GRUPA KAPITAŁOWA POLSKI HOLDING NIERUCHOMOŚCI SPÓŁKA AKCYJNA

Skonsolidowany raport za I półrocze 2016 roku

(Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)

Wybrane dane finansowe

	w mln PLN		w mln EUR
Wybrane skonsolidowane dane finansowe	Okres zakończony	Okres zakończony	Okres zakończony	Okres zakończony
	30 czerwca 2016	30 czerwca 2015	30 czerwca 2016	30 czerwca 2015
I. Przychody operacyjne	88,6	73,0	20,2	16,7
II. Zysk (strata) z działalności operacyjnej	53,3	31,9	12,2	7,3
III. Zysk (strata) brutto z działalności kontynuowanej	45,7	30,2	10,4	6,9
IV. Zysk (strata) netto	39,9	29,2	9,1	6,7
V. Przepływy pieniężne netto z działalności
operacyjnej	(40,6)	7,4	(9,3)	1,7
VI. Przepływy pieniężne netto z działalności
inwestycyjnej	(262,8)	(68,0)	(60,0)	(15,5)
VII. Przepływy pieniężne netto z działalności
finansowej	240,6	72,0	54,9	16,4
VIII. Przepływy pieniężne netto razem	(62,8)	11,4	(14,3)	2,6
	Stan na	Stan na	Stan na	Stan na
	30 czerwca 2016	31 grudnia 2015	30 czerwca 2016	31 grudnia 2015
IX. Aktywa	2 729,1	2 514,0	616,7	568,1
X. Zobowiązania długoterminowe	564,2	344,6	127,5	77,9
XI. Zobowiązania krótkoterminowe	162,5	186,7	36,7	42,2
XII. Kapitał własny przypadający akcjonariuszom
jednostki dominującej	1 970,8	1 949,8	445,3	440,6
XIII. Kapitał zakładowy	46,7	46,7	10,6	10,6
XIV. Liczba akcji (szt.)	46 722 747	46 722 747	46 722 747	46 722 747
XV. Zysk (strata) netto na jedną akcję przypadający
akcjonariuszom jednostki dominującej (PLN / EUR)	0,85	0,62	0,19	0,14
XVI. Wartość księgowa na jedną akcję przypadająca
akcjonariuszom jednostki dominującej (PLN / EUR)	42,18	41,73	9,53	9,43

	w mln PLN		w mln EUR
Wybrane jednostkowe dane finansowe	Okres zakończony	Okres zakończony	Okres zakończony	Okres zakończony
	30 czerwca 2016	30 czerwca 2015	30 czerwca 2016	30 czerwca 2015
I. Przychody operacyjne	14,5	12,2	3,3	2,8
II. Zysk (strata) z działalności operacyjnej	30,7	23,7	7,0	5,4
III. Zysk (strata) brutto	36,7	29,6	8,4	6,8
IV. Zysk (strata) netto	35,7	28,7	8,1	6,6
V. Przepływy pieniężne netto z działalności
operacyjnej	(2,0)	0,7	(0,5)	0,2
VI. Przepływy pieniężne netto z działalności
inwestycyjnej	(0,6)	178,0	(0,1)	40,6
VII. Przepływy pieniężne netto z działalności
finansowej	(0,2)	(119,5)	(0,0)	(27,3)
VIII. Przepływy pieniężne netto razem	(2,8)	59,2	(0,6)	13,5
	Stan na	Stan na	Stan na	Stan na
	30 czerwca 2016	31 grudnia 2015	30 czerwca 2016	31 grudnia 2015
IX. Aktywa	1 951,7	1 916,6	441,0	433,1
X. Zobowiązania długoterminowe	2,4	1,6	0,5	0,4
XI. Zobowiązania krótkoterminowe	25,3	7,3	5,7	1,6
XII. Kapitał własny	1 924,0	1 907,7	434,8	431,1
XIII. Kapitał zakładowy	46,7	46,7	10,6	10,6
XIV. Liczba akcji (szt.)	46 722 747	46 722 747	46 722 747	46 722 747
XV. Zysk (strata) na jedną akcję zwykłą (PLN / EUR)	0,76	0,62	0,17	0,14
XVI. Wartość księgowa na jedną akcję (PLN / EUR)	41,18	40,83	9,30	9,23

Powyższe dane finansowe za okres zakończony dnia 30 czerwca 2016 roku i okres zakończony dnia 30 czerwca 2015 roku zostały przeliczone na EUR według następujących zasad:

pozycje aktywów i pasywów - według średniego kursu ustalonego przez Narodowy Bank Polski na dzień 30 czerwca 2016 roku: 4,4255 PLN/EUR
pozycje skonsolidowanego sprawozdania z całkowitych dochodów oraz skonsolidowanego rachunku przepływów pieniężnych - według kursu stanowiącego średnią arytmetyczną średnich kursów ustalonych przez Narodowy Bank Polski na ostatni dzień każdego miesiąca okresu sprawozdawczego od 1 stycznia 2016 roku do 30 czerwca 2016 roku - 4,3805 PLN/EUR

A.	Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe 6
	Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej 6
	Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów 7
	Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym 8
	Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych 9
	Noty objaśniające do śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego 10

1.	Informacje ogólne 10
2.	Podstawa sporządzenia śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego 10
3.	Zmiany Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej 10
4.	Istotne zasady (polityka) rachunkowości 11
5.	Sezonowość działalności 11
6.	Informacje dotyczące segmentów działalności 11
7.	Nieruchomości inwestycyjne 13
8.	Rzeczowe aktywa trwałe 14
9.	Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych i współzależnych (wspólne przedsięwzięcia) 14
	10. Długoterminowe aktywa finansowe 15
	11. Pozostałe aktywa trwałe 15
	12. Zapasy związane z działalnością deweloperską 15
	13. Struktura należności 15
	14. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty oraz objaśnienia do śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania z
	przepływów pieniężnych 15
	15. Aktywa trwałe zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży 16
	16. Struktura zobowiązań 17
	17. Struktura walutowa zadłużenia 17
	18. Rezerwy 17
	19. Kapitał podstawowy 18
	20. Kapitał zapasowy 18
	21. Kapitał z aktualizacji wyceny 18
	22. Niepodzielone zyski zatrzymane 18
	23. Pozostałe kapitały 18
	24. Przychody z działalności operacyjnej 18
	25. Koszty działalności operacyjnej 19
	26. Koszty według rodzaju 19
	27. Przychody i koszty finansowe 20
	28. Uzgodnienie efektywnej stawki podatkowej 20
	29. Zysk netto przypadający akcjonariuszom niekontrolującym 21
	30. Zysk na jedną akcję 21
	31. Pozycje warunkowe 21
	32. Transakcje z podmiotami powiązanymi 21
	33. Pozostałe informacje 22
	34. Zdarzenia po dniu bilansowym 22
B.	Śródroczne skrócone jednostkowe sprawozdanie finansowe 24
	Śródroczne skrócone jednostkowe sprawozdanie z sytuacji finansowej 24
	Śródroczne skrócone jednostkowe sprawozdanie z całkowitych dochodów 25

	Śródroczne skrócone sprawozdanie ze zmian w jednostkowym kapitale własnym 25
	Śródroczne skrócone jednostkowe sprawozdanie z przepływów pieniężnych 26
	Noty objaśniające do śródrocznego skróconego jednostkowego sprawozdania finansowego 27
1.	Podstawa sporządzenia śródrocznego skróconego jednostkowego sprawozdania finansowego 27
2.	Zmiany Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej 27

Skonsolidowany raport za I półrocze 2016 roku

(Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)
3. Istotne zasady (polityka) rachunkowości 27
4. Informacje dotyczące segmentów działalności 27
5. Udziały w jednostkach zależnych 27
6. Pozostałe długoterminowe aktywa finansowe 28
7. Struktura należności 28
8. Struktura zobowiązań 28
9. Kapitał podstawowy 28
10. Nadwyżka ceny emisyjnej nad nominalną i pozostałe kapitały 29
11. Przychody i koszty z działalności operacyjnej 29
12. Przychody i koszty finansowe 29
13. Podział zysku Spółki za 2015 rok 29
14. Zobowiązania warunkowe 29
15. Zdarzenia po dniu bilansowym 29
C. Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PHN S.A. 31
1. Podstawowe informacje o Grupie Kapitałowej 31
2. Struktura Grupy Kapitałowej 32
3. Portfel nieruchomości Grupy Kapitałowej 33
4. Działalność Grupy Kapitałowej 35
4.1.Rynek najmu powierzchni komercyjnych 35
4.2.Deweloperski rynek mieszkaniowy 35
4.3.Rynek hotelowy 36
6. Sytuacja finansowa 36
6.1.Główne czynniki mające wpływ na osiągnięty zysk 37
6.2.Analiza skonsolidowanego sprawozdania z sytuacji finansowej 37
6.3.Analiza skonsolidowanego sprawozdania z całkowitych dochodów 38
6.4.Analiza skonsolidowanego sprawozdania z przepływów pieniężnych 40
7. Działalność operacyjna i inwestycyjna 40
8. Informacje o podmiotach powiązanych 42
8.1.Informacje o istotnych transakcjach zawartych przez Jednostkę Dominującą lub jednostki zależne z podmiotami
powiązanymi na innych warunkach niż rynkowe 42
8.2.Transakcje z Członkami Zarządu i Rady Nadzorczej Jednostki Dominującej, ich małżonkami, rodzeństwem, wstępnymi,
zstępnymi lub innymi bliskimi im osobami 42
9. Informacje o istotnych postępowaniach toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania
arbitrażowego lub organem administracji 42
10. Istotne czynniki ryzyka wpływające na bieżące i przyszłe wyniki finansowe 42
11. Pozostałe informacje 43
11.1. Dywidendy 43
11.2. Akcjonariusze posiadający bezpośrednio lub pośrednio poprzez podmioty zależne co najmniej 5% ogólnej liczby
głosów na walnym zgromadzeniu 43
11.3. Akcje jednostki dominującej w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących 43
11.4. Informacja o udzieleniu przez Spółkę lub jednostki zależne poręczeń kredytów lub udzieleniu gwarancji – łącznie
jednemu podmiotowi lub jednostce zależnej od tego podmiotu, jeżeli łączna wartość istniejących poręczeń lub gwarancji
stanowi równowartość co najmniej 10% kapitałów własnych Spółki 44
11.5. Stanowisko Zarządu odnośnie możliwości zrealizowania wcześniej publikowanych prognoz wyników na dany rok 44
12. Oświadczenia Zarządu 44
12.1. W sprawie rzetelności sporządzenia śródrocznego skróconego skonsolidowanego i jednostkowego sprawozdania
finansowego 44
12.2. W sprawie podmiotu uprawnionego do przeglądu śródrocznego skróconego skonsolidowanego i jednostkowego
sprawozdania finansowego 44

ŚRÓDROCZNE SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE POLSKI HOLDING NIERUCHOMOŚCI S.A.

ZA OKRES 6 i 3 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY DNIA 30 CZERWCA 2016 ROKU

SPORZĄDZONE ZGODNIE Z MIĘDZYNARODOWYMI STANDARDAMI SPRAWOZDAWCZOŚCI FINANSOWEJ ZATWIERDZONYMI PRZEZ UNIĘ EUROPEJSKĄ

A. Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe

Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej na dzień 30 czerwca 2016 roku

	Nota	30 czerwca 2016 niebadane	31 grudnia 2015 zbadane
Aktywa trwałe
Nieruchomości inwestycyjne	7	2 353,1	2 015,4
Rzeczowe aktywa trwałe	8	45,4	45,8
Wartości niematerialne		0,1	0,1
Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych i współzależnych	9	26,0	26,2
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego		52,0	47,5
Długoterminowe aktywa finansowe	10	2,9	2,8
Pozostałe aktywa trwałe	11	14,5	6,0
Aktywa trwałe razem		2 494,0	2 143,8
Aktywa obrotowe
Zapasy związane z działalnością deweloperską	12	55,0	62,2
Należności handlowe oraz pozostałe aktywa	13	98,7	121,4
Należności z tytułu podatku dochodowego		0,6	2,3
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	14	63,7	126,5
Aktywa obrotowe razem		218,0	312,4
Aktywa zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży	15	17,1	57,8
Aktywa razem		2 729,1	2 514,0
Zobowiązania krótkoterminowe
Zobowiązania handlowe oraz pozostałe zobowiązania	16	(51,6)	(128,9)
Krótkoterminowe zadłużenie	17	(61,2)	(8,1)
Zaliczki związane z działalnością deweloperską		(1,0)	(2,2)
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego		(2,8)	(0,2)
Rezerwy krótkoterminowe	18	(45,9)	(47,3)
Zobowiązania krótkoterminowe razem		(162,5)	(186,7)
Zobowiązania długoterminowe
Długoterminowe zadłużenie	17	(514,2)	(304,9)
Zobowiązania z tytułu odroczonego podatku dochodowego		(26,2)	(20,4)
Rezerwy długoterminowe	18	(16,4)	(16,4)
Pozostałe zobowiązania długoterminowe		(7,4)	(2,9)
Zobowiązania długoterminowe razem		(564,2)	(344,6)
Zobowiązania razem		(726,7)	(531,3)
Aktywa netto		2 002,4	1 982,7
Kapitały
Kapitał podstawowy	19	46,7	46,7
Kapitał zapasowy	20	1 841,4	1 812,5
Kapitał z aktualizacji wyceny	21	2,5	3,0
Niepodzielone zyski zatrzymane	22	80,0	87,6
Pozostałe kapitały	23	0,2	0,0
Kapitał własny przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej		1 970,8	1 949,8
Udziały niekontrolujące		31,6	32,9
Kapitał własny ogółem		2 002,4	1 982,7

Skonsolidowany raport za I półrocze 2016 roku

(Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)

Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów za okres 6 i 3 miesięcy zakończony dnia 30 czerwca 2016 roku

	6 miesięcy zakończone		3 miesiące zakończone
		30 czerwca 2016	30 czerwca 2015	30 czerwca 2016	30 czerwca 2015
	Nota	niebadane	niebadane	niebadane	niebadane
Działalność operacyjna
Przychody z najmu	24	74,0	60,4	40,4	30,1
Koszty utrzymania nieruchomości	25	(36,9)	(32,4)	(18,7)	(15,8)
Wynik z najmu		37,1	28,0	21,7	14,3
Przychody z działalności deweloperskiej	24	10,7	11,0	5,3	3,9
Koszty działalności deweloperskiej	25	(8,4)	(8,2)	(4,2)	(2,7)
Wynik na działalności deweloperskiej		2,3	2,8	1,1	1,2
Przychody z pozostałej działalności	24	3,9	1,6	2,3	1,6
Koszty pozostałej działalności	25	(3,2)	(1,3)	(1,7)	(1,2)
Wynik z pozostałej działalności		0,7	0,3	0,6	0,4
Koszty administracyjne i sprzedaży	26	(15,2)	(16,8)	(8,0)	(9,3)
Zmiana wartości godziwej nieruchomości
inwestycyjnych Zysk (strata) ze zbycia nieruchomości	7	23,4	(10,4)	20,9	(6,6)
inwestycyjnych	7	0,3	0,1	0,0	0,1
Pozostałe przychody	24	8,3	34,0	5,6	23,8
Pozostałe koszty	25	(3,6)	(6,1)	(1,8)	(2,9)
Zysk z działalności operacyjnej		53,3	31,9	40,1	21,0
Przychody finansowe	27	1,0	1,7	0,4	1,0
Koszty finansowe	27	(9,0)	(3,8)	(5,1)	(3,8)
Strata netto z działalności finansowej		(8,0)	(2,1)	(4,7)	(2,8)
Udział w zyskach jednostek stowarzyszonych
i współzależnych	9	0,4	0,4	0,2	0,2
Zysk przed opodatkowaniem z działalności kontynuowanej		45,7	30,2	35,6	18,4
Podatek dochodowy	28	(5,7)	(1,3)	(3,9)	(1,8)
Zysk netto z działalności kontynuowanej		40,0	28,9	31,7	16,6
Zysk (strata) netto z działalności zaniechanej		(0,1)	0,3	(0,1)	(0,1)
Zysk netto		39,9	29,2	31,6	16,5
Pozostałe całkowite dochody:
Instrumenty zabezpieczające		(0,5)	0,0	(0,0)	0,0
Pozostałe całkowite dochody		(0,5)	0,0	(0,0)	0,0
Całkowite dochody ogółem		39,4	29,2	31,6	16,5

Zysk netto przypadający
akcjonariuszom jednostki dominującej		39,6	28,7	31,4	16,3

akcjonariuszom niekontrolującym	29	0,3	0,5	0,2	0,2
Całkowite dochody przypadające
akcjonariuszom jednostki dominującej		39,1	28,7	31,4	16,3
akcjonariuszom niekontrolującym	29	0,3	0,5	0,2	0,2

Podstawowy i rozwodniony zysk netto na jedną
akcję przypadający akcjonariuszom jednostki
dominującej	30	0,85 PLN	0,62 PLN	0,67 PLN	0,35 PLN
Podstawowy i rozwodniony zysk netto na jedną
akcję z działalności kontynuowanej
przypadający akcjonariuszom jednostki
dominującej	30	0,85 PLN	0,61 PLN	0,67 PLN	0,35 PLN

Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym za okres 6 i 3 miesięcy zakończony dnia 30 czerwca 2016 roku

Kapitał przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej

	Nota	Kapitał podstawowy	Kapitał zapasowy	Kapitał z aktualizacji wyceny	Niepodzielone zyski zatrzymane	Pozostałe kapitały	Kapitał przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej	Udziały niekontrolujące	Kapitał razem

Stan na 1 stycznia 2016 roku		46,7	1 812,5	3,0	87,6		1 949,8	32,9	1 982,7
Zysk netto za okres					39,6		39,6	0,3	39,9
Pozostałe całkowite dochody - instrumenty zabezpieczające				(0,5)			(0,5)		(0,5)
Całkowite dochody ogółem za okres				(0,5)	39,6		39,1	0,3	39,4
Wypłata dywidendy					(19,6)		(19,6)		(19,6)
Emisja akcji						0,2	0,2		0,2
Zmiana struktury udziału niekontrolującego					1,3		1,3	(1,6)	(0,3)
Transfer pomiędzy kapitałami	22		28,9		(28,9)		0,0		0,0
Stan na 30 czerwca 2016 roku		46,7	1 841,4	2,5	80,0	0,2	1 970,8	31,6	2 002,4
Stan na 1 stycznia 2015 roku		46,5	1 746,3	3,2	151,1		1 947,1	53,6	2 000,7
Zysk netto za okres					28,7		28,7	0,5	29,2
Całkowite dochody ogółem za okres				0,0	28,7		28,7	0,5	29,2
Wypłata dywidendy					(60,7)		(60,7)		(60,7)
Emisja akcji		0,2	4,4			0,4	5,0		5,0
Zmiana struktury udziału niekontrolującego					9,0		9,0	(21,8)	(12,8)
Transfer pomiędzy kapitałami			60,1		(60,1)		0,0		0,0
Stan na 30 czerwca 2015 roku		46,7	1 810,8	3,2	68,0	0,4	1 929,1	32,3	1 961,4

Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych za okres 6 i 3 miesięcy zakończony dnia 30 czerwca 2016 roku

				3 miesiące zakończone
		6 miesięcy zakończone
	Nota	30 czerwca 2016 niebadane	30 czerwca 2015 niebadane	30 czerwca 2016 niebadane	30 czerwca 2015 niebadane

Przepływy środków pieniężnych z
działalności operacyjnej

Zysk / Strata przed opodatkowaniem		45,6	30,5	35,5	18,3

Korekty przepływów z działalności operacyjnej		(86,2)	(21,7)	(19,4)	25,0

Amortyzacja		0,6	0,6	0,3	0,4
Rozliczenie kosztów aranżacji		1,8	1,4	1,0	0,7
Zmiana wartości godziwej nieruchomości inwestycyjnych i wynik na zbyciu		(23,7)	10,3	(20,9)	6,5
Zmiana wartości pozostałych aktywów i wynik
na zbyciu	14	(2,8)	(20,0)	(2,8)	(20,0)
Udział w zyskach (stratach) jednostek
współzależnych		(0,4)	(0,4)	(0,2)	(0,2)
Różnice kursowe netto		0,0	(0,2)	0,0	(0,2)
Przychody odsetkowe z działalności inwestycyjnej		(0,4)	(0,6)	(0,1)	(0,5)
Koszty finansowania		5,7	0,0	3,3	0,0
Zmiana kapitału obrotowego	14	(67,0)	(10,0)	(1,3)	39,0
Podatek dochodowy zapłacony		0,0	(2,8)	1,3	(0,7)
Przepływy pieniężne netto z działalności
operacyjnej		(40,6)	8,8	16,1	43,3

Przepływy środków pieniężnych z
działalności inwestycyjnej

Wpływy razem		11,3	6,9	7,3	6,5
Sprzedaż nieruchomości inwestycyjnych		10,3	6,3	6,6	6,0
Odsetki z działalności inwestycyjnej		0,4	0,6	0,1	0,5
Dywidendy		0,6	0,0	0,6	0,0
Wypływy razem Nakłady i nabycie nieruchomości		(274,1)	(76,3)	(6,2)	(55,3)
inwestycyjnych		(273,6)	(73,6)	(5,7)	(53,6)
Nabycie rzeczowych aktywów trwałych i
wartości niematerialnych		(0,5)	0,0	(0,5)	0,0
Nabycie udziałów w jednostkach
współzależnych		0,0	(1,0)	0,0	0,0
Pożyczki		0,0	(1,7)	0,0	(1,7)
Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej		(262,8)	(69,4)	1,1	(48,8)

Przepływy środków pieniężnych z
działalności finansowej

Wpływy razem		253,8	84,6	4,9	60,8
Kredyty		253,8	84,6	4,9	60,8
Wypływy razem		(13,2)	(12,6)	(6,4)	(9,1)
Kredyty		(13,0)	(6,9)	(6,4)	(3,5)
Spłata zobowiązań z tytułu leasingu
finansowego		(0,1)	(0,2)	(0,0)	(0,1)
Odkup akcji		(0,1)	(5,5)	0,0	(5,5)
Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej		240,6	72,0	(1,5)	51,7

Przepływy pieniężne netto		(62,8)	11,4	15,7	46,2
Bilansowa zmiana stanu środków
pieniężnych		(62,8)	11,6	15,7	46,4
Różnice kursowe		0,0	0,2	0,0	0,2
Środki pieniężne na początek okresu		126,5	136,4	48,0	101,6
Środki pieniężne na koniec okresu		63,7	148,0	63,7	148,0

Noty objaśniające do śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego załączone na stronach od 10 do 22 stanowią jego

integralną część

Noty objaśniające do śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania

finansowego

1. Informacje ogólne

Polski Holding Nieruchomości S.A. ("PHN S.A"., "Jednostka Dominująca", "Spółka") z siedzibą w Warszawie przy Al. Jana Pawła II 12 jest jednostką dominującą Grupy Kapitałowej obejmującej PHN S.A. oraz jej jednostek zależnych (łącznie "Grupa"). Podmiotem kontrolującym PHN S.A. na dzień bilansowy był Skarb Państwa.

PHN S.A. wraz ze spółkami tworzącymi Grupę Kapitałową jest jednym z największych w Polsce podmiotów w sektorze nieruchomości komercyjnych pod względem wartości portfela. Portfel Grupy obejmuje ponad 140 wydzielonych biznesowo nieruchomości o wartości ponad 2,4 mld PLN. Działalność PHN S.A. skoncentrowana jest w Warszawie oraz największych regionalnych miastach, m.in. w Poznaniu, Trójmieście, Łodzi i Wrocławiu.

Grupa ma wieloletnie doświadczenie w sektorach: biurowym, handlowym i logistycznym, zarówno w zarządzaniu nieruchomościami, jak i w realizacji projektów inwestycyjnych. Grupa realizuje nowoczesne projekty komercyjne samodzielnie oraz we współpracy z wysokiej klasy partnerami o wieloletnim doświadczeniu i ugruntowanej pozycji rynkowej. Inwestycje firmowane przez PHN S.A. odznaczają się ponadczasową architekturą i dbałością o jakość. Spełniają najbardziej wyśrubowane standardy, dzięki czemu trafiają w gusta najbardziej wymagających klientów.

Akcje PHN S.A. od 13 lutego 2013 roku są notowane na rynku podstawowym Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie w systemie notowań ciągłych.

Na dzień 30 czerwca 2016 roku PHN S.A. był pośrednio lub bezpośrednio jednostką dominującą dla 50 podmiotów. Struktura Grupy Kapitałowej została przedstawiona w Sprawozdaniu Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej (nota 2).

działalności gospodarczej w dającej się przewidzieć przyszłości. Na dzień zatwierdzenia śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego nie istnieją żadne okoliczności wskazujące na zagrożenie kontynuacji działalności

Czas działalności Jednostki Dominującej oraz jednostek

Walutą prezentacji sprawozdania Grupy jest złoty polski ("PLN"). Wszystkie dane w sprawozdaniu Grupy, o ile nie zaznaczono

Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z zasadą kosztu historycznego z wyjątkiem nieruchomości inwestycyjnych i instrumentów

wchodzących w skład Grupy jest nieoznaczony.

inaczej, prezentowane są w milionach PLN.

gospodarczej przez Grupę.

2. Podstawa sporządzenia śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego

Niniejsze śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z wymaganiami MSR 34 "Śródroczna sprawozdawczość finansowa" oraz z Rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009 roku w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim (tekst jednolity: Dz. U. 2014 r. poz. 133, ze zmianami Dz. U. 2016 r. poz. 860) ("Rozporządzenie") i przedstawia sytuację finansową Grupy Kapitałowej Polski Holding Nieruchomości S.A. na dzień 30 czerwca 2016 roku i na dzień 31 grudnia 2015 roku, wyniki jej działalności oraz przepływy pieniężne za okres 6 i 3 miesięcy zakończony dnia 30 czerwca 2016 roku i dnia 30 czerwca 2015 roku.

Niniejsze śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania

finansowych zaklasyfikowanych jako wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy.

3. Zmiany Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej

Zmiany standardów i interpretacji MSSF, przedstawione w nocie 3 skonsolidowanego sprawozdania finansowego za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku, które weszły w życie od dnia 1 stycznia 2016 roku do dnia zatwierdzenia przez Zarząd niniejszego śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego nie miały istotnego wpływu na niniejsze śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe.

Grupa zamierza przyjąć opublikowane, lecz nie obowiązujące do dnia publikacji niniejszego śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego zmiany MSSF, zgodnie z datą ich wejścia w życie.

Zarząd jest w trakcie analizy wpływu standardów i interpretacji, które zostały opublikowane a nie weszły jeszcze w życie, na wyniki i sytuację finansową Grupy.

4. Istotne zasady (polityka) rachunkowości

Niniejsze śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z zasadami rachunkowości opisanymi w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Grupy Kapitałowej Polski Holding Nieruchomości S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2015 roku.

5. Sezonowość działalności

Działalność Grupy nie ma charakteru sezonowego, przedstawiane wyniki Grupy nie odnotowują zatem istotnych wahań w trakcie roku.

6. Informacje dotyczące segmentów działalności

Dla celów zarządczych działalność Grupy jest podzielona na następujące segmenty operacyjne:

wynajem powierzchni biurowej, handlowej, magazynowej i logistycznej, mieszkaniowej i innej,
działalność deweloperska budowa i sprzedaż lokali mieszkalnych,
pozostała działalność.

Działalność w ramach wymienionych powyżej segmentów operacyjnych jest realizowana w Polsce. Pozostała działalność W niniejszym śródrocznym skróconym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym, dokonane przez Zarząd istotne osądy w zakresie stosowania przez Grupę zasad rachunkowości i główne źródła szacowania niepewności były takie same jak opisane w nocie 5.3 skonsolidowanego sprawozdania finansowego za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku.

obejmuje w szczególności przychody i koszty z tytułu działalności hotelowej i usług zarządczych.

Zarząd ocenia wyniki Grupy oraz podejmuje decyzje odnośnie do alokacji zasobów w oparciu o analizę działalności operacyjnej w podziale na wskazane powyżej segmenty operacyjne. Zarząd analizuje wyniki segmentu do poziomu wyniku na działalności operacyjnej. Aktywa i zobowiązania oraz przychody i koszty jednostki dominującej pełniącej rolę holdingu finansowego nie są alokowane do segmentów operacyjnych.

Analiza segmentowa za okres 6 miesięcy zakończony dnia 30 czerwca 2016 roku i na dzień 30 czerwca 2016 roku (niebadane)

		Działalność	Działalność	Pozostała
	Najem	deweloperska	zaniechana	działalność	Niealokowane	Razem
Przychody ze sprzedaży	74,0	10,7		3,9		88,6
Koszty działalności	(36,9)	(8,4)		(3,2)		(48,5)
Wynik brutto ze sprzedaży	37,1	2,3		0,7		40,1
Koszty administracyjne i sprzedaży	(11,6)	(1,6)	(0,1)		(2,0)	(15,3)
Zmiana wartości godziwej nieruchomości inwestycyjnych Zysk ze zbycia nieruchomości	23,4					23,4
inwestycyjnych	0,3					0,3
Pozostałe przychody	8,1				0,2	8,3
Pozostałe koszty	(3,6)					(3,6)
Wynik z działalności operacyjnej	53,7	0,7	(0,1)	0,7	(1,8)	53,2
Przychody finansowe					1,0	1,0
Koszty finansowe					(9,0)	(9,0)
Udział w zyskach jednostek stowarzyszonych i współzależnych					0,4	0,4
Podatek dochodowy					(5,7)	(5,7)
Wynik segmentu	53,7	0,7	(0,1)	0,7	(15,1)	39,9
Aktywa segmentu	2 620,3	69,3	0,1	30,9	6,0	2 726,6
Zobowiązania segmentu	676,2	21,2	0,6	1,3	24,9	724,2
Nakłady inwestycyjne	9,3					9,3
Amortyzacja	0,4			0,2		0,6

W pozostałych przychodach ujęto głównie: w segmencie najem zmianę oceny statusu prawnego nieruchomości w kwocie 2,8 mln PLN, rozwiązanie części rezerwy na bezumowne korzystanie z nieruchomości w kwocie 2,6 mln PLN, zwrot opłaty za wieczyste użytkowanie gruntów w kwocie 0,9 mln PLN, odwrócenie odpisów aktualizujących wartość należności w kwocie 0,7 mln PLN.

W pozostałych kosztach ujęto głównie: w segmencie najem odpisy aktualizujące wartość należności w kwocie 2,5 mln PLN, koszty z tytułu zmiany struktury odliczenia podatku VAT w kwocie 0,8 mln PLN.

Skonsolidowany raport za I półrocze 2016 roku

(Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)

Analiza segmentowa za okres 6 miesięcy zakończony dnia 30 czerwca 2015 roku (niebadane) i na dzień 31 grudnia 2015 roku (zbadane)

		Działalność	Działalność	Pozostała
	Najem	deweloperska	zaniechana	działalność	Niealokowane	Razem
Przychody ze sprzedaży	60,4	11,0		1,6		73,0
Koszty działalności	(32,4)	(8,2)		(1,3)		(41,9)
Wynik brutto ze sprzedaży	28,0	2,8		0,3		31,1
Koszty administracyjne i sprzedaży	(13,1)	(1,3)	(0,1)		(2,4)	(16,9)
Zmiana wartości godziwej nieruchomości inwestycyjnych Zysk ze zbycia nieruchomości	(10,4)					(10,4)
inwestycyjnych	0,1					0,1
Pozostałe przychody	33,8	0,2	0,4			34,4
Pozostałe koszty	(6,0)				(0,1)	(6,1)
Wynik z działalności operacyjnej	32,4	1,7	0,3	0,3	(2,5)	32,2
Przychody finansowe					1,7	1,7
Koszty finansowe					(3,8)	(3,8)
Udział w zyskach jednostek stowarzyszonych i współzależnych					0,4	0,4
Podatek dochodowy					(1,3)	(1,3)
Wynik segmentu	32,4	1,7	0,3	0,3	(5,5)	29,2
Aktywa segmentu	2 394,4	76,2	0,1	30,7	12,6	2 514,0
Zobowiązania segmentu	497,6	25,2	0,6	1,3	6,6	531,3
Nakłady inwestycyjne	81,8					81,8
Amortyzacja	0,6					0,6

W pozostałych przychodach ujęto głównie: w segmencie najem zmianę oceny statusu prawnego nieruchomości w kwocie 20,0 mln PLN, podatek PCC podlegający zwrotowi od aportów dokonanych w latach wcześniejszych do spółki komandytowoakcyjnej w kwocie 8,0 mln PLN, rozwiązanie części rezerwy na bezumowne korzystanie z nieruchomości w kwocie 2,4 mln PLN, odwrócenie odpisów aktualizujących wartość należności w kwocie 2,7 mln PLN.

W pozostałych kosztach ujęto głównie: w segmencie najem odpisy aktualizujące wartość należności w kwocie 5,4 mln PLN, koszty z tytułu zmiany struktury odliczenia podatku VAT w kwocie 0,3 mln PLN, odprawy dla zwalnianych pracowników w kwocie 0,2 mln PLN.

Analiza segmentowa przychodów, kosztów, wyniku i nakładów za okres 3 miesięcy zakończony 30 czerwca 2016 r. (niebadane)

	Najem	Działalność deweloperska	Działalność zaniechana	Pozostała działalność	Niealokowane	Razem

Przychody ze sprzedaży	40,4	5,3		2,3		48,0
Koszty działalności	(18,7)	(4,2)		(1,7)		(24,6)
Wynik brutto ze sprzedaży	21,7	1,1		0,6		23,4
Koszty administracyjne i sprzedaży	(6,4)	(0,7)	(0,1)		(0,9)	(8,1)
Zmiana wartości godziwej nieruchomości inwestycyjnych	20,9					20,9
Zysk ze zbycia nieruchomości inwestycyjnych	0,0					0,0
Pozostałe przychody	5,4	0,0			0,2	5,6
Pozostałe koszty	(1,8)	(0,0)			(0,0)	(1,8)
Wynik z działalności operacyjnej	39,8	0,4	(0,1)	0,6	(0,7)	40,0
Przychody finansowe					0,4	0,4
Koszty finansowe					(5,1)	(5,1)
Udział w zyskach jednostek stowarzyszonych i współzależnych Podatek dochodowy					0,2 (3,9)	0,2 (3,9)
Wynik segmentu	39,8	0,4	(0,1)	0,6	(9,1)	31,6
Nakłady inwestycyjne	3,3					3,3
Amortyzacja	0,2			0,1		0,3

W pozostałych przychodach ujęto głównie: w segmencie najem zmianę oceny statusu prawnego nieruchomości w kwocie 2,8 mln PLN, rozwiązanie części rezerwy na bezumowne korzystanie z nieruchomości w kwocie 1,3 mln PLN, odwrócenie odpisów aktualizujących wartość należności w kwocie 0,4 mln PLN.

W pozostałych kosztach ujęto głównie: w segmencie najem odpisy aktualizujące wartość należności w kwocie 1,7 mln PLN.

Skonsolidowany raport za I półrocze 2016 roku

(Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)

Analiza segmentowa przychodów, kosztów, wyniku i nakładów za okres 3 miesięcy zakończony 30 czerwca 2015 r. (niebadane)

		Działalność	Działalność	Pozostała
	Najem	deweloperska	zaniechana	działalność	Niealokowane	Razem
Przychody ze sprzedaży	30,1	3,9		1,6		35,6
Koszty działalności	(15,8)	(2,7)		(1,2)		(19,7)
Wynik brutto ze sprzedaży	14,3	1,2		0,4		15,9
Koszty administracyjne i sprzedaży	(7,3)	(0,5)	(0,1)		(1,5)	(9,4)
Zmiana wartości godziwej nieruchomości inwestycyjnych	(6,6)					(6,6)
Zysk ze zbycia nieruchomości inwestycyjnych	0,1					0,1
Pozostałe przychody	23,7	0,1				23,8
Pozostałe koszty	(2,8)				(0,1)	(2,9)
Wynik z działalności operacyjnej	21,4	0,8	(0,1)	0,4	(1,6)	20,9
Przychody finansowe					1,0	1,0
Koszty finansowe					(3,8)	(3,8)
Udział w zyskach jednostek stowarzyszonych i współzależnych					0,2	0,2
Podatek dochodowy					(1,8)	(1,8)
Wynik segmentu	21,4	0,8	(0,1)	0,4	(6,0)	16,5
Nakłady inwestycyjne	38,4					38,4
Amortyzacja	0,4					0,4

W pozostałych przychodach ujęto głównie: w segmencie najem zmianę oceny statusu prawnego nieruchomości w kwocie 20,0 mln PLN, rozwiązanie części rezerwy na bezumowne korzystanie z nieruchomości w kwocie 1,3 mln PLN, odwrócenie odpisów aktualizujących wartość należności w kwocie 2,0 mln PLN.

W pozostałych kosztach ujęto głównie: w segmencie najem odpisy aktualizujące wartość należności w kwocie 2,8 mln PLN.

7. Nieruchomości inwestycyjne

	6 miesięcy zakończone
Zmiana stanu nieruchomości inwestycyjnych	30 czerwca 2016 niebadane	30 czerwca 2015 niebadane
Stan na dzień 1 stycznia	2 015,4	1 924,1
Nabycie nieruchomości inwestycyjnych	258,0	33,5
Nakłady na nieruchomości inwestycyjne	9,3	81,8
Rozliczenie kosztów aranżacji	(1,8)	(1,4)
Zmiana wartości godziwej nieruchomości inwestycyjnych	39,7	(10,4)
Przeniesienie do rzeczowych aktywów trwałych	0,0	(26,0)
Przeniesienie z aktywów mających nieuregulowany status prawny	2,8	20,0
Przeniesienie z/do aktywów trwałych zaklasyfikowanych jako przeznaczone do sprzedaży	29,7	(17,7)
Stan na koniec okresu	2 353,1	2 003,9

W sprawozdaniu z całkowitych dochodów ujęto następujące kwoty:

	6 miesięcy zakończone
Nieruchomości inwestycyjne - wpływ na wynik	30 czerwca 2016	30 czerwca 2015
	niebadane	niebadane
Przychody z czynszów dotyczących nieruchomości inwestycyjnych	74,0	60,4
Bezpośrednie koszty operacyjne powstałe z tytułu nieruchomości inwestycyjnych, które
przyniosły przychody z opłat czynszowych	(36,9)	(32,4)
Zmiana wartości godziwej nieruchomości inwestycyjnych	39,7	(10,4)
Zysk ze zbycia nieruchomości inwestycyjnych	0,3	0,1
Przychody ze sprzedaży nieruchomości ujętych jako nieruchomości inwestycyjne lub aktywa
zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży	11,3	12,2
Wartość sprzedanych nieruchomości ujętych jako nieruchomości inwestycyjne lub aktywa
zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży	(11,0)	(12,1)
Zysk z nieruchomości inwestycyjnych	77,1	17,7

Nabycie nieruchomości

W I półroczu 2016 roku Grupa nabyła nieruchomość przy Al. Grunwaldzkiej 409 w Gdańsku - Alchemia II (szczegóły nota 33).

Zmiana w klasyfikacji statusu prawnego nieruchomości

W I półroczu 2016 roku Grupa otrzymała decyzję Wojewody Mazowieckiego stwierdzającą nabycie prawa użytkowania wieczystego nieruchomości przy ul. Reja 6 w Warszawie. W związku z tym Grupa nieruchomość tą ujęła w aktywach. Efekt przekwalifikowania (zmiany statusu prawnego) Grupa odniosła w "Pozostałe przychody" (2,8 mln PLN) Skonsolidowanego sprawozdania z całkowitych dochodów.

Nakłady na nieruchomości inwestycyjne dotyczą:

nakładów związanych z budową deweloperskich projektów komercyjnych w I półroczu 2016: Domaniewska 37C w łącznej kwocie 4,2 mln PLN, w I półroczu 2015: Domaniewska 37C, Retkinia w łącznej kwocie 76,3 mln PLN,
nakładów związanych z przygotowaniem deweloperskich projektów komercyjnych do realizacji w kwocie: I półrocze 2016: 0,7 mln PLN, I półrocze 2015: 1,7 mln PLN,

modernizacji i aranżacji nieruchomości w kwocie: I półrocze 2016: 4,4 mln PLN, I półrocze 2015: 3,8 mln PLN.

W I półroczu 2016 roku Grupa zbyła nieruchomości: przy ul. Filtrowej 47 w Warszawie, Prądzyńskiego 21 w Warszawie, część nieruchomości w Łężycy, Parzniewie, Podchorążych 69 w Warszawie oraz w Wincentowie.

Grupa zabezpiecza ryzyko zmiany wartości godziwej nieruchomości generujących przepływy z najmu denominowane w EUR, w części wynikającej z ryzyka walutowego, do wysokości poziomu finansowania zewnętrznego (kredytu) danej nieruchomości zaciąganego w tej samej walucie co przepływy z przychodów. Grupa w ramach rachunkowości zabezpieczeń ustala powiązanie (zabezpieczenie wartości godziwej) między nieruchomością (pozycją zabezpieczaną) a kredytem finansującym nieruchomość (pozycją zabezpieczającą) kompensując wynikające ze zmiany kursów EUR/PLN skutki zmiany wartości godziwej nieruchomości i wartości kredytów (ujmowanych w zamortyzowanym koszcie) przez ujęcie w Skonsolidowanym sprawozdaniu z całkowitych dochodów w pozycji "Zmiana wartości godziwej nieruchomości inwestycyjnych".

8. Rzeczowe aktywa trwałe

	6 miesięcy zakończone
	30 czerwca 2016	30 czerwca 2015
	niebadane	niebadane
Stan na dzień 1 stycznia	45,8	22,5
Nabycie	0,2	0,3
Amortyzacja	(0,6)	(0,6)
Przeniesienie z nieruchomości inwestycyjnych	0,0	26,0
Stan na koniec okresu	45,4	48,2

Wartość nieruchomości w rzeczowych aktywach trwałych na dzień 30 czerwca 2016 roku wyniosła 44,4 mln PLN, na dzień 31 grudnia 2015 roku 44,8 mln PLN.

9. Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych i współzależnych (wspólne przedsięwzięcia)

Grupa posiada po 50% udziałów w 4 spółkach współzależnych:

Wrocław Industrial Park Sp. z o.o.

Apartamenty Molo Rybackie Sp. z o.o.
Parzniew Logistics Center Infrastructure Sp. z o. o.
Parzniew Logistics Center 1 Sp. z o. o.

Grupa rozlicza posiadane udziały metodą praw własności.

	6 miesięcy zakończone
	30 czerwca 2016 30 czerwca 2015
	niebadane	niebadane
Stan na dzień 1 stycznia	26,2	18,6
Nabycie	0,0	1,0
Udział w zyskach	0,4	0,4
Wypłata dywidendy	(0,6)	(0,5)
Stan na koniec okresu	26,0	19,5

Skonsolidowany raport za I półrocze 2016 roku

(Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)

Spółki współzależne nie są notowane na aktywnym rynku. Ich wybrane dane finansowe za okres 6 miesięcy zakończony dnia 30 czerwca 2016 roku i na dzień 30 czerwca 2016 roku przedstawiają się następująco:

	Aktywa	Kapitał własny	Zobowiązania	Przychody	Zysk	Udział Grupy w zysku
Wrocław Industrial Park	39,6	38,2	1,4	1,0	0,8	0,5
Apartamenty Molo Rybackie	14,7	14,6	0,1	0,0	(0,2)	(0,1)
Parzniew Logistics Center Infrastructure	3,4	(0,3)	3,7	0,0	(0,2)	(0,1)
Parzniew Logistics Center 1	2,2	(0,0)	2,2	0,0	(0,0)	(0,0)
Razem	59,9	52,5	7,4	1,0	0,4	0,3

10. Długoterminowe aktywa finansowe

W długoterminowych aktywach finansowych na dzień 30 czerwca 2016 roku Grupa ujęła udzielone pożyczki

11. Pozostałe aktywa trwałe

W pozostałych aktywach trwałych ujęto głównie rozliczenie w czasie przychodów (wakacji czynszowych najemców).

12. Zapasy związane z działalnością deweloperską

jednostkom współzależnym w kwocie 2,9 mln PLN (31 grudnia 2015 roku: 2,8 mln PLN).

	30 czerwca 2016	31 grudnia 2015
Struktura zapasów	niebadane	zbadane
Grunty	49,6	50,1
Produkcja w toku	2,0	0,8
Wyroby gotowe	3,4	11,3
Zapasy związane z działalnością deweloperską razem	55,0	62,2

	6 miesięcy zakończone
Zmiany stanu zapasów w ciągu roku obrotowego	30 czerwca 2016 niebadane	30 czerwca 2015 niebadane
Stan na dzień 1 stycznia	62,2	35,8
Nakłady na budowę	1,2	0,2
Zbycie lokali	(8,4)	(8,8)
Stan na koniec okresu	55,0	27,2

W pozycji grunty ujęto wszystkie grunty związane z mieszkaniową działalnością deweloperską.

13. Struktura należności

Struktura należności	30 czerwca 2016 niebadane			31 grudnia 2015 zbadane
	Razem	Finansowe	Niefinansowe	Razem	Finansowe	Niefinansowe
Należności handlowe oraz pozostałe aktywa	98,7	15,5	83,2	121,4	12,4	109,0
Należności handlowe	15,5	15,5	0,0	9,0	9,0	0,0
Należności publicznoprawne	73,3	0,0	73,3	100,6	0,0	100,6
VAT od nabycia nieruchomości wewnątrz Grupy	19,2	0,0	19,2	97,6	0,0	97,6
Pozostałe należności publicznoprawne	54,1	0,0	54,1	3,0	0,0	3,0
Przedpłaty	9,9	0,0	9,9	8,4	0,0	8,4
Pozostałe należności	0,0	0,0	0,0	3,4	3,4	0,0
Należności z tytułu podatku dochodowego	0,6	0,0	0,6	2,3	0,0	2,3
Należności oraz pozostałe aktywa razem	99,3	15,5	83,8	123,7	12,4	111,3

14. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty oraz objaśnienia do śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania z przepływów pieniężnych

	30 czerwca 2016	31 grudnia 2015
Struktura środków pieniężnych	niebadane	zbadane
Środki pieniężne w banku i w kasie	29,4	18,2
Krótkoterminowe depozyty bankowe	34,3	108,3
Stan na koniec okresu	63,7	126,5

Skonsolidowany raport za I półrocze 2016 roku

(Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)

Wyjaśnienie niektórych korekt przepływów z działalności operacyjnej w sprawozdaniu z przepływów pieniężnych oraz uzgodnienie bilansowych zmian niektórych pozycji ze zmianami wynikającymi ze sprawozdania z przepływów pieniężnych

Zmiana wartości pozostałych aktywów i wynik na	6 miesięcy zakończone		3 miesiące zakończone
zbyciu	30 czerwca 2016	30 czerwca 2015	30 czerwca 2016	30 czerwca 2015
	niebadane	niebadane	niebadane	niebadane
Przeniesienie z aktywów mających nieuregulowany
status prawny	2,8	20,0	2,8	20,0
Razem	2,8	20,0	2,8	20,0

	6 miesięcy zakończone		3 miesiące zakończone
Zmiana kapitału obrotowego wykazanego w sprawozdaniu z przepływów pieniężnych	30 czerwca 2016 niebadane	30 czerwca 2015 niebadane	30 czerwca 2016 niebadane	30 czerwca 2015 niebadane
Zmiana stanu zapasów	7,2	8,6	3,9	8,9
Zmiana stanu należności	22,7	67,3	2,7	61,8
Zmiana stanu pozostałych aktywów	(8,5)	(0,1)	(6,1)	(37,3)
Zmiana stanu zobowiązań	(87,0)	(87,1)	0,2	4,4
Zmiana stanu rezerw	(1,4)	1,3	(2,0)	1,2
Razem	(67,0)	(10,0)	(1,3)	39,0

Przyczyny występowania różnic pomiędzy bilansowymi zmianami niektórych pozycji oraz zmianami wynikającymi ze sprawozdania z przepływów pieniężnych

6 miesięcy zakończone			3 miesiące zakończone
Należności	30 czerwca 2016	30 czerwca 2015	30 czerwca 2016	30 czerwca 2015
	niebadane	niebadane	niebadane	niebadane
Zmiana stanu należności wykazana w sprawozdaniu z
sytuacji finansowej	22,7	69,1	22,7	31,9
Zmiana stanu należności inwestycyjnych	0,0	(1,8)	0,0	(1,8)
Zmiana stanu należności w sprawozdaniu z
przepływów pieniężnych	22,7	67,3	22,7	30,1

	6 miesięcy zakończone		3 miesiące zakończone
Zobowiązania	30 czerwca 2016 niebadane	30 czerwca 2015 niebadane	30 czerwca 2016 niebadane	30 czerwca 2015 niebadane
Zmiana stanu zobowiązań wykazana w sprawozdaniu z sytuacji finansowej	(74,0)	(23,7)	16,6	155,2
Zmiana stanu zobowiązań inwestycyjnych	6,6	(2,7)	3,2	(6,1)
Zmiana stanu zobowiązań z tytułu wypłaty dywidendy	(19,6)	(60,7)	(19,6)	(60,7)
Zmiana stanu zobowiązań w sprawozdaniu z przepływów pieniężnych	(87,0)	(87,1)	0,2	88,4

15. Aktywa trwałe zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży

	6 miesięcy zakończone
	30 czerwca 2016 niebadane	30 czerwca 2015 niebadane

Stan na dzień 1 stycznia	57,8	12,0
Przeniesienie z/do nieruchomości inwestycyjnych	(29,7)	17,7
Zbycie	(11,0)	(12,0)
Stan na koniec okresu	17,1	17,7

Przeniesienie w I półroczu 2016 roku z aktywów trwałych zaklasyfikowanych jako przeznaczone do sprzedaży do nieruchomości inwestycyjnych nastąpiło w związku z odstąpieniem od przedwstępnych umów sprzedaży nieruchomości oraz podjęciem decyzji o pozostawieniu wybranych nieruchomości w portfelu Grupy.

Skonsolidowany raport za I półrocze 2016 roku

(Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)

16. Struktura zobowiązań

Struktura zobowiązań			30 czerwca 2016 niebadane		31 grudnia 2015 zbadane
	Razem	Finansowe	Niefinansowe	Razem	Finansowe	Niefinansowe
Zobowiązania krótkoterminowe
Zadłużenie	61,2	61,2	0,0	8,1	8,1	0,0
Kredyty	61,1	61,1	0,0	7,6	7,6	0,0
Leasing floty samochodowej	0,1	0,1	0,0	0,5	0,5	0,0
Zobowiązania handlowe oraz pozostałe
zobowiązania	51,6	46,8	4,8	128,9	37,4	91,5
Zobowiązania handlowe	8,3	8,3	0,0	10,8	10,8	0,0
Zobowiązania inwestycyjne	0,1	0,1	0,0	6,5	6,5	0,0
Depozyty najemców	11,1	11,1	0,0	9,8	9,8	0,0
Zobowiązania publicznoprawne VAT od zbycia nieruchomości wewnątrz	2,1	0,0	2,1	88,7	0,0	88,7
Grupy	0,0	0,0	0,0	84,8	0,0	84,8
Pozostałe zobowiązania publicznoprawne	2,1	0,0	2,1	3,9	0,0	3,9
Zaliczki na zakup nieruchomości	2,7	0,0	2,7	2,8	0,0	2,8
Kaucje podwykonawców robót budowlanych	2,5	2,5	0,0	3,1	3,1	0,0
Zobowiązania z tytułu wypłaty dywidendy	19,6	19,6	0,0	0,0	0,0	0,0
Wycena pochodnych instrumentów finansowych	1,4	1,4	0,0	0,6	0,6	0,0
Pozostałe zobowiązania krótkoterminowe	3,8	3,8	0,0	6,6	6,6	0,0
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego	2,8	0,0	2,8	0,2	0,0	0,2
Zaliczki związane z działalnością deweloperską	1,0	0,0	1,0	2,2	0,0	2,2
Zobowiązania krótkoterminowe razem	116,6	108,0	8,6	139,4	45,5	93,9
Zobowiązania długoterminowe
Zadłużenie	514,2	514,2	0,0	304,9	304,9	0,0
Kredyty	514,1	514,1	0,0	304,8	304,8	0,0
Leasing floty samochodowej	0,1	0,1	0,0	0,1	0,1	0,0
Pozostałe	7,4	7,4	0,0	2,9	2,9	0,0
Depozyty najemców	3,3	3,3	0,0	0,8	0,8	0,0
Kaucje podwykonawców robót budowlanych	0,3	0,3	0,0	0,1	0,1	0,0
Wycena pochodnych instrumentów finansowych	3,8	3,8	0,0	2,0	2,0	0,0
Zobowiązania długoterminowe razem	521,6	521,6	0,0	307,8	307,8	0,0
Zobowiązania razem	638,2	629,6	8,6	447,2	353,3	93,9

17. Struktura walutowa zadłużenia

Struktura walutowa zadłużenia	30 czerwca 2016 niebadane	31 grudnia 2015 zbadane
Kredyty	575,2	312,4
EUR	437,2	230,3
PLN	138,0	82,1
Leasing floty samochodowej	0,2	0,6
PLN	0,2	0,6
Zadłużenie razem	575,4	313,0

Kredyty Grupy oprocentowane są w oparciu o zmienne stopy procentowe. W zależności od waluty finansowania są to stopy WIBOR, EURIBOR powiększone o marżę. W celu minimalizacji ryzyka zmiany stóp procentowych Grupa zawiera z bankami umowy swapów stopy procentowej (IRS) efektywnie zamieniających oprocentowanie zmienne na stałe.

18. Rezerwy

	30 czerwca 2016 niebadane			31 grudnia 2015 zbadane
Rezerwa	Razem	Długo terminowe	Krótko terminowe	Razem	Długo terminowe	Krótko terminowe

Roszczenia o pożytki z wynajmowanych nieruchomości i bezumowne korzystanie z nich Naprawy gwarancyjne i odszkodowania w	31,4	15,5	15,9	31,1	15,5	15,6
działalności deweloperskiej	18,5	0,0	18,5	21,3	0,0	21,3
Odprawy dla zwalnianych pracowników	0,5	0,0	0,5	0,5	0,0	0,5
Świadczenia pracownicze	0,9	0,9	0,0	0,9	0,9	0,0
Pozostałe	11,0	0,0	11,0	9,9	0,0	9,9
Razem	62,3	16,4	45,9	63,7	16,4	47,3

Noty objaśniające do śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego załączone na stronach od 10 do 22 stanowią jego

integralną część

(Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)

19. Kapitał podstawowy

	30 czerwca 2016 niebadane	31 grudnia 2015 zbadane
Liczba akcji na 1 stycznia	46 722 747	46 482 044
Emisja akcji	0	240 703
Liczba akcji na koniec okresu (w pełni opłacone)	46 722 747	46 722 747

Wszystkie wyemitowane akcje są akcjami zwykłymi. Wartość nominalna każdej akcji wynosi 1 PLN. Akcje uprawniają w jednakowym stopniu do majątku Jednostki Dominującej.

20. Kapitał zapasowy

Kapitał zapasowy składa się z:

Emisji akcji powyżej ich wartości nominalnej (agio) w kwocie 1 751,9 mln PLN,

21. Kapitał z aktualizacji wyceny

Kapitał z aktualizacji wyceny składa się z:

Nadwyżki pomiędzy wartością księgową netto a wartością godziwą nieruchomości inwestycyjnych na dzień ich przekwalifikowania z rzeczowych aktywów trwałych do nieruchomości inwestycyjnych w kwocie 3,2 mln PLN,

22. Niepodzielone zyski zatrzymane

Niepodzielone zyski zatrzymane wykazane na dzień 31 grudnia 2015 roku w kwocie 87,6 mln PLN zmniejszyły się do poziomu 80,0 mln PLN na dzień 30 czerwca 2016 roku w związku z:

przeznaczeniem kwoty 19,6 mln PLN na wypłatę dywidendy dla akcjonariuszy i kwoty 28,9 mln PLN na kapitał zapasowy,

23. Pozostałe kapitały

W pozostałych kapitałach Grupa ujęła zobowiązanie z tytułu emisji akcji w zamian za nabyte udziały spółek zależnych, za

24. Przychody z działalności operacyjnej

Podziału zysku w kwocie 89,5 mln PLN.
Zmniejszenia stanu kapitału z tytułu stosowania rachunkowości zabezpieczeń w kwocie 0,7 mln PLN.
wypracowaniem przez Grupę w I półroczu 2016 roku zysku netto w kwocie 39,6 mln PLN,
ujęciem nadwyżki wartości księgowej udziałów niekontrolujących w kwocie 1,4 mln PLN,
odkupem od akcjonariuszy niekontrolujących części akcji spółek zależnych w kwocie 0,1 mln PLN.

które PHN S.A. nie wyemitował na dzień bilansowy akcji własnych w kwocie 0,2 mln PLN.

	6 miesięcy zakończone		3 miesiące zakończone
Przychody z działalności operacyjnej	30 czerwca 2016 niebadane	30 czerwca 2015 niebadane	30 czerwca 2016 niebadane	30 czerwca 2015 niebadane
Przychody z najmu	74,0	60,4	40,4	30,1
Przychody z działalności deweloperskiej	10,7	11,0	5,3	3,9
Przychody z pozostałych działalności	3,9	1,6	2,3	1,6
Działalność hotelowa	3,9	1,6	2,3	1,6
Przychody z działalności operacyjnej razem	88,6	73,0	48,0	35,6

Skonsolidowany raport za I półrocze 2016 roku

(Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)

	6 miesięcy zakończone		3 miesiące zakończone
Pozostałe przychody	30 czerwca 2016 niebadane	30 czerwca 2015 niebadane	30 czerwca 2016 niebadane	30 czerwca 2015 niebadane
Przeniesienie z aktywów mających nieuregulowany
status prawny	2,8	20,0	2,8	20,0
Odszkodowania	0,1	0,0	0,1	0,0
Aktualizacja wartości należności Rozwiązanie rezerwy na bezumowne korzystanie z	0,7	2,7	0,4	2,0
nieruchomości	2,6	2,4	1,3	1,3
Rozwiązanie pozostałych rezerw	0,4	0,4	0,3	0,4
Zwrot podatku od czynności cywilnoprawnych	0,0	8,0	0,0	0,0
Zwrot opłaty za wieczyste użytkowanie gruntów	0,9	0,0	0,0	0,0
Pozostałe	0,8	0,5	0,7	0,1
Pozostałe przychody razem	8,3	34,0	5,6	23,8

25. Koszty działalności operacyjnej

	6 miesięcy zakończone		3 miesiące zakończone
Koszty działalności operacyjnej	30 czerwca 2016	30 czerwca 2015	30 czerwca 2016	30 czerwca 2015
	niebadane	niebadane	niebadane	niebadane
Koszty utrzymania nieruchomości	36,9	32,4	18,7	15,8
Koszty działalności deweloperskiej	8,4	8,2	4,2	2,7
Koszty pozostałych działalności	3,2	1,3	1,7	1,2
Działalność hotelowa	3,2	1,3	1,7	1,2
Koszty działalności operacyjnej razem	48,5	41,9	24,6	19,7

	6 miesięcy zakończone		3 miesiące zakończone
Pozostałe koszty	30 czerwca 2016	30 czerwca 2015	30 czerwca 2016	30 czerwca 2015
	niebadane	niebadane	niebadane	niebadane
Aktualizacja wartości należności	2,5	5,4	1,7	2,8
Zmiana struktury odliczenia podatku VAT	0,8	0,3	0,0	0,0
Odszkodowania i kary	0,0	0,1	0,0	0,1
Odprawy dla zwalnianych pracowników	0,0	0,2	0,0	0,0
Pozostałe	0,3	0,1	0,1	0,0
Pozostałe koszty razem	3,6	6,1	1,8	2,9

26. Koszty według rodzaju

	6 miesięcy zakończone		3 miesiące zakończone
Grupa bez działalności deweloperskiej	30 czerwca 2016	30 czerwca 2015	30 czerwca 2016	30 czerwca 2015
	niebadane	niebadane	niebadane	niebadane
Amortyzacja	0,6	0,6	0,3	0,4
Zużycie materiałów i energii	7,4	7,3	3,1	3,3
Usługi obce	23,5	20,5	12,5	11,4
Podatki i opłaty	13,1	11,4	7,0	5,8
Wynagrodzenia i inne świadczenia na rzecz
pracowników	8,9	9,2	4,7	4,8
Pozostałe koszty rodzajowe	0,2	0,2	0,1	0,1
Koszty działalności operacyjnej razem	53,7	49,2	27,7	25,8
Koszty administracyjne	(10,2)	(12,0)	(5,2)	(6,6)
Koszty sprzedaży	(0,7)	(1,4)	(0,4)	(0,8)
Koszty przygotowania i realizacji deweloperskich
projektów komercyjnych	(2,0)	(1,6)	(1,1)	(1,0)
Koszty typu one - off (restrukturyzacja grupy)	(0,7)	(0,5)	(0,6)	(0,4)
Koszt własny sprzedaży	40,1	33,7	20,4	17,0

Skonsolidowany raport za I półrocze 2016 roku

(Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)

	6 miesięcy zakończone		3 miesiące zakończone
Działalność deweloperska	30 czerwca 2016	30 czerwca 2015	30 czerwca 2016	30 czerwca 2015
	niebadane	niebadane	niebadane	niebadane
Amortyzacja	0,0	0,1	0,0	0,0
Usługi obce	1,2	0,6	0,5	0,0
Podatki i opłaty	0,1	0,1	0,1	0,1
Wynagrodzenia i inne świadczenia na rzecz
pracowników	0,3	0,3	0,1	0,2
Wartość sprzedanych towarów i materiałów	0,4	0,3	0,1	0,1
Zmiana stanu produktów	8,0	8,1	4,1	2,8
Koszty działalności operacyjnej razem	10,0	9,5	4,9	3,2
Koszty administracyjne	(1,2)	(0,4)	(0,6)	(0,1)
Koszty sprzedaży	(0,2)	(0,3)	(0,1)	(0,1)
Koszty utrzymania zapasów i infrastruktury
działalności deweloperskiej	(0,2)	(0,6)	0,0	(0,3)
Koszt własny sprzedaży	8,4	8,2	4,2	2,7

27. Przychody i koszty finansowe

	6 miesięcy zakończone		3 miesiące zakończone
Przychody finansowe	30 czerwca 2016 niebadane	30 czerwca 2015 niebadane	30 czerwca 2016 niebadane	30 czerwca 2015 niebadane
Przychody odsetkowe	0,6	1,5	0,2	0,8
Krótkoterminowe depozyty bankowe	0,4	0,6	0,1	0,5
Inne odsetki	0,2	0,9	0,1	0,3
Wycena instrumentów finansowych	0,2	0,0	0,0	0,0
Różnice kursowe	0,2	0,2	0,2	0,2
Pozostałe przychody finansowe	0,0	0,0	0,0	0,0
Przychody finansowe razem	1,0	1,7	0,4	1,0
	6 miesięcy zakończone		3 miesiące zakończone
Koszty finansowe	30 czerwca 2016 niebadane	30 czerwca 2015 niebadane	30 czerwca 2016 niebadane	30 czerwca 2015 niebadane
Koszty finansowania	5,7	0,0	3,3	0,0
Kredyty i pożyczki	5,7	0,0	3,3	0,0
Odsetki od przeterminowanych zobowiązań	0,0	3,8	0,0	3,8
Wycena instrumentów finansowych	2,1	0,0	1,4	0,0
Różnice kursowe	0,6	0,0	0,0	0,0
Pozostałe koszty finansowe	0,6	0,0	0,4	0,0
Koszty finansowe razem	9,0	3,8	5,1	3,8
Działalność finansowa netto	(8,0)	(2,1)	(4,7)	(2,8)

28. Uzgodnienie efektywnej stawki podatkowej

	6 miesięcy zakończone		3 miesiące zakończone
	30 czerwca 2016	30 czerwca 2015	30 czerwca 2016	30 czerwca 2015
	niebadane	niebadane	niebadane	niebadane
Podatek bieżący	(4,3)	(2,4)	(3,4)	(0,1)
Podatek odroczony	(1,4)	1,1	(0,5)	(1,7)
Podatek dochodowy	(5,7)	(1,3)	(3,9)	(1,8)

	6 miesięcy zakończone		3 miesiące zakończone
	30 czerwca 2016	30 czerwca 2015	30 czerwca 2016	30 czerwca 2015
	niebadane	niebadane	niebadane	niebadane
Zysk brutto	45,7	30,2	35,6	18,4
Podatek wyliczony według stawki krajowej 19%	(8,7)	(5,7)	(6,8)	(3,5)
Udział w zyskach jednostek współzależnych	0,1	0,1	0,1	0,1
Przychody niepodlegające opodatkowaniu	0,0	1,0	0,0	0,2
Koszty niestanowiące kosztów uzyskania przychodów
(różnice trwałe)	(0,1)	(0,1)	0,0	0,0
Wykorzystanie uprzednio nierozpoznanych strat
podatkowych	0,2	0,0	0,0	0,0
Wynik spółek osobowych	0,0	3,3	0,0	1,3
Straty podatkowe powstałe w wyniku aportu obligacji
wewnątrz Grupy	2,8	0,0	2,8	0,0
Pozostałe	0,0	0,1	0,0	0,1
Podatek dochodowy	(5,7)	(1,3)	(3,9)	(1,8)

Noty objaśniające do śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego załączone na stronach od 10 do 22 stanowią jego

integralną część

29. Zysk netto przypadający akcjonariuszom niekontrolującym

W I półroczu 2016 roku nastąpił wykup akcji od akcjonariuszy niekontrolujących spółek Warszawski Holding Nieruchomości S.A. i Dalmor S.A. Zysk akcjonariuszy niekontrolujących został

ustalony przy założeniu, że partycypują oni odpowiednio w całym zysku netto za okres 6 miesięcy zakończony dnia 30 czerwca 2016 roku oraz dnia 30 czerwca 2015 roku.

30. Zysk na jedną akcję

Podstawowy i rozwodniony zysk netto na jedną	6 miesięcy zakończone		3 miesiące zakończone
akcję przypadający akcjonariuszom jednostki	30 czerwca 2016	30 czerwca 2015	30 czerwca 2016	30 czerwca 2015
dominującej	niebadane	niebadane	niebadane	niebadane
Zysk przypadający na akcjonariuszy Spółki
w (mln PLN)	39,6	28,7	31,4	16,3
Średnia ważona liczba akcji zwykłych (w mln sztuk)	46,7	46,5	46,7	46,3
Podstawowy i rozwodniony zysk (strata) na akcję
(w PLN)	0,85 PLN	0,62 PLN	0,68 PLN	0,35 PLN

Podstawowy i rozwodniony zysk netto na jedną	6 miesięcy zakończone		3 miesiące zakończone
akcję z działalności kontynuowanej	30 czerwca 2016	30 czerwca 2015	30 czerwca 2016	30 czerwca 2015
przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej	niebadane	niebadane	niebadane	niebadane
Zysk przypadający na akcjonariuszy Spółki
z działalności kontynuowanej (w mln PLN)	39,7	28,4	31,5	16,4
Średnia ważona liczba akcji zwykłych (w mln sztuk)	46,7	46,5	46,7	46,3
Podstawowy i rozwodniony zysk (strata) na akcję (w PLN)	0,85 PLN	0,61 PLN	0,68 PLN	0,35 PLN

31. Pozycje warunkowe

W nocie nr 8 skonsolidowanego sprawozdania finansowego za 2015 rok została ujawniona informacja o należących do Grupy nieruchomościach o nieuregulowanym statusie prawnym. W przypadku pozytywnego dla Grupy Kapitałowej rozstrzygnięcia sporów prawnych dotyczących tych nieruchomości zostaną one ujęte jako składniki aktywów.

Część budynków Grupy wynajmowanych na cele biurowe jest zaewidencjonowana w rejestrach publicznych jako budynki przeznaczone na cele mieszkalne. Nie zostały zgłoszone zmiany sposobu użytkowania takich budynków ani nie zostały uzyskane wszystkie decyzje administracyjne w tym zakresie, co

32. Transakcje z podmiotami powiązanymi

Transakcje ze Skarbem Państwa i spółkami Skarbu Państwa Skarb Państwa RP jest podmiotem sprawującym kontrolę nad Grupą. W związku z powyższym, transakcje pomiędzy podmiotami Grupy a Skarbem Państwa oraz jednostkami powiązanymi Skarbu Państwa podlegają ujawnieniu zgodnie z zasadami określonymi w MSR 24 "Ujawnianie informacji na temat podmiotów powiązanych".

Grupa nie zawierała istotnych indywidualnie transakcji z podmiotami powiązanymi ze Skarbem Państwa. W normalnym trybie działalności Grupa uzyskiwała przychody z tytułu najmu od podmiotów kontrolowanych przez Skarb Państwa.

może wiązać się z nałożeniem sankcji na spółki z Grupy. Na dzień bilansowy ryzyko nałożenia tych kar na Grupę jest niskie, a ich potencjalna wysokość nie jest możliwa do wiarygodnego oszacowania w związku z czym Grupa nie utworzyła na nie rezerwy.

a) Zobowiązania inwestycyjne

Nie występują istotne warunkowe zobowiązania inwestycyjne.

b) Leasing operacyjny

Nie występują istotne warunkowe zobowiązania z tytułu leasingu operacyjnego.

W związku z tym Grupa jest zwolniona z określonego w MSR 24 § 18 wymogu ujawniania informacji w odniesieniu do transakcji i nierozliczonych sald z podmiotami powiązanymi ze Skarbem Państwa.

Spółki wchodzące w skład Grupy, na mocy polskich przepisów, podlegają obowiązkowi podatkowemu. W związku z tym płacą podatek Skarbowi Państwa, który jest jednostką powiązaną. Zasady i przepisy obowiązujące spółki z Grupy w tym zakresie są identyczne z tymi, które obowiązują pozostałe jednostki niebędące jednostkami powiązanymi.

	6 miesięcy zakończone		3 miesiące zakończone
Przychody ze sprzedaży towarów i usług	30 czerwca 2016	30 czerwca 2015	30 czerwca 2016	30 czerwca 2015
	niebadane	niebadane	niebadane	niebadane
Przychody od Skarbu Państwa	5,9	4,1	3,1	1,1

Skonsolidowany raport za I półrocze 2016 roku (Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)

Wynagrodzenie kluczowych członków kadry kierowniczej

	6 miesięcy zakończone		3 miesiące zakończone
	30 czerwca 2016 niebadane	30 czerwca 2015 niebadane	30 czerwca 2016 niebadane	30 czerwca 2015 niebadane
Wynagrodzenie osób zarządzających jednostki dominującej	2,0	1,2	0,5	0,6
Wynagrodzenie osób zarządzających jednostek zależnych	0,3	0,6	0,2	0,5
Wynagrodzenie osób nadzorujących jednostki dominującej	0,2	0,1	0,1	0,0
Wynagrodzenie osób nadzorujących jednostek zależnych	0,1	0,2	0,0	0,1
Razem	2,6	2,1	0,8	1,2

Transakcje z jednostkami stowarzyszonymi i współzależnymi (wspólne przedsięwzięcia)

W okresie 6 miesięcy zakończonym dnia 30 czerwca 2016 roku i 30 czerwca 2015 roku nie wystąpiły istotne transakcje z jednostkami stowarzyszonymi i współzależnymi.

33. Pozostałe informacje

W dniu 25 marca 2016 roku spółka PHN SPV 33 Sp. z o.o. oraz ING Bank Śląski S.A. zawarły umowę kredytową na zakup nieruchomości. Przedmiotem umowy jest kredyt inwestycyjny w wysokości 43,7 mln EUR oraz kredyt w PLN na sfinansowanie VAT od ceny nabycia w wysokości równowartości kwoty 12,0 mln EUR.

Kredyt oprocentowany jest: dla transzy dotyczącej nabycia w oparciu o stawkę EURIBOR dla depozytów trzymiesięcznych oraz w zakresie transzy VAT – stawkę WIBOR dla depozytów jednomiesięcznych, powiększone o marżę.

W celu zabezpieczenia spłaty wierzytelności wynikających z umowy kredytu zawartej na zakup nieruchomości oraz w celu należytego wykonania tej umowy, podmioty zależne od PHN S.A. ("Spółka") ustanowiły na rzecz banku w szczególności następujące zabezpieczenia:

(i) hipoteki ustanowione na prawie użytkowania wieczystego nabywanej nieruchomości,

34. Zdarzenia po dniu bilansowym

Po dniu bilansowym i do dnia zatwierdzenia niniejszego śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego nie miały miejsca istotne zdarzenia, które powinny

(ii) zastaw finansowy i rejestrowy na wszystkich udziałach PHN SPV 33 Sp. z o.o. ustanowiony przez udziałowca – Spółkę,
(iii) zastaw finansowy i rejestrowy na wierzytelnościach rachunkach bankowych PHN SPV 33 Sp. z o.o.,
(iv) przelew wierzytelności z tytułu umów zawartych przez PHN SPV 33 Sp. z o.o. oraz umów ubezpieczenia (w szczególności dotyczącego nabywanej nieruchomości),
(v) umowa podporządkowania wierzytelności (w szczególności pożyczek oraz wyemitowanych przez PHN SPV 33 Sp. z o.o. obligacji wewnątrz Grupy),
(vi) oświadczenia o dobrowolnym poddaniu się egzekucji PHN SPV 33 Sp. z o. (jako kredytobiorcy) oraz Spółki (jako zastawcy).

zostać ujawnione w niniejszym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym.

Niniejsze śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało zatwierdzone przez Zarząd Jednostki Dominującej w dniu 31 sierpnia 2016 roku.

dr Marcin Marcinkiewicz Członek Zarządu ds. Inwestycji

Piotr Staroń Członek Zarządu ds. Finansowych

Zbigniew Kulewicz Wiceprezes – Członek Zarządu ds. Zarządzania Aktywami Nieruchomościowymi

Maciej Jankiewicz Prezes Zarządu

Grzegorz Grotek Osoba odpowiedzialna za sporządzenie skonsolidowanego sprawozdania finansowego

ŚRÓDROCZNE SKRÓCONE JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE POLSKI HOLDING NIERUCHOMOŚCI S.A.

ZA OKRES 6 i 3 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY DNIA 30 CZERWCA 2016 ROKU

SPORZĄDZONE ZGODNIE Z MIĘDZYNARODOWYMI STANDARDAMI SPRAWOZDAWCZOŚCI FINANSOWEJ ZATWIERDZONYMI PRZEZ UNIĘ EUROPEJSKĄ

Skonsolidowany raport za I półrocze 2016 roku (Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)

B. Śródroczne skrócone jednostkowe sprawozdanie finansowe

Śródroczne skrócone jednostkowe sprawozdanie z sytuacji finansowej na dzień 30 czerwca 2016 roku

		30 czerwca 2016	31 grudnia 2015
	Nota	niebadane	zbadane
AKTYWA
Aktywa trwałe
Rzeczowe aktywa trwałe		0,9	1,0
Wartości niematerialne		0,1	0,1
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego		0,4	0,6
Udziały w jednostkach zależnych	5	1 697,4	1 661,2
Pozostałe długoterminowe aktywa finansowe	6	244,3	242,3
Aktywa trwałe razem		1 943,1	1 905,2
Aktywa obrotowe
Należności handlowe oraz pozostałe aktywa	7	7,8	7,8
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty		0,8	3,6
Aktywa obrotowe razem		8,6	11,4

Aktywa razem		1 951,7	1 916,6
Zobowiązania krótkoterminowe
Zobowiązania handlowe oraz pozostałe zobowiązania	8	(24,7)	(6,3)
Krótkoterminowe zadłużenie	8	(0,1)	(0,5)
Rezerwy krótkoterminowe		(0,5)	(0,5)
Zobowiązania krótkoterminowe razem		(25,3)	(7,3)
Zobowiązania długoterminowe
Długoterminowe zadłużenie	8	(0,1)	(0,1)
Zobowiązania z tytułu odroczonego podatku dochodowego		(2,0)	(1,2)
Rezerwy długoterminowe		(0,3)	(0,3)
Zobowiązania długoterminowe razem		(2,4)	(1,6)
Zobowiązania razem		(27,7)	(8,9)
Aktywa netto		1 924,0	1 907,7
Kapitały
Kapitał podstawowy	9	46,7	46,7
Nadwyżka ceny emisyjnej nad nominalną	10	1 751,9	1 751,9
Pozostałe kapitały zapasowe		89,5	60,6
Niepodzielone zyski zatrzymane		35,7	48,5
Pozostałe kapitały	10	0,2	0,0
Kapitał własny ogółem		1 924,0	1 907,7

Skonsolidowany raport za I półrocze 2016 roku

(Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)

Śródroczne skrócone jednostkowe sprawozdanie z całkowitych dochodów za okres 6 i 3 miesięcy zakończony dnia 30 czerwca 2016 roku

	6 miesięcy zakończone	3 miesiące zakończone
	30 czerwca 2016	30 czerwca 2015	30 czerwca 2016	30 czerwca 2015
Nota	niebadane	niebadane	niebadane	niebadane

Przychody z podstawowej działalności
operacyjnej 11	14,5	12,2	7,4	6,1
Koszt własny podstawowej działalności
operacyjnej 11	(13,5)	(10,2)	(7,1)	(5,4)
Zmiana wartości udziałów w jednostkach zależnych 5	31,5	24,1	23,4	10,6
Wynik z podstawowej działalności
operacyjnej	32,5	26,1	23,7	11,3
Przychody z najmu	0,0	0,1	0,0	0,1
Koszty utrzymania nieruchomości	0,0	(0,0)	0,0	(0,0)
Wynik z najmu	0,0	0,1	0,0	0,1
Koszty administracyjne i sprzedaży	(2,0)	(2,4)	(0,9)	(1,5)
Pozostałe przychody	0,2	0,0	0,2	0,0
Pozostałe koszty	(0,0)	(0,1)	(0,0)	(0,1)
Zysk (strata) z działalności operacyjnej	30,7	23,7	23,0	9,8
Przychody finansowe 12	6,0	6,2	2,9	3,7
Koszty finansowe 12	(0,0)	(0,3)	(0,0)	0,0
Strata netto z działalności finansowej	6,0	5,9	2,9	3,7

Zysk (strata) przed opodatkowaniem	36,7	29,6	25,9	13,5
Podatek dochodowy	(1,0)	(0,9)	(0,6)	(0,3)
Zysk (strata) netto	35,7	28,7	25,3	13,2
Pozostałe całkowite dochody
Całkowite dochody ogółem	35,7	28,7	25,3	13,2

podstawowy i rozwodniony zysk (strata)
netto na jedną akcję	0,76 zł	0,62 zł	0,54 zł	0,29 zł

Śródroczne skrócone sprawozdanie ze zmian w jednostkowym kapitale własnym za okres 6 miesięcy zakończony dnia 30 czerwca 2016 roku

		Kapitał	Nadwyżka ceny emisyjnej nad	Pozostałe kapitały	Niepodzielone zyski	Pozostałe
	Nota	podstawowy	nominalną	zapasowe	zatrzymane	kapitały	Razem

Stan na 1 stycznia 2016 roku		46,7	1 751,9	60,6	48,5		1 907,7
Zysk netto za okres					35,7		35,7
Całkowite dochody ogółem za okres					35,7		35,7
Wypłata dywidendy Emisja akcji	13				(19,6)	0,2	(19,6) 0,2
Transfer pomiędzy kapitałami	13			28,9	(28,9)		0,0
Stan na 30 czerwca 2016 roku		46,7	1 751,9	89,5	35,7	0,2	1 924,0

Stan na 1 stycznia 2015 roku		46,5	1 746,3	0,5	120,8		1 914,1
Zysk netto za okres					28,7		28,7
Całkowite dochody ogółem za okres					28,7		28,7
Wypłata dywidendy					(60,7)		(60,7)
Emisja akcji		0,2	4,4			0,4	5,0
Transfer pomiędzy kapitałami				60,1	(60,1)		0,0
Stan na 30 czerwca 2015 roku		46,7	1 750,7	60,6	28,7	0,4	1 887,1

Skonsolidowany raport za I półrocze 2016 roku

(Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)

Śródroczne skrócone jednostkowe sprawozdanie z przepływów pieniężnych za okres 6 i 3 miesięcy zakończony dnia 30 czerwca 2016 roku

	6 miesięcy zakończone		3 miesiące zakończone
	30 czerwca 2016 niebadane	30 czerwca 2015 niebadane	30 czerwca 2016 niebadane	30 czerwca 2015 niebadane
Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej
Zysk przed opodatkowaniem	36,7	29,6	25,9	13,5
Korekty przepływów z działalności operacyjnej	(38,7)	(28,9)	(28,9)	(12,1)
Amortyzacja	0,2	0,1	0,1	0,1
Zmiana wartości udziałów w jednostkach zależnych	(31,5)	(24,1)	(23,4)	(10,6)
Różnice kursowe netto	0,0	(0,2)	0,0	(0,2)
Przychody odsetkowe z działalności inwestycyjnej	(6,0)	(6,0)	(2,9)	(3,5)
Koszty finansowania	0,0	0,3	0,0	0,0
Zmiana kapitału obrotowego	(1,4)	1,0	(2,7)	2,1
Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej	(2,0)	0,7	(3,0)	1,4
Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej
Wpływy razem	38,6	196,9	8,8	69,5
Sprzedaż rzeczowych aktywów trwałych i wartości
niematerialnych	0,1	0,0	0,1	0,0
Umorzenie udziałów w jednostkach zależnych	0,2	127,4	0,2	0,0
Instrumenty finansowe	38,3	69,5	8,5	69,5
Wypływy razem Nabycie rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerialnych	(39,2) (0,4)	(18,9) (0,4)	(9,4) (0,4)	(16,6) (0,4)
Instrumenty finansowe	(29,6)	0,0	0,0	0,0
Pożyczki	(4,7)	(4,0)	(4,5)	(1,7)
Nabycie udziałów w jednostkach zależnych	(4,5)	(14,5)	(4,5)	(14,5)
Przepływy pieniężne netto z działalności
inwestycyjnej	(0,6)	178,0	(0,6)	52,9
Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej
Wpływy razem	0,0	0,0	0,0	0,0
Wypływy razem	(0,2)	(119,5)	(0,1)	(0,1)
Pożyczki	0,0	(119,4)	0,0	0,0
Spłata zobowiązań z tytułu leasingu finansowego	(0,2)	(0,1)	(0,1)	(0,1)
Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej	(0,2)	(119,5)	(0,1)	(0,1)
Przepływy pieniężne netto Bilansowa zmiana stanu środków pieniężnych, w tym:	(2,8) (2,8)	59,2 59,4	(3,7) (3,7)	54,2 54,4
Różnice kursowe	0,0	0,2	0,0	0,2
Środki pieniężne na początek okresu	3,6	0,2	4,5	5,2
Środki pieniężne na koniec okresu	0,8	59,6	0,8	59,6

Noty objaśniające do śródrocznego skróconego jednostkowego sprawozdania

finansowego

1. Podstawa sporządzenia śródrocznego skróconego jednostkowego sprawozdania finansowego

Niniejsze śródroczne skrócone jednostkowe sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z wymaganiami MSR 34 "Śródroczna sprawozdawczość finansowa" oraz z Rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009 roku w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim (tekst jednolity: Dz. U. 2014 r. poz. 133, ze zmianami Dz. U. 2016 r. poz. 860) ("Rozporządzenie") i przedstawia sytuację finansową Grupy Kapitałowej Polski Holding Nieruchomości S.A. na dzień 30 czerwca 2016 roku i na dzień 31 grudnia 2015 roku, wyniki jej działalności oraz przepływy pieniężne za okres 6 i 3 miesięcy zakończony dnia 30 czerwca 2016 roku i dnia 30 czerwca 2015 roku.

2. Zmiany Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej

Zmiany standardów i interpretacji MSSF, przedstawione w nocie 5 jednostkowego sprawozdania finansowego za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku, które weszły w życie od dnia 1 stycznia 2016 roku do dnia zatwierdzenia przez Zarząd niniejszego śródrocznego skróconego jednostkowego sprawozdania finansowego nie miały istotnego wpływu na niniejsze śródroczne skrócone jednostkowe sprawozdanie finansowe.

3. Istotne zasady (polityka) rachunkowości

Niniejsze śródroczne skrócone jednostkowe sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z zasadami rachunkowości opisanymi w sprawozdaniu finansowym Spółki Polski Holding Nieruchomości S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2015 roku.

4. Informacje dotyczące segmentów działalności Spółka prowadzi działalność w ramach jednego segmentu operacyjnego jakim jest działalność firmy centralnej. Zarząd

5. Udziały w jednostkach zależnych

Spółka wycenia posiadane udziały w spółkach zależnych według ceny nabycia, która w przypadku stwierdzenia utraty ich wartości korygowana jest do wysokości szacowanej wartości odzyskiwalnej ustalanej jako wartość księgowa aktywów netto skorygowana o wycenę do wartości godziwej tych składników aktywów netto, które w ujęciu księgowym wykazywane są według ceny nabycia pomniejszonej o odpisy z tytułu utraty wartości.

W związku ze zmianą wartości godziwej aktywów spółek zależnych Spółka w okresie 6 miesięcy zakończonym 30 Niniejsze śródroczne skrócone sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności gospodarczej w dającej się przewidzieć przyszłości. Na dzień sporządzenia śródrocznego skróconego sprawozdania finansowego nie istnieją żadne okoliczności wskazujące na zagrożenie kontynuacji działalności gospodarczej przez Spółkę Polski Holding Nieruchomości S.A.

Czas działalności Spółki jest nieoznaczony.

Walutą prezentacji sprawozdania Grupy jest złoty polski ("PLN"). Wszystkie dane w sprawozdaniu Grupy, o ile nie zaznaczono inaczej, prezentowane są w milionach PLN.

Sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z zasadą kosztu historycznego.

Grupa zamierza przyjąć opublikowane, lecz nie obowiązujące do dnia publikacji niniejszego śródrocznego skróconego jednostkowego sprawozdania finansowego zmiany MSSF, zgodnie z datą ich wejścia w życie.

Zarząd jest w trakcie analizy wpływu standardów i interpretacji, które zostały opublikowane a nie weszły jeszcze w życie, na wyniki i sytuację finansową Grupy.

W niniejszym śródrocznym skróconym jednostkowym sprawozdaniu finansowym, dokonane przez Zarząd istotne osądy w zakresie stosowania przez Spółkę zasad rachunkowości i główne źródła szacowania niepewności były takie same jak opisane w nocie 7.3 w sprawozdaniu finansowym za rok zakończony 31 grudnia 2015 roku.

ocenia działalność spółki na podstawie jej sprawozdania finansowego.

czerwca 2016 roku zwiększyła bądź odwróciła odpisy aktualizujące wartość udziałów w tych spółkach. Zmiana wartości udziałów w jednostkach zależnych obejmuje odpis bądź odwrócenie odpisu udziałów w jednostkach zależnych.

W I półroczu 2016 roku Spółka nabyła akcje i udziały spółek zależnych w zamian za wyemitowanie akcji własnych. Cena ich nabycia została ustalona na poziomie kosztu emisji akcji własnych PHN S.A., określonego na podstawie notowań akcji PHN S.A. w poszczególnych dniach nabywania akcji i udziałów spółek zależnych.

Noty objaśniające do śródrocznego skróconego sprawozdania finansowego załączone na stronach od 27 do 29 stanowią jego integralną część

6. Pozostałe długoterminowe aktywa finansowe

W pozostałych długoterminowych aktywach finansowych na dzień 30 czerwca 2016 roku Spółka ujęła obligacje oraz pożyczki w łącznej kwocie 234,1 mln PLN wraz z naliczonymi odsetkami w łącznej kwocie 10,2 mln PLN.

Na dzień 31 grudnia 2015 roku Spółka ujęła obligacje nabyte od jednostek powiązanych.

7. Struktura należności

Struktura należności	30 czerwca 2016 niebadane			31 grudnia 2015 zbadane
	Razem	Finansowe	Niefinansowe	Razem	Finansowe	Niefinansowe
Należności handlowe oraz pozostałe aktywa	7,8	6,4	1,4	7,8	6,7	1,1
Należności handlowe	6,4	6,4	0,0	3,2	3,2	0,0
Przedpłaty	1,4	0,0	1,4	1,1	0,0	1,1
Należności z tytułu umorzenia udziałów w jednostkach zależnych	0,0	0,0	0,0	0,2	0,2	0,0
Zaliczki na zakup nieruchomości	0,0	0,0	0,0	3,2	3,2	0,0
Pozostałe należności	0,0	0,0	0,0	0,1	0,1	0,0
Należności oraz pozostałe aktywa razem	7,8	6,4	1,4	7,8	6,7	1,1

Na dzień 30 czerwca 2016 roku i na dzień 31 grudnia 2015 roku wartość godziwa i wartość wykazana w sprawozdaniu z sytuacji

finansowej należności były zbliżone.

8. Struktura zobowiązań

Struktura zobowiązań	30 czerwca 2016 niebadane			31 grudnia 2015 zbadane
	Razem	Finansowe	Niefinansowe	Razem	Finansowe	Niefinansowe
Zobowiązania krótkoterminowe
Zadłużenie	0,1	0,1	0,0	0,5	0,5	0,0
Leasing floty samochodowej Zobowiązania handlowe oraz pozostałe		0,1	0,0	0,5	0,5	0,0
zobowiązania	24,7	24,0	0,7	6,3	5,3	1,0
Zobowiązania handlowe	3,3	3,3	0,0	3,1	3,1	0,0
Zobowiązania inwestycyjne	0,0	0,0	0,0	0,4	0,4	0,0
Zobowiązania publicznoprawne	0,7	0,0	0,7	1,0	0,0	1,0
Zobowiązania z tytułu wypłaty dywidendy	19,6	19,6	0,0	0,0	0,0	0,0
Pozostałe zobowiązania krótkoterminowe	1,1	1,1	0,0	1,8	1,8	0,0
Zobowiązania krótkoterminowe razem	24,8	24,1	0,7	6,8	5,8	1,0
Zobowiązania długoterminowe
Zadłużenie	0,1	0,1	0,0	0,1	0,1	0,0
Leasing floty samochodowej	0,1	0,1	0,0	0,1	0,1	0,0
Zobowiązania długoterminowe razem	0,1	0,1	0,0	0,1	0,1	0,0

Zobowiązania razem	24,9	24,2	0,7	6,9	5,9	1,0

9. Kapitał podstawowy

	30 czerwca 2016 niebadane	31 grudnia 2015 zbadane
Ilość akcji na 1 stycznia	46 722 747	46 482 044
Emisja akcji	0	240 703
Ilość akcji na 30 czerwca (w pełni opłacone)	46 722 747	46 722 747

Wszystkie wyemitowane akcje są akcjami zwykłymi. Wartość nominalna każdej akcji wynosi 1 PLN. Akcje uprawniają w jednakowym stopniu do majątku Jednostki Dominującej.

10. Nadwyżka ceny emisyjnej nad nominalną i pozostałe kapitały

11. Przychody i koszty z działalności operacyjnej

Przychody z podstawowej działalności operacyjnej obejmują przychody świadczonych przez Spółkę usług zarządzania na rzecz podmiotów wchodzących w skład Grupy Kapitałowej.

12. Przychody i koszty finansowe

W przychodach finansowych ujęto odsetki od pożyczek i obligacji od podmiotów powiązanych.

13. Podział zysku Spółki za 2015 rok

Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Polskiego Holdingu Nieruchomości S.A. uchwałą nr 7 z dnia 22 czerwca 2016 roku zdecydowało, że zysk Spółki za rok 2015 zostanie przeznaczony:

14. Zobowiązania warunkowe

Na dzień 30 czerwca 2016 roku i na dzień 31 grudnia 2015 roku Spółka nie posiadała istotnych zobowiązań warunkowych.

15. Zdarzenia po dniu bilansowym

Po dniu bilansowym i do dnia zatwierdzenia niniejszego śródrocznego skróconego sprawozdania finansowego nie miały

równą 1 PLN za akcję została ujęta jako nadwyżka ceny emisyjnej nad nominalną. Zobowiązanie z tytułu emisji akcji w zamian za nabyte udziały spółek zależnych, za które PHN S.A. nie wyemitował na dzień bilansowy akcji własnych zostało ujęte w pozostałych kapitałach w kwocie 0,2 mln PLN.

Koszty podstawowej działalności operacyjnej obejmują koszt własny świadczonych usług zarządzania.

W kosztach finansowych ujęto odsetki od pożyczek zaciągniętych od jednostek zależnych.

w kwocie 19,6 mln PLN na wypłatę dywidendy dla akcjonariuszy,
w kwocie 28,9 mln PLN na kapitał zapasowy.

miejsca istotne zdarzenia, które powinny zostać ujawnione w niniejszym sprawozdaniu finansowym.

Niniejsze śródroczne skrócone sprawozdanie finansowe zostało zatwierdzone przez Zarząd w dniu 31 sierpnia 2016 roku.

dr Marcin Marcinkiewicz Członek Zarządu ds. Inwestycji

Piotr Staroń Członek Zarządu ds. Finansowych

Zbigniew Kulewicz Wiceprezes – Członek Zarządu ds. Zarządzania Aktywami Nieruchomościowymi

Maciej Jankiewicz Prezes Zarządu

Grzegorz Grotek Osoba odpowiedzialna za sporządzenie sprawozdania finansowego

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ POLSKI HOLDING NIERUCHOMOŚCI S.A.

ZA OKRES 6 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY DNIA 30 CZERWCA 2016 ROKU

C. Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PHN S.A.

1. Podstawowe informacje o Grupie Kapitałowej

Polski Holding Nieruchomości S.A. ("PHN S.A.", "Grupa" ) jest jednym z największych w Polsce podmiotów w sektorze nieruchomości komercyjnych pod względem wartości portfela. Portfel Grupy obejmuje ponad 140 wydzielonych biznesowo aktywów nieruchomościowych o wartości około 2,5 mld PLN. Działalność PHN S.A. skoncentrowana jest w Warszawie oraz największych regionalnych miastach, m.in. w Poznaniu, Trójmieście, Łodzi i Wrocławiu. Spółka ma wieloletnie doświadczenie w sektorach: biurowym, handlowym i logistycznym, zarówno w zarządzaniu nieruchomościami, jak i w realizacji projektów inwestycyjnych.

Od 13 lutego 2013 roku PHN S.A. jest notowany na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. Grupa realizuje nowoczesne projekty komercyjne samodzielnie oraz we współpracy z wysokiej klasy partnerami o wieloletnim doświadczeniu i ugruntowanej pozycji rynkowej. Inwestycje firmowane przez PHN S.A. odznaczają się ponadczasową architekturą i dbałością o jakość. Spełniają najbardziej wyśrubowane standardy, dzięki czemu trafiają w gusta najbardziej wymagających klientów. Polski Holding Nieruchomości S.A. powstał w 2011 roku w wyniku konsolidacji spółek należących do Skarbu Państwa, prowadzących działalność w sektorze nieruchomości w Polsce lub posiadających w swoim portfelu istotne aktywa nieruchomościowe. Spółki wchodzące w skład Grupy Kapitałowej wniosły znaczący wkład w historię powojennej architektury Warszawy. Nieruchomości należące do PHN S.A. kojarzone są z historią stolicy, jak neorenesansowy zabytkowy Pałac Kossakowskich przy ulicy Nowy Świat 19 czy Intraco pierwszy warszawski wieżowiec, wzniesiony w 1975 roku przy ulicy Stawki 2.

Biorąc pod uwagę rozpoznanie nowych szans i potencjalnych zagrożeń rynkowych spowodowanych zmianami zachodzącymi na rynku nieruchomości, działalność Polskiego Holdingu Nieruchomości S.A. przedstawia się następująco:

O Grupie Kapitałowej Polski Holding Nieruchomości S.A.

POLSKI HOLDING NIERUCHOMOŚCI S.A.
Co?	Gdzie?
 Biura - przeważająca część portfela nieruchomości  Logistyka - tylko z międzynarodowymi portfelami  Handel - "szyte na miarę" dla wybranych najemców  Mieszkania - lokalizacje Grupy i dywersyfikacja ryzyka	 Warszawa  Aglomeracja Śląska  Trójmiasto  Łódź  Wrocław  Poznań
Jak?	Jak konkurujemy?
 Atrakcyjne lokalizacje  Efektywne zarzadzanie aktywami  "Podnieść wieloryba i obciąć mu ogon"  Jakość relacji z klientami  Optymalizacja portfela inwestycyjnego  Rotacja aktywów  Nowe projekty deweloperskie	 Działalność deweloperska  Oportunistyczne transakcje M&A (okołosektorowe)  Zarządzanie nieruchomościami dla zewnętrznych partnerów  Projekty specjalne

Budujemy wartość PHN S.A. poprzez:

Optymalne wykorzystanie potencjału nieruchomości dla potrzeb naszych klientów
Zmianę struktury portfela inwestycyjnego, zapewniającego wysoki zwrot kapitału naszych akcjonariuszy
Zaangażowanie i profesjonalizm naszych pracowników
Poszanowanie naszego otoczenia

POLSKI HOLDING NIERUCHOMOŚCI S.A. Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej (Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)

2. Struktura Grupy Kapitałowej

* PHN 4 Sp. z o.o. - 1 udział (w sp. z o.o.) / komplementariusz (w S.K.A.) ** PHN 3 - 100 udziałów

Spółki do realizacji projektów deweloperskich (inwestycje) Spółki "serwisowe" Spółki celowe techniczne

Działalność deweloperska mieszkaniowa Pozostałe (bez nieruchomości)

Spółki celowe z nieruchomościami do sprzedaży Zarządzanie aktywami (wynajem)

(1) udział PHN S.A. 2,85% (wg stanu na 30.06.2016 r.) (2) 1% Alliance Trust Company LTD (3) JV z Segro B.V. (50%) (4) JV z mLocum S.A. (50%)

W I półroczu 2016 roku Grupa nabyła Spółkę Cuatro Sp. z o.o., której następnie nazwa uległa zmianie na PHN 7 Sp. z o.o.

3. Portfel nieruchomości Grupy Kapitałowej

Wartość godziwa. Na dzień 30 czerwca 2016 roku portfel nieruchomości Grupy obejmował 142 wydzielone biznesowo nieruchomości o wartości godziwej 2 500,1 mln PLN, które w sprawozdaniu finansowym zostały ujęte jako aktywa. Portfel obejmował 14 nieruchomości o wartości godziwej 156,0 mln PLN dotkniętych wadami prawnymi, jednak z wysokim potencjałem na ich pozytywne rozstrzygnięcie oraz 2 nieruchomości, na których realizowane są przedsięwzięcia z partnerem zewnętrznym (JV).

Zmiana segmentacji. W I półroczu 2016 roku Grupa dokonała rewizji segmentacji w ramach której wyodrębniono nową kategorię "optymalizacja" oraz dokonano zmian Wszystkie jednostki zależne wchodzące w skład Grupy Kapitałowej konsolidowane są metodą konsolidacji pełnej, natomiast udziały w jednostkach współzależnych wykazywane są w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym metodą praw własności.

Ponadto Grupa dysponowała 18 nieruchomościami dotkniętymi wadami prawnymi, z potencjałem na ich pozytywne rozstrzygnięcie niewystarczającym, by nieruchomości te zostały ujęte w sprawozdaniu finansowym jako składniki aktywów. Wartość godziwa tych nieruchomości przy założeniu braku wad prawnych wyniosłaby 112,3 mln PLN.

w przyporządkowaniu do poszczególnych kategorii segmentacji. Ponadto Grupa wydzieliła pod względem biznesowym 2 dodatkowe nieruchomości.

Podział portfela nieruchomości pod względem planowanych działań

Nieruchomości pozostające w portfelu	35 nieruchomości o wartości godziwej 1 286,0 mln PLN, ujęte w sprawozdaniu finansowym w nieruchomościach inwestycyjnych w wartości godziwej 1 253,4 mln PLN, w środkach trwałych, w związku z użytkowaniem na własne potrzeby, w wartości 29,3 mln PLN oraz w aktywach do sprzedaży w wartości godziwej 2,2 mln PLN.
Nieruchomości przeznaczone do optymalizacji	30 nieruchomości o wartości godziwej 271,0 mln PLN, ujęte w sprawozdaniu finansowym w nieruchomościach inwestycyjnych w wartości godziwej 258,0 mln PLN oraz w środkach trwałych, w związku z użytkowaniem na własne potrzeby, w wartości 4,0 mln PLN i w zapasach w kwocie 3,0 PLN.
Projekty komercyjne	20 nieruchomości o wartości godziwej 642,5 mln PLN, na których Grupa planuje, bądź już realizuje projekty komercyjne (w tym w formule JV), ujęte w sprawozdaniu finansowym w nieruchomościach inwestycyjnych w wartości godziwej 624,6 mln PLN, w aktywach do sprzedaży w wartości godziwej 0,4 mln PLN oraz pośrednio jako składnik wartości udziałów we wspólnym przedsięwzięciu.
Projekty mieszkaniowe	31 nieruchomości o wartości godziwej 192,4 mln PLN, na których zrealizowano lub planuje się realizację projektów mieszkaniowych (w tym w formule JV), w tym:  4 nieruchomości ze zrealizowanymi projektami o wartości godziwej 3,9 mln PLN, w tym 3 z niesprzedanymi pojedynczymi lokalami, wszystkie ujęte w sprawozdaniu finansowym w zapasach w kwocie 3,4 mln PLN  26 nieruchomości przeznaczonych na potencjalne projekty o wartości godziwej 187,1 mln PLN ujęte w sprawozdaniu finansowym w nieruchomościach inwestycyjnych w wartości godziwej 123,3 mln PLN, w środkach trwałych w wartości 11,1 mln PLN, pośrednio jako składnik wartości udziałów we wspólnym przedsięwzięciu oraz w zapasach w wartości 51,9 mln PLN; grupa ta składa się z 6 samodzielnych projektów, w tym jeden obejmuje 21 budynków (wydzielonych biznesowo jako nieruchomości)  1 nieruchomość obejmującą działki drogowe o wartości godziwej 1,4 mln PLN, ujęta w sprawozdaniu finansowym w zapasach w wartości 0,1 mln PLN

Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej (Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)

Nieruchomości na sprzedaż

26 nieruchomości o wartości godziwej 108,2 mln PLN, ujęte w sprawozdaniu finansowym w nieruchomościach inwestycyjnych w wartości godziwej 93,8 mln PLN, w aktywach zaklasyfikowanych jako przeznaczone do sprzedaży w wartości godziwej 14,4 mln PLN

Lokalizacja nieruchomości Grupy Kapitałowej w Polsce i w Warszawie.

Powierzchnia wynajmowalna brutto (GLA) i wskaźnik pustostanów

Na dzień 30 czerwca 2016 roku portfel nieruchomości Grupy wynosił 326,7 tys. m² GLA. W okresie od 1 stycznia do 30 czerwca 2016 roku w wyniku przeprowadzonych wyburzeń budynków w Warszawie i Gdyni - w związku z realizowanymi projektami deweloperskimi – nastąpił spadek powierzchni GLA posiadanej przez Grupę.

Wskaźnik pustostanów wyniósł 25,4% (obliczony jako udział powierzchni niewynajętej w GLA pomniejszonej o

Wynik z najmu

W okresie od 1 stycznia do 30 czerwca 2016 roku nieruchomości znajdujące się w portfelu Grupy osiągnęły NOI w wysokości 37,5 mln PLN, w tym: segment nieruchomości

powierzchnię przeznaczoną na własny użytek Grupy oraz powierzchnię trwale niewynajmowalną, tj. ze względów technicznych lub prawnych niewynajmowaną przez Grupę).

Powierzchnia wynajmowalna brutto nieruchomości pozostających w portfelu wynosiła 164,6 tys. m2, a wskaźnik pustostanów 19,5%.

pozostające w portfelu 30,6 mln PLN, nieruchomości przeznaczone do optymalizacji 3,0 mln PLN, segment projekty komercyjne 2,7 mln PLN, segment nieruchomości na sprzedaż 0,9 mln PLN, segment projekty mieszkaniowe 0,3 mln PLN. Jako nieruchomości generujące przychody z najmu Grupa

Akwizycje i dezinwestycje

W dniu 30 marca 2016 roku Grupa nabyła nieruchomość położoną w Gdańsku przy ul. Grunwaldzkiej. Ponadto Grupa uzyskała prawo użytkowania wieczystego do nieruchomości przy ul. Reja 6 w Warszawie.

W I półroczu 2016 roku Grupa zbyła nieruchomości położone w Warszawie przy ul. Filtrowej i Prądzyńskiego oraz część czterech nieruchomości (miejsce w garażu podziemnym

4. Działalność Grupy Kapitałowej

Grupa jest jednym z największych (pod względem wartości rynkowej portfela nieruchomości) podmiotów posiadających nieruchomości komercyjne i mieszkaniowe w Polsce i nimi zarządzających. W celu maksymalizacji zysku Grupa realizuje restrukturyzację swojego portfela nieruchomości obejmującą:

optymalizację wykorzystania nieruchomości przeznaczonych do pozostania w docelowym portfelu,
modernizację i przebudowę niektórych istniejących nieruchomości oraz zagospodarowywanie wybranych niezabudowanych działek gruntu,
stopniową sprzedaż aktywów niezwiązanych z docelowym profilem działalności, takich jak nieruchomości

4.1.Rynek najmu powierzchni komercyjnych

Usługi wynajmu oferowane przez Grupę obejmują:

wynajem powierzchni biurowej,
wynajem powierzchni handlowej,
wynajem powierzchni magazynowej i logistycznej,
wynajem powierzchni mieszkaniowej i innej,
usługi dodatkowe wynajem biura na start, biura wirtualnego, sal konferencyjnych, wynajem powierzchni reklamowych (ściany, elewacje budynków oraz powierzchnie na dachach), miejsc parkingowych, garaży i piwnic.

Powierzchnie biurowe. W skład nieruchomości biurowych wchodzą budynki biurowe klasy A, B i C, nieruchomości mieszkaniowe i wille wykorzystywane jako powierzchnie biurowe oraz placówki dyplomatyczne. Grupę odbiorców segmentu powierzchni biurowych stanowią różne przedsiębiorstwa zarówno krajowe, jak i te z kapitałem zagranicznym.

Powierzchnie handlowe. Grupa dysponuje głównie niewielkimi powierzchniami handlowymi w pasażach usługowo-handlowych

4.2.Deweloperski rynek mieszkaniowy

Przedmiotem działalności Grupy jest budowa i sprzedaż nieruchomości mieszkalnych. Grupa prowadzi sprzedaż mieszkań w osiedlu mieszkaniowym zlokalizowanym na obrzeżach Warszawy oraz przygotowuje projekty mieszkaniowe klasyfikuje 94 nieruchomości o wartości godziwej 1 959,2 mln PLN.

w Warszawie przy ul. Podchorążych oraz działki w Łężycy, Parzniewie/dz. drogowe i Wincentowie). Na dzień 30 czerwca 2016 roku Grupa podpisała 3 przedwstępne umowy sprzedaży, w tym jedną dotyczącą części nieruchomości.

mieszkaniowe i mniej rentowne nieruchomości komercyjne, a także niektóre nieruchomości gruntowe.

Dla celów zarządczych Grupa dzieli swoją działalność w oparciu o wytwarzane produkty i świadczone usługi na następujące sprawozdawcze segmenty operacyjne:

wynajem powierzchni biurowej i handlowej, magazynowej i logistycznej, mieszkaniowej i innej,
działalność deweloperską budowa i sprzedaż lokali mieszkalnych,
działalność hotelową świadczenie usług hotelowych i gastronomicznych.

oraz w Centrum Handlowym Bartycka 26 w Warszawie. Oferta skierowana jest do małych i średnich przedsiębiorców prowadzących działalność w branży budowlanej, odzieżowej, gastronomicznej oraz farmaceutycznej.

Powierzchnie logistyczne. Największą podażą powierzchni logistycznych Grupa dysponuje obecnie w Porcie Rybackim w Gdyni obsługując i kierując swą ofertę głównie przewoźnikom morskim. W pozostałych lokalizacjach są to średniej wielkości powierzchnie wykorzystywane często przez najemców biurowych i handlowych jako powierzchnie dodatkowe niezbędne do prowadzenia działalności.

Powierzchnie mieszkaniowe i inne. W skład nieruchomości mieszkaniowych wchodzą wille, głównie wykorzystywane jako rezydencje misji dyplomatycznych oraz mieszkania i budynki mieszkalne. Grupa dysponuje również nieruchomościami wykorzystywanymi jako szkoły i przedszkola.

na nieruchomościach Prymasa Tysiąclecia oraz Instalatorów. Analizowane są ponadto projekty budowy mieszkań w innych lokalizacjach.

4.3.Rynek hotelowy

Grupa prowadzi działalność hotelową w trzech nieruchomościach: Hotel Zgoda, Hotel Wilanów oraz Ośrodek

5. Rynki zbytu i struktura odbiorców i dostawców

Rynki zbytu

Podstawowym rynkiem zbytu dla Grupy jest rynek polski. Najmocniejszą pozycję Grupa posiada w Warszawie. Poza tym Grupa prowadzi działalność w Poznaniu, Trójmieście, Wrocławiu i Łodzi. Grupa dostarcza swoje usługi do szerokiej grupy klientów instytucjonalnych, spółek, instytucji państwowych oraz osób fizycznych w segmencie wynajmu i dzierżawy nieruchomości.

Nowe umowy najmu zawierane są głównie na czas określony, mimo to około 40% powierzchni GLA wynajęta jest na czas

Struktura odbiorców i dostawców

W I półroczu 2016 roku Grupa współpracowała głównie z dostawcami świadczącymi następujące usługi:

budowlane (w ramach realizacji projektów inwestycyjnych oraz deweloperskich),
remontowe,
dostawy mediów,
6. Sytuacja finansowa

W I półroczu 2016 roku rynek nieruchomości charakteryzowała duża konkurencyjność, wysoka podaż nowych powierzchni biurowych, rosnąca presja na spadek czynszów i elastyczną politykę cenową. Trudne warunki rynkowe nie wpłynęły jednak istotnie na wyniki Grupy.

EBITDA w II kwartale 2016 roku (wynik z działalności operacyjnej skorygowany o zmianę wartości godziwej nieruchomości i wynik na ich zbyciu, amortyzację oraz zmianę statusu prawnego nieruchomości), wyniosła 16,7 mln PLN i była wyższa o 6,0 mln PLN (56%) względem ostatniego kwartału.

Skorygowana EBITDA (EBITDA skorygowana o koszty typu one-off (koszty restrukturyzacji Grupy), zmianę rezerwy na w Lipowym Przylądku. Usługi hotelowe i gastronomiczne świadczone są zarówno osobom prawnym jak i fizycznym.

Strukturę najemców oraz innych odbiorców Grupy cechuje silne zróżnicowanie, w związku z czym Grupa nie jest narażona na istotne ryzyko wiążące się z pojedynczym najemcą lub grupą najemców. Na dzień 30 czerwca 2016 roku najliczniejszą grupę najemców stanowili przedstawiciele sektora usług biznesowych.

nieokreślony. Strukturę najemców według okresu umów najmu przedstawiono na dwóch poniższych wykresach:

* pozycja nie obejmuje 18 nieruchomości o nieuregulowanym statusie prawnym * pozycja nie obejmuje 18 nieruchomości o nieuregulowanym statusie prawnym

doradcze – doradztwo prawne, biznesowe, techniczne,

administrowania nieruchomościami,
utrzymania czystości,
ochrony.

Szeroka baza dostawców powoduje, że Grupa nie jest uzależniona od jednego dostawcy.

roszczenia dotyczące lat ubiegłych) wyniosła 16,0 mln PLN i była wyższa o 6,5 mln PLN (68,4%) w porównaniu z I kwartałem 2016 roku.

Na dzień 30 czerwca 2016 roku Grupa zatrudniała 129 osób.

6.1.Główne czynniki mające wpływ na osiągnięty zysk

Główne czynniki, które miały wpływ na wyniki finansowe i operacyjne Grupy w I półroczu 2016 roku oraz które będą miały wpływ na wyniki w kolejnym kwartale:

1. Czynniki zewnętrzne: makroekonomiczne, prawne, rynkowe, itp. mające wpływ na rozwój i ograniczenia rozwoju Grupy, w tym m.in.:
sytuacja na lokalnych rynkach nieruchomości (konkurencyjność innych nieruchomości, podaż powierzchni na rynku, elastyczna polityka cenowa, bonusy i kontrybucje dla najemców) mająca odzwierciedlenie w poziomie pustostanów na nieruchomościach należących do Grupy,
koszty finansowania zewnętrznego, uwarunkowane wysokością stóp procentowych.
1. Czynniki wewnętrzne, kształtowane wewnątrz Grupy przez plany działania, realizację celów; w tym:
sprzedaż nieruchomości (wypracowanie dodatniego wyniku na sprzedaży w kwocie 0,3 mln PLN w I półroczu 2016 roku),
zakup pracującej nieruchomości (Alchemia II w Gdańsku),
modernizacje i przebudowa niektórych nieruchomości,
poziom kosztów utrzymania nieruchomości,
poziom kosztów administracyjnych,
restrukturyzacja Grupy,
realizacja nowych projektów
podatek dochodowy.

6.2.Analiza skonsolidowanego sprawozdania z sytuacji finansowej

Główny składnik aktywów trwałych to nieruchomości inwestycyjne. W okresie 6 miesięcy zakończonym dnia 30 czerwca 2016 roku ich wartość zwiększyła się o 337,7 mln PLN w wyniku:

nabycia nieruchomości przy Al. Grunwaldzkiej 409 w Gdańsku (Alchemia II) o wartości 258,0 mln PLN,
poniesienia nakładów związanych z budową deweloperskich projektów komercyjnych (4,2 mln PLN) oraz z przygotowaniem deweloperskich projektów komercyjnych (0,7 mln PLN) i modernizacją nieruchomości (4,4 mln PLN),
rozliczenia kosztów aranżacji (1,8 mln PLN),
przeniesienia z aktywów trwałych zaklasyfikowanych jako przeznaczone do sprzedaży do nieruchomości inwestycyjnych nieruchomości (29,7 mln PLN),
ujęcia w aktywach nieruchomości Reja 6 o wartości 2,8 mln PLN w wyniku zmiany jej statusu prawnego,
zmiany ich wartości (39,7 mln PLN).

Wartość rzeczowych aktywów trwałych spadła w okresie 6 miesięcy zakończonym dnia 30 czerwca 2016 roku o kwotę 0,4 mln PLN w związku z naliczeniem amortyzacji w kwocie 0,6 mln PLN oraz nabycia rzeczowych aktywów trwałych o wartości 0,2 mln PLN.

Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego wzrosły w okresie 6 miesięcy zakończonym dnia 30 czerwca 2016 roku o 4,5 mln PLN głównie z tytułu zwiększenia aktywa utworzonego w związku z różnicą pomiędzy wartością podatkową a wartością bilansową nieruchomości oraz zobowiązań.

Aktywa obrotowe w okresie 6 miesięcy zakończonym dnia 30 czerwca 2016 roku zmniejszyły się o 94,4 mln PLN głównie w efekcie:

spadku poziomu środków pieniężnych o 62,8 mln PLN,

zmniejszenia należności publicznoprawnych o 27,3 mln PLN,
zmniejszenia zapasów związanych z działalnością deweloperską o 7,2 mln PLN w wyniku zbycia lokali (8,4 mln PLN) częściowo skompensowanych poniesieniem nakładów związanych z budową projektów deweloperskich w kwocie 1,2 mln PLN, głównie Prymasa Tysiąclecia,
zwiększenia poziomu należności handlowych (6,5 mln PLN).

Wartość kapitałów własnych przypadających akcjonariuszom jednostki dominującej w okresie 6 miesięcy zakończonym dnia 30 czerwca 2016 roku zwiększyła się o 21,0 mln PLN, w efekcie:

wypracowania zysku netto (39,6 mln PLN),
przeznaczenia 19,6 mln PLN na wypłatę dywidendy dla akcjonariuszy,
zmiany struktury własnościowej (1,6 mln PLN),
zmniejszenia kapitału z aktualizacji wyceny (0,5 mln PLN),
odkupu akcji od akcjonariuszy niekontrolujących (0,1 mln PLN).

Poziom zobowiązań długoterminowych w okresie 6 miesięcy zakończonym dnia 30 czerwca 2016 roku zwiększył się o 219,6 mln PLN w wyniku:

zwiększenia zadłużenia z tytułu kredytów bankowych (209,3 mln PLN),
zwiększenia poziomu zobowiązania z tytułu odroczonego podatku dochodowego (5,8 mln PLN),
zwiększenia poziomu pozostałych zobowiązań długoterminowych (4,5 mln PLN).

Poziom zobowiązań krótkoterminowych zmniejszył się o 24,2 mln PLN głównie w wyniku:

Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej (Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)

zmniejszenia zobowiązań publicznoprawnych z tytułu zapłaty podatku od towarów i usług od transakcji nabycia nieruchomości wewnątrz Grupy 84,8 mln PLN,
zmniejszenia poziomu pozostałych zobowiązań publicznoprawnych (1,8 mln PLN),
zmniejszenia poziomu zobowiązań inwestycyjnych (6,6 mln PLN),
zmniejszenia poziomu zaliczek związanych z działalnością deweloperską (1,2 mln PLN),
6.3.Analiza skonsolidowanego sprawozdania z całkowitych dochodów

W II kwartale 2016 roku Grupa wypracowała zysk netto na poziomie 31,6 mln PLN, o 23,3 mln PLN wyższym niż w I kwartale 2016 roku głównie w efekcie netto:

wyższego wyniku z najmu o 6,3 mln PLN, głównie w efekcie nabycia pod koniec I kwartału 2016 roku generującej przychody z najmu nieruchomości Alchemia II,
niższego wyniku z działalności deweloperskiej o 0,1 mln PLN,
wyższego wyniku z pozostałej działalności o 0,5 mln PLN głównie w efekcie początku tzw. wysokiego sezonu hotelowego,
wyższych kosztów administracyjnych i sprzedaży o 0,8 mln PLN głównie w efekcie wyższych kosztów jednorazowych związanych ze zmianą struktury Grupy,
zmniejszenia pozostałych zobowiązań krótkoterminowych (2,8 mln PLN),
zmniejszenia poziomu rezerw krótkoterminowych (1,4 mln PLN),
zwiększenia poziomu zadłużenia z tytułu kredytów bankowych (53,5 mln PLN),
powstania zobowiązania z tytułu wypłaty dywidendy w kwocie 19,6 mln PLN,
zwiększenia depozytów najemców (1,3 mln PLN).
dodatniej zmiany wartości godziwej nieruchomości (wpływ na wynik w II kwartale 2016 roku wyższy o 18,4 mln PLN w stosunku do I kwartału 2016 roku) oraz niższego wyniku ze zbycia nieruchomości inwestycyjnych o 0,3 mln PLN,
wyższego o 2,9 mln PLN wyniku z pozostałych przychodów i kosztów głównie w efekcie zmiany statusu prawnego nieruchomości Reja 6,
niższego wyniku z działalności finansowej o 1,4 mln PLN głównie w efekcie wyższych kosztów finansowania zewnętrznego związanych z kredytem na finansowanie nowo nabytej nieruchomości a także wyceny pochodnych instrumentów finansowych,
niższego wpływu podatku dochodowego o 2,1 mln PLN,
niższego wyniku z działalności zaniechanej o 0,1 mln PLN.

EBITDA na działalności kontynuowanej	2Q 2016	1Q 2016	2Q 2015
Przychody ze sprzedaży	48,0	40,6	35,6
Koszty działalności	(24,6)	(23,9)	(19,7)
Wynik brutto ze sprzedaży	23,4	16,7	15,9
Koszty administracyjne i sprzedaży	(8,0)	(7,2)	(9,3)
w tym koszty typu one - off (restrukturyzacja grupy)	0,6	0,1	0,4
Koszty administracyjne i sprzedaży bez kosztów typu one - off (restrukturyzacja Grupy)	(7,4)	(7,1)	(8,9)
Wynik netto ze sprzedaży	15,4	9,5	6,6
Zmiana wartości godziwej nieruchomości inwestycyjnych i wynik na zbyciu	20,9	2,8	(6,5)
Pozostałe przychody	5,6	2,7	23,8
Pozostałe koszty	(1,8)	(1,8)	(2,9)
Wynik z działalności operacyjnej	40,1	13,2	21,0
Zmiana wartości godziwej nieruchomości inwestycyjnych i wynik na zbyciu	(20,9)	(2,8)	6,5
Amortyzacja	0,3	0,3	0,4
Zmiana statusu prawnego nieruchomości	(2,8)	0,0	(20,0)
EBITDA	16,7	10,7	7,9
Rezerwa na naprawy gwarancyjne i odszkodowania w działalności deweloperskiej	0,0	0,0	(0,3)
Koszty typu one - off (restrukturyzacja grupy)	0,6	0,1	0,4
Zmiana rezerwy na roszczenia z lat ubiegłych	(1,3)	(1,3)	(1,3)
Skorygowana EBITDA	16,0	9,5	6,7

Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej

(Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)

Poniżej zaprezentowano analizę skonsolidowanego sprawozdania z całkowitych dochodów według segmentów

Wyniki finansowe z najmu	2Q 2016	1Q 2016	2Q 2015
Przychody ze sprzedaży	40,4	33,6	30,1
Koszty działalności	(18,7)	(18,2)	(15,8)
Wynik brutto ze sprzedaży	21,7	15,4	14,3
Koszty administracyjne i sprzedaży	(6,4)	(5,2)	(7,3)
w tym koszty typu one - off (restrukturyzacja grupy)	0,6	0,1	0,2
Koszty administracyjne i sprzedaży bez kosztów typu one - off (restrukturyzacja Grupy)	(5,8)	(5,1)	(7,1)
Wynik netto ze sprzedaży	15,3	10,2	7,0
Zmiana wartości godziwej nieruchomości inwestycyjnych i wynik na zbyciu	20,9	2,8	(6,5)
Pozostałe przychody	5,4	2,7	23,7
Pozostałe koszty	(1,8)	(1,8)	(2,8)
Wynik z działalności operacyjnej	39,8	13,9	21,4
Zmiana wartości godziwej nieruchomości inwestycyjnych i wynik na zbyciu	(20,9)	(2,8)	6,5
Amortyzacja	0,2	0,2	0,4
Zmiana statusu prawnego nieruchomości	(2,8)	0,0	(20,0)
EBITDA	16,3	11,3	8,3
Koszty typu one - off (restrukturyzacja grupy)	0,6	0,1	0,2
Zmiana rezerwy na roszczenia z lat ubiegłych	(1,3)	(1,3)	(1,3)
Skorygowana EBITDA	15,6	10,1	7,2

W II kwartale 2016 roku, głównie w efekcie nabycia nieruchomości Alchemia II, przychody Grupy w segmencie najem wzrosły o 6,8 mln PLN (20,2%) w porównaniu do poprzedniego kwartału. W tym samym czasie koszty utrzymania nieruchomości wzrosły o 0,5 mln PLN a koszty administracyjne i sprzedaży o 1,2 mln PLN. Wynik netto ze sprzedaży segmentu najem wzrósł o 5,1 mln PLN kw/kw oraz 8,3 mln PLN r/r. EBITDA w segmencie najem wyniosła 16,3 mln PLN i była wyższa o 5,0 mln PLN kw/kw oraz o 8,0 mln PLN r/r. Skorygowana EBITDA wyniosła 15,6 mln PLN i była wyższa o 5,5 mln PLN kw/kw oraz wyższa o 8,4 mln PLN r/r.

Wyniki finansowe z działalności deweloperskiej	2Q 2016	1Q 2016	2Q 2015
Przychody ze sprzedaży	5,3	5,4	3,9
Koszty działalności	(4,2)	(4,2)	(2,7)
Wynik brutto ze sprzedaży	1,1	1,2	1,2
Koszty administracyjne i sprzedaży	(0,7)	(0,9)	(0,5)
Wynik netto ze sprzedaży	0,4	0,3	0,7
Pozostałe przychody	0,0	0,0	0,1
Wynik z działalności operacyjnej	0,4	0,3	0,8
EBITDA	0,4	0,3	0,8
Rezerwa na naprawy gwarancyjne i odszkodowania w działalności deweloperskiej	0,0	0,0	(0,3)
Skorygowana EBITDA	0,4	0,3	0,5

Wynik brutto ze sprzedaży w segmencie działalności deweloperskiej w II kwartale 2016 roku wyniósł 1,1 mln PLN i był niższy o 0,1 mln PLN kw/kw oraz r/r. Skorygowana EBITDA w II kwartale 2016 roku była równa EBITDA i wyniosła 0,4 mln PLN. Była ona wyższa o 0,1 mln PLN kw/kw oraz niższa o 0,1 mln PLN r/r. Niższe przychody i koszty ze sprzedaży skorygowane o zdarzenia jednorazowe są przede wszystkim efektem sprzedaży ostatnich lokali zakończonego projektu Parzniew II.

W Q2 2016 roku zrealizowano ostateczne umowy sprzedaży 16 lokali (Q1 2016: 15 lokali, Q2 2015: 29 lokali).

Grupa na dzień 30 czerwca 2016 roku posiadała 11 wybudowanych lokali, w tym 9 lokali zakontraktowanych. W II kwartale 2016 roku Grupa zawarła 7 przedwstępnych umów sprzedaży lokali (1Q 2016: 14 lokali, 2Q 2015: 29 lokali).

Wyniki finansowe z pozostałej działalności	2Q 2016	1Q 2016	2Q 2015
Przychody ze sprzedaży	2,3	1,6	1,6
Koszty działalności	(1,7)	(1,5)	(1,2)
Wynik brutto ze sprzedaży	0,6	0,1	0,4
Wynik netto ze sprzedaży	0,6	0,1	0,4
Wynik z działalności operacyjnej	0,6	0,1	0,4
Amortyzacja	0,1	0,1	0,0
EBITDA	0,7	0,2	0,4
Skorygowana EBITDA	0,7	0,2	0,4

Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej (Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)

Pozostała działalność obejmuje przychody i koszty z tytułu			spółek współzależnych.
działalności hotelowej oraz usług zarządczych świadczonych dla

Niealokowane pozycje skonsolidowanego sprawozdania z całkowitych dochodów	2Q 2016	1Q 2016	2Q 2015
Koszty administracyjne i sprzedaży	(0,9)	(1,1)	(1,5)
Wynik netto ze sprzedaży	(0,9)	(1,1)	(1,5)
Pozostałe przychody	0,2	0,0	0,0
Pozostałe koszty	0,0	0,0	(0,1)
Wynik z działalności operacyjnej	(0,7)	(1,1)	(1,6)
EBITDA	(0,7)	(1,1)	(1,6)
Koszty typu one - off (restrukturyzacja grupy)	0,0	0,0	0,2
Skorygowana EBITDA	(0,7)	(1,1)	(1,4)

Poza opisanymi wynikami segmentów operacyjnych, na wynik Grupy z działalności operacyjnej w analizowanym okresie miały wpływ koszty administracyjne jednostki dominującej pełniącej rolę spółki holdingowej. Koszty te z punktu widzenia biznesowego nie są alokowane do segmentów operacyjnych.

6.4.Analiza skonsolidowanego sprawozdania z przepływów pieniężnych

W II kwartale 2016 roku Grupa wygenerowała dodatnie przepływy netto z działalności operacyjnej w wysokości 16,1 mln PLN, które wynikały z następujących zdarzeń:

wypracowania dodatniej skorygowanej EBITDA w kwocie 15,9 mln PLN, w tym -0,1 mln PLN z działalności zaniechanej,
rozliczenia dokonanych z góry opłat z tytułu prawa wieczystego użytkowania gruntów w kwocie 2,7 mln PLN,
zwrotu 1,3 mln PLN bieżącego podatku dochodowego,
poniesienia 0,6 mln PLN jednorazowych kosztów związanych z procesem restrukturyzacji i reorganizacji,
wypracowania 1,1 mln PLN dodatnich przepływów pieniężnych z działalności deweloperskiej wynikających głównie ze zmniejszenia stanu zapasów, należności i rezerw,

7. Działalność operacyjna i inwestycyjna

Grupa Kapitałowa realizuje komercyjne projekty deweloperskie w celu uzyskania odpowiednio wysokiej klasy aktywów, które będą zapewniały stabilne źródło przychodów zwiększenia o 4,3 mln PLN pozostałych kapitałów obrotowych.

Dodatnie przepływy netto z działalności inwestycyjnej w II kwartale 2016 roku w kwocie 1,1 mln PLN wynikały ze zbycia nieruchomości inwestycyjnych w kwocie 6,6 mln PLN, otrzymania dywidendy od spółki współzależnej w kwocie 0,6 mln PLN oraz wpływów z tytułu odsetek od depozytów bankowych w kwocie 0,1 mln PLN częściowo skompensowane poniesionymi nakładami na nieruchomości inwestycyjne i rzeczowe aktywa trwałe w kwocie 6,2 mln PLN.

Grupa wygenerowała w II kwartale 2016 roku ujemne przepływy z działalności finansowej w wysokości 1,5 mln PLN w wyniku spłaty zobowiązań z tytułu kredytu bankowego w kwocie 6,4 mln PLN częściowo skompensowanych wpływami z tytułu kredytów bankowych w wysokości 4,9 mln PLN.

w długoterminowej perspektywie. Zgodnie ze strategią Grupa Kapitałowa prowadzi również projekty deweloperskie w sektorze mieszkaniowym z przeznaczeniem na sprzedaż.

Kluczowe projekty deweloperskie realizowane przez Grupę Kapitałową

1.
Projekty zrealizowane

2.
Projekty w realizacji

Domaniewska Office HUB (Warszawa)

Wrocław Industrial Park (Wrocław)

Na koniec I półrocza 2016 r. poziom wynajęcia biurowca Domaniewska Office Hub wyniósł
ok. 73%. Obecnie finalizowana jest komercjalizacja biurowca i trwają zaawansowane
negocjacje z potencjalnymi najemcami.

W ramach realizacji projektu Wrocław Industrial Park (JV z SEGRO), na części gruntów
inwestycyjnych zlokalizowanych przy ulicy Bierutowskiej, realizowana jest budowa
nowoczesnego obiektu magazynowo logistycznego. Na powierzchni 10,6 ha powstają
obiekty o planowanej powierzchni użytkowej ok. 40 000 m². Do tej pory zakończony został
I etap ok. 19 500 m², w ramach którego zawarte zostały umowy najmu na ok. 16 700 m².
Przygotowywana jest infrastruktura pod kolejne etapy projektu inwestycyjnego.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej

(Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)

3. Projekty w realizacji	4. Projekty w realizacji
Parzniew Logistic Center (Parzniew k. Pruszkowa)	Molo Rybackie (Gdynia)
Grupa Kapitałowa Polskiego Holdingu Nieruchomości S.A. realizuje deweloperski projekt magazynowy wspólnie z partnerem JV - amerykańską grupą Hillwood - liderem na międzynarodowym rynku nieruchomości logistycznych. Docelowa wielkość parku 2 GLA w kilku etapach. logistycznego w Parzniewie k. Pruszkowa wyniesie około 95.000 m Pozwoleniem na budowę objęte jest łącznie około 56.000 m2 GLA. Obecnie prowadzone są rozmowy z potencjalnymi najemcami.	W 2014 roku została zawarta umowa JV z mLocum, dotycząca realizacji pierwszego etapu mieszkaniowego - Yacht Park na terenie Molo Rybackiego w Gdyni. Trwają prace projektowe dla inwestycji polegającej na budowie 6 budynków mieszkalnych o powierzchni użytkowej około 9 500 m² PUM. W I półroczu 2016 roku wystąpiono z wnioskiem o pozwolenie zabudowy Mola Rybackiego. Dodatkowo rozpoczęto prace nad optymalną koncepcją zabudowy dla kolejnego etapu mieszkaniowego i biurowego tej nieruchomości, a także mariną jachtową sąsiadującą z inwestycją Yacht Park. Trwa konkurs na opracowanie koncepcji architektoniczno-urbanistycznej zespołu obiektów biurowych oraz terenu zieleni miejskiej. Konkurs organizowany jest przy udziale Stowarzyszenia Architektów Polskich.
5. Projekty w realizacji	6. Projekty w przygotowaniu
Prymasa Tysiąclecia (Warszawa)	Stawki 2 (Intraco City) (Warszawa)
Projekt zakłada zorganizowanie przyjaznej przestrzeni osiedlowej o niskiej gęstości zabudowy z dostępem do szeregu usług, dodatkowo stworzenie dobrze zorganizowanej przestrzeni biurowej W lipcu 2015 roku podpisana została umowa z pracownią "ATELIER 7" na prace projektowe. Koncepcja projektu mieszkaniowego zakłada budowę 435 nowoczesnych mieszkań o powierzchni użytkowej 22 500 m2 w większości dwustronnych, z balkonami, z przynależnymi ogródkami oraz usług o powierzchni 1 500 m2 . Wstępna koncepcja 2 budynku biurowego obejmuje powierzchnię GLA o wielkości 14 900 m . Złożono wniosek do uzyskania decyzji o pozwoleniu na budowę I etapu części mieszkaniowej. Obecnie trwają prace rozbiórkowe istniejących naniesień. Trwa proces wyboru Generalnego Wykonawcy realizacji I etapu części mieszkaniowej.	W miejscu istniejącego parkingu, przed biurowcem Intraco planowane jest wybudowanie obiektu biurowego w standardzie klasy A, o powierzchni GLA około 10 000 m2 . Obecnie trwają działania zmierzające do aktualizacji koncepcji architektonicznej oraz rozpoczęcia kolejnego etapu prac. 2 Capex dla projektu (10 000 m ) to około 71 mln PLN. Planowany termin rozpoczęcia realizacji projektu - II kwartał 2018 roku, rozpoczęcie najmu przewidziane jest na II kwartał 2020 roku. Marża deweloperska dla projektu kształtuje się na poziome 30%.
2 PUM) to około 61,5 mln PLN. Planowany Capex pierwszego etapu projektu (12 500 m termin rozpoczęcia realizacji projektu - IV kwartał 2016 roku.
7. Projekty w przygotowaniu	8. Projekty w przygotowaniu
Świętokrzyska 36 (City Tower) (Warszawa)	Wilanowska (Warszawa)
W miejscu obecnej nieruchomości zabudowanej przy ul. Świętokrzyskiej 36 na gruncie o powierzchni ok. 0,6 ha, planowane jest wybudowanie nowoczesnego wysokościowego obiektu biurowego klasy A o łącznej powierzchni GLA około 40 000 m². Lokalizacja stacji metra w bezpośrednim sąsiedztwie nieruchomości daje możliwość zaplanowania bezpośredniego połączenia inwestycji ze stacją. W III kwartale 2015 roku złożono wniosek o uzyskanie decyzji o pozwoleniu na budowę oraz uzyskano ostateczną decyzję pozwalającą na rozbiórkę budynku istniejącego. Uzyskanie decyzji o pozwoleniu na budowę planowane jest na IV kwartał 2016 roku	Na nieruchomości o powierzchni około 1,29 ha przy Al. Wilanowskiej 372 planowana jest budowa dwóch obiektów komercyjnych o łącznej powierzchni GLA ok. 23 000 m². Grupa podpisała umowę franczyzy z Global Hospitality Licensing ("Marriott International"). Realizacja części hotelowej projektu zakłada połączenie dwóch marek międzynarodowej sieci hotelowej Marriott International - designerskiego konceptu MOXY z częścią apartamentową RESIDENCE INN. Obecnie trwają prace projektowe nad koncepcją architektoniczną obiektów oraz prace nad infrastrukturą. Capex pierwszego etapu projektu 2 - części hotelowej (ok.13 000 m ) to około 106,7 mln PLN. Spółka spodziewa się osiągnąć wskaźnik YoC na poziomie 9,3% oraz zrealizować marżę deweloperską w wysokości 30%. Po okresie stabilizacji średnie obłożenie przewiduje się na poziomie 66%. Planowany termin rozpoczęcia realizacji projektu - I kwartał 2018 roku, rozpoczęcie
	działalności hotelu przewidziane jest na I kwartał 2020 roku.
9. Projekty w przygotowaniu	10. Projekty w przygotowaniu
Lewandów Retail Hub (Warszawa)	Lewandów (osiedle mieszkaniowe) (Warszawa)
Na części działek o łącznej powierzchni około 25,4 ha Grupa planuje realizację obiektów biurowych i handlowo - usługowych, o łącznej powierzchni GLA około 25 000 m². Jednocześnie Grupa prowadzi negocjacje odnośnie zagospodarowania pozostałych części nieruchomości z sieciowymi operatorami z branży komercyjno-handlowej.	Na nieruchomości "Lewandów mieszkaniowy", dzielnica Białołęka, na działkach – o powierzchni ok. 39 600 m², Grupa planuje budowę osiedla budynków mieszkalnych wielorodzinnych o łącznej powierzchni PUM ok. 32 000 m² (ok. 530 mieszkań) w trzech etapach. Przeprowadzono postępowanie przetargowe, w wyniku którego wyłoniono pracownię architektoniczną, Obecnie trwają prace nad przygotowaniem koncepcji architektonicznej. Prowadzone są działania zmierzające do przygotowania inwestycji infrastrukturalnych niezbędnych do realizacji projektów na nieruchomości.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej

				(Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)
--	--	--	--	------------------------------------------------------------------

11. Projekty w przygotowaniu	12. Projekty w przygotowaniu
Instalatorów 7C (Warszawa)	Projekt magazynowy
Uzyskano wstępne warunki przyłączenia mediów. Podpisano umowę z pracownią architektoniczną 22 Architekci na wykonanie dokumentacji projektowej. Uzyskano Warunki Zabudowy na zabudowę mieszkaniową wielorodzinną o powierzchni użytkowej około 4 000 m2 PUM.	Obecnie trwają prace nad przygotowaniem do zagospodarowania 7 nieruchomości o potencjale magazynowym i łącznej powierzchni ok. 250 ha. należących do portfela Grupy.
13. Projekty planowane	14. Projekty planowane
Retkinia (Łódź)	Bartycka (Warszawa)
W pierwszym półroczu 2015 roku zakończono prace budowlane i przekazano do użytkowania najemcy pierwszy market spożywczy. Opracowano Studium Optymalnego Zagospodarowania dla całości terenu, które zakłada realizację obiektów mieszkaniowych o łącznej powierzchni GLA ok. 280 000 m², oraz obiektów handlowo - usługowych o łącznej powierzchni ok. 45 000m² Ponadto prowadzone są prace pre-deweloperskie (m.in. dotyczące skablowania napowietrznej linii wysokiego napięcia) w celu zwiększenia efektywności projektu poprzez optymalne wykorzystanie areału nieruchomości.	Na nieruchomości o powierzchni 7,6 ha Grupa Kapitałowa planuje budowę kompleksu mieszkaniowo - handlowego o szacunkowej powierzchni ok. 60 000 m². Wykonane Zostało Studium Optymalnego Zagospodarowania Nieruchomości. Równolegle Grupa prowadzi rozmowy z potencjalnymi najemcami odnośnie komercjalizacji części handlowej projektu Bartycka.
15. Projekty planowane	16. Projekty planowane
Wilanów (Warszawa)	Jana Pawła II 34 (Warszawa)
Projekt zakłada realizację osiedla nowoczesnych budynków mieszkaniowych w miejscu istniejącego osiedla budynków mieszkalnych z lat 80 ubiegłego wieku. Wykonano Studium Optymalnego Zagospodarowania terenu zakładającego wymianę istniejącej zabudowy na nową. Trwają prace analityczne nad koncepcjami budowy wzrostu wartości nieruchomości.	Projekt zakłada zabudowanie nieruchomości budynkiem mieszkalnym z funkcją usługową, w liczbie 97 mieszkań o łącznej powierzchni około 4.000 m2 PUM. Pracownia architektoniczna zakończyła I etap prac i wystąpiła o uzyskanie decyzji ustalającej warunki zabudowy, po otrzymaniu której zostaną podjęte strategiczne decyzje dotyczące realizacji projektu.

8. Informacje o podmiotach powiązanych

8.1.Informacje o istotnych transakcjach zawartych przez Jednostkę Dominującą lub jednostki zależne z podmiotami powiązanymi na innych warunkach niż rynkowe

W okresie 6 miesięcy 2016 roku oraz 2015 roku w Grupie nie wystąpiły istotne transakcje zawarte z podmiotami powiązanymi na warunkach innych niż rynkowe.

8.2.Transakcje z Członkami Zarządu i Rady Nadzorczej Jednostki Dominującej, ich małżonkami, rodzeństwem, wstępnymi, zstępnymi lub innymi bliskimi im osobami

W okresie 6 miesięcy 2016 roku oraz 2015 roku, osobom zarządzającym i nadzorującym oraz ich bliskim spółki z Grupy nie udzieliły zaliczek, pożyczek, kredytów, gwarancji i poręczeń oraz nie zawarto z nimi innych umów zobowiązujących do świadczeń na rzecz Spółki Polski Holding Nieruchomości S.A. i jednostek z nią powiązanych.

Na dzień 30 czerwca 2016 roku oraz 31 grudnia 2015 roku nie występują pożyczki udzielone przez spółki z Grupy osobom zarządzającym i nadzorującym oraz ich bliskim.

W okresie 6 miesięcy 2016 roku Grupa nie zawierała istotnych transakcji z osobami zarządzającymi i nadzorującymi oraz ich bliskimi.

9. Informacje o istotnych postępowaniach toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem administracji

Na dzień 30 czerwca 2016 roku oraz na dzień sporządzenia niniejszego raportu w stosunku do spółek z Grupy nie toczyły się postępowania przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem administracji

publicznej, których wartość jednostkowa lub łączna stanowiłaby co najmniej 10% kapitałów własnych jednostki dominującej.

10. Istotne czynniki ryzyka wpływające na bieżące i przyszłe wyniki finansowe

Grupa Polski Holding Nieruchomości w toku prowadzonej działalności gospodarczej prowadzi bieżący monitoring i ocenę ryzyka oraz podejmuje działania mające na celu minimalizację ich wpływu na sytuację finansową. Głównymi rodzajami ryzyk finansowych, na które narażona jest Grupa Polski Holding Nieruchomości w ramach prowadzonej działalności są:

Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej (Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)

ryzyko rynkowe: ryzyko zmian kursów walutowych oraz ryzyko zmian stóp procentowych,
ryzyko płynności i kredytowe.

Szczegółowy opis powyższych ryzyk oraz innych ryzyk, w tym w szczególności ryzyk branżowych, na jakie narażona jest Grupa

11. Pozostałe informacje

11.1. Dywidendy

Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Polskiego Holdingu Nieruchomości S.A uchwałą nr 7 z dnia 22 czerwca 2016 roku przeznaczyło na dywidendę pieniężną dla akcjonariuszy łączną kwotę 19 623 553,74 mln PLN, tj. 0,42 PLN na jedną akcję. W dywidendzie uczestniczy 46.722.747

ujęto w Skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym za 2015 rok w nocie 5 oraz Sprawozdaniu Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej za 2015 rok w nocie 9.

akcji Spółki. Zwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki, na mocy przedmiotowej uchwały, ustaliło dzień dywidendy na dzień 17 sierpnia 2016 roku, natomiast termin wypłaty dywidendy na dzień 31 sierpnia 2016 roku.

11.2. Akcjonariusze posiadający bezpośrednio lub pośrednio poprzez podmioty zależne co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu

Struktura akcjonariatu PHN S.A. na 31 sierpnia 2016 roku i 12 maja 2016 roku

	31 sierpnia 2016 roku
	Liczba akcji	Udział w kapitale	Liczba głosów	% na WZA
Skarb Państwa	32 655 617 1)	69,89%	32 655 617 1)	69,89%
AVIVA OFE AVIVA BZ WBK	4 647 000 1)	9,95%	4 647 000 1)	9,95%
Nationale-Nederlanden OFE	2 800 000 1)	5,99%	2 800 000 1)	5,99%
Pozostali	6 620 130	14,17%	6 620 130	14,17%
RAZEM	46 722 747	100,00%	46 722 747	100,00%

1) Według danych ze Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia zwołanego na dzień 22 czerwca 2016 r.

	12 maja 2016 roku
	Liczba akcji	Udział w kapitale	Liczba głosów	% na WZA
Skarb Państwa	32 655 617 2)	69,89%	32 655 617 2)	69,89%
AVIVA OFE AVIVA BZ WBK	4 647 000 2)	9,95%	4 647 000 2)	9,95%
Nationale-Nederlanden OFE	2 817 849 2)	6,03%	2 817 849 2)	6,03%
Pozostali	7 234 952	14,13%	7 234 952	14,13%
RAZEM	46 722 747	100,00%	46 722 747	100,00%

2) Według danych z Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia zwołanego na dzień 17 lutego 2016 r.

W prezentowanym okresie zmniejszeniu uległa liczba akcji posiadanych przez Nationale-Nederlanden OFE z 2.817.849 szt. akcji na 2.800.000 szt., w związku z czym zmniejszeniu uległ również udział procentowy w kapitale Nationale-Nederlanden OFE z 6,03% na 5,99%. Poza powyżej wskazaną zmianą, nie zostały odnotowane jakiekolwiek inne zmiany w strukturze akcjonariuszy posiadających bezpośrednio lub pośrednio przez podmioty zależne co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu Polskiego Holdingu Nieruchomości S.A.

11.3. Akcje jednostki dominującej w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących

Na dzień 23 sierpnia 2016 roku, według uzyskanych potwierdzeń, osoby zarządzające i nadzorujące nie posiadały akcji jednostki dominującej oraz akcji i udziałów jednostek zależnych. W okresie od dnia 6 maja 2016 roku do dnia 23

sierpnia 2016 roku liczba akcji Spółki Polski Holding Nieruchomości S.A. oraz akcji i udziałów spółek zależnych w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących nie uległa zmianie.

11.4. Informacja o udzieleniu przez Spółkę lub jednostki zależne poręczeń kredytów lub udzieleniu gwarancji – łącznie jednemu podmiotowi lub jednostce zależnej od tego podmiotu, jeżeli łączna wartość istniejących poręczeń lub gwarancji stanowi równowartość co najmniej 10% kapitałów własnych Spółki.

W celu zabezpieczenia spłaty wierzytelności wynikających z umowy kredytu zawartej w związku z zakupem nieruchomości przy Al. Grunwaldzkiej 409 w Gdańsku (Alchemia II) oraz w celu należytego wykonania tej umowy, podmioty z Grupy ustanowiły na rzecz Banku ING Bank Śląski S.A. zabezpieczenia opisane w nocie 33 Śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego sporządzonego za okres 6 miesięcy zakończony dnia 30 czerwca 2016 roku.

11.5. Stanowisko Zarządu odnośnie możliwości zrealizowania wcześniej publikowanych prognoz wyników na dany rok

Grupa nie publikowała prognoz wyników finansowych.

12. Oświadczenia Zarządu

12.1. W sprawie rzetelności sporządzenia śródrocznego skróconego skonsolidowanego i jednostkowego sprawozdania finansowego

Zarząd Polskiego Holdingu Nieruchomości S.A. oświadcza, że wedle swojej najlepszej wiedzy niniejsze śródroczne skrócone skonsolidowane i jednostkowe sprawozdanie finansowe i dane porównawcze sporządzone zostały zgodnie z obowiązującymi Grupę i Spółkę zasadami (polityką) rachunkowości, odzwierciedlają w sposób prawdziwy, rzetelny i jasny sytuację

i jednostkowego sprawozdania finansowego

Zarząd Polskiego Holdingu Nieruchomości S.A. oświadcza, że podmiot uprawniony do przeglądu śródrocznego skróconego skonsolidowanego i jednostkowego sprawozdania finansowego majątkową i finansową oraz wynik finansowy Grupy. Zarząd Polskiego Holdingu Nieruchomości S.A. oświadcza ponadto, iż niniejsze Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy za okres 6 miesięcy zakończony dnia 30 czerwca 2016 roku zawiera prawdziwy obraz rozwoju i osiągnięć oraz sytuacji Grupy, w tym opis podstawowych zagrożeń i ryzyka.

12.2. W sprawie podmiotu uprawnionego do przeglądu śródrocznego skróconego skonsolidowanego

PricewaterhouseCoopers Sp. z o.o. został wybrany zgodnie z przepisami prawa.

Niniejszy raport półroczny został zatwierdzony przez Zarząd Jednostki Dominującej w dniu 31 sierpnia 2016 roku.

dr Marcin Marcinkiewicz Członek Zarządu ds. Inwestycji

Piotr Staroń Członek Zarządu ds. Finansowych

Zbigniew Kulewicz Wiceprezes – Członek Zarządu ds. Zarządzania Aktywami Nieruchomościowymi

Maciej Jankiewicz Prezes Zarządu

Polski Holding Nieruchomości S.A.

00-124 Warszawa, al. Jana Pawła II 12 tel. +48 22 850 91 00, fax. +48 22 850 91 01

www.phnsa.pl

NIP 525-250-49-78, KRS 0000383595, REGON 142900541

AI Terminal

Polski Holding Nieruchomości S.A.

5769_rns_2016-08-31_2cf7fd69-b767-4b85-a9c1-875fd5769644.pdf

GRUPA KAPITAŁOWA POLSKI HOLDING NIERUCHOMOŚCI SPÓŁKA AKCYJNA

Wybrane dane finansowe

ŚRÓDROCZNE SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE POLSKI HOLDING NIERUCHOMOŚCI S.A.

A. Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe

Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów za okres 6 i 3 miesięcy zakończony dnia 30 czerwca 2016 roku

Kapitał przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej

Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych za okres 6 i 3 miesięcy zakończony dnia 30 czerwca 2016 roku

Noty objaśniające do śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania

finansowego

1. Informacje ogólne

2. Podstawa sporządzenia śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego

3. Zmiany Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej

4. Istotne zasady (polityka) rachunkowości

5. Sezonowość działalności

6. Informacje dotyczące segmentów działalności

7. Nieruchomości inwestycyjne

Nabycie nieruchomości

Zmiana w klasyfikacji statusu prawnego nieruchomości

8. Rzeczowe aktywa trwałe

9. Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych i współzależnych (wspólne przedsięwzięcia)

10. Długoterminowe aktywa finansowe

13. Struktura należności

16. Struktura zobowiązań

17. Struktura walutowa zadłużenia

18. Rezerwy

19. Kapitał podstawowy

20. Kapitał zapasowy

21. Kapitał z aktualizacji wyceny

22. Niepodzielone zyski zatrzymane

23. Pozostałe kapitały

24. Przychody z działalności operacyjnej

25. Koszty działalności operacyjnej

26. Koszty według rodzaju

27. Przychody i koszty finansowe

29. Zysk netto przypadający akcjonariuszom niekontrolującym

30. Zysk na jedną akcję

31. Pozycje warunkowe

32. Transakcje z podmiotami powiązanymi

Wynagrodzenie kluczowych członków kadry kierowniczej

33. Pozostałe informacje

34. Zdarzenia po dniu bilansowym

ŚRÓDROCZNE SKRÓCONE JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE POLSKI HOLDING NIERUCHOMOŚCI S.A.

B. Śródroczne skrócone jednostkowe sprawozdanie finansowe

Śródroczne skrócone jednostkowe sprawozdanie z sytuacji finansowej na dzień 30 czerwca 2016 roku

Śródroczne skrócone jednostkowe sprawozdanie z całkowitych dochodów za okres 6 i 3 miesięcy zakończony dnia 30 czerwca 2016 roku

Śródroczne skrócone jednostkowe sprawozdanie z przepływów pieniężnych za okres 6 i 3 miesięcy zakończony dnia 30 czerwca 2016 roku

Noty objaśniające do śródrocznego skróconego jednostkowego sprawozdania

finansowego

1. Podstawa sporządzenia śródrocznego skróconego jednostkowego sprawozdania finansowego

3. Istotne zasady (polityka) rachunkowości

4. Informacje dotyczące segmentów działalności Spółka prowadzi działalność w ramach jednego segmentu operacyjnego jakim jest działalność firmy centralnej. Zarząd

6. Pozostałe długoterminowe aktywa finansowe

7. Struktura należności

8. Struktura zobowiązań

9. Kapitał podstawowy

10. Nadwyżka ceny emisyjnej nad nominalną i pozostałe kapitały

11. Przychody i koszty z działalności operacyjnej

12. Przychody i koszty finansowe

13. Podział zysku Spółki za 2015 rok

14. Zobowiązania warunkowe

15. Zdarzenia po dniu bilansowym

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ POLSKI HOLDING NIERUCHOMOŚCI S.A.

C. Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PHN S.A.

1. Podstawowe informacje o Grupie Kapitałowej

Budujemy wartość PHN S.A. poprzez:

POLSKI HOLDING NIERUCHOMOŚCI S.A. Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej (Wszystkie kwoty wyrażone są w mln PLN o ile nie podano inaczej)

3. Portfel nieruchomości Grupy Kapitałowej

Lokalizacja nieruchomości Grupy Kapitałowej w Polsce i w Warszawie.

Wynik z najmu

Akwizycje i dezinwestycje

4. Działalność Grupy Kapitałowej

4.1.Rynek najmu powierzchni komercyjnych

4.2.Deweloperski rynek mieszkaniowy

4.3.Rynek hotelowy

5. Rynki zbytu i struktura odbiorców i dostawców

Rynki zbytu

Struktura odbiorców i dostawców