Union Catalana de Valores S.A.

Audit Report / Information • Jun 14, 2001

UNION CATALANA DE VALORES, S.A. Cuentas Anuales e Informe de Gestión de 2000

Incluye Informe de Auditoría de Cuentas Anuales

AUDIHISPANA

Auditores • Consultores

RSM International

C N M V Registro de Auditorias Emisores 6956 វៀត

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

A los Accionistas de UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A.

• 1. Hemos auditado las cuentas anuales de UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A., que comprenden el co balance de situación al 31 de diciembre de 2001, la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes al ejerios anual terminado en dicina fecha, cuya formulación es responsabilidad de los administradores de la Sociedad con una comunaciones comunaciones con los citados cuentas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las citadas cuentas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la reditación de pruebas de auditoria generalmente
     iustificativa de las cuentas supersión la curación de pruebas selectivas, de l justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de principios selectivas, de la evidencia
     de las estimaciones regiizadas de las estimaciones realizadas.
• 1. De acuerdo con la legislación mercantil, los administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una la
     de las partidas del halance y de la cuerto de nórdida de las partidas de la cuenta de pérdidas ganancias, además de las cifras de las cifras del ejercicio 2000, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales del ejercicio 2000. Con fecha 5 de mayo de 2000 emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales del las cuentas anuales del ejercicio 1999 en el que expresamos una opinión favorable.
• 1. En nuestra opinión, las cuentas anuales del ejercicio 2000 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. al 31 de diciembre de 2000 y de la Sidados de UNON CATALANA DE
     anual terminado en diciembre de 2000 y de los resultados de sus operaciones durante el ejercici anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpreisión y comprensión adecador de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.
• 1. El informe de gestión adjunto del ejercicio 2000 contiene las explicaciones que los administradores en consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte interrante de la cuentas anuales. Fienos verificado que la información contable que continos y
     el citado informe de gestión consuero con la do las mosto contab el citado informe de gestión concuerda de las cuentas anuales del ajntomación contable que contienc auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo parrafo y no incluye la con concelosa de mornic de gesiton con el accence menconado en este mismo párrafo
     Sociedad. Sociedad.

Barcelona, 7 de mayo de 2001

Tres Torres, 7 - 08017 BARCELONA Colón de Larreategui, 30, 1º izq. - 48009 BILBAO Velázquez, 24, 7º, dcha. - 28001 MADRID Pza. Santa Gertrudis, 1 - 30001 MURCIA Enmedio, 9, 8º B - 12001 CASTELLÓN Avda. de Aragón, 12, entlo - 46021 VALDEOT - 11. 904 23 66 64 - Pax 96 21 11 15 - cas@audibispana.com
Oficinas asociador - AUDIUSDANA - Tel. 96 337 23 75 - Fax 96 337 15 19 -

Tel. 93 206 39 00 - Fax 93 206 39 10 Tel. 94 423 74 92 - Fax 94 424 23 41 Tel. 91 576 39 99 - Fax 91 577 48 32 TeI. 968 22 03 33 - Fax 968 21 17 27 Tel. 964 25 66 64 - Fax 964 21 11 15

bcn@audihispana.com bio@audihispana.com mad@audihispana.com mur@audihispana.com cas@audihispana.com

Oficinas asociadas a AUDIHISPANA en Albacete, Alicante, Cádiz, Asturias, Sevilla, Tenerife y Zaragoza. AUDIHISPANA ES MIEMBRO DE RSM INTERNATIONAL ORGANIZACION MUNDIAL

CUENTAS ANUALES

ুন

: :

DATOS GENERALES DE IDENTIFICACIÓN / DADES GENERALS D'IDENTIFICACIÓ

: ﺔ ﻣﺮ

: :

NIF:	A08483257
Denominación Social:
Denominació social:	UNION CATALANA DE VALORES, S.A.
Domicilio Social: Domicili social:	VIA LAIETANA, 45
Municipio: Municipi:	BARCELONA		Provincia: Província:	BARCELONA
Código Postal: Codi postal:	08003	Teléfono: Telèfon:
ACTIVIDAD / ACTIVITAT
Actividad principal: Activitat principal:	INVERSIONES MOBILIARIAS				(1)
Código CNAE: 810010 Codi CNAE:	74.84 (1)
PERSONAL / PERSONAL				ANY 2000 ANO
Personal asalariado (cifra media del ejercicio)		FIJO		ANY 1999 (3) . (2) 1
Personal assalariat (xifra mitjana de l'exercici)		FIX NO FIJO	810100 (4) 810110	1 0 0
		NO FIX (5)
Número de páginas presentadas al depósito: Nombre de pàgines presentades al dipòsit:	Data de tancament a la qual es refereixen els comptes: L	810190 11 810200	12 3 7
	En caso de no figurar consignadas cifras en alguno de los ejercicios indique la causa: En el cas de no haver consignat les xifres en algun dels exercicis, cal indicar-ne la causa:
			Pesetas
	Marque con una X la unidad en la que ha elaborado todos		Pessetes Miles de pesetas	999021
	Cal marcar amb una X la unitat en què l'empresa ha elaborat		Milers de pessetes Millones de pesetas	ਸ 99022
los documentos que integran sus cuentas anuales:	tots els documents que integren els seus comptes anuals:		Millons de pessetes	999023
Ejerciclo anterior. / Exercici anterior.	(1) Según las class (cuato digitos) de la Clasificados Economicas, probada por Real Decreto 15021992, de 18 de dicientre (BOE de 22.1.2.1992), Segans les classos (quatre díglis) de la Classificació nacional d'activitats econòmiques, aprovada pel Falal decret 1560/1922, de 18 de desembre (BOE del 22.12.1992). Ejercicio al que van referidas las cuentas anuales. / Exercici al qual es refereixen els comptes anuals. Para calcular el número medio de parsonal fijo lenga en cuenta los : Per calcular el nombre mitjà de personal lis cal tenir on compte es criterà segünds:
dels mesos de l'any i dividir-la per dotze.	a Si en el año no habito importantes movimila, indique aquí la semisuma de los lips al principio y a fin de ejercio. / Si drent l'any no hi ha hagut moviments importants de plantilla, cal indicar aquí la semisuma del personal fix al principi l al final de l'exercici, oj Si ha habido movimientos, celcula en cada uno de los messs del alo y dividala por coca. / Si h ha ingat moviments, cal sumar la plantilla de cada un c) Sl hubo regulación temporal de empleo o de jorna alectado por la misma debe incluirse como personal fijo, pero sólo en la proporción que comospordo a la
UNIDADES / UNITATS (2) També es pot fer aquesta operació (equivalent a l'anterior);	fracción del año o lomada del año efectivamente trabajada. / SI hi ha hagut una regulació o de jornada, cal considerar com a fice la persona alectar, però només en la proporció que correspon a la fracció de l'any o jornada de l'any treballada efectivament. (5) Puede catcular al personal no fijo medio sumanas que han trabajaco sus empleados no fijos y cividiendo por 52 semanas. Timblén puecis hacer esta operación (equivalante a la arteio): / Es pot calcular el northre de total de setmanes que han treballat els empleats no fixos i dividirt per 52 setmanes.

U o te car a la

balance abreviado / Balanç ABREUJAT

				UNIDAD / UNITAT (1)
NIE A08483257 NIF	a nel a			Pesetas 999411 Pessetes
DENOMINACIÓN SOCIAL / DENOMINACIÓ SOCIAL				Miles ਰੋਕਰ 12 X Milers
UNION CATALANA DE				Millones
VALORES. S.A.	Espacio destimado para las tirmas de los administradores Espai per a les signatures dels administradors			999413 Millions
ACTIVO ACTIU			EXERCICI CIBOO(2)	EXERClosed 9 (3)
A) ACCIONISTAS (SOCIOS) POR DESEMBOLSOS NO EXIGIDOS ACCIONISTES (SOCIS) PER DESEMBORSAMENTS NO EXIGITS		110000	O-	O
INMOVILIZADO 8 IMMOBILITZAT			1.791.221	1.719.133
Gastos de establecimiento ﺐ Despeses d'establiment			0	0
Inmovilizaciones inmateriales ﻨﺘ Immobilitzacions immaterials		122000	0	0
Inmovilizaciones materiales يت lmmobilitzacions materials		123000	14.0	140
IV. Inmovilizaciones financieras Immobilitzacions financeres		124000	1.791.081	1.718.093
V. Acciones propias Accions pròpies			0	0
VI. Deudores por operaciones de tráfico a largo plazo Deutors per operacions de tràfíc a llarg termini 126000			0	O
C) GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS DESPESES A DISTRIBUIR EN DIVERSOS EXERCICIS			O	0
ACTIVO CIRCULANTE 0) ACTIU CIRCULANT		140000	572.124	716.973
I. Accionistas por desembolsos exigidos Accionistes per desemborsaments exigits		J 141000	0	0
Existencias 11. Existències		142000	0	0
Deudores ﯿﻨ Deutors		143000	63.916	26.293
IV. Inversiones financieras temporales		144000	414.380	650.999
Inversions financeres temporals V. Acciones propias a corto plazo		145000	O	0
Accions pròpies a curt temini VI. Tesorería			93.828	39.681
Tresoreria VII. Ajustes por periodificación			O	0
Ajustaments per periodització ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………
TOTAL GENERAL TOTAL GENERAL (A + B + C + D)			2.363.345	2.4.36.106

່​ປົວ​ເວົ້າ​ມົນ​ PARA ເບ​ວ REGI​ວາ​ກັບ​S ME​ກັບ​AINTILES

I

(1) Миски в селезописков, молекти и података. Тока сметата с поставл на селона се се насельно семе на селона семе положет на сели на селения.

BA1

BALANCE ABREVIADO / BALANÇ ABREUJAT

NIF	NIF A08483257 one fo
	DENOMINACIÓN SOCIAL / DENOMINACIÓ SOCIAL
	UNION CATALANA DE
	VALORES . S.A. Espacio destinado para las fimas de los administradores Espal per a les signaty és dels administradors
	PASIVO PASSIU		EXERCICI 260011	EXERCICL નિર્મિત વિત્તેત્વે વ
A)	FONDOS PROPIOS FONS PROPIS
	1. Capital suscrito	210000	2.358.467	2.411.017
	Capital subscrit	211000	650.000	650.000
	Prima de emisión
	Prima d'emissió	212000	0	0
	11. Reserva de revalorización		0	0
	Reserva de revaloració ······················································································································································· IV. Reservas	213000
	Reserves	214000	1.682.705	1.782.805
	1. Diferencias por ajuste del capital a euros
	Diterències per ajust del capital en euros ···································································································································	214060	0	0
	2. Resto de reservas Resta de reserves
	V. Resultados de ejercicios anteriores	214070	0	0
	Resultats d'exercicis anteriors-		21.788	0
	VI. Pérdidas y Ganancias (beneficio o pérdida)
	Pèrdues i guanys (benefici o pèrdua)		47.550	21.788
	VII. Dividendo a cuenta entregado en el ejercicio Dividend a compte lliurat en l'exercici 217000		0	0
	VIII. Acciones propias para reducción de capital
	Accions pròpies per a reducció de capital		0	O
B)	INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS		0
ত	INGRESSOS A DISTRIBUIR EN DIVERSOS EXERCICIS PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS	220000		0
	PROVISIONS PER A RISCOS I DESPESES	2300000	O	0
0)	ACREEDORES A LARGO PLAZO
	CREDITORS A LLARG TERMINI	2400000	0	0
IT	ACREEDORES A CORTO PLAZO
	4.878 CREDITORS A CURT TERMINI 25.089 250000
t	PROVISIÓNES PARA RIESGOS Y GASTOS A CORTO PLAZO 0 0 PROVISIONS PER A RISCOS I DESPESES A CURT TERMINI 260000
TOTAL GENERAL
	TOTAL GENERAL (A + B + C + D + E + F)	2000000	2.363.345	2.436.106

.

Ejerciclo al que van referidas las cuentas anuales. / Exercici al qual es refereixen els comptes anuals.
Ejorcicle antorios. / Exercici anterior. -(2)
(2)

BA2

cuenta de pérdidas y ganancias abreviada / compte de pèrdues i guanys abreujat

NIF NIF		A08483257 DENOMINACIÓN SOCIAL / DENOMINACIÓ SOCIAL UNION CATALANA DE	oversel			UNIDAD / UNITAT (1) Pesatas 889511 Passates Miles X 899512 Milers Millones
	VALORES.	S.A.	Espacio de stinacia para las firmas de los administradores Espal por a los lígnatures dels administradors			888243 Millons
		DEBE DEURE			EXERCICLE ARDO 12)	EXERCICI ___________________________
A)	GASTOS	DESPESES (A.1 a A.15)			53.518	66.802
		A.1. Consumos de explotación		301009	0	0
		Consums d'explotació A.2. Gastos de personal			41.719	38.295
		Despeses de personal
		a) Sueldos, salarios y asimilados Sous, salaris i assimilats			41.719	38.295
		b) Cargas sociales Càrregues socials			0	0
		A.3. Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado			0	0
		Dotacions per a amortitzacions d'immobilitzat A.4. Variación de las provisiones de tráfico y pérdidas
		de créditos incobrables				0
		Variació de les provisions de tràfic i pèrdues de crèdits incobrables		305000	O
		A,5. Otros gastos de explotación Altres despeses d'explotació		308000	11.123	9.193
	A.l.	BENEFICIOS DE EXPLOTACIÓN		301900	O	O
		BENEFICIS D'EXPLOTACIÓ (B.1-A.1-A.2-A.3-A.4-A.5). A.6. Gastos financieros y gastos asimilados			676	777
		Despeses financeres i despeses assimilades a) Por deudas con empresas del grupo		307000	O	. O
			Per deutes amb empreses del grup	307010
		b) Por deudas con empresas asociadas	Per deutes amb empreses associades	307020	676	777
		Por otras deudas c)	Per altres deutes ,	307030	0	0
		d) Pérdidas de inversiones financieras		307040	0	0
		A.7. Variación de las provisiones de inversiones financieras	Pèrdues d'inversions financeres		0	0
		Variació de les provisions d'inversions financeres		308000	0	0
		A.8. Diferencias negativas de cambio Diferències negatives de canvi		3090000
		AJI. RESULTADOS FINANCIEROS POSITIVOS RESULTATS FINANCERS POSITIUS		302900	100.392	44.238
		(B.2+B.3-A.6-A.7-A.8)
		AJII, BENEFICIOS DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS BENEFICIS DE LES ACTIVITATS ORDINÀRIES (A.l + A.ll - B.l - B.ll)		303900	47.550	0
		A.9. Variación de las provisiones de inmovilizado inmaterial, material y cartera de control Variació de les provisions d'immobilitzat immaterial,			O	0
		material i cartera de control· A.10. Pérdidas procedentes del inmovilizado inmaterial, material		310000
		y cartera de control Pèrdues procedents de l'immobilitzat immaterial, material				18.537 0
		i cartera de control A.11. Pérdidas por operaciones con acciones y obligaciones propias		311000		0 0
		Pèrdues per operacions amb accions i obligacions pròpies		312000
		A.12. Gastos extraordinarios Despeses 'extraordinàries		313000		0
		A.13. Gastos y pérdidas de otros ejercicios Despeses i pèrdues d'altres exercicis		314000		0 0
		A.IV. RESULTADOS EXTRAORDINARIOS POSITIVOS RESULTATS EXTRAORDINARIS POSITIUS (B.4+B.5+B.6+B.7+B.8-A.9-A.10-A.11-A.12-A.13) -		304900		0
	A.V. -	BENEFICIOS ANTES DE IMPUESTOS		305900	47.550
		BENEFICIS ABANS D'IMPOSTOS (A.111+A.IV-B.III-B.IV) A.14. Impuesto sobre Sociedades				O
		Impost sobre societats		315000		0
		A.15 Otros Impuestos Altres impostos		316000
		A.VI. RESULTADO DEL EJERCICIO (BENEFICIOS) RESULTAT DE L'EXERCICI (BENEFICIS) (A.V-A.14-A.15)		306900	47.550	(1) , Mague les casilias conscondientes, según exprese na circus o miliones de pessesse. Todos los cosamentos que lusco acuentes and misma

PA1

CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS ABREVIADA / COMPTE DE PÈRDUES I GUANYS ABREUJAT

		A08483257 DENOMINACIÓN SOCIAL / DENOMINACIÓ SOCIAL UNION CATALANA DE	ornell		- ( Lam
	VALORES,	S.A.	Espacio destipado para las nomes de los administradores Espai par a tos signajares dais administradors
		HABER HAVER			EXERCICL 20001)	EJERCICJO OGE) EXERCICI.
B)	INGRESOS	INGRESSOS (B.1 a B.8)			101.068	45.014
		B.1. Ingresos de explotación Ingressos d'explotació 401009			0	0
		a) Importe neto de la cifra de negocios
		Import net de la xifra de negocis b) Otros ingresos de explotación			0	0
B.I.		Altres ingressos d'explotació PERDIDAS DE EXPLOTACIÓN			O	O
		PERDUES D'EXPLOTACIÓ (A.1+A.2+A.3+A.4+A.5-B.1) ······························································································································· B.2. Ingresos financieros		401900	52.843	47.488
		Ingressos financers		402009	95.103	43.128
		a) En empresas del grupo En empreses del grup			28.350	0
		b) En empresas asociadas En empreses associades		402029	36.585	12.500
		c) Otros Altres		402039	29.272	30.166
		d) Beneficiós en inversiones financieras Beneficis en inversions financeres		402040	896
		B.3. Diferencias positivas de cambio Diferències positives de canvi		408000	5.965	462 1.886
		B.II. RESULTADOS FINANCIEROS NEGATIVOS RESULTATS FINANCERS NEGATIUS (A.6 + A.7 + A.8 - B.2 - B.3). B.III. PÉRDIDAS DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS			0	0
		PÈRDUES DE LES ACTIVITATS ORDINÀRIES (B.l + B.ll - A.l - A.ll)			0	3.251
		B.4. Beneficios en enajenación de inmovilizado inmaterial, material y cartera de control Beneficis en alienació d'immobilitzat immaterial, material I cartera de control			O	0
		B.5. Beneficlos por operaciones con acciones y obligaciones proplas Beneficis per operacions amb accions i obligacions pròpies		410000	0	C
		B.6. Subvenciones de capital transferidas al resultado del ejercicio Subvencions de capital transferides al resultat de l'exercici			0	0
		B.7. Ingresos extraordinarios Ingressos extraordinaris
		B.8. Ingresos y beneficios de otros ejercicios lngressos i beneficis d'altres exercicis		412000 413000	0 0	O 0
		B.IV. RESULTADOS EXTRAORDINARIOS NEGATIVOS RESULTATS EXTRAORDINARIS NEGATIUS (A.9 + A.10 + A.11 + A.12 + A.13 - B.4 - B.5 - B.6 - B.7 - B.8}		404900	0	18.537
		B.V. PERDIDAS ANTES DE IMPUESTOS			0
		PÈRDUES ABANS D'IMPOSTOS (B.IHI+B.IV-A.III-A.IV) B.VI. RESULTADO DEL EJERCICIO (PÉRDIDAS) RESULTAT DE L'EXERCICI (PÈRDUES) (B.V+A.14+A.15)		405900 406900	0	21.788
						21.788

:

.

: .

(1) Ejerciclo al que van referidas las cuentas anuales. / Exercici al qual es refereixen els comptes anuals.
(2) Ejercicio anterior. / Exercicl anterior.

PA2

. . . .

Via Laietana, 45 08003 BARCELONA

MEMORIA

Correspondiente al ejercicio anual cerrado a 31 de Diciembre de 2000.

1 . - ACTIVIDAD DE LA EMPRESA

La compañía viene dedicándose desde su constitución, en 30 de La compañía viene dedicanose Agosto de 1977, a la tenencia y Consiguiento Comi
valores mobiliarios, en su domicilio social de Via Laietana, 45 en Barcelona.

2 . - BASES DE PRESENTACION DE LAS_CUENTAS_ANUALES

a) Imagen fiel

Las cuentas anuales están formadas por el Balance, la Cuenta de Las cuentas anuales estan rormadas por ci persoas notas 1 a 13,
Pérdidas y Ganancias y la Memoria compuesta por las notas de la Sociedad y Pérdidas y Ganancias y La Memoria compuesta pos ade la Sociedad y
y han sido obtenidos de los registros contables de la plan y han sido obtenidos de los registros concerdo con el Plan
coinciden con los mismos, se presentan de acuerdo del coinciden con los mismos, se presentan de acuaciones fiel del General de Contabilidad, de forma que muestran ao langar en la contrimonio, de la Sociedad.

El Balance y la Cuenta de Perdidas y Ganancias han sido
na de contacte de los pormas generales de aplicación, sin que elaborados siguiendo las normas generates do apara norma haya tenido que excepcionar una imagen fiel, y sin que le sean contable para proporcionar una imagen frest, y can el proporcio.
otras específicamente aplicables por causa de la actividad de la Compañía.

b) Principios contables

El Balance y la Cuenta de Perdidas y Ganancias han sido
Canada de contrasmenyincipios, de contabilidad generalmente El Balance y la Cuenta de Perdrado y Cambillado generalmente
compilados conforme a principios de contabilidad generalmente aceptados.

No ha tenido que excepcionarse la aplicación de ningún
con los cialla chlicatorio principio contable obligatorio.

c) Comparación de la información

De conformidad con las disposiciones legales vigentes, junto a De conformidad con las disposiciones loganos las cifras del Balance y la Cuenta de resultado y
correspondientes al ejercicio 2000 se indican las correspondientes al ejercicio precedente.

-- 7 -

Via Laietana, 45 08003 BARCELONA

3 - DISTRIBUCION DE RESULTADOS

La propuesta de distribución de resultados formulada por el c
antes de la considera de ciguionte: La propucoca ao ano ano ano siguiente:

Base de reparto: 47.549.668 ptas.

Distribución

A Pérdidas a Compensar 21.787.861 plas
		25.761.787 ptas.
A Reserva Voluntarıa	.

4 - NORMAS DE VALORACION

a) Inmovilizado Financiero

Se valora por su precio de adquisición en la suscripción o
s consideracio constituido, por el importe total Se valora por su precio de aquisteion on el importe total
compra. Este precio está constituido por el importe Estal compra. Este precio esta construido por esa adquisición incluidos
satisfecho o que debería satisfacerse por la adquisición se satisfecho o que deberia satistacese por in auquada ejercicio se
los gastos inherentes a la operación. Al final del precio los gastos inherentes a la operacion. Al linar asonar as precio
dotan si procede los fondos de depreciación, comparado su precio de adquisición con el de cotización en Bolsa al cierre del de adquisición con el de colización en sobres del último balance
Ejercicio o con el valor teórico contable del último balance Ejercicio o con el valor teorico concable des en controlos no cotizan en Bolsa.

La sociedad participa mayoritariamente en el capital social de La sociedad participa mayoricariamente en es os superiores del societares del societas del se algunas sociedades y posee ei 20 % cuentas anuales consolidadas se
capital social de otrasis denendiento v mustran una pérdida capital social de otras. Las Cuentas unauses an una pérdida
presentan en documento independiente, y muestran una pérdida pesentan en documento Independiente, y un Consoridada de 4.644,05 millones de ptas.

b) Créditos

Los créditos se valoran según el saldo vivo pendiente de Los Credicos Se Valoras

Los intereses de dichos préstamos son considerados como Dos intereses de aceller i

c) Inversiones financieras

Las inversiones en valores de renta fija, pagazés, cesiones de l Las inversiones en valores de renta rija, pesya de adquisición,
crédito y deuda pública, se cegistran por su coste de adquisición,
crédito y deuda pública, se celes inte credito y deuda pabilica, os regiso intereses devengados.
periodificándose oportunamente los intereses devengados.

-2-

Via Laietana, 45

d) Impuesto_sobre beneficios

El gasto por el Impuesto sobre Sociedades, si procede, se calcula en función del resultado económico antes de impuestos, modificado por las diferencias permanentes con el resultado fiscal, entendiendo este como la base imponible del citado impuesto.

Siguiendo el principio de prudencia, no se registran créditos fiscales por pérdidas a compensar con futuros beneficios, a la espera de su efectiva aplicación.

5. - INMOVILIZADO FINANCIERO

El apartado inmovilizado financiero está compuesto totalmente por valores mobiliarios que se desglosan en cuanto a valores admitidos a cotización oficial por las acciones que a continuación se detallan, siendo el importe neto de cada partida el siguiente:

INVERSIONES TEIDE, SIMCAV, S.A. 973.936 accs. 387.801.155 ptas. INVERMAY, SIMCAV, S.A.	18 102 - 491	192.613.786
	TOTAL	580.414.941 Ptas.
y en cuanto a valores no admitidos a cotización, por los siquientes:
TITLEIST, S.A. UNCAVASA HOLDING, S/A CORPORACION SANT BERNAT, S.A. GRUPO HYDRA, S.A. INVERSIONES OLIANA, . S.I. LA PLETA DE FONT ROMEU, S.R.L. OTROS	ਹੈ ਡ 4.477 11 11.643 17 500 4.158 part. ಪ್ 111.650	40.000 accs. 201.000.347 ptas. 390.113.508 ਹੈ ਡ 11 115.045.569 18 7.009.600 11 415.800.000 11 79.297.251 11 2.400.000
	TOTAL	1.210.666.275 Ptas.

Los movimientos de las partidas del inmovilizado financiero son los siguientes:

	Acciones con cot. of.	Acciones sin cot. of.	Dot - fondo fluctuación	Total neto
saldo inicial: altas por:	580.414.941	1.148.780.902	(10.203.037)	1.718.992.806
compras o susc.:		72.088.410		72.088.410
desdotación:
bajas por:
red.capital:
dotación:
saldo final	580.414.941	1-220-869.312	(10.203.037)	1.791.081.216
0		-3-	A vers	1

Via Laietana, 45 08003 BARCELONA

6. - INVERSIONES FINANCIERAS TEMPORALES

Este epigrafe incluye:

• 86.233.012 pesetas, correspondientes a créditos a terceros al tipo de interés de mercado.

= 328.147.106 pesetas, correspondientes a las inversiones constituídas a corto plazo, que oscilan entre los sesenta y los noventa días, y que devengan intereses de mercado.

Z. - CAPITAL SOCIAL

No ha sufrido alteración durante el presente ejercicio y está formado por 130.000 acciones de 5.000 ptas. nominales cada ina, o sea en total 650.000.000 de ptas.

Todas las acciones constituyen una única serie y tienen los mismos derechos políticos y económicos.

8 .- EMPRESAS DEL GRUPO (datos a 31.12.1999)

SOCIEDAD:	UNCAVASA HOLDING, S.A. (particip.directamente)	UNCAVASA LUXEMBURGO, S.A. (particip.indirectamente)	INVERSIONES OLIANA, S.I.,
DIRECCION:	2, Route de Moncor Villars sur Glâne / SUIZA	15, Boulevard Roosevelt Luxemburgo / LUXEMBURGO	· {particip.directamente} Via Laietana, 45
PARTICIPACION: 99,9%	OBJETO SOCIAL: Tenencia de valores	Tenencia de valores ਰੇਰੇ, ਭੇਡ	BARCELONA Tenencia de valores 94,58
CAPITAL: RESERVAS :	4.480.000,00 fr.suizos (268.708,88) id.	90.000.000 fr.belgas 27.450.453 id.	440.000 Miles de ptas. 153.542 id.
RESULTADO: DDO.A CTA.EJ.:	(21.173,12) id.	24.409.657 id.	12.341 નતં.

9. - EMPRESAS ASOCIADAS

(datos a 31.12.1999 en miles de pesetas)

SOCIEDAD: DIRECCION: Principe de Vergara, 131 Madrid PARTICIPACION: 22,7% CAPITAL : 2.146.159 RESERVAS: 6.048.684 RESULTIADO : 2.098.318 DDO.A CTA.EJ.:	INVERSIONES TEIDE, SIMCAV, S.A. LA PLETA DE FONT ROMEU, S.R.L. l, rue Andrè Bosch Perpignan / FRANCIA 23, 9% 1.190.000 fr.franceses (27.522) id (403.725) ਹੈ ਕੇ	TITLEIST, S.A. Via Laietana. 45 Barcelona 50'08 400.000 31.812 111.378 (25.000)
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	------------------------------------------------------------------------------------------------------

Via Laietana, 45 08003 BARCELONA 10 .- SITUACION FISCAL

Al 31 de diciembre de 2000, la Sociedad tiene abiertos a inspección tributaria todos sus impuestos, en relación a los ejercicios no prescritos.

11 - RETRIBUCION DE LOS ADMINISTRADORES

El gasto registrado por todos los conceptos retributivos de los Administradores en su calidad de directivos durante el ejercicio de 2000, ha sido de 43.271.465 pesetas.

No existen anticipos concedidos a los Administradores ni compromisos con los mismos en materia de pensiones.

12 - ASPECTOS DERIVADOS DE LA INTRODUCCION DEL EURO

La introducción del euro no afecta de una forma significativa a la estructura general de la Sociedad, a sus cuentas anuales, ni a sus aplicaciones informáticas u otros bienes.

13 .- HECHOS POSTERIORES

por la Junta General Extraordinaria de Socios de fecha 18 de Diciembre de 2000, la sociedad procederá a la suscripción y desembolso total de las participaciones previstas en relación con el mismo. Así pues, Unión Catalana de Valores, S.A. suscribirá 17.127 nuevas participaciones, con lo que su cartera ascenderá en conjunto a 128.777 participaciones, lo que equivale al 24,1% del capital social.

INFORME DE GESTIÓN

ं - - - - T

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INFORME DE GESTION DE 2000

Durante los primeros meses del año 2000 continuó la bonanza económica que habia caracterizado los años precedentes. No obstante, a partir del segundo semestre del ejercicio se apreciaron ya significativos signos de ralentización de la economia tanto en Estados Unidos como en Europa, síntomas que se hicieron mas evidentes en el último trimestre del año. Esta desaceleración del crecimiento económico fue provocada principalmente por los precios del petróleo y por el alza de los tipos de interés.

Ante la citada situación económica, los organismos internacionales comenzaron a revisar a la baja sus previsiones de crecimiento económico y también las empresas revisaron sus expectativas de beneficios, especialmente en los sectores de telecomunicaciones y de la llamada "nueva economía".

Por lo que respecta a la economía española cerró el año 2000 con un crecimiento del 4,18 del PIB para el conjunto del ejercicio. La inflación repuntó hasta el 48 anual, bastante superior a la media europea (2,3%), mientras los tipos de interés evolucionaron al alza. No obstante, el factor positivo fue el fuerte crecimiento del beneficio de las empresas españolas durante el ejercicio.

Los mercados bursátiles, que habían comenzado el año con evoluciones positivas en los indicadores, terminaron el ejercicio con balances negativos, especialmente significativos en algunos casos (NASDAQ -39,30%, NIKEI -27,19%, IBEX-35 -21,758)

Contrastando con los buenos resultados obtenidos por las más importantes empresas cotizadas en nuestro mercado de valores, la Bolsa española ha sido una de las de peor comportamiento.

El negativo comportamiento de las Bolsas se acentuó en el último semestre del ejercicio en que la caida de casi el 40% del índice tecnológico NASDAQ arrastró a todas las Bolsas mundiales.

Las circunstancias económicas generales hasta aquí apuntadas han condicionado negativamente los resultados de las filiales de nuestra sociedad, que no ha podido mantener las expectativas en principio previstas.

No obstante, la política de inversiones de la compañía en el campo inmobiliario ha compensado la negativa evolución de los mercados de valores mobiliarios, permitiendo que el ejercicio social se cerrara con resultados positivos.

PERSPECTIVAS PARA EL EJERCICIO 2001

El año 2001 se presenta con incertidumbres derivadas del proceso de desaceleración económica mundial que caractriza la actual situación y que no favorece la evolución positiva de las cotizaciones bursátiles.

Los tipos de interés tendrán un comportamiento a la baja para intentar actuar como factores de corrección del enfriamiento económico y del comportamiento bajista de los mercados bursátiles en la primera parte del año.

Es de prever que las medidas económicas adoptadas ya por las autoridades en materia monetaría lograrán reconducir la situación económica y alejarán el riesgo de una temida recesión.

En cualquier caso la evolución de la economia americana condicionará el comportamiento de los mercados financieros en 2001 para los que se prevé una evolución más positiva en la segunda etapa del ejercicio, una vez desaparezcan los temores de una recesión económica mundial.

La política de vigilancia sobre los mercados que deberán efectuar los gestores para intentar optimizar los rendimientos de las inversiones en valores mobiliarios junto con el mantenimiento de las favorables expectativas inmobiliarias han de permitir que el ejercicio 2001 se cierre con resultados favorables.

Via Laietana, 45 08003 BARCELONA

CONSEJO DE ADMINISTRACION

Presidente Secretario no Consejero D. Enrique Pintó D. Joan Portals Martí Vocales : Dª Mª de Loreto Pintó Prat D. Luis Mª Cascante Dávila D. Pedro Cuatrecasas Sabata

Todos los miembros del Consejo de Administración en aplicación de lo dispuesto en el artículo 218 del Real Decreto Legislativo 1564/1989 de 22 de Diciembre firman, de conformidad, la presente documentación integrada por el Informe de Gestión y las Cuentas Anuales (Balance, Cuenta de Resultados, Propuesta de Aplicación de los mismos y Memoria) compuesta por 11 páginas.

union catalana de valores, s. a.

Via Laietana, 45 08003 BARCELONA

D. JOAN PORTALS MARTI, Secretario no Consejero del Consejo de Administración de UNION CATALANA DE VALORES, Sel C

Administración de UNION CATALANA DE VALORES, S.A.,

CERTIFICO,

que la anterior documentación, contenida en 11 páginas, e integrada por la Memoria, Gallenida en i i paginas, Resultados e Informe de Gestión de la Sociedad, correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de Sociedad,
de 2000 ha ejido formalizado el 31 de Diciembre de 2000, ha sido formulada, por unanimidado el 31 de Diciembre Consejo de Administración en sesión celebrada el 20 el Marzo de 2001 para su aprobación por la Junta General de accionistas de la sociedad.

Barcelona, 20 de Marzo de 2001

Via Laietana, 45 08003 BARCELONA

COMISION NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES Delegació a Catalunya Pg. de Gracia, 19 08007 BARCELONA

	The of the will be the count of all of the count of the local accome of the losses of
		GN M V
	Registro de Auditorias
		Emisores
រៀប			દવેદન

Barcelona, 11 de Junio de 2001

Señores :

Adjuntamos a la presente, las Cuentas Anuales (integradas por el Balance, la cuenta de Pérdidas y Ganancias y la Memoria) y el Informe de Gestión, así como el informe de Auditoría, tanto de esta Sociedad como de su grupo consolidado, todo ello relativo al ejercicio cerrado en 31 de Diciembre de 2000.

1a Sin otro particular, aprovechamos oportunidad para saludarles

muy .atentamente,

INION CATALANA DE VALORED, & POR PODER

UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Cuentas Anuales Consolidadas e Informe de Gestión de 2000

Incluye Informe de Auditoría de Cuentas Anuales

AUDIHISPANA

Auditores · Consultores

ക്കുമ International

3 N 101 Registro de Auditorias Emisores 6956

វៀត

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

A los Accionistas de UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A.

• 1. Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES, que comprenden el balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2000, la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los administradores de UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.
• 1. De acuerdo con la legislación mercantil, los administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance y de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidados, además de las cifras del ejercicio 2000, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2000. Con fecha 5 de mayo de 2000 emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 1999 en el que expresamos una opinión favorable.
• 1. En nuestra opinión, las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2000 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES al 31 de diciembre de 2000 y de los resultados de sus operaciones durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.
• 1. El informe de gestión adjunto del ejercicio 2000 contiene las explicaciones que los administradores de UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. consideran oportunas sobre la situación del Grupo, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2000. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de las sociedades del Grupo.

		A ADIFISPANA
	AUDIHISPANA, S.A.
	MEMBRE EXERCENT DEL
	COL-LEGI
	DE CENSORS
	JURATS DE COMPTES	Donato Moreno
	DE CATALUNYA	Sacio
Barcelona, 7 de mayo de 2001
	2001 CC004909
	ANY N
	CÓPIA GRATUITA
Tres Torres, 7 - 08017 BARCELONA	Tel. 93 206 39 00 - Fax 93 206 39 10	bcn@audihispana.com
Colón de Larreategui, 30, 1º izq. - 48009 BILBAO	Tel. 94 423 74 92 - Fax 94 424 23 41	bio@audihispana.com
Velázquez, 24, 7º, dcha. - 28001 MADRID	Tel. 91 576 39 99 - Fax 91 577 48 32	mad@audihispana.com
Pza. Santa Gertrudis, 1 - 30001 MURCIA	Tel. 968 22 03 33 - Fax 968 21 17 27	mur@audihispana.com
Enmedio, 9, 8º B - 12001 CASTELLON	Tel. 964 25 66 64 - Fax 964 21 11 15	cas@audihispana.com
Avda. de Aragón, 12, entlo - 46021 VALENCIA	Tel. 96 337 23 75 - Fax 96 337 15 19	valaudit@audihispana.com

Oficinas asociadas a AUDIHISPANA en Albacete, Alicante, Cádiz, Asturias, Sevilla, Tenerife y Zaragoza. AUDIHISPANA ES MIEMBRO DE RSM INTERNATIONAL ORGANIZACION MUNDIAL DE FIRMAS INDEPENDIENTES DE AUDITORIA Y CONSULTORIA

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES Balances de Situación Consolidados al 31 de diciembre de 2000 y 1999 (expresados en miles de pesetas)

ACTIVO	31.12.00	31.12.99	PASIVO	31.12.00	31.12.99
INMOVILIZADO			FONDOS PROPIOS
Gastos de establecimiento	1.103	1.835	Capital suscrito	650.000	650.000
Inmovilizaciones materiales	140	140	Reserva legal	130.000	130.000
Inmovilizaciones financieras Participaciones en empresas asociadas	79.297	7.209	Otras reservas de la sociedad dominante	2.213.185	2.257.789
Participaciones en sociedades puestas en equivalencia Cartera de valores a largo plazo	2.426.627 327.272	2-594.636 327.272	Reservas en sociedades consolidadas por integración global	317.624	230.425
Provisiones	(10.204)	(10.204)	Reservas en sociedades puestas en equivalencia	1.365.110	881.082
TOTAL INMOVILIZADO ACTIVO CIRCULANTE	2.824.235	2.920.888	Diferencias de conversión De sociedades consolidadas por integración global	23.869	51.085
Deudores Otros deudores Inversiones financieras temporales	92.950	50.880	Pérdidas y ganancias atribuibles a la sociedad dominante (beneficio) . Pérdidas y ganancias consolidadas Pérdidas y ganancias atribuidas a socios externos	(76.518)	620.589
Cartera de valores a corto plazo Créditos a empresas asociadas Otros creditos	1.592.961 12.233 74.000	1.729.450 63-251 21.525	TÓTAL FONDOS PROPIOS	(9.216) 4.644.054	(679) 4,820,291
Provisiones	(72.028)	(29.994)	SOCIOS EXTERNOS	70.295	33.324
Tesoreria	250.740	128.630	PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS	1.146	-
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE	1,950.856	1,963,742	ACREEDORES A CORTO PLAZO
			Deudas con sociedades puestas en equivalencia		20.775
			Otras deudas no comerciales	રેઝે રેત્રેણે	10.240
			TOTAL ACREEDORES A CORTO PLAZO	રેતું રહ્યું રેત્રે સેત્રે સેત્રે સેત્રે સેત્રે સેત્રે સેત્રે સ્વેન્ડ	31.015
TOTAL ACTIVO	4.775.091.	4.884.630	TOTAL PASIVO	4.775.091	4.884.630

Las notas 1 a 1 l descritas en la Memoria forman parte integrante del Balance de Situación consolidado al 31 de diciembre de 2000.

く

UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES Cuentas de Pérdidas y Ganancias Consolidadas de los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2000 y 1999 (expresadas en miles de pesetas)

이해 3단
	2000	1 ਰੇਰੇ ਹੋ	HABER	2000	1999
GASTOS			INGRESOS
Gastos de personal
Sueldos, salarios y asimilados	41.719	38.295
Dotaciones para amortizaciones de
inmovilizado	735	734
Otros gastos de explotación	26.484	23.647
			PÉRDIDAS DE EXPLOTACION	68.938	62.676
Gastos financieros	145.885	8.531	Ingresos por participaciones en capital
Pérdidas de inversiones financieras				28.924	33.442
temporales	29.380	43.241	Otros ingresos financieros	9.280	25.439
Variación de provisiones de inversiones			Beneficios de inversiones financieras
financieras	42.033	(11.539)	temporales	348.074	132.904
Diferencias negativas de cambio	-	3.475	Diferencias positivas de cambio	રું તેવડ	16.107
RESULTADOS FINANCIEROS
POSITIVOS	174.945	164.184
Participación en pérdidas de sociedades			Participación en beneficios de sociedades
puestas en equivalencia	132.736	-	puestas en equivalencia		531.802
BENEFICIOS DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS			PÉRDIDAS DE LAS ACTIVIDADES
		633.310	ORDINARIAS	26.729
Pérdidas por enajenación de participaciones puestas en equivalencia			Ingresos o beneficios extraordinarios		113
		6.188	Benefícios procedentes del inmovilizado
Gastos extraordinarios	167
RESULTADOS EXTRAORDINARIOS			RESULTADOS EXTRAORDINARIOS
POSITIVOS BENEFICIOS CONSOLIDADOS ANTES		-	NEGATIVOS	167	6.075
DE IMPUESTOS		627.235	PERDIDAS CONSOLIDADAS ANTES DE IMPUESTOS	26.896
Impuesto sobre beneficios	49.622	6.646
Otros impuestos
RESULTADO CONSOLIDADO DEL			RESULTADO CONSOLIDADO DEL
EJERCICIO (BENEFICIO)		620.589	EJERCICIO (PERDIDAS)	76.518
Resultado atribuido a socios externos (beneficio)	9.216	ર્દ્ર વ	Resultado atribuido a socios externos
RESULTADO DEL EJERCICIO			(pérdidas) RESULTADO DEL EJERCICIO
ATRIBUIDO A LA SOCIEDAD DOMINANTE (BENEFICIOS)			ATRIBUIDO A LA SOCIEDAD
	-	619.910	DOMINANTE (PERDIDAS)	85 774

Las notas 1 a 11 descritas en la Memoria forman parte integrante de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias consolidada de 2000.

છે. 12

1. Sociedad dominante y sociedades dependientes

UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A., sociedad dominante del Grupo, se constituyó como sociedad anónima el 30 de agosto de 1977. Su principal actividad es la tenencia y como por la propra venta de valores mobiliarios.

Las sociedades dependientes incluidas en la consolidación son las siguientes:

Sociedad	lmporte de la participación (***)	Porcentaje de participación	Domicilio	Actividad
Uncavasa Holding, S.A.	390.114	99,9%(*)	Villars Sur Glâne (Suiza)	Tenencia de valores
Uncavasa Luxemburgo, S.A.		99,9%(**)	Luxemburgo (Luxemburgo)	Tenencia de valores
Inversiones Oliana, S.A.	415.800	90,0%(*)	Barcelona	Tenencia de valores

(*) Participación directa de la sociedad dominante, Durante el ejercicio 2000, Inversiones Oliana, S.A. ha realizado una ampliación de su capital social, suscrita por socios externos, lo que la participación de la sociedad dominano se vea reducida (anteriormente era del 94,5%).

(**) Participación indirecta a través de Uncavasa Holding, S.A.

(***) Expresado en miles de pesetas.

Dichas sociedades, que cierran sus cuentas anuales al 31 de diciembre, se han incluído en la consolidación aplicando el método de integración global, no considerándose, para llendo en la consolidación.
Significación, los intereses de casis estar casa casa dos primeras, dada su esc significación, los intereses de socios externos.

2. Sociedades asociadas

Los datos relativos a las sociedades asociadas incluidas en el perímetro de consolidación por el procedimiento de puesta en equivalencia son los siguientes:

Sociedad	lmporte de la participación (***)	Porcentaje de participación	Domicilio	Actividad
Titleist, S.A.	201.000	50%(**)	Barcelona	Inmobiliaria
Inversiones Teide, SIMCAV, S.A. (*)	387.801	22,19%(**)	Madrid	Tenencia de valores

(*) Esta sociedad cotiza en Bolsa.

(**) Participación directa de la sociedad dominante.

(***) Expresado en miles de pesetas.

No se incluye en el perímetro de consolidación a la sociedad Invermay, SIMCAV, S.A. pues la participación permanente sobre social no es superior a la Goeccado Inventualy. SIMCAY, S.A., Ques las
en Rolse en Bolsa.

Asimismo, tampoco se incluye en el perímetro de consolidación a la sociedad S.A.R.L. La Pleta de Font Romeu debido a que dicha sociedad está inactiva y no incide significativamente en las cuentas consolidadas. El valor de la participación en esta sociedad se recoge dentro del epígrafe "participaciones en empresas asociadas", habiéndose mantenido el valor contable que consta en la sociedad dominante.

3. Bases de presentación de las cuentas anuales consolidadas

a) Imagen fiel:

Las cuentas anuales consolidadas, de las que forma parte esta Memoria, se han obtenido de los registros contables de las sociedades del Grupo, y se presentan de acuerdo con las disposiciones legales actualmente vigentes en materia contable, de forma que muestren la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del Grupo.

b) Principios contables:

Las cuentas anuales consolidadas se han preparado aplicando los principios contables generalmente aceptados. No existe ningún principio contable que, siendo significativo su efecto, se haya dejado de aplicar.

1. Normas de valoración

Las principales normas de valoración aplicadas en la elaboración de las cuentas anuales consolidadas son las siguientes:

a) Diferencia negativa de consolidación

La diferencia negativa de consolidación, que tiene el carácter de reserva, se corresponde con la eliminación inversión-fondos propios calculada en la fecha de primera consolidación, siendo ésta el 1 de enero de 1993 (fecha de inicio del primer ejercicio en que se formularon cuentas anuales consolidadas), más las diferencias generadas por posteriores inversiones en las sociedades del perímetro de la consolidación.

b) Transacciones entre sociedades incluidas en el perímetro de la consolidación

Las eliminaciones de créditos y débitos recíprocos y gastos, ingresos y resultados por operaciones internas se han realizado en base a lo establecido a este respecto en el Real Decreto 1815/1991, de 20 de diciembre.

c) Homogeneización de partidas

Las diferentes partidas de las cuentas individuales de cada una de las sociedades han sido objeto de la correspondiente homogeneización valorativa, acomodando los criterios aplicados a los utilizados por la sociedad dominante, Unión Catalana de Valores, S.A., para sus propias cuentas anuales.

d) Diferencias de conversión

Recoge el incremento o disminución de los fondos propios de las sociedades extranjeras convertidos a pesetas, por aplicar el sistema de tipo de cambio de cierre en contraposición del tipo histórico del momento en que se generaron.

Valores mobiliarios e)

Se valoran por su precio de adquisición en la suscripción o compra. Este precio está constituido por el importe total satisfecho o que debería satisfacerse por la adquisición incluidos los gastos inherentes a la operación. Al final del ejercicio se dotan, si procede, los fondos de depreciación, comparando su precio de adquisición con el de cotización en Bolsa al cierre del ejercicio o con el valor teórico contable del último balance aprobado, en cuanto a las sociedades que no cotizan en Bolsa.

f) Clientes y deudores

Para aquellos saldos que, por su antigüedad u otras circunstancias, pudieran considerarse difícilmente realizables, se dota la oportuna provisión para insolvencias con cargo a la cuenta de resultados.

Deudas g)

Las deudas se contabilizan en general por su valor nominal o de reembolso, clasificándose como deudas a largo plazo aquéllas con vencimiento superior a un año, y considerando a corto plazo aquéllas con vencimiento a inferior plazo.

h) Impuesto sobre Sociedades

El Grupo no presenta Impuesto sobre Sociedades consolidado; el gasto por el Impuesto sobre Sociedades se calcula en base al beneficio económico de cada sociedad antes de dicho impuesto, aumentado o minorado por las diferencias permanentes en la determinación del resultado fiscal, al que se aplica el tipo impositivo correspondiente en cada circunstancia. De la cuota así obtenida se deducen las bonificaciones y deducciones a que se tiene derecho.

i) Ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se imputan en función de la corriente real de bienes y servicios que representan y con independencia del momento en que se produce la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.

No obstante, siguiendo el principio de prudencia, únicamente se contabilizan los beneficios realizados a la fecha de cierre del ejercicio, en tanto que los riesgos y las pérdidas previsibles, aún siendo eventuales, se contabilizan tan pronto son conocidos.

3

5. Inmovilizaciones financieras y cartera de valores a corto plazo

El detalle y movimiento de las inmovilizaciones financieras durante el ejercicio 2000, expresado en miles de pesetas, ha sido el siguiente:

Concepto	Saldo al 31.12.99	Aumentos	Disminuciones	Saldo al 31.12.00
Participaciones en empresas asociadas	7.209	72.088		79.297
Participaciones en sociedades puestas en equivalencia	2.594.636	20.443	(188.452)	2.426.627
Cartera de valores a largo plazo Renta variable	327.272	1		327.272
Provisiones	(10.204)			(10.204)
Totales	2.918.913	92.531	(188.452)	2.822.992

El detalle de los movimientos de las participaciones en sociedades puestas en equivalencia durante el ejercicio 2000 ha sido el siguiente:

Sociedad	Saldo al 31.12.99	Aumento	Disminución	Saldo al 31.12.00
Inversiones Teide, SIMCAV, S.A.	2.335.529		(188.452) (2)	2.147.077
Titleist, S.A.	259.107	20.443 (1)		279.550
Totales	2.594.636	20.443	1 (188.452)	2.426.627

(1) Movimiento generado por el resultado del ejercicio (19.132 miles de pesetas) y el cambio de participación en esta sociedad (1.311 miles de pesetas).

(2) Movimiento generado por el resultado (151.867 miles de pesetas) y por distribución de dividendos (36.585 miles de pesetas).

La información relativa a las sociedades no incluidas en el conjunto consolidable y sobre las que se posee un porcentaje de participación superior al 5% es:

		en miles de pesetas, salvo otra indicación
Sociedad	Porcentaje	Capital	Reservas	Resultado del ejercicio
S.A.R.L. La Pleta de Font Romeu	23,9%	1.190.000 FF (*)	(27.522) (FF) (*)	(403.725) FF (*)
Corporación San Bernat, S.A.	14,43%	848.800 (**)	998.346 (**)	84.954 (**)
Grupo Hydra, S.A.	12%	No disponible	No disponible	No disponible
Some-Dos, S.L.	(***)12,5%	32.500 (*)	7.275 (*)	36.383 (*)

(*) Datos al 31 de diciembre de 1999, al no disponerse de información relativa al año 2000.

(**) Datos al 31 de diciembre de 2000, pendientes de aprobación.

(***) Participación indirecta a través del Titleist, S.A., quien detenta una participación del 25%. Datos al 31 de diciembre de 2000, pendientes de aprobación.

Asimismo, se mantiene una participación en Invermay, SIMCAV, S.A. que representa un 2,7 % sobre su capital social, si bien dado el carácter de SIMCAV de esta sociedad, la participación real sobre la misma oscila en función de la autocartera que ésta tenga en cada momento. Al 31 de diciembre de 2000 esta participación real era del 3,54%, y su valor teórico contable atribuible era 1.000.401 miles de pesetas.

El detalle de la cartera de valores a corto plazo es el siguiente:

	Miles de pesetas
Renta variable	1.227.843
Renta fija	365.118
	1.592.961

Los valores de renta fija tienen vencimiento en 2001, considerando como tales tanto los títulos con vencimiento en dicho año como los que son de liquidez inmediata mediante su negociación en un mercado organizado.

La cartera de valores a corto plazo comprende un total de 823.149 miles de pesetas invertidos en valores mobiliarios en divisas. La distribución por divisas en base al valor de mercado al 31 de diciembre de 2000 de estas inversiones es:

Euro Dólar Americano Franco Suizo Otras divisas

50% 28% 13% 9%

5

»

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Fondos propios 6.

El movimiento habido en las cuentas de fondos propios durante el ejercicio 2000, expresado en miles de pesetas, ha sido el siguiente:

				Otras reservas de la sociedad dominante				atribuibles a la sociedad Pérdidas y ganancias dominante
CONCEPTO	suscrito Capital	Reserva legal	voluntarias Reservas	de consolidación Diferencias negativas	por integración consolidades Reservas en sociedades global	por puesta en consolidadas equivalencia Reservas en sociedades	de conversión Diferencias	consolidadas Pérdidas v ganancias	socios externos atribuibles a Pérdidas y ganancias	propios fondos Total
Saldo al 31.12.99	650.000	130.000	1.640.456	617.333	230.425	881.082	21.085	620.589	(679)	4.820.291
Distribución del resultado de 1999			27.146		110.047	482.717		(620.589)	679
Cambio de porcentaje de participación en Distribución de dividendos			(71.750)		(28.350)					(100. 100)
Cambio de porcentaje de participación en Inversiones Oliana, S.A.					5.501					5.501
Inversiones Teide, SIMCAV, S.A.						1.311				1.311
Otros movimientos Resultado de 2000							2.784			2.785
								(76.518)	(9.216)	(85.734)
Saldo al 31.12.00	650.000	130.000	1.595.852	617.333	317.624	1.365.110	23.869	(76.518)		(9.216)

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a) Capital suscrito

El capital suscrito al 31 de diciembre de 2000 está representado por 130.000 acciones al portador de 5.000 pesetas de valor nominal cada una de ellas, totalmente suscritas y desembolsadas.

Dichas acciones, que cotizan en Bolsa, confieren los mismos derechos a sus tenedores, siendo el derecho de voto proporcional al valor nominal.

La única sociedad accionista con participación igual o superior al 10% del capital suscrito es C.A. de Valores y Rentas con un 52,25%, participada a su vez por Inversiones Gopin, S.A. en un 55%.

b) Reserva legal

La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva podrá destinarse a la compensación de pérdidas, siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

c) Diferencias negativas de consolidación

El detalle del saldo de la diferencia de primera consolidación, por sociedades, es el siguiente:

Sociedad	Miles de pesetas
Uncavasa Holding, S.A.	28.39
Inversiones Teide, SIMCAV, S.A.	603.756
Titleist, S.A.	1.695
Uncavasa Holding, S.A. y Uncavasa Luxemburgo, S.A.	(16.157)
	617.333

d) Diferencias de conversión

El saldo de las diferencias de conversión corresponde a Uncavasa Holding, S.A. y Uncavasa Luxemburgo, S.A.

e) Reservas en sociedades consolidadas por integración global

El detalle del saldo de las reservas en sociedades consolidadas por integración global, por sociedades, es el siguiente:

	Miles de pesetas
Uncavasa Holding, S.A. y Uncavasa Luxemburgo, S.A. Inversiones Oliana, S.A.	183.712 133.912
	317.624

f) Reservas en sociedades consolidadas por puesta en equivalencia

El detalle del saldo de estas reservas, por sociedades, es el siguiente:

	Miles de pesetas
Inversiones Teide, SIMCAV, S.A.	1.345.294
Titleist, S.A.	19.816
	1.365.110

La única sociedad del Grupo, además de la sociedad dominante, cuyas acciones coticen en Bolsa es Inversiones Teide, S.A., por el 100% de su capital social. La única sociedad accionista con una participación superior al 10% de esta sociedad, a través de filiales, es Inversiones Gopin, S.A.

1. Socios externos

Corresponde íntegramente a Inversiones Oliana, S.A., siendo el movimiento de este capítulo durante el ejercicio 2000 el siguiente:

	Miles de pesetas
Saldo al 31.12.99	33.324
Dividendos distribuidos	(1.650)
Aumento por incremento del porcentaje de participación
en la Sociedad INVERSIONES OLIANA, S.L.	29.405
Resultado del ejercicio 2000 atribuible a la participación (ver nota 9b)	9.216
Saldo al 31.12.00	70.295

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8

8. Situación fiscal

El Grupo de sociedades no tributa en régimen de tributación consolidado, presentando sus declaraciones impositivas cada sociedad de forma individual. El resultado contable consolidado del ejercicio y la suma de bases imponibles del perímetro de la consolidación (sociedades españolas en integración global) se diferencian por los siguientes conceptos:

RESULTADO CONTABLE CONSOLIDADO DEL EJERCICIO (Pérdidas)			(76.518)
	Aumentos	Disminuciones
Impuesto sobre Sociedades Diferencias permanentes:	49.622		49.622
- De los ajustes por consolidación	64.934		64.934
- Resultados de las sociedades puestas en equivalencia	151.867	19.132	132.736
- Resultados de las sociedades extranjeras	18-553		18.553
- Compensación de bases imponibles negativas		21.787	(21.787)
BASE IMPONIBLE DEL PERÍMETRO DE CONSOLIDACION (Resultado fiscal)			167.540

Las sociedades del Grupo, en general, tienen abiertos a inspección fiscal todos los impuestos correspondientes a los ejercicios no prescritos.

9. Ingresos y gastos

a) Personal

El número medio de personas empleadas durante el ejercicio 2000 en las sociedades del Grupo ha sido de una persona, con funciones directivas.

b) Detalle de resultados consolidados

La aportación de cada sociedad incluida en el perímetro de la consolidación a los resultados consolidados del ejercicio 2000 ha sido la siguiente:

	Miles de pesetas
Unión Catalana de Valores, S.A.	(17.384)
Uncavasa Holding, S.A. y Uncavasa Luxemburgo, S.A.	(18.553)
Inversiones Teide, SIMCAV, S.A.	(151.867)
Inversiones Oliana, S.A.	92.155 (*)
Titleist, S.A.	19.131
	176 518)

(*) Dicho resultado incluye 9.216 miles de pesetas correspondientes a socios externos.

1

10. Aspectos derivados de la introducción del euro

La introducción del euro no afecta de una forma significativa a la estructura general del Grupo, a sus cuentas anuales, ni a sus aplicaciones informáticas u otros bienes.

11. Otra información

Las retribuciones satisfechas por todos los conceptos retributivos en el ejercicio 2000 a los miembros del órgano de administración de la sociedad dominante, a cargo de sociedades del perímetro de la consolidación, han ascendido en conjunto a 43,2 millones de pesetas.

INFORME DE GESTIÓN

UNION CATALANA DE VALORES, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES

INFORME DE GESSITION DE 2000

Durante los primeros meses del año 2000 continuó la bonanza económica que habia caracterizado los años precedentes. No obstante, a partir del segundo semestre del ejercicio se apreciaron ya significativos signos de ralentización de la economia tanto en Bstados Unidos como en Europa, sintomas que se evidentes en el duelles
trimestre del ano. Esta desaceleración del crecimiento economico fue procada principalmente por los precios del petróleo y por el alza de los tipos de interés.

Ante la citada situación económica, los organismos internacionales comenzaron a revisar a la baja sus previsiones de crecimiento económico y también las empresas revisaron sus expectativas de beneficios, especialmente en los sectores de telecomunicaciones y de la llamada "nueva economía".

Por lo que respecta a la economía española cerró el año 2000 con un crecimiento del 4,1% del PIB para el conjunto del ejercicio. La inflación repuntó hasta el 48 anual, bastante superior a la media europea (2,3%), mientras los tipos de interés evolucionaron al alza. No obstante, el factor positivo fue el fuerte crecimiento del beneficio de las empresas españolas durante el ejercicio.

Los mercados bursátiles, que habían comenzado el año con evoluciones positivas en los indicadores, terminaron el ejercicio con balances negativos, especialmente significativos en algunos casos (NASDAQ -39,30%, NIKEI -27,19%, IBEX-35 -21,758)

Contrastando con los buenos resultados obtenidos por las más importantes empresas cotizadas en nuestro mercado de valores, la Bolsa española ha sido una de las de peor comportamiento.

El negativo comportamiento de las Bolsas se acentuó en el último semestre del ejercicio en que la caida de casi el 40% del indice tecnológico NASDAQ arrastró a todas las Bolsas mundiales.

Las circunstancias económicas generales hasta apuntadas han condicionado
negativamente los resultados de las filiales de nuestra sociedad, que no podido mantener las expectativas en principio previstas.

PERSPECTIVAS PARA EL EJERCICIO 2001

El año 2001 se presenta con incertidumbres derivadas del proceso de desaceleración económica mundial que caracteriza la actual situación y que no favorece la evolución positiva de las cotizaciones bursátiles.

Los tipos de interés tendrán un comportamiento a la baja para intentar actuar como factores de corrección del enfriamiento económico y del comportamiento bajista de los mercados bursátiles en la primera parte del año.

Es de prever que las medidas económicas adoptadas ya por las autoridades en materia monetaria lograrán reconducir la situación económica y alejarán el riesgo de una temida recesión.

En cualquier caso la evolución de la economia americana condicionará el comportamiento de los mercados financieros en 2001 para los que se prevé una evolución más positiva en la segunda etapa del ejercicio, una vez desaparezcan los temores de una recesión económica mundial.

La política de vigilancia sobre los mercados que deberán efectuar los gestores para intentar optimizar los rendimientos de las inversiones en valores mobiliarios junto con el mantenimiento de las favorables expectativas inmobiliarias han de permitir que el ejercicio 2001 se cierre con resultados favorables.

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UNION CATALANA DE VALORES,S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Presidente Secretario no Consejero D. Englage Gomi's Pintó D. Joan Portals Martí Vocales: Dª Mª de Loreto Pintó Prat D. Luis Mª Cascante Dávila D. Pedro Cuatrecasas Sabata

CONSEJO DE ADMINISTRACION

Todos los miembros del Consejo de Administración en aplicación de lo dispuesto en el artículo 218 del Real Decreto Legirlacion 1564/1989 de 22 de Diciembre firman, de conformidad, la presente documentación integrada por el Informe de Gestión y las Cuentas Anuales (Balance, Cuenta de Resultados y Memoria) compuesta por 13 páginas, todo ello en relación al grupo consolidado de UNION CATALANA DE VALORES, S.A.

D. JOAN PORTALS MARTI, Secretario no Consejero del Consejo de B. 00Antración de UNION CATALANA DE VALORES, S.A.,

CERTIFICO,

que la anterior documentación, contenida en 13 páginas, que la antonor dosualo Memoria, Balance, Cuenta de e linfograda proforme de Gestión de la Sociedad y su Roballado, consolidado, correspondiente al ejercicio finalizado grapo sonocindado, code 2000, ha sido formulada, por el 31 de Diombro onsejo de Administración en sesión ananifilidad, por el Marzo de 2001 para su aprobación por la Junta General de accionistas de la sociedad.

Barcelona, 20 de Marzo de 2001