MFO S.A.

Management Reports • Mar 18, 2016

1. LIST PREZESA ZARZh

Szanowni WĂŷƐƚǁŽ͕

KĚĚĂũČĐ ǁ WĂŷƐƚǁĂ ƌħĐĞ ƌĂƉŽƌƚ ^ƉſųŬŝ D&K ^͘͘ njĂ rok ϮϬϭϱ͕ ĐŚĐŝĞůŝďLJƑŵLJ ƉŽĚnjŝĞůŝđ Ɛŝħ nj WĂŷƐƚǁĞŵŶĂƐnjLJŵŝƐƉŽƐƚƌnjĞǏĞŶŝĂŵŝĚŽƚLJĐnjČĐLJŵŝĚŽŬŽŶĂŷ^ƉſųŬŝŽƌĂnjƐnjĂŶƐ͕njĂŐƌŽǏĞŷŝƉĞƌƐƉĞŬƚLJǁũĞũ ƌŽnjǁŽũƵǁŶĂũďůŝǏƐnjLJŵŽŬƌĞƐŝĞ͘

Rok ϮϬϭϱďLJųĚůĂ^ƉſųŬŝ͕ǁŽĚĐnjƵĐŝƵĂƌnjČĚƵ͕njĂĚŽǁĂůĂũČĐLJ ŝǁƉŝƐLJǁĂųƐŝħǁnjŶĂĐnjŶĞũŵŝĞƌnjĞǁ ŶĂƐnjĞƉƌnjĞǁŝĚLJǁĂŶŝĂŝŽĐnjĞŬŝǁĂŶŝĂ͘

tŝĚŽĐnjŶĞďLJųLJƉĞǁŶĞŽnjŶĂŬŝŽǏLJǁŝĞŶŝĂŐŽƐƉŽĚĂƌĐnjĞŐŽ͕ĐŽǁƉŽųČĐnjĞŶŝƵnjƉƌnjĞƉƌŽǁĂĚnjŽŶLJŵŝǁ ůĂƚĂĐŚ ƵďŝĞŐųLJĐŚ ŝŶǁĞƐƚLJĐũĂŵŝ ƉŽnjǁŽůŝųŽ ^ƉſųĐĞ ŽƐŝČŐŶČđ ŚŝƐƚŽƌLJĐnjŶŝĞ ŶĂũǁLJǏƐnjĞ ƉƌnjLJĐŚŽĚLJ ŽƌĂnj njƌĞĂůŝnjŽǁĂđ ŚŝƐƚŽƌLJĐnjŶŝĞ ŶĂũǁLJǏƐnjĞ njLJƐŬŝ͕ ƉŽƚǁŝĞƌĚnjĂũČĐ ƐųƵƐnjŶŽƑđ ƉƌnjLJũħƚĞũ ƉƌnjĞnj ĂƌnjČĚ ƐƚƌĂƚĞŐŝŝ ƌŽnjǁŽũƵ͘LJƐŬŶĞƚƚŽŽƐŝČŐŶČųǁϮϬϭϱƌŽŬƵǁĂƌƚŽƑđ͗10͕14 ŵůŶW>E ƉƌnjLJ216͕ 17 ŵůŶW>E ƉƌnjLJĐŚŽĚſǁnjĞ ƐƉƌnjĞĚĂǏLJ͕ĐŽĚĂųŽponad 10 йǁnjƌŽƐƚƉƌnjLJĐŚŽĚſǁŝŶŝĞŵĂů 28 йǁnjƌŽƐƚnjLJƐŬƵŶĞƚƚŽ͘

tLJǏƐnjČĚLJŶĂŵŝŬħ^ƉſųŬĂŽƐŝČŐŶħųĂƉŽƐƚƌŽŶŝĞǁŽůƵŵĞŶŽǁĞũ͕ƐƉƌnjĞĚĂũČĐponad 90 ŵůŶŵĞƚƌſǁ ďŝĞǏČĐLJĐŚƉƌŽĨŝůŝŝŽĚŶŽƚŽǁƵũČĐƉŽŶĂĚ14йǁnjƌŽƐƚƐƉƌnjĞĚĂǏLJ͘:ĞĚŶĂŬǏĞƐƉĂĚĞŬĐĞŶƐƚĂůŝǁƐƚŽƐƵŶŬƵĚŽ roku 2014 – ŶŝĞƉŽnjǁŽůŝųǁƉĞųŶŝƉƌnjĞųŽǏLJđĚLJŶĂŵŝŬŝŝůŽƑĐŝŽǁĞũŶĂǁĂƌƚŽƑĐŝŽǁLJǁnjƌŽƐƚƉƌnjLJĐŚŽĚſǁnjĞ ƐƉƌnjĞĚĂǏLJ͘

^ƉſųŬĂ ƐŬƵƚĞĐnjŶŝĞ ƌĞĂůŝnjŽǁĂųĂ ƉƌnjLJũħƚČ ƐƚƌĂƚĞŐŝħ ĞŬƐƉŽƌƚŽǁČ͘ hĚnjŝĂų ĞŬƐƉŽƌƚƵ ǁ ƐƚƌƵŬƚƵƌnjĞ ƐƉƌnjĞĚĂǏLJǁnjƌſƐųĚŽϰ3 % z 40% w roku ƵďŝĞŐųLJŵ͕ĂǁĂƌƚŽƑđƐƉƌnjĞĚĂǏLJnjĂŐƌĂŶŝĐnjŶĞũƉƌŽĚƵŬƚſǁǁnjƌŽƐųĂŽ 14͕16 ŵůŶW>E͘^ƉſųŬĂƉŽnjLJƐŬĂųĂǁƚLJŵĐnjĂƐŝĞŶŽǁĞƌLJŶŬŝnjďLJƚƵ– DĂƌŽŬŽ͕<ĂƚĂƌ͕ũĞĚŶŽĐnjŽŶĞŵŝƌĂƚLJ ƌĂďƐŬŝĞ͕dƵƌĐũħŝhŬƌĂŝŶħ͘

tLJŶŝŬŝĞŬƐƉŽƌƚŽǁĞ^ƉſųŬŝnjŽƐƚĂųLJĚŽĐĞŶŝŽŶĞƉƌnjĞnjtLJƐŽŬČ<ĂƉŝƚƵųħŬŽŶŬƵƌƐƵŽƌŐĂŶŝnjŽǁĂŶĞŐŽ pƌnjĞnj ZnjĞĐnjƉŽƐƉŽůŝƚČ ƉŽĚ ƉĂƚƌŽŶĂƚĞŵDŝŶŝƐƚƌĂ'ŽƐƉŽĚĂƌŬŝ͕ ŬƚſƌĂ ƉƌnjLJnjŶĂųĂ ũĞũ ŐųſǁŶČ ŶĂŐƌŽĚħ KZB <^WKZdhĚůĂŶĂũůĞƉƐnjĞŐŽĞŬƐƉŽƌƚĞƌĂŶĂDĂnjŽǁƐnjƵ͘

tŝŽĚČĐČƉŽnjLJĐũħŬŽŶŬƵƌĞŶĐLJũŶČ^ƉſųŬŝǁϮϬϭϱƌŽŬƵƉŽƚǁŝĞƌĚnjĂųLJƚĞǏŝŶŶĞƉŽĚŵŝŽƚLJnjĞǁŶħƚƌnjŶĞ͘ ^ƉſųŬĂ ƉƌnjĞƐnjųĂ ƉŽnjLJƚLJǁŶŝĞ ĂƵĚLJƚLJ ƐLJƐƚĞŵſǁ njĂƌnjĂĚnjĂŶŝĂ ǁĞĚųƵŐ ŶŽƌŵ /^K ŽƌĂnj ŶĂ njŶĂŬ ͕ͬ ƉƌnjĞƉƌŽǁĂĚnjĂŶĞ ŵŝħĚnjLJ ŝŶŶLJŵŝ ƉƌnjĞnj ƐnjǁĂũĐĂƌƐŬČ ũĞĚŶŽƐƚŬħ ^'^ ǁĞĚųƵŐ ƐƚĂŶĚĂƌĚſǁ ďƌLJƚLJũƐŬŝĞũ ĂŬƌĞĚLJƚĂĐũŝh<^͘^ƉſųŬĂƵnjLJƐŬĂųĂƚĞǏůŝĐnjŶĞŶĂŐƌŽĚLJŝǁLJƌſǏŶŝĞŶŝĂ͕ǁƚLJŵ͗

• ƚLJƚƵųͣ&/ZD EZ'/͟– ĚůĂŶĂũůĞƉƐnjLJĐŚƉŽůƐŬŝĐŚĞŬƐƉŽƌƚĞƌſǁǁƌĂŶŬŝŶŐƵƉƌŽǁĂĚnjŽŶLJŵƉƌnjĞnj 'ĂnjĞƚħĂŶŬŽǁČ
• ƚLJƚƵųͣ'>//E^h͟– ĚůĂŶĂũĚLJŶĂŵŝĐnjŶŝĞũƌŽnjǁŝũĂũČĐLJĐŚƐŝħĨŝƌŵ͕ƉƌnjLJnjŶĂǁĂŶLJWƵůƐŝnjŶĞƐƵŝ ǁLJǁŝĂĚŽǁŶŝħŐŽƐƉŽĚĂƌĐnjČK&
• ƚLJƚƵųͣ>/ZZzE<hϮϬϭϱ͟– ƉƌnjLJnjŶĂǁĂŶLJƉƌnjĞnj&KZhDZEKt

WŽĚŽďŶŝĞ ƐŬƵƚĞĐnjŶŝĞ ƌĞĂůŝnjŽǁĂŶĂ ďLJųĂ ǁ ^ƉſųĐĞ ƐƚƌĂƚĞŐŝĂ ďĂĚĂǁĐnjŽ-ƌŽnjǁŽũŽǁĂ͘ KĚ ƉŽĐnjČƚŬƵ ƌŽŬƵ^ƉſųŬĂƵnjLJƐŬĂųĂĚǁĂƉĂƚĞŶƚLJ͕ĂƚĂŬǏĞŽƉƌĂĐŽǁĂųĂŝĚŽŬŽŶĂųĂnjŐųŽƐnjĞŷƉĂƚĞŶƚŽǁLJĐŚŶĂĚǁĂŬŽůĞũŶĞ ǁLJŶĂůĂnjŬŝ͕ŬƚſƌĞǁƉƌnjLJƐnjųŽƑĐŝŵŽŐČ njĂƉĞǁŶŝđũĞũƉƌnjĞǁĂŐħŬŽŶŬƵƌĞŶĐLJũŶČ͘

t njǁŝČnjŬƵ nj ƉƌŽǁĂĚnjŽŶČ ĚnjŝĂųĂůŶŽƑĐŝČ нZ ^ƉſųŬĂ ƉŽnjLJƐŬĂųĂ ĚŽƚĂĐũħ ŶĂ ƌĞĂůŝnjĂĐũħ ƉƌŽũĞŬƚƵ͕ ŬƚſƌĞŐŽĐĞůĞŵũĞƐƚͣKƉƌĂĐŽǁĂŶŝĞŝŶŶŽǁĂĐLJũŶĞũnjĂƵƚŽŵĂƚLJnjŽǁĂŶĞũƚĞĐŚŶŽůŽŐŝŝ ǁLJƚǁĂƌnjĂŶŝĂǁƐƉŽƌŶŝŬſǁ ƑĐŝĞŶŶLJĐŚŽŶŽǁĂƚŽƌƐŬŝĞũŬŽŶƐƚƌƵŬĐũŝΗ͘ <ǁŽƚĂĚŽĨŝŶĂŶƐŽǁĂŶŝĂǁLJŶŽƐŝϭϯ͘ϯϮ4 TW>E͕ŶĂƚŽŵŝĂƐƚĐĂųŬŽǁŝƚĂ

Sprawozdanie ZarzČdu za 2015 rok

ǁĂƌƚŽƑđ ƉƌŽũĞŬƚƵǁLJŶŽƐŝϮϲ͘ϰϯ3 TW>E͘ZĞĂůŝnjĂĐũĂnjĂŬƌĞƐƵ ƌnjĞĐnjŽǁĞŐŽŝ ĨŝŶĂŶƐŽǁĞŐŽWƌŽũĞŬƚƵƉŽǁŝŶŶĂ ŶĂƐƚČƉŝđǁĐŝČŐƵϯϴŵŝĞƐŝħĐLJ͘

tLJĐŚŽĚnjČĐŶĂƉƌnjĞĐŝǁŽĐnjĞŬŝǁĂŶŝŽŵĂŬĐũŽŶĂƌŝƵƐnjLJ^ƉſųŬĂǁLJĂƐLJŐŶŽǁĂųĂĐnjħƑđǁLJƉƌĂĐŽǁĂŶĞŐŽ ǁƌŽŬƵϮϬϭϰnjLJƐŬƵŝǁLJƉųĂĐŝųĂŐŽ w roku 2015͕ũĂŬŽĚLJǁŝĚĞŶĚħǁǁLJƐŽŬŽƑĐŝϬ͕ϯnjųŶĂĂŬĐũħ͘

ŐŽĚŶŝĞ nj ƉƌnjLJũħƚČ ƐƚƌĂƚĞŐŝČ ĂƌnjČĚ njĂŵŝĞƌnjĂ ŬŽŶƚLJŶƵŽǁĂđ ŽďƌĂŶČ ƑĐŝĞǏŬħ ǁnjƌŽƐƚƵ ƉŽƉƌnjĞnj ŽƌŐĂŶŝĐnjŶLJƌŽnjǁſũ^ƉſųŬŝŝnjǁŝħŬƐnjĂŶŝĞŵŽĐLJƐƉƌnjĞĚĂǏŽǁLJĐŚŽƌĂnjƌŽnjǁŝũĂŶŝĞƉŽnjLJĐũŝĞŬƐƉŽƌƚŽǁĞũ͘ŽďƌĞ ŽĚĐnjLJƚLJǁƐŬĂǍŶŝŬſǁǁLJƉƌnjĞĚnjĂũČĐLJĐŚŬŽŶŝƵŶŬƚƵƌħĚůĂWŽůƐŬŝŝEŝĞŵŝĞĐ͕ǁnjƌŽƐƚǁLJĚĂŶLJĐŚƉŽnjǁŽůĞŷŶĂ ďƵĚŽǁħŽƌĂnjǁĚƌĂǏĂŶĂ ŶŽǁĂ ƉĞƌƐƉĞŬƚLJǁĂ ƵŶŝũŶĂ ŶĂůĂƚĂ ϮϬϭϰ-2020 - ƉŽǁŝŶŶLJ ƉŽďƵĚnjŝđŝŶǁĞƐƚLJĐũĞŝ ƉŽnjLJƚLJǁŶŝĞǁƉųLJŶČđŶĂnjĂƉŽƚƌnjĞďŽǁĂŶŝĞ ƌLJŶŬƵŶĂƉƌŽĚƵŬƚLJ^ƉſųŬŝ͕ĐŽǁƉŽųČĐnjĞŶŝƵnjnjĂƉŽǁŝĂĚĂŶLJŵŝ ǁnjƌŽƐƚĂŵŝĐĞŶƐƚĂůŝƉŽǁŝŶŶŽƉƌnjĞųŽǏLJđƐŝħŶĂƉƌnjLJĐŚŽĚLJŝǁLJŶŝŬŝǁƌŽŬƵϮϬϭ6͘

ƉŽǁĂǏĂŶŝĞŵ

dŽŵĂƐnjDŝƌƐŬŝ WƌĞnjĞƐĂƌnjČĚƵ