitoria Bilbao	Televisión local		98,22%	100,00%		(1)
Durango Telebista, S.L.	ﺮ	イ	Vizcaya	Radio Difusion y TV Local Televisión local		99,30%	99,30%	દર્ભર	(163)	(203)	(203)	(146)
Teledonosti, S.L.	ﺮ		San Schastian	Televisión local		100,00% 50,06%	100,00% 66,04%	283 1,250	117 358	(347) (12)	(349)	{251}
KTB-Kate Beria, S.L.U.	> ﺮ	ﺮ >	Eibar (Guipúzcoa)	Televisión loca!		75,81%	100,00%	20	(20)	(0)	(1)	( { }
Jaizkībel Telebista, S.L.U.	> >		Sen Sebastián	Television local		75,81%	100,00%			{0		(0)
Rodiotelevisión Canal 8 - DM, S.L.		√	Santander	Televisión local		90,52%	100,00%	925	108	(725)	(743)	(521)
La Verded Radio y Televisión, S.L. Rioja Televisión, S.A.		>	Logroño	Radio Difusión y TV Local		47,91%	81,32%	1.204	(221)
Canal Ideal Televisión, S.L.U.		ﺮ	Gransla Murcia	Radio Difusión y TV Local Televisión		75,08%	76,71%	2.040	(୧୫1)	(423)	{418}	(293)
Canal Cultural Bodajoz, S.A.		1	Bodajoz	Televisión local		98,74% 97,57%	100,00% 100.00%	250 67	(67)
El Comercio TV, Servicios Audiov., S.L.			Gijón	Televisión local		51,45%	99,99%	700	(252) 139	રેન્દ્ર	80	80
ABC Sevilla Multimedia, S.L.		ﺮ	Sevilla	Sociedad de Cartera		99.99%	100,00%	400	૩૭૨	(રર) (0)	(65) (578)	(46) (595)
Pabellón de México, S.L.		1	Sevilla	Televisión local		100,00%	100,00%	190	્રર્સ્ક	(741)	(735)	(735)
Las Provincias Televisión, S.A.U.			Valencia	Televisión local		72,34%	100,00%	1.500	(122)		(0)	(0)
Sociedad Gestora de Televisión Ouda 6, S.A.U.			Modrid	Televisión Digital		100,00%	100,00%	7.710	(425)	(2.125)	(2.136)	(2.136)
Sociodod Gestora de Televisión NET TV, S.A. Avista Televisió de Barcelona, S.L.U.	>		Modríd >	Digital Televisión		55,00%	55,00%	6.030	7.990	6.310	6.343	4.440		(1,000)
Avista Televisión de Andalucia, S.A.			Barcelona Scrilla	Digital Televisión Digital Televisión		100,00%	100,00%	860	(286)
La 10 Canal de Televisión, S.L.			Modrid	Televisión Digital		100,00%; 100,00%	100,000% 100.00%	1.800 1.000	1,287	(2.054)	(2.048)	(2.048)
Radio Publi, S.L.			Madrid	Rodio Difusión nacional		79.21%	79,21%	35.890	20-273 (5.130)	(3.628) (4.190)	(4,278) (3.032)	(1.958)
Onda Ramblas, S.A.			Barcelona	Radio Difusión nacional		79,21%	100,00%	સ્ત	4.241	(526)	(215)	(રાર) (4.404)
Onda Rambla Radio, S.L.			Barcelona	Radio Difusión nacional		79,21%	100,000%	601	ાં હેર	(18)	24
Ona Rambla Radio, S.L.			Andorra	Radio Difusión nacional		79,21%	100,00%	OE
Sociedad Vascongada de Rodio, S.L.U. Radio El Corres, S.L.U.	ﺮ > ﺮ ﺩ		Bilbso	Radio Difusión local		100,00%	100,00%		(2)
Cartera de Molios, S.A.U.			San Sebastian Badajoz	Radio Difusión local Radio Difusión local		75,81%	100,00%		227	(34)	(33)	(24)
Costa Visión, S.L.U.		ン シ	Malaga	Radio Difusión local		97,57% 88.11%	100,00% 100.00%	550 ા રહ્	(249)	(31)	(33)	(23)
Sociedad Aragonesa de Gestión Radiolónica, S.L.			Madrid	Radio Difusión local		79,21%	100,00%		44	(122) (3)	(123)	(જરી)
Radio Utrera La Voz de la Campiña, S.L.		V	Sevilla	Rodio Difusión local		99,99%	100,00%	139		(180)	(182) (3)	(3) 15
Radio Gaditana 2005, S.L. Difusión Asturiana, S.L.		>	Ovicdo V	Radio Difusión local		43.74%	85,00%	20	44	(74)	(76)	(23)
Voralia, Corp. Productores Cine y TV, S.L.			Vizcaya Cikliz	Radio Difusión local Halding		100,00%	100,00%		14	(25)	(24)	1171
						69,99%	69,99%	58.282	33.122	(99)	1.792	2.284	(540)

ANEXO

Págîna Z vocento

DEL QUE VOCENTO, S.A. ES SOCIEDAD DOMINANTE
		Otras Notas					Porcentaje					Miles de curos
Sociedad				Domicilio	Actividad	Participación			Capital	Reservas y olras partidas de	Resultado de	Resultado del periodo ( 1) Rilo zantes do IS de	Resultado del	Otrus partidas
	(3)		(4) { 5) { (6) { } { } { } { } } { } }			Directa	Indirecta	Control	desembolsado	Fondos Propios	explotación	op's continuadas	efercicio	del patrimonio neto	Dividendo a cuculu
Proviradio, S.L.				Valençia	Difusión local Radio		72,34%	100.00%	270	259	(0)	(0)
Radio LP, S.L.U.				Valencia	Radio Difusión local		72.34%	100.00%	243	14)	રેડો	62	(0) 43
E-Modia Punto Radio, S.A.U.				Malrid >	Radio Digital		00.00%	100.00%	સ	ર્જિક	(335)	(337)	(337
Corporación de Medios Rodiolónicos Digitales, S.A.	>	ﺮ		Vizcaya	Digital Radio	90.00%		90.00%	5.560	(2.295)	(235)	(358)	(258
Europroducciones TV, S.A.U.				Madrid	Producciones cinematográficas y de programas de TV		69.99%	100,000%	6.550	11.20€	1.568	1.733	1.131
IDD Publicidad, S.L.				Malrid	Representación y publicidad audiovisual		69,99%	100,00%	144	380	ાં 25	1 29	91
Europroduzione, S.R.L.				lialia	Producciones cinematográficas y de programas de TV		રેતે વેતેન્દર	100,000%	810	438	644	(11	391
Europroducciones TV Postugal - Producoes Audiovisuais, Ldn.				Portugal	Producciones cinematográficas y de programas de TV		રેજે જેઠેર	100,00%		20	(0)	(0)	(0)
Euro TV Poland, sp.20 0.				Polonia >	Producciones cincinatográficas y de programas de TV		69,99%	100,00%	13		(20)	(19)	{{}}
Hill Valley, S.L.				Madrid V	Producciones cinematográficas y de programas de TV		48,93%	69.91%		(315)	(677	(711)	(492)
Producciones Digitales del Sur, S.A.			>	Malaga	Productors Audiovisual		88,11%	100,00%	410	(12)				22
Bocaboca Producciones, S.L.				Maind	Producciones cinematográficas y de programas de TV		69,99%	100.00%	77	888	(1.187	(1.286)	(820)
Tripictures, S.A.				Madrid	Distribución de producciones cincmatográficas		રતે રેજે રેજે રેજે રહ્યું છે. સ્વિન્દ્ર	100,00%	1.082	3.772	5,302	4,839	3.499
Editorial Cantabria de Radiotelevisión, S.A.			V	Suntander	Sociedad de Cartera		90.70%	100.00%	650	422	(216)	(620)	(434)
Internet
El Correo Digital, S.L.U.	)	>		Bilbao	ocal y calción electrónica de premsa Portal		00,00%	100.00%	400
Digital Vasca, S.L.U.	>	>		Son Sebastian						241	312	314	230
Editorial Cantabria Interactiva, S.L.U.			V		ocal y edición electrónica de preusa Portal		75.81%	100,00%	રવ	863	137	143	100
				Santander	local y edición clectrónica de prensa Portal		90.70%	100,00%	ನ್ನೊ	157	42	141	100		(107)
La Rioja Com. Serv on la Red, S.A. U.				Logrofic	ocal y edición electrónica de preusa Portal		58,92%	100,00%	181	ls	રત	રેર	40
La Verdad Digital, S.L.U.			>	Murcis	local y edición electrónica de prensa Portal		97.88%	100,00%	220	ાં રે રે	(বহ	(43)	(28)
ideal Comunicación Digital, S.L.U.			ﺮ	Granada	local y edición electrónica de preasa Portal		98,74%	100,00%	420	10	48	48	ડેરે
Ediciones Digitales Hoy, S.L.U.			ﺮ	Badajoz	ocal y edición electrónica de prensa Portal		97.57%	100.00%	100	238	(28)	(26)	(17)
Diario Sur Digital, S.L.			1	Malaga	local y exlición electrónica de prensa ്റാമ്പി		88,11%	190.00%	350	46	18		13
El Norte de Castilla Digital, S.L.U.			>	Valladolid	Portal local y edición electrónica de prensa		77.56%	વેતી વેજકૂર	અભ	231	રો	S
El Comercio Digital Serv. Red, S.L.				Gijón	local y edición electrónica de preusa Portal		51,45%	99,99%	SI	૩૯	(21)	(21	(13)
La Voz de Cadiz Digital, S.L.			V	Cidiz >	Portal local y edición electrónica de prensa		100.00%	100,00%		292	(422)	(422)	(294)
ABC Periodico Electrónico, S.L.U.			>	Madrid	ocal y clición electrónica de prensa Portal		99.99%	100,00%	ട്	391	(386)	(386)	(268)
ABC Sevilla Digital, S.L.			V	Sevilla	Portal local y elición electrónica de pronsa		09.99%	100,000%		જુન	(135)	(135)	(94)
Valenciana Editorial Interactiva. S.L.U.				Valencia	Portal local y edición electrónica de prensa		72.34%	100,000	121	30	(118)	(127)	(89)
Saccet, S.A.	レ	V		Vizcaya	Operator de Internet		80.00%	80.00%	1.000	4.584	3.710	3.740	2.747
Alianzas y Nuevos Negocios, S.L.U.				Madrid >	Holding portales verticales		78,44%	100,00%	750	(1.657	(1.016)	(1,016)	(1.030)
Desarrollo de Ciasificados, S.L.				Madrid	Holding de Clasificados		100,00%	100,00%	1.250	4.258	(1.255	(1.644)	(1.697)
Advertet, S.L.				Modrid	Plataforma videos y desarrollos informisicos		87,51%	87,51%	839	(6)	(335)	(333)	(331)
Infocmpleo, S.L.				Matrid	Servicios búsqueda de empleo y consultoria		51,00%	21.00%	1.269	1.613	1532	(570)	(398)
Autocasión Hoy, S.A.				Madrid	electrónica y clasificados motor Revista		50.01%	20,01%	60	456	(210)	(212)	(120)
labitatsoft, S.L.				Barcelona	Clasificados inmobilianos v servicios		100.00%	100.00%		5.237	(2.548)	(2.54])	(2.54)
Contact Center Venta Interscliva, S.L.U.				Madrid	Venta tle clasificados		00,00%	100,00%		26	રેર	ેર	24
Hokling de Portales de Motor, S.L.				Madrid >	Hokling portales de motor		100.00%	100.00%	3.981	(2,179)	(1)	({})	(9)
Jnión Operativa de Autos, S.L.				Malrid	Servicios de venta de coches por internet		100.00%	100.00%	35	371	(29)	(29)	(24)

ANEXO Pogina 3				(950)										(0)
			videndo a cursia																																(12.618)
		Oras partida	del patrimon neto				(164)																																	3.669
			Resultado del ejarcicio	ાં '395	ાં 84	1.274 (90)	44.	(41)	340 ( 3)	1.702		(0) (33)	సి	కో	(ર)	124	(0)	(()				(30)	(0) (60)		(2)	(44) 17		(382)			(5) 121	(731)	2.090	3.862 2.572	18.578	427	37	3.582 (378)	134
		Resultado del periodo (1) Miles de curos	Rilo antes de IS de op's continuadas	1.918	ટર્સ્વ	1.719 (189)	368	(41)	466 (ત)	2.432		(48) (0)	119	చి	(4)	177	(0)	(0)				(43)	(75) (0)		(3)	(62) 24		(સ્વર)			172 (2)	(1,045)	2.013	3,872 1.012	18.693	427	રે I	3.420 (573)	191
			Resultado de explotación	1.689	262	{192) 1.757	632	(୧) (୧)	855	2.770	(21)	(0)	121	રેકે	(4)	(8) (0)	(1)	(0)				(43) (72)			(3) (62)	22		(537)			118 (ર)	(1.045)		(8.696) 3.841		(0)	(10)	(324) (561)	(22)
		Rescrons y otras	Fondos Propios partidas de	4.568	214	5.147 12,403	6.388	(413) 1.420	1.096	22,825	(16) 234	(46)	(71)	(28)	ાં રેવ	530		(288)				229 203		(1)	92	119	(19)	390	15	(1)	376	736	11,393	Q43 205.928	62.852	62.290	44.641	371 57.391	79.340
			desembolsado Capilal	218		12.000 3.000	3.009	1.500	0.000	1.000	ા રણ ୧୦	સ્વ	રરુપ	52	8.489	39		1.987				88 100		રુપ	દર રે 19	300	150		09	ದ್ದ ୧୦୦			451	402.069 301	રું રેક્ષિક	તા	12.064	9.249 66	1.500	30
			Control	50,49%	99,99%	100,00% 100,00%	100,00%	65,009€ 100,00%	50.00%	65,00%	100,00% 100,00%	60,34%	100,00%	84.92%	100,00% 100,00%	100,00%	99.87%	100,00%%	50,00%	100,00%		100,00% 100.00%	100,00%	100,000%	100,00% 100,00%	100,00%	100.00%	100,00%	100,00%	99,99% 100,000€	100,00%	100.00%	100,00%	100,00% 100,00%	100,00%	100,00%	100,00%	100,00% 100,00%	100,009	100,00%
	Porcentaje		Indirecta	50,49%	50,49%	100,00% 100,00%	100.00%	100,00% 65,00%	20,000	65,00%	72,34% 88,11%	60,34%	100,000ર	43.70%	75,81% 7234%	78,44%	90.38%	77,57%	48,79%	85,11%		100,00% 75,81%	90,70%	90,70%	97,88% 28,92%	98,74%	97,57%	88,11%	77,57%	100,00% 51,45%	99,99%	72,34%	100,00%	100,00%			100,00%	100,00%	100,00%	dd 60%
			Participación Directa																															100,00%	100,00%	100,00%	100,00%
		Actividad		Distribución	Distribución	Cas Artes Graficas Artes Graf	cas Artes Graf	Cas COS Artes Graf Anes Graf	દર્શક Artes Graf	Artes Graficas	Prensa Diaria Extrenjera Prensa Gransia	Prensa Gratuita	Pronsa Gratuita	Prensa Diaria	Promoción y Arrendamiento Inmuebles Prensa Semanal	Sin activided	Comercialización editorial	Publicidad	Confección suplementos editoriales	Servicios apoyo redaccionales y comerciales		Publicided Publiculpd	Publicidad	Publicidsd	Publicidad Publicidad	Publicidad	Publicidad	Publicidad	Publicidad	Publicidad Publicidad	Publicidad	Publicitad	Radio Difusión Holding	Holding	Holding	Holding	Holding Holding	Servicios administrativos a sociedades	Holding	Fundación
		Domicilio		Gupuzcoa	Bilbao	San Sebastián Vizcaya	Valladolid	Málaga Gijón	Alicante	Madrid	Valencia Málaga	Bilbao	Bilbag	Aviles	San Sebastian Valencia	Modrid	Santanda	Valladolid	Badajoz	Aliconte		San Sebastian Bilbao	Santander	Sanlander	Logrofio Murcia	Granada	Badajoz	Málaga	Valladolid	Madrid Gijón	Sevilla	Valencia	Vizcaya Bilbao	Malnd	Vizcaya	Vizcaya	Vizcaya Vizcaya	Modrid	Madrid	Makid
		Ouss Notas	(4) (5) {6) {7} {8} {9) (3)	ﺮ	1	♪ V > ﺮ				ﺮ		> V ﺮ	イ V	> >		>	ﺮ ﺩ >					ﺮ ﺩ ﺮ ﺩ	ﺮ ﺩ V		イ	>	>	r	1	V	>		V V V V	>	ﺮ ﺮ	> 1	ﺮ S ﺮ 1	>
SOCIEDADES DEPENDIENTES DEL GRUPO DE SOCIEDADES	DEL QUE VOCENTO, S.A. ES SOCIEDAD DOMINANTE	Sociedad		Otros negocios Beralan, S.L.	Benefu, S.L.	Sociedad Vascongada de Producciones, S.L.U. Bilbao Editorial Producciones, S.L.U.	Printolid, S.L.U.	Guadalprint Impresión, S.I. Regionalprint, S.L.U.	Localprint, S.L.	Arte Final J.P. Saferi, S.A. Rolomadrid, S.L.	555 Unimedia, S.L.U.	Gratuitos de Corporación de Medios, S.L.	Servicios Redaccionales Bilbainos, S.L.U.	La Voz de Avilés, S.L. Zabalik 2.000, S.L.U.	Fiesta Alegre, S.L.U.	Servicios Auxiliares de Prensa Independiente, S.A.	Gran Enciclopedia de Cantabria, S.L.U.	El Norte de Castilla Multimedia, S.L.U.	Servicios de impresión del Oeste, S.L. (Coorp. de Medios de Extremadura, S.A. UTE, Ley 18/1982, de 26 de Mayo)	Corporación de Medios de Alicante, S.L.	Estructura	CM Gipuzkoa, S.L.U. CM Norte, S.L.U.	Comercializadora de Medios de Cantabria, S.C.	Rioja Modios, Compra de Medios de Publicidad, S.A.U. Comercializadora Multimodia de Cantabria, S.L.	Comercial Media de Levante, S.L.U.	Comercializadora de Medios Andalucia, S.L.U.	Corp. Medios Extremadura Multimedia, S.L.U.	Corporación de Medios del Sur, S.L.	Comercializadora de Medios de Castilla y León, S.L.U. Comercializadora de Medios de Asturias, S.L.	Comercial Multimedia Vocento, S.A.U.	Comercializadora Medios ABC Andalucia, S.L.U.	Comercializadora de Modios Las Provincias Multimedia, S.L.U.	Distribuciones COMECOSA, S.L.U. Redio Tele Basconia, S.L.U.	COMERESA PRENSA, S.L.U.	COMERESA PAIS VASCO, S.L.U.	Corporación de Medios Internacionales de Prensa, S.A. U.	Corporación de Medios de Comunicación, S.L.U. Comeco impresión, S.L.U.	CSC Madrid, S.L.U.	Corporación de Nuevos Medios Digitales, S.L.U.	Fundación Colección ABC

EMPRESAS ASOCIADAS DEL GRUPO DE SOCIEDADES DEL QUE VOCENTO, S.A. ES SOCIEDAD DOMINANTE

		Orras Notas					% Participación			Miles de curos
Sociedad					Domicilio	Activided			Reservas y otras partidas de	Resultado del del patrimonio	Otras variidas
	(3) (4) (2)		6) (7) (8) (9)				Directa Indirecta		Capital Fondos Propios	periodo ( 1)	acio	Dividendo a cuenta
ASOCIADAS:
Medios impresos
Milenio ABC, S.A de C.V. (2)					/ Mixico	Prensa Diaria	49.00%	17.97 [	(19.601)	(30)
Audiovisuales
Grupo Videomedia, S.A.					Malrid	Producciones cinematográficas y de programas de TV	21,00%	ર્ણ્ટ	123	421		(415)
Videomedia, S.A.					Marid	Producciones cinematográficas y de programas de TV	21,00%	୧୦	€ 800	(1.412)
lmagen y Servicios, S.A.					Madrid	Producciones cinematográficas y de programas de TV	21.00%	સ્વ	701	(85)
Alia Ediciones, S.L.					Barcelona	Producciones cinematográficas y de programas de TV	21,00%	61	22	41		(41)
Vidcomedia Portugal, LTDA. (10)					Portugal	Producciones cinematograficas y de programas de TV	21.00%	50	133
Vidcomodia Italia, S.R.L. In Fallimento (10)				>	Îltalîz	Producciones cinematograficas y de programas de TV	21,00%	100	(2.504)	(369)
Sociodod de Radio Digital Terrenal, S.A.					Barcelona	Radia Digital	23.76%	461	(35)	(184)
preme
11870 Información ca general, S.L.					Medrid	Clasificados	33.00%	રેસ્સ્ટ	2.113	(1.509)
Otros negocios
Distribuciones Papiro, S.L.					Salamanca	Distribución	26.35%	37	1.359	754
Cirnress, S.L.					Asturias	Distribución	27,88%	14	1.462	423
Distrimedios, S.L.	>				Codiz	Distribución	22,50%	100	2.174	1.315
Val Disme, S.L.	>				Valencia	Distribución	22,75%	144	હે રહેકે	કર્ણ્ટ

(1) Estimolos yo problemes de correspedicate Julias Gerceles de Accionistas y anns de inicipios. No existen resultados por recessions internes internascies corregans consider

(2) Esta información se presenta de seualo con principios contables locales y en miles de pesos mexicanos. Información a 31.12.2009.

(1) Sceitades creatus and case colorado legal lests succioins a uditions and institution por Deine, (14) Distre se activation por Pricevantines por Pricevantines por Photos p

El resto de las sociolados que lienco obligatio le someter sus cuculas a nuditoria obligatoria lan sito auditorias por Deloine.

(4) Sociedades dependientes sometidas a normativa foral del Impuesto sobre Sociedades.

{5) Sin actividad a la fecha actual.

(6) Sociedades que conformas el Grupo Fiscal Consolidado del País Vasco.

(7) Sociedades que conforman el Grapo Fiscal Consolidado cuya Sociolad Dominante es Comercsa Pressa, S.L.U.

(8) Sociedades que conforman el Grupo Fiscal Consolidado cuya Sociedad Dominano es Diario ABC, S.L.

(9) Sciencial insus couss de discines es virintes de la pro Secidentes de la Ley ve Sectional Limited on bages con segmento o e algeraria proincia o e alguna provincia o esta (fusión, ampliación de capital, etc.) para restablecer su equilibrio patrimonial.

(10) Información a 31.12.09

ANEXO

Página 4 vocento

vocento

Vocento, S.A.

Informe de Gestión Individual 2010

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Vocento, S.A. Informe de Gestión Individual correspondiente a 2010

1. EVOLUCIÓN DE LOS NEGOCIOS

INTRODUCCIÓN: EVOLUCION DEL ENTORNO ECONÓMICO

En un contexto económico mundial marcado por una recuperación económica a dos velocidades, España está atravesando una difícil situación macroeconómica con decrecimiento del PIB en los últimos años (PIB 2009 -3,7% y PIB 2010 -0,1%, fuente: avance INE). Dicha crisis, unida a una recuperación lenta y frágil iniciada en 2011 impacta en el sector de los medios de comunicación a diferentes niveles. En primer lugar por la menor la inversión publicitaria en 2010 +1,4% (i2p 2010), en segundo lugar por la debilidad en el consumo privado (2010 +1,3%, fuente avance INE) con impacto directo en la adquisición de prensa y todo ello unido a la rápida transformación tecnológica que afecta a la forma de consumir la información y el acceso a la misma.

Sin embargo, después de más de tres años desde el inicio de la crisis, VOCENTO sigue demostrando una elevada capacidad para responder de forma activa al entorno actual, y ante un sector que se transforma desde un negocio de soportes hacia un negocio basado en marcas, trabaja en las siguientes líneas de actuación: a) la realización en los tres últimos años de una reestructuración en costes para ajustar la Compañía al ciclo actual, b) la integración de redacciones de prensa y ediciones digitales, base para la generación de contenidos multicanal y para el posicionamiento en internet, tal y como se refleja en el liderazgo alcanzado por VOCENTO que se sitúa entre los top10 en audiencia de los grupos de Internet en 2010 y c) apuesta por el sector Audiovisual, dónde se produce el lanzamiento del proyecto nacional de TDT con dos nuevos canales (MTV y "La 10") y que permiten a VOCENTO posicionarse ante la creciente fragmentación de audiencias.

En 2010, y gracias a la estrategia puesta en marcha desde principios de 2008, VOCENTO cierra este ejercicio con una mejora significativa del resultado operativo y mantiene el foco en la reducción y control de costes en todas las áreas, gracias a la fortaleza de su balance y sólida posición financiera neta. De esta forma, VOCENTO se posiciona de cara al futuro como uno de los actores principales para liderar el sector de los medios de comunicación en España.

EVOLUCIÓN DE LOS NEGOCIOS DE VOCENTO

VOCENTO es un grupo multimedia, cuya sociedad cabecera es Vocento, S.A., dedicado a las diferentes áreas que configuran la actividad en medios de comunicación.

La dirección de VOCENTO organiza la información de gestión, para las evaluaciones de los riesgos y rendimientos de la empresa, de acuerdo a las distintas líneas de actividad definidas: Medios Impresos, Audiovisual, Internet y Otros Negocios. Este mismo esquema, útil y fiable para la gestión del grupo, es el utilizado para el reporte al mercado. Esta agrupación de la información presenta todos los periódicos, todas las ediciones digitales, los canales de televisión nacional, las productoras de contenidos, etc., donde VOCENTO está presente y que están asignados a cada línea de actividad. Los comentarios y comparativas que se incluyen en este Informe de Gestión están hechos sobre la base de los segmentos mencionados.

Medios Impresos

En 2010, VOCENTO gracias al posicionamiento de sus marcas consolida el liderazgo indiscutible en el sector de los medios de comunicación tanto en prensa escrita con 4,5 millones de lectores (fuente: 3ª Ola ac. 2010 EGM) como en Internet con las Ediciones Digitales de sus cabeceras que alcanzan 10,7 millones de usuarios únicos mensuales (fuente: Nielsen Netview diciembre 2010).

El liderazgo de VOCENTO, reflejado tanto en el crecimiento del tráfico de sus cabeceras regionales y ABC en Internet (usuarios únicos de noticias +10,2% según Nielsen Netview diciembre 2010). En el apartado de prensa, VOCENTO mantiene su liderazgo como primer grupo de comunicación en España por número de ejemplares, con 669.507 ejemplares diarios en prensa nacional y regional.

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Vocento, S.A. Informe de Gestión Individual correspondiente a 2010

Por lo que respecta a la audiencia, las cifras de VOCENTO también ponen de manifiesto el liderazgo en el campo de la prensa de información general consolidando el liderazgo indiscutible según EGM (3ª Ola ac. 2010) con 4,5 millones de lectores.

VOCENTO es líder absoluto y referente en los mercados regionales en los que opera gracias al poder de prescripción y elevado reconocimiento de sus marcas. Aunque la difusión de información general en España ha venido experimentando un cierto retroceso en sus cifras, los periódicos regionales de VOCENTO mantienen su indiscutible liderazgo en 2010 alcanzando una cuota de mercado en prensa regional del 26,0% (fuente: OJD 2010 dato no auditado), siendo la cuota del siguiente grupo de prensa regional del 15,5%.

En audiencia, las cabeceras regionales de VOCENTO alcanzan 2.250 miles de lectores según datos de EGM (3ª Ola ac. 2010) cerca de un millón de lectores sobre el siguiente grupo de comunicación regional y alcanzan 8,6 millones de usuarios únicos en Internet (fuente: Nielsen Netview diciembre 2010, agregado de audiencias de los doce portales regionales).

ABC es el tercer diario nacional de España en número de ejemplares vendidos y máxima referencia en la historia de los siglos XX y XXI.

En la situación actual de crisis, ABC es la única cabecera nacional que gana cuota de mercado y mejora de forma continuada sus resultados. ABC cierra el ejercicio 2010 con una difusión media de 249.540 ejemplares (fuente: OJD dato no auditado). Respecto al comportamiento relativo con El Mundo, ABC ha reducido a una tercera parte el diferencial en los últimos tres años: gap 2010 de 36.274 ejemplares vs. 108.128 ejemplares en 2007, destacando que durante todo el 4T10, ABC supera en difusión a El Mundo los domingos.

Según EGM, ABC alcanza una audiencia de 756 mil lectores (3ª Ola ac. 2010) y es el diario nacional con un mayor incremento de su cifra de audiencia: +3,8% comparado con el mercado de prensa nacional +0,3% (ex ABC a efectos comparables).

Durante 2010, ABC, dentro de la estrategia de refuerzo de la marca y del producto, ha realizado la integración de redacciones off-online, proceso que es continuo y dinámico en la organización, y ha desarrollado contenidos y soluciones de movilidad compatibles con los nuevos soportes (iPad, iPhone, kindle de Amazon).

El crecimiento de ABC.es se refleja en una mejora de cuota de audiencia: 24,5%, +4 p.p. (fuente: cuota Nielsen Net view con ElPais.com y El Mundo.es diciembre 2010 comparado con diciembre 2009), y en una mayor aportación de Abc.es (ingresos por publicidad 2010 +25,0%) que supone el 8,1% (+1,7 p.p. vs. 2009) del total de los ingresos publicitarios de ABC.

ABC ha continuado durante 2010 su intensa actividad social, cultural e institucional. Hechos representativos como la cobertura minuto a minuto del lanzamiento del iPad en España, ó la inauguración del Museo ABC que aloja parte de la colección de ABC con más de 200.000 obras originales con autores como por ejemplo Mingote ó Dalí.

VOCENTO edita cada semana el suplemento dominical líder en audiencia en España, XL Semanal y el suplemento femenino también más leído, Mujer Hoy. Estos suplementos son los de mayor cobertura y líderes en audiencia y difusión.

Según datos de EGM, VOCENTO mantiene en 2010 su liderazgo en el sector de suplementos de información general (XL Semanal, Mujer Hoy, Hoy Corazón y Pantalla Semanal) y en revistas especializadas (Inversión y Finanzas). Las Revistas y Suplementos de VOCENTO alcanzan según EGM una audiencia de 5.683 mil lectores con un claro liderazgo de XLSemanal y Mujerhoy sobre sus competidores. Hoy Corazón abre el abanico a la crónica social y presenta su cifra récord de audiencia desde su lanzamiento en 2009 con más de 407 mil lectores.

La prensa gratuita hace posible el acceso a nuevas audiencias que aportan una importante masa crítica. Qué! obtiene según 3ª Ola ac. EGM 2010 una audiencia de 1.496 miles de lectores. El Diario Qué!, es el segundo diario gratuito de difusión nacional y el tercero de información general, y es líder en Asturias, La Rioja y Castellón y segundo en Andalucía, Aragón, Madrid, Barcelona y Vizcaya.

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Vocento, S.A. Informe de Gestión Individual correspondiente a 2010

El desarrollo de la versión online del diario Que.es, se refleja en el crecimiento de su red social de noticias y en el lanzamiento de su portal móvil, siendo la web de gratuitos que más porcentaje de crecimiento en usuarios únicos tiene frente a 2009.

Audiovisual

VOCENTO opera de forma integrada en el mercado audiovisual a través de una licencia nacional de Televisión, una cadena generalista de radio, y la participación en productoras de contenidos y en una distribuidora de películas.

Los canales de NET TV han alcanzado de manera conjunta en el mes de enero 2011 una cuota de audiencia en TDT del 4,0% (fuente: Kantar Media), destacando que los cuatro canales están enfocados a nichos de audiencia.

Punto Radio es una cadena radiofónica generalista de ámbito nacional, que opera tanto a través de concesiones radiofónicas propias, como de terceros en régimen de asociación. En 2010, consolida su audiencia por encima de 537.000 oyentes, comparado con 530.000 con el año anterior (según promedio de olas EGM 2009-10 lunes a viernes).

La presencia en el sector de producción audiovisual (producción de programas de entreterimiento y ficción y distribución de películas) se configura en torno a Veralia, holding de productoras que agrupa las productoras BocaBoca Producciones, Europroducciones (con presencia en Italia a través de su filial Europroduzione Italia), Hill Valley (participación del 70%), Videomedia (participación del 30%) y Tripictures, la distribuidora cinematográfica líder independiente en España.

En 2010, Veralia ha incrementado su peso específico en el sector con respecto al volumen en horas de producción de ejercicios anteriores en más de un 60%. En la actualidad tiene entre desarrollo, preproducción, producción y emisión 30 formatos diferentes.

Internet

Ante los cambios en los hábitos de consumo de la información con la aparición de nuevos soportes y la demanda de los usuarios de movilidad, simultaneidad e interactividad, VOCENTO, apoyado en la fortaleza y reconocimiento de sus marcas, continúa realizando una apuesta firme por Internet.

En 2010, VOCENTO confirma de nuevo su liderazgo en Internet entre las compañías de medios de comunicación con una audiencia de más de diez millones de usuarios y un crecimiento en usuarios únicos mes del +10,5% según datos de Nielsen NetView a diciembre 2010.

Su doble carácter nacional y local, y su perfil multimedia permite explotar toda una red online compuesta por: Ediciones Digitales (portales de noticias que incluyen tanto las cabeceras regionales, ABC.es y Que.es), Portales Verticales (finanzas.com, HoyCinema, mujerhoy.com...), Clasificados (infoempleo.com, pisos.com y Autocasion.com) y Directorios (11870.com). La presencia en Internet se completa con B2B a través de Sarenet, compañía que ofrece soluciones de conectividad a empresas.

Otros Negocios

Adicionalmente a las actividades en Medios Impresos, Audiovisual e Internet mencionadas anteriormente, VOCENTO desarrolla los negocios de Impresión y Distribución.

Destacar que en el año 2010 concluyó la inversión con socios industriales en la nueva planta de Rotomadrid (impresora de ABC y Qué!), y entraron en funcionamiento dos nuevas rotativas en Bilbao Editorial Producciones que permiten la impresión a todo color de El Correo y La Rioja.

2. RETRIBUCIÓN AL ACCIONISTA

Según se comunicó a la CNMV en Hecho Relevante de 30 de julio de 2008, los accionistas de VOCENTO aprobaron en la Junta General Extraordinaria la distribución de reservas en especie de 14.878.258

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acciones de Telecinco, equivalentes al 6,0% de su capital social, y una distribución de reservas en metálico de 6.585 miles de euros, lo que supuso adelantar el dividendo correspondiente a los ejercicios 2008 y 2009 y modificar la política de dividendos comunicada al mercado (75% pay out).

Durante el ejercicio 2010 no se ha procedido al reparto de dividendos por la Compañía.

ACCIONES PROPIAS 3.

La posición de autocartera asciende al 2,84% del capital (3.544.069 acciones) registradas en balance minorando fondos propios por un importe de 32.295 miles de euros a 31 de diciembre de 2010.

4. EVOLUCION DE LA ACCION

La acción de VOCENTO ha cerrado 2010 con una cotización de 3,49 euros por acción, que corresponde a una capitalización bursátil de 436,1 millones de euros a 30 de diciembre de 2010.

Los títulos de VOCENTO cotizan en las bolsas de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia. A continuación se muestra la evolución relativa de la cotización de VOCENTO versus IBEX Small Caps durante el ejercicio 2010:

PLAN DE DIRECTIVOS 5.

La Junta General de Accionistas celebrada el 29 de abril 2009 acordó aprobar un plan de incentivos dirigido a consejeros ejecutivos altos directivos y directivos de Vocento. El nuevo plan consiste en el establecimiento de una retribución variable única, equivalente al 25% de la retribución fija anual de cada directivo afecto al plan (excepto para el Consejero Delegado, que ascenderá al 50% del importe de su retribución fija), y cuya liquidación será el 75% en metálico y el resto en acciones de Vocento, S.A., vinculada al cumplimiento del resultado de explotación presupuestado para el ejercicio 2011 corregido por las indemnizaciones. En el caso del Consejero Delegado del Grupo, el 100% de la retribución variable será liquidada en acciones.

En el momento del establecimiento del plan el número máximo de acciones a utilizar para la liquídación del citado plan ascendía a 460.361 acciones.

El importe de la retribución variable será equivalente al 25% del salario fijo de cada directivo en el momento del establecimiento del plan, si bien, este importe será corregido, al alza o a la baja, por un factor

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que depende del grado de consecución del cumplimiento de incremento del resultado de explotación corregido por las indemnizaciones, con un límite del 150% de la retribución fija total.

Adicionalmente, la Junta General de Accionistas celebrada el 14 de abril 2010 ha acordado aprobar un nuevo plan de incentivos con características similares al aprobado en el ejercicio 2009. Este nuevo plan sigue estando dirigido a consejeros ejecutivos, altos directivos de Vocento y consiste en el establecimiento de una retribución variable única y cuya liquidación será el 75% en metálico y el resto en acciones de Vocento, S.A., vinculada al cumplimiento del resultación presupuestado para el ejercicio 2012 corregido por las indemnizaciones. En el caso del Consejero Delegado del Grupo, el 100% de la retribución variable será liquidada en acciones.

En el momento del establecimiento del plan el número máximo de acciones a utilizar para la liquidación del citado plan asciende a 408.001 acciones.

De acuerdo con la valoración de ambos planes al 31 de diciembre de 2010, el Grupo mantiene unos saldos de 690 y 278 miles de euros registrados en los epígrafes "Provisiones – Provisiones para pagos basados en acciones" y "Reservas - Reservas para pagos basados en acciones", respectivamente, del balance de situación individual al 31 de diciembre de 2010 adjunto (Nota 12).

Para la valoración de la parte de los planes a liquidar mediante la entrega de acciones propias de la Sociedad se ha utilizado el método de valoración binomial, ampliamente usado en la práctica financiera, siendo las principales hipótesis las siguientes:

Principales Hipótesis	Plan 2010	Plan 2009
Tipo de interés libre de riesgo	2.49%	3,00%
Tasa estimada de dividendos	3.22%	1.29%
Rotación de la plantilla	3.00%	3,00%
Probabilidad de cumplimiento de objetivo EBIT	100%	0.00%

ACTIVIDADES DE INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO 6.

Durante 2010 el Grupo no ha realizado inversiones significativas en actividades relacionadas con la Investigación y el Desarrollo.

USO DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS 7.

VOCENTO utiliza instrumentos financieros derivados para cubrir los riesgos a los que se encuentran expuestas sus actividades, operaciones y flujos de efectivo futuros, fundamentalmente riesgos derivados de las variaciones de los tipos de cambio y de los tipos de interés. A 31 de diciembre de 2010 la Sociedad no tiene ningún contrato en vigor.

OPERACIONES VINCULADAS 8.

Durante el periodo no se han producido ninguna operación vinculada, adicional a las que se comentan en la memoria

9. HECHOS POSTERIORES AL CIERRE

Desde el 31 de diciembre de 2010 hasta la fecha de formulación de las cuentas anuales individuales no se ha producido ningún hecho significativo que pudiera afectar a la imagen fiel de las cuentas individuales correspondientes al periodo enero-diciembre de 2010.

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En enero de 2011 se ha formalizado la tercera fase de la operación de venta de terrenos de ABC (Hecho Relevante del 10 de julio de 2008) con un efecto en caja de 20.185 milles de euros.

EVOLUCION PREVISIBLE 10.

La evolución de la Compañía estará condicionada por el entorno actual de crisis económica y la transformación tecnológica del sector, así como por el comienzo de la recuperación económica y el impacto positivo de esta en la inversión publicitaria.

Ante un sector de medios de comunicación que se transforma desde un negocio de soportes hacia un negocio de marcas por el cambio en los hábitos en el consumo de medios, VOCENTO destaca por la fortaleza de sus marcas, muchas de ellas centenarias y por el diferencial de posicionamiento en medios regionales y nacionales.

VOCENTO para satisfacer los nuevos hábitos de consumo de noticias, ocio y entretenimiento, ha realizado una apuesta clara por Internet. Durante 2010 ha puesto en marcha la integración de las redacciones onoffine, favoreciendo así la adaptación a las nuevas tecnologías con la generación de contenido audiovisual. Gracias a la migración del poder de prescripción de sus marcas desde soportes offine a online, VOCENTO cierra 2010 como líder en Internet dentro de las compañías de comunicación (según datos Nielsen Netview, en diciembre de 2010).

Ante los cambios que se están produciendo en el sector Audiovisual, surge para VOCENTO la oportunidad de ser un jugador relevante en TDT a través de alianzas con operadores internacionales de contenidos como los llevados a cabo con Disney y Viacom.

La fortaleza y liderazgo de las marcas de VOCENTO, unido a las estructuras de costes de sus negocios y su sólida posición financiera permitirá la Compañía responder de manera flexible y eficiente ante los cambios del sector.

Sobre los resultados financieros así como las cifras tanto de difusión como de audiencia que han sido la fuente de generación de los mismos, se asientan las bases de VOCENTO, y recuerdan permanentemente el nivel de responsabilidad y compromiso, que asume el Grupo, tanto con sus lectores, internautas y oyentes como con los anunciantes a los que sirve.

11 INFORMACION ADICIONAL A LOS EFECTOS DEL ARTÍCULO 116 BIS DE LA LEY DE MERCADO DE VALORES

a. La estructura del capital, incluidos los valores que no se negocien en un mercado regulado comunitario, con indicación, en su caso, de las distintas clases de acciones y, para cada clase de acciones, los derechos y obligaciones que confiera y el porcentaje del capital social que represente;

Al 31 de diciembre de 2010, el capital social de la Sociedad Dominante asciende a 24.994 miles de euros y está compuesto por 124.970.306 acciones de 0,2 euros de valor nominal cada una, todas de una misma clase, totalmente suscritas y desembolsadas. Las acciones de la sociedad están admitidas a cotización en el mercado continúo español y en las Bolsas de Madrid, Bilbao, Barcelona y Valencia.

b. Cualquier restricción a la transmisibilidad de valores;

No existe ninguna restricción a la transmisibilidad de las acciones.

c. Las participaciones significativas en el capital, directas o indirectas:

Al estar las acciones de VOCENTO representadas por anotaciones en cuenta, no se conoce con exactitud la participación de los accionistas en el capital social. No obstante, según las comunicaciones realizadas a la Comisión del Mercado de Valores (CNMV) y a la propia Compañía las participaciones significativas superiores al 3% son:

VOCENTO

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Vocento. S.A. Informe de Gestión Individual correspondiente a 2010

Accionista	Numero de	0/0 Acciones Participación
MEZOUNA, S.L.	13.843.347	11,077%
Valjarafe, S.L.	12.609.314	10,090%
Lima, S.L.	12.218.260	9,777%
Bycomels Prensa, S.L.	9.975.388	7,982%
Energay de Inversiones, S.L.	8.167.106	6.535%
Onchena, S.L.	6.836.456	5,470%
Casgo, S.A.	5.532.008	4,427%

Víctor Urrutía Vallejo es títular de 449.487 acciones directas y de 12.218.260 acciones indirectas a través de Lima, S.L.. La participación directa + indirecta asciende a 10,137%

Enrique de Ybarra Ybarra es titular de 500 acciones directas y de 8.167.106 acciones indirectas a través de ENERGAY DE INVERSIONES, S.L. Total 6,536%.

María del Carmen Careaga Salazar es titular 51 acciones directas y 6.836.456 de acciones indirectas a través de ONCHENA, S.L. Total 5,471%.

d. Cualquier restricción al derecho de voto;

No existe ninguna restricción estatutaria al ejercicio del derecho de voto más allá de la establecida en el artículo 83.1 de la Ley de Sociedades de Capital que establece que "el accionista que se hallare en mora en el pago de dividendos pasivos no podrá ejercitar el derecho de voto"

Los pactos parasociales; e.

Entre el 21 y el 29 de septiembre de 2006 se suscribió un acuerdo sobre la Optimización del Valor de las Acciones de Vocento, S.A, posteriormente protocolizado en escritura autorizada por el Notario de Madrid, D. Carlos Ruiz-Rivas Hernando el 3 de noviembre de 2006. El pacto establece que no se aceptarán adhesiones al mismo que superen el 49,99% del capital social. La existencia de este acuerdo y su contenido fueron comunicados a la CNMV el 8 de noviembre de 2006. En el mismo se regula una serie de restricciones de transmisión de acciones propiedad de los firmantes, durante los dos primeros años desde la admisión a cotización de la sociedad y durante los cinco primeros ciertos compromisos en el caso de que se formulara una OPA sobre las acciones de la sociedad y derechos de adquisición preferente entre accionistas adheridos.

Accinnista % Participación Mezouna, S.L. 10,38% Bycomels Prensa, S.L. 7,98% Asua de Inversiones, S.L. 7,37%(****) Energay de Inversiones, S.L. 6,19%(**) Onchena, S.L. 5,39% AtlanPresse S.A. 1,89%(***) Dña. María Magdalena Aguirre Azaola 0,79%

Los firmantes fueron los siguientes accionistas:

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Vocento, S.A. Informe de Gestión Individual correspondiente a 2010

Dña. María del Carmen Aguirre Azaola	0,19%
Odofy, S.A.	0,57%
Madoan, S.A.S.	0,46%
Roflu, S.A.	0,46%
Desarrollos y Servicios de Inversión, S.A.	0,45%(*)
Ybazubi, S.L.	0,45%
D. Victor Urrutia Vallejo	0,33%
Rolar de Inversiones, S.L.	0.10%
Gogol de Inversiones, S.L.	0,08%(**)

(*) Con la autorización de la totalidad de los firmantes del Acuerdo, en escritura de fecha 12 de noviembre de 2007, otorgada ante el Notario de Madrid, D. Pedro de la Herran, con el número 3021 de su protocolo, se procedió a la Liquidación y Disolución de Garmyba Invest, S.L., y a la consiguiente adjudicación de las acciones a su accionista único Desarrollos y Servicios de Inversión, S.A., quien posteriormente se adhirió al Acuerdo. A continuación se procedió a la disolución y liquidación de la citada sociedad, adjudicándose las acciones a sus accionistas Mª Angeles Ybarra Zubiría 284.004 acciones y a Lourdes, Alfonso Fernando, Rodrigo Pablo, Galo Isidoro y Jaime Pelayo García-Miñaur Ybarra, 56.780 acciones a cada uno de ellos, habiéndose adherido todos ellos al pacto.

(**) La sociedad Gogol de Inversiones ha sido absorbida, por Energay de Inversiones, S.L., sociedades ambas firmantes del pacto.

(***) La sociedad Atlanpresse, SAS, solicito y obtuvo autorización, con fecha 24 de noviembre de 2009, para la venta de sus acciones, habiendo dejado de pertenecer al pacto.

(***) La sociedad Asua de Inversiones, S.L., se ha escindido pasando la totalidad de las acciones incluidas en el pacto a ser propiedad de Lima, S.L., sociedad controlada al igual que la escindida por D. Victor Urrutia Vallejo. La sociedad Lima, S.L. se ha adherido al pacto.

El porcentaje actual del capital social afectado por este pacto se sitúa en el 41,796%

Con fecha 17 de marzo del 2009, la Secretaría del Consejo de VOCENTO. S.A. recibió una copia original del Convenio de Sindicación de acciones de VOCENTO, S.A., suscrito con fecha 11 de marzo del 2009, que fue objeto de la correspondiente notificación a la CNMV. Los accionistas firmantes de este pacto, titulares conjuntamente de 6.268.912 acciones de Vocento, S.A. suscribieron un Convenio de Sindicación de acciones, en las modalidades de Bloqueo y Mando, con una duración inicial de cinco años, prorrogable, por años, designando como Administrador Único del Sindicato a D. Gonzalo Soto Aguirre, todo ello en las condiciones establecidas en el referido Convenio.

Los firmantes del mismo fueron los siguientes accionistas:

Accionista	Acciones
D. Federico Lipperheide	100.898
Belipper, S.L.	799.255
Da Dolores Aguirre Ybarra	4.524
Alborga Uno, S.L.	1 745.774
Alborga Dos, S.L.	1.700.283
D. Eduardo Aguirre Alonso-Allende	207.235

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Vocento, S.A. Informe de Gestión Individual correspondiente a 2010

Mirva, S.L.	432.040
Dª Pilar Aguirre Alonso-Allende	207.235
Amandrena 1, S.L.	432.267
D. Gonzalo Aguirre Alonso-Allende	207.235
Goaga 1, S.L.	432.166

En el ejercicio 2010 ha fallecido D. Federico Lipperheide, encontrándose pendiente la adjudicación de las acciones.

El porcentaje actual del capital social afectado por este pacto se sitúa en el 5,016%.

f. Las normas aplicables al nombramiento y sustitución de los miembros del órgano de administración y a la modificación de los estatutos de la Sociedad;

Normas aplicables al nombramiento y sustitución de los miembros del órgano de administración.

Tal y como se establece en la Ley de Sociedades de Capital, en los Estatutos Sociales y en el Reglamento del Consejo de Administración, los Consejeros serán designados, reelegidos o ratíficados por la Junta General o por el Consejo de Administración, según proceda, de conformidad con las previsiones contenidas en la Ley de Sociedades de Capital y en los Estatutos Sociales. Para ser nombrado consejero no es necesario reunir la condición de accionista de la Sociedad.

Las propuestas de nombramiento, reelección y ratificación de Consejeros que someta el Consejo de Administración a la consideración de la Junta General y las decisiones de nombramiento que adopte el propio Consejo en virtud de las facultades de cooptación que tiene legalmente atribuidas deberán, a su vez, estar precedidas de (i) la correspondiente propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, en caso de consejeros independientes y (ii) de previo informe de dicha Comisión, para el resto de consejeros. En caso de reelección o ratíficación, la propuesta o informe de la Comisión contendrá una evaluación del trabajo y dedicación efectiva al cargo durante el último periodo de tiempo en que lo hubiera desempeñado el consejero propuesto. En todo caso, si el Consejo se apartara de la propuesta, en su caso, de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, habrá de motivar su decisión, dejando constancia en acta de sus razones

En la selección de quien haya de ser propuesto para el cargo de consejero se atenderá a que el mismo sea persona de reconocida solvencia, competencia y experiencia.

En relación con los Consejeros dominicales, su nombramiento deberá recaer en las personas que propongan los respectivos titulares de participaciones estables en el capital de la Compañía consideradas como suficientemente significativas.

El carácter de cada consejero se explicará por el Consejo ante la Junta General de Accionistas que deba efectuar o ratificar su nombramiento.

El cargo de Consejero tendrá una duración de seis años, pudiendo ser reelegidos.

Los consejeros cesarán en el cargo cuando haya transcurrido el periodo para el que fueron nombrados y cuando lo decida la Junta General en uso de las atribuciones que tiene conferidas.

Además, los consejeros deberán informar y, dimitir, en su caso, en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad y, en particular cuando: desaparezcan las razones por las que fue nombrado; se hallen incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición legalmente previstos; resulten gravemente amonestados por la Comisión de Auditoría y Cumplimiento o por la de Nombramientos y Retribuciones por haber incumplido alguna de sus obligaciones como consejeros.

En cuanto a los consejeros independientes, una vez elegidos o ratificados, el Consejo no podrá proponer su cese antes del cumplimiento del periodo estatutario para el que fueron nombrados, salvo cuando concurra justa causa, apreciada por el Consejo, previo informe de la Comisión de Nombramientos y

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Vocento, S.A. Informe de Gestión Individual correspondiente a 2010

Retribuciones, y salvo que consecuencia de operaciones que supongan un cambio en la estructura del capital, esos cambios conlleven un cambio en la estructura del consejo a fin de que este refleje la proporción existente entre el capital de la sociedad representado por los consejeros dominicales y el resto del capital.

En todo caso los Consejeros estarán obligados a informar al Consejo de las causas penales en las que aparezcan como imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesales. Si un consejero resultara procesado o se dictara contra el auto de apertura de juicio oral por alguno de los delitos señalados en el artículo 213 de la Ley de Sociedades de Capital, el Consejo examinará el caso y a la vista de sus circunstancias concretas, decidirá si procede o no que el consejero continúe en su cargo.

Normas aplicables a la Modificación de Estatutos de la Sociedad.

Tal y como establece la Ley de Sociedades de Capital y los Estatutos Sociales es la Junta General ordinaria o extraordinaria de accionistas la competente para la modificación de los estatutos.

Para la válida adopción del acuerdo de modificación de estatutos se requiere la concurrencia de accionistas presentados, en primera convocatoria, que posean, al menos, el cincuenta por ciento del capital suscrito con derecho a voto. En segunda convocatoria, será suficiente la concurrencia del veinticinco por ciento del citado capital, si bien cuando concurran accionistas que representen menos del cincuenta por ciento del capital suscrito con derecho a voto, el acuerdo de modificación de estatutos solo podrá adoptarse válidamente con el voto favorable de los tercios del capital presente o representado en la Junta.

En la Junta General en la que se someta a aprobación una modificación estatutaria se votarán separadamente cada artículo o grupo de artículos que sean sustancialmente independientes.

g. Los poderes de los miembros del consejo de administración y, en particular, los relativos a la posibilidad de emitir o recomprar acciones

La política de la Compañía es la de delegar la totalidad de las facultades del Consejo de Administración de conformidad con la Ley, Estatutos y Reglamentos, en una Comisión Delegada y en un Consejero Delegado.

La Comisión Delegada está compuesta por:

Presidente: D. Diego del Alcázar Silvela

Consejero Delegado: D. José Manuel Vargas Gómez

Consejeros:

Dña. Soledad Luca de Tena García Conde

D. Víctor Urrutia Vallejo

D. Alvaro Ybarra Zubiría

Bycomels Prensa, S.L. representada por D. Santiago Bergareche Busquet

Mezouna, S.L. representada por D. Ignacio Ybarra Aznar

El Consejero Delegado es D. José Manuel Vargas Gómez, quien en el ejercicio de sus facultades delegadas, y a tenor de lo establecido en el artículo 14 del Reglamento del Consejo de Administración, debe de informar a la Comisión Delegada de cualquier operación superior a los 3 millones de euros previamente a su materialización.

El Consejo de Administración tiene conferidas por la Junta General de Accionistas celebrada el pasado 14 de abril de 2010, facultades para la adquisición de acciones propias hasta el límite del 10%, y por el plazo de 5 años a contar desde la fecha de la Junta General citada.

En la Junta General Extraordinaria celebrada el 5 de septiembre de 2006 se acordó autorizar al Conseio de Administración para que en el plazo de cinco años pueda acordar, en una o varias veces, ampliaciones de capital hasta un máximo de 12.497.030 euros, pudiendo excluir el derecho de suscripción preferente en los términos del artículo 159 de la Ley de Sociedades Anónimas.

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h. Los acuerdos significativos que haya celebrado que entren en vigor, sean modificados o concello esta esta concruito la Sociedad y que entren en Vigor, sean
de adquisición y sus ofectos executo escontrol de la Sociedad a ráz de una oferta pública de adquisición, y sus efectos, excepto cuando su divulgación resulte seriamente perjudical para la propilia de la provincial para la Sociedad. Esta excepción no se aplicará cuando la Seriamente periudicial para la
publicidad esta información publicidad a esta información

No existen acuerdos que contemplen este escenario.

Los acuerdos entre la Sociedad y sus cargos de administración y dirección o empleados que la ... dispongan indemiizaciones cuando éstos dimitar o sean despedidos que los mes
relación laboral llega a su fin com motivo de forma improcedente o si la relación laboral llega a su fin con motivo de una oferta pública de adquisición

El equipo de Alta Dirección cuenta con una cláusula en sus contratos que determina la indemnización en caso de despido improcedente con una cuantía que vería desde la establecida por la llegislación labora, hasta 3 años de salario bruto anual. Con cará de la esablecida por la legislando labora,
inferiores contember en algunos en alévede excepcional, los contratos de directivos d inferiores contemplan en algunos. Son cláustor oxoción los contratos de niveles.
Lindempización de indemnización.

INFORME ANUAL DEL GOBIERNO CORPORATIVO 12.

El Informe Anual de Gobierno Corporativo consta de 59 páginas y se adjunta al Informe de Gestión la al linternet de la construio Serpora.vo Sonola de 59 paginas y se agunta al informe
Individual según establecido en el artículo 18.8 del Reglamento del Consejo

INFORME ANUAL DE ACTIVIDADES 13.

El Informe Anual de Actividades preparado por el Comité de Auditoría y Cumplimiento consta de 15 páginas y se adjunta al lunhadado por el "Ornite" de "Auditora" y Cumbilmento consta de 15
del Conseio de Administración del Consejo de Administración.

VOCENTO INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

DATOS IDENTIFICATIVOS DEL EMISOR

FECHA FIN DE EJERCICIO: 31/12/2010

C.I.F.: A-48001655

Denominación social: VOCENTO, S.A.

VO CEMOBE DE INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

Para una mejor comprensión del modelo y posterior elaboración del mismo, es necesario leer las instrucciones que para su cumplimentación figuran al final del presente informe.

A - ESTRUCTURA DE LA PROPIEDAD

A.1 Complete el siguiente cuadro sobre el capital social de la sociedad:

Fecha de última modificación	Capital Social (euros)	Número de acciones	Número de derechos de voto
31/12/2001	24.994.061,20	124.970.306	124.970.306

Indiquen sí existen distintas clases de acciones con diferentes derechos asociados:

NO

A.2 Detalle los titulares directos e indirectos de participaciones significativas, de su entidad a la fecha de cierre de ejercicio, excluidos los consejeros:

Nombre o denominación social del accionista	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indirectos(*)	% sobre el total de derechos de voto
VALJARAFE, S.L.	12.609.314	0	10,090
DOÑA MARIA DEL CARMEN CAREAGA SALAZAR	51	6.836.456	5,471
CASGO, S.A.	5.532.008	0	4.427

Nombre o denominación social A través de: Nombre o del titular indirecto de la denominación social del titular	. Número de derechos % sobre el total de de voto directos	derechos de voto
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	------------------------------------------------------------------	------------------

Nombre o denominación social VOCeracititular indirecto de la VOCercicipación	A través de: Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Número de derechos de voto directos	% sobre el total de derechos de voto
DOÑA MARIA DEL CARMEN CAREAGA SALAZAR	ONCHENA, S.L.	6.836.456	5.470

Indique los movimientos en la estructura accionarial más significativos acaecidos durante el ejercicio:

A.3 Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del Consejo de Administración de la sociedad, que posean derechos de voto de las acciones de la sociedad:

Nombre o denominación social del consejero	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indirectos (*)	% sobre el total de derechos de voto
DON DIEGO DEL ALCAZAR SILVELA	31.394	273.233	0,244
DON JOSE MARIA BERGARECHE BUSQUET	7.830	0	0.006
DOÑA CATALINA LUCA DE TENA GARCIA-CONDE	58.851	0	0,047
DON ENRIQUE YBARRA YBARRA	500	8.167.106	6,536
DON JOSE MANUEL VARGAS GOMEZ	4.000	0	0,003
DON ALVARO DE YBARRA ZUBIRIA	4.463	566.892	0,457
BYCOMELS PRENSA, S.L.	9.975.388	0	7,982
EOLO MEDIA, S.L.U.	2.500.000	0	2,000
DON GONZALO SOTO AGUIRRE	100	6.268.912	5,016
LIMA, S.L.U.	12.218.260	0	9,777
MEZOUNA, S.L.	13.843.347	0	11,077
ONCHENA, S.L.	6.836.456	0	5,470
DOÑA SOLEDAD LUCA DE TENA GARCIA-CONDE	36.309	0	0.029
DON VICTOR URRUTIA VALLEJO	449.487	12.218.260	10.137

. Nombre o denominación social '	A través de: Nombre o	( Número de derechos % sobre el total de

A través de: Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Número de derechos de voto directos	% sobre el total de derechos de voto
AZALVARO, S.L.	273.233	0,219
ENERGAY DE INVERSIONES, \$.L.	8.167.106	6,535
LIMA, S.L.U.	12.218.260	9,777
DOÑA DOLORES AGUIRRE YBARRA Y OTROS	6.268.912	5,016
SQUIRT LINES, S.L.	566.892	0,454

11

Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del Consejo de Administración de la sociedad, que posean derechos sobre acciones de la sociedad:

Nombre o denominación social del consejero	Nº de derechos de opción directo	Nº de derechos de opción indirecto	Nº de acciones equivalentes	% sobre el total de derchos de voto
DON JOSE MANUEL VARGAS GOMEZ	218.382	C	218.382	0,175

A.4 Indique, en su caso, las relaciones de índole familiar, comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, en la medida en que sean conocidas por la sociedad, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario:

A.5 Indique, en su caso, las relaciones de indole comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, y la sociedad ylo su grupo, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario:

A.6 Indique si han sido comunicados a la sociedad pactos parasociales que la afecten según lo establecido en el

% de capital social afectado : 41.796

Breve descripción del pacto :

ENTRE EL 21 Y EL 29 DE SEPTIEMBRE DE 2006 SE SUSCRIBIÓ POR PARTE DE ACCIONISTAS EL ACUERDO SOBRE LA OPTIMIZACIÓN DEL VALOR DE LAS ACCIONES DE VOCENTO, S.A, POSTERIORMENTE PROTOCOLIZADO EN ESCRITURA AUTORIZADA POR EL NOTARIO DE MADRID, D. CARLOS RUIZ-RIVAS HERNANDO EL 3 DE NOVIEMBRE DE 2006. EL PACTO ESTABLECE QUE NO SE ACEPTARÁN ADHESIONES AL MISMO QUE SUPEREN EL 49,99% DEL CAPITAL SOCIAL. LA EXISTENCIA DE ESTE ACUERDO Y SU CONTENIDO FUE COMUNICADO A LA CNMV EL 8 DE NOVIEMBRE DE 2006. REGULA UNA SERIE DE RESTRICCIONES DE TRANSMISIÓN DE ACCIONES DURANTE LOS DOS PRIMEROS AÑOS DESDE LA ADMISIÓN A COTIZACIÓN DE LA SOCIEDAD Y DURANTE LOS CINCO PRIMEROS COMPROMISOS EN EL CASO DE QUE SE FORMULARA UNA OPA SOBRE LAS ACCIONES DE LA SOCIEDAD Y DERECHOS DE ADQUISICIÓN PREFERENTE ENTRE ACCIONISTAS ADHERIDOS.

LOS ACCIONISTAS ACTUALMENTE VINCULADOS EN EL PACTO SON LOS QUE FIGURAN EN ESTE APARTADO A.6.

Intervinientes del pacto parasocial
DON RODRIGO PABLO GARCÍA MIÑAUR YBARRA
DOÑA MARÍA ÁNGELES YBARRA ZUBIRÍA
DOÑA LOURDES GARCÍA MIÑAUR YBARRA
DÓN JAIME PELAYO GARCÍA MIÑAUR YBARRA
DON ALFONSO FERNANDO GARCÍA MIÑAUR YBARRA
DONA MARIA MAGDALENA AGUIRRE AZAOLA
DON MARIA DEL CARMEN AGUIRRE AZAOLA
DON VICTOR URRUTIA VALLEJO
DON GALO ISIDORO GARCÍA MIÑAUR YBARRA
ROFLU, S.A.
MADOAN, S.A.
ODOFY, S.A.
MEZOUNA, S.L.
LIMA, S.L.
ONCHENA, S.L.
ENERGAY DE INVERSIONES, S.L.
BYCOMELS PRENSA, S.L.

YBAZUBI, S.L. 100

% de capital social afectado : 5.016

Breve descripción del pacto :

CON FECHA 11 DE MARZO DEL 2009, ACCIONISTAS TITULARES CONJUNTAMENTE DE 6.268.912 ACCIONES DE VOCENTO, S.A. SUSCRIBIERON UN CONVENIO DE SINDICACIÓN DE ACCIONES, EN LAS MODALIDADES DE BLOQUEO Y MANDO, CON UNA DURACIÓN INICIAL DE CINCO AÑOS, PRORROGABLE, POR AÑOS, DESIGNANDO COMO ADMINISTRADOR UNICO DEL SINDICATO A D. GONZALO SOTO AGUIRRE. EXISTE UNA PROHIBICIÓN DE VENTA DE LAS ACCIONES SALVO AUTORIZACIÓN DE LA MAYORÍA DE LOS MIEMBROS DEL SINDICATO. A EJERCITAR DE MODO UNITARIO LOS DERECHOS POLÍTICOS QUE DERIVEN DE LAS ACCIONES SINDICADAS. EN EL EJERCICIO SE HA PRODUCIDO EL FALLECIMIENTO DE D. FEDERICO LIPPERHEIDE WICKE, ENCONTRÁNDOSE PENDIENTE LA ADJUDICACIÓN DE LAS ACCIONES.

Intervinientes del pacto parasocial
DOÑA DOLORES AGUIRRE IBARRA Y OTROS
DOÑA PILAR AGUIRRE ALONSO-ALLENDE
DON EDUARDO AGUIRRE ALONSO-ALLENDE
DON GONZALO AGUIRRE ALONSO-ALLENDE
DON FEDERICO LIPPERHEIDE WICKE
BELIPPER, S.L.
ALBORGA UNO, S.L.
ALBORGA DOS, S.L.
MIRVA, S.L.
GOAGA 1, S.L.
AMANDRERENA 1, S.L.

Indique si la sociedad conoce la existencia de acciones concertadas entre sus accionistas. En su caso, describalas brevemente:

NO

En el caso de que durante el ejercicio se haya producido alguna modificación o ruptura de dichos pactos o acuerdos o acciones concertadas, indiquelo expresamente:

V O C e in Higans si existe alguna persona fisica o jurídica que ejerza o pueda ejercer el control sobre la sociedad de

NO

A.8 Complete los siguientes cuadros sobre la autocartera de la sociedad:

A fecha de cierre del ejercicio:

Número de acciones directas	Número de acciones indirectas (*)	% total sobre capital social
3.544.069		2.836

(*) A través de:

Total 0

Detalle las variaciones significativas, de acuerdo con lo dispuesto en el Real Decreto 1362/2007, realizadas durante el ejercicio:

Plusvalía) (Minusvalía) de las acciones propias enajenadas durante el periodo (miles de euros)	ない

A.9 Detalle las condiciones y plazo del mandato vigente de la Junta al Consejo de Administración para llevar a cabo adquisiciones o transmisiones de acciones propias.

LA JUNTA GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS CELEBRADA EL DÍA 14 DE ABRIL DEL 2010 SE ADOPTÓ EN RELACIÓN AL PUNTO SEXTO DE SU ORDEN DEL DÍA, EL SIGUIENTE ACUERDO:

DE CONFORMIDAD CON LO DISPUESTO EN LOS ARTÍCULOS 75 Y SIGUIENTES DE LA LEY DE SOCIEDADES ANÓNIMAS, DEJANDO SIN EFECTO EN LO NO EJECUTADO LA AUTORIZACIÓN OTORGADA SOBRE ESTA MISMA MATERIA EN LA JUNTA GENERAL DE 29 DE ABRIL DE 2009, AUTORIZAR Y FACULTAR AL CONSEJO DE administración para que la sociedad pueda adquirir acciones de la propia sociedad en las SIGUIENTES CONDICIONES:

• 1.- MODALIDADES DE LA ADQUISICIÓN: POR TÍTULO DE COMPRAVENTA O POR CUALQUIER OTRO ACTO 'INTERVIVOS' A TÍTULO ONEROSO DE AQUELLAS ACCIONES DE LA SOCIEDAD QUE EL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN CONSIDERE CONVENIENTES DENTRO DE LOS LÍMITES ESTABLECIDOS EN LOS APARTADOS SIGUIENTES.

• 2 - NÚMERO MÁXIMO DE ACCIONES A ADQUIRIR: UN NÚMERO DE ACCIONES CUYO VALOR NOMINAL, SUMÁNDOSE AL DE LAS QUE POSEA LA SOCIEDAD ADQUIRENTE Y SUS FILIALES, NO SEA SUPERIOR AL 10% DEL CAPITAL SOCIAL SUSCRITO.

• 3.- PRECIO MÍNIMO Y MÁXIMO DE ADQUISICIÓN: EL PRECIO DE ADQUISICIÓN NO SERÁ INFERIOR AL VALOR NOMINAL DE LA ACCIÓN, NI SUPERIOR EN MÁS DE UN 20% AL VALOR DE COTIZACIÓN, DEL DÍA HÁBIL A EFECTOS V()( ( BURSATILES ANTERIOR A LA ADQUISICIÓN.

4 - DURACIÓN DE LA AUTORIZACIÓN: POR EL PLAZO DE CINCO AÑOS, A PARTIR DE LA ADOPCIÓN DEL PRESENTE ACUERDO.

• LA ADQUISICIÓN, COMPRENDIDAS LAS ACCIONES QUE LA SOCIEDAD HUBIESE ADQUIRIDO CON ANTERIORIDAD Y TUVIESE EN CARTERA DEBERÁ PERMITIR A LA SOCIEDAD, EN TODO CASO, DOTAR LA RESERVA PREVISTA EN EL ARTÍCULO 79.3 DEL TEXTO REFUNDIDO DE LA LEY DE SOCIEDADES ANÓNIMAS, SIN PRODUCIR EL EFECTO DE QUE EL PATRIMONIO NETO, TAL Y COMO SE DEFINE EN EL ARTÍCULO 75 DEL TEXTO REFUNDIDO DE LA LEY DE SOCIEDADES ANÓNIMAS EN LA REDACCIÓN DADA AL MISMO POR LA LEY 3/2009 DE 3 DE ABRIL, RESULTE INFERIOR AL IMPORTE DEL CAPITAL SOCIAL MÁS LAS RESERVAS LEGAL O ESTATUTARIAMENTE INDISPONIBLES. LAS ACCIONES A ADQUIRIR DEBERÁN ESTAR ÍNTEGRAMENTE DESEMBOLSADAS,

• EXPRESAMENTE SE AUTORIZA A QUE LAS ACCIONES ADQUIRIDAS POR LA SOCIEDAD EN USO DE ESTA AUTORIZACIÓN PUEDAN DESTINARSE, EN TODO O EN PARTE, TANTO A LA ENAJENACIÓN O AMORTIZACIÓN COMO A LA ENTREGA O VENTA A LOS TRABAJADORES, EMPLEADOS, ADMINISTRADORES O PRESTADORES DE SERVICIOS DE LA SOCIEDAD, CUANDO EXISTA UN DERECHO RECONOCIDO, BIEN DIRECTAMENTE O COMO CONSECUENCIA del Ejercicio de derechos de opción de que aquéllos sean titulares, a los efectos previstos en EL PÁRRAFO ÚLTIMO DEL ARTÍCULO 75, APARTADO 10, DE LA LEY DE SOCIEDADES ANÓNIMAS.

A.10 Indique, en su caso, las restricciones legales y estatutarias al ejercicio de los derechos de voto, así como las restricciones legales a la adquisición o transmisión de participaciones en el capital social. Indique si existen restricciones legales al ejercicio de los derechos de voto:

NO

Porcentaje máximo de derechos de voto que puede ejercer un accionista por restricción legal 0

Indique si existen restricciones estatutarias al ejercicio de los derechos de voto:

NO

Porcentaje máximo de derechos de voto que puede ejercer un accionista por una restricción estatutaria

Descripción de las restricciones legales y estatutarias al ejercicio de los derechos de voto

0

El artículo 44.1 de la Ley de Sociedades Anónimas establece que ´el accionista que se hallare en mora en el pago de dividendos pasivos no podrá ejercitar el derecho de voto´.

Indique si existen restricciones legales a la adquisición o transmisión de participaciones en el capital social:

NO

A.11 Indique si la Junta General ha acordado adoptar medidas de neutralización frente a una oferta pública de adquisición en virtud de lo dispuesto en la Ley 6/2007.

NO

En su caso, explique las medidas y los términos en que se producirá la ineficiencia de las restricciones:

B - ESTRUCTURA DE LA ADMINISTRACIÓN DE LA SOCIEDAD

B.1 Consejo de Administración

B.1.1 Detalle el número máximo y mínimo de consejeros previstos en los estatutos:

Número máximo de consejeros	18
Número mínimo de consejeros

B.1.2 Complete el siguiente cuadro con los miembros del Consejo:

Nombre o denominación social del consejero	Representante	Cargo en el consejo	F. Primer nombram	F. Ultimo nombram	Procedimiento de elección
DON DIEGO DEL ALCAZAR SILVELA	--	PRESIDENTE	26/11/2001	24/09/2007	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON JOSE MARIA BERGARECHE BUSQUET	r m	VICEPRESIDENTE 10	08/06/1989	25/07/2007	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DOÑA CATALINA LUCA DE TENA GARCIA- CONDE		VICEPRESIDENTE	26/11/2001	05/09/2006	VOTACIÓN EN JUNTA DF ACCIONISTAS
DON ENRIQUE YBARRA YBARRA	--	VICEPRESIDENTE	18/06/1974	05/09/2006	VOTACIÓN FN JUNTA DF ACCIONISTAS
DON JOSE MANUEL VARGAS GOMEZ	re or	CONSEJERO DELEGADO	28/01/2008	28/04/2008	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS

Nombre o VOCe mominación social VOCE Particonsejero	Representante	Cargo en el consejo	F. Primer nombram	F. Ultimo nombram	Procedimiento de elección
DON ALVARO DE YBARRA ZUBIRIA		CONSEJERO	22/05/1991	05/09/2006	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
BYCOMELS PRENSA, S.L.	SANTIAGO BERGARECHE BUSQUET	CONSEJERÓ	28/01/2009	29/04/2009	VOTACION EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON CLAUDIO AGUIRRE PEMAN	--	CONSEJERO	05/09/2006	05/09/2006	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
EOLO MEDIA, S.L.U.	FERNANDO DE YARZA LOPEZ MADRAZO	CONSEJERO	29/04/2009	29/04/2009	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON GONZALO SOTO AGUIRRE	i	CONSEJERO	29/04/2009	29/04/2009	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
LIMA, S.L.	JUAN RAMON URRUTIA YBARRA	CONSEJERO	29/04/2009	29/04/2009	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
MEZOUNA, S.L.	IGNACIO YBARRA AZNAR	CONSEJERO	20/07/2006	05/09/2006	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
ONCHENA, S.L.	JOSE MANUEL ALSEDO SOLÍS	CONSEJERO	12/11/2009	14/04/2010	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON SANTIAGO YBARRA CHURRUCA	o.u	CONSEJERO	08/06/1989	30/07/2007	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DOÑA SOLEDAD LUCA DE TENA GARCÍA- CONDE		CONSEJERO	26/11/2001	05/09/2006	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON VICTOR URRUTIA VALLEJO		CONSEJERO	04/06/1981	05/09/2006	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS

Número total de consejeros

16

lndique los ceses que se hayan producido durante el periodo en el Consejo de Administración:

VOCOM Maplete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo y su distinta condición:

CONSEJEROS EJECUTIVOS

Nombre o denomincaión del consejero	Comisión que ha propuesto su nombramiento	Cargo en el organigrama de la sociedad
DON JOSE MANUEL VARGAS GOMEZ	COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	CONSEJERO DELEGADO

Número total de consejeros ejecutivos
% total del consejo	6.250

CONSEJEROS EXTERNOS DOMINICALES

Nombre o denominación del consejero	Comisión que ha propuesto su nombramiento	Nombre o denominación del accionista significativo a quien representa o que ha propuesto su nombramiento
DOÑA CATALINA LUCA DE TENA GARCIA-CONDE	NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	VALJARAFE, S.L.
DON ENRIQUE YBARRA YBARRA	NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	ENERGAY DE INVERSIONES, S.L.
BYCOMELS PRENSA, S.L.	NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	BYCOMELS PRENSA, S.L.
EOLO MEDIA, S.L.U.	NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	EOLO MEDIA, S.L.U.
DON GONZALO SOTO AGUIRRE	NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	DOLORES AGUIRRE YBARRA Y OTROS
LIMA. S.L.U.	NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	LIMA, S.L.U.
MEZOUNA, S.L.	NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	MEZOUNA, S.L.
ONCHENA, S.L.	NOMBRAMIENTOS Y	ONCHENA, S.L.

Nombre o denominación del /OCENTO "Osejero	Comisión que ha propuesto su nombramiento	Nombre o denominación del accionista significativo a quien representa o que ha propuesto su nombramiento
	RETRIBUCIONES
DON SANTIAGO YBARRA CHURRUCA	NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	MEZOUNA, S.L.
DOÑA SOLEDAD LUCA DE TENA GARCIA-CONDE	NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	VALJARAFE, S.L.
DON VICTOR URRUTIA VALLEJO	NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	LIMA, S.L.U.

Número total de consejeros dominicales	11
% total del Consejo	68,750

CONSEJEROS EXTERNOS INDEPENDIENTES

Nombre o denominación del consejero DON DIEGO DEL ALCAZAR SILVELA

Perfil

EMPRESARIAL

Nombre o denominación del consejero DON ALVARO DE YBARRA ZUBIRIA Perfil

FINANCIERO

Nombre o denominación del consejero DON CLAUDIO AGUIRRE PEMAN Perfil

FINANCIERO

Número total de consejeros independientes
% total del consejo	18,750

OTROS CONSEJEROS EXTERNOS

Nombre o denominación del consejero	Comisión que ha propuesto su nombramiento
DON JOSE MARIA BERGARECHE BUSQUET	NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

	VOCE improvento de otros consejeros externos
% total del consejo		6,250

Detalle los motivos por los quedan considerar dominicales o independientes y sus vínculos, ya sea con la sociedad o sus directivos, ya con sus accionistas.

Nombre o denominación social del consejero DON JOSE MARIA BERGARECHE BUSQUET Sociedad, directivo o accionista con el que mantiene el vínculo VOCENTO, S.A.

Motivos

Por haber sido Consejero Delegado de Vocento, S.A., hasta el 25 de julio de 2007.

Indique las variaciones que, en su caso, se hayan producido durante el periodo en la tipología de cada consejero:

B.1.4 Explique, en su caso, las razones por las cuales se han nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial es inferior al 5% del capital.

Nombre o denominación social del accionista

EOLO MEDIA, S.L.U.

Justificación

ESTE ACCIONISTA ES TITULAR DE UN 2% DEL CAPITAL SOCIAL, HABIENDO SIDO RESPALDADA LA PROPUESTA DE SU NOMBRAMIENTO COMO CONSEJERO POR LOS ACCIONISTAS LA INFORMACIÓN S.A. TITULAR DE UN 0,945%, IBERCAJA TITULAR DE UN 1% E IBERCAJA GESTION S.G.I.I.C. EN NOMBRE DE LAS INSTITUCIONES DE INVERSION COLECTIVA QUE REPRESENTA TITULARES DEL 1,21% DEL CAPITAL SOCIAL DE VOCENTO, SIN QUE EXISTA NINGÚN COMPROMISO NI DE REGULACIÓN DEL EJERCICIO DEL DERECHO DE VOTO, NI EN LO REFERENTE A LA TRANSMISIBILIDAD DE LAS ACCIONES.

Indique si no se han atendido peticiones formales de presencia en el Consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial es igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros dominicales. En su caso, explique las razones por las que no se hayan atendido.

NO

B.1.5 Indique si algún consejero ha cesado en su cargo antes del término de su mandato, si el mismo ha explicado sus razones y a través de qué medio, al Consejo, y, en caso de que lo haya hecho por escrito a todo el Consejo, explique a continuación, al menos los motivos que el mismo ha dado:

NO

B.1.6 Indique, en el caso de que exista, las facultades que tienen delegadas el o los consejero/s delegado/s:

VOCE Nombre o denominación social consejero

don jose manuel vargas gomez

Breve descripción

EN EL EJERCICIO DE SU CARGO TIENE TODAS LAS FACULTADES EXCEPTO LAS LEGAL O ESTATUTARIAMENTE INDELEGABLES CONFORME AL ART. 19 DE LOS ESTATUTOS SOCIALES Y ART, 14 DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN, CON LA LIMITACIÓN QUE DISPONE ESTE ÚLTIMO ARTÍCULO EN SU SEGUNDO PÁRRAFO QUE SEÑALA QUE PARA LA EJECUCIÓN DE CUALQUIER operación superior a los 3 millones de euros, la comisión delegada deberá ser INFORMADA POR EL. CONSEJERO DELEGADO DE FORMA PREVIA A SU MATERIALIZACIÓN.

B.1.7 Identifique, en su caso, a los miembros del consejo que asuman cargos de administradores o directivos en otras sociedades que formen parte del grupo de la sociedad cotizada:

Nombre o denominación social consejero	Denominación social de la entidad del grupo	Cargo
DON JOSE MARIA BERGARECHE BUSQUET	DIARIO EL CORREO. S.A.	CONSEJERO
DON JOSE MARIA BERGARECHE BUSQUET	SOCIEDAD VASCONGADA DE PUBLICACIONES, S.A.	VICEPRESIDENTE DEL CONSEJO
DOÑA CATALINA LUCA DE TENA GARCIA- CONDE	ABC SEVILLA, S.L.	PRESIDENTA DEL CONSEJO
DOÑA CATALINA LUCA DE TENA GARCIA- CONDE	DIARIO ABC, S.L.	PRESIDENTA DEL CONSEJO
DON ENRIQUE YBARRA YBARRA	CORPORACION DE MEDIOS DE ANDALUCIA. S.A.	CONSEJERO
DON ENRIQUE YBARRA YBARRA	DIARIO EL CORREO. S.A.	CONSEJERO
DON ENRIQUE YBARRA YBARRA YBARRA	EDITORIAL CANTABRIA, S.A.	CONSEJERO
DON ENRIQUE YBARRA YBARRA	EL COMERCIÓ. S.A.	CONSEJERO
DON ENRIQUE YBARRA YBARRA	NUEVA RIOJA. S.A.	CONSEJERO
DON ENRIQUE YBARRA YBARRA	SOCIEDAD VASCONGADA DE PUBLICACIONES, S.A.	CONSEJERO
DON JOSE MANUEL VARGAS GOMEZ	ABC SEVILLA. S.L.	CONSEJERO
DON JOSE MANUEL VARGAS GOMEZ	COMERESA PAIS VASCO, S.L.	ADMINISTRADOR MANCOMUNADO
DON JOSE MANUEL VARGAS GOMEZ	COMERESA PRENSA. S.L.	ADMINISTRADOR MANCOMUNADO
DON JOSE MANUEL VARGAS GOMEZ	CORPORACIÓN DE MEDIOS DE COMUNICACIÓN, S.L.	ADMINISTRADOR MANCOMUNADO

	Nombre o denominación social consejero	Denominación social de la entidad del grupo	Cargo
	OCENTOSANANUEL VARGAS GOMEZ	CORPORACIÓN DE MEDIOS INTERNACIONALES DE PRENSA. S.A.	ADMINISTRADOR SOLIDARIO
	DON JOSE MANUEL VARGAS GOMEZ	CORPORACION DE NUEVOS MEDIOS DIGITALES, S.L.	ADMINISTRADOR MANCOMUNADO
	DON JOSE MANUEL VARGAS GOMEZ	DIARIO ABC, S.I.,	CONSEJERO DELEGADO
	DON JOSE MANUEL VARGAS GOMEZ	DIARIO EL CORREO. S.A.	CONSEJERO
	DON JOSE MANUEL VARGAS GOMEZ	FACTORIA DE INFORMACIÓN. S.A.	ADMINISTRADOR SOLIDARIO
	DON JOSE MANUEL VARGAS GOMEZ	FEDERICO DOMENECH, S.A.	CONSEJERO
	DON JOSE MANUEL VARGAS GOMEZ	RADIO PUBLI. S.L.	CONSEJERO
	DON JOSE MANUEL VARGAS GOMEZ	SOCIEDAD GESTORA DE TELEVISION NET TV. S.A.	CONSEJERO
	DON JOSE MANUEL VARGAS GOMEZ	VERALIA CORPORACION DE PRODUCTORAS DE CINE Y TELEVISION. S.L.	CONSEJERO
	LIMA, S.L.U.	CORPORACIÓN DE MEDIOS DE CADIZ. S.L.	CONSEJERO
	LIMA, S.L.U.	PRENSA MALAGUENA. S.A.	CONSEJERO
	DON SANTIAGO YBARRA CHURRUCA	DIARIO ABC. S.L.	CONSEJERO
	DÓN SÁNTIAGO YBARRA CHURRUCA	DIARIO EL CORREO. S.A.	PRESIDENTE DEL CONSEJO
	DON SANTIAGO YBARRA CHURRUCA	EL NORTE DE CASTILLA, S.A.	CONSEJERO
	DON SANTIAGO YBARRA CHURRUCA	LA VERDAD MULTIMEDIA. S.A.	CONSEJERO
	DON SANTIAGO YBARRA CHURRUCA	SOCIEDAD VASCONGADA DE PUBLICACIONES, S.A.	PRESIDENTE DEL CONSETO
	DOÑA SOLEDAD LUCA DE TENA GARCIA- CONDE	ABC SEVILLA. S.L.	CONSEJERA
	DOÑA SOLEDAD LUCA DE TENA GARCIA- CONDE	CORPORACION DE MEDIOS DE CADIZ. S.L.	CONSEJERA
	DONA SOLEDAD LUCA DE TENA GARCIA- CONDE	DIARIO ABC. S.L.	VICEPRESIDENTA DEL CONSEJO
	DONA SOLEDAD LUCA DE TENA GARCIA- CONDE	DIARIO EL CORREO. S.A.	CONSEJERA
	DOÑA SOLEDAD LUCA DE TENA GARCIA- CONDE	FEDERICO DOMENECH. S.A.	CONSEJERA

Nombre o denominación social consejero	Denominación social de la entidad del grupo	Cargo
E CONA SOLEDAD LUCA DE TENA GARCIA- CONDE	RADIO PUBLI. S.L.	CONSEJERA
DON VICTOR URRUTIA VALLEJO	DIARIO ABC, S.L.	CONSEJERO
DON VIČTOR URRUTIA VALLEJO	DIARIO EL CORREO. S.A.	CONSEJERO
Dón victor urrutia vallejo	EL NORTE DE CASTILLA, S.A.	CONSEJERO

B.1.8 Detalle, en su caso, los consejeros de su sociedad que sean miembros del Consejo de Administración de otras entídades cotizadas en mercados oficiales de valores en España distintas de su grupo, que hayan sido comunicadas a la sociedad:

Nombre o denominación social consejero	Denomincación social de la entidad cotizada	Cargo
DON DIEGO DEL ALCAZAR SILVELA	TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.	CONSEJERO
DON JOSE MARIA BERGARECHE BUSQUET	BANCO GUIPUZCOANO, S.A.	CONSEJERO
DON VICTOR URRUTIA VALLEJO	COMPANIA VINICOLA DEL NORTE DE ESPANA. S.A.	PRESIDENTE
Dón victor URRUTIA VALLEJO	IBERDROLA, S.A.	VICEPRESIDE NTE

B.1.9 Indique y en su caso explique si la sociedad ha establecido reglas sobre el número de consejos de los que puedan formar parte sus consejeros:

ട്ടി

Explicación de las reglas

DE CONFORMIDAD CON EL ARTÍCULO 30.3 DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO, LOS CONSEJEROS NO PODRÁN, SALVO AUTORIZACIÓN EXPRESA DEL CONSEJO, PREVIO INFORME DE LA COMISIÓN DE NOMBRAMENTOS Y RETRIBUCIONES, FORMAR PARTE DE MÁS DE 8 CONSEJOS, EXCLUYENDO (1) LOS CONSEJOS DE SOCIEDADES QUE FORMEN PARTE DEL MISMO GRUPO QUE LA SOCIEDAD, (II) LOS CONSEJOS DE SOCIEDADES FAMILIARES o PATRIMONIALES DE LOS CONSEJEROS O SUS FAMILIARES Y (III) LOS CONSEJOS DE LOS QUE FORMEN PARTE POR SU RELACIÓN PROFESIONAL.

B.1.10 En relación con la recomendación número 8 del Cödigo Unificado, señale las políticas y estrategias generales de la sociedad que el Consejo en pleno se ha reservado aprobar:

La política de inversiones y financiación	ટા

La definición de la estructura del grupo de sociedades	ટી
Ea política de gobierno corporativo	ਟੀ
La política de responsabilidad social corporativa	SI
El Plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuesto anuales	દા
La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos	SI
La política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de los sistemas internos de información y control	ડા
La política de dividendos, así como la de autocartera y, en especial, sus limites	ਫ਼ੀ

B.1.11 Complete los siguientes cuadros respecto a la remuneración agregada de los consejeros devengada durante el ejercicio:

a) En la sociedad objeto del presente informe:

Total

Concepto retributivo	Datos en miles de euros
Retribucion Fija	ട്ടാ
Retribucion Variable	300
Dietas	888
Atenciones Estatutarias	0
Opciones sobre acciones y/o otros instrumentos financieros	0
Olros	15

1.753

Otros Beneficios	Datos en miles de euros
Anticipos	0
Creditos concedidos	0
Fondos y Planes de Pensiones: Aportaciones	રક
Fondos y Planes de Pensiones: Obligaciones contraidas	0

	Otros Beneficios	Datos en miles de
1992	Property of the former of the first of the first of the first of the first for the first the first for the first the first the first and the first and the form and the first A ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- and the first of the first of the first of the first of the first of the first of the first of the first of the first of the first of the first of the first of the first of t Primas de seguros de vida	euros
	Garantias constituidas por la sociedad a favor de los consejeros	0

b) Por la pertenencia de los consejeros de la sociedad a otros consejos de administración ylo a la alta dirección de sociedades del grupo:

Concepto retributivo	Datos en miles de euros
Retribucion Fija	263
Retribucion Variable	0
Dietas	47
Atenciones Estatutarias	97
Opciones sobre acciones y/o otros instrumentos financieros	0
Otros	0

Total	AATI

Otros Beneficios	Datos en miles de euros
Anticipos	0
Creditos concedidos	0
Fondos y Planes de Pensiones: Aportaciones	11
Fondos y Planes de Pensiones: Obligaciones contraidas	0
Prímas de seguros de vida
Garantias constituidas por la sociedad a favor de los consejeros	G

c) Remuneración total por tipología de consejero:

Tipología consejeros	Por sociedad	Por grupo
Ejecutivos	વેરૂડ	18

	Tipología consejeros	Por sociedad	Por grupo
SECTION	erhos Dominicales	508	372
	Externos Independientes	284	17
	Otros Externos	28	0
	Total	1.753	407

d) Respecto al beneficio atribuido a la sociedad dominante

Remuneración total consejeros(en miles de euros)	2.160
, Remuneración total consejeros/beneficio atribuido a la sociedad dominante (expresado en %)	0,0

B.1.12 Identifique a los miembros de la alta dirección que no sean a su vez consejeros ejecutivos, e indique la remuneración total devengada a su favor durante el ejercicio:

Nombre o denominación social	Cargo
DON JOSE LUIS SAINZ DIAZ	DIRECTOR GENERAL DE MEDIOS NACIONALES
Don Iñaki ARECHABALETA TORRONTEGUI	DIRECTOR GENERAL DE MEDIOS REGIONALES
DON IGNACIO BERNABÉU DE YESTE SALA	DIRECTOR GENERAL DE RECURSOS
DOÑA BEATRIZ PUENTE FERRERAS	DIRECTORA GENERAL FINANCIERA
DON ENRIQUE MARZAL LOPEZ	DIRECTOR DE AUDITORIA INTERNA
Remuneración total alta dirección (en miles de euros)
	1.797

B.1.13 Identifique de forma agregada si existen cláusulas de garantía o blindaje, para casos de despido o cambios de control a favor de los miembros de la alta dirección, incluyendo los consejeros ejecutivos, de la sociedad o de su grupo. Indique si estos contratos han de ser comunicados y/o aprobados por los órganos de la sociedad o de su grupo:

	Consejo de Administración	Junta General
--	---------------------------	---------------

B.1.14 Indique el proceso para establecer la remuneración de los miembros del Consejo de Administración y las

NO

¿Se informa a la Junta General sobre las cláusulas?

cláusulas estatutarias relevantes al respecto.

Proceso para establecer la remuneración de los miembros del Consejo de Administración y las cláusulas estatutarias
DE CONFORMIDAD CON EL ART. 21 DE LOS ESTATUTOS SOCIALES, EL CARGO DE MIEMBRO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACION, POR DISPOSICION EXPRESA ESTATUTARIA, SERA RETRIBUIDO, SALVO QUE OTRA COSA ACUERDE LA JUNTA GENERAL, PREVIA MODIFICACION DE LOS ESTATUTOS.
ASIMISMO, LA RETRIBUCION DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN SERA DEL CINCO POR CIENTO (5%) DE LOS BENEFICIOS SOCIALES DESPUES DE ESTAR CUBIERTAS LAS ATENCIONES DE LAS RESERVAS LEGALES Y ESTATUTARIAS, Y DE HABERSE RECONOCIDO A LOS SOCIOS UN DIVIDENDO DEL CUATRO POR CIENTO.
EL CONSEJO DE ADMINISTRACION PODRA, A LA VISTA DE LAS CIRCUNSTANCIAS QUE ESTIME OPORTUNAS, MODERAR EL PORCENTAJE EFECTIVO EN CADA EJERCICIO, DENTRO DEL LIMITE MAXIMO SEÑALADO, ASÍ COMO ESTABLECER LAS REGLAS DE REPARTO ENTRE SUS MIEMBROS ATENDIENDO A LA DEDICACION, ESPECIAL RESPONSABILIDAD Y OTRAS CIRCUNSTANCIAS, PREVIO INFORME DE LA COMISION DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES
EL DESARROLLO DE ESTE PROCESO PARA ESTABLECER LA REMUNERACIÓN SE ENCUENTRA CONTENDO EN LOS ARTICULOS 21 DE LOS ESTATUTOS SOCIALES Y ARTICULOS 28 Y 29 DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO, DISPONIBLES EN LA PAGINA WEB DE LA SOCIEDAD.

Señale si el Consejo en pleno se ha reservado la aprobación de las siguientes decisiones.

A propuesta del primer ejecutivo de la compañía, el nombramiento y eventual cese de los altos directivos, así como sus cláusulas de indemnización.	ടി
La retribución de los consejeros, así como, en el caso de los ejecutivos, la retribución adicional por sus funciones ejecutivas y demás condiciones que deban respetar sus contratos.	ടി

B.1.15 Indique si el Consejo de Administración aprueba una detallada política de retribuciones y especifique las cuestiones sobre las que se pronuncia:

P	a the last the last Company of the comments of the
	lmporte de los componentes fijos, con desglose, en su caso, de las dietas por participación en el Consejo y sus Comisiones y una estimación de la retribución fija anual a la que den origen	ડા
	Conceptos retributivos de carácter variable	ടി
	Principales características de los sistemas de previsión, con una estimación de su importe o coste anual equivalente.	SI
	Condiciones que deberán respetar los contratos de quienes ejerzan funciones de alta dirección como consejeros ejecutivos	SI

ടി

B.1.16 Indique si el Consejo somete a votación de la Junta General, como punto separado del orden del día, y con carácter consultivo, un informe sobre la política de retribuciones de los consejeros. En su caso, explique los aspectos del informe respecto a la política de retribuciones aprobada por el Consejo para los años futuros, los cambios más significativos de tales políticas sobre la aplicada durante el ejercicio y un resumen global de cómo se aplicó la política de retribuciones en el ejercicio. Detalle el papel desempeñado por la Comisión de Retribuciones y si han utilizado asesoramiento externo, la identidad de los consultores externos que lo hayan prestado:

NO

Papel desempeñado por la Comisión de Retribuciones
	A LO LARGO DEL AÑO 2010 Y EN RELACIÓN CON LAS RETRIBUCIONES LA COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES HA EVALUADO LA RETRIBUCIÓN VARIABLE DEL CONSEJERO DELEGADO Y DEL EQUIPO DIRECTIVO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO DE 2009, TRASLADANDO SU PROPUESTA AL CONSEJO DE ADMINISTRACION.
	HA EXAMINADO Y DEFINIDO LOS CRITERIOS DE EVALUACIÓN PARA LA RETRIBUCIÓN VARIABLE DEL CONSEJERO DELEGADO, TRASLADANDOLOS AL CONSEJO DE ADMINISTRACION.
	IGUALMENTE HA EXAMINADO EL ESQUEMA RETRIBUTIVO Y EL INCENTIVO A LARGO PLAZO DEL EQUIPO DIRECTIVO Y LOS HA TRASLADADO AL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN PARA SU APROBACIÓN Y SU SOMETIMIENTO A LA JUNTA GENERAL.
	HA PROPUESTO AL CONSEJO LA POLÍTICA DE RETRIBUCIÓN DEL PRESIDENTE DEL CONSEJO DE ADMINISTRACION Y DE LOS CONSEJEROS

¿Ha utilizado asesoramiento externo?
ldentidad de los consultores externos

B.1.17 Indique, en su caso, la identidad de los miembros del Consejo que sean, a su vez, miembros del Consejo de Administración, directivos o empleados de sociedades que ostenten participaciones significativas en la sociedad cotizada y/o en entidades de su grupo:

Nombre o denominacion social del consejero ento	Denominación social del accionista significativo	Cargo
DON JOSE MARIA BERGARECHE BUSQUET	BYCOMELS PRENSA, S.L.	CONSEJERO
DOÑA CATALINA LUCA DE TENA GARCIA- CONDE	VALJARAFE, S.L.	ADMINISTRADORA MANCOMUNADA
DON ENRIQUE YBARRA YBARRA	ENERGAY DE INVERSIONES, S.L.	ADMINISTRADOR UNICO
DON SANTIAGO YBARRA CHURRUCA	MEZOUNA, S.L.	ADMINISTRADOR MANCOMUNADO
DONA SOLEDAD LUCA DE TENA GARCIA- CONDE	VALJARAFE, S.L.	ADMINISTRADORA MANCOMUNADA
Don Victor URRUTIA VALLEJO	LIMA, S.L.U.	PRESIDENTE

Detalle, en su caso, las relaciones relevantes distintas de las contempladas en el epigrafe anterior, de los miembros del Consejo de Administración que les vinculen con los accionistas significativos ylo en entidades de su grupo:

Nombre o denominación social del consejero vinculado DON JOSE MARIA BERGARECHE BUSQUET Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado BYCOMELS PRENSA, S.L. Descripción relación ACCIONISTA SIGNIFICATIVO

Nombre o denominación social del consejero vinculado DOÑA CATALINA LUCA DE TENA GARCIA-CONDE Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado VALJARAFE, S.L. Descripción relación

ACCIONISTA SIGNIFICATIVA

Nombre o denominación social del consejero vinculado DON ENRIQUE YBARRA YBARRA

Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado ENERGAY DE INVERSIONES, S.L. Descripción relación

ACCIONISTA DE CONTROL

Nombre o denominación social del consejero vinculado DON SANTIAGO YBARRA CHURRUCA Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado MEZOUNA, S.L. Descripción relación ACCIONISTA SIGNIFICATIVO

Nombre o denominación social del consejero vinculado DOÑA SOLEDAD LUCA DE TENA GARCIA-CONDE Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado

VALJARAFE, S.L.

VOCE Describcion relación ACCIONISTA SIGNIFICATIVA

Nombre o denominación social del consejero vinculado DON VICTOR URRUTIA VALLEJO Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado LIMA, S.L.U. Descripción relación ACCIONISTA DE CONTROL

B.1.18 Indique, si se ha producido durante el ejercicio alguna modificación en el reglamento del consejo:

હા

Descripción de modificaciones

SE HA PROCEDIDO A LA MODIFICACIÓN DEL ARTÍCULO 18 DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO, QUE REGULA TODO LO REFERIDO AL COMITÉ DE AUDITORIA A FIN DE ADAPTARLO A LO ESTABLECIDO EN LA NUEVA REDACCIÓN DE LA DISPOSICIÓN ADICIONAL DECIMOCTAVA DE LA LEY 24/1988 DE 28 DE JULIO, DEL MERCADO DE VALORES, MODIFICADA POR LA DISPOSICIÓN FINAL 4.2 DE LA LEY 12/2010 DE 30 DE JUNIO.

B.1.19 Indique los procedimientos de nombramiento, reelección, evaluación y remoción de los consejeros. Detalle los órganos competentes, los trámites a seguir y los criterios a emplear en cada uno de los procedimientos.

DE ACUERDO CON EL ARTÍCULO 16 DE LOS ESTATUTOS SOCIALES, LA DESIGNACIÓN DE LOS CONSEJEROS corresponde a la junta general de accionistas y su mandato durará seis años, pudiendo ser REELEGIDOS UNA O MÁS VECES.

según el artículo 24 del reglamento del consejo, los consejeros cesarán en el cargo cuando haya transcurrido el periodo para el que fueron nombrados, con aplicación de lo previsto en el ARTÍCULO 145 DEL REGLAMENTO DEL REGISTRO MERCANTIL Y CUANDO LO DECIDA LA JUNTA GENERAL EN USO DE LAS ATRIBUCIONES QUE TIENE CONFERIDAS.

LAS PERSONAS DESIGNADAS COMO CONSEJEROS HABRÁN DE REUNIR LAS CONDICIONES EXIGIDAS POR LA LEY O LOS ESTATUTOS

LA REGULACIÓN DE ESTOS PROCEDIMENTOS SE ENCUENTRA CONTENIDA ADEMÁS DE EN LA NORMATIVA LEGAL VIGENTE, EN EL ARTICULO 16 DE LOS ESTATUTOS SOCIALES QUE ESTABLECE LA COMPOSICIÓN DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN Y LA DURACIÓN DEL CARGO, Y EN LOS ARTÍCULOS 10, 11, 22, 23 Y 24 DEL REGLAMENTO DEL consejo de administración, que establecen por su parte la composición cualitativa y cuantitativa del consejo, el procedimiento de nombramiento y reelección, la duración y el cese DE LOS CONSEJFROS

B.1.20 Indique los supuestos en los que están obligados a dimitir los consejeros.

LOS CITADOS SUPUESTOS SE ENCUENTRAN ENUMERADOS EN EL ARTÍCULO 24 DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO, A DISPOSICIÓN PARA CUALQUIER TIPO DE CONSULTA EN LA PÁGINA WEB DE LA SOCIEDAD.

B.1.21 Explique si la función de primer ejecutivo de la sociedad recae en el cargo de presidente del Consejo. En su caso, indique las medidas que se han tomado para limitar los riesgos de acumulación de poderes en una única persona:

NO

Indique y en su caso explique si se han establecido reglas que facultan a uno de los consejeros independientes para solicitar la convocatoria del Consejo o la inclusión de nuevos puntos en el orden del día, para coordinar y hacerse eco de las preocupaciones de los consejeros externos y para dirigir la evaluación por el Consejo de Administración

ટા

Explicación de las reglas

EL ARTÍCULO 20 DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN, ESTABLECE QUE CUALQUIER CONSEJERO PODRÁ PROPONER OTROS PUNTOS DEL ORDEN DEL DÍA INICIALMENTE NO PREVISTOS, CON ANTERIORIDAD A LA CELEBRACIÓN DEL CONSEJO, MANIFESTÁNDOSELO AL SECRETARIO.

B.1.22 ¿Se exigen mayorías reforzadas, distintas de las legales, en algún tipo de decisión?:

NO

Indique cómo se adoptan los acuerdos en el Consejo de Administración, señalando al menos, el minimo quórum de asistencia y el tipo de mayorías para adoptar los acuerdos:

Descripción del acuerdo :

Para cualquier tipo de acuerdo

Quórum	%
	50,01
Tipo de mayoría	%
	0

Descripción del acuerdo :

Para modificación del Reglamento del Consejo

Quórum	0/0
Cuando concurran presentes o representados la mitad más uno de sus componentes.	50.01

of the Tipo de mayoría
¡ MAYORÍA ABSOLUTA DE LOS MIEMBROS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

B.1.23 Explique si existen requisitos, distintos de los relativos a los consejeros, para ser nombrado presidente.

no

B.1.24 Indique si el presidente tiene voto de calidad:

Posts of the constitution of the computer

ଥା

Materias en las que existe voto de calidad

DE CONFORMIDAD CON EL ARTÍCULO 17 DE LOS ESTATUTOS SOCIALES Y 12.3 DEL REGLAMENTO DEL consejo de administración, en caso de empate decide el voto de calidad del presidente.

B.1.25 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen algún límite a la edad de los consejeros:

NO
----	--

Edad límite presidente	Edad límite consejero delegado	Edad límite consejero

B.1.26 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen un mandato limitado para los consejeros independientes:

ડા

Número máximo de años de mandato
----------------------------------	--	--	--	--

B.1.27 En el caso de que sea escaso o nulo el número de consejeras, explique los motivos y las iniciativas adoptadas para corregir tal situación

Explicación de los motivos y de las iniciativas

l.os Nombramientos de Los componentes del consejo de administración, se realizan sin ATENDER AL SEXO DE LA PERSONA A PROPONER POR LO QUE NO EXISTE EN LA COMPAÑIA NINGÚN TIPO DE Explicación de los motivos y de las iniciativas

DISCRIMINACIÓN, NI POSITIVA NI NEGATIVA, EN LA ELECCIÓN DE LOS MIEMBROS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN.

En particular, indique si la Comisión de Nombramientos y Retribuciones ha establecido procedimientos para que los procesos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras, y busque deliberadamente candidatas que reúnan el perfil exigido:

NO

B.1.28 Indique si existen procesos formales para la delegación de votos en el Consejo de Administración. En su caso, detállelos brevemente.

CONFORME AL ARTÍCULO 17.30 DE LOS ESTATUTOS SOCIALES, LOS CONSEJEROS SÓLO PODRÁN HACERSE REPRESENTAR EN LA REUNIÓN DE ESTE ÓRGANO POR OTRO MIEMBRO DEL CONSEJO. LA REPRESENTACIÓN DEBERÁ CONFERIRSE POR ESCRITO DIRIGIDO AL PRESIDENTE DEL CONSEJO Y CON CARÁCTER ESPECIAL PARA CADA SESIÓN. POR SU PARTE EL ARTÍCULO 21.1. DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO ESTABLECE QUE CUANDO LA REPRESENTACIÓN DE LOS CONSEJEROS SEA INDISPENSABLE, DEBERÁ CONFERIRSE A OTRO MIEMBRO DEL consejo, por escrito dirigido al Presidente del consejo, con instrucciones y con carácter ESPECIAL PARA CADA SESIÓN.

B.1.29 Indique el número de reuniones que ha mantenido el Consejo de Administración durante el ejercicio. Asimismo, señale, en su caso, las veces que se ha reunido el consejo sin la asistencia de su Presidente:

Número de reuniones del consejo
Número de reuniones del consejo sin la asistencia del presidente

Indique el número de reuniones que han mantenido en el ejercicio las distintas comisiones del Consejo:

Número de reuniones de la comisión ejecutiva o delegada	9
Número de reuniones del comité de auditoría	6
Número de reuniones de la comisión de nombramientos y retribuciones	3
Número de reuniones de la comisión de nombramientos	0
Número de reuniones de la comisión de retribuciones	0

B.1.30 Indique el número de reuniones que ha mantenido el Consejo de Administración durante el ejercicio sin la asistencia de todos sus miembros. En el cómputo se considerarán no asistencias las representaciones realizadas sin instrucciones específicas:

F RED BE RE F 2-19
Número de no asistencias de consejeros durante el ejercicio
% de no asistencias sobre el total de votos durante el ejercicio	2,340

B.1.31 Indique si las cuentas anuales individuales y consolidadas que se presentan para su aprobación al Consejo están previamente certificadas:

NO

ldentifique, en su caso, a la/s personals que ha o han certificado las cuentas anuales individuales y consolidadas de la sociedad, para su formulación por el consejo:

B.1.32 Explique, si los hubiera, los mecanismos establecidos por el Consejo de administración para evitar que las cuentas individuales y consolidadas por él formuladas se presenten en la Junta General con salvedades en el informe de auditoria.

SE ESTABLECEN EN LOS ARTÍCULOS 8 Y 18 DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO, LOS CUALES RESPECTIVAMENTE DETERMINAN LAS FUNCIONES ESPECÍFICAS RELATIVAS A LAS CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN, ASÍ COMO LAS FUNCIONES DEL COMITÉ DE AUDITORIA Y CUMPLIMIENTO

B.1.33 ¿El secretario del consejo tiene la condición de consejero?

NO

B.1.34 Explique los procedimientos de nombramiento y cese del Secretario del Consejo, indicando si su nombramiento y cese han sido informados por la Comisión de Nombramientos y aprobados por el pleno del Consejo.

Procedimiento de nombramiento y cese

EL PROCEDIMIENTO DE NOMBRAMIENTO Y CESE DEL SECRETARIO DEL CONSEJO NO SE ENCUENTRA ESPECÍFICAMENTE REGULADO SIÉNDOLE APLICABLE POR ANALOGÍA EL ESTABLECIDO PARA EL NOMBRAMIENTO Y CESE DE LOS CONSEJEROS EN LOS ARTÍCULOS 22 Y 24 DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO.

¿La Comisión de Nombramientos informa del nombramiento?	ટી
¿La Comisión de Nombramientos informa del cese?	SI
¿El Consejo en pleno aprueba el nombramiento?	ટી

¿El Consejo en pieno aprueba el cese?

¿ Tiene el secretario del Consejo enconmendada la función de velar, de forma especial, por las recomendaciones de buen gobierno?

દા

હા

Observaciones

DE CONFORMIDAD CON EL ARTÍCULO 14 DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO, EL SECRETARIO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DEBERÁ VELAR, DE FORMA ESPECIAL PARA QUE LAS ACTUACIONES DEL CONSEJO TENGAN PRESENTES LAS RECOMENDACIONES SOBRE BUEN GOBIERNO QUE LA COMPAÑA HUBIERA ACEPTADO.

B.1.35 Indique, si los hubiera, los mecanismos establecidos por la sociedad para preservar la independencia del auditor, de los analistas financieros, de los bancos de inversión y de las agencias de calificación.

EL ARTÍCULO 18 DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO, RELATIVO AL COMITÉ DE AUDITORIA Y CUMPLIMENTO AL QUE ANTES SE HA HECHO MENCIÓN DEDICA VARIOS APARTADOS A LA AUDITORIA EXTERNA ( EN PARTICULAR 18.3.2 Y 5; Y 18.4.20) Y ADEMÁS HAY QUE TENER EN CUENTA EL ARTÍCULO 48 DEL MISMO REGLAMENTO QUE ESTABLEGE LAS RELACIONES DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN CON LOS AUDITORES DE LA SOCIEDAD.

B.1.36 Indique si durante el ejercicio la Sociedad ha cambiado de auditor externo. En su caso identifique al auditor entrante y saliente:

NO

Auditor saliente	Auditor entrante

En el caso de que hubieran existido desacuerdos con el auditor saliente, explique el contenido de los mismos:

NO

B.1.37 Indique si la firma de auditoría realiza otros trabajos para la sociedad ylo su grupo distintos de los de auditoría y en ese caso declare el importe de los honorarios recibidos por dichos trabajos y el porcentaje que supone sobre los honorarios facturados a la sociedad y/o su grupo:

હા

	Total	Grupo	Sociedad
232		32	200	lmporte de otros trabajos distintos de los de auditoría (miles de euros)

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Importe trabajos distintos de los de	31,200	4,580	17,320
VOC conditoríalimporte total facturado por la firma VOC conaudiona en%)

B.1.38 Indique si el informe de auditoría de las cuentas anuales del ejercicio anterior presenta reservas o salvedades. En su caso, indique las razones dadas por el Presidente del Comité de Auditoría para explicar el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades.

NO

B.1.39 Indique el número de años que la firma actual de auditoría lleva de forma ininterrumpida realizando la auditoría de las cuentas anuales de la sociedad y/o su grupo. Asimismo, indique el porcentaje que representa el número de años auditados por la actual firma de auditoría sobre el número total de años en los que las cuentas anuales han sido auditadas:

	Sociedad	Grupo
Número de años ininterrumpidos	21	21

	Sociedad	Grupo
Nº de años auditados por la firma actual de auditoría/Nº de años que la sociedad ha sido auditada (en %)	100.0	100.0

B.1.40 Indique las participaciones del Consejo de Administración de la sociedad en el capital de entidades que tengan el mismo, análogo o complementario género de actividad del que constituya el objeto social, tanto de la sociedad como de su grupo, y que hayan sido comunicadas a la sociedad. Asimismo, indique los cargos o funciones que en estas sociedades ejerzan:

Nombre o denominación social del consejero	Denominación de la sociedad objeto	0% participación	Cargo o funciones
DON DIEGO DEL ALCAZAR SILVELA	MERCA-RED, S.A.	0.740
DON DIEGO DEL ALCAZAR SII VFI A	GESTEVISION TELECINCO, S.A.	0.001
DOÑA CATALINA LUCA DE TENA GARCIA-CONDE	EDICIONES LUCA DE TENA, S.L.	95,000	ADMINISTRAD ORA UNICA
DON ALVARO DE YBARRA ZUBIRIA	GESTEVISION TELECINCO, S.A.	0,005
DOÑA SOLEDAD LUCA DE TENA GARCIA-CONDE	ESTUDIOS DE POLITICA EXTERIOR. S.A.	5,930	CONSEJERA Y ACCIONISTA

VOCCaliana de y en su caso detalle si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con asesoramiento externo:

કા

Detalle del procedimiento

EL PROCEDIMIENTO SE ESTABLECE EN LOS ARTÍCULOS 26.3 Y 27 DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO, PUESTO A DISPOSICIÓN SEGÚN LA NORMATIVA VIGENTE.

B.1.42 Indique y en su caso detalle si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con la información necesaria para preparar las reuniones de administración con tiempo suficiente:

દા

Detalle del procedimiento

EL ARTÍCULO 20 DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO ESTABLECE QUE CON ANTELACIÓN SUFICIENTE SE Facilitará a los consejeros la información que se presentará a la reunión del consejo, DEBIDAMENTE RESUMIDA Y PREPARADA.

ASIMISMO, EL ARTÍCULO 26 DEL MISMO REGLAMENTO ESTABLECE LA OBLIGACIÓN DE TODO CONSEJERO DE RECABAR CUANTA INFORMACIÓN SEA NECESARIA PARA EL BUEN DESEMPEÑO DE SU CARGO, DEBIENDO solicitarla a través del presidente, del consejero delegado o del secretario.

B.1.43 Indique y en su caso detalle si la sociedad ha establecido reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad:

દ્યા

Explique las reglas

según el artículo 24 del Reglamento del consejo, los consejeros deberán informar y, dimitir, EN SU CASO, EN AQUELLOS SUPUESTOS QUE PUEDAN PERJUDICAR AL CRÉDITO Y REPUTACIÓN DE LA SOCIEDAD Y, EN PARTICULAR:

A) CUANDO DESAPAREZCAN LAS RAZONES POR LAS QUE FUE NOMBRADO, ENTENDIÉNDOSE QUE CONCURRE dicha circunstancia en un consejero dominical. Cuando la entidad o grupo empresarial al que REPRESENTA DEJE DE OSTENTAR UNA PARTICIPACIÓN ACCIONARIAL SIGNIFICATIVA EN EL CAPITAL SOCIAL DE LA COMPAÑÍA O REDUZCA SU PARTICIPACIÓN ACCIONARIAL HASTA UN NIVEL QUE EXIJA LA REDUCCIÓN DEL NÚMERO DE SUS CONSEJEROS DOMINICALES, O CUANDO, TRATÁNDOSE DE UN CONSEJERO INDEPENDIENTE DEJE DE CONSIDERARSE COMO TAL, CONFORME A LO PREVISTO EN ESTE REGLAMENTO.

B) CUANDO SE HALLEN INCURSOS EN ALGUNO DE LOS SUPUESTOS DE INCOMPATIBILIDAD O PROHIBICIÓN LEGALMENTE PREVISTOS.

C) CUANDO RESULTEN GRAVEMENTE AMONESTADOS POR LA COMISIÓN DE AUDITORIA Y CUMPLIMIENTO O POR LA DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES POR HABER INCUMPLIDO ALGUNA DE SUS OBLIGACIONES

VOCEIN FOR SEJEROS.

Explique las reglas

B.1.44 Indique si algún miembro del Consejo de Administración ha informado a la sociedad que ha resultado procesado o se ha dictado contra él auto de apertura de juicio oral, por alguno de los delitos señalados en el artículo 124 de la Ley de Sociedades Anónimas:

NO

Indique si el Consejo de Administración ha analizado el caso. Si la respuesta es afirmativa explique de forma razonada la decisión tomada sobre si procede o no que el consejero continúe en su cargo.

NO

Decisión tomada	Explicación razonada

B.2 Comisiones del Consejo de Administración

B.2.1 Detalle todas las comisiones del Consejo de Administración y sus miembros:

Nombre	Cargo	Tipologia
DON DIEGO DEL ALCAZAR SILVELA	PRESIDENTE	INDEPENDIENTE
DON ALVARO DE YBARRA ZUBIRIA	VOCAL	INDEPENDIENTE
BYCOMELS PRENSA, S.L.	VOCAL	DOMINICAL
DON JOSE MANUEL VARGAS GOMEZ	VOCAL	EJECUTIVO
MEZOUNA, S.L.	VOCAL	DOMINICAL
doña soledad luca de tena garcia-conde	VOCAL	DOMINICAL
DON VICTOR URRUTIA VALLEJO	VOCAL	DOMINICAL

comisión ejecutiva o delegada

comité de auditoria

ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﻠﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘ	Nombre nto ਵ 100 1000 000	Cargo	Tipologia
	DOÑA SOLEDAD LUCA DE TENA GARCIA-CONDE	PRESIDENTE	DOMINICAL
	Dón ALVARO DE YBARRA ZUBIRIA	VOCAL	INDEPENDIENTE
	DON CLAUDIO AGUIRRE PEMAN	VOCAL	INDEPENDIENTE
	LIMA, S.L.	VOCAL	DOMINICAL

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Nombre	Cargo	Tipologia
DON VICTOR URRUTIA VALLEJO	PRESIDENTE	DOMINICAL
DON ALVARO DE YBARRA ZUBIRIA	VOCAL	INDEPENDIENTE
DON GONZALO SOTO AGUIRRE	VOCAL	DOMINICAL
MEZOUNA, S.L.	VOCAL	DOMINICAL

B.2.2 Señale si corresponden al Comité de Auditoría las siguientes funciones.

Supervisar el proceso de elaboración y la integridad de la información financiera relativa a la sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables	ટી
Revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente	ડા
Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoría interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoría interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información periódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes	ટા
Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si se considera apropiado anónima, las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras NO y contables, que adviertan en el seno de la empresa
Elevar al Consejo las propuestas de selección, nombramiento, reelección y sustitución del auditor externo, así como las condiciones de su contratación	ടി
Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoría y los resultados de su ejecución, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones	ടി
Asegurar la independencia del auditor externo	ટા

En el caso de grupos, favorecer que el auditor del grupo asuma la responsabilidad de las auditorías de las NO anipressis que lo integren

B.2.3 Realice una descripción de las reglas de organización y funcionamiento, así como las responsabilidades que tienen atribuidas cada una de las comisiones del Consejo.

Denominación comisión

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Breve descripción

SE CONTIENE EN LOS ARTÍCULOS 16 Y 19 DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO (DOCUMENTO A DISPOSICIÓN EN LA PAGINA WEB DE LA SOCIEDAD WWW.VOCENTO.COM)

Denominación comisión

COMISIÓN EJECUTIVA O DELEGADA

Breve descripción

SE CONTIENE EN LOS ARTÍCULOS 16 Y 17 DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO (DOCUMENTO A DISPOSICIÓN EN LA PÁGINA WEB DE LA SOCIEDAD WWW.VOCENTO.COM)

Denominación comisión

COMITÉ DE AUDITORÍA

Breve descripción

SE CONTIENE EN LOS ARTÍCULOS 16 Y 18 DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO (DOCUMENTO A DISPOSICIÓN EN LA PAGINA WEB DE LA SOCIEDAD WWW.VOCENTO.COM)

B.2.4 Indique las facultades de asesoramiento, consulta y en su caso, delegaciones que tienen cada una de las comisiones:

Denominación comisión COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES Breve descripción VER ART. 19 DEL REGLAMENTO

Denominación comisión COMISIÓN EJECUTIVA O DELEGADA Breve descripción

VER ART. 17 DEL REGLAMENTO

Denominación comisión comité de auditoría Breve descripción VER ART. 18 DEL REGLAMENTO

B.2.5 Indique, en su caso, la existencia de regulación de las comisiones del Consejo, el lugar en que están disponibles para su consulta, y las modificaciones que se hayan realizado durante el ejercicio. A su vez, se indicará si de forma voluntaría se ha elaborado algún informe anual sobre las actividades de cada comisión.

Denominación comisión

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

VOCE MEGIEN REGLAMENTOS ESPECÍFICOS DE LAS COMISIONES YA QUE SU REGULACIÓN SE CONTIENE SEGÚN HA QUEDADO INDICADO EN EL. APARTADO B.2.3. ANTERIOR, EN EL REGLAMENTO del consejo. Dicho reglamento se encuentra disponible en la página web de la SOCIEDAD, WWW.VOCENTO.COM.

LA COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES HA ELABORADO UN INFORME ANUAL DIRIGIDO AL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN, EN EL QUE SE RECOGE UN RESUMEN DE LAS ACTIVIDADES LLEVADAS A CABO POR LA COMISIÓN EN EL EJERCICIO DE 2010.

Denominación comisión

COMISIÓN EJECUTIVA O DELEGADA

Breve descripción

NO EXISTEN REGLAMENTOS ESPECÍFICOS DE LAS COMISIONES YA QUE SU REGULACIÓN SE contiene según ha quedado indicado en el apartado b.2.3. Anterior, en el reglamento DEL CONSEJO. DICHO REGLAMENTO SE ENCUENTRA DISPONIBLE EN LA PÁGINA WEB DE LA SOCIEDAD, WWW.VOCENTO.COM.

Denominación comisión

Comité de auditoría

Breve descripción

NO EXISTEN REGLAMENTOS ESPECÍFICOS DE LAS COMISIONES YA QUE SU REGULACIÓN SE CONTIENE SEGÚN HA QUEDADO INDICADO EN EL APARTADO B.2.3. ANTERIOR, EN EL REGLAMENTO DEL CONSEJO. DICHO REGLAMENTO SE ENCUENTRA DISPONIBLE EN LA PÁGINA WEB DE LA SOCIEDAD, WWW.VOCENTO.COM.

EL COMITÉ DE AUDITORIA Y CUMPLIMIENTO HA ELABORADO UN INFORME ANUAL SOBRE SUS ACTIVIDADES CONFORME ESTABLECE EL ARTÍCULO 18.8 DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO QUE SE INCORPORA AL INFORME DE GESTIÓN

B.2.6 Indique si la composición de la comisión ejecutiva refleja la participación en el Consejo de los diferentes consejeros en función de su condición:

ડા

C - OPERACIONES VINCULADAS

C. 1 Señale si el Consejo en pleno se ha reservado aprobar, previo informe favorable del Comité de Auditoría o cualquier otro al que se hubiera encomendado la función, las operaciones que la sociedad realice con consejeros, con accionistas significativos o representados en el Consejo, o con personas a ellos vinculadas:

દા

C.2 Detalle las operaciones relevantes que supongan una transferencia de recursos u obligaciones entre la sociedad o entidades de su grupo, y los accionistas significativos de la sociedad:

VOCCAMENIA las operaciones relevantes que supongan una transferencia de recursos u obligaciones entre la sociedad o entidades de su grupo, y los administradores o directivos de la sociedad:

C.4 Detalle las operaciones relevantes realizadas por la sociedades pertenecientes al mismo grupo, siempre y cuando no se eliminen en el proceso de elaboración de estados financieros consolidados y no formen parte del tráfico habitual de la sociedad en cuanto a su objeto y condiciones:

C.5 Indique si los miembros del Consejo de Administración se han encontrado a lo largo del ejercicio en alguna situación de conflictos de interés, según lo previsto en el articulo 127 ter de la LSA.

NO

C.6 Detalle los mecanismos establecidos para detectar, determinar y resolver los posibles conflictos de intereses entre la sociedad y/o su grupo, y sus consejeros, directivos o accionistas significativos.

1. El Procedimiento Para la Solución de conflictos de interés en el caso de Las personas AFECTADAS POR EL CITADO CÓDIGO, ESTÁ REGULADO EN EL CÓDIGO INTERNO DE CONDUCTA EN LOS MERCADOS DE VALORES DE VOCENTO, S.A., CONCRETAMENTE EL ARTÍCULO 5.3 ESTABLECE QUE CUANDO SE PRODUZCA UNA SITUACIÓN QUE SUPONGA, O POTENCIALMENTE PUEDA SUPONER, UN CONFLICTO DE INTERÉS LA PERSONA SOMETIDA AL CÓDIGO DEBERÁ COMUNICARLO DE FORMA INMEDIATA A LA UNIDAD CORPORATIVA DE CUMPLIMIENTO (UCC) PONIENDO A DISPOSICIÓN DE ÉSTA CUANTA INFORMACIÓN LE SEA SOLICITADA PARA, EN SU CASO, EVALUAR LAS CIRCUNSTANCIAS DEL CASO, LA CUAL DARÁ TRASLADO A LA COMISIÓN DE AUDITORIA Y CUMPLIMIENTO PARA QUE PUEDA ADOPTAR LAS DECISIONES OPORTUNAS.

2. LA PERSONA SOMETIDA AL CÓDIGO AFECTADA POR UNA SITUACIÓN DE CONFLICTO DE INTERÉS SE abstendrá de intervenir o influir, directa o indirectamente, en la operación, decisión o situación A LA QUE EL CONFLICTO SE REFIERA.

además, el reglamento del consejo por su parte regula esta situación para los consejeros, concretamente declara en su artículo 33.2. que el consejero deberá comunicar al consejo cualquier situación de conflicto directo o indirecto que pudiera tener con el interés de la SOCIEDAD, A LOS EFECTOS DE QUE LA MISMA SEA VALORADA POR LA COMISIÓN DE NOMBRAMENTOS Y RETRIBUCIONES, QUIEN DETERMINARÁ SI CONSIDERA O NO INCOMPATIBLE DICHA SITUACIÓN CON EL EJERCICIO DEL CARGO DE CONSEJERO.

C.7 ¿Cotiza más de una sociedad del Grupo en España?

NO

ldentifique a las sociedades filiales que cotizan:

VOCENTO D - SISTEMAS DE CONTROL DE RIESGOS

D.1 Descripción general de la política de riesgos de la sociedad y/o su grupo, detallando y evaluando los riesgos cubiertos por el sistema, junto con la justificación de la adecuación de dichos sistemas al perfíl de cada tipo de riesgo.

VOCENTO TIENE ESTABLECIDO Y FORMALMENTE APROBADO, UN SISTEMA DE GESTIÓN DE RIESGOS BASADO EN LA METODOLOGÍA DE GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS CONTENIDA EN COSO II, CON LOS SIGUIENTES objetivos de control interno:

• EFICACIA Y EFICIENCIA DE LAS OPERACIONES
• FIABILIDAD DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA
• CUMPLIMIENTO LEGAL
• SALVAGUARDA DE ACTIVOS

PARA ELLO SE IDENTIFICA Y EVALÚAN LOS PRINCIPALES RIESGOS QUE PUEDEN AMENAZAR LA CONSECUCIÓN DE LOS OBJETIVOS DE VOCENTO, CON EL OBJETO DE REDUCIR O MITIGAR DICHOS RIESGOS A UN NIVEL ACEPTABLE. ESTABLECIENDO LOS CONTROLES ADECUADOS Y PROPORCIONADOS A LA IMPORTANCIA DE CADA RIESGO Y A SU PROBABILIDAD, EN CADA UNO DE LOS PROCESOS, QUE PERMITAN ALCANZAR LOS OBJETIVOS DE CONTROL INTERNO DESCRITOS.

LA POLÍTICA DE CONTROL Y GESTIÓN DE RIESGOS IDENTIFICA LOS DISTINTOS TIPOS DE RIESGO (OPERATIVO, TECNOLÓGICOS, FINANCIEROS, LEGALES...) A LOS QUE SE ENFRENTA LA SOCIEDAD, LA FIJACIÓN DEL NIVEL DE RIESGO QUE LA SOCIEDAD CONSIDERA ACEPTABLES, LAS MEDIDAS PREVISTAS PARA MITIGAR EL IMPACTO DE LOS RIESGOS IDENTIFICADOS, EN CASO DE QUE LLEGARAN A MATERIALIZARSE Y, LOS SISTEMAS DE INFORMACIÓN Y CONTROL INTERNO QUE SE UTILIZADOS PARA GESTIONAR LOS CITADOS RIESGOS.

EL SISTEMA DE GESTIÓN DE RIESGOS ESTABLECIDO EN VOCENTO ES UN PROCESO CONTINUO QUE CONSTA DE LOS SIGUIENTES COMPONENTES:

A) ENTORNO DE CONTROL

ES LA BASE DEL RESTO DE LOS COMPONENTES DE LA GESTIÓN DE RIESGOS, PROPORCIONA LA ESTRUCTURA Y ORGANIZACIÓN, DETERMINANDO LA MANERA DE ESTABLECER LAS ESTRATEGIAS Y OBJETIVOS, LA EVALUACIÓN DE LOS RIESGOS ASOCIADOS Y LA ACTUACIÓN SOBRE ELLOS.

DENTRO DE LAS FUNCIONES GENERALES DE SUPERVISIÓN QUE TIENE ENCOMENDADAS EL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN, RECOGIDAS EN SU REGLAMENTO, SE LE ATRIBUYEN ENTRE OTRAS, LAS SIGUIENTES: ESTABLECER LAS POLÍTICAS DE GESTIÓN DE RIESGOS, ASÍ COMO EL SEGUIMIENTO PERIÓDICO DE LOS SISTEMAS DE INFORMACIÓN Y CONTROL. DICHAS FUNCIONES SON DESARROLLADAS POR EL COMITÉ DE AUDITORÍA Y CUMPLIMIENTO, CUYAS RESPONSABILIDADES VIENEN RECOGIDAS EN EL PROPIO REGLAMENTO DEL consejo, que ha sido modificado en 2010 como consecuencia de la publicación el 1 de julio de 2010 DE LA LEY 12/2010 POR LA QUE SE MODIFICA, LA LEY DE AUDITORÍA DE CUENTAS Y LA DEL MERCADO DE VALORES, QUE INCLUYE LA MODIFICACIÓN DE LA DISPOSICIÓN ADICIONAL DECIMOCTAVA QUE REGULA LO REFERENTE AL COMITÉ DE AUDITORÍA. EN ESTE SENTIDO, SE HA PROCEDIDO A MODIFICAR EL ARTÍCULO 18 DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO QUE ES EL QUE REGULA LA ESTRUCTURA, FUNCIONAMIENTO, FACULTADES Y OBLIGACIONES DEL COMITÉ DE AUDITORÍA.

LA MENCIONADA LEY 12/2010 HA INCIDIDO EN LA RESPONSABILIDAD DE LOS COMITÉS DE AUDITORÍA, Y EN DEFINITIVA DE LOS CONSEJOS DE ADMINISTRACIÓN, EN LO REFERENTE A LA FIABILIDAD DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA QUE LAS SOCIEDADES COTIZADAS TRANSMITEN A LOS MERCADOS, HABIÉNDOSE INCORPORADO ENTRE LAS RESPONSABILIDADES DE LOS COMITÉS DE AUDITORÍA LA DE SUPERVISAR LA FIABILIDAD DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA Y EVALUAR LA EFICACIA DEL SISTEMA DE CONTROL INTERNO SOBRE LA INFORMACIÓN FINANCIERA.

VO CO CO COMPLIMENTO DEPENDEN. LA UNIDAD CORPORATIVA DE CUMPLIMENTO, CUYO ESPOÑSABLE ES EL SECRETARIO DEL CONSEJO, Y CUYAS FUNCIONES Y RESPONSABILIDADES VIENEN FIJADAS EN EL CÓDIGO INTERNO DE CONDUCTA EN LOS MERCADOS DE VALORES, (ACCESIBLE EN LA PÁGINA WEB DE VOCENTO) Y, AUDITORÍA INTERNA (CON DEPENDENCIA FUNCIONAL DEL COMITÉ Y JERÁRQUICA DEL CONSEJERO DELEGADO), ESTANDO SUS FUNCIONES RECOGIDAS EN EL ESTATUTO DE LA FUNCIÓN DE AUDITORÍA INTERNA, DESARROLLANDO LAS MISMAS DE ACUERDO AL MANUAL DE PROCEDIMIENTOS DE AUDITORÍA INTERNA DE VOCENTO, BASADO EN LAS MEJORES PRÁCTICAS Y LOS CRITERIOS Y NORMAS PROFESIONALES DEL INSTITUTO DE AUDITORES INTERNOS

B) ESTABLECIMIENTO DE OBJETIVOS

LOS OBJETIVOS SON REVISADOS Y FIJADOS ANUALMENTE, Y LLEVAN ASOCIADO EL NIVEL DE RIESGO ACEPTABLE, EN FUNCIÓN DE LA ESTRATEGIA DEFINIDA.

C) IDENTIFICACIÓN DE FACTORES DE RIESGO

SE LLEVA A CABO UN PROCESO DE IDENTIFICACIÓN DE FACTORES QUE PUEDEN HACER APARECER NUEVOS RIESGOS, O QUE MODIFICAN LA IMPORTANCIA DE LOS YA DETECTADOS.

D) EVALUACIÓN DE RIESGOS

IMPLICA LA IDENTIFICACIÓN Y ANÁLISIS DE LOS RIESGOS QUE PUEDEN AFECTAR A LOS OBJETIVOS DE CONTROL INTERNO, SIENDO EVALUADOS DESDE LA DOBLE PERSPECTIVA DE RIESGO INHERENTE Y RESIDUAL Y CONSIDERANDO TANTO SU PROBABILIDAD COMO SU IMPACTO.

EL RIESGO INHERENTE ENTENDIDO COMO EL RIESGO EXISTENTE EN AUSENCIA DE ACCIONES PARA MODIFICAR SU PROBABILIDAD E IMPACTO

EL RIESGO RESIDUAL ENTENDIDO COMO EL RIESGO QUE PERMANECE UNA VEZ ADOPTADAS E IMPLANTADAS LAS MEDIDAS ORIENTADAS A LA EVITACIÓN O MITIGACIÓN DEL IMPACTO DEL RIESGO.

EL PROCESO CONSTA DE LAS SIGUIENTES FASES

1. IDENTIFICACIÓN DE LOS FACTORES O EVENTOS QUE PROVOCAN LA APARICIÓN DE NUEVOS RIESGOS O INCREMENTAN LA IMPORTANCIA DE LOS YA EXISTENTES

2. IDENTIFICACIÓN DE LOS RIESGOS QUE AFECTAN A VOCENTO.

PARA ELLO SE UTILIZA EL MODELO UNIVERSAL DE RIESGOS, QUE CLASIFICA LOS MISMOS EN LAS SIGUIENTES CATEGORÍAS:

. RIESGOS DEL ENTORNO, DERIVADOS DE FACTORES EXTERNOS Y QUE PUEDEN PROVOCAR CAMBIOS EN LA ESTRATEGIA Y OBJETIVOS DEL GRUPO.

. RIESGOS DE LOS PROCESOS, OPERATIVOS, DE DIRECCIÓN, FINANCIEROS, DE INTEGRIDAD Y REPUTACIÓN Y TECNOLÓGICOS.

. RIESGOS DE INFORMACIÓN PARA LA TOMA DE DECISIONES, ESTRATÉGICAS, FINANCIERAS Y OPERATIVAS, EN Función del Impacto que Pudieran Tener Disponer de información incompleta, distorsionada o ERRÓNEA PARA LA TOMA DE DECISIONES RELACIONADAS.

1. CLASIFICACIÓN DE LOS RIESGOS EN FUNCIÓN DE SU IMPORTANCIA.

LA IMPORTANCIA DE LOS RIESGOS VIENE DEFINIDA POR SU IMPACTO Y PROBABILIDAD.

• IMPACTO: GRADO DE EFECTO NEGATIVO QUE LA OCURRENCIA DEL RIESGO TENDRÍA SOBRE LOS RESULTADOS o la continuidad del negocio.

• PROBABILIDAD: GRADO DE EXPOSICIÓN Y/O PROBABILIDAD DE QUE EL RIESGO SE PONGA DE MANIFIESTO,

INDEPENDIENTEMENTE DE QUE LOS CONTROLES SEAN SUFICIENTES Y REDUZCAN EL RIESGO A NIVELES

Vocentu ORACIÓN DEL MAPA DE RIESGOS DE VOCENTO.

la combinación del Impacto y probabilidad de cada riesgo da como resultado el mapa de riesgos, QUE ES LA BASE DEL SISTEMA DE GESTIÓN DE RIESGOS, CUYO OBJETIVO ES LA IMPLANTACIÓN DE CONTROLES EN LOS PROCESOS, EFECTIVOS Y PROPORCIONALES A LA IMPORTANCIA DE CADA RIESGO Y A SU PROBABLIDAD, HASTA CONSEGUIR UN NIVEL DE RIESGO ACEPTABLE (RIESGO RESIDUAL) PARA VOCENTO.

EL COMITÉ EJECUTIVO DE VOCENTO ES EL RESPONSABLE DE LA EVALUACIÓN DE RIESGOS ANUAL Y DE FIJAR EL NIVEL DE RIESGO ACEPTARI F

AUDITORIA INTERNA COLABORA Y DA SOPORTE Y METODOLOGÍA, PERO NO ES RESPONSABLE NI TOMA DECISIONES SOBRE EL GRADO DE EXPOSICIÓN A LOS MISMOS.

1. LOCALIZACIÓN DE LOS RIESGOS EN LOS PROCESOS

LA LOCALIZACIÓN DE LOS RIESGOS EN AQUELLOS PROCESOS DONDE PUEDEN SER MITIGADOS, A TRAVÉS DE LA MATRIZ RIESGOS/PROCESOS DE VOCENTO, DA LUGAR AL PLAN ANUAL DE AUDITORIA INTERNA, QUE ES APROBADO POR EL COMITÉ DE AUDITORIA Y CUMPLIMIENTO.

AUDITORIA INTERNA REVISA Y EVALÚA EL DISEÑO Y LA OPERATIVIDAD DE LOS CONTROLES ESTABLECIDOS EN los procesos incluidos en el plan de auditoria, probando la suficiencia de la cobertura de los RIESGOS CON LOS CONTROLES EXISTENTES.

E) ACTIVIDADES DE CONTROL

las actividades de control son la RESPUESTA de la organización a la cobertura o mitigación de LOS RIESGOS IDENTIFICADOS Y EVALUADOS, QUE PERMITE LA CONSECUCIÓN DE LOS OBJETIVOS DE CONTROL INTERNO; TIENEN LUGAR A TRAVÉS DE LA ORGANIZACIÓN A TODOS LOS NIVELES Y TODAS LAS FUNCIONES, INCLUYENDO UNA GAMA DE ACTIVIDADES DIVERSAS COMO APROBACIONES, AUTORIZACIONES, VERFICACIONES, conciliaciones, y segregación de funciones, que se realizan de forma sistemática en el Tiempo, y QUE PUEDEN ESTAR DOCUMENTADOS EN POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS. EL MARCO NORMATIVO INTERNO SE RECOGE EN EL MANUAL DE ORGANIZACIÓN, QUE ESTABLECE EL PROCESO DE ELABORACIÓN, APROBACIÓN Y DIFUSIÓN DE LA NORMATIVA INTERNA DE OBLIGADO CUMPLIMIENTO: NORMAS, PROCEDIMIENTOS, E INSTRUCCIONES.

EN REFERENCIA A LAS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS DEL PROCESO DE ELABORACIÓN DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA, Y A SU DOCUMENTACIÓN, VOCENTO CUENTA CON UN MANUAL DE NORMAS Y PROCEDIMIENTOS DE control interno, disponible en la intranet corporativa, un plan general contable, donde se FIJAN LOS CRITERIOS Y NORMAS DE VALORACIÓN, EL PLAN DE CUENTAS COMÚN PARA TODAS LAS SOCIEDADES, Y LOS FORMATOS DE PRESENTACIÓN DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA; TAMBIÉN SE CUENTA CON INSTRUCCIONES Y CALENDARIOS PARA EL CIERRE CONTABLE Y EL REPORTING DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA. EL SOPORTE INFORMÁTICO PARA LA ELABORACIÓN Y REPORTING DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA. ES ÚNICO Y COMÚN PARA TODAS LAS SOCIEDADES DE VOCENTO.

EXISTEN TAMBIÉN NORMAS Y PROCEDIMIENTOS PARA LA ELABORACIÓN DE PRESUPUESTOS Y PROYECCIONES.

EL ALCANCE DE LAS AUDITORIAS EXTERNAS ANUALES, NO SÓLO INCLUYE AQUELLAS SOCIEDADES DE VOCENTO con obligación legal de ser auditadas, sino tambien otras sociedades en las que se realiza algún TIPO DE REVISIÓN, POR PARTE DE LOS AUDITORES EXTERNOS, EN FUNCIÓN DE SU IMPORTANCIA RELATIVA Y LOS RIESGOS DETECTADOS. ADICIONALMENTE, LA INFORMACIÓN FINANCIERA PÚBLICA SEMESTRAL, INDIVIDUAL Y CONSOLIDADA, ES OBJETO DE REVISIÓN LIMITADA POR EL AUDITOR EXTERNO.

DURANTE ESTE EJERCICIO LA DIRECCIÓN HA REFORZADO LOS CONTROLES SOBRE LA GESTIÓN DEL RIESGO DE CLIENTES, CAPITAL CIRCULANTE, Y SEGURIDAD DE LOS SISTEMAS INFORMÁTICOS.

E) INFORMACIÓN Y COMUNICACIÓN vocento

UDITORIA INTERNA COMUNICA PERIÓDICAMENTE AL COMITÉ EJECUTIVO E INFORMA PUNTUALMENTE AL COMITÉ de auditoria y cumplimiento de los resultados de las revisiones contenidas en el plan anual de AUDITORIA INTERNA, DE LAS CONCLUSIONES ALCANZADAS, DE LAS RECOMENDACIONES EFECTUADAS Y DE SU GRADO DE IMPLANTACIÓN

LA UNIDAD CORPORATIVA DE CUMPLIMIENTO INFORMA, AL MENOS TRIMESTRALMENTE Y SIEMPRE QUE LO considere necesario o sea requerido para ello, al comité de auditoria y cumplimiento, de las MEDIDAS ADOPTADAS PARA ASEGURAR EL CUMPLIMIENTO DE LO PREVISTO EN EL CÓDIGO INTERNO DE CONDUCTA, DE SU GRADO DE CUMPLIMIENTO Y DE LAS INCIDENCIAS OCURRIDAS. LOS INFORMES DEBERÁN MENCIONAR AL MENOS:

(I)LAS INCIDENCIAS EN LA ACTUALIZACIÓN DE LAS LISTAS DE PERSONAS Y VALORES AFECTADOS. (II)LAS INCIDENCIAS EN RELACIÓN CON LAS OPERACIONES PERSONALES.

G) SUPERVISIÓN

EL ÓRGANO SUPERVISOR DEL SISTEMA DE GESTIÓN DE RIESGOS ES EL COMITÉ DE AUDITORIA Y CUMPLIMENTO, REVISANDO PERIÓDICAMENTE LOS SISTEMAS DE CONTROL INTERNO Y GESTIÓN DE RIESGOS, PARA QUE LOS PRINCIPALES RIESGOS SE IDENTIFIQUEN, GESTIONEN Y DEN A CONOCER ADECUADAMENTE.

cuenta con una planificación formal de REUNIONES anual (Mínimo cinco) divididas en tres áreas: INFORMACIÓN PÚBLICA PERIÓDICA, AUDITORÍA EXTERNA, AUDITORIA INTERNA, Y CUMPLIMIENTO, LEVANTÁNDOSE ACTAS DE TODAS ELLAS POR EL SECRETARIO, QUE LO ES A SU VEZ DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN, Y RESPONSABLE DE LA UNIDAD CORPORATIVA DE CUMPLIMIENTO.

EL RESUMEN DE LOS TRABAJOS DESARROLLADOS POR EL COMITÉ DE AUDITORÍA Y CUMPLIMIENTO SE RECOGE EN SU INFORME ANUAL DE ACTIVIDADES, DEL QUE SE DA CUENTA AL CONSEJO Y QUE SE INCLUYE EN EL INFORME DE GESTIÓN DE LA SOCIEDAD.

EN RELACIÓN CON LOS SISTEMAS DE INFORMACIÓN Y CONTROL INTERNO, EL COMITÉ DE AUDITORÍA Y CUMPLIMIENTO, SUPERVISA EL PROCESO DE ELABORACIÓN DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA Y SU INTEGRIDAD, REVISANDO EL CUMPLIMENTO DE LOS REQUISITOS NORMATIVOS, LA ADECUADA DELIMITACIÓN DEL PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN Y LA CORRECTA APLICACIÓN DE LOS CRITERIOS CONTABLES.

EN RELACIÓN A LA SUPERVISIÓN DE LOS AUDITORES EXTERNOS, EL COMITÉ ACTÚA COMO CANAL DE comunicación de éstos con el consejo de administración, y propone su selección y evaluación, ASÍ COMO DE LA DETERMINACIÓN DEL PERÍMETRO Y ALCANCES DE LAS AUDITORIAS, Y DE SUS PRESUPUESTOS. LOS AUDITORES EXTERNOS ACUDEN CON LA FRECUENCIA NECESARIA A LAS REUNIONES, INFORMANDO DEL RESULTADO DE LAS AUDITORÍAS Y DE LAS RECOMENDACIONES DE CONTROL INTERNO PROPUESTAS, Y LAS RESPUESTAS DE LA DIRECCIÓN A LAS MISMAS. TAMBIÉN CUANDO SON REQUERIDOS POR EL PRESIDENTE DEL COMITÉ PARA TRATAR DETERMINADOS ASUNTOS DE FORMA PRIVADA.

EXISTE UNA ADECUADA COMUNICACIÓN Y COORDINACIÓN ENTRE LOS AUDITORES EXTERNOS E INTERNOS CON El FIN de EVITAR DUPLICIDADES Y LOGRAR UNA MAYOR EFICACIA Y EFICIENCIA EN LA REVISIÓN DE LOS PROCESOS.

EL comité de auditoría y cumplimiento supervisa los servicios de auditoría interna, vela por la INDEPENDENCIA Y EFICACIA DE LA FUNCIÓN, PROPONE SU PRESUPUESTO Y VERIFICA QUE LA ALTA DIRECCIÓN TIENE EN CUENTA LAS CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES DE SUS INFORMES.

AUDITORIA INTERNA REVISA Y EVALÚA EL DISEÑO Y LA OPERATIVIDAD DE LOS CONTROLES ESTABLECIDOS EN LOS PROCESOS INCLUIDOS EN EL PLAN DE AUDITORIA, PROBANDO LA SUFICIENCIA DE LA COBERTURA DE LOS RIESGOS CON LOS CONTROLES EXISTENTES.

EN EL CASO DE DETECTARSE RIESGOS NO CUBIERTOS POR EL SISTEMA DE UNA MANERA RAZONABLE, SE EFECTÚAN LAS CORRESPONDIENTES RECOMENDACIONES, CONTENIDAS EN LOS INFORMES DE AUDITORÍA VOC E MIRE (2) DIRIGIDAS A LOS RESPONSABLES DE LOS PROCESOS Y LAS DIRECCIONES GENERALES DE LAS SOCIEDADES DEL GRUPO, CON EL OBJETIVO DE IMPLANTAR LOS CONTROLES OPORTUNOS PARA REDUCIR O MITIGAR EL IMPACTO DE DICHOS RIESGOS, A TRAVÉS DE ACCIONES, POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS DE control, que son implantados a través de los planes de acción correspondientes, acordados ENTRE LOS RESPONSABLES DE LOS PROCESOS Y AUDITORIA INTERNA.

SU CUMPLIMIENTO ES VERIFICADO POR AUDITORIA INTERNA, POR MEDIO DEL SEGUIMENTO CONTINUO DE LA EFECTIVA IMPLANTACIÓN DE LAS RECOMENDACIONES EFECTUADAS.

así mismo, auditoria interna se encarga del seguimento de las recomendaciones de control INTERNO EFECTUADAS POR LOS AUDITORES EXTERNOS.

D.2 Indique si se han materializado durante el ejercicio, alguno de los distintos tipos de riesgo (operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales, fiscales...) que afectan a la sociedad y/o su grupo,

NO

En caso afirmativo, indique las circunstancias que los han motivado y si han funcionado los sistemas de control establecidos.

D.3 Indique si existe alguna comisión u otro órgano de gobierno encargado de establecer y supervisar estos dispositivos de control.

હા

En caso afirmativo detalle cuales son sus funciones.

Nombre de la comisión u órgano

COMITÉ DE AUDITORÍA Y CUMPLIMIENTO

Descripción de funciones

LOS ARTÍCULOS 18.3, 18.4 Y 18.5 DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DECLARAN QUE EL ENCARGADO DE DESARROLLAR LAS FUNCIONES ESTABLECER Y SUPERVISAR ESTOS DISPOSITIVOS DE CONTROL, ES EL COMITÉ DE AUDITORIA Y CUMPLIMIENTO BAJO LA SUPERVISIÓN DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN. TAMBIÉN SE INDICAN EN ESOS ARTÍCULOS LAS FUNCIONES ENCOMENDADAS AL CITADO ÓRGANO EN LOS CITADOS ARTÍCULOS DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN QUE SE ENCUENTRA A SU DISPOSICIÓN EN LA WEB DE LA SOCIEDAD: www.vocento.com

D.4 Identificación y descripción de los procesos de cumplimiento de las distintas regulaciones que afectan a su sociedad y/o a su grupo.

EL REGLAMENTO DEL CONSEJO DE ADMINSTRACIÓN EN SU ARTÍCULO 15, RELATIVO AL SECRETARIO DEL consejo, establece la obligación del secretario del consejo de cuidar de la legalidad formal y MATERIAL DE LAS ACTUACIONES DEL CONSEJO Y GARANTIZAR QUE SUS PROCEDIMIENTOS Y REGLAS DE

GOBIERNO SEAN RESPETADAS Y REGULARMENTE REVISADAS.

VO CE E FRECOLO 18.4, APARTADO 30, DEL REGLAMENTO DE ADMINISTRACIÓN DE VOCENTO, DECLARA QUE SERÁ EL COMITÉ DE AUDITORIA Y CUMPLIMIENTO EL ENCARGADO DE REVISAR EL CUMPLIMIENTO DE LOS CÓDIGOS INTERNOS DE CONDUCTA Y DE LAS REGLAS DE GOBIERNO CORPORATIVO.

EL ÓRGANO DE SUPERVISIÓN Y CUMPLIMIENTO EN DEPENDENCIA DEL COMITÉ DE AUDITORIA Y CUMPLIMIENTO, DENOMINADO UNIDAD CORPORATIVA DE CUMPLIMIENTO, QUE ESTÁ DIRIGIDO E INTEGRADO POR EL SECRETARIO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN.

E - JUNTA GENERAL

E.1 Indique y en su caso detalle si existen diferencias con el régimen de mínimos previsto en la Ley de Sociedades Anónimas (LSA) respecto al quórum de constitución de la Junta General

NO

	% de quórum distinto al establecido en art. 102 LSA para supuestos generales	% de quórum distinto al establecido en art. 103 LSA para supuestos especiales del art. 103
Quórum exigido en 1ª convocatoria	0	0
Quórum exigido en 2ª convocatoria	0	0

E.2 Indique y en su caso detalle si existen diferencias con el régimen previsto en la Ley de Sociedades Anónimas (LSA) para el régimen de adopción de acuerdos sociales.

NO

Describa en qué se diferencia del régimen previsto en la LSA.

E.3 Relacione los derechos de los accionistas en relación con las juntas generales, que sean distintos a los establecidos en la LSA.

LOS DERECHOS DE LOS ACCIONISTAS NO DIFIEREN DE LOS ESTABLECIDOS EN LA LEY DE SOCIEDADES DE CAPITAL. NO OBSTANTE, SÍ PRESENTAN ESPECIALIDADES EN CUANTO A LOS DERECHOS DE ASISTENCIA QUE SE DETALLAN EN EL SIGUIENTE APARTADO E.9. DE ESTE MISMO INFORME, Y EN CUANTO A LOS DERECHOS DE

INFORMACIÓN DEL ACCIONISTA QUE SE ESTABLECEN EN EL ARTICULO 9 DEL REGLAMENTO DE LA JUNTA GENERAL QUE INCLUYEN LA POSIBILIDAD DE RECIBIR LA INFORMACIÓN SOBRE LAS JUNTAS GENERALES POR VOC E Mario De comunicación electrónica o telemática determinados en la página vez de la accedad con anterioridad a la junta general., Así como la posibilidad de obtener información e intervenir DURANTE LA PROPIA CELEBRACIÓN DE LA JUNTA DE ACUERDO CON LO ESTABLECIDO EN EL ARTÍCULO 17 DEL REGLAMENTO DE LA JUNTA GENERAL.

E.4 Indique, en su caso, las medidas adoptadas para fomentar la participación de los accionistas en las juntas generales.

EL REGLAMENTO DE LA JUNTA GENERAL ESTABLECE UNAS MEDIDAS PARA GARANTIZAR LA PARTICIPACIÓN DE LOS ACCIONISTAS EN LA CELEBRACIÓN DE LAS MISMAS; CONCRETAMENTE LOS ARTÍCULOS 16.3., 16.4 Y 16.5 DEL REGLAMENTO DE LA JUNTA GENERAL ORGANIZAN Y ASEGURAN LAS INTERVENCIONES DE LOS ACCIONISTAS EN LA CELEBRACIÓN DE LA JUNTA, MIENTRAS QUE EL ARTÍCULO 18.6 RECOGE LA POSIBILIDAD DEL FRACCIONAMIENTO DEL VOTO A LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS, QUE ACTÚEN POR CUENTA DE CLIENTES DISTINTOS. ESTE REGLAMENTO ESTÁ A DISPOSICIÓN EN LA DIRECCIÓN DE INTERNET DE LA SOCIEDAD: WWW.VOCENTO.COM.

E.5 Indique si el cargo de presidente de la Junta General coincide con el cargo de presidente del Consejo de Administración. Detalle, en su caso, qué medidas se adoptan para garantizar la independencia y buen funcionamiento de la Junta General:

હા

Detalles las medidas

LAS TOTALIDAD DE LAS MEDIDAS ESTABLECIDAS EN EL REGLAMENTO DE LA JUNTA GENERAL, concretamente, las relacionadas con el derecho de información del accionista (artículos 9 Y 17), Y LAS PUBLICACIONES REALIZADAS EN LA PÁGINA WEB, GARANTIZAN LA INDEPENDENCIA DE LOS ASISTENTES A LA JUNTA GENERAL, ASÍ COMO LAS MEDIDAS DE INTERVENCIÓN, PARTICIPACIÓN Y CONSULTA ESTABLECIDAS POR EL REGLAMENTO (ARTÍCULO 16) Y LAS FACULTADES DEL PRESIDENTE: SOBRE LA DIRECCIÓN E INTERVENCIÓN (ARTÍCULO 14.4.) PROTEGEN EL BUEN FUNCIONAMIENTO Y DESARROLLO DE LA JUNTA GENERAL.

ASIMISMO, EL ARTÍCULO 14.1 GARANTIZA EL EJERCICIO DE LAS FUNCIONES DE PRESIDENTE CUANDO ÉSTE SE AUSENTA DE LA MISMA, Y ESTABLECE EL PROCEDIMIENTO PARA SOLUCIONAR LA AUSENCIA DEL PRESIDENTE, MEDIANTE UN SISTEMA DE PRELACIÓN.

E.6 Indique, en su caso, las modificaciones introducidas durante el ejercicio en el reglamento de la Junta General.

EL REGLAMENTO DE LA JUNTA GENERAL SE APROBÓ EL DÍA 5 DE SEPTIEMBRE DE 2006, Y NO HA SUFRIDO MODIFICACIÓN ALGUNA DURANTE EL EJERCICIO 2010

E.7 Indique los datos de asistencia en las juntas generales celebradas en el ejercicio al que se refiere el presente informe:

Concession (ITCord	Concerto			Datos de asistencia
	Fecha Junta	% de presencia	% en representación	% voto a distancia
	General	física		Voto electrónico	Otros	Total
	14/04/2010	30,680	46,267	0,000	0,000	76.947

E.8 Indique brevemente los acuerdos adoptados en las juntas generales celebrados en el ejercicio al que se refiere el presente informe y porcentaje de votos con los que se ha adoptado cada acuerdo.

EN LA JUNTA GENERAL ORDINARIA DE 14 DE ABRIL DE 2010, SE ACORDÓ:

1.- APROBAR LAS CUENTAS ANUALES INDIVIDUALES Y CONSOLIDADAS, EL INFORME DE GESTIÓN, INDIVIDUAL Y consolidado, la propuesta de aplicación de resultados, todo ello correspondiente al ejercicio SOCIAL DE 2009. APROBADO POR EL 99,996% DE LOS VOTOS ASISTENTES A LA JUNTA

2.- APROBAR LA GESTIÓN DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO SOCIAL DE 2009. APROBADO POR EL 99,999% DE LOS VOTOS ASISTENTES A LA JUNTA.

3.- RATIFICAR Y NOMBRAR AL CONSEJERO ONCHENA, S.L. APROBADO POR 99,470%.

4.- APROBAR EL NOMBRAMIENTO DE LA SOCIEDAD DELOITTE, S.L., AUDITORES DE CUENTAS DE LA SOCIEDAD Y DE SU GRUPO CONSOLIDADO, PARA LOS EJERCICIOS 2010, 2011 Y 2012. APROBADO POR EL 99,999% DE LOS VOTOS ASISTENTES A LA JUNTA

5.- APROBACIÓN PARA SU APLICACIÓN POR VOCENTO, S.A. Y SU GRUPO DE SOCIEDADES DE UN PLAN DE INCENTIVO A LARGO PLAZO CONSISTENTE EN LA PROMESA DE UNA CANTIDAD EN METÁLICO Y DE UN DETERMINADO NÚMERO DE ACCIONES. APROBADO POR EL 99.466% DE LOS VOTOS ASISTENTES A LA JUNTA.

6.- AUTORIZACIÓN PARA QUE LA SOCIEDAD PUEDA PROCEDER A LA ADQUISICIÓN DE ACCIONES PROPIAS, DIRECTAMENTE O A TRAVÉS DE SOCIEDADES DE SU GRUPO, DE CONFORMIDAD CON LO DISPUESTO EN EL ARTÍCULO 75 DEL TEXTO REFUNDIDO DE LA LEY DE SOCIEDADES ANÓNIMAS, ESTABLECIENDO LOS LÍMITES Y REQUISITOS DE ESTAS ADQUISICIONES, DELEGÁNDOSE EN EL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN TODAS LAS FACULTADES PARA LA EJECUCIÓN DEL ACUERDO. APROBADO POR EL 99,999% DE LOS VOTOS ASISTENTES A LA JUNTA

7 - DELEGAR FACULTADES PARA LA EJECUCIÓN DE LOS ACUERDOS ADOPTADOS DE FORMA SOLIDARIA A FAVOR del Presidente, del consejero delegado, y del secretario del consejo de administración. APROBADO POR EL 99,992% DE LOS VOTOS ASISTENTES A LA JUNTA

E.9 Indique si existe alguna restricción establezca un número mínimo de acciones necesarias para asistir a la Junta General.

SI

Número de acciones necesarias para asistir a la Junta General 50 V O Celhandare y justifique las políticas seguidas por la sociedad referente a las delegaciones de voto en la junta general.

LA DELEGACIÓN DEBERÁ CONFERIRSE A OTRO ACCIONISTA DE LA SOCIEDAD, Y POR ESCRITO MEDIANTE cualquier medio de comunicación que garantice la identidad del accionista, para cada una de las JUNTAS Y DEBERÁ CONTENER ANEJO EL ORDEN DEL DÍA, CON LA INDICACIÓN DE LAS INSTRUCCIONES PARA EL EJERCICIO DEL DERECHO DE VOTO Y LA INDICACIÓN DEL SENTIDO DEL VOTO.

SOLO PODRÁ DELEGARSE EN UNA SOLA PERSONA.

LA DELEGACIÓN ES SIEMPRE REVOCABLE; LA ASISTENCIA PERSONAL A LA JUNTA GENERAL DEL REPRESENTADO o el ejercicio por su parte del derecho de voto a distancia, será considerada como revocación.

E. 11 Indique si la compañía tiene conocimiento de la política de los inversores institucionales de participar o no en las decisiones de la sociedad:

NO

E. 12 Indique la dirección y modo de acceso al contenido de gobierno corporativo en su página Web.

TODA LA INFORMACIÓN RELATIVA AL GOBIERNO CORPORATIVO, SE ENCUENTRA EN LA WEB: www.vocento.com, en su apartado "Información para accionistas e inversores", y a su vez, en ·GOBIERNO CORPORATIVO .

F - GRADO DE SEGUIMIENTO DE LAS RECOMENDACIONES DE GOBIERNO CORPORATIVO

indique el grado de seguimiento de la sociedad respecto de las recomendaciones del Código Unificado de buen gobierno. En el supuesto de no cumplir alguna de ellas, explique las recomendaciones, normas, prácticas o criterios, que aplica la sociedad.

1. Que los Estatutos de las sociedades cotizadas no limiten el número máximo de votos que pueda emitir un mismo accionista, ni contengan otras restricciones que dificulten la toma de control de la sociedad mediante la adquisición de sus acciones en el mercado.

Ver epígrafes: A.9, B.1.22, B.1.23 y E.1, E.2

Cumple

• 1. Que cuando coticen la sociedad matriz y una sociedad dependiente ambas definan públicamente con precisión:
  2. a) Las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo;

b) Los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de interés que puedan presentarse.

No Aplicable

rafes: C.4 y C.7

vocento

1. Que, aunque no lo exijan de forma expresa las Leyes mercantiles, se sometan a la aprobación de la Junta General de Accionistas las operaciones que entrañen una modificación estructural de la sociedad y, en particular, las siguientes:

a) La transformación de sociedades cotizadas en compañías holding, mediante "filialización" o incorporación a entidades dependientes de actividades esenciales desarrolladas hasta ese momento por la propia sociedad, incluso aunque ésta mantenga el pleno dominio de aquéllas;

b) La adquisición o enajenación de activos operativos esenciales, cuando entrañe una modificación efectiva del objeto social;

c) Las operaciones cuyo efecto sea equivalente al de la liquidación de la sociedad.

Cumple Parcialmente

NO SE CUMPLE EL APARTADO A) CONSIDERANDO QUE EN REALIDAD NO ES APLICABLE PUESTO QUE LA compañía en el momento de comenzar a cotizar era ya una sociedad holding, desarrollando su ACTIVIDAD MEDIANTE LA TENENCIA DE PARTICIPACIONES ACCIONARIALES EN LAS SOCIEDADES QUE CONSTITUYEN EL GRUPO.

1. Que las propuestas detalladas de los acuerdos a adoptar en la Junta General, incluida la información a que se refiere la recomendación 28, se hagan públicas en el momento de la publicación del anuncio de la Junta.

Cumple

1. Que en la Junta General se voten separadamente aquellos asuntos que sean sustancialmente independientes, a fin de que los accionistas puedan ejercer de forma separada sus preferencias de voto. Y que dicha regla se aplique, en particular:

a) Al nombramiento o ratificación de consejeros, que deberán votarse de forma individual;

b) En el caso de modificaciones de Estatutos, a cada artículo o grupo de artículos que sean sustancialmente independientes.

Ver epígrafe: E.8

Cumple

1. Que las sociedades permitan fraccionar el voto a fin de que los intermediarios que aparezcan legitimados como accionistas, pero actúen por cuenta de clientes distintos, puedan emitir sus votos conforme a las instrucciones de éstos.

Ver epigrafe: E.4

Cumple

1. Que el Consejo desempeñe sus funciones con unidad de propósito e independencia de criterio, dispense el mismo trato a todos los accionistas y se guíe por el interés de la compañía, entendido como hacer máximo, de forma sostenida, el valor económico de la empresa.

Y que vele asimismo para que en sus relaciones con los grupos de interés (stakeholders) la empresa respete las leyes y reglamentos; cumpla de buena fe sus obligaciones y contratos; respete los usos y buenas prácticas de los sectores y territorios donde ejerza su actividad; y observe aquellos principios adicionales de responsabilidad social que hubiera aceptado voluntariamente.

Cumple

( O Castes en asuma, como núcleo de su misión, aprobar la estrategia de la compañía y la organización precisa para su practica, así como supervisar y controlar que la Dirección cumple los objetivos marcados y respeta el objeto e interés social de la compañía. Y que, a tal fin, el Consejo en pleno se reserve la competencia de aprobar:

• a) Las políticas y estrategias generales de la sociedad, y en particular:
  • i) El Plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuesto anuales;
  • ii) La política de inversiones y financiación;
  • iii) La definición de la estructura del grupo de sociedades;
  • iv) La politica de gobierno corporativo;
  • v) La política de responsabilidad social corporativa;
  • vi) La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos;

vii) La política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de los sistemas internos de información y control.

viii) La política de dividendos, así como la de autocartera y, en especial, sus límites.

Ver epigrafes: B.1.10, B.1.13, B.1.14 y D.3

b) Las siguientes decisiones :

i) A propuesta del primer ejecutivo de la compañía, el nombramiento y eventual cese de los altos directivos, así como sus cláusulas de indemnización.

Ver epigrafe: B.1.14

ii) La retribución de los consejeros, así como, en el caso de los ejecutivos, la retribución adicional por sus funciones ejecutivas y demás condiciones que deban respetar sus contratos.

Ver epígrafe: B.1.14

iii) La información financiera que, por su condición de cotizada, la sociedad deba hacer pública periódicamente.

iv) Las inversiones u operaciones de todo tipo que, por su elevada cuantía o especiales características, tengan carácter estratégico, salvo que su aprobación corresponda a la Junta General;

v) La creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o domiciliadas en países o territorios que tengan la consideración de paraísos fiscales, así como cualesquiera otras transacciones u operaciones de naturaleza análoga que, por su complejidad, pudieran menoscabar la transparencia del grupo.

c) Las operaciones que la sociedad realice con consejeros, con accionistas significativos o representados en el Consejo, o con personas a ellos vinculados ("operaciones vinculadas").

Esa autorización del Consejo no se entenderá, sin embargo, precisa en aquellas operaciones vinculadas que cumplan simultáneamente las tres condiciones siguientes:

1ª. Que se realicen en virtud de contratos cuyas condiciones estén estandarizadas y se apliquen en masa a muchos clientes;

2ª. Que se realicen a precios o tarifas establecidos con carácter general por quien actúe como suministrador del bien o servicio del que se trate;

3ª. Que su cuantía no supere el 1% de los ingresos anuales de la sociedad.

Se recomienda que el Consejo apruebe las operaciones vinculadas previo informe favorable del Comité de Auditoría o, en su caso, de aquel otro al que se hubiera encomendado esa función; y que los consejeros a los que afecten, además de no ejercer ni delegar su derecho de voto, se ausenten de la sala de reuniones mientras el Consejo delibera y vota sobre ella.

Se recomienda que las competencias que aquí se atribuyen al Consejo lo sean con carácter indelegable, salvo las mencionadas en las letras b) y c), que podrán ser adoptadas por razones de urgencia por la Comisión Delegada, con posterior ratificación por el Consejo en pleno.

Ver epígrafes: C.1 y C.6

Cumple

1. Que el Consejo tenga la dimensión precisa para lograr un funcionamiento eficaz y participativo, lo que hace aconsejable que su tamaño no sea inferior a cinco ni superior a quince miembros.

Ver epígrafe: B.1.1

vocento

Explique

DADO EL ELEVADO NÚMERO DE ACCIONISTAS, INDIVIDUALES O AGRUPADOS CON PARTICIPACIONES SIGNIFICATIVAS (5%) SE HA CONSIDERADO QUE TODOS ELLOS DEBERÍAN ESTAR EN EL CONSEJO, LO QUE HA HECHO QUE SU NÚMERO SEA EL DE 16, DE LOS QUE TRES SON INDEPENDIENTES.

1. Que los consejeros externos dominicales e independientes constituyan una amplia mayoría del Consejo y que el número de consejeros ejecutivos sea el mínimo necesario, teniendo en cuenta la complejidad del grupo societario y el porcentaje de participación de los consejeros ejecutivos en el capital de la sociedad. Ver epígrafes: A.2, A.3, B.1.3 y B.1.14

Cumple

1. Que si existiera algún consejero externo que no pueda ser considerado dominical ni independiente, la sociedad explique tal circunstancia y sus vínculos, ya sea con la sociedad o sus directivos, ya con sus accionistas. Ver epigrafe: B.1.3

Cumple

1. Que dentro de los consejeros externos, la relación entre el número de consejeros dominicales y el de independientes refleje la proporción existente entre el capital de la sociedad representado por los consejeros dominicales y el resto del capital.

Este criterio de proporcionalidad estricta podrá atenuarse, de forma que el peso de los dominicales sea mayor que el que correspondería al porcentaje total de capital que representen:

1º En sociedades de elevada capitalización en las que sean escasas o nulas las participaciones accionariales que tengan legalmente la consideración de significativas, pero existan accionistas, con paquetes accionariales de elevado valor absoluto.

2º Cuando se trate de sociedades en las que exista una pluralidad de accionistas representados en el Consejo, y no tengan vínculos entre si.

Ver epígrafes: B.1.3, A.2 y A.3

Cumple

1. Que el número de consejeros independientes represente al menos un tercio del total de consejeros. Ver epígrafe: B.1.3

Explique

DADO LA ELEVADA PARTICIPACIÓN QUE REPRESENTAN LOS CONSEJEROS DOMINICALES, SIN QUE EXISTA VINCULACIÓN ENTRE ELLOS, SE HA CONSIDERADO SUFICIENTE EL NÚMERO DE TRES CONSEJEROS INDEPENDIENTES EXISTENTE.

1. Que el carácter de cada consejero se explique por el Consejo ante la Junta General de Accionistas que deba efectuar o ratificar su nombramiento, y se confirme o, en su caso, revise anualmente en el Informe Anual de Gobierno Corporativo, previa verificación por la Comisión de Nombramientos. Y que en dicho Informe también se expliquen las razones por las cuales se haya nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial sea inferior al 5% del capital; y se expongan las razones por las que no se hubieran atendido, en su caso, peticiones formales de presencia en el Consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial sea igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros dominicales. Ver epígrafes: B.1.3 y B.l 4

Cumple

1. Que cuando sea escaso o nulo el número de consejeras, el Consejo explique los motivos y las iniciativas adoptadas para corregir tal situación; y que, en particular, la Comisión de Nombramientos vele para que al proveerse nuevas vacantes:

a) Los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras;

b) La compañía busque deliberadamente, e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado.

Ver epígrafes: B.1.2, B.1.27 y B.2.3

Cumple

1. Que el Presidente, como responsable del eficaz funcionamiento del Consejo, se asegure de que los consejeros reciban con carácter previo información suficiente; estimule el debate y la participación activa de los consejeros durante las sesiones del Consejo, salvaguardando su libre toma de posición y expresión de opinión; y organice y coordine con los presidentes de las Comisiones relevantes la evaluación periódica del Consejo, así como, en su caso, la del Consejero Delegado o primer ejecutivo. Ver epígrafe: B.1.42

Cumple

1. Que, cuando el Presidente del Consejo sea también el primer ejecutivo de la sociedad, se faculte a uno de los consejeros independientes para solicitar la convocatoria del Consejo o la inclusión de nuevos puntos en el orden del dia; para coordinar y hacerse eco de las preocupaciones de los consejeros externos; y para dirigir la evaluación por el Consejo de su Presidente.

Ver epígrafe: B.1.21

No Aplicable

1. Que el Secretario del Consejo, vele de forma especial para que las actuaciones del Consejo:

a) Se ajusten a la letra y al espíritu de las Leyes y sus reglamentos, incluidos los aprobados por los organismos reguladores;

b) Sean conformes con los Estatutos de la sociedad y con los Reglamentos de la Junta, del Consejo y demás que tenga la compañía;

c) Tengan presentes las recomendaciones sobre buen gobierno contenidas en este Código Unificado que la compañía hubiera aceptado.

Y que, para salvaguardar la independencia, imparcialidad y profesionalidad del Secretario, su nombramiento y cese sean informados por la Comisión de Nombramientos y aprobados por el pleno del Consejo; y que dicho procedimiento de nombramiento y cese conste en el Reglamento del Consejo.

Ver epígrafe: B.1.34

Cumple

1. Que el Consejo se reúna con la frecuencia precisa para desempeñar con eficacia sus funciones, siguiendo el programa de fechas y asuntos que establezca al inicio del ejercicio, pudiendo cada Consejero proponer otros puntos del orden del día inicialmente no previstos.

Ver epígrafe: B.1.29

Cumple

VOCONECO nasistencias de los consejeros se reduzcan a casos indispensables y se cuantifiquen en el Informe Anual de Gobierno Corporativo. Y que si la representación fuera imprescindible, se confiera con instrucciones. Ver epígrafes: B.1.28 y B.1.30

Cumple

1. Que cuando los consejeros o el Secretario manifiesten preocupaciones sobre alguna propuesta o, en el caso de los consejeros, sobre la marcha de la compañía y tales preocupaciones no queden resueltas en el Consejo, a petición de quien las hubiera manifestado se deje constancia de ellas en el acta.

No Aplicable

1. Que el Consejo en pleno evalúe una vez al año:

a) La calidad y eficiencia del funcionamiento del Consejo;

b) Partiendo del informe que le eleve la Comisión de Nombramientos, el desempeño de sus funciones por el Presidente del Consejo y por el primer ejecutivo de la compañía;

c) El funcionamiento de sus Comisiones, partiendo del informe que éstas le eleven. Ver epigrafe: B.1.19

Cumple

1. Que todos los consejeros puedan hacer efectivo el derecho a recabar la información adicional que juzguen precisa sobre asuntos de la competencia del Consejo. Y que, salvo que los Estatutos o el Reglamento del Consejo establezcan otra cosa, dirijan su requerimiento al Presidente o al Secretario del Consejo. Ver epígrafe: B.1.42

Cumple

1. Que todos los consejeros tengan derecho a obtener de la sociedad el asesoramiento preciso para el cumplimiento de sus funciones. Y que la sociedad arbitre los cauces adecuados para el ejercicio de este derecho, que en circunstancias especiales podrá incluir el asesoramiento externo con cargo a la empresa. Ver epígrafe: B.1.41

Cumple

1. Que las sociedades establezcan un programa de orientación que proporcione a los nuevos consejeros un conocimiento rápido y suficiente de la empresa, así como de sus reglas de gobierno corporativo. Y que ofrezcan también a los consejeros programas de actualización de conocimientos cuando las circunstancias lo aconsejen.

Explique

DADO QUE LAS INCORPORACIONES AL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN HAN SIDO LAS DE PERSONAS QUE ESTÁN O HAN ESTADO MUY VINCULADAS AL SECTOR EN EL QUE LA SOCIEDAD DESARROLLA SU ACTIVIDAD, NO SE HA CONSIDERADO NECESARIO EL ESTABLECIMIENTO DE PROGRAMAS, ESTIMÁNDOSE QUE LOS CONSEJEROS CONOCEN LO SUFICIENTE LA EMPRESA ASÍ COMO LAS NORMAS DE GOBIERNO CORPORATIVO.

1. Que las sociedades exijan que los consejeros dediquen a su función el tiempo y esfuerzo necesarios para desempeñarla con eficacia y, en consecuencia:

a) Que los consejeros informen a la Comisión de Nombramientos de sus restantes obligaciones profesionales, por si pudieran interferir con la dedicación exigida;

b) Que las sociedades establezcan reglas sobre el número de consejos de los que puedan formar parte sus consejeros. VOCO Conces: B.1.8, B.1.8, B.1. 9 y B.1.17

Cumple

1. Que la propuesta de nombramiento o reelección de consejeros que se eleven por el Consejo a la Junta General de Accionistas, así como su nombramiento provisional por cooptación, se aprueben por el Consejo:

a) A propuesta de la Comisión de Nombramientos, en el caso de consejeros independientes.

b) Previo informe de la Comisión de Nombramientos, en el caso de los restantes consejeros. Ver epígrafe: B.1.2

Cumple

1. Que las sociedades hagan pública a través de su página Web, y mantengan actualizada, la siguiente información sobre sus consejeros:

a) Perfil profesional y biográfico;

b) Otros Consejos de administración a los que pertenezca, se trate o no de sociedades cotizadas;

c) Indicación de la categoría de consejero a la que pertenezca según corresponda, señalándose, en el caso de consejeros dominicales, el accionista al que representen o con quien tengan vínculos.

d) Fecha de su primer nombramiento como consejero en la sociedad, así como de los posteriores, y;

e) Acciones de la compañía, y opciones sobre ellas, de las que sea titular.

Cumple

1. Que los consejeros independientes no permanezcan como tales durante un período continuado superior a 12 años.

Ver epigrafe: B.1.2

Cumple

1. Que los consejeros dominicales presenten su dimisión cuando el accionista a quien representen venda íntegramente su participación accionarial. Y que también lo hagan, en el número que corresponda, cuando dicho accionista rebaje su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de sus consejeros dominicales.

Ver epígrafes: A.2, A.3 y B.1.2

Cumple

1. Que el Consejo de Administración no proponga el cese de ningún consejero independiente antes del cumplimiento del período estatutario para el que hubiera sído nombrado, salvo cuando concurra justa causa, apreciada por el Consejo previo informe de la Comisión de Nombramientos. En particular, se entenderá que existe justa causa cuando el consejero hubiera incumplido los deberes inherentes a su cargo o incurrido en algunas de las circunstancias descritas en el epígrafe 5 del apartado III de definiciones de este Código.

También podrá proponerse el cese de consejeros independientes de Ofertas Públicas de Adquisición, fusiones u otras operaciones societarias similares que supongan un cambio en la estructura de capital de la sociedad cuando tales cambios en la estructura del Consejo vengan propiciados por el criterio de proporcionalidad señalado en la Recomendación 12.

Ver epígrafes: B.1.2, B.1.5 y B.1.26

Cumple

VOCEMACO sociedades establezcan reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad y, en particular, les obliguen a informar al Consejo de las causas penales en las que aparezcan como imputados, asi como de sus posteriores vicisitudes procesales.

Que si un consejero resultara procesado o se dictara contra él auto de apertura de juicio oral por alguno de los delitos señalados en el artículo 124 de la Ley de Sociedades Anónimas, el Consejo examine el caso tan pronto como sea posible y, a la vista de sus circunstancias concretas, decida si procede o no que el consejero continúe en su cargo. Y que de todo el Consejo de cuenta, de forma razonada, en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

Ver epígrafes: B.1.43 y B.1.44

Cumple

1. Que todos los consejeros expresen claramente su oposición cuando consideren que alguna propuesta de decisión sometida al Consejo puede ser contraria al interés social. Y que otro tanto hagan, de forma especial los independientes y demás consejeros a quienes no afecte el potencial conflicto de interés, cuando se trate de decisiones que puedan perjudicar a los accionistas no representados en el Consejo.

Y que cuando el Consejo adopte decisiones significativas o reiteradas sobre las que el consejero hubiera formulado serias reservas, éste saque las conclusiones que procedan y, si optara por dimitir, explique las razones en la carta a que se refiere la recomendación siguiente.

Esta Recomendación alcanza también al Secretario del Consejo, aunque no tenga la condición de consejero.

No Aplicable

1. Que cuando, ya sea por dimisión o por otro motivo, un consejero cese en su cargo antes del término de su mandato, explique las razones en una carta que remitirá a todos los miembros del Consejo. Y que, sin perjuicio de que dicho cese se comunique como hecho relevante, del motivo del cese se dé cuenta en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

Ver epígrafe: B.1.5

No Aplicable

1. Que la política de retribuciones aprobada por el Consejo se pronuncie como mínimo sobre las siguientes cuestiones:

a) Importe de los componentes fijos, con desglose, en su caso, de las dietas por participación en el Consejo y sus Comisiones y una estimación de la retribución fija anual a la que den origen;

b) Conceptos retributivos de carácter variable, incluyendo, en particular:

• i) Clases de consejeros a los que se apliquen, así como explicación de la importancia relativa de los conceptos retributivos variables respecto a los fijos.
• ii) Criterios de evaluación de resultados en los que se base cualquier derecho a una remuneración en acciones, opciones sobre acciones o cualquier componente variable;

iii) Parámetros fundamentales y fundamento de cualquier sistema de primas anuales (bonus) o de otros beneficios no satisfechos en efectivo; y

iv) Una estimación del importe absoluto de las retribuciones variables a las que dará origen el plan retributivo propuesto, en función del grado de cumplimiento de las hipótesis u objetivos que tome como referencia.

c) Principales características de los sistemas de previsión (por ejemplo, pensiones complementarias, seguros de vida y figuras análogas), con una estimación de su importe o coste anual equivalente.

d) Condiciones que deberán respetar los contratos de quienes ejerzan funciones de alta dirección como os ejecutivos, entre las que se incluirán: vocento

i) Duración:

ii) Plazos de preaviso; y

iii) Cualesquiera otras cláusulas relativas a primas de contratación, así como indemnizaciones o blindajes por resolución anticipada o terminación de la relación contractual entre la sociedad y el consejero ejecutivo.

Ver epígrafe: B.1.15

Cumple

1. Que se circunscriban a los consejeros ejecutivos las remuneraciones mediante entrega de acciones de la sociedad o de sociedades del grupo, opciones sobre acciones o instrumentos referenciados al valor de la acción, retribuciones variables ligadas al rendimiento de la sociedad o sistemas de previsión.

Esta recomendación no alcanzará a la entrega de acciones, cuando se condicione a que los consejeros las mantengan hasta su cese como consejero.

Ver epígrafes: A.3 y B.1.3

Cumple

1. Que la remuneración de los consejeros externos sea la necesaria para retribuir la dedicación, cualificación y responsabilidad que el cargo exija; pero no tan elevada como para comprometer su independencia.

Cumple

1. Que las remuneraciones relacionadas con los resultados de la sociedad tomen en cuenta las eventuales salvedades que consten en el informe del auditor externo y minoren dichos resultados.

Cumple

1. Que en caso de retribuciones variables, las políticas retributivas incorporen las cautelas para asegurar que tales retribuciones guardan relación con el desempeño profesional de sus beneficiarios y no derivan simplemente de la evolución general de los mercados o del sector de actividad de la compañía o de otras circunstancias similares.

Cumple

1. Que el Consejo someta a votación de la Junta General de Accionistas, como punto separado del orden del día, y con carácter consultivo, un informe sobre la política de retribuciones de los consejeros. Y que dicho informe se ponga a disposición de los accionistas, ya sea de forma separada o de cualquier otra forma que la sociedad considere conveniente.

Dicho informe se centrará especialmente en la política de retribuciones aprobada por el Consejo para el año ya en curso, así como, en su caso, la prevista para los años futuros. Abordará todas las cuestiones a que se refiere la Recomendación 35, salvo aquellos extremos que puedan suponer la revelación de información comercial sensible. Hará hincapié en los cambios más significativos de tales políticas sobre la aplicada durante el ejercicio pasado al que se refiera la Junta General. Incluirá también un resumen global de cómo se aplicó la política de retribuciones en dicho ejercicio pasado.

Que el Consejo informe, asimismo, del papel desempeñado por la Comisión de Retribuciones en la elaboración de la política de retribuciones y, si hubiera utilizado asesoramiento externo, de la identidad de los consultores externos que lo hubieran prestado.

Ver epígrafe: B.1.16

vocento

Explique

Hasta este ejercicio no se ha somelido a votación consultiva un informe sobre la política de retribuciones de los Consejeros, si bien es decisión del Consejo que para la próxima Junta General de Accionistas se someta como punto separado del Orden del Día y con carácter consultivo un informe sobre la Política de Retribuciones de los Consejeros.

1. Que la Memoria detalle las retribuciones individuales de los consejeros durante el ejercicio e incluya:

a) El desglose individualizado de la remuneración de cada consejero, que incluirá, en su caso:

i) Las dietas de asistencia u otras retribuciones fijas como consejero;

ii) La remuneración adicional como presidente o miembro de alguna comisión del Consejo;

iii) Cualquier remuneración en concepto de participación en beneficios o primas, y la razón por la que se otorgaron;

iv) Las aportaciones a favor del consejero a planes de pensiones de aportación definida; o el aumento de derechos consolidados del consejero, cuando se trate de aportaciones a planes de prestación definida;

v) Cualesquiera indemnizaciones pactadas o pagadas en caso de terminación de sus funciones;

• vi) Las remuneraciones percibidas como consejero de otras empresas del grupo;
• vii) Las retribuciones por el desempeño de funciones de alta dirección de los consejeros ejecutivos;

viii) Cualquier otro concepto retributivo distinto de los anteriores, cualquiera que sea su naturaleza o la entidad del grupo que lo satisfaga, especialmente cuando tenga la consideración de operación vinculada o su omisión distorsione la imagen fiel de las remuneraciones totales por el consejero.

b) El desglose individualizado de las eventuales entregas a consejeros de acciones sobre acciones o cualquier otro instrumento referenciado al valor de la acción, con detalle de:

i) Número de acciones u opciones concedidas en el año, y condiciones para su ejercicio;

ii) Número de opciones ejercidas durante el año, con indicación del número de acciones afectas y el precio de ejercicio;

iii) Número de opciones pendientes de ejercitar a final de año, con indicación de su precio, fecha y demás requisitos de ejercicio;

iv) Cualquier modificación durante el año de las condiciones de ejercicio de opciones ya concedidas. c) Información sobre la relación, en dicho ejercicio pasado, entre la retribución obtenida por los consejeros ejecutivos y los resultados u otras medidas de rendimiento de la sociedad.

Cumple

1. Que cuando exista Comisión Delegada o Ejecutiva (en adelante, "Comisión Delegada"), la estructura de participación de las diferentes categorías de consejeros sea similar a la del propio Consejo y su secretario sea el del Consejo.

Ver epigrafes: B.2.1 y B.2.6

Cumple

1. Que el Consejo tenga siempre conocimiento de los asuntos tratados y de las decisiones adoptadas por la Comisión Delegada y que todos los miembros del Consejo reciban copia de las actas de las sesiones de la Comisión Delegada.

Cumple

1. Que el Consejo de Administración constituya en su seno, además del Comité de Auditoría exigido por la Ley del Mercado de Valores, una Comisiones separadas, de Nombramientos y Retribuciones.

Que las reglas de composición y funcionamiento del Comité de Auditoría y de la Comisión o comisiónes de VOCella consejo designe los miembros de estas Considentes de incluyan las siguientes:
VOCE Consejo designe los miembros de estas Comisiones, teniendo presentes los concimient

experiencia de los consejeros y los cometidos de cada Comisión; delibere sobre sus propuestas e informes; y ante él hayan de dar cuenta, en el primer pleno del Consejo posterior a sus reuniones, de su actividad y responder del trabajo realizado;

b) Que dichas Comisiones estén compuestas exclusivamente por consejeros externos, con un mínimo de tres. Lo anterior se entiende sin perjuicio de la asistencia de consejeros ejecutivos o altos directivos, cuando así lo acuerden de forma expresa los miembros de la Comisión.

c) Que sus Presidentes sean consejeros independientes.

d) Que puedan recabar asesoramiento externo, cuando lo consideren necesario para el desempeño de sus funciones.

e) Que de sus reuniones se levante acta, de la que se remitirá copia a todos los miembros del Consejo. Ver epigrafes: B.2.1 y B.2.3

Cumple Parcialmente

RESPECTO DE LOS PRESIDENTES DEL COMITÉ DE AUDITORÍA Y CUMPLIMIENTO Y DE LA COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES SE EXIGE QUE SEAN EXTERNOS, NO SIENDO EXIGIBLE QUE ADEMÁS EN TODO CASO TENGA LA CONDICIÓN DE INDEPENDIENTE.

1. Que la supervisión del cumplimiento de los códigos internos de conducta y de las reglas de gobierno corporativo se atribuya a la Comisión de Auditoría, a la Comisión de Nombramientos, o, si existieran de forma separada, a las de Cumplimiento o Gobierno Corporativo.

Cumple

1. Que los miembros del Comité de Auditoria, y de forma especial su presidente, se designen teniendo en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoria o gestión de riesgos.

Cumple

1. Que las sociedades cotizadas dispongan de una función de auditoría interna que, bajo la supervisión del Comité de Auditoría, vele por el buen funcionamiento de los sistemas de información y control interno.

Cumple

1. Que el responsable de la función de auditoría interna presente al Comité de Auditoría su plan anual de trabajo; le informe directamente de las incidencias que se presenten en su desarrollo; y le someta al final de cada ejercicio un informe de actividades.

Cumple

1. Que la política de control y gestión de riesgos identifique al menos:

a) Los distintos tipos de riesgo (operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales...) a los que se enfrenta la sociedad, incluyendo entre los financieros o económicos, los pasivos contingentes y otros riesgos fuera de balance;

b) La fijación del nivel de riesgo que la sociedad considere aceptable;

c) Las medidas previstas para mitigar el impacto de los riesgos identificados, en caso de que llegaran a materializarse;

d) Los sistemas de información y control interno que se utilizarán para controlar y gestionar los citados riesgos, los pasivos contingentes o riesgos fuera de balance. VOCBAL

Cumple

1. Que corresponda al Comité de Auditoría:

1º En relación con los sistemas de información y control interno:

a) Supervisar el proceso de elaboración y la integridad de la información financiera relativa a la sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables.

b) Revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente.

c) Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoría interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoría interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información periódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes.

d) Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si se considera apropiado, anónima las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa.

2º En relación con el auditor externo:

a) Elevar al Consejo las propuestas de selección, nombramiento, reelección y sustitución del auditor externo, así como las condiciones de su contratación.

b) Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoría y los resultados de su ejecución, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones.

c) Asegurar la independencia del auditor externo y, a tal efecto:

i) Que la sociedad comunique como hecho relevante a la CNMV el cambio de auditor y lo acompañe de una declaración sobre la eventual existencia de desacuerdos con el auditor saliente y, si hubieran existido, de su contenido.

ii) Que se asegure de que la sociedad y el auditor respetan las normas vigentes sobre prestación de servicios distintos a los de auditoría, los límites a la concentración del negocio del auditor y, en general, las demás normas establecidas para asegurar la independencia de los auditores:

iii) Que en caso de renuncia del auditor externo examine las circunstancias que la hubieran motivado.

d) En el caso de grupos, favorecer que el auditor del grupo asuma la responsabilidad de las auditorías de las empresas que lo integren.

Ver epígrafes: B.1.35, B.2.2, B.2.3 y D.3

Cumple Parcialmente

RESPECTO AL 1o D) LA ACTUAL VERSIÓN DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO NO CONTEMPLA EL ESTABLECIMIENTO DE ESE MECANISMO AL NO HABERSE CONSIDERADO NECESARIO.

1. Que el Comité de Auditoría pueda convocar a cualquier empleado o directivo de la sociedad, e incluso disponer que comparezcan sin presencia de ningún otro directivo.

Cumple

1. Que el Comité de Auditoría informe al Consejo, con carácter previo a la adopción por éste de las correspondientes decisiones, sobre los siguientes asuntos señalados en la Recomendación 8:

a) La información financiera que, por su condición de cotizada, la sociedad deba hacer pública periódicamente. VOC e ha fina debiera asegurarse de que las cuentas internedias se formular os nismos criterios contables que
n la considera y, a tal fin, considerar la procedencia de una r

b) La creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o domicíliadas en países o territorios que tengan la consideración de paraísos fiscales, así como cualesquiera otras transacciones u operaciones de naturaleza análoga que, por su complejidad, pudieran menoscabar la transparencia del grupo. c) Las operaciones vinculadas, salvo que esa función de informe previo haya sido atribuida a otra Comisión de las de supervisión y control.

Ver epigrafes: B.2.2 y B.2.3

Cumple

1. Que el Consejo de Administración procure presentar las cuentas a la Junta General sin reservas ni salvedades en el informe de auditoría y que, en los supuestos excepcionales en que existan, tanto el Presidente del Comité de Auditoría como los auditores expliquen con claridad a los accionistas el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades.

Ver epigrafe: B.1.38

Cumple

1. Que la mayoría de los miembros de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, si fueran una sola- sean consejeros independientes.

Ver epígrafe: B.2.1

Explique

EL REGLAMENTO DEL CONSEJO EXIGE ÚNICAMENTE QUE LOS MIEMBROS DE ESA COMISIÓN SEAN EXTERNOS, NO EXIGIENDO QUE ADEMÁS TENGAN OBLIGATORIAMENTE LA CONDICIÓN DE INDEPENDIENTES.

1. Que correspondan a la Comisión de Nombramientos, además de las funciones indicadas en las Recomendaciones precedentes, las siguientes:

a) Evaluar las competencias, conocimientos y experiencia necesarios en el Consejo, definir, en consecuencia, las funciones y aptitudes necesarias en los candidatos que deban cubrir cada vacante, y evaluar el tiempo y dedicación precisos para que puedan desempeñar bien su cometido.

b) Examinar u organizar, de la forma que se entienda adecuada, la sucesión del Presidente y del primer ejecutivo y, en su caso, hacer propuestas al Consejo, para que dicha sucesión se produzca de forma ordenada y bien planificada.

c) Informar los nombramientos y ceses de altos directivos que el primer ejecutivo proponga al Consejo.

d) Informar al Consejo sobre las cuestiones de diversidad de género señaladas en la Recomendación 14 de este Código.

Ver epigrafe: B.2.3

Cumple

1. Que la Comisión de Nombramientos consulte al Presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos.

Y que cualquier consejero pueda solicitar de la Comisión de Nombramientos que tome en consideración, por si los considerara idóneos, potenciales candidatos para cubrir vacantes de consejero.

Cumple

1. Que corresponda a la Comisión de Retribuciones, además de las funciones indicadas en las Recomendaciones , las siguientes:

VOCE BEG er al Consejo de Administración:

• i) La política de retribución de los consejeros y altos directivos;
• ii) La retribución individual de los consejeros ejecutivos y las demás condiciones de sus contratos.
• iii) Las condiciones básicas de los contratos de los altos directivos.

b) Velar por la observancia de la política retributiva establecida por la sociedad.

Ver epígrafes: B.1.14 y B.2.3

Cumple

1. Que la Comisión de Retribuciones consulte al Presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos y altos directivos.

Cumple

G - OTRAS INFORMACIONES DE INTERES

Si considera que existe algún principio o aspecto relevante relativo a las prácticas de gobierno corporativo aplicado por su sociedad, que no ha sido abordado por el presente Informe, a continuación, mencione y explique su contenido

EL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN TIENE CREADA UNA COMISIÓN EDITORIAL, QUE ESTA COMPUESTA POR D. ENRIQUE DE YBARRA YBARRA COMO PRESIDENTE, D. JOSÉ MARÍA BERGARECHE BUSQUET COMO VOCAL Y DOÑA soledad luca de tena garcía conde como vocal secretaria. Esta comisión tiene como función FUNDAMENTAL EL ASESORAR AL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN EN LAS CUESTIONES EDITORIALES QUE AFECTEN A TODOS LOS MEDIOS DE COMUNICACIÓN DEL GRUPO.

EN RELACIÓN CON EL APARTADO B.1.26 LA SOCIEDAD HA INTERPRETADO QUE EL COMPUTO PARA EL PLAZO DE LOS 12 AÑOS, PARA LA PERMANENCIA EN EL CARGO DE LOS CONSEJEROS INDEPENDIENTES, COMIENZA A CONTAR DESDE LA FECHA DE INCORPORACION DE LA SOCIEDAD A BOLSA, SIN TENER EN CUENTA EL TIEMPO QUE HA SIDO CONSEJERO ANTES DE COTIZAR LA SOCIEDAD.

BYCOMELS PRENSA, S.L. ESTA REPRESENTADA POR D. SANTIAGO BERGARECHE BUSQUET QUE ES TITULAR DE una participación significativa aunque no de control, en la citada sociedad y miembro de su consejo de administración. Es hermano del consejero d. Jose maria bergareche busquet.

D. SANTIAGO BERGARECHE BUSQUET ES PRESIDENTE DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DE COMPAÑA ESPAÑOLA DE PETROLEOS, S.A., PRESIDENTE DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DE DINAMIA CAPITAL PRIVADO, S.C.R., S.A., VICEPRESIDENTE DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DE GRUPO FERROVIAL, S.A. Y CONSEJERO DE GAMESA CORPORACIÓN TECNOLOGICA, S.A.

ONCHENA, S.L., ESTÁ REPRESENTADA POR DON JOSÉ MANUEL ALSEDO SOLÍS, QUIEN A SU VEZ ES CONSEJERO DELEGADO DE LA SOCIEDAD ONCHENA, S.L.

LIMA, S.L. ESTA REPRESENTADA POR D. JUAN URRUTIA YBARRA, QUIEN A SU VEZ ES TAMBIEN REPRESENTANTE FISICO DE ESA SOCIEDAD EN EL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DE LA FILIAL CORPORACIÓN DE MEDIOS DE cadíz, s.l.u. d. juan urrutia ybarra es hijo del consejero d. víctor urrutia vallejo.

MEZOUNA, S.L., ESTÁ REPRESENTADA POR D. IGNACIO YBARRA AZNAR, QUIEN ES CONSEJERO DE LAS FILIALES LA VERDAD MULTIMEDIA, S.A. Y PRENSA MALAGUEÑA, S.A.

EOLO MEDIA, S.L.U. ESTÁ REPRESENTADA POR D. FERNANDO DE YARZA LOPEZ-MADRAZO, CONSEJERO DE LAS SIGUIENTES SOCIEDADES CON OBJETO ANALOGO O SIMILAR AL DE VOCENTO S.A.: SORIA IMPRESIÓN, S.A., VOC E PRENCIONES Y EDICIONES ALTO ARAGÓN, S.A., PRENSA ABIERTA ARAGÓN, S.A., EDITORIAL PROINCERO aragóñ, s.l., Editorial Página cero Rioja, S.l., Prensa abierta levante, S.L., Editorial página cero LEVANTE, S.L., FACTORÍA DE CONTENIDOS, S.L., FACTORÍA PLURAL, S.L., CHIP AUDIOVISUAL, S.A., UNIÓN AUDIOVISUAL SALDUBA, S.L., METHA GESTIÓN Y MEDIOS, S.L., ACM, S.L., IMPRESA NORTE, S.L., DISTRIBUIDORA DE ARAGÓN, S.L., DISTRISORIA, PUBLICACIONES Y DISTRIBUCIÓN, S.L., VALDEBRO PUBLICACIONES, S.A., SERVICIOS de distribución y reparto, s.l., trecedis líneas de distribución, s.l., tecnologíca de venta de PUBLICACIONES, S.L., GRUPO DE DISTRIBUCIÓN EDITORIAL, S.L., IBERCENTRO MEDIOS, S.L., TALLER DE EDITORES. S.A.

AL. CONSEJERO D. GONZALO SOTO AGUIRRE LE PROPUSIERON COMO CONSEJERO LOS MIEMBROS DEL PACTO QUE FIGURAN EN EL SEGUNDO APARTADO DEL PUNTO A.6

al. consejero eolo media, s.i..u., LE Propuso como consejero eolo media, s.i., La información, s.a., IBERCAJA E IBERCAJA GESTION S.G.I.I.C., S.A.

Dentro de este apartado podrá incluirse cualquier otra información, aclaración o matiz, relacionados con los anteriores apartados del informe, en la medida en que sean relevantes y no reiterativos.

En concreto, indique si la sociedad está sometida a legislación diferente a la española en materia de gobierno corporativo y, en su caso, incluya aquella información que esté obligada a suministrar y sea distinta de la exigida en el presente informe.

Definición vinculante de consejero independiente:

Indique si alguno de los consejeros independientes tiene o ha tenido alguna relación con la sociedad, sus accionistas significativos o sus directivos, que de haber sido suficientemente significativa o importante, habría determinado que el consejero no pudiera ser considerado como independiente de conformidad con la definición recogida en el apartado 5 del Código Unificado de buen gobierno:

NO

Fecha y firma:

Este informe anual de gobierno corporativo ha sido aprobado por el Consejo de Administración de la sociedad, en su sesión de fecha

24/02/2011

Indique si ha habido Consejeros que hayan votado en contra o se hayan abstenido en relación con la aprobación del presente Informe.

NO

રતે

vocento

Informe Anual de Actividades 2010

Comité de Auditoría y Cumplimiento de Vocento, S.A.

23 de Febrero de 2011

vocento

Informe Anual de Actividades del Comité de Auditoría y Cumplimiento

ÍNDICE

• 1. DESCRIPCIÓN, MOTIVOS Y OBJETIVOS DEL INFORME ANUAL DE ACTIVIDADES
• 1. ANTECEDENTES DEL COMITÉ DE AUDITORÍA Y CUMPLIMIENTO
• 1. COMPOSICIÓN DEL COMITÉ DE AUDITORÍA Y CUMPLIMIENTO
• 1. COMPETENCIAS DEL COMITÉ DE AUDITORÍA Y CUMPLIMIENTO
• 1. TRABAJO REALIZADO
• 1. UNIDAD CORPORATIVA DE CUMPLIMIENTO
• 1. AUDITORÍA INTERNA
• 1. CONCLUSIONES DEL TRABAJO REALIZADO
• 1. HECHOS POSTERIORES

ANEXO: SESIONES CELEBRADAS Y ASUNTOS TRATADOS

Informe Anual de Actividades del Comité de Auditoría y Cumplimiento

1. DESCRIPCIÓN, MOTIVOS, Y OBJETIVOS DEL INFORME ANUAL DE ACTIVIDADES

Este Informe es una síntesis de las actividades desarrolladas por el Comité de Auditoría y Cumplimiento en sus distintos ámbitos de actuación, y comprende las sesiones realizadas durante el periodo considerado.

Su elaboración y presentación responde a una iniciativa adoptada voluntariamente en el compromiso con la transparencia y mejores prácticas en gobierno corporativo. así recogido en el Reglamento del Consejo de Administración, en su artículo 18.8. Este Informe Anual de Actividades del Comité de Auditoría y Cumplimiento, está dirigido al Consejo de Administración de Vocento, S.A. , y se publica conjuntamente con las cuentas anuales individuales y consolidadas.

2. ANTECEDENTES DEL COMITÉ DE AUDITORÍA Y CUMPLIMIENTO

Por acuerdo del Consejo del Administración de Vocento (entonces Grupo Correo-Prensa Española), de fecha 18 de Julio de 2002, se creó una Comisión de Auditoría y Cumplimiento con carácter voluntario y no ejecutivo, cuya función primordial era la de servir de apoyo al Consejo de Administración en sus funciones de control. Dicha Comisión estuvo en funcionamiento hasta la salida a bolsa de Vocento, y con motivo de ello el Consejo de Administración de Vocento de fecha 5 de septiembre de 2006, con efectos de la salida a bolsa, y de conformidad con lo previsto en los artículos 19 de los Estatutos Sociales y 18.1 del Reglamento del Consejo, constituye el Comité de Auditoría y Cumplimiento, de acuerdo con la Ley 44/2002, de 22 de noviembre, sobre Medidas de Reforma del Sistema Financiero. E! Comité de Auditoría es un órgano interno del Consejo de Administración, está formado por cuatro Consejeros, que en todo caso se debe reunir al menos con periodicidad trimestral para revisar la información pública a comunicar a los mercados y a sus órganos de supervisión. Con motivo de la aprobación del "Código Unificado de Buen Gobierno", y de la salida a bolsa, el Comité realizó, en 2006, un diagnóstico con las implicaciones del mismo para los Comités de Auditoría,

VOCENTO

Informe Anual de Actividades del Comité de Auditoría y Cumplimiento

actualizando el Reglamento del Consejo, incorporando los nuevos requerimientos establecidos en el Código Unificado.

Como consecuencia de la publicación el 1 de julio de 2010 de la Ley 12/2010 por la que se modifica, la Ley de Auditoría de Cuentas y la del Mercado de Valores, que incluye la modificación de la Disposición Adicional Decimoctava que regula lo referente al Comité de Auditoría, se ha procedido a modificar el artículo 18 del Reglamento del Consejo que es el que regula la estructura, funcionamiento, facultades y obligaciones del Comité de Auditoría.

La mencionada Ley 12/2010 ha ampliado la responsabilidad de los Comités de Auditoria, y en definitiva de los Consejos de Administración, en lo referente a la fiabilidad de la información financiera que las sociedades cotizadas transmiten a los mercados, habiéndose incorporado entre las responsabilidades de los Comités de Auditoria la de supervisar la fiabilidad de la información financiera y evaluar la eficacia del sistema de Control Interno sobre la información financiera.

3. COMPOSICIÓN DEL COMITÉ DE AUDITORÍA Y CUMPLIMIENTO

Este Comité está integrado, a la fecha de este informe, por los siguientes miembros:

Presidente	Nombramiento	Tipologia
Dª. Soledad Luca de Tena 14 de octubre de 2010		Externo Dominical
Vocales	Nombramiento	Tipologia
D. Claudio Aguirre Pemán 5 de septiembre de 2006 (*) Externo Independiente
D. Alvaro de Ybarra y Zubiría 5 de septiembre de 2006 (*) Externo Independiente
Lima, S.L.	14 de octubre de 2010	Externo Dominical

(*) con efectos fecha salida a bolsa

4

vocento

Informe Anual de Actividades del Comité de Auditoría y Cumplimiento

Todos los miembros del Comité de Auditoría y Cumplimiento son Consejeros externos. Además, de acuerdo con las recomendaciones más recientes en esta materia, todos los miembros de este Comité poseen formación financiera. Es Secretario No Miembro del Comité, D. Emilio José de Palacios Caro, Secretario del Consejo de Administración de Vocento, de conformidad con lo dispuesto en el artículo 18.1 del Reglamento del Consejo.

4. COMPETENCIAS DEL COMITÉ DE AUDITORÍA Y CUMPLIMIENTO

Sin perjuicio de otros cometidos que le asigne el Consejo, el Comité de Auditoría y Cumplimiento tendrá las siguientes responsabilidades, entre otras, de acuerdo con lo previsto en la Ley del Mercado de Valores:

• · Informar a la Junta General sobre las cuestiones que se planteen en su seno en materia de su competencia.
• · Proponer al Consejo de Administración para su sometimiento a la Junta General de Accionistas el nombramiento de los auditores de cuentas externos.
• · Supervisar los servicios de auditoría interna
• Supervisar el proceso de elaboración de la información financiera
• · Supervisar y evaluar periódicamente los sistemas de control interno de la sociedad y de gestión de riesgos.
• Recibir de los auditores externos información sobre aquellas cuestiones que puedan poner en riesgo la independencia de éstos y cualesquiera otras relacionadas con el proceso de desarrollo de la auditoría de cuentas, así como aquellas otras comunicaciones previstas en la legislación de auditoría de cuentas y en las normas técnicas de auditoría.
• Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoría interna

vocento

Informe Anual de Actividades del Comité de Auditoria y Cumplimiento

• · Supervisar el cumplimiento de los códigos internos de conducta y reglas de gobierno corporativo
• · Informar al Consejo, con carácter previo, sobre la información financiera que por su condición de cotizada deba hacer pública periódicamente y sobre las operaciones vinculadas

5. TRABAJO REALIZADO

Información Pública Periódica

El Comité de Auditoría y Cumplimiento ha revisado toda la información pública periódica a facilitar al mercado y a los reguladores, informando al Consejo de Administración, previamente a su publicación. En este sentido, la información financiera semestral individual y consolidada es voluntariamente auditada (revisión limitada) por el auditor de cuentas, de acuerdo al Real Decreto 1362/2007 de 19 de octubre, y a la Circular 1/2008 de la CNMV.

Informe de Gobierno Corporativo

Asimismo revisa y presenta al Consejo, el Informe Anual de Gobierno Corporativo, con el propósito de velar por la transparencia, garantizando el cumplimiento de los requerimientos legales.

Operaciones vinculadas

El Comité de Auditoría y Cumplimiento, en virtud de las competencias asignadas por el Consejo, tiene la responsabilidad de revisar e informar sobre las operaciones vinculadas realizadas durante el ejercicio.

Auditores de Cuentas

El Comité de Auditoría y Cumplimiento tiene entre sus funciones principales las relativas a la auditoría externa, orientando y proponiendo al Consejo de

VOCENTO

VOCENTO

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Administración, el nombramiento de los auditores externos de cuentas de la sociedad y del grupo consolidado, velando por la independencia de los mismos. lgualmente, el Comité revisa el contenido de los informes de auditoría a fin de evitar salvedades antes de su emisión, evalúa los resultados de cada auditoría y es el canal de comunicación entre el Consejo de Administración y los auditores externos. En este sentido, se convocó en 2009 concurso restringido entre los dos auditores Deloitte y KPMG, para la renovación del auditor de cuentas de grupo para los próximos tres años, siendo nombrado auditor único del grupo Deloitte en 2010.

Autoevaluación del Comité de Auditoría y Cumplimiento

En este ejercicio se ha llevado a cabo una autoevaluación del funcionamiento del Comité de Auditoria y Cumplimiento, mediante un cuestionario cumplimentado por cada uno de los miembros del Comité. De los resultados obtenidos se ha elaborado y aprobado un plan de acción.

La metodología y soporte de la autoevaluación ha sido llevada a cabo por la Unidad Corporativa de Cumplimiento y Auditoría Interna.

Sistema de Control Interno sobre al Información Financiera (SCIIF)

De acuerdo a las modificaciones legislativas ya vigentes, sobre las responsabilidades de los Comités de Auditoría, y al posterior desarrollo normativo de la CNMV, que entrará en vigor en 2011, durante 2010 el Comité de Auditoría y Cumplimiento ha aprobado un proyecto, presentado por la Dirección General Financiera, para implantar un sistema de control interno sobre la información financiera regulada que se hace pública al mercado y a los reguladores, cuyo objetivo principal es proporcionar una garantía adicional sobre la fiabilidad de la información financiera que Vocento debe hacer pública como sociedad cotizada.

Información y comunicación

De todos los asuntos tratados en las cinco sesiones celebradas, se ha informado al Consejo por parte del Presidente del Comité de Auditoría, y de cada reunión se ha

vocento

Informe Anual de Actividades del Comité de Auditoría y Cumplimiento

elaborado un Acta por el Secretario del Comité y del Consejo de Administración, que se encuentra a disposición de todos los Consejeros en la Secretaría del Consejo.

De todos los asuntos tratados en las sesiones celebradas, se ha informado al Consejo por parte del Presidente del Comité de Auditoría, y de cada reunión se ha elaborado un Acta por el Secretario del Comité y del Consejo de Administración, que se encuentra a disposición de todos los Consejeros en la Secretaría del Consejo. Los directivos comparecientes ante la Comisión durante el periodo considerado, han sido, la Directora General Financiera y el Auditor Interno, cuando han sido requeridos para ello.

6. UNIDAD CORPORATIVA DE CUMPLIMIENTO

El artículo 32.3 del Reglamento del Consejo, establece que "se creará una Unidad Corporativa de Cumplimiento con la responsabilidad de mantener actualizada la información que los Consejeros deban comunicar a la sociedad". De acuerdo con este mandato, con fecha 5 de septiembre de 2006 se aprobó por el Consejo de Administración, el Código Interno de Conducta en los Mercados de Valores de Vocento, estableciendo en su artículo 8 la creación de la Unidad Corporativa de Cumplimiento, como órgano dependiente del Comité de Auditoría y Cumplimiento, y que está dirigido e integrado por el Secretario del Consejo de Administración.

Información y comunicación

La Unidad Corporativa de Cumplimiento ha informado trimestralmente al Comité de Auditoría y Cumplimiento de las medidas adoptadas para asegurar el cumplimiento de lo establecido en el Código Interno de Conducta en los Mercados de Valores de Vocento, aprobado en 2006 y modificado en 2008, de su grado de cumplimiento y de las incidencias ocurridas. Los informes han hecho mención de las incidencias en la actualización de personas y valores afectados, y de las incidencias en relación con las operaciones personales.

vocento

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En este sentido el Secretario del Consejo de Administración ha remitido puntualmente al Comité de Auditoría y Cumplimiento el Informe Trimestral de la Unidad Corporativa de Cumplimiento, informando sobre las medidas adoptadas para asegurar el cumplimiento de lo previsto en el Código Interno de Conducta que han sido, la creación de los registros documentales obligatorios, la notificación por escrito a cada una de las personas afectadas por el código su sujeción al mismo y las obligaciones que ello implica, y la evaluación del grado de cumplimiento y las incidencias detectadas.

En el periodo considerado, el Comité de Auditoría y Cumplimiento, ha funcionado con la normalidad esperada, ejerciendo plenamente y sin interferencias sus competencias y con total respeto, tanto de la legalidad vigente, como de las normas de funcionamiento y organización contenidas en el propio Reglamento del Consejo de Administración.

7. AUDITORIA INTERNA

La sociedad dispone de una función de auditoría interna, operativa desde el año 2004, con dependencia funcional del Comité de Auditoría y Cumplimiento, y jerárquica del Consejero Delegado, que vela por el buen funcionamiento de los sistemas de información, el control interno y la gestión de riesgos.

Competencias

Sus competencias están fijadas en el Estatuto de Auditoría Interna aprobado por el Comité de Auditoría y Cumplimiento, en el año 2004, y desarrolla su trabajo siguiendo las "Normas Internacionales para la Práctica Profesional de la Auditoría Interna" publicadas por el Instituto de Auditores Internos de España, y de acuerdo al Código de Ética del auditor interno de Vocento.

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Formación

La adecuada formación es el factor determinante de la calidad de los trabajos, y es considerada como una actividad continua para los profesionales que integran la plantilla. Así cabe destacar que, parte del equipo de auditoría interna cuenta con el Certified Internal Auditor (CIA), única certificación reconocida internacionalmente que avala la excelencia en la prestación de servicios de auditoría interna.

Evaluación de Riesgos

De acuerdo a las funciones que tiene encomendadas en su Estatuto, el auditor interno ha presentado para su aprobación por el Comité de Auditoría y Cumplimiento, el Plan de Auditoría Interna para 2010, basado en la Evaluación Anual de Riesgos realizada por el Comité de Dirección de Vocento, con el soporte y metodología aportada por auditoría interna. Dentro del proyecto SCIIF ya comentado anteriormente, se ha realizado una evaluación específica de los riesgos del proceso de elaboración y presentación de la información financiera.

Plan de Auditoria Interna

El Plan de Auditoría Interna del año 2010 ha sido desarrollado según lo previsto. Como consecuencia de los trabajos de revisión realizados incluidos en el Plan de Auditoría, se han revisado 7 procesos, se han elaborado 7 informes de auditoría y se han formulado 56 recomendaciones de control interno. Dentro de estos trabajos se encuentran los relativos a la revisión de la existencia y diseño de los controles incluidos en la normativa interna publicada en Vocento. Adicionalmente se ha colaborado en la definición e implantación del Sistema de Control Interno sobre la Información Financiera, cuya entrada en funcionamiento está prevista para 2011. En este ejercicio todos los trabajos han sido realizados por la propia plantilla sin recurrir a ayuda externa.

Seguimiento de recomendaciones

Durante el año se han emitido 22 informes de seguimiento de recomendaciones, dirigidos a los Directores Generales de áreas de negocio y corporativos, como máximos responsables del buen funcionamiento del sistema de control interno en

VOCENTO

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sus respectivos ámbitos de actuación. Este seguimiento tiene como objetivo asegurar la efectiva puesta en marcha de las recomendaciones efectuadas. Para cada uno de los informes se ha documentado un plan de acción propuesto por los responsables de los procesos auditados, y las acciones a emprender para la implantación de las recomendaciones. En este año auditoría interna también ha realizado el seguimiento de las recomendaciones de control interno, efectuadas por los auditores de cuentas en sus informes.

Otros trabajos

Auditoría Interna ha colaborado durante 2010 en el proyecto de implantación del Sistema de Control Interno sobre la Información Financiera (SCIIF) de Vocento.

Información y Comunicación

Durante el ejercicio ha informado periódicamente al Comité de Auditoría del desarrollo del plan de auditoría, de las conclusiones alcanzadas y de las recomendaciones realizadas, así como de su seguimiento e implantación. También ha sido informado el Comité de Dirección con la misma periodicidad. Se han elaborado 5 presentaciones para las reuniones del Comité de Auditoría, en formato de resumen ejecutivo, que contienen información sobre el seguimiento del Plan de Auditoría de 2010 y del seguimiento de recomendaciones

Adicionalmente el Director de Auditoría Interna se ha reunido con el Presidente del Comité sin la comparecencia de ningún otro directivo o persona ajena al comité.

Ha existido una satisfactoria colaboración de los directivos y empleados y no hay que destacar incidencias relevantes en el desarrollo de los trabajos, ni dificultades en el acceso a la información y a las personas; los canales de información han funcionado adecuadamente.

8. CONCLUSIONES DEL TRABAJO REALIZADO

A lo largo del ejercicio, el Comité de Auditoría y Cumplimiento ha contado con el apoyo de los servicios de Auditoría Interna, de la Unidad Corporativa de Cumplimiento, y de los Auditores de Cuentas, dando respuesta a las funciones que

VOCENTO

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tiene encomendadas y que se recogen en el Reglamento del Consejo. Como resultado de su trabajo, los miembros del Comité de Auditoría y Cumplimiento:

• · Consideran que el Comité ha cumplido satisfactoriamente a lo largo del ejercicio con las funciones que le fueron encomendadas en su momento por el Consejo de Administración de Vocento y que se encuentran recogidas en su propio Reglamento.
• · Manifiestan su conformidad sobre la información económico financiera de la sociedad, sobre la razonable eficacia de sus sistemas de control interno asociados a los riesgos relevantes y el grado de cumplimiento de las normas y recomendaciones de buen gobierno.
• · Han informado al Consejo de Administración y a la Dirección de la sociedad sobre aquellos aspectos potenciales de mejora en sus respectivos ámbitos de responsabilidad.

9. HECHOS POSTERIORES

El Comité de Auditoría y Cumplimiento con fecha 23 de febrero de 2011, ha recibido de los auditores de cuentas, confirmación escrita de su independencia frente a Vocento y entidades vinculadas directa o indirectamente, así como la información de los servicios adicionales de cualquier clase prestados, de acuerdo a lo dispuesto en la ley de Auditoría de Cuentas.

En esta fecha, y con carácter previo a la emisión del informe de auditoría de cuentas, el Comité de Auditoría y Cumplimiento ha emitido, para el Consejo de Administración, un informe donde expresa su opinión favorable sobre la independencia del auditor de cuentas frente a Vocento y sus sociedades dependientes.

El Comité de Auditoría y Cumplimiento de Vocento Madrid, 23 de Febrero de 2011

Informe Anual de Actividades del Comité de Auditoría y Cumplimiento

ANEXO: SESIONES CELEBRADAS Y ASUNTOS TRATADOS

1ª Sesión	Orden del dia
23/02/2010	· Informe de los auditores de cuentas sobre las cuentas
	anuales de Vocento y su grupo consolidado a 31 de
	diciembre de 2009
	■ Información financiera a remitir a la CNMV y analistas del
	cierre anual de 2009.
	■ Propuesta de formulación de las Cuentas Anuales de
	Vocento y su grupo consolidado a 31 de diciembre de 2009.
	▪ Propuesta de Informe Anual de Gobierno Corporativo
	correspondiente al año 2009
	■ Nombramiento de auditores externos de Vocento y su grupo
	consolidado para los ejercicios 2010, 2011 y 2012
	· Propuesta de Informe Anual de Actividades del Comité de
	Auditoria y Cumplimiento correspondiente al ejercicio 2009
	· Seguimiento de recomendaciones de auditoría interna
	realizado en 2009

vocento

Informe Anual de Actividades del Comité de Auditoría y Cumplimiento

	2ª Sesión - Orden del día
11/05/2010	· Informe de los auditores de cuentas sobre: seguimiento de
	recomendaciones de control interno, SCIIF, conclusiones
	CSC y auditoría balance individual al 30/04/2010
	· Revisión de la Información Pública Trimestral a 31 de marzo
	de 2010
	" Encargo a los auditores de cuentas de la revisión limitada
	sobre las cuentas de Vocento a 30 de junio de 2010
	" Conclusiones preliminares del Plan de Auditoria Interna del
	año y seguimiento de recomendaciones
Sesion	Orden del dia
28/07/2010	" Informe de los Auditores externos sobre la revisión limitada
	de la información a remitir a la CNMV a 30 de junio de 2010
	balance individual de Vocento, S.A. para la fusión con
	Comeresa y Comenutec
	· Informe de los Auditores externos sobre CSC Madrid al cierre
	de junio
	■ Informe sobre la nueva Ley de Auditoría por parte de los
	Auditores Externos
	· Estado del proyecto de implantación de un Sistema de
	Control Interno sobre la Información Financiera (SCIIF) en
	Vocento
	▪ Revisión de la Información Pública Semestral a 30 de junio
	de 2010, a facilitar a la CNMV
	■ Informe sobre el estado actual del Plan de Auditoría Interna
	2010

Informe Anual de Actividades del Comité de Auditoria y Cumplimiento

	4ª Sesión - Orden del día
10/11/2010	· Propuesta de modificación del Articulo 18 del Reglamento del
	Consejo de Vocento
	· Presentación de conclusiones de la autoevaluación del
	Comité de Auditoria y Cumplimiento
	■ Revisión de la Información Pública Trimestral a 30 de
septiembre a facilitar a la CNMV
	■ Estado de la implantación del Sistema de Control Interno
sobre la Información Financiera de Vocento
	· Seguimiento Plan de Auditoria Interna
	5ª Sesión Orden del día
16/12/2010	· Conclusiones preliminares auditoria externa a septiembre
	▪ Estado de la implantación del Sistema de Control Interno
	sobre la Información Financiera de Vocento
	▪ Evaluación de Riesgos Anual y propuesta de Plan de
	Auditoria Interna para 2011

VOCENTO, S.A. y Sociedades Dependientes

Cuentas Anuales e Informe de Gestión Consolidados del ejercicio 2010, junto con el Informe de Auditoría

Deloitte, S.L. Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1 Torre Picasso 28020 Madrid España

Tel.: +34 915 14 50 00 Fax: +34 915 14 51 80 www.deloitte.es

INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

A los Accionistas de Vocento, S.A .:

Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de Vocento, S.A. (la "Sociedad") y Sociedades Dependientes (el "Grupo"), que conjuntamente integran el Grupo Vocento, que comprenden el balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2010 y la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, el estado de ingresos y gastos reconocidado, el estado de cambios en el patrimonio neto consolidado, el estado de flujos de efectivo consolidado y la memoria consolidada correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de Vocento, S.A. como Sociedad Dominante. Como se indica en la Nota 2.a de la memoria adjunta, los Administradores son responsables de la formulación de las cuentas anuales del Grupo, de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Unión Europea y demás disposiciones del marco normativo de informacion financiera aplicable al Grupo. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales consolidadas en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas vigente en España, que requiere el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales consolidadas y la evaluación de si su presentación. Ios principios y criterios contables utilizados y de las estimaciones realizadas están de acuerdo con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación.

En nuestra opinión, las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2010 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera consolidada de Vocento, S.A. y Sociedades Dependientes al 31 de diciembre de 2010, así como de los resultados consolidados de sus operaciones y de los flujos de efectivo consolidados correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Unión Europea, y demás disposiciones del marco normativo de información financiera.

El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 2010 contiene las explicaciones que los Administradores de la Sociedad Dominante consideran oportunas sobre la situación del Grupo, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión consolidado concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2010. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión consolidado con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables del Grupo.

DELOITTE, S.L Inscrita en el R.O.A.C. Nº S0692 Luis Jiménez Guerrero 25 de febrero 2011	ORES JURADO! DE CUENTAS DE ESPAÑA Miembro ejerciente: DELOITTE, S.L. Año COPIA GRATUITA 03/11/00064
	Este informe está sujeto a la tasa aplicable establecida en la Ley 44/2002 de 22 de noviembre.

Deloitte, S.L. Inscrita en el Registro Mercanti de Madrid, tomo 13.650, sección 8ª, follo 188, hoja M-5441 4, inscripción 96°. C.I.E. B-79104469 Domicito social: Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1, Torre Picasso, 28020, Madrid

DON EMILIO JOSE DE PALACIOS CARO, Secretario no Consejero y Letrado Asesor del Consejo de Administración de VOCENTO, S.A., con domicilio y Letrado
Asesor del Consejo de Administración de VOCENTO, S.A., con domicilio social en Madrid calle Juan Jorde Praimilistración de VOCENTO, S.A., con do
Madrid calle Juan Ignacio Luca de Tena nº 7, con C.I.F.: A48001655

CERTIFICO,

Que las Cuentas Anuales individuales y consolidadas adjuntas a la presente certificación, son las formulades y consolidadas adjuntas a la presente
certificación, son las formuladas por el Consejo de Administración de Vocento, S.A., en su reunión de leimadas por el Collsejo de Administración de Vocento, S.A.,
en su reunión del día 24 de febrero de 2011, habiendo sido firmadas las mismas por todos los miembros de 2011, liabiendo de 2011, liabiendo sido firmado.
Los miembros del Consejo de Administración de Vocento, S.A.

Y para que así conste, expido la presente certificación en Madrid, a 25 de febrero de
2011

EL SECRETARIO

rao. Emilio José de Palacios Caro

ANEXO

Los Consejeros de VOCENTO, S.A., han formulado con fecha 24 de febrero de 2011 las cuentas anuales consolidadas de VOCENTO, S.A. y sus sociedades dependiente informe de gestión, constando todo ello en los siguientes documentos: balance de situación consolidado, cuenta de pérdidas y ganancias r consolidade por les ingresos y gastos reconocidos consolidado, estado de cambios en el parimonio neto
consolidade y estectivo consolidado, en un folio cada uno de ellos n memoria en 85 folios numerados del 6 al 90, y un anexo de 4 folios, y el informe de gestión en otros 19 folios donde se incluye como punto 12 el informe anual de gobierno corporativo y como punto 13 el informe anual de actividades del Comité de Auditoría y Cumplimiento. Los documentos precedentran extendidos en hojas de papel con membrete de la sociedad numeradas y escritas a una sola cara, además del presente anexo, el cual firman todos y cada uno de los miembros del Consejo de Administracion que los han formulado, siendo firmadas todas las hojas por el Secretario del Consejo de Administración, a los efectos de su identificación.

En Madrid, a 24 de febrero de 2011

D. Diego del Alcazar Silvela	D. José María Bergareche Busquet
Dña. Catalina Luca de Tena García-Conde	D. Enrique de Ybarra e Ybarra
D. José Manuel Vargas Gómez	D. Claudio Aguirre Pemán
Dña. Soledad Luca de Tena García-Conde	D. Gonzalo Soto Aguirre
D. Víctor Urrutia y Vallejo	D. Santiago de Ybarra y Churruca
D. Alvaro de Ybarra y Zubiría	BYCOMELS PRENSA, S.L. (representada por D. Santiago Bergareche Busquet)
EOLO MEDIA, S.L.U. (representada por D. Fernando de Yarza Lopez-Madrazo)	LIMA, S.L. (representada por D. Juan Urrutia Ybarra)
MEZOUNA, S.L. (representada por D. Ignacio Ybarra Aznar)	ONCHENA, S.L. (representada por D. Jose Manuel Alsedo Solis

D. Emilio José de Palacios Caro (Secretario no Consejero)

DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD DEL INFORME FINANCIERO ANUAL

Los miembros del Consejo de Administración de VOCENTO, S.A. declaran que, hasta donde aicanza su conocimiento, las cuentas anuales consolidadas de VOCENTO, S.A. y sus sociedades dependientes, y consolidación tomadas en su conjunto, y que el informe de gestión consolidado, incluye un análisia fiel de la información exigida.

En Madrid, a 24 de febrero de 2011

D. Diego del Alcazar Silvela	D. José María Bergareche Busquet
Dña. Catalina Luca de Tena García-Conde	D. Enrique de Ybarra e Ybarra
D. José Manuel Vargas Gómez	D. Claudio Aguirre Pemán
Dña. Soledad Luca de Tena García-Conde	D. Gonzalo Soto Aguirre
D. Víctor Urrutia y Vallejo	D. Santiago de Ybarra y Churruca
D. Alvaro de Ybarra y Zubiria	BYCOMELS PRENSA, S.L. (representada por D. Santiago Bergareche Busquet)
EOLO MEDIA, S.L.U. (representada por D. Fernando de Yarza Lopez-Madrazo)	LIMA, S.L. (representada por D. Juan Urrutia Ybarra)
MEZOUNA, S.L. (representada por D. Ignacio Ybarra Aznar)	ONCHENA, S.L. (representada por D. Jose Manuel Alsedo Solís

Vocento, S.A. y Sociedades Dependientes

Cuentas Anuales e Informe de Gestión Consolidados del ejercicio 2010 junto con el Informe de Auditoría

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

E INFORME DE GESTIÓN

INDICE

		Pagina
	Balances de situación consolidados al 31 de diciembre de 2010 y 2009	1
	Cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009	2
	Estados de ingresos y gastos reconocidos consolidados correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009	3
	Estados de cambios en el patrimonio neto consolidado en los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009	4
	Estados de flujos de efectivo correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009	5
	Notas explicativas a los estados financieros consolidados correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre
	de 2010 y 2009	б
ਾ	Actividad de las sociedades
2	Bases de presentación de las cuentas anuales consolidadas y	0
	principios de consolidación	7
3	Legislación aplicable	15
ব 5	Normas de valoración	17
ဖ	Responsabilidad de la información y estimaciones realizadas Politicas de gestión del riesgo	32
7	Resultado de operaciones interrumpidas y activos mantenidos	34
	para la venta	રેક
യ	Fondo de comercio	રેક
න	Otros activos intangibles	41
10	Propiedad, planta y equipo	42
11	Participaciones valoradas por el método de participación	44
12 13	Participación en negocios de gestión conjunta Activos financieros	47
14	Existencias	47
15	Deudores comerciales y ofras cuentas a cobrar	48
16	Efectivo y otros medios equivalentes	48 49
17	Patrimonio	49
18	Provisiones	54
19	Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	58
20	Deuda con entidades de crédito	ਦਰੋ
21	Instrumentos financieros derivados	61
22 23	Ingresos diferidos	63
24	Otras cuentas a pagar no corrientes lmpuestos diferidos y gastos por Impuestos sobre las ganancias	દિવે
25	Administraciones Públicas	હક 68
26	Información de segmentos de negocio	ಲ್ಲೊಂಡಿದ್ದಾರೆ. ಈ ಕಾರ್ಯಕ್ಕೆ ಕೊಡುವುದು ಅವರು ಅಂದು ಅರ್ಥಿಕ ಮಾರ್ಥಿಕ ಮಾರ್ಥಿಕ ಮಾರ್ಥಿಕ ಮಾರ್ಥಿಕ ಮಾರ್ಗ್ ಅವರ ಮೊದಲ್ಲಿ ಅವರು ಮಾರ್ಗ್ ಅವರ ಮೊದಲ್ಲಿ ಮಾರ್ಗ್ ಅವರ ಮೊದಲ್ಲಿ ಮಾರ್ಗ್ ಅವರ ಮೊದಲ್ಲಿ ಮಾರ್ಗ್
27	Importe neto de la cifra de negocios	73
ನಿಕ	Aprovisionamientos	73
29	Gastos de personal	73
30 31	Servicios exteriores	75
32	Ingresos financieros Gastos financieros	75
33	Adquisición de filiales	76
ડેવ	Beneficio por acción	76
35	Saldos y operaciones con otras partes relacionadas	78 79
36	Retribución al Consejo de Administración	80
37	Retribución a la Alta Dirección	83
38	Otra información referente al Consejo de Administración	83
39	Garantias comprometidas con terceros	89
40	Honorarios de auditoría	90
41	Hechos posteriores	90
42	Formulación de cuentas anuales	90

VOCENTO, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Balances de situación consolidados al 31 de diciembre de 2010 y 2009 (*) (Notas 1, 2, 3, 4, 5 y 6)

			Miles de Euros			Miles de Euros
ACTIVO	Notas	2010	2009 (*)	PATRIMONIO Y PASIVO	Notas	2010	2009 (*)
ACTIVOS NO CORRIENTES:				PATRIMONIO:
Activo Intangible		264.962	277.267	De la Sociedad Dominante	17
Fondo de comercio	8	189.773	189.839	Capital suscrito		413.951	424.115
Ótros activos intangibles	9	75.189	87.428	Reservas		24.994	24.994
Propiedad, planta y equipo	10	239.645	230.352			430.924	422.109
Propiedad, planta y equipo en explotación		239.306	218.434	Acciones propias en cartera		(32.295)	(32.131)
Propiedad, planta y equipo en curso		339	11.918	Resultado neto del periodo		(9.672)	8.143
Participaciones valoradas por el método de				De accionistas minoritarios		75.290	64.672
participación	11	19,108	20.019			489.241	488.787
Activos financieros		11.491	11.039
Cartera de valores no corrientes	13.8	10.280		PASIVOS NO CORRIENTES:
Otras inversiones financieras no comentes			9.823	Ingresos diferidos	22	4.082	3.776
Otras cuentas a cobrar no corrientes	13.6	1.211	1.216	Provisiones	18	6.359	16.684
lmpuestos diferidos activos		4.721	7.787	Deuda con entidades de crédito	20	113.024	118.458
	24	163.918	154.703	Otras cuentas a pagar no corrientes	23	71.184	78.098
		703.845	701.167	Impuestos diferidos pasivos	24	39.863	39.751
						234.612	256.767
ACTIVOS CORRIENTES:				PASIVOS CORRIENTES:
Existencias	14	18.030	22.660	Deuda con entidades de crédito	20	48.301	29.567
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	15	179.773	179,542	Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	। ਰੇ	194,682	252.716
Administraciones Públicas	25	17.615	17.928	Administraciones Públicas	હર્ડ	25,286	22,669
Efectivo y otros medios equivalentes	16	68.974	125.518			268.269
		284.392	345.648				304,952
Activos mantenidos para la venta	7	3.885	3.691
TOTAL ACTIVO		992.122	1.050.506	TOTAL PATRIMONIO Y PASIVO
						992.122	1.050.506

(*) El balance de situación consolidado correspondiente al ejercicio 2009 se presenta, única y exclusivamente, a efectos informativos.

Las Notas 1 a 42 descritas en la memoria consolidada adjunta y el Anexo forman parte integrante del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2010.

VOCENTO, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 (*) (Notas 1, 2, 3, 4, 5 y 6)

		Miles de euros
	Notas	2010	2009 (*)
Importe neto de la cifra de negocios	27	712,972	746,830
Trabajos realizados por la empresa para el activo intangible		1.354	2.472
Otros ingresos	22	2.787	1.865
		717.113	751.167
Aprovisionamientos	28	(128.520)	(143.098)
Variación de provisiones de tráfico y otras	15 y 18	1.480	(5.413)
Gastos de personal	29	(228,308)	(307.830)
Servicios exteriores	30	(312,631)	(323.221)
Deterioro y resultado por enajenación de inmovilizado material e intangible	7, 9 y 10	(aga)	13.358
Amortizaciones y depreciaciones	9 y 10	(45.580)	(45.731)
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN		2.645	(60.768)
Saneamiento de fondo de comercio	8		(18.037)
Resultado de sociedades por el método de participación	11	101	(1.914)
Ingresos financieros	31	1.584	12.977
Gastos financieros	32	(10.104)	(8.224)
Resultado neto por enajenación de instrumentos financieros no correntes	11 y 17	(1.650)	69.645
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS DE OPERACIONES CONTINUADAS		(7.424)	(6.321)
lmpuesto sobre las ganancias de las operaciones continuadas	24	4.642	18.105
RESULTADO NETO DEL EJERCICIO PROCEDENTE
DE OPERACIONES CONTINUADAS		(2.782)	11.784
RESULTADO NETO DEL EJERCICIO		(2.782)	11.784
Accionistas minoritarios	17	(6.890)	(2.641)
RESULTADO NETO ATRIBUIDO A LA SOCIEDAD DOMINANTE		(9.672)	9.143
RESULTADO POR ACCIÓN EN EUROS	34	(0,08)	0,07
De operaciones continuadas De operaciones internumpidas		(0.08)	0,07

(*) La cuenta de pérdidas y ganancias consolidada correspondiente al ejercicio 2009 se presenta, única y exclusivamente, a efectos informativos.

Las Notas 1 a 42 descritas en la memoria consolidada adjunta y el Anexo forman parte integrante de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2010.

VOCENTO, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Estados de ingresos y gastos reconocidos consolidados correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2010 y el 31 de diciembre de 2009 (*) (Notas 1, 2, 3, 4, 5 y 6)

		Miles de Euros
	Notas	2010	2009 (*)
Resultado neto del ejercicio		(2.782)	11.784
Otros ingresos y gastos reconocidos
Por instrumentos financieros de cobertura	21	887	360
Por valoración de activos financieros disponibles para la venta Efecto fiscal	13	(266)	(3.261) 870
Total ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto		621	(2.031)
Total transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias	11		(61.191)
TOTAL INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS		(2.161)	(51.438)
Resultado neto del ejercicio atribuido a los accionistas minoritarios Otros ingresos y gastos reconocidos atribuidos a los accionistas		(6.890)	(2.641)
minoritarios		(74)	600
TOTAL INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS ATRIBUIDOS A
LA SOCIEDAD DOMINANTE		(9.125)	(53.479)

(*) El estado de ingresos y gastos consolidado correspondiente al periodo terminado el 31 de diciembre de 2009 se presenta, única y exclusivamente, a efectos informativos.

Las Notas 1 a 42 descritas en la memoria consolidada adjunta y el Anexo forman parte integrante del estado de ingresos y gastos reconocidos consolidado correspondiente al ejercicio anual terrninado el 31 de diciembre de 2010.

VOCENTO, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

anuales terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 (*) (Notas 1, 2, 3, 4, 5 y 6) Estados de cambios en el patrimonio neto consolidado en los ejercicios

					Miles de Euros
				De la Sociedad Dominante
	suscrito Capital	de la Sociedad Reserva legal Dominante	Otras reservas de la Sociedad Dominante	activos y pasivos revaluación de no realizados Reserva por	consolidadas Reservas en sociedades	en cartera Acciones propias	pagos basados en Reservas para acciones	Resultado neto del periodo	De accionistas minoritarios	Patrimonio Total
Saldo al 31 de diciembre de 2008	24.994	ਕੇ ਕੇਰੇਰੇ	244.481	61.562	146,490	(32.296)		34.605	58.856	541.691
Aplicación del resultado del ejercicio antenior			34.605					(34.605)
Dividendos a minontanos									(6.230)	(6.230)
Ingresos y gastos reconocidos; - Resultado del ejercicio								9.143	2.641	11.784
- Otros ingresos y gastos reconocidos (Notas 11 y 21)	l			62.622)					(800)	63.222
Total ingresos y gastos reconocidos	*			62.622				9.143	2.041	51.438)
Transacciones con minoritarios (Nota 17)					(537)				12.099	11,562
Operaciones con acciones propias (Nota 17)			(4.847)			165				(4.682)
Otros	=		20.864		(23.164)		278		(છે.)	(2,116)
Saldo al 31 de diciembre de 2009 (*)	994 24.	4.999	295.103	1.060	122.789	32.131	278	9.143	64.672	488.787
Aplicación del resultado del ejercicio antenor			51.028		(41.885)			(9.143)
ngresos y gastos reconocidos: Dividendos a minontarios									(4.421)	(4.421)
· Resultado del ejercicio								(9.672)	6.890	(2.782)
· Otros ingresos y gastos reconocidos (Nota 21)				547					74	621
Total ingresos y gastos reconocidos	1			547				(9.672)	6.964	2.161
Transacciones con minoritanos (Nota 17)	l			(18)	(872)				7.710	6.820
Operaciones con acciones propias (Nota 17)			(73)			(164)				(237
Otros	t			(11)	ටි විට				રૂદર	453
Saldo al 31 de diciembre de 2010	24.994	4.839	346.058	(542)	80.131	(32-295)	278	(9.672)	75.290	489.241

(*) El estado de cambios en el patrimonio neto consolidado correspondiente al ejercicio 2009 se presenta, única y exclusivamente, a efectos informativos,

cambios en el patrimonio neto consolidado correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2010, Las Notas 1 a 42 descritas en la memoria consolidada adjunta y el Anexo forman parte integrante del estado de

vocento

VOCENTO, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Estados de flujos de efectivo consolidados correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 (*) (Notas 1, 2, 3, 4, 5 y 6)

	Miles de Euros
	Notas	2010	2009 (1)
ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADO DE
OPERACIONES CONTINUADAS
Flujos de efectivo de las actividades de explotación:
Resultado del ejercicio de las operaciones continuadas		(9.672)	9.143
Resultado del ejercicio atribuible a intereses minoritarios		6.890	2.641
Ajustes por-
Amorlizaciones y depreciaciones	a y 10	45.580	45.731
Saneamiento de fondo de comercio	8		18.037
Variación provisiones	15 y 18	(5.032)	1.250
Variación ingresos diferidos		(203)	(1.309)
Resultado de sociedados por el método de participación	ને ન	(101)	1.914
Gastos financieros	32	9.825	8.224
Ingresos financieros	ਤੇ 1	(1.584)	(12,977)
Impuesto sobre las ganancias	24	(4.642)
Deterioro y resultado en enajenación de activos no corrientes	7, 9, 10, 11 y 17	2.836	(18.105)
Flujos procedentes de actividades ordinarias de explotación			(82.910)
antes de cambios en el capital circulante:		43.897	(28.361)
(Incremento)/Disminución en deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	15 y 25	(8.158)	24.376
(Incremento)/Disminución de existencias	14	5.385	7.239
Incremento!(Disminución) pasivo corriente de explotación	19 y 25	(39.775)	(2.633)
lmpuestos sobre las ganancias pagados		(2.001)	(3.143)
		(44.549)	25,839
Flujos netos de efectivo de actividades de explotación (I)		(652)	(2.522)
Flujos de efectivo por actividades de inversión:
Adquísición de activos intangibles	9	(11.311)	(1.621)
Adquisición de propiedad, planta y equipo	10	(33.017)	(49.570)
Adquisición de activos financieros			(5.601)
Incremento / {Disminución} en proveedores de activos langibles e intangibles	19	(1.332)	2,826
Adquisición de filiales y empresas asociadas	8 y 33	(2.199)	(23.959)
Cobros por enajenación de activos tangibles e infangibles	7, 9 y 10	100	25.067
Cobros por enajenación de activos financieros	11	148	96.261
Intereses cobrados	31	1.584	2.459
Dividendos cobrados	11	733	10.879
Flujos netos de efectivo de las actividades de inversión (II)		(45.294)	46.741
Flujos de efectivo por actividades de financiación:
Intereses pagados	32	(9.646)	(8.954)
Entradas (salidas) de efectivo por deudas financieras a largo plazo	20	(4.562)	805
Entradas (salidas) de efectivo por deudas financieras a corto plazo	20	19.159	4.278
Dividendos pagados		(4.421)	(6.230)
Salidas de efectivo por adquisición de acciones propias	17	(258)	(4.6B3)
Compraíventas de minoritarios sin pérdidas de control	17	(11.320)	4.099
Subvenciones y donaciones recibidas	22	450	2.650
Flujos netos de efectivo de las actividades de financiación (III)		(10.598)	(8.035)
incremento neto de efectivo y equivalentes al efectivo de las operaciones
continuadas (1+11+11)		(56.544)	36.184
Efectivo y equivalentes aportado por las sociedades adquiridas	33		4.202
Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del periodo	ને દ	125.518	85.132
Efectivo y equivalentes al efectivo al final del período		68.974	125.518

(*) El estado de flujos de efectivo correspondiente al ejercicio 2009 se presenta, única y exclusivamente, a efectos informativos.

Las Notas 1 a 42 descritas en la memoria consolidada adjunta y el Anexo forman parte integrante del estado de flujos de efectivo correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2010.

VOCENTO

VOCENTO, S.A. y Sociedades Dependientes

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2010

1. Actividad de las sociedades

Vocento, S.A. se constituyó como Sociedad Anónima por tiempo ilimitado el 28 de junio de 1945, teniendo por objeto social, según sus estatutos, la edición, distribución y venta de publicaciones unitarias, periódicas o no, de información general, cultural, deportiva, artística o de cualquier otra naturaleza, la impresión de las mismas y la explotación de talleres de imprimir y, en general, cualquier otra actividad relacionada con la industria editorial y de artes gráficas; el establecimiento, utilización y explotación de emisoras de radio, televisión y cualesquiera otras instalaciones para la emisión, producción y promoción de medios audiovisuales, así como la producción, edición, distribución de discos, cassettes, cintas magnetofónicas, películas, programas y cualesquiera otros aparatos o medios de comunicación de cualquier tipo; la tenencia, adquisición, venta y realización de actos de administración por cualquier título de acciones, titulos, valores, participaciones en Sociedades dedicadas a cualquiera de las actividades anteriormente citadas, y, en general, a cualquier otra actividad directa o indirectamente relacionada con las anteriores y que no esté prohibida por la legislación vigente.

Todas las actividades que integran el objeto social mencionado podrán desarrollarse tanto en España como en el extranjero, pudiendo llevarse a cabo total o parcialmente de modo indirecto, mediante la titularidad de acciones o de participaciones en sociedades con objeto idéntico o análogo (Notas 11, 12 y Anexo).

La Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 17 de marzo de 2001 acordó el cambio de denominación social de Bilbao Editorial, S.A., pasando a denominarse Grupo Correo de Comunicación, S.A.

Con fecha 26 de noviembre de 2001, como consecuencia de la fusión por absorción de Prensa Española, S.A., la Junta General Extraordinaria de Accionistas acordó el cambio de denominación social de la Sociedad pasando a denominarse Grupo Correo Prensa Española, S.A. Por último, la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 29 de mayo de 2003 acordó el cambio de denominación social de la Sociedad, pasando a denominarse Vocento, S.A. (en adelante la Sociedad Dominante).

El domicilio social está situado en Madrid, calle Juan Ignacio Luca de Tena, nº 7. Por su parte, el domicilio fiscal, durante el ejercicio 2010, ha pasado de estar en Zamudio, Vizcaya, en el Polígono Industrial de Torrelarragoiti, Barrio de San Martín a Bilbao, calle Pintor Losada, 7.

Dadas las actividades a las que se dedica Vocento, S.A. y Sociedades Dependientes (en adelante, el Grupo o Vocento), el mismo no tiene responsabilidades, gastos, activos, ni provisiones y contingencias de naturaleza medioambiental que pudieran ser significativos en relación con el patrimonio, la situación financiera y los resultados del mismo. Por este motivo, no se incluyen desgloses específicos en la presente memoria de los estados financieros consolidados respecto a información de cuestiones medioambientales.

2. Bases de presentación de las cuentas anuales consolidadas y principios de consolidación

a) Bases de presentación-

Las cuentas anuales consolidadas de Vocento del ejercicio 2010 han sido formuladas:

• · Por los Administradores de Vocento, en reunión de su Consejo de Administración celebrada el día 24 de febrero de 2011.
• · De acuerdo con lo establecido por las Normas Internacionales de Información Financiera (en adelante, NIIF) adoptadas por la Unión Europea de conformidad con el Reglamento (CE) nº 1606/2002 del Parlamento Europeo y del Consejo, incluyendo las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC), las interpretaciones emitidas por el International Financial Reporting Interpretations Comittee (IFRIC) y por el Standing Interpretations Comittee (SIC). En la Nota 4 se resumen los principios contables y criterios de valoración más significativos aplicados en la preparación de las cuentas anuales consolidadas de Vocento del ejercicio 2010.
• · Teniendo en consideración la totalidad de los principios y normas contables y de los criterios de valoración de aplicación obligatoria que tienen un efecto significativo en las cuentas anuales consolidadas, así como las alternativas que la normativa permite a este respecto y que se especifican en el apartado b de esta nota de la memoria consolidada de Vocento.
• · De forma que muestran la imagen fiel del patrimonio neto y de la situación financiera, consolidados, de Vocento al 31 de diciembre de 2010 y de los resultados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto consolidado y de los flujos de efectivo consolidados, que se han producido en el Grupo en el ejercicio terminado en esa fecha.
• · A partir de los registros de contabilidad mantenidos por Vocento y por las restantes entidades integradas en el Grupo. No obstante, y dado que los principios contables y criterios de valoración aplicados en la preparación de las cuentas anuales consolidadas del Grupo del ejercicio 2010 (NIF) pueden diferir de los utilizados por algunas de las entidades integradas en el mismo, en el proceso de consolidación se han introducido ajustes y reclasificaciones necesarios para homogeneizar entre sí tales principios y criterios y para adecuarlos a las Normas Internacionales de Información Financiera.

Con el objeto de presentar de una forma homogénea las distintas partidas que componen las cuentas anuales consolidadas, se han aplicado a todas las sociedades incluidas en el perímetro de consolidación los principios y normas de valoración seguidos por la Sociedad Dominante.

Las cuentas anuales consolidadas de Vocento correspondientes al ejercicio 2009 fueron aprobadas por la Junta General de Accionistas de Vocento celebrada el 14 de abril de 2010. Las cuentas anuales consolidadas del Grupo y las cuentas anuales de las entidades integradas en el mismo, correspondientes al ejercicio 2010, se encuentran pendientes de aprobación por sus respectivas Juntas Generales de Accionistas. No obstante, el Consejo de Administración de Vocento entiende que dichas cuentas anuales serán aprobadas sin ninguna modificación.

b) Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)-

Las NIIF establecen deterninadas alternativas en su aplicación, entre las que destacamos las siguientes:

i) Las participaciones en negocios conjuntos pueden ser consolidadas por integración proporcional o valoradas por el método de participación utilizando el mismo criterio para todas las participaciones en negocios conjuntos que posea el Grupo.

El Grupo aplica el método de integración proporcional (Nota 12) a las sociedades en las que mantiene el control compartido con el resto de sus socios, tal y como se describe en la Nota 2.e.

ii) Tanto los activos intangibles como los activos registrados bajo el epígrafe "Activos no corrientes - Propiedad, planta y equipo" pueden ser valorados a valor de mercado o a su coste de adquisición corregido por la amortización acumulada y los saneamientos realizados en su caso.

El Grupo optó por registrar los mencionados activos por el coste de adquisición corregido.

iii) Las subvenciones de capital se pueden registrar deduciendo del valor contable del activo el importe de las subvenciones de capital recibidas para su adquisición o bien presentar las citadas subvenciones como ingresos diferídos en el pasivo del balance de situación.

El Grupo optó por la segunda opción.

iv) Se optó por no reconstruir las combinaciones de negocios anteriores a 1 de enero de 2004.

c) Adopción de nuevas normas e interpretaciones emitidas

Normas e interpretaciones efectivas en el presente período

Durante el ejercicio 2010 han entrado en vigor las siguientes normas contables que, por tanto, han sido tenidas en cuenta en la elaboración de las cuentas consolidadas adjuntas.

Revisión de la NIF 3 Combinaciones de negocios y Modificación de la NIC 27 Estados financieros consolidados e individuales

La NIIF 3 revisada y las modificaciones a la NIC 27 suponen cambios muy relevantes en diversos aspectos relacionados con la contabilización de las combinaciones de negocio que, en general, ponen mayor énfasis en el uso del valor razonable. Algunos de los cambios más relevantes son el tratamiento de los costes de adquisición que se llevarán a gastos frente al tratamiento anterior de considerarlos mayor coste de la combinación; las adquisiciones por etapas, en las que en la fecha de toma del control el adquirente reevaluará su participación previa a valor razonable; o la existencia de la opción de medir a valor razonable los intereses minoritarios en la adquirida, frente al tratamiento anterior único de medirlos como su parte proporcional de los activos netos adquiridos.

La NIIF 3 revisada fue aplicada de manera anticipada por el Grupo en el ejercicio 2009, por lo que su entrada en vigor no ha supuesto modificaciones significativas.

VOCENTO

Modificación de la NIC 39 Instrumentos financieros: Reconocimiento y valoración - Elementos designables como partida cubierta

Esta modificación de la NIC 39 pretende clarificar dos cuestiones concretas en relación con la contabilidad de coberturas: (a) cuando la inflación puede ser un riesgo cubierto y (b) en qué casos pueden utilizarse las opciones compradas como cobertura. En relación con la cobertura del riesgo de inflación la modificación establece que únicamente podrá serlo en la medida en que sea una porción contractualmente identificada de los flujos de efectivo a cubir. Respecto de las opciones sólo su valor intrinseco podrá ser utilizado como instrumento de cobertura, no así el valor del tiempo. Los Administradores consideran que la entrada en vigor de dicha modificación no afectará significativamente a las cuentas anuales consolidadas al ser el valor de las opciones utilizadas por el Grupo poco significativas.

Modificación de la NIIF 2 Pagos basados en acciones

La modificación hace referencia a la contabilización de programas de pagos basados en acciones dentro de un grupo. Los cambios principales suponen la incorporación dentro de la NIIF 2 de lo tratado en el CINIIF 8 y CINIIF 11, de modo que estas interpretaciones quedarán derogadas al incorporarse su contenido al cuerpo principal de la norma. Se aclara que la entidad que recibe los servicios de los empleados o proveedores debe contabilizar la transacción, independientemente de que sea otra entidad dentro del grupo la que la liquide e independientemente de que esto se haga en efectivo o en acciones.

Dada la naturaleza de esta modificación no se espera impacto significativo en las cuentas anuales consolidadas del Grupo.

CINIIF 12 Acuerdos de concesión de servicios

Las concesiones de servicios son acuerdos donde un gobierno u otra entidad pública concede contratos para el suministro de servicios públicos, como pueden ser carreteras, aeropuertos, suministros de agua y electricidad a operadores del sector privado. El control de los activos permanece en manos públicas, pero el operador privado es el responsable de las actividades de construcción así como de la gestión y mantenimiento de las infraestructuras públicas. CINIIF 12 establece cómo las entidades concesionarias deben aplicar las NIIF existentes en la contabilización de los derechos y obligaciones asumidos en este tipo de acuerdos, que según la interpretación pueden dar lugar al reconocimiento de activos financieros, intangibles o ambos, según lo establecido en cada acuerdo. Los Administradores consideran que la entrada en vigor de dicha interpretación no afectará significativamente a las cuentas anuales consolidadas.

CINIIF 15 Acuerdos para la construcción de inmuebles

En esta interpretación se aborda el registro contable de los ingresos y gastos asociados a la construcción de inmuebles, ayudando a clarificar cuándo un acuerdo para la construcción de bienes inmuebles está dentro de NIC 11 Contratos de construcción o en qué casos el análisis caería dentro del alcance de NIC 18 Ingresos, y de este modo, en virtud de las características del acuerdo, cuándo y cómo deben registrarse los ingresos. Los Administradores consideran que la entrada en vigor de dicha interpretación no afectará a las cuentas anuales consolidadas.

CINIIF 16 Cobertura de una inversión neta en un negocio en el extranjero

Esta interpretación aborda tres aspectos principales, uno es que no puede ser un riesgo cubierto el existente entre la moneda funcional de la operación extranjera y la moneda de presentación de la matriz, calificando únicamente a estos efectos el riesgo entre las monedas funcionales de ambas. También se clarifica que el instrumento de cobertura de la inversión neta puede ser tenido por cualquier entidad dentro del grupo, no necesariamente por la matriz de la operación extranjera y, por último, aborda cómo determinar las cifras a reclasificar de patrimonio a resultados cuando la inversión extranjera se vende. Los Administradores consideran que la entrada en vigor de esta interpretación no afectará a las cuentas anuales consolidadas.

CINIIF 17 Distribuciones de activos no monetarios a los accionistas

Esta interpretación aborda el tratamiento contable del reparto activos distintos al efectivo a accionistas ("dividendos en especie"), aunque se encuentra fuera de su alcance las distribuciones de activos dentro del mismo grupo o entre entidades bajo control común. La interpretación aboga por registrar la obligación al valor razonable del activo a distribuir y registrar cualquier diferencia con el valor en libros del activo en resultados Los Administradores consideran que la entrada en vigor de dicha interpretación no afectará a las cuentas anuales consolidadas.

CINIIF 18 Transferencias de activos de clientes

Esta interpretación trata la contabilización de los acuerdos por los que una entidad recibe un activo de un cliente con el propósito de que lo utilice a su vez para darle acceso a suministros o prestarle un servicio. Vocento no tiene activos de estas características, por lo que esta modificación no tendrá impacto alguno.

Normas e interpretaciones emitidas no vigentes

A la fecha de formulación de estas cuentas anuales consolidadas, las siguientes son las normas e interpretaciones más significativas que habían sido publicadas por el IASB pero no habían entrado aún en vigor, bien porque su fecha de efectividad es posterior a la fecha de las cuentas anuales consolidadas, o bien porque no han sido aún adoptadas por la Unión Europea, cuyos potenciales impactos han sido evaluados por los Administradores considerando que su entrada en vigor no tendrá un efecto significativo en las cuentas anuales consolidadas.

Modificación de la NIC 32 Instrumentos financieros: Presentación - Clasificación de derechos sobre acciones

Esta modificación es relativa a la clasificación de derechos emitidos para adquirir acciones (derechos, opciones o warrants) denominados en moneda extranjera. Conforme a esta modificación cuando estos derechos son para adquirir un número fijo de acciones por un importe fijo son instrumentos de patrimonio, independientemente de en qué moneda esté denominada esa cantidad fija y siempre que se cumplan otros requisitos que exige la norma. El Grupo no tiene instrumentos emitidos de estas características, por lo que esta modificación no tendrá impacto alguno.

Revisión de la NIC 24 Información a revelar sobre partes vinculadas

Esta revisión de la NIC24 trata los desgloses a realizar sobre las partes vinculadas en los estados financieros. Hay dos novedades básicas, una de ellas introduce una exención parcial sobre ciertos desgloses cuando la relación de vinculación se produce por ser entidades dependientes o relacionadas con el Estado (o institución gubernamental equivalente) y se revisa el alcance aplicable a los desgloses exigidos dada la incorporación en la definición de parte vinculada de algunas relaciones entre sociedades de control conjunto y asociadas de un mismo inversor que anteriormente no eran explícitas en la norma. Se ha analizado el impacto de esta modificación y no supondrá ningun cambio en las partes vinculadas actualmente definidas por el Grupo.

Modificación de la CINIIF 14 Anticipos de pagos mínimos obligatorios

Esta modificación es relativa a la posibilidad de reconocer como un activo los pagos anticipados mínimos voluntarios a planes de pensiones.

CINIIF 19 Cancelación de pasivos financieros con instrumentos de patrimonio

Esta interpretación aborda el tratamiento contable desde el punto de vista del deudor de la cancelación total o parcial de un pasivo financiero mediante la emisión de instrumentos de patrimonio a su prestamista. La interpretación no aplica en este tipo de operaciones cuando las contrapartes en cuestión son accionistas o vinculados y actúan como tal, ni cuando la permuta de deuda por instrumentos de patrimonio ya estaba prevista en los términos del contrato original. En este caso la emisión de instrumentos de patrimonio se mediría a su valor razonable en la fecha de cancelación del pasivo y cualquier diferencia de este valor con el valor contable del pasivo se reconocería en resultados. El Grupo no espera que esta interpretación suponga un cambio en las políticas contables del mismo pues en el pasado no se han realizado operaciones de esta naturaleza.

NIIF 9 Instrumentos financieros: Clasificación y valoración

La NIIF 9 sustituye la parte de clasificación actual de la NIC 39. Existen diferencias muy relevantes con la NIC 39, entre otras, la aprobación de un nuevo modelo de clasificación basado en dos únicas categorías de coste amortizado y valor razonable, la desaparición de las actuales clasificaciones de "Inversiones mantenidas hasta el vencimiento" y "Activos financieros disponibles para la venta", el análisis de deterioro sólo para los activos que van a coste amortizado y la no bifurcación de derivados implícitos en contratos financieros.

En relación con los pasivos financieros las categorías de clasificación propuestas por la NIIF 9 son similares a las ya existentes actualmente en la NIC 39.

Los Administradores consideran que esta modificación no afectará de manera significativa a las cuentas anuales del Grupo.

Modificación de la NIF 7 Instrumentos financieros: Desgloses - Transferencias de activos financieros

Esta modificación refuerza los requisitos de desglose aplicables a las transferencias de activos, tanto aquellas en las que los activos no se dan de baja del balance como principalmente aquellas que califican su baja en balance pero la entidad tiene todavía alguna implicación continuada.

d) Variaciones en el perimetro-

Los porcentajes de participación en las siguientes sociedades al 31 de diciembre de 2010 y 2009 son los siguientes:

	Porcentaje de participación
	directo e indirecto		Porcentaje de control (*)
Sociedades	31.12.10	31.12.09	31.12.10	31.12.09
Medios Impresos -
El Norte de Castilla, S.A.	77,51%	77,13%	77,51%	77,13%
Agencia Colpisa, S.L.	100,00%	78,44%	100,00%	100,00%
Corporación de Medios de Andalucía, S.A.	98,74%	98,66%	90,08%	90,00%
ABC de Castilla la Mancha, S.L.U. (**)	0,00%	99,99%	0,00%	99,99%
ABC de Castilla y León, S.L.U. (**)	0,00%	99,99%	0,00%	99,99%
ABC de Cataluña, S.L.U. (**)	0,00%	99,99%	0,00%	99,99%
Diario ABC de Valencia, S.L.U. (**)	0,00%	99.99%	0,00%	99,99%
Audiovisuales -
Las Provincias Televisión, S.A.U.	72,34%	3,26%	100,00%	4,50%
Abandamedia Producciones, S.L. (**)	0,00%	35,69%	0,00%	51,00%
Grupo Productores Independientes, S.L. (** )	0,00%	17,50%	0,00%	25,00%
Canal Bilbovisión, S.L.	98,22%	97,87%	98,22%	97,87%
Alava Televisión, S.L.	99,30%	99,22%	99,30%	99,22%
Rioja Televisión, S.A.	47,91%	47,18%	81,32%	80,08%
Veralia Corp. Productores de Cine y TV, S.L.	69,99%	68,00%	રેજે જેવેજર	68,00%
Veralia Servicios de Producción Audiovisual, S.L.U. (***)	0,00%	68,00%	0,00%	100,00%
Difusion Asturiana, S.L.	43,74%	40,81%	85,00%	79,31%
Ona Rambla Radio, S.L.	79,21%	0.00%	100,00%	0,00%
Radio Publi. S.L.	79,21%	83,22%	79,21%	83,22%
Internet -
Conmunica Media Trader, S.L.U.	0,00%	100,00%	0,00%	100,00%
Holding de Portales de Motor, S.L.	100,00%	60,00%	100,00%	60,00%
Unión Operativa de Autos, S.L.	100,00%	60,00%	100,00%	60,00%
Advernet, S.L.	87,51%	69,07%	87,51%	69,07%
Estructura y Otros Negocios -
Corporación de Medios de Nuevas Tecnologías, S.L.U. (****)	0,00%	100,00%	0.00%	100,00%
Corporación de Medios Regionales, S.L.U. (***)	0,00%	100.00%	0,00%	100,00%
Rotodomenech, S.L.U.	0,00%	72,34%	0,00%	100,00%
Distribución de Prensa por Rutas, S.L.	0,00%	60,00%	0,00%	60,00%
La Guía Comercial 2000, S.L.	0,00%	62,74%	0,00%	40,00%
Cotlan 900, S.L.	0,00%	60,00%	0,00%	60,00%

Este porcentaje hace referencia al porcentaje directo mantenido por la sociedad perteneciente al Grupo de la que depende.

Sociedades que se han liquidado en el ejercicio 2010, sin impacto significativo en los estados financieros consolidados.

Sociedad que se ha fusionado en el ejercicio 2010 con Veralia Corp. Productores de Cine y TV, S.L.

***) Sociedades que se han fusionado en el ejercicio 2010 con Vocento, S.A.

Las principales operaciones realizadas por el Grupo en el ejercicio 2010 son las que se detallan a continuación:

• El 24 de junio de 2010 el Grupo ha adquirido a partes vinculadas a través de la sociedad Federico Domenech, S.L. un porcentaje equivalente al 95,5% del capital social de Las Provincias Televisión, S.A., alcanzando dicha sociedad de esa forma el 100% del capital social, por un precio de 1.401 miles de euros, lo que ha supuesto el reconocimiento de un fondo de comercio por importe de 93 miles de euros (Nota 8). El detalle de los activos y pasivos adquiridos, así como el efecto en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, no han sido significativos.
• · El Grupo ha vendido las participaciones que mantenía en las sociedades Cotlan 900, S.L., La Guía Comercial 2000, S.L., Conmunica Media Trader, S.L.U., Rotodomenech, S.L.U. y Distribución de Prensa por Rutas, S.L., siendo el efecto en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 2010 de una pérdida por importe de 1.685 miles de euros, aproximadamente. Adicionalmente, durante el ejercicio 2010 se han liguidado las sociedades Abandamendia Producciones, S.L. y Grupo Productores Indepedientes, S.L., sin que su efecto haya sido significativo en los estados financieros consolidados.
• · En septiembre de 2010 el Grupo ha adquirido a través de la sociedad Desarrollo de Clasificados, S.L.U. el porcentaje restante del 40% de la sociedad Holding de Portales de Motor, S.L., hasta aicanzar el 100% de su capital social, por un precio de 145 miles de euros, lo que ha supuesto un aumento de las reservas en sociedades consolidadas de 492 miles de euros y una disminución en el patrimonio de los accionistas minoritarios por importe de 637 miles de euros.

El resto de operaciones no han tenido efectos significativos ni en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada ni en el Patrimonio consolidado, a excepción de las comentadas en las Notas 17 y 33.

e) Principios de consolidación-

Alcance

Las cuentas anuales consolidadas de Vocento incluyen todas las sociedades dependientes de Vocento, S.A. Se presumirá que existe control cuando la sociedad dominante posea, directa o indirectamente, más de la mitad del poder de voto de otra sociedad, excepto en circunstancias excepcionales en las que se pueda demostrar claramente que esta posesión no constituye control. También existirá control cuando la Sociedad Dominante posea la mitad o menos del poder de voto de una sociedad y disponga de:

• poder sobre más de la mitad de los derechos de voto, en virtud de un acuerdo con ofros inversores:
• poder para dirigir las políticas financieras y de operación de la sociedad, según una disposición legal o estatutaria o un acuerdo;

• poder para nombrar o revocar a la mayoría de los miembros del Consejo de Administración;

• poder para emitir la mayoría de los votos en las reuniones del Consejo de Administración.

Procedimientos

Las sociedades dependientes se consolidan por el método de integración global, lo que supone que se eliminan en su totalidad los saldos, transacciones, ingresos y gastos intragrupo.

Asimismo, todos los estados financieros utilizados de la Sociedad Dominante y sociedades dependientes se refieren a una misma fecha y han sido elaborados utilizando políticas contables uniformes.

Los intereses minoritarios en los activos netos de las sociedades dependientes se identifican dentro del patrimonio de forma separada del patrimonio de la Sociedad Dominante.

Los cambios en la participación en la propiedad de una sociedad dependiente que no den lugar a una pérdida de control, se contabilizarán como transacciones de patrimonio, es decir, que cualquier diferencia se reconocerá directamente en el patrimonio (Nota 17).

Combinaciones de negocio

Se considera que el Grupo está realizando una combinación de negocios cuando los activos adquiridos y los pasivos asumidos constituyen un negocio. El Grupo registra cada combinación de negocios aplicando el método de adquisición, lo que supone identificar el adquirente, determinar la fecha de adquisición, que es aquélla en la que se obtiene el control, reconocer y medir los activos identificables adquiridos, los pasivos asumidos y cualquier participación minoritaria y reconocer y medir la plusvalia o ganancia.

Los activos identificables adquiridos y los pasivos asumidos se miden a su valor razonable en la fecha de adquisición, y la participación minoritaria se valora a su valor razonable o por la parte proporcional de dicha participación en los activos netos identificables.

El Grupo reconoce una plusvalía o Fondo de Comercio en la fecha de adquisición por el exceso de (a) sobre (b), siendo:

• (a): (i) la contraprestación transferida medida a su valor razonable a la fecha de adquisición.
  • (ii) el importe de la participación minoritaria.

(ii) si es una combinación de negocios llevada a cabo por etapas, el valor razonable en la fecha de adquisición de la participación anteriormente tenida por el Grupo (la diferencia con los valores de coste anteriores se lleva a resultados).

• (b): el neto de los activos identificables adquiridos y de los pasivos asumidos.

En el caso de que no existiera exceso, sino que (b) fuera superior a (a), el Grupo volverá a analizar todos los valores para poder determinar si realmente existe una compra realizada en términos muy ventajosos, en cuyo caso dicha diferencia se llevará a resultados.

Pérdida de control

Cuando el Grupo pierde el control sobre una sociedad dependiente, da de baja los activos (incluyendo el Fondo de Comercio) y pasivos de la dependiente y la participación minoritaria por su valor en libros en la fecha en la que pierde el control, reconoce la contraprestación recibida y la participación mantenida en dicha sociedad a su valor razonable a la fecha en que se pierde el control, reconociendo el resultado por la diferencia.

Participaciones en negocios conjuntos y asociadas

Vocento consolida sus participaciones en aquellas empresas multigrupo que gestiona conjuntamente con otras sociedades por el método de integración proporcional (Nota 12), considerando que negocio conjunto existe cuando se comparte con el resto de accionistas el control de la sociedad y es asociada cuando ejerce una influencia significativa sobre los mismos.

Las sociedades no incluidas en el párrafo anterior en las que alguna o varias sociedades del Grupo ejerzan una influencia significativa se valoran por el método de participación, excepto cuando se consideran mantenidas para la venta.

Según este método, la inversión se registra inicialmente a su coste, y se irá incrementando o disminuyendo al reconocer la parte que le corresponda en el resultado obtenido por dicha sociedad. Por otro lado, las distribuciones recibidas reducen el importe de la inversión.

Sí la participación en las pérdidas excede su participación en ésta, se deja de reconocer la participación en pérdidas adicionales, reconociendo en su caso un pasivo, en el caso de que haya incurrido en obligaciones legales o implícitas.

Asimismo, independientemente de las pérdidas reconocidas según lo explicado anteriormente, el Grupo analiza posibles deterioros adicionales según las normas sobre deterioro de activos financieros (Nota 4.g) y considerando la inversión por su totalidad y no sólo por el Fondo de Comercio que en su caso tuviese incorporado.

En el Anexo a los estados financieros se muestra un detalle de las sociedades dependientes, multigrupo y asociadas.

f) Comparación de la información-

Conforme a lo exigido por la NIC 1, la información contenida en esta memoria referida al ejercicio 2010 se presenta, a efectos comparativos, con la información similar relativa al ejercicio 2009 y, por consiguiente, no constituye por sí misma las cuentas anuales consolidadas de Vocento correspondientes al ejercicio 2009.

Legislación aplicable 3.

En referencia tanto al ámbito de la televisión como de la radio, se aprobó, durante el ejercicio 2010, la Ley 7/2010, de 31 de marzo, General de Comunicación Audiovisual que, básicamente ha modificado el régimen concesional transformando las concesiones existentes en licencias de radio y televisión

Televisiones

En cuanto al ámbito nacional de la televisión digital terrestre en el que interviene Vocento a través de su participación en Sociedad Gestora de Televisión Net TV, S.A., la Ley General de Comunicación Audiovisual respetó el régimen de la Ley 62/2003, de 30 de diciembre, de medidas fiscales, administrativas y del orden social, y la Ley 10/2005, de 14 de junio, de Medidas Urgentes para el Impulso de la Televisión Digital Terrestre, de Liberalización de la Televisión por Cable y de Fomento del Pluralismo, y la Ley 10/1988, de 3 de mayo, de la Televisión Privada, que ampararon, entre otra normativa legal, hasta la fecha del apagón analógico que se produjo en abril de 2010, la sítuación específica de Vocento que mantenía participaciones significativas en Gestevisión Telecinco, S.A y Sociedad Gestora de Televisión Net TV, S.A., ambas de cobertura estatal, y con licencia de televisión analógica la primera y digital terrestre la segunda, hasta julio de 2009, cuando, Vocento procedió a vender en Bolsa el cien por cien de las acciones que poseía de Gestevisión Telecinco, S.A. (Nota 11).

En este mismo contexto, se liberalizó en parte el régimen anterior previsto en el artículo 19.1 de la Ley de Televisión Privada eliminando parte de las limitaciones que constaban en dicho artículo. Asimismo, fruto de esta liberalización, en la transformación de la concesión en licencia de TDT nacional de Sociedad Gestora de Televisión NET TV, S.A., el Ministerio de Industria Turismo y Comercio ha liberado en el ejercicio 2010 los avales que tenía prestados esa sociedad (Nota 39), teniendo implicitamente por cumplidos los compromisos que se garantizaban.

lgualmente destacar la Ley 8/2009, de 28 de agosto, de financiación de la Corporación de Radio y Televisión Española, que elimina la publicidad de los medios de dicha Corporación, limitando sus ingresos a los Presupuestos Generales del Estado y a las aportaciones que deban hacer en su caso entre otros los concesionarios (hoy licenciatarios) de televisión.

En cuanto a la actividad de emisión de televisión autonómica y local desarrollada por determinadas sociedades del Grupo en su día regulada también por leyes autonómicas, y por la Ley 41/1995, de 22 de diciembre, de Televisión Local por Ondas Terrestres, desde 1 de mayo de 2010, también se regula desde 1 de mayo de 2010, fecha de entrada en vigor de la Ley General de la Comunicación Audiovisual, por éste nuevo texto. No obstante, el régimen de necesaria habilitación no ha variado y sigue siendo necesario obtener titulo (en este caso, la correspondiente licencia) para la prestación del servicio de televisión.

Los procedimientos de reserva y asignación de frecuencia fueron establecidos principalmente en el RD 439/2004 de 12 de marzo, por el que se aprobó el Plan Técnico Nacional de Televisión Digital Local, posteriormente actualizado por la Ley 10/2005 de Medidas Urgentes para el Impulso de la Televisión Digital Terrestre y el RD 944/2005 de 29 de junio, por el que se aprobó un nuevo Plan Técnico para la Televisión Digital Terrestre.

Vocento está presente en el mundo de la Televisión Digital Terrenal (TDT) de ámbito autonómico (A) o local (L) esencialmente en: Madrid (A); Comunidad Valenciana (A); Andalucía (A); Murcia (A); La Rioja (A); Gijón (L); Oviedo (L); Avilés (L); y demarcaciones locales de otros territorios, como en el País Vasco, entre las que se encuentran Bilbao, San Sebastián y Vitoria-Gasteiz.

Radio

Aparte de la Ley General de la Comunicación Audiovisual destacan el Real Decreto 964/2006, de 1 de septiembre, por el que se aprueba el Plan Técnico Nacional de Radiodifusión Sonora en Ondas Métricas con Modulación de Frecuencia y el Real Decreto 964/2006, de 1 de septiembre,

por el que se aprueba el Plan Técnico Nacional de Radiodifusión Sonora en Ondas Métricas con Modulación de Frecuencia.

El Grupo mantiene dos concesiones para la explotación del servicio público de radiodifusión sonora digital terrenal, compatibles entre sí, de ámbito nacional a través de las sociedades del Grupo, E-Media Punto Radio, S.A.U. y Corporación de Medios Radiofónicos Digitales, S.A., con y sin capacidad para efectuar desconexiones territoriales. El Ministerio de Industria, Turismo y Comercio ha liberado en el ejercicio 2010 los avales prestados en garantía de ciertos compromisos, dando por cumplidos estos últimos, por lo que la cancelación de dichos avales ha permitido revertir la provisión de 4.858 miles de euros que existia al 31 de diciembre de 2009 por dicho concepto (Notas 18 y 39).

Adicionalmente, el Grupo es titular de diversas concesiones de radiodifusión sonora en ondas métricas con modulación de frecuencia. Estas licencias se utilizan en parte para la emisión de la programación de la cadena de radio del Grupo con el nombre comercial de "Punto Radio". Para la emisión en otras demarcaciones en las que el Grupo no cuenta con la correspondiente concesión, existen acuerdos de asociación con titulares de concesiones en dichas demarcaciones.

Asimismo, conviene destacar que en este ámbito también han existido nuevas adjudicaciones, y existen concursos convocados pendientes de resolver o convocar.

4. Normas de valoración

Las principales normas de valoración utilizadas en la elaboración de las cuentas anuales consolidadas han sido las siguientes:

a) Fondos de comercio-

El fondo de comercio generado en la consolidación se calcula según lo explicado en la Nota 2.e.

Para el propósito de comprobar el deterioro del valor, el fondo de comercio adquirido en una combinación de negocios se distribuirá, desde la fecha de adquisición, entre cada una de las unidades generadoras de efectivo de la entidad adquirente, que se esperen beneficiar de las sinergías de la combinación de negocios, independientemente de que otros activos o pasivos de la entidad adquirida se asignen a esas unidades o grupos de unidades. A estos efectos, los Administradores de la Sociedad Dominante consideran que las unidades generadoras de efectivo coinciden con las sociedades.

Al cierre de cada ejercicio contable se procede a estimar si se ha producido en ellos algún deterioro que reduzca su valor recuperable a un importe inferior al coste neto registrado procediéndose, en su caso, al oportuno saneamiento con cargo al epigrafe "Saneamiento de fondo de comercio" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada (Nota 8).

El importe recuperable es el mayor entre el valor razonable minorado por el coste necesario para su venta y el valor en uso, entendiendo por éste el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados antes de impuestos, a partir de los presupuestos más recientes aprobados por los Administradores. Estos presupuestos incorporan las mejores estimaciones disponibles de ingresos y costes de las unidades generadoras de efectivo utilizando previsiones sectoriales y las expectativas futuras.

Estas previsiones futuras cubren los próximos cinco-diez años, incluyendo un valor residual adecuado a cada negocio. Estos flujos se descuentan para calcular su valor actual a una tasa antes de impuestos, que refleja el coste medio ponderado del capital empleado ajustado por el riesgo del negocio correspondiente a cada unidad generadora de efectivo. En el caso de que el importe recuperable sea inferior al valor neto en libros del activo, se registra la correspondiente pérdida por deterioro en la cuenta de resultados consolidados por la diferencia.

Las pérdidas por deterioro, si hubiera, relacionadas con los fondos de comercio, no son objeto de reversión posterior.

En el caso de enajenación o disposición por otra vía de una actividad dentro de una unidad generadora de efectivo a la que se le ha asignado fondo de comercio, en el importe en libros de dicha actividad se incluirá el fondo de comercio asignado previamente para la determinación del resultado procedente de la enajenación o disposición.

b) Otros activos intangibles-

Son activos no monetarios identificables, aunque sin apariencia física, que surgen como consecuencia de un negocio jurídico o han sido desarrollados por las sociedades del Grupo. Se reconocen inicialmente por su coste de adquisición o producción en el epígrafe "Activos no corrientes - Activo Intangible - Otros activos intangibles" del balance de situación consolidado (Nota 9), y posteriormente, se valoran a su coste menos, según proceda, su correspondiente amortización acumulada y las pérdidas por deterioro que hayan experimentado y siempre que sea probable la obtención de beneficios económicos por el mismo, y su coste pueda ser medido de forma fiable.

Activos intangibles adquiridos separadamente

Se corresponden con el coste incurrido en su adquisición, amortizándose linealmente a lo largo de sus vidas útiles estimadas, que suelen ser normalmente de cinco años.

Activos intangibles generados internamente

Los costes de actividades de investigación se reconocen como gasto en el periodo en que se incurren.

Los gastos incurridos en el desarrollo de diversos proyectos se registran como activo siempre que cumplen las siguientes condiciones:

• · Los costes se encuentran específicamente identificados y controlados por proyecto y su distribución en el tiempo está claramente definida.
• · Los Administradores pueden demostrar la forma en que el proyecto generará beneficios en el futuro.
• · El coste del desarrollo del activo, que incluye, en su caso, los costes del personal del Grupo dedicado a dichos proyectos, puede evaluarse de forma fiable.

VOCENTO

Los activos intangibles generados internamente que cumplen las condiciones para su activación se amortizan linealmente a lo largo de sus vidas útiles.

Cuando no puede reconocerse un activo intangible generado internamente, los costes de desarrollo se reconocen como gasto en el periodo en que se incurren.

Producciones cinematográficas

Se considera que es un intangible desarrollado internamente que cumple con los criteríos de activación, por lo que se registra según lo comentado en el punto anterior.

El coste de las producciones terminadas se amortiza linealmente en el plazo de tres años, por considerarse que ese es el plazo aproximado de generación de ingresos de las mismas, a partir del momento en que se encuentran en disposición de producir ingresos.

Guiones cinematográficos

Los guiones pueden ser adquiridos o desarrollados internamente, registrándose en su caso según lo explicado anteriormente. En ambos casos se amortizan de acuerdo a la vida útil estimada.

Derechos para la distribución de producciones cinematográficas

Son intangibles adquiridos a un tercero, por lo que se contabilizan por el coste incurrido. Estos se diferencian en función del mercado objetivo según lo siguiente:

Distribución en televisiones

Estos costes son registrados como activos intangibles y se amortizan de acuerdo con el patrón de consumo esperado de los beneficios económicos futuros de los citados derechos, que se encuentra en torno a los 5 años.

• Distribución en cine y DVD

Estos costes se registran en el epigrafe "Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar-Otros deudores" (Nota 15) ya que el plazo de generación de ingresos, y por tanto, de imputación a gastos, es inferior a un año, imputándose a resultados de acuerdo a los contratos suscritos con los productores.

c) Propiedad, planta y equipo-

Los elementos que componen la propiedad, planta y equipo se valoran por su coste, que incluye, además de su precio de compra, los impuestos indirectos no recuperables, así como cualquier otro coste directamente relacionado con la puesta en servicio del activo para el uso al que está destinado (incluidos intereses y otras cargas financieras incurridas durante el periodo de construcción).

De acuerdo con las excepciones permitidas por la NIIF 1, algunos elementos adquiridos con anterioridad a 1 de enero de 2004 se encuentran valorados a precio de coste actualizado de acuerdo con diversas disposiciones legales.

Los costes de ampliación, modernización o mejoras que representan un aumento de la productividad, capacidad o eficacia, o un alargamiento de la vida útil de los bienes, se capitalizan como mayor coste de los mismos.

Los gastos de conservación y mantenimiento incurridos durante el ejercicio se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

El Grupo amortiza el inmovilizado material siguiendo el método lineal mediante la aplicación de coeficientes de acuerdo con la vida útil estimada de los elementos que componen dicho inmovilizado (Nota 5).

En el epigrafe "Otro inmovilizado" se incluye un importe de 5.545 miles de euros, correspondiente al Patrimonio Histórico-Artistico de Diario ABC, S.L., constituido por el archivo gráfico y documental y por una colección de cuadros y dibujos de artistas que han colaborado para las publicaciones de ABC y Blanco y Negro. En opinión de los especialistas consultados, el valor residual de dicho patrimonio histórico-artístico es superior al coste al que se encuentra registrado en el balance de situación consolidado por lo que no se amortiza.

El importe cargado a gastos durante los ejercicios 2010 y 2009 en concepto de amortización del inmovilizado material figura registrado en el epígrafe "Amortizaciones y depreciaciones" de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas adjuntas.

d) Deterioro de valor de activos distintos del fondo de comercio-

A la fecha de cierre de cada ejercicio el Grupo analiza el valor de sus activos no corrientes para determinar si existe algún indicio de que dichos activos hayan sufrido una pérdida por deterioro de su valor. En caso de que exista algún indicio se realiza una estimación del importe recuperable de dicho activo para determinar el importe del saneamiento en el caso de que sea finalmente necesario. A tales efectos, si se trata de activos identificables que independientemente considerados no generan flujos de caja, el Grupo estima la recuperabilidad de la unidad generadora de efectivo a la que el activo pertenece.

El importe recuperable es el mayor entre el valor de mercado minorado por los costes de venta y el valor de uso, entendiendo por éste el valor actual de los flujos de caja futuros estimados. Para el cálculo del valor de uso las hipótesis utilizadas incluyen las tasas de descuento antes de impuestos, tasas de crecimiento y cambios esperados en los precios de venta y en los costes. Los Administradores de la Sociedad Dominante estiman las tasas de descuento antes de impuestos que recogen el valor del dinero en el tiempo y los riesgos asociados a la unidad generadora de efectivo. Las tasas de crecimiento y las variaciones en precios y costes se basan en las previsiones internas y sectoriales y la experiencia y expectativas futuras, respectivamente.

En el caso de que el importe recuperable sea inferior al valor neto en libros del activo se registra la correspondiente pérdida por deterioro con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

Para el resto de los activos financieros, el Grupo considera como indicadores objetivos del deterioro de los mismos:

• · dificultad financiera del emisor o de la contraparte significativa,
• ·
• probabilidad de que el prestatario entre en bancarrota o en reorganización financiera.

Las pérdidas por deterioro reconocidas en un activo en ejercicios anteriores son revertidas cuando se produce un cambio en las estimaciones sobre su importe recuperable, aumentando el valor del activo con el límite máximo del valor en libros que el activo hubiera tenido de no haberse realizado el saneamiento.

Arrendamientos e)

El Grupo clasifica como arrendamientos financieros aquellos contratos de arrendamiento en los que el arrendador transmite sustancialmente al arrendatario todos los riesgos y ventajas derivadas de la propiedad del bien. El resto de arrendamientos se clasifican como arrendamientos operativos.

Los bienes adquiridos en régimen de arrendamiento financiero se registran en la categoría de activo no corriente que corresponda a su naturaleza y funcionalidad. Cada activo se amortiza en el periodo de su vida útil ya que el Grupo considera que no existen dudas de que se adquirirá la propiedad de dichos activos al finalizar el periodo de arrendamiento financiero. El valor por el que se registran es el menor entre el valor razonable del bien arrendado y el valor actual de los pagos futuros derivados de la operación de arrendamiento financiero con abono al epígrafe "Deuda con entidades de crédito" del balance de situación consolidado.

Los gastos financieros de los arrendamientos financieros son registrados en la cuenta de pérdidas y ganancias, salvo que sean directamente atribuibles a un activo cualificado, en cuyo caso son registrados como mayor valor del activo financiado por el arrendamiento financiero (Nota 10).

Los gastos provocados por los arrendamientos operativos son imputados al epígrafe "Servicios exteriores" (Nota 30) de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada durante la vida del contrato siguiendo el criterio de devengo.

f) Existencias-

Las existencias, básicamente papel para la impresión de los correspondientes periódicos, se valoran al menor del precio de coste, siguiendo el método FIFO (primera entrada-primera salida) o el valor neto realizable. Los descuentos comerciales, las rebajas obtenidas y las partidas similares han sido deducidas del precio de adquisición.

El importe de las rebajas de valor reconocidas en el resultado del ejercicio se registra en el epígrafe "Variación de provisiones de tráfico y otras" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

g) Instrumentos financieros-

Activos financieros

Los activos financieros se registran inicialmente a su coste de adquisición, incluyendo los costes inherentes a la operación.

El Grupo clasifica sus activos financieros, ya sean éstos corrientes o no corrientes, en las siguientes cuatro categorías:

• Activos financieros negociables. Dichos activos cumplen alguna de las siguientes caracteristicas:
  • · El Grupo espera obtener benefícios a corto plazo por la fluctuación de su precio.
  • · Han sido incluidos en esta categoría de activos desde su reconocimiento inicial, siempre que o bien cotice en un mercado activo o bien su valor razonable pueda ser estimado con fiabilidad.

Los activos financieros incluidos en esta categoría figuran en el balance de situación consolidado a su valor razonable y las fluctuaciones de éste se registran en los epigrafes "Gastos financieros" e "Ingresos financieros" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, según corresponda.

El Grupo incluye en esta categoría aquellos instrumentos derivados que no cumplen las condiciones necesarias para su consideración como de cobertura contable establecidas por la NIC 39 "Instrumentos Financieros".

• Activos financieros a mantener hasta el vencimiento. Son aquellos cuyos cobros son de cuantía fija o determinada y cuyo vencimiento está fijado en el tiempo, y que el Grupo pretende conservar en su poder hasta la fecha de su vencimiento. Los activos incluidos en esta categoria se valoran a su "coste amortizado" reconociendo en la cuenta de resultados los intereses devengados en función de su tipo de interés efectivo y están sujetos a pruebas de deterioro de valor. Por coste amortizado se entiende el coste inicial menos los cobros del principal más o menos la amortización acumulada de la diferencia entre el importe inicial y el valor de reembolso, teniendo en cuenta potenciales reducciones por deterioro o impago. Por tipo de interés efectivo se entiende el tipo de actualización que, a la fecha de adquisición del activo, iguala exactamente el valor inicial de un instrumento financiero a la totalidad de sus flujos estimados de efectivo por todos los conceptos a lo largo de su vida remanente.
• Préstamos y cuentas por cobrar. Son aquellos originados por las sociedades a cambio de suministrar efectivo, bienes o servicios directamente a un deudor. Los activos incluidos en esta categoría se valoran asimismo a su "coste amortizado" y están sujetos a pruebas de deterioro de valor.
• Activos financieros disponibles para la venta. Son todos aquellos que no entran dentro de las tres categorías anteriores, viniendo a corresponder casi en su totalidad a inversiones financieras en capital. Estas inversiones figuran en el balance de situación consolidado a su valor de mercado, que, en el caso de sociedades no cotizadas, se obtiene a través de

métodos alternativos como la comparación con transacciones similares o, en caso de disponer de la suficiente información, por la actualización de los flujos de caja esperados. Las variaciones de dicho valor de mercado se registran con cargo o abono al epígrafe "Patrimonio - Reservas por revaluación de activos y pasivos no realizados" del balance de situación consolidado, hasta el momento en que se produce la enajenación de estas inversiones, en que el importe acumulado en este epígrafe referente a dichas inversiones es imputado íntegramente a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

Aquellas inversiones financieras en capital de sociedades no cotizadas cuyo valor de mercado no puede ser medido de forma fiable son valoradas a coste de adquisición.

La Dirección del Grupo determina la clasificación más apropiada para cada activo en el momento de su adquisición, revisándola al cierre de cada ejercicio.

Deterioro de activos financieros

Los activos financieros, con excepción de los valorados a valor razonable con cargo o abono a la cuenta de pérdidas y ganancias, son analizados por la Dirección del Grupo para identificar indicadores de deterioro periódicamente y en todo caso en el cierre de cada ejercicio. Los activos financieros se deterioran cuando existe evidencia objetiva de que, como resultado de unos o más acontecimientos que ocurrieron con posterioridad al reconocimiento inicial del activo financiero, los flujos de caja futuros estimados de la inversión se han visto afectados.

Para el resto de los activos financieros, el Grupo considera como indicadores objetivos del deterioro de los mismos:

• · dificultad financiera del emisor o de la contraparte significativa,
• · defecto o retrasos en el pago,
• probabilidad de que el prestatario entre en bancarrota o en reorganización financiera.

Efectivo y otros medios líquidos equivalentes

Bajo este epígrafe del balance de situación consolidado se registra el efectivo en caja, depósitos a la vista y otras inversiones a corto plazo de alta liquidez que son rápidamente realizables en caja y que no tienen riesgo de cambios en su valor (Nota 16).

Pasivos financieros y patrimonio neto

Los pasivos financieros y los instrumentos de capital se clasifican conforme al contenido de los acuerdos contractuales pactados. Un instrumento de capital es un contrato que represente una participación residual en el patrimonio del Grupo. Los principales pasivos financieros mantenidos por el Grupo son pasivos financieros a vencimiento que se valoran a coste amortizado.

Obligaciones, bonos y deudas con entidades de crédito

Los préstamos, obligaciones y similares que devengan intereses se registran inicialmente por el efectivo recibido, neto de costes directos de emisión, en el epígrafe "Deuda con entidades de crédito" del balance de situación consolidado (Nota 20). Los gastos financieros se contabilizan según el criterio del devengo en la cuenta de resultados utilizando el método del interés efectivo y se añaden al importe en libros del instrumento en la medida en que no se liquidan en el periodo en que se producen. Por otro lado, las cuentas a pagar derivadas de los contratos de arrendamiento financiero se registran por el valor actual de las cuotas de dichos contratos en dicho epigrafe.

Acreedores comerciales

Las cuentas a pagar originadas por operaciones de tráfico son inicialmente valoradas a valor razonable y posteriormente son valoradas a coste amortizado utilizando el tipo de interés efectivo (Nota 19).

Categorias de instrumentos a valor razonable

A continuación mostramos un análisis de los instrumentos que al 31 de diciembre de 2010 y 2009 son valorados a valor razonable con posterioridad a su reconocimiento inicial, agrupados por categorías del 1 al 3, dependiendo del sistema de cálculo del valor razonable:

• Categoría 1: su valor razonable se obtiene de la observación directa de su cotización en mercados activos para activos y pasivos idénticos.
• Categoría 2: su valor razonable se determina mediante la observación en el mercado de inputs, diferentes a los precios incluidos en la categoría 1, que son observables para los activos y pasivos, bien directamente (precios) o indirectamente (v.g. que se obtienen de los precios).
• · Categoría 3: su valor razonable se determina mediante técnicas de valoración que incluyen inputs para los activos y pasivos no observados directamente en los mercados.

	Valor razonable al 31 de diciembre de 2010 Miles de Euros
	Categoría	Categoría 2	Categoría 3 (**)	Tota
Activos financieros disponibles para la venta Participaciones en sociedades no cotizadas (Nota 13) (*)	-	-	7.290	7.290
Pasivos financieros negociables
Derivados financieros (Nota 21)		(1.094)		(1.094)
Total	-	(1.094)	7.290	6.196

	Valor razonable al 31 de diciembre de 2009 Miles de Euros
	Categoría I	Categoría 2	Categoría 3 (**)	Total
Activos financieros disponibles para la venta Participaciones en sociedades no cotizadas (Nota 13) (*)		-	7.290	7.290
Pasivos financieros negociables Derivados financieros (Nota 21)		(1.989)		(1.989)
Total		(1.989)	7.290	5.301

(*) Val Telecomunicaciones, S.L.

") En la Nota 13 se incluye la información relativa a la reconciliación entre los saldos iniciales y finales de cada ejercicio para los activos financieros incluidos en la categoría 3.

h) Derivados financieros y operaciones de cobertura -

Los derivados financieros se registran inicialmente a su coste de adquisición en el balance de situación consolidado como activos y pasivos y posteriormente se realizan las correcciones valorativas necesarias para reflejar su valor de mercado en cada momento (Nota 21). Los beneficios o pérdidas de dichas fluctuaciones se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada salvo en el caso de que el derivado haya sido designado como instrumento de cobertura.

Cobertura de valor razonable

En el caso de las coberturas de valor razonable, tanto los cambios en el valor de mercado de los instrumentos financieros derivados como coberturas como las variaciones del valor de mercado del elemento cubierto producidas por el riesgo cubierto se registran con cargo o abono en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, según corresponda, de forma que los epigrafes "Ingresos financieros" y "Gastos financieros" recojan, respectivamente, el ingreso o gasto devengado conjuntamente por el elemento cubierto y el instrumento de cobertura.

Cobertura de flujo efectivo

En el caso de las coberturas de flujo de efectivo los cambios en el valor de mercado de los instrumentos financieros derivados de cobertura se registran, en la parte en que dichas coberturas no son efectivas en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, registrando la parte efectiva en el epígrafe "Reservas - Reserva por revaluación de activos y pasivos no realizados" del balance de situación consolidado.

Los derivados implícitos en otros instrumentos financieros, en su caso, son contabilizados separadamente cuando sus características y riesgos no están estrechamente relacionados con los instrumentos financieros en los que se encuentran implícitos y, siempre que el conjunto no esté siendo contabilizado a valor de mercado, registrando las variaciones de valor con cargo o abono en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

En el momento de discontinuación de la cobertura, la pérdida o ganancia acumulada a dicha fecha en el epigrafe "Reservas - Reservas por revaluación de activos y pasivos no realizados"

se mantiene en dicho epígrafe hasta que se realiza la operación cubierta, momento en el cual ajustará el beneficio o pérdida de dicha operación. En el momento en que no se espera que la operación cubierta se produzca, la pérdida o ganancia reconocida en el mencionado epigrafe se imputará a la cuenta de resultados. Para que estos instrumentos financieros se puedan calificar como de cobertura contable, son designados inicialmente como tales documentándose la relación de cobertura. Asimismo, Vocento verifica inicialmente y de forma periódica a lo largo de su vida (y como mínimo al cierre de cada ejercicio) que la relación de cobertura es eficaz, es decir, que es esperable prospectivamente que los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo de la partida cubierta (atribuibles al riesgo cubierto) se compensen casi completamente por los del instrumento de cobertura y que, retrospectivamente, los resultados de la cobertura hayan oscilado dentro de un rango de variación del 80 al 125 por cien respecto del resultado de la partida cubierta.

El valor de mercado de los diferentes instrumentos financieros se calcula mediante los siguientes procedimientos:

• · El valor de mercado de los derivados cotizados en un mercado organizado es su cotización al cierre del ejercicio.
• · En el caso de los derivados no negociables en mercados organizados, el Grupo utiliza para su valoración hipótesis basadas en las condiciones de mercado a la fecha de cierre del ejercicio. En concreto, el valor de mercado de los swaps de tipo de interés se calcula mediante la actualización a tipo de interés de mercado de la diferencia de tipos del swap, y el valor de mercado de los contratos de tipo de cambio a futuro se determina descontando los flujos futuros estimados utilizando los tipos de cambio a futuro, existentes al cierre del ejercicio. Este procedimiento se utiliza también, en su caso, para la valoración a mercado de los préstamos y créditos.
• i) Clasificación de activos y pasivos entre corrientes y no corrientes-

En el balance de situación consolidado adjunto los activos y pasivos se clasifican en función de sus vencimientos, es decir, como corrientes aquellos con vencimiento igual o inferior a doce meses y como no corrientes los de vencimiento superior a dicho periodo.

j) Compromisos por pensiones y obligaciones similares-

Las contribuciones a realizar por retribuciones de aportación definida se registran en el epigrafe "Gastos de personal" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta v darán lugar a un pasivo por retribuciones a largo plazo al personal cuando, al cierre del ejercicio, figuren contribuciones devengadas no satisfechas. Dicho pasivo se valorará en la fecha de cierre del ejercicio, por el valor actual de la mejor estimación posible del importe necesario para cancelar o transferir a un tercero la obligación (Nota 23).

k) Acciones propias de la Sociedad Dominante-

La totalidad de las acciones de la Sociedad Dominante propiedad de entidades consolidadas se registran a su coste de adquisición y se presentan minorando el epígrafe "Patrimonio – Acciones propias en cartera" del balance de situación consolidado (Nota 17).

Los benefícios y pérdidas obtenidos por Vocento en la enajenación de estas acciones propias se registran, asimismo, en el epigrafe "Reservas - Reservas voluntarias" del balance de situación consolidado adjunto.

1) Provisiones-

Se diferencia entre:

• Provisiones: obligaciones presentes a la fecha del balance surgidas como consecuencia de sucesos pasados sobre las que existe incertidumbre acerca de su cuantía o vencimiento.
• Pasivos contingentes: obligaciones posibles surgidas como consecuencia de sucesos pasados, cuya materialización está condicionada a que ocurra, o no, uno o más eventos futuros independientes de la voluntad de las sociedades consolidadas; u obligaciones posibles, cuya materialización es improbable o cuyo importe no puede estimarse con fiabilidad.

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo recogen todas las provisiones significativas con respecto a asuntos en los cuales se estima que la probabilidad de que se tenga que atender la obligación es mayor que de lo contrario y su importe puede medirse con fiabilidad. Los pasivos contingentes no se reconocen en las cuentas anuales consolidadas, sino que se informa sobre los mismos, excepto los que surgen en las combinaciones de negocios (Notas 2.e y 18).

Las provisiones -que se cuantifican teniendo en consideración la mejor información disponible sobre las consecuencias del suceso en el que traen su causa y son reestimadas con ocasión de cada cierre contable- se utilizan para afrontar las obligaciones específicas para las cuales fueron originalmente reconocidas; procediéndose a su reversión, total o parcial, cuando dichas obligaciones dejan de existir o disminuyen.

m) Subvenciones-

Para la contabilización de las subvenciones recibidas, el Grupo sigue los criterios siguientes:

• Subvenciones de capital: Se valoran por el importe concedido registrándose como ingresos diferidos y se imputan a resultados en proporción a la depreciación experimentada durante el ejercicio por los activos financiados por dichas subvenciones (Nota 22).
• Subvenciones de explotación: Se registran como ingreso en el momento de su concesión

Durante los ejercios 2010 y 2009, el Grupo ha imputado a resultados por este concepto un importe de 2.787 y 1.865 miles de euros, respectivamente, con abono al epígrafe "Otros ingresos" de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas de los ejercicios 2010 y 2009 adjuntas.

n) Reconocimiento de ingresos-

Ingresos por venta de bienes-

Los principales bienes vendidos por el Grupo son periódicos, revistas, productos promocionales o programas de televisión, cuyos ingresos se calculan al valor razonable de la contraprestación cobrada o a cobrar por dichos bienes entregados en el marco ordinario de la actividad, menos descuentos, IVA y otros impuestos.

Las ventas de bienes se reconocen cuando se han transferido sustancialmente todos los riesgos y ventajas inherentes a los mismos.

Ingresos por prestación de servicios-

Entre los principales servicios prestados por Vocento se encuentran la distribución de prensa y otra serie de productos, la venta de espacios publicitarios, la impresión de periódicos, servicios de conexión a Internet o el asesoramiento técnico en producciones audiovisuales. Los ingresos derivados de la prestación de estos servicios se calculan al valor razonable de la contraprestación cobrada o a cobrar por ellos, menos los descuentos, IVA y otros impuestos, registrándose en función del grado de terminación de la prestación final.

En el caso de no poder estimar con fiabilidad los ingresos finales, solo se registran en la cuantía de los gastos reconocidos que se consideren recuperables.

Ingresos por cesión de derechos-

Estos ingresos se reconocen utilizando el criterio de devengo de acuerdo con la sustancia del acuerdo, siempre que sea probable la obtención de los ingresos y puedan estimarse con fiabilidad.

Ingresos por cesión de derechos cinematográficos para su exhibición-

Estos ingresos se reconocen linealmente en el periodo derivado del contrato de cesión, por lo que los cobros anticipados correspondientes a estos ingresos se registran en el epígrafe "Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar" del balance de situación consolidado (Nota 19).

Ingresos por producciones televisivas-

Estos ingresos son considerados como prestación de servicios.

El Grupo sigue el criterio de reconocer estos ingresos en función del grado de avance y del margen final estimado en base al precio de venta pactado.

Ingresos por taquilla de producciones cinematográficas-

Los ingresos por taquilla de la exhibición de las producciones en salas de cine se imputan una vez iniciada la explotación comercial, tan pronto se recibe el documento de liquidación del distribuidor.

Ingresos por intereses y dividendos-

Los ingresos por intereses se devengan siguiendo un criterio temporal, en función del principal pendiente de pago y el método de interés efectivo, que es el tipo que descuenta exactamente los flujos futuros en efectivo estimados a lo largo de la vida prevista del activo financiero al importe en libros neto de dicho activo.

Los ingresos por dividendos procedentes de inversiones se reconocen cuando los derechos de los accionistas a recibir el pago han sido establecidos.

ñ) Descuentos por volumen-

El Grupo concede descuentos por volumen a sus clientes, basicamente agencias de publicidad, en función de las ventas realizadas, periodificándose al cierre de cada ejercicio y en base a su devengo los gastos correspondientes.

La cuenta a pagar derivada de los mencionados rappels figura registrada en el epígrafe "Pasivos corrientes - Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar" del pasivo del balance de situación consolidado (Nota 19). El importe del rappel que es objeto de compensación con las cuentas a cobrar mantenidas con las correspondientes agencias de publicidad se presenta minorando, en consecuencia, el saldo de la cuenta "Activos corrientes - Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar" del balance de situación consolidado (Nota 15).

o) Impuesto sobre las Ganancias-

El gasto por el Impuesto sobre las Ganancias se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, excepto cuando sea consecuencia de una transacción cuyos resultados se registran directamente en el patrimonio neto, en cuyo supuesto, el impuesto correspondiente también se registra en el patrimonio neto.

La contabilización del gasto por impuesto sobre las ganancias se realiza por el método del pasivo basado en el balance general. Este método consiste en la determinación de los impuestos anticipados y diferidos en función de las diferencias entre el valor en libros de los activos y pasivos y su base fiscal, utilizando las tasas fiscales que se espere objetivamente que estén en vigor cuando los activos y pasivos se realicen (Notas 24 y 25).

Los impuestos diferidos activos y pasivos originados por cargos o abonos directos en cuentas de patrimonio se contabilizan también con cargo o abono a patrimonio.

Se reconocen pasivos por impuestos diferidos para todas las diferencias temporarias imponibles, salvo si la diferencia temporaria se deriva del reconocimiento inicial del fondo de comercio cuya amortización no es deducible a efectos fiscales o del reconocimiento inicial (salvo en una combinación de negocios) de otros activos y pasivos en una operación que no afecta ni al resultado fiscal ni al resultado contable.

Vocento procede al reconocimiento de activos por impuestos diferidos siempre y cuando espere disponer de suficientes ganancias fiscales futuras contra las que poder hacerlos efectivos.

Asimismo, las deducciones de la cuota para evitar la doble imposición y por incentivos fiscales, y las bonificaciones del Impuesto sobre Sociedades originadas por hechos económicos acontecidos en el ejercicio minoran el gasto devengado por Impuesto sobre Sociedades, salvo que existan dudas sobre su realización.

De acuerdo con las NIIF, los impuestos diferidos se clasifican como activos o pasivos no corrientes aunque se estime que su realización tendrá lugar en los próximos doce meses.

El gasto por impuesto sobre las ganancias representa la suma del gasto por impuesto sobre beneficios del ejercicio y la variación en los activos y pasivos por impuestos diferidos reconocidos que no se registran en patrimonio (Notas 24 y 25).

Con ocasión de cada cierre contable, se revisan los impuestos diferidos registrados (tanto activos como pasivos) con objeto de comprobar que se mantienen vigentes, efectuándose las oportunas correcciones a los mismos de acuerdo con los resultados de los análisis realizados.

p) Pagos basados en acciones-

El Grupo periodifica estos futuros desembolsos, registrando el gasto en el epigrafe "Gastos de personal" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, tal y como se describe a continuación:

• · Por la parte a liquidar en metálico, el Grupo periodifica el valor actual de la obligación, que se calcula aplicando un método simplificado en el periodo de consolidación del plan, que es registrado con abono al epigrafe "Provisiones - Provisiones para pagos basados en acciones" del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2010 adjunto (Nota 18).
• · Por la parte a liquidar mediante entrega de acciones propias de la Sociedad, el Grupo periodifica el importe de la retribución en acciones en el período de consolidación sobre la valoración del plan en la fecha de concesión del mismo, que es registrado con abono al epigrafe "Reservas - Para pagos basados en acciones" (Nota 17).

q) Beneficios por acción-

El beneficio básico por acción se calcula como el cociente entre el beneficio neto del periodo y el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante dicho periodo, sin incluir el número medio de acciones de la Sociedad Dominante en cartera.

Por su parte, el beneficio por acción diluido se calcula como el cociente entre el resultado neto del periodo y el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el periodo, ajustado por el promedio ponderado de las acciones ordinarias que serían emitidas si se convirtieran todas las acciones ordinarias potenciales en acciones ordinarias de la sociedad. A estos efectos se considera que la conversión tiene lugar al comienzo del periodo o en el momento de la emisión de las acciones ordinarias potenciales, si éstas se hubiesen puesto en circulación durante el propio periodo.

En el caso de las cuentas anuales consolidadas del Grupo correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009, el beneficio básico por acción coincide con el diluido, dado que no han existido acciones potenciales en circulación durante dichos ejercicios (Nota 34).

Dividendosr)

El dividendo a cuenta aprobado por el Consejo de Administración, en caso de existir, figura minorando los fondos propios del Grupo. Sin embargo, el dividendo complementario propuesto por el Consejo de Administración de Vocento, S.A. para su aprobación por parte de la Junta General de Accionistas, en caso de existir, no es deducido de los fondos propios hasta que sea aprobado por ésta.

s) Saldos y transacciones en moneda extranjera-

La moneda funcional del Grupo es el euro. Consecuentemente, las operaciones en otras divisas distintas del euro se consideran denominadas en "moneda extranjera" y se registran según los tipos de cambio vigentes en las fechas de las operaciones.

En la fecha de cada balance de situación consolidado, los activos y pasivos monetarios denominados en monedas extranjeras se convierten según los tipos vigentes en la fecha del balance de situación. Los beneficios o pérdidas puestos de manifiesto se imputarán directamente a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

Los saldos en moneda extranjera mantenidos al 31 de diciembre de 2010 y 2009 y las transacciones en moneda extranjera realizadas en los ejercicios 2010 y 2009 no son significativas (Nota 6).

t) Estados de flujos de efectivo consolidados-

En los estados de flujos de efectivo consolidados se utilizan las siguientes expresiones en los siguientes sentidos:

• Flujos de efectivo: variación del epígrafe "Activos corrientes Efectivo y otros medios equivalentes".
• Actividades de explotación: actividades típicas de la entidad, así como otras actividades que no pueden ser calificadas como de inversión o de financiación incluidos el impuesto sobre beneficios y resto de tributos.
• Actividades de inversión: las de adquisición, enajenación o disposición por otros medios de activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes.
• Actividades de financiación: actividades que producen cambios en el tamaño y composición del patrimonio neto y de los pasivos que no forman parte de las actividades de explotación.

u) Grupos enajenables de elementos y activos mantenidos para la venta-

Los activos y los grupos de elementos se clasifican como mantenidos para la venta si su importe en libros se recuperará a través de su enajenación y no a través de su uso continuado, para lo cual deben estar disponibles, en sus condiciones actuales, para su venta inmediata y su venta debe ser altamente probable.

Para que se considere que la venta de un activo o grupo de elementos es altamente probable, se deben cumplir las siguientes condiciones:

• Vocento debe estar comprometido con un plan para vender el activo o grupo enajenable de elementos.
• Debe haberse iniciado de forma activa un programa para encontrar comprador y completar el plan de venta.
• La venta debe negociarse a un precio razonable con el valor del activo o grupo enajenable de elementos.
• Debe esperarse que la venta se produzca en un plazo de doce meses desde la fecha en que el activo o grupo enajenable de elementos pase a ser considerado mantenido para la venta
• No se deben esperar cambios significativos en el plan.

Los activos y grupos de elementos mantenidos para la venta figuran en el balance de situación consolidado por el menor entre su valor contable y su valor razonable menos los costes necesarios para su enajenación (Nota 7). Asimismo, los activos no corrientes no se amortizan mientras son considerados mantenidos para la venta.

v) Resultado de actividades interrumpidas-

Una operación en discontinuidad o actividad interrumpida es una línea de negocio que ha sido vendida o dispuesta por otra vía, o bien que ha sido clasificada como mantenida para la venta (Nota 4.u) cuyos activos, pasivos y resultados pueden ser distinguidos físicamente, operativamente y a efectos de información financiera.

5. Responsabilidad de la información y estimaciones realizadas

La información contenida en estas cuentas anuales consolidadas es responsabilidad del Consejo de Administración de Vocento.

En las cuentas anuales consolidadas del Grupo correspondientes al ejercicio 2010 se han utilizado ocasionalmente estimaciones realizadas por la Dirección del Grupo y de las sociedades consolidadas - ratificadas posteriormente por sus Administradores - para cuantificar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellas. Básicamente, estas estimaciones se refieren a:

• · Las pérdidas por deterioro de determinados activos: El principal riesgo de deterioro de activos del Grupo se refiere a los fondos de comercio adquiridos en combinaciones de negocio (Nota 4.a y 8).
• · Las hipótesis empleadas en el cálculo actuarial de las Otras prestaciones a largo plazo a los empleados (4.p).
• · La vida útil de la propiedad, planta y equipo y otros activos intangibles (Notas 4.b, 4.c, 4.d, 9 y 10).
• · Durante el ejercicio 2009, basándose en informes técnicos, el Grupo modificó las vidas útiles de determinadas instalaciones técnicas y edificios al considerar que reflejaban con mayor precisión el patrón de consumo esperado de los beneficios económicos de dichos elementos. Esta modificación supuso una menor amortización por importe de 2.487 miles de euros en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 2009 adjunta, que sería similar al efecto en los ejercicios futuros hasta la finalización de la vida útil de dichos elementos.

Los años de vida útil estimada aplicados con carácter general han sido los siguientes:

		Años de vida útil Estimada
	2010	2009
Aplicaciones informáticas	2-5	2-5
Otros activos intangibles	3-10	3-10
Edificios y otras construcciones	16-50	16-20
Instalaciones técnicas y maquinaria	3-15	3-15
Otro inmovilizado	3-15	3-15

Ciertos elementos del inmovilizado intangible son amortizados de acuerdo con el patrón de consumo esperado de los beneficios económicos futuros obtenidos de dichos elementos, por lo que al cierre de cada ejercicio el Grupo realiza una nueva estimación, modificando en su caso las amortizaciones futuras (Nota 9).

Por otro lado, los Administradores consideran que las licencias de radio adquiridas en el ejercicio 2009 mediante la combinación de negocios descrita en la Nota 33, tienen una vida útil indefinida, ya que no existe un límite previsible del período durante el cual esperan que dichas licencias generen entradas de flujos netos de efectivo, al tratarse de un activo que el Grupo espera controlar de manera indefinida. El importe en libros de dichos activos asciende a 16.236 miles de euros (Nota 9). En este sentido, el Grupo estima el valor recuperable de esta licencia en base a estudios técnicos, considerando que no se ha producido deterioro alguno durante el ejercicio 2010.

• · Provisiones y pasivos contingentes (Notas 4.j, 4.1 y 18).
• · El Grupo aplica el criterio de grado de avance para el reconocimiento de ingresos de producciones televisivas (Nota 4.n). Este criterio implica la estimación fiable de los ingresos derivados de cada contrato y de los costes totales a incurrir en el cumplimiento

del mismo, así como el porcentaje de realización al cierre desde el punto de vista técnico y económico.

• · Al cierre del ejercicio, el Grupo analiza las cuentas a cobrar y, en base a sus mejores estimaciones, cuantifica el importe de las mismas que podrían resultar incobrables (Notas 4.g y 15).
• Tal y como se indica en la Nota 21, el Grupo cuenta con determinados instrumentos derivados no negociados en un mercado activo cuyo valor razonable ha sido calculado empleando técnicas de valoración ampliamente utilizadas en la práctica financiera.

A pesar de que estas estimaciones se realizaron en función de la mejor información disponible al 31 de diciembre de 2010 sobre los hechos analizados, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas (al alza o a la baja) en próximos ejercicios; lo que se haría, conforme a lo establecido en la NIC 8, de forma prospectiva reconociendo los efectos del cambio de estimación en las correspondientes cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas.

Políticas de gestión del riesgo હ.

Vocento está expuesto a determinados riesgos financieros que gestiona mediante la agrupación de sistemas de identificación, medición, limitación de concentración y supervisión. La gestión y limitación de los riesgos financieros se efectúa de manera coordinada entre la Dirección Corporativa y las unidades de negocio en virtud de las políticas aprobadas al más alto nivel ejecutivo y conforme a las normas, políticas y procedimientos establecidos. La identificación, evaluación y cobertura de los riesgos financieros es responsabilidad de cada una de las unidades, de negocio.

Los posibles riesgos relacionados con los instrumentos financieros utilizados por el Grupo y la información relativa a los mismos se detallan a continuación:

Riesgo de tipo de cambio

Las compras de determinados derechos para la distribución de producciones cinematográficas que el Grupo realiza en dólares pueden impactar negativamente en el gasto financiero y en el resultado del ejercicio.

Al 31 de diciembre 2010 y 2009 el importe de las cuentas a pagar en moneda extranjera, junto con su contravalor en euros, era el siguiente:

	Miles US \$	Miles €
31/12/10	8.376	6.269
31/12/09	3.904	2.710

Este riesgo se encuentra mitigado al existir un importe a cobrar por importe de 1.459 miles de US \$ al 31 de diciembre de 2010.

Riesgo de tipo de interés

Las variaciones en los tipos de interés modifican el valor razonable de aquellos activos y pasivos que devengan un tipo de interés fijo así como los flujos futuros de los activos y pasivos referenciados a un tipo de interés variable.

El objetivo de la gestión de tipos de interés es alcanzar un equilibrio en la estructura de la deuda que permita minimizar los mencionados riesgos y que minimice el coste de la deuda.

La estructura de las deudas por préstamos y créditos con entidades de crédito al 31 de diciembre de 2010 y 2009, diferenciando entre deuda referenciada a tipo de interés fijo y tipo de interés variable, es la siguiente:

		Miles de Euros
	2010	2009
Tipo de interés fijo	19.861	162
(Tipo de interés variable	115.628	129.727
Total (Nota 20)	135.489	129.889

Por otra parte, la composición de los depósitos bancarios es la siguiente:

	Miles de Euros
	2010 (*)	2009 (*)
Tipo de interés fijo	16.845	5.665
Tipo de interés variable	1 996	20.146
Total (Nota 16)	18.841	25.811

(*) No se incluyen los intereses devengados no cobrados

Adicionalmente, el Grupo tiene en cuentas corrientes a la vista, remunerado a tipo de mercado, un importe de 47.388 miles de euros (Nota 16). El Grupo mitiga el riesgo del tipo de interés mediante el uso de derivados (Nota 21).

Por último, entre las cuentas a pagar corrientes y no corrientes se incluyen los siguientes importes con coste financiero implícito:

	Miles de Euros
	2010	2009
Otras cuentas a pagar no corrientes (Nota 23)	21.427	26.955
Deudas por antiguas prestaciones a los empleados	10.263	12.957
Indemnizaciones pendientes de pago	11.121	13 229
Otros	43	439
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar (Nota 19)	6.850	25.217
Deudas por antiguas prestaciones a los empleados	3.449	9 24
Indemnizaciones pendientes de pago	2.869	4.231
Otros	ર 32	11.832
Total	28.277	52.172

Riesgo de crédito

El Grupo, dada su actividad, mantiene saldos con un número muy significativo de clientes (Nota 15). Además de análisis explicado en la Nota 4.g. determinadas sociedades del Grupo cubren el riesgo de crédito manteniendo seguros de crédito para la reducción del riesgo de insolvencias. Por este motivo, los Administradores de la Sociedad dominantes consideran que no existe riesgo de que se puedan producir insolvencias significativas no registradas correspondientes a las cuentas a cobrar al 31 de diciembre de 2010 y 2009.

Sin considerar los seguros con los que actualmente cuenta el Grupo, el riesgo total de crédito, asciende a 156.633 y 155.495 miles de euros al 31 de diciembre de 2010 y 2009, respectivamente (Nota 15).

Riesgo de liguidez

El Grupo mantiene una política de liquidez que combina su situación de tesorería con la obtención de facilidades crediticias, en función de sus necesidades de tesorería previstas, y de la situación de los mercados de deuda y de capitales.

En las Notas 20 y 21 se recogen los vencimientos contractuales previstos de las deudas con entidades de crédito por operaciones de financiación y por derivados respectivados respectivamente. Adicionalmente, la Nota 16 muestra la tesorería del Grupo.

7. activos mantenidos para la venta

Con fecha 10 de julio de 2008 el Grupo, a través de su filial Diario ABC, S.L. (en adelante, "ABC"), llegó a un acuerdo para la venta de manera escalonada en un plazo estimado de tres años de una parte de los terrenos donde se encontraba el área de talleres y rotativas de tros unos un unu importe aproximado de 79.000 miles de euros. Estos terrenos estaban compuestos. por tres

parcelas segregadas e independientes. Durante el plazo de ejecución, ABC seguiría haciendo uso de las instalaciones que se asentaban sobre los terrenos objeto de la venta y por ello, al final de cada venta, las partes suscribirían los oportunos contratos de arrendamiento.

En la fecha de realización del contrato de venta, el Grupo procedió a la estimación del valor actual de las obligaciones futuras dei predesmantelamiento, retiro y otras asociadas al citado inmovilizado, tales como los costes de rehabilitación del lugar donde se asentaban las parcelas (Nota 4.c). Dicho valor actual se activó como mayor coste del inmovilizado afecto, al tiempo que la Sociedad registró una provisión por el mismo importe, la cual es objeto de actualización financiera en los periodos siguientes al de su constitución. El Grupo estimó que el coste por desmantelamiento de las parcelas incluidas en el contrato ascendía a 200 miles de euros por cada una de ellas (Nota 18).

En agosto de 2008 el Grupo vendió la primera de las tres parcelas, ascendiendo el precio de venta a 33.533 miles de euros, registrando una plusvalía por importe de 30.016 miles de euros.

En enero de 2009, la Sociedad vendió la segunda de las parcelas por importe de 25.067 miles de euros, habiendo registrado una plusvalía de 21.376 miles de euros recogidos en el epígrafe "Deterioro y resultado por enajenación de inmovilizado material e intangible" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 2009 adjunta.

Al 31 de diciembre de 2010 la parcela que queda por vender, que ha sido vendida en enero del ejercicio 2011 (Nota 41), engloba la parte correspondiente de los terrenos, así como los edificios que se asientan sobre los mismos y se encuentra clasificada como activos mantenidos para la venta por importe de 3.691 miles de euros al cumplir las condiciones establecidas para ello, descritas en la Nota 4.v.

Durante el ejercicio 2010 no se ha producido ninguna discontinuación.

Fondo de comercio

ం

i movimento nabído en este epigrate de situación consolidado en los elecicios 2010 v 2009 ha siguiente:

				Miles de Euros
	Saldo al			Saldo al	Adiciones	Bajas	Saldo al
	31.12.08	Bajas	Saneamientos	31.12.09	(Nota 2.d)	(Nota 2.d)	31.12.10
Medios Impresos -
Taller de Editores, S.A.	4.225			4,225			4.225
La Verdad Multimedia, S.A.	2.349			2.349
Corporación de Medios de Andalucía, S.A.	2.043			2.043			2.349
Corporación de Medios de Extremadura, S.A.	1.005						2.043
				1.005			1.005
El Norte de Castilla, S.A.	1.964			1.964			1.964
Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.	3.347			3.347			3.347
Federico Doménech, S.A.	101.233			101.233			101.233
Factoría de Información, S.A.	34.146		(15.000)	19.146
Audiovisuales -							19.146
Europroducciones TV. S.A.U.	12.908			12.908
BocaBoca Producciones, S.L.	8.077						12.908
				8.077			8.077
Tripictures, S.A.	16.856			16.856			16,856
Teledonosti, S.L.	204			204			204
KTB Kate Berria, S.L.U.	ટર્સ		(26)
Canal Cultural Badajoz, S.A.	113		(113)
Radio Televisión Canal 8 DM, S.L.	184		(184)
Hill Valley, S.L.	43			ਕੈਤੇ
Durango Telebista, S.L.	S		(5)				43
Difusión Asturiana, S.L.	127			127
Las Provincias Televisión, S.A.U.							127
Internet -					ਹੇਤੇ		ਹੇੜੇ
Habitatsoft, S.L.	I .597			1.597
Sarenet, S.A.	828			828			1.597
Infoempleo, S.L.	11.226		(2.100)	9.126			828
Autocasión Hoy, S.A.	1.983			1.983			9.126
Unión Operativa de Autos, S.L.	1.493		(200)	ਹੈਰੇਤੇ			1.983
Bitmailer, S.L.	1.626						993
Otros negocios -				I .626			1.626
Sector MD, S.L.	131	(131)
Distribución de Prensa por Rutas, S.L.	ાં રેતે			ાં રેતે
Rotodomeneclı, S.L.U.	રેર					(159)
555 Unimedia, S.L.U.	84	-	(25) (84)
Total bruto	208,007	(131)	(18.037)	189.839	રે રે	(159)	189.773

Las unidades generadoras de efectivo con las sociedades, a excepción de la unidad generadora de efectivo formada por las sociedades Radio Publ, S.L. y Onda
S.L. y Onda Ramblas, S.A.

vocento

Análisis de la recuperabilidad de los fondos de comercio

Tal como se indica en la Nota 4.a, el Grupo evalúa anualmente el deterioro de sus fondos de comercio. De acuerdo con dichas evaluaciones, el Grupo reconoció en el ejercicio 2009 un saneamiento por importe de 18.037 miles de euros generado por sociedades en las que los Administradores consideraban que la situación del mercado hacía dudar sobre la posibilidad de alcanzar los beneficios futuros previstos en las estimaciones iniciales. En el ejercicio 2010 no se ha reconocido saneamiento alguno.

Factoría de Información, S.A.

En los ejercicios 2010 y 2009 el Grupo ha procedido a calcular el valor en uso de Factoría de Información, S.A. en base a proyecciones de flujo de efectivo para los proximos 10 años y que han sido descontadas a una tasa antes de impuestos del 14% (9,80% después de impuestos), y extrapolando los flujos a partir del décimo año considerado unas tasas de crecimiento del 1,75%. Consecuentemente, el Grupo registró en el ejercicio 2009 un deterioro del fondo de comercio de Factoria de Información, S.A. por importe de 15.000 miles de euros, sin haber registrado ningún deterioro adicional en el ejercicio 2010.

Para la realización de las proyecciones se han utilizado hipótesis de variación de las variables clave del negocio (evolución del mercado de la publicidad, del precio del gapel, de la tirada y de los costes de impresión y distribución) basados en informes de mercado y
on sofiicia interna e en análisis internos.

Federico Domenech, S.A.

Para el caso de Federico Domenech, S.A. el Grupo ha procedido a calcular el valor en uso en base a proyecciones de flujo de efectivo considerando la situación esperada del mercado publicitario y de telecomunicaciones en los próximos 6 años, que han sido descontadas a una tasa antes de impuestos del 12,14% (8,50% después de impuestos). Los flujos de efectivo se han extrapolado considerando unas tasas de crecimiento del 1,5%.

Para la realización de las proyecciones se han utilizado hipótesis de variación de las variables clave del negocio (evolución del mercado de la publicidad, de la venta de ejemplares, del precio de cabecera del periódico, del precio del papel y de los costes de impresión y distribución) basados en informes de mercado y en análisis internos.

Sobre la base de las hipótesis tomadas como razonables, el Grupo no ha considerado necesario registrar un deterioro del fondo de comercio de Federico Domenech, S.A.

Resto de unidades generadoras de efectivo

. Para el resto de unidades generadoras de efectivo asociadas con los fondos de comercio, el importe recuperable ha sido evaluado por referencia al valor en uso (Nota 4.a). Dicho valor en uso ha sido calculado en base a proyecciones de flujo de efectivo, que representan las mejores estimaciones cubriendo un periodo de entre 5 y 10 años, así como aplicando tasas de descuento acordes con los riesgos asociados al negocio objeto, ao de análisis.

Los flujos de efectivo para los periodos subsiguientes a los cubiertos por las proyecciones han sido extrapolados utilizando unas tasas de crecimiento por las procedentes, que los

Administradores consideran que no exceden la media de crecimiento a largo plazo del sector en el que operan dichas sociedades, y que se sitúan entre el 1,5% y el 3% tanto para el ejercicio 2010 como 2009.

Las tasas de descuento antes de impuestos utilizadas para el cálculo del valor en uso oscilan entre el 12,14% y el 14,29% (8,50% y 10,00% después de impuestos) en los con los ejercicios 2010 y 2009.

Para determinar la sensibilidad del valor en uso ante cambios en las hipótesis clave, los Administradores han analizado el impacto que tendrían los cambios en las hipótesis clavo indicadas anteriormente, especialmente en los fondos de Factoría de Factoría de Información, S.A. y Federico Domenech, S.A., sin que se produzoan pérdidas significativas por deterior de los fondos de comercio.

Otros activos intanqibles

ర్

Otros activos intangibles											VO
El movimiento habido en este epígrafe del balance de situación consolidado en los ejercicios 2010 y 2009 ha sido el siguiente:						Miles de Euros					Commontant
	31.12.08 Saldo al	consolidación Cambio en el (Nota 33) perimetro	Adiciones y dotaciones	transferencia o (disminución) Aumento traspaso por	Salidas, bajas o reducciones	31.12.09 Saldo al	consolidación Cambio en el (Nota 2.d) perimetro	Adiciones y dotaciones	(disminución) transferencia o traspaso Aumento por	o reducciones Salidas, bajas	31.12.10 Saldo al
Propiedad industrial COSTIC	10.107	16.299	785	1.216	(1.144)	27.263	(6)	401		(8)	27.650
Aplicaciones informaticas Guiones y proyectos	3.878 42.763	37	6.938 રે I	757 (107)	(1.559)	48.936 3.822	(2.099)	6.047 9	521	(1.189)	3.828 52.216
Gastos de desarrollo	239		320			રે રેવે		247		(138)	રસ્ક્રિ
Derechos para la distribución de producciones cinematográficas Producciones cinematograficas	148.623 30.342		1.509		(217)	149.915 30.342		208 4.108	1.075		31.625 154.023
Producciones cinematográficas en curso			1.502	107		1.609	-		(1.075)	(255)	286
Anticipos para inmovilizaciones inmateriales en curso	2.234	(રેર)	રો ર્સ	.832) ( I	(50)	813	-	287	(442)	-	ર્સ્ટ્રેજે
Total coste	238.186	16.281	11.621	41	(2.970)	263.259	(2.105)	1.31	49	(1.590)	270.954
AMORTIZACION ACUMULADA					ਰੇੜੇਰੇ
Aplicaciones informaticas Propiedad industrial	(8.982) (31.437)	(90) (73)	(1.184) (5.237)	(77) (7)	833	(9.394) (35.921)	2.067 ದ	(351) (6.034)		962 S	(38.926) (9.738)
Guiones y proyectos	(3.255) (94)		(80) (281)			(174) (3.536)		(134) (164)		76	(232) (3.700)
Derechos para la distribución de Gastos de desarrollo
producciones cinematográficas Producciones cinematograficas	(64.481) (30.342)		(25) (15.403)	77	- -	(79.884) (30.290)	-	(15.056) (1.307	-	ા -	(94.940) (31.597)
l otal amortización acumulada	(138.591	(163)	(22.210)	(7)	1.772	(159.199)	2.069	23.046)		1.043	(179.133)
DETERIORO DE VALOR	(14.599)		(2.241)		208	(16.632)					(16.632)
Total coste neto	84.996	16.118	(12.830)	134	(990)	87.428	(36)	(11.735)	79	(547)	75.189

(*) El importe de los activos intançãos en explotados al 31 de dicembre de 2010 y 2009 aciente a 10.1.7 y 9.370 miles de euros, respectivamente.

Grupo no tiene al 31 de diciembre de 2010 compromisos de adquisición de activos intangibles por importe significativo. ū

Propiedad, planta y equipo

El movimiento habido en este epígrafe del balance de situación consolidado en los ejercicios 2010 y 2009 ha sido el siguiente:

10 Saldo al 31.12.	132.536 287.135 175.223	339	595.233	(46.697)	(205.574)	(96.931)	(349.202)	(6.386)	239.645
o reducciones	(4.566) (4.208) (20)	(216)	(9.040)	ાં ર	3.971	3.818	7.804	30	(1.206)
transferencia Salidas. baias (disminución) o traspaso Aumento por	7.839 (29) 3.968	11.857	(79)			-			(79)
Adiciones y dotaciones	7.514 5.948 19.061	494	33.017	(3.326)	(11.544)	(7.664)	(22.534)		10.483
consolidación Cambio en el perimetro (Nota2.d)	(742) (2.027)		(2.769)		1.393	1.471	2.864		ਹੇ ਵੇ
31.12.09 Saldo al	265.543 132.852 163.791	II.918	574.104	(43.386)	(199.394)	(94.556)	(337.336)	(6.416)	230.352
Salidas, bajas o reducciones	(1.400) (22.480) (6.335)	(1.583)	(31.798)	285	21.757	5.080	27.122		(4.676)
transferencia o (disminución) Aumento traspasó por	1.336 50	1.109	(176)		1 09	67	42		(134)
Adiciones v dotaciones	13.330 6.731 17.891	11.618	49.570	(2.811)	(12.580)	(8.129)	(23.520)	(6.484)	19.566
consollidacion Cambio en el perimetro	.332 1.093 325	I	2.750	(117)	(1.025)	(984)	(2.126)		624
31.12.08 Saldo al	146.974 274.697 131.313	774	553.758	(40.743)	(207.655)	(90.456	(338.854)	68	214.972
	Instalaciones técnicas y maquinaria Terrenos, edificios y otras Otro inmovilizado Construcciones COSTE	Anticipos e inmovilizaciones materiales en curso	l'otal coste	AMORTIZACION ACUMULADA Edificios y otras construcciones	Instalaciones técnicas y maquinaria	Otro inmovilizado	Total amortización acumulada	DETERIORO DE VALOR	Total coste neto

Durante el ejercicio 2009, y como consecuencia del plan de externalización de las plantas de impresión, el Grupo reestimó el valor recuperable de determinadas rotativas pertenecientes al imprecion, or el con moresos", de acuerdo con los estudios técnicos consultados y mediante segmonto "Modio" improve de las mismas, registrando un deterior oprimerilizado, materiol, o roloronous en el epígrafe "Deterioro y resultado por enajenación de inmovilizado material e intangible" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 2009 adjunta.

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009 se incluyen en este epígrafe 22.373 y 16.788 miles de euros, Ar o de diciembre de 2010 y 2000 ob mes en régimen de arrendamiento financience contrologia ropositumente) os unaturaleza. La información relativa a los pagos mínimos por dichos contratos al 31 de diciembre de 2010 es la siguiente:

	Miles de
	Euros
2011	3.363
2012 en adelante	22.336
Total cuotas a pagar	25.699
Coste financiero	3.429
Valor actual de las cuotas (Nota 20)	22.270
	25.699

El importe de los elementos de propiedad, planta y equipo en explotación totalmente amorizados al 31 de diciembre de 2010 y 2009 asciende a 183.003 y 167.321 miles de euros, respectivamente.

La principal adición realizada en el ejercicio 2010 se corresponde con la inversión realizada en las Eu principar adición roducciones, S.L.U. donde se han puesto en marcha dos plunta de imprecion ao adose traspasado a inmovilizado en explotación los importes hasta ese nocvas fotatirados como "inmovilizado en curso". En lo que respecta a las adiciones del momento roglectudos von principalmente a la inversión realizada en la planta de impresión de Rotomadrid, S.L.

Al 31 de diciembre de 2010 las diferentes compañías del Grupo no mantienen compresa de Al OT de diciembre de 2016 las anorentes complienen formalizados los centros de curros de auros de auros de auros en el inversión por un importe de 810 miles de euros aproximadamente (16.580 miles de euros en el ejercicio 2009).

El Grupo tiene formalizadas pólizas de seguros para cubrir los posibles riesgos a que están El Grupo licile Tormanzadae penaso inmovilizado material, así como las posibles redianaciones extras sujetos tivoroso cionidatos el ejercicio de su actividad, entendiendo que dichas pólizas cubren de manera suficiente los riesgos a los que están sometidos.

El moviniento en los ejercios 2010 y 2009 del valor contable de la participación de la participación de las societades del Grupo (véase) Anexo Participaciones valoradas por el método de participación												ਰ
esta memoria) es el siguiente:							Miles de Euros
	31.12.08 Saldo al	variaciones en el consolidación perimetro de incluidas las Adiciones (Retiros)	Incorporación resultados del periodo de los	Deterioro	Dividendos cobrados	movimientos Otros	31.12.09 Saldo al	variaciones en el consolidación perimetro de incluidas las Adiciones (Nota 2.d) (Retiros)	de los resultados Incorporación del periodo	Dividendos cobrados	movimientos Otros	31.12.10 Saldo al
Milenio ABC. S.A. de C.V. Medios Impresos -	(45)		I				(45)					(45)
Sociedad de Radio Digital Terrenal, S.A. Grupo Videomedia, S.A.	12.245 l	202	438	(3.000)		(2)	202 9.681		(130) (437)	(125)		9.119 72
11870 Información en General, S.L.		3.213	(317)				2.896		(507)		(ર)	2.384
Distribuciones Papiro, S.L.	420 361		133 ાં 45		(79)	(96) 47	390 241		225 140	રજકો (I		608 230
	3.029 2.882		444 279		(105)		3.308 3.222		ਦਿੱਤੇ 207	(450)	(281) 131	3.646 2.794
Victor Steinberg y Asoc., S.L. Otras participaciones	(40) 264	(228) 136)	(36)				(176)	176
	19.116	3.051	1.086	(3.000)	(184)	(20)	20.019	176	101	(733)	(455)	19.108

Durante el ejercicio 2010 el Grupo no ha realizado operaciones significativas con sus sociedades participadas, mientras que la principal operación realizada en el ejercicio 2009 fue la siguiente:

· En julio de 2009, el Grupo procedió a la venta por un importe de 94.921 miles de euros En julo de Esos, or Grapo processentativas del 5,08% del capital social de Gestevisión Telecinco, S.A. que mantenía en dicha sociedad, por la que se registró un beneficio, antes de impuestos, por importe de 70.140 miles de euros. Dado que esta participación se encontraba clasificada como activo disponible para la venta y registrada a valor razonable al 31 de diciembre de 2008, para cuyo cálculo la Sociedad había utilizado el racchable a: 01 activo antimonial positivo antes de impuestos ascendió a 713 miles de euros.

Por otra parte, el detalle de las principales magnitudes financieras de las sociedades valoradas por el método de participación es el siguiente:

. . . . .

		MILGS GE ELTOS
	Total patrimonio neto	Total activo	Ingresos de explotación	Resultado
ASOCIADAS:
Medios impresos
Milenio ABC, S.A de C.V. (*)	(1.660)	5.931	87	(30)
Audiovisuales
Sociedad de Radio Digital Terrenal, S.A.	242	274		(184)
Grupo Videomedia, S.A.	5.457	7.114	9.305	(1.412)
Internet	970	1.168	426	(1.509)
11870 Información en General, S.L.
Otros negocios
Distribuciones Papiro, S.L.	2.150	5.321	49.884	754
Cirpress, S.L.	1.899	6.708	29.815	423
Distrimedios, S.A.	3.616	50.580	94.701	1.315
Val Disme, S.L.	7.592	25.599	156.097	જરીર

Ejercicio 2010

(*) Esta información se presenta de acuerdo con principios contables locales y en pesos mexicanos al 31 de diciembre de 2009

Ejercicio 2009

			Miles de Euros
	Total
	patrimonio		Ingresos de
	neto	Total activo	explotación	Resultado
ASOCIADAS:
Medios impresos
Milenio ABC, S.A de C.V. (*)	(1.631)	6.163	1.027	(1.458)
Audiovisuales
Sociedad de Radio Digital Terrenal, S.A.	476	484		(248)
Grupo Productores Independientes, S.L.	4	703
Grupo Videomedia, S.A.	7.253	10.019	20.524	1.501
Internet
11870 Información en General. S.L.	1.524	1.675	। 28	(1.450)
Otros negocios
Distribuciones Papiro, S.L.	1.996	5.590	52.072	600
Cirpress, S.L.	1.454	6.518	30.312	ર્સ્ક
Distrimedios, S.A.	4.237	36.492	00.560	2.077
Val Disme, S.L.	6.187	25.019	154.426	1.012
Sector MD, S.L.	501	1.307	4.876	256

(*) Esta información se presenta de acuerdo con principios contables locales y en pesos mexicanos al
31 de diciembre de 2008

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12. Participación en negocios de gestión conjunta

La información financiera más relevante en relación con la participación mantenida en Localprint, S.L., sociedad controlada conjuntamente junto con otro socio y participada por el Grupo en un 50%, se resume a continuación:

	Miles de Euros
	31.12.10	31.12.09
lmporte neto de la cifra de negocios	6.693	7.587
Beneficio neto de explotación	855	1.448
Activos no corrientes	26.012	28.297
Activos corrientes	1.425	1.765
Pasivos no corrientes	12.623	15.428
Pasivos corrientes	3.377	3.538

13. Activos financieros

a) Cartera de valores no corrientes

El valor en libros de las participaciones más representativas de la cartera de valores a largo plazo al 31 de diciembre de 2010 y 2009 es como sigue:

	Miles de Euros		% de	% de
Sociedad	31.12.10	31.12.09	participación al 31.12.10	participación al 31.12.09
Televisión Castilla y León, S.A.	83 d	839	4.65%	4,65%
Val Telecomunicaciones, S.L.	7.290	7.290	6,78%	6,78%
Dima Distribución Integral, S.L. Otras inversiones	734 1.417	રેજે 1.625	16,20%	13.86%
Total	10.280	9.823

La totalidad de la cartera de valores no corrientes se clasifica en la categoría de Activos financieros disponibles para la venta y se registran tal y como se explica en la Nota 4.g.

El Grupo reestimó durante el ejercicio 2009, de acuerdo con la información financiera existente, que incluía datos no directamente observables en el mercado (Nota 4.g), el valor de Val Telecomunicaciones, S.L., minorando consecuentemente el valor de dicha participación en 3.851 miles de euros, con cargo a los epigrafes "Reservas - Reservas por revaluación de activos y pasivos no realizados", "Patrimonio - De accionistas minoritarios" e "Impuestos diferidos pasivos" del balance de situación consolidado adjunto del ejercicio 2009 por importes de 1.950, 746 y 1.155 miles de euros, respectivamente.

El Grupo cuenta con diversas participaciones en sociedades no cotizadas las cuales se presentan valoradas a su coste de adquisición al no poder ser medido su valor de manera fiable.

b) Otras inversiones financieras no corrientes

Este epigrafe recoge básicamente depósitos y fianzas constituidas a largo plazo.

14. Existencias

La composición de este epigrafe de los balances de situación consolidados al 31 de diciembre de 2010 y 2009 adjuntos es la siguiente:

	Miles de Euros
	2010	2009
Materias primas	11.369	16.296
Otras materias primas	1.000	1.017
Repuestos	1.915	2.947
Derechos audiovisuales de programas	1.128
Mercaderías y productos terminados	1.267	1.481
Otras existencias	રે રેણે	661
Anticipo a proveedores	816	258
Total	18.030	22.660

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, no existen existencias entregadas en garantía del cumplimiento de deudas ni de compromisos contraídos con terceras partes.

15. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

La composición del saldo del epigrafe "Activos corrientes - Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar" del activo de los balances de situación consolidados al 31 de diciembre de 2010 y 2009 adjuntos es la siguiente:

	Miles de Euros
	2010	2009
Clientes por ventas y prestación de servicios	179.634	169.957
Efectos a cobrar	6.740	9.418
Menos- "Descuento por volumen sobre ventas" (Nota 4.ñ)	(12.153)	(8.242)
Cuentas a cobrar a empresas vinculadas (Nota 35)	4.650	5.861
Otros deudores (Nota 4.b)	18.637	18.186
Provisión por créditos incobrables	(17.735)	(15.638)
	170 773	170 547

Todos los saldos no deteriorados, estén o no en situación de mora, tienen vencimiento estimado de cobro inferior a 12 meses. Asimismo, el importe en libros de estos activos no difiere significativamente de su valor razonable.

16. Efectivo y otros medios equivalentes

La composición del epígrafe "Activos corrientes - Efectivo y otros medios equivalentes" de los balances de situación consolidados al 31 de diciembre de 2010 y 2009 adjuntos es la siguiente:

	Miles de Euros
	2010	2009
Otros créditos a corto plazo	2.745	5.239
Imposiciones y depósitos a corto plazo (Nota 6)	18.841	25.811
Tesorería	47.388	94.468
	68.974	125.518

Este epigrafe incluye básicamente la tesorería y depósitos bancarios a corto plazo con un vencimiento inicial de tres meses o un plazo inferior. Las cuentas bancarias se encuentran remuneradas a tipo de mercado. No existen restricciones a la libre disponibilidad de dichos saldos.

El importe en libros de estos activos no difiere significativamente de su valor razonable.

17. Patrimonio

Capital suscrito-

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el capital social de la Sociedad dominante asciende a 24.994 miles de euros y está formalizado en 124.970.306 acciones de 0,2 euros de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas, sin variación respecto al 31 de diciembre 2009. Las acciones de la Sociedad están admitidas a cotización en el mercado continuo español y en las Bolsas de Bilbao, Madrid, Barcelona y Valencia.

Al estar las acciones de Vocento representadas por anotaciones en cuenta, no se conoce con exactitud la participación de los accionistas en el capital social. No obstante, según información publica en poder de la Sociedad Dominante, al 31 de diciembre de 2010 Mezouna, S.A. y Valjarafe, S.L., con unos porcentajes de participación del 11,077% y 10,09% respectivamente (11,075% y 10,09% respectivamente en el 2009), son los únicos accionistas con participación en el capital igual o superior al 10%.

Objetivos, políticas y procesos para gestionar el capital

Como parte fundamental de su estrategia el Grupo mantiene una política de máxima prudencia financiera. La estructura de capital objetivo está definida por el compromiso de solvencia y el objetivo de maximizar la rentabilidad del accionista.

El Grupo establece la cuantificación de la estructura de capital objetivo como la relación entre la financiación neta y el patrimonio neto:

	Miles de Euros
	31.12.10	31.12.09
Efectivo y otros medios equivalentes (Nota 16)	68.974	125.518
Deuda financiera con entidades de crédito (Nota 20)	(161.325)	(148.025)
Otras cuentas a pagar corrientes y no corrientes con coste financiero (Notas 6, 19 y 23)	(28.277)	(52.172)
Posición de deuda neta	(120.628)	(74.679)
Patrimonio neto	489.286	488.787

La evolución y análisis de esta relación se realiza de forma continuada, efectuándose además estimaciones a futuro de la misma como factor clave y limitativo en la estrategia de inversiones y en la política de dividendos del Grupo.

Reservas-

El detalle de reservas al 31 de diciembre de 2010 y 2009 es el siguiente:

	Miles de euros
	2010	2009
Reservas de la Sociedad Dominante	351 335	300.380
Reserva legal	4 999	4
Reserva para acciones propias	32.295	32.131
Reservas voluntarias	313.763	262.972
Reserva para pagos basados en acciones
(Notas 4.p y 18)	278	278
Reservas por revaluación de activos y
pasivos no realizados (Notas 13 y 21)	(542)	(1.060)
Reservas en sociedades consolidadas	80.131	122.789
Reservas por sociedades contabilizadas
por el método de la participación (Nota I I)	(1.402)	795
Reservas por integración global y
Proporcional	81.533	121.994
Total	430.924	422.109

El importe de las reservas restringidas al 31 de diciembre de 2010 y 2009 asciende a 91.763 y 95.901 miles de euros, respectivamente.

Prima de emisión

El Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital permite expresamente la utilización del saldo de la prima de emisión para ampliar capital y no establece restricción específica alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho saldo.

Reserva legal

De acuerdo con el Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital, debe destinarse una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal hasta que esta alcance, al menos, el 20% del capital social. La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social, ésta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009 esta reserva se encontraba dotada en su totalidad de acuerdo con la legislación vigente descrita.

Acciones propias-

La Sociedad mantiene 3.544.069 acciones, equivalentes al 2,84% de su capital social, cuya transmisión es libre.

	Nº de acciones	Coste (Miles de Euros)
Acciones al 31/12/08	2.269.125	32.296
Compra	1.726.124	6.543
Venta (*)	(511.726)	(6.708)
Acciones al 31/12/09	3.483.523	32.131
Compra	74.086	289
Venta (*)	(13.540)	(125)
Acciones al 31/12/10	3.544.069	32.295

El movimiento de acciones propias habido durante los ejercicios 2010 y 2009 es el siguiente:

(*) Ventas registradas al coste medio ponderado.

La minusvalía resultante de la venta de acciones propias durante el ejercicio 2010 ha sido registrada con cargo a reservas por importe de 73 miles de euros (4.847 miles de euros en el ejercicio 2009).

De acuerdo con la Ley de Sociedades de Capital, la Sociedad Dominante mantiene constituida una reserva indisponible equivalente al coste de las acciones propias en cartera. Esta reserva será de libre disposición cuando desaparezcan las circunstancias que han obligado a su constitución.

El número medio de acciones propias en cartera durante el ejercicio 2010 ha sido de 3.503.475 acciones (Nota 34).

Dividendos-

Durante los ejercicios 2010 y 2009 la Sociedad Dominante no ha repartido dividendo alguno.

Al 31 de diciembre de 2010 existen dividendos pendientes de pago por importe de 189 miles de euros, registrados, netos de retenciones, en el epígrafe "Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar" del balance de situación consolidado adjunto (Nota 19).

Patrimonio de accionistas minoritarios-

Las principales operaciones realizadas, adicionales a las explicadas en la Nota 33, durante los ejercicios 2010 y 2009 que han afectado al patrimonio de los accionistas minoritarios son las siguientes:

Ejercicio 2010

· En el mes de enero de 2010 el Grupo ha suscrito parte de la ampliación de capital realizada por Radio Publi, S.L. consistente en la creación de 15.789.475 nuevas participaciones por un importe total de 30.000 miles de euros, de las cuales 12.383.094 han sido suscritas por el Grupo, lo que ha supuesto que la participación actual en la

citada sociedad pase a ser del 79,21%. Esta operación ha supuesto un cargo a reservas por importe de 254 miles de euros y un aumento del patrimonio de accionistas minoritarios por importe de 6.413 miles de euros.

• En mayo de 2010 el Grupo ha suscrito integramente la ampliación de capital realizada por Advernet, S.L. consistente en la creación de 1.250 nuevas participaciones por importe de 500 miles de euros, alcanzando un porcentaje de participación de 87,51%. Esta operación ha supuesto un cargo en reservas por importe de 279 miles de euros.
• · En mayo de 2010, el Grupo ha suscrito parte de la ampliación de capital de Veralia Corporación de Productoras de Cine y Televisión, S.L., que ha consistido en la creación de 1.362.226 participaciones, de las cuales el Grupo ha suscrito 1.157.892 por importe de 9.425 miles de euros, alcanzando un porcentaje de participación del 69,99%. Esta operación ha supuesto un cargo en reservas por importe de 847 miles de euros y un aumento del patrimonio de accionistas minoritarios por importe de 2.426 miles de euros.

Ejercicio 2009

• · En marzo de 2009 el Grupo adquirió un porcentaje equivalente al 39,71% del capital social, de Habitatsoft, S.L. hasta alcanzar el 100% por un importe de 240 miles de euros. La plusvalía pagada sobre el valor teórico contable de la participación adquirida supuso un cargo en reservas por importe de 656 miles de euros.
• · En el mes de abril de 2009 el Grupo suscribió íntegramente la ampliación de capital realizada por Radio Publi, S.L. consistente en la creación de 1.613.945 nuevas participaciones por importe de 9.700 miles de euros, lo que supuso incrementar la participación en la citada sociedad al 83,22%. La plusvalia pagada sobre el valor teórico contable de la participación adquirida fue registrada con cargo a reservas por importe de 2.646 miles de euros.

Distribución del resultado-

La propuesta de aplicación del resultado del ejercicio 2010 que el Consejo de Administración de la Sociedad Dominante propondrá a la Junta General de Accionistas para su aprobación es la siguiente:

	Miles de Euros
Base de reparto:
Resultado del ejercicio (Pérdidas)	(3.553)
Distribución del resultado:
A resultados negativos de ejercicios anteriores	(3.553)

Provisiones

18.

La composición de este epígrafe de situación consoliciados adjuntos, así como el movimiento habido durante los ejeccios 2010 y 2009, continuación:

	31.12.10 Saldo al	1.936	650		2.085	9		538	1.104	ર્સ્વેન્ડરને
	Aplicaciones	(722)			(୧୫୧)	(600)		(37	1.330	(3.375)
	Reversiones	(962		(4.858)	(120)			(144)	1.268	7.352
	Dotaciones	રેત્વે			33		209		6	402
Miles de Euros	31.12.09 Saldo al	3.551	690	4.858	2.858	୧୦୧	210		3.611	16.684
	Aplicaciones	(366)			(1.712)		(230)		(35)	(2.343)
	Dotaciones Reversiones	(488)			(1.336)		(1.211)		(583)	(3.618)
		252	୧୦୦				383		2	1.352
	31.12.08 Saldo al	4.153		4.858	ર 90€	600	1.568		4.208	21.293
		Provisiones para pensiones (Nota 4.j)	Provisiones para pagos basados en acciones (Nota 4.p)	Radiofónicos Digitales, S.A. (Notas 3 y 39) Avales Corporación de Medios	Provisiones de carácter jurídico y tributario (Nota 24)	Provisión por desmantelamiento (Nota 7)	Provisiones para litigios de la actividad editorial v audiovisual		Otras provisiones

El Grupo realiza una estimación al cierre de cada ejercicio de la valoración de los pasivos que suponen el registro de provisiones de carácter jurídico y tributario, por litigios y otros. Aunque el Grupo estima que la salida de flujos se realizará en los próximos ejercicios, no puede prever la fecha de vencimiento de estos pasivos, por lo que no realiza estimaciones de las fechas concretas de las salidas de flujos considerando que el valor del efecto de una posible actualización no sería significativo.

Al 31 de diciembre de 2010 se encontraban en curso distintos procedimientos judiciales y reclamaciones entablados contra las entidades con origen en el desarrollo habitual de sus actividades. Tanto los asesores legales del Grupo como sus Administradores entienden que las provisiones constituidas son suficientes y que la conclusión de estos procedimientos y reclamaciones no producirá un efecto adicional significativo en las cuentas anuales consolidadas de los ejercicios en los que finalicen (Nota 4.1).

Provisión por avales-

Tal como se indica en la Nota 3, el Grupo constituyó en ejercicios anteriores determinados avales como garantía de ciertos compromisos para el desarrollo de su actividad como emisora de radio digital. Dado el escaso desarrollo en la tecnología, los Administradores consideraron que existian ciertos riesgos en los compromisos adquiridos, por lo que se dotó en ejercicios anteriores una provisión por importe de 4.858 miles de euros. Durante el ejercicio 2010 el Ministerio de Industria, Turismo y Comercio ha liberado al Grupo del cumplimiento de dichos compromisos, por lo que se han cancelado los avales constituidos al respecto (Nota 39). Consecuentemente, se ha revertido la provisión mantenida por este concepto, habiendo registrado un ingreso por importe de 4.858 miles de euros en el epigrafe "Variación de provisiones de tráfico y otras" de la cuenta de pérdidas y ganancías consolidada del ejercicio 2010 adjunta.

Provisiones para pagos basados en acciones-

La Junta General de Accionistas celebrada el 29 de abril 2009 acordó aprobar un plan de incentivos dirigido a consejeros ejecutivos, altos directivos y directivos de Vocento. El nuevo plan consiste en el establecimiento de una retribución variable única, equivalente al 25% de la retribución fija anual de cada directivo afecto al plan (excepto para el Consejero Delegado, que ascenderá al 50% del importe de su retribución fija), y cuya liquidación será el 75% en metálico y el resto en acciones de Vocento, S.A., vinculada al cumplimiento del resultado de explotación presupuestado para el ejercicio 2011. En el caso del Consejero Delegado del Grupo, el 100% de la retribución variable será liquidada en acciones.

En el momento del establecimiento del plan el número máximo de acciones a utilizar para la liquidación del citado plan ascendía a 460.361 acciones.

El importe de la retribución variable será equivalente al 25% del salario fijo de cada directivo en el momento del establecimiento del plan, si bien, este importe será corregido, al alza o a la baja, por un factor que depende del grado de consecución del cumplimiento de incremento del resultado de explotación corregido por las indemnizaciones, con un límite del 150% de la retribución fija total.

Adicionalmente, la Junta General de Accionistas celebrada el 14 de abril 2010 ha acordado aprobar un nuevo plan de incentivos con características similares al aprobado en el ejercicio 2009. Este nuevo plan sigue estando dirigido a consejeros ejecutivos, altos directivos y directivos de Vocento y consiste en el establecimiento de una retribución variable única y cuya liquidación será

el 75% en metálico y el resto en acciones de Vocento, S.A., vinculada al cumplimiento del resultado de explotación presupuestado para el ejercicio 2012 una vez deducidas las indemnizaciones. En el caso del Consejero Delegado del Grupo, el 100% de la retribución variable será liquidada en acciones.

En el momento del establecimiento del plan el número máximo de acciones a utilizar para la liquidación del citado plan asciende a 408.001 acciones.

De acuerdo con la valoración de ambos planes al 31 de diciembre de 2010, el Grupo mantiene unos saldos de 690 y 278 miles de euros registrados en los epigrafes "Provisiones – Provisiones para pagos basados en acciones" y "Reservas – Reservas para pagos basados en acciones", respectivamente, del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2010 adjunto (Notas 17 y 29).

Para la valoración de la parte de los planes a liquidar mediante la entrega de acciones propias de la Sociedad se ha utilizado el método de valoración binomial, ampliamente usado en la práctica financiera, siendo las principales hipótesis las siguientes:

Principales Hipótesis	Plan 2010	Plan 2009
Tipo de interés libre de riesgo	2,49%	3,00%
Tasa estimada de dividendos	3,22%	1,29%
Rotación de la plantilla	3,00%	3.00%
Probabilidad de cumplimiento de objetivo EBIT	100%	0.00%

Provisiones por compromisos por pensiones y obligaciones similares-

Al 31 de diciembre de 2010, el Grupo mantiene exteriorizados todos los compromisos por pensiones mantenidos con su personal, de conformidad con el Real Decreto 1588/1999, de 15 de octubre. Estos compromisos son los siguientes:

Aportación definida

Los principales compromisos de aportación definida asumidos por el Grupo se detallan a continuación:

• Para el colectivo de directivos del Grupo, aportar un importe fijo anual en función de categorias previamente definidas. Este compromiso se instrumenta a través de una póliza de seguros.
• Para determinados trabajadores del Grupo, aportar a un plan de pensiones un porcentaje sobre el salario pensionable de cada empleado afectado. El personal incorporado con posterioridad a 9 de mayo de 2000 tiene un periodo de carencia para su incorporación voluntaria al plan de pensiones de 2 años.

El gasto de los ejercicios 2010 y 2009 por todos estos compromisos ha ascendido a 2.505 y 2.496 miles de euros, respectivamente, y figura registrado en el epígrafe "Gastos de personal" de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas de los ejercicios 2010 y 2009 adjuntas (Nota 29).

VOCENTO

Otras prestaciones a largo plazo a los empleados

Los convenios colectivos de determinadas sociedades del Grupo establecen la obligación de pago de determinadas gratificaciones en concepto de premio de permanencia a sus empleados cuando cumplan 20, 30 y 40 años de antigüedad en la sociedad. Al 31 de diciembre de 2010 y 2009 el Grupo mantiene registradas, en cobertura del pasivo devengado por este concepto provisiones calculadas mediante criterios actuariales utilizando, entre otras hipótesis, un tipo de interés técnico del 2,25%, tablas de mortalidad GRMF95 y una tasa de crecimiento de los salarios a largo plazo del 3,5%, por importes de 1.299 y 2.919 miles de euros, aproximada y respectiva nente, incluida en el epígrafe "Provisiones" del pasivo de los balances de situación consolidados adjuntos. Durante el ejercicio 2010 se ha revertido un importe neto de 893 miles de euros de la provisión dotada para cubrir estos compromisos con abono al epígrafe "Gastos de personal" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 2010, habiendo dotado en el ejercicio 2009 un importe 392 miles de euros (Nota 29).

Pasivos contingentes-

Por otra parte, el detalle de los principales pasivos contingentes al 31 de diciembre de 2010 es el siguiente:

• 1. Procedimiento que se tramita ante la Sección Octava de la Sala de lo Contencioso Administrativo de la Audiencia Nacional, con el número 129/2009, promovido por la entidad Kiss Capital Group SCR de Régimen Simplificado, S.A., contra la resolución de la Secretaria de Estado de Telecomunicaciones y para la Sociedad de la Información de 4 de julio de 2007 (confirmada por su delegación por la Subsecretaría de Industria, Turismo y Comercio el 18 de diciembre de 2007) que autorizó la transmisión por parte de Árbol Producciones S.A. del 25% del capital social de Pantalla Digital a Corporación de Medios Digitales S.L.U. Tras la votación y fallo se notificó sentencia contraria a los intereses de la recurrente, siendo remoto el riesgo de cambio de criterio en casación.
• 1. Demanda de protección de derecho al honor, a la intimidad personal y familiar y a la propia imagen interpuesta por D. Joaquín Alviz Victorio ante el Juzgado de Primera Instancia número 3 de Cádiz (autos 954/2007) contra varios periódicos de Vocento. Se ha celebrado el juicio el día 22 de abril de 2010, en reclamación del importe de 7.000 miles de euros. A juicio de los Administradores, dado que está plenamente comprobada la veracidad de la información publicada, el riesgo es remoto.
• 1. núm. 2 de Sevilla, a instancias de La Cruz de la Ermita, S.L. y otros, frente a Doña Nazaret Romero Medina, Don Eduardo Barba y ABC, ejercitando una acción civil de protección del derecho al honor, por la que se solicita el resarcimiento de los daños y perjuicios ocasionados, ascendentes a la cantidad de 700 miles de euros. Con fecha 12 de junio de 2007 fue desestimada íntegramente la demanda con expresa imposición de costas, interponiendo la demandante Recurso de Apelación ante la Audiencia Provincial de Sevilla, que fue desestimado mediante Sentencia de 7 de abril de 2009. La actora, sin embargo, ha interpuesto Recurso de Casación ante el Tribunal Supremo, ante lo cual, el pasado 10 de noviembre de 2009 se presentó, en nombre de ABC, oposición a dicho Recurso. Se estima improbable que el Tribunal Supremo estime el Recurso de Casación interpuesto por la actora.
• 1. Demanda ante el Juzgado de Primera Instancia nº 11 de Valencia por Corporación Dermoestética contra Vocento S.A y varios periodistas de ABC, en reclamación de cantidad total de 700 miles de euros por publicar informaciones referentes a las actuaciones penales y administrativas seguidas contra dicha sociedad y su presidente. Se han presentado conclusiones. La estimación de prosperabilidad de la demanda a juicio de los asesores externos podría ser posible, pero por un importe no superior a 100 miles de euros.
• 1. Demanda ante el Juzgado de Primera Instancia nº 3 de Oviedo de protección al honor, intimidad personal y familiar y propia imagen interpuesta por D. Sanel Sjekirica, por información publicada en ABC Periódico Electrónico, S.A., en relación con el sumario del 11-M, en reclamación de la cifra de 1.200 miles de euros. A juicio del Grupo, dado que está plenamente comprobada la veracidad de la información publicada, el riesgo es remoto.

19. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar

	Miles de euros
	2010	2009
Acreedores comerciales-
Empresas vinculadas acreedoras (Nota 35)	741	903
Acreedores comerciales	121.094	111.183
Facturas pendientes de recibir	16.305	18.697
Proveedores comerciales, efectos comerciales	10.574	16.808
Otros acreedores y rappel (Nota 4.ñ)	(749)	(165)
	147,965	147.426
Otras cuentas a pagar corrientes-
Remuneraciones pendientes de pago (Nota 23)	30.753	57.485
Proveedores de propiedad, planta y equipo (Nota 10) Deudas por antiguas prestaciones a los empleados	3.496	5.788
(Notas 4.j, 5 y 23)	3.449	9.154
Ajustes por periodificación	7.920	8.999
Dividendo activo a pagar (Nota 17)	189	194
Otros	910	23.670
	46.717	105.290
	194.682	252.716

El desglose de este epígrafe de los balances de situación consolidados al 31 de diciembre de 2010 y 2009 adjuntos es el siguiente:

El importe en libros de estos pasivos se aproxima a su valor razonable.

La cuenta "Remuneraciones pendientes de pago" incluye al 31 de diciembre de 2010 un importe de 14.816 miles de euros correspondiente a indemnizaciones pendientes de pago, de las cuales, con coste financiero, recoge 2.869 miles de euros correspondientes a indemnizaciones relativas al

Expediente de Regulación de Empleo de Diario ABC, S.L., mientras que al 31 de diciembre de 2009 estos importes ascendían a 37.245 y 4.231 miles de euros al, respectivamente.

Información sobre aplazamientos de pago efectuados a proveedores. Disposición adicional tercera. "Deber de información" de la Ley 15/2010, de 5 de julio:

En relación a la información requerida por la Disposición adicional tercera "Deber de información" de la Ley 15/2010, de 5 de julio para estas primeras cuentas anuales consolidadas formuladas tras la entrada en vigor de la citada norma, y aún con las dificultades de adecuación de sistemas y de interpretación de ciertas relaciones contractuales, al 31 de diciembre el saldo pendiente de pago que podría acumular un aplazamiento superior al plazo legal de pago es el siguiente:

	Importes pendientes de pago al 31 de diciembre de 2010
	Porcentaje (*) Importe
Aplazamientos que a la fecha de cierre
sobrepasan el plazo máximo legal	15.370	14.41%

(*) Porcentaje sobre el total del saldo al 31 de diciembre de 2010.

Este saldo hace referencia a los proveedores que por su naturaleza son acreedores comerciales por deudas con suministradores de bienes y servicios, de modo que incluye los datos relativos a la partida "Acreedores comerciales" del pasivo corriente del balance de situación.

Para la determinación del plazo máximo legal de pago se han aplicado, aún con las dificultades de interpretación, las disposiciones transitorias establecidas en la Ley 15/2010, de 5 de julio.

20. Deuda con entidades de crédito

Los saldos de deudas con entidades de crédito al 31 de diciembre de 2010, así como los vencimientos previstos en concepto de amortización, son los siguientes:

	Miles de Euros
	Vencimientos
		Corriente	No corriente
	Saldo al 31.12.10	2011	2012	2013	2014 y siguientes	Total Largo plazo
Deudas por préstamos y
créditos (Nota 6)	135.489	43.207	50.643	11.569	30.070	92.282
Deudas por operaciones de
arrendamiento financiero (Nota 10)	22.270	2.622	2.657	2.681	14.310	19.648
Deudas por instrumentos financieros
derivados (Nota 21)	1.094		911	125	58	1.094
Deudas por operaciones de factoring	2.178	2.178
Intereses devengados pendientes de
Pago	294	294
TOTAL	161.325	48.301	54.211	14.375	44.438	113.024

Los saldos de deudas con entidades de crédito al 31 de diciembre de 2009, así como los vencimientos previstos en concepto de amortización, son los siguientes:

	Miles de Euros
		Vencimientos
	Saldo a 31.12.09	Corriente	No corriente
		2010	2011	2012	2013 y siguientes	Total Largo plazo
Deudas por préstamos y créditos (Nota 6) Deudas por operaciones de	129,889	27.099	78.908	8.029	15.853	102.790
arrendamiento financiero (Nota 10)	15.952	1.737	1.804	1.845	10.566	14.215
Deudas por instrumentos financieros derivados (Nota 21) Intereses devengados pendientes de	1.989	રે રેણે	1.453			1.453
Pago	। તે રે	ાં તેરે
TOTAL	148.025	29.567	82.165	9.874	26.419	118.458

Al 31 de diciembre de 2010, las sociedades del Grupo tienen dispuesto en cuentas de crédito concedidas por entidades financieras un importe de 76.572 miles de euros, aproximadanente. El importe disponible a la fecha de cierre asciende a 111.642 miles de euros, mientras que al 31 de diciembre de 2009, las sociedades del Grupo tenían dispuesto un importe de 79.931 miles de euros, aproximadamente siendo el importe disponible de 186.264 milles de euros.

El tipo de interés anual medio de los ejercicios 2010 y 2009 para los préstamos y créditos así como el correspondiente a las deudas por operaciones y 2000 para nos production as do el EURIBOR más el siguiente diferencial:

	2010	2009
í Préstamos y créditos	3,00% - 0,45%	1,85%-0.4%
Deudas por arrendamiento financiero		2,00% - 0,05% 1,14% - 0,05%

Los Administradores de la Sociedad dominante estiman que el valor de mercado de dichos préstamos no difiere significativamente de su valor contable. La sensibilidad de los mencionados valores de mercado ante fluctuaciones de los tipos de interés que el Grupo encuentra razonablemente posibles es la siguiente:

	Miles de Euros Variación de los tipos de interés
	2010		2009
	+ 0,25%	- 0,25%	+0,25%	- 0,25%
Variación en el valor de la deuda	(618)	618	(789)	789

El Grupo cubre parte del riesgo asociado a las subidas de los tipos de interés mediante instrumentos financieros derivados (Notas 6 y 21).

21.

El Grupo utiliza instrumentos financieros derivados para cubrir los riesgos a los que se encuentran expuestas sus actividades, operaciones y flujos de efectivo futuros, fundamentalmente riesgos derivados de las variaciones de los tipos de interés. Los detalles de las composiciones de los saldos que recogen la valoración de derivados de los balances de situación consolidados al 31 de diciembre de 2010 y 2009 son los siguientes (Nota 20):

	Miles de Euros
	31.12.10		31.12.09
	Pasivo a corto plazo	Pasivo a largo plazo	Pasivo a corto plazo	Pasivo a largo plazo
COBERTÜRA DE TIPO DE INTERES Cobertura de flujos de caja: Swap de tipo de interés		860	રે રેણે	1.225
Collar escalonado	œ	234		228
		1.094	536	1.453

Los derivados de cobertura de tipo de interés contratados por el Grupo tienen la finalidad de mitigar el efecto que la variación de los tipos de interés pueda tener sobre los flujos de caja futuros derivados de los préstamos contratados a tipo de interés variable. El detalle y vencimiento de estas operaciones de cobertura es el siguiente:

	Tipo de interés medio contratado		Nominal (Miles de Euros)
Instrumento	31.12.10	31.12.09	31.12.10	31.12.09	Vencimiento
Swap de tipo de interés Swap de tipo de interés Swap de tipo de interés Collar escalonado	4.80% 4,46%	4.46% 4,80% 4.47%	3.396 17.750 3.061	16.500 9.239 22.750 1.520	2010 2012 2014 2019
Total			24.207	50.009

El efecto de las variaciones de los derivados de cobertura durante el ejercicio 2010 ha sido registrado con abono a los epigrafes "Reservas – Reserva por revaluación de activos y pasivos no realizados" y "Patrimonio - De accionistas minoritarios" por unos importes netos de 547 y 74 miles de euros, respectivamente, habiendo sido registrados en el ejercicio 2009 con cargo a dichos epigrafes por importes de 106 y 146 miles de euros, respectivamente.

Durante el ejercicio 2010 y en compensación del efecto en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada de las operaciones de cobertura, el Grupo ha cargado en el epigrafe "Gastos financieros" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada un importe de 96 miles de euros (en el ejercicio 2009 supuso un cargo de 107 miles de euros).

Entre estos derivados el Grupo utiliza el instrumento financiero de collar escalonado para fijar los pagos variables por intereses de un arrendamiento financiero dentro de una banda creciente, desde un mínimo de 3,95% hasta un máximo del 5%. El coste inicial de dicho instrumento financiero fue nulo, siendo el nocional de las opciones vendidas completamente compensadas por el nocional de las opciones compradas, por lo que se trata de una opción comprada neta. La eficacia de la cobertura del collar escalonado ha sido mediante la compensación de las variaciones de los flujos del collar con las variaciones de los flujos del riesgo cubierto a través del método del derivado hipotético, cumpliendo las condiciones necesarias para ser considerado como instrumento de cobertura.

El Grupo ha cumplido con los requisitos detallados en la Nota 4.h sobre normas de valoración para poder clasificar los instrumentos financieros que han sido arriba detallados como cobertura. En concreto, han sido designados formalmente como tales, y se ha verificado que la cobertura resulta eficaz. En las coberturas designadas por el Grupo no se han puesto de manifiesto inefectividades

La sensibilidad del valor de mercado de las operaciones de cobertura de tipo de interés a variaciones del tipo de interés que el Grupo encuentra razonablemente posibles, así como su ímpacto en el resultado del período y el patrimonio neto al 31 de diciembre de 2010 y 2009 se refleja en la siguiente tabla:

		Miles de Euros
	Variación de tipos de interés
	2010		2009
Variación			+ 0,25% - 0,25% + 0,25% - 0,25%
Valor Razonable	100	(101)	192	(195)
Resultado	(2)	2
lPatrimonio Neto	102	(103)	191	(196)

El análisis de liquidez de los instrumentos derivados, considerando flujos netos no descontados, es el siguiente:

Total	(911)	(125)	(58)
Swap de tipo de interés Collar escalonado	(770) (141)	(83) (42)	(7) (51)
31.12.10	2012	2013	2014 y siguientes

31.12.09	2010	2011	2012	2013	2014 y siguientes
Swap de tipo de interés í Collar escalonado	(536)	1.066) (151)	(122) 33	(34) (21)	(3) (23)
Total	(536)	(1.217)	(155)	(25)	(26)

22. Ingresos diferidos

El movimiento de este epigrafe del pasivo del balance de situación al 31 de diciembre de 2010 y 2009 se muestra a continuación:

	Miles de Euros
	Subvenciones de capital
Saldo al 31 de diciembre de 2008	2.435
Adiciones	2.650
Aplicación a resultado	(1.309)
Saldo al 31 de diciembre de 2009	3.776
Adiciones	450
Aplicación a resultado	(144)
Saldo al 31 de diciembre de 2010	4.082

23. Otras cuentas a pagar no corrientes

La composición de este epígrafe al 31 de diciembre de 2010 y 2009 es la siguiente:

	Miles de Euros
	2010	2009
Deuda por antiguas prestaciones a los empleados
(Nota 4.j)	10.263	12.957
Indemnizaciones pendientes de pago (Nota 29)	12.332	14.955
Desarrollo proyectos tecnológicos		328
Otras deudas con coste financiero	43	439
Otras deudas sin coste financiero	48.546	49 419
	71.184	78.098

Deuda por antiguas prestaciones a los empleados-

En el ejercicio 2000, diversas sociedades dependientes llegaron a acuerdos con parte del personal para liquidar los planes de pensiones existentes a dicha fecha a cambio de ciertas aportaciones definidas. Asimismo el pago de dichas aportaciones fue negociado para realizarse de acuerdo a un calendario y con su correspondiente coste financiero.

El calendario de los pagos incluyendo los costes financieros devengados es el siguiente:

Años	Importe (Miles de Euros)
2011	3.449
Total corriente (Nota 19)	3.449
2012	2.03 1
2013	2.332
2014	2.251
2015 y siguientes	3.649
Total no corriente	10.263

Por otro lado, los gastos financieros registrados por estos conceptos en los ejercicios 2010 y 2009 ascienden a 749 y 1.563 milles de euros, respectivamente (Nota 32).

Indemnizaciones pendientes de pago-

Al 31 de diciembre de 2010 el Grupo mantiene pendiente de pago un importe de 12.332 miles de euros correspondiente a las indemnizaciones acordadas de Diario ABC, S.L., de las cuales 11.121 miles de euros pertenecen al Expediente de Regulación de Empleo, que se encuentra registrado en el epigrafe "Otras cuentas a pagar no corrientes – Indemnizaciones pendientes de roago". El pago de dichas indemnizaciones correspondientes al Expediente de Repulación de Enpleo, ha sido negociado para realizarse de acuerdo a un calendario y actualizado con su correspondiente coste financiero, siendo el vencimiento de estas deudas el siguiente:

Vencimiento	(Miles de Euros)
2012	2.396
2013	2.915
2014	2.530
2015 y siguientes	4 491
Total no corriente	12.332

Otras deudas sin coste financiero-

Durante el ejercicio 2009 la totalidad de los accionistas minoritarios de Federico Domenech, S.A. suscribieron con el Grupo un acuerdo en virtud del cual se posponía el derecho de la oponón le venta entregada en ejercicios anteriores en los mismos términos en los que había sido concedido, aplicándose en consecuencia, las mismas condiciones para su ejecución, con el retraso de dos años sobre el calendario previsto en el contrato. Por lo tanto, al 31 de diciembre de 2010 el Grupo mantiene registrado en esta cuenta un importe de 46.547 miles de euros correspondientes al valor razonable de dicha opción de venta.

24. Impuestos diferidos y gastos por Impuesto sobre las Ganancias

A partir de 1997 Vocento, S.A. y algunas de sus sociedades dependientes sometidas a normativa foral del Impuesto sobre Sociedades tributan por dicho Impuesto acogidas al Régimen Especial de Consolidación Fiscal, siendo Vocento, S.A. la Sociedad ar Rogines a n'egimente del Grupo (véase Anexo), habiendo sido presentada el 30 de diciembre de 2010 ante el Departamento de Hacienda y Finanzas de la Diputación Foral de Vizcaya la comunicación de la composición del Grupo Fiscal para el ejercicio 2010. Asimismo, con fecha de 30 de diciembre de 2010 se presentaron ante el Ministerio de Economía y Hacienda las comunicaciones de las composiciones de los Grupos Fiscales sometidos a la normativa estatal del Impuesto sobre Sociedades, compuesto por un lado por Comeresa Prensa, S.L.U. como Sociedad dominante del mismo y una serie de sociedades dependientes sometidas a dicha normativa común y por otro Diario ABC, S.L. y varias sociedades dependientes (véase Anexo).

a) Conciliación del resultado contable y fiscal

		Miles de Euros
	2010	2009
Resultado consolidado antes de impuestos Aumentos (Disminuciones) por diferencias permanentes	(7.424)	(6.321)
- Saneamientos extraordinarios de fondos de comercio (Nota 8) - Resultado de sociedades por el método de		3.006
participación (Nota 11) - Reinversión de beneficios extraordinarios - Otras diferencias permanentes	(101) (356)	1.914 (44.551)
Resultado contable ajustado Impuesto bruto calculado a la tasa impositiva media Deducciones diversas	(7.881) 2.335	(45.952) 13.326
Deterioro de créditos fiscales Ajuste liquidación IS ejercicio anterior	407 754	6.653 (3.728) રી તે
Activación de Bases Imponibles Negativas Bases Imponibles Negativas no activadas Otros	1.966 (2.361) 1.541	3.084 (2.655) 806
(Gasto) / Ingreso devengado por Impuesto sobre las Ganancias	4.642	18.105

El cuadro que se presenta a continuación establece la determinación del gasto devengado por lmpuesto sobre las Ganancias en los ejercicios 2010 y 2009, que es com sigue:

El Grupo ha acogido las plusvalias (151.166 miles de euros en 2008, 74.264 miles de euros en 2009 y 3.837 miles de euros en 2010) obtenidas en deferminadas ventas (principalmente, las plusvalías por la transmisión de la participación en Gestevisión Telecinco, S.A.) al régimente, las reinversión de beneficios extraordinarios establecido en el articulo 22 de la Norma Foral 3/196, de 26 de junio, del Impuesto sobre Sociedades (en la redacción dada por la Norma Foral 5/2009,

de 23 de junio). La aplicación de este régimen supone la no integración en la base imponible del 60 por 100 de la plusvalia obtenida en la transmisión de participaciones (ejercicios 2008 y 2009) o del 100 por 100 de la plusvalía obtenida en la transmisión de elementos de inmovilizado intangible (ejercicio 2010) sujeto a reinversión de la renta obtenida en la misma. De acuerdo con la normativa vigente, la reinversión del importe obtenido en estas transmisiones deberá realizarse en el plazo comprendido entre el año anterior a la fecha de entrega de las acciones transmitidas y los tres años posteriores.

Al 31 de diciembre de 2010, el Grupo ya ha realizado parcialmente el compromiso de reinversión asumido en las transacciones mencionadas mediante la adquisición de Factoría de Información en el ejercicio 2007, así como en inversiones realizadas en las sociedades en las que participa (Nota 7) y en instalaciones técnicas. El importe pendiente de reinvertir al 31 de diciembre de 2010 es el siguiente:

Miles de Euros
Compromiso	Ejercicio límite	Pendiente
189.831	2011
95.303	2012	56.864
3.837	2013	3.837
288.971		60.701

Los Administradores consideran que el Grupo va a cumplir con estos compromisos de reinversión.

b) Activos y pasivos por impuestos diferidos

La composición de los epígrafes "Activos no corrientes — Impuestos diferidos activos" y "Pasivos no corrientes - Impuestos diferidos pasivos" de los balances de situación consolidados a 31 de diciembre de 2010 y 2009 adjuntos así como el movimiento de dichos epígrafes es el siguiente:

	31.12.08	Adiciones	Retiros	31.12.09	Adiciones	Retiros	31.12.10
Impuestos diferidos activos- Crédito fiscal por pérdidas a
compensar Otras deducciones pendientes	38.793	27.167	(5.431)	60.529	25.288	(4.744)	81.073
Impuestos anticipados	54.759 35.641	6.653 16.403	(7.182) (12.100)	54.230 39.944	11.580 9.148	(7.930) (24.127)	57.880 24.965
Total impuestos diferidos activos Impuestos diferidos pasivos-	129.193 (47.409)	50.223 (5.899)	(24.713) 13.557	154.703 (39.751)	46.016 (2.755)	(36.801) 2.543	163.918 (39.963)

Los activos y pasivos fiscales del balance de situación consolidado adjunto se encuentran registrados a su valor estimado de recuperación.

El impuesto sobre beneficios anticipado se corresponde principalmente con las diferencias temporarías por el diferente criterio de imputación contable y fiscal de los compromisos por pensiones y obligaciones similares (Notas 4.j, 18 y 23) y por la deducibilidad fiscal de ciertos fondos de comercio (Notas 8 y 11).

Los activos por impuestos diferidos indicados anteriormente han sido registrados en el balance de situación consolidado por considerar los administradores que, conforme a la mejor estimación de

VOCENTO

los resultados futuros de los diferentes negocios que componen el Grupo, es probable que dichos activos sean recuperables.

Por otro lado, la legislación aplicable para la liquidación del Impuesto sobre Sociedades del ejercicio 2010 de acuerdo con la Normativa Foral Vizcaina es la correspondiente a la Norma Foral 3/1996 de 26 de junio. La Norma Foral anteriormente citada se modifico mediante el Decreto Normativo 1/2005, de 30 de diciembre, que fijaba el tipo impositivo en el 32,6% con efectos para los ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2006 y mediante la Norma Foral 6/2007, de 27 de marzo, reduciendo el tipo impositivo al 28% con efectos para los ejercicios iniciados a partir de 1 de enero de 2007. Ambas modificaciones se encuentran vigentes aun cuando existen diversos recursos planteados al respecto pendientes de resolución.

Los Administradores (y, en su caso, sus asesores fiscales) han realizado los cálculos de los importes asociados con este impuesto para el ejercicio 2010 y aquellos abiertos a iospección de acuerdo con la normativa foral en vigor al cierre de cada ejercicio, por considerar que de la resolución final de las diversas actuaciones judiciales y los recursos planteados al respecto no se derivará un impacto significativo sobre las cuentas anuales consolidadas tomadas en succión no succiones.

c) Ejercicios abiertos a inspección y otra información

Al 31 de diciembre de 2010, tanto la Sociedad dominante como el resto de las sociedades del Grupo tienen abiertos a inspección por parte de llas autoridades fiscales los ultimos cuaro ejercicios para los impuestos que le son aplicables.

Debido a las diferentes interpretaciones que se pueden dar a la normativa fiscal aplicable a las operaciones realizadas por el Grupo, incluidas las inversiones acogidas a incentivos fiscales especiales, pudieran existir pasivos fiscales de carácter contingente que no son susceptibles de cuantificación objetiva. Sin embargo, en opinión de los Administradores del Grupo, la posililiad de que dichos pasivos contingentes se materialicen es remota y, en cualquier caso, la deuda tributaria que de ellos pudiera derivarse no afectaría significativamente a las cuentas anuales consolidadas adjuntas.

Administraciones Públicas 25.

La composición de los epígrafes "Administraciones Públicas" del activo y del pasivo, respectivamente, de los balances de situación consolidados al 31 de diciembre de 2010 y 2009 adjuntos es la siguiente:

	Miles de Euros
	2010	2009
Activos corrientes - Administraciones Públicas- Hacienda Pública, deudora por Impuesto sobre Sociedades Hacienda Pública, deudora por IVA Hacienda Pública, retenciones y pagos a cuenta Hacienda Pública, deudora por diversos conceptos Organismos de la Seguridad Social, deudores	2.212 13.742 470 1.118 73	5.470 11.795 179 409 75
	17.615	17.928
Pasivos corrientes - Administraciones Públicas-
Hacienda Pública, acreedora por IVA	10.870	8.504
Hacienda Pública, acreedora por retenciones practicadas	8.354	7.562
Hacienda Pública, acreedora por Impuesto sobre Sociedades	2.265	1.907
Hacienda Pública, acreedora por otros conceptos	22	590
Organismos de la Seguridad Social, acreedores	3.775	4.106
	25.286	22.669

26. Información de segmentos de negocio

A continuación se describen los principales criterios a la hora de definir la información segmentada del Grupo incluida en las cuentas anuales consolidadas adjuntas.

La segmentación ha sido realizada en función de las unidades organizativas para las cuales se presenta información al órgano de administración y al ejecutivo principal de la entidad para que éstos evalúen el rendimiento pasado de la unidad y tomen decisiones respecto de futuras asignaciones de recursos.

Por otro lado, se informa sobre los principales segmentos incluyendo en la columna "Estructura y otros" los segmentos no desglosados por considerarse no significativos, así como los ajustes y eliminaciones de consolidación.

En consecuencia, se proporciona información completa sobre los siguientes segmentos de negocio:

• Medios impresos: básicamente venta de diarios regionales, prensa gratuita, diario ABC y suplementos y revistas, así como los ingresos por publicidad generados por todos ellos.
• local), radio y las productoras de contenidos.
• lnternet: ventas de publicidad y contenidos principalmente de los diferentes portales, además de los ingresos por servicios integrales, comercio electrónico, etc.
• Otros negocios: incluye principalmente ingresos por impresión, distribución de prensa y otros.

Los criterios empleados por el Grupo para la obtención de dichos estados financieros segregados por actividades han sido los que se describen a continuación:

• A cada actividad de las enumeradas, se le asignan con carácter general, los activos, pasivos, gastos e ingresos de cualquier naturaleza que le correspondan de forma exclusiva o directa.
• Los activos de uso general residen en la columna "Estructura y otros" y no son objeto de reparto entre segmentos. Sin embargo, sí lo son los costes e ingresos, si los hujera, asociados a dichos activos.

Al 31 de diciembre de 2010 no se ha producido, ni existe intención por parte de la gerencia de que ocurra en un futuro próximo, ninguna operación de discontinuación, entendiendo como tal, la separación del Grupo (ya sea por venta, escisión, liquidación o similar) de una línea de negocio o área geográfica de operación. El Grupo no da información sobre segmentación geográfica dado que la práctica totalidad de las ventas de las sociedades consolidadas se realiza en España y que por otro lado, la Dirección del Grupo no utiliza criterios geográficos como criterio de gestión dentro del territorio nacional.

Asimismo, tampoco se da la información relativa a clientes al no existir clientes que individualmente supongan más del 10% del importe neto de la cifra de negocios.

La información por segmentos de negocio del Grupo correspondiente a los ejercicios 2010 y 2009 se detalla a continuación:

SEGMENTOS POR AREA DE NEGOCIO 2010 (Miles de euros)

	IMPRESOS MEDIOS	AUDIOVISUAL	INTERNET	NEGOCIOS OTROS	ESTRUCTURA Y OTROS	TOTAL
INGRESOS
Ventas externas	402.585	110.504	53.164	150.757	103	717.113
Venta de Ejemplares	159.390		ea	106.557		266.016
Venta de Publicidad	214.640	23.989	30,901	1.762	(5.882)	265.410
Otros Ingresos	28.555	86.515	22.194	42.438	5.985	185.687
Ventas intersegmentos	80.728	2.323	1.903	43.113	(128.067)
Venta de Ejemplares	61.403		CA	1.200	(62.605)
Venta de Publicidad	(6.055)	(368)	(1.260)		7.683
Otros Ingresos	25.380	2.691	3.161	41.913	(73.145)
Total Ventas	483.313	112.827	55.067	193.870	(127.964)	717.113
GASTOS
Aprovísionamientos	58.124	32	5.591	135.970	(71.197)	128.520
Gastos de personal	121.737	27.269	23.184	18.012	38.106	228.308
Amortizaciones y depreciaciones	12.268	19.619	4.259	7.835	1.599	45.580
Variación de provisiones de tráfico y otras	3.379	(200)	382	(27)	(5.014)	(1.480)
Servicios exteriores	268.365	75.697	24.691	23.273	(79.395)	312.631
Rdo. Explot. Antes deterioro Y Rdo. Enaj. Inmov	19.440	(9.590)	(3.040)	8.807	(12.063)
Deterioro y resultado por enajenación de inmovilizado						3,554
material e intangible	1	(Sua)	(299)	(4)	(1)	(909)
Resultado por segmento	19.444	(10.199)	(3.339)	8.803
Resultado de las participadas		(566)	(508)	1.175	(12.064)	2,645
ngresos financieros	4.515	1.029	63	477		101
Gastos financieros	(5.624)	(3.186)	(613)		(1.500)	1.584
Saneamiento de fondo de comercio				(946)	રવેવ	(9.825)
Otros deterioros de instrumentos financieros	(4.189)
Resultados por enajenaciones de inst. fros	(1.086)	50			3.909	(279)
Beneficio antes de impuestos	10.060	(12.871)	(4.397)		(614)	(1.650)
Impuestos sobre las ganancias	(3.364)	2.605	2.853	9.509 (2.156)	(9.725) 4.704	(7.424)
Resultado después de imptos. de activ. manten. via. y						4.642
operac. en discontinuación
Resultado atribuido a socios externos	(3.849)	(338)	(14)
Resultado atribuido a la Sociedad Dominante	2.847	(10.604)	(1.558)	(1.651)	(1.038)	(6.890)
OTRA INFORMACIÓN				5.702	(6.059)	(9.672)
Gastos por depreciación y amortización,
y otros sin salida de efectivo distintos de
amortización y depreciación	15.647	19.419	4.641	7.808	(3.415)	44.100
Costes incurridos durante el ejercicio en la
adquisición de propiedad, planta y equipo
y otros intangibles	8.439	6.439	5.223	20.669	3.558	44.328
ACTIVO
nversiones contabilizadas aplicando el
método de la participación	(45)	9.193	2.383	7.577		19.108
nversiones financieras corrientes	3.982	2.853	5.681	6.415	127	19.058
mpuestos diferidos activos	87.241	16.672	6.756	2.478	50.772	163.919
Otros activos	500.805	224.977	50.577	147.062	(133.384)	790.037
Total activo consolidado	591.983	253.695	65.397	163.532	(82.485)	992.122
PASIVO
Deuda financiera	155.908	35.249	27.920	38.189	(67.662)	189.602
mpuestos diferidos pasivos	10.479	19.696	917	(62)	8.933	39.963
Otros pasivos y patrimonio neto	425.598	198.750	36.560	125.405	(23.756)	762.557
Total pasivo consolidado	591.983	253.695	65.397	163.532	(82.485)	992.122

vocento

SEGMENTOS POR AREA DE NEGOCIO 2009 (Miles de euros)

INGRESOS	IMPRESOS MEDIOS	AUDIOVISUAL	INTERNET	NEGOCIOS OTROS	ESTRUCTURA
Ventas externas	410.018	108,920	47.292	176.865	Y OTROS	TOTAL
Venta de Ejemplares	152.353		ਰੇਤੇ	121.751	8.072	274.20: 751.16
Ventas de publicidad	223.951	21.059	23.694	3.678	2.218	274,600
Otros Ingresos	33.714	87.861	23.499	51.436	5.854	202.36
Ventas intersegmentos	102.940	2.514	4.953	39.067	(149.474)
Venta de Ejemplares	77.781		18	1.180	(78.979)
Ventas de publicidad	(171)	150	292	885	(1.156
Otros Ingresos	25,330	2.364	4.643	37.002	(69.339)
Total Ventas GASTOS	512.958	111.434	52.245	215.932	(141.402)	751.167
Aprovísionamientos	73.571	20
Gastos de personal	189.487	26.124	5.890 25.496	151.382 27.259	(87.765)	143.098
Amortizaciones y depreciaciones	14.427	19.775	3.490	6.246	39.464 1.793	307.830
Vanación de provisiones de trafíco y otras	-3.041	428	871	212	861	45.73 5.413
Servicios exteriores	269.474	75,949	24.448	27.760	(74.410)	323.22
Rdo. Explot. Antes deterioro Y Rdo. Enaj. Inmov	(37.042)	(10.862)	(7.950)	3.073	(21.345)	(74.126
ovilizado Deterioro y resultado por enajenación de inm
material e infangible	14.613	(1.261)	ﺎ	26	(21)	13.358
Resultado por segmento	(22,429)	(12.123)	(7.949)	3.099	(21.366)	60.768
Resultado de las participadas		(2.562	(317)	ବିଚିତ୍ର		(1.914
ngresos financieros	3.240	1.246	139	766	7.586	12.977
Gastos financieros	(4.066)	(1.779)	(340)	(1.297)	(1.395)	(8.877
Saneamiento de fondo de comercio	(15.000)	(328)	(2.600)	(109)		(18.037)
Otros deterioros de instrumentos financieros	(3.056)	752			2.957	653
Resultados por enajenaciones de inst. fros	(357)	(671)		758	69.915	69.645
Beneficio antes de impuestos	(41.668)	(15.465)	(11.067)	4.182	57.697	(6.321)
mpuestos sobre beneficios	8.277	4.883	તેની વિવ	(790)	4.816	18.105
Resultado atribuido a socios externos	(2.713)	441	864	(803)	(330)	(2.641)
Resultado atribuido a la Sociedad Dominante	(36.104)	(10.141)	(9.284)	2.489	62.183	9.143
Gastos por depreciación y amortización, OTRA INFORMACION
y otros sin salida de efectivo distintos de
amortización y depreciación	17.468	20.203	4.360	6.458	2.655
Costes incurridos durante el ejercicio en la						51.144
adquisición de propiedad, planta y equipo
y otros intangibles	6.360	4.690	5.882	40.318	3.943	61,193
CTIVO
nversiones contabilizadas aplicando el
método de la participación	(44)	9.706	2.895	7.462		20.019
nversiones financieras corrientes	5.252	5.298	.413 చి	4.678	12.410	31.051
mpuestos diferidos activos	74.177	9.411	2.780	3.412	64.923	154.703
Otros activos	510.069	205.681	53.514	160.840	(85.371)	844.733
fotal activo consolidado	589.454	230.096	62.602	176.392	(8.038)	1.050.506
PASIVO
Deuda financiera	137.695	37.551	23.984	40.009	(39.053)	200.197
mpuestos diferidos pasivos	9.724	9.220	802	(34)	20.040	39.751
Otros pasivos y patrimonio neto	442.035	183.315	37.816	136.417	10.975	810.558
Total pasivo consolidado	589.454	230.096	62.602	176.392	(8.038)	1.050.506

vocento

27.

El desglose de este epigrafe de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas correspondientes a los ejercicios 2010 - Sabinato - de - perdidas - percidias - percidias - percidias - percidias -

	Miles de Euros
	2010	2009
Venta de ejemplares	266.016	274.203
Venta de publicidad	265.410	274.600
Ingresos directos en promociones	24.948	31.276
Ingresos por reparto	5.520	8.605
Otros ingresos del segmento audiovisual	85.311	87.531
Otros ingresos	65.767	70.615
	712.972	746.830

28. Aprovisionamientos

El desglose de este epigrafe de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas correspondientes a los ejercicios 2010 y 2009 adjuntas es el siguiente:

		Miles de Euros
	2010	2009
Papel	56.128	70.709
Materias primas	7.604	7.985
Compra de periódicos	42.290	40.383
Otros consumos	22.498	24.021
	128.520	143.098

29. Gastos de personal

El detalle de los gastos de personal de los ejercicios 2010 y 2009 es el siguiente:

	Miles de Euros
	2010	2009
Sueldos y salarios	173.679	192.801
Seguridad Social a cargo de la empresa	38.314	42.012
Indemnizaciones al personal	11.115	65.275
Otros gastos sociales	3.588	3.886
Provisión pagos basados en acciones (Notas 4.p y 18) Aportación a planes de pensiones y obligaciones		વેરૂ જિ
similares (Notas 4.j y 18)	1.612	2.888
	228.308	307.830

Entre los gastos originados durante el ejercicio 2009 en concepto de indemnizaciones, registrados con cargo al epigrafe "Gastos de personal - Indemnizaciones" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 2009 adjunta, que contienen los gastos originados por planes de optimización de costes en ciertas sociedades del Grupo, se incluían unos gastos aproximados de 26.218, 6.250 y 3.373 miles de euros correspondientes principalmente a las indemnizaciones derivadas de los Expedientes de Regulación de Empleo de Diario ABC, S.L., ABC Sevilla, S.L., ABC Sevilla, S.L., y Federico Domenech, S.L. respectivamente (Notas 19 y 23).

El número medio de personas empleadas en el curso de los ejercicios 2010 y 2009 distribuido por categorías profesionales ha sido el siguiente:

	Número Medio de Personas
	2010	2009
Consejero Delegado	1	1
Alta Dirección	র্ব 5
Directores	276	299
Mandos Intermedios	604	688
Resto de empleados	3.098	3.619
Total	3.983	4.622

El desglose por sexos de las personas empleadas al 31 de diciembre de 2010 y 2009 es el siguiente:

		Número de personas
		31.12.10		31.12.09
	Hombres	Mujeres	Hombres	Mujeres
Consejero Delegado	1
Alta Dirección	3	-	5
Directores	202	ਟੈੱਪ	254	81
Mandos Intermedios	388	171	467	163
Resto de empleados	1.670	1.246	1.868	1.386
Total	2.264	1.472	2.595	1.631

Adicionalmente, el número de Consejeros que no son empleados asciende al 31 de diciembre de 2010 a 15, de los cuáles 2 son mujeres y 13 son hombres.

30. Servicios exteriores

El desglose de este epígrafe de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas correspondientes a los ejercicios 2010 y 2009 adjuntas es el siguiente:

	Miles de Euros
	2010	2009
Redacción y medios artísticos	60.573	64.556
Comerciales	81 994	88.798
Administración	21.972	24.986
Taller y medios técnicos	59.477	59.234
Distribución	63 003	57.516
Diversos	24 622	28.131
	312.631	323.221

31.

El detalle de este epigrafe de las cuentas de pérdidas y ganancias correspondientes a los ejercicios 2010 y 2009 adjuntas es el siguiente:

	Miles de Euros
	2010	2009
Ingresos de participaciones en capital	43	10.879
Otros intereses e ingresos asimilados	84 I	501
Resultado de derivados financieros (Nota 21)		751
Diferencias positivas de cambio	700	846
Total	1.584	12.977

Durante el ejercicio 2009 el Grupo recibió dividendos de Gestevisión de Telecinco, S.A. por importe de 10.837 miles de euros, que fueron registrados en la crenta "lugresos de participaciones en capital" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada al 31 de diciembre de 2009 adjunta.

La cuenta "Otros intereses e ingresos asimilados" recoge básicamente los ingresos financieros devengados por las imposiciones y depósitos mantenidos por las sociedades del Grupo a lo largo de cada ejercicio (Nota 16).

32. Gastos financieros

El detalle de este epigrafe de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas correspondientes a los ejercicios 2010 y 2009 adjuntas es el siguiente:

	Miles de Euros
	2010	2009
Gastos financieros por deudas por antiguas prestaciones a los empleados (Nota 23)	749	1.563
Resultados negativos por variaciones de valor razonable	279	(653)
Intereses de deuda financiera (Nota 20)	4.128	3.498
Resultado de derivados financieros (Nota 21)	ેરિ	107
Otros gastos financieros	4.852	3.709
Total	10.104	8.224

33. Adquisición de filiales

Ejercicio 2010

Durante el ejercicio 2010 el Grupo no ha adquirido ningún negocio nuevo.

Ejercicio 2009

En noviembre de 2009 el Grupo procedió a la adquisición del 100% del capital social de Onda Ramblas, S.A. por importe de 21.545 miles de euros, aproximadamente, habiendo sido desembolsado integramente mediante efectivo. Como consecuencia de dicha operación, se ajustaron a valor de mercado activos intangibles por importe de 16.145 miles de euros (Nota 9).

	Miles de euros
	Valor en libros
	de la filial
	antes de la	Ajustes a
	combinación	valor de	Valor de
	de negocios	mercado	mercado
Activos netos adquiridos
- Propiedad, planta y equipo (Nota 10)	837		837
- Otros activos intangibles (Nota 9)	91	16.145	16.236
- Inversiones financieras (Nota 11)	12		12
Cuentas a cobrar	1.980		1.980
Efectivos y otros medios equivalentes	4.202		4.202
Deudas con entidades de crédito	(376)		(376)
Administraciones Públicas	(147)		(147)
- Acreedores comerciales y otras cuentas a
pagar	(1.199)		(1.199)
Total	5.400	16.145	21.545

El detalle de activos netos de Onda Ramblas, S.A. y sociedades dependientes es el siguiente:

En el resultado consolidado del ejercicio 2009 del Grupo se incluyen unas pérdidas de 270 miles de euros correspondientes al resultado generado entre noviembre y diciembre por la comora de Onda Ramblas, S.A.

Las ventas del ejercicio 2009 se habrían visto incrementadas en 3.067 y el resultado neto del ejercicio 2009 del Grupo se habría visto incrementado en 177 miles de euros aproximadamente, en el caso de que la combinación de negocio de Onda Ramblas, S.A. se hubiera producido el 1 de enero de 2009.

En la determinación de las ventas y el resultado "pro forma" en el caso de que las combinaciones de negocios se hubieran realizado el 1 de enero de 2009 los Administradores de la Sociedad Dominante realizaron las siguientes consideraciones:

· Cálculo de las amortizaciones y depreciaciones sobre el valor razonable de los activos contabilizados en la combinación de negocios y no sobre los valores previos a la adquisición.

· Cálculo de los costes financieros se han calculado considerando el nivel de endeudamiento, calidad crediticia y nivel de deuda sobre fondadorando - el mesi - de minir - de combinación de negocios.

Los costes relacionados con esta adquisición registrados en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2009 no fueron significativos.

Beneficio por acción 34.

La conciliación al 31 de diciembre de 2010 y al 31 de diciembre de 2009 del número de acciones ordinarias utilizado en el cálculo de los beneficios por acción es el siguiente:

	Ejercicio 2010	Ejercicio 2009
(Número de acciones (Nota 17) Número medio de acciones propias en cartera (Nota 17)	124.970.306 (3.503.475)	124.970.306 (2.316.148)
Total	121.466.831	122.654.158

El resultado básico por acción de operaciones continuadas correspondientes a los ejercicios 2010 y 2009 son los siguientes:

	Ejercicio 2010	Ejercicio 2009
Beneficio neto del ejercicio atribuido a la Sociedad dominante (miles de euros)	(9.672)	9.143
Número de acciones (miles de acciones)	121.467	122.654
Beneficios / (Pérdidas) básicos por acción (euros)	(0,08)	0.07

El resultado básico por acción de operaciones interrumpidas correspondientes a los ejercicios 2010 y 2009 son los siguientes:

	Ejercicio 2010	Ejercicio 2009
(Beneficio neto (miles de euros)
Número de acciones (miles de acciones)	121.467	122.654
Beneficios / (Pérdidas) básicos por acción (euros)

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009 los beneficios básicos por acción coinciden con los díluidos al no haberse cumplido a la fecha de cierre las condiciones establecidas en el plan de incentivo de directivos (Nota 18). Adicionalmente, Vocento, S.A., Sociedad dominante del Grupo, no ha emitido ni al 31 de diciembre de 2010 ni 2009, otros instrumentos financieros u otros cranceptos,

adicionales a los comentados en la Nota 18, que den derecho a su poseedor a recibir acciones ordinarias de la Sociedad.

35. Saldos y operaciones con otras partes relacionadas

El desglose por sociedades registradas por el método de la participación de las cuentas "Cuentas a cobrar a empresas vinculadas" y "Empresas vinculadas acreedoras" de los epírrafes "Doulores comerciales y otras cuentas a cobrar" y "Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar" del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2010 adjunto, así como las transacciones con dichas sociedades (adicionales a los dividendos recibidos - Nota 11) realizadas durante el ejercicio 2010 por las sociedades de Vocento, S.A. y Sociedades dependientes consolidadas or integración global, es como sigue:

	Saldos		Transacciones
	Deudor	Acreedor		Ingresos		Gastos
	(Nota 15)	(Nota 19)	Explotación	Financieros	Explotación	Financieros
Cipress,S.L	567	192	7.426
Sector MD, S.L.	184	210	576	1	817 1.467
Distribuidores Papiro, S.L.	844	70	8.037		1.454
Distrimedios, S.L.	1.247	(72)	18.581		4.266	1
Val Disme, S.L.	1.687	341	21.889		3,227	1
Grupo Videomedia, S.A.	8		୧೭
Imagen y Servicios, S.A.			3			1
11870 Información en General, S.L.	112		રી તે		2
TOTALES	4.650	741	56.625		11.233

El desglose por sociedades registradas por el método de la participación de los saldos de las cuentas "Cuentas a cobrar a empresas vinculadas" y "Empresas vinculadas acreedoras" de los epígrafes "Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar" y "Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar" del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2009 adjunto, así como las transacciones con dichas sociedades (adicionales a los dividendos recibidos - Nota 11) realizadas durante el ejercicio 2009 por las sociedades de Vocento, S.A. y Sociedades dependientes consolidadas por integración global, es como sigue:

	Saldos		Transacciones
	Deudor	Acreedor	Ingresos			Gastos
	(Nota 15) (Nota 19)		Explotación	Financieros	Explotación	Financieros
Cipress,S.L	992	128	8.463	79	811
Sector MD, S.L.	18	129	662	1.196	1.781	11
Distribuidores Papiro, S.L.	1.007	102	8.998		1.414
Distrimedios, S.L.	1.311	324	21.936	ો ઉર્ડ	4.496
Val Disme, S.L.	2.359	220	25.276		2.764
Milenio ABC, S.A. de CV	108		-
Grupo Videomedia, S.A.	18		83
Imagen y Servicios, S.A.			3		1
11870 Información en General, S.L.	47		25
TOTALES	5.861	903	65.446	1.380	11.266	11

Los saldos y transacciones más relevantes con empresas valoradas por el método de participación tienen su origen en la venta y distribución de ejemplares de diarios y suplementos realizadas en condiciones normales de mercado. Los mencionados saldos, al ser de carácine comercial no devengan interés alguno y serán satisfechos concerácies concol, al sol de "carace".
Al 21 de digiombra de 2010 - 2000 L Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, las sociedades del Grupo no tienen concedidas líneas de crédito o préstamos a empresas vinculadas.

36. __ Retribución al Consejo de Administración

Durante los ejercicios 2010 y 2009, las sociedades consolidadas han satisfecho los siguientes importes por retribuciones devengadas a los miembros del Consejo de Administración del Grupo:

	Miles de Euros
	Ejercicio 2010	Ejercicio 2009
Retribución fija y variable	1.128	1.349
Dietas de asistencia a consejos y comisiones	તે રે રે	780
Participación en resultados	ે છે	137
Total	2.159	2.266

No se les han concedido anticipos, préstamos o créditos o avales a los miembros del Consejo de Administración ni en 2010 ni en 2009. En cuanto a los seguros de vida las cuotas pagadas durante el ejercicio de 2010 de las pólizas cuyas coberturas afectan a los miembros del Consejo han ascendido a 2 miles de euros en los ejercicios 2010 y 2009. Las aportaciones a los planos de pensiones cuyo beneficiarios son miembros del Consejo han ascendido a 66 miles de euros al cierre de los ejercicios 2010 y 2009.

En cuanto a la información individual de las retribuciones al Consejo de Administración para los ejercicios 2010 y 2009, el desglose es el siguiente:

ﺑ

RETRIBUCIÓN AL CONSEJO
(Miles de curos)							Aportaciones a planes de		Otras remuneraciones		Retibución funciones Alta
	Vocento, S.A. Consejo Adm.	Dletas de asistencia Comisiones	Sociedades		Sociedades Participación en resultados		pensiones, seguros de vída y otros Sociedades	Otras Remuneraciones	de consejeros Sociedades	Filia	Variable Dirección Consejo
			dependientes	Vocento, S.A.	dependientes	Vocento, S.A.	dependientes	Vocento. S.A.	dependientes	Vocento, S.A.	Vocento, S.A.	TOTAL
CONSEJEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009 D. Santiago de Ybarra y Churruca	28
D. José Maria Bergareche Busquet	28				ਕ 8 19			100				84
Enrique de Ybarta e Ybarra D.	28				47							150
Mezouna (D. Ignacio Ybarra Aznar)	28	48
Bycomels Prensa, S.L. (D. Santigo Bergareche Busquet) D. Victor Urrutia y Vallejo	87	20
Claudio Aguire Pemán O	నిర 28	48 24										ស្រីកម្ពុជា ស្រុកក្រសួរ ស្រុក ស្រុក ស្រុក ស្រុក ស្រុក ស្រុក ស្រុក ស្រុក ស្រុក ស្រុក ស្រុក ស្រុក ស្រុក ស្រុក ស្រុក ស្រុក ស្រុក ស្រុក ស្រុក ស្រុក ស្រុក ស្រុក ស្រុក ស្រុក ស្រុក
Dña. Catalína Luca de Tena García-Conde	28						12					ದೆ
Dña. Soledad Luca de Tena García-Conde	28	ਫੈੱਡ	10		11				287			331
D. Alvaro Ybarra Zublia	28	ਕ										105
Onchena, S.L. (Dña, María del Carmen Careaga)	24											ನಿ ನ
D. Diego del Alcazar Silvela	28											ਸ
D. José Manuel Vargas Gómez	28	ਦੇ ਇ ਹਵ			11	56						63
Lima, S.L. {D. Juan Umulla Aznar}	15									562	400	097
Eolo Media, S.L.U. (antes Gomilex Inversiones 2007, S.L.U.)	ાર્સ											16
D. Gonzaio Soto Aguirre	16											18 16
Total consejeros al 31 de diciembre de 2009	400	324	48		137	રકે	12	100
CONSEJEROS CESADOS QURANTE EL EJERCICIO ATLAN PRESSE, S.A.R.L.	oc								287	562	400	2,326
												8
Total consejeros cesados durante el ejercicio	8
TOTAL RETRIBUCIÓN AL CONSEJO	408	324	48
					137	રહ્યું	12	100	287	562	400	2.334

37. Retribución a la Alta Dirección

Los costes de personal (retribuciones dinerarias, en especie, Seguridad Social, etc.) de los Directores Generales que componen el Comité Ejecutivo de la Sociedad Dominante, que a ciere de los ejercicios 2010 y 2009 eran 4 y 6 personas, respectivamente, excluidos quienes simultáneamente tiene la condición de miembros del Consejo de Administración (cuyas retribuciones se detallan en la Nota 36), han ascendido a 1.556 miles de euros y 1.976 miles de euros, respectivamente, en los ejercicios 2010 y 2009 se han registrado unos importes de 291 y 1.205 miles de euros, respectivamente, correspondiente a indemnizaciones.

El equipo de Alta Dirección cuenta con una cláusula en sus contratos que determina la indemnización en caso de despido improcedente, con una cuantía que varía desde la establecida por la legislación laboral, hasta tres años de salario bruto anual. Con carácter excepcional, los contratos de directivos de niveles inferiores contemplan en algunos casos cláusulas de este tipo, que establecen un año de salario bruto de indemnización.

Otra información referente al Consejo de 38. Administración

De conformidad con la legislación mercantil vigente, se señalan a continuación las participaciones relevantes de los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad dominante en el capital de entidades que tengan el mismo, análogo o complementario género de actividad del que consituya el objeto social, tanto de la Sociedad dominante como de su Grupo, y que hayan sido comunicadas a la Sociedad dominante, indicando los cargos o funciones que en estas sociedades ejercen:

Consejeros:

	Sociedad		Porcentaje de
Titular	participada	Actividad	participación	Funciones
Santiago de Ybarra y Churruca	Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.	Edición de periódicos	0.6084%	Presidente
	Diario ABC, S.L.	Edición de periódicos	0,0002 %	Consejero
Santiago Bergareche Busquet	Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.	Edición de periódicos	0,2042%
José María Bergareche Busquet	Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.	Edición de periódicos	0,2780 %	Vicepresidente
Diego del Alcázar Silvela	Merca Red, S.A.	Publicaciones	0,66 %
	Gestevisión Telecinco, S.A	Televisión	0,0009%
	Diario ABC, S.L.	Edición de periódicos	0,0002 %	Presidenta
Catalina Luca de Tena García-Conde	Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.	Edición de periódicos	0,0235 %
	Ediciones Luca de Tena, S.L.	Edición de libros	95%	Administradora Unica
Soledad Luca de Tena García-Conde	Diario ABC, S.L.	Edición de periódicos	0,0002 %	Vicepresidenta
	Gestevisión Telecinco, S.A.	Televisión	0,00499%
Alvaro Ybarra Zubiria	Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.	Medios de comunicación	0,0136%
Onchena, S.L.	Gestevisión Telecinco, S.A	Televisión	0,174%	-
Mezouna, S.L.	Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.	Edición de periódicos	0,21%
Fernando de Yarza López-Madrazo	Heraldo de Aragón,S.A.	Medios de comunicación	0,33964%	Consejero

Partes vinculadas:

	Vinculación		Porcentaje de
Partes vinculadas	con el Consejero	Sociedad participada	participación	Funciones
Emilio de Ybarra y Churruca	Hermano	Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.	0,64%
Jorge Bergareche Busquet	Hermano	Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.	0,2042%	-
Juan Luis Bergareche Busquet	Hermano	Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.	0,2780%	-
Eduardo Bergareche Busquet	Hermano	Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.	0,2042%	Consejero
Santiago Bergareche Busquet	Hermano	Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.	0,2042%
Jose Manuel Alsedo Solís	Representante fisico de Onchena, S.L.	Gestevisión Telecinco, S.A.	0,001%
María Benjumea Cabeza de Vaca	Cónyuge	Gestevisión Telecinco, S.A.	0,00285%
		Merca Red, S.A.	0,59%
Diego del Alcázar Benjumea	Hijo	Merca Red, S.A.	0,67%	-
		Gestevisión Telecinco, S.A.	0,000037%	-
Isabela del Alcázar Benjumea	Hija	Gestevisión Telecinco, S.A.	0,000037%	-
		Merca Red. S.A.	0,67%
Mariano Angel Ybarra Zubiria	Hermano	Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.	0,0136%
Luis Maria Ybarra Zubiria	Hermano	Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.	0,0135%	Consejero
Maria Dolores Ybarra Zubiria	Hermana	Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.	0,0136%
Floral Ybarra Zubiria	Hermana	Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.	0,0136%
Maria Angeles Ybarra Zubiria	Hermana	Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.	0,0136%
María Isabel Ybarra Zubiria	Hermana	Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.	0,0136%
Paloma de Yarza López-Madrazo	Hermana	Heraldo de Aragón,S.A.	0,33964%	Consejera
Iñigo de Yarza López-Madrazo	Hermano	Heraldo de Aragón,S.A.	0,33964%	Consejero
Fernando de Yarza Mompeón	Padre	Heraldo de Aragón,S.A.	0,45609%	Consejero Delegado
		Impresa Norte, S.L.	100%
		Distribuidora de Aragón, S.L.	51%	-
		Metha Gestión y Medios, S.L.	100%	-
		Heraldo de Aragón Editora, S.L.	100%
		Prensa Abierta Levante, S.L.	100%
		Prensa Abierta Aragón, S.L.	80%
	Sociedad	Publicaciones y Ediciones Alto Aragón, S.A.	9,1%
Heraldo de Aragón, S.A.	participada por	Taller de Editores, S.A.	6,3%
	Eolo Media, S.L.	Prames, S.A.	રેજે
		Factoría de Contenidos, S.L.	100%
		Unión Audiovisual Salduba, S.L.	50%	-
		Radio Zaragoza, S.A.	10%
		Gredinco, S.L.	100%
		Ibercentro Medios, S.L.	50%
		Gabesa, S.L.	100%

Asimismo, a continuación se indica la realización, por cuenta propia o ajena, de actividades adiciones a las del cuadro anterio, por cuenta propia o ajeria, de acimitades
de Administración, del mirro, realizadas por parte de los distintos miembros del Consejo r la con los del dar outerio, realizadas por porte de nos univida miembros del Consejo
de Administración, del mismo, análogo o complementario género de actividad del que co el objeto social de la Sociedad dominante:

Consejeros:

		Tipo de régimen	Sociedad a través de	Cargos o funciones que se
		de prestación de	la cual presta la	ostentan o realizan en la
Nombre	Actividad realizada	la actividad	actividad	sociedad indicada
José Manuel Vargas Gómez
Diario ABC, S.L.	Edición de Periódicos	Por cuenta propia		Consejero Delegado
Comeresa País Vasco, S.L.U.	Medios de comunicación	Por cuenta propia		Administrador Mancomunado
Comeresa Prensa, S.L.U.	Medios de comunicación	Por cuenta propia	-	Administrador Mancomunado
Corporación de Medios de Comunicación, S.L.U	Medios de comunicación	Por cuenta propia		Administrador Mancomunado
Corporación de Medios Internacionales de Prensa, S.A.U.	Medios de comunicación	Por cuenta propia		Administrador Solidario
Corporación de Nuevos Medios Digitales, S.L.U.	Medios de comunicación	Por cuenta propia		Administrador Mancomunado
Sociedad Gestora de Televisión NET TV, S.A.	Televisión	Por cuenta propia		Presidente del Consejo
Diario El Correo, S.A.U.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejero
Federico Domenech, S.A.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejero
ABC Sevilla, S.L.U.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejero
Radio Publi, S.L.	Radio	Por cuenta propia		Presidente del Consejo
Factoría de Información, S.A.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Administrador Solidario
Veralia Corporación de Productoras de Cine y TV, S.L.	Producción	Por cuenta propia		Consejero
Santiago de Ybarra y Churruca
Diario El Correo, S.A.U.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Presidente
La Verdad Multimedia, S.A.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejero
El Norte de Castilla, S.A.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejero
José María Bergareche Busquet
Diario El Correo S.A.U.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejero
Soledad Luca de Tena García-Conde
Radio Publi, S.L.	Radio	Por cuenta propia		Consejera
Diario el Correo, S.A.U.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejera
Corporación de Medios de Cadiz, S.L.U.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejera
Estudios de Política Exterior, S.A.	Edición de revistas	Por cuenta propia		Consejera
Federico Doménech, S.A.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejera
ABC Sevilla, S.L.U.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejera
Catalina Luca de Tena García-Conde
ABC Sevilla, S.L.U.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Presidenta

		Tipo de régimen	Sociedad a través de	Cargos o funciones que se
		de prestación de	la cual presta la	ostentan o realizan en la
Nombre	Actividad realizada	la actividad	actividad	sociedad indicada
Victor Urrutia y Vallejo
Diario el Correo, S.A.U.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejero
El Norte de Castilla, S.A.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejero
Diario ABC, S.L.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejero
Enrique de Ybarra e Ybarra
Corporación de Medios de Andalucía, S.A.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejero
Diario El Correo, S.A.U.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejero
Editorial Cantabria, S.A.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejero
El Comercio, S.A.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejero
Nueva Rioja, S.A.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejero
Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejero
Ignacio Ybarra Aznar		Por cuenta propia
La Verdad Multimedia, S.A.	Edición de periódicos	Por cuenta propia	-	Consejero
Prensa Malagueña, S.A.	Edición de periódicos	Por cuenta propia	-	Consejero
Lima, S.L.		Por cuenta propia
Prensa Malagueña, S.A.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejero
Corporación de Medios de Cádiz, S.L.U.	Edición de periódicos	Por cuenta propia		Consejero
Juan Urrutia Ybarra
Corporación de Medios de Cádiz, S.L.U.	Edición de periódicos	Representante	Lima, S.L.	Representante fisico del
		fisico		Consejero Lima, S.L.
Fernando de Yarza López-Madrazo
Soria Impresión, S.A.	Prensa de pago	Por cuenta propia		Consejero y Secretario
Publicaciones y Ediciones Alto Aragón, S.A.	Prensa de pago	Por cuenta propia		Consejero
Heraldo de Aragón Editora, S.L.	Prensa de pago	Por cuenta propia		Consejero
Prensa Abierta Aragón, S.L.	Prensa gratuita	Por cuenta propia		Consejero
Editorial Pagina Cero Aragón, S.L.	Prensa gratuita	Por cuenta propia	-	Consejero y Presidente
Editorial Pagina Cero Rioja, S.L.	Prensa gratuita	Por cuenta propia		Consejero y Presidente
Prensa Abierta Levante, S.L.	Prensa gratuita	Por cuenta propia		Consejero y Secretario
Editorial Pagina Cero Levante, S.L.	Prensa gratuita	Por cuenta propia		Consejero y Presidente
Factoría de Contenidos, S.L.	Producción audiovisual	Por cuenta propia		Consejero y Secretario
Factoría Plural, S.L.	Producción audiovisual	Por cuenta propia		Consejero
Chip Audiovisual, S.A.	Producción audiovisual	Por cuenta propia		Consejero
Unión Audiovisual Salduba, S.L.	Explotación audiovisual	Por cuenta propia	-	Consejero y Presidente
Metha Gestión y Medios, S.L.	Comercialización de publicidad	Por cuenta propia		Consejero
ACM, SL.	Comercialización de publicidad	Por cuenta propia		Consejero y Presidente
Impresa Norte, S.L.	Impresión	Por cuenta propia		Consejero
Distribuidora de Aragón,S.L.	Distribución	Por cuenta propia		Consejero Delegado
Distrisoria, Publicaciones y distribución, S.L.	Distribución	Por cuenta propia		Secretario no Consejero
Valdebro Publicaciones,S.A.	Distribución	Por cuenta propia		Consejero
Servicios de Distribución y Reparto, S.L.	Distribución	Por cuenta propia		Consejero
Trecedis Líneas de Distribución, S.L.	Distribución	Por cuenta propia		Consejero

Tecnología de Venta de Publicaciones.S.L.	Distribución	Por cuenta propia	Presidente
Grupo de Distribución Editorial.S.L.	Distribución	Por cuenta propia	Conseiero
I Ibercentro Medios, S.L.	Medios digitales	Por cuenta propia	Conseiero
Taller de Editores, S.A.	Edición de revistas	Por cuenta propia '	Conseiero y Presidente

Partes vinculadas:

Partes vinculadas	Vinculación con el Consejero	Sociedad en la que ejerce cargos o funciones	Cargos o funciones que se ostentan o realizan en la sociedad indicada
Emilio de Ybarra y Churruca	Hermano	Diario El Correo, S.A.U.	Consejero
	Administrador y Socio	El Norte de Castilla, S.A.	Consejero
Victor Urrutia Vallejo	Control art 42 ccm	Diario ABC, S.L.	Consejero
		Diario El Correo, S.A.U.	Consejero
Jose Urrutia Ybarra	Hijo	Prensa Malagueña, S.A.	Representante físico de Lima, S.L.
Juan Urrutia Ybarra	Hijo	Corporación de Medios de Cádiz S.L.U.	Representante físico de Lima, SI.
Victor Urrutia Ybarra	Hijo	Nueva Rioja, S.A	Consejero
Catalina Luca de Tena García Conde	Hermana	ABC Sevilla, S.L.U.	Presidenta
		Diario El Correo, S.A.U.	Consejero
Jorge Bergareche Busquet	Hermano	Corporación de Medios de Andalucía, S.A.	Consejero
Eduardo Bergareche Busquet	Hermano	Corporación de Medios de Extremadura, S.A.	Consejero
Emilio Ybarra Aznar	Hermano	Comercial Multimedia Vocento, S.A.U.	Presidente y Consejero Delegado
Mariano Ybarra Zubiria	Hermano	Corporación de Medios de Extremadura, S.A.	Consejero
		Heraldo de Aragón,S.A.	Consejero y Vicepresidente
		Heraldo de Aragón Editora, S.L.	Consejero y Vicepresidente
		Eolo Media, S.L.	Consejero y Presidente
		Prensa Abierta Levante, S.L.	Consejero
Fernando de Yarza Mompeón	Padre	Metha Gestión y Medios, S.L.	Consejero
		Gabesa, S.L.	Consejero y Secretario
		Gredinco, S.L.	Consejero y Secretario
		Soria Impresión, S.A.	Consejero
		Ibercentro Medios, S.L.	Consejero
		Distribuidora de Aragón, S.L.	Consejero y Presidente

Partes vinculadas	Vinculación con el Consejero	Sociedad en la que ejerce cargos o funciones	Cargos o funciones que se ostentan o realizan en la sociedad indicada
		Heraldo de Aragón,S.A.	Consejera
		Heraldo de Aragón Editora, S.L.	Consejera
		Eolo Media, S.L.	Consejera y Secretaria
		Prensa Abierta Levante, S.L.	Consejera y Presidente
		Editorial Pagina Cero Levante, S.L.	Consejera
		Prensa Abierta Aragón, S.L.	Consejera y Presidente
Paloma de Yarza López-Madrazo	Hermana	Editorial Página Cero Aragón, S.L.	Consejera
		Metha Gestion y Medios, S.L.	Consejera y Secretaria
		ACM, S.L.	Consejera
		Agencia Noticias Pronta, S.L.	Consejera y Presidente
		Gredinco, S.L.	Consejera
		Ibercentro Medios, S.L.	Consejera
		Factoría de Contenidos, S.L.	Consejera y Presidente
		Radio Zaragoza, S.A.	Consejera
		Heraldo de Aragón,S.A.	Consejero
Iñigo de Yarza López-Madrazo	Hermano	Heraldo de Aragón Editora, S.L.	Consejero

39. Garantías comprometidas con terceros

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009 los principales avales otorgados por el Grupo por tipología son los siguientes:

	Miles de Euros
Concepto	2010	2009
Explotación del servicio público de radiodifusión digital terrestre (Notas 3 y 18) Explotación del servicio de televisión digital y compromisos	6.781	19.318
adquiridos	1.674	13.766
Otros	22.271	20.819
Total	30.726	53.903

Según se indica en las Notas 3 y 18, el Ministerio de Industria, Turismo y Comercio ha liberado en el ejercicio 2010 al Grupo del cumplimiento de ciertos compromisos para el desarrollo de su actividad como emisora de radio digital, por lo que con fecha 11 de febrero de 2011 se ha cancelado un importe de 6.106 miles de euros de los avales constituidos al respecto.

Los Administradores de la Sociedad dominante estiman que los pasivos adicionales a las provisiones constituidas al 31 de diciembre de 2010 a tales efectos que pudieran originarse por los avales recibidos, si los hubiera, no resultarían significativos.

Honorarios de auditoría 40.

Los honorarios relativos a los servicios prestados por el auditor príncipal a las distintas sociedades que componen el Grupo, así como por otras entidades vinculadas al mismo y por otros auditores durante los ejercicios 2010 y 2009 han sido los siguientes:

		Miles de Euros
	2010	2009
	Deloitte	Deloitte	KPMG
Servicios de auditoría	839	1.076	173
Otros servicios de verificación prestados por el auditor	271	230	62
Total servicios de auditoría y relacionados	1.110	1.306	235
Otros servicios prestados por el auditor	232	રે રેતે	178
Otros servicios prestados por entidades vinculadas con el auditor		19
Total	1.342	1.884	413

41. Hechos posteriores

En base al acuerdo firmado el 10 de julio de 2008, en enero de 2011 se ha formalizado la venta de En baoo al acación minado propiedad de Diario ABC, S.L. por un precio de venta de 20.185 miles de euros (Nota 7).

42.

Las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de Eua "Guentao" anuallo" conominadas por los Administradores de Vocento, S.A. el 24 de febrero de 2011.

	(Divis			1.649 (8.220)	(3.345)	(187) (298)	(1.559)		(0) (320)																									(1.000)
	Otras partidas	del patrimonio ncto		(0)					(0)	0							377																														(540)
		Resultado del ejercicio	{15.187)	12,649 10.306	3.357	739 353	2,083	459 433	1.303	897	(1,293)	(5.273) (3.00€)	4.744	117	(0)	(0)	(6.103)	(2.004)	(256)			(146)	(251) (1)		(0)	{521)	(293)		SO	(40) (રહર)	(735)	(0)	(2.136)	4.440		(2.048)	(4.404) (1.958)	(515)	16			(24)	(23)	(86) (3)		(53)	(17) 2.284
Miles de curos	Resultado del periodo (1)	Rdo antes de IS de op's continundas	(21.945)	17.804 14.048	4.607	1.009 રાજ્ય	2.956	640 770	1.840	1.277	(1.909)	(5.346) {4.292	6.777	174	(0)	(0)	(8.733)	(2.006)	(494)			(203)	(349) (1)			(743)	(418)		80	(578) (૯૨)	(735)	((1)	(2.136)	6.343		(2.048)	(3.032) (4.278)	(215)	24			(33)	(33)	(123) (3)	(182)	(76)	(24) 1.792
		Resultado de explotación	{ t 9.389}	18.964 14.034	4,398	રેરિ હેરેર	2.847	769 1,0008	1.727	1.234	(1.787)	(2.864) {4,274)	9.430	171	(0)	(0)	(7.561)	(2,006)	(493)			(203)	(347) (12)	(0)	(0)	{725	(423)		રેર	(୧૨) (0)	(74))		(2.125)	6.310		(2.054)	(3,628) (4.190)	(526)	{{})			(34)	(31)	(122) (3	(180)	(74)	(25) (99)
	Reservas y otras	Fondos Propios partidas de	23.032	37.244 33.459	4.394	11.554 ર્ હરી !	11.253	16.880 1.101	14.103	7.090	1,010	25.398 897	12.447	ઠ્ઠા	(177)		(6.160)	2.006	30	(1)	111	(163)	358 117	(20)		108 (221)	(68))	(67)	139	(252) 395	રેકેને સ્ટેત્રેન્ડરને દર્શકે રહ્યું હતું. સ્ટેન્ડ સ્વર્સન કર્યું હતું હતું હતું. સ્ટેન્ડ સાંત કર્યું હતું હતું હતું. સ્ટેન્ડ સાંત કર્યું હતું હતું. સ્ટેન્ડ સાંત કર્યું હતું.	(122)	(425)	7.990	(688)	1.287	20.273 (5.130)	4.241	1.166		(2)	227	(249) 44			44	33.122
		്ട് ടേണ്ടിടിക്കും Capital	6.100	8.000 4.799	2.367	1.000 3.333	3.333	4-920 1.667	2.168	ાજર	450	458 13.300	1.763	છેર	રજ	રેણ	રબ્ધ	92	છે08			રતું રહ્યું	283 1.250	રેણ		925 1.204	2.040	250	67 700	400	190	1,500	7.710	6.030	860	1,800 1.000	35.890	સ્વ	601	30			રરુભ 156		139	20	58.282
		Control	99,99%	75,81% 100,00%	90,70%	58,92% 97,88%	98.74%	88.11% 97.57%	77,57%	51,46%	100,00% 72,34%	100,00%	78,44%	52,04%	100,00%	100.00%	100,000% 100,00%	100,00%	98,22%	100,00%	100,00%	99,30%	100,00% 66.04%	100,00%	100,00%	100,00% 81,32%	76,71%	100,00%	100,00%	99,99% 100,00%	100,00%	100,00%	100,000%	55,00%	100,00%	100,00% 100,00%	79,21%	100,00%	100,00%	100,00%	100,00%	100.00%	100,00% 100,00%	100,000	100,00%	85,00%	રતું તેત્રજૂન્દ્ર 100,00%
Porcentaje		Indirecta Participación	99,99%	75,81% 100,00%	90,70%	58,92% 97,88%	98,74%	97,57% 88,11%	77,57%	21,46%	100,00%	72,34%	78,44%	40,82%	78,44%	99.99%	99,99% 78,44%	100,00%	98,22%	98,22%;	98,22%	99,30%	100,00% 50.06%	75,81%	75,81%	90,529 47,91%	75,08%	98,74%	97,57%	રા,45% 99.99%	100,00%	7234%	100,00%	55,00%	00,000%	100.00% 100,00%	79,21%	79,21%	79.21%	79,21%	100,00%	75,81%	97.57% 88,11%	79,21%	છેવે છે. છે. જેને ર	43,74%	100,00% રતું વ્રવેગ્રેસ
		Directa										100,00%
	Actividad		Prensa Diaria	Prensa Diaria Prensa Diana	Pressa Diaria	Prensa Diaria Prensa Diaris	Prensa Diaria	ima ર્જિનંદ Pressa Di Pressa D	eria Pressa D	Press D	Prensa Diaria ana Prensa D	Prensa Gratuita	Edición Suplementos	Publicación de revistas económicas	Edición de revistas	Editorial	Edición de revistas Editorial	Agencia de Noticias	Radio Difusión y TV Local	Television local	Televisión local	Rodio Difusión y TV Local	Televisión local Televisión local	Televisión local	Televisión local	Radio Difusión y TV Local Televisión local	Radio Difusión y TV Local	Televisión local	Televisión local Televisión local	Sociedad de Cartera	Televisión local	Televisión local	Televisión Digital	Televisión Digital	Televisión Digital Televisión Digital	Televisión Digital	Radio Difusión nocional	Radio Difusión nacional	Radio Difusión nacional	Radio Difusión nacional	Rodio Difusión local	Radio Difusión local Radio Difusión local	Radio Difusión local	Rodio Difusión local	sión local Radio Dif	Radio Difusión local Radio Difusión local	Hokling
	Domicilio		Madrid	San Sebastián Bilban	Santander	Logrofio Murcia	Granada	Badajoz Malaga	Valladolid	Gijón	Valencia Cadiz	Madrid	Madrîd	Madrid	Modrid	Córdoba	Sevilla Madrid	Madrid	Bilbao	Bilbao	Bilbao	Vizcaya Viloria	San Schastian	Eibar (Guinúzcoa)	San Schastian	Statander Logrofio	Murcia	Granada	Badajoz Gijón	Sevilla	Scrills	Valencia	Mixirid	Madrid	Barcelona Sevilla	Madrid	Misdrid	Barcelona	Barcciona	Andorra	Bilboo	San Schastian Badajoz	Málaga	Modrid	Sevilla	Oviedo Cádiz	Vizcaya
		(3) (4) (5) (6) (7) (8) (8)	V		イ	>	ﺮ	r ﺮ	>		V >				>	V ア 1									>		ﺮ	ﺮ	1		ﺮ ﺩ			S									ﺮ ﺩ		>	> >
	Orras Notas			イ 1 ﺮ f											V		>		く イ	ア > ﺮ	イ > >	> V 1 ﺮ	ﺮ	> > ﺮ	S v >									>							> > >	> >

DEL QUE VOCENTO, S.A. ES SOCIEDAD DOMINANTE															A SER A POST AND
							Porcentato					Miles de curos
Sociedad		Ouros Nolas		Domicilio	Actividad					Reservas y otras		Resultado del periodo (1)		Otras partidas
	(3)	(4) {5} {{6} {{} {{} {{}} {{}}				Participación Directa	Indirecta	Control	desembolsado Capital	Fondos Propios nartidas de	Resultado de exploración	Rdo antes de IS de op's continuadas	Resultado del Gercicio	del patrimonio મ્રદાવ	Dividento a
															cucuta
Rodio LP, S.L.U. Provinsio, S.L.				Valencia	Radio Difusión local Radio Difusión local		72,3496	100.00%	270	259	(0)	(0)	(0)
E-Media Punto Radio, S.A.U.				Valencia Matrid V			72,34%	100,00%	243	141	53	62	43
	V	く			Digital Redio		00.00%	100.00%	60	285	(335)	(337)	(337)
Corporación de Medios Radiolónicos Digitales, S.A.				Vizcaya	Radio Digital	90.003		90,000%	ર રેલી	(2.295)	(235)	(358)	(258)
Europroducciones TV, S.A.U.				Madrid	Producciones cinematográficas y de programas de TV		રતે જેતી જેવી સ	100.00%	6,550	11-206	ા રેસ્ક્રે	1.733	1.138
IDD Publicided, S.L.				Madrid	Representación y publicidad audiovisual		રેતે જેતેનર	100,00%	144	380	125	129	6
Europroduzione, S.R.L.				alia	Producciones cinematográficas y de programas de TV		રતે તે તે તે જેવી તે	100.00%	810	438	644	રા	391
Europroducciones TV Portugal - Produçoes Audiovisuais, Lda.				Portugal	Producciones cinematográficas y de programas de TV		69.99%	100,00%		20	(0)	(0)	(0
Euro TV Poland, sp.20 0.				Polonia >	Producciones cinematográficas y de programas de TV		રેતે રેતે જેવેની	100,00%			(20)	(19)	(19)
Hill Valley, S.L.				Mairid >	Producciones cinematográficas y de programas de TV		48,93%	59.91%	12	(312)	(677	(711)	(492)
Producciones Digitales del Sur, S.A.			>	Maga	Productora Audiovisual		88.11%	00,00%	430	{{2}				22
Bocaboca Producciones, S.L.				Madrid	Producciones cinematográficas y de programas de TV		રતું તે તે જેન્દ્ર	100,00%	77	888
Tripictures, S.A.				Madrid	Distribución de producciones cinematográficas						11-187	(1.286)	(850)
Editorial Cantabria de Rodiotelevisión, S.A.			V	Standantler			રેજે તે તે જેન્દ્રન	00.00%	1.082	3.772	5.302	4.839	3.499
					Sociedad de Cartera		90,70%	100,000%	રેરિ	422	(516)	(620)	(434)
Internet
El Corro Digital, S.L.U.	ﮐﮯ	>		Bilbro	ocal y edición electrónica de prensa Portal		00,000%	100.00%
Digital Vasca, S.L.U.	V	V							400	241	312	314	230
				San Schastian	local y edición electrónica de prensa Portal		75.8195	100.00%	સ્	863	137	14	100
Editorial Cantabria Interactiva, S.L.U.			V	Santander	local y edición electrónica de prensa Portal		90.70%	00.00%	રા	157	142	141	100		(107)
La Rioja Com, Serv co la Rod, S.A., U.				Logrono	locul y edición electrónica de preusa Portsl		58,92%	00,00%	181	21	રેપ	રેડ	40
La Verdad Digital, S.L.U.			V	Murcia	local y edición electrónica de prensa Portal		97.88%	100.00%	ર્ટા	135	(45	(43)	(28)
Ideal Comunicación Digital, S.L.U.			V	Graneda	ocal y edición electrónica de preusa Portal		98.74%	100.00%	426	10	48	48	35
Ediciones Digitales Hoy, S.L.U.			>	Badajoz	local y edición electrónica de prensa Portal		97,57%	100,000	100	238	(28)	(26)	(17)
Diario Sur Digital, S.L.			P	Malago	Portal local y edición electrónica de prensa		88.11%	100,00%	350	40	18
El Norte de Castilla Digital, S.L.U.			V	Valladolid	Portal local y edición electrónica de prensa		77,56%	99,99%	સ્ત્ર	23	S	રા
El Comercio Digital Serv. Red, S.L.				Gijón	Portal local y edición electrónica de prensa		51.45%	99.99%	SI	રેર	(21	(21	(13)
La Voz de Cádiz Digital, S.L.			V V	Cidiz	local y cuición electrónica de prensa Portal		00,00%	100,00%		292	(422)	{422)
ABC Periódico Electrónico, S.L.U.			V	Madrid	local y edición clectrónica de prensa Portal		రిధిలో dd	100.0036	સ્ત	398	(386)		(294)
ABC Sevilla Digital, S.L.			S	Sevillu	Portal local y edición electrónica de prensa		ਰੋਹੇ ਨੇਰੇਵ	100,00%		હેર	(135)	(386)	(268)
Valenciana Editorial Internetiva, S.L.U.				Valencia	Portal local y exición electrónica de prensa		72,34%	100,00%	121	న్న		(135)	(94)
Sarenet, S.A.	V	V		Vizcaya	Operador de Internet						(118)	(127)	( 89)
			V				80.00%	80.00%	1.000	4.584	3.710	3.740	2.747
Alianzas y Nuevos Negocios, S.L.U.				Madrid	Holding portales verticales		78.44%	00,00%	730	(1,657)	(1.016)	(1.016)	(1.030)
Desarrollo de Clasificados, S.L.				Madrid	Holding de Clasificados		00 00%	100.00%	.250	4.258	(1.255	11.644	(1.697)
Advence, S.L.				Madrid	Plataforma videos y desarrollos informáticos		87,51%	87,51%	830	(ર)	(332)	(333)	(331)
Infoempleo, S.I.				Mikirid	Servicios búsqueda de empleo y consultoria		51,0096	51,00%	1.269	1.613	(532)	(570),	(398)
Autocasion Hoy, S.A.				Madrid	electrónica y clasificados motor Revista		50,01%	20,014	60	456	(210)	(212)	(150)
Habitatsoft, S.L.				Barcelona	Clasificados inmobiliarios y servicios		100.00%	100.00%		5.237	(2.548)	(2.541)	(2.541)
Contact Center Venta Internetiva, S.L.U.				Madrid	Venta de clasificados		00.00%	00.003		ટેક	35	રે રે	24
Rolding de Portales de Motor, S.L.			>	Modrid	Holding portales de motor		100,00%	00,00%	3.981	(2.179	I)	(0)	(છે)
Unión Operativa de Autos, S.L.				Modrid	Servicios de venta de coches por internet		100.00%	100,00%	રેર	371	(29)	(29)	(24)

SOCIEDADES DEPENDIENTES DEL GRUPO DE SOCIEDADES

ANEXO Página 3
			3	(950)																											(12 €18)
						(164)																													3.669
		Otras partidas	del patrimonio neto
			Resultado del rjercicio	1.395	184 1.274	(90) 447	(41)	340 (3)	1.702	(33)	(0) ક્ષર	ని	(ર)	(0) 124		(0)		(30)	(୧୦)	(0)	(2)	(44) 17		(382)		121	(5)	(731)	2.090 3.862	2,572	18.578 427		3.582 (378)	134
				1,918	1.739 256	368	(41)	(4) ત્વરૂસ		(48)	119 (0)	રેડ	(4)	(0) 177		(0)		(43)	(75)	(0)	(3)	(୧) 24				172	(ર)				427	51		(91
	Miles de euros	Resultado del periodo (1)	Rdo antes de IS de op's cominuadas			(189)			2,432															(546)				(1.045)	2.013 3.872	[.012	18.693		3.420 (273)
			Resultado de exploisción	ા રેક્ષેત્ર	262 1.757	(192) 632	(6) (୧)	જરૂર ર	2.770	(21)	(0) 121	53	(4)	(8) (0)	(1)	(0)		(43)	(72)		(3)	(62) 22		(537)		118	(ર)	(1 '042)	3,841	18,696)	(0)	(10)	(324) (રહા)	(22)
				4-268	514 12.403	5.147 6.388	(413) [ .420	ા રીકેટ	22.825 (16)	234	(46) (71)	(28)	ા રેવ	રૂડે તે રહેવાર રહેવાયું રહ્યા છે. આ વિદ્યાર્તિ રહ્યા રહ્યા સાચાર તે તે અને સાંત સાચાર તાલુકામાં આવેલું એ તે આ વિદ્યાર તાલુકામાં આવેલું એ તાલુકામાં આવેલું એ તાલુકામાં આવેલું એ		(288)		229	203	( { }	92	119	(19)	360	15	376 { ()		736	11,393 & 3		62.852 62.290	44.641	57.391 371	79.340
		Reservas y otras	Fondos Propios partidas de																											205,928
				218	12.000	3.000 3.000	1.500	10.000	1.000 રા	156	સ્ 550	52		8,489 ਹੋਰੇ		1.987		ક્ષ્ઠ	100	୧୦	19	300 125	દર્શા		ತಿ	OL ୧୯୦			421 301	402.069	તે રૂજરૂર 60	12.064	9.249 PS	1-500	30
			desembols.alo Capital
			Control	50,49%	99,99% 100,00%	100,00% 100,00%	100.00% 65,00%	50,00%	65,00% 100,00%	100,00%	60,34% 100.00%	84,92%	100.00%	100,00% 100,00%	99,87%	100,00%	100,00% ૨૦,00%	100,000%	100,00% 100,00%	00,00%	100,00%	100,000% 100,00%	100,00%	100,00%	100.00%	99,99% 100,000	100,00%	100,00%	100,00% 100,00%	100,00%	100,00% 100,00%	100,00%	100.00% 100,00%	100,00%	100,000%
				50,49%	50,49% 100,00%	100,00% 100,000%	65,00% 100,00%	50,000%	88,11% 65,00%	72,3496	60,34% 100.00%	43,70%	75,81%	78,44% 72,34%	90,58%	77.57%	85,11% 48,79%	100,00%	75,81% 90,70%	90,70%	58,92%	97,88% 98,74%	97,57%	88.11%	77,57%	રી,વરેજ 100,00%	99,99%	72,34%	100,00% 00,00%				100,00% 100,00%	100,00%	99,99%
	Porcentaje		Indirecta Participación
			Directa																											100,00%	100 00% 100,00%	100,000%
		Actividad
						icos			icas
				Distribución	Artes Graficas රුන Distribuci	Aries Graficas Artes Grá	Artes Graficas Artes Grificas	Artes Graficas	Prensa Diaria Extranjera Artes Grá	Prensa Gratuita	Prensa Gratuita Prensa Gratuito	Prensa Dizzia	Prensa Semanal	Promoción y Arrendamiento Inmuebles Sin aclividad	Comercialización editorial	Publicidad	Servicios apoyo redaccionales y comerciales Confección suplementos editoriales	Publicidad	Publicidad Publicidad	Publicidad	Publicidad	Publicidad Publicidad	Publicidad	Publicidad	Publicidad	Publicidad Publicidad	Publicidad	Publicidad	Redio Difusión Holding	Holding	Holding Holding	Holding	Servicios administrativos a sociedades Ralding	Holding	Fundación
		Domicilio		Guipúzcoa		San Sebastian Valladolid							San Schastian			Valladolid			San Schastian
					Vizcaya Bilbao		Málaga Gijón	A licante	Madrid Malaga	Valencia	Bilbao Bilbao >	Avilés		Valencia Madrid	Sanlandor		Alicante Badajoz	Bilbao	Santander	Santanda	Logrofio	Granada Murcia	Badajoz	Málaga	V &lladolid	Madrid Gijón	Sevilla	Valencia	Vizcaya Bilbao	Madrid	Vizcaya Vizcaya	VİZCAYA	Vizcaya Modrid	Madrid	Madrid
			(3) {{4} {{2} {{} (6) (2) (2) (8) ((9)						>						ﺮ	イ			>	S	>	ﺮ	ﺮ	ﺮ	イ	V	>			>			>
		Otras Notas			ﺮ ﺩ						V >		>	>	V			ﺮ ﺍ	>										イ ﺮ		> ﺮ	ﺮ	>
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		Societiad
SOCIEDADES DEPENDIENTES DEL GRUPO DE SOCIEDADES DEL QUE VOCENTO, S.A. ES SOCIEDAD DOMINANTE				Otros negocios Beralan, S.L.	Bilbao Editorial Producciones, S.L.U. Banatu, S.L.	Sociedad Vascongada de Producciones, S.L.U. Printolid, S.L.U.	Guadalprint impresión, 5.L. Regionalprint, S.L.U.	Localprint, S.L.	Arte Final J.P. Saferi, S.A. Rotomadrid, S.L.	555 Unimedia, S.L.U.	Servicios Redaccionales Bilbainos, S.L.U. Gratuitos de Corporación de Medios, S.L.	La Voz de Avilés, S.L.	Zabalik 2,000, S.L.U.	Scrvicios Auxiliares de Prensa Independiente, S.A. Ficsta Alegro, S.L.U.	Gran Enciclopedia de Cantabria, S.L.U.	Servicios de impresión del Oeste, S.L. (Coorp, de Medios de El Norte de Castilla Multimedia, S.L.U.	Extremadura, S.A. UTE, Ley 18/1982, de 26 de Mayo) Corporación de Medios de Alicante, S. L.	CM Norte, S.L.U. Estructura	Comercializadora de Medios de Cantabria, S.C. CM Gipuzkoa, S.L.U.	Comercializadora Multimedia de Cantabria, S.L.	Rioja Medios, Compra de Medios de Publicidad, S.A.U.	Comercializadora de Medios Andalucia, S.L.U. Comercial Modia de Levante, S.L.U.	Corp. Medios Extremadura Multimedia, S.L.U.	Corporación de Medios del Sur, S.L.	Comercializadora de Modios de Castilla y León, S.L.U.	Comercializadora de Medios de Asturias, S.L. Comercial Multimedia Vocento, S.A.U.	Comercializadora Medios ABC Andalucia, S.L.U.	Comercializadora de Medios Las Provincias Multimedio, S.L.U.	Distribuciones COMECOSA, S.L.U. Radio Tele Basconia, S.L.U.	COMERESA PRENSA, S.L.U.	Corporación de Medios Internacionales de Prensa, S.A. U. COMERESA PAIS VASCO, S.L.U.	Corporación de Medios de Comunicación, S.L.U.	Comeco Impresión, S.L.U. CSC Madrid, S.L.U.	Corporación de Nuevos Medios Digitales, S.L.U.	Fundación Colección ABC

EMPRESAS ASOCIADAS DEL GRUPO DE SOCIEDADES DEL QUE VOCENTO, S.A. ES SOCIEDAD DOMINANTE

			Orns Notas				% Participación			Miles de curos
Sociedid					Domicilio	Actividad			Reservas y olras		Otras postiuss
									partidas de	Resultado del del patrimonio
		(3) (4) (5) (6)		(7) (8) (9)			Directa Indirecta	Capital	Fondos Propios	ncriodo ( })	nejo	Dividendo a cuenta
ASOCIADAS:
Medios impresos
Milenio ABC, S.A. Ile C.V. (2)					V Mexico	Prensa Dicria	49,000%	17.971	(19.60))	(30)
Auctiovisuales
Grupo Videomedia, S.A.					Madrid	Producciones cinematograficas y de programas de TV	21.00%	રર	123	421		(4)2)
Videomedia, S.A.					Marid	Producciones cinematograficas y de programas de TV	21.00%	રેપે	6.809	(1.412)
magen y Survicios, S.A.					Mallid	Producciones cinematografícas y de programas de TV	21,00%	୧୯	701	(૪૨)
Alia Ediciones, S.L.,					Barcelona	Producciones cinematográficas y de programas de TV	21,00%	81	22	4		(41)
Videomedia Portugal, LTDA. (10)					Portugal	Producciones cinematográficas y de programas de TV	21.00%	રેણ	133
Videomodia Italia, S.R.L. In Fallimento (10)					V Italia	Producciones cinematográficas y de programas de TV	21,00%	100	(2,504)	(36)
Sociedad de Rodio Digital Terrenal, S.A.					Barcelona	Radio Digital	23.76%	461	(32)	(184)
nernel
I 1870 Información en general, S.L.					Madrid	Clasificados	33.00%	૩૯૮	2.113	(1,509)
Otros negocios
Distribuciones Papiro, S.I.,					Salamanca	Distribución	26,35%	37	1.359	754
Cirpress, S.L.					Asturzas	Distribución	27.88%	14	1.462	423
Distrimedios, S.L.	V				Cádiz	Distribución	22.50%	100	2-174	1.315
Val Disme, S.L.	V				Valencia	Distribución	22.75%	44	6.583	૪૯૨

(1) Estimado yo pentients (e probociones i untas Gencales on Accioas; y ants ce la listinarios. Ne existen residents internamiyator a ningras socical.

(2) Esta información se presenta de ocucio con principios contables locates y en miles de pesos mexicanos. Información a 31.12.2009.

(1) Stecicles caras canales, co caso le core of institutes andition obligatoria, no has sido outballer por Deine, (14) Disce soultado por Pricevachuscopers y Districulus ser

El resto de las societados que tieres obligación legal de someter sus cuentas annifonia obligatoria han sido auditios por Deloite.

(4) Sociodades dependientes sometidas a normativa foral del Impucsto sobre Sociedades.

(5) Sin actividad a la focha actual.

(6) Sociodades que conforman el Grupo Fiscal Consolidado del País Vasco,

(7) Sociedados que conforman el Grupo Fiscal Consolidado cuya Sociedad Dominante es Comercia Pressa, S.I.U.

(8) Sociedados que conforman el Grupo Fiscat Consolidado cuya Sociedad Dominante es Diario ABC, S.L.

(1) Section insumers a constituto a virial de l'est Referints o de l. Ley de Sectorials de Responsibilidad Limitato en Lopes e len notionale e subjica problemente le multiza (fusión, ampliación de copital, etc.) para restablecer su equilíbrio patrimonial,

(10) Información a 31.12.09

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Vocento, S.A. y Sociedades Dependientes

Informe de Gestión Consolidado 2010

Vocento, S.A. y Sociedades Dependientes Informe de Gestión Consolidado correspondiente a 2010

1. EVOLUCIÓN DE LOS NEGOCIOS

INTRODUCCIÓN: EVOLUCION DEL ENTORNO ECONÓMICO

En un contexto económico mundial marcado por una recuperación económica a dos velocidades. España está atravesando una difícil situación macroeconómica con decrecimiento del PIB en los últimos años (PIB 2009 -3,7% y PIB 2010 -0,1%, fuente: avance INE). Dicha crisis, unida a una recuperación lenta y frágil iniciada en 2011 impacta en el sector de los medios de comunicación a diferentes niveles. En primer lugar por la menor la inversión publicitaria en 2010 +1,4% (i2p 2010), en segundo lugar por la debilidad en el consumo privado (2010 +1,3%, fuente avance INE) con impacto directo en la adquisición de prensa y todo ello unido a la rápida transformación tecnológica que afecta a la forma de consumir la información y el acceso a la misma.

Sin embargo, después de más de tres años desde el inicio de la crisis, VOCENTO sigue demostrando una elevada capacidad para responder de forma activa al entorno actual, y ante un sector que se transforma desde un negocio de soportes hacia un negocio basado en marcas, trabaja en las siguientes líneas de actuación: a) la realización en los tres últimos años de una reestructuración en costes para ajustar la Compañía al ciclo actual, b) la integración de redacciones de prensa y ediciones digitales, base para la generación de contenidos multicanal y para el posicionamiento en Internet, tal y como se refleja en el liderazgo alcanzado por VOCENTO que se sitúa entre los top10 en audiencia de los grupos de Internet en 2010 y c) apuesta por el sector Audiovisual, dónde se produce el lanzamiento del proyecto nacional de TDT con dos nuevos canales (MTV y "La 10") y que permiten a VOCENTO posicionarse ante la creciente fragmentación de audiencias.

En 2010, y gracias a la estrategia puesta en marcha desde principios de 2008, VOCENTO cierra este ejercicio con una mejora significativa del resultado operativo y mantiene el foco en la reducción y control de costes en todas las áreas, gracias a la fortaleza de su balance y sólida posición financiera neta. De esta forma, VOCENTO se posiciona de cara al futuro como uno de los actores principales para liderar el sector de los medios de comunicación en España.

EVOLUCIÓN DE LOS NEGOCIOS DE VOCENTO

VOCENTO es un grupo multimedia, cuya sociedad cabecera es Vocento, S.A., dedicado a las diferentes áreas que configuran la actividad en medios de comunicación.

La dirección de VOCENTO organiza la información de gestión, para las evaluaciones de los riesgos y rendimientos de la empresa, de acuerdo a las distintas líneas de actividad definidas: Medios Impresos, Audiovisual, Internet y Otros Negocios. Este mismo esquema, útil y fiable para la gestión del grupo, es el utilizado para el reporte al mercado. Esta agrupación de la información presenta todos los periódicos, todas las ediciones digitales, los canales de televisión nacional, las productoras de contenidos, etc., donde VOCENTO está presente y que están asignados a cada línea de actividad. Los comentarios y comparativas que se incluyen en este Informe de Gestión están hechos sobre la base de los segmentos mencionados.

La información financiera contenida en este documento ha sido preparada de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea ("NIF"),

Vocento, S.A. y Sociedades Dependientes Informe de Gestión Consolidado correspondiente a 2010

Información por área de actividad

Medios Impresos

En 2010, VOCENTO gracias al posicionamiento de sus marcas consolida el liderazqo indiscutible en el sector de los medios de comunicación tanto en prensa escrita con 4,5 millones de lectores (fuente: 3ª Ola ac. 2010 EGM) como en Internet con las Ediciones Digitales de sus cabeceras que alcanzan 10,7 millones de usuarios únicos mensuales (fuente: Nielsen Netview diciembre 2010).

El liderazgo de VOCENTO, reflejado tanto en el crecimiento del tráfico de sus cabeceras regionales y ABC en Internet (usuarios únicos de los portales de noticias +10,2% según Nielsen Netview diciembre 2010), como en el crecimiento de la publicidad de las Ediciones Digitales en 2010 del +15,0%, contribuyendo ya el 9,6% (+1,7 p.p. vs. 2009) del total de ingresos de publicidad de Regional y ABC (9,2% si se incluyen los ingresos de publicidad de Clasificados Internet).

En el apartado de prensa, VOCENTO mantiene su liderazgo como primer grupo de comunicación en España por número de ejemplares, con 669.507 ejemplares diarios en prensa nacional y regional.

Por lo que respecta a la audiencia, las cifras de VOCENTO también ponen de manifiesto el liderazgo en el campo de la prensa de información general consolidando el liderazgo indiscutible según EGM (3ª Ola ac. 2010) con 4,5 millones de lectores.

Prensa Regional

VOCENTO es líder absoluto y referente en los mercados regionales en los que opera gracias al poder de prescripción y elevado reconocimiento de sus marcas. Aunque la difusión de los diarios de información general en España ha venido experimentando un cierto retroceso en sus cifras, los periódicos regionales de VOCENTO mantienen su indiscutible liderazgo en 2010 alcanzando una cuota de mercado en prensa regional del 26,0% (fuente: OJD 2010 dato no auditado), siendo la cuota del siguiente grupo de prensa regional del 15,5%.

En audiencia, las cabeceras regionales de VOCENTO alcanzan 2.250 miles de lectores según datos de EGM (3ª Ola ac. 2010) cerca de un millón de lectores sobre el siguiente grupo de comunicación regional y alcanzan 8,6 millones de usuarios únicos en Internet (fuente: Nielsen Netview diciembre 2010, agregado de audiencias de los doce portales regionales).

La estrategia de VOCENTO en 2010 para afrontar la transformación de un negocio de soportes a un negocio de marcas que permita acceder a nuevas audiencias descansa sobre los siguientes pilares ¡) la mejora continua de los contenidos referentes en sus mercados completándolo con contenido audiovisual, ii) crecimiento en Internet vía liderazgo e integración de redacciones y iii) foco en la mejora de la eficiencia operativa y optimización de las estructuras que permita adaptarse al nuevo entorno económico y sectorial.

Ante el profundo cambio en los medios de comunicación es fundamental la adaptación continua del modelo de negocio a la nueva realidad social y tecnológica resultando clave la cercanía del medio con su comunidad. Resulta esencial que las marcas sean generadoras de ingresos en diferentes soportes, con una orientación hacia la movilidad, con el desarrollo de aplicaciones como la geolocalización, contenidos de comunidad y participación que permiten adaptarse a las necesidades actuales de sus lectores y usuarios.

La publicidad de las Ediciones Digitales regionales (2010 +12,2%) supone el 10,3% (+1,7 p.p. vs. 2009) del total de la publicidad del Área Regional.

Prensa Nacional- ABC

ABC es el tercer diario nacional de España en número de ejemplares vendidos y máxima referencia en la historia de los siglos XX y XXI.

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En la situación actual de crisis, ABC es la única cabecera nacional que gana cuota de mercado y mejora de forma continuada sus resultados. ABC cierra el ejercicio 2010 con una difusión media de 249.540 ejemplares (fuente: OJD dato no auditado) y registra un mejor comportamiento en términos publicitarios que sus comparables (ABC -3,6% vs. -4,0% del mercado de prensa según i2p). Respecto al comportamiento relativo con El Mundo, ABC ha reducido a una tercera parte el diferencial en los últimos tres años: gap 2010 de 36.274 ejemplares vs. 108.128 ejemplares en 2007, destacando que durante todo el 4T10, ABC supera en difusión a El Mundo los domingos.

Según EGM, ABC alcanza una audiencia de 756 mil lectores (3ª Ola ac. 2010) y es el diario nacional con un mayor incremento de su cifra de audiencia: +3,8% comparado con el mercado de prensa nacional +0,3% (ex ABC a efectos comparables).

Durante 2010, ABC, dentro de la estrategia de refuerzo de la marca y del producto, ha realizado la integración de redacciones off-online, proceso que es continuo y dinámico en la organización, y ha desarrollado contenidos y soluciones de movilidad compatibles con los nuevos soportes (iPad, iPhone, kindle de Amazon).

El crecimiento de ABC.es se refleja en una mejora de audiencia: 24,5%, +4 p.p. (fuente: cuota Nielsen Net view con ElPais.com y El Mundo.es diciembre 2010 comparado con diciembre 2009), y en una mayor aportación de Abc.es (ingresos por publicidad 2010 +25,0%) que supone el 8,1% (+1,7 p.p. vs. 2009) del total de los ingresos publicitarios de ABC.

Esta positiva evolución operativa se realiza manteniendo un equilibrio entre esfuerzo editorial, de producto, comercial y aplicación de medidas de contención y ahorro de costes. Prueba de ello es la mejora continua de los resultados financieros y de la cuota de mercado trimestre tras trimestre.

ABC ha continuado durante 2010 su intensa actividad social, cultural e institucional. Hechos representativos como la cobertura minuto a minuto del iPad en España, ó la inauguración del Museo ABC que aloja parte de la colección de ABC con más de 200.000 obras originales con autores como por ejemplo Mingote ó Dalí.

Suplementos y Revistas

VOCENTO edita cada semana el suplemento dominical líder en audiencia en España, XL Semanal y el suplemento femenino también más leído, Mujer Hoy. Estos suplementos son los de mayor cobertura y líderes en audiencia y difusión.

Según datos de EGM, VOCENTO mantiene en 2010 su liderazgo en el sector de suplementos de información general (XL Semanal, Mujer Hoy, Hoy Corazón y Pantalla Semanal) y en revistas especializadas (Inversión y Finanzas). Las Revistas y Suplementos de VOCENTO alcanzan según EGM una audiencia de 5.683 mil lectores con un claro liderazgo de XLSemanal y Mujerhoy sobre sus competidores. Hoy Corazón abre el abanico a la crónica social y presenta su cifra récord de audiencia desde su lanzamiento en 2009 con más de 407 mil lectores.

La gran cobertura sobre el territorio español combinada con audiencias de nicho (e.g. segmento de lujo, cine o mujer) la calidad periodística de sus contenidos y la distribución semanal de los suplementos con marcas de periódicos de absoluta referencia en cada área de influencia, son valores que convierten a los suplementos de VOCENTO en vehículos publicitarios imprescindibles con mayor fuerza si cabe en un entorno de fragmentación de las audiencias.

El proceso de migración online es estratégico en VOCENTO, donde destaca el posicionamiento en audiencia de los portales Mujerhoy (lanzamiento del nuevo portal en octubre de 2010) y hoyCinema entre los más destacados en sus respectivas categorías temáticas según Nielsen Netview.

Por otra parte, Inversión y Finanzas es el único semanario económico de España, de alta relevancia en su mercado, que cuenta con su respectiva versión digital, finanzas.com, aprovechando así las sinergias de los medios on-line y off-line y ofreciendo, de este modo, el mejor producto a sus clientes.

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Prensa Gratuita- Qué!

La prensa gratuita hace posible el acceso a nuevas audiencias que aportan una importante masa crítica. Qué! obtiene según 3ª Ola ac. EGM 2010 una audiencia de 1.496 miles de lectores. El Diario Quél, es el segundo diario gratuito de difusión nacional y el tercero de información general, y es líder en Asturias, La Rioja y Castellón y segundo en Andalucía, Aragón, Madrid, Barcelona y Vizcaya.

En 2010 Qué ha continuado realizando un esfuerzo significativo en la reducción de costes y ha centrado su presencia en los mercados más atractivos por ingresos publicitaríos, alcanzando acuerdos comerciales con otros editores como respuesta al actual entorno publicitario.

El desarrollo de la versión online del diario Que.es, se refleja en el crecimiento de su red social de noticias y en el lanzamiento de su portal móvil, siendo la web de gratuitos que más porcentaje de crecimiento en usuarios únicos tiene frente a 2009.

Audiovisual

VOCENTO opera de forma integrada en el mercado audiovisual a través de una licencia nacional de Televisión, una cadena generalista de radio, y la participación en productoras de contenidos y en una distribuidora de películas.

Televisión

El año 2010 ha sido un año importante para el mercado audiovisual por diferentes motivos. La implantación definitiva de la TDT ha supuesto la aparición de nuevos canales de TV de difusión nacional y autonómica y el incremento de la fragmentación de las audiencias. La aprobación de la nueva legislación audiovisual que, entre otros, impide la comercialización de publicidad en los canales públicos de ámbito nacional.

VOCENTO compite con el respaldo de su licencia de TDT nacional, un recurso escaso y de gran valor, que permiten posicionarse de cara a fos retos del nuevo panorama del sector televisivo.

VOCENTO a través de su participación indirecta del 55% en el capital social de Sociedad Gestora de Televisión Net TV S.A. ("NET TV"), comparte accionariado con The Walt Disney Company Iberia, S.L. (20% de NET TV), y es uno de los cuatro operadores privados que cuenta con una licencia de TDT Nacional y en la actualidad emite cuatro canales de TDT: La 10, Canal Disney, MTV e Intereconomía.

Durante 2010, se ha realizado el lanzamiento de dos nuevos canales "La 10″ y MTV que permiten a VOCENTO posicionarse como un jugador audiovisual en España a la vez que acceder a la tarta publicitaria de la TV que según datos de Infoadex representa el 42% del mercado publicitario en 2009.

El 20 de septiembre de 2010, se realiza el lanzamiento de "La 10" que apuesta por contenidos de entretenimiento y familiar, con espacio para la actualidad informativa y el debate político. MTV, que emite también desde el pasado mes de septiembre, es una de las cadenas dirigidas al público juvenil más seguidas en todo el mundo, que se puede ver en abierto por primera vez en España.

Desde el 1 de abril de 2010, momento en el que se produjo el "apagón analógico" todos los canales de televisión emiten en TDT. Así, los canales de NET TV están, en igualdad de condiciones de cobertura que el resto de los operadores, si bien en la práctica, los canales cuyo lanzamiento se ha producido con posterioridad al citado apagón disponen de una menor cobertura por falta de sintonización.

Los canales de NET TV han alcanzado de manera conjunta en el mes de enero 2011 una cuota de audiencia en TDT del 4,0% (fuente: Kantar Media), destacando que los cuatro canales están enfocados a nichos de audiencia.

En el año 2010, VOCENTO ha realizado desinversiones selectivas en TV local y se produce el cierre de la operativa de los canales de TDT Autonómica para centrarse en el mercado la TV Nacional.

VOCENTO

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Radio

Punto Radio es una cadena radiofónica generalista de ámbito nacional, que opera tanto a través de concesiones radiofónicas propias, como de terceros en régimen de asociación.

Durante 2010, la radio ha continuado centrando sus esfuerzos en tres elementos esenciales del negocio: la expansión y consolidación de la cobertura, la mejora y apuesta por construir una parrilla de calidad y el continuo esfuerzo de ajuste de estructuras para responder al actual entorno económico y de competencia.

No obstante, de la amplia cobertura lograda, donde la cadena cuenta con una destacada presencia en todas las comunidades autónomas, el progresivo despliegue del plan técnico hace que todavía esté pendiente la concesión de licencias en algunos territorios (e.g. Andalucía, Comunidad Valenciana, Región de Murcia, Cantabria y Galicia). Sin embargo los buenos resultados obtenidos por Punto Radio en los concursos que ya se han fallado, permite ser optimista respecto de futuras mejoras en la cobertura de la cadena.

En 2010, se amplía la red de emisoras gracias a la obtención de una frecuencia en Gijón, en el concurso de Asturias y la suscripción de acuerdos con terceros. Asimismo la adquisición de Onda Ramblas en Cataluña a finales de 2009 no solo aporta la titularidad de nuevos activos radiofónicos que garantizan la independencia y viabilidad del proyecto a medio plazo, sino que consolida la cobertura nacional.

Por otro lado la cadena continúa centrada en la continua evolución de su parrilla y consolida su audiencia en 2010 por encima de 537.000 oyentes, comparado con 530.000 con el año anterior (según promedio de olas EGM 2009-10 lunes a viernes).

Producción Audiovisual y Distribución.

La presencia de VOCENTO en el sector de producción audiovisual (producción de programas de entretenimiento y ficción y distribución de películas) se configura en torno a Veralia, holding de productoras audiovisuales que agrupa las productoras BocaBoca Producciones, Europroducciones (con presencia en Italia a través de su filial Europroduzione Italia), Hill Valley (participación del 69,9%), Videomedia (participación del 30,0%) y Tripictures, la distribuidora cinematográfica líder independiente en España.

Durante 2010, los objetivos logrados se basan en: a) la diversificación de clientes en las productoras, alcanzando mayor peso de la actividad internacional, b) captación de nuevas audiencias derivadas de fa aparición de nuevos operadores en TV y cada vez mayor convergencia Internet-audiovisual y c) la obtención de sinergias en costes. La existencia de nuevos canales de TDT tanto nacionales como autonómicos, así como nuevas formas de distribución de los contenidos por ADSL, móvil y dispositivos inalámbricos supone una oportunidad de negocio ante la demanda de nuevos contenidos.

En 2010, Veralia ha incrementado su peso específico en el sector con respecto al volumen en horas de producción de ejercicios anteriores en más de un 60%. En la actualidad tiene entre desarrollo, preproducción, producción y emisión 30 formatos diferentes.

Bocaboca, referente en el mercado nacional de los "docureality", cuenta con "21 días", formato revelación que se extiende más allá de España, y otras producciones de éxito como el talk show "Gente que cuenta", la segunda temporada para Disney Chanel del formato "My Camp Rock", y "La Hora de José Mota" producida para TVE.

Europroducciones, experta en producciones de entretenimiento de gran formato con "Se llama copla" y nuevos productos como "Generación de estrellas" o "Quiero Cantar". Produce desde concursos como "Gana tu suerte" hasta tertulias de análisis y programas de actualidad política producidos para la cadena de VOCENTO "La 10".

Hill Valley, sigue cosechando éxitos esta temporada con la producción de "Muchachada Nui" o "Museo Coconut".

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Por su parte, Tripictures tiene oportunidades de negocio en la venta de su catalogo de películas para emisión en TV a los nuevos operadores de TDT, ante las nuevas plataformas como VOD ("video on demand") y adicionalmente en el impulso del cine como consecuencia de las nuevas tecnologías en 3D.

Internet

Ante los cambios en los hábitos de consumo de la información con la aparición de nuevos soportes y la demanda de los usuarios de movilidad, simultaneidad e interactividad, VOCENTO, apoyado en la fortaleza y reconocimiento de sus marcas, continúa realizando una apuesta firme por Internet.

En 2010, VOCENTO confirma de nuevo su liderazgo en Internet entre las compañías de medios de comunicación con una audiencia de más de diez millones de usuarios y un crecimiento en usuarios únicos mes del +10,5% según datos de Nielsen NetView a diciembre 2010.

Fuente: Nielsen Netview diciembre 2010.

Su doble carácter nacional y local, y su perfil multimedia permite explotar toda una red online compuesta por: Ediciones Digitales (portales de noticias que incluyen tanto las cabeceras regionales, ABC.es y Que.es), Portales Verticales (finanzas.com, HoyCinema, mujerhoy.com...), Clasificados (infoempleo.com, pisos.com y Autocasion.com) y Directorios (11870.com). La presencia en Internet se completa con B2B a través de Sarenet, compañía que ofrece soluciones de conectividad a empresas.

La estrategia de VOCENTO en Internet se basa en tres ejes fundamentales: mejora de contenidos online con el apoyo de contenido audiovisual, el desarrollo de red nacional de clasificados, y nuevos canales de comunicación con la audiencia.

• (i) Mejora de contenidos online con apuesta audiovisual: destaca el rediseño de ABC.es, donde se ha remodelado la página web con el apoyo de una redacción única integrada. La apuesta tanto en ABC.es como en las Ediciones Digitales Regionales tiene como objetivo acercar todavía más el periodismo al ciudadano (e.g. noticias en video, videoblogs), mediante una información rigurosa, incrementando el contenido audiovisual, la mejora continua de calidad y suministrando información dónde, cuándo y cómo el usuario quiera.
• (ii) Impulsar la red de clasificados nacional de VOCENTO única en el sector de los medios de comunicación a través de la red de marcas de regionales de consumo local. VOCENTO está presente en los tres mercados de referencia de anuncios clasificados en internet. En el inmobiliario con pisos.com, en el de empleo con Infoempleo.com y en el de motor con autocasion.com. Estos nuevos soportes están reforzados por las versiones online de ABC.es y las ediciones digitales regionales de VOCENTO que permiten consolidar una red nacional con una oferta marcada por la oferta en contenido, y el conocimiento del sector.
• (iii) En cuanto a los nuevos dispositivos en el mercado, ABC ha sido el primer medio de comunicación español en estar presente en el iPad (tablet de Apple) dispositivo que abre

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nuevas oportunidades de negocio. Adicionalmente, ABC.es está disponible a través del kindle (libro electrónico de Amazon).

La apuesta de VOCENTO por Internet se refleja en la aportación creciente en los ingresos de publicidad del grupo que representa el 11,2% del total.

ABC.es incrementa su tráfico en el mes un +30,6%, por encima de Elpais.com (+5,3%) y Elmundo.es (+2,9%). El portal recorta distancia al líder de su categoría y gana cuota entre sus competidores (+4 p.p. cuota del 24,5% en diciembre 2010 vs. 20,6% en diciembre 2009).

Los portales de clasificados consolidan su posición de liderazgo en las categorías clave: empleo (Infoempleo top#2), inmobiliario (Pisos.com que supera el millón de usuarios top#3), y motor (Autocasión top#5).

Entre los portales verticales destaca HoyCinema con 1.227 miles de usuarios, y la apuesta por el nicho de mujer a través de Hoymujer.com, que se sitúan entre los portales más destacados en sus respectivas categorías temáticas según Nielsen Netview.

Por último, 11870.com, apuesta por el negocio de ocio y directorios, supera el millón de usuarios (1.038 mil usuarios únicos mes, alcanza top#3) con un crecimiento del +22,7% comparado con diciembre 2009.

Otros Negocios

Adicionalmente a las actividades en Medios Impresos, Audiovisual e internet mencionadas anteriormente, VOCENTO desarrolla los negocios de Impresión y Distribución.

A finales de 2006, se puso en marcha el plan de segregación de centros de impresión de ciertos periódicos regionales, junto con otros grupos editoriales, o en solitario para, por un lado, liberar de operaciones industriales al editor, y por otro realización tecnológica de los equipos que mejore la calidad de impresión, así como las posibilidades de encartes y manipulados.

Destacar que en el año 2010 concluyó la inversión con socios industriales en la nueva planta de Rotomadrid (impresora de ABC y Qué!), y entraron en funcionamiento dos nuevas rotativas en Bilbao Editorial Producciones que permiten la impresión a todo color de El Correo y La Rioja.

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Aspectos destacables en la evolución financiera de los negocios

Mejora EBITDA ajustado 2010 +23.3691 miles euros (duplicando niveles de 2008) e incremento de rentabilidad (margen EBITDA 2010 8,4%, +5,0 p.p. vs. 2008)...

... por ahorro de costes (-164.049 miles de euros en dos años) y estrategia de marcas

lnternet- Audiovisual representan el 20,1%2 de los ingresos publicitarios de VOC

Sólida posición financiera

• · Continúa la optimización y disciplina de costes: mejora de EBITDA y rentabilidad en todas las áreas:
  • (i) Mejora de EBITDA ajustado 2010 +23.369' miles de euros hasta +60.249 miles de euros que supone duplicar niveles de 2008. Margen EBITDA ajustado 8,4% (+5,0 p.p. vs. 2008).
  • (ii)
  • (iii) Control y disciplina de costes en todas las áreas: costes 52.5653 miles de euros, -7,4%. Disminución principales partidas de gasto: personal -10,5% ; aprovisionamientos -10,2%.
  • (iv)

EBITDA AJUSTADO POR ÁREA (NIIF Miles de Euros)	2010 1	2009 1	Var Abs
Medios Impresos	41.064	31.061	10.003
Audiovisual	10.906	10.938	(32)
Internet	1.707	(2.514)	4.221
Otros Negocios	15.377	13.687	1.690
Estructura y Otros	(8.806)	(16.293)	7 487
EBITDA AJUSTADO	60.249	36.880	23.369

• " Estrategia de marcas enfocada en ganar cuota de mercado, generación de contenidos multicanal y convergencia Internet-Audiovisual:
  • ABC: mejora continua de resultados reflejada tanto en difusión como en publicidad. (i) Reducción del diferencial en difusión vs. El Mundo <37 mil ejemplares4 (superado en domingos en 4T2010). Mejor comportamiento de publicidad en prensa 2010 -3,6% vs. mercado -4,0%5. Ingresos de publicidad ABC.es +25,0%.
  • (ii) Los ingresos publicitarios de Audiovisual e Internet representan el 20,1%² de los ingresos por publicidad de VOC (+3,6 p.p. vs. 2009).
  • (iii) Crecimiento en Internet: publicidad +23,6% por encima del mercado (+19,2%8) v continúa el crecimiento de publicidad en Clasificados +32,4%.
  • (iv) Consolidación del modelo de TDT con dos nuevos canales: MTV y "La 10". TDT Nacional EBITDA 2010 2.785 miles de euros y cierre de la operativa en TDT Autonómica (EBITDA 2010 -4.789 miles de euros).
• Mantenimiento de una sólida posición financiera: Deuda financiera neta 2010 -120.628 miles de euros y efectivo y otros medios equivalentes 68.975 miles de euros:
  • (i) plantas de impresión que permite la generación de sinergias.
  • (ii)

¹ Ajustado por reestructuración 2010 y 2009 por -11.115 y -65.276 milles de euros.

² Suma de ingresos por publicidad de las áreas de Audiovisual e Internet.

³ Ajustado por reestructuración 2010 y 2009 por -11.115 y -65.276 miles de euros y por la reversión de la provisión de avales vinculados a la Radio Digital 4.858 miles de euros (Notas 3,18 y 19 de la memoria).

⁴ Fuente OJD año 2010.

⁵ Fuente informe i2p 2010.

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2. RETRIBUCIÓN AL ACCIONISTA

Según se comunicó a la CNMV en Hecho Relevante de 30 de julio de 2008, los accionistas de VOCENTO aprobaron en la Junta General Extraordinaria la distribución de reservas en especie de 14.878.258 acciones de Telecinco, equivalentes al 6,0% de su capital social, y una distribución de reservas en metálico de 6.585 miles de euros, lo que supuso adelantar el dividendo correspondiente a los ejercicios 2008 y 2009 y modificar la política de dividendos comunicada al mercado (75% pay out).

Durante el ejercicio 2010 no se ha procedido al reparto de dividendos por la Compañía.

3. ACCIONES PROPIAS

La posición de autocartera asciende al 2,84% del capital de la Compañía (3.544.069 acciones) registradas en balance minorando fondos propios por un importe de 32.295 miles de euros a 31 de diciembre de 2010.

4. EVOLUCION DE LA ACCION

La acción de VOCENTO ha cerrado 2010 con una cotización de 3,49 euros por acción, que corresponde a una capitalización bursátil de 436,1 millones de euros a 30 de diciembre de 2010.

Los títulos de VOCENTO cotizan en las bolsas de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia. A continuación se muestra la evolución relativa de la cotización de VOCENTO versus IBEX Small Caps durante el ejercicio 2010:

5. PLAN DE DIRECTIVOS

La Junta General de Accionistas celebrada el 29 de abril 2009 acordó aprobar un plan de incentivos dirigido a consejeros ejecutivos, altos directivos y directivos de Vocento. El nuevo plan consiste en el establecimiento de una retribución variable única, equivalente al 25% de la retribución fija anual de cada directivo afecto al plan (excepto para el Consejero Delegado, que ascenderá al 50% del importe de su retribución fíja), y cuya liquidación será el 75% en metálico y el resto en acciones de Vocento, S.A., vinculada al cumplimiento de explotación presupuestado para el ejercicio 2011. En el caso del Consejero Delegado del Grupo, el 100% de la retribución variable será liquidada en acciones.

En el momento del establecimiento del plan el número máximo de acciones a utilizar para la liquidación del citado plan ascendía a 460.361 acciones.

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El importe de la retribución variable será equivalente al 25% del salario fijo de cada directivo en el momento del establecimiento del plan, si bien, este importe será corregido, al alza o a la baja, por un factor que depende del grado de consecución del cumplimiento de incremento del resultado de explotación corregido por las indemnizaciones, con un límite del 150% de la retribución fija total.

Adicionalmente, la Junta General de Accionistas celebrada el 14 de abril 2010 ha acordado aprobar un nuevo plan de incentivos con características similares al aprobado en el ejercicio 2009. Este nuevo plan sigue estando dirigido a consejeros ejecutivos, altos directivos y directivos de Vocento y consiste en el establecimiento de una retribución variable única y cuya liquidación será el 75% en metálico y el resto en acciones de Vocento, S.A., vinculada al cumplimiento del resultado de explotación presupuestado para el ejercicio 2012 una vez deducidas las indemnizaciones. En el caso del Consejero Delegado del Grupo, el 100% de la retribución variable será liquidada en acciones.

En el momento del establecimiento del plan el número máximo de acciones a utilizar para la liquidación del citado plan asciende a 408.001 acciones.

De acuerdo con la valoración de ambos planes al 31 de diciembre de 2010, el Grupo mantiene unos saldos de 690 y 278 miles de euros registrados en los epígrafes "Provisiones para pagos basados en acciones" y "Reservas - Reservas para pagos basados en acciones", respectivamente, del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2010 adjunto (Nota 18).

Para la valoración de la parte de los planes a liquidar mediante la entrega de acciones propias de la Sociedad se ha utilizado el método de valoración binomial, ampliamente usado en la práctica financiera, siendo las principales hipótesis las siguientes:

Principales Hipótesis	Plan 2010	Plan 2009
Tipo de interés libre de riesgo	2,49%	3.00%
Tasa estimada de dividendos	3,22%	1.29%
Rotación de la plantilla	3.00%	3.00%
Probabilidad de cumplimiento de objetivo EBIT	100%	0.00%

6. ACTIVIDADES DE INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO

Durante 2010 el Grupo no ha realizado inversiones significativas en actividades relacionadas con la Investigación y el Desarrollo.

7. USO DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

El Grupo utiliza instrumentos financieros derivados para cubrir los riesgos a los que se encuentran expuestas sus actividades, operaciones y flujos de efectivo futuros, fundamentalmente riesgos derivados de las variaciones de los tipos de interés. Los detalles de las composiciones de los saldos que recogen la valoración de derivados de los balances de situación consolidados al 31 de diciembre de 2010 y 2009 son los siguientes (Nota 20):

			Miles de Euros
		31.12.10		31.12.09
	Pasivo a corto plazo	Pasivo a largo plazo	Pasivo a corto plazo	Pasivo a largo plazo
COBERTURA DE TIPO DE INTERÉS Cobertura de flujos de caja:
Swap de tipo de interés		860	રેકે રેણવાડી તેમ જ દૂધની ડેરી જેવી સવલતો પ્રાપ્ય થયેલી છે. આ ગામનાં લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામમાં મુખ્યત્વે ખેત-ઉપયોગ વસવાડી તેમ જ દૂધની ડેર	1.225
Collar escalonado	-	234		228
		1.094	536	1.453

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Los derivados de cobertura de tipo de interés contratados por el Grupo tienen la finalidad de mitigar el efecto que la variación de los tipos de interés pueda tener sobre los flujos de caja futuros derivados de los préstamos contratados a tipo de interés variable. El detalle y vencimiento de estas operaciones de cobertura es el siquiente:

		Tipo de interés medio contratado	Nominal (Miles de Euros)
Instrumento	31.12.10	31.12.09	31.12.10	31.12.09	Vencimiento
Swap de tipo de interés l Swap de tipo de interés Swap de tipo de Înterés Collar escalonado	4.80% 4.46%	4.46% 4.80% 4,47%	3.396 17.750 3.061	16.500 9.239 22.750 1.520	2010 2012 2014 2019
Total			24.207	50.009

El efecto de las variaciones de los derivados de cobertura durante el ejercicio 2010 ha sido registrado con abono a los epígrafes "Reservas – Reserva por revaluación de activos y pasivos no realizados" y "Patrimonio - De accionistas minoritarios" por unos importes netos de 547 y 74 miles de euros, respectivamente, habiendo sido registrados en el ejercicio 2009 con cargo a dichos epígrafes por importes de 106 y 146 miles de euros, respectivamente.

Durante el ejercicio 2010 y en compensación del efecto en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada de las operaciones de cobertura, el Grupo ha cargado en el epígrafe "Gastos financieros" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada un importe de 96 miles de euros (en el ejercicio 2009 supuso un cargo de 107 miles de euros).

Entre estos derivados el Grupo utiliza el instrumento financiero de collar escalonado para fijar los pagos variables por intereses de un arrendamiento financiero dentro de una banda creciente, desde un mínimo de 3,95% hasta un máximo del 5%. El coste inicial de dicho instrumento financiero fue nulo, siendo el nocional de las opciones vendidas completamente compensadas por el nocional de las opciones compradas, por lo que se trata de una opción comprada neta. La eficacia de la cobertura del collar escalonado ha sido medida mediante la compensación de las variaciones de los flujos del collar con las variaciones de los flujos del riesgo cubierto a través del método del derivado hipotético, cumpliendo las condiciones necesarias para ser considerado como instrumento de cobertura.

El Grupo ha cumplido con los requisitos detallados en la Nota 4.h sobre normas de valoración para poder clasificar los instrumentos financieros que han sido arriba detallados como cobertura. En concreto, han sido designados formalmente como tales, y se ha verificado que la cobertura resulta eficaz. En las coberturas designadas por el Grupo no se han puesto de manifiesto inefectividades.

La sensibilidad del valor de mercado de las operaciones de cobertura de tipo de interés a variaciones del tipo de interés que el Grupo encuentra razonablemente posibles, así como su impacto en el resultado del período y el patrimonio neto al 31 de diciembre de 2010 y 2009 se refleja en la siguiente tabla:

		Miles de Euros Variación de tipos de interés
	2010		2009
Variación	+ 0,25%	- 0,25%	+0,25%	- 0.25%
Valor Razonable Resultado	100 (2)	(101)	192	(195)
Patrimonio Neto	102	(103)	191	(196)

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El análisis de liquidez de los instrumentos derivados, considerando flujos netos no descontados, es el siguiente:

31.12.10	2012	2013	2014 v siguientes
Swap de tipo de interés Collar escalonado	(770) (141)	(83) (42)	(7) (51)
Total	(911)	(125)	(58)

31.12.09	2010	2011	2012	2013	2014 v siquientes
Swap de tipo de interés l Collar escalonado	(536)	(1.066) (151)	(122) (33)	(34) (21)	(3) (23)
Total	(236)	(1.217)	(152)	(55)	(26)

8. OPERACIONES VINCULADAS

El desglose por sociedades registradas por el método de la participación de las cuentas a cobrar a empresas vinculadas" y "Empresas vinculadas acreedoras" de los epígrafes "Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar" y "Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar" del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2010 adjunto, así como las transacciones con dichas sociedades (adicionales a los dividendos recibidos – Nota 11) realizadas durante el ejercicio 2010 por las sociedades de Vocento, S.A. y Sociedades dependientes consolidadas por integración qlobal, es como sique:

	Saldos		Transacciones
	Deudor Acreedor		Ingresos		Gastos
	(Nota 15)	(Nota 19)	Explotación	Financieros	Explotación	Financieros
Cipress S.L	567	192	7.426		817
Sector MD, S.L.	184	210	576		1.467
Distribuidores Papíro, S.L.	844	70	8.037		1.454
Distrimedios, S.L.	1.247	(72)	18.581		4.266
Val Disme, S.L.	1.687	341	21.889		3.227	-
Grupo Videomedia, S.A.	8		62
Imagen y Servicios, S.A.		-	3
11870 Información en General, S.L.	112	-	51		2
TOTALES	4.650	741	56.625		11.233

El desglose por sociedades registradas por el método de la participación de los cuentas "Cuentas a cobrar a empresas vinculadas" y "Empresas vinculadas acreedoras" de los epígrafes "Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar" y "Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar" del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2009 adjunto, así como las transacciones con dichas sociedades (adicionales a los dividendos necibidos – Nota 11) realizadas durante el ejercicio 2009 por las sociedades de Vocento, S.A. y Sociedades dependientes consolidadas por integración global, es como sigue:

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	Saldos		Transacciones
	Deudor (Nota 15)	Acreedor (Nota 19)	Ingresos		Gastos
			Explotación	Financieros	Explotación	Financieros
	ರಿಡಿದ್ದ
Cipress, S.L.		128	8.463	79	811
Sector MD, S.L.	18	129	662	1.196	1.781	11
Distribuidores Papiro, S.L.	1.007	102	8.998		1.414
Distrimedios, S.L.	1.311	324	21.936	10 દિ	4.496
Val Disme, S.L.	2.359	220	25.276		2.764
Milenio ABC, S.A. de CV	108
Grupo Videomedia, S.A.	18		83
lmagen y Servicios, S.A.			3
11870 Información en General, S.L.	47		25	1
TOTALES	5.861	803	65.446	1.380	11.266	11

Los saldos y transacciones más relevantes con empresas valoradas por el método de participación tienen su origen en la venta y distribución de ejemplares de diarios y suplementos realizadas en condiciones normales de mencionados saldos, al ser de carácter comercial no devengan interés alguno y serán satisfechos con carácter general en el corto plazo. Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, las sociedades del Grupo no tienen concedidas líneas de crédito o préstamos a empresas vinculadas.

9. HECHOS POSTERIORES AL CIERRE

Desde el 31 de diciembre de 2010 hasta la fecha de formulación de las cuentas anuales consolidadas no se ha producido ningún hecho significativo que pudiera afectar a la imagen fiel de las cuentas consolidadas correspondientes al periodo enero-diciembre de 2010.

En enero de 2011 se ha formalizado la tercera fase de la operación de venta de terrenos de ABC (Hecho Relevante del 10 de julio de 2008) con un efecto en caja de 20.185 miles de euros.

10. EVOLUCION PREVISIBLE

La evolución de la Compañía estará condicionada por el entorno actual de crisis económica y la transformación tecnológica del sector, así como por el comienzo de la recuperación económica y el impacto positivo de esta en la inversión publicitaria.

Ante un sector de medios de comunicación que se transforma desde un negocio de soportes hacia un negocio de marcas por el cambio en los hábitos en el consumo de medios, VOCENTO destaca por la fortaleza de sus marcas, muchas de ellas centenarias y por el diferencial de posicionamiento en medios regionales y nacionales.

VOCENTO para satisfacer los nuevos hábitos de consumo de noticias, ocio y entretenimiento, ha realizado una apuesta clara por Internet. Durante 2010 ha puesto en marcha la integración de las redacciones on-offline, favoreciendo así la adaptación a las nuevas tecnologías con la generación de contenido audiovisual. Gracias a la migración del poder de prescripción de sus marcas desde soportes offline a online, VOCENTO cierra 2010 como líder en Internet dentro de las compañías de medios de comunicación (según datos Nielsen Netview, en diciembre de 2010),

Ante los cambios que se están produciendo en el sector Audiovisual, surqe para VOCENTO la oportunidad de ser un jugador relevante en TDT a través de alianzas con operadores internacionales de contenidos como los llevados a cabo con Disney y Viacom.

La fortaleza y liderazgo de las marcas de VOCENTO, unido a la reducción de las estructuras de costes de sus negocios y su sólida posición financiera permitirá la Compañía responder de manera flexible y eficiente ante los cambios del sector.

Sobre los resultados financieros así como las cifras tanto de difusión como de audiencia que han sido la fuente de generación de los mismos, se asientan las bases de VOCENTO, y recuerdan permanentemente el nivel de responsabilidad y compromiso, que asume el Grupo, tanto con sus lectores, internautas y oyentes como con los anunciantes a los que sirve.

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11. INFORMACION ADICIONAL A LOS EFECTOS DEL ARTÍCULO 116 BIS DE LA LEY DE MERCADO DE VALORES

a. La estructura del capital, incluidos los valores que no se negocien en un mercado regulado comunitario, con indicación, en su caso, de las distintas clases de acciones y, para cada clase de acciones, los derechos y obligaciones que confiera y el porcentaje del capital social que represente;

Al 31 de diciembre de 2009, el capital social de la Sociedad Dominante asciende a 24.994 miles de euros y está compuesto por 124.970.306 acciones de 0,2 euros de valor nominal cada una, todas de una misma clase, totalmente suscritas y desembolsadas. Las acciones de la sociedad están admitidas a cotización en el mercado continúo español y en las Bolsas de Madrid, Bilbao, Barcelona y Valencia.

b. Cualquier restricción a la transmisibilidad de valores;

No existe ninguna restricción a la transmisibilidad de las acciones.

c. Las participaciones significativas en el capital, directas o indirectas;

Al estar las acciones de VOCENTO representadas por anotaciones en cuenta, no se conoce con exactitud la participación de los accionistas en el capital social. No obstante, según las comunicaciones realizadas a la Comisión del Mercado de Valores (CNMV) y a la propia Compañía las participaciones significativas superiores al 3% son:

Accionista	Numero de Acciones	0/0 Participacion
MEZOUNA, S.L.	13.843.347	11,077%
Valjarate, S.L.	12.609.314	10,090%
Lima, S.L.	12.218.260	9,777%
Bycomels Prensa, S.L.	9.975.388	7,982%
Energay de Inversiones, S.L.	8.167.106	6,535%
Onchena, S.L.	6.836.456	5,470%
Casgo, S.A.	5.532.008	4,427%

Víctor Urrutia Vallejo es titular de 449.487 acciones directas y de 12.218.260 acciones indirectas a través de Lima, S.L.. La participación directa + indirecta asciende a 10,137%

Enrique de Ybarra Ybarra es titular de 500 acciones directas y de 8.167.106 acciones indirectas a través de ENERGAY DE INVERSIONES, S.L. Total 6,536%.

María del Carmen Careaga Salazar es titular 51 acciones directas y 6.836.456 de acciones indirectas a través de ONCHENA, S.L. Total 5,471%.

d. Cualquier restricción al derecho de voto;

No existe ninguna restricción estatutaria al ejercicio del derecho de voto más allá de la establecida en el artículo 83.1 de la Ley de Sociedades de Capital que establece que "el accionista que se hallare en mora en el pago de dividendos pasivos no podrá ejercitar el derecho de voto"

e. Los pactos parasociales;

Entre el 21 y el 29 de septiembre de 2006 se suscribió un acuerdo sobre la Optimización del Valor de las Acciones de Vocento, S.A, posteriormente protocolizado en escritura autorizada por el Notario de Madrid, D. Carlos Ruiz-Rivas Hernando el 3 de noviembre de 2006. El pacto establece que no se aceptarán adhesiones al mismo que superen el 49,99% del capital social. La existencia de este acuerdo y su contenido fueron comunicados a la CNMV el 8 de noviembre de 2006. En el

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mismo se regula una serie de restricciones de transmisión de acciones propiedad de los firmantes, durante los dos primeros años desde la admisión a cotización de la sociedad y durante los cinco primeros ciertos compromisos en el caso de que se formulara una OPA sobre las acciones de la sociedad y derechos de adquisición preferente entre accionistas adheridos.

Los firmantes fueron los siguientes accionistas:

Accionista	% Participación
Mezouna, S.L.	10,38%
Bycomels Prensa, S.L.	7,98%
Asua de Inversiones, S.L.	7,37%(****)
Energay de Inversiones, S.L.	6,19%(**)
Onchena, S.L.	5,39%
AtlanPresse S.A.	1,89% (***)
Dña. María Magdalena Aguirre Azaola	0,79%
Dña. María del Carmen Aguirre Azaola	0,79%
Odofy, S.A.	0,57%
Madoan, S.A.S.	0,46%
Roflu, S.A.	0,46%
Desarrollos y Servicios de Inversión, S.A.	0,45%(*)
Ybazubi, S.L.	0,45%
D. Víctor Urrutia Vallejo	0,33%
Rolar de Inversiones, S.L.	0,10%
Gogol de Inversiones, S.L.	0,08%(**)

(*) Con la autorización de la totalidad de los firmantes del Acuerdo, en escritura de fecha 12 de noviembre de 2007, otorgada ante el Notario de Madrid, D. Pedro de la Herran, con el número 3021 de su protocolo, se procedió a la Liquidación y Disolución de Garmyba Invest, S.L., y a la consiguiente adjudicación de las acciones a su accionista único Desarrollos y Servicios de Inversión, S.A., quien posteriormente se adhirió al Acuerdo. A continuación se procedió a la disolución y liquidación de la citada sociedad, adjudicándose las accionistas Mª Angeles Ybarra Zubiría 284.004 acciones y a Lourdes, Alfonso Fernando, Rodrigo Pablo, Galo Isidoro y Jaime Pelayo García-Miñaur Ybarra, 56.780 acciones a cada uno de ellos, habiéndose adherido todos ellos al pacto.

(**) La sociedad Gogol de Inversiones ha sido absorbida, por Energay de Inversiones, S.L., sociedades ambas firmantes del pacto.

(***) La sociedad Atlanpresse, SAS, solicito y obtuvo autorización, con fecha 24 de noviembre de 2009, para la venta de sus acciones, habiendo dejado de pertenecer al pacto.

(***) La sociedad Asua de Inversiones, S.L., se ha escindido pasando la totalidad de las acciones incluidas en el pacto a ser propiedad de Lima, S.L., sociedad controlada al igual que la escindida por D. Victor Urrutia Vallejo. La sociedad Lima, S.L. se ha adherido al pacto.

El porcentaje actual del capital social afectado por este pacto se sitúa en el 41,796%

Con fecha 17 de marzo del 2009, la Secretaría del Consejo de Administración de VOCENTO, S.A. recibió una copia original del Convenio de Sindicación de acciones de VOCENTO, S.A., suscrito con

Vocento, S.A. y Sociedades Dependientes Informe de Gestión Consolidado correspondiente a 2010

fecha 11 de marzo del 2009, que fue objeto de la correspondiente notificación a la CNMV. Los accionistas firmantes de este pacto, titulares conjuntamente de 6.268.912 acciones de Vocento, S.A. suscribieron un Convenio de Sindicación de acciones, en las modalidades de Bloqueo y Mando, con una duración inicial de cinco años, prorrogable, por años, designando como Administrador Unico del Sindicato a D. Gonzalo Soto Aguirre, todo ello en las condiciones establecidas en el referido Convenio.

Accionista	Acciones
D. Federico Lipperheide	100.898
Belipper, S.L.	799.255
Dª Dolores Aguirre Ybarra	4.524
Alborga Uno, S.L.	1.745.774
Alborga Dos, S.L.	1.700.283
D. Eduardo Aguirre Alonso-Allende	207.235
Mirva, S.L.	432.040
Dª Pilar Aguirre Alonso-Allende	207.235
Amandrena 1, S.L.	432.267
D. Gonzalo Aguirre Alonso-Allende	207.235
Goaga 1, S.L.	432.166

Los firmantes del mismo fueron los siguientes accionistas:

En el ejercicio 2010 ha fallecido D. Federico Lipperheide, encontrándose pendiente la adjudicación de las acciones.

El porcentaje actual del capital social afectado por este pacto se sitúa en el 5,016%.

f. Las normas aplicables al nombramiento y sustitución de los miembros del órgano de administración y a la modificación de los estatutos de la Sociedad;

Normas aplicables al nombramiento y sustitución de los miembros del órgano de administración.

Tal y como se establece en la Ley de Sociedades de Capital, en los Estatutos Sociales y en el Reglamento del Consejo de Administración, los Consejeros serán designados, reelegidos o ratificados por la Junta General o por el Consejo de Administración, según proceda, de conformidad con las previsiones contenidas en la Ley de Sociedades de Capital y en los Estatutos Sociales. Para ser nombrado consejero no es necesario reunir la condición de accionista de la Sociedad.

Las propuestas de nombramiento, reelección y ratificación de Consejeros que someta el Consejo de Administración a la consideración de la Junta General y las decisiones de nombramiento que adopte el propio Consejo en virtud de las facultades de cooptación que tiene legalmente atribuidas deberán, a su vez, estar precedidas de (i) la correspondiente propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, en caso de consejeros independientes y (ii) de previo informe de dicha Comisión, para el resto de consejeros. En caso de reelección o ratificación, la propuesta o informe de la Comisión contendrá una evaluación del trabajo y dedicación efectiva al cargo durante el último periodo de tiempo en que lo hubiera desempeñado el consejero propuesto. En todo caso, si el Consejo se apartara de la propuesta, en su caso, de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, habrá de motivar su decisión, dejando constancia en acta de sus razones.

vocento

Vocento, S.A. y Sociedades Dependientes Informe de Gestión Consolidado correspondiente a 2010

En la selección de quien haya de ser propuesto para el cargo de consejero se atenderá a que el mismo sea persona de reconocida solvencia, competencia y experiencia.

En relación con los Consejeros dominicales, su nombramiento deberá recaer en las personas que propongan los respectivos titulares de participaciones estables en el capital de la Compañía consideradas como suficientemente significativas.

El carácter de cada consejero se explicará por el Consejo ante la Junta General de Accionistas que deba efectuar o ratificar su nombramiento.

El cargo de Consejero tendrá una duración de seis años, pudiendo ser reelegidos.

Los consejeros cesarán en el cargo cuando haya transcurrido el periodo para el que fueron nombrados y cuando lo decida la Junta General en uso de las atribuciones que tiene conferidas.

Además, los consejeros deberán informar y, dimitir, en su caso, en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad y, en particular cuando: desaparezcan las razones por las que fue nombrado; se hallen incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición legalmente previstos; resulten gravemente amonestados por la Comisión de Auditoría y Cumplimiento o por la de Nombramientos y Retribuciones por haber incumplido alguna de sus obligaciones como consejeros.

En cuanto a los consejeros independientes, una vez elegidos o ratificados, el Consejo no podrá proponer su cese antes del cumplimiento del periodo estatutario para el que fueron nombrados, salvo cuando concurra justa causa, apreciada por el Consejo, previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, y salvo que como consecuencia de operaciones que supongan un cambio en la estructura del capital, esos cambios conlleven un cambio en la estructura del consejo a fin de que este refleje la proporción existente entre el capital de la sociedad representado por los consejeros dominicales y el resto del capital.

En todo caso los Consejeros estarán obligados a informar al Consejo de las causas penales en las que aparezcan como imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesales. Si un consejero resultara procesado o se dictara contra el auto de apertura de juicio oral por alguno de los delitos señalados en el artículo 213 de la Ley de Sociedades de Capital, el Consejo examinará el caso y a la vista de sus circunstancias, decidirá si procede o no que el consejero continúe en su cargo.

Normas aplicables a la Modificación de Estatutos de la Sociedad.

Tal y como establece la Ley de Sociedades de Capital y los Estatutos Sociales es la Junta General ordinaria o extraordinaria de accionistas la competente para la modificación de los estatutos.

Para la válida adopción del acuerdo de modificación de estatutos se requiere la concurrencia de accionistas presentes o representados, en primera convocatoria, que posean, al menos, el cincuenta por ciento del capital suscrito con derecho a voto. En segunda convocatoria, será suficiente la concurrencia del veinticinco por ciento del citado capital, si bien cuando concurran accionistas que representen menos del cincuenta por ciento del capital suscrito con derecho a voto, el acuerdo de modificación de estatutos solo podrá adoptarse válidamente con el voto favorable de los dos tercios del capital presente o representado en la Junta.

En la Junta General en la que se someta a aprobación una modificación estatutaria se votarán separadamente cada artículo o grupo de artículos que sean sustancialmente independientes.

g. Los poderes de los miembros del consejo de administración y, en particular, los relativos a la posibilidad de emitir o recomprar acciones

La política de la Compañía es la de delegar la totalidad de las facultades del Consejo de Administración de conformidad con la Ley, Estatutos y Reglamentos, en una Comisión Delegada y en un Consejero Delegado.

La Comisión Delegada está compuesta por:

VOCENTO

vocento

Vocento, S.A. y Sociedades Dependientes Informe de Gestión Consolidado correspondiente a 2010

Presidente: D. Diego del Alcázar Silvela Consejero Delegado: D. José Manuel Vargas Gómez

Consejeros:

Dña. Soledad Luca de Tena García Conde

D. Víctor Urrutia Vallejo

D. Alvaro Ybarra Zubiría

Bycomels Prensa, S.L. representada por D. Santiago Bergareche Busquet

Mezouna, S.L. representada por D. Ignacio Ybarra Aznar

El Consejero Delegado es D. José Manuel Vargas Gómez, quien en el ejercicio de sus facultades delegadas, y a tenor de lo establecido en el artículo 14 del Reglamento del Consejo de Administración, debe de informar a la Comisión Delegada de cualquier operación superior a los 3 millones de euros previamente a su materialización.

El Consejo de Administración tiene conferidas por la Junta General de Accionistas celebrada el pasado 14 de abril de 2010, facultades para la adquisición de acciones propias hasta el límite del 10%, y por el plazo de 5 años a contar desde la fecha de la Junta General citada.

En la Junta General Extraordinaria celebrada el 5 de septiembre de 2006 se acordó autorizar al Consejo de Administración para que en el plazo de cinco años pueda acordar, en una o varias veces, ampliaciones de capital hasta un máximo de 12.497.030 euros, pudiendo excluir el derecho de suscripción preferente en los términos del artículo 159 de la Ley de Sociedades Anónimas.

h. Los acuerdos significativos que haya celebrado la Sociedad y que entren en vigor, sean modificados o concluyan en caso de cambio de control de la Sociedad a raíz de una oferta pública de adquisición, y sus efectos, excepto cuando su divulgación resulte seriamente perjudicial para la Sociedad. Esta excepción no se aplicará cuando la Sociedad esté obligada legalmente a dar publicidad a esta información

No existen acuerdos que contemplen este escenario.

i. Los acuerdos entre la Sociedad y sus cargos de administración y dirección o empleados que dispongan indemnizaciones cuando éstos dimitan o sean despedidos de forma improcedente o si la relación laboral flega a su fin con motivo de una oferta pública de adquisición

El equipo de Alta Dirección cuenta con una cláusula en sus contratos que determina la indemnización en caso de despido improcedente, con una cuantía que varía desde la establecida por la legislación laboral, hasta 3 años de salario bruto anual. Con carácter excepcional, los contratos de directivos de niveles inferiores contemplan en algunos casos con cláusulas de este tipo, que establecen 1 año de salario bruto de indemnización.

12. INFORME ANUAL DEL GOBIERNO CORPORATIVO

El Informa Anual de Gobierno Corporativo consta de 59 páginas y se adjunta al Informe de Gestión Consolidado según establecido en el artículo 18.8 del Reglamento del Consejo de Administración.

13. INFORME ANUAL DE ACTIVIDADES

El Informe Anual de Actividades preparado por el Comité de Auditoría y Cumplimiento consta de 15 páginas y se adjunta al Informe de Gestión Consolidado según establecido en el artículo 18.8 del Reglamento del Consejo de Administración.

VOCENTO INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

DATOS IDENTIFICATIVOS DEL EMISOR

FECHA FIN DE EJERCICIO: 31/12/2010

C.I.F.: A-48001655

Denominación social: VOCENTO, S.A.

Juan Ignacío Luca de Tena, 7. 28027 Madrid T +34 91 743 81 04 - F +34 91 742 63 52

VO CEMOBELO DE INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

Para una mejor comprensión del modelo y posterior elaboración del mismo, es necesario leer las instrucciones que para su cumplimentación figuran al final del presente informe.

A - ESTRUCTURA DE LA PROPIEDAD

A.1 Complete el siguiente cuadro sobre el capital social de la sociedad:

Fecha de última modificación	Capital Social (euros)	Número de acciones	Número de derechos de voto
31/12/2001	24.994.061.20	124.970.306	124.970.306

Indiquen si existen distintas clases de acciones con diferentes derechos asociados:

NO

A.2 Detalle los titulares directos e indirectos de participaciones significativas, de su entidad a la fecha de cierre de ejercicio, excluidos los consejeros:

Nombre o denominación social del accionista	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indirectos(*)	% sobre el total de derechos de voto
VALJARAFE, S.L.	12.609.314	0	10.090
DOÑA MARIA DEL CARMEN CAREAGA SALAZAR	51	6.836.456	5,471
CASGO, S.A.	5.532.008	0	4,427

Nombre o denominación social	A través de: Nombre o	Número de derechos % sobre el total de	derechos de voto
del titular indirecto de la	denominación social del titular	de voto directos

Nombre o denominación social VOCeracitivas indirecto de la VOCer concilizacionación	A través de: Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Número de derechos de voto directos	% sobre el total de derechos de voto
doña Maria del Carmen CAREAGA SALAZAR	ONCHENA, S.L.	6.836.456	5.470

Indique los movimientos en la estructura accionarial más significativos acaecidos durante el ejercicio:

A.3 Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del Consejo de Administración de la sociedad, que posean derechos de voto de las acciones de la sociedad:

Nombre o denominación social del consejero	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indirectos (*)	% sobre el total de derechos de voto
DON DIEGO DEL ALCAZAR SILVELA	31.394	273.233	0.244
DON JOSE MARIA BERGARECHE BUSQUET	7.830	0	0,006
DOÑA CATALINA LUCA DE TENA GARCIA-CONDE	58.851	0	0.047
DON ENRIQUE YBARRA YBARRA	500	8.167.106	6,536
DON JOSE MANUEL VARGAS GOMEZ	4.000	0	0,003
DON ALVARO DE YBARRA ZUBIRIA	4.463	566.892	0,457
BYCOMELS PRENSA, S.L.	9.975.388	0	7,982
EOLO MEDIA, S.L.U.	2.500.000	0	2,000
DON GONZALO SOTO AGUIRRE	100	6.268.912	5,016
LIMA, S.L.U.	12.218.260	0	9,777
MEZOUNA, S.L.	13.843.347	0	11,077
ONCHENA, S.L.	6.836.456	0	5,470
DOÑA SOLEDAD LUCA DE TENA GARCIA-CONDE	36.309	0	0,029
DON VICTOR URRUTIA VALLEJO	449.487	12.218.260	10,137

273.233	0,219
ENERGAY DE INVERSIONES, 8.167.106	6,535
12.218.260	9,777
6.268.912	5,016
566.892	0,454

Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del Consejo de la sociedad, que posean derechos sobre acciones de la sociedad:

Nombre o denominación social del consejero	Nº de derechos de opción directo	Nº de derechos de opción indirecto	Nº de acciones equivalentes	% sobre el total de derchos de voto
DON JOSE MANUEL VARGAS GOMEZ	218.382	C	218.382	0,175

A.4 Indique, en su caso, las relaciones de indole familiar, comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, en la medida en que sean conocidas por la sociedad, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario:

A.5 Indique, en su caso, las relaciones de índole comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, y la sociedad y/o su grupo, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario:

A.6 Indique si han sido comunicados a la sociedad pactos parasociales que la afecten según lo establecido en el de con nalidades i nan sido conancados a la sociedades que la alecter segin no establecido
VO CCCM i Les su caso, describalos brevemente y relacione los accionistas vincula

ટા

% de capital social afectado : 41.796

Breve descripción del pacto :

ENTRE EL 21 Y EL 29 DE SEPTIEMBRE DE 2006 SE SUSCRIBIÓ POR PARTE DE ACCIONISTAS EL ACUERDO sobre la optimización del valor de las acciones de vocento, s.a, posteriormente protocolizado en ESCRITURA AUTORIZADA POR EL NOTARIO DE MADRID, D. CARLOS RUIZ-RIVAS HERNANDO EL 3 DE NOVIEMBRE DE 2006. EL PACTO ESTABLECE QUE NO SE ACEPTARÁN ADHESIONES AL MISMO QUE SUPEREN EL 49,99% DEL CAPITAL SOCIAL. LA EXISTENCIA DE ESTE ACUERDO Y SU CONTENIDO FUE COMUNICADO A LA CNMV EL 8 DE NOVIEMBRE DE 2006. REGULA UNA SERIE DE RESTRICCIONES DE TRANSMISIÓN DE ACCIONES DURANTE LOS DOS PRIMEROS AÑOS DESDE LA admisión a cotización de la sociedad y durante los cinco primeros compromisos en el caso de que se FORMULARA UNA OPA SOBRE LAS ACCIONES DE LA SOCIEDAD Y DERECHOS DE ADQUISICIÓN PREFERENTE ENTRE ACCIONISTAS ADHERIDOS.

LOS ACCIONISTAS ACTUALMENTE VINCULADOS EN EL PACTO SON LOS QUE FIGURAN EN ESTE APARTADO A.6.

Intervinientes del pacto parasocial
DON RODRIGO PABLO GARCIA MIÑAUR YBARRA
doña Maria Ángeles Ybarra zubiría
DOÑA LOURDES GARCÍA MIÑAUR YBARRA
DON JAIME PELAYO GARCÍA MIÑAUR YBARRA
DON ALFONSO FERNANDO GARCÍA MIÑAUR YBARRA
DOÑA MARIA MAGDALENA AGUIRRE AZAOLA
DON MARIA DEL CARMEN AGUIRRE AZAOLA
DON VICTOR URRUTIA VALLEJO
DON GALO ISIDORO GARCIA MIÑAUR YBARRA
ROFLU, S.A.
MADOAN, S.A.
ODOFY, S.A.
MEZOUNA, S.L.
LIMA, S.L.
ONCHENA, S.L.
ENERGAY DE INVERSIONES, S.L.
BYCOMELS PRENSA, S.L.

YBAZUBI, S.L. 100

% de capital social afectado :

5.016

Breve descripción del pacto :

CON FECHA 11 DE MARZO DEL 2009, ACCIONISTAS TITULARES CONJUNTAMENTE DE 6.268.912 ACCIONES DE VOCENTO, S A. SUSCRIBIERON UN CONVENIO DE SINDICACIÓN DE ACCIONES, EN LAS MODALIDADES DE BLOQUEO Y MANDO, CON una duración inicial de cinco años, prorrogable, por años, designando como administrador unico del SINDICATO A D. GONZALO SOTO AGUIRRE. EXISTE UNA PROHIBICIÓN DE VENTA DE LAS ACCIONES SALVO AUTORIZACIÓN DE LA MAYORÍA DE LOS MIEMBROS DEL SINDICATO. A EJERCITAR DE MODO UNITARIO LOS DERECHOS POLÍTICOS QUE DERIVEN DE LAS ACCIONES SINDICADAS. EN EL EJERCICIO SE HA PRODUCIDO EL FALLECIMIENTO DE D. FEDERICO LIPPERHEIDE WICKE, ENCONTRÁNDOSE PENDIENTE LA ADJUDICACIÓN DE LAS ACCIONES.

Intervinientes del pacto parasocial
DOÑA DOLORES AGUIRRE IBARRA Y OTROS
DOÑA PILAR AGUIRRE ALONSO-ALLENDE
DON EDUARDO AGUIRRE ALONSO-ALLENDE
DON GONZALO AGUIRRE ALONSO-ALLENDE
DON FEDERICO LIPPERHEIDE WICKE
BELIPPER, S.L.
ALBORGA UNO, S.L.
ALBORGA DOS, S.L.
MIRVA, S.L.
GOAGA 1, S.L.
AMANDRERENA 1, S.L.

Indique si la sociedad conoce la existencia de acciones concertadas entre sus accionistas. En su caso, descríbalas brevemente:

NO

En el caso de que durante el ejercicio se haya producido alguna modificación o ruptura de dichos pactos o acuerdos o acciones concertadas, indíquelo expresamente:

V O C esta Hamas i existe alguna persona física o jurídica que ejerza o pueda ejerce e control sobre la sociedad de
l contral a la aticulo 4 de la Ley del Mercado de Valores

NO

A.8 Complete los siguientes cuadros sobre la autocartera de la sociedad:

A fecha de cierre del ejercicio:

Número de acciones directas	Número de acciones indirectas (*)	% total sobre capital social
3.544.069		2.836

(*) A través de:

Total 0

Detalle las variaciones significativas, de acuerdo con lo dispuesto en el Real Decreto 1362/2007, realizadas durante el ejercicio:

Plusvalía) (Minusvalía) de las acciones propias enajenadas durante el periodo (miles de euros)	73

A.9 Detalle las condiciones y plazo del mandato vigente de la Junta al Consejo de Administración para llevar a cabo adquisiciones o transmisiones de acciones propias.

LA JUNTA GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS CELEBRADA EL DÍA 14 DE ABRIL DEL 2010 SE ADOPTÓ EN RELACIÓN AL PUNTO SEXTO DE SU ORDEN DEL DÍA, EL SIGUIENTE ACUERDO:

DE CONFORMIDAD CON LO DISPUESTO EN LOS ARTÍCULOS 75 Y SIGUIENTES DE LA LEY DE SOCIEDADES ANÓNIMAS, DEJANDO SIN EFECTO EN LO NO EJECUTADO LA AUTORIZACIÓN OTORGADA SOBRE ESTA MISMA MATERIA EN LA JUNTA GENERAL DE 29 DE ABRIL DE 2009, AUTORIZAR Y FACULTAR AL CONSEJO DE administración para que la sociedad pueda adquirir acciones de la propia sociedad en las SIGUIENTES CONDICIONES:

• 1.- MODALIDADES DE LA ADQUISICIÓN: POR TÍTULO DE COMPRAVENTA O POR CUALQUIER OTRO ACTO 'INTERVIVOS' A TÍTULO ONEROSO DE AQUELLAS ACCIONES DE LA SOCIEDAD QUE EL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN CONSIDERE CONVENIENTES DENTRO DE LOS LÍMITES ESTABLECIDOS EN LOS APARTADOS SIGUIENTES.

• 2.- NUMERO MÁXIMO DE ACCIONES A ADQUIRIR: UN NÚMERO DE ACCIONES CUYO VALOR NOMINAL, SUMÁNDOSE al de las que posea la sociedad adquirente y sus filiales, no sea superior al 10% del capital SOCIAL SUSCRITO.

• 3.- PRECIO MÍNIMO Y MÁXIMO DE ADQUISICIÓN: EL PRECIO DE ADQUISICIÓN NO SERÁ INFERIOR AL VALOR NOMINAL DE LA ACCIÓN, NI SUPERIOR EN MÁS DE UN 20% AL VALOR DE COTIZACIÓN, DEL DÍA HÁBIL A EFECTOS VOCE DE TILES ANTERIOR A LA ADQUISICIÓN.

4 - DURACIÓN DE LA AUTORIZACIÓN: POR EL PLAZO DE CINCO AÑOS, A PARTIR DE LA ADOPCIÓN DEL PRESENTE ACUERDO.

• LA ADQUISICIÓN, COMPRENDIDAS LAS ACCIONES QUE LA SOCIEDAD HUBIESE ADQUIRIDO CON ANTERIORIDAD Y TUVIESE EN CARTERA DEBERÁ PERMITIR A LA SOCIEDAD, EN TODO CASO, DOTAR LA RESERVA PREVISTA EN EL ARTÍCULO 79.3 DEL TEXTO REFUNDIDO DE LA LEY DE SOCIEDADES ANÓNIMAS, SIN PRODUCIR EL EFECTO DE QUE EL PATRIMONIO NETO, TAL Y COMO SE DEFINE EN EL ARTÍCULO 75 DEL TEXTO REFUNDIDO DE LA LEY DE SOCIEDADES ANÓNIMAS EN LA REDACCIÓN DADA AL MISMO POR LA LEY 3/2009 DE 3 DE ABRIL, RESULTE INFERIOR AL IMPORTE DEL CAPITAL SOCIAL MÁS LAS RESERVAS LEGAL O ESTATUTARIAMENTE INDISPONIBLES. LAS ACCIONES A ADQUIRIR DEBERÁN ESTAR ÍNTEGRAMENTE DESEMBOLSADAS.

• EXPRESAMENTE SE AUTORIZA A QUE LAS ACCIONES ADQUIRIDAS POR LA SOCIEDAD EN USO DE ESTA AUTORIZACIÓN PUEDAN DESTINARSE, EN TODO O EN PARTE, TANTO A LA ENAJENACIÓN O AMORTIZACIÓN COMO A LA ENTREGA O VENTA A LOS TRABAJADORES, EMPLEADOS, ADMINISTRADORES O PRESTADORES DE SERVICIOS DE LA SOCIEDAD, CUANDO EXISTA UN DERECHO RECONOCIDO, BIEN DIRECTAMENTE O COMO CONSECUENCIA del Ejercicio de derechos de opción de que aquéllos sean titulares, a los efectos previstos en EL. PÁRRAFO ÚLTIMO DEL ARTÍCULO 75, APARTADO 10, DE LA LEY DE SOCIEDADES ANÓNIMAS.

A.10 Indique, en su caso, las restricciones legales y estatutarias al ejercicio de los derechos de voto, así como las restricciones legales a la adquisición o transmisión de participaciones en el capital social. Indique si existen restricciones legales al ejercicio de los derechos de voto:

NO

Porcentaje máximo de derechos de voto que puede ejercer un accionista por restricción legal 0

Indique si existen restricciones estatutarias al ejercicio de los derechos de voto:

NO

Porcentaje máximo de derechos de voto que puede ejercer un accionista por una restricción estatutaria

Descripción de las restricciones legales y estatutarias al ejercicio de los derechos de voto

0

El articulo 44.1 de la Ley de Sociedades Anónimas establece que ´el accionista que se hallare en mora en el pago de dividendos pasivos no podrá ejercitar el derecho de voto´.

Indique si existen restricciones legales a la adquisición o transmisión de participaciones en el capital social:

NO

A.11 Indique si la Junta General ha acordado adoptar medidas de neutralización frente a una oferta pública de adquisición en virtud de lo dispuesto en la Ley 6/2007.

NO

En su caso, explique las medidas aprobadas y los términos en que se producirá la ineficiencia de las restricciones:

B - ESTRUCTURA DE LA ADMINISTRACIÓN DE LA SOCIEDAD

B.1 Consejo de Administración

B.1.1 Detalle el número máximo y mínimo de consejeros previstos en los estatutos:

Número máximo de consejeros	18
Número mínimo de consejeros	র্ণ

B.1.2 Complete el siguiente cuadro con los miembros del Consejo:

Nombre o denominación social del consejero	Representante	Cargo en ei consejo	F. Primer nombram	F. Ultimo nombram	Procedimiento de elección
Don Diego DEL ALCAZAR SILVELA	--	PRESIDENTE	26/11/2001	24/09/2007	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON JOSE MARIA BERGARECHE BUSQUET	--	VICEPRESIDENTE 40	08/06/1989	25/07/2007	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DOÑA CATALINA LUCA DE TENA GARCIA- CONDE	--	VICEPRESIDENTE	26/11/2001	05/09/2006	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
Dón ENRIQUE YBARRA YBARRA	--	VICEPRESIDENTE	18/06/1974	05/09/2006	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON JOSE MANUEL VARGAS GOMEZ	--	CONSEJERO DELEGADO	28/01/2008	28/04/2008	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS

Nombre o VOCe mominación social VOCC minucions ejero	Representante	Cargo en el consejo	F. Primer nombram	F. Ultimo nombram	Procedimiento de elección
DON ALVARO DE YBARRA ZUBIRIA	--	CONSEJERÓ	22/05/1991	05/09/2006	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
BYCOMELS PRENSA, S.L.	SANTIAGO BERGARECHE BUSQUET	CONSEJERO	28/01/2009	29/04/2009	VOTACION EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON CLAUDIO AGUIRRE PEMAN	-	CONSEJERO	05/09/2006	05/09/2006	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
EOLO MEDIA, S.L.U.	FERNANDO DE YARZA LOPEZ MADRAZO	CONSEJERO	29/04/2009	29/04/2009	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON GONZALO SOTO AGUIRRE	--	CONSEJERO	29/04/2009	29/04/2009	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
LIMA, S.L.	JUAN RAMON URRUTIA YBARRA	CONSEJERO	29/04/2009	29/04/2009	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
MEZOUNA, S.L.	IGNACIÓ YBARRA AZNAR	CONSEJERO	20/07/2006	05/09/2008	VOTACION EN JUNTA DE ACCIONISTAS
ONCHENA, S.L.	JOSE MANUEL ALSEDO SOLÍS	CONSEJERO	12/11/2009	14/04/2010	VOTACION EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON SANTIAGO YBARRA CHURRUCA	-	CONSEJERO	08/06/1989	30/07/2007	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DÖNA SOLEDAD LUCA DE TENA GARCÍA- CONDE		CONSEJERO	26/11/2001	05/09/2006	VOTACION EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON VICTOR URRUTIA VALLEJO		CONSEJERO	04/06/1981	05/09/2006	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS

Número total de consejeros

16

Indique los ceses que se hayan producido durante el periodo en el Consejo de Administración:

VOC Galin Conselle los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo y su distinta condición:

CONSEJEROS EJECUTIVOS

Nombre o denomincaión del consejero	Comisión que ha propuesto su nombramiento	Cargo en el organigrama de la sociedad
DON JOSE MANUEL VARGAS GOMEZ	COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	CONSEJERO DELEGADO

Número total de consejeros ejecutivos
% total del consejo	6,250

CONSEJEROS EXTERNOS DOMINICALES

Nombre o denominación del consejero	Comisión que ha propuesto su nombramiento	Nombre o denominación del accionista significativo a quien representa o que ha propuesto su nombramiento
DOÑA CATALINA LUCA DE TENA GARCIA-CONDE	NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	VALJARAFE, S.L.
DON ENRIQUE YBARRA YBARRA	NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	ENERGAY DE INVERSIONES, S.L.
BYCOMELS PRENSA, S.L.	NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	BYCOMELS PRENSA, S.L.
EOLO MEDIA, S.L.U.	NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	EOLO MEDIA, S.L.U.
DON GONZALO SOTO AGUIRRE	NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	DOLORES AGUIRRE YBARRA Y OTROS
LIMA. S.L.U.	NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	LIMA, S.L.U.
MEZOUNA, S.L.	NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	MEZOUNA, S.L.
ONCHENA, S.L.	NOMBRAMIENTOS Y	ONCHENA, S.L.

Nombre o denominación del vocento "Ocento	Comisión que ha propuesto su nombramiento	Nombre o denominación del accionista significativo a quien representa o que ha propuesto su nombramiento
	RETRIBUCIONES
DON SANTIAGO YBARRA CHURRUCA	NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	MEZQUNA. S.L.
DOÑA SOLEDAD LUCA DE TENA GARCIA-CONDE	NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	VALJARAFE, S.L.
Don Victor URRUTIA VALLEJO	NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	LIMA, S.L.U.

Número total de consejeros dominicales	বাংলাদেশ বাংলাদেশ বিশ্ববিদ্যালয়ের সাথে বিশ্বকাপ বিশ্ববিদ্যালয়ের সামগ্রী সামনে বিশ্বকাপে বাংলাদেশ করে আমার করে আমাকে বিশ্বকাপে বাংলাদেশ করে আমাকে বিশ্বকাপে বাংলাদেশ করে আমাক
1 % total del Consejo	68.750

CONSEJEROS EXTERNOS INDEPENDIENTES

Nombre o denominación del consejero

DON DIEGO DEL ALCAZAR SILVELA

Perfil

EMPRESARIAL

Nombre o denominación del consejero

DON ALVARO DE YBARRA ZUBIRIA

Perfil

FINANCIERO

Nombre o denominación del consejero don claudio aguirre peman Perfil

FINANCIERO

Número total de consejeros independientes
% total del consejo	18,750

OTROS CONSEJEROS EXTERNOS

	Nombre o denominación del consejero	Comisión que ha propuesto su nombramiento
DON JOSE MARIA BERGARECHE BUSQUET		NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

l CN úmero consejeros externos A Status Company of Concession Comparison of Children Company of Children Company of Children Company of Children Company of Children Company of Children Company of Children
í % total del consejo	6,250

Detalle los motivos por los que no se puedan considerar dominicales o independientes y sus vínculos, ya sea con la sociedad o sus directivos, ya con sus accionistas.

Nombre o denominación social del consejero DON JOSE MARIA BERGARECHE BUSQUET Sociedad, directivo o accionista con el que mantiene el vinculo VOCENTO, S.A.

Motivos

Por haber sido Consejero Delegado de Vocento, S.A., hasta el 25 de julio de 2007.

indique las variaciones que, en su caso, se hayan producido durante el periodo en la tipología de cada consejero:

B.1.4 Explique, en su caso, las cuales se han nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial es inferior al 5% del capital.

Nombre o denominación social del accionista

EOLO MEDIA, S.L.U.

Justificación

ESTE ACCIONISTA ES TITULAR DE UN 2% DEL CAPITAL SOCIAL, HABIENDO SIDO RESPALDADA LA PROPUESTA DE SU NOMBRAMIENTO COMO CONSEJERO POR LOS ACCIONISTAS LA INFORMACIÓN S.A. TITULAR DE UN 0,945%, IBERCAJA TITULAR DE UN 1% E IBERCAJA GESTION S.G.I.I.C. EN NOMBRE DE LAS INSTITUCIONES DE INVERSION COLECTIVA QUE REPRESENTA TITULARES DEL 1,21% DEL CAPITAL SOCIAL DE VOCENTO, SIN QUE EXISTA NINGÚN COMPROMISO NI DE REGULACIÓN DEL EJERCICIO DEL DERECHO DE VOTO, NI EN LO REFERENTE A LA TRANSMISIBILIDAD DE LAS ACCIONES,

Indique si no se han atendido peticiones formales de presencia en el Consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial es igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros dominicales. En su caso, explique las razones por las que no se hayan atendido.

NO

B.1.5 Indique si algún consejero ha cesado en su cargo antes del término de su mandato, si el mismo ha explicado sus razones y a través de qué medio, al Consejo, y, en caso de que lo haya hecho por escrito a todo el Consejo, explique a continuación, al menos los motivos que el mismo ha dado:

NO

B.1.6 Indique, en el caso de que exista, las facultades que tienen delegadas el o los consejero/s delegado/s:

don jose manuel vargas gomez

Breve descripción

EN EL EJERCICIO DE SU CARGO TIENE TODAS LAS FACULTADES EXCEPTO LAS LEGAL O ESTATUTARIAMENTE INDELEGABLES CONFORME AL ART. 19 DE LOS ESTATUTOS SOCIALES Y ART. 14 DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN, CON LA LIMITACIÓN QUE DISPONE ESTE último artículo en su segundo párrafo que señala que para la ejecución de cualquier OPERACIÓN SUPERIOR A LOS 3 MILLONES DE EUROS, LA COMISIÓN DELEGADA DEBERÁ SER INFORMADA POR EL CONSEJERO DELEGADO DE FORMA PREVIA A SU MATERIALIZACIÓN.

B.1.7 Identifique, en su caso, a los miembros del consejo que asuman cargos de administradores o directivos en otras sociedades que formen parte del grupo de la sociedad cotizada:

Nombre o denominación social consejero	Denominación social de la entidad del grupo	Cargo
DON JOSE MARIA BERGARECHE BUSQUET	DIARIO EL CORREO. S.A.	CONSEJERO
DON JOSE MARIA BERGARECHE BUSQUET	SOCIEDAD VASCONGADA DE PUBLICACIONES, S.A.	VICEPRESIDENTE DEL CONSEJO
DONA CATALINA LUCA DE TENA GARCIA- CONDE	ABC SEVILLA. S.L.	PRESIDENTA DEL CONSEJO
DONA CATALINA LUCA DE TENA GARCÍA- CONDE	DIARIO ABC. S.L.	PRESIDENTA DEL CONSEJO
DON ENRIQUE YBARRA YBARRA YBARRA	CORPORACION DE MEDIOS DE ANDALUCIA. S.A.	CONSEJERO
DON ENRIQUE YBARRA YBARRA YBARRA	DIARIO EL CORREO. S.A.	CONSEJERO
DON ENRIQUE YBARRA YBARRA	EDITORIAL CANTABRIA, S.A.	CONSEJERO
DON ENRIQUE YBARRA YBARRA	EL COMERCIO. S.A.	CONSEJERO
DON ENRIQUE YBARRA YBARRA	NUEVA RIOJA. S.A.	CONSEJERO
DON ENRIQUE YBARRA YBARRA	SÓCIEDAD VASCONGADA DE PUBLICACIONES, S.A.	CONSEJERO
DON JOSE MANUEL VARGAS GOMEZ	ABC SEVILLA. S.L.	CONSEJERO
DON JOSE MANUEL VARGAS GOMEZ	COMERESA PAIS VASCO. S.L.	ADMINISTRADOR MANCOMUNADO
DON JOSE MANUEL VARGAS GOMEZ	COMERESA PRENSA. S.L.	ADMINISTRADOR MANCOMUNADO
DON JOSE MANUEL VARGAS GOMEZ	CORPORACIÓN DE MEDIOS DE COMUNICACIÓN, S.L.	ADMINISTRADOR MANCOMUNADO

	Nombre o denominación social consejero	Denominación social de la entidad del grupo	Cargo
	VOCENO CONUEL VARGAS GOMEZ	CORPORACION DE MEDIOS INTERNACIONALES DE PRENSA. S.A.	ADMINISTRADOR SOLIDARIO
	DON JOSE MANUEL VARGAS GOMEZ	CORPORACION DE NUEVOS MEDIOS DIGITALES, S.L.	ADMINISTRADOR MANCOMUNADO
	DON JOSE MANUEL VARGAS GOMEZ	DIARIO ABC. S.L.	CONSEJERO DELEGADO
	DON JOSE MANUEL VARGAS GOMEZ	DIARIO EL CORREO. S.A.	CONSEJERO
	DÓN JOSE MANUEL VARGAS GOMEZ	FACTORIA DE INFORMACIÓN. S.A.	ADMINISTRADOR SOLIDARIO
	DON JOSE MANUEL VARGAS GOMEZ	FEDERICO DOMENECH. S.A.	CONSEJERO
	DON JOSE MANUEL VARGAS GOMEZ	RADIO PUBLI. S.L.	CONSEJERO
	DON JOSE MANUEL VARGAS GOMEZ	SOCIEDAD GESTORA DE TELEVISIÓN NET TV. S.A.	CONSEJERO
	DON JOSE MANUEL VARGAS GOMEZ	VERALIA CORPORACION DE PRODUCTORAS DE CINE Y TELEVISION, S.L.	CONSEJERO
	LIMA, S.L.U.	CORPORACION DE MEDIOS DE CADIZ. S.L.	CONSEJERO
	LIMA, S.L.U.	PRENSA MALAGUENA. S.A.	CONSEJERO
	DON SANTIAGO YBARRA CHURRUCA	DIARIO ABC. S.L.	CONSEJERO
	DON SANTIAGO YBARRA CHURRUCA	DIARIO EL CORREO. S.A.	PRESIDENTE DEL CONSEJO
	DON SANTIAGO YBARRA CHURRUCA	EL NORTE DE CASTILLA, S.A.	CONSEJERO
	DON SANTIAGO YBARRA CHURRUCA	LA VERDAD MULTIMEDIA. S.A.	CONSEJERO
	DON SANTIAGO YBARRA CHURRUCA	SOCIEDAD VASCONGADA DE PUBLICACIONES, S.A.	PRESIDENTE DEL CONSEJO
	DOÑA SOLEDAD LUCA DE TENA GARCIA- CONDE	ABC SEVILLA. S.L.	CONSEJERA
	DOÑA SOLEDAD LUCA DE TENA GARCIA- CONDE	CORPORACION DE MEDIOS DE CADIZ. S.L.	CONSEJERA
	DONA SOLEDAD LUCA DE TENA GARCIA- CONDE	DIARIO ABC. S.L.	VICEPRESIDENTA DEL CONSEJO
	DONA SOLEDAD LUCA DE TENA GARCIA- CONDE	DIARIO EL CORREO. S.A.	CONSEJERA
	DONA SOLEDAD LUCA DE TENA GARCIA- CONDE	FEDERICO DOMENECH. S.A.	CONSEJERA

Nombre o denominación social consejero	Denominación social de la entidad del grupo	Cargo
CONECAD LUCA DE TENA GARCIA- CONDE	RADIO PUBLI. S.L.	CONSEJERA
Don victor urrutia vallejo	DIARIO ABC. S.I.	CONSEJERO
DON VICTOR URRUTIA VALLEJO	DIARIO EL CORREO, S.A.	CONSEJERO
Don VICTOR URRUTIA VALLEJO	EL NORTE DE CASTILLA, S.A.	CONSEJERO

B.1.8 Detalle, en su caso, los consejeros de su sociedad que sean miembros del Consejo de Administración de otras entídades cotizadas en mercados oficiales de valores en España distintas de su grupo, que hayan sido comunicadas a la sociedad:

Nombre o denominación social consejero	Denomincación social de la entidad cotizada	Cargo
DON DIEGO DEL ALCAZAR SII VFI A	TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.	CONSEJERO
DON JOSE MARIA BERGARECHE BUSQUET	BANCO GUIPUZCOANO, S.A.	CONSEJERO
Dón victor urrutia vallejo	COMPANIA VINICOLA DEL NORTE DE ESPAÑA. S.A.	PRESIDENTE
Don VICTOR URRUTIA VALLEJO	IBERDROLA, S.A.	VICEPRESIDE NTE

B.1.9 Indique y en su caso explique si la sociedad ha establecido reglas sobre el número de consejos de los que puedan formar parte sus consejeros:

ଧା

Explicación de las reglas

DE CONFORMIDAD CON EL ARTÍCULO 30.3 DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO, LOS CONSEJEROS NO PODRÁN, SALVO AUTORIZACIÓN EXPRESA DEL CONSEJO, PREVIO INFORME DE LA COMISIÓN DE NOMBRAMENTOS Y RETRIBUCIONES, FORMAR PARTE DE MÁS DE 8 CONSEJOS, EXCLUYENDO (1) LOS CONSEJOS DE SOCIEDADES QUE FORMEN PARTE DEL MISMO GRUPO QUE LA SOCIEDAD, (II) LOS CONSEJOS DE SOCIEDADES FAMILIARES o PATRIMONIALES DE LOS CONSEJEROS O SUS FAMILIARES Y (III) LOS CONSEJOS DE LOS QUE FORMEN PARTE POR SU RELACIÓN PROFESIONAL.

B.1.10 En relación con la recomendación número 8 del Cödigo Unificado, señale las políticas y estrategias generales de la sociedad que el Consejo en pleno se ha reservado aprobar:

La política de inversiones y financiación ଆ

La definición de la estructura del grupo de sociedades	ಲಿ
política de gobierno corporativo	ડા
La política de responsabilidad social corporativa	હા
El Plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuesto anuales	ି।
La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos	ડા
La política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de los sistemas internos de información y control	ટી
La política de dividendos, así como la de autocartera y, en especial, sus limites	ਫ਼ੀ

B.1.11 Complete los siguientes cuadros respecto a la remuneración agregada de los consejeros devengada durante el ejercicio:

a) En la sociedad objeto del presente informe:

Concepto retributivo	Datos en miles de euros
Retribucion Fija	550
Retribucion Variable	300
Dietas	888
Atenciones Estatutarias	0
Opciones sobre acciones y/o otros instrumentos financieros	0
Otros	15

Status of Cattle. 1	to Pu t

Datos en miles de euros
0
0
રસ
0

Same ਵਿ	Otros Beneficios Bearing of the first of the first of the first of the first of the first of the first and S 2 the Same	Datos en miles de euros
	Primas de seguros de vida
	Garantias constituidas por la sociedad a favor de los consejeros	0

b) Por la pertenencia de los consejeros de la sociedad a otros consejos de administración ylo a la alta dirección de sociedades del grupo:

Datos en miles de euros
263
0
47
97
0
0

-

Otros Beneficios	Datos en miles de euros
Anticipos	0
Creditos concedidos	0
Fondos y Planes de Pensiones: Aportaciones	11
Fondos y Planes de Pensiones: Obligaciones contraidas	0
Primas de seguros de vida	1
Garantias constituidas por la sociedad a favor de los consejeros	0

c) Remuneración total por tipología de consejero:

Tipología consejeros	Por sociedad	Por grupo
Ejecutivos	વેરૂડે જેવી સવલતો પ્રાપ્ય થયેલી છે. આ ગામનાં લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામનાં મુખ્યત્વે ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામમાં મુખ્યત્વે ખેત	18

	Tipología consejeros	Por sociedad	Por grupo
Action of	ternos Dominicales	508	372
	Externos Independientes	284	17
	Otros Externos	28	0
	Total	1.753	407

d) Respecto al beneficio atribuido a la sociedad dominante

, Remuneración total consejeros(en miles de euros)	2.160
¡ Remuneración total consejerosíbenefício atribuido a la sociedad dominante (expresado en %)	0,0

B.1.12 Identifique a los miembros de la alta dirección que no sean a su vez consejeros ejecutivos, e indique la remuneración total devengada a su favor durante el ejercicio:

Nombre o denominación social	Cargo
DON JOSE LUIS SAINZ DIAZ	DIRECTOR GENERAL DE MEDIOS NACIONALES
DON INAKI ARECHABALETA TORRONTEGUI	DIRECTOR GENERAL DE MEDIOS REGIONALES
DON IGNACIO BERNABÉU DE YESTE SALA	DIRECTOR GENERAL DE RECURSOS
DOÑA BEATRIZ PUENTE FERRERAS	DIRECTORA GENERAL FINANCIERA
DON ENRIQUE MARZAL LOPEZ	DIRECTOR DE AUDITORIA INTERNA
Remuneración total alta dirección (en miles de euros)	1.797

B.1.13 Identifique de forma agregada si existen cláusulas de garantía o blindaje, para casos de despido o cambios de control a favor de los miembros de la alta dirección, incluyendo los consejeros ejecutivos, de la sociedad o de su grupo. Indique si estos contratos han de ser comunicados y/o aprobados por los órganos de la sociedad o de su grupo:

	Consejo de Administración	Junta General
Organo que autoriza las cláusulas	દી	NO

¿Se informa a la Junta General sobre las cláusulas?

11

B.1.14 Indique el proceso para establecer la remuneración de los miembros del Consejo de Administración y las cláusulas estatutarias relevantes al respecto.

NO

Proceso para establecer la remuneración de los miembros del Consejo de Administración y las cláusulas estatutarias
DE CONFORMIDAD CON EL ART. 21 DE LOS ESTATUTOS SOCIALES, EL CARGO DE MIEMBRO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACION, POR DISPOSICION EXPRESA ESTATUTARIA, SERA RETRIBUIDO, SALVO QUE OTRA COSA ACUERDE LA JUNTA GENERAL, PREVIA MODIFICACION DE L.OS ESTATUTOS,
ASIMISMO, LA RETRIBUCIÓN DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN SERA DEL CINCO POR CIENTO (5%) DE LOS BENEFICIOS SOCIALES DESPUES DE ESTAR CUBIERTAS LAS ATENCIONES DE LAS RESERVAS LEGALES Y ESTATUTARIAS, Y DE HABERSE RECONOCIDO A LOS SOCIOS UN DIVIDENDO DEL CUATRO POR CIENTO.
EL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN PODRA, A LA VISTA DE LAS CIRCUNSTANCIAS QUE ESTIME OPORTUNAS, MODERAR EL PORCENTAJE EFECTIVO EN CADA EJERCICIO, DENTRO DEL LIMITE MAXIMO SEÑALADO, ASI CÓMO ESTABLECER LAS REGLAS DE REPARTO ENTRE SUS MIEMBROS ATENDIENDO A LA DEDICACION. ESPECIAL RESPONSABILIDAD Y OTRAS CIRCUNSTANCIAS, PREVIO INFORME DE LA COMISION DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES.
EL DESARROLLO DE ESTE PROCESO PARA ESTABLECER LA REMUNERACIÓN SE ENCUENTRA CONTENIDO EN LOS ARTICULOS 21 DE LOS ESTATUTOS SOCIALES Y ARTICULOS 28 Y 29 DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO, DISPONIBLES EN LA PAGINA WEB DE LA SOCIEDAD.

Señale si el Consejo en pleno se ha reservado la aprobación de las siguientes decisiones.

A propuesta del primer ejecutivo de la compañía, el nombramiento y eventual cese de los directivos, así como sus cláusulas de indemnización.	ડા
La retribución de los consejeros, así como, en el caso de los ejecutivos, la retribución adicional por sus funciones ejecutivas y demás condiciones que deban respetar sus contratos.	ടി

B.1.15 Indique si el Consejo de Administración aprueba una detallada política de retribuciones y especifique las cuestiones sobre las que se pronuncia:

Nombre o denominacion social del ocente consejero	Denominación social del accionista significativo	Cargo
DON JOSE MARIA BERGARECHE BUSQUET	BYCOMELS PRENSA, S.L.	CONSEJERO
DONA CATALINA LUCA DE TENA GARCIA- CONDE	VALJARAFE, S.L.	ADMINISTRADORA MANCOMUNADA
DON ENRIQUE YBARRA YBARRA	ENERGAY DE INVERSIONES, S.L.	ADMINISTRADOR UNICO
DON SANTIAGO YBARRA CHURRUCA	MEZOUNA, S.L.	ADMINISTRADOR MANCOMUNADO
DONA SOLEDAD LUCA DE TENA GARCIA- CONDE	VALJARAFE, S.L.	ADMINISTRADORA MANCOMUNADA
Don VICTOR URRUTIA VALLEJO	LIMA, S.L.U.	PRESIDENTE

Detalle, en su caso, las relaciones relevantes distintas de las contempladas en el epígrafe anterior, de los miembros del Consejo de Administración que les vinculen con los accionistas significativos ylo en entidades de su grupo:

Nombre o denominación social del consejero vinculado DON JOSE MARIA BERGARECHE BUSQUET Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado BYCOMELS PRENSA, S.L. Descripción relación ACCIONISTA SIGNIFICATIVO

Nombre o denominación social del consejero vinculado DOÑA CATALINA LUCA DE TENA GARCIA-CONDE Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado VALJARAFE, S.L. Descripción relación ACCIONISTA SIGNIFICATIVA

Nombre o denominación social del consejero vinculado DON ENRIQUE YBARRA YBARRA

Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado ENERGAY DE INVERSIONES, S.L.

Descripción relación ACCIONISTA DE CONTROL

Nombre o denominación social del consejero vinculado DON SANTIAGO YBARRA CHURRUCA Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado MEZOUNA, S.L. Descripción relación ACCIONISTA SIGNIFICATIVO

Nombre o denominación social del consejero vinculado DOÑA SOLEDAD LUCA DE TENA GARCIA-CONDE

	lmporte de los componentes fijos, con desglose, en su caso, de las dietas por participación en el Consejo y sus Comisiones y una estimación de la retribución fija anual a la que den origen
Conceptos retributivos de carácter variable
equivalente.	Principales características de los sistemas de previsión, con una estimación de su importe o coste anual
consejeros ejecutivos	Condiciones que deberán respetar los contratos de quienes ejerzan funciones de alta dirección como

ડા

B.1.16 Indique si el Consejo somete a votación de la Junta General, como punto separado del orden del día, y con carácter consultivo, un informe sobre la política de retribuciones de los consejeros. En su caso, explique los aspectos del informe respecto a la política de retribuciones aprobada por el Consejo para los años futuros, los cambios más significativos de tales políticas sobre la aplicada durante el ejercicio y un resumen global de cómo se aplicó la política de retribuciones en el ejercicio. Detalle el papel desempeñado por la Comisión de Retribuciones y si han utilizado asesoramiento externo, la identidad de los consultores externos que lo hayan prestado:

NO

Papel desempeñado por la Comisión de Retribuciones
ADMINISTRACIÓN	A LO LARGO DEL AÑO 2010 Y EN RELACIÓN CON LAS RETRIBUCIONES LA COMISIÓN DE NOMBRAMENTOS Y RETRIBUCIONES HA EVALUADO LA RETRIBUCION VARIABLE DEL CONSEJERO DELEGADO Y DEL EQUIPO DIRECTIVO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO DE 2009. TRASLADANDO SU PROPUESTA AL CONSEJO DE
	HA EXAMINADO Y DEFINIDO LOS CRITERIOS DE EVALUACIÓN PARA LA RETRIBUCIÓN VARIABLE DE CONSEJERO DELEGADO, TRASLADANDOLOS AL CONSEJO DE ADMINISTRACION.
	ÍGUALMENTE HA EXAMINADO EL ESQUEMA RETRIBUTIVO Y EL INCENTIVO A LARGO PLAZO DEL EQUIPO DIRECTIVO Y LOS HA TRASLADADO AL CONSEJO DE ADMINISTRACION PARA SU APROBACIÓN Y SU
	SOMETIMIENTO A LA JUNTA GENERAL. HA PROPUESTO AL CONSEJO LA POLITICA DE RETRIBUCIÓN DEL PRESIDENTE DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN Y DE LOS CONSEJEROS

¿Ha utilizado asesoramiento externo?
ldentidad de los consultores externos

B.1.17 Indique, en su caso, la identidad de los miembros del Consejo que sean, a su vez, miembros del Consejo de Administración, directivos o empleados de sociedades que ostenten participaciones significativas en la sociedad cotizada y/o en entidades de su grupo:

Nombre o denominacion social del conseiero	Denominación social del accionista significativo	Cargo

VOCENTO

B.1.21 Explique si la función de primer ejecutivo de la sociedad recae en el cargo de presidente del Consejo. En su caso, indique las medidas que se han tomado para limitar los riesgos de acumulación de poderes en una única persona:

NO

Indique y en su caso explique si se han establecido reglas que facultan a uno de los consejeros independientes para solicitar la convocatoria del Consejo o la inclusión de nuevos puntos en el orden del día, para coordinar y hacerse eco de las preocupaciones de los consejeros externos y para dirigir la evaluación por el Consejo de Administración

હા

Explicación de las reglas

EL ARTÍCULO 20 DEL. REGLAMENTO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN, ESTABLECE QUE CUALQUIER consejero podrá proponer otros puntos del orden del día inicialmente no previstos, con ANTERIORIDAD A LA CELEBRACIÓN DEL CONSEJO, MANIFESTÁNDOSELO AL SECRETARIO.

B.1.22 ¿Se exigen mayorías reforzadas, distintas de las legales, en algún tipo de decisión?:

NO

Indique cómo se adoptan los acuerdos en el Consejo de Administración, señalando al menos, el mínimo quórum de asistencia y el tipo de mayorías para adoptar los acuerdos:

Descripción del acuerdo :

Para cualquier tipo de acuerdo

Quórum	%
	50,01
Tipo de mayoría	%
	0

Descripción del acuerdo :

Para modificación del Reglamento del Consejo

Quorum	%
Cuando concurran presentes o representados la mitad más uno de sus componentes.	50.01

Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado

VALJARAFE, S.L.

VOCe Destricción relación ACCIONISTA SIGNIFICATIVA

Nombre o denominación social del consejero vinculado DON VICTOR URRUTIA VALLE JO Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado LIMA, S.L.U. Descripción relación ACCIONISTA DE CONTROL

B.1.18 Indique, si se ha producido durante el ejercicio alguna modificación en el reglamento del consejo:

ડા

Descripción de modificaciones

SE HA PROCEDIDO A LA MODIFICACIÓN DEL ARTÍCULO 18 DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO, QUE REGULA TODO LO REFERIDO AL COMITÉ DE AUDITORIA A FIN DE ADAPTARLO A LO ESTABLECIDO EN LA NUEVA REDACCIÓN DE LA DISPOSICIÓN ADICIONAL DECIMOCTAVA DE LA LEY 24/1988 DE 28 DE JULIO, DEL MERCADO DE VALORES, MODIFICADA POR LA DISPOSICIÓN FINAL 4.2 DE LA LEY 12/2010 DE 30 DE JUNIO,

B.1.19 Indique los procedimientos de nombramiento, reelección, evaluación y remoción de los consejeros. Detalle los órganos competentes, los trámites a seguir y los criterios a emplear en cada uno de los procedimientos.

DE ACUERDO CON EL ARTÍCULO 16 DE LOS ESTATUTOS SOCIALES, LA DESIGNACIÓN DE LOS CONSEJEROS CORRESPONDE A LA JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS Y SU MANDATO DURARÁ SEIS AÑOS, PUDIENDO SER REELEGIDOS UNA O MÁS VECES.

según el artículo 24 del REGLAMENTO DEL CONSEJO, LOS CONSEJEROS CESARÁN EN EL CARGO CUANDO haya transcurrido el periodo para el que fueron nombrados, con aplicación de lo previsto en el ARTÍCULO 145 DEL REGLAMENTO DEL REGISTRO MERCANTIL Y CUANDO LO DECIDA LA JUNTA GENERAL EN USO DE LAS ATRIBUCIONES QUE TIENE CONFERIDAS

LAS PERSONAS DESIGNADAS COMO CONSEJEROS HABRÁN DE REUNIR LAS CONDICIONES EXIGIDAS POR LA LEY O LOS ESTATUTOS.

LA REGULACIÓN DE ESTOS PROCEDIMIENTOS SE ENCUENTRA CONTENIDA ADEMÁS DE EN LA NORMATIVA LEGAL VIGENTE, EN EL ARTÍCULO 16 DE LOS ESTATUTOS SOCIALES QUE ESTABLECE LA COMPOSICIÓN DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN Y LA DURACIÓN DEL CARGO, Y EN LOS ARTÍCULOS 10, 11, 22, 23 Y 24 DEL REGLAMENTO DEL consejo de administración, que establecen por su parte la composición cualitativa y cuantitativa del consejo, el procedimiento de nombramiento y reelección, la duración y el cese DE LOS CONSEJEROS

B.1.20 Indique los supuestos en los que están obligados a dimitir los consejeros.

LOS CITADOS SUPUESTOS SE ENCUENTRAN ENUMERADOS EN EL ARTÍCULO 24 DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO, a disposición para cualquier tipo de consulta en la página web de la sociedad.

OCONTO Tipo de mayoria
/ MAYORÍA ABSOLUTA DE LOS MIEMBROS DEL. CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

B.1.23 Explique si existen requisitos, distintos de los relativos a los consejeros, para ser nombrado presidente.

NO

B.1.24 Indique si el presidente tiene voto de calidad:

ડા

no

Materias en las que existe voto de calidad

DE CONFORMIDAD CON EL ARTÍCULO 17 DE LOS ESTATUTOS SOCIALES Y 12.3 DEL REGLAMENTO DEL consejo de administración, en caso de empate decide el voto de calidad del presidente.

B.1.25 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen algún límite a la edad de los consejeros:

Edad límite presidente	Edad límite consejero delegado	Edad límite consejero

B.1.26 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen un mandato limitado para los consejeros independientes:

દા

Número máximo de años de mandato

B.1.27 En el caso de que sea escaso o nulo el número de consejeras, explique los motivos y las iniciativas adoptadas para corregir tal situación

Explicación de los motivos y de las iniciativas

LOS NOMBRAMIENTOS DE LOS COMPONENTES DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN, SE REALIZAN SIN ATENDER AL SEXO DE LA PERSONA A PROPONER POR LO QUE NO EXISTE EN LA COMPAÑIA NINGÚN TIPO DE

ECELLUNA CON, NI POSITIVA NI NEGATIVA, EN LA ELECCIÓN DE LOS MIEMBROS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN.

En particular, indique si la Comisión de Nombramientos y Retribuciones ha establecido procedimientos para que los procesos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras, y busque deliberadamente candidatas que reúnan el perfil exigido:

NO

B.1.28 Indique si existen procesos formales para la delegación de votos en el Consejo de Administración. En su caso, detállelos brevemente.

CONFORME AL ARTÍCULO 17.30 DE LOS ESTATUTOS SOCIALES, LOS CONSEJEROS SÓLO PODRÁN HACERSE REPRESENTAR EN LA REUNIÓN DE ESTE ÓRGANO POR OTRO MIEMBRO DEL CONSEJO, LA REPRESENTACIÓN DEBERÁ CONFERIRSE POR ESCRITO DIRIGIDO AL PRESIDENTE DEL CONSEJO Y CON CARÁCTER ESPECIAL PARA cada sesión. Por su parte el artículo 21.1. Del Reglamento del consejo establece que cuando la REPRESENTACIÓN DE LOS CONSEJEROS SEA INDISPENSABLE, DEBERÁ CONFERIRSE A OTRO MIEMBRO DEL consejo, por escrito dirigido al presidente del consejo, con instrucciones y con carácter ESPECIAL PARA CADA SESIÓN.

B.1.29 Indique el número de reuniones que ha mantenido el Consejo de Administración durante el ejercicio. Asimismo, señale, en su caso, las veces que se ha reunido el consejo sin la asistencia de su Presidente:

Número de reuniones del consejo
Número de reuniones del consejo sin la asistencia del presidente

Indique el número de reuniones que han mantenido en el ejercicio las distintas comisiones del Consejo:

Número de reuniones de la comisión ejecutiva o delegada
Número de reuniones del comité de auditoría	ర్
Número de reuniones de la comisión de nombramientos y retribuciones	లు
Número de reuniones de la comisión de nombramientos	0
Número de reuniones de la comisión de retribuciones	0

B.1.30 Indique el número de reuniones que ha mantenido el Consejo de Administración durante el ejercicio sin la asistencia de todos sus miembros. En el cómputo se considerarán no asistencias las representaciones realizadas sin instrucciones específicas:

A Pro Property
Número de no asistencias de consejeros durante el ejercicio
% de no asistencias sobre el total de votos durante el ejercicio	2,340

B.1.31 Indique si las cuentas anuales individuales y consolidadas que se presentan para su aprobación al Consejo están previamente certificadas:

NO

ldentifique, en su caso, a la/s persona/s que ha o han certificado las cuentas anuales individuales y consolidadas de la sociedad, para su formulación por el consejo:

B.1.32 Explique, si los hubiera, los mecanismos establecidos por el Consejo de administración para evitar que las cuentas individuales y consolidadas por él formuladas se presenten en la Junta General con salvedades en el informe de auditoria.

SE ESTABLECEN EN LOS ARTÍCULOS 8 Y 18 DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO, LOS CUALES RESPECTIVAMENTE DETERMINAN LAS FUNCIONES ESPECÍFICAS RELATIVAS A LAS CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN, ASÍ COMO LAS FUNCIONES DEL COMITÉ DE AUDITORIA Y CUMPLIMIENTO

B.1.33 ¿El secretario del consejo tiene la condición de consejero?

NO

B.1.34 Explique los procedimientos de nombramiento y cese del Secretario del Consejo, indicando si su nombramiento y cese han sido informados por la Comisión de Nombramientos y aprobados por el pleno del Consejo.

Procedimiento de nombramiento y cese

EL PROCEDIMIENTO DE NOMBRAMIENTO Y CESE DEL SECRETARIO DEL CONSEJO NO SE ENCUENTRA ESPECÍFICAMENTE REGULADO SIÉNDOLE APLICABLE POR ANALOGÍA EL ESTABLECIDO PARA EL NOMBRAMIENTO Y CESE DE LOS CONSEJEROS EN LOS ARTÍCULOS 22 Y 24 DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO.

¿La Comisión de Nombramientos informa del nombramiento?
¿La Comisión de Nombramientos informa del cese?	દા
¿El Consejo en pleno aprueba el nombramiento?	ടി

¿El Consejo en pleno aprueba el cese?

¿ Tiene el secretario del Consejo enconmendada la función de velar, de forma especial, por las recomendaciones de buen gobierno?

હા

Observaciones

DE CONFORMIDAD CON EL ARTÍCULO 14 DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO, EL SECRETARIO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DEBERÁ VELAR, DE FORMA ESPECIAL PARA QUE LAS ACTUACIONES DEL CONSEJO TENGAN PRESENTES LAS RECOMENDACIONES SOBRE BUEN GOBIERNO QUE LA COMPAÑA HUBIERA ACEPTADO.

B.1.35 Indique, si los hubiera, los mecanismos establecidos por la sociedad para preservar la independencia del auditor, de los analistas financieros, de los bancos de inversión y de las agencias de calificación.

EL ARTÍCULO 18 DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO, RELATIVO AL COMITÉ DE AUDITORIA Y CUMPLIMENTO AL QUE ANTES SE HA HECHO MENCIÓN DEDICA VARIOS APARTADOS A LA AUDITORIA EXTERNA ( EN PARTICULAR 18.3.2 Y 5; Y 18.4.20) Y ADEMÁS HAY QUE TENER EN CUENTA EL ARTÍCULO 48 DEL MISMO REGLAMENTO QUE ESTABLEGE LAS RELACIONES DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN CON LOS AUDITORES DE LA SOCIEDAD.

B.1.36 Indique si durante el ejercicio la Sociedad ha cambiado de auditor externo. En su caso identifique al auditor entrante y saliente:

NO

Auditor saliente	Auditor entrante

En el caso de que hubieran existido desacuerdos con el auditor saliente, explique el contenido de los mismos:

NO

B.1.37 Indique si la firma de auditoria realiza otros trabajos para la sociedad y/o su grupo distintos de los de auditoría y en ese caso declare el importe de los honorarios recibidos por dichos trabajos y el porcentaje que supone sobre los honorarios facturados a la sociedad y/o su grupo:

કા

	Sociedad	Grupo	Total
lmporte de otros trabajos distintos de los de auditoría (miles de euros)	200	32	232

હા

Importe trabajos distintos de los de VOC suditoría/lomorte total facturado por la firma VOC conaudiona en%)	31,200	4,580	17,320

B.1.38 Indique si el informe de auditoría de las cuentas anuales del ejercicio anterior presenta reservas o salvedades. En su caso, indique las razones dadas por el Presidente del Comité de Auditoría para explicar el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades.

NO

B.1.39 Indique el número de años que la firma actual de auditoría lleva de forma ininterrumpida realizando la auditoría de las cuentas anuales de la sociedad y/o su grupo. Asimismo, indique el porcentaje que representa el número de años auditados por la actual firma de auditoria sobre el número total de años en los que las cuentas anuales han sido auditadas:

	Sociedad	Grupo
Número de años ininterrumpidos	21	21

	Sociedad	Grupo
¡ Nº de años auditados por la firma actual de auditoría/Nº de años que la sociedad ha sido auditada (en %)	100.0	100.0

B.1.40 Indique las participaciones de los miembros del Consejo de Administración de la sociedad en el capital de entidades que tengan el mismo, análogo o complementario género de actividad del que constituya el objeto social, tanto de la sociedad como de su grupo, y que hayan sido comunicadas a la sociedad. Asimismo, indique los cargos o funciones que en estas sociedades ejerzan:

Nombre o denominación social del consejero	Denominación de la sociedad objeto	0/0 participación	Cargo o funciones
DON DIEGO DEL. ALCAZAR SILVELA	MERCA-RED, S.A.	0.740
DON DIEGO DEL ALCAZAR SILVELA	GESTEVISION TELECINCO, S.A.	0,001
DOÑA CATALINA LUCA DE TENA GARCIA-CONDE	EDICIONES LUCA DE TENA, S.L.	95,000	ADMINISTRAD ORA UNICA
DON ALVARO DE YBARRA ZUBIRIA	GESTEVISION TELECINCO, S.A.	0,005
DOÑA SOLEDAD LUCA DE TENA GARCIA-CONDE	ESTUDIOS DE POLITICA EXTERIOR. S.A.	5.930	CONSEJERA Y ACCIONISTA

VOCCAMICIO y en su caso detalle si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con asesoramiento externo:

ડા

Detalle del procedimiento

EL PROCEDIMIENTO SE ESTABLECE EN LOS ARTÍCULOS 26.3 Y 27 DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO, PUESTO A DISPOSICIÓN SEGÚN LA NORMATIVA VIGENTE.

B.1.42 indique y en su caso detalle si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con la información necesaria para preparar las reuniones de administración con tiempo suficiente:

ડા

Detalle del procedimiento

EL ARTÍCULO 20 DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO ESTABLECE QUE CON ANTELACIÓN SUFICIENTE SE Facilitará a los consejeros la información que se presentará a la reunión del consejo, DEBIDAMENTE RESUMIDA Y PREPARADA.

ASIMISMO, EL ARTÍCULO 26 DEL MISMO REGLAMENTO ESTABLECE LA OBLIGACIÓN DE TODO CONSEJERO DE RECABAR CUANTA INFORMACIÓN SEA NECESARIA PARA EL BUEN DESEMPEÑO DE SU CARGO, DEBIENDO solicitarla a través del presidente, del consejero delegado o del secretario.

B.1.43 Indique y en su caso detalle si la sociedad ha establecido reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad:

ਫ਼।

Explique las reglas

según el artículo 24 del REGLAMENTO DEL CONSEJO, LOS conseJEROS deberán informar y, dimitir, EN SU CASO, EN AQUELLOS SUPUESTOS QUE PUEDAN PERJUDICAR AL CRÉDITO Y REPUTACIÓN DE LA SOCIEDAD Y, EN PARTICULAR:

A) CUANDO DESAPAREZCAN LAS RAZONES POR LAS QUE FUE NOMBRADO, ENTENDIÉNDOSE QUE CONCURRE DICHA CIRCUNSTANCIA EN UN CONSEJERO DOMINICAL CUANDO LA ENTIDAD O GRUPO EMPRESARIAL AL QUE REPRESENTA DEJE DE OSTENTAR UNA PARTICIPACIÓN ACCIONARIAL SIGNFICATIVA EN EL CAPITAL SOCIAL DE LA COMPAÑÍA O REDUZCA SU PARTICIPACIÓN ACCIONARIAL HASTA UN NIVEL QUE EXIJA LA REDUCCIÓN DEL NÚMERO DE SUS CONSEJEROS DOMINICALES, O CUANDO, TRATÁNDOSE DE UN CONSEJERO INDEPENDIENTE DEJE DE CONSIDERARSE COMO TAL, CONFORME A LO PREVISTO EN ESTE REGLAMENTO.

B) CUANDO SE HALLEN INCURSOS EN ALGUNO DE LOS SUPUESTOS DE INCOMPATIBILIDAD O PROHIBICIÓN LEGALMENTE PREVISTOS.

C) CUANDO RESULTEN GRAVEMENTE AMONESTADOS POR LA COMISIÓN DE AUDITORIA Y CUMPLIMIENTO O POR LA DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES POR HABER INCUMPLIDO ALGUNA DE SUS OBLIGACIONES

Explique las reglas

B.1.44 Indique si algún miembro del Consejo de Administración ha informado a la sociedad que ha resultado procesado o se ha dictado contra él auto de apertura de juicio oral, por alguno de los delitos señalados en el articulo 124 de la Ley de Sociedades Anónimas:

no

no

Indique si el Consejo de Administración ha analizado el caso. Si la respuesta es afirmativa explique de forma razonada la decisión tomada sobre si procede o no que el consejero continúe en su cargo.

Decisión tomada	Explicación razonada

B.2 Comisiones del Consejo de Administración

VOCE Intelleros.

B.2.1 Detalle todas las comisiones del Consejo de Administración y sus miembros:

Nombre	Cargo	Tipologia
DON DIEGO DEL ALCAZAR SILVELA	PRESIDENTE	INDEPENDIENTE
DON ALVARO DE YBARRA ZUBIRIA	VOCAL	INDEPENDIENTE
BYCOMELS PRENSA, S.L.	VOCAL	DÖMİNİCAL
DON JOSE MANUEL VARGAS GOMEZ	VOCAL	EJECUTIVO
MEZOUNA, S.L.	VOCAL	DOMINICAL
DOÑA SOLEDAD LUCA DE TENA GARCIA-CONDE	VOCAL	DOMINICAL
Don VICTOR URRUTIA VALLEJO	VOCAL	DOMINICAI

COMISIÓN EJECUTIVA O DELEGADA

COMITÉ DE AUDITORÍA

1	Nombre nto Chile	Cargo	Tipologia
	DOÑA SOLEDAD LUCA DE TENA GARCIA-CONDE	PRESIDENTE	DOMINICAL
	DON ALVARO DE YBARRA ZUBIRIA	VOCAL	INDEPENDIENTE
	DON CLAUDIO AGUIRRE PEMAN	VOCAL	INDEPENDIENTE
	LIMA, S.L.	VOCAL	DOMINICAL

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Nombre	Cargo	Tipologia
Don Victor URRUTIA VALLEJO	PRESIDENTE	DOMINICAL
DON ALVARO DE YBARRA ZUBIRIA	VOCAL	INDEPENDIENTE
DON GONZALO SOTO AGUIRRE	VOCAL	DOMINICAL
MEZOUNA, S.L.	VOCAL	DOMINICAL

B.2.2 Señale si corresponden al Comité de Auditoría las siguientes funciones.

Supervisar el proceso de elaboración y la información financiera relativa a la sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables	દા
Revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente	ടി
Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoría interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoría interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información periódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes	હા
Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si se considera apropiado anónima, las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras NO y contables, que adviertan en el seno de la empresa
Elevar al Consejo las propuestas de selección, nombramiento, reelección y sustitución del auditor externo, así como las condiciones de su contratación	ടി
Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoría y los resultados de su ejecución, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones	ടി
Asegurar la independencia del auditor externo	ડા

En el caso de grupos, favorecer que el auditor del grupo asuma la responsabilidad de las auditorias de las NO que lo integren

B.2.3 Realice una descripción de las reglas de organización y funcionamiento, así como las responsabilidades que tienen atribuidas cada una de las comisiones del Consejo.

Denominación comisión

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Breve descripción

SE CONTIENE EN LOS ARTÍCULOS 16 Y 19 DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO (DOCUMENTO A DISPOSICIÓN EN LA PAGINA WEB DE LA SOCIEDAD WWW.VOCENTO.COM)

Denominación comisión

COMISIÓN EJECUTIVA O DELEGADA

Breve descripción

SE CONTIENE EN LOS ARTÍCULOS 16 Y 17 DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO (DOCUMENTO A DISPOSICIÓN EN LA PÁGINA WEB DE LA SOCIEDAD WWW.VOCENTO.COM)

Denominación comisión

COMITÉ DE AUDITORÍA

Breve descripción

SE CONTIENE EN LOS ARTÍCULOS 16 Y 18 DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO (DOCUMENTO A DISPOSICIÓN EN LA PAGINA WEB DE LA SOCIEDAD WWW.VOCENTO.COM)

B.2.4 Indique las facultades de asesoramiento, consulta y en su caso, delegaciones que tienen cada una de las comisiones:

Denominación comisión COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES Breve descripción VER ART. 19 DEL REGLAMENTO

Denominación comisión COMISIÓN EJECUTIVA O DELEGADA Breve descripción

VER ART. 17 DEL REGLAMENTO

Denominación comisión comité de auditoría Breve descripción VER ART. 18 DEL REGLAMENTO

B.2.5 Indique, en su caso, la existencia de regulación de las comisiones del Consejo, el lugar en que están disponibles para su consulta, y las modificaciones que se hayan realizado durante el ejercicio. A su vez, se indicará si de forma voluntaria se ha elaborado algún informe anual sobre las actividades de cada comisión.

Denominación comisión

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COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

VOCE TITO NO EXISTEN REGLAMENTOS ESPECÍFICOS DE LAS COMISIONES YA QUE SU REGULACIÓN SE contiene según ha quedado indicado en el. apartado b.2.3. anterior, en el reglamento DEL CONSEJO. DICHO REGLAMENTO SE ENCUENTRA DISPONIBLE EN LA PÁGINA WEB DE LA SOCIEDAD, WWW.VOCENTO.COM.

LA COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES HA ELABORADO UN INFORME ANUAL DIRIGIDO al consejo de administración, en el que se recoge un resumen de las actividades LLEVADAS A CABO POR LA COMISIÓN EN EL EJERCICIO DE 2010.

Denominación comisión

COMISIÓN EJECUTIVA O DELEGADA

Breve descripción

NO EXISTEN REGLAMENTOS ESPECÍFICOS DE LAS COMISIONES YA QUE SU REGULACIÓN SE contiene según ha quedado indicado en el apartado b.2.3. Anterior, en el reglamento DEL CONSEJO. DICHO REGLAMENTO SE ENCUENTRA DISPONIBLE EN LA PÁGINA WEB DE LA SOCIEDAD, WWW.VOCENTO.COM.

Denominación comisión

COMITÉ DE AUDITORÍA

Breve descripción

NO EXISTEN REGLAMENTOS ESPECÍFICOS DE LAS COMISIONES YA QUE SU REGULACIÓN SE contiene según ha quedado indicado en el apartado b.2.3. anterior, en el reglamento DEL CONSEJO. DICHO REGLAMENTO SE ENCUENTRA DISPONIBLE EN LA PÁGINA WEB DE LA SOCIEDAD, WWW.VOCENTO.COM.

EL COMITÉ DE AUDITORIA Y CUMPLIMIENTO HA ELABORADO UN INFORME ANUAL SOBRE SUS ACTIVIDADES CONFORME ESTABLECE EL ARTÍCULO 18.8 DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO QUE SE INCORPORA AL INFORME DE GESTIÓN

B.2.6 Indique si la composición de la comisión ejecutiva refleja la participación en el Consejo de los diferentes consejeros en función de su condición:

ડા

C - OPERACIONES VINCULADAS

C.1 Señale si el Consejo en pleno se ha reservado aprobar, previo informe favorable del Comité de Auditoría o cualquier otro al que se hubiera encomendado la función, las operaciones que la sociedad realice con consejeros, con accionistas significativos o representados en el Consejo, o con personas a ellos vinculadas:

દા

C.2 Detalle las operaciones relevantes que supongan una transferencia de recursos u obligaciones entre la sociedad o entidades de su grupo, y los accionistas significativos de la sociedad:

V O C Chines as operaciones relevantes que supongan una transferencia de recursos u obligaciones entre la sociedad o entidades de su grupo, y los administradores o directivos de la sociedad:

C.4 Detalle las operaciones relevantes realizadas por la sociedades pertenecientes al mismo grupo, siempre y cuando no se eliminen en el proceso de elaboración de estados financieros consolidados y no formen parte del tráfico habitual de la sociedad en cuanto a su objeto y condiciones:

C.5 Indique si los miembros del Consejo de Administración se han encontrado a lo largo del ejercicio en alguna situación de conflictos de interés, según lo previsto en el artículo 127 ter de la LSA.

NO

C.6 Detalle los mecanismos establecidos para detectar, determinar y resolver los posibles conflictos de intereses entre la sociedad y/o su grupo, y sus consejeros, directivos o accionistas significativos.

1. EL PROCEDIMIENTO PARA LA SOLUCIÓN DE CONFLICTOS DE INTERÉS EN EL CASO DE LAS PERSONAS AFECTADAS POR EL CITADO CÓDIGO, ESTÁ REGULADO EN EL CÓDIGO INTERNO DE CONDUCTA EN LOS MERCADOS DE VALORES DE VOCENTO, S.A., CONCRETAMENTE EL ARTÍCULO 5.3 ESTABLECE QUE CUANDO SE PRODUZCA UNA SITUACIÓN QUE SUPONGA, O POTENCIALMENTE PUEDA SUPONER, UN CONFLICTO DE INTERÉS LA PERSONA SOMETIDA AL CÓDIGO DEBERÁ COMUNICARLO DE FORMA INMEDIATA A LA UNIDAD CORPORATIVA DE CUMPLIMIENTO (UCC) PONIENDO A DISPOSICIÓN DE ÉSTA CUANTA INFORMACIÓN LE SEA SOLICITADA PARA, EN SU CASO, EVALUAR LAS CIRCUNSTANCIAS DEL CASO, LA CUAL DARÁ TRASLADO A LA COMISIÓN DE AUDITORIA Y CUMPLIMIENTO PARA QUE PUEDA ADOPTAR LAS DECISIONES OPORTUNAS.

2. La persona sometida al código afectada por una situación de conflicto de interés se ABSTENDRÁ DE INTERVENIR O INFLUIR, DIRECTA O INDIRECTAMENTE, EN LA OPERACIÓN, DECISIÓN O SITUACIÓN A LA QUE EL CONFLICTO SF REFIERA

además, el Reglamento del consejo por su parte regula esta situación para los consejeros, concretamente declara en su artículo 33.2. que el consejero deberá comunicar al consejo cualquier situación de conflicto directo o indirecto que pudiera tener con el interés de la SOCIEDAD, A LOS EFECTOS DE QUE LA MISMA SEA VALORADA POR LA COMISIÓN DE NOMBRAMENTOS Y RETRIBUCIONES, QUIEN DETERMINARÁ SI CONSIDERA O NO INCOMPATIBLE DICHA SITUACIÓN CON EL EJERCICIO DEL CARGO DE CONSEJERO.

C.7 ¿Cotiza más de una sociedad del Grupo en España?

NO

Identifique a las sociedades filiales que cotizan:

vocento D - SISTEMAS DE CONTROL DE RIESGOS

D.1 Descripción general de la política de riesgos de la sociedad ylo su grupo, detallando y evaluando los riesgos cubiertos por el sistema, junto con la justificación de la adecuación de dichos sistemas al perfil de cada tipo de riesgo.

VOCENTO TIENE ESTABLECIDO Y FORMALMENTE APROBADO, UN SISTEMA DE GESTIÓN DE RIESGOS BASADO EN LA METODOLOGÍA DE GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS CONTENIDA EN COSO II, CON LOS SIGUIENTES objetivos de control interno:

• EFICACIA Y EFICIENCIA DE LAS OPERACIONES
• FIABILIDAD DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA
• CUMPLIMIENTO LEGAL
• SALVAGUARDA DE ACTIVOS

PARA ELLO SE IDENTIFICA Y EVALÚAN LOS PRINCIPALES RIESGOS QUE PUEDEN AMENAZAR LA CONSECUCIÓN DE los objetivos de vocento, con el objeto de reducir o mitigar dichos riesgos a un nivel aceptable, ESTABLECIENDO LOS CONTROLES ADECUADOS Y PROPORCIONADOS A LA IMPORTANCIA DE CADA RIESGO Y A SU PROBABILIDAD, EN CADA UNO DE LOS PROCESOS, QUE PERMITAN ALCANZAR LOS OBJETIVOS DE CONTROL INTERNO DESCRITOS.

la política de control y gestión de riesgos identifica los distintos tipos de riesgo (operativo, TECNOLÓGICOS, FINANCIEROS, LEGALES…) A LOS QUE SE ENFRENTA LA SOCIEDAD, LA FIJACIÓN DEL NIVEL DE RIESGO QUE LA SOCIEDAD CONSIDERA ACEPTABLES, LAS MEDIDAS PREVISTAS PARA MITIGAR EL IMPACTO DE LOS RIESGOS IDENTIFICADOS, EN CASO DE QUE LLEGARAN A MATERIALIZARSE Y, LOS SISTEMAS DE INFORMACIÓN Y CONTROL INTERNO QUE SE UTILIZADOS PARA GESTIONAR LOS CITADOS RIESGOS.

EL SISTEMA DE GESTIÓN DE RIESGOS ESTABLECIDO EN VOCENTO ES UN PROCESO CONTINUO QUE CONSTA DE LOS SIGUIENTES COMPONENTES:

A) ENTORNO DE CONTROL

ES LA BASE DEL RESTO DE LOS COMPONENTES DE LA GESTIÓN DE RIESGOS, PROPORCIONA LA ESTRUCTURA Y organización, determinando la manera de establecer las estrategias y objetivos, la evaluación DE LOS RIESGOS ASOCIADOS Y LA ACTUACIÓN SOBRE ELLOS.

DENTRO DE LAS FUNCIONES GENERALES DE SUPERVISIÓN QUE TIENE ENCOMENDADAS EL CONSEJO DE administración, Recogidas en su Reglamento, se le atribuyen entre otras, las siguientes: ESTABLECER LAS POLÍTICAS DE GESTIÓN DE RIESGOS, ASÍ COMO EL SEGUMIENTO PERIÓDICO DE LOS SISTEMAS DE INFORMACIÓN Y CONTROL. DICHAS FUNCIONES SON DESARROLLADAS POR EL COMITÉ DE AUDITORÍA Y CUMPLIMENTO, CUYAS RESPONSABILIDADES VIENEN RECOGIDAS EN EL PROPIO REGLAMENTO DEL CONSEJO, QUE HA SIDO MODIFICADO EN 2010 COMO CONSECUENCIA DE LA PUBLICACIÓN EL 1 DE JULIO DE 2010 DE LA LEY 12/2010 POR LA QUE SE MODIFICA, LA LEY DE AUDITORÍA DE CUENTAS Y LA DEL MERCADO DE VALORES, QUE INCLUYE LA MODIFICACIÓN DE LA DISPOSICIÓN ADICIONAL DECIMOCTAVA QUE REGULA LO REFERENTE AL COMITÉ DE AUDITORÍA. EN ESTE SENTIDO, SE HA PROCEDIDO A MODIFICAR EL ARTICULO 18 DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO QUE ES EL QUE REGULA LA ESTRUCTURA, FUNCIONAMIENTO, FACULTADES Y OBLIGACIONES DEL COMITÉ DE AUDITORÍA.

LA MENCIONADA LEY 12/2010 HA INCIDIDO EN LA RESPONSABILIDAD DE LOS COMITÉS DE AUDITORÍA, Y EN definitiva de los consejos de administración, en lo referente a la fiabilidad de la información FINANCIERA QUE LAS SOCIEDADES COTIZADAS TRANSMITEN A LOS MERCADOS, HABIÉNDOSE INCORPORADO ENTRE LAS RESPONSABILIDADES DE LOS COMITÉS DE AUDITORÍA LA DE SUPERVISAR LA FIABILIDAD DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA Y EVALUAR LA EFICACIA DEL SISTEMA DE CONTROL INTERNO SOBRE LA INFORMACIÓN FINANCIERA.

VO C E O C E O C E O C AUDITORIA Y CUMPLIMENTO DEPENDENTIA DE CUMPLIMENTO, OUYO SPONSABLE ES EL SECRETARIO DEL CONSEJO, Y CUYAS FUNCIONES Y RESPONSABILIDADES VIENEN FIJADAS EN EL CÓDIGO INTERNO DE CONDUCTA EN LOS MERCADOS DE VALORES, (ACCESIBLE EN LA PÁGINA WEB DE VOCENTO) Y, AUDITORÍA INTERNA (CON DEPENDENCIA FUNCIONAL DEL COMITÉ Y JERÁRQUICA DEL CONSEJERO DELEGADO), ESTANDO SUS FUNCIONES RECOGIDAS EN EL ESTATUTO DE LA FUNCIÓN DE AUDITORÍA INTERNA, DESARROLLANDO LAS MISMAS DE ACUERDO AL MANUAL DE PROCEDIMIENTOS DE AUDITORÍA INTERNA DE VOCENTO, BASADO EN LAS MEJORES PRÁCTICAS Y LOS CRITERIOS Y NORMAS PROFESIONALES DEL INSTITUTO DE AUDITORES INTERNOS.

B) ESTABLECIMIENTO DE OBJETIVOS

los objetivos son revisados y fijados anualmente, y llevan asociado el nivel de riesgo aceptable, EN FUNCIÓN DE LA ESTRATEGÍA DEFINIDA

C) IDENTIFICACIÓN DE FACTORES DE RIESGO

SE LLEVA A CABO UN PROCESO DE IDENTIFICACIÓN DE FACTORES QUE PUEDEN HACER APARECER NUEVOS RIESGOS, O QUE MODIFICAN LA IMPORTANCIA DE LOS YA DETECTADOS.

D) EVALUACIÓN DE RIESGOS

IMPLICA LA IDENTIFICACIÓN Y ANÁLISIS DE LOS RIESGOS QUE PUEDEN AFECTAR A LOS OBJETIVOS DE CONTROL INTERNO, SIENDO EVALUADOS DESDE LA DOBLE PERSPECTIVA DE RIESGO INHERENTE Y RESIDUAL Y CONSIDERANDO TANTO SU PROBABILIDAD COMO SU IMPACTO.

EL RIESGO INHERENTE ENTENDIDO COMO EL RIESGO EXISTENTE EN AUSENCIA DE ACCIONES PARA MODIFICAR SU PROBABILIDAD E IMPACTO.

EL RIESGO RESIDUAL ENTENDIDO COMO EL RIESGO QUE PERMANECE UNA VEZ ADOPTADAS E IMPLANTADAS LAS MEDIDAS ORIENTADAS A LA EVITACIÓN O MITIGACIÓN DEL IMPACTO DEL RIESGO.

EL PROCESO CONSTA DE LAS SIGUIFITES FASES-

1. IDENTIFICACIÓN DE LOS FACTORES O EVENTOS QUE PROVOCAN LA APARICIÓN DE NUEVOS RIESGOS O INCREMENTAN LA IMPORTANCIA DE LOS YA EXISTENTES

2. IDENTIFICACIÓN DE LOS RIESGOS QUE AFECTAN A VOCENTO.

PARA ELLO SE UTILIZA EL MODELO UNIVERSAL DE RIESGOS, QUE CLASIFICA LOS MISMOS EN LAS SIGUIENTES CATEGORÍAS:

. RIESGOS DEL ENTORNO, DERIVADOS DE FACTORES EXTERNOS Y QUE PUEDEN PROVOCAR CAMBIOS EN LA ESTRATEGIA Y OBJETIVOS DEL GRUPO

. RIESGOS DE LOS PROCESOS, OPERATIVOS, DE DIRECCIÓN, FINANCIEROS, DE INTEGRIDAD Y REPUTACIÓN Y TECNOLÓGICOS.

. RIESGOS DE INFORMACIÓN PARA LA TOMA DE DECISIONES, ESTRATÉGICAS, FINANCIERAS Y OPERATIVAS, EN Función del Impacto que Pudieran tener disponer de información incompleta, distorsionada o ERRÓNEA PARA LA TOMA DE DECISIONES REI ACIONADAS

1. CLASIFICACIÓN DE LOS RIESGOS EN FUNCIÓN DE SU IMPORTANCIA.

LA IMPORTANCIA DE LOS RIESGOS VIENE DEFINIDA POR SU IMPACTO Y PROBABILIDAD.

• IMPACTO: GRADO DE EFECTO NEGATIVO QUE LA OCURRENCIA DEL RIESGO TENDRÍA SOBRE LOS RESULTADOS o la continuidad del negocio.

• PROBABILIDAD: GRADO DE EXPOSICIÓN Y/O PROBABILIDAD DE QUE EL RIESGO SE PONGA DE MANFIESTO,

INDEPENDIENTEMENTE DE QUE LOS CONTROLES SEAN SUFICIENTES Y REDUZCAN EL RIESGO A NIVELES

vocent ACIÓN DEL MAPA DE RIESGOS DE VOCENTO.

la combinación del impacto y probabilidad de cada riesgo da como resultado el mapa de riesgoos, QUE ES LA BASE DEL SISTEMA DE GESTIÓN DE RIESGOS, CUYO OBJETIVO ES LA IMPLANTACIÓN DE CONTROLES EN LOS PROCESOS, EFECTIVOS Y PROPORCIONALES A LA IMPORTANCIA DE CADA RIESGO Y A SU PROBABLIDAD, HASTA CONSEGUIR UN NIVEL DE RIESGO ACEPTABLE (RIESGO RESIDUAL) PARA VOCENTO.

EL COMITÉ EJECUTIVO DE VOCENTO ES EL RESPONSABLE DE LA EVALUACIÓN DE RIESGOS ANUAL Y DE FIJAR EL NIVEL DE RIESGO ACEPTABLE.

AUDITORIA INTERNA COLABORA Y DA SOPORTE Y METODOLOGÍA, PERO NO ES RESPONSABLE NI TOMA DECISIONES SOBRE EL GRADO DE EXPOSICIÓN A LOS MISMOS.

1. LOCALIZACIÓN DE LOS RIESGOS EN LOS PROCESOS

LA LOCALIZACIÓN DE LOS RIESGOS EN AQUE.LLOS PROCESOS DONDE PUEDEN SER MITIGADOS, A TRAVÉS DE LA MATRIZ RIESGOS/PROCESOS DE VOCENTO, DA LUGAR AL PLAN ANUAL DE AUDITORIA INTERNA, QUE ES APROBADO POR EL COMITÉ DE AUDITORIA Y CUMPLIMIENTO.

AUDITORIA INTERNA REVISA Y EVALÚA EL DISEÑO Y LA OPERATIVIDAD DE LOS CONTROLES ESTABLECIDOS EN los procesos incluidos en el plan de auditoria, Probando la suficiencia de la cobertura de Los RIESGOS CON LOS CONTROLES EXISTENTES.

E) ACTIVIDADES DE CONTROL

LAS ACTIVIDADES DE CONTROL SON LA RESPUESTA DE LA ORGANIZACIÓN A LA COBERTURA O MITIGACIÓN DE LOS RIESGOS IDENTIFICADOS Y EVALUADOS, QUE PERMITE LA CONSECUCIÓN DE LOS OBJETIVOS DE CONTROL INTERNO; TIENEN LUGAR A TRAVÉS DE LA ORGANIZACIÓN A TODOS LOS NIVELES Y TODAS LAS FUNCIONES, INCLUYENDO UNA GAMA DE ACTIVIDADES DIVERSAS COMO APROBACIONES, AUTORIZACIONES, VERIFICACIONES, CONCILIACIONES, Y SEGREGACIÓN DE FUNCIONES, QUE SE REALIZAN DE FORMA SISTEMÁTICA EN EL TIEMPO, Y QUE PUEDEN ESTAR DOCUMENTADOS EN POLÍTICAS Y PROCEDIMENTOS. EL MARCO NORMATIVO INTERNO SE RECOGE EN EL MANUAL DE ORGANIZACIÓN, QUE ESTABLECE EL PROCESO DE ELABORACIÓN, APROBACIÓN Y DIFUSIÓN DE LA NORMATIVA INTERNA DE OBLIGADO CUMPLIMENTO: NORMAS, PROCEDIMIENTOS, E INSTRUCCIONES.

EN REFERENCIA A LAS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS DEL PROCESO DE ELABORACIÓN DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA, Y A SU DOCUMENTACIÓN, VOCENTO CUENTA CON UN MANUAL DE NORMAS Y PROCEDIMIENTOS DE control interno, disponible en la intranet corporativa, un plan general contable, donde se FIJAN LOS CRITERIOS Y NORMAS DE VALORACIÓN, EL PLAN DE CUENTAS COMÚN PARA TODAS LAS SOCIEDADES, Y LOS FORMATOS DE PRESENTACIÓN DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA; TAMBIÉN SE CUENTA CON INSTRUCCIONES Y CALENDARIOS PARA EL CIERRE CONTABLE Y EL REPORTING DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA. EL SOPORTE INFORMÁTICO PARA LA ELABORACIÓN Y REPORTING DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA, ES ÚNICO Y COMÚN PARA TODAS LAS SOCIEDADES DE VOCENTO.

EXISTEN TAMBIÉN NORMAS Y PROCEDIMIENTOS PARA LA ELABORACIÓN DE PRESUPUESTOS Y PROYECCIONES,

EL ALCANCE DE LAS AUDITORIAS EXTERNAS ANUALES, NO SÓLO INCLUYE AQUELLAS SOCIEDADES DE VOCENTO con obligación legal de ser auditadas, sino también otras sociedades en las que se realiza algún TIPO DE REVISIÓN, POR PARTE DE LOS AUDITORES EXTERNOS, EN FUNCIÓN DE SU IMPORTANCIA RELATIVA Y LOS RIESGOS DETECTADOS. ADICIONALMENTE, LA INFORMACIÓN FINANCIERA PÚBLICA SEMESTRAL, INDIVIDUAL Y CONSOLIDADA, ES OBJETO DE REVISIÓN LIMITADA POR EL AUDITOR EXTERNO.

DURANTE ESTE EJERCICIO LA DIRECCIÓN HA REFORZADO LOS CONTROLES SOBRE LA GESTIÓN DEL RIESGO DE CLIENTES, CAPITAL CIRCULANTE, Y SEGURIDAD DE LOS SISTEMAS INFORMÁTICOS.

F) INFORMACIÓN Y COMUNICACIÓN vocento

ORIA INTERNA COMUNICA PERIÓDICAMENTE AL COMITÉ EJECUTIVO E INFORMA PUNTUALMENTE AL COMITÉ DE AUDITORIA Y CUMPLIMIENTO DE LOS RESULTADOS DE LAS REVISIONES CONTENIDAS EN EL PLAN ANUAL DE AUDITORIA INTERNA, DE LAS CONCLUSIONES ALCANZADAS, DE LAS RECOMENDACIONES EFECTUADAS Y DE SU GRADO DE IMPLANTACIÓN.

LA UNIDAD CORPORATIVA DE CUMPLIMIENTO INFORMA, AL MENOS TRIMESTRALMENTE Y SIEMPRE QUE LO considere necesario o sea requerido para ello, al comité de auditoría y cumplimiento, de las MEDIDAS ADOPTADAS PARA ASEGURAR EL CUMPLIMIENTO DE LO PREVISTO EN EL CÓDIGO INTERNO DE conducta, de su grado de cumplimiento y de las incidencias ocurridas. Los informes deberán MENCIONAR AI MENOS.

(I)LAS INCIDENCIAS EN LA ACTUALIZACIÓN DE LAS LISTAS DE PERSONAS Y VALORES AFECTADOS. (II)LAS INCIDENCIAS EN RELACIÓN CON LAS OPERACIONES PERSONALES.

G) SUPERVISIÓN

EL ÓRGANO SUPERVISOR DEL SISTEMA DE GESTIÓN DE RIESGOS ES EL COMITÉ DE AUDITORIA Y CUMPLIMIENTO, REVISANDO PERIÓDICAMENTE LOS SISTEMAS DE CONTROL INTERNO Y GESTIÓN DE RIESGOS, PARA QUE LOS PRINCIPALES RIESGOS SE IDENTIFIQUEN, GESTIONEN Y DEN A CONOCER ADECUADAMENTE.

CUENTA CON UNA PLANIFICACIÓN FORMAL DE REUNIONES ANUAL (MÍNIMO CINCO) DIVIDIDAS EN TRES ÁREAS: INFORMACIÓN PÚBLICA PERIÓDICA, AUDITORÍA EXTERNA, AUDITORIA INTERNA, Y CUMPLIMIENTO, LEVANTÁNDOSE ACTAS DE TODAS ELLAS POR EL SECRETARIO, QUE LO ES A SU VEZ DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN, Y RESPONSABLE DE LA UNIDAD CORPORATIVA DE CUMPLIMIENTO.

EL RESUMEN DE LOS TRABAJOS DESARROLLADOS POR EL COMITÉ DE AUDITORÍA Y CUMPLIMENTO SE RECOGE EN SU INFORME ANUAL DE ACTIVIDADES, DEL QUE SE DA CUENTA AL CONSEJO Y QUE SE INCLUYE EN EL INFORME DE GESTIÓN DE LA SOCIEDAD.

EN RELACIÓN CON LOS SISTEMAS DE INFORMACIÓN Y CONTROL INTERNO, EL COMITÉ DE AUDITORÍA Y cumplimiento, supervisa el proceso de elaboración de la información financiera y su integridad, REVISANDO EL CUMPLIMIENTO DE LOS REQUISITOS NORMATIVOS, LA ADECUADA DELIMITACIÓN DEL PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN Y LA CORRECTA APLICACIÓN DE LOS CRITERIOS CONTABLES.

EN RELACIÓN A LA SUPERVISIÓN DE LOS AUDITORES EXTERNOS, EL COMITÉ ACTÚA COMO CANAL DE comunicación de éstos con el consejo de administración, y propone su selección y evaluación, ASÍ COMO DE LA DETERMINACIÓN DEL PERÍMETRO Y ALCANCES DE LAS AUDITORIAS, Y DE SUS PRESUPUESTOS. los auditores externos acuden con la frecuencia necesaria a las reuniones, informando del RESULTADO DE LAS AUDITORÍAS Y DE LAS RECOMENDACIONES DE CONTROL INTERNO PROPUESTAS, Y LAS RESPUESTAS DE LA DIRECCIÓN A LAS MISMAS. TAMBIÉN CUANDO SON REQUERIDOS POR EL PRESIDENTE DEL COMITÉ PARA TRATAR DETERMINADOS ASUNTOS DE FORMA PRIVADA.

EXISTE UNA ADECUADA COMUNICACIÓN Y COORDINACIÓN ENTRE LOS AUDITORES EXTERNOS E INTERNOS CON EL FIN DE EVITAR DUPLICIDADES Y LOGRAR UNA MAYOR EFICACIA Y EFICIENCIA EN LA REVISIÓN DE LOS PROCESOS.

EL COMITÉ DE AUDITORÍA Y CUMPLIMIENTO SUPERVISA LOS SERVICIOS DE AUDITORÍA INTERNA, VELA POR LA INDEPENDENCIA Y EFICACIA DE LA FUNCIÓN, PROPONE SU PRESUPUESTO Y VERIFICA QUE LA ALTA DIRECCIÓN TIENE EN CUENTA LAS CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES DE SUS INFORMES.

AUDITORIA INTERNA REVISA Y EVALÚA EL DISEÑO Y LA OPERATIVIDAD DE LOS CONTROLES ESTABLECIDOS EN LOS PROCESOS INCLUIDOS EN EL PLAN DE AUDITORIA, PROBANDO LA SUFICIENCIA DE LA COBERTURA DE LOS RIESGOS CON LOS CONTROLES EXISTENTES.

EN EL CASO DE DETECTARSE RIESGOS NO CUBIERTOS POR EL SISTEMA DE UNA MANERA RAZONABLE, SE EFECTÚAN LAS CORRESPONDIENTES RECOMENDACIONES, CONTENIDAS EN LOS INFORMES DE AUDITORÍA VOCE MI REGO DIRIGIDAS A LOS RESPONSABLES DE LOS PROCESOS Y LAS DIRECCIONES GENERALES DE LAS ociedades del grupo, con el objetivo de implantar los controles oportunos para reducir o MITIGAR EL IMPACTO DE DICHOS RIESGOS, A TRAVÉS DE ACCIONES, POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS DE control, que son mplantados a través de los planes de acción correspondientes, acordados ENTRE LOS RESPONSABLES DE LOS PROCESOS Y AUDITORIA INTERNA.

SU CUMPLIMIENTO ES VERIFICADO POR AUDITORIA INTERNA, POR MEDIO DEL SEGUIMENTO CONTINUO DE LA EFECTIVA IMPLANTACIÓN DE LAS RECOMENDACIONES EFECTUADAS.

así mismo, auditoria interna se encarga del seguimiento de las recomendaciones de control INTERNO EFECTUADAS POR LOS AUDITORES EXTERNOS.

D.2 Indique si se han materializado durante el ejercicio, alguno de los distintos tipos de riesgo (operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales, fiscales...) que afectan a la sociedad ylo su grupo,

NO

En caso afirmativo, indique las circunstancias que los han motivado y si han funcionado los sistemas de control establecidos

D.3 Indique si existe alguna comisión u otro órgano de gobierno encargado de establecer y supervisar estos dispositivos de control.

દા

En caso afirmativo detalle cuales son sus funciones.

Nombre de la comisión u órgano

COMITÉ DE AUDITORÍA Y CUMPLIMIENTO

Descripción de funciones

LOS ARTÍCULOS 18.3, 18.4 Y 18.5 DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DECLARAN QUE EL ENCARGADO DE DESARROLLAR LAS FUNCIONES ESTABLECER Y SUPERVISAR ESTOS DISPOSITIVOS DE CONTROL, ES EL COMITÉ DE AUDITORIA Y CUMPLIMIENTO BAJO LA SUPERVISIÓN DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN. TAMBIÉN SE INDICAN EN ESOS ARTÍCULOS LAS FUNCIONES ENCOMENDADAS AL CITADO ÓRGANO EN LOS CITADOS ARTÍCULOS DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN QUE SE ENCUENTRA A SU DISPOSICIÓN EN LA WEB DE LA SOCIEDAD: www.vocento.com

D.4 Identificación y descripción de los procesos de cumplimiento de las distintas regulaciones que afectan a su sociedad y/o a su grupo.

EL REGLAMENTO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN EN SU ARTÍCULO 15, RELATIVO AL SECRETARIO DEL consejo, establece la obligación del secretario de cuidar de la legalidad formal y MATERIAL DE LAS ACTUACIONES DEL CONSEJO Y GARANTIZAR QUE SUS PROCEDIMIENTOS Y REGLAS DE GOBIERNO SEAN RESPETADAS Y REGULARMENTE REVISADAS.

VOCE Fareco co 18.4, APARTADO 30, DEL REGLAMENTO DE ADMINISTRACIÓN DE VOCENTO, DECLARA QUE SERÁ EL COMITÉ DE AUDITORIA Y CUMPLIMIENTO EL ENCARGADO DE REVISAR EL CUMPLIMIENTO DE LOS códigos internos de conducta y de las reglas de gobierno corporativo.

EL ÓRGANO DE SUPERVISIÓN Y CUMPLIMIENTO EN DEPENDENCIA DEL COMITÉ DE AUDITORIA Y CUMPLIMIENTO, denominado unidad corporativa de cumplmiento, que está dirigido e integrado por el secretario DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN.

E - JUNTA GENERAL

E.1 Indique y en su caso detalle si existen diferencias con el régimen de mínimos previsto en la Ley de Sociedades Anónimas (LSA) respecto al quórum de constitución de la Junta General

NO

	% de quórum distinto al establecido en art. 102 LSA para supuestos generales	% de quórum distinto al establecido en art. 103 LSA para supuestos especiales del art. 103
Quórum exigido en 1ª convocatoria	0	0
Quórum exigido en 2ª convocatoria	0	0

E.2 Indique y en su caso detalle si existen diferencias con el régimen previsto en la Ley de Sociedades Anónimas (LSA) para el régimen de adopción de acuerdos sociales.

NO

Describa en qué se diferencia del régimen previsto en la LSA.

E.3 Relacione los derechos de los accionistas en relación con las juntas generales, que sean distintos a los establecidos en la LSA.

LOS DERECHOS DE LOS ACCIONISTAS NO DIFIEREN DE LOS ESTABLECIDOS EN LA LEY DE SOCIEDADES DE CAPITAL. NO OBSTANTE, SÍ PRESENTAN ESPECIALIDADES EN CUANTO A LOS DERECHOS DE ASISTENCIA QUE SE DETALLAN EN EL SIGUIENTE APARTADO E.9. DE ESTE MISMO INFORME, Y EN CUANTO A LOS DERECHOS DE

INFORMACIÓN DEL ACCIONISTA QUE SE ESTABLECEN EN EL ARTÍCULO 9 DEL REGLAMENTO DE LA JUNTA GENERAL QUE INCLUYEN LA POSIBILIDAD DE RECIBIR LA INFORMACIÓN SOBRE LAS JUNTAS GENERALES POR VOC E MERGE de comunicación electrónica o telemática determinados en la página veľa de la sociedad on anterioridad a la junta general, así como la posibilidad de obtener información e intervenir DURANTE LA PROPIA CELEBRACIÓN DE LA JUNTA DE ACUERDO CON LO ESTABLECIDO EN EL ARTÍCULO 17 DEL REGLAMENTO DE LA JUNTA GENERAL

E.4 Indique, en su caso, las medidas adoptadas para fomentar la participación de los accionistas en las juntas generales.

EL REGLAMENTO DE LA JUNTA GENERAL ESTABLECE UNAS MEDIDAS PARA GARANTIZAR LA PARTICIPACIÓN DE LOS ACCIONISTAS EN LA CELEBRACIÓN DE LAS MISMAS; CONCRETAMENTE LOS ARTÍCULOS 16.3., 16.4 Y 16.5 DEL REGLAMENTO DE LA JUNTA GENERAL ORGANIZAN Y ASEGURAN LAS INTERVENCIONES DE LOS ACCIONISTAS EN LA CELEBRACIÓN DE LA JUNTA, MIENTRAS QUE EL ARTÍCULO 18.6 RECOGE LA POSIBILIDAD DEL FRACCIONAMIENTO DEL VOTO A LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS, QUE ACTÚEN POR CUENTA DE CLIENTES distintos. Este reglamento está a disposición en la dirección de internet de la sociedad: WWW.VOCENTO.COM.

E.5 Indique si el cargo de presidente de la Junta General coincide con el cargo de presidente del Consejo de Administración. Detalle, en su caso, qué medidas se adoptan para garantizar la independencia y buen funcionamiento de la Junta General:

ડા

Detalles las medidas

LAS TOTALIDAD DE LAS MEDIDAS ESTABLECIDAS EN EL REGLAMENTO DE LA JUNTA GENERAL, CONCRETAMENTE, LAS RELACIONADAS CON EL DERECHO DE INFORMACIÓN DEL ACCIONISTA (ARTÍCULOS 9 Y 17), Y LAS PUBLICACIÓNES REALIZADAS EN LA PÁGINA WEB, GARANTIZAN LA INDEPENDENCIA DE LOS ASISTENTES A LA JUNTA GENERAL, ASÍ COMO LAS MEDIDAS DE INTERVENCIÓN, PARTICIPACIÓN Y CONSULTA ESTABLECIDAS POR EL REGLAMENTO (ARTÍCULO 16) Y LAS FACULTADES DEL PRESIDENTE SOBRE LA DIRECCIÓN E INTERVENCIÓN (ARTÍCULO 14.4.) PROTEGEN EL BUEN FUNCIONAMIENTO Y DESARROLLO DE LA JUNTA GENERAL.

ASIMISMO, EL ARTÍCULO 14.1 GARANTIZA EL EJERCICIO DE LAS FUNCIONES DE PRESIDENTE CUANDO ÉSTE SE AUSENTA DE LA MISMA, Y ESTABLECE EL. PROCEDIMIENTO PARA SOLUCIONAR LA AUSENCIA DEL PRESIDENTE, MEDIANTE UN SISTEMA DE PRELACIÓN.

E.6 Indique, en su caso, las modificaciones introducidas durante el ejercicio en el reglamento de la Junta General.

EL REGLAMENTO DE LA JUNTA GENERAL SE APROBÓ EL DÍA 5 DE SEPTIEMBRE DE 2006, Y NO HA SUFRIDO MODIFICACIÓN ALGUNA DURANTE EL EJERCICIO 2010

E.7 Indique los datos de asistencia en las juntas generales celebradas en el ejercicio al que se refiere el presente informe

1	September 18			Datos de asistencia
	Fecha Junta	% de presencia	% en	% voto a distancia
	General	física	representación	Voto electrónico	Otros	Total
	14/04/2010	30,680	46,267	0,000	0.000	76.947

E.8 Indique brevemente los acuerdos adoptados en las juntas generales celebrados en el ejercicio al que se refiere el presente informe y porcentaje de votos con los que se ha adoptado cada acuerdo.

EN LA JUNTA GENERAL ORDINARIA DE 14 DE ABRIL DE 2010, SE ACORDÓ:

1.- APROBAR LAS CUENTAS ANUALES INDIVIDUALES Y CONSOLIDADAS, EL INFORME DE GESTIÓN, INDIVIDUAL Y CONSOLIDADO, LA PROPUESTA DE APLICACIÓN DE RESULTADOS, TODO ELLO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO SOCIAL DE 2009. APROBADO POR EL 99,996% DE LOS VOTOS ASISTENTES A LA JUNTA

2.- APROBAR LA GESTIÓN DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO SOCIAL DE 2009. APROBADO POR EL 99,999% DE LOS VOTOS ASISTENTES A LA JUNTA.

3.- RATIFICAR Y NOMBRAR AL CONSEJERO ONCHENA, S.L. APROBADO POR 99,470%.

4.- APROBAR EL NOMBRAMIENTO DE LA SOCIEDAD DELOITTE, S.L., AUDITORES DE CUENTAS DE LA SOCIEDAD Y DE SU GRUPO CONSOLIDADO, PARA LOS EJERCICIOS 2010, 2011 Y 2012. APROBADO POR EL 99,999% DE LOS VOTOS ASISTENTES A LA JUNTA

5.- APROBACIÓN PARA SU APLICACIÓN POR VOCENTO, S.A. Y SU GRUPO DE SOCIEDADES DE UN PLAN DE INCENTIVO A LARGO PLAZO CONSISTENTE EN LA PROMESA DE ENTREGA DE UNA CANTIDAD EN METÁLICO Y DE UN DETERMINADO NÚMERO DE ACCIONES. APROBADO POR EL 99.466% DE LOS VOTOS ASISTENTES A LA JUNTA.

6.- AUTORIZACIÓN PARA QUE LA SOCIEDAD PUEDA PROCEDER A LA ADQUISICIÓN DE ACCIONES PROPIAS, DIRECTAMENTE O A TRAVÉS DE SOCIEDADES DE SU GRUPO, DE CONFORMIDAD CON LO DISPUESTO EN EL ARTÍCULO 75 DEL TEXTO REFUNDIDO DE LA LEY DE SOCIEDADES ANÓNIMAS, ESTABLECIENDO LOS LÍMITES Y REQUISITOS DE ESTAS ADQUISICIONES, DELEGÁNDOSE EN EL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN TODAS LAS FACULTADES PARA LA EJECUCIÓN DEL. ACUERDO. APROBADO POR EL 99,999% DE LOS VOTOS ASISTENTES A LA JUNTA

7 - DELEGAR FACULTADES PARA LA EJECUCIÓN DE LOS ACUERDOS ADOPTADOS DE FORMA SOLIDARIA A FAVOR del Presidente, del consejero delegado, y del secretario del consejo de administración. APROBADO POR EL 99,992% DE LOS VOTOS ASISTENTES A LA JUNTA

E.9 Indique si existe alguna restricción establezca un número mínimo de acciones necesarias para asistir a la Junta General.

ടി

V O C EAN Macele y justifique las políticas seguidas por la sociedad referente a las delegaciones de voto en la junta
segeral general.

LA DELEGACIÓN DEBERÁ CONFERIRSE A OTRO ACCIONISTA DE LA SOCIEDAD, Y POR ESCRITO MEDIANTE cualquier medio de comunicación que garantice la identidad del accionista, para cada una de las juntas y deberá contener anejo el orden del día, con la indicación de las instrucciones para el EJERCICIO DEL DERECHO DE VOTO Y LA INDICACIÓN DEL SENTIDO DEL VOTO.

SOLO PODRÁ DELEGARSE EN UNA SOLA PERSONA.

LA DELEGACIÓN ES SIEMPRE REVOCABLE; LA ASISTENCIA PERSONAL A LA JUNTA GENERAL DEL REPRESENTADO o el ejercicio por su parte del derecho de voto a distancia, será considerada como revocación.

E.11 Indique si la compañía tiene conocimiento de la política de los inversores institucionales de participar o no en las decisiones de la sociedad:

NO

E. 12 Indique la dirección y modo de acceso al contenido de gobierno corporativo en su página Web.

TODA LA INFORMACIÓN RELATIVA AL GOBIERNO CORPORATIVO, SE ENCUENTRA EN LA WEB: WWW.VOCENTO.COM, EN SU APARTADO "INFORMACIÓN PARA ACCIONISTAS E INVERSORES", Y A SU VEZ, EN 'GOBIERNO CORPORATIVO'.

F - GRADO DE SEGUIMIENTO DE LAS RECOMENDACIONES DE GOBIERNO CORPORATIVO

Indique el grado de seguimiento de la sociedad respecto de las recomendaciones del Código Unificado de buen gobierno. En el supuesto de no cumplir alguna de ellas, explique las recomendaciones, normas, prácticas o criterios, que aplica la sociedad.

1. Que los Estatutos de las sociedades cotizadas no limiten el número máximo de votos que pueda emitir un mismo accionista, ni contengan otras restricciones que dificulten la toma de control de la sociedad mediante la sus acciones en el mercado.

Ver epígrafes: A.9, B.1.22, B.1.23 y E.1, E.2

Cumple

1. Que cuando coticen la sociedad matriz y una sociedad dependiente ambas definan públicamente con precisión:

a) Las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo;

b) Los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de interés que puedan presentarse.

epigrafes: C.4 y C.7 VOCENTO

No Aplicable

1. Que, aunque no lo exijan de forma expresa las Leyes mercantiles, se sometan a la aprobación de la Junta General de Accionistas las operaciones que entrañen una modificación estructural de la sociedad y, en particular, las siguientes:

a) La transformación de sociedades cotizadas en compañías holding, mediante "filialización" o incorporación a entidades dependientes de actividades esenciales desarrolladas hasta ese momento por la propia sociedad, incluso aunque ésta mantenga el pleno dominio de aquéllas;

b) La adquisición o enajenación de activos operativos esenciales, cuando entrañe una modificación efectiva del objeto social;

c) Las operaciones cuyo efecto sea equivalente al de la liguidación de la sociedad.

Cumple Parcialmente

NO SE CUMPLE EL APARTADO A) CONSIDERANDO QUE EN REALIDAD NO ES APLICABLE PUESTO QUE LA compañía en el momento de comenzar a cotizar era ya una sociedad holding, desarrollando su ACTIVIDAD MEDIANTE LA TENENCIA DE PARTICIPACIONES ACCIONARIALES EN LAS SOCIEDADES QUE CONSTITUYEN EL GRUPO.

1. Que las propuestas detalladas de los acuerdos a adoptar en la Junta General, incluida la información a que se refere la recomendación 28, se hagan públicas en el momento de la publicación del anuncio de la convocatoria de la Junta.

Cumple

1. Que en la Junta General se voten separadamente aquellos asuntos que sean sustancialmente independientes, a fin de que los accionistas puedan ejercer de forma separada sus preferencias de voto. Y que dicha regla se aplique, en particular:

a) Al nombramiento o ratificación de consejeros, que deberán votarse de forma individual;

b) En el caso de modificaciones de Estatutos, a cada artículo o grupo de artículos que sean sustancialmente independientes.

Ver epígrafe: E.8

Cumple

1. Que las sociedades permitan fraccionar el voto a fin de que los intermediarios financieros que aparezcan legitimados como accionistas, pero actúen por cuenta de clientos, puedan emitir sus votos conforme a las instrucciones de éstos.

Ver epigrafe: E.4

Cumple

1. Que el Consejo desempeñe sus funciones con unidad de propósito e independencia de criterio, dispense el mismo trato a todos los accionistas y se guíe por el interés de la compañía, entendido como hacer máximo, de forma sostenida, el valor económico de la empresa.

Y que vele asimismo para que en sus relaciones con los grupos de interés (stakeholders) la empresa respete las leyes y reglamentos; cumpla de buena fe sus obligaciones y contratos; respete los usos y buenas prácticas de los sectores y territorios donde ejerza su actividad; y observe aquellos principios adicionales de responsabilidad social que hubiera aceptado voluntariamente.

Cumple

o Como lo como núcleo de su misión, aprobar la estrategia de la compañía y la organización precisa para su puesta en práctica, así como supervisar y controlar que la Dirección cumple los objetivos marcados y respeta el objeto e interés social de la compañía. Y que, a tal fin, el Consejo en pleno se reserve la competencia de aprobar:

a) Las políticas y estrategias generales de la sociedad, y en particular:

• i) El Plan estratégico o de negocio, asi como los objetivos de gestión y presupuesto anuales;
• ii) La política de inversiones y financiación;
• iii) La definición de la estructura del grupo de sociedades;
• iv) La política de gobiemo corporativo;
• v) La política de responsabilidad social corporativa;
• vi) La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos;

vii) La política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de los sistemas internos de información y control.

viii) La política de dividendos, así como la de autocartera y, en especial, sus límites.

Ver epígrafes: B.1.10, B.1.13, B.1.14 y D.3

b) Las siguientes decisiones :

i) A propuesta del primer ejecutivo de la compañía, el nombramiento y eventual cese de los altos directivos, así como sus cláusulas de indemnización.

Ver epigrafe: B.1.14

ii) La retribución de los consejeros, así como, en el caso de los ejecutivos, la retribución adicional por sus funciones ejecutivas y demás condiciones que deban respetar sus contratos.

Ver epigrafe: B.1.14

iii) La información financiera que, por su condición de cotizada, la sociedad deba hacer pública períódicamente.

iv) Las inversiones u operaciones de todo tipo que, por su elevada cuantía o especiales características, tengan carácter estratégico, salvo que su aprobación corresponda a la Junta General;

v) La creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o domiciliadas en países o territorios que tengan la consideración de paraísos fiscales, así como cualesquiera otras transacciones u operaciones de naturaleza análoga que, por su complejidad, pudieran menoscabar la transparencia del grupo.

c) Las operaciones que la sociedad realice con consejeros, con accionistas significativos o representados en el Consejo, o con personas a ellos vinculados ("operaciones vinculadas").

Esa autorización del Consejo no se entenderá, sin embargo, precisa en aquellas operaciones vinculadas que cumplan simultáneamente las tres condiciones siguientes:

1ª. Que se realicen en virtud de contratos cuyas condiciones estén estandarizadas y se apliquen en masa a muchos clientes;

2ª. Que se realicen a precios o tarifas establecidos con carácter general por quien actúe como suministrador del bien o servicio del que se trate;

3ª. Que su cuantía no supere el 1% de los ingresos anuales de la sociedad.

Se recomienda que el Consejo apruebe las operaciones vinculadas previo informe favorable del Comité de Auditoría o, en su caso, de aquel otro al que se hubiera encomendado esa función; y que los consejeros a los que afecten, además de no ejercer ni delegar su derecho de voto, se ausenten de la sala de reuniones mientras el Consejo delibera y vota sobre ella.

Se recomienda que las competencias que aquí se atribuyen al Consejo lo sean con carácter indelegable, salvo las mencionadas en las letras b) y c), que podrán ser adoptadas por razones de urgencia por la Comisión Delegada, con posterior ratificación por el Consejo en pleno.

Ver epígrafes: C.1 y C.6

Cumple

1. Que el Consejo tenga la dimensión precisa para lograr un funcionamiento eficaz y participativo, lo que hace aconsejable que su tamaño no sea inferior a cinco ni superior a quince miembros.

Ver epigrafe: B.1.1

VOCENTO

Explique

DADO EL ELEVADO NÚMERO DE ACCIONISTAS, INDIVIDUALES O AGRUPADOS CON PARTICIPACIONES SIGNIFICATIVAS (5%) SE HA CONSIDERADO QUE TODOS ELLOS DEBERÍAN ESTAR EN EL CONSEJO, LO QUE HA HECHO QUE SU NÚMERO SEA EL DE 16, DE LOS QUE TRES SON INDEPENDIENTES.

1. Que los consejeros externos dominicales e independientes constituyan una amplia mayoría del Consejo y que el número de consejeros ejecutivos sea el mínimo necesario, teniendo en cuenta la complejidad del grupo societario y el porcentaje de participación de los consejeros ejecutivos en el capital de la sociedad. Ver epígrafes: A.2, A.3, B.1.3 y B.1.14

Cumple

1. Que si existiera algún consejero externo que no pueda ser considerado dominical ni independiente, la sociedad explique tal circunstancia y sus vinculos, ya sea con la sociedad o sus directivos, ya con sus accionistas. Ver epigrafe: B.1.3

Cumple

1. Que dentro de los consejeros externos, la relación entre el número de consejeros dominicales y el de independientes refleje la proporción existente entre el capital de la sociedad representado por los consejeros dominicales y el resto del capital.

Este criterio de proporcionalidad estricta podrá atenuarse, de forma que el peso de los dominicales sea mayor que el que correspondería al porcentaje total de capital que representen:

1º En sociedades de elevada capitalización en las que sean escasas o nulas las participaciones accionariales que tengan legalmente la consideración de significativas, pero existan accionistas, con paquetes accionariales de elevado valor absoluto.

2º Cuando se trate de sociedades en las que exista una pluralidad de accionistas representados en el Consejo, y no tengan vínculos entre sí.

Ver epígrafes: B.1.3, A.2 y A.3

Cumple

1. Que el número de consejeros independientes represente al menos un tercio del total de consejeros. Ver epigrafe: B.1.3

Explique

DADO LA ELEVADA PARTICIPACIÓN QUE REPRESENTAN LOS CONSEJEROS DOMINICALES, SIN QUE EXISTA VINCULACIÓN ENTRE ELLOS, SE HA CONSIDERADO SUFICIENTE EL NÚMERO DE TRES CONSEJEROS INDEPENDIENTES EXISTENTE.

1. Que el carácter de cada consejero se explique por el Consejo ante la Junta General de Accionistas que deba efectuar o ratificar su nombramiento, y se confirme o, en su caso, revise anualmente en el Informe Anual de Gobierno Corporativo, previa verificación por la Comisión de Nombramientos. Y que en dicho Informe también se expliquen las razones por las cuales se haya nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial sea inferior al 5% del capital; y se expongan las razones por las que no se hubieran atendido, en su caso, peticiones formales de presencia en el Consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial sea igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros dominicales. Ver epígrafes: B.1.3 y B.1 4

VOCENTO

Cumple

1. Que cuando sea escaso o nulo el número de consejo explique los motivos y las iniciativas adoptadas para corregir tal situación; y que, en particular, la Comisión de Nombramientos vele para que al proveerse nuevas vacantes:

a) Los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implicitos que obstaculicen la selección de conseieras:

b) La compañía busque deliberadamente, e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado.

Ver epígrafes: B.1.2, B.1.27 y B.2.3

Cumple

1. Que el Presidente, como responsable del eficaz funcionamiento del Consejo, se asegure de que los consejeros reciban con carácter previo información suficiente; estimule el debate y la participación activa de los consejeros durante las sesiones del Consejo, salvaguardando su libre toma de posición y expresión de opinión; y organice y coordine con los presidentes de las Comisiones relevantes la evaluación periódica del Consejo, así como, en su caso, la del Consejero Delegado o primer ejecutivo.

Ver epigrafe: B.1.42

Cumple

1. Que, cuando el Presidente del Consejo sea también el primer ejecutivo de la sociedad, se faculte a uno de los consejeros independientes para solicitar la convocatoria del Consejo o la inclusión de nuevos puntos en el orden del día; para coordinar y hacerse eco de las preocupaciones de los consejeros externos; y para dirigir la evaluación por el Consejo de su Presidente.

Ver epígrafe: B.1.21

No Aplicable

1. Que el Secretario del Consejo, vele de forma especial para que las actuaciones del Consejo:

a) Se ajusten a la letra y al espíritu de las Leyes y sus reglamentos, incluidos los aprobados por los organismos reguladores;

b) Sean conformes con los Estatutos de la sociedad y con los Reglamentos de la Junta, del Consejo y demás que tenga la compañía;

c) Tengan presentes las recomendaciones sobre buen gobierno contenidas en este Código Unificado que la compañía hubiera aceptado.

Y que, para salvaguardar la independencia, imparcialidad y profesionalidad del Secretario, su nombramiento y cese sean informados por la Comisión de Nombramientos y aprobados por el pleno del Consejo; y que dicho procedimiento de nombramiento y cese conste en el Reglamento del Consejo.

Ver epígrafe: B.1.34

Cumple

1. Que el Consejo se reúna con la frecuencia precisa para desempeñar con eficacia sus funciones, siguiendo el programa de fechas y asuntos que establezca al inicio del ejercicio, pudiendo cada Consejero proponer otros puntos del orden del día inicialmente no previstos.

Ver epígrafe: B.1.29

Cumple

VOCCANE Ginasistencias de los consejeros se reduzcan a casos indispensables y se cuantifiquen en el Informe Anual de Gobierno Corporativo. Y que si la representación fuera imprescindible, se confiera con instrucciones. Ver epígrafes: B.1.28 y B.1.30

Cumple

1. Que cuando los consejeros o el Secretario manifiesten preocupaciones sobre alguna propuesta o, en el caso de los consejeros, sobre la marcha de la compañía y tales preocupaciones no queden resueltas en el Consejo, a petición de quien las hubiera manifestado se deje constancia de ellas en el acta.

No Aplicable

1. Que el Consejo en pleno evalúe una vez al año:

a) La calidad y eficiencia del funcionamiento del Consejo;

b) Partiendo del informe que le eleve la Comisión de Nombramientos, el desempeño de sus funciones por el Presidente del Consejo y por el primer ejecutivo de la compañía;

c) El funcionamiento de sus Comisiones, partiendo del informe que éstas le eleven. Ver epigrafe: B.1.19

Cumple

1. Que todos los consejeros puedan hacer efectivo el derecho a recabar la información adicional que juzguen precisa sobre asuntos de la competencia del Consejo. Y que, salvo que los Estatutos o el Reglamento del Consejo establezcan otra cosa, dirijan su requerimiento al Presidente o al Secretario del Consejo. Ver epigrafe: B.1.42

Cumple

1. Que todos los consejeros tengan derecho a obtener de la sociedad el asesoramiento preciso para el cumplimiento de sus funciones. Y que la sociedad arbitre los cauces adecuados para el ejercicio de este derecho, que en circunstancias especiales podrá incluir el asesoramiento externo con cargo a la empresa. Ver epígrafe: B.1.41

Cumple

1. Que las sociedades establezcan un programa de orientación que proporcione a los nuevos consejeros un conocimiento rápido y suficiente de la empresa, así como de sus reglas de gobierno corporativo. Y que ofrezcan también a los consejeros programas de actualización de conocimientos cuando las circunstancias lo aconsejen.

Explique

DADO QUE LAS INCORPORACIONES AL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN HAN SIDO LAS DE PERSONAS QUE ESTÁN O HAN ESTADO MUY VINCULADAS AL SECTOR EN EL QUE LA SOCIEDAD DESARROLLA SU ACTIVIDAD, NO SE HA CONSIDERADO NECESARIO EL ESTABLECIMIENTO DE PROGRAMAS, ESTIMÁNDOSE QUE LOS CONSEJEROS CONOCEN LO SUFICIENTE LA EMPRESA ASÍ COMO LAS NORMAS DE GOBIERNO CORPORATIVO.

1. Que las sociedades exijan que los consejeros dediquen a su función el tiempo y esfuerzo necesarios para desempeñarla con eficacia y, en consecuencia:

a) Que los consejeros informen a la Comisión de Nombramientos de sus restantes obligaciones profesionales, por si pudieran interferir con la dedicación exigida;

b) Que las sociedades establezcan reglas sobre el número de consejos de los que puedan formar parte sus consejeros. VOCe Reployer B. 1.8, B.1.8, B.1. 8, B.1. 9

Cumple

1. Que la propuesta de nombramiento o reelección de consejeros que se eleven por el Consejo a la Junta General de Accionistas, así como su nombramiento provisional por cooptación, se aprueben por el Consejo:

a) A propuesta de la Comisión de Nombramientos, en el caso de consejeros independientes.

b) Previo informe de la Comisión de Nombramientos, en el caso de los restantes consejeros. Ver epigrafe: B.1.2

Cumple

1. Que las sociedades hagan pública a través de su página Web, y mantengan actualizada, la siguiente información sobre sus consejeros:

a) Perfil profesional y biográfico;

b) Otros Consejos de administración a los que pertenezca, se trate o no de sociedades cotizadas;

c) Indicación de la categoría de consejero a la que pertenezca según corresponda, señalándose, en el caso de consejeros dominicales, el accionista al que representen o con quien tengan vínculos.

d) Fecha de su primer nombramiento como consejero en la sociedad, así como de los posteriores, y;

e) Acciones de la compañía, y opciones sobre ellas, de las que sea titular.

Cumple

1. Que los consejeros independientes no permanezcan como tales durante un período continuado superior a 12 años.

Ver epigrafe: B.1.2

Cumple

1. Que los consejeros dominicales presenten su dimisión cuando el accionista a quien representen venda íntegramente su participación accionarial. Y que también lo hagan, en el número que corresponda, cuando dicho accionista rebaje su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de sus consejeros dominicales.

Ver epígrafes: A.2, A.3 y B.1.2

Cumple

1. Que el Consejo de Administración no proponga el cese de ningún consejero independiente antes del cumplimiento del período estatutario para el que hubiera sido nombrado, salvo cuando concurra justa causa, apreciada por el Consejo previo informe de la Comisión de Nombramientos. En particular, se entenderá que existe justa causa cuando el consejero hubiera incumplido los deberes inherentes a su cargo o incurrido en algunas de las circunstancias descritas en el epígrafe 5 del apartado III de definiciones de este Código.

También podrá proponerse el cese de consejeros independientes de Ofertas Públicas de Adquisición, fusiones u otras operaciones societarias similares que supongan un cambio en la estructura de capital de la sociedad cuando tales cambios en la estructura del Consejo vengan propiciados por el criterio de proporcionalidad señalado en la Recomendación 12.

Ver epigrafes: B.1.2, B.1.5 y B.1.26

Cumple

VOCE. Ne al sociedades establezcan reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad y, en particular, les obliguen a informar al Consejo de las causas penales en las que aparezcan como imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesales.

Que si un consejero resultara procesado o se dictara contra él auto de apertura de juicio oral por alguno de los delitos señalados en el artículo 124 de la Ley de Sociedades Anónimas, el Consejo examine el caso tan pronto como sea posible y, a la vista de sus circunstancias concretas, decida si procede o no que el consejero continúe en su cargo. Y que de todo el Consejo de cuenta, de forma razonada, en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

Ver epigrafes: B.1.43 y B.1.44

Cumple

1. Que todos los consejeros expresen claramente su oposición cuando consideren que alguna propuesta de decisión sometida al Consejo puede ser contraria al interés social. Y que otro tanto hagan, de forma especial los independientes y demás consejeros a quienes no afecte el potencial conflicto de interés, cuando se trate de decisiones que puedan perjudicar a los accionistas no representados en el Consejo.

Y que cuando el Consejo adopte decisiones significativas o reiteradas sobre las que el consejero hubiera formulado serias reservas, éste saque las conclusiones que procedan y, si optara por dimitir, explique las razones en la carta a que se refiere la recomendación siguiente.

Esta Recomendación alcanza también al Secretario del Consejo, aunque no tenga la condición de consejero.

No Aplicable

1. Que cuando, ya sea por dimisión o por otro motivo, un consejero cese en su cargo antes del término de su mandato, explique las razones en una carta que remitirá a todos los miembros del Consejo. Y que, sin perjuicio de que dicho cese se comunique como hecho relevante, del motivo del cese se dé cuenta en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

Ver epigrafe: B.1.5

No Aplicable

1. Que la política de retribuciones aprobada por el Consejo se pronuncie como mínimo sobre las siguientes cuestiones:

a) Importe de los componentes fijos, con desglose, en su caso, de las dietas por participación en el Consejo y sus Comisiones y una estimación de la retribución fija anual a la que den origen;

b) Conceptos retributivos de carácter variable, incluyendo, en particular:

i) Clases de consejeros a los que se apliquen, así como explicación de la importancia relativa de los conceptos retributivos variables respecto a los fijos.

ii) Criterios de evaluación de resultados en los que se base cualquier derecho a una remuneración en acciones, opciones sobre acciones o cualquier componente variable;

iii) Parámetros fundamentales y fundamento de cualquier sistema de primas anuales (bonus) o de otros beneficios no satisfechos en efectivo; y

iv) Una estimación del importe absoluto de las retribuciones variables a las que dará origen el plan retributivo propuesto, en función del grado de cumplimiento de las hipótesis u objetivos que tome como referencia.

c) Principales características de los sistemas de previsión (por ejemplo, pensiones complementarias, seguros de vida y figuras análogas), con una estimación de su importe o coste anual equivalente.

d) Condiciones que deberán respetar los contratos de quienes ejerzan funciones de alta dirección como os ejecutivos, entre las que se incluirán:

ii) Plazos de preaviso; y

iii) Cualesquiera otras cláusulas relativas a primas de contratación, así como indemnizaciones o blindajes por resolución anticipada o terminación de la relación contractual entre la sociedad y el consejero ejecutivo.

Ver epigrafe: B.1.15

Cumple

1. Que se circunscriban a los consejeros ejecutivos las remuneraciones mediante entrega de la sociedad o de sociedades del grupo, opciones sobre acciones o instrumentos referenciados al valor de la acción, retribuciones variables ligadas al rendimiento de la sociedad o sistemas de previsión.

Esta recomendación no alcanzará a la entrega de acciones, cuando se condicione a que los consejeros las mantengan hasta su cese como consejero.

Ver epígrafes: A.3 y B.1.3

Cumple

1. Que la remuneración de los consejeros externos sea la necesaria para retribuír la dedicación y responsabilidad que el cargo exija; pero no tan elevada como para comprometer su independencia.

Cumple

1. Que las remuneraciones relacionadas con los resultados de la sociedad tomen en cuenta las eventuales salvedades que consten en el informe del auditor externo y minoren dichos resultados.

Cumple

1. Que en caso de retribuciones variables, las políticas retributivas incorporen las cautelas para asegurar que tales retribuciones guardan relación con el desempeño profesional de sus beneficiarios y no derivan simplemente de la evolución general de los mercados o del sector de actividad de la compañía o de otras circunstancias similares.

Cumple

1. Que el Consejo someta a votación de la Junta General de Accionistas, como punto separado del orden del día, y con carácter consultivo, un informe sobre la política de retribuciones de los consejeros. Y que dicho informe se ponga a disposición de los accionistas, ya sea de forma separada o de cualquier otra forma que la sociedad considere conveniente.

Dicho informe se centrará especialmente en la política de retribuciones aprobada por el Consejo para el año ya en curso, así como, en su caso, la prevista para los años futuros. Abordará todas las cuestiones a que se refiere la Recomendación 35, salvo aquellos extremos que puedan suponer la revelación de información comercial sensible. Hará hincapié en los cambios más significativos de tales políticas sobre la aplicada durante el ejercicio pasado al que se refiera la Junta General. Incluirá también un resumen global de cómo se aplicó la política de retribuciones en dicho ejercicio pasado.

Que el Consejo informe, asimismo, del papel desempeñado por la Comisión de Retribuciones en la elaboración de la política de retribuciones y, si hubiera utilizado asesoramiento externo, de la identidad de los consultores externos que lo hubieran prestado.

Ver epigrafe: B.1.16

VOCE

Explique

Hasta este ejercicio no se ha sometido a votación consultiva un informe sobre la política de retribuciones de los Consejeros, si bien es decisión de! Consejo que para la próxima Junta General de Accionistas se someta como punto separado del Orden del Día y con carácter consultivo un informe sobre la Política de Retribuciones de los Consejeros.

1. Que la Memoria detalle las retribuciones individuales de los consejeros durante el ejercicio e incluya:

2. a) El desglose individualizado de la remuneración de cada consejero, que incluírá, en su caso:

   • i) Las dietas de asistencia u otras retribuciones fijas como consejero;
   • ii) La remuneración adicional como presidente o miembro de alguna comisión del Consejo;

iii) Cualquier remuneración en concepto de participación en beneficios o primas, y la razón por la que se otorgaron;

iv) Las aportaciones a favor del consejero a planes de aportación definida; o el aumento de derechos consolidados del consejero, cuando se trate de aportaciones a planes de prestación definida:

v) Cualesquiera indemnizaciones pactadas o pagadas en caso de terminación de sus funciones;

• ví) Las remuneraciones percibidas como consejero de otras empresas del grupo;
• vii) Las retribuciones por el desempeño de funciones de alta dirección de los consejeros ejecutivos;

viii) Cualquier otro concepto retributivo distinto de los anteriores, cualquiera que sea su naturaleza o la entidad del grupo que lo satisfaga, especialmente cuando tenga la consideración de operación vinculada o su omisión distorsione la imagen fiel de las remuneraciones totales por el conseiero.

b) El desglose individualizado de las eventuales entregas a consejeros de acciones sobre acciones o cualquier otro instrumento referenciado al valor de la acción, con detalle de:

i) Número de acciones u opciones concedidas en el año, y condiciones para su ejercicio;

ii) Número de opciones ejercidas durante el año, con indicación del número de acciones afectas y el precio de ejercicio;

iii) Número de opciones pendientes de ejercitar a final de año, con indicación de su precio, fecha y demás requisitos de ejercicio;

iv) Cualquier modificación durante el año de las condiciones de ejercicio de opciones ya concedidas.

c) Información sobre la relación, en dicho ejercicio pasado, entre la retribución obtenida por los consejeros ejecutivos y los resultados u otras medidas de rendimiento de la sociedad.

Cumple

1. Que cuando exista Comisión Delegada o Ejecutiva (en adelante, "Comisión Delegada"), la estructura de participación de las diferentes categorías de consejeros sea similar a la del propio Consejo y su secretario sea el del Conseio.

Ver epígrafes: B.2.1 y B.2.6

Cumple

1. Que el Consejo tenga siempre conocimiento de los asuntos tratados y de las decisiones adoptadas por la Comisión Delegada y que todos los miembros del Consejo reciban copia de las actas de las sesiones de la Comisión Delegada.

Cumple

1. Que el Consejo de Administración constituya en su seno, además del Comité de Auditoría exigido por la Ley del Mercado de Valores, una Comisiones separadas, de Nombramientos y Retribuciones.

Que las reglas de composición y funcionamiento del Comité de Auditoría y de la Comisión o comisiónes de VOCentralientos y Retituciones figuren en el Regiamento del Consejo, e incluyantes:
VOCCella Consejo designe los miembros de estas Comisiones, teniendo presentes los concimie

experiencia de los consejeros y los cometidos de cada Comisión; delibere sobre sus propuestas e informes; y ante él hayan de dar cuenta, en el primer pleno del Consejo posterior a sus reuniones, de su actividad y responder del trabajo realizado;

b) Que dichas Comisiones estén compuestas exclusivamente por consejeros externos, con un minimo de tres. Lo anterior se entiende sin perjuicio de la asistencia de consejeros ejecutivos o altos directivos, cuando así lo acuerden de forma expresa los miembros de la Comisión.

c) Que sus Presidentes sean consejeros independientes.

d) Que puedan recabar asesoramiento externo, cuando lo consideren necesario para el desempeño de sus funciones.

e) Que de sus reuniones se levante acta, de la que se remitirá copia a todos los miembros del Consejo. Ver epigrafes: B.2.1 y B.2.3

Cumple Parcialmente

RESPECTO DE LOS PRESIDENTES DEL COMITÉ DE AUDITORÍA Y CUMPLIMIENTO Y DE LA COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES SE EXIGE QUE SEAN EXTERNOS, NO SIENDO EXIGIBLE QUE ADEMÁS EN TODO CASO TENGA LA CONDICIÓN DE INDEPENDIENTE.

1. Que la supervisión del cumplimiento de los códigos internos de conducta y de las reglas de gobierno corporalivo se atribuya a la Comisión de Auditoria, a la Comisión de Nombramientos, o, si existieran de forma separada, a las de Cumplimiento o Gobierno Corporativo.

Cumple

1. Que los miembros del Comité de Auditoria, y de forma especial su presidente, se designen teniendo en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría o gestión de riesgos.

Cumple

1. Que las sociedades cotizadas dispongan de una función de auditoría interna que, bajo la supervisión del Comité de Auditoría, vele por el buen funcionamiento de los sistemas de información y control interno.

Cumple

1. Que el responsable de la función de auditoría interna presente al Comité de Auditoría su plan anual de trabajo; le inforne directamente de las incidencias que se presenten en su desarrollo; y le someta al final de cada ejercicio un informe de actividades.

Cumple

1. Que la política de control y gestión de riesgos identifique al menos:

a) Los distintos tipos de riesgo (operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales...) a los que se enfrenta la sociedad, incluyendo entre los financieros o económicos, los pasivos contingentes y otros riesgos fuera de balance;

b) La fijación del nivel de riesgo que la sociedad considere aceptable;

c) Las medidas previstas para mitigar el impacto de los riesgos identificados, en caso de que llegaran a materializarse;

d) Los sistemas de información y control interno que se utilizarán para controlar y gestionar los citados riesgos, los pasivos contingentes o riesgos fuera de balance. VOCer Le leter : D

Cumple

1. Que corresponda al Comité de Auditoria:

1º En relación con los sistemas de información y control interno:

a) Supervisar el proceso de elaboración y la integridad de la información financiera relativa a la sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables.

b) Revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente.

c) Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoría interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoría interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información periódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes.

d) Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si se considera apropiado, anónima las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa.

2º En relación con el auditor externo:

a) Elevar al Consejo las propuestas de selección, nombramiento, reelección y sustitución del auditor externo, así como las condiciones de su contratación.

b) Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoría y los resultados de su ejecución, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones.

c) Asegurar la independencia del auditor externo y, a tal efecto:

i) Que la sociedad comunique como hecho relevante a la CNMV el cambio de auditor y lo acompañe de una declaración sobre la eventual existencia de desacuerdos con el auditor saliente y, si hubieran existido, de su contenido.

ii) Que se asegure de que la sociedad y el auditor respetan las normas vigentes sobre prestación de servicios distintos a los de auditoría, los límites a la concentración del negocio del auditor y, en general, las demás normas establecidas para asegurar la independencia de los auditores;

iii) Que en caso de renuncia del auditor externo examine las circunstancias que la hubieran motivado.

d) En el caso de grupos, favorecer que el auditor del grupo asuma la responsabilidad de las auditorías de las empresas que lo integren.

Ver epígrafes: B.1.35, B.2.2, B.2.3 y D.3

Cumple Parcialmente

RESPECTO AL 10 D) LA ACTUAL VERSIÓN DEL REGLAMENTO DEL CONSEJO NO CONTEMPLA EL ESTABLECIMIENTO DE ESE MECANISMO AL NO HABERSE CONSIDERADO NECESARIO

1. Que el Comité de Auditoría pueda convocar a cualquier empleado o directivo de la sociedad, e incluso disponer que comparezcan sin presencia de ningún otro directivo.

Cumple

1. Que el Comité de Auditoría informe al Consejo, con carácter previo a la adopción por éste de las correspondientes decisiones, sobre los siguientes asuntos señalados en la Recomendación 8:

a) La información financiera que, por su condición de cotizada, la sociedad deba hacer pública periódicamente. VOC e ha segurarse de que las cuentas internedias se formular on 10s mismos critorios contables que
lle la lla fin, considerar la procedencia de una revisión limitada del au

b) La creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o domiciliadas en países o territorios que tengan la consideración de paraísos fiscales, así como cualesquiera otras transacciones u operaciones de naturaleza análoga que, por su complejidad, pudieran menoscabar la transparencia del grupo. c) Las operaciones vinculadas, salvo que esa función de informe previo haya sido atribuida a otra Comisión de las de supervisión y control.

Ver epígrafes: B.2.2 y B.2.3

Cumple

1. Que el Consejo de Administración procure presentar las cuentas a la Junta General sin reservas ni salvedades en el informe de auditoría y que, en los supuestos excepcionales en que existan, tanto el Presidente del Comité de Auditoría como los auditores expliquen con claridad a los accionistas el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades.

Ver epigrafe: B.1.38

Cumple

1. Que la mayoría de los miembros de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, si fueran una sola- sean consejeros independientes. Ver epigrafe: B.2.1

Explique

EL REGLAMENTO DEL CONSEJO EXIGE ÚNICAMENTE QUE LOS MIEMBROS DE ESA COMISIÓN SEAN EXTERNOS, NO EXIGIENDO QUE ADEMÁS TENGAN OBLIGATORIAMENTE LA CONDICIÓN DE INDEPENDIENTES.

1. Que correspondan a la Comisión de Nombramientos, además de las funciones indicadas en las Recomendaciones precedentes, las siguientes:

a) Evaluar las competencias, conocimientos y experiencia necesarios en el Consejo, definir, en consecuencia, las funciones y aptitudes necesarias en los candidatos que deban cubrir cada vacante, y evaluar el tiempo y dedicación precisos para que puedan desempeñar bien su cometido.

b) Examinar u organizar, de la forma que se entienda adecuada, la sucesión del Presidente y del primer ejecutivo y, en su caso, hacer propuestas al Consejo, para que dicha sucesión se produzca de forma ordenada y bien planificada.

c) Informar los nombramientos y ceses de altos directivos que el primer ejecutivo proponga al Consejo.

d) Informar al Consejo sobre las cuestiones de diversidad de género señaladas en la Recomendación 14 de este Código.

Ver epigrafe: B.2.3

Cumple

1. Que la Comisión de Nombramientos consulte al Presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos.

Y que cualquier consejero pueda solicitar de la Comisión de Nombramientos que tome en consideración, por si los considerara idóneos, potenciales candidatos para cubrir vacantes de consejero.

Cumple

1. Que corresponda a la Comisión de Retribuciones, además de las funciones indicadas en las Recomendaciones ntes, las siguientes:

VOCC la Populeries: las siguientes:
Pocella Proposer al Consejo de Administración:

• i) La política de retribución de los consejeros y altos directivos;
• ii) La retribución individual de los consejeros ejecutivos y las demás condiciones de sus contratos.
• iii) Las condiciones básicas de los contratos de los altos directivos.

b) Velar por la observancia de la política retributiva establecida por la sociedad.

Ver epígrafes: B.1.14 y B.2.3

Cumple

1. Que la Comisión de Retribuciones consulte al Presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos y altos directivos.

Cumple

G - OTRAS INFORMACIONES DE INTERÉS

Si considera que existe algún principio o aspecto relevante relativo a las prácticas de gobierno corporativo aplicado por su sociedad, que no ha sido abordado por el presente Informe, a continuación, mencione y explique su contenido.

EL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN TIENE CREADA UNA COMISIÓN EDITORIAL, QUE ESTA COMPUESTA POR D. ENRIQUE DE YBARRA YBARRA COMO PRESIDENTE, D. JOSÉ MARÍA BERGARECHE BUSQUET COMO VOCAL Y DOÑA SOLEDAD LUCA DE TENA GARCÍA CONDE COMO VOCAL SECRETARIA. ESTA COMISIÓN TIENE COMO FUNCIÓN FUNDAMENTAL EL ASESORAR AL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN EN LAS CUESTIONES EDITORIALES QUE AFECTEN A TODOS LOS MEDIOS DE COMUNICACIÓN DEL GRUPO.

EN RELACIÓN CON EL APARTADO B.1.26 LA SOCIEDAD HA INTERPRETADO QUE EL COMPUTO PARA EL PLAZO DE LOS 12 AÑOS, PARA LA PERMANENCIA EN EL CARGO DE LOS CONSEJEROS INDEPENDIENTES, COMIENZA A contar desde la fecha de incorporacion de la sociedad a bolsa, sin tener en cuenta el tiempo que HA SIDO CONSEJERO ANTES DE COTIZAR LA SOCIEDAD.

BYCOMELS PRENSA, S.L. ESTA REPRESENTADA POR D. SANTIAGO BERGARECHE BUSQUET QUE ES TITULAR DE UNA PARTICIPACIÓN SIGNIFICATIVA AUNQUE NO DE CONTROL, EN LA CITADA SOCIEDAD Y MIEMBRO DE SU consejo de administración. Es hermano del consejero d. Jose maria bergareche busquet.

D. SANTIAGO BERGARECHE BUSQUET ES PRESIDENTE DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DE COMPAÑÍA ESPAÑOLA DE PETROLEOS, S.A., PRESIDENTE DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DE DINAMIA CAPITAL PRIVADO, S.C.R., S.A., VICEPRESIDENTE DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DE GRUPO FERROVIAL, S.A. Y CONSEJERO DE GAMESA CORPORACIÓN TECNOLOGICA. S.A.

onchena, s.l., Está REPRESENTADA POR DON JOSÉ MANUEL ALSEDO SOLÍS, QUIEN A SU VEZ ES CONSEJERO DELEGADO DE LA SOCIEDAD ONCHENA, S.L.

LIMA, S.L. ESTA REPRESENTADA POR D. JUAN URRUTIA YBARRA, QUIEN A SU VEZ ES TAMBIEN REPRESENTANTE FISICO DE ESA SOCIEDAD EN EL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DE LA FILIAL CORPORACIÓN DE MEDIOS DE cadíz, s.l.u. d. Juan urrutia Ybarra es hijo del consejero d. víctor urrutia vallejo.

MEZOUNA, S.L., ESTÁ REPRESENTADA POR D. IGNACIO YBARRA AZNAR, QUIEN ES CONSEJERO DE LAS FILIALES LA VERDAD MULTIMEDIA, S.A. Y PRENSA MALAGUEÑA, S.A.

EOLO MEDIA, S.L.U. ESTÁ REPRESENTADA POR D. FERNANDO DE YARZA LOPEZ-MADRAZO, CONSEJERO DE LAS SIGUIENTES SOCIEDADES CON OBJETO ANALOGO O SIMILAR AL DE VOCENTO S.A.; SORIA IMPRESIÓN, S.A., VO C E PRENCE O ONES Y EDICIONES ALTO ARAGÓN, S.A., PRENSA ABIERTA ARAGÓN, S.L., EDITORIAL PÁGINA CERO RAGÓN, S.L., EDITORIAL PÁGINA CERO RIOJA, S.L., PRENSA ABIERTA LEVANTE, S.L., EDITORIAL PÁGINA CERO LEVANTE, S.L., FACTORÍA DE CONTENDOS, S.L., FACTORÍA PLURAL, S.L., CHIP AUDIOVISUAL, S.A., UNIÓN AUDIOVISUAL SALDUBA, S.L., METHA GESTIÓN Y MEDIOS, S.L., ACM, S.L., IMPRESA NORTE, S.L., DISTRIBUIDORA DE ARAGÓN, S.L., DISTRISORIA, PUBLICACIONES Y DISTRIBUCIÓN, S.L., VALDEBRO PUBLICACIONES, S.A., SERVICIOS de distribución y reparto, s.l., trecedis líneas de distribución, s.l., tecnologíca de venta de PUBLICACIONES, S.L., GRUPO DE DISTRIBUCIÓN EDITORIAL, S.L., IBERCENTRO MEDIOS, S.L., TALLER DE EDITORES, S.A.

AL CONSEJERO D. GONZALO SOTO AGUIRRE LE PROPUSIERON COMO CONSEJERO LOS MIEMBROS DEL PACTO QUE FIGURAN EN EL SEGUNDO APARTADO DEL PUNTO A.6

AL CONSEJERO EOLO MEDIA, S.L.U., LE PROPUSO COMO CONSEJERO EOLO MEDIA, S.L., LA INFORMACIÓN, S.A., IBERCAJA E IBERCAJA GESTION S.G.I.I.C., S.A.

Dentro de este apartado podrá incluirse cualquier otra información, aclaración o matiz, relacionados con los anteriores apartados del informe, en la medida en que sean relevantes y no reiterativos.

En concreto, indique si la sociedad está sometida a legislación diferente a la española en materia de gobierno corporativo y, en su caso, incluya aquella información que esté obligada a suministrar y sea distinta de la exigida en el presente informe.

Definición vinculante de consejero independiente:

Indique si alguno de los consejeros independientes tiene o ha tenido alguna relación con la sociedad, sus accionistas significativos o sus directivos, que de haber sido suficientemente significativa o importante, habría determinado que el consejero no pudiera ser considerado como independiente de conformidad con la definición recogida en el apartado 5 del Código Unificado de buen gobierno:

NO

Fecha y firma:

Este informe anual de gobierno corporativo ha sido aprobado por el Consejo de Administración de la sociedad, en su sesión de fecha

24/02/2011

Indique si ha habido Consejeros que hayan votado en contra o se hayan abstenido en relación con la aprobación del presente Informe.

NO

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Informe Anual de Actividades 2010

Comité de Auditoría y Cumplimiento de Vocento, S.A.

23 de Febrero de 2011

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Informe Anual de Actividades del Comité de Auditoría y Cumplimiento

ÍNDICE

• 1. DESCRIPCIÓN, MOTIVOS Y OBJETIVOS DEL INFORME ANUAL DE ACTIVIDADES
• 1. ANTECEDENTES DEL COMITÉ DE AUDITORÍA Y CUMPLIMIENTO
• 1. COMPOSICIÓN DEL COMITÉ DE AUDITORÍA Y CUMPLIMIENTO
• 1. COMPETENCIAS DEL COMITÉ DE AUDITORÍA Y CUMPLIMIENTO
• 1. TRABAJO REALIZADO
• 1. UNIDAD CORPORATIVA DE CUMPLIMIENTO
• 1. AUDITORÍA INTERNA
• 1. CONCLUSIONES DEL TRABAJO REALIZADO
• 1. HECHOS POSTERIORES

ANEXO: SESIONES CELEBRADAS Y ASUNTOS TRATADOS

Informe Anual de Actividades del Comité de Auditoría y Cumplimiento

1. DESCRIPCIÓN, MOTIVOS, Y OBJETIVOS DEL INFORME ANUAL DE ACTIVIDADES

Este Informe es una síntesis de las actividades desarrolladas por el Comité de Auditoría y Cumplimiento en sus distintos ámbitos de actuación, y comprende las sesiones realizadas durante el periodo considerado.

Su elaboración y presentación responde a una iniciativa adoptada voluntariamente en el compromiso con la transparencia y mejores prácticas en gobierno corporativo, así recogido en el Reglamento del Consejo de Administración, en su artículo 18.8. Este Informe Anual de Actividades del Comité de Auditoría y Cumplimiento, está dirigido al Consejo de Administración de Vocento, S.A. , y se publica conjuntamente con las cuentas anuales individuales y consolidadas.

2. ANTECEDENTES DEL COMITÉ DE AUDITORÍA Y CUMPLIMIENTO

Por acuerdo del Consejo del Administración de Vocento (entonces Grupo Correo-Prensa Española), de fecha 18 de Julio de 2002, se creó una Comisión de Auditoría y Cumplimiento con carácter voluntario y no ejecutivo, cuya función primordial era la de servir de apoyo al Consejo de Administración en sus funciones de control. Dicha Comisión estuvo en funcionamiento hasta la salida a bolsa de Vocento, y con motivo de ello el Consejo de Administración de Vocento de fecha 5 de septiembre de 2006, con efectos de la salida a bolsa, y de conformidad con lo previsto en los articulos 19 de los Estatutos Sociales y 18.1 del Reglamento del Consejo, constituye el Comité de Auditoría y Cumplimiento, de acuerdo con la Ley 44/2002, de 22 de noviembre, sobre Medidas de Reforma del Sistema Financiero. El Comité de Auditoría es un órgano interno del Consejo de Administración, está formado por cuatro Consejeros, que en todo caso se debe reunir al menos con periodicidad trimestral para revisar la información pública a comunicar a los mercados y a sus órganos de supervisión. Con motivo de la aprobación del "Código Unificado de Buen Gobierno", y de la salida a bolsa, el Comité realizó, en 2006, un diagnóstico con las implicaciones del mismo para los Comités de Auditoría,

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Informe Anual de Actividades del Comité de Auditoría y Cumplimiento

actualizando el Reglamento del Consejo, incorporando los nuevos requerimientos establecidos en el Código Unificado.

Como consecuencia de la publicación el 1 de julio de 2010 de la Ley 12/2010 por la que se modifica, la Ley de Auditoría de Cuentas y la del Mercado de Valores, que incluye la modificación de la Disposición Adicional Decimoctava que regula lo referente al Comité de Auditoría, se ha procedido a modificar el artículo 18 del Reglamento del Consejo que es el que regula la estructura, funcionamiento, facultades y obligaciones del Comité de Auditoría.

La mencionada Ley 12/2010 ha ampliado la responsabilidad de los Comités de Auditoria, y en definitiva de los Consejos de Administración, en lo referente a la fíabilidad de la información financiera que las sociedades cotizadas transmiten a los mercados, habiéndose incorporado entre las responsabilidades de los Comités de Auditoria la de supervisar la fiabilidad de la información financiera y evaluar la eficacia del sistema de Control Interno sobre la información financiera.

3. COMPOSICIÓN DEL COMITÉ DE AUDITORÍA Y CUMPLIMIENTO

Este Comité está integrado, a la fecha de este informe, por los siguientes miembros:

Presidente	Nombramiento	Tipologia
Dª. Soledad Luca de Tena 14 de octubre de 2010		Externo Dominical
Vocales	Nombramiento	Tipologia
D. Claudio Aguirre Pemán 5 de septiembre de 2006 (*) Externo Independiente
D. Alvaro de Ybarra y Zubiría 5 de septiembre de 2006 (*) Externo Independiente
Lima, S.L.	14 de octubre de 2010	Externo Dominical

(*) con efectos fecha salida a bolsa

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Informe Anual de Actividades del Comité de Auditoría y Cumplimiento

Todos los miembros del Comité de Auditoría y Cumplimiento son Consejeros externos. Además, de acuerdo con las recomendaciones más recientes en esta materia, todos los miembros de este Comité poseen formación financiera. Es Secretario No Miembro del Comité, D. Emilio José de Palacios Caro, Secretario del Consejo de Administración de Vocento, de conformidad con lo dispuesto en el artículo 18.1 del Reglamento del Conseio.

4. COMPETENCIAS DEL COMITÉ DE AUDITORÍA Y CUMPLIMIENTO

Sin perjuicio de otros cometidos que le asigne el Consejo, el Comité de Auditoría y Cumplimiento tendrá las siguientes responsabilidades, entre otras, de acuerdo con lo previsto en la Ley del Mercado de Valores:

• · Informar a la Junta General sobre las cuestiones que se planteen en su seno en materia de su competencia.
• · Proponer al Consejo de Administración para su sometimiento a la Junta General de Accionistas el nombramiento de los auditores de cuentas externos.
• · Supervisar los servicios de auditoría interna
• · Supervisar el proceso de elaboración de la información financiera
• · Supervisar y evaluar periódicamente los sistemas de control interno de la sociedad y de gestión de riesgos.
• · Recibir de los auditores externos información sobre aquellas cuestiones que puedan poner en riesgo la independencia de éstos y cualesquiera otras relacionadas con el proceso de desarrollo de la auditoría de cuentas, así como aquellas otras comunicaciones previstas en la legislación de auditoría de cuentas y en las normas técnicas de auditoría.
• · Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoría interna

Informe Anual de Actividades del Comité de Auditoría y Cumplimiento

• Supervisar el cumplimiento de los códigos internos de conducta y reglas de gobierno corporativo
• · Informar al Consejo, con carácter previo, sobre la información financiera que por su condición de cotizada deba hacer pública periódicamente y sobre las operaciones vinculadas

5. TRABAJO REALIZADO

Información Pública Periódica

El Comité de Auditoría y Cumplimiento ha revisado toda la información pública periódica a facilitar al mercado y a los reguladores, informando al Consejo de Administración, previamente a su publicación. En este sentido, la información financiera semestral individual y consolidada es voluntariamente auditada (revisión limitada) por el auditor de cuentas, de acuerdo al Real Decreto 1362/2007 de 19 de octubre, y a la Circular 1/2008 de la CNMV.

Informe de Gobierno Corporativo

Asimismo revisa y presenta al Consejo, el Informe Anual de Gobierno Corporativo, con el propósito de velar por la transparencia, garantizando el cumplimiento de los requerimientos legales.

Operaciones vinculadas

El Comité de Auditoría y Cumplimiento, en virtud de las competencias asignadas por el Consejo, tiene la responsabilidad de revisar e informar sobre las operaciones vinculadas realizadas durante el ejercicio.

Auditores de Cuentas

El Comité de Auditoría y Cumplimiento tiene entre sus funciones principales las relativas a la auditoría externa, orientando y proponiendo al Consejo de

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Administración, el nombramiento de los auditores externos de cuentas de la sociedad y del grupo consolidado, velando por la independencia de los mismos. Igualmente, el Comité revisa el contenido de los informes de auditoría a fin de evitar salvedades antes de su emisión, evalúa los resultados de cada auditoría y es el canal de comunicación entre el Consejo de Administración y los auditores externos. En este sentido, se convocó en 2009 concurso restringido entre los dos auditores Deloitte y KPMG, para la renovación del auditor de cuentas de grupo para los próximos tres años, siendo nombrado auditor único del grupo Deloitte en 2010.

Autoevaluación del Comité de Auditoría y Cumplimiento

En este ejercicio se ha llevado a cabo una autoevaluación del funcionamiento del Comité de Auditoría y Cumplimiento, mediante un cuestionario cumplimentado por cada uno de los miembros del Comité. De los resultados obtenidos se ha elaborado y aprobado un plan de acción.

La metodología y soporte de la autoevaluación ha sido llevada a cabo por la Unidad Corporativa de Cumplimiento y Auditoría Interna.

Sistema de Control Interno sobre al Información Financiera (SCIIF)

De acuerdo a las modificaciones legislativas ya vigentes, sobre las responsabilidades de los Comités de Auditoría, y al posterior desarrollo normativo de la CNMV, que entrará en vigor en 2011, durante 2010 el Comité de Auditoría y Cumplimiento ha aprobado un proyecto, presentado por la Dirección General Financiera, para implantar un sistema de control interno sobre la información financiera regulada que se hace pública al mercado y a los reguladores, cuyo objetivo principal es proporcionar una garantía adicional sobre la fiabilidad de la información financiera que Vocento debe hacer pública como sociedad cotizada.

Información y comunicación

De todos los asuntos tratados en las cinco sesiones celebradas, se ha informado al Consejo por parte del Presidente del Comité de Auditoría, y de cada reunión se ha

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Informe Anual de Actividades del Comité de Auditoría y Cumplimiento

elaborado un Acta por el Secretario del Comité y del Consejo de Administración, que se encuentra a disposición de todos los Consejeros en la Secretaría del Consejo.

De todos los asuntos tratados en las sesiones celebradas, se ha informado al Consejo por parte del Presidente del Comité de Auditoría, y de cada reunión se ha elaborado un Acta por el Secretario del Comité y del Consejo de Administración, que se encuentra a disposición de todos los Consejeros en la Secretaría del Consejo. Los directivos comparecientes ante la Comisión durante el periodo considerado, han sido, la Directora General Financiera y el Auditor Interno, cuando han sido requeridos para ello.

6. UNIDAD CORPORATIVA DE CUMPLIMIENTO

El artículo 32.3 del Reglamento del Consejo, establece que "se creará una Unidad Corporativa de Cumplimiento con la responsabilidad de mantener actualizada la información que los Consejeros deban comunicar a la sociedad". De acuerdo con este mandato, con fecha 5 de septiembre de 2006 se aprobó por el Consejo de Administración, el Código Interno de Conducta en los Mercados de Valores de Vocento, estableciendo en su artículo 8 la creación de la Unidad Corporativa de Cumplimiento, como órgano dependiente del Comité de Auditoría y Cumplimiento, y que está dirigido e integrado por el Secretario del Consejo de Administración.

Información y comunicación

La Unidad Corporativa de Cumplimiento ha informado trimestralmente al Comité de Auditoría y Cumplimiento de las medidas adoptadas para asegurar el cumplimiento de lo establecido en el Código Interno de Conducta en los Mercados de Valores de Vocento, aprobado en 2006 y modificado en 2008, de su grado de cumplimiento y de las incidencias ocurridas. Los informes han hecho mención de las incidencias en la actualización de personas y valores afectados, y de las incidencias en relación con las operaciones personales.

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Informe Anual de Actividades del Comité de Auditoría y Cumplimiento

En este sentido el Secretario del Consejo de Administración ha remitido puntualmente al Comité de Auditoría y Cumplimiento el Informe Trimestral de la Unidad Corporativa de Cumplimiento, informando sobre las medidas adoptadas para asegurar el cumplimiento de lo previsto en el Código Interno de Conducta que han sido, la creación de los registros documentales obligatorios, la notificación por escrito a cada una de las personas afectadas por el código su sujeción al mismo y las obligaciones que ello implica, y la evaluación del grado de cumplimiento y las incidencias detectadas.

En el periodo considerado, el Comité de Auditoría y Cumplimiento, ha funcionado con la normalidad esperada, ejerciendo plenamente y sin interferencias sus competencias y con total respeto, tanto de la legalidad vigente, como de las normas de funcionamiento y organización contenidas en el propio Reglamento del Consejo de Administración.

7. AUDITORIA INTERNA

La sociedad dispone de una función de auditoría interna, operativa desde el año 2004, con dependencia funcional del Comité de Auditoría y Cumplimiento, y jerárquica del Consejero Delegado, que vela por el buen funcionamiento de los sistemas de información, el control interno y la gestión de riesgos.

Competencias

Sus competencias están fijadas en el Estatuto de Auditoría Interna aprobado por el Comité de Auditoría y Cumplimiento, en el año 2004, y desarrolla su trabajo siguiendo las "Normas Internacionales para la Práctica Profesional de la Auditoría Interna" publicadas por el Instituto de Auditores Internos de España, y de acuerdo al Código de Etica del auditor interno de Vocento.

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Formación

La adecuada formación es el factor determinante de la calidad de los trabajos, y es considerada como una actividad continua para los profesionales que integran la plantilla. Así cabe destacar que, parte del equipo de auditoría interna cuenta con el Certified Internal Auditor (CIA), única certificación reconocida internacionalmente que avala la excelencia en la prestación de servicios de auditoría interna.

Evaluación de Riesgos

De acuerdo a las funciones que tiene encomendadas en su Estatuto, el auditor interno ha presentado para su aprobación por el Comité de Auditoría y Cumplimiento, el Plan de Auditoría Interna para 2010, basado en la Evaluación Anual de Riesgos realizada por el Comité de Dirección de Vocento, con el soporte y metodología aportada por auditoría interna. Dentro del proyecto SCIIF ya comentado anteriormente, se ha realizado una evaluación específica de los riesgos del proceso de elaboración y presentación de la información financiera.

Plan de Auditoría Interna

El Plan de Auditoría Interna del año 2010 ha sido desarrollado según lo previsto. Como consecuencia de los trabajos de revisión realizados incluidos en el Plan de Auditoría, se han revisado 7 procesos, se han elaborado 7 informes de auditoría y se han formulado 56 recomendaciones de control interno. Dentro de estos trabajos se encuentran los relativos a la revisión de la existencia y diseño de los controles incluidos en la normativa interna publicada en Vocento. Adicionalmente se ha colaborado en la definición e implantación del Sistema de Control Interno sobre la Información Financiera, cuya entrada en funcionamiento está prevista para 2011. En este ejercicio todos los trabajos han sido realizados por la propia plantilla sin recurrir a ayuda externa.

Seguimiento de recomendaciones

Durante el año se han emitido 22 informes de seguimiento de recomendaciones, dirigidos a los Directores Generales de áreas de negocio y corporativos, como máximos responsables del buen funcionamiento del sistema de control interno en

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VOCENTO

Informe Anual de Áctividades del Comité de Auditoría y Cumplimiento

sus respectivos ámbitos de actuación. Este seguimiento tiene como objetivo asegurar la efectiva puesta en marcha de las recomendaciones efectuadas. Para cada uno de los informes se ha documentado un plan de acción propuesto por los responsables de los procesos auditados, y las acciones a emprender para la implantación de las recomendaciones. En este año auditoría interna también ha realizado el seguimiento de las recomendaciones de control interno, efectuadas por los auditores de cuentas en sus informes.

Otros trabajos

Auditoría Interna ha colaborado durante 2010 en el proyecto de implantación del Sistema de Control Interno sobre la Información Financiera (SCIIF) de Vocento.

Información y Comunicación

Durante el ejercicio ha informado periódicamente al Comité de Auditoría del desarrollo del plan de auditoría, de las conclusiones alcanzadas y de las recomendaciones realizadas, así como de su seguimiento e implantación. También ha sido informado el Comité de Dirección con la misma periodicidad. Se han elaborado 5 presentaciones para las reuniones del Comité de Auditoría, en formato de resumen ejecutivo, que contienen información sobre el seguimiento del Plan de Auditoría de 2010 y del seguimiento de recomendaciones

Adicionalmente el Director de Auditoría Interna se ha reunido con el Presidente del Comité sin la comparecencia de ningún otro directivo o persona ajena al comité.

Ha existido una satisfactoria colaboración de los directivos y empleados y no hay que destacar incidencias relevantes en el desarrollo de los trabajos, ni dificuitades en el acceso a la información y a las personas; los canales de información han funcionado adecuadamente.

8. CONCLUSIONES DEL TRABAJO REALIZADO

A lo largo del ejercicio, el Comité de Auditoría y Cumplimiento ha contado con el apoyo de los servicios de Auditoría Interna, de la Unidad Corporativa de Cumplimiento, y de los Auditores de Cuentas, dando respuesta a las funciones que

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tiene encomendadas y que se recogen en el Reglamento del Consejo. Como resultado de su trabajo, los miembros del Comité de Auditoría y Cumplimiento:

• · Consideran que el Comité ha cumplido satisfactoriamente a lo largo del ejercicio con las funciones que le fueron encomendadas en su momento por el Consejo de Administración de Vocento y que se encuentran recogidas en su propio Reglamento.
• · Manifiestan su conformidad sobre la información económico financiera de la sociedad, sobre la razonable eficacia de sus sistemas de control interno asociados a los riesgos relevantes y el grado de cumplimiento de las normas y recomendaciones de buen gobierno.
• Han informado al Consejo de Administración y a la Dirección de la sociedad sobre aquellos aspectos potenciales de mejora en sus respectivos ámbitos de responsabilidad.

9. HECHOS POSTERIORES

El Comité de Auditoría y Cumplimiento con fecha 23 de febrero de 2011, ha recibido de los auditores de cuentas, confirmación escrita de su independencia frente a Vocento y entidades vinculadas directa o indirectamente, así como la información de los servicios adicionales de cualquier clase prestados, de acuerdo a lo dispuesto en la ley de Auditoría de Cuentas.

En esta fecha, y con carácter previo a la emisión del informe de auditoría de cuentas, el Comité de Auditoría y Cumplimiento ha emitido, para el Consejo de Administración, un informe donde expresa su opinión favorable sobre la independencia del auditor de cuentas frente a Vocento y sus sociedades dependientes.

El Comité de Auditoría y Cumplimiento de Vocento Madrid, 23 de Febrero de 2011

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ANEXO: SESIONES CELEBRADAS Y ASUNTOS TRATADOS

1ª Sesion	Orden del dia
23/02/2010	· Informe de los auditores de cuentas sobre las cuentas
	anuales de Vocento y su grupo consolidado a 31 de
	diciembre de 2009
	" Información financiera a remitir a la CNMV y analistas del
	cierre anual de 2009.
	* Propuesta de formulación de las Cuentas Anuales de
	Vocento y su grupo consolidado a 31 de diciembre de 2009.
	▪ Propuesta de Informe Anual de Gobierno Corporativo
	correspondiente al año 2009
	■ Nombramiento de auditores externos de Vocento y su grupo
	consolidado para los ejercicios 2010, 2011 y 2012
	▪ Propuesta de Informe Anual de Actividades del Comité de
	Auditoría y Cumplimiento correspondiente al ejercicio 2009
	■ Seguimiento de recomendaciones de auditoría interna
	realizado en 2009

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	2ª Sesión Orden del día
11/05/2010	" Informe de los auditores de cuentas sobre: seguimiento de
	recomendaciones de control interno, SCIIF, conclusiones
	CSC y auditoría balance individual al 30/04/2010
	■ Revisión de la Información Pública Trimestral a 31 de marzo
	de 2010
	■ Encargo a los auditores de cuentas de la revisión limitada
	sobre las cuentas de Vocento a 30 de junio de 2010
	" Conclusiones preliminares del Plan de Auditoría Interna del
	año y seguimiento de recomendaciones
3ª Sesion	Orden del dia
28/07/2010	* Informe de los Auditores externos sobre la revisión limitada
	de la información a remitir a la CNMV a 30 de junio de 2010
	· Informe de los Auditores externos sobre la auditoría del
	balance individual de Vocento, S.A. para la fusión con
	Comeresa y Comenutec
	· Informe de los Auditores externos sobre CSC Madrid al cierre
	de junio
	" Informe sobre la nueva Ley de Auditoría por parte de los
	Auditores Externos
	· Estado del proyecto de implantación de un Sistema de
	Control Interno sobre la Información Financiera (SCIIF) en
	Vocento
	· Revisión de la Información Pública Semestral a 30 de junio
	de 2010, a facilitar a la CNMV
	· Informe sobre el estado actual del Plan de Auditoría Interna
	2010

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Informe Anual de Actividades del Comité de Auditoría y Cumplimiento

	4ª Sesión Orden del día
10/11/2010	· Propuesta de modificación del Artículo 18 del Reglamento del
	Consejo de Vocento
	· Presentación de conclusiones de la autoevaluación del
	Comité de Auditoria y Cumplimiento
	" Revisión de la Información Pública Trimestral a 30 de
	septiembre a facilitar a la CNMV
	■ Estado de la implantación del Sistema de Control Interno
	sobre la Información Financiera de Vocento
	· Seguimiento Plan de Auditoria Interna
	5ª Sesion Orden del dia
16/12/2010	· Conclusiones preliminares auditoria externa a septiembre
	■ Estado de la implantación del Sistema de Control Interno
	sobre la Información Financiera de Vocento
	■ Evaluación de Riesgos Anual y propuesta de Plan de
	Auditoría Interna para 2011