GRUPA KAPITAŁOWA POLSKI HOLDING NIERUCHOMOŚCI SPÓŁKA AKCYJNA

Skonsolidowany raport kwartalny za I kwartał 2016 roku

(Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)

Wybrane dane finansowe

	w mln PLN		w mln EUR
Wybrane skonsolidowane dane finansowe	Okres zakończony 31 marca 2016	Okres zakończony 31 marca 2015	Okres zakończony 31 marca 2016	Okres zakończony 31 marca 2015
I. Przychody operacyjne	40,6	37,4	9,3	8,6
II. Zysk (strata) z działalności operacyjnej	13,2	10,9	3,0	2,5
III. Zysk (strata) brutto z działalności kontynuowanej	10,1	11,8	2,3	2,7
IV. Zysk (strata) netto	8,3	12,7	1,9	2,9
V. Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej	(56,7)	(35,2)	(13,0)	(8,1)
VI. Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej	(263,9)	(19,9)	(60,6)	(4,6)
VII. Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej	242,1	20,3	55,6	4,7
VIII. Przepływy pieniężne netto razem	(78,5)	(34,8)	(18,0)	(8,0)
	Stan na 31 marca 2016	Stan na 31 grudnia 2015	Stan na 31 marca 2016	Stan na 31 grudnia 2015
IX. Aktywa	2 682,0	2 514,0	628,3	589,0
X. Zobowiązania długoterminowe	544,0	344,6	127,4	80,7
XI. Zobowiązania krótkoterminowe	147,6	186,7	34,6	43,7
XII. Kapitał własny przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej	1 958,9	1 949,8	458,9	456,8
XIII. Kapitał zakładowy	46,7	46,7	10,9	10,9
XIV. Liczba akcji (szt.)	46 722 747	46 722 747	46 722 747	46 722 747
XV. Zysk (strata) netto na jedną akcję przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej (PLN / EUR)	0,18	0,27	0,04	0,06
XVI. Wartość księgowa na jedną akcję przypadająca akcjonariuszom jednostki dominującej (PLN / EUR)	41,93	41,73	9,82	9,78

	w mln PLN		w mln EUR
Wybrane jednostkowe dane finansowe	Okres zakończony	Okres zakończony	Okres zakończony	Okres zakończony
	31 marca 2016	31 marca 2015	31 marca 2016	31 marca 2015
I. Przychody operacyjne	7,1	6,1	1,6	1,4
II. Zysk (strata) z działalności operacyjnej	7,7	13,9	1,8	3,2
III. Zysk (strata) brutto	10,8	16,1	2,5	3,7
IV. Zysk (strata) netto	10,4	15,5	2,4	3,6
V. Przepływy pieniężne netto z działalności
operacyjnej	1,0	(0,7)	0,2	(0,2)
VI. Przepływy pieniężne netto z działalności
inwestycyjnej	0,0	125,1	0,0	28,7
VII. Przepływy pieniężne netto z działalności
finansowej	(0,1)	(119,4)	(0,0)	(27,4)
VIII. Przepływy pieniężne netto razem	0,9	5,0	0,2	1,1
	Stan na	Stan na	Stan na	Stan na
	31 marca 2016	31 grudnia 2015	31 marca 2016	31 grudnia 2015
IX. Aktywa	1 926,5	1 916,6	451,3	449,0
X. Zobowiązania długoterminowe	1,9	1,6	0,4	0,4
XI. Zobowiązania krótkoterminowe	6,4	7,3	1,5	1,7
XII. Kapitał własny	1 918,2	1 907,7	449,4	446,9
XIII. Kapitał zakładowy	46,7	46,7	10,9	10,9
XIV. Liczba akcji (szt.)	46 722 747	46 722 747	46 722 747	46 722 747
XV. Zysk (strata) na jedną akcję zwykłą (PLN / EUR)	0,22	0,33	0,05	0,08
XVI. Wartość księgowa na jedną akcję (PLN / EUR)	41,05	40,83	9,62	9,57

Powyższe dane finansowe za okres zakończony dnia 31 marca 2016 roku i okres zakończony dnia 31 marca 2015 roku zostały przeliczone na EUR według następujących zasad:

pozycje aktywów i pasywów - według średniego kursu ustalonego przez Narodowy Bank Polski na dzień 31 marca 2016 roku: 4,2684 PLN/EUR
pozycje skonsolidowanego sprawozdania z całkowitych dochodów oraz skonsolidowanego rachunku przepływów pieniężnych - według kursu stanowiącego średnią arytmetyczną średnich kursów ustalonych przez Narodowy Bank Polski na ostatni dzień każdego miesiąca okresu sprawozdawczego od 1 stycznia 2016 roku do 31 marca 2016 roku - 4,3559 PLN/EUR

A.	Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe 6
	Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej 6
	Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów 7
	Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym 8
	Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych 9
	Noty objaśniające do śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego 10
1.	Informacje ogólne 10
2.	Podstawa sporządzenia śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego 10
3.	Oświadczenie Zarządu w sprawie rzetelności sporządzenia śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania
	finansowego 10
4.	Zmiany Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej 10
5.	Istotne zasady (polityka) rachunkowości 11
6.	Sezonowość działalności 11
7.	Informacje dotyczące segmentów działalności 11
8.	Nieruchomości inwestycyjne 12
9.	Rzeczowe aktywa trwałe 13
	10. Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych i współzależnych (wspólne przedsięwzięcia) 13
	11. Długoterminowe aktywa finansowe 14
	12. Pozostałe aktywa trwałe 14
	13. Zapasy związane z działalnością deweloperską 14
	14. Struktura należności 14
	15. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty oraz objaśnienia do śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania z
	przepływów pieniężnych 14
	16. Aktywa trwałe zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży 15
	17. Struktura zobowiązań 15
	18. Struktura walutowa zadłużenia 15
	19. Rezerwy 16
	20. Kapitał podstawowy 16
	21. Kapitał zapasowy 16
	22. Kapitał z aktualizacji wyceny 16
	23. Niepodzielone zyski zatrzymane 16
	24. Pozostałe kapitały 16
	25. Przychody z działalności operacyjnej 17
	26. Koszty działalności operacyjnej 17
	27. Koszty według rodzaju 17
	28. Przychody i koszty finansowe 18
	29. Uzgodnienie efektywnej stawki podatkowej 18
	30. Zysk netto przypadający akcjonariuszom niekontrolującym 18
	31. Zysk na jedną akcję 19
	32. Pozycje warunkowe 19
	33. Transakcje z podmiotami powiązanymi 19
	34. Pozostałe informacje 20
	35. Zdarzenia po dniu bilansowym 20
B.	Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PHN S.A. 22
1.	Podstawowe informacje o Grupie Kapitałowej 22
2.	Struktura Grupy Kapitałowej 23
3.	Portfel nieruchomości Grupy Kapitałowej 24
4.	Działalność Grupy Kapitałowej 25
	4.1.Rynek najmu powierzchni komercyjnych 26

Skonsolidowany raport kwartalny za I kwartał 2016 roku

(Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)
4.2.Deweloperski rynek mieszkaniowy 26
4.3.Rynek hotelowy 26
6. Sytuacja finansowa 27
6.1.Główne czynniki mające wpływ na osiągnięty zysk 27
6.2.Analiza skonsolidowanego sprawozdania z sytuacji finansowej 28
6.3.Analiza skonsolidowanego sprawozdania z całkowitych dochodów 29
6.4.Analiza skonsolidowanego sprawozdania z przepływów pieniężnych 31
7. Wskaźniki według EPRA 32
8. Działalność operacyjna i inwestycyjna 33
9. Informacje o podmiotach powiązanych 34
9.1.Informacje o istotnych transakcjach zawartych przez Jednostkę Dominującą lub jednostki zależne z podmiotami
powiązanymi na innych warunkach niż rynkowe 34
9.2.Transakcje z Członkami Zarządu i Rady Nadzorczej Jednostki Dominującej, ich małżonkami, rodzeństwem, wstępnymi,
zstępnymi lub innymi bliskimi im osobami 35
10. Informacje o istotnych postępowaniach toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania
arbitrażowego lub organem administracji 35
11. Pozostałe informacje 35
11.1. Dywidendy 35
11.2. Akcjonariusze posiadający bezpośrednio lub pośrednio poprzez podmioty zależne co najmniej 5% ogólnej liczby
głosów na walnym zgromadzeniu 35
11.3. Akcje jednostki dominującej w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących 35
11.4. Informacja o udzieleniu przez Spółkę lub jednostki zależne poręczeń kredytów lub udzieleniu gwarancji – łącznie
jednemu podmiotowi lub jednostce zależnej od tego podmiotu, jeżeli łączna wartość istniejących poręczeń lub gwarancji
stanowi równowartość co najmniej 10% kapitałów własnych Spółki 36
11.5. Stanowisko Zarządu odnośnie możliwości zrealizowania wcześniej publikowanych prognoz wyników na dany rok 36
C. Kwartalna informacja finansowa 38
Jednostkowe sprawozdanie z sytuacji finansowej 38
Jednostkowe sprawozdanie z całkowitych dochodów 39
Sprawozdanie ze zmian w jednostkowym kapitale własnym 39
Jednostkowe sprawozdanie z przepływów pieniężnych 40

ŚRÓDROCZNE SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE POLSKI HOLDING NIERUCHOMOŚCI S.A.

ZA OKRES 3 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY DNIA 31 MARCA 2016 ROKU

SPORZĄDZONE ZGODNIE Z MIĘDZYNARODOWYMI STANDARDAMI SPRAWOZDAWCZOŚCI FINANSOWEJ ZATWIERDZONYMI PRZEZ UNIĘ EUROPEJSKĄ

A. Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe

Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej na dzień 31 marca 2016 roku

Nota niebadane zbadane Aktywa trwałe Nieruchomości inwestycyjne 8 2 304,8 2 015,4 Rzeczowe aktywa trwałe 9 45,5 45,8 Wartości niematerialne 0,1 0,1 Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych i współzależnych 10 26,4 26,2 Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego 51,8 47,5 Długoterminowe aktywa finansowe 11 2,8 2,8 Pozostałe aktywa trwałe 12 8,4 6,0 Aktywa trwałe razem 2 439,8 2 143,8 Aktywa obrotowe Zapasy związane z działalnością deweloperską 13 58,9 62,2 Należności handlowe oraz pozostałe aktywa 14 101,4 121,4













Należności z tytułu podatku dochodowego 2,8 2,3
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 15 48,0 126,5
Aktywa obrotowe razem 211,1 312,4
Aktywa zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży 16 31,1 57,8
Aktywa razem 2 682,0 2 514,0
Zobowiązania krótkoterminowe
Zobowiązania handlowe oraz pozostałe zobowiązania 17 (37,9) (128,9)
Krótkoterminowe zadłużenie 18 (60,5) (8,1)
Zaliczki związane z działalnością deweloperską (1,0) (2,2)
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego (0,3) (0,2)
Rezerwy krótkoterminowe 19 (47,9) (47,3)
Zobowiązania krótkoterminowe razem (147,6) (186,7)
Zobowiązania długoterminowe
Długoterminowe zadłużenie 18 (497,9) (304,9)
Zobowiązania z tytułu odroczonego podatku dochodowego (25,2) (20,4)
Rezerwy długoterminowe 19 (16,4) (16,4)
Pozostałe zobowiązania długoterminowe (4,5) (2,9)
Zobowiązania długoterminowe razem (544,0) (344,6)
Zobowiązania razem (691,6) (531,3)
Aktywa netto 1 990,4 1 982,7
Kapitały
Kapitał podstawowy 20 46,7 46,7
Kapitał zapasowy 21 1 812,5 1 812,5
Kapitał z aktualizacji wyceny 22 2,5 3,0
Niepodzielone zyski zatrzymane 23 97,1 87,6
Pozostałe kapitały 24 0,1 0,0
Kapitał własny przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej 1 958,9 1 949,8
Udziały niekontrolujące 31,5 32,9
Kapitał własny ogółem 1 990,4 1 982,7

Skonsolidowany raport kwartalny za I kwartał 2016 roku

(Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)

Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów za okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2016 roku

	3 miesiące zakończone
	Nota	31 marca 2016 niebadane	31 marca 2015 niebadane
Działalność operacyjna
Przychody z najmu	25	33,6	30,3
Koszty utrzymania nieruchomości	26	(18,2)	(16,6)
Wynik z najmu		15,4	13,7
Przychody z działalności deweloperskiej	25	5,4	7,1
Koszty działalności deweloperskiej	26	(4,2)	(5,5)
Wynik na działalności deweloperskiej		1,2	1,6
Przychody z pozostałej działalności	25	1,6	0,0
Koszty pozostałej działalności	26	(1,5)	(0,1)
Wynik z pozostałej działalności		0,1	(0,1)
Koszty administracyjne i sprzedaży	27	(7,2)	(7,5)
Zmiana wartości godziwej nieruchomości inwestycyjnych	8	2,5	(3,8)
Zysk (strata) ze zbycia nieruchomości inwestycyjnych	8	0,3	0,0
Pozostałe przychody	25	2,7	10,2
Pozostałe koszty	26	(1,8)	(3,2)
Zysk (strata) z działalności operacyjnej		13,2	10,9
Przychody finansowe	28	0,6	0,7
Koszty finansowe	28	(3,9)	(0,0)
Zysk (strata) netto z działalności finansowej		(3,3)	0,7
Udział w zyskach jednostek stowarzyszonych i współzależnych	10	0,2	0,2
Zysk (strata) przed opodatkowaniem z działalności kontynuowanej		10,1	11,8
Podatek dochodowy	29	(1,8)	0,5
Zysk (strata) netto z działalności kontynuowanej		8,3	12,3
Zysk (strata) netto z działalności zaniechanej		0,0	0,4
Zysk (strata) netto		8,3	12,7
Pozostałe całkowite dochody:
Instrumenty zabezpieczające		(0,5)	0,0
Pozostałe całkowite dochody		(0,5)	0,0
Całkowite dochody ogółem		7,8	12,7

Zysk (strata) netto przypadający
akcjonariuszom jednostki dominującej		8,2	12,4
akcjonariuszom niekontrolującym	30	0,1	0,3
Całkowite dochody przypadające
akcjonariuszom jednostki dominującej		7,7	12,4
akcjonariuszom niekontrolującym	30	0,1	0,3
Podstawowy i rozwodniony zysk (strata) netto na jedną akcję przypadający
akcjonariuszom jednostki dominującej	31	0,18 zł	0,27 zł
Podstawowy i rozwodniony zysk (strata) netto na jedną akcję z działalności kontynuowanej przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej	31	0,18 zł	0,26 zł

Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym za okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2016 roku

Kapitał przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej

	Nota	Kapitał podstawowy	Kapitał zapasowy	Kapitał z aktualizacji wyceny	Niepodzielone zyski zatrzymane	Pozostałe kapitały	Kapitał przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej	Udziały niekontrolujące	Kapitał razem

Stan na 1 stycznia 2016 roku		46,7	1 812,5	3,0	87,6		1 949,8	32,9	1 982,7
Zysk netto za okres					8,2		8,2	0,1	8,3
Pozostałe całkowite dochody - instrumenty zabezpieczające				(0,5)			(0,5)		(0,5)
Całkowite dochody ogółem za okres				(0,5)	8,2		7,7	0,1	7,8
Emisja akcji	24					0,1	0,1		0,1
Zmiana struktury udziału niekontrolującego					1,3		1,3	(1,5)	(0,2)
Stan na 31 marca 2016 roku		46,7	1 812,5	2,5	97,1	0,1	1 958,9	31,5	1 990,4
Stan na 1 stycznia 2015 roku		46,5	1 746,3	3,2	151,1		1 947,1	53,6	2 000,7
Zysk netto za okres					12,4		12,4	0,3	12,7
Całkowite dochody ogółem za okres					12,4		12,4	0,3	12,7
Emisja akcji						2,0	2,0		2,0
Zmiana struktury udziału niekontrolującego					1,5		1,5	(3,5)	(2,0)
Stan na 31 marca 2015 roku		46,5	1 746,3	3,2	165,0	2,0	1 963,0	50,4	2 013,4

Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych za okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2016 roku

3 miesiące zakończone
Nota	31 marca 2016 niebadane	31 marca 2015 niebadane
Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej
Zysk przed opodatkowaniem	10,1	12,2
Korekty przepływów z działalności operacyjnej	(66,8)	(46,7)
Amortyzacja	0,3	0,2
Rozliczenie kosztów aranżacji	0,8	0,7
Zmiana wartości godziwej nieruchomości inwestycyjnych i wynik na zbyciu	(2,8)	3,8
Udział w zyskach (stratach) jednostek współzależnych	(0,2)	(0,2)
Przychody odsetkowe z działalności inwestycyjnej	(0,3)	(0,1)
Koszty finansowania	2,4	0,0
Zmiana kapitału obrotowego 15	(65,7)	(49,0)
Podatek dochodowy zapłacony	(1,3)	(2,1)
Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej	(56,7)	(34,5)
Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej
Wpływy razem	4,0	0,4
Sprzedaż nieruchomości inwestycyjnych	3,7	0,3
Odsetki z działalności inwestycyjnej	0,3	0,1
Wypływy razem	(267,9)	(21,0)
Nakłady i nabycie nieruchomości inwestycyjnych	(267,9)	(20,0)
Nabycie udziałów w jednostkach współzależnych	0,0	(1,0)
Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej	(263,9)	(20,6)
Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej
Wpływy razem	248,9	23,8
Kredyty	248,9	23,8
Wypływy razem	(6,8)	(3,5)
Kredyty	(6,6)	(3,4)
Spłata zobowiązań z tytułu leasingu finansowego	(0,1)	(0,1)
Odkup akcji	(0,1)	0,0
Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej	242,1	20,3
Przepływy pieniężne netto	(78,5)	(34,8)
Bilansowa zmiana stanu środków pieniężnych	(78,5)	(34,8)
Środki pieniężne na początek okresu	126,5	136,4
Środki pieniężne na koniec okresu	48,0	101,6

Noty objaśniające do śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania

finansowego

1. Informacje ogólne

Polski Holding Nieruchomości S.A. ("PHN S.A"., "Jednostka Dominująca", "Spółka") z siedzibą w Warszawie przy Al. Jana Pawła II 12 jest jednostką dominującą Grupy Kapitałowej obejmującej PHN S.A. oraz jej jednostek zależnych (łącznie "Grupa"). Podmiotem kontrolującym PHN S.A. na dzień bilansowy był Skarb Państwa.

PHN S.A. wraz ze spółkami tworzącymi Grupę Kapitałową jest jednym z największych w Polsce podmiotów w sektorze nieruchomości komercyjnych pod względem wartości portfela. Portfel Grupy obejmuje ponad 140 wydzielonych biznesowo nieruchomości o wartości ponad 2,4 mld PLN. Działalność PHN S.A. skoncentrowana jest w Warszawie oraz największych regionalnych miastach, m.in. w Poznaniu, Trójmieście, Łodzi i Wrocławiu.

Grupa ma wieloletnie doświadczenie w sektorach: biurowym, handlowym i logistycznym, zarówno w zarządzaniu

nieruchomościami, jak i w realizacji projektów inwestycyjnych. Grupa realizuje nowoczesne projekty komercyjne samodzielnie oraz we współpracy z wysokiej klasy partnerami o wieloletnim doświadczeniu i ugruntowanej pozycji rynkowej. Inwestycje firmowane przez PHN S.A. odznaczają się ponadczasową architekturą i dbałością o jakość. Spełniają najbardziej wyśrubowane standardy, dzięki czemu trafiają w gusta najbardziej wymagających klientów.

Akcje PHN S.A. od 13 lutego 2013 roku są notowane na rynku podstawowym Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie w systemie notowań ciągłych.

Na dzień 31 marca 2016 roku PHN S.A. był pośrednio lub bezpośrednio jednostką dominującą dla 49 podmiotów. Struktura Grupy Kapitałowej została przedstawiona w Sprawozdaniu Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej (nota 2).

2. Podstawa sporządzenia śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego

Niniejsze śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z wymaganiami MSR 34 "Śródroczna sprawozdawczość finansowa" oraz z Rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009 roku w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim (tekst jednolity: Dz. U. 2014 r. poz. 133) ("Rozporządzenie") i przedstawia sytuację finansową Grupy Kapitałowej Polski Holding Nieruchomości S.A. na dzień 31 marca 2016 roku i na dzień 31 grudnia 2015 roku, wyniki jej działalności oraz przepływy pieniężne za okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2016 roku i dnia 31 marca 2015 roku.

Niniejsze śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania

działalności gospodarczej w dającej się przewidzieć przyszłości. Na dzień zatwierdzenia śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego nie istnieją żadne okoliczności wskazujące na zagrożenie kontynuacji działalności gospodarczej przez Grupę.

Czas działalności Jednostki Dominującej oraz jednostek wchodzących w skład Grupy jest nieoznaczony.

Walutą prezentacji sprawozdania Grupy jest złoty polski ("PLN"). Wszystkie dane w sprawozdaniu Grupy, o ile nie zaznaczono inaczej, prezentowane są w milionach PLN.

Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z zasadą kosztu historycznego z wyjątkiem nieruchomości inwestycyjnych i instrumentów finansowych zaklasyfikowanych jako wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy.

3. Oświadczenie Zarządu w sprawie rzetelności sporządzenia śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego

Zarząd Polskiego Holdingu Nieruchomości S.A. oświadcza, że wedle swojej najlepszej wiedzy niniejsze śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe i dane porównawcze sporządzone zostały zgodnie z obowiązującymi Grupę

zasadami (polityką) rachunkowości, odzwierciedlają w sposób prawdziwy, rzetelny i jasny sytuację majątkową i finansową oraz wynik finansowy Grupy.

4. Zmiany Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej

Zmiany standardów i interpretacji MSSF, przedstawione w nocie 3 skonsolidowanego sprawozdania finansowego za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku, które weszły w życie od dnia 1 stycznia 2016 roku do dnia zatwierdzenia przez Zarząd

niniejszego śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego nie miały istotnego wpływu na niniejsze śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe.

Grupa zamierza przyjąć opublikowane, lecz nie obowiązujące do dnia publikacji niniejszego śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego zmiany MSSF, zgodnie z datą ich wejścia w życie.

5. Istotne zasady (polityka) rachunkowości

Niniejsze śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z zasadami rachunkowości opisanymi w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Grupy Kapitałowej Polski Holding Nieruchomości S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2015 roku.

6. Sezonowość działalności

Działalność Grupy nie ma charakteru sezonowego, przedstawiane wyniki Grupy nie odnotowują zatem istotnych wahań w trakcie roku.

7. Informacje dotyczące segmentów działalności

Dla celów zarządczych działalność Grupy jest podzielona na następujące segmenty operacyjne:

wynajem powierzchni biurowej, handlowej, magazynowej i logistycznej, mieszkaniowej i innej,
działalność deweloperska budowa i sprzedaż lokali mieszkalnych,
pozostała działalność.

Działalność w ramach wymienionych powyżej segmentów operacyjnych jest realizowana w Polsce. Pozostała działalność Zarząd jest w trakcie analizy wpływu standardów i interpretacji, które zostały opublikowane a nie weszły jeszcze w życie, na wyniki i sytuację finansową Grupy.

W niniejszym śródrocznym skróconym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym, dokonane przez Zarząd istotne osądy w zakresie stosowania przez Grupę zasad rachunkowości i główne źródła szacowania niepewności były takie same jak opisane w nocie 5.3 skonsolidowanego sprawozdania finansowego za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku.

obejmuje w szczególności przychody i koszty z tytułu działalności hotelowej i usług zarządczych.

Zarząd ocenia wyniki Grupy oraz podejmuje decyzje odnośnie do alokacji zasobów w oparciu o analizę działalności operacyjnej w podziale na wskazane powyżej segmenty operacyjne. Zarząd analizuje wyniki segmentu do poziomu wyniku na działalności operacyjnej. Aktywa i zobowiązania oraz przychody i koszty jednostki dominującej pełniącej rolę holdingu finansowego nie są alokowane do segmentów operacyjnych.

		Działalność	Działalność	Pozostała
	Najem	deweloperska	zaniechana	działalność	Niealokowane	Razem
Przychody ze sprzedaży	33,6	5,4		1,6		40,6
Koszty działalności	(18,2)	(4,2)		(1,5)		(23,9)
Wynik brutto ze sprzedaży	15,4	1,2		0,1		16,7
Koszty administracyjne i sprzedaży	(5,2)	(0,9)			(1,1)	(7,2)
Zmiana wartości godziwej nieruchomości inwestycyjnych Zysk (strata) ze zbycia nieruchomości	2,5					2,5
inwestycyjnych	0,3					0,3
Pozostałe przychody	2,7					2,7
Pozostałe koszty	(1,8)					(1,8)
Wynik z działalności operacyjnej	13,9	0,3		0,1	(1,1)	13,2
Przychody finansowe					0,6	0,6
Koszty finansowe					(3,9)	(3,9)
Udział w zyskach jednostek stowarzyszonych i współzależnych					0,2	0,2 (1,8)
Podatek dochodowy					(1,8)
Wynik segmentu	13,9	0,3		0,1	(6,0)	8,3
Aktywa segmentu	2 566,7	71,2	0,1	30,8	13,2	2 682,0
Zobowiązania segmentu	660,0	23,9	0,6	1,3	5,8	691,6
Nakłady inwestycyjne	6,0					6,0
Amortyzacja	0,2			0,1		0,3
W pozostałych przychodach ujęto głównie: w segmencie najem rozwiązanie części rezerwy na	bezumowne	korzystanie			z nieruchomości w kwocie 1,3 mln PLN, zwrot opłaty za wieczyste użytkowanie gruntów w kwocie 0,9 mln PLN

Analiza segmentowa za okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2016 roku i na dzień 31 marca 2016 roku (niebadane)

Skonsolidowany raport kwartalny za I kwartał 2016 roku (Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)

odwrócenie odpisów aktualizujących wartość należności w kwocie 0,3 mln PLN.

W pozostałych kosztach ujęto głównie: w segmencie najem odpisy aktualizujące wartość należności w kwocie 0,8 mln PLN, koszty z tytułu zmiany struktury odliczenia podatku VAT w kwocie 0,8 mln PLN.

Analiza segmentowa za okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2015 roku (niebadane) i na dzień 31 marca 2015 roku (zbadane)

	Najem	Działalność deweloperska	Działalność zaniechana	Pozostała działalność	Niealokowane	Razem

Przychody ze sprzedaży	30,3	7,1				37,4
Koszty działalności	(16,6)	(5,5)		(0,1)		(22,2)
Wynik brutto ze sprzedaży	13,7	1,6		(0,1)		15,2
Koszty administracyjne i sprzedaży	(5,8)	(0,8)			(0,9)	(7,5)
Zmiana wartości godziwej
nieruchomości inwestycyjnych	(3,8)					(3,8)
Pozostałe przychody	10,1	0,1	0,4			10,6
Pozostałe koszty	(3,2)					(3,2)
Wynik z działalności operacyjnej	11,0	0,9	0,4	(0,1)	(0,9)	11,3
Przychody finansowe					0,7	0,7
Udział w zyskach jednostek
stowarzyszonych i współzależnych					0,2	0,2
Podatek dochodowy					0,5	0,5
Wynik segmentu	11,0	0,9	0,4	(0,1)	0,5	12,7
Aktywa segmentu	2 394,4	76,2	0,1	30,7	12,6	2 514,0
Zobowiązania segmentu	497,6	25,2	0,6	1,3	6,6	531,3
Nakłady inwestycyjne	43,4					43,4
Amortyzacja	0,2					0,2

W pozostałych przychodach ujęto głównie: w segmencie najem podatek PCC podlegający zwrotowi od aportów dokonanych w latach wcześniejszych do spółki komandytowo-akcyjnej w kwocie 8,0 mln PLN, rozwiązanie części rezerwy na bezumowne korzystanie z nieruchomości w kwocie 1,1 mln PLN, odwrócenie odpisów aktualizujących wartość należności w kwocie 0,7 mln PLN.

W pozostałych kosztach ujęto głównie: w segmencie najem odpisy aktualizujące wartość należności w kwocie 2,6 mln PLN, koszty z tytułu zmiany struktury odliczenia podatku VAT w kwocie 0,3 mln PLN, odprawy dla zwalnianych pracowników w kwocie 0,2 mln PLN.

8. Nieruchomości inwestycyjne

	3 miesiące zakończone
Zmiana stanu nieruchomości inwestycyjnych	31 marca 2016	31 marca 2015
	niebadane	niebadane
Stan na dzień 1 stycznia	2 015,4	1 924,1
Nabycie nieruchomości inwestycyjnych	258,0	0,0
Nakłady na nieruchomości inwestycyjne	6,0	43,4
Rozliczenie kosztów aranżacji	(0,8)	(0,7)
Zmiana wartości godziwej nieruchomości inwestycyjnych	3,2	(3,8)
Przeniesienie z/do aktywów trwałych zaklasyfikowanych jako przeznaczone do sprzedaży	23,0	(7,2)
Stan na koniec okresu	2 304,8	1 955,8

W sprawozdaniu z całkowitych dochodów ujęto następujące kwoty:

	3 miesiące zakończone
Nieruchomości inwestycyjne - wpływ na wynik	31 marca 2016	31 marca 2015
	niebadane	niebadane
Przychody z czynszów dotyczących nieruchomości inwestycyjnych	33,6	30,3
Bezpośrednie koszty operacyjne powstałe z tytułu nieruchomości inwestycyjnych, które
przyniosły przychody z opłat czynszowych	(18,2)	(16,6)
Zmiana wartości godziwej nieruchomości inwestycyjnych	3,2	(3,8)
Zysk ze zbycia nieruchomości inwestycyjnych	0,3	0,0
Przychody ze sprzedaży nieruchomości ujętych jako nieruchomości inwestycyjne lub aktywa
zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży	4,0	6,1
Wartość sprzedanych nieruchomości ujętych jako nieruchomości inwestycyjne lub aktywa
zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży	(3,7)	(6,1)
Zysk (strata) z nieruchomości inwestycyjnych	18,9	9,9

W I kwartale 2016 roku Grupa nabyła nieruchomość przy Al. Grunwaldzkiej 409 w Gdańsku - Alchemia II (szczegóły nota 34).

Nakłady na nieruchomości inwestycyjne dotyczą:

nakładów związanych z budową deweloperskich projektów komercyjnych w I kwartale 2016: Domaniewska 37C w łącznej kwocie 3,0 mln PLN, w I kwartale 2015: Domaniewska 37C, Retkinia w łącznej kwocie 41,8 mln PLN,
nakładów związanych z przygotowaniem deweloperskich projektów komercyjnych do realizacji w kwocie: I kwartał 2016: 0,2 mln PLN, I kwartał 2015: 0,5 mln PLN,
modernizacji i aranżacji nieruchomości w kwocie: I kwartał 2016: 2,8 mln PLN, I kwartał 2015: 0,4 mln PLN.

W I kwartale 2016 roku Grupa zbyła nieruchomość przy ul. Filtrowej 47 w Warszawie, część nieruchomości w Łężycy, Parzniewie, Podchorążych 69 w Warszawie.

Grupa zabezpiecza ryzyko zmiany wartości godziwej nieruchomości generujących przepływy z najmu denominowane w EUR, w części wynikającej z ryzyka walutowego, do wysokości poziomu finansowania zewnętrznego (kredytu) danej nieruchomości zaciąganego w tej samej walucie co przepływy z przychodów. Grupa w ramach rachunkowości zabezpieczeń ustala powiązanie (zabezpieczenie wartości godziwej) między nieruchomością (pozycją zabezpieczaną) a kredytem finansującym nieruchomość (pozycją zabezpieczającą) kompensując wynikające ze zmiany kursów EUR/PLN skutki zmiany wartości godziwej nieruchomości i wartości kredytów (ujmowanych w zamortyzowanym koszcie) przez ujęcie w Skonsolidowanym sprawozdaniu z całkowitych dochodów w pozycji "Zmiana wartości godziwej nieruchomości inwestycyjnych".

9. Rzeczowe aktywa trwałe

	3 miesiące zakończone
	31 marca 2016	31 marca 2015
	niebadane	niebadane
Stan na dzień 1 stycznia	45,8	22,5
Nabycie	0,0	0,1
Amortyzacja	(0,3)	(0,2)
Stan na koniec okresu	45,5	22,4

Wartość nieruchomości w rzeczowych aktywach trwałych na dzień 31 marca 2016 roku wyniosła 44,6 mln PLN, na dzień 31 grudnia 2015 roku 44,8 mln PLN.

10. Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych i współzależnych (wspólne przedsięwzięcia) Grupa posiada po 50% udziałów w 4 spółkach współzależnych:

Wrocław Industrial Park Sp. z o.o.

Apartamenty Molo Rybackie Sp. z o.o.
Parzniew Logistics Center Infrastructure Sp. z o. o.
Parzniew Logistics Center 1 Sp. z o. o.

Grupa rozlicza posiadane udziały metodą praw własności.

	3 miesiące zakończone
	31 marca 2016	31 marca 2015
	niebadane	niebadane
Stan na dzień 1 stycznia	26,2	18,6
Nabycie	0,0	1,0
Udział w zyskach	0,2	0,2
Stan na koniec okresu	26,4	19,8

Spółki współzależne nie są notowane na aktywnym rynku. Ich wybrane dane finansowe za okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2016 roku i na dzień 31 marca 2016 roku przedstawiają się następująco:

	Aktywa	Kapitał własny	Zobowiązania	Przychody	Zysk	Udział Grupy w zysku
Wrocław Industrial Park	40,4	38,7	1,7	0,5	0,4	0,2
Apartamenty Molo Rybackie	15,6	14,6	1,0	0,0	(0,1)	(0,0)
Parzniew Logistics Center Infrastructure	3,5	(0,1)	3,6	0,0	0,0	0,0
Parzniew Logistics Center 1	2,0	(0,1)	2,1	0,0	(0,0)	(0,0)
Razem	61,5	53,1	8,4	0,5	0,3	0,2

Skonsolidowany raport kwartalny za I kwartał 2016 roku (Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)

11. Długoterminowe aktywa finansowe

W długoterminowych aktywach finansowych na dzień 31 marca 2016 roku i dzień 31 grudnia 2015 roku Grupa ujęła

2,8 mln PLN.

12. Pozostałe aktywa trwałe

W pozostałych aktywach trwałych ujęto głównie rozliczenie

w czasie przychodów (wakacji czynszowych najemców).

13. Zapasy związane z działalnością deweloperską

	31 marca 2016	31 grudnia 2015
Struktura zapasów	niebadane	zbadane
Grunty	49,8	50,1
Produkcja w toku	1,7	0,8
Wyroby gotowe	7,4	11,3
Zapasy związane z działalnością deweloperską razem	58,9	62,2

	3 miesiące zakończone
Zmiany stanu zapasów w ciągu roku obrotowego	31 marca 2016	31 marca 2015
	niebadane	niebadane
Stan na dzień 1 stycznia	62,2	35,8
Nakłady na budowę	0,9	0,0
Zbycie lokali	(4,2)	(5,5)
Stan na koniec okresu	58,9	30,3

W pozycji grunty ujęto wszystkie grunty związane z mieszkaniową działalnością deweloperską.

14. Struktura należności

		31 marca 2016			31 grudnia 2015
Struktura należności	niebadane zbadane
	Razem	Finansowe	Niefinansowe	Razem	Finansowe	Niefinansowe
Należności handlowe oraz pozostałe aktywa	101,4	13,4	88,0	121,4	12,4	109,0
Należności handlowe	13,3	13,3	0,0	9,0	9,0	0,0
Należności publicznoprawne	74,4	0,0	74,4	100,6	0,0	100,6
VAT od nabycia nieruchomości wewnątrz Grupy	19,5	0,0	19,5	97,6	0,0	97,6
Pozostałe należności publicznoprawne	54,9	0,0	54,9	3,0	0,0	3,0
Przedpłaty	13,6	0,0	13,6	8,4	0,0	8,4
Pozostałe należności	0,1	0,1	0,0	3,4	3,4	0,0
Należności z tytułu podatku dochodowego	2,8	0,0	2,8	2,3	0,0	2,3
Należności oraz pozostałe aktywa razem	104,2	13,4	90,8	123,7	12,4	111,3

15. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty oraz objaśnienia do śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania z przepływów pieniężnych

Struktura środków pieniężnych	31 marca 2016 niebadane	31 grudnia 2015 zbadane

Środki pieniężne w banku i w kasie	11,9	18,2
Krótkoterminowe depozyty bankowe	36,1	108,3
Stan na koniec okresu	48,0	126,5

Uzgodnienie bilansowych zmian niektórych pozycji ze zmianami wynikającymi ze sprawozdania z przepływów pieniężnych

	3 miesiące zakończone
Zmiana kapitału obrotowego wykazanego w sprawozdaniu z przepływów pieniężnych	31 marca 2016	31 marca 2015
	niebadane	niebadane
Zmiana stanu zapasów	3,3	(0,3)
Zmiana stanu należności	20,0	5,5
Zmiana stanu pozostałych aktywów	(2,4)	37,2
Zmiana stanu zobowiązań	(87,2)	(91,5)
Zmiana stanu rezerw	0,6	0,1
Razem	(65,7)	(49,0)

Noty objaśniające do śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego załączone na stronach od 10 do 20 stanowią jego integralną część

udzielone pożyczki jednostkom współzależnym w kwocie

Skonsolidowany raport kwartalny za I kwartał 2016 roku

(Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)

16. Aktywa trwałe zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży

	3 miesiące zakończone
	31 marca 2016	31 marca 2015
	niebadane	niebadane
Stan na dzień 1 stycznia	57,8	12,0
Przeniesienie z/do nieruchomości inwestycyjnych	(23,0)	7,2
Zbycie	(3,7)	(6,1)
Stan na koniec okresu	31,1	13,1

Przeniesienie w I kwartale 2016 roku z aktywów trwałych zaklasyfikowanych jako przeznaczone do sprzedaży do nieruchomości inwestycyjnych nastąpiło w związku z odstąpieniem od przedwstępnych umów sprzedaży nieruchomości oraz podjęciem decyzji o pozostawieniu wybranych nieruchomości w portfelu Grupy.

17. Struktura zobowiązań

Struktura zobowiązań		31 marca 2016 niebadane			31 grudnia 2015 zbadane
	Razem	Finansowe	Niefinansowe	Razem	Finansowe	Niefinansowe
Zobowiązania krótkoterminowe
Zadłużenie	60,5	60,5	0,0	8,1	8,1	0,0
Kredyty	60,1	60,1	0,0	7,6	7,6	0,0
Leasing floty samochodowej	0,4	0,4	0,0	0,5	0,5	0,0
Zobowiązania handlowe oraz pozostałe
zobowiązania	37,9	33,4	4,5	128,9	37,4	91,5
Zobowiązania handlowe	9,4	9,4	0,0	10,8	10,8	0,0
Zobowiązania inwestycyjne	3,5	3,5	0,0	6,5	6,5	0,0
Depozyty najemców	12,6	12,6	0,0	9,8	9,8	0,0
Zobowiązania publicznoprawne	2,1	0,0	2,1	88,7	0,0	88,7
VAT od zbycia nieruchomości wewnątrz Grupy	0,0	0,0	0,0	84,8	0,0	84,8
Pozostałe zobowiązania publicznoprawne	2,1	0,0	2,1	3,9	0,0	3,9
Zaliczki na zakup nieruchomości	2,4	0,0	2,4	2,8	0,0	2,8
Kaucje podwykonawców robót budowlanych	2,9	2,9	0,0	3,1	3,1	0,0
Wycena pochodnych instrumentów finansowych	0,4	0,4	0,0	0,6	0,6	0,0
Pozostałe zobowiązania krótkoterminowe	4,6	4,6	0,0	6,6	6,6	0,0
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego	0,3	0,0	0,3	0,2	0,0	0,2
Zaliczki związane z działalnością deweloperską	1,0	0,0	1,0	2,2	0,0	2,2
Zobowiązania krótkoterminowe razem	99,7	93,9	5,8	139,4	45,5	93,9
Zobowiązania długoterminowe
Zadłużenie	497,9	497,9	0,0	304,9	304,9	0,0
Kredyty	497,8	497,8	0,0	304,8	304,8	0,0
Leasing floty samochodowej	0,1	0,1	0,0	0,1	0,1	0,0
Pozostałe	4,5	4,5	0,0	2,9	2,9	0,0
Depozyty najemców	1,0	1,0	0,0	0,8	0,8	0,0
Kaucje podwykonawców robót budowlanych	0,1	0,1	0,0	0,1	0,1	0,0
Wycena pochodnych instrumentów finansowych	3,4	3,4	0,0	2,0	2,0	0,0
Zobowiązania długoterminowe razem	502,4	502,4	0,0	307,8	307,8	0,0

Zobowiązania razem	602,1	596,3	5,8	447,2	353,3	93,9

18. Struktura walutowa zadłużenia

Struktura walutowa zadłużenia	31 marca 2015	31 grudnia 2015
	niebadane	zbadane
Kredyty	557,9	312,4
EUR	421,7	230,3
PLN	136,2	82,1
Leasing floty samochodowej	0,5	0,6
PLN	0,5	0,6
Zadłużenie razem	558,4	313,0

Skonsolidowany raport kwartalny za I kwartał 2016 roku (Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)

19. Rezerwy

Rezerwa		31 marca 2016 niebadane			31 grudnia 2015 zbadane
		Długo	Krótko		Długo	Krótko
	Razem	terminowe	terminowe	Razem	terminowe	terminowe
Roszczenia o pożytki z wynajmowanych nieruchomości i
bezumowne korzystanie z nich	31,2	15,5	15,7	31,1	15,5	15,6
Naprawy gwarancyjne i odszkodowania w działalności
deweloperskiej	21,3	0,0	21,3	21,3	0,0	21,3
Odprawy dla zwalnianych pracowników	0,5	0,0	0,5	0,5	0,0	0,5
Świadczenia pracownicze	0,9	0,9	0,0	0,9	0,9	0,0
Pozostałe	10,4	0,0	10,4	9,9	0,0	9,9
Razem	64,3	16,4	47,9	63,7	16,4	47,3

20. Kapitał podstawowy

	31 marca 2016 niebadane	31 grudnia 2015 zbadane
Liczba akcji na 1 stycznia	46 722 747	46 482 044
Emisja akcji	0	240 703
Liczba akcji na koniec okresu (w pełni opłacone)	46 722 747	46 722 747

Wszystkie wyemitowane akcje są akcjami zwykłymi. Wartość nominalna każdej akcji wynosi 1 PLN. Akcje uprawniają w jednakowym stopniu do majątku Jednostki Dominującej.

21. Kapitał zapasowy

Kapitał zapasowy składa się z:

Emisji akcji powyżej ich wartości nominalnej (agio) w kwocie 1 751,9 mln PLN,

22. Kapitał z aktualizacji wyceny

Kapitał z aktualizacji wyceny składa się z:

Nadwyżki pomiędzy wartością księgową netto a wartością godziwą nieruchomości inwestycyjnych na dzień ich przekwalifikowania z rzeczowych aktywów trwałych do nieruchomości inwestycyjnych w kwocie 3,2 mln PLN,

23. Niepodzielone zyski zatrzymane

Niepodzielone zyski zatrzymane wykazane na dzień 31 grudnia 2015 roku w kwocie 87,6 mln PLN zwiększyły się do poziomu 97,1 mln PLN na dzień 31 marca 2016 roku w związku z:

wypracowaniem przez Grupę w I kwartale 2016 roku zysku netto w kwocie 8,2 mln PLN,

24. Pozostałe kapitały

W pozostałych kapitałach Grupa ujęła zobowiązanie z tytułu emisji akcji w zamian za nabyte udziały spółek zależnych, za

Podziału zysku w kwocie 60,6 mln PLN.
Zmniejszenia stanu kapitału z tytułu stosowania rachunkowości zabezpieczeń w kwocie 0,7 mln PLN.
ujęciem nadwyżki wartości księgowej udziałów niekontrolujących w kwocie 1,4 mln PLN,
odkupem od akcjonariuszy niekontrolujących części akcji spółek zależnych w kwocie 0,1 mln PLN.

które PHN S.A. nie wyemitował na dzień bilansowy akcji własnych w kwocie 0,1 mln PLN.

Skonsolidowany raport kwartalny za I kwartał 2016 roku (Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)

25. Przychody z działalności operacyjnej

	3 miesiące zakończone
Przychody z działalności operacyjnej	31 marca 2016	31 marca 2015
	niebadane	niebadane
Przychody z najmu	33,6	30,3
Przychody z działalności deweloperskiej	5,4	7,1
Przychody z pozostałych działalności	1,6	0,0
Działalność hotelowa	1,6	0,0
Przychody z działalności operacyjnej razem	40,6	37,4

	3 miesiące zakończone
Pozostałe przychody	31 marca 2016	31 marca 2015
	niebadane	niebadane
Aktualizacja wartości należności	0,3	0,7
Rozwiązanie rezerwy na bezumowne korzystanie z nieruchomości	1,3	1,1
Rozwiązane pozostałych rezerw	0,1	0,0
Zwrot podatku od czynności cywilnoprawnych	0,0	8,0
Zwrot opłaty za wieczyste użytkowanie gruntów	0,9	0,0
Pozostałe	0,1	0,4
Pozostałe przychody razem	2,7	10,2

26. Koszty działalności operacyjnej

	3 miesiące zakończone
Koszty działalności operacyjnej	31 marca 2016	31 marca 2015
	niebadane	niebadane
Koszty utrzymania nieruchomości	18,2	16,6
Koszty działalności deweloperskiej	4,2	5,5
Koszty pozostałych działalności	1,5	0,1
Działalność hotelowa	1,5	0,1
Koszty działalności operacyjnej razem	23,9	22,2

	3 miesiące zakończone
Pozostałe koszty	31 marca 2016	31 marca 2015
	niebadane	niebadane
Aktualizacja wartości należności	0,8	2,6
Zmiana struktury odliczenia podatku VAT	0,8	0,3
Odprawy dla zwalnianych pracowników	0,0	0,2
Pozostałe	0,2	0,1
Pozostałe koszty razem	1,8	3,2

27. Koszty według rodzaju

	3 miesiące zakończone
Grupa bez działalności deweloperskiej	31 marca 2016 niebadane	31 marca 2015 niebadane
Amortyzacja	0,3	0,2
Zużycie materiałów i energii	4,3	4,0
Usługi obce	11,0	9,1
Podatki i opłaty	6,1	5,6
Wynagrodzenia i inne świadczenia na rzecz pracowników	4,2	4,4
Pozostałe koszty rodzajowe	0,1	0,1
Koszty działalności operacyjnej razem	26,0	23,4
Koszty administracyjne	(5,0)	(5,4)
Koszty sprzedaży	(0,3)	(0,6)
Koszty przygotowania i realizacji deweloperskich projektów komercyjnych	(0,9)	(0,6)
Koszty typu one - off (restrukturyzacja Grupy)	(0,1)	(0,1)
Koszt własny sprzedaży	19,7	16,7

Skonsolidowany raport kwartalny za I kwartał 2016 roku

(Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)

3 miesiące zakończone
Działalność deweloperska	31 marca 2016	31 marca 2015
	niebadane	niebadane
Amortyzacja	0,0	0,1
Usługi obce	0,7	0,6
Wynagrodzenia i inne świadczenia na rzecz pracowników	0,2	0,1
Wartość sprzedanych towarów i materiałów	0,3	0,2
Zmiana stanu produktów	3,9	5,3
Koszty działalności operacyjnej razem	5,1 6,3
Koszty administracyjne	(0,6)	(0,3)
Koszty sprzedaży	(0,1)	(0,2)
Koszty utrzymania zapasów i infrastruktury działalności deweloperskiej	(0,2)	(0,3)
Koszt własny sprzedaży	4,2	5,5

28. Przychody i koszty finansowe

	3 miesiące zakończone
Przychody finansowe 31 marca 2016		31 marca 2015
	niebadane	niebadane
Przychody odsetkowe	0,4	0,7
Krótkoterminowe depozyty bankowe	0,3	0,1
Inne odsetki	0,1	0,6
Wycena instrumentów finansowych	0,2	0,0
Przychody finansowe razem	0,6	0,7

	3 miesiące zakończone
Koszty finansowe	31 marca 2016 niebadane	31 marca 2015 niebadane
Koszty finansowania	2,4	0,0
Kredyty i pożyczki	2,4	0,0
Wycena instrumentów finansowych	0,7	0,0
Różnice kursowe	0,6	0,0
Pozostałe koszty finansowe	0,2	0,0
Koszty finansowe razem	3,9	0,0

Działalność finansowa netto	(3,3)	0,7

29. Uzgodnienie efektywnej stawki podatkowej

	3 miesiące zakończone
	31 marca 2016 31 marca 2015
	niebadane	niebadane
Podatek bieżący	(0,9)	(2,3)
Podatek odroczony	(0,9)	2,8
Podatek dochodowy	(1,8) 0,5

	3 miesiące zakończone
	31 marca 2016 31 marca 2015
	niebadane	niebadane
Zysk brutto	10,1	11,8
Podatek wyliczony według stawki krajowej 19%	(1,9)	(2,2)
Przychody niepodlegające opodatkowaniu	0,0	0,8
Koszty niestanowiące kosztów uzyskania przychodów (różnice trwałe)	(0,1)	(0,1)
Wykorzystanie uprzednio nierozpoznanych strat podatkowych	0,2	0,0
Wynik spółek osobowych	0,0	2,0
Podatek dochodowy	(1,8)	0,5

30. Zysk netto przypadający akcjonariuszom niekontrolującym

W okresie 3 miesięcy 2016 roku nastąpił wykup akcji od akcjonariuszy niekontrolujących spółek Warszawski Holding Nieruchomości S.A. i Dalmor S.A. Zysk akcjonariuszy niekontrolujących został ustalony przy założeniu, że partycypują

oni odpowiednio w całym zysku netto za okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2016 roku oraz dnia 31 marca 2015 roku.

Skonsolidowany raport kwartalny za I kwartał 2016 roku

(Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)

31. Zysk na jedną akcję

Podstawowy i rozwodniony zysk (strata) netto na jedną akcję przypadający	3 miesiące zakończone
akcjonariuszom jednostki dominującej	31 marca 2016	31 marca 2015
	niebadane	niebadane
Zysk przypadający na akcjonariuszy Spółki w (mln PLN)	8,2	12,4
Średnia ważona liczba akcji zwykłych (w mln sztuk)	46,7	46,5
Podstawowy i rozwodniony zysk (strata) na akcję (w PLN)	0,18 zł	0,27 zł

Podstawowy i rozwodniony zysk (strata) netto na jedną akcję z działalności	Rok zakończony
kontynuowanej przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej	31 marca 2016	31 marca 2015
	niebadane	niebadane
Zysk przypadający na akcjonariuszy Spółki z działalności kontynuowanej (w mln PLN)	8,2	12,0
Średnia ważona liczba akcji zwykłych (w mln sztuk)	46,7	46,5
Podstawowy i rozwodniony zysk (strata) na akcję ( w PLN)	0,18 zł	0,26 zł

32. Pozycje warunkowe

W nocie nr 8 skonsolidowanego sprawozdania finansowego za 2015 rok została ujawniona informacja o należących do Grupy nieruchomościach o nieuregulowanym statusie prawnym. W przypadku pozytywnego dla Grupy Kapitałowej rozstrzygnięcia sporów prawnych dotyczących tych nieruchomości zostaną one ujęte jako składniki aktywów.

Część budynków Grupy wynajmowanych na cele biurowe jest zaewidencjonowana w rejestrach publicznych jako budynki przeznaczone na cele mieszkalne. Nie zostały zgłoszone zmiany sposobu użytkowania takich budynków ani nie zostały uzyskane wszystkie decyzje administracyjne w tym zakresie, co

33. Transakcje z podmiotami powiązanymi

Transakcje ze Skarbem Państwa i spółkami Skarbu Państwa Skarb Państwa RP jest podmiotem sprawującym kontrolę nad Grupą. W związku z powyższym, transakcje pomiędzy podmiotami Grupy a Skarbem Państwa oraz jednostkami powiązanymi Skarbu Państwa podlegają ujawnieniu zgodnie z zasadami określonymi w MSR 24 "Ujawnianie informacji na temat podmiotów powiązanych".

Grupa nie zawierała istotnych indywidualnie transakcji z podmiotami powiązanymi ze Skarbem Państwa. W normalnym trybie działalności Grupa uzyskiwała przychody z tytułu najmu od podmiotów kontrolowanych przez Skarb Państwa.

może wiązać się z nałożeniem sankcji na spółki z Grupy. Na dzień bilansowy ryzyko nałożenia tych kar na Grupę jest niskie, a ich potencjalna wysokość nie jest możliwa do wiarygodnego oszacowania w związku z czym Grupa nie utworzyła na nie rezerwy.

a) Zobowiązania inwestycyjne

Nie występują istotne warunkowe zobowiązania inwestycyjne.

b) Leasing operacyjny

Nie występują istotne warunkowe zobowiązania z tytułu leasingu operacyjnego.

W związku z tym Grupa jest zwolniona z określonego w MSR 24 § 18 wymogu ujawniania informacji w odniesieniu do transakcji i nierozliczonych sald z podmiotami powiązanymi ze Skarbem Państwa.

Spółki wchodzące w skład Grupy, na mocy polskich przepisów, podlegają obowiązkowi podatkowemu. W związku z tym płacą podatek Skarbowi Państwa, który jest jednostką powiązaną. Zasady i przepisy obowiązujące spółki z Grupy w tym zakresie są identyczne z tymi, które obowiązują pozostałe jednostki niebędące jednostkami powiązanymi.

	3 miesiące zakończone
Przychody ze sprzedaży towarów i usług	31 marca 2016	31 marca 2015
	niebadane	niebadane
Przychody od Skarbu Państwa	2,8	3,0

Wynagrodzenie kluczowych członków kadry kierowniczej

	3 miesiące zakończone 31 marca 2016 31 marca 2015 niebadane niebadane

Wynagrodzenie osób zarządzających jednostki dominującej	1,5	0,6
Wynagrodzenie osób zarządzających jednostek zależnych	0,1	0,1
Wynagrodzenie osób nadzorujących jednostki dominującej	0,1	0,1
Wynagrodzenie osób nadzorujących jednostek zależnych	0,1	0,1
Razem	1,8	0,9

Transakcje z jednostkami stowarzyszonymi i współzależnymi (wspólne przedsięwzięcia)

W okresie 3 miesięcy zakończonym dnia 31 marca 2016 roku i 31 marca 2015 roku nie wystąpiły istotne transakcje z jednostkami stowarzyszonymi i współzależnymi.

34. Pozostałe informacje

W dniu 25 marca 2016 roku spółka PHN SPV 33 Sp. z o.o. oraz ING Bank Śląski S.A. zawarły umowę kredytową. Przedmiotem umowy jest kredyt inwestycyjny w wysokości 43,7 mln EUR oraz kredyt w PLN na sfinansowanie VAT od ceny nabycia w wysokości równowartości kwoty 12,0 mln EUR.

Kredyt oprocentowany jest: w transzy dotyczącej nabycia w oparciu o stawkę EURIBOR dla depozytów trzymiesięcznych w odniesieniu do kwot w EUR oraz w zakresie transzy VAT – stawkę WIBOR dla depozytów jednomiesięcznych, powiększone o marżę.

W celu zabezpieczenia spłaty wierzytelności wynikających z umowy kredytu zawartej na zakup nieruchomości oraz w celu należytego wykonania tej umowy, podmioty zależne od PHN S.A. ("Spółka") ustanowiły na rzecz banku w szczególności następujące zabezpieczenia:

(i) hipoteki ustanowione na prawie użytkowania wieczystego nabywanej nieruchomości,

35. Zdarzenia po dniu bilansowym

Po dniu bilansowym i do dnia zatwierdzenia niniejszego śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego nie miały miejsca istotne zdarzenia, które powinny

(ii) zastaw finansowy i rejestrowy na wszystkich udziałach PHN SPV 33 Sp. z o.o. ustanowiony przez udziałowca – Spółkę,
(iii) zastaw finansowy i rejestrowy na wierzytelnościach rachunkach bankowych PHN SPV 33 Sp. z o.o. oraz
(iv) przelew wierzytelności z tytułu umów zawartych przez PHN SPV 33 Sp. z o.o. oraz umów ubezpieczenia (w szczególności dotyczącego nabywanej nieruchomości),
(v) umowa podporządkowania wierzytelności (w szczególności pożyczek oraz wyemitowanych przez PHN SPV 33 Sp. z o.o. obligacji wewnątrz Grupy nabytych przez spółkę zależną od PHN S.A.)
(vi) oświadczenia o dobrowolnym poddaniu się egzekucji PHN SPV 33 Sp. z o. (jako kredytobiorcy) oraz Spółki (jako zastawcy).

zostać ujawnione w niniejszym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym.

Niniejsze śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało zatwierdzone przez Zarząd Jednostki Dominującej w dniu 12 maja 2016 roku.

Piotr Staroń Członek Zarządu ds. Finansowych Zbigniew Kulewicz Wiceprezes – Członek Zarządu ds. Zarządzania Aktywami Nieruchomościowymi

Maciej Jankiewicz Prezes Zarządu

Grzegorz Grotek Osoba odpowiedzialna za sporządzenie

skonsolidowanego sprawozdania finansowego

POZOSTAŁE INFORMACJE DO SKONSOLIDOWANEGO RAPORTU KWARTALNEGO POLSKI HOLDING NIERUCHOMOŚCI S.A.

ZA OKRES 3 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY DNIA 31 MARCA 2016 ROKU

B. Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PHN S.A.

1. Podstawowe informacje o Grupie Kapitałowej

Polski Holding Nieruchomości S.A. ("PHN S.A.", "Grupa" ) jest jednym z największych w Polsce podmiotów w sektorze nieruchomości komercyjnych pod względem wartości portfela. Portfel Grupy obejmuje ponad 140 wydzielonych biznesowo aktywów nieruchomościowych o wartości ponad 2,4 mld PLN. Działalność PHN S.A. skoncentrowana jest w Warszawie oraz największych regionalnych miastach, m.in. w Poznaniu, Trójmieście, Łodzi i Wrocławiu. Spółka ma wieloletnie doświadczenie w sektorach: biurowym, handlowym i logistycznym, zarówno w zarządzaniu nieruchomościami, jak i w realizacji projektów inwestycyjnych.

Od 13 lutego 2013 roku PHN S.A. jest notowany na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. Grupa realizuje nowoczesne projekty komercyjne samodzielnie oraz we współpracy z wysokiej klasy partnerami o wieloletnim doświadczeniu i ugruntowanej pozycji rynkowej. Inwestycje firmowane przez PHN S.A. odznaczają się ponadczasową architekturą i dbałością o jakość. Spełniają najbardziej wyśrubowane standardy, dzięki czemu trafiają w gusta najbardziej wymagających klientów. Polski Holding Nieruchomości S.A. powstał w 2011 roku w wyniku konsolidacji spółek należących do Skarbu Państwa, prowadzących działalność w sektorze nieruchomości w Polsce lub posiadających w swoim portfelu istotne aktywa nieruchomościowe. Spółki wchodzące w skład Grupy Kapitałowej wniosły znaczący wkład w historię powojennej architektury Warszawy. Nieruchomości należące do PHN S.A. kojarzone są z historią stolicy, jak neorenesansowy zabytkowy Pałac Kossakowskich przy ulicy Nowy Świat 19 czy Intraco - pierwszy warszawski wieżowiec, wzniesiony w 1975 roku przy ulicy Stawki 2.

Biorąc pod uwagę rozpoznanie nowych szans i potencjalnych zagrożeń rynkowych spowodowanych zmianami zachodzącymi na rynku nieruchomości, działalność Polskiego Holdingu Nieruchomości S.A. przedstawia się następująco:

O Grupie Kapitałowej Polski Holding Nieruchomości S.A.

POLSKI HOLDING NIERUCHOMOŚCI S.A.
Co?		Gdzie?
   	Biura - przeważająca część portfela nieruchomości Logistyka - tylko z międzynarodowymi portfelami Handel - "szyte na miarę" dla wybranych najemców Mieszkania - lokalizacje Grupy i dywersyfikacja ryzyka	 Warszawa  Aglomeracja Śląska  Kraków  Łódź  Trójmiasto  Poznań  Wrocław
Jak?		Jak konkurujemy?
      	Atrakcyjne lokalizacje Efektywne zarzadzanie aktywami "Podnieść wieloryba i obciąć mu ogon" Jakość relacji z klientami Optymalizacja portfela inwestycyjnego Rotacja aktywów Nowe projekty deweloperskie	 Działalność deweloperska  Oportunistyczne transakcje M&A (okołosektorowe)  Zarządzanie nieruchomościami dla zewnętrznych partnerów  Projekty specjalne

Budujemy wartość PHN S.A. poprzez:

Optymalne wykorzystanie potencjału nieruchomości dla potrzeb naszych klientów
Zmianę struktury portfela inwestycyjnego, zapewniającego wysoki zwrot kapitału naszych akcjonariuszy
Zaangażowanie i profesjonalizm naszych pracowników
Poszanowanie naszego otoczenia

POLSKI HOLDING NIERUCHOMOŚCI S.A. Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej (Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)

2. Struktura Grupy Kapitałowej

(1) udział PHN S.A. 2,78% (2) 1% Alliance Trust Company LTD (3) JV z Segro B.V. (50%) (4) JV z mLocum S.A. (50%)

Wszystkie jednostki zależne wchodzące w skład Grupy Kapitałowej konsolidowane są metodą konsolidacji pełnej, natomiast udziały w jednostkach współzależnych wykazywane

3. Portfel nieruchomości Grupy Kapitałowej

Wartość godziwa

Na dzień 31 marca 2016 roku portfel nieruchomości Grupy obejmował 140 wydzielonych biznesowo nieruchomości o wartości godziwej 2 468,5 mln PLN, które w sprawozdaniu finansowym zostały ujęte jako aktywa. Portfel obejmował 14 nieruchomości o wartości godziwej 155,2 mln PLN dotkniętych wadami prawnymi, jednak z wysokim potencjałem na ich pozytywne rozstrzygnięcie oraz 2 nieruchomości, na których realizowane są przedsięwzięcia z partnerem zewnętrznym (JV).

są w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym metodą praw własności.

Ponadto Grupa dysponowała 19 nieruchomościami dotkniętymi wadami prawnymi, z potencjałem na ich pozytywne rozstrzygnięcie niewystarczającym, by nieruchomości te zostały ujęte w sprawozdaniu finansowym jako składniki aktywów. Wartość godziwa tych nieruchomości przy założeniu braku wad prawnych wyniosłaby 115,1 mln PLN.

Podział portfela nieruchomości pod względem planowanych działań

Nieruchomości pozostające w portfelu	18 nieruchomości o wartości godziwej 844,0 mln PLN, ujęte w sprawozdaniu finansowym w nieruchomościach inwestycyjnych w wartości godziwej 814,4 mln PLN i w środkach trwałych, w związku z użytkowaniem na własne potrzeby, w wartości 29,6 mln PLN
Projekty komercyjne	12 nieruchomości o wartości godziwej 543,9 mln PLN, na których Grupa planuje, bądź już realizuje projekty komercyjne, ujęte w sprawozdaniu finansowym w nieruchomościach inwestycyjnych w wartości godziwej
Projekty realizowane z partnerem zewnętrznym (JV)	2 nieruchomości o wartości godziwej 27,8 mln PLN, w sprawozdaniu finansowym ujęte pośrednio jako składnik wartości udziałów we wspólnym przedsięwzięciu realizowanym z partnerem zewnętrznym (JV)
Nieruchomości na sprzedaż	76 nieruchomości o wartości godziwej 580,3 mln PLN, ujęte w sprawozdaniu finansowym w nieruchomościach inwestycyjnych w wartości godziwej 509,5 mln PLN, w aktywach zaklasyfikowanych jako przeznaczone do sprzedaży w wartości godziwej 57,8 mln PLN, w środkach trwałych w wartości 4,1 mln PLN oraz w zapasach w wartości 3,0 mln PLN
Projekty mieszkaniowe	32 nieruchomości o wartości godziwej 215,1 mln PLN, na których zrealizowano lub planuje się realizację projektów mieszkaniowych, w tym:  4 nieruchomości ze zrealizowanymi projektami o wartości godziwej 12,7 mln PLN, w tym 3 z niesprzedanymi pojedynczymi lokalami, wszystkie ujęte w sprawozdaniu finansowym w zapasach w kwocie 11,7 mln PLN  27 nieruchomości przeznaczonych na potencjalne projekty o wartości godziwej 200,9 mln PLN ujęte w sprawozdaniu finansowym w nieruchomościach inwestycyjnych w wartości godziwej 147,5 mln PLN, w środkach trwałych w wartości 11,2 mln PLN oraz w zapasach w wartości 47,4 mln PLN; grupa ta składa się z 7 samodzielnych projektów, w tym jeden obejmuje 21 budynków (wydzielonych biznesowo jako nieruchomości)  1 nieruchomość obejmującą działki drogowe o wartości godziwej 1,4 mln PLN, ujęta

w sprawozdaniu finansowym w zapasach w wartości 0,1 mln PLN

Lokalizacja nieruchomości Grupy Kapitałowej w Polsce i w Warszawie.

Powierzchnia wynajmowalna brutto (GLA) i wskaźnik pustostanów

Na dzień 31 marca 2016 roku portfel nieruchomości Grupy wynosił 339,8 tys. m² GLA. W okresie od 1 stycznia do 31 marca 2016 roku w wyniku przeprowadzonych wyburzeń budynków przy ul. Prymasa Tysiąclecia - w związku z realizowanym projektem deweloperskim – nastąpił spadek powierzchni GLA posiadanej przez Grupę.

Wskaźnik pustostanów wyniósł 25,0% (obliczony jako udział powierzchni niewynajętej w GLA pomniejszonej o powierzchnię przeznaczoną na własny użytek Grupy oraz powierzchnię trwale niewynajmowalną, tj. ze względów technicznych lub prawnych niewynajmowaną przez Grupę).

Powierzchnia wynajmowalna brutto nieruchomości pozostających w portfelu wynosiła 141,2 tys. m² , a wskaźnik pustostanów 19,4%.

* pozycja nie obejmuje 19 nieruchomości o nieuregulowanym statusie prawnym

Wynik z najmu

W okresie od 1 stycznia do 31 marca 2016 roku nieruchomości znajdujące się w portfelu Grupy osiągnęły wynik z najmu w wysokości 15,5 mln PLN, w tym: segment nieruchomości pozostające w portfelu 10,8 mln PLN, segment projekty komercyjne 1,3 mln PLN, segment nieruchomości na sprzedaż 3,2 mln PLN, segment projekty mieszkaniowe 0,2 mln PLN.

Akwizycje i dezinwestycje

W dniu 30 marca 2016 roku Grupa nabyła nieruchomość położoną w Gdańsku przy ul. Grunwaldzkiej 409 (Alchemia II)

4. Działalność Grupy Kapitałowej

Grupa jest jednym z największych (pod względem wartości rynkowej portfela nieruchomości) podmiotów posiadających nieruchomości komercyjne i mieszkaniowe w Polsce i nimi zarządzających. W celu maksymalizacji zysku Grupa realizuje restrukturyzację swojego portfela nieruchomości obejmującą:

optymalizację wykorzystania nieruchomości przeznaczonych do pozostania w docelowym portfelu,
modernizację i przebudowę niektórych istniejących nieruchomości oraz zagospodarowywanie wybranych niezabudowanych działek gruntu,
stopniową sprzedaż aktywów niezwiązanych z docelowym profilem działalności, takich jak nieruchomości

Jako nieruchomości generujące przychody z najmu Grupa klasyfikuje 92 nieruchomości o wartości godziwej 1 915,4 mln PLN (zakupiona w dniu 30 marca 2016 roku nieruchomość położona w Gdańsku przy ul. Grunwaldzkiej w okresie od 1 stycznia do 31 marca 2016 roku nie wygenerowała przychodów).

W okresie od 1 stycznia do 31 marca 2016 roku Grupa zbyła nieruchomość położoną w Warszawie przy ul. Filtrowej oraz część 3 nieruchomości (Łężyca, Parzniew, Podchorążych). Ponadto do dnia sporządzenia niniejszego raportu sprzedała część kolejnej nieruchomości.

mieszkaniowe i mniej rentowne nieruchomości komercyjne, a także niektóre nieruchomości gruntowe.

Dla celów zarządczych Grupa dzieli swoją działalność w oparciu o wytwarzane produkty i świadczone usługi na następujące sprawozdawcze segmenty operacyjne:

wynajem powierzchni biurowej i handlowej, magazynowej i logistycznej, mieszkaniowej i innej,
działalność deweloperską budowa i sprzedaż lokali mieszkalnych,
działalność hotelową świadczenie usług hotelowych i gastronomicznych.

4.1.Rynek najmu powierzchni komercyjnych

Usługi wynajmu oferowane przez Grupę obejmują:

wynajem powierzchni biurowej,
wynajem powierzchni handlowej,
wynajem powierzchni magazynowej i logistycznej,
wynajem powierzchni mieszkaniowej i innej,
usługi dodatkowe wynajem biura na start, biura wirtualnego, sal konferencyjnych, wynajem powierzchni reklamowych (ściany, elewacje budynków oraz powierzchnie na dachach), miejsc parkingowych, garaży i piwnic.

Powierzchnie biurowe. W skład nieruchomości biurowych wchodzą budynki biurowe klasy A, B i C, nieruchomości mieszkaniowe i wille wykorzystywane jako powierzchnie biurowe oraz placówki dyplomatyczne. Grupę odbiorców segmentu powierzchni biurowych stanowią różne przedsiębiorstwa zarówno krajowe, jak i te z kapitałem zagranicznym.

Powierzchnie handlowe. Grupa dysponuje głównie niewielkimi powierzchniami handlowymi w pasażach usługowo-handlowych

4.2.Deweloperski rynek mieszkaniowy

Przedmiotem działalności Grupy jest budowa i sprzedaż nieruchomości mieszkalnych. Grupa prowadzi sprzedaż mieszkań w osiedlu mieszkaniowym zlokalizowanym na obrzeżach Warszawy oraz przygotowuje projekty mieszkaniowe

4.3.Rynek hotelowy

Grupa prowadzi działalność hotelową w trzech nieruchomościach: Hotel Zgoda, Hotel Wilanów oraz Ośrodek

5. Rynki zbytu i struktura odbiorców i dostawców

Rynki zbytu

Podstawowym rynkiem zbytu dla Grupy jest rynek polski. Najmocniejszą pozycję Grupa posiada w Warszawie. Poza tym Grupa prowadzi działalność w Poznaniu, Trójmieście, Wrocławiu i Łodzi. Grupa dostarcza swoje usługi do szerokiej grupy klientów instytucjonalnych, spółek, instytucji państwowych oraz osób fizycznych w segmencie wynajmu i dzierżawy nieruchomości.

oraz w Centrum Handlowym Bartycka 26 w Warszawie. Oferta skierowana jest do małych i średnich przedsiębiorców prowadzących działalność w branży budowlanej, odzieżowej, gastronomicznej oraz farmaceutycznej.

Powierzchnie logistyczne. Największą podażą powierzchni logistycznych Grupa dysponuje obecnie w Porcie Rybackim w Gdyni obsługując i kierując swą ofertę głównie przewoźnikom morskim. W pozostałych lokalizacjach są to średniej wielkości powierzchnie wykorzystywane często przez najemców biurowych i handlowych jako powierzchnie dodatkowe niezbędne do prowadzenia działalności.

Powierzchnie mieszkaniowe i inne. W skład nieruchomości mieszkaniowych wchodzą wille, głównie wykorzystywane jako rezydencje misji dyplomatycznych oraz mieszkania i budynki mieszkalne. Grupa dysponuje również nieruchomościami wykorzystywanymi jako szkoły i przedszkola.

na nieruchomościach Prymasa Tysiąclecia oraz Instalatorów. Analizowane są ponadto projekty budowy mieszkań w innych lokalizacjach.

w Lipowym Przylądku. Usługi hotelowe i gastronomiczne świadczone są zarówno osobom prawnym jak i fizycznym.

Strukturę najemców oraz innych odbiorców Grupy cechuje silne zróżnicowanie, w związku z czym Grupa nie jest narażona na istotne ryzyko wiążące się z pojedynczym najemcą lub grupą najemców. Na dzień 31 marca 2016 roku najliczniejszą grupę najemców stanowili przedstawiciele sektora usług biznesowych.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej

(Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)

Nowe umowy najmu zawierane są głównie na czas określony, mimo to blisko połowa powierzchni GLA wynajęta jest na czas

* pozycja nie obejmuje 19 nieruchomości o nieuregulowanym statusie prawnym

Największymi dziesięcioma najemcami pod względem udziału w osiąganych przychodach z najmu w okresie 3 miesięcy zakończonym 31 marca 2016 roku w Grupie były (w porządku alfabetycznym): Agencja Mienia Wojskowego, ALSTOM Power Sp. z o.o., Biuro Generalnego Inspektora Ochrony Danych

Struktura odbiorców i dostawców

W I kwartale 2016 roku Grupa współpracowała głównie z dostawcami świadczącymi następujące usługi:

budowlane (w ramach realizacji projektów inwestycyjnych oraz deweloperskich),
remontowe,
dostawy mediów,

6. Sytuacja finansowa

W I kwartale 2016 roku rynek nieruchomości charakteryzowała duża konkurencyjność, wysoka podaż nowych powierzchni biurowych, rosnąca presja na spadek czynszów i elastyczną politykę cenową. Trudne warunki rynkowe nie wpłynęły jednak istotnie na wyniki Grupy.

EBITDA (wynik z działalności operacyjnej skorygowany o zmianę wartości godziwej nieruchomości i wynik na ich zbyciu, amortyzację, odpisy aktualizujące wartość nieruchomości w rzeczowych aktywach trwałych, odpis wartości firmy), wyniosła 10,7 mln PLN i była niższa o 9,4 mln PLN (47%) względem ostatniego kwartału.

6.1.Główne czynniki mające wpływ na osiągnięty zysk

Główne czynniki, które miały wpływ na wyniki finansowe i operacyjne Grupy w I kwartale 2016 roku oraz które będą miały wpływ na wyniki w kolejnym kwartale:

1. Czynniki zewnętrzne: makroekonomiczne, prawne, rynkowe, itp. mające wpływ na rozwój i ograniczenia rozwoju Grupy, w tym m.in.:
sytuacja na lokalnych rynkach nieruchomości (konkurencyjność innych nieruchomości, podaż powierzchni na rynku, elastyczna polityka cenowa, bonusy i kontrybucje dla najemców) mająca

Osobowych, Izba Skarbowa w Warszawie, Mars Polska Sp. z o.o., McFit Polska Sp. z o.o., Nordtechnik Sp. z o.o., Poczta Polska S.A., Stowarzyszenie Zarządzające Liceum Francuskim w Warszawie, Żabka Polska Sp. z o.o.

doradcze doradztwo prawne, biznesowe, techniczne,
administrowania nieruchomościami,
utrzymania czystości,
ochrony.

Szeroka baza dostawców powoduje, że Grupa nie jest uzależniona od jednego dostawcy.

Skorygowana EBITDA (EBITDA skorygowana o koszty typu one-off (koszty restrukturyzacji Grupy), koszty odpraw dla zwalnianych pracowników, rezerwę na naprawy gwarancyjne i odszkodowania w działalności deweloperskiej, zmianę rezerwy na roszczenia dotyczące lat ubiegłych oraz zwrot podatku od czynności cywilnoprawnych) wyniosła 9,5 mln PLN i była niższa o 0,3 mln PLN (3%).

Na dzień 31 marca 2016 roku Grupa zatrudniała 125 osób.

odzwierciedlenie w poziomie pustostanów na nieruchomościach należących do Grupy,

koszty finansowania zewnętrznego, uwarunkowane wysokością stóp procentowych.
1. Czynniki wewnętrzne, kształtowane wewnątrz Grupy przez plany działania, realizację celów; w tym:
sprzedaż nieruchomości (wypracowanie dodatniego wyniku na sprzedaży w kwocie 0,3 mln PLN w I kwartale 2016 roku),
zakup pracującej nieruchomości (Alchemia II w Gdańsku),

Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej (Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)

modernizacje i przebudowa niektórych nieruchomości,
poziom kosztów utrzymania nieruchomości,
poziom kosztów administracyjnych,
restrukturyzacja Grupy,
realizacja nowych projektów
podatek dochodowy.

6.2.Analiza skonsolidowanego sprawozdania z sytuacji finansowej

Główny składnik aktywów trwałych to nieruchomości inwestycyjne. W okresie 3 miesięcy zakończonym dnia 31 marca 2016 roku ich wartość zwiększyła się o 289,4 mln PLN w wyniku:

nabycia nieruchomości przy Al. Grunwaldzkiej 409 w Gdańsku (Alchemia II) o wartości 258,0 mln PLN,
poniesienia nakładów związanych z budową deweloperskich projektów komercyjnych (3,0 mln PLN) oraz z przygotowaniem deweloperskich projektów komercyjnych (0,2 mln PLN) i modernizacją nieruchomości (2,8 mln PLN),
rozliczenia kosztów aranżacji (0,8 mln PLN),
przeniesienia z aktywów trwałych zaklasyfikowanych jako przeznaczone do sprzedaży do nieruchomości inwestycyjnych nieruchomości (23,0 mln PLN),
zmiany ich wartości (3,2 mln PLN).

Wartość rzeczowych aktywów trwałych spadła w okresie 3 miesięcy zakończonym dnia 31 marca 2016 roku o kwotę 0,3 mln PLN w związku z naliczeniem amortyzacji w kwocie 0,3 mln PLN.

Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego wzrosły w okresie 3 miesięcy zakończonym dnia 31 marca 2016 roku o 4,3 mln PLN głównie z tytułu zwiększenia aktywa utworzonego w związku z różnicą pomiędzy wartością podatkową a wartością bilansową nieruchomości oraz zobowiązań.

Aktywa obrotowe w okresie 3 miesięcy zakończonym dnia 31 marca 2016 roku zmniejszyły się o 101,3 mln PLN głównie w efekcie:

spadku poziomu środków pieniężnych o 78,5 mln PLN,
zmniejszenia należności publicznoprawnych o 26,2 mln PLN
zmniejszenia zapasów związanych z działalnością deweloperską w wyniku zbycia lokali (4,2 mln PLN) częściowo skompensowanych poniesieniem nakładów,
poniesienia nakładów związanych z budową projektów deweloperskich (0,9 mln PLN),
zwiększenia poziomu należności handlowych (4,3 mln PLN).
zwiększenia poziomu przedpłat o 5,2 mln PLN, głównie w wyniku zapłaty z góry opłaty za prawo wieczystego użytkowania gruntów za okres II – IV kwartał 2016 roku częściowo skompensowanych rozliczeniem zaliczek na zakup nieruchomości,

Wartość kapitałów własnych przypadających akcjonariuszom jednostki dominującej w okresie 3 miesięcy zakończonym dnia 31 marca 2016 roku zwiększyła się o 9,1 mln PLN, w efekcie:

wypracowania zysku netto (8,2 mln PLN),
zmiany struktury własnościowej (1,5 mln PLN),
zmniejszenia kapitału z aktualizacji wyceny (0,5 mln PLN),
odkupu akcji od akcjonariuszy niekontrolujących (0,1 mln PLN)

Poziom zobowiązań długoterminowych w okresie 3 miesięcy zakończonym dnia 31 marca 2016 roku zwiększył się o 199,4 mln PLN w wyniku:

zwiększenia zadłużenia z tytułu kredytów bankowych (193,0 mln PLN),
zwiększeniem poziomu zobowiązania z tytułu odroczonego podatku dochodowego (4,8 mln PLN),
zwiększenia poziomu pozostałych zobowiązań długoterminowych (1,6 mln PLN).

Poziom zobowiązań krótkoterminowych zmniejszył się o 39,1 mln PLN głównie w wyniku:

zmniejszenia zobowiązań publicznoprawnych z tytułu zapłaty podatku od towarów i usług od transakcji nabycia nieruchomości wewnątrz Grupy 84,8 mln PLN,
zmniejszenia poziomu zaliczek na zakup nieruchomości inwestycyjnych (0,4 mln PLN),
zmniejszenia poziomu zobowiązań inwestycyjnych (3,0 mln PLN),
zmniejszenia poziomu zaliczek związanych z działalnością deweloperską (1,2 mln PLN),
zmniejszenia pozostałych zobowiązań krótkoterminowych (2,0 mln PLN),
zwiększenia poziomu zadłużenia z tytułu kredytów bankowych (52,5 mln PLN),
zwiększenia depozytów najemców (2,8 mln PLN),
zwiększenia poziomu rezerw krótkoterminowych (0,6 mln PLN).

6.3.Analiza skonsolidowanego sprawozdania z całkowitych dochodów

W I kwartale 2016 roku Grupa wypracowała zysk netto na poziomie 8,3 mln PLN, o 25,4 mln PLN wyższym niż w IV kwartale 2015 roku głównie w efekcie netto:

niższego wyniku z najmu o 1,4 mln PLN, głównie w efekcie wyjścia najemców, niższych stawek czynszów oraz wyższych kosztów utrzymania nieruchomości,
niższego wyniku z działalności deweloperskiej o 3,3 mln PLN, głownie w efekcie sprzedaży ostatnich mieszkań zakończonego projektu Parzniew II oraz wystąpienia w IV kwartale zdarzeń jednorazowych (rozwiązanie rezerwy na naprawy gwarancyjne i odszkodowania w działalności deweloperskiej w kwocie 2,9 mln PLN),
niższego wyniku z pozostałej działalności o 0,5 mln PLN głównie w efekcie tzw. niskiego sezonu hotelowego,
niższych kosztów administracyjnych i sprzedaży głównie w efekcie wyższych w IV kwartale 2015 roku kosztów wynagrodzeń,
dodatnią zmianą wartości godziwej nieruchomości (wpływ na wynik w I kwartale 2016 roku wyższy o 84,0 mln PLN w stosunku do IV kwartału 2015 roku) oraz niższego wyniku ze zbycia nieruchomości inwestycyjnych o 6,3 mln PLN,
niższego o 4,7 mln PLN wyniku z pozostałych przychodów i kosztów głównie w efekcie wystąpienia w IV kwartale 2015 roku większego wpływu zdarzeń jednorazowych o 3,7 mln PLN,
wyższym wynikiem z działalności finansowej o 1,2 mln PLN głównie w efekcie wyceny pochodnych instrumentów finansowych,
niższym wpływem podatku dochodowego o 49,7 mln PLN, głównie w efekcie rozwiązania w IV kwartale 2015 roku rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodowego w związku z alokacją nieruchomości do spółek celowych w kwocie 36,0 mln PLN.

EBITDA na działalności kontynuowanej	1Q 2016	4Q 2015	1Q 2015
Przychody ze sprzedaży	40,6	44,5	37,4
Koszty działalności	(23,9)	(22,6)	(22,2)
Wynik brutto ze sprzedaży	16,7	21,9	15,2
Koszty administracyjne i sprzedaży	(7,2)	(13,1)	(7,5)
w tym koszty typu one - off (restrukturyzacja Grupy)	0,1	3,0	0,1
Koszty administracyjne i sprzedaży bez kosztów typu one - off (restrukturyzacja Grupy)	(7,1)	(10,1)	(7,4)
Wynik netto ze sprzedaży	9,5	8,8	7,7
Zmiana wartości godziwej nieruchomości inwestycyjnych i wynik na zbyciu	2,8	(74,9)	(3,8)
Pozostałe przychody	2,7	12,6	10,2
Pozostałe koszty	(1,8)	(7,0)	(3,2)
Wynik z działalności operacyjnej	13,2	(60,5)	10,9
Zmiana wartości godziwej nieruchomości inwestycyjnych i wynik na zbyciu	(2,8)	74,9	3,8
Amortyzacja	0,3	0,3	0,2
Odpis wartości firmy	0,0	4,0	0,0
Odpisy aktualizujące wartość nieruchomości w rzeczowych aktywach trwałych	0,0	1,4	0,0
EBITDA	10,7	20,1	14,9
Rezerwa na naprawy gwarancyjne i odszkodowania w działalności deweloperskiej	0,0	(2,9)	(0,2)
Koszty typu one - off (restrukturyzacja grupy)	0,1	3,0	0,1
Koszty odpraw dla zwalnianych pracowników	0,0	0,5	0,2
Zwrot podatku od czynności cywilnoprawnych	0,0	0,0	(8,0)
Zmiana rezerwy na roszczenia z lat ubiegłych	(1,3)	(10,9)	(1,1)
Skorygowana EBITDA	9,5	9,8	5,9

Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej

(Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)

Poniżej zaprezentowano analizę skonsolidowanego sprawozdania z całkowitych dochodów według segmentów

Wyniki finansowe z najmu	1Q 2016	4Q 2015	1Q 2015
Przychody ze sprzedaży	33,6	34,5	30,3
Koszty działalności	(18,2)	(17,7)	(16,6)
Wynik brutto ze sprzedaży	15,4	16,8	13,7
Koszty administracyjne i sprzedaży	(5,2)	(9,0)	(5,8)
w tym koszty typu one – off (restrukturyzacja Grupy)	0,1	3,0	0,1
Koszty administracyjne i sprzedaży bez kosztów typu one - off (restrukturyzacja Grupy)	(5,1)	(6,0)	(5,7)
Wynik netto ze sprzedaży	10,2	7,8	7,9
Zmiana wartości godziwej nieruchomości inwestycyjnych i wynik na zbyciu	2,8	(74,9)	(3,8)
Pozostałe przychody	2,7	12,6	10,1
Pozostałe koszty	(1,8)	(5,9)	(3,2)
Wynik z działalności operacyjnej	13,9	(60,4)	11,0
Zmiana wartości godziwej nieruchomości inwestycyjnych i wynik na zbyciu	(2,8)	74,9	3,8
Amortyzacja	0,2	0,3	0,2
Odpis wartości firmy	0,0	4,0	0,0
Odpisy aktualizujące wartość nieruchomości w rzeczowych aktywach trwałych	0,0	1,0	0,0
EBITDA	11,3	19,8	15,0
Koszty typu one - off (restrukturyzacja grupy)	0,1	3,0	0,1
Koszty odpraw dla zwalnianych pracowników	0,0	0,0	0,2
Zwrot podatku od czynności cywilnoprawnych	0,0	0,0	(8,0)
Zmiana rezerwy na roszczenia z lat ubiegłych	(1,3)	(10,9)	(1,1)
Skorygowana EBITDA	10,1	11,9	6,2

Ze względu na wyjście najemców oraz niższe stawki czynszów przychody Grupy w segmencie najem w I kwartale 2016 roku spadły o 0,9 mln PLN (2,6%) w porównaniu do poprzedniego kwartału. Grupa poniosła wyższe o 0,5 mln PLN kw/kw koszty utrzymania nieruchomości głównie ze względu na zwiększenie opłat z tytułu wieczystego użytkowania gruntów. Ze względu na zmniejszenie o 3,8 mln PLN kosztów administracyjnych i sprzedaży wynik netto ze sprzedaży wzrósł o 2,4 mln PLN kw/kw oraz 2,3 mln PLN r/r. EBITDA w segmencie najem wyniosła 11,3 mln PLN i była niższa o 8,5 mln PLN kw/kw oraz o 3,7 mln PLN r/r. Skorygowana EBITDA wyniosła 10,1 mln PLN i była niższa o 1,8 mln PLN kw/kw oraz wyższa o 3,9 mln PLN r/r.

Wyniki finansowe z działalności deweloperskiej	1Q 2016	4Q 2015	1Q 2015
Przychody ze sprzedaży	5,4	8,0	7,1
Koszty działalności	(4,2)	(3,5)	(5,5)
Wynik brutto ze sprzedaży	1,2	4,5	1,6
Koszty administracyjne i sprzedaży	(0,9)	(1,9)	(0,8)
Wynik netto ze sprzedaży	0,3	2,6	0,8
Pozostałe przychody	0,0	0,0	0,1
Wynik z działalności operacyjnej	0,3	2,6	0,9
EBITDA	0,3	2,6	0,9
Rezerwa na naprawy gwarancyjne i odszkodowania w działalności deweloperskiej	0,0	(2,9)	(0,2)
Skorygowana EBITDA	0,3	(0,3)	0,7

Wynik brutto ze sprzedaży w segmencie działalności deweloperskiej w I kwartale 2016 roku wyniósł 1,2 mln PLN i był niższy o 3,3 mln PLN kw/kw oraz wyższy o 0,4 mln PLN r/r. Skorygowana EBITDA w I kwartale 2016 roku była równa EBITDA i wyniosła 0,3 mln PLN. Była ona wyższa o 0,6 mln PLN kw/kw oraz niższa o 0,4 mln PLN r/r. Niższe przychody i koszty ze sprzedaży skorygowane o zdarzenia jednorazowe są

przede wszystkim efektem sprzedaży ostatnich lokali zakończonego projektu Parzniew II.

Grupa na dzień 31 marca 2016 roku posiadała 29 wybudowanych lokali, w tym 20 lokali zakontraktowanych. W I kwartale 2016 roku Grupa zawarła 14 przedwstępnych umów sprzedaży lokali (4Q 2015: 14 lokali, 1Q 2015: 21 lokali).

Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej

(Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)

Wyniki finansowe z pozostałej działalności	1Q 2016	4Q 2015	1Q 2015
Przychody ze sprzedaży	1,6	2,0	0,0
Koszty działalności	(1,5)	(1,4)	(0,1)
Wynik brutto ze sprzedaży	0,1	0,6	(0,1)
Wynik netto ze sprzedaży	0,1	0,6	(0,1)
Pozostałe koszty	0,0	(0,4)	0,0
Wynik z działalności operacyjnej	0,1	0,2	(0,1)
Amortyzacja	0,1	0,0	0,0
Odpisy aktualizujące wartość nieruchomości w rzeczowych aktywach trwałych	0,0	0,4	0,0
EBITDA	0,2	0,6	(0,1)
Skorygowana EBITDA	0,2	0,6	(0,1)

Pozostała działalność obejmuje przychody i koszty z tytułu działalności hotelowej oraz usług zarządczych świadczonych dla spółek współzależnych.

Niealokowane pozycje skonsolidowanego sprawozdania z całkowitych dochodów	1Q 2016	4Q 2015	1Q 2015
Koszty administracyjne i sprzedaży	(1,1)	(2,2)	(0,9)
Wynik netto ze sprzedaży	(1,1)	(2,2)	(0,9)
Pozostałe koszty	0,0	(0,7)	0,0
Wynik z działalności operacyjnej	(1,1)	(2,9)	(0,9)
EBITDA	(1,1)	(2,9)	(0,9)
Koszty odpraw dla zwalnianych pracowników	0,0	0,5	0,0
Skorygowana EBITDA	(1,1)	(2,4)	(0,9)

Poza opisanymi wynikami segmentów operacyjnych, na wynik Grupy z działalności operacyjnej w analizowanym okresie miały wpływ koszty administracyjne jednostki dominującej pełniącej rolę spółki holdingowej. Koszty te z punktu widzenia biznesowego nie są alokowane do segmentów operacyjnych.

6.4.Analiza skonsolidowanego sprawozdania z przepływów pieniężnych

W I kwartale 2016 roku Grupa wygenerowała ujemne przepływy netto z działalności operacyjnej w wysokości 56,7 mln PLN, które wynikały z następujących zdarzeń:

wypracowania dodatniej skorygowanej EBITDA w kwocie 9,5 mln PLN,
zapłaty 84,8 mln PLN podatku od towarów i usług od transakcji sprzedaży nieruchomości między spółkami zależnymi,
zapłaty 58,5 mln PLN podatku od towarów i usług od transakcji nabycia nieruchomości Alchemia II,
zapłaty z góry 7,3 mln PLN opłaty z tytułu prawa wieczystego użytkowania gruntów za okres II-IV kwartału 2016 roku,
zapłaty 1,3 mln PLN bieżącego podatku dochodowego,
poniesienia 0,1 mln PLN jednorazowych kosztów związanych z procesem restrukturyzacji i reorganizacji,
otrzymania zwrotu podatku od towarów i usług od transakcji sprzedaży nieruchomości między spółkami zależnymi w kwocie 78,1 mln PLN,
wypracowania 2,2 mln PLN dodatnich przepływów pieniężnych z działalności deweloperskiej wynikających głównie ze zmniejszenia stanu zapasów i należności,

zwiększenia o 5,5 mln PLN pozostałych kapitałów obrotowych.

Ujemne przepływy netto z działalności inwestycyjnej w I kwartale 2016 roku w kwocie 263,9 mln PLN wynikały z nabycia nieruchomości Alchemia II w kwocie 258,0 mln PLN, poniesionych nakładów na nieruchomości inwestycyjne w kwocie 9,9 mln PLN częściowo skompensowanych wpływami ze zbycia nieruchomości inwestycyjnych w kwocie 3,7 mln PLN oraz wpływami z tytułu odsetek od depozytów bankowych w kwocie 0,3 mln PLN.

Grupa wygenerowała w I kwartale 2016 roku dodatnie przepływy z działalności finansowej w wysokości 242,1 mln PLN w wyniku wpływów z tytułu kredytów bankowych w wysokości 248,9 mln PLN (w tym kredytu na zakup nieruchomości Alchemia II w kwocie 237,2 mln PLN) częściowo skompensowanych spłatą zobowiązań z tytułu kredytu bankowego w kwocie 6,6 mln PLN, spłatą zobowiązań finansowych wynikających z leasingu floty samochodowej w kwocie 0,1 mln PLN oraz odkupem akcji w kwocie 0,1 mln PLN.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej (Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)

7. Wskaźniki według EPRA

Wynik według EPRA*

Wskaźnik wynik według EPRA przedstawia informacje istotne z punktu widzenia akcjonariuszy na temat operacyjnej aktywności generowanej przez portfel nieruchomości, będący w posiadaniu Grupy.

	3 miesiące zakończone
	31 marca 2016	31 marca 2015
Wynik netto segmentu najem*	9,5	13,1
Korekty	(2,2)	3,1
Zmiana wartości godziwej nieruchomości inwestycyjnych i wynik na zbyciu	(2,8)	3,8
Odroczony podatek dochodowy od powyższych korekt	0,5	(0,7)
Wynik netto segmentu najem według EPRA	7,3	16,2
Korekty	(1,4)	(9,4)
Koszty typu one - off (restrukturyzacja Grupy)	(0,1)	(0,1)
Odprawy dla zwalnianych pracowników	0,0	0,2
Zmiana stanu rezerw na roszczenia dotyczące lat ubiegłych	(1,3)	(1,1)
Odsetki od wolnych środków pieniężnych	(0,3)	(0,1)
Zwrot podatku PCC	0,0	(8,0)
Odsetki od zapłaconego podatku PCC	0,0	(0,6)
Bieżący i odroczony podatek dochodowy od powyższych korekt	0,3	0,3
Skorygowany wynik netto segmentu najem według EPRA	5,9	6,8

* Wynik z działalności operacyjnej segmentu najem w Q1 2016: 13,9 mln PLN, Q1 2015: 11,0 mln PLN po uwzględnieniu wyniku segmentu najem z działalności finansowej Q1 2016: -3,3 mln PLN, Q1 2015: 0,7 mln PLN,

EPRA NIY

Wskaźnik EPRA NIY (ang. net initial yield) jest liczony jako stosunek przychodów z otrzymanych czynszów pomniejszonych o nieodzyskiwalne koszty operacyjne nieruchomości na dzień podatku dochodowego Q1 2016: -1,3 mln PLN, Q1 2015: 1,2 mln PLN oraz udziału w zyskach jednostek stowarzyszonych i współzależnych Q1 2015: 0,2 mln PLN, Q1 2015: 0,2 mln PLN.

bilansowy ujętych w skali roku do wartości rynkowej nieruchomości.

EPRA NIY

	2016*	2015
Nieruchomości inwestycyjne według sprawozdania z sytuacji finansowej	2 304,8	2 015,4
Grunty, komercyjne projekty deweloperskie w trakcie realizacji, nowo nabyta nieruchomość
niegenerująca jeszcze wyniku	(648,8)	(395,9)
Nieruchomości inwestycyjne generujące przychody z najmu	1 656,0	1 619,5
Wynik z najmu według sprawozdania z całkowitych dochodów	61,6	60,1
Korekty	(9,2)	(5,9)
Wynik generowany przez grunty i komercyjne projekty deweloperskie w trakcie realizacji	(0,5)	(0,2)
Wynik generowany przez nieruchomości o nieuregulowanym statusie prawnym	0,3	(0,1)
Wynik generowany przez nieruchomości zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży, nieruchomości sprzedane, przeniesione do zapasów i rzeczowych aktywów
trwałych	(0,7)	(2,9)
Wyłączenie przychodów rozliczanych w czasie	(11,5)	(5,5)
Wyłączenie kosztów aranżacji (fit - out)	3,2	2,8
Wynik z najmu według EPRA	52,4	54,2
Szacowane koszty transakcyjne (1%)	16,6	16,2
EPRA NIY	3,1%	3,4%

*Pozycje wynikowe urocznione poprzez podanie ich czterokrotności na podstawie danych za I kwartał 2016 roku.

EPRA NAV i EPRA NNNAV

Celem wskaźnika EPRA NAV jest przedstawienie wartości godziwej aktywów netto w długoterminowej perspektywie. Wskaźnik EPRA NNNAV ma z kolei na celu skorygowanie wskaźnika EPRA NAV o te pozycje aktywów i pasywów, które w EPRA NAV są ujęte w innej wartości niż godziwa.

EPRA NAV i NNNAV

naniesień.

	31 marca 2016	31 grudnia 2015
Aktywa netto przypadające akcjonariuszom jednostki dominującej	1 959,0	1 949,8
Rezerwa długoterminowa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	25,2	20,4
EPRA NAV	1 984,2	1 970,2
Różnica pomiędzy wartością księgową a wartością godziwą aktywów netto	6,0	6,9
EPRA NNNAV	1 990,2	1 977,1

* EPRA (European Public Real Estate Association, www.epra.com) reprezentuje wspólne stanowisko większości europejskich spółek notowanych na rynkach finansowych, które zarządzają nieruchomościami oraz szczególnie wspiera rozwój tych, które posiadają w swoim portfelu nieruchomości komercyjne. EPRA powołała komitet, w skład którego wchodzą dyrektorzy finansowi, główni inwestorzy i doradcy spółek

8. Działalność operacyjna i inwestycyjna

Grupa Kapitałowa realizuje komercyjne projekty deweloperskie w celu uzyskania odpowiednio wysokiej klasy aktywów, które będą zapewniały stabilne źródło przychodów w długoterminowej perspektywie.

zrzeszonych, który analizuje zagadnienia sprawozdawczości finansowej oddziałujące na rynek nieruchomości oraz podejmuje odpowiednie działania przed Radą Międzynarodowych Standardów Finansowych oraz Radą Standardów Rachunkowości Finansowej w celu wypracowania jednolitych standardów sprawozdawczych. Poniżej Grupa zaprezentowała wybrane wskaźniki opracowane przez EPRA.

Zgodnie ze strategią Grupa Kapitałowa prowadzi również projekty deweloperskie w sektorze mieszkaniowym z przeznaczeniem na sprzedaż.

Kluczowe projekty deweloperskie realizowane przez Grupę Kapitałową

1. Projekty zrealizowane	2. Projekty w realizacji
Domaniewska Office HUB (Warszawa)	Wrocław Industrial Park (Wrocław)
Na koniec I kwartału 2016 r. poziom wynajęcia biurowca Domaniewska Office Hub wyniósł ok. 72%. Obecnie finalizowana jest komercjalizacja biurowca i trwają zaawansowane negocjacje z potencjalnymi najemcami.	W ramach realizacji projektu Wrocław Industrial Park (JV z SEGRO), na części gruntów inwestycyjnych zlokalizowanych przy ulicy Bierutowskiej, realizowana jest budowa nowoczesnego obiektu magazynowo logistycznego. Na powierzchni 10,6 ha powstają obiekty o planowanej powierzchni użytkowej ok. 40 000 m². Do tej pory zakończony został I etap ok. 19 500 m², w ramach którego zawarte zostały umowy najmu na ok. 16 700 m². Przygotowywana jest infrastruktura pod kolejne etapy projektu inwestycyjnego.
3. Projekty w realizacji	4. Projekty w realizacji
Parzniew Logistic Center (Parzniew k. Pruszkowa)	Molo Rybackie (Gdynia)
Grupa Kapitałowa Polskiego Holdingu Nieruchomości S.A. realizuje deweloperski projekt magazynowy wspólnie z partnerem JV - amerykańską grupą Hillwood - liderem na międzynarodowym rynku nieruchomości logistycznych. Docelowa wielkość parku 2 GLA w kilku etapach. logistycznego w Parzniewie k. Pruszkowa wyniesie około 95.000 m Pozwoleniem na budowę objęte jest łącznie około 56.000 m2 GLA.	W 2014 roku została zawarta umowa JV z mLocum, dotycząca realizacji pierwszego etapu mieszkaniowego - Yacht Park na terenie Molo Rybackiego w Gdyni. Trwają prace projektowe dla inwestycji polegającej na budowie 6 budynków mieszkalnych o powierzchni użytkowej około 10 000 m² PUM. W I kwartale 2016 roku wystąpiono z wnioskiem o pozwolenie zabudowy Mola Rybackiego. Dodatkowo rozpoczęto prace nad optymalną koncepcją zabudowy dla kolejnego etapu mieszkaniowego i biurowego tej nieruchomości, a także mariną jachtową sąsiadującą z inwestycją Yacht Park.
5. Projekty w realizacji	6. Projekty w przygotowaniu
Prymasa Tysiąclecia (Warszawa)	Stawki 2 (Intraco City) (Warszawa)
Projekt zakłada stworzenie przyjaznej przestrzeni o niskiej gęstości zabudowy z dostępem do szeregu usług na terenie osiedla. W lipcu 2015 roku podpisana została umowa z pracownią "ATELIER 7" na prace projektowe. Koncepcja projektu mieszkaniowego zakłada budowę 435 nowoczesnych mieszkań o powierzchni użytkowej 22 500 m2 w większości dwustronnych, z balkonami, z przynależnymi ogródkami oraz usług o powierzchni 1 500 m2 . Wstępna koncepcja budynku biurowego obejmuje powierzchnię 2 GLA o wielkości 14 900 m . Złożono wniosek do uzyskania decyzji o pozwoleniu na budowę I etapu części mieszkaniowej. Obecnie trwają prace rozbiórkowe istniejących	W 2015 roku została przyjęta koncepcja architektoniczna programu inwestycyjnego. W miejscu istniejącego parkingu, przed biurowcem Intraco planowane jest wybudowanie obiektu biurowego w standardzie klasy A o powierzchni GLA około 10 000 m2

Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej (Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)

Kluczowe projekty deweloperskie realizowane przez Grupę Kapitałową

7. Projekty w przygotowaniu	8. Projekty w przygotowaniu
Świętokrzyska 36 (City Tower) (Warszawa)	Wilanowska (Warszawa)
W miejscu obecnej nieruchomości zabudowanej przy ul. Świętokrzyskiej 36 na gruncie o powierzchni ok. 0,6 ha, planowane jest wybudowanie nowoczesnego wysokościowego obiektu biurowego klasy A. Lokalizacja stacji metra w bezpośrednim sąsiedztwie nieruchomości daje możliwość zaplanowania bezpośredniego połączenia inwestycji ze stacją. W III kwartale 2015 roku złożono wniosek o uzyskanie decyzji o Pozwoleniu na Budowę oraz uzyskano ostateczną decyzję pozwalającą na rozbiórkę budynku istniejącego. Uzyskanie decyzji o Pozwoleniu na Budowę planowane jest na III kwartał 2016 roku.	Na nieruchomości o powierzchni około 1,29 ha przy Al. Wilanowskiej 372 planowana jest budowa dwóch obiektów komercyjnych o łącznej powierzchni GLA ok. 23 000 m². Grupa podpisała umowę franczyzy z Global Hospitality Licensing ("Marriott International"). Realizacja części hotelowej projektu zakłada połączenie dwóch marek międzynarodowej sieci hotelowej Marriott International - designerskiego konceptu MOXY z częścią apartamentową RESIDENCE INN. Obecnie trwają prace analityczne zmierzające do optymalnego wykorzystania potencjału nieruchomości.
9. Projekty w przygotowaniu	10. Projekty w przygotowaniu
Lewandów Retail Hub (Warszawa)	Lewandów (osiedle mieszkaniowe) (Warszawa)
Na części działek o łącznej powierzchni około 25,4 ha Grupa planuje realizację obiektów biurowych i handlowo - usługowych, o łącznej powierzchni GLA około 25 000 m². Jednocześnie Grupa prowadzi negocjacje odnośnie sprzedaży/dzierżawy pozostałych części nieruchomości dla sieciowych operatorów z branży handlowej.	Na nieruchomości "Lewandów mieszkaniowy", dzielnica Białołeka, na działkach – o powierzchni ok. 39 600 m², Grupa planuje budowę osiedla budynków mieszkalnych wielorodzinnych o łącznej powierzchni PUM ok. 32 000 m² (ok. 530 mieszkań) w trzech etapach. Przeprowadzono postępowanie przetargowe w wyniku, którego wyłoniono pracownię architektoniczną W toku są przygotowania do inwestycji infrastrukturalnych niezbędnych do realizacji projektów na nieruchomości.
11. Projekty w przygotowaniu	12. Projekty w przygotowaniu
Instalatorów 7C (Warszawa)	Projekt magazynowy
Uzyskano wstępne warunki przyłączenia mediów. Podpisano umowę z pracownią architektoniczną 22 Architekci na wykonanie dokumentacji projektowej. Uzyskano Warunki Zabudowy na zabudowę mieszkaniową wielorodzinną o powierzchni użytkowej około 4 000 m2 PUM.	W 2015 roku Grupa przeprowadziła proces pozyskania partnera do zagospodarowania 7 nieruchomości o potencjale magazynowym i łącznej powierzchni ok. 250 ha. należących do portfela Grupy. W 2016 roku Grupa planuje stopniowe przygotowanie nieruchomości do realizacji pierwszych etapów magazynowych projektów deweloperskich.
13. Projekty planowane	14. Projekty planowane
Retkinia (Łódź)	Bartycka (Warszawa)
W pierwszym półroczu 2015 roku zakończono prace budowlane i przekazano do użytkowania najemcy pierwszy market spożywczy. Opracowano Studium Optymalnego Zagospodarowania dla całości terenu, które zakłada realizację obiektów mieszkaniowych o łącznej powierzchni GLA ok. 280 000 m², oraz obiektów handlowo - usługowych o łącznej powierzchni ok. 45 000m² Ponadto prowadzone są prace pre-deweloperskie (m.in. dotyczące skablowania napowietrznej linii wysokiego napięcia) w celu zwiększenia efektywności projektu poprzez optymalne wykorzystanie areału nieruchomości.	Na nieruchomości o powierzchni 7,6 ha Grupa Kapitałowa planuje budowę kompleksu mieszkaniowo - handlowego o szacunkowej powierzchni ok. 60 000 m². Wykonane Zostało Studium Optymalnego Zagospodarowania Nieruchomości. Równolegle Grupa Kapitałowa Polskiego Holdingu Nieruchomości S.A. prowadzi rozmowy z potencjalnymi najemcami odnośnie komercjalizacji części handlowej projektu Bartycka.
15. Projekty planowane	16. Projekty planowane
Wilanów (Warszawa)	Jana Pawła II 34 (Warszawa)
Projekt zakłada realizację osiedla nowoczesnych budynków mieszkaniowych w miejsce istniejącego osiedla budynków mieszkalnych z lat 80 ubiegłego wieku. Wykonano Studium Optymalnego Zagospodarowania terenu zakładającego wymianę istniejącej zabudowy na nową. Analizy wskazują na możliwość zbudowania ok. 859 nowoczesnych mieszkań o łącznej powierzchni 46 400 m2 oraz pasażu handlowego o powierzchni 5 700 m2 . Złożono wniosek do Prezydenta m.st. Warszawy o zmianę MPZP dla	Przeprowadzono konkurs na wstępną koncepcję architektoniczno-urbanistyczną zabudowy i zagospodarowania terenu budynkiem mieszkalnym z funkcją usługową. Zwycięski Projekt zakłada wybudowanie 97 mieszkań o łącznej powierzchni około 4.000 2 PUM. m

przedmiotowego terenu w celu włączenia ich działki w procedurę zmiany MPZP.

9. Informacje o podmiotach powiązanych

9.1. Informacje o istotnych transakcjach zawartych przez Jednostkę Dominującą lub jednostki zależne z podmiotami powiązanymi na innych warunkach niż rynkowe

W okresie 3 miesięcy 2016 roku oraz 2015 roku w Grupie nie wystąpiły istotne transakcje zawarte z podmiotami powiązanymi na warunkach innych niż rynkowe.

9.2. Transakcje z Członkami Zarządu i Rady Nadzorczej Jednostki Dominującej, ich małżonkami, rodzeństwem, wstępnymi, zstępnymi lub innymi bliskimi im osobami

W okresie 3 miesięcy 2016 roku oraz 2015 roku, osobom zarządzającym i nadzorującym oraz ich bliskim spółki z Grupy nie udzieliły zaliczek, pożyczek, kredytów, gwarancji i poręczeń oraz nie zawarto z nimi innych umów zobowiązujących do świadczeń na rzecz spółki Polski Holding Nieruchomości S.A. i jednostek z nią powiązanych.

Na dzień 31 marca 2016 roku oraz 31 grudnia 2015 roku nie występują pożyczki udzielone przez spółki z Grupy osobom zarządzającym i nadzorującym oraz ich bliskim.

W okresie 3 miesięcy 2016 roku z osobami zarządzającymi i nadzorującymi oraz ich bliskimi Grupa nie zawierała istotnych transakcji.

10. Informacje o istotnych postępowaniach toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem administracji

Na dzień 31 marca 2016 roku oraz na dzień sporządzenia niniejszego raportu w stosunku do spółek z Grupy nie toczyły się postępowania przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem administracji

11. Pozostałe informacje

11.1. Dywidendy

W dniu 10 maja 2016 roku w Raporcie bieżącym nr 11/2016 Zarząd przedstawił rekomendację w sprawie podziału zysku netto PHN S.A. za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku w kwocie 48 481 893,58 PLN poprzez przeznaczenie:

kwoty 19 623 553,74 PLN na wypłatę dywidendy dla akcjonariuszy w wysokości 0,42 PLN na 1 akcję,
kwoty 28 858 339,84 PLN na kapitał zapasowy.

Ponadto Zarząd Spółki proponuje, aby dzień ustalenia prawa do

publicznej, których wartość jednostkowa lub łączna stanowiłaby co najmniej 10% kapitałów własnych jednostki dominującej.

dywidendy został wyznaczony na dzień 17 sierpnia 2016 roku a dzień wypłaty dywidendy na dzień 24 sierpnia 2016 roku.

Ostateczna decyzja dotycząca podziału zysku netto za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku zostanie podjęta przez Zwyczajne Walne Zgromadzenie PHN S.A., które na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania nie zostało jeszcze zwołane.

11.2. Akcjonariusze posiadający bezpośrednio lub pośrednio poprzez podmioty zależne co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu

Skarb Państwa Aviva OFE Aviva BZ WBK Nationale-Nederlanden OFE Pozostali

11.3. Akcje jednostki dominującej w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących

Na dzień 6 maja 2016 roku, według uzyskanych potwierdzeń, osoby zarządzające i nadzorujące nie posiadały akcji jednostki dominującej oraz akcji i udziałów jednostek zależnych. W okresie od dnia 11 marca 2016 roku do dnia 6 maja 2016 roku liczba akcji Spółki Polski Holding Nieruchomości S.A. oraz akcji i udziałów spółek zależnych w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących nie uległa zmianie.

11.4. Informacja o udzieleniu przez Spółkę lub jednostki zależne poręczeń kredytów lub udzieleniu gwarancji – łącznie jednemu podmiotowi lub jednostce zależnej od tego podmiotu, jeżeli łączna wartość istniejących poręczeń lub gwarancji stanowi równowartość co najmniej 10% kapitałów własnych Spółki.

W celu zabezpieczenia spłaty wierzytelności wynikających z umowy kredytu zawartej w związku z zakupem nieruchomości przy Al. Grunwaldzkiej 409 w Gdańsku (Alchemia II) oraz w celu należytego wykonania tej umowy, podmioty z Grupy ustanowiły na rzecz Banku ING Bank Śląski S.A. zabezpieczenia opisane w nocie 34 Śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego sporządzonego za okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2016 roku.

11.5. Stanowisko Zarządu odnośnie możliwości zrealizowania wcześniej publikowanych prognoz wyników na dany rok

Grupa nie publikowała prognoz wyników finansowych.

KWARTALNA INFORMACJA FINANSOWA POLSKI HOLDING NIERUCHOMOŚCI S.A.

ZA OKRES 3 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY DNIA 31 MARCA 2016 ROKU

C. Kwartalna informacja finansowa

Jednostkowe sprawozdanie z sytuacji finansowej na dzień 31 marca 2016 roku

	31 marca 2016	31 grudnia 2015
AKTYWA
Aktywa trwałe
Rzeczowe aktywa trwałe	0,9	1,0
Wartości niematerialne	0,1	0,1
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	0,5	0,6
Udziały w jednostkach zależnych	1 669,4	1 661,2
Pozostałe długoterminowe aktywa finansowe	245,4	242,3
Aktywa trwałe razem	1 916,3	1 905,2
Aktywa obrotowe
Należności handlowe oraz pozostałe aktywa	5,7	7,8
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	4,5	3,6
Aktywa obrotowe razem	10,2	11,4

Aktywa razem	1 926,5	1 916,6
Zobowiązania krótkoterminowe
Zobowiązania handlowe oraz pozostałe zobowiązania	(5,5)	(6,3)
Krótkoterminowe zadłużenie	(0,4)	(0,5)
Rezerwy krótkoterminowe	(0,5)	(0,5)
Zobowiązania krótkoterminowe razem	(6,4)	(7,3)
Zobowiązania długoterminowe
Długoterminowe zadłużenie	(0,1)	(0,1)
Zobowiązania z tytułu odroczonego podatku dochodowego	(1,5)	(1,2)
Rezerwy długoterminowe	(0,3)	(0,3)
Zobowiązania długoterminowe razem	(1,9)	(1,6)
Zobowiązania razem	(8,3)	(8,9)
Aktywa netto	1 918,2	1 907,7
Kapitały
Kapitał podstawowy	46,7	46,7
Nadwyżka ceny emisyjnej nad nominalną	1 751,9	1 751,9
Pozostałe kapitały zapasowe	60,6	60,6
Niepodzielone zyski zatrzymane	58,9	48,5
Pozostałe kapitały	0,1	0,0
Kapitał własny ogółem	1 918,2	1 907,7

Jednostkowe sprawozdanie z całkowitych dochodów

za okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2016 roku

	3 miesiące zakończone
	31 marca 2016	31 marca 2015

Przychody z podstawowej działalności operacyjnej	7,1	6,1
Koszt własny podstawowej działalności operacyjnej	(6,4)	(4,8)
Zmiana wartości udziałów w jednostkach zależnych	8,1	13,5
Wynik z podstawowej działalności operacyjnej	8,8	14,8
Koszty administracyjne i sprzedaży	(1,1)	(0,9)
Zysk (strata) z działalności operacyjnej	7,7	13,9
Przychody finansowe	3,1	2,5
Koszty finansowe	(0,0)	(0,3)
Strata netto z działalności finansowej	3,1	2,2

Zysk (strata) przed opodatkowaniem	10,8	16,1
Podatek dochodowy	(0,4)	(0,6)
Zysk (strata) netto	10,4	15,5
Pozostałe całkowite dochody
Całkowite dochody ogółem	10,4	15,5

podstawowy i rozwodniony zysk (strata) netto na jedną akcję	0,22 zł	0,33 zł

Sprawozdanie ze zmian w jednostkowym kapitale własnym za okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2016 roku

	Kapitał podstawowy	Nadwyżka ceny emisyjnej nad nominalną	Pozostałe kapitały zapasowe	Niepodzielone zyski zatrzymane	Pozostałe kapitały	Razem

Stan na 1 stycznia 2016 roku	46,7	1 751,9	60,6	48,5		1 907,7
Zysk netto za okres				10,4		10,4
Całkowite dochody ogółem za okres				10,4		10,4
Emisja akcji					0,1	0,1
Stan na 31 marca 2016 roku	46,7	1 751,9	60,6	58,9	0,1	1 918,2
Stan na 1 stycznia 2015 roku	46,5	1 746,3	0,5	120,8		1 914,1
Zysk netto za okres				15,5		15,5
Całkowite dochody ogółem za okres				15,5		15,5
Emisja akcji					2,0	2,0
Stan na 31 marca 2015 roku	46,5	1 746,3	0,5	136,3	2,0	1 931,6

Jednostkowe sprawozdanie z przepływów pieniężnych

za okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2016 roku

	3 miesiące zakończone
	31 marca 2016	31 marca 2015
Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej
Zysk przed opodatkowaniem	10,8	16,1
Korekty przepływów z działalności operacyjnej	(9,8)	(16,8)
Amortyzacja Zmiana wartości udziałów w jednostkach zależnych Przychody odsetkowe z działalności inwestycyjnej Koszty finansowania Zmiana kapitału obrotowego	0,1 (8,1) (3,1) 0,0 1,3	0,0 (13,5) (2,5) 0,3 (1,1)
Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej	1,0	(0,7)
Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej
Wpływy razem Umorzenie udziałów w jednostkach zależnych Instrumenty finansowe Wypływy razem	29,8 0,0 29,8 (29,8)	127,4 127,4 0,0 (2,3)
Pożyczki Instrumenty finansowe	(0,2) (29,6)	(2,3) 0,0
Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej	0,0	125,1
Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej
Wpływy razem Wypływy razem Pożyczki Spłata zobowiązań z tytułu leasingu finansowego	0,0 (0,1) 0,0 (0,1)	0,0 (119,4) (119,4) 0,0
Środki pieniężne netto na działalności finansowej	(0,1)	(119,4)
Przepływy pieniężne netto Bilansowa zmiana stanu środków pieniężnych, w tym: Środki pieniężne na początek okresu	0,9 0,9 3,6	5,0 5,0 0,2
Środki pieniężne na koniec okresu	4,5	5,2

Niniejszy raport kwartalny został zatwierdzony przez Zarząd Jednostki Dominującej w dniu 12 maja 2016 roku.

Piotr Staroń Członek Zarządu ds. Finansowych Zbigniew Kulewicz Wiceprezes – Członek Zarządu ds. Zarządzania Aktywami Nieruchomościowymi

Maciej Jankiewicz Prezes Zarządu

AI Terminal

Polski Holding Nieruchomości S.A.

5769_rns_2016-05-12_8731def2-b34c-4b76-a6a5-0e8441c58eda.pdf

GRUPA KAPITAŁOWA POLSKI HOLDING NIERUCHOMOŚCI SPÓŁKA AKCYJNA

Wybrane dane finansowe

ŚRÓDROCZNE SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE POLSKI HOLDING NIERUCHOMOŚCI S.A.

A. Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe

Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów za okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2016 roku

Kapitał przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej

Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych za okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2016 roku

Noty objaśniające do śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania

finansowego

1. Informacje ogólne

2. Podstawa sporządzenia śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego

4. Zmiany Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej

5. Istotne zasady (polityka) rachunkowości

6. Sezonowość działalności

7. Informacje dotyczące segmentów działalności

Analiza segmentowa za okres 3 miesięcy zakończony dnia 31 marca 2015 roku (niebadane) i na dzień 31 marca 2015 roku (zbadane)

8. Nieruchomości inwestycyjne

11. Długoterminowe aktywa finansowe

14. Struktura należności

15. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty oraz objaśnienia do śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania z przepływów pieniężnych

16. Aktywa trwałe zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży

17. Struktura zobowiązań

18. Struktura walutowa zadłużenia

19. Rezerwy

20. Kapitał podstawowy

21. Kapitał zapasowy

22. Kapitał z aktualizacji wyceny

23. Niepodzielone zyski zatrzymane

24. Pozostałe kapitały

25. Przychody z działalności operacyjnej

26. Koszty działalności operacyjnej

27. Koszty według rodzaju

28. Przychody i koszty finansowe

29. Uzgodnienie efektywnej stawki podatkowej

30. Zysk netto przypadający akcjonariuszom niekontrolującym

31. Zysk na jedną akcję

32. Pozycje warunkowe

33. Transakcje z podmiotami powiązanymi

Wynagrodzenie kluczowych członków kadry kierowniczej

Transakcje z jednostkami stowarzyszonymi i współzależnymi (wspólne przedsięwzięcia)

34. Pozostałe informacje

35. Zdarzenia po dniu bilansowym

POZOSTAŁE INFORMACJE DO SKONSOLIDOWANEGO RAPORTU KWARTALNEGO POLSKI HOLDING NIERUCHOMOŚCI S.A.

B. Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PHN S.A.

1. Podstawowe informacje o Grupie Kapitałowej

Budujemy wartość PHN S.A. poprzez:

POLSKI HOLDING NIERUCHOMOŚCI S.A. Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej (Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)

3. Portfel nieruchomości Grupy Kapitałowej

Wartość godziwa

Lokalizacja nieruchomości Grupy Kapitałowej w Polsce i w Warszawie.

Powierzchnia wynajmowalna brutto (GLA) i wskaźnik pustostanów

Wynik z najmu

Akwizycje i dezinwestycje

4. Działalność Grupy Kapitałowej

4.1.Rynek najmu powierzchni komercyjnych

4.2.Deweloperski rynek mieszkaniowy

4.3.Rynek hotelowy

5. Rynki zbytu i struktura odbiorców i dostawców

Rynki zbytu

Struktura odbiorców i dostawców

6. Sytuacja finansowa

6.1.Główne czynniki mające wpływ na osiągnięty zysk

6.2.Analiza skonsolidowanego sprawozdania z sytuacji finansowej

6.3.Analiza skonsolidowanego sprawozdania z całkowitych dochodów

Poniżej zaprezentowano analizę skonsolidowanego sprawozdania z całkowitych dochodów według segmentów

7. Wskaźniki według EPRA

Wynik według EPRA*

EPRA NIY

EPRA NIY

EPRA NAV i EPRA NNNAV

EPRA NAV i NNNAV

8. Działalność operacyjna i inwestycyjna

Kluczowe projekty deweloperskie realizowane przez Grupę Kapitałową

Kluczowe projekty deweloperskie realizowane przez Grupę Kapitałową

9. Informacje o podmiotach powiązanych

11.1. Dywidendy

KWARTALNA INFORMACJA FINANSOWA POLSKI HOLDING NIERUCHOMOŚCI S.A.