Iberpapel Gestion S.A.

Audit Report / Information • Jun 15, 2001

15 de Junio 2001

Estimado Sr .:

Adjunto le envío copia del Informe de Auditoría, Cuentas Anuales Abreviadas e Informe de Gestión de 2000, pertenecientes a Iberpape! Gestión, S.A.

Luis González Gutiérrez

Comisión Nacional
del Mercado de Valores REGISTRO DE ENTRADA
Nº 200146961 14 JUN 2001

COMISIÓN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES

AT: DIRECCION GRAL DE MERCADOS PRIMARIOS

14 de Junio 2001

Estimado Sr .:

Adjunto le envío copia del Informe de Auditoría, Cuentas Anuales Consolidadas e Informe de Gestión de 2000, pertenecientes a Iberpapel Gestión, S.A.

Luis González Gutiérrez

PRICE/VATERHOUSECOOPERS @

IBERPAPEL GESTION, S.A.

Informe de Auditoría, Cuentas Anuales Abreviadas e Informe de Gestión de 2000

1.7

100000000

3573

35-12-23

C N M V Registro de Auditorias Emisores 6964 វៀត

大

ייני שניי

RICE/VATERHOUSE COPERS ®

Paseo de la Castellana, 43 28046 Madrid Tel +34 915 684 400 Fax +34 913 083 566

P

INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES ABREVIADAS

A los accionistas de Iberpapel Gestión, S.A.

Hemos auditado las cuentas anuales abreviadas de Iberpapel Gestión, S.A. que comprenden el balance de situación abreviado al 31 de diciembre de 2000, la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria abreviadas correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los administradores de la Sociedad. Nuesta responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales abreviadas en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales abreviadas y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones reviraciones realizados.

De acuerdo con la legislación mercantil, los administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance abreviado y de la cuenta de pérdidas y ganancias abreviada, además de las cifras del ejercicio 2000, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales adreviadas del ejercicio 2000. Con fecha 28 de marzo de 2000 emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales abreviadas del ejercicio 1999 en el que expresamos una opinión favorable.

Según se explica en la nota 2.c) de la memoria, la Sociedad es dominante de un grupo de sociedades de acuerdo con la legislación vigente, habiendo emitido valores admitidos a negociación en el mercado bursátil. La presentación de cuentas anuales consolidads es necesaria, de acuerdo con principios y normas contables generalmente aceptados para presentar la imagen fiel de la situación financiera y de los resultados de las operaciones del Grupo. Los administradores, por razones de claridad, han formulado dichas cuentas anuales consolidadas requeridas por la legislación vigente, por separado.

En nuestra opinión, las cuentas anuales abreviadas del ejercicio 2000 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del parrimonio y de la situación financiera de lbergapel Gestión, S.A. al 31 de diciembre de 2000 y de la situación manchera de durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.

RICE/VATERHOUSE(COPERS &

El informe de gestión adjunto del ejercicio 2000 contiene las explicaciones que los administradores consideran oportunas sobre la situación de Iberpheelonesi Grasi (18., la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de la crientas anuales abreviadas. Hemos verificado que la información contable que contiene al citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales abreviadas de 2000. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el al rance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distintande la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

......

د.مك كست تكللا . د.

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L.

Julián Martínez Samaniego Socio – Auditor de Cuentas

28 de marzo de 2001

Cuentas Anuales Abreviadas e Informe de Gestión de 2000

El Consejo de Administración

• D. Jaime Echevarría Abona
• D. Iñigo Solaun Garteiz
• D. Néstor Basterra Larroude
• D. Baltasar Errazti Navarro
• D. Alberto Ibáñez Echevarría
• D. Ignacio Peñalba Ceberio
• D. Iñaki Usandizaga Aranzadi
• D. José María Cuevas Salvador
• D. Iñigo Echevarría Canales

San Sebastián, 27 de marzo de 2001

Firma Visé 4 19 11.22 P

:

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BALANCES DE SITUACIÓN ABREVIADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2000 Y 1999 (Expresados en Miles de pesetas)

ACTIVO

్ ప్రాచార

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: なんて 武汉语。

	2000	1999	PASIVO
				2000	1999
Inmovilizado	7 619 075	7 619 075	Fondos propios	8 818 645	8 629 267
Inmovilizaciones financieras
Acciones propias	7 613 335 740 S	7 613 335 740 5	Prima de emisión Capital suscrito	1 193 215 852 794 6	193 215 852 794 0
			Resultado de ejercicios anteriores Reservas	226 412	116 157
			Dividendo a cuenta entregado en el ejercicio Pérdidas y ganancias	022 019 475 795)	586 050 118 949)
			Acreedores a largo plazo
Activo circulante					15 000
	1 629 920	1 171 01	Acreedores a corto plazo	430 350	145 819
Inversiones financieras temporales Jeuclores	14 300	13 492	Acreedores comerciales
l esoreria	1 609 403 6 217	1 152 212 307 S	Otras deudas no comerciales	793 557 428	3 102 42
TOTAL ACTIVO	9 248 995	8 790 086	TOTAL PASIVO
				9 248 995	8 790 086

p 50 Dy

17

r and i and is de visio

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS ABREVIADAS PARA LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2000 Y
1999
(Expresdas en Milles de gasetad (Expresadas en Miles de pesetas) ের মানুষ

. . . .

GASTOS

	2000	1999	INGRESOS
Otros gastos de explotación Gastos de personal	53 148 12 386	13 646 34 641		2000	1 ਹੈ ਹੈ ਹੈ ਹੈ ਹੈ ਹੈ ਹੈ ਹੈ ਹੈ ਹੈ ਹੈ ਹੈ ਹੈ ਹੈ ਹੈ ਹੈ ਹੈ ਹੈ ਹੈ ਹੈ ਹੈ ਹੈ ਹੈ ਹੈ ਹੈ ਹੈ ਹੈ ਹੈ ਉ ਉ ਉ ਉ ਉ ਉ ਉ ਉ ਉ ਉ ਉ ਉ ਉ ਉ ਉ ਉ ਉ ਉ ਉ ਉ ਉ ਉ ਉ ਉ ਉ ਉ ਉ ਉ ਉ ਉ ਉ ਉ ਉ ਉ ਉ ਉ ਉ ਉ ਉ ਉ ਉ ਉ ਉ ਉ
Resultados financieros positivos netos	1 077 731	643 515	Pérdida de explotación	534 65	48 287
Beneficio de las actividades ordinarias	1 012 197	595 228
			Resultados extraordinarios negativos
Beneficio antes de impuestos	1 012 197	594 908			320
lmpuesto sobre sociedades	9 822)	858 8
Resultado del ejercicio (Beneficios)	1 022 019	586 050

『『『』『『『『』『『』『『』『『』『』『『』『』『『』『』『『』『』『『』『』『『』『『』『』『『』『『』『『』『『』『『』『『』『『』『『』『『』『『』『『』『『』『『』『『』『『』『』『『』『『』『』『『』『『』『『』『『』『『』『『』『『』『』『『』『『』『『』『『』『『』『『』『『』『『』『『』『『』『『』『『』『『』『『』『』『『 ることです。 - ग्राम
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20 AAA

MEMORIA ABREVIADA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2000 (Expresadas en miles de pesetas)

1. Actividad de la empresa

La Sociedad Iberpapel Gestión, S.A. es una entidad mercantil constituida el día 21 de julio de 1997 ante el notario de Madrid D. Juan Carlos Caballería Gómez, con el nº 2.40 de u protocolo. La Sociedad está inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, en el tomo 13.046, libro 0, folio 63, sección 8ª, hoja M 210642, inscripción 2ª teniendo el domicilio social en Madrid, C/ Velázquez, 105.

Constituye el objeto de la Sociedad:

a) Operaciones comerciales de todas clases, en nombre y por cuenta propia o ajenos, referentes a cualquier mercadería u objeto.

b) Tenencia y explotación de cualquier tipo de fincas urbanas, rústicas, agrícolas, forestales e industriales.

La suscripción, adquisición derivativa, tenencia, disfrute, administración, compraventa c) o enajenación de valores mobiliarios y participaciones sociales, con exclusión de las actividades reguladas por la Ley 46/84 y de aquéllas sujetas a normativa específica propia.

2. Bases de presentación

a) lmagen fiel

Las cuentas anuales se han preparado a partir de los registros contables de la Sociedad y se presentan de acuerdo con la legislación mercantil vigente y con las normas establecidad en el Plan General de Contabilidad, con objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad.

b) Cuentas anuales abreviadas

Por cumplir las condiciones establecidas en el artículo 181.1 de la Ley de Sociedades Anónimas, los Administradores presentan las cuentas anuales en forma abreviada.

ELLACI

C) Cuentas anuales consolidadas

Lá Sociedad es dominante de un grupo de Sociedades de acuerdo con el Real Decreto 1815/1991 del 20 de diciembre, por lo que está obligada a presentar cuentar acuales consolidadas.

Los Administradores han elegido, por razones de claridad, presentar dichas cuentas anuales consolidadas por separado.

3. Criterios contables

Inmovilizaciones financieras a)

Las inmovilizaciones financieras se reflejan al precio de adquisición o al de mercado si fuera menor. El precio de mercado se determina para cada una de las categorías de inmovilizaciones financieras del siguiente modo:

Participaciones en el capital de sociedades del Grupo: i)

Por su valor teórico contable corregido en el importe de las plusvalías tácitas existentes en el momento de la adquisición y que subsistan en la fecha del balance. La dotación de provisiones se realiza atendiendo a la evolución de los fondos propios de la sociedad participada.

Otros valores distintos de las participaciones arriba mencionadas: ii)

Admitidos a cotización oficial: por el menor entre la cotización media del último trimestre del ejercicio y la cotización última del ejercicio.

No admitidos a cotización oficial: tomando como base el valor teórico contable resultante de las últimas cuentas anuales disponibles.

b) Inversiones financieras temporales

Las inversiones financieras temporales se reflejan al precio de adquisición o al de mercado, si fuera menor. El precio de mercado se establece con los mismos criterios que para las inmovilizaciones financieras.

C) Indemnizaciones por despido

Las indemnizaciones por despido susceptibles de cuantificación razonable se registran como gasto en el ejercicio en el que se adopta la decisión de despido.

d) Impuesto sobre sociedades

Se reconoce como gasto en cada ejercicio el Impuesto sobre sociedades calculado en base al beneficio antes de impuestos desglosado en las cuentas socicuacos calculculo en las diferencias de naturaleza permanente con los criterios fiscales y tomando en cuenta las bonificaciones y deducciones aplicables. El impuesto diferido o anticipado que surge como resultado de diferencias temporales derivadas de la aplicación de criterios fiscales en el reconocimiento de ingresos y gastos, se refleja en el balance de situación hasta su reversión.

Los impuestos anticipados sólo se reconocen en el activo en la medida en que su realización futura esté razonablemente asegurada en el plazo máximo de 10 años, sempre que no existan impuestos diferidos que los compensen a partir de 10 años.

e) Acreedores

Las deudas a largo y corto plazo figuran contabilizadas a su valor de reembolso, reflejándose eventuales intereses incorporados en el valor de recimonio, relejándose
epígrafe Gastos a distribuit en verios ejerricias en el valór nominal o de reembolso ba epígrafe Gastos a distribuir en varios ejercicios

f ) Autocartera

Las acciones propias en cartera se reflejan en el balance a su precio de adquisición o al de mercado si fuera menora de lenejan en el balance a su precio de aquisición o al de
vigente vigente.

Inmovilizaciones financieras 4.

Las cuentas incluidas en Inmovilizaciones financieras no han tenido movimientos durante el
eiercicio y presentan el siguiente detalla ejercicio y presentan el siguiente detalle:

Miles de pesetas
Saldo Final
7 613 335
4 998
( 4 998)
7 613 335

12.05

a) Participaciones en empresas del Grupo

: 六六
小小
小小 、な

				Miles de pesetas Valor neto contable
		% de Participación
Nombre y domicilio	Actividad	Directo	Indirecto	Dominante	en la matriz
Distribuidora Papelera. S.A. Madrid (España)	Comercializadora mayorista de papel	100		10 000	Otras
Moliner, Dominguez y Cia, S.A. Barcelona (España	Comercializadora mayorista de papel	100		10 000
Ibereucaliptos. S.A. La Palma del Condado (España)	Repoblación y aprovechamiento forestal	100		રેણને નેટન
Papelera Guipuzcoana de Zicunaga, S.A. Hernani (España)	Fabricación, transformación y comercialización de papel	100		6 907 619
Central de Summistros de Artes Gráficas Papel, S.A. Madrid (España)	Comercializadora mayorista de papel	100		10 000
lberbarna Papel, S.A. Barcelona (España)	Comercializadora mayorista de papel	100		10 000
Zicumex France, S.A.R.L. Hendaya (Francia)	Promoción de exportaciones	100		1 262
Ibertoresta, S.A La Palma del Condado (España)	Repoblación y aprovechamiento forestal		100		184 537
Copaimes, S.A. San Sebastian (España)	Promoción de exportaciones		1 00		79 058
Iberpapel Argentina, S.A. Colón (Rep. Argentina)	Repoblación y aprovechamiento forestal		100		1 735 282
Papeteries de l'Atlantique, S.A. Hendaya (Francia	Fabricación, transformación y comercialización de papel		ਕੇਰੇ ਰੋਬੇ		1 020 724
Los Eucaliptus, S.A. Parsandu (Uruguav)	Repoblación y aprovechamiento forestal		100		1 074 030
Samakil, S.A. Montevideo Uniguay)	Comercializadora de madera		1 00		456
Mazaredo Finanzas, S.A. Bilbao (España)	Explotación de fincas agricolas y forestales		100		20 000
				7 613 335	4 114 087

---

f

:

ーパースタートーーーーストー

Ninguna de las empresas del Grupo, salvo la matriz, cotiza en Bolsa.

ું સુરી పా..

Inversiones financieras temporales 5.

Los movimientos habidos en las cuentas incluidas en Inversiones financieras temporales han sido los siguientes:

				Miles de pesetas
	Saldo inicial	Entradas	Salidas	Saldo final
Créditos a corto plazo a empresas del grupo Cartera de valores a corto plazo Periodificación de intereses	1 152 000 212	747 000 3 756 122 403	( 100 000) (3 946 122) 212)	647 000 962 000 403
		1 152 212 4 503 525	(4 046 334)	1 609 403

La cartera de valores a corto plazo se compone de Deuda Pública con vencimiento en enero de 2001. La rentabilidad de las inversiones financieras temporales durante el ejercicio 2000 ha oscilado entre el 2,95% y el 5,10%.

6. Fondos propios

Los movimientos habidos en las cuentas incluidas en Fondos propios durante 2000 y 1999 han sido los siguientes:

ﻟﺠﺴﺎﻋﺔ ﺍﻟﻤﺴﺎﻋﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪ

						Miles de pesetas
	Capital Social	Prima de emisión de acciones	Reservas (nota 6 b)	Resultados negativos de ejercicios anteriores	Dividendo activo a cuenta	Pérdidas y ganancias
Saldo inicial 1999	1 195 228	6 852 794	10 000	(239 990)	(118 949)	820 790
Distribución de resultados - a compensación de pérdidas de
ejercicios anteriores				239 900		(239 990)
- a dividendo a cuenta					118 949	(118 949)
- a dividendos
- a reservas			104 144			(357 707) (104 144)
Resultado del ejercicio						586 050
Oltos movimentos	(2013)		2 013		(118 849)
Saldo tinal 1999	1 193 215	6 852 794	116 157		(118 949)	586 050
Distribución de resultados
· a compensación de perdidas de
ejercicios anteriores
- a dividendo a cuenta					118 gid	( 118 949)
· a dividendos						( 356 846)
• a reservas			110 255			( 110 255)
Resultado del ejercicio						1 022 019
Otros movamentos					1475 795)
Saldo tinal 2000	1 193 215	6 852 794	226 412		(475 795)	1 022 019
				A

a) Capital suscrito

El capital social suscrito y desembolsado asciende a 7.171.366,80 euros, representado por 11.952.278 acciones ordinarias de 0,60 euros de valor nominal cada una de ellas.

A 31 de diciembre de 2000, la Sociedad tiene conocimiento de las siguientes participaciones superiores al 10% de su capital social:

Sociedad		% de Nº Acciones participación
Inversiones Elcano, S.A.	4 034 459	33,75

b) Reservas

Los movimientos habidos en las cuentas incluidas bajo el epígrafe reservas durante los ejercicios 2000 y 1999 han sido los siguientes:

				Miles de pesetas
	Acciones propias	Legal	Voluntaria	Redenominación capital social a euros	Total
Saldo inicial 1999	5 740		4 260		10 000
Entradas Otros movimientos	-	82 079	22 065	2 013	104 144 2 013
Saldo final 1999	5 740	82 079	26 325	2 013	116 157
Entradas Otros movimientos	-	58 605	51 650		110 255
Saldo final 2000	5 740	140 684	77 975	2 013	226 412

l
t

---

Reserva Legal

La reserva legal ha sido dotada de conformidad con el Artículo 214 de la Ley de Sociedades Anónimas, que establece que, en todo caso, una cifra igual al 10 por 100 del beneficio del ejercicio se destinará a ésta hasta que alcance, al menos, el 20 por 100 del capital social.

No puede ser distribuida y si es usada para compensar pérdidas, en el caso de que no existan otras reservas disponibles suficientes para tal fin, debe ser repuesta con beneficiou furros.

Reserva por acciones propias

Al 31 de diciembre de 2000, la Sociedad posee acciones propias por un importe nominal de 5.740 miles de pesetas. El valor de estas acciones se incluye en al epigrafe "Acciones propias" del Balance de situación, habiéndose establecido la reserva correspondiente.

Resultado del ejercicio C)

La propuesta de distribución del resultado de 2000 a presentar a la Junta General de Accionistas, así como la distribución de 1999 aprobada es la siguiente:

		Miles de pesetas
	2000	1999
Base de reparto
Pérdidas y ganancias	1 022 019	586 050
	1 022 019	586 050
Distribución
Reserva legal Reserva voluntaria Dividendos	97 959 91 418 832 642	58 605 51 650 475 795
	1 022 019	586 050

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d) Dividendo a cuenta

Por acuerdo de los Consejos de Administración de fechas 20 de septiembre de 2000 y 28 de diciembre de 2000, fueron aprobadas las distribuciones as ao accionistas de dos dividendo a cuenta de 10 y 30 pesetas brutas por acción, respectivamente, por importes totales de 118.949 y 356.846 miles de pesetas, pagaderos a partir de los días 10 de octubre de 2000 y 22 de enero de 2001.

La cuenta a pagar, correspondiente al importe del dividendo acordado por el Consejo de Administración de 28 de diciembre de 2000, se ha registrado en el epígrafe "Otras deudas no comerciales" del balance de Situación abreviado al 31 de diciembre de 2000,

Estas cantidades a distribuir no excedían de los resultados obtenidos desde el fin del último ejercicio, deducida la estimación del impuesto sobre Sociedades a pagar sobre dinhos resultados, en línea con lo establecido en el artículo 216 de la Ley de Sociedades Anónimas (texto Refundido) de 27 de diciembre de 1989.

Los estados de tesorería previsionales para un año formulados de acuerdo con los reguisitos legales y que ponían de manifiesto la existencia de liquidez suficiente para la distribución de los mencionados dividendos se exponen a continuación:

		Miles de pesetas
		20/09/00		28/12/00
Saldo inicial		300 000		56 000
Cobros corrientes - Por devolución de créditos de Cías del Grupo	647 000		647 000
- Por dividendos - Por ingresos financieros	15 000	662 000	900 000 30 000	1 577 000
Pagos corrientes - Por dividendo complement. 1999 - Por otros acreedores	118 000 25 000	(143 000)	25 000	25 000) (
Saldo final		819 000		1 608 000

7. Acreedores a largo plazo

Los desembolsos pendientes al 31 de diciembre de 1999 sobre acciones de empresas del Grupo correspondiente a la parte no desembolsada (75%) del capital social de linproda uel Papel, S.A. y Central de Suministros de Artes Gráficas Papel, S.A. han sido abonados en febrero de 2000.

Impuesto sobre sociedades y situación fiscal 8.

La conciliación entre el resultado contable y la base imponible del Impuesto sobre sociedades es la siguiente:

	Miles de pesetas
	2000	1999
Resultado del ejercicio	1 022 019	586 050
Impuesto sobre sociedades	(9 822)	8 858
Resultado antes de impuestos	1 012 197	594 908
Base imponible (Resultado fiscal)	1 012 197	594 908

---

El impuesto sobre sociedades corriente de 2000, resultado de aplicar a la base imponible el tipo impositivo del 35%, ha quedado reducido en 364.091 miles de pesetas por deducciones por doble imposición intersocietaria.

La Sociedad tiene pendientes de inspección por las autoridades fiscales los principales impuestos que le son aplicables desde el ejercicio 1997, año de su constitución.

Aunque la normativa fiscal aplicable es susceptible de diferentes interpretaciones, los e de la ven ventarra mode abseries de diferentes interpretaciones, los
Administradores de la Sociedad no esperan pasivos fiscales adicionales de importe significativo como resultado de posibles inspecciones.

9. Ingresos y gastos

a) Transacciones con empresas del Grupo

		Miles de pesetas
	2000	1999
Intereses de empresas del Grupo	13 909	10 065
	13 909	10 065

b) Gastos de personal

		Miles de pesetas
	2000	1999
Sueldos, salarios y asimilados Cargas sociales	11 391 તેવડ	11 694 1 952
	12 386	13 646

10. Resultados financieros

Los resultados financieros comprenden lo siguiente:

		Miles de pesetas
Resultados positivos:	2000	1999
Ingresos de participaciones en capital - En empresas del Grupo	1 040 260	569 600
Otros intereses e ingresos asimilados - De empresas del Grupo - Otros intereses Menos resultados negativos:	13 909 23 566	10 065 63 850
Gasto Financiero por otras deudas	4)
Resultado financiero neto	1 077 731	643 5
	14

11. Resultados extraordinarios

Los resultados extraordinarios comprenden lo siguiente:

		Miles de pesetas
	2000	1999
Resultados negativos:
Gastos y pérdidas de otros ejercicios		(320)
Resultado extraordinario neto		(320)
12. Otra información
a) Número medio de empleados
	2000	1999
Directivos Administrativos

Retribución de los Administradores b)

Como determinan los Estatutos de la Sociedad, el Organo de Administración ha devengado en el curso de la seciendo de la socieda, el Organo de Administración ha devengado
en el curso del ejercicio remuneraciones por su gestión consistentes en el 4% del resultado después de imprerero Tomaneraciónes por su gestión consistentes e
después de impuestos que se muestra en las presentes cuentas anuales.

2

2

4-1 225 288 - 201

No existen dietas por asistencia a los Consejos, ni se han contraído obligaciones en materia
de pensiones y de seguros de vida rerposto de las minutas de la materia de personal de per antenera a los Contaldo obligaciones en materia
de pensiones y de seguros de los miembros del Organo de Administración.

Tampoco existen anticipos, ni créditos o garantías prestados a los administradores.

No existe otra información de carácter relevante que no haya sido contemplada
anteriormente. anteriormente.

INFORME DE GESTIÓN 2000

1. Evolución del negocio

lberpapel Gestión, S.A., es una Sociedad que surgió como dominante de la reorganización societaria de un grupo papelero (GRUPO IBERPAPEL) con el objetivo de realización de realizar una Oferta Pública de Venta y Suscripción de Valores en las Bolsas de Madrid y Bilbao en noviembre de Verta.
1907 1997.

La Sociedad fue constituida con fecha 21 de julio de 1997 pero no comenzó a ser operativa hasta el 11 de octubre del mismo año. Con esta fecha la Sociedad recibió, como beneficiana de la escisión total de Aypsa, Acciones y Participaciones, S.A., parte de las participaciones en el capital de las sociedades que configuran el Grupo. Posteriormente, con fecha 17 de octubre de 1997 y mediante ampliación de capital con aportaciones no dinerarias la Sociedad recibió el resto de participaciones en el capital de las sociedades dependientes para su configuración definitiva como único accionista de todas ellas.

Con fecha 21 de octubre de 1997 la Junta General Extraordinaria de Accionistas acordó realizar una Oferta Pública de Venta de acciones de la Sociedad, por cuenta de sus accionistas, así como la ampliación de capital con aportaciones dinerarias con una Oferta Pública de Suscripción mediante la emisión de 3.075.572 acciones, procedimiento por el cual se amplió capital en 307.557.200 pesetas y se obtuvo una prima de emisión de 6.692.444.672 pesetas. Asimismo, en la mencionada Junta General Extraordinaria de Accionistas, se aprobó la solicitud de admisión a cotización en las Bolsas de Valores de Valores de Valores de Madrid y Bilbao, así como la inclusión a conzación en las bolsas de Valores de Valores de (Mercado Continuo), de la totalidad de las acciones representativas del capital social de la compañía. La Sociedad comenzó a cotizar el día 28 de noviembre de 1997 con un precio de las apertura de 2.276 pesetas por acción.

En el ejercicio 2000 la sociedad ha obtenido un beneficio de 1.022 millones de pesetas. Este beneficio ha sido fundamentalmente consecuencia de 1.022 minones de peseias. Este
rocibidas de comentalmente consecuencia de, por una parte, los dividendos recibidos de sus participaciones en sociedades del Grupo Papelero, y por otra, los ingresos financieros derivados de su tesorería.

2. Acciones propias

A 31 de diciembre de 2000, la Sociedad es poseedora de 57.394 acciones propias por un valor de 5.740 miles de pesetas, habiéndose establecido la reserva correspondiente.

Durante el ejercicio 2000 la Sociedad no ha realizado ninguna transacción con acciones propias.

3. Situación actual y perspectivas

En el ejercicio 2001 la Sociedad seguirá recibiendo dividendos de sus filiales, e ingresos financieros de su tesorería que le permitan distribuir dividendo a sus accionistas.

PRICEWATERHOUSECCOPERS ூ

IBERPAPEL GESTION, S.A.

Informe de Auditoría, Cuentas Anuales Consolidadas e Informe de Gestión de 2000

RICE/VATERHOUSE(COPERS ®

Paseo de la Castellana, 43 28046 Madrid Tel. +34 915 684 400 Fax +34 913 083 566

INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

A los accionistas de lberpapel Gestión, S.A.

Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de Iberpapel Gestión, S.A. y sociedades
dependientes (Grupo consolidado) que comprenden el balance de citano lás colón de la des contrades las cacitas anuales consolidadas de liberopel Gestión, S.A. y sociedades
dependentes (Crupo consolidado) que comprenden el balance de situación consolidado al a propo consulado) que comprenden el balace de situación y sociedades a la manos de situades a la de
ejeccicio anual terminado en dictar y ganacias y la memora includentes a e entra de Loo, la cuella y ganacia y la memoria eononia consonado al 31 de
ejecicio anual teminado en dicha fecha, cuya fomulaciones al culturales al
de la Sociedad domi o y l'als cincina con cona techa, cuya fomulación es responsibiliado conspointentes al
de la Sociedad dominante. Nuestra responsbilidad es expesar una portas citadas cuentas ano de las solidades en su conido se expesar una opinión se las cinados non los cindinas de las cinadas considerados
anudies consolidadas en su coniunto, basada en el traba la consideras cir se comunito, pasada en el trabajo realizado la citado la citado la citadas con las citadas con las chamas con las preebas con la pruebas
presentas, le la o de la grandinente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realizacean de nominas
selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales consolidades y la e estado de la eviación justificativa de las cuentas anuales consolidadas y la viración
o resentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizado

De acuerdo con la legislación mercantii, los administradores de la Sociedad deminate presentan, a
efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance consolidade el con la comen la reginación niercanti, los administradores de la Sociedad dominate present
efectos y ganacias con cada una de las partidas del balance consolidado y de la permanos, con cada una de las partidas del balance consolidado pera la cuenta de la cuenta de la cuenta de la cuenta de la cuenta de la cuenta de la cuenta de la cuenta de .
ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cresponita de
ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las consolidadas del ejercicio akcino. Nuestia opinion se reitere exclusivamente a las considentes al
ejercicio 2000. Con fecha 2000 emitimos nuestro informas ade audicora acerca de las eja de 2006. Esta 26 de marzó de 2000 emitimos nuestro informe de auditorar aceles.
Cuentas anuales consolidadas del ejercicio 1999 en el que expresanto vina opinión favoral

En nuestra opínión, las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2000 adjunhmen novanable,
Costión, Santas de la imagen fiel del patimonio y de la situación fica pina a la en la espendin, las cuenda anualidades del ejercicio 2000 adjuntas expresan, en todo
Gesión, S. y sociedades de inagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de en en la vigimizativos, la millen nel del patrimonio y de la situación en locur
Gestión, S.A. y ociedades dependientes (Grupo consiliado) al 31 de more de los pel los
insult res de la y sociciones dependentes (Crupe consolidado) al 31 de ciminado de parta de parta de parta de 2000 de la continue de 2000 de la contienera la provincia la la resolucios de sus opelaciones durante el ejercicio anual teminado de la normas contables gara su interpretación y comprensión adecuada, y conteinen
con principios y normas contables generalmente aceptados que guardado con los aplicados en el ejercicio anterior.

El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 2000 contiene las explicaciones que los
administradores de la Sociedad dominante (Iberpage) Cestíón S. A.) consider administrado as la Sociedado agunto del ejercicio 2000 contiene las explicaciones que los
administradores de la Sociedad dominante (llemapel Cestión, S.A.) consideran portun s que el mores de la secleda dominante (lerpapel Gestión, S.A.) consellera que los
sítuación del Culpo consolidado, la evolución de sus negocios y sobre original parte n de la cidpo consolidado, la evolución de sus novocial o porturias sobre la
integrante de cuenta anuales consolidadas, Hemos varianos y norable que la conable que e el citado informa anues consolidadas. Hemos verificado que la informas prior confinera el cinia
contine el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuale ejectio 200. Nuestro rabajo concuerda con la de las cuentas ao informales de lastier de lastier de lastión de lastión con el de la con (restro rabajo como aiditores se limita a la verificación del informe de gesino con
el alcance mencionado en este mismo párraí y no incluye la revisión de la m o de la mendionado en este mismo parrato y no incluye la revisión de
obtenida a partir de los registros contables de las sociedades del Grupo.

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L.

Julián Maninez Samaniego Socio - Auditor de Cuentas

28 de marzo de 2001

PRICE FOR SECOUSECOOPERS ADDITORES, S.I.
MIEMBRO EIERCIENTE DEL
INSTITUTO DE AUDITORES
CENSORES IURADOS
DE CUENTAS DE ESPANA
A1-001703 2001
440
IMPORTE COLEGIAL 11.148 pts

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Informe de Auditoría, Cuentas Anuales Consolidadas e Informe de Gestión de 2000

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ентиката се се се се се се се се се прива се се представите се съставите се се се се се се се се се се се се се се се се се се се се се се се се се се се се се се се се се с

Cuentas Anuales Consolidadas e Informe de Gestión de 2000

Formulados por el Consejo de Administración:

• D. Jaime Echevarría Abona
• D. Iñigo Solaun Garteiz
• D. Néstor Basterra Larroude
• D. Baltasar Errazti Navarro
• D. Alberto Ibáñez Echevarría
• D. Ignacio Peñalba Ceberio
• D. Iñaki Usandizaga Aranzadi
• D. José María Cuevas Salvador
• D. Iñigo Echevarria Canales

San Sebastián, 27 de marzo de 2001

THE CHILIP STATE OF CHARACT PERSONAL PROPERTY

。 ジニック ダ

IBERPAPEL GESTION, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

BALANCES DE SITUACIÓN CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2000 Y 1999 (Expresados en Miles de pesetas)

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్లో ప్రసిద్ధి ప్రసిద్ధి ప్రసిద్ధి ప్రసిద్ధి ప్రసిద్ధి ప్రసిద్ధి ప్రసిద్ధి ప్రసిద్ధి ప్రసిద్ధి ప్రసిద్ధి ప్రసిద్ధి ప్రసిద్ధి ప్రసిద్ధి ప్రసిద్ధి ప్రసిద్ధి ప్రసిద్ధి ప్రసిద్ధి

মুখ্যম

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ACTIVO	2000	1999	PASIVO	2000	ਹੇ ਰੇ ਰੇ ਰੇ ਰੇ ਰੇ ਰੇ ਰੇ ਰੇ ਰੇ ਰੇ ਰੇ ਰੇ ਰੇ ਰੇ ਰੇ ਰੇ ਰੇ ਰੇ ਕੇ ਕੇ ਉੱਚ ਹੋ ਕਿ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇ L
Inmovilizado	187 650 22	8 8 L 09 L 6 ﺎ	Fondos propios	8 ﺎ 9 7 97 24	7 6 S દ S 8 ਟ C
Inmovilizaciones inmateriales Inmovilizaciones financieras Inmovilizaciones materiales Gastos de establecimiento Acciones propias	740 893 646 197 711 53 638 54 397 S S C	9 0 6 ਟ ਟ 7 0 ਟ 6 6 3 0 1 L ದ 8 1 S ਟ S て 9 S 7 S 0	atribuidos a la sociedad dominante sociedad dominante eservas en sociedades consolidadas eserva para acciones propias a cuenta Diferencias de conversión Otras reservas de la Dividendo activo Prima de emisión Capital suscrito Resultados d ರ	374 40 337 S 7 ਟ ﺎ S ర 02 3 79 ರ ঠ 1 1 0 0 ર ર S て 475 3 ਟ S 6 క్ 9 ন্ত క 1 8 ਟ 0 ﺎ 9 ਟ শে	40 87 9) S 7 ර 7 7 б 8 6 ਟ L ਰੇਖ 1 9 ঠ 1 L 1 ﺎ শ্রে S చి 1 8 ర్ ﺎ 8 દ ర్ പ S 6 6 11 0 1 8 8 て 1 9 ਟ
Gastos a distribuir en varios ejercicios	44 ் L	1 S ঠ 7 S L	Ingresos a distribuir en varios ejercicios	7 0 6 గా ﺎ S	S క 1 9 8 S
			Provisiones para riesgos y gastos	1 86 1 క	8 9 t L డ
			Acreedores a largo plazo	3 ర్ 8 ঠ	6 9 8 9 ర 7
			Deudas con entidades de crédito Otros acreedores	0 క 8 で 0 8 క 0 ঠে ర 6	ර 0 78 8 9 6 17
Activo circulante	992 452 て	3 ਟ 9 S દ 0 1	Acreedores a corto plazo	ন ಲಿ ನ 7 9 8 S	ਟ 40 9 64 7
Inversiones financieras temporales Ajustes por periodificación Existencias Deudores Tesoreria	રેત્વે સ ୧୧୧ 268 1 3 1 042 657 974 064 732 24 9 て ﺎ 1	7 ರಿ 8 0 ర్ র্ব 9 C 47 ﺎ 0 S ర్ し તે તે ઉપર 7 7 ਰੇਤੇ ర్కొ ਟ 0 て 3 ర ﻠ S ਟ	Deudas con entidades de crédito Otras deudas no comerciales Ajustes por periodificación Acreedores comerciales	9 G ﺴﻴﻊ 1 ঠে ন্ত ర్ ১ క 6 9 ర 1 6 8 9 8 て દ	ਰੇਰੇ() 602 S S 49 L ర్ 446 474 র্ব 72 3
12 / 8- Total Activo	620 22 ਟ S 8	068 S 61 ర ਟ	Total Pasivo	0 নে 9 న し て S 3	8 06 പ്പ 61 6 শে

IBERPAPEL GESTION, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADAS PARA LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2000 Y 1999 ్లో వేస్తున్నారు.
సమీప
సంస్థ
సంస్థ
సంస్థ
సంస్థ
సంస్థ
సంస్థ
సంరక్షణ నిర్మిస్
సంస్థ
సంరక్షణ నటి సం

:

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en miles de pesetas) (Expresadas

Expresauds en mines
GASTOS	2000	1999	INGRESOS	6 1 ਰੇ ਹੋ 2000
Reducción de existencias de productos terminados y en curso de fabricación Aprovisionamientos	9601 543	9 L L L 6 ﺎ 004 29 un	Aumento de existencias de productos terminados y en curso de fabricación mporte neto de la cifra de negocios	8 ్ క 84 S 084 6 7 6 L ਟ ਟ 0 6 6
Gastos de personal	1 815 571	53 9 548	e ra pa empresa Trabajos efectuados por la inmovilizado	3 て 8 ਟ 3 9 S 1 0 8
Variación de las provisiones de tráfico Dotaciones para amortizaciones de Otros gastos de explotación inmovilizado	227 329 504 253 422 22 S ﮩﻢ	706 706 8 S て 978 20 6 1 ದ	explotación de Otros ingresos	6 8 8 র্ট 1 9 60 43 દ 9 S 61 0 204 73 L 2
	18 115 174	0 35 373 10
Beneficio consolidado de explotación	3 089 777	987 439
Resultados financieros positivos netos		124 695	Resultados financieros negativos netos	457 131
Beneficio consolidado de las actividades ordinarias	2 958 320	134 112 L
Resultados extraordinarios positivos netos	219 069	386 20
Beneficio consolidado antes de impuestos	3 177 389	20 117 132 L
Impuestos sobre sociedades	শে 412 05	733 373
Beneficio consolidado del ejercicio	1 2 765 33	758 787
1 AP (W) .	ದ

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IBERPAPEL GESTION, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2000 (Expresada en miles de pesetas)

1. Actividad y estructura del Grupo consolidado

lberpapel Gestión, S.A. y sus sociedades dependientes (Grupo Iberpapel) tienen como actividad principal la fabricación y comercialización de papel, así como la inversión en patrimonio forestal. Sus principales instalaciones industriales están ubicadas en Hernani (Guipúzcoa) y Hendaya (Francia).

and the comment of the start of the state of the may be the may be and the may be and the may be and the may of

the contraction of the controlled to the many of the many of the many of the many of the may be any and

Sociedad dominante

La Sociedad Iberpapel Gestión, S.A. es una entidad mercantil constituida el día 21 de julio de 1997 ante el notario de Madrid D. Juan Carlos Caballería Gómez, con el nº 2.427 de su protocolo. La Sociedad está inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, en el tomo 13.046, libro 0, folio 63, sección 8ª, hoja M 210642, inscripción 2ª, teniendo su domicilio social en Madrid, C/ Velázquez, 105, entreplanta. Su objeto social es:

a) - Operaciones comerciales, en nombre y por cuenta propios o ajenos, referentes a cualquier mercadería u objeto.

b) Tenencia y explotación de cualquier tipo de fincas urbanas, rústicas, agrícolas y forestales.

c) La suscripción, adquisición derivativa, tenencia, disfrute, administración, compraventa o enajenación de valores mobilíarios y participaciones sociales, con exclusión de las actividades reguladas por la Ley 46/84 y de aquellas sujetas a normativa específica propia.

Sociedades dependientes

La relación de sociedades dependientes de la sociedad dominante, a los efectos de preparación de las presentes Cuentas Anuales Consolidadas, es la siguiente:

Nombre/Domicilio social y fecha de constitución	Actividad	Directa	Indirecta	Sociedad del grupo fitular
Distribuidora Papelera, S.A. Madrid (España) 25 de octubre de 1984	Comercializadora mayorista de papel	100		lberpapel Gestion, S.A
Moliner, Dominguez y Cía, S.A. Barcelona (España) 31 de octubre de 1984	Comercializadora mayorista de papel	100		lberpapel Gestion, S.A.
		100		------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Iberpapel Ibereucaliptos, S.A. Repoblación y aprovechamiento 100 La Palma del Condado (España) forestal Gestion, S.A. 21 de julio de 1997

Nombre/Domicilio social y fecha de constitución	Actividad	Directa	Indirecta	Sociedad del grupo titular
Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga, S.A. Hernani (España) 24 de octubre de 1935	Fabricación, transformación y comercialización de papel	100		lberpapel Gestión, S.A.
Central de Suministros de Artes Gráficas Papel, S.A. Madrid (España) 4 de septiembre de 1997	Comercializadora mayorista de papel	100		Iberpapel Gestion, S.A.
Iberbarna Papel, S.A. Barcelona (España) 4 de septiembre de 1997	Comercializadora mayorista de papel	100		lberpapel Gestión, S.A.
Zicuimex France, S.A.R.L. Hendaya (Francia) 7 de octubre de 1997	Promoción de exportaciones	100		Iberpapel Gestión, S.A.
Iberforesta, S.A. La Palma del Condado (España) 29 de julio de 1974	Repoblación y aprovechamiento forestal		100	lbereucaliptos, S.A.
Copaimex, S.A. San Sebastian (España) 4 de junio de 1985	Promoción de exportaciones		100	Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga, S.A.
Iberpapel Argentina, S.A. Colon (Rep. Argentina) 8 de agosto de 1988	Repoblación y aprovechamiento forestal		100	Iberpapel Gestion, S.A.
Papeteries de l'Atlantique, S.A. Hendaya (Francia) 12 de junio de 1991	Fabricación, transformación y comercialización de papel		ਰੇਰੇ ਰੋਰੇ	Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga, S.A.
Los Eucaliptus, S.A. Paysandi (Uruguay) 3 de noviembre de 1989	Repoblación y aprovechamiento forestal		100	Ibereucaliptos, S.A.
Samakil, S.A. Montevideo (Uruguay) 2 de enero de 1997	Comercializadora de madera		100	Mazarredo Finanzas, S.A.
Mazarredo Finanzas, S.A. Bilbao (España) 10 do junio do 1998	Explotación de fincas agrícolas y forestales		100	Ibereucaliptos, S.A.

Para todas las sociedades del grupo, la fecha de cierre de sus cuentas anuales ha sido el 31 de diciembre de 2000. Asimismo, para todas las sociedades del Grupo, el supuesto que determina su configuración es la posesión de la mayoría de los derechos de voto en los órganos de administración (directa o indirectamente).

S 1 30

the mail the country of the start of the same of the same of the states of the states of the states

Bases de presentación 2.

Imagen fiel a)

Las cuentas anuales consolidadas se han preparado a partir de los registros contables de Las cuemas antiales consolidadas so mai polidadas e incluyen los ajustes y iberpaper Gestion, Siria rectasificaciónes necesarios para la nomogeno de acuerdo con lo establecido en la dominante. Dichas cuentas anadres os procemas establecidas en el Plan General de legislación mercantir Vigente y Gon 15/1991 por el que se aprueban las normas para la Contabilidad y en el Real Decielo roslidadas con objeto de mostrar la imagen fiel del romulación de Cuchas anades consolución de la Sociedad dominante y del Grupo consolidado.

Principios de consolidación b)

Las cuentas anuales consolidadas se han elaborado mediante la aplicación del método de integración global.

La consolidación se ha efectuado siguiendo los siguientes principios básicos en el método de integración global:

i) Todas las cuentas y transacciones significativas entre las sociedades consolidadas l) nan sido ciminadas en el proceso ondientes a la compra - venta de existencias o elementos del inmovilizado se han eliminado.

ii) Las reservas restringidas de las sociedades dependientes consolidadas se han ll) - Las reservas restringidas de tas costringidas en el proceso de consolidación y señalado como tales en la nota de fondos propios.

iii) Al 31 de diciembre de 2000, la sociedad dominante poseía acciones propias por m) - Al 51 de diciembro de 5.740.000 pesetas. El valor contable de estas acciones se un importe nominar (olar de 37 15.09 propias" del balance de situación consolidado adjunto, habiéndose establecido la reserva correspondiente.

iv) Las Cuentas de las sociedades dependientes denominadas en moneda extranjera lv) Las Cuemas de las sociedados aparte de la Sociedad dominante (pesetas) utilizando estan conventidas a la moneda rancional.
el criterio de convertir los activos y pasivos al tipo de cambio de cierre, el capital y las el criteno de conventir los detros y pastos al tipo de cambio medio del período en el que se produjeron.

La diferencia resultante de la aplicación de tipos de cambio distintos, siguiendo los La ullerencia Tesunante de la apreación de "Diferencias de conversión" del balance de situación consolidado.

and the state of the first of the states

and and the contraction of the comments of the commend of the comments of the comments of the comments of the comments of the comments of the comments of the comments of the

v) Las sociedades Iberpapel Argentina, S.A. y Los Eucaliptus, S.A. domiciliadas respectivamente en Argentina y Uruguay, países históricamente sometidos a altas tasas de inflación, han realizado ajustes por inflación (Iberpapel Argentina, S.A. hasta agosto de 1995 y Los Eucaliptus, S.A. en todo el periodo presentado en estas cuentas anuales consolidadas), antes de proceder a su conversión a pesetas, siguiendo normas establecidas a dichos efectos en Argentina y Uruguay.

Agrupación de partidas C)

A efectos de iacilitar su comprensión, las cuentas anuales consolidadas se presentan de forma resumida, presentándose los análisis requeridos en los epígrafes correspondientes de la memoria.

Criterios contables 3.

Gastos de establecimiento a)

Los gastos de constitución, de primer establecimiento y de ampliación de capital, se capitalizan a su precio de adquisición y se amortizan durante el mismo ejercicio en el que se producen.

Sin embargo, durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 1999 la sociedad Papelera Guipuzcoana Zicuñaga, S.A. activó los gastos derivados de la última ampliación de capital. Dichos gastos se amortizan linealmente en un período de 5 años, a contar desde el ejercicio 2000.

Inmovilizaciones inmateriales b)

Las inmovilizaciones inmateriales figuran contabilizadas a su precio de adquisición. La amortización se calcula según el método lineal.

Los bienes utilizados en régimen de arrendamiento financiero se reflejan en el epígrafe correspondiente del inmovilizado inmaterial cuando, por las condiciones económicas del arrendamiento, se desprende que son capitalizables y se amortizan en función de su vida útil estimada en base a los coeficientes expuestos para inmovilizaciones materiales similares. Los gastos financieros relacionados con la operación se llevan a resultados en función de la duración del contrato de acuerdo con un criterio financiero.

C) Inmovilizaciones materiales

Las inmovilizaciones materiales se reflejan al coste más las actualizaciones practicadas de acuerdo con las disposiciones contenidas en las normas legales correspondientes. Las inmovilizaciones materiales se amortizan linealmente en función de la vida útil de los bienes, de acuerdo con los siguientes años:

	Años
Construcciones
Instalaciones técnicas y maquinaria	30
Utillaje	10 - 15
Mobiliario	10
	10
Otro inmovilizado	4 - 5

Las mejoras en bienes existentes que alargan la vida útil de los activos son capitalizadas. Los gastos de mantenimiento y conservación se cargan a resultados en el momento en que se producen. Las bajas y enajenaciones se reflejan contablemente mediante la eliminación del coste del elemento y la amortización acumulada correspondiente.

d) Patrimonio forestal

La inversión en el patrimonio forestal se valora imputando todos los costes directamente incurridos en la adquisición, así como los alquileres, preparación de terrenos, planaciones, cuidado y conservación y parte de los costes del servicio foresta. Asimismos pianaciones, ingresos por subvenciones con abono a la cuenta del patrimonio forestal. En el ejercicio o ejercicios en que se corta la madera de cada finca, se desactivan proporcionalmente a la corta todos los costes previamente activados, al igual que las subvenciones a las respectivas cuentas de gastos e ingresos.

STATUS CANTARIAL CARADIAN CAN CONSULTER CONSULTER CONSULTATION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION C

e) Existencias

Las existencias se valoran al coste de adquisición/producción o al valor de mercado, el menor de los dos. El coste de producción incluye materiales, mano de obra y gastos de fabricación y se calcula en base al método del coste promedio.

Transacciones y saldos en moneda extranjera f)

Las cuentas a cobrar y a pagar en moneda extranjera se reflejan al tipo de cambio de fin del ejercicio. Las transacciones en moneda extranjera se reflejan en la cuenta de perdidas y ganancias al tipo de cambio aplicable en el momento de su realización. Todas las perdidas (realizadas o no), así como los beneficios realizados, se llevan a resultados del ejercicio, mientras los beneficios no realizados se llevan a ingresos diferidos y se imputan a resultados cuando se realizan.

ದ) Inversiones financieras temporales

Las inversiones financieras temporales, que se componen de imposiciones a corto plazo, se reflejan al precio de adquisición.

(רו indemnizaciones por despido

Las indemnizaciones por despido susceptibles de cuantificación razonable se registran como gasto en el ejercicio en el que se adopta la decisión de despido.

i) Subvenciones de capital

Las subvenciones de capital se contabilizan cuando se obtiene la concesión oficial de las mismas y se registran bajo el epígrafe Ingresos a distribuir en varios ejercicios, imputándose al resultado del ejercicio en proporción a la amortización correspondiente a los activos financiados con las mismas.

Acreedores ()

Las deudas a largo y corto plazo figuran contabilizadas a su valor de reembolso, reflejándose eventuales intereses implícitos incorporados en el valor nominal o de reembolso bajo el epígrafe Gastos a distribuir en varios ejercicios. Dichos intereses se imputan a resultados bajo el epígrafe siguiendo un criterio financiero.

k) Ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se imputan siguiendo el criterio del devengo, es decir, en función de la corriente real de bienes y servicios que representan y con independencia del momento en que se produce la corriente monetaria derivada de ellos.

No obstante, siguiendo el principio de prudencia, el Grupo únicamente contabiliza los beneficios realizados a la fecha de cierre del ejercicio, mientras que los riesgos previsibles y las pérdidas eventuales con origen en el ejercicio o en otro anterior, se contabilizan tan pronto son conocidos.

1) Autocartera

Las acciones de la sociedad dominante en cartera se reflejan en el balance a su precio de adquisición o al de mercado si fuera menor, dotándose la correspondiente reserva requerida por la legislación vigente.

Impuesto sobre sociedades (ררו

Se reconoce como gasto en cada ejercicio el Impuesto sociedades calculado en base al beneficio antes de impuestos desglosado en las cuentas anuales consolidadas, corregido por las diferencias de naturaleza permanente con los criterios fiscales y tomando en cuenta las bonificaciones y deducciones aplicables. El impuesto diferido o anticipado que surge como resultado de diferencias temporales derivadas de la aplicación de criterios fiscales en el reconocimiento de ingresos y gastos, se refleja en el balance consolidado de situación hasta su reversión.

Las bonificaciones y deducciones en la cuota del impuesto se consideran como minoración del gasto por impuestos en el ejercicio en que se aplican o compensan.

El criterio seguido en el reconocimiento del pasivo por impuestos diferidos es el de provisionar todos, incluso aquellos cuya reversión no está prevista de inmediato. Dicha provisión se ajusta para reflejar eventuales cambios en el tipo del Impuesto sobre sociedades. Por otra parte, los impuestos anticipados sólo se reconocen en el activo en la medida en que su realización futura esté razonablemente asegurada en el plazo máximo de 10 años, o siempre que no existan impuestos diferidos que los compensen a partir de 10 años.

Gastos de establecimiento র .

Los movimientos habidos en el epígrafe Gastos de establecimiento durante el ejercicio han sido los siguientes:

	Miles de pesetas
Saldo inicial	62 901
Adiciones	4 468
Amortizaciones	(13 658)
Saldo final	53 711

Los Gastos de establecimiento corresponden, fundamentalmente, a los gastos derivados de la ampliación de capital de Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga, S.A. realizada con fecha 11 de febrero de 1999, por un importe de 500 millones de pesetas.

Dichos gastos se amortizan linealmente en un período de 5 años, a contar desde el ejercicio 2000.

5. Inmovilizaciones inmateriales

ﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟ 15

Los movimientos habidos en el epígrafe Inmovilizaciones inmateriales han sido los siguientes:

	Miles de pesetas
	Aplicaciones	Derechos
	informáticas	de leasing	Total
Coste
Saldo inicial Entradas Salidas/bajas	60 111 28 539	633 612	693 723 28 539
Saldo final	88 650	633 612	722 262
Amortización
Saldo inicial	13 668	124 726	138 394
Dotaciones	12 762	16 909	29 671
Saldo final	26 430	141 635	168 065
Valor neto contable
Inicial	46 443	508 886	555 329
Final	62 220	491 977	554 197
ਸ੍ਰੀ િમ	集

A 1993 - 1999 - 1999

and the station and the states of the states of the states

a) Bienes en régimen de arrendamiento financiero

El epígrafe Inmovilizaciones inmateriales incluye, en la cuenta Derechos sobre bienes en régimen de arrendamiento financiero, los bienes contratados en régimen de leasing por Papeteries de l'Atlantique, S.A., cuyos detalles son los siguientes:

Man of the are and the same of the for

the state of the same of the state of the state of the states of the

				Miles de pesetas
	Duración del contrato	Coste	Valor opción de compra	Cuotas pendientes 31/12/00
Terrenos	18 años	126 304	17 097	85 915
Construcciones	15 años	507 308	15 409	410 874
		633 612	32 506	496 789

Los datos más significativos de estos contratos de arrendamiento financiero, al cambio de cierre (31 de diciembre de 2000), son:

	Miles de Francos Franceses
	Leasing construcciones	Leasing terrenos	Total	En miles de pesetas
Fecha de contrato	Octubre/91	Agosto/91
Coste en origen (minorado en subvenciones)	20 000	4 979	24 979	633 612
Coste total	36 650	7 607	44 257	1 122 596
Total pendiente	15 169	4 416	19 585	496 789
Cuotas pendientes a 31.12.00	23	9
Cuotas hasta 31.12.00	37	9
		A

Inmovilizaciones materiales 6.

Los movimientos habidos en las cuentas incluidas en Inmovilizaciones materiales han sido los siguientes:

	Miles de pesetas
	Terrenos y construcciones	Instalaciones técnicas y maquinaria	Otras instalaciones utillaje y mobiliario	Otro inmovilizado	Anticipos e inmovilizaciones materiales en curso	Total
Coste
Saldo inicial	5 123 431	12 997 144	398 023	106 779	9 835 875	28 461 252
Diterencias de conversión	110 569	5 922	2 615	1316		120 422
Revalorizaciones realizadas en el ejercicio	81 606	746	205			82 557
Entradas	584 424	338 353	343 648	5 971	3 860 735	5 133 131
Salidas/bajas		(94 525)	(498)	(127)		(95 150)
Traspasos		11 112 153		510	(11 112 663)
Saldo iinal	5 900 030	24 359 793	743 993	117 119	2 583 947	33 702 212
Amorlización
Saldo inicial	910 369	9 827 249	188 667	76 871		11 003 156
Diterencias de conversion	2 982	3 281	। ୧୯୯୯	918		8 880
Revalorizaciones realizadas en el ejercicio	267	389	146			802
Dotaciones	57 542	1 275 154	36 671	a 808		1 379 175
Dotación activada
en forestación	2 223	4 470	1 060	811		8 564
Salidas bajas		(94 524)	(1 734)			(96 258)
Traspasos
Saldo final	973 383	11 016 019	226 509	88 408		12 304 319
Valor neto contable
Inicial	4 213 062	3 169 895	209 356	29 008	9 835 875	17 458 096
Final	4 926 647	13 343 774	517 484	26 041	2 583 947	21 397 893

Bienes totalmente amortizados a)

Al 31 de diciembre de 2000 existe inmovilizado material con un coste original de aproximadamente 4.359 millones de pesetas que está totalmente amortizado y que todavía está en uso.

Subvenciones recibidas b)

La adquisición de ciertos elementos de maquinaria de producción de papel por la sociedad dependiente Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga, S.A. ha sido financiada en parte por una subvención de la Excelentísima Diputación Foral de Guipúzcoa por importe de 1.464 millones de pesetas (ver nota 13 a).

ત્વનું તેમને પ્રતિષ્ઠા તાલુકામાં આવેલું એક ગામના લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપા

and a see a control contract to the station of the state of the states of the same of the

c)

El valor contable y la correspondiente amortización acumulada de estas inversiones al 31 de diciembre de 2000 es el siguiente:

						Miles de pesetas
	Terrenos y construcciones	Instalaciones técnicas y maquinaria	Otras instalaciones utillaje y mobiliario	Olro inmovilizado	Anticipos e inmovilizaciones materiales en curso	Total
Coste	3 187 660	2 112 108	47 753	35 235		5 382 756
Amorizacion	(29 350)	(1 620 443)	(35 352)	(27 336)		(1 712 481)
Valor neto contable	3 158 310	491 665	12 401	7 899		3 670 275

Inmovilizaciones financieras 7

El detalle de las cuentas incluidas en Inmovilizaciones financieras es el siguiente:

					Miles de pesetas
		Saldo Diferencias de		Saldo
	Inicial	conversion	Entradas	Salidas	final
Créditos de inmovilizado	958 660	2 610		(327 657)	633 613
Otros créditos	154 961			(7 009)	147 952
Depósitos y tianzas	5 474		688	(1 107)	5 055
	1 119 095	2 610		688 (335 773)	786 620
Menos provisiones	91 973)		( 60 000)		3 999 (147 974)
	1 027 122	2 610		(59 312) (331 774)	638 646

En la cuenta de "Créditos de inmovilizado" se recoge, por una parte, el crédito a largo plazo por importe de 593.440 miles de pesetas, con interés del 6% mantenido con la Diputación Foral de Guipúzcoa por la enajenación de inmovilizado perteneciente a Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga, S.A. Los intereses devengados y pendientes de compensación y la parte a corto plazo de dicho crédito se recogen en el epígrafe de "Inversiones financieras temporales" (ver nota 11).

El origen de dicho crédito fue la venta de unos terrenos propiedad de la Sociedad a la Excma. Diputación Foral de Guipúzcoa, mediante contrato de compraventa suscrito en 1989, y cuyo pago se convino realizar en su Departamento de Hacienda Foral, mediante compensación anual durante 15 años, con las cuotas positivas resultantes a favor de dicha Hacienda Foral en la liquidación del Impuesto sobre sociedades. Para el cobro de este crédito, mediante la forma señalada, restan 3 ejercicios anuales (último ejercicio a compensar año 2003).

Por otra parte se recoge la deuda a largo plazo por la venta de una finca forestal por parte de Iberpapel Argentina, S.A., por importe de 40.173 miles de pesetas (ver nota 11).

8. Gastos a distribuir en varios ejercicios

Este epígrafe recoge los gastos por intereses diferidos correspondientes a los contratos de leasing (ver nota 5).

Existencias 9.

	Miles de pesetas
	2000	1999
Materias primas	808 803	1 013 037
Otros aprovisionamientos	225 663	209 887
Productos en curso	41 757	41 670
Producto terminado	1 898 372	859 974
Total existencias	2 974 595	2 124 568

10. Deudores

		Miles de pesetas
	2000	1999
Clientes	5 897 834	3 523 909
Deudores varios	62 740	702 995
Personal	50	50
Administraciones Públicas	792 045	1 154 793
Menos provisiones de Clientes		95 538)
	6 657 131	5 304 328

Las provisiones de clientes se calculan de forma individual y atendiendo a las posibilidades finales de cobro de la deuda pendiente.

A. S. S. I. It.

and and the contraction of the contribution of the program of the compression of the comments of the many of the many of the many of the many of the many of the many world of

11. Inversiones financieras temporales

Al 31 de diciembre de 2000, las inversiones financieras temporales del Grupo consolidado clasificadas por tipo de valores y por emisores eran las siguientes:

	Miles de pesetas
	2000	1999
Cartera de valores Créditos de inmovilizado	1 327 507 405 149	1 718 575 274 438
	1 732 656	1 993 013

La cartera de valores se compone, básicamente, de Eurodepósitos con vencimiento 3 de enero de 2001. La rentabilidad de las inversiones financieras temporales durante el ejercicio 2000 ha variado entre el 2,83% y el 5,1%.

En el epígrafe de Créditos de inmovilizado se recoge la parte a corto plazo del crédito con la Diputación Foral y los intereses devengados (ver nota 7), así como la parte a corto plazo pendiente de cobro por la deuda generada por la venta de una finca forestal por parte de lberpapel Argentina, S.A.. El detalle es el siguiente:

	Miles de pesetas
	Diputación Foral	Venta finca Iberpapel Argentina, S.A.	Total
Crédito Intereses devengados	329 309 25 193	44 696 5 951	374 005 31 144
	354 502	50 647	405 149
0	4

12. Fondos propios

Los movimientos habidos en las cuentas incluidas en Fondos propios han sido las siguientes:

איז אין די איינער אין דער איז אין דער איז אין דער איז אין דער אין דער אין דער אין דער אין דער אין דער אין דער אין דער פאר איז אין דער פאר איז אין דער פאר איז אין דער פאר איז

						Miles de pesetas
	Capital Suscrito	Prima de emisión	Reservas (nota 12c)	Diferencias conversion	Resultado atribuible a la Sociedad domininante	Dividendo a cuenta
Saldo inicial	1 193 215	6 852 794	13 336 053	831 694	758 787	(118 949)
Distribución del resultado
cle 1999:
a reservas			282 992		(282 992)
a dividendo a cuenta					(118 949)	118 949
a dividendos					(356 846)
Diferencias de conversión				188 328
Resultado del ejercicio					2 765 337
Otros movimientos						(475 795)
		1 193 215 6 852 794	13 619 045	1 020 022	2 765 337	(475 795)

Capital suscrito ત)

El capital social asciende a 7.171.366,80 euros representado por 11.952.278 acciones ordinarias y desembolsadas de 0,60 euros de valor nominal cada una de ellas.

A 31 de diciembre de 2000, la Sociedad dominante tiene conocimiento de las siguientes participaciones superiores al 10% de su capital social:

Sociedad

Inversiones Elcano, S.A.

b) Prima de emisión de acciones

Esta reserva es de libre disposición.

4 034 459

Número de Porcentaje de

acciones Participación

33,75

Company of the comments of the company

c) Reservas

Los movimientos habidos en las cuentas incluidas bajo el epigrafe Reservas han sido los siguientes:

	Miles de pesetas
			Otras reservas de la sociedad dominante
	Reserva para acciones propias	Reserva	legal Voluntarias	Reservas Dividendos internos	Redenominación reservas de capital social la sociedad en euros	Otras	Reservas en sociedades dominante consolidadas	Tota
Saldo inicial	5 740	82 079	26 324	1 182 773	2 013		1 293 189 12 037 124 13 336 053
Dividendos abonados a la matriz en el ejercicio				1 040 260		- 1 040 260	(1 040 260)
Distribución del resultado consolidado de 1999		58 605	51 650			110 255	172 737	282 992
Otros movimientos				(1 182 773)		- (1 182 773)	1 182 773
Saldo final	5 740	140 684		77 974			2 013 1 260 931 12 352 374 13 619 045

Reserva por acciones propias

Al 31 de diciembre de 2000 la Sociedad dominante poseía acciones propias por un importe nominal de 5.740 miles de pesetas. El valor contable de estas acciones se incluye en el noinna. "Acciones propias" del balance de situación consolidado, habiéndose establecido la reserva correspondiente.

Reserva legal

La reserva legal ha sido dotada de conformidad con el artículo 214 de la Ley de Sociedades Anónimas que establece que, en todo caso, una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio se destinará a ésta hasta que alcance, al menos, el 20% del capital social.

No puede ser distribuida y si es usada para compensar pérdidas, en el caso de que no existan rto paede os disponibles suficientes para tal fin, debe ser repuesta con beneficios futuros.

and the contract and the state of the may be the may be the

Las sociedades con Reserva Legal al 31 de diciembre de 2000 incluidas en Reservas en Sociedades consolidadas son las siguientes:

	Miles de pesetas
Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga, S.A.	1 488 358
Moliner, Dominguez y Cia., S.A.	2 000
Distribuidora Papelera, S.A.	2 000
lbertoresta, S.A.	7 290
Copaimex, S.A.	836
Iberpapel Argentina, S.A.	1 990
Ibereucaliptos, S.A.	49 075
Central de Suministros de Artes Gráficas Papel, S.A.	2 000
lberbarna Papel, S.A.	2 000
Papeteries de l'Atlantique, S.A.	1 848
Samakil, S.A.	255
Zicuimex France, S.A.R.L.	127
	1 557 779

Reservas en sociedades consolidadas

Los Administradores de la Sociedad dominante consideran que la expresión del desglose individualizado por sociedades de este capítulo del balance de situación consolidado podría revelar información delicada frente a terceros, además de no aportar información relevante para la comprensión de estas cuentas anuales consolidadas, y, en consecuencia, se omite tal información.

Diferencias de conversión d)

La reserva de diferencias de conversión surge de la aplicación de los diferentes tipos de conversión de los balances y cuentas de pérdidas y ganancias en moneda extranjera.

El detalle de las Sociedades que aportan diferencias de conversión es el siguiente:

Sociedades		Miles de pesetas
Iberpapel Argentina, S.A. (Argentina)		683 558
Los Eucaliptus, S.A. (Uruguay)		3 933)
Zicuimex France, S.A.R.L. (Francia)		6
Samakil, S.A. (Uruguay)		1 520)
Papeteries de l'Atlantique, S.A. (Francia)		341 911
		020 022

and and the production of the comments of the first of

e) Limitaciones para la distribución de dividendos

Las reservas designadas como de libre distribución, así como los resultados del ejercicio, están sujetas, no obstante, a la limitación para su distribución que se expone a continuación:

La Sociedad dominante no debe distribuir dividendos que reduzcan el saldo de las reservas a un importe inferior al total de los saldos sin amortizar de fos gastos de establecimiento, de investigación y desarrollo y del fondo de comercio.

Dividendo a cuenta f)

C

Por acuerdos de los Consejos de Administración de fechas 20 de septiembre de 2000 y 28 de diciembre de 2000, la Sociedad dominante ha aprobado distribuir a los accionistas dos dividendos a cuenta de 10 y 30 pesetas brutas por acción, respectivamente, por importes totales de 118.949 y 356.846 miles de pesetas, pagaderos a partir de los días 10 de octubre de 2000 y 22 de Enero de 2001.

La cuenta a pagar, correspondiente al importe del dividendo acordado por el Consejo de Administración de 28 de diciembre de 2000, se ha registrado en el epígrafe "Otras deudas no comerciales" del balance de situación consolidado adjunto.

Estas cantidades a distribuir no excedían de los resultados obtenidos desde el fin del último ejercicio, deducida la estimación del Impuesto sobre sociedades a pagar sobre dichos resultados, en línea con lo establecido en el artículo 216 de la Ley de Sociedades Anónimas (Texto Refundido) de 27 de diciembre de 1989.

Los estados de tesorería previsionales para un año formulados de acuerdo con los requisitos legales y que ponían de manifiesto la existencia de liquidez suficiente para la distribución de los mencionados dividendos se exponen a continuación:

	Miles de pesetas
		20/09/2000		28/12/2000
Saldo inicial		300 000		56 000
Cobros corrientes - Por devolución de créditos de Cías del grupo 647 000 - Por Dividendos - Por ingresos financieros	15 000	662 000	647 000 900 000 30 000	1 577 000
Pagos corrientes - Por dividendo complement. 1999 - Por otros acreedores	118 000 25 000	(143 000)	25 000	(25 000)
Saldo final . /		819 000 11		1 608 000

13. Ingresos a distribuir en varios ejercicios

El detalle en las cuentas incluidas en Ingresos a distribuir en varios ejercicios es el siguiente:

	Miles de pesetas
	2000	1999
Subvenciones de capital Diferencias positivas de cambio no realizadas Intereses diferidos	1 501 630	1 574 917
	7 808	1 384
	4 464	10 434
	1 513 902	1 586 735

Las diferencias positivas de cambio no realizadas surgen, básicamente, de operaciones de tráfico.

Subvenciones de capital a)

las subvenciones de capital corresponden en su totalidad a Papelera Cuipuzcoana de las subvenciones ao expresiones es el siguienciones es el siguiente:

Entidad concesionaria	En miles de pesetas Finalidad		Fecha de concesion
Gobierno Vasco Otras	98 630 Varios	1 403 000 Proyecto Nueva Fábrica	07.07.1998 1996/97/98/99
	1 501 630

La subvención concedida por el Gobierno Vasco en 1998, para la construcción de una nueva
l a provinción de la visita de la projecto de perstas de persa en La subvención concedida por el Goleno Tiloso Al Albones de pesetas. La puesta en planta de provinca se ha realizado en febrero de 2000.

Las principales condiciones para su concesión fueron las siguientes:

Realizar en el período comprendido entre los años 1998 y 1999 inversiones en el . millones de pesetas.

• · · Creación de 63 nuevos puestos de trabajo en el período señalado.

and the controlled to the state of the state of the state of the state of the

14. Provisiones para riesgos y gastos

El detalle de las cuentas incluidas en Provisiones para riesgos y gastos es el siguiente:

		Miles de pesetas
	2000	19999
Otras provisiones	37 867	31 468
	37 867	31 468

Las provisiones para riesgos y gastos se calculan de forma individual, atendiendo a conceptos concretos y en ningún caso obedecen a provisiones genéricas.

15. Acreedores a largo plazo

Análisis por vencimientos

Los vencimientos de las deudas con entidades de crédito son los siguientes:

	Miles de pesetas
	Deudas con entidades de crédito	Otros Acreedores	Total
Año de vencimiento
2001	699 376		699 376
2002	75 632		75 632
2003	75 632		75 632
2004	75 632	82 545	158 177
2005	1 577 706	82 545	1 660 251
Años posteriores	118 629	742 990	861 619
Menos parte a corto plazo	699 376		699 376
Total largo nlazo	1 923 231	908 080	2 831 311

Las deudas con entidades de crédito a largo plazo corresponden a las operaciones de leasing Eas de auxidados a Papeteries de l'Atlantique, S.A., por importe de 421.157 miles de y residimos encimiento a largo plazo correspondientes las pólizas de pescias y a las alspecionaria la Sociedad Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga, S.A. por ercuno de las que es presetas. Dichas pólizas de crédito tienen un límite por importe total de 3.300 millones de pesetas.

En febrero de 2000, el Ministerio de Industria y Energía ha concedido a la Sociedad Papelera En lebrero de 2000, en marcestamo de 908 millones de pesetas sin intereses, Gulpuz couna de Lreanasa, de la nueva máquina. Dicho préstamo tiene un vencimiento

19

máximo de 15 años, con una carencia de cuatro años, y figura recogido bajo el epígrafe Otros Acreedores a largo plazo del balance de situación consolidado adjunto.

Acreedores a corto plazo 16.

a) Deudas con entidades de crédito a corto plazo

El saldo con entidades de crédito recoge, fundamentalmente, los vencimientos a corto plazo de las operaciones de leasing y préstamos mantenidos en Papeteries de l'Atlantique, S.A. (por importe total de 75.632 miles de pesetas (ver nota 15), los pasivos por efectos descontados pendientes de vencimiento de otras sociedades del grupo (por importe total de 490.465 miles de pesetas), y las disposiciones e intereses devengados al 31 de diciembre de 2000 con vencimiento a corto plazo correspondientes a las pólizas de crédito de las que es prestataria la Sociedad del Grupo Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga, S.A. por importe de 133.279 miles de pesetas.

Otras deudas no comerciales לר

Los importes de los epígrafes contenidos en la cuenta Otras deudas no comerciales son los siguientes:

	Miles de pesetas
	2000	1999
Administraciones Públicas	737 698	493 220
Remuneraciones pendientes de pago	89 015	82 939
Otras deudas	105 766	29 882
Deudas con accionistas por dividendos activos (ver nota 12)	356 846	118 949
	1 289 325	724 990

17. Impuesto sobre sociedades y situación fiscal

Los principales impuestos a que están sujetas las sociedades que forman el Grupo Iberpapel en España están abiertos a inspección por los últimos cuatro años o bien desde su constitución, y la situación en el resto de sociedades dependientes extranjeras está en función de la ley vigente en sus respectivos países.

Algunas de las sociedades españolas del Grupo Iberpapel tienen declaradas bases imponibles negativas pendientes de compensar después del cierre del ejercicio y con diferentes fechas de vencimiento, según las sociedades del Grupo, que serán compensadas con beneficios iuturos en los próximos diez años. Las pérdidas fiscales de cada sociedad pueden ser solamente compensadas por los beneficios obtenidos individualmente. En lo que respecta a las sociedades dependientes en el resto de países, la situación está en función de lo estipulado en sus respectivas leyes.

and the contraction of the comments of the state of the state of the first of the first of the

Aunque la normativa fiscal es susceptible de diferentes interpretaciones, los Administradores Almque la nomanva fiscar es susceptible de ancientes mascines de importe significativo como resultado de posibles inspecciones.

(1) to June como restinato de posibles inspections:

ないと :

The first to the state of the state of the states of the states of the states

La Hacienda Foral de Guipúzcoa adeuda a una Sociedad del Crupo por venta de terrenos con pagos aplazados las siguientes cantidades, al 31 de diciembre de 2000:

	En miles de pesetas
Deuda por venta de terrenos Deuda por intereses	922 749
	25 193

Dichas cantidades se compensarán con cuotas a pagar del Impuesto sobre Sociedades, de la propia Sociedad en los próximos tres años.

Basándose en el procedimiento utilizado en el ejercicio anterior, para el ejercicio 2001 se basandose en el procedimiento anniene la Diputación Foral en el importe electuala la Gisminación de la abientesto sobre Sociedades de dicha sociedad, es decir, conespondiente a la mesetas, en la fecha en la que debería realizarse el pago.

Ingresos y gastos 18.

Importe neto de la cifra de negocios a)

Los Administradores de la Sociedad dominante consideran que la presentación del importe LOS Auministradores de 1a Sociedad deográficos y desglosadas por productos, podría resultar esultar de la cifia de negociós por mercados goograficos y consecuentemente, se omite tal información perfabra de lo establecido en la legislación vigente.

Aprovisionamientos b)

El desglose de este epígrafe es el siguiente:

		En miles de pesetas
	2000	1999
Compras	9 422 193	5 481 450
Variación de existencias	179 350	476 539)
יי או יי	9 601 543	5 004 911

Un desglose de este epígrafe es como sigue:

		En miles de pesetas
	2000	1999
Sueldos, salarios y asimilados Cargas sociales	1 368 925	1 182 170
	406 709	343 017
Indemnizaciones	20 191	11 450
Otros gastos sociales	19 746	12 016
	1 815 571	1 548 653

d) Variación de las provisiones de tráfico

	En miles de pesetas
	2000	1996
Provisiones y pérdidas de créditos incobrables Otras Provisiones de tráfico	18 119 4 210	20 706
Variación de la provisión por insolvencias	22 329	20 706

and the control of the county of the states

19. Resultados financieros

Los resultados financieros comprenden lo siguiente:

		En miles de pesetas
	2000	1999
Resultados positivos:
Otros intereses e ingresos asimilados
- Otros intereses	121 764	231 888
Diferencias positivas de cambio	62 395	32 274
	184 159	264 162
Menos resultados negativos:
Gastos financieros y gastos asimilados	127 917	87 100
- Por deudas con terceros y gastos asimilados Variación de las provisiones de inversiones financieras	56 001
	131 698	52 367
Diferencias negativas de cambio	315 616	139 467
Resultado financiero positivo / (negativo) neto	(131 457)	124 695
11	10

24

And States of Career

Resultados extraordinarios 20.

Los resultados extraordinarios comprenden lo siguiente:

	En miles de pesetas
	2000	1999
Resultados positivos:
Beneficios en enajenación de inmovilizado	102 643	2 069
Ingresos extraordinarios	50 450	43
Subvenciones de capital	73 287	12 287
Beneficios procedentes de acciones propias
Ingresos y beneficios de ejercicios anteriores	788	13 644
	227 168	28 043
Menos resultados negativos:
Pérdidas procedentes del inmovilizado		354
Gastos extraordinarios	8 013	2 655
Gastos y pérdidas de otros ejercicios	કેર	4 648
	8 099	7 657
Resultado extraordinario neto	219 069	20 386

Otra información 21.

a) Número promedio de empleados del Grupo Iberpapel clasificados por categoría

	En miles de pesetas
	2000	1999
Directores	12	8
Mandos	48	50
Administrativos	31	27
Personal especializado	75	75
Personal eventual	42	40
Obreros	149	104
Total	357	304

El personal eventual corresponde en su mayor parte a la contratación realizada para labores forestales de temporada.

of Ap. 88-1 ત્ત્વની ר

25

and the maint of the state of the mail of the mail of

the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the states

Retribución de los administradores b)

El importe de las remuneraciones por todos los conceptos y préstamos vivos mantenidos por los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad dominante no ha superado el 1% del importe neto de la cifra de negocios consolidada de 2000. Los Consejeros no reciben dietas por la asistencia a los Consejos y su retribución es la establecida en los Estatutos de cada Sociedad, siendo aprobada su distribución entre los Consejeros, por unanimidad de cada Consejo.

El Grupo no tiene contraídas, con miembro alguno del Consejo de Administración, obligaciones en materia de pensiones y seguros de vida, excepto en el caso de los miembros del Consejo de Administración que son empleados del Grupo para los que se tienen contratadas las coberturas de seguros de vida habituales para todos los empleados. No existe ningún tipo de garantía otorgada por el Grupo en favor de miembro alguno del Consejo de Administración.

22. Hechos posteriores

A la fecha de formulación de las presentes Cuentas Anuales no se han producido hechos posteriores que afecten significativamente a las mismas.

and and the same of the same of the same of

and the contraction of the consisted on the comments of the comments of the comments of

IBERPAPEL GESTION, S.A.Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

INFORME DE GESTION

Evolución del negocio 1.

La evolución de las principales magnitudes de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada ha sido la siguiente (en millones de pesetas):

	2000	1999	% Variación
importe Neto de la cifra de negocios Resultado Neto de Explotación Resultado antes de impuestos	19 921 3 089 3 177 2 765	11 184 987 1 132 759	78,12% 212.97% 180,65% 264.30%
Resultado después de impuestos Margen Neto de Explotación Tasa fiscal media	15,51% 12.97%	8,82% 32,95%

a) Ventas

La cifra de ventas del año 2000 ha ascendido a 19.921 millones de pesetas, lo que significa La cina de ventas del a80% sobre los 11.184 millones de pesetas del año anterior.

and the state of the same of the many of the may be the

El incremento más significativo de las mismas ha sido en el mercado de exportacion con una El incleinento mas significatro de la corcentaje del 58% sobre el total, lo que implica una subiar consolidación de la compañía en el mercado Europeo.

b) Resultados

Los resultados del grupo han sido muy satisfactorios: 2.765 millones de pesetas, que LOS Tesultados del grapo nan ento mo papelero bastante favorable, aunque representan de influenciado por el mercado extraordinariamente tenso de la celulosa, nidy negarivaneme innuenelado por el mesodado por la estrechez de márgenes de precios entre la pasta y el papel.

Con el fin de solventar este problema, el Grupo decidió acometer un nuevo programa de inversiones por un importe aproximado de 8.000 millones de pesetas para: liversiones por un importe aproximado es de acuerdo con las normativas medio-ambientales más exigentes.

Y por otro, aumentar significativamente nuestra capacidad de producción de celulosa, r por otto, aunicitar significantantentantes la influencia de las tensiones habituales en este mercado.

El mencionado proyecto estará concluido a finales del presente año, estando prevista su puesta en marcha para Enero/ Febrero de 2002.

IBERPAPEL GESTION, S.A.Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

INFORME DE GESTION

c) Perspectivas

El conjunto de los analistas prevén un período de cierta estabilidad en el mercado del papel, a
rcado de contra ten la l moderándose el de la celulosa.

Para el año 2001 no está prevista la puesta en marcha de ninguna nueva capacidad de papel Para el año 2001 no esta prevista la puesta en marcha de manera en la com esta papel
significativa. Por el contrario, son posibles los trasvases de papel no estancenga un significativa. Por el contrario, son posibles los nasvasos de paper no manenga un
estucado, en especial en el norte de Europa, por lo que es manenga un estucado, en especial en el norte de Europa, por lo que es plohenos questro mercado, que
buen equilibrio entre oferta y demanda con una situación estable de nue el buen equilibrio entre oferta y demininal con una situación estable
compensará con creces el incremento de capacidades generadas en el año 2000, del que el
compensará con cr compensara compañía fue muy significativo.

2. Acciones Propias

A 31 de diciembre de 2000 la sociedad dominante (lbepapel Cestión, S.A.) es posedora de la A 31 de diciembre de 2000 la sociedad donimante (ibepaper desiron) o maior de 1940).
57.394 acciones propias por un valor de 5,74 millones de pesetas, habiéndose establecido reserva correspondiente.

Durante el ejercicio 2000 la Sociedad dominante no ha realizado ninguna transacción con

acciones propias.