RAPORT ROCZNY 2016 SKONSOLIDOWANY

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ ZA ROK ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2016 R.

RAPORT ROCZNY GRUPY KAPITAŁOWEJ ZA ROK 2016

SPIS I.	TREŚCI RADA NADZORCZA CPD S.A. 5
II.	ZARZĄD CPD S.A. 9
III.	INFORMACJA O UDZIALE KOBIET I MĘŻCZYZN W ZARZĄDZIE I RADZIE NADZORCZEJ 10
IV.	SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ 11
1.	INFORMACJE O GRUPIE KAPITAŁOWEJ CPD 11
2.	STRUKTURA GRUPY KAPITAŁOWEJ 11
3.	AKCJONARIAT 14
4.	ŁAD KORPORACYJNY 15
5.	ODPOWIEDZIALNOŚĆ SPOŁECZNA 24
6.	STRATEGIA I CHARAKTERYSTYKA POLITYKI W ZAKRESIE KIERUNKÓW ROZWOJU GRUPY KAPITAŁOWEJ 24
7.	DZIAŁALNOŚĆ GRUPY KAPITAŁOWEJ I ISTOTNE WYDARZENIA W OKRESIE SPRAWOZDAWCZYM 25
8.	OCENA MOŻLIWOŚCI REALIZACJI ZAMIERZEŃ INWESTYCYJNYCH 31
9.	CZYNNIKI I NIETYPOWE ZDARZENIA MAJĄCE WPŁYW NA WYNIK GRUPY 36
10.	CZYNNIKI ISTOTNE DLA DALSZEGO ROZWOJU GRUPY 36
11.	OMÓWIENIE PODSTAWOWYCH WIELKOŚCI EKONOMICZNO-FINANSOWYCH 38
12.	CZYNNIKI RYZYKA I ZAGROŻENIA 42
13.	POSTĘPOWANIA SĄDOWE, ADMINISTRACYJNE I ARBITRAŻOWE POWYŻEJ KAPITAŁÓW WŁASNYCH 48	10%
14.	POWIĄZANIA ORGANIZACYJNE LUB KAPITAŁOWE EMITENTA 48
15.	UMOWY ZNACZĄCE 48
16.	ISTOTNE TRANSAKCJE POMIĘDZY PODMIOTAMI POWIĄZANYMI 49
17.	UMOWY KREDYTÓW I POŻYCZEK, PORĘCZENIA I GWARANCJE 49
18.	EMISJE PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH, SKUP AKCJI WŁASNYCH 53
19.	OPIS RÓŻNIC W PROGNOZOWANYCH WYNIKACH FINANSOWYCH 53
20.	OCENA ZARZĄDZANIA ZASOBAMI FINANSOWYMI 53
21.	ZMIANY W ZASADACH ZARZĄDZANIA 53
22.	WYNAGRODZENIA ZARZĄDU I RADY NADZORCZEJ 54
23.	UMOWY Z OSOBAMI ZARZĄDZAJĄCYMI – REKOMPENSATY 55
24.	AKCJE SPÓŁKI BĘDĄCE W POSIADANIU OSÓB ZARZĄDZAJĄCYCH I NADZORUJĄCYCH 55
25.	UMOWY ZMIENIAJĄCE STRUKTURĘ WŁAŚCICIELSKĄ 55
26.	SYSTEM KONTROLI PROGRAMÓW AKCJI PRACOWNICZYCH 55
27.	UMOWA Z PODMIOTEM UPRAWNIONYM DO BADANIA SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH 56
28.	STRUKTURA AKTYWÓW I PASYWÓW WEDŁUG STOPNIA PŁYNNOŚCI 56
29.	ZOBOWIĄZANIA WARUNKOWE 58
30.	INFORMACJE O UDZIELONYCH POZYCZKACH	55

V.	OŚWIADCZENIE ZARZĄDU 61
VI.	OPINIA NIEZALEŻNEGO BIEGŁEGO REWIDENTA 62
VII.	RAPORT BIEGŁEGO REWIDENTA Z BADANIA SKONSOLIDOWANEGO FINANSOWEGO ZA ROK OBROTOWY OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2016 R. 63	SPRAWOZDANIA
VIII.	SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ZA ROK OBROTOWY OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2016 R. 64

RADA NADZORCZA

I. RADA NADZORCZA CPD S.A.

Na dzień bilansowy w skład Rady Nadzorczej CPD S.A. wchodziły następujące osoby:

• PAN ANDREW PEGGE – PRZEWODNICZĄCY RADY NADZORCZEJ (CZŁONEK RADY NADZORCZEJ NIESPEŁNIAJĄCY KRYTERIUM CZŁONKA NIEZALEŻNEGO RADY NADZORCZEJ)

Pan Andrew Pegge został powołany w skład Rady Nadzorczej trzeciej kadencji w dniu 15 września 2015 roku. Kadencja Pana Andrew Pegge'a upływa w dniu 15 września 2018 roku. Pan Andrew Pegge posiada wykształcenie wyższe, jest absolwentem Sussex University (Wielka Brytania); ukończył studia podyplomowe na kierunku Marketing w The Chartered Institute of Marketing (Wielka Brytania) oraz studia MBA na kierunku Finanse w City University Business School (Wielka Brytania). Pan Andrew Pegge posiada także tytuł CFA - Licencjonowany Analityk Finansowy (Chartered Financial Analyst) uzyskany w Instytucie CFA.

• PAN MICHAEL HAXBY – WICEPRZEWODNICZĄCY RADY NADZORCZEJ (CZŁONEK RADY NADZORCZEJ NIESPEŁNIAJĄCY KRYTERIUM CZŁONKA NIEZALEŻNEGO RADY NADZORCZEJ)

Pan Michael Haxby został powołany na członka Rady Nadzorczej trzeciej kadencji w dniu 15 września 2015 roku. Kadencja Pana Michaela Haxby upływa w dniu 15 września 2018 roku. Pan Michael Haxby rozpoczął współpracę z Laxey Partners w lutym 2001 roku, gdzie od grudnia 2002 roku pełni funkcję Dyrektora Zarządzającego. Pan Michael Haxby posiada wykształcenie wyższe ekonomiczne (BSc) w zakresie rachunkowości i zarządzania finansami.

• WHPAN WIESŁAW OLEŚ – SEKRETARZ RADY NADZORCZEJ (CZŁONEK RADY NADZORCZEJ NIESPEŁNIAJĄCY KRYTERIUM CZŁONKA NIEZALEŻNEGO RADY NADZORCZEJ)

Pan Wiesław Oleś został powołany w skład Rady Nadzorczej trzeciej kadencji w dniu 15 września 2015 roku. Kadencja Pana Wiesława Olesia upływa w dniu 15 września 2018 roku. Pan Wiesław Oleś posiada wykształcenie wyższe prawnicze, ukończył studia na Wydziale Prawa i Administracji Uniwersytetu Jagiellońskiego w Krakowie (kierunek: Prawo). Pan Wiesław Oleś posiada także uprawnienia radcy prawnego.Pan

• PAN MIROSŁAW GRONICKI – (CZŁONEK RADY NADZORCZEJ SPEŁNIAJĄCY KRYTERIUM CZŁONKA NIEZALEŻNEGO RADY NADZORCZEJ)

Pan Mirosław Gronicki został powołany w skład Rady Nadzorczej trzeciej kadencji w dniu 15 września 2015 roku. Kadencja Pana Mirosława Gronickiego upływa w dniu 15 września 2018 roku. Pan Mirosław Gronicki posiada wykształcenie wyższe ekonomiczne, ukończył studia na Wydziale Ekonomiki Transportu Morskiego Uniwersytetu Gdańskiego w Gdańsku (kierunek: Ekonomika Transportu Morskiego). Pan Mirosław Gronicki uzyskał także tytuł doktora ekonomii na Wydziale Ekonomiki Produkcji Uniwersytetu Gdańskiego.

• PANI GABRIELA GRYGER - (CZŁONEK RADY NADZORCZEJ SPEŁNIAJĄCY KRYTERIUM CZŁONKA NIEZALEŻNEGO RADY NADZORCZEJ)

Pani Gabriela Gryger została powołana na członka Rady Nadzorczej trzeciej kadencji w dniu 24 listopada 2015 roku. Kadencja Pani Gabrieli Gryger upływa w dniu 15 września 2018 roku. Pani Gabriela Gryger ma wykształcenie wyższe ekonomiczno-finansowe, ukończyła Cambridge University (St. John's College), Wielka Brytania oraz Huntsman Program in International Studies and Business (The Wharton School/CAS), the University of Pennsylvania, Filadelfia, USA.

W porównaniu do stanu na koniec roku 2015 w składzie Rady Nadzorczej CPD S.A nie zaszły zmiany.

ZARZĄD

II. ZARZĄD CPD S.A.

Na dzień bilansowy w skład Zarządu CPD S.A. wchodziły następujące osoby:

• PANI ELŻBIETA WICZKOWSKA – PREZES ZARZĄDU

Pani Elżbieta Wiczkowska została powołana do Zarządu trzeciej kadencji z dniem 17 czerwca 2015 roku. W dniu 25 września 2013 r. Rada Nadzorcza Spółki powierzyła Pani Elżbiecie Wiczkowskiej funkcję Prezesa Zarządu Spółki. Kadencja Pani Elżbiety Wiczkowskiej upływa w dniu 17 czerwca 2020 roku. Pani Elżbieta Wiczkowska posiada wykształcenie wyższe medyczne, ukończyła studia na Wydziale Lekarskim Akademii Medycznej w Szczecinie. Pani Elżbieta Wiczkowska ukończyła również studia MBA na University of Illinois at Urbana-Champaign (USA) a także studium menedżerskie Advanced Management Program prowadzone przez IESE Barcelona – Universidad de Navarra w Hiszpanii. Pani Elżbieta Wiczkowska posiada także kwalifikacje uzyskane w ramach ACCA (The Association of Chartered Certified Accountants).

• PAN COLIN KINGSNORTH – CZŁONEK ZARZĄDU

Pan Colin Kingsnorth rozpoczął pełnienie mandatu Członka Zarządu Spółki z dniem 17 czerwca 2015 roku. Kadencja Pana Colina Kingsnorth upływa w dniu 17 czerwca 2020 roku. Pan Colin Kingsnorth posiada wykształcenie wyższe ekonomiczne (BSc), ukończył studia na University of East London UEL (Wielka Brytania). Pan Colin Kingsnorth jest członkiem Brytyjskiego Stowarzyszenia Profesjonalnych Doradców Inwestycyjnych (UK Society of Investment Professionals).

• PANI IWONA MAKAREWICZ – CZŁONEK ZARZĄDU

Pani Iwona Makarewicz została powołana do Zarządu trzeciej kadencji z dniem 17 czerwca 2015 roku. Kadencja Pani Iwony Makarewicz kończy się w dniu 17 czerwca 2020 roku. Pani Iwona Makarewicz posiada wykształcenie wyższe, jest absolwentem Szkoły Głównej Handlowej (Warszawa, Polska); ukończyła studia podyplomowe na kierunku Property Appraisal and Management w Sheffield Hallam University (Wielka Brytania) oraz studia podyplomowe z wyceny nieruchomości na Politechnice Warszawskiej (Polska); jest członkiem Brytyjskiego Stowarzyszenia Rzeczoznawców Majątkowych (The Royal Insitute of Chartered Surveyours) oraz posiada tytuł licencjonowanego pośrednika nieruchomości.

• PAN JOHN PURCELL – CZŁONEK ZARZĄDU

Pan John Purcell został powołany do Zarządu trzeciej kadencji 17 czerwca 2015 roku. Kadencja Pana Johna Purcella kończy się 17 czerwca 2020 roku. John Purcell doświadczenie zdobywał w firmie Savills, jak również w firmie Cushman & Wakefield. Następnie dołączył do zespołu CLS Holdings plc, gdzie piastował stanowisko szefa zespołu ds. nieruchomości i był odpowiedzialny za zakup, sprzedaż i zarządzanie aktywami portfela o wartości 1 mld zł. Następnie pracował w Lend Lease REI UBS po czym dołączył do zespołu Global Asset Management, aby wesprzeć działania mające na celu tworzenie europejskiej platformy nieruchomości. W tym samym czasie prowadził stworzony przez siebie Europejski Fundusz UBS Flagship Open Ended (2003 – 2007). John Purcell odegrał znaczącą rolę w kształtowaniu charakteru nieruchomości UBS Global Asset Management w Europie. Był również członkiem Komitetu Inwestycyjnego UBS Global Asset Management Real Estate.

• PAN WALDEMAR MAJEWSKI – CZŁONEK ZARZĄDU

Pan Waldemar Majewski został powołany do Zarządu trzeciej kadencji 29 czerwca 2016 roku. Kadencja Pana Waldemara Majewskiego kończy się 17 czerwca 2020 roku. Pan Waldemar Majewski posiada wyższe wykształcenie, jest magistrem inżynierem, ukończył Politechnikę Poznańską na Wydziale Budownictwo / Konstrukcje budowlane i inżynierskie.

W porównaniu do stanu na koniec roku 2015 w składzie Zarządu CPD S.A. zaszły następujące zmiany:

• 29 czerwca 2016 roku Pan Waldemar Majewski został powołany do pełnienia funkcji Członka Zarządu.

III. INFORMACJA O UDZIALE KOBIET I MĘŻCZYZN W ZARZĄDZIE I RADZIE NADZORCZEJ

CPD S.A. zgodnie z Dobrymi Praktykami Spółek Notowanych na GPW przedstawia informację o udziale kobiet i mężczyzn odpowiednio w Radzie Nadzorczej i w Zarządzie Spółki w okresie ostatnich dwóch lat.

Rada Nadzorcza CPD S.A.

Stan na dzień	Liczba kobiet	Liczba mężczyzn
31 grudnia 2015	1	4
31 grudnia 2016	1	4
Zarząd CPD S.A.
Stan na dzień	Liczba kobiet	Liczba mężczyzn
31 grudnia 2015	2	2
31 grudnia 2016	2	3

IV. SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

1. INFORMACJE O GRUPIE KAPITAŁOWEJ CPD

Grupa Kapitałowa CPD rozpoczęła swoją działalność w Polsce w 1999 r. wraz z założeniem spółki Celtic Asset Management Sp. z o.o. W kolejnych latach, 1999-2005, działalność spółki koncentrowała się na budowaniu portfela nieruchomości oraz zarządzaniu nim na rzecz podmiotów zewnętrznych w Polsce, Czechach, Litwie, Rumunii, na Węgrzech oraz w Niemczech. W roku 2005 Celtic Asset Management Sp. z o.o rozpoczęła działalność deweloperską w ramach współpracy z kilkoma funduszami zarządzanymi przez Laxey Partners. W 2007 roku dokonano konsolidacji grupy kapitałowej pod nazwą Celtic Property Developments SA (BVI), a w 2008 rozpoczęto notowania spółki Celtic Property Developments SA (BVI) na Giełdzie Papierów Wartościowych na wolnym nieregulowanym rynku (Freiverkehr) we Frankfurcie. W okresie od 2005 do 2010 roku najważniejszym rynkiem działania grupy była Polska. W tym samym czasie Grupa prowadziła i zarządzała projektami także w Czarnogórze, na Węgrzech, we Włoszech, Belgii, Wielkiej Brytanii, Holandii, Niemczech i Hiszpanii. Międzynarodowe doświadczenie oraz praktyczna wiedza branżowa ekspertów i menedżerów Grupy CPD przyczyniły się do stworzenia silnej i stabilnej Grupy Kapitałowej, która 23 grudnia 2010 r. zadebiutowała na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. W dniu 17 września 2014 r Spółka zmieniła firmę z Celtic Property Developments S.A. na CPD S.A.

Obecnie, CPD S.A. jest spółką holdingową kontrolującą grupę 35 spółek zależnych i jednej współkontrolowanej, prowadzących działalność w segmencie mieszkaniowym i biurowym. Bieżące plany Grupy koncentrują się na rozwoju działalności mieszkaniowej, głównie poprzez realizację sztandarowego projektu w warszawskiej dzielnicy Ursus.

2. STRUKTURA GRUPY KAPITAŁOWEJ

Na dzień publikacji raportu w skład Grupy Kapitałowej CPD S.A. (dalej Grupa, Grupa CPD, Grupa Kapitałowa) wchodził podmiot dominujący – CPD S.A. (dalej Spółka) oraz 35 podmiotów zależnych i jednego współkontrolowanego. Działalność deweloperska Grupy prowadzona jest za pośrednictwem spółek inwestycyjnych, bezpośrednio zależnych od spółek Buffy Holdings No1 Ltd (Cypr) i Lakia Enterprises Ltd (Cypr). Podmiot dominujący CPD S.A. koordynuje i nadzoruje działania poszczególnych spółek zależnych, będąc jednocześnie ośrodkiem, w którym podejmowane są decyzje dotyczące strategii rozwoju. CPD S.A. realizuje działania zmierzające do optymalizacji kosztów operacyjnych Grupy Kapitałowej, kreuje politykę inwestycyjną i marketingową Grupy oraz pełni rolę koordynatora tej działalności.

W okresie sprawozdawczym, w strukturze Grupy CPD zaszły następujące zmiany:

19 kwietnia 2016 roku podjęło uchwałę w sprawie uchylenia likwidacji 14/119 Gaston Investments spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp. k.
27 kwietnia 2016 roku podjęło uchwałę w sprawie uchylenia likwidacji oraz dalszego istnienia Celtic Asset Management sp. z o.o.
15 grudnia 2016 zostala zawarta Umowa Sprzedaży praw i obowiązków komplementariusza i komandytariusza w spółce Blaise Gaston Investments spółka z ograniczoną odpowiedzialnością spółka komandytowa

Wszystkie spółki Grupy podlegają konsolidacji według metody pełnej, poza spółką Smart City spółka z ograniczoną odpowiedzialnością spółka komandytowa, która jest rozliczana metodą praw własności.

Poniższy schemat ilustruje strukturę Grupy CPD S.A. na 31 grudnia 2016

3. AKCJONARIAT

• ZNACZNE PAKIETY AKCJI

STRUKTURA AKCJONARIATU CPD S.A.

Zgodnie z informacjami posiadanymi przez Spółkę w okresie sprawozdawczym, akcjonariuszami posiadającymi bezpośrednio lub pośrednio przez podmioty zależne co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy Spółki (liczba akcji podana na podstawie zawiadomień akcjonariuszy w trybie art. 69 Ustawy o Ofercie Publicznej lub danych zawartych w prospekcie emisyjnym) są:

Akcjonariusz	Liczba posiadanych akcji	Rodzaj akcji	Liczba posiadanych głosów	Akcjonariat według liczby głosów	Akcjonariat według liczby akcji
Coöperatieve Laxey Worldwide W.A	10 082 930	Na okaziciela	10 082 930	30.68 %	30.68 %
Furseka Trading	5 137 222	Na okaziciela	5 137 222	15.63 %	15.63 %
The Value Catalyst Fund plc	3 975 449	Na okaziciela	3 975 449	12.10 %	12.10 %
QVT Fund LP	3 701 131	Na okaziciela	3 701 131	11.26 %	11.26 %
LP Value Ltd	2 005 763	Na okaziciela	2 005 763	6.10 %	6.10 %
LP Alternative Fund LP	2 003 981	Na okaziciela	2 003 981	6.10 %	6.10 %
Pozostali	5 956 727	Na okaziciela	5 956 727	18.13 %	18.13 %

Powyższa struktura akcjonariatu została przedstawione w odniesieniu do całkowitej liczby akcji, wynoszącej 32.863.203 akcji i obejmującej akcje serii B, C, D, E i F, które stanowią 100% głosów na walnym zgromadzeniu Spółki.

5 sierpnia 2014 roku została podjęta uchwała o emisji obligacji serii A zamiennych na akcje Spółki serii G, warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego Spółki, pozbawienia dotychczasowych akcjonariuszy w całości prawa poboru w stosunku do akcji serii G, zmiany Statutu Spółki, dematerializacji akcji serii G oraz ubiegania się o dopuszczenie i wprowadzenie akcji serii G do obrotu na rynku regulowanym. Dzień wykupu obligacji zamiennych na akcje przypada na 26 września 2017 r.

• POSIADACZE ZE SPECJALNYMI UPRAWNIENIAMI

Wszystkie akcje dotychczas wyemitowane przez Spółkę są akcjami zwykłymi na okaziciela. Statut Spółki nie przyznaje akcjom Spółki szczególnych uprawnień, w tym uprzywilejowania co do głosu ani co do powoływania członków organów Spółki. Akcjonariusze Spółki nie posiadają akcji dających specjalne uprawnienia kontrolne.

• OGRANICZENIA ODNOŚNIE PRAWA GŁOSU

Zgodnie z par. 4 ust. 5 Statutu Spółki, zastawnikowi albo użytkownikowi akcji nie przysługuje prawo wykonywania głosu z akcji zastawionych na jego rzecz albo oddanych mu w użytkowanie.

• OGRANICZENIA ODNOŚNIE PRZENOSZENIA PRAW WŁASNOŚCI

Wyemitowane dotychczas akcje serii B, C, D i F CPD S.A. są przedmiotem swobodnego obrotu i nie podlegają żadnym ograniczeniom, z wyjątkiem tych wynikających ze Statutu, Kodeksu Spółek Handlowych, Ustawy o Obrocie Instrumentami Finansowymi, Ustawy o Ofercie Publicznej, a także innych istotnych przepisów prawa.

Zgodnie z par. 4 ust. 6 Statutu Spółki akcje na okaziciela nie podlegają konwersji na akcje imienne. Zamiana akcji imiennych na akcje na okaziciela dokonywana jest na żądanie Akcjonariusza w drodze uchwały Zarządu, która powinna być podjęta w ciągu siedmiu dni, licząc od dnia przedstawienia Zarządowi pisemnego żądania dokonania konwersji akcji. Żądanie powinno wskazywać liczbę akcji imiennych objętych żądaniem konwersji wraz ze wskazaniem ich numerów. W przypadku dokonania konwersji akcji imiennych na akcje na okaziciela Zarząd umieszcza w porządku obrad najbliższego Walnego Zgromadzenia punkt dotyczący zmiany Statutu w zakresie liczby akcji imiennych.

4. ŁAD KORPORACYJNY

• ZASADY ŁADU KORPORACYJNEGO

CPD S.A. podlega regulacjom korporacyjnym takim jak Statut, Regulamin Walnego Zgromadzenia, Regulamin Rady Nadzorczej oraz Regulamin Zarządu, których teksty są dostępne na stronie internetowej Spółki www.cpdsa.pl.

W roku 2016 Spółka stosowała zasady ładu korporacyjnego, zawarte w dokumencie Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW, dostępnym na stronie internetowej https://static.gpw.pl/pub/files/PDF/RG/DPSN2016__GPW.pdf.

• SYSTEMY KONTROLI WEWNĘTRZNEJ I ZARZĄDZANIA RYZYKIEM

Zarząd Spółki jest odpowiedzialny za system kontroli wewnętrznej w Spółce i jego skuteczność w procesie sporządzania sprawozdań finansowych i raportów okresowych przygotowywanych i publikowanych zgodnie z zasadami Rozporządzenia z dnia 19 lutego 2009 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych.

Założeniem skutecznego systemu kontroli wewnętrznej Spółki w sprawozdawczości finansowej jest zapewnienie adekwatności i poprawności informacji finansowych zawartych w sprawozdaniach finansowych i raportach okresowych. Skuteczny system kontroli wewnętrznej Spółki i zarządzania ryzykiem w procesie sprawozdawczości finansowej zbudowany został poprzez odpowiednio ustalony zakres raportowania finansowego jak również zdefiniowanie całego procesu, wraz z podziałem obowiązków i organizacją pracy. Zarząd Spółki dokonuje także regularnych przeglądów wyników Spółki z wykorzystaniem stosowanego raportowania finansowego.

Spółka stosuje zasadę niezależnego przeglądu publikowanej sprawozdawczości finansowej wynikającą z przepisów prawa. Publikowane półroczne i roczne sprawozdania finansowe, raporty finansowe oraz dane finansowe będące podstawą tej sprawozdawczości, poddawane są odpowiednio przeglądowi (w przypadku sprawozdań półrocznych) i badaniu (w przypadku sprawozdań rocznych) przez audytora Spółki.

Ponadto zgodnie z przyjętymi przez Zarząd i zaakceptowanymi przez Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy zasadami ładu korporacyjnego w Spółce funkcjonuje Komitet Audytu. Zgodnie z §11 ust. 5 Statutu, w przypadku, gdy Rada Nadzorcza funkcjonuje w składzie 5-osobowym, w skład Komitetu Audytu wchodzą wszyscy członkowie Rady Nadzorczej.

W ramach dalszych działań zmniejszających ekspozycję Spółki na ryzyka rynkowe jest prawidłowa ocena potencjalnych i kontrola bieżących inwestycji deweloperskich w oparciu o wypracowane w Spółce modele inwestycyjne i procedury decyzyjne. W celu ograniczenia ryzyka związanego z projektami deweloperskimi i umowami najmu Spółka otrzymuje od podwykonawców i najemców gwarancje lub polisy ubezpieczeniowe obejmujące najbardziej powszechne zagrożenia związane z realizacją inwestycji lub zabezpieczające czynsz z najmu.

Procedura zarządzania ryzykiem podlega okresowej aktualizacji przez Zarząd Spółki przy współudziale kluczowej kadry kierowniczej oraz doradców zewnętrznych.

• AKCJONARIUSZE POSIADAJĄCY ZNACZNE PAKIETY AKCJI

Akcjonariusz	Liczba posiadanych akcji	Rodzaj akcji	Liczba posiadanych głosów	Akcjonariat według liczby głosów	Akcjonariat według liczby akcji
Coöperatieve Laxey Worldwide W.A	10 082 930	Na okaziciela	10 082 930	30.68 %	30.68 %
Furseka Trading	5 137 222	Na okaziciela	5 137 222	15.63 %	15.63 %
The Value Catalyst Fund plc	3 975 449	Na okaziciela	3 975 449	12.10 %	12.10 %
QVT Fund LP	3 701 131	Na okaziciela	3 701 131	11.26 %	11.26 %
LP Value Ltd	2 005 763	Na okaziciela	2 005 763	6.10 %	6.10 %
LP Alternative Fund LP	2 003 981	Na okaziciela	2 003 981	6.10 %	6.10 %
Pozostali	5 956 727	Na okaziciela	5 956 727	18.13 %	18.13 %

• POSIADACZE PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH, DAJĄCYCH SPECJALNE UPRAWNIENIA KONTROLNE

Spółka dotychczas nie emitowała papierów wartościowych, dających specjalne uprawnienia kontrolne akcjonariuszom.

• OGRANICZENIA ODNOŚNIE DO WYKONYWANIA PRAWA GŁOSU

Spółka dotychczas nie emitowała papierów wartościowych, ograniczających odnośnie do wykonywania prawa głosu, takich jak ograniczenie wykonywania prawa głosu przez posiadaczy określonej części lub liczby głosów, ograniczenia czasowe dotyczące wykonywania prawa głosu lub zapisy, zgodnie z którymi, przy współpracy spółki, prawa kapitałowe związane z papierami wartościowymi są oddzielone od posiadania papierów wartościowych.

• OGRANICZENIA DOTYCZĄCE PRZENOSZENIA PRAW WŁASNOŚCI PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH EMITENTA

Ograniczenie dotyczy zbycia jakiejkolwiek Obligacji serii A (w tym obciążenia zastawem rejestrowym lub finansowym uprawniającym do przejęcia). Zbycie wymaga pisemnej zgody Emitenta i jest skuteczne wobec Emitenta od chwili powiadomienia go o tym fakcie. Imienne Obligacje nie podlegają zamianie na obligacje na okaziciela.

• ORGANY ZARZĄDZAJĄCE, NADZORUJĄCE I KOMITET AUDYTU

Rada Nadzorcza jest stałym organem nadzoru Spółki we wszystkich dziedzinach działalności Spółki. Rada Nadzorcza podejmuje uchwały lub wydaje opinie w sprawach zastrzeżonych do jej kompetencji stosownie do postanowień Statutu Spółki oraz w trybie przewidzianym postanowieniami Statutu lub stosownymi przepisami prawa. Rada Nadzorcza spełniała warunek posiadania w swoim składzie co najmniej dwóch członków niezależnych zgodnie z kryteriami niezależności określonymi w Statucie Spółki. Wynagrodzenie Członków Rady Nadzorczej ustalone w sposób przejrzysty nie stanowiło istotnej pozycji kosztów Spółki wpływających na wynik finansowy. Jego wysokość zatwierdzona uchwałą Walnego Zgromadzenia została ujawniona w punkcie 22. WYNAGRODZENIA ZARZĄDU I RADY NADZORCZEJ niniejszego raportu.

W ramach Rady Nadzorczej został utworzony Komitet Audytu. W skład Komitetu Audytu wchodzi od trzech do pięciu członków, w tym przynajmniej jeden członek powinien być Członkiem Niezależnym Rady Nadzorczej i jednocześnie spełniać warunki niezależności i posiadać kwalifikacje w dziedzinie rachunkowości lub rewizji finansowej. W obecnej chwili wszyscy członkowie Rady Nadzorczej są jednocześnie członkami Komitetu Audytu.

• ZARZĄD – POWOŁYWANIE, ODWOŁYWANIE, UPRAWNIENIA

Członkowie Zarządu są powoływani i odwoływani przez Radę Nadzorczą. Obecna kadencja Zarządu Spółki trwa od dnia 17 czerwca 2015 roku, tj. od dnia odbycia Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia za 2014 r. i powołania Zarządu III kadencji i zakończy się w dniu 17 czerwca 2020 roku. Kadencja obecnego Zarządu jest wspólna i trwa 5 lat (§ 13 ust. 1 Statutu). Odwołanie lub zawieszenie członka Zarządu może nastąpić wyłącznie z ważnych powodów. Art. 368 § 4 KSH przewiduje również prawo odwołania lub zawieszenia członka Zarządu przez Walne Zgromadzenie.

Kompetencje do prowadzenia spraw Spółki określa Regulamin Zarządu zatwierdzony uchwałą Rady Nadzorczej. Zarząd jest organem zarządzająco - wykonawczym Spółki i jako taki prowadzi sprawy Spółki oraz kieruje całokształtem jej działalności, zarządza przedsiębiorstwem prowadzonym przez Spółkę oraz reprezentuje ją na zewnątrz. Do praw i obowiązków Zarządu w szczególności należy:

ustalenie terminu, porządku obrad i zwoływanie Walnych Zgromadzeń,
składanie Walnemu Zgromadzeniu wniosków, wraz z opinią Rady Nadzorczej, w sprawach objętych porządkiem jego obrad,
przedstawianie Radzie Nadzorczej sprawozdania finansowego i pisemnego sprawozdania Zarządu z działalności w okresie obrachunkowym oraz wniosku w sprawie podziału zysku

lub pokrycia strat, które to dokumenty podlegają rozpatrzeniu na Zwyczajnym Walnym Zgromadzeniu,

uchwalanie Regulaminu Organizacyjnego Spółki oraz innych aktów wewnętrznych Spółki regulujących tok pracy przedsiębiorstwa Spółki,
opracowywanie i uchwalanie planów rocznych, wieloletnich i strategicznych Spółki,
ustanawianie prokury i udzielanie pełnomocnictw,
występowanie do Rady Nadzorczej z wnioskiem o zwołanie jej posiedzenia,
występowanie do Rady Nadzorczej z wnioskami o zatwierdzenie Regulaminu Zarządu, Regulaminu Organizacyjnego Spółki, rocznych budżetów i planów rozwojowych Spółki.

Członkowie Zarządu mają obowiązek uczestniczenia w Walnym Zgromadzeniu w składzie umożliwiającym udzielenie merytorycznej odpowiedzi na pytania zadawane w trakcie Walnego Zgromadzenia.

• ZASADY ZMIAN STATUTU

Kodeks Spółek Handlowych reguluje szczegółowo zmiany statutu spółki akcyjnej w rozdziale 4, 5 i 6 przepisów o spółce akcyjnej (art. 430 KSH i nast.). Zmiana Statutu Spółki wymaga decyzji podjętych przez Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy.

• WALNE ZGROMADZENIE

Walne Zgromadzenie jest najwyższym organem Spółki. Walne Zgromadzenie działa zgodnie z zasadami określonymi w Kodeksie Spółek Handlowych, Statucie Spółki oraz Regulaminie Walnych Zgromadzeń. Statut Spółki oraz Regulamin Walnych Zgromadzeń znajdują się na stronie internetowej Spółki: www.cpdsa.pl. Walne Zgromadzenia są Zwyczajne i Nadzwyczajne. Walne Zgromadzenie zwołują uprawnione organy lub osoby, których uprawnienie wynika z przepisów prawa lub Statutu. Odbywają się w miejscu i czasie ułatwiającym najszerszemu kręgowi Akcjonariuszy uczestnictwo w Zgromadzeniu. Do udziału w Walnym Zgromadzeniu uprawnieni są Akcjonariusze Spółki uprawnieni z akcji imiennych i świadectw tymczasowych oraz zastawnicy i użytkownicy, którym przysługuje prawo głosu, jeżeli zostali wpisani do księgi akcyjnej, co najmniej na tydzień przed odbyciem Walnego Zgromadzenia. Do najważniejszych uprawnień Walnego Zgromadzenia należą decyzje w sprawie emisji akcji z prawem poboru, dzień ustalenia praw do dywidendy oraz dzień wypłaty dywidendy, powoływania i odwoływania członków Rady Nadzorczej, ustalania ich wynagrodzenia, jak również podejmowanie uchwał w sprawach wskazanych w KSH.

• SKŁAD OSOBOWY I ZMIANY, KTÓRE ZASZŁY W NIM W CIĄGU OSTATNIEGO ROKU OBROTOWEGO, ORAZ OPIS DZIAŁANIA ORGANÓW ZARZĄDZAJĄCYCH, NADZORUJĄCYCH LUB ADMINISTRUJĄCYCH EMITENTA ORAZ ICH KOMITETÓW

RADA NADZORCZA

Rada Nadzorcza działała zgodnie z przepisami Kodeksu Spółek Handlowych, postanowieniami Statutu Spółki, uchwalonym przez nią jawnym i dostępnym publicznie Regulaminem Rady Nadzorczej, określającym jej organizację i sposób wykonywania czynności oraz Zasadami Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na GPW. Rada Nadzorcza jest organem kolegialnym i składa się z 5 (pięciu) do 7 (siedmiu) członków. Liczbę członków Rady Nadzorczej zgodnie z zapisami poprzedniego zdania ustala Walne Zgromadzenie.

W skład Rady Nadzorczej CPD S.A. wchodzą:

Pan Andrew Pegge Przewodniczący Rady Nadzorczej
Pan Michael Haxby Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej
Pan Wiesław Oleś Sekretarz Rady Nadzorczej
Pan Mirosław Gronicki Członek Rady Nadzorczej
Pani Gabriela Gryger Członek Rady Nadzorczej

W stosunku do roku poprzedniego w składzie Rady Nadzorczej CPD S.A. nie zaszły zmiany.

ZARZĄD

Zarząd Spółki działa na podstawie przepisów Kodeksu Spółek Handlowych, postanowień Statutu Spółki, jawnego i dostępnego publicznie Regulaminu Zarządu zatwierdzonego uchwałą Rady Nadzorczej oraz zgodnie z zasadami Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na GPW.

W skład Zarządu CPD S.A. wchodzą:

Pani Elżbieta Wiczkowska Prezes Zarządu
Pan Colin Kingsnorth Członek Zarządu
Pani Iwona Makarewicz Członek Zarządu
Pan John Purcell Członek zarządu
Pan Waldemar Majewski Czlonek Zarządu

W stosunku do roku poprzedniego w składzie Zarządu CPD S.A. zaszły następujące zmiany:

• 29 czerwca 2016 roku Pan Waldemar Majewski został powołany do pełnienia funkcji Członka Zarządu.

• ODSTĄPIENIA OD ZASAD ŁADU KORPORACYJNEGO

Spółka nie stosuje następujących zasad wymienionych w Dobrych Praktykach Spółek Notowanych na GPW:

POLITYKA INFORMACYJNA I KOMUNIKACJA Z INWESTORAMI

o ZASADA I.Z.1.3. SCHEMAT PODZIAŁU ZADAŃ I ODPOWIEDZIALNOŚCI POMIĘDZY CZŁONKÓW ZARZĄDU, SPORZĄDZONY ZGODNIE Z ZASADĄ II.Z.1,

Spółka nie stosuje powyższej zasady.

Na stronie internetowej Spółki nie został zamieszczony schemat podziału zadań i odpowiedzialności pomiędzy członków Zarządu Spółki. Ze względu na brak w Spółce rozbudowanej struktury organizacyjnej sformalizowany schemat podziału zadań i odpowiedzialności pomiędzy członkami Zarządu nie jest opracowywany.

o ZASADA I.Z.1.11. INFORMACJĘ O TREŚCI OBOWIĄZUJĄCEJ W SPÓŁCE REGUŁY DOTYCZĄCEJ ZMIENIANIA PODMIOTU UPRAWNIONEGO DO BADANIA SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH, BĄDŹ TEŻ O BRAKU TAKIEJ REGUŁY,

Spółka nie stosuje powyższej zasady.

Na stronie internetowej Spółki nie została zamieszczona informacja o treści obowiązującej w spółce reguły dotyczącej zmieniania podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych, gdyż brak jest takiej reguły wewnętrznej. Spółka stosuje się natomiast do treści art. 89 Ustawy z dnia 7 maja 2009 r. o biegłych rewidentach i ich samorządzie, podmiotach uprawnionych do badania sprawozdań finansowych oraz o nadzorze publicznym:

"1. Kluczowy biegły rewident nie może wykonywać czynności rewizji finansowej w tej samej jednostce zainteresowania publicznego w okresie dłuższym niż 5 lat.

Kluczowy biegły rewident może ponownie wykonywać czynności rewizji finansowej w jednostce, o której mowa w ust. 1, po upływie co najmniej 2 lat."

o ZASADA I.Z.1.15. INFORMACJĘ ZAWIERAJĄCĄ OPIS STOSOWANEJ PRZEZ SPÓŁKĘ POLITYKI RÓŻNORODNOŚCI W ODNIESIENIU DO WŁADZ SPÓŁKI ORAZ JEJ KLUCZOWYCH MENEDŻERÓW; OPIS POWINIEN UWZGLĘDNIAĆ TAKIE ELEMENTY POLITYKI RÓŻNORODNOŚCI, JAK PŁEĆ, KIERUNEK WYKSZTAŁCENIA, WIEK, DOŚWIADCZENIE ZAWODOWE, A TAKŻE WSKAZYWAĆ CELE STOSOWANEJ POLITYKI RÓŻNORODNOŚCI I SPOSÓB JEJ REALIZACJI W DANYM OKRESIE SPRAWOZDAWCZYM; JEŻELI SPÓŁKA NIE OPRACOWAŁA I NIE REALIZUJE POLITYKI RÓŻNORODNOŚCI, ZAMIESZCZA NA SWOJEJ STRONIE INTERNETOWEJ WYJAŚNIENIE TAKIEJ DECYZJI,

Spółka nie stosuje powyższej zasady.

Spółka nie posiada polityki różnorodności w odniesieniu do władz Spółki oraz jej kluczowych menedżerów. Przy podjęciu decyzji o zatrudnieniu członków zarządu bądź menedżerów Spółka kieruje się kryteriami: doświadczeniem zawodowym, kompetencjami, wykształceniem.

o ZASADA I.Z.1.16. INFORMACJĘ NA TEMAT PLANOWANEJ TRANSMISJI OBRAD WALNEGO ZGROMADZENIA - NIE PÓŹNIEJ NIŻ W TERMINIE 7 DNI PRZED DATĄ WALNEGO ZGROMADZENIA,

Spółka nie stosuje powyższej zasady.

Koszty wprowadzenia technologii transmisji obrad przez Internet, rejestracji obrad i upubliczniania tych transmisji, konieczność dokonania szerokich analiz prawnych dotyczących m.in. publikacji wizerunku akcjonariuszy i ich wypowiedzi oraz obciążenie organizacyjne związane z powyższymi działaniami nie pozwalają na wprowadzenie tych procedur w Spółce. Obecnie brak jest także odpowiednich regulacji w Statucie Spółki oraz Regulaminie Walnego Zgromadzenia.

o ZASADA I.Z.1.20. ZAPIS PRZEBIEGU OBRAD WALNEGO ZGROMADZENIA,^W FORMIE AUDIO LUB WIDEO,

Spółka nie stosuje powyższej zasady.

Spółka nie rejestrowała dotychczas przebiegu obrad Walnego Zgromadzenia w formie audio lub video. W ocenie Spółki forma dokumentowania obrad Walnego Zgromadzenia pozwalała na zachowanie transparentności i ochrony praw akcjonariuszy. Informacje dotyczące podejmowanych przez Walne Zgromadzenie uchwał Spółka przekazuje w formie raportów bieżących, a także publikuje na swojej stronie internetowej www.cpdsa.pl .

ZARZĄD I RADA NADZORCZA

o ZASADA II.Z.1. WEWNĘTRZNY PODZIAŁ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA POSZCZEGÓLNE OBSZARY DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI POMIĘDZY CZŁONKÓW ZARZĄDU POWINIEN BYĆ SFORMUŁOWANY W SPOSÓB JEDNOZNACZNY I PRZEJRZYSTY, A SCHEMAT PODZIAŁU DOSTĘPNY NA STRONIE INTERNETOWEJ SPÓŁKI.

Spółka nie stosuje powyższej zasady.

Zgodnie z przepisami Kodeksu spółek handlowych członkowie Zarządu Spółki obowiązani są do wspólnego prowadzenia spraw Spółki. Ze względu na brak w Spółce rozbudowanej struktury organizacyjnej oraz działalność w jednym określonym precyzyjnie obszarze nieruchomości nie dokonywano sformalizowanego podziału odpowiedzialności pomiędzy członków Zarządu.

o ZASADA II.Z.2. ZASIADANIE CZŁONKÓW ZARZĄDU SPÓŁKI W ZARZĄDACH LUB RADACH NADZORCZYCH SPÓŁEK SPOZA GRUPY KAPITAŁOWEJ SPÓŁKI WYMAGA ZGODY RADY NADZORCZEJ.

Spółka nie stosuje powyższej zasady.

Dokumentacja korporacyjna Spółki nie przewiduje zapisów odnoszących się do komentowanej zasady a umowy z członkami Zarządu nie nakładają ograniczeń tego typu. Spółka stosuje się natomiast do obowiązujących przepisów prawa (art. 380 Kodeksu spółek handlowych), zgodnie z którymi członek zarządu nie może bez zgody Spółki zajmować się interesami konkurencyjnymi ani też uczestniczyć w spółce konkurencyjnej; (i) zgodnie z zapisami regulaminu Rady Nadzorczej członek Zarządu nie może bez zezwolenia Rady Nadzorczej prowadzić działalności konkurencyjnej wobec Spółki, (ii) zgodnie z zapisami regulaminu Zarządu Spółki członek Zarządu nie może bez zezwolenia Rady Nadzorczej zajmować się interesami konkurencyjnymi ani też uczestniczyć w spółce konkurencyjnej jako wspólnik jawny lub członek jej władz.

WALNE ZGROMADZENIE I RELACJE Z AKCJONARIUSZAMI

o ZASADA IV.Z.2. JEŻELI JEST TO UZASADNIONE Z UWAGI NA STRUKTURĘ AKCJONARIATU SPÓŁKI, SPÓŁKA ZAPEWNIA POWSZECHNIE DOSTĘPNĄ TRANSMISJĘ OBRAD WALNEGO ZGROMADZENIA W CZASIE RZECZYWISTYM.

Spółka nie stosuje powyższej zasady.

KONFLIKT INTERESÓW I TRANSAKCJE Z PODMIOTAMI POWIĄZANYMI

o ZASADA V.Z.5. PRZED ZAWARCIEM PRZEZ SPÓŁKĘ ISTOTNEJ UMOWY Z AKCJONARIUSZEM POSIADAJĄCYM CO NAJMNIEJ 5% OGÓLNEJ LICZBY

GŁOSÓW W SPÓŁCE LUB PODMIOTEM POWIĄZANYM ZARZĄD ZWRACA SIĘ DO RADY NADZORCZEJ O WYRAŻENIE ZGODY NA TAKĄ TRANSAKCJĘ. RADA NADZORCZA PRZED WYRAŻENIEM ZGODY DOKONUJE OCENY WPŁYWU TAKIEJ TRANSAKCJI NA INTERES SPÓŁKI. POWYŻSZEMU OBOWIĄZKOWI NIE PODLEGAJĄ TRANSAKCJE TYPOWE I ZAWIERANE NA WARUNKACH RYNKOWYCH W RAMACH PROWADZONEJ DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ PRZEZ SPÓŁKĘ Z PODMIOTAMI WCHODZĄCYMI W SKŁAD GRUPY KAPITAŁOWEJ SPÓŁKI.

W PRZYPADKU, GDY DECYZJĘ W SPRAWIE ZAWARCIA PRZEZ SPÓŁKĘ ISTOTNEJ UMOWY Z PODMIOTEM POWIĄZANYM PODEJMUJE WALNE ZGROMADZENIE, PRZED PODJĘCIEM TAKIEJ DECYZJI SPÓŁKA ZAPEWNIA WSZYSTKIM AKCJONARIUSZOM DOSTĘP DO INFORMACJI NIEZBĘDNYCH DO DOKONANIA OCENY WPŁYWU TEJ TRANSAKCJI NA INTERES SPÓŁKI.

Spółka stosuje powyższą zasadę częściowo.

Dokumentacja korporacyjna Spółki (§ 13 ust. 2 pkt 14) Statutu Spółki) zawiera zapisy dotyczące konieczności wyrażenia przez Radę Nadzorczą zgody na zawarcie przez Spółkę umowy z podmiotami powiązanymi ze Spółką w rozumieniu rozporządzenia Ministra Finansów w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim (Dz.U. z 2014 poz. 133); wyrażenie zgody nie jest wymagane w odniesieniu do transakcji typowych, zawieranych na warunkach rynkowych w ramach prowadzonej działalności operacyjnej przez Spółkę z podmiotem zależnym, w którym Spółka posiada większościowy udział kapitałowy. Definicja powyższa nie kwalifikuje jednak do kategorii "podmiotów powiązanych" akcjonariusza posiadającego od 5% do 20% procent ogólnej liczby głosów w Spółce.

o ZASADA V.Z.6. SPÓŁKA OKREŚLA W REGULACJACH WEWNĘTRZNYCH KRYTERIA I OKOLICZNOŚCI, W KTÓRYCH MOŻE DOJŚĆ W SPÓŁCE DO KONFLIKTU INTERESÓW, A TAKŻE ZASADY POSTĘPOWANIA W OBLICZU KONFLIKTU INTERESÓW LUB MOŻLIWOŚCI JEGO ZAISTNIENIA. REGULACJE WEWNĘTRZNE SPÓŁKI UWZGLĘDNIAJĄ MIĘDZY INNYMI SPOSOBY ZAPOBIEGANIA, IDENTYFIKACJI I ROZWIĄZYWANIA KONFLIKTÓW INTERESÓW, A TAKŻE ZASADY WYŁĄCZANIA CZŁONKA ZARZĄDU LUB RADY NADZORCZEJ OD UDZIAŁU W ROZPATRYWANIU SPRAWY OBJĘTEJ LUB ZAGROŻONEJ KONFLIKTEM INTERESÓW.

Spółka nie stosuje powyższej zasady.

Spółka nie przyjęła regulacji wewnętrznych odnoszących się do określenia sytuacji, w których może dojść w spółce do konfliktu interesów, a także nie określiła zasad postępowania w obliczu konfliktu interesów lub możliwości jego zaistnienia. Spółka rozważy możliwość wdrożenia stosownych regulacji uwzględniając między innymi sposoby zapobiegania, identyfikacji i rozwiązywania konfliktów interesów, a także zasady wyłączania członka Zarządu lub Rady Nadzorczej od udziału w rozpatrywaniu sprawy objętej lub zagrożonej konfliktem interesów.

WYNAGRODZENIA

o ZASADA VI.Z.1. PROGRAMY MOTYWACYJNE POWINNY BYĆ TAK SKONSTRUOWANE, BY MIĘDZY INNYMI UZALEŻNIAĆ POZIOM WYNAGRODZENIA CZŁONKÓW ZARZĄDU SPÓŁKI I JEJ KLUCZOWYCH MENEDŻERÓW OD RZECZYWISTEJ, DŁUGOTERMINOWEJ SYTUACJI FINANSOWEJ SPÓŁKI ORAZ DŁUGOTERMINOWEGO WZROSTU WARTOŚCI DLA AKCJONARIUSZY I STABILNOŚCI FUNKCJONOWANIA PRZEDSIĘBIORSTWA.

Spółka nie stosuje powyższej zasady.

Spółka nie posiada obecnie programów motywacyjnych opartych o opcje czy też instrumenty finansowe (ani dla członków Zarządu ani dla kluczowych menedżerów). Istniejące wewnętrzne programy premiowe dla pracowników grupy kapitałowej Spółki (w tym członków Zarządu) powiązane są z wpływami netto ze zbycia danej inwestycji, nie odnoszą się natomiast do długoterminowej sytuacji finansowej Spółki oraz długoterminowego wzrostu wartości dla akcjonariuszy i stabilności funkcjonowania przedsiębiorstwa.

o ZASADA VI.Z.2. ABY POWIĄZAĆ WYNAGRODZENIE CZŁONKÓW ZARZĄDU I KLUCZOWYCH MENEDŻERÓW Z DŁUGOOKRESOWYMI CELAMI BIZNESOWYMI I FINANSOWYMI SPÓŁKI, OKRES POMIĘDZY PRZYZNANIEM W RAMACH PROGRAMU MOTYWACYJNEGO OPCJI LUB INNYCH INSTRUMENTÓW POWIĄZANYCH Z AKCJAMI SPÓŁKI, A MOŻLIWOŚCIĄ ICH REALIZACJI POWINIEN WYNOSIĆ MINIMUM 2 LATA.

Spółka nie stosuje powyższej zasady.

Z uwagi na uwarunkowania niestosowania tej zasady (wskazane w wyjaśnieniu do zasady VI.Z.1) nie jest możliwe spełnienie zasady VI.Z.2.

o ZASADA VI.Z.4. SPÓŁKA W SPRAWOZDANIU Z DZIAŁALNOŚCI PRZEDSTAWIA RAPORT NA TEMAT POLITYKI WYNAGRODZEŃ, ZAWIERAJĄCY CO NAJMNIEJ :
1) OGÓLNĄ INFORMACJĘ NA TEMAT PRZYJĘTEGO W SPÓŁCE SYSTEMU WYNAGRODZEŃ,
2) INFORMACJE NA TEMAT WARUNKÓW I WYSOKOŚCI WYNAGRODZENIA KAŻDEGO Z CZŁONKÓW ZARZĄDU, W PODZIALE NA STAŁE I ZMIENNE SKŁADNIKI WYNAGRODZENIA, ZE WSKAZANIEM KLUCZOWYCH PARAMETRÓW USTALANIA ZMIENNYCH SKŁADNIKÓW WYNAGRODZENIA I ZASAD WYPŁATY ODPRAW ORAZ INNYCH PŁATNOŚCI Z TYTUŁU ROZWIĄZANIA STOSUNKU PRACY, ZLECENIA LUB INNEGO STOSUNKU PRAWNEGO O PODOBNYM CHARAKTERZE – ODDZIELNIE DLA SPÓŁKI I KAŻDEJ JEDNOSTKI WCHODZĄCEJ W SKŁAD GRUPY KAPITAŁOWEJ,
3) INFORMACJE NA TEMAT PRZYSŁUGUJĄCYCH POSZCZEGÓLNYM CZŁONKOM ZARZĄDU I KLUCZOWYM MENEDŻEROM POZAFINANSOWYCH SKŁADNIKÓW WYNAGRODZENIA,
4) WSKAZANIE ISTOTNYCH ZMIAN, KTÓRE W CIĄGU OSTATNIEGO ROKU OBROTOWEGO NASTĄPIŁY W POLITYCE WYNAGRODZEŃ, LUB INFORMACJĘ O ICH BRAKU,
5) OCENĘ FUNKCJONOWANIA POLITYKI WYNAGRODZEŃ Z PUNKTU WIDZENIA REALIZACJI JEJ CELÓW, W SZCZEGÓLNOŚCI DŁUGOTERMINOWEGO WZROSTU WARTOŚCI DLA AKCJONARIUSZY I STABILNOŚCI FUNKCJONOWANIA PRZEDSIĘBIORSTWA.

Spółka nie stosuje powyższej zasady.

Zasada ta nie może być zastosowana z uwagi na fakt, iż Spółka nie posiada przyjętej polityki wynagrodzeń (systemu wynagrodzeń). Formy prawne umów oraz wysokość wynagrodzeń dla członków Zarządu ustalane są w ramach indywidulanych negocjacji pomiędzy poszczególnymi członkami Zarządu a Radą Nadzorczą. Z uwagi na liczny skład grupy kapitałowej Spółki nie jest możliwe opracowanie tak rozległych danych w tak krótkim czasie, jednak Zarząd rozważy możliwość dostosowania w przyszłości sprawozdania z działalności Spółki w sposób zgodny z powyższą zasadą. Spółka zamieszcza w sprawozdaniu z działalności wysokość wynagrodzeń członków Zarządu i Rady Nadzorczej.

5. ODPOWIEDZIALNOŚĆ SPOŁECZNA

Grupa CPD postrzega swą działalność w zakresie realizacji projektów deweloperskich w szerokim kontekście tworzenia nowoczesnej, wielowymiarowej przestrzeni miejskiej oraz nowej jakości życia dla mieszkańców i użytkowników realizowanych inwestycji. Odpowiedzialność za swe otoczenie Grupa wyraża także poprzez wsparcie dla różnych inicjatyw społecznych i kulturalnych, bezpośrednio lub pośrednio związanych z działalnością inwestycyjną.

Grupa CPD S.A. nadal wynajmuje budynek Ośrodka Arsus za symboliczną stawkę najmu 100 PLN miesięczne, co umożliwia Domowi Kultury przeznaczenie większych środków na cele statutowe. Ośrodek Arsus, działający od roku 1992, usytuowany jest przy ulicy Traktorzystów 14 na terenach należących obecnie do Grupy CPD. Znajduje się tam sala widowiskowo-kinowa z pełnym wyposażeniem na 500 miejsc siedzących, sala kameralna ze 120 miejscami i estradą, piwnica "Arsus" do działalności alternatywnej (koncerty, spektakle teatralne, performance), galeria sztuki współczesnej "Ad-Hoc", kino "Ursus" oraz pomieszczenia klubowe do prowadzenia artystycznego ruchu amatorskiego.

W związku z realizacją swego głównego projektu inwestycyjnego na terenach po dawnych ZPC Ursus i mając świadomość swojej roli w tak kompleksowym przedsięwzięciu, jakim jest rewitalizacja tych terenów, Grupa CPD od kilku lat podejmuje na tym terenie inicjatywy, wychodzące poza zakres typowych działań inwestorskich i budowlanych. W roku 2016 Grupa wraz z Urzędem Dzielnicy Ursus współorganizowała cykliczne wydarzenia kulturalne "Pożegnanie lata z Ursusem".

W roku 2017, Grupa CPD, w miarę dostępności środków finansowych, będzie kontynuować podjęte inicjatywy prospołeczne w przekonaniu, że przyniosą one wymierne rezultaty zarówno bezpośrednim beneficjentom jak i społecznościom, w których będą realizowane..

6. STRATEGIA I CHARAKTERYSTYKA POLITYKI W ZAKRESIE KIERUNKÓW ROZWOJU GRUPY KAPITAŁOWEJ

W nadchodzących latach Grupa zamierza realizować strategię mającą na celu sukcesywne i konsekwentne budowanie w czasie wartości aktywów Grupy poprzez maksymalizację wpływów

z czynszów oraz kompleksową i sukcesywną realizację projektu w Ursusie. W ramach realizacji założeń strategicznych, działania Grupy będą przede wszystkim koncentrować się na projekcie w Ursusie. W celu przyspieszenia wzrostu wartości aktywów Spółki, Grupa zamierza podzielić projekt w Ursusie na mniejsze projekty i realizować je we współpracy z doświadczonymi deweloperami mieszkaniowymi. Dodatkowo w celu przyspiszenia wartości aktywów Grupy Zarząd zdecudował, iż najbardziej skuteczną strategią będzie przyspieszenie rozwoju terenów inwestycynyjych posiadanch przez Grupę. Sprzedaż staranie wybranych dużych obszarów inwestycynjncyh stanowić będzie dodatkowy element znacząco wpywający na przyspieszenie rozwoju terenów inwestycynyjych. Równoległa realizacja kilku znaczących przedsięwzięć deweloperskich w ramach terenów inwestycyjnych na Ursusie umożliwi skrócenie czasu wykonania całego projektu, co jednocześnie przełoży się na szybszy wzrost wartości pozostałych aktywów Grupy w tym rejonie, jak również pozwoli osiągnąć efekt synergii i zoptymalizować koszty promocji, sprzedaży marketingu związane z tymi przedsięwzięciami. Dodatkowo, ponieważ Grupa dostrzega bardzo istotny element w kształtowaniu jakości produktu poprzez kompleksowe i synergiczne budowanie przestrzeni publicznej wkomponowanej w tkankę mieszkaniowo - usługową, będzie dążyła do rewitalizacji terenów publicznych wraz z rozwojem terenów inwestycyjnych. Spółka zamierza realizować powyższe zadania z środków własnych oraz ogólnodostępnych środków publicznych.

Tak określona strategia Grupy, realizowana w wymagającym otoczeniu rynkowym, determinowanym przez spodziewane ogólne spowolnienie gospodarcze, mniejszy popyt na nieruchomości oraz trudniejszy dostęp do kapitału za zakup gruntów, określa wytyczne dla poszczególnych obszarów działalności Grupy na najbliższych kilka lat i ma na celu zapewnienie Akcjonariuszom wzrostu wartości ich aktywów i optymalizację zwrotu z inwestycji.

7. DZIAŁALNOŚĆ GRUPY KAPITAŁOWEJ I ISTOTNE WYDARZENIA W OKRESIE SPRAWOZDAWCZYM

• STRUKTURA PRZYCHODÓW I INFORMACJA O PRODUKTACH

W 2016 roku działalność Grupy CPD polegała na prowadzeniu własnych projektów deweloperskich, z tytułu których Grupa uzyskiwała przychody z najmu, przychody z usług związanych z najmem oraz z usług doradztwa z zakresu nieruchomości;

Struktura przychodów Grupy CPD wg kategorii

CPD S.A. RAPORT ROCZNY GRUPY KAPITAŁOWEJ ZA ROK 2016

Przychody Grupy za rok 2016 r. wyniosły 20 mln PLN i prawie w całości (96%) dotyczyły najmu i usług związanych z najmem. Przychody z najmu generowane były przede wszystkim przez 3 budynki biurowe w Warszawie – budynek IRIS przy Cybernetyki 9, budynek Solar przy ulicy Cybernetyki 7B oraz budynek Aquarius przy ulicy Połczyńskiej 31A.

• INFORMACJA O RYNKACH ZBYTU, ODBIORCACH I DOSTAWCACH GRUPY

Głównym rynkiem działalności Grupy Kapitałowej CPD jest Polska, a w szczególności aglomeracja warszawska, gdzie usytuowanych jest blisko 99% z posiadanych przez Grupę inwestycji pod względem ich wartości.

Geograficzna struktura przychodów Grupy w roku 2016 odzwierciedlała przyjętą przez Grupę strategię koncentracji na rynku polskim. W roku 2016 100% przychodów Grupy pochodziło z rynku krajowego. Odbiorcy Spółki i jej Grupy Kapitałowej dzielą się na dwie podstawowe grupy ściśle związane z rodzajem projektów prowadzonych przez Grupę: specjalistyczne fundusze nieruchomości oraz odbiorcy indywidualni. Projekty o przeznaczeniu komercyjnym są docelowo sprzedawane wyspecjalizowanym inwestorom instytucjonalnymi działającym na rynku nieruchomości. Mniejsze projekty są sprzedawane inwestorom indywidualnym. Przed rozpoczęciem sprzedaży Spółka dokonuje komercjalizacji budynku. W związku z powyższym najemcy powierzchni komercyjnych stanowią również pośrednią grupę odbiorców.

Z uwagi na przeznaczenie części nieruchomości pod zabudowę mieszkaniową odbiorcami Grupy są także osoby fizyczne poszukujące nowego mieszkania. Charakterystyka docelowej grupy odbiorców zależy od rodzaju poszczególnych projektów. Dotychczas Grupa CPD realizowała projekty przeznaczone dla klientów indywidualnych o wyższym potencjale nabywczym (osiedle Wilanów Classic, apartamenty w kamienicy przy ulicy Koszykowej 69). Po uruchomieniu projektu mieszkaniowego w Ursusie poprzez rozpoczęcie sprzedaży, baza klientów Spółki poszerzyła się o osoby poszukujące mieszkania z segmentu mieszkań popularnych w przystępnych cenach oraz deweloperów poszukujących ciekawych terenów inwestycyjnych. Należy spodziewać się, iż udział tej grupy odbiorców w portfelu Spółki będzie systematycznie wzrastał.

Ze względu na rodzaj prowadzonej działalności, głównymi dostawcami dla Spółki i jej Grupy Kapitałowej są zatrudnieni w ramach prowadzonych inwestycji generalni wykonawcy, przedsiębiorstwa budowlane, firmy inżynieryjne, biura projektowe i architekci, firmy zarządzające nieruchomościami, biura pośrednictwa nieruchomościami, kancelarie prawne oraz inne podmioty zewnętrzne zaangażowane w proces przygotowywania i realizacji procesu deweloperskiego.

ZDARZENIA WPŁYWAJĄCE NA DZIAŁALNOŚĆ I WYNIK FINANSOWY
USTANOWIENIE ZABEZPIECZEŃ DO UMOWY KREDYTOWEJ

1 marca 2016 Spółka otrzymała postanowienie Sądu Rejonowego dla m.st. Warszawy. Wydział XI Gospodarczy – Rejestru Zastawów w sprawie wpisu do rejestru zastawów zastawu rejestrowego na 100 udziałach spółki Smart City sp. z o.o..

1 lutego 2016 r. została zawarta Umowa zastawu na udziałach spółki Smart City spółka z ograniczoną odpowiedzialnością z siedzibą w Warszawie, pomiędzy Lakia Enterprises Limited z siedzibą w Nikozji, Cypr ("Zastawca") a Bankiem Zachodnim WBK S.A. ("Zastawca").

Zastaw rejestrowy został ustanowiony na 100 udziałach w kapitale zakładowym spółki Smart City sp. z o.o., o wartości nominalnej 50 zł każdy, stanowiących 100% kapitału zakładowego tej spółki. Wartość nominalna udziałów wynosi 50.000 zł.

Zastaw rejestrowy został ustanowiony do kwoty 101.469.432 zł

Ustanawiająca zastaw rejestrowy na udziałach w kapitale zakładowym jest Lakia Enterprises Limited, która jest spółką bezpośrednio zależną od Spółki.

• ANEKS DO UMOWY NA WYKONANIE ROBÓT BUDOWLANYCH

21 marca 2016 r. Smart City spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp. k. zawarła aneks do umowy o wykonanie robót budowlanych w systemie generalnego wykonawstwa z UNIBEP S.A.

Na mocy niniejszego Aneksu Smart City zlecił UNIBEP S.A. realizację drugiego etapu budowy osiedla mieszkaniowego pod nazwą URSA – Smart City zlokalizowanego przy ul. Hennela w Warszawie – Dzielnica Ursus (dalej "Inwestycja").

W ramach realizacji Inwestycji wybudowane zostaną cztery budynki mieszkalne wraz z garażami podziemnymi. W budynkach tych o wysokości 7 kondygnacji naziemnych znajdować się będzie 357 mieszkań i 20 lokali usługowych.

Termin zakończenia realizacji drugiego etapu został określony na II kwartał 2017 r.

Jednocześnie, na mocy Aneksu zaktualizowany został zakres prac obejmujących wykonanie poszczególnych etapów w tym harmonogram prac dla pierwszego etapu Inwestycji i aktualnie termin zakończenia prac dla realizacji tego etapu Inwestycji został ustalony na IV kwartał 2016 r. Dodatkowo w związku ze zmianą zakresu prac, na mocy Aneksu, zaktualizowano wartość wynagrodzenia netto za wykonanie prac dla poszczególnych etapów robót. Aktualnie wynagrodzenie za realizację I etapu Inwestycji wynosi 35,7 mln zł, a wynagrodzenie za realizację II etapu Inwestycji zostało ustalone na poziomie 31,9 mln zł.

W pozostałym zakresie postanowienia Umowy nie uległy istotnym zmianom.

• WYBÓR BIEGŁEGO REWIDENTA

W kwietniu 2016 Rada Nadzorcza Spółki podjęła uchwałę w sprawie wyboru PricewaterhouseCoopers Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, Al. Armii Ludowej 14, wpisanej na listę podmiotów uprawnionych do badania sprawozdań finansowych pod numerem 144, na biegłego rewidenta uprawnionego do:

1 zbadania skonsolidowanego sprawozdania finansowego CPD S.A. za rok finansowy kończący się 31 grudnia 2016 roku,
2 zbadania jednostkowego sprawozdania finansowego CPD S.A. za rok finansowy kończący się 31 grudnia 2016 roku,
3 przeglądu śródrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego CPD S.A. na 30 czerwca 2016 roku,
4 przeglądu śródrocznego jednostkowego sprawozdania finansowego CPD S.A. na 30 czerwca 2016 roku.

Umowa z PricewaterhouseCoopers Sp. z o.o. została zawarta na okres niezbędny do wykonania prac w niej wskazanych.

• UCHYLENIE LIKWIDACJI SPÓŁKI ZALEŻNEJ

19 kwietnia 2016 roku podjęło uchwałę w sprawie uchylenia likwidacji i dalszego istnienia 14/119 Gaston Investments spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp. k.

• UCHYLENIE LIKWIDACJI SPÓŁKI ZALEŻNEJ

27 kwietnia 2016 roku Nadzwyczajne Zgromadzenie Wspólników Celtic Asset Management spółka z ograniczoną odpowiedzialnością w likwidacji podjęło uchwałę w sprawie uchylenia likwidacji oraz dalszego istnienia Celtic Asset Management sp. z o.o.

• UMOWA PRZEDWSTEPNA EMITENTA

W czerwcu 2016 roku Grupa CPD zawarła przedwstępną umowę sprzedaży. Na podstawie tej umowy 14/119 Gaston Investments Sp. z o.o. Sp.k. (jedna ze spółek zależnych Grupy CPD) miała dokonać zakupu działki nr 146 położonej w dzielnicy Ursus w Warszawie za 14 milionów złotych. 8 marca 2017 roku Grupa CPD zawarła warunkową umowę z Integrą Sp. z o.o., na podstawie której sprzedała całość ogółu praw i obowiązków w spółce 14/119 Gaston Investments Sp. z o.o. Sp.k., której była jedynym właścicielem. Spółka 14/119 Gaston Investments Sp. z o.o. Sp.k. nie miała znaczących aktywów ani zobowiązań i nie prowadziła działalności operacyjnej według stanu na dzień 31 grudnia 2016 roku. Cena sprzedaży całości ogółu praw i obowiązków została ustalona na 5 milionów złotych i stanowi odszkodowanie dla Grupy CPD za przeniesienie prawa do zakupu działki nr 146 zlokalizowanej w dzielnicy Ursus w Warszawie.

• ZMIANY W SKŁADZIE ZARZĄDU SPÓŁKI

W roku 2016 w składzie Zarządu Spółki zaszły zmiany opisane szczegółowo w punkcie 3 niniejszego raportu. W wyniku zmian, w skład Zarządu Spółki na dzień publikacji niniejszego raportu wchodzą następujące osoby:

Pani Elżbieta Wiczkowska Prezes Zarządu
Pan Colin Kingsnorth Członek Zarządu
Pani Iwona Makarewicz Członek Zarządu
Pan John Purcell Członek Zarządu
Pan Waldemar Majewski Członek Zarządu

• ZMIANY WARUNKÓW EMISJI OBLIGACJI

10 października 2016 r. została zawarta Umowa konwersyjna w przedmiocie zmiany warunków emisji obligacji serii B (dalej "Obligacje"), zawartej pomiędzy Spółką jako Emitentem oraz Open Finance Obligacji Przedsiębiorstw Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Aktywów Niepublicznych z siedzibą w Warszawie jako jedynym obligatariuszem (dalej "Obligatariusz").

Na podstawie Umowy Konwersyjnej warunki emisji obligacji uległy zmianie w następującym zakresie:

1. zniesiono poręczenie spółki zależnej Emitenta, tj. Blaise Gaston Investments spółkę z ograniczoną odpowiedzialnością spółkę komandytową z siedzibą w Warszawie (dalej "Umowa Poręczenia z Blaise Gaston Investments") za zobowiązania Emitenta z tytułu Obligacji;
1. wprowadzono poręczenia z następującymi spółkami zależnymi Emitenta: (i) 12/132 Gaston Investments spółka z ograniczoną odpowiedzialnością spółka komandytowa z siedzibą w Warszawie oraz (ii) 13/155 Gaston Investments spółka z ograniczoną odpowiedzialnością spółka komandytowa z siedzibą w Warszawie, z którymi Obligatariusz zawarł stosowne umowy;
1. zwolniono nieruchomość położoną w Warszawie, stanowiącą działkę gruntu o numerze ewidencyjnym 111/2 o łącznej powierzchni 6,0074 ha, dla której Sąd Rejonowy dla Warszawy – Mokotowa w Warszawie, XIII Wydział Ksiąg Wieczystych, prowadzi księgę wieczystą nr WA1M/00212689/6, spod obciążenia hipoteką ustanowioną na prawie użytkowania wieczystego, przysługującego spółce Blaise Gaston Investments spółka z ograniczoną odpowiedzialnością spółka komandytowa;
1. tytułem zabezpieczenia Obligacji ustanowiono hipotekę umowną łączną do kwoty 45.000.000 zł wpisaną na pierwszym miejscu hipotecznym, ustanowioną przez spółki zależne Emitenta, tj. (i) 12/132 Gaston Investments spółkę z ograniczoną odpowiedzialnością spółkę komandytową z siedzibą w Warszawie oraz (ii) 13/155 Gaston Investments spółkę z ograniczoną odpowiedzialnością spółkę komandytową z siedzibą w Warszawie na:
a) prawie użytkowania wieczystego nieruchomości położonej w Warszawie, dzielnicy Ursus, obejmującej działkę ewidencyjną o numerze 132/2 z obrębu 2-09-09, o łącznej powierzchni 3,2544 ha, dla której Sąd Rejonowy dla Warszawy-Mokotowa w Warszawie, XIII Wydział Ksiąg Wieczystych, prowadzi księgę wieczystą KW nr WA5M/00477860/2, przysługującego 12/132 Gaston Investments spółkę z ograniczoną odpowiedzialnością spółkę komandytową z siedzibą w Warszawie,
b) prawie użytkowania wieczystego nieruchomości położonej w Warszawie, dzielnicy Ursus, obejmującej działkę gruntu o numerze 155/2 z obrębu 2-09-09, o powierzchni 1,0998 ha oraz prawie własności stanowiących odrębne od gruntu przedmioty własności budynków, dla których Sąd Rejonowy dla Warszawy-Mokotowa w Warszawie, XIII Wydział Ksiąg Wieczystych, prowadzi księgę wieczystą nr WA5M/00477861/9 przysługującego 13/155 Gaston Investments spółkę z ograniczoną odpowiedzialnością spółkę komandytową z siedzibą w Warszawie,
c) prawie użytkowania wieczystego nieruchomości położonej w Warszawie, dzielnicy Ursus, obejmującej niezabudowaną działkę gruntu o numerze 158/2 z obrębu 2-09-09, o powierzchni 0,2949 ha, dla której Sąd Rejonowy dla Warszawy-Mokotowa w Warszawie, XIII Wydział Ksiąg Wieczystych, prowadzi księgę wieczystą nr WA5M/00477864/0, przysługującego 13/155 Gaston Investments spółkę z ograniczoną odpowiedzialnością spółkę komandytową z siedzibą w Warszawie,
d) prawie użytkowania wieczystego nieruchomości położonej w Warszawie, dzielnicy Ursus, obejmującej zabudowaną działkę gruntu o numerze 147 z obrębu 2-09-09, o powierzchni 0,5190 ha oraz prawie własności stanowiących odrębne od gruntu przedmioty własności budynków, dla których Sąd Rejonowy dla Warszawy-Mokotowa w Warszawie, XIII Wydział Ksiąg Wieczystych, prowadzi księgę wieczystą nr WA1M/00338198/6, przysługującego 13/155 Gaston Investments spółkę z ograniczoną odpowiedzialnością spółkę komandytową z siedzibą w Warszawie,
e) prawie użytkowania wieczystego nieruchomości położonej w Warszawie, dzielnicy Ursus, obejmującej zabudowaną działkę gruntu o numerze 134 z obrębu 2-09-09, o powierzchni 0,4722 ha oraz prawie własności stanowiących odrębny od gruntu przedmiot własności budynków, dla których Sąd Rejonowy dla Warszawy-Mokotowa w Warszawie, XIII

Wydział Ksiąg Wieczystych, prowadzi księgę wieczystą nr WA1M/00233102/1, przysługującego 13/155 Gaston Investments spółkę z ograniczoną odpowiedzialnością spółkę komandytową z siedzibą w Warszawie;

1. tytułem zabezpieczenia Obligacji, spółki zależne Emitenta, tj. 12/132 Gaston Investments spółka z ograniczoną odpowiedzialnością spółka komandytowa z siedzibą w Warszawie oraz 13/155 Gaston Investments spółka z ograniczoną odpowiedzialnością spółka komandytowa z siedzibą w Warszawie poddały się również egzekucji w trybie art. 777 § 1 pkt 5 Kodeksu Postępowania Cywilnego, co do obowiązku zapłaty sumy pieniężnej do łącznej kwoty 45.000.000 zł;
UMOWY PORĘCZENIA, OŚWIADCZENIE O PODDANIU SIĘ EGZEKUCJI ORAZ OŚWIADCZENIE O USTANOWIENIU HIPOTEK

6 grudnia 2016 roku spółki zależne Emitenta czyli Gaston Investments spółka z ograniczoną odpowiedzialnością z siedzibą w Warszawie oraz Challange Eighteen spółka z ograniczona odpowiedzialnością z siedzibą w Warszawie zawarły Warunkową Przedwstępną Umowę Sprzedaży praw i obowiązków komplementariusza i komandytariusza w spółce 11/162 Gaston Investments spółka z ograniczoną odpowiedzialnością spółka komandytowa z siedzibą w Warszawie. Warunkowa Umowa Przedwstępna zobowiązuje strony do zawarcia Umowy Przyrzeczonej w terminie do 7 lipca 2017. Na podstawie wyżej wymienionej umowy, spółki zależne Emitenta tj. 16/88 Gaston Investments spółka z ograniczoną odpowiedzialnością spółka komandytowa oraz 19/97 Gaston Investments spółka z ograniczoną odpowiedzialnością spółka komandytowa (dalej "Poręczyciele") zawarły Umowę Poręczenia w postaci aktu notarialnego, na mocy której, udzieliły poręczenia w związku z zabezpieczeniem roszczeń Wierzyciela dotyczących zwrotu zadatku, wynikających z Warunkowej Przedwstępnej Umowy sprzedaży praw i obowiązków komplementariusza i komandytariusza w spółce 11/162 Gaston Investments spółka z ograniczoną odpowiedzialnością spółka komandytowa z siedzibą w Warszawie.

Zobowiązanie do zwrotu zadatku zostanie zrealizowane w przypadku uchybienia terminowi płatności i kosztów związanych z ewentualnym dochodzeniem roszczeń z powyższego tytułu w postepowaniu sądowym i egzekucyjnym.

Poręczyciele poddali się również egzekucji w trybie art. 777 § 1 pkt 5 Kodeksu Postępowania Cywilnego, co do obowiązku zapłaty sumy pieniężnej do kwoty 12.000.000 zł.

Poręczenie ma charakter terminowy do 30 czerwca 2020 roku.

W dniu podpisania Umowy Poręczenia do sądu wieczystoksięgowego został złożony wniosek o wpis do Hipotek na Nieruchomościach, przy czym na nieruchomości znajdującej się w użytkowaniu wieczystym spółki 19/97 Gaston Investments spółka z ograniczoną odpowiedzialnością spółka komandytowa do sumy hipotecznej 8 000 000 zł, a nieruchomości znajdującej się w użytkowaniu wieczystym spółki 16/88 Gaston Investments spółka z ograniczoną odpowiedzialnością spółka komandytowa do sumy hipotecznej 4 000 000 zł, przy czym wierzytelnością zabezpieczoną hipotecznie jest wynikające z Umowy Poręczenia zobowiązanie Poręczycieli do zwrotu kwoty zadatku.

Wartość przedmiotu zabezpieczeń nie przekracza 10% kapitałów własnych Spółki, stosownie do § 2 ust. 1 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim.

• UMOWA SPRZEDAŻY PRAW I OBOWIĄZKÓW

15 grudnia 2016 roku, spółka NP 7 Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie i NP 11 spółka z ograniczoną odpowiedzialnością z siedzibą w Warszawie (dalej zwane "Kupującym") oraz spółki zależne Emitenta, tj.: Gaston Investmenst spółka z ograniczoną odpowiedzialnością z siedzibą w Warszawie oraz Blaise Investments spółka z ograniczoną odpowiedzialnością z siedzibą w Warszawie, zawarły Umowę Sprzedaży praw i obowiązków komplementariusza i komandytariusza w spółce Blaise Gaston Investments spółka z ograniczoną odpowiedzialnością spółka komandytowa (dalej "Spółka") z siedzibą w Warszawie (dalej "Umowa"). Wartość transakcji wynosi 70 000 000 zł. 99% ogółu praw i obowiązków w Spółce, posiadała spółka Blaise Investments spółka z ograniczoną odpowiedzialnością z siedzibą w Warszawie, będąca spółką zależną od CPD S.A. natomiast 1% ogółu praw i obowiązków w Spółce posiadała spółka Gaston Investmenst spółka z ograniczoną odpowiedzialnością z siedzibą w Warszawie, będąca spółką zależną od CPD S.A. Spółka posiadała nieruchomość objętą Miejscowym Planem Zagospodarowania Przestrzennego, położoną w warszawskiej dzielnicy Ursus, na której przygotowany projekt pozwala wybudować około 1 000 mieszkań.

W wyniku transakcji, CPD S.A. oraz spółki od niej zależne nie posiadają udziałów w Blaise Gaston Investments spółka z ograniczoną odpowiedzialnością spółka komandytowa.

• ZMNIEJSZENIE WARTOŚCI NIERUCHOMOŚCI NA KONIEC ROKU 2016

Zgodnie z wycenami dokonanymi przez firmę Savills sp. z o.o. na koniec 2016 r. łączna wartość godziwa nieruchomości będących w posiadaniu Grupy i obejmujących nieruchomości inwestycyjne, nieruchomości inwestycyjne przeznaczone do sprzedaży oraz zapasy wyniosła 578 mln PLN i była niższa o 78,5 mln PLN od wartości wykazanych na koniec roku 2015. Na spadek wartości portfela nieruchomości Grupy największy wpływ miała sprzedaż spółki zależnej.

8. OCENA MOŻLIWOŚCI REALIZACJI ZAMIERZEŃ INWESTYCYJNYCH

Grupa CPD, realizując projekty deweloperskie, finansuje je zarówno przy wykorzystaniu środków własnych, papierów dłużnych jak i kredytów bankowych. W przyszłości Grupa zakłada realizację przedsięwzięć za pośrednictwem podmiotów zależnych lub współkontrolowanych, a finansowanie tych przedsięwzięć budowlanych oraz inwestycyjnych (kredyty celowe) pozyskiwane byłoby bezpośrednio przez te spółki lub za pośrednictwem CPD S.A.

Wartość nieruchomości będących w posiadaniu Grupy, obejmujących nieruchomości inwestycyjne, nieruchomości inwestycyjne przeznaczone do sprzedaży i zapasy wynosiła na koniec 2016 roku 578 mln PLN wobec 656,4 mln PLN na koniec roku 2015. Wyceny nieruchomości na koniec roku 2016, podobnie jak w roku poprzedzającym, zostały przeprowadzone przez niezależnego rzeczoznawcę – firmę Savills Polska Sp. z o.o.

Poniższa tabela przedstawia zestawienie nieruchomości należących do Grupy na dzień 31 grudnia 2016 r.

		Powierzchnia Rodzaj działki		Powierzchnia budynku - najem, sprzedaż (m kw)	Wycena na dzień 31.12.2016 (mln PLN)	Wycena na dzień 31.12.2015 (mln PLN)
	Nieruchomości inwestycyjne			532 800	558,71	651,09
1	URSUS	Mieszkania / biura / usługi	38,4 ha	507 646	368,65	457,12
2	SOLAR	Biura	3 908 m kw	5 749	31,68	31,58
3	IRIS	Biura	7 449 m kw	14 200	104,85	101,85

4	AQUARIUS	Biura	15 480 m kw	5 205	25,39	26,34
5	WOLBÓRZ	Park logistyczny	10 ha	-	2,00	2,10
		Skapitalizowane płatności z tytułu użytkowania wieczystego gruntów		-	26,14	32,11
	Nieruchomości przeznaczone
	do sprzedaży	Mieszkania /usługi	0,97ha	17 750	13,74	ND
	Zapasy (po wartości
	godziwej)			18 567	5,47	5,30
6	ŁÓDŹ	Mieszkania / biura / usługi	1 457 m kw	3 506	2,81	2,95
7	KOSZYKOWA	Mieszkania	744 m kw	454	0,82	0,56
		Grunty rolne / Działki
8	CZOSNÓW	budowlane	15,2 ha	nd	0,50	0,64
9	JAKTORÓW	Grunty rolne	2,0 ha	nd	0,24	0,24
10	NOWA PIASECZNICA	Działki budowlane	5 639 m kw	nd	0,17	0,12
11	ALSONEMEDI (Węgry)	Magazyny / biura	42 495 m kw	14 607	0,91	0,77
	PORTFEL NIERUCHOMOŚCI 656,39 RAZEM 577,92

• URSUS

W latach 2006 – 2015 r. Grupa CPD nabyła ze środków własnych oraz za pośdrednictwem papierów dłużnych ponad 60 hektarów gruntów po byłych Zakładach Przemysłu Ciągnikowego Ursus, z zamiarem realizacji wielofunkcyjnego projektu urbanistycznego.

Powyższe tereny znajdują się na obszarze objętym miejscowym planem zagospodarowania przestrzennego, uchwalonym w lipcu 2014 roku, który obejmuje obszar o pow. ok. 220 hektarów, w tym również tereny poprzemysłowe, zlokalizowane w rejonie ulicy Orłów Piastowskich w Ursusie.

Zgodnie z miejscowym planem zagospodarowania przestrzennego zakupiona nieruchomość wraz z sąsiadującym terenem, przekształca się w unikatowy i nowoczesny kompleks mieszkaniowo rekreacyjno - edukacyjny o obszarze ponad 200 ha. Dzięki swojej lokalizacji, nowoczesnym rozwiązaniom komunikacyjnym i wyjątkowej kompleksowej funkcji mieszkaniowo – edukacyjno rekreacyjnej oferować będzie swoim mieszkańcom wysoki komfort życia.

We wrześniu 2014 r został rozpoczęty proces inwestycyjny dotyczący pierwszej fazy I Etapu mieszkaniowo usługowego obejmującego obszar 1,1 ha, na którym zrealizowany został projekt mieszkaniowy z komponentą usług o powierzchni użytkowej 21 tyś m kw. przewidujący budowę 181 mieszkań. Projekt został zrealizowany w dwóch fazach, wspólnie z grupą kapitałową Unibep S.A. przy aktywnym udziale jej spółki zależnej Unidevelopment S.A.

Inwestycja zlokalizowana jest przy skrzyżowaniu ulic Hennela i Dyrekcyjnej, w bezpośredniej bliskości Urzędu Dzielnicy Ursus, centrum handlowego Factory outlet, przystanku kolejki miejskiej Ursus, domu Kultury Arsus oraz Zespołu Szkół Społecznego Towarzystwa Oświatowego w Warszawie.

Realizowany kompleks w pierwszej fazie to 4 budynki mieszkalne, wielorodzinne, oferujące w przeważającej mierze mieszkania o metrażach w przedziale 40 - 80 m2. Wraz z budynkami mieszkalnymi powstanie także część biurowa i edukacyjna, dostosowana do potrzeb lokalnej społeczności. Oferta lokali mieszkalnych skierowana jest przede wszystkim do młodych, pracujących osób i rodzin, poszukujących swego pierwszego lokum w aglomeracji warszawskiej.

Sprzedaż I fazy przedsięwzięcia została rozpoczęta w grudniu 2015 roku i na dzień sporządzania niniejszego dokumentu zostało sprzedane w ponad 98% inwestycji. Zaciągnięte finansowanie dłużne na pierwszą fazę z banku BZ WBK zostało w całości spłacone. 22 lutego 2017 roku spółce z Grupy CPD został zwrócony wkład związany z aportem gruntu w wysokości 9 551 801,60 PLN A spółce Unidevelopment SA został zwrócony wkład własny w spółce Smart City Sp. z o.o. Sp.k. w kwocie 5.660.000 PLN. Zmniejszenie aportu i wkładu dotyczyło I etapu wspólnego przedsięwzięcia Ursa Smart City.

Sprzedaż II fazy przedsięwzięcia została rozpoczęta w kwietniu 2016 roku i na dzień sporządzania niniejszego dokumentu zostało sprzedane ponad 60% inwestycji. Zostały zgromadzone środki finansowe na spłatę finansowania dłużnego na drugą fazę udostępnionego przez BZ WBK.

Zakończenie przedsięwzięcia, czyli wypłata zysku z inwestycji, planowana jest na koniec roku 2017

W lutym 2017 roku na terenach inwestycyjnyc przylegajacych bezpośrednio do I Etapu Ursa Smart City został uruchomiony kolejny etap projektu mieszkaniowo usługowego Smart City. Pięciohektarowy teren inwestycyjny został podzielony na 3 fazy. I Faza II Etapu Smart City to teren obejmujący obszar 1,3 ha, na którym zrealizowany zostanie projekt mieszkaniowy z kompnentą usług o powierzchni użytkowej 22 tyś m kw. Projekt staniowi kontynuację dotychczasowej współpracy z grupą kapitałową Unibep S.A. przy aktywnym udziale jej spółki zależnej Unidevelopment S.A.

Inwestycja zlokalizowana jest przy ul Dyrekcyjnej, w bezpośredniej bliskości parku, Domu Kultury Arsus, Zespołu Szkół Społecznego Towarzystwa Oświatowego oraz Urzędu Dzielnicy Ursus, centrum handlowego Factory outlet, przystanku kolejki miejskiej Ursus.

Realizowany kompleks I Fazy II Eatpu to kompleks 3 budynków mieszkalnych, o charakterze wielorodzinnym z komponentą usług ulokowanych w parterach projektowanych obiektów. Projket będzie oferował w przeważającej mierze mieszkania o metrażach w przedziale 40 - 80 m2. Oferta lokali mieszkalnych skierowana jest przede wszystkim do młodych, pracujących osób i rodzin, poszukujących swego pierwszego lokum w aglomeracji warszawskiej.

Wraz z budynkami mieszkalnymi posiadającymu w sobie komponentę ułgową, powstanie park oferujący nie tylko miejsce do wypoczynku i wspólnego spedzania czasu. Park będzie jednocześnie łączył część rekreacyjną z teren przylegającym do trenów Domu Kultiry Arsus i Zespołu Szkół Społecznego Towarzystwa Oświatowego w Warszawie. W ten sposób zostanie stworzony unikatowy lolkalny obszar oferujący kompleksowe rozwiązania dla mieskańców, którzy zdecydują się na zamieszkanie II Etapie Smart City Ursus. Powstanie tkanka miejska zawierająca w sobie część parkową i rekracyjną z bardzo dużą komponentą edukacyjną wraz z funkcją mieszkaniową i usługową. Tak stworzone centrum lokalne jest doskonale dostosowane do potrzeb lokalnej społeczności.

Rozpoczęcie kolejnejnego projektu pozwala zachować płynną podaż mieszkań i powierzchni usługowych w całym okresie realizacji projektu Smart City. Aktualne tendencje na rynku wskazują na duże zapotrzebowanie na mieszkania o niedużych metrażach i w stosunkowo niskich cenach. Projekt w Ursusie doskonale wpisuje się w te potrzeby rynku, dlatego Grupa spodziewa się dużego popytu na oferowane w projekcie mieszkania.

W styczniu 2016 roku samorząd lokalny ogłosił ropoczecie budowy Ekoparku, który ma powstać wzdłuż ulicy Gierdziejewskiego od ul. Warszawskiej do Leszczyńskiego. Tereny powyższe sąsiadują bezpośrednio z terenami inwestycyjnymi Grupy Kapitałowej. Zamiarem urzędu jest stworzenie miejsca umożliwiającego poznanie przyrody i obcowanie z żywymi organizmami coraz rzadszymi w krajobrazie zurbanizowanym, w tym celu przebadano teren przy ul. Gierdziejewskiego pod kątem występowania gatunków roślin, fauny oraz kierunków jej migracji. Park zawierać będzie polany piknikowe, place zabaw i street workoutu czy wybieg dla psów. Pierwszy etap inwestycji zostanie zrealizowany ze środków biura ochrony środowiska i ma być gotowy w 2017 roku.

W kompleksowości rewitalizacji terenów inwestycyjnych w Ursusie wpisuje się ogłoszenie w pażdzierniku 2016 r przez włodarzy dzielnicy Ursus rozpoczęcia inwestycji publicznej w postaci komplesu edukacyjnego składającego się z przedszkola oraz szkoły wraz z halą sportową. Inwestycja zostanie rozpoczeta od budowy placówki przedszkolnej dla 150 dzieci. Przekazanie placówki planowane jest na rok 2019. Projekt edukacyjny zostanie zrealizowany przy ul Hennela, na teranach, które obecnie należą do Grupy Kapitałowej CPD SA. W ramach kontynuowania współodpowiedzialności społecznej i dostrzeżenia potrzeby aktywnego uczestnictwa w kreowaniu publicznej przestrzeni miejskiej, w dniu 10 września 2014 r Grupa CPD zobowiązała się do nieodpłatnego przekazania na rzecz dzielnicy Ursus terenów pod inwestycje publiczne – edukacyjne (szkoły, przedszkola i żłobki.). Przekazanie terenów pod inwestycje publiczne dzielnicy ma pozytywny wpływ na zsynchronizowane i zrównoważone uruchamianie wielofunkcyjnych inwestycji o charakterze miejskim na powyższych terenach i jednocześnie będzie niezmiernie istotnym impulsem dla gospodarczego rozwoju całej dzielnicy.

Dodatkowo w latach ubiegłych Grupa przekazała odpowiednio na rzecz Skarbu Państwa działki drogowe, które to działki zgodnie z projektem planu zagospodarowania przestrzennego zostały przeznaczone pod budowę czteropasmowych arterii drogowych bezkolizyjnie łączących tereny rewitalizowane z Al. Jerozolimskimi poprzez wybudowanie ul. 4 czerwca 1989 r. oraz z ul. Połczyńską dzięki wybudowaniu ul. Nowomory. Zarząd Miejskich Inwestycji Drogowych w roku 2013 ukończył z sukcesem i oddał do użytku obie arterie drogowe. Wybudowanie ul. 4 czerwca 1989 r i ul. Nowomory jest jednym z najistotniejszych elementów rewitalizacji terenów inwestycyjnych poprzez włączenie terenów rewitalizowanych w jednolitą sieć dróg miejskich dzięki szybkim i bezkolizyjnym połączeniom drogowym.

Kolejnym elementem porządkującym tereny rewitalizowane było sprzedanie zorganizowanej części przedsiębiorstwa pod nazwą Energetyki Ursus sp. z o.o. i jej infrastrukltury odpowiednio Innogy Warszwa, Veolia Warszawa i Woda Polska. Powyższa sprzedaż przyczynila się do unieczynnienia w maju 2016 r lokalnej ciepłowni, która była prowadzona przez Energetykę Ursus sp. z o.o. w upadłości likwidacyjnej oraz uregulowania zasad użytkowania infrastruktury ciepłowniczej, energetycznej i wodnej na terenach należących Grupy Kapitałowej CPD, dotychczas uzytkowanej przez Energetykę Ursus sp. z o.o. W wyniku powyższych działań został określony harmnonogram stopniowego uwalniania trenów inwestycyjnych należących do Grupy Kapitałowej CPD w części dotychczas użytkowanych przez Energetykę Ursus sp. z o.o..

Jednocześnie powyższe działania zaowocowały podłączeniem tejże sieci do warszawskiej ogólnomiejskiej sieci ciepłowniczej i warszawskiej ogólno-miejskiej sieci elektroenergetycznej oraz zapewniły modernizację powyższej infrastruktiry technicznej przez powyższe podmioty na ich koszt.

Dostawcą energii cieplnej na terenie Ursusa, w tym na terenach inwestycyjnych należących do Grupy Kapitałowej CPD SA, jest Veolia Energia Warszawa S.A. oraz Innogy Warszawa S.A.

Ponieważ ciepłownia znajdowała się w bezpośredniej bliskości terenów inwestycyjnych należących do grupy kapitałowej CPD SA jej unieczynnienie i ropoczęcie prac rozbiórkowych stanowi jeden z ostatnich elementów definitywnie przekszatąłcajacyh tereny inwestycyjne w jednolitą, nowoczesną i wielofunkcyjną tkankę miejską.

• BUDYNEK IRIS, UL. CYBERNETYKI 9, WARSZAWA

Budynek IRIS będący końcowym etapem projektu biurowo-mieszkaniowego zlokalizowanego u zbiegu ulic Cybernetyki i Postępu na warszawskim Mokotowie jest sześciokondygnacyjnym budynkiem biurowym o łącznej powierzchni najmu około 14,2 tys. m² wraz z 233 miejscami parkingowymi. Na 31 grudnia 2016 r. budynek był w całości wynajęty. Projekt u zbiegu ulic Cybernetyki i Postępu tworzą kompleksy biurowe Cybernetyki Office Park (budynki Helion, Luminar, Solar i Iris) i Mokotów Plaza oraz kompleks mieszkaniowy Mozaika. W kompleksie Cybernetyki Office Park, Grupa zrealizowała i sprzedała dotychczas 3 budynki – Helion, Luminar i Mokotów Plaza.

• BUDYNEK SOLAR, UL. CYBERNETYKI 7B, WARSZAWA

Ośmiokondygnacyjny budynek biurowy klasy B+ o powierzchni 5.749 m² , został wybudowany w 1998 roku i zmodernizowany przez Grupę w roku 2008. Budynek jest obecnie wynajmowany renomowanym firmom. Na dzień 31 grudnia 2016 r. budynek był wynajęty w 75 %.

• BUDYNEK AQUARIUS, UL. POŁCZYŃSKA 31A, WARSZAWA

W skład kompleksu Aquarius Office Park wchodzą: pięciokondygnacyjny budynek biurowy klasy B o łącznej powierzchni 5.205 m², teren inwestycyjny z ważną decyzją o pozwoleniu na budowę budynku biurowego klasy A o powierzchni ok. 2.500 m² oraz teren inwestycyjny o powierzchni około 10.000 m² przeznaczony na budowę kompleksu biurowo-magazynowego. Budynek biurowy jest obecnie wynajmowany renomowanym firmom. Na dzień 31 grudnia 2016 r. budynek był wynajęty w 93%.

• WOLBÓRZ, WOJ . MAZOWIECKIE, POWIAT PIOTRKOWSKI

Nieruchomość o powierzchni 10 hektarów znajduje się w Wolbórzu, w sąsiedztwie Centrum Dystrybucyjnego Auchan oraz drogi E67 z Warszawy do Krakowa i Katowic. Zgodnie z obowiązującymi warunkami zabudowy, na terenie działki istnieje możliwość wybudowania centrum logistyczno - dystrybucyjnego o powierzchni 32.700 m2. Intencją Grupy jest sprzedaż niezabudowanego gruntu wraz z projektem budowlanym inwestorowi docelowemu.

PROJEKTY W REALIZACJI I NIERUCHOMOŚCI PRZEZNACZONE DO SPRZEDAŻY (ZAPASY):

• ŁÓDŹ, UL. LEGIONÓW 18

Nieruchomość w Łodzi stanowi budynek o łącznej powierzchni 3.506 m2 na działce o powierzchni 0,1457 ha, znajdujący się w przy ulicy Legionów 18, w rejonie ulicy Piotrkowskiej. Intencją Grupy jest przeprowadzenie gruntownej rewitalizacji budynku a w kolejnym etapie sprzedaż lokali mieszkaniowych oraz usługowych.

• KOSZYKOWA 69

W skład nieruchomości przy ulicy Koszykowej 69 wchodzi czteropiętrowa kamienica mieszkalna (kamienica Ludwika Szansera) wraz z oficyną. Kamienica została odremontowana i rozbudowana przez Grupę CPD, oferując 14 apartamentów i lokali użytkowych, które zostały sprzedane w roku 2011. Na dzień 31 grudnia 2016 r. w portfelu nieruchomości Grupy znajduje się jeszcze oficyna kamienicy. Obecnie Grupa prowadzi aktywne działania mające na celu przesiedlenie dotychczasowych najemców zasiedlających oficynę i rozpoczęcie rewitalizacji tej części kamienicy.

• CZOSNÓW

Grunty w Czosnowie zostały zakupione przez Grupę w ramach nabycia 100% udziałów w spółce Antigo Investments Sp. z o.o. Działki w Czosnowie obejmują łącznie powierzchnię 15,2 hektarów.

• JAKTORÓW

Grunty w Jaktorowie, o powierzchni 3,2 hektara, zostały zakupione przez Grupę w ramach nabycia 100% udziałów w spółce Antigo Investments Sp. z o.o. Na dzień publikacji raportu pozostało do sprzedaży 20,4 tys. m² .

• NOWA PIASECZNICA

Grunty w Nowej Piasecznicy zostały zakupione przez Grupę w ramach nabycia 100% udziałów w spółce Antigo Investments Sp. z o.o. Działki w Nowej Piasecznicy obejmowały łącznie powierzchnię 1,5 hektara. Na dzień publikacji raportu pozostało do sprzedaży 6,2 tys. m²

• ALSONEMEDI, WĘGRY

W 2009 r. Grupa nabyła grunt o powierzchni 42.495 m² pod budowę powierzchni magazynowej pod Budapesztem. Nieruchomość znajduje się w korzystnej pod względem logistycznym lokalizacji: 20 km na południe od Budapesztu i w pobliżu głównych dróg. Intencją Grupy jest sprzedaż tej nieruchomości inwestorowi docelowemu.

9. CZYNNIKI I NIETYPOWE ZDARZENIA MAJĄCE WPŁYW NA WYNIK GRUPY

W ocenie Zarządu w roku 2016 nie wystąpiły zdarzenia o nietypowym charakterze, które miały wpływ na wyniki Grupy.

10. CZYNNIKI ISTOTNE DLA DALSZEGO ROZWOJU GRUPY

• SYTUACJA MAKROEKONOMICZNA I MIKROEKONOMICZNA W POLSCE

Z uwagi na koncentrację działalności Grupy na rynku polskim, ogólna kondycja polskiej gospodarki, ze szczególnym uwzględnieniem tempa jej wzrostu oraz poziomu bezrobocia, będą odgrywać kluczową rolę w kształtowaniu popytu na oferowane przez Grupę nieruchomości.

W roku 2016 wzrost PKB Polski wyniósł 2,8%, a więc wyraźnie mniej niż w roku 2015. Dla porównania w 2015 roku polska gospodarka urosła o 3,9%. Według prognoz rządowych tempo wzrostu polskiej gospodarki w roku 2017 powinno kształtować się na poziomie 3,6%. Głównym motorem zwiększenia obecnego poziomu wzrostu będzie według Ministerstwa Rozwoju wzrost popytu krajowego, w tym głównie wyższe tempo wzrostu spożycia prywatnego oraz zwiększenie dynamiki inwestycji prywatnych. Wzrost średniego wynagrodzenia oraz wzrost zatrudnienia w połączeniu z niską inflacją i niskimi stopami procentowymi powinny wesprzeć dalszy wzrost popytu krajowego w roku 2017. Powyższe czynniki powinny pozytywnie przełożyć się na poprawę nastrojów konsumenckich zarówno wśród osób pracujących jak i wśród przedsiębiorców, a co za tym idzie na wzrost popytu na mieszkania i powierzchnie biurowe i komercyjne.

• SYTUACJA NA RYNKACH FINANSOWYCH

Dostępność źródeł finansowania oraz koszty pozyskiwanego kapitału mają bezpośredni wpływ na zainteresowanie inwestorów instytucjonalnych projektami inwestycyjnymi, gdyż swoje zakupy również finansują w dużej mierze posiłkując się finansowaniem dłużnym.

• POLITYKA KREDYTOWA BANKÓW I DOSTĘP DO KREDYTÓW HIPOTECZNYCH

Wpływ polityki kredytowej banków na działalność Grupy jest dwojakiego rodzaju. Spółka, realizując nowe projekty deweloperskie, korzysta w znacznym stopniu z finansowania bankowego. Warunki finansowania, takie jak wysokość marży kredytowej i wymagany wkład własny, determinują zwrot z kapitałów własnych Spółki zaangażowanych w realizację danego projektu. Dostępność finansowania bankowego stanowi również kluczowy czynnik determinujący wielkość popytu ludności na mieszkania, co musi zostać wzięte pod uwagę przy uruchamianiu projektów mieszkaniowych w ramach Grupy Kapitałowej. Polityka kredytowa banków zależy z kolei od czynników makroekonomicznych oraz polityki monetarnej prowadzonej przez bank centralny.

W roku 2016 stopa referencyjna Narodowego Banku Polskiego utrzymała się na poziomie 1,50%. Utrzymanie obecnego poziomu stóp procentowych w roku 2017 powinno mieć pozytywny wpływ na atrakcyjność kredytów hipotecznych jak również ich dostępność, która została znacząco ograniczona w roku 2013 wprowadzeniem tzw. Rekomendacji S, ustalającej bardziej restrykcyjne zasady wyliczania zdolności kredytowej i maksymalnego limitu kwoty kredytu.

• POLITYKA RZĄDOWA DOTYCZĄCA WSPIERANIA BUDOWNICTWA

Program MdM wystartował w dniu 1 stycznia 2014 r. W nowym programie pomoc rządowa udzielana jest w formie jednorazowej dopłaty do wkładu własnego w wysokości od 10 do 15% wartości mieszkania, przy zastosowaniu określonych limitów dotyczących powierzchni mieszkania oraz ceny za metr kwadratowy powierzchni ustalanej w zależności od lokalizacji nieruchomości. Podobnie jak w programie Rodzina na Swoim, pomoc skierowana jest do osób poniżej 35 roku życia, kupujących pierwsze mieszkanie. Z uwagi na docelową grupę klientów dla projektu w Ursusie, program pomocowy miał pozytywny wpływ na kształtowanie popytu na mieszkania oferowane przez Grupę CPD. Ponieważ program będzie kontynuowany tylko do końca roku 2018 może to mieć wpływ na kształtowanie popytu na mieszkania oferowane przez Grupę CPD

• DECYZJE ADMINISTRACYJNE ODNOŚNIE POSIADANYCH GRUNTÓW

Możliwość realizacji przez Grupę CPD zamierzonych projektów deweloperskich uzależniona jest od uzyskania przez Grupę od organów administracji samorządowej szeregu pozwoleń. Wszelkie inicjatywy legislacyjne zmierzające do uproszczenia procedur budowlanych będą mieć korzystne przełożenie na działalność operacyjną.

11. OMÓWIENIE PODSTAWOWYCH WIELKOŚCI EKONOMICZNO-FINANSOWYCH

	Okres 12 miesięcy
	Od 01.01.2016 Od 01.01.2015		Zmiana
	do 31.12.2016	do 31.12.2015
	(w tys. PLN)	(w tys. PLN)	(%)
Przychody ze sprzedaży	20 022	18 735	6,9%
Koszt własny sprzedaży	-2 051	-3 499	-41,4%
koszt wykonanych usług W tym:	-2 050	-2 187	-6,3%
Zysk na sprzedaży	17 971	15 236	18,0%
Koszty administracyjne utrzymania nieruchomości	-7 442	-9 508	-21,7%
Koszty administracyjne - pozostałe	-7 989	-11 213	-28,8%
Koszty sprzedaży i marketingowe	-427	-334	27,8%
Strata ze zbycia nieruchomości inwestycyjnej	-2 475	0	-
Pozostałe przychody	3 010	5 514	-45,4%
Wynik z wyceny nieruchomości inwestycyjnych	4 722	59 382	-92,0%
Wynik ze sprzedaży jednostek zależnych	-148	6	-2566,7%
Udział w zysku lub stracie wspólnych przedsięwzięć wycenianych metodą praw własności, po opodatkowaniu	3 680	-911	-504,0%
Zysk operacyjny	10 902	58 172	-81,3%
Przychody finansowe	8 146	8 626	-5,6%
Koszty finansowe	-16 575	-13 380	23,9%
Zysk przed opodatkowaniem	2 473	53 418	-95,4%
Podatek dochodowy	-6 329	-7 070	-10,5%
Zysk/strata netto	-3 856	46 348	-108,3%

Podstawowy zysk (strata) na 1 akcję w PLN	-0,12	1,41	-108,3%
Rozwodniony zysk (strata) na 1 akcję w PLN	-0,17	0,99	-117,0%

Wybrane pozycje skonsolidowanego sprawozdania z całkowitych dochodów

W 2016 roku Grupa CPD SA odnotowała stratę netto w wysokości 3,9 mln PLN.

Głównym czynnikiem mającym pozytywny wpływ na wynik Grupy był przede wszystkim spadek kosztów administracyjnych w kwocie 5,3 mln PLN. Spadek ten wynikał z obniżenia kosztów podatku od nieruchomości, opłat za użytkowanie wieczyste oraz kosztów usług doradczych.

Wzrost zysku na sprzedaży o 2,7 mln PLN również przyczynił się do poprawy wyniku Grupy. W odniesieniu do wartości za 12 miesięcy 2016 roku przychody z najmu wyniosły 13,4 mln PLN wobec 12,7 mln PLN w analogicznym okresie roku ubiegłego (wzrost wyniósł 6%). Przychody z najmu generowane były przez 3 budynki biurowe w Warszawie – budynek Aquarius przy ulicy Połczyńskiej 31A, budynek Solar przy ulicy Cybernetyki 7B oraz budynek Iris przy ulicy Cybernetyki 9.

W 2016 r. Grupa nie zarejestrowała żadnych przychodów ze sprzedaży zapasów.

Poniższy wykres przedstawia strukturę przychodów ze sprzedaży za okres 12 miesięcy 2016 i 2015 roku.

CPD S.A. RAPORT ROCZNY GRUPY KAPITAŁOWEJ ZA ROK 2016

Kolejnym czynnikiem, który miał znaczący pozytywny wpływ na wyniki finansowe Grupy był udział w zysku wspólnych przedsięwzięć w kwocie 3,7 mln PLN. Wspólne przedsięwzięcie dotyczyło projektu mieszkaniowego Ursa Smart City w dzielnicy Ursus w Warszawie. Projekt ten znacząco zwiększy wyniki Grupy w kolejnych latach.

Z kolei głównym czynnikiem mającym negatywny wpływ na wyniki netto Grupy w 2016 roku w stosunku do roku 2015 był wzrost kosztów finansowych o 3,2 mln PLN spowodowany głównie ujemnymi różnicami kursowymi.

Również strata ze zbycia nieruchomości inwestycyjnych w kwocie 2,5 mln PLN miała niekorzystny wpływ na wyniki Grupy CPD SA w porównaniu z analogicznym okresem roku poprzedniego. Grupa sprzedała w 2016 roku do RWE kilka niewielkich działek przeznaczonych pod infrastrukturę elektroenergetyczną zlokalizowanych w dzielnicy Ursus.

Wybrane pozycje skonsolidowanego sprawozdania z sytuacji finansowej

		Na dzień:
	31.12.2016	31.12.2015	Zmiana
	(w tys. PLN)	(w tys. PLN)	(%)
Aktywa razem	715 975	711 477	0,6%
Aktywa trwałe, w tym:	592 502	667 182	-11,2%
Nieruchomości inwestycyjne	558 706	651 094	-14,2%
Inwestycje we wspólne przedsięwzięcia wyceniane metodą praw własności	32 572	14 512	124,4%
Aktywa obrotowe, w tym:	123 473	44 295	178,8%
Aktywa przeznaczone do sprzedaży	14 075	0	-
Zapasy	5 468	5 296	3,2%
Należności handlowe oraz pozostałe należności	10 229	9 256	10,5%
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	89 999	26 073	245,2%
Pasywa razem	715 975	711 477	0,6%
Kapitały własne razem, w tym:	446 903	450 831	-0,9%
Kapitał podstawowy	3 286	3 286	0,0%
Kapitał rezerwowy	987	987	0,0%
Element kapitałowy w dniu początkowego ujęcia	-27 909	-27 909	0,0%
Kapitał z przeliczenia jednostek zagranicznych	-5 383	-5 311	1,4%
Skumulowane zyski z lat poprzednich	475 922	479 778	-0,8%
Zobowiązania razem, w tym:	269 072	260 646	3,2%
Zobowiązania długoterminowe	190 959	235 126	-18,8%
Zobowiązania krótkoterminowe	78 113	25 520	206,1%

Na koniec grudnia 2016 r. wartość całkowitych aktywów Grupy nieznacznie wzrosła w stosunku do stanu na koniec roku 2015 (wzrost o 4,5 mln PLN). Przede wszystkim wzrosła wartość aktywów obrotowych (wzrost o 79,2 mln PLN), co było rezultatem sprzedaży spółki zależnej.

Na koniec grudnia 2016 r. wartość kapitałów własnych wynosiła 446,9 mln PLN, co stanowiło 62,4% łącznych aktywów Grupy, podczas gdy zobowiązania stanowiły 37,6% całkowitych aktywów. Wskaźniki te zmieniły się nieznacznie w porównaniu do stanu na koniec 2015 roku (odpowiednio 63,4% i 36,6%).

W 2016 roku wzrosła wartość zobowiązań (3,2%). Było to spowodowane głównie wzrostem wartości zobowiązań handlowych i z tytułu podatków.

W poniższej tabeli przedstawiono udział poszczególnych kategorii zobowiązań w sumie bilansowej.

	31.12.2016	31.12.2015

Zobowiązania razem do sumy bilansowej	37,6%	36,6%
Zobowiązania długoterminowe do sumy bilansowej, w tym:	26,7%	33,0%
Kredyty i pożyczki, w tym zobowiązania z tytułu leasingu finansowego	19,4%	20,3%
Wyemitowane obligacje	4,2%	7,9%
Wbudowany instrument pochodny	0,0%	1,6%
Zobowiązania z tytułu odroczonego podatku dochodowego	2,8%	2,9%
Zobowiązania handlowe oraz pozostałe	0,3%	0,3%
Zobowiązania krótkoterminowe do sumy bilansowej, w tym:	10,9%	3,6%
Kredyty i pożyczki, w tym zobowiązania z tytułu leasingu finansowego	1,0%	1,1%
Zobowiązania handlowe oraz pozostałe	4,9%	2,3%
Zobowiązania grupy do zbycia zaklasyfikowanej jako przeznaczona do sprzedaży	0,1%	0,0%
Wyemitowane obligacje	4,3%	0,2%
Wbudowany instrument pochodny	0,6%	0,0%

Zmianie w stosunku do stanu na koniec roku 2015 uległa struktura zobowiązań. Udział zadłużenia długoterminowego w sumie bilansowej zmalał z 33% na koniec grudnia 2015 r. do 26,7% na koniec grudnia 2016 r. Zmiana ta wiąże się z faktem, iż na 2017 rok przypada termin spłaty lub konwersji obligacji zamiennych na akcje i zostały one zaprezentowane jako zobowiązania krótkoterminowe.

Udział zadłużenia krótkoterminowego wzrósł natomiast z 3,6% na 31 grudnia 2015 r. do 10,9% na 31 grudnia 2016 r.

12. CZYNNIKI RYZYKA I ZAGROŻENIA

Działalność Grupy narażona jest na ryzyka finansowe, operacyjne i ekonomiczne. Przyjęta przez Grupę polityka zarządzania ryzykiem jest ukierunkowana na minimalizację skutków negatywnych zdarzeń. Wystąpienie określonego ryzyka zarówno samodzielnie, jak i w połączeniu z innymi okolicznościami, może mieć istotny negatywny wpływ na prowadzoną przez Spółkę i jej Grupę Kapitałową działalność gospodarczą, jej sytuację finansową, perspektywy rozwoju lub wyniki Spółki i jej Grupy Kapitałowej, a także może mieć wpływ na kształtowanie się rynkowego kursu akcji Spółki.

Ryzyka określone poniżej nie stanowią kompletnej ani wyczerpującej listy, a w związku z tym nie mogą być traktowane, jako jedyne ryzyka, na które narażona jest Spółka. Dodatkowe ryzyka, o których Spółce nie wiadomo w chwili obecnej lub które w chwili obecnej nie są przez Spółkę uważane za istotne, mogą także mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, perspektywy lub wyniki Spółki i jej Grupy Kapitałowej.

• RYZYKO ZWIĄZANE Z SYTUACJĄ MAKROEKONOMICZNĄ RYNKÓW, NA KTÓRYCH SPÓŁKA I JEJ GRUPA KAPITAŁOWA PROWADZĄ DZIAŁALNOŚĆ

Ogólna sytuacja makroekonomiczna Polski, w tym takie czynniki jak tempo wzrostu PKB, poziom inflacji i stóp procentowych, poziom inwestycji w gospodarce oraz poziom bezrobocia, mają bezpośredni wpływ na stopień zamożności i siłę nabywczą społeczeństwa oraz na sytuację finansową firm. W efekcie czynniki te wpływają także na wielkość popytu na produkty i usługi oferowane przez Spółkę i jej Grupę Kapitałową i mogą mieć wpływ na ich sytuację finansową.

Tempo wzrostu polskiej gospodarki w roku 2016 wyniosło 2,8% i było wyraźnie wolniejsze niż w roku 2015, kiedy wyniosło 3,9%. Rządowe prognozy na rok 2017 przewidują wzrost polskiego PKB na poziomie 3,6%, przy czym nie można wykluczyć, iż tempo wzrostu PKB w kolejnych latach będzie niższe. W przypadku obniżenia tempa wzrostu PKB, popyt na produkty oferowane przez Spółkę i jej Grupę Kapitałową może spaść, co może doprowadzić do spadku cen nieruchomości mieszkaniowych i komercyjnych oraz wpłynąć negatywnie na kondycję finansową Spółki i jej Grupy Kapitałowej.

• RYZYKO ZWIĄZANE Z PROCESEM UZYSKIWANIA DECYZJI ADMINISTRACYJNYCH, MOŻLIWOŚCIĄ ICH ZASKARŻANIA ORAZ BRAKIEM PLANÓW ZAGOSPODAROWANIA PRZESTRZENNEGO

Działalność deweloperska prowadzona przez Spółkę i jej Grupę Kapitałową wymaga uzyskiwania licznych decyzji administracyjnych umożliwiających realizację projektów budowlanych, takich jak decyzje w sprawie lokalizacji inwestycji, decyzje o warunkach zagospodarowania i zabudowy (w przypadku braku planów zagospodarowania przestrzennego), pozwoleń na budowę, pozwoleń na oddanie wybudowanego obiektu do użytkowania, decyzje wynikające z przepisów dotyczących ochrony środowiska. Z obowiązkiem uzyskania ww. decyzji administracyjnych wiąże się ryzyko niemożności bądź znacznego opóźnienia realizacji projektów budowlanych, w przypadku nieuzyskania takich decyzji lub długotrwałości postępowań w sprawie ich wydania.

Ponadto, Spółka nie może wykluczyć ryzyka zaskarżania wydanych decyzji przez strony postępowań administracyjnych lub ich uchylenia, co z kolei negatywnie wpływałoby na zdolność dalszego prowadzenia lub zakończenia bieżących projektów budowlanych, a w konsekwencji na działalność, sytuację finansową i wyniki Grupy CPD.

Dodatkowo, istnieje ryzyko niemożności realizacji projektów budowlanych na obszarach gdzie nie przyjęto planów zagospodarowania przestrzennego i gdzie możliwość uzyskania decyzji o warunkach zabudowy i zagospodarowania została uniemożliwiona bądź znacząco ograniczona.

• RYZYKO ZWIĄZANE Z KONKURENCJĄ

Spółka, koncentrując się na działalności deweloperskiej w segmencie mieszkaniowym i biurowym, jest narażona na silną konkurencję ze strony krajowych i zagranicznych deweloperów. Może ona stwarzać Spółce trudności w pozyskaniu odpowiednich gruntów po atrakcyjnych cenach pod nowe inwestycje. Nasilenie się konkurencji może także doprowadzić do zwiększenia podaży nieruchomości mieszkaniowych i komercyjnych, a co za tym idzie do stagnacji lub spadku cen sprzedaży mieszkań i stawek czynszu. Taka sytuacja może negatywnie przekładać się na wyniki osiągane przez Grupę CPD.

• RYZYKO ZWIĄZANE Z REALIZACJĄ PROJEKTÓW DEWELOPERSKICH

Sprawna realizacja projektów deweloperskich uzależniona jest od szeregu czynników, z których część nie zależy bezpośrednio od Spółki. Na etapie przygotowywania projektu Spółka może na przykład nie otrzymać pozwoleń administracyjnych wymaganych do rozpoczęcia prac budowlanych lub też napotkać trudności w pozyskaniu odpowiednich firm do ich realizacji. Istnieje także szereg czynników

mogących wpłynąć na niedotrzymanie terminów zakończenia budowy przez generalnego wykonawcę lub podwykonawców. Najważniejsze czynniki to m. in. warunki pogodowe, nieprzewidziane trudności techniczne, niedobór materiałów lub sprzętu budowlanego, brak możliwości uzyskania pozwoleń umożliwiających oddanie budynków do użytkowania, a także zmiany w przepisach regulujących wykorzystanie gruntów. W przypadku wystąpienia któregokolwiek z ww. ryzyk, może dojść do opóźnienia w realizacji projektu deweloperskiego, zwiększenia jego kosztów, zablokowania środków zainwestowanych w nabycie gruntu, a w skrajnych przypadkach również do braku możliwości ukończenia inwestycji. Wystąpienie wyżej opisanych problemów może również negatywnie odbić się na marce Spółki, co utrudni jej realizację kolejnych projektów.

• RYZYKO ZWIĄZANE Z LOKALIZACJĄ NIERUCHOMOŚCI

Ocena lokalizacji gruntu pod projekt deweloperski jest jednym z najważniejszych kryteriów ustalania oczekiwanych przychodów z tego projektu. Nietrafna ocena lokalizacji nieruchomości z punktu widzenia jej przeznaczenia może utrudnić bądź uniemożliwić sprzedaż mieszkań z danej nieruchomości po zakładanej przez Spółkę cenie lub wynajem powierzchni biurowych po zakładanych stawkach. Istnieje w takiej sytuacji ryzyko, iż Grupa CPD nie osiągnie oczekiwanych przychodów ze sprzedaży, lub też przy wcześniej zakontraktowanych pracach budowlanych Spółka osiągnie gorsze od zakładanych marże. Ponadto, w związku z niewynajęciem powierzchni biurowej lub opóźnieniami w sprzedaży mieszkań Spółka w większym stopniu będzie musiała skorzystać z finansowania obcego.

• RYZYKO ZWIĄZANE Z NIEMOŻNOŚCIĄ ZAKUPU GRUNTÓW ATRAKCYJNYCH Z PUNKTU WIDZENIA SPÓŁKI

Zdolność Spółki i jej Grupy Kapitałowej do zakupu gruntów o ukrytym potencjale po umiarkowanych cenach w znacznym stopniu warunkuje rozwój działalności i zyskowność Grupy Kapitałowej. Z uwagi na rosnącą konkurencję oraz ograniczoną liczbę gruntów o odpowiednich parametrach inwestycyjnych, Spółka nie może wykluczyć, iż w najbliższej przyszłości nie będzie w stanie nabywać pożądanej liczby projektów po atrakcyjnych cenach. Zakup gruntów po wysokich cenach lub w mało atrakcyjnych lokalizacjach może spowodować spadek rentowności inwestycji deweloperskich Spółki. Powyższe czynniki mogą mieć istotny negatywny wpływ na działalność i wyniki finansowe Spółki i jej Grupy Kapitałowej.

• RYZYKO ZWIĄZANE Z BRAKIEM PŁYNNOŚCI INWESTYCJI NIERUCHOMOŚCIOWYCH

W porównaniu z innymi rodzajami inwestycji, projekty deweloperskie mogą charakteryzować się niską płynnością. Dotyczy to w szczególności projektów realizowanych w segmencie biurowym. Wydłużony okres sprzedaży aktywów nieruchomościowych może doprowadzić do zamrożenia środków finansowych w projekcie, co z kolei może doprowadzić do zwiększenia zapotrzebowania na finansowanie dłużne w Grupie CPD, a także do wstrzymania bądź zaniechania realizacji kolejnych projektów. Niska płynność aktywów nieruchomościowych może także doprowadzić do konieczności obniżenia ceny ich sprzedaży. Powyżej opisane czynniki mogą w sposób istotny negatywnie wpływać na działalność, sytuację finansową lub wyniki Grupy.

• RYZYKO ZWIĄZANE Z GEOGRAFICZNĄ KONCENTRACJĄ PROJEKTÓW SPÓŁKI I JEJ GRUPY KAPITAŁOWEJ

Koncentracja większości nieruchomości w Warszawie, w tym projektu mieszkaniowego w Ursusie, naraża Spółkę na wyższy stopień ryzyka zmian w lokalnym otoczeniu rynkowym i biznesowym niż inne firmy deweloperskie o większej dywersyfikacji geograficznej realizowanych projektów inwestycyjnych. Grupa posiada także nieruchomość na Węgrzech. Rynek węgierski jest mniej stabilny politycznie i gospodarczo niż rynek polski, tak, więc nie można wykluczyć, że negatywne postrzeganie przez inwestorów gospodarki węgierskiej może wywrzeć wpływ na wycenę posiadanej przez Grupę nieruchomości. Jednakże mając na uwadze wielkość projektu, jego ewentualny negatywny wpływ na wyniki Grupy jest bardzo ograniczony.

• RYZYKO ZWIĄZANE ZE WZROSTEM KOSZTÓW BUDOWY PROJEKTÓW DEWELOPERSKICH

W trakcie realizacji projektu deweloperskiego może wystąpić wzrost kosztów projektu. Wzrost ten może nastąpić w wyniku zmian w projekcie budowlanym, wzrostu kosztów materiałów, kosztów robocizny, kosztów prac podwykonawczych, opłat z tytułu użytkowania gruntów / obiektów, podatków i innych opłat natury administracyjnej. W efekcie tych zdarzeń Spółka może nie osiągnąć oczekiwanej stopy zwrotu z inwestycji, co w konsekwencji może spowodować osiągnięcie gorszych od planowanych wyników finansowych. Spółka stara się minimalizować wyżej opisane ryzyko poprzez dążenie do zawierania z generalnymi wykonawcami lub podwykonawcami kontraktów zakładających płatność ryczałtową. Wzrost kosztów robocizny oraz kosztów materiałów może się również negatywnie przekładać na opłacalność przyszłych projektów deweloperskich.

• RYZYKO ZWIĄZANE Z NIEKORZYSTNYMI WARUNKAMI GRUNTOWYMI

Ryzyko to obejmuje nieprzewidziane sytuacje, w których pomimo szczegółowej analizy technicznej nabywanego gruntu w trakcie realizacji projektu może okazać się, że występują wody gruntowe, ma miejsce niestabilność gruntu lub odkryte zostaną znaleziska archeologiczne, niewybuchy, odpady poprzemysłowe lub powstaną inne nieprzewidziane sytuacje. Sytuacje takie mogą spowodować istotny wzrost kosztów projektu bądź też opóźnić lub całkowicie uniemożliwić jego prowadzenie, co w konsekwencji może mieć wpływ na wyniki finansowe Grupy CPD.

• RYZYKO NIEKORZYSTNYCH WARUNKÓW ATMOSFERYCZNYCH

Postęp prac budowlanych w dużej mierze zależy od warunków pogodowych, w jakich odbywa się budowa. Spółka dąży do wyboru firm budowlanych, które dzięki stosowaniu nowoczesnych technologii budowlanych są w stanie prowadzić prace również w okresie niekorzystnych warunków atmosferycznych. Tym niemniej, nie eliminuje to ryzyka opóźnienia prac budowlanych z powodu wystąpienia ekstremalnych zjawisk pogodowych takich jak np. długa i mroźna zima z utrzymującymi się temperaturami poniżej -20 stopni Celsjusza lub też wichury. Nie można również wykluczyć powstania na budowach szkód materialnych spowodowanych działaniem warunków atmosferycznych. Opóźnienia prac związane ze złymi warunkami atmosferycznymi prowadzić mogą do przekroczenia harmonogramów w realizowanych projektach, a tym samym do ponadplanowego wzrostu ich kosztów.

• RYZYKO ZWIĄZANE ZE ZMIANAMI CEN SPRZEDAŻY MIESZKAŃ I STAWEK CZYNSZÓW NAJMU

Zyskowność Spółki jest uzależniona w dużej mierze od poziomu cen mieszkań, jak również od stawek czynszu za powierzchnie biurowe w miastach, w których prowadzi ona lub zamierza prowadzić projekty deweloperskie oraz od stóp dyskontowych, przy których inwestorzy skłonni są nabywać nieruchomości komercyjne. W przypadku spadku cen mieszkań lub stawek najmu Spółka nie może zagwarantować, iż będzie w stanie sprzedawać budowane przez siebie mieszkania lub nieruchomości biurowe po oczekiwanych cenach. Z kolei w przypadku wzrostu stóp kapitalizacji stosowanych przy wycenie nieruchomości komercyjnych, Grupa może nie być w stanie upłynnić danej nieruchomości komercyjnej po założonej przez siebie cenie, co z kolei może mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową lub wyniki Grupy.

• RYZYKO ZWIĄZANE Z WADAMI PRAWNYMI NIERUCHOMOŚCI I RYZYKO WYWŁASZCZENIOWE

Spółka i spółki jej Grupy Kapitałowej przeprowadzają stosowne analizy i badania stanu prawnego nabywanych nieruchomości przed ich zakupem, co jednak nie wyklucza całkowicie ryzyka wad prawnych nieruchomości, które mogą ujawnić się w trakcie realizacji inwestycji, np. poprzez roszczenia reprywatyzacyjne. Istnieje także ryzyko wywłaszczenia nieruchomości Spółki na rzecz Skarbu Państwa lub jednostek samorządu terytorialnego z przeznaczeniem na cele publiczne. W przypadku wystąpienia takich sytuacji (wady prawne, roszczenia reprywatyzacyjne, proces wywłaszczeniowy) mogą one w istotny sposób wpłynąć na wynik i działalność Spółki i jej Grupy Kapitałowej. W skrajnym przypadku ryzyko to może spowodować utratę nieruchomości.

• RYZYKO ZWIĄZANE Z ODPOWIEDZIALNOŚCIĄ Z TYTUŁU OCHRONY ŚRODOWISKA

Spółka i spółki jej Grupy Kapitałowej są użytkownikami wieczystymi nieruchomości poprzemysłowych, które zostały zbadane pod względem występowania substancji niebezpiecznych i zanieczyszczeń, co jednak nie wyklucza całkowicie ryzyka odpowiedzialności z tytułu ochrony środowiska. Zgodnie z prawem polskim, podmioty użytkujące grunty, na których znajdują się substancje niebezpieczne lub inne zanieczyszczenia, mogą zostać zobowiązane do oczyszczenia gruntów lub zapłaty kar z tytułu ich zanieczyszczenia lub w inny sposób zostać pociągnięte do odpowiedzialności. Nie można jednoznacznie wykluczyć, że Spółka lub podmioty jej Grupy Kapitałowej nie zostaną obciążone w przyszłości kosztami naprawy szkód lub kar pieniężnych w związku z zanieczyszczeniami środowiska naturalnego na użytkowanych nieruchomościach, co może mieć negatywny wpływ na działalność, wyniki, sytuację finansową lub perspektywy rozwoju Spółki i jej Grupy Kapitałowej.

• RYZYKO ZWIĄZANE Z UMOWAMI ZAWIERANYMI Z WYKONAWCAMI I PODWYKONAWCAMI ROBÓT BUDOWLANYCH

W ramach realizacji projektów deweloperskich, Grupa korzysta z usług wyspecjalizowanych wykonawców robót budowlanych, niejednokrotnie zatrudniających podwykonawców. Spółka nie może wykluczyć ryzyka związanego z niewykonaniem lub niewłaściwym wykonaniem zobowiązań takich wykonawców i podwykonawców, co może negatywnie wpływać na realizację projektów budowlanych, a w konsekwencji na działalność, sytuację finansową i wyniki Grupy.

Ponadto, z uwagi na solidarną odpowiedzialność inwestora i wykonawcy za zapłatę wynagrodzenia podwykonawców Spółki nie można wykluczyć ryzyka związanego z niemożnością zapłaty tego wynagrodzenia przez wykonawcę i tym samym powstania z tego tytułu odpowiedzialności Spółki bądź jej spółki zależnej, jako inwestora. Powyższe ryzyko będzie ograniczane poprzez wydzielanie każdego projektu do odrębnych spółek. Dodatkowo, dokonanie płatności za usługi generalnego wykonawcy uzależnione jest od braku zaległości w płatnościach na rzecz podwykonawców. Spółka na bieżąco prowadzi monitoring płatności generalnych wykonawców na rzecz podwykonawców.

• RYZYKO ZWIĄZANE Z UMOWAMI NAJMU

Wartość nieruchomości pod wynajem zależy od czasu pozostałego do upływu okresu obowiązywania umów najmu dotyczących danej nieruchomości, jak również od sytuacji finansowej najemców. Jeżeli Spółka i spółki jej Grupy Kapitałowej nie będą w stanie przedłużyć na korzystnych warunkach umów, których termin ważności upływa w najbliższym czasie, ani pozyskać i utrzymać odpowiednich najemców o dobrej sytuacji finansowej i skłonnych do zawarcia długoterminowych umów najmu, może to mieć negatywny wpływ na wartość rynkową portfela nieruchomości. Sytuacja finansowa danego najemcy może ulec pogorszeniu w krótkim bądź dłuższym okresie, co może doprowadzić najemcę do upadłości lub niemożności wywiązania się ze zobowiązań wynikających z umowy najmu. Wystąpienie każdego z wyżej wymienionych czynników może mieć istotny negatywny wpływ na wyniki finansowe Grupy.

• RYZYKO ZWIĄZANE Z NIEOSIĄGNIĘCIEM ZAKŁADANYCH CELÓW STRATEGICZNYCH

Spółka nie może zagwarantować osiągnięcia zakładanych przez siebie celów strategicznych, w szczególności oczekiwanego znacznego wzrostu skali działalności. Realizacja strategii zależy od wielu czynników determinujących sytuację na rynku nieruchomości, które pozostają niezależne od Spółki. Spółka stara się budować swoją strategię w oparciu o obecną sytuację rynkową. Spółka nie może jednak zapewnić, iż strategia oparta została o pełną i trafną analizę obecnych i przyszłych tendencji na rynku. Nie można także wykluczyć, iż działania podjęte przez Spółkę okażą się niewystarczające lub błędne z punktu widzenia realizacji obranych celów strategicznych. Błędna ocena perspektyw rynkowych i wszelkie nietrafne decyzje mogą mieć istotny negatywny wpływ na wyniki finansowe Grupy CPD.

• RYZYKO ZWIĄZANE Z KADRĄ MENEDŻERSKĄ

Działalność Grupy CPD oraz jej dalszy rozwój są w dużej mierze uzależnione od wiedzy, doświadczenia i kwalifikacji kadry zarządzającej oraz kluczowych pracowników. Od kompetencji kadry menedżerskiej zależy sukces wszystkich kluczowych etapów realizacji projektu deweloperskiego. W przypadku odejścia kluczowych pracowników ze Spółki istnieje ryzyko niemożności zatrudnienia nowych równie dobrze doświadczonych i wykwalifikowanych specjalistów, którzy mogliby kontynuować realizację strategii Spółki, co może mieć istotny negatywny wpływ na jej wyniki finansowe.

• RYZYKO ZWIĄZANE Z FINANSOWANIEM ROZWOJU KREDYTAMI BANKOWYMI I INNYMI INSTRUMENTAMI DŁUŻNYMI

Standardem przy projektach deweloperskich jest korzystanie z finansowania dłużnego na istotnym poziomie. W związku z tym Spółka i jej Grupa Kapitałowa narażone są z jednej strony na ryzyko wzrostu stóp procentowych i wzrostu kosztów obsługi zaciągniętego długu. Z drugiej strony w przypadku spadku popytu na produkty Spółki, w skrajnym przypadku, spółka realizująca inwestycję może nie być w stanie obsługiwać zadłużenia. W związku z tym, w przypadku naruszenia warunków umów kredytowych zapewniających finansowanie projektów budowlanych istnieje ryzyko przejęcia przez kredytodawców majątku spółek z Grupy Kapitałowej CPD, stanowiących zabezpieczenie spłaty otrzymanych kredytów. Spółka nie może również wykluczyć pojawienia się utrudnień w dostępie do finansowania dłużnego lub znacznego wzrostu kosztów jego zaciągnięcia, spowodowanego zmianą polityki kredytowej banków. Może to ograniczyć możliwości podejmowania nowych projektów przez Spółkę i poprzez to mieć znaczący wpływ na wyniki finansowe uzyskiwane przez nią w przyszłości.

• RYZYKO KURSOWE

Zadłużenie Grupy CPD denominowane w walutach obcych wyniosło na dzień 31 grudnia 2016 r. równowartość 152,9 mln PLN. Również w przyszłości Spółka i jej Grupa Kapitałowa nie wykluczają zaciągania dalszych kredytów denominowanych w walutach obcych, przede wszystkim w Euro. Z uwagi na powyższe, Spółka i jej Grupa Kapitałowa narażona jest na ryzyko deprecjacji złotego w stosunku do walut, w których zaciągane są kredyty i pożyczki, co może negatywnie odbić się na sytuacji finansowej Spółki. Ryzyko to jest częściowo kompensowane przez fakt, że rozliczenie wpływów z najmu oraz sprzedaż projektów biurowych odbywa się w walutach obcych.

• RYZYKO ZWIĄZANE Z DOSTĘPEM POTENCJALNYCH KLIENTÓW GRUPY CPD DO FINANSOWANIA KREDYTOWEGO

Wprowadzone przez Komisję Nadzoru Finansowego w latach 2010 - 2012 regulacje dotyczące udzielania kredytów hipotecznych (tzw. Rekomendacja T wprowadzona w sierpniu 2010 r. oraz znowelizowana od stycznia 2012 r. Rekomendacja S) mogą w znaczący sposób ograniczyć dostępność kredytów na finansowanie zakupu nieruchomości, a tym samym spowodować spadek popytu na mieszkania i domy, a w konsekwencji również spadek zainteresowania projektami Grupy CPD.

13. POSTĘPOWANIA SĄDOWE, ADMINISTRACYJNE I ARBITRAŻOWE POWYŻEJ 10% KAPITAŁÓW WŁASNYCH SPÓŁKI

CPD S.A. ani żaden podmiot od niego zależny nie jest stroną postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej, których łączna wartość przekraczałaby 10% kapitałów własnych CPD S.A.

14. POWIĄZANIA ORGANIZACYJNE LUB KAPITAŁOWE EMITENTA

Powiązania organizacyjne i kapitałowe CPD S.A. oraz struktura Grupy Kapitałowej zostały przedstawione w punkcie V. 2. STRUKTURA GRUPY KAPITAŁOWEJ niniejszego raportu.

15. UMOWY ZNACZĄCE

W roku obrotowym 2016 Spółka i inne spółki z Grupy Kapitałowej zawarły umowy będące umowami znaczącymi w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych.

Na koniec okresu roliczeniowego Spółka oraz spółki zależne są stronami następujących umów uznanych za znaczące w rozumieniu powyższego Rozporządzenia:

Umowa kredytowa Belise Investments sp. z o.o. z Bankiem Zachodnim WBK S.A.. Umowa jest umową znaczącą z uwagi na jej wartość na 31.12.2016 wynoszącą 76 813 265 PLN (wg średniego kursu EUR opublikowanego przez NBP w dniu 31 grudnia 2016 r. wynoszącego 4,4240 PLN/EUR), co przewyższa wartość 10% kapitałów własnych CPD S.A. na 31 grudnia 2016 r.;
Umowa kredytowa Lakia Investments sp. o.o. z mBankiem. Umowa jest umową znaczącą z uwagi na jej wartość na 31.12.2016 wynoszącą 23 764 246 PLN (wg średniego kursu EUR opublikowanego przez NBP w dniu 31 grudnia 2016 r. wynoszącego 4,4240 PLN/EUR);
Umowa kredytowa Robin Investments sp. z o.o. z mBankiem. Umowa jest umową znaczącą z uwagi na jej wartość na 31.12.2016 wynoszącą 18 402 693 PLN (wg średniego kursu EUR opublikowanego przez NBP w dniu 31 grudnia 2016 r. wynoszącego 4,4240 PLN/EUR);
Umowa kredytowa na Smart City spółka z ograniczoną odpowiedzialnością spółka komandytowa z BZ WBK S.A. Umowa jest umową znaczącą z uwagi na jej wartość na 31.12.2016 wynoszącą 12.229.792 złotych;

Powyższe umowy zostały opisane w punkcie 17. UMOWY KREDYTÓW, POŻYCZEK, PORĘCZENIA I GWARANCJE niniejszego raportu.

• Umowa sprzedaży zawarły Umowę Sprzedaży praw i obowiązków komplementariusza i komandytariusza w spółce Blaise Gaston Investments spółka z ograniczoną odpowiedzialnością spółka komandytowa. Umowa jest umową znaczącą z uwagi na jej wartość w dniu podpisania tj. 15 grudnia 2016 r. wynoszącą 70 000 000 PLN co przewyższa wartość 10% kapitałów własnych CPD S.A. na 31 grudnia 2016 r.;

16. ISTOTNE TRANSAKCJE POMIĘDZY PODMIOTAMI POWIĄZANYMI

W okresie sprawozdawczym Spółka nie zawierała transakcji z podmiotami powiązanymi na warunkach innych niż rynkowe. Transakcje z jednostkami powiązanymi zostały opisane w Nocie objaśniającej nr 26 do Skonsolidowanego Sprawozdania Finansowego.

17. UMOWY KREDYTÓW I POŻYCZEK, PORĘCZENIA I GWARANCJE

W roku obrotowym 2016 realizowane były zobowiązania wynikające z umów zgodnie z poniższym opisem:

• UMOWY PORĘCZENIA, OŚWIADCZENIE O PODDANIU SIĘ EGZEKUCJI ORAZ OŚWIADCZENIE O USTANOWIENIU HIPOTEK

6 grudnia 2016 roku Gaston Investments sp. z o.o. oraz Challange Eighteen sp. z o.o. zawarły Warunkową Przedwstępną Umowę Sprzedaży praw i obowiązków komplementariusza i komandytariusza w spółce 11/162 Gaston Investments spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp. k. Warunkowa Umowa Przedwstępna zobowiązuje strony do zawarcia Umowy Przyrzeczonej w terminie do 7 lipca 2017. Na podstawie wyżej wymienionej umowy, spółki 16/88 Gaston Investments spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp. k. oraz 19/97 Gaston Investments spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp. k. (dalej "Poręczyciele") zawarły Umowę Poręczenia w postaci aktu notarialnego, na mocy której, udzieliły poręczenia w związku z zabezpieczeniem roszczeń Wierzyciela dotyczących zwrotu zadatku, wynikających z Warunkowej Przedwstępnej Umowy sprzedaży praw i obowiązków komplementariusza i komandytariusza w spółce 11/162 Gaston Investments spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp. k.

Poręczyciele poddali się również egzekucji w trybie art. 777 § 1 pkt 5 Kodeksu Postępowania Cywilnego, co do obowiązku zapłaty sumy pieniężnej do kwoty 12.000.000 zł.

Poręczenie ma charakter terminowy do 30 czerwca 2020 roku.

W dniu podpisania Umowy Poręczenia do sądu wieczystoksięgowego został złożony wniosek o wpis do Hipotek na Nieruchomościach, przy czym na nieruchomości znajdującej się w użytkowaniu wieczystym spółki 19/97 Gaston Investments spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp.k. do sumy hipotecznej 8 000 000 zł, a nieruchomości znajdującej się w użytkowaniu wieczystym spółki 16/88 Gaston Investments spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp.k. do sumy hipotecznej 4 000 000 zł, przy czym wierzytelnością zabezpieczoną hipotecznie jest wynikające z Umowy Poręczenia zobowiązanie Poręczycieli do zwrotu kwoty zadatku.

• ZMIANY WARUNKÓW EMISJI OBLIGACJI

Na podstawie Umowy Konwersyjnej warunki emisji obligacji uległy zmianie w następującym zakresie:

1. zniesiono poręczenie spółki zależnej Emitenta, tj. Blaise Gaston Investments spółkę z ograniczoną odpowiedzialnością spółkę komandytową z siedzibą w Warszawie (dalej "Umowa Poręczenia z Blaise Gaston Investments") za zobowiązania Emitenta z tytułu Obligacji;
1. wprowadzono poręczenia z następującymi spółkami zależnymi Emitenta: (i) 12/132 Gaston Investments spółka z ograniczoną odpowiedzialnością spółka komandytowa z siedzibą w Warszawie oraz (ii) 13/155 Gaston Investments spółka z ograniczoną odpowiedzialnością spółka komandytowa z siedzibą w Warszawie, z którymi Obligatariusz zawarł stosowne umowy;
1. zwolniono nieruchomość położoną w Warszawie, stanowiącą działkę gruntu o numerze ewidencyjnym 111/2 o łącznej powierzchni 6,0074 ha, dla której Sąd Rejonowy dla Warszawy – Mokotowa w Warszawie, XIII Wydział Ksiąg Wieczystych, prowadzi księgę wieczystą nr WA1M/00212689/6, spod obciążenia hipoteką ustanowioną na prawie użytkowania wieczystego, przysługującego spółce Blaise Gaston Investments spółka z ograniczoną odpowiedzialnością spółka komandytowa;
1. tytułem zabezpieczenia Obligacji ustanowiono hipotekę umowną łączną do kwoty 45.000.000 zł wpisaną na pierwszym miejscu hipotecznym, ustanowioną przez spółki zależne Emitenta, tj. (i) 12/132 Gaston Investments spółkę z ograniczoną odpowiedzialnością spółkę komandytową z siedzibą w Warszawie oraz (ii) 13/155 Gaston Investments spółkę z ograniczoną odpowiedzialnością spółkę komandytową z siedzibą w Warszawie na:
a) prawie użytkowania wieczystego nieruchomości położonej w Warszawie, dzielnicy Ursus, obejmującej działkę ewidencyjną o numerze 132/2 z obrębu 2-09-09, o łącznej powierzchni 3,2544 ha, dla której Sąd Rejonowy dla Warszawy-Mokotowa w Warszawie, XIII Wydział Ksiąg Wieczystych, prowadzi księgę wieczystą KW nr WA5M/00477860/2, przysługującego 12/132 Gaston Investments spółkę z ograniczoną odpowiedzialnością spółkę komandytową z siedzibą w Warszawie,
b) prawie użytkowania wieczystego nieruchomości położonej w Warszawie, dzielnicy Ursus, obejmującej działkę gruntu o numerze 155/2 z obrębu 2-09-09, o powierzchni 1,0998 ha oraz prawie własności stanowiących odrębne od gruntu przedmioty własności budynków, dla których Sąd Rejonowy dla Warszawy-Mokotowa w Warszawie, XIII Wydział Ksiąg Wieczystych, prowadzi księgę wieczystą nr WA5M/00477861/9 przysługującego 13/155 Gaston Investments spółkę z ograniczoną odpowiedzialnością spółkę komandytową z siedzibą w Warszawie,
c) prawie użytkowania wieczystego nieruchomości położonej w Warszawie, dzielnicy Ursus, obejmującej niezabudowaną działkę gruntu o numerze 158/2 z obrębu 2-09-09, o powierzchni 0,2949 ha, dla której Sąd Rejonowy dla Warszawy-Mokotowa w Warszawie, XIII Wydział Ksiąg Wieczystych, prowadzi księgę wieczystą nr WA5M/00477864/0, przysługującego 13/155 Gaston Investments spółkę z ograniczoną odpowiedzialnością spółkę komandytową z siedzibą w Warszawie,
d) prawie użytkowania wieczystego nieruchomości położonej w Warszawie, dzielnicy Ursus, obejmującej zabudowaną działkę gruntu o numerze 147 z obrębu 2-09-09, o powierzchni 0,5190 ha oraz prawie własności stanowiących odrębne od gruntu przedmioty własności budynków, dla których Sąd Rejonowy dla Warszawy-Mokotowa w Warszawie, XIII Wydział

Ksiąg Wieczystych, prowadzi księgę wieczystą nr WA1M/00338198/6, przysługującego 13/155 Gaston Investments spółkę z ograniczoną odpowiedzialnością spółkę komandytową z siedzibą w Warszawie,

e) prawie użytkowania wieczystego nieruchomości położonej w Warszawie, dzielnicy Ursus, obejmującej zabudowaną działkę gruntu o numerze 134 z obrębu 2-09-09, o powierzchni 0,4722 ha oraz prawie własności stanowiących odrębny od gruntu przedmiot własności budynków, dla których Sąd Rejonowy dla Warszawy-Mokotowa w Warszawie, XIII Wydział Ksiąg Wieczystych, prowadzi księgę wieczystą nr WA1M/00233102/1, przysługującego 13/155 Gaston Investments spółkę z ograniczoną odpowiedzialnością spółkę komandytową z siedzibą w Warszawie;
1. tytułem zabezpieczenia Obligacji, spółki zależne Emitenta, tj. 12/132 Gaston Investments spółka z ograniczoną odpowiedzialnością spółka komandytowa z siedzibą w Warszawie oraz 13/155 Gaston Investments spółka z ograniczoną odpowiedzialnością spółka komandytowa z siedzibą w Warszawie poddały się również egzekucji w trybie art. 777 § 1 pkt 5 Kodeksu Postępowania Cywilnego, co do obowiązku zapłaty sumy pieniężnej do łącznej kwoty 45.000.000 zł;
UMOWA KREDYTOWA Z BANKIEM ZACHODNIM WBK S.A.

Umowa ta została podpisana w dniu 12 sierpnia 2011 r. pomiędzy Bankiem Zachodnim WBK S.A. a spółką zależną Belise Investments Sp. z o.o. jako kredytobiorcą i poręczycielami, którymi są CPD S.A., Lakia Enterprises Ltd. z siedzibą w Nikozji (Cypr) oraz East Europe Property Financing A.B. z siedzibą w Sztokholmie (Szwecja) i dotyczyła finansowania budowy i wykończenia budynku biurowego Iris, położonego przy ul. Cybernetyki 9 w Warszawie, który został oddany do użytku w październiku 2012 r. Na mocy umowy kredytowej udzielono:

1) Kredytu Inwestycyjnego, do kwoty 20.077.458 EUR udzielonego w celu finansowania lub refinansowania części kosztów projektu lub kosztów wykończenia powierzchni najmu;

31 maja 2015 roku Spółka podpisała Aneks do w.w. umowy kredytowej

Powyższy Aneks został podpisany w związku z zapadalnością istniejącego kredytu.

Na mocy wyżej wymienionego Aneksu wprowadzono następujące zmiany:

1) Kredyt Inwestycyjny do kwoty 18.500.000,00 EUR został udzielony na refinansowanie zadłużenia poprzez dokonanie Konwersji;
2) Termin całkowitej spłaty Kredytu wraz z odsetkami i innymi kosztami strony ustaliły na dzień 31 maja 2021 roku;
3) Konwersja oznaczała wykorzystanie środków udostępnionych w ramach Transzy B poprzez konwersję Kwoty Zadłużenia 17.000.000 EUR w ramach Transzy A na Kwotę Zadłużenia w ramach transzy B oraz uruchomienie dodatkowej transzy do maksymalnej kwoty 1.500.000 EUR.

Pozostałe istotne zapisy, wynikające z Umowy pozostają bez zmian.

Jednocześnie, CPD S.A. oraz Lakia Enterprises Limited z siedzibą w Nikozji (Cypr), w celu zabezpieczenia spłaty Kredytu, w związku z zawartym Aneksem, poddały się egzekucji. Ponadto Spółka podpisała Aneks do Umowy poręczenia.

• UMOWA KREDYTOWA Z MBANKIEM

18 czerwca 2014 roku została podpisana umowa kredytu pomiędzy Robin Investments sp. z o.o, będącą spółką zależną Emitenta, a mBankiem Hipotecznym S.A., na podstawie której spółce Robin Investments Sp. z o.o. został udzielony kredyt w wysokości 4.450.000 EUR, przeznaczony na refinansowanie budynku biurowego "Aquarius", między innymi poprzez całkowitą i nieodwołalną spłatę istniejącego zadłużenia tej spółki wynikającego z umowy kredytu z HSBC Bank Polska S.A.,

Zabezpieczenie spłaty Kredytu Hipotecznego stanowią następujące hipoteki i zastawy:

1) hipoteka umowna łączna do kwoty 8.900.000 EUR,
2) zastaw rejestrowy na wszystkich udziałach w kapitale zakładowym Kredytobiorcy o łącznej wartości nominalnej 50 000 PLN wraz z oświadczeniem LAKIA ENTERPRISES LIMITED z siedzibą w Nikozji ("Udziałowiec") o poddaniu się egzekucji z zastawionych udziałów, sporządzonym w trybie art. 97 Prawa Bankowego do kwoty 4.450.000 EUR,
3) zastawy rejestrowe na wierzytelnościach Kredytobiorcy z Rachunków Bankowych;

Innymi – standardowymi dla tego typu umów – zabezpieczeniami kredytu są przelew na zabezpieczenie wierzytelności z umowy ubezpieczenia Nieruchomości i Budynku, przelew wierzytelności z tytułu Umów Najmu, blokada i pełnomocnictwo do rachunków bankowych Kredytobiorcy, Rezerwa Obsługi Długu w wysokości stanowiącej równowartość 3 rat kapitałowoodsetkowych.

Kredyt został udostępniony i wykorzystany przez Kredytobiorcę w kwocie 4.450.000 EUR i stanowi refinansowanie dotychczasowego kredytu HSBC udzielonego Udziałowcowi.

Ostateczna spłata Kredytu Hipotecznego nastąpi nie później niż 20 czerwca 2029 roku. Kwoty należne spłacane będą w EUR, według ustalonego harmonogramu spłat. Z tytułu udzielonego kredytu, Spółka Zależna zapłaci odsetki według zmiennej stopy procentowej 6M EURIBOR, powiększonej o marżę Banku.

• UMOWA KREDYTOWA Z MBANKIEM

18 czerwca 2014 roku została podpisana umowa kredytu pomiędzy spółką zależną Lakia Investments sp. z o.o., a mBankiem Hipotecznym S.A., na podstawie której spółce Lakia Investments Sp. z o.o. został udzielony kredyt w wysokości 5.850.000 EUR, przeznaczony na refinansowanie budynku biurowego "Solar", między innymi poprzez całkowitą i nieodwołalną spłatę istniejącego zadłużenia tej spółki wynikającego z umowy kredytu z HSBC Bank Polska S.A.,

Zabezpieczenie spłaty Kredytu Hipotecznego stanowią następujące hipoteki i zastawy:

1) hipoteka umowna łączna do kwoty 11.700.000 EUR na ustanowiona na:
2) zastaw rejestrowy na wszystkich udziałach w kapitale zakładowym Kredytobiorcy o łącznej wartości nominalnej 50 000 PLN wraz z oświadczeniem LAKIA ENTERPRISES LIMITED z siedzibą w Nikozji ("Udziałowiec") o poddaniu się egzekucji z zastawionych udziałów, sporządzonym w trybie art. 97 Prawa Bankowego do kwoty 5.850.000 EUR;
3) zastawy rejestrowe na wierzytelnościach Kredytobiorcy z Rachunków Bankowych;

Kredyt został udostępniony i wykorzystany przez Kredytobiorcę w kwocie 5.850.000 EUR i stanowi refinansowanie dotychczasowego kredytu HSBC udzielonego Udziałowcowi.

• UMOWA KREDYTOWA Z BANK ZACHODNI WBK S.A.

17 grudnia 2015 została podpisana umowa kredytu pomiędzy Smart City spółka z ograniczoną odpowiedzialnością spółka komandytowa, będącą spółka zależną od Spółki, a Bankiem Zachodnim WBK S.A., na podstawie, której Smart City spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp.k. został udzielony kredyt budowlany w maksymalnej wysokości 65.146.288 złotych, przeznaczony na finansowanie budowy projektu mieszkalnego, wielorodzinnego Ursa Smart City Faza I, przy zbiegu ul. Hennela i ul. Dyrekcyjnej w Warszawie, w dzielnicy Ursus.

Zabezpieczeniami spłaty wierzytelności Banku wynikających z Umowy z tytułu udzielonych kredytów są hipoteka i zastawy rejestrowe na prawach korporacyjnych wspólników i udziałach w kapitale zakładowym komplementariusza Kredytobiorcy (Smart City sp. z o.o.), które zostały ustanowione w 2016 roku.

Kredyt został udostępniony Kredytobiorcy po ustanowieniu zabezpieczeń oraz spełnieniu innych typowych warunków udostępnienia.

18. EMISJE PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH, SKUP AKCJI WŁASNYCH

• ZMIANA WARUNKÓW EMISJI OBLIGACJI SERII B

Zmianę warunków emisji obligacji serii B opisano na stronie 51 i 52 niniejszego raportu.

19. OPIS RÓŻNIC W PROGNOZOWANYCH WYNIKACH FINANSOWYCH

Zarówno Grupa CPD jak i podmiot dominujący nie publikowały prognoz wyników finansowych na rok 2016.

20. OCENA ZARZĄDZANIA ZASOBAMI FINANSOWYMI

Grupa CPD finansuje swoją działalność przede wszystkim z kapitałów własnych. W roku obrotowym 2016 zasoby finansowe Grupy były wykorzystywane zgodnie z planami, przeznaczeniem i bieżącymi potrzebami. Grupa wywiązywała się regularnie ze swych zobowiązań wobec kontrahentów, banków oraz z obowiązkowych obciążeń na rzecz Państwa. Zobowiązania stanowiące 37,6% całkowitej sumy bilansowej Grupy nie stanowią zagrożenia dla kondycji finansowej Grupy.

Uzupełniającym źródłem finansowania działalności Grupy stanowią kredyty i pożyczki oraz obligacje. Na koniec roku 2016 łączna wartość zobowiązań z tytułu kredytów i pożyczek, w tym leasingu finansowego wynosiła 147 mln PLN w porównaniu do 152 mln PLN na koniec roku 2015. W ramach zobowiązań z tytułu kredytów i pożyczek Grupa CPD wykazuje zobowiązania z tytułu leasingu finansowego, będącego zobowiązaniem Grupy z tytułu wieczystego użytkowania gruntów. Na koniec 2016 roku zobowiązania te wyniosły 26,7 mln PLN, co stanowiło 18% łącznej kwoty zobowiązań z tytułu kredytów i pożyczek, w tym leasingu finansowego.

We wrześniu 2014 roku Grupa wyemitowała obligacje zamienne na akcje. Na koniec 2016 r. wartość zobowiązań z tego tytułu wyniosła 29,9 mln PLN, a biorąc pod uwagę również wartość wbudowanego instrumentu finansowego w kwocie 4 mln PLN całkowite zobowiązania wykazane w bilansie Grupy wyniosły 33,9 mln PLN.

W styczniu 2015 roku Grupa wyemitowała obligacje SERII B. Na koniec 2016 r. wartość zobowiązań z tego tytułu wyniosła 31 mln PLN.

21. ZMIANY W ZASADACH ZARZĄDZANIA

W roku 2016, kontynuując strategię koncentracji działań Grupy na rynku polskim, a w szczególności na projekcie w Ursusie, dalszym zmianom ulegała struktura Grupy. Procedura likwidacji spółki inwestycyjnej Celtic Asset Management sp. z o.o, jak również 14/119 Gaston Investments sp. komandytowa została uchylona.

Kontynuacji podlega likwidacja spółki nieprowadzącej działalności inwestycyjnej ani operacyjnej (Mandy Investments sp. z o.o.,) w związku ze sprzedażą należących do niej nieruchomości i zaprzestaniem prowadzenia przez nią działalności operacyjnej. Zmniejszenie liczby spółek zależnych z 44 na koniec roku 2011 do 36 na koniec okresu rozliczeniowego, przyczyniło się do uproszczenia zasad zarządzania Grupą. Oprócz zmian w strukturze Grupy w roku 2016 (opisanych szczegółowo w punkcie VI.2 STRUKTURA GRUPY KAPITAŁOWEJ niniejszego raportu) oraz dalszym upraszczaniem procedur organizacyjnych nie wystąpiły zasadnicze zmiany w zasadach zarządzania Grupą.

22. WYNAGRODZENIA ZARZĄDU I RADY NADZORCZEJ

• WYNAGRODZENIE RADY NADZORCZEJ

W roku 2016 członkom Rady Nadzorczej CPD S.A. zostały wypłacone następujące kwoty wynagrodzenia z tytułu pełnienia funkcji w Radzie Nadzorczej Spółki:

Imię i nazwisko	Funkcja	Waluta	PLN	Okres	Uwagi
Wiesław Oleś	Sekretarz RN	PLN	66 000	01.2016 - 12.2016	-
Andrew Pegge	Przewodniczący RN	PLN	66 000	01.2016 - 12.2016	-
Mirosław Gronicki	Członek RN	PLN	66 000	01.2016 - 12.2016	-
Gabriela Gryger	Członek RN	PLN	66 000	01.2016 - 12.2016	-
Michael Haxby	Wiceprzewodniczący RN	PLN	66 000	01.2016 - 12.2016	-
RAZEM		PLN	330 000

• WYNAGRODZENIE ZARZĄDU

Wynagrodzenia członków Zarządu CPD S.A. w roku 2016 z tytułu pełnienia funkcji na zasadzie powołania w Zarządzie Spółki oraz z tytułu usług świadczonych na rzecz spółek Grupy wyniosły:

Imię i nazwisko	Funkcja	Wynagrodzenie z tytuły pełnienia funkcji w Zarządzie Spółki (PLN)	Wynagrodzenie z tytuły pełnienia innych funkcji w Grupie (PLN)	RAZEM (PLN)	Okres	Uwagi
Elżbieta Wiczkowska	Prezes Zarządu	72 000	527 962	599 962	01.2016 - 12.2016	-
Iwona Makarewicz	Członek Zarządu	60 000	275 189	335 189	01.2016 - 12.2016	-
Colin Kingsnorth	Członek Zarządu	60 000	-	60 000	01.2016 - 12.2016	-
John Purcell	Członek Zarządu	60 000	-	60 000	01.2016 - 12.2016	-
Waldemar Majewski	Członek Zarządu	9 333	135 452	144 785	06.2016 - 12.2016	-
RAZEM		261 333	938 603	1 199 936

23. UMOWY Z OSOBAMI ZARZĄDZAJĄCYMI – REKOMPENSATY

Członkowie Zarządu CPD S.A. nie są zatrudnieni na umowy o pracę w Spółce. Spółka nie zawarła z osobami zarządzającymi umów przewidujących rekompensatę w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia ze stanowiska bez ważnej przyczyny lub gdy odwołanie ze stanowiska następuje z powodu połączenia Spółki przez przejęcie.

24. AKCJE SPÓŁKI BĘDĄCE W POSIADANIU OSÓB ZARZĄDZAJĄCYCH I NADZORUJĄCYCH

Poniższa tabela przedstawia stan posiadania akcji Spółki przez członków Zarządu pełniących funkcję w Zarządzie Spółki na dzień publikacji niniejszego raportu, według informacji posiadanych przez Spółkę:

Imię i nazwisko	Funkcja	Liczba akcji posiadanych na dzień publikacji raportu	Wartość nominalna posiadanych akcji (PLN)	Jako % całkowitej liczby akcji	Jako % całkowitej liczby głosów
Elżbieta Wiczkowska	Prezes Zarządu	42 498	4250	0,13%	0,13%
Iwona Makarewicz	Członek Zarządu	4 734	473	0,01%	0,01%
RAZEM		47 232	4 723	0,14%	0,14%

Spółka nie posiada informacji odnośnie faktu posiadania akcji Spółki przez inne osoby wchodzące w skład organów zarządzających lub nadzorujących.

25. UMOWY ZMIENIAJĄCE STRUKTURĘ WŁAŚCICIELSKĄ

Na dzień publikacji raportu Spółka nie otrzymała innych zawiadomień dotyczących zmian w proporcjach akcji posiadanych przez akcjonariuszy posiadających dotychczas, co najmniej 5,0% akcji Spółki.

26. SYSTEM KONTROLI PROGRAMÓW AKCJI PRACOWNICZYCH

W okresie sprawozdawczym Spółka nie wprowadzała programów akcji pracowniczych.

27. UMOWA Z PODMIOTEM UPRAWNIONYM DO BADANIA SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH

Sprawozdania finansowe CPD S.A. oraz skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej w latach 2015 i 2016 podlegały przeglądowi i badaniu przez firmę audytorską PricewaterhouseCoopers sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie.

Łączne wynagrodzenie audytora za rok 2015 wyniosło 240.000 PLN netto, z czego:

65.000 PLN stanowiło wynagrodzenie za przegląd sprawozdania finansowego CPD S.A. oraz skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej za okres od 1 stycznia 2015 r. do 30 czerwca 2015 r. (umowa z dnia 18 czerwca 2015 r.);
125.000 PLN stanowiło wynagrodzenie za badanie sprawozdania finansowego CPD S.A. oraz skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej za okres od 1 stycznia 2015 do 31 grudnia 2015 r. (umowa z dnia 18 czerwca 2015 r.);
15.000 PLN stanowiło wynagrodzenie za badanie sprawozdania finansowego spółki Belise Investments sp. z o.o. (umowa z dnia 19 czerwca 2015 r.);
35.000 PLN stanowiło wynagrodzenie za badanie sprawozdań finansowych spółek zależnych Celtic Investments Ltd, Buffy Holdings No 1 Ltd, Lakia Enterprises Ltd za okres od 1 stycznia 2015 do 31 grudnia 2015 r. (na podstawie umów zawartych pomiędzy tymi spółkami a PwC w poszczególnych krajach).

Łączne wynagrodzenie audytora za rok 2016 wyniosło 258.700 PLN netto, z czego:

65.000 PLN stanowiło wynagrodzenie za przegląd sprawozdania finansowego CPD S.A. oraz skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej za okres od 1 stycznia 2016 r. do 30 czerwca 2016 r. (umowa z dnia 14 czerwca 2016 r.);
125.000 PLN stanowiło wynagrodzenie za badanie sprawozdania finansowego CPD S.A. oraz skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej za okres od 1 stycznia 2016 do 31 grudnia 2016 r. (umowa z dnia 14 czerwca 2016 r.);
15.000 PLN stanowiło wynagrodzenie za badanie sprawozdania finansowego spółki Belise Investments sp. z o.o. (umowa z dnia 22 sierpnia 2016 r.);
15.000 PLN stanowiło wynagrodzenie za badanie sprawozdania finansowego spółki Smart City Sp. z o.o. Sp.k.;
38.700 PLN (9.000 EUR) stanowiło wynagrodzenie za badanie sprawozdań finansowych spółek zależnych Celtic Investments Ltd, Buffy Holdings No 1 Ltd, Lakia Enterprises Ltd za okres od 1 stycznia 2016 do 31 grudnia 2016 r. (na podstawie umów zawartych pomiędzy tymi spółkami a PwC w poszczególnych krajach).

28. STRUKTURA AKTYWÓW I PASYWÓW WEDŁUG STOPNIA PŁYNNOŚCI

Struktura aktywów Grupy CPD na dzień 31 grudnia 2016 r. i zmiany w porównaniu ze stanem na koniec 2015 roku:

	Na dzień:		Udział	Udział
			w aktywach	w aktywach	Zmiana
	31.12.2016	31.12.2015	razem		razem 2016/2015
	(w tys. PLN)		2016	2015
Nieruchomości inwestycyjne	558 706	651094	78.0%	91.5%	$-14,2%$
Rzeczowe aktywa trwałe	829	964	0.1%	0.1%	$-14,0%$
Wartości niematerialne, z wyłączeniem wartości firmy	30	60	0.00%	0.01%	$-50,0%$
wspólne przedsiewziecia Inwestycje we wyceniane metodą praw własności	32 572	14512	4,55%	2,04%	124,4%
podatku Aktywa tytułu odroczonego $\overline{z}$ dochodowego	0	552	0.00%	0.08%	$-100,0%$
Należności długoterminowe	365	0	0.1%	0.0%
Aktywa trwałe	592 502	667 182	82,8%	93,8%	$-11,2%$
Zapasy	5 4 6 8	5 2 9 6	0.8%	0.7%	3,2%
Należności handlowe oraz pozostałe należności	10 229	9 2 5 6	1,4%	1,3%	10,5%
Obligacje	3702	3670	0.5%	0.5%	0,9%
Środki pienieżne i ich ekwiwalenty	89 999	26 0 73	12,6%	3,7%	245,2%
Aktywa przeznaczone do sprzedaży	14075	0	2.0%	0.0%
Aktywa obrotowe	123 473	44 295	17,2%	6,2%	178,8%
AKTYWA RAZEM	715975	711 477	100%	100%	0.6%

Struktura pasywów Grupy CPD na dzień 31 grudnia 2016 roku i zmiany w porównaniu ze stanem na koniec roku 2015:

		Na dzień:	Udział	Udział	Zmiana
	31.12.2016	31.12.2015	w pasywach	w pasywach 2016/2015
	(w tys. PLN)		razem	razem
			2016	2015
Kapitał podstawowy	3 286	3 286	0,5%	0,5%	0,0%
Kapitał rezerwowy	987	987	0,1%	0,1%	0,0%
Element kapitałowy w dniu początkowego ujęcia	-27 909	-27 909	-3,9%	-3,9%	0,0%
Kapitał z przeliczenia jednostek zagraniczny ch	-5 383	-5 311	-0,8%	-0,7%	1,4%
Skumulowane zy ski (straty )	475 922	479 778	66,5%	67,4%	-0,8%
Kapitały własne	44 6 90 3	4 50 83 1	62 ,4 %	63 ,4 %	-0,9%
Zobowiązania handlowe oraz pozostałe zobowiązania	2 091	2 070	0,3%	0,3%	1,0%
Kredy ty i poży czki, w ty m leasing finansowy	138 878	144 474	19,4%	20,3%	-3,9%
Wy emitowane obligacje	29 742	56 041	4,2%	7,9%	-46,9%
Wbudowany instrument pochodny	0	11 635	0,0%	1,6%	-100,0%
Zobowiązania z ty tułu odroczonego podatku dochodowego	20 248	20 906	2,8%	2,9%	-3,1%
Zobowiązania długoterminowe razem	19 0 95 9	2 35 12 6	26 ,7%	33 ,0 %	-1 8,8%
Zobowiązania handlowe oraz pozostałe zobowiązania	35 171	16 712	4,9%	2,3%	110,5%
Wy emitowane obligacje	31 131	1 279	4,3%	0,2%	2334,0%
Wbudowany instrument pochodny	4 023	0	0,6%	0,0%	-
Kredy ty i poży czki, w ty m leasing finansowy	7 206	7 529	1,0%	1,1%	-4,3%
Zobowiązania grupy do zby cia zaklasy fikowanej jako przeznaczona do sprzedaży	582	0	0,1%	0,0%	-
Zobowiązania krótkoterminowe razem	7 8 11 3	25 52 0	10 ,9 %	3 ,6 %	20 6,1%
Zobowiązania razem	26 9 07 2	2 60 64 6	37 ,6 %	36 ,6 %	3,2%
PA SYWA RA ZEM	71 5 97 5	7 11 47 7	1 00 %	100 %	0,6%

29. ZOBOWIĄZANIA WARUNKOWE

• UMOWY PORĘCZENIA, OŚWIADCZENIE O PODDANIU SIĘ EGZEKUCJI ORAZ OŚWIADCZENIE O USTANOWIENIU HIPOTEK

Poręczyciele poddali się również egzekucji w trybie art. 777 § 1 pkt 5 Kodeksu Postępowania Cywilnego, co do obowiązku zapłaty sumy pieniężnej do kwoty 12.000.000 zł.

Poręczenie ma charakter terminowy do 30 czerwca 2020 roku.

• UMOWA PRZEDWSTEPNA EMITENTA

				Dane dotyczące pożyczek udzielonych jednostkom pow iązanym wg stanu na 31.12.2016
	Waluta		Naliczone
Jednostka pow iązana	pożyczk	Kw ota główna	odsetki w	Oprocentowanie		Marża Termin spłaty
	i	w tys.PLN	tys. PLN
1/95 Gaston Investments	PLN	0	0	3M WIBOR	1,55%	na żądanie
2/124 Gaston Investments	PLN	3 319	465	3M WIBOR	1,55%	na żądanie
3/93 Gaston Investments	PLN	3 071	398	3M WIBOR	1,55%	na żądanie
4/113 Gaston Investments	PLN	7 429	1 245	3M WIBOR	1,55%	na żądanie
5/92 Gaston Investments	PLN	4 446	481	3M WIBOR	1,55%	na żądanie
6/150 Gaston Investments	PLN	2 735	425	3M WIBOR	1,55%	na żądanie
7/120 Gaston Investments	PLN	1 655	234	3M WIBOR	1,55%	na żądanie
8/126 Gaston Investments	PLN	6 153	790	3M WIBOR	1,55%	na żądanie
9/151 Gaston Investments	PLN	1 446	190	3M WIBOR	1,55%	na żądanie
10/165 Gaston Investments	PLN	2 230	230	3M WIBOR	1,55%	na żądanie
11/162 Gaston Investments	PLN	1 855	180	3M WIBOR	1,55%	na żądanie
12/132 Gaston Investments	PLN	4 244	571	3M WIBOR	1,55%	na żądanie
13/155 Gaston Investments	PLN	3 577	361	3M WIBOR	1,55%	na żądanie
15/167 Gaston Investments	PLN	2 031	199	3M WIBOR	1,55%	na żądanie
16/88 Gaston Investments	PLN	582	93	3M WIBOR	1,55%	na żądanie
18 Gaston Investments	PLN	3 248	386	3M WIBOR	1,55%	na żądanie
19/97 Gaston Investments	PLN	601	97	3M WIBOR	1,55%	na żądanie
20/140 Gaston Investments	PLN	674	113	3M WIBOR	1,55%	na żądanie
Antigo Investments	PLN	4 405	203	3M WIBOR	1,55%	na żądanie
Odpis na pożyczkę udzieloną
Antigo		(1 412)	( 203)
Belise Investments	PLN	12 960	5 146	3M WIBOR	1,55%	na żądanie
Buffy Holdings No 1 Ltd	PLN	161 905	36 892	3M WIBOR	0,75%	na żądanie
Odpis na pożyczkę udzieloną
Buffy Holdings	PLN	(5 375)	(36 892)
Celtic Asset Management	PLN	973	22	3M WIBOR	1,55%	na żądanie
Odpis na pożyczkę udzieloną
CAM	PLN	( 214)	( 22)
Celtic Investments Ltd	PLN	1 927	58	3M LIBOR	0,75%	na żądanie
Odpis na pożyczkę udzieloną	PLN
CIL Challange 18	PLN	(1 870) 157 292	( 58) 27 996	3M WIBOR	1,55%	na żądanie
Elara Investments	PLN	2 907	127	3M WIBOR	1,55%	na żądanie
Odpis na pożyczkę udzieloną
Elara Investments	PLN	(2 076)	( 127)
Gaston Investments	PLN	1 721	23	3M WIBOR	1,55%	na żądanie
Odpis na pożyczkę udzieloną
Gaston Investments	PLN	(1 721)	( 23)
HUB Developments	PLN	2 448	205	3M WIBOR	1,55%	na żądanie
Odpis na pożyczkę udzieloną HUB		( 529)	( 205)
Smart City	PLN	4	0	3M WIBOR	1,55%	na żądanie
Odpis na pożyczkę udzieloną Smart City		0	0
IMES		4 043	197	3M WIBOR	1,55%	na żądanie
Lakia Enterprises Limited	PLN	51 062	8 665	3M WIBOR	1,55%	na żądanie
Odpis na pożyczkę udzieloną
Lakia Enterprises		0	(4 165)
Razem		437 748	44 298

30. INFORMACJE O UDZIELONYCH POŻYCZKACH

OŚWIADCZENIE ZARZĄDU

V. OŚWIADCZENIE ZARZĄDU

Zarząd CPD S.A. ("Spółka") potwierdza, że wedle jego najlepszej wiedzy, skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej CPD ("Grupa Kapitałowa") za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2016 r. oraz dane porównywalne zostały sporządzone zgodnie z obowiązującymi zasadami rachunkowości oraz odzwierciedlają w sposób prawdziwy, rzetelny i jasny sytuację majątkową i finansową Grupy Kapitałowej oraz jej wynik finansowy, a roczne sprawozdanie z działalności Grupy Kapitałowej zawiera prawdziwy obraz rozwoju i osiągnięć oraz sytuacji Grupy Kapitałowej, w tym zagrożeń i ryzyk.

Zarząd CPD S.A. potwierdza, że podmiot uprawniony do badania rocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego, dokonujący badania rocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego, został wybrany zgodnie z przepisami prawa oraz że zarówno podmiot jak i biegli rewidenci dokonujący badania spełniali warunki do wydania bezstronnej i niezależnej opinii o badanym rocznym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym, zgodnie z obowiązującymi przepisami i normami zawodowymi. Sprawozdania finansowe CPD S.A. oraz Grupy Kapitałałowej w latach 2016 podlegały przeglądowi i badaniu przez firmę audytorską PricewaterhouseCoopers Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie.

ELŻBIETA WICZKOWSKA PREZES ZARZĄDU

COLIN KINGSNORTH CZŁONEK ZARZĄDU

IWONA MAKAREWICZ CZŁONEK ZARZĄDU

JOHN PURCELL CZŁONEK ZARZĄDU

WALDEMAR MAJEWSKI CZŁONEK ZARZĄDU

VI. OPINIA NIEZALEŻNEGO BIEGŁEGO REWIDENTA

VII. RAPORT BIEGŁEGO REWIDENTA Z BADANIA SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ZA ROK OBROTOWY OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2016 R.

	Strona
I. Ogólna charakterystyka Grupy
II. Informacje dotyczące przeprowadzonego badania
III. Charakterystyka wyników, sytuacji finansowej Grupy oraz istotnych pozycji
skonsolidowanego sprawozdania finansowego
IV. Stwierdzenia niezależnego biegłego rewidenta
V. Informacje i uwagi końcowe

Nazwa akcjonariusza	Liczba posiadanych akcji	Wartość nominalna posiadanych akcji (zł)	Typ posiadanych akcji	% posiadanych głosów
Coopertaive Laxey Worldwide W.A.	10.082.930	1.008.293,00	zwykłe	30,68
Furseka Trading and Investments Ltd.	5.137.222	513.722,20	zwykłe	15,63
The Value Catalyst Fund plc	3.975.449	397.544,90	zwykłe	12,10
QVT Fund LP	3.701.131	370.113,10	zwykłe	11,26
LP Value Ltd	2.005.763	200.576,30	zwykłe	6,10
LP Alternative Fund LP	2.003.981	200.398,10	zwykłe	6,10
Akcjonariusze posiadający poniżej 5% akcji	5.956.727	595.672,70	zwykłe	18,13
	32.863.203	3.286.320,30		100,00

Nazwa jednostki	Charakterystyka kapitalowego (% własności) powiązania	konsolidacji Metoda	Podmiot badający sprawozdanie finansowe	Rodzaj opinii	Dzień bilansowy, sprawozdanie sporządzono finansowe na który
CPD S.A.	Jednostka dominująca	Nie dotyczy	PricewaterhouseCoopers Sp. z o.o.	Bez zastrzeżeń	31 grudnia 2016 r.
Mandy Investments Sp. z o.o.	Zależna 100%	Pełna	Nie dotyczy	Nie dotyczy	31 grudnia 2016 r.
Lakia Enterprises Limited	Zależna 100%	Pełna	PricewaterhouseCoopers Limited - zarejestrowany na Cyprze	niniejszego sprawozdania finansowego danej spółki nie zostało zakończone Na dzień sporządzenia niezależnego biegłego rewidenta, badanie sprawozdania	31 grudnia 2016 r.
Lakia Investments Sp. z o.o.	Zależna 100%	Pełna	Nie dotyczy	Nie dotyczy	31 grudnia 2016 r.
(poprzednia nazwa: Liliane Celtic Asset Management Investments Sp. z o.o.) Sp. z o.o. w likwidacji	Zależna 100%	Pełna	Nie dotyczy	Nie dotyczy	31 grudnia 2016 r.
Blaise Investments Sp. z o.o.	Zależna 100%	Pełna	Nie dotyczy	Nie dotyczy	31 grudnia 2016 r.
Robin Investments Sp. z o.o.	Zależna 100%	Pełna	Nie dotyczy	Nie dotyczy	31 grudnia 2016 r.
IMES Poland Sp. z o.o.	Zależna 100%	Pełna	Nie dotyczy	Nie dotyczy	31 marca 2016 r.
Hub Developments Ltd Sp. z o.o.	Zależna 100%	Pełna	Nie dotyczy	Nie dotyczy	31 grudnia 2016 r.
Elara Investments Sp. z o.o.	Zależna 100%	Pełna	Nie dotyczy	Nie dotyczy	31 grudnia 2016 r.

Nazwa jednostki	Charakterystyka	Metoda	Podmiot badający sprawozdanie	Rodzaj opinii	Dzień bilansowy,
	(% własności) kapitalowego powiązania	konsolidacji	finansowe		sprawozdanie sporządzono finansowe na który
Celtic Investments Limited	Zależna 100%	Pełna	PricewaterhouseCoopers Limited - zarejestrowany na Cyprze	niniejszego sprawozdania finansowego danej spółki nie zostało zakończone Na dzień sporządzenia niezależnego biegłego rewidenta, badanie sprawozdania	31 grudnia 2016 r.
Gaston Investments Sp. z o.o.	Zależna 100%	Pełna	Nie dotyczy	Nie dotyczy	31 grudnia 2016 r.
Buffy Holdings No 1 Ltd	Zależna 100%	Pełna	PricewaterhouseCoopers Limited - zarejestrowany na Cyprze	niniejszego sprawozdania finansowego danej spółki nie zostało zakończone Na dzień sporządzenia niezależnego biegłego rewidenta, badanie sprawozdania	31 grudnia 2016 r.
Challange Eighteen Sp. z o.o.	Zależna 100%	Pełna	Nie dotyczy	Nie dotyczy	31 grudnia 2016 r.
Celtic Trade Park Kft	Zależna 100%	Pełna	Nie dotyczy	Nie dotyczy	31 grudnia 2016 r.
Smart City Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Sp.k.	współkontrolowana Jednostka 50%	własności Praw	PricewaterhouseCoopers Sp. z o.o.	niniejszego sprawozdania finansowego danej spółki nie zostało zakończone Na dzień sporządzenia niezależnego biegłego rewidenta, badanie sprawozdania	31 grudnia 2016 r.
2/124 Gaston Investments odpowiedzialnością Sp.k. Spółka z ograniczoną	Zależna 100%	Pełna	Nie dotyczy	Nie dotyczy	31 grudnia 2016 r.
3/93 Gaston Investments Spółka odpowiedzialnością Sp.k. z ograniczoną	Zależna 100%	Pelna	Nie dotyczy	Nie dotyczy	31 grudnia 2016 r.

Nazwa jednostki	Charakterystyka	Metoda	Podmiot badający sprawozdanie	Rodzaj opinii	Dzień bilansowy,
	(% własności) kapitałowego powiązania	konsolidacji	finansowe		sprawozdanie sporządzono finansowe na który
4/113 Gaston Investments odpowiedzialnością Sp.k. Spółka z ograniczoną	Zależna 100%	Pełna	Nie dotyczy	Nie dotyczy	31 grudnia 2016 r.
5/92 Gaston Investments Spółka odpowiedzialnością Sp.k. z ograniczoną	Zależna 100%	Pełna	Nie dotyczy	Nie dotyczy	31 grudnia 2016 r.
6/150 Gaston Investments odpowiedzialnością Sp.k. Spółka z ograniczoną	Zależna 100%	Pełna	Nie dotyczy	Nie dotyczy	31 grudnia 2016 r.
7/120 Gaston Investments odpowiedzialnością Sp.k. Spółka z ograniczoną	Zależna 100%	Pełna	Nie dotyczy	Nie dotyczy	31 grudnia 2016 r.
8/126 Gaston Investments odpowiedzialnościa Sp.k. Spółka z ograniczoną	Zależna 100%	Pełna	Nie dotyczy	Nie dotyczy	31 grudnia 2016 r.
9/151 Gaston Investments odpowiedzialnością Sp.k. Spółka z ograniczoną	Zależna 100%	Pełna	Nie dotyczy	Nie dotyczy	31 grudnia 2016 r.
10/165 Gaston Investments odpowiedzialnościa Sp.k. Spółka z ograniczoną	Zależna 100%	Pełna	Nie dotyczy	Nie dotyczy	31 grudnia 2016 r.
11/162 Gaston Investments odpowiedzialnością Sp.k. Spółka z ograniczoną	Zależna 100%	Pełna	Nie dotyczy	Nie dotyczy	31 grudnia 2016 r.
12/132 Gaston Investments odpowiedzialnością Sp.k. Spółka z ograniczoną	Zależna 100%	Pełna	Nie dotyczy	Nie dotyczy	31 grudnia 2016 r.
13/155 Gaston Investments odpowiedzialnościa Sn. k Spółka z ograniczoną	Zależna 100%	Pełna	Nie dotyczy	Nie dotyczy	31 grudnia 2016 r.

Nazwa jednostki
	Charakterystyka (% własności) kapitałowego powiązania	konsolidacji Metoda	Podmiot badający sprawozdanie finansowe	Rodzaj opinii	Dzień bilansowy, sprawozdanie sporządzono na który
odpowiedzialnością Sp.k. w 14/119 Gaston Investments Spółka z ograniczoną likwidacji	Zależna 100%	Pełna	Nie dotyczy	Nie dotyczy	31 grudnia 2016 r. finansowe
15/167 Gaston Investments odpowiedzialnością Sp.k. Spółka z ograniczoną	Zależna 100%	Pełna	Nie dotyczy	Nie dotyczy	31 grudnia 2016 r.
16/88 Gaston Investments odpowiedzialnościa Sp.k. Spółka z ograniczoną	Zależna 100%	Pełna	Nie dotyczy	Nie dotyczy	31 grudnia 2016 r.
ograniczoną odpowiedzialnością 18 Gaston Investments Spółka z Sh.k.	Zależna 100%	Pełna	Nie dotyczy	Nie dotyczy	31 grudnia 2016 r.
19/97 Gaston Investments odpowiedzialnością Sp.k. Spółka z ograniczoną	Zależna 100%	Pełna	Nie dotyczy	Nie dotyczy	31 grudnia 2016 r.
20/140 Gaston Investments odpowiedzialnością Sp.k. Spółka z ograniczoną	Zależna 100%	Pełna	Nie dotyczy	Nie dotyczy	31 grudnia 2016 r.
Belise Investments Sp. z o.o.	Zależna 100%	Pełna	PricewaterhouseCoopers Sp. z o.o.	niniejszego sprawozdania finansowego danej spółki nie zostało zakończone Na dzień sporządzenia niezależnego biegłego rewidenta, badanie sprawozdania	31 grudnia 2016 r.
Antigo Investments Sp. z o.o.	Zależna 100%	Pełna	Nie dotyczy	Nie dotyczy
Smart City Sp. z o.o.	Zależna 100%	Pełna	Nie dotyczy	Nie dotvory	31 grudnia 2016 r. $\alpha$ and $\alpha$ and $\alpha$

				Struktura
31.12.2016 r.	31.12.2015 r.			31.12.2016 r.	31.12.2015 r.
tys. zł	tys. zł	tys. zł	(%)		(%)

592.502	667.182	(74.680)	(11,2)	82,8	93,8
123.473	44.295	79.178	178,8	17,2	6,2
715.975	711.477	4.498	0,6	100,0	100,0

3.286	3.286	$\qquad \qquad \blacksquare$		0,5	0,5
987	987	$\overline{\phantom{0}}$	$\overline{\phantom{a}}$	0,1	0,1

				(3,9)	(3,9)


			1,4	(0,8)	(0,7)

475.922	479.778	(3.856)	(0, 8)	66,5	67,4
269.072	260.646	8.426	(3,2)	37,6	36,6
715.975	711.477	4.498	0,6	100,0	100,0
	(27.909) (5.383)	(27.909) (5.311)	(72)	Zmiana	(%)

			Zmiana		Struktura
	2016 r.	2015 r.			2016 r.	2015 r.
	tys. zł	tys. zł	tys. zł	(%)	(%)	(%)
Przychody ze sprzedaży	20.022	18.735	1.287	6,9	100,0	100,0
Koszt własny sprzedaży	(2.051)	(3.499)	1.448	(41, 4)	(10,2)	(18,7)
Zyski na sprzedaży	17.971	15.236	2.735	18,0	89,8	81,3
Zysk operacyjny	10.902	58.172	(47.270)	(81, 3)	54,5	310,5
Zysk netto roku obrotowego	(3.856)	46.348	(50.204)	(108, 3)	(19,3)	247,4
Różnice z przeliczenia jednostek zagranicznych	(72)	(10)	(62)	620,0	(0,4)	(0,1)
Całkowite dochody za rok obrotowy	(3.928)	46.338	(50.266)	(108, 5)	(19, 6)	247,3

	2016 r.	2015 r.	2014 r.
Wskaźniki aktywności
- szybkość obrotu należności	27 dni	24 dni	80 dni
Wskaźniki rentowności
- rentowność zysku operacyjnego	11%	(31)%	(63)%
- ogólna rentowność kapitału	(1)%	11%	28%
Wskaźniki zadłużenia
- stopa zadłużenia	38%	37%	35%
- szybkość obrotu zobowiązań	133 dni	88 dni	95 dni
	31.12.2016 r.	31.12.2015 r.	31.12.2014 r.
Wskaźniki płynności
- wskaźnik płynności l	1,6	1,7	0,4
- wskaźnik płynności II	1,5	1,5	0,3

VIII. SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ZA ROK OBROTOWY OD 1 STYCZNIA DO 31 GRUDNIA 2016 R.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakoczony 31 grudnia 2016 roku

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

	Skonsolidowany portfel nieruchomo ci	4
	Skonsolidowane sprawozdanie finansowe
	Skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów	5
	Skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej	6
	Skonsolidowane sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym	8
	Skonsolidowany rachunek przepływów pieninych	9
Noty obja	niajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego	10
1	Informacje ogólne	10
1.1	Informacje o jednostce dominujcej	10
1.2	Informacje o Grupie Kapitałowej	11
2	Opis waniejszych stosowanych zasad rachunkowo ci	12
2.1	Podstawa sporzdzenia	12
2.2	Konsolidacja	18
2.3	Zmiany w strukturze Grupy CPD	20
2.4	Wycena pozycji wyraonych w walutach obcych	20
2.5	Nieruchomo ci inwestycyjne	21
2.6	Rzeczowe aktywa trwałe	22
2.7	Leasing	22
2.8	Warto ci niematerialne z wyłczeniem warto ci firmy	23
2.9	Warto firmy	23
2.10	Utrata warto ci aktywów niefinansowych	23
2.11	Aktywa finansowe	24
2.12	Zapasy	24
2.13	Aktywa przeznaczone do sprzeday	25
2.14	Kapitał podstawowy	25
2.15	Zobowizania handlowe	25
2.16	Kredyty i poyczki	25
2.17	Koszty finansowania	25
2.18	Złoone instrumenty finansowe	26
2.19	Wbudowane instrumenty pochodne	26
2.20	Podatek dochodowy	26
2.21	Odroczony podatek dochodowy	27
2.22	wiadczenia pracownicze	27
2.23	Rezerwy	27
2.24	Ujmowanie przychodów	28
2.25	Koszty	28
2.26	Dywidenda	28
2.27	Koszty finansowe z tytułu odsetek	29
2.28	Płatno ci oparte na akcjach	29
3	Zarzdzanie ryzykiem finansowym	29
3.1	Czynniki ryzyka finansowego	29
3.2	Zarzdzanie kapitałem	31
4	Wane oszacowania i osdy ksigowe	32
5	Nieruchomo ci inwestycyjne	37
6	Warto godziwa zabezpiecze	38
7	Naleno ci handlowe oraz pozostałe naleno ci	39
8	Zapasy	40
9	rodki pienine i ich ekwiwalenty	40

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

10	Wspólne przedsiwzicia	40
11	Kapitał podstawowy	41
12	Zobowizania handlowe oraz pozostałe zobowizania	42
13	Kredyty i poyczki, w tym leasing finansowy	42
14	Wyemitowane obligacje	44
15	Odroczony podatek dochodowy	46
16	Przychody	49
17	Koszt własny sprzeday	49
18	Koszty administracyjne - zwizane z nieruchomo ciami	50
19	Pozostałe przychody	50
20	Koszty administracyjne - pozostałe	50
21	Przychody i koszty finansowe	51
22	Podatek dochodowy	51
23	Podstawowe operacyjne przepływy pienine	52
24	Pozycje warunkowe	53
25	Zobowizania umowne	54
26	Transakcje z jednostkami powzanymi i transkacje z pracownikami	54
27	Sezonowo działalno ci	54
28	Aktywa i zobowizania wchodzce w skład grupy do zbycia zaklasyfikowanej jako przeznaczona do sprzeday	55
29	Zbycie jednostek zalenych	55
30	Zdarzenia po dniu bilansowym	55
31	Wynagrodzenie biegłego rewidenta	56
32	Wypłata dywidendy	56
33	Zysk na jedn akcj - podstawowy i rozwodniony	56
34	Segmenty sprawozdawcze	57

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Skonsolidowany portfel nieruchomoci

NIERUCHOMO	CI INWESTYCYJNE (Nota 5)
------------	--------------------------	--

		31 grudnia 2016
Nieruchomo	Spółka	Warto godziwa
Solar (Viterra)	Lakia Investments	31 676
Aquarius	Robin Investments	25 394
Ursus	2/124 Gaston investments	32 450
Ursus	3/93 Gaston investments	33 320
Ursus	4/113 Gaston investments	49 800
Ursus	5/92 Gaston Investments	44 450
Ursus	6/150 Gaston Investments	18 000
Ursus	7/120 Gaston Investments	16 650
Ursus	8/126 Gaston Investments	21 280
Ursus	9/151 Gaston Investments	8 140
Ursus	10/165 Gaston Investments	16 460
Ursus	12/132 Gaston Investments	27 260
Ursus	13/155 Gaston Investments	26 010
Ursus	15/167 Gaston Investments	16 500
Ursus	16/88 Gaston Investments	3 320
Ursus	18 Gaston Investments	2 960
Ursus	19/97 Gaston Investments	7 420
Ursus	20/140 Gaston Investments	3 570
Ursus	Imes Poland	41 060
Wolbórz	HUB Developments	2 000
IRIS	Belise Investments	104 849
Skapitalizowane płatno	ci z tytułu wieczystego uytkowania gruntów	26 137
		558 706

NIERUCHOMO-CI INWESTYCYJNE KLASYFIKOWANE W POZYCJI AKTYWA PRZEZNACZONE DO SPRZEDAY

			Warto godziwa na dzie 31.12.2016
Ursus	11/162 Gaston Investments		12 880
Ursus	18 Gaston Investments		280
Skapitalizowane płatno	ci z tytułu wieczystego uytkowania gruntów		581
ZAPASY (Nota 8 )			Na dzie
			31 grudnia 2016
Nieruchomo	Spółka	Warto bilansowa	Warto godziwa
Kamienica w Łodzi	Antigo Investments	2 810	2 810
Koszykowa	Elara Investments	820	820
		3 630	3 630
Jaktorów	Celtic Asset Management	240	240
Czosnów	Celtic Asset Management	500	500
Nowa Piasecznica	Antigo Investments	170	170
Lesznowola	Antigo Investments	14	14
Alsonemedi	Celtic Trade Park	914	914
		1 838	1 838
		5 468	5 468
Łczna warto godziwa nieruchomoci			564 174

Na dzie

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów

		12 miesicy zakoczone	12 miesicy zakoczone
	Nota	31 grudnia 2016	31 grudnia 2015
Przychody ze sprzeday	16	20 022	18 735
Koszt własny sprzeday	17	(2 051)	(3 499)
W tym: koszt sprzedanych zapasów		0	0
zmiana stanu odpisów aktualizujcych warto zapasów		( 1)	(1 312)
koszt wykonanych usług		(2 050)	(2 187)
ZYSK NA SPRZEDAY		17 971	15 236
Koszty administracyjne - zwizane z nieruchomo ciami	18	(7 442)	(9 508)
Koszty administracyjne - pozostałe	20	(7 989)	(11 213)
Koszty sprzeday i koszty marketingowe		( 427)	( 334)
Strata ze zbycia nieruchomo ci inwestycyjnej		(2 475)	0
Pozostałe przychody	19	3 010	5 514
Wynik z wyceny nieruchomo ci inwestycyjnych	5	4 722	59 382
Udział w zysku lub stracie wspólnych przedsiwzi wycenianych metod
praw własno ci, po opodatkowaniu		3 680	( 911)
Wynik ze sprzeday jednostek zalenych	29	( 148)	6
ZYSK OPERACYJNY		10 902	58 172
Przychody finansowe	21	8 146	8 626
Koszty finansowe	21	(16 575)	(13 380)
ZYSK PRZED OPODATKOWANIEM		2 473	53 418
Podatek dochodowy	22	(6 329)	(7 070)
ZYSK (STRATA) NETTO ROKU OBROTOWEGO		(3 856)	46 348
POZOSTAŁE CAŁKOWITE DOCHODY
Rónice z przeliczenia jednostek zagranicznych		( 72)	( 10)
CAŁKOWITE DOCHODY ROKU OBROTOWEGO		(3 928)	46 338
Zysk / Strata
przypadajca na akcjonariuszy Spółki		(3 856)	46 348
Całkowite dochody netto za rok obrotowy
przypadajce na akcjonariuszy Spółki		(3 928)	46 338
Całkowite dochody ogółem przypadajce na akcjonariuszy jednostki dominujcej:
- z działalno ci kontynuowanej		(3 928)	46 338
- z działalno ci zaniechanej		0	0
PODSTAWOWY ZYSK (STRATA) NA 1 AKCJ W PLN	33	(3 928) (0,12)	46 338 1,41
ROZWODNIONY ZYSK (STRATA) NA 1 AKCJ W PLN	33	(0,17)	0,99

Elbieta Donata Wiczkowska Colin Kingsnorth Prezes Zarzdu Członek Zarzdu

Członek Zarzdu Członek Zarzdu

John Purcell Iwona Makarewicz

Waldemar Majewski Członek Zarzdu

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej

		Na dzie
	Nota	31 grudnia 2016	31 grudnia 2015
AKTYWA
Aktywa trwałe
Nieruchomo ci inwestycyjne	5	558 706	651 094
Rzeczowe aktywa trwałe		829	964
Warto ci niematerialne, z wyłczeniem warto ci firmy		30	60
Inwestycje we wspólne przedsiwzicia wyceniane metod praw
własno ci	10	32 572	14 512
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	15	0	552
Naleno ci długoterminowe	7	365	0
Aktywa trwałe		592 502	667 182
Aktywa obrotowe
Zapasy	8	5 468	5 296
Naleno ci handlowe oraz pozostałe naleno ci, w tym:	7	10 229	9 256
- naleno ci i poyczki		5 169	3 988
- rozliczenia midzyokresowe		5 060	5 268
Obligacje		3 702	3 670
rodki pienine i ich ekwiwalenty	9	89 999	26 073
		109 398	44 295

Aktywa trwałe /grupa do zbycia przeznaczona do sprzeday	28	14 075	0
Aktywa obrotowe		123 473	44 295

Aktywa razem		715 975	711 477

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej - cd

		Na dzie
	Nota	31 grudnia 2016	31 grudnia 2015
KAPITAŁ WŁASNY
Kapitał własny przypadajcy na akcjonariuszy jednostki dominujcej
Kapitał podstawowy	11	3 286	3 286
Akcje własne		0	0
Kapitał rezerwowy		987	987
Element wbudowany w dniu pocztkowego ujcia	14	(27 909)	(27 909)
Kapitały z przeliczenia jednostek zagranicznych		(5 383)	(5 311)
Skumulowane zyski/straty		475 922	479 778
Kapitał własny razem		446 903	450 831
ZOBOWI ZANIA		526 116
Zobowizania długoterminowe
Zobowizania handlowe oraz pozostałe zobowizania	12	2 091	2 070
Kredyty i poyczki, w tym leasing finansowy	13	138 878	144 474
Wyemitowane obligacje	14	29 742	56 041
Wbudowany instrument pochodny	14	0	11 635
Zobowizania z tytułu odroczonego podatku dochodowego	15	20 248	20 906
Zobowizania długoterminowe		190 959	235 126
Zobowizania krótkoterminowe
Zobowizania handlowe oraz pozostałe zobowizania	12	35 171	16 712
Wyemitowane obligacje	14	31 131	1 279
Wbudowany instrument pochodny	14	4 023	0
Kredyty i poyczki, w tym leasing finansowy	13	7 206	7 529
Zobowizania krótkoterminowe z wyłczeniem zobowiza
wchodzcych w skład grupy do zbycia zaklasyfikowanej jako
przeznaczona do sprzeda y		77 531	25 520
Zobowizania grupy do zbycia zaklasyfikowanej jako przeznaczona do
sprzeday	28	582	0
Zobowizania razem		269 072	260 646
Pasywa razem		715 975	711 477

Elbieta Donata Wiczkowska Colin Kingsnorth Prezes Zarzdu Członek Zarzdu

Członek Zarzdu Członek Zarzdu

John Purcell Iwona Makarewicz

Waldemar Majewski Członek Zarzdu

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Skonsolidowane sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym

	Kapitał podstawowy CPD S.A.	Element kapitałowy w dniu pocztkowego ujcia	Akcje własne	Kapitał z przeliczenia jednostek zagranicznych	Kapitał zapasowy	Kapitał rezerwowy	Skumulowane zyski (straty)	Razem

Rónice z przeliczenia jednostek zagranicznych	0	0	0	( 10)	0	0	0	( 10)
Zysk za rok obrotowy	0	0	0	0	0	0	46 348	46 348
Całkowite dochody za rok obrotowy	0	0	0	( 10)	0	0	46 348	46 338

Stan na 31 grudnia 2015	3 286	(27 909)	0	(5 311)	0	987	479 778	450 831
Stan na 1 stycznia 2016	3 286	( 27 909)		0 ( 5 311)	0	987	479 778	450 831
Rónice z przeliczenia jednostek zagranicznych	0	0	0	( 72)	0	0	0	( 72)
Strata za rok obrotowy	0	0	0	0	0	0	(3 856)	( 3 856)
Całkowite dochody za rok obrotowy	0	0	0	( 72)	0	0	(3 856)	(3 928)
Stan na 31 grudnia 2016	3 286	(27 909)	0	(5 383)	0	987	475 922	446 903

Grupa nie posiada akcjonariuszy mniejszociowych. Wszystkie kapitały przypadaj w pełnej wysokoci na akcjonariuszy jednostki dominujcej.

Elbieta Donata Wiczkowska Colin Kingsnorth Iwona Makarewicz John Purcell Prezes Zarzdu Członek Zarzdu Członek Zarzdu Członek Zarzdu

Waldemar Majewski Członek Zarzdu

CPD S.A. Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Skonsolidowany rachunek przepływów pieni nych

		12 miesicy zakoczone	12 miesicy zakoczone
	Nota	31 grudnia 2016	31 grudnia 2015
Podstawowe przepływy pieni ne z działalnoci operacyjnej
Przepływy pienine z działalno ci operacyjnej	23	14 269	(2 388)
Odsetki zapłacone		(5 445)	(4 195)
Podatek dochodowy zapłacony		0	0
Przepływy pieni ne netto z działalnoci operacyjnej		8 824	(6 583)
Przepływy pieni ne z działalnoci inwestycyjnej
Nakłady zwikszajce warto nieruchomo ci inwestycyjnych		(11 355)	(5 927)
Nabycie rzeczowych aktywów trwałych		( 106)	( 238)
Nabycie jednostki zalenej		0	(23 059)
Otrzymane odszkodowanie od przekazania działek Miastu		0	6 977
Wpływy ze sprzeday jednostek zalenych		69 600	0
Wpływy ze zbycia rzeczowych aktywów trwałych		40	0
Wpływy ze sprzeday nieruchomo ci inwestycyjnych		2 099	0
Zwrot poyczek udzielonych		0	20
Otrzymane odsetki		44	44
Udzielone poyczki		( 347)	0
rodki pienine przejte w drodze nabycia udziałów w jednostce zalenej		0	939
Przepływy pieni ne netto z działalnoci inwestycyjnej		59 975	(21 244)
Przepływy pieni ne z działalnoci finansowej
Otrzymane kredyty i poyczki		0	7 745
Spłata kredytów i poyczek		(4 873)	(2 167)
Wpływy z emisji obligacji		0	29 552
Przepływy pieni ne netto z działalnoci finansowej		(4 873)	35 130
Zmiana netto stanu rodków pieni nych i ich ekwiwalentów		63 926	7 303
Stan rodków pieninych i ich ekwiwalentów na pocztek roku		26 073	18 770
Stan rodków pieni nych i ich ekwiwalentów na koniec roku		89 999	26 073

Elbieta Donata Wiczkowska Colin Kingsnorth Prezes Zarzdu Członek Zarzdu

Członek Zarzdu Członek Zarzdu

John Purcell Iwona Makarewicz

Waldemar Majewski

Członek Zarzdu

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

1 Informacje ogólne

1.1 Informacje o jednostce dominujcej

Dane o obecnej jednostce dominujcej

Spółka CPD S.A. (dalej "Spółka", "CPD") z siedzib w Warszawie (02-677), ul. Cybernetyki 7B, została powołana statutem z dnia 23 lutego 2007 r. (pod nazw Celtic Development Corporation S.A., nastpnie 22 lutego 2008 r. Spółka zmieniła nazw na POEN S.A.) i została zarejestrowana w rejestrze przedsibiorców Krajowego Rejestru Sdowego, prowadzonym przez Sd Rejonowy dla Krakowa - ródmiecia w Krakowie, XI Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sdowego w dniu 23 marca 2007 r. pod numerem KRS 0000277147. Akcje Spółki notowane s na Giełdzie Papierów Wartociowych w Warszawie.

W dniu 2 wrzenia 2010 Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy podjło uchwał o zmianie nazwy spółki Poen S.A. na Celtic Property Developments S.A.

W dniu 29 maja 2014 r. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy podjło uchwał o zmianie nazwy spółki Celtic Property Developments S.A. na CPD S.A. Zmiana nazwy została zarejestrowana w Krajowym Rejestrze Sdowym w dniu 17 wrzenia 2014 roku.

23 sierpnia 2010 r. w Krajowym Rejestrze Sdowym zostało zarejestrowane połczenie transgraniczne dotychczasowej jednostki dominujcej w Grupie, tj. Celtic Property Developments Plc (Spółka Przejmowana) i Poen S.A. (Spółka Przejmujca) poprzez przeniesienie całego majtku Spółki Przejmowanej na Spółk Przejmujc, w zamian za nowo utworzone akcje Spółki Przejmujcej o wartoci 3 483 tys. PLN. Proces połczenia odbywał si na podstawie Planu Połczenia, który zakładał przejcie spółki Celtic Property Developments Plc przez spółk Poen S.A. bdc spółk w 100% zalen od Celtic Property Developments Plc. W wyniku połczenia: (i) dotychczasowi wspólnicy Celtic Property Developments Plc stali si 100% akcjonariuszami Poen S.A., a ponadto (ii) Poen S.A. nabył w drodze sukcesji generalnej - w celu umorzenia, akcje własne od Celtic Property Developments Plc o wartoci 500 tys. PLN. Parytet wymiany akcji Celtic Property Developments Plc na akcje Poen S.A., został przyjty na poziomie, który nie spowodował zmian w strukturze własnociowej Poen S.A.

Akcjonariusze Celtic Property Developments Plc stali si, po umorzeniu akcji własnych, akcjonariuszami Poen S.A. posiadajcymi taki sam udział w kapitale zakładowym Poen S.A. oraz ogólnej liczbie głosów na Walnym Zgromadzeniu Poen S.A., jaki posiadali w Celtic Property Developments Plc do dnia połczenia.

W rezultacie z dniem 23 sierpnia 2010 r. spółka Celtic Property Developments Plc przestała istnie, a Poen S.A. stał si jednostk dominujc Grupy.

Dane o spółce bdcej jednostk dominujc przed dat połczenia

Spółka CPD Plc ("CPD Plc", "Spółka") została utworzona 20 grudnia 1990 r. w Jersey jako The East Europe Development Fund Limited. W dniu 24 padziernika 2006 r. siedziba Spółki została przeniesiona na Brytyjskie Wyspy Dziewicze, a w dniu 1 listopada 2007 r. nazwa Spółki została zmieniona na Celtic Property Developments S.A. W lutym 2010 r. siedziba Spółki została przeniesiona na Cypr pod nazw Celtic Property Developments Plc. Adres Spółki do 22 lutego 2010 r. to Craigmuir Chambers, PO Box 71, Roadtown, Tortola, Brytyjskie Wyspy Dziewicze. W okresie 23 luty 2010 r. - 22 sierpie 2010 r. adres Spółki był nastpujcy: 1 Naousis, 1 Karapatakis Building PC 6018, Larnaka, Cypr.

14 grudnia 2010 roku został zatwierdzony przez KNF prospekt emisyjny Spółki Celtic Property Developments S.A. z siedzib w Warszawie. W dniu 17 grudnia 2010 roku Zarzd KDPW przyznał Spółce status uczestnika KDPW w typie EMITENT, zarejestrował 34.068.252 akcji zwykłych na okaziciela serii B Spółki o wartoci nominalnej 0,10 zł kada i oznaczył je kodem PLCELPD00013, trzy dni póniej akcje zostały dopuszczone do obrotu giełdowego na rynku równoległym. Akcje zostały zarejestrowane w Krajowym Depozycie i w dniu 23 grudnia 2010 r. wprowadzone do obrotu w systemie notowa cigłych.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej) Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

1.1 Informacje o jednostce dominujcej - c.d.

Przedmiotem działalnoci Spółki CPD S.A. (zgodnie ze statutem Spółki) jest działalno holdingów finansowych, działalno zwizana z obsług rynku nieruchomoci, działalnofirm centralnych.

Na dzie sporzdzenia niniejszego skonsolidowanego sprawozdania finansowego, skład organów zarzdzajcych i nadzorujcych jednostki dominujacej jest nastpujcy:

Zarzd:
Elbieta Donata Wiczkowska	Prezes Zarzdu
Colin Kingsnorth	Członek Zarzdu
Iwona Makarewicz	Członek Zarzdu
John Purcell	Członek Zarzdu
Waldemar Majewski	Członek Zarzdu
Rada Nadzorcza:
Wiesław Ole	Członek Rady
Mirosław Gronicki	Członek Rady
Andrew Pegge	Członek Rady
Michael Haxby	Członek Rady
Gabriela Gryger	Członek Rady

Na dzie 31 grudnia 2016 r. akcjonariuszami Spółki byli*:

Podmiot	Siedziba	Ilo	akcji % posiadanego	% posiadanych
			kapitału	praw głosu
Coopertaive Laxey Worldwide W.A.,	Holandia	10 082 930	30,7%	30,7%
Furseka Trading and Investments Ltd	Cypr	5 137 222	15,6%	15,6%
The Value Catalyst Fund plc	Wyspy Kajmaskie	3 975 449	12,1%	12,1%
QVT Fund LP	Wyspy Kajmaskie, USA	3 701 131	11,3%	11,3%
LP Value Ltd	Brytyjskie Wyspy Dziewicze	2 005 763	6,1%	6,1%
LP Alternative Fund LP	USA	2 003 981	6,1%	6,1%
Akcjonariusze posiadajcy poniej 5% akcji		5 956 727	18,1%	18,1%
		32 863 203	100%	100%

* Powysza struktura akcjonariatu została sporzdzona w oparciu o dane własne na dzie 31 grudnia 2016 r.

1.2. Informacje o Grupie Kapitałowej

Na dzie bilansowy w skład grupy kapitałowej CPD wchodz CPD S.A. jako podmiot dominujcy oraz 35 spółek zalenych ("Grupa CPD") oraz 1 współkontrolowana. W trakcie 2016 roku została zbyta spółka zalena Blaise Gaston Investments Spółka z ograniczon odpowiedzialnoci sp.k. (Polska), zostały uchylone likwidacje 2 spółek zalenych: Celtic Asset Management Sp. z o.o. oraz 14/110 Gaston Investments spółka z ograniczon odpowiedzialnoci sp.k.

Dodatkowe informacje na temat jednostek podporzdkowanych objtych skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym zostały zamieszczone w nocie 2.2.

Czas trwania działalnoci poszczególnych jednostek wchodzcych w skład Grupy nie jest ograniczony. Sprawozdania finansowe wszystkich jednostek podporzdkowanych sporzdzone zostały za ten sam okres sprawozdawczy co sprawozdanie finansowe jednostki dominujcej, przy zastosowaniu spójnych zasad rachunkowoci.

Rokiem obrotowym CPD oraz spółek wchodzcych w skład Grupy jest rok kalendarzowy.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

1.2. Informacje o Grupie Kapitałowej - c.d.

Podstawowa działalno-Grupy CPD obejmuje:

prowadzenie projektów deweloperskich w segmencie biurowym i mieszkaniowym,
nabywanie gruntów i wznoszenie na nich budynków o przeznaczeniu mieszkaniowym lub biurowym oraz kupowanie istniejcych nieruchomoci o potencjalnej dodatkowej wartoci do wykreowania, która moe zosta uwolniona poprzez zmian przeznaczenia nieruchomoci lub poprzez podniesienie jej standardu i optymalizacj powierzchni,
wynajem budynków biurowych i magazynowych na własny rachunek,
zarzdzanie portfelami nieruchomoci komercyjnych.

2 Opis wa niejszych stosowanych zasad rachunkowoci

Najwaniejsze zasady rachunkowoci zastosowane przy sporzdzaniu niniejszego skonsolidowanego sprawozdania finansowego przedstawione zostały poniej. Zasady te stosowane były we wszystkich prezentowanych latach w sposób cigły, o ile nie podano inaczej.

2.1 Podstawa sporzdzenia

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe CPD S.A. sporzdzone na dzie 31 grudnia 2016 r. obejmuje okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r., za dane porównawcze - okres od 1 stycznia 2015 r. do 31 grudnia 2015 r.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe CPD S.A. sporzdzone zostało zgodnie z Midzynarodowymi Standardami Sprawozdawczoci Finansowej ("MSSF") zatwierdzonymi przez Uni Europejsk. Skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporzdzone według zasady kosztu historycznego, za wyjtkiem aktualizacji wyceny nieruchomoci inwestycyjnych do poziomu wartoci godziwej.

Skonsolidowane sprawozdania finansowe zostały sporzdzone przy załoeniu kontynuacji działalnoci w dajcej si przewidzie przyszłoci. Na dzie sporzdzenia skonsolidowanego sprawozdania finansowego nie istniej okolicznoci wskazujce na zagroenie kontynuacji działalnoci gospodarczej przez Grup.

Nowe i zmienione standardy i interpretacje, które weszły w ycie od 1 stycznia 2016 r. oraz ich wpływ na niniejsze skonsolidowane sprawozdanie finansowe:

Plany okrelonych wiadcze: Składki pracowników – Zmiany do MSR 19

Zmiany do MSR 19 "wiadczenia pracownicze" zostały opublikowane przez Rad Midzynarodowych Standardów Rachunkowoci w listopadzie 2013 r. i obowizuj w Unii Europejskiej dla okresów rocznych rozpoczynajcych si 1 lutego 2015 r. lub po tej dacie.

Zmiany pozwalaj na rozpoznawanie składek wnoszonych przez pracowników jako zmniejszenie kosztów zatrudnienia w okresie, w którym praca jest wykonywana przez pracownika, zamiast przypisywa składki do okresów pracy, jeeli kwota składki pracownika jest niezalena od stau pracy.

Zastosowanie standardu nie miało istotnego wpływu na niniejsze skonsolidowane sprawozdanie finansowe.

Roczne zmiany MSSF 2010-2012

Rada Midzynarodowych Standardów Rachunkowoci opublikowała w grudniu 2013 r. "Roczne zmiany MSSF 2010-2012", które zmieniaj 7 standardów. Poprawki zawieraj zmiany w prezentacji, ujmowaniu oraz wycenie oraz zawieraj zmiany terminologiczne i edycyjne.

Zastosowanie standardu nie miało istotnego wpływu na niniejsze skonsolidowane sprawozdanie finansowe.

Zmiany do MSR 16 i MSR 41 dot. upraw rolinnych

Zmiany wymagaj ujmowania okrelonych rolin produkcyjnych, takich jak winorole, drzewa kauczukowe czy palmy oleiste (tj. które daj plony przez wiele lat i nie s przeznaczone na sprzeda w postaci sadzonek ani do zbioru w czasie niw) zgodnie z wymogami MSR 16 "Rzeczowe aktywa trwałe", poniewa ich uprawa jest analogiczna do produkcji. W rezultacie zmiany te włczaj takie roliny w zakres MSR 16 a nie MSR 41. Płody z tych rolin nadal pozostaj w zakresie MSR 41.

Zastosowanie standardu nie miało istotnego wpływu na niniejsze skonsolidowane sprawozdanie finansowe.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

2.1 Podstawa sporzdzenia - c.d.

Zmiany do MSSF 11 dot. nabycia udziału we wspólnej działalnoci

Niniejsza zmiana do MSSF 11 wymaga od inwestora w przypadku, gdy nabywa on udział we wspólnej działalnoci bdcej biznesem w rozumieniu definicji zawartej w MSSF 3 stosowania do nabycia swojego udziału zasad dotyczcych rachunkowoci połcze biznesów zgodnie z MSSF 3 oraz zasad wynikajcych z innych standardów, chyba e s one sprzeczne z wytycznymi zawartymi w MSSF 11.

Grupa stosuje przepisy wynikajce ze standardu w niniejszym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym. Zastosowanie standardu nie miało istotnego wpływu na niniejsze skonsolidowane sprawozdanie finansowe.

Zmiany do MSR 16 i MSR 38 dot. amortyzacji

Zmiana wyjania, e stosowanie metody amortyzacji bazujcej na przychodach nie jest właciwe, poniewa przychody generowane w działalnoci, która wykorzystuje dane aktywa odzwierciedlaj równie czynniki inne ni konsumpcja korzyci ekonomicznych z danego aktywa.

Zastosowanie standardu nie miało istotnego wpływu na niniejsze skonsolidowane sprawozdanie finansowe.

Roczne zmiany MSSF 2012-2014

Rada Midzynarodowych Standardów Rachunkowoci opublikowała we wrzeniu 2014 r. "Roczne zmiany MSSF 2012-2014", które zmieniaj 4 standardy: MSSF 5, MSSF 7, MSR 19 i MSR 34.

Zastosowanie standardu nie miało istotnego wpływu na niniejsze skonsolidowane sprawozdanie finansowe.

Zmiany do MSR 1

18 grudnia 2014 r., w ramach prac zwizanych z tzw. inicjatyw dotyczc ujawniania informacji, Rada Midzynarodowych Standardów Rachunkowoci opublikowała poprawk do MSR 1. Celem opublikowanej zmiany jest wyjanienie koncepcji istotnoci oraz wyjanienie e jeeli jednostka uzna, e dane informacje s nieistotne, wówczas nie powinna ich ujawnia nawet, jeeli takie ujawnienie jest co do zasady wymagane przez inny MSSF. W zmienionym MSR 1 wyjaniono, e pozycje prezentowane w sprawozdaniu z sytuacji finansowej oraz sprawozdaniu z wyniku i pozostałych całkowitych dochodów mog by agregowane bd dezagregowane w zalenoci od ich istotnoci. Wprowadzono równie dodatkowe wytyczne odnoszce si do prezentacji sum czciowych w tych sprawozdaniach. Zmiany obowizuj dla okresów rocznych rozpoczynajcych si z dniem 1 stycznia 2016 r.

Zmiany do MSR 27 dot. metody praw własnoci w jednostkowych sprawozdaniach finansowych

Zmiana MSR 27 umoliwia stosowanie metody praw własnoci jako jednej z opcjonalnych metod ujmowania inwestycji w jednostkach zalenych, współkontrolowanych i stowarzyszonych w jednostkowym sprawozdaniu finansowym.

Grupa stosuje przepisy wynikajce ze standardu w niniejszym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym.

Zastosowanie standardu nie miało istotnego wpływu na niniejsze skonsolidowane sprawozdanie finansowe.

Zmiany do MSSF 10, MSSF 12 i MSR 28 dot. wyłczenia z konsolidacji jednostek inwestycyjnych

18 grudnia 2014 r. Rada Midzynarodowych Standardów Rachunkowoci opublikowała tzw. poprawk o ograniczonym zakresie. Poprawka do MSSF 10, MSSF 12 i MSR 28 opublikowana pt. Jednostki inwestycyjne: wyłczenia z konsolidacji precyzuje wymagania dotyczce jednostek inwestycyjnych oraz wprowadza pewne ułatwienia.

Standard wyjania, e jednostka powinna wycenia w wartoci godziwej przez wynik finansowy wszystkie swoje jednostki zalene które s jednostkami inwestycyjnymi. Ponadto doprecyzowano, e zwolnienie ze sporzdzania skonsolidowanego sprawozdania finansowego jeeli jednostka dominujca wyszego stopnia sporzdza dostpne publicznie sprawozdania finansowe dotyczy niezaleenie od tego czy jednostki zalene s konsolidowane czy te wyceniane według wartoci godziwej przez wynik finansowy zgodnie z MSSF 10 w sprawozdaniu jednostki dominujcej najwyszego lub wyszego szczebla.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

2.1 Podstawa sporzdzenia - c.d.

Opublikowane standardy i interpretacje, które jeszcze nie obowizuj i nie zostały wczeniej zastosowane przez Grup

W niniejszym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Grupa nie zdecydowała o wczeniejszym zastosowaniu nastpujcych opublikowanych standardów, interpretacji lub poprawek do istniejcych standardów przed ich dat wejcia w ycie:

MSSF 9 "Instrumenty finansowe: Klasyfikacja i wycena oraz Rachunkowo zabezpiecze"

MSSF 9 zastpuje MSR 39. Standard obowizuje dla okresów rocznych rozpoczynajcych si 1 stycznia 2018 r. lub po tej dacie.

MSSF 9, "Instrumenty finansowe" zajmuje si klasyfikacj, wycen i ujmowaniem aktywów i zobowiza finansowych. Kompletna wersja MSSF 9 została opublikowana w lipcu 2014 r. Standard zastpuje wytyczne okrelone w MSR 39 odnoszce si do klasyfikacji i wyceny instrumentów finansowych. MSSF 9 zachowuje, jednake upraszcza mieszany model wyceny oraz okrela trzy podstawowe kategorie wyceny aktywów finansowych: wyceniane według zamortyzowanego kosztu, wyceniane w wartoci godziwej przez pozostałe całkowite dochody oraz wyceniane w wartoci godziwej przez wynik. Podstawa klasyfikacji zaley od modelu biznesowego jednostki oraz cech umownych przepływów pieninych z aktywów finansowych.

Wymagane jest, aby inwestycje w instrumenty kapitałowe były wyceniane w wartoci godziwej przez wynik z nieodwołaln moliwoci przedstawienia zmian w wartoci godziwej w pozostałych całkowitych dochodach w momencie pocztkowego ujcia, bez moliwoci póniejszego przeklasyfikowania. Pojawia si nowy model oczekiwanych strat kredytowych, który zastpuje model poniesionej straty z tytułu utraty wartoci stosowany w MSR 39.

W przypadku zobowiza finansowych nie dokonano zmian w zakresie klasyfikacji i wyceny, za wyjtkiem sposobu ujmowania zmian z tytułu własnego ryzyka kredytowego w pozostałych całkowitych dochodach dla zobowiza wycenianych w wartoci godziwej przez wynik. MSSF 9 łagodzi wymogi w zakresie efektywnoci zabezpieczenia poprzez zastpienie precyzyjnego testu efektywnoci zabezpieczenia. Wymaga on ekonomicznej relacji pomidzy pozycj zabezpieczan a instrumentem zabezpieczajcym, a w przypadku współczynnika zabezpieczenia, by był taki sam, jak ten, który jednostka faktycznie stosuje dla celów zarzdzania ryzykiem. Bieca dokumentacja jest nadal wymagana, lecz jej zakres jest odmienny od tej przygotowywanej zgodnie z MSR 39.

Grupa ocenia, e zastosowanie MSSF 9 nie bdzie miało istotnego wpływu na skonsolidowane sprawozdanie finansowe.

MSSF 14 Regulacyjne rozliczenia midzyokresowe

Standard ten pozwala jednostkom, które sporzdzaj sprawozdanie finansowe zgodnie z MSSF po raz pierwszy (z dniem 1 stycznia 2016 r. lub po tej dacie), do ujmowania kwot wynikajcych z działalnoci o regulowanych cenach, zgodnie z dotychczas stosowanymi zasadami rachunkowoci. Dla poprawienia porównywalnoci z jednostkami które stosuj ju MSSF i nie wykazuj takich kwot, zgodnie z opublikowanym MSSF 14 kwoty wynikajce z działalnoci o regulowanych cenach, powinny podlega prezentacji w odrbnej pozycji zarówno w sprawozdaniu z sytuacji finansowej jak i w rachunku zysków i strat oraz sprawozdaniu z innych całkowitych dochodów.

Decyzj Unii Europejskiej MSSF 14 nie zostanie zatwierdzony.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

2.1 Podstawa sporzdzenia - c.d.

MSSF 15 "Przychody z umów z klientami"

MSSF 15 "Przychody z umów z klientami" został opublikowany przez Rad Midzynarodowych Standardów Rachunkowoci 28 maja 2014 r. i obowizuj dla okresów rocznych rozpoczynajcych si 1 stycznia 2017 r. lub po tej dacie.

Zasady przewidziane w MSSF 15 dotyczy bd wszystkich umów skutkujcych przychodami. Fundamentaln zasad nowego standardu jest ujmowanie przychodów w momencie transferu towarów lub usług na rzecz klienta, w wysokoci ceny transakcyjnej. Wszelkie towary lub usługi sprzedawane w pakietach, które da si wyodrbni w ramach pakietu, naley ujmowa oddzielnie, ponadto wszelkie upusty i rabaty dotyczce ceny transakcyjnej naley co do zasady alokowa do poszczególnych elementów pakietu. W przypadku, gdy wysoko przychodu jest zmienna, zgodnie z nowym standardem kwoty zmienne s zaliczane do przychodów, o ile istnieje due prawdopodobiestwo, e w przyszłoci nie nastpi odwrócenie ujcia przychodu w wyniku przeszacowania wartoci. Ponadto, zgodnie z MSSF 15 koszty poniesione w celu pozyskania i zabezpieczenia kontraktu z klientem naley aktywowa i rozlicza w czasie przez okres konsumowania korzyci z tego kontraktu.

Grupa zastosuje MSSF 15 od 1 stycznia 2018 r.

Grupa ocenia, e zastosowanie MSSF 15 bdzie miało niewielki wpływ na skonsolidowane sprawozdanie finansowe.

Objanienia do MSSF 15

Objanienia do MSSF 15 "Przychody z umów z klientami" zostały opublikowane 12 kwietnia 2016 r. i maj zastosowanie do sprawozda finansowych sporzdzanych po 1 stycznia 2018 r.

Objanienia dostarczaj dodatkowych informacji i wyjanie dotyczcych głównych załoe przyjtych w MSSF 15, m.in. na temat identyfikacji osobnych obowizków, ustalenia czy jednostka pełni rol porednika (agenta), czy te jest głównym dostawc dóbr i usług (principal) oraz sposobu ewidencji przychodów z tytułu licencji.

Oprócz dodatkowych objanie, wprowadzono take zwolnienia i uproszczenia dla jednostek stosujcych nowy standard po raz pierwszy.

Grupa zastosuje Objanienia do MSSF 15 od 1 stycznia 2018 r.

Grupa ocenia, e zastosowanie objanie do MSSF 15 nie bdzie miało istotnego wpływu na skonsolidowane sprawozdanie finansowe.

Na dzie sporzdzenia niniejszego skonsolidowanego sprawozdania finansowego, MSSF 15 nie został jeszcze zatwierdzony przez Uni Europejsk.

Zmiany do MSSF 10 i MSR 28 dot. sprzeda y lub wniesienia aktywów pomidzy inwestorem a jego jednostkami stowarzyszonymi lub wspólnymi przedsiwziciami

Zmiany rozwizuj problem aktualnej niespójnoci pomidzy MSSF 10 a MSR 28. Ujcie ksigowe zaley od tego, czy aktywa niepienine sprzedane lub wniesione do jednostki stowarzyszonej lub wspólnego przedsiwzicia stanowi "biznes" (ang. business).

W przypadku, gdy aktywa niepienine stanowi "biznes", inwestor wykae pełny zysk lub strat na transakcji. Jeeli za aktywa nie spełniaj definicji biznesu, inwestor ujmuje zysk lub strat z wyłczeniem czci stanowicej udziały innych inwestorów.

Zmiany zostały opublikowane 11 wrzenia 2014 r. Data obowizywania zmienionych przepisów nie została ustalona przez Rad Midzynarodowych Standardów Rachunkowoci.

Grupa jest w trakcie analizowania wpływu zmian na skonsolidowane sprawozdanie finansowe.

Na dzie sporzdzenia niniejszego skonsolidowanego sprawozdania finansowego, zatwierdzenie tej zmiany jest odroczone przez Uni Europejsk.

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

2.1 Podstawa sporzdzenia - c.d.

Zmiany do MSSF 16 Leasing

MSSF 16 Leasing został opublikowany przez Rad Midzynarodowych Standardów Rachunkowoci 13 stycznia 2016 r. i obowizuj dla okresów rocznych rozpoczynajcych si 1 stycznia 2019 r. lub po tej dacie.

Nowy standard ustanawia zasady ujcia, wyceny, prezentacji oraz ujawnie dotyczcych leasingu. Wszystkie transakcje leasingu skutkuj uzyskaniem przez leasingobiorc prawa do uytkowania aktywa oraz zobowizania z tytułu obowizku zapłaty. Tym samym, MSSF 16 znosi klasyfikacj leasingu operacyjnego i leasingu finansowego zgodnie z MSR 17 i wprowadza jeden model dla ujcia ksigowego leasingu przez leasingobiorc. Leasingobiorca bdzie zobowizany uj: (a) aktywa i zobowizania dla wszystkich transakcji leasingu zawartych na okres powyej 12 miesicy, za wyjtkiem sytuacji, gdy dane aktywo jest niskiej wartoci; oraz (b) amortyzacj leasingowanego aktywa odrbnie od odsetek od zobowizania leasingowego w sprawozdaniu z wyników.

MSSF 16 w znaczcej czci powtarza regulacje z MSR 17 dotyczce ujcia ksigowego leasingu przez leasingodawc. W konsekwencji, leasingodawca kontynuuje klasyfikacj w podziale na leasing operacyjny i leasing finansowy oraz odpowiednio rónicuje ujcie ksigowe.

Grupa zastosuje MSSF 16 po jego zatwierdzeniu przez Uni Europejsk.

Na dzie sporzdzenia niniejszego skonsolidowanego sprawozdania finansowego, zatwierdzenie tej zmiany jest odroczone przez Uni Europejsk. Grupa jest w trakcie analizowania wpływu zmian na skonsolidowane sprawozdanie finansowe.

Zmiany do MSR 12 dotyczce ujcia aktywa z tytułu podatku odroczonego od niezrealizowanych strat

Zmiana do MSR 12 wyjania wymogi dotyczce ujcia aktywa z tytułu podatku odroczonego od niezrealizowanych strat zwizanych z instrumentami dłunymi. Jednostka bdzie zobligowana uj aktywa z tytułu podatku odroczonego od niezrealizowanych strat, w sytuacji gdy s one rezultatem dyskontowania przepływów pieninych zwizanych z instrumentem dłunym z zastosowaniem rynkowej stopy procentowej; take wówczas, gdy zamierza utrzymywa dane instrumenty dłune do terminu wymagalnoci, a w momencie otrzymania kwoty nominalnej nie bdzie obowizku zapłaty podatków. Korzyci ekonomiczne odzwierciedlone w aktywie z tytułu podatku odroczonego wynikaj z moliwoci uzyskania przez posiadacza ww. instrumentów przyszłych zysków (odwracajc efekt dyskontowania) bez koniecznoci zapłaty podatków.

Zmiana obowizuje dla okresów rocznych rozpoczynajcych si z dniem 1 stycznia 2017 r. lub po tej dacie. Grupa zastosuje powysze zmiany od 1 stycznia 2017 r.

Grupa jest w trakcie analizowania wpływu zmian na skonsolidowane sprawozdanie finansowe.

Na dzie sporzdzenia niniejszego skonsolidowanego sprawozdania finansowego, poprawki do MSSF nie zostały jeszcze zatwierdzone przez Uni Europejsk.

Zmiany do MSR 7 Inicjatywa dotyczca ujawniania informacji

Zmiana do MSR 7 obowizuje dla okresów rocznych rozpoczynajcych si z dniem 1 stycznia 2017 r. lub po tej dacie. Jednostki bd zobowizane ujawni uzgodnienie zmian w zobowizaniach wynikajcych z działalnoci finansowej.

Grupa zastosuje powysze zmiany od 1 stycznia 2017 r.

Grupa jest w trakcie analizowania wpływu zmian na skonsolidowane sprawozdanie finansowe.

Na dzie sporzdzenia niniejszego skonsolidowanego sprawozdania finansowego, poprawki do MSSF nie zostały jeszcze zatwierdzone przez Uni Europejsk.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

2.1 Podstawa sporzdzenia - c.d.

Zmiany do MSSF 2: Klasyfikacja i wycena transakcji opartych na akcjach

Zmiana do MSSF 2 obowizuje dla okresów rocznych rozpoczynajcych si z dniem 1 stycznia 2018 r. lub po tej dacie. Zmiana wprowadza m.in. wytyczne w zakresie wyceny w wartoci godziwej zobowizania z tytułu transakcji opartych na akcjach rozliczanych w rodkach pieninych, wytyczne dotyczce zmiany klasyfikacji z transakcji opartych na akcjach rozliczanych w rodkach pieninych na transakcje oparte na akcjach rozliczane w instrumentach kapitałowych, a take wytyczne na temat ujcia zobowizania podatkowego pracownika z tytułu transakcji opartych na akcjach.

Grupa zastosuje powysze zmiany od 1 stycznia 2018 r.

Grupa jest w trakcie analizowania wpływu zmian na skonsolidowane sprawozdanie finansowe.

Na dzie sporzdzenia niniejszego skonsolidowanego sprawozdania finansowego, zmiana ta nie została jeszcze zatwierdzona przez Uni Europejsk.

Zmiany do MSSF 4: Zastosowanie MSSF 9 "Instrumenty finansowe" wraz z MSSF 4 "Umowy ubezpieczeniowe"

Zmiany do MSSF 4 "Umowy ubezpieczeniowe" adresuj kwesti zastosowania nowego standardu MSSF 9 "Instrumenty finansowe". Opublikowane zmiany do MSSF 4 uzupełniaj opcje istniejce ju w standardach i maj na celu zapobieganie tymczasowym wahaniom wyników jednostek sektora ubezpieczeniowego w zwizku z wdroeniem MSSF 9.

Grupa zastosuje powysze zmiany od 1 stycznia 2018 r.

Grupa jest w trakcie analizowania wpływu zmian na skonsolidowane sprawozdanie finansowe.

Na dzie sporzdzenia niniejszego skonsolidowanego sprawozdania finansowego, zmiana ta nie została jeszcze zatwierdzona przez Uni Europejsk.

Roczne zmiany do MSSF 2014 - 2016

Rada Midzynarodowych Standardów Rachunkowoci opublikowała w grudniu 2016 r. "Roczne zmiany MSSF 2014-2016", które zmieniaj 3 standardy: MSSF 12 "Ujawnienia udziałów w innych jednostkach", MSSF 1 "Zastosowanie MSSF po raz pierwszy" oraz MSR 28 "Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych".

Poprawki zawieraj wyjanienia oraz zmiany dotyczce zakresu standardów, ujmowania oraz wyceny, a take zawieraj zmiany terminologiczne i edycyjne.

Grupa zastosuje powysze zmiany do MSSF 12 od 1 stycznia 2017 r., za zmiany do MSSF 1 oraz MSR 28 od 1 stycznia 2018 r.

Grupa jest w trakcie analizowania wpływu zmian na skonsolidowane sprawozdanie finansowe.

Na dzie sporzdzenia niniejszego skonsolidowanego sprawozdania finansowego, zmiana ta nie została jeszcze zatwierdzona przez Uni Europejsk.

Zmiany do MSR 40: reklasyfikacja nieruchomoci inwestycyjnych

Zmiany do MSR 40 precyzuj wymogi zwizane z przeklasyfikowaniem do nieruchomoci inwestycyjnych oraz z nieruchomoci inwestycyjnych. Zmiana obowizuje dla okresów rocznych rozpoczynajcych si z dniem 1 stycznia 2018 r. lub po tej dacie.

Grupa zastosuje powysze zmiany od 1 stycznia 2018 r.

Grupa jest w trakcie analizowania wpływu zmian na skonsolidowane sprawozdanie finansowe.

Na dzie sporzdzenia niniejszego skonsolidowanego sprawozdania finansowego, zmiana ta nie została jeszcze zatwierdzona przez Uni Europejsk.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

2.1 Podstawa sporzdzenia - c.d.

KIMSF 22: Transakcje w walutach obcych oraz płatnoci zaliczkowe

KIMSF 22 wyjania zasady rachunkowoci dotyczce transakcji, w ramach których jednostka otrzymuje lub przekazuje zaliczki w walucie obcej. Wytyczne obowizuj dla okresów rocznych rozpoczynajcych si z dniem 1 stycznia 2018 r. lub po tej dacie.

Grupa jest w trakcie analizowania wpływu zmian na skonsolidowane sprawozdanie finansowe.

Na dzie sporzdzenia niniejszego skonsolidowanego sprawozdania finansowego, interpretacja ta nie została jeszcze zatwierdzona przez Uni Europejsk.

2.2 Konsolidacja

(a) Jednostki zalene

Jednostki zalene to wszelkie jednostki (w tym spółki celowe), w odniesieniu do których Grupa CPD ma zdolno- kierowania ich polityk finansow i operacyjn, co zwykle towarzyszy posiadaniu liczby akcji zapewniajcej ponad połow ogólnej liczby praw głosu. Przy dokonywaniu oceny, czy Grupa CPD kontroluje dan jednostk, uwzgldnia si istnienie i wpływ potencjalnych praw głosu, które w danej chwili mona wykona lub zamieni na akcje.

Jednostki zalene podlegaj pełnej konsolidacji od dnia, od którego powstały lub od momentu przejcia nad nimi kontroli przez Grup CPD. Przestaje si je konsolidowa z dniem ustania kontroli.

W razie koniecznoci wprowadzane s korekty do sprawozda finansowych jednostek zalenych dostosowujce ich polityk rachunkowoci do polityki Grupy.

Przejcie przez Grup jednostek rozlicza si metod nabycia. Koszt nabycia ustala si jako warto godziw przekazanych aktywów, wyemitowanych instrumentów kapitałowych oraz zobowiza zacignitych lub przejtych na dzie wymiany oraz zobowiza wynikajcych z ustalenia elementu warunkowego wynagrodzenia umowy. Koszty zwizane z przejciem ujmowane s w skonsolidowanym wyniku finansowym w momencie poniesienia. Moliwe do zidentyfikowania nabyte aktywa oraz zobowizania i zobowizania warunkowe przejte w ramach połczenia jednostek gospodarczych wycenia si pocztkowo według ich wartoci godziwej na dzie przejcia. Dla kadego przejcia Grupa ujmuje udziały nie posiadajce kontroli w jednostce przejmowanej według wartoci godziwej lub według przypadajcej na udziały nie posiadajce kontroli proporcjonalnej czci aktywów netto przejmowanej jednostki.

Nadwyk przekazanego wynagrodzenia, wartoci udziałów nie posiadajcych kontroli w jednostce przejmowanej oraz wartoci godziwej ewentualnych wczeniejszych udziałów w kapitale własnym przejmowanej jednostki na dzie przejcia nad wartoci godziw moliwych do zidentyfikowania przejtych aktywów netto ujmuje si jako warto firmy. Jeeli warto ta jest nisza od wartoci godziwej aktywów netto przejtej jednostki, rónic ujmuje si bezporednio w skonsolidowanym rachunku zysków i strat.

Warto firmy stanowi nadwyka sumy przekazanej zapłaty za przejcie, kwoty wszelkich niekontrolujcych udziałów w jednostce przejmowanej oraz wartoci godziwej na dzie przejcia udziału w kapitale jednostki przejmowanej, nalecego do jednostki przejmujcej przed uzyskaniem kontroli nad kwot netto ustalonej na dzie przejcia wartoci moliwych do zidentyfikowania nabytych aktywów i przejtych zobowiza przejtej jednostki zalenej.

W skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym eliminowane s przychody i koszty, rozrachunki i niezrealizowane zyski na transakcjach pomidzy spółkami Grupy CPD. Eliminacji podlegaj równie niezrealizowane straty, chyba e wskazuj one na utrat wartoci. Tam, gdzie jest to konieczne, zasady rachunkowoci stosowane przez jednostki zalene podlegaj zmianie dla zapewnienia zgodnoci z zasadami rachunkowoci stosowanymi przez Grup CPD.

(b) Jednostki współkontrolowane

Jednostki współzalene s konsolidowane metod praw własnoci.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

2.2 Konsolidacja - c.d.

Niniejsze skonsolidowane sprawozdanie finansowe zawiera wynik, aktywa i zobowizania nastpujcych jednostek zalenych:

	Nazwa	Pastwo	Udziałowiec	31 grudnia 2016	31 grudnia 2015
1	Mandy Investments Sp. z o.o. w likwidacji	Polska	Lakia Enterprises Limited	100%	100%
2	Lakia Enterprises Limited	Cypr	CPD S.A.	100%	100%
3	Lakia Investments Sp. z o.o.	Polska	Lakia Enterprises Limited	100%	100%
4	Celtic Asset Management Sp. z o.o.	Polska	Lakia Enterprises Limited	100%	100%
5	Blaise Investments Sp. z o.o.	Polska	Lakia Enterprises Limited	100%	100%
6	Robin Investments Sp. z o.o.	Polska	Lakia Enterprises Limited	100%	100%
7	IMES Poland Sp. z o.o.	Polska	Buffy Holdings No 1 Ltd	100%	100%
8	Hub Developments Ltd Sp. z o.o.	Polska	Lakia Enterprises Limited	100%	100%
9	Elara Investments Sp. z o.o.	Polska	Lakia Enterprises Limited	100%	100%
10	Celtic Investments Limited	Cypr	CPD S.A.	100%	100%
11	Gaston Investments Sp. z o.o.	Polska	Lakia Enterprises Limited	100%	100%
12	Buffy Holdings No 1 Ltd	Cypr	CPD S.A.	100%	100%
13	Challange Eighteen Sp. z o.o.	Polska	Buffy Holdings No 1 Ltd	100%	100%
14	Celtic Trade Park Kft	Wgry	Celtic Investments Limited	100%	100%
15	Blaise Gaston Investments Spółka	Polska	Blaise Investments Sp. z o.o.	0%	99%
	z ograniczon odpowiedzialno ci Sp.k.		Gaston Investments Sp. z o.o.	0%	1%
16	Smart City Spółka z ograniczon	Polska	Challange Eighteen Sp. z o.o.	49%	49%
	odpowiedzialno ci Sp.k. (*)		Smart City Sp. z o.o.	1%	1%
17	2/124 Gaston Investments Spółka	Polska	Challange Eighteen Sp. z o.o.	99%	99%
	z ograniczon odpowiedzialno ci Sp.k.		Gaston Investments Sp. z o.o.	1%	1%
18	3/93 Gaston Investments Spółka z	Polska	Challange Eighteen Sp. z o.o.	99%	99%
	ograniczon odpowiedzialno ci Sp.k.		Gaston Investments Sp. z o.o.	1%	1%
19	4/113 Gaston Investments Spółka	Polska	Challange Eighteen Sp. z o.o.	99%	99%
	z ograniczon odpowiedzialno ci Sp.k.		Gaston Investments Sp. z o.o.	1%	1%
20	5/92 Gaston Investments Spółka z	Polska	Challange Eighteen Sp. z o.o.	99%	99%
	ograniczon odpowiedzialno ci Sp.k.		Gaston Investments Sp. z o.o.	1%	1%
21	6/150 Gaston Investments Spółka	Polska	Challange Eighteen Sp. z o.o.	99%	99%
	z ograniczon odpowiedzialno ci Sp.k.		Gaston Investments Sp. z o.o.	1%	1%
22	7/120 Gaston Investments Spółka	Polska	Challange Eighteen Sp. z o.o.	99%	99%
	z ograniczon odpowiedzialno ci Sp.k.		Gaston Investments Sp. z o.o.	1%	1%
23	8/126 Gaston Investments Spółka	Polska	Challange Eighteen Sp. z o.o.	99%	99%
	z ograniczon odpowiedzialno ci Sp.k.		Gaston Investments Sp. z o.o.	1%	1%
24	9/151 Gaston Investments Spółka	Polska	Challange Eighteen Sp. z o.o.	99%	99%
	z ograniczon odpowiedzialno ci Sp.k.		Gaston Investments Sp. z o.o.	1%	1%
25	10/165 Gaston Investments Spółka z ograniczon odpowiedzialno ci	Polska	Challange Eighteen Sp. z o.o.	99%	99%
	Sp.k.		Gaston Investments Sp. z o.o.	1%	1%

(*) jednostka współkontrolowana

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

2.2 Konsolidacja - c.d.

	Nazwa	Pastwo	Udziałowiec	31 grudnia 2016	31 grudnia 2015
26	11/162 Gaston Investments Spółka	Polska	Challange Eighteen Sp. z o.o.	99%	99%
	z ograniczon odpowiedzialno ci Sp.k.		Gaston Investments Sp. z o.o.	1%	1%
27	12/132 Gaston Investments Spółka	Polska	Challange Eighteen Sp. z o.o.	99%	99%
	z ograniczon odpowiedzialno ci Sp.k.		Gaston Investments Sp. z o.o.	1%	1%
28	13/155 Gaston Investments Spółka	Polska	Challange Eighteen Sp. z o.o.	99%	99%
	z ograniczon odpowiedzialno ci Sp.k.		Gaston Investments Sp. z o.o.	1%	1%
29	14/119 Gaston Investments Spółka	Polska	Challange Eighteen Sp. z o.o.	99%	99%
	z ograniczon odpowiedzialno ci Sp.k.		Gaston Investments Sp. z o.o.	1%	1%
30	16/88 Gaston Investments Spółka	Polska	Challange Eighteen Sp. z o.o.	99%	99%
	z ograniczon odpowiedzialno ci Sp.k.		Gaston Investments Sp. z o.o.	1%	1%
31	15/167 Gaston Investments Spółka	Polska	Challange Eighteen Sp. z o.o.	99%	99%
	z ograniczon odpowiedzialno ci Sp.k.		Gaston Investments Sp. z o.o.	1%	1%
32	18 Gaston Investments Spółka z	Polska	Challange Eighteen Sp. z o.o.	99%	99%
	ograniczon odpowiedzialno ci Sp.k.		Gaston Investments Sp. z o.o.	1%	1%
33	19/97 Gaston Investments Spółka	Polska	Challange Eighteen Sp. z o.o.	99%	99%
	z ograniczon odpowiedzialno ci Sp.k.		Gaston Investments Sp. z o.o.	1%	1%
34	20/140 Gaston Investments Spółka	Polska	Challange Eighteen Sp. z o.o.	99%	99%
	z ograniczon odpowiedzialno ci Sp.k.		Gaston Investments Sp. z o.o.	1%	1%
35	Belise Investments Sp. z o.o.	Polska	Lakia Enterprises Limited	100%	100%
36	Antigo Investments Sp. z o.o.	Polska	Lakia Enterprises Limited	100%	100%
37	Smart City Sp. z o.o.	Polska	Lakia Enterprises Limited	100%	100%

2.3 Zmiany w strukturze Grupy CPD

W roku obrotowym zakoczonym 31 grudnia 2016 nastpiły nastpujce zmiany w strukturze Grupy CPD:

15 grudnia 2016 r. nastpiła sprzeda jednostki zalenej Blaise Gaston Investments Spółka z ograniczon odpowiedzialnoci Sp.k.

2.4 Wycena pozycji wyra onych w walutach obcych

(a)Waluta funkcjonalna i waluta prezentacji

Pozycje zawarte w sprawozdaniach finansowych poszczególnych jednostek Grupy CPD wycenia si w walucie podstawowego rodowiska gospodarczego, w którym dana jednostka prowadzi działalno- ("waluta funkcjonalna"). Skonsolidowane sprawozdanie finansowe prezentowane jest w złotych polskich (PLN), która jest walut funkcjonaln jednostki dominujcej i walut prezentacji Grupy CPD.

(b)Spółki wchodzce w skład Grupy CPD

Wyniki i sytuacj finansow wszystkich jednostek Grupy CPD (z których adna nie prowadzi działalnoci w warunkach hiperinflacji), których waluty funkcjonalne róni si od waluty prezentacji, przelicza si na walut prezentacji w nastpujcy sposób:

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

2.4 Wycena pozycji wyra onych w walutach obcych c.d.

(i) aktywa i zobowizania w kadym prezentowanym bilansie przelicza si według kursu zamknicia obowizujcego na ten dzie bilansowy;

(ii) dochody i koszty przelicza si według kursów rednich (chyba e kurs redni nie stanowi zadowalajcego przyblienia skumulowanego wpływu kursów z dni transakcji; w takim przypadku dochody i koszty przelicza si według kursów z dni transakcji); zyski i straty przelicza si według kursów rednich okresu sprawozdawczego z wyjtkiem zysku ze zbycia nieruchomoci inwestycyjnej i zapasów, które si przelicza na PLN przy uyciu kursów z dni transakcji; oraz

(iii) wszelkie wynikajce std rónice kursowe ujmuje si w pozostałych całkowitych dochodach.

Przy sprzeday jednostki prowadzcej działalno za granic, takie rónice kursowe ujmuje si w wyniku finansowym jako cz zysku lub straty ze sprzeday. Warto firmy i korekty do poziomu wartoci godziwej, które powstaj przy nabyciu jednostki zagranicznej traktuje si jako aktywa jednostki zagranicznej oraz przelicza według kursu zamknicia na dzie bilansowy. Rónice kursowe z przeliczenia ujmowane s w pozostałych całkowitych dochodach.

2.5 Nieruchomoci inwestycyjne

Nieruchomo-, która jest przeznaczona do czerpania długoterminowego przychodu z najmu lub czerpania przychodu z przyrostu jej wartoci lub dla obu tych przyczyn i która nie jest zajmowana przez spółki bdce w Grupie CPD, jest klasyfikowana jako nieruchomo inwestycyjna. Na nieruchomo inwestycyjn składaj si grunty własne, budynki własne oraz grunty w ramach leasingu operacyjnego (prawo wieczystego uytkowania).

Grunty, co do których przyszłe plany nie s pewne, s klasyfikowane jako nieruchomoci inwestycyjne. Przyszłe plany mog zalee od ogranicze zagospodarowania i std pozostaj niepewnymi do momentu, gdy projekt inwestycji jest ostateczny i zostan otrzymane niezbdne pozwolenia. Przeniesienie do lub z grupy nieruchomoci inwestycyjnej jest dokonywane tylko w takim momencie, gdy nastpi potwierdzona zmiana jej przeznaczenia. Przy przeniesieniu z grupy zapasów do grupy nieruchomoci inwestycyjnej, która bdzie wyceniona według wartoci godziwej, rónica pomidzy wartoci godziw nieruchomoci na ten moment a jej wczeniejsz wartoci ksigow jest odniesiona do wyniku finansowego. Przy przeniesieniu z grupy nieruchomoci inwestycyjnej wycenianej według jej wartoci godziwej do grupy zapasów, kosztem nieruchomoci przy póniejszym ujciu zgodnie z MSR 2 jest jej wartogodziwa na dzie zmiany przeznaczenia.

Grunty w ramach leasingu operacyjnego s klasyfikowane i ujmowane jako nieruchomoci inwestycyjne w przypadku, gdy spełniona jest definicja nieruchomoci inwestycyjnej. Leasing operacyjny jest ujmowany jak gdyby był leasingiem finansowym.

Nieruchomo inwestycyjna jest ujmowana pocztkowo według poniesionych kosztów, w tym równie kosztów transakcyjnych zwizanych z jej nabyciem. Koszt ten jest powikszony o koszty finansowania zewntrznego bezporednio zwizane z budow nieruchomoci inwestycyjnej w trakcie okresu, kiedy prowadzone s czynne prace zwizane z nieruchomoci.

Po pocztkowym ujciu nieruchomo inwestycyjna jest wyceniana według wartoci godziwej. Warto godziwa jest obliczana przy uyciu przewidywanych przepływów pieninych opartych o ceny obowizujce na aktywnym rynku, skorygowane, jeeli to konieczne, o rónic rodzaju, lokalizacji lub stanu konkretnego aktywa. Wyceny s przygotowywane corocznie przez niezalenych rzeczoznawców Savills Sp. z o.o. Portfolio nieruchomoci inwestycyjnych jest wyceniane zgodnie z RICS Valuation – Professional Standards incorporating the International Valuation Standards opublikowanymi przez the Royal Institution of Chartered Surveyors (RICS). Opłaty za wycen nie s powizane z wartoci nieruchomoci i wynikiem wyceny.

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

2.5 Nieruchomoci inwestycyjne - c.d.

Warto godziwa nieruchomoci inwestycyjnej odzwierciedla, midzy innymi przychód z aktualnych umów najmu i załoenia co do przychodu z najmu z przyszłych umów w wietle aktualnych uwarunkowa rynku. Warto- godziwa take odzwierciedla, według analogicznych załoe, wypływy pienine, których mona oczekiwa w zwizku z nieruchomoci. Pewne wypływy s ujmowane jako zobowizania, w tym zobowizania leasingu finansowego z tytułu gruntu klasyfikowanego jako nieruchomo inwestycyjna. Warto ksigowa aktywów jest zwikszana o póniejsze nakłady jedynie w przypadku, gdy jest prawdopodobne, e przyszłe korzyci ekonomiczne zwizane z t pozycj wpłyn do Grupy, a jej warto moe by oszacowana w sposób wiarygodny. Wszystkie pozostałe koszty napraw i utrzymania s ujmowane w wyniku finansowym w okresie, w którym s ponoszone. Zmiany w wartoci godziwej wykazywane s w wyniku finansowym w pozycji "Wynik z wyceny nieruchomoci inwestycyjnych".

Zyski i straty ze zbycia nieruchomoci ustalane s w drodze porównania wpływów ze sprzeday z ich wartoci bilansow i ujmowane s w wyniku finansowym, w pozycji "Wynik ze zbycia nieruchomoci inwestycyjnych".

2.6 Rzeczowe aktywa trwałe

Rzeczowe aktywa trwałe wykazuje si w wartoci historycznej, któr pomniejsza si o umorzenie. Koszt historyczny uwzgldnia wydatki bezporednio zwizane z nabyciem danych aktywów.

Póniejsze nakłady uwzgldnia si w wartoci bilansowej danego rodka trwałego lub ujmuje jako odrbny rodek trwały (tam, gdzie jest to właciwe) tylko wówczas, gdy jest prawdopodobne, e z tytułu tej pozycji nastpi wpływ korzyci ekonomicznych do Grupy, za koszt danej pozycji mona wiarygodnie zmierzy. Wszelkie pozostałe wydatki na napraw i konserwacj wykazywane s w wyniku finansowym w okresie obrotowym, w którym je poniesiono.

Amortyzacj rodków trwałych (lub ich komponentów, jeli istniej) nalicza si metod liniow w celu rozłoenia ich wartoci pocztkowej, pomniejszonej o warto kocow, na okres uytkowania tych rodków trwałych. Na kady dzie bilansowy dokonuje si weryfikacji (i ewentualnej zmiany) wartoci kocowej i okresów uytkowania rodków trwałych. Aktywa trwałe s amortyzowane w cigu okresu ich uywania (trzy do piciu lat).

W przypadku, gdy warto bilansowa rodka trwałego przewysza jego oszacowan warto odzyskiwaln jego warto bilansow pomniejsza si do poziomu wartoci odzyskiwalnej.

Zyski i straty z tytułu zbycia rodków trwałych ustala si drog porównania wpływów ze sprzeday z ich wartoci bilansow i ujmuje w wyniku finansowym okresu w którym nastpiło zbycie.

2.7 Leasing

(a) Spółka wchodzc w skład grupy jest leasingodawc

Nieruchomoci leasingowane oddane w leasing operacyjny zostały ujte jako nieruchomoci inwestycyjne w bilansie. Opłaty leasingowe uiszczane w ramach leasingu operacyjnego ujmowane s jako przychód metod liniow przez okres leasingu.

(b) Spółka wchodzc w skład grupy jest leasingobiorc

Leasing, przy którym znaczca cz ryzyka i poytków z tytułu własnoci pozostaje udziałem leasingodawcy (finansujcego), stanowi leasing operacyjny. Opłaty leasingowe uiszczane w ramach leasingu operacyjnego, po pomniejszeniu o ewentualne specjalne oferty promocyjne uzyskane od leasingodawcy (finansujcego), obciaj koszty metod liniow przez okres obowizywania leasingu.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

2.7 Leasing - cd

Grunt leasingowany przez Grup CPD w ramach leasingu operacyjnego jest zaklasyfikowany i zaksigowany jako nieruchomoinwestycyjna jedynie jeeli wszystkie wymagane warunki s spełnione:

− spełniona jest pozostała cz definicji nieruchomoci inwestycyjnej;
− leasing operacyjny jest zaksigowany jako leasing finansowy zgodnie z MSR 17 Leasing
− Grupa CPD wykorzystuje model wartoci godziwej opisany w MSR 40 dla ujmowania aktywów.

W tym przypadku leasing finansowy jest ujmowany z chwil rozpoczcia leasingu według niszej z dwóch kwot: wartoci godziwej nieruchomoci objtej leasingiem i biecej wartoci minimalnych opłat z tytułu leasingu. Kada opłata z tytułu leasingu jest alokowana midzy zobowizanie i koszty finansowe przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej. Zobowizania z tytułu wieczystego uytkowania, po pomniejszeniu o koszt finansowy, ujmowane s w pozostałych zobowizaniach długoterminowych.

2.8 Wartoci niematerialne z wyłczeniem wartoci firmy

Na wartoci niematerialne składaj si licencje na oprogramowanie komputerowe. Nakłady na nabyte licencje s kapitalizowane w wysokoci kosztów poniesionych na ich nabycie oraz kosztów ponoszonych na doprowadzenie tego oprogramowania do uytkowania. Licencje na oprogramowanie s amortyzowane przez szacowany okres ich uytkowania (od 3 do 5 lat) metod liniow.

2.9 Warto firmy

Zasady ustalania wartoci firmy na moment przejcia jednostki zalenej zostały przedstawione w nocie 2.2.

Warto firmy jest testowana co roku pod ktem utraty wartoci i wykazywana po koszcie pomniejszonym o skumulowane odpisy z tytułu utraty wartoci. Odpisy z tytułu utraty wartoci w odniesieniu do wartoci firmy nie s odwracane. Zyski i straty ze zbycia jednostki uwzgldniaj warto bilansow wartoci firmy, dotyczc sprzedanej jednostki.

W celu przeprowadzenia testu pod ktem moliwej utraty wartoci warto firmy jest alokowana do orodków wypracowujcych rodki pienine. Alokacj robi si do takich orodków bd grup orodków wypracowujcych rodki pienine, które według oczekiwa bd czerpa korzyci z połczenia, dziki któremu ta warto firmy powstała.

Warto firmy powstajc w wyniku przejcia podmiotu zagranicznego oraz jakiekolwiek korekty wartoci bilansowej aktywów i zobowiza do poziomu wartoci godziwej, powstałe w drodze przejcia podmiotu zagranicznego traktuje si jako aktywa i pasywa podmiotu zagranicznego i przelicza po kursie zamknicia. Rónice kursowe z przeliczenia ujmowane s w pozostałych całkowitych dochodach.

2.10 Utrata wartoci aktywów niefinansowych

Aktywa o nieokrelonym okresie uytkowania, takie jak warto firmy, nie podlegaj amortyzacji, lecz corocznie s testowane pod ktem moliwej utraty wartoci. Aktywa podlegajce amortyzacji analizuje si pod ktem utraty wartoci, ilekro jakie zdarzenia lub zmiany okolicznoci wskazuj na moliwo niezrealizowania ich wartoci bilansowej. Strat z tytułu utraty wartoci ujmuje si w wysokoci kwoty, o jak warto bilansowa danego składnika aktywów przewysza jego warto odzyskiwaln. Warto odzyskiwalna stanowi wysz z dwóch kwot: wartoci godziwej aktywów, pomniejszonej o koszty sprzeday, lub wartoci uytkowej. Dla potrzeb analizy pod ktem utraty wartoci aktywa grupuje si na najniszym poziomie, w odniesieniu do którego wystpuj dajce si zidentyfikowa odrbne przepływy pienine (orodki wypracowujce rodki pienine). Niefinansowe aktywa, inne ni warto firmy, w odniesieniu do których uprzednio stwierdzono utrat wartoci, oceniane s na kady dzie bilansowy pod ktem wystpowania przesłanek wskazujcych na moliwo odwrócenia dokonanego odpisu.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

2.11 Aktywa finansowe

Grupa CPD posiada aktywa finansowe zaliczane do kategorii poyczek i nalenoci. Klasyfikacja opiera si na kryterium celu nabycia aktywów finansowych. Zarzd okrela klasyfikacj swoich aktywów finansowych przy ich pocztkowym ujciu, a take ponownie ocenia klasyfikacj na kady dzie bilansowy.

Aktywa finansowe wyłcza si z ksig rachunkowych, gdy prawa do uzyskiwania przepływów pieninych z ich tytułu wygasły lub zostały przeniesione, a Grupa CPD dokonała przeniesienia zasadniczo całego ryzyka i wszystkich poytków z tytułu ich własnoci.

Poyczki i nalenoci to niezaliczane do instrumentów pochodnych aktywa finansowe o ustalonych lub moliwych do ustalenia płatnociach, nienotowane na aktywnym rynku, nieprzeznaczone do sprzeday. Zalicza si je do aktywów obrotowych, o ile termin ich wymagalnoci nie przekracza 12 miesicy od dnia bilansowego. Aktywa o terminie wymagalnoci powyej 12 miesicy zaliczane s do aktywów trwałych. Poyczki i nalenoci wykazywane s w pozycji "Nalenoci handlowych i pozostałych nalenoci" w skonsolidowanym sprawozdaniu z sytuacji finansowej.

Grupa CPD przeprowadza ocen na koniec kadego okresu sprawozdawczego, czy istniej obiektywne przesłanki wskazujce na wystpienie utraty wartoci składnika bd grupy aktywów finansowych.

Nalenoci ujmuje si pocztkowo w wartoci godziwej, a nastpnie wycenia si je według zamortyzowanego kosztu, metod efektywnej stopy procentowej, pomniejszajc je przy tym o odpisy z tytułu utraty wartoci. Odpis z tytułu utraty wartoci nalenoci i poyczek jest ustalany w przypadku wystpienia obiektywnych przesłanek, e Grupa CPD nie bdzie w stanie cign pojedynczej lub grupy nalenoci zgodnie z pierwotnym terminem zapadalnoci. Powane trudnoci finansowe dłunika, wysokie prawdopodobiestwo upadłoci lub innej reorganizacji finansowej dłunika, naruszenie umowy lub zaleganie w płatnociach s przesłankami, które wskazuj na utrat wartoci nalenoci handlowych i poyczek. Kwot odpisu okrela si jako rónic midzy wartoci ksigow, a wartoci biec szacunkowych przyszłych przepływów pieninych zdyskontowanych wg pierwotnej efektywnej stopy procentowej.

Póniejsze odzyskanie kwot pierwotnie odpisanych ujmowane jest w wyniku finansowym.

Do tej kategorii Grupa zalicza równie rodki pienine. rodki pienine i ich ekwiwalenty obejmuj rodki pienine w kasie, depozyty bankowe płatne na danie, inne krótkoterminowe inwestycje o wysokim stopniu płynnoci i o pierwotnym terminie wymagalnoci do trzech miesicy.

2.12 Zapasy

Na zapasy składaj si nakłady ponoszone w zwizku z nieruchomociami oczekujcymi lub bdcymi w trakcie budowy w celu ich póniejszej sprzeday, nakłady ponoszone na projekty budownictwa mieszkaniowego oraz nakłady na działki przeznaczone do sprzeday w normalnym toku działalnoci.

Zapasy wykazywane s w cenie nabycia lub w koszcie wytworzenia, nie wyszym jednak od cen sprzeday netto. Cena sprzeday netto to oszacowana cena sprzeday w normalnym toku działalnoci pomniejszona o oszacowane koszty zakoczenia projektu oraz pomniejszona o koszty sprzeday.

Koszty zwizane z budow s ujmowane w zapasach jak poniej:

• poniesione koszty zwizane z projektem lub jego etapem, który nie jest gotowy do sprzeday (produkcja w toku);

• poniesione koszty dotyczce niesprzedanych jednostek zwizanych z projektem lub jego etapem dostpnym do sprzeday (wyroby gotowe).

Na koszty projektowe składaj si:

a) grunty lub prawo uytkowania gruntów,
b) koszty prac podwykonawców,
c) koszty zwizane z planowaniem i projektowaniem,
d) koszty finansowania w zakresie, w którym mona je bezporednio przypisa do realizacji projektu,
e) opłaty zwizane z realizacj projektu,
f) koszty stałe budowy i pozostałe koszty bezporednie.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

2.13 Aktywa przeznaczone do sprzeda y

Nieruchomo inwestycyjna przeznaczona do sprzeday jest klasyfikowana jako aktywo trwałe przeznaczone do sprzeday, zgodnie z MSSF 5. Aktywa trwałe s klasyfikowane jako aktywa przeznaczone do sprzeday jeeli ich warto bilansowa zostanie odzyskana przede wszystkim w drodze transakcji sprzeday, a nie poprzez ich dalsze wykorzystanie. Te aktywa s dostpne do natychmiastowej sprzeday w obecnym stanie, a ich sprzeda w cigu 12 miesicy uwaana jest za wysoce prawdopodobn.

Sprzeda uznaje si za wysoce prawdopodobn jeeli:

zarzd jest zdecydowany wypełni plan sprzeday nieruchomoci inwestycyjnej;
został zainicjowany aktywny plan w celu znalezienia nabywcy;
nieruchomo inwestycyjna jest aktywnie oferowana do sprzeday w uzasadnionej cenie w stosunku do jej biecej wartoci rynkowej;
oczekuje si, e sprzeda mona zakwalifikowa jako zakoczon transakcj w cigu roku od momentu klasyfikacji;
jest wysoce nieprawdopodobne, e do planu zostan wprowadzone istotne zmiany lub plan zostanie wycofany.

Grupa CPD wycenia nieruchomoci inwestycyjne przeznaczone do sprzeday w wartoci godziwej. Pozostałe aktywa trwałe (lub grupy do zbycia) przeznaczone do sprzeday s ujmowane według niszej z dwóch kwot: wartoci ksigowej i wartoci godziwej pomniejszonej o koszty sprzeday.

Jeeli Grupa CPD zakwalifikowała aktywo (lub grupy do zbycia) jako przeznaczone do sprzeday, lecz powysze kryteria nie s ju spełniane, Grupa CPD przestaje klasyfikowa aktywo (lub grupy do zbycia) jako przeznaczone do sprzeday.

2.14 Kapitał podstawowy

Akcje zwykłe zalicza si do kapitału podstawowego.

2.15 Zobowizania handlowe

Zobowizania handlowe pocztkowo ujmuje si w wartoci godziwej, za po pocztkowym ujciu wycenia si je według zamortyzowanego kosztu stosujc metod efektywnej stopy procentowej. W przypadku zobowiza krótkoterminowych koszt zamortyzowany równy jest wartoci nominalnej.

2.16 Kredyty i po yczki

Kredyty i poyczki ujmuje si pocztkowo w wartoci godziwej, pomniejszonej o poniesione koszty transakcyjne. Kredyty i poyczki s nastpnie wykazywane według zamortyzowanego kosztu.

Kredyty i poyczki s klasyfikowane jako zobowizania krótkoterminowe, pod warunkiem, e Grupa nie posiada bezwarunkowego prawa do odroczenia płatnoci na co najmniej 12 miesicy od dnia bilansowego.

2.17 Koszty finansowania

Koszty finansowania zewntrznego poniesione bezporednio w zwizku z budow kwalifikowanego aktywa s kapitalizowane przez okres wymagany do ukoczenia projektu i doprowadzenia go do zamierzonego uytkowania.

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

2.18 Zło one instrumenty finansowe

Złoone instrumenty finansowe emitowane przez grup obejmuj obligacje zamienne, które mog podlega konwersji na kapitał akcyjny wedle wyboru ich posiadacza, przy czym liczba akcji podlegajcych emisji nie jest uzaleniona od zmian ich wartoci godziwej.

W odniesieniu do instrumentów finansowych, w przypadku gdy warto godziwa instrumentu jest róna od ceny zapłaty i gdy ta warto godziwa opiera si o dane z rynku to spółka rozpoznaje "day-one-loss" i ujmuje j zalenie od specyfiki transakcji. W przypadku emisji obligacji zamiennych na akcje, która w całoci została skierowana do akcjonariuszy Spółki day-one-loss odnoszone jest w kapitał.

Element zobowizaniowy złoonego instrumentu finansowego wykazuje si pocztkowo według wartoci godziwej podobnego zobowizania, z którym nie jest zwizana opcja konwersji na akcje. Element kapitałowy wykazuje si pocztkowo w wysokoci rónicy midzy wartoci godziw złoonego instrumentu finansowego jako całoci a wartoci godziw elementu zobowizaniowego. Wszelkie moliwe do bezporedniego przypisania koszty transakcyjne uwzgldnia si w wycenie elementu zobowizaniowego i kapitałowego w odpowiedniej proporcji do ich pocztkowych wartoci bilansowych.

Po pierwszym ujciu, element zobowizaniowy złoonego instrumentu finansowego wykazuje si według zamortyzowanego kosztu metod efektywnej stopy procentowej. Element kapitałowy złoonego instrumentu finansowego nie podlega wycenie po pierwszym ujciu a do czasu konwersji lub wyganicia. Element kapitałowy jest jednoczenie wbudownym instrumentem pochodnym, który na dzie bilansowy podlega wycenie do wartoci godziwej przez wynik finansowy.

2.19 Wbudowane instrumenty pochodne

W przypadku nabycia instrumentu finansowego, którego składnikiem jest wbudowany instrument pochodny, a cało lub cz przepływów pieninych zwizanych z takim instrumentem finansowym zmienia si w sposób podobny do tego, jaki wbudowany instrument pochodny powodowałby samodzielnie, wbudowany instrument pochodny wykazuje si odrbnie od umowy zasadniczej. Nastpuje to wtedy, gdy spełnione s łcznie nastpujce warunki:

instrument finansowy nie jest zaliczany do aktywów przeznaczonych do obrotu lub dostpnych do sprzeday, których skutki przeszacowania s odnoszone do przychodów lub kosztów finansowych okresu sprawozdawczego,
charakter wbudowanego instrumentu oraz ryzyka z nim zwizane nie s cile powizane z charakterem umowy zasadniczej i ryzykami z niej wynikajcymi,
odrbny instrument, którego charakterystyka odpowiada cechom wbudowanego instrumentu pochodnego, spełniałby definicj instrumentu pochodnego,
moliwe jest wiarygodne ustalenie wartoci godziwej wbudowanego instrumentu pochodnego.

Wbudowane instrumenty pochodne s wykazywane w podobny sposób jak samodzielne instrumenty pochodne, które nie s uznane za instrumenty zabezpieczajce.

Wbudowany instrument pochodny zalicza si do aktywów lub zobowiza wycenianych w wartoci godziwej przez wynik finansowy.

2.20 Podatek dochodowy

Biece obcienie podatkowe jest obliczane na podstawie wyniku podatkowego (podstawy opodatkowania zgodnie z lokalnym prawem podatkowym) danego okresu sprawozdawczego. Zysk (strata) podatkowa róni si od ksigowego zysku (straty) w zwizku z wyłczeniem przychodów przejciowo niepodlegajcych opodatkowaniu i kosztów przejciowo niestanowicych kosztów uzyskania przychodów oraz pozycji kosztów i przychodów, które nie bd podlegały opodatkowaniu. Obcienia podatkowe s wyliczane w oparciu o stawki podatkowe obowizujce w danym roku obrotowym.

Podatek ujmuje si w rachunku zysków i strat, z wyłczeniem zakresu, w którym odnosi si on bezporednio do pozycji ujtych w pozostałych całkowitych dochodach lub kapitale własnym. W tym przypadku podatek równie ujmowany jest odpowiednio w pozostałych całkowitych dochodach lub kapitale własnym.

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

2.21 Odroczony podatek dochodowy

Podatek odroczony, wykazywany w całoci przy uyciu metody zobowiza bilansowych, wynika z rónic przejciowych pomidzy wartoci podatkow aktywów i zobowiza a ich wartoci bilansow w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym oraz strat podatkowych do rozliczenia. Jeeli jednak odroczony podatek dochodowy powstał z tytułu pocztkowego ujcia składnika aktywów lub zobowizania w ramach transakcji innej ni połczenie jednostek gospodarczych, które nie wpływa ani na wynik finansowy, ani na dochód podatkowy (strat podatkow), nie ujmuje si go. Odroczony podatek dochodowy ustala si przy zastosowaniu obowizujcych prawnie lub faktycznie na dzie bilansowy stawek (i przepisów) podatkowych, które zgodnie z oczekiwaniami bd obowizywa w momencie realizacji odnonych aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego lub uregulowania zobowizania z tego tytułu.

Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego ujmuje si tylko wtedy, gdy jest prawdopodobne, e w przyszłoci osignity zostanie dochód do opodatkowania, który umoliwi wykorzystanie rónic przejciowych lub strat podatkowych.

2.22 wiadczenia pracownicze

a) Zobowizania emerytalne

Polskie Spółki Grupy CPD odprowadzaj składki w ramach polskiego systemu wiadcze emerytalnych według obowizujcych wskaników odnoszonych do wynagrodzenia brutto, w czasie trwania zatrudnienia (pastwowy program emerytalny). Pastwowy program emerytalny jest oparty na zasadzie pay-as-you-go tzn. Grupa CPD jest jedynie zobowizana do uiszczania składek w momencie ich terminu płatnoci obliczonych w procentowej relacji do wynagrodzenia, a gdy Grupa CPD przestaje zatrudnia uczestników pastwowego programu emerytalnego, nie jest zobowizana do wypłacania adnych dodatkowych wiadcze. Pastwowy program emerytalny jest systemem okrelonych składek. Koszt składek jest ujmowany w skonsolidowanym wyniku finansowym w tym samym okresie, w którym jest ujmowany koszt z tytułu powizanego z nim wynagrodzenia.

Zgodnie z przyjt zasad nie s tworzone rezerwy na odprawy emerytalne obejmujce jednomiesiczne wynagrodzenie zgodnie z kodeksem pracy. Potencjalne rezerwy nie miałyby istotnego wpływu na sprawozdania finansowe. W razie ich wystpienia bd wykonywane na zasadzie kasowej.

b) Wynagrodzenia w formie akcji

Grupa prowadzi program wynagrodze w formie warrantów subskrybcyjnych uprawniajcych do zakupu akcji po preferencyjnej cenie. Program kwalifikowany jest jako rozliczany w instrumentach kapitałowych. Warto godziwa usług pracownika otrzymanych w zamian za przyznanie warrantów ujmowana jest jako koszt i rozliczana przez okres nabywania praw. Jednoczenie Grupa ujmuje odpowiedni wzrost w kapitale rezerwowym.

Jednostka na kady dzie bilansowy, koryguje swoje szacunki dotyczce liczby warrantów, które s przewydywane do realizacji. Skutki korekt pierwotnych szacunków, jeeli zachodz, ujmuje si w wyniku finansowym wraz z odnon korekt kapitałów własnych.

2.23 Rezerwy

Rezerwy ujmuje si wówczas, gdy Grupa CPD ma prawny lub zwyczajowo oczekiwany obowizek wynikajcy ze zdarze przeszłych i jest prawdopodobne, e wymagany bdzie wypływ zasobów w celu wywizania si z tego obowizku, za jego wielkomoe zosta wiarygodnie oszacowana.

Jeeli wystpuje szereg podobnych obowizków, prawdopodobiestwo wypływu zasobów w celu wywizania si z nich ustala si w odniesieniu do danej kategorii obowizków jako całoci. Rezerw ujmuje si nawet wówczas, gdy istnieje niskie prawdopodobiestwo wypływu zasobów w odniesieniu do pojedynczej pozycji danej kategorii obowizków. Kwoty rezerw wykazuje si w biecej wartoci nakładów, które – jak si oczekuje – bd niezbdne do wypełnienia obowizku.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

2.24 Ujmowanie przychodów

Na przychody składaj si przychody ze sprzeday zapasów, z najmu, opłaty za usługi, opłaty za zarzdzanie nieruchomociami oraz przychody z tytułu doradztwa w zakresie nieruchomoci.

Grupa CPD ujmuje przychody, kiedy kwot przychodów mona wiarygodnie zmierzy i gdy prawdopodobne jest, e jednostka uzyska w przyszłoci korzyci ekonomiczne, oraz gdy spełnione zostały konkretne opisane niej kryteria dla kadego rodzaju transakcji. Grupa CPD opiera swoje szacunki na wynikach historycznych, uwzgldniajc rodzaj klienta, rodzaj transakcji oraz szczegóły konkretnych umów.

(a)Przychody z najmu

Przychody z najmu w ramach leasingu operacyjnego s ujmowane metod liniow przez okres leasingu. Przyznane specjalne oferty s ujmowane jako integralna cz przychodu z najmu. S one ujmowane w wyniku finansowym przez okres leasingu metod liniow jako pomniejszenie przychodu z najmu.

(b) Usługi zwizane z najmem oraz usługi zarzdzania

Opłaty za usługi zwizane z najmem oraz usługi zarzdzania s ujmowane w okresie, w którym usługi zostały wykonane.

(c)Przychody ze sprzeday nieruchomoci mieszkaniowych i biurowych

Przychody ze sprzeday nieruchomoci o charakterze mieszkaniowym i biurowym s ujmowane w momencie przekazania nabywcy znaczcego ryzyka i korzyci (przekazanie prawa własnoci w nastpstwie podpisania aktu notarialnego) wynikajcego z posiadanej nieruchomoci, pod warunkiem, e Grupa CPD uzyskała wane pozwolenie na uytkowanie.

Otrzymane zaliczki zwizane z przedsprzeda nieruchomoci o charakterze mieszkaniowym s odroczone do momentu spełnienia kryteriów uznania za przychody.

(d)Przychody z tytułu odsetek

Przychody z tytułu odsetek ujmuje si metod efektywnej stopy procentowej.

2.25 Koszty

Koszt własny sprzeday jest ujmowany w kwocie całkowitych skapitalizowanych kosztów sprzedawanych zapasów.

Koszty budowy zwizane z niesprzedanymi produktami s kapitalizowane na zapasach jako produkcja w toku lub wyroby gotowe, w zalenoci od stopnia zaawansowania. W sytuacji gdy oczekuje si, e na wyprodukowanych zapasach Grupa CPD zrealizuje strat, odpis z tytułu utraty wartoci jest ujmowany natychmiast jako koszt. Warto bilansow sprzedanych zapasów ujmuje si jako koszt sprzeday w tym samym okresie, w którym wystpiła sprzeda.

Koszt własny sprzeday zawiera głównie koszt sprzedanych produktów i pozostałe koszty operacyjne dotyczce bezporednio nieruchomoci generujacych przychody.

Koszty administracyjne zwizane z nieruchomoci obejmuj koszty, takie jak codzienna administracja nieruchomoci, media, podatki od nieruchomoci, koszty utrzymania, składki ubezpieczeniowe, wyceny, itp. S one ujmowane w kosztach w momencie poniesienia.

Pozostałe koszty administracyjne zwizane bezporednio z nieruchomoci, które nie zawieraj ogólnych i administracyjnych kosztów, s ujmowane w kosztach w momencie poniesienia.

Przychody z tytułu usług fakturowanych dla najemców oraz dotyczce ich koszty wiadczenia tych usług s wykazywane odrbnie, gdy Grupa CPD nie działa jako agent.

2.26 Dywidenda

Dywidendy nalene akcjonariuszom Spółki ujmuje si jako zobowizanie w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Grupy CPD na koniec okresu, w którym zostały uchwalone przez walne Zgromadzenie Akcjonariuszy. Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

2.27 Koszty finansowe z tytułu odsetek

Koszt finansowania z tytułu odsetek jest ujmowany w pozycji "koszty finansowe" w skonsolidowanym wyniku finansowym, w oparciu o metod efektywnej stopy procentowej, z wyjtkiem kosztów, które s kapitalizowane do wartoci aktywów kwalifikowanych.

Metoda efektywnej stopy procentowej jest metod obliczania zamortyzowanego kosztu aktywa finansowego lub zobowizania finansowego oraz alokowania przychodu z tytułu odsetek lub kosztu z tytułu odsetek w danym okresie. Efektywna stopa procentowa jest stop, która precyzyjnie okrela zdyskontowane do wartoci biecej szacowane przyszłe przepływy pienine w oczekiwanym okresie obowizywania instrumentu finansowego lub w krótszym okresie, jeeli jest to konieczne, do wartoci bilansowej netto aktywa finansowego lub zobowizania finansowego. Przy obliczaniu efektywnej stopy procentowej Grupa szacuje przepływy pienine uwzgldniajc wszystkie warunki umowne instrumentu finansowego (np. moliwoci przedpłaty), ale nie uwzgldnia przyszłych strat. Kalkulacja obejmuje wszystkie opłaty uiszczone lub otrzymane od stron umowy, które s integraln czci efektywnej stopy procentowej, kosztów transakcyjnych oraz wszystkich innych składek lub rabatów.

2.28 Płatnoci oparte na akcjach

Grupa ujmuje dobra lub usługi otrzymane bd nabyte w ramach transakcji płatnoci opartych na akcjach w momencie, gdy otrzymuje te dobra lub usługi. Jednoczenie ujmowany jest odpowiadajcy im wzrost w kapitale własnym, jeli dobra lub usługi otrzymano w ramach transakcji płatnoci w formie akcji rozliczanej w instrumentach kapitałowych lub zobowizanie, jeli dobra lub usługi nabyto w ramach transakcji płatnoci w formie akcji rozliczanej w rodkach pieninych.

Grupa wycenia usługi pracownicze otrzymane bd nabyte w ramach transakcji płatnoci w formie akcji w wartoci godziwej i rozlicza w koszty przez okres nabywania praw.

3. Zarzdzanie ryzykiem finansowym

3.1 Czynniki ryzyka finansowego

W zwizku z prowadzon działalnoci Grupa CPD naraona jest na nastpujce ryzyka finansowe: ryzyko rynkowe (w tym: ryzyko zmiany kursu walut, ryzyko zmiany wartoci godziwej lub przepływów pieninych w wyniku zmian stóp procentowych), ryzyko kredytowe oraz ryzyko utraty płynnoci. Ryzyka finansowe s zwizane z nastpujcymi instrumentami finansowymi: kredyty i poyczki, nalenoci handlowe, rodki pienine i ich ekwiwalenty, zobowizania handlowe i pozostałe zobowizania. Zasady rachunkowoci odnoszce si do powyszych instrumentów finansowych opisane s w Nocie 2. Ogólna polityka Grupy CPD dotyczca zarzdzania ryzykiem skupia si na nieprzewidywalnoci rynków finansowych, starajc si minimalizowa potencjalne niekorzystne wpływy na wyniki finansowe Grupy CPD.

(a) Ryzyko rynkowe

(i) Ryzyko zmiany kursu walut

Zarzd Grupy CPD na bieco ledzi wahania kursów walut i podejmuje działania adekwatne do sytuacji. Ryzyko kursowe, które powstaje w zwizku z obsług długu walutowego jest minimalizowane poprzez generowanie przychodów z najmu, jak równie negocjowanie przychodów ze sprzeday nieruchomoci przeznaczonych do sprzeday w walucie, w której zacignity jest kredyt inwestycyjny. Aktualnie Grupa CPD nie jest zaangaowana w jakiekolwiek transakcje zabezpieczajce, jednake moe to ulec zmianie jeeli, na podstawie osdu Zarzdu, bdzie tego wymagała sytuacja.

	Rok zakoczony
	31 grudnia 2016	31 grudnia 2015
Zadłuenie w walutach obcych - EUR	152 855	157 933
Zakładana zmiana w kursie PLN/EUR	+/-1%	+/-1%
FX gains/losses due to change in FX rate	1 529	1 579
Tarcza podatkowa	290	300
Wpływ na wynik netto	1 238	1 279

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

3.1 Czynniki ryzyka finansowego - c.d.

(ii) Ryzyko cenowe

Grupa CPD naraona jest na ryzyko cenowe zwizane z wartoci nieruchomoci oraz ryzyko przychodów z najmu, które to nie s ryzykami finansowymi.

(iii) Ryzyko stóp procentowych

Ryzyko stóp procentowych to ryzyko na jakie naraona jest Grupa CPD, wynikajce ze zmiany w rynkowych stopach procentowych. W przypadku Grupy CPD ryzyko zmiany stóp procentowych zwizane jest z długoterminowymi kredytami bankowymi (nota 13). Kredyty o zmiennym oprocentowaniu naraaj Grup CPD na ryzyko waha wysokoci przyszłych przepływów pieninych. Zarzd na bieco obserwuje wahania stóp procentowych i działa odpowiednio do sytuacji. Zmienna stopa procentowa w odniesieniu do 80% wartoci kredytu zacignitego przez spółk zalen Belise zamieniona została na stop stał za pomoca kontraktu IRS. Poza tym na dzie bilansowy Grupa CPD nie zabezpiecza si przeciwko zmianom stóp procentowych.

	Rok zakoczony
		31 grudnia
	31 grudnia 2016	2015
Kredyty oprocentowane według zmiennych stóp procentowych	118 980	119 893
Koszty odsetek	7 948	8 973
Zakładana zmiana stóp procentowych	+/-1pp	+/-1pp
Wynik zmiany w koszcie odsetek	1 190	1 199
Tarcza podatkowa	226	228
Wpływ na wynik netto	964	971

Nalenoci handlowe oraz pozostałe nalenoci i zobowizania na 31.12.2016 r. s bezodsetkowe z dat zapadalnoci do 1 roku.

(b) Ryzyko kredytowe

Ryzyko kredytowe powstaje w przypadku rodków pieninych i nalenoci. Ograniczane jest poprzez deponowanie rodków pieninych w bankach o wysokiej wiarygodnoci (głównie ING Bank lski, mBank, BZ WBK). W przypadku banków i instytucji finansowych spółka korzysta w podmiotów, które maj nastpujce długoterminowe ratingi podmiotu (Long-term IDR) przyznane przez niezalen agencj ratingow (Fitch Agency):

ING Bank lski - A
BZ WBK - BBB+ - mBank - BBB

aktualizujcego.

W odniesieniu do nalenoci z tytułu usług najmu Grupa ma ustanowione zabezpieczenia w postaci depozytów gotówkowych lub gwarancji bankowych, a w przypadku nalenoci z tytułu sprzeday budynków poprzez depozyt u niezalenego agenta. Grupa jest równie naraona na ryzyko kredytowe w zwizku z nabytymi obligacjami, odnonie których nie ma ustanowionych zabezpiecze. Ocena ryzyka kredytowego w stosunku do nalenonieobjtych zabezpieczeniami bazuje na: ocenie pozycji finansowej wierzycieli, dowiadczeniach z przeszłej

współpracy oraz innych czynnikach. Nie wszystkie nalenoci Grupy s zabezpieczone depozytami lub gwarancjami. Grupa aktualizuje wartonalenoci uzwgldniajc stopie prawdopodobiestwa ich zapłaty, poprzez dokonywanie ich odpisu

Odpisy aktualizacyjne dokonuje si w odniesieniu do:

dla nalenoci przeterminowanych 91-180 dni, odpis dokonywany jest w wysokoci 50 % wartoci nalenoci przeterminowanych,
dla nalenoci przeterminowanych powyej 180 dni, odpis dokonywany jest w wysokoci 100% wartoci nalenoci przeterminowanych.

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

3.1 Czynniki ryzyka finansowego - c.d.

(c) Ryzyko płynnoci

Ryzyko płynnoci jest ryzykiem, które powstaje gdy okresy płatnoci aktywów i zobowiza nie pokrywaj si. Taki stan potencjalnie podnosi zyskowno-, jednak równie zwiksza ryzyko strat. Grupa CPD stosuje procedury, których celem jest minimalizowanie takich strat poprzez utrzymywanie odpowiedniego poziomu rodków pieninych i innych aktywów łatwych do upłynnienia, jak równie poprzez odpowiedni dostp do linii kredytowych. Poziom płynnoci Grupy CPD jest na bieco kontrolowany przez Zarzd.

Według stanu na dzie 31 grudnia 2016 r. zobowizania krótkoterminowe wyniosły 77 531 tys. zł (w tym zobowizania z tyt. kredytów bankowych 7 206 tys. zł) i s nisze ni aktywa obrotowe (nie liczc aktywów przeznaczonych do sprzeday) o 31 867 tys. zł. Szczegółowy opis sytuacji odnonie zobowiza z tytułu kredytów wykazanych w sprawozdaniu finansowym na 31 grudnia 2016 r. jako kredyty finansowe, oraz ocena ryzyk z tym zwizanych przez Zarzd zostały przedstawione w nocie 13 "Kredyty i poyczki, w tym leasing finansowy".

W tabeli poniej ujto analiz zobowiza finansowych Grupy wg terminów zapadalnoci odpowiednio do pozostałego na dzie bilansowy okresu do umownego terminu zapadalnoci. Na kwoty ujawnione w tabeli składaj si umowne niezdyskontowane przepływy pienine:

Na dzie 31.12.2016	Poniej 1 roku	1 rok - 5 lat	Powyej 5 lat
Kredyty i leasing	9 176	87 341	166 617
Wyemitowane obligacje	35 154	29 742	0
Zobowizania handlowe i inne zobowizania	28 376	2 091	0
	72 706	119 174	166 617
Na dzie 31.12.2015	Poniej 1 roku	1 rok - 5 lat	Powyej 5 lat
Kredyty i leasing	10 099	27 305	271 495
Wyemitowane obligacje	1 279	67 676	0
Zobowizania handlowe i inne zobowizania	16 340	2 070	0
	27 718	97 051	271 495

3.2 Zarzdzanie kapitałem

Celem Grupy CPD w zarzdzaniu kapitałem jest ochrona zdolnoci Grupy CPD do kontynuowania działalnoci, tak aby moliwe było realizowanie zwrotu dla akcjonariuszy oraz dla innych zainteresowanych stron, przy jednoczesnej optymalizacji kosztu kapitału.

Aby utrzyma lub skorygowa struktur kapitału, Grupa CPD moe zmienia kwot deklarowanych dywidend do wypłacenia akcjonariuszom, zwraca kapitał akcjonariuszom, emitowa nowe akcje lub sprzedawa aktywa w celu obnienia zadłuenia.

Współczynnik struktury finansowania odzwierciedlajcy struktur kapitału jest skalkulowany jako dług netto podzielony przez kapitał całkowity. Zadłuenie netto oblicza si jako sum kredytów, poyczek i obligacji (obejmujcych biece i długoterminowe kredyty i poyczki wykazane w skonsolidowanym bilansie), zobowizania handlowe i pozostałe pomniejszone o rodki pienine i ich ekwiwalenty. Łczn warto kapitału oblicza si jako kapitał własny wykazany w skonsolidowanym bilansie wraz z zadłueniem netto.

Strategi Grupy CPD jest utrzymanie współczynnika struktury finansowania na poziomie poniej 40%

	31 grudnia 2016	31 grudnia
		2015
Kredyty razem, w tym leasing finansowy (nota 13)	146 084	152 003
Zobowizanie z tyt.wyemitowanych obligacji (nota 14)	64 896	68 955
Zobowizania handlowe i inne (nota 12)	37 262	18 782
Pomniejszone o: rodki pienine i ich ekwiwalenty (nota 9)	-89 999	-26 073
Zadłu enie netto	158 243	213 667
Kapitał własny	446 903	450 831
Kapitał razem	605 146	664 498
Współczynnik struktury finansowania	26,1%	32,2%

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

4 Wa ne oszacowania i osdy ksigowe

Wane oszacowania i osdy wynikaj z dotychczasowych dowiadcze oraz innych czynników, w tym przewidywa odnonie przyszłych zdarze, które w danej sytuacji wydaj si zasadne. Oszacowania i osdy ksigowe podlegaj regularnej ocenie.

Zarzd dokonuje oszacowa i przyjmuje załoenia dotyczce przyszłoci. Uzyskane w ten sposób oszacowania ksigowe, z definicji rzadko pokrywa si bd z faktycznymi rezultatami. Oszacowania i załoenia, które nios ze sob znaczce ryzyko koniecznoci wprowadzenia istotnej korekty wartoci bilansowej aktywów i zobowiza w trakcie kolejnego roku obrotowego, omówiono poniej.

Ustalenie wartoci godziwej wbudowanych instrumentów pochodnych

W dn. 26 wrzenia 2014 r. spółka dokonała emisji obligacji skierowanych do obecnych akcjonariuszy. Dane finansowe dotyczce wyemitowanych obligacji, zaprezentowano w nocie 14 do sprawozdania finansowego. Wyemitowane obligacje posiadały wbudowany instrument pochodny, w postaci moliwoci zamiany obligacji na akcje po stałym kursie 4,38 pln za jedn akcj, Poniewa obligacja została wyemitowana w innej walucie (EUR) ni waluta funkcjonalna (PLN) spółki, wbudowany element pochodny, zawierał jednoczenie CAP walutowy, w postaci przeliczenia wartoci otrzymanych akcji, według kursu z dnia konwersji, nie wyszego jednak ni 1EUR = 4,1272 PLN.

Warto godziwa wbudowanego elementu pochodnego, została oszacowana w ramach poziomu 2, za pomoc połczenia dwóch metod: drzew dwumianowych, w czci dotyczcej kształtowania si kursu akcji, oraz metody monte carlo, na potrzeby analizy zmiennoci kursu walutowego.

Załoenia przyjte do modelu wyceny:

korekta krzywej dyskontujcej z tytułu ryzyka kredytowego emitenta - 8%
zmienno cen akcji emitenta - 50,89% - warto została wyliczona na podstawie historycznych notowa cen akcji CPD S.A.
stały kurs zamiany obligacji na akcje - 4,38 PLN
ograniczenie kursu walutowego 1EUR = 4,1272 PLN
moliwo dokonania konwersji obligacji na akcje w okresie od 2015-09-26 do 5 dni przed dniem wykupu, tj. 22- 09-2017 r.

Na dzie 31.12.2016 warto zobowizania z tytułu wbudowanego elementu pochodnego wynosi 4 mln PLN i stanowi rónic pomidzy wycen obligacji w oparciu o model wartoci godziwej przedstawiony powyej, a wartoci obligacji z wyłczeniem elementu pochodnego, ustalon według zamortyzowanego kosztu metod efektywnej stopy procentowej.

W lutym 2016 r. spółka zalena Belise Investments Sp. z o.o. zawarła transakcj zamiany stóp procentowych (IRS). Kwota transakcji IRS odpowiada 80% salda kredytu zacignitego w BZ WBK S.A.

Transakcja rozliczana jest w okresach miesicznych, w oparciu o stawk EURIBOR 1M.

Transakcja IRS jest wyceniana przez bank BZ WBK po wartoci godziwej. Rezultat wyceny odnoszony jest w skonsolidowanym sprawozdaniu z całkowitych dochodów w koszty lub przychody finansowe.

Warto godziwa kontraktu zabezpieczajcego stop procentow ustalana jest jako rónica zdyskontowanych odsetkowych przepływów pieninych opartych o zmienn oraz o stał stop procentow. Danymi wejciowymi s dane rynkowe dotyczce stóp procentowych.

Według hierarchii wartoci godziwej jest to Poziom 2.

Na dzie 31.12.2016 wartotransakcji IRS wynosi 967 tys. PLN.

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

4 Wa ne oszacowania i osdy ksigowe - c.d.

Ujcie ksigowe spółki Smart City Sp. z o.o. Sp. k.

Zgodnie z informacj zamieszczon w nocie 2.2 "Zmiany w strukturze Grupy" w dniu 10 wrzenia 2014 r. została podpisana umowa inwestycyjna pomidzy CPD S.A. i jej spółkami zalenymi (Smart City Spółka z ograniczon odpowiedzialnoci Sp.k., Laki Enterprises Ltd) oraz podmiotami niepowizanymi z Grup tj. Unidevelopment S.A. i Unibep S.A. Umowa przewiduje realizacj wspólnego przedsiwzicia, polegajcego na budowie kompleksu budynków wielorodzinnych z usługami wraz z infrastruktur towarzyszc, na nieruchomoci nalecej do Smart City Spółka z ograniczon odpowiedzialnoci Sp.k.

Ustanowienie współkontroli nad spółk Smart City nastpiło w dniu 9 marca 2015 r. w momencie kiedy Unidevelopment S.A., realizujc postanowienia umowy inwestycyjnej, przystpił do spółki komandytowej Smart City Spółka z ograniczon odpowiedzialnoci sp.k. w charakterze komandytariusza.

Jednoczenie w ramach podpisanej umowy inwestycyjnej strony umowy okreliły, e cz gruntów (oraz wszelkie koszty i przychody z nimi zwizane) posiadanych przez spółk Smart City zostanie pod 100% kontrol Grupy CPD. Grunty te obejmuj tereny, które zgodnie z planem zagospodarowania przestrzennego s przeznaczone pod drogi publiczne oraz na cele owiatowe. Pierwotnie strony umowy inwestycyjnej planowały, e tereny te zostan przeniesione do innej spółki celowej nalecej w 100% do CPD SA. Jednake w I półroczu 2016 roku strony zmieniły plany i zdecydowały, e te tereny zostan w spółce celowej Smart City. Ponadto w momencie zacignicia kredytu finansujcego realizacj projektu mieszkaniowego Smart City cz gruntów owiatowych została obciona hipotek.

W zwizku z tym w I półroczu 2016 roku Grupa zdecydowała, e grunt owiatowy te jest elementem wspólnego przedsiwzicia i bdzie rozliczany metod praw własnoci.

W efekcie tej zmiany CPD rozpoznało w I półroczu 2016 roku zerowy wynik na wniesieniu terenów przeznaczonych pod owiat i drogi do wspólnego przedsiwzicia (JV) zgodnie z poniszymi postanowieniami MSSF 11:

Kiedy jednostka zawiera transakcj objt wspólnym przedsiwziciem, tak jak sprzeda lub wniesienie aportem aktywów, transakcja jest zawierana ze wspólnikami wspólnego przedsiwzicia i strona dokonujca sprzeday/wnoszca aktywa aportem powinna rozpozna wynik na takiej transakcji tylko w proporcji, w jakiej pozostali wspólnicy maj udziały we wspólnym przedsiwziciu.

Dla celów rozliczenia transakcji wspólnego przedsiwzicia Ursa Smart City w niniejszym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Zarzd Spółki, stosujc postanowienia MSSF 10, zdecydował o nastpujcym podejciu do inwestycji w spółce Smart City:

aktywa i zobowizania objte umow inwestycyjn zostały uznane za wspólne przedsiwzicie i rozliczone w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym metod praw własnoci, a strony umowy inwestycyjnej maj równe prawa do podziału zysku, aktywów oraz zobowiza (po 50%);
grunt przeznaczony na drogi i cele owiatowe i zwizane z nim zobowizania zostały potraktowane równie jako wspólne przedsiwzicie i rozliczone metod praw własnoci, z tym e Grupa CPD posiada 100% praw do podziału zysku, aktywów i zobowiza, a Grupa Unibep nie posiada adnych praw do tych gruntów.

Ustalanie wartoci godziwych nieruchomoci inwestycyjnych

Wykazywana w bilansie warto godziwa nieruchomoci inwestycyjnych ustalana jest w oparciu o wyceny przygotowywane corocznie przez niezalenych rzeczoznawców Savills Sp. z o.o., zgodnie z Practice Statements of the Royal Institution of Chartered Surveyors' (RICS) Appraisal and Valuation Standards (the "Red Book") opublikowanymi w lutym 2003 r., obowizujcymi od 1 maja 2003 r. Opłaty za wycen nie s powizane z wartoci nieruchomoci i wynikiem wyceny. Biorc pod uwag uwarunkowania rynku na dzie bilansowy Zarzd dokonał przegldu oraz potwierdził załoenia rzeczoznawców stanowicych podstaw do zastosowanych modeli wyceny.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

4 Wa ne oszacowania i osdy ksigowe c.d.

Grupa CPD, w ramach posiadanego portfela nieruchomosci, rozrónia nastpujce grupy aktywów:

(i) nieruchomoci gruntowe niezabudowane oraz zabudowane kamienicami z lokalami mieszkalnym. Pozycja ta obejmuje głównie nieruchomoci gruntowe zlokalizowane w Jaktorowie, Czosnowie, Lesznowoli i Nowej Piasecznicy, oraz kamienice z lokalami mieszkalnymi zlokalizowane w Warszawie i Łodzi, które w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym prezentowane s jako zapasy i wyceniane w cenach nabycia lub kosztach wytworzenia nie wyszych od ich cen sprzeday netto oraz niezabudowany grunt w miejscowoci Wolbórz sklasyfikowany jako nieruchomoinwestycyjna i wyceniany według wartosci godziwej;

(ii) nieruchomoci inwestycyjne, w których wystpuj znaczne przychody z czynszów (3 budynki biurowe zlokalizowane w Warszawie);

(iii) grunt inwestycyjny połoony w Warszawie w dzielnicy Ursus, który zgodnie z obowizujcym miejscowym planem zagospodarowania przestrzennego jest przewidziany pod realizacj zabudowy mieszkalno - komercyjnej;

(iv) grunt inwestycyjny połoony w Warszawie w dzielnicy Ursus, który zgodnie z obowizujcym miejscowym planem zagospodarowania przestrzennego jest przewidziany pod zabudow na cele publiczne.

Poszczególne grupy nieruchomoci zostały wycenione przez Grup przy uyciu nastpujcych zasad:

Corocznie Grupa zleca dokonanie posiadanych nieruchomoci według wartoci godziwych na dzie bilansowy. W oparciu o uzyskane wyceny decyduje o koniecznoci ujcia odpisów zwizanych z utrat wartoci nieruchomoci wykazywanych według ceny nabycia lub aktualizacji wyceny nieruchomoci wycenianych według wartoci godziwej.

Zmiany w wartoci godziwej nieruchomoci inwestycyjnych wykazywane s w wyniku finansowym w pozycji "Wynik z wyceny nieruchomoci inwestycyjnych", natomiast zmiany odpisów aktualizujcych warto zapasów w pozycji "Koszt własny sprzeday".

Do wycen nieruchomoci gruntowych niezabudowanych oraz zabudowanych kamienicami z lokalami mieszkalnymi zastosowano podejcie porównawcze, metod porównania parami. Podejcie porównawcze polega na okreleniu wartoci nieruchomoci przy załoeniu, e warto ta odpowiada cenom, jakie uzyskano za nieruchomoci podobne, które były przedmiotem obrotu rynkowego. Warto nieruchomoci koryguje si ze wzgldu na cechy rónice te nieruchomoci i okrela z uwzgldnieniem zmian poziomu cen wskutek upływu czasu. Podejcie porównawcze stosuje si jeeli s znane ceny nieruchomoci podobnych do nieruchomoci wycenianej. Zmienn majc najwikszy wpływ na wynik wyceny jest cena za metr kwadratowy.

Dla nieruchomoci przynoszcych dochód zastosowano podejcie dochodowe, metod inwestycyjn. Podejcie dochodowe polega na okrelaniu wartoci nieruchomoci przy załoeniu, e jej nabywca zapłaci za ni cen, której wysoko uzaleni od przewidywanego dochodu, jaki uzyska z nieruchomoci oraz, e nie zapłaci za ni wicej ni za inn nieruchomo-, któr mógłby naby, o tej samej rentownoci i tym samym stopniu ryzyka.

Przy zaloeniu, e dochód z czynszów mona okreli na podstawie analizy kształtowania si rynkowych stawek czynszowych za najem lub dzieraw, warto nieruchomoci okrela si przy uyciu techniki kapitalizacji prostej, jako iloraz stabilnego strumienia dochodu rocznego moliwego do uzyskania z wycenianej nieruchomoci i stopy kapitalizacji.

Przyszłe dochody operacyjne netto zostały oszacowane niezalenie dla kadej z nieruchomoci inwestycyjnych na podstawie istniejcych na dzie bilansowy umów najmu, zakontraktowanych przychodów oraz oczekiwanych kosztów funkcjonowania nieruchomoci. Przyjte do wylicze powierzchnie uytkowe wynikały z obowizujcych dokumentów budowlanych. Ze wzgldu na fakt, e wikszo umów najmu zawartych przez Grup denominowana jest w EUR, wyceny nieruchomoci inwestycyjnych zostały sporzdzone w EUR i przeliczone na PLN przy uyciu redniego kursu NBP na dzie bilansowy.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

4 Wa ne oszacowania i osdy ksigowe c.d.

Stopy kapitalizacji zostały oszacowane przez niezalenych rzeczoznawców indywidualnie dla kadej istotnej nieruchomoci inwestycyjnej biorc pod uwag lokalizacj i rodzaj nieruchomoci. Stopa kapitalizacji jest przynajmniej raz w roku poddawana weryfikacji przez zewntrznych rzeczoznawców majtkowych, a dochód operacyjny netto jest aktualizowany na podstawie obowizujcych umów najmu.

Wycena gruntu przewidzianego pod realizacj zabudowy mieszkalno-komercyjnej odbywa si przy zastosowaniu metody rezydualnej. Warto takiej nieruchomoci okrela si jako rónic pomidzy spodziewanymi wpływami ze sprzeday zakoczonych projektów, a wartoci kosztów niezbdnych do ich realizacji i zakładanego zysku dewlopera.

Wycena gruntu przewidzianego pod realizacj zabudowy mieszkalno-komercyjnej została oparta na nastpujcych załoeniach:

planowana do wybudowania powierzchnia uytkowa mieszka wyniosła 470.227 m2
planowana do wybudowania powierzchnia uytkowa lokali usługowych w parterach budynków mieszkalnych wyniosła 41.428 m2
planowana do wybudowania powierzchnia uytkowa biur wyniosła 10.907 m2; zakładana stawka najmu pow. biurowej 11 EUR za m2; stopa kapitalizacji 8%

Dla gruntów przewidzianych pod zabudow na cele publiczne zastosowano podejcie porównawcze, metod porównania parami.

Poniej w tabeli przedstawiono informacje odnonie metod i załoe przyjtych do wyceny nieruchomoci inwestycyjnych w wartociach godziwych (wraz z informacj odnonie istotnych niemoliwych do zaobserwowania danych wejciowych) - 31.12.2016:

Grupa nieruchomoci	metoda wyceny / poziom metody wyceny wg wartoci godziwej	stopa kapitalizacji	przewidywane stawki czynszów za m2	stopa dyskonta
budynki biurowe	metoda dochodowa/ poziom 3	7,75% - 9,00%	9,36-11,75	9% - 10%
grunt w Ursusie - przeznaczenie mieszkalno-komercyjne oraz na cele publiczne	metoda rezydualna / poziom 3 oraz metoda porównawcza/ poziom 2	n/d	n/d	3,00%

Grupa nieruchomoci	metoda wyceny / poziom metody wyceny wg wartoci godziwej	stopa kapitalizacji	przewidywane stawki czynszów za m2	stopa dyskonta
budynki biurowe	metoda inwestycyjna/ poziom 3	7,75% - 9,00%	9,34-11,75	9% - 10%
grunt w Ursusie - przeznaczenie mieszkalno-komercyjne i na cele publiczne	metoda rezydualna / poziom 3 oraz metoda porównawcza/ poziom 2	n/d	n/d	3,00%

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej) Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

4 Wa ne oszacowania i osdy ksigowe c.d.

W zwizku z zastosowaniem zrónicowanych metod wyceny nieruchomoci inwestycyjnych zmienne szacunkowe w rónym stopniu wpływaj na uzyskiwane wartoci godziwe. Ponisza tabela przedstawia analiz wraliwoci zmian wartoci godziwych nieruchomoci inwestycyjnych na zmiany kluczowych zmiennych szacunkowych, przy załoeniu ich okrelonego wzrostu lub spadku. Przy czym analiza przeprowadzana jest niezalenie dla kadej zmiennej przy załoeniu niezmienionych innych wartoci szacunkowych.

Metoda wyceny nieruchomoci inwestycyjnych	Warto godziwa	Zmienna szacunkowa	Zakładana fluktuacja zmiennej szacunkowej	Wpływ na wycen
dochodowa	161 919	stopa kapitalizacji	+/- 0,25 pp	-2 743 / 2 831
		stopa dyskontowa	+/- 0,25 pp	-2 787 / 2 831
		stawka najmu	+/- 5%	7 167 / 7 167
rezydualna	333 570	stopa dyskontowa	+/- 0,25 pp	-1 637 / 1 637
		koszt budowy 1 m2	+/-1,4%	-25 321 / 25 417
		cena sprzeday1m2	+/- 0,9%	14 153 / -14 056
porównawcza	37 080	n/d	n/d	n/d
skapitalizowane uytkowanie wieczyste gruntów	26 137	stopa dyskontowa	+/- 0,25 pp	-717 / 763
	558 706

Podatek dochodowy

Grupa CPD jest podatnikiem podatku dochodowego w wielu krajach. Ustalanie kwoty obcie z tytułu podatku dochodowego w skali ogólnowiatowej wymaga znaczcej dozy osdu. Istnieje wiele transakcji i kalkulacji, w odniesieniu do których ostateczne ustalenie kwoty podatku jest niepewne. Grupa CPD ujmuje zobowizania na przewidywane problematyczne kwestie podatkowe, opierajc si na szacunku czy bdzie wymagany dodatkowy podatek. Jeli ostateczne rozliczenia podatkowe odbiegaj od pocztkowo ujtych kwot, wystpujce rónice wpływaj na aktywa i zobowizania z tytułu biecego i odroczonego podatku dochodowego w okresie, w którym nastpuje ostateczne ustalenie kwoty podatku.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

5 Nieruchomoci inwestycyjne

	Rok zakoczony	Rok zakoczony
	31 grudnia 2016	31 grudnia 2015
Stan na pocztku roku/okresu	651 094	581 386
Nakłady inwestycyjne	11 355	5 927
Nabycie	0	23 990
Zbycie nieruchomo ci	(4 574)	0
Zbycie nieruchomo ci w zwizku z zawarciem wspólnego przedsiwzicia	0	(16 620)
Przeniesienie do wspólnego przedsiwzicia	(16 012)	0
Zobowizania z tytułu uytkowania wieczystego zwizane z przeniesieniem do wspólnego przedsiwzicia	( 519)	0
Warto godziwa nieruchomo ci zbytych w wyniku zbycia jednostki	(68 746)	0
Zobowizania z tytułu uytkowania wieczystego zwizane ze sprzedan nieruchomo ci	(4 829)	0
Zobowizania z tytułu uytkowania wieczystego zwizane z przeniesieniem do aktywów przeznaczonych do sprzeday	( 581)	0
Zmiana stanu skapitalizowanego zobowizania finansowego	( 44)	2 847
Przekazanie M. St. Warszawa działek drogowych w Ursusie	0	(5 818)
Przeniesienie do aktywów przeznaczonych do sprzeday	(13 160)	0
Zysk /(strata) netto z przeszacowania nieruchomo ci inwestycyjnych do warto ci godziwych	4 722	59 382
	558 706	651 094

Nieruchomoci inwestycyjne nalece do Grupy CPD zostały wycenione przez niezalenego midzynarodowego rzeczoznawc, Savills Sp. z o.o., który dokonał wyceny na dzie 31 grudnia 2016 roku oraz 31 grudnia 2015 roku zgodnie z nastpujcymi normami i przepisami: Practice Statements of the Royal Institution of Chartered Surveyors' (RICS) Appraisal and Valuation Standards (the "Red Book") opublikowanymi w lutym 2003 r., które weszły w ycie 1 maja 2003 r., oraz Professional Standards incorporating the International Valuation Standards opublikowanymi przez RICS, które weszły w ycie 30 marca 2012 r.

W oparciu o wyceny dokonane przez firm Savills sp. z o.o. na koniec 2016 r. łczna warto godziwa nieruchomoci (prezentowanych w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym w pozycji "nieruchomoci inwestycyjne") bdcych w posiadaniu Grupy wyniosła 532,6 mln PLN (warto nie uwzgldniajca zobowizania z tytułu wieczystego uytkowania w kwocie 26 mln PLN) i była nisza o 86,4 mln PLN od analogicznej wartoci wykazanej na koniec roku 2015. Spadek wartoci nieruchomoci nastpił głównie w wyniku zbycia nieruchomoci inwestycyjnej w toku zbycia udziałów w spółce Blaise Gaston Investments Sp. z o.o. sp.k. (warto zbytej nieruchomoci 68,7 mln PLN), jak równie w zwizku z przeniesieniem nieruchomoci nalecych do spółek 11/162 Gaston Investments Sp. z o.o. sp.k. oraz 18 Gaston Investments Sp. z o.o. sp.k. (cz-) do aktywów przeznaczonych do sprzeday. W ciagu 2016 roku Grupa rozpoznała zysk na wycenie nieruchomoci inwestycyjnych w wysokoci 4,7 mln PLN.

W zwizku z umow inwestycyjn zawart w dniu 10 wrzenia 2014 r. pomidzy Unidevelopment S.A., Unibep S.A., CPD S.A., spółkami zalenymi tj. Smart City spółka z ograniczon odpowiedzialnoci sp.k., Laki Enterprises Ltd dotyczc realizacji wspólnego przedsiwzicia, polegajcego na budowie kompleksu budynków wielorodzinnych z usługami wraz z infrastruktur towarzyszc i przystpieniem w dniu 9 marca 2015 r. Unidevelopment S.A. do spółki komandytowej Smart City w charakterze komandytariusza, Grupa wydzieliła aktywa i zobowizania dotyczce wspólnego przedsiwzicia. Warto gruntu inwestycyjnego zwizanego ze wspólnym przedsiwziciem wyniosła 16,6 mln PLN. Jednoczenie w ramach podpisanej umowy inwestycyjnej strony umowy okreliły, e cz gruntów (oraz wszelkich kosztów i przychodów z nimi zwizanych) posiadanych przez spółk Smart City zostanie pod 100% kontrol Grupy CPD. W I półroczu 2016 roku Grupa zdecydowała, e grunt owiatowy (o wartoci 16 mln PLN) te jest elementem wspólnego przedsiwzicia i bdzie rozliczany metod praw własnoci, w zwizku z powyszym grupa przeniosła go do wspólnego przedsiwzicia.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

5 Nieruchomoci inwestycyjne - cd

Dalsze informacje dotyczce wyceny na dzie bilansowy zostały zaprezentowane w nocie 4. Nakłady na nieruchomoci inwestycyjne, które w 2016 r. wynosiły 11 355 tys. PLN dotyczyły głównie kosztów rozbiórki na przygotowanie aktywów do sprzeday oraz nakładów na nabycie sieci ciepłowniczych w Ursusie.

Na dzie 31 grudnia 2016 r. dla wszystkich nieruchomoci inwestycyjnych Grupy CPD była załoona ksiga wieczysta.

W zwizku z tym, e wycena nieruchomoci jest pomniejszona o opłaty z tytułu uytkowania wieczystego, "ksigowa warto godziwa" nieruchomoci została powikszona o warto zobowizania finansowego z tytułu uytkowania. Takie ujcie powoduje podwyszenie w bilansie wartoci nieruchomoci inwestycyjnej o kwot zobowizania z tytułu dzierawy.

	31 grudnia 2016	31 grudnia 2015

Nieruchomo inwestycyjna wg zewntrznej wyceny	532 569	618 984
Zobowizania z tytułu uytkowania wieczystego	26 137	32 110
Nieruchomo inwestycyjna wykazana w sprawozdaniu z sytuacji
finansowej	558 706	651 094

W zwizku ze zbyciem czci nieruchomoci w Usrusie posiadanych przez Challange Eighteen Grupa zanotowała strat w wysokoci 2 475 tys. zł.

Bezporednie koszty operacyjne dotyczce nieruchomoci inwestycyjnych:

	12 miesicy zakoczone 31 grudnia 2016	12 miesicy zakoczone 31 grudnia 2015
- przynoszcych dochody z czynszów	4 096	3 987
- pozostałych	245	109
	4 341	4 096
6 Warto godziwa zabezpiecze	31 grudnia 2016	31 grudnia 2015

Aquarius	25 394	26 336
Ursus	80 660	76 380
Cybernetyki 7b (Solar)	31 676	31 578

IRIS	104 849	101 850

Nieruchomoci: Aquarius, Cybernetyki 7B (Solaris) oraz IRIS stanowi zabezpieczenia według umów kredytowych, z czego umowy z mBank na kwot 57 914 tys. zł. oraz BZ WBK na kwot 101 850 tys. zł.

Hipoteka załoona na działkach połoonych w Ursusie, nalecych do spółek zalenych 7/120 Gaston Investments Spółka z ograniczon odpowiedzialnoci Sp.k., 12/132 Gaston Investments Spółka z ograniczon odpowiedzialnoci Sp.k. oraz 13/155 Gaston Investments Spółka z ograniczon odpowiedzialnoci Sp.k. stanowi zabezpieczenie obligacji wyemitowanych w styczniu 2015 r. (o nominalnej wartoci 30 mln PLN).

Hipoteka załoona na działkach połoonych w Ursusie, nalecych do spółek zalenych 16/88 Gaston Investments Spółka z ograniczon odpowiedzialnoci Sp.k., 19/97 Gaston Investments Spółka z ograniczon odpowiedzialnoci Sp.k. stanowi zabezpieczenie roszcze dotyczcych zwrotu zadatku, wynikajcych z Warunkowej Umowy sprzeday praw i obowizków w spółce 11/162 Gaston Investments Spółka z ograniczon odpowiedzialnoci sp.k. (porczenie do łcznej kwoty 12 mln zł, wane do dnia 30 czerwca 2020 r.).

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

7 Nale noci handlowe oraz pozostałe nale noci

	31 grudnia 2016	31 grudnia 2015

Naleno ci handlowe	1 715	1 292
Rozliczenie midzyokresowe kosztów	5 060	5 268
Naleno ci publicznoprawne	3 368	2 678
Naleno ci od jednostek powizanych	86	18
Krótkoterminowe nale noci handlowe i nale noci pozostałe	10 229	9 256
Naleno ci długoterminowe	365	0
Razem nale noci handlowe i nale noci pozostałe	10 594	9 256

Oszacowana warto godziwa nalenoci handlowych i nalenoci pozostałych jest zdyskontowan kwot spodziewanych przyszłych wpływów, które Grupa CPD otrzyma i jest zbliona do ich wartoci ksigowej. Wikszo nalenoci handlowych z tytułu najmu jest zabezpieczonych. Grupa CPD wymaga od swoich najemców zabezpieczenia w postaci ekwiwalentu w wysokoci miesicznego - trzymiesicznego czynszu. Nalenoci z tytułu najmu s głównie zabezpieczone poprzez depozyty bankowe.

Najwiksz pozycj Nalenoci handlowych oraz pozostałych nalenoci stanowi rozliczenia midzyokresowe kosztów. Pozycja ta obejmuje głównie saldo zwizane z liniowym rozliczaniem przychodów z tytułu najmu w przypadku najemców, którzy w pocztkowym okresie maj zagwarantowane okresy bezczynszowe, lub gdy płacona stawka za wynajem w tym pierwszym okresie jest istotnie nisza. Łczne saldo z tego tytułu na 31.12.2016 r. wyniosło 2,4 mln PLN. Drugim istotnym saldem na nalenociach s przedpłacone prowizje rozliczane w czasie - na dzie 31.12.2016 1,4 mln PLN.

Grupa CPD ujła strat w wysokoci 185 tys. PLN z tytułu utraty wartoci i spisania nalenoci w okresie koczcym si 31 grudnia 2016 r. (w roku koczcym si 31 grudnia 2015 r.: 235 tys. PLN). Strata została ujta w pozycji "pozostałe koszty administracyjne" w skonsolidowanym wyniku finansowym.

Nale noci handlowe	31 grudnia 2016	31 grudnia 2015
Biece	1 715	1 292
Przeterminowane, w stosunku do których stwierdzono utrat warto ci (w pełni objte odpisem)	319	371
Nale noci pozostałe	31 grudnia 2016	31 grudnia 2015
Przeterminowane, w stosunku do których stwierdzono utrat warto ci (w pełni objte odpisem)	313	313
Utrata wartoci nale noci	31 grudnia 2016	31 grudnia 2015
- naleno ci handlowe:
Bilans otwarcia	684	570
- zwikszenia	185	235
- zmniejszenia (rozwizanie odpisu)	( 237)	( 121)
Bilans zamknicia	632	684

Maksymalna kwota naraenia na ryzyko kredytowe na dzie sprawozdawczy odpowiada kwocie wartoci bilansowej nalenoci. Zdaniem Zarzdu nie wystpuje znaczca koncentracja ryzyka kredytowego w odniesieniu do nalenoci handlowych, poniewa Grupa CPD ma du grup najemców.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

8 Zapasy

	31 grudnia 2016	31 grudnia 2015
Produkcja w toku	2 810	2 950
Wyroby gotowe	820	560
Towary handlowe	1 838	1 786
	5 468	5 296

Wyroby gotowe obejmowały zakoczon inwestycj Koszykowa (Polska), natomiast towary handlowe - inwestycje w Czosnowie, Nowej Piasecznicy, Lesznowoli, Jaktorowie, w Alsonemedi (Wgry). Kamienica w Łodzi klasyfikowana była jako produkcja w toku.

	31 grudnia 2016	31 grudnia 2015
Na pocztku roku/okresu	5 296	6 525
Nakłady inwestycyjne	31	70
Odpis aktualizujcy warto	( 1)	(1 312)
Rónice kursowe	142	13
Na dzie bilansowy	5 468	5 296

9 rodki pieni ne i ich ekwiwalenty

	31 grudnia 2016	31 grudnia 2015
rodki pienine w kasie i na rachunkach	11 145	19 209
rodki pienine o ograniczonej moliwo ci dysponowania	3 324	3 204
Krótkoterminowe depozyty bankowe	75 530	3 660
	89 999	26 073

rodki pienine o ograniczonej moliwoci dysponowania to rodki przekazane w wyniku realizacji zapisów umowy kredytowej z BZ WBK.

rodki pienine i ich ekwiwalenty na potrzeby rachunku przepływów pieninych zawieraj rodki pienine na rachunkach i w kasie oraz krótkoterminowe depozyty bankowe.

10 Wspólne przedsiwzicia

W dniu 10 wrzenia 2014 r. pomidzy Unidevelopment S.A., Unibep S.A., CPD S.A., spółkami zalenymi tj. Smart City Spółka z ograniczon odpowiedzialnoci Sp.k., Laki Enterprises Ltd została podpisana umowa inwestycyjna dotyczca realizacji wspólnego przesiwzicia, polegajcego na budowie kompleksu budynków wielorodzinnych z usługami wraz z infrastruktur towarzyszc, na nieruchomoci nalecej do Smart City Spółka z ograniczon odpowiedzialnoci Sp.k., przy czym cz działki zostanie wydzielona i przekazana bd sprzedana m.st. Warszawa, bd innemu podmiotowi, pod drogi publiczne i cele owiatowe.

W dniu 9 marca 2015 r. spółka Unidevelopment S.A. przystpiła do spółki komandytowej w charakterze komandytariusza.

Ponisza tabela przedstawia wartobilansow głównych inwestycji Grupy we wspólne przedsiwzicia:

	31 grudnia 2016	31 grudnia 2015
Smart City Spółka z ograniczon odpowiedzialno ci sp.k.	32 572	14 512
Bilans otwarcia na dzie 1 stycznia	14 512	0
Udział Grupy w aktywach netto na dzie rozpoczcia wspólnego
przedsiwzicia		15 472
Udział Grupy w zysku lub stracie netto wspólnych przedsiwzi wykazany w niniejszym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym
	3 680	( 911)
Włczenie gruntu o wiatowego do wspólnego przedsiwzicia i
zobowiza (nota 4)	14 511	0
Pozostałe korekty	( 131)	( 49)
Bilans zamknicia na dzie 31 grudnia	32 572	14 512

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

10 Wspólne przedsiwzicia - c.d.

Skrócone informacje finansowe dotyczce jednostkowo istotnych wspólnych przedsiwzi Grupy na dzie 31 grudnia 2016 roku oraz za okres od 1 stycznia 2016 do 31 grudnia 2016 roku została zaprezentowana w poniszej tabeli:

	Smart City Spółka z ograniczon odpowiedzialnoci Sp.k.
	31 grudnia 2016	31 grudnia 2015
Informacje finansowe ze sprawozdania z sytuacji finansowej
Aktywa trwałe razem	14 121	27
rodki trwałe	22	27
Nieruchomo ci inwestycyjne	14 099	0
Aktywa obrotowe razem, w tym:	79 590	30 876
Zapasy	56 267	21 091
Naleno ci	5 293	8 648
rodki pienine i ich ekwiwalenty	18 030	1 137
Suma aktywów	93 711	30 903
Zobowizania krótkoterminowe razem, w tym:	28 767	1 874
Zobowizania handlowe oraz pozostałe zobowizania	25 829	1 874
Rezerwy	2 938	0
Zobowizania długoterminowe razem	12 230	0
Kredyty	12 230	0
Zobowizania razem	40 997	1 874
Aktywa netto	52 714	29 029
% udziałów posiadanych przez Grup - w odniesieniu do	100%	0%
Udział Grupy w aktywach netto wspólnego przedsiwzicia	12 599	0
% udziałów posiadanych przez Grup	50%	50%
Udział Grupy w aktywach netto wspólnego przedsiwzicia	20 058	14 515
Korekty zwizane z alokacj ceny nabycia	( 19)	22
Korekty konsolidacyjne	( 66)	( 25)
Warto bilansowa inwestycji we wspólne przedsiwzicia	32 572	14 512
prezentowana w niniejszym skonsolidowanym sprawozdaniu

finansowym Grupy

Grupa rozpoznała zysk w zwizku ze wzrostem wartoci wspólnego przedsiwzicia w spółce Smart City Spółka z ograniczon odpowiedzialnoci Sp.k. w wysokoci 3.680 tys. PLN.

11 Kapitał podstawowy

		Liczba akcji w tysicach		Warto akcji
	31 grudnia 2016	31 grudnia 2015	31 grudnia 2016	31 grudnia 2015
Akcje zwykłe serii B	32 336	32 336	3 233	3 233
Akcje zwykłe serii C	163	163	16	16
Akcje zwykłe serii D	76	76	8	8
Akcje zwykłe serii E	89	89	9	9
Akcje zwykłe serii F	199	199	20	20
Razem	32 863	32 863	3 286	3 286

Na dzie sporzdzenia sprawozdania kapitał podstawowy wynosił 3.286 tys. PLN. Do dnia sporzdzenia niniejszego sprawozdania nie miały miejsca adne zmiany w wysokoci kapitału podstawowego. Wyemitowane akcje nie posiadaj uprzywilejowania. Kada z wyemitowanych akcji posiada warto nominaln 10 gr. Kapitał podstawowy został w pełni opłacony.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

12 Zobowizania handlowe oraz pozostałe zobowizania

Długoterminowe zobowizania handlowe i zobowizania pozostałe

	31 grudnia 2016	31 grudnia 2015
Kaucje najemców	2 091	2 070
Krótkoterminowe zobowizania handlowe i zobowizania pozostałe	31 grudnia 2016	31 grudnia 2015
Zobowizania handlowe	1 451	1 279
Pozostałe zobowizania	8 448	322
Otrzymane zadatki	5 000	0
VAT naleny i inne zobowizania z tytułu podatków	6 795	372
Kaucje najemców	352	120
Rozliczenia midzyokresowe bierne	13 125	14 619
Razem	35 171	16 712

Zobowizania handlowe s nieoprocentowane a ich terminy płatnoci przypadaj w cigu roku.

Oszacowana warto godziwa zobowiza handlowych i zobowiza pozostałych jest zdyskontowan kwot spodziewanych przyszłych wypływów, które Grupa CPD zapłaci i w przyblieniu odpowiada ich wartoci ksigowej. Pozostałe zobowizania dotycz głównie nakładów inwestycyjnych na nieruchomoci w Ursusie.

Otrzymany zadatek wynika z przedwstpnej umowy sprzeday praw i obowizków wspólnika w 11/162 Gaston Investments Spółka z ograniczon odpowiedzialnoci Sp.k.

Najwiksz cz rozlicze midzyokresowych biernych na 31 grudnia 2016 r. stanowi rezerwa na potencjalne ryzyka podatkowe w kwocie 12,2 mln zł.

13 Kredyty i po yczki, w tym leasing finansowy

	31 grudnia 2016	31 grudnia 2015
Długoterminowe
Kredyty bankowe	112 094	112 364
Pochodny instrument finansowy IRS	647	0
Zobowizania z tytułu leasingu finansowego	26 137	32 110
	138 878	144 474
Krótkoterminowe
Kredyty bankowe	6 886	7 529
Pochodny instrument finansowy IRS	320	0
	7 206	7 529
Kredyty i po yczki razem	146 084	152 003

Według stanu na 31 grudnia 2016 r. Grupa CPD w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym wykazuje nastpujce zobowizania z tytułu kredytów bankowych:

zobowizania wobec banku mBank Hipoteczny S.A. w kwocie 42 167 tys PLN (z czego 1 837 tys. PLN prezentowane jako cz krotkoterminowa oraz 40 330 prezentowane jako czdlugoterminowa);
zobowizania wobec Banku Zachodniego WBK S.A. w kwocie 76 813 tys PLN (z czego 5 049 tys. PLN prezentowany jako zobowizanie krótkoterminowe oraz 71 764 tys. PLN jako czdługoterminowa).

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

13 Kredyty i po yczki, w tym leasing finansowy c.d.

W dniu 18 czerwca 2014 roku spółki zalene Lakia Investments i Robin Investments zawarły umowy kredytowe z mBankiem Hipotecznym. Kredyt powyszy został udzielony w celu refinansowania kredytu zacignitego w HSBC Bank Polska w 2006 roku, który posłuył do sfinansowania inwestycji biurowych zlokalizowanych pod adresem Cybernetyki 7b i Połczyska 31a. Kredyt w mBanku Hipotecznym został uruchomiony w dniu 1 lipca 2014 r. Zobwizanie kredytowe Lakii Investments wyniosło na dzie bilansowy 5.367.386 EUR, a Robina Investments 4.156.358 EUR. Zgodnie z obowizujcymi warunkami umowy kredytowej z mBankiem Hipotecznym, spółki te zobowizane s do spłaty całoci kredytu do dnia 20 czerwca 2029.

Kredyt został udzielony na warunkach rynkowych i jest zabezpieczony midzy innymi poprzez ustanowienie hipoteki na nieruchomociach inwestycyjnych bdcych własnoci spółek Robin Investments Sp. z o.o. i Lakia Investments Sp. z o.o. oraz ustanowienie zastawu rejestrowego na udziałach tych spółek.

Zgodnie z warunkami umowy kredytowej zawartej z Bankiem Zachodnim WBK z dnia 12 sierpnia 2011 r. (z uwzgldnieniem podpisanych aneksów) ostateczna spłata kredytu budowlanego udzielonego spółce zalenej Belise Investments Sp. z o.o. przypadała w jednym z poniszych terminów:

w przypadku uzyskania konwersji kredytu z budowlanego na inwestycyjny, ostateczna spłata kredytu nastpi nie póniej ni 12 sierpnia 2019 r., w przeciwnym przypadku
termin ostatecznej spłaty upływał 31 grudnia 2014 r.

W odniesieniu do Kredytu VAT (linia kredytowa w ramach umowy z BZ WBK) ostateczna spłata nastpiła 31 grudnia 2014 r.

W zwizku ze spełnieniem warunków pozwalajcych na przekonwertowanie kredytu i tym samym na zmian daty ostatecznej spłaty kredytu, w dniu 29 maja 2015 r. został podpisany aneks do umowy kredytowej z dnia 12 sierpnia 2011 r., Na mocy Aneksu wprowadzono nastpujce zmiany:

kredyt Inwestycyjny do kwoty 18.500.000,00 EUR został udzielony na refinansowanie zadłuenia poprzez dokonanie konwersji, refinansowania i finansowanie kosztów wykoczenia powierzchni najmu i zapłat Dywidendy;
termin całkowitej spłaty Kredytu wraz z odsetkami i innymi kosztami strony ustaliły na dzie 31 maja 2021 roku;
konwersja oznacza wykorzystanie rodków udostpnionych w ramach Transzy B poprzez konwersj Kwoty Zadłuenia w ramach Transzy A na Kwot Zadłuenia w ramach transzy B oraz uruchomienie dodatkowej transzy do maksymalnej kwoty 1.500.000 EUR.

Pozostałe istotne zapisy, wynikajce z Umowy pozostaj bez zmian.

Jednoczenie, CPD S.A. oraz Lakia Enterprises Limited z siedzib w Nikozji (Cypr), w celu zabezpieczenia spłaty Kredytu, w zwizku z zawartym Aneksem, poddały si egzekucji. Ponad to Spółka podpisała Aneks do Umowy porczenia.

Oprocentowanie kredytów zacignitych przez spółki zalene jest zmienne i wynosi:

kredyt w BZ WBK SA mara 2,15% + EURIBOR 1M
kredyty w mBanku Hipotecznym SA mara 2,80% + EURIBOR 6M

Zgodnie z powyszymi umowami kredytowymi Spółka raportuje do instytucji finansujcych wskaniki finansowe – kowenanty, oparte o pokrycie obsługi długu, przewidywane pokrycie obsługi długu, obsług zadłuenia. Kluczowym wskanikiem, który jest powszechnie uywany, jest wskanik pokrycia obsługi długu (DSCR), który informuje odbiorc ilu krotnie przepływy pienine generowane przez projekt pokrywaj wydatki zwizane z harmonogramow obsług długu. Warto zauway, e wskanik ten, którego kalkulacja oparta jest na standardowych schematach rynkowych, nie uwzgldnia salda rodków pieninych zgromadzonych na projekcie. Na dzie 31.12.2016 oraz na dzie zatwierdzenia sprawozdania do publikacji aden z raportowanych wskaników nie został naruszony.

W celu zabezpieczenia strumieni płatnoci odsetkowych w lutym 2016 r. Belise Investments zawarła transakcj zamiany stóp procentowych IRS, na kwot odpowiadajc 80% wartoci kredytu BZ WBK.

Warto pochodnych instrumentów zabezpieczajcych stopy procentowe - IRS na dzie bilansowy została wyceniona na 967 tys. PLN. Metoda wyceny transakcji IRS została zaprezentowana w nocie 4.

Zobowizania z tytułu leasingu finansowego dotycz prawa uytkowania wieczystego (PUW) i zostały ujte w wyniku podwyszenia wartoci godziwej nieruchomoci inwestycyjnej dla celów ksigowych (nota 5).

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

13 Kredyty i po yczki, w tym leasing finansowy c.d.

	31 grudnia 2016	31 grudnia 2015
Spłaty czci kapitałowej zobowiza z tytułu leasingu opartej o
efektywn stop procentow o okresie wymagalnoci :
do 1 roku	10	261
od 1 roku do 5 lat	277	318
ponad 5 lat	25 850	31 531
	26 137	32 110
	31 grudnia 2016	31 grudnia 2015
Nominalna warto minimalnych płatnoci z tytułu leasingu wg
wymagalnoci:
do 1 roku	1 970	2 570
od 1 roku do 5 lat	7 881	9 120
ponad 5 lat	133 983	177 316
	143 834	189 006
Przyszłe koszty finansowe	(117 697)	(156 896)
	26 137	32 110

Ekspozycja kredytów i poyczek Grupy CPD, wyłczajc leasing finansowy, na ryzyko stopy procentowej oraz umowne daty zmiany oprocentowania na dzie bilansowy przedstawiono poniej:

	31 grudnia 2016	31 grudnia 2015
6 miesicy lub mniej	3 473	2 383
od 6 do 12 miesicy	3 413	5 146
od 1 roku do 5 lat	79 460	18 185
ponad 5 lat	32 634	94 179
	118 980	119 893

Warto bilansowa kredytów i poyczek w przyblieniu odpowiada ich wartoci godziwej.

Wartobilansowa (w PLN) kredytów i poyczek Grupy CPD jest denominowana w nastpujcych walutach:

	31 grudnia 2016	31 grudnia 2015
Waluta
EUR	118 980	119 893
	118 980	119 893

W zwizku z zacignitym kredytem w mBanku Hipotecznym SA, Lakia Enterprises Ltd ustanowiła w 2014 roku na rzecz mBanku zastaw rejestrowy na wszystkich udziałach w kapitale zakładowym spółek Lakia Investments oraz Robin Investments do wysokoci odpowiednio 5,85 mln EUR (Lakia) oraz 4,45 mln EUR (Robin).

W zwizku z zacignitym kredytem w BZ WBK, Lakia Enterprises Ltd ustanowiła w 2011 roku na rzecz BZ WBK zastaw rejestrowy na wszystkich udziałach w kapitale zakładowym spółki Belise Investments do wysokoci 40,3 mln EUR oraz 4,2 mln PLN.

14 Wyemitowane obligacje

	31 grudnia 2016	31 grudnia 2015
a/ emisja obligacji serii A
Warto obligacji na pocztek okresu	38 040	42 880
Naliczone odsetki	2 553	2 344
Wycena na dzie bilansowy	894	( 4)
Wycena wbudowanego elementu pochodnego	(7 612)	(7 180)
Warto obligacji na dzie bilansowy	33 875	38 040

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

14 Wyemitowane obligacje - cd

	31 grudnia 2016	31 grudnia 2015
b/ emisja obligacji serii B
Warto obligacji na pocztek okresu	30 915	29 552
Odsetki naliczone	2 738	2 633
Odsetki zapłacone	(2 738)	(1 354)
Wycena metod efektywnej stopy procentowej	106	84
Warto obligacji na dzie bilansowy	31 021	30 915

Warto nominalna obligacji wyemitowanych 13 stycznia 2015 r. (30.000 tys. PLN) została pomniejszona o koszty emisji obligacji w kwocie 448 tys. PLN. Na koszty emisji obligacji składały si koszty obsługi emisji przez dom inwestycyjny w kwocie 425 tys. PLN oraz koszty usług prawnych.

Długoterminowe
Wyemitowane obligacje	29 742	56 041
Element wbudowany	0	11 635
Krótkoterminowe
Wyemitowane obligacje	29 852	0
Element wbudowany	4 023	0
Wyemitowane obligacje - odsetki	1 279	1 279
	64 896	68 955

Obligatariusze na dzie bilansowy	Rok zakoczony 31 grudnia 2016	Rok zakoczony 31 grudnia 2015
Laxey Investors Limited	1	1
LP Alternative LP by Laxey Partners (GP3) as General Partner	7	7
Laxey Partners Ltd	1	1
LP Value Ltd	7	7
Laxey Universal Value LP By Laxey Partners (GP2) as General Partner	1	1
The Value Catalyst Fund Limited	13	13
QVT Fund LP	17	17
Quintessence Fund LP	3	3
Lars E Bader	7	7
Co-op	33	33
Furseka	20	17
Broadmeadow	0	3

Zarzd Spółki 26 wrzenia 2014 r. podjł Uchwał w sprawie przydziału I Transzy obligacji zamiennych serii A, a tym samym Spółka wyemitowała obligacje zamienne I Transzy. Dzie wykupu obligacji I Transzy przypada 26 wrzenia 2017 r. Emisja obligacji I Transzy została przeprowadzona w trybie emisji niepublicznej, zgodnie z art. 9 pkt 3 Ustawy o Obligacjach, na podstawie uchwały Zarzdu Emitenta nr 3/IX/2014 w sprawie emisji obligacji na okaziciela serii D, w ramach programu emisji obligacji.

Warto nominalna jednej obligacji wynosi 50 000 EUR (słownie: pidziesit tysicy euro). Cena emisyjna jednej obligacji wynosi 50.000 EUR Obligacje s oprocentowane według stałej stopy procentowej wynoszcej 10% (dziesi procent) w skali roku liczc od Dnia Emisji Obligacji. Obligacje zostan wykupione przez Spółk w dniu przypadajcym 3 lata po Dniu Emisji tj. 27 wrzenia 2017 roku – z zastrzeeniem przypadków przedterminowego wykupu w razie zaistnienia Przypadku Naruszenia przez Emitenta warunków, na jakich wyemitowane zostały Obligacje.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

14 Wyemitowane obligacje - cd

Wbudowany element pochodny wynika z:

a) prawa moliwoci zamiany obligacji na akcje przez obligatoriusza po stałym kursie,

w okresie od 2015-09-26 do 5 dni przed dniem wykupu, tj. 22-09-2017;

b) walutowej opcji cap, dotyczcej przeliczenia zobowizania na akcje w dniu konwersji po kursie EUR/PLN z tego dnia, nie wyszym jednak ni kurs 1EUR = 4,1272 PLN.

Sposób wyceny wbudowanego elementu pochodnego, opisano w nocie 4.

W dniu 13 stycznia 2015 r. Spółka wyemitowała łcznie 30.000 obligacji zabezpieczonych serii B (dalej "Obligacje"). Emisja Obligacji została przeprowadzona w trybie okrelonym w art. 9 pkt 3 Ustawy o Obligacjach, tj. w ramach oferty prywatnej.

Obligacje zostały wyemitowane na nastpujcych warunkach:

Emitent nie okrelił celu emisji w rozumieniu Ustawy o Obligacjach, nie okrelił take przedsiwzicia, które ma zosta sfinansowane z emisji Obligacji.

Emitowane Obligacje s obligacjami na okaziciela serii B o wartoci nominalnej 1.000 zł kada, zabezpieczonymi, nie majcymi formy dokumentu.

Łczna wartonominalna wszystkich wyemitowanych Obligacji wynosi nie wicej ni 30.000.000 zł.

Warto nominalna jednej Obligacji wynosi 1.000 zł. Cena emisyjna jednej Obligacji jest równa jej wartoci nominalnej i wynosi 1.000 zł.

Obligacje zostan wykupione przez Spółk w dniu przypadajcym 4 lata po dniu emisji Obligacji, tj. na dzie 13 stycznia 2019 roku (dalej "Data Wykupu") – z zastrzeeniem przypadków wczeniejszego przedterminowego wykupu Obligacji w razie zaistnienia przypadków naruszenia przez Emitenta warunków, na jakich wyemitowane zostały Obligacje lub na danie Emitenta.

Obligacje s oprocentowane według stałej stopy procentowej wynoszcej 9,1% w skali roku.

Jeeli Emitent nie wykupi Obligacji wczeniej w sytuacji wystpienia przypadków naruszenia na danie Obligatariusza lub na danie Emitenta, wykup Obligacji nastpi w Dacie Wykupu i zostanie dokonany poprzez zapłat kwoty równej wartoci nominalnej Obligacji, powikszonej o nalene, a niewypłacone odsetki od Obligacji.

9 lutego 2015 r. została zawarta Umowa o ustanowienie zastawu rejestrowego na udziałach spółki Blaise Investments sp. z o.o., pomidzy Lakia Enterprises Limited a Matczuk Wieczorek i Wspólnicy Kancelarii Adwokatów i Radców Prawnych sp. j. działajcym w imieniu własnym ale na rachunek obligatariuszy posiadajcych obligacje serii B.

Zastaw rejestrowy został ustanowiony na 100 udziałach w kapitale zakładowym spółki Blaise Investmetns sp. z o.o., o wartoci nominalnej 50 zł kady, stanowicych 100% kapitału zakładowego tej spółki. Warto nominalna pakietu 1.000 udziałów wynosi 50.000 zł.

Zastaw rejestrowy został ustanowiony do kwoty 45.000.000 zł.

W padzierniku 2016 r. zawarto Umow Konwersyjn, na mocy której zniesiono porczenie spółki zalenej Blaise Gaston Investments spółk z ograniczon odpowiedzialnoci sp.k. i wprowadzono porczenia z nastpujcymi spółkami zalenymi: 12/132 Gaston Investments spółka z ograniczon odpowiedzialnoci sp.k. oraz 13/155 Gaston Investments spółka z ograniczon odpowiedzialnoci sp.k.

15 Odroczony podatek dochodowy

Aktywa i zobowizania z tytułu odroczonego podatku dochodowego podlegaj kompensacie, jeeli wystpuje moliwy do wyegzekwowania tytuł prawny do dokonania kompensaty aktywów z tytułu biecego podatku dochodowego ze zobowizaniami z tytułu biecego podatku dochodowego oraz jeeli aktywa i zobowizania z tytułu odroczonego podatku dochodowego dotycz podatków dochodowych naliczonych przez te same władze podatkowe.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

15 Odroczony podatek dochodowy - cd.
	31 grudnia 2016	31 grudnia 2015
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego przed
kompensat	20 191	20 161
Kompensata z rezerw z tytułu odroczonego podatku dochodowego	(20 191)	(19 609)
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	0	552
- przypadajce do realizacji po upływie 12 miesicy	0	0
- przypadajce do realizacji w cigu 12 miesicy	0	552
	0	552
Zobowizania z tytułu odroczonego podatku dochodowego przed
kompensat	40 439	40 515
Kompensata z aktywem z tytułu odroczonego podatku dochodowego	(20 191)	(19 609)
Zobowizania z tytułu odroczonego podatku dochodowego po kompensacie, z tego:	20 248	20 906
- przypadajce do uregulowania po upływie 12 miesicy	20 248	20 906
- przypadajce do uregulowania w cigu 12 miesicy	0	0
	12 miesicy
	zakoczone
	31 grudnia 2016
Zmiana stanu aktywa z tyt. Podatku odroczonego	30
Zmiana stanu rezerwy z tyt. Podatku odroczonego	( 76)
Razem zmiana stanu, w tym:	106

Zmiana stanu aktywów i zobowiza z tytułu odroczonego podatku dochodowego w trakcie roku przedstawia si w sposób nastpujcy:

Zobowizania z tytułu odroczonego podatku dochodowego (przed kompensat)

	2014	Obcizenie wyniku		2015
Wycena nieruchomo ci do warto ci
godziwej	16 464	7 363	0	23 827
Naliczone odsetki od poyczek	15 880	267	0	16 147
Rezerwa na przychody	391	122	0	513
Rónice kursowe	62	( 34)	0	28
Pozostałe	0	0	0	0
Razem	32 797	7 718	0	40 515

	2015	Obcizenie wyniku		2016
Wycena nieruchomo ci do warto ci
godziwej	23 827	(7 268)	0	16 559
Naliczone odsetki od poyczek	16 147	1 253	0	17 400
Rezerwa na przychody	513	5 910	0	6 423
Rónice kursowe	28	29	0	57
Pozostałe	0	0	0	0
Razem	40 515	( 76)	0	40 439

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

15 Odroczony podatek dochodowy - c.d.

Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego (przed kompensat)

	2014	Obcizenie wyniku *	Obci enie pozostałych całkowitych dochodów	2015
Naliczone, niespłacone odsetki	592	698	0	1 289
Rónice kursowe	633	( 17)	0	616
Rezerwy	15	27	0	42
Wycena warto ci godziwej nieruchomo ci	416	( 416)	0	0
Pozostałe	15 535	73	0	15 608
Straty podatkowe	2 310	296	0	2 607
	19 501	661	0	20 162
	2015	Obcizenie wyniku	Obci enie pozostałych całkowitych dochodów	2016
Naliczonego, niespłacone odsetki	1 289	780	0	2 069
Rónice kursowe	616	4	0	620
Rezerwy	42	82	0	124
Wycena warto ci godziwej nieruchomo ci	0	0	0	0
Pozostałe	15 608	( 447)	0	15 161
Straty podatkowe	2 607	( 390)	0	2 217
	20 162	29	0	20 191
			31 grudnia 2016	31 grudnia 2015
Straty podatkowe			11 668	13 716
Ujemne rónice przej ciowe dotyczce poyczek i kredytów (naliczone odsetki)			10 889	6 784
Pozostałe ujemne rónice przej ciowe			83 711	85 611
przej ciowe			106 268	106 111
Warto aktywa z tytułu podatku odroczonego przed kompensat			20 191	20 161
Kompensata aktywa ze zobowizaniem z tytułu podatku odroczonego w
ramach poszczególnych spółek			(20 191)	(19 609)
Warto netto aktywa z tytułu podatku odroczonego			0	552

Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego od straty podatkowej oraz ujemnych rónic przejciowych do rozliczenia ujmuje si tylko w takim zakresie w jakim jest prawdopodobne, e w przyszłoci osignity zostanie dochód do opodatkowania, który umoliwi wykorzystanie rónic przejciowych oraz strat podatkowych.

Wygasanie strat podatkowych - stan na dzie 31.12.2016

	2017	2018-2019	2020-2021	Razem
- Od których rozpoznano podatek odroczony	1 074	9 938	658	11 670
- Od których nie rozpoznano podatku odroczonego Wygasanie strat podatkowych - stan na dzie 31.12.2015	79 983	14 534	17 350	111 867
	2016	2017-2018	2019-2020	Razem
- Od których rozpoznano podatek odroczony	3 159	6 771	3 786	13 716
- Od których nie rozpoznano podatku odroczonego	81 374	90 297	11 179	182 850

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

16 Przychody

Analiza przychodu wg kategorii:	12 miesicy zakoczone 31 grudnia 2016	12 miesicy zakoczone 31 grudnia 2015
Przychody z najmu	13 376	12 666
Usługi doradztwa z zakresu nieruchomo ci	825	185
Usługi zwizane z najmem	5 797	5 884
Usługi ksigowe	24	0
	20 022	18 735

W 2016 roku dominujca pozycja w przychodach to przychody z najmu. Kolejna istotn pozycj przychodów stanowiły przychody ze sprzeday usług zwizanych z najmem (5.797 tys. PLN).

W 2015 roku dominujca pozycja w przychodach to przychody z najmu. Kolejna istotn pozycj przychodów stanowiły przychody ze sprzeday usług zwizanych z najmem (5.884 tys. PLN).

Grupa wynajmuje nieruchomoci w ramach leasingu operacyjnego.

Grupa przyjła poniszy model standardowych umów najmu:

opłaty z tytułu najmu wyraone w EUR, indeksowane na podstawie rocznego wskanika inflacji EUR (fakturowane w PLN),
okrelony okres najmu bez moliwoci wczeniejszego zakoczenia umowy.

Przyszłe skumulowane minimalne przychody z tytułu nieodwołalnych umów najmu:

	12 miesicy zakoczone 31 grudnia 2016	12 miesicy zakoczone 31 grudnia 2015
nie dłuej ni 1 rok	12 687	10 538
dłuej ni 1 rok i krócej ni 5 lat	23 411	27 710
dłuej ni 5 lat	5 533	3 044
	41 631	41 292

17 Koszt własny sprzeda y

	12 miesicy zakoczone 31 grudnia 2016	12 miesicy zakoczone 31 grudnia 2015
Zmiana stanu odpisów aktualizujcych warto zapasów	1	1 312
Koszt wykonanych usług	2 050	2 187
	2 051	3 499

W biecym roku zmiana stanu odpisów aktualizujcych warto zapasów wynikała ze wzrostu wartoci nieruchomoci Koszykowa (kwota 260 tys. PLN) i Nowa Piasecznica (kwota 50 tys. PLN), oraz ze spadku wartoci nieruchomoci w Łodzi (kwota 161 tys. PLN), w Czosnowie (kwota 150 tys. PLN).

W 2015 roku zmiana stanu odpisów aktualizujcych warto zapasów wynikała ze wzrostu wartoci nieruchomoci Koszykowa (kwota 190 tys. PLN), oraz ze spadku wartoci nieruchomoci w Łodzi (kwota 1.220 tys. PLN), w Czosnowie (kwota 160 tys. PLN), w Nowej Piasecznicy (kwota 30 tys. PLN), w Jaktorowie (kwota 90 tys.PLN), i w Magdalence (kwota 2 tys. PLN).

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

18 Koszty administracyjne - zwizane z nieruchomociami

	12 miesicy zakoczone 31 grudnia 2016	12 miesicy zakoczone 31 grudnia 2015
Koszty pracownicze	1 305	1 255
Utrzymanie nieruchomo ci	4 111	4 042
Podatki od nieruchomo ci	1 067	2 953
Uytkowanie wieczyste	723	1 039
Amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych i warto ci niematerialnych	236	219
	7 442	9 508

19 Pozostałe przychody

	12 miesicy zakoczone 31 grudnia 2016	12 miesicy zakoczone 31 grudnia 2015
Rozwizanie niewykorzystanych rozlicze midzyokresowych	107	1 609
Umorzone lub przedawnione zobowizania	0	101
Wynik na sprzeday srodków trwałych	4	0
Otrzymane kary umowne	2 519	5
Pozostałe	380	3 799
	3 010	5 514

W dniu 21 lipca 2016 r. spółki zalene zawarły porozumienia z syndykiem masy upadłoci działajcym na rzecz Energetyki Ursus spółka z ograniczona odpowiedzialnoci w upadłoci likwidacyjnej. Syndyk zobowizał si w nich do zapłaty na rzecz spółek zalenych CPD S.A. wynagrodzenia o charakterze odszkodowawczym w łcznej kwocie 2.471 tys. zł z tytułu bezumownego korzystania z nieruchomoci nalecych do wyej wymienionych spółek zalenych CPD S.A. Pozostałe przychody operacyjne osignite w 2016 r. dotycz główne otrzymanych kar umowych.

20 Koszty administracyjne - pozostałe

	12 miesicy zakoczone 31 grudnia 2016	12 miesicy zakoczone 31 grudnia 2015
Usługi doradcze	5 006	7 932
Wynagrodzenie audytora	274	207
Transport	12	85
Podatki	275	364
Utrzymanie biura	1 450	1 593
Pozostałe usługi	221	328
Koszty zwizane z nieodliczanym VAT	393	285
Odpisy z tytułu utraty warto ci naleno ci	185	235
Pozostałe koszty	173	184
	7 989	11 213

W grupie pozostałych kosztów administracyjnych w 2016 roku Grupa odnotowała spadek kosztów usług doradczych w stosunku do 2015 roku o 2,9 mln PLN.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

21 Przychody i koszty finansowe

Podatek odroczony (Nota 15)

	12 miesicy zakoczone 31 grudnia 2016	12 miesicy zakoczone 31 grudnia 2015
Koszty z tytułu odsetek:
- kredyty bankowe	(2 881)	(3 604)
- odsetki z tytułu leasingu finansowego	(2 405)	(2 429)
- odsetki z tytułu obligacji	(4 932)	(4 932)
- pozostałe koszty odsetek	( 135)	( 437)
Rónice kursowe netto	(5 149)	( 457)
Wycena obligacji	( 106)	( 84)
Wynik na zmianie spółki zalenej w wspólne przedsiwzicie	0	( 972)
Pozostałe koszty finansowe	0	( 465)
Koszty finansowe z tytułu wyceny instrumentu pochodnego IRS	( 967)	0
Koszty finansowe	(16 575)	(13 380)
Przychody z tytułu odsetek:
- odsetki bankowe	59	1 206
- odsetki od jednostek niepowizanych	40	240
Przychody finansowe z tytułu wyceny instrumentu pochodnego wbudowanego w wyemitowane obligacje	7 612	7 180
Wycena kosztu zamortyzowanego	435	0
Przychody finansowe	8 146	8 626
Działalno finansowa netto	(8 429)	(4 754)
22 Podatek dochodowy
	12 miesicy	12 miesicy
	zakoczone 31 grudnia 2016	zakoczone 31 grudnia 2015
Podatek biecy	6 435	13

Polskie jednostki zalene podlegaj krajowemu podatkowi dochodowemu od osób prawnych, który naliczany jest
według stawki 19% od zysku lub straty roku skorygowanego dla celów podatkowych. Cypryjskie jednostki zalene
podlegaj krajowemu podatkowi dochodowemu wyliczanemu od zysków podatkowych wg stopy podatkowej
12,5%. Zrealizowane zyski na sprzeday udziałów i innych tytułach własno ci s zwolnione z opodatkowania na
Cyprze. W pewnych okoliczno ciach odsetki mog podlega dodatkowemu opodatkowaniu wg stopy 5%. W takich
przypadkach 50% odsetek moe zosta wyłczona z opodatkowania podatkiem dochodowym std efektywne
obcienie podatkowe wynosi w przyblieniu 15%. W pewnych przypadkach dywidendy otrzymane z zagranicy
mog podlega dodatkowemu opodatkowaniu wg stopy 15%.

	Obowizujca stopa podatkowa	Podstawa do opodatkowania	Podatek wg obowizujcej stopy w danym kraju	Ró nica w kwocie podatku wg lokalnej stawki a stawki 19%
Pastwo:
Cypr	12,5%	(12 140)	1 518	( 790)
Wgry	10%	( 73)	7	( 7)
				( 796)

( 106) 7 057 6 329 7 070

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

22 Podatek dochodowy c.d.

Podatek dochodowy ujty w wyniku finansowym Grupy CPD róni si w nastpujcy sposób od teoretycznej kwoty, któr uzyskano by, stosujc jednolicie 19% stawk podatku majc zastosowanie do zysków spółek majcych siedzib w Polsce do zysku ksigowego brutto.

	12 miesicy zakoczone 31 grudnia 2016	12 miesicy zakoczone 31 grudnia 2015
Zysk przed opodatkowaniem	2 473	53 418
Szacunkowe obcienie podatkiem wg stopy podatkowej 19%	( 470)	(10 149)
Wpływ na podatek:
– rónych stawek podatkowych majcych zastosowanie dla spółek Grupy
oraz podatku od korekt konsolidacyjnych	796	432
- straty spółek, na których nie rozpoznano aktywa	(3 014)	( 984)
- wykorzystanie nie aktywowanych wcze niej strat podatkowych	1 913	340
- nie ujte rónice przej ciowe w spółkach zagranicznych	(2 307)	(1 238)
– korekt zwizanych z rozwizaniem aktywa od utraty warto ci udziałów
w spółkach zalenych	(6 390)	0
– wycena nieruchomo ci	729	4 969
– wycena instrumentu wbudowanego	1 446	1 364
– pozostałe	968	(1 804)
Obci enie podatkiem	(6 329)	(7 070)

23 Podstawowe operacyjne przepływy pieni ne

	12 miesicy zakoczone 31 grudnia 2016	12 miesicy zakoczone 31 grudnia 2015
Zysk przed opodatkowaniem	2 473	53 418
Korekty z tytułu:
– amortyzacji rzeczowych aktywów trwałych	206	188
– amortyzacji warto ci niematerialnych i prawnych	30	32
– rónic kursowych z przeliczenia jednostek zalenych	(215)	( 23)
– zysk / strata z tytułu rónic kursowych – przeszacowania nieruchomo ci inwestycyjnych do warto ci godziwej	5 019 (4 722)	202 (59 382)
– udziału w stratach/(zyskach) wspólnych przedsiwzi	(3 680)	911
– wyniku ze zmiany jednostki zalenej w wspólne przedsiwzicie	0	972
– wyniku z wyceny instrumentów wbudowanych	(7 612)	(7 180)
– kosztów z tytułu odsetek	7 833	8 212
– przychodów z tytułu odsetek	( 50)	( 240)
– utraty warto ci zapasów	1	1 312
– wyniku z wyceny obligacji metod efektywnej stopy procentowej	106	84
– wyniku ze zbycia nieruchomo ci inwestycyjnych	2 475	0
– wyniku ze zbycia rodków trwałych	( 4)	0
– wyniku ze zbycia udziałów w jednostce zalenej	( 148)	0
– wyniku z wyceny instrumentów pochodnych (IRS)	967	0
– inne korekty	100	( 59)
Zmiany w kapitale obrotowym:
– zmiana stanu naleno ci	(1 327)	187
– zmiana stanu zapasów	( 31)	( 70)
– zmiana stanu zobowiza handlowych i zobowiza pozostałych	12 848	( 952)
	14 269	(2 388)

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

24 Pozycje warunkowe

Zgodnie z ogólnymi polskimi przepisami, organy podatkowe mog, w kadym momencie, dokona kontroli ksig i zapisów w cigu 5 lat nastpujcych po okresie sprawozdawczym, i w przypadku wykazania nieprawidłowoci mog nałoy dodatkowy podatek i kary. Według wiedzy Zarzdu spółek wchodzcych w skład Grupy CPD nie istniej adne okolicznoci, które mog powodowa powstanie istotnych zobowiza w tym zakresie.

W zwizku z kredytem udzielonym przez Bank BZ WBK S.A. spółce zalenej Belise Investments Sp. z o.o. realizujcej projekt IRIS przy ulicy Cybernetyki 9 w Warszawie, CPD S.A. udzieliła porczenia na okres nie póniejszy ni do 12 sierpnia 2022 roku:

a) Kwot jakie s wymagane (lub mog by wymagane) do pokrycia wszelkich przekrocze kosztów realizacji projektu poza koszty zdefiniowane w umowie kredytowej, do maksymalnej kwoty 20.666.000 EUR;

b) Kwot jakie s wymagane (lub mog by wymagane) do pokrycia obsługi długu lub wszelkich innych wymagalnych płatnoci nalenych do zapłaty, do maksymalnej kwoty 20.666.000 EUR,

c) Kwot jakie s wymagane (lub mog by wymagane), aby wskanik pokrycia obłsugi długu był nie mniejszy ni 100% (tzn. wpływy z tytułu umów najmu powinny pokrywa koszty pokrycia obsługi długi), do maksymalnej kwoty 20.666.000 EUR.

W zwizku z emisja obligacji w styczniu 2015 r. przez CPD S.A. spółki 7/120 Gaston Investments Spółk z ograniczon odpowiedzialnoci sp.k. oraz Blaise Gaston Investments Spółk z ograniczon odpowiedzialnoci sp.k. udzieliły porcze, kade do kwoty 45 mln PLN.

W dniu 10 padziernika 2016 r. porczenie na zabezpieczenie emisji obligacji serii B udzielone przez Blaise Gaston Investments Spółk z ograniczon odpowiedzialnoci sp.k. zostało zniesione, wprowadzono porczenia przez 12/132 Gaston Investments Spółk z ograniczon odpowiedzialnoci sp.k. oraz 13/155 Blaise Gaston Investments Spółk z ograniczon odpowiedzialnoci sp.k.

W grudniu 2015 r. spółka wchodzca w skład wspólnego przedsiwzicia, Smart City spółka z ograniczon odpowiedzialnoci sp.k. zawarła umow kredytow z Bankiem Zachodnim WBK S.A., na podstawie której ma zosta udzielony kredyt budowlany w maksymalnej wysokoci 65 mln PLN, przeznaczony na finansowanie budowy projektu mieszkalnego, wielorodzinnego Ursa Smart City Faza I.

Zabezpieczeniami spłaty wierzytelnoci Banku wynikajcych z Umowy z tytułu udzielonych kredytów, zgodnie z Umow maj by hipoteka i zastawy rejestrowe na prawach korporacyjnych wspólników i udziałach w kapitale zakładowym komplementariusza kredytobiorcy (Smart City sp. z o.o.).

Hipoteka umowna stanowi zabezpieczenie wierzytelnoci Banku Zachodniego WBK S.A. z Umowy Kredytowej do kwoty 101.469.432 zł. i zostanie wpisana na pierwszym miejscu w ksidze wieczystej nieruchomoci gruntowej połoonej przy ulicy T. Hennela w Warszawie, w dzielnicy Ursus, obejmujcej obecnie działki gruntu oznaczone numerami 95/1, 95/2, 95/3, 95/4 oraz 95/5, o obszarze 3.6811 ha, dla których Sd Rejonowy dla Warszawy Mokotowa w Warszawie, XIII Wydział Ksig Wieczystych prowadzi ksig wieczyst nr WA1M/00283122/2. Hipoteka docelowo bdzie obcia działk nr 95/4.

W dniu 6 grudnia 2016 roku zostały udzielone porczenia przez spółki zalene 16/88 Gaston Investments Spółka z ograniczon odpowiedzialnoci sp.k. oraz 19/97 Gaston Investments Spółka z ograniczon odpowiedzialnoci na zabezpieczenie rozszcze Wierzyciela dotyczcych zwrot zadatku wpłaconego na podstawie Warunkowej Przedwstpnej Umowy Sprzeday praw i obowizków komplementariusza i komandytariusza w 11/162 Gaston Investments Spółka z ograniczon odpowiedzialnoci. Porczenie jest do kwoty 12 mln PLN. W zwizku z porczeniem został złoony wpis do hipotek na nieruchomociach nalecych do obu spółek do wysokosci odpowiednio 4 mln PLN i 8 mln PLN.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

25 Zobowizania umowne

W dniu 6 grudnia 2016 roku spółki zalene Gaston Investments sp. z o.o. oraz Challange Eighteen sp. z o.o. zawarły Warunkow Przedwstpn Umow Sprzeday praw i obowizków komplementariusza i komandytariusza w spółce 11/162 Gaston Investments spółka z ograniczon odpowiedzialnoci sp.k. Warunkowa Umowa Przedwstpna zobowizuje strony do zawarcia Umowy Przyrzeczonej w terminie do 7 lipca 2017 r. Głównym aktywem spólki jest nieruchomo inwestycyjna ow artoci 12 880 tys. zł wykazana jako aktywa przeznaczone do sprzeday.

26 Transakcje z jednostkami powizanymi i transakcje z pracownikami

CPD S.A. nie ma bezporedniej jednostki dominujcej ani jednostki dominujcej najwyszego szczebla. Cooperatieve Laxey Worldwide W.A. jest znaczcym inwestorem najwyszego szczebla, wywierajcym znaczcy wpływ na Spółk.

Grupa CPD zawiera równie transakcje z kluczowym personelem kierowniczym oraz pozostałymi jednostkami powizanymi, kontrolowanymi przez kluczowy personel kierowniczy Grupy.

Wszystkie transakcje z jednostkami powizanymi odbywały si na warunkach rynkowych.

Grupa CPD przeprowadziła nastpujce transakcje z jednostkami powizanymi:

		12 miesicy zakoczone 31 grudnia 2016	12 miesicy zakoczone 31 grudnia 2015
a) Transakcje z kluczowym personelem kierowniczym
Koszt wynagrodze członków zarzdu		261	218
Koszt pracy i usług wiadczonych przez członków zarzdu		939	1 313
Koszt wynagrodze członków Rady Nadzorczej		330	307
Koszt pracy i usług	wiadczonych przez członków Rady Nadzorczej	0	2
Zobowizania wobec członków zarzdu		203	0
b) Transakcje z pozostałymi jednostkami powizanymi
Przychody
Smart City Spółka z ograniczon
odpowiedzialno ci Sp.k.	- usługi	503	192
Laxey Cooperative	- usługi	9	6
Koszty
Kancelaria Radców Prawnych Ole i
Rodzynkiewicz	- koszty obsługi prawnej	99	22
Laxey Cooperative	- koszty odsetek	42	5
Smart City Spółka z ograniczon
odpowiedzialno ci Sp.k.		0	5
Zobowizania
Smart City Spółka z ograniczon
odpowiedzialno ci Sp.k.	- zobowizania handlowe	0	19
Naleno ci
Smart City Spółka z ograniczon
odpowiedzialno ci Sp.k.	- naleno ci handlowe	86	18
c) Transakcje z akcjonariuszami
Laxey - poyczka udzielona		334	325
Odpis z tytułu utraty warto ci poyczki Laxey		( 334)	( 325)

27 Sezonowo działalnoci

Działalno-Grupy CPD nie jest sezonowa ani cykliczna. Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

28 Aktywa i zobowizania wchodzce w skład grupy do zbycia zaklasyfikowanej jako przeznaczona do sprzeda y

Na dzie 31 grudnia 2016 nieruchomo inwestycyjna spółki zalenej 18 Gaston Investments Spółka z ograniczon odpowiedzialnoci sp.k.(działka nr 148/2) została zaklasyfikowana jako przeznaczona do sprzeday.

Aktywa i zobowizania spółki 11/162 Gaston Investments Spółka z ograniczon odpowiedzialnoci Sp.k. zostały zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzeday. Na dzie przygotowania niniejszego sprawozdania finansowego transakcja sprzeday nie została jeszcze zakoczona. Umowa przyrzeczona sprzeday udziałów zostanie zawarta do dnia 7 lipca 2017 r.

	31 grudnia 2016	31 grudnia 2015
Aktywa
Nieruchomo inwestycyjna	13 742	0
Naleno ci handlowe oraz pozostałe naleno ci	234	0
rodki pienine i ich ekwiwalenty	99	0
	14 075	0
Zobowizania
Kredyty i poyczki, w tym leasing finansowy	581	0
Zobowizania handlowe oraz pozostałe zobowizania	1	0
	582	0
Aktywa netto grupy do zbycia	13 493	0

29 Zbycie jednostek zale nych

W 2016 Grupa zawarła Umow Sprzeday praw i obowizków komplementariusza i komandytariusza w spółce Blaise Gaston Investments spółka z ograniczon odpowiedzialnoci sp.k. Warto transakcji wynosi 69 600 tys. PLN. Grupa osignła strat na zbyciu jednostki zalenej w wysokoci 148 tys. PLN.

30 Zdarzenia po dniu bilansowym

Spółki zalene IMES Poland sp. z o.o. oraz 18 Gaston Investments spółka z ograniczon odpowiedzialnoci sp. k. ("Spółki") dnia 30 stycznia 2017 udzieliły zabezpieczenia w wyniku zawarcia warunkowych umów sprzeday, zawartych z osobami prawnymi ("Kupujcy") prowadzcych do zbycia prawa do nieruchomoci gruntowych połoonych w Warszawie w dzielnicy Ursus, jak równie umowy o współpracy ("Warunkowe Umowy Sprzeday").

Zabezpieczenie bd stanowiły hipoteki łczne na prawie do wieczystego uytkowania posiadanych nieruchomoci kadorazowo do pełnej kwoty danej płatnoci, której Kupujcy ma dokona na rzecz Spółek z tytułu kadej hipoteki.

Spółki poddały si równie egzekucji w trybie art. 777 § 1 pkt 5 Kodeksu Postpowania Cywilnego, co do obowizku zwrotu sumy pieninej do pełnej kwoty danej płatnoci, której Kupujcy ma dokona na rzecz Spółek, a take kady z podmiotów złoy pisemne owiadczenie w formie wymaganej przez obowizujce przepisy prawa, w tym zgod na wpisanie roszcze Kupujcego dotyczcych zawarcia Umowy Przyrzeczonej do ksig wieczystych prowadzonych dla posiadanych przez nich nieruchomoci.

Łczna cena sprzeday praw do nieruchomoci oraz umów o współpracy, została ustalona na łczn kwot 82 mln zł netto ("Łczna Cena").

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

30 Zdarzenia po dniu bilansowym - cd

Zawarcie poszczególnych umów ostatecznych w ramach transakcji zostało przewidziane etapami w okresie pomidzy grudniem 2017 a grudniem 2019 r. Zawarcie umów ostatecznych jest uzalenione od spełnienia si szeregu warunków zawieszajcych, dotyczcych przede wszystkim przygotowania infrastruktury i mediów w sposób umoliwiajcy realizacj projektów mieszkaniowych zgodnie z przyjtymi załoeniami.

31 stycznia 2017 roku Kupujcy zapłacił cz ceny w wysokoci 45 mln zł (netto) plus stosowny VAT. Kolejne płatnoci na poczet ustalonej Łcznej Ceny bd realizowane zgodnie z harmonogramem przyjtym przez Kupujcego i Sprzedajcego w latach 2017 – 2019.

22 lutego 2017 CPD SA wraz ze społkami zalenymi Challange Eighteen Sp.z o.o., Lakia Enterprise Ltd oraz 4/113 Gaston Investments spółka z ograniczon odpowiedzialnoci Sp. k. zawartły umow inwestycyjn z Unibep SA oraz Unidevelopment SA. Przedmiotem Umowy jest wspólna realizacja inwestycji budowlanej na nieruchomoci nalecej do 4/113 Gaston Investments spółka z ograniczon odpowiedzialnoci Sp.k. Przystpienie Unidevelopment SA do wspólnego przedsiwicia wymaga zgody Prezesa Urzdu Ochrony Konkurencji i Konsumentów.

22 lutego 2017 roku spółka Unidevelopment SA zmniejszyła swój wkład w spółce Smart City Sp. z o.o. Sp.k. z 11.030.000 PLN do 5.370.000 PLN. Zmniejszenie wkładu w kwocie 5.660.000 PLN dotyczyło I etapu wspólnego projektu Ursa Smart City.

W czerwcu 2016 roku Grupa CPD zawarła przedwstpn umow sprzeday. Na podstawie tej umowy 14/119 Gaston Investments Sp. z o.o. Sp.k. (jedna ze spółek zalenych Grupy CPD) miała dokona zakupu działki nr 146 połoonej w dzielnicy Ursus w Warszawie za 14 milionów złotych. 8 marca 2017 roku Grupa CPD zawarła warunkow umow z Integr Sp. z o.o., na podstawie której sprzedała cało ogółu praw i obowizków w spółce 14/119 Gaston Investments Sp. z o.o. Sp.k., której była jedynym włacicielem. Spółka 14/119 Gaston Investments Sp. z o.o. Sp.k. nie miała znaczcych aktywów ani zobowiza i nie prowadziła działalnoci operacyjnej według stanu na dzie 31 grudnia 2016 roku. Cena sprzeday całoci ogółu praw i obowizków została ustalona na 5 milionów złotych i stanowi odszkodowanie dla Grupy CPD za przeniesienie prawa do zakupu działki nr 146 zlokalizowanej w dzielnicy Ursus w Warszawie.

Poza wyej wymienionymi nie wystpiły adne istotne zdarzenia po dniu bilansowym.

31 Wynagrodzenie biegłego rewidenta

Wynagrodzenie uprawionego do badania podmiotu, zapłacone lub nalene za rok finansowy zakoczony 31 grudnia 2016 r. i 31 grudnia 2015 r. kształtowało si nastpujco:

	12 miesicy	12 miesicy
	zakoczone	zakoczone
	31 grudnia 2016	31 grudnia 2015
Wynagrodzenie audytora	274	207

32 Wypłata dywidendy

W 2016 r. Grupa nie wypłacała dywidendy ani zaliczki na dywidend. W poprzednim okresie obrotowym równie nie była wypłacana dywidenda ani zaliczka na dywidend.

33 Zysk na akcj – podstawowy i rozwodniony

Podstawowy zysk na jedn akcj wylicza si jako iloraz zysku przypadajcego na akcjonariuszy spółki oraz redniej waonej liczby akcji zwykłych w cigu roku, w wyłczeniem akcji nabytych przez spółk i wykazywanych jako akcje własne.

Jednostka oblicza kwot rozwodnionego zysku przypadajcego na jedn akcj w oparciu o zysk lub strat przypadajc na zwykłych akcjonariuszy jednostki dominujcej oraz w oparciu o przypadajcy na nich zysk lub strat z działalnoci kontynuowanej, jeeli dane te s prezentowane.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej)

Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

Dla celów wyliczenia rozwodnionego zysku przypadajcego na jedn akcj zysk lub strat przypadajc na zwykłych akcjonariuszy jednostki dominujcej oraz redni waon liczb wystpujcych akcji koryguje si o wpływ wszystkich rozwadniajcych potencjalnych akcji zwykłych.

33 Zysk na akcj – podstawowy i rozwodniony - cd

	12 miesicy zakoczone 31 grudnia 2016	12 miesicy zakoczone 31 grudnia 2015
Zysk (strata) przypadajcy na akcjonariuszy jednostki dominujcej	(3 856)	46 348
rednia waona liczba akcji zwykłych (w tys.)	32 863	32 863
Zysk (strata) na jedn akcj	(0,12)	1,41
Rozwodniony zysk (strata) przypadajcy na akcjonariuszy	(7 230)	42 427
rednia waona liczba akcji zwykłych (w tys.)	42 654	42 654
Rozwodniony zysk (strata) na jedn akcj	(0,17)	0,99

Na rozwodnienie zysku wpłynła emisja przez spółk CPD obligacji zamiennych na akcje. Na wysoko korekty wyniku wpłynły: kwota odsetek (2.553 tys. PLN), wycena obligacji na dzie bilansowy (894 tys. PLN) oraz warto- wyceny wbudowanego elementu pochodnego (-7.612 tys PLN). Kwoty te zostały pomniejszone o podatek dochodowy, który zostanie zapłacony w przyszłoci.

rednia waona liczba akcji została skorygowana w zwizku z moliwoci wykonania prawa do zamiany obligacji zamiennych na akcje (nie wicej ni 9.791.360 akcji). redniowaona liczba akcji wyniosła 42.654 tys. sztuk.

34 Segmenty sprawozdawcze

Zgodnie z definicj zawart w MSSF 8 Grupa CPD stanowi i jest uznawana przez Zarzd jako jeden segment operacyjny.

Podział zewntrznych przychodów operacyjnych jest zaprezentowany w nocie 17.

Na koniec roku jednostka dominujca Grupy CPD miała siedzib w Warszawie, nie posiadała rodków trwałych w roku biecym ani poprzednich.

Przychody z działalnoci operacyjnej od spółek spoza Grupy CPD dziel si na kraje:

	12 miesicy zakoczone 31 grudnia 2016	12 miesicy zakoczone 31 grudnia 2015
Polska	20 022	18 735
Cypr	0	0
	20 022	18 735

Aktywa trwałe w tym: nieruchomoci inwestycyjne, rzeczowe aktywa trwałe, obligacje i wartoci niematerialne s alokowane w nastpujcy sposób:

	31 grudnia 2016	31 grudnia 2015
Polska	559 565	652 116
Cypr		0 0
Wgry		0 2
	559 565	652 118

CPD S.A. Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2016 r. do 31 grudnia 2016 r.

(Wszystkie kwoty wyraone s w tys. PLN, o ile nie podano inaczej) Noty objaniajce do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

Niniejsze skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporzdzone i zatwierdzone przez Zarzd spółki w dniu 14.03.2017 r., podpisane w jego imieniu przez:

Elbieta Donata Wiczkowska Colin Kingsnorth Prezes Zarzdu Członek Zarzdu

John Purcell 0 Iwona Makarewicz Członek Zarzdu Członek Zarzdu

Waldemar Majewski Członek Zarzdu

AI Terminal

CPD S.A.

5573_rns_2017-03-17_fc46c1eb-146b-4074-ac0e-2f2865e935f8.pdf

I. RADA NADZORCZA CPD S.A.

II. ZARZĄD CPD S.A.

III. INFORMACJA O UDZIALE KOBIET I MĘŻCZYZN W ZARZĄDZIE I RADZIE NADZORCZEJ

Rada Nadzorcza CPD S.A.

IV. SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

1. INFORMACJE O GRUPIE KAPITAŁOWEJ CPD

2. STRUKTURA GRUPY KAPITAŁOWEJ

Poniższy schemat ilustruje strukturę Grupy CPD S.A. na 31 grudnia 2016

3. AKCJONARIAT

• ZNACZNE PAKIETY AKCJI

• OGRANICZENIA ODNOŚNIE PRAWA GŁOSU

4. ŁAD KORPORACYJNY

• ZASADY ŁADU KORPORACYJNEGO

• SYSTEMY KONTROLI WEWNĘTRZNEJ I ZARZĄDZANIA RYZYKIEM

• AKCJONARIUSZE POSIADAJĄCY ZNACZNE PAKIETY AKCJI

• ZARZĄD – POWOŁYWANIE, ODWOŁYWANIE, UPRAWNIENIA

• ZASADY ZMIAN STATUTU

• WALNE ZGROMADZENIE

RADA NADZORCZA

ZARZĄD

• ODSTĄPIENIA OD ZASAD ŁADU KORPORACYJNEGO

Spółka nie stosuje powyższej zasady.

Spółka nie stosuje powyższej zasady.

Spółka nie stosuje powyższej zasady.

Spółka nie stosuje powyższej zasady.

Spółka nie stosuje powyższej zasady.

ZARZĄD I RADA NADZORCZA

Spółka nie stosuje powyższej zasady.

Spółka nie stosuje powyższej zasady.

WALNE ZGROMADZENIE I RELACJE Z AKCJONARIUSZAMI

Spółka nie stosuje powyższej zasady.

KONFLIKT INTERESÓW I TRANSAKCJE Z PODMIOTAMI POWIĄZANYMI

Spółka stosuje powyższą zasadę częściowo.

Spółka nie stosuje powyższej zasady.

WYNAGRODZENIA

Spółka nie stosuje powyższej zasady.

Spółka nie stosuje powyższej zasady.

Spółka nie stosuje powyższej zasady.

5. ODPOWIEDZIALNOŚĆ SPOŁECZNA

6. STRATEGIA I CHARAKTERYSTYKA POLITYKI W ZAKRESIE KIERUNKÓW ROZWOJU GRUPY KAPITAŁOWEJ

7. DZIAŁALNOŚĆ GRUPY KAPITAŁOWEJ I ISTOTNE WYDARZENIA W OKRESIE SPRAWOZDAWCZYM

• STRUKTURA PRZYCHODÓW I INFORMACJA O PRODUKTACH

Struktura przychodów Grupy CPD wg kategorii

• INFORMACJA O RYNKACH ZBYTU, ODBIORCACH I DOSTAWCACH GRUPY

• UMOWA SPRZEDAŻY PRAW I OBOWIĄZKÓW

8. OCENA MOŻLIWOŚCI REALIZACJI ZAMIERZEŃ INWESTYCYJNYCH

• URSUS

• BUDYNEK SOLAR, UL. CYBERNETYKI 7B, WARSZAWA

• BUDYNEK AQUARIUS, UL. POŁCZYŃSKA 31A, WARSZAWA

PROJEKTY W REALIZACJI I NIERUCHOMOŚCI PRZEZNACZONE DO SPRZEDAŻY (ZAPASY):

9. CZYNNIKI I NIETYPOWE ZDARZENIA MAJĄCE WPŁYW NA WYNIK GRUPY

10. CZYNNIKI ISTOTNE DLA DALSZEGO ROZWOJU GRUPY

• SYTUACJA MAKROEKONOMICZNA I MIKROEKONOMICZNA W POLSCE

• POLITYKA KREDYTOWA BANKÓW I DOSTĘP DO KREDYTÓW HIPOTECZNYCH

• POLITYKA RZĄDOWA DOTYCZĄCA WSPIERANIA BUDOWNICTWA

• DECYZJE ADMINISTRACYJNE ODNOŚNIE POSIADANYCH GRUNTÓW

Wybrane pozycje skonsolidowanego sprawozdania z całkowitych dochodów

Wybrane pozycje skonsolidowanego sprawozdania z sytuacji finansowej

12. CZYNNIKI RYZYKA I ZAGROŻENIA

• RYZYKO ZWIĄZANE Z SYTUACJĄ MAKROEKONOMICZNĄ RYNKÓW, NA KTÓRYCH SPÓŁKA I JEJ GRUPA KAPITAŁOWA PROWADZĄ DZIAŁALNOŚĆ

• RYZYKO ZWIĄZANE Z KONKURENCJĄ

• RYZYKO ZWIĄZANE Z REALIZACJĄ PROJEKTÓW DEWELOPERSKICH

• RYZYKO ZWIĄZANE Z LOKALIZACJĄ NIERUCHOMOŚCI

• RYZYKO ZWIĄZANE Z NIEMOŻNOŚCIĄ ZAKUPU GRUNTÓW ATRAKCYJNYCH Z PUNKTU WIDZENIA SPÓŁKI

• RYZYKO ZWIĄZANE Z BRAKIEM PŁYNNOŚCI INWESTYCJI NIERUCHOMOŚCIOWYCH

• RYZYKO ZWIĄZANE Z GEOGRAFICZNĄ KONCENTRACJĄ PROJEKTÓW SPÓŁKI I JEJ GRUPY KAPITAŁOWEJ

• RYZYKO ZWIĄZANE ZE WZROSTEM KOSZTÓW BUDOWY PROJEKTÓW DEWELOPERSKICH

• RYZYKO ZWIĄZANE Z NIEKORZYSTNYMI WARUNKAMI GRUNTOWYMI

• RYZYKO NIEKORZYSTNYCH WARUNKÓW ATMOSFERYCZNYCH

• RYZYKO ZWIĄZANE ZE ZMIANAMI CEN SPRZEDAŻY MIESZKAŃ I STAWEK CZYNSZÓW NAJMU

• RYZYKO ZWIĄZANE Z WADAMI PRAWNYMI NIERUCHOMOŚCI I RYZYKO WYWŁASZCZENIOWE

• RYZYKO ZWIĄZANE Z UMOWAMI ZAWIERANYMI Z WYKONAWCAMI I PODWYKONAWCAMI ROBÓT BUDOWLANYCH

• RYZYKO ZWIĄZANE Z UMOWAMI NAJMU

• RYZYKO ZWIĄZANE Z NIEOSIĄGNIĘCIEM ZAKŁADANYCH CELÓW STRATEGICZNYCH

• RYZYKO ZWIĄZANE Z KADRĄ MENEDŻERSKĄ

• RYZYKO ZWIĄZANE Z FINANSOWANIEM ROZWOJU KREDYTAMI BANKOWYMI I INNYMI INSTRUMENTAMI DŁUŻNYMI

• RYZYKO KURSOWE