Union Catalana de Valores S.A.

Annual / Quarterly Financial Statement • May 29, 2006

UNION CATALANA DE VALORES, S. A.

Via Laietana, 45 08003 BARCELONA

D. JOAN PORTALS MARTI, Secretario no Consejero del Consejo de Administración de UNION CATALANA DE VALORES, S.A. con domicilio en Barcelona, Via Laietana, 45 y N.I.F. A-08-483257

Sec. 2.4 -

144, Tomo 3497, Libro 2853,

1.ª, Folio

lus.

Hoja 36967,

na,

Barcelo

CERTIFICO,

Que las cuentas anuales y el informe de gestión relativas UNION CATALANA DE VALORES, S.A., correspondientes al ejercicio anual cerrado a 31 de Diciembre de 2005, fueron firmadas por todos los administradores a la fecha de la formulación de las mismas, componiéndose dicha documentación de 13 hojas de papel timbrado, impresas por una cara, referenciadas con la numeración 0H6870124 a 0H6870136, ambas inclusive.

Y para que conste y a los efectos oportunos firma la presente certificación en Barcelona, a veintidos de Marzo de 2006

M. ದ VALORES S. A. (UNCAVASA) UNION CATALANA DE

UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. Cuentas Anuales e Informe de Gestión de 2005

Incluye Informe de Auditoría de Cuentas Anuales

0 0 ● ● ●

RSM Audihispana Auditores

COLLEGI DE CENSORS JURATS DE COMPTES DE CATALUNYA

Membre exercent:

AUDIHISPANA, S.A.

Nüm. CC006066 Any 2006 CÓPIA GRATUÏTA Aquest intorme está subjecte a

la taxa aplicable establerta a la lei 44/2002 do 22 do novembre.

A los Accionistas de UNION CATALANA DE VALORES, S.A.

1. Hemos auditado las cuentas anuales de UNION CATALANA DE VALORES, S.A., que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 2005, la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las

INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES

citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoria generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

• 1. De acuerdo con la legislación mercanti, los administradores presentan, a efectos con cada una de las partidas del balance y de la cuenta de pérdidas y ganancias, además de las cifras del ejercicio 2005, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se reflere exclusivamente a las cuentas anuales del ejercicio 2005. Con fecha 22 de abril de 2005 emilimos nuestro informe de auditoria acerca de las cuentas anuales del ejercicio 2004 en el que expresamos una opinión favorable.
• 1. En nuestra opinión, las cuentas anuales del ejercicio 2005 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. al 31 de diciembre de 2005 y de los resultados de sus operaciones durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.

• El informe de gestión adjunto del ejercicio 2005 contiene las explicaciones que los administradores

consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no torna parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2005. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verficación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

AUDIHISPANA

Barcelona, 15 de mayo de 2006

BARCELONA

Tres Torres, 7 Edif. Audihispana

BILBAO Gran Via, 38

CADIZ Ana de Viya, 3 Edif. Minerva

CASTELLON Gasset, 10

MADRID

Velazquez, 24 28001 MADRID

08017 BARCET QNA	48009 BilBAO	11009 CADIZ	12001 CASTELLON	ZBUUI MAURIU
Tel. 93 206 39 00	Tel. 94 423 74 92	Tel. 956 265 052	Tel. 964 22 72 70	Tel. 91 576 39 99
Fax. 93 206 39 10	Fax. 94 424 23 41	Fax, 956 265 052	Fax, 964 77 36 66	Fax. 91 577 48 32
bcn@audihispana.com	bio@audihispana.com	cadız@audihispana.com	cas@audihispana.com	mad@audihispar
MURCIA	VALENCIA	PAMPLONA	YECLA	ZARAGOZA
Pza. Sta. Gertrudis, 1	Avda. Aragón, 12	Etxesakan, 5 Of. B4	Juan Ortuño. 2	Don Jaime I, 6 Du
30001 MURCIA	46021 VAI ENCIA	31180 717UR MAYOR	30510 YECI A	50001 ZARAGO7A
Tel. 968 22 03 33	Tel. 96 337 23 75	Tel. 948 26 64 62	Tel. 968 79 12 09	Tel. 976 22 67 46
Fax. 968 21 17 21	Fax. 96 337 15 19	Fax. 948 17 63 62	Fax. 968 71 81 91	Fax. 976 21 70 46
mur@audihispana.com	val@audihispana.com	pamplona@audihispana.com	yec@audihispana.com	zgz@audihispana

577 48 32 audihispana.com GOZA aime I, 6 Duplicado ZARAGOZA 6 22 67 46 16 21 70 46 udihispana.com

Audihispana, S.A., inscrita en R.O.A.C. nº S-231- Reg. Merc. de Barcelona, T. 5.842, H. 68.509, Insc. P., C.I. A 08914830

Miembro de RSM International, organización mundial de firmas independientes de auditoria y consultoria.

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Cuentas Anuales

CLASE 8.ª 一般 2017年 12月 12:57 来源: 2017-02-07 11:50:57 12:00 10-0

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UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A.

Balances de Situación al 31 de diciembre de 2005 y 2004 (expresados en euros)

ACTIVO	Saldo al Saldo al PASIVO 31.12.05 31.12.04			Senabu al 31.12.05	.62640 21 31.12.04
A) ACCIONISTAS (SOCIOS) POR DESEMBOLSOS			A) FONDOS PROPIOS	10.823.9-11	11.565643
NO EXIGIDOS	0	0	Capital suscrito
			Prima de emisión	3.906.500	3,906,500
B) INMOVILIZADO	10.662.590	10.520.344	Reserva de revalorización
Gastos de establecimiento	0		IV. Reservas	6.745.245	7.405.338
Inmovilizaciones Inmateriales 11.	0	o	l. Reserva legal	781 316	781 316
l. Gastos de investigación y desarrollo	0		2. Reservas para acciones propras
2. Сотигенаотма, paleritos, hoeseaus, murcus y similares	0		3. Revervas para accroniss de la sociedad dominante
3. Funder de commento	0	C	46 . Registers View equilations and
4. Decechos de traspaso	0		5. Otras reservas	5.963 850	6.623.943
5. Apacaciones informáticas	0		6. Diferencias por ajustes del capital a euros	79	79
6. Derechoe s'hemes en régimen de arrendannerato	0		Reaultados de efercicios anteriores	0	0
financiero	0	C	1. Remanente
7. Anheipos			2. Resultados negativos de ejercicios antenores
8. Provincines			3. Aportaciones de socios para comperanción de perdidas
9. Amorbiziczones	0	0	VI. Perdidas y Guanacius. Beneficio/(perdida)	202.196	253.607
III. Immovaliam igamination master maters	8-11	841	VII. Dividendo a cuenta cutregado su ei ojerenciu
I. Terrenos y construcciones	0	0	VIII. Acciones propias para reducción de capilal
2. Instalaciones técricas y maquinana	0
3. Otras instalaciones, unillaje y mobiliano	0		B) INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS
4. Anticipos e inmovilizaciones matenales en curso	0		l. Subversiones de capabil
3. Otro irmovinzado	841	ਸਿੰਘ ।	2. Diferencias pontivas de cambio
6. Provisores			3. Otros ingresos a distribuat en vanos evercios
7. Amorlizacioners			4. Imgressos fiscules a distribuar en vangos everences
1 . INSENVILLES . INSTITUTE ILHUNCICICLES	10.661.749	10.519.503
1. Participaciones en empresas del grupo	4.843.638	4.843.638	C) PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS	72.409	50.222
2. Créditos a empresas del grupo			1. Provisiones para pensiones y obligaciones anniares	72.409	50.222
3. Participaciones en empresas arociadas	4 378.851	4 171 794	2. Provisiones para impuestos
Créditos a empresas asociadas			3. Otras provisiones
5. Cartera de valores a largo plazo	1.557.814	1.630.094	4. Fondo de revermon
6. Otros creditos
7 · Depóratos y fiunzas constitudos a lurgo plazo	72 409	50.2222	D) ACREEDORES A LARGO PLAZO
8. Provinsian	(190,963)	(176.245)	Essuados de vidigationes y virus valores negacializes	0
9. Administraciones Públicas a largo plazo			1. Obligacionas no convertibles
Acciones propias			2. Obligacones convertibles
VI. Deudores por operaciones de tráfico a largo plazo	0		3. Otras deudas representadas en valores negociables
			0. Deudas con entidades de crédito
C) GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS	o	0	1. Deudas a largo plazo con ermidades de credito
			2. Acreedores por arrendamento financiero a largo plazo
D) ACTIVO CIRCULANTE	927.393	1.810.418	Dendus con empresas del grupo y asociadas 111.
Accionalisties par	0		1. Deralas con supprovens del yours	o
ll. Existencias			2. Deudas con empresas asociadas
1. Comerciales			Otros acreedores IV.
2. Materias primar y otros aprovisionamentos	ci	0	1. Deudas representadas por efectos a pagar
3. Productos en curso y sensterminados			2. Otras deudas
4. Productos ternunados		0	3. Fianzas y depósitos recibidos a largo plazo
5. Subproductos, residuos y matenales recuperados			4. Adminetraciones Publicas a fargo plazo
6. Anhuspos 7. PLUVERLIER			Desembolsos pendientes sobre acciones no exigidos
			1. De exisponsions and your
III. Deudores	122.580	205.020	2. De empresas asociadas
1. Chemes por ventas y prestaciones de servicios	U		3. De otras empresas
2. Empresas del grupo, deudores			VL Acreedores por operaciones de tráfico a largo plazo
3. Empresas asociadas, deudores
4. Deutlores vanos	6.51	10.563	E) ACREEDORES A CORTO PLAZO	663.633	714.895
5. Personal			Emisiones de obligaciones y otros valores negociables
6. Administraciones Poblicas	115.729	194.457	1. Obligataones no convertibles
PIOVANCE PICK			2. Опираватияся самеемейнать
IV. Inversiones financieras temporales	786.151	984.551	3. Otras deudas representadas en valores negociables
l Participaciones en empresas del grupo			4. Interesas de obligaciones y otros valores
2. Créditos a empresas del grupo			Deudas con entidades de credito IL	639,542	667.639
3. Participaciones en empresas asociadas	o		1. Préstamos y otras deudas	639 542	667.639
4. Crecitos a empresas asociadas			2. Deudas por intereses
5. Cartera de valores a corto plazo	742.551	742 551	3. Acreedores por arrendamento financiero a corto plazo
6. Otros creation	15.000	242,000	III. Doudas con empresas del grupo y asociadus a corto
7. Deprimium y financias constituadors a carto pluco	28.600		And Parties State of China Comparis Comments of China Comments of China Comments of China Comments of China Comments of Children Comments of Children Comments of Children Com	0	0
8. Provisiones		0	1. Deudas con empresas del grupo
Acciones propias a corto plazo	0	0	2. Deudas con empresas asociadas	0

CLASE 8.ª 心得到了解到了这就是

0H6870125

			3. Deudas representadas por efectos a pasar	4344	124
			Otras dendas no comerciales ﺮ	23.407	46_52 7
			1. Administraciones Potairias	23 407	46.527
			2. Deudas representadas por efectos a pagar
			3. Otras dendas
			4. Pennuneraciones pendientes de pago	C
			5. Fianzas y depósitos realados a corto plazo
			Provisiones para operaciones de trafico VI.	e
			VII. Alustes por periodificación	s
			F) PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS A CORTO PLAZO
IOTAL ACTIVO	11.589.983	12.330.762	TOTAL PASIVO	11.589.983	12.330.762

Las notas 1 a 12 descritas en la Memoria forman purte integrante de Sinación al 31 de dicambre de 2005.

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UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A.

Cuentas de Pérdidas y Ganancias de los ejercicios anuales terminados

el 31 de diclembre de 2005 y 2004 (expresadas en euros)

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	ה ה ה ה מ	26.25 26.	NEW YORK I T REPORT OF IN WARD	4000	2004
DEAR				4000
		ar lum

		878-87 133	400000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000	Acres of the Property			A 12 2 2 2 2 2 3 2 3 2 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3	100 100 100 100	And Party of the pro-
Al	GASTOS		294.584	545.083	H)		INGRESOS	496.780	798.890
	A. 1	Reducción de existencias de productos				8.1	liuporte neto de la cifra de nagocios
		terminados y en curso de fabricación	0				a) Ventus
							b) Prestaciones de servicios
	A.2	Aprovisionsmientos	0	0			c) Devoluciones y "rappels" sobre ventus
		a) Consumo de mercaderias	()	0
		b) Consumo de materias primas y otras				B.2	Aumento de existencias de productos
		materias consumbles	0	0			terminados y en curso de fabricación	0	D
		c) Oiros gastos externos	0
						8.3	Trabajos efectuados por la empresa para el
	A. 3	Gastos de personal	178.937	316.728			mmoVillizacio		0
		a) Sueldos, salarios y asimilados	178.937	316.728
		b) Cargas sociales	0	0		H.4	Otros ingresos de explotación
							a) Ingresos accesorios y otros de gestión corriente		0
	A,4	Ootaciones para amortizaciones de minovilizado	0	0			b) Subvenciones		0
							c) Exceso de provisiones de riesgos y gastos
	A,5	Variación de las provisiones de tráfico	0	0
		a) Variación de provisiones de existencias	0	0
		b) Variación de provisiones y perdidas de
		créditos meobrables	0
		c) Variación de otras provisiones de tráfico	0
	A.6	Otros gastos de explotación	66.561	66.007
		a) Servicios exteriores	61.324	60.799
		b) Tributos	5.237	5.208
		c) Otros gastos de gestión corriente	0
		d) Dotación al fondo de reversión	0
		BENEFICIOS DE EXPLOTACION							382,735
			0				B.I PERDIDAS DE EXPLOTACION	245.498
	A,7	Gastos financieros y gastos asumiados	10.103	14.54 l			B.5 Ingresos de participaciones en capital	150.000	82.922
		a) Por deudas con empresas del grupo	0				a) En empresas del grupo	150.000	82.922
		b) Por deudas con empresas asociadas	0				b) En engresas asociadas
		c) Por deudas con terceros y gastos assumlados	10.103	14.541			c) En cropresas fuera del grupo
		d) Pérdidas de inversiones financieras	0
						ర్ ర	lugresos de otros valores negociables y de
	A. 8	Variación de las provisiones de inversiones					créditos del activo minovilizado	42.748	1 430
		financicras	ੇ				a) De empresas del grupo
							b) De empresas asociadas	42 148	117
	A.4	Diferencias negativas de cambio	0	0			c) De empresas fuera del grupo	600	1.313
						B.7	Otros intereses e ingresos asimilados	824	02
							a) De empresas del grupo	U	0
							b) De empresas asociadas	1	0
							c) Otros intereses	824	છે.
							d) Beneficios en inversiones financieras
								0
							B.8 Diferencias positivas de cambio
		A.II RESULTADOS FINANCIEROS POSITIVOS	183.469	69.903			B.II RESULTADOS FINANCIEROS NECATIVOS	1
		A III BENEFICIOS DE LAS ACTIVIDADES					B.III PERDIDAS DE LAS ACTIVIDADES
		ORDINARIAS	0				ORDINARIAS	62.029	312.832
		A. 10 Variación de las provisiones de munovilizado
						8.9	Beneficios en enajenación de inmovilizado
		inmaterial, material y cartera de control	14.718	24.605			inmaterial, material y cartera de control	303 . 208	714.446
		A. 11 Pérdidas procedentes del minovilizado					B.10 Beneficios por operaciones con accuries y
		munacial, material y cartera de control	0	4.639			obligaciones propias	0
		A. 12 Perdidas por operaciones con acciones y					B.11 Subvenciones de capital transferidas al
		obligaciones propias	0	0			resultado del ejercicio	0	0
	A. 13	Gastos extraordinarios	0	0				0
							B.12 Ingresos extraordinarios
		A. 14 Gastos y perdidas de otros ejercicios	0	0			B. 13 Ingresos y beneficios de otros ejercicios	0
		AIV RESULTADOS EXTRAORDINARIOS					B.IV RESULTADOS EXTRAORDINARIOS
		POSITIVOS	288.490	685.202			NEGATIVOS
		BENEFICIOS ANTES DE IMPUESTOS	226.461	372.370	B. V		PERDIDAS ANTES DE IMPUESTOS
	A. 15	Impuesto sobre Sociedades
			24 265	118.563
		A. 16 Otros impuestos	ੇ
		A.VI RESULTADO DEL EJERCICIO (BENEFICIOS)	202.196	253.807			B.VI RESULTADO DEL EJERCICIO (PERDIDAS)	0

Las notas 1 a 12 describa en la Memoria forman parte integrante de la Cuenta de Pérfidas y Garancias de 2005.

CLASE 8.ª

MEMORIA

Correspondiente al ejercicio anual cerrado a 31 de Diciembre de 2005.

1 .- ACTIVIDAD DE LA EMPRESA

UNION CATALANA DE VALORES, S.A. viene dedicándose desde su constitución, en 30 de Agosto de 1977, a la tenencia y consiguiente compra-venta de valores mobiliarios, en su domicilio social de Via Laietana, 45 en Barcelona.

2.- BASES DE PRESENTACION DE LAS CUENTAS ANUALES

a) Imagen fiel

Las cuentas anuales están formadas por el Balance, la Cuenta de Pérdidas y Ganancias y la Memoria compuesta por las notas 1 a 12, y han sido obtenidas de los registros contables de la Sociedad y coinciden con los mismos. Se presentan de acuerdo con el Plan General de Contabilidad, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad.

El Balance y la Cuenta de Perdidas y Ganancias han sido elaborados siguiendo las normas generales de aplicación, sin que haya tenido que excepcionarse la aplicación de ninguna norma contable para proporcionar una imagen fiel, y sin que le sean otras específicamente aplicables por causa de la actividad de la Compañía.

b) Principios contables

Las cuentas anuales se han preparado aplicando los principios de contabilidad generalmente aceptados. No existe ningún principio contable que, siendo significativo, se haya dejado de aplicar.

c) Comparación de la información

De conformidad con las disposiciones legales vigentes, junto a las cifras del Balance y la Cuenta de Pérdidas y Ganancias correspondientes al ejercicio 2005 se indican las correspondientes al ejercicio precedente.

CLASE 8.3 のお得なのです。 このため、 この日は、 この

d) Efectos de la aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera

Los efectos de la aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera en estas cuentas anuales corresponderían a la valoración de las inversiones financieras en sociedades con valores admitidos a cotización oficial a valor razonable y supondrían un incremento en reservas y resultados del ejercicio, neto del efecto fiscal, en 1.433 y 159 miles de euros, respectivamente

3 .- DISTRIBUCION DE RESULTADOS

La propuesta de distribución de resultados formulada por el Consejo de Administración es la siguiente:

Base de reparto

Beneficio del Ejercicio

Euros 202.196

Distribución

A Reserva Voluntaria

202 196

4.- NORMAS DE VALORACION

a) Inmovilizado Financiero

Se valora por su precio de adquisición en la suscripción o compra. Este precio está constituido por el importe total satisfecho o que debería satisfacerse por la adquisición incluidos los gastos inherentes a la operación. Al final del ejercicio se dotan si procede los fondos de depreciación, comparando su precio de adquisición con el de cotización en Bolsa al cierre del Ejercicio o con el valor teórico contable del último balance aprobado, en cuanto a las Sociedades cuyos títulos no cotizan en Bolsa.

La sociedad participa mayoritariamente en el capital social de algunas sociedades

y posee el 20 % o porcentajes superiores del capital social de otras. Las cuentas anuales consolidadas se presentan en documento independiente, y muestran un beneficio consolidado de 1.950 miles de euros, y un total de fondos propros de 29.218 miles de euros.

CLASE 8.ª : 新闻: [ 上一篇: 上一篇: 上一篇:

b) Créditos

Los créditos se valoran según el saldo vivo pendiente de devolución del préstamo o crédito concertado

Los intereses de dichos préstamos son considerados como ingresos del ejercicio en que se devengan.

c) Inversiones financieras

Las inversiones en valores de renta fija, pagarés y deuda pública, caso de realizarse, se registran por su coste de adquisición, periodificándose oportunamente los intereses devengados.

d) Deudas

Las deudas se clasifican a corto plazo en función de su vencimiento contado a partir de la fecha de las cuentas anuales, considerándose a corto plazo las inferiores a doce meses y a largo plazo las de vencimiento temporal superior.

e) Impuesto sobre beneficios

El gasto por el Impuesto sobre Sociedades, se calcula en función del resultado económico antes de impuestos, modificado por las diferencias permanentes con el resultado fiscal, entendiendo este como la base imponible del citado impuesto.

Siguiendo el principio de prudencia, no se registran créditos fiscales por pérdidas a compensar con futuros beneficios, a la espera de su efectiva aplicación.

CLASE 8.ª TELETEREN

f) Ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se imputan en función de la corriente real de bienes y servicios que representan y con independencia del momento en que se produce la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.

No obstante, siguiendo el principio de prudencia, únicamente se contabilizan los beneficios realizados a la fecha del cierre del ejercicio, en tanto que los riesgos y las pérdidas previsibles, aun siendo eventuales, se contabilizan tan pronto son conocidos.

5.- INMÓVILIZADO FINANCIERO

El movimiento del ejercicio por epígrafes ha sido el siguiente, expresado en euros, el siguiente:

Concepto	Saldo al 31.12.04	Altas	Bajas	Saldo al 31.12.05
Participaciones en empresas del Grupo	4.843.638			4.843.638
Participaciones en empresas asociadas	4.171.794	207.057 (*)		4.378.851
Cartera de valores a largo plazo	1.630.094		(72.280)	1.557.814
Depósitos y fianzas a largo plazo	50.222	22.187		72.409
Provisiones	(176.245)	(14.718)		(190.963)
Total	10.519.503	214.526	(72.280)	10.661.749

(*) La compañía ha incrementado su participación en SARL La Pleta de Font Romeu a través de la compensación de créditos (ver nota 6).

CLASE 8.ª ,有一次在人民的人主在我们

........

.

0

El importe neto de cada partida, expresado en euros, el siguiente:

	Nº acciones/ participaciones	% participación	Valor neto
Sociedades con valores no admitidos a cotización oficial: Uncavasa Holding, S.A.	4.477	99,99%	2.344.629
Inversiones Oliana, S.L.	4.158	100%	2.499.009
Subtotal participación en empresas del Grupo			4.843.638
Sociedades con valores admitidos a cotización oficial:
Inversiones Teide, SICA V, S.A.	973.936	22,2%	2.330.732
Sociedades con valores no admitidos a cotización oficial:
Titleist, S.A.	40.000	રેજિક રાજ્યના મધ્યમાં આવેલું એક ગામનાં છે. આ ગામનાં લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપા	1.208.037
SARL La Pleta de Font Romeu	197.152	26%	752.569
Subtotal participación en empresas asociadas, neto	4.291.338
Sociedades con valores admitidos a cotización oficial:
Invermay, SICAV, S.A.	49.491		559 103
Sociedades con valores no admitidos a cotización oficial:
Corporación Sant Bernat, S.C.R., S.A.	58.712	4,86%	880.837
Otros	2.000	l	2.000
Subtotal Cartera de valores a largo plazo			1.454.364
Otras inversiones financieras permanentes			72.409
Total			10.661.749

Durante el ejercicio se han recibido dividendos de Inversiones Oliana, S.L. por importe de 150.000 euros.

CLASE 8.ª and of the form of the former

6.- INVERSIONES FINANCIERAS TEMPORALES

Los saldos y variaciones habidos durante el ejercicio, expresados en euros, son:

Cuenta	Saldo 31.12.04	Altas	Bajas	Saldo 31,12,05
Cartera de valores a corto plazo	742.551			742.551
Otros créditos	242.000		(227.000)	15.000
Depósitos y fianzas		29.692	(1.092)	28.600
Total	984.551	29.692	(228.092)	786.151

Las bajas corresponden básicamente a la cancelación del crédito a la SARL La Pleta Font Romeu (ver nota 5).

Este epigrafe incluye:

• 15.000 euros, correspondientes a créditos a terceros, a tipo de interés de mercado.
• • 742.551 euros, correspondientes a la inversión a corto plazo, en bonos de renta fija de una entidad financiera y que devenga un interés del 5,75%.
  • 28.600 correspondientes a depósitos a corto plazo.

7.- FONDOS PROPIOS

Los saldos y variaciones del ejercicio en la cuenta de Fondos propios, expresados en euros, son:

	Capital suscrito	Reserva legal	Reservas voluntarias	Pérdidas y Ganancias	Total Fondos Propios
Saldo 31.12.04	3.906.500	781.316	6.624.022	253.807	11.565.645
Disminución resultado 2004			253.807	(253.087)
Dividendos			(913.900)		(913.900)
Resultado 2005				202.196	202 196
Saldo 31.12.05	3.906.500	781.316	5.963.929	202.196	10.853.941

No ha sufrido alteración durante el presente ejercicio y está formado por 130,000 acciones de 30,05 euros nominales cada una, o sea en total 3.906.500 euros.

CLASE 8.ª

Todas las acciones constituyen una única serie y tienen los mismos derechos políticos y económicos, y cotizan en la Bolsa de Valores de Barcelona.

0H6870133

Los accionistas con participación igual o superior al 10% del capital social suscrito son los siguientes:

		% participación

C.A. de Valores y Rentas, S.A.	52,25%
Inversiones Sen, S.L.	11,36%
Inversiones Gopin, S.A.	13,05%
Inversiones Temis, S.L.	11,36%
Inversiones Puigdrau, S.L.	11,36%

b) Dividendos

Durante el ejercicio se han repartido dividendos con cargo a la cuenta de otras reservas por valor de 913.900 euros.

c) Reserva legal

La reserva legal se encuentra dotada por el importe máximo indicado en el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas.

La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital social en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva podrá destinarse a la compensación de pérdidas, siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

d) Otras reservas

El resto de reservas son de libre disposición.

8.- DEUDAS CON ENTIDADES DE CRÉDITO

Este epígrafe incluye el saldo dispuesto al 31 de diciembre de 2005 de una póliza de crédito con un límite total de 901.600 euros.

CLASE 8.ª 11901 2001 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100

9.- EMPRESAS DEL GRUPO

Los principales datos correspondientes a empresas del Grupo a 31 de diciembre de 2005, expresados en miles de euros, son como sigue:

SOCIEDAD:	UNCAVASA HOLDING, S.A.	UNCAVASA LUXEMBURGO, S.A. INVERSIONES OLIANA, S.L.
DIRECCION:	(participación directa) 2. Route de Moncor	(participación indirecta) 15. Boulevard Roosevelt	(participación directa) Via Laietana. 45
	Villars sur Glâne / SUIZA	Luxemburgo / LUXE MBURGO	BARCELONA
OBJETO SOCIAL:	l'enencia de valores	Tenencia de valores	Tenencia de valores
PARTICIPACION:	99.9%	99.9%	100,0%
CAPITAL:	2.875	2.250	2.499
RESERVAS:	43	2.193	394
RESULTADO (1):	ব	235	166

(1) Resultados provisionales del ejercicio 2005, pendientes de aprobación.

10.- EMPRESAS ASOCIADAS

Los principales datos correspondientes a las empresas asociadas a 31 de diciembre de 2005, expresados en euros, son como sigue:

SOCIEDAD: INVERSIONES TEIDE, SARL LA PLETA DE FONT TITLEIST, S.A. SIMCAV. S.A ROMETI /*)

DIRECCION:	of may and a v y arrive at Príncipe de Vergara, 131 Madrid	TATATATTATT 1, rue Andrè Bosch Perpignan / FRANCIA	Via Laietana, 45 Barcelona
PARTICIPACION:	22,2%	26%	50'0%
CAPITAL: RESERVAS Y	13.191	2.551	2.404
PRIMA DE EMISION: AUTOCARTERA:	40.185	(288)	1.387
RESULTADO (1);	(4.889) 1.837	(49)	279

(*) Datos relativos a las últimas cuentas anuales disponibles, de 31 de diciembre de 2004. (1) Resultados definitivos del ejercicio 2005, pendientes de aprobación.

11.- SITUACION FISCAL

Al 31 de diciembre de 2005, la Sociedad tiene abiertos a inspección tributaria todos sus impuestos, en relación a los ejercicios no prescritos.

12 .- OTRA INFORMACION

El gasto registrado por todos los conceptos retributivos de los Administradores en su

calidad de directivos durante el ejercicio de 2005, ha sido de 178.937 euros.

No existen anticipos concedidos a los Administradores ni compromisos con los mismos en materia de pensiones.

CLASE 8.ª FREE MARK STATE STATULATION STATE ALL CARTER FOR STATES AND AND AND AND AND A BEACH AND A BEACH AND A BEACH AND A BEACH AND A BEACH AND A BEACH AND A BEACH A BEACH A BEACH A

1

0

0

.

0

1

Los honorarios devengados por los auditores de la Sociedad durante el ejercicio por trabajos de auditoría de cuentas anuales individuales y consolidadas han ascendido a 4.200 euros y, por otros servicios, a 4.623 euros.

0H6870135

Dada su actividad, no existe en las presentes cuentas ninguna partida que deba ser reseñada en relación con información sobre medio ambiente.

A continuación se detallan las sociedades con el mismo análogo o complementarias de género de actividad al que constituye el objeto social de los que existe constancia que el administrador único de la Sociedad participan en su capital social o en los que ejercen cargos o funciones.

Administrador	Sociedad	Porcentaje de participación	Cargo o función desempeñado
Alfredo Alvarez Gomis	C.A. Valores y Rentas, S.A.		Consejero
Luis Mª Cascante Dávila	Inversiones Teide, SICAV, S.A.	lnapreciable	Secretario C. de A.
Enrique Gomis Pinto	Inversiones Teide, SICA V, S.A.	0,28%	Presidente C. de A.
	Invermay, SICAV, S.A.		Consejero
	C.A. Valores y Rentas, S.A.		Presidente C. de A.
	Inversiones Gopin, S.A.	25%	Presidente C. de A.
	Inpisa-Dos	0,11%	I
	Invermay -4		Consejero
	Concordia de Inv. Mediterraneas		Consejero
Mª Loreto Pintó Prat	C.A. Valores y Rentas, S.A.		Secretario C. de A.
	Inversiones Gopin, S.A.	25%	Secretario C. de A.

●

●

●

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●

●

●

●

●

.

Informe de Gestión

. . . . . . . . . . . . . .

CLASE 8.ª Colline of the Research and

UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A.

ORME DE GESTION DE 2005

A lo largo del año 2005, en términos globales, la economía mundial ha continuado su crecimiento con una tasa anual estimada del 4,3%. Dicho crecimiento ha estado liderado por los Estados Unidos y China, en tanto que las economías europeas siguieron dando muestras de debilidad con un crecimiento conjunto del PIB de aproximadamente un 1,2%.

Siguiendo una tendencia ya apuntada en el ejercicio anterior, el precio del petróleo fue aumentando durante el ejercicio anterior hasta alcanzar la considerable cifra de 70 dólares/barril

En España el ejercicio fue muy aceptable desde el punto de vista económico, con un incremento del PIB del 3,5%, superior al de los países de nuestro entorno y basado, principalmente, en una fuerte demanda interna y en el impulso del sector de la construccióninmobiliario

El mercado de valores español, en general, ha tenido un comportamiento positivo, con un crecimiento del indice IBEX-35 del 18,2%.

Las circunstancias económicas apuntadas han permitido que nuestra Sociedad mantuviera unos resultados positivos.

PERSPECTIVAS PARA EL EJERCICIO 2006

Las previsiones para el presente ejercicio apuntan a un crecimiento económico similar al del ejercicio anterior, estimándose que en el conjunto de los países europeos este crecimiento será algo superior al del año 2005 y podrá llegar al 1,8%.

Los riesgos que aparecen en el horizonte económico, y que habrá que seguir atentamente, son: el alza del precio del petróleo, el riesgo de los mercados de tipo de interés y los desequilibrios en el crecimiento mundial.

En Europa, algunos indicadores parecen apuntar al inicio de una recuperación económica que posiblemente, sea más de carácter cíclico que estructural.

No obstante los factores de riesgo indicados, es de esperar que le presente ejercicio económico mantenga el signo positivos del anterior.

Por lo que respecta a la Sociedad será necesario su gestión con la prudencia adecuada que, a buen seguro, ha de permitir el mantenimiento de los resultados favorables.

Diligencia que levanta el Secretario del Consejo de Administración de UNION CATALANA DE VALORES, S.A., Don Joan Portals Martí, para hacer constar que todos los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad han procedido a suscribir el presente documento relativo a UNION CATALANA DE VALORES, S.A., que se compone de 13 hojas de papel timbrado, impresas por una cara, referenciadas con la numeración 0H6870124 a 0H6870136, ambas inclusive, comprensivo del Balance de Situación, Cuenta de Pérdidas y Ganancias y Memoria e Informe de Gestión, correspondientes al ejercicio anual cerrado a 31 de Diciembre de 2005, firmando todos y cada uno de los señores Consejeros de la Sociedad, cuyos nombres y apellidos constan a continuación, de lo que doy fe.

Barcelona, 22 de Marzo de 2006

1 œ

UNION CATALANA DE VALORES, S. A.

Via Laietana, 45 08003 BARCELONA

D. JOAN PORTALS MARTI, Secretario no Consejero del Consejo de Administración de UNION CATALANA DE VALORES, S.A. con domicilio en Barcelona, Via Laietana, 45 y N.I.F. A-08-483257

CIF.

Barcelona, Hoja 36967, Ins. 1.ª, Folio 144, Tomo 3497, Libro 2853, Sec. 2.ª -

CERTIFICO,

Que las cuentas anuales y el informe de gestión relativas al grupo consolidado de UNION CATALANA DE VALORES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES, correspondientes al ejercicio anual cerrado a 31 de Diciembre de 2005, fueron firmadas por todos los administradores a la fecha de la formulación de las mismas, componiéndose dicha documentación de 24 hojas de papel timbrado, impresas por una cara, referenciadas con la numeración 0H6870137 a 0H6870160, ambas inclusive.

1

Y para que conste y a los efectos oportunos firma la presente certificación en Barcelona, a veintidos de Marzo de 2006

M. α UNION CATALANA DE VALORES S. A. (UNCAVASA)

UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas e Informe de Gestión de 2005

Incluye Informe de Auditoría de Cuentas Anuales

RSM Audihispana Auditores

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

A los Accionistas de UNION CATALANA DE VALORES, S.A.

• 1. Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES (en adelante, el Grupo, que se describe en la nota 1), que comprenden el balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2005, la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, el estado de flujos de efectivo consolidado, el estado de cambios en el patrimonio neto consolidado y la memoria de las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los administradores de UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A., sociedad dominante del Grupo. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales consolidadas y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.
• 1. Las cuentas anuales consolidadas adjuntas del ejercicio 2005 son las primeras que el Grupo prepara aplicando las normas internacionales de información financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF-JE), que requieren, con carácter general, que los estados financieros presenten información comparativa. En este sentido, y de acuerdo con la fegislación mercantil, los administradores de la sociedad dominante presentan, a efectos comparativos,

con cada una de las partidas del balance de situación, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de flujos de efectivo y del estado de cambios en el patrimonio neto consolidados además de las cifras del ejercicio 2005, las correspondientes al ejercicio anterior que han sido obtenidas mediante la aplicación de las NIIF-UE vigentes al 31 de diciembre de 2005. Consecuentemente, las cifras correspondientes al ejercicio anterior difieren de las contenidas en las cuentas anuales consolidadas aprobadas del ejercicio 2004 que fueron formuladas conforme a los principios y normas contables vigentes en dicho ejercicio, detallándose en la nota 5 de la memoria de las cuentas anuales consolidadas adjuntas las diferencias que suponen la apicación de las NIIF-UE sobre el patrimonio neto consolidado al 1 de enero y al 31 de diciembre de 2004 y sobre los resultados consolidados del ejercicio 2004 del Grupo. Con fecha 22 de abril de 2005 emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2004, formuladas conforme a los principios y normas contables vigentes en dicho ejercicio, en el que expresamos una opinión favorable.

BARCELONA

Tres Torres, 7 Edif. Audihispana 08017 BARCELONA

BILBAO Gran Via, 38 48009 RII RAO

CADIZ Ana de Viya. 3 Edif. Minerva 11000 CADI7

CASTELLON Gasset, 10

MADRID Velázquez, 24 28001 MARDIC

UUUN DARULLUNA	46009 BILBAU	nu09 CADIZ	12001 CASTELLON	28001 MADRID
Tel. 93 206 39 00	Tel. 94 423 74 92	Tel. 956 265 052	Tel. 964 22 72 70	Tel. 91 576 39 99
Fax. 93 206 39 10	Fax. 94 424 23 41	Fax. 956 265 052	Fax, 964 22 36 66	Fax. 91 577 48 32
bcn@audihispana.com	bio@audihispana.com	cadiz@audihispana.com	cas@audihispana.com	mad@audihispana.com
MURCIA	VALENCIA	PAMPLONA	YECLA	ZARAGOZA
Pza. Sta. Gertrudis, 1	Avda. Aragón, 12	Etxesakan, 5 Of. B4	Juan Ortuño, 2	Don Jaime I, 6 Duplicado
30001 MURCIA	46021 VALENCIA	31180 ZIZUR MAYOR	30510 YECLA	50001 ZARAGOZA
Tel. 968 22 03 33	Tel. 96 337 23 75	Tel. 948 26 64 62	Tel. 968 79 12 09	Tel. 976 22 67 46
Fax, 968 21 17 27	Fax. 96 337 15 19	Fax. 948 17 63 62	Fax. 968 71 81 91	Fax. 976 21 70 46
mur@audihispana.com	val@audihispana.com	pamplona@audihispana.com	yec@audihispana.com	zgz@audihispana.com

Audhispana, S.A., inscrita en R.O.A.C. nº S-231- Rog. Merc. de Barcelona, T. 5.842, L. 5.139, Sec. 27, F. 142, H. 68.509, Insc. P., C.I.F. A-08914830

Miembro de RSM International, organización mundial de firmas independientes de auditoria y consultoría.

RSM Audihispana Auditores

1. En nuestra opinión, las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2005 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación

financiera consolidada de UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES al 31 de diciembre de 2005 y de los resultados consolidados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto consolidado y de sus flujos de efectivo consolidados correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con las normas internacionales de información financiera adoptadas por la Unión Europea que guardan uniformidad con las aplicadas en la preparación de las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio anterior que se han incorporado a las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2005 a efectos comparativos.

1. El informe de gestión adjunto del ejercicio 2005 contiene las explicaciones que los administradores de la sociedad dominante consideran oportunas sobre la situación del Grupo, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2005. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión consolidado con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES.

Barcelona, 15 de mayo de 2006

COLLEGI DE CENSORS JURATS DE COMPTES DE CATALUNYA

Membre exercent:

AUDIHISPANA, S.A.

Any 2006 CC006067 COPIA GRATUITA

Aquest Informe està subjecte a la laxa aplicable establerta a la lei 44/2002 de 22 de novembro

AUDIHISPANA

Cuentas Anuales Consolidadas

.....

CLASE 8.ª in the lates the submitteen

UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES Balances de Situación Consolidados al 31 de diciembre de 2005 y 2004 (expresados en miles de euros)

	For and the property of concession in consideration of the controlled
	Saldo al Saldo al	The I course to the	Saldo al
ALLIVO	21 19 000	CALLER THE		21 19 02 1 1 21 15 A 3

man and the many of the county of	수" 있는 수 있는 것을 수 있는 것		3 22 2 6 2 6 2 8 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2	21.16.04
				3.907
	0			20.087
	0
0
3 889	4.065	Diferencias de cambio		301
				4.035
15.837	15.058	Reservas de revalorización de activos no corrientes clasificados
		Menos: Dividendos a cuenta
		PATRIMONIO ATRIBUIDO A TENEDORES DE INSTRUMENTOS
		DE PATRIMONIO NETO DE LA DOMINANTE		28 330
		Intereses minoritarios
				283330
80	465	Emisión de obligaciones y otros valores negociables
10.228	9,497	Deudas con entidades de crédito
		Otros pasivos financieros
		Pasivos por impuestos diferidos	1.571	1.338
રહ્યુક	1.373	Provisiones
10.979	11-338	Otros pasivos no comentes	। ਮੁ	62
839				1.400
		Emisión de obligaciones y otros valores negociables
		Doudas con entidades de crédito (nota 12)	641	667
		Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
		Otros pasivos financieros
		Provisiones
		Pasivos por impuestos sobre la ganancias corrientes
		Otros pasivos cornentes	ਤੇ ਪ	el
		Subtotal pasivos corrientes	678	732
		Pasivos directamente asociados con activos no cornentes clasificados
		como mantemdos para la venta y de actividades interrumpidas
		PASIVOS CORRIF.NTES	678	732
31.545	30.462	TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	31.545	30.462
	19.77 11-818	19.124 11.338	Capital (nota 10) Ganancias acumuladas y otras reservas (nota 10) Otros matrumentos de patrimonio neto Menos: Valores propios Otros ajustes por valoración oomo mantenidos para la venta y de actividades interrumpidas PATRIMONIO NETO PASIVOS NO CORRIENTES	3.907 21 143 316 3.852 29.218 29.218 1.649

Las notas 1 a 14 descritas en la Mercera son perte mtegrante del Balance de Situación Consolidado al 31 de circumbre de 2005.

CLASE 8.ª The Book The State The Production

0

UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES Cuentas de Pérdidas y Ganancias Consolidadas de los ejercicios nauales

terminados el 31 de diciembre de 2005 y 2004

(expresadas en miles de euros)

	2005	2004
Importe neto de la cifra de negocios
Otros ingresos	()	0
Variación de existencias de productos terminados o en curso	0	0
Aprovisionamientos	0	0
Gastos de personal	0	0
Dotación a la amortización	(179)	(323)
Otros gastos	0	0
	(126)	(128)
Ingresos financieros	(30€)	(451)
Gastos financieros	889	793
Diferencias de cambio (neto)	(135)	(494)
Rosultado por vanaciones de valor de instrumentos financieros	117	(2)
a valor razonable (neto)
Resultado por variaciones de valor de activos no financieros	507	(747)
a valor razonable (neto)
Resultado por deterioro / reversión del deterioro de activos (neto)	0	0

Participación en el resultado del ejercicio de las asociadas y		ﺮ
negocios conjuntos que se contabilicen según el método de la participación	0	0
Resultado de la enajenación de activos no corrientes o	1.319	1.102
valoración de activos no cornentes clasificados como	0	0
mantenidos para la venta no incluidos dentro de las actividades
interrumpidas (neto)
Otras ganancias o pérdidas (neto)	(85)	826
[BENEFICIO / (PERDIDA) ANTES DE IMPUESTOS DE ACTIVIDADES CONTINUADAS	2.307	1.027
Gasto por impuesto sobre las ganancias	(357)	(62)
(BENEFICIO / (PERDIDA) DE ACTIVIDADES CONTINUADAS	1.950	965
Resultado después de impuestos de las actividades interrumpidas (neto)
(BENEFICIO / (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO	1.950	965
Interesos minoritarios	0
		0
BENEFICIO / (PERDIDA) ATRIBUIBLE A TENEDORES DE INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO NETO DE LA DOMINANTE (nota 12b)	1 040	October

Las notas 1 a 14 descritas en la Memoria son parte integrante de la la Cuenta de Pércidas y Genencias Consolidade de 2005.

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વાદ	oce. I	દાદોત્વ	289.2	868.6	106. E	le diciembre de 2005
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				(1) 6)
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	056.1					വാഹരിക
	(G96)	રહ્મદ	દાદ	(દકુદ)		et resultado de 2004
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(5)						conversion
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	ટેન્ટર્લ					റിറോക്രി
	(295.1)	116	ਰੇਟ	୧୦£		el resultado de 2003
ક્ષ્ઠદ	Sac. I	115.4	દર્દ દ	11.448	106. દ	4002 eb ovene et
acumulada de Conversion Diferencial	Resultado del sierciclo	equiwalencia 10 88798888 81 sociedades Duestas en	integración globa od seperation por ua severa en sociedades Garancias acummadas	ep seves de Pominante Sociedad ಜಾರಿ le	ഭൂർഭാ ില്ലാക്ക

obebliosno? Otan olyomu

(sonye eb sellu ne sobsee1qxe)

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.

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O

UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES Estados de Flujos de Efectivo Consolidados

(expresados en miles de euros)

	2005	2004
Flujos de efectivo de actividades de explotación
Beneficio del ejercicio	1.950	કેકડી
Ajustes de las partidas que no implican movimientos ordinarios de tesorería
Provisiones	388	-161
Participación en el resultado de empresas asociadas	-1.319	-4691
Impuesto sobre Sociedades	357	62
Otras provisiones	16	29
Otros movimientos	-532'	717
Beneficios por venta de activos	-303	-661
Diferencias de conversión	15
	572	477
Cambios en el fondo de maniobra:
Deudores	285	ಕೆ
Activos financieros corrientes	-748	5
Activos mantenidos para la venta, neto	-289	O
Pasivos corrientes	-64	1791
Efectivo generado por las operaciones	-244	667
Efectivo neto generado por (aplicado en) actividades de explotación	-2441	667
Flujos de efectivo de actividades de inversión
Inversiones financieras
Ventas de cartera de valores	-22 375	-21 852
Efectivo neto utilizado en actividades de inversión	353	831
Eluios de efectivo de actividades de financiación
Dividendos pagados a accionistas	-914	-643
Efectivo neto utilizado en actividades de financiación	-914	-643
Alimento (disminución) de afectivo v otros madige llauidae en univelsato	2006, 1996, 199

ന്നും (പിക്ഷേത്രം) ഒരു മലാനംഗ് ) ഗ്രന്ഥം സഭവാം പറയുമെട ലിന്നുവരുടെ പ്രവിശ്വാലം	-805	8551
Efectivo y otros medios líquidos al principio del ejercicio Efectivo y otros medios líquidos al final del ejercicio	1.373 568	ર્સ્વા 1.373
(Aumento (disminución) neto de efectivo y otros medios líquidos equivalentes al efectivo	-805	855

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UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2005

1. Sociedad dominante y sociedades dependientes

UNION CATALANA DE VALORES, S.A., sociedad dominante del Grupo, se constituyó como sociedad anónima el 30 de agosto de 1977. Su principal actividad es la temencia y consiguiente compra-venta de valores mobiliarios.

Las sociedades dependientes incluidas en la consolidación son las siguientes.

Sociedad	Importe de la participación (miles de euros)	Porcentaje de participación	Domicilio	Actividad
Uncavasa Holding, S.A.	2.345	99,9% (*)	Villars Sur Glâne (Suiza)	Tenencia de valores
Uncavasa Luxemburgo, S.A.	2.371	99,9% (**)	Luxemburgo (Luxemburgo)	Tenencia de valores
Inversiones Oliana, S. A.	2.499	100% (*)	Barcelona	Tenencia de valores

(*) Participación directa de la sociedad dominante.

(**) Participación indirecta a través de Uncavasa Holding, S.A.

Dichas sociedades, que cierran sus cuentas anuales al 31 de diciembre, se han incluido en la consolidación aplicando el método de integración global, no considerándose, para las dos primeras, dada su escasa significación, los intereses de socios externos.

2. Sociedades asociadas

Los datos relativos a las sociedades asociadas incluidas en el perímetro de consolidación por el procedimiento de puesta en equivalencia son los siguientes:

Sociedad	Importe neto de la participación (miles de euros)	Porcentaje de participación	Domicilio	Actividad
Titleist, S.A.	1.208	50% (**)	Barcelona	Inmobiliaria
Inversiones Teide, SIMCAV, S.A. (*)	2.331	22,2% (**)	Madrid	Tenencia de valores

(*) Esta sociedad cotiza en Bolsa.

(**) Participación directa de la sociedad dominante.

CLASE 8.ª . Book on the state of the comments of the

UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2005

No se incluye en el perímetro de consolidación a la sociedad Invermay, SICAV, S.A. aún cuando ésta cotiza en Bolsa pues la participación permanente sobre su capital no es superior al 3% (ver nota 6).

En el ejercicios 2006 se ha excluido del perímetro de consolidación la sociedad S A.R.L. La Pleta de Font Romeu debido a que existen negociaciones para la venta de dicha sociedad, clasificándose dicha participación a activos no corrientes mantenidos para la venta (nota 9).

• 1. Bases de presentación de las cuentas anuales consolidadas
• a) Imagen fiel

Las cuentas anuales consolidadas adjuntas, que incluyen el balance de situación, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de cambios en el patrimonio neto, el estado de flujos de efectivos y la memoria compuesta por las notas 1 a 14, se han obtenido de los registros contables de las sociedades del Grupo y han sido preparadas de acuerdo con la Norma Internacional Financiera 1 (NIIF 1), "Adopción, por primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera" ya que en el ejercicio 2005 es el primer ejercicio en el que se aplicarán las Normas Internacionales de Información Financiera (en adelante, NIIF).

Las cuentas anuales consolidadas de UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2004 fueron preparadas de acuerdo con los principios contables generalmente aceptados en España, que difieren en algunos aspectos de las NIIF. En la preparación de las cuentas anuales del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2005, la Dirección ha procedido a adaptar los métodos de contabilización y valoración a fin de cumplir las NIIF. La nota 5 recoge las conciliaciones y descripciones del efecto de la transición de los principios contables españoles a las NIIF sobre el patrimonio y resultados de UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES.

Estas cuentas anuales se han preparado de acuerdo con aquellas NIIF y las interpretaciones CINIIF, adoptadas por la Unión Europea, a la fecha de formulación (el mes de marzo de 2006).

CLASE 8.ª

UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2005

b) Principios contables

Las cuentas anuales consolidadas se han preparado los principios contables generalmente aceptados, de acuerdo con NIF. No existe ningún principio contable que, siendo significativo su efecto, se haya dejado de aplicar.

1. Normas de valoración

Las principales normas de valoración aplicadas en la elaboración de las cuentas anuales consolidadas son las siguientes:

a) Diferencia negativa de consolidación

Las diferencias negativas de consolidación, correspondientes a la eliminación inversión-fondos propios calculada en la fecha de primera consolidación (1 de enero de 1993 fecha de inicio del primer ejercicio en que se formularon cuentas anuales consolidadas) tienen carácter de reservas,

conforme a lo dispuesto en la normativa vigente sobre consolidación.

b) Transacciones entre sociedades incluidas en el perimetro de la consolidación

Las eliminaciones de creditos y débitos reciprocos y gastos, ingresos y resultados por operaciones internas se han realizado en base a lo establecido a este respecto en el Real Decreto 1815/1991, de 20 de diciembre.

c) Homogeneización de partidas

No ha sido necesario realizar homogenización valorativa de las diferentes partidas de las cuentas individuales de cada una de las sociedades para adecuarias a los criterios aplicados a los utilizados por la sociedad dominante, Unión Catalana de Valores, S.A.

d) Diferencias de conversión

Recoge el incremento o disminución de los fondos propios de las sociedades extranjeras convertidos a euros, por aplicación del método del tipo de cambio de cierre.

CLASE 8.ª The many of the county of the county

UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2005

Inversiones financieras

La Sociedad clasifica sus inversiones financieras en las siguientes categorías:

• Activos financieros disponibles para la venta (clasificados como activos financieros no corrientes).
• Inversiones mantenidas hasta el vencimiento.
• Instrumentos financieros registrados a valor razonable con cambios en los resultados (clasificados como activos financieros no corrientes).

Las inversiones mantenidas hasta el vencimiento se valoran al coste amortizado utilizando el método de interés efectivo.

Las inversiones en activos financieros disponibles para la venta que corresponden a inversiones

en sociedades que no cotizan, dado que no tienen un precio de mercado cotizado en un mercado activo y su valor razonable no puede ser valorado con fiabilidad, se valoran al coste.

Las inversiones en sociedades cotizadas en Bolsa se valoran a valor razonable.

Las pérdidas y ganancias no realizadas de las inversiones mantenidas hasta el vencimiento que surgen de cambios en el valor razonable se reconocen en el patrimonio neto. Cuando se venden o sufren pérdidas por deterioro del valor, los ajustes acumulados en la reserva por ajustes por valoración se incluyen en la cuenta de resultados como pérdidas y ganancias.

Los instrumentos financieros registrados a valor razonable con cambios y resultados que incluyen la cartera de negociación y aquellos instrumentos financieros que se gestionan y evalúan segun el criterio de valor razonable, figuran en el Balance de situación Consolidado por su valor razonable y las fluctuaciones se registran en la cuenta de resultados consolidada.

f) Activos no corrientes mantenidos para la venta

Dado que se trata de la inversión mantenida en una sociedad no cotizada (ver nota 9) se valoran

el coste de adquisición o por importe inferior si existe evidencia de deterioro.

CLASE 8.ª

UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2005

Clientes y deudores g)

Para aquellos saldos que, por su antigüedad u otras circunstancias, pudieran considerarse dificilmente realizables, se dota la oportuna provisión para insolvencias con cargo a la cuenta de resultados.

h) Deudas

Las deudas se contabilizan en general por su valor nominal, clasificándose como deudas a largo plazo aquellas con vencimiento superior a un año, y considerando a corto plazo aquéllas con vencimiento a inferior plazo.

Impuesto sobre Sociedades 1)

El Grupo no presenta Impuesto sobre Sociedades consolidado, el gasto por el Impuesto sobre Sociedades se calcula en base al beneficio económico de cada sociedad antes de dicho impuesto, aumentado o minorado por las diferencias permanentes en la determinación del resultado fiscal, al que se aplica el tipo impositivo correspondiente en cada circunstancia. De la cuota así obtenida se deducen las bonificaciones y deducciones aplicadas.

Siguiendo el principio de prudencia, no se registran los créditos fiscales por pérdidas compensables con futuros beneficios o beneficios y deducciones pendientes, si los hubiere, a la espera de su efectiva aplicación.

Ingresos y gastos 1)

Los ingresos y gastos se imputan en función de la corriente real de bienes y servicios que representan y con independencia del momento en que se produce la corriente monetaria o financiera derivada de ellos

No obstante, siguiendo el principio de prudencia, únicamente se contabilizan los benefícios realizados a la fecha de cierre del ejercicio, en tanto que los nesgos y las pérdidas previsibles, aún siendo eventuales, se contabilizan tan pronto son conocidos.

k) Estimaciones e hipótesis contables significativas

La preparación de las presentes cuentas anuales consolidadas según NIIF no ha requerido la realización de estimaciones e hipótesis significativas que afecten a los distintos importes de las cuentas anuales.

CLASE 8.ª

UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2005

l) Información financiera por segmentos

Dada la actividad de las Sociedades del Grupo no se ha considerado relevante proporcionar información por segmentos de negocio ni segmentos geográficos.

1. Transición a las NIIF

a) Aplicación de NIIF 1

Las cuentas anuales consolidadas de UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2005 son las primeras formuladas bajo NIIF.

La fecha de transición de UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES es el 1 de enero de 2004. La Sociedad ha preparado su balance consolidado bajo NIIF a dicha fecha.

En la preparación de cuentas anuales consolidadas con arreglo a la NIIF 1, la Sociedad ha aplicado todas las excepciones obligatorias.

b) Conciliación entre NIIF y principios contables anteriores

Las siguientes conciliaciones ofrecen la cuantificación del impacto de la transición a las NIIF. La conciliación proporciona detalles sobre el impacto de la transición sobre:

• b.1.) Resumen del Patrimonio Consolidado.
• b.2.) Patrimonio consolidado al 1 de enero de 2004.
• b.3.) Patrimonio consolidado al 31 de diciembre de 2004.
• b.4.) Resultado para el ejercicio 2004.

Miles de euros

CLASE 8.ª 司法国政府网站 - 1988年1月19日 - 1998

UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2005

b.1.) Resumen de la conciliación del Patrimonio Consolidado.

	A 1 de enero de 2004	A 31 de diciembre de 2004
TOTAL PATRIMONIO NETO
(según principios locales)	23 978	24 902
Ajuste por valoración
(valor razonable de activos financieros)	5,431	4 766
Efecto fiscal de los ajustes anteriores	(1.396)	(1.338)
TOTAL PATRIMONIO NETO (segun NIIF)	28.013	28.330

b.2.) Patrimonio consolidado al 1 de enero de 2004.

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0

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	ACTIVO	NORMA NACIONAL	EFECTO TRANSICION A NIIF	NIF
	Gastos de establecimiento	0	0	0
II.	Inmovilizado material		0
III	Inversiones inmobiliarias	0	0	0
IV.	Fondo de comercio	0	0	0
V.	Otros activos intangibles	0	0	0
VI.	Activos financieros no cornentes (1)	15.003	3.739	18.742
VII.	Acciones de la sociedad dominante a largo plazo		0	0
VIII.	Otros activos no corrientes	0	0	0
A)	ACTIVO A LARGO PLAZO / NO CORRIENTE	15.004	3.739	18.743
B)	GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS	0	0

	Existencias	0	0	0
II.	Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	439	0	459
III.	Otros activos financieros cornentes ( 1 )	8.584	1.692	10.276
IV	Acciones de la sociedad dominante a corto plazo	0
V.	Otros activos corrientos	0	O	0
VI.	Efectivo y otros medios líquidos equivalentes	218	0	518
	Subtotal	9.561	1.692	11.253

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O

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UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2005

VII.	Activos no corrientes clasificados como mantenidos para la venta y de actividades interrumpidas	0	0	0
C)	ACTIVO CIRCULANTE / CORRIENTE	9.561	1.692	11-253
	TOTAL ACTIVO (A+B+C)	24.564	5.431	29.995
	PASIVO Y PATRIMONIO NETO	NORMA NACIONAL	FFECTO TRANSICION A NUF	Nifr
	Capital	3.907	0	3.907
II	Resorvas	18.509	4.035	22.544
	De las que: Ajuste contra reservas por la transición a NIIF	0	0	0
III.	Otros instrumentos de patrimonio neto	0	0	0
IV.	Menos: Valores propios	0	0	0
V	Ajustes por valoración	0	0	0
VI.	Resultado del cjercicio	1.562	0	1.562
VII.	Menos: Dividendos a cuenta	0	0
A)	PATRIMONIO NETO NORMATIVA NACIONAL/ PATRIMONIO ATRIBUIDO A TENEDORES DE INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO NETO DE LA DOMINANTE	23.978	4.035	28.013

13 I	INTERESES MT A NE E B Y

TRIMONIO NETO SECIN	20 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15	100 - 100 - 100

STATUTE OF LEASE LEAST LEAST LEAST LEAST LEAST LEAST LEAST LEAST LEAST LEAST LEAST LEAST LEAST LEAST LEAST LEAST LEAST LEAST LEAST LEAST LEAST LEAST LEAST LEAST LEAST LEAST L	NEGATIVA DE CONSOLIDAC DIFF.CRENCIA FEEL & THE T

D)	3 A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS	. LENGLE FREE SE SE LE LE LE COLOR SECTION CONSULTER AND CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULT
CONSULTION AND RESERVED AND FOR FOR INCLUB I	STATE SECTION F

	Emisión de obligaciones y otros valores negociables
	Deudas con entidados de crédito			0
III	Provisiones			o
IV.	Otros pasivos corrientes (2)	34	1 -396	1.430
E)	PASIVO A LARGO PLAZO / NO CORRIENTE	34	1-396	1.430

l.	Emisión de obligaciones y otros valores negociables	0	0
II.	Deudas con entidades de crédito	0	0
III.	Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	0	0
IV	Provisiones	0	0	0
V.	Otros pasivos corrientes	552	0	552
	Subtotal	552	0	552
VL	Pasivos directamente asociados con activos no comentes clasificados como mantenidos para la venta y de actividades interrumpidas	0	0
F)	PASIVO A CORTO PLAZO / CORRIENTE	552	0	552

TOT. · J L AL PASIVO Y PATRIMONIO NETO (A+B+C+D+E+F) CONNECT OF SECTION S . SEN RESEAR I FOR E . I . SEE E . I	1. 30. 300. 3

CLASE 8.ª 南昌区 南昌房 酒店

UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2005

b.3.) Patrimonio consolidado a 31 de diciembre de 2004.

	ACTIVO	NORMA NACIONAL	BRICTO TRANSICION A NIF	NUF
	Gastos de establecimiento (1)	0	0	0
II.	Inmovilizado material		0
111	Inversiones inmobiliarias	0	0	0
IV.	Fondo de comercio	0	0	0
V.	Otros activos intangibles	0	0	0
VI.	Activos financieros no corrientes	15.808	3.315	19.123
VII.	Acciones de la sociedad dominante a largo plazo	0	0	C
VIII	Otros activos no corrientes	0	0
A)	ACTIVO A LARGO PLAZO / NO CORRIENTE	15.809	3.315	19.124
B)	GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS	0

ﺎ,	Existencias	0	0	0
II.	Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	465	0	465
III	Otros activos financieros corrientes (2)	8.046	1.451	9.497
IV	Acciones de la sociedad dominante a corto plazo	0	0	0
V.	Otros activos cornentes	1	0
VI.	Efectivo y otros medios líquidos equivalentes	1.373	0	1.373
	Subtotal	9.887	1.451	11.338
VII.	Activos no corrientos clasificados como mantenidos para	0	0	0
	la venta y de actividades interrumpidas
0	ACTIVO CIRCULANTE / CORRIENTE	9.887	1.451	11.338

FRANCE IN IN M	AP COLO de ===========================================================================================================================================================================	1966	20 467 100 100 100 100
Commend R. M. B. B. B. B. B. B. B. B. B. B. B. B. B. B. B. B. B. B. B.	SERVICE SECT SECREEN NO I N . I . L . L . L . L . L . L . L . L . L . L . L . L . L . L . L . L . L . L . L . L . L . L . L . L . L . L . L . L . L . L . L . L		CONSUL EN RESERVENCE FOR IN FORM . BOOK IN

	PASIVO Y PATRIMONIO NETO	NORMA NACIONAL	EFECTO TRANSICIÓN A NIIF	NIF
1.	Capital	3.907	0	3.907
II.	Reservas	19.423	4.035	23.458
	De las que: Ajuste contra reservas por la transición a NIIF	0	0	0
III.	Otros instrumentos de patrimonio neto	0	0	0
IV.	Menos: Valores propios	0	0	0
V.	Ajustes por valoración	0	0	0
VI.	Rosultado del ejercicio	1.572	(607)	તેરેર
VII.	Menos: Dividendos a cuenta	0	0
A)	PATRIMONIO NETO NORMATIVA NACIONAL/ PATRIMONIO ATRIBUIDO A TENEDORES DE INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO NETO DE LA	24.902	3.428	28-330
	DOMINANTE

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UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2005

B)	INTERESES MINORITARIOS	0	0
	TOTAL PATRIMONIO NETO SEGUN NIIF (A + B)	24.902	3.428	28.330
	C) DIFERENCIA NEGATIVA DE CONSOLIDACION	0	0
	D) INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS	0	0
	Emisión de obligaciones y otros valores negociables	0	0
II. m	Deudas con entidades de crédito Provisiones	0 0	0 0	0
IV. E)	Otros pasivos corrientes PASIVO A LARGO PLAZO / NO CORRIENTE	62	1.338	1,400
		62	1-338	1.400
11. II. IV	Emisión de obligaciones y otros valores negociables Deudas con entidades de crédito Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Provisiones	0 667 4	0 0 0	0 667 प
V.	Otros pasivos corrientes	0 61	0 0	0 61
	Subtotal Pasivos directamente asociados con activos no corrientes clasificados como mantenidos para la venta y de	732	0 0	732
r)	actividades interrumpidas PASIVO A CORTO PLAZO / CORRIENTE	732	0	752

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO (A+B+C+D+E+F)	100 million and the first of the first of the first of the first and	1988	20 Act
----------------------------------------------	----------------------------------------------------------------------	------	--------

(1) Activos financicros

Ajuste de valoración a valor razonable.

(2) Otros pasivos financieros corrientes

Impuestos diferidos por el efecto fiscal de los ajustes anteriores.

● O ● ● ●

CLASE 8.ª 、

UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2005

b.4.) Conciliación del resultado para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2004.

	Principios contables locales	Efecto de la transición a NIF	NITF
Importe neto de la cifra de negocio	l		W
Otros ingresos	I
Aumento de existencias de productos terminados y en curso de fabricación	I	-	-
Aprovisionamientos	t	I	I
Gastos de personal	(323)		(323)
Dotación a la amortización	대		1
Variación provisiones de tráfico	1
Otros gastos de explotación	(128)		(128)
Pérdida de explotación	(451)		(451)
Resultado financiero neto (1)	459 )	(747)	(288)
Pérdidas por deterioro	1	-	1
Participación en el resultado del ejercicio de sociedades puestas en equivalencia (1)	1.019	83	1.102
Amortización del fondo de comercio		I
Resultado de la enajenación de participaciones en empresas asociadas		I
Resultados extraordinarios	664	1	664
Beneficio antes de impuestos e intereses minoritarios	1.691	(664)	1.478
Gastos por impuesto sobre ganancias (2)	(119)	57	(62)
Beneficio del ejercicio	1.572	(607)	તે રેણે તે જેવી સવલતો પ્રાપ્ય થયેલી છે. આ ગામના લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામના લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામના લ
Intereses minoritarios	대		1
Beneficio atribuible a la sociedad dominante	1.572		રેમ્ડર

(1) Resultado financiero neto

Ajuste por resultado neto de activos financieros.

(2) Gastos por impuestos sobre ganancias

Efecto fiscal de los ajustes anteriores.

CLASE 8.ª 11/2009 12/2 1/2 1/2 1/2 1/2 1/2 1/2 1/2 1/2 1/2 1/2 1/2 1/2 1/2 1/2 1/2 1/2 1/2 1/2 1/2 1/2 1/2 1/2 1/2 1/2 1/2 1/2 1/2 1/2 1/2 1/2 1/2 1/2 1/2 1/2 1/2 1/2 1/2 1/2 1/2 1/2 1

UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2005

6. Activos financieros no corrientes

El detalle y movimiento de este ejercicio 2005, expresado en miles de euros, ha sido el siguiente:

Concepto	Saldo al 31.12.04	Aumentos	Disininuciones	Saldo al 31.12.05
Cartera de valores a largo plazo (valores cotizados)	3.119		(110)	3.009
Cartera de valores a largo plazo (valores no cotizados)	ਰੇਰੇਰੇ		1	ਰੇਰੇ ਹੋ
Depósitos	રે0	22		72
Provisiones	(103)	1	(88)	(191)
Totales	4.065	22	(198)	3.889

La Cartera de valores a largo plazo relativa a los valores cotizados corresponde a la participación en lnvermay, SICAV, S.A., con un valor de coste de 559 miles de euros que representa un 1,31% sobre su capital social, si bien dado el carácter de SICAV de esta sociedad, la participación real sobre la misma oscila en función de la autocartera que ésta tenga en cada momento. Al 31 de diciembre de 2005 esta participación real era del 2,80%, y su valor liquidativo atribuible era de 3.009 miles de euros.

La información relativa a la sociedad más significativa no incluida en el conjunto consolidable e incluida en el epígrafe de cartera de valores a largo plazo (valores no cotizados), sobre la que se posee un porcentaje de participación superior al 5%, es:

	Valor		participación		en miles de euros
Sociedad en balance	Porcentaje	Capital	Reservas	Resultado del ejercicio
Cornoración San Rornat CA /#\	001	A Orni	THE THE PERSONAL	property of the program and any and the property of the program and

(*) Datos al 31 de diciembre de 2005, pendientes de aprobación.

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UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2005

1. Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación

La evolución del epígrafe de "Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación" durante el ejercicio 2005, expresada en miles de euros, es la siguiente:

Sociedad	Saldo al 31.12.04	Aumentos	Bajas	Saldo al 31.12.05
Inversiones Teide, SIMCAV, S.A. (*)	12.622	I 188	(10)	13.800
Titleist, S.A. (**)	1.896	140		2.037
SARL La Pleta de Font Romeu (***)	540	-	(540)
Totales	15.058	1.328	(550)	15.837

(*) Las altas corresponden al movimiento generado por el resultado del ejercicio por importe de 447 miles de euros y

• por 741 miles de euros por el ajuste de valoración a valor razonable y baja por el cambio de porcentaje de participación en esta sociedad a consecuencia de los movimientos en autocartera (10 miles de euros).
• (**) Movimiento generado por el resultado del ejercicio.
• (***) Movimiento generado por el cambio en el perímetro (ver nota 2).
• 1. Otros activos financieros corrientes

Su detalle es el siguiente:

Miles de euros

10 278

Renta variable	8.027
Renta fija	1 458
Fondos y SICAV	743

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UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2005

1. Activos no corrientes mantenidos para la venta

Este epigrafe incluye la participación en el capital social de SARL la Pleta de Font Romeo (ver nota 2).

Durante el ejercicio 2005 la Sociedad ha efectuado una ampliación de capital por compensación de creditos por importe de 207 miles de euros y su participación al 31 de diciembre de 2005 era del 26%.

Los datos relativos a dicha Sociedad a 31 de diciembre de 2004 (último cierre disponible) son los siguientes:

Miles de euros

Capital social Resultados negativos de ejercicios anteriores

2.551

(288)

Resultado del ejercicio

(49) 2.214

1. Fondos propios

a) Capital suscrito

Al 31 de diciembre de 2005 el capital suscrito está representado por 130.000 acciones al portador de 30,05 euros de valor nominal cada una de ellas, totalmente suscritas y desembolsadas.

Dichas acciones, que cotizan en Bolsa, confieren los mismos derechos a sus tenedores, siendo el derecho de voto proporcional al valor nominal.

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Los accionistas con participación igual o superior al 10% del capital suscrito son los siguientes:

C.A. de Valores y Rentas, S.A. 52,25% Inversiones Sen, S.L. 11,36% Inversiones Gopin, S.A. 13,05% Inversiones Temis, S.L. 11,36% Inversiones Puigdrau, S.L. 11,36%

Reserva legal b)

La reserva legal, que corresponde a la sociedad dominante y se incluye en otras reservas de la sociedad dominante, podrá utilizarse para aumentar el capital social en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mentras no supere el 20% del capital social, esta reserva podrá destinarse a la compensación de pérdidas, siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

c) Diferencias negativas de consolidación

Las diferencias negativas de consolidación provenientes de la primera consolidación se imputan como mayor valor de reservas de la Sociedad dominante conforme a la normativa aplicable (ver nota 4a).

El detalle del saldo de la diferencia de primera consolidación, por sociedades incluido en otras reservas, es el siguiente:

Sociedad	Miles de euros
Inversiones Teide, SICAV, S.A.	3.629
Titleist, S.A.	10
Uncavasa Holding, S.A. y Uncavasa Luxemburgo, S.A.	71

and and the country of the first of the first of the first and

% participación

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d) Diferencias de conversión

Las diferencias de conversión se generan por la inversión en Uncavasa Holding, S.A. cuyo activo es la participación en la práctica totalidad del capital de Uncavasa Luxemburgo, S.A.

e) Reservas en sociedades consolidadas por integración global

El detalle del saldo de las reservas en sociedades consolidadas por integración global, por sociedades, es el siguiente:

Uncavasa Holding, S.A. y Uncavasa Luxemburgo, S.A. 2.288 Inversiones Oliana, S.A. 394

2.682

Miles de euros

f) Reservas en sociedades consolidadas por puesta en equivalencia

El detalle del saldo de estas reservas, por sociedades, es el siguiente:

	Miles de euros
Inversiones Teide, SICAV, S.A.	5.835
Titleist, S.A.	678
	6.513

La única sociedad del Grupo, además de la sociedad dominante, cuyas acciones cotizan en Bolsa es Inversiones Teide, SICAV, S.A., por el 100% de su capital social. La única sociedad accionista con una participación superior al 10% de esta sociedad es VR Vatasren, S.L. con un 18,91%.

Y TL ... . . .

CLASE 8.ª

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El Grupo de sociedades no tributa en régimen de tributación consolidado, presentando sus declaraciones impositivas cada sociedad de forma individual. El resultado contable consolidado del ejercicio y la suma de bases imponibles del perímetro de la consolidación (sociedades españolas en integración global) se diferencian por los siguientes conceptos, expresados en miles de euros:

RESULTADO CONTABLE CONSOLIDADO DEL EJERCICIO (Beneficio)			1.950
	Aumentos	Disminucione
lmpuesto sobre Sociedades	357		357
Diferencias permanentes: Resultados de las sociedades puestas en equivalencia Resultados de las sociedades extranjeras Resultados por ajustes valoración De los ajustes de consolidación	150	(1.319) (538) (207)	(1.319) (538) (207)
Diferencias temporales sociedades individuales	109		109
Compensación bases imponibles negativas		(166)	(166)
BASE IMPONIBLE DEL PERIMETRO DE CONSOLIDACION (Resultado fiscal)			336

Las bases imponibles negativas pendientes de compensar de las sociedades consolidadas por integración global son en miles de euros las siguientes:

Año de generación	Base imponible	Oltimo ano a compensar
2002 2003	570 49	2017 2018
	619

Las sociedades del Grupo, en general, tienen abiertos a inspección fiscal todos los impuestos

correspondientes a los ejercicios no prescritos.

12. Deudas con entidades de crédito

Corresponde al importe dispuesto por UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. por una póliza de crédito con un límite total de 901.600 euros.

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l 3. Ingresos y gastos

a) Personal

El Grupo sólo ha tenido de una persona empleada durante el ejercicio, con funciones directivas.

b) Detalle de resultados consolidados

La aportación de cada sociedad incluida en el perímetro de la consolidación a los resultados consolidados del ejercicio 2005 ha sido la siguiente:

Miles de euros

Unión Catalana de Valores, S.A.
Uncavasa Holding, S.A. y Uncavasa Luxemburgo, S.A.	રે 38
Inversiones Teide, SICAV, S.A.	010

Inversiones Oliana, S.A. 142 Titleist, S.A. 140 ] 950

14. Otra información

Las retribuciones satisfechas por todos los conceptos retributivos en el ejercicio 2005 a los miembros del órgano de administración de la sociedad dominante, a cargo de sociedades del perimento de la consolidación, han ascendido en conjunto a 179 miles de euros.

No consta que los consejeros hayan realizado, por cuenta propia o ajena, ninguna actividad del mismo análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto socivala de la Sociedad.

Los honorarios devengados por los auditores durante el ejercicio por los trabajos de auditoría de cuentas anuales en las diversas sociedades del grupo han ascendido a 4.200 euros. Los facturados

por otros servicios relacionados con la auditoría han ascendido a 4.623 euros.

Dada la actividad de las sociedades del grupo no existe en las presentes cuentas anuales consolidadas ninguna partida que deba ser reseñada en relación con información sobre medio ambiente.

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A continuación se detallan las sociedades con el mismo análogo o complementarias de género de actividad al que constituye el objeto social de los que existe constancia que los administradores de la Sociedad participan en su capital social o en los que ejercen cargos o funciones.

Administrador	Sociedad	Porcentaje de participación	Cargo o función desempeñado
Alfredo Alvarez Gomis	(C.A. Valores y Rentas, S.A.		Consejero
Luis Mª Cascante Dávila	Inversiones Teide, SICAV, S.A.	Inapreciable	Secretario C. de A.
Enrique Gomis Pinto	Inversiones Teide, SICAV, S.A.	0,28%	Presidente C. de A.
	Invermay, SICAV, S.A.	-1.00	Consejero
	C.A. Valores y Rentas, S.A.		Presidente C. de A.
	Inversiones Gopin, S.A.	25%	Presidente C. de A.
	Inpisa-Dos	0,11%	I
	Invermay -4	1	Consejero
	Concordia de Inv. Mediterraneas	1	Consejero
Mª Loreto Pintó Prat	C.A. Valores y Rentas, S.A.	1	Secretario C. de A
	Inversiones Gopin, S.A.	25%	Secretario C. de A.

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Informe de Gestión

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UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A.

INFORME DE GESTION DE 2005

0H6870160

A lo largo del año 2005, en términos globales, la economía mundial ha continuado su crecimiento con una tasa anual estimada del 4,3%. Dicho crecimiento ha estado liderado por los Estados Unidos y China, en tanto que las economías europeas siguieron dando muestras de debilidad con un crecimiento conjunto del PIB de aproximadamente un 1,2%.

Siguiendo una tendencia ya apuntada en el ejercicio anterior, el precio del petróleo fue aumentando durante el ejercicio anterior hasta alcanono, el penolo del perioleo de 70 dólares/barril

En España el ejercicio fue muy aceptable desde el punto de vista económico, con un incremento del PIB del 3,5%, superior al de los países de nuestro entorno y basado, principalmente, en una fuerte demanda interna y en el impulso del sector de la construccióninmobiliario.

El mercado de valores español, en general, ha tenido un comportamiento positivo, con un
crecimiento del indice DEV 25 1-1 18 0% crecimiento del indice IBEX-35 del 18,2%.

Las circunstancias económicas apuntadas han permitido que nuestra Sociedad y sus filiales mantuvieran unos resultados positivos.

PERSPECTIVAS PARA EL EJERCICIO 2006

Las previsiones para el presente ejercicio apuntan a un crecimiento económico similar al del ejercicio anterior, estimándose que en el conjunto de los países europeos este crecimiento será algo superior al del año 2005 y podrá llegar al 1,8%.

Los riesgos que aparecen en el horizonte económico, y que habrá que seguir atentamente, son: el alza del precio del petróleo, el riesgo de los mercados de siguir atenaniente, son:
en el crecimiento mundial en el crecimiento mundial

En Europa, algunos indicadores parecen apuntar al inicio de una recuperación económica que posiblemente, sea más de carácter cíclico que estructural

No obstante los factores de riesgo indicados, es de esperar que le presente ejercicio económico mantenga el signo positivos del anterior.

Por lo que respecta a la Sociedad y su grupo consolidado será necesario su proseguir gestión con la prudencia adecuada que, a buen seguro, ha de permitir el mantenimiento de los resultados favorables.

Diligencia que levanta el Secretario del Consejo de Administración de UNION CATALANA DE VALORES, S.A., Don Joan Portals Martí, para hacer constar que todos los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad han procedido a suscribir el presente documento relation al Grupo sonsolidado de UNION CATALANA DE VALORES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES, que es compone de 24 hojas de papel timbrado, impresas por una cara, referenciadas con la numeración 0H6870137 a 0H6870160, ambas inclusive, comprensivo del Balance de Situación, Cuenta de Pérdidas y Ganancias y Memoria e Informe de Gration correspondientes al ejercicio anual cerrado a 31 de Diciembre de 2005, firmando todos y cada uno de los señores Consejeros de la Sociedad, cuyos nombres y apellidos constan a continuación, de lo que doy fe.

Barcelona, 22 de Marzo de 2006