Union Catalana de Valores S.A.

Audit Report / Information • Jun 1, 2000

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প্রকল্পিত বিশ্বকাপের

AUDIHISPANA Auditores . Consultores

FISM International

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

A los Accionistas de UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A.

• 1. Hemos auditado las cuentas anuales de UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A., que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 1999, la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.
• 1. De acuerdo con la legislación mercantil, los administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance y de la cuenta de pérdidas y ganancias, además de las cifras del ejercicio 1999, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales del ejercicio 1999. Con fecha 3 de mayo de 1999 emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales del ejercicio 1998 en el que expresamos una opinión favorable.
• 1. En nuestra opinión, las cuentas anuales del ejercicio 1999 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. al 31 de diciembre de 1999 y de los resultados de sus operaciones durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.
• 1. El informe de gestión adjunto del ejercicio 1999 contiene las explicaciones que los administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de la cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 1999. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

	AUDITION PART
AUDIHISPANA, 8.A
MEMORE EXERCENT DIEL
COLLEGI
DE CENSORS
JURATS DE COMPTES	Donato Moreno
DE CATALÜNYA	Socio
2000 CC003232
ANY N.º
CÒPIA GRATUÏTA

Barcelona, 5 de mayo de 2000.

Colón de Larreategui, 30, 1º izq - 48009 BILBAO Tel. 94 423 74 92 - Fax 94 424 23 41 bio@audihispana.com Velázquez, 24, 7º, dcha. - 28001 MADRID - Tel. 91 576 39 99 - Fax 91 577 48 32 - mad@audihispana.com Pza. Santa Gertrudis, 1 - 30001 MURCIA - Tel. 968 22 03 33 - Fax 968 21 17 27 mur@audihispana.com Avda. de Aragón, 12, entlo - 46021 VALENCIA - Tel. 96 337 23 75 - Fax 96 337 15 19 - valaudit@audihispana.com

Tres Torres, 7 - 08017 BARCELONA Tel. 93 206 39 00 - Fax 93 206 39 10 bcn@audihispana.com Enmedio, 9, 8º B - 12001 CASTELLÓN Tel. 964 25 66 64 - Fax 964 21 11 15 cas@audihispana.com

A T ITS TITUTION A M A

Oficinas asociadas a AUDIHISPANA en Albacete, Alicante, Cádiz, Gijón, Sevilla, Tenerife y Zaragoza.

AUDIHISPANA ES MIEMBRO DE RSM INTERNATIONAL ORGANIZACION MUNDIAL DE FIRMAS INDEPENDIENTES DE AUDITORIA.

INSCRITA EN EL R.O.A.C. N.º 231 - LA.C.I.C.E. N.º 417 - REG. MERCELONA, T. 5.M2, L. 5.199, SEC. 24, F. 142, H. 68.09, NS. 1º, C.I.F. A.0891430

DATOS GENERALES DE IDENTIFICACIÓN

DADES GENERAL S D'IDENTIFICACIÓ

IDENTIFICACIÓN DE LA EMPRESA / IDENTIFICACIO DE L'EMPRESA
NIF: A08483257 NIF:
Denominación Social: • UNION CATALANA DE VALORES, S.A. Denominació social:
Domicilio Social: VIA LAIETANA, 45 Domicili social:
Municipio: BARCELONA Municípi:		Provincia: Província:	BARCELONA
Código Postal: Teléfono: 0800 3 Codi postal: Telefon:
ACTIVIDAD / ACTIVITAT
Actividad principal: INVERSIONES MOBILIARIAS Activitat principal:					(1)
Código CNAE: 7484 810010 Codi CNAE:
PERSONAL / PERSONAL			1992 (2)	1997 (3)
Personal asalariado (cifra media del ejercicio) Personal assalariat (xifra mitjana de l'exercici)	FIJO FIX	810100	1	1
	(4) NO FIJO NO FIX (5)	810110	0	O
Data de tancament a la qual es refereixen els comptes: 810190	1999	12	31
Número de páginas presentadas al depósito: 810200 Nombre de pàgines presentades al dipòsit:	12
En caso de no figurar consignadas cifras en alguno de los ejercicios indique la causa:
En el cas de no haver consignat les xitres en algun dels exercicis, cal indicar-ne la causa:
UNIDADES / UNITATS
Marque con una X la unidad en la que ha elaborado todos			Pesetas	999021
los documentos que integran sus cuentas anuales:			Miles de pesetas	999027	X
tots els documents que integren els seus comptes anuals:			Millones de pesetas Millions de pessetes	999023
Cal marcar amb una X la unitat en què l'empresa ha elaborat (1) Segin las clases (cuato digital) de la Clasificale Economica, probled por Real Decarto 15001982, de 18 de desembre (80E de 22, 12, 1922). 134 gens les classes (quisit of to Clasificato nacional d'activitats economiques, aproveda pel Reiz decret 15601182, de 18 de cosembre (BCE de 22.12.1992). Ejercicio al que van referidas las cuentas anuales. / Exercici al qual es refereixen els comptes anuals. િયની			Pessetes Milers de pessetes
(ව) Ejerciclo anterior. / Exercici anterior. Para calcular el numero media de personal los aguentes critentes : Per calcular el nortbre niña de personal fo cal tenir en compte els crients següents: (4) a) São e a la nabido importantes medita, inclusio aqui la sentisuma de los fijos al principo y a fin de ejectico. / Si durant l'any no hi ha hagu mor- ments inportants de plantilla, cal inclicar aqui la semisuma del personal fix al final de l'exercici. of Sha habitantes, calcal in suma de la plantika at cara uno de la meses de any childale por doce. I Si i ha hagin noviments, cal sumar la plantilla de cada un dels mesos de l'any i dividir-la per dotze. co Si habo regulación tempeo o de jornale alectado por is misma debe incluine como personal lijo, pero solo er la proporción que comosporta a la fricolin de ano o jornala de ano encorane consistente negulació temporal docupació o de jornada, cal considerar com a l'ix e personal alecal, por només en la proporció que correspon a la fracció de l'any o jornada de l'any treballada electivament.

ELEMPLATE MARA LOS REGISTROS MERCARTILES

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BALANCE ABREVIADO BALANÇ ABREUJAT

1 NE	A08483257		هاري المراه		UNIDAD / UNITAT (1)
	DENOMINACIÓN SOCIAL / DENOMINACIÓ SOCIAL UNION CATALANA DE				Posetas Pesseles Miles	999411 X 999412
	S.A. VALORES .	Espacio destinado pasa las firmas de los administradores Espal per a les signetüres dels administradors			Milers ﺎ Millones Millions	999413
	ACTIVO ACTIU			EJERCICIO EXERCICI 199 (2)		EJERCICIO EXERCICI 199 - (3)
	A) ACCIONISTAS (SOCIOS) POR DESEMBOLSOS NO EXIGIDOS ACCIONISTES (SOCIS) PER DESEMBORSAMENTS NO EXIGITS		110000	0		O
ন	INMOVILIZADQ iMMOBILITZAT I. Gastos de establecimiento		1200000	1.719.133		1.735.784
	Despeses d'establiment. II. Inmovilizaciones inmateriales		121000	0		0
	immobilitzacions immaterials III. Inmovilizaciones materiales		122000	0		0
	Immobilitzacions materials IV. Inmovilizaciones financieras Immobilitzacions financeres		123000	140 1.718.993		140 1.735.644
	V. Acciones proplas Accions pròpies			0		0
	VI. Deudoras por operaciones de tráfico a largo plazo Deutors per operacions de tràfic a Narg termini 126000			O		0
	C) GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS DESPESES A DISTRIBUIR EN DIVERSOS EXERCICIS 130000 D) ACTIVO CIRCULANTE			0		0
	ACTIU CIRCULANT l. Aocionistas por desembolsos exigidos			716.973		850.531
	Accionistes per desemborsaments exigits II. Existencias			O O ::		0 0
	Existències III. Deudoras Deutors		142000	26.293		16.880
	IV. Inversiones financieras temporales Inversions financeres temporals.			650.999		798.274
	V. Acciones propias a cono plazo Accions pròpies a curt termini. VI. Tesorería			O		0
	Tresoreria. VIII. Ajustes por periodificación			39.681		35.377
	Ajustaments per perlodització. TOTAL GENERAL			0		0
	TOTAL GENERAL (A + B + C + D).			2.436.106		2.586.315

Neques e calle compresse le die e nikles, nikes online o peaks. Tots is singen is curientes custom is curien anula classe electronica numa coaches number de internet compes (1) Marque las or uales. / Exercici al qual es refereixen els comptes anuals.

Elerciclo al que van refericiae las ouer

• Station Comments

EJEMENT PARA COUREGIO INOS MENOMATILES

ি করে না হয়েছে।
তিনি বিশ্বকাপের প্রতিষ্ঠান করে তার প্রতিষ্ঠান করে তার প্রতিষ্ঠান করে তার পরিবার করে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পার

BALANCE ABREVIADO BALANÇ ABREUJAT					342
Alle NIF	A08483257			over.
	DENOMINACIÓN SOCIAL / DENOMINACIÓ SOCIAL
	UNION CATALANA DE
	VALORES. S.A.	Espacio destinado para Mas tirmas de Jos administradores Espal per a les signatifies dels adomistradors
	PASIVO PASSIU			EJERCICIO EXERCICI 1997 (1)	EJERCICIO EXERCICI 199 (2)
A)	FONDOS PROPIOS FONS PROPIS		210000	2.411.017	2.553.055
	Capital suscrito Capital subscrit			650.000	650.000
	II. Prima de emisión Prima d'emissió		212000	0	0
	III. Reserva de revalorización Reserva de revaloració		213000	0	O
	IV. Reservas Reserves		214000	1.782.805	1.868.288
	V. Resultados de ejercicios anteriores Resultats d'exercicis anteriors			O	0
	VI. Pérdidas y Ganancias (beneficio o pérdida)		215000
	Perdues i guanys (benefici o pèrdua) VII. Dividendo a cuenta entregado en el ejercicio			21.788 0	34.767
.	Dividend a compte lliurat en l'exercicl VIII. Acciones propias para reducción de capital				0
	Accions pròpies per a reducció de capital B) INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS		218000	0	0
	INGRESSOS A DISTRIBUIR EN DIVERSOS EXERCICIS C) PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS		220000	0	0
	PROVISIONS PER A RISCOS I DESPESES		230000	0	O
	D) ACREEDORES A LARGO PLAZO CREDITORS A LLARG TERININ:		240000	0	0
	E) ACREEDORES A CORTO PLAZO CREDITORS A CURT TERMINI		250000	25.089	33.260
	F) PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS A CORTO PLAZO PROVISIONS PER A RISCOS I DESPESES A CURT TERMINI		260000	O	0
TOTAL GENERAL		TOTAL GENERAL (A + B + C + D + E + F).	200000	2.436.106	2.586.315

(1) Elercicio al que van referidas las cuentas anuales. / Exercici al qual es refereixen els compres anuals.
(2) Ejercicio anterior. / Exercicl anterior.

EJEMPLAH PARA LUS REGIST RUS MERCANTILES MERCANTILES

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ា កា កា

NIF		A08483257
NIF			2200			UNIDAD / UNITAT (1) Pesetas
		DENOMINACIÓN SOCIAL / DENOMINACIÓ SOCIAL				Pessetes	899511
		UNION CATALANA DE				Miles Milers	999512	X
	VALORES.	S.A.	Especio destinado para les firmas de los administradores Espai per a les arguatures dels atiministradors			Millones Millions	999513
		DE JE DEURE			EJERCICIO EXERCICI 199- (2)		EXERCIClO3 (3)
ব	GASTOS				66.802
	A. 1.	DESPESES (A.1 @ A.15). Consumos de explotación		300000			70.709
		Consums d'explotació A.2. Gastos de personal			0			0
		Despeses de personal		303000	38.295		34.101
		a) Sueldos, salarios y asimilados Sous, salaris i assimilats.		303010	38.295		34.101
		b) Cargas sociales			O
		Càrregues socials A.3. Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado						0
		Dotacions per a amortitzacions d'immobilitzat A.4. Variación de las provisiones de tráfico y pérdidas			0			0
		de créditos incobrables Variació de les provisions de tràfic i pèrdues
		de crèdits incobrables. A.5. Otros gastos de explotación			0			0
A.L.		Altres despeses d'explotació 306000			9.193		7.572
		BENEFICIOS DE EXPLOTACION BENEFICIS D'EXPLOTACIÓ (B.1-A.1-A.2-A.3-A.4-A.5)		301900	0			O
		A.6. Gastos financieros y gastos asimilados Despeses financeres i despeses assimilades.			777		134
		a) Por deudas con empresas del grupo Per deutes amb empreses del grup 307010			O			0
		b) Por deudas con empresas asociadas Per deutes amb empreses associades			777
		c) Por otras deudas					1 34
		Per altres deutes d) Pérdidas de inversiones financieras		307030	0			O
		Pèrdues d'inversions financeres A.7. Variación de las provisiones de inversiones financieras		307040	0			O
		Variació de les provisions d'Inversions financeres			0			O
		A.8. Diferencias negativas de cambio Difèrencies negatives de canvi			0			O
Andrew		RESULTADOS FINANCIEROS POSITIVOS RESULTATS FINANCERS POSITIUS (B.2+B.3-A.6-A.7-A.B)			44.238		100.657
		A.III. BENEFICIOS DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS BENEFICIS DE LES ACTIVATS ORDINÀRIES
		(A.J + A.H - B.I - B.II) A.9. Variación de las provisiones de inmovilizado inmaterial,			O		58.984
		material y cartera de control
		Variació de les provisions d'immobilitzat immaterial, material i cartera de control		310000	0			0
		A. 10. Pércidas procedentes del inmovilizado inmaterial, material y cartera de control
		Pèrdues procedents de l'immobilitzat immaterial, material
		i cartera de control A. 11. Pérdidas por operaciones con acciones y obligaciones propias			18.537			0
		Pèrdues per operacions amb accions i obligacions pròpies 312000			0			0
		A.12. Gastos extraordinarios Despeses extraordinàries			0			0
		A.13. Gastos y pérdidas de otros ejercicios Despeses perdues d'altres exercicis 314000			0			O
		A.IV. RESULTADOS EXTRAORDINARIOS POSITIVOS RESULTATS EXTRACRIbINARIS POSITIUS
		(B.4+B.5+B.6+B.7+B.8-A.9-A.10-A.11-A.12-A.13). A.V. BENEFICIOS ANTES DE IMPUESTOS		304900	O		4.685
		BENEFICIS ABANS D'IMPOSTOS (A.HI+A.IV-B.N-B.IV)		305900	0		63.669
		A.14. Impuesto sobre Sociedades Impost sobre societats		315000	0		41.350
		A. 15. Otros impuestos Altres Impostos		316000	O		12.448
		A.VI. RESULTADO DEL EJERCICIO (BENEFICIOS) RESULTAT DE L'EXERCICI (BENEFICIS) (A.V-A.14-A.15). 306900			O		34.767
		(1) ) Mercua las começondinas, enjo recess te citas en urisides, niliso o miliones de pessos. Todos iss cocumentos que integran la comtes en la misma uni

OREGISTRO

ក្រោយ ក្រោយ ក្រោយ និង ប្រាសាទ និង ក្រោយ ប្រទេស ក្រុង ប្រទេស ក្រោយ ក្រោយ ក្រោយ ក្រោយ ក្រោយ ក្រោយ ក្រោយ ក្រោយ ក្រោយ ក្រោ

ਰ 1

NAF NIF		A08483257			هالمسلمل من القرار المستق
		DENOMINACIÓN SOCIAL / DENOMINACIÓ SOCIAL
		UNION CATALANA DE
		VALORES, S.A.	Espacio destinado para jaffirmas de los agalinistradores
		HABER	Espai per a les signatured dels administrations
6	INGRESOS	HAVER			EJERCICIO EXERCICI 1999 (1)	EJERCICIO. Exercici 199 Q2)
		INQRESSOS (B.1 a B.8). 400000 B.1. Ingresos de explotación			45.014	105.476
		Ingressos d'explotació 401009 a) Importe neto de la cifra de negocios			0	0
		b) Otros ingresos de explotación	lmport net de la xifra de negocis.		0	0
		PÉRDIDAS DE EXPLOTACIÓN	Altres ingressos d'explotació		0	0
		PÉRDUES D'EXPLOTACIÓ (A.1+A.2+A.3+A.4+A.6-B.1)		401900	47.488	41.613
		B.2. Ingresos financieros Ingressoe financers			43.128	100.791
		a) En empresas del grupo	En empreses del grup. 402019		0
		b) En empresas asociadas	En empreses associades			28.350
		Otros C)	Altres		12.500 30.166	20.000
		d) Beneficios en Inversiones financieras	Beneficis en inversions financeres	402039		51.872
		B.3. Diferencias positivas de cambio Diferències positives de canvi.			462 1.886	569 O
- - - - -		RESULTADOS FINANCIEROS NEGATIVOS RESULTATS FINANCERS NEGATIUS (A.6 + A.7 + A.8 - B.2 - B.3)			O	0
		B.III. PÉRDIDAS DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS PERDUES DE LES ACTIVITATS ORDINÀRIES (BJ + B.H - A.I - A.I - A.K). B.4. Beneficios en enajenación de inmovilizado inmaterial,			3.251	0
		material y cartera de control Beneficis en alienació d'immobilitzat immaterial, material i cartera de control B.5. Beneficios por operaciones con acciones y obligaciones			O	1.645
		proplas Beneficis per operacions amb accions i obligacions pròples B.6. Subvenciones de capital transferidas al resultado del			0	. O
		ejerciclo Subvencions de capital transferides al resultat de l'exercici. B.7. Ingresos extraordinarios		411000	0	0
		Ingressos extraordinaris B.B. Ingresos y beneficios de otros ejerciclos			0	3.040
		Ingressos beneficis d'altres exercicis			0	O
		B.IV. RESULTADOS EXTRAORDINARIOS NEGATIVOS RESULTATS EXTRAORDINARIS NEGATIUS (A.9 + A.10 + A.11 + A.12 + A.13 - B.4 - B.5 - B.6 - B.7 - B.8)		404900	18.537	O
		B.V. PÊRDIDAS ANTES DE IMPUESTOS PERDUES ABANS D'IMPOSTOS (B.HI+B.IV-A.III-A.IV).		405900	21.788	0
		B.VI. RESULTADO DEL EJERCICIO (PERDIDAS) RESULTAT DE L'EXERCICI (PERDUES) (B.V+A.14+A.15)		408900	21.788	0

Ejeroicio al que van referidas las cuentas anuales. / Exercicles els comptes anuale.
Ejeroicio anterior. / Exercici anterior. (1)
(2)

10 8 E S 1 8 1 8 0

r ﺍﻟﻤﺸﻜﺘﻪ ﺑﻤﻬﻤﺘﺤ

ﺍﻟﺴﻌﻮﺩﻳﺔ ﺍﻟﻤﺴﺘﻌﻤﻠﺔ ﺇ

ﺃﺷﻬﺮ ﺍﻟﻤﺴﺘﻨﺘﻴﻨﻴﺔ

ﻣﻦ ﺷﺎﺷﺘﻬﺎ ﺍ

িশা

PEJEMPLAR PARA LOS REGISTHOS MERCANTILES MERCANTILES

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---

Via Laietana, 45 08003 BARCELONA

MEMORIA

Correspondiente al ejercicio anual cerrado a 31 de Diciembre
999. de 1999.

1 -- ACTIVIDAD DE LA EMPRESA

La compañía viene dedicándose desde su constitución, en 30 de Agosto de 1977, a la tenencia y consiguiente comstitución, en 30 de 30 de 30 de 1977, venta de valores mobiliarios, en su cenencia y consigulente compra-venta de
Barcelona.

2 .- BASES DE PRESENTACION DE LAS CUENTAS ANUALES

a) Imagen fiel

Las cuentas anuales están formadas por el Balance, la Cuenta de Pérdidas y Ganancias y la Memoria compuesta por las notas de la Cuenta de la cuenta de la 13, y han sido obtenidos de los registros contables de la 13, 23, 23, 23, 23, 23, 20, 20, 20, 20, 20, 20 coinciden con los mismos, se presentan de acuerdo de la Sociedad y
General de Contabilidad de forma mot General de Control masmob) de forma que muestran con el Plan patrimonio, de la situación de forma que muestran la imagen fiel del la
Sociedad. Sociedad.

El Balance y la Cuenta de Perdidas y Ganancias han sido elaborados siguiras basica de frencidas y Ganancias han sido haya tenido que excepcionarse la aplicación de ninguna norma contable para proporcionar una imagen fiel, y sin que le sean otras específicamente ana finaden lier, Y sín que le sean
Compañía Compañía.

b) Principios contables

El Balance y la Cuenta de Perdidas y Ganancias han sido compilados conforma odenca de reruluas y Ganancias han sido
aceptados. aceptados.

No ha tenido que excepcionarse la aplicación de ningún principio contable obligatorio.

c) Comparación de la información

De conformidad con las disposiciones legales vigentes, junto a las cifras del Balance y la Cuenta de Perdidas vigentes, junto a correspondientes al ejercicio 1999 se indican las correspondientes al ejercicio precedente.

Via Laietana, 45 08003 BARCELONA

3 .- DISTRIBUCION DE RESULVADOS

a) La propuesta de distribución de resultados formulada por el Consejo de Administración es la siguiente:

Base de reparto: - 21,787.881 ptas.

Distribución

A Pérdidas a Compensar .......................................................................................................................................................

4. - NORMAS DE VALORACION

a) Inmovilizado Financiero

Se valora por su precio de adquisición en la suscripción o compra. Este precio está constituido por el importe total satisfecho o que debería satisfacerse por la adquisición incluidos los gastos inherentes a la operación. Al final del ejercicio se dotan si procede los fondos de depreciación, comparando su precio de adquisición con el de cotización en Bolsa al cierre del Ejercicio o con el valor teórico contable del último balance aprobado, en cuanto a las Sociedades cuyos títulos no cotizan en Bolsa.

La sociedad participa mayoritariamente en el capital social de algunas sociedades y posee el 20 % o porcentajes superiores del capital social de otras. Las cuentas anuales consolidadas se presentan en documento independiente, y muestran un beneficio consolidado de 620,6 millones de ptas., y un total de fondos propios de 4.820,3millones de ptas.

b) Créditos

Los créditos se valoran según el saldo vivo pendiente de devolución del préstamo o crédito concertado.

Los intereses de dichos préstamos son considerados como ingresos del ejercicio en que se devengan.

c) Inversiones financieras

Las inversiones en valores de renta fija, pagarés, cesiones de crédito y deuda pública, se registran por su coste de adquisíción, periodificándose oportunamente los intereses devengados.

Implesting stoppe beneficios d)

El gasto por el Impuesto sobre Sociedades, si procede, se calcula en función del resultado económico antes de impuestos, modificado por las diferencias permanentes con el resultado fiscal, entendiendo este como la base imponible del citado impuesto.

Siguiendo el principio de prudencia, no se registran créditos fiscales por pérdidas a compensar con futuros beneficios, a la espera de su efectiva aplicación.

5 .- INMOVILIZADO FINANCIERO

El apartado inmovilizado financiero está compuesto totalmente por valores mobiliarios que se desglosan en cuanto a valores admitidos a cotización oficial por las acciones que a continuación se detallan, siendo el importe neto de cada partida el siguiente:

INVERSIONES TEIDE, SIMCAV, S.A. 973.936 accs. 387.801.155 ptas. INVERMAY, SIMCAV, S.A. 102.491 " _192.613.786

TOTAL 580.414.941 Ptas.

y en cuanto a valores no admitidos a cotización, por los siguientes:

TITLEIST, S.A. UNCAVASA HOLDING, S/A CORPORACION SANT BERNAT, S.A. GRUPO HYDRA, S.A. INVERSIONES OLIANA. S.L. LA PLETA DE FONT ROMEU, S.R.L. OTROS

40.000 accs. 201.000.347 ptas.
4.477	t			390.113.508	10
11.643 "			115.045.569		ದ
500	드			7.009.600	98
	4.158 part. 415.800.000				ST
10.150				7.208.841 "
			2.400.000
TOTAT.					1 138 577 865 Ptas

Los movimientos de las partidas del inmovilizado financiero son los siguientes:

	Acciones con cot. of.	Acciones sin cot. of.	Dot . fondo fluctuación	Total neto
saldo inicial:	580.414.941	1.165.431.722	(10.203.037)	1.735.643.626
altas:
por compras:
por desdotación:
bajas:
por red.capital:		(16.650.820)		(16.650.820)
por dotación:
saldo final		580.414.941		1.718.992.806
			4.74

Via Laietana, 45 08003 BARCELONA

6. - INVERSIONES FINANCIERAS TEMPORALES

Este epigrafe incluye, entre otros:

• 84.776.319 pesetas, correspondientes a créditos a terceros al tipo de interés de mercado.

• 566.222.529 pesetas, correspondientes a las inversiones constituídas a corto plazo, las cuales mayoritariamente osciles entre 90 y 180 días, y que devengan intereses de mercado.

7 .- CAPITAL SOCIAL

No ha sufrido alteración durante el presente ejercicio y está formado por 130.000 acciones de 5.000 ptas. nominales cada y cordo sea en total 650.000.000 de ptas.

Todas las acciones constituyen una única serie y tienen los mismos derechos políticos y económicos.

8 .- EMPRESAS DEL GRUPO (datos a 31.12.1998)

SOCIEDAD:	UNCAVASA HOLDING, S.A.	UNCAVASA LUXEMBURGO, S.A.	INVERSIONES OLIANA, S.L.
DIRECCION:	(particip.directamente) 2, Route de Moncor	(particip. indirectamente) 15, Boulevard Roosevelt	(particip.directamente) Via Laietana, 45
	Villars sur Glane / SUIZA	Luxemburgo / LUXEMBURGO	BARCELONA
PARTICIPACION: 99,9%	OBJETO SOCIAL: Tenencia de valores	Tenencia de valores	Tenencia de valores
CASTFAL:	4.480.000,00 fr.suizos	99.98 90.000.000 fr.belgas	94 - 5% 440.000 Miles de ptas.
RESERVAS:	(229.020.95) id.	14.974.519 ાં તે જ	78.519 id.
RESULTADO:	(39.687.93) id.	12.475.934 ਸ ਦੇ .	105.023 id.
DDO.A CTA.EJ :			(30.000) id.

9 - EMPRESAS ASOCIADAS

(datos a 31.12.1998 en miles de pesetas)

SOCIEDAD: DIRECCION : PARTICIPACION: CAPITAL: RESERVAS : RESULTADO : DDO.A CTA.EJ .:	Príncipe de Vergara, 131 Madrid 22,98 2.124.471 4.118.222 1.838.746	INVERSIONES TEIDE, SIMCAV, S.A. LA PLETA DE FONT ROMEU, S.R.L. 1, rue Andrè Bosch Perpignan / FRANCIA 23,9% 4.250.000 fr.franceses (2.732.170) 10 355.351) ਹੈ ਕੇ	TITLEIST, S.A. Via Laietana, 45 Barcelona 50 : 08 400.000 26.492 36.320 (31.000)
		02-040 1

Via Laietana, 45

10 .- SITTIE & PARCE PACAL

Al 31 de diciembre de 1999, la Sociedad tiene abiertos a inspección tributaria todos sus impuestos, en relación a los ejercicios no prescritos.

11 - RETRIBUCION DE LOS ADMINISTRADORES

La Retribución satisfecha a los Administradores durante el ejercicio de 1999, ha sido de 38.295.000 pesetas, por el concepto de retribuciones a los mismos en su calidad de directivos.

No existen compromisos con los mismos en materia de pensiones o seguros de vida.

12. - ASPECTOS DERIVADOS DE LA INTRODUCCION DEL EURO

La introducción del euro no afecta de una forma significativa a la estructura general de la Sociedad, a sus cuentas anuales, vi a sus aplicaciones informáticas u otros bienes.

13 .- HECHOS POSTERIORES

En el transcurso del primer trimestre de 2000, la sociedad procederá a la suscripción y desembolso de las participaciones relativas a la ampliación de capital de "LA PLETA DE FONT ROMEU, SRL", la cual fue aprobada por la Junta General Extraordinaria de Socios de fecha 15 de Noviembre de 1999. Así pues, a Unión Catalana de Valores, S.A. le corresponde suscribir 101.500 nuevas participaciones, en base a la proporción de 10 de nuevas por cada 1 de las antiquas.

Via Laietana, 45 08003 BARCELONA

INFORME DE GESTION DE 1999

La evolución del mercado bursátil durante el ejercicio de 1999 ha sido en conjunto positiva, habiendo crecido de 1999 ha sido
en conjunto positiva, habiendo crecido un 16,22 % el índice general y un 18,34 % el IBEX-35.

Es de destacar, no obstante, que en el transcurso del año 1999 se ha caracterizado por comprender dos en en el transcurso del año 1999 se ha
caracterizado por comprender dos etapas claramente diferenciadas: La primera, que abarcó prácticamente diferenciadas: La
primera, que abarcó prácticamente los tres primeros trimestres del ejercicio, fue de una notable atonía no exenta de una considerable volatilidad y tuvo un comportanto de una considerable principio del año. La segunda etapa, reducida al último trimestre de 1999, mantuvo fundamentalmente en los valores tecnologicos.
fundamentalmente en los valores tecnológicos.

Todo ello ha significado que, aunque los índices bursátiles se situaron en los niveles al principio indicados, un análisis cualitativo de los mismos demuestra un comportamiento muy heterogéneo del mercado, como es de ver en la evolución de los valores del mercado, como es cuales tuvieron un comportamiento negativo.

Se han mantenido en líneas generales los resultados favorables de las filiales de nuestra sociedad. No obstante, y pese a haber continuado de las control de las castos generales de la compañía y la adecuada el continuado el continuado el continuado el continuado política de inversiones, las oscilaciones de los mercados bursátiles antes apuntadas no han permitido mantener los positivos bursátiles antes
ejercicio anterior ejercicio anterior.

PERSPECTIVAS PARA EL EJERCICIO 2000

Las perspectivas para el año actual estarán condicionadas por el marco económico general. Desde un enfoque macroeconómico parece parece pareco
predecir un mavor dinamiemo de la consembro parece prudente predecir un mayor di lamismo de la economía europea y un ligero descenso descenso de crecimiento de la economia europea y un ligero descenso
de critmo de crecimiento del PIB de Estados Unidos, junto a una estabilidad económica en Japón y un cierto aumento en Latinoamérica. Ello debería producir un crecimiento nás homogéneo de la economérica.
mundial que producir un crecimiento más homogéneo de la economía mundial que parece alejarse alaramente de una crisis financiera internacional perceso arcjurse Caramente de lu

Por otra parte, es de prever una ligera subida de los tipos de interés, ante el los de prever una figera subida de los tipos de interés
ante el aumento de la inflación y el mayor incremento de las economías.

Cabe esperar que la evolución favorable de los mercados financieros unida a una correcta política inversora de los mercados financiecos
obtener unos resultados frontili obtener unos resultados porteica Inversora de la

ana, Hoja 36967, Ins. 1.4, Folio 144, Torno 3497, Libro 2853, Sec. 2.1 - CIF. A-06-483257

ANA DE VALORES S. A. (UNCAVASA) - R. M. Barce

... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..

Via Laietana, 45 08003 BARCELONA

CONSEJO DE ADMINISTRACION

Todos los miembros del Consejo de Administración en aplicación de lo dispuesto en el artículo 218 del Real Decreto Legislativo 1564/1989 de 22 de Diciembre firman, de conformidad, la presente documentación integrada por el Informe de Gestión y las Cuentas Anuales (Balance, Cuenta de Resultados, Propuesta de Aplicación de los mismos y Memoria) compuesta por 12 páginas.

-7-

Via Laietana, 45 08003 BARCELONA

D. JOAN PORTALS MARTI, Secretario no Consejero del Consejo de Administración de UNION CATALANA DE VALORES, S.A.,

CERTIFICO,

que la anterior documentación, contenida en 12 páginas, e integrada por la Memoria, Balance, Cuenta de Resultados e Informe de Gestión de la Sociedad, correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de Diciembre de 1999, ha sido formulada, por unanimidad, por el Consejo de Administración en sesión celebrada el 15 de Marzo de 2000 para su aprobación por la Junta General de accionistas de la sociedad.

Barcelona, 15 de Marzo de 2000

ﺎﻧﺎ ﺗﻌﻤﻠﻬﺎ ﺗﻘﺴﻴﻤ

Provinsion of the

িশ্রমিত মিয়া

הרי מיני מים חיצו מחוץ משום משום משום משו

AUDIHISPANA Auditores · Consultores

RSM International

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

A los Accionistas de UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A.

• 1. Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES, que comprenden el balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 1999, la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los administradores de UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A.. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.
• 1. De acuerdo con la legislación mercanti, los administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance y de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidados, además de las cifras del ejercicio 1999, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 1999. Con fecha 3 de mayo de 1999 emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 1998 en el que expresamos una opinión favorable.
• 1. En nuestra opinión, las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 1999 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES al 31 de diciembre de 1999 y de los resultados de sus operaciones durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.
• 1. El informe de gestión adjunto del ejercicio 1999 contiene las explicaciones que los administradores de UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. consideran oportunas sobre la situación del Grupo, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 1999. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de las sociedades del Grupo.

INSCRITA EN EL R.O.A.C. N.º 231-1.A.C.J.C.E. N.º 411-REG. MERC.DE BARCELONA, T. 5.842, L. 5.139, SEC. 24, F. 142, H. 68.509, INS. 1-, C.I.F. A0894830

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

ﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤ

정부는 그 사이트
중 : 10월 : 2005. 10일 : 10일 : 10일 : 10일 : 10일 : 10월 : 10일 : 10월 : 10월 : 10월 : 10월 : 10월 : 10월 : 10월 : 10월 : 10월 : 10월 : 10월 : 10월 : 10월 : 10월 : 10월 : 10월 : 10월 : 1

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ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﻠﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘ

Note and state and a

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UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES Balances de Situación Consolidados al 31 de diciembre de 1999 y 1998 (expresados en miles de pesetas)

ACTIVO	31.12.99	31.12.98	PASIVO	31.12.99
					31.12.98
INMOVILIZADO			FONDOS PROPIOS
Gastos de establecimiento	1.835	2.569	Capital suscrito	650.000	650.000
Inmovilizaciones materiales	140	140	Reserva legal	130.000	130.000
Inmovilizaciones financieras Participaciones en empresas asociadas	7.209	11.512	Otras reservas de la Sociedad dominante	2.257.789	2.324.265
Participaciones en sociedades puestas en equivalencia	2.594.636	2.068.322	Reservas en sociedades consolidadas por integración global
Cartera de valores a largo plazo Provisiones	327.272 (10.204)	327.272 (10.204)		230.425	112.225
TOTAL INMOVILIZADO			Reservas en sociedades puestas en equivalencia	881.082	449.936
ACTIVO CIRCULANTE	2.920.888	2.399.611	Diferencias de conversión De sociedades consolidadas por integración global
Deudores			Pérdidas y ganancias atribuibles a la sociedad	21.082	21.085
Otros deudores Provisiones	50.880	54.453 (28.433)	dominante (beneficio) Pérdidas y ganancias consolidadas	620.589	601.883
Inversiones financieras temporales			Pérdidas y ganancias atribuidas a socios externos	(679)	(5.776)
Cartera de valores a corto plazo Créditos a empresas asociadas	1.729.450 63.251	1.723.676 53.379	TOTAL FONDOS PROPIOS	4.820.291	4.313.618
Otros créditos Provisiones	21.525 (29.994)	73.025 (33.484)	SOCIOS EXTERNOS	33.324	32.645
Tesorería	128.630	191.056	ACREEDORES A CORTO PLAZO
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE	1.963.742	2.033.672	Deudas con sociedades puestas en equivalencia	20.775	20.134
			Otras deudas no comerciales	10.240	રેર 888
			TOTAL ACREEDORES A CORTO PLAZO	31.015	87.020
TOTAL ACTIVO	4.884.630	4.433.283		4.884.630	4.433.283

Las notas 1 a 11 descritas en la Memoria forman parte integrante del Balance de Situación consolidado al 31 de diciembre de 1999.

Fecha de formulación: 15 de marzo de 2000.

And States Career States of Children

2

UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES Cuentas de Pérdidas y Ganancias Consolidadas de los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 1999 y 1998 (expresadas en miles de pesetas)

DEBE	। ਹੋਰੇਰੇ	1998	HABER	1999 -	1998
GASTOS			INGRESOS
Gastos de personal Sueldos, salarios y asimilados	38.295	34.101
Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado	734	2.081 .
Otros gastos de explotación	23.647	22.362
			PÉRDIDAS DE EXPLOTACIÓN	62.676	58.544
Gastos financieros	8.531	9.484	Ingresos por participaciones en capital	33.442	21.659
Pérdidas de inversiones financieras temporales	43.241	24.561	Otros ingresos financieros	25.439	68.885
Variación de provisiones de inversiones financieras	(11.539)	57.387	Beneficios de inversiones financieras temporales	132,904	268.515
Diferencias negativas de cambio	3.475	3.075	Diferencias positivas de cambio	16.107	8.442
RESULTADOS FINANCIERÓS POSITIVOS	164.184	272.994
			Participación en beneficios de sociedades puestas en equivalencia	531.802	439.635
BENEFICIOS DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS	633.310	654.085
Pérdidas por enajenación de participaciones puestas en equivalencia	6.188		Ingresos o beneficios extraordinarios Beneficios procedentes del inmovilizado	113	3.080 1.645
RESULTADOS EXTRAORDINARIOS POSITIVOS		4.725	RESULTADOS EXTRAORDINARIOS NEGATIVOS	6.075
BENEFICIOS CONSOLIDADOS ANTES DE IMPUESTOS	627.235	658.810
Impuesto sobre beneficios Otros impuestos	6.646	69.375 (12.448)
RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO (BENEFICIO)	620.589	601.883
Resultado atribuido a socios externos (beneficios)	679	5.776
RESULTADO DEL EJERCICIÓ ATRIBUIDO A LA SOCIEDAD DOMINANTE (BENEFICIOS)	619.910	596.107

Las notas 1 a 11 descritas en la Memoria forman parte integrante de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias consolidada de 1999.

Fecha de formulación: 15 de marzo de 2000.

ูง

1. Sociedad dominante y sociedades dependientes

UNION CATALANA DE VALORES, S.A., sociedad dominante del Grupo, se constituyó como sociedad anónima el 30 de agosto de 1977. Su principal actividad es la cenencia y consiguiente compra-venta de valores mobiliarios.

Las sociedades dependientes incluidas en la consolidación son las siguientes:

participación (***)	participación	Domicilio	Actividad
390.114	99,9%(*)	Villars Sur Glâne (Suiza)	Tenencia de valores
415.800			Tenencia de valores Tenencia de valores
		99,9%(*) 94,5%()	Importe de la Porcentaje de Luxemburgo (Luxemburgo) Barcelona

(*) Participación directa de la sociedad dominante.

(**) Participación indirecta a través de Uncavasa Holding, S.A.

(***) Expresado en miles de pesetas.

Dichas sociedades, que cierran sus cuentas anuales al 31 de diciembre, se han inchuído en la consolidación aplicando el método de integración global, no considerándose, para las dos primeras, dada su escasa sinsinitación, los intereses de socios externos.

2. Sociedades asociadas

Los datos relativos a las sociedades asociadas incluidas en el perímetro de consolidación por el procedimiento de puesta en equivalencia son los siguientes:

Sociedad	Importe de la participación 本水率	Porcentaje de participación	Domicilio	Actividad
Titleist, S.A.	201.000	50%(**)	Barcelona	Inmobiliaria
Inversiones Teide, SIMCAV, S.A. (*)	387.801	22,69%(**)	Madrid	Tenencia de valores

(*) = Esta sociedad cotiza en Bolsa.

(**) Participación directa de la sociedad dominante.

(***) Expresado en miles de pesetas.

No se incluye en el perímetro de consolidación a la sociedad Invermay, SIMCAV, S.A. pues la participación permanente sobre su capital social no es superior al 3% (ver nota 5). Esta sociedad cotiza en Bolsa.

Asimismo, tampoco se incluye en el perímero de consolidación a la sociedad S.A.R.L. La Pleta de Font Romeu debido a que dicha sociedad está inactiva y no incide significativamente en las cuentas consolidadas. El valor de la participación en esta sociedad se recoge dentro del epígrafe "participaciones en empresas asociadas", habiéndose mantenido el valor contable que consta en la sociedad matriz.

3. Bases de presentación de las cuentas anuales consolidadas

Imagen fiel: a)

Las cuentas anuales consolidadas, de las que forma parte esta Memoria, se han obtenido de los registros contables de las sociedades del Grupo, y se presentan de acuerdo con las disposiciones legales actualmente vigentes en materia contable, de forma que muestren la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del Grupo.

b) Principios contables:

Las cuentas anuales consolidadas se han preparado aplicando los principios contables generalmente aceptados. No existe ningún principio contable que, siendo significativo su efecto, se haya dejado de aplicar.

র্ব Normas de valoración

Las principales normas de valoración aplicadas en la elaboración de las cuentas anuales consolidadas son las siguientes:

a) Diferencia negativa de consolidación

La diferencia negativa de consolidación, que tiene el carácter de reserva, se corresponde con la eliminación inversión-fondos propios calculada en la fecha de primera consolidación, siendo ésta el 1 de enero de 1993 (fecha de inicio del primer ejercicio en que se formularon cuentas anuales consolidadas), más las diferencias generadas por posteriores inversiones en las sociedades del perímetro de la consolidación.

b) Transacciones entre sociedades incluidas en el perímetro de la consolidación

Las eliminaciones de créditos reciprocos y gastos, ingresos y resultados por operaciones internas se han realizado en base a lo establecido a este respecto en el Real Decreto 1815/1991, de 20 de diciembre.

c) Homogeneización de partidas

Las diferentes partidas de las cuentas individuales de cada una de las sociedades han sido objeto de la correspondiente homogeneización valorativa, acomodando los criterios aplicados por la sociedad dominante, Unión Catalana de Valores, S.A.; para sus propias cuentas anuales.

d) Diferencias de conversión

Recoge el incremento o disminución de los fondos propios de las sociedades extranieras convertidos a pesetas, por aplicar el sistema de tipo de cambio de cierre en contraposición del tipo histórico del momento en que se generaron.

e) Valores mobiliarios

Se valoran por su precio de adquisición en la suscripción o compra. Este precio está constituido por el importe total satisfecho o que debería satisfacerse por la adquisición incluidos los gastos inherentes a la operación. Al final del ejercicio se dotan, si procede, los fondos de depreciación, comparando su precio de adquisición con el de cotización en Bolsa al cierre del ejercicio o con el valor teórico contable del último balance aprobado, en cuanto a las sociedades que no cotizan en Bolsa.

f) Clientes y deudores

Para aquellos saldos que, por su antigüedad u otras circunstancias, pudieran considerarse difficilmente realizables, se dota la oportuna provisión para insolvencias con cargo a la cuenta de resultados.

g) Deudas

Las deudas se contabilizan en general por su valor nominal o de reembolso, clasificándose como deudas a largo plazo aquéllas con vencimiento superior a un año, y considerando a corto plazo aquéllas con vencimiento a inferior plazo.

h) Impuesto sobre Sociedades

El Grupo no presenta Impuesto sobre Sociedades consolidado; el gasto por el Impuesto sobre Sociedades se calcula en base al beneficio económico de cada sociedad antes de dicho impuesto, aumentado o minorado por las diferencias permanentes en la determinación del resultado fiscal, al que se aplica el tipo impositivo correspondiente en cada circunstancia. De la cuota así obtenida se deducen las bonificaciones y deducciones a que se tiene derecho.

Ingresos y gastos i)

Los ingresos y gastos se imputan en función de la corriente real de bienes y servicios que representan y con independencia del momento en que se produce la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.

No obstante, siguiendo el principio de prudencia, únicamente se contabilizan los beneficios realizados a la fecha de cierre del ejercicio, en tanto que los riesgos y las pérdidas previsibles, aún siendo eventuales, se contabilizan tan pronto son conocidos.

5. Inmovilizaciones financieras y cartera de valores a corto plazo

El detalle y movimiento de las inmovilizaciones financieras durante el ejercicio 1999, expresado en miles de pesetas, ha sido el siguiente:

Concepto	Saldo al 31.12.98	Aumentos	Disminuciones	Saldo al 31.12.99
Participaciones en empresas asociadas	11.512		(4.303)	7.209
Participaciones en sociedades puestas en equivalencia	2.068.322	538.814	(12.500)	2.594.636
Cartera de valores a largo plazo Renta variable	327.272	-		327.272
Provisiones	(10.204)			(10.204)
Totales	2.396.902	538.814	(16.803)	2.918.913

El detalle de los movimientos de las participaciones en sociedades puestas en equivalencia durante 1999 ha sido el siguiente:

Sociedad	Saldo al 31.12.98	Aumento	Disminución	Saldo al 31.12.99
Inversiones Teide, SIMCAV, S.A.	1.852.416	483.113 (3)		2.335.529
Titleist, S.A.	215.906	55.701 (1)	(12.500) (2)	259.107
Totales	2.068.322	538.814	(12.500)	2.594.636

(1) Movimiento generado por el resultado del ejercicio.

【的】

(2) Movimiento generado por distribución de dividendos.

(3) Movimiento generado por el resultados.
(3) Movimiento generado por el resultado del ejectio (476.113 miles de percentaje de participación en esta sociedad.

La información relativa a las sociedades no incluidas en el conjunto consolidable y sobre las que se posee un porcentaje de participación superior al 5% es:

	en miles de pesetas, salvo otra indicación
Sociedad	Porcentaje	Capital	Reservas	Resultado del ejercicio
S.A.R.L. La Pleta de Font Romeu	23,88%	1.190.000 FF (*)	(27.522) FF (*)	(403.725) PF (**)
Corporación San Bernat, S.A.	14.43%	806.350 (**)	881.161 (**)	18.540 (**)
Grupo Hydra, S.A.	12%	No disponible	No disponible	No disponible
Some-Dos. S.L.	(***) 12,5%	32-500	7.275	36.383

(*) Datos al 31 de diciembre de 1999.

• (**) Datos al 31 de diciembre de 1999, pendientes de aprobación.
• (***) Participación indirecta a través del Titleist, S.A., quien detenta una participación del 25%. Datos al 31 de diciembre de 1999, pendientes de aprobación.

Asimismo, se mantiene una participación en Invermay, SIMCAV , S.A. que representa un 2,7 % sobre su capital social, si bien dado el carácter de SIMCAV de esta sociedad, la participación real sobre la misma oscila en función de la autocartera que ésta tenga en cada momento. Al 31 de diciembre de 1999 esta participación real era del 3,54%, y su valor teórico contable atribuible era 1.000.401 miles de pesetas.

El detalle de la cartera de valores a corto plazo es el siguiente:

	Miles de pesetas
Renta variable	630.547
Renta fija	1.098.903
	1.729.450

Los valores de renta fija tienen vencimiento en 2000, considerando como tales tanto los títulos con vencimiento en dicho año como los que son de liquidez inmediata mediante su negociación en un mercado organizado.

La cartera de valores a corto plazo comprende un total de 782.167 miles de pesetas invertidos en valores mobiliarios en divisas. La distribución por divisas en base al valor de mercado al 31 de diciembre de 1999 de estas inversiones es:

Dólar Americano	24,2%
Euro	21,7%
Florín Holandés	15,6%
Franco Suizo	12,0%
Otras divisas	26,5%
	0

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Fondos propios

El movimiento habido en las cuentas de fondos propios durante el ejercicio 1999, expresado en miles de pesetas, ha sido el siguiente:

				Otras reservas de la sociedad dominante					atribuibles a la sociedad Pérdidas y ganancias dominante
CONCEPTO	suscrito Capital	Reserva legal	voluntarias Reservas	de consolidación Diferencias negativas	por integración consolidadas Reservas en sociedades global	por puesta en equivalencia consolidadas Reservas en sociedades	de conversión Diferencias	consolidadas Pérdidas y ganancias	socios externos atribuibles a Pérdidas v ganancias	propios fondos Total
Saldo al 31.12.98	650.000	130.000	1.706.932	617.333	112.225	449.936	રી જેશ્વર	601-883		(5.776) 4.313.618
Cambio de porcentaje de participación en Distribución del resultado de 1998 Distribución de dividendos			(120.250) 53.772		118.200	424.135		(COI '883)	5.776	(120.250)
Inversiones Teide, SIMCAV, S.A. Otros movimientos						7.000				7.000 13
Beneficio de 1999								620-589	(679)	619.910
Saldo al 31.12.99	650.000 1	130.000	1.640.456	617,333	230.425	881.082	21.082	లోను, 589		(679)

6.

a) Capital suscrito

El capital suscrito al 31 de diciembre de 1999 está representado por 130.000 acciones al portador de 5.000 pesetas de valor nominal cada una de ellas, totalmente suscritas y desembolsadas.

Dichas acciones, que cotizan en Bolsa, confieren los mismos derechos a sus tenedores, siendo el derecho de voto proporcional al valor nominal.

La única sociedad accionista con participación igual o superior al 10% del capital suscrito es C.A. de Valores y Rentas con un 52,25%, participada a su vez por Inversiones Gopin, S.A. en un 55%.

b) Reserva legal

La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva podrá destinarse a la compensación de pérdidas, siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

c) Diferencias negativas de consolidación

El detalle del saldo de la diferencia de primera consolidación, por sociedades, es el siguiente:

Sociedad	Miles de pesetas
Uncavasa Holding, S.A.	28.039
Inversiones Teide, SIMCAV, S.A.	603.756
Titleist, S.A.	I '୧୯୯୧
Uncavasa Holding, S.A. y Uncavasa Luxemburgo, S.A.	(16.157)
	617.333

d) Diferencias de conversión

El saldo de las diferencias de conversión corresponde a Uncavasa Holding, S.A. y Uncavasa Luxemburgo, S.A.

e) Reservas en sociedades consolidadas por integración global

El detalle del saldo de las reservas en sociedades consolidadas por integración global, por sociedades, es el siguiente:

	Miles de pesetas
Uncavasa Holding, S.A. y Uncavasa Luxemburgo, S.A.	85.328
nversiones Oliana, S.A.	145.097
	230.425

f) Reservas en sociedades consolidadas por puesta en equivalencia

El detalle del saldo de estas reservas, por sociedades, es el siguiente:

Miles de pesetas
867.870
13.212
881.082

La única sociedad del Grupo, además de la sociedad dominante, cuyas acciones coticen en Bolsa es Inversiones Teide, SIMCAV, S.A., por el 100% de su capital social. La única sociedad accionista con una participación superior al 10% de esta sociedad, a través de filiales, es Inversiones Gopin, S.A.

7. Socios externos

P

El movimiento de este capítulo durante el ejercicio 1999, ha sido el siguiente:

	Miles de pesetas
Saldo al 30.12.98 Resultado del ejercicio 1999 atribuible a la participación (ver nota 9b)	32.645 679
Saldo al 30.12.99	33.324

Esta participación de socios minoritarios corresponde a Inversiones Oliana, S.A. y se desglosa en: Miles de pesetas

Capital social	24.200
Reservas	8.445
Pérdidas y ganancias del ejercicio	ર તિ
	33.324

Situación fiscal 8.

El Grupo de Sociedades no tributa en régimen de tributación consolidado, presentando sus El "Ordpo" de "occiedados" ao "ociedad de forma individual. El resultado contable consolidado del decialaciónes impositarias sasa occiblas del perímetro de la consolidación (sociedades españolas en integración global) se diferencian por los siguientes conceptos:

RESULTADO CONTABLE CONSOLIDADO DEL EJERCICIO (Beneficio)			620 288
	Aumentos	Disminuciones
Impuesto sobre Sociedades	6.646		6.646
Diferencias permanentes: - De los ajustes por consolidación	12.500	(12.350)	150
- Resultados de las sociedades puestas en equivalencia - Resultados de las sociedades extranjeras	1	(531.802) (98.384)	(531.802) (98.384)

Las Sociedades del Grupo, en general, tienen abiertos a inspección fiscal todos los impuestos correspondientes a los ejercicios no prescritos.

9. Ingresos y gastos

a) Personal

El número medio de personas empleadas durante el ejercicio 1999 en las sociedades del Grupo ha sido de una persona, con funciones directivas.

0

b) Detalle de resultados consolidados

La aportación de cada sociedad incluida en el perímetro de la consolidación a los resultados consolidados del ejercicio 1999 ha sido la siguiente:

	Miles de pesetas
Unión Catalana de Valores, S.A.	(21.939)
Uncavasa Holding, S.A. y Uncavasa Luxemburgo, S.A.	98.384
Inversiones Teide, SIMCAV, S.A.	476.113
Inversiones Oliana, S.A.	12.342 (*)
Titleist, S.A.	25.689
	620-289

(*) Dicho resultado incluye 679 miles de pesetas correspondientes a socios externos.

10. Aspectos derivados de la introducción del euro

La introducción del euro no afecta de una forma significativa a la estructura general del Grupo, a sus cuentas anuales, ni a sus aplicaciones informáticas u otros bienes.

11. Otra información

Las retribuciones satisfechas en el ejercicio 1999 a los miembros del órgano de administración de la sociedad dominante, a cargo de sociedades del perímetro de la consolidación, en concepto de sueldos han ascendido en conjunto a 38,2 millones de pesetas. El Grupo no tiene contraída obligación alguna en materia de pensiones y seguros de vida con los miembros antiguos y actuales del órgano de administración, ni anticipos o préstamos concedidos a los mismos.

Fecha de formulación: 15 de marzo de 2000.

10

INFORME DE GESTIÓN

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UNION CATALANA DE VALORES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

INFORME DE GESTIÓN

EJERCICIO 1999

La evolución del mercado bursátil durante el ejercicio de 1999 ha sido en conjunto positiva, habiendo crecido un 16,22% el índice general y un 18,34% el IBEX-35.

Es de destacar, no obstante, que en el transcurso del año 1999 se ha caracterizado por comprender dos etapas claramente diferenciadas: La primera, que abarco prácticamente los tres primeros trimeros trimetres del ejercicio, fue de una notable atonía no exenta de practicante des primeios inincidos y uvo un comportamiento decreciente en relación con el principio del año. La segunda etapa, reducida a litimo trimestre de 1999, mantuvo una tendencia alcista si bien concentrada fundamentalmente en los valores tecnológicos.

Todo ello ha significado que, aunque los índices bursátiles se situaron en los niveles al principio indicados, un análisis cualitativo de los mismos demuestra un comportamiento muy heterogéneo del mercado, como es de ver en la evolución de los valores del IBEX-35, veinitrés de los cuales nuvieros un comportamiento negativo.

En el presente ejercicio y pese a haber continuado el control de los gastos generales de la compañía y la adecuada política de inversiones, las oscilaciones de los mercados bursátiles antes apuntadas no han permitido mantener los positivos resultados del ejercicio anterior en cuanto a la sociedad individual.

Con referencia al grupo consolidado, se han mantenido en líneas generales los resultados favorables de las filiales de nuestra sociedad.

PERSPECTIVAS PARA EL EJERCICIO 2000

Las perspectivas para el año actual estarán condicionadas por el marco económico general. Desde un enfoque macroeconómico parece prudente predecir un mayor dinamismo de la economía europea y un ligero descenso del rimo de crecimiento del PIB de Estados Unidos, junto a una estabilidad conomica en Japón y un cierto aumento en Latinoamérica. Ello debería producir un crecimiento más homogeneo de la economía mundial que parece alejarse claramente de una crisis financiera internacional y de una deflación a nivel mundial.

Por otra parte, es de prever una ligera subida de los tipos de interés, ante el aumento de la inflación y el mayor incremento de las economías.

Cabe esperar que la evolución favorable de los mercados financieros unida a una correcta política inversora permitirá obtener unos resultados favorables en el ejercicio, tanto a la societad poducal como a su grupo consolidado.

2 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1

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Todos los miembros del Consejo de Administración en aplicación o 1564/1989 de 22 de Diciembre 218 del Real Decreto Legislativo
1564/1989 de 22 de Diciembre firman, de conformadad, la presente documentación integrada por el informe de Gestión y la presentes.
Anuales (Balance, Cuenta de Resultados, Encuesta de Gestion y las Cuentas ano de caseson incegrada por el Informe de Gestión y las Cuentas
Ansales (Balance, Cuenta de Resultados, Propuesta de Aplicación de los ( ( ( Sesianos) compuesta Propuesta e es de la compria) Compuesta por 14 páginas, todo el lo
relación al grupo consolidado de UNION CATALANA DE VALORES, S.A.

D. JOAN PORTALS MARTI, Secretario no Consejero del Consejo de Administración de UNION CATALANA DE VALORES, S.A.,

CERTIFICO,

Bearing and

START A

Callery of the county of the county of the county of the county of the county of the county of the first of the first of the first of the first of the first of the first of t

que la anterior documentación, contenida en 14 páginas, e integrada por la Memoria, Balance, Cuenta de Resultados e Informe de Gestión de la Sociedad y su grupo consolidado, correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de Diciembre de 1999, ha sido formulada, por unanimidad, por el Consejo de Administración en sesión celebrada el 15 de Marzo de 2000 para su aprobación por la Junta General de accionistas de la sociedad.

Barcelona, 15 de Marzo de 2000