Tubacex S.A.

Annual / Quarterly Financial Statement • Jun 5, 1996

C N M V

Registro de Auditorias Emisores 4632 ਐਹ -

TUBACEX - C.E. DE TUBOS POR EXTRUSION, S.A.

CUENTAS ANUALES CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 1995

JUNTO CON EL INFORME DE GESTION

Y EL INFORME DE AUDITORIA

Rodriguez Arias 15 48008 Bilbao

INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES

A los accionistas de Tubacex, S.A .:

• 1. Hemos auditado las cuentas anuales de TUBACEX C.E. DE TUBOS POR EXTRUSIÓN, S.A. (denominada actualmente Tubacex, S.A. - Nota 1) que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 1995, la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.
• 1. De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias y del cuadro de financiación, además de las cifras del ejercicio 1995, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales del ejercicio 1995. Con fecha 19 de mayo de 1995, emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales del ejercicio 1994, en el que expresamos una opinión con salvedades.
• 1. De acuerdo con la legislación vigente, la Sociedad como cabecera de grupo está obligada, al cumplir determinados requisitos, a formular separadamente cuentas consolidadas sobre las que hemos emitido nuestro informe de auditoría con fecha 3 de mayo de 1996 con salvedades. El efecto de la consolidación, realizada en base a los registros contables de las sociedades que componen el Grupo Tubacex, en comparación con las cuentas individuales adjuntas, supone un incremento de los activos y del resultado del ejercicio por importe de 9.095 y 1.415 millones de pesetas, así como una disminución de las reservas de 2.905 millones de pesetas.
• 1. Al 31 de diciembre de 1995, la Sociedad tiene provisionado en su totalidad el valor contabilizado de su participación en la totalidad del capital social de Tubacex Inc., habiendo reconocido adicionalmente el patrimonio negativo de la misma a la citada fecha. El principal activo de Tubacex Inc. está constituido por una inversión, materializada en participaciones minoritarias en diferentes sociedades que poseen distintos edificios por un valor neto contable de 1.030 millones de pesetas (Nota 8). El resultado final que pudiera producirse en la realización de la mencionada inversión financiera y, en consecuencia, su impacto en Tubacex Inc. depende del valor de realización definitivo de los edificios indicados.

Arthur Andersen v Cía.. 5 € ont. Reg. Merc. Madrid, Tomo 3190, Libro 9, Folio i Sec. 8, Hoja M-54414, Inserip. In

Insenta en el Registro Olicial de Auditores de Chemlas (KCBC : insenta en el Registro de Lumemistas Auditores (REA)

• 1. En el ejercicio 1990, TUBACEX actualizó los valores de su inmovilizado material por un importe neto de 1.943 millones de pesetas, aproximadamente (Notas 4.b, 7 y 10), de acuerdo con la Norma Foral sobre Actualización de Balances. Al 31 de diciembre de 1995, el importe neto del inmovilizado material actualizado según la mencionada Norma Foral, después de practicada la correspondiente amortización (Nota 4.c) y realizadas en ejercicios anteriores las ventas de inmovilizado descritas en la Nota 8, asciende a 192 millones de pesetas. La efectividad de dicha actualización está condicionada a la resolución del recurso planteado por la Administración del Estado contra dicha Norma.
• 1. En nuestra opinión, excepto por los efectos de cualquier ajuste que pudiera ser necesario si se conociera el desenlace final de las incertidumbres descritas en las salvedades indicadas en los párrafos 4 y 5 anteriores, las cuentas anuales del ejercicio 1995 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Tubacex - C.E. de Tubos por Extrusión, S.A. al 31 de diciembre de 1995 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que, excepto por el cambio, con el que estamos de acuerdo, en la amortización de los gastos de establecimiento según se describe en la Nota 4.a, guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.
• 1. El informe de gestión adjunto del ejercicio 1995 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forman parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 1995. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

ARTHUR ANDERSEN

Pedro Mª Azcárate

3 de mayo de 1996

En cumplimiento de lo dispuesto por la legislación vigente, todos los miembros que componen en el día de la fecha la totalidad de los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad TUBACEX- C.E. DE TUBOS POR EXTRUSION, S.A. han acordado formular por unanimidad las cuentas anuales de Tubacex - C.E. de Tubos por Extrusión, S.A. correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 1995 todo ello extendido e identificado en la forma que seguidamente se indica:

-El Balance de Situación de Tubacex C.E. de Tubos por Extrusión, S.A., figura transcrita en un (1) folio de papel timbrado, de la clase octava número 1513040.

-La Cuenta de Pérdidas y Ganancias de Tubacex - C.E. de Tubos por Extrusión S.A. figura transcrita en un (1) de papel timbrado, de la clase octava 1513041.

-La Memoria de Tubacex - C.E. de Tubos por Extrusión S.A. figura transcrita en treinta y dos (32) folios de papel timbrado, de la clase octava números 1513042 al 1513073 ambos inclusive.

-El informe de Gestión de Tubacex - C.E. de Tubos por Extrusión S.A. figura transcrito en cinco (5) folios de papel timbrado, de la clase octava números 1513074 al 1513078 ambos inclusive.

En Llodio, a 1 de marzo de 1996.

ાજી court

D. Alvaro Videgain Muro DNI 14.884.781 Presidente Consejero Delegado

.

1

September 19

1513040

TUBACEX - C.E. DE TUBOS POR EXTRUSION, S.A.

BALANCES DE SITUACION AL 31 DE DICIEMBRE DE 1995 Y 1994 (NOTAS 1 A 6) (Miles de Pesetas)

	Ejercicio	Ejercicio
ACTIVO	1995	1994		Ejercicio	Ejercicio
			PASIVO	1995	1994
INMOVILIZADO:			FONDOS PROPIOS (Nota 10):
Gastos de establecimiento		154.632	Capital suscrito
Inmovilizaciones materiales (Nota 7)-			Prima de emisión	13.180.311	13.172.455
Terrenos y construcciones	5.940.343	4.902.912	Reserva de revalorización	2.563.734	2.554.395
Instalaciones técnicas y maquinaria	1.930.746	2.122.130		7.445.774	7.445.774
Otras instalaciones, utillaje, mobiliario y			Reserva legal	225.148	225.148
otro inmovilizado	106.295	103.779	Reservas para acciones propias	54.150	54.150
Amortizaciones	(4.045.034)		Resultados de ejercicios anteriores	(9.479.269)	(8.166.069)
Provisiones		(4.067.093)	Pérdidas y ganancias	208.197	(1.263.013)
	(334.249)	(122.627)		14.198.045	14.022.840
Inmovilizaciones financieras, neto	3.598.101	2.939.101	INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS
(Nota 8)	13.273.068		EJERCICIOS:
Total Inmovilizado		14.913.164	Ingresos por intereses diferidos (Nota 8)	600.000	796.775
GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS	16.871.169	18.006.897	Ingresos diferidos por convenio de
EJERCICIOS			suspensión de pagos (Nota 4.k)	12.899	31.087
ACTIVO CIRCULANTE:		10.460		612.899	827.862
Deudores-			PROVISIONES PARA RIESGOS Y
Clientes por ventas y prestaciones de			GASTOS (Nota 11)	606.391	952.874
servicios			ACREEDORES A LARGO PLAZO:
	23.594	335-215	Convenio de suspensión de pagos
Sociedades del Grupo, deudores (Nota 8)	1-558-269	4.099.065	(Nota 6)	2.443.115	5.545.899
Deudores varios (Nota 5)	29.816	1.338.553	Emisiones de obligaciones y otros
Administraciones Públicas (Nota 15)	205.890	44.108	valores negociables (Nota 12)	230.090	244.710
Provisiones	(14.502)	(256.253)	Deudas con entidades de crédito
	1.803.067	5.560.688	(Nota 13)	163.953	75.911
Inversiones financieras temporales-			Otras deudas no comerciales (Nota 14)	1.962.253	2.109.520
Créditos a empresas del Grupo (Nota 8)	331.000	469.854		4.799.411	7.976.040
Cartera de valores a corto plazo (Nota 9)	1.747.971	873.431	ACREEDORES A CORTO PLAZO:
Otras inversiones financieras temporales			Convenio de suspensión de pagos
(Nota 8)	300.000		(Nota 6)		13.540
	2.378.971	1.343.285	Deudas con entidades de crédito
Acciones propias a corto plazo (Nota 10)	54.150	54.150	(Nota 13)	50.585
Tesorería	32.051	6.800	Deudas con empresas del Grupo y		208.420
Total Activo Circulante	4.268.239	6.964.923	asociadas a corto plazo (Nota 8)
			Acreedores comerciales	239.081	162.492
			Otras deudas no comerciales (Nota 14)	70.183	108.260
				562.813	709.952
TOTAL ACTIVO	21.139.408	24.982.280		922.662	1.202.664
			TOTAL PASIVO	21.139.408	24.982.280

Las Notas 1 a 19 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante del balance de situación al 31 de diciembre de 1995.

Same And P

1513041

TUBACEX - C.E. DE TUBOS POR EXTRUSION, S.A.

Cuentas de perdidas y ganancias

CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS

EL 31 DE DICIEMBRE DE 1995 Y 1994 (NOTAS 1 A 6) (Miles de Pesetas)

	Ejercicio	Ejercicio
DEBE	1995	1994	HABER	Ejercicio	Ejercicio
				I ਰੇਰੇ ਦੇ	1994
GASTOS:			INGRESOS:
Reducción de existencias de productos			Importe neto de la cifra de negocios
terminados y en curso de fabricación		41.071	(Nota 8)	81.747
Aprovisionamientos (Nota 8)	41.001	522.910	Otros ingresos de explotación (Notas 7 y 8)		208.641
Gastos de personal (Nota 16)	25.164	36.461		308.513	60.027
Dotaciones para amortizaciones de
inmovilizado (Nota 7)	340.515	286-192
Variación de las provisiones de tráfico	(90.934)	(336.853)
Otros gastos de explotación	133-446	203.951	I. PERDIDAS DE EXPLOTACION	58.932	485.064
	449.192	753.732		449.192
					753.732
Gastos financieros y gastos asimilados			Otros intereses e ingresos asimilados
(Notas 13 y 14)	260.341	298.823	(Notas 8 y 9)	722.507	270.817
Diferencias negativas de cambio	4-339	28.750	Diferencias positivas de cambio	17.915	65.200
II. RESULTADOS FINANCIEROS
POSITIVOS	475.742	8.444
	740.422	336.017		740.422	336.017
III. BENEFICIOS DE LAS ACTIVIDA-			III. PERDIDAS DE LAS ACTIVIDA-
DES ORDINARIAS	416.810		DES ORDINARIAS
					476.620
Variación de las provisiones de inmovi-
lizado inmaterial, material y cartera de
control (Notas 8 y 17)	169.440	636.743	Beneficios en enajenación de inmovilizado
Pérdidas procedentes del inmovilizado			inmaterial, material y cartera de control
material y cartera de control		38.293	(Nota 8)	6.216
Gastos extraordinarios (Nota 17)	381.241	435.498	Ingresos extraordinarios (Nota 17)	335.852	324.141
			IV. RESULTADOS EXTRAORDINA-
			RIOS NEGATIVOS
	550.681	1.110.534		208.613	786,393
				550.681	1.110.534
V. BENEFICIOS ANTES DE			V. PERDIDAS ANTES DE
IMPUESTOS	208.197		IMPUESTOS
Impuesto sobre Sociedades (Nota 15)					1.263.013
VI. BENEFICIO NETO DEL EJERCICIO	208.197
			VI. PERDIDAS DEL EJERCICIO		1.263.013

Las Notas 1 a 19 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante de la cuenta de pérdidas y ganancias correspondiente al 31 de diciembre de 1995.

TUBACEX - C.E. DE TUBOS POR EXTRUSION, S.A.

MEMORIA CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL

TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 1995

(1) ACTIVIDAD DE LA SOCIEDAD

Tubacex - C.E. de Tubos por Extrusión, S.A. (en adelante TUBACEX), con domicilio social en Llodio (Álava), fue creada el 6 de junio de 1963. El Consejo de Administración en reunión de 1 de marzo de 1900. El Conlejo
Accionista en reunión de 1 de marzo de 1996 convocó Junta General de Accionistas para el 28 de marzo de 1996 al objeto de cambiar el nombre de la sociedad a Tubacex, S.A.

Su objeto social, es, entre otros, la fabricación y venta de tubos especiales de acero sin soldadura, básicamente inoxidables, así como cualquier otra modalidad de la industria siderometalúrgica u otras actividades similares que se acuerde explotar. A partir del 1 de enero de 1994, TUBACEX quedó convertida en una sociedad holding, sin prácticamente ninguna actividad directa, ya que todas son desarrolladas por sus sociedades dependientes (Nota 8).

(2) BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES

Imagen fiel-

Las cuentas anuales al 31 de diciembre de 1995 adjuntas han sido obtenidas de los registros contables de TUBACEX y se presentan, de acuerdo con el Plan General de Contabilidad, de forma que muestran la imagen fiel del patimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad. Estas cuentas anuales, que han sido formuladas por los Administradores de la Sociedad se someterán a la aprobación de la Junta General Ordinaria de Accionistas, estimándose que serán aprobadas sin ninguna modificación.

(3) DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS

La propuesta de distribución de beneficios formulada por los Administradores de la Sociedad consiste en la aplicación del 10% a la reserva legal y el resto del beneficio del ejercicio a compensar pérdidas de ejercicios anteriores.

- 2 -

(4) NORMAS DE VALORACIÓN

11 - 12 - 12 - 18 - 12 - 12 -

Las principales normas de valoración utilizadas en la elaboración de las cuentas anuales de 1995 adjuntas, de acuerdo con las establecidas por el Plan General de Contabilidad, han sido las siguientes:

a) Gastos de establecimiento-

Durante el ejercicio 1995, la Sociedad ha adoptado el criterio de registrar estos gastos directamente con cargo a los resultados del ejercicio. El cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta del ejercicio 1995 ascendió a 173.424.000 pesetas, aproximadamente, figurando registrado en el epígrafe "Dotación para las amortizaciones de inmovilizado" (Nota 19). Si en el ejercicio 1994, que se amortizaban los mencionados gastos a razón del 20% anual, se hubiera seguido el criterio establecido en este ejercicio, el cargo a los resultados del ejercicio 1994 se hubiera visto incrementado en un importe aproximado de 155 millones de pesetas, aproximadamente.

b) Inmovilizado material-

El inmovilizado material se halla valorado a precio de coste, actualizado en su caso al amparo de diversas disposiciones legales (Notas 7 y 10). Las adiciones realizadas con posterioridad al 31 de diciembre de 1990 se hallan valoradas a su coste de adquisición.

En general, los costes de mantenimiento y reparación se registran con cargo a los resultados del ejercicio en que se incurren. Las sustituciones o renovaciones de elementos del inmovilizado se contabilizan como activo, con el consiguiente retiro contable de los elementos sustituidos o renovados.

c) Amortización del inmovilizado material-

El inmovilizado material se amortiza distribuyendo linealmente el coste de los diferentes elementos que lo componen entre los años de vida útil estimada para los mismos según el siguiente detalle:

	Años de Vida Util Estimada
Edificios y otras construcciones	33
Instalaciones técnicas, maquinaria y utillaje	15
Mobiliario y otro inmovilizado	5

La dotación para la amortización del inmovilizado material contabilizada en el ejercicio 1995 ha sido de 167 millones de pesetas (Nota 7). De dicho importe, 20 millones de pesetas, aproximadamente, corresponden a la amortización de la Norma Foral sobre actualización de balances a la que se acogió la Sociedad.

d) Valores mobiliarios y otras inversiones financieras análogas-

Los valores mobiliarios y otras inversiones financieras análogas, se valoran de acuerdo con los siguientes criterios:

• 1. Títulos con cotización oficial (salvo participaciones en el capital de sociedades del Grupo o asociadas): A coste o mercado, el menor. Como valor de mercado se considera la cotización oficial nedia del último trimestre del ejercicio o la cotización al cierre, la que resulte infecior.
• 1. Títulos sin cotización oficial: A coste de adquisición, minorado por las necesarias provisiones para depreciación, por el exceso del coste sobre su valor razonable al cierre del ejercicio, determinado éste en base al valor teórico-contable.

Las participaciones en el capital de sociedades del Grupo se valoran a su precio de coste de adquisición (actualizado si su adquisición fue efectuada con anterioridad al 31 de diciembre de 1983 de acuerdo con las disposicianes de la Ley 9/1983, de 13 de julio), minorado por las necesarias provisiones para depreciación, por el exceso del coste registrado sobre su valor teóricocontable y corregido en el importe de las plusvalías tácitas existentes en el momento de la adquisición y que subsistan en el de la valoración posterior. Las minusvalías entre el coste y el valor de mercado o el valor razonable al

11:13:14

1513045

cierre del ejercicio se registran en la cuenta "Provisiones para depreciación del inmovilizado financiero".

Tal y como se indica en la Nota 8, la Sociedad participa mayoritariamente en el capital social de ciertas Sociedades y tiene participaciones iguales o superiores al 20% del capital social de otras. Las cuentas anuales adjuntas no reflejan los aumentos o disminuciones del valor de las participaciones de la Sociedad en dichas sociedades que resultarían de aplicar criterios de la consolidación para las participaciones mayoritarias y de contabilización según el método de puesta en equivaleo mayornarias y "de "contabilización
efecto de la concelidación en equivalencia para las otras participaciones. El efecto de la consolidación, realizada en base a los registros contables de las Sociedades que componen el Grupo TUBACEX, en comparación contables de las
Cuentas individuales adivator el Grupo TUBACEX, en comparación con las cuentas individuales adjuntas, supone un incremento de los activos y del resultado del ejercicio por importes de 9.095 y 1.415 millones de pesetas, así como una disminución de las reservas de 2.905 millones de pesetas.

e) Acciones propias en poder de la sociedad-

Las acciones propias se valoran a su precio de adquisición o bien a valor de mercado, cuando éste sea menor. Como valor de adquisición o bien a valor de cotización oficial media del último trimestre del ejercicio, la cotización la cotización al cierre o el valor teórico-contable, el que resulte menor (Nota 10),

f) Deudores-

Las cuentas a cobrar figuran en el balance de situación adjunto por su valor nominal. No obstante, se han realizado las correcciones valorativas necesarias, dotándose las correspondientes provisiones vaoradivas
que presentan las posibles que presentan las posibles insolvencias provisiones en riulcion del riesgo
activos activos.

g) Transacciones en moneda extranjera-

Las transacciones en moneda extranjera se valoran en pesetas mediante la aplicación de los tipos de cambio en vigor en el momento en que se realiza la
transacción. Los dif transacción. Las diferencias de cambio producidas en el ejercicio con motivo de los cobros y pagos efectivos se contabilizan directamente como gastos

(pérdida) e ingresos (beneficio) financieros. Asimismo, al 31 de diciembre de cada ejercicio los saldos a cobrar y a pagar en moneda extranjera se valoran al tipo de cambio en vigor a dicha fecha. Las diferencias de valoración negativas no realizadas se contabilizan como resultados del ejercicio y las diferencias de valoración positivas no realizadas se recogen, en su caso, en el pasivo del balance de situación adjunto como un ingreso diferido.

h) Deudas-

Al 31 de diciembre de 1995 las deudas, que se contabilizan por su valor nominal, se clasifican en función de los vencimientos al cierre del ejercicio. Se consideran deudas a corto plazo aquéllas con vencimiento inferior a doce meses y como deudas a largo plazo las de vencimiento superior a dicho período.

i) Ingresos y gastos-

Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio del devengo, es decir, cuando se produce la corriente real de bienes y servicios que los mismos representan, con independencia del momento en que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de ellos. No obstante, siguiendo el principio de prudencia, la Sociedad únicamente contabiliza los beneficios realizados a la fecha del cierre del ejercicio, en tanto que los riesgos previsibles y las pérdidas, aun las eventuales, se contabilizan tan pronto son conocidos.

j) Provisiones para riesgos y gastos-

Plan de jubilación y otras obligaciones similares-

TUBACEX contrajo en ejercicios anteriores compromisos sociales con varios colectivos de trabajadores definidos en diferentes pactos laborales aprobados. Una parte de estos compromisos se cubre mediante una aportación anual definida a una Entidad de previsión voluntaria (Nota 11). Otra parte de estos compromisos se cubrió en ejercicios anteriores suscribiendo una póliza de seguro con prima única y el resto mediante la necesaria provisión de acuerdo con su devengo. Dicha provisión se adeuda por los pagos realizados en cada ejercicio por estos complementos y compromisos.

• 6 -

Provisión para impuestos y para responsabilidades-

Corresponde al importe estimado de deudas tributarias cuyo pago no es determinable en cuanto a su importe exacto o es incierto y para hacer frente a las responsabilidades probables o ciertas nacidas de litigios en curso y por indemnizaciones u obligaciones pendientes de cuantía indeterminada, avales u otras garantías similares a cargo de la empresa. Las dotaciones se efectúan de acuerdo con las mejores estimaciones del devengo anual (Nota 11).

k) Ingresos a distribuir en varios ejercicios-

La Sociedad sigue el criterio de actualizar sus cuentas a cobrar por ventas a largo plazo. La diferencia entre el nominal y el valor actualizado de dichas cuentas a cobrar se registra en la cuenta "Ingresos por intereses diferidos" dentro del epígrafe "Ingresos a distribuir en varios ejercicios", imputándos a resultados de acuerdo con un criterio financiero (Notas 5 x 8).

Por otra parte, la diferencia entre el valor de reembolso de la deuda como consecuencia del convenio de suspensión de pagos con los acreedores y su valor antes del convenio se registra en el epígrafe "Ingresos a distribuir en varios ejercicios" del balance de situación adjunto al 31 de diciembre de 1995. La imputación a resultados se realiza proporcionalmente al pago de la deuda asociada a los mismos por lo que de acuerdo con el citado criterio, la Sociedad ha abonado a resultados 18 millones de pesetas, aproximadamente, que han sido registrados en el epígrafe "Ingresos extraordinarios" de la cuenta de pérdidas y ganancias de 1995 adjunta (Notas 6, 17 y 19),

l) Impuesto sobre beneficios-

El gasto por Impuesto sobre Sociedades se calcula en función del resultado económico antes de impuestos aumentado o disminuido por las diferencias permanentes con el resultado fiscal.

• 7 -

Siguiendo criterios de prudencia, la Sociedad no recoge el beneficio correspondiente a las diferencias temporales que suponen anticipación de impuestos y que son consideradas a todos los efectos como diferencias permanentes, ni el derivado del crédito fiscal por pérdidos como dierencias
componsar (Nota 15) compensar (Nota 15).

El beneficio fiscal correspondiente a las deducciones por inversiones, se considera como un menor importe del Importe del Impuesto sobre Sociedades del ejercicio en que se aplican dichas deducciones.

(5) LIQUIDACIÓN DE SOCIEDADES Y POSTERIOR ADJUDICACIÓN DE SUS ACTIVOS Y PASIVOS

Durante 1995, se escrituró la disolución, liquidación y extinción de sus e
participadas "Corporación Financia El participadas "Corporación Financiera Tubacex, S.A." y "Compañía de Inversión" de "Sús"
e. Intermadiación a con Yol e Intermediación en Valores de Arte, S.A." (en adelante C.F.T. y V.A.S.A.) respectivamente) tras la celebración de sus Juntas Generales Extraordinarias de Accionistas el 29 de mayo de 1995, procediéndose a la adjudicación al único socio de las mismas, TJ-10-2017, precencidose a la aqualcación al unico
sociales, que ocuállo - la creat de sus respectivos patrimonios sociales, que aquélla adquiere en bloque por sucesión universal de todos los derechos y obligaciones de las compañías disueltas.

Los balances finales de las mismas, objeto de integración en los estados financieros de TUBACEX, fueron:

2 : 22 : 23 : 23 : 2 : 2 : 2 : 2 :

1513049

• 8 -

	Millones de Pesetas
	V.A.S.A.	C.F.T.
Gastos de establecimiento Inmovilizaciones financieras		7
(Notas 6 y 8)	976	4.930
Deudores	510
Tesorería	20	13
Total activo	1.506	4.950
Fondos propios (Nota 8) Acreedores a corto plazo	(104) 1.610	3.673 1.277
Total pasivo	1.506	4.950

El valor registrado en libros de TUBACEX por la participación en las sociedades objeto de disolución, se correspondía con los fondos propios de las societas.

CONVENIO DE SUSPENSIÓN DE (6) PAGOS

El Juzgado de 1ª Instancia número 2 de Amurrio, aprobó el convenio de acreedores de TUBACEX que afectó a todos los créditos existentes convento de Sociedad. El convenio aprobado establecía la opción de conversión de conversión del 100% de los créditos en obligaciones de la Sociedad (Nota 12), opción por la que durante 1994 optaron la mayoría de los acreedares. Asimismo, establece, básicano.
diversas opciones de sobre del 50% L 100% L 100% L diversas opciones de cobro del 50% al 100% de los créditos en diferentes plazos (Nota 4.k) y sin devengo de intereses.

Por otra parte, durante 1995, y con la intención de cancelar la deuda pendiente, TUBACEX realizó una oferta de pago de ésta al contectar la deuda peliculente,
14% anuel. Esse la quel el 14% anual, tras lo cual, desaparece toda la relación de los citados acreedores. Como consecuencia de estos acuerdos la Sociedad ha pagado a sus acreedores.
durante, 1995 un investo de 110 durante 1995 un importe de 118 millones de pesetas, habiendo registrado el importe restante de deuda cancelada, que ha ascendido registrado el pesetas, en el epígrafe "Ingresos extraordinarios" de la cuenta de pérdidas de la cuenta de pérdidas y ganancias de 1995 adjunta (Nota 17).

1513050

• 9 -

Durante el ejercicio 1995, el movimiento que ha existido en relación con las deudas acogidas a la suspensión de pagos ha sido el siguiente:

	Millones de Pesetas
Saldo al 31 de diciembre de 1994 Cancelación de créditos tras la adjudicación de activos y pasivos de C.F.T. y V.A.S.A.	5.559
(Notas 5 y 8)	(2.703)
Pagos relativos a vencimientos de 1996	(13)
Cancelación anticipada de créditos (Notas 17 y 19)	(355)
Otras cancelaciones (Nota 19)	(42)
Saldo al 31 de diciembre de 1995	2.443

Al 31 de diciembre de 1995, los importes pendientes de pago a su valor de reembolso deducida la quita (Nota 4.k), apteriormente mencionada, figuran registrados en el balance de situación adjunto en el epígrafe "Convenio de suspensión de pagos", por vencer prácticamente en el el epigrare "Convenio de
2002 e incluyen, 2 173 millor con los con 2002 e incluyen 2.173 millones de pesetas correspondientes a partir del ano
empresas del Grupo (Nota 8) empresas del Grupo (Nota 8).

INMOVILIZACIONES MATERIALES (7)

El movimiento habido durante el ejercicio 1995 en las diferentes cuentas del inmovilizado material y de sus correspondientes cuentas del mas del mas del mas del mas acumuladas ha sido el siguiente:

: 大 : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : i

1513051

10 】 ﻌ
--------------

	Miles de Pesetas
	Saldo al 31.12.94	Adiciones o Dotaciones (Nota 19)	Traspasos (Nota 8)	Retiros	Saldo al 31.12.95
Coste:
Terrenos Construcciones Instalaciones técnicas y maquinaria Otras instalaciones, utillaje,	539.592 4.363.320 2.122.130		1.037.431 (2.234)	(189.150)	539.592 5.400.751 1.930.746
mobiliario y otro inmovilizado	103.779	282	2.234		106.295
Total coste	7.128.821	282	1.037.431	(189.150)	7.977.384
Amortización acumulada: Construcciones Instalaciones técnicas y maquinaria Otras instalaciones, utillaje, mobiliario y otro inmovilizado	(1.915.459) (1.980.087)	(145.353) (21.738)	(31.376) (103.925)	189.150	(2.092.188) (1.916.600)
Total amortización acumulada	(171 547)		135.301		(36.246)
Provisiones	(4.067.093)	(167.091)		189.150	(4.045.034)
Total neto	(122.627)		(211.622)		(334.249)
	2.939.101				3.598.101

Conforme se indica en las Notas 4.b y 10, la Sociedad ha regularizado sus balances y actualizado los valores de su innovilizado material al amparo de diversas disposiciones legales. - Asimismo, al 31 de diciembre de 1990, TUBACEX regularizó su inmovilizado material de acuerdo con las Normas, Forales 42/1990 y 11/1990. El efecto neto de dicha actualización fue abonado a la cuenta "Actualización Norma Foral" (Notas 4.b y 0).

Al 31 de diciembre de 1995, existen activos en uso totalmente amortizados por un importe de 2.141 millones de pesetas, aproximadamente.

Utilización de las inmovilizaciones materiales de la Sociedad-

Según se indica en la Nota 8, los terrenos e inmuebles industriales propiedad de TUBACEX, actualmente utilizados por T.T.I., Acería de Alava, S.A. y COTUBES, les han sido cedidos a éstas en régimen de arrendamiento. El importe de dicho arrendamiento durante 1995 ha ascendido a 291 millones de pesetas, figurando registrado por TUBACEX en el epígrafe "Otros ingresos de pesetas, ngurantos
cuenta de párdidas una ministra essen massas de explotación" de la cuenta de pérdidas y ganancias de 1995 adjunta. Dicho arrendamiento incluye los terrenos y naves de las antiguas plantas de Frío Carbono y de Transval por

• 11 -

importe neto registrado de 1.357 millones de pesetas, utilizados en gran parte en la actualidad.

Centro Comercial-

Con fecha 11 de abril de 1995, y en el marco de la suspensión de pagos del socio gestor de un centro comercial en Torrejón de Ardoz, éste transmite a TUBACEX la propiedad de diversos locales comerciales y plazas de garaje comerciales y plazas de garaje como pago de su deuda que se correspondía con la inversión de TUBACEX en un contrato en participación. Adicionalmente, la Sociedad asumió un préstamo que gravalo en finca adjudicada, por importe de 270 millones de pesetas, aproximadamente (Nota 13). Por tanto la Sociedad ha procedido a cancelar su inversión y traspasarla al epígrafe "Inmovilizado material - Construcciones" del balance de situación adjunto al 31 de diciembre de 1995 (Nota 8).

Según un estudio realizado, los valores asignados a los mencionados elementos resultan superiores al valor neto contable por el que figuran registrados, ascendiendo éste, una vez considerada la amortización practicados,
provisión de 212 - illa vez considerada la amortización practicada y una provisión de 212 millones de pesetas registrador. Practicados y una pesetas.

Hipotecas y garantías sobre el inmovilizado material-

Una parte de los terrenos y las construcciones (fincas) de TUBACEX en Amurrio, con un valor neto contable de 1.494 millones de pesetas, aproximadamente, se encuentran hipotecadas en garantía de las obligaciones convertibles emitidas como medio de pago a los acreedores afectos a la suspensión de pagos (Notas 6)
y 12) y 12).

Por otra parte, habiendo alcanzado diversos acuerdos sectoriales de reordenación del sector (Nota 11), durante 1995 se han materializado los importes pendientes de cobro derivados de este plan, los cuales estaban incluidos al 31 de diciembre de 1994 en el epígrafe "Deudores varios". En garantía del cumplimiento de los mismos, la Sociedad constituyó, durante 1995, hipoteca de máximo sobre la finca de su propiedad sita en Llodio, con un valor neto contable que asciende a 1.337 millones de propredad sita en 1.0000, con un valor.
Pesa estable 1.366 millones de pesetas, aproximadamente. Esta responde de 1.266 millones de principal más intereses y costas y gastos. Si

• 12 -

llegado el 28 de julio de 1997 no se hubieren cumplido determinadas condiciones
se entenderá vencido la chlias có se entenderá vencida en la create de nabieren campudo delerminadas condicion
se entenderá vencida la obligación garantizada y expedita la acción hipotecaria.

Asimismo, según se indica en la Nota 14, en garantía del crédito concedido por
el Fondo de Garantía Salarial (ROCASA) de Carante la V el Fondo de Garantía Salarial (FOGASA), en garama de Credito constituido por
real de binatos colendi real de hipoteca sobre diversas fincas propiedad de sus sociedado un derecco.
Tubaces, Taylor, Accesso incas propiedad de sus sociedades dependientes, Tubacex Taylor Accesorios, S.A. y Acería de Sus sociectades dependientes,
contable asciendo a 875 mill contable asciende a 875 millones de Alava, 3.A., , cuyo Valor neto
Acería de Alaya, gura vale Acería de Alava, cuyo valor nes ao pesetas (Nota o) (en el caso de las fincas de las fincas de
trata de cogundo binal contable asciende a 758 millones de pesetas, se trata de segunda hipoteca).

(8) INMOVILIZACIONES FINANCIERAS

El movimiento habido durante el ejercicio 1995 en la cuenta de "Inmovilizaciones Financieras" ha sido el siguiente:

		Miles de Pesetas
	Coste	Provisión (Nota 19)	Neto
Saldo al 1 de enero de 1995 Entradas o dotaciones (Nota 17) Adjudicación de V.A.S.A. y C.F.T. (Efecto Neto - Nota 5) Regularizaciones (Nota 10) Traspasos a corto plazo (Nota 19) Cancelación contra provisión Traspasos de cuentas a cobrar a	23.908.519 934.340 (4.635.571) (331.000) (1.117.116)	(8.995.355) (169.440) 1.772.886 (50.187) 1.117.116	14.913.164 764.900 (2.862.685) (50.187) (331.000)
inmovilizado financiero (Nota 19) Traspasos a inmovilizado material (Nota 7) Retiros y otros traspasos	1.744.090 (1.037.431) (20.050)	211.622 (59.355)	1.744.090 (825.809) (79.405)
Saldo al 31 de diciembre de 1995	19.445.781	(6.172.713)	13.273.068

Durante el ejercicio 1995, la Sociedad ha adquirido la participación de la totalidad del capital social de Salem Tube Inc., ha "daquindo" la "participación" de "la
468 millones de necetar 468 millones de pesetas, aproximadamente.

: == AND == "

1513054

Composición de las inmovilizaciones financieras-

Al 31 de diciembre de 1995 la composición de este epígrafe es la siguiente:

		Miles de Pesetas
	% de
	Participación	Coste	Provisión
Participación en empresas del Grupo: Acería de Alava, S.A.	82%	3.235.316	(2.375.911)
Tubacex Inc.	100%	61.759	(1.056.319)
Tubacex Comercial, S.A.	100%	2.184.401	(792.322)
Red Distribuidora de Tubos y Accesorios, S.A. (R.T.A.)
Tubos Mecánicos, S.A.	100%	531.911	(416.372)
Altube, S.A.	100%	1.525.843	(534.240)
	100%	3.340	(26.774)
Tubacex - Tubos Inoxidables, S.A.	100%	2.500.000
Salem Tube Inc.	100%	468.538	(64.100)
Otras participaciones:		10.511.108	(5.266.038)
Occimetex, S.L.
Otras	40%	400.000	(346.990)
		22.594	(8.612)
		422.594	(355.602)
Créditos a empresas del Grupo		7.607.927
Obras de arte		904.152	(551.073)
		19.445.781	(6.172.713)

Los datos más significativos al 31 de diciembre de 1995 de las principales
sociedades son los siguientes sociedades son los siguientes:

... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1513055

1 4 -	-
----------	---

			Miles de Pesetas
						Dividendo a
					Resultado del	Cuenta
	Domicilio	Actividad	Capital	Reservas	Ejercicio 1995	Entregado en
					(Pérdidas)	el Ejercicio
Sociedades con
participación directa-
Acería de Alava, S.A.	Amurrio (Alava)	Fabricación de Acero	1.216.233
Tubacex Inc.	Houston (U.S.A.)	Transmisión de		(533.079)	385.169
		Pedidos e Inmuebles y
		Sociedad de Cartera	55.195
Tubacex Comercial,	Llodio (Alava)	Sociedad de Cartera		(1.131.238)	133.984
S.A.		(A)	1.687.500
Tubos Mecánicos, S.A.	Abrera (Barcelona)	Comercialización	1.174.800	719.150	(815.110)
Red Distribuidora de	Premiá de Mar	Comercialización de		(260.198)	77.718
Tubos y Accesorios,	(Barcelona)	Tuberia (A)
S.A. (RT.A.) (C)			222.596
Altube, S.A.	Llodio (Alava)	Entidad de		(253.627)
		Financiación (A)	5.000
Tubacex - Tubos Inoxi-	Llodio (Alava)	Fabricación de Tubos		(26.125)
dables, S.A. (T.T.I.)			2.500.500
Salem Tube Inc. (B)	Greenville Pennsylva-	Fabricación de Tubos		65.727	1.040.524	(300.000)
	nia (U.S.A.)		640.857
Sociedades con				(123.199)
participación a través
de Tubacex
Comercial, S.A .-
Comercial de Tubos y	Arrancudiaga	Comercialización
Accesorios Especiales,	(Vizcaya)
S.A. (COTUBES)
Tubacex Taylor	Arceniega (Alava)	Fabricación de	190.000	(78.870)	65.352
Accesorios, S.A.		Accesorios
(T.T.A.)
			150.000	194.450	41.640

• (A) Sociedades prácticamente sin actividad.
• (B) Información correspondiente a los estados financieros auditados de la Sociedad al 30 de septiembre de 1995.
• (C) El balance de situación que ha servido de base para la obtención de los e
  fondos propios de R.A. La includi fondos propios de R.T.A. incluye una cuenta a pagar para la obtención de 105.
  millones de nos t millones de pesetas, aproximadamente, a su sociedad matriz, TUBACEX, cuya correspondiente cuenta a cobrar fue saneada por ésta en su totalidad,
  en ciorcicios anterioses con en ejercicios anteriores.

Salver 4, 15

1513056

Los importes de capital, reservas y resultados del ejercicio 1995 anteriormente descritos se han obtenido en base al balance de situación de las sociedades participadas al 31 de diciembre de 1995.

Al 31 de diciembre de 1995 la inversión en obras de arte asciende a 904 millones de pesestas, aproximadamente. En la actualidad, los Administradores consideran que el valor de realización de las obras de arte propiedad de la Sociedad tras la adjudicación de activos de V.A.S.A. (Nota 5), es superior al coste de adquisición, después de considerar los saneamientos practicados en 1995 y en ejercicios anteriores por importes de 150 y 401 millones de pesetas, respectiva y aproximadamente.

Cuentas y transacciones con Sociedades del Grupo-

Al 31 de diciembre de 1995, la Sociedad tenía las siguientes cuentas a cobrar y a pagar, a corto y largo plazo, con Sociedades del Grupo:

... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1513057

-	16	ﻴ
---	----	---

	Miles de Pesetas
	Deudor		Acreedor
				Largo Plazo
				(Afecto a la
				Suspensión
	Corto	Largo	Corto	de Pagos)
	Plazo	Plazo	Plazo	(Nota 6)
Inmovilizaciones financieras e Inversio- nes financieras temporales-
Tubacex - Tubos Inoxidables, S.A. (T.T.I.):
- por venta de inmovilizado	331.000	3.569.000
- por dividendo	300.000
Tubacex Comercial, S.A.		1.645.452
Altube, S.A.		23.432
Salem Tube Inc.		261.199
Grupo Coventry		107.234
Tubacex Inc.		1.910.445
Otras		91.165
	631.000	7.607.927
Deudores y acreedores-				63.940
Acería de Alava, S.A.	918.509
Tubacex Taylor Accesorios, S.A. (T.T.A.) Comercial de Tubos y Accesorios	67.050
Especiales, S.A. (COTUBES)	493.972
Tubacex Comercial, S.A.				2.109.503
Transmesa	1.928
T.T.I., S.A.			239.429
Tubos Mecánicos, S.A.	ર્દ વેત્રેત્રે
R.T.A., S.A.			3.000
COTUSA	1.740
Otros	9.075		(3.348)
	1.558.269		239.081	2.173.443
Total	2.189.269	7.607.927	239.081	2.173.443

La cuenta a cobrar a T.T.I. incluída en los epígrafes anteriores "Inmovilizaciones financieras" e "Inversiones financieras temporales - Créditos a empresas del Grupo" se deriva básicamente de la adquisición de diferentes inmovilizados por Tubacex - Tubos Inoxidables, S.A., acordándose como contravalor de los

mismos, la asunción de deuda de la sociedad aportante por 308 millones de pesetas y el resto por importe de 4.505 millones de pesetas mediante la emisión de pagarés a la orden de TUBACEX. Al 31 de diciembre de 1995, los importes pendientes de pago y sus vencimientos se indican a continuación:

Vencimiento	Millones de Pesetas
Año 1996	331
Año 1997	720
Año 1998	1.170
Año 1999	1.679
Menos- Vencimiento a corto	3.900
plazo (Nota 19)	(331)
Total a largo plazo	3.569

Dichos pagarés incluyen interés implícito, ascendiendo su valor actual, al 31 de diciembre de 1995, considerando una tasa nominal de actualización del 5%, aproximadamente, a 3.300 millones de pesetas. La tasa nominal de actualización debe considerarse en el contexto de grupo de sociedades. Al 31 de diciembre de 1995, los intereses diferidos registrados por TUBACEX en el epígrafe de "Ingresos a distribuir en varios ejercicios" del pasivo del balance de situación adjunto ascienden a 600 millones de pesetas, habiendo registrado durante el ejercicio 1995 unos ingresos financieros por importe de 180 millones de pesente e (Notas 4.k y 19).

Adicionalmente, la cuenta a cobrar a T.T.I. registrada como inversiones financieras temporales incluye 300 millones de pesetas en concepto de dividendos pendientes de cobro correspondientes al ejercicio 1995, accpro dos por su sociedad dependiente en reunión del Consejo de Administración de la misma con fecha 12 de diciembre de 1995, que serán satisfechos en el mes de marzo de 1996.

La cuenta a cobrar a Salem Tube Inc. se corresponde con dos préstamos por importes de US \$ 1.000.000 y 1.101.000. Los citados préstamos comentas por devengar intereses a partir de junio de 1996 a un tipo del 7,43% anual con los siguientes vencimientos:

10.2017 11:34:5

1513059

	Importe en Dólares
1996	29.923
1997	90.363
1998	97.269
1999	104.703
2000	112.322
2001 y siguientes hasta el 30
de septiembre del 2010	1.666.420
Total	2.101.000

La cuenta a cobrar a Tubacex Inc. corresponde fundamentalmente a la financiación otorgada a la mencionada sociedad para sus inversiones en el Grupo Coventry. Estas se corresponden con diversas porticipaciones en el mencionado Grupo que, a su vez, posee distintos edificios en Houston (U.S.A.). El valor neto contable asignado en Tubacex Inc. a la citada inversión (c.i.z.). aproximadamente a 1.030 millones de pesetas.

Las cuentas a cobrar a Tubacex Taylor Accesorios, S.A., a Tubos Mecánicos, S.A. y a Comercial de Tubos y Accesorios Especiales, S.A. se derivan fundamentalmente de las ventas comerciales realizadas por TUBACEX a las mencionadas sociedades dependientes en ejercicios anteriores. La cuenta a cobrar a Acería de Alava, S.A. se origina como consecuencia de la asunción de deuda de ésta por TUBACEX durante 1993 y 1994 (Nota 6) y pagos realizados por su cuenta relacionados con el proceso productivo de aquélla en ejercicios anteriores, una vez deducidas las ventas de Acería de Aleva, S.A. a su sociedos matriz de los materiales que ésta incorporaba en su proceso productivo obaccado año 1993. Adicionalmente, las cuentas a cobrar y a pagar a Tubacex Comercial, S.A. provienen de transacciones realizadas durante el ejercicio 1991. Dichas cuentas a cobrar, sin vencimiento definido, no devengan básicamente tipo de interés alguno, salvo las correspondientes a Cotubes, si bien se espera su recuperación a través de diversos acuerdos de aplazamiento de pago con interes y, en su caso, ampliaciones de capital.

Tras la filialización de la actividad productiva de TUBACEX en T.T.I. (Nota 1), la Sociedad ya no realiza operaciones comerciales propiamente dichas. Como transacciones significativas realizadas durante 1995 por TUBACEX con sociedades del grupo son las siguientes:

	Miles de Pesetas
	Ventas	Compras	Otros Ingresos (Nota 7)	Ingresos de explotación financieros (A)	Ingresos por Servicios Prestados	Otros Gastos	Ingresos Financieros por Partici- paciones en Capital (Dividendos)
Tubacex Tubos Inoxidables,
S.A.			250.000	192.869		1	300.000
T.T.A.	29.481	6.035			+
Acería de Alava, S.A.	16.001		36.000	3.979	-
Salem Tubes Inc.				81.197
COTUBES, S.A.	1.439		4.500	50.353	5.250	(8.530)	-
COTUSA			10.379
Otras						7.953

(A) Incluye los ingresos de 180 millones de pesetas en concepto de intereses de T.T.I. anteriormente indicados.

Avales y garantías-

Al 31 de diciembre de 1995, TUBACEX tiene prestados avales ante entidades financieras a Acería de Alava, S.A., Salem Tubes Inc. y Tubacex Tubos Inoxidables, S.A, por importe de 755, 543 y 1.900 millones de pesetas, respectivamente, por operaciones de financiación. Los Administradores de la Sociedad estiman que los pasivos que, en su caso, pudieran derivarse de estos avales no serían significativos.

Por otra parte, la Tesorería General de la Seguridad Social, una vez concedido el aplazamiento de la deuda impagada, constituyó garantía prendaria sobre la totalidad de las acciones de T.T.I. (Nota 14).

Hechos posteriores-

Con fecha 1 de marzo de 1996, TUBACEX adquiere por importe de 2.180 millones de pesetas el 54,9% del capital social de Mecánica de la Peña, S.A. (que representan el 60% de los derechos de voto de dicha sociedad). El valor (eto

• 20 -

contable consolidado provisional ajustado se evaluó en 1.884 millones de pesetas, el cual una vez aceptadas diversas plusvalías en inmovilizado millones de
se corrigió y estimó en 3 622 millo se corrigió y estimó en 3.633 millones de pesetas. Su balance de situación provisional consolidado (no auditado) al 31 de diciembre de Situación
inmovilizado por importa de 4000 cili inmovilizado por importe de 4.900 millones de 1995 presenta un
circulante de 1.900 millones de pesetas y un activo y un pasivo circulante de 12.960 y 12.840 millones de pesetas y un activo y un pasivo
El acuerdo, de compravento estable El acuerdo de compraventa establece asimismo la concesión recíproximadamente.
Opciones de compravento a lores a lores e la concesión recíproca de opciones de compra y venta a largo plazo sobre el resto de las acciones de las acciones de Mecánica de la Peña, S.A. Dicha adquisición será en parte financiada a través de las acciones de las acciones de una emisión de obligaciones convertibles en acciones de Tubacex por includad a través de
máximo de 1,800 millones de mascunes de Tubacex por importe máximo de 1.800 millones de pesetas para lo cual se convoca la pertinente Junta General Extraordinaria de Accionistas para lo cual se colivoca la pertinente Junta.
Dichas, obligaciones consector con celebrarse el 28 de marzo de 1996. Dichas obligaciones convertibles con derecho preferente de 1996.
amortizarán a los cinco con derecho preferente de suscripción, se amortizarán a los cinco años y contarán con tres opciones de suscripción, se
primera de ellas previsiblemente esta con tres opciones de conversión, la primera de ellas previsiblemente antes del cierre del ejercicio 1996. El tipo de interés será del 8% anual.

INVERSIONES FINANCIERAS (d) TEMPORALES

Al 31 de diciembre de 1995 este epígrafe del balance de situación adjunto incluía básicamente fondos FIMM y FIAMM e imposiciones a plazo fijo por importes de 919, 250 y 579 millones de pesetas, respectiva y aproximadamente, que devengan unos intereses que oscilan entre el 5,6% y el 9,15% y tienen su
vencimiento durante el ciercia 190c vencimiento durante el ejercicio 1996.

(10) FONDOS PROPIOS

Los movimientos habidos en las cuentas de "Fondos Propios" durante el ejercicio
1995 han sido los siguientes: 1995 han sido los siguientes:

21 - -
--------------

	Miles de Pesetas
	Capital Suscrito	Prima de Emisión	Reserva de Revalorización	Reserva Legal	Reserva para acciones propias	Reservas y Resultados de Ejercicios Anteriores	Resultados del Ejercicio
Saldo al 1 de enero de 1995 Aplicación de pérdidas del	13.172.455	2.554.395	7.445.774	225.148	54.150	(8.166.069)	(1.263.013)
ejercicio 1994 Ampliación de capital						(1.263.013)	1.263.013
(Nota 12) Otros (Nota 8) Benficio del ejercicio según	7.856	9.339				(50.187)
cuenta adjunta Saldo al 31 de diciembre de							208.197
1995	13.180.311	2.563.734	7.445.774	225.148	54-150	(9.479.769)	108 107

Capital suscrito-

Se han realizado diversas ampliaciones de capital durante el ejercicio 1995 como consecuencia del ejercicio del derecho implícito de convertir warrants en acciones, así como por las conversiones efectuadas de obligaciones en acciones en acciones tras ejecutarse las opciones opciones de conversión en relación a las enisiones de obligaciones que tuvieron lugar en 1994 (Notas 5, 6 y 12). Al 31 de diciembres de 1995, el capital social de la Sociedad está constituído por 131.803.118 acciones, representadas por medio de anotaciones en cuenta según autorizan las disposiciones legales al respecto, con un valor nominal de 100 pesetas.

Los estatutos de TUBACEX establecen, entre otros aspectos, que ningún accionista podrá emitir más del 5% del número total de votos que acudan a cada Junta General, cualquiera que sea el número de acciones cuya titularidad se acredite. A estos efectos, se considerará un sólo accionista a una o más personas que tengan entre sí relación de dominio o control.

Al 31 de diciembre de 1995 no existen accionistas que posean directa o indirectamente un porcentaje de participación igual o superior al 10% del capital de capital social de TUBACEX.

En cualquier evaluación del patrimonio de la Sociedad al 31 de diciembre de 1995, el saldo del capítulo "Acciones propias a corto plazo" de uncreinore de situación adjunto debería deducirse de la cifra de fondos propios. Las values de . I M K R C 118

1513063

• 22 -

propias en poder de la Sociedad ascienden a 510.845 acciones ordinarias a un precio medio de adquisición de 106 pesetas por acción (Nota 4.e).

Prima de emisión-

El Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas permite expresamente la utilización del saldo de la prima de emisión para ampliar el capital social y no establece restricción específica alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho saldo.

Reserva legal-

De acuerdo con el texto refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, debe destinarse una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social. La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

Reserva de revalorización-

Como consecuencia de las regularizaciones y actualizaciones del inmovilizado registradas por TUBACEX de acuerdo con las diferentes disposiciones legales al respecto (Notas 4.b, 4.d, 7 y 8), el coste y la amortización acumulada del inmovilizado material y el inmovilizado financiero se incrementaron en un importe neto de 12.272 millones de pesetas, aproximadamente. Dicho importe fue en parte distribuido en ejercicios anteriores, estando el importe restante al 31 de diciembre de 1995 asignado a las siguientes cuentas:

	Miles de Pesetas
Actualización Acuerdo de 26 de julio de 1983 Actualización Norma Foral 42/1990	5.502.548 1.943.226 7.445.774

La Ley 43/1995 del Impuesto sobre Sociedades establece que, a partir del 1 de enero de 1996, el saldo de la cuenta "Actualización Ley de Presupuestos para 1983" se traspasará a reserva legal y el rempuedacer dej resupuestos para
libre dispocición libre disposición.

El Proyecto de Norma Foral Alavesa del Impuesto sobre Sociedades (normativa aplicable a la Sociedad) recoge en idénticos términos lo señalades (normativa
anterior, si hier a la fuela de facil esta en la señalado en el párraío anterior, si bien a la fecha de formulación de estas cuentas anuales aún no ha sido aprobado por el órgano legislativo competente.

El importe de la cuenta "Actualización Norma Foral 42/1990", que recoge el efecto neto de la actualización de balances aprobada por la Norma Foral 42/1990, de 27 de diciembre a la que se ha acogido la Sociedad (Notas 4.6 monida rolar 42, 1990,
libre disposición y no no hó libre disposición y no podrá repartirse o distribuirse salvo que se satisfagan los impuestos correspondientes. De acuerdo con lo establecido en dicha Norma
Foral, al 31 de dicionhendo 1997 i Foral, al 31 de diciembre de 1995 la cuenta se ha entendido comprobada por parte de las autoridades fiscales. A partir de este momento, según establece la correspondiente normativa, dicho saldo puede aplicarse a la eliminación de resultados contables negativos, a ampliación de capital o, a cinfinación de distribuibles.

La capitalización de la cuenta podrá llevarse a cabo en una o varias veces, previa eliminación de pérdidas acumuladas. Simultáneamente se podrá dotar la reserva legal hasta el 20% de la cifra que se incorpore al capital.

(11) PROVISIÓN PARA RIESGOS Y GASTOS

El movimiento habido durante el ejercicio 1995 en este capítulo del balance de situación adjunto ha sido el siguiente:

	Miles de Pesetas
Saldo al 1 de enero de 1995 Dotaciones a otras provisiones (Notas 17 y 19) Pagos a empleados en el marco del Acuerdo Sectorial y otros pagos (Notas 4.j, 7 y 19)	952.874 441.947 (788.430)
Saldo al 31 de diciembre de 1995	606.391

Al 31 de diciembre de 1995 el detalle de este capítulo de los balances de situación adjuntos es el siguiente:

	Miles de Pesetas
Provisión para jubilaciones y otras obligaciones similares- Pactos laborales de los años 1991 y 1993
(Nota 4.j)	100.391
Otras provisiones (Notas 4.j y 15)	506.000
	606.391

La provisión para jubilaciones y otras obligaciones similares contempla prestaciones definidas, por complementos y aportaciones a la EPSV (Nota 16) hasta su pase a la jubilación definitiva a los 65 años, con aquellos trabajadores que en virtud de diversos acuerdos alcanzados en ejercicios anteriores causaron baja voluntaria o se jubilaron anticipadamente (Nota 4.j).

(12) EMISIONES DE OBLIGACIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES

El epígrafe "Acreedores a largo plazo - Emisiones de obligaciones y otros valores negociables" del balance de situación adjunto corresponde al saldo de las obligaciones convertibles emitidas por TUBACEX durante el año 1994, una vez ampliado el capital social en dicho ejercicio y en 1995 por conversión de 1.125.529 y 1.462 obligaciones, respectivamente. Dichas emisiones, una de 10.000 millones de pesetas con garantía hipotecaria y otra de 1.500 millones de pesetas sin garantía, estuvieron destinadas primordialmente a aquellos acreedores de la suspensión de pagos que optaron por esta opción (Notas 6, 7 y 10). Al 31 de diciembre de 1995, este epígrafe se compone de 19.579 obligaciones hipotecarias (Nota 7) y 3.430 obligaciones simples de valor nominal de 10.000 pesetas (Nota 6).

Al cierre de cada período semestral, se establecen opciones de conversión en acciones valorándose éstas, a la cotización media, en el mercado continuo, de las últimas diez sesiones bursátiles anteriores a los días hábiles previos a dicho período semestral. En caso de que el cambio de cómputo resultase inferior a 260

pesetas, el canje será efectivo a este precio mínimo de 260 pesetas para cada acción. La amortización del principal de los títulos no convertidos se efectuará por reducción del valor nominal de cada obligación, mediante el pago de una décima parte de cada título, siendo el primero a los 6 años vencidos de la fecha de la emisión y el último a los 15 años. Las obligaciones devengarán, a partir del final del 6º año, unos intereses brutos simples, no complestos, del 1º. grande l

Por otra parte, los derechos de suscripción (warrants) que estaban en circulación al 31 de diciembre de 1995, ascendían a 4.337.820, caducando el 31 de dicidentos de 1999. El tenedor del warrant podrá optar, mediante el oportuno desecchalso, a la adquisición de acciones de la Sociedad (1 acción por cada warranto, de, acuerdo con determinadas condiciones de conversión (básicamente con rebaja del 10% de la cotización).

(13) DEUDAS CON ENTIDADES DE CREDITO

Al 31 de diciembre de 1995, el epígrafe "Deudas con entidades de crédito" a corto y a largo plazo, se desglosa a continuación:

				Miles de Pesetas
				Vencimiento
	Total	1996	1997	1998	1 ਕੇਰੇਰੇ	2000	2001 v siguientes	Tipo de Interés
Caja Postal (A)	146.364	14.153	16.007	18.040	20.327	22.904	54.933	11,9%
Otras deudas con entidades de crédito	68.174	36.432	31.742
Total	214.538	50.585	47.749	18.040	20.327	22.904	54.933

(A) Importe del crédito pendiente de pago correspondiente a la adquisición del pleno dominio sobre diversas fincas del Centro Comercial (Nota 7).

Los gastos financieros devengados por los préstamos anteriormente mencionados han ascendido a 22 millones de pesetas, aproximadamente, y figuran registrados en el epígrafe "Gastos financieros y gastos asimilados" de la cuenta de pérdidas y ganancias de 1995 adjunta.

OTROS ACREEDORES Y OTRAS DEUDAS NO COMERCIALES (14)

• 26 -

Al 31 de diciembre de 1995 la cuenta "Otras deudas no comerciales" del balance de situación adjunto presentaba la siguiente composición:

				Miles de Pesetas
				Vencimientos
							2001 y	Total Largo
	Total Saldo	1 ਰੇਰੇ ਦ	1997	1998	। ਰੇਰੇਰੇ	2000	siguientes	Plazo
Remuneraciones pendientes de pago	114	1.114							LAUL DOCUMENTADOS OF
FOGASA (Nota 7) (A)	537 832.	80.045	79.000	109.000	154.000	214.000	196.492	752.492
									li
(B Seguridad Social-	1.210.225	178.698	226.038	555.849	249.640		1	1.031.527
Deuda aplazada Deuda corriente	ਰੇਡ ਕੇ	ರಿನ್ನೆ ನಿರ್ವಿಸಿ
	177.619	175.079	2.540					2.540
Administraciones Públicas
Otras deudas no comerciales	તેન્દેરે 194.	126.953	12.000	12.000	12.000	12.000	20.000	68.000
TOTAL	2.417.372	562.813	319.578	676.849	415.640	226.000	216.492	1.854.559

25 ACTOS URICOS PTS

No incluye el importe devengado de los intereses correspondientes al capital vivo, que serán satisfechos a largo plazo, por importe de 107.694 miles de pesetas, aproximadamente. (A)

Constituida garantía prendaria sobre la totalidad de las acciones de Tubos Inoxidables, S.A. cuyo capital social asciende a 2.500 millones de pesetas (Nota 8). (B)

1513067

Durante 1994 la Sociedad recibió concesión de aplazamiento y fraccionamiento de pago de las cuotas empresariales de la Seguridad Social impagadas desde la fecha de su suspensión de pagos (Nota 6) hasta el 31 de diciembre de 1993, devengando un interés del 9%. Los gastos financieros devengados por esta deuda en 1995 han ascendido a 119 millones de pesetas y figuran registrados en el epígrafe "Gastos financieros y gastos asimilados" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta.

Con fecha 16 de febrero de 1994 se acuerda el pago de la deuda al Fondo de Garantía Salarial por importe total de 372 millones de pesetas, devengando un interés simple al 9% anual. Por otra parte y adicionalmente, el 3 de octubre de 1994 y de acuerdo con las resoluciones dictadas en diversos expedientes promovidos por los trabajadores (prejubilados) se reconoce a éstos la cantidad de 496 millones de pesetas, aproximadamente, que les fue abonada por el Fondo de Garantía Salarial. Estos importes, junto con los intereses totales que ascienden a 325 millones de pesetas están siendo satisfechos por TUBACEX en treinta y dos plazos trimestrales a partir del 30 de diciembre de 1994 (Nota 7). Los gastos financieros devengados por la deuda con FOGASA en 1995 han ascendido a 67 millones de pesetas, aproximadamente, y figuran registrados en el epígrafe "Gastos financieros y gastos asimilados" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta (Nota 19). Al 31 de diciembre de 1995 los intereses registrados devengados y pendientes de pago ascendían a 107.694.000 pesetas siendo su vencimiento a largo plazo, estando clasificados como tales en el balance de situación adjunto al 31 de diciembre de 1995.

(15) SITUACIÓN FISCAL

La sociedad mantiene abiertos a inspección fiscal los cinco últimos ejercicios para los principales impuestos que le son de aplicación.

La conciliación del resultado contable del ejercicio con la Base Imponible del Impuesto sobre Sociedades de la sociedad es como sigue:

• 28 -

		Miles de Pesetas
		Aumento Disminución	Importe
Resultado contable Diferencias permanentes	2.408.784	(4.726.428)	208.197 (2.317.644)
			(2.109.447)

La sociedad ha generado unas bases imponibles negativas durante el ejercicio 1995, por importe de 2.109 millones de pesetas, aproximadamente.

El importe total de bases imponibles negativas pendientes de compensación asciende a 14.848 millones de pesetas, aproximadamente. De acuerdo con la legislación vigente, las bases imponibles negativas pueden compensarse a efectos impositivos con las bases imponibles positivas declaradas en los ejercicios inmediatos al de su respectiva generación dentro de los plazos establecidos en la legislación vigente. El balance de situación adjunto no recoge importe alguno correspondiente al posible beneficio fiscal que se pueda obtener en el futuro como consecuencia de la compensación de estas bases imponibles negativas.

La sociedad viene acogiéndose a los incentivos fiscales relativos a la inversión empresarial. Por este concepto, la Sociedad tiene pendiente de aplicar en futuros ejercicios un importe de 10 millones de pesetas aproximadamente, que podrán deducirse de las cuotas correspondientes al Impuesto sobre Sociedades, siempre que no excedan de los plazos y límites aplicables.

Los estados financieros adjuntos no recogen el efecto de estos posibles beneficios fiscales.

Debido a las diferentes interpretaciones que pueden darse a la normativa aplicable a las operaciones realizadas por la sociedad, existen determinados pasivos fiscales de carácter contingente no susceptibles de cuantificación objetiva, aunque en opinión de los responsables de la Sociedad no afectarían significativamente a los estados financieros adjuntos.

125 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11

1513070

• 29 -

(16) GASTOS DE PERSONAL Y PLANTILLA MEDIA

El desglose del epígrafe "Gastos de personal" de la cuenta de pérdidas y ganancias de 1995 adjunta se describe a continuación:

	Miles de Pesetas
Sueldos y salarios	15.958
Aportaciones a la EPSV (Notas 4.j y 11)	1.000
Seguros sociales Otros	7.437 769
Total	25.164

La distribución de la plantilla media durante 1995 es como sigue:

	Nº de
	Personas
Ingenieros/licenciados	1
Ingenieros técnicos o
ayudantes titulados	1
Jefe administrativo	1
Personal administrativo	2
Total	5

(17) VARIACIÓN DE LAS PROVISIONES DE INMOVILIZADO INMATERIAL, MATERIAL Y CARTERA DE CONTROL -GASTOS E INGRESOS EXTRAORDINARIOS

Al 31 de diciembre de 1995, el detalle de los epígrafes de "Variación de las
te l'activales de l'estima estera de control. "Castos Al 31 de diciembre de 1995, el details de 105 ep-parar de control", "Gastos
provisiones de inmovilizado inmaterial, material, material, de pérdidas, v provisiones de innovinzado inhaierial; material y con extraordinarios" en "
extraordinarios" e "Ingresos extraordinarios" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta es el siguiente:

	Miles de
	Pesetas
Variación de las provisiones de inmovilizado inmaterial, material y cartera de (Notas 8 y 19): Otras participaciones Participaciones en empresas del Grupo (Notas 4.d)	312.000 (142.560)
Gastos extraordinarios-	169.440
Dotación a la provisión de riesgos y gastos (Nota 11) Otros de naturaleza extraordinaria, neto	441.947 (60.706)
Ingresos extraordinarios-	381.241
Ingresos derivados de la cancelación anticipada de la deuda afecta a la suspensión de pagos (Notas 6
Quita imputada a resultados como consecuencia de la cancelación anticipada de deuda afecta a la suspensión de pagos (Notas 4.k y 19)	237.014
Regularizaciones y otros de naturaleza extraordinaria	18.188
	80.650
	335.852

(18) RETRIBUCIONES Y OTRAS PRESTACIONES AL CONSES AL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

Durante el ejercicio 1995 los miembros del Consejo de Administración han
devengado un importe de 7 millones de pesetas en concento de dist de

Las obligaciones contraídas en materia de planes de jubilación cespecto a los
miembros antiguos y actuales del Consejo de Administración de la contribul e de logaciónes contradas en materia de jubilación, respecto a los
miembros antiguos y actuales del Consejo de Administración de la Sociedad, se
derivan exclusivamente de su res de es antiguos y actuales del Consejo de Administración
derivan exclusivamente de su condición de empleados (Nota 4.j).

No los vid

No ha sido concedido en el ejercicio, ni pende de reembolso a su terminación,
anticipo o crédito alguno en favor de Conseieros de la Sociedado, tempo actual e de la vias contedido en el ejercicio, ni pende de reembolso a su terminación,
anticipo o crédito alguno en favor de Consejeros de la Sociedad, tanto anteriores
como actual

1513072

(19) CUADROS DE FINANCIACIÓN CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIENTES A LOS
EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 1995 Y 1994

1988 - 1989 - 1991

		Miles de Pesetas
	Ejercicio	Ejercicio			Miles de Pesetas
APLICACIONES	1995	1994	ORÍGENES	Ejercicio I de S	Ejercicio । ਰੇਰੇ ਖੋ
Recursos aplicados en las operaciones Gastos de establecimiento Adquisiciones de inmovilizado- Inmovilizaciones materiales (Nota 7)	12.112 282	493.223 164.815	Recursos originados en las operaciones Aportaciones de accionistas- Capital suscrito	796.370 2.233	11.282
Inmovilizaciones financieras (Nota 8) Gastos a distribuir Cancelación provisiones para riesgos y	784.254	53-445 274.752 13.947	Prima de emisión de acciones Emisión de obligaciones Ingresos a distribuir en varios ejercicios:	342	11.471 11.500.000
gastos (Nota 11) Cancelación de deuda de la Suspensión de pagos o traspasos a corto plazo	788.430	285.341	Ingresos diferidos por convenio de la suspensión de pagos Deudas a largo plazo y traspaso de		31.087
(Nota 6) Ingresos a distribuir en varios ejercicios	161.996	8.964.242 486.470	deudas del convenio suspensión de pagos Enajenación o retiro de inmovilizado		554.658
Traspaso provisión de largo a corto (Nota 8)	17.772		material a terceros Deudas con entidades de crédito a largo		591.386
Traspaso de cuentas a cobrar a largo plazo (Nota 8)	1.744.090		plazo (Notas 7 y 13) Enajenación de inmovilizado financiero	154.993
Traspaso de deudas a corto plazo	202.175	191.155	(Nota 8) Traspaso de cuentas a cobrar al Grupo a	9.491
TOTAL APLICACIONES	3.711.111	10.927.390	corto plazo (Nota 8)	331.000
EXCESO DE ORÍGENES SOBRE			TOTAL ORIGENES	1.294.429	12.699.884
APLICACIONES (INCREMENTO			EXCESO DE APLICACIONES SOBRE ORÍGENES (DISMINUCIÓN
DEL CAPITAL CIRCULANTE) TOTAL	3.711.111	1.772.494 12.699.884	DEL CAPITAL CIRCULANTE)	2.416.682
			TOTAL	3.711.111	12-699 884

			Miles de Pesetas
VARIACIÓN DEL CAPITAL CIRCULANTE	Aumentos		Disminuciones
	1995	1994	1995	1994
Existencias Deudores Acreedores Inversiones financieras temporales Acciones propias a corto plazo Tesorería	280.002 1.035.686	6.342 523 54.150	(3.757.621)	(208.641) (2.919.057) (1.248.901)
	25.251 1.340.939	6.396.673	(3.757.621)	(247.580)
VARIACION DEL CAPITAL CIRCULANTE		1.772.494	2.416.682	(4.624.179)

ייר האינה היינו

1513073

• 32 -

La conciliación entre el resultado contable y los recursos aplicados en las
operaciones a nivel individual es la cismiente operaciones a nivel individual es la siguiente:

	Miles de Pesetas
	1995	1994
Beneficio Más-	208.197	(1.263.013)
Amortización del inmovilizado (Notas 4.a, 4.c y 7) Variación provisiones cartera de control (Notas 8	340.515	286.192
y 17)	169.440	636.743
Dotaciones a la provisión para riesgos y gastos (Notas 11 y 17) Gastos a distribuir en varios ejercicios:	441.947
- Cancelación		11.468
- Imputación a resultados según devengo	10.460	3.487
Pérdida en enajenación de inmovilizado Regularizaciones		38.293
Gastos financieros de la deuda aplazada de		48.516
FOGASA (Nota 14)	67.229
Menos-
Ingresos a distribuir en varios ejercicios (Nota 8) Condonación de deudas de la Suspensión de	(180.000)	(120.000)
pagos por acuerdos especiales Quita imputada a resultados (Notas 6 y 17)	(18.188)	(134.909)
Imputación a resultados de la actualización financiera tras la cancelación anticipada de la
deuda de la suspensión (Notas 6 y 17)	(237.014)
Beneficios en enajenación de inmovilizado
financiero (Nota 8)	(6.216)
	796.370	(493.223)

រនាត់

్రామంలో

1513074

Llodio, a 1 de Marzo de 1996

INFORME DE GESTION CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO 1995

En cumplimiento de la normativa vigente, y dentro del plazo legal previsto, el Consejo
ninistración de la Sociedad, al objeto de complementar los que un provincia de la segun de Adonal de la Sociedad, al objeto de plazo legal previsto, el Consejo
de Administración de la Sociedad, al objeto de complementar las cuentas anuales del ejercicio
sove a esta colonal de la Sociedad, al objeto de complementar las cuentos el ejonsejo
social, cerrado al 31 de Diciembre de 1995, formula el presente informe de gestión de acuerdo de ar-37 de Diciembre de 1995, formula el prese
acuerdo con lo establecido en la Ley de Sociedades Anónimas.

1.- EVOLUCIÓN DE LOS NEGOCIOS SOCIALES

Aunque parezca reiterativo, tenemos que empezar señalando que Tubacex, S.A. quedó e e de la mangeo parezea reiterativo, cenemos que empezar señalando que Tubaces, S.A. quedó
convertida en una Sociedad holding a partir del 1 de enero de 1994, sin ninguna act directa, con una Sociedad noiding a partir del 1 de enero de 19
directa, ya que todas son desarrolladas por sus sociedades filiales.

El ejercicio 1995 se puede considerar como el de la consolidación de la Sociedad y
grupo de empresas, de haber superado setisfaces i de la Sociedor 1993 se puede considerar cono el de la consolidación de la Sociedad y
de su grupo de empresas, después de inaber superado salisfactoriamente la situación de de la gorpo de empresas, despies de haber superado salisfactoriamente la situdidad y
consideración llevada a cabo.

La marcha del grupo la podemos calificar de muy satisfactoria y positiva habiéndose,
superado los objetivos marcados para dicho ejerciojo inclusiva con cha del grupo la podemos calificar de muy satis.
incluso superado los objetivos marcados para dicho ejercicio.

Es de destacar la práctica de la mejora continuada que se está desarrollando en un afán
la empresa y su grupo marquen un dinamismo, que los no esta en esta en de se es es sestada la placios de la mejora continuada que se está desarrollando en un afán
de que la empresa y su grupo marquen un dinamismo que les permita mant de provada ompresar y su grupo marquen un dinamismo que los permita mantenese en analentes
vanguardia ante los retos que la dinámica de los negocios y la economía en gener

1.1 Actividad financiera.

A título individual el resultado positivo ha sido de 208 millones de pesetas y un cash
o de 1.369 millones de pesetas que, habían registrado el ejercioio esta in de la contra marvidade el esultado positivo ha sido de 208 millones de pesetas y un cash
nextivo de 1.263 millones de pesetas que, habían registrado en ciente en considera o el con es minones de pesetas que, habían registrado el ejercicio anterior un resin
negativo de 1.263 millones de pesetas y una generación de fondos negativa de 977 millone

Siguiendo la política marcada dentro del contexto de la reestructuración del grupo, en
1995 se ha procedido a la disolución. Jiquidación y cuticación de la control el " ( o properto i manciela Tinacex, S.A. y Compañía de Inversión e Internedizadas
Valores de Arte, S.A.", procediéndose a la adjudicación de Internediación en m
Tubace Tubacex como único socio.

En cuanto a la situación del convenio de acreedores que afectó a todos los créditos los créditos l
ito ma existe de la Since la Sindeno del convenio de acreedores que afectó a todos los créditos.
Pendientes contra la Sociedad, durante 1995, y con la intención de cance nos contral la Socieda, durante 1995, y con la intención de cances a cundos es Cruinos
Conocercia de estos acuerdos la Sociedado, una vez actualizada la Manual a consectores realizó una oteria de pago al contado, una vez este careciar al 18 aeuda.
Comoconecia de estos acuerdos la Sociedad na pagado a sua creeciones durante 1995 an a mostosionia de estos la Sociedad ha pagado a su anual.
un importe de 18 millones de pesetas, habitantes durante restante de deudante losante de deuda o esta por es 110 millones de pesetas, habiendo registrado el importe restante 19da
cuenta de pesetas en labiendo registrado el importe restante de la
cuenta de pérdidas y

1.2. Actividad Industrial

Nos tenemos que remitir al informe consolidado ya que Tubacex a nivel individual no realiza actividad industrial.

1.3. Otras Actividades

Los terrenos e inmuebles industriales propiedad de Tubacex, actualmente utilizados por T.T., Acería de Alava, S.A. y Cotubes, les han sido cedidos a éstas en régimente unilizados
arrendamiento. El importa de dista es han sido cedidos a éstas en régimen de arrendamiento. El importe de dicho arrendamiento de cendos a Estas en regimento de pesetas de pesetas.

Con fecha 11 de abril de 1995, y en el marco de la suspensión de pagos del socio gestor de un Centro Comercial en Torrejón de Ardoz, éste transmite a Tubacex la propiedad de diversos locales comerciales y plazas de garaje como pago de su deuda que se correspondía con la inversión de Jubacex en un contrato en participación. Adicionalmente, la Sociedad asumió un préstamo que gravaba la firma adjudicada, por importe de 270 millones de pesetas, por tanto la Sociedad la filma agidocada, por importe de 270
al enígrafe de "Inmovilizado Material - 2 al epígrafe de "Inmovilizado Material, Construcciones" a

Según valoración efectuada, los valores asignados a los mencionados elementos resultan superiores al valor neto contable por el que figuran registrados, ascendiendos este, una vez considerada la amortización y una provisión de 212 millones de pesenas registrada en 1995, a 804 millones de pesetas.

SITUACIÓN DE LA SOCIEDAD 2 .-

La situación de la sociedad y de su grupo de empresas la podemos considerar como de muy satisfactoria.

Una vez superadas las secuelas de la suspensión de pagos de la matriz Tubacex y de su principal filial Acería de Alava, S.A., el grupo ha entrado en una fase de mejora continuada, que se prevé debe proseguir en la mirado en una 185 de mejora
siguientes siguientes.

Tubacex y su grupo se encuentran perfectamente estructuradas en todos los campos de actividad, es decir en el financiero, social, industrial y comercial, lo cual no obsta a que se prosiga en una línea de mejore, continui y continuia, lo cual no obsia a que
competitivas competitivas.

• 3 -

ACONTECIMIENTOS IMPORTANTES PARA LA SOCIEDAD, OCURRIDAS

DESPUÉS DEL CIERRE DEL FIFRCICIO 3 .-DESPUÉS DEL CIERRE DEL EJERCICIO.

En este contexto es de destacar las negociaciones llevadas a cabo desde mediados de 1995 con Mecánica de la Peña, que han culminado con la toma de participación de las a
1995 con Mecánica de la Peña, que han culminado con la toma de participación del 55 por ciento de las acciones de sena, que nan cuminado con la toma de participación del 55 por
ciento de la misma.

Mecánica de la Peña, es fabricante de bienes de equipo y director llave en mano de grandes proyectos de nuevas plantano de brenes de la energía, el petróleo llave en mano de
y la química que son los sectores y provestos el petróleo la petroquímica y la química en la con de res plantas en la energia, el petróleo la petroquímica
y la química que son los sectores y proyectos estratégicos a los que se dirigen los producto

4.- EVOLUCIÓN POSIBLE DE LA SOCIEDAD

El ejercicio 1996, y el futuro con horizonte más amplio, se presentan muy favorables
testra compañía. El mercado de los tubos sin soldedo por un more estan mana mes para nuestra compañía. El mercado de los norizonte mas ampio, se presentan muy favorables
los grandes proyectos de nievas plauras que nigues sigue muy sólido en 1996, por los grandes proyectos de nos novembro anos siguen en curso, o surgen muy sólido en 1996, por
para los próximos años. Esta misma circunstocia de siguen nuevos, o se proyecta para los próximos anos. Esta misma circunstancia tiene internes, o se proyectan
Mecánica de la Peña, cuya circunstancia tiene identico signo para las actividades de entra de la Peña, cuya cifras de negocio y beneficio signo para las actividades de la
Mecánica de la Peña, cuya cifras de negocio y beneficio pasarán a consolidarse en Tubac a partir I de Marzo de Legocio y beneficio pasaran a consolidarse en Tubacex
importantes en los beneficios de 1996. Las proyecciones, presentan crecimientos muy importantes en los beneficios de 1996 y en los beneficios por accimientos muy
marcha de los beneficios de 1996 y 1997, y en los beneficios por acción. Dada la buena marcha de los resultados ya registrada en el primer trimestre del nuevo ejercicio, y de la perspectivas de futuro, el Consejo de Administración tiene el propósito y , de las
ejercicio la política de dividendos v acordar un divida de reiniciar en este ejercicio la política de dividendos y acordar un dividendo a cuniciar en est
ejercicio la política de dividendos y acordar un dividendo a cuenta antes de acabar el año.

5.-

Este capítulo se realiza en las filiales industriales Tubacex Tubos Inoxidables, S.A.
ía de Alava, S.A. y Acería de Alava, S.A.

6.-

En este ejercicio no se ha flevado a cabo ninguna operación en materia de autocartera.

7.- PROPUESTA DE APLICACIÓN DE RESULTADOS

La propuesta de distribución de beneficios formulada por los Administradores de la siguiente: Sociedad es la siguiente:

	Miles de Pesetas
A reserva legal
A compensación de pérdidas de ejercicios anteriores	20.819
Total beneficio	187.378
	208.197

	C N M V
Registro de Auditorias

Emisores - 4632 ಗಿಸ

TUBACEX - C.E. DE TUBOS POR EXTRUSION, S.A.

Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 1995 JUNTO CON EL INFORME DE GESTION CONSOLIDADO Y EL INFORME DE AUDITORIA

Rodríguez Arias, 15 48008 Bilbao

INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

A los accionistas de Tubacex, S.A.:

• l. Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de TUBACEX C.E. DE TUBOS POR EXTRUSIÓN, C S.A. (denominada actualizadas de 100ACZX - C.E. DE TUBOS POR EXTRUSION,
  el Gripo TUBACEX, S.A. - Nota 1) y SOCIEDADES DEPENDIENTES que componen el Grupo TUBACEX, que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 1995, la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicita de las denta de la ficha fecha, cuya ional de la grandes y la lichones de los Administradores de responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales consolidadas en su conjunto.
  basada en el trabaio provincia de causad basada en el trabajo realizado de acuerdo con las nomas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de audidora, generamente aceptadas, que
  cuentas apuales y la cualización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de cuentas anuales y la evaluación de privedas selectivas, de la evidencia justificativa de las
  estimaciones realizadas estimaciones realizadas.
• 1. De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores presentan, a efectos comparativos, con cada es
     con una de las partidas del balanco, de la eventa de product una de las partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias y del cuadro de financiación con cada
     consolidados además de la cuenta de pércidas y ganancias y del cu consolidados, además de la cacita de percicio 1995, las correspondientes y del cuadro de financiación.
     Opinión se refiere avolucivamente a las ejercicio 1995, las correspondi opinión se refiere exclusivamente a las cuentas a nercio anteño. Nuestras
     opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 1995. Con fecha mayo de 1995, emitimos nuestro informas altuació consolidadas del ejercicio 1995. Con lecta 19 de 19 de 19 de 19 de 19 de 19 ejercicio 1994, en el que expresamos una opinión con salvectron c
• 1. En el ejercicio 1990, TUBACEX y algunas Sociedades Dependientes consolidadas actualizaron los valores de
     la considerado material nos un importantes de a mas e ma de su inmovilizado material por un importe neto de 3.738 millones de pesetas (Notas 4.6 valvas
     acuerdo con la Norma Ecral por un importe neto de 3.738 millones de pesetas (N acuerdo con la Norma Foral por al miporte de 3.750 inibiles de pesena (Notas 4.6 y 9), de
     así, como la do las emacions sore Actualización de Balances. La efectividad de dich así como la de las amortizaciones pacticador en 1995 y ejerciologia de dichas actualizaciones,
     resolución del recurso pacticadas en 1995 y ejercicios anteriores, está condici resolución del recurso planteado en 1995 y Ejección anteriores, esta
     resolución del recurso planteado por la Administración del Estado contra dicha Norma.
• 1. En nuestra opinión, excepto por los efectos de cualquier ajuste que pudiera ser necesario si se conociera de conciera de concerna con la con el desenlace final de la incertidumbre elescrita en la salvedad indicado en el párrafo 3 anterior, las cuentas anuales consolidadas del ejecicio 1995 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la cuentas
     fiel, del patrimono, v. de J. situación fina expresan, en todos los fiel del patrimonio y de la situación financies de Tubacex - C.E. de Tubos por Extrusión, S.A. y Sociedades Dependientes que componen el Grupo TUBACEX - C.E. de Tubos por Extusión, S.A. y
     Sociedades Dependientes que componen el Grupo TUBACEX, al 31 de diciembre de 1995 y resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante de 1997 y de los
     terminado en dicha focha u cartigos de información y aplicados durante el ejerc terminado en dicha fecha y contientes la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que, excepto por el cambio, con el que estamos de acuerdo, en la amortización de partos que,
     establecimiento según se deceribo en la Vata Lo establecimiento según se describe en la Nota 4.a. Lacuerdo, en la amortuzación de los gastos de jejeccio
     anterior anterior.
• 1. El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 1995 contiene las explicaciones que los Administradores considerar oportunas sobre la situación del GRUPO, la evolución de que los
     sobre otros asuntas no formas sobre la situación del GRUPO, la evolución de sus sobre otros asuntos y no forman parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información y cite negalite de las cuentas anuales consolidadas. Hemos veniteado
     las cuentas anuales contienen el citado informe de gestión consolidado concuerda c las cuentas anuales consolidades del ciencia de gesilon consolidado concelena con la de
     verificación del informa de autilización del ejercicio 1995. Nuestro trabajo como au verificación del informe de gestión consolidado con el Nucstro Trabalo Controla a limita a limita a limita a li incluye la revisión de información distinta de la obtenido en este mismo partir y no
     Sociedados consellidades Sociedades consolidadas.

ARTH RSEN M Azcárate

3 de mayo de 1996

Arthur Andersen y Cia. S. Com. Reg. Merc. Madrid, Tomo 3190. Filmo 0, Folio 1-Sec. 8. Поја М. 5446. Inserip. 1-

Domicílio Social: Raimundo Fdez, Villaverde 163-25003 Madrid Código de Identificación Le cal D "919 : ho

luso tita en el Registro Quicial de Abanton's de Curnias (Resper Insecial es el Registro de Leonumisias. Ancolos En cumplimiento de lo dispuesto por la legislación vigente, todos los miembros que componen en el día de la fecha la tocha la totalidad de los miembros que Administración de la Sociedad TUBACEX- C.E. C.E. C.E. C.E. C.E. Conselo de Consejo de
ban acordado, formular, por una in i i i i han acordado formular por unanimidad las cuentas anuales de Tubacex - C.E. de Tubos por Extrusión, S.A. y Sociedades Dependientes que componen el Grupo Tubacex (Consolidado) correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 1995 todo ello extendido e identificado en la forma que seguidamente se indica:

-El Balance de Situación de Tubacex - C.E. de Tubos por Extrusión, S.A. y Sociedades Dependientes que componen el Grupo Tubacex (Consolidado), S.A. y
transcrita en un (1) folio de parcel lind transcrita en un (1) folio de papel timbrado, de la clase octava número 513001.

-La Cuenta de Pérdidas y Ganancias de Tubacex - C.E. de Tubos por Extrusión S.A. y Sociedades Dependientes que componen el Grupo Tubacex (Consolidado), figura transcrita en un (1) folio de papel timbrado, de la clase octava 1513002.

-La Memoria de Tubacex - C.E. de Tubos por Extrusión S.A. y Sociedades Dependientes que componen el Grupo Tubacex (Consolidado), figura transcrita en treinta y dos (32) folios de papel timbrado, de la clase octava números 1513003 al 1513034 ambos inclusive.

-El informe de Gestión de Tubacex - C.E. de Tubos por Extrusión S.A. y Sociedades Dependientes que componen el Grupo Tubacex (Consolidado), figura transcrito en cinco (5) folios de papel timbrado, de la clase octava números 1513035 al 1513039 ambos inclusive.

En Llodio, a 1 de marzo de 1996.

a dices are D. Alvaro Videgain Muro DNI 14.884.781 Presidente Consejero Delegado

*** *** *** ****

D Pascual Jover DNI 15.728.612

Letrado Asesor y no consejero

g

ﻟﻠﻌﺐ ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﻠﺔ

1513001

TUBACEX - C.E. DE TUBOS POR EXTRUSION, S.A.

Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

EALANCES DE SITUACIÓN CONSOLUDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 1995 X 1994 (NOTAS T A 5)

CONSOLUCIÓN CONSOLUDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 1995 X 1994 (NOTAS T A 5) (Miles de Pesetas)

	Ejercicio	Ejercicio
ACTIVO	1 ਰੇਖੇ 2	1994	PASIVO	Ejercicio	Ejercicio
				1995	1994
INMOVILIZADO:			FONDOS PROPIOS (Nota 9):
Gastos de establecimiento	12.533	161.312	Capital suscrito
Inmovilizaciones inmateriales, neto	48.054	75.456	Prima de emisión	13.180.311	13.172.455
Inmovilizaciones materiales (Nota 6)-			Reserva de revalorización	2.563.734	2.554.395
Terrenos y construcciones	9.351.879	8.256.939	Reserva para acciones propias	7.445.774	7.445.774
Instalaciones técnicas, maquinaria,			Otras reservas de la sociedad dominante	54.150	54.150
utillaje y mobiliario	20.662.402	19.615.785	Reservas en sociedades consolidadas	(9.254.121)	(7.940.921)
Otro inmovilizado	1.194.352	1.310.134	Diferencias de conversión	(2.937.689)	(2.986.889)
Amorizaciones	(21.236.815)	(19.424.075)	Pérdidas y ganancias - Beneficio (Pérdida)	34.600	57.583
Provisiones	(334.249)	(122.627)		1.623.104	(1.264.000)
	9.637.569	9.636.156	INTERESES DE SOCIOS EXTERNOS	12.709.863	11.092.547
			(Notas 3.b y 17)
Inmovilizaciones financieras, neto			INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS	188.699	415.137
(Nota 7)	1.559.363	2.980.049	EJERCICIOS:
Total inmovilizado	11.257.519	12.852.973	Diferencias positivas de cambio
GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS			Ingresos diferidos por convenio		15.659
EJERCICIOS	82.491	105.612	suspensión de pagos (Nota 4.m)
ACTIVO CIRCULANTE:				31.306	197.191
Existencias-			PROVISIONES PARA RIESGOS Y	31.306	212.850
Materias primas y otros aprovisiona-			GASTOS (Nota 10)
mientos	3.288.411	2.238.880	ACREEDORES A LARGO PLAZO:	948,599	1.405.750
Productos en curso y semiterminados	830-260	974.320	Convenio de suspensión de pagos
Productos terminados	2.918.861	2.772.880	(Nota 5)
Anticipos	22.922		Emisiones de obligaciones y otros	394.862	1.057.848
Provisiones (Nota 15)	(394.157)	(689.002)	valores negociables (Nota 11)
	6.766.297	5.297.078	Deudas con entidades de crédito	230.090	244.710
Deudores-			(Nota 12)
Clientes por ventas y prestaciones de			Otros acreedores (Nota 13)	506.645	759.495
servicios	8.019.406	5.844.759	Total acreedores a largo plazo	2.211.646	2.375.420
Clientes Sociedades del Grupo no			ACREEDORES A CORTO PLAZO:	3.343.243	4.437.473
consolidables	132.247	517.490	Convenio de suspensión de pagos
Deudores varios	60.761	1.535.882	(Nota 5)
Administraciones Públicas (Nota 14)	1.441.798	609.859	Deudas con entidades de crédito		23.571
Provisiones (Nota 15)	(389.067)	(774-398)	(Nota 12)
	9.265.145	7.733.592	Acreedores comerciales	7.476.861	5.583.829
Inversiones financieras temporales			Acreedores Sociedades del Grupo no	3.523.435	2.753.143
(Nota 8)	1.788.126	1.377.846	consolidables
Acciones propias a corto plazo (Nota 9)	54.150	54.150	Otras deudas no comerciales (Nota 13)	94.160	75.697
Tesorería	1.019.617	443.690	Provisiones para operaciones de tráfico	1.869.807	1.853.886
Ajustes por periodificación	280	4.668	(Nota 15)
Total activo circulante	18.893.615	14.911.024		47.652	15.726
			Total acreedores a corto plazo	13.011.915	10.305.852
TOTAL ACTIVO	30.233.625	27,869.609	TOTAL PASIVO
				30.233.625	27.869.609

Las Notas 1 a 19 descritas en la Memoria consolidada adjunta forman parte integrante del en la con en la memoria consolidada aquinta forman parte in
balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 1995.

TUBACEX - C.E. DE TUBOS POR EXTRUSION, S.A.

Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

CUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADAS

CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS

EL 31 DE DICIEMBRE DE 1995 Y 1994 (NOTAS 1 A 5) (Miles de Pesetas)

	Ejercicio	Ejercicio
DEBE	1 ਨੇ ਰੇਵੇ ਵ	1994	HABER	Ejercicio	Ejercicio
				1995	1994
GASTOS:			INGRESOS:
Aprovisionamientos (Nota 15)	14.010.902	9.178.491
Gastos de personal (Nota 16)	4.331.869	4.457.056	Importe neto de la cifra de negocios (Nota 15)
Dotaciones para amortizaciones de				26.069.479	16.499.796
inmovilizado (Notas 6 y 19)	1.267.968	1.245.968	Aumento de existencias de producto en curso y terminado
Variación de las provisiones de tráfico	(152.580)	112.305	Trabajos efectuados por la Empresa para	101.921	1.196.801
Otros gastos de explotación	3.701.576	2.792.416	el inmovilizado
			Otros ingresos de explotación	22.778	21.479
I. BENEFICIO DE EXPLOTACION	3.078.164	82.611	I. PERDIDAS DE EXPLOTACION	43.721	150.771
	26.237.899	17.868.847
				26.237.899	17.868.847
Gastos financieros y gastos asimilados			Otros ingresos financieros y asimilados
(Notas 12 y 13)	1.323.991	1.049.572	Diferencias positivas de cambio	242.936	251.041
Diferencias negativas de cambio	481.397	176.359	II. RESULTADOS FINANCIEROS	337.192	126.216
			NEGATIVOS
	1.805.388	1.225.931		1.225.260	848.674
III. BENEFICIO DE LAS ACTIVIDA-				1.805.388	1.225.931
DES ORDINARIAS	1.852.904		III. PERDIDAS DE LAS ACTIVIDA-
			DES ORDINARIAS		766.063
Variación de las provisiones de inmovi-
lizado inmaterial, material y cartera de			Beneficio en enajenación de inmovilizado
control (Nota 7)	438.440	232.000	inmaterial, material y cartera de control	6.216	5.180
Pérdidas procedentes del inmovilizado			Ingresos extraordinarios (Nota 17)	638.514	491.171
inmaterial, material y cartera de control	30.145	54.422	Ingresos y beneficios de ejercicios anteriores
Gastos extraordinarios (Nota 17)	336.615	709.781			48.833
Gastos y pérdidas de otros ejercicios		30.541
			IV. RESULTADOS EXTRAORDINA-
	805.200	1.026.744	RIOS NEGATIVOS	160.470	481.560
				805.200	1.026.744
V. BENEFICIOS CONSOLIDADOS
ANTES DE IMPUESTOS	1.692.434		V. PERDIDAS CONSOLIDADAS
Impuesto sobre Sociedades (Nota 14)			ANTES DE IMPUESTOS		1.247.623
VI. BENEFICIOS CONSOLIDADOS
NETOS DEL EJERCICIO			VI. PERDIDAS CONSOLIDADAS DEL
Resultado (Beneficio) atribuido a socios	1,692,434		EJERCICIO		1.247.623
externos (Notas 3.b y 17)
	69.330	16.377
VIL BENEFICIOS NETOS DEL EJER-
CICIO ATRIBUIDOS A LA SOCIEDAD			VII. PERDIDAS DEL EJERCICIO
DOMINANTE			ATRIBUIDAS A LA SOCIEDAD
	1.623.104		DOMINANTE		1.264.000

Las Notas 1 a 19 descritas en la Memoria consolidada adjunta forman parte integrante de la
cia consolidas y vanancias consolidada consolidada serresente di cuenta de pérdidas y ganeria concondada lajunta lorman parte meegranh
cuenta de pérdidas y ganancias consolidada correspondiente al ejercicio 1995.

TUBACEX - C.E. DE TUBOS POR EXTRUSION, S.A.

Y SOCIEDADES DEPENDIENTES (GRUPO TUBACEX)

MEMORIA CONSOLIDADA CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO

ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 1995

ACTIVIDAD DEL GRUPO TUBACEX (1)

Tubacex - C.E. de Tubos por Extrusión, S.A. (en adelante TUBACEX) y las Sociedades Dependientes incluidas en el perímetro de la consolidación (Notas 3.b y 7) tienen como objeto social la fabricación y venta de tubos especiales de acero sin soldadura, básicamente inoxidables, así como cualquier otra modalidad de la industria siderometalúrgica u otras actividades similares que se acuerde explotar. El Consejo de Administración, en reunión de 1 de marzo de 1996, convocó Junta General de Accionistas para el 28 de marzo de 1996, al objeto de cambiar el nombre de la Sociedad dominante a Tubacex, S.A.

DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS (2)

La propuesta de distribución de beneficios de la Sociedad dominante que ascienden a 208 millones de pesetas (Nota 17), formulada por sus Administradores, consiste en la aplicación del 10% a la reserva legal y el resto del beneficio del ejercicio a compensar pérdidas de ejercicios anteriores.

(3) BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

a) Imagen fiel-

Las cuentas anuales consolidadas adjuntas al 31 de diciembre de 1995 han sido obtenidas de los registros contables de TUBACEX y de las Sociedades dependientes incluidas en la consolidación (Nota 7) y se presentan de acuerdo con el Plan General de Contabilidad, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de TUBACEX y Sociedades Dependientes. Las cuentas anuales individuales y consolidadas de TUBACEX y de cada una de las restantes sociedades dependientes se encuentran pendientes de aprobación por las respectivas Juntas Generales de Accionistas, si bien el Consejo de Administración de la

TIMBRE DE ALAVA

125-11-12-22 22

1513004

Sociedad dominante opina que dichas cuentas serán aprobadas sin ninguna modificación.

b) Principios de consolidación-

Los principios de consolidación más importantes aplicados han sido los siguientes:

1. La consolidación se ha realizado por el método de integración global para aquellas sociedades dependientes sobre las que se tiene un dominio efectivo por tener mayoría de votos en sus órganos de representación y decisión. Dichas sociedades y la información relacionada con las mismas son las siguientes:

	Porcentaje de
	Participación	Domicilio	Actividad
Participaciones directas- Acería de Alava, S.A. Tubacex Inc. Tubacex Comercial, S.A. Tubos Mecánicos, S.A. Red Distribuidora de Tubos y Accesorios, S.A. (R.T.A.) Altube, S.A. Tubacex Tubos Inoxidables, S.A. (T.T.I.) (Nota 13) Salem Tube Inc.	82% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%	Amurrio (Alava) Houston (U.S.A.) Llodio (Alava) Abrera (Barcelona) Premiá de Mar (Barcelona) Llodio (Alava) Llodio (Alava) Greenville	Fabricación de Acero Sociedad de Cartera Transmisión de Pedidos Comercialización Comercialización Entidad de Financiación Fabricación de Tubos Fabricación de tubos
Participaciones indirectas a través de Tubacex Comercial, S.A.- Comercial de Tubos y Accesorios Especiales, S.A. (COTUBES) Tubacex Taylor Accesorios, S.A. (T.T.A.)	100% 100%	Pennsylvania (U.S.A) Arrancudiaga (Vizcaya) Arceniega (Alava)	Comercialización Fabricación de Accesorios

1. El valor de la participación de los accionistas minoritarios, únicamente para Acería de Alava, S.A. (Nota 7), en el patrimonio y en los resultados de dicha sociedad consolidada se presenta en el capítulo "Intereses de socios externos" del pasivo del balance de situación consolidado y "Resultado atribuido a socios externos" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta, respectivamente (Notas 17 y 19). Las principales variaciones durante 1995 en el capítulo "Intereses de socios

externos" corresponden al mencionado resultado y al descenso como consecuencia de la venta de Transformaciones Metalúrgicas, S.A. (Notas 3.c y 17).

• 1. Han sido excluidas del perímetro de la consolidación aquellas sociedades que, aún poseyendo TUBACEX una participación directa o indirecta superior al 20%, carecen de actividad, o bien presentan un interés poco significativo. Dichas sociedades (Nota 7) se han valorado de conformidad con lo indicado en la Nota 4.d.
• 1. Las partidas del balance de situación y de la cuenta de pérdidas y ganancias correspondientes a Tubacex Inc. y Salem Tube Inc., sociedad s extranjeras incluidas en la consolidación por el método de intercación global, han sido convertidas a pesetas aplicando el método del tipo de cambio de cierre, excepto para los bienes correspondientes a la inversión de Tubacex Inc. en inmuebles, cuya conversión se realiza al tiplo de cambio en vigor al cierre o al tipo de cambio histórico, el menor (Nota 7). Las diferencias de conversión surgidas de la aplicación del método anterior se muestran en la cuenta patrimonial "Diferencias de Conversión" del balance de situación consolidado adjunto (Nota 9).
• 1. Todos los saldos, transacciones y resultados significativos entre sociedades consolidadas han sido eliminados en el proceso de consolidación (Notas 9 y 17). Asimismo, se han homogeneizado los principios y criterios contables más significativos utilizados en la preparación de las cuentas anuales consolidadas adjuntas.

c) Comparación de la información-

Durante el ejercicio 1995 se ha incorporado al perímetro consolidable Salem Tube Inc., habiéndose adquirido la totalidad de su capital social (Notas 6, 7 y 15). Dicha sociedad se incorpora a la consolidación por sus valores contables al cierre de su ejercicio, esto es, al 30 de septiembre de 1995, por no ser significativa la diferencia con las cifras contables al 31 de dicieno re Asimismo, durante dicho ejercicio, han desaparecido del perímetro Corporación Financiera Tubacex, S.A. y Compañía de Inversión e Intermediación en Valores de Arte, S.A. Ambas sociedades, con domicilio en Llodio (Alava) fueron adquiridas por TUBACEX previa su disolución, liquidación y extinción (Nota 9). Adicionalmente, durante 1995 se enajenó por importe de 500 millones de pesetas la participación del croy cro TRANSMESA, con domicilio en Premiá de Mar - Barcelona (Notas 3b, 6, 7, 15 y 17).

El efecto global de dichas variaciones del perímetro sobre el patrimonio, la situación financiera y los resultados del Grupo consolidado en el partificiono, la
1995 no resultacionali 1995 no resulta significativa.

NORMAS DE VALORACIÓN (4)

Las principales normas de valoración utilizadas por la Sociedad dominante en la elaboración de las cuentas anuales consolidadas de 1995 adjuntas, de acuerdo con las establecidas por el Plan General de 1975 aquintas, de acuerals, de acueras.
En las establecidas por el Plan General de Contabilidad, han sido las siguientes:

a) Gastos de establecimiento e Inmovilizado inmaterial-

Gastos de establecimiento-

Durante el ejercicio 1995, el Grupo ha adoptado, básicamente, el criterio de registrar estos gastos directamente con cargo a los resultados del ejercicio. El cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta del ejercicio. El c
1995, ascendió, a 176, mill 1995 ascendió a 176 millones de pesetas, aproximada aquita del ejercicio
registrado on el consector (en "Era (Eroximadamente, figurando registrado en el epígrafe "Dotación para las amortizaciones de inmovilizado". Si en el ejercicio 1994, que se amortizaciones de
gastos a razón del 20%, que los 1994, que se amortizaban los mencionados gastos a razón del 20% anual, se hubiera seguido el criterio establecidos.
este ejercicio, el corpo est este ejercicio, el cargo a los resultados consolidados del ejercicio 1994 se hubiera visto incrementado en un importe aproximados de 1994 se
pesetas aproximado en un importe aproximado de 161 millones de pesetas, aproximadamente.

Inmovilizado inmaterial-

Ejercitadas las correspondientes opciones de compra, el valor de los derechos derivados de los contratos de arrendamiento financiero registrados en este epígrafe y su correspondiente amortización acumulada, registrada con idéntico criterio que para los elementos de inmovilizado material, se dan de baja en estas cuentas pasando a formar parte del inmovilizado material, se dan de
6). Fl cargo, a la caracterado a formar parte del inmovilizado material (Nota 6). El cargo a la cuenta de pérdidas y ganas del nunovinado madenarias (Nota
amortización de cata inicipio de pérdidas y ganancias consolidada por la amortización de este inmovilizado ha ascendido a 27 millones de pesetas.

b) Inmovilizado material-

El inmovilizado material se halla valorado a precio de coste actualizado en su caso al amparo de diversas disposiciones legales (Notas 6 y 9). Las adiciones realizadas con posterioridad se hallan valoradas a su coste de adquisición.

TIMBRE DE

1513007

Los costes de ampliación, modernización o mejoras que representan un aumento de la productividad, capacidad o eficiencia o un alargamiento de la vida útil de los bienes, se capitalizan como mayor coste de los correspondientes bienes.

En general, los costes de mantenimiento y reparación se registran con cargo a los resultados consolidados del ejercicio en que se incurren. Las sustituciones o renovaciones de elementos del inmovilizado se contabilizan como activo, con el consiguiente retiro contable de los elementos sustituidos o renovados.

Los trabajos que se realizan para su propio inmovilizado se reflejan al coste acumulado que resulta de añadir a los costes externos los costes internos determinados en función de los consumos propios de materiales de almacón y los costes de fabricación aplicados de acuerdo con las nomas de valoración de las existencias.

c) Amortización del inmovilizado material-

El inmovilizado material se amortiza distribuyendo linealmente el coste de los diferentes elementos que lo componen entre los años de vidar útil estimada para los mismos según el siguiente detalle:

	Años de Vida Util Estimada
Edificios y otras construcciones Instalaciones técnicas, maquinaria y utillaje	25 a 48 8 a 20
Mobiliario y otro inmovilizado	5 a 10

La dotación para la amortización del inmovilizado material contabilizada en el ejercicio 1995 ha sido de 1.065 millones de pesetas, aproximadamente (Notas 6 y 19). De dicho importe, 326 millones de pesetas, aproximadamente, corresponden a la amortización de las Normas Fosales, sobre actualización de balances a la que se acogieron diversas sociedades consolidadas. La amortización correspondiente a dicha Norma Foral registrada en ejercicios anteriores ascendió a 1.477 millones de pesetas, aproximadamente.

IMBRE DE

TOS INRICACO

d) Valores mobiliarios y otras inversiones financieras análogas-

Los valores mobiliarios y otras inversiones financieras análogas se valoran de
acuerdo con los siguientes criterios: acuerdo con los siguientes criterios:

• l . Títulos con cotización oficial: A coste o mercado, el menor. Como valor
  de mercado se considera la cotización divisio de la considera de mercado se considera la cotización oficial media del último trimestre del ejercicio o la cotización al conzación onclar media dei fi
  consideración al cierre, la que resulte inferior.
• 1. Participaciones en el capital de sociedades del Grupo excluidas de la
     ciónsolidación: al menor entre ol costs de colocial te consolidación: al menor entrado socicidades del Grupo excluidas de la
     consolidación: al menor entre el coste de adquisición y el valor téóricocontable de las participaciones, corregido en el importe de las plusvalías
     tácitas existentes en el momento de la ademició inicio in tácitas existentes en el momento de la adquisición y que subsistan en el m
     de la valoración posterior de la valoración posterior.
• 1. Títulos sin cotización oficial: A coste de adquisición, minorado por las necesarias provisiones para depreciación, minorado por las
     valor razonable al cierre del ciercicion, por el exceso del coste subre su valor razonable al cierre del acpreciación, por el exceso del coste sobre su
     valor razonable al cierre del ejercicio, determinado éste en base al valor teórico-contable.

Las minusvalías entre el coste y el valor de mercado o el valor razonable al cierre del ejercicio se registran en la cuenta "Provisiones para depreciación
del inmovilizado financiero" del inmovilizado financiero".

e) Acciones propias en poder de la sociedad dominante-

Las acciones propias (Nota 9) se valoran a su precio de adquisición, o bien a valor de mercado, cuando éste sea menor. Como valor de activación, o bien a
considera la cotización oficial medio de l'ilia intercado se considera la cotización oficial media del último trimestre del ejercado se
cotización al cierre o el valor toórico contral l cotización al cierre o el valor teórico-contable, el que resulte del els
cotización al cierre o el valor teórico-contable, el que resulte menor.

f) Existencias-

Las existencias de materias primas, productos en curso y productos terminados se han valorado, primas, "primas, "productos" en "curso" y "productos
o fabricación, según el método FIFO (quin o fabricación, según el método FIFO (primeras entradas, primeras salidas)
al precio de mercado, FIFO (primeras entradas, primeras salidas) o al precio de mercado, si éste fuera menor.

Las existencias de otros aprovisionamientos han sido valoradas a precio promedio de adquisición o aprovisionamentos nan sido valoradas
promedio de adquisición o al precio de mercado, si éste fuera menor.

Los productos obsoletos, defectuosos o de lento movimiento se han valorado a su posible valor de realización.

g) Deudores-

Las cuentas a cobrar figuran en el balances de situación consolidado adjunto por su valor nominal. No obstante, se han realizado las correcciones valorativas necesarias, dotándose las correspondientes provisiones en función del riesgo que presentan las posibles insolvencias con respecto al cobro de los diferentes activos.

h) Transacciones en moneda extranjera-

Las transacciones en moneda extranjera realizadas por las sociedades consolidadas españolas se valoran en pesetas mediante la aplicación de los tipos de cambio en vigor en el momento en que se realiza la transacción. Las diferencias de cambio producidas en el ejercicio con motivo de los cobros y pagos efectivos se contabilizan directamente como gastos (pérdida) e ingresos (beneficio) financieros. Asimismo, al 31 de diciembre de cada ejercicio los saldos a cobrar y a pagar en moneda extranjera se valoran al tipo de cambio en vigor a dicha fecha. Las diferencias de valoración negativas no realizadas se contabilizan como resultados del ejercicio y las diferencias de valoración positivas no realizadas se recogen, en su caso, en el pasivo del balance de situación consolidado adjunto como un ingreso diferido.

i) Deudas-

En el balance de situación consolidado adjunto al 31 de diciembre de 1995 las deudas, que se contabilizan por su valor nominal, se clasifican en función de los vencimientos al cierre del ejercicio. Se consideran deudas a corto plazo aquéllas con vencimiento inferior a doce meses y como deudas a largo plazo las de vencimiento superior a dicho período.

j) Ingresos y gastos-

Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio del devengo, es decir, cuando se produce la corriente real de bienes y servicios que los mismos representan, con independencia del momento en que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de ellos. No obstante, siguiendo el principio de prudencia, el Grupo únicamente contabiliza los beneficios realizados a la fecha del cierre del ejercicio, en tanto que los riesgos

previsibles y las pérdidas, aun las eventuales, se contabilizan tan pronto son conocidos.

k) Indemnizaciones por despido-

De acuerdo con la reglamentación de trabajo vigente, las Sociedades están obligadas al pago de indemnizaciones a los obreros y empleados con los que, bajo ciertas condiciones, rescindan sus relaciones laborales. En este sentido, el balance de situación consolidado adjunto al 31 de diciembre de 1995 no incluye provisión alguna por estos conceptos dado que los Administradores de la Sociedad dominante no esperan que se produzcan despidos importantes en el futuro.

l) Provisiones para riesgos y gastos-

Plan de jubilación y otras obligaciones similares-

TUBACEX y Acería de Alava, S.A. contrajeron en ejercicios anteriores compromisos sociales con varios colectivos de trabajadores definidos en diferentes pactos laborales aprobados. Una parte de estos compromisos se cubre mediante una aportación anual definida a una Entidad de Pravisión Voluntaria (Nota 16 y 18). Otra parte de estos compromisos se cubrió en ejercicios anteriores suscribiendo una póliza de seguro con prima única y el resto mediante la necesaria provisión de acuerdo con su devengo. Dicha provisión se adeuda por los pagos realizados en cada ejercicio por estos complementos y compromisos (Nota 10).

Provisión para impuestos y para responsabilidades-

Corresponde al importe estimado de deudas tributarias cuyo pago no es determinable en cuanto a su importe exacto o es incierto y para hacer frente a las responsabilidades probables o ciertas nacidas de litigios en curso y por indemnizaciones u otras obligaciones pendientes de cuantía indeterminada.

Las dotaciones se efectúan de acuerdo con las mejores estimaciones del devengo anual (Nota 10).

m) Ingresos a distribuir en varios ejercicios-

La diferencia entre el valor de reembolso de la deuda como consecuencia del convenio de suspensión de pagos con los acreedores y su valor antes del convenio (Nota 5) se registra en el epígrafe "Ingresos a distribuir en varios ejercicios" del balance de situación consolidado adjunto al 31 de diciembre de 1995. La imputación a resultados se realiza proporcionalmente al pago de la deuda asociada a los mismos por lo que de acuerdo con el citado criterio, se ha abonado a resultados 166 millones de pesetas, aproximadamente, que han sido registrados en el epígrafe "Ingresos extraordinarios" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada de 1995 adjunta (Nota 17).

n) Impuesto sobre beneficios-

El gasto por Impuesto sobre Sociedades se calcula en función del resultado económico antes de impuestos aumentado o disminuido, por las diferencias permanentes con el resultado fiscal. No obstante, dado que todas las sociedades del grupo consolidado presentan sus declaraciones en bases individuales, el gasto contabilizado por este concepto es el correspondiente al sumatorio de aquellas sociedades que obtienen beneficios gravados por el Impuesto.

Siguiendo criterios de prudencia, la mayoría de las sociedades a nivel individual y a nivel consolidado, no recogen el beneficio correspondiente a las diferencias temporales que suponen anticipación de impuestos y que son consideradas a todos los efectos como diferencias permanentes, ni el derivado del crédito fiscal por pérdidas pendientes de compensar.

El beneficio fiscal correspondiente a las deducciones por inversiones, se considera como un menor importe del Impuesto sobre Sociedades del ejercicio en que se aplican dichas deducciones.

(5) CONVENIO DE SUSPENSIÓN DE PAGOS

Los Juzgados de 1ª Instancia de Amurrio, aprobaron en 1993 los respectivos convenios de acreedores de TUBACEX y ACERALAVA que afectaron a todos los créditos existentes contra las mencionadas sociedades. Tanto para TUBACEX como para ACERALAVA los convenios aprobados establecían la opción de conversión del 100% de los créditos en obligaciones convertibles en acciones de TUBACEX (Nota 11), opción por la que durante 1994 optaron la mayorío de los

acreedores. Asimismo, establecen, básicamente, diversas opciones de cobro del 50% al 100% de los créditos en diferentes plazos (Nota 4.m) y sin devengo de intereses. El convenio de Aceralava también estableció una opción de conversión del 100% de sus créditos en acciones de esta sociedad, hasta un importe máximo de 500 millones de pesetas en acciones de 1.000 pesetas, al 200% de su valor nominal.

Por otra parte, durante 1995, y con la intención de cancelar la deuda pendiente, TUBACEX y Acería de Alava, S.A. realizaron una oferta de pago de ésta al contado, una vez actualizada al 14% anual, tras lo cual, desaparece toda la relación con los acreedores. Como consecuencia de estos acuerdos el Grupo ha pagado a sus acreedores durante 1995 un importe de 221 millones de pesetas, habiendo registrado el importe restante de deuda cancelada, que ha ascendido a 389 millones de pesetas, en el epígrafe "Ingresos extraordinarios" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada de 1995 adjunta (Nota 17).

Durante el ejercicio 1995, el movimiento que ha existido en relación con las deudas acogidas a la suspensión de pagos ha sido el siguiente:

	Millones de pesetas
Saldo al 31 de diciembre de 1994 Pagos relativos a vencimientos de 1996	1.081 (23)
Acuerdo de cancelación anticipada de créditos (Nota 19)
Otras cancelaciones (Nota 19)	(610) (54)
Saldo al 31 de diciembre de 1995	394

Al 31 de diciembre de 1995, los importes pendientes de pago a su valor de reembolso deducida la quita (Nota 4.m), anteriormente mencionada, figuran registrados en el balance de situación consolidado adjunto en el epígrafe "Convenio de suspensión de pagos a largo plazo", por vencer prácticamente en su totalidad a partir del año 2002.

(6) INMOVILIZACIONES MATERIALES

El movimiento habido durante el ejercicio 1995 en las diferentes cuentas del inmovilizado material y de sus correspondientes amortizaciones acumuladas ha sido el siguiente:

1513013

					Miles de Pesetas
				Adiciones por Incorporación de Salem
		Adiciones /	Retiros por	lube Inc. al	l raspaso de	Iraspaso de
		Dotaciones	Venta de	Conjunto	Inmovilizado	Inmovilizado	Otros
	Saldo al	(Notas 4.c	TRANSMESA	Consolidable	Financiero	Inmaterial	Retiros	Traspasos	Saldo a
	31.12.94	v 19)	(Nota 3.c)	(Nota 3.c)	(Nota 7)	(Nota 4.a)	(Nota 19)	v Otros	31.12.95
Coste:
l errenos	1.573.833	45.000	(186.927)	14.514					1.446.420
Construcciones	6.683.106	14-261	(250)	170.910	1.037.432				7.905.459
Instalaciones	19.615.785	405.248	1.003.707)
				315.135		1.454.344	(28.108)	(96.295)	20.662.402
Mobiliario y otro inmovilizado	1.310.134	102.335	123.972				(190.440)	96.295	1.194.352
Total coste	29.182.858	566.844	(1.314.856)	500.559	1.037.432	1.454.344	(218.548)		31.208.633
Amortización acumulada:
Construcciones	(2.964.140)	(214.769)		(44.608)				(31.376)	(3.254.893)
Instalaciones	15.558.505)	830.036)	700.851	(82.250)		(1.449.242)	37.879	(103.925)	(17.285.228)
Mobiliario y otro inmovilizado	(901.430)	(19.865)	81.373				7.927	135.301	(696.694)
Total amortización acumulada
	(19.424.075)	1.064.670}	782.224	(126.858)		(1.449.242)	45.806	l	(21.236.815)
rovisión	122.627)				211.622				(334.249)
inmovilizado neto	9.636.156								9.637.569

• 11 -

TIMBRE DE

12.

1513014

Conforme se indica en las Notas 4.b y 9, las Sociedades han regularizado sus balances y actualizado los valores de su inmovilizado material al amparo de diversas disposiciones legales. Asimismo, al 31 de diciembre de 1990, TUBACEX y diversas sociedades regularizaron su inmovilizado material de acuerdo con las Normas Forales 42/1990 y 11/1990. El efecto neto de dicha actualización fue abonado a la cuenta "Actualización Norma Foral" (Notas 4.b y 9).

Al 31 de diciembre de 1995, existen activos en uso, básicamente de la sociedad dominante, totalmente amortizados por un importe de 11.625 millones de pesetas, aproximadamente. Asimismo, los terrenos y naves de las antiguas plantas de Frío Carbono y de Transval por importe neto registrado de 1.357 millones de pesetas, están siendo utilizados en gran parte actualmente.

Centro Comercial-

Con fecha 11 de abril de 1995, y en el marco de la suspensión de pagos del socio gestor de un centro comercial en Torrejón de Ardoz, éste transmite a TUBACEX la propiedad de diversos locales comerciales y plazas de garaje como pago de su deuda, que se correspondía básicamente con la inversión de la Sociedad dominante en un contrato en participación. Adicionalmente, TUBACEX asumió un préstamo que gravaba la finca adjudicada, por importe de 270 millones de pesetas, aproximadamente (Nota 12). Por tanto la Sociedad dominante ha procedido a cancelar su inversión y traspasarla al epígrafe "Inmovilizado material - Construcciones" del balance de situación consolidado adjunto al 31 de diciembre de 1995 (Nota 7).

Según un estudio realizado, los valores asignados a los mencionados elementos resultan superiores al valor neto contable por el que figuran registrados, asciendiendo éste, una vez considerada la amortización practicada y una provisión registrada de 212 millones de pesetas, a 804 millones de pesetas.

Hipotecas y garantías sobre el inmovilizado material-

Una parte de los terrenos y las construcciones (fincas) de TUBACEX en Amurrio por importe neto contable de 1.494 millones de pesetas se encuentran hipotecadas en garantía de las obligaciones convertibles emitidas como medio de pago a los acreedores afectos a la suspensión de pagos (Notas 5 y 11).

Por otra parte, habiendo alcanzado diversos acuerdos sectoriales de reordenación del sector (Notas 7 y 10), se han materializado los importes pendientes de cobro derivados de este plan, los cuales estaban incluidos al 31 de

• 13 -

diciembre de 1994 en el epígrafe "Deudores varios". En garantía del cumplimiento de los mismos la Sociedad dominante constituyó, durante del hipoteca de máximo sobre la finca de su propiedad sita en Llodio, con un valor neto contable por 1.337 millones de propiedad sita en Libulo, con un valor
principal más interesses estables de pesetas. Esta responde de 1.266 millones de principal más intereses y costas y gastos. Si llegado el 2.260 infortes de 1.266 informe de 1.266 intereses y co hubieren cumplido determinadas condiciones se entenderá vencida la obligación garantizada y expedita la acción hipotecaria.

Asimismo, Acería de Alava, S.A. tiene constituida hipoteca sobre parte de su inmovilizado material por importe neto de 1.012 millones de pesetas, en garanía
del próstamo, con estid del préstamo concedido a dicha sociedad dependiente por el Banco Exterior de España y hasta un total de 396 millones de pesetas, aproximadamente,
cubriendo tanto el principal cubriendo tanto el principal como intereses, comisiones, costas y gastos (Nota 12).

Por otra parte, según se indica en la Nota 13, en garantía del crédito concedido por el Fondo de Garantía Salarial (FOGASA) la rola 10, ch garanta del credito concedido
constituido un demanda en de la colarial (FOGASA) la sociedad dominante ha constituido un derecho real (1 Cribr) fa socre los inmuebles propiedad de sus sociedades dependientes, Tubacex Taylor Accesorios, S.A y Acería de Sus
S.A. cuyo valor nota centril leacex Taylor Accesorios, S.A. y Acería de Alaxa, S.A., cuyo valor neto contable asciende a 875 millones de pesetas, de los cuales 758 millones corresponden Acería de Alava, siendo fincas de pesetas, de los cuales
previamente necebo uni previamente pesaba primera hipoteca en garantía de la deuda de dicha sociedad con el Banco Exterior de España, tal y como anteriormente se in de una

(7) INMOVILIZACIONES FINANCIERAS

El movimiento habido durante el ejercicio 1995 en la cuenta de "Inmovilizaciones Financieras" ha sido el siguiente:

	Miles de Pesetas
	Coste	Provisión (Nota 19)	Neto
Saldo al 1 de enero de 1995 Dotaciones Cancelaciones de coste y provisión Traspasos a inmovilizado material (Nota 6) Otros (incluye adiciones y cancelaciones por incorporación de Salem Tube Inc.	4.439.561 (433.637) (1.037.432)	(1.459.512) (438.440) 433.637 211.622	2.980.049 (438.440) (825.810)
al perímetro consolidable - Nota 3.c)	(194.329)	37.893	(156.436)
Saldo al 31 de diciembre de 1995	2.774.163	(1.214.800)	1.559.363

23:15:13 : 13:30

1513016

Composición de las inmovilizaciones financieras-

Al 31 de diciembre de 1995, la composición de este capítulo es la siguiente:

			Miles de Pesetas
	Participación	Coste	Provisión	Neto
Cartera de valores a largo plazo-
Comercial de Tubos, S.A.
(COTUSA)	40%
AFAVASA		530.459	(11.072)	419.387
Oñeder, S.A.	3%	306		306
Occimetex, S.L.	40%	3.000		3.000
Unión de Tubos Vascos, A.I.E. (A)	33%	235.010	(182.000)	53.010
Tubacex Canadá		3.000		3.000
Tubacex Europe	100% 100%	17.692	(8.612)	9.080
Subtotal		1.900		1.900
Otras inversiones-		791.367	(301.684)	489.683
Obras de arte
		904.159	(551.073)	353.086
Inversiones en Grupo Coventry	5%	1.071.299	(362.043)	709.256
		1.975.458	(913.116)	1.062.342
Otros créditos-
Fianzas, depósitos y préstamos a
largo plazo		7.338		7.338
		2.774.163	(1.214.800)	1.550 363

(A) Agrupación de Interés Económico, constituida en el marco de los acuerdos sectoriales de reordenación del sector (Nota 6).

Grupo Coventry-

La inversión en el Grupo Coventry corresponde a diversas participaciones en este grupo que posee distintos edificios en Houston (U.S.A.). El valor actual de mercado de la participación en dichos edificios según valoración efectuada de superior al importe, por el que se encuentra registrada dicha inversión en el balance de situación consolidado adjunto al 31 de diciembre de 1995. Durante el ejercicio 1995 la Sociedad ha registrado una provisión por importe de 190 millones de pesetas, aproximadamente.

Obras de Arte-

Los Administradores consideran que el valor de realización de las obras de arte es superior al coste de adquisición, después de considerar los saneamientos

practicados en 1995 y en ejercicios anteriores por importes de 150 y 401 millones
de pesetas, respectiva y aproximadomento de pesetas, respectiva y aproximadamente.

Hechos posteriores-

Con fecha 1 de marzo de 1996, TUBACEX adquiere por importe de 2.180 millones de pesetas el 54,9% del capital social de Mecánica de la Peña, S.A.
representan el 60% de los derechos de Mecánica de la Peña, S.A. (que representan el 60% de los derechos de Mecanca de la Peña, S.A. (que
contable, consolidado, provisios de voto de dicha sociedad). El valor neto contable consolidado provisional ajustado se evaluó en 1.884 millor neto
pesetas, el cual una vez acentrados diversa de evaluó en 1.884 millones de pesetas, el cual una vez aceptadas diversas plusvalías en inmovilizado mullones de las
se corrigió y estimó en 3 633 millonas d se corrigió y estimó en 3.633 millones de provalizado material.
provisional consolidado (no auditodo) el 13.63 millones de situación provisional consolidado (no auditacio) al 31 de diciembre de situación
inmovilizado por importo de 4000 mill inmovilizado por importe de 4.900 millones de 1995, presenta un
circulante de 1.900 millones de pesetas y un activo y un pasivo y un pasivo y un pasivo circulante de 12.960 y 12.840 millones de pesetas y un pasivo y un pasivo
El acuerdo de 12.960 millones de pesetas, respectiva y aproximadamente. El acuerdo de compraventa estableco ac pesecas, respectiva y aproximadamente.
Opciones de compraventa establece as leras en concesión reciproca de opciones de compra y venta a largo plazo sobre el resto de las acciones de
Mecánica de la Peña S.A. Disha ed Lista Sobre el resto de las acciones de Mecánica de la Peña a largo piazo sobre el resto de las acciones de
Mecánica de la Peña, S.A. Dicha adquisición será en parte financiada a través de una emisión de obligaciones convertibles en acciones de Tubacex por informaciada a través de
máximo de 1,800 millones de noset máximo de 1.800 millones de pesetas por acciones de 1.00acex por importe
General Extraordinaria de Accionistas - Lual se convoca la pertinente Junta General Extraordinaria de Accionistas a celebrarse el 28 de marzo de 1996
Dichas obligaciones comentil Dichas obligaciones convertibles con derecho preferente de 1996.
amortizarán a los cinco años a contral amortizarán a los cinco años y contarán con tres opciones de suscripción, se
primera de ellas previsiblemente antes de conversión, la primera de ellas previsiblemente antes del cierre del ejercicio 1996. El tipo de interés será del 8% anual.

(8) INVERSIONES FINANCIERAS TEMPORALES

Al 31 de diciembre de 1995 este epígrafe del balance de situación consolidado adjunto incluía básicamente fondos F.I.M.M. y F.I.A.M.M. e imposiciones a plazo fijo por importes de 919, 250 y 582 millones de pesetas, resposiciones a
aproximadamente, que devences esse millones de pesetas, respectiva y aproximadamente, que devençan unos intereses que oscilan entre 5,6% y el 9,15% y tienen su vencimiento durante el ejercicio 1996.

Por otra parte, al 31 de diciembre de 1995, el Grupo había formalizado acuerdos
con distintas entidades de crédito, acordando la consimilacio de considerados con distintas entidades de crédito, acordando formalizado acuerdos
con distintas entidades de crédito, acordando la venta de divisas a futuro, básicamente, 14.038.000 marcos alemanes.

Los tipos de cambio al cierre del ejercicio 1995 resultan inferiores a los tipos de cambio acordados cambio acordados en los citados compromisos de venta, con vencimiento de fipos de
enero a julio de 1996. enero a julio de 1996.

的电影。

FONDOS PROPIOS (g)

And Personal proportion of the other

Los movimientos habidos en las cuentas de "Fondos Propios" durante el ejercicio 1995 han sido los siguientes:

• 17 -

								DOCUMENTADOS	e g
			Resultados	Consolidados	Ejercicio del		(1.264.000)		1.264.000				1.623.104		CAR
		Reservas en Sociedades	Consolidadas y	Ajustes de	Consolidación		(2.986.889)		(987		187 50.				17 027 680)
			Diferencias de Conversión		(Nota 3.b)		57.583					(22.983)			34.600
Miles de Pesetas			Otras Reservas de la Sociedad	Dominante			(7.940.921)		(1.263.013)		50.187			(9.254.121)
			Reservas para acciones	propias			54.150							54.150
	Reservas de la Sociedad Dominante		Reserva de	Revalorización			7.445.774							7.445.774
			Prima de	Emisión		2.554.395			ਰੇ 339					2.563.734
			Capital	Suscrito		13.172.455			7.856					13.180.311
						Saldo al 1 de enero de 1995	Ablicación de los resultados	del ejercicio 1994	Ampliación de capital (Nota 11)	Fraspasos (Nota 3.c)	Diferencias de conversión (Nota 3.b)	Resultado del ejercicio 1995 (Beneficio)	Saldo al 31 de diciembre de 1995

25 NOTOS PIS FOR

的

C

TACT

1513019

TIMBRE DE ALAVA

• 18 -

Al 31 de diciembre de 1995, el detalle de "Otras Reservas de la Sociedad Dominante" y el detalle de las reservas reservas reservas de la sociedades dependientes consolidadas era el siguiente:

	Miles de Pesetas
Otras Reservas de la Sociedad Dominante-
Reservas restringidas:
Reserva legal	225.148
Resultados negativos acumulados	(9.479.269)
Total	(9.254.121)
Reservas restringidas de las sociedades dependientes
consolidadas:
Reserva legal	592 978
Actualización Ley de Presupuestos de 1981 y 1983	1.007.696
Actualización Norma Foral	1.763.006
Total	3.363.680

El desglose por sociedades de las reservas en sociedades consolidadas y ajustes de consolidación, al 31 de diciembre de 1995, era el siguiente:

	Miles de
	Pesetas
Acería de Alava, S.A.
	(115.619)
Tubacex, Inc.	(460.521)
Tubacex Tubos Inoxidables, S.A.	65.727
Otras sociedades	(72.292)
Ajustes de consolidación
(básicamente, eliminación de
plusvalías por venta de activos
inmovilizados - Nota 3.b)	(2.354.984)
	(2.937 689)

Capital suscrito-

Se han realizado diversas ampliaciones de capital durante el ejercicio 1995 como consecuencia del ejercicio del derecho implícito de convertir warrants en acciones, así como por las conversiones efectuadas de obligaciones en acciones en acciones tras ejecutarse las oportunas opciones de conversión en relación a las enisiones de obligaciones que tuvieron lugar en 1994 (Notas 5 y 11). Al 31 de diciembre de 1995, el capital social de la Sociedad dominante está constituido por 131.801.118 acciones, representadas por medio de anotaciones en cuenta según autorizon las disposiciones legales al respecto, con un valor nominal de 100 pesetas.

1513020

TIMBRE DE

1513021

Los estatutos de TUBACEX establecen, entre otros aspectos, que ningún accionista podrá emitir más del 5% del número total de votos que acudan a cada Junta General, cualquiera que sea el número de acciones cuya titularidad se acredite. A estos efectos, se considerará un sólo accionista a una o más personas que tengan entre sí relación de dominio o control.

Al 31 de diciembre de 1995 no existen accionistas que posean directa o indirectamente un porcentaje de participación igual o superior al 10% del capital social de TUBACEX.

En cualquier evaluación del patrimonio consolidado al 31 de diciembre de 1995, el saldo del capítulo "Acciones propias a corto plazo" del balance de situación adjunto debería deducirse de la cifra de fondos propios. Las acciones propias en poder de la Sociedad ascienden a 510.845 acciones ordinarias a un precio medio de adquisición de 106 pesetas por acción (Nota 4.e).

Prima de emisión-

El Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas permite expresamente la utilización del saldo de la prima de emisión para ampliar capital y no establece restricción específica alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho saldo.

Reserva legal-

De acuerdo con el texto refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, debe destinarse una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social. La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

Reserva de revalorización-

Como consecuencia de las regularizaciones y actualizaciones del inmovilizado registradas por TUBACEX de acuerdo con las diferentes disposiciones legales al respecto (Notas 4.b, 6 y 7), el coste y la amortización acumulada del inmovilizado material se incrementaron en un importe neto de 8.893 millones de pesetas, aproximadamente. Dicho importe fue en parte distribuido en ejercicios anteriores, estando el importe restante, al 31 de diciembre de 1995 asignado a las siguientes cuentas:

	Miles de Pesetas
Actualización Acuerdo de 26 de julio de 1983 Actualización Norma Foral 42/1990	5.502.548 1.943.226
	7.445.774

La Ley 43/1995 del Impuesto sobre Sociedades establece que, a partir del 1 de enero de 1996, el saldo de la cuenta "Actualización Ley de Presupuestos para 1983" se traspasará a reserva legal y el remanente, si lo hubiere, a reservas de libre disposición.

El Proyecto de Norma Foral Alavesa del Impuesto sobre Sociedades (normativa aplicable a la Sociedad dominante) recoge en idénticos términos lo señalado en el párrafo anterior, si bien a la fecha de formulación de estas cuentas anuades aún no ha sido aprobado por el órgano legislativo competente.

El importe de la cuenta "Actualización Norma Foral 42/1990", que recoge el efecto neto de la actualización de balances aprobada por la Norma Foral 42/1990, de 27 de diciembre, a la que se ha acogido la Sociedad (Notas 4.b y 6), no es de libre disposición y no podrá repartirse o distribuirse salvo que se satisfagan los impuestos correspondientes. De acuerdo con lo establecido en dicha Norma Foral, al 31 de diciembre de 1995 la cuenta se ha entendido comprobado por parte de las autoridades fiscales. A partir de este momento, según restablece la correspondiente normativa, dicho saldo puede aplicarse a la eliminación de resultados contables negativos, a la ampliación de capital, o bien a reservas no distribuibles.

La capitalización de la cuenta podrá llevarse a cabo en una o varias veces, previa eliminación de pérdida acumuladas. Simultaneamente se podrá dotar las reserva legal hasta el 20% de la cifra que se incorpore al capital.

(10) PROVISIÓN PARA RIESGOS Y GASTOS

El movimiento habido durante el ejercicio 1995 en este capítulo del balance de situación consolidado adjunto ha sido el siguiente:

	Miles de Pesetas
Saldo al 1 de enero de 1995 Dotaciones a otras provisiones (Notas 14, 17	1.405.750
y 19) Pagos a empleados en el marco del acuerdo	376.835
sectorial y otros pagos (Notas 4.1, 6 y 19)	(833.986
Saldo al 31 de diciembre de 1995	948.599

Al 31 de diciembre de 1995 el detalle de este capítulo del balance de situación consolidado adjunto es el siguiente:

	Miles de Pesetas
Provisión para jubilaciones y otras obligaciones similares- Pactos laborales de los años 1991 y 1993
(Nota 4.1)	136.495
Otras provisiones (Nota 14)	812.104
	948.599

La provisión para jubilaciones y otras obligaciones similares contempla prestaciones definidas, por complementos y aportaciones a la EPSV (Nota 16) hasta su pase a la jubilación definitiva a los 65 años, con aquellos trabajadores de TUBACEX y Acería de Alava, S.A. que en virtud de diversos acuerdos alcanzados en ejercicios anteriores causaron baja voluntaria o se jubilaron anticipadamente.

(11) EMISIONES DE OBLIGACIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES

El epígrafe "Acreedores a largo plazo - Emisiones de obligaciones y otros valores negociables" del balance de situación consolidado adjunto corresponde al saldo de las obligaciones convertibles emitidas por TUBACEX durante el año 1994, una vez ampliado el capital social en dicho ejercicio y en 1995 por conversión de 1.125.529 y 1.462 obligaciones, respectivamente. Dichas emisiones una de 10.000 millones con garantía hipotecaria y otra de 1.500 millones sin garantía, estuvieron destinadas primordialmente a aquellos acreedores de la suspensión de pagos que optaron por esta opción (Notas 5, 6 y 9). Al 31 de diciembre de

TIMBRE DE

1995, este epígrafe se compone de 19.579 obligaciones hipotecarias y 3.430 obligaciones simples de valor nominal de 10.000 pesetas.

Al cierre de cada período semestral se establecen opciones de conversión en acciones valorándose éstas, a la cotización media, de las últimas diez sesiones bursátiles anteriores a los días hábiles, previos al período semestral que corresponda. En caso de que el cambio de cómputo resultase inferior a 260 pesetas, el canje será efectivo a este precio mínimo de 260 pesetas para cada acción. La amortización del principal de los títulos no convertidos en acciones se efectuará por reducción del valor nominal de cada obligación, mediante el pago de una décima parte de cada título, siendo el primero a los 6 años vencidos de la fecha de emisión y el último a los 15 años. Las obligaciones devengarán, a partir del final del 6º año, unos intereses brutos del 1% anual.

Los derechos de suscripción (warrants) que estaban en circulación al 31 de diciembre de 1995, ascendían a 4.337.820, caducando el 31 de diciembre de 1999. El tenedor del warrant podrá optar, mediante el oportuno desembolso, a la adquisición de acciones de la Sociedad (1 acción por cada warrant), de acuerdo con determinadas condiciones de conversión (básicamente con rebaja del 10% de la cotización).

(12) DEUDAS CON ENTIDADES DE CRÉDITO

Los préstamos y créditos pendientes de amortización al 31 de diciembre de 1995 y los vencimientos de los mismos, son los siguientes:

				Miles de Pesetas
			Vencimientos
	1996	1997	1998	। ਰੇਰੇਰੇ	2000	siguientes 2001 v	Total	Tipo de Interés
Préstamos (A) (B)	588.682	202.664	36.319	24.294	22.904	54.933		929.796 MIBOR+1% / 11,9%-14%
Líneas de crédito	7.578 27						277.578	Preferencial + 3%
Prefinanciaciones de exportación	6.856						6.856	10% - 12%
Anticipos de exportación	5.905.697						5.905.697	1% - 12,5%
ਰ ದ Efectos descontados pendientes
vencimiento	590.871						590.871	9,5% - 14%
Acreedores por arrendamiento
tinanciero	.688 28.	28.688	28.688	28.688	28.688	22.501	165.941	12,5% - 14%
de Otras deudas con entidades
crédito	25.732		13.779	13.779	720		54.010	8% - 9%
Intereses devengados pendientes de
pago	52.757						52.757
TOTAL	7.476.861	231.352	78.786	66.761	52.312	77.434	7.983.506

lnciuye préstamos por un importe de 215 millones de pesetas, con garantía hipotecaria, correspondiente al Banco de Crédito Industrial (Nota 6), obtenido por Acería de Alava, S.A., de los cuales 87 millones de pesetas son a largo plazo (Nota 19), tras la renegociación de la deuda con la citada entidad durante 1995. (A)

Incluye un importe de 146 millones de pesetas correspondiente a la adquisición del pleno dominio sobre diversas fincas del Centro Comercial (Nota 6). (B)

• 23 -

TIMBRE DE * ALAVA

・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・

OTROS ACREEDORES Y OTRAS DEUDAS NO COMERCIALES (13)

• 24 -

Al 31 de diciembre de 1995 la cuenta "Otros Acreedores a Largo plazo" del balance de situación consolidado adjunto presentaba la siguiente composición:

					Miles de Pesetas
					Vencimientos
	Saldo						2001 v	Largo Total
	Total	1 ਰੇਰੇ ਦ	1997	1998	I dddd	2000	siguientes	Plazo
pago Kemuneraciones pendientes de	332.045	332.045
FOGASA (Nota 6) (A)	832.537	80.045	79.000	109.000	154.000	214.000	196.492	752.492
Seguridad Social-
ਜਿ Deuda aplazada	1.442.324	214.282	270.562	671.714	285.766			1.228.042
Deuda corriente	97.820	97.820
Administraciones Públicas (Nota 14	392.062	389.522	2.540					2.540
Otras deudas no comerciales	876.971	756.093	20.300	20.549	20.806	21.070	38.153	120.878
TOTAL	3.973.759	1.869.807	372.402	801.263	460.572	235.070	234.645	2.103.952

ACTOS JURIDICOS

DOCUMENTADOS

P

75

• (A) No incluye el importe devengado de los intereses correspondientes al capital vivo, que serán satisfechos a largo plazo por importe de 107.694 miles de pesetas, aproximadamente.
• Constituida garantía prendaria sobre la totalidad de las acciones de T.T.I. cuyo capital social asciende a 2.500 millones de pesetas (Nota 3.b). (B)

1513026

Durante 1994, TUBACEX y Acería de Alava, S.A. recibieron concesión de aplazamiento y fraccionamiento de pago de las cuotas empresariales de la Seguridad Social impagadas desde la fecha de su supensión de pagos (Nota 5) hasta el 31 de diciembre de 1993 devengando un interés del 9%. Los intereses devengados durante 1995 por la deuda aplazada han ascendido a 143 millones de pesetas, aproximadamente, y figuran registrados en el epígrafe "Gastos financieros y gastos asimilados" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada de 1995 adjunta.

Con fecha 16 de febrero de 1994 se acuerda el pago de la deuda al Fondo de Garantía Salarial por importe total de 372 millones de pesetas devengando un interés simple al 9% anual. Por otra parte y adicionalmente, el 3 de octubre de 1994 y de acuerdo con las resoluciones dictadas en diversos expedientes promovidos por los trabajadores (prejubilados) se reconoce a éstos la cantidad de 496 millones de pesetas, aproximadamente, que les fue abonada por el Fondo de Garantía Salarial. Estos importes, junto con los intereses totales que ascienden a 325 millones de pesetas están siendo satisfechos por TUBACEX en treinta y dos plazos trimestrales a partir del 30 de diciembre de 1994 (Nota 6).

Los gastos financieros devengados por la deuda con FOGASA en 1995 han ascendido a 67 millones de pesetas, aproximadamente, y figuran registrados en el epígrafe "Gastos financieros y gastos asimilados" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta (Nota 19). Al 31 de diciembre de 1995 los intereses registrados devengados y pendientes de pago ascendían a 107.694.000 pesetas siendo su vencimiento a largo plazo y estando clasificados como tales en el balance de situación consolidado adjunto al 31 de diciembre de 1995.

(14) SITUACIÓN FISCAL

En general, las Sociedades que integran el grupo consolidado mantienen abiertos a inspección fiscal los cinco últimos ejercicios para los principales impuestos a los que se hallan sujetas.

Todas las Sociedades del Grupo presentan sus declaraciones de impuestos en bases individuales.

La conciliación del resultado contable del ejercicio con la Base imponible del Impuesto sobre Sociedades de la sociedad dominante, Tubacex, C.E. de Tubos por Extrusión, S.A., es como sigue:

TIMBRE DE

1513028

	Miles de Pesetas
		Aumento Disminución Importe
Resultado contable			208.197
Diferencias permanentes	2.408.784	(4.726.428)	(2.317.644)
Resultado fiscal			(2.109.447)

Asimismo, la conciliación del resultado contable consolidado del ejercicio con la suma agregada de las Bases Imponibles del Impuesto sobre Sociedades de las Sociedades del Grupo (positivas y negativas), es como sigue:

	Miles de Pesetas
	Aumento	Disminución	Importe
Resultado contable consolidado Ajustes de consolidación Resultado contable agregado Diferencias permanentes	979 992 2.841.736	(1.465.624) (4.844.441)	1.623.104 (485.632) 1.137.473 (2.002.705)
Diferencias temporales	30.000		30.000
Base imponible previa			(835.233)

Diversas sociedades del grupo consolidado han generado unas bases imponibles negativas durante el ejercicio 1995, por importe de 2.926 millones de pesetas, aproximadamente. El importe total de bases imponibles negativas pendientes de compensación asciende a 19.465 millones de pesetas, aproximadamente. De acuerdo con la legislación vigente, las bases imponibles negativas pueden compensarse a efectos impositivos con las bases imponibles positivas declaradas en los ejercicios inmediatos al de su respectiva generación dentro de los plazos establecidos en la legislación vigente. Los balances de situación adjuntos no recogen importe alguno correspondiente al posible beneficio fiscal que se pueda obtener en el futuro como consecuencia de la compensación de estas bases imponibles negativas.

Las sociedades del Grupo vienen acogiéndose a los incentivos fiscales relativos a la inversión empresarial. Por este concepto, el Grupo consolidado tiene pendientes de aplicar en futuros ejercicios un importe de 90 millones de pesetas aproximadamente, que podrán deducirse de las cuotas correspondientes al Impuesto sobre Sociedades, siempre que no excedan de los plazos y límites aplicables.

Debido a las diferentes interpretaciones que pueden darse a la normativa aplicable a las operaciones realizadas por las Sociedades del Grupo consolidable,

existen determinados pasivos fiscales de carácter contingente no susceptibles de cuantificación objetiva.

(15) CIFRA DE NEGOCIOS Y APROVISIONAMIENTOS

Cifra de negocios-

Al 31 de diciembre de 1995, la distribución del importe neto de la cifra de negocios consolidada correspondiente a la actividad ordinaria del Grupo es como sigue:

Por Mercados Geográficos	Miles de Pesetas
Europa Occidental Mercado Nacional E.E.U.U. y Canadá ( )tros	14.619.490 5.226.654 4.047.031 2.176.304
	26.069.479

Las venta corresponden en un 91% a tubo inoxidable y el resto a productos al carbono y accesorios.

Aprovisionamientos-

Al 31 de diciembre de 1995, el desglose del epígrafe "Aprovisionamientos" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta se describe a continuación:

	Miles de Pesetas
Compras Variación de existencias de materias primas y otros	15.060.433
aprovisionamientos	(1.049.531)
	14.010.902

(16) PLANTILLA MEDIA Y GASTOS DE PERSONAL

Gastos de personal-

Al 31 de diciembre de 1995 el detalle del epígrafe de "Gastos de personal" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta es el siguiente:

	Miles de
	Pesetas
Sueldos, salarios y asimilados	2.893.072
Cargas sociales	1.002.561
Otros gastos sociales	371.367
Aportaciones definidas a la Entidad de
Previsión Social Voluntaria (Notas 4.1,
10 v 16)	64.869
	4.331.869

Plantilla media -

El número medio de personas empleadas durante el ejercicio 1995, distribuido por categorías, fue el siguiente:

Categoría Profesional	Nº Medio de Empleados
Dirección General	4
Ingenieros y Licenciados	24
Ingenieros Técnicos y Ayudantes
Titulados	30
Jefes Administrativos y de Taller	71
Ayudantes no Titulados	35
Personal Administrativo	124
Subalternos	25
Personal de Planta	447
	764

一一

1513031

(17) GASTOS E INGRESOS EXTRAORDINARIOS Y RESULTADO POR SOCIEDADES

Al 31 de diciembre de 1995, el detalle de los epígrafes "Gastos extraordinarios" e "Ingresos extraordinarios" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidad a adjunta es el siguiente:

	Miles de Pesetas
Gastos extraordinarios-
Dotación a la provisión de riesgos y gastos (Notas 10 y 19) Otros de naturaleza extraordinaria, neto	376.835
	(40.220) 336.615
Ingresos extraordinarios- Ingresos derivados de la cancelación anticipada
de la deuda afecta a la suspensión de pagos (Nota 5) Quita imputada a resultados como consecuencia de la cancelación de deuda afecta a la suspensión de	389 498
pagos (Nota 4.m)	165.884
Regularizaciones y otras de naturaleza extraordinaria	83.132
	638.514

Resultado por sociedades-

La aportación de cada sociedad incluida en el perímetro de la consolidación a los resultados consolidados del ejercicio ha sido la siguiente:

	Miles de Pesetas
Sociedad	Resultado Individual	Ajustes de Consolidación (Nota 3.b)	Socios Externos (Notas 3.b y 19)	Total
Acería de Alava, S.A. Tubacex Comercial, S.A. Tubacex Tubos y Accesorios, S.A. Tubacex Tubos Inoxidables, S.A. Tubos Mecánicos, S.A. Comercial de Tubos y Accesorios	385.168 (815.110) 41.640 1.040.524 77.718	785.966 174.850	(69.330)	315.838 (29.144) 41.640 1.215.374 77.718
Especiales, S.A. Tubacex Inc. TUBACEX (Nota 2) RT A. Altube	65.352 133.984 208.197	(40.000) (372.042) 6.187		25.352 133.984 (163.845) 6.187
	1.137.473	554.961	(69.330)	1.623.104

La columna anterior "Ajustes de Consolidación" incluye, básicamente, la eliminación de los dividendos acordados por T.T.I. registrados como ingresos en TUBACEX por importe de 300 millones de pesetas y la consideración de la provisión para depreciación de inversiones que correspondiente a TRANSMESA, por importe de 786 millones de pesetas, tenía registrada TUBACEX y no su sociedad dependiente Tubacex Comercial, S.A. (Notas 3.c, 4.d y 7).

(18) RETRIBUCIONES Y OTRAS PRESTACIONES AL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

Durante el ejercicio 1995 los miembros del Consejo de Administración de la sociedad dominante devengaron un importe de 46 millones de pesetas, por todos los conceptos.

Las obligaciones contraídas en materia de planes de jubilación (1 millón de pesetas, aproximadamente), respecto a los miembros antiguos y actuales del Consejo de Administración de la Sociedad, se derivan exclusivamente de su condición de empleados (Notas 4.1 y 16).

No ha sido concedido en el ejercicio, ni pende de reembolso a su terminación, anticipo o crédito alguno en favor de Consejeros de la Sociedad, tanto anteriores como actuales.

্রয়

ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘ

1513033

• 31 -

(19) CUADRO DE FINANCIACIÓN

: :

		Miles de Pesetas			Miles de Pesetas
	Ejercicio	Ejercicio		Ejercicio	Ejercicio
APLICACIONES	। ਰੇਚੇ ਦੇ	1994	ORÍGENES	1995	1994
Diferencias de conversión (Nota 9)	22.983
Adquísiciones de inmovilizado-			Recursos procedentes de las operaciones	3.351.189	75.974
Inmovilizaciones inmateriales	2.819		Aportaciones de accionistas-
Inmovilizaciones materiales (Nota 6)		2.818	Capital suscrito (Nota 9)	2.233	11.282
Inmovilizaciones financieras (Nota 7)	566.844	578.200	Prima de emisión de acciones (Nota 9)	342	11.471
Gastos de establecimiento	486.302	410.453	Ampliación de capital de filiales no
	14 911	164.815	suscrita por la sociedad dominante		432.466
Cancelación o traspaso a corto plazo de			Reservas traspasadas R.D./85		2.479
deuda a largo plazo	920.221	838.349	Diferencias de conversión		147.234
Cancelación de la deuda de la suspensión			Emisión de obligaciones		11.500.000
de pagos o traspaso a corto plazo		9.535.681	Ingresos diferidos por convenio de la
Gastos a distribuir en varios ejercicios		22.013	suspensión de pagos		197.191
Ingresos a distribuir en varios ejercicios		491.085	Deudas a largo plazo	207.871	759.767
Pagos y otros Plan Social (Nota 10)	833.986	290.309	Enajenaciones de inmovilizaciones
Cancelación de provisión para nesgos y			materiales y financieras (Nota 7)	9.491	1.056.787
gastos		28.293	Traspaso a corto plazo de fianzas y
Cancelación anticipada de deuda afecta a			depósitos		76.143
suspensión de pagos (Nota 5)	273.489		Cancelación o traspaso a largo de deudas
Adquisiciones netas de activos y pasivos			a corto (Nota 12)	86.635
fijos por incorporación de Salem Tube Inc.			Cancelación por incorporación al conjunto
al conjunto consolidable (Nota 6)	325.137		consolidable de Salem Tube Inc. (Notas 3.c y
Traspaso de cuentas a cobrar de corto plazo				747.090
a largo plazo	114.595		Recursos obtenidos por enajenación de
Intereses de socios externos (Nota 3.b)	295.768		sociedades consolidadas (Notas 3.c y 6)	574.490
			Cancelación o traspaso a corto plazo
TOTAL APLICACIONES	3.857.055	12.362.016	de inmovilizaciones materiales (Nota 6) TOTAL ORIGENES	154.242	5.133.583 14.270.794
EXCESO DE ORIGENES			EXCESO DE APLICACIONES
SOBRE APLICACIONES (AUMENTO
DEL CAPITAL CIRCULANTE)	1.276.528	1.908.778	SOBRE ORIGENES (DISMINUCION
TOTAL	5.133.583		DEL CAPITAL CIRCULANTE)
		14.270.794	TOTAL		5.133.583 14.270.794

	Miles de Pesetas
VARIACIÓN DEL CAPITAL CIRCULANTE	Aumentos		Disminuciones
	1995	1994	1995	1994
Existencias	1 469 719	1.429.414
Deudores	1.531.553	1.876.685
Acreedores			(2.706.063)	(668.708)
Inversiones financieras temporales	410.280			(708.538)
Acciones propias a corto plazo		54.150
Tesoreria	575 927			(75.542)
Ajustes por periodificación		1.317	(4.388)
	3.986.979	3.361.566	(2.710.451)	1.452.788
VARIACION DEL CAPITAL CIRCULANTE	1.276.528	1.908.778

CAST STORE TIMBRE DE · ALAVA ·

1513034

La conciliación entre el resultado contable y los recursos procedentes de las operaciones a nivel consolidado es la siguiente:

	Miles de Pesetas
	1995	1994
Beneficio (Pérdida) consolidada del ejercicio	1.623.104	(1.264.000)
Más-
Amortización del inmovilizado (Notas 4.a,
4.c y 6)	1.267.968	1.245.968
Variación provisiones cartera de control (Nota 7)	438.440	232.000
Dotación de otras provisiones para riesgos y
gastos (Notas 10 y 17)	376.835
Pérdidas en la enajenación y retiros de
inmovilizado financiero (Nota 7)	11.645
Participación de minoritarios en los resultados
del ejercicio (Notas 3.b y 17)	69.330	16.377
Pérdida en enajenación y / o retiros de
inmovilizado material (Nota 6)	18.500	54.422
Regularización de deudas de la suspensión de
pagos		48.516
Gastos a distribuir:
- Cancelación		11.468
- Imputación a resultados	23.121	33.645
Intereses devengados por deuda con FOGASA
(Nota 13)	67.229
Regularizaciones y otros	68.000
Menos-
Excesos de provisiones para riesgos y gastos
		(57.579)
Beneficios en enajenación de inmovilizado material y financiero
	(6.216)	(5.180)
Resultados procedentes de la quita y la
actualización financiera afecta a la suspensión
de pagos (Nota 17)	(555.382)
Beneficio en absorción de pérdidas por
minoritarios		(86.007)
Ingresos a distribuir en varios ejercicios
imputados a resultados	(15.659)
Regularizaciones y otros	(35.726)
Condonación de deudas de la suspensión de
pagos por acuerdos especiales		(134.909)
Reversión Norma Foral 1990		(18.747)
	3.351.189	75.974

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Supermand

1513035

Llodio, a 1 de Marzo de 1996

INFORME DE GESTION CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO 1995

En cumplimiento de la normativa vigente, y dentro del plazo legal previsto, el Consejo de de Administración de la Dociembre de 1995, formula el presente informe de gestión de acuerdo con lo establecido en la Ley de Sociedades Anónimas.

1 .-

El ejercicio 1995 se puede considerar como el de la consolidación de la Sociedad y de su grupo de empresas, después de haber superado satisfactoriamente la situación de de su grapo de empresas, acopecuelas que arrastraba como consecuencia de toda la reestructuración llevada a cabo.

La marcha del grupo la podemos calificar de muy satisfactoria y positiva, habiéndose incluso superado los objetivos marcados para dicho ejercicio.

Es de destacar la práctica de la mejora continuada que se está desarrollando en un afán de que la empresa y su grupo marquen un dinamismo que les permita mantenerse en vanguardia ante los retos que la dinámica de los negocios y la economía en general plantean cada día.

1.1 Actividad financiera.

La capacidad de generación de fondos ha sido importante con un cash flow alcanzado de 2.891 millones de pesetas.

Se prosigue con el plan de desinversiones de aquellas actividades que están fuera de la órbita del negocio principal de Tubacex, concretándose este año en la venta de la participación del 66% que se mantenía en Transformaciones Metalúrgicas, S.A., que ha supuesto una entrada de recursos de 500 millones de pesetas. Otras desinversiones ya planificadas se llevarán a efecto en el futuro en condiciones, ventajosas para la empresa.

Por conversión de warrants y obligaciones se ha ampliado el capital en 8 millones de pesetas en este ejercicio.

1.2. Actividad Comercial

Como es sabido la actividad de Tubacex se centra en los productos inoxidables.

En el ejercicio 1995 la dinámica comercial ha sido muy intensa, con una demanda muy acusada y unos precios al alza.

El volumen de operaciones ha ascendido a 26.069 millones de pesetas con un incremento del 58 por ciento sobre las del año anterior. Las exportaciones han representado cerca del 80 por ciento de las mismas, Tubacex representa al 17 por ciento del mercado europeo, y del 11 por ciento del mercado mundial. En el mercado nacional la cuota es del 65 por ciento.

La distribución por mercados se configura de forma que el 76 por ciento va dirigido a Europa; el 16 por ciento a América del Norte; el 4 por ciento al Sudeste Asiático y el 4 por ciento a otras areas geográficas.

1.3. Actividad Industrial

La política de inversiones en equipos e instalaciones se lleva adelante con sumo rigor y con criterios económicos muy estrictos. Las inversiones realizadas en 1995 ha sido de cuantía prudente orientadas a la mejora de los precios, de la calidad de los productos y a la reducción de los costes.

La sociedad ha proseguido en su estrategia de concentración hacia las actividades industriales relacionadas con su actividad principal, y de desinversión de participaciones en sociedades actualmente no relacionadas o de diversificación de actividades. En este sentido lo más destacado ha sido la venta de la participación del 66 por ciento en Transformaciones Metalúrgicas, S.A. por un importe de 500 millones de pesetas.

SITUACIÓN DE LA SOCIEDAD 2 -

La situación de la sociedad y de su grupo de empresas la podemos considerar como de muy satisfactoria.

Una vez superadas las secuelas de la suspensión de pagos de la matriz Tubacex y de su principal filial Acería de Alava, S.A., el grupo ha entrado en una fase de mejora continuada, que se prevé debe proseguir en la misma línea ascendente en 1996 y en los años siguientes.

Tubacex y su grupo se encuentran perfectamente estructuradas en todos los campos de actividad, es decir, en el financiero, social, industrial y comercial, lo cual no obsta a que se prosiga en una línea de mejora continuada y de búsqueda de posiciones más y más competitivas.

3.- DESPUÉS DEL CIERRE DEL EJERCICIO.

En este contexto es de destacar las negociaciones llevadas a cabo desde mediados de 1995 con Mecánica de la Peña, que han culminado con la toma de participación del 55 por ciento de las acciones de dicha que han bannifado con la tonia de participación del 15 por
voto de la misma voto de la misma.

Mecánica de la Peña, es fabricante de bienes de equipo y director llave en mano de grandes proyectos de nuevas plantas en los sectores de la energía, el petróleo, la petroquímica y la química que son los sectores y proyectos estratégicos a los que se dirigen los productos
de Tubacex de Tubacex.

4.- EVOLUCIÓN POSIBLE DE LA SOCIEDAD

El ejercicio 1996, y el futuro con horizonte más amplio, se presentan muy favorables para nuestra compañía. El mercado de los tubos sin soldadura sigue muy sólido en 1996, por los grandes proyectos de nuevas plantas cos tos tabos sin sondo en 1996, por
para los próximos años. Esta miens plantas que siguen en curso, o se proyectan para los próximos años. Esta misma circunstancia tiene idéntico signo para las actividades de Mecánica de la Peña, cuya cifras de negocio y beneficio signo para las actuvidades de las actuvidades de las consolidarse en Tubaces a partir de Marzo de 1996. Las proyecciones, consolidarse en l'ubacex
importantes en los beneficios de 1996. Las proyectones, consolidadas presentan crecimientos muy importantes en los beneficios de 1996 y 1997, y en los beneficios por acción. Dados muy
marcha de los resultados no resistend marcha de los resultados ya registrada en el primer trimestre del nuevo ejercicio, y de las perspectivas de futuro, a ogolida en el primer trinestre de mievo ejercicio, y, de las
ejercicio la política de dividendos vasce intene el propósito de reiniciar en este ejercicio la política de dividendos a cuenta un dividendo a reinciar en estan
ejercicio la política de dividendos y acordar un dividendo a cuenta antes de acabar el año.

5.-

Por lo que se refiere a la Investigación y Desarrollo, durante 1995 se destinaron a este concepto 409 millones de pesetas, dedicados a la mejora de la calidad y al destinaron a este
nuevos productos de inoxideblas de cla nuevos productos de inoxidables de altas aleaciones y superaleaciones de níquel.

6.- ADQUISICIÓN DE ACCIONES PROPIAS

En este ejercicio no se ha llevado a cabo ninguna operación en materia de autocartera.

TIMBRE DE · ALAVA ·

8 f

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7.- PROPUESTA DE APLICACIÓN DE RESULTADOS

La propuesta de distribución de beneficios formulada por los Administradores de la
ad dominante es la siguiene: Sociedad dominante es la siguiente:

	Miles de Pesetas
reserva legai
, compensación de pérdidas de ejercicios anteriores	20.819
Total beneficio	187.378
	208.197