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Cuentas Anuales al 31 de Diciembre de 2000 y 1999

e Informe de Gestión del Ejercicio 2000

(Junto con el Informe de Auditoría)

Cuentas Anuales al 31 de Diciembre de 2000 y 1999

e Informe de Gestión del Ejercicio 2000

(Junto con el Informe de Auditoría)

Auditores

Edifici La Porta de Barcelona Av. Diagonal, 682 08034 Barcelona

Informe de Auditoría de Cuentas Anuales

A los Accionistas de Gaesco Holding, S.A.

Hemos auditado las cuentas anuales de Gaesco Holding, S.A. (la Sociedad) que comprenden los balances de situación al 31 de diciembre de 2000 y 1999 y las cuentas de pérdidas y ganacias y la memoria correspondientes a los ejercicios anuales terminados en dichas fechas. cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que reguieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

Como se indica en la nota 1 de la memoria, la Sociedad utiliza personal, medios e infraestructura de otras sociedades del Grupo Gaesco, por lo que la situación financesopatrimonial de la Sociedad y los resultados de sus operaciones podrían estar influidos por al circunstancia.

En nuestra opinión, las cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Gaesó Holding, S.A. al 31 de diciembre de 2000 y 1999 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante los ejercicios anuales terminados en dichas fechas y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuado, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados, aplicados uniformemente.

El informe de gestión adjunto del ejercicio 2000 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de Gaesco Holding, S.A., la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas amales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestió munici: Irculos.
A concerta contable que contiene el citado informe de gestión concuerta con la de las cuentas anuales del ejercicio 2000. Nuestro trabajo como auditores se linita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo pármala un no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

KPMG AUDITORES, S.L.

Jordi J. García Cirera

9 de abril de 2001

RMG Auditores S C Sociedad Sun

Inscrita en el Registro Olicial de Auditores de Cuentas con el p.º S0707. y en el Registro de Sociedades del Instituto de Auditores-Consores
Jurados de Cuentos con al n.º 10 Reg Mer Madrid, T 11 961, F 84, Sec 8, H M-188 007 Inscrip 1 *

		1999	5 709 615	6.492.900 1.141.923	(4.282.211) 4.385.442	13.447.669		23.508 241.937	7.418.468 4.329.670	12.013.583		25:461.252	Cartera de Inversiones CM, D. Joaquim Mª Molins Gil) (representada por S.A.
31 de diciembre de 2000 y 1999		2000	5.709.615	1.141.923 6.596.131	799.175	14.246.844		21.227 1.765.434	- 112.748	1.899.409		146.253 16.
	(Expresados en euros)	Pasivo	Fondos propios (nota 10) Capital suscrito Reservas	Otras reservas Reserva legal	Beneficio del ejercicio, según cuentas de pérdidas y ganancias adjuntas Dividendos a cuenta	Total fondos propios	Acreedores a corto plazo	Deudas con entidades de crédito (nota 11) Empresas del grupo, acreedores (nota 7) Administraciones públicas (nota 6)	Otras deudas (nota 12)	Total acreedores a corto plazo		astvo 1 여성 !	Córdoba Capital, S.A. Rafael de Córdoba (representada por Benedicto) D. Enridue Morera Guajardo D. D. Jordi Blanch Garitodandia
		1999	13.430.258	13.430.258	3.143.068	44.346 8.249.657	1.437.071	267.381	242.905	83.637	12.030.994	25.461.252
		2000	13.223.161	13.223.161	2.816.852	2.276 6.397	2.825.525			97.567	2.923.092	16.146.253	Francesc de Paula Guinart Villaret D.
		Activo	Inmovilizaciones financieras (nota 5) Inmovilizado	Total inmovilizado	Administraciones públicas (nota 6) Activo circulante Deudores	Empresas del Grupo, deudores (nota 7) Deudores varios		Inversiones financieras temporales (nota 8)	Acciones propias (nota 9)	Tesoreria	Total activo circulante	Total activo	D. Arturo Guilló Vivé D. Pere Perelló Pons

La memoria adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales.

GAESCO HOLDING, S.A.

Balances de Situación

ﺗﻮﻗﻴﺖ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ

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		ﺕ 11 22 2018 01 0 1	(Expresadas en euros) US ZUUV Y
Gastos	2000	ਹੈ ਕੇ 19	Ingresos		2000	1 999
Gastos de Personal (nota 14) Servicios exteriores Gastos de explotación	173.225 255.674	281.705 398.887	Ingresos de participaciones de capital En empresas del grupo (nota 5)		1.188.681	10.186.263
Total gastos de explotación	428.899	680.592	Total ingresos de explotación		1.188.681	10.186.263
Beneficios de explotación	759.782	9.505.671	Otros intereses e ingresos asimilados
Gastos financieros y asimilados Otros gastos	26.312	177.612	Ingresos de otros valores negociables Otros intereses		6.788 27.995	75.186
Total gastos financieros	26.312	7.612 17	Total ingresos financieros		34.783	75.186
Resultados financieros positivos	8.471		Resultados financieros negativos			102.426
Beneficios de las actividades ordinarias	768.253	9.403.245
Variación de las provisiones de la cartera de inversiones (nota 5) Gastos extraordinarios		19.291	Ingresos extraordinarios Ingresos extraordinarios			22.395
Pérdidas procedentes de la cartera de control (nota 5)	82.691	2.630 8.14
Total gastos extraordinarios	82.691	8.161.921	Total ingresos extraordinarios			22.395
			Resultados extraordinarios negativos		82.691	139.526 8
Beneficios antes de impuestos	685.562	1.263.719
Impuesto sobre Sociedades (nota 13)	113.613)	3.121.723)
Resultado del ejercicio ( Beneficio)	ા 75 799	4.385.442
La memoria adjunta forma parte integrante de las quentas anuales. Arturo Guillo Vivé D. D. Pere Perelló Pons	D. Francescede Paula Guinart Villaret	D. Joldi/Blanch Garitonandia	Enrique Morera Guajardo D.	D. Rafael de Córdoba Córdoba Capital, S.A. (representada por Benedicto)		Cartera de Inversiones CM, D. Joaquim Mª Molins Gil) (representada por S.A.

para los ejercicios anuales terminados en Cuentas de Pérdidas y Ganancias 31 de diciembre de 2000 v 1999

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ﺔ ﺍﻟﻤﺮﺍﺟﻊ 、

Memoria de las Cuentas Anuales

31 de diciembre de 2000 y 1999

(1) Naturaleza y Actividades Principales

Gaesco Holding, S.A. (en adelante la Sociedad) se constituyó como sociedad anónima en España el 4 de junio de 1974, por tiempo indefinido y bajo la denominación de Mobiliaria Monesa, S.A. El 14 de octubre de 1987 cambió su denominación por la de Gaesco Valores, S.A.. A partir de dicha fecha inició la adquisición de participaciones mayoritarias en diversas sociedades especializadas en el campo de las inversiones. El 10 de julio de 1989 cambió de nuevo su denominación social por la actual.

La actividad principal de la Sociedad es el control y la participación en sociedades especializadas en inversiones financieras.
La gestión y administración de la Sociedad es efectuada por personal propio, utilizando y/o prestando, asimismo, personal, medios e infraestructura de otras sociedades del Grupo Gaesco. Durante 2000 y 1999, la Sociedad no ha recibido cargos o abonos algunos por los servicios utilizados o prestados.
Al 31 de diciembre de 2000 y 1999, Gaesco Holding, S.A. participa de forma directa y/o indirecta en el capital social de las siguientes sociedades:

	Porcentaje de participación
	31 de diciembre de 2000		31 de diciembre de 1999
	Directa	Indirecta	Directa	Indirecta
Gaesco Bolsa, Sociedad de Valores y Bolsa, S.A. (en adelante Gaesco Bolsa)	100,00%		100,00%
Gaesco Gestión, Sociedad Anónima, Sociedad Gestora de Instituciones de Inversión Colectiva (en adelante Gaesco Gestión)	100,00%		100,00%
Gaesco Pensiones, Sociedad Anónima, Sociedad Gestora de Fondos de Pensiones (en adelante Gaesco Pensiones)	100,00%		100,00%
Gaesco Fiscal, S. A.	100,00%		100,00%
Gaesco Correduria de Seguros, S.A.		100,00%		100,00%
Gabinete de Estudios Económicos, Gaesco, S.L.	100,00%		100,00%
Agisa B.V.	99,44%
Inver-Money, Sociedad Anónima, Sociedad Gestora de Carteras (en adelante Inver-Money)			100,00%

Bases de Presentación de las Cuentas Anuales (2)

En cumplimiento de la legislación vigente, los Administradores de la Sociedad han formulado estas cuentas anuales con objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera, de los resultados y de los cambios en la situación financiera de los ejercicios 1999 y 2000, así como la propuesta de distribución de los resultados de este último ejercicio.

Memoria de las Cuentas Anuales

Las citadas cuentas anuales han sido preparadas a partir de los registros contables de la Sociedad. Los Administradores de la Sociedad estiman que las cuentas de 2000 serán aprobadas por la Junta General de Accionistas sin variaciones significativas. Las cuentas anuales del ejercicio 1999 fueron aprobadas en Junta de fecha 30 de junio de 2000.
Con fecha 22 de mayo de 2000 el Consejo de Administración de la Sociedad ha adoptado el euro como unidad de cuenta. Las cifras comparativas del balance de situación, de la cuenta de pérdidas y ganancias del cuadro de financiación y del resto de la memoria correspondientes al ejercicio 1999 y anteriores, han sido convertidas mediante la aplicación del tipo de cambio irrevocable entre la peseta y el euro, aplicándose, en su caso, las normas de redondeo establecidas por la legislación vigente.

Distribución de Resultados (3)

La propuesta de distribución de resultados del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2000, formulada por los Administradores y pendiente de aprobación por la Junta General de Accionistas, es la siguiente:

	Euros
Reservas voluntarias	799 175

La distribución de resultados correspondiente al ejercicio terminado en 31 de diciembre de 1999, efectuada durante 2000, se presenta con el detalle del movimiento de fondos propios en la nota 10.

Principios Contables y Normas de Valoración Aplicados (4)

Las cuentas anuales adjuntas han sido formuladas de acuerdo con los principios contables y normas de valoración y clasificación contenidos en el Plan General de Contabilidad. Los principales son los siguientes:
(a) Inmovilizaciones financieras e inversiones financieras temporales
- Los valores mobiliarios de renta fija y variable figuran valorados a precio de adquisición, incluidos los gastos inherentes a la misma y, en su caso, el coste de los derechos de suscripción.
- A efectos de la preparación de las cuentas anuales individuales de la Sociedad, las inversiones en sociedades del grupo no son consolidadas, siendo valoradas a su coste de adquisición. Las cuentas anuales consolidadas muestran unas cifras de fondos propios superiores a los individuales de la Sociedad.

Memoria de las Cuentas Anuales

Se dotan las oportunas provisiones por depreciación de los valores mobiliarios cuando se producen las siguientes circunstancias:
- Para los títulos cotizados en Bolsa de renta fija o variable en los que la participación de la Sociedad no supera el 3% del capital, cuando el valor de mercado es inferior al de adquisición. Se entiende por valor de mercado el más bajo entre el valor de cotización del último trimestre o el del último día del ejercicio.
- · Para los restantes títulos, cuando se aprecian circunstancias de suficiente entidad y clara constancia. A estos efectos, cuando se trata de participaciones en capital, se provisiona el exceso del coste de adquisición sobre el valor on supilas, contable de las participaciones, corregido por el importe de las plusvalías tácitas adquiridas que todavía subsisten al cierre del ejercicio.

(b) Indemnizaciones por despido

Excepto en el caso de causa justificada, las sociedades vienen obligadas a indemnizar a sus empleados cuando son cesados en sus servicios. Ante la ausencia de cualquier necesidad previsible de terminación anormal del empleo y ausonou do canquizaciones aquellos empleados que se jubilan o cesan cado que no rocronis servicios, los pagos por indemnizaciones, en su caso, se voranariante en el momento en que se toma la decisión de efectuar el despido.

Impuesto sobre Sociedades (c)
- El gasto por Impuesto sobre Sociedades de cada ejercicio se calcula sobre el beneficio económico, corregido por las diferencias de naturaleza permanente con los criterios fiscales y tomando en cuenta las bonificaciones y deducciones aplicables. El efecto impositivo de las diferencias temporales se incluye, en su caso, en las correspondientes partidas de impuestos anticipados o diferidos del balance de situación.
- Las deducciones fiscales por inversiones se consideran como menos impuesto a pagar en el ejercicio que se compensan o se aplican.

Memoria de las Cuentas Anuales

La Sociedad, conjuntamente con sus sociedades dependientes (véase nota 1), está acogida al Régimen de Declaración Consolidada para el Impuesto sobre Sociedades y, en su condición de sociedad dominante, es la responsable ante la Administración de la presentación y liquidación del Impuesto sobre Sociedades consolidado, para lo cual recibe la correspondiente provisión de fondos de las respectivas sociedades dependientes. Sin embargo, la Sociedad reconoce contablemente los créditos y/o débitos con las sociedades dependientes, derivados del reparto de la carga tributaria del grupo consolidado, en el momento de la Declaración Consolidada del Impuesto sobre Sociedades. Por tanto, las cifras relacionadas con el Impuesto sobre Sociedades que se reflejan en los capítulos de Administraciones públicas (véase nota 6) de los balances de situación adjuntos corresponden únicamente a los importes de Gaesco Holding, S.A., los cuales se añadirán y/o compensarán con los correspondientes a las sociedades dependientes para la determinación de la deuda tributaria del Grupo Gaesco.

Inmovilizaciones Financieras (5)

La composición y movimiento del inmovilizado financiero durante los ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2000 y 1999 es como sigue:

				Euros
	Saldo al 31/12/98	Altas	Bajas	Saldo al 31/12/99	Altas	Bajas	Saldo al 31/12/00
Participaciones en empresas del grupo			13.388.128 10.039.391 (9.977.970) 13.449.549		20.000	(246.388)	13.223.161
Otras inversiones financieras
permanentes	13.162			13.162			13.162
Menos, provisiones por depreciación de			13.401.290 10.039.391 (9.977.970) 13.462.711		20.000	(246.388)	13.236.323
participaciones en empresas del grupo		(19.291)	-	(19.291)		19.291
Menos, provisiones por depreciación de otras inversiones financieras
permanentes	(13.162)			(13.162)			(13.162)
	(13.162)	(19.291)		(32.453)		19.291	(13.162)
			13.388.128 10.020.100 (9.977.970)	13.430.258	20.000	(227.097)	13.223.161

Memoria de las Cuentas Anuales

- Participaciones en empresas del grupo

El detalle de las participaciones al 31 de diciembre de 2000 y 1999 en empresas del grupo, así como los fondos propios de dichas empresas, según sus cuentas anuales auditadas, se muestra en el Anexo I, el cual forma parte integrante de esta nota.

El detalle del movimiento de las participaciones en empresas del grupo durante los ejercicios 2000 y 1999 es el siguiente:

	2000		1 dag
	%		%
	participación	Euros	participación	Furos
Adquisición de participaciones en
Gaesco Bolsa			0,01%	602
Gaesco Gestión			0,13%	୧୦2
Gaesco Pensiones			0,01%	60-160
Gaesco Fiscal, S.A.			0,01%	6
Inver-Money			0,01%	રી
Pipma, S.A.			99,99%	9.977.970
Agisa B.V.	99,44%	20.000
		20.000		10.039.391
Enajenación de participaciones en
Pipma, S.A.			99,99%	9.977.970
Inver-Money	100,00%	246.388
		246.388		9.977.970

En fecha 15 de septiembre de 2000, la Junta General de Accionistas de Inver-Money ha acordado la liquidación y posterior disolución de la sociedad, adjudicándose a Gaesco Holding, S.A. activos líquidos (tesorería) por importe de 144.406 euros. La diferencia entre el valor de adquisición, neto de provisiones, y el valor de los activos recibidos ha supuesto una pérdida de 82.691 euros, que se ha reflejado en el capitulo de pérdidas procedentes de la cartera de control de la cuenta de pérdidas y ganancias. Dicha pérdida se compensa parcialmente con los dividendos distribuidos por Inver-Money durante el ejercicio 2000 con cargo a reservas voluntarias por un importe de 76.809 euros (véase Anexo I).

Con fecha 1 de septiembre de 1999, la Sociedad adquirió el 99,99% del capital social de la sociedad Pipma, S.A. por un precio de adquisición de 9.977.970 euros. El principal activo de esta sociedad correspondía a 317.008 acciones de Gaesco Holding, S.A., de las cuales durante el mes de septiembre de 1999 309.603 acciones fueron enajenadas a terceros y 7.405 acciones fueron adquiridas por Gaesco Holding, S.A. (véase nota 9).

Memoria de las Cuentas Anuales

En el ejercicio 1999 la Sociedad recibió de Pipma dividendos, aprobados con posterioridad a la fecha de adquisición, por un importe total de 5.863.647 euros. Además, en fecha 28 de octubre de 1999, la Junta General de Accionistas de Pipma, S.A. acordó la liquidación y posterior disolución de la sociedad, que se elevó a escritura pública en fecha 22 de diciembre de 1999, adjudicándose a Gaesco Holding, S.A. activos líquidos (tesorería) por importe de 1.835.340 euros.

Como resultado de estas operaciones de adquisición y liguidación de Pipma, S.A., en el ejercicio 1999 Gaesco Holding, S.A. reflejó como pérdidas procedentes de la cartera de control dentro de resultados extraordinarios un importe de 8.142.630 euros, que se compensaron con los dividendos recibidos por importe de 5.863.647 euros y con la minoración del gasto del Impuesto sobre Sociedades por un importe de 2.767.183 euros como consecuencia de la imputación a Gaesco Holding, S.A. de las cuotas a satisfacer por Pipma, S.A., sociedad en régimen de transparencia fiscal.

La actividad principal de las sociedades participadas es la siguiente:

Gaesco Bolsa se constituyó el 12 de julio de 1989 y sus actividades principales son las siguientes:

Gestionar, por cuenta del emisor, la suscripción y reembolso de participaciones en Fondos de Inversión, y negociar, por cuenta propia o ajena, su transmisión.
Mediar, por cuenta directa o indirecta del emisor, en la colocación de emisiones de valores.
Gestionar carteras de valores de terceros.
Asegurar la suscripción de emisión de valores.
Ser titular en la central de Anotaciones y actuar como Entidad Gestora del Mercado Monetario de deuda Pública en Anotaciones en cuenta, con exclusión de la contratación a través del Mercado Bursátil de Renta Fija.
Otorgar créditos directamente relacionados con operaciones de compra y venta de valores.
Ostentar la condición de entidad delegada del Banco de España para la realización de operaciones en moneda extranjera derivadas de las anteriores actividades.

Memoria de las Cuentas Anuales

Gaesco Gestión fue constituida el 30 de julio de 1985. Al 31 de diciembre de 2000 gestiona y administra, las siguientes Instituciones de Inversión Colectiva:

Fondos de Inversión

Sociedades de Inversión Mobiliaria

P & G Crecimiento, F.I.M. Eurofondo, F.I.M. Foncuenta, F.I.A.M.M. Gaesco Fondo Fondtesoro, F.I.A.M.M. Catalunya Fons, F.I.M. Cahispa Renta, F.I.M. Fondguissona, F.I.M. Bolsalider, F.I.M. Fonsmanlleu Estalvi 2, F.I.M. Fonsmanlleu Borsa, F.I.M. Gaesco Small Caps, F.I.M. Gaesco T.F.T. F.I.M. Constantfons, F.I.M. Bona-Renda, F.I.M. Fondogaesco, F.I.M. Gaesco Fondo de Fondos, F.I.M. Fonsvalladolid, F.I.M. Fondguissona Bolsa, F.I.M. GaescoQuant, F.I.M. Fonsglobal Renta, F.I.M. Gaesco Multinacional, F.I.M. Gaesco Emergentfond, F.I.M. Cahispa Small Caps, F.I.M. Cahispa Multifondo F.I.M.F. Cahispa Emergentes Multifondo F.I.M.F.

Gover Actius Mobiliaris, S.I.M.C.A.V Inversions AGO, S.I.M.C.A. V Gorinvest Actius Mobiliaris, S.I.M.C.A.V Febrer Norantavuit, S.I.M.C.A.V Uniprom 98, S.I.M.C.A.V Manresa Capital, S.I.M.C.A.V Inverclimer Actius Mobiliaris, S.I.M.C.A.V CAT Patrimonis, S.I.M.C.A. V Stock-Area, S.I.M.C.A.V MSP Eurogestión Bolsa, S.I.M.C.A.V Pracas Actius Mobiliaris, S.I.M.C.A.V A.A. Inver Plusquam, S.I.M.C.A.V. Zona Euro 3D, S.I.M.C.A.V. Gener Norantanou, S.I.M.C.A.V. Invercella Actius Mobiliaris, S.I.M.C.A.V. Saldamovil Norantanou, S.I.M.C.A.V. Nova Europa Actius Mobiliaris, S.I.M.C.A.V. Octubre-Norantanou, S.I.M.C.A.V. Vuit-Norantanou, S.I.M.C.A.V. Compañía General de Inversiones, S.I.M. Inpamosa, S.I.M. Arelguía, S.I.M. Jasoca, S.I.M. Valinsa, S.I.M. Ingoan, S.I.M.C.A.V. Boracmo, S.I.M.C.A.V. Invercat Actius Mobiliaris, S.I.M.C.A.V. Cooperativisme, S.I.M.C.A.V. Desembre Noratanou, S.I.M.C.A.V. Brokreus, S.I.M.C.A.V. Inverdocum Actius Mobiliaris, S.I.M.C.A.V. Inicio 2000, S.I.M.C.A.V. Valborsa, S.I.M.C.A.V. Manresa Estalvi, S.I.M.C.A.V. Esfibor, S.I.M.C.A.V.

Gaesco Pensiones fue constituida el 28 de enero de 1988 y, al 31 de diciembre de 2000, gestiona y administra los siguientes fondos de pensiones:

Gaesco Senior, Fondo de Pensiones.
Agropecuaria de Guissona, Fondo de Pensiones.
Fonsmanlleu Pensions, Fondo de Pensiones.
Cahispa, Fondo de Pensiones.
Gaesco Junior, Fondo de Pensiones.

Memoria de las Cuentas Anuales

Gaesco Fiscal, S.A. fue constituida el 31 de julio de 1991 y su actividad principal es la prestación de servicios de asesoramiento fiscal y contable. Gaesco Fiscal, S.A. tiene una participación del 100% en el capital social de Gaesco, Correduría de Seguros, S.A.

Gabinete de Estudios Económicos, Gaesco, S.L. fue constituida el 13 de abril de 1997 y su objeto social constituye la compraventa, cesión, uso, arrendamiento de bienes inmuebles, la ejecución de obras por cuenta propia o de terceros, la promoción inmobiliaria, la adquisición, tenencia, transmisión y enajenación de toda clase valores mobiliarias, así como la prestación de servicios de Unidad de Control a sociedades del grupo Gaesco.

Agisa B.V. se ha constituido el 26 de octubre de 2000 en Amsterdam (Holanda) y su objeto social consiste en la participación, gestión y supervisión en otras sociedades, tomar prestado y prestar dinero, proporcionar garantías y la explotación, alquiler y negociación en inmovilizado e inversión en activos financieros. La Sociedad ha permanecido inactiva durante el ejercicio 2000.

Administraciones Públicas (6)

Al 31 de diciembre, el detalle de los saldos deudores y acreedores con Administraciones públicas son los siguientes:

	Euros
	2000	1 дад
Saldos deudores
Hacienda Pública, deudora (nota 13)
Por devolución del Impuesto sobre Sociedades
de ejercicios anteriores	2.688.338
Cuotas imputadas por sociedades en régimen
de transparencia fiscal		2.767.183
Crédito fiscal	128.514	354.540
Retenciones y pagos a cuenta del
Impuesto sobre Sociedades		21 345
	2.816.852	3.143.068
Saldos acreedores
Retenciones a cuenta del
Impuesto sobre la Renta de las Personas
Físicas	20.492	22.788
Organismos de la Seguridad Social	735	720
	71 777	22 502

Memoria de las Cuentas Anuales

El crédito fiscal corresponde al crédito que la Sociedad ostenta frente a las sociedades credito lista contesponde al orocito que la econota 1) por las cuotas negativas del que tributan en regulten consonuado a nivel de sociedad individual. Al 31 de impuesto sobre Sociedades Caroniaco - 11 . es circo importe de 22.495 euros ya ha sido liquidado por las empresas del grupo.

Saldos con Empresas del Grupo (7)

Al 31 de diciembre de 2000 y 1999, el detalle de los saldos deudores y acreedores con empresas del grupo es como sigue:

	Euros
	Saldos deudores		Saldos acreedores
	2000	I dog	2000	1 дад
Gaesco Bolsa Cuenta corriente		5.140.315	1.276.262
Dividendos a cobrar		1.846.699
		6.987-014	1.276.262
Gaesco Gestión Cuenta corriente Dividendos a cobrar		169.019 1.093.589	465.321
		1.262.608	465.321
Gabinete de Estudios Económicos, Gaesco, S.L. Cuenta corriente	2.218	રેરે જેવી સવલતો પ્રાપ્ય થયેલી છે. આ ગામનાં લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામનાં મુખ્યત્વે ખેત-ઉપયોગ વસવાડી તેમ જ દૂધની ડેરી જેવી સવલતો પ્રાપ્ય થયેલ
Gaesco Correduría de Seguros, S.A. Cuenta corriente			12.463	6.707
Gaesco Pensiones Cuenta corriente			11.388	235.230
Gaesco Fiscal Cuenta corriente	રેક
	2.276	8.249.657	1.765.434	241.937

Memoria de las Cuentas Anuales

(8) Inversiones Financieras Temporales

La composición y movimiento de las inversiones financieras temporales durante los ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2000 y 1999 es como sigue:

	Euros
	Participaciones en F.I.M.
Saldo al 31 de diciembre de 1998	210.354
Compras	57.027
Saldo al 31 de diciembre de 1999	267 381
Ventas	(267.381)
Saldo al 31 de diciembre de 2000

(9) Acciones Propias

El movimiento de este capítulo de los balances de situación adjuntos durante los ejercicios 2000 y 1999 es como sigue:

	Número acciones	Euros
Saldo al 1 de enero de 1999 Adquisiciones	7.405	242.905
Saldos al 31 de diciembre de 1999 Enajenaciones	7.405 (7.405)	242 905 (242.905)
Saldo al 31 de diciembre de 2000

Al 31 de diciembre de 1999 la Sociedad poseía 7.405 acciones propias equivalentes a un 0,39% del capital social, adquiridas a Pipma, S.A. (véase nota 5). Dichas acciones han sido enajenadas durante el ejercicio 2000 por su valor de adquisición.

Memoria de las Cuentas Anuales

(10) Fondos Propios

El detalle de movimiento de los fondos propios se muestra en el Anexo II adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota.
Capital suscrito (a)
- Al 31 de diciembre de 2000 y 1999, el capital social está representado por 1.900.000 acciones al portador, representadas mediante anotaciones en cuenta, de 500 pesetas nominales cada una totalmente suscritas y desembolsadas. Estas acciones, gozan de iguales derechos políticos y económicos, y se encuentran admitidas a cotización en la Bolsa de Valores de Barcelona.

La composición del accionariado de la Sociedad al 31 de diciembre de 2000 y 1999 se muestra en el Anexo III, el cual forma parte integrante de esta nota.

(b) Reserva legal
- Las sociedades están obligadas a destinar un mínimo del 10% de los beneficios de cada ejercicio a la constitución de un fondo de reserva hasta que éste alcance una cantidad igual al 20% del capital social. Esta reserva no es distribuible a los accionistas y sólo podrá ser utilizada para cubrir, en el caso de no tener otras reservas disponibles, el saldo deudor de la cuenta de pérdidas y ganancias. También bajo ciertas condiciones se podrá destinar a incrementar el capital social en la parte de esta reserva que supere el 10% de la cifra de capital ya ampliada.
- Al 31 de diciembre de 2000 y 1999 , la reserva legal constituida por la Sociedad representa el 20% del capital social, alcanzando la cantidad exigida por la legislación vigente.
Reservas voluntarias (c)

Las reservas voluntarias son de libre disposición.

Memoria de las Cuentas Anuales

(11) Deudas con Entidades de Crédito a Corto Plazo

Al 31 de diciembre de 1999, este capítulo del balance de situación adjunto correspondía a un préstamo bancario cuyo principal ascendía a 7.392.449 euros con vencimiento 31 de enero de 2000 y un tipo de interés equivalente al Euribor +0,6%. Este salo al 31 de diciembre de 1999 incluía los intereses devengados y no vencidos a dicha fecha por importe de 26.019 euros.

(12) Otras Deudas

Al 31 de diciembre, el detalle de este epígrafe del balance de situación adjunto es como sigue:

		Euros
	2000	1 dog
Dividendos a pagar (nota 3) Otras deudas	112.748	4.282.211 47.459
	112.748	4.329.670

(13)

Las sociedades tienen obligación de presentar anualmente una declaración a efectos del Impuesto sobre Sociedades, estando los beneficios gravados en un 35 por ciento sobre la base imponible. De la cuota resultante pueden deducirse ciertas cattidades por inversiones y creación de empleo.

Memoria de las Cuentas Anuales

La conciliación entre el resultado contable y el fiscal a efectos de tributación del Impuesto sobre Sociedades es como sigue:

		Furos
	2000	1 ddgg
Resultado contable del ejercicio, antes de impuestos	685 562	1.263.719
Diferencias permanentes Bases imponibles imputadas por Pipma, S.A., sociedad en régimen de transparencia fiscal
(nota 5)		8.663.011
Dividendos recibidos de Pipma, S.A. (nota 5)		(5.863.647)
Base Imponible y Contable (Resultado fiscal)	685.562	4.063.083
Cuota integra (Base Imponible x 35%)	239.946	1.422.079
Menos, deducciones a la cuota por doble imposición de dividendos
Recibidos de las sociedades participadas	(389.155)	(1.512.916)
Imputados por Pipma, S.A.		(263.703)
	(389.155)	(1.776.619)
Cuota líquida	(149.209)	(354.540)
Imputación de cuota a satisfacer por Pipma, S.A. (notas 5 y 6)		(2.767.183)
Menos, retenciones y pagos a cuenta	(1.800)	(21.345)
Impuesto sobre Sociedades a recuperar	(151.009)	(3.143.068)

El cálculo del gasto del Impuesto sobre Sociedades es como sigue:

	Euros
	2000	1999
Base contable del Impuesto x 35%	239,946	1-422.079
Menos deducciones a la cuota por doble imposición de dividendos	(389.155)	(1.776.619)
Menos importe a satisfacer por Pipma, S.A.	t	(2.767.183)
Otros	32 296
	(113.613)	(3.121.723)

Memoria de las Cuentas Anuales

Según establece la legislación vigente, los impuestos no pueden considerarse definitivamente liquidados hasta que las declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales, o hayan transcurrido el plazo de prescripción de cuatro años.
Al 31 de diciembre de 2000, la Sociedad tiene abiertos a inspección por las autoridades físcales todos los impuestos principales que le son aplicables desde el 1 de enero de 1997 y desde el ejercicio 1997, inclusive, para el Impuesto sobre Sociedades. Los Administradores de la Sociedad no esperan que, en caso de inspección, surjan pasivos adicionales de importancia.
(14) Remuneraciones y Saldos con Miembros del Consejo de Administración
- Durante el ejercicio 2000, los miembros del Consejo de Administración han percibido una remuneración de 20.040 euros (44.475 euros en el ejercicio 1999) en concepto de dietas por asistencia a Consejos. Asimismo, durante el ejercicio 2000 determinados miembros del Consejo de Administración han mantenido una relación laboral con la Sociedad, percibiendo unas retribuciones salariales por un importe total de 165.734 euros (270.516 euros en 1999).
- Al 31 de diciembre de 2000 y 1999 los miembros del Consejo de Administración no mantenían ningún saldo deudor o acreedor con la Sociedad.

Cuadros de Financiación (15)

Los cuadros de financiación para los ejercicios terminados en 31 de diciembre de 2000 y 1999 se muestran en el Anexo IV adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota.

Barcelona, 6 de abril de 2001 D. Pere Perelló Pons D. Arturo Guilló Vivé Francesc de Paula Guinart Villaret D. Jord Blanch Garitonandia D. Enrique Morera Guajardo Córdoba Capital, S.A. Cartera de Inversión CM, S.A. (representada por D. Rafael (representada por D. Joaquim de Córdoba Benedicto) Ma Molins Gil)

GAESCO HOLDING. S.A.

Detalle de la Participación en Capital de Empresas del Grupo al 31 de diciembre de 2000 y 1999

(Expresado euros)

Al 31 de diciembre de 2000

.. .. ..

					Dividendos a
Sociedad	Domicilio social	Capital	Reserva legal	reservas Otras	aprobados en el ejercicio cuenta	Resultado de 2000	propios fondos Total	Porcentaje de participación	contable teórico- Valor	Valor coste	Dividendos recibidos en 2000
Gaesco Bolsa		10.217,206	1.934.343	4.469.512		2.767.585	19.388.646	100,00%	19.388.646	1.037.450
Gaesco Gestión		480.810	128.032	1.614.843	(811.366)	1.573.687	2.986.006	100,00%	2.986.006	993.919
Gaesco Pensiones		661.113	42.018	236.002		47.301	986.434	100.00%	986.434	742.291	1.111.872
Gaesco Fiscal		90.152	24.954	224.591		(6.878)	332.819	100,00%	332.819	90.152
Económicos, Gaesco, S.L. Gabinete de Estudios		601.012		(231.694)		(24.959)	344.359	100,00%	344.359	339.349
Inver-Money
Agisa, B. V.	(2)	18.000					18.000	99.44%	17.899	20.000	76.809
		12.068.293	2.129.347	6.313.254	(811.366)	4.356.736	24.056.264		24.056.163	13.223.161	1.188,681
					Al 31 de diciembre de 1999
					Dividendos a cuenta		Total
Sociedad	Domicilio social	Capital	Reserva lega.	reservas Otras	aprobados en ejercicio el e	Resultado de 1999	propios fondos	Porcentaje de participación	contable teórico- Valor	coste Valor	depreciación Provisión para	Dividendos recibidos en 1999
Gaesco Bolsa		10.217.206	1.512.903	2.523.256	(1.846.699)	4.214.396	16.621.062	100,00%	16.621.062	11.037.450		2.748.217
Gaesco Gestión		480.810	128.032	1.874.456	(1.574.399)	1.615,291	2.524.190	100,00%	2.524.190	993.919		1.574.399
Gaesco Pensiones		661.113	35.862	180.616		520 61	020 190	100 0000

... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..................................................................................................................

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. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・

:行业

్రామెన్

(1) Avenida Diagonal, 427 bis - 429, 08036 Barcelona. (2) Amsterdam (Holanda)

Este Anexo forma parte integrante de la nota 5 de la memoria de las cuentas anuales.

Anexo |

742,291

939.129

939.129 339.692

61.538 43.513

180.616 185.424

35.862 20.603

90.152

(1)

Gaesco Fiscal

(1)

Económicos, Gaesco, S.L., Gabinete de Estudios

90.152

339.692

100,00% 100,00%

5.863.647 10.186.263

19.291

13.449.549

21.020.495

5.940.538

(3.421.098)

4.479.964

1.834.068

1 ll

12.187.023

19.291

246.388

100,00%

339.349

369.315 227.107

100,00%

369.315 227.107

4.123 1.677

(359.088)

123.268 13.400

601.012 136.730

(1)

Inver-Money Pipma, S.A.,

75.300

Anexo II

GAESCO HOLDING, S.A.

Detalle y Movimiento de los Fondos Propios

31 de diciembre de 2000 y 1999

(Expresado en euros)

	suscrito Capital	Reserva legal	voluntarias Reservas	acciones propias Reserva para (nota 9)	Beneficio elercicio del	Dividendos a cuenta	propios fondos Total
Saldo al 31 de diciembre de 1998	5.709.615	908.400	2,884,660		9.551.380		19.054.055
Distribución de resultados del ejercicio 1998 A dividendos A reservas		233.523	3.608,240		(3.841.763) (5.709.617)		(5.709.617)
l raspasos por adquisición de autocartera			(242.905)	242.905
Dividendos a cuenta						(4.282.211)	(4.282.211)
Beneficio del ejercicio 1999					4.385.442		4.385.442
Saldo al 31 de diciembre de 1999	15 5.709.6	1.141.923 6.249.995		242.905	4.385.442	(4.282.211)
Distribución de resultados del ejercicio 1999 A dividendos A reservas			103.231		(103.231) (4.282.211)	4.282.211
raspasos de reservas			242.905	(242.905)
Beneficio del ejercicio 2000					799.175		799.175
Saldo al 31 de diciembre de 2000	5.709.615	1.141.923	6.596.131		799.175		14.246.844

Este Anexo forma parte integrante de la nota 10 de la memoria de las cuentas anuales.

Anexo III

GAESCO HOLDING, S.A.

al 31 de diciembre de 2000 y 1999 Composición del accionariado

	31 de diciembre de 2000				31 de diciembre de 1999
Accionistas	Número de acciones	Euros	orcentaie de participación	Accionistas	Número de acciones	Euros	Porcentaje de participacion
Inmobiliaria Ambient, S.A.	407.434	1.224.364	21,44%	Inmobiliaria Ambient, S.A.	407.434	1.224.364	21,44%
Cahispa, S.A., Seguros Generales	274.201	823.991	14,43%	Cahispa, S.A., Seguros Generales	326.851	982.207	17,20%
Caixa d'Estalvis Provincial de Girona	283.653	852.394	14,93%	Caixa d'Estalvis Provincial de Girona	283.653	852.394	14,93%
Mobiliarios, Terrenos Comercial de Valores v Edificios, S.A.	250.654	753.230	13.19%	Mobiliarios, Terrenos Comercial de Valores y Edificios, S.A.	250.654	753.230	13.19%
Cahispa, S.A., de Seguros de Vida	133.000	399.673	7,00%	Cahispa, S.A., de Seguros de Vida	133.000	399.673	7,00%
Cartera de Inversiones C.M., S.A.	95.000	285.481	5.00%	Cartera de Inversiones C.M., S.A.	95.000	285.481	5,00%
Otros	456.058	1.370.482	24,01%	Otros	396.003	1.190.014	20,85%
Acciones propias				Acciones propias	7.405	22.252	0.39%
	1.900.000	5.709.615	100,00%		1.900.000	5.709.615	100,00%

			para los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2000 y 1999 Cuadros de Financiación
			(Expresados en euros)
Aplicaciones Inmovilizaciones financieras Adquisiciones de inmovilizado	2000	I dddd			Origenes	2000	1 999
Dividendos	20.000	10.039.391 9.991.828		Recursos procedentes de las operaciones Beneficio del ejercicio	Variación de las provisiones de la cartera de control Pérdidas procedentes de la cartera de control	799.175 રેત્રે 82.	4.385.442 8.142.630 19.291
Aumento del capital circulante Total aplicaciones	20.000 1.006.272 .026.272	20.031.219 20.031.219		Disminución del capital circulante Enajenación de inmovilizado financiero Total origenes		881.866 144.406 1.026.272	12.547.363 1.835.340 14.382.703 5.648.516
Las variaciones producidas en el capital circulante son las siguientes:						1.026.272	20.031.219
		Aumentos	Disminuciones 2000	Aumentos	Disminuciones 1999
Inversiones financieras temporales Provisiones para riesgos y gastos Acciones propias a corto plazo Acreedores Deudores Tesoreria		0.114.174 13.930	8.611.546 242.905 267.381	6.278.591 57.027 242.905 258.435	11.956.037 529.437
Variación del capital circulante		10.128.104	9.121.832 1.006.272	6.836.958 5.648.516	12.485.474
iste Anexo forma parte integrante de la nota 12 de la memoria de las cuentas anuales e		10.128.104	104 128. 10.	2.485.474	12.485.474

Anexo IV

GAESCO HOLDING, S.A.

・・・・・・・

Informe de gestión del ejercicio acabado el 31 de diciembre de 2.000

Durante el ejercicio la actividad principal de la Sociedad ha seguido siendo el control y la participación en sociedades especializadas en inversiones financieras.

A 31 de diciembre de 2.000 Gaesco Holding es único accionista de las siguientes compañías:

Gaesco Bolsa, Sociedad de Valores y Bolsa.

Gaesco Gestión Sociedad Anónima, Sociedad Gestora de Instituciones de Inversión Colectiva

Gaesco Pensiones, Sociedad Anónima, Sociedad Gestora de Fondos de Pensiones.

Gaesco Fiscal, S.A. cuya actividad principal es la prestación de servicios de asesoramiento fiscal.

Gaesco Fiscal participa al cien por cien en el capital de Gaesco Correduría de Seguros, S.A.

Gabinete de Estudios Económicos, Gaesco, S.L.

Adicionalmente posee el 99,44 por ciento de Agisa B.V.

Durante el ejercicio 2.000 se ha acordado la liquidación y disolución de Inver-Money. Dicha operación ha supuesto una pérdida de 82.691 euros. Dicha pérdida se compensa parcialmente con los dividendos distribuidos por Inver-Money por importe de 76.809 euros.

Asimismo, durante el ejercicio 2.000 han sido enajenadas las 7.405 acciones propias que mantenía la Sociedad en autocartera, por su valor de adquisición.

La política de prudencia y de máxima solvencia del Grupo Gaesco ha permitido incrementar los fondos propios en un seis por ciento hasta 14.246.844 euros (2.370 millones de pesetas)

Las perspectivas para el ejercicio 2.001 hacen imprescindible renovar los esfuerzos del Grupo en orden a racionalizar y hacer más eficiente su estructura organizativa,

mejorar su cuota de participación en los distintos mercados, mejorar las áreas de gestión y dinamizar la red comercial.

Barcelona, 6 de abril de 2001

D. Pere Perelló Pons D. Arturo Guilló Vivé | D. Enrique Morera Guajardo D. Francesc de Paula Guinart Vilaret D. Jordi Banch Garitonandia Córdoba Capital, S.A Cartera de Inyersiones CM. S.A. (Representada por D. Rafael de (Representáda por D. Joaquim Mª Córdoba Benedicto) Molyńs Gil)

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Emisores

7061

GAESCO HOLDING, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

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Cuentas Anuales Consolidadas al 31 de Diciembre de 2000 y 1999

e Informe de Gestión Consolidado del Ejercicio 2000

(Junto con el Informe de Auditoría)

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Auditores

Edificı La Porta de Barcelona Av. Diagonal, 682 08034 Barcelona

Informe de Auditoría de Cuentas Anuales Consolidadas

A los Accionistas de Gaesco Holding, S.A.

Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de Gaesco Holding, S.A. y sociedades dependientes que comprenden los balances de situación consolidados al 31 de diciembre de 2000 y 1999 y las cuentas de pérdidas y ganancias y la memoria consolidadas correspondientes a los ejercicios anuales terminados en dichas fechas, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de Gaesco Holding, S.A. Nuestra responsabilidad es exponsabilidad de los sobre las citadas cuentas anuales consolidadas tomadas en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales consolidadas y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

En nuestra opinión, las cuentas anuales consolidadas adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera consolidada de Gaesco Holding, S.A. y sociedades dependientes al 31 de diciembre de 2008 y 1999 y de los resultados consolidados de sus operaciones correspondientes a los ejercicios anuales terminados en dichas fechas y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados, aplicados uniformemente.

El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 2000 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de Gaesco Holding, S.A. y sociedades dependientes, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concerta con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2000. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión consolidado con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de Gaesso Holding, S.A. y de sus sociedades dependientes.

KPMG AUDITORES, S.L.

Jordi J. García Cirera

9 de abril de 2001

KPMG Auditores SL es miembro d

lnscrita en al Registro Oficial de Auditores de Cuentas con el n.º S0702,
y en el Registro de Sociedades del Instituto de Auditores-Censores
Jurados de Cuentas societ n.º 10 Mer Madrid, T 11 961, F 84, Sec 8, H M-188 007, Inscri

ﻢ ﻟ Balancos de Simación Consolidados

31 de diciembre de 2000 y 1999

(Expresados en milos de curos)

Acriso	2000	1999	Pasivo		2000
lumovilizado inmaterial y ficticio (nota 7) Inmovilizado material (nota ó) Introvilizado	74 8.621	8.503 461	Capital (nota 16 (a)) Reservas		5.710	5.710 1999
Participaciones en sociedades puestas en equivalencia Participaciones en empresa del grupo Cartera permanente (nota 8) Menos, provisiones Otros valores	(20) 20 8.725 ខេត្ត 1.804	(20) 140 8.964 1.803	Reservas en sociedades consolidadas (nota 16 (d)) Reserva de ácciones propizz Otras reservas (sola 16 (c)) Reserva legal (nota 16 (b)) Dividendos a cuenta		7.738 1.142 6.596	(4.285) 1.143 6 249 રેને કે 3.352
Inversiones dudosas, morosas o en litigio Menos, provisiones por insolvencias Invessiones dudosas, morosas o en litigio	(992) 1.984 992	(573) 1.932 273	Sociodades consolidadas por integración global Sociodades puestas en equivalencia Acciones propias (nosa 10)		7.896 50 7.946	6.258 6.312 રન
Menas, provisión por valoración Acciones y participaciones Curtera de negociación (nota 9) Valores de renta fija ുവാട	(30) 3.338 337	7.080 3.102 ਤੇ ਦੇ	Resultados del ejercicio atribuidos al grupo Fianzas y depósitos a lurgo plazo Intereses de socios externos		4.040	(243) 6 020
Crédito de valores al mercado (nota 11) Otros créditos y anticipos (nota 12) Crédito a particulares	3.645 1.905 11.427	10.217 11.293 1.080	Financiación de intermediarios financieros (nota 17) Financiación de particulares (nota 11) Depósitos en garantía (nota 11)		5.174 9.342	16.215 7.418 1 '268
Cuentas de periodificación (nota 14) lutermediarios financieros (nota 13) Cuentas de periodificación y otras l esorena	12.435 13.332	18.226 13.253	Cuentas de periodificación (nota 14) Orras obligaciones (nota 18) Fondos especiales (nota 27) Cuentas diversas		3,732 1.228 2,504	10.213 1,239 8.974
Cucutas de riesgo y compromiso (nota 28) Otras cuentas de orden (nota 29) Total activo Otras cuentas (tiota 15) Cuentas de orden	284 43.685 3.564 3.280 20:231 1.042.687	And And Categories of American 732 20'262 3.241 3.973 93.826 1.057,487	Total pasivo		ન્નરૂ'ભેદર	56.565
La mina adjunta forma parte integrunte de las cuentas anualidadas. D. Perc Perelló Pons	D. Ennigue Moren Guajardo II 1.092.918 D. Astero Guilló Vivé	1.151.313	ich Garitonandia D/ Jordi B) Francese de Paula Guinart Vilarer	Curtra de Inversiones CM. S.A. (representads por D Joaquin Mª Molins Gil) (representada por D. Rafuel de Córdoba Capital, S.A. Córdoba Benedicto)	ﺎ

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Cuentas de Pérdidas y Ganancias Consolidadas para los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2000 y 1999

(Expresadas en miles de euros)

	2000	I dolo
Intereses y dividendos de inversiones (nota 19)	1.912	7.086
Intereses de los pasivos	(459)	(191)
Beneficio en cartera de negociación y productos derivados Por ventas y amortizaciones En operaciones de productos derivados	289	247 408
	289	655
Pérdidas en cartera de negociación y productos derivados Por ventas y amortizaciones Provisiones por minusvalías	(621)	(592)
En operaciones de productos derivados	(30) (124)	(480)
	(775)	(1.072)
Comisiones percibidas (nota 20)	27.634	24.505
Corretajes y comisiones satisfechas	(10.901)	(9.368)
Beneficio de la actividad ordinaria	17.700	21.615
Gastos de personal (nota 21)	(3.991)	(3.479)
Gastos generales, contribuciones e impuestos (nota 22)	(5.246)	(3.784)
Amortizaciones del inmovilizado (notas 6 y 7)	(1.604)	(515)
Saneamiento y dotaciones (nota 23)	(465)	18
Margen de explotación	6.394	13.855
Participación en resultados de sociedades puestas en equivalencia (nota 8(b))	17	21
Otros beneficios y pérdidas (nota 24)	(312)	(8.116)
Beneficio antes de impuestos	6.096	5.760
Impuestos sobre Sociedades (nota 27)	(2.056)	260
Beneficio después de impuestos	4.040	6.020
Resultados atribuidos a los socios externos
Beneficio atribuido al grupo	4.040-	6.020

D. Pere Percho Pons D. Arturo Guillo Vivé	D. Enrigue Morera Guajardo

-- D. Francesc de Paula Guinart Villaret	D. Sordi Blanch Garifonandia

Córdoba Cabital, S.A. (representada por D. Rafagl de Córdoba Bènedicto)	Cartera de Inversiones CM, S.A. (representada por D. Joaquim Molins Gil)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

31 de diciembre de 2000 y 1999

(1)

Gaesco Holding, S.A. (a)

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Gaesco Holding, S.A. (en adelante la Sociedad) se constituyó como sociedad anónima en España el 4 de junio de 1974, por tiempo indefinido y bajo la denominación de Mobiliaria Monesa, S.A. El 14 de octubre de 1987 cambió su denominación por la de Gaesco Valores, S.A. A partir de dicha fecha inició la adquisición de participaciones mayoritarias en diversas sociedades especializadas en el campo de las inversiones. El 10 de julio de 1989 cambió de nuevo su denominación social por la actual.
La actividad principal de la Sociedad es el control y la participación en sociedades especializadas en el campo de inversiones financieras.
La gestión y administración de la Sociedad es efectuada por personal propio, utilizando y/o prestando, asimismo, personal, medios e infraestructura de otras sociedades del Grupo Gaesco.
(b) Sociedades dependientes

Gaesco Holding, S.A. y las sociedades dependientes siguientes:

Gaesco Gestión, Sociedad Anónima, Sociedad Gestora de Instituciones de Inversión Colectiva (en adelante Gaesco Gestión),
Gaesco Pensiones, Sociedad Anónima, Sociedad Gestora de Fondos de Pensiones (en adelante Gaesco Pensiones),
Gaesco Bolsa, Sociedad de Valores y Bolsa, S.A. (en adelante Gaesco Bolsa).
Gaesco Fiscal, S.A. (en adelante Gaesco Fiscal),
Gaesco Correduría de Seguros, S.A.,
Gabinete de Estudios Económicos, Gaesco, S.L.,
Agisa B.V.
Inver-Money, Sociedad Anónima, Sociedad Gestora de Carteras (en adelante Inver-Money), (Sociedad liquidada durante el ejercicio 2000).
' componen el Grupo de sociedades Gaesco (en adelante el Grupo).

Un detalle de los fondos propios de estas sociedades se incluye en el Anexo I adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Gaesco Gestión fue constituida el 30 de julio de 1985. Su actividad consiste en la dirección, administración y gestión de sociedades de inversión y fondos de inversión. Al 31 de diciembre de 2000, tiene encomendada la gestión de las siguientes Instituciones de Inversión Colectiva:

Fondos de Inversión

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Sociedades de Inversión Mobiliaria

P & G Crecimiento, F.I.M. Eurofondo, F.I.M. Foncuenta, F.I.A.M.M. Gaesco Fondo Fondtesoro, F.I.A.M.M. Catalunya Fons, F.I.M. Cahispa Renta, F.I.M. Fondguissona, F.I.M. Bolsalider, F.I.M. Fonsmanlleu Estalvi 2, F.I.M. Fonsmanlleu Borsa, F.I.M. Gaesco Small Caps, F.I.M. Gaesco T.F.T., F.I.M. Constantfons, F.I.M. Bona-Renda, F.I.M. Fondogaesco, F.I.M. Fonsvalladolid, F.I.M. Gaesco Fondo de Fondos, F.I.M. GaescoQuant, F.I.M. Fondguissona Bolsa, F.I.M. Fonsglobal Renta, F.I.M. Gaesco Multinacional, F.I.M. Gaesco Emergentfond, F.I.M. Cahispa Eurovariable, F.I.M. Cahispa Small Caps, F.I.M. Cahispa Multifondo, F.I.M.F. Cahispa Emergentes Multifondo, F.I.M.F.

Gover Actius Mobiliaris, S.I.M.C.A.V. Inversions AGO, S.I.M.C.A.V. Gorinvest Actius Mobiliaris, S.I.M.C.A.V. Febrer Norantavuit, S.I.M.C.A.V. Uniprom 98, S.I.M.C.A.V. Manresa Capital, S.I.M.C.A.V. Inverclimer Actius Mobiliaris, S.I.M.C.A.V. CAT Patrimonis, S.I.M.C.A.V. Stock-Area, S.I.M.C.A.V. MSP Eurogestión Bolsa, S.I.M.C.A.V. Pracas Actius Mobiliaris, S.I.M.C.A.V. A.A. Inver Plusquam, S.I.M.C.A.V. Zona Euro 3D, S.I.M.C.A. V. Gener Norantanou, S.I.M.C.A.V. Invercella Actius Mobiliaris, S.I.M.C.A.V. Saldamovil Norantanou, S.I.M.C.A.V. Nova Europa Actius Mobiliaris, S.I.M.C.A.V. Octubre Norantanou, S.I.M.C.A.V. Vuit-Norantanou, S.I.M.C.A.V. Ingoan, S.I.M.C.A.V. Boracmo, S.I.M.C.A.V. Invercat Actius Mobiliaris, S.I.M.C.A.V. Cooperativisme, S.I.M.C.A.V. Desembre Norantanou, S.I.M.C.A.V. Brokreus, S.I.M.C.A.V. Inverdocun Actius Mobiliaris, S.I.M.C.A.V. Inicio 2000, S.I.M.C.A.V. Manresa Estalvi, S.I.M.C.A.V. Valborsa, S.I.M.C.A.V. Esfibor, S.I.M.C.A.V. Compañía General de Inversiones, S.I.M. Inpamosa, S.I.M. Arelguía, S.I.M. Jasoca, S.I.M. Valinsa, S.I.M.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Gaesco Pensiones fue constituida el 28 de enero de 1988. Su actividad consiste en la dirección, administración y gestión de fondos de pensiones. Al 31 de diciembre de 2000, tiene encomendada la gestión de los siguientes fondos de pensiones:

Gaesco Senior, Fondo de Pensiones Agropecuaria de Guissona, Fondo de Pensiones Fonsmanlleu Pensions, Fondo de Pensiones Cahispa, Fondo de Pensiones Gaesco Junior, Fondo de Pensiones

Gaesco Bolsa se constituyó el 12 de julio de 1989 y sus actividades principales son las siguientes:
- · Gestionar, por cuenta del emisor, la suscripción y reembolso de participaciones en Fondos de Inversión, y negociar, por cuenta propia o ajena, su transmisión.
- · Mediar, por cuenta directa o indirecta del emisor, en la colocación de emisiones de valores.
- Gestionar carteras de valores de terceros.
- · Asegurar la suscripción de emisión de valores.
- · Ser titular en la Central de Anotaciones y actuar como Entidad Gestora del Mercado Monetario de Deuda Pública en Anotaciones en cuenta.
- · Otorgar créditos directamente relacionados con operaciones de compra y venta de valores.
- · Ostentar la condición de entidad delegada del Banco de España para la realización de operaciones en moneda extranjera derivadas de las anteriores actividades.
Gaesco Fiscal, S.A. se constituyó el 31 de julio de 1991 y su actividad principal es la prestación de servicios de asesoramiento fiscal y contable.
Gaesco, Correduría de Seguros, S.A. se constituyó a finales de 1989 y su actividad principal es la promoción y asesoramiento en la formalización de contratos de seguros y asistencia posterior. Esta sociedad pertenece al Grupo Gaesco, a través de su único accionista Gaesco Fiscal, S.A.
Gabinete de Estudios Económicos, Gaesco, S.L. fue constituida el 13 de abril de 1977 y su actividad es la prestación de servicios de Unidad de Control a sociedades de inversión y sociedades gestoras de instituciones de inversión colectiva.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Inver-Money, fue constituida el 15 de diciembre de 1989 y su actividad principal consistía en la gestión de carteras de valores de terceros. En fecha 15 de septiembre de 2000, la Junta General de Accionistas de Inver-Maney de acordado la liquidación y posterior disolución de la sociedad, adjudicándose a Gaesco Holding, S.A. activos líquidos (tesorería) por importe de 144 miles de euros.
Agisa B.V. se ha constituido el 26 de octubre de 2000 en Amsterdam (Holanda) y su objeto social consiste en la participación, gestión y supervisión en otras sociedades, tomar prestado y prestar dinero, proporcionar garantís y la explotación, alquiler y negociación en inmovilizado e inversión en activos financieros. La Sociedad ha permanecido inactiva durante el ejercicio 2000.

Todas las sociedades del Grupo cierran su ejercicio social al 31 de diciembre.

La sociedad inactiva Agisa B.V., participada en un 99,44% por Gaesco Holding, S.A., se ha valorado al coste no habiendo sido incluida en el proceso de consolidación al no haberse considerado relevante para la obtenpión de la imagen fiel de las cuentas consolidadas.

Al 31 de diciembre de 2000 y 1999, la única sociedad asociada es:

I.M. Administraciones, S.A., cuyo objeto social es la administración y representación de Instituciones de Inversión Colectiva y está participado al 31 de diciembre de 2000 en un 21,91% (20% al 31 de diciembre de 1999) por el Grupo a través de la sociedad dependiente Gaesco Gestión. Un detallo de sus fondos propios al 31 de diciembre de 2000 y 1999 se muestra en el Anexo I adjunto.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(2) Bases de Presentación

Las cuentas anuales consolidadas adjuntas se han preparado en base a los registros de contabilidad de Gaesco Holding, S.A. y de las sociedades dependientes. Dichas cuentas han sido formuladas por los Administradores de la Sociedad, siguiendo los criterios de presentación establecidos en la Circular 1/1993 de 3 de marzo de la Comisión Nacional del Mercado de Valores y habiéndose aplicado las disposiciones legales en materia contable y los principios contables de obligado cumplimiento con objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio consolidado, de la situación financiera consolidada y de los resultados consolidados de las situación terminados en 31 de diciembre de 2000 y 1999.

Los Administradores de Gaesco Holding, S.A., de acuerdo con lo permitido por la normativa legal en vigor, han optado por omitir la presentación de los cuadros de financiación consolidados correspondientes a los ejercicios 2000 1 1999.
Las cuentas anuales individuales de Gaesco Holding, S.A. y de cada una de las sociedades consolidadas correspondientes al ejercicio 2000 se encuentran pendientes de aprobación por las respectivas Juntas Generales de Accionistas. No obstante, el Consejo de Administración de la Sociedad, quien a su vez controla de hecho las sociedades consolidadas, estima que dichas cuentas anuales serán aprobadas sin cambios significativos.
Con fecha 22 de mayo de 2000 el Consejo de Administración de la Sociedad ha adoptado el euro como unidad de cuenta. Las cifras comparativas del balance de situación consolidado, de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada y del reso de la memoria correspondientes al ejercicio 1999 y anteriores, han sido convertidas mediante la aplicación del tipo de cambio irrevocable entre la peseta y el euro, aplicándose en su caso, las normas de redondeo establecidas por la legislación vigente.
Las cifras comparativas de las cuentas anuales del ejercicio 1999, se han adaptado a los criterios de presentación empleados en la formulación de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2000, siendo los principales epígrafes afectados, créditos a particulares y financiación de la clientela, cuentas de periodificación y otras y cuentas diversas del balance de situación.

Criterios de Consolidación (3)

El proceso de consolidación se ha efectuado en base a los siguientes métodos:

Las sociedades dependientes, en las que Gaesco Holding, S.A. posee la mayoría de los derechos de voto, o haya nombrado la mayoría de los miembros del Consejo de Administración de las mismas, por el método de integración global.
Las sociedades asociadas, donde la participación directa o indirecta de Gaesco de Holding, S.A. es entre el 20% y el 50% del capital social por el procedimiento de puesta en equivalencia.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Todos los saldos y las transacciones significativas entre las sociedades consolidadas, así como, en su caso, los beneficios no realizados por operaciones entre las sociedadas, as consolidadas, han sido eliminados en el proceso de consolidación.
Las diferencias positivas entre el coste de las participaciones en sociedades consolidadas y el valor teórico-contable de dichas participaciones en la fecha de adquisición de las mismas se ha asignado en primer lugar a "Inmovilizaciones materiales" (véase nota 6) en base a la tasación efectuada por expertos independientes, en el momento de la adquisición de la participación, y el importe restante se consideró, en moniculo do la de Comercio de Consolidación".

Distribución de Resultados (4)

La propuesta de distribución de resultados de la sociedad dominante Gaesco Holding, S.A. correspondiente al ejercicio anual terminado en 31 de diciembre de 2000, formulada por los Administradores de la Sociedad y pendiente de aprobación por la Junta General de Accionistas, es la siguiente:

	Miles de Euros
Reservas voluntarias	790

Los resultados del ejercicio 2000 de las sociedades dependientes serán aplicados conforme a lo que acuerden las respectivas Juntas de Accionistas.

Principios Contables y Normas de Valoración Aplicados (2)

Las cuentas anuales consolidadas adjuntas han sido formuladas de acuerdo con los principios contables y normas de valoración y clasificación contenidos en el Plan General de Contabilidad. Los principales son los siguientes:

(a) Inmovilizado material

El inmovilizado material se presenta por su valor de coste de adquisición, deducidas las correspondientes amortizaciones acumuladas.
La amortización de los elementos del inmovilizado material se realiza sobre los valores de coste actualizado siguiendo el método lineal, según los años de vida útil estimados que se indican a continuación:

	Años de vida útil
Edificios y otras construcciones	25-50
Maquinaria, instalaciones y utillaje	5-16
Mobiliario y enseres	10
Equipos para procesos de información	6.66-15

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Los gastos de mantenimiento y reparaciones del inmovilizado material que no mejoran su utilización o prolongan la vida útil de los activos, se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada en el momento en que se producen.

(b) Inmovilizado inmaterial y ficticio

El inmovilizado inmaterial y ficticio, que corresponde a aplicaciones informáticas, se presenta por su coste de adquisición neto de la amortización acumulada, correspondiente, que se calcula utilizando el método lineal sobre un período de tres años. Sin embargo, en el ejercicio 2000 el Grupo ha realizado a nivel contable la amortización acelerada de ciertas aplicaciones informáticas que navea supuesto una dotación adicional en el ejercicio 2000 de apoximadamente 848 miles de euros.

(c) Cartera permanente y cartera de negociación

Las inversiones en sociedades en las que Gaesco Holding, S.A. participa, directa o indirectamente, en un porcentaje entre el 20% y el 50% del capital, figuran valoradas por el valor teórico-contable de la participación al 31 de diciembre de 2000 y 1999 (véase nota 3). Asimismo las inversiones en sociedades dependientes no incluidas en el proceso de consolidación figuran valoradas a su precio de adquisición, incluidos los gastos inherentes.
Los valores mobiliarios de renta fija y variable, así como las participaciones en fondos y sociedades de inversión mobiliaria, figuran valorados a precio de adquisición, incluidos los gastos inherentes a la misma y, en su caso, el coste de los derechos de suscripción. Los intereses de los títulos de renta fija devengados desde la última liquidación hasta el momento de la compra, se excluyen del precio de adquisición, contabilizándose bajo el capítulo "Cuentas de periodificación del activo" hasta el vencimiento del cupón,
Los valores adquiridos con pacto de retrocesión se contabilizan por el efectivo realmente pagado. La diferencia entre este valor y el precio de retrocesión se periodifica de acuerdo con su devengo, siguiendo un criterio financiero.
Se dotan las oportunas provisiones por depreciación de los valores mobiliarios cuando se producen las siguientes circunstancias:
- Para los títulos cotizados en Bolsa de renta fija o variable, cuando el valor de mercado es inferior al de adquisición. Se entiende por valor de mercado el más bajo entre el de cotización del último trimestre o el del último día del ejercicio.
- Para los restantes títulos, cuando se aprecian circunstancias de suficiente entidad y clara constancia.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(d) Crédito a particulares y financiaciones de particulares

El saldo de estos epígrafes del activo y pasivo de los balances de situación consolidados adjuntos corresponde a los saldos a cobrar y a pagar, respectivamente, con los clientes como consecuencia de la actividad de canalización de órdenes de compra y venta de valores.
Atendiendo a lo establecido por las Circulares 2/1989 y 5/1990 de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, las operaciones de compra-venta de valores por cuenta ajena no se cargan y abonan a las cuentas de clientes hasta que no han sido liquidadas a la Sociedad Rectora, manteniéndose reflejadas hasta entonces en cuentas de orden.

(e) Corto/largo plazo

En los detalles de la memoria consolidada, se clasifican a corto plazo los créditos y deudas con vencimiento igual o inferior a doce meses, y a largo plazo los créditos y deudas con vencimiento superior a doce meses.

(1) Ingresos y gastos

La imputación de ingresos y gastos a la cuenta de pérdidas y ganancias se efectúa atendiendo a su período de devengo.

(g) Comisiones percibidas y comisiones satisfechas

El Grupo reconoce las comisiones por aseguramiento, colocación, intermediación en la cesión de activos financieros o suscripción de fondos de inversión en el momento en que se presta el servicio.
Parte de las comisiones percibidas son cedidas a personas físicas o jurídicas que han promovido la colocación de los productos en nombre del Grupo y que están vinculadas a éste mediante un contrato de representación exclusiva o son intermediarios financieros.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(h) Contratos de opciones y futuros financieros

Las opciones y futuros financieros se contabilizan en el momento de contratación y hasta el cierre de la posición o el vencimiento del contrato, en las cuentas de riesgo y compromiso (cuentas de orden) por el importe nominal comprometido. Los fondos depositados en concepto de garantía para los contratos abiertos figuran registrados, en su caso, en el epígrafe "Intermediarios financieros" del activo de los balances de situación adjuntos.
El coste de los derechos resultantes de las opciones compradas se reflejan en el epígrafe de "Cartera de negociación" del activo de los balances de ritución. Las obligaciones resultantes de las obligaciones emitidas se reflejan en el epigrafe de "Opciones emitidas" por el importe de las primas percibidas.
Las opciones y futuros financieros contratados en mercados organizados se valoran a su precio de cotización. Las variaciones en las cotizaciones se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias como pérdidas o beneficios en operaciones de productos derivados.
Los resultados de las operaciones de opciones y futuro realizadas fuera de dichos mercados se registran en el momento de su liquidación. No obstante, periódicamente se efectían cierres teóricos de las posiciones que no son de cobertura y se provisionan con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias las pérdidas potenciales que, en su caso, resulten para cada clase de riesgo.
Los resultados de las operaciones de opciones y futuro que son de cobertura se periodifican simétricamente a los resultados de operación cubierta.
Al 31 diciembre de 2000, las sociedades del Grupo no mantienen posiciones abiertas en contratos de opciones y futuros financieros.
(i) Operaciones en moneda extranjera
- Las transacciones en moneda extranjera se registran contablemente por su contravalor en euros, utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas en que se realizan. Los beneficios o pérdidas por las diferencias de cambio curgidas cu en la cancelación de los saldos provenientes de transaciones en moneda extranjera, se reconocen en la cuenta de vérdidas y ganancias en el momento en que se producen.
- Los saldos activos y pasivos figuran en el balance al tipo de cambio a fecha de cierre contable. Las diferencias que se producen tanto al alza como a la baja como a la baja se reflejan mensualmente por su importe neto en los epígrafes de la cuenta de resultados "Otras pérdidas" u "Otras ganancias", según corresponda.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

En el caso de operaciones a plazo u otros compromisos en moneda extraniera la diferencia entre el cambio medio de contado en la fecha de contratación de la operación respecto la fecha del balance, se lleva a resultados con contrapartida "Otras periodificaciones" del activo o del pasivo del balance de situación según sea el caso. Adicionalmente, se calcula el valor de todas las operaciones según la cotización a su plazo correspondiente del mercado de divisas en la fecha del balance y si el sentido es de pérdida potencial se dota la provisión complementaria necesaria.

(j) Indemnizaciones por despido

Excepto en el caso de causa justificada, las sociedades vienen obligadas a indemnizar a sus empleados cuando son cesados en sus servicios. Ante la ausencia de cualquier necesidad previsible de terminación anormal del empleo y dado que no reciben indemnizaciones aquellos empleados que se jubilan o cesan voluntariamente en sus servicios, los pagos por indemnizaciones, en su caso, se cargan a gastos en el momento en que se toma la decisión de efectuar el despido.
(k) Impuesto sobre Sociedades
- Gaesco Holding, S.A. realiza sus declaraciones del Impuesto sobre Sociedades en régimen consolidado con las sociedades dependientes que cumplen los requisitos necesarios al efecto.
- El Impuesto sobre Sociedades se ha calculado sobre el resultado económico antes de impuestos de cada una de las sociedades individuales, corregido por las diferencias de naturaleza permanente con los criterios fiscales, tomando en cuenta las bonificaciones y deducciones aplicables y considerando los ajustes derivados de la aplicación de los métodos de consolidación. El efecto impositivo de las diferencias temporales se incluye, en su caso, en las correspondientes partidas de impuestos anticipados o diferidos del balance de situación consolidado.
- Los impuestos anticipados sólo se registran contablemente cuando tienen un interés cierto en la carga fiscal futura y su realización está razonablemente asegurada.
- Las deducciones y bonificaciones fiscales se consideran como menor gasto por impuesto del ejercicio en que se aplican.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Inmovilizaciones Materiales (6)

Su detalle y movimiento se muestran en el Anexo II adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota.

Como consecuencia del proceso. de consolidación, a determinados elementos del inmovilizado material, incluidos en "Edificios y otras construcciones" del pertenecientes a la sociedad dependiente Gaesco Bolsa, se les ha asignado una parte de las diferencias positivas de consolidación (véase nota 3) por un importe al 21 de diciembre de 2000 y 1999 de 285 y 290 miles de euros, respectivamente. El movimiento durante los ejercicios 2000 y 1999 del valor asignado en el proceso de consolidación al inmovilizado material es como sigue:

		Miles de euros
	Valor inicial	Amortización acumulada	Valor neto
Saldo al 31 de diciembre de 1998	373	(78)	ਹੈਰੇਟ
Dotación a la amortización		(5)	(2)
Saldo al 31 de diciembre de 1999	373	(83)	290
Dotación a la amortización		(5)	(2)
Saldo al 31 de diciembre de 2000	373	(88)	285

La Sociedad tienen contratada una opción de compra en relación a la planta baja y planta sótano primera del edificio sito en Av. Diagonal, 429, por importes de 227 y 210 millones de pesetas, respectivamente, que, actualmente, son utilizadas en régimen de alquiler por las Sociedades del Grupo. Dicha opción se emitió con prima cero y su vencimiento es el 30 de septiembre de 2001.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(7) Inmovilizado Inmaterial y Ficticio

El detalle y movimiento del inmovilizado inmaterial y ficticio para los ejercicios 2000 y 1999 se muestra a continuación:

	Miles de euros
	Saldos al 31/12/98	Altas	Saldos al 31/12/99	Altas	Bajas	Saldos al 31/12/00
Coste
Aplicaciones informáticas Fondo de comercio	351	520 5	871 5	645 র্য	(2)	1.514 ರಿ
	351	525	876	સ્વિ	(2)	1.523
Amortización acumulada Aplicaciones informáticas Fondo de comercio	(351)	(୧୯)	(412)	(1.032) (2)	-	(1.447) (2)
	(351)	(64)	(415)	(1.034)		(1.449)
Valor neto		461	461	(385)	(2)	74

(8) Cartera Permanente

Su detalle y movimiento es como sigue:

	Miles de euros
	Saldos al 31/12/98	Altas	Bajas	Saldos al 31/12/99	Altas	Saldos al 31/12/00
Participaciones en empresas del grupo		9.978	(9.978)		20	20
Participaciones en sociedades puestas en equivalencia	152	-	(3)	149	31	180
Otros valores Acciones no cotizadas	1.803			1.803	l	1.804
Provisión por depreciación de otros valores	(20)	S		(20)		(20)
	1.935	9.978	(9.981)	1.932	52	1.984

(a) Participaciones en empresas del grupo

Con fecha 1 de septiembre de 1999, la Sociedad adquirió el 99,99% del capital social de la sociedad Pipma, S.A. por un precio de adquisición de 9.978 miles de euros. El principal activo de esta sociedad correspondía a 317.008 acciones de Gaesco Holding, S.A., de las cuales, durante el mes de septiembre de 1999, 309.603 acciones fueron enajenadas a terceros y 7.405 acciones fueron adquiridas por Gaesco Holding, S.A (véase nota 10).

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

En el ejercicio 1999 la Sociedad recibió de Pipma, S.A. dividendos aprobados con posterioridad a la fecha de adquisición por un importe total de 5.864 milles de euros. Además, en fecha 28 de octubre de 1999, la Junta General de 3.064 milles de l de Pipma, S.A. acordó la liquidación y posterior disolución de Accionhistas
so playó a comit se elevó a escritura pública en fecha 22 de diciembre de 1999, adjudicándose a Gaesco Holding, S.A. activos fíquidos (tesorería) por importe de 1.835 miles de 1.835 miles de euros.
Como resultado de estas operaciones de adquisición y liquidación de Pipma, S.A. en el ejercicio 1999, Gaesco Holding, S.A. reflejó como pérdidas procedentes de la cartera de control dentro de resultados extraordinarios un importe de 8.143 miles de euros (véase nota 24), que se compensaron con los dividendos recibidos por importe de 5.864 miles de euros y con la minoración del gasto del Impuesto sobre Sociedades por un importer de 2.767 miles de euros (véase nota 27) como consecuencia de la imputación a Gaesco Holding, S.A. de las cuotas a satisfacer por Pipma, S.A., sociedad en régimen de transparencia fiscal.
Pipma, S.A., representada por el liquidador, realizó un depósito irrevocable por importe de 2.766 miles de euros para garantizar la liquidación de la mencionada cuota del Impuesto sobre Sociedades (véanse notas 13 y 18), la cual ha sido liquidada en el ejercicio 2000.
Al 31 de diciembre de 2000, las participaciones en empresas del Grupo corresponde al coste de adquisición de la participación del 99,44% en el capital social de Agisa, B.V. (véase nota 1(b)).
(b) Participaciones en sociedades puestas en equivalencia
- El saldo de este capítulo de los balances de situación consolidados al 31 de diciembre de 2000 y 1999 corresponde en su totalidad a la participación en 1.M. Administraciones, S.A. Su movimiento durante los ejercicios 2000 y 1999 es como sigue:

	Miles de euros
Saldo al 31 de diciembre de 1998	152
Participaciones en resultados de 1999	21
Dividendos percibidos	(24)
Saldo al 31 de diciembre de 1999	149
Participaciones en resultados de 2000	17
Adquisición de una participación adicional
del 1,91% del capital social	14
Saldo al 31 de diciembre de 2000	180

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(c) Acciones no cotizadas

Al 31 de diciembre de 2000 y 1999, las acciones no cotizadas corresponden a participaciones en capital de las siguientes sociedades:

	Porcentaje de	Miles de euros
	participación	2000	I ddd
Sociedad Rectora de la Bolsa de Valores de Madrid, S.A. Sociedad Rectora de la Bolsa		1.380	1.380
de Valores de Barcelona, S.A. Previsión Sanitaria Nacional -		373	373
Gestión, S.A.,S.G.I.I.C. Otros	5.00%	30 21	30 20
		1.804	1.803

Cartera de Negociación (බ)

El detalle de la cartera de negociación al 31 de diciembre es como sigue:

	2000		1 дад
	Tipo de interés medio	Miles de euros	Tipo de interés medio	Miles de euros
Acciones y participaciones Participaciones en
fondos de inversión		15		622
Acciones cotizadas Sociedades de Inversión Mobiliaria de Capital		76		7
Variable		246		6.451
Valores de renta fija Adquisición temporal de		337		7.080
activos	5,20%-3,46%	3.338	3,38%	3.102
		3.338		3.102
Opciones				રે રે
Menos, provisión por depreciación de la				35
cartera de negociación		(30)
		3.645		10 717

GAESCO HOLDING, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales DEPENDES DEPENDES

.
Un detallo del capítulo de acciones y participaciones al 31 de diciembre de 2000 y 1999
es como sigue:

	Miles de euros
Gaesco Fondo Fondtesoro, F.I.A.M.M.	2000	1 വവു
Constantfons, F.I.M. I.M. 93 Mixto, F.I.M. Invercat Actius Mobiliaris, S.I.M.C.A.V., S.A. Boracmo, S.I.M.C.A.V., S.A. Cooperativisme, S.I.M.C.A.V., S.A. Inverdocun Actius Mobiliaris, S.I.M.C.A.V. Valborsa, S.I.M.C.A.V. Telefónica, S.A. Otras acciones cotizadas	14 1 150 તેર 48 28	રેરે રે 267 1.451 2.500 2.500 7
Las participaciones en Instituciones de Inversión Calanti	337	7.080

erraisticiones de Inversión Colectiva corresponden a s fondos y de inversión colonios de luversión Colectiva corresponden a fondos y
significativas se reficios sos investions simpo Gasco y las participaciones mas
Crupo para su Colectiva corresponden a fondos y
po Gaesco y las participacion

1 -

ા ર

GAESCO HOLDING, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

El movimiento de la cartera de negociación durante los ejercicios 2000 y 1999 ha sido el 1

	Miles de euros
	Acciones y participaciones	Adquisición temporal de activos	Opciones	Total
Saldo al 31 de diciembre de 1998	7.193	323		7.546
Adquisiciones	171.027	23.530	443	195.000
Reembolsos	(171.140)	(20.781)	(408)	(192.329)
Saldo al 31 de diciembre de 1999	7.080	3.102	ਤੇ ਦੇ	10.217
Adquisiciones	152.989	29.648		182.637
Reembolsos	(159.732)	(29.412)	(35)	(189.179)
Saldo al 31 de diciembre de 2000	337	3.338		3.675
Menos, provisión por depreciación de cartera de negociación al 31 de
diciembre de 2000	(30)			(30)
Valor neto al 31 de diciembre de 1999	7.080	3.102	ਤੇ ਦੇ	10.217
Valor neto al 31 de diciembre de 2000	307	3.338		3. 645

Acciones Propias (10)

El movimiento de este epígrafe de los balances de situación consolidados adjuntos durante los ejercicios 2000 y 1999 es como sigue:

	Número de acciones	Miles de euros
Saldos al 1 de enero de 1999 Adquisiciones	7.405	243
Saldos al 31 de diciembre de 1999 Enajenaciones	7.405 (7.405)	243 (243)
Saldos al 31 de diciembre de 2000

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Al 31 de diciembre de 1999 Gaesco Holding, S.A. poseía 7.405 acciones propias equivalentes a un 0,39% del capital social, adquir passas 77,703 acciones propias
96 y Divisio 8(a)). Dichas acciones han sido enajenadas durante el ejercicio 2000 oor su valor de adquisición.

(11) Crédito de Valores al Mercado, Financiación de Particulares y Depósitos en Garantía

El movimiento durante los ejercicios 2000 y 1999 de estos capítulos y epígrafes de los balances de situación consolidados adjuntos se muestran conjuntarente, y epigianos de los registros internos de las sociedades del Grupo recogen los movimientos, diarios por operaciones de valores por su valor neto, diferenciándose los saldos según un signo únicamente al cierre de cada mes:

	Miles de euros
	2000	1999
Saldo al 1 de enero
Crédito de valores al mercado	11.293	0.304
Financiación de particulares	(16.215)	(11.431)
Depósitos en garantía	(1.568)
Saldo neto (saldo acreedor)	(6.490)	(2.127)
Ordenes de compra liquidadas en el ejercicio	6.415.181	5.010.315
Ordenes de venta liquidadas en el ejercicio Comisiones y otros gastos cargados en el	(6.417.613)	(5.045.078)
ejercicio	13.563	11.547
Flujo neto de efectivos durante el ejercicio	(7.733)	18.853
Saldo al 31 de diciembre	(3.092)	(6.490)
Créditos de valores al mercado	11.427	11.293
Financiación de particulares	(9.345)	(16.215)
Depósitos en garantía	(5.174)	(1.568)
Saldo neto (saldo acreedor)	(3.092)	(6.490)

Los depósitos en garantía corresponden a depósitos efectuados por los clientes en concepto de garantía exigida por la sociedad dependiente Gaesco Bolsa para la realización de operaciones en mercados internacionales de derivados.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(12) Otros Créditos y Anticipos

Un resumen de otros créditos y anticipos al 31 de diciembre de 2000 y 1999 es como sigue:

	Miles de euros
	2000	1999
Comisiones a cobrar de instituciones de inversión colectiva	084	926
Deudores por prestación de servicios y otros	921	1.034
	1.905	1.960

Intermediarios Financieros (13)

El detalle de este epígrafe del balance de situación al 31 de diciembre es el siguiente:

	Miles de euros
	2000	1 дада
Depósitos a la vista en euros	2.699	11.666
Depósitos a la vista en divisas	7.486	647
Depósitos en garantía por operaciones en mercados organizados	2.250	2.832
Otros depósitos en garantía (nota 8(a))		2.766
Otros saldos con intermediarios financieros		315
	12.435	18.226

En el capítulo de Depósitos a la vista en euros se incluyen varias cuentas corrientes en la Caixa d'Estalvis Provincial de Girona con un saldo al 31 de diciembre de 2000 de 642 miles de euros que devengan un tipo de interés anual del 2% (7.904 miles de euros al 31 de diciembre de 1999, con un tipo de interés anual del 2%).

Los depósitos a la vista en divisas corresponden principalmente a depósitos en dólares EE.UU., yenes japoneses, libras esterlinas y francos suizos, que se muestran a su contravalor en euros de acuerdo con el tipo de cambio vigente a la fecha de cierre. Estos depósitos cubren básicamente posiciones en divisas mantenidas por la clientela.

GAESCO HULDING, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de la C

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(14)

La composición al 31 de diciembre de este capítulo es como sigue:

Cuentas de activo	Miles de euros
Comisiones	2000	1999
Bonificaciones devengadas Otros	રજ 120 છેર	62 528 142
Cuentas de pasivo Comisiones a pagar	284	732
Facturas pendientes de recibir y provisiones	તે IC	1.071
	312	168
Otras Cuentas del Activo	1.228	1.239

(15)

El detalle de este capítulo del balance de situación al 31 de diciembre es como sigue:
Miles d

		Miles de euros
	Largo	2000 Corto	1999
Depósitos y fianzas	plazo	plazo	Largo plazo	Corto plazo
Hacienda Pública, deudora Por devolución del Impuesto sobre Sociedades de	31	42	રેરવે
ejercicios anteriores Impuesto sobre Sociedades (nota 27) Retenciones y pagos a		2.688
cuenta del Impuesto sobre Sociedades (nota 27) Impuestos anticipados				260
Otros		444		2.443
Bonificaciones pendientes de cobro		(3
Otras				101
		12		78
	31	3.249	359	2.882

Impuestos eu บ เนง บนบทเลจ กมนตรีร บบทเวนแปลิปปินิธ

101

(16) Fondos Propios Consolidados

Tal como se indica en la nota 2, las cuentas anuales consolidadas adjuntas han sido formuladas de acuerdo con a, las acenado anonos consonudadas adgunias nan sido
laciolosión ci legislación vigente para las Sociedades y Agencias de Valores, por lo que para la determinación de los fondos propios consolidados del Grupo Gaesco al 31 de diciembre de 2000 y 1999 deben considerarse los siguientes epígrafes y capítulos de los balances de situación adjuntos:

	Miles de euros
	2000	1 ਰੇਹੇ ਹ
Capital Reservas Reservas en sociedades consolidadas Beneficio del ejercicio	5.710 7.738 7.946 4.040	5.710 7.634 6.312 6.020
Fondos propios consolidados contables al 31 de diciembre	25.434	25.676
Dividendos entregados a cuenta		(4.282)
Fondos propios consolidados después de la aplicación del resultado del ejercicio	75.434	21 394

El detalle y movimiento de los fondos propios consolidados de Gaesco Holding, S.A. y sociedades dependientes durante los ejercicios terminados en 31 de diciembre de 2000 y 1999 se muestra en el Anexo III, el cual forma parte integrante de esta nota.

(a) Capital suscrito

Al 31 de diciembre de 2000 y 1999, el capital social está representado por 1.900.000 acciones al portador, representadas mediante anotaciones en cuenta, de 500 pesetas nominales cada una totalmente suscritas y desembros ou voonta, acciones, gozan de iguales derechos políticos y económicos, y se encuentran admitidas a cotización en la Bolsa de Valores de Barcelona.

La composición del accionariado de la Sociedad al 31 de diciembre de 2000 y 1999 se muestra en el Anexo IV, el cual forma parte integrante de esta nota.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(b) Reserva legal

Las sociedades están obligadas a destinar un mínimo del 10% de los beneficios de cada ejercicio a la constitución de un fondo de reserva hasta que éste alcance una cantidad igual al 20% del capital social. Esta reserva no es distribuible a los accionistas y sólo podrá ser utilizada para cubrir, en el caso de no tener otros reservas disponibles, el saldo deudor de la cuenta de pérdidas y ganancias. También, bajo ciertas condiciones, se podrá destinar a incrementar el capital social en la parte de esta reserva que supere el 10% de la cifra de capital ya ampliada.

Al 31 de diciembre de 2000 y 1999, la reserva legal constituida por la Sociedad representa el 20% del capital social, alcanzando la cantidad exigidad exigida por la p legislación vigente.
(c) Otras reservas de la sociedad dominante

Este capítulo del balance de situación consolidado corresponde a reservas voluntarias y otras reservas de libre disposición.

(d) Reserva para acciones propias

Tal como establece la legislación vigente, la Sociedad al 31 de diciembre de 1999 tenía constituida una reserva por un importe equivalente al valor de adquisición de las acciones propias en cartera (véase nota 10). Esta reserva en el ejercicio 2000, una vez enajenadas las acciones propias, ha sido traspasada a veservas voluntarias.

(e) Reservas en sociedades consolidadas

Su detalle y movimiento durante los ejercicios 2000 y 1999, en función de las participaciones que las han generado, se muestran en el Anexo V, el cual forma parte integrante de esta nota.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(17) Financiación de Intermediarios Financieros

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ହି

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Un detalle de la financiación de intermediarios financieros al 31 de diciembre de 2000 y 1999 es la siguiente:

	Miles de euros
	2000	1999
Otras deudas con intermediarios financieros		7.418
		7.418

Al 31 de diciembre de 1999, este capítulo del balance de situación adjunto correspondías. de euros, con 31 de diciembre de 1993, esce enfincipal ascendía a 7.392 miles de euros con a un prestanto bancario cuyo primeira an interés equivalente al Euribor +0,6%.
vencimiento 31 de enero de 2000 y un tipo de interesados y no vencidos vencimiento 31 de enero de 2007 y un tício ao misico eq
Este saldo al 31 de diciembre 1999 incluía los intereses devengados y no vencidos
Este saldo al 31 de diciembre 1999 i a dicha fecha por importe de 26 miles de euros.

Otras Cuentas del Pasivo (18)

Un detalle de este capítulo del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2000 y 1999 es como sigue:

	Miles de euros
	2000	1999
Hacienda Pública, acreedora Por IVA	138	136
Retenciones a cuenta del IRPF y sobre los rendimientos del Capital Mobiliario Impuesto sobre Sociedades (nota 27)	ਦੀਰੇ 481	992
Impuesto sobre Sociedades de Pipma, S.A. (nota 8(a))		2.767
Seguridad Social Dividendos a pagar	67	52 4.282
Acreedores por prestación de servicios	1.199	745
	7 รักษ	8.974

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(19)

-} ) >

L )

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}

Un detalle de este epígrafe de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas adjuntas al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de euros
	2000	1999
Dividendos de las sociedades rectoras	263	263
Dividendos de Pipma, S.A. (nota 8(a))		5.864
Intereses financieros	1.649	વેરવે
	1.912	7.086

Comisiones Percibidas (20)

Un detalle de las comisiones percibidas por la actividad de las sociedades del Grupo consolidado durante los ejercicios 2000 y 1999, es como sigue:

	Miles de euros
	2000	1990
Comisiones
Por colocación, gestión y prestación servicios a
instituciones de inversión colectiva y fondo
de pensiones	10.079	0 439
Por intermediación bursátil	13.930	12.247
Por aseguramiento y colocación
de emisiones de valores	1.440	443
Por gestión de carteras	637	883
Por depósito y anotación de valores	363	397
Otras comisiones	706	250
Asesoramiento fiscal y contable	413	403
Otros ingresos por prestación servicios	રેટ	52
Alquileres	14

	27.634	24.505

Las actividades del Grupo se han desarrollado principalmente en el territorio nacional.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(21) Gastos de Personal

Un resumen de estos gastos es el siguiente:

	Miles de euros
	2000	1999
Sueldos, salarios y asimilados	3.387	2.950
Cargas sociales	રીવે	રેટી વે
	3.991	3.479

El número medio de empleados del Grupo, distribuido por categorías, en los ejercicios 2000 y 1999 ha sido el siguiente:

	Número medio de empleados
Categoría profesional	2000	I ddd
Directivos y titulados superiores Mandos intermedios y titulados medios Administrativos, comerciales y similares	15 78	14 71
	100	92

(22) Gastos Generales. Contribuciones e Impuestos

Un detalle de estos gastos es el siguiente:

	191165 00 000 05
	2000	1999
Servicios de profesionales independientes	742	529
Comunicaciones	1.724	1.029
Arrendamientos	462	304
Publicidad y propaganda	823	483
Reparaciones y conservación	132	128
Suministros	270	218
Tributos	937	దిన రామాలు
Gastos varios	137	90
Dietas Consejo de Administración (nota 26)	24	র্বা
	5 746	3 784

Memoria de Ias Cuentas Anuales Consolidadas

Saneamiento y Dotaciones (23)

La composición de este epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias es como sigue:

	Miles de euros
	2000	1999
Dotación neta para la provisión por insolvencias Dotación para provisión de la cartera de negociación	વેરે રે 30	(18)
	465	18

Otros Beneficios y Pérdidas (24)

La composición de este epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias es como sigue:

	Miles de euros
	2000	1 dodd
Otros beneficios Beneficios en enajenación de inmovilizado Otros ingresos		86 23
		100
Otras pérdidas Pérdidas procedentes de la cartera de control (nota 8(a)) Gastos extraordinarios Gastos y pérdidas de otros ejercicios Diferencias de cambio	(79) (173) (63)	(8.143) (27) (22)
	(312)	(8.225)
	(315)	(8.116)

(25) Aportación de las Sociedades del Perímetro de Consolidación al Resultado Consolidado del Ejercicio

El detalle de la aportación al resultado consolidado de 2000 y 1999 por las sociedades
. defalle de la aportación al resultado consolidación se muestra en el Anexo VI, el cual forma parte integrante de esta nota.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(26) Remuneraciones y Saldos con Miembros del Consejo de Administración

Durante el ejercicio 2000, los miembros del Consejo de Administración han percibido una remuneración de 24 miles de euros (44 miles de euros en el ejercicio 1999) en concepto de dietas por asistencia al Consejo. Asimismo, durante el ejercicio 2000 determinados miembros del Consejo de Administración de la Sociedad han mantenido una relación laboral con las sociedades integrantes del Grupo Gaesco, percibiendo unas retribuciones salariales por un importe total de 166 miles de euros (271 miles de euros en 1999).

Al 31 de diciembre de 2000 y 1999 los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad no mantenían ningún saldo deudor o acreedor con las sociedades integrantes del Grupo Gaesco.

Situación Fiscal (27)

Las sociedades tienen obligación de presentar anualmente una declaración a efectos del Impuesto sobre Sociedades. Los beneficios, determinados conforme a la legislación fiscal, están sujetos a un gravamen del 35% sobre la base imponible. De la cuota resultante pueden practicarse ciertas deducciones por inversiones y creación de empleo.
Las sociedades del Grupo que cumplen los requisitos necesarios al efecto, están acogidas al Régimen de Declaración Consolidada para el Impuesto sobre Sociedades, siendo la Sociedad dominante la responsable ante la Administración de la presentación y liquidación del Impuesto sobre Sociedades consolidado, para lo cual recibe la correspondiente provisión de fondos de las respectivas sociedades dependientes.

}

GAESCO HOLDING, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Debido al diferente tratamiento que la legislación fiscal permite para determinadas operaciones, el resultado contable de cada una de las sociedades del Grupo difiere de la base imponible fiscal. A continuación se incluye una conciliación entre el resultado contable consolidado del ejercicio y el resultado fiscal agregado considerando los ajustes derivados de la aplicación de los métodos de consolidación:

88:1- - 1.

	TVTTES UC Cul OS
	2000	I dodd
Resultado contable del ejercicio, antes de impuestos	6.096	5.760
Imputación de bases imponibles positivas de sociedades en transparencia fiscal-Pipma, S.A. (nota 8 (a)).		8.663
Diferencias permanentes Dividendos recibidos de sociedades en régimen de transparencia fiscal (nota 8(a)) De los ajustes por consolidación Gastos no deducibles Gastos deducibles procedentes de ejercicios anteriores	4 (130)	(5.864) (33) 112 (579)
Bases contable del impuesto	5.970	8.059
Diferencias temporales	1.270
Base Imponible fiscal	7.240	8.059
Cuota al 35%	2.534	2.821
Deducciones por doble imposición de dividendos: Sociedades puesta en equivalencia Imputados por Pipma, S.A. Otros	(45)	( તે ) (264) (41)
Deducciones por gastos de investigación y desarrollo	(24)
Cuota líquida	2.465	2.507
Imputación de cuota a satisfacer por Pipma, S.A. (nota 8)		(2.767)
Retenciones y pagos a cuenta	(1.984)	(2.443)
Impuesto sobre Sociedades a pagar/ (a devolver)	481	(2.703)
		(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

El cálculo del gasto del Impuesto sobre Sociedades es como sigue:

	Miles de euros
	2000	1999
Base contable del Impuesto por 35%	2.090	2.821
Menos, deducciones por doble imposición de dividendos	(45)	(314)
Menos, deducciones por gastos de investigación y desarrollo	(24)
Menos, importe a satisfacer por Pipma, S.A.		(2.767)
Otros	રેરે
	2.056	(260)

Según establece la legislación vigente, los impuestos no pueden considerarse definitivamente liquidados hasta que las declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales, o haya transcurrido el plazo de prescripción de cuatro años.
Al 31 de diciembre de 2000 la Sociedad tiene abiertos a inspección por las autoridades fiscales todos los impuestos principales que le son aplicables desde el 1 de enero de 1997 y desde el ejercicio 1997, inclusive, para el Impuesto sobre Sociedades. Los Administradores de la Sociedad no esperan que, en caso de inspección, surjan pasivos adicionales de importancia.

(28) Cuentas de Riesgo y Compromiso

B )

D 3 d

D な少 ું છે. ﻮ ) A ) -

Al 31 de diciembre de 2000 y 1999 las cuentas de riesgo y compromiso incluyen los siguientes conceptos:

	Miles de euros
	2000	1 dag
Avales y garantías concedidas
Participación en la fianza colectiva al mercado Activos afectos a garantías -	13.115	4.050
Depósitos en mercados organizados (nota 13)	2.250	2.832
Compraventas de divisas contractados y no vencidas
Compras	17.433	22.472
Ventas	17.433	22.472
Operaciones de opciones
Opciones sobre valores o índices comprados		21.000
Opciones sobre valores o índices emitidos		21.000
	20.231	03.826

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

La sociedad dependiente Gaesco Bolsa en su condición de miembro de las Bolsas de Valores de Barcelona y Madrid y del Servicio de Compensación y Liquidoción de Valores, S.A. tiene constituida una fianza, a través de una póliza de seguros, cuya finalidad es garantizar, de forma colectiva con los restantes miembros de dichas Bolsas, el cumplimiento de las obligaciones que contraigan con ocasión de llas operaciones del mercado bursátil en que participen o medien.
Las compraventas de divisas y operaciones de opciones corresponden al nominal de las posiciones abiertas al 31 de diciembre de 2000 y 1999, respectivamente, en mercados no organizados en los que la Sociedad dependiente Gaesco Bolsa internedia entre la entidad emisora y sus clientes, actuando de contraparte.

(29)

b B b 3

B D

D 0 P

Dentro de este capítulo de los balances de situación consolidados al 31 de diciembre de 2000 y 1999 adjuntos, se incluyen los siguientes conceptos e importes:

	Miles de euros
	2000	1999
Disponibles no condicionados a la vista en -
entidades de crédito	0.796	14.784
Depósito de títulos	363.297	324.024
Ordenes de clientes de compra de valores
pendientes de liquidar	- 23.563	50.769
Ordenes de clientes de venta de valores
pendientes de liquidar	27.958	50.004
Valores propios y de terceros en poder de
otras Entidades	363.297	324.024
Carteras gestionadas	254.548	293.882
Garantías depositadas por terceros con otras
entidades financieras	228

	1.042.687	1.057.487

ﺮ D g t

3 g

נ ג

3

GAESCO HOLDING, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

El detalle de las carteras gestionadas, al 31 de diciembre de 2000 y 1999 según el destino de las inversiones correspondientes es como sigue:

	Miles de euros
	2000	1999
Invertido en acciones y participaciones interiores cotizadas	88.387	116.028
Invertido en acciones y participaciones interiores no cotizadas	276	277
Invertido en activos monetarios y Deuda Pública	30.550	39.181
Invertido en otros valores de renta fija interiores cotizados	76.498	73.045
Invertido con otros valores de renta fija interiores no cotizados	374
Invertido en el exterior	55.116	52.232
Otras inversiones	3.347	13.119
	254 548	293 887

Barcelona, 6 de abril de 2001

D. Pere Perelló Pons	D. Alturo Guillo Vive	D. Enrique Morgra Guajardo

D. Francesc de Paula Guinart Villares		D. Jordi Blankh Garitonandia

Córdoba Capital, S.A.		Cartera de Inversiones CM, S.A.
(representada por D. Rafael de Córdoba Benedicto)		(representada-por D. Joaquim Molins Gil)

128 42 1.935 25 9 2.136 1 28 રેર રી 1.513 21 9 13 123 1.840 Reserva legal Detalle de los Fondos Propios de las Sociedades Dependientes y Asociadas 481 10.217 00 સ્ત્ર ୧୧୮ 18 12.128 488 601 481 રણા એવ 10.217 60 137 ૨૦ દ 12.247 ·Capital Porcentaje de Participación de la Sociedad Dominante y de diciembre de 2000 y 1999 (Expresado en miles de curos) 100,00% 21,91% 100,00% Indirecta Porcentaje de participación 100.00% 100,00% 100,00% 100,00% 99,44% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% Directa દ Domicilio social (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (3) (1) (1) (1) (1) (1) (2) (1) Puesta en equivalencia Integración global Integración global Integración global Integración global Integración global Integración global Integración global Integración global A valor de coste Integración global Integración global Integración global Integración global Integración global consolidación Método de Gabinete de Estudios Económicos, Gaesco, S.L. Gabinete de Estudios Económicos, Gaesco, S.L. Gaesco Correduría de Seguros, S.A. Gaesco Correduría de Seguros, S.A. I.M. Administraciones, S.A. Sociedades dependientes Sociedades dependientes Gaesco Pensiones Gaesco Pensiones Sociedades asociadas Gaesco Gestión Sociedades asociadas Gaesco Gestión Gaesco Bolsa Gaesco Fiscal Gaesco Fiscal Gaesco Bolsa Inver-Money Agisa, B.V. Año 2000 Año 1999



		Dividendos a cuenta	Resultado
	reservas Orras	entregados en el ejercicio	ejercicio del	Total fondos propios

	1.615	(811)	1.573	2.986
	236
	4.469		47	986
			2.768	19.389
	225		(7)	333
	(30)		(13)	23
				18
	(232)		(25)	344
	6.283	(811)	4.343	24.079
	202		77	818


	1.874	(1.574)	1.615	2.524
	181		61	039
	2.523	(1.846)	4.214	16.621
	182		44	340
	ત		(16)	52
	75		ਟ	227
	(329)		P	રૂણે રેણવાડી તેમ જ દૂધની ડેરી જેવી સવલતો પ્રાપ્ય થયેલી છે. આ ગામનાં પ્રાથમિક શાળા, આંગણવાડી તેમ જ દૂધની ડેરી જેવી સવલતો પ્રાપ્ય થયેલી છે. આ ગામનાં પ્રાથમિક શાળા, આંગણવાડી તે
I.M. Administraciones, S.A.	4.481	(3.420)	5.924	21.072
41 488 20,00% (1) Puesta en equivalencia	229	(122)	ાજરી	741

ের প

ש ש ש ש ש ש

ないといい

ﻤﺘﺎ ג } ) ﺎ 1 ﻤﺴﯿﻨ

(1) Avenida Diagonal, 427 bis -429, 08036 Barcelona
(2) Vía Augusta, nº 17-19, 08006 Barcelona
(3) Amsterdam (Holanda)

ィ・・ ﺮ ﺍﻟﻤﺮﺍﺟﻊ ﺍﻟﻤﺮﺍﺟﻊ

4-4 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 -

Este Anexo forma parte integrante de la nota 1 de la memoria de las cuentas anuales consolidadas.

Detalle de las Inmovilizaciones Materiales

al 31 de diciembre de 2000 y 1999

		(Expresado en miles de euros)
Coste	Saldos al 31/12/98	Adiciones	Bajas	Saldos al 31/12/99	Adiciones	Saldos al 31/12/00
Edificios y otras construcciones	ર્ણ વિસ્તર			ર રજૂરી ર		ર્ણ વિદ્યારે છે. દિવેલા દિવેલા દિવેલા દિવેલા દિવેલા દિવસાયમાં તાલુકામાં આવેલું એક ગામના લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામમાં પ્રાથમિક શાળા, આ
Maquinaria, instalaciones y utillaje	1.077	823	(41)	1.889	34	1.923
Mobiliario y enseres	752	ਹੈਤੇ		848	ર્સ	004
Equipos para procesos de información	1.327	524		1.851	628	2.479
Elementos de transporte
Otros	39			39		ਤੇ ਹੋ
Amortización acumulada	0.895	1.470	(41)	1.324	718	12.042
Edificios y otras construcciones	(385)	(134)		(219)	(134)	(653)
Maquinaria, instalaciones y utillaje	(599)	(98)		(୧୯୯)	(124)	(820)
Mobiliario y enseres	(493)	(80)		(573)	(109)	(682)
Equipos para procesos de información	(870)	(139)		(1.009)	(203)	(1.212)
Elementos de transporte
Otros	(24)			(24)		(24)
	(2.371)	(451)		(2.821)	(570)	(3.391)
Valor neto	7.524	1.019	(40)	8.503	148	8.651

. . なくなって、
この時には、それではないと思います。
この時は、その他の出来ないので、
この時は、その他の人気がない。
この時は、その他の出来ないので、
この時は、その他の出来ないので、
この時は、その他の出来ない。
この時は、その他の出来ないと思います。
この時は、その他の出来ないと思います。
この時は、その他の出来ないと思います。
この時は、

Este Anexo forma parte integrante de la nota 6 de la memoria de las cuentas anuales consolidadas.

Ancxo II

ע ﻟﻤﻌﺘﺎ )

) ﻟ ) } D b ﻣﻌﺘﻘ ﺎ

لقرب المقابل المقابل المنتجات المقابلة المقابلة المقابلة المقابلة المقابلة المقابلة المقابلة المقابلة المقابلة المقابلة المقابلة المقابلة المقابلة المقابلة المقابلة المقابلة

: 上

、ジ

ﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤ

GAESCO HOLDING. S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Detalle y Movimiento de los Fondos Propios Consolidados al 31 de diciembre de 2000 y 1999

(Expresado en miles de euros)

	Capital	Reserva legal	reservas Otras	Reserva para acciones propias	consolidado Resultado ejercicio del	por integración consolidadas Reservas en sociedades global	equivalencia Reservas en sociedades puestas en	en el ejercicio Dividendo entregado a cuenta	consolidados propios fondos Total
Saldos al 31 de diciembre de 1998	5.710	908	2.884		7.375	8.446	43		25.366
Distribución de resultados del ejercicio 1998 A dividendos A reservas		234	3.608		(5.710) (1.665)	(2.188)			(5.710)
Traspasos por adquisición de autocartera			(243)	243
Beneficios del ejercicio 1999					6.020				6.020
Dividendo a cuenta del ejercicio 1999								(4.282)	(4.282)
Saldos al 31 de diciembre de 1999	5.710	1.142	6.249	243	6.020	6.258	54	(4.282)	21.394
Distribución de resultados del ejercicio 1999 A dividendos A reservas			104		(1.738) (4.282)	1.638	(4)	4.282
Traspasos de reservas			243	(243)
Beneficios del ejercicio 2000					4.040				4.040
Saldos al 31 de diciembre de 2000	5.710	1.142	ર્ણ રેતેર		4.040	7.896	રી		25.434

Este Anexo forma parte integrante de la nota 16 de la memoria de las cuentas anuales consolidadas.

Ancxo III

ע D ם

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1 - 10 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

Anexo IV

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Porcentaje de participación

17,20%

14,93%

7,00%

5,00%

20,85%

0,39%

100,00%

13,19%

21,44%

GAESCO HOLDING, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

al 31 de diciembre de 2000 y 1999 Composición del accionariado

	31 de diciembre de 2000
	Número de	Miles de	Porcentaje de		31 de diciembre de 1999
Accionistas	Acciones	Euros	participación	Accionistas	Número de	Miles de
Inmobiliaria Ambient, S.A.	407.434				Acciones	Euros
		1.224	21,44%	Inmobiliaria Ambient, S.A.	407.434
Cahispa, S.A., Seguros Generales	274.201	824	14,43%			.224
Caixa d'Estalvis Provincial de Girona				Cahispa, S.A., Seguros Generales	326.851	083
	283.653	852	14,93%	Caixa d'Estalvis Provincial de Girona
Comercial de Valores Mobiliarios,					283.653	852
Terrenos y Edificios, S.A.				Comercial de Valores Mobiliarios.
	250.654	753	13,19%	Terrenos y Edificios, S.A.	250.654
Cahispa, S.A. de Seguros de Vida						753
	133.000	400	7,00%	Cahispa, S.A. de Seguros de Vida
Cartera de Inversiones C.M., S.A.					133.000	400
	95.000	286	5,00%	Cartera de Inversiones C.M., S.A.
Otros					95.000	286
	456.058	.371	24.01%	Otros
Acciones propias					396.003	190
				Acciones propias	7.405
						22
	1.900.000	5.710	100.00%		1.900.000

Este Anexo forma parte integrante de la nota 16(a) de la memoria de las cuentas anuales consolidadas.

ﻨﺘﻬ

Ancxo V

GAESCO HOLDING, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Detalle y Movimiento de las Reservas al 31 de diciembre de 2000 y 1999 en Sociedades Consolidadas

(Expresado en miles de euros)

	Gaesco Gestión	Pensiones Gaesco	Gaesco Bolsa	Gaesco Fiscal. S.A.	de Seguros, S.A. Correduría Gaesco	Económicos, Gabinete de Gaesco, S.L. Estudios	Inver-Money	Total
aldos al 31 de diciembre de 1998	2.501	131	5.626	152	37			8.446
Distribución del resultado de 1998	1.772	54	5.885	ર્વ	(29)	21	14	7 771
Cambio en el método de consolidación (nota 1(b))
ijustes procedentes del proceso de consolidación
Dividendos intra-grupo	(2.783)	(50)	(7.086)				(28)	(28) (0.010)
Amortización fondo de comercio (dotación 98) Amortización de inmovilizado revalorizado			(1)				t	(11)
Ajustes por operaciones intra-grupo Otros conceptos							9	(6) S
Saldos al 31 de diciembre de 1999	1.490	135	4.414	206	8	26	(21)	6.258
Distribución del resultado de 1999	1.615	୧೭	4.214	44	(17)		ਟ	5.924
Ajustes procedentes del proceso de consolidación
Dividendos intra-grupo	(1.575)		(2.748)					(4.323)
Amortización fondo de comercio (dotación 99) Amortización de inmovilizado revalorizado			S					(5)
Provisión depreciación cartera de control Otros conceptos			ে		S C			(2) 44
Saldos al 31 de diciembre de 2000	1.530	197	5.873	250	16	30		7.896

Este Anexo forma parte integrante de la nota 16(e) de la memoria de las cuentas anuales consolidadas.

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.. . .

de Consolidación al Resultado Consolidado del Ejercicio Aportación de las Sociedades del Perímetro al 31 de diciembre de 2000 y 1999

		Gaesco Holding, S.A.	Procedentes de sociedades dependientes Gaesco Pensiones Gaesco Gestión Gaesco Fiscal Gaesco Bolsa	Gabinete de Estudios Económicos, S.L. Gaesco Correduría de Seguros, S.A. Inver-Money	Ajustes procedentes del proceso de consolidación	Sociedades consolidadas por integración global Dividendos intra-grupo	Provisión por depreciación de la cartera de control Amortización de inmovilizado revalorizado Sociedades puestas en equivalencia	Participación en resultados de sociedades puestas en equivalencia Otros
	impuestos Antes de	685	(4) 73 2.384 4.118	(20) (38)	7.198		(2) 13	(16) 17
2000	Impuesto sobre Sociedades	114	(811) (26) (1.350) (3)	13	(2.056)
	Después de impuestos	799	(7) 1 .573 2.768 47	· (25) (13)	5.142	(1.11)	( 2) । ਤੇ	(16) 17
	impuestos Antes de	1.263	ਹੇ ਕੇ 2.479 6.162 67	(24) 9 ત્ત	10.049	(24) (4.323)	(2) 44	্ত 21
1999	Impuesto sobre Sociedades	3.122	(33) (24) (863) (1.948)	(2) 0	260
	Después de impucstos	4.385	44 1.615 4.214 (1	(16) す ਨ	10.309	(24) (4.323)	(2) 44	(2) 21

Este Anexo forma parte integrante de la nota 25 de la memoria de las cuentas anuales consolidadas.

Anexo VI

: : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : .

GAESCO HOLDING y Sociedades dependientes.

Informe de gestión del ejercicio acabado el 31 de diciembre de 2.000

Gaesco Holding y Sociedades dependientes es un grupo de empresas independientes Odeo Horanos
especializado en la gestión, asesoramiento, e intermediación de productos financieros. Las sociedades que componen el grupo son:

Gaesco Holding, S. A.
Gaesco Gestión, S. A., Sociedad Gestora de Instituciones de Inversión Colectiva.
· Gaesco Pensiones, S. A., Sociedad gestora de Fondos de Pensiones.
· Gaesco Bolsa, Sociedad de Valores y Bolsa, S.A.
Gaesco Fiscal, S.A.
· Gaesco Correduría de Seguros, S.A.
Gabinete de Estudios Económicos, Gaesco, S.L.
Agisa B. V.

patrimonios.

Inglou 2017 durante el ejercicio 2.000)

A 31 de diciembre de 2.000 el fondo de maniobra del Grupo asciende a, aproximadamente, A 31 de alciemero de 210 e. Jogo, 10.225 miles de euros) y los recursos propios a, aproximadamente, 25.434 miles de euros (en 1.999, 21.394 miles de euros). aproximidamente, 25.15 Finios sobes administrados ylo asesorados o depositados en custodia Los par incontos connos gecienden, a 1.361.761 miles de euros( a 31 de diciembre de 1.999, a en enpresas tel Grapo, de ellos 363.297 miles de euros corresponden a depositaría y 1.400.707 miles de curos, corresponden a gestión, administración, o asesoraniento de

En el ejercicio 2.000 los ingresos generados, excluidos ingresos financieros, han alcanzado la Elfereicio 2.000 tou mgresos gris euros en el ejercicio 1.999). Por actividades, respecto egra de 21.05 1.210 eu ocuto y prestación de servicios a instituciones de inversión ae la cifa orina de nogover con gresenta un 36.5% (38% en 1.999), la intermediación Corectiva y Johaos de poncronion de órdenes representa un 50% (50% en 1.999), el bursalir y 1a tramitación y Ejocación 13% (2% en 1.999), la gestión de patrimonios individuales asestramiento Jusca y comacos as actividades como custodia de valores, aseguramientos, colocaciones, y alquileres, contribuyen con un 10% (6% en 1.999).

El cash flow del ejercicio ha alcanzado la cifra de 8.165.637 euros (1.359 millones de pesetas), Li casil jordel efereicio na mejora del 30 por ciento respecto 1.999 o del 11,5 por ciento to cuar representa ana le la inversión en PIPMA realizada en el ejercicio 1.999, a pesar de Corrigiendo el resultado ac la "hivatien un 33 por ciento debido basicamente a las fuertes eno el resultado de na asorenenes aplicando criterios de máxima prudencia, al amortizaciónes y abiacians - roniedades y al esfuerzo del Grupo por dotarse de medios incremento del impuesto acoro escalidad de los servicios y hacer frente a retos tecnológicos y nuevos canales de comercialización electrónica (internet).

Las perspectivas del ejercicio 2.001, en especial las incertidumbres acerca del comportaniento Lus perspectivas de vor ens, obligan a realizar políticas de reducción de gastos operativos, a cie tos mercialos ynancial, y a mejorar las áreas de gestión de Instituciones de Inversión rectorar el esfacro comercia, y a nejor crericio de intermediación. Todo ello debe permitir Conectro, de gestión ao parantos, y
seguir consolidando al Grupo Gaesco como uno de los principales Grupos Independientes de Seguir Consonadado a Cripo Sassediación de productos financieros de nuestro ámbito geográfico.

Barcelona, 6 de abril de 2001

D. Pere Perelló Pons

D. Arturo Guilló Vivé

D. Enrique Morera Guajardo

D. Jordi Blanch Garitonandia

D. Francesc de Paula Guinart Vilaret

Córdoba Capital, S.A (Representada por D. Rafael de Córdoba Benedicto)

Cartera de Inversiones CM. S.A. (Representada por D. Joaquim Mª Molins Gil)

AI Terminal

Mobiliaria Monesa S.A.

1861_10-k_2001-08-02_f12b82ae-8f1a-402f-bbf6-b3bafdb7a851.pdf

Informe de Auditoría de Cuentas Anuales

(1) Naturaleza y Actividades Principales

Bases de Presentación de las Cuentas Anuales (2)

Memoria de las Cuentas Anuales

Distribución de Resultados (3)

Principios Contables y Normas de Valoración Aplicados (4)

(b) Indemnizaciones por despido

Memoria de las Cuentas Anuales

Inmovilizaciones Financieras (5)

Memoria de las Cuentas Anuales

- Participaciones en empresas del grupo

Memoria de las Cuentas Anuales

Fondos de Inversión

Sociedades de Inversión Mobiliaria

Memoria de las Cuentas Anuales

Administraciones Públicas (6)

Memoria de las Cuentas Anuales

Saldos con Empresas del Grupo (7)

Memoria de las Cuentas Anuales

(8) Inversiones Financieras Temporales

(9) Acciones Propias

Memoria de las Cuentas Anuales

(10) Fondos Propios

Memoria de las Cuentas Anuales

(11) Deudas con Entidades de Crédito a Corto Plazo

(12) Otras Deudas

(13)

Memoria de las Cuentas Anuales

Detalle de la Participación en Capital de Empresas del Grupo al 31 de diciembre de 2000 y 1999

(Expresado euros)

Al 31 de diciembre de 2000

GAESCO HOLDING, S.A.

Detalle y Movimiento de los Fondos Propios

31 de diciembre de 2000 y 1999

(Expresado en euros)

al 31 de diciembre de 2000 y 1999 Composición del accionariado

Informe de gestión del ejercicio acabado el 31 de diciembre de 2.000

GAESCO HOLDING, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Informe de Auditoría de Cuentas Anuales Consolidadas

Cuentas de Pérdidas y Ganancias Consolidadas para los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2000 y 1999

(Expresadas en miles de euros)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(1)

Gaesco Holding, S.A. (a)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(2) Bases de Presentación

Criterios de Consolidación (3)

Distribución de Resultados (4)

Principios Contables y Normas de Valoración Aplicados (2)

(a) Inmovilizado material

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(b) Inmovilizado inmaterial y ficticio

(c) Cartera permanente y cartera de negociación

(d) Crédito a particulares y financiaciones de particulares

(e) Corto/largo plazo

(1) Ingresos y gastos

(g) Comisiones percibidas y comisiones satisfechas

(h) Contratos de opciones y futuros financieros

(j) Indemnizaciones por despido

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Inmovilizaciones Materiales (6)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(7) Inmovilizado Inmaterial y Ficticio

(8) Cartera Permanente

(a) Participaciones en empresas del grupo

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(c) Acciones no cotizadas

Cartera de Negociación (බ)

GAESCO HOLDING, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales DEPENDES DEPENDES

ા ર

GAESCO HOLDING, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

El movimiento de la cartera de negociación durante los ejercicios 2000 y 1999 ha sido el 1

Acciones Propias (10)