CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015

Í N D I C E

Página

Balances a 31 de diciembre de 2015 y 2014
Cuentas de pérdidas y ganancias correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014 Estados de cambios en el patrimonio neto correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014

Memoria
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26	Actividad de la Sociedad Bases de presentación de las Cuentas anuales Distribución de resultados Normas contables Gestión de riesgos financieros Uso de estimaciones y fuentes de incertidumbre Inmovilizado intangible Inmovilizado material Categorías de activos y pasivos financieros Inversiones en empresas del grupo y asociadas Inversiones financieras Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar Existencias Patrimonio neto Provisiones Deudas con entidades de crédito y acreedores por arrendamientos financieros Derivados Valoración de instrumentos financieros Información sobre el periodo medio de pago a proveedores. Disposición adicional tercera. "Deber de información" de la Ley 15/2010, de 5 de Julio Situación fiscal Ingresos y gastos Garantías comprometidas con terceros Retribuciones al Consejo de Administración Información sobre el cumplimiento del artículo 229 de la Ley de Sociedades de Capital Retribuciones a la alta dirección Saldos y operaciones con partes vinculadas	8 9 10 11 25 27 29 31 33 35 42 44 45 45 52 58 60 62 63 64 69 72 72 78 78 79
27 28	Honorarios por servicios prestados por los auditores de cuentas Situación financiera y hechos posteriores al cierre	85 86
Anexo		88
Informe de gestión del ejercicio 2015 105
Propuesta de aplicación del resultado del ejercicio 2015 205

IBERDROLA, S.A. Balances a 31 de diciembre de 2015 y 2014 (Expresados en miles de euros)

ACTIVO	Notas	2015	2014(*)
ACTIVO NO CORRIENTE		48.073.382	47.687.995
Inmovilizado intangible Aplicaciones informáticas Otro inmovilizado intangible	7	90.652 80.435 10.217	92.501 89.427 3.074
Inmovilizado material Terrenos y construcciones Instalaciones técnicas y otro inmovilizado material Inmovilizado en curso y anticipos	8	197.375 150.535 43.197 3.643	493.565 248.099 241.066 4.400
Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo Instrumentos de patrimonio Créditos a empresas Valores representativos de deuda Derivados Otros activos financieros	10 10,26.1.a 10 17,26.1.c 10,26.1.a	46.753.295 46.544.808 181.660 11.500 14.906 421	46.167.337 45.929.868 201.966 12.900 21.677 926
Inversiones financieras a largo plazo Instrumentos de patrimonio Créditos a terceros Derivados Otros activos financieros	11 11 17 11	455.473 412 14.073 430.898 10.090	256.304 12.608 17.139 217.977 8.580
Activos por impuesto diferido	20	567.824	665.863
Deudores comerciales a largo plazo		8.763	12.425
ACTIVO CORRIENTE		2.566.063	2.384.056

Existencias Comerciales Anticipos a proveedores	13	35 - 35	30.084 30.084 -
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar Clientes por ventas y prestaciones de servicios Clientes, empresas del grupo y asociadas Deudores varios Personal Activos por impuesto corriente	12 12,26.1.b 12 20	456.839 68.193 55.751 15.200 158 316.984	516.050 88.340 112.782 22.830 138 290.296
Otros créditos con las Administraciones Públicas Inversiones en empresas del grupo y asociadas a corto plazo Créditos a empresas Valores representativos de deuda Derivados Otros activos financieros	20 26.1.a 17,26.1.c 26.1.a	553 1.968.839 42.047 1.401 153.962 1.771.429	1.664 1.700.403 38.362 1.402 49.662 1.610.977
Inversiones financieras a corto plazo Instrumentos de patrimonio Créditos a terceros Derivados Otros activos financieros	11 11 17 11	136.237 4.584 - 131.387 266	127.385 4.584 16.765 98.855 7.181
Periodificaciones a corto plazo		4.113	10.134

(*) El Balance a 31 de diciembre de 2014 se presenta, única y exclusivamente, a efectos comparativos. Las Notas descritas en la Memoria y el Anexo forman parte integrante de los Balances a 31 de diciembre de 2015 y 2014.

IBERDROLA, S.A. Balances a 31 de diciembre de 2015 y 2014 (Expresados en miles de euros)

PASIVO	Notas	2015	2014 (*)
PATRIMONIO NETO		33.787.273	34.134.732
FONDOS PROPIOS	14	33.980.010	34.347.375
Capital Capital escriturado	14.1	4.752.652 4.752.652	4.791.362 4.791.362
Prima de emisión	14.2	14.667.679	14.667.679
Reservas Legal y estatutarias Otras reservas	14.3	9.564.784 958.272 8.606.512	9.997.571 956.020 9.041.551
Acciones y participaciones en patrimonio propias	14.6	(629.075)	(804.285)
Resultados de ejercicios anteriores Remanente		5.470.986 5.470.986	5.302.242 5.302.242
Resultado del ejercicio		116.613	358.126
Otros instrumentos de patrimonio neto		36.371	34.680
AJUSTES POR CAMBIOS DE VALOR	14.7	(192.737)	(213.022)
Operaciones de cobertura		(192.737)	(213.022)
SUBVENCIONES, DONACIONES Y LEGADOS RECIBIDOS		-	379
PASIVO NO CORRIENTE		11.662.803	9.326.465
Provisiones a largo plazo Obligaciones por prestaciones a largo plazo al personal Otras provisiones	15.1 15.2	524.074 318.078 205.996	635.127 428.915 206.212
Deudas a largo plazo Deudas con entidades de crédito Acreedores por arrendamientos financieros Derivados Otros pasivos financieros	16 16 17	1.573.360 1.359.069 62.761 144.418 7.112	1.915.173 1.641.837 66.805 198.165 8.366
Deudas con empresas del grupo y asociadas a largo plazo	17, 26	8.558.691	5.769.045
Pasivos por impuesto diferido	20	1.006.678	980.575
Periodificaciones a largo plazo		-	26.545
PASIVO CORRIENTE		5.189.369	6.610.854
Deudas a corto plazo Deudas con entidades de crédito Acreedores por arrendamientos financieros Derivados Otros pasivos financieros	16 16 17	1.063.315 680.458 4.312 360.943 17.602	1.257.916 856.471 4.139 379.424 17.882
Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo	17, 26	3.946.365	5.055.179
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Proveedores Proveedores, empresas del grupo y asociadas Acreedores varios Personal (remuneraciones pendientes de pago)	26.1.b	179.338 31.667 40.037 52.669 17.256	296.589 50.275 33.404 80.570 22.191
Otras deudas con las Administraciones Públicas	20	37.709	110.149
Periodificaciones a corto plazo TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO		351 50.639.445	1.170 50.072.051

(*) El Balance a 31 de diciembre de 2014 se presenta, única y exclusivamente, a efectos comparativos. Las Notas descritas en la Memoria y el Anexo forman parte integrante de los Balances

a 31 de diciembre de 2015 y 2014.

IBERDROLA, S.A. Cuentas de pérdidas y ganancias correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014 (Expresadas en miles de euros)

Notas 2015	2014 (*)
OPERACIONES CONTINUADAS

Importe neto de la cifra de negocios 21.1	1.581.139 2.119.327
Ventas	1.090.351 1.176.998
Prestaciones de servicios	- 68.669
Ingresos financieros de participación en instrumentos de patrimonio en empresas del grupo y asociadas	449.220 814.013
Ingresos financieros de valores negociables y otros instrumentos
financieros de empresas del grupo y asociadas	41.568 59.647
Trabajos realizados por la empresa para su activo 4.1,4.2	1.349 8.596
Aprovisionamientos 21.2 (1.115.083)	(1.083.964)
Consumo de mercaderías (1.115.083)	(1.083.964)
Otros ingresos de explotación	213.000 309.654
Ingresos accesorios y otros de gestión corriente	212.837 309.543
Subvenciones de explotación incorporadas al resultado del ejercicio	163 111
Gastos de personal	(117.219) (241.639)
Sueldos, salarios y asimilados	(86.543) (147.054)
Cargas sociales 21.3	(30.676) (94.585)
Otros gastos de explotación	(172.508) (309.811)
Servicios exteriores	(159.720) (230.242)
Tributos	(12.243) (73.227)
Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por operaciones comerciales	(35) (1.185)
Otros gastos de gestión corriente	(510) (5.157)
Amortización del inmovilizado 7, 8	(56.320) (94.016)
Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado	(197) 1.268
Resultados por enajenaciones y otras	(197) 1.268
Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros
de empresas del grupo y asociadas	66.704 239.977
Deterioro y pérdidas 4.4	59.307 168.141
Resultados por enajenaciones y otras RESULTADO DE EXPLOTACIÓN	7.397 71.836 400.865 949.392

Ingresos financieros 21.6	12.985 26.690
De participaciones en instrumentos de patrimonio de terceros
De terceros	4.141 -
De valores negociables y otros instrumentos financieros
De terceros	8.844 26.690
Gastos financieros 21.5	(457.033) (546.033)
Por deudas con empresas del grupo y asociadas	(458.383) (488.347)
Por deudas con terceros	20.573 (39.309)
Por actualización de provisiones	(19.223) (18.377)
Variación de valor razonable en instrumentos financieros	9.486 (10.814)
Cartera de negociación y otros	(6.092) (10.814)
Imputación al resultado del ejercicio por activos financieros disponibles para la 11	15.578 -
venta
Diferencias de cambio 21.7	(11.620) (8.982)
Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros	- (9)
Resultados por enajenaciones y otras RESULTADO FINANCIERO	- (9) (446.182) (539.148)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS	(45.317) 410.244

Impuesto sobre beneficios 20	161.930 (52.118)
RESULTADO DEL PERÍODO PROCEDENTE DE OPERACIONES CONTINUADAS	116.613 358.126

(*) La Cuenta de pérdidas y ganancias correspondiente al ejercicio 2014 se presenta, única y exclusivamente, a efectos comparativos.

Las Notas descritas en la Memoria y el Anexo forman parte integrante de las Cuentas de pérdidas y ganancias correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014.

IBERDROLA, S.A.

Estados de cambios en el patrimonio neto correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014 (Expresados en miles de euros)

A) Estados de ingresos y gastos reconocidos correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014

	Notas	2015	2014(*)

RESULTADO DE LA CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS		116.613	358.126
INGRESOS Y GASTOS IMPUTADOS DIRECTAMENTE AL PATRIMONIO NETO
Subvenciones, donaciones y legados recibidos		-	79
Por coberturas de flujos de efectivo	14.7	(19.454)	(121.884)
Por ganancias y pérdidas actuariales y otros ajustes	15.1.a	47.986	(45.779)
Efecto impositivo		(7.132)	29.361

TOTAL INGRESOS Y GASTOS IMPUTADOS DIRECTAMENTE EN EL
PATRIMONIO NETO		21.400	(138.223)
TRANSFERENCIAS A LA CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS
Subvenciones, donaciones y legados recibidos		-	(14)
Por coberturas de flujos de efectivo	14.7	46.499	40.147
Efecto impositivo		(11.625)	(12.040)

TOTAL TRANSFERENCIAS A LA CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS		34.874	28.093

TOTAL DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS		172.887	247.996

(*) El Estado de ingresos y gastos reconocidos correspondiente al ejercicio 2014 se presenta, única y exclusivamente, a efectos comparativos.

Las Notas descritas en la Memoria y el Anexo forman parte integrante de los Estados de ingresos y gastos reconocidos correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014.

IBERDROLA, S.A.

B) Estados de cambios en el patrimonio neto correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014 (Expresados en miles de euros)

	Capital (Nota 14.1)	Prima de emisión (Nota 14.2)	Reservas (Notas 14.3, 14.4 y 14.5)	Acciones y participaciones en patrimonio propias (Nota 14.6)	Resultados de ejercicios anteriores	Resultado del ejercicio (Nota 3)	Otros instrumentos de patrimonio neto	Ajustes por cambios de valor (Nota 14.7)	Subvenciones donaciones y legados recibidos	TOTAL
SALDO INICIO DEL AÑO 2014	4.679.981	14.667.679	5.516.849	(290.235)	2.989.556	2.513.445	30.004	(140.782)	308	29.966.805
Total ingresos y gastos reconocidos	-	-	(38.784)	-	-	358.126	-	(71.417)	71	247.996
Operaciones con socios o propietarios
Reducción de capital (Nota 14)	(100.100)	-	(516.798)	616.886	-	-	-	-	-	(12)
Ampliación de capital liberada (Nota 14)	211.481	-	(212.661)	-	-	-	-	-	-	(1.180)
Adquisición derechos asignación gratuita (Nota 14)	-	-	(860.855)	-	-	-	-	-	-	(860.855)
Distribución de resultado	-	-	13.842	-	2.312.686	(2.513.445)	-	-	-	(186.917)
Operaciones con acciones o participaciones propias (netas) (Nota 14)	-	-	7.890	(1.130.936)	-	-	-	-	-	(1.123.046)
Reorganización societaria (Nota 10)	-	-	6.088.088	-	-	-	-	(823)	-	6.087.265
Otras variaciones del patrimonio neto	-	-	-	-	-	-	4.676	-	-	4.676
SALDO FINAL DEL AÑO 2014	4.791.362	14.667.679	9.997.571	(804.285)	5.302.242	358.126	34.680	(213.022)	379	34.134.732

SALDO INICIO DEL AÑO 2015	4.791.362	14.667.679	9.997.571	(804.285)	5.302.242	358.126	34.680	(213.022)	379	34.134.732

Total ingresos y gastos reconocidos	-	-	35.989	-	-	116.613	-	20.285	-	172.887
Operaciones con socios o propietarios
Reducción de capital (Nota 14)	(111.362)	-	(716.555)	827.884	-	-	-	-	-	(33)
Ampliación de capital liberada (Nota 14)	72.652	-	(73.316)	-	-	-	-	-	-	(664)
Adquisición derechos asignación gratuita (Nota 14)	-	-	(115.028)	-	-	-	-	-	-	(115.028)
Distribución de resultado	-	-	2.252	-	168.744	(358.126)	-	-	-	(187.130)
Operaciones con acciones o participaciones propias (netas) (Nota 14) Reorganización societaria (Nota 10)	- -	- -	4.178 429.693	(652.674) -	- -	- -	- (2.400)	-	(379)	(648.496) 426.914
Otras variaciones del patrimonio neto	-	-	-	-	-	-	4.091	-	-	4.091

SALDO FINAL DEL AÑO 2015	4.752.652	14.667.679	9.564.784	(629.075)	5.470.986	116.613	36.371	(192.737)	-	33.787.273

(*) El Estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio 2014 se presenta, única y exclusivamente, a efectos comparativos.

Las Notas descritas en la Memoria y el Anexo forman parte integrante de los Estados de cambios en el patrimonio neto correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014.

IBERDROLA, S.A. Estados de flujos de efectivo correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014

(Expresados en miles de euros)

	Notas	2015	2014(*)

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN		(45.317)	410.244
Resultado del ejercicio antes de impuestos Ajustes del resultado		100.329	(403.996)
Amortización del inmovilizado	7, 8	56.320	94.016
Correcciones valorativas por deterioro		59.342	(166.956)
Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado		197	(1.268)
Resultados por bajas y enajenaciones de instrumentos financieros		(7.397)	(71.827)
Ingresos financieros	21.1, 21.6	(503.773)	(900.350)
Gastos financieros	21.5	457.033	546.033
Diferencias de cambio	21.7	11.620	8.982
Variación de valor razonable en instrumentos financieros		(9.486)	10.814
Otros ingresos y gastos		36.473	76.560
Cambios en el capital corriente		3.810	188.234
Existencias		30.049	(7.844)
Deudores y otras cuentas a cobrar		104.209	209.577
Acreedores y otras cuentas a pagar		(130.448)	(13.499)
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación		58.898	508.082
Pagos de intereses		(481.605) 334.836	(527.656) 814.013
Cobros de dividendos Cobros de intereses		36.970	86.637
Cobros (pagos) por impuesto sobre beneficios		236.292	218.683
Otros (pagos) cobros		(67.595)	(83.595)

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN		117.720	702.564

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por inversiones		(98.079)	(888.169)
Empresas del grupo y asociadas	10 7	(1.594)	(687.252)
Inmovilizado intangible	8	(43.135)	(31.721)
Inmovilizado material	11	(38.996)	(53.298)
Otros activos financieros		(14.354) 788.501	(115.898) 2.673.199
Cobros por desinversiones Empresas del grupo y asociadas	10	721.326	981.803
Inmovilizado material	8	910	2.665
Otros activos financieros	11	66.265	1.688.731

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN		690.422	1.785.030

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio		(850.498)	(748.294)
Emisión de instrumentos de patrimonio	14.1	(664)	(1.180)
Reducción de capital	14.1	(33)	(12)
Adquisición de instrumentos de patrimonio propio	14.6	(938.283)	(896.183)
Enajenación de instrumentos de patrimonio propio	14.6	88.482	149.081
Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero		386.419	(603.460)
Emisión		5.592.285	7.731.407
Deudas con entidades de crédito		480.066	281.085
Deudas con empresas del grupo y asociadas		5.112.219	7.443.669
Otras deudas		-	6.653
Devolución y amortización		(5.205.866)	(8.334.867)
Deudas con entidades de crédito		(1.373.859)	(262.536)
Deudas con empresas del grupo y asociadas		(3.830.472)	(8.072.331)
Otras deudas		(1.535)	-
Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio		(302.158)	(1.047.772)
Dividendos		(187.130)	(186.917)
Adquisición de derechos de asignación gratuita	14.1	(115.028)	(860.855)
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN		(766.237)	(2.399.526)

EFECTO DE LAS VARIACIONES DE LOS TIPOS DE CAMBIO		(41.905)	(98.068)

(DISMINUCIÓN) / AUMENTO NETO DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES		-	(10.000)
Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio		-	10.000
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio		-	-

(*) El Estado de flujos de efectivo correspondiente al ejercicio 2014 se presenta, única y exclusivamente, a efectos comparativos.

Las Notas descritas en la Memoria y el Anexo forman parte integrante de los Estados de flujos de efectivo correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014.

IBERDROLA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2015

1. ACTIVIDAD DE LA SOCIEDAD

Iberdrola, S.A. (en adelante, IBERDROLA), constituida en España conforme a lo establecido en el artículo 4 de sus Estatutos Sociales, tiene por objeto social:

La realización de toda clase de actividades, obras y servicios propios o relacionados con los negocios de producción, transporte, transformación y distribución o comercialización de energía eléctrica o derivados de la electricidad, de sus aplicaciones y de las materias o energías primarias necesarias para su generación, servicios energéticos, de ingeniería e informáticos, telecomunicaciones y servicios relacionados con Internet, tratamiento y distribución de aguas, prestación integral de servicios urbanos y comercialización de gas, así como otras actividades gasistas de almacenamiento, regasificación, transporte o distribución que se realizarán de forma indirecta mediante la titularidad de acciones o participaciones en otras sociedades que no desarrollarán la actividad de comercialización de gas.
La distribución, representación y comercialización de toda clase de bienes y servicios, productos, artículos, mercaderías, programas informáticos, equipos industriales y maquinaria, herramientas, utillaje, repuestos y accesorios.
La investigación, estudio y planeamiento de proyectos de inversión y de organización de empresas, así como la promoción, creación y desarrollo de empresas industriales, comerciales o de servicios.
La prestación de servicios de asistencia o apoyo a las sociedades y empresas participadas o comprendidas en el ámbito de su grupo de sociedades, a cuyo fin podrá prestar, a favor de las mismas, las garantías y afianzamientos que resulten oportunos.

Las actividades señaladas podrán desarrollarse tanto en España como en el extranjero, pudiendo llevarse a cabo bien directamente, de forma total o parcial, por IBERDROLA, o bien mediante la titularidad de acciones o de participaciones en otras sociedades, con sujeción en todo caso a las prescripciones de las legislaciones sectoriales aplicables en cada momento y, en especial, al sector eléctrico.

Adicionalmente, IBERDROLA presta diversos servicios a otras sociedades del Grupo entre los que se encuentran, fundamentalmente, las adquisiciones de gas natural para satisfacer las necesidades de gas de las instalaciones de generación de energía eléctrica del Grupo, sistemas de información y otros servicios no operativos, de estructura y apoyo, así como la financiación del Grupo, que gestiona de forma centralizada.

En mayo de 2011, se adoptaron los acuerdos de fusión por absorción entre IBERDROLA e Iberdrola Renovables, S.A., siendo la primera la absorbente.

IBERDROLA, individualmente considerada, no tiene responsabilidades, gastos, activos, provisiones ni contingencias de naturaleza medioambiental que pudieran ser significativos en relación con el patrimonio, la situación financiera y los resultados de la misma. Por dicho motivo, no se incluyen desgloses específicos en la presente Memoria de las Cuentas anuales respecto a información de cuestiones medioambientales.

El domicilio social de IBERDROLA se encuentra en la Plaza Euskadi 5, en Bilbao.

2. BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES

Las Cuentas anuales se han preparado de acuerdo con el Plan General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1514/2007, de 16 de noviembre, el cual ha sido modificado por el Real Decreto 1159/2010, de 17 de septiembre, así como con el resto de la legislación mercantil vigente.

Las Cuentas anuales han sido formuladas por los administradores de IBERDROLA para su sometimiento a la aprobación de la Junta General de Accionistas, estimándose que serán aprobadas sin ninguna modificación.

Las cifras incluidas en las Cuentas anuales están expresadas en miles de euros, salvo que se indique lo contrario.

2.1 Imagen fiel

Las Cuentas anuales se han preparado a partir de los registros auxiliares de contabilidad de IBERDROLA, habiéndose aplicado la legislación vigente en materia contable con la finalidad de mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de IBERDROLA.

El Estado de flujos de efectivo se ha preparado con el fin de informar verazmente sobre el origen y la utilización de los activos monetarios representativos de efectivo y otros activos líquidos equivalentes de IBERDROLA.

Adicionalmente, el Balance de IBERDROLA a 31 de diciembre de 2015 presenta un déficit de capital circulante por importe de 2.623.306 miles de euros que los administradores de IBERDROLA manifiestan será cubierto mediante la generación de fondos de los negocios del Grupo IBERDROLA.

Por otra parte, IBERDROLA ha formulado sus Cuentas anuales consolidadas, conforme a la legislación vigente, de acuerdo con las Normas internacionales de información financiera. Las principales magnitudes de esas Cuentas anuales consolidadas del Grupo IBERDROLA correspondientes al ejercicio 2015 y 2014 son las siguientes:

Miles de euros	2015	2014

Total activo	104.664.182	93.742.388
Patrimonio neto:
- De la sociedad dominante	37.158.658	34.954.490
- De los accionistas minoritarios	3.246.287	199.611
- Tenedores de obligaciones perpetuas subordinadas	551.108	551.197
Importe neto de la cifra de negocios	31.418.693	30.032.270
Resultado del ejercicio:
- De la sociedad dominante	2.421.578	2.326.516
- De los accionistas minoritarios	16.496	16.818
- Tenedores de obligaciones perpetuas subordinadas	21.455	21.399

2.2 Comparación de la información

De acuerdo con la legislación mercantil, se presenta, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del Balance, de la Cuenta de pérdidas y ganancias, del Estado de cambios en el patrimonio neto y del Estado de flujos de efectivo, además de las cifras del ejercicio 2015, las correspondientes al ejercicio anterior. En la Memoria también se incluye información cuantitativa del ejercicio anterior, salvo cuando una norma contable específicamente establezca que no es necesario.

Al comparar las cifras del ejercicio 2015 con las del ejercicio 2014 deben tenerse en cuenta los impactos de las reorganizaciones societarias realizadas en el ejercicio (Nota 10).

De acuerdo con lo establecido en la disposición adicional única de la Resolución de 29 de enero de 2016, del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas, sobre la información a incorporar en la memoria de las cuentas anuales en relación con el periodo medio de pago a proveedores en operaciones comerciales, IBERDROLA desglosa en la Nota 19 exclusivamente la información relativa al ejercicio 2015 y no se presenta información comparativa, calificándose las presentes cuentas anuales como iniciales, a estos exclusivos efectos, en lo que se refiere a la aplicación del principio de uniformidad y del requisito de comparabilidad.

3. DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS

El Consejo de Administración de IBERDROLA ha acordado proponer a la Junta General Ordinaria de Accionistas la aprobación de la siguiente distribución de los resultados del ejercicio 2015 y del remanente de ejercicios anteriores:

Miles de euros	2015

Bases de reparto:
Remanente de ejercicios anteriores	5.470.986
Beneficio del ejercicio 2015	116.613
Total	5.587.599

Distribución:
A reserva legal	-
A dividendos	191.916
A remanente	5.395.683
Total	5.587.599

Con fecha 23 de febrero de 2016, el Consejo de Administración de IBERDROLA ha acordado que propondrá a la Junta General Ordinaria de Accionistas la distribución, con cargo a los resultados del ejercicio 2015 y del remanente de ejercicios anteriores, de un dividendo de 0,03 euros brutos por cada acción de IBERDROLA con derecho a percibirlo y que se encuentre en circulación en la fecha en que se efectúe el correspondiente pago.

En el supuesto de que el número de acciones de IBERDROLA en circulación en la fecha en que se efectúe el pago del dividendo objeto de esta propuesta fuera igual al número de acciones en circulación a la fecha de formulación de estas Cuentas anuales, esto es, 6.397.197.000 acciones ordinarias, el dividendo ascendería a 191.916 miles de euros.

Adicionalmente, con fecha 23 de febrero de 2016, el Consejo de Administración de IBERDROLA ha acordado proponer a la Junta General de Accionistas mantener el sistema de retribución para los accionistas puesto en marcha en el ejercicio 2010 denominado Iberdrola dividendo flexible.

Con este sistema, IBERDROLA ofrecería a sus accionistas una alternativa que les permite recibir acciones liberadas de IBERDROLA sin limitar su posibilidad de percibir en efectivo al menos un importe equivalente al que hubiera sido el pago complementario del dividendo del ejercicio 2015.

Esta opción se instrumentaría a través de un aumento de capital liberado, que deberá ser objeto de aprobación por la Junta General de Accionistas de IBERDROLA. En caso de ser aprobado, el aumento del capital liberado podrá ser ejecutado por el Consejo de Administración o, por delegación, por la Comisión Ejecutiva Delegada. La ejecución coincidiría con la fecha en la que tradicionalmente se hubiera abonado a los accionistas el pago complementario del dividendo correspondiente al ejercicio 2015.

Con ocasión de la ejecución del aumento de capital, cada accionista de IBERDROLA recibiría un derecho de asignación gratuita por cada acción de IBERDROLA. Los referidos derechos de asignación gratuita serían objeto de negociación en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia.

En función de la alternativa escogida, en la ejecución del aumento de capital cada uno de los accionistas de IBERDROLA podría recibir bien nuevas acciones de IBERDROLA liberadas, o bien un importe en efectivo como consecuencia de la venta de los derechos de asignación gratuita a IBERDROLA (en virtud del compromiso que asumiría IBERDROLA, a un precio fijo garantizado) o en el mercado (en cuyo caso la contraprestación variaría en función de la cotización de los derechos de asignación gratuita).

La ampliación de capital se efectuaría libre de gastos y de comisiones para los suscriptores en cuanto a la asignación de las nuevas acciones emitidas. IBERDROLA asumiría los gastos de emisión, suscripción, puesta en circulación, admisión a cotización y demás relacionados con la ampliación de capital. Sin perjuicio de lo anterior, las entidades participantes en la Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro, Compensación y Liquidación de Valores, S.A.U. (Iberclear) en las que se encuentren depositadas las acciones de IBERDROLA podrán establecer, de acuerdo con la legislación vigente, las comisiones y los gastos repercutibles a los accionistas en concepto de administración que libremente determinen, derivados del mantenimiento de los valores en los registros contables. Asimismo, las referidas entidades participantes podrán establecer, de acuerdo con la legislación vigente, las comisiones y gastos repercutibles a los accionistas en concepto de tramitación de órdenes de compra y venta de derechos de asignación gratuita que libremente determinen.

4. NORMAS CONTABLES

4.1 Inmovilizado intangible

Los activos intangibles se encuentran valorados por su precio de adquisición o por su coste de producción, minorados por la amortización acumulada y por las posibles pérdidas por deterioro de su valor. Un activo intangible se reconoce como tal sólo si es probable que genere beneficios futuros a IBERDROLA y su coste puede ser valorado de forma fiable.

Se incluyen en el precio de adquisición o coste de producción los gastos financieros de financiación específica o genérica devengados antes de la puesta en condiciones de funcionamiento de aquellos activos que necesitan más de un año para estar en condiciones de uso.

En cada caso se analiza y determina si la vida útil económica de un activo intangible es definida o indefinida. Los que tienen una vida útil definida son amortizados sistemáticamente a lo largo de su vida útil estimada, y su recuperabilidad se analiza cuando se producen eventos o cambios que indican que el valor neto contable pudiera no ser recuperable. Los métodos y períodos de amortización aplicados son revisados al cierre del ejercicio y, si procede, ajustados de forma prospectiva. Los activos intangibles cuya vida útil se estime indefinida, en caso de haberlos, no se amortizan, pero están sujetos a un análisis de su eventual deterioro siempre que existan indicios del mismo y, al menos, anualmente. A 31 de diciembre de 2015 y 2014 no se han identificado activos intangibles con vida útil indefinida.

Patentes, licencias, marcas y similares

Se contabilizan por su coste de adquisición y se amortizan linealmente en el período de su vigencia, o en aquél en que contribuyan a la obtención de ingresos, si éste fuese menor.

Aplicaciones informáticas

Los costes incurridos en relación con los sistemas informáticos básicos en la gestión de IBERDROLA y desarrollados por la propia empresa, así como los importes satisfechos por la propiedad o el derecho de uso de aplicaciones informáticas, se incluyen asimismo en el epígrafe "Inmovilizado intangible" del activo del Balance. La amortización de estos costes se realiza de forma lineal en un período máximo de cinco años a partir de la entrada en explotación de cada aplicación. Los gastos del personal propio que ha trabajado en proyectos de sistemas informáticos se incluyen como mayor coste de dichos proyectos y son abonados al epígrafe "Trabajos realizados por la empresa para su activo" de la Cuenta de pérdidas y ganancias.

4.2 Inmovilizado material

Los bienes comprendidos en el inmovilizado material se hallan valorados por su precio de adquisición o por su coste de producción, incluidas las revalorizaciones legales a las que IBERDROLA se acogió entre las que se encuentra el Real Decreto-Ley 7/1996, minorado por la amortización acumulada y por las posibles pérdidas por deterioro de su valor.

Se incluyen en el precio de adquisición o coste de producción los gastos financieros de financiación, específica o genérica, devengados antes de la puesta en condiciones de funcionamiento de aquellos activos que necesiten más de un año para estar en condiciones de uso. A partir del 1 de enero de 2015, de acuerdo con la Resolución del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas de 14 de abril de 2015 por la que se establecen criterios para la determinación del coste de producción, el procedimiento utilizado por IBERDROLA para determinar el importe de los gastos financieros susceptibles de activación, consiste en lo siguiente:

a) Las fuentes de financiación específica utilizadas para la adquisición o construcción de determinados elementos del activo de IBERDROLA se asignan a los mismos, de forma que sus gastos financieros se activan en su totalidad.
b) Se procede a activar los gastos financieros devengados por las fuentes de financiación genéricas asignadas al inmovilizado en curso mediante la aplicación de la tasa media de interés efectiva de dicha financiación a la inversión media anual acumulada susceptible de activación, una vez deducida la inversión financiada con fuentes de financiación específica, y siempre que no se superen los gastos financieros totales devengados en el ejercicio.

Hasta el 31 de diciembre de 2014, de acuerdo con lo establecido en el Real Decreto 437/1998 de 20 de marzo, el procedimiento utilizado por IBERDROLA para determinar el importe de los gastos financieros susceptibles de activación consideraba que parte de la inversión había sido realizada con fondos propios por lo que la inversión susceptible de activación se minoraba por el importe de los activos financiados con fondos propios.

Adicionalmente, los gastos de personal relacionados directa o indirectamente con las construcciones en curso se incluyen como mayor coste de dichos activos y son abonados al epígrafe "Trabajos realizados por la empresa para su activo" de la Cuenta de pérdidas y ganancias.

Los contratos de arrendamiento se califican como arrendamientos financieros cuando, en base al análisis de la naturaleza del acuerdo y de las condiciones del mismo, se deduzca que se han transferido a IBERDROLA sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo objeto del contrato y, por tanto, la propiedad adquirida mediante estos arrendamientos se contabiliza por su naturaleza en el inmovilizado material por un importe equivalente al menor entre su valor razonable y el valor presente de los pagos mínimos establecidos al comienzo del contrato de alquiler.

IBERDROLA sigue el criterio de traspasar la obra en curso al inmovilizado material en explotación una vez puesta en marcha la instalación.

Las reparaciones que no representan una ampliación de la vida útil y los gastos de mantenimiento son cargados a la Cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio en que se producen. Los costes de ampliación o mejora que dan lugar a un aumento de la capacidad productiva o a un alargamiento de la vida útil de los bienes son incorporados al activo como mayor valor del mismo.

Las sustituciones o renovaciones de elementos completos se contabilizan como mayor importe del inmovilizado material, con el consiguiente retiro contable de los elementos sustituidos o renovados.

El gasto por depreciación se registra en la Cuenta de pérdidas y ganancias. Los elementos son amortizados desde el momento en que ha finalizado el correspondiente período de prueba. La amortización de los elementos del inmovilizado material incluidos en el Balance a 31 de diciembre de 2015 se realiza sobre los valores de coste siguiendo el método lineal durante los siguientes años de vida útil estimados:

	Años promedio de vida útil estimada

Edificios	50
Equipos para procesos de información	5 – 8
Equipos de medida (1)	15 – 27
Instalaciones de fibra óptica (2)	25 – 40
Despachos de maniobra y otro inmovilizado (2)	5 – 50

(1) Con fecha 2 de mayo de 2014, Iberdrola Distribución Eléctrica, S.A.U., realizó una ampliación de capital suscrita por IBERDROLA y desembolsada mediante la aportación no dineraria de los activos afectos al negocio denominado "medida" (equipos de medida y control) (Nota 10).

(2) Con fecha 2 de enero de 2015 IBERDROLA transmitió, mediante una ampliación de capital por aportación no dineraria íntegramente suscrita y desembolsada por ella, a Iberdrola España, S.A.U. los referidos activos de inmovilizado material y la práctica totalidad del resto del inmovilizado (Nota 10).

En cada cierre de ejercicio, IBERDROLA revisa y ajusta, en su caso, los valores residuales, vidas útiles y método de amortización de los activos materiales y, si procede, se ajustan de forma prospectiva.

4.3 Deterioro de activos no corrientes no financieros

El valor contable de los activos no corrientes no financieros de IBERDROLA se revisa, al menos anualmente, a fin de determinar si hay indicios de deterioro. En caso de que existan estos indicios y, en cualquier caso, para cualquier intangible con vida útil indefinida, si lo hubiere, se estima el valor recuperable de estos activos.

El importe recuperable es el mayor del valor razonable menos los costes de venta o su valor en uso. A fin de determinar el valor en uso, los flujos futuros de tesorería se descuentan a su valor presente utilizando tipos de descuento antes de impuestos que reflejen las estimaciones actuales de mercado del valor temporal del dinero y de los riesgos específicos asociados al activo. Para aquellos activos que no generan flujos de tesorería altamente independientes, el importe recuperable se determina para las unidades generadoras de efectivo a las que pertenecen los activos valorados.

Las pérdidas por deterioro se reconocen para todos aquellos activos o, en su caso, para las unidades generadoras de efectivo que los incorporan, cuando su valor contable excede el importe recuperable correspondiente. Las pérdidas por deterioro se contabilizan dentro de la Cuenta de pérdidas y ganancias, y se revierten, excepto en el caso de proceder de un fondo de comercio, si ha habido cambios en las estimaciones utilizadas para determinar el importe recuperable. La reversión de una pérdida por deterioro se contabiliza en la Cuenta de pérdidas y ganancias, con el límite de que el valor contable del activo tras la reversión no puede exceder el importe, neto de amortizaciones, que figuraría en libros si no se hubiera reconocido previamente la mencionada pérdida por deterioro.

Las Cuentas de pérdidas y ganancias de los ejercicios 2015 y 2014 no incluyen cargo alguno por este concepto.

4.4 Instrumentos financieros

4.4.1. Activos financieros

a) Clasificación y valoración

A efectos de su valoración, los activos financieros de los que IBERDROLA es propietaria se clasifican en alguna de las siguientes categorías:

a.1) Préstamos y partidas a cobrar.
a.2) Inversiones en el patrimonio de empresas del grupo y asociadas.
a.3) Activos financieros disponibles para la venta.
a.4) Activos mantenidos para negociar.

La valoración inicial de los activos financieros se realiza por su valor razonable. El valor razonable es, salvo evidencia en contrario, el precio de la transacción, que equivale al valor razonable de la contraprestación entregada más los costes de transacción que le sean directamente atribuibles, con la excepción de que para los activos financieros mantenidos para negociar los costes de transacción que les sean directamente atribuibles son imputados directamente a la Cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en el cual se produce la adquisición del activo financiero. Adicionalmente, para los activos financieros mantenidos para negociar y para los disponibles para la venta, formarán parte de la valoración inicial el importe de los derechos preferentes de suscripción y similares que, en su caso, se hayan adquirido.

a.1) Préstamos y partidas a cobrar

Son aquellos activos financieros que se originan por la venta de bienes y la prestación de servicios por operaciones de tráfico de la empresa. Además, se incluyen en esta categoría los créditos por operaciones no comerciales que son definidos como aquellos activos financieros que, no siendo instrumentos de patrimonio ni derivados, no tienen origen comercial, cuyos cobros son de cuantía determinada o determinable y que no se negocian en un mercado activo. No se incluyen en esta categoría aquellos activos financieros para los cuales IBERDROLA pueda no recuperar sustancialmente toda la inversión inicial, por circunstancias diferentes al deterioro crediticio.

Tras el reconocimiento inicial, los activos financieros incluidos en esta categoría se valoran por su coste amortizado. Los intereses devengados se contabilizan en la Cuenta de pérdidas y ganancias, aplicando el método del tipo de interés efectivo.

No obstante, aquellos créditos por operaciones comerciales con vencimiento no superior a un año y que no tengan un tipo de interés contractual, así como los anticipos y créditos al personal, los dividendos a cobrar y los desembolsos exigidos sobre instrumentos de patrimonio, cuyo importe se espera recibir en el corto plazo, se valoran por su valor nominal, tanto en la valoración inicial como en la valoración posterior, cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no es significativo.

a.2) Inversiones en el patrimonio de empresas del grupo y asociadas

Se incluyen en esta categoría las inversiones en capital de empresas del grupo y asociadas.

Incluyen las inversiones en el patrimonio de las empresas sobre las que se tiene control (empresas del grupo), se tiene control conjunto mediante acuerdo estatutario o contractual con uno o más socios (empresas multigrupo) o se ejerce una influencia significativa (empresas asociadas).

En su reconocimiento inicial en el Balance, se registran por su valor razonable que, salvo evidencia en contrario, es el precio de la transacción, que equivale al valor razonable de la contraprestación entregada más los costes de transacción que les sean directamente atribuibles.

En el caso de aportaciones no dinerarias a una empresa del grupo en las que el objeto es un negocio, la inversión se valora por el valor contable de los elementos patrimoniales entregados en las Cuentas anuales consolidadas en la fecha en que se realiza la operación. Las Cuentas anuales consolidadas a utilizar son las del grupo o subgrupo mayor en el que se integren los elementos patrimoniales, cuya sociedad dominante sea española. En caso de que las citadas cuentas no se formulasen, al amparo de cualquier dispensa prevista en las normas de consolidación, se tomarán los valores existentes antes de realizarse la operación en las Cuentas anuales individuales de la sociedad aportante.

En el caso de existir una inversión anterior a su calificación como empresa del grupo o asociada, se considerará como coste de dicha inversión el valor contable que tenga la misma inmediatamente antes de que la empresa pase a tener dicha calificación. En su caso, los ajustes valorativos previos asociados a dicha inversión contabilizados directamente en el patrimonio neto se mantendrán en éste hasta que dicha inversión se enajene o deteriore.

En el valor inicial se incluye el importe de los derechos preferentes de suscripción y similares que se han adquirido.

Tras su reconocimiento inicial, estos activos financieros se valoran a su coste menos, en su caso, el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro.

Cuando deba asignarse valor a estos activos por baja del Balance u otro motivo, se aplica el método del coste medio ponderado por grupos homogéneos, entendiéndose por éstos los valores que tienen iguales derechos. En el caso de venta de derechos preferentes de suscripción y similares o segregación de los mismos para ejercitarlos, el importe del coste de los derechos disminuye el valor contable de los respectivos activos.

a.3) Activos financieros disponibles para la venta

En esta categoría se incluyen los valores representativos de deuda e instrumentos de patrimonio de otras empresas que no se hayan clasificado en ninguna del resto de categorías.

Después del reconocimiento inicial, se valoran por su valor razonable, sin deducir los costes de transacción en que se pudiera incurrir en su enajenación. Los cambios que se produzcan en el valor razonable se registran directamente en el patrimonio neto hasta que el activo financiero causa baja del Balance o se deteriora, momento en que el importe así reconocido se imputa a la Cuenta de pérdidas y ganancias. No obstante lo anterior, las correcciones valorativas por deterioro del valor y las pérdidas y ganancias que resulten por diferencias de cambio en activos financieros monetarios en moneda extranjera se registran en la Cuenta de pérdidas y ganancias. También se registra en la Cuenta de pérdidas y ganancias el importe de los intereses, calculados según el método del tipo de interés efectivo, y los dividendos devengados.

Las inversiones en instrumentos de patrimonio cuyo valor razonable no se puede determinar con fiabilidad se valoran por su coste menos, en su caso, el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro del valor. Cuando deba asignarse valor a estos activos por baja del Balance u otro motivo, se aplica el método del valor medio ponderado por grupos homogéneos. En el caso de venta de derechos preferentes de suscripción y similares o segregación de los mismos para ejercitarlos, el importe de los derechos disminuye el valor contable de los respectivos activos. Dicho importe corresponde al valor razonable o al coste de los derechos, de forma consistente con la valoración de los activos financieros asociados.

a.4) Activos mantenidos para negociar

Se considera que un activo financiero se posee para negociar cuando:

a) se origina o adquiere con el propósito de venderlo en el corto plazo,
b) forma parte de una cartera de instrumentos financieros identificados y gestionados conjuntamente de la que existen evidencias de actuaciones recientes para obtener ganancias en el corto plazo, o
c) es un instrumento financiero derivado, siempre que no sea un contrato de garantía financiera ni haya sido designado como instrumento de cobertura.

Después del reconocimiento inicial se valoran por su valor razonable, sin deducir los costes de transacción en que se pudiera incurrir en su enajenación. Los cambios que se produzcan en su valor razonable se imputan en la Cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio.

IBERDROLA ha clasificado en esta categoría los instrumentos financieros derivados que no cualifican para la contabilización de coberturas de acuerdo con la normativa contable.

b) Intereses y dividendos recibidos de activos financieros

Los intereses y dividendos de activos financieros devengados con posterioridad al momento de la adquisición se reconocen como ingresos en la Cuenta de pérdidas y ganancias. Los intereses se reconocen utilizando el método del tipo de interés efectivo y los dividendos cuando se declare el derecho a recibirlos.

A estos efectos, en la valoración inicial de los activos financieros se registran de forma independiente, atendiendo a su vencimiento, el importe de los intereses explícitos devengados y no vencidos en dicho momento, así como el importe de los dividendos acordados por el órgano competente en el momento de la adquisición. A estos efectos, se entiende por intereses explícitos aquéllos que se obtienen de aplicar el tipo de interés contractual del instrumento financiero.

Asimismo, cuando los dividendos distribuidos proceden inequívocamente de resultados generados con anterioridad a la fecha de adquisición porque se hayan distribuido importes superiores a los beneficios generados por la participada desde la adquisición, no se reconocen como ingresos, sino que minoran el valor contable de la inversión.

c) Deterioro de activos financieros

IBERDROLA evalúa periódicamente si los activos financieros o grupo de activos financieros están deteriorados.

c.1) Préstamos y partidas a cobrar

Se efectúan las correcciones valorativas necesarias, siempre que exista evidencia objetiva de que el valor de un activo financiero, o grupo de activos financieros, contabilizados a coste amortizado, se haya deteriorado como resultado de uno o más eventos que hayan ocurrido después de su reconocimiento inicial y que ocasionen una reducción o retraso en los flujos de efectivo futuros estimados.

La pérdida por deterioro del valor de estos activos financieros es la diferencia entre su valor en libros y el valor actual de los flujos de efectivo futuros que se estima que se van a generar, descontados al tipo de interés efectivo utilizado para su reconocimiento inicial. Para los activos financieros a tipo de interés variable, se emplea el tipo de interés efectivo que corresponda a la fecha de cierre de las Cuentas anuales de acuerdo con las condiciones contractuales. En el cálculo de las pérdidas por deterioro de un grupo de activos financieros se utilizan modelos basados en fórmulas o métodos estadísticos.

Las correcciones valorativas por deterioro así como su reversión, cuando el importe de dicha pérdida disminuyese por causas relacionadas con un evento posterior, se reconocen como un gasto o un ingreso, respectivamente, en la Cuenta de pérdidas y ganancias. La reversión del deterioro tiene como límite el valor en libros del crédito que estaría reconocido en la fecha de reversión si no se hubiese registrado el deterioro del valor.

La Cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2015 incluye un abono de 328 miles de euros por este concepto en el epígrafe "Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros de empresas del grupo y asociadas", mientras que en el ejercicio 2014 no recoge importe alguno por este concepto.

c.2) Inversiones en el patrimonio de empresas del grupo y asociadas

Cuando existe evidencia objetiva de que el valor en libros de una inversión no va a ser recuperable, se efectúan las correcciones valorativas necesarias.

El importe de la corrección valorativa es la diferencia entre su valor en libros y el importe recuperable, entendido éste como el mayor importe entre su valor razonable menos los costes de venta y el valor actual de los flujos de efectivo futuros derivados de la inversión. Salvo mejor evidencia del importe recuperable de las inversiones, en la estimación del deterioro de esta clase de activos se ha tomado en consideración el patrimonio neto de la entidad participada, corregido por las plusvalías tácitas existentes en la fecha de la valoración.

Las correcciones valorativas por deterioro y, en su caso, su reversión, se registran como un gasto o un ingreso, respectivamente, en la Cuenta de pérdidas y ganancias. La reversión del deterioro tiene como límite el valor en libros de la inversión que estaría reconocida en la fecha de reversión si no se hubiese registrado el deterioro del valor.

En relación con la participación de IBERDROLA en Gamesa Corporación Tecnológica, S.A. (en adelante, GAMESA), la sociedad realizó un test de deterioro a 31 de diciembre de 2014, como se indica en la Nota 4.4.1.c.2 de las Cuentas anuales correspondientes a dicho ejercicio, y procedió a revertir parte del deterioro contabilizado sobre dicha participación en ejercicios anteriores por importe de 166.812 miles de euros con abono al epígrafe "Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros de empresas del grupo y asociadas - Deterioro y pérdidas" de la Cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2014.

Adicionalmente, durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014, IBERDROLA realizó dotaciones y reversiones adicionales por valor de 10.215 y 11.544 miles de euros, respectivamente, en relación a la corrección por deterioro de otras participaciones en empresas del grupo y asociadas.

Con fecha 23 de abril de 2015, IBERDROLA ha realizado una aportación no dineraria a su filial Iberdrola Participaciones, S.A.U. de determinadas participaciones en empresas del grupo y asociadas, entre las que se encuentra GAMESA (Nota 10).

Durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2015, IBERDROLA ha realizado una reversión por valor de 58.979 miles de euros en relación a la corrección por deterioro de otras participaciones en empresas del grupo y asociadas.

c.3) Deterioro de activos financieros disponibles para la venta

IBERDROLA considera una evidencia objetiva de deterioro un descenso significativo o prolongado en el valor razonable de una inversión en un instrumento de patrimonio por debajo de su coste. A estos efectos, para los activos financieros disponibles para la venta, se considera disminución significativa o prolongada una caída del valor razonable (valor en bolsa para instrumentos cotizados) del 40% que se mantenga al menos 3 meses, o pérdida de valor por debajo del coste de adquisición durante al menos 18 meses. Cuando el valor razonable se recupere se volverá a computar el período de 18 meses, siempre que no sea un hecho puntual o poco significativo.

d) Baja de activos financieros

IBERDROLA da de baja un activo financiero, o parte del mismo, cuando expiran o se ceden los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero, siendo necesario que se transfieran de manera sustancial los riesgos y beneficios inherentes a su propiedad, en circunstancias que se evalúan comparando la exposición de IBERDROLA, antes y después de la cesión, a la variación en los importes y en el calendario de los flujos de efectivo netos del activo transferido.

Si IBERDROLA no hubiese cedido ni retenido sustancialmente los riesgos y beneficios, el activo financiero se daría de baja cuando no se hubiese retenido el control del mismo, situación que se determina dependiendo de la capacidad del cesionario para transmitir dicho activo. Si IBERDROLA mantiene el control del activo, continúa reconociéndolo por el importe al que esté expuesto a las variaciones de valor del activo cedido, es decir, por su implicación continuada, y reconoce un pasivo asociado.

Cuando el activo financiero se dé de baja, la diferencia entre la contraprestación recibida neta de los costes de transacción atribuibles, considerando cualquier nuevo activo obtenido menos cualquier pasivo asumido, y el valor en libros del activo financiero, más cualquier importe acumulado que se haya reconocido directamente en el patrimonio neto, determina la ganancia o la pérdida surgida al dar de baja dicho activo, y forma parte del resultado del ejercicio en que ésta se produce.

IBERDROLA no da de baja los activos financieros y reconoce un pasivo financiero por un importe igual a la contraprestación recibida en las cesiones de activos financieros en las que ha retenido sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a su propiedad.

4.4.2. Pasivos financieros

a) Clasificación y valoración

Los pasivos financieros se valoran inicialmente por su valor razonable que, salvo evidencia en contrario, es el precio de la transacción, que equivale al valor razonable de la contraprestación recibida. Los costes de transacción que sean directamente atribuibles forman parte de la valoración inicial para los pasivos financieros incluidos en la partida de débitos y partidas a pagar. Para el resto de pasivos financieros dichos costes se imputan a la Cuenta de pérdidas y ganancias.

a.1) Débitos y partidas a pagar

Son aquellos pasivos financieros que se originan por la compra de bienes y servicios por operaciones de tráfico de la empresa. Además, se incluyen en esta categoría los débitos por operaciones no comerciales que son definidos como aquellos pasivos financieros que, no siendo instrumentos derivados, no tienen origen comercial.

Después del reconocimiento inicial, los pasivos financieros incluidos en esta categoría se valoran por su coste amortizado. Los intereses devengados se contabilizan en la Cuenta de pérdidas y ganancias, aplicando el método del tipo de interés efectivo.

No obstante, los débitos por operaciones comerciales con vencimiento no superior a un año y que no tengan un tipo de interés contractual, así como los desembolsos exigidos por terceros sobre participaciones, cuyo importe se espera pagar en el corto plazo, tanto en la valoración inicial como en la valoración posterior, se valoran por su valor nominal, cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no es significativo.

a.2) Pasivos mantenidos para negociar

Se considera que un pasivo financiero se posee para negociar cuando:

se emite principalmente con el propósito de readquirirlo en el corto plazo,
forma parte de una cartera de instrumentos financieros identificados y gestionados conjuntamente de la que existan evidencias de actuaciones recientes para obtener ganancias en el corto plazo, o
es un instrumento financiero derivado, siempre que no sea un contrato de garantía financiera ni haya sido designado como instrumento de cobertura.

IBERDROLA ha clasificado en esta categoría los instrumentos financieros derivados que no cualifican para contabilización de coberturas de acuerdo con los requisitos establecidos.

b) Baja de pasivos financieros

IBERDROLA procede a dar de baja un pasivo financiero cuando la obligación se ha extinguido. También se procede a dar de baja los pasivos financieros propios que adquiera, aunque sea con la intención de recolocarlos en el futuro.

Cuando se produce un intercambio de instrumentos de deuda, siempre que éstos tengan condiciones sustancialmente diferentes, se registra la baja del pasivo financiero original y se reconoce el nuevo pasivo financiero que surja. De la misma forma, se registra una modificación sustancial de las condiciones actuales de un pasivo financiero.

La diferencia entre el valor en libros del pasivo financiero o de la parte del mismo que se haya dado de baja y la contraprestación pagada, incluidos los costes de transacción atribuibles, y en la que se recoge asimismo cualquier activo cedido diferente del efectivo o pasivo asumido, se reconoce en la Cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que tenga lugar.

Cuando se produce un intercambio de instrumentos de deuda que no tengan condiciones sustancialmente diferentes, el pasivo financiero original no se da de baja del Balance, registrando el importe de las comisiones pagadas como un ajuste de su valor contable. El coste amortizado del pasivo financiero se determina aplicando el tipo de interés efectivo, que es aquél que iguala el valor en libros del pasivo financiero en la fecha de modificación con los flujos de efectivo a pagar según las nuevas condiciones.

4.4.3. Derivados financieros y operaciones de cobertura

Los derivados financieros se reconocen en el Balance inicialmente por su valor razonable, que coincide con el coste de adquisición, y posteriormente se llevan a cabo las correcciones valorativas necesarias para reflejar su valor razonable en cada momento. Los beneficios o pérdidas de dichas correcciones se registran en la Cuenta de pérdidas y ganancias excepto para aquellos derivados designados como instrumento de cobertura de flujos de efectivo, en cuyo caso, los cambios en el valor razonable de estos derivados se registran de forma transitoria en patrimonio neto.

La clasificación de las operaciones de cobertura a efectos de su contabilización es la siguiente:

• Coberturas de valor razonable: cubren el riesgo de cambio en el valor razonable de un activo o pasivo reconocido o de un compromiso en firme.

Coberturas de flujos de efectivo: cubren la exposición al riesgo de la variación en los flujos de caja atribuibles a un riesgo concreto asociado con un activo o pasivo o a una transacción prevista altamente probable, así como a la variación en el riesgo del tipo de cambio de un compromiso en firme.
Coberturas de la inversión neta en negocios en el extranjero.

Al inicio de cada relación de cobertura las operaciones son identificadas y documentadas formalmente por IBERDROLA. Esta documentación incluye la fecha de inicio y fin de la cobertura, la identificación del instrumento de cobertura, de la partida cubierta, la naturaleza del riesgo que se pretende cubrir y el método de medición de la eficacia de la cobertura. Asimismo, de manera periódica se revisa que los instrumentos de cobertura estén siendo altamente eficaces, tanto prospectiva como retrospectivamente.

El tratamiento de las coberturas contables que cumplan con los criterios para ser tratadas como tales es el siguiente:

a) Cobertura de valor razonable

En el caso de las coberturas de valor razonable, tanto los cambios en el valor razonable de los instrumentos financieros derivados designados como cobertura, como las variaciones del valor razonable del elemento cubierto producidas por el riesgo cubierto se registran en la Cuenta de pérdidas y ganancias.

b) Cobertura de flujos de efectivo

La parte de la ganancia o la pérdida del instrumento de cobertura que se haya determinado como cobertura eficaz, se reconocerá transitoriamente en el patrimonio neto, imputándose a la Cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio o ejercicios en los que la operación cubierta prevista afecte al resultado, salvo que la cobertura corresponda a una transacción prevista que termine en el reconocimiento de un activo o pasivo no financiero, en cuyo caso los importes registrados en el patrimonio neto se incluirán en el coste del activo o pasivo cuando sea adquirido o asumido.

c) Cobertura de la inversión neta en negocios en el extranjero

Las operaciones de cobertura sobre empresas dependientes, multigrupo y asociadas se tratan como coberturas de valor razonable por el componente del tipo de cambio.

4.4.4. Contratos de adquisición y venta de elementos no financieros

IBERDROLA analiza detalladamente sus contratos de compraventa de elementos no financieros con el objeto de clasificarlos contablemente de manera adecuada.

Con carácter general, aquellos contratos que se liquiden por el neto en efectivo o en otro instrumento financiero son considerados instrumentos financieros derivados y se contabilizan de acuerdo a lo descrito en esta misma nota, con la excepción de los que se celebraron y se mantienen con el objetivo de recibir o entregar elementos no financieros, de acuerdo con las compras, ventas o requerimientos de utilización de IBERDROLA.

Los contratos de compraventa de elementos no financieros a los que no es de aplicación lo descrito en el párrafo anterior son calificados como "contratos destinados al uso propio" y se registran contablemente a medida que IBERDROLA recibe o transmite los derechos y obligaciones originados por los mismos.

4.5 Existencias

Las existencias de materias energéticas se valoran a su coste de adquisición, calculado mediante el precio medio ponderado, o el valor neto de realización, si éste fuera inferior.

4.6 Efectivo y otros activos líquidos equivalentes

Este epígrafe incluye el efectivo, las cuentas corrientes bancarias y los depósitos y adquisiciones temporales de activos que cumplen con todos los siguientes requisitos:

Son convertibles en efectivo.
En el momento de su adquisición su vencimiento no era superior a tres meses.
No están sujetos a un riesgo significativo de cambio de valor.
Forman parte de la política de gestión normal de tesorería de IBERDROLA.

A efectos del Estado de flujos de efectivo se incluyen como menos efectivo y otros activos líquidos equivalentes los descubiertos ocasionales que formen parte de la gestión de efectivo de IBERDROLA.

4.7 Acciones propias en cartera

Las acciones propias en cartera de IBERDROLA al cierre del ejercicio figuran en el epígrafe "Patrimonio neto – Acciones y participaciones en patrimonio propias" del Balance y son valoradas a su coste de adquisición.

Los beneficios y pérdidas obtenidos por las sociedades en la enajenación de estas acciones propias se registran en el epígrafe "Otras reservas" del Balance.

4.8 Prestaciones post-empleo y otros beneficios sociales

Las contribuciones realizadas a los planes de prestación post-empleo de aportación definida se registran como gasto en el epígrafe "Gastos de personal" de la Cuenta de pérdidas y ganancias a medida que se devenga la aportación de los mismos.

En el caso de los planes de prestación definida, IBERDROLA sigue el criterio de registrar el gasto correspondiente de acuerdo con su devengo en la vida laboral de los empleados mediante la realización de estudios actuariales por parte de expertos independientes utilizando el método de unidad de crédito proyectada para el cálculo de la obligación devengada al cierre del ejercicio, reconociendo en el epígrafe "Otras reservas" las diferencias actuariales positivas o negativas en el momento en que éstas se ponen de manifiesto. La provisión registrada por este concepto representa el valor actual de la obligación de prestación definida minorada por el valor razonable de los activos afectos a dichos planes.

En el caso de que el valor razonable de los activos sea superior al valor actual de la obligación, el activo neto no es reconocido en el Balance a no ser que sea prácticamente cierto que éste vaya a ser recuperado por IBERDROLA.

4.9 Expedientes de regulación de empleo y otros planes de jubilaciones anticipadas para el personal

IBERDROLA registra las prestaciones por terminación de empleo en el momento en que existe un acuerdo con los trabajadores para que causen baja en la plantilla a cambio de una indemnización o cuando existe una expectativa cierta de que se alcanzará dicho acuerdo.

IBERDROLA tiene en marcha planes de reducción de plantilla que garantizan el mantenimiento de una percepción durante el periodo de la prejubilación.

IBERDROLA sigue el criterio de registrar la totalidad del gasto correspondiente a estos planes en el momento en que surge la obligación mediante la realización de los oportunos estudios actuariales para el cálculo de la obligación actual actuarial al cierre del ejercicio. Las diferencias actuariales positivas o negativas puestas de manifiesto en las prestaciones por terminación de empleo en cada ejercicio son reconocidas en la Cuenta de pérdidas y ganancias del correspondiente ejercicio.

4.10 Indemnizaciones por despido

De acuerdo con la reglamentación laboral vigente, IBERDROLA está obligada al pago de indemnizaciones a los empleados con los que, bajo determinadas condiciones, rescinda sus relaciones laborales.

4.11 Remuneraciones a los empleados basadas en instrumentos de capital

La entrega a los empleados de acciones de IBERDROLA como contraprestación a sus servicios se reconoce en el epígrafe "Gastos de personal" de la Cuenta de pérdidas y ganancias a medida que los trabajadores prestan dichos servicios, con abono al epígrafe "Otras reservas" del Balance por el valor razonable de los instrumentos de patrimonio en la fecha de concesión, entendiendo ésta como aquélla en que IBERDROLA y sus empleados llegan al acuerdo por el que se establecen las condiciones de dicha entrega.

4.12 Provisiones y contingencias

La política de IBERDROLA es la de contabilizar, en base a su mejor estimación, provisiones para riesgos y gastos para hacer frente a responsabilidades probables o ciertas y cuantificables, nacidas de litigios en curso y por indemnizaciones, obligaciones o gastos pendientes de cuantía indeterminada, avales u otras garantías similares a cargo de la empresa. Su dotación se efectúa al nacimiento de la responsabilidad o de la obligación, con cargo al epígrafe de la Cuenta de pérdidas y ganancias que corresponda según la naturaleza de la obligación, por el valor presente de la misma cuando el efecto de esta actualización resulta material. La variación de la provisión correspondiente a la actualización financiera de cada ejercicio se registra en el epígrafe "Gastos financieros" de la Cuenta de pérdidas y ganancias.

Las provisiones se reconocen en el Balance cuando IBERDROLA tiene una obligación presente (ya sea por disposición legal o contractual, o por una obligación implícita o tácita) como resultado de sucesos pasados y se estima probable que suponga la salida de recursos que incorporen beneficios económicos futuros para su liquidación.

4.13 Transacciones en moneda extranjera

Estas Cuentas anuales de IBERDROLA se presentan en miles de euros, siendo el euro la moneda funcional de IBERDROLA.

Las transacciones en moneda extranjera se registran inicialmente al tipo de cambio vigente en la fecha de la transacción.

Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se convierten al tipo de cambio vigente a la fecha de Balance. Las diferencias de cambio, tanto positivas como negativas, que se originen en este proceso, así como las que se produzcan al liquidar dichos elementos patrimoniales, se reconocen en la Cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en el que surjan.

4.14 Impuesto sobre beneficios

IBERDROLA tributa en régimen de consolidación fiscal con determinadas sociedades del Grupo.

El gasto por Impuesto sobre beneficios del ejercicio se calcula como la suma del impuesto corriente, que resulta de la aplicación del correspondiente tipo de gravamen sobre la base imponible del ejercicio tras aplicar las bonificaciones y deducciones existentes, y de la variación de los activos y pasivos por impuestos diferidos contabilizada. Las deducciones y los créditos fiscales se registran en las sociedades que los han generado.

El impuesto se reconoce en la Cuenta de pérdidas y ganancias excepto en aquellos casos en los que este impuesto está directamente relacionado con partidas reflejadas en el patrimonio neto, en cuyo caso el impuesto se reconoce, asimismo, en este epígrafe.

Los activos y pasivos por impuestos corrientes son los importes estimados a pagar o a cobrar de la Administración Pública, conforme a los tipos impositivos en vigor a la fecha del Balance, e incluyendo cualquier otro ajuste por impuestos correspondiente a ejercicios anteriores.

El Impuesto sobre beneficios diferido se contabiliza siguiendo el método de registro de los pasivos para todas las diferencias temporarias entre la base fiscal de los activos y pasivos y sus valores en libros en las Cuentas anuales.

IBERDROLA reconoce un pasivo por impuesto diferido para todas las diferencias temporarias imponibles excepto:

Cuando el pasivo por impuesto diferido se deriva del reconocimiento inicial de un fondo de comercio o de un activo o pasivo en una transacción que no es una combinación de negocios y que en el momento de la transacción, no afectó ni al resultado contable ni al resultado fiscal.
Respecto a las diferencias temporarias imponibles asociadas con inversiones en sociedades dependientes y asociadas, si el momento de la reversión de las diferencias temporarias puede ser controlado por IBERDROLA y es probable que la diferencia temporaria no se revierta en un futuro previsible.

IBERDROLA reconoce los activos por impuesto diferido para todas las diferencias temporarias deducibles, los créditos fiscales no utilizados y las bases imponibles negativas no aplicadas, en la medida en que resulte probable que IBERDROLA disponga de ganancias fiscales futuras que permitan la aplicación de estos activos, en un plazo máximo de 10 años, excepto:

Cuando el activo por impuesto diferido relativo a la diferencia temporaria deducible se derive del reconocimiento inicial de un activo o pasivo en una transacción que no es una combinación de negocios y que, en el momento de la transacción no afectó ni al resultado contable ni al resultado fiscal.
Respecto a las diferencias temporarias deducibles asociadas con inversiones en sociedades dependientes y asociadas, el activo por impuesto diferido sólo se reconoce, en la medida en que sea probable que las diferencias temporarias reviertan en un futuro previsible y haya suficiente beneficio fiscal disponible contra el cual aplicar las diferencias temporarias.

A fecha de cierre de cada ejercicio, IBERDROLA procede a evaluar los activos por impuesto diferido reconocidos y aquéllos que no se han reconocido anteriormente. En base a tal evaluación, IBERDROLA procede a dar de baja un activo reconocido anteriormente si ya no resulta probable su recuperación, o procede a registrar cualquier activo por impuesto diferido no reconocido anteriormente, siempre que resulte probable que IBERDROLA disponga de ganancias fiscales que permitan su aplicación.

Los activos y pasivos por impuesto diferido se valoran a los tipos de gravamen esperados en el momento de su reversión, según la normativa vigente aprobada y de acuerdo con la forma en que racionalmente se prevea recuperar o pagar el activo o pasivo por impuesto diferido. Los ajustes de los valores de los activos y pasivos por impuesto diferido se imputan a la Cuenta de pérdidas y ganancias, excepto en la medida en que los activos o pasivos por impuesto diferido afectados hubieran sido cargados o abonados directamente a patrimonio neto.

Los activos y pasivos por impuesto diferido están valorados sin tener en cuenta el efecto del descuento financiero.

4.15 Clasificación de los activos y pasivos entre corrientes y no corrientes

Los activos y pasivos se presentan en el Balance clasificados entre corrientes y no corrientes. A estos efectos, los activos y pasivos se clasifican como corrientes cuando están vinculados al ciclo normal de explotación de lBERDROLA y se esperan vender, consumir, realizar o liquidar en el plazo máximo de un año.

4.16 Ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se imputan en función de la corriente real de bienes y servicios que representan, y con independencia del momento en que se produce la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.

Los ingresos procedentes de la venta de bienes y de la prestación de servicios se valoran por el valor razonable de la contrapartida, recibida o por recibir, derivada de los mismos, deducido el importe de cualquier descuento, rebaja en el precio u otras partidas similares que la empresa pudiese conceder, así como los impuestos indirectos que gravan las operaciones y que son repercutibles a terceros. Se incluyen como mayor valor de los ingresos los intereses incorporados a los créditos comerciales con vencimiento no superior a un año que no tengan un tipo de interés contractual, debido a que el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no es significativo.

Los ingresos se contabilizan atendiendo al fondo económico de la operación, y se reconocen cuando se cumplen todas y cada una de las siguientes condiciones:

IBERDROLA ha transferido al comprador los riesgos y beneficios significativos inherentes a la propiedad de los bienes, con independencia de su transmisión jurídica.
IBERDROLA no mantiene la gestión corriente de los bienes vendidos en un grado asociado normalmente con su propiedad, ni retiene el control efectivo de los mismos.
El importe de los ingresos puede valorarse con fiabilidad.
Es probable que IBERDROLA reciba los beneficios o rendimientos económicos derivados de la transacción.
Los costes incurridos o a incurrir en la transacción pueden ser valorados con fiabilidad.

Adicionalmente, los ingresos procedentes de la prestación de servicios se reconocen cuando el resultado de la transacción puede ser estimado con fiabilidad, considerando para ello el porcentaje de realización del servicio en la fecha de cierre del ejercicio. Cuando el resultado de una transacción que implique la prestación de servicios no puede ser estimado de forma fiable, se reconocen ingresos, pero sólo en la cuantía en que los gastos reconocidos se consideren recuperables.

IBERDROLA, como sociedad holding del Grupo IBERDROLA, incluye en el epígrafe "Importe neto de la cifra de negocios" de la Cuenta de pérdidas y ganancias, los dividendos y los ingresos devengados procedentes de la financiación concedida a sociedades participadas.

4.17 Derechos de verificación y enganche y alquileres de contadores

El epígrafe "Importe neto de la cifra de negocios – Prestaciones de servicios" de la Cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2014 recoge los derechos de verificación y enganche, y los alquileres de contadores que IBERDROLA facturaba a Iberdrola Distribución Eléctrica, S.A.U hasta su aportación a Iberdrola Distribución Eléctrica, S.A.U. el 2 de mayo de 2014 (Nota 10).

4.18 Operaciones con partes vinculadas

Las transacciones con partes vinculadas son contabilizadas de acuerdo con las normas de valoración detalladas anteriormente.

4.19 Activos no corrientes y grupos enajenables de elementos mantenidos para la venta

IBERDROLA clasifica en el epígrafe de "Activos no corrientes mantenidos para la venta" aquellos activos cuyo valor contable se va a recuperar fundamentalmente a través de su venta, en lugar de por su uso continuado, cuando cumplen los siguientes requisitos:

Están disponibles en sus condiciones actuales para su venta inmediata, sujetos a los términos usuales y habituales para su venta.
Su venta es altamente probable.

Los activos no corrientes mantenidos para la venta se valoran al menor de su valor contable y su valor razonable menos los costes de venta, excepto los activos por impuesto diferido, los activos procedentes de retribuciones a los empleados y los activos financieros que no corresponden a inversiones en empresas del grupo, multigrupo y asociadas que se valoran de acuerdo con sus normas específicas. Estos activos no se amortizan y, en caso de que sea necesario, se dotan las oportunas correcciones valorativas de forma que el valor contable no exceda el valor razonable menos los costes de venta.

Los grupos enajenables de elementos mantenidos para la venta se valoran con las mismas reglas indicadas en el párrafo anterior. Una vez efectuada esta valoración, el grupo de elementos de forma conjunta se valora por el menor entre su valor contable y su valor razonable menos los costes de venta.

Los pasivos vinculados se clasifican en el epígrafe "Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta".

5. GESTIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

El Grupo IBERDROLA está expuesto a diversos riesgos inherentes a los distintos países, sectores y mercados en los que opera y a las actividades que desarrolla que pueden impedirle lograr sus objetivos y ejecutar sus estrategias con éxito.

En particular, la política de financiación y de riesgos financieros del Grupo IBERDROLA, aprobada por el Consejo de Administración, identifica los factores de riesgo que se describen a continuación. El Grupo IBERDROLA dispone de una organización y unos sistemas que le permiten identificar, medir y controlar los riesgos financieros a los que está expuesto.

Riesgo de tipo de interés

El Grupo IBERDROLA afronta un riesgo con respecto a las partidas de balance (deuda y derivados) en la medida en que las variaciones de los tipos de interés de mercado afectan a los flujos de efectivo y al valor razonable. Con el fin de gestionar y limitar adecuadamente este riesgo, el Grupo IBERDROLA determina la estructura anual deseada de la deuda entre tipo de interés fijo y variable, teniendo en cuenta las indexaciones de los ingresos a un determinado indicador, ya sea tipo de interés o índice de precios, a pesar de que ello pudiera llevar a asumir un mayor nivel de riesgo en el epígrafe de gasto financiero en la cuenta de resultados anual. Anualmente se determinan las actuaciones a realizar a lo largo del ejercicio: tomar nueva financiación (a tipo fijo, variable o indexado) y/o emplear derivados de tipos de interés.

La estructura de la deuda con entidades de crédito a 31 de diciembre de 2015 y 2014, una vez consideradas las coberturas a través de los derivados contratados, es la siguiente:

Miles de euros	2015	2014

Tipo de interés fijo	775.546	351.330
Tipo de interés variable	1.281.054	2.167.922
Tipo de interés variable limitado (*)	50.000	50.000
Total	2.106.600	2.569.252

(*) Se corresponde con determinados contratos de deuda financiera cuya exposición a la variabilidad de tipos de interés se encuentra limitada por límites superiores y/o inferiores.

La deuda a tipo de interés variable está referenciada básicamente al Euribor y al Libor-libra.

Riesgo de tipo de cambio

Dado que la moneda de presentación del Grupo IBERDROLA es el euro, las oscilaciones en las paridades de las divisas en que se instrumenta la deuda y se realizan las operaciones principalmente en libra esterlina, dólar estadounidense y real brasileño, frente al euro pueden impactar en el gasto financiero, en el resultado del ejercicio y en el patrimonio neto del Grupo.

El Grupo IBERDROLA mitiga este riesgo realizando todos sus flujos económicos en la moneda de contabilización correspondiente a cada empresa del Grupo, siempre que sea posible y económicamente viable y eficiente, o mediante el uso de derivados financieros, en caso contrario.

El impacto en el valor neto patrimonial consolidado de una hipotética depreciación de las divisas por las inversiones del Grupo en filiales extranjeras se mitiga manteniendo deuda en moneda extranjera, así como mediante la contratación de derivados financieros.

Riesgo de precio de materias primas

Las actividades desarrolladas por el Grupo IBERDROLA requieren la adquisición y venta de diversas materias primas (gas natural, carbón, fuelóleo, gasóleo, derechos de emisión, etc.), cuyo precio está sometido a la volatilidad del precio de los mercados internacionales (globales y regionales) en que cotizan dichas materias primas. Asimismo, el precio de estas materias primas está referenciado a índices de precio relacionados con otras materias primas (petróleo, principalmente) y por tanto con precio también dependiente de la volatilidad del mercado mundial de petróleo. Asimismo, el margen obtenido en las operaciones depende de la competitividad relativa de las plantas del Grupo IBERDROLA en comparación con el resto de competidores. Esta competitividad relativa está condicionada igualmente por el precio de las materias primas.

Riesgos inherentes al negocio

Las actividades desarrolladas por el Grupo IBERDROLA están sometidas a diversos riesgos de negocio derivados de la incertidumbre de las principales variables que afectan al mismo, entre los que los más relevantes son la evolución de la demanda de electricidad y gas, la disponibilidad de recursos hídricos y eólicos para la producción de electricidad (tanto propios como del resto de competidores que operan en los mismos mercados que el Grupo IBERDROLA) y la disponibilidad de las centrales para la producción de electricidad.

Riesgo de liquidez

La exposición a situaciones adversas de los mercados de deuda o de capitales o derivadas de la propia situación económico-financiera del Grupo IBERDROLA podrían dificultar o impedir la cobertura de las necesidades financieras que se requieran para el desarrollo adecuado de las actividades del Grupo IBERDROLA.

La política de liquidez seguida por el Grupo IBERDROLA está orientada a asegurar el cumplimiento de los compromisos de pago adquiridos sin tener que recurrir a la obtención de fondos en condiciones gravosas. Para ello se utilizan diferentes medidas de gestión tales como el mantenimiento de facilidades crediticias comprometidas por importe, plazo y flexibilidad suficiente, la diversificación de la cobertura de las necesidades de financiación mediante el acceso a diferentes mercados y áreas geográficas, y la diversificación de los vencimientos de la deuda emitida (Nota 16).

El conjunto de los saldos de caja, activos líquidos y líneas de crédito comprometidas disponibles, son suficientes para cubrir las necesidades de liquidez previstas por el Grupo para un plazo superior a 24 meses, sin contar con nuevas líneas de financiación.

Las cifras correspondientes a la evolución de la deuda de IBERDROLA se recogen en la Notas 16 y 28 de la memoria.

Riesgo de crédito

El Grupo IBERDROLA se encuentra expuesto al riesgo de crédito derivado del posible incumplimiento de las obligaciones contractuales por parte de sus contrapartidas (clientes, proveedores, entidades financieras, socios, etc.). La exposición se puede generar tanto por las cantidades pendientes de liquidación, como por el coste de sustitución del producto no suministrado y, en el caso de las plantas dedicadas, por las cantidades pendientes de amortizar.

El riesgo es gestionado y limitado adecuadamente, en función del tipo de operación y de la calidad crediticia de las contrapartes. En concreto, existe una política corporativa de riesgo de crédito que establece criterios de admisión, circuitos de aprobación, niveles de autoridad, herramientas de calificación, metodologías de medición de exposiciones, límites de exposición, herramientas de mitigación, etc.

En lo referente al riesgo de crédito correspondiente a las cuentas a cobrar por su actividad comercial, el coste de la morosidad se viene manteniendo en niveles moderados, próximo al 1% de la facturación total de dicha actividad, pese al difícil contexto económico actual. En cuanto a otras exposiciones (contrapartes en las operaciones con derivados financieros, colocación de excedentes de tesorería, operaciones de compraventa de energía y garantías recibidas de terceros) en los ejercicios 2015 y 2014 no se han producido impagos o quebrantos significativos.

A 31 de diciembre de 2015 y 2014, no existía concentración de riesgo de crédito significativa en IBERDROLA.

6. USO DE ESTIMACIONES Y FUENTES DE INCERTIDUMBRE

6.1 Estimaciones contables

La preparación de estas Cuentas anuales ha requerido que IBERDROLA realice asunciones y efectúe estimaciones. Los principales aspectos objeto de estimación en la preparación de estas Cuentas anuales son los siguientes:

Provisión para pensiones y obligaciones similares y planes de reestructuración:

IBERDROLA estima al cierre de cada ejercicio la provisión actual actuarial necesaria para hacer frente a los compromisos por planes de reestructuración, pensiones y otras obligaciones similares que ha contraído con sus trabajadores. En la elaboración de dichas estimaciones, IBERDROLA cuenta con el asesoramiento de actuarios independientes (Notas 4.8 y 4.9).

Deterioro de activos:

Tal como se describe en la Nota 4.3, IBERDROLA, conforme a la normativa contable que le es de aplicación, realiza test de deterioro con carácter anual de aquellas inversiones que así lo requieren. Asimismo, realiza test específicos en el caso de detectar indicios para ello. Estos test de deterioro requieren la estimación de la evolución futura de los negocios y de la tasa de descuento más apropiada en cada caso. IBERDROLA cree que sus estimaciones en este sentido son adecuadas y coherentes con la actual coyuntura de los mercados.

Provisiones para riesgos y gastos:

Como se indica en la Nota 4.12, IBERDROLA contabiliza provisiones en cobertura de las obligaciones presentes que surgen como resultado de sucesos pasados. Para ello tiene que evaluar el resultado de ciertos procedimientos legales o de otro tipo que no están cerrados a fecha de formulación de las Cuentas anuales en función de la mejor información disponible.

Vidas útiles:

Los activos tangibles propiedad de IBERDROLA, por lo general, operan durante periodos muy prolongados de tiempo. IBERDROLA estima su vida útil a efectos contables (Nota 4.2) teniendo en cuenta las características técnicas de cada activo y el periodo en que se espera que genere beneficios, así como la legislación aplicable en cada caso.

Activos por impuesto diferido:

Como se menciona en la Nota 4.14, IBERDROLA únicamente reconoce los activos por impuestos diferidos cuando espera disponer de ganancias fiscales futuras contra las que poder recuperar dichos activos. En este sentido IBERDROLA realiza proyecciones a futuro de sus ganancias fiscales para poder alcanzar una conclusión definitiva al respecto, proyecciones que, en su caso, son coherentes con los test de deterioro mencionados anteriormente en esta misma nota.

A pesar de que estas estimaciones se han realizado en función de la mejor información disponible en la fecha de formulación de estas Cuentas anuales, es posible que acontecimientos futuros obliguen a modificarlas (al alza o a la baja) en próximos períodos, lo que se haría de forma prospectiva, reconociendo los efectos del cambio de estimación en períodos futuros.

6.2 Fuentes de incertidumbre

Existen determinados aspectos que, a la fecha de emisión de estas Cuentas anuales, suponen una fuente de incertidumbre respecto al efecto contable que dichos aspectos pueden suponer en períodos futuros. La principal incertidumbre es la siguiente:

La Ley del Impuesto sobre Sociedades aprobada por el Real Decreto 4/2004, incluía en su artículo 12.5 la deducibilidad del fondo de comercio puesto de manifiesto en la adquisición de participaciones en sociedades extranjeras. IBERDROLA se acogió a dicha deducibilidad en la adquisición de Scottish Power PLC. (actualmente Scottish Power Limited), y Energy East Inc. (actualmente AVANGRID, Nota 10).

En 2009 y 2011 se publicaron dos decisiones de la Comisión Europea que consideraban que el artículo 12.5 era una ayuda de Estado y que, por tanto, debía dejar de aplicarse, si bien la deducción podía mantenerse en el caso de adquisiciones realizadas o acordadas con anterioridad a diciembre de 2007 (como las realizadas por IBERDROLA) dado que las empresas actuaron con confianza legítima.

Asimismo, en febrero de 2014, la Audiencia Nacional dictó una sentencia en la que considera que el artículo 12.5 no debe aplicar a las adquisiciones indirectas (a través de una sociedad participada) sentencia que ha sido recurrida por las partes involucradas.

En octubre de 2014, la Comisión Europea publicó una tercera decisión en la que considera que, dado que la Dirección General de Tributos respondió en 2012 a varias consultas vinculantes sobre si las adquisiciones indirectas tienen derecho a acogerse a la deducción prevista en el artículo 12.5, no se puede considerar que las empresas que realizaron adquisiciones indirectas actuaran con confianza legítima, por lo que solicita al Reino de España, que recurrió dicha decisión, que recupere las ayudas.

El 7 de noviembre de 2014 el Tribunal General de la Unión Europea (TGUE) dictó dos sentencias que anulan las dos primeras decisiones anteriormente mencionadas por considerar que la deducción prevista en el artículo 12.5 no es ayuda de Estado, dado que no tiene carácter selectivo. Estas sentencias fueron recurridas por la Comisión Europea.

El 27 de febrero de 2015, el TGUE dictó un auto desestimando la suspensión cautelar de la tercera decisión, lo cual supone que las autoridades tributarias españolas deberían proceder a la recuperación de la ayuda. No obstante, el propio auto cita un escrito de 9 de enero de 2015 enviado al Reino de España por el Director General de Competencia de la Comisión, en el que éste declara que no perseguirá activamente con España la recuperación de las ayudas hasta que el Tribunal de Justicia no haya dictado sentencia sobre los recursos que la Comisión interpuso contra las sentencias del Tribunal General de 7 de noviembre de 2014. Asimismo, el propio auto reconoce que todo indica que en la sentencia que ponga fin al procedimiento relativo a esta tercera decisión el Tribunal anulará la misma por razones idénticas a las que le llevaron a anular las dos primeras decisiones. Por último, cabe mencionar que en esa misma fecha tuvo lugar la publicación de esta tercera decisión en el Diario Oficial de la Unión Europea, contra la cual IBERDROLA ha presentado con fecha 22 de mayo de 2015 el correspondiente recurso de anulación ante el TGUE. A fecha de formulación de estas Cuentas anuales no se han resuelto los recursos presentados.

En las Notas 15 y 20 de estas Cuentas anuales se describen los principales activos y pasivos contingentes de IBERDROLA, en su mayoría originados por litigios en curso cuya evolución futura no puede ser determinada con certeza a fecha de formulación de estas Cuentas anuales.
En la Nota 6.b de las Cuentas anuales consolidadas se describen otras fuentes de incertidumbre que afectan a determinadas sociedades del Grupo IBERDROLA.

IBERDROLA y, en su caso, sus asesores legales y fiscales, opinan que no se producirán pasivos adicionales de consideración para IBERDROLA derivados de los citados asuntos mencionados en los párrafos anteriores.

7. INMOVILIZADO INTANGIBLE

La composición y movimientos del inmovilizado intangible en los ejercicios 2015 y 2014 han sido los siguientes:

	Ejercicio 2015
	Saldo a	Aportación rama de actividad	Entradas y	Salidas, bajas y	Saldo a
Miles de euros	01.01.15	(Nota 10)	dotaciones	reducciones	31.12.15
Coste
Patentes, licencias, marcas y similares	157	-	-	-	157
Aplicaciones informáticas	502.332	(461)	31.257	(136)	532.992
Otro inmovilizado intangible	14.419	(14.419)	11.878	-	11.878
	516.908	(14.880)	43.135	(136)	545.027
Amortización acumulada
Patentes, licencias, marcas y similares	(157)	-	-	-	(157)
Aplicaciones informáticas	(412.905)	461	(40.174)	61	(452.557)
Otro inmovilizado intangible	(11.345)	11.344	(1.660)	-	(1.661)
	(424.407)	11.805	(41.834)	61	(454.375)
Valor neto contable	92.501	(3.075)	1.301	(75)	90.652

	Ejercicio 2014
	Saldo a	Entradas y	Saldo a
Miles de euros	01.01.14	dotaciones	31.12.14

Coste
Patentes, licencias, marcas y similares	157	-	157
Aplicaciones informáticas	470.611	31.721	502.332
Otro inmovilizado intangible	14.419	-	14.419
	485.187	31.721	516.908
Amortización acumulada
Patentes, licencias, marcas y similares	(157)	-	(157)
Aplicaciones informáticas	(367.421)	(45.484)	(412.905)
Otro inmovilizado intangible	(10.404)	(941)	(11.345)
	(377.982)	(46.425)	(424.407)
Valor neto contable	107.205	(14.704)	92.501

En los ejercicios 2015 y 2014, los gastos del personal propio que ha trabajado en proyectos de sistemas informáticos, incluidos como mayor coste de dichos proyectos, ascienden a 1.303 y 3.822 miles de euros, respectivamente.

A 31 de diciembre de 2015 y 2014 no existen activos intangibles en garantía de préstamos bancarios.

El importe del inmovilizado intangible a 31 de diciembre de 2015 y 2014 adquirido a empresas del grupo y asociadas ha ascendido a un valor contable de 1.099 y 117 miles de euros, respectivamente.

Durante los ejercicios 2015 y 2014 no se enajenaron elementos de inmovilizado intangible a empresas del grupo.

IBERDROLA no posee elementos de inmovilizado inmaterial cuyos derechos pudieran ejercitarse fuera del territorio español en los ejercicios 2015 y 2014.

El importe de los elementos totalmente amortizados asciende a 54.569 miles de euros a 31 de diciembre de 2015 (52.289 miles de euros a 31 de diciembre de 2014).

A 31 de diciembre de 2015 se mantienen compromisos firmes de adquisición de bienes del inmovilizado intangible por importe de 4.598 miles de euros (833 miles de euros a 31 de diciembre de 2014). A 31 de diciembre de 2015 y 2014 no existen compromisos firmes de venta de bienes del inmovilizado intangible.

IBERDROLA ha incurrido en el ejercicio 2015 en gastos de investigación por importe de 3.747 miles de euros (3.368 miles de euros en 2014) que se han imputado a la Cuenta de pérdidas y ganancias.

8. INMOVILIZADO MATERIAL

La composición y movimientos del inmovilizado material en los ejercicios 2015 y 2014 han sido los siguientes:

	Saldo a	Aportación rama de Entradas o		Salidas, bajas	Saldo a
Miles de euros	01.01.15	actividad (Nota 10)	dotaciones	o reducciones	31.12.15
Coste
Terrenos	85.256	(25.780)	-	-	59.476
Construcciones	246.409	(156.829)	21.269	(1.243)	109.606
Instalaciones técnicas:	402.425	(402.425)	-	-	-
Otras instalaciones	208.112	(208.112)	-	-	-
Otras instalaciones de
comunicaciones	194.313	(194.313)	-	-	-
Otros elementos en explotación	385.310	(105.806)	17.279	(235)	296.548
Total inmovilizado material en
explotación	1.119.400	(690.840)	38.548	(1.478)	465.630
Instalaciones técnicas en curso	807	(776)	371	-	402
Anticipos y otro inmovilizado
material en curso	3.593	(129)	77	(300)	3.241
Total coste	1.123.800	(691.745)	38.996	(1.778)	469.273
Amortización acumulada
Construcciones	(83.566)	66.571	(2.069)	517	(18.547)
Instalaciones técnicas:	(219.251)	219.251	-	-	-
Otras instalaciones	(65.988)	65.988	-	-	-
Otras instalaciones de
comunicaciones	(153.263)	153.263	-	-	-
Otros elementos en explotación	(327.418)	86.411	(12.417)	73	(253.351)
Total amortización acumulada del
inmovilizado material	(630.235)	372.233	(14.486)	590	(271.898)
Total coste neto	493.565	(319.512)	24.510	(1.188)	197.375

		Aportación rama		Salidas,
	Saldo a	de actividad Entradas o		Transferencia	bajas o	Saldo a
Miles de euros	01.01.14	(Nota 10)	dotaciones	o traspaso	reducciones	31.12.14
Coste
Terrenos	85.459	-	20	-	(223)	85.256
Construcciones	236.782	-	10.614	-	(987)	246.409
Instalaciones técnicas:	1.195.353	(822.382)	23.849	5.605	-	402.425
Otras instalaciones	208.112	-	-	-	-	208.112
Equipos de medida	798.635	(822.382)	23.849	(102)	-	-
Otras instalaciones de
comunicaciones	188.606	-	-	5.707	-	194.313
Otros elementos en explotación	376.070	(2.678)	11.998	-	(80)	385.310
Total inmovilizado material en
explotación	1.893.664	(825.060)	46.481	5.605	(1.290)	1.119.400
Instalaciones técnicas en curso	2.372	(2.443)	6.585	(5.707)	-	807
Anticipos y otro inmovilizado
material en curso	4.919	(731)	232	102	(929)	3.593
Total coste	1.900.955	(828.234)	53.298	-	(2.219)	1.123.800
Amortización acumulada
Construcciones	(79.333)	-	(4.975)	-	742	(83.566)
Instalaciones técnicas:	(755.180)	563.668	(27.739)	-	-	(219.251)
Otras instalaciones	(65.983)	-	(5)	-	-	(65.988)
Equipos de medida	(549.629)	563.668	(14.039)	-	-	-
Otras instalaciones de
comunicaciones	(139.568)	-	(13.695)	-	-	(153.263)
Otros elementos en explotación	(314.997)	2.376	(14.877)	-	80	(327.418)
Total amortización acumulada
del inmovilizado material	(1.149.510)	566.044	(47.591)	-	822	(630.235)
Total coste neto	751.445	(262.190)	5.707	-	(1.397)	493.565

Durante el ejercicio 2015 IBERDROLA no ha activado importe alguno de gastos financieros como mayor valor del inmovilizado material (28 miles de euros durante el ejercicio 2014).

En los ejercicios 2015 y 2014, los gastos del personal relacionados directa o indirectamente con el inmovilizado en curso, incluidos como mayor coste de dichos activos, ascienden a 46 y 4.774 miles de euros, respectivamente.

El importe del inmovilizado material a 31 de diciembre de 2015 y 2014 adquirido a empresas del grupo y asociadas ha ascendido a 2.786 y 891 miles de euros, respectivamente.

Durante el ejercicio 2015 se han enajenado elementos de inmovilizado material a empresas del grupo por un valor contable de 862 miles de euros (ningún importe durante el ejercicio 2014).

IBERDROLA no posee elementos de inmovilizado material situados fuera del territorio español en los ejercicios 2015 y 2014.

A 31 de diciembre de 2015 el importe de los elementos de inmovilizado material totalmente amortizados y en uso tiene un valor de coste de 102.086 miles de euros, de los cuales ningún importe corresponde a construcciones. A 31 de diciembre de 2014 el importe de los elementos de inmovilizado material totalmente amortizados y en uso tenía un valor de coste de 103.691 miles de euros, de los cuales 1.349 y 102.342 miles de euros correspondían a construcciones y resto de elementos, respectivamente.

A 31 de diciembre de 2015 y 2014 IBERDROLA no mantenía activos materiales en garantía de préstamos bancarios.

A 31 de diciembre de 2015 y 2014, el saldo del inmovilizado material recoge 90.920 y 91.957 miles de euros, respectivamente, correspondientes al valor neto contable del terreno y al edificio corporativo de IBERDROLA en Madrid que es objeto de un contrato de arrendamiento financiero. El importe por el que se reconoció inicialmente el activo ascendió a 104.133 miles de euros, correspondiente al valor actual de los pagos mínimos a realizar.

La información relativa a los pagos mínimos por dicho contrato de arrendamiento financiero a 31 de diciembre de 2015 es la siguiente:

Miles de euros	2015

2016	7.185
2017-2021	35.923
De 2022 en adelante	41.965
Total cuotas a pagar	85.073

Coste financiero	18.000
Valor actual de las cuotas	67.073
Total cuotas a pagar	85.073

A 31 de diciembre de 2015 se mantienen compromisos firmes de adquisición de bienes de inmovilizado material por importe de 21.965 miles de euros (43.463 miles de euros a 31 de diciembre de 2014).

Durante 2015 se han enajenado elementos de inmovilizado material por un valor neto contable de 26 miles de euros (142 miles de euros en 2014), generándose un resultado en dichas transacciones de 22 miles de euros (1.587 miles de euros en 2014).

9. CATEGORÍAS DE ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS

A 31 diciembre de 2015 y 2014 el valor en libros de cada una de las categorías de activos y pasivos financieros, a excepción de las inversiones en el patrimonio de empresas del grupo y asociadas, los deudores comerciales y otras cuentas a cobrar, los acreedores comerciales y otras cuentas a pagar, saldos con Administraciones públicas y el efectivo es el siguiente:

	Activos financieros a largo plazo
		Valores
		Instrumentos de		representativos de		Créditos y cuentas a
Miles de euros		patrimonio		deuda	cobrar		Derivados		Total
Categorías	31.12.15	31.12.14	31.12.15	31.12.14	31.12.15	31.12.14	31.12.15	31.12.14	31.12.15	31.12.14

Activos mantenidos para negociar	-	-	-	-	-	-	38.874	31.214	38.874	31.214
Préstamos y partidas a cobrar	-	-	11.500	12.900	206.244	228.611	-	-	217.744	241.511
Activos disponibles para la venta
valorados a coste	412	12.608	-	-	-	-	-	-	412	12.608
Derivados de cobertura	-	-	-	-	-	-	406.930	208.440	406.930	208.440
Total	412	12.608	11.500	12.900	206.244	228.611	445.804	239.654	663.960	493.773

	Activos financieros a corto plazo
Miles de euros	Instrumentos de patrimonio		Valores representativos de deuda		Créditos y cuentas a cobrar		Derivados		Total
Categorías	31.12.15	31.12.14	31.12.15	31.12.14	31.12.15	31.12.14	31.12.15	31.12.14	31.12.15	31.12.14

Activos mantenidos para negociar	4.584	4.584	-	-	-	-	5.295	2.403	9.879	6.987
Préstamos y partidas a cobrar	-	-	1.401	1.402	1.817.855	1.683.419	-	-	1.819.256	1.684.821
Derivados de cobertura	-	-	-	-		-	280.054	146.114	280.054	146.114
Total	4.584	4.584	1.401	1.402	1.817.855	1.683.419	285.349	148.517	2.109.189	1.837.922

	Pasivos financieros a largo plazo
	Deudas con entidades
Miles de euros	de crédito			Derivados Otros			Total
Categorías	31.12.15 31.12.14		31.12.15	31.12.14	31.12.15	31.12.14	31.12.15	31.12.14

Pasivos mantenidos para negociar	-	-	16.356	5.469	-	-	16.356	5.469
Débitos y partidas a pagar	1.421.830	1.708.642	-	-	8.549.455	5.802.053	9.971.285	7.510.695
Derivados de cobertura	-	-	144.410	194.599	-	-	144.410	194.599
Total	1.421.830	1.708.642	160.766	200.068	8.549.455	5.802.053	10.132.051	7.710.763

	Pasivos financieros a corto plazo
	Deudas con entidades
Miles de euros	de crédito		Derivados		Otros		Total
Categorías	31.12.15 31.12.14		31.12.15	31.12.14	31.12.15	31.12.14	31.12.15	31.12.14

Pasivos mantenidos para negociar	-	-	5.547	6.793	-	-	5.547	6.793
Débitos y partidas a pagar	684.770	860.610	-	-	3.962.725	5.073.056	4.647.495	5.933.666
Derivados de cobertura	-	-	356.989	373.806	-	-	356.989	373.806
Total	684.770	860.610	362.536	380.599	3.962.725	5.073.056	5.010.031	6.314.265

10. INVERSIONES EN EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS

El movimiento producido durante los ejercicios 2015 y 2014 en las cuentas de "Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo" a excepción de los derivados (Nota 17) ha sido el siguiente:

		Reorganización				Valoración coberturas
Miles de euros	Saldo a 01.01.15	societaria (Nota 10)	Entradas o dotaciones	Transferencia o traspaso	Salidas, bajas o reversiones	inversión neta	Saldo a 31.12.15
A largo plazo
Participaciones en empresas del grupo	45.418.491	1.264.440	1.594	-	(707.833)	568.087	46.544.779
Participaciones en empresas asociadas	811.628	(805.368)	-	-	(5.479)	-	781
Créditos a empresas del grupo y asociadas	201.966	-	587	726	(21.619)	-	181.660
Valores representativos de deuda	12.900	-	-	(1.400)	-	-	11.500
Otros activos financieros	926	-	5.560	(6.065)	-	-	421
Correcciones valorativas por deterioro
De participaciones en empresas del
grupo y asociadas	(300.251)	242.057	-	(1.537)	58.979	-	(752)
Total	46.145.660	701.129	7.741	(8.276)	(675.952)	568.087	46.738.389

Miles de euros	Saldo a 01.01.14	Reorganización societaria (Nota 10)	Entradas o dotaciones	Transferencia o traspaso	Salidas, bajas o reversiones	Valoración coberturas inversión neta	Saldo a 31.12.14
A largo plazo
Participaciones en empresas del grupo	39.552.841	5.484.759	640.065	-	(850.180)	591.006	45.418.491
Participaciones en empresas asociadas	755.655	-	47.187	41.713	(32.914)	(13)	811.628
Créditos a empresas del grupo y asociadas	235.385	-	706	839	(34.964)	-	201.966
Valores representativos de deuda	14.300	-	-	(1.400)	-	-	12.900
Otros activos financieros	710	-	-	216	-	-	926
Correcciones valorativas por deterioro
De participaciones en empresas del
grupo y asociadas	(1.081.752)	613.360	(10.216)	-	178.357	-	(300.251)
Total	39.477.139	6.098.119	677.742	41.368	(739.701)	590.993	46.145.660

						Miles de euros
Sociedad	Domicilio	Moneda	Cotización a 31.12.2015	Actividad	Porcentaje de participación directo a 31.12.15	Valor neto en libros 2015	Valor neto en libros 2014	Capital	Reservas	Resultados	Dividendos percibidos en 2015	Dividendos percibidos en 2014
Iberdrola España, S.A.U. (a)	Bilbao	EUR	-	Holding	100	12.228.917	12.657.197	3.245.816	9.400.086	1.313.753	-	-
Iberdrola Participaciones, S.A. (a)	Madrid	EUR	-	Holding	100	2.306.833	-	60	2.305.541	24.027	-	-
Iberdrola Energía, S.A.U. (a)	Madrid	EUR	-	Holding	100	2.263.426	2.263.673	1.477.831	785.793	161.599	122.743	-
Hidrola I, S.L. (a)	Madrid	EUR	-	Holding	100	1.228.771	1.211.692	285.409	1.384.374	207.885	317.648	-
Iberdrola Financiación, S.A.	Bilbao	EUR	-	Financiera – Instrumental	100	2.000.060	1.941.081	2.000.060	(21.729)	71.114	-	-
Scottish Power Investments, Ltd. (a)	Reino Unido	GBP	-	Holding	100	14.517.682	14.299.041	1.201	15.365.358	641.519	-	189.179
Avangrid, Inc. (anteriormente Iberdrola USA, Inc.) (a)	EE.UU.	USD	38,4 dólares estadounidenses	Holding	81,5%	11.429.227	11.099.746	2.297	16.138.882	285.107	-	-
Scottish Power Overseas Holdings, LTD (a)	Reino Unido	GBP	-	Energía	100	295.307	295.307	-	273.063	(23.210)	-	-
Iberdrola Finanzas,S.A.U.	Bilbao	EUR	-	Financiera – Instrumental	100	100.061	100.061	100.061	30.17	(976)	-	-
Iberdrola International, B.V.	Holanda	EUR	-	Financiera – Instrumental	100	388	388	388	3.515	9.307	8.000	5.000
Iberdrola Inmobiliaria, S.A.U.	Madrid	EUR	-	Promoción inmobiliaria	-	-	1.306.197	-	-	-	-	-
Gamesa Corporación Tecnológica, S.A.	Zamudio	EUR	-	Holding	-	-	533.280	-	-	-	-	-
Iberdrola Ingeniería y Construcción, S.A.U.	Erandio	EUR	-	Ingeniería y construcción	-	-	3.065	-	-	-	-	-
Iberdrola Portugal Electricidade e Gás, S.A.	Portugal	EUR	-	Energía	-	-	200	-	-	-	-	-

Las empresas del Grupo IBERDROLA y asociadas y la información relacionada con las mismas a 31 de diciembre de 2015 y 2014 son las siguientes:

						Miles de euros
Sociedad	Domicilio	Moneda	Cotización a 31.12.2015	Actividad	Porcentaje de participación directo a 31.12.15	Valor neto en libros 2015	Valor neto en libros 2014	Capital	Reservas	Resultados	Dividendos percibidos en 2015	Dividendos percibidos en 2014
Iberdrola Generación, S.A.U.	Bilbao	EUR	-	Energía	-	-	-	-	-	-	-	455.823
Iberdrola Renovables Energía, S.L.	Valencia	EUR	-	Holding	-	-	-	-	-	-	-	154.680
Otras sociedades	-	-	-	-	-	174.136	218.940	-	-	-	829	9.331
Total						46.544.808	45.929.868				449.220	814.013

(a) Sociedades cabeceras de grupo. La información referente a Capital, Reservas y Resultados del ejercicio 2015 se presenta a nivel consolidado.

Operaciones más significativas del ejercicio 2015

Las operaciones más significativas producidas en el ejercicio 2015 con respecto a las participaciones propiedad de IBERDROLA fueron las siguientes:

Con fecha 2 de enero de 2015 IBERDROLA transmitió, mediante una ampliación de capital por aportación no dineraria íntegramente suscrita y desembolsada por ella, a Iberdrola España, S.A.U. los elementos (activos, pasivos y relaciones contractuales) afectos a (i) la prestación de servicios corporativos a los negocios del grupo desarrollados por las sociedades cabecera participadas a través de Iberdrola España, S.A.U., y (ii) la actividad de telecomunicaciones (la cual, además de prestar servicios corporativos, desarrolla una actividad independiente de negocio con terceros).

Tal y como se indica en la Nota 4.4.1.a.2) las aportaciones no dinerarias de un negocio a una empresa del grupo se valoran por el valor contable de los elementos patrimoniales entregados en las Cuentas anuales consolidadas del Grupo en la fecha en la que se realiza la operación. En este sentido, los valores contables de los elementos aportados en las Cuentas anuales consolidadas del Grupo son idénticos a los contabilizados en las Cuentas anuales de IBERDROLA.

Por lo tanto, desde el 2 de enero de 2015, la Cuenta de pérdidas y ganancias de IBERDROLA no incluye las operaciones anteriores.

Con fecha 10 de febrero de 2015 Iberdrola España, S.A. decidió realizar una devolución de prima de emisión de acciones por importe de 700.000 miles de euros con objeto de adecuar su estructura financiera a los estándares del sector.

Tal y como se indica en la Nota 4.4.1.b), IBERDROLA ha registrado este importe minorando el valor contable de la inversión registrada en el epígrafe "Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo – Instrumentos de patrimonio" al no provenir de resultados generados con posterioridad a su constitución.

El 23 de abril de 2015, IBERDROLA ha realizado una aportación no dineraria a su filial Iberdrola Participaciones, S.A.U., de sus participaciones en Iberdrola Ingeniería y Construcción, S.A.U. (100%), Iberdrola Inmobiliaria, S.A.U. (100%), Carterapark, S.A.U. (100%), Corporación IBV Participaciones Empresariales, S.A. (50%) y Gamesa Corporación Tecnológica, S.A. (19,69%).

Las aportaciones no dinerarias de un negocio a una empresa del grupo se valoran por el valor contable de los elementos patrimoniales entregados en las Cuentas anuales consolidadas del Grupo en la fecha en la que se realiza la operación. IBERDROLA ha registrado un abono de 429.693 miles de euros en el patrimonio neto por la diferencia entre el valor contable de la participación entregada y el valor contable de los elementos patrimoniales entregados en las Cuentas anuales consolidadas del Grupo.

Dado que las Cuentas anuales consolidadas del Grupo IBERDROLA se presentan de acuerdo con lo establecido en las Normas internacionales de información financiera, según han sido aprobadas por la Unión Europea, de conformidad con el Reglamento (CE) nº 1606/2002 del Parlamento y del Consejo Europeo, se han aplicado los ajustes necesarios para reflejar el valor consolidado de acuerdo con el Plan General de Contabilidad aprobado por Real Decreto 1514/2007, de 16 de noviembre, el cual fue modificado por el Real Decreto 1159/2010, de 17 de septiembre.

El 23 de abril de 2015, IBERDROLA ha vendido a su filial Iberdrola Participaciones, S.A.U., sus participaciones en Iberdrola Corporate Services, Inc. (100%), Iberdrola Finance UK Limited (100%), Iberdrola Portugal Electricidade e Gas, S.A., (100%), Iberdrola Corporación, S.A. (100%), Investigación y Desarrollo de Equipos Avanzados, S.A.U. (100%), Corporación Empresarial de Extremadura, S.A. (18,74%), Extremadura Avante I, Fondo de Capital Riesgo (1,25%), ADE Capital Sodical, Sociedad de Capital Riesgo, S.A. (5,26%), Kic Innoenergy Ibérica, S.L. (5,4%) e Iberdrola Consultoria e Serviços do Brasil, Ltda. (0,00012%).

Dicha venta ha supuesto una plusvalía bruta de 8.014 miles de euros registrada en el epígrafe "Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros de empresas del grupo y asociadas" de la Cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2015.

El 25 de febrero de 2015 los Consejos de Administración de IBERDROLA, de Iberdrola USA Inc. y de UIL Holdings Corporation (UIL) aprobaron los términos para integrar UIL en el Grupo IBERDROLA a través de su absorción por Green Merger Sub, Inc. (en adelante, GREEN MERGER SUB), una sociedad íntegramente participada por Iberdrola USA, Inc., sociedad que, como consecuencia de esta operación, ha pasado a denominarse Avangrid, Inc. (AVANGRID).

UIL era una sociedad estadounidense cuyas acciones cotizaban en la Bolsa de Nueva York y la matriz de un grupo de sociedades dedicado principalmente al negocio regulado de transmisión y distribución de electricidad y gas en los estados de Connecticut y Massachussetts.

Este acuerdo contiene los términos usuales en este tipo de operaciones y su materialización estaba sujeta a determinadas condiciones suspensivas que se han cumplido el 16 de diciembre de 2015. Con fecha 17 de diciembre de 2015 las acciones de AVANGRID han comenzado a cotizar en la Bolsa de Nueva York.

La operación se ha estructurado mediante la fusión de GREEN MERGER SUB (sociedad absorbente) y UIL (sociedad absorbida). Como consecuencia de la fusión, las acciones en circulación de UIL han sido canceladas y sus poseedores han recibido como contraprestación una acción de AVANGRID y 10,50 dólares estadounidenses en efectivo (lo que representa un total en efectivo de 594,6 millones de dólares estadounidenses).

Como resultado de la operación, el capital social de AVANGRID es en un 81,5% titularidad de IBERDROLA, mientras que los antiguos accionistas de UIL han recibido un 18,5%.

A 31 de diciembre de 2015 el valor de cotización de AVANGRID ponderado por la participación que ostenta IBERDROLA es inferior al valor contable de dicha participación, lo cual, ha sido considerado un indicio de deterioro por lo que los Administradores han preparado un análisis de deterioro.

Las hipótesis fundamentales del análisis realizado son las siguientes:

a) Hipótesis utilizadas en el negocio regulado:
- Retribución regulada: se ha utilizado la retribución aprobada para los años en que esté disponible mientras que para los posteriores se han utilizado los mecanismos de actualización de dicha retribución establecidos en las diferentes legislaciones, que han sido aplicados de manera coherente con los costes estimados de las correspondientes unidades generadoras de efectivo.
- Inversión: se han considerado planes de inversión coherentes con los crecimientos de demanda esperados en cada concesión y con la estimación de la retribución futura utilizada.
- Costes de operación y mantenimiento: se ha considerado la mejor estimación disponible de la evolución de los mismos, teniendo en cuenta su coherencia con la retribución que se asume se recibirá en cada ejercicio.
b) Hipótesis utilizadas en el negocio renovable:
- Producción de las instalaciones: las horas de funcionamiento de cada parque son coherentes con sus producciones históricas; a estos efectos, conviene tener en cuenta la predictibilidad en el largo plazo de la producción eólica, que además se encuentra amparada por mecanismos regulatorios de forma que los parques puedan producir siempre que las condiciones meteorológicas y de la red lo permitan.
Dado que la mayoría de las instalaciones eólicas ubicadas en Estados Unidos han firmado contratos de venta a precio fijo, se han considerado los precios establecidos en los mismos.
Se ha estimado la regulación que aplicará a las instalaciones estadounidenses cuya construcción comience con posterioridad a 31 de diciembre de 2019.
Inversión: se ha tenido en cuenta la mejor información disponible sobre las instalaciones que se espera poner en funcionamiento en los próximos años, teniendo en cuenta el precio fijado en los contratos de adquisición de aerogeneradores suscritos con diferentes proveedores, así como la capacidad técnica y financiera del Grupo IBERDROLA para llevar a buen fin los proyectos considerados.
Costes de operación y mantenimiento: se han empleado los precios establecidos en los contratos de arrendamiento de terrenos y de mantenimiento suscritos para toda la vida útil de las instalaciones, debiéndose tener en cuenta la alta predictibilidad de los costes de los parques eólicos.

El periodo de proyección de los flujos de efectivo futuros son de 10 años para los negocios regulados (siendo la tasa de crecimiento nominal empleada para extrapolar dichas proyecciones más allá del periodo contemplado del 0%) y la vida útil remanente de los activos para el resto de negocios.

La metodología de cálculo de la tasa de descuento utilizada por IBERDROLA consiste en añadir al valor temporal del dinero o tasa libre de riesgo de cada mercado los riesgos específicos del activo o prima de riesgo del activo o negocio en cuestión.

La tasa libre de riesgo se corresponde con las emisiones del Tesoro a diez años en el mercado en cuestión, con profundidad y solvencia suficientes. En el caso de países con economías o monedas donde no existe la suficiente profundidad y solvencia, se estima un riesgo país y un riesgo divisa de forma que el conjunto de todos estos componentes se asimila al coste de financiación sin el spread de riesgo del activo.

La prima de riesgo del activo se corresponde con los riesgos específicos del activo, para cuyo cálculo se toman en consideración las betas estimadas en función de empresas comparables que realicen dicha actividad principal.

Las tasas de descuento antes de impuestos utilizadas en el test de deterioro se sitúan entre 5,26% y 6,66% en función de los negocios que conforman AVANGRID.

Tras el análisis realizado sobre la recuperabilidad de sus activos IBERDROLA concluye que no se considera necesario realizar saneamiento alguno a 31 de diciembre de 2015.

Operaciones más significativas del ejercicio 2014

Las operaciones más significativas producidas en el ejercicio 2014 con respecto a las participaciones propiedad de IBERDROLA fueron las siguientes:

El 17 de marzo de 2014, IBERDROLA fundó y constituyó la sociedad Iberdrola España, S.A.U. con un capital social de 60 miles de euros que fueron desembolsados en su totalidad por IBERDROLA.

Posteriormente, el 8 de mayo de 2014, Iberdrola España, S.A. amplió su capital social mediante la aportación de su accionista único, IBERDROLA, de las participaciones en sus sociedades filiales Iberdrola Generación, S.A.U., Iberdrola Renovables Energía, S.A.U., Iberdrola Distribución de Gas, S.A.U., Iberdrola Distribución Eléctrica, S.A.U., Sociedad Distribuidora de Electricidad de Elorrio, S.A., Herederos María Alonso Calzada-Venta de Baños, S.L.U., Hidroeléctrica San Cipriano de Rueda, S.L.U., Distribuidora de Energía Eléctrica Enrique García Serrano, S.L., Eléctrica Conquense, S.A., Anselmo León, S.A.U., Distribuidora Eléctrica Navasfrías, S.L.U., Iberdrola Redes, S.A.U., Iberdrola Infraestructuras y Servicios de Redes, S.A. y Empresa Eléctrica el Cabriel, S.L.U.

Tal y como se indica en la Nota 4.4 las aportaciones no dinerarias de un negocio a una empresa del grupo se valoran por el valor contable de los elementos patrimoniales entregados en las Cuentas anuales consolidadas del Grupo en la fecha en la que se realiza la operación. IBERDROLA registró un abono de 6.913.184 miles de euros en el epígrafe "Otras reservas" del Balance por la diferencia entre el coste de la participación entregada y el valor contable de los elementos patrimoniales entregados en las Cuentas anuales consolidadas del Grupo.

Aunque las Cuentas anuales consolidadas del Grupo IBERDROLA se presentan de acuerdo con lo establecido en las Normas internacionales de información financiera, según han sido aprobadas por la Unión Europea, de conformidad con el Reglamento (CE) nº 1606/2002 del Parlamento y del Consejo Europeo, el patrimonio neto de las participaciones entregadas no diferiría en caso de que el Grupo IBERDROLA hubiera presentado las Cuentas anuales consolidadas de acuerdo con el Plan General de Contabilidad aprobado por Real Decreto 1514/2007, de 16 de noviembre, el cual fue modificado por el Real Decreto 1159/2010, de 17 de septiembre.

El 21 de marzo de 2014 se constituyó la sociedad Iberdrola UK Ltd. y el 1 de abril de 2014 amplió su capital social mediante la aportación de su accionista único, IBERDROLA, de la participación en su sociedad filial Scottish Power Limited.

Tal y como se menciona anteriormente las aportaciones no dinerarias de un negocio a una empresa del grupo se valoran por el valor contable de los elementos patrimoniales entregados en las Cuentas anuales consolidadas del Grupo en la fecha en la que se realiza la operación. IBERDROLA registró un cargo de 825.096 miles de euros en el epígrafe "Otras reservas" del Balance por la diferencia entre el coste de la participación entregada y el valor contable de los elementos patrimoniales entregados en las Cuentas anuales consolidadas del Grupo.

Posteriormente, con fecha 21 de mayo de 2014, Iberdrola UK Ltd. modificó su denominación social pasándose a denominar SPW Investments Limited.

Con fecha 28 de abril de 2014, IBERDROLA suscribió una ampliación de capital de Iberdrola Inversiones 2010, S.A.U. por importe de 23.100 miles de euros, manteniendo su porcentaje de participación, que asciende al 100%.
Con fecha 2 de mayo de 2014, Iberdrola Distribución Eléctrica, S.A.U., realizó una ampliación de capital, que supuso la emisión de 835.950 acciones, cada una de ellas con un valor nominal de 3 euros y una prima de emisión de 9 euros (en total 10.031 miles de euros), que fueron suscritas por el accionista único IBERDROLA y que fueron desembolsadas mediante la aportación no dineraria de los activos afectos al negocio denominado "medida" (equipos de medida y control).

Las aportaciones no dinerarias de un negocio a una empresa del grupo se valoran por el valor contable de los elementos patrimoniales entregados en las Cuentas anuales consolidadas del Grupo en la fecha en la que se realiza la operación. Los valores contables de este negocio en las Cuentas anuales consolidadas del Grupo son idénticos a los contabilizados en las Cuentas anuales de IBERDROLA.

Por lo tanto desde el 2 de mayo de 2014, la Cuenta de pérdidas y ganancias de IBERDROLA no incluye las operaciones del mencionado negocio.

Con fecha 26 de junio de 2014, IBERDROLA procedió a la consumación de la venta de su participación, representativa de un 50% del capital social, en la compañía belga NNB Development Company, S.A. (en adelante, NNB) a la sociedad Advance Energy UK Limited, filial de la japonesa Toshiba Corporation. NNB es propietaria de la totalidad del capital social de la sociedad británica NuGeneration Limited, compañía que desarrolla el proyecto de Moorside con el objetivo de poner en marcha una central nuclear de hasta 3,6 GW en West Cumbria. El precio de venta ascendió a 86 millones de libras esterlinas (equivalentes a 107 millones de euros aproximadamente), generando unas plusvalías brutas de 73.710 miles de euros registradas en el epígrafe "Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros de empresas del grupo y asociadas" de la Cuenta de pérdidas y ganancias.
Con fecha 9 de septiembre de 2014, IBERDROLA suscribió una ampliación de capital de Gamesa Corporación Tecnológica, S.A. por importe de 46.467 miles de euros, manteniendo su porcentaje de participación, que asciende al 19,69%.
Con fecha 17 de diciembre de 2014, IBERDROLA suscribió una ampliación de capital de Iberdrola Inmobiliaria, S.A.U. por importe de 616.728 miles de euros, manteniendo su porcentaje de participación, que asciende al 100%.

11. INVERSIONES FINANCIERAS

El movimiento producido durante los ejercicios 2015 y 2014 en las cuentas de "Inversiones financieras" a excepción de los derivados (Nota 17) ha sido el siguiente:

Miles de euros	Saldo a 01.01.15	Reorganización societaria	Entradas o dotaciones	Salidas, bajas o reducciones	Saldo a 31.12.15
A largo plazo
Instrumentos de patrimonio	30.891	(940)	-	(29.539)	412
Créditos a terceros	17.139	-	418	(3.484)	14.073
Otros activos financieros	8.580	-	2.707	(1.197)	10.090
Correcciones valorativas por
deterioro de instrumentos de
patrimonio	(18.283)	-	-	18.283	-
Total	38.327	(940)	3.125	(15.937)	24.575
A corto plazo
Instrumentos de patrimonio	4.584	-	-	-	4.584
Créditos a terceros	43	-	-	-	43
Otros activos financieros	7.311	-	11.229	(18.144)	396
Crédito regulatorio por déficit de
ingresos 2013 (1)	16.765	-	-	(16.765)	-
Correcciones valorativas por
deterioro	(173)	-	-	-	(173)
Total	28.530	-	11.229	(34.909)	4.850

				Salidas,
	Saldo a	Entradas o	Transferencia	bajas o	Saldo a
Miles de euros	01.01.14	dotaciones	o traspaso	reducciones	31.12.14

A largo plazo
Instrumentos de patrimonio	30.892	26	-	(27)	30.891
Créditos a terceros	19.044	796	(1.777)	(924)	17.139
Otros activos financieros	7.439	1.322	-	(181)	8.580
Crédito regulatorio por déficit de Ingresos 2013	1.222.993	-	(1.222.993)	-	-
Correcciones valorativas por
deterioro de instrumentos de patrimonio	(18.283)	-	-	-	(18.283)
Total	1.262.085	2.144	(1.224.770)	(1.132)	38.327
A corto plazo
Instrumentos de patrimonio	4.584	-	-	-	4.584
Créditos a terceros	1.213	-	1.777	(2.947)	43
Valores representativos de deuda	1	-	-	(1)	-
Otros activos financieros	23.806	66.124	-	(82.619)	7.311
Crédito regulatorio por déficit de ingresos 2013 (1)	345.638	8.243	1.222.993	(1.560.109)	16.765
Crédito regulatorio por déficit de ingresos 2012	2.476	13.953	-	(16.429)	-
Crédito regulatorio por déficit de ingresos 2011	-	15.961	-	(15.961)	-
Crédito regulatorio por déficit de ingresos 2010	-	9.473	-	(9.473)	-
Correcciones valorativas por deterioro	(173)	-	-	-	(173)
Total	377.545	113.754	1.224.770	(1.687.539)	28.530

(1) Desde la entrada en vigor de la Ley 54/1997 del Sector Eléctrico Español y hasta el ejercicio 2013, IBERDROLA era el sujeto jurídico de las liquidaciones en lo que se refiere al déficit de ingresos. A partir del 1 de enero de 2014, derivado de la Ley 24/2013 del Sector Eléctrico, pasan a serlo las sociedades del Grupo IBERDROLA sujetas al sistema de liquidaciones. Este saldo con origen en la regulación anterior fue finalmente liquidado en la liquidación 12 del ejercicio 2014 el 27 febrero de 2015.

a) Instrumentos de patrimonio

El detalle de los Instrumentos de patrimonio a largo y corto plazo del Balance a 31 de diciembre de 2015 y 2014 es el siguiente:

	31.12.15		31.12.14
Miles de euros	Valor contable	Porcentaje de participación	Valor contable	Porcentaje de participación

Instrumentos de patrimonio
Euskaltel, S.A.	-	-	7.757	2%
Ciudad Real Aeropuertos, S.L.	-	-	-	9,92%
Otros	4.996	-	9.435	-
Total	4.996		17.192

El 30 de junio de 2015, el IBERDROLA ha enajenado su participación en Euskaltel, S.A. por importe de 24.042 miles de euros, lo que ha supuesto una plusvalía bruta de 15.578 miles de euros registrada en el epígrafe "Imputación al resultado del ejercicio por activos financieros disponibles para la venta" de la Cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2015.

b) Créditos a terceros

Por otro lado, la composición de las cuentas "Créditos a terceros" a 31 de diciembre de 2015 y 2014 es la siguiente:

Miles de euros	31.12.15	31.12.14	Tipo de Interés	Vencimiento

A largo plazo
Préstamos vivienda	266	597	0,90%	2017-2029
			Referenciado al
Otros	13.807	16.542	EURIBOR	A partir de 2016
Total	14.073	17.139

A corto plazo
Crédito regulatorio por déficit
de ingresos 2013	-	16.765	-	-
Otros	43	43	-	-
Correcciones valorativas por deterioro	(43)	(43)	-	-
Total	-	16.765

Con fecha 15 de diciembre de 2014, IBERDROLA firmó un contrato de cesión con diversas entidades de crédito por el que se titulizó el crédito regulatorio por déficit de ingresos del ejercicio 2013 pendiente de cobro a excepción del importe que figuraba registrado a 31 de diciembre de 2014 en el Balance de IBERDROLA (16.765 miles de euros) que se ha recuperado en las liquidaciones pendientes del sector eléctrico del ejercicio 2014 que se han realizado en 2015.

12. DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A COBRAR

El desglose del contravalor en euros por divisas de las principales magnitudes es el siguiente:

Miles de euros	Euros	Dólares estadouni denses	Libras esterlinas	Otros	Total 31.12.15

Clientes por ventas y prestaciones de servicios Clientes, empresas del grupo y	68.193	-	-	-	68.193
asociadas	52.848	2.141	462	300	55.751
Deudores varios	14.551	613	-	36	15.200
Total	135.592	2.754	462	336	139.144

Miles de euros	Euros	Dólares estadouni denses	Libras esterlinas	Otros	Total 31.12.14

Clientes por ventas y prestaciones de servicios	88.340	-	-	-	88.340
Clientes, empresas del grupo
y asociadas	111.572	290	360	560	112.782
Deudores varios	22.024	781	2	23	22.830
Total	221.936	1.071	362	583	223.952

El saldo se presenta neto de correcciones por deterioro. El movimiento producido durante los ejercicios 2015 y 2014 en dichas correcciones es el siguiente:

Miles de euros

Corrección acumulada a 31 de diciembre de 2013	3.819
Dotaciones	1.180
Corrección acumulada a 31 de diciembre de 2014	4.999
Exceso de provisión	(17)
Aportación rama de actividad (Nota 10)	(227)
Corrección acumulada a 31 de diciembre de 2015	4.755

13. EXISTENCIAS

A 31 de diciembre de 2015 IBERDROLA tiene suscritos contratos con cláusula take or pay con diversos proveedores de gas natural y gas natural licuado (GNL) para el aprovisionamiento de 31 bcm de gas durante el periodo comprendido entre 2016 y 2039 que cubren de forma razonable las cantidades destinadas a la comercialización y al consumo en las instalaciones de producción de energía eléctrica del Grupo y las cuales son transferidas a la recepción a su sociedad participada Iberdrola Generación España, S.A.U. El precio de estos contratos se determina en función de fórmulas comúnmente utilizadas en el mercado que indexan el precio del gas al comportamiento de otras variables energéticas.

A 31 de diciembre de 2015 IBERDROLA no posee existencias de gas natural licuado (30.084 miles de euros a 31 de diciembre de 2014).

14. PATRIMONIO NETO

14.1 Capital escriturado

Los movimientos habidos durante los ejercicios 2014 y 2015 en el capital social de IBERDROLA han sido los siguientes:

	Fecha	% Capital	Número de acciones	Nominal	Euros

Saldo a 31 de diciembre de 2013			6.239.975.000	0,75	4.679.981.250
Aumento de capital liberado	28 de enero de 2014	2,139%	133.492.000	0,75	100.119.000
Reducción de capital	29 de abril de 2014	2,094%	(133.467.000)	0,75	(100.100.250)
Aumento de capital liberado	18 de julio de 2014	1,078%	67.239.000	0,75	50.429.250
Aumento de capital liberado	16 diciembre de 2014	1,288%	81.244.000	0,75	60.933.000
Saldo a 31 de diciembre de 2014			6.388.483.000	0,75	4.791.362.250
Reducción de capital	28 de abril de 2015	2,324%	(148.483.000)	0,75	(111.362.250)
Aumento de capital liberado	20 de julio de 2015	1,552%	96.870.000	0,75	72.652.500
Saldo a 31 de diciembre de 2015			6.336.870.000	0,75	4.752.652.500

Las ampliaciones de capital liberado realizadas en los ejercicios 2015 y 2014 se corresponden con las distintas ejecuciones aprobadas por la Junta General de Accionistas a través de las cuales se instrumenta el sistema Iberdrola dividendo flexible.

La información relativa a los titulares de derechos de asignación gratuita que han aceptado el compromiso irrevocable de compra de derechos asumido por IBERDROLA es la siguiente:

	Derechos de asignación gratuita adquiridos	Derechos renunciados1
Aumento de capital liberado	Número Miles de euros		Número

28 de enero de 2014	1.434.262.964	180.717	4
18 de julio de 2014	3.012.527.967	343.428	33
16 de diciembre de 2014	2.651.258.966	336.710	4
20 de julio de 2015	1.009.019.969	115.028	1

¹ IBERDROLA ha renunciado a determinados derechos de asignación gratuita de su titularidad para que el número de acciones nuevas finalmente emitidas sea un número entero.

Adicionalmente, el 29 de abril de 2014 y el 28 de abril de 2015 se acordó llevar a cabo las reducciones de capital, aprobadas por la Juntas Generales de Accionistas de 28 de marzo de 2014, y 27 de marzo de 2015 respectivamente, mediante la amortización de acciones propias en cartera.

El capital social de IBERDROLA no ha experimentado ningún movimiento distinto a los descritos anteriormente ni existe ninguna obligación al respecto de su capital social que IBERDROLA deba cumplir adicionalmente a las establecidas por la Ley de Sociedades de Capital.

Las acciones de IBERDROLA se encuentran admitidas a cotización en el Mercado Continuo Español, formando parte del IBEX-35 y del Índice Europeo Eurostoxx-50.

Accionistas significativos

Al estar representadas las acciones de IBERDROLA por anotaciones en cuenta, no se conoce con exactitud la participación de los accionistas en el capital social. El siguiente cuadro recoge las participaciones significativas, directas e indirectas, en el capital social de IBERDROLA a 31 de diciembre de 2015 y 2014, así como, en su caso, los instrumentos financieros comunicados por los titulares de dichas participaciones de acuerdo con lo dispuesto en el Real Decreto 1362/2007 de 19 de octubre. La presente información tiene como fuentes las comunicaciones realizadas por los titulares de dichas participaciones a los registros oficiales de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (en adelante, CNMV) o a la propia sociedad y sus respectivos informes anuales y notas de prensa y se presenta detallada en el Informe de Gobierno Corporativo del Grupo IBERDROLA correspondiente al ejercicio 2015.

IBERDROLA considera que de los titulares directos o indirectos de participaciones significativas son accionistas significativos aquellos que ejercen una influencia significativa cuando (i) están presentes en el consejo de administración u órgano equivalente de la entidad o (ii) tienen la posibilidad de ejercer el sistema de representación proporcional. En consecuencia, considera accionistas significativos a Kutxabank y Qatar Investment Authority, únicos accionistas que a la fecha de emisión de estos Estados financieros cumplían dicha condición.

	% Derechos de voto 2015				Instrumentos	Consejeros en
Titular	Directo	Indirecto	Total	% Total 2014	financieros 2015	IBERDROLA 2015

Qatar Investment Authority (1)	-	9,726	9,726	9,647	-	-
Kutxabank, S.A. (2)	-	3,472	3,472	3,601	-	1

(1) Sociedad cabecera de Qatar Holding Luxembourg II, S.A.R.L. y DGIC Lux, S.A.R.L. tenedoras directas de la participación.

(2) Sociedad cabecera de Kartera 1, S.L. tenedora directa de la participación.

Adicionalmente, otras sociedades tienen derechos de voto indirectos superiores al 3% del capital social. Estas sociedades son Blackrock, Inc (3,023%) y Norges Bank (3,018%).

Las participaciones directas e indirectas de los miembros del Consejo de Administración en el capital de IBERDROLA a 31 de diciembre de 2015 son las siguientes:

	Número de acciones
Consejeros	Directas	Indirectas	Total	%

Don José Ignacio Sánchez Galán	3.880.506	3.473.851	7.354.357	0,116
Don Xabier De Irala Estévez	236.617	-	236.617	0,004
Don Iñigo Víctor De Oriol Ibarra	1.223.862	-	1.223.862	0,019
Doña Inés Macho Stadler	57.987	-	57.987	0,001
Don Braulio Medel Cámara	26.111	-	26.111	0,000
Doña Samantha Barber	1.664	-	1.664	0,000
Doña María Helena Antolín Raybaud	2.921	-	2.921	0,000
Don Santiago Martínez Lage	15.261	-	15.261	0,000
Don José Luis San Pedro Guerenabarrena	645.240	-	645.240	0,010
Don Ángel Jesús Acebes Paniagua	5.736	-	5.736	0,000
Doña Georgina Kessel Martínez	2.010	-	2.010	0,000
Doña Denise Mary Holt	207	-	207	0,000
Don José W. Fernández	-	-	-	0,000
Don Manuel Moreu Munaiz	21.307	21.307	42.614	0,001
Total	6.119.429	3.495.158	9.614.587	0,152

Las participaciones directas e indirectas de los miembros del Consejo de Administración a la fecha de formulación de estas cuentas anuales se recogen en el apartado A.3. del Informe de Gobierno Corporativo.

La Junta General de Accionistas celebrada el 27 de mayo de 2011 autorizó al Consejo de Administración, con expresa facultad de sustitución, por el plazo de cinco años, para ampliar el capital social conforme a lo establecido en el artículo 297.1.b) de la Ley de Sociedades de Capital, hasta la mitad del capital social en la fecha de la autorización. Asimismo, delegó la facultad de excluir el derecho de suscripción preferente en relación con las ampliaciones de capital que pueda acordar al amparo de esta autorización, si bien esta facultad, unida a la autorización para emitir obligaciones o bonos canjeables por acciones de la Sociedad, quedará limitada a un importe nominal máximo, en conjunto, igual al 20% del capital social en la fecha de la autorización.

14.2 Prima de emisión

El Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital permite expresamente la utilización del saldo de la prima de emisión para la ampliación de capital y no establece restricción específica alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho saldo.

14.3 Reserva legal

De acuerdo con el Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital, debe destinarse una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social.

La reserva legal, por importe de 958.272 miles de euros, podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

14.4 Reservas de revalorización

Esta reserva, por importe de 505.242 miles de euros, incorporada al Balance de las Cuentas anuales del año 1996, es consecuencia de las operaciones de actualización del valor del inmovilizado material efectuadas al amparo del Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio (Nota 4.2).

Esta reserva podrá destinarse, sin devengo de impuestos, a eliminar los resultados contables negativos, tanto los acumulados de ejercicios anteriores como los del propio ejercicio, o los que puedan producirse en el futuro y a la ampliación del capital social. Desde el 1 de enero del año 2007 puede destinarse a reservas de libre disposición, siempre que la plusvalía monetaria haya sido realizada. Se entenderá realizada la plusvalía en la parte correspondiente a la amortización contablemente practicada o cuando los elementos patrimoniales actualizados hayan sido transmitidos o dados de baja en los libros de contabilidad. Si se dispusiera del saldo de esta cuenta en forma distinta a la prevista en el Real Decreto-Ley 7/1996, dicho saldo pasaría a estar sujeto a tributación.

14.5 Reserva por capital amortizado

En ejercicios anteriores al 2001, se efectuaron reducciones de capital por amortización de acciones propias con disminución de 81.708 miles de euros de capital social y 238.722 miles de euros de reservas voluntarias, en ejecución del acuerdo de la Junta General de Accionistas del 25 de mayo de 1996.

De acuerdo con lo establecido en el artículo 335.c del texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, IBERDROLA mantiene constituida una "Reserva por capital amortizado", con el carácter de indisponible, por importe de 406.232 miles de euros, equivalente al nominal del capital social reducido.

14.6 Acciones propias

La sociedad realiza operaciones de compra y venta de acciones propias de acuerdo con lo previsto en la normativa vigente y en los acuerdos adoptados por la Junta General de Accionistas. Las operaciones incluyen tanto la compra-venta de acciones de IBERDROLA como la contratación de derivados sobre las mismas.

Los saldos de los diferentes instrumentos a 31 de diciembre de 2015 son los siguientes:

	Nº de acciones	Miles de euros

Autocartera	67.636.166	405.457
Permutas sobre acciones propias	7.800.721	48.979
Futuros sobre acciones propias (1)	14.000.000	83.962
Acumuladores (acciones realizadas)	3.027.195	17.799
Acumuladores (acciones potenciales)	12.111.494	72.878
Saldo a 31 de diciembre de 2015	104.575.576	629.075

(1)Futuros Over the Counter (OTC) o de mercados no organizados.

a) Autocartera

Los movimientos habidos durante los ejercicios 2015 y 2014 en las acciones propias en cartera de la Sociedad han sido los siguientes:

	Nº de acciones	Miles de euros
Saldo a 31 de diciembre de 2013	34.519.418	137.559
Adquisiciones Reducción de capital Enajenaciones	176.365.850 (133.467.000) (16.432.991)	896.183 (616.886) (82.842)
Saldo a 31 de diciembre de 2014	60.985.277	334.014
Adquisiciones Reducción de capital Enajenaciones	162.118.086 (148.483.000) (6.984.197)	938.283 (827.884) (38.956)
Saldo a 31 de diciembre de 2015	67.636.166	405.457

Los resultados obtenidos por IBERDROLA en los ejercicios 2015 y 2014 en las transacciones con acciones propias han ascendido a un beneficio de 4.178 y 7.890 miles de euros, respectivamente, que figuran registradas en el epígrafe "Otras reservas".

b) Derivados con liquidación física

IBERDROLA ha registrado estas operaciones con cargo a patrimonio en el epígrafe "Acciones y participaciones en patrimonio propias" y un pasivo por la obligación de compra de dichas acciones que figura registrado en el epígrafe "Deudas a largo y corto plazo – Deudas con entidades de crédito" del pasivo del Balance.

Permutas sobre acciones propias (total return swaps)

IBERDROLA posee cuatro swaps (permutas) sobre acciones propias por las cuales durante la vida del contrato pagará a la entidad financiera Euribor a tres meses más un diferencial (spread) sobre el nocional y recibirá los dividendos correspondientes a las acciones que cobre la entidad financiera. En la fecha de vencimiento comprará las acciones al precio de ejercicio fijado en el contrato.

Las características de estos contratos a 31 de diciembre de 2015 y 2014 se describen en los siguientes cuadros:

2015	Nº acciones	Precio de ejercicio	Fecha de vencimiento	Tipo de interés	Miles de euros

Total Return Swap	2.202.792	6,047	18/01/2016	Euribor 3 meses + 0,55%	13.320
Total Return Swap	1.867.929	6,370	18/04/2016	Euribor 3 meses + 0,50%	11.899
Total Return Swap	1.865.000	6,370	18/04/2016	Euribor 3 meses + 0,50%	11.880
Total Return Swap	1.865.000	6,370	18/04/2016	Euribor 3 meses + 0,50%	11.880
Total	7.800.721				48.979

2014	Nº acciones	Precio de ejercicio	Fecha de vencimiento	Tipo de interés	Miles de euros

Total Return Swap	6.400.000	6,047	18/01/2016	Euribor 3 meses + 0,55%	38.701
Total Return Swap	3.300.000	6,047	20/01/2015	Euribor 3 meses + 0,65%	19.955
Total Return Swap	2.800.000	6,370	17/04/2015	Euribor 3 meses + 0,59%	17.836
Total Return Swap	2.799.795	6,370	17/04/2015	Euribor 3 meses + 0,45%	17.835
Total	15.299.795				94.327

Futuros (OTC o de mercados no organizados)

Son contratos por los que se acuerda la compraventa de una cantidad concreta de acciones en una fecha futura predeterminada y a un precio convenido de antemano.

Las características de estos contratos a 31 de diciembre de 2015 y 2014 se recogen en el siguiente cuadro:

		Precio medio de
2015	Nº acciones	ejercicio	Fecha de vencimiento	Miles de euros
Futuros	14.000.000	5,9973	13/01/2016 – 03/02/2016	83.962

2014	Nº acciones	Precio medio de ejercicio	Fecha de vencimiento	Miles de euros
Futuros	22.134.200	5,5484	07/01/2015 – 12/02/2015	122.809

Acumuladores

IBERDROLA mantiene varios acumuladores de compra sobre acciones propias.

Estos acumuladores son obligaciones de compra a futuro con nocional cero en la fecha de inicio en los que el número de acciones a acumular depende del precio de contado (spot) en una serie de fechas de observación durante la vida de las opciones, diarias en este caso. Se fija un precio de ejercicio y un nivel o barrera a partir de la cual la estructura se desactiva dejando de acumular acciones.

El mecanismo de acumulación es el siguiente:

cuando el precio de contado está por debajo del precio de ejercicio de la estructura se acumulan dos unidades del subyacente;
cuando el precio de contado está entre el precio de ejercicio y la barrera sólo se acumula una unidad del activo subyacente; y
cuando el precio de contado está por encima la barrera no se acumula.

Las características de estos contratos a 31 de diciembre de 2015 y 2014 se describen a continuación:

2015	Nº acciones	Precio medio de ejercicio	Fecha de vencimiento	Miles de euros
Realizadas Máximo potenciales (1)	3.027.195 12.111.494	5,8796 6,0173	15/01/2016 – 19/02/2016 15/01/2016 – 19/02/2016	17.799 72.878

2014	Nº acciones	Precio medio de ejercicio	Fecha de vencimiento	Miles de euros
Realizadas Máximo potenciales (1)	21.551.203 24.832.346	5,3783 5,5261	03/02/2015 – 13/02/2015 03/02/2015 – 13/02/2015	115.909 137.226

(1) Número máximo de acciones adicionales que se podrían acumular según el mecanismo descrito hasta el vencimiento de las estructuras (asumiendo que el precio de contado durante la vida remanente de la estructura está siempre por debajo del precio de ejercicio).

14.7 Ajustes por cambio de valor

El movimiento producido en los ejercicios 2015 y 2014 en esta reserva con motivo de las correcciones valorativas de los activos disponibles para la venta y de los derivados designados como cobertura de flujos de caja es el siguiente:

Miles de euros	01.01.15	Variación en el valor razonable	Imputación a resultados	31.12.15
Coberturas de flujos de caja
Permutas de tipo de interés	(242.905)	(10.918)	14.159	(239.664)
Túneles	(2.800)	(156)	468	(2.488)
Seguros de cambio	(38.331)	(8.380)	31.872	(14.839)
Efecto fiscal	71.014	4.865	(11.625)	64.254
Total	(213.022)	(14.589)	34.874	(192.737)

Miles de euros	01.01.14	Aportación actividad de medida (Nota 10)	Variación en el valor razonable	Imputación a resultados	31.12.14
Coberturas de flujos de caja Permutas de tipo de interés	(196.188)	(1.176)	(81.690)	36.149	(242.905)
Túneles Seguros de cambio	(7.988) 3.053	- -	1.131 (41.325)	4.057 (59)	(2.800) (38.331)
Efecto fiscal	60.341	353	22.364	(12.044)	71.014
Total	(140.782)	(823)	(99.520)	28.103	(213.022)

El desglose de los ejercicios en los cuales se espera que esta reserva afecte a la Cuenta de pérdidas y ganancias es el siguiente:

					2020 en
Miles de euros	2016	2017	2018	2019	adelante	Total
Coberturas de flujos de caja
Permutas de tipo de interés	(31.268)	(31.071)	(30.793)	(25.372)	(121.160)	(239.664)
Túneles	(2.378)	(110)	-	-	-	(2.488)
Seguros de cambio	(12.373)	(2.466)	-	-	-	(14.839)
Efecto fiscal	11.504	8.412	7.698	6.344	30.296	64.254
	(34.515)	(25.235)	(23.095)	(19.028)	(90.864)	(192.737)

14.8 Planes de compensación en acciones

Programa Bono Estratégico 2011-2013

La Junta General de Accionistas de 27 de mayo de 2011 aprobó, como punto séptimo del orden del día, un bono estratégico dirigido a los consejeros ejecutivos y demás personal directivo de IBERDROLA y sus sociedades dependientes (287 beneficiarios), vinculado a la consecución de objetivos estratégicos en el período 2011-2013 y a liquidar mediante la entrega de acciones de la Sociedad.

El Bono Estratégico 2011-2013 tenía un plazo de duración de tres años correspondiente al período 2011-2013 y su liquidación en acciones se producirá, de forma diferida, a lo largo de 2014, 2015 y 2016.

El 24 de junio de 2014 el Consejo de Administración, a propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, acordó liquidar, con un grado de cumplimiento del 93,20%, el Bono Estratégico 2011- 2013.

En su virtud, durante el primer semestre de 2015 y 2014, se han realizado la segunda y la primera de las tres liquidaciones anuales mediante la entrega de 1.610.566 y 1.736.399 acciones, respectivamente. Estas acciones incluyen las entregadas a los consejeros ejecutivos (Nota 23) y a la alta dirección (Nota 25).

El epígrafe "Gastos de personal" de la Cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2015 incluye 2.510 miles de euros por este concepto (5.646 miles de euros en el ejercicio 2014 correspondientes al importe devengado por estos planes de incentivos).

Programa Bono Estratégico 2014-2016

La Junta General de Accionistas de IBERDROLA celebrada el 28 de marzo de 2014, en su punto séptimo del orden del día, aprobó un Bono Estratégico dirigido a los consejeros ejecutivos y demás personal directivo (350 beneficiarios), vinculado al desempeño del Grupo IBERDROLA en relación con determinados parámetros, durante el período de evaluación, comprendido entre los ejercicios 2014 y 2016, relacionados con:

(a) La evolución del beneficio neto consolidado. El objetivo es que el crecimiento medio anual, tomando como base el cierre de 2014, sea del 4%. Se entenderá que el objetivo no está cumplido si dicho crecimiento no alcanza el 2%.
(b) La evolución comparada del valor de la acción respecto del índice Eurostoxx Utilities y de las acciones de los cinco principales competidores europeos (ENEL, E.ON, RWE, EDF y GDF Suez). Se entenderá que el objetivo se ha cumplido si la evolución de la acción es, al menos, mejor que la de tres de las referencias.
(c) Mejora de la solidez financiera de la Sociedad, medida a través del ratio FFO/Net Debt (Fondos de las Operaciones/Deuda Neta) >22%.

El número máximo de acciones a entregar al conjunto de los beneficiarios del Bono Estratégico 2014- 2016 será de 19.000.000 de acciones, equivalentes al 0,3% del capital social en el momento de la adopción del acuerdo, correspondiendo al conjunto de los consejeros ejecutivos un máximo de 2.200.000 acciones.

El período comprendido entre los ejercicios 2017 y 2019 será el período de liquidación, que se producirá mediante la entrega de acciones de forma diferida en dichos tres años. El epígrafe "Gastos de personal" de la Cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2015 incluye 14.362 miles de euros por este concepto (13.079 miles de euros en 2014).

15. PROVISIONES

15.1 Obligaciones por prestaciones a largo plazo al personal

El detalle de este epígrafe de los Balances a 31 de diciembre de 2015 y 2014 es el siguiente:

Miles de euros	2015	2014
Asignación estatutaria art. 48.1	23.065	20.915
Asignación estatutaria art. 48.4	12.062	10.612
Planes de prestación definida	247.811	328.993
Prestaciones a largo plazo	5.341	18.085
Planes de reestructuración	29.799	50.310
Total	318.078	428.915

IBERDROLA estima anualmente, mediante estudios actuariales realizados por expertos independientes, el importe de la obligación y los pagos por pensiones y prestaciones similares a los que deberá hacer frente en el siguiente ejercicio, que son registrados como pasivos corrientes en el Balance.

a) Planes de prestación definida y otras prestaciones a largo plazo

Los principales compromisos mantenidos por IBERDROLA en relación con prestaciones definidas a sus empleados, complementarias a las de la Seguridad Social, son los siguientes:

Al personal acogido al Convenio Colectivo de IBERDROLA cuya jubilación se produjo con anterioridad al 9 de octubre de 1996 se le garantiza una prestación definida para la contingencia de jubilación, cuyo valor actuarial se encontraba exteriorizado en su totalidad a 31 de diciembre de 2015 y 2014.

IBERDROLA no asume ningún tipo de responsabilidad sobre este colectivo, ni tiene derecho a ningún potencial exceso que los activos de este plan pudieran suponer sobre las prestaciones garantizadas.

Asimismo, en referencia al personal en activo y al jubilado con posterioridad a 1996 acogido al Convenio Colectivo de IBERDROLA y partícipe/beneficiario del Plan de pensiones de IBERDROLA, sus prestaciones de riesgo (viudedad, invalidez permanente y orfandad de activo), que garantizan una prestación definida desde el momento de producirse, en su caso, el hecho causante, se han instrumentalizado a través de una póliza de seguros de carácter plurianual. La prestación garantizada se determina por la diferencia entre el valor actual actuarial en el momento de la tramitación de la contingencia de la prestación definida antes indicado y los derechos consolidados del partícipe en el momento del hecho causante, si éstos fuesen inferiores a aquel valor. El importe de la prima de la indicada póliza de seguros correspondiente a los ejercicios 2015 y 2014 figura registrado en el epígrafe "Gastos de personal" de la Cuenta de pérdidas y ganancias por importe de 856 y 1.815 miles de euros, respectivamente (Nota 21.3).
Adicionalmente, IBERDROLA mantiene una provisión de cobertura de ciertos compromisos con sus empleados, distintos a los indicados anteriormente, cubiertos mediante fondos internos asociados a beneficios sociales, y que consisten, básicamente, en el suministro, con un límite anual de consumo, de energía eléctrica a los empleados una vez que éstos se encuentran en situación de pasivo y otras prestaciones a largo plazo correspondientes, fundamentalmente, a gratificación por antigüedad del personal en activo a los 10, 20 y 30 años de servicio (hasta la firma del VI Convenio Colectivo de Iberdrola Grupo el 20 de julio de 2015, la gratificación por antigüedad del personal en activo era a los 25 y 40 años de servicio).

El movimiento durante los ejercicios 2015 y 2014 de la provisión contabilizada para hacer frente a los compromisos indicados en el apartado anterior es el siguiente:

Miles de euros	Tarifa eléctrica	Gratificación por antigüedad
Saldo a 31 de diciembre de 2013	296.706	18.186
Aportación rama de actividad (Nota 10)	(4.215)	(1.187)
Coste normal (Nota 21.3)	1.121	926
Otros costes con cargo a "Gastos de personal" (Nota 21.3)	(5.855)	-
Coste financiero (Nota 21.5)	8.069	469
Desviaciones actuariales
A resultados (Nota 21.3)	-	1.870
A reservas	45.779	-
Pagos y otros	(12.612)	(2.179)
Saldo a 31 de diciembre de 2014	328.993	18.085
Aportación rama de actividad (Nota 10)	(21.238)	(10.321)
Coste normal (Nota 21.3)	506	521
Otros costes con cargo a "Gastos de personal" (Nota 21.3)	(7.516)	-
Coste financiero (Nota 21.5)	6.049	103
Desviaciones actuariales
A resultados (Nota 21.3)	-	1.281
A reservas	(47.986)	-
Pagos y otros	(10.997)	(4.328)
Saldo a 31 de diciembre de 2015	247.811	5.341

Las principales hipótesis utilizadas en los estudios actuariales realizados para determinar la provisión necesaria a 31 de diciembre de 2015 y 2014 para hacer frente a las obligaciones mencionadas son las siguientes:

	2015			2014
	Tasa de descuento	Crecimiento salarial/ crecimiento precio kWh	Tablas de supervivencia	Tasa de descuento	Crecimiento salarial/ crecimiento precio kWh	Tablas de supervivencia
Gratificación por antigüedad y tarifa eléctrica		1,70%/ 2,10% 1,00% / 2,00%	PERM/ F 2000P	1,75% / 2%	2,50%	PERM/ F 2000P

b) Planes de aportación definida

El personal en activo en plantilla de IBERDROLA y el personal jubilado con posterioridad al 9 de octubre de 1996, partícipes del plan de pensiones con promotores conjuntos de IBERDROLA, se encuentran acogidos a un sistema de pensiones de modalidad de empleo, de aportación definida e independiente de la Seguridad Social, para la contingencia de jubilación.

La aportación periódica a realizar de acuerdo con dicho sistema y con el vigente Convenio Colectivo de IBERDROLA se calcula como un porcentaje del salario pensionable anual de cada trabajador, salvo para los incorporados después del 9 de octubre de 1996, en cuyo caso la relación contributiva es 55% a cargo de la empresa y 45% a cargo del trabajador y para los incorporados con posterioridad al 20 de julio de 2015, en los que empresa aporta 1/3 de la contribución total siempre y cuando el trabajador aporte los 2/3 restantes, hasta la fecha en la que entre a formar parte del Salario Base de Calificación (SBC) momento en que se les aplicará el mismo criterio que a los incorporados con posterioridad al 9 de octubre de 1996. La Sociedad financia estas aportaciones para todos sus empleados en activo.

Las aportaciones realizadas por IBERDROLA en los ejercicios 2015 y 2014 han ascendido a 6.400 y 8.553 miles de euros, respectivamente, y figuran registradas en el epígrafe "Gastos de personal" de las Cuentas de pérdidas y ganancias (Nota 21.3).

c) Planes de reestructuración

En el ejercicio 2012, tras el interés mostrado por 82 trabajadores en solicitar el régimen de prejubilación, IBERDROLA ofreció a dichos trabajadores la extinción por mutuo acuerdo de la relación laboral que les vinculaba realizando un proceso de contratos individuales de desvinculación, habiéndose firmado un total de 82 contratos. En el ejercicio 2014 y 2013 se firmaron 1 y 9 contratos adicionales, respectivamente (ninguno en el ejercicio 2015). A 31 de diciembre de 2015 IBERDROLA mantiene una provisión por este concepto por importe de 6.179 miles de euros.

Asimismo, en el ejercicio 2014 IBERDROLA, dado el interés mostrado por 92 trabajadores en solicitar el régimen de prejubilación, ha ofrecido a dichos trabajadores la extinción por mutuo acuerdo de la relación laboral que les vinculaba realizando un proceso de contratos individuales de desvinculación en España, habiéndose firmado un total de 92 contratos con anterioridad a 31 de diciembre de 2014. A 31 de diciembre de 2015 IBERDROLA mantiene una provisión por este concepto por importe de 22.697 miles de euros.

Por último, en el ejercicio 2015, IBERDROLA, dado el interés mostrado por 3 trabajadores en solicitar el régimen de prejubilación, ha ofrecido a dichos trabajadores la extinción por mutuo acuerdo de la relación laboral que les vinculaba realizando un proceso de contratos individuales de desvinculación en España, habiéndose firmado un total de 3 contratos con anterioridad a 31 de diciembre de 2015. A 31 de diciembre de 2015 IBERDROLA mantiene una provisión por este concepto por importe de 923 miles de euros.

Las actualizaciones financieras de las provisiones se registran con cargo al epígrafe "Gasto financiero" de la Cuenta de pérdidas y ganancias.

El movimiento durante los ejercicios 2015 y 2014 de la provisión contabilizada para hacer frente a los compromisos indicados en el apartado anterior es el siguiente:

Miles de euros

Saldo a 31 de diciembre de 2013	21.385
Dotaciones (Nota 21.3)	37.666
Coste financiero (Nota 21.5)	339
Desviaciones actuariales y otros (Nota 21.3)	(1.001)
Pagos y otros	(8.079)
Saldo a 31 de diciembre de 2014	50.310
Aportación rama de actividad (Nota 10)	(12.115)
Dotaciones (Nota 21.3)

Coste financiero (Nota 21.5)	923 247
Desviaciones actuariales y otros (Nota 21.3)	980
Pagos y otros	(10.546)

		2015			2014
	Tasa de		Tablas de	Tasa de		Tablas de
	descuento	IPC	supervivencia	descuento	IPC	supervivencia
Expediente de regulación de empleo y otros planes de reestructuración	0,50%/0,60%	0,70%/1,00%	PERM/ F 2000P	0,75%/0,87%	1%/2,30%	PERM/ F 2000P

15.2 Otras provisiones no corrientes y corrientes

El movimiento y composición de estos epígrafes del pasivo del Balance durante los ejercicios 2015 y 2014 se muestra a continuación:

Miles de euros

Saldo a 31 de diciembre de 2013	190.909
Dotaciones	32.029
Dotación por actualización financiera (Nota 21.5)	9.500
Exceso de provisión	(2.040)
Aplicaciones y pagos	(24.186)
Saldo a 31 de diciembre de 2014	206.212
Dotaciones	38.876
Dotación por actualización financiera (Nota 21.5)	12.824
Exceso de provisión	(41.798)
Aplicaciones y pagos	(5.677)
Aportación rama de actividad (Nota 10)	(4.441)
Saldo a 31 de diciembre de 2015	205.996

15.3 Activos y pasivos contingentes

IBERDROLA es parte en ciertas disputas judiciales y extrajudiciales dentro del curso ordinario de sus actividades (disputas que pueden ser con proveedores, clientes, autoridades administrativas o fiscales, particulares, activistas medioambientales o empleados).

La opinión de los asesores legales de IBERDROLA es que el desenlace de estas disputas no afectará significativamente a su situación financiera-patrimonial.

Los recursos interpuestos por IBERDROLA en materia regulatoria tienen por objeto la impugnación de disposiciones de carácter general y cuantía indeterminada que afectan al marco regulatorio y retributivo de las empresas. Por lo tanto, afectan a disposiciones normativas vigentes en el momento de su impugnación.

No existe riesgo patrimonial para IBERDROLA respecto a los recursos interpuestos contra disposiciones generales dictadas en materia energética porque los efectos económicos derivados de las disposiciones impugnadas se aplican desde su entrada en vigor. La estimación de los recursos interpuestos por terceras empresas tiene un alcance económico limitado en la medida que obligarían a la modificación del marco regulatorio y en su caso la devolución de cantidades.

Con relación a los recursos interpuestos por IBERDROLA contra diversas disposiciones regulatorias, se destacan los siguientes:

a) Recurso contencioso-administrativo de IBERDROLA ante el Tribunal Supremo contra la Orden Ministerial IET/1491/2013, de 1 de agosto, por la que se revisan los peajes de acceso de energía eléctrica para su aplicación a partir de agosto de 2013 y por la que se revisan determinadas tarifas y primas de las instalaciones del régimen especial para el segundo trimestre de 2013. La ratificación pericial tuvo lugar el 14 de enero de 2016.

b) Recurso contencioso-administrativo de IBERDROLA ante el Tribunal Supremo contra la Orden Ministerial IET/107/2014, de 31 de enero, por la que se revisan los peajes de acceso de energía eléctrica para 2014. Interpuesto el recurso con fecha 25 de febrero de 2014, sin solicitud de medidas cautelares, el 23 de junio de 2014 se dio traslado al abogado del Estado para que conteste la demanda. El 7 de diciembre de 2015 se formularon conclusiones del recurso.
c) Recurso de amparo de IBERDROLA ante el Tribunal Constitucional contra la liquidación provisional 11/2011 (sobre la obligación de IBERDROLA de financiar los déficit tarifarios) y las sentencias de la Audiencia Nacional y el Tribunal Supremo por las que desestimó el recurso contencioso-administrativo interpuesto por IBERDROLA contra aquélla.

Con fecha 16 de abril de 2015 se dictó providencia del Tribunal Constitucional, por la que se acuerda admitir a trámite el recurso de amparo. La providencia señala que concurre una especial transcendencia constitucional como consecuencia de que la posible vulneración del derecho fundamental que se denuncia pudiera provenir de la ley o de otra disposición de carácter general. El 8 de julio de 2015 se presentaron alegaciones.

d) Recurso de amparo de IBERDROLA ante el Tribunal Constitucional, contra la sentencia dictada por el Tribunal Supremo, que inadmitió el recurso interpuesto contra la liquidación 14/2011 de la Comisión Nacional de Energía (se cuestiona si la liquidación provisional es o no acto de trámite). Con fecha 6 de julio de 2015 se dictó providencia del Tribunal Constitucional, por la que se acuerda admitir a trámite el recurso de amparo. La providencia señala que el asunto suscitado trasciende del caso concreto porque plantea una cuestión jurídica de relevante y general repercusión social o económica. El 30 de septiembre de 2015 se presentaron alegaciones.
e) Recurso contencioso-administrativo de IBERDROLA ante la Audiencia Nacional contra la Orden IET/350/2014, de 7 de marzo, por la que se fijan los porcentajes de reparto de las cantidades a financiar relativas al bono social correspondiente a 2014. Mediante escrito de fecha 4 de agosto de 2014 el abogado del Estado ha contestado a la demanda oponiéndose a la misma.
f) Recurso contencioso-administrativo de IBERDROLA ante el Tribunal Supremo contra el Real Decreto 968/2014, de 21 de noviembre, que desarrolla la metodología para la fijación de los porcentajes de reparto de las cantidades a financiar relativas al bono social. El recurso se encuentra en fase de conclusiones.

Entre los litigios regulatorios interpuestos por terceros que podrían afectar al marco retributivo y patrimonial de IBERDROLA, no existen recursos destacables por su importancia.

Los principales litigios en que se encuentra incursa IBERDROLA en el extranjero a fecha de formulación de estas Cuentas anuales son los siguientes:

a) Existen ocho procedimientos (uno administrativo y siete civiles) en los que está involucrada IBERDROLA en relación con la formulación el 1 de julio de 2008 por parte de IBERDROLA RENOVABLES, S.A. de una oferta pública de adquisición voluntaria de las acciones ordinarias y preferentes de la sociedad participada griega C. ROKAS, S.A. Con motivo de la fusión por absorción de IBERDROLA RENOVABLES, S.A. por IBERDROLA, esta última se subrogó en todos los derechos y obligaciones de la primera, incluyendo los derivados de los procedimientos a los que hacemos referencia. El procedimiento administrativo es un recurso de casación contra la sanción impuesta por la Comisión del Mercado de Valores griega (HCMC) a IBERDROLA RENOVABLES, S.A. en el marco de la formulación de la OPA voluntaria en 2008. La vista para resolver dicho recurso de casación se ha celebrado el 19 de mayo de 2015. Si bien inicialmente se previó que la sentencia pudiera ser conocida antes de que finalizase el año 2015, no será hasta mediados del año 2016 cuando previsiblemente se dicte sentencia.

Las restantes demandas civiles (siete) han sido presentadas por accionistas de C. ROKAS, S.A. y consisten en la reclamación de daños equivalentes a la diferencia entre el precio al que IBERDROLA RENOVABLES, S.A. lanzó la OPA (16 euros por acción ordinaria y 11 euros por acción preferente), precio que fue autorizado por la HCMC, y el precio que dichos accionistas estiman que era el procedente (21,75 euros por acción ordinaria y 21,50 euros por acción preferente).

El 14 de octubre de 2014 IBERDROLA tuvo conocimiento de la sentencia dictada respecto a tres de las demandas civiles, que se habían acumulado en un solo procedimiento. Dicha sentencia es desfavorable y condena a IBERDROLA al pago de 10,9 millones de euros más intereses (que a fecha 24 de octubre de 2014 ascendían a 4,1 millones de euros), de los cuales 0,632 millones de euros (más intereses) son responsabilidad única de IBERDROLA, mientras que el resto del importe de la condena debe ser satisfecho solidariamente por IBERDROLA, don Christos Rokas y don Georgios Rokas. IBERDROLA no tendrá que hacer frente a las costas de los demandantes en este procedimiento. IBERDROLA ha interpuesto el correspondiente recurso de apelación contra dicha sentencia habiéndose fijado inicialmente la vista para resolver sobre el mismo el 12 de noviembre de 2015. No obstante dicha vista no se pudo celebrar en dicha fecha, habiéndose convocado nuevamente para el 24 de marzo de 2016. En relación con dos de los tres procedimientos acumulados, el Tribunal ha dictado sentencia firme con fecha 26 de marzo de 2015, desestimando la solicitud de IBERDROLA de suspender cautelarmente la ejecución provisional de la sentencia de 14 de octubre de 2014 y confirmando la ejecución provisional de la sentencia, condenando a IBERDROLA a pagar 420 miles de euros (300 y 120 miles de euros respectivamente), así como 300 euros en concepto de costas procesales. En mayo de 2015 IBERDROLA procedió a abonar dichas cantidades a los demandantes los cuales, a cambio, procedieron a devolver las garantías (avales) otorgadas por IBERDROLA. En lo que se refiere al tercer procedimiento de los acumulados (Demanda Colectiva Litsa y otros), IBERDROLA desistió de su solicitud de suspensión al haber alcanzado un acuerdo con los demandantes en virtud del cual IBERDROLA ha otorgado una garantía bancaria a primer requerimiento a favor de los citados demandantes por un importe total de 12,7 millones de euros que sólo podrá ser ejecutada si recae sentencia desfavorable a IBERDROLA en el recurso de apelación referido. Asimismo, el 23 de septiembre de 2015 los demandantes de este tercer procedimiento (Demanda Colectiva Litsa y otros) interpusieron una nueva demanda en la que reclaman la capitalización de los intereses devengados y no pagados en relación con la sentencia dictada el 14 de octubre de 2014. El importe total de los intereses capitalizados reclamados por los demandantes asciende a 824 miles de euros, importe calculado desde la fecha en que esta demanda fue notificada (23 de septiembre de 2015) hasta la fecha prevista para la vista de esta nueva demanda (fijada para el 21 de septiembre de 2017) y tomando como consideración el tipo vigente en Grecia (9,30%). La cifra reclamada es orientativa debido a que el tipo de interés es susceptible de variar y depende de la fecha en la que finalmente tenga lugar la vista.

Los restantes tres procedimientos civiles se encuentran en fase preliminar, por lo que es difícil precisar cuándo serán resueltos, dadas las circunstancias de los juzgados y tribunales de ese país. A fecha de formulación de estas Cuentas anuales, la vista oral para dichos procedimientos está fijada para los días 2 de marzo de 2016, 26 de mayo de 2016 y 18 de enero de 2017. Asimismo, en el año 2011 se obtuvo sentencia firme favorable a IBERDROLA en un procedimiento civil (excluido a estos efectos para el cómputo de los siete procedimientos civiles en curso). El importe total reclamado en la actualidad (excluyendo el procedimiento en el que ha recaído sentencia firme favorable a IBERDROLA) tras la reducción de las cantidades reclamadas, principalmente en concepto de daños morales, ha quedado fijado en poco más de 15,5 millones de euros, al que se deberían agregar las cuantías correspondientes a intereses legales y costas, en su caso.

16. DEUDAS CON ENTIDADES DE CRÉDITO Y ACREEDORES POR ARRENDAMIENTOS FINANCIEROS

El vencimiento de los préstamos y créditos pendientes de amortización, una vez tenidas en cuenta las correspondientes coberturas de tipo de cambio, a 31 de diciembre de 2015 y 2014 es el siguiente:

			Corto plazo	Largo plazo
Miles de euros	Saldo a 31.12.14	Saldo a 31.12.15	2016	2017	2018	2019	2020	2021 y siguientes	Total largo plazo
Euros	2.369.826	1.469.207	665.375	34.320	184.314	33.423	247.448	304.327	803.832
Libras esterlinas	191.191	634.881	16.883	16.846	219.555	45.580	45.582	290.435	617.998
Total	2.561.017	2.104.088	682.258	51.166	403.869	79.003	293.030	594.762	1.421.830
Intereses devengados	8.235	2.512	2.512	-	-	-	-	-	-
Total	2.569.252	2.106.600	684.770	51.166	403.869	79.003	293.030	594.762	1.421.830

Los préstamos existentes a 31 de diciembre de 2015 y 2014 devengan un interés medio ponderado anual del 2,08% y 2,61%, respectivamente, tras considerar las correspondientes coberturas.

Los saldos de los préstamos que se indican anteriormente corresponden a los importes dispuestos y pendientes de amortización a 31 de diciembre de 2015 y 2014. Adicionalmente, a cierre de los ejercicios 2015 y 2014 IBERDROLA tenía concedidos préstamos y créditos no dispuestos por importe de 4.786.398 y 4.298.434 miles de euros, respectivamente, cuyos vencimientos se encuentran entre 2016 y 2020 y a un coste medio ponderado del tipo de interés interbancario más un margen de 0,63%.

A 31 de diciembre de 2015 y 2014, IBERDROLA ha hecho frente a todos los pagos derivados de su deuda financiera ya vencidos, no existiendo, en consecuencia, importe alguno en la tabla anterior cuyo vencimiento contractual haya tenido lugar con anterioridad a 31 de diciembre de 2015. La deuda financiera de IBERDROLA contiene estipulaciones financieras (covenants) habituales en contratos de esta naturaleza.

Por lo que se refiere a las cláusulas relacionadas con la calificación crediticia, IBERDROLA tiene concertadas, a 31 de diciembre de 2015 y 2014, con el Banco Europeo de Inversiones operaciones financieras, por importe de 464 y 928 millones de euros, respectivamente, que podrían requerir su renegociación en supuestos de bajada significativa de rating, previsiblemente equiparando su precio al de otras operaciones con BEI sin ese límite. Adicionalmente, estas operaciones y otras concertadas por IBERDROLA con el Banco Europeo de Inversiones durante el ejercicio 2015 por importe de 230 millones de euros, son susceptibles de ser declaradas vencidas anticipadamente o de requerir garantías adicionales en caso de cambio de control ante una oferta pública de adquisición, salvo que el cambio de control no se considere perjudicial.

A fecha de formulación de estas Cuentas anuales, ni IBERDROLA ni ninguna de sus filiales relevantes se encuentra en situación de incumplimiento de sus obligaciones financieras o de cualquier tipo de obligación que pudiera dar lugar a una situación de vencimiento anticipado de sus compromisos financieros. IBERDROLA considera que la existencia de las cláusulas citadas no modificará la clasificación de la deuda entre largo y corto plazo que recoge el Balance.

17. DERIVADOS

El detalle de la composición de los saldos a 31 de diciembre de 2015 y 2014, que recogen la valoración de los instrumentos financieros derivados a dichas fechas, es el siguiente:

Miles de euros			2015		2014
		Corto plazo Largo plazo			Corto plazo	Largo plazo
Con terceros ajenos al Grupo	Activo	Pasivo	Activo	Pasivo	Activo	Pasivo	Activo	Pasivo
COBERTURA DE TIPO DE INTERÉS:
Cobertura de flujos de caja
- Permuta de tipo de interés (interest rate swap)	-	(8.267)	-	(57.463)	-	(15.460)	-	(89.957)
- Túnel (collar) Cobertura de valor razonable	-	(449)	-	(117)	-	(326)	-	(547)
- Permuta de tipo de interés (interest rate swap) COBERTURA DE TIPO DE CAMBIO: Cobertura de flujos de caja	4.477	9.490	23.922	-	4.755	9.798	30.488	-
- Seguros de cambio	43.599	(55.929)	6.074	(8.474)	21.412	(54.383)	24.976	(33.985)
- Permuta de tipo de cambio (currency swap) Cobertura de valor razonable	9.075	7.882	29.008	(21.543)	(3.613)	15.758	12.165	(18.773)
- Permuta de tipo de cambio (currency swap) Cobertura de valor razonable (inversión neta en el	39.762	29.641	347.926	(20.464)	25.744	15.693	140.811	(29.581)
extranjero): - Seguros de cambio	36.907	(335.389)	-	-	3.265	(341.082)	-	-
- Permuta de tipo de cambio (currency swap) DERIVADOS DE NO COBERTURA:	(3.571)	(3.968)	-	(36.349)	46.583	(3.591)	-	(21.756)
Derivados sobre tipo de cambio
- Seguro de cambio	1.138	(2.272)	21.944	(8)	709	(6.003)	7.313	(238)
Derivados sobre tipos de interés
- Permuta de tipo de interés (interest rate swap) - Otros	- -	762 (2.371)	2.024 -	- -	- -	1.065 (893)	2.224 -	- (3.328)
Derivados sobre acciones propias
- Derivados sobre acciones propias	-	(73)	-	-	-	-	-	-
Total	131.387	(360.943)	430.898	(144.418)	98.855	(379.424)	217.977	(198.165)

Miles de euros		2015				2014
	Corto plazo Largo plazo				Corto plazo		Largo plazo
Con empresas del grupo y asociadas	Activo	Pasivo	Activo	Pasivo	Activo	Pasivo	Activo	Pasivo
COBERTURA DE TIPO DE CAMBIO:
Cobertura de flujos de caja
- Seguros de cambio	149.805	-	-	-	47.968	-	-	-
COBERTURA DE TIPO DE INTERES:
Cobertura de flujos de caja
- Túnel (collar)	-	-	-	-	-	(213)	-	-
DERIVADOS DE NO COBERTURA:
Derivados sobre tipo de cambio
- Seguros de cambio	4.157	(1.593)	14.906	(16.348)	1.694	(962)	21.677	(1.903)
Total	153.962	(1.593)	14.906	(16.348)	49.662	(1.175)	21.677	(1.903)

El detalle por vencimientos de los nocionales de los instrumentos financieros derivados contratados por IBERDROLA y vigentes a 31 de diciembre de 2015 es el siguiente:

					2020 y
Miles de euros	2016	2017	2018	2019	siguientes	Total
COBERTURA DE TIPO DE INTERÉS: Cobertura de flujos de caja - Permuta de tipo de interés
(interest rate swap)	-	-	-	-	774.917	774.917
- Túnel (collar)	-	50.000	-	-	-	50.000
Cobertura de valor razonable
- Permuta de tipo de interés (interest rate swap)	340.000	200.000	100.000	120.000	75.000	835.000

COBERTURA DE TIPO DE CAMBIO: Cobertura de flujos de caja
- Seguros de cambio	1.807.329	54.914	-	-	-	1.862.243
- Permuta de tipo de cambio
(currency swap)	31.963	156.608	-	-	-	188.571
Cobertura de valor razonable
-Permuta de tipo de cambio
(currency swap)	115.849	-	-	1.283.364	1.235.528	2.634.741
COBERTURA DE VALOR RAZONBALE (INVERSIÓN NETA EN EL EXTRANJERO): - Seguros de cambio	5.740.121	-	-	-	-	5.740.121
- Permuta de tipo de cambio
(currency swap)	-	-	93.041	-	-	93.041
DERIVADOS DE NO COBERTURA: Derivados sobre tipo de cambio
- Seguros de cambio	106.455	34.536	52.868	36.988	359.940	590.787
Derivados sobre tipo de interés
- Permuta de tipo de interés
(interest rate swap)	-	-	-	50.000	-	50.000
- Otros	190.000	-	-	-	-	190.000
Derivados sobre acciones propias
- Derivados sobre acciones propias	33	-	-	-	-	33
Total	8.331.750	496.058	245.909	1.490.352	2.445.385	13.009.454

La información presentada en el cuadro anterior recoge los nocionales brutos de los instrumentos financieros derivados contratados en valor absoluto (sin compensar posiciones activas y pasivas o de compra y venta), por lo tanto, no supone el riesgo asumido por IBERDROLA ya que únicamente reflejan la base sobre la que se realizan los cálculos para la liquidación del derivado.

IBERDROLA utiliza derivados como cobertura de tipo de cambio para mitigar el posible efecto negativo que las variaciones en los tipos de cambio pudieran suponer en las transacciones y préstamos en monedas distintas de la moneda funcional de ciertas sociedades del Grupo.

El valor nominal de los pasivos objeto de cobertura de tipo de cambio es el siguiente:

		2015 Miles de
Tipo de cobertura	Dólares	Pesos	Yenes	Coronas	Libras
	estadounidenses	mexicanos	japoneses	noruegas	esterlinas
Valor razonable	1.919.000	-	28.000.000	350.000	700.000
Flujos de caja	623.201	1.500.000	-	-	-
			2014
			Miles de
Tipo de cobertura	Dólares	Pesos	Yenes	Coronas	Libras
	estadounidenses	mexicanos	japoneses	noruegas	esterlinas
Valor razonable	1.919.000	-	28.000.000	350.000	850.000
Flujos de caja	1.222.959	1.500.000	-	-	-

Adicionalmente, IBERDROLA realiza operaciones de cobertura de tipo de interés de acuerdo con su política de gestión de riesgos. Estas operaciones tienen por objeto, bien mitigar el efecto que la variación en los tipos de interés podría suponer sobre los flujos de caja futuros de los créditos y préstamos referenciados a tipo de interés variable, o bien mitigar la variación en el valor razonable que se podría producir en los préstamos y créditos que devengan un tipo de interés fijo.

El valor nominal de los pasivos más significativos objeto de cobertura de tipo de interés es el siguiente:

		2015 Miles de
Tipo de cobertura	Euros	Libras esterlinas
Valor razonable	835.000	-
Flujos de caja	110.000	225.000
		2014

		Miles de
Tipo de cobertura	Euros	Libras esterlinas
Valor razonable Flujos de caja	835.000 226.440	- 150.000

18. VALORACIÓN DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS

La comparación del valor en libros y el valor razonable de los instrumentos financieros, a excepción de las inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas a 31 de diciembre de 2015 y 2014 es la siguiente:

	2015		2014
	Valor en	Valor	Valor en	Valor
Miles de euros	libros	razonable	libros	razonable
Activos financieros
Inversiones financieras en empresas del
grupo y asociadas	2.177.326	2.177.326	1.937.872	1.937.872
Inversiones financieras	591.710	591.710	383.689	383.689
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	148.065	148.065	236.515	236.515
Total	2.917.101	2.917.101	2.558.076	2.558.076

	2015		2014
	Valor en	Valor	Valor en	Valor
Miles de euros	libros	razonable	libros	razonable
Pasivos financieros
Deudas con entidades de crédito, obligaciones y otros valores negociables y
deudas con empresas del grupo y asociadas	14.611.656	15.601.166	13.393.476	14.468.315
Otras deudas con terceros	530.075	530.075	603.837	603.837
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	141.629	141.629	186.440	186.440
Total	15.283.360	16.272.870	14.183.753	15.258.592

En caso de que los instrumentos financieros de la tabla anterior no se encontraran admitidos a cotización, su valor razonable ha sido obtenido, generalmente, mediante el descuento de los flujos de caja esperados utilizando las curvas de tipos ajustados al riesgo de crédito, salvo lo que se indica en la Nota 4.4.

19. INFORMACIÓN SOBRE EL PERIODO MEDIO DE PAGO A PROVEEDORES. DISPOSICIÓN ADICIONAL TERCERA. "DEBER DE INFORMACIÓN" DE LA LEY 15/2010, DE 5 DE JULIO

De acuerdo con lo establecido en la disposición adicional única de la Resolución de 29 de enero de 2016, del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas, sobre la información a incorporar en la memoria de las cuentas anuales en relación con el periodo medio de pago a proveedores en operaciones comerciales, no se presenta información comparativa, al calificarse las cuentas anuales del ejercicio 2015 como iniciales a estos exclusivos efectos en lo que se refiere a la aplicación del principio de uniformidad y del requisito de comparabilidad.

El desglose de la información requerida correspondiente al ejercicio 2015 es el siguiente:

Número de días	2015

Periodo medio de pago a proveedores	13,2
Ratio de operaciones pagadas	13,1
Ratio de operaciones pendientes de pago	28,9
Miles de euros	2015

Total pagos realizados	1.314.651
Total pagos pendientes	9.885

La información incluida en la tabla anterior se ha elaborado de conformidad con la Ley 15/2010, de 5 de julio, de modificación de la Ley 3/2004, de 29 de diciembre, por la que se establecen medidas de lucha contra la morosidad en las operaciones comerciales y de acuerdo a la Resolución de 29 de enero de 2016, del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas, sobre la información a incorporar en la Memoria de las Cuentas anuales en relación con los aplazamientos de pago a proveedores en operaciones comerciales. Las especificaciones con que se ha elaborado dicha información son las siguientes:

Ratio de operaciones pagadas: importe en días resultante del cociente entre el sumatorio de los productos del importe de cada una de las operaciones pagadas y el número de días de pago, y en el denominador, el importe total de los pagos realizados en el ejercicio.
Ratio de operaciones pendientes de pago: importe en días resultante del cociente entre el sumatorio de los productos del importe de la operación pendiente de pago y el número de días pendientes de pago, y en el denominador, el importe total de los pagos pendientes.
Proveedores: acreedores comerciales incluidos en el pasivo corriente del Balance por deudas con suministradores de bienes o servicios.
Quedan fuera del ámbito de información los proveedores de inmovilizado y los acreedores por arrendamiento financiero.

Quedan fuera del ámbito de información las partidas correspondientes a tasas, cánones, indemnizaciones, etc., por no ser transacciones comerciales.

20. SITUACIÓN FISCAL

IBERDROLA presenta en el ejercicio 2015 declaración consolidada del Impuesto sobre Sociedades como sociedad dominante del Grupo Fiscal 2/86, estando dicho Grupo vinculado a este régimen de forma indefinida, en tanto en cuanto siga cumpliendo los requisitos o no renuncie expresamente a su aplicación a través de la correspondiente declaración censal.

IBERDROLA, aunque no forma parte del mismo, es sociedad dominante de otro Grupo de Sociedades que han optado, con efectos 1 de enero de 2015, por la aplicación del régimen de consolidación fiscal previsto en la Norma Foral 11/2013, de 5 de diciembre, del Impuesto sobre Sociedades. La aplicación por estas sociedades del mencionado régimen ha sido posible tras la modificación incorporada con efectos 1 de enero de 2015 en la citada Norma Foral 11/2013 y en la Ley 27/2014, de 27 de noviembre, del Impuesto sobre Sociedades.

Durante el ejercicio 2015 IBERDROLA ha participado en operaciones de reestructuración societaria junto a alguna de sus sociedades participadas (Nota 10) sometidas al régimen especial de neutralidad fiscal recogido en el Capítulo VII del Título VII de la Ley 27/2014, de 27 de noviembre, del Impuesto sobre Sociedades.

En la Nota 10 se detalla el resto de las menciones exigidas por la citada Ley 27/2014.

En ejercicios anteriores, IBERDROLA participó en operaciones de reestructuración societaria sometidas al régimen especial de neutralidad fiscal regulado actualmente en el Capítulo VII del Título VII de la Ley 27/2014, de 27 de noviembre, del Impuesto sobre Sociedades. Los requisitos de información establecidos por la citada norma figuran en las Memorias que forman parte de las Cuentas anuales correspondientes a los ejercicios en que se han realizado dichas operaciones.

La conciliación del resultado contable individual con la base imponible individual del Impuesto sobre Sociedades para los ejercicios 2015 y 2014 es la siguiente:

		2015
	Cuenta de pérdidas y ganancias Aumentos /	Ingresos y gastos directamente imputados al patrimonio neto Aumentos /
Miles de euros	(Disminuciones)	(Disminuciones)
Saldo de ingresos y gastos del ejercicio	116.613	55.294
Impuesto sobre Sociedades Diferencias Permanentes	(161.930) (465.459)	18.376 -
Diferencias Temporarias:
- Con origen en el ejercicio	(64.530)	(28.532)
- Con origen en ejercicios anteriores	(73.944)	(46.499)
Base imponible (resultado fiscal)	(649.250)	(1.361)

		2014
Miles de euros	Cuenta de pérdidas y ganancias Aumentos / (Disminuciones)	Ingresos y gastos directamente imputados al patrimonio neto Aumentos / (Disminuciones)

Saldo de ingresos y gastos del ejercicio	358.126	(111.761)
Impuesto sobre Sociedades	52.118	(18.018)
Diferencias Permanentes	(138.574)	-
Diferencias Temporarias:
- Con origen en el ejercicio	(50.030)	167.583
- Con origen en ejercicios anteriores	(225.805)	(40.133)
Base imponible (resultado fiscal)	(4.165)	(2.329)

Las diferencias permanentes corresponden principalmente a la variación del deterioro de cartera de valores por las sociedades del Grupo IBERDROLA incluidas en la declaración consolidada del impuesto de sociedades, a los dividendos recibidos (desde el ejercicio 2015 y como consecuencia de la Ley 27/2014, de 27 de noviembre, del Impuesto sobre Sociedades), a las variaciones del deterioro de cartera de valores para las que no se ha registrado un activo por impuesto diferido y a otros gastos que no tienen la consideración de fiscalmente deducibles.

La diferencia entre la carga fiscal imputada a los ejercicios 2015 y 2014 y la que habrá de pagarse por dichos ejercicios, registrada en los epígrafes "Activos por impuesto diferido" y "Pasivos por impuesto diferido" del activo o pasivo, según corresponda, del Balance a 31 de diciembre de 2015 y de 2014, se debe fundamentalmente a los siguientes aspectos:

Diferencias temporarias derivadas básicamente de la aplicación, a efectos de la determinación de la base imponible del Impuesto sobre Sociedades de cada ejercicio, del efecto fiscal de los gastos registrados por compromisos por pensiones y los gastos derivados del expediente de regulación de empleo (Notas 4.8 y 4.9).
Diferencias temporarias derivadas de las pérdidas por deterioro de valor de participaciones en el capital de entidades que no tienen el carácter de deducible en el ejercicio en que se dotan o cuya deducibilidad fiscal no tiene reflejo contable.
Diferencias temporarias derivadas del diferente criterio contable y fiscal de reconocimiento de determinadas dotaciones a otras provisiones así como de la diferente amortización contable y fiscal de determinados elementos.
Diferencias temporarias derivadas del tratamiento fiscal del fondo de comercio financiero surgido en la adquisición de valores representativos de la participación en entidades no residentes.

La composición del Impuesto sobre Sociedades entre impuestos corrientes y diferidos es la siguiente:

	2015 Ingresos y gastos Cuenta de imputados pérdidas y directamente al ganancias patrimonio neto
Miles de euros
(Ingreso)/ Gasto impositivo efectivo
Detalle:
- Corriente	(250.107)	(381)
- Diferido	88.177	18.757
Total	(161.930)	18.376

	2014
Miles de euros	Cuenta de pérdidas y ganancias	Ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto
(Ingreso)/ Gasto impositivo efectivo
Detalle:
- Corriente	(174.352)	(698)
- Diferido	226.470	(17.320)
Total	52.118	(18.018)

El cuadro que se presenta a continuación refleja el cálculo del gasto devengado por Impuesto sobre Sociedades en los ejercicios 2015 y 2014:

Miles de euros	2015	2014

Resultado contable antes de impuestos	(45.317)	410.244
Diferencias permanentes	(465.459)	(138.574)
Resultado contable ajustado	(510.776)	271.670

Impuesto bruto	(143.017)	81.501
Deducciones de la cuota (a)	(8.340)	(194.404)
Efecto de tributación consolidada:
- Dividendos intergrupo (b)	-	(183.366)
- Correcciones a las deducciones (b)	-	183.366
Corrección tipo de gravamen (c)	(3.920)	(113.925)
Regularización de activos por impuestos diferidos(d)	-	253.665
Otros (e)	(6.653)	25.281
(Ingreso)/ Gasto devengado por Impuesto sobre
Sociedades	(161.930)	52.118

(a) Las deducciones acreditadas por IBERDROLA se corresponden básicamente con deducciones por doble imposición y otras deducciones destinadas al fomento de determinadas actividades.

(b) En el ejercicio 2014, se corresponde, básicamente, con la eliminación del efecto en cuota de los dividendos percibidos de sociedades del Grupo Fiscal y con la eliminación de la deducción por doble imposición por los mismos dividendos. En el ejercicio 2015, como consecuencia de entrada en vigor de la Ley 27/2014, de 27 de noviembre, del Impuesto sobre Sociedades, los dividendos, con carácter general, quedan exentos en la propia base imponible individual.

(c) Ingresos derivados del cálculo, tras la modificación normativa del Impuesto aprobada en noviembre de 2014 por la Ley 27/2014, de los impuestos anticipados y diferidos registrados por la compañía y pendientes de reversión a 31 de diciembre de 2015 y 2014, según el tipo de la tasa impositiva que se estima vigente en el momento de dicha reversión.

(d) En el ejercicio 2014 se regularizaron impuestos diferidos activos relativos a dotaciones de correcciones valorativas por deterioro de participaciones en inversiones en empresas del grupo y asociadas, por no estar asegurada su reversión en los próximos 10 años.

(e) Se corresponde, entre otros, con el Impuesto sobre Beneficios soportado en el extranjero, con la regularización del gasto por Impuesto sobre Sociedades de ejercicios anteriores y con la dotación/reversiones de provisiones.

Los compromisos y obligaciones derivados de beneficios fiscales a los que IBERDROLA ha accedido en este y anteriores ejercicios han sido y son cumplidos por las sociedades del Grupo Fiscal 2/86, en los términos actualmente establecidos por la Ley 27/2014, de 27 de noviembre, del Impuesto sobre Sociedades.

En particular, IBERDROLA se acogió en ejercicios anteriores a los beneficios previstos para las plusvalías obtenidas en la enajenación de inmovilizado, haciéndose constar a este respecto que el importe total de las citadas enajenaciones se ha reinvertido en elementos que se mantienen afectos al cumplimiento del compromiso de reinversión.

La composición de las cuentas de Administraciones Públicas del activo y del pasivo del Balance, a 31 de diciembre de los ejercicios 2015 y 2014, es la siguiente:

Miles de euros	2015	2014

Administraciones Públicas, deudoras
Hacienda Pública, deudora por IVA	417	418
Hacienda Pública, deudora por Impuesto de Sociedades	316.984	290.296
Hacienda Pública, acreedora por retenciones practicadas	22	1.110
Organismos de la Seguridad Social, deudores	114	136
Total	317.537	291.960
Administraciones Públicas, acreedoras
Hacienda Pública, acreedora por IVA	21.134	31.653
Hacienda Pública, acreedora por retenciones practicadas	8.701	69.903
Hacienda Pública, acreedora por otros conceptos	6.917	6.755
Organismos de la Seguridad Social, acreedores	957	1.838
Total	37.709	110.149

El movimiento de los "Activos por impuesto diferido" y de los "Pasivos por impuesto diferido" para los ejercicios 2015 y 2014 se muestra a continuación:

Miles de euros	01.01.15	Aportación de rama de actividad (Nota 10)	Abono (cargo) en la cuenta de resultados	Abono (cargo) en "Otras reservas"	Abono (cargo) en "Ajustes por cambio de valor"	31.12.15
Activos por impuesto diferido:
Valoración de instrumentos
financieros derivados:
Coberturas de flujos de caja	279.969	-	-	-	197	280.166
Pensiones y obligaciones similares	100.275	(10.918)	(9.030)	(11.996)	-	68.331
Crédito fiscal por pérdidas y
deducciones	136.249	-	(64.749)	-	-	71.500
Otros impuestos diferidos activos	149.370	(6.416)	4.873	-	-	147.827
Total	665.863	(17.334)	(68.906)	(11.996)	197	567.824

Miles de euros	01.01.14	Aportación de rama de actividad (Nota 10)	Abono (cargo) en la cuenta de resultados	Abono (cargo) en "Otras reservas"	Abono (cargo) en "Ajustes por cambio de valor"	31.12.14
Activos por impuesto diferido:
Valoración de instrumentos financieros derivados:
Coberturas de flujos de caja	309.824	(20)	-	-	(29.835)	279.969
Pensiones y obligaciones similares	99.770	(1.618)	(4.872)	6.995	-	100.275
Crédito fiscal por pérdidas y
deducciones	138.812	-	(2.563)	-	-	136.249
Otros impuestos diferidos activos	457.013	-	(307.643)	-	-	149.370
Total	1.005.419	(1.638)	(315.078)	6.995	(29.835)	665.863

El saldo de activos por impuestos diferidos, incluye el importe de los mismos que la Sociedad prevé recuperar en un plazo no superior a 10 años.

Miles de euros	01.01.15	Aportación de rama de actividad (Nota 10)	Cargo (abono) en la cuenta de resultados	Cargo (abono) en "Ajustes por cambio de valor"	31.12.15
Pasivos por impuesto diferido:
Valoración de instrumentos
financieros derivados:
Coberturas de flujos de caja	208.961	-	-	6.958	215.919
Libertad de amortización	6.532	-	131	-	6.663
Sobreprecio asignado en
combinaciones de negocio	654.620	-	29.612	-	684.232
Otros impuestos diferidos pasivos	110.462	(126)	(10.472)	-	99.864
Total	980.575	(126)	19.271	6.958	1.006.678

Miles de euros	01.01.14	Aportación de rama de actividad (Nota 10)	Cargo (abono) en la cuenta de resultados	Cargo (abono) en "Ajustes por cambio de valor"	31.12.14
Pasivos por impuesto diferido:
Valoración de instrumentos financieros
derivados:
Coberturas de flujos de caja	249.489	(373)	-	(40.155)	208.961
Libertad de amortización	7.763	-	(1.231)	-	6.532
Sobreprecio asignado en
combinaciones de negocio	750.008	-	(95.388)	-	654.620
Otros impuestos diferidos pasivos	102.456	-	8.006	-	110.462
Total	1.109.716	(373)	(88.613)	(40.155)	980.575

Con carácter general, las sociedades del Grupo IBERDROLA mantienen abiertos a inspección fiscal los ejercicios 2010 y siguientes respecto de los principales impuestos a los que se hallan sujetas con excepción al Impuesto sobre Sociedades que se encuentra abierto para los ejercicios 2008 y siguientes. No obstante, dicho plazo puede variar en el caso de sociedades integrantes del Grupo sometidas a otras normativas fiscales.

El 11 de marzo de 2014 se inició la comprobación general de los impuestos del Grupo Fiscal 2/86 por parte de la Agencia Estatal de Administración Tributaria. Los ejercicios e impuestos que están siendo comprobados, en varias sociedades del Grupo Fiscal, son el Impuesto sobre Sociedades de los ejercicios 2008 a 2011; el Impuesto sobre el Valor Añadido de los ejercicios 2010 y 2011; retenciones sobre rendimientos del trabajo de mayo de 2009 a diciembre de 2011 y retenciones sobre rendimientos del capital mobiliario y a cuenta de la imposición de no residentes de los ejercicios 2010 y 2011.

A fecha de formulación de estas Cuentas anuales se han incoado actas de inspección en relación con el Impuesto sobre Sociedades (específicas de la materia de precios de transferencia); retenciones sobre rendimientos del trabajo a cuenta del I.R.P.F.; retenciones sobre rendimientos del capital mobiliario y a cuenta de la imposición de no residentes, de las que no se han derivado impactos patrimoniales significativos. En cualquier caso, las actuaciones de comprobación se encuentran en su fase final y se espera que la firma de las restantes actas de inspección se produzca durante el primer semestre de 2016.

Los administradores del Grupo IBERDROLA y sus asesores fiscales opinan que no se producirán para el Grupo pasivos adicionales de consideración derivados de las discrepancias surgidas en el proceso de inspección respecto de los ya registrados a 31 de diciembre de 2015.

Como consecuencia de otras actuaciones inspectoras de las mismas u otras autoridades fiscales, se han incoado actas de inspección a varias sociedades del Grupo, algunas de las cuales han sido firmadas en disconformidad y se encuentran recurridas.

21. INGRESOS Y GASTOS

21.1 Importe neto de la cifra de negocios

El detalle de este epígrafe de las Cuentas de pérdidas y ganancias de los ejercicios 2015 y 2014 es como sigue:

Miles de euros	2015	2014

Ventas
Ventas de gas	1.074.124	1.130.638
Ingresos por servicios de telecomunicaciones (Nota 10)	-	31.736
Ventas de productos y servicios	16.227	14.624
	1.090.351	1.176.998
Prestaciones de servicios
Derechos de verificación y enganche y alquileres de
contadores (Notas 4.17 y 10)	-	50.262
Otros ingresos	-	18.407
	-	68.669

Ingresos financieros de participación en instrumentos de
patrimonio en empresas del grupo y asociadas	449.220	814.013
	449.220	814.013

Ingresos financieros de valores negociables y otros instrumentos
financieros de empresas del grupo y asociadas	41.568	59.647
	41.568	59.647
Total	1.581.139	2.119.327

El detalle de este epígrafe de las Cuentas de pérdidas y ganancias de los ejercicios 2015 y 2014 por mercado geográfico es como sigue:

Miles de euros	2015	2014

Importe neto de la cifra de negocios
Nacional	1.221.630	1.552.199
Intracomunitario	131.306	262.763
Resto del mundo	228.203	304.365
Total	1.581.139	2.119.327

21.2 Aprovisionamientos

El desglose de este epígrafe de las Cuentas de pérdidas y ganancias correspondientes a los ejercicios 2015 y 2014 es el siguiente:

Miles de euros	2015	2014

Compras
Compras de gas	1.071.654	1.066.691
Compras nacionales	214.136	133.124
Compras intracomunitarias	301.644	377.227
Resto del mundo	555.874	556.340
Variación de existencias	30.084	(7.844)
Otras compras	13.345	25.117
Total	1.115.083	1.083.964

21.3 Cargas sociales

La composición de esta partida de las Cuentas de pérdidas y ganancias, correspondientes a los ejercicios 2015 y 2014, es la siguiente:

Miles de euros	2015	2014

Seguridad Social a cargo de la empresa	8.750	20.751
Dotación a las provisiones para pensiones y
obligaciones similares (Nota 15)	(2.449)	36.542
Aportaciones definidas al plan de pensiones externalizado (Nota 15)	6.400	8.553
Atenciones estatutarias art. 48.1	17.000	19.000
Atenciones estatutarias art. 48.4	5.050	4.107
Otros gastos sociales	(4.075)	5.632
Total	30.676	94.585

21.4 Arrendamientos operativos

En el epígrafe "Servicios exteriores" de las Cuentas de pérdidas y ganancias de los ejercicios 2015 y 2014 se incluyen 11.415 y 24.046 miles de euros, respectivamente, correspondientes a contratos de arrendamiento operativo. El total de los pagos futuros mínimos por arrendamientos operativos no cancelables vigentes a 31 de diciembre de 2015 se detalla a continuación:

Miles de euros	2015
2016 2017-2021	3.445 -
De 2022 en adelante	-
Total	3.445

21.5 Gastos financieros

El detalle de esta cuenta en los ejercicios 2015 y 2014 es el siguiente:

Miles de euros	2015	2014

Gastos financieros ocasionados por obligaciones,
préstamos y similares	11.712	46.939
Gastos financieros ocasionados por obligaciones, préstamos y
similares con empresas del grupo y asociadas	432.760	457.633
Mayor/(menor) gasto financiero generado por las coberturas
de tipo de interés de valor razonable	(82.995)	(65.874)
Mayor/(menor) gasto financiero generado por las coberturas
de tipo de interés de cobertura de flujos de caja	2.906	14.034
Mayor/(menor) gasto financiero generado por las coberturas
discontinuadas	7.144	33.322
Otros gastos financieros	66.283	41.602
Actualización financiera de provisiones (Nota 15)	19.223	18.377
Total	457.033	546.033

21.6 Ingresos financieros

El detalle de esta cuenta en los ejercicios 2015 y 2014 es el siguiente:

Miles de euros	2015	2014
Ingresos financieros ocasionados por participaciones en instrumentos de
patrimonio con terceros	4.141	-
Ingresos financieros ocasionados por obligaciones, préstamos
y similares con terceros	8.252	4.497
Devengo de intereses del crédito regulatorio por déficit de ingresos	-	21.179
Otros ingresos financieros	592	1.014
Total	12.985	26.690

21.7 Diferencias de cambio

El importe de las diferencias de cambio reconocidas en los resultados de los ejercicios 2015 y 2014 tiene el siguiente detalle:

Miles de euros	2015	2014

Por transacciones liquidadas durante el ejercicio	(41.905)	(98.068)
Por transacciones pendientes de liquidar al cierre del ejercicio	30.285	89.086
Total (gasto)	(11.620)	(8.982)

21.8 Personal empleado

El número medio de empleados de IBERDROLA durante los ejercicios 2015 y 2014, distribuido por grupos profesionales, ha sido el siguiente:

	2015		2014
	Mujeres	Hombres	Total	Mujeres	Hombres	Total

Titulados superiores	184	293	477	326	541	867
Titulados medios	10	26	36	67	225	292
Otros	51	10	61	155	204	359
Total	245	329	574	548	970	1.518

El número medio de personas empleadas durante los ejercicios 2015 y 2014 con discapacidad mayor o igual al treinta y tres por ciento, distribuido por grupos profesionales, ha sido el siguiente:

		2015			2014
	Mujeres	Hombres	Total	Mujeres	Hombres	Total

Titulados medios	-	-	-	-	3	3
Otros	-	-	-	6	3	9
Total	-	-	-	6	6	12

El Real Decreto Legislativo 1/2013, de 29 de noviembre, por el que se aprueba el Texto Refundido de la Ley General de derechos de las personas con discapacidad y de su inclusión social, impone a las empresas públicas y privadas que empleen a 50 o más trabajadores una cuota de reserva de puestos de trabajo para personas con discapacidad de al menos el 2% de su plantilla.

IBERDROLA en la medida en que no alcanza la mencionada reserva se acoge a una serie de medidas alternativas establecidas por el Real Decreto 364/2005, de 8 de abril, por el que se regula el cumplimiento alternativo con carácter excepcional de la cuota de reserva en favor de los trabajadores con discapacidad. Las medidas alternativas que las empresas pueden aplicar para cumplir la obligación de reserva de empleo en favor de las personas con discapacidad son las siguientes:

La celebración de un contrato mercantil o civil con un centro especial de empleo, o con un trabajador autónomo con discapacidad, para el suministro de materias primas, maquinaria, bienes de equipo o cualquier otro tipo de bienes necesarios para el normal desarrollo de la actividad de la empresa que opta por esta medida.
Realización de donaciones y de acciones de patrocinio, siempre de carácter monetario, para el desarrollo de actividades de inserción laboral y de creación de empleo de personas con discapacidad, cuando la entidad beneficiaria de dichas acciones de colaboración sea una fundación o una asociación de utilidad pública cuyo objeto social sea, entre otros, la formación profesional, la inserción laboral o la creación de empleo en favor de las personas con discapacidad.
La constitución de un enclave laboral, previa suscripción del correspondiente contrato con un centro especial de empleo, de acuerdo con lo establecido en el Real Decreto 290/2004, de 20 de febrero, por el que se regulan los enclaves laborales como medida de fomento del empleo de las personas con discapacidad.

Con el fin de alcanzar la cuota de reserva IBERDROLA ha suscrito contratos con centros especiales de empleo para la prestación de diversos servicios accesorios a su actividad habitual y ha realizado donaciones en el curso de los ejercicios objeto de este informe.

22. GARANTÍAS COMPROMETIDAS CON TERCEROS

IBERDROLA y sus filiales están obligadas a proporcionar las garantías bancarias o corporativas asociadas con la gestión normal de las actividades.

En este sentido, IBERDROLA garantiza al negocio de Scottish Power ante terceros en algunos de los compromisos adquiridos para la construcción y puesta en marcha de sus instalaciones renovables offshore.

Dentro de su negocio de ingeniería, IBERDROLA garantiza en algunas ocasiones a Iberdrola Ingeniería y Construcción S.A.U. o alguna de sus filiales en los procesos de licitación de proyectos, en su diseño, construcción, puesta en marcha y operación de proyectos llave en mano.

Por otra parte, IBERDROLA garantiza a las sociedades del Grupo: Iberdrola Finanzas, S.A.U., Iberdrola Finance Ireland, Limited, Iberdrola International, B.V. e Iberdrola Financiación, S.A.U., por las diversas emisiones de bonos y papel comercial realizadas por éstas y la contratación de derivados (ISDA) de sus filiales.

IBERDROLA considera que los pasivos adicionales a las provisiones constituidas a 31 de diciembre de 2015 y 2014 que pudieran originarse por los avales prestados a 31 de diciembre de 2015 y 2014, si los hubiera, no serían significativos.

23. RETRIBUCIONES AL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

1. Aplicación de la asignación estatutaria correspondiente al ejercicio 2015

El artículo 48 de los Estatutos Sociales de IBERDROLA dispone que la Sociedad destinará anualmente, en concepto de gasto, una cantidad equivalente a un máximo del dos por ciento del beneficio obtenido por el grupo consolidado en el ejercicio precedente a los siguientes fines:

a) A retribuir a los consejeros, tanto por su condición de tales como, en su caso, por sus funciones ejecutivas, en atención a los cargos desempeñados, dedicación y asistencia a las sesiones de los órganos sociales.

b) A dotar un fondo que atienda las obligaciones contraídas por la Sociedad en materia de pensiones, de pago de primas de seguros de vida y de pago de indemnizaciones en favor de los consejeros antiguos y actuales.

En particular, los consejeros percibirán, en su condición de tales, una remuneración consistente en una asignación fija anual, primas de asistencia y cobertura adecuada de prestaciones de riesgo (fallecimiento e invalidez). En caso de que se produzca el cese con anterioridad al término del período para el que fueron nombrados, los consejeros no ejecutivos que no sean dominicales tendrán derecho a percibir una indemnización por no concurrencia, salvo cuando su cese venga motivado por un incumplimiento de las funciones de administrador imputable a ellos o se deba exclusivamente a su voluntad.

La asignación, con el límite máximo del dos por ciento sólo podrá devengarse en el caso de que el beneficio del ejercicio precedente sea suficiente para cubrir las atenciones de la reserva legal y otras que fueren obligatorias y de haberse reconocido a los accionistas con cargo al resultado de dicho ejercicio un dividendo de, al menos, el cuatro por ciento del capital social.

A propuesta de la Comisión de Retribuciones, el Consejo de Administración ha acordado proponer a la Junta General de Accionistas una asignación estatutaria para el ejercicio 2015 de 17.000 miles de euros, en el ejercicio 2014 ascendió a 19.000 miles de euros.

Estos importes han sido registrados con cargo al epígrafe "Gastos de personal" de las Cuentas de pérdidas y ganancias (Nota 21.3) y se desglosan como sigue:

a) Retribución fija

La retribución fija anual de los consejeros por la pertenencia al Consejo de Administración y a sus comisiones en los ejercicios 2015 y 2014, en función del cargo ostentado en cada caso, es la siguiente:

Miles de euros	2015	2014

Presidente del Consejo	567	567
Presidentes de comisiones	440	440
Vocales de comisiones	253	253
Vocales del Consejo	165	165

La retribución fija devengada por los miembros del Consejo de Administración, con cargo a la asignación estatutaria, ha ascendido a 4.551 y 4.335 miles de euros, en los ejercicios 2015 y 2014, respectivamente.

A continuación se indican de manera individualizada, las remuneraciones fijas devengadas por los miembros del Consejo de Administración durante los ejercicios 2015 y 2014, respectivamente:

Miles de euros	Retribución fija 2015 (*)	Retribución fija 2014

Presidente del Consejo
Don José Ignacio Sánchez Galán	567	567
Presidentes de comisiones
Doña Inés Macho Stadler	440	440
Doña Samantha Barber	440	440
Doña María Helena Antolín Raybaud (1)	396	253
Doña Georgina Kessel Martínez (2)	415	253
Vocales de comisiones
Don Xabier de Irala Estévez	253	253
Don Iñigo Víctor de Oriol Ibarra	253	253
Don Braulio Medel Cámara	253	253
Don Santiago Martínez Lage	253	253
Don José Luis San Pedro Guerenabarrena	253	253
Don Ángel Jesús Acebes Paniagua	253	253
Doña Denise Mary Holt (3)	253	126
Don José Walfredo Fernández (4)	220	-
Don Manuel Moreu Munaiz (5)	211	-
Consejeros que han causado baja
Don Manuel Lagares Gómez-Abascal (6)	-	45
Don Julio de Miguel Aynat (7)	58	440
Don Sebastián Battaner Arias (8)	33	253
Total retribución	4.551	4.335

(*) Importes devengados durante el ejercicio 2015, no satisfechos hasta la aprobación de la asignación estatutaria correspondiente al ejercicio 2015 por la Junta General de Accionistas de 2016.

(1) Nombrada presidenta de la Comisión de Nombramientos tras su constitución el día 27 de marzo de 2015.

(2) Nombrada presidenta de la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo por el Consejo de Administración en su reunión de fecha 17 de febrero de 2015.
(3) Nombrada consejera externa independiente por el Consejo de Administración en su reunión de fecha 24 de junio de 2014. Asimismo, con fecha 22 de julio de 2014 el Consejo de Administración aprobó su designación como vocal de la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo.
(4) Nombrado consejero externo independiente por el Consejo de Administración en su reunión de fecha 17 de febrero de 2015. A su vez, con esa misma fecha, el Consejo de Administración aprobó su designación como vocal de la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo.
(5) Nombrado consejero con la tipología de otro externo por el Consejo de Administración en su reunión de fecha 17 de febrero de 2015. Asimismo, con fecha 27 de marzo de 2015, el Consejo de Administración aprobó su designación como vocal de la Comisión de Responsabilidad Social Corporativa.
(6) Cesó como consejero dominical del Consejo de Administración en su reunión de fecha 10 de abril de 2014.
(7) Cesó como consejero independiente del Consejo de Administración en su reunión de fecha 17 de febrero de 2015.
(8) Cesó como consejero independiente del Consejo de Administración en su reunión de fecha 17 de febrero de 2015

A propuesta del Consejo de Administración, la Junta General de Accionistas celebrada el día 27 de marzo de 2015, aprobó la separación de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones en dos comisiones distintas, creándose por un lado la Comisión de Retribuciones y por otro la Comisión de Nombramientos.

En la actualidad, todos los miembros del Consejo de Administración de IBERDROLA asumen responsabilidades en alguna de las cinco comisiones con que cuenta el Consejo de Administración.

b) Prima de asistencia

Las primas de asistencia a cada una de las reuniones del Consejo de Administración y a sus comisiones en los ejercicios 2015 y 2014, en función del cargo ostentado en cada caso, son las siguientes:

Miles de euros	2015	2014
Presidente del Consejo y presidentes de comisiones	4	4
Vocales de comisiones y vocales del Consejo	2	2

Las primas de asistencia satisfechas a los consejeros con cargo a la asignación estatutaria, han ascendido a 676 y 590 miles de euros, en los ejercicios 2015 y 2014, respectivamente.

A continuación se indican, de manera individualizada, las primas de asistencia percibidas por los miembros del Consejo de Administración durante los ejercicios 2015 y 2014, respectivamente:

	Prima	Prima
	asistencia	asistencia
Miles de euros	2015	2014
Presidente del Consejo
Don José Ignacio Sánchez Galán	88	88
Presidentes de comisiones
Doña Inés Macho Stadler	72	76
Doña Samantha Barber	44	54
Doña María Helena Antolín Raybaud	44	32
Doña Georgina Kessel Martínez	68	32
Vocales de comisiones
Don Xabier de Irala Estévez	44	44
Don Íñigo Víctor de Oriol Ibarra	42	30
Don Braulio Medel Cámara	28	18
Don Santiago Martínez Lage	30	30
Don José Luis San Pedro Guerenabarrena	42	44
Don Ángel Jesús Acebes Paniagua	56	44
Doña Denise Mary Holt	42	14
Don José Walfredo Fernández	36	-
Don Manuel Moreu Munaiz	24	-
Consejeros que han causado baja
Don Manuel Lagares Gómez-Abascal	-	4
Don Julio de Miguel Aynat	10	50
Don Sebastián Battaner Arias	6	30
Total prima de asistencia	676	590

c) Retribución de los consejeros ejecutivos por el desempeño de sus funciones ejecutivas

Las retribuciones percibidas durante los ejercicios 2015 y 2014 por el presidente y consejero delegado en el desempeño de sus funciones ejecutivas, y que figuran igualmente registradas con cargo a la asignación estatutaria son las que se indican a continuación, de manera individualizada por conceptos retributivos.

Conceptos retributivos del presidente y consejero delegado:

Miles de euros	2015	2014
Retribución fija	2.250	2.250
Retribución variable anual (1)	3.200	3.146
Retribuciones en especie	66	66

(1) Importe de la retribución variable anual satisfecha durante los ejercicios 2015 y 2014 vinculada a la consecución de objetivos, así como al desempeño personal, correspondiente a los ejercicios 2014 y 2013, respectivamente.

El Consejo de Administración ha acordado mantener para el presidente y consejero delegado la retribución fija anual en el ejercicio 2016 en 2.250 miles de euros. También ha acordado mantener el límite de la remuneración variable anual que no podrá superar los 3.250 miles de euros y será satisfecha en la medida en que se acuerde en el ejercicio 2017.

Por otra parte, durante el ejercicio 2015, el antiguo consejero-director general ha percibido 500 miles de euros en concepto de retribución variable anual, correspondiente al ejercicio 2014 por su desempeño como tal hasta el 24 de junio de 2014. Además, ha percibido 1 miles de euros como retribución en especie en el ejercicio 2015. Asimismo, durante el ejercicio 2014 percibió 484 miles de euros como retribución fija, 21 miles de euros como retribución en especie y 16 miles de euros por otros conceptos.

d) Provisiones y garantías constituidas por la Sociedad a favor de los consejeros

En este capítulo se incluyen los siguientes conceptos:

Las primas satisfechas para la cobertura de las prestaciones de fallecimiento, invalidez y otros aseguramientos de los consejeros en activo en los ejercicios 2015 y 2014, han ascendido a 658 y 869 miles de euros, respectivamente.
El importe de la prima del Seguro Colectivo de Responsabilidad Civil, por el ejercicio del cargo de consejero, ha ascendido a 68 y 86 miles de euros, en los ejercicios 2015 y 2014, respectivamente.
Durante los ejercicios 2015 y 2014 se han recibido extornos, por importe de 447 y 276 miles de euros, respectivamente, por la regularización de las pólizas de aseguramiento de las pensiones causadas por los miembros pasivos del Consejo de Administración.

En los ejercicios 2015 y 2014 no se ha realizado ninguna aportación a sistemas de previsión complementarios al sistema público de la Seguridad Social.

e) Otros conceptos

Los gastos del Consejo de Administración por servicios exteriores y otras partidas, han ascendido a 1.393 y 1.189 miles de euros, en los ejercicios 2015 y 2014, respectivamente.

Asimismo, con cargo a la asignación estatutaria en el ejercicio 2015 se han atendido compromisos adquiridos por la Sociedad que ascienden a 63 miles de euros. No existe imputación alguna por este concepto en el ejercicio 2014.

El importe no utilizado de la asignación estatutaria correspondiente al ejercicio 2015, que asciende a 4.021 miles de euros, puede ser externalizado para la cobertura de los compromisos adquiridos por la Sociedad con objeto de garantizarlos, en caso de que tuvieran que materializarse.

A 31 de diciembre de 2015 y 2014 no existe ningún préstamo ni anticipo concedido por el Grupo IBERDROLA a los miembros del Consejo de Administración de IBERDROLA.

2. Retribución mediante entrega de acciones de la Sociedad

El artículo 48 de los Estatutos Sociales de IBERDROLA dispone en su apartado 4 que, a reserva siempre de su aprobación por la Junta General de Accionistas, la retribución de los consejeros podrá consistir, además, y con independencia de lo previsto en los apartados precedentes, en la entrega de acciones o de derechos de opción sobre estas, así como en una retribución que tome como referencia el valor de las acciones de la Sociedad.

En consecuencia, la retribución mediante la entrega de acciones de la Sociedad o de cualquier otra retribución vinculada a dichos valores tiene carácter adicional, compatible e independiente de la asignación estatutaria a la que se refiere el apartado 1 del artículo 48 de los Estatutos Sociales.

a) Bono Estratégico 2011-2013

Con fecha 24 de junio de 2014, el Consejo de Administración, a propuesta de la anterior Comisión de Nombramientos y Retribuciones, acordó liquidar, con un grado de cumplimiento del 93,20% el Bono Estratégico 2011-2013, aprobado por acuerdo de la Junta General de Accionistas de 27 de mayo de 2011 y regulado por el Reglamento del Bono Estratégico 2011-2013, aprobado por el Consejo de Administración. En su virtud, en el ejercicio 2015, se ha realizado la segunda de las tres liquidaciones anuales. El presidente y consejero delegado ha recibido 536.359 acciones de IBERDROLA. Asimismo, el antiguo consejero-director general ha recibido 90.640 acciones.

b) Bono Estratégico 2014-2016

La Junta General de Accionistas celebrada el día 28 de marzo de 2014, aprobó, como punto séptimo del orden del día, el Bono Estratégico 2014-2016 (Nota 14.8), dirigido a los consejeros ejecutivos, a los altos directivos y a otros directivos de la Sociedad y su grupo. El número máximo de acciones a entregar al conjunto de los beneficiarios (350) del Bono Estratégico 2014-2016 es de 19.000.000 acciones, equivalentes al 0,3% del capital social en el momento de la adopción de este acuerdo, correspondiendo al conjunto de los consejeros ejecutivos un máximo de 2.200.000 acciones. La liquidación de dicho bono estratégico está en función del cumplimiento de los objetivos previstos en el mismo y se realizará en los ejercicios 2017, 2018 y 2019.

3. Cláusulas de indemnización

En caso de cese de un consejero externo no dominical con anterioridad al vencimiento del periodo para el que fue nombrado que no venga motivado por un incumplimiento imputable a éste ni se deba exclusivamente a su voluntad, la Sociedad abonará a dicho consejero una indemnización, sujeta a la obligación del consejero, durante el plazo restante de su mandato (con un máximo de dos años), de no desempeñar cargos en órganos de administración de empresas del sector energético o de otras empresas competidoras y de no participar, en cualquier otra forma, en su gestión o asesoramiento.

El importe de la indemnización será igual al 90% de la cantidad fija que habría percibido el consejero por el plazo restante de su mandato (considerando que se mantiene la cantidad fija anual que percibiera en el momento del cese), con un máximo igual al doble del 90% de dicha cantidad fija anual.

Desde finales de los 90, los consejeros ejecutivos, así como un colectivo de directivos, tienen derecho a recibir una indemnización para el caso de extinción de su relación con la Sociedad, siempre que la terminación de la relación no sea consecuencia de un incumplimiento imputable a éste ni se deba exclusivamente a su voluntad. En el caso del presidente y consejero delegado, en la actualidad le corresponden tres anualidades. Desde 2011, para los nuevos contratos con consejeros ejecutivos, el límite de la indemnización es de dos anualidades.

Asimismo, los contratos de los consejeros ejecutivos establecen en todo caso una obligación de no concurrencia en relación con empresas y actividades de análoga naturaleza durante la vigencia de su relación con la Sociedad y por un periodo de tiempo posterior de dos años. En compensación a estos compromisos, a los consejeros ejecutivos les corresponde una indemnización equivalente a la retribución correspondiente a dichos periodos.

4. Asignación estatutaria 2016

A propuesta de la Comisión de Retribuciones, el Consejo de Administración, por unanimidad, ha acordado congelar, para el ejercicio 2016, como lo viene haciendo desde el ejercicio 2008, las remuneraciones de los consejeros en concepto de retribución fija anual según cargo y primas de asistencia a cada reunión.

24. INFORMACIÓN SOBRE EL CUMPLIMIENTO DEL ARTÍCULO 229 DE LA LEY DE SOCIEDADES DE CAPITAL

De conformidad con lo establecido en el artículo 229 de la Ley de Sociedades de Capital introducido por el Real Decreto-Ley 1/2010 de 2 de julio de 2010 y con la Ley 31/2014 de 3 de diciembre de 2014, por la que se modifica la Ley de Sociedades de Capital para la mejora del gobierno corporativo, se señalan a continuación las situaciones de conflicto de interés, directo o indirecto, que los miembros del Consejo de Administración han tenido con la Sociedad así como el tratamiento de los mismos.

El Consejo de Administración deliberó sobre el nombramiento, reelección o retribución de los consejeros en ausencia de los afectados en cada caso.

Asimismo, todos los consejeros se abstuvieron de intervenir en la revisión de sus respectivas calificaciones como ejecutivo, externo dominical y externo independiente.

Por otro lado, don Xabier de Irala Estévez se ausentó de la reunión durante la deliberación de los acuerdos que involucraban a Kutxabank, S.A. (en concreto, la contratación de Norbolsa Sociedad de Valores, S.A. como agente para la ejecución del sistema Iberdrola dividendo flexible y la modificación de los términos del acuerdo de cancelación del préstamo hipotecario con Norapex, S.A. a CajaSur Banco, S.A.).

Adicionalmente, don Manuel Moreu Munaiz se ausentó durante la deliberación y votación de la propuesta de acuerdo relativa a la contratación de Seaplace, S.L., sociedad vinculada al señor Moreu Munaiz, por parte de Iberdrola Renovables Energía, S.A. en el marco del proyecto ATEMPO.

Por último, don Ángel Jesús Acebes Paniagua se ausentó durante la deliberación de determinados acuerdos marco sobre tarifas corporativas bonificadas con unas compañías aéreas concretas, siendo una de ellas cliente de despacho de abogados de este consejero.

25. RETRIBUCIONES A LA ALTA DIRECCIÓN

Únicamente tienen la consideración de alta dirección aquellos directivos que tengan dependencia directa del Consejo de Administración, de su presidente o del consejero delegado de la Sociedad y, en todo caso, el director del área de Auditoría Interna, así como cualquier otro directivo a quien el Consejo de Administración reconozca tal condición.

A la fecha de estas Cuentas anuales a ningún directivo le ha sido reconocida tal condición por el Consejo de Administración.

A fecha 31 de diciembre de 2015 y 2014 componen la alta dirección 6 y 7 miembros, respectivamente.

Los costes de personal de la alta dirección han ascendido a 9.751 y 8.189 miles de euros en los ejercicios 2015 y 2014, respectivamente, y figuran registrados en el epígrafe "Gastos de personal" de las Cuentas de pérdidas y ganancias adjuntas de los ejercicios antes mencionados.

A continuación, se desglosan las retribuciones y otras prestaciones a la alta dirección, durante los ejercicios 2015 y 2014, respectivamente:

Miles de euros	31.12.15	31.12.14

Retribución dineraria	4.569	3.630
Retribución variable	2.537	2.213
Retribuciones en especie	418	386
Ingresos a cuenta no repercutidos	60	75
Seguridad Social	80	93
Aportación promotor plan de pensiones / seguro previsión social	41	57
Devengo póliza complementaria	1.647	1.400
Riesgo póliza complementaria	399	335
Total coste de personal	9.751	8.189

Número de acciones	31.12.15	31.12.14

Plan de entrega de acciones, bono estratégico 340.381 385.057(1)

(1) Durante los ejercicios 2015 y 2014, se han entregado 340.381 y 385.057 acciones a la alta dirección, respectivamente, correspondientes al Bono Estratégico 2011-2013, descrito en la Nota 14, por el que los miembros de la alta dirección perciben acciones de IBERDROLA en partes iguales en los ejercicios 2014 a 2016.

En relación con el bono estratégico 2014-2016 (Nota 14), el número de acciones máximo a entregar a los altos directivos, en función del grado de cumplimiento de los objetivos a los que está vinculado, asciende a 2.199.079 acciones. A 31 de diciembre de 2015 y 2014 se encuentran provisionados 8.211 y 4.769 miles de euros para estos compromisos.

Para la alta dirección, incluyendo los consejeros ejecutivos de la Sociedad o de su Grupo, existen cláusulas específicas de garantía para los distintos supuestos de extinción contractual. Estos contratos han sido aprobados por el Consejo de Administración de IBERDROLA y se describen en la Nota 23.

El importe de las indemnizaciones se determina con arreglo a la antigüedad en el cargo y los motivos del cese, con un máximo de cinco anualidades. Desde el año 2011 los contratos para la alta dirección son suscritos con el límite de dos anualidades.

Asimismo, los contratos para la alta dirección establecen en todo caso una obligación retribuida de no concurrencia en relación con empresas y actividades de análoga naturaleza a las de la Sociedad y del Grupo por un período que no podrá ser inferior a un año desde su extinción.

Por otro lado, durante los ejercicios 2015 y 2014 no se han producido otras operaciones con directivos ajenas al curso normal del negocio.

26. SALDOS Y OPERACIONES CON PARTES VINCULADAS

Las operaciones que se detallan a continuación son propias del giro o tráfico ordinario y han sido realizadas en condiciones normales de mercado.

26.1 Saldos de IBERDROLA con empresas del grupo y asociadas

a) Saldos financieros con empresas del grupo y asociadas

Créditos a empresas del grupo y asociadas

El detalle de la cuenta "Créditos a empresas del grupo y asociadas" a corto y largo plazo de los Balances a 31 de diciembre de 2015 y 2014 son los siguientes:

	2015
Miles de euros	Corto plazo	Largo plazo	Total	Corto plazo	Largo plazo	Total

ScottishPower Renewable Energy, Ltd.	21.052	117.479	138.531	20.960	138.531	159.491
Biovent Energía, S.A.	-	54.365	54.365	-	53.777	53.777
Otras empresas del Grupo	-	9.261	9.261	3.923	9.261	13.184
Intereses devengados y no cobrados	20.995	555	21.550	13.479	397	13.876
Total	42.047	181.660	223.707	38.362	201.966	240.328

Las operaciones anteriores se encuentran formalizadas en euros a excepción de aquéllas en las que se especifica una moneda diferente.

El tipo de interés medio de estos créditos es de 1,30% y 1,85%, a 31 de diciembre de 2015 y 2014, respectivamente.

El vencimiento de la deuda a cobrar se producirá como sigue:

Años	Miles de euros

2016	42.047
2017	21.148
2018	21.242
2019	75.701
2020 y siguientes	63.569
Total	223.707

Otros activos/pasivos financieros con empresas del grupo y asociadas

El detalle de las cuentas "Otros activos financieros" y "Otros pasivos financieros" con empresas del grupo y asociadas a corto y largo plazo de los Balances a 31 de diciembre de 2015 y 2014 son los siguientes:

	2015		2014
Miles de euros	Saldos deudores	Saldos acreedores	Saldos deudores	Saldos acreedores
A largo plazo
Torre Iberdrola, A.I.E.	421	26.206	421	20.896
Iberdrola Finanzas, S.A.U.	-	2.214.102	-	2.648.100
Iberdrola International, B.V.	-	1.357.644	-	1.339.828
Iberdrola Finance Ireland, Ltd.	-	1.169.659	-	1.114.705
Iberdrola Financiación, S.A.	-	3.700.000	-	550.000
Iberdrola Re, S.A.	-	56.471	-	27.256
Bidelek Sareak, A.I.E.	-	9.683	-	16.552
Parque Eólico Cruz de Carrutero, S.L.	-	-	-	18.636
Iberdrola Energía Solar Puertollano, S.A.	-	-	-	23.800
Otros	-	8.578	505	7.369
Total	421	8.542.343	926	5.767.142

	2015		2014
	Saldos	Saldos	Saldos	Saldos
Miles de euros	deudores	acreedores	deudores	acreedores

A corto plazo
Iberdrola España, S.A.U.	-	9.631	850.483	-
Scottish Power, Ltd. (en libras esterlinas)	-	66.762	-	9.836
Iberdrola Distribución Eléctrica, S.A.U.	-	412.053	-	92.675
Iberdrola Generación, S.A.U.	27.799	278	246.658	25.709
Iberdrola Redes España, S.A.U.	136.300	2.832	-	3.556
Energías Renovables Región de Murcia, S.A.	21.520	-	-	-
Iberdrola Comercialización de Último Recurso, S.A.U.	80.468	-	49.535	-
Iberdrola Renovables Offshore Deutschland, GmbH	14.145	-	43.145	-
Tarragona Power, S.L.	306	4	-	17.881
Iberdrola Financiación, S.A.U.	1.148.338	2.976	217.509	12.787
SPW Investments Ltd. (en libras esterlinas)	-	1.044.044	-	966.947
Iberdrola Clientes, S.A.U.	-	442.553	-	630.610
Iberdrola Finance Ireland, Ltd.	-	93.573	-	100.246
Iberdrola Finanzas, S.A.U.	-	546.931	-	752.693
Iberdrola Renovables Energía S.A.U.	-	147.052	-	422.585
Hidrola I, S.L.U.	151.996	-	-	552.556
Iberdrola International, B.V.	-	174.334	-	635.659
Iberdrola Generación España, S.A.U.	-	299.186	-	219.625
Iberdrola Ingeniería y Construcción, S.A.U.	-	121.548	-	67.671
Iberdrola Cogeneración, S.L.U.	-	109	-	68.052
Iberdrola Energía, S.A.U.	-	194.843	-	140.587
Nuclenor, S.A.	-	32.091	-	33.084
Inversiones Financieras Perseo, S.L.	-	22.585	-	26.422
Iberdrola Energía Solar de Puertollano, S.A.	-	28.616	-	333
Iberdrola Energy Projects Canada Corporation
(en dólar canadiense)	-	11.914	-	43.998
Iberdrola Renovables Castilla La Mancha, S.A.	25.231	-	27.993	-
Iberdrola Renovables Magyarorszag, Kft. (florín húngaro)	-	58.996	-	17.881
Iberdrola Ingeniería y Construcción México, S.A. de C.V.
(en dólar estadounidense)	29.561	-	59.269	-
Iberdrola Renovables de Castilla y León, S.A.	-	51.317	-	40.027
Otros	135.765	180.544	116.385	172.584
Total	1.771.429	3.944.772	1.610.977	5.054.004

La mayoría de los saldos indicados se derivan de las operaciones normales de la gestión de tesorería única por parte de IBERDROLA, si se trata de empresas del grupo, con la excepción de los préstamos concedidos por Iberdrola International, B.V., Iberdrola Finance Ireland, Ltd., Iberdrola Financiación, S.A.U. e Iberdrola Finanzas, S.A.U. indicados posteriormente. Dichos saldos derivados de las operaciones normales no tienen fecha de vencimiento alguno y se liquidan trimestral o anualmente devengando intereses referenciados al tipo de interés de mercado.

A 31 de diciembre de 2015 y 2014, Iberdrola International, B.V., Iberdrola Finance Ireland, Ltd., Iberdrola Financiación, S.A.U. e Iberdrola Finanzas, S.A.U. tenían concedidos préstamos a IBERDROLA por el importe de varias emisiones de deuda en distintas monedas realizadas por estas empresas del grupo con la garantía de IBERDROLA.

Los vencimientos de dichos préstamos no amortizados a 31 de diciembre de 2015 son los siguientes:

Miles de euros

Vencimiento
2016	817.814
2017	187.180
2018	809.278
2019	1.423.209
Otros	6.021.738
Total	9.259.219

A 31 de diciembre de 2015 y 2014 el desglose por monedas de dichos saldos es el siguiente:

Miles de euros	2015	2014

Moneda
Euros	5.763.647	3.170.757
Dólares estadounidense	2.241.927	2.691.004
Libras esterlinas	950.552	960.445
Yenes	223.527	202.575
Otras	79.566	129.238
Total	9.259.219	7.154.019

Estos préstamos devengaban un tipo de interés medio anual a 31 de diciembre de 2015 y 2014 del 5,10% y 5,15%, respectivamente.

A los cierres de los ejercicios 2015 y 2014, la cuenta a pagar por los intereses devengados y no pagados de los mencionados préstamos ascendía a 153.132 y 171.677 miles de euros, respectivamente.

b) Saldos comerciales con empresas del grupo y asociadas

La composición de los saldos deudores y acreedores con empresas del grupo y asociadas mantenidos por IBERDROLA a 31 de diciembre de 2015 y 2014 se detalla a continuación:

	2015		2014
	Saldos	Saldos	Saldos	Saldos
Miles de euros	deudores	acreedores	deudores	acreedores

A corto plazo
Iberdrola Generación España, S.A.U.	45.085	39.732	60.311	31.947
Iberdrola Renovables Castilla y León, S.A.	-	-	42.551	-
Otras	10.666	305	9.920	1.457
Total	55.751	40.037	112.782	33.404

La mayoría de los saldos indicados se derivan de las operaciones normales del negocio.

c) Derivados empresas del grupo y asociadas

La composición de los saldos de derivados con empresas del grupo y asociadas mantenidas por IBERDROLA a 31 de diciembre de 2015 y 2014 se detalla a continuación:

	2015		2014
	Saldos	Saldos	Saldos	Saldos
Miles de euros	deudores	acreedores	deudores	acreedores
A largo plazo
Empresas del Grupo
Iberdrola Generación, S.A.U.	14.888	16.348	19.924	1.617
Otras sociedades	18	-	1.753	286
Total	14.906	16.348	21.677	1.903
A corto plazo
Empresas del Grupo
Iberdrola Generación, S.A.U.	2.078	491	373	305
Iberdrola Financiación, S.A.U.	149.805	-	47.968	213
Otras sociedades	2.079	1.102	1.321	657
Total	153.962	1.593	49.662	1.175

26.2 Operaciones realizadas por IBERDROLA con partes vinculadas

Las operaciones que se detallan a continuación son propias del giro o tráfico ordinario y han sido realizadas en condiciones normales de mercado.

Las operaciones más importantes efectuadas durante los ejercicios 2015 y 2014 han sido las siguientes:

Transacciones con accionistas significativos

	Accionistas significativos (2)
	2015		2014
		Qatar		Qatar
Miles de euros	Kutxabank, S.A.	Investment Authority	Kutxabank, S.A.	Investment Authority
Gastos e Ingresos
Gastos financieros	15	-	45	-
Recepción de servicios	159	-	479	-
Total gastos	174	-	524	-
Ingresos financieros	28	-	-	-
Total gastos	28	-	-	-
Otras transacciones
Acuerdos de financiación: préstamos y aportaciones
de capital (prestamista)	-	-	5.267	-
Dividendos y otros beneficios distribuidos(1)	32.835	21.571	93.278	244.543

(1) Los importes consignados como dividendos y otros beneficios distribuidos corresponden a los derechos de asignación gratuita derivados de las ampliaciones de capital liberadas, acordadas por las Juntas Generales de Accionistas de 27 de marzo de 2015, 28 de marzo de 2014 y 22 de marzo de 2013, respectivamente, que han sido vendidos a IBERDROLA al precio fijo garantizado de acuerdo con las condiciones de las referidas ampliaciones, así como a las primas de asistencia a la Junta General recibidas por la parte vinculada si fuera aplicable.
(2) IBERDROLA considera accionistas significativos a aquellos accionistas que ejerzan una influencia significativa en la participación de las decisiones financieras y operativas de la entidad, entendiéndose por influencia significativa contar con algún miembro del Consejo de Administración.

Asimismo, entran en esta consideración aquellos accionistas significativos que dada su participación en la Sociedad tienen la posibilidad de ejercer el sistema de representación proporcional.

En consecuencia, los importes referidos a accionistas significativos se refieren a las operaciones realizadas con Kutxabank S.A. y Qatar Investment Authority, únicos accionistas que a la fecha de emisión de estas Cuentas anuales cumplían dicha condición.

Transacciones con otras partes vinculadas

		2015		2014
Miles de euros	Entidades del grupo o subsidiarias	Empresas con control conjunto	Empresas asociadas	Entidades del grupo o subsidiarias	Empresas con control conjunto	Empresas asociadas

Gastos e Ingresos
Gastos financieros	457.631	5	747	487.085	16	1.246
Arrendamientos	-	4.312	1	275	4.321	2.768
Recepción de servicios	24.605	2	9	22.441	2	9
Compra de bienes (terminados o en curso)	214.584	-	74	127.988	-	79
Total gastos	696.820	4.319	831	637.789	4.339	4.102

Ingresos financieros	41.553	-	15	59.539	-	108
Dividendos recibidos	329.866	-	829	804.681	-	9.332
Arrendamientos	-	-	-	50.298	-	1.288
Prestación de servicios	211.437	-	931	330.515	99	1.185
Venta de bienes (terminados o en curso)	735.807	-	-	796.941	-	-
Total ingresos	1.318.663	-	1.775	2.041.974	99	11.913

Otras transacciones Acuerdos de financiación: préstamos y aportaciones de capital (prestamista)	-	-	-	-	-	-
Amortización o cancelación de créditos y contratos de arrendamiento (arrendador)	-	-	-	1.170	-	-

26.3 Operaciones realizadas con administradores y alta dirección

	Accionistas significativos
	2015		2014
Miles de euros	Consejeros	Alta dirección	Consejeros	Alta dirección
Recepción de servicios	1.287	-	-	-
Dividendos y otros beneficios distribuidos(1)	467	67	746	34

(1) Los importes consignados como dividendos y otros beneficios distribuidos corresponden a los derechos de asignación gratuita derivados de las ampliaciones de capital liberadas, acordadas por las Juntas Generales de Accionistas de 27 de marzo de 2015, 28 de marzo de 2014 y 22 de marzo de 2013, respectivamente, que han sido vendidos a IBERDROLA al precio fijo garantizado de acuerdo con las condiciones de las referidas ampliaciones.

Como se describe en la Nota 24, en los ejercicios 2015 y 2014 se han producido operaciones con sociedades vinculadas a dos consejeros. Los consejeros no intervinieron ni directa ni indirectamente en ninguna de las fases de las adjudicaciones que se realizaron, respetando lo dispuesto por el procedimiento para conflictos de interés y operaciones vinculadas con consejeros, accionistas significativos y altos directivos.

En el ejercicio 2015 la sociedad Seaplace, S.L., que está vinculada al consejero de IBERDROLA don Manuel Moreu Munaiz, fue adjudicataria de varios contratos de I+D de Iberdrola Renovables Energía, S.A. La facturación de esta sociedad en el ejercicio 2015 ha ascendido a 312 miles de euros, aproximadamente.

En el ejercicio 2014 la sociedad Soil Tratamiento de Aguas Industriales, S.L., vinculada al consejero don Iñigo Víctor de Oriol Ibarra, resultó adjudicataria del contrato de suministro, transporte, montaje y puesta en marcha de la planta de tratamiento de aguas de Cogeneración Ramos en México. La adjudicación del contrato se realizó en el marco de un concurso internacional en el que se seleccionaron 15 empresas siendo su oferta la más ventajosa. La adjudicación ascendió a 1.999.516 dólares estadounidenses (1.695 miles de euros). La facturación de esta sociedad en el ejercicio 2015 ha ascendido a 1.083 miles de dólares estadounidenses (975 miles de euros, aproximadamente). No hubo facturación en el ejercicio 2014.

27. HONORARIOS POR SERVICIOS PRESTADOS POR LOS AUDITORES DE CUENTAS

El detalle de los honorarios por servicios prestados por los auditores durante los ejercicios 2015 y 2014 es el siguiente:

		A IBERDROLA		Al resto de sociedades del Grupo			Total
Miles de euros	Auditor principal	Otros auditores	Total	Auditor principal(1)	Otros auditores(1)	Total	Auditor principal	Otros auditores	Total
Ejercicio 2015
Servicios de auditoría de cuentas	2.681	-	2.681	15.894	2.898	18.792	18.575	2.898	21.473
Otros servicios prestados relacionados con la auditoría (1)	1.087	-	1.087	7.569	680	8.249	8.656	680	9.336
	3.768	-	3.768	23.463	3.578	27.041	27.231	3.578	30.809
Otros servicios profesionales	-	824	824	75	2.346	2.421	75	3.170	3.245
	3.768	824	4.592	23.538	5.924	29.462	27.306	6.748	34.054

(1) Otros servicios prestados relacionados con la auditoría incluyen los honorarios derivados de la salida a bolsa de AVANGRID 5.890 miles de euros del autor principal y 1.621 miles de euros de otros auditores.

		A IBERDROLA		Al resto de sociedades del Grupo			Total
Miles de euros	Auditor principal	Otros auditores	Total	Auditor principal	Otros auditores	Total	Auditor principal	Otros auditores	Total
Ejercicio 2014
Servicios de auditoría de cuentas	3.078	-	3.078	10.769	190	10.959	13.847	190	14.037
Otros servicios prestados relacionados con la auditoría	260	-	260	979	10	989	1.239	10	1.249
	3.338	-	3.338	11.748	200	11.948	15.086	200	15.286
Otros servicios profesionales	3	-	3	417	4.823	5.240	420	4.823	5.243
	3.341	-	3.341	12.165	5.023	17.188	15.506	5.023	20.529

28. SITUACIÓN FINANCIERA Y HECHOS POSTERIORES AL CIERRE

Situación financiera

Según se indica en la Nota 16, a 31 de diciembre de 2015, IBERDROLA tenía préstamos y créditos concedidos pendientes de disponer por un importe aproximado de 4.786.398 miles de euros.

Hechos posteriores

Iberdrola dividendo flexible

El día 8 de enero de 2016 quedaron determinados los extremos que se resumen a continuación en relación con la ejecución del segundo aumento de capital liberado (Iberdrola dividendo flexible), aprobado por la Junta General de Accionistas de IBERDROLA celebrada el 27 de marzo de 2015, bajo el apartado A del punto sexto de su orden del día:

i. El número máximo de acciones nuevas a emitir en virtud del aumento de capital es de 126.737.400.
ii. El número de derechos de asignación gratuita necesarios para recibir una acción nueva es de 50.
iii. El importe nominal máximo del aumento de capital asciende a 95.053.050 euros.
iv. El precio de adquisición de cada derecho de asignación gratuita en virtud del compromiso de compra asumido por IBERDROLA es de 0,127 euros.

Una vez finalizado el periodo de negociación de los derechos de asignación gratuita:

Los titulares de 3.320.519.969 derechos han aceptado el compromiso irrevocable de compra asumido por IBERDROLA. En consecuencia, IBERDROLA adquirirá los indicados derechos por un importe bruto total de 421.706 miles de euros.
Por otra parte, el número definitivo de acciones ordinarias de 0,75 euros de valor nominal unitario que se emitirán será de 60.327.000, siendo el importe nominal del aumento de capital (en esta ejecución) de 45.245 miles de euros, lo que supone un incremento del 0,952% sobre la cifra de capital social de IBERDROLA previa a esta ejecución.
Está previsto que, sujeto al cumplimiento de todos los requisitos legales (y, en particular, a la verificación de dicho cumplimiento por la Comisión Nacional del Mercado de Valores), las nuevas acciones queden admitidas a negociación en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia, a través del Sistema de Interconexión Bursátil (Mercado Continuo), el 2 de febrero de 2016. En este sentido, está previsto que la contratación ordinaria de las nuevas acciones comience el 3 de febrero de 2016.

Transacciones con acciones propias

A fecha de formulación de estas Cuentas anuales han vencido todos los acumuladores sobre acciones propias (Nota 14.6) y el producto de su liquidación ha resultado en la adquisición de 9.624.817 acciones propias por importe de 57.914 miles de euros (se han acumulado 6.597.622 acciones de las 12.111.494 acciones potenciales máximas a acumular a 31 de diciembre de 2015). Asimismo se ha producido la liquidación de los futuros sobre acciones propias (Nota 14.6) lo que ha supuesto la adquisición de 14.000.000 de acciones propias por importe de 83.962 miles de euros.

Por último desde el cierre del ejercicio 2015 y hasta la fecha de formulación de estas Cuentas anuales se han adquirido 44.584.844 acciones propias por importe de 267.826 miles de euros y se han contratado derivados que han supuesto la entrada de 13.000.000 acciones propias por importe 81.903 miles de euros. La autocartera de IBERDROLA a fecha de formulación de estas Cuentas anuales asciende a 148.845.917 acciones propias.

Mercado bancario

El 13 de febrero de 2016 IBERDROLA ha extendido el plazo de créditos sindicados por importe de 4.242.999 miles de euros alargando su vencimiento de 2020 a 2021.

INFORMACIÓN ADICIONAL DEL EJERCICIO 2015 REFERENTE A LAS SOCIEDADES GRUPO, ACUERDOS CONJUNTOS Y EMPRESAS ASOCIADAS DEL GRUPO IBERDROLA

A continuación se detalla el porcentaje de participación directa o indirecta que Iberdrola, S.A. mantiene en las sociedades de sus diferentes ramas de negocios. El porcentaje de votos en los órganos de decisión de estas sociedades, que es controlado por Iberdrola, se corresponde, básicamente, con el porcentaje de participación.

G: Consolidación global

E: Contabilizadas por el método de participación

				Porcentaje de participación directa o indirecta
Sociedad	Domicilio	Actividad	31.12.15	31.12.14	Auditor	Método(*)
NEGOCIO LIBERALIZADO
España y Portugal
Cobane, A.I.E.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Cofrusa Cogeneración, S.A.	España	Energía	50,00	50,00	Otros	E
Cogeneración Gequisa, S.A.	España	Energía	50,00	50,00	PWC	E
Enercrisa, S.A.	España	Energía	50,00	50,00	KPMG	E
Energía Portátil Cogeneración, S.A.	España	Energía	50,00	50,00	EY	E
Energyworks Aranda, S.L.	España	Energía	99,00	99,00	EY	G
Energyworks Carballo, S.L.	España	Energía	99,00	99,00	EY	G
Energyworks Cartagena, S.L.	España	Energía	99,00	99,00	EY	G
Energyworks Fonz, S.L.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Energyworks Milagros, S.L.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Energyworks Monzón, S.L.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Energyworks San Millán, S.L.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Energyworks Villarrobledo, S.L.	España	Energía	99,00	99,00	EY	G
Energyworks Vit-Vall, S.L.	España	Energía	99,00	99,00	EY	G
Fudepor, S.L.	España	Energía	50,00	50,00	PWC	E
Fuerzas Eléctricas de Navarra, S.A.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Hidroeléctrica Ibérica, S.L.U.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Clientes, S.A.U.	España	Comercializadora	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Cogeneración, S.L.U.	España	Holding	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Comercialización de Último Recurso, S.A.U.	España	Comercializadora	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Generación España, S.A.U.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Generación Nuclear, S.A.U.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Generación, S.A.U.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Operación y Mantenimiento, S.A.U.	España	Servicios	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Servicios Energéticos, S.A.U.	España	Servicios	100,00	100,00	EY	G
Iberduero, S.L.U.	España	Energía	100,00	100,00	-	G
Intermalta Energía, S.A.	España	Energía	50,00	50,00	EY	E
Italcogeneración, S.A.	España	Energía	50,00	50,00	-	E
Nuclenor, S.A.	España	Energía	50,00	50,00	EY	E
Peninsular Cogeneración, S.A.	España	Energía	50,00	50,00	EY	E
Productos y Servicios de Confort, S.A.	España	Servicios	100,00	100,00	-	G
S.E.D.A. Cogeneración, S.A.	España	Energía	50,00	50,00	-	E
Subgrupo Tirme	España	Energía	20,00	20,00	KPMG	E
Tarragona Power, S.L.U.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Tecnatom, S.A.	España	Servicios	30,00	30,00	-	-
Iberdrola Clientes Portugal, Unipessoal Ltda.	Portugal	Servicios	100,00	100,00	-	G

^(*) Se detalla a continuación el método utilizado en cada sociedad

				Porcentaje de participación directa o indirecta
Sociedad	Domicilio	Actividad	31.12.15	31.12.14	Auditor	Método(*)
Reino Unido
Caledonian Gas, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
Manweb Energy Consultants, Ltd.	Reino Unido	Energía	100,00	100,00	EY	G
Manweb Gas, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
Scotash, Ltd.	Reino Unido	Otros	50,00	50,00	EY	E
Scottish Power Generation Holdings Ltd.	Reino Unido	Holding	100,00	100,00	EY	G
ScottishPower (DCL), Ltd.	Reino Unido	Energía	100,00	100,00	EY	G
ScottishPower (DCOL), Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
ScottishPower (SCPL), Ltd.	Reino Unido	Energía	100,00	100,00	EY	G
ScottishPower (SOCL), Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
ScottishPower Energy Management (Agency), Ltd.	Reino Unido	Servicios	100,00	100,00	EY	G
ScottishPower Energy Management, Ltd.	Reino Unido	Energía	100,00	100,00	EY	G
ScottishPower Energy Retail, Ltd.	Reino Unido	Energía	100,00	100,00	EY	G
ScottishPower Generation, Ltd.	Reino Unido	Energía	100,00	100,00	EY	G
SMW, Ltd.	Reino Unido	Otros	100,00	100,00	EY	G
SP Dataserve, Ltd.	Reino Unido	Gestión datos	100,00	100,00	EY	G
SP Gas Transportation Cockenzie, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
SP Gas Transportation Hatfield, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
Sterling Collections, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
Resto de Europa
Iberdrola Energie Deutschland, GmbH	Alemania	Servicios	100,00	100,00	-	-
Iberdrola Energie France, S.A.S.	Francia	Servicios	100,00	100,00	EY	-
Iberdrola Energía Italia, S.R.L.	Italia	Servicios	100,00	100,00	-	-
Iberdrola Energie Romania, S.R.L.	Rumanía	Energía	100,00	100,00	-	-
México
Hidrola I, S.L.U.	España	Holding	100,00	100,00	EY	G
Cinergy, S.R.L. de C.V.	México	Servicios	100,00	100,00	EY	G
Electricidad de Veracruz, S.A. de C.V.	México	Energía	100,00	100,00	EY	G
Enertek, S.A. de C.V.	México	Energía	99,99	99,99	EY	G
Iberdrola Clientes, S.A. de C.V.	México	Comercializadora	100,00	-	EY	G
Iberdrola Cogeneración Altamira, S.A. de C.V.	México	Energía	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Cogeneración Bajio, S.A. de C.V.	México	Energía	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Cogeneración Ramos, S.A. de C.V.	México	Energía	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Energía Altamira de Servicios, S.A. de C.V.	México	Servicios	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Energía Altamira, S.A. de C.V.	México	Energía	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Energía Baja California, S.A. de C.V.	México	Energía	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Energía del Golfo, S.A. de C.V.	México	Energía	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Energía Escobedo, S.A. de C.V.	México	Energía	100,00	-	-	G
Iberdrola Energía La Laguna, S.A. de C.V.	México	Energía	99,99	99,99	EY	G
Iberdrola Energía Monterrey, S.A. de C.V.	México	Energía	99,99	99,99	EY	G
Iberdrola Energía Norte, S.A. de C.V.	México	Energía	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Energía Tamazunchale, S.A.					EY
de C.V.	México	Energía	99,99	99,99		G
Iberdrola Generación, S.A. de C.V.	México	Servicios	100,00	-	EY	G
Iberdrola Generación México, S.A. de C.V.	México	Holding	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola México, S.A. de C.V.	México	Holding	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Servicios Corporativos, S.A. de C.V.	México	Servicios	100,00	-	EY	G
Servicios Administrativos Tamazunchale, S.A. de C.V.	México	Servicios	100,00	100,00	EY	G
Servicios de Operación La Laguna, S.A. de C.V.	México	Servicios	100,00	100,00	EY	G
Servicios Industriales y Administrativos del Noreste, S.R.L. de C.V.	México	Gas	51,12	51,12	EY	G

			Porcentaje de participación directa o indirecta
Sociedad	Domicilio	Actividad	31.12.15	31.12.14	Auditor	Método(*)
Estados Unidos y Canadá
Iberdrola Canadá Energy Services, Ltd.	Canadá	Energía	100,00	100,00	EY	G

INFORMACIÓN ADICIONAL DEL EJERCICIO 2015 REFERENTE A LAS SOCIEDADES GRUPO, ACUERDOS CONJUNTOS Y EMPRESAS ASOCIADAS DEL GRUPO IBERDROLA.

				Porcentaje de participación directa o indirecta		Método(*)
Sociedad	Domicilio	Actividad	31.12.15	31.12.14	Auditor
NEGOCIO RENOVABLES España
Biocantaber, S.L.	España	Energía	50,00	50,00	-	E
Bionor Eólica, S.A.	España	Energía	57,00	57,00	EY	G
Biovent Energía, S.A.	España	Energía	95,00	95,00	EY	G
Cantaber Generación Eólica, S.L.	España	Energía	69,01	69,01	EY	G
Ciener, S.A.U.	España	Holding	100,00	100,00	EY	G
Desarrollo de Energías Renovables de La Rioja, S.A.	España	Energía	40,51	40,51	EY	E
Ecobarcial, S.A.	España	Energía	43,78	43,78	EY	E
Electra de Malvana, S.A.	España	Energía	48,00	48,00	-	E
Electra Sierra de los Castillos, S.L.	España	Energía	97,00	97,00	-	G
Electra Sierra de San Pedro, S.A.	España	Energía	80,00	80,00	-	G
Eléctricas de la Alcarria, S.L.	España	Energía	90,00	90,00	-	G
Eme Hueneja Cuatro, S.L.	España	Energía	100,00	100,00	-	G
Energías de Castilla y León, S.A.	España	Energía	85,50	85,50	EY	G
Energías Ecológicas de Fuencaliente, S.L.	España	Energía	50,00	50,00	-	G
Energías Ecológicas de La Palma, S.A.	España	Energía	50,00	50,00	-	G
Energías Ecológicas de Tenerife, S.A.	España	Energía	50,00	50,00	-	G
Energías Eólicas de Cuenca, S.A.U.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Energías Renovables de la Región de Murcia, S.A.U.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Eólica Campollano, S.A.	España	Energía	25,00	25,00	KPMG	E
Eólica 2000, S.L.	España	Holding	51,00	51,00	EY	G
Eólicas de Euskadi, S.A.U.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Energía Solar de Puertollano, S.A.	España	Energía	90,00	90,00	EY	G
Iberdrola Renewables Solutions, S.A.U.	España	Energía	100,00	100,00	-	G
Iberdrola Renovables Galicia, S.A.U.	España	Holding	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Renovables Andalucía, S.A.U.	España	Holding	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Renovables Aragón, S.A.U.	España	Holding	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Renovables Asturias, S.A.U.	España	Holding	100,00	100,00	-	G
Iberdrola Renovables Canarias, S.A.U.	España	Holding	100,00	100,00	-	G
Iberdrola Renovables Castilla – La Mancha, S.A.U.	España	Holding	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Renovables Castilla y León, S.A.	España	Holding	95,00	95,00	EY	G
Iberdrola Renovables Energía, S.A.U.	España	Holding	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Renovables La Rioja, S.A.	España	Holding	63,55	63,55	EY	E
Iberenova Promociones, S.A.U.	España	Holding	100,00	100,00	EY	G
Iberjalón, S.A.	España	Energía	80,00	80,00	-	G
Minicentrales del Tajo, S.A.	España	Energía	66,58	66,58	EY	G
Molinos de La Rioja, S.A.	España	Energía	42,37	42,37	EY	E
Molinos del Cidacos, S.A.	España	Energía	31,78	31,78	EY	E
Parque Eólico Cruz del Carrutero, S.L.	España	Energía	76,00	76,00	EY	G
Peache Energías Renovables, S.A.	España	Energía	95,00	95,00	-	G
Producciones Energéticas Asturianas, S.L.	España	Energía	80,00	80,00	EY	G
Producciones Energéticas de Castilla y León, S.A.	España	Energía	85,50	85,50	EY	E

			Porcentaje de participación directa o indirecta

Sociedad Productora de Energía Eólica, S.A.U.	Domicilio España	Actividad Energía	31.12.15 95,00	31.12.14 95,00	Auditor -	Método(*) G
Renovables de la Ribera, S.L.	España	Energía	50,00	50,00	-	-
Sistemas Energéticos Altamira, S.A.U.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Sistemas Energéticos Chandrexa, S.A.	España	Energía	96,07	96,07	EY	G
Sistemas Energéticos del Moncayo, S.A.	España	Energía	75,00	75,00	EY	G
Sistemas Energéticos Gomera, S.A.U.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Sistemas Energéticos La Higuera, S.A.	España	Energía	55,00	55,00	EY	G
Sistemas Energéticos de la Linera, S.A.U.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Sistemas Energéticos La Muela, S.A.	España	Energía	80,00	80,00	EY	G
Sistemas Energéticos Mas Garullo, S.A.	España	Energía	78,00	78,00	EY	G
Sistemas Energéticos Nacimiento, S.A.U.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Sistemas Energéticos Tacica de Plata, S.A.U.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G

Sistemas Energéticos Torralba, S.A. Sistemes Energetics Savalla del	España	Energía	60,00	60,00	EY	G
Comtat, S.A.U.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Sociedad Gestora de Parques Eólicos de	España	Energía	63,91	63,91	EY	G
Andalucía, S.A.
Sotavento Galicia, S.A.	España	Energía	8,00	8,00	Otros	E
Reino Unido
Celtpower, Ltd.	Reino Unido	Energía	50,00	50,00	KPMG	E
Coldham Windfarm, Ltd.	Reino Unido	Energía	80,00	80,00	EY	G
East Anglia Four, Ltd.	Reino Unido	Energía	50,00	50,00	-	E
East Anglia Offshore Wind, Ltd.	Reino Unido	Energía	50,00	50,00	EY	E
East Anglia One, Ltd.	Reino Unido	Energía	100,00	50,00	-	G
East Anglia Three, Ltd.	Reino Unido	Energía	50,00	50,00	-	E
Morecambe Wind, Ltd.	Reino Unido	Energía	50,00	50,00	EY	E
ScottishPower Renewable Energy, Ltd.	Reino Unido	Holding	100,00	100,00	EY	G
ScottishPower Renewables (WODS), Ltd.	Reino Unido	Energía	100,00	100,00	EY	G
ScottishPower Renewables UK, Ltd.	Reino Unido	Energía	100,00	100,00	EY	G
Resto del Mundo
Iberdrola Renovables Offshore
Deutschland, GmbH	Alemania	Energía	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Renovables Deutschland, GmbH	Alemania	Energía	100,00	100,00	EY	G
ScottishPower Hazelwood, Pty. Ltd.	Australia	Holding	100,00	100,00	-	G
Iberdrola Renewables Bulgaria, EOOD	Bulgaria	Energía	100,00	100,00	-	G
Iberdrola Renewables Canadá, Ltd.	Canadá	Holding	100,00	100,00	-	G
Rokas Aeoliki Cyprus, Ltd.	Chipre	Energía	74,82	75,00	EY	G
Ailes Marine, S.A.S.	Francia	Energía	70,00	70,00	EY	G
Haute Marne Energies, S.A.S.	Francia	Energía	51,00	51,00	EY	G
Iberdrola Renovables France, S.A.S.	Francia	Energía	100,00	100,00	EY	G
C. Rokas Industrial Commercial Company, S.A.	Grecia	Holding	99,76	99,76	EY	G
PPC Renewables Rokas, S.A.	Grecia	Energía	50,88	50,88	EY	G
Rokas Aeoliki Achladotopos, S.A.	Grecia	Energía	99,63	99,63	EY	G
Rokas Aeoliki Macedonia I, S.A.	Grecia	Energía	99,76	99,76	EY	G
Rokas Aeoliki Macedonia II, S.A.	Grecia	Energía	99,76	99,76	EY	G
Rokas Aeoliki Peloponnisos I, S.A.	Grecia	Energía	99,76	99,76	EY	G
Rokas Aeoliki Peloponnisos II, S.A.	Grecia	Energía	99,76	99,76	EY	G
Rokas Aeoliki Thraki III, S.A.	Grecia	Energía	99,61	99,61	EY	G
Rokas Aeoliki Vorios Ellas I, S.A.	Grecia	Energía	99,76	99,76	EY	G
Rokas Aeoliki Vorios Ellas II, S.A.	Grecia	Energía	99,76	99,76	EY	G
Rokas Aeolos, Ltd.	Grecia	Energía	99,76	99,76	EY	G
Rokas Construction, S.A.	Grecia	Energía	99,76	99,76	EY	G
Rokas Energy, S.A.	Grecia	Energía	99,72	99,72	EY	G

		Actividad	Porcentaje de participación directa o indirecta
Sociedad	Domicilio		31.12.15	31.12.14	Auditor	Método(*)
Rokas Hydroelectric, S.A.	Grecia	Energía	99,76	99,76	EY	G
Iberdrola Renovables Magyarorszag KFT	Hungría	Holding	75,00	75,00	EY	G
Eólica Lucana, S.R.L.	Italia	Energía	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Renovables Italia, S.p.A.	Italia	Holding	100,00	100,00	-	G
Societa Energie Rinnovabili 1, S.p.A.	Italia	Energía	49,90	49,90	EY	E
Societa Energie Rinnovabili 2, S.p.A.	Italia	Energía	50,00	50,00	-	E
Societa Energie Rinnovabili, S.p.A.	Italia	Energía	49,90	49,90	EY	E
Uppm-Rokas Cranes	Letonia	Energía	49,88	49,88	-	-
Iberdrola Renewables Portugal, S.A.	Portugal	Holding	100,00	100,00	EY	G
Parque Eólico da Serra do Alvao, S.A.	Portugal	Energía	100,00	100,00	EY	G
Eolica Dobrogea One, S.R.L.	Rumanía	Energía	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Renewables Romania, S.R.L.	Rumanía	Holding	100,00	100,00	EY	G
Eolica Dobrogea (Schweiz) I, GmbH.	Suiza	Energía	100,00	100,00	EY	G
Mugla Ruzgar Enerjisinden Electrik Uret	Turquía	Energía	100,00	100,00	-	-
Yaprak Ruzgar Enerjisinden Electrik Uret	Turquía	Energía	100,00	100,00	-	-
México
BII NEE Stipa Energía Eólica, S.A. de C.V.	México	Energía	99,99	99,99	EY	G
Corporativo Iberdrola Renovables México, S.A. de C.V.	México	Servicios	100,00	-	EY	G
Energías Renovables Venta III, S.A. de C.V.	México	Energía	100,00	100,00	EY	G
Eólica Dos Arbolitos S.A.P.I. de C.V.	México	Energía	100,00	-	EY	G
Iberdrola Renovables Centro, S.A. de C.V.	México	Energía	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Renovables del Bajío, S.A. de C.V.	México	Energía	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Renovables del Irapuato, S.A. de C.V.	México	Energía	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Renovables del Zacatecas, S.A. de C.V.	México	Energía	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Renovables México, S.A. de C.V.	México	Holding	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Renovables Noroeste, S.A. de C.V.	México	Energía	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Renovables Norte, S.A. de C.V.	México	Energía	100,00	100,00	EY	G
Parque Industrial de Energía Renovables, S.A. de C.V.	México	Inactiva	51,00	51,00	-	-
Parques Ecológicos de México, S.A. de C.V.	México	Energía	99,99	99,99	EY	G
Pier II Quecholac Felipe Angeles, S.A. de C.V.	México	Energía	51,00	51,00	EY	G
Pier IV, S.A. de C.V.	México	Inactiva	51,00	51,00	-	-
Servicios Operación Eoloeléctrica de México, S.A. de C.V.	México	Servicios	100,00	100,00	EY	G

Brasil
Arizona 1 Energía Renovável, S.A.	Brasil	Energía	69,50	69,50	EY	G
Caetité 1 Energía Renovável, S.A.	Brasil	Energía	69,50	69,50	EY	E
Caetité 2 Energía Renovável, S.A.	Brasil	Energía	69,50	69,50	EY	E
Caetité 3 Energía Renovável, S.A.	Brasil	Energía	69,50	69,50	EY	G
Calango 1 Energía Renovável, S.A.	Brasil	Energía	69,50	69,50	EY	E
Calango 2 Energía Renovável, S.A.	Brasil	Energía	69,50	69,50	EY	G
Calango 3 Energía Renovável, S.A.	Brasil	Energía	69,50	69,50	EY	G
Calango 4 Energía Renovável, S.A	Brasil	Energía	69,50	69,50	EY	E
Calango 5 Energía Renovável, S.A.	Brasil	Energía	69,50	69,50	EY	E
Calango 6 Energía Renovável, S.A.	Brasil	Energía	69,50	69,50	EY	E
Canoas, S.A.	Brasil	Energía	69,50	-	EY	E
Energias Renováveis do Brasil, S.A.	Brasil	Energía	100,00	100,00	EY	G
FE Participaçoes, S.A.	Brasil	Energía	69,50	69,50	EY	G
Força Eolica do Brasil 1, S.A.	Brasil	Energía	69,50	69,50	EY EY	E G
Força Eolica do Brasil 2, S.A.	Brasil	Energía	69,50	69,50	EY	E
Força Eolica do Brasil, S.A.	Brasil	Energía	69,50	69,50
Iberdrola Renováveis do Brasil, S.A.	Brasil	Energía	100,00	100,00	EY	G

	Domicilio	Actividad	Porcentaje de participación directa o indirecta
Sociedad			31.12.15	31.12.14	Auditor	Método(*)
Lagoa I, S.A.	Brasil	Energía	69,50	-	EY	E
Lagoa II, S.A.	brasil	Energía	69,50	-	EY	E
Mel 2 Energía Renovável, S.A.	Brasil	Energía	69,50	69,50	EY	G
Santana 1, Energía Renovável, S.A.	Brasil	Energía	69,50	69,50	EY	E
Santana 2, Energía Renovável, S.A.	Brasil	Energía	69,50	69,50	EY	E

Innovación Algaenergy, S.A.	España	Energía	19,32	20,02	KPMG	-
Arborea Intellbird, S.L.	España	Servicios	18,89	25,97	-	E
GDES Tecnology for services, S.L.	España	Servicios	40,00	40,00	-	E
Iberdrola Servicios de Innovación, S.L.	España	Servicios	100,00	100,00	-	G
Inversiones Financieras Perseo, S.L.	España	Holding	100,00	100,00	EY	G
Oceantec Energías Marinas, S.L.	España	Energía	44,39	44,27	EY	E

INFORMACIÓN ADICIONAL DEL EJERCICIO 2015 REFERENTE A LAS SOCIEDADES GRUPO, ACUERDOS CONJUNTOS Y EMPRESAS ASOCIADAS DEL GRUPO IBERDROLA.

				Porcentaje de participación directa o indirecta
Sociedad	Domicilio	Actividad	31.12.15	31.12.14	Auditor	Método(*)
NEGOCIO REDES España
Anselmo León Distribución, S.L.	España	Energía	100,00	100,00	-	E
Anselmo León Hidráulica, S.L.	España	Energía	100,00	100,00	-	E
Anselmo León, S.A.U.	España	Holding	100,00	100,00	-	E
Bidelek Sareak, A.I.E.	España	Otros	54,00	54,00	EY	E
Distribuidora de Energía Eléctrica Enrique García Serrano, S.L.	España	Energía	100,00	100,00	-	E
Distribuidora Eléctrica Navasfrías, S.L.	España	Energía	100,00	100,00	-	E
Eléctrica Conquense Distribución Eléctrica, S.A.	España	Energía	53,59	53,59	EY	G
Eléctrica Conquense, S.A.	España	Energía	53,59	53,59	EY	G
Electro-Distribuidora Castellano-Leonesa, S.A.	España	Energía	100,00	100,00	-	E
Empresa Eléctrica del Cabriel, S.L.	España	Energía	100,00	100,00	-	E
Herederos María Alonso Calzada – Venta de Baños, S.L.	España	Energía	100,00	100,00	-	E
Hidroeléctrica de San Cipriano de Rueda, S.L.	España	Energía	100,00	100,00	-	E
Iberdrola Distribución de Gas, S.A.U.	España	Inactiva	100,00	100,00	-	G
Iberdrola Distribución Eléctrica, S.A.U.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Infraestructuras y Servicios	España	Inactiva	100,00	100,00	-	-
de Redes, S.A. Iberdrola Redes España, S.A.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Sociedad Distribuidora de Electricidad de Elorrio, S.A.	España	Energía	96,86	96,86	-	E
Reino Unido Manweb Services, Ltd. NGET/SPT Upgrades, Ltd. Scottish Power Energy Networks Holdings, Ltd.	Reino Unido Reino Unido Reino Unido	Energía Energía Holding	100,00 50,00 100,00	100,00 50,00 100,00	EY EY EY	G E G
SP Distribution, Plc	Reino Unido	Energía	100,00	100,00	EY	G
SP Gas, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
SP Manweb, Plc	Reino Unido	Energía	100,00	100,00	EY	G
SP Network Connections, Ltd.	Reino Unido	Conexiones uso gral.	100,00	100,00	EY	G
SP Power Systems, Ltd.	Reino Unido	Serv.Gestión activos	100,00	100,00	EY	G
SP Transmission, Plc	Reino Unido	Energía	100,00	100,00	EY	G
SPD Finance UK, Plc	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	EY	G
Brasil
Afluente Geraçao de Energía Elétrica, S.A.	Brasil	Energía	42,76	42,76	EY	E
Afluente Transmissao de Energía Elétrica, S.A.	Brasil	Energía	42,76	42,76	EY	E
Baguari Geraçao de Energía Eléctrica, S.A.	Brasil	Energía	39,00	39,00	EY	E
Bahia PCH I, S.A.	Brasil	Energía	39,00	39,00	EY	E
Bahia PCH II, S.A. Bahía Pequeña C. Hidroeléctrica	Brasil	Energía	39,00	39,00	PWC	E
Bahia PCH III, S.A. Bahía Geraçao de Energía	Brasil	Energía	39,00	39,00	PWC	E
Belo Monte Participaçoes, S.A.	Brasil	Energía	39,00	39,00	EY	E
Capuava Energy, Ltda.	Brasil	Energía	39,00	39,00	-	E
Companhia de Eletricidade do Estado do Bahia, S.A.	Brasil	Energía	37,57	42,76	EY	E
Companhia Energética de Pernambuco, S.A.	Brasil	Energía	34,96	34,96	EY	E
Companhia Energetica do Rio Grande do Norte, S.A.	Brasil	Energía	35,67	39,95	EY	E

Sociedad	Domicilio	Actividad	Porcentaje de participación directa o indirecta
			31.12.15	31.12.14	Auditor	Método(*)
Companhia Hidreletrica Teles Pires, S.A.	Brasil	Energía	19,54	19,54	EY	E
Elektro Comercializadora de Energía Ltda.	Brasil	Energía	100,00	100,00	EY	G
Elektro Electricidade e Serviços, S.A.	Brasil	Energía	99,68	99,68	EY	G
Energetica Aguas da Pedra, S.A.	Brasil	Energía	19,89	19,89	PWC	E
Energética Corumba III, S.A.	Brasil	Energía	6,08	6,08	Otros	E
Energyworks do Brasil, Ltda.	Brasil	Energía	39,00	39,00	EY	E
Geraçao Ceu Azul, S.A.	Brasil	Energía	39,00	39,00	EY	E
Geraçao CIII, S.A.	Brasil	Energía	39,00	39,00	EY	E
Goias Sul Geraçao de Energía, S.A.	Brasil	Energía	39,00	39,00	EY	E
Iberdrola Brasil, S.A.	Brasil	Holding	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Operaçao e Manutençao, Ltd.	Brasil	Servicios	99,99	99,99	EY	G
Itapebí Geraçao de Energía, S.A.	Brasil	Energía	39,00	39,00	EY	E
Meridiano 1 energía renovavel, S.A.	Brasil	Energía	39,00	-	PWC	E
Meridiano 2 energía renovavel, S.A.	Brasil	Energía	39,00	-	PWC	E
Meridiano 3 energía renovavel, S.A.	Brasil	Energía	39,00	-	PWC	E
Meridiano 4 energía renovavel, S.A.	Brasil	Energía	39,00	-	PWC	E
Meridiano 5 energía renovavel, S.A.	Brasil	Energía	39,00	-	PWC	E
Meridiano 6 energía renovavel, S.A.	Brasil	Energía	39,00	-	PWC	E
NC Energía, S.A.	Brasil	Energía	39,00	39,00	EY	E
Neoenergía Investimentos, S.A.	Brasil	Servicios	39,00	39,00	EY	E
Neoenergía Operaçao e Manuitençao, S.A.	Brasil	Servicios	39,00	39,00	EY	E
Neoenergía Servicios, Ltd.	Brasil	Servicios	39,00	39,00	EY	E
Neoenergía, S.A.	Brasil	Holding	39,00	39,00	EY	E
Norte Energía, S.A.	Brasil	Energía	3,90	3,90	PWC	E
PCH Alto do Rio Grande, S.A.	Brasil	Energía	39,00	39,00	-	E
Potiguar Sul Transmissao de Energía, S.A.	Brasil	Energía	39,00	39,00	EY	E
Rio PCH I, S.A.	Brasil	Energía	27,30	27,30	PWC	E
S.E. Narandiba, S.A.	Brasil	Energía	39,00	39,00	EY	E
Sever RJ Participacoes S.A.	Brasil	Energía	39,00	-	PWC	E
Soumaya RJ Participacoes S.A.	Brasil	Energía	39,00	-	PWC	E
Tacca RJ Participacoes S.A.	Brasil	Energía	39,00	-	PWC	E
Titanum RJ Participacoes S.A.	Brasil	Energía	39,00	-	PWC	E
Teles Pires Participaçoes, S.A.	Brasil	Holding	19,72	19,72	PWC	E
Termopernambuco, S.A.	Brasil	Energía	39,00	39,00	PWC	E
Garter Properties, Inc.	Islas Vírg.Britan.	Financiera	39,00	39,00	PWC	E

INFORMACIÓN ADICIONAL DEL EJERCICIO 2015 REFERENTE A LAS SOCIEDADES GRUPO, ACUERDOS CONJUNTOS Y EMPRESAS ASOCIADAS DEL GRUPO IBERDROLA.

Sociedad	Domicilio	Actividad	Porcentaje de participación directa o indirecta
			31.12.15	31.12.14	Auditor	Método(*)
AVANGRID
NEGOCIO LIBERALIZADO
Caledonia Energy Partners, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
E.O. Resources, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Enstor Grama Ridge Storage and Transportation, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Enstor Houston Hub Storage and Transportation, Ltd.	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Enstor Inc.	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	G
Enstor Katy Storage and Transportation, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Enstor Louisiana, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Enstor Operating Company, LLC	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	G
Enstor Sundance Storage and Transportation, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Enstor Waha Storage and Transportation, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Freebird Assets Inc.	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	G
Freebird Gas Storage, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Gemini Capital, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Iberdrola Energy Holding, LLC	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	G
Iberdrola Energy Services, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
NEGOCIO RENOVABLES
Aeolus Wind Power I, LLC	EE.UU.	Holding	81,50	90,00(1)	EY	G
Aeolus Wind Power II, LLC (1)	EE.UU.	Holding	61,13	75,00	EY	G
Aeolus Wind Power III, LLC (1)	EE.UU.	Holding	61,13	75,00	EY	G
Aeolus Wind Power IV, LLC(1)	EE.UU.	Holding	61,13	75,00	EY	G
Aeolus Wind Power V, LLC	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	G
Aeolus Wind Power VI, LLC	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	G
Atlantic Renewable Energy Corporation	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	G
Atlantic Renewable Projects II, LLC (1)	EE.UU.	Holding	61,13	75,00	-	G
Atlantic Renewable Projects, LLC (1)	EE.UU.	Holding	61,13	75,00	-	G
Atlantic Wind, LLC	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	G
Aurora Solar, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Bakeoven Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Barton Windpower, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G

Big Horn II Wind Project, LLC Big Horn Wind Project, LLC (1)	EE.UU. EE.UU.	Energía Energía	81,50 61,13	100,00 75,00	- -	G G
Blue Creek Wind Farm, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Buffalo Ridge I, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G

Buffalo Ridge II, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Buffalo Ridge III, LLC Casselman Wind Power, LLC (1)	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
	EE.UU.	Energía	61,13	75,00	-	G
Deerfield Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Desert Wind Farm, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	-	-	G
Dillon Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
El Cabo Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	-	-	G
El Cabo Wind Holdings	EE.UU.	Holding	81,50	-	-	G
Elk River Wind Farm, LLC (1)	EE.UU.	Energía	61,13	75,00	-	G
Elm Creek Wind II, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Elm Creek Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Farmers City Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Flat Rock Windpower II, LLC (1)	EE.UU.	Energía	30,56	37,50	EY	E
Flat Rock Windpower, LLC (1)	EE.UU.	Energía	30,56	37,50	EY	E

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		Actividad	Porcentaje de participación directa o indirecta			Método(*)
Sociedad	Domicilio		31.12.15	31.12.14	Auditor
Flying Cloud Power Partners, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	90,00 (1)	-	G
Goodland Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Groton Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Hardscrabble Wind Power, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Hay Canyon Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Hazelwood Australia, Inc.	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	-
Hazelwood Ventures, Inc.	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	-
Heartland Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Helix Wind Power Facility, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Iberdrola Arizona Renewables, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Iberdrola Logistic Services, LLC	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	G
Iberdrola Renewables Holdings, Inc.	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	EY	G
Iberdrola Renewables, LLC	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	G
Iberdrola Texas Renewables, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Juniper Canyon Wind Power II, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Juniper Canyon Wind Power, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Klamath Energy, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Klamath Generation, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Klondike Wind Power II, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Klondike Wind Power III, LLC (1)
	EE.UU.	Energía	61,13	75,00 90,00 (1)	-	G
Klondike Wind Power, LLC	EE.UU.	Energía	81,50		-	G
Lakeview Cogeneration, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Leaning Juniper Wind Power II, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Leipsic Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Lempter Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Locust Ridge II, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Locust Ridge Wind Farms, LLC	EE.UU.	Energía	37,74	46,30	EY	G
Loma Vista, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Manzana Power Services, Inc.	EE.UU.	Servicios	81,50	100,00	-	G
Manzana Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Midland Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Minndakota Wind, LLC (1)	EE.UU.	Energía	61,13	75,00	-	G
Montague Wind Power Facility, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Moraine Wind II, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Moraine Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	90,00 (1)	-	G
Mount Pleasant Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Mountain View Power Partners III, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	90,00 (1)	-	G
New England Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
New Harvest Wind Project, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Northem Iowa WindPower II, LLC (1)	EE.UU.	Energía	61,13	75,00	-	G
Otter Creek Wind Farm, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Pacific Harbor Capital, Inc.	EE.UU.	Otros	81,50	100,00	-	G
Pacific Solar Investments, Inc.	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Pacific Wind Development, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Pebble Springs Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Phoenix Wind Power, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
PPM Colorado Wind Ventures, Inc.	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	G
PPM Roaring Brook, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
PPM Technical Services, Inc.	EE.UU.	Servicios	81,50	100,00	-	G
PPM Wind Energy, LLC	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	G
Providence Heights Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Rugby Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
San Luis Solar, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
ScottishPower Financial Services, Inc.	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	G
ScottishPower Group Holdings Company	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	G
ScottishPower International Group Holdings Company	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	G

			indirecta	Porcentaje de participación directa o
Sociedad	Domicilio	Actividad	31.12.15	31.12.14	Auditor	Método(*)
Shiloh I Wind Project, LLC (1)	EE.UU.	Energía	61,13	75,00	-	G
South Chestnut, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Start Point Wind Project, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Streator Cayuga Ridge Wind Power, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Streator Deer Run Wind Farmer, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Trimont Wind I, LLC (1)	EE.UU.	Energía	61,13	75,00	-	G
Tule Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Twin Buttes Wind, LLC (1)	EE.UU.	Energía	61,13	75,00	-	G
Twin Buttes Wind II, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	-	-	G
West Valley Leasing Company, LLC	EE.UU.	Servicios	81,50	100,00	-	G
Winnebago Windpower II, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Winnebago Windpower, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
NEGOCIO REDES
Avangrid, Inc. (antes Iberdrola USA Inc.)	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	EY	G
Berkshire Energy Resources	EE.UU.	Holding	81,50	-	PWC	G
Cayuga Energy, Inc.	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Central Maine Power Company	EE.UU.	Electricidad	81,50	100,00	EY	G
Chester SVC Partnership	EE.UU.	Electricidad	40,75	50,00	-	G
CMP Group, Inc.	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	G
CNE Energy Services Group, LLC	EE.UU.	Servicios	81,50	100,00	-	G
CNE Peaking, LLC	EE.UU	Servicios	81,50	-	-	G
Connecticut Energy Corporation	EE.UU.	Holding	81,50	-	PWC	G
Connecticut Natural Gas Corporation	EE.UU	Gas	81,50	-	-	G
CTG Resources, Inc.	EE.UU.	Holding	81,50	-	PWC	G
GCE Holding, LLC	EE.UU.	Holding	40,75	-	-	E
GenConn Devon, LLC	EE.UU.	Generación	40,75	-	-	E
GenConn Energy, LLC	EE.UU.	Generación	40,75	-	-	E
GenConn Middletown, LLC	EE.UU.	Generación	40,75	-	-	E
Iberdrola USA Enterprises, Inc.	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	G
Iberdrola USA Group, LLC	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	G
Iberdrola USA Management Corporation	EE.UU.	Servicios	81,50	100,00	-	G
Iberdrola USA Networks New York TransCo, LLC	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	G
Iberdrola USA Networks, Inc.	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	EY	G
Iberdrola USA Solutions, Inc.	EE.UU.	Marketing	81,50	100,00	-	G
Maine Electric Power Company, Inc.	EE.UU.	Energía	63,80	78,28	-	G
Maine Natural Gas Corporation	EE.UU.	Gas	81,50	100,00	EY	G
Maine Yankee Atomic Power Company	EE.UU.	Electricidad	30,97	38,00	-	-
MaineCom Services	EE.UU.	Telecomunicaciones	81,50	100,00	-	G
New York State Electric & Gas Corporation	EE.UU.	Electricidad y Gas	81,50	100,00	EY	G
NORVARCO	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	G
Nth Power Technologies Fund I, LP.	EE.UU.	Otros	21,92	26,90	-	-
RGS Energy Group, Inc.	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	G
Rochester Gas and Electric Corporation	EE.UU.	Electricidad y Gas	81,50	100,00	EY	G
South Glens Falls Energy, LLC	EE.UU.	Energía	69,28	85,00	-	-
TEN Transmission Company	EE.UU.	Gas	81,50	100,00	-	G
The Berkshire Gas Company	EE.UU.	Gas	81,50	-	-	G
The Southern Connecticut Gas Company (SCG)	EE.UU.	Gas	81,50	-	-	G
The Union Water Power Company	EE.UU.	Servicios	81,50	100,00	-	G
The United Illuminating Company	EE.UU.	Energía	81,50	-	PWC	G
Thermal Energies, Inc.	EE.UU.	Inactiva	81,50	-	-	G
Total Peaking Services, LLC	EE.UU.	Servicios	81,50	-	-	G
UIL Distributed Resources	EE.UU.	Servicios	81,50	-	-	G

Sociedad	Domicilio	Actividad	Porcentaje de participación directa o indirecta
			31.12.15	31.12.14	Auditor	Método(*)
UIL Holdings, Inc. (antes Green Merger Sub, Inc.)	EE.UU.	Holding	81,50	-	PWC	G
United Capital Investments	EE.UU.	Inactiva	81,50	-	-	G
United Resources, Inc.	EE.UU.	Holding	81,50	-	-	G
WGP Acquisition, LLC	EE.UU.	Inactiva	81,50	-	-	G
Xcal Services, Inc.	EE.UU.	Inactiva	81,50	-	-	G
Xcelcom Inc.	EE.UU.	Inactiva	81,50	-	-	G

INFORMACIÓN ADICIONAL DEL EJERCICIO 2015 REFERENTE A LAS SOCIEDADES GRUPO, ACUERDOS CONJUNTOS Y EMPRESAS ASOCIADAS DEL GRUPO IBERDROLA.

		Actividad	Porcentaje de participación directa o indirecta
Sociedad	Domicilio		31.12.15	31.12.14	Auditor	Método(*)
OTROS NEGOCIOS
Ingeniería
Adícora Servicios de Ingeniería, S.L.	España	Ingeniería	100,00	100,00	-	G
Empresarios Agrupados Internacional, S.A.	España	Ingeniería	25,46	25,46	PWC	E
Empresarios Agrupados, A.I.E.	España	Ingeniería	25,46	25,46	PWC	E
Ghesa Ingeniería y Tecnología, S.A.	España	Ingeniería	41,18	41,18	PWC	E
Iberdrola Ingeniería de Explotación, S.A.U.	España	Ingeniería	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Ingeniería y Construcción, S.A.U.	España	Ingeniería	100,00	100,00	EY	G
Ingeniería, Estudios y Construcciones, S.A.	España	Ingeniería	100,00	100,00	-	G
Iberdrola Engineering and Construction Germany GmbH.	Alemania	Ingeniería	100,00	100,00	-	G
Iberdrola Engineering and Construction Saudi Arabia, LLC	Arabia Saudi	Ingeniería	100,00	100,00	-	G
Iberdrola Construçao e Serviços, Ltd.	Brasil	Ingeniería	100,00	100,00	-	G
Iberdrola Energy Proyects Canada Corporation	Canadá	Ingeniería	100,00	100,00	-	G
Iberdrola Ingeniería y Construcción Chile, S.A.	Chile	Ingeniería	100,00	100,00	-	G
Iberdrola Ingenieria y Construcción Costa Rica, S.A.	Costa Rica	Ingeniería	100,00	-	-	-
Iberdrola Engineering and Construction Middle East, Ltd.	Dubai	Inactiva	100,00	100,00	-	G
Iberdrola Energy Project, Inc.	EE.UU.	Ingeniería	100,00	100,00	-	G
Iberinco Hellas Techniki kai Kataskevastiki EPE	Grecia	Ingeniería	100,00	100,00	-	G
Iberdrola Magyarország Mernoki es Epitö Korlatolf	Hungría	Ingeniería	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Ingegnieria e Costruzioni Italia, SRL.	Italia	Ingeniería	100,00	100,00	-	G
Enermón S.A. de C.V.	México	Ingeniería	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Ingeniería y Construcción México, S.A. de C.V.	México	Ingeniería	100,00	100,00	EY	G
Iberservicios, S.A. de C.V.	México	Ingeniería	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Ingeniería y Construcción Panamá, S.A.	Panamá	Ingeniería	100,00	100,00	-	G
Iberdrola Engineering and Construction Poland, SP. Z.O.O.	Polonia	Ingeniería	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Engenharia e Construçao Portugal, Unipessoal Lda.	Portugal	Ingeniería	100,00	100,00	-	G
Iberdrola Engeneering and Construction Networks, Ltd.	Reino Unido	Ingeniería	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Engineering and Construction UK, Ltd.	Reino Unido	Ingeniería	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Engineering and Construction Ro, SRL.	Rumanía	Ingeniería	100,00	100,00	-	G
Iberdrola Inzhiniring I Stroiteistvo, LLC	Rusia	Ingeniería	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Engineering and Construction South Africa	Sudáfrica	Ingeniería	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Ingeniería y Construcción Venezuela, S.A.	Venezuela	Ingeniería	99,81	99,81	EY	G
Inmobiliaria
Arrendamiento de Viviendas Protegidas Siglo XXI, S.L.	España	Inmobiliaria	100,00	100,00	-	G
Camarate Golf, S.A.	España	Inmobiliaria	26,00	26,00	Deloitte	E
Fiuna, S.A.	España	Inmobiliaria	70,00	70,00	PWC	G
Iberdrola Inmobiliaria Patrimonio, S.A.U.	España	Inmobiliaria	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Inmobiliaria, S.A.	España	Inmobiliaria	100,00	100,00	EY	G
Oceanic Center, S.L.	España	Inmobiliaria	50,00	50,00	EY	E
Promotora la Castellana de Burgos, S.A.	España	Inmobiliaria	100,00	100,00	EY	G
Urbanizadora Marina de Cope, S.L.	España	Inmobiliaria	80,00	60,00	EY	G
Iberdrola Inmobiliaria Real State Investment, EOOD	Bulgaria	Inmobiliaria	100,00	100,00	-	G

			Porcentaje de participación directa o indirecta
Sociedad	Domicilio	Actividad	31.12.15	31.12.14	Auditor	Método(*)
Desarrollos Inmobiliarias Laguna del Mar, S.A. de C.V.	México	Inmobiliaria	100,00	100,00	EY	G
Promociones La Malinche, S.A. de C.V.	México	Inmobiliaria	50,00	50,00	-	E
Otros negocios
Amara, S.A.U.	España	Servicios y comerc. materiales	100,00	100,00	EY	E
Subgrupo Corporación IBV Participaciones Empresariales	España	Inactiva	50,00	50,00	Deloitte	E
Gamesa Corporación Tecnológica, S.A.	España	Holding	19,69	19,69	EY	E
Iberdrola Inversiones 2010, S.A.U.	España	Holding	100,00	100,00	-	G
Iberdrola Participaciones, S.A. (antes Iberdrola Redes, S.A.)	España	Holding	100,00	100,00	-	G
Investigación y Desarrollo de Equipos Avanzados, S.A.U.	España	Servicios	100,00	100,00	-	E
Keytech Sistemas Integrales, S.A.	España	Sistemas Seguridad	37,00	37,00	-	E
Amara Brasil, Ltd.	Brasil	Servicios	100,00	100,00	EY	E
Lanmóvil Amara Celular da Bahia Ltd. (Lanmara)	Brasil	Comercialización	65,00	65,00	-	E
Ergytech Inc.	EE.UU.	Agente de compras	100,00	100,00	EY	E
Amergy Mexicana, S.A. de C.V.	México	Comercialización	100,00	100,00	EY	E
Amergy Servicios de México S.A. de C.V.	México	Servicios	99,00	99,00	EY	E

INFORMACIÓN ADICIONAL DEL EJERCICIO 2015 REFERENTE A LAS SOCIEDADES GRUPO, ACUERDOS CONJUNTOS Y EMPRESAS ASOCIADAS DEL GRUPO IBERDROLA.

		Actividad		Porcentaje de participación directa o indirecta	Auditor
Sociedad	Domicilio		31.12.15	31.12.14		Método(*)
CORPORACION
Cartera Park, S.A.	España	Inactiva	100,00	100,00	-	-
Iberdrola Corporación, S.A.	España	Inactiva	100,00	100,00	-	-
Iberdrola España, S.A.U.	España	Holding	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Energía, S.A.U.	España	Holding	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Financiación, S.A.	España	Financiera	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Finanzas, S.A.U.	España	Financiera	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Corporate Services, Inc.	EE.UU.	Servicios	100,00	100,00	-	G
Iberdrola International, B.V.	Holanda	Financiera	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Finance Ireland, Ltd.	Irlanda	Financiera	100,00	100,00	EY.	G
Iberdrola Re, S.A.	Luxemburgo	Seguros	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Portugal Electricidade e Gas, S.A.	Portugal	Energía	100,00	100,00	EY	G
Camjar Plc	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
Clubcall Telephone Services, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
Clubline Services, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
Demon Internet, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
Manweb Contracting Services, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
Manweb Nominees, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
Manweb Pensions Trustee, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
Manweb Share Scheme Trustees, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
Scottish Power Trustees, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
Scottish Power UK Group, Ltd.	Reino Unido	Holding	100,00	100,00	EY	G
Scottish Power UK Holdings, Ltd.	Reino Unido	Holding	100,00	100,00	EY	G
Scottish Power UK, Plc	Reino Unido	Holding	100,00	100,00	EY	G
Scottish Power, Ltd.	Reino Unido	Holding	100,00	100,00	EY	G
ScottishPower Investments, Ltd.	Reino Unido	Holding	100,00	100,00	EY	G
ScottishPower Overseas Holdings, Ltd.	Reino Unido	Holding	100,00	100,00	EY	G
ScottishPower Share Scheme Trustees, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
ScottishPower Sharesave Trustees, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
SPPT, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
SPW Investments Ltd.	Reino Unido	Holding	100,00	100,00	EY	G
Teledata (Holdings), Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
Teledata (Outsourcing), Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
Teledata Scotland, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
Telephone Information Services, Plc	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
Telephone International Media Holding, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
Telephone International Media, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
The CallCentre Service Limited	Reino Unido	Otros	100,00	100,00	EY	G
The Information Service, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
TIM, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G

OPERACIONES CONJUNTAS DEL GRUPO IBERDROLA ESTRUCTURADAS A TRAVÉS DE UN VEHÍCULO INDEPENDIENTE PARA LOS EJERCICIOS 2015 y 2014.

			Porcentaje de participación directa o indirecta
Sociedad	Domicilio	Actividad	31.12.15	31.12.14
NEGOCIO LIBERALIZADO
Asociación Nuclear Ascó – Vandellós, A.I.E.	España	Energía	14,59	14,59
Centrales Nucleares Almaraz – Trillo, A.I.E.	España	Energía	51,44	51,44
NEGOCIO RENOVABLES Infraestructuras de Medinaceli, S.L. Sistema Eléctrico de Conexión Hueneja, S.L. Colorado Green Holdings, LLC Colorado Wind Ventures, LLC	España España EE.UU. EE.UU.	Energía Energía Energía Holding	39,69 47,36 40,75 40,75	39,69 47,36 50,00 50,00
OTROS NEGOCIOS Torre Iberdrola, A.I.E.	España	Inmobiliaria	68,10	68,10

SOCIEDADES DEL GRUPO A 31 DE DICIEMBRE DE 2014 QUE EN EL EJERCICIO 2015 HAN SALIDO DEL PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN POR HABER SIDO ENAJENADAS, FUSIONADAS O LIQUIDADAS.

			Porcentaje de participación directa o indirecta
Sociedad	Domicilio	Actividad	31.12.15	31.12.14
NEGOCIO LIBERALIZADO
Oficina Cambio de Suministrador, S.A.	España	Servicios	-	20,00
Palencia 3 Investigación, Desarrollo y Explotación,	España	Servicios	-	39,00
S.L.
Zirconio Cogeneración, S.A. Damhead Creek Finance, Ltd.	España Islas Caimán	Energía Inactiva	- -	50,00 100,00
Iberdrola Servicios Monterrey, S.A. de C.V.	México	Servicios	-	100,00
Servicios de Operación Altamira, S.A. de C.V.	México	Servicios	-	100,00
Iberdrola Energía Polska Spolka, Z.O.O.	Polonia	Servicios	-	100,00

NEGOCIO RENOVABLES
Eosoria Aire, S.L.	España	Energía	-	47,50
Iberdrola Renovables Cantabria, S.A.U.	España	Holding	-	100,00
Somozas Energías y Recursos Medioambientales, S.A.	España	Energía	-	100,00
Baffin Wind, LLC	EE.UU.	Energía	-	100,00
Jazeneuil Energies, S.A.S.	Francia	Energía	-	100,00
Le Moulins de la Somme, S.A.R.L.	Francia	Energía	-	50,00
Perle Marine, S.A.S.	Francia	Energía	-	70,00
Rokas Aeoliki Komito,S.A.	Grecia	Energía	-	99,76
Rokas Iliaki I, S.A.	Grecia	Energía	-	99,76
Kaptar Széleromu, KFT.	Hungría	Energía	-	75,00
Mistral Energetika Villamosenergia-Termelo, KFT.	Hungría	Energía	-	75,00
Vento Energetika Villamosenergia-Termelo, KFT.	Hungría	Energía	-	75,00
NEGOCIO REDES
Iberbolivia de Inversiones, S.A.	Bolivia	Holding	-	63,39
Iberdrola de Inversiones, S.A.	Bolivia	Holding	-	99,99
New Hampshire Gas Corporation	EE.UU.	Gas	-	100,00

OTROS NEGOCIOS Iberdrola Consultoría e Serviços do Brasil, Ltd.	Brasil	Ingeniería	-	100,00
IEC California, Inc.	EE.UU.	Ingeniería	-	100,00
Las Pedrazas Golf, S.L.	España	Inmobiliaria	-	50,00
Norapex, S.A.	España	Inmobiliaria	-	50,00
Torre Occidente Inmobiliaria, S.A.	Portugal	Inmobiliaria	-	25,00

CORPORACION
ScottishPower Finance (US), Inc.	EE.UU.	Financiera	-	100,00
Dornoch International Insurance, Ltd.	Irlanda	Seguros	-	100,00
ScottishPower Insurance, Ltd.	Isla de Man	Seguros	-	100,00
Iberdrola Finance UK, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	-	100,00
ScottishPower NA 1, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	-	100,00
ScottishPower NA 2, Ltd. SP Finance 2, Ltd.	Reino Unido Reino Unido	Inactiva Inactiva	- -	100,00 100,00

(1) El porcentaje de participación en estas compañías corresponde a los derechos de voto.

INFORME DE GESTIÓN

EJERCICIO 2015

1. EVOLUCIÓN DE LOS NEGOCIOS

IBERDROLA es una sociedad holding, en consecuencia, sus resultados provienen fundamentalmente de dividendos e ingresos devengados procedentes de la financiación concedida a sociedades participadas. Adicionalmente, realiza el aprovisionamiento mayorista de gas que posteriormente es entregado a su filial Iberdrola Generación España, S.A.U.

2. HECHOS SIGNIFICATIVOS DEL EJERCICIO 2015

2.1 Principales magnitudes de la cuenta de resultados de IBERDROLA

El importe neto de la cifra de negocios alcanza en 2015 los 1.581 millones de euros, de los que 1.090 millones de euros corresponden a ventas (fundamentalmente gas a su filial Iberdrola Generación, España, S.A.U.), 449 millones de euros a dividendos recibidos de las empresas del grupo y asociadas y 42 millones de euros a ingresos financieros por la financiación a filiales.

Los aprovisionamientos del ejercicio suponen 1.115 millones de euros asociados fundamentalmente al aprovisionamiento mayorista de gas que posteriormente es entregado a Iberdrola Generación España, S.A.U.

Otros ingresos de explotación por 213 millones de euros y gastos de explotación por 172 millones de euros, los gastos de personal netos por 117 millones de euros, las amortizaciones por 56 millones de euros y las reversiones de provisiones y deterioros y enajenaciones de activos no corrientes por 67 millones llevan al resultado de explotación del ejercicio a situarse en 401 millones de euros.

El resultado financiero ha sido negativo en 446 millones de euros, principalmente por deudas con empresas del grupo y asociadas.

El resultado antes de impuestos asciende a unas pérdidas de 45 millones de euros y el impuesto de sociedades supone un ingreso por importe de 162 millones de euros, lo que deja el resultado neto del ejercicio en 117 millones de euros, frente a los 358 millones de euros del ejercicio 2014.

Hemos de señalar dos hechos que influyen de manera fundamental en los resultados del ejercicio:

En primer lugar, 2015 es el primer ejercicio completo con el nuevo modelo de gobierno tras la reorganización llevada a cabo en el primer semestre de 2014 que culminó con el traspaso de gran parte de los servicios corporativos a Iberdrola España, S.A.U. como se describe posteriormente.
Por otro lado, las aportaciones de dividendos de las filiales en el ejercicio 2015 han ascendido a 449 millones de euros frente a los 814 millones recibidos en 2014. Esta reducción de dividendos deriva del hecho de que las filiales que aportaban directamente el dividendo tras la reorganización completada en el primer semestre del ejercicio 2014 lo hacen ahora a Iberdrola España, S.A.U. como sociedad sub-holding española para ser ésta la que posteriormente aporte los dividendos a IBERDROLA. Iberdrola España, S.A.U. agrupa las participaciones en sociedades cabecera de los distintos negocios que desarrollan actividades relacionadas con la energía en nuestro país, Iberdrola Redes España, S.A.U., que agrupa todo el negocio de redes, Iberdrola Generación España, S.A.U. como la sociedad cabecera del negocio liberalizado de generación y comercial e Iberdrola Renovables Energía, S.A.U. cabecera de los negocios renovables.

2.2 Balance

El Balance de IBERDROLA a 31 de diciembre de 2015 presenta un fondo de maniobra negativo por importe de 2.623 millones de euros que será cubierto mediante la generación de fondos de su actividad y los dividendos de sus filiales.

2.3 Principales hechos operativos

Con fecha 2 de enero de 2015 tuvo efecto la aportación a Iberdrola España, S.A.U., sociedad participada al 100%, de los activos, pasivos y relaciones contractuales titularidad de Iberdrola, S.A. afectos a la prestación de servicios corporativos a los negocios del Grupo IBERDROLA desarrollados por las sociedades cabecera participadas a través de Iberdrola España, así como de los activos, pasivos y relaciones contractuales afectos a la actividad de telecomunicaciones, y la consiguiente subrogación por sucesión de empresa de Iberdrola España en los contratos de trabajo de los empleados de IBERDROLA vinculados a dichas actividades.

De este modo se adapta la estructura organizativa del grupo en España a la estructura societaria y de gobierno aprobada por el Consejo de Administración el 16 de diciembre de 2008, y se homogeniza con la establecida en los distintos territorios en los que el grupo opera.

Este hecho debe tenerse en cuenta al comparar la información financiera del ejercicio 2015 con la del periodo anterior que incluía estas actividades.

2.4 Cumplimiento artículo 262.1 de la Ley de sociedades de capital en relación con el período medio de pago a proveedores

Como se detalla en la Nota 19 el período medio de pago de la Sociedad a sus proveedores en el ejercicio 2015 ha sido de 13,2 días. Este período representa una mayor celeridad en el pago en relación al periodo máximo de pago previsto legalmente.

3. PRINCIPALES FACTORES DE RIESGO ASOCIADOS A LA ACTIVIDAD DEL GRUPO IBERDROLA

3.1 Sistema de control de riesgos

El Grupo IBERDROLA se encuentra sometido a diversos riesgos inherentes a los distintos países, sectores y mercados en los que opera, y a las actividades que desarrolla que pueden impedirle lograr sus objetivos y ejecutar sus estrategias con éxito.

El Consejo de Administración de la Sociedad, consciente de la importancia de este aspecto, impulsa la puesta en marcha de los mecanismos necesarios para que los riesgos relevantes de todas las actividades y negocios del Grupo se encuentren adecuadamente identificados, medidos, gestionados y controlados, y establece, a través de la Política general de control y gestión de riesgos del Grupo, los mecanismos y principios básicos para una adecuada gestión del binomio riesgo-oportunidad con un nivel de riesgo que permita:

alcanzar los objetivos estratégicos que determine el Grupo con una volatilidad controlada,
aportar el máximo nivel de garantías a los accionistas,
proteger los resultados y la reputación del Grupo,
defender los intereses de los accionistas, clientes, otros grupos interesados en la marcha de la Sociedad y de la sociedad en general, y
garantizar la estabilidad empresarial y la solidez financiera de forma sostenida en el tiempo.

Para el desarrollo del compromiso expresado, el Consejo de Administración y su Comisión Ejecutiva Delegada cuentan con la colaboración de la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo que, como órgano consultivo, supervisa e informa sobre la adecuación del sistema de evaluación y control interno de los riesgos relevantes en coordinación con las comisiones de auditoría que existen en otras sociedades del Grupo.

Toda actuación dirigida a controlar y mitigar los riesgos atenderá a los siguientes principios básicos de actuación:

a) Integrar la visión del riesgo-oportunidad en la gestión de la Sociedad a través de la definición de la estrategia y del apetito al riesgo, y la incorporación de esta variable a las decisiones estratégicas y operativas.
b) Segregar, a nivel operativo, las funciones entre las áreas tomadoras de riesgos y las áreas responsables de su análisis, control y supervisión, garantizando un adecuado nivel de independencia.
c) Garantizar la correcta utilización de los instrumentos para la cobertura de los riesgos y su registro de acuerdo a lo exigido en la normativa aplicable.
d) Informar con transparencia sobre los riesgos del Grupo y el funcionamiento de los sistemas desarrollados para su control a los reguladores y principales agentes externos, manteniendo los canales adecuados para favorecer la comunicación.
e) Asegurar un cumplimiento adecuado de las normas de gobierno corporativo establecidas por la Sociedad a través de su Sistema de gobierno corporativo y la actualización y mejora permanente de dicho sistema en el marco de las mejores prácticas internacionales de transparencia y buen gobierno, e instrumentar su seguimiento y medición.
f) Actuar en todo momento al amparo de la ley y del Sistema de gobierno corporativo de la Sociedad y, en particular, de los valores y estándares de conducta reflejados en el Código ético y bajo el principio de tolerancia cero hacia la comisión de actos ilícitos y situaciones de fraude recogido en la Política de prevención de delitos y contra el fraude.

La Política general de control y gestión de riesgos y sus principios básicos se materializan a través de un sistema integral de control y gestión de riesgos apoyado en un Comité de Riesgos Corporativo y soportado en una adecuada definición y asignación de funciones y responsabilidades a nivel operativo y en unos procedimientos, metodologías y herramientas adecuadas a las distintas etapas y actividades del sistema, que incluye:

a) La identificación de forma continuada de los riesgos y amenazas relevantes, atendiendo a su posible incidencia sobre los objetivos clave de gestión y los estados financieros (incluyendo pasivos contingentes y otros riesgos fuera de balance).
b) El análisis de dichos riesgos, tanto en cada uno de los negocios o funciones corporativas, como atendiendo a su efecto integrado sobre el conjunto del Grupo.
c) El establecimiento de una estructura de políticas, directrices y límites, así como de los correspondientes mecanismos para su aprobación y despliegue, que permitan contribuir de forma eficaz a que la gestión de los riesgos se realice de acuerdo con el apetito al riesgo de la Sociedad.
d) La medición y control de los riesgos siguiendo procedimientos y estándares homogéneos y comunes a todo el Grupo.
e) El análisis de los riesgos asociados a las nuevas inversiones, como elemento esencial en la toma de decisiones en clave de rentabilidad-riesgo.
f) El mantenimiento de un sistema de control interno del cumplimiento de las políticas, directrices y límites, a través de procedimientos y sistemas adecuados, incluyendo los planes de contingencia necesarios para mitigar el impacto de la materialización de los riesgos.
g) El seguimiento y control periódico de los riesgos de la cuenta de resultados con el objetivo de controlar la volatilidad del resultado anual del Grupo.
h) La evaluación continua de la idoneidad y eficiencia de la aplicación del sistema y de las mejores prácticas y recomendaciones en materia de riesgos para su eventual incorporación al modelo.
i) La auditoría del sistema por la Dirección de Auditoría Interna.

Asimismo, la Política general de control y gestión de riesgos se desarrolla y complementa a través de las Políticas corporativas de riesgos y de las Políticas específicas de riesgos que se establecen en relación con determinados negocios y/o sociedades del Grupo, que se detallan a continuación y que también son objeto de aprobación por parte del Consejo de Administración de la Sociedad.

Estructura de las Políticas de riesgos del Grupo:

a) Políticas de riesgos corporativas:
- Política de riesgo de crédito corporativa.
- Política de riesgo de mercado corporativa.
- Política de riesgo operacional en las operaciones de mercado.
- Política de seguros.
- Política de inversiones.
- Política de financiación y de riesgos financieros.
- Política de autocartera.
- Política de riesgos de participaciones en sociedades cotizadas.
- Política marco de riesgo reputacional.
- Política de compras.
- Política de tecnologías de la información.
- Política de riesgos de ciberseguridad.
b) Políticas de riesgos para los distintos tipos de negocios del Grupo:
- Política de riesgos de los negocios liberalizados del Grupo Iberdrola.
- Política de riesgos de los negocios de energías renovables del Grupo Iberdrola.
- Política de riesgos de los negocios de redes del Grupo Iberdrola.
- Política de riesgos de los negocios no energéticos del Grupo Iberdrola.

La Política general de control y gestión de riesgos, así como el Resumen de las Políticas de riesgos corporativas y el Resumen de las Políticas específicas de riesgos para los distintos negocios del Grupo están disponibles en la página web corporativa (www.iberdrola.com).

Con el fin de adecuar el impacto de los riesgos al apetito establecido, la Comisión Ejecutiva Delegada del Consejo de Administración, a propuesta de las direcciones de negocio o corporativas afectadas y previo informe del Comité de Riesgos del Grupo, revisa y aprueba anualmente las directrices específicas sobre los límites de riesgos del Grupo.

De conformidad con dichas directrices, en el ámbito de su responsabilidad, las compañías subholding y cada una de las principales sociedades del Grupo revisan y aprueban anualmente en sus órganos de administración correspondientes las políticas y límites de riesgo específicos aplicables a cada una de ellas.

Las sociedades y funciones corporativas del Grupo tienen la responsabilidad, de implantar en sus ámbitos de actuación los sistemas de control necesarios para el cumplimiento de Política general de control y gestión de riesgos y de sus límites.

Los factores de riesgo a los que está sometido el Grupo son, con carácter general, los que se relacionan a continuación:

a) Riesgos de Gobierno Corporativo: la Sociedad asume la necesidad de garantizar el interés social y la estrategia de maximizar de forma sostenida el valor económico de la Sociedad y su buen fin a largo plazo, de conformidad con el interés social, la cultura y la visión corporativa del Grupo, tomando en consideración los intereses legítimos, públicos o privados, que confluyen en el desarrollo de toda actividad empresarial y, especialmente, entre los de los diferentes grupos de interés, los de las comunidades y territorios en los que actúa la Sociedad y los de sus trabajadores. Para lo cual resulta fundamental el cumplimiento del Sistema de gobierno corporativo de la Sociedad, integrado por los Estatutos Sociales, las Políticas corporativas, las normas internas de gobierno corporativo y los restantes códigos y procedimientos internos aprobados por los órganos competentes de la Sociedad e inspirado en las recomendaciones de buen gobierno de reconocimiento general en los mercados internacionales.
b) Riesgos de mercado: definidos como exposición de los resultados y del patrimonio del Grupo a variaciones de los precios y variables de mercado, tales como tipo de cambio, tipo de interés, precios de las materias primas (electricidad, gas, derechos de emisión de CO2, otros combustibles, etc.), precios de activos financieros, y otros.
c) Riesgos de crédito: definidos como la posibilidad de que una contraparte no dé cumplimiento a sus obligaciones contractuales y produzca, en el Grupo, una pérdida económica o financiera. Las contrapartes pueden ser clientes finales, contrapartes en mercados financieros o en mercados de energía, socios, proveedores o contratistas.
d) Riesgos de negocio: establecidos como la incertidumbre en cuanto al comportamiento de las variables claves intrínsecas al negocio, tales como características de la demanda, condiciones meteorológicas, estrategias de los diferentes agentes y otros.
e) Riesgos regulatorios y políticos: aquellos provenientes de cambios normativos establecidos por los distintos reguladores, tales como cambios en la retribución de las actividades reguladas o de las condiciones de suministro exigidas, o en la normativa medioambiental o fiscal, incluyendo riesgos asociados a los cambios políticos que puedan afectar a la seguridad jurídica y al marco legal aplicable a los negocios del Grupo en cada jurisdicción, la nacionalización o expropiación de activos, la cancelación de licencias de operación y la terminación anticipada de contratos con la administración.
f) Riesgos operacionales, tecnológicos, medioambientales, sociales y legales: referidos a las pérdidas económicas directas o indirectas ocasionadas por procesos internos inadecuados, fallos tecnológicos, errores humanos o como consecuencia de ciertos sucesos externos, incluyendo su impacto económico, social, medioambiental y reputacional, así como el riesgo legal y fraude. Dichos riesgos comprenden, entre otros, los asociados a las tecnologías de la información y la ciberseguridad, así como el riesgo de obsolescencia tecnológica.
g) Riesgos reputacionales: potencial impacto negativo en el valor de la Sociedad resultado de comportamientos por parte de la empresa por debajo de las expectativas creadas en los distintos grupos de interés, tal y como estos se definen en la Política de relaciones con los Grupos de Interés. Entre los grupos de interés destacan; accionistas, clientes, medios, analistas, Administración Pública, empleados y la sociedad en general, etc.

Debido a su carácter universal y dinámico, el sistema permite considerar nuevos riesgos que puedan afectar al Grupo como consecuencia de cambios en el entorno o revisiones de objetivos y estrategias, así como aquellas actualizaciones que tienen como origen las actividades de monitorización, verificación, revisión y supervisión realizadas de forma continua.

Con carácter periódico, la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo del Consejo de Administración, supervisa la evolución de los riesgos de la Sociedad:

Revisa los Informes trimestrales de riesgos del Grupo, que incluyen el seguimiento del cumplimiento de los límites e indicadores de riesgo y los mapas de riesgos clave actualizados, presentados por el director corporativo de riesgos del Grupo.
Asimismo, coordina y revisa los informes de riesgos remitidos con periodicidad, al menos semestral, por las comisiones de auditoría y cumplimiento de las principales sociedades filiales del Grupo, incluidas las compañías subholding de los principales países en que opera el Grupo, que, junto con las comparecencias del director de riesgos, sirven para la elaboración de un informe de riesgos al Consejo de Administración con periodicidad al menos semestral.

Para más detalle ver apartado Sistemas de control y gestión de riesgos del Informe de gobierno corporativo 2015.

4. MEDIO AMBIENTE

IBERDROLA apoya la aprobación de los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) 2015-2030 aprobados en la pasada Cumbre de Desarrollo Sostenible de Naciones Unidas celebrada entre el 25 y el 27 de Septiembre de 2015 en Nueva York. Los ODS están formados por 17 objetivos principales cada uno, a su vez, dividido en una serie de metas a cumplir, sumando un total de 169 metas. La energía ha adquirido una importancia destacada al ocupar uno de los diecisiete ejes de actuación que tiene un papel transversal en la consecución del resto. IBERDROLA está trabajando activamente en el marco de los Objetivos de Desarrollo Sostenible.

IBERDROLA apuesta por la utilización de las tecnologías más limpias y por convertirse en una de las compañías con menores emisiones de CO2 del sector eléctrico. El año 2015 ha sido un año especialmente relevante con el cierre del Acuerdo de París, al que IBERDROLA ha acudido con un ambicioso compromiso de reducción del 50% su intensidad de emisiones en el año 2030.

IBERDROLA destaca por su compromiso con la sostenibilidad siendo referente en los principales índices como Dow Jones, FTSE4Good, Climate Disclosure Leadership Index, Climate Performance Leadership Index y MSCI, entre otros, gracias a su decidida apuesta estratégica de integración de la competitividad empresarial, rentabilidad social y respeto medioambiental.

IBERDROLA es reconocida por su liderazgo en su modelo de gestión ambiental excelente, que integra el desempeño ambiental de los distintos negocios a nivel internacional proporcionando una visión global del Grupo. Este año, con un nuevo enfoque basado en análisis de ciclo de vida y evaluación de su impacto ambiental, ha calculado y publicado su huella ambiental recogiendo los principales impactos de la compañía en su entorno.

5. ACTIVIDADES DE INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO

Para IBERDROLA la innovación es la principal herramienta para garantizar la sostenibilidad, la eficiencia y la competitividad. Los esfuerzos en I+D+i se dirigen a optimizar las condiciones operativas, mejorar la seguridad y reducir el impacto medioambiental. Asimismo, a través de la innovación, Iberdrola busca nuevas oportunidades de negocio que puedan surgir en el sector energético. Durante 2015 destacan las iniciativas relacionadas con las redes inteligentes, la generación limpia, la eólica offshore y nuevas tecnologías y modelos de negocio.

Gracias al continuo compromiso con la innovación, IBERDROLA ha sido reconocida como la utility española más innovadora y la cuarta de Europa, según la clasificación de la Comisión Europea.

Iberdrola Ventures – PERSEO es el programa de Capital Riesgo Corporativo de IBERDROLA, dedicado a la inversión en tecnologías y modelos de negocio innovadores que aseguren la sostenibilidad del modelo energético. En 2015 destaca la entrada junto a CDTI en el capital de la empresa vasca Atten2, una spin-off de IK4-Tekniker para el diseño, fabricación y comercialización de sensores para monitorización del estado de fluidos en aplicaciones industriales. Dentro del área de inversión social, cabe destacar la inversión en la empresa SunFunder, dedicada a financiar proyectos de energía solar sin conexión a la red eléctrica en países emergentes de África, Latinoamérica y Asia.

Bajo una estrategia clara que se recoge en el Plan de Innovación 2015-2017, la innovación es la principal herramienta de IBERDROLA para garantizar la sostenibilidad, la eficiencia y la competitividad de la Compañía, en base a tres ejes:

Eficiencia, orientada a la optimización continúa de nuestras operaciones, la gestión de vida de las instalaciones y equipos, la reducción de los costes de operación y mantenimiento y la disminución del impacto ambiental con el fin de adaptarnos a un entorno cada vez más exigente que nos impulsa a mejorar constantemente tanto desde el punto de vista tecnológico como el de nuestros procesos y operaciones. Gracias a la participación de todos los empleados en el Grupo Iberdrola se están desarrollando más de 200 proyectos de I+D+i con impacto en el negocio a corto/medio plazo.
Nuevos productos y servicios novedosos y competitivos que se adapten a un mercado cada vez más global y que tengan como objetivo fundamental dar respuesta a las necesidades de los clientes. Son proyectos que, empleando la tecnología existente, dan lugar a modelos de negocio innovadores encaminados a ofrecer un suministro de energía, de equipamiento y de tecnologías cada vez más eficientes, sostenibles y respetuosos con el medio ambiente, entre los que cabe destacar la eficiencia energética, vehículos eléctricos, redes inteligentes y recursos energéticos distribuidos.
Tecnologías y modelos de negocio disruptivos que nos permitan afrontar los retos energéticos del futuro y adaptarnos a los cambios que están surgiendo en el sector eléctrico. A través de PERSEO, el programa de capital riesgo corporativo de IBERDROLA, se invierte en tecnologías y nuevos negocios disruptivos que aseguren la sostenibilidad del modelo energético.

Gracias a los esfuerzos humanos y económicos, 3.747 miles de euros en IBERDROLA y 200.197 miles de euros a nivel Grupo, destinados a la innovación, a día de hoy estamos a la vanguardia en el desarrollo de nuevos productos, servicios y modelos de negocio que están transformando el sector energético.

6. ACCIONES PROPIAS Y REDUCCIÓN DE CAPITAL

La Junta General de Accionistas, en su reunión de 28 de marzo de 2014, acordó autorizar expresamente al Consejo de Administración, con facultad de sustitución, de acuerdo con lo establecido en la Ley de Sociedades de Capital, para la adquisición derivativa de acciones de Iberdrola, S.A.

Las adquisiciones podrán realizarse directamente por IBERDROLA o indirectamente a través de sus sociedades dependientes. Quedan excluidas las sociedades dependientes que desarrollen actividades reguladas de conformidad con lo establecido en la Ley del Sector Eléctrico y en la Ley de Hidrocarburos.
Las adquisiciones podrán realizarse hasta la cifra máxima permitida por la ley.
Las adquisiciones no podrán realizarse a precio superior del que resulte en bolsa ni inferior al valor nominal de la acción.
Esta autorización se otorga por un plazo máximo de cinco años desde la adopción de este acuerdo.

Autocartera	Nº acciones	Miles de euros nominal	Miles de euros Coste acc. Propias	Precio medio (euros)	Total acciones	% s/ capital
Saldo a 31 de diciembre de 2013	34.519.418	25.890	137.559	3,98	6.239.975.000	0,55
Adquisiciones	176.365.850	132.274	896.183	5,07
Enajenaciones	(16.432.991)	(12.325)	(82.842)	4,96
Reducción de capital	(133.467.000)	(100.100)	(616.886)	4,62
Saldo a 31 de diciembre de 2014	60.985.277	45.739	334.014	5,48	6.388.483.000	0,95
Adquisiciones	162.118.086	121.588	938.283	5,79
Enajenaciones	(6.984.197)	(5.238)	(38.956)	5,58
Reducción de capital	(148.483.000)	(111.362)	(827.884)	5,58
Saldo a 31 de diciembre de 2015	67.636.166	50.727	405.457	5,99	6.336.870.000	1,07

Los movimientos habidos durante el ejercicio 2015 en las acciones propias en cartera de IBERDROLA han sido los siguientes:

A fecha de formulación de estas Cuentas anuales han vencido todos los acumuladores sobre acciones propias (Nota 14) y el producto de su liquidación ha resultado en la adquisición de 9.624.817 acciones propias por importe de 57.914 miles de euros (se han acumulado 6.597.622 acciones de las 12.111.494 acciones potenciales máximas a acumular a 31 de diciembre de 2015). Asimismo se ha producido la liquidación de los futuros sobre acciones propias (Nota 14) lo que ha supuesto la adquisición de 14.000.000 de acciones propias por importe de 83.962 miles de euros.

Por último desde el cierre del ejercicio 2015 y hasta la fecha de formulación de estas Cuentas anuales se han adquirido 44.584.844 acciones propias por importe de 267.826 miles de euros y se han contratado derivados que han supuesto la entrada de 13.000.000 acciones propias por importe 81.903 miles de euros. La autocartera de Iberdrola, S.A. a fecha de formulación de estas cuentas anuales asciende a 148.845.917 acciones propias.

7. HECHOS POSTERIORES

Los hechos posteriores al cierre del ejercicio se describen en la Nota 28 de la Memoria.

MODELO ANEXO I INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

Datos identificativos del emisor

Fecha fin del ejercicio de referencia	31/12/2015
CIF	A-48010615
Denominación social	IBERDROLA, S.A.
Domicilio social	Plaza Euskadi número 5, Bilbao 48009 Bizkaia España

A. ESTRUCTURA DE LA PROPIEDAD

A.1. Complete el siguiente cuadro sobre el capital social de la sociedad:

Fecha de última Capital social (€) modificación		Número de acciones	Número de derechos de voto
20/07/2015	4.752.652.500	6.336.870.000	6.336.870.000

Indique si existen distintas clases de acciones con diferentes derechos asociados:

Sí No x

Clase	Número de acciones	Nominal unitario	Número unitario de derechos de voto	Derechos diferentes

A.2. Detalle los titulares directos e indirectos de participaciones significativas, de su sociedad a la fecha de cierre del ejercicio, excluidos los consejeros:

Nombre o		Derechos de voto indirectos		% sobre el total
denominación social del accionista	Número de derechos de voto directos	Titular directo de la participación	Número de derechos de voto	de derechos de voto
QATAR INVESTMENT AUTHORITY	-	QATAR HOLDING LUXEMBOURG II, S.À.R.L.	599.911.474	9,73
QATAR INVESTMENT AUTHORITY	-	DGIC LUXEMBOURG, S.À.R.L.	16.395.153
KUTXABANK, S.A.	-	KARTERA 1, S.L.	220.034.187	3,47
BLACKROCK, INC.	-	BLACKROCK GROUP	191.563.600	3,02
NORGES BANK	191.233.638	-	-	3,02

Indique los movimientos en la estructura accionarial más significativos acaecidos durante el ejercicio:

Nombre o denominación social del accionista	Fecha de la operación	Descripción de la operación
ACTIVIDADES DE CONSTRUCCIÓN Y SERVICIOS, S.A.	26/03/2015	Se ha descendido el 3% del capital social
NORGES BANK	15/12/2015	Se ha superado el 3% del capital social

NORGES BANK	16/12/2015	Se ha descendido el 3% del capital social
NORGES BANK	23/12/2015	Se ha superado el 3% del capital social

A.3. Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo de administración de la sociedad, que posean derechos de voto de las acciones de la sociedad:

Nombre o	Número de	Derechos de voto indirectos		% sobre el total
denominación	derechos de	Titular directo	Número de	de derechos de
social del consejero	voto directos	de la participación	derechos de voto	voto
	3.958.115	-	-
	-	DOÑA ISABEL GARCÍA TABERNERO RAMOS	244.385	0,12
DON JOSÉ IGNACIO SÁNCHEZ GALÁN	-	DON PABLO SÁNCHEZ GALÁN GARCÍA TABERNERO	34.942
	-	ROYAL PARK 2000, S.L.	3.264.000
DON XABIER DE IRALA ESTÉVEZ	241.350	-	-	0,00
DON IÑIGO VÍCTOR DE ORIOL IBARRA	1.223.862	-	-	0,02
DOÑA INÉS MACHO STADLER	59.146	-	-	0,00
DON BRAULIO MEDEL CÁMARA	26.633	-	-	0,00
DOÑA SAMANTHA BARBER	1.697	-	-	0,00
DOÑA MARÍA HELENA ANTOLÍN RAYBAUD	2.979	-	-	0,00
DON SANTIAGO MARTÍNEZ LAGE	15.566	-	-	0,00
DON JOSÉ LUIS SAN PEDRO GUERENABARRENA	658.144	-	-	0,01
DON ÁNGEL JESÚS ACEBES PANIAGUA	5.850	-	-	0,00
DOÑA GEORGINA KESSEL MARTÍNEZ	2.050	-	-	0,00

DOÑA DENISE MARY HOLT	211	-	-	0,00
DON JOSÉ WALFREDO FERNÁNDEZ	0	-	-	0,00
DON MANUEL MOREU MUNAIZ	21.733	-	-
	-	DOÑA MARÍA GAMAZO TRUEBA	21.733	0,00

% total de derechos de voto en poder del consejo de administración 0,15
----------------------------------------------------------------------------

Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo de administración de la sociedad, que posean derechos sobre acciones de la sociedad:

Nombre o	Derechos indirectos			% sobre el
denominación social del consejero	Titular directo	Número de derechos de voto	Número de acciones equivalentes	total de derechos de voto

A.4. Indique, en su caso, las relaciones de índole familiar, comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, en la medida en que sean conocidas por la sociedad, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario:

Nombre o denominación social relacionados	Tipo de relación	Breve descripción

A.5. Indique, en su caso, las relaciones de índole comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, y la sociedad y/o su grupo, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario:

Nombre o denominación social relacionados	Tipo de relación	Breve descripción
	Societaria	1) Iberdrola y Kutxabank, S.A. participan en el capital de Fiuna, S.A. (70% y 30%, respectivamente).
KUTXABANK, S.A.		2) Iberdrola y Kutxabank, S.A. participan en el capital de Operador del Mercado Ibérico de Energía-Polo Español, S.A. (5,5% y 0,76%, respectivamente).
		3) Iberdrola y Kutxabank, S.A. participan en el capital de Seed Capital de Bizkaia,

SGETC, S.A. (5% y 10%, respectivamente).
4) Iberdrola y Kutxabank, S.A. participan en Torre Iberdrola, A.I.E. (68,1% y 31,9%, respectivamente).
5) Iberdrola y Kutxabank, S.A. participan en el capital de Sociedad Bilbao Gas Hub, S.A. (5,71% y 21,71%, respectivamente).
6) Iberdrola y Kutxabank, S.A. participan en el capital de Sociedad de Gestión de Activos Procedentes de la Reestructuración Bancaria, S.A. (0,2% y 2,61%, respectivamente).

A.6. Indique si han sido comunicados a la sociedad pactos parasociales que la afecten según lo establecido en los artículos 530 y 531 de la Ley de Sociedades de Capital. En su caso, descríbalos brevemente y relacione los accionistas vinculados por el pacto:
- Sí No x

Intervinientes del pacto parasocial	% de capital social afectado	Breve descripción del pacto

Indique si la sociedad conoce la existencia de acciones concertadas entre sus accionistas. En su caso, descríbalas brevemente:

Sí No x

Intervinientes acción concertada	% de capital social afectado	Breve descripción del concierto

En el caso de que durante el ejercicio se haya producido alguna modificación o ruptura de dichos pactos o acuerdos o acciones concertadas, indíquelo expresamente:

No aplica.
------------	--

A.7. Indique si existe alguna persona física o jurídica que ejerza o pueda ejercer el control sobre la sociedad de acuerdo con el artículo 5 de la Ley del Mercado de Valores. En su caso, identifíquela:

Sí No x
	Nombre o denominación social


	Observaciones

A.8. Complete los siguientes cuadros sobre la autocartera de la sociedad:

A fecha de cierre del ejercicio:

Número de acciones	Número de acciones	% total sobre capital
directas	indirectas (*)	social
67.636.166	0	1,06

**(*) A través de:**

Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Número de acciones directas

Total:

Explique las variaciones significativas, de acuerdo con lo dispuesto en el Real Decreto 1362/2007, realizadas durante el ejercicio:

Explique las variaciones significativas

Durante el ejercicio 2015 la Sociedad ha efectuado dos actualizaciones de su posición en autocartera como consecuencia de un cambio en el número de derechos de voto debido a la realización de operaciones corporativas:

el 7 de mayo coincidiendo con la reducción de capital efectuada se comunicaron adquisiciones directas por un total de 33.474.607 acciones (0,536%); y
el 15 de julio coincidiendo con la ampliación de capital efectuada como consecuencia del programa "Iberdrola Dividendo Flexible", se comunicaron adquisiciones directas por un total de 11.034.252 acciones (0,174%).

Igualmente, ha efectuado dos comunicaciones más debido a adquisiciones directas de acciones propias en actos sucesivos, al haber superado las citadas adquisiciones el 1% de los derechos de voto:

el 11 de febrero de 2015 se comunicaron adquisiciones directas por un total de 65.843.749 acciones (1,031%); y
el 4 de enero de 2016 se comunicaron adquisiciones directas por un total de 56.603.780 acciones (0,893%).

A.9. Detalle las condiciones y plazo del mandato vigente de la junta de accionistas al consejo de administración para emitir, recomprar o transmitir acciones propias.

a) Las adquisiciones podrán realizarse directamente por Iberdrola o indirectamente a través de sus sociedades dependientes. Quedan excluidas las sociedades dependientes que desarrollen actividades reguladas de conformidad con lo establecido en la Ley del Sector Eléctrico y en la Ley del Sector de Hidrocarburos.
b) Las adquisiciones se realizarán mediante operaciones de compraventa, permuta o cualquier otra permitida por la ley.
c) Las adquisiciones podrán realizarse hasta la cifra máxima permitida por la ley (el 10% del capital

social).

d) Las adquisiciones no podrán realizarse a precio superior del que resulte en Bolsa ni inferior al valor nominal de la acción.
e) La autorización se ha otorgado por un plazo máximo de cinco años desde la aprobación del acuerdo.
f) Se establecerá en el patrimonio neto de la sociedad adquirente una reserva indisponible equivalente al importe de las acciones de la sociedad dominante computado en el activo. Esta reserva deberá mantenerse en tanto las acciones no sean enajenadas o amortizadas, ajustándose a lo previsto en la Ley de Sociedades de Capital.

Las acciones que se adquiriesen como consecuencia de dicha autorización, podrían destinarse tanto a su enajenación o amortización como a la aplicación de los sistemas retributivos contemplados en la Ley de Sociedades de Capital, añadiéndose a estas alternativas el posible desarrollo de programas que fomenten la participación en el capital de la Sociedad tales como, por ejemplo, planes de reinversión de dividendo, bonos de fidelidad u otros instrumentos análogos.

A.9.bis Capital flotante estimado:

	%
Capital flotante estimado	79,54

A.10. Indique si existe cualquier restricción a la transmisibilidad de valores y/o cualquier restricción al derecho de voto. En particular, se comunicará la existencia de cualquier tipo de restricciones que puedan dificultar la toma de control de la sociedad mediante la adquisición de sus acciones en el mercado.

Descripción de las restricciones

Quienes participen en el capital o en los derechos de voto de dos o más sociedades que tengan la condición de Operador Principal de determinados mercados o sectores (incluyendo la generación y suministro de energía eléctrica) en una proporción igual o superior al 3% no podrán ejercer los derechos en exceso respecto de dicho porcentaje en más de una entidad.

El artículo 29.2 de los Estatutos Sociales dispone que ningún accionista podrá emitir un número de votos superior a los que correspondan a acciones que representen un porcentaje del 10% del capital social.

Según el artículo 28, no podrán ejercitar su derecho de voto en la Junta General de Accionistas, cuando se trate de adoptar un acuerdo que tenga por objeto: (a) liberarle de una obligación o concederle un derecho; (b) facilitarle cualquier tipo de asistencia financiera, incluida la prestación de garantías a su favor; (c) dispensarle, en caso de ser consejero, de la obligaciones derivadas del deber de lealtad acordadas conforme a lo dispuesto en la ley.

El artículo 50 de los Estatutos Sociales prevé que las restricciones estatutarias al ejercicio de los derechos de voto a los accionistas afectados por conflictos de interés establecida en el artículo 28 anterior y la limitación del número máximo de votos que puede emitir un solo accionista contenida en los apartados 2 y 4 del artículo 29 quedarán sin efecto cuando concurran determinadas circunstancias en un escenario de oferta pública de adquisición.

Por otra parte, el artículo 527 del texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital establece que, en las sociedades anónimas cotizadas, las cláusulas estatutarias que, directa o indirectamente, fijen con carácter general el número máximo de votos que pueden emitir un mismo accionista, las sociedades pertenecientes a un mismo grupo o quienes actúen de forma concertada con los anteriores, quedarán sin efecto cuando tras una opa, el oferente haya alcanzado un porcentaje igual o superior al 70% del capital que confiera derechos de voto, salvo que dicho oferente no estuviera sujeto a medidas de neutralización equivalentes o no las hubiera adoptado.

De conformidad con las leyes de los Estados Unidos de América, debido a los negocios que Avangrid, Inc. -sociedad perteneciente al Grupo Iberdrola- desarrolla en ese país, la adquisición de una

Iberdrola	participación que dé lugar a la titularidad de un porcentaje igual o superior al 10% del capital social de estará sometida a la previa aprobación de determinadas autoridades regulatorias estadounidenses.
A.11.	Indique si la junta general ha acordado adoptar medidas de neutralización frente a una oferta pública de adquisición en virtud de lo dispuesto en la Ley 6/2007.
	Sí No x
	En su caso, explique las medidas aprobadas y los términos en que se producirá la ineficiencia de las restricciones:


A.12.	Indique si la sociedad ha emitido valores que no se negocian en un mercado regulado comunitario.

Sí No x

En su caso, indique las distintas clases de acciones y, para cada clase de acciones, los derechos y obligaciones que confiera.

B. JUNTA GENERAL

Sí x No

B.1. Indique y, en su caso detalle, si existen diferencias con el régimen de mínimos previsto en la Ley de Sociedades de Capital (LSC) respecto al quórum de constitución de la junta general.

	% de quórum distinto al establecido en art. 193 LSC para supuestos generales	% de quórum distinto al establecido en art. 194 LSC para los supuestos especiales del art. 194 LSC
Quórum exigido en 1ª convocatoria	-	66,67
Quórum exigido en 2ª convocatoria	-	60,00

Descripción de las diferencias

Como única excepción al régimen previsto en la Ley de Sociedades de Capital, el artículo 21.2 de los
Estatutos Sociales aumenta el quórum de asistencia necesario "para la adopción de acuerdos sobre
sustitución del objeto social, la transformación, la escisión total, la disolución de la Sociedad y la
modificación de este apartado 2", en cuyo caso "habrán de concurrir a la Junta General de Accionistas,
en primera convocatoria, las dos terceras partes (2/3) del capital social suscrito con derecho de voto y,
en segunda convocatoria, el sesenta por ciento (60%) de dicho capital social".

B.2. Indique y, en su caso, detalle si existen diferencias con el régimen previsto en la Ley de Sociedades de Capital (LSC) para la adopción de acuerdos sociales:

Sí x No

Describa en qué se diferencia del régimen previsto en la LSC.

	Mayoría reforzada distinta a la establecida en el artículo 201.2 LSC para los supuestos del 194.1 LSC	Otros supuestos de mayoría reforzada
% establecido por la entidad para la adopción de acuerdos	75,00 %	75,00 %

Describa las diferencias

El artículo 52 de los Estatutos Sociales prevé que los acuerdos que tengan por objeto la supresión o modificación de las normas contenidas en el título IV (neutralización de limitaciones en caso de ofertas públicas de adquisición), en el artículo 28 (conflictos de interés) y en los apartados 2 a 4 del artículo 29 (limitación al número máximo de votos que puede ejercer un accionista) requerirán del voto favorable de las tres cuartas partes (3/4) del capital social presente o representado en la Junta General de Accionistas.

B.3. Indique las normas aplicables a la modificación de los estatutos de la sociedad. En particular, se comunicarán las mayorías previstas para la modificación de los estatutos, así como, en su caso, las normas previstas para la tutela de los derechos de los socios en la modificación de los estatutos.

Además de lo dispuesto en el artículo 285 y siguientes de la Ley de Sociedades de Capital, los Estatutos Sociales de Iberdrola contienen los artículos 21.2 (quórum de constitución reforzado) y 52 (mayoría reforzada) mencionados en los apartados B.1 y B.2 anteriores.

B.4. Indique los datos de asistencia en las juntas generales celebradas en el ejercicio al que se refiere el presente informe y los del ejercicio anterior:

Datos de asistencia
Fecha junta	% de	% en representación	% voto a distancia
general	presencia física		Voto electrónico	Otros	Total
28/03/2014	5,99	76,14	0,06	0,05	82,24
27/03/2015	21,45	57,04	0,11	0,05	78,65

B.5. Indique si existe alguna restricción estatutaria que establezca un número mínimo de acciones necesarias para asistir a la junta general:

Sí x No

Número de acciones necesarias para asistir a la junta general	1
---------------------------------------------------------------	---

B.6. Apartado derogado.
B.7. Indique la dirección y modo de acceso a la página web de la sociedad a la información sobre gobierno corporativo y otra información sobre las juntas generales que deba ponerse a disposición de los accionistas a través de la página web de la Sociedad.

www.iberdrola.com > Información para accionistas e inversores > Gobierno corporativo.

En esta misma dirección se puede acceder a la información relativa a las pasadas juntas generales de la Sociedad: www.iberdrola.com > Información para accionistas e inversores > Gobierno corporativo > Junta General de Accionistas.

C. ESTRUCTURA DE LA ADMINISTRACIÓN DE LA SOCIEDAD

C.1. Consejo de administración

C.1.1. Número máximo y mínimo de consejeros previstos en los estatutos sociales:

Número máximo de consejeros	14
Número mínimo de consejeros	9

C.1.2. Complete el siguiente cuadro con los miembros del consejo:

Nombre o denominación social del consejero	Repres entant e	Categoría de consejero	Cargo en el consejo	Fecha primer nombramiento	Fecha último nombramiento	Procedimiento de elección
DON JOSÉ IGNACIO SÁNCHEZ GALÁN	-	EJECUTIVO	PRESIDENTE -CONSEJERO DELEGADO	21/05/2001	27/03/2015	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON XABIER DE IRALA ESTÉVEZ	-	DOMINICAL	CONSEJERO	20/04/2005	22/06/2012	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON IÑIGO VÍCTOR DE ORIOL IBARRA	-	OTRO EXTERNO	CONSEJERO	26/04/2006	22/06/2012	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DOÑA INÉS MACHO STADLER	-	INDEPENDIENTE	CONSEJERO	07/06/2006	22/06/2012	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON BRAULIO MEDEL CÁMARA	-	INDEPENDIENTE	CONSEJERO	07/06/2006	22/06/2012	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DOÑA SAMANTHA BARBER	-	INDEPENDIENTE	CONSEJERO	31/07/2008	22/06/2012	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DOÑA MARÍA HELENA ANTOLÍN RAYBAUD	-	INDEPENDIENTE	CONSEJERO	26/03/2010	27/03/2015	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON SANTIAGO MARTÍNEZ LAGE	-	INDEPENDIENTE	CONSEJERO	26/03/2010	27/03/2015	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON JOSÉ LUIS SAN PEDRO GUERENABARR ENA	-	OTRO EXTERNO	CONSEJERO	24/04/2012	27/03/2015	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON ÁNGEL JESÚS ACEBES PANIAGUA	-	INDEPENDIENTE	CONSEJERO	24/04/2012	27/03/2015	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DOÑA GEORGINA	-	INDEPENDIENTE	CONSEJERO	23/04/2013	28/03/2014	ACUERDO JUNTA

KESSEL MARTÍNEZ						GENERAL DE ACCIONISTAS

						ACUERDO
DOÑA DENISE						JUNTA
MARY HOLT	-	INDEPENDIENTE	CONSEJERO	24/06/2014	27/03/2015	GENERAL DE
						ACCIONISTAS
						ACUERDO
DON JOSÉ						JUNTA
WALFREDO	-	INDEPENDIENTE	CONSEJERO	17/02/215	27/03/2015	GENERAL DE
FERNÁNDEZ						ACCIONISTAS
						ACUERDO
DON MANUEL						JUNTA
MOREU MUNAIZ	-	OTRO EXTERNO	CONSEJERO	17/02/215	27/03/2015	GENERAL DE
						ACCIONISTAS

Número total de consejeros	14
----------------------------	----

Indique los ceses que se hayan producido en el consejo de administración durante el periodo sujeto a información:

Nombre o denominación social del consejero	Categoría del consejero en el momento de cese	Fecha de baja
DON JULIO DE MIGUEL AYNAT	Consejero independiente	17/02/2015
DON SEBASTIÁN BATTANER ARIAS	Consejero independiente	17/02/2015

C.1.3. Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo y su distinta condición:

CONSEJEROS EJECUTIVOS

Nombre o denominación del consejero	Cargo en el organigrama de la sociedad
DON JOSÉ IGNACIO SÁNCHEZ GALÁN	Presidente y consejero delegado

Número total de consejeros ejecutivos	1
% sobre el total del consejo	7,14

CONSEJEROS EXTERNOS DOMINICALES

Nombre o denominación del consejero	Nombre o denominación del accionista significativo a quien representa o que ha propuesto su nombramiento
DON XABIER DE IRALA ESTÉVEZ	Kutxabank, S.A.

1
---

CONSEJEROS EXTERNOS INDEPENDIENTES

Nombre o denominación del consejero	Perfil
	Bilbao, 1959
	Perfil profesional y biográfico
	Otras actividades: catedrática de Economía en el Departamento de Economía e Historia Económica de la Universidad Autónoma de Barcelona, profesora de la Barcelona Graduate School of Economics, miembro del Consejo del Observatoire Français des Conjonctures Économiques (OFCE), y miembro de honor de la European Economic Association y de la Asociación Española de Economía.
	Fechas de nombramiento y reelección como consejera de Iberdrola, S.A.: 7 de junio de 2006, 29 marzo de 2007 y 22 de junio de 2012.
	Formación académica
DOÑA INÉS MACHO STADLER	Licenciada en Ciencias Económicas por la Universidad del País Vasco, Máster en Economía por l'École des Hautes Études en Sciences Sociales y Doctorado en Economía (Ph.D.) por esta misma institución académica y por l'École Nationale de la Statistique et de l'Administration Économique (ENSAE) (París, Francia).
	Experiencia destacable en el sector energético y de ingeniería industrial
	Ha sido miembro del International Scientific Advisory Committee del Basque Center for Climate Change (bc3) y presidenta del Comité Científico de la Conferencia 2011 de la Asociación Española para la Economía Energética.
	Experiencia destacable en otros sectores
	Ha sido presidenta de la Asociación Española de Economía, coordinadora de la Agencia Nacional de Evaluación y Prospectiva, y representante en la European Science Foundation, así como miembro electo del Consejo de la European Economic Association y miembro del Comité Ejecutivo de la European Association for Research in Industrial Economics. Ha formado parte del Consejo Asesor del Servicio de Estudios de Caja de Ahorros y Pensiones de Barcelona, "la Caixa".
	Ha ejercido la docencia en universidades de Alemania, Bélgica, Brasil, Dinamarca, Francia, Portugal y España.
DON BRAULIO MEDEL CÁMARA	Marchena, Sevilla, 1947
	Perfil profesional y biográfico
	Otras actividades: presidente ejecutivo de Unicaja Banco, S.A., presidente de la Fundación Bancaria Unicaja, de Hidralia, S.A., de Alteria Corporación Unicaja y de la Federación de Cajas de Ahorros de Andalucía, vicepresidente de la Confederación Española de Cajas de Ahorros (CECA), consejero de la sociedad cotizada Acerinox, S.A. y de Caja de Seguros Reunidos, Compañía de Seguros y Reaseguros, S.A. y catedrático de Hacienda Pública en la Universidad de Málaga.
	Fechas de nombramiento y reelección como consejero de Iberdrola, S.A.: 7 de junio de 2006, 29 de marzo de 2007 y 22 de junio de 2012.
	Formación académica
	Licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad Complutense de Madrid y doctor en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad de Málaga.

	Experiencia destacable en el sector energético y de ingeniería industrial
	Ha sido consejero de Compañía Sevillana de Electricidad, S.A., de Retevisión y de Abertis Infraestructuras, S.A.
	Experiencia destacable en otros sectores
	Ha sido presidente de Ahorro Corporación, S.A. y consejero de Centros Comerciales Carrefour, S.A., y ha formado parte de los órganos de gobierno del Instituto Mundial de Cajas de Ahorros y de la Agrupación Europea de Cajas de Ahorros, de la que ha sido vicepresidente.
	Asimismo, ha sido vice-consejero de Economía y Hacienda de la Junta de Andalucía y presidente del Consejo Andaluz de Colegios de Economistas. También ha sido miembro del patronato de las siguientes fundaciones: Tres Culturas del Mediterráneo, El Legado Andalusí, Doñana 21 y CIEDES (Centro de Investigaciones Estratégicas y Desarrollo Económico y Social).
	Dunfermline, Fife, Escocia, 1969
	Perfil profesional y biográfico
	Otras actividades: presidenta de Scottish Ensemble, vicepresidenta de Scotland's 2020 Climate Group, miembro del Consejo Asesor de Breakthrough Breast Cancer, de la asociación GlobalScot Network y del Consejo Asesor del Máster de Administración de Empresas de Imperial College London, y realiza actividades de coaching de asesoría y negocios.
	Fechas de nombramiento y reelección como consejera de Iberdrola, S.A.: 31 de julio de 2008, 20 de marzo de 2009 y 22 de junio de 2012.
	Formación académica
DOÑA SAMANTHA BARBER	Licenciada en Humanidades en Lenguas Extranjeras Aplicadas y Política Europea por la Universidad de Northumbria, Newcastle (Inglaterra, Reino Unido) y Postgrado en Derecho de la Unión Europea por la Universidad de Nancy (Francia).
	Experiencia destacable en el sector energético y de ingeniería industrial
	Ha sido miembro del Consejo Asesor de Scottish Power tras la integración de la compañía escocesa en el Grupo Iberdrola.
	Experiencia destacable en otros sectores
	Ha sido consultora en el Parlamento Europeo, dando soporte al Comité en Asuntos Económicos y Monetarios, consejera de Business for Scotland y máxima ejecutiva de Scottish Business in the Community.
	También ha sido miembro del Consejo de Administración de Right Track Scotland, organización dedicada a impulsar oportunidades de educación, formación y empleo para jóvenes en riesgo de exclusión social.
	Fue seleccionada como una de las "Top 100 Women to Watch" según la lista FTSE y la Universidad de Cranfield, y finalista y segunda clasificada en los Premios Anuales 2012 de IoD Scotland NED.
	Toulon, Francia, 1966
DOÑA MARÍA HELENA ANTOLÍN RAYBAUD	Perfil profesional y biográfico
	Otras actividades: vicepresidenta del Consejo de Administración y miembro del Comité de Dirección de Grupo Antolin Irausa, S.A., vicepresidenta del Club Excelencia en Gestión, miembro de la Junta Directiva de Sernauto (Asociación Española de Fabricantes de Equipos y Componentes para Automoción) y consejera de Comercio Exterior de Francia sección España.
	Fechas de nombramiento y reelección como consejera de Iberdrola, S.A.: 26 de marzo de 2010 y 27 de marzo de 2015.
	Formación académica
	Licenciada en Negocios Internacionales y Administración de Empresas por Eckerd College, St. Petersburg, Florida (Estados Unidos de América) y

	Máster en Administración de Empresas por Anglia University, Cambridge (Reino Unido) y por la Escuela Politécnica de Valencia (España).
	Experiencia destacable en el sector energético y de ingeniería industrial
	Ha sido consejera externa independiente de Iberdrola Renovables, S.A. y miembro de su Comisión de Operaciones Vinculadas.
	Ha tenido a su cargo las direcciones corporativas Industrial y de Estrategia de Grupo Antolin Irausa, S.A., donde también ha sido directora de Desarrollo de Recursos Humanos y responsable de Calidad Total del Grupo.
	Betanzos, A Coruña, 1946
	Perfil profesional y biográfico
	Otras actividades: presidente del despacho de abogados Martínez Lage, Allendesalazar & Brokelmann, secretario del consejo de administración de SKF Española, S.A., vicepresidente de la Asociación Española para el Estudio del Derecho Europeo y de la Sección de Derecho Europeo de la Real Academia de Jurisprudencia y Legislación, patrono de la Fundación España México, y miembro de la Comisión de Designación de Árbitros de la Corte Española de Arbitraje.
	Fechas de nombramiento y reelección como consejero de Iberdrola, S.A.: 26 de marzo de 2010 y 27 de marzo de 2015.
	Formación académica
DON SANTIAGO MARTÍNEZ LAGE	Licenciado en Derecho por la Universidad Complutense de Madrid. Amplió sus estudios en la Escuela de Funcionarios Internacionales de Madrid, la Escuela Diplomática, la Academia de Derecho Internacional de La Haya, el "Europa Instituut" de Ámsterdam (Holanda) y el INSEAD de Fontainebleau (Francia). Diplomático de carrera en excedencia.
	Experiencia destacable en el sector energético y de ingeniería industrial
	Ha sido consejero externo independiente de Iberdrola Renovables, S.A., presidente de su Comisión de Nombramientos, y Retribuciones, y secretario de los consejos de administración de Fujitsu Services, S.A. y Telettra España, S.A.
	Asimismo, ha sido miembro de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, y de la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo de Iberdrola, S.A.
	Experiencia destacable en otros sectores
	Ha sido secretario del Consejo de Administración de la Empresa Nacional Elcano de la Marina Mercante, S.A., y fundador y director de la Gaceta Jurídica de la Unión Europea y de la Competencia.
	Asimismo, ha sido secretario general de la Fédération Internationale pour le Droit Européen (FIDE) y miembro de la Junta Directiva del Círculo de Empresarios.
	Como diplomático, ha estado destinado en Argel (Argelia), Libreville (Gabón), Sofía (Bulgaria) y París (Francia), así como en la Secretaría de Estado para las Relaciones con las Comunidades Europeas.
	Ávila, 1958
DON ÁNGEL JESÚS ACEBES PANIAGUA	Perfil profesional y biográfico
	Otras actividades: presidente y socio fundador de Grupo MA Abogados Estudio Jurídico, S.L., administrador único y socio profesional de Doble A Estudios y Análisis, S.L.P., miembro del Consejo Asesor de Wolters Kluwer España y patrono de la Fundación para el Análisis y Estudios Sociales (FAES) y de la Fundación Universitaria de Ávila, UCAV. Imparte cursos, seminarios y conferencias sobre distintos aspectos relacionados con el Derecho, la Política y los asuntos sociales.
	Fechas de nombramiento y reelección como consejero de Iberdrola, S.A.: 24

	de abril de 2012 y 27 de marzo de 2015.
	Formación académica
	Licenciado en Derecho por la Universidad de Salamanca.
	Experiencia destacable en el sector energético y de ingeniería industrial
	Ha asesorado como abogado a empresas de los sectores energético y tecnológico/industrial, entre otros. Asimismo, posee un gran conocimiento del ámbito regulatorio por su trayectoria como miembro del Consejo de Ministros del Gobierno de España, senador y diputado nacional.
	Experiencia destacable en otros sectores
	Ha sido consejero de Caja Madrid Cibeles, S.A., dedicada a la gestión de participaciones del Grupo Caja Madrid en otras sociedades del sector financiero y de seguros (como Mapfre Internacional, S.A.), así como del negocio bancario minorista fuera de España. Tras la salida a Bolsa de Bankia, S.A. fue consejero de Banco Financiero y de Ahorros, S.A. ("BFA"), ejerciendo la presidencia de su Comisión de Auditoría y Cumplimiento.
	En el ámbito institucional, ha sido ministro de Administraciones Públicas, de Justicia y de Interior del Gobierno de España.
	México, 1950
	Perfil profesional y biográfico
	Otras actividades: consejera independiente y presidenta del Comité de Auditoría del Grupo Financiero Scotiabank Inverlat, y socia de Spectron E&I.
DOÑA GEORGINA KESSEL MARTÍNEZ	Fechas de nombramiento y reelección como consejera de Iberdrola, S.A.: 23 de abril de 2013 y 28 de marzo de 2014.
	Formación académica
	Licenciada en Economía por el Instituto Autónomo de México y Máster y Doctorado en Economía por la Universidad de Columbia (Nueva York).
	Experiencia destacable en el sector energético y de ingeniería industrial
	Ha sido presidenta de la Comisión Reguladora de Energía y secretaria de Estado de Energía del Gobierno de México.
	Asimismo, ha sido presidenta del Consejo de Administración de Pemex (Petróleos Mexicanos) y de la Junta de Gobierno de la CFE (Comisión Federal de Electricidad).
	Ha participado en el Consejo de Energía del Foro Económico Mundial y en el grupo asesor del secretario general de la ONU (Sustainable Energy for All).
	Experiencia destacable en otros sectores
	Ha sido asesora del presidente de la Comisión Federal de Competencia; titular de la Unidad de Inversiones y Desincorporación de Entidades Paraestatales de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público; directora general de la Casa de Moneda de México; miembro de los órganos de gobierno de Nafinsa (Nacional Financiera) y de Bancomext (Banco Nacional de Comercio Exterior); y directora general del Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos.
	En el ámbito académico, ha sido profesora del Departamento de Economía del Instituto Tecnológico Autónomo de México, vicepresidenta de la Licenciatura en Economía y presidenta de la Asociación de Ex Alumnos. Además, ha sido titular de la Cátedra Quintana para Investigación en Comercio Internacional, y autora de numerosos ensayos y artículos especializados.
DOÑA DENISE MARY HOLT	Viena, Austria, 1949
	Perfil profesional y biográfico
	Otras actividades: consejera independiente y miembro de la Comisión de

	Riesgos de HSBC Bank plc., presidenta y consejera independiente de M&S Financial Services Ltd., consejera independiente y miembro de las comisiones de Calidad y Seguridad, y de Retribuciones del Consejo de Administración de Nuffield Health, miembro de la Junta Directiva de la Universidad de Bristol, y presidenta de la Comisión de Nombramientos de la Sociedad Británica del Alzheimer.
	Fechas de nombramiento y reelección como consejera de Iberdrola, S.A.: 24 de junio de 2014 y 27 de marzo de 2015.
	Formación académica
	Licenciada en Filología Española, Filología Francesa y Ciencias Políticas por la Universidad de Bristol y doctora en Derecho por la Universidad de Bristol (Inglaterra, Reino Unido).
	Experiencia destacable en el sector energético y de ingeniería industrial
	Ha sido consejera de Scottish Power Renewable Energy Ltd. y de Scottish Power Energy Networks Holdings Ltd.
	Experiencia destacable en otros sectores
	Diplomática de carrera, ha sido primera secretaria de la Embajada del Reino Unido en Brasil, directora de Recursos Humanos, de Inmigración y de los Territorios de Ultramar del Ministerio de Asuntos Exteriores británico y de la Commonwealth, y embajadora del Reino Unido en México, España y Andorra. Por su contribución al servicio diplomático británico, ha sido distinguida como Dame Commander de la Orden de San Miguel y San Jorge (DCMG).
	Asimismo, ha sido presidenta de la Anglo-Spanish Society y del Instituto de Estudios Latinoamericanos de la Universidad de Londres.
	Cienfuegos, Cuba, 1955
	Perfil profesional y biográfico
	Otras actividades: socio de Gibson, Dunn & Crutcher, y consejero del Council of the Americas y del Center for American Progress.
	Fechas de nombramiento y reelección como consejero de Iberdrola, S.A.: 17 de febrero de 2015 y 27 de marzo de 2015.
	Formación académica
	Graduado en Historia por Dartmouth College (New Hampshire, Estados Unidos de América) y doctor en Derecho por la Universidad de Columbia (Nueva York, Estados Unidos de América).
	Experiencia destacable en el sector energético y de ingeniería industrial
DON JOSÉ WALFREDO FERNÁNDEZ	Ha sido subsecretario de Estado para Asuntos Económicos, Empresariales y de Energía de los Estados Unidos de América.
	Asimismo, ha ejercido como consejero independiente en Iberdrola USA, Inc.
	Experiencia destacable en otros sectores
	Ha sido consejero de Darmouth College, NPR Station WBGO-FM, Middle East Institute y el Ballet Hispanico of New York, y de organizaciones no gubernamentales como Acción Internacional. También ha sido representante del Departamento de Estado en el Comité de Inversión Exterior de los Estados Unidos de América.
	Asimismo, ha sido nombrado uno de los "World´s Leading Lawyers" por Chambers Global por su trabajo en el sector de fusiones y adquisiciones, "Experto" por la International Financial Law Review, uno de los "World´s Leading Privatization Lawyers" por Euromoney y "Embajador de la Marca España".

% sobre el total del consejo	64,29

Indique si algún consejero calificado como independiente percibe de la sociedad, o de su mismo grupo, cualquier cantidad o beneficio por un concepto distinto de la remuneración de consejero, o mantiene o ha mantenido, durante el último ejercicio, una relación de negocios con la sociedad o con cualquier sociedad de su grupo, ya sea en nombre propio o como accionista significativo, consejero o alto directivo de una entidad que mantenga o hubiera mantenido dicha relación. En su caso, se incluirá una declaración motivada del consejo sobre las razones por las que considera que dicho consejero puede desempeñar sus funciones en calidad de consejero independiente.

No aplica.

OTROS CONSEJEROS EXTERNOS

Se identificará a los otros consejeros externos y se detallarán los motivos por los que no puedan considerar dominicales o independientes y sus vínculos, ya sea con la sociedad, sus directivos, o sus accionistas:

Nombre o denominación social del consejero	Motivos	Sociedad, directivo o accionista con el que mantiene el vínculo
DON IÑIGO DE ORIOL IBARRA	Durante el ejercicio 2014 una sociedad vinculada al consejero resultó adjudicataria de un contrato con una sociedad del Grupo Iberdrola.	IBERDROLA
DON JOSÉ LUIS SAN PEDRO GUERENABARRENA	El señor San Pedro Guerenabarrena desempeñó el cargo de consejero-director general hasta el 24 de junio de 2014, fecha en la que cesó voluntariamente en sus funciones ejecutivas, manteniéndose en el cargo de vocal del Consejo de Administración y de la Comisión Ejecutiva Delegada.	IBERDROLA
DON MANUEL MOREU MUNAIZ	Durante el ejercicio 2015 sociedades vinculadas al consejero han mantenido relaciones comerciales con el Grupo Iberdrola, tal y como se refleja en el apartado D.3 de este Informe.	IBERDROLA

Número total de otros consejeros externos	3
% sobre el total del consejo	21,43

Indique las variaciones que, en su caso, se hayan producido durante el periodo en la tipología de cada consejero:

Nombre o denominación Fecha del social del consejero cambio		Categoría anterior	Categoría actual
DON IÑIGO DE ORIOL IBARRA	22/06/2015	Consejero independiente	Otro consejero externo

C.1.4. Complete el siguiente cuadro con la información relativa al número de consejeras durante los últimos 4 ejercicios, así como el carácter de tales consejeras:

	Número de consejeras			% sobre el total de consejeros de cada tipología
	Ejercicio t	Ejercicio t-1	Ejercicio t-2	Ejercicio t-3	Ejercicio t	Ejercicio t-1	Ejercicio t-2	Ejercicio t-3
Ejecutiva	-	-	-	-	-	-	-	-
Dominical	-	-	-	-	-	-	-	-
Independiente	5	5	4	3	55,55	55,55	40	33,33
Otra externa	-	-	-	-	-	-	-	-
Total	5	5	4	3	35,71	35,71	28,57	21,42

C.1.5. Explique las medidas que, en su caso, se hubiesen adoptado para procurar incluir en el consejo de administración un número de mujeres que permita alcanzar una presencia equilibrada de mujeres y hombres.

Explicación de las medidas

El Sistema de gobierno corporativo de la Sociedad, y en particular la Política de selección de candidatos a consejero, atribuye a la Comisión de Nombramientos la función de velar por que, al proveerse nuevas vacantes o al nombrar a nuevos consejeros, los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que puedan implicar discriminación alguna y, en particular, que no obstaculicen la selección de consejeras. Entre sus objetivos se recoge que en 2020 el número de consejeras siga representando, al menos, el 30% del Consejo de Administración.

Desde el año 2006 Iberdrola ha ido incrementando sostenidamente el número de mujeres en su Consejo de Administración.

En la actualidad cinco de los catorce miembros del Consejo de Administración son mujeres.

En este sentido, el 7 de junio de 2006, el Consejo de Administración designó por cooptación a doña Inés Macho Stadler como consejera independiente, cuyo nombramiento fue ratificado en la Junta General de Accionistas, en su reunión celebrada el 29 de marzo de 2007, que asimismo acordó su reelección por un periodo de cinco años. Por otra parte, debe destacarse el nombramiento, el 22 de septiembre de 2009, de doña Inés Macho Stadler como consejera coordinadora (lead independent director) figura regulada en los artículos 45 de los Estatutos Sociales y 21 del Reglamento del Consejo de Administración.

Posteriormente, en su reunión de 31 de julio de 2008, el Consejo de Administración acordó nombrar por cooptación a doña Samantha Barber como consejera independiente, cuyo nombramiento fue ratificado por la Junta General de Accionistas, en su reunión celebrada el 20 de marzo de 2009. Adicionalmente, desde el 24 de abril de 2012 la señora Barber preside la Comisión de Responsabilidad Social Corporativa, en sustitución de don Braulio Medel Cámara.

Por su parte, la Junta General de Accionistas, en su reunión celebrada el 26 de marzo de 2010, aprobó la propuesta de nombramiento de doña María Helena Antolín Raybaud, con la calificación de consejera externa independiente.

El Consejo de Administración de Iberdrola aprobó con fecha 23 de abril de 2013 designar por cooptación a doña Georgina Kessel Martínez como consejera externa independiente, que fue posteriormente ratificado por la Junta General de Accionistas celebrada el 28 de marzo de 2014. Por otro lado, la señora Kessel Martínez fue designada presidenta de la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo con fecha 17 de febrero de 2015, en sustitución de don Julio de Miguel Aynat.

Con fecha 24 de junio de 2014 el Consejo de Administración aprobó el nombramiento por cooptación de doña Denise Mary Holt como consejera externa independiente. Dicho nombramiento fue ratificado por la Junta General de Accionistas celebrada el 27 de marzo de 2015.

Por último, el 27 de marzo de 2015 se ejecutó el desdoblamiento de la Comisión de Nombramientos y Retribución en dos comisiones separadas. A estos efectos, se acordó la designación de doña María Helena Antolín Raybaud y de doña Inés Macho Stadler como presidentas de la Comisión de Nombramientos y de la Comisión de Retribuciones, respectivamente.

Como consecuencia de lo anterior, todas las comisiones consultivas del Consejo de Administración están presididas por mujeres.

C.1.6. Explique las medidas que, en su caso, hubiese convenido la comisión de nombramientos para que los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras, y que la compañía busque deliberadamente e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado:

Explicación de las medidas

Iberdrola ha aprobado con fecha 25 de marzo de 2015, y actualizado el 15 de diciembre de 2015, una nueva Política de selección de candidatos a consejero que asegura que las propuestas de nombramiento de consejeros se fundamentan en un análisis previo de las necesidades del Consejo de Administración. En particular, los candidatos deberán ser personas honorables, idóneas y de reconocida solvencia, competencia, experiencia, cualificación, formación, disponibilidad y compromiso con su función. Deberán ser profesionales íntegros, cuya conducta y trayectoria profesional esté alineada con los principios recogidos en el Código ético del consejero y con la misión, visión y valores del Grupo. Además, se procurará que se consiga una adecuado equilibro en el Consejo de Administración que enriquezca la toma de decisiones y aporte puntos de vista plurales al debate de los asuntos de su competencia.

A su vez, el Consejo ha encomendado a la Comisión de Nombramientos la responsabilidad de velar por que, al proveerse nuevas vacantes o al nombrar a nuevos consejeros, los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que puedan implicar discriminación alguna y, en particular, no obstaculicen la selección de consejeras. Así se prevé expresamente en los artículos 27.6.c) del Reglamento del Consejo de Administración y 3.e) del Reglamento de la Comisión de Nombramientos.

Cuando a pesar de las medidas que, en su caso, se hayan adoptado, sea escaso o nulo el número de consejeras, explique los motivos que lo justifiquen:

Explicación de los motivos

No aplica.

C.1.6.bis Explique las conclusiones de la comisión de nombramientos sobre la verificación del cumplimiento de la política de selección de consejeros. Y en particular, sobre cómo dicha política está promoviendo el objetivo de que en el año 2020 el número de consejeras represente, al menos, el 30% del total de miembros del consejo de administración.

La Política es acorde con las más exigentes prácticas nacionales e internacionales de gobierno corporativo en materia de nombramientos, buscando la diversidad de conocimientos, experiencias, orígenes, nacionalidades y género en el seno del Consejo de Administración. La Política explícita el compromiso de evitar sesgos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras, que en la actualidad representan más de un treinta por ciento de los miembros del Consejo de Administración. En este sentido la Política recoge el compromiso de que en el año 2020, el número de consejeras, siga

representando al menos ese treinta por ciento del total de miembros del Consejo de Administración. Por último la Política promueve la incorporación al Consejo de candidatos con experiencia en los consejos de administración de filiales del Grupo con la aportación de valor que su conocimiento del negocio de la Sociedad a través de dichas filiales aporta.

C.1.7. Explique la forma de representación en el consejo de los accionistas con participaciones significativas.

Don Xabier de Irala Estévez es consejero desde el 24 de abril de 2005 a propuesta del accionista significativo Bilbao Bizkaia Kutxa, Aurrezki Kutxa eta Bahitetxea – BBK (hoy Kutxabank, S.A.) y fue reelegido por última vez por la Junta General de Accionistas celebrada el 22 de junio de 2012.

C.1.8. Explique, en su caso, las razones por las cuales se han nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial es inferior al 3% del capital:

Nombre o denominación social del accionista	Justificación

Indique si no se han atendido peticiones formales de presencia en el consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial es igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros dominicales. En su caso, explique las razones por las que no se hayan atendido:

Sí No x

Nombre o denominación social del accionista	Explicación

C.1.9. Indique si algún consejero ha cesado en su cargo antes del término de su mandato, si el mismo ha explicado sus razones al consejo y a través de qué medio, y, en caso de que lo haya hecho por escrito, explique a continuación, al menos los motivos que el mismo ha dado:

Nombre del consejero	Motivo del cese
DON JULIO DE MIGUEL AYNAT	Motivos personales.
DON SEBATIÁN BATTANER ARIAS	Motivos personales.

C.1.10. Indique, en el caso de que exista, las facultades que tienen delegadas el o los consejero/s delegado/s:

Nombre o denominación social del consejero	Breve descripción
DON JOSÉ IGNACIO SÁNCHEZ GALÁN	El presidente y consejero delegado, como órgano social individual, tiene delegadas todas las facultades legal y estatutariamente delegables.

C.1.11. Identifique, en su caso, a los miembros del consejo que asuman cargos de administradores o directivos en otras sociedades que formen parte del grupo de la sociedad cotizada:

Nombre o denominación social del consejero	Denominación social de la entidad del grupo	Cargo	¿Tiene funciones ejecutivas?
DON JOSÉ IGNACIO SÁNCHEZ GALÁN	SCOTTISH POWER, LTD.	Presidente	NO
DON JOSÉ IGNACIO SÁNCHEZ GALÁN	AVANGRID, INC.	Presidente	NO
DON JOSÉ LUIS SAN PEDRO GUERENABARRENA	IBERDROLA ESPAÑA, S.A.	Presidente	NO

C.1.12. Detalle, en su caso, los consejeros de su sociedad que sean miembros del consejo de administración de otras entidades cotizadas en mercados oficiales de valores distintas de su grupo, que hayan sido comunicadas a la sociedad:

Nombre o denominación social del consejero	Denominación social de la entidad cotizada	Cargo
DON BRAULIO MEDEL CÁMARA	ACERINOX, S.A.	Consejero
DOÑA GEORGINA KESSEL MARTÍNEZ	GRUPO FINANCIERO SCOTIABANK INVERLAT, S.A. DE C.V.	Consejera
DOÑA DENISE MARY HOLT	HSBC BANK, PLC.	Consejera
DON MANUEL MOREU MUNAIZ	TUBACEX, S.A.	Consejero

C.1.13. Indique y, en su caso explique, si el reglamento del consejo establece reglas sobre el número máximo de consejos de los que puedan formar parte sus consejeros:
- Sí x No

Explicación de las reglas

De acuerdo con lo dispuesto en el artículo 13.b) del Reglamento del Consejo de Administración, no podrán ser nombrados consejeros aquellas personas físicas o jurídicas que ejerzan el cargo de administrador en más de cinco sociedades de las cuales, como máximo, tres podrán tener sus acciones admitidas a negociación en bolsas de valores nacionales o extranjeras. Los cargos en sociedades patrimoniales quedarán excluidos del cómputo. Asimismo, las sociedades pertenecientes a un mismo grupo se considerarán como una sola sociedad.

C.1.14. Apartado derogado.

C.1.15. Indique la remuneración global del consejo de administración:

Remuneración del consejo de administración (miles de euros)	14.730
Importe de los derechos acumulados por los consejeros actuales en materia de pensiones (miles de euros)	0
Importe de los derechos acumulados por los consejeros antiguos en materia de pensiones (miles de euros)	0

C.1.16. Identifique a los miembros de la alta dirección que no sean a su vez consejeros ejecutivos, e indique la remuneración total devengada a su favor durante el ejercicio:

Nombre o denominación social	Cargo/s
DON FRANCISCO MARTÍNEZ CÓRCOLES	Director general de los Negocios del Grupo
DON JOSÉ SAINZ ARMADA	Director general Financiero y de Recursos (CFO)
DON JULIÁN MARTÍNEZ-SIMANCAS SÁNCHEZ	Secretario general y del Consejo de Administración
DON LUIS JAVIER ARANAZ ZUZA	Director de Auditoría Interna
DON PEDRO AZAGRA BLÁZQUEZ	Director de Desarrollo Corporativo
DON JUAN CARLOS REBOLLO LICEAGA	Director de Administración y Control

Remuneración total alta dirección (en miles de euros)	11.874
-------------------------------------------------------	--------

C.1.17. Indique, en su caso, la identidad de los miembros del consejo que sean, a su vez, miembros del consejo de administración de sociedades de accionistas significativos y/o en entidades de su grupo:

Nombre o denominación social del consejero	Denominación social del accionista significativo	Cargo
DON XABIER DE IRALA ESTÉVEZ	CAJASUR BANCO, S.A.	Consejero

Detalle, en su caso, las relaciones relevantes distintas de las contempladas en el epígrafe anterior, de los miembros del consejo de administración que les vinculen con los accionistas significativos y/o en entidades de su grupo:

Nombre o denominación social del consejero vinculado	Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado	Descripción relación

C.1.18. Indique si se ha producido durante el ejercicio alguna modificación en el reglamento del consejo:

Sí x No
Descripción modificaciones
Con fecha 25 de marzo el Consejo de Administración de la Sociedad aprobó la modificación del Reglamento del Consejo de Administración, cuyas novedades fueron las siguientes:
- Tras el desdoblamiento de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones en dos comisiones, se definieron las funciones que corresponden a cada una.
- Se actualizó la incompatibilidad relativa a que un consejero no podrá ejercer el cargo de administrador en más de cinco sociedades de las cuales, como máximo, tres podrán tener sus acciones admitidas a negociación en bolsas de valores nacionales o extranjeras.
- En caso de cese de un consejero por dimisión u otro motivo antes de que haya transcurrido el período para el que fue nombrado, explicará las razones de su cese en una carta.
- El consejero coordinador presidirá las reuniones del Consejo de Administración en ausencia del presidente y de los vicepresidentes.
- En cuanto a la funciones del secretario del Consejo de Administración, este deberá manifestar y dejar constancia de su oposición a los acuerdos contrarios a la ley, al Sistema de gobierno corporativo o al interés social.
- En cuanto al desarrollo de las sesiones del Consejo de Administración, cuando los consejeros o el secretario manifiesten preocupación sobre alguna propuesta o, en el caso de los consejeros, sobre la marcha de la Sociedad y tales preocupaciones no queden resueltas en la reunión del Consejo de Administración, a petición de quien las hubiera manifestado, se dejará constancia de ellas en el acta. En particular, en caso de que se adopten decisiones significativas o reiteradas sobre las que un consejero hubiere formulado serias reservas y dicho consejero presentase su renuncia, este deberá explicar las razones que motivan su renuncia mediante carta.
- Se establece que el Consejo de Administración se reunirá al menos una vez al año con los auditores de cuentas para recibir información sobre el trabajo realizado y sobre la evolución de la situación contable y de riesgos de la Sociedad.
Según la modificación aprobada con fecha 21 de julio, la estructura de la página web corporativa viene determinada por lo dispuesto en la Política general de gobierno corporativo y en las demás normas internas de la Sociedad.
El 20 de octubre de 2015 el Consejo de Administración aprobó las siguientes modificaciones:
- Se actualizaron las competencias del Consejo de Administración, añadiendo la función de definir la misión, la visión y los valores del Grupo.
- Se introdujeron nuevas referencias a la estructura societaria del Grupo en cuanto a las sociedades subholding y sociedades cabecera de los negocios del Grupo.

Asimismo, se matizaron las competencias de la Comisión de Responsabilidad Social Corporativa.

Por último, el Reglamento del Consejo de Administración fue modificado el 15 de diciembre de 2015 para introducir las siguientes novedades:

Se introdujeron modificaciones derivadas de la admisión a negociación de las acciones de Avangrid, Inc. en la Bolsa de Nueva York. En particular, menciones específicas a la autonomía reforzada para las sociedades subholding cotizadas en los artículos relativos a las competencias del Consejo de Administración y de la Comisión de Retribuciones.

C.1.19. Indique los procedimientos de selección, nombramiento, reelección, evaluación y remoción de los consejeros. Detalle los órganos competentes, los trámites a seguir y los criterios a emplear en cada uno de los procedimientos.

1. NOMBRAMIENTO Y REELECCIÓN DE CONSEJEROS

Corresponde a la Junta General de Accionistas la competencia para nombrar, reelegir y separar a los consejeros.

El Consejo de Administración podrá cubrir las vacantes que se produzcan por el procedimiento de cooptación, con carácter interino hasta la reunión de la primera Junta General de Accionistas que se celebre.

La Comisión de Nombramientos deberá asesorar al Consejo de Administración sobre la configuración más conveniente del propio Consejo de Administración y de sus comisiones en cuanto a tamaño y equilibrio entre las distintas clases de consejeros existentes en cada momento. En todo caso atendiendo a las condiciones que deben reunir los candidatos a consejero conforme a la Política de selección de candidatos a consejero.

No podrán ser nombrados consejeros ni, en su caso, representantes persona física de un consejero persona jurídica:

a) Las sociedades, nacionales o extranjeras, del sector energético o de otros sectores, competidoras de la Sociedad, así como sus administradores o altos directivos y las personas que, en su caso, fueran propuestas por ellos en su condición de accionistas.
b) Las personas físicas o jurídicas que ejerzan el cargo de administrador en más de cinco sociedades de las cuales, como máximo, tres podrán tener sus acciones admitidas a negociación en bolsas de valores nacionales o extranjeras.
c) A los efectos de lo dispuesto en el párrafo anterior, los cargos en sociedades patrimoniales quedarán excluidos del cómputo. Asimismo, las sociedades pertenecientes a un mismo grupo se considerarán como una sola sociedad.
d) Las personas que, en los dos años anteriores a su eventual nombramiento, hubieran ocupado altos cargos en las administraciones públicas españolas incompatibles con el desempeño simultáneo de las funciones de consejero en una sociedad cotizada, conforme a la legislación estatal o autonómica española, o puestos de responsabilidad en los organismos reguladores del sector energético, de los mercados de valores u otros sectores en los que actúe el Grupo.

Las personas físicas o jurídicas que estén incursas en cualquier otro supuesto de incompatibilidad o prohibición regulado en disposiciones de carácter general, incluidas las que bajo cualquier forma tengan intereses opuestos a los de la Sociedad o el Grupo.

El Consejo de Administración y la Comisión de Nombramientos, dentro del ámbito de sus competencias, procurarán que las propuestas de candidatos recaigan sobre personas honorables, idóneas y de reconocida solvencia, competencia, experiencia, cualificación, formación, disponibilidad y compromiso con su función.

Corresponde a la Comisión de Nombramientos proponer a los consejeros independientes, así como informar las propuestas relativas a las restantes categorías de consejeros.

Cuando el Consejo de Administración se aparte de las propuestas e informes de la Comisión de Nombramientos habrá de motivar las razones de su proceder y dejar constancia en acta de ello.

2. EVALUACIÓN DE LOS CONSEJEROS

El Consejo de Administración evaluará anualmente: (i) su funcionamiento y la calidad de sus trabajos; (ii) el desempeño de sus funciones por el presidente del Consejo de Administración y por el consejero delegado, partiendo del informe que le eleve la Comisión de Nombramientos; y (iii) el funcionamiento de sus comisiones, a la vista del informe que estas le eleven. A tal efecto, el presidente del Consejo de Administración organizará y coordinará con los presidentes de las comisiones el referido proceso de evaluación. En el apartado siguiente se da cuenta del proceso de evaluación en el ejercicio 2015.

3. REMOCIÓN DE CONSEJEROS

Los consejeros "ejercerán su cargo por un período de cuatro (4) años, mientras la Junta General de Accionistas no acuerde su separación o destitución ni renuncien a su cargo".

La Comisión de Nombramientos informará al Consejo de Administración sobre las propuestas de separación por incumplimiento de los deberes inherentes al cargo de consejero o por haber incurrido de forma sobrevenida en alguna de las circunstancias de dimisión o cese obligatorio. Asimismo, podrá proponer la separación de los consejeros en caso de incompatibilidad, conflicto de intereses estructural o cualquier otra causa de dimisión o cese, conforme a la ley o al Sistema de gobierno corporativo de la Sociedad.

El Consejo de Administración únicamente podrá proponer la separación de un consejero independiente antes del transcurso del plazo estatutario cuando concurra justa causa, apreciada por el Consejo de Administración previo informe de la Comisión de Nombramientos, o bien como consecuencia de opas,

fusiones u otras operaciones societarias similares que determinen un cambio significativo en la estructura del capital social de la Sociedad, tal y como recomienda el Código de buen gobierno de las sociedades cotizadas.

C.1.20. Explique en qué medida la autoevaluación del consejo ha dado lugar a cambios importantes en su organización interna y sobre los procedimientos aplicables a sus actividades:

Descripción modificaciones

La evaluación anual de 2014 derivó en un Plan de Acción 2015 que identificó diferentes áreas de mejora. En este último ejercicio se ha continuado desarrollando el Sistema de gobierno corporativo, avanzando de forma significativa en la mayoría de ellas. En concreto, cabe destacar:

1. Separación de funciones y contrapesos:
2. Consideración de Iberdrola, S.A. como sociedad holding supervisora en los Estatutos Sociales.
3. Desdoblamiento de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones.
4. Ampliación de las facultades de la consejera coordinadora.
1. Composición idónea del Consejo de Administración y funcionamiento efectivo:
2. Continua renovación del Consejo de Administración con la incorporación de consejeros con conocimiento y experiencia en mercados internacionales y negocios clave para el grupo.
3. Inclusión de una disposición transitoria única en el Reglamento del Consejo de Administración en la que se anticipa la renovación escalonada del Consejo en los próximos años.
4. Publicación de las directrices del Plan de sucesión.
5. Avances en el seguimiento de la Política de control y gestión del riesgo fiscal.
6. Publicación de informes de soporte a la reelección y nombramiento de consejeros.
1. Involucración de los accionistas:
2. Celebración por primera vez del Día del Accionista, además del habitual Día del Inversor.
3. Aprobación de la Política de involucración de los accionistas.
1. Retorno social:
2. Aprobación de la misión y modificación de la visión y valores del grupo Iberdrola.
3. Aprobación de la Política de relaciones con los Grupos de interés.

C.1.20 bis Describa el proceso de evaluación y las áreas evaluadas que ha realizado el consejo de administración auxiliado, en su caso, por un consultor externo, respecto de la diversidad en su composición y competencias, del funcionamiento y la composición de sus comisiones, del desempeño del presidente del consejo de administración y del primer ejecutivo de la sociedad y del desempeño y la aportación de cada consejero.

El Consejo de Administración de Iberdrola, S.A. evalúa su desempeño con periodicidad anual. El 20 de octubre de 2015 el Consejo de Administración aprobó el inicio del proceso de evaluación incluyendo al propio Consejo de Administración, a la Comisión Ejecutiva Delegada, a sus comisiones consultivas, a los consejeros individualmente y al presidente y consejero delegado. Esta última evaluación ha sido dirigida por la consejera coordinadora. El proceso concluyó en la sesión del Consejo del 23 de febrero de 2016.

Con el objetivo de alinear la Compañía a las mejores prácticas internacionales, se decidió contar con PricewaterhouseCoopers Asesores de Negocios, S.L. ("PwC") como asesor externo.

El proceso de evaluación abarca alrededor de 500 indicadores cuantificables y medibles de forma objetiva que se actualizan cada año con las últimas tendencias y cambios regulatorios. Los ámbitos analizados en cada uno de los informes han sido: (i) la composición; (ii) el funcionamiento; (iii) el desarrollo de competencias y cumplimiento de deberes y (iv) la relación con otros órganos.

Las conclusiones del proceso de evaluación reflejan un altísimo nivel de cumplimiento en la práctica totalidad de los indicadores críticos relacionados con la normativa obligatoria y las recomendaciones del nuevo Código de buen gobierno de las sociedades cotizadas, y un alineamiento superior al 85% con las últimas tendencias internacionales y con el desarrollo en las áreas de mejora identificadas en ejercicios anteriores.

De acuerdo al Plan de Acción 2016, durante este nuevo ejercicio Iberdrola continuará desarrollando las mejores prácticas en materia de buen gobierno en los siguientes campos:

1. Consejo y estrategia: asegurando que el Consejo de Administración y los consejeros continúan dedicando tiempo suficiente a la planificación y supervisión de la estrategia.
1. Transparencia: siguiendo con avances en los procesos clave del modelo de gobierno.
1. Responsabilidad social corporativa: aumentando la interacción con inversores socialmente responsables y dando seguimiento desde los órganos de gobierno de la estrategia en materia de responsabilidad social corporativa del grupo.
1. Retribuciones: contrastando recurrentemente con las mejores prácticas de mercado.
1. Involucración con los accionistas: mejorando la información que reportan las comisiones consultivas al mercado y ampliando el universo de contacto con accionistas.

C.1.20 ter Desglose, en su caso, las relaciones de negocio que el consultor o cualquier sociedad de su grupo mantengan con la sociedad o cualquier sociedad de su grupo.

Las relaciones de negocio que el consultor y las sociedades de su grupo mantuvieron en el ejercicio 2015 con la Sociedad y el grupo ascendieron en su conjunto a 4,2 millones de euros y estuvieron centradas principalmente en los campos de:

Asesoría a la dirección de Desarrollo de Negocio.
Asesoramiento y soporte a la Secretaría del Consejo de Administración.
Trabajos en el ámbito de los Recursos Humanos.
Asesoramiento en Regulación y en temas fiscales.

C.1.21. Indique los supuestos en los que están obligados a dimitir los consejeros.

Los consejeros deberán presentar su renuncia al cargo y formalizar su dimisión cuando incurran de forma sobrevenida en cualquiera de los supuestos de incompatibilidad o prohibición para el desempeño del cargo de consejero previstos por la ley o el Sistema de gobierno corporativo de Iberdrola.

En este sentido, el artículo 16.3 del Reglamento del Consejo de Administración establece que los consejeros deberán poner su cargo a disposición del Consejo de Administración en los siguientes casos:

a) Cuando por circunstancias sobrevenidas se vean incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición previstos en la ley o en el Sistema de gobierno corporativo.
b) Cuando por hechos o conductas imputables al consejero se hubiere ocasionado un daño grave al patrimonio social o a la reputación de la Sociedad o surgiera riesgo de responsabilidad penal para la Sociedad o alguna de las sociedades del Grupo.
c) Cuando perdieran la honorabilidad, idoneidad, solvencia, competencia, disponibilidad o el compromiso con su función necesarios para ser consejero de la Sociedad.

En particular, cuando las actividades que desarrolle el consejero, o las sociedades que controle, directa o indirectamente, o las personas físicas o jurídicas accionistas o vinculadas a cualquiera de ellas, o de la persona física representante del consejero persona jurídica, pudieran comprometer su idoneidad.

d) Cuando resulten gravemente amonestados por el Consejo de Administración por haber infringido alguna de sus obligaciones como consejeros, mediante acuerdo adoptado por mayoría de dos tercios de los consejeros.

e) Cuando su permanencia en el Consejo de Administración pueda poner en riesgo por cualquier causa y de forma directa, indirecta o a través de las personas vinculadas con él, el ejercicio leal y diligente de sus funciones conforme al interés social.
f) Cuando desaparezcan los motivos por los que fue nombrado y, en particular, en el caso de los consejeros dominicales, cuando el accionista o los accionistas que propusieron, requirieron o determinaron su nombramiento, vendan o transmitan total o parcialmente su participación con la consecuencia de perder esta la condición de significativa o suficiente para justificar el nombramiento.
g) Cuando un consejero independiente incurra de forma sobrevenida en alguna de las circunstancias que, de conformidad con lo dispuesto en la ley, le impidan seguir siendo considerado como tal.

Los supuestos de dimisión en las letras f) y g) anteriores no se aplicarán cuando el Consejo de Administración estime que concurren causas que justifican la permanencia del consejero, previo informe de la Comisión de Nombramientos, sin perjuicio de la incidencia que las nuevas circunstancias sobrevenidas puedan tener sobre la calificación del consejero.

C.1.22. Apartado derogado.

C.1.23. ¿Se exigen mayorías reforzadas, distintas de las legales, en algún tipo de decisión?:
- Sí x No

En su caso, describa las diferencias.

El Reglamento del Consejo de Administración (artículo 5.1 del Reglamento del Consejo de Administración) requiere una mayoría de, al menos, dos tercios de los consejeros presentes y representados en la reunión para acordar su modificación.

Por su parte, la amonestación grave de un consejero por haber infringido alguna de sus obligaciones como consejeros (artículo 16.3.d) del Reglamento del Consejo de Administración) exige mayoría de dos tercios de los consejeros.

C.1.24. Explique si existen requisitos específicos, distintos de los relativos a los consejeros, para ser nombrado presidente del consejo de administración.

Descripción de los requisitos

C.1.25. Indique si el presidente tiene voto de calidad:

Sí	x	No

Materias en las que existe voto de calidad

El presidente tiene, en caso de empate, voto de calidad sobre cualquier materia, salvo que incurra en conflicto de interés, en cuyo caso deberá abstenerse de intervenir en las fases de deliberación y votación

del acuerdo correspondiente.

C.1.26. Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen algún límite a la edad de los consejeros:

Sí No x
Edad límite presidente	-
Edad límite consejero delegado	-
Edad límite consejero	-

C.1.27. Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen un mandato limitado para los consejeros independientes, distinto al establecido en la normativa:

Sí	No	x
----	----	---

Número máximo de ejercicios de mandato

C.1.28. Indique si los estatutos o el reglamento del consejo de administración establecen normas específicas para la delegación del voto en el consejo de administración, la forma de hacerlo y, en particular, el número máximo de delegaciones que puede tener un consejero, así como si se ha establecido alguna limitación en cuanto a las categorías en que es posible delegar, más allá de las limitaciones impuestas por la legislación. En su caso, detalle dichas normas brevemente.

De conformidad con el artículo 36.2 de los Estatutos Sociales, todos los consejeros podrán emitir su voto y conferir su representación a favor de otro consejero, si bien los consejeros no ejecutivos solo podrán hacerlo en otro consejero no ejecutivo. Por su parte, los artículos 32.2 y 36.2.b) del Reglamento del Consejo de Administración, configuran como una obligación de los consejeros la asistencia a las sesiones del Consejo de Administración. Cuando por causa justificada los consejeros no puedan asistir personalmente, procurarán delegar su representación a favor de otro consejero, al que deberán dar las instrucciones oportunas, no pudiendo delegar su representación en relación con asuntos respecto de los que se encuentren en cualquier situación de conflicto de interés.

La representación se otorgará con carácter especial para la reunión del Consejo de Administración a que se refiera y podrá ser comunicada por cualquier medio que permita su recepción.

No se establece un número máximo de delegaciones por consejero.

C.1.29. Indique el número de reuniones que ha mantenido el consejo de Administración durante el ejercicio. Asimismo señale, en su caso, las veces que se ha reunido el consejo sin la asistencia de su presidente. En el cómputo se considerarán asistencias las representaciones realizadas con instrucciones específicas.

Número de reuniones del consejo	8
Número de reuniones del consejo sin la asistencia del presidente	0

Si el presidente es consejero ejecutivo, indíquese el número de reuniones realizadas, sin asistencia ni representación de ningún consejero ejecutivo y bajo la presidencia del consejero coordinador.

Indique el número de reuniones que han mantenido en el ejercicio las distintas comisiones del consejo:

Número de reuniones de la Comisión Ejecutiva Delegada	14
Número de reuniones de la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo	15
Número de reuniones de la Comisión de Nombramientos	14
Número de reuniones de la Comisión de Retribuciones	10
Número de reuniones de la Comisión de Responsabilidad Social Corporativa	7

C.1.30. Indique el número de reuniones que ha mantenido el consejo de administración durante el ejercicio con la asistencia de todos sus miembros. En el cómputo se considerarán asistencias las representaciones realizadas con instrucciones específicas:

Número de reuniones con la asistencia de los consejeros	8
% de asistencias sobre el total de votos durante el ejercicio	100%

C.1.31. Indique si están previamente certificadas las cuentas anuales individuales y consolidadas que se presentan al consejo para su aprobación:

Identifique, en su caso, a la/s persona/s que ha/han certificado las cuentas anuales individuales y consolidadas de la sociedad, para su formulación por el consejo:

Nombre	Cargo
DON JOSÉ IGNACIO SÁNCHEZ GALÁN	Presidente y consejero delegado
DON JUAN CARLOS REBOLLO LICEAGA	Director de Administración y Control

C.1.32. Explique, si los hubiera, los mecanismos establecidos por el consejo de administración para evitar que las cuentas individuales y consolidadas por él formuladas se presenten en la junta general con salvedades en el informe de auditoría.

Los artículos 3 y 6 del Reglamento de la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo establecen que esta tendrá, entre otras, las siguientes funciones:

Supervisar el proceso de elaboración y presentación de la información financiera relativa a la Sociedad, tanto individual como consolidada con sus sociedades dependientes, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables.
Establecer las oportunas relaciones con el auditor de cuentas para recibir información sobre aquellas

cuestiones que puedan poner en riesgo su independencia, para su examen por la Comisión, y cualesquiera otras relacionadas con el proceso de desarrollo de la auditoría de cuentas, así como aquellas otras comunicaciones previstas en la legislación de auditoría de cuentas y en las restantes normas de auditoría. La Comisión deberá recibir anualmente del auditor de cuentas la confirmación escrita de su independencia frente a la Sociedad o entidades vinculadas a ésta directa o indirectamente, así como la información de los servicios adicionales de cualquier clase prestados a estas entidades por el auditor de cuentas, o las personas o entidades vinculadas a éstos de acuerdo con lo dispuesto en la legislación sobre auditoría de cuentas.

Emitir anualmente, con carácter previo al informe de auditoría de cuentas, un informe en el que se exprese una opinión sobre la independencia del auditor de cuenta. Este informe deberá pronunciarse, en todo caso, sobre la prestación de los servicios adicionales a que hace referencia el punto anterior.
Informar previamente al Consejo de Administración respecto de la información financiera que, por su condición de cotizada, la Sociedad deba hacer pública periódicamente, debiendo asegurarse la Comisión de que las cuentas intermedias se formulan con los mismos criterios contables que las anuales y, a tal fin, considerar la procedencia de una revisión limitada por el auditor de cuentas.
Revisar el contenido de los informes de auditoría de cuentas y, en su caso, de los informes de revisión limitada de cuentas intermedias y demás informes preceptivos del auditor de cuentas, antes de su emisión, con la finalidad de evitar salvedades.
Servir de canal de comunicación entre el Consejo de Administración y los auditores de cuentas, procurando que este mantenga anualmente una reunión con el Consejo de Administración para informarle sobre el trabajo realizado y la evolución de la situación contable y de riesgos de la Sociedad.

A su vez, el artículo 51 del Reglamento del Consejo de Administración establece, entre otras, que:

El Consejo de Administración se reunirá al menos una vez al año con los auditores de cuentas para recibir información sobre el trabajo realizado y sobre la evolución de la situación contable y de riesgos de la Sociedad.
El Consejo de Administración procurará formular las cuentas anuales de manera tal que no haya lugar a salvedades por parte de los auditores de cuentas. No obstante, cuando el Consejo de Administración considere que debe mantener su criterio, explicará públicamente el contenido y el alcance de la discrepancia.

De conformidad con los artículos señalados, la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo informa, a lo largo del ejercicio, de forma previa a su aprobación por el Consejo de Administración y presentación a la Comisión Nacional del Mercado de Valores, la información financiera de la Sociedad. Los informes de la Comisión, que el presidente de esta presenta ante el pleno del Consejo, tienen como uno de sus principales objetivos poner de manifiesto aquellos aspectos que pudieran suponer, en su caso, salvedades en el informe de auditoría de cuentas de Iberdrola y su grupo consolidado, formulando las recomendaciones oportunas para evitarlas.

En consonancia, la Comisión presentó al Consejo de Administración los siguientes informes en relación a los informes financieros anuales y semestrales y declaraciones intermedias de gestión de la Sociedad correspondientes al ejercicio 2015:

Informe de 27 de abril de 2015 sobre la declaración intermedia de gestión correspondiente al primer trimestre de 2015.
Informe de 20 de julio de 2015 sobre el informe económico-financiero correspondiente al primer semestre del 2015.
Informe de 19 de octubre de 2015 sobre la declaración intermedia de gestión correspondiente al tercer trimestre de 2015.
Informe de 22 de febrero de 2016 sobre las cuentas anuales de Iberdrola y su grupo consolidado correspondientes al ejercicio 2015.

Los informes de auditoría de las cuentas anuales individuales y consolidadas formuladas por el Consejo de Administración se han emitido históricamente sin salvedades, tal y como consta en la información sobre Iberdrola contenida en la página web de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (www.cnmv.es).

C.1.33. ¿El secretario del consejo tiene la condición de consejero?

Sí No x

Si el secretario no tiene la condición de consejero complete el siguiente cuadro.

Nombre o denominación social del secretario	Representante
DON JULIÁN MARTÍNEZ-SIMANCAS SÁNCHEZ	-

C.1.34. Apartado derogado.

C.1.35. Indique, si los hubiera, los mecanismos establecidos por la sociedad para preservar la independencia de los auditores externos, de los analistas financieros, de los bancos de inversión y de las agencias de calificación.

1. MECANISMOS PARA PRESERVAR LA INDEPENDENCIA DEL AUDITOR

El Sistema de gobierno corporativo de la Sociedad, y dentro de este la Política de contratación del auditor de cuentas, establecen que:

La Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo recibirá información del auditor de cuentas sobre aquellas cuestiones que puedan poner en riesgo su independencia.
La Comisión recibirá anualmente del auditor de cuentas confirmación escrita de su independencia e información de los servicios adicionales prestados a la Sociedad o entidades vinculadas a esta.
El auditor de cuentas remitirá a la Comisión información anual sobre los perfiles y la trayectoria profesional de las personas que componen los equipos de auditoría, indicando las rotaciones producidas respecto al ejercicio anterior y las incorporaciones al Grupo Iberdrola.
La Comisión emitirá anualmente, con carácter previo a la emisión del informe de auditoría de cuentas, un informe en el que se expresará una opinión sobre la independencia del auditor de cuentas. Este informe se pronunciará, en todo caso, sobre la prestación de los servicios adicionales a que hace referencia el epígrafe anterior y acompañará una valoración motivada de los mismos.
La Comisión supervisará los procedimientos internos de garantía de calidad y salvaguarda de independencia implantados por el auditor de cuentas.
La Comisión se abstendrá de proponer al Consejo de Administración, y este se abstendrá de someter a la Junta general de accionistas, el nombramiento como auditor de cuentas de firmas que le conste estén incursas en causa de incompatibilidad o que no cumplan los requisitos de independencia previstos en el Sistema de gobierno corporativo de la Sociedad.

En referencia al ejercicio 2015:

El auditor de cuentas de Iberdrola compareció en ocho ocasiones ante la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo y en una ocasión ante el Consejo de Administración para informar de diversos asuntos relacionados con el proceso de auditoría de cuentas. El auditor de cuentas no informó, en estas comparecencias, de cuestiones que pudieran poner en riesgo su independencia.
Con fecha 10 de febrero de 2015 el auditor de cuentas remitió confirmación escrita de su independencia en relación a la auditoría de la información financiera correspondiente al ejercicio 2014.
Con fecha 14 de julio de 2015 el auditor de cuentas remitió confirmación escrita de su independencia en relación a la revisión limitada de la información financiera a 30 de junio de 2015.
Con fecha 13 de noviembre de 2015, el auditor de cuentas remitió confirmación de su independencia en relación a la propuesta, para su elevación a la Junta General de Accionistas, de reelección de auditor de cuentas para la auditoría de las cuentas anuales individuales y consolidadas correspondientes al ejercicio 2016.
En las cartas señaladas anteriormente el auditor de cuentas declara la implantación de los

procedimientos internos necesarios para salvaguardar su independencia.

Las contrataciones al auditor de cuentas de servicios distintos de la auditoría de cuentas son autorizadas previamente por la Comisión. Estas cuentan con las respectivas cartas del socio responsable del auditor de cuentas confirmando la no existencia de restricciones de independencia para la realización de estos trabajos.
En su confirmación escrita de 10 de febrero de 2015, el auditor de cuentas informó de que no se produjeron incorporaciones de profesionales procedentes del auditor a la Sociedad y su grupo, salvo en el caso de Iberdrola México, a la que se incorporó una persona. La Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo consideró que esta incorporación no afecta a la independencia del auditor, al tratarse de una profesional con solo tres años de experiencia en la firma auditora.
Con fecha 16 de febrero de 2015 la Comisión emitió su informe al Consejo de Administración sobre la independencia del auditor de cuentas de la Sociedad. La Comisión concluyó que el auditor de cuentas desarrolló su labor auditora con independencia de la Sociedad o entidades vinculadas a esta.
Con fecha 16 de febrero de 2015 la Comisión propuso al Consejo de Administración de la Sociedad, para su elevación a la Junta General de Accionistas, la reelección de Ernst & Young como auditor de cuentas de la Sociedad para el ejercicio 2015.
Con fecha 14 de diciembre de 2015 la Comisión propuso al Consejo de Administración de la Sociedad, para su elevación a la Junta General de Accionistas, el nombramiento de KPMG Auditores, S.L. como auditor de las cuentas anuales de la Sociedad y su grupo consolidado para los ejercicios 2017 a 2019. Esta propuesta se adopta previa la celebración de un concurso entre firmas de auditoría de prestigio y en cumplimiento de las disposiciones sobre la rotación de auditores establecidas en la nueva Ley de Auditoría de Cuentas 22/2015, de 20 de julio de 2015.
1. MECANISMOS PARA PRESERVAR LA INDEPENDENCIA DE ANALISTAS FINANCIEROS, BANCOS DE INVERSIÓN Y AGENCIAS DE CALIFICACIÓN

Los principios que fundamentan la relación de la Sociedad con analistas financieros, bancos de inversión y agencias de calificación son la transparencia, no discriminación, veracidad y fiabilidad de la información suministrada. La Dirección de Finanzas y Recursos, a través de la Dirección de Relaciones con Inversores, gestiona sus peticiones de información y las de inversores institucionales o particulares (las de estos últimos, mediante la Oficina del Accionista). Los mandatos a los bancos de inversión los otorga la Dirección de Finanzas y Recursos. La Dirección de Desarrollo otorga los oportunos mandatos de asesoramiento a los bancos de inversión en su ámbito de actuación en coordinación con la Dirección de Finanzas y Recursos.

La independencia de los analistas financieros se protege mediante la Dirección de Relaciones con Inversores, que garantiza su trato objetivo, equitativo y no discriminatorio.

Para materializar los principios de transparencia y no discriminación, y siempre dentro del más estricto cumplimiento de la regulación relativa a los Mercados de Valores, la Sociedad dispone de diversos canales de comunicación:

Atención personalizada a analistas, inversores y agencias de calificación.
Publicación de la información relativa a los resultados trimestrales y otros eventos puntuales como los relativos a la presentación de las Perspectivas de Negocio o a operaciones corporativas.
Correo electrónico en la página web corporativa ([email protected]) y teléfono gratuito de información al accionista (+34 900 100 019).
Presentaciones presenciales y retransmitidas.
Envío de comunicados y noticias.
Visitas a las instalaciones de la Sociedad.

C.1.36. Indique si durante el ejercicio la Sociedad ha cambiado de auditor externo. En su caso identifique al auditor entrante y saliente:

Sí No x
Auditor saliente	Auditor entrante

En el caso de que hubieran existido desacuerdos con el auditor saliente, explique el contenido de los mismos:
Sí No x

Explicación de los desacuerdos

C.1.37. Indique si la firma de auditoría realiza otros trabajos para la sociedad y/o su grupo distintos de los de auditoría y en ese caso declare el importe de los honorarios recibidos por dichos trabajos y el porcentaje que supone sobre los honorarios facturados a la sociedad y/o su grupo:

Sí x No

	Sociedad	Grupo	Total
Importe de otros trabajos distintos de los	0	75	75
de auditoría (miles de euros)
Importe trabajos distintos de los de
auditoría / Importe total facturado por la	0	0,3	0,3
firma de auditoría (en %)

C.1.38. Indique si el informe de auditoría de las cuentas anuales del ejercicio anterior presenta reservas o salvedades. En su caso, indique las razones dadas por el presidente de la comisión de auditoría para explicar el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades.
- Sí No x

Explicación de las razones

C.1.39. Indique el número de ejercicios que la firma actual de auditoría lleva de forma ininterrumpida realizando la auditoría de las cuentas anuales de la sociedad y/o su grupo. Asimismo, indique el porcentaje que representa el número de ejercicios auditados por la actual firma de auditoría sobre el número total de ejercicios en los que las cuentas anuales han sido auditadas:

	Sociedad	Grupo
Número de ejercicios ininterrumpidos	10	10

	Sociedad	Grupo
N.º de ejercicios auditados por la firma actual de
auditoría / Nº de ejercicios que la sociedad ha	43	43
sido auditada (en %)

C.1.40. Indique y, en su caso detalle, si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con asesoramiento externo:

Sí x No
Detalle el procedimiento
De acuerdo con lo dispuesto en el artículo 35 del Reglamento del Consejo de Administración, con el fin de ser auxiliado en el ejercicio de sus funciones, cualquier consejero podrá solicitar la contratación, con cargo a la Sociedad, de asesores legales, contables, técnicos, financieros, comerciales u otros expertos.
El encargo habrá de versar necesariamente sobre problemas concretos de cierto relieve y complejidad que se presenten en el desempeño del cargo.
La solicitud de contratar se canalizará a través del secretario del Consejo de Administración, quien podrá supeditarla a la autorización previa del Consejo de Administración, que podrá ser denegada cuando concurran causas que así lo justifiquen, incluyendo las siguientes circunstancias:
a) Que no sea precisa para el cabal desempeño de las funciones encomendadas a los consejeros.
b) Que su coste no sea razonable, a la vista de la importancia del problema y de los activos e ingresos de la Sociedad.
c) Que la asistencia técnica que se recaba pueda ser dispensada adecuadamente por expertos y técnicos de la Sociedad.
d) Que pueda suponer un riesgo para la confidencialidad de la información que deba ser facilitada al experto.
Asimismo, los artículos 25.2 del Reglamento de la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo, 18.2 del Reglamento de la Comisión de Nombramientos, 14.2 del Reglamento de la Comisión de Retribuciones y 17.3 del Reglamento de la Comisión de Responsabilidad Social Corporativa prevén que estas comisiones puedan recabar el asesoramiento de profesionales externos, que deberán dirigir sus informes directamente al presidente de la correspondiente comisión.
C.1.41. Indique y, en su caso detalle, si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con la información necesaria para preparar las reuniones de los órganos de administración con tiempo suficiente: Sí x No
Detalle el procedimiento
El apartado 16 de la Política general de gobierno corporativo establece que "la Sociedad dispone de un programa de información y actualización de conocimientos de los consejeros que responde a la necesidad de profesionalización, diversificación y cualificación del Consejo de Administración.
Por otra parte, para mejorar el conocimiento del Grupo, se realizan presentaciones a los consejeros acerca de los negocios del Grupo. Además, suele destinarse una parte de cada sesión del Consejo de Administración a la exposición de temas económicos, jurídicos o político-sociales de trascendencia para el Grupo.
Los consejeros disponen de una aplicación informática específica, la página web del consejero, que facilita el desempeño de sus funciones y el ejercicio de su derecho de información. En dicha página web se incorpora la información que se considera adecuada para la preparación de las reuniones del Consejo de Administración y sus comisiones según el orden del día, así como los materiales relativos a los programas de formación de los consejeros y las presentaciones y exposiciones que se realizan al Consejo de Administración.
Asimismo, en la página web del consejero se incorporan, una vez aprobadas, las actas de las reuniones

Por su parte, conforme al artículo 34.4 del Reglamento del Consejo de Administración, se incorporará a la página web del consejero la información que se considere adecuada para la preparación de las

del Consejo de Administración y de sus comisiones o su extracto o resumen".

reuniones del Consejo de Administración y sus comisiones, conforme al orden del día de sus convocatorias, así como los materiales relativos a los programas de formación de los consejeros.

Asimismo, el artículo 36.3.a) del citado Reglamento del Consejo de Administración establece que el consejero está particularmente obligado a "preparar adecuadamente las reuniones del Consejo de Administración y, en su caso, de la Comisión Ejecutiva Delegada o de las comisiones a las que pertenezca, debiendo informarse diligentemente sobre la marcha de la Sociedad y sobre las materias a tratar en dichas reuniones".

A fin de facilitar a los consejeros el ejercicio de sus funciones, se han puesto en marcha las siguientes iniciativas:

La aprobación por el Consejo de Administración del Código ético del consejero de Iberdrola que pone a disposición de los consejeros una visión global de los derechos y obligaciones inherentes al cargo y es objeto de una actualización permanente.
La página web del consejero, en la que se publica la convocatoria y la documentación preparatoria de cada sesión del Consejo de Administración.
El desarrollo del programa de información a los consejeros de Iberdrola, al amparo del artículo 12.5 del Reglamento del Consejo de Administración, que persigue la actualización permanente de los conocimientos de los consejeros y se materializa en presentaciones, notas informativas y posts que se incorporan a la web del consejero sobre cuestiones de interés para los consejeros de la Sociedad, temas de interés general e información específica en materia de gobierno corporativo y responsabilidad social corporativa.
La realización de sesiones informativas a cargo de directores y empleados del Grupo en las que se da cuenta de las actividades relacionadas con las distintas áreas de negocio y corporativas de la Sociedad, así como ponencias formativas impartidas por profesionales externos a la Compañía y de reconocido prestigio en las que se informa a los consejeros de aspectos de actualidad.

C.1.42. Indique y, en su caso detalle, si la sociedad ha establecido reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad:

Explique las reglas

El apartado 17 de la Política general de gobierno corporativo recoge las obligaciones y deberes de los consejeros, entre los cuales contempla, como manifestación del deber de lealtad, el deber de poner su cargo a disposición del Consejo de Administración en caso de incompatibilidad, falta de idoneidad, prohibición sobrevenida para el cargo de consejero y demás supuestos establecidos en el Sistema de gobierno corporativo de la Sociedad.

Por su parte, según los apartados c) y d) del artículo 44.2 del Reglamento del Consejo de Administración, el consejero debe informar a la Sociedad de los procedimientos judiciales, administrativos o de cualquier otra índole que se incoen contra el consejero y que, por su importancia o características, pudieran incidir gravemente en la reputación de la Sociedad. En particular, todo consejero deberá informar a la Sociedad, a través de su presidente, en el caso de que fuera imputado, resultara procesado o se dictara contra él auto de apertura de juicio oral por alguno de los delitos señalados en el artículo 213 de la Ley de Sociedades de Capital. En este supuesto, el Consejo de Administración examinará el caso tan pronto como sea posible y adoptará las decisiones que considere más oportunas en función del interés social.

Asimismo, el consejero deberá informar a la Sociedad de cualquier hecho o situación que pueda resultar relevante para su actuación como consejero.

Adicionalmente, los consejeros deberán poner su cargo a disposición del Consejo y formalizar la correspondiente dimisión en los supuestos previstos en el artículo 16.3 del Reglamento del Consejo de Administración, en particular:

a) Cuando por circunstancias sobrevenidas se vean incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición previstos en la ley o en el Sistema de gobierno corporativo.

b) Cuando por hechos o conductas imputables al consejero se hubiere ocasionado un daño grave al patrimonio social o a la reputación de la Sociedad o surgiera riesgo de responsabilidad penal para la Sociedad o alguna de las sociedades del Grupo.

c) Cuando perdieran la honorabilidad, idoneidad, solvencia, competencia, disponibilidad o el compromiso con su función necesarios para ser consejero de la Sociedad.

d) Cuando resulten gravemente amonestados por el Consejo de Administración por haber infringido alguna de sus obligaciones como consejeros, mediante acuerdo adoptado por mayoría de dos tercios de los consejeros.
e) Cuando su permanencia en el Consejo de Administración pueda poner en riesgo por cualquier causa y de forma directa, indirecta o a través de las personas vinculadas con él, el ejercicio leal y diligente de sus funciones conforme al interés social.
f) Cuando desaparezcan los motivos por los que fue nombrado y, en particular, en el caso de los consejeros dominicales, cuando el accionista o los accionistas que propusieron, requirieron o determinaron su nombramiento, vendan o transmitan total o parcialmente su participación con la consecuencia de perder esta la condición de significativa o suficiente para justificar el nombramiento.
g) Cuando un consejero independiente incurra de forma sobrevenida en alguna de las circunstancias que, de conformidad con lo dispuesto en la ley, le impidan seguir siendo considerado como tal.

En cualquiera de los supuestos indicados en el apartado 3 del artículo 16 del Reglamento del Consejo de Administración, el Consejo de Administración requerirá al consejero para que dimita de su cargo y, en su caso, propondrá su separación a la Junta General de Accionistas.

Por excepción, no será de aplicación lo anteriormente indicado en los supuestos de dimisión previstos en los apartados f) y g) del artículo 16.3 del Reglamento del Consejo de Administración, arriba citados, cuando el Consejo de Administración estime que concurren causas que justifican la permanencia del consejero, previo informe de la Comisión de Nombramientos, sin perjuicio de la incidencia que las nuevas circunstancias sobrevenidas puedan tener sobre la calificación del consejero.

C.1.43. Indique si algún miembro del consejo de administración ha informado a la sociedad que ha resultado procesado o se ha dictado contra él auto de apertura de juicio oral, por alguno de los delitos señalados en el artículo 213 de la Ley de Sociedades de Capital:

Sí No x

Nombre del consejero	Causa penal	Observaciones

Indique si el consejo de administración ha analizado el caso. Si la respuesta es afirmativa explique de forma razonada la decisión tomada sobre si procede o no que el consejero continúe en su cargo o, en su caso, exponga las actuaciones realizadas por el consejo de administración hasta la fecha del presente informe o que tenga previsto realizar.

Sí No

Decisión tomada/actuación realizada	Explicación razonada

C.1.44. Detalle los acuerdos significativos que haya celebrado la sociedad y que entren en vigor, sean modificados o concluyan en caso de cambio de control de la sociedad a raíz de una oferta pública de adquisición, y sus efectos.

No aplica.
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C.1.45. Identifique de forma agregada e indique, de forma detallada, los acuerdos entre la sociedad y sus cargos de administración y dirección o empleados que dispongan indemnizaciones, cláusulas de garantía o blindaje, cuando éstos dimitan o sean despedidos de forma improcedente o si la relación contractual llega a su fin con motivo de una oferta pública de adquisición u otro tipo de operaciones.

Número de beneficiarios	52
Tipo de beneficiario	Consejeros ejecutivos, altos directivos y empleados

Descripción del acuerdo

1. CONSEJEROS EJECUTIVOS

El presidente y consejero delegado de acuerdo con lo estipulado en su contrato, tiene derecho a recibir una indemnización en el caso de extinción de su relación con la Sociedad, siempre que la terminación de la relación no sea consecuencia de un incumplimiento a él imputable ni se deba exclusivamente a su voluntad. La cuantía de la indemnización es de tres anualidades.

Por otra parte, al presidente y consejero delegado, en compensación por su compromiso de no competencia por dos años, le corresponde una indemnización equivalente a la retribución correspondiente a ese periodo.

La Política de retribuciones de los consejeros prevé desde 2011 que para los nuevos contratos con consejeros ejecutivos, el límite de la cuantía de la indemnización sea de dos anualidades.

2. ALTOS DIRECTIVOS

Los contratos de los altos directivos de Iberdrola contienen cláusulas de indemnización específicas. El objetivo de estas cláusulas es conseguir un grado de fidelidad eficaz y suficiente de los ejecutivos de primer nivel necesarios para la gestión de la Sociedad y, de este modo, evitar la pérdida de experiencia y conocimientos que podría poner en peligro la consecución de los objetivos estratégicos. La cuantía de la indemnización se fija en función de la antigüedad en el cargo y los motivos del cese del alto directivo, con un máximo de cinco anualidades.

No obstante lo anterior, la Política de retribuciones de los altos directivos prevé desde 2011 que para los nuevos contratos con altos directivos, el límite de la cuantía de la indemnización sea de dos anualidades.

3. EMPLEADOS

Los contratos de los empleados vinculados a Iberdrola por una relación laboral común generalmente no contienen cláusulas de indemnización específicas, por lo que, en el supuesto de extinción de la relación laboral, resultará de aplicación la normativa laboral común.

Indique si estos contratos han de ser comunicados y/o aprobados por los órganos de la sociedad o de su grupo:

	Consejo de administración	Junta general
Órgano que autoriza las cláusulas	X

	Sí	No
¿Se informa a la junta general sobre las cláusulas?	x

C.2. Comisiones del consejo de administración

C.2.1. Detalle todas las comisiones del consejo de administración, sus miembros y la proporción de consejeros ejecutivos, dominicales, independientes y otros externos que las integran:

Nombre	Cargo	Categoría
DON JOSÉ IGNACIO SÁNCHEZ GALÁN	PRESIDENTE	Consejero ejecutivo
DON XABIER DE IRALA ESTÉVEZ	VOCAL	Consejero dominical
DOÑA INÉS MACHO STADLER	VOCAL	Consejera independiente
DON JOSÉ LUIS SAN PEDRO GUERENABARRENA	VOCAL	Otro consejero externo
DON ÁNGEL JESÚS ACEBES PANIAGUA	VOCAL	Consejero independiente

COMISIÓN EJECUTIVA DELEGADA

% de consejeros ejecutivos	20,00
% de consejeros dominicales	20,00
% de consejeros independientes	40,00
% de otros externos	20,00

Explique las funciones que tiene atribuidas esta comisión, describa los procedimientos y reglas de organización y funcionamiento de la misma y resuma sus actuaciones más importantes durante el ejercicio.

La Comisión Ejecutiva Delegada tiene atribuidas todas las facultades del Consejo de Administración, excepto las legal y estatutariamente indelegables. Son miembros, en todo caso, el presidente del Consejo de Administración y el consejero delegado si existiere. Actúa como secretario el del Consejo de Administración.

La Comisión Ejecutiva Delegada se reunirá con la frecuencia que sea necesaria, a juicio de su presidente. Asimismo, se reunirá cuando lo soliciten, como mínimo, dos de los consejeros que formen parte de ella.

Los acuerdos de la Comisión se adoptarán por mayoría absoluta de sus miembros presentes o representados en la reunión.

Esta Comisión desempeña funciones de propuesta al Consejo sobre todas aquellas decisiones estratégicas, inversiones y desinversiones, que sean de relevancia para la Sociedad o para el Grupo, valorando su adecuación al presupuesto y los planes estratégicos, correspondiéndole el análisis y seguimiento de los riesgos de negocio.

Las funciones de la Comisión se disponen en el artículo 38 de los Estatutos Sociales y se desarrollan en el artículo 25 del Reglamento del Consejo de Administración.

Indique si la composición de la comisión delegada o ejecutiva refleja la participación en el consejo de los diferentes consejeros en función de su categoría.

En caso negativo, explique la composición de su comisión delegada o ejecutiva

La Comisión Ejecutiva Delegada de Iberdrola está integrada por cinco consejeros, uno de los cuales es consejero ejecutivo, uno dominical, dos independientes y, por último, uno está calificado como otro consejero externo.

Iberdrola considera esencial que tanto los consejeros ejecutivos como el consejero dominical formen parte de la Comisión Ejecutiva Delegada. La presencia de dos consejeros independientes, incluyendo la consejera coordinadora (lead independent director) equilibra adecuadamente su composición, en la que quedan representadas las distintas tipologías de consejeros de la Sociedad, y garantiza que sus funciones no puedan ser ejercitadas con una perspectiva distinta de la que refleja la composición del Consejo de Administración.

Nombre	Cargo	Categoría
DOÑA GEORGINA KESSEL MARTÍNEZ	PRESIDENTA	Consejera independiente
DOÑA DENISE MARY HOLT	VOCAL	Consejera independiente
DON JOSÉ WALFREDO FERNÁNDEZ	VOCAL	Consejero independiente

COMISIÓN DE AUDITÓRÍA Y SUPERVISIÓN DEL RIESGO

% de consejeros ejecutivos	0
% de consejeros dominicales	0
% de consejeros independientes	100,00
% de otros externos	0

Explique las funciones que tiene atribuidas esta comisión, describa los procedimientos y reglas de organización y funcionamiento de la misma y resuma sus actuaciones más importantes durante el ejercicio.

La Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo es un órgano interno de carácter informativo y consultivo.

La mayoría de sus miembros serán independientes y, al menos uno de ellos, será designado teniendo en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría y gestión de riesgos.

El Consejo de Administración nombrará un presidente de la Comisión de entre los consejeros independientes miembros de esta y un secretario que no necesitará ser consejero.

Los miembros de la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo ejercerán su cargo durante un plazo máximo de cuatro años, pudiendo ser reelegidos una o más veces, por períodos de igual duración máxima. El cargo de presidente se ejercerá por un período máximo de cuatro años, al término del cual no podrá ser reelegido hasta pasado, al menos, un año desde su cese.

Quedará válidamente constituida cuando concurran, presentes o representados, la mayoría de sus miembros, adoptándose sus acuerdos por mayoría absoluta de votos de los miembros presentes o representados en la reunión.

Las funciones de la Comisión se disponen en el artículo 39 de los Estatutos Sociales y se desarrollan en el artículo 26 del Reglamento del Consejo de Administración, así como en el propio Reglamento de la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo.

Identifique al consejero miembro de la comisión de auditoría que haya sido designado teniendo en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría o en ambas e informe sobre el número de años que el presidente de esta comisión lleva en el cargo.

Nombre del consejero con experiencia	DOÑA GEORGINA KESSEL MARTÍNEZ
Número de años del presidente en el cargo	1

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS

Nombre	Cargo	Categoría
DOÑA MARÍA HELENA ANTOLÍN RAYBAUD	PRESIDENTA	Consejera independiente
DON IÑIGO VÍCTOR DE ORIOL IBARRA	VOCAL	Otro consejero externo
DON ÁNGEL JESÚS ACEBES PANIAGUA	VOCAL	Consejero independiente

% de consejeros ejecutivos	0
% de consejeros dominicales	0
% de consejeros independientes	66,67
% de otros externos	33,33

Explique las funciones que tiene atribuidas esta comisión, describa los procedimientos y reglas de organización y funcionamiento de la misma y resuma sus actuaciones más importantes durante el ejercicio.

La Comisión de Nombramientos es un órgano interno de carácter informativo y consultivo.

La mayoría de los miembros de la Comisión de Nombramientos deben estar calificados como independientes. El Consejo designa asimismo a su presidente de entre los consejeros independientes que formen parte de ella, y a su secretario, que no necesitará ser consejero.

Los miembros de la Comisión de Nombramientos ejercerán su cargo durante un plazo máximo de cuatro años, pudiendo ser reelegidos una o más veces, por períodos de igual duración máxima.

Las funciones de la Comisión se desarrollan en el artículo 27 del Reglamento del Consejo de Administración, así como en el propio Reglamento de la Comisión de Nombramientos.

COMISIÓN DE RETRIBUCIONES

Nombre	Cargo	Categoría
DOÑA INÉS MACHO STADLER	PRESIDENTA	Consejera independiente
DON IÑIGO VÍCTOR DE ORIOL IBARRA	VOCAL	Otro consejero externo
DON SANTIAGO MARTÍNEZ LAGE	VOCAL	Consejero independiente

% de consejeros ejecutivos	0
% de consejeros dominicales	0
% de consejeros independientes	66,67
% de otros externos	33,33

La Comisión de Retribuciones es un órgano interno de carácter informativo y consultivo.

La mayoría de los integrantes de la Comisión de Retribuciones deben estar calificados como independientes. El Consejo designa asimismo a su presidente de entre los consejeros independientes que formen parte de ella, y a su secretario, que no necesitará ser consejero.

Los miembros de la Comisión de Retribuciones ejercerán su cargo durante un plazo máximo de cuatro años, pudiendo ser reelegidos una o más veces, por períodos de igual duración máxima.

Las funciones de la Comisión se desarrollan en el artículo 28 del Reglamento del Consejo de Administración, así como en el propio Reglamento de la Comisión de Retribuciones.

COMISIÓN DE RESPONSABILIDAD SOCIAL CORPORATIVA

Nombre	Cargo	Categoría
DOÑA SAMANTHA BARBER	PRESIDENTA	Consejera independiente
DON BRAULIO MEDEL CÁMARA	VOCAL	Consejero independiente
DON MANUEL MOREU MUNAIZ	VOCAL	Otro consejero externo

% de consejeros ejecutivos	0
% de consejeros dominicales	0

% de consejeros independientes	66,67
% de otros externos	33,33

Explique las funciones que tiene atribuidas esta comisión, describa los procedimientos y reglas de organización y funcionamiento de la misma y resuma sus actuaciones más importantes durante el ejercicio.

La Comisión de Responsabilidad Social Corporativa es un órgano interno de carácter informativo y consultivo.

La mayoría de los miembros de la Comisión de Responsabilidad Social Corporativa deben estar calificados como independientes. El Consejo de Administración nombrará un presidente de la Comisión de entre los miembros de la Comisión, y a su secretario, que no necesitará ser consejero.

Los miembros de la Comisión de Responsabilidad Social Corporativa ejercerán su cargo por un periodo máximo de cuatro años, pudiendo ser reelegidos, una o más veces, por periodos de igual duración máxima.

Las funciones de la Comisión se disponen en el artículo 41 de los Estatutos Sociales y se desarrollan en el artículo 29 del Reglamento del Consejo de Administración, así como en el propio Reglamento de la Comisión de Responsabilidad Social Corporativa.

	Número de consejeras
	Ejercicio 2015		Ejercicio 2014		Ejercicio 2013		Ejercicio 2012
	Número	%	Número	%	Número	%	Número	%
Comisión
Ejecutiva	1	20,00	1	20,00	1	20,00	1	16,66
Delegada
Comisión de
Auditoría y
Supervisión del	2	66,66	2	50,00	1	33,33	0	0,00
Riesgo
Comisión de
Nombramientos	1	33,33	1	33,33	1	33,33	1	33,33
Comisión de
Retribuciones	1	33,33	1	33,33	1	33,33	1	33,33
Comisión de
Responsabilidad
Social	1	33,33	2	66,66	2	66,66	2	66,66
Corporativa

C.2.2. Complete el siguiente cuadro con la información relativa al número de consejeras que integran las comisiones del consejo de administración durante los últimos cuatro ejercicios:

C.2.3. Apartado derogado.

C.2.4. Apartado derogado.

C.2.5. Indique, en su caso, la existencia de regulación de las comisiones del consejo, el lugar en que están disponibles para su consulta, y las modificaciones que se hayan realizado durante el ejercicio. A su vez, se indicará si de forma voluntaria se ha elaborado algún informe anual sobre las actividades de cada comisión.

1. COMISIÓN DE AUDITORÍA Y SUPERVISIÓN DEL RIESGO

La Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo dispone de un Reglamento que se encuentra a disposición de los interesados en la página web de la Sociedad (www.iberdrola.com).

El artículo 20.2 del Reglamento de la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo establece que dentro de los tres primeros meses posteriores al cierre de cada ejercicio de la Sociedad, la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo someterá a la aprobación del Consejo de Administración una memoria comprensiva de su labor durante el ejercicio objeto del Informe, que se pondrá a disposición de los accionistas con motivo de la Junta General Ordinaria de Accionistas.

Con respecto al ejercicio 2015, la Memoria fue formulada por la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo en su sesión de 13 de enero de 2016.

2. COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS

La Comisión de Nombramientos dispone de un Reglamento que se encuentra a disposición de los interesados en la página web corporativa de la Sociedad (www.iberdrola.com).

El artículo 20.2 del Reglamento de la Comisión de Nombramientos establece que dentro de los tres primeros meses posteriores al cierre de cada ejercicio de la Sociedad, la Comisión someterá a la aprobación del Consejo de Administración una memoria comprensiva de su labor durante el ejercicio objeto del informe.

Con respecto al ejercicio 2015, la Memoria fue formulada por la Comisión de Nombramientos en su sesión de 12 de enero de 2016.

3. COMISIÓN DE RETRIBUCIONES

La Comisión de Retribuciones dispone de un Reglamento que se encuentra a disposición de los interesados en la página web corporativa de la Sociedad (www.iberdrola.com).

El artículo 16.2 del Reglamento de la Comisión de Retribuciones establece que dentro de los tres primeros meses posteriores al cierre de cada ejercicio de la Sociedad, la Comisión someterá a la aprobación del Consejo de Administración una memoria comprensiva de su labor durante el ejercicio objeto del informe.

Con respecto al ejercicio 2015, la Memoria fue formulada por la Comisión de Retribuciones en su sesión de 1 de febrero de 2016.

4. COMISIÓN DE RESPONSABILIDAD SOCIAL CORPORATIVA

La Comisión de Responsabilidad Social Corporativa dispone de un Reglamento que se encuentra a disposición de los interesados en la página web corporativa de la Sociedad (www.iberdrola.com).

El artículo 19.2 del Reglamento de la Comisión de Responsabilidad Social Corporativa establece que dentro de los tres primeros meses posteriores al cierre de cada ejercicio de la Sociedad, la Comisión someterá a la aprobación del Consejo de Administración una memoria comprensiva de su labor durante el ejercicio objeto del informe.

Con respecto al ejercicio 2015, la Memoria fue formulada por la Comisión de Responsabilidad Social Corporativa en su sesión de 12 de enero de 2016.

Con motivo de la convocatoria de la Junta General de Accionistas se publica una Memoria de las actividades de las comisiones consultivas.

C.2.6. Apartado derogado.

D. OPERACIONES VINCULADAS Y OPERACIONES INTRAGRUPO

D.1. Explique, en su caso, el procedimiento para la aprobación de operaciones con partes vinculadas e intragrupo.

Procedimiento para la aprobación de operaciones vinculadas

El artículo 43 del Reglamento del Consejo de Administración dispone que:

La realización por la Sociedad o las sociedades integradas en su Grupo de cualquier transacción con los consejeros, con accionistas que posean una participación accionarial igual o superior a la que legalmente tenga la consideración de significativa en cada momento o que hayan propuesto el nombramiento de alguno de los consejeros de la Sociedad, o con las respectivas personas vinculadas, quedará sometida a autorización del Consejo de Administración o, en caso de urgencia, de la Comisión Ejecutiva Delegada, previo informe de la Comisión de Nombramientos.

En caso de que, por razones de urgencia, la autorización haya sido acordada por la Comisión Ejecutiva Delegada, esta dará cuenta de ello en la siguiente reunión del Consejo de Administración para su ratificación.

1. El Consejo de Administración, a través de la Comisión de Nombramientos, velará por que las transacciones entre la Sociedad o las sociedades integradas en su Grupo con los consejeros, los accionistas referidos en el apartado anterior o las respectivas personas vinculadas, se realicen en condiciones de mercado y con respeto al principio de igualdad de trato de los accionistas que se encuentren en condiciones idénticas.
1. Tratándose de transacciones dentro del curso ordinario de los negocios sociales y que tengan carácter habitual o recurrente, bastará la autorización genérica y previa de la línea de operaciones y de sus condiciones de ejecución por el Consejo de Administración, previo informe de la Comisión de Nombramientos.
1. La autorización no será precisa en relación con aquellas transacciones que cumplan simultáneamente las tres condiciones siguientes: que se realicen en virtud de contratos cuyas condiciones estén estandarizadas y se apliquen en masa a un elevado número de clientes; que se realicen a precios o tarifas establecidos con carácter general por quien actúe como suministrador del bien o servicio del que se trate; y que su cuantía no supere el uno por ciento de los ingresos anuales consolidados del Grupo.
1. La autorización deberá ser necesariamente acordada por la Junta General de Accionistas en los supuestos establecidos en la ley y, en particular, cuando afecte a una transacción cuyo valor sea superior al diez por ciento de los activos sociales.
1. La Sociedad informará de las transacciones a que se refiere este artículo en el Informe financiero semestral y en el Informe anual de gobierno corporativo, en los casos y con el alcance previsto por la ley. Del mismo modo, la Sociedad incluirá en la memoria de las cuentas anuales información de las operaciones de la Sociedad o sociedades del Grupo con los consejeros y quienes actúen por cuenta de estos, cuando sean ajenas al tráfico ordinario de la Sociedad o no se realicen en condiciones normales de mercado.

En similares términos se pronuncia el artículo 12 del Procedimiento para conflictos de interés y operaciones vinculadas con consejeros, accionistas significativos y altos directivos. Los artículos 15 y 16 de este Procedimiento regulan las operaciones con personas vinculadas distintas de los consejeros y accionistas significativos. En estos casos la autorización de la operación vinculada corresponde a la Dirección de Recursos Corporativos.

D.2. Detalle aquellas operaciones significativas por su cuantía o relevantes por su materia realizadas entre la sociedad o entidades de su grupo, y los accionistas significativos de la sociedad:

Nombre o denominación social del accionista significativo	Nombre o denominación social de la sociedad o entidad de su grupo	Naturaleza de la relación	Tipo de la operación	Importe (miles de euros)
--------------------------------------------------------------------	-------------------------------------------------------------------------------	------------------------------	----------------------	--------------------------------

Nombre o denominación social del accionista significativo	Nombre o denominación social de la sociedad o entidad de su grupo	Naturaleza de la relación	Tipo de la operación	Importe (miles de euros)
KUTXABANK, S.A.	IBERDROLA, S.A.	Societaria	Dividendos y otros beneficios distribuidos	32.835
KUTXABANK, S.A.	IBERDROLA, S.A.	Contractual	Intereses cargados	15
KUTXABANK, S.A.	IBERDROLA, S.A.	Contractual	Intereses abonados	28
KUTXABANK, S.A.	GRUPO IBERDROLA	Contractual	Intereses cargados	223
KUTXABANK, S.A.	GRUPO IBERDROLA	Contractual	Recepción de servicios	24
KUTXABANK, S.A.	GRUPO IBERDROLA	Contractual	Acuerdos de financiación: préstamos	6.962
KUTXABANK, S.A.	GRUPO IBERDROLA	Contractual	Garantías y avales	2.246
QATAR INVESTMENT AUTHORITY	IBERDROLA, S.A.	Societaria	Dividendos y otros beneficios distribuidos	21.571

D.3. Detalle las operaciones significativas por su cuantía o relevantes por su materia realizadas entre la sociedad o entidades de su grupo, y los administradores o directivos de la sociedad:

Nombre o denominación social de los administradores o directivos	Nombre o denominación social de la parte vinculada	Vínculo	Naturaleza de la relación	Importe (miles de euros)
DON MANUEL MOREU MUNAIZ	SEAPLACE, S.L.	Presidente	Prestación de servicios	312

D.4. Informe de las operaciones significativas realizadas por la sociedad con otras entidades pertenecientes al mismo grupo, siempre y cuando no se eliminen en el proceso de elaboración de estados financieros consolidados y no formen parte del tráfico habitual de la sociedad en cuanto a su objeto y condiciones.

Denominación social de la entidad de su grupo	Breve descripción de la operación	Importe (miles de euros)
GRUPO GAMESA	Recepción de servicios	61.852
GRUPO GAMESA	Compra de bienes (terminados o en curso)	275.436
GRUPO GAMESA	Arrendamientos	4
GRUPO GAMESA	Prestación de servicios	715

En todo caso, se informará de cualquier operación intragrupo realizada con entidades establecidas en países o territorios que tengan la consideración de paraíso fiscal:

Denominación social de la entidad de su grupo	Breve descripción de la operación	Importe (miles de euros)

D.5. Indique el importe de las operaciones realizadas con otras partes vinculadas.

Importe (miles de euros)

D.6. Detalle los mecanismos establecidos para detectar, determinar y resolver los posibles conflictos de intereses entre la sociedad y/o su grupo, y sus consejeros, directivos o accionistas significativos.

1. DE LOS CONFLICTOS DE INTERÉS EN GENERAL

Iberdrola ha adoptado como parte de su Sistema de gobierno corporativo un Procedimiento para conflictos de interés y operaciones vinculadas con consejeros, accionistas significativos y altos directivos (en este apartado, el "Procedimiento").

Este Procedimiento desarrolla lo dispuesto en el Reglamento del Consejo de Administración y en el Reglamento interno de conducta en los Mercados de Valores, con objeto de detallar las reglas que deben observarse en situaciones de conflicto de interés. Resulta de aplicación a consejeros, accionistas significativos, altos directivos, otras personas designadas por la Unidad de Cumplimiento, y a sus personas vinculadas, en los términos en los que el propio Procedimiento expresamente los define.

2. CONFLICTOS DE INTERÉS ENTRE LA SOCIEDAD Y LOS CONSEJEROS

El artículo 39 del Reglamento del Consejo de Administración define el conflicto de interés como aquellas situaciones en las que entran en colisión, de forma directa o indirecta, el interés de la Sociedad o de las sociedades del Grupo y (i) el interés personal del consejero, (ii) el interés de una persona vinculada con él y, (iii) en el caso de un consejero dominical, el interés del accionista o accionistas que propusieron o efectuaron su nombramiento, o de personas relacionadas directa o indirectamente con aquellos.

El citado precepto contiene una enumeración de las personas que se consideran vinculadas a estos efectos, distinguiendo entre el consejero persona física y consejero persona jurídica.

Las situaciones de conflicto de interés se regirán por las siguientes reglas:

a) Comunicación: el consejero deberá comunicar al Consejo de Administración, a través del presidente o de su secretario, cualquier situación de conflicto de interés en que se encuentre.
b) Abstención: el consejero deberá ausentarse de la reunión durante la deliberación y votación de aquellos asuntos en los que se halle incurso en conflicto de interés, descontándose del número de miembros asistentes a efectos del cómputo de quórum y de las mayorías.
c) Transparencia: la Sociedad informará, cuando proceda conforme a la ley, sobre cualquier situación de conflicto de interés en que se hayan encontrado los consejeros durante el ejercicio en cuestión y que le conste en virtud de comunicación del afectado o por cualquier otro medio.

No obstante, en el caso de que el conflicto de interés sea, o pueda esperarse que sea, de naturaleza

estructural y permanente, la situación se equipara a la pérdida de la idoneidad requerida para el ejercicio
del cargo. Al respecto, el artículo 16 del Reglamento del Consejo de Administración configura la pérdida
de la idoneidad como un supuesto de dimisión, separación y cese del consejero.

CONFLICTOS DE INTERÉS ENTRE LA SOCIEDAD Y LOS ALTOS DIRECTIVOS Y OTRAS PERSONAS SOMETIDAS A REGLAS DE CONFLICTO DE INTERÉS

El Procedimiento también regula los conflictos de interés en relación con los altos directivos, y las somete a las mismas reglas de comunicación, abstención y transparencia que a los consejeros.

CONFLICTOS DE INTERÉS ENTRE LA SOCIEDAD Y LOS ACCIONISTAS SIGNIFICATIVOS

Las operaciones entre las sociedades integradas en el Grupo con accionistas significativos o que hayan propuesto el nombramiento de alguno de los consejeros y sus respectivas personas vinculadas, están tratadas en el artículo 43 del Reglamento del Consejo de Administración mencionado en el apartado D.1. Deben realizarse en condiciones de mercado y aprobarse previamente por el Consejo de Administración. Procederá la autorización de la Junta General de Accionistas cuando el valor de la transacción supere el 10% de los activos sociales. Todas las operaciones serán objeto de información en el Informe anual de gobierno corporativo y en el Informe financiero anual.

CONFLICTOS DE INTERÉS CON OTROS EMPLEADOS

El	Código	ético,		que dedica		un apartado	específico			a los conflictos		de interés
resulta aplicable a todos los profesionales del Grupo, con independencia de su nivel jerárquico.

D.7. ¿Cotiza más de una sociedad del Grupo en España?

Sí No x

Identifique a las sociedades filiales que cotizan en España:

Sociedades filiales cotizadas

Indique si han definido públicamente con precisión las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo;

Sí No

Defina las eventuales relaciones de negocio entre la sociedad matriz y la sociedad filial cotizada, y entre ésta y las demás empresas del grupo

Identifique los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de intereses entre la filial cotizada y las demás empresas del grupo:

Mecanismos para resolver los eventuales conflictos de interés

E. SISTEMAS DE CONTROL Y GESTION DE RIESGOS

E.1. Explique el alcance del Sistema de Gestión de Riesgos de la sociedad, incluidos los de naturaleza fiscal.

La Política general de control y gestión de riesgos y las Políticas de riesgos que la desarrollan son de aplicación en todas las sociedades sobre las que la Sociedad tiene un control efectivo, dentro de los límites previstos en la normativa aplicable a las actividades reguladas desarrolladas por el Grupo en los distintos países en los que está presente.

La Política general de control y gestión de riesgos y sus principios básicos se materializan a través de un Sistema integral de control y gestión de riesgos, apoyado en un Comité de Riesgos del Grupo y soportado por una adecuada asignación de funciones, responsabilidades, procedimientos, metodologías y herramientas de soporte , que cubren las siguientes etapas:

a) La identificación de forma continuada de los riesgos y amenazas relevantes atendiendo a su posible incidencia sobre los objetivos clave de gestión y los estados financieros (incluyendo pasivos contingentes y otros riesgos fuera de balance).
b) El análisis de dichos riesgos, tanto en cada uno de los negocios o funciones corporativas, como atendiendo a su efecto integrado sobre el conjunto del Grupo.
c) El establecimiento de una estructura de políticas, directrices y límites, así como de los correspondientes mecanismos para su aprobación y despliegue, que permitan contribuir de forma eficaz, a que la gestión de los riesgos se realice de acuerdo con el apetito al riesgo de la Sociedad.
d) La medición y control de los riesgos siguiendo procedimientos y estándares homogéneos y comunes a todo el Grupo.
e) El análisis de los riesgos asociados a las nuevas inversiones, como elemento esencial en la toma de decisiones en clave de rentabilidad-riesgo.
f) El mantenimiento de un sistema de control interno del cumplimiento de las políticas, directrices y límites, a través de procedimientos y sistemas adecuados, incluyendo los planes de contingencia necesarios para mitigar el impacto de la materialización de los riesgos.
g) El seguimiento y control periódico de los riesgos de la cuenta de resultados con el objetivo de controlar la volatilidad del resultado anual del Grupo.
h) La evaluación continua de la idoneidad y eficiencia de la aplicación del sistema y de las mejores prácticas y recomendaciones en materia de riesgos para su eventual incorporación al modelo.
i) La auditoría del sistema por la Dirección de Auditoría Interna.
Desarrolladas de acuerdo con los siguientes principios básicos de actuación:
a) Integrar la visión del riesgo-oportunidad en la gestión de la Sociedad, a través de la definición de la estrategia y del apetito al riesgo, y la incorporación de esta variable a las decisiones estratégicas y operativas.
b) Segregar, a nivel operativo, las funciones entre las áreas tomadoras de riesgos y las áreas responsables su análisis, control y supervisión, garantizando un adecuado nivel de independencia.
c) Garantizar la correcta utilización de los instrumentos para la cobertura de los riesgos y su registro de acuerdo con lo exigido en la normativa aplicable.
d) Informar con transparencia sobre los riesgos del Grupo y el funcionamiento de los sistemas desarrollados para su control a los reguladores y principales agentes externos, manteniendo los canales adecuados para favorecer la comunicación.
e) Asegurar un cumplimiento adecuado de las normas de gobierno corporativo establecidas por la Sociedad a través de su Sistema de gobierno corporativo y la actualización y mejora permanente de dicho sistema en el marco de las mejores prácticas internacionales de transparencia y buen gobierno, e instrumentar su seguimiento y medición.
f) Actuar en todo momento al amparo de la ley y del Sistema de gobierno corporativo de la Sociedad y, en particular, de los valores y estándares de conducta reflejados en el Código ético y de los principios y buenas prácticas reflejados en la Política fiscal corporativa, bajo el principio de tolerancia cero hacia la comisión de actos ilícitos y situaciones de fraude recogido en la Política de prevención de delitos y contra el fraude.

Quedan excluidas de su ámbito de aplicación las sociedades subholding cotizadas y sus filiales que, al amparo de su propio marco especial de autonomía reforzada, dispongan de sus propias políticas de riesgos aprobadas por sus órganos competentes. En cualquier caso, dichas políticas de riesgos deberán ser conformes con los principios recogidos en esta Política general de control y gestión de riesgos y en las demás Políticas de riesgos de la Sociedad.

En aquellas sociedades participadas no pertenecientes al Grupo la Sociedad promoverá unos principios, directrices y límites de riesgo coherentes con los que se establecen a través de la Política general de control y gestión de riesgos y de sus complementarias Políticas de riesgos y mantendrá los canales de información adecuados para garantizar un adecuado conocimiento de los riesgos.

E.2. Identifique los órganos de la sociedad responsables de la elaboración y ejecución del Sistema de Gestión de Riesgos, incluido el fiscal.

El Consejo de Administración de la Sociedad se compromete a desarrollar todas sus capacidades para que los riesgos relevantes de todas las actividades y negocios del Grupo se encuentren adecuadamente identificados, medidos, gestionados y controlados, y establece, a través de la Política general de control y gestión de riesgos, los mecanismos y principios básicos para una adecuada gestión del binomio riesgooportunidad con un nivel de riesgo que permita:

a) alcanzar los objetivos estratégicos que determine el Grupo con una volatilidad controlada;
b) aportar el máximo nivel de garantías a los accionistas;
c) proteger los resultados y la reputación del Grupo;
d) defender los intereses de los accionistas, clientes, otros grupos interesados en la marcha de la Sociedad y de la sociedad en general; y
e) garantizar la estabilidad empresarial y la solidez financiera de forma sostenida en el tiempo.
1. CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

En el ámbito de sus competencias, con el apoyo de la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo, impulsa la puesta en marcha de los mecanismos necesarios para que los riesgos relevantes de toda índole se encuentren adecuadamente identificados, medidos, gestionados y controlados, define la estrategia y el perfil de riesgo de la Sociedad, incluidos los fiscales, y aprueba las Políticas de riesgos del Grupo.

2. COMISIÓN EJECUTIVA DELEGADA

Con el fin de adecuar el impacto de los riesgos al apetito establecido, la Comisión Ejecutiva Delegada del Consejo de Administración, a propuesta de las direcciones de negocio o corporativas afectadas y previo informe del Comité de Riesgos del Grupo, anualmente revisa y aprueba las directrices específicas sobre los límites de riesgos de las Políticas corporativas del Grupo.

De conformidad con las directrices establecidas, en el ámbito de su responsabilidad, las compañías subholding y cada una de las principales sociedades del Grupo, anualmente revisan y aprueban en sus órganos de administración correspondientes, las políticas y límites de riesgo específicos aplicables a cada una de ellas e implanta los sistemas de control necesarios para garantizar el cumplimiento de la Política general de control y gestión de riesgos y de sus límites.

3. COMISIÓN DE AUDITORÍA Y SUPERVISIÓN DEL RIESGO

Como órgano consultivo del Consejo de Administración, tiene encomendadas las funciones de:

Supervisar de forma directa a la unidad que tenga atribuida la competencia de participar activamente en la elaboración de la estrategia de riesgos de la Sociedad y en las decisiones importantes que afecten a su gestión.
Revisar continuadamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y se informe sobre ellos adecuadamente.
Velar por que el sistema de control y gestión de riesgos del Grupo identifique, al menos:
- Los distintos tipos de riesgo (operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales, etc.) a los que se enfrenta la Sociedad, incluyendo entre los financieros o económicos, los pasivos contingentes y otros riesgos fuera de balance.
La fijación y revisión del mapa y de los niveles de riesgo que la Sociedad considere aceptables.
Las medidas previstas para mitigar el impacto de los riesgos identificados, en caso de que llegaran a materializarse.
Los sistemas de información y control interno que se utilizarán para controlar y gestionar los citados riesgos, incluidos los pasivos contingentes y otros riesgos fuera de balance.
(Específicamente en el ámbito fiscal) Recibir información del responsable de asuntos fiscales de la Sociedad sobre los criterios fiscales aplicados por la Sociedad en el ejercicio y, en particular, sobre el grado de cumplimiento de la Política fiscal corporativa, e informar al Consejo de Administración de las políticas fiscales aplicadas y, de operaciones o asuntos que deban someterse a aprobación del Consejo de Administración, sobre sus consecuencias fiscales, cuando constituyan un factor relevante.
Mantener la relación adecuada con la Dirección de Riesgos y con las comisiones de auditoría y cumplimiento de las restantes sociedades del Grupo.
Informar, con carácter previo, sobre los riesgos del Grupo a incluir en el Informe anual de gobierno corporativo de la Sociedad y dar traslado, para la valoración de sus conclusiones, al Consejo de Administración a través de la Comisión de Responsabilidad Social Corporativa.
1. CONSEJOS DE ADMINISTRACIÓN SOCIEDADES SUBHOLDING DE LOS PRINCIPALES PAÍSES EN LOS QUE ACTÚA EL GRUPO

Tienen atribuida la aprobación de las Políticas de riesgos para los distintos negocios del Grupo en el país en cuestión así como el establecer los límites e indicadores de riesgos específicos aplicables a dichos negocios atendiendo a las características y singularidades de cada país.

5. COMITÉ DE RIESGOS DEL GRUPO

El Comité de Riesgos del Grupo Iberdrola es un órgano de carácter técnico presidido por el director general de finanzas y recursos, que desempeña tanto funciones ejecutivas en la gestión habitual de los riesgos como de asesoramiento a los órganos del gobierno del Grupo.

El Comité se reúne, al menos, una vez al mes, con la participación del director de Gestión de Riesgos del Grupo, los responsables de riesgos de los negocios y áreas corporativas dotadas de tal figura, la Dirección de Auditoría Interna y la Dirección de Administración y Control.

El Comité de Riesgos del Grupo, se complementa con los Comités de Riesgo de Crédito y de Riesgo de Mercado, del Grupo, que reportan al citado Comité de Riesgos, y que se reúnen con carácter quincenal y mensual respectivamente, para debatir y resolver sobre aspectos de riesgos de crédito y de mercado (financieros y de commodities).

E.3. Señale los principales riesgos, incluidos los fiscales, que pueden afectar a la consecución de los objetivos de negocio.

El Grupo se encuentra sometido a diversos riesgos inherentes a los distintos países, sectores y mercados en los que opera, y a las actividades que desarrolla, que pueden impedirle lograr sus objetivos y ejecutar sus estrategias con éxito.

En el apartado "Principales factores de riesgo asociados a la actividad del Grupo" del Informe de gestión del Informe anual correspondiente al ejercicio 2015 se hace una descripción detallada de los principales riesgos asociados a las actividades desarrolladas por los principales negocios del Grupo, así como a los riesgos de la corporación.

Debido a su carácter universal y dinámico, el sistema integral de riesgos permite considerar nuevos riesgos que puedan afectar al Grupo como consecuencia de cambios en el entorno o revisiones de objetivos y estrategias, así como aquellas actualizaciones que tienen como origen las actividades de monitorización, verificación, revisión y supervisión realizadas de forma continua.

De acuerdo con las definiciones establecidas por la Política general de control y gestión de riesgos, a nivel de Grupo, los riesgos se clasifican de acuerdo al siguiente criterio:

a) Riesgos de Gobierno Corporativo: la Sociedad asume la necesidad de garantizar el interés social y la estrategia de maximizar de forma sostenida el valor económico de la Sociedad y su buen fin a largo plazo, de conformidad con el interés social, la cultura y la visión corporativa del Grupo, tomando en consideración los intereses legítimos, públicos o privados, que confluyen en el

desarrollo de toda actividad empresarial y, especialmente, entre los de los diferentes grupos de interés, los de las comunidades y territorios en los que actúa la Sociedad y los de sus trabajadores. Para lo cual resulta fundamental el cumplimiento del Sistema de gobierno corporativo de la Sociedad, integrado por los Estatutos Sociales, las Políticas corporativas, las normas internas de gobierno corporativo y los restantes códigos y procedimientos internos aprobados por los órganos competentes de la Sociedad e inspirado en las recomendaciones de buen gobierno de reconocimiento general en los mercados internacionales.

b) Riesgos de Mercado: definidos como exposición de los resultados y el patrimonio del Grupo a variaciones de los precios y variables de mercado, tales como tipo de cambio, tipo de interés, precios de las materias primas (electricidad, gas, derechos de emisión de CO2, otros combustibles, etc.), precios de activos financieros, y otros.
c) Riesgos de Crédito: definidos como la posibilidad de que una contraparte no dé cumplimiento a sus obligaciones contractuales y produzca, en el Grupo, una pérdida económica o financiera. Las contrapartes pueden ser clientes finales, contrapartes en mercados financieros o en mercados de energía, socios, proveedores o contratistas.
d) Riesgos de Negocio: establecidos como la incertidumbre en cuanto al comportamiento de las variables claves intrínsecas al negocio, tales como características de la demanda, condiciones meteorológicas, estrategias de los diferentes agentes y otros.
e) Riesgos Regulatorios y Políticos: aquellos provenientes de cambios normativos establecidos por los distintos reguladores, tales como cambios en la retribución de las actividades reguladas o de las condiciones de suministro exigidas, o en la normativa medioambiental o fiscal, incluyendo los riesgos asociados a los cambios políticos que puedan afectar a la seguridad jurídica y al marco legal aplicable a los negocios del Grupo en cada jurisdicción, la nacionalización o expropiación de activos, la cancelación de licencias de operación y la terminación anticipada de contratos con la administración.
f) Riesgos Operacionales, Tecnológicos, Medioambientales, Sociales y Legales: referidos a las pérdidas económicas directas o indirectas ocasionadas por procesos internos inadecuados, fallos tecnológicos, errores humanos o como consecuencia de ciertos sucesos externos, incluyendo su impacto económico, social, medioambiental y reputacional, así como el riesgo legal y de fraude. Dichos riesgos comprenden, entre otros, los asociados a las tecnologías de la información y a la ciberseguridad, así como el riesgo de obsolescencia tecnológica.
g) Riesgos Reputacionales: potencial impacto negativo en el valor de la Sociedad resultado de comportamientos por parte de la empresa por debajo de las expectativas creadas en los distintos grupos de interés, tal y como estos se definen en la Política de relaciones con los Grupos de interés.

E.4. Identifique si la entidad cuenta con un nivel de tolerancia al riesgo, incluido el fiscal.

El Consejo de Administración de la Sociedad revisa y aprueba anualmente el nivel de tolerancia al riesgo aceptable para el Grupo.

La Política general de control y gestión de riesgos, junto con las Políticas y límites específicos de riesgos que la desarrollan, establecen de manera cualitativa y cuantitativa y en forma suficientemente detallada, el apetito anualmente aceptado a nivel de Grupo y a nivel de cada una de sus principales negocios.

Complementariamente, una vez considerados dichos límites y directrices, con el fin de verificar el riesgo globalmente asumido en la cuenta de resultados anual, se realiza un análisis probabilístico e integrado del riesgo global remanente para el ejercicio en el momento de aprobar el presupuesto anual.

Adicionalmente, todo nuevo plan plurianual va acompañado de sus correspondientes análisis del riesgo asociado.

Políticas y límites de riesgos corporativas revisadas y aprobadas anualmente:

Política de riesgo de crédito corporativa
Política de riesgo de mercado corporativa
Política de riesgo operacional en las operaciones de mercado
Política de seguros
Política de inversiones
Política de financiación y de riesgos financieros
Política de autocartera
Política de riesgos de participaciones en sociedades cotizadas
Política marco de riesgo reputacional
Política de compras
Política de tecnologías de la información
Política de riesgos de la ciberseguridad

Políticas de riesgos de los distintos negocios del Grupo revisadas y aprobadas anualmente:

Política de riesgos de los negocios liberalizados del Grupo Iberdrola
Política de riesgos de los negocios de energías renovables del Grupo Iberdrola
Política de riesgos de los negocios de redes del Grupo Iberdrola
Política de riesgos del negocio de ingeniería y construcción
Política de riesgos del negocio inmobiliario

En términos generales las Políticas corporativas, aplicables a todos los negocios del Grupo, establecen el marco y las practicas adecuadas para el control, gestión y mitigación de los diferentes tipos de riesgos y establecen límites globales de riesgo a distribuir entre los distintos negocios, medidos en forma de valores físicos, nocionales y/o probabilísticos (VaR, CVaR, etc.), a través de medidas tales como:

Límites a la exposición global máxima de riesgo de crédito por tipo de contraparte
Limitaciones al riesgo mercado proporcionales al volumen de actividad de cada negocio
Limite global estricto al trading discrecional de energía
Limitaciones al riesgos operacional a través de programas de mantenimiento preventivo y de programas de aseguramiento
Limitaciones estrictas al desarrollo de actividades no asociadas al negocio principal de energía
Otros

Las Políticas de riesgos de cada uno de los principales negocios del Grupo establecen el marco y las actividades autorizadas para cada uno de ellos, junto con las directrices, límites e indicadores de riesgos cualitativos y cuantitativos que les deban ser aplicables, adaptados a las características específicas de cada uno de ellos.

La Política fiscal corporativa establece las limitaciones al riesgo fiscal a través de la fijación de la estrategia fiscal, los principios de actuación y las buenas prácticas tributarias asumidas por la Sociedad.

La Política general de control y gestión de riesgos, así como un resumen de las Políticas de riesgos corporativas y otro resumen de las Políticas específicas de riesgos para los distintos negocios del Grupo están disponibles en la página web corporativa (www.iberdrola.com).

E.5. Indique qué riesgos, incluidos los fiscales, se han materializado durante el ejercicio.

Las actividades del Grupo Iberdrola durante 2015 han estado condicionadas por diferentes factores de riesgos materializados en los países y mercados en los que opera y que, globalmente, no han tenido impacto relevante en los resultados del ejercicio, gracias a la diversificación de actividades, mercados y zonas geográficas del Grupo que ha permitido compensar los efectos negativos de algunos negocios con comportamientos favorables en otros.

Antes de enumerar los riesgos materializados en el ejercicio, cabe destacar los siguientes hechos positivos que han eliminado riesgos o amenazas:

La mejoría de la situación económica en España traducida en: (i) un aumento de la demanda de electricidad, con un crecimiento en 2015 del 1,8% (1,6% ajustada por laborabilidad y temperatura) y (ii) una mejora del entorno de riesgo crediticio y del sistema bancario español en particular.
La aprobación de la Orden IET/2660/2015 del 11 de diciembre de 2015, por la que se autorizan los valores unitarios de remuneración a las empresas distribuidoras de electricidad españolas y que establece el primer periodo de regulación vigente hasta el 31 de diciembre de 2019.
La aprobación del nuevo marco de retribución para las distribuidoras eléctricas en el Reino Unido, RIIO-ED1, que regulará los ingresos de abril 2015 a marzo 2023.
La aprobación en Estados Unidos del nuevo régimen de incentivos fiscales al desarrollo de energías renovables Production Tax Credits, vigente hasta 2020.
Aprobación, por el regulador brasileño ANEEL, de la revisión tarifaria cuatrienal de nuestra filial Elektro, vigente hasta agosto 2019, en términos satisfactorios para la sociedad.
El cierre satisfactorio del acuerdo alcanzado con el gobierno boliviano, tras el litigio abierto por la expropiación de nuestras filiales durante 2012, mediante el cobro de 31 millones de euros.
La Sentencia del Tribunal Supremo, de 26 de mayo 2015, a favor de Iberdrola Distribución Eléctrica en relación a la aplicación de la normativa fiscal vizcaína para los periodos impositivos 2010 y siguientes.

Entre los riesgos materializados, cabe destacar:

La resolución el expediente sancionador abierto a Iberdrola Generación por parte de la CNMC por "manipulación fraudulenta tendente a la alteración del precio de la energía eléctrica" con una sanción de 25 millones de euros por sanción muy grave.

Iberdrola Generación ha recurrido dicha sanción ante la Audiencia Nacional al considerar que no existen los requisitos para una sanción fraudulenta de precios, habiendo realizado en todo momento una gestión racional y prudente de las centrales investigadas.

Los bajos precios internacionales del petróleo y de otras commodities, con especial impacto en:
- Nuestro negocio de venta de electricidad a socios privados de México, compensado a nivel global de México, por una evolución favorable del tipo de cambio US \$/Euro.
- Nuestro negocio de producción de electricidad en Reino Unido, en el que se ha tomado la decisión de adelantar el cierre de nuestra planta de carbón de Longannet, con un saneamiento total de 230 millones de euros después de impuestos.
El progresivo aumento de la exposición precio de mercado y, consecuentemente, de la volatilidad, de Renovables USA como consecuencia del vencimiento de contratos de venta de electricidad a largo plazo con precio fijo.

Por último, destacar que, en opinión de la Sociedad, el desarrollo de las actividades en 2016 se verá condicionado por los siguientes factores de riesgos:

Posibles nuevas turbulencias financieras internacionales con impacto en los tipos de cambio e interés, resultado de la evolución económica de la República Popular China o del cambio de política monetaria de la Reserva Federal de EE.UU.
Los bajos precios internacionales de las commodities energéticas, con posible impacto en los precios finales de venta de electricidad
Los bajos diferenciales entre los precios de invierno y verano de gas en EE.UU., con impacto en nuestro negocio de almacenamiento y transporte de gas en dicho país.
Incertidumbre asociada a las medidas que se aprueben como consecuencia del análisis del mercado minorista de electricidad y gas efectuado por la Competition Market Authority del Reino Unido, si bien, las conclusiones preliminares publicadas en 2015, acotan los riesgos y amenazas a la actividad comercial.
La implantación del nuevo sistema comercial en Scottish Power ha dado lugar a incidencias en las facturaciones y atención al cliente que están en fase de resolución. Estas actuaciones están siendo objeto de análisis por parte del regulador británico OFGEM.
Incertidumbre asociada al proceso en curso de revisión tarifaria de las compañías de distribución de electricidad y gas NYSEG y RG&E, de aplicación a partir de abril 2016.
El posible impacto asociado a la reforma energética mexicana.
La situación política y macroeconómica de Brasil, caracterizada por el estancamiento del PIB, el aumento de la inflación y del paro, aumentado el riesgo de una mayor depreciación del real

brasileño.

El resultado final de la inspección tributaria iniciada en 2014 por la Agencia Estatal de Administración Tributaria sobre el Impuesto sobre Sociedades 2008 a 2011 del Grupo fiscal Iberdrola, el IVA de 2010 y 2011 y otros impuestos a finalizar en el primer semestre de 2016. No se esperan pasivos adicionales de consideración respecto de los ya registrados a 31 de diciembre 2015.
La conclusión de los trabajos desarrollados por la OCDE en relación con el Plan de Acción Base Erosion and Profit Shifting, impulsado por el G20. No se esperan impactos relevantes sobre el Grupo, si bien los principios que inspiran dichos trabajos están siendo considerados por el Grupo en materia de reporting, transparencia y reputación corporativa.

E.6. Explique los planes de respuesta y supervisión para los principales riesgos de la entidad, incluidos los fiscales.

El Sistema Integral de Riesgos junto con las políticas y los sistemas de control y gestión de la Compañía que los desarrollan, incluidos el Comité de Riesgos del Grupo y el Comité Operativo del Grupo, han permitido identificar con suficiente anticipación los riesgos y las nuevas amenazas así como establecer planes de mitigación adecuados.

Con carácter aproximadamente semanal se reúne el Comité Operativo del Grupo.

Con carácter mensual, se reúne el Comité de Riesgos del Grupo, revisa la evolución de los distintos riesgos y trimestralmente aprueba y emite el Informe trimestral de riesgos del Grupo que incluye las principales posiciones de riesgo, el informe sobre cumplimiento de políticas y límites, y la actualización de los mapas de riesgos clave.

Con carácter, al menos trimestral, la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo del Consejo de Administración, supervisa la evolución de los riesgos de la compañía:

Revisa los Informes trimestrales de riesgos del Grupo, presentado por el director corporativo de Riesgos del Grupo.
Coordina y revisa los Informes de riesgos remitidos con periodicidad, al menos semestral, por las comisiones de auditoría y cumplimiento de las sociedades subholding y sociedades cabecera de los negocios del Grupo.
Elabora, con periodicidad al menos semestral, un Informe de riesgos al Consejo de Administración.

F. SISTEMAS INTERNOS DE CONTROL Y GESTIÓN DE RIESGOS EN RELACIÓN CON EL PROCESO DE EMISIÓN DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA (SCIIF)

Describa los mecanismos que componen los sistemas de control y gestión de riesgos en relación con el proceso de emisión de información financiera (SCIIF) de su entidad.

F.1. Entorno de control de la entidad

Informe, señalando sus principales características de, al menos:

F.1.1. Qué órganos y/o funciones son los responsables de: (i) la existencia y mantenimiento de un adecuado y efectivo SCIIF; (ii) su implantación; y (iii) su supervisión.

El Consejo de Administración de Iberdrola tiene la responsabilidad última de la existencia y mantenimiento de un adecuado y efectivo sistema de control interno de la información financiera ("SCIIF"). Los Consejos de Administración de las sociedades subholding por países y los de las sociedades cabecera de los negocios tienen igualmente esta responsabilidad en sus diferentes ámbitos.

Los responsables de las sociedades subholding por países y los de las sociedades cabecera de los negocios, junto con los respectivos responsables de control, así como los directores de las áreas corporativas globales, son a su vez los responsables del diseño e implantación del SCIIF. Esta responsabilidad está recogida explícitamente en las certificaciones que dichas personas firman semestralmente en relación con la información financiera correspondiente a sus respectivos ámbitos de responsabilidad.

De acuerdo con el artículo 26.7.d del Reglamento del Consejo de Administración, la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo tiene la competencia de supervisar la eficacia del control interno de la Sociedad y de su Grupo. Para desarrollar dicha responsabilidad, la Comisión se apoya en la Dirección de Auditoría Interna. Las comisiones de Auditoría y Cumplimiento que, en su caso, existen en las sociedades subholding por países y cabecera de los negocios, cuentan con dicha competencia en sus respectivos ámbitos.

F.1.2. Si existen, especialmente en lo relativo al proceso de elaboración de la información financiera, los siguientes elementos:

Departamentos y/o mecanismos encargados: (i) del diseño y revisión de la estructura organizativa; (ii) de definir claramente las líneas de responsabilidad y autoridad, con una adecuada distribución de tareas y funciones; y (iii) de que existan procedimientos suficientes para su correcta difusión en la entidad.

El Consejo de Administración de Iberdrola define la estructura organizativa de primer nivel. Los responsables de estas organizaciones de primer nivel, junto con la Dirección de Recursos Humanos, realizan el despliegue en sus respectivos ámbitos.

Cada dirección de primer nivel elabora una propuesta de estructura organizativa, incluyendo una descripción de misión, funciones y responsabilidades de las diferentes organizaciones desplegadas, que posteriormente debe ser validada por la Dirección de Recursos Humanos y la Dirección de Finanzas y Recursos.

La responsabilidad principal sobre la elaboración de la información financiera recae en la Dirección corporativa de Administración y Control. Dicha dirección propone la estructura de responsables de Control de las sociedades subholding y cabecera de los negocios y se ocupa de coordinar y supervisar su actuación.

Código de conducta, órgano de aprobación, grado de difusión e instrucción, principios y valores incluidos (indicando si hay menciones específicas al registro de operaciones y elaboración de información financiera), órgano encargado de analizar incumplimientos y de proponer acciones correctoras y sanciones.

El Grupo Iberdrola tiene un Código ético, aprobado por el Consejo de Administración.

Según su artículo 2.1, "los principios y pautas de conducta contenidos en el Código ético son de aplicación a todos los profesionales del Grupo, con independencia de su nivel jerárquico, de su ubicación geográfica o funcional y de la sociedad del Grupo para la que presten sus servicios". El Código ético se comunica y difunde entre los profesionales del Grupo Iberdrola de conformidad con el plan aprobado al efecto por la Unidad de Cumplimiento.

El Código ético, en el artículo 32.5, menciona expresamente lo siguiente:

"El Grupo informará de forma veraz, adecuada, útil y congruente sobre sus programas y actuaciones. La transparencia en la información es un principio básico que debe regir la actuación de los profesionales del Grupo.

La información económico-financiera del Grupo, en especial las cuentas anuales, reflejará fielmente su realidad económica, financiera y patrimonial, acorde con los principios de contabilidad generalmente aceptados y las normas internacionales de información financiera que sean aplicables. A estos efectos, ningún profesional ocultará o distorsionará la información de los registros e informes contables del Grupo, que será completa, precisa y veraz.

La falta de honestidad en la comunicación de la información, tanto al interior del Grupo –a empleados, sociedades controladas, departamentos, órganos internos, órganos de administración, etc.– como al exterior –a auditores, accionistas e inversores, organismos reguladores, medios de comunicación, etc.–, contraviene este Código ético. Se incurre también en falta de honestidad al entregar información incorrecta, organizarla de forma equívoca o intentar confundir a quienes la reciben".

El control de la aplicación del Código ético corresponde a la Unidad de Cumplimiento, que es un órgano vinculado a la Comisión de Responsabilidad Social Corporativa del Consejo de Administración de la Sociedad, con competencias en el ámbito del cumplimiento normativo y del Sistema de gobierno corporativo de la Sociedad. Esta Unidad evalúa y realiza un informe anual sobre el grado de cumplimiento del Código ético. El informe se comunica a la Dirección de Recursos Humanos y, a la Dirección del Área de Auditoría Interna de la Sociedad, así como a la Comisión de Responsabilidad Social Corporativa. Ésta, por su parte, lo comunica a los órganos de gobierno competentes, al presidente y consejero delegado de la Sociedad y a la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo.

La Unidad de Cumplimiento es asimismo la encargada de determinar si un profesional del Grupo ha realizado actividades que contravengan lo establecido en la ley o en el Código ético y, en su caso, encomendar a la Dirección de Recursos Humanos y, o a la Dirección responsable de la función de recursos humanos de la sociedad del Grupo que corresponda, la aplicación de las medidas disciplinarias conforme al régimen de faltas y sanciones previsto en el convenio colectivo a la que pertenezca el profesional o en la legislación laboral aplicable.

De acuerdo con su artículo 41.1, los profesionales del Grupo aceptan expresamente la visión, los valores y las normas de actuación establecidas en el Código ético.

Asimismo, de acuerdo con el artículo 41.2, los profesionales que en el futuro se incorporen o pasen a formar parte del Grupo, aceptarán expresamente la visión, los valores y las normas de actuación establecidas en el Código ético, documento que se anexará a los respectivos contratos laborales.

Canal de denuncias, que permita la comunicación a la comisión de auditoría de irregularidades de naturaleza financiera y contable, en adición a eventuales incumplimientos del código de conducta y actividades irregulares en la organización, informando en su caso si éste es de naturaleza confidencial.

Iberdrola dispone de un procedimiento a seguir por parte de los empleados del Grupo que quieran comunicar irregularidades de potencial transcendencia, de naturaleza financiera y contable, que les permite comunicarlas directamente -mediante correo electrónico o correo postal- al presidente de la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo.

De acuerdo con lo establecido en el propio procedimiento, el Consejo de Administración de la Sociedad garantiza que la identidad del comunicante, así como la situación comunicada, serán tratadas con absoluta y estricta confidencialidad, tanto en el proceso de comunicación como en el eventual proceso de evaluación y clarificación de los hechos por la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo y las organizaciones de la Sociedad o terceros que participen a requerimiento de dicha Comisión.

Según el procedimiento señalado, la recepción y admisión a trámite es realizada por el presidente de la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo. Dicha admisión se realiza en función de los requisitos establecidos en el procedimiento (identificación del remitente, detalle suficiente de la situación que se comunica, ser objeto del alcance del canal, garantía de confidencialidad, protección de datos de carácter personal, etc.).

Durante el ejercicio 2015 no se han recibido comunicaciones.

Programas de formación y actualización periódica para el personal involucrado en la preparación y revisión de la información financiera, así como en la evaluación del SCIIF, que cubran al menos, normas contables, auditoría, control interno y gestión de riesgos.

El personal involucrado en la preparación y revisión de la información financiera, así como en la evaluación del SCIIF, recibe, en función de sus distintas responsabilidades, formación periódica sobre normas contables, auditoría, control interno y gestión de riesgos.

De acuerdo a la estructura organizativa del Grupo Iberdrola las direcciones directamente relacionadas con este tipo de funciones son Auditoría Interna, Administración y Control y Finanzas y Recursos.

A lo largo del ejercicio 2015, en España, el personal involucrado en estas funciones ha realizado 13.116 horas de formación, de las cuales 4.335 horas han correspondido a formación técnica directamente relacionada con las funciones que llevan a cabo, lo que supone el 33% de la formación que reciben, habiendo ascendido a 447 los profesionales que han participado en estos cursos. En el caso de Elektro se han realizado 2.450 horas, de las cuales 1.034 han correspondido a formación directamente relacionada con las funciones que llevan a cabo los profesionales de estas áreas, lo que supone el 42% de la formación que reciben, sumando un total de 92 empleados los asistentes a estos cursos.

México ha impartido 1.677 horas de formación técnica para el personal perteneciente a estas áreas, en ScottishPower se han realizado 1.537 horas de formación de las cuales 708 está directamente relacionadas con las funciones que llevan a cabo, lo que supone el 46% y en Estados Unidos se han registrado 245 horas de formación específica para este colectivo.

Son más de 200 los cursos técnicos realizados por los empleados de estas organizaciones, siendo la mayor parte de ellos impartidos por entidades externas (escuelas de negocio, universidades o consultoras especializadas). En España se han realizado 115 acciones formativas, 59 en Elektro, 11 en USA, 7 en ScottishPower y 11 en México.

Cabe destacar la obtención de diversos certificados profesionales por parte de empleados de Iberdrola en éstas áreas funcionales:

ـ" Certified Internal Auditor" (CIA) por parte de un profesional en España.
ـ" CIMA Professional Qualification"; "ACT Certificate in Risk Management"; "CIMA Strategic Level" y "CIA Qualification" por parte de 5 profesionales en Reino Unido

Entre las acciones formativas de carácter técnico que han llevado a cabo estos profesionales podemos destacar, entre otras, las siguientes realizadas en España:

ـ Actualización fiscal para la empresa
ـ Consolidación de estados financieros
ـ Contrapartes energía y tesorería
ـ Control interno información financiera
ـ Control interno y gestión de riesgos
ـ Data analysis techniques for fraud examiner
ـ Derecho penal económico
ـ Enterprise riks management workshop
ـ Financiación de proyectos energéticos
ـ Fiscalidad de operaciones reestructuración
ـ How to detect and prevent financial
ـ Impuesto sobre sociedades
ـ La reforma del impuesto sobre sociedades
ـ Novedades fiscales de interés
ـ Reforma de la ley de sociedades capital
ـ Reglamento interno de conducta mercados valores
ـ Venture capital: investing and fundrai

En Brasil:

ـ Análisis financiero riesgo de crédito
ـ Análisis de proyectos de factibilidad financiera
ـ Activos y pasivos regulatorios
ـ Cuentas a pagar
ـ Capacitación contabilidad
ـ Planificación financiera
ـ Impuesto sobre contabilidad
ـ Actualización sobre la estructura de las tarifas
ـ Formación relaciones con inversores
ـ Gestión presupuesto financiero
ـ Actualización fiscal para la empresa
ـ Formación de proyectos análisis financiero
ـ Matemática financiera
ـ Capacitación en negociación
ـ Actualización de tesorería y financiamiento productos
ـ Formación IFRIC
ـ Impuestos federales

En México:

ـ Actualización normas de información financiera
ـ Actualización normas internacionales de información financiera
ـ Actualización Fiscal
ـ Licenciatura de Contaduría y Financas
ـ Foro de comercio exterior

En Estados Unidos:

ـ EEI/AGA Utility Internal Auditors Training
ـ EEI/AGA Advanced Utility Accounting Course
ـ Assoc of Certified Fraud Examiners
ـ Anti-Market Manipulation Training

En Reino Unido:

ـ Accounting development course

ـ Credit Risk Analysis

ـ Risk based internal audit

Con carácter general estos profesionales también han realizado cursos para mejorar su capacitación en el uso de las herramientas ofimáticas necesarias para el desempeño de sus funciones, principalmente excel.

Es de destacar que a lo largo de 2015 se han organizado diversos encuentros de carácter internacional entre los profesionales de estas áreas, tales como las IX Jornadas Globales de Auditoría Interna o la reunión anual de la dirección de riesgos o del equipo de tesorería.

F.2. Evaluación de riesgos de la información financiera

Informe, al menos, de:

F.2.1. Cuáles son las principales características del proceso de identificación de riesgos, incluyendo los de error o fraude, en cuanto a:

Si el proceso existe y está documentado.

El proceso de identificación de riesgos de error en la información financiera es uno de los pasos más importantes dentro de la metodología de desarrollo del control interno de la información financiera de Iberdrola, estando documentados tanto sus objetivos y desarrollo, como sus resultados.

La metodología parte del análisis de la información financiera consolidada del Grupo Iberdrola, y de las distintas sociedades subholding de país, para seleccionar los epígrafes contables y notas de memoria más relevantes, de acuerdo con criterios cuantitativos (materialidad) y cualitativos (riesgo de negocio y visibilidad ante terceros). Los epígrafes y notas seleccionados se agrupan en ciclos de gestión o grandes procesos en los que se genera la información seleccionada. Los ciclos se analizan y se elabora una descripción de cada uno de ellos, como medio para la identificación de los posibles riesgos de error en la información financiera, en relación a atributos como integridad, presentación, valoración, corte, registro y validez. Los riesgos identificados se someten a un proceso de priorización, seleccionándose los más relevantes aplicando el juicio profesional sobre una serie de indicadores (existencia de procesos y controles documentados, existencia de sistemas que automaticen los procesos, si ha habido incidencias en el pasado, si el proceso es conocido y maduro o si es necesario aplicar juicios para realizar estimaciones). Los riesgos de fraude no son objeto de identificación explícita, si bien se tienen en cuenta en la medida en que puedan generar errores materiales en la información financiera.

Una vez seleccionados los riesgos más relevantes, se seleccionan y diseñan los controles necesarios para su mitigación o gestión, siendo estos controles objeto de seguimiento y documentación, así como de revisión sistemática por parte de auditoría interna.

Los riesgos seleccionados se revisan, como mínimo, con periodicidad anual, en el marco de la evaluación de la efectividad del control interno que realizan sus responsables. Dicha revisión tiene por objeto actualizar los riesgos a las circunstancias cambiantes en las que actúa la empresa, especialmente ante cambios en la organización, los sistemas informáticos, la regulación, los productos o la situación de los mercados.

Si el proceso cubre la totalidad de objetivos de la información financiera, (existencia y ocurrencia; integridad; valoración; presentación, desglose y comparabilidad; y derechos y obligaciones), si se actualiza y con qué frecuencia.

Tal y como se menciona anteriormente, los ciclos o grandes procesos en los que se genera la información financiera se analizan con periodicidad anual -como mínimo- para identificar los posibles riesgos de error, en relación a atributos como validez (existencia y autorización), integridad, valoración, presentación, corte y registro.

La existencia de un proceso de identificación del perímetro de consolidación, teniendo en cuenta, entre otros aspectos, la posible existencia de estructuras societarias complejas, entidades instrumentales o de propósito especial.

La identificación del perímetro de consolidación se realiza con periodicidad mensual, obteniéndose como producto el mapa de sociedades actualizado, con la identificación expresa de los cambios producidos en cada periodo.

El alcance de esta revisión es la totalidad de las sociedades en las que Iberdrola, o cualquiera de sus sociedades dependientes, tiene alguna participación, por pequeña que sea.

Por otra parte, el Reglamento del Consejo de Administración determina, siguiendo lo establecido en el artículo 529 de la Ley de Sociedades de Capital, que es competencia del Consejo de Administración, entre otras materias, aprobar la creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o domiciliadas en países o territorios que tengan la consideración de paraísos fiscales ("EPE"), así como cualesquiera otras transacciones u operaciones de naturaleza análoga que, por su complejidad, pudieran menoscabar la transparencia del Grupo.

Asimismo, el Reglamento de la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo de Iberdrola, de acuerdo con la misma Ley, establece que debe informar al Consejo de Administración con carácter previo a la adopción de tales decisiones.

Por lo tanto, cada vez que se pretenda constituir o participar en una entidad de propósito especial o domiciliada en un paraíso fiscal, la operación debe ser sometida a informe de la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo y posteriormente a la aprobación del Consejo de Administración.

A estos efectos, existen procedimientos específicos, adaptados al actual modelo de gobierno corporativo, según el cual la iniciativa corresponde a la Dirección del Grupo o a la Sociedad subholding, cabecera de negocio o sociedad participadas a través de aquellas, que pretenda la constitución o adquisición de una sociedad de propósito especial o domiciliada en un paraíso fiscal. En el supuesto de sociedades dotadas de un consejo de administración y una comisión de auditoría, corresponde, en primer término, a sus órganos de gobierno el análisis de la operación propuesta.

Si el proceso tiene en cuenta los efectos de otras tipologías de riesgos (operativos, tecnológicos, financieros, legales, fiscales, reputacionales, medioambientales, etc.) en la medida que afecten a los estados financieros.

El proceso de identificación de riesgos de error en la información financiera tiene en cuenta los efectos de otras tipologías de riesgos (operativos, tecnológicos, legales, fiscales, reputacionales, medioambientales, etc.), en la medida que afecten a los estados financieros, riesgos que son evaluados y gestionados por distintas unidades corporativas como la Dirección de Riesgos o los Servicios Jurídicos, entre otras. No obstante, para la identificación de riesgos de información financiera no se realiza una identificación expresa de dichas otras tipologías.

Qué órgano de gobierno de la entidad supervisa el proceso.

El órgano de gobierno que supervisa el proceso es la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo, que se apoya en la Dirección de Auditoría Interna para ejercitar su responsabilidad.

F.3. Actividades de control

Informe, señalando sus principales características, si dispone al menos de:

F.3.1. Procedimientos de revisión y autorización de la información financiera y la descripción del SCIIF, a publicar en los mercados de valores, indicando

sus responsables, así como de documentación descriptiva de los flujos de actividades y controles (incluyendo los relativos a riesgo de fraude) de los distintos tipos de transacciones que puedan afectar de modo material a los estados financieros, incluyendo el procedimiento de cierre contable y la revisión específica de los juicios, estimaciones, valoraciones y proyecciones relevantes.

El proceso o estructura de certificación de la información financiera, que se lleva a cabo formalmente con periodicidad semestral, coincidiendo con los cierres intermedio y anual, refleja la forma en que se genera la información financiera en el Grupo.

En dicha estructura, los responsables de las sociedades subholding por países y los responsables de las sociedades cabecera de los negocios, junto con los respectivos responsables de control, así como los responsables de las áreas corporativas globales, certifican tanto la fiabilidad de la información financiera sobre sus áreas de responsabilidad –que es la que aportan para su consolidación a nivel de grupo-, como la efectividad del sistema de control interno establecido para garantizar razonablemente dicha fiabilidad. Finalmente, el presidente y consejero delegado, como máximo responsable ejecutivo, y el director de Administración y Control, como responsable de la elaboración de la información financiera, certifican al Consejo de Administración la fiabilidad de las cuentas consolidadas.

La Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo, con el apoyo de la Dirección de Auditoría Interna, supervisa todo el proceso de certificación, trasladando al Consejo de Administración las conclusiones obtenidas en dicho análisis en las sesiones en las que se formulan formalmente las cuentas.

En cuanto a la descripción del SCIIF a publicar en los mercados de valores, el procedimiento de revisión y autorización es el mismo que se utiliza para todos los contenidos de naturaleza económico-financiera del Informe anual de gobierno corporativo.

La documentación del sistema de control interno de la información financiera incluye descripciones de alto nivel de los ciclos de generación de la información financiera relevante seleccionada, así como descripciones detalladas de los riesgos de error priorizados y de los controles diseñados para su mitigación o gestión. La descripción de los controles incluye las evidencias a obtener en su ejecución, necesarias para su revisión.

Cada uno de los procesos de cierre contable realizados en los negocios es considerado como un ciclo, y lo mismo ocurre con el conjunto de las actividades de cierre contable realizadas a nivel corporativo, con el proceso de consolidación global y con el proceso de elaboración de las notas de memoria. Ello hace que todas estas actuaciones sean objeto del proceso metodológico descrito en el apartado relativo a riesgos.

Por otra parte, la revisión específica de juicios contables críticos, estimaciones, valoraciones y proyecciones relevantes es objeto de controles concretos dentro del modelo, ya que este tipo de cuestiones implican la identificación de riesgos de error en los distintos ciclos en los que se realizan. Las evidencias de los controles concretos son en muchos casos los soportes de dichas revisiones.

Independientemente del proceso de certificación seguido en los países, negocios y áreas corporativas, la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo, una vez más con el apoyo de la Dirección de Auditoría Interna, realiza trimestralmente una revisión global de la información financiera, asegurándose de que los informes financieros semestrales y las declaraciones trimestrales de gestión se formulan con los mismos criterios contables que los informes financieros anuales, verificando la adecuada delimitación del perímetro de consolidación, así como la correcta aplicación de los principios de contabilidad generalmente aceptados y de las normas internacionales de información financiera.

F.3.2. Políticas y procedimientos de control interno sobre los sistemas de información (entre otras, sobre seguridad de acceso, control de cambios, operación de los mismos, continuidad operativa y segregación de funciones) que soporten los procesos relevantes de la entidad en relación a la elaboración y publicación de la información financiera.

Entre los controles considerados para mitigar o gestionar los riesgos de error en la información financiera existen algunos relacionados con las aplicaciones informáticas más relevantes, como son los controles relativos a los permisos de acceso de usuarios o los relativos a la integridad del traspaso de información entre aplicaciones.

Adicionalmente, el Grupo Iberdrola tiene directrices o normativas y procedimientos de control interno sobre los sistemas de información en relación con la adquisición y desarrollo de software, la adquisición de infraestructura de sistemas, la instalación y pruebas de software, la gestión de cambios, la gestión de los niveles de servicio, la gestión de los servicios realizados por terceros, la seguridad de los sistemas y el acceso a los mismos, la gestión de incidentes, la gestión de las operaciones, la continuidad de las operaciones y la segregación de funciones.

Dichas directrices y procedimientos -que en algunos casos son diferentes en función del ámbito geográfico o tipología de la solución, y que están en un proceso de homogeneización progresivo- se aplican sobre todos los sistemas de información que soportan los procesos relevantes de generación de información financiera, y sobre la infraestructura necesaria para su funcionamiento.

Con carácter anual, el director de sistemas de Iberdrola certifica la efectividad de los controles internos establecidos sobre los sistemas de información.

F.3.3. Políticas y procedimientos de control interno destinados a supervisar la gestión de las actividades subcontratadas a terceros, así como de aquellos aspectos de evaluación, cálculo o valoración encomendados a expertos independientes, que puedan afectar de modo material a los estados financieros.

En términos generales, el Grupo Iberdrola no tiene funciones significativas subcontratadas a terceros con incidencia directa en la información financiera. Las evaluaciones, cálculos o valoraciones encomendados a terceros que puedan afectar de modo material a los estados financieros se consideran actividades relevantes de generación de información financiera que conducen, en su caso, a la identificación de riesgos de error prioritarios, lo cual implica el diseño de controles internos asociados. Estos controles cubren el análisis y aprobación interna de hipótesis fundamentales a utilizar, así como la revisión de las evaluaciones, cálculos o valoraciones realizadas por externos, mediante el contraste con cálculos realizados internamente.

F.4. Información y comunicación

Informe, señalando sus principales características, si dispone al menos de:

F.4.1. Una función específica encargada de definir, mantener actualizadas las políticas contables (área o departamento de políticas contables) y resolver dudas o conflictos derivados de su interpretación, manteniendo una comunicación fluida con los responsables de las operaciones en la organización, así como un manual de políticas contables actualizado y comunicado a las unidades a través de las que opera la entidad.

La Dirección de Normativa Contable también es la responsable de mantener permanentemente actualizado el manual de prácticas contables del Grupo y de proceder a su adecuada difusión.

El manual contable se actualiza permanentemente. Para ello, la Dirección de Normativa Contable analiza si las novedades o modificaciones en materia contable tienen efecto sobre las políticas contables del Grupo, así como la fecha de entrada en vigor de cada una de las normas. Cuando se identifica que la

La Dirección de Normativa Contable, que depende directamente del director de Administración y Control, es la responsable de definir y actualizar las políticas contables, así como de resolver dudas o conflictos derivados de su interpretación. Mantiene una comunicación fluida con los responsables de las operaciones de la organización y, particularmente, con los responsables de las funciones contables. Trimestralmente, edita un boletín con amplia difusión dentro del Grupo sobre novedades contables NIIF, que incluye actualizaciones de la normativa (normativa que entra en vigor, borradores emitidos, normativa emitida, normativa aprobada por la Unión Europea y pendiente de aprobación, así como futura normativa prevista) y consultas contables realizadas internamente, junto con las conclusiones al respecto.

nueva normativa, o las interpretaciones de la misma, tiene efecto sobre las políticas contables del Grupo se incorpora al manual, procediéndose también a su comunicación a los responsables de la elaboración de la información financiera del Grupo por medio de los boletines trimestrales señalados más arriba, así como a la actualización en la aplicación que soporta el manual.

La versión actualizada del manual está disponible en una aplicación en la red interna del Grupo. Esta aplicación también es accesible vía VPN por internet y puede vincularse al correo electrónico. Cualquier modificación o alta de un documento del manual genera un aviso por correo electrónico a todos los usuarios del mismo.

F.4.2. Mecanismos de captura y preparación de la información financiera con formatos homogéneos, de aplicación y utilización por todas las unidades de la entidad o del grupo, que soporten los estados financieros principales y las notas, así como la información que se detalle sobre el SCIIF.

El mecanismo de captura y preparación de la información que soporta los estados financieros principales del Grupo Iberdrola se basa, principalmente, en la utilización de una herramienta de consolidación de gestión unificada (denominada BPC), accesible desde todos los ámbitos geográficos, que actualmente está desplegada en todo el Grupo.

Una gran parte de la información que soporta los desgloses y notas de memoria está incluida en la herramienta de consolidación, capturándose el resto mediante hojas de cálculo de formatos homogéneos, denominados paquetes de reporting, que se elaboran para los cierres semestral y anual.

F.5. Supervisión del funcionamiento del sistema

Informe, señalando sus principales características, al menos de:

F.5.1. Las actividades de supervisión del SCIIF realizadas por la comisión de auditoría así como si la entidad cuenta con una función de auditoría interna que tenga entre sus competencias la de apoyo a la comisión en su labor de supervisión del sistema de control interno, incluyendo el SCIIF. Asimismo se informará del alcance de la evaluación del SCIIF realizada en el ejercicio y del procedimiento por el cual el encargado de ejecutar la evaluación comunica sus resultados, si la entidad cuenta con un plan de acción que detalle las eventuales medidas correctoras, y si se ha considerado su impacto en la información financiera.

Las actividades de supervisión del SCIIF realizadas por la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo incluyen fundamentalmente: (i) el seguimiento del cumplimiento del proceso de certificación por parte de los distintos responsables de la información financiera, (ii) la revisión, con el apoyo de la Dirección de Auditoría Interna, del diseño y operación del sistema de control interno, para evaluar su efectividad y, (iii) las reuniones periódicas con auditores externos, auditores internos y alta dirección para revisar, analizar y comentar la información financiera, el perímetro de sociedades que abarca y los criterios contables aplicados, así como, en su caso, las debilidades significativas de control interno identificadas.

Conviene mencionar que los responsables de la elaboración de la información financiera de cada subholding por país, de cada sociedad cabecera de negocio y de cada área corporativa realizan, con carácter anual, en un proceso coordinado por la Dirección de Control Interno, una revisión del diseño y operación del sistema de control interno en su ámbito de responsabilidad, para evaluar su efectividad.

Para ello, se analiza si, con motivo de las circunstancias cambiantes en las que actúa el Grupo (cambios en la organización, sistemas, procesos, productos, regulación, etc.), deben incluirse variaciones a los riesgos identificados y priorizados. También se analiza si el diseño de los controles para mitigar o gestionar los riesgos que hayan podido variar es adecuado, así como si la operación de los controles ha

sido correcta de acuerdo con su diseño.

Las conclusiones de este proceso de revisión anual, tanto respecto a las deficiencias identificadas –que se califican como graves, medias o leves, en función precisamente de su posible impacto en la información financiera-, como respecto a los planes de actuación para remediarlas, se presentan en una reunión monográfica anual que preside el director de Administración y Control, y en la que está asimismo presente la Dirección de Auditoría Interna. En la misma, se concluye sobre la efectividad del sistema de control interno en cada uno de los distintos ámbitos de responsabilidad y, de manera global, en el conjunto del Grupo.

Posteriormente, las conclusiones más significativas sobre la revisión realizada son presentadas a la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo en el marco de las reuniones periódicas con el director de Administración y Control.

Independientemente de lo descrito en los párrafos anteriores, el Área de Auditoría Interna -que depende jerárquicamente del presidente y consejero delegado, y funcionalmente de la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo, y que, conforme a lo establecido por la Norma Básica de Auditoría Interna de Iberdrola S.A. y su grupo, tiene como principales funciones colaborar con la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo en el desarrollo de sus competencias y velar de forma proactiva por el buen funcionamiento de los sistemas de información y control interno y de gestión de riesgos de la Sociedad-, realiza, en apoyo de dicha Comisión, una revisión independiente del diseño y operación del sistema de control interno, identificando deficiencias y elaborando recomendaciones de mejora.

Derivado de ello, la Dirección de Auditoría Interna realiza el seguimiento permanente de los planes de acción acordados con las distintas organizaciones para corregir las deficiencias detectadas y para llevar a cabo las sugerencias de mejora consensuadas con las organizaciones.

El periodo que la Dirección de Auditoría Interna planifica para la revisión en profundidad de la totalidad del sistema de control interno es de tres años.

Concretamente, durante el ejercicio 2015 se han revisado más de 40 ciclos de las sociedades Iberdrola Ingeniería y Construcción S.A., , Iberdrola España S.A., Scottish Power, Ltd., Iberdrola USA, Inc., Iberdrola Energía, S.A. e Iberdrola México S.A. de C.V., así como las áreas corporativas de Administración y Control y Finanzas y Recursos.

Adicionalmente, la Dirección de Auditoría Interna realiza semestralmente, coincidiendo con los cierres semestral y anual, una revisión de la operación de los controles internos considerados más críticos.

La combinación de las revisiones realizadas con periodicidad trianual, junto con las revisiones semestrales de controles más críticos, posibilita que la Dirección de Auditoría Interna realice una evaluación del sistema de control interno -tanto sobre su diseño, como sobre su operación- y emita una opinión sobre la efectividad de los controles internos establecidos para garantizar la fiabilidad de la información financiera, que traslada a la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo en el marco de las reuniones que mantienen periódicamente.

F.5.2. Si cuenta con un procedimiento de discusión mediante el cual, el auditor de cuentas (de acuerdo con lo establecido en las NTA), la función de auditoría interna y otros expertos puedan comunicar a la alta dirección y a la comisión de auditoría o administradores de la entidad las debilidades significativas de control interno identificadas durante los procesos de revisión de las cuentas anuales o aquellos otros que les hayan sido encomendados. Asimismo, informará de si dispone de un plan de acción que trate de corregir o mitigar las debilidades observadas.

En términos generales, el procedimiento de discusión sobre debilidades significativas de control interno identificadas se basa en reuniones periódicas que los distintos agentes realizan.

Así, la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo mantiene reuniones, tanto en el cierre semestral, como en el anual, con los auditores externos, con los auditores internos y con la dirección responsable de elaborar la información financiera, para comentar cualquier aspecto relevante del proceso de elaboración y de la información financiera resultante.

Específicamente, según lo establecido por su Reglamento (ámbito competencial), la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo de Iberdrola tiene, entre otras funciones, la de analizar, junto con los auditores de cuentas, las debilidades significativas del sistema de control interno detectadas en el desarrollo de la auditoría. A estos efectos, el auditor de cuentas comparece anualmente ante dicha

Comisión para presentar las recomendaciones relacionadas con las debilidades de control interno identificadas durante el proceso de revisión de las cuentas anuales. Las debilidades que, en su caso, fueran puestas de manifiesto por el auditor de cuentas son objeto de seguimiento permanente por parte de la Comisión con el apoyo de la Dirección de Auditoría Interna. Durante el ejercicio 2015 los auditores de cuentas no han puesto de manifiesto debilidades de control interno significativas.

Asimismo, la dirección responsable de elaborar las cuentas consolidadas también mantiene reuniones con los auditores externos y con los auditores internos, tanto en el cierre semestral, como en el anual, para tratar cuestiones significativas relativas a la información financiera.

F.6. Otra información relevante.

Iberdrola dispone de un modelo o sistema de control interno de la información financiera cuyo objetivo es garantizar razonablemente la fiabilidad de la información financiera. Es importante destacar que el desarrollo del modelo, iniciado en 2006, no fue consecuencia de un requerimiento legal sino del convencimiento, tanto del Consejo de Administración como de la alta dirección de la Sociedad, de que, en un contexto de crecimiento e internacionalización como el que ya se preveía para el Grupo, un sistema de control interno explícito y auditable contribuiría a mantener y mejorar su entorno de control y la calidad de la información financiera, al tiempo que incrementaría la confianza de los inversores por sus efectos en la transparencia, reputación y buen gobierno de Iberdrola y de las sociedades dependientes que integran el Grupo Iberdrola.

El Modelo o Sistema de Control Interno de la Información Financiera (SCIIF) del Grupo Iberdrola tiene dos vertientes fundamentales: la certificación y el control interno propiamente dicho.

La certificación es un proceso semestral en el que los responsables de la información financiera de los distintos ámbitos de la empresa certifican: (i) que la información financiera que aportan a Iberdrola para su consolidación no tiene errores u omisiones materiales y que es la imagen fiel de los resultados y de la situación patrimonial en su ámbito de responsabilidad, y (ii) que son responsables del establecimiento del SCIIF en su ámbito de responsabilidad y que han evaluado que el sistema es efectivo. Este contenido de las certificaciones está inspirado en el modelo de certificación establecido en la sección 302 de la ley Sarbanes-Oxley de los EE.UU.

La culminación del proceso semestral es la certificación conjunta que el presidente y consejero delegado y el director de Administración y Control elevan al Consejo de Administración.

La otra vertiente del modelo, la del control interno propiamente dicho, está inspirada en el marco de referencia descrito en el informe "Internal Control Integrated Framework" del "Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (COSO)", y está orientada, fundamentalmente, a proporcionar un grado de seguridad razonable en la consecución del objetivo de fiabilidad de la información financiera.

La metodología empleada por Iberdrola para el desarrollo y actualización continua del control interno tiene las siguientes etapas o pasos: (i) análisis y selección de la información financiera relevante, (ii) agrupación de la misma en ciclos o grandes procesos en los que se genera, (iii) identificación, evaluación y priorización de riesgos de error en la información financiera dentro de los ciclos seleccionados, (iv) diseño y operación de controles para mitigar o gestionar los riesgos seleccionados y (v) monitorización y actualización de los pasos anteriores para adaptar el modelo continuamente a las circunstancias de la actividad empresarial.

Una de las características fundamentales del diseño del modelo es que pretende garantizar la calidad de la información financiera durante todos los meses del año, no limitándose únicamente a los periodos correspondientes a los cierres anuales o semestrales.

Está característica se ve reforzada con el uso de una aplicación informática específica desarrollada internamente por el Grupo, que permite realizar el seguimiento del estado de los controles en todo momento.

Otra característica importante del modelo es que extiende la cultura de control interno sobre todas las organizaciones, tanto corporativas como de negocio, que contribuyen de manera relevante a la generación de información financiera, mediante la asignación personal de la responsabilidad en la ejecución y documentación de controles.

Toda la documentación relevante relativa al SCIIF de Iberdrola, tanto del proceso de certificación como del control interno propiamente dicho, reside en la aplicación informática antes citada.

Las personas responsables de ejecutar los controles incorporan en la aplicación informática las

evidencias que prueban la realización de los mismos, y evalúan los resultados obtenidos, calificándolos como satisfactorios o no satisfactorios. Ello permite que la monitorización de la situación del control interno se realice en tiempo real, permitiendo actuar rápidamente sobre las deficiencias detectadas.

Adicionalmente, con carácter anual, los distintos responsables de control en las sociedades subholding y cabecera de los negocios, así como los responsables de las áreas corporativas, realizan una revisión del diseño y operación del SCIIF, como proceso sistemático de actualización del mismo a las circunstancias cambiantes de la actividad empresarial.

La revisión anual es coordinada por la Dirección de Control Interno, que también se encarga de administrar la aplicación informática y de coordinar el desarrollo del SCIIF en los distintos negocios y áreas corporativas del Grupo.

Por otra parte, la Dirección de Auditoría Interna, como responsable de la supervisión del control interno en apoyo de la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo, realiza una revisión independiente del diseño y operación del SCIIF, identificando deficiencias y elaborando recomendaciones de mejora. Dicha revisión se realiza conforme a una política establecida de rotación entre los diferentes ciclos existentes dentro del modelo en un periodo de tres años.

Adicionalmente, con periodicidad semestral, la Dirección de Auditoría Interna realiza una revisión independiente sobre la efectividad de los controles internos establecidos para garantizar la fiabilidad de la información financiera. Igualmente, con carácter semestral, también revisa el proceso de certificación de la información financiera. Las conclusiones de estas revisiones son presentadas a la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo, que, en su caso, las asume y traslada al Consejo de Administración.

El alcance actual del SCIIF abarca, en base a criterios de materialidad, todo el Grupo Iberdrola. Más de 1000 personas del Grupo utilizan la aplicación informática, tanto para documentar las evidencias que demuestran la ejecución de más de 2.200 controles ―que mitigan o gestionan más de 900 riesgos de error en la información financiera considerados prioritarios― como para monitorizar, analizar, adecuar y evaluar el SCIIF.

Asimismo, los aproximadamente 60 responsables que participan en el proceso de certificación de la corrección de la información bajo su responsabilidad, lo hacen mediante firma electrónica directamente sobre la aplicación informática.

Todo ello permite que el resultado final del proceso de certificación, que se apoya en la situación del control interno propiamente dicho, se revise en el Consejo de Administración de Iberdrola como una de las garantías relevantes de fiabilidad en relación con la formulación de la información financiera anual e intermedia del Grupo.

F.7. Informe del auditor externo

Informe de:

F.7.1. Si la información del SCIIF remitida a los mercados ha sido sometida a revisión por el auditor externo, en cuyo caso la entidad debería incluir el informe correspondiente como anexo. En caso contrario, debería informar de sus motivos.

La información del SCIIF remitida a los mercados no ha sido sometida a revisión por el auditor externo por coherencia con el hecho de que el resto de la información contenida en el Informe anual de gobierno corporativo sólo se somete a revisión por el auditor externo en relación con la información contable contenida en dicho Informe. Por otra parte, se considera que revisar externamente la información del SCIIF remitida a los mercados sería en cierto modo redundante con la revisión del control interno que el auditor externo debe realizar, según las normas técnicas de auditoría, en el contexto de la auditoría de cuentas.

G. GRADO DE SEGUIMIENTO DE LAS RECOMENDACIONES DE GOBIERNO CORPORATIVO

Indique el grado de seguimiento de la sociedad respecto de las recomendaciones del Código de buen gobierno de las sociedades cotizadas.

En el caso de que alguna recomendación no se siga o se siga parcialmente, se deberá incluir una explicación detallada de sus motivos de manera que los accionistas, los inversores y el mercado en general, cuenten con información suficiente para valorar el proceder de la sociedad. No serán aceptables explicaciones de carácter general.

1. Que los estatutos de las sociedades cotizadas no limiten el número máximo de votos que pueda emitir un mismo accionista, ni contengan otras restricciones que dificulten la toma de control de la sociedad mediante la adquisición de sus acciones en el mercado.

Cumple	Explique	x

El artículo 29.2 de los Estatutos Sociales dispone que "Ningún accionista podrá emitir un número de votos superior a los que correspondan a acciones que representen un porcentaje del diez por ciento (10%) del capital social, aun cuando el número de acciones que posea exceda de dicho porcentaje de capital social. Esta limitación no afecta a los votos correspondientes a las acciones respecto de las cuales un accionista ostenta la representación como consecuencia de lo previsto en el artículo 23 anterior, si bien, en relación con el número de votos correspondientes a las acciones de cada accionista representado, será también de aplicación la limitación antes establecida".

El apartado 3 siguiente de dicho artículo añade "La limitación establecida en el apartado anterior será también de aplicación al número de votos que, como máximo, podrán emitir, sea conjuntamente, sea por separado, dos o más entidades o sociedades accionistas pertenecientes a un mismo grupo. Dicha limitación será igualmente aplicable al número de votos que podrán emitir, sea conjuntamente o por separado, una persona física y la entidad, entidades o sociedades controladas por dicha persona física. Se entenderá que existe grupo cuando concurran las circunstancias establecidas en la ley y, asimismo, cuando una persona controle una o varias entidades o sociedades".

Iberdrola considera que la limitación del número máximo de votos que puede emitir un accionista, o varios pertenecientes a un mismo grupo o que, en su caso, actúen de forma concertada, es una medida de tutela de los muchos accionistas minoritarios, que ven así protegida su inversión frente a eventuales operaciones contrarias al interés social de Iberdrola. En este sentido, debe destacarse que aproximadamente la cuarta parte del capital de Iberdrola está en manos de inversores particulares que, por tanto, tienen una escasa capacidad de maniobra y respuesta frente a un eventual accionista con una participación que, sin ser mayoritaria y sin llegar al umbral de OPA, pretenda ejercer una influencia y cuyo interés no esté completamente alineado con el interés social.

Por otra parte, debe destacarse que dicha limitación de voto permanece vigente desde el 16 de junio de 1990, fecha de celebración de la Junta General de Accionistas en la que se acordó, por unanimidad de los asistentes, adaptar los Estatutos Sociales de la Sociedad (entonces denominada Iberduero, S.A.) al texto refundido de la Ley de Sociedades Anónimas aprobado por el Real Decreto Legislativo 1564/1989, de 22 de diciembre. Ello evidencia el grado de consenso social existente desde un principio en torno a dicha limitación de voto, que se ha visto reafirmado al mantenerse inalterada en sucesivas reformas estatutarias abordadas por la Junta General de Accionistas. A su vez, es también indicio de la voluntad de los accionistas de incrementar su poder de negociación en caso de ofertas u operaciones no pactadas.

En cualquier caso, los vigentes Estatutos Sociales recogen en su artículo 50 los supuestos de remoción de dicha limitación de voto en caso de que la Sociedad sea objeto de una oferta pública de adquisición que concite el suficiente consenso social, siendo de aplicación preferente las previsiones del artículo 527 de la Ley de Sociedades de Capital. En virtud de lo expuesto, no se puede considerar que la limitación al número máximo de votos que puede emitir un accionista constituya una barrera para impedir una oferta pública de adquisición.

2. Que cuando coticen la sociedad matriz y una sociedad dependiente ambas definan públicamente con precisión:

a) Las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo.
b) Los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de interés que puedan presentarse.

Cumple	x	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable

3. Que durante la celebración de la junta general ordinaria, como complemento de la difusión por escrito del informe anual de gobierno corporativo, el presidente del consejo de administración informe verbalmente a los accionistas, con suficiente detalle, de los aspectos más relevantes del gobierno corporativo de la sociedad y, en particular:
- a) De los cambios acaecidos desde la anterior junta general ordinaria.
- b) De los motivos concretos por los que la compañía no sigue alguna de las recomendaciones del Código de Gobierno Corporativo y, si existieran, de las reglas alternativas que aplique en esa materia.

Cumple	x	Cumple parcialmente	Explique
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4. Que la sociedad defina y promueva una política de comunicación y contactos con accionistas, inversores institucionales y asesores de voto que sea plenamente respetuosa con las normas contra el abuso de mercado y dé un trato semejante a los accionistas que se encuentren en la misma posición.

Y que la sociedad haga pública dicha política a través de su página web, incluyendo información relativa a la forma en que la misma se ha puesto en práctica e identificando a los interlocutores o responsables de llevarla a cabo.

Cumple	x	Cumple parcialmente		Explique
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5. Que el consejo de administración no eleve a la junta general una propuesta de delegación de facultades, para emitir acciones o valores convertibles con exclusión del derecho de suscripción preferente, por un importe superior al 20% del capital en el momento de la delegación.

Y que cuando el consejo de administración apruebe cualquier emisión de acciones o de valores convertibles con exclusión del derecho de suscripción preferente, la sociedad publique inmediatamente en su página web los informes sobre dicha exclusión a los que hace referencia la legislación mercantil.

Cumple	x	Cumple parcialmente		Explique
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6. Que las sociedades cotizadas que elaboren los informes que se citan a continuación, ya sea de forma preceptiva o voluntaria, los publiquen en su página web con antelación suficiente a la celebración de la junta general ordinaria, aunque su difusión no sea obligatoria:
- a) Informe sobre la independencia del auditor.
b) Informes de funcionamiento de las comisiones de auditoría y de nombramientos y retribuciones.
c) Informe de la comisión de auditoría sobre operaciones vinculadas.
d) Informe sobre la política de responsabilidad social corporativa.

Cumple	x	Cumple parcialmente	Explique

7. Que la sociedad transmita en directo, a través de su página web, la celebración de las juntas generales de accionistas.

Cumple	x	Explique
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8. Que la comisión de auditoría vele porque el consejo de administración procure presentar las cuentas a la junta general de accionistas sin limitaciones ni salvedades en el informe de auditoría y que, en los supuestos excepcionales en que existan salvedades, tanto el presidente de la comisión de auditoría como los auditores expliquen con claridad a los accionistas el contenido y alcance de dichas limitaciones o salvedades.

Cumple	x	Cumple parcialmente		Explique
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9. Que la sociedad haga públicos en su página web, de manera permanente, los requisitos y procedimientos que aceptará para acreditar la titularidad de acciones, el derecho de asistencia a la junta general de accionistas y el ejercicio o delegación del derecho de voto.

Y que tales requisitos y procedimientos favorezcan la asistencia y el ejercicio de sus derechos a los accionistas y se apliquen de forma no discriminatoria.

Cumple x Cumple parcialmente Explique

10. Que cuando algún accionista legitimado haya ejercitado, con anterioridad a la celebración de la junta general de accionistas, el derecho a completar el orden del día o a presentar nuevas propuestas de acuerdo, la sociedad:
- a) Difunda de inmediato tales puntos complementarios y nuevas propuestas de acuerdo.
- b) Haga público el modelo de tarjeta de asistencia o formulario de delegación de voto o voto a distancia con las modificaciones precisas para que puedan votarse los nuevos puntos del orden del día y propuestas alternativas de acuerdo en los mismos términos que los propuestos por el consejo de administración.
- c) Someta todos esos puntos o propuestas alternativas a votación y les aplique las mismas reglas de voto que a las formuladas por el consejo de administración, incluidas, en particular, las presunciones o deducciones sobre el sentido del voto.
- d) Con posterioridad a la junta general de accionistas, comunique el desglose del voto sobre tales puntos complementarios o propuestas alternativas.

Cumple x Cumple parcialmente Explique No aplicable

11. Que, en el caso de que la sociedad tenga previsto pagar primas de asistencia a la junta general de accionistas, establezca, con anterioridad, una política general sobre tales primas y que dicha política sea estable.

Cumple	x	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable

12. Que el consejo de administración desempeñe sus funciones con unidad de propósito e independencia de criterio, dispense el mismo trato a todos los accionistas que se hallen en la misma posición y se guíe por el interés social, entendido como la consecución de un negocio rentable y sostenible a largo plazo, que promueva su continuidad y la maximización del valor económico de la empresa.

Y que en la búsqueda del interés social, además del respeto de las leyes y reglamentos y de un comportamiento basado en la buena fe, la ética y el respeto a los usos y a las buenas prácticas comúnmente aceptadas, procure conciliar el propio interés social con, según corresponda, los legítimos intereses de sus empleados, sus proveedores, sus clientes y los de los restantes grupos de interés que puedan verse afectados, así como el impacto de las actividades de la compañía en la comunidad en su conjunto y en el medio ambiente.

Cumple	x	Cumple parcialmente		Explique
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13. Que el consejo de administración posea la dimensión precisa para lograr un funcionamiento eficaz y participativo, lo que hace aconsejable que tenga entre cinco y quince miembros.

Cumple	x	Explique
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14. Que el consejo de administración apruebe una política de selección de consejeros que:
- a) Sea concreta y verificable.
- b) Asegure que las propuestas de nombramiento o reelección se fundamenten en un análisis previo de las necesidades del consejo de administración.
- c) Favorezca la diversidad de conocimientos, experiencias y género.

Que el resultado del análisis previo de las necesidades del consejo de administración se recoja en el informe justificativo de la comisión de nombramientos que se publique al convocar la junta general de accionistas a la que se someta la ratificación, el nombramiento o la reelección de cada consejero.

Y que la política de selección de consejeros promueva el objetivo de que en el año 2020 el número de consejeras represente, al menos, el 30% del total de miembros del consejo de administración.

La comisión de nombramiento verificará anualmente el cumplimiento de la política de selección de consejeros y se informará de ello en el informe anual de gobierno corporativo.

Cumple	x	Cumple parcialmente		Explique
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15. Que los consejeros dominicales e independientes constituyan una amplia mayoría del consejo de administración y que el número de consejeros ejecutivos sea el mínimo necesario, teniendo en cuenta la complejidad del grupo societario y el porcentaje de participación de los consejeros ejecutivos en el capital de la sociedad.

Cumple	x	Cumple parcialmente		Explique
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16. Que el porcentaje de consejeros dominicales sobre el total de consejeros no ejecutivos no sea mayor que la proporción existente entre el capital de la sociedad representado por dichos consejeros y el resto del capital.

Este criterio podrá atenuarse:

a) En sociedades de elevada capitalización en las que sean escasas las participaciones accionariales que tengan legalmente la consideración de significativas.
b) Cuando se trate de sociedades en las que exista una pluralidad de accionistas representados en el consejo de administración y no tengan vínculos entre sí.

Cumple	x	Explique
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17. Que el número de consejeros independientes represente, al menos, la mitad del total de consejeros.

Que, sin embargo, cuando la sociedad no sea de elevada capitalización o cuando, aun siéndolo, cuente con un accionista o varios actuando concertadamente, que controlen más del 30% del capital social, el número de consejeros independientes represente, al menos, un tercio del total de consejeros.

Cumple	x	Explique

18. Que las sociedades hagan pública a través de su página web, y mantengan actualizada, la siguiente información sobre sus consejeros:
- a) Perfil profesional y biográfico.
- b) Otros consejos de administración a los que pertenezcan, se trate o no de sociedades cotizadas, así como sobre las demás actividades retribuidas que realice cualquiera que sea su naturaleza.
- c) Indicación de la categoría de consejero a la que pertenezcan, señalándose, en el caso de consejeros dominicales, el accionista al que representen o con quien tengan vínculos.
- d) Fecha de su primer nombramiento como consejero en la sociedad, así como de las posteriores reelecciones.
- e) Acciones de la compañía, y opciones sobre ellas, de las que sean titulares.

Cumple	x	Cumple parcialmente		Explique
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19. Que en el informe anual de gobierno corporativo, previa verificación por la comisión de nombramientos, se expliquen las razones por las cuales se hayan nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial sea inferior al 3% del capital; y se expongan las razones por las que no se hubieran atendido, en su caso, peticiones formales de presencia en el consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial sea igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros dominicales.

Cumple x Cumple parcialmente	Explique	No aplicable
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20. Que los consejeros dominicales presenten su dimisión cuando el accionista a quien representen transmita íntegramente su participación accionarial. Y que también lo hagan, en el número que corresponda, cuando dicho accionista rebaje su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de sus consejeros dominicales.

Cumple	x	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable

21. Que el consejo de administración no proponga la separación de ningún consejero independiente antes del cumplimiento del período estatutario para el que hubiera sido nombrado, salvo cuando concurra justa causa, apreciada por el consejo de administración previo informe de la comisión de nombramientos. En particular, se entenderá que existe justa causa cuando el consejero pase a ocupar nuevos cargos o contraiga nuevas obligaciones que le impidan dedicar el tiempo necesario al desempeño de las funciones propias del cargo de consejero, incumpla los deberes inherentes a su cargo o incurra en algunas de las circunstancias que le hagan perder su condición de independiente, de acuerdo con lo establecido en la legislación aplicable.

También podrá proponerse la separación de consejeros independientes como consecuencia de ofertas públicas de adquisición, fusiones u otras operaciones corporativas similares que supongan un cambio en la estructura de capital de la sociedad, cuando tales cambios en la estructura del consejo de administración vengan propiciados por el criterio de proporcionalidad señalado en la recomendación 16.

Cumple	x	Explique
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22. Que las sociedades establezcan reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad y, en particular, les obliguen a informar al consejo de administración de las causas penales en las que aparezcan como imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesales.

Y que si un consejero resultara procesado o se dictara contra él auto de apertura de juicio oral por alguno de los delitos señalados en la legislación societaria, el consejo de administración examine el caso tan pronto como sea posible y, a la vista de sus circunstancias concretas, decida si procede o no que el consejero continúe en su cargo. Y que de todo ello el consejo de administración dé cuenta, de forma razonada, en el informe anual de gobierno corporativo.

23. Que todos los consejeros expresen claramente su oposición cuando consideren que alguna propuesta de decisión sometida al consejo de administración puede ser contraria al interés social. Y que otro tanto hagan, de forma especial, los independientes y demás consejeros a quienes no afecte el potencial conflicto de intereses, cuando se trate de decisiones que puedan perjudicar a los accionistas no representados en el consejo de administración.

Y que cuando el consejo de administración adopte decisiones significativas o reiteradas sobre las que el consejero hubiera formulado serias reservas, este saque las conclusiones que procedan y, si optara por dimitir, explique las razones en la carta a que se refiere la recomendación siguiente.

Esta recomendación alcanza también al secretario del consejo de administración, aunque no tenga la condición de consejero.

Cumple	x	Cumple parcialmente		Explique		No aplicable
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24. Que cuando, ya sea por dimisión o por otro motivo, un consejero cese en su cargo antes del término de su mandato, explique las razones en una carta que remitirá a todos los miembros del consejo de administración. Y que, sin perjuicio de que dicho cese se comunique como hecho relevante, del motivo del cese se dé cuenta en el informe anual de gobierno corporativo.

Cumple		x	Cumple parcialmente		Explique			No aplicable
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25. Que la comisión de nombramientos se asegure de que los consejeros no ejecutivos tienen suficiente disponibilidad de tiempo para el correcto desarrollo de sus funciones.

Y que el reglamento del consejo establezca el número máximo de consejos de sociedades de los que pueden formar parte sus consejeros.

Cumple x Cumple parcialmente Explique

26. Que el consejo de administración se reúna con la frecuencia precisa para desempeñar con eficacia sus funciones y, al menos, ocho veces al año, siguiendo el programa de fechas y asuntos que establezca al inicio del ejercicio, pudiendo cada consejero individualmente proponer otros puntos del orden del día inicialmente no previstos.

Cumple	x	Cumple parcialmente	Explique

27. Que las inasistencias de los consejeros se reduzcan a los casos indispensables y se cuantifiquen en el informe anual de gobierno corporativo. Y que, cuando deban producirse, se otorgue representación con instrucciones.

Cumple	x	Cumple parcialmente	Explique

28. Que cuando los consejeros o el secretario manifiesten preocupación sobre alguna propuesta o, en el caso de los consejeros, sobre la marcha de la sociedad y tales preocupaciones no queden resueltas en el consejo de administración, a petición de quien las hubiera manifestado, se deje constancia de ellas en el acta.

Cumple	x	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable

29. Que la sociedad establezca los cauces adecuados para que los consejeros puedan obtener el asesoramiento preciso para el cumplimiento de sus funciones incluyendo, si así lo exigieran las circunstancias, asesoramiento externo con cargo a la empresa.

Cumple		x	Cumple parcialmente		Explique
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30. Que, con independencia de los conocimientos que se exijan a los consejeros para el ejercicio de sus funciones, las sociedades ofrezcan también a los consejeros programas de actualización de conocimientos cuando las circunstancias lo aconsejen.

31. Que el orden del día de las sesiones indique con claridad aquellos puntos sobre los que el consejo de administración deberá adoptar una decisión o acuerdo para que los consejeros puedan estudiar o recabar, con carácter previo, la información precisa para su adopción.

Cuando, excepcionalmente, por razones de urgencia, el presidente quiera someter a la aprobación del consejo de administración decisiones o acuerdos que no figuraran en el orden del día, será preciso el consentimiento previo y expreso de la mayoría de los consejeros presentes, del que se dejará debida constancia en el acta.

Cumple	x	Cumple parcialmente		Explique
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32. Que los consejeros sean periódicamente informados de los movimientos en el accionariado y de la opinión que los accionistas significativos, los inversores y las agencias de calificación tengan sobre la sociedad y su grupo.

Cumple	x	Cumple parcialmente		Explique
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33. Que el presidente, como responsable del eficaz funcionamiento del consejo de administración, además de ejercer las funciones que tiene legal y estatutariamente atribuidas, prepare y someta al consejo de administración un programa de fechas y asuntos a tratar; organice y coordine la evaluación periódica del consejo, así como, en su caso, la del primer ejecutivo de la sociedad; sea responsable de la dirección del consejo y de la efectividad de su funcionamiento; se asegure de que se dedica suficiente tiempo de discusión a las cuestiones estratégicas, y acuerde y revise los programas de actualización de conocimientos para cada consejero, cuando las circunstancias lo aconsejen.

Cumple	x	Cumple parcialmente		Explique
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34. Que cuando exista un consejero coordinador, los estatutos o el reglamento del consejo de administración, además de las facultades que le corresponden legalmente, le atribuya las siguientes: presidir el consejo de administración en ausencia del presidente y de los vicepresidentes, en caso de existir; hacerse eco de las preocupaciones de los consejeros no ejecutivos; mantener contactos con inversores y accionistas para conocer sus puntos de vista a efectos de formarse una opinión sobre sus preocupaciones, en particular, en relación con el gobierno corporativo de la sociedad; y coordinar el plan de sucesión del presidente.

Cumple	x	Cumple parcialmente		Explique		No aplicable
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35. Que el secretario del consejo de administración vele de forma especial para que en sus actuaciones y decisiones el consejo de administración tenga presentes las recomendaciones sobre buen gobierno contenidas en este Código de buen gobierno que fueran aplicables a la sociedad.

Cumple	x	Explique

36. Que el consejo de administración en pleno evalúe una vez al año y adopte, en su caso, un plan de acción que corrija las deficiencias detectadas respecto de:
- a) La calidad y eficiencia del funcionamiento del consejo de administración.
- b) El funcionamiento y la composición de sus comisiones.
- c) La diversidad en la composición y competencias del consejo de administración.
- d) El desempeño del presidente del consejo de administración y del primer ejecutivo de la sociedad.
- e) El desempeño y la aportación de cada consejero, prestando especial atención a los responsables de las distintas comisiones del consejo.

Para la realización de la evaluación de las distintas comisiones se partirá del informe que estas eleven al consejo de administración, y para la de este último, del que le eleve la comisión de nombramientos.

Cada tres años, el consejo de administración será auxiliado para la realización de la evaluación por un consultor externo, cuya independencia será verificada por la comisión de nombramientos.

Las relaciones de negocio que el consultor o cualquier sociedad de su grupo mantengan con la sociedad o cualquier sociedad de su grupo deberán ser desglosadas en el informe anual de gobierno corporativo.

El proceso y las áreas evaluadas serán objeto de descripción en el informe anual de gobierno corporativo.

Cur

Cumple	x	Cumple parcialmente		Explique
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37. Que cuando exista una comisión ejecutiva, la estructura de participación de las diferentes categorías de consejeros sea similar a la del propio consejo de administración y su secretario sea el de este último.

Cumple Cumple parcialmente x Explique No aplicable

En el Consejo de Administración de la Sociedad hay un único consejero ejecutivo y un único consejero dominical. La Comisión Ejecutiva Delegada de Iberdrola está integrada por cinco consejeros, uno de los cuales es el consejero ejecutivo y otro el dominical. Su pertenencia a la Comisión Ejecutiva Delegada determina que su peso relativo en esta sea necesariamente superior al que tienen en aquel. Sin embargo, Iberdrola considera esencial que formen parte de la Comisión Ejecutiva Delegada. En todo caso, la Comisión Ejecutiva Delegada incorpora además un consejero externo y dos consejeros independientes, siendo uno de ellos la consejera coordinadora (lead independent director), lo que equilibra adecuadamente su composición, de forma que quedan

representadas las distintas tipologías de consejeros de la Sociedad, y garantiza que sus funciones no puedan ser ejercitadas con una perspectiva distinta de la que refleja la composición del Consejo de Administración.

38. Que el consejo de administración tenga siempre conocimiento de los asuntos tratados y de las decisiones adoptadas por la comisión ejecutiva y que todos los miembros del consejo de administración reciban copia de las actas de las sesiones de la comisión ejecutiva.

	Cumple	x	Cumple parcialmente		Explique		No aplicable
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39. Que los miembros de la comisión de auditoría, y de forma especial su presidente, se designen teniendo en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría o gestión de riesgos, y que la mayoría de dichos miembros sean consejeros independientes.

Cumple	x	Cumple parcialmente	Explique

40. Que bajo la supervisión de la comisión de auditoría, se disponga de una unidad que asuma la función de auditoría interna que vele por el buen funcionamiento de los sistemas de información y control interno y que funcionalmente dependa del presidente no ejecutivo del consejo o del de la comisión de auditoría.

Cumple	x	Cumple parcialmente	Explique

41. Que el responsable de la unidad que asuma la función de auditoría interna presente a la comisión de auditoría su plan anual de trabajo, informe directamente de las incidencias que se presenten en su desarrollo y someta al final de cada ejercicio un informe de actividades.

Cumple	x	Cumple parcialmente		Explique		No aplicable
--------	---	---------------------	--	----------	--	--------------	--	--

42. Que, además de las previstas en la ley, correspondan a la comisión de auditoría las siguientes funciones:
- 1. En relación con los sistemas de información y control interno:
  - a) Supervisar el proceso de elaboración y la integridad de la información financiera relativa a la sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables.
  - b) Velar por la independencia de la unidad que asume la función de auditoría interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoría interna; proponer el presupuesto de ese servicio; aprobar la orientación y sus planes de trabajo, asegurándose de que su actividad esté enfocada principalmente hacia los riesgos relevantes de la sociedad; recibir información periódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tenga en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes.
  - c) Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si resulta posible y se considera

apropiado, anónima, las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa.

2. En relación con el auditor externo:
- a) En caso de renuncia del auditor externo, examinar las circunstancias que la hubieran motivado.
- b) Velar que la retribución del auditor externo por su trabajo no comprometa su calidad ni su independencia.
- c) Supervisar que la sociedad comunique como hecho relevante a la CNMV el cambio de auditor y lo acompañe de una declaración sobre la eventual existencia de desacuerdos con el auditor saliente y, si hubieran existido, de su contenido.
- d) Asegurar que el auditor externo mantenga anualmente una reunión con el pleno del consejo de administración para informarle sobre el trabajo realizado y sobre la evolución de la situación contable y de riesgos de la sociedad.
- e) Asegurar que la sociedad y el auditor externo respetan las normas vigentes sobre prestación de servicios distintos a los de auditoría, los límites a la concentración del negocio del auditor y, en general, las demás normas sobre independencia de los auditores.

Cumple

43. Que la comisión de auditoría pueda convocar a cualquier empleado o directivo de la sociedad, e incluso disponer que comparezcan sin presencia de ningún otro directivo.

Cumple	x	Explique
--------	---	----------	--

44. Que la comisión de auditoría sea informada sobre las operaciones de modificaciones estructurales y corporativas que proyecte realizar la sociedad para su análisis e informe previo al consejo de administración sobre sus condiciones económicas y su impacto contable y, en especial, en su caso, sobre la ecuación de canje propuesta.

Cum

Cumple	x	Cumple parcialmente		Explique		No aplicable
--------	---	---------------------	--	----------	--	--------------	--

45. Que la política de control y gestión de riesgos identifique al menos:
- a) Los distintos tipos de riesgo, financieros y no financieros (entre otros los operativos, tecnológicos, legales, sociales, medio ambientales, políticos y reputacionales) a los que se enfrenta la sociedad, incluyendo entre los financieros o económicos, los pasivos contingentes y otros riesgos fuera de balance.
- b) La fijación del nivel de riesgo que la sociedad considere aceptable.
- c) Las medidas previstas para mitigar el impacto de los riesgos identificados, en caso de que llegaran a materializarse.

d) Los sistemas de información y control interno que se utilizarán para controlar y gestionar los citados riesgos, incluidos los pasivos contingentes o riesgos fuera de balance.

	Cumple	x	Cumple parcialmente		Explique
--	--------	---	---------------------	--	----------	--	--

46. Que bajo la supervisión directa de la comisión de auditoría o, en su caso, de una comisión especializada del consejo de administración, exista una función interna de control y gestión de riesgos ejercida por una unidad o departamento interno de la sociedad que tenga atribuidas expresamente las siguientes funciones:
- a) Asegurar el buen funcionamiento de los sistemas de control y gestión de riesgos y, en particular, que se identifican, gestionan, y cuantifican adecuadamente todos los riesgos importantes que afecten a la sociedad.
- b) Participar activamente en la elaboración de la estrategia de riesgos y en las decisiones importantes sobre su gestión.
- c) Velar por que los sistemas de control y gestión de riesgos mitiguen los riesgos adecuadamente en el marco de la política definida por el consejo de administración.

Cumple	x	Cumple parcialmente		Explique
--------	---	---------------------	--	----------	--

47. Que los miembros de la comisión de nombramientos y de retribuciones –o de la comisión de nombramientos y la comisión de retribuciones, si estuvieren separadas– se designen procurando que tengan los conocimientos, aptitudes y experiencia adecuados a las funciones que estén llamados a desempeñar y que la mayoría de dichos miembros sean consejeros independientes.

Cumple x Cumple parcialmente Explique

48. Que las sociedades de elevada capitalización cuenten con una comisión de nombramientos y con una comisión de remuneraciones separadas.

Cumple	x	Cumple parcialmente		Explique
--------	---	---------------------	--	----------	--	--

49. Que la comisión de nombramientos consulte al presidente del consejo de administración y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos.

Y que cualquier consejero pueda solicitar de la comisión de nombramientos que tome en consideración, por si los encuentra idóneos a su juicio, potenciales candidatos para cubrir vacantes de consejero.

Cumple	x	Cumple parcialmente		Explique
--------	---	---------------------	--	----------	--	--

50. Que la comisión de retribuciones ejerza sus funciones con independencia y que, además de las funciones que le atribuya la ley, le correspondan las siguientes:
- a) Proponer al consejo de administración las condiciones básicas de los contratos de los altos directivos.
b) Comprobar la observancia de la política retributiva establecida por la sociedad.
c) Revisar periódicamente la política de remuneraciones aplicada a los consejeros y altos directivos, incluidos los sistemas retributivos con acciones y su aplicación, así como garantizar que su remuneración individual sea proporcionada a la que se pague a los demás consejeros y altos directivos de la sociedad.
d) Velar por que los eventuales conflictos de intereses no perjudiquen la independencia del asesoramiento externo prestado a la comisión.
e) Verificar la información sobre remuneraciones de los consejeros y altos directivos contenida en los distintos documentos corporativos, incluido el informe anual sobre remuneraciones de los consejeros.

Cumple		x		Cumple parcialmente		Explique
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51. Que la comisión de retribuciones consulte al presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos y altos directivos.

Cumple		x		Cumple parcialmente		Explique
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52. Que las reglas de composición y funcionamiento de las comisiones de supervisión y control figuren en el reglamento del consejo de administración y que sean consistentes con las aplicables a las comisiones legalmente obligatorias conforme a las recomendaciones anteriores, incluyendo:
- a) Que estén compuestas exclusivamente por consejeros no ejecutivos, con mayoría de consejeros independientes.
- b) Que sus presidentes sean consejeros independientes.
- c) Que el consejo de administración designe a los miembros de estas comisiones teniendo presentes los conocimientos, aptitudes y experiencia de los consejeros y los cometidos de cada comisión, delibere sobre sus propuestas e informes; y que rinda cuentas, en el primer pleno del consejo de administración posterior a sus reuniones, de su actividad y que respondan del trabajo realizado.
- d) Que las comisiones puedan recabar asesoramiento externo, cuando lo consideren necesario para el desempeño de sus funciones.
- e) Que de sus reuniones se levante acta, que se pondrá a disposición de todos los consejeros.

Cumple	x	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable
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53. Que la supervisión del cumplimiento de las reglas de gobierno corporativo, de los códigos internos de conducta y de la política de responsabilidad social corporativa se atribuya a una o se reparta entre varias comisiones del consejo de administración que podrán ser la comisión de auditoría, la de nombramientos, la comisión de responsabilidad social corporativa, en caso de existir, o una comisión especializada que el consejo de administración, en ejercicio de sus facultades de autoorganización, decida crear al efecto, a las que específicamente se les atribuyan las siguientes funciones mínimas:

a) La supervisión del cumplimiento de los códigos internos de conducta y de las reglas de gobierno corporativo de la sociedad.
b) La supervisión de la estrategia de comunicación y relación con accionistas e inversores, incluyendo los pequeños y medianos accionistas.
c) La evaluación periódica de la adecuación del sistema de gobierno corporativo de la sociedad, con el fin de que cumpla su misión de promover el interés social y tenga en cuenta, según corresponda, los legítimos intereses de los restantes grupos de interés.
d) La revisión de la política de responsabilidad corporativa de la sociedad, velando por que esté orientada a la creación de valor.
e) El seguimiento de la estrategia y prácticas de responsabilidad social corporativa y la evaluación de su grado de cumplimiento.
f) La supervisión y evaluación de los procesos de relación con los distintos grupos de interés.
g) La evaluación de todo lo relativo a los riesgos no financieros de la empresa – incluyendo los operativos, tecnológicos, legales, sociales, medio ambientales, políticos y reputacionales.
h) La coordinación del proceso de reporte de la información no financiera y sobre diversidad, conforme a la normativa aplicable y a los estándares internacionales de referencia.

Cumple x Cumple parcialmente	Explique
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54. Que la política de responsabilidad social corporativa incluya los principios o compromisos que la empresa asuma voluntariamente en su relación con los distintos grupos de interés e identifique al menos:
- a) Los objetivos de la política de responsabilidad social corporativa y el desarrollo de instrumentos de apoyo.
- b) La estrategia corporativa relacionada con la sostenibilidad, el medio ambiente y las cuestiones sociales.
- c) Las prácticas concretas en cuestiones relacionadas con: accionistas, empleados, clientes, proveedores, cuestiones sociales, medio ambiente, diversidad, responsabilidad fiscal, respeto de los derechos humanos y prevención de conductas ilegales.
- d) Los métodos o sistemas de seguimiento de los resultados de la aplicación de las prácticas concretas señaladas en la letra anterior, los riesgos asociados y su gestión.
- e) Los mecanismos de supervisión del riesgo no financiero, la ética y la conducta empresarial.
- f) Los canales de comunicación, participación y diálogo con los grupos de interés.
- g) Las prácticas de comunicación responsable que eviten la manipulación informativa y protejan la integridad y el honor.

Cumple	x	Cumple parcialmente	Explique

55. Que la sociedad informe, en un documento separado o en el informe de gestión, sobre los asuntos relacionados con la responsabilidad social corporativa, utilizando para ello alguna de las metodologías aceptadas internacionalmente.

Cumple	x	Explique

56. Que la remuneración de los consejeros sea la necesaria para atraer y retener a los consejeros del perfil deseado y para retribuir la dedicación, cualificación y responsabilidad que el cargo exija, pero no tan elevada como para comprometer la independencia de criterio de los consejeros no ejecutivos.

x Cumple	Explique

57. Que se circunscriban a los consejeros ejecutivos las remuneraciones variables ligadas al rendimiento de la sociedad y al desempeño personal, así como la remuneración mediante entrega de acciones, opciones o derechos sobre acciones o instrumentos referenciados al valor de la acción y los sistemas de ahorro a largo plazo tales como planes de pensiones, sistemas de jubilación u otros sistemas de previsión social.

Se podrá contemplar la entrega de acciones como remuneración a los consejeros no ejecutivos cuando se condicione a que las mantengan hasta su cese como consejeros. Lo anterior no será de aplicación a las acciones que el consejero necesite enajenar, en su caso, para satisfacer los costes relacionados con su adquisición.

Cumple	x	Cumple parcialmente	Explique

58. Que en caso de remuneraciones variables, las políticas retributivas incorporen los límites y las cautelas técnicas precisas para asegurar que tales remuneraciones guardan relación con el rendimiento profesional de sus beneficiarios y no derivan solamente de la evolución general de los mercados o del sector de actividad de la compañía o de otras circunstancias similares.

Y, en particular, que los componentes variables de las remuneraciones:

a) Estén vinculados a criterios de rendimiento que sean predeterminados y medibles y que dichos criterios consideren el riesgo asumido para la obtención de un resultado.
b) Promuevan la sostenibilidad de la empresa e incluyan criterios no financieros que sean adecuados para la creación de valor a largo plazo, como el cumplimiento de las reglas y los procedimientos internos de la sociedad y de sus políticas para el control y gestión de riesgos.
c) Se configuren sobre la base de un equilibrio entre el cumplimiento de objetivos a corto, medio y largo plazo, que permitan remunerar el rendimiento por un desempeño continuado durante un período de tiempo suficiente para apreciar su contribución a la creación sostenible de valor, de forma que los elementos de medida de ese rendimiento no giren únicamente en torno a hechos puntuales, ocasionales o extraordinarios.

Cumple	x	Cumple parcialmente		Explique		No aplicable
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59. Que el pago de una parte relevante de los componentes variables de la remuneración se difiera por un período de tiempo mínimo suficiente para comprobar que se han cumplido las condiciones de rendimiento previamente establecidas.

Cumple	x	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable

60. Que las remuneraciones relacionadas con los resultados de la sociedad tomen en cuenta las eventuales salvedades que consten en el informe del auditor externo y minoren dichos resultados.

Cumple	x	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable

61. Que un porcentaje relevante de la remuneración variable de los consejeros ejecutivos esté vinculado a la entrega de acciones o de instrumentos financieros referenciados a su valor.

Cumple	x	Cumple parcialmente		Explique		No aplicable
--------	---	---------------------	--	----------	--	--------------	--	--

62. Que una vez atribuidas las acciones o las opciones o derechos sobre acciones correspondientes a los sistemas retributivos, los consejeros no puedan transferir la propiedad de un número de acciones equivalente a dos veces su remuneración fija anual, ni puedan ejercer las opciones o derechos hasta transcurrido un plazo de, al menos, tres años desde su atribución.

Lo anterior no será de aplicación a las acciones que el consejero necesite enajenar, en su caso, para satisfacer los costes relacionados con su adquisición.

Cumple		Cumple parcialmente	x	Explique		No aplicable
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Una parte muy relevante de la retribución de los consejeros y directivos de Iberdrola es recibida en acciones, de forma diferida y en las condiciones aprobadas por la Junta General de Accionistas. Concretamente, en el ejercicio 2015 se liquidó la segunda entrega del Bono Estratégico 2011-2013 que aprobó la Junta General de Accionistas celebrada el 27 de marzo de 2011.

Dicho Bono Estratégico, así como el aprobado por la Junta General de Accionistas celebrada el 28 de marzo de 2014, es un instrumento de remuneración variable plurianual vinculado a la evolución de la Compañía a largo plazo y alineado con el interés del accionista puesto que se paga en acciones y cada beneficiario tiene asignado un número máximo teórico.

El periodo de evaluación es de tres años y su liquidación se produce en los tres años siguientes. La recomendación 62 tiene como fundamento "incorporar un elemento de diferimiento que permita comprobar el efectivo cumplimiento de los objetivos". A este propósito sirve la Política de retribuciones de los consejeros que, como se ha explicado, contempla instrumentos de remuneración en acciones que se entregan de forma diferida, por lo que la retribución queda retenida durante varios ejercicios.

Por otra parte, cabe destacar que el presidente y consejero delegado, único consejero ejecutivo, no ha vendido acciones de la Sociedad desde su nombramiento y es titular, y lo ha sido durante muchos años, de un número de acciones muy superior al previsto por esta recomendación.

63. Que los acuerdos contractuales incluyan una cláusula que permita a la sociedad reclamar el reembolso de los componentes variables de la remuneración cuando el

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pago no haya estado ajustado a las condiciones de rendimiento o cuando se hayan abonado atendiendo a datos cuya inexactitud quede acreditada con posterioridad.

Cumple		Cumple parcialmente	x	Explique		No aplicable
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Como ya se ha explicado en la recomendación anterior, el propósito de esta recomendación 63 también es que la Política de remuneración incorpore "un elemento de diferimiento que permita comprobar el efectivo cumplimiento de los objetivos".

La Política de retribuciones de los consejeros incorpora dicho diferimiento en los Bonos Estratégicos que aprueba la Junta General de Accionistas. La entrega de acciones está sometida a periodos de evaluación trianuales y su ejecución se produce en los tres siguientes años. En definitiva, esta estructura permite comprobar la efectiva vigencia en el largo plazo del cumplimiento de los objetivos a los que está vinculada la retribución variable.

Por otra parte, toda retribución variable diferida requerirá antes de su liquidación un informe previo de la Comisión de Retribuciones que confirme la vigencia de los fundamentos que soportan dicha retribución variable diferida. En caso de que se hubiera producido una circunstancia que, a posteriori, obligara a una corrección de los parámetros tenidos en consideración en la evaluación inicial, el Consejo de Administración valorará si procede cancelar, total o parcialmente, la liquidación de la retribución variable diferida (Malus Clause).

64. Que los pagos por resolución del contrato no superen un importe establecido equivalente a dos años de la retribución total anual y que no se abonen hasta que la sociedad haya podido comprobar que el consejero ha cumplido con los criterios de rendimiento previamente establecidos.

Cumple		Cumple parcialmente	x	Explique		No aplicable
--------	--	---------------------	---	----------	--	--------------	--	--

Los contratos con nuevos consejeros ejecutivos y altos directivos contemplan, desde el año 2011, una indemnización equivalente, como máximo, a dos anualidades para el caso de extinción de su relación con la Sociedad, siempre que la terminación no sea consecuencia de un incumplimiento imputable a los mismos ni se deba a su exclusiva voluntad.

Por otra parte, hace 16 años la Sociedad incluyó cláusulas de garantía de hasta cinco años en los contratos con sus directivos clave. Posteriormente, en el año 2001 cuando el actual presidente se incorporó a Iberdrola se le aplicó el tratamiento vigente para dichos directivos con objeto de conseguir un grado de fidelidad eficaz y suficiente. En el caso del presidente y consejero delegado en la actualidad le corresponderían tres anualidades.

El Consejo de Administración ha analizado esta situación cuyo tratamiento es, necesariamente, colectivo. La eventual reducción del número de anualidades de indemnización supondría un elevado coste para la Sociedad, por lo que el Consejo de Administración considera que lo más conveniente es no modificar el actual statu quo. Cualquier propuesta de reducción del número de anualidades de indemnización tendría un coste superior para la Sociedad puesto que, habida cuenta de la edad media del colectivo afectado y la escasa probabilidad de ejecución de las garantías, de forma gradual y por el mero paso del tiempo el volumen de la contingencia se irá reduciendo con un desembolso muy inferior a cualquier alternativa de reducir las indemnizaciones pactadas. En este sentido, hay que señalar que al cierre del ejercicio 2014 el número de directivos de este colectivo ascendía a 62. Al cierre del ejercicio 2015 el número ha descendido a 52 sin que se haya ejecutado ninguna garantía.

H. OTRAS INFORMACIONES DE INTERÉS

1. Si existe algún aspecto relevante en materia de gobierno corporativo en la sociedad o en las entidades del grupo que no se haya recogido en el resto de apartados del presente informe, pero que sea necesario incluir para recoger una información más completa y razonada sobre la estructura y prácticas de gobierno en la entidad o su grupo, detállelos brevemente.
2. Dentro de este apartado, también podrá incluirse cualquier otra información, aclaración o matiz relacionado con los anteriores apartados del informe en la medida en que sean relevantes y no reiterativos.

En concreto, se indicará si la sociedad está sometida a legislación diferente a la española en materia de gobierno corporativo y, en su caso, incluya aquella información que esté obligada a suministrar y sea distinta de la exigida en el presente informe.

3. La sociedad también podrá indicar si se ha adherido voluntariamente a otros códigos de principios éticos o de buenas prácticas, internacionales, sectoriales o de otro ámbito. En su caso, se identificará el código en cuestión y la fecha de adhesión. En particular, hará mención a si se ha adherido al Código de Buenas Prácticas Tributarias, de 20 de julio de 2010.

MISIÓN VISIÓN Y VALORES

Iberdrola es plenamente consciente de su trascendencia como realidad empresarial, institucional y social y no puede ser -ni quiere ser- ajena a los desafíos que conllevan su posición de sociedad dominante de uno de los grupos líderes mundiales en el sector eléctrico. Las responsabilidades que de todo ello se derivan van más allá del ámbito estrictamente económico, alcanzando de lleno el plano social.

En este sentido, los esfuerzos llevados a cabo por el Consejo de Administración de Iberdrola desde la Junta General de Accionistas celebrada en el año 2015 han ido dirigidos a reflexionar sobre las relaciones que la Sociedad y el Grupo deben mantener con todos sus grupos de interés, más allá de sus accionistas y la comunidad financiera -su equipo humano, los organismos reguladores, sus clientes, sus proveedores, los medios de comunicación, la sociedad en general y el medio ambiente, entre otros-.

En concreto, el Consejo de Administración llevó a cabo en el mes de octubre de 2015 una profunda revisión de la misión, visión y valores del Grupo para hacerlos más acordes a un grupo empresarial complejo, con vocación de liderazgo en todas las facetas de su actividad (tanto en su vertiente económica como, en especial, social), bajo un nuevo enfoque que incidiera en la creación de valor de forma sostenible y pusiera énfasis en el impacto social de sus actividades.

El contenido de la nueva misión, visión y valores del Grupo se han incorporado en una nueva norma integrante del Sistema de gobierno corporativo: la Misión, Visión y Valores del grupo Iberdrola, que recoge el ideario corporativo del Grupo, inspira y se materializa en las Políticas corporativas y en las demás normas del Sistema de gobierno corporativo, preside la actividad cotidiana de todas las sociedades pertenecientes a aquel y orienta su estrategia y todas sus actuaciones.

La Sociedad vela por el retorno social de todas sus actividades. Sus valores corporativos reflejan su compromiso con la creación de valor de forma sostenible, los principios éticos, la transparencia y el buen gobierno corporativo, el desarrollo del equipo humano, el compromiso social, el sentimiento de pertenencia, la seguridad y la fiabilidad, la calidad, la innovación, el respeto por el medio ambiente, la orientación al cliente y la lealtad institucional.

La Sociedad y las demás entidades pertenecientes al Grupo persiguen involucrar a todos los grupos de interés en su proyecto empresarial con arreglo a una política de relaciones con todos ellos basada en la comunicación bidireccional y en los principios de transparencia, de escucha activa y de igualdad de trato, que permita tomar en consideración todos sus intereses legítimos y divulgar de forma eficaz la información acerca de las actividades y los negocios del Grupo.

APARTADO A.1

La Junta General de Accionistas de la Sociedad de 28 de marzo de 2014 aprobó, dos aumentos de capital social liberados con la finalidad de implementar, por cuarto año consecutivo, el sistema de retribución a los accionistas denominado Iberdrola Dividendo Flexible, que permite a los accionistas decidir si prefieren recibir la totalidad o parte de su retribución en efectivo o en acciones liberadas de Iberdrola.

El segundo aumento de capital se ejecutó en el mes de diciembre de 2014, con ocasión del que hubiera sido el tradicional pago a cuenta del dividendo correspondiente al ejercicio 2014, y el número de nuevas acciones que se emitieron y pusieron en circulación fue de 81.244.000, de 0,75 euros de valor nominal cada una, sin prima de emisión, representativas, aproximadamente, del 1,29% del capital social previo a la ampliación.

La Junta General de Accionistas de la Sociedad celebrada el 27 de marzo de 2015, aprobó bajo el punto 10 de su orden del día una reducción de capital social mediante la amortización de 135.768.494 acciones propias en cartera de Iberdrola representativas del 2,125% del capital social y la adquisición de acciones propias representativas de un máximo del 0,199% del capital social a través de un programa de recompra para su amortización.

Como consecuencia de dicho acuerdo, el capital social de Iberdrola se redujo en la cuantía de 111.362.250,00 euros el pasado de mayo de, mediante la amortización de 148.483.000 acciones propias en cartera (135.768.494 acciones propias ya en cartera y 12.714.506 acciones que fueron adquiridas a los accionistas a través del programa de recompra), representativas, aproximadamente, del 2,324% del capital social previo a la reducción. El capital social resultante de la reducción quedó fijado en 4.680.000.000,00 euros, correspondiente a 6.240.000.000 acciones.

La finalidad de la reducción de capital fue la amortización de acciones propias en cartera y, por tanto, no ha entrañado la devolución de aportaciones, por ser la propia Sociedad la titular de las acciones amortizadas.

Asimismo, la Junta General de Accionistas de la Sociedad del 27 de marzo de 2015 aprobó, dentro del punto sexto del orden del día, dos aumentos de capital social liberado con la finalidad de implementar, por sexto año consecutivo, el sistema de retribución a los accionistas denominado Iberdrola Dividendo Flexible.

El primer aumento de capital se realizó en el mes de julio de 2015, con ocasión del que hubiera sido el tradicional pago del dividendo complementario correspondiente al ejercicio 2014 y el número de nuevas acciones que se emitieron y pusieron en circulación fue de 96.870.000, de 0,75 euros de valor nominal cada una, sin prima de emisión, representativas, aproximadamente, del 1,55 % del capital social previo a la ampliación. Tras la citada ampliación de capital, el capital social de la Sociedad asciende a 6.336.870.000 acciones.

El segundo aumento de capital se realizó en el mes de enero 2016, con ocasión del que habría sido el tradicional pago a cuenta del dividendo correspondiente al ejercicio 2015. El número de acciones nuevas que se emitieron y se pusieron en circulación fue de 60.327.000 de 0,75 euros de valor nominal cada una, sin prima de emisión, representativas, aproximadamente, del 0,95% del capital previo a la ampliación. Tras la citada ampliación de capital, el capital social de la Sociedad asciende a 6.397.197.000 acciones.

APARTADO A.2

Debido a que las acciones están representadas por anotaciones en cuenta, no es posible conocer diariamente la participación de los accionistas en el capital social. No obstante desde el pasado 7 de mayo de 2014, Iberdrola está adherida en Iberclear al Servicio de Comunicación de titularidades y de la relación cuadrada de compradores y vendedores en los términos previstos en la Circular nº 5/2013 de 27 de noviembre. La información facilitada tiene como fuentes las comunicaciones remitidas por los accionistas a la CNMV y a la propia Sociedad, la recogida en sus respectivos informes anuales y notas de prensa así como la información que la Sociedad obtiene de Iberclear.

De conformidad con lo dispuesto en el artículo 23.1 del Real Decreto 1362/2007, de 19 de octubre, por el que se desarrolla la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, en relación con los requisitos de transparencia relativos a la información sobre los emisores cuyos valores estén admitidos a negociación en un mercado secundario oficial o en otro mercado regulado de la Unión

Europea, se considera titular de una participación significativa al accionista que tenga en su poder una proporción de, al menos, un 3 % de los derechos de voto.

De acuerdo con la información disponible, la distribución aproximada de la participación en el capital por tipo de accionistas es la siguiente:

Inversores extranjeros 62,9%
Entidades nacionales 13,7%
Inversores particulares nacionales 23,4%

APARTADO A.3

Datos a la fecha de aprobación de este Informe.

APARTADO A.8

A cierre del ejercicio 2015, el número de acciones propias y derivados sobre autocartera en Iberdrola es de 92.464.082, que representa el 1,459% del capital.

De la mencionada cifra, corresponden a Iberdrola 67.636.166 acciones propias y 17.027.195 acciones acumuladas a través de derivados que están pendientes de liquidación y que se presentan como autocartera en los estados consolidados de situación financiera a 31 de diciembre de 2015, y 7.800.721 acciones corresponden a swaps (permutas) sobre acciones.

Al amparo de las autorizaciones conferidas por la Junta General de Accionistas en favor del Consejo de Administración, durante el ejercicio 2015 Iberdrola ha adquirido 76.341.337 acciones propias, por importe de 451.332 miles de euros, y 102.803.944 acciones, por importe de 588.713 miles de euros, a través de derivados, si bien en estas últimas están incluidos los derivados pendientes de liquidación, tal y como se mencionaba anteriormente.

Asimismo, se han enajenado 6.984.197 acciones propias, por importe de 43.133 miles de euros. Igualmente, Iberdrola, al amparo de las autorizaciones referidas, ha amortizado 148.483.000 acciones propias.

Por otro lado, debido a la variación en el número de derechos de voto como consecuencia de la ampliación de capital efectuada para atender al programa Iberdrola Dividendo Flexible, la Sociedad comunicó el 4 de febrero de 2016 adquisiciones directas de 41.537.228 acciones de autocartera (0,649%).

Asimismo, a cierre del ejercicio 2015 existen 1.638.563 acciones en cartera de Scottish Power que se corresponden con las matching shares en poder del fideicomiso (trust) por el plan de acciones denominado Share Incentive Plan.

APARTADO C.1.3

En virtud de la información que la Sociedad dispone, es previsible que durante el ejercicio 2016 no concurran las circunstancias que llevaron a calificar a don Iñigo Víctor de Oriol Ibarra y a don Manuel Moreu Munaiz como otros consejeros externos y pasen a ser calificados como consejeros independientes.

Los perfiles profesionales completos de todos los consejeros están disponibles en la web corporativa de la Sociedad (www.iberdrola.com).

APARTADO C.1.16

Desde el 9 de enero de 2016 don Julián Martínez-Simancas Sánchez ha cesado como alto directivo con motivo de su jubilación. Con fecha 19 de enero de 2016 don Santiago Martínez Garrido fue nombrado director de los Servicios Jurídicos del Grupo.

APARTADO C.1.29

En diciembre de 2014, bajo la presidencia de la consejera coordinadora, tuvo lugar una reunión sin la presencia del presidente y consejero delegado, para deliberar sobre la propuesta de su reelección como consejero a la Junta General de Accionistas del 27 de marzo de 2015.

Por otra parte, en el marco del proceso de evaluación del Consejo de Administración, la consejera coordinadora se reúne individualmente con cada uno de los consejeros con objeto de identificar posibilidades de mejora en su funcionamiento.

Con fecha 27 de marzo de 2015 se ejecutó el desdoblamiento de la Comisión de Nombramientos y Retribución en dos comisiones separadas.

APARTADO C.1.30

A continuación se detalla la asistencia de todos y cada uno de los consejeros a las reuniones celebradas por el Consejo de Administración y sus comisiones durante el ejercicio 2015:

	Consejo	Comisiones
Consejeros		CED	CASR	CNR	CN	CR	CRSC
DON JOSÉ IGNACIO SÁNCHEZ GALÁN	8/8	14/14	--	--	--	--	--
DON JULIO DE MIGUEL AYNAT	1/1	--	3/3	--	--	--	--
DON SEBASTIÁN BATTANER ARIAS	1/1	--	3/3	--	--	--	--
DON XABIER DE IRALA ESTÉVEZ	8/8	14/14	--	--	--	--	--
DON IÑIGO VÍCTOR DE ORIOL IBARRA	8/8	--	--	6/6	8/8	4/4	--
DOÑA INÉS MACHO STADLER	8/8	14/14	--	6/6	--	4/4	--
DON BRAULIO MEDEL CÁMARA	8/8	--	--	--	--	--	7/7
DOÑA SAMANTHA BARBER	8/8	--	--	--	--	--	7/7
DOÑA MARÍA HELENA ANTOLÍN RAYBAUD	8/8	--	--	--	8/8		2/2
DON SANTIAGO MARTÍNEZ LAGE	8/8	--	--	6/6	--	4/4	--
DON JOSÉ LUIS SAN PEDRO GUERENABARRENA	8/8	13/14	--	--	--	--	--
DON ÁNGEL JESÚS ACEBES PANIAGUA	8/8	14/14	--	--	8/8	--	--
DOÑA GEORGINA KESSEL MARTÍNEZ	8/8	--	15/15	--	--	--	--
DOÑA DENISE MARY HOLT	8/8	--	14/15	--	--	--	--
DON JOSÉ WALFREDO	7/7	--	11/12	--	--	--	--

FERNÁNDEZ
DON MANUEL MOREU MUNAIZ	7/7	--	--	--	--	--	5/5

Notas:

El denominador se refiere al número de sesiones celebradas durante el período del año en el que se ha sido consejero o miembro de la Comisión correspondiente.
CED: Comisión Ejecutiva Delegada.
CASR: Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo.
CNR: Comisión de Nombramientos y Retribuciones.
CN: Comisión de Nombramientos.
CR: Comisión de Retribuciones.
CRSC: Comisión de Responsabilidad Social Corporativa.

APARTADO C.1.31

El Grupo Iberdrola ha establecido un proceso de certificación en el que los responsables de la información financiera de los distintos ámbitos de la empresa certifican: (i) que la información financiera que aportan a Iberdrola para su consolidación no tiene errores u omisiones materiales y que es la imagen fiel de los resultados y de la situación patrimonial en su ámbito de responsabilidad, y (ii) que son responsables del establecimiento del SCIIF en su ámbito de responsabilidad y que han evaluado que el sistema es efectivo. Este contenido de las certificaciones está inspirado en el modelo de certificación establecido en la sección 302 de la ley Sarbanes-Oxley de los EEUU.

La culminación del proceso es la certificación conjunta que el presidente y consejero delegado y el director de Administración y Control elevan al Consejo de Administración.

El proceso se realiza mediante firma electrónica sobre una aplicación informática que gestiona los ámbitos de responsabilidad y los plazos, y que funciona como repositorio de toda la documentación generada, lo cual permite la revisión periódica por los órganos de control del Grupo.

APARTADO C.1.36

El 15 de diciembre de 2015 el Consejo de Administración aprobó la selección de KPMG Auditores, S.L. como auditor de las cuentas anuales de la Sociedad y de su grupo consolidado para los ejercicios 2017 a 2019, previa propuesta de la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo. El Consejo de Administración someterá esta propuesta a la Junta General de Accionistas que se celebre en el ejercicio 2017.

APARTADO D

Toda la información sobre operaciones vinculadas incluida en el presente Informe anual de gobierno corporativo 2015 es consistente con la figura en el Informe financiero anual de la Sociedad correspondiente al ejercicio 2015.

APARTADO D.2

La contratación de los instrumentos financieros se realiza en competencia con distintas entidades, eligiendo la más beneficiosa para la Sociedad en cada momento. La Política de financiación y de riesgos financieros establece para los instrumentos financieros derivados una serie de límites de contratación con una sola entidad financiera para evitar la concentración excesiva del riesgo, así como una calidad crediticia mínima por debajo de la cual no se podría contratar. Estos límites se cumplen para todas las contrapartes incluyendo los accionistas significativos de la Sociedad.

Los importes consignados como "beneficios y otros dividendos distribuidos" corresponden al dividendo en efectivo distribuido por la Sociedad, así como a los derechos de asignación gratuita derivados de las dos ampliaciones de capital liberadas, acordadas por la Junta General de Accionistas, vendidos a la Sociedad al precio fijo garantizado de acuerdo con las condiciones de las referidas ampliaciones.

La presente información incluye operaciones con los accionistas Qatar Investment Authority y Kutxabank, S.A., titulares de participaciones significativas a cierre del ejercicio 2015.

Todas estas operaciones son propias del giro o tráfico ordinario, han sido realizadas en condiciones normales de mercado y la información sobre las mismas no es necesaria para expresar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad.

El Grupo Iberdrola, optimiza su gestión bancaria, seleccionando las entidades financieras con base en su solvencia, presencia en los mercados del Grupo y capacidad para prestar un servicio en condiciones óptimas de coste y calidad. La selección de entidades financieras idóneas para cada producto bancario se complementa con una asignación equitativa entre la exposición al riesgo de la entidad con el Grupo Iberdrola y el volumen de negocio concedido.

Kutxabank presta servicios bancarios al Grupo en la gestión del negocio nacional e internacional.

Kutxabank presenta una correspondencia en cuanto al ranking de ganancia y riesgo expuesto con el Grupo Iberdrola, que muestra el compromiso de Iberdrola de lograr un reparto equitativo entre riesgonegocio. Kutxabank ocupa puestos posteriores al 30, tanto en riesgo como en ganancia, en consecuencia, no tiene una posición relevante como proveedor de servicios financieros al Grupo Iberdrola.

APARTADO D.4

________________________________

Las transacciones realizadas con sociedades filiales y participadas que no se han eliminado en el proceso de consolidación pertenecen al giro o tráfico ordinario de los negocios de la Sociedad, se efectúan en condiciones normales de mercado y son de escasa relevancia para reflejar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad.

La Sociedad se adhirió el 20 de julio de 2010 al Código de Buenas Prácticas Tributarias, documento aprobado en el Pleno del Foro de Grandes Empresas constituido por la Agencia Estatal de Administración Tributaria española y determinadas grandes empresas, celebrado en esa misma fecha.

Conforme lo establecido en el apartado 2 del anexo de adhesión al Código de buenas prácticas tributarias y en el apartado 5.b) de la Política fiscal corporativa, la Sociedad informa que se ha dado cumplimiento al contenido de dicho Código desde el momento de su aprobación.

En particular, se informa que, durante el ejercicio 2015, el responsable de asuntos fiscales de la Sociedad ha comparecido el 16 de febrero y el 20 de julio ante la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo de Iberdrola para informar del cumplimiento de la Política fiscal corporativa que incluye las buenas prácticas tributarias contenidas en el citado Código, de todo lo cual se ha informado al Consejo de Administración.

Este informe anual de gobierno corporativo ha sido aprobado por el consejo de Administración de la sociedad, en su sesión de fecha 23 de febrero de 2016.

Indique si ha habido consejeros que hayan votado en contra o se hayan abstenido en relación con la aprobación del presente Informe.

Nombre o denominación social del consejero que no ha votado a favor de la aprobación del presente informe	Motivos (en contra, abstención, no asistencia)	Explique los motivos

PROPUESTA DE APLICACIÓN DEL RESULTADO

EJERCICIO 2015

Euros	2015

Bases de reparto:
Remanente de ejercicios anteriores	5.470.986.121,67
Beneficio del ejercicio 2015	116.612.892,52
	5.587.599.014,19

Distribución:
A reserva legal	-
A dividendo (importe máximo a distribuir correspondiente a un dividendo fijo de 0,03 euros brutos por acción a la totalidad de las 6.397.197.000 acciones ordinarias en
circulación a esta fecha)	191.915.910,00
A remanente (importe mínimo)	5.395.683.104,19
	5.587.599.014,19

EJERCICIO 2015

FORMULACIÓN DE CUENTAS ANUALES INFORME DE GESTIÓN

Don José Ignacio Sánchez Galán Presidente y consejero delegado

Don Xabier de Irala Estévez Consejero

Don Iñigo Víctor de Oriol Ibarra Consejero

Doña Inés Macho Stadler Consejera

Don Braulio Medel Cámara Consejero

Doña Samantha Barber Consejera

Doña María Helena Antolín Raybaud Consejera

Don Santiago Martínez Lage Consejero

Don José Luis San Pedro Guerenabarrena Consejero

Don Ángel Jesús Acebes Paniagua Consejero

Doña Georgina Yamilet Kessel Martínez Consejera

Doña Denise Mary Holt Consejera

Don José Walfredo Fernández Consejero

Don Manuel Moreu Munaiz Consejero

Julián Martínez-Simancas Sánchez, secretario del Consejo de Administración de IBERDROLA, S.A., certifica que las anteriores firmas de los consejeros de la Sociedad han sido estampadas en su presencia y que el presente documento comprende las cuentas anuales, el informe de gestión y la propuesta de aplicación del resultado de IBERDROLA, S.A. correspondientes al ejercicio 2015, documentación que ha sido formulada por el Consejo de Administración de la Sociedad en reunión celebrada en esta fecha y, por lo tanto, dentro del plazo previsto en el artículo 253.1 del texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, aprobado por Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, y que se encuentra extendida en 206 folios de papel común, escritos a una sola cara, todos ellos con el sello de la Sociedad.

Bilbao, 23 de febrero de 2016

DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD DEL INFORME FINANCIERO ANUAL 2015

Los miembros del Consejo de Administración de IBERDROLA, S.A. declaran que, hasta donde alcanza su conocimiento, las cuentas anuales individuales de IBERDROLA, S.A. (balance, cuenta de pérdidas y ganancias, estado de cambios en el patrimonio neto, estado de flujos de efectivo y memoria), así como las consolidadas con sus sociedades dependientes (balance, cuenta de pérdidas y ganancias, estado de cambios en el patrimonio neto, estado de flujos de efectivo y memoria), correspondientes al ejercicio social cerrado a 31 de diciembre de 2015, formuladas por el Consejo de Administración en su reunión de 23 de febrero de 2016 y elaboradas conforme a los principios de contabilidad que resultan de aplicación, ofrecen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de IBERDROLA, S.A., así como de las sociedades dependientes comprendidas en la consolidación, tomadas en su conjunto, y que los informes de gestión complementarios de las cuentas anuales individuales y consolidadas incluyen un análisis fiel de la evolución y los resultados empresariales y de la posición de IBERDROLA, S.A. y de las sociedades dependientes comprendidas en la consolidación, tomadas en su conjunto, así como la descripción de los principales riesgos e incertidumbres a que se enfrentan.

En Bilbao, a 23 de febrero de 2016

Don José Ignacio Sánchez Galán Presidente y consejero delegado

Don Xabier de Irala Estévez Consejero

Don Iñigo Víctor de Oriol Ibarra Consejero

Doña Inés Macho Stadler Consejera

Don Braulio Medel Cámara Consejero

Doña Samantha Barber Consejera

Doña Maria Helena Antolín Raybaud Consejera

Don Santiago Martínez Lage Consejero

Don José Luis San Pedro Guerenabarrena Consejero

Don Ángel Jesús Acebes Paniagua Consejero

Doña Georgina Yamilet Kessel Martínez Consejera

Doña Denise Mary Holt Consejera

Don José Walfredo Fernández Consejero

Don Manuel Moreu Munaiz Consejero

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS E INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015

Í N D I C E

Página

Estados consolidados de situación financiera a 31 de diciembre de 2015 y 2014
	Estados consolidados del resultado correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014	6
	Estados consolidados del resultado global correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014	7
	Estados consolidados de cambios en el patrimonio neto correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014	8
	Estados consolidados de flujos de efectivo correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014	10
	Memoria consolidada
1 2 3 4 5 6 7 8	Actividad del Grupo Bases de presentación de las Cuentas anuales consolidadas Regulación sectorial y funcionamiento del sistema eléctrico y gasista Políticas contables Política de financiación y de riesgos financieros Uso de estimaciones y fuentes de incertidumbre Información sobre segmentos geográficos y por negocios Activo intangible	11 12 16 25 47 51 55 59
9 10 11 12 13	Inversiones inmobiliarias Propiedad, planta y equipo Acuerdos de concesión Deterioro de activos no financieros Inversiones financieras	62 63 66 67 72
14 15 16 17 18 19	Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar no corrientes Valoración de instrumentos financieros Combustible nuclear Existencias Otros deudores comerciales y otras cuentas a cobrar corrientes Efectivo y otros medios equivalentes	76 77 81 81 82 83
20 21 22 23 24 25	Patrimonio neto Instrumentos de capital con características de pasivo financiero Ingresos diferidos Provisiones para pensiones y obligaciones similares Otras provisiones Deuda financiera - préstamos y otros	83 95 95 96 109 111
26 27 28	Instrumentos financieros derivados Otras cuentas a pagar no corrientes y otros pasivos corrientes Impuestos diferidos y gasto por impuesto sobre sociedades	117 119 120

Página

29	Administraciones Públicas	126
30	Acreedores comerciales	126
31	Información sobre el período medio de pago a proveedores. Disposición
	adicional tercera. "Deber de información" de la Ley 15/2010, de 5 de julio	126
32	Importe neto de la cifra de negocios	128
33	Contratos de construcción	128
34	Aprovisionamientos	129
35	Gastos de personal	129
36	Arrendamientos operativos	130
37	Tributos	131
38	Amortizaciones y provisiones	132
39	Beneficios y pérdidas en enajenación de activos no corrientes	132
40	Ingreso financiero	134
41	Gasto financiero	134
42	Combinaciones de negocios	134
43	Activos y pasivos contingentes	137
44	Intereses en operaciones conjuntas	146
45	Garantías comprometidas con terceros y otros compromisos adquiridos	147
46	Retribuciones al Consejo de Administración	149
47	Informacion sobre el cumplimiento del artículo 229 de la Ley de Sociedades de
	Capital	155
48	Retribuciones a la alta dirección	155
49	Saldos y operaciones con otras partes relacionadas	156
50	Situación financiera y hechos posteriores a 31 de diciembre de 2015	162
51	Honorarios por servicios prestados por los auditores de cuentas	164
52	Beneficio por acción	164
53	Formulación de cuentas anuales	165
Anexo		166
	Informe de gestión consolidado del ejercicio 2015	184

IBERDROLA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Estados consolidados de situación financiera a 31 de diciembre de 2015 y 2014

ACTIVO

ACTIVO		Miles de euros
	Nota	31 de diciembre de 2015	31 de diciembre de 2014 (*) Re-expresado (Nota 2.a)
ACTIVOS NO CORRIENTES:
Activo intangible	8	20.759.606	16.862.230
Fondo de comercio		9.352.789	8.354.186
Otros activos intangibles		11.406.817	8.508.044
Inversiones inmobiliarias	9	480.741	482.345
Propiedad, planta y equipo	10	61.788.590	55.107.302
Propiedad, planta y equipo en explotación		56.827.455	51.090.101
Propiedad, planta y equipo en curso		4.961.135	4.017.201
Inversiones financieras no corrientes		3.711.006	3.779.855
Participaciones contabilizadas por el método de participación	13.a	2.050.183	2.294.597
Cartera de valores no corrientes	13.b	91.619	77.309
Otras inversiones financieras no corrientes	13.c	608.712	769.375
Instrumentos financieros derivados	26	960.492	638.574
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar no corrientes	14	615.261	383.481
Impuestos diferidos activos	28	6.629.508	5.884.000
		93.984.712	82.499.213
ACTIVOS CORRIENTES:
Activos mantenidos para la enajenación		43.675	-
Combustible nuclear	16	349.882	319.972
Existencias	17	1.797.199	2.039.298
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar corrientes		6.047.818	5.519.452
Activos por impuestos corrientes	29	411.322	333.223
Otras cuentas a cobrar a Administraciones Públicas	29	266.640	367.206
Otros deudores comerciales y otras cuentas a cobrar corrientes	18	5.369.856	4.819.023
Inversiones financieras corrientes		1.287.623	1.558.920
Cartera de valores corrientes		4.583	4.584
Otras inversiones financieras corrientes	13.c	683.010	1.042.081
Instrumentos financieros derivados	26	600.030	512.255
Efectivo y otros medios equivalentes	19	1.153.273	1.805.533
		10.679.470	11.243.175
TOTAL ACTIVO		104.664.182	93.742.388

(*) El Estado consolidado de situación financiera correspondiente a 31 de diciembre de 2014 se presenta única y exclusivamente a efectos comparativos.

Las Notas 1 a 53 descritas en la Memoria consolidada adjunta y el Anexo forman parte integrante de los Estados consolidados de situación financiera a 31 de diciembre de 2015 y 2014.

IBERDROLA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Estados consolidados de situación financiera a 31 de diciembre de 2015 y 2014

PATRIMONIO NETO Y PASIVO		Miles de euros
			31 de diciembre de
	Nota	31 de diciembre de 2015	2014 (*) Re-expresado (Nota 2.a)

PATRIMONIO NETO: De la sociedad dominante	20	37.158.658	34.954.490
Capital suscrito		4.752.652	4.791.362
Reserva por revaluación de activos y pasivos no realizados		(222.051)	(327.003)
Otras reservas		31.304.757	30.383.657
Acciones propias en cartera		(639.239)	(815.990)
Diferencias de conversión		(459.039)	(1.404.052)
Resultado neto del ejercicio		2.421.578	2.326.516
De accionistas minoritarios		3.246.287	199.611
Obligaciones perpetuas subordinadas		551.108	551.197
		40.956.053	35.705.298
INSTRUMENTOS DE CAPITAL NO CORRIENTES
CON CARACTERÍSTICAS DE PASIVO FINANCIERO	21	117.209	180.371
PASIVOS NO CORRIENTES:
Ingresos diferidos	22	6.511.452	6.120.911
Provisiones		5.005.174	4.852.359
Provisiones para pensiones y obligaciones similares	23	2.233.460	1.942.875
Otras provisiones	24	2.771.714	2.909.484
Deuda financiera		24.899.010	23.314.600
Deuda financiera - préstamos y otros	25	24.567.364	22.930.226
Instrumentos financieros derivados	26	331.646	384.374
Otras cuentas a pagar no corrientes	27	689.694	611.213
Impuestos diferidos pasivos	28	11.896.477 49.001.807	9.366.217 44.265.300
INSTRUMENTOS DE CAPITAL CORRIENTES
CON CARACTERÍSTICAS DE PASIVO FINANCIERO	21	99.221	101.350
PASIVOS CORRIENTES:
Provisiones		245.346	221.100
Provisiones para pensiones y obligaciones similares	23	10.396	753
Otras provisiones	24	234.950	220.347
Deuda financiera		5.662.019	5.034.559
Deuda financiera - préstamos y otros	25	4.877.111	4.208.674
Instrumentos financieros derivados	26	784.908	825.885
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Acreedores comerciales	30	8.582.527 5.577.148	8.234.410 5.472.733
Pasivos por impuestos corrientes	29	250.361	418.741
Otras cuentas a pagar a Administraciones Públicas	29	1.000.712	1.055.245
Otros pasivos corrientes	27	1.754.306	1.287.691
		14.489.892	13.490.069
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO		104.664.182	93.742.388

(*) El Estado consolidado de situación financiera correspondiente a 31 de diciembre de 2014 se presentan única y exclusivamente a efectos comparativos.

de los Estados consolidados de situación financiera a 31 de diciembre de 2015 y 2014. Las Notas 1 a 53 descritas en la Memoria consolidada adjunta y el Anexo forman parte integrante

Estados consolidados del resultado correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014

		Miles de euros
	Nota	31 de diciembre de 2015	31 de diciembre de 2014 (*)

Importe neto de la cifra de negocios	32	31.418.693	30.032.270
Aprovisionamientos	34	(18.576.018)	(17.852.727)
		12.842.675	12.179.543
Gastos de personal	35	(2.430.227)	(2.318.859)
Gastos de personal activados	35	497.133	458.030
Servicios exteriores		(2.444.299)	(2.160.099)
Otros ingresos de explotación		547.082	387.154
		(3.830.311)	(3.633.774)
Tributos	37	(1.706.463)	(1.581.243)
		7.305.901	6.964.526
Amortizaciones y provisiones	38	(3.476.614)	(3.023.602)
BENEFICIO DE EXPLOTACIÓN		3.829.287	3.940.924
Resultado de sociedades por el método de participación - neto de impuestos	13.a	55.318	135.429
Ingreso financiero	40	585.017	893.756
Gasto financiero	41	(1.608.071)	(2.016.205)
Beneficios en enajenación de activos no corrientes	39	131.845	255.092
Pérdidas en enajenación de activos no corrientes	39	(6.775)	(7.209)
BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS		2.986.621	3.201.787
Impuesto sobre Sociedades	28	(527.092)	(837.054)
BENEFICIO NETO DEL EJERCICIO		2.459.529	2.364.733
Accionistas minoritarios		(16.496)	(16.818)
Tenedores de obligaciones perpetuas subordinadas	20	(21.455)	(21.399)

BENEFICIO NETO ATRIBUIDO A LA SOCIEDAD DOMINANTE		2.421.578	2.326.516
BENEFICIO BÁSICO Y DILUIDO POR ACCIÓN EN EUROS	52	0,381	0,359

(*) El Estado consolidado del resultado a 31 de diciembre de 2014 se presenta única y exclusivamente a efectos comparativos.

Las Notas 1 a 53 descritas en la Memoria consolidada adjunta y el Anexo forman parte integrante de los Estados consolidados del resultado correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014.

ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014 Estados consolidados del resultado global correspondientes a los

	Miles de euros
	31 de diciembre de 2015				31 de diciembre de 2014 (*)
	De la sociedad dominante	De accionistas minoritarios	De tenedores de obligaciones perpetuas	Total	De la sociedad dominante	De accionistas minoritarios	De tenedores de obligaciones perpetuas	Total
RESULTADO NETO DEL EJERCICIO	2.421.578	16.496	21.455	2.459.529	2.326.516	16.818	21.399	2.364.733
OTROS RESULTADOS GLOBALES A IMPUTAR A LOS ESTADOS CONSOLIDADOS DE RESULTADOS EN LOS PRÓXIMOS EJERCICIOS
En reservas por revaluación de activos y pasivos no realizados	79.311	(1.268)	-	78.043	(23.869)	(256)	-	(24.125)
Variación en la valoración de inversiones disponibles para la venta	29	-	-	29	(1.835)	-	-	(1.835)
Variación en la valoración de derivados de cobertura de flujos de efectivo	110.475	(2.076)	-	108.399	17.208	(342)	-	16.866
Efecto fiscal	(31.193)	808	-	(30.385)	(39.242)	86	-	(39.156)
En diferencias de conversión	1.502.588	7.769	-	1.510.357	770.404	(1.944)	-	768.460
TOTAL	1.581.899	6.501	-	1.588.400	746.535	(2.200)	-	744.335
OTROS RESULTADOS GLOBALES QUE NO SE IMPUTARÁN A LOS ESTADOS CONSOLIDADOS DE RESULTADOS EN LOS PRÓXIMOS EJERCICIOS
En otras reservas	60.940	-	-	60.940	(344.544)	-	-	(344.544)
Pérdidas y ganancias actuariales de pensiones	92.315	-	-	92.315	(527.484)	-	-	(527.484)
Efecto fiscal	(31.375)	-	-	(31.375)	182.940	-	-	182.940
En reservas por revaluación de activos y pasivos no realizados	4.532	-	-	4.532	(2.399)	-	-	(2.399)
Variación en la valoración de derivados de cobertura de flujos de efectivo	5.672	-	-	5.672	(2.152)	-	-	(2.152)
Efecto fiscal	(1.140)	-	-	(1.140)	(247)	-	-	(247)
TOTAL	65.472	-	-	65.472	(346.943)	-	-	(346.943)
OTROS RESULTADOS GLOBALES DE LAS SOCIEDADES CONTABILIZADAS POR EL METODO DE PARTICIPACIÓN (NETO DE IMPUESTOS)
En otras reservas	5.002	-	-	5.002	(8.786)	-	-	(8.786)
En reservas por revaluación de activos y pasivos no realizados	16.746	-	-	16.746	(3.295)	-	-	(3.295)
TOTAL (Nota 13.a)	21.748	-	-	21.748	(12.081)	-	-	(12.081)
TOTAL RESULTADO NETO IMPUTADO DIRECTAMENTE EN PATRIMONIO	1.669.119	6.501	-	1.675.620	387.511	(2.200)	-	385.311
TOTAL RESULTADO GLOBAL DEL PERIODO	4.090.697	22.997	21.455	4.135.149	2.714.027	14.618	21.399	2.750.044

(*) El Estado consolidado del resultado global correspondiente al ejercicio 2014 se presenta única y exclusivamente a efectos comparativos.

Las Notas 1 a 54 descritas en la Memoria consolidada adjunta y el Anexo forman parte integrante de los Estados consolidados del resultado global correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014.

Estados consolidados de cambios en el patrimonio neto correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014

	Miles de euros
						Otras reservas		Reserva por revaluación de
	Capital suscrito	Acciones propias en cartera	Reserva legal	Reservas de revalorización	Prima de emisión	Otras reservas indisponibles	Resultados acumulados y remanente	activos y pasivos no realizados	Diferencias de conversión	Resultado neto del periodo	Intereses minoritarios	Obligaciones perpetuas subordinadas	Total
Saldo al 1 de enero de 2015 (Re expresado Nota 2.a)	4.791.362	(815.990)	956.019		577.893 14.667.676	299.431	13.882.638	(327.003)	(1.404.052)	2.326.516	199.611		551.197 35.705.298
Resultado global del periodo Operaciones con socios o propietarios	-	-	-	-	-	-	65.942	100.589	1.502.588	2.421.578	22.997	21.455	4.135.149
Ampliación de capital liberada (Nota 20)	72.652	-	-	(72.652)	-	-	(664)	-	-	-	-	-	(664)
Reducción de capital (Nota 20)	(111.362)	827.884	-	-	-	111.362	(827.917)	-	-	-	-	-	(33)
Distribución de resultados del ejercicio 2014	-	-	2.252	-	-	-	2.137.134	-	-	(2.326.516)	-	-	(187.130)
Adquisición de derechos de asignación gratuita (Nota 20)	-	-	-	-	-	-	(115.028)	-	-	-	-	-	(115.028)
Operaciones realizadas con acciones propias (Nota 20)	-	(651.133)	-	-	-	-	4.178	-	-	-	-	-	(646.955)
Transacciones con intereses minoritarios (Nota 42) Otras variaciones en el patrimonio neto	-	-	-	-	-	-	(394.867)	4.363	(557.575)	-	948.079	-	-
Pagos basados en instrumentos de patrimonio (Nota 20)	-	-	-	-	-	-	(4.385)	-	-	-	-	-	(4.385)
Modificación del perímetro de consolidación (Nota 42)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	2.074.185	-	2.074.185
Otras variaciones	-	-	-	-	-	-	15.745	-	-	-	1.415	(21.544)	(4.384)
Saldo al 31 de diciembre de 2015	4.752.652	(639.239)	958.271		505.241 14.667.676	410.793	14.762.776	(222.051)	(459.039)	2.421.578	3.246.287	551.108	40.956.053

	Miles de euros
	Otras reservas					Reserva por
	Capital suscrito	Acciones propias en cartera	Reserva legal	Reservas de revalorización	Prima de emisión	Otras reservas indisponibles	Resultados acumulados y remanente	revaluación de activos y pasivos no realizados	Diferencias de conversión	Resultado neto del periodo	Intereses minoritarios	Obligaciones perpetuas subordinadas	Total
Saldo al 1 de enero de 2014 (Re expresado Nota 2.a)	4.679.981	(302.707)	942.177		789.374 14.667.676	199.331	13.423.739	(297.440)	(2.174.456)	2.571.804	153.093		550.814 35.203.386
Resultado global del periodo Operaciones con socios o propietarios	-	-	-	-	-	-	(353.330)	(29.563)	770.404	2.326.516	14.618	21.399	2.750.044
Ampliación de capital liberada (Nota 20)	211.481	-	-	(211.481)	-	-	(1.180)	-	-	-	-	-	(1.180)
Reducción de capital (Nota 20)	(100.100)	616.886	-	-	-	100.100	(616.898)	-	-	-	-	-	(12)
Distribución de resultados del ejercicio 2013	-	-	13.842	-	-	-	2.371.045	-	-	(2.571.804)	-	-	(186.917)
Adquisición de derechos de asignación gratuita (Nota 20)	-	-	-	-	-	-	(860.855)	-	-	-	-	-	(860.855)
Operaciones realizadas con acciones propias (Nota 20) Otras variaciones en el patrimonio neto	-	(1.130.169)	-	-	-	-	7.890	-	-	-	-		- (1.122.279)
Pagos basados en instrumentos de patrimonio (Nota 20)	-	-	-	-	-	-	1.473	-	-	-	-	-	1.473
Otras variaciones	-	-	-	-	-	-	(89.246)	-	-	-	31.900	(21.016)	(78.362)
Saldo al 31 de diciembre de 2014	4.791.362	(815.990)	956.019		577.893 14.667.676	299.431	13.882.638	(327.003)	(1.404.052)	2.326.516	199.611	551.197	35.705.298

(*) El Estado consolidado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio 2014 se presenta única y exclusivamente a efectos comparativos.

Las Notas 1 a 53 descritas en la Memoria consolidada adjunta y el Anexo forman parte integrante de los Estados consolidados de cambios en el patrimonio neto correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014.

Estados consolidados de flujos de efectivo correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014

			Miles de euros
	Nota	31 de diciembre de 2015	31 de diciembre de 2014(*)
Flujos de efectivo por actividades de explotación:
Beneficio antes de impuestos		2.986.621	3.201.787
Ajustes por Amortizaciones, provisiones y gastos de personal por pensiones Resultados netos de participación en empresas asociadas	35,38	3.802.655	3.448.332
y negocios conjuntos	13	(55.318)	(135.429)
Subvenciones aplicadas	22	(232.246)	(203.771)
Ingresos y gastos financieros	40, 41	1.023.054	1.122.449
Resultados en enajenación de activos no corrientes	39	(125.070)	(247.883)
Variación de capital circulante
Variación de deudores comerciales y otros		(309.353)	(525.730)
Variación de existencias		272.978	36.818
Variación de acreedores comerciales y otras cuentas a pagar		(49.406)	1.086.552
Efecto de las diferencias de conversión en el capital circulante de las sociedades		12.900	11.526
Variación de deudores y otras cuentas a pagar no corrientes		31.039	17.653
Pagos de provisiones		(473.554)	(425.064)
Impuestos sobre las ganancias pagados		(691.622)	(670.624)
Dividendos cobrados		67.258	83.679
Flujos netos de efectivo de actividades de explotación		6.259.936	6.800.295
Flujos de efectivo por actividades de inversión:
Adquisición de subsidiarias	42	(541.389)	-
Variación del efectivo por modificación del perímetro de consolidación	42	43.217	-
Adquisición de activos intangibles	8	(262.979)	(202.548)
Adquisición de empresas asociadas	13	(69.448)	(96.084)
Cartera de valores		(3.176)	(209)
Otras inversiones	13	(1.707)	(59.572)
Adquisición de inversiones inmobiliarias	9	(4.713)	(3.786)
Adquisición de propiedad, planta y equipo	10	(3.828.998)	(3.363.416)
Subvenciones de capital		31.793	64.372
Variación de circulante por activos financieros corrientes		(1.375)	131.027
Intereses cobrados		188.443	232.336
Impuestos sobre las ganancias		(33.718)	(57.119)
Cobros por enajenación de activos no financieros		20.245	2.500
Cobros por enajenación de activos financieros		55.904	1.000.391
Flujos netos de efectivo de las actividades de inversión		(4.407.901)	(2.352.108)
Flujos de efectivo por actividades de financiación:
Adquisición derechos de asignación gratuita	20	(115.028)	(860.855)
Dividendos pagados		(187.130)	(186.917)
Obligaciones perpetuas subordinadas		(30.188)	(30.188)
Emisiones y disposiciones de deuda financiera		6.058.274	13.854.033
Reembolso de deuda financiera		(6.546.927)	(16.002.782)
Intereses pagados excluidos intereses capitalizados		(1.122.931)	(1.192.073)
Variación de circulante por déficit de ingresos		285.389	1.135.244
Salidas efectivo por reducción de capital		(33)	(12)
Salidas efectivo por ampliación de capital		(664)	(1.180)
Adquisición de acciones propias	20	(941.042)	(897.565)
Cobros por enajenación de acciones propias	20	92.782	151.230
Flujos netos de efectivo de las actividades de financiación		(2.507.498)	(4.031.065)
Efecto de las variaciones en el tipo de cambio en el efectivo o equivalentes		3.203	56.676
Incremento/(Decremento) neto de efectivo y equivalentes al efectivo		(652.260)	473.798
Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del período		1.805.533	1.331.735
Efectivo y equivalentes al efectivo al final del período		1.153.273	1.805.533

(*) El Estado consolidado de flujos de efectivo correspondiente al ejercicio 2014 se presenta, única y exclusivamente, a efectos comparativos. Las Notas 1 a 53 descritas en la Memoria consolidada adjunta y el Anexo forman parte integrante de los Estados consolidados de flujos de efectivo correspondientes a los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014.

Memoria consolidada correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2015

1. ACTIVIDAD DEL GRUPO

Iberdrola, S.A. (en adelante, IBERDROLA), constituida en España, conforme a lo establecido en el artículo 4 de sus Estatutos Sociales, tiene por objeto social:

La realización de toda clase de actividades, obras y servicios propios o relacionados con los negocios de producción, transporte, transformación y distribución o comercialización de energía eléctrica o derivados de la electricidad, de sus aplicaciones y de las materias o energías primarias necesarias para su generación, servicios energéticos, de ingeniería e informáticos, telecomunicaciones y servicios relacionados con Internet, tratamiento y distribución de aguas, prestación integral de servicios urbanos y comercialización de gas, así como otras actividades gasistas de almacenamiento, regasificación, transporte o distribución que se realizarán de forma indirecta mediante la titularidad de acciones o participaciones en otras sociedades que no desarrollarán la actividad de comercialización de gas.
La distribución, representación y comercialización de toda clase de bienes y servicios, productos, artículos, mercaderías, programas informáticos, equipos industriales y maquinaria, herramientas, utillaje, repuestos y accesorios.
La investigación, estudio y planeamiento de proyectos de inversión y de organización de empresas, así como la promoción, creación y desarrollo de empresas industriales, comerciales o de servicios.
La prestación de servicios de asistencia o apoyo a las sociedades y empresas participadas o comprendidas en el ámbito de su grupo de sociedades, a cuyo fin podrá prestar, a favor de las mismas, las garantías y afianzamientos que resulten oportunos.

Con carácter general, el objeto social de las sociedades dependientes es la producción, transformación, distribución y comercialización de energía eléctrica, gas, servicios de telecomunicaciones, actividades inmobiliarias y de ingeniería, así como otras actividades conexas con las anteriores, tanto en España como en el extranjero.

El domicilio social de IBERDROLA se encuentra en la Plaza Euskadi 5, en Bilbao.

2. BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

a) Normativa contable aplicada

Las Cuentas anuales consolidadas del Grupo IBERDROLA del ejercicio 2015, que los administradores formulan con fecha 23 de febrero de 2016, se presentan de acuerdo con lo establecido en las Normas internacionales de información financiera (en adelante, NIIF), según han sido aprobadas por la Unión Europea, de conformidad con el Reglamento (CE) nº 1606/2002 del Parlamento y del Consejo Europeo. Los administradores de IBERDROLA esperan que la Junta General de Accionistas apruebe estas Cuentas anuales consolidadas sin ninguna modificación.

Las Cuentas anuales consolidadas del Grupo IBERDROLA correspondientes al ejercicio 2014 fueron aprobadas por la Junta General de Accionistas celebrada el 27 de marzo de 2015.

A 31 de diciembre el Grupo IBERDROLA presenta un déficit de capital circulante de 3.810 millones de euros. No obstante, como se detalla en la Nota 50, el Grupo Iberdrola posee una liquidez de 7.054 millones de euros, por lo que estas Cuentas anuales consolidadas han sido formuladas en base al principio de empresa en funcionamiento.

Las Cuentas anuales consolidadas se han preparado sobre la base del coste histórico, excepto en el caso de los activos financieros disponibles para la venta y los instrumentos financieros derivados, que se han valorado a su valor razonable. Los valores en libros de los activos y pasivos que son objeto de cobertura de valor razonable son ajustados para reflejar los cambios en su valor razonable originados por el riesgo cubierto.

Las políticas contables utilizadas en la preparación de estas Cuentas anuales consolidadas coinciden con las utilizadas en el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014, excepto por la aplicación, con fecha 1 de enero de 2015 de la siguiente modificación de normas publicada por el IASB (International Accounting Standards Board) y la siguiente interpretación del Comité de Interpretaciones NIIF (IFRS Interpretations Committee) que han sido adoptadas por la Unión Europea para su aplicación en Europa:

Ciclo 2011-2013 de mejora a varias normas.

Incorpora modificaciones menores de la NIIF 3: "Combinaciones de negocios", NIIF 13: "Cálculo del valor razonable" y NIC 40: "Propiedades de inversión". Dicho ciclo de mejora de varias normas no ha tenido impacto relevante en estas Cuentas anuales consolidadas.

CINIIF 21: "Gravámenes".

La interpretación aclara que el suceso que da origen a la obligación, generando un pasivo por el pago de un gravamen, es la actividad que origina el hecho imponible con arreglo a lo establecido en la legislación.

La aplicación de la CINIIF 21 ha supuesto en el Grupo IBERDROLA la anticipación de la contabilización del gasto por ciertos gravámenes aplicados principalmente a determinadas filiales del Grupo IBERDROLA en Estados Unidos y España que gravan, en su mayoría, la titularidad de bienes inmuebles.

El impacto de la aplicación de la CINIIF 21 sobre el Estado consolidado de situación financiera a 31 de diciembre de 2014 es el siguiente:

	Miles de euros Incremento (disminución)
	31.12.14
Impuestos diferidos activos	46.710
Otras inversiones financieras corrientes	(75.735)
TOTAL ACTIVO	(29.025)
Otras reservas	(85.210)
Impuestos diferidos pasivos	(2.738)
Otras cuentas a pagar a Administraciones Públicas	58.923
TOTAL PASIVO	(29.025)

Asimismo, el impacto de la aplicación de la CINIIF 21 en el epígrafe "Patrimonio neto" a 1 de enero de 2014 supone una disminución de 85 millones de euros.

La aplicación de la CINIIF 21 no ha tenido impacto sobre los Estados consolidados de flujos de efectivo y del resultado del ejercicio 2014.

El Grupo IBERDROLA ha presentado re-expresados, de acuerdo a la normativa contable que le es de aplicación, un Estado consolidado de situación financiera a 31 de diciembre de 2014 y un Estado consolidado de cambios en el patrimonio neto a 31 de diciembre de 2014. En este sentido, no se ha incluido el Estado consolidado de situación financiera a 1 de enero de 2014 por ser de importe inmaterial el efecto de la CINIIF 21.

El Grupo IBERDROLA no ha aplicado en la preparación de estas Cuentas anuales consolidadas de forma anticipada ninguna norma, interpretación o modificación publicada que todavía no esté vigente.

Por otro lado, a la fecha de formulación de estas Cuentas anuales consolidadas se habían emitido las siguientes normas, modificaciones e interpretaciones cuya fecha efectiva es posterior a los ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2015:

		Aplicación obligatoria
	Norma	IASB	Unión Europea
Ciclo 2010-2012	Mejoras anuales a varias normas	01.07.2014	01.02.2015
Modificaciones a la NIC 19	Planes de prestaciones definidas: Aportaciones de los empleados	01.07.2014	01.02.2015
Modificaciones a la NIIF 11	Contabilización de las adquisiciones de participaciones en operaciones conjuntas	01.01.2016	01.01.2016
Modificaciones a las NIC 16 y 38	Aclaraciones de los métodos aceptables de amortización	01.01.2016	01.01.2016
Modificaciones a la NIC 28 y NIIF 10 (*)	Venta o contribuciones de activos entre un inversor y su asociada o negocio conjunto	Pospuesto	Pospuesto
Ciclo 2012-2014	Mejoras anuales a varias normas	01.01.2016	01.01.2016
Modificaciones a la NIC 1	Iniciativas sobre información a revelar	01.01.2016	01.01.2016
Modificaciones a la NIC 7 (*)	Estado de flujos de efectivo: Iniciativa sobre información a revelar	01.01.2017	01.01.2017
Modificaciones a la NIC 12 (*)	Reconocimiento de los activos por impuestos diferidos de pérdidas no realizadas	01.01.2017	01.01.2017
NIIF 15 (*)	Ingresos de actividades ordinarias procedentes de contratos con clientes	01.01.2018	01.01.2018
NIIF 9 (*)	Instrumentos financieros	01.01.2018	01.01.2018
NIIF 16 (*)	Arrendamientos	01.01.2019	01.01.2019

(*) Pendientes de aprobación por la Unión Europea

El Grupo IBERDROLA está actualmente analizando el impacto de la aplicación de estas normas, interpretaciones y modificaciones aprobadas cuya aplicación no es obligatoria en el ejercicio 2015. Dada la complejidad de la NIIF 9, NIIF 15 y la NIIF 16, dicho análisis continuará durante el ejercicio 2016. En lo que al resto de normas se refiere, el Grupo IBERDROLA estima que su aplicación no habría supuesto modificaciones significativas en estas Cuentas anuales consolidadas y que tampoco tendrán un impacto significativo en el momento de su aplicación.

b) Principios de consolidación

El Anexo a estas Cuentas anuales consolidadas incluye un detalle de las sociedades dependientes, negocios conjuntos y asociadas de IBERDROLA, así como el método de consolidación o valoración aplicado y otra información referente a las mismas.

Las sociedades dependientes en las que el Grupo IBERDROLA posee el control se han consolidado por el método de integración global, salvo que representen un interés poco significativo con respecto a la imagen fiel del Grupo IBERDROLA.

El Grupo IBERDROLA considera que mantiene el control en una sociedad cuando está expuesto, o tiene derecho, a rendimientos variables procedentes de su implicación en la sociedad y tiene la capacidad de influir en esos rendimientos a través de su poder sobre ésta. A efectos de la preparación de estas Cuentas anuales consolidadas, se ha considerado que se dispone de control en aquellas sociedades en las que se dispone de más de un 50% de participación en el capital social y se pueda probar que dicho control existe. En el Anexo a estas Cuentas anuales consolidadas se muestra información relativa a las sociedades con un porcentaje de participación inferior al 50% consolidadas por integración global, así como las sociedades con un porcentaje de participación superior al 50% que no han sido consolidadas por integración global.

Los negocios conjuntos en los que participa el Grupo IBERDROLA han sido valorados por el método de participación.

Las sociedades asociadas en las que el Grupo IBERDROLA no dispone del control pero ejerce influencia significativa han sido valoradas por el método de participación. A efectos de la preparación de estas Cuentas anuales consolidadas, se ha considerado que se dispone de influencia significativa en aquellas sociedades en las que se dispone de más de un 20% de participación en el capital social y se pueda probar que dicha influencia significativa existe.

A pesar de tener un porcentaje de participación inferior al 20%, IBERDROLA considera que dispone de influencia significativa sobre Gamesa Corporación Tecnológica, S.A. (en adelante, GAMESA), entre otros aspectos, por la condición de IBERDROLA como principal accionista así como por la presencia de tres de sus representantes en su Consejo de Administración, compuesto por doce miembros, y la realización de transacciones significativas con dicha sociedad.

En el Anexo a estas Cuentas anuales consolidadas se muestra información relativa a las sociedades con un porcentaje de participación inferior al 20% consolidadas por el método de participación, así como las sociedades con un porcentaje de participación superior al 20% e inferior al 50% que no han sido consolidadas por el método de participación.

A 31 de diciembre de 2015 y 2014 no existen restricciones significativas sobre la capacidad para acceder o utilizar los activos y liquidar los pasivos de las subsidiarias, negocios conjuntos o asociadas, en particular en relación con las transferencias de efectivo y los dividendos u otras distribuciones de capital, excepto por aquellas restricciones impuestas por préstamos financieros respecto a la distribución de dividendos descritas en la Nota 25.

La fecha de cierre de los Estados financieros de las sociedades dependientes, negocios conjuntos y asociadas es el 31 de diciembre. Las políticas contables de dichas sociedades son las mismas o han sido homogeneizadas con las utilizadas por el Grupo IBERDROLA.

Los Estados financieros de cada una de las sociedades extranjeras han sido preparados en su moneda funcional, entendiendo por tal la divisa del entorno económico en que cada sociedad opera y en la que genera y emplea el efectivo.

La consolidación del Grupo IBERDROLA se ha efectuado siguiendo los siguientes principios:

1. En la fecha de toma de control, los activos, pasivos y pasivos contingentes de la sociedad filial son registrados a valor razonable. En el caso de que exista una diferencia positiva entre el coste de adquisición de la sociedad filial y el valor de mercado de los indicados activos y pasivos, ésta se registra como fondo de comercio, por corresponder a activos no susceptibles de identificación y valoración separada. En el caso de que la diferencia sea negativa, se registra con abono al Estado consolidado del resultado.
1. Los resultados de las sociedades dependientes adquiridas o enajenadas durante el ejercicio se incluyen en el Estado consolidado del resultado desde la fecha efectiva de adquisición o hasta la fecha efectiva de enajenación.
1. Los resultados obtenidos en las transacciones de compra de participaciones a minoritarios en sociedades en las que se ejerce control, así como las de venta de participaciones sin pérdida de control se registran con cargo o abono a reservas.
1. El resultado de valorar las participaciones por el método de participación se refleja en los epígrafes "Otras reservas" y "Resultado de sociedades por el método de participación - neto de impuestos" del Estado consolidado de situación financiera y del Estado consolidado del resultado, respectivamente.
1. El valor de la participación de los accionistas minoritarios en el patrimonio y en los resultados de las sociedades dependientes consolidadas por integración global se presenta, respectivamente, en los epígrafes "Patrimonio neto - De accionistas minoritarios" del Estado consolidado de situación financiera y "Accionistas minoritarios" del Estado consolidado del resultado.
1. La conversión de los Estados financieros de las sociedades extranjeras se ha realizado aplicando el método del tipo de cambio de cierre. Este método consiste en la conversión a euros de todos los bienes, derechos y obligaciones, utilizando el tipo de cambio vigente en la fecha de cierre de las Cuentas anuales consolidadas y el tipo de cambio medio del ejercicio para las partidas de los Estados consolidados del resultado, manteniendo el patrimonio a tipo de cambio histórico a la fecha de su adquisición (o al tipo de cambio medio del ejercicio de su generación en el caso de los resultados acumulados, siempre y cuando no haya operaciones significativas que hagan poco apropiada la utilización del tipo de cambio promedio), según corresponda. La diferencia de conversión resultante se imputa directamente a reservas.
1. Todos los saldos y transacciones entre las sociedades consolidadas por integración global se han eliminado en el proceso de consolidación. En las transacciones realizadas con empresas asociadas y negocios conjuntos, los beneficios o pérdidas de la operación son eliminados en el porcentaje de participación en cada sociedad.

c) Comparación de la información

Tal y como se indica en la Nota 42, el 25 de febrero de 2015, los Consejos de Administración de IBERDROLA, de IBERDROLA USA Inc. (sociedad que ha cambiado su denominación social, pasando a ser Avangrid Inc., en adelante AVANGRID) y de UIL Holdings Corporation (en adelante, UIL) han aprobado los términos para integrar UIL en el Grupo IBERDROLA a través de su absorción por Green Merger Sub, Inc. (en adelante, GREEN MERGER SUB), una sociedad íntegramente participada por AVANGRID. Esta adquisición, tras obtener las aprobaciones y autorizaciones oportunas, ha sido culminada el 16 de diciembre de 2015.

UIL es una sociedad estadounidense cuyas acciones cotizaban en la Bolsa de Nueva York y es la matriz de un grupo de sociedades dedicado principalmente al negocio regulado de transmisión y distribución de electricidad y gas en los estados de Connecticut y Massachusetts (Estados Unidos de América).

La adquisición de UIL debe ser tenida en cuenta al comparar las cifras correspondientes al ejercicio 2015 incluidas en estas Cuentas anuales consolidadas con las correspondientes al ejercicio 2014.

3. REGULACIÓN SECTORIAL Y FUNCIONAMIENTO DEL SISTEMA ELÉCTRICO Y GASISTA

Tanto IBERDROLA como algunas de las sociedades del Grupo realizan actividades eléctricas y gasistas en España y en el extranjero muy influenciadas por los esquemas regulatorios (véase el Anexo a estas Cuentas anuales consolidadas). A continuación se resume la regulación más relevante aprobada en 2015 que afecta al Grupo IBERDROLA (en el Informe de gestión consolidado se describe en detalle esta regulación).

3.1. Unión Europea

Los Estados miembros de la Unión Europea en los que IBERDROLA está presente, principalmente Reino Unido y España, deben cumplir la normativa comunitaria.

La normativa que afecta de forma más directa al sector energético es la dirigida a constituir mercados únicos de gas y electricidad, de forma que cualquier consumidor de la Unión Europea pueda contratar libremente con cualquier suministrador también de la Unión Europea. La normativa tiene dos ámbitos de actuación principales: las directivas, que establecen criterios comunes que deben cumplir los mercados nacionales y que los Estados miembros deben trasponer a normativa nacional para su aplicación; y los reglamentos, que establecen normas para los temas supranacionales, especialmente los relacionados con los tránsitos de gas y electricidad, y que son de aplicación directa.

Otra normativa que afecta de forma indirecta al sector energético es la derivada de la política de energía y clima que se acordó en 2007 y que incluía un objetivo estratégico de reducción de emisiones de gases de efecto invernadero (GEI). Para ello, la Unión Europea ha promulgado una normativa dirigida a impulsar la eficiencia energética, promover las energías renovables y establecer un comercio de derechos de emisión, que condicionan el marco de actuación de las políticas energéticas de ámbito nacional. En enero de 2014 la Comisión Europea publicó una comunicación sobre el futuro marco europeo para 2030 en materia de cambio climático y energía, abriendo un debate que permitirá adoptar medidas concretas sobre estos temas.

En el Consejo Europeo de octubre de 2014 se acordaron nuevos objetivos para 2030, en concreto, una reducción de GEI del 40% respecto a 1990, una cuota del 27% en renovables y una reducción del consumo del 27%. Asimismo, se acordó asegurar que en 2020 la capacidad de intercambio de electricidad entre países sea como mínimo el 10% de la potencia instalada. La normativa derivada de estos acuerdos está todavía pendiente de desarrollo.

El 15 de julio de 2015 la Comisión Europea publicó un paquete de documentos que anticipan la acción legislativa en el ámbito de los mercados energéticos, entre los que destacan:

Comunicación sobre diseño de mercado: presenta el análisis de la Comisión Europea sobre el funcionamiento del mercado, posibles propuestas de mejora y un cuestionario sobre todos los aspectos del mercado dirigido a los grupos de interés.
Comunicación sobre el mercado minorista (New Deal for customers): analiza el funcionamiento del mercado minorista y realiza propuestas de mejora para facilitar una mayor interacción con el cliente. Se apoya en un documento de trabajo sobre buenas prácticas en autoconsumo.
Reforma de la Directiva ETS: propuesta legislativa para remitir para su tramitación al Parlamento Europeo y al Consejo.

Finalmente en febrero 2016 la Comisión Europea ha publicado el "Paquete de Seguridad Energética", enfocado en cuestiones de gas, con un nuevo reglamento sobre seguridad de suministro de gas, una comunicación sobre estrategia de seguridad para el gas natural licuado y almacenamientos.

3.2. España

Las principales novedades que se han publicado en España en el ejercicio 2015 son las siguientes:

Eficiencia energética

La Orden IET/289/2015, de 20 de febrero, establece las obligaciones de aportación al Fondo Nacional de Eficiencia Energética en el año 2015. Este fondo, creado por el Real Decreto-Ley 8/2014, es financiado por las aportaciones de todos los comercializadores de energía en función de sus ventas, estos son: las empresas comercializadoras de gas y electricidad, los operadores de productos petrolíferos al por mayor y los operadores de gases licuados de petróleo al por mayor. Este fondo permitirá la puesta en marcha de mecanismos de apoyo económico y financiero, asistencia técnica, formación e información u otras medidas que permitan aumentar la eficiencia energética en los diferentes sectores y ayudar a conseguir el objetivo de ahorro establecido en la Directiva de Eficiencia Energética.

Precio Voluntario para el Pequeño Consumidor (PVPC)

La Resolución, de 2 de junio de 2015, de la Secretaría de Estado de Energía, aprobó seis procedimientos necesarios para la facturación horaria de la tarifa de la luz para los consumidores acogidos al PVPC. Estos procedimientos permiten a los consumidores que dispongan de un contador con telemedida efectivamente integrado ser facturados conforme a su consumo real de cada hora, en lugar de tener que estimarlo a partir de un perfil de consumo medio como se hacía hasta ese momento. Estos nuevos procedimientos regulan los protocolos de intercambio de información, de seguridad y de confidencialidad entre los agentes y los consumidores para el correcto funcionamiento del PVPC. Una vez aprobados los procedimientos se estableció un periodo de adaptación de los sistemas informáticos hasta como máximo el 1 de octubre de 2015 y, a partir de esa fecha, los consumidores acogidos al PVPC comenzaron a ser facturados según su consumo horario.

Pagos por capacidad

El Real Decreto-Ley 9/2015, de 10 de julio, modificó el precio unitario para la financiación de los pagos por capacidad. Este mecanismo era de aplicación a instalaciones de generación que utilizan como combustible carbón autóctono; los costes derivados de su aplicación suponían un sobrecoste directo para el consumidor. El hecho de que el 31 de diciembre de 2014 finalizase de manera improrrogable el mecanismo de restricciones por garantía de suministro (Real Decreto 134/2010) motiva la revisión de los precios en concepto de pagos por capacidad. Durante el 2015 los consumidores han seguido pagando esta cantidad "por prudencia y hasta ver el comportamiento real de la demanda", pero existe un exceso de recaudación en esta partida confirmado por las diferentes liquidaciones por la Comisión Nacional del Mercado y de la Competencia (CNMC) en 2015. La reducción de los importes pagados por los consumidores no afecta a la retribución que reciben las instalaciones de generación por los servicios de disponibilidad ni incentivos a la inversión.

La Orden IET/2735/2015, de 17 de diciembre, establece los peajes de acceso de energía eléctrica para 2016. Esta orden reduce la parte regulada del recibo eléctrico a partir del 1 de enero de 2016 lo cual supondrá una reducción media del 2,8% en el recibo de la luz para los consumidores domésticos con respecto a enero de 2015, y de un 0,7% respecto a diciembre de 2015. La bajada se produce tras ajustar en un 21% los precios unitarios de los pagos por capacidad respecto a los vigentes en ese momento. La reducción acumulada para esta partida es de un 53% desde el pasado julio. Cabe destacar que los cierres de 2014 y 2015 afloran un superávit estimado en 1.400 millones de euros, y que se deposita ante la CNMC en tanto no se determina su aplicación y uso.

Como novedad, se ha previsto también un fondo para eventuales contingencias que pudieran impactar negativamente en los costes del sistema eléctrico.

Producción de energía eléctrica a partir de fuentes de energía renovables, cogeneración y residuos

La Orden IET/1344/2015 aprueba las instalaciones tipo y sus correspondientes parámetros retributivos aplicables a determinadas instalaciones de producción de energía eléctrica a partir de fuentes de energía renovables, cogeneración y residuos. Esta orden será de aplicación a las instalaciones de producción de energía eléctrica a partir de fuentes de energía renovables, cogeneración y residuos que tuvieran reconocida retribución primada a la entrada en vigor del Real Decreto-Ley 9/2013 y a las que no corresponda ninguna de las instalaciones tipo definidas en la Orden IET/1045/2014, por la que se aprueban los parámetros retributivos de las instalaciones tipo aplicables a determinadas instalaciones de producción de energía eléctrica a partir de fuentes de energía renovables, cogeneración y residuos. Asimismo, establece sus correspondientes parámetros retributivos que serán de aplicación al primer semiperiodo regulatorio, es decir, hasta el 31 de diciembre de 2016.

La Orden IET/1345/2015 establece la metodología de actualización de la retribución a la operación de las instalaciones con régimen retributivo específico para las instalaciones tipo establecidas en la orden IET/1045/2014 y para las cuales haya sido aprobado por orden ministerial un valor de la retribución a la operación distinto de cero y cuyos costes de explotación dependan esencialmente del precio del combustible. La metodología de actualización se basa en la evolución de los precios de los combustibles, y en el caso de las tecnologías que utilizan mayoritariamente gas natural, también se considera la variación de los peajes de acceso a la red gasista.

El Real Decreto 947/2015 establece una convocatoria para el otorgamiento del régimen retributivo específico a nuevas instalaciones de producción de energía eléctrica a partir de biomasa en el sistema eléctrico peninsular y para instalaciones de tecnología eólica. Se asignarán hasta un máximo de 200 MW para biomasa y 500 MW eólicos (nuevos o repotenciación). El procedimiento de asignación y los parámetros retributivos se desarrollan en la orden ministerial IET/2212/2015, de 23 de octubre. Finalmente, la Resolución de 30 de noviembre de 2015 de la Secretaría de Estado de Energía convoca dicha subasta.

La Resolución de 18 de diciembre de 2015 de la Secretaría de Estado de Energía establece los criterios para participar en los servicios de ajuste del sistema y aprueba determinados procedimientos de pruebas y procedimientos de operación para su adaptación al Real Decreto 413/2014, de 6 de junio, por el que se regula la actividad de producción de energía eléctrica a partir de fuentes de energía renovables, cogeneración y residuos. Mediante esta Resolución las instalaciones renovables podrán participar en los servicios de ajuste del sistema eléctrico de manera efectiva y en igualdad de condiciones que el resto de tecnologías convencionales, mejorando así la competencia en estos mercados. Este hecho supone un avance sin precedentes a nivel europeo.

Autoconsumo

El Real Decreto 900/2015 regula las condiciones administrativas, técnicas y económicas de las modalidades de suministro de energía eléctrica con autoconsumo y de producción con autoconsumo. Distingue dos modalidades de autoconsumo:

Suministro con autoconsumo: cuando se trate de un consumidor en un único punto de suministro o instalación, que disponga de su red interior de una o varias instalaciones de generación de energía eléctrica destinadas al consumo propio y que no estuvieran dadas de alta en el correspondiente registro como instalación de producción; en este caso existirá un único sujeto, que será el sujeto consumidor, la potencia contratada no será superior a 100 kW y los vertidos de energía a la red no percibirán contraprestación económica.
Producción con autoconsumo: cuando se trate de un consumidor en un punto de suministro o instalación, que esté asociado a una o varias instalaciones de producción debidamente inscritas en el registro administrativo de instalaciones de producción de energía; en este caso existirán dos sujetos, que serán el consumidor y el productor.

Todos los consumidores acogidos a cualquiera de las modalidades de autoconsumo deberán inscribirse en el registro administrativo de autoconsumo y para acogerse a cualquiera de las modalidades de autoconsumo, el consumidor deberá suscribir un contrato de acceso con la empresa distribuidora directamente o a través de la empresa comercializadora.

Por lo que respecta al régimen económico, y hasta que sean aprobados los cargos asociados a los costes del sistema, el autoconsumidor deberá pagar un cargo fijo aplicable sobre la potencia máxima de generación en el periodo tarifario para instalaciones de generación gestionable y un cargo variable aplicable a la energía autoconsumida. Los consumidores acogidos a la modalidad de suministro con autoconsumo cuya potencia contratada sea inferior o igual a 10 kW estarán exentos del pago del cargo transitorio por la energía autoconsumida. Además, de los cargos por los costes y servicios del sistema, los autoconsumidores pagan los peajes de red por el uso que hacen de ella como el resto de consumidores.

Planificación energética

La Orden IET/2209/2015, de 21 de octubre, publica el Acuerdo del Consejo de Ministros de 16 de octubre de 2015, por el que se aprueba el documento de Planificación Energética, Plan de Desarrollo de la Red de Transporte de Energía Eléctrica 2015-2020. El documento de planificación incluye previsiones sobre el comportamiento futuro de la demanda, los recursos necesarios para satisfacerla, la evolución de las condiciones del mercado para garantizar el suministro y los criterios de protección ambiental. El documento de planificación prevé que el consumo de energía final en España crezca a una tasa media anual del 0,9% entre 2014 y 2020; por otro lado, prevé un cambio en la estructura del parque generador, con una caída del peso del carbón, de los productos petrolíferos y del gas natural y un aumento del peso de las energías renovables, de acuerdo con los objetivos en materia de renovables para 2020. En este sentido, el documento de planificación prevé que la generación eléctrica con energías renovables alcance el 36,7% en 2020 (20% sobre la energía final bruta y 10% sobre el consumo energético del sector transporte). Los proyectos contemplados en el horizonte de planificación suponen 1.517 km de nuevas líneas en 400 kV y 1.747 km en 220 kV. A esto se le une casi 6.200 km de repotenciación de líneas.

Retribución redes

El Real Decreto 1073/2015, de 27 de noviembre, modifica distintas disposiciones en los reales decretos de retribución de redes eléctricas (Real Decreto 1047/2013 y Real Decreto 1048/2013). Las principales novedades que introduce son:

Posibilita un incremento significativo de inversiones en interconexiones al no computar estas inversiones en el volumen máximo anual permitido de inversión determinado en el Real Decreto 1047/2013.
Flexibiliza y uniformiza los planes de inversión de las distribuidoras, especialmente aquellas de menor tamaño.
Para ambas actividades suprime las referencias a la revisión periódica anual de los valores unitarios en función del IPC para cumplir los preceptos de la Ley de Desindexación.

Este régimen retributivo culmina con la aprobación de sendas órdenes ministeriales, que establecerán las instalaciones tipo y los valores unitarios a considerar en el cálculo de la retribución:

Orden IET/2659/2015, de 11 de diciembre, para el transporte de energía eléctrica.
Orden IET/2660/2015, de 11 de diciembre, para la distribución de energía eléctrica con la nueva metodología retributiva definida en el Real Decreto 1048/2013. Este hito desencadena el inicio del primer periodo regulatorio que dará comienzo el 1 de enero de 2016 y finalizará el 31 de diciembre de 2019 (4 años). Adicionalmente, esta orden publica las metodologías de cálculo de los principales parámetros necesarios para el cálculo de la retribución de 2016 aunque no publica sus valores, también desarrolla los conceptos de crecimiento vegetativo y aumento de potencia y modifica la fórmula de cálculo de compensación por uso y reserva de locales.

Bono social

La Orden IET/2182/2015, de 15 de octubre aprueba los porcentajes de reparto de las cantidades a financiar relativas al bono social correspondientes a 2015 por las matrices de los grupos de sociedades o, en su caso, sociedades que desarrollan simultáneamente las actividades de producción, distribución y comercialización de energía eléctrica. Según esta orden a Iberdrola España, S.A.U. le corresponde financiar el 38,26%.

Extrapeninsulares

La Ley 48/2015, de 29 de octubre, de Presupuestos Generales del Estado para el año 2016 mantiene el 50% de los sobrecostes extrapeninsulares (741 millones de euros) y habilita las partidas establecidas en la Ley 15/2012 (impuesto sobre el valor de la producción de la energía eléctrica, canon hidráulico, impuesto a la producción de combustible nuclear gastado y por el almacenamiento de residuos radiactivos, ingresos procedentes de subastas de derechos de emisión, etc.), por importe de 3.155 millones de euros un 7,4% inferior a 2015.

Margen comercial para el Comercializador de Referencia

El 6 de febrero de 2016 se publica la Sentencia del Tribunal Supremo de 3 de noviembre de 2015 por la que se anula el margen comercial fijo utilizado para el cálculo del PVPC y que constituye la retribución de los comercializadores de referencia. El Tribunal Supremo anula el valor establecido de 4 euros por kW/año con efectos desde el 1 de abril de 2014 y ordena al Gobierno que fije un nuevo valor previa la adopción de una metodología de cálculo. Hasta entonces, se seguirá facturando con el valor vigente, como valor provisional, según se establece en la Orden IET/2735/2015 de peajes de acceso de energía eléctrica para 2016.

Gas natural

En mayo de 2015 se publica la Ley 8/2015, de 21 de mayo, que modifica la Ley 34/1998, de 7 de octubre, del Sector de Hidrocarburos, y regula determinadas medidas tributarias y no tributarias en relación con la exploración, investigación y explotación de hidrocarburos. Mediante esta ley se constituye un mercado mayorista organizado y se designa al operador del mercado organizado de gas (MIBGAS). Este mercado, cuando esté completamente desarrollado, reflejará una señal de precios transparente, facilitará la entrada de nuevos comercializadores dinamizadores del mercado y, por tanto, incrementará la competencia en el sector.

El Real Decreto 984/2015, de 30 de octubre, regula el mercado organizado de gas y el acceso de terceros a las instalaciones del sistema de gas natural. Este real decreto establece las bases para el desarrollo del mercado organizado de gas, que incluirá inicialmente la negociación de productos estandarizados de corto plazo mediante una plataforma electrónica gestionada por el operador del mercado (MIBGAS-OMEL), junto con un sistema de gestión centralizada de garantías. Además, centraliza la contratación de capacidad a través de una plataforma electrónica gestionada por el gestor técnico del sistema (ENAGAS), con productos normalizados y procedimientos de subastas.

Posteriormente, la Resolución de 4 de diciembre de 2015, de la Secretaría de Estado de Energía, aprueba las reglas del mercado, el contrato de adhesión y las resoluciones del mercado organizado de gas. Las Reglas del Mercado Organizado de Gas contienen los procedimientos, términos y condiciones que resultan aplicables a la organización y funcionamiento de dicho mercado así como a su gestión técnica y económica. Las Resoluciones del Mercado establecen los detalles de los diferentes procesos y productos del mercado.

Por otro lado, la Orden IET/2736/2015, de 17 de diciembre, establece los peajes y cánones asociados al acceso de terceros a las instalaciones gasistas y la retribución de las actividades reguladas para el 2016 y la Resolución de 23 de diciembre de 2015, de la Dirección General de Política Energética y Minas, publica la tarifa de último recurso de gas natural. A partir de enero de 2016, el recibo del gas natural bajará un 3% para los consumidores domésticos, tras la bajada del precio del gas en los mercados internacionales y la congelación de la parte regulada de la factura.

3.3. Reino Unido

Las principales novedades de 2015 en Reino Unido son las siguientes:

Investigación de la Competition and Markets Authority (CMA)

El 7 de julio de 2015 la CMA publicó sus conclusiones provisionales y propuesta de remedios. Dichas conclusiones provisionales concluían que la competencia en los mercados mayoristas de gas y electricidad funciona bien, que no hay impacto negativo derivado de la integración vertical y que no hay pruebas de coordinación tácita. Sin embargo, se encontraron una serie de efectos adversos sobre la competencia en el mercado minorista centrados en que las personas con tarifas variable estándar (standard variable tariffs) pudieran no estar participando en el mercado. La CMA presentó una serie de remedios posibles, la mayoría centrados en el aumento de la competencia en este segmento, pero también sugiriendo la aplicación de una tarifa regulada de salvaguarda mientras otros cambios entran en vigor. Después de una ampliación de plazo, la fecha de finalización de la investigación es el 25 de junio de 2016.

Control de precios redes

El marco RIIO-ED1 para la red de distribución ScottishPower en el sur de Escocia y en el área de Manweb fue aceptado el 3 de marzo del 2015 por ScottishPower Energy Networks y entró en vigor el 1 de abril de 2015.

Levy Control Framework (LCF)

En noviembre el Gobierno aportó una nueva estimación revisada de los costes cargados contra el LCF que continuaba mostrando un sobre gasto a final de la década. Esta previsión no tiene en cuenta recientes medidas de recorte y se espera una nueva estimación en 2016.

Renewable Obligation (RO)

En junio de 2015 el Gobierno anunció el cierre anticipado (un año antes de lo previsto) en abril de 2016 del RO para la eólica terrestre, sujeto a un periodo de gracia de un año. Se espera que el proceso parlamentario para aprobar esta medida finalice en 2016.

3.4. Estados Unidos

Las principales novedades de 2015 en Estados Unidos son las siguientes:

New York Rate Cases

El 20 de mayo las cuatro distribuidoras de Nueva York (NYSEG Electric, NYSEG Gas, RG&E Electric, y RG&E Gas) presentaron a la Comisión la solicitud de revisión de tarifas. El proceso se ha extendido a lo largo de 2015 y se espera una resolución durante el segundo trimestre de 2016.

Reforming the Energy Vision

El 28 de julio la Public Service Commission de Nueva York (PSC) hizo público el Libro Blanco en el que se describe una propuesta inicial de la fase 2 (Track 2) del proceso Reforming the Energy Vision (REV) de Nueva York. Examina cambios potenciales en la actual regulación, tarifa, diseño de mercado y estructura de incentivos para alinear mejor los intereses de las utilities con los objetivos del estado de Nueva York y el NYPSC.

Incentivos fiscales

El 18 de diciembre el Congreso aprobó la legislación extendiendo y reduciendo progresivamente los créditos fiscales a la producción renovable (Production Tax Credit - PTC) y los créditos fiscales a la inversión solar (Investment Tax Credit - ITC). Aquellos promotores que comiencen la construcción de un proyecto eólico antes de 2017 recibirán el crédito íntegramente, mientras que aquellos que empiecen la construcción entre 2017 y 2019 recibirán un crédito reducido. Los promotores que inicien la construcción de un proyecto solar antes del 2020 accederán a un crédito a la inversión (ITC) del 30%. Aquellos proyectos cuya construcción comience después de 2019 tendrán derecho a un ITC menor.

Regulación medioambiental

La Agencia de Protección Ambiental (Environmental Protection Agency - EPA) publicó el 3 de agosto de 2015 dos reglamentos destinados a reducir las emisiones de CO² en el sector eléctrico. El primer reglamento (conforme a la Sección 111 (d) de Clean Air Act) obliga a los Estados o en su defecto cuando éstos no cumplan, a los generadores eléctricos con combustibles fósiles, a reducir las emisiones existentes. La EPA estima que dicho reglamento reducirá las emisiones de CO² en EEUU en un 32% sobre los niveles de 2005. El segundo reglamento (conforme a la Sección 111 (d) de Clean Air Act) impone límites específicos a las emisiones de CO² sobre instalaciones de generación eléctrica con combustibles fósiles, tanto para nuevas instalaciones como aquéllas que hayan sido modificadas sustancialmente.

El Tribunal de Apelaciones del D.C Circuit rechazó el 21 de enero la petición de varios estados, empresas carboneras y utilities de paralizar la aplicación de la norma hasta que finalizara el litigio, pero el 9 de febrero de 2015 el Tribunal Supremo revocó la decisión del tribunal inferior y concedió la suspensión que se mantendrá en vigor mientras el tribunal resuelve el litigio.

3.5. Brasil

Revisión tarifaria

El 25 de agosto de 2015 Agencia Nacional de Energía Eléctrica (ANEEL) aprobó la cuarta revisión de tarifa de Elektro Electricidade e Serviços, S.A. (ELEKTRO), la cual incrementó las tarifas en una media de 4,2% (0,68% clientes residenciales y 9,32% clientes industriales). Algunos aspectos a destacar del Cuarto ciclo son: todas las inversiones realizadas fueron reconocidas en el RAB (Base reguladora de activos), tasa de remuneración más alta (del 7,5% a 8,09% después de impuestos), márgenes positivos de OPEX, remuneración de activos de terceros y un factor X menor.

Banderas tarifarias

El 28 de agosto de 2015 ANEEL aprobó una reducción del valor de la bandera roja desde 55 reales brasileños por MWh hasta 45 reales brasileños por MWh. El nuevo valor fue de aplicación desde septiembre. Además en diciembre ANEEL revisó la metodología de traspaso de recursos a la Cuenta Centralizadora de Recursos de las Banderas Tarifarias (CCRBT). En caso de que la cuenta tenga superávit, se traspasará únicamente lo necesario para cubrir los costes y el exceso recaudado lo conservarán las distribuidoras hasta el próximo reajuste tarifario, en el que será devuelto al consumidor a través de la tarifa.

Licitación de centrales hidroeléctricas

En noviembre de 2015 se licitaron 29 hidroeléctricas cuyas concesiones se terminaron a lo largo de 2015. La novedad en esta licitación fue la obligación de pagar un fee a cambio de la concesión de la central, una cantidad a pagar por parte de las empresas vencedoras al gobierno federal y que se recuperará durante la vigencia de la concesión a través de un cargo incorporado en el coste de generación. En total fueron recaudados por el gobierno 17.000 millones de reales brasileños por este concepto.

Reglas de renovación de las concesiones de distribución

En octubre de 2015 ANEEL reguló las normas que regirán la renovación de las concesiones de distribución. Las nuevas reglas incluyen criterios de calidad y financieros que deben cumplirse por los concesionarios, de lo contrario podrían perder la concesión.

Precio spot

En 2015 se modificaron los precios mínimos y máximos de energía en el mercado spot, tras negociaciones en audiencia pública, pasando de 15,62 reales brasileños por MWh como precio mínimo y 822,83 reales brasileños por MWh como precio máximo en 2014 a un mínimo de 30,26 reales brasileños por MWh y un máximo de 388,48 reales brasileños por MWh en 2015.

3.6. México

Las principales novedades del ejercicio 2015 son las siguientes:

Reforma energética

El marco regulatorio mexicano se encuentra en un proceso de transformación, iniciado mediante la reforma constitucional en materia energética decretada a finales del 2013, desarrollada en la Ley de la Industria Eléctrica (LIE) publicada en agosto de 2014 junto con la derogación de la Ley del Servicio Público de Energía Eléctrica (LSPEE) vigente desde 1975. Dicha transformación abre el sector energético a la inversión privada en actividades anteriormente reservadas al Estado, a la vez que respeta el marco regulatorio anterior mediante disposiciones transitorias en la LIE, aplicables a los negocios e instalaciones existentes, lo cual aporta estabilidad y certeza jurídica al contexto regulatorio mexicano.

Mediante la LIE se abren plenamente a la inversión privada las actividades de generación y suministro eléctrico, apareciendo además un mercado eléctrico mayorista para fomentar un marco de eficiencia, acceso abierto y libre competencia entre los participantes del mercado. Las actividades de transporte y distribución continúan siendo reservadas al Estado bajo un marco regulado de acceso abierto, pero se permite en ellas la participación de inversión mediante figuras tales como las asociaciones público privadas.

Debe destacarse que el Grupo IBERDROLA es la principal compañía eléctrica privada en México merced a su parque de generación de centrales de ciclo combinado, parques eólicos y plantas de cogeneración. IBERDROLA vende cerca del 80% de su energía a la Comisión Federal de Energía (CFE) y el resto a empresas industriales bajo la figura del autoabastecimiento.

Bases del mercado eléctrico y manuales de prácticas de mercado

El 8 de septiembre de 2015 se publicó en el Diario Oficial de la Federación (DOF) las Bases de Mercado Eléctrico estableciéndose el marco de actuación de los mercados eléctricos de largo y corto plazo en México. Las bases definen los productos que serán suministrados en competencia en el mercado a través de subastas a largo plazo. Estos productos tienen el objetivo de cubrir los costes fijos de inversión y los variables de producción para favorecer las inversiones a largo plazo y estabilizar precios a consumidores.

Una vez publicadas las Bases del Mercado el siguiente paso por parte de la Secretaría de Energía (SENER) es la emisión de los Manuales de Prácticas de Mercado. A cierre del ejercicio 2015, se han publicado siete manuales y otros siete están en fase de comentarios de un total de 28. Los manuales establecen los principios de cálculo, instrucciones, reglas, directrices, ejemplos y los procedimientos a seguir para la administración y operación del mercado eléctrico mayorista.

El 24 de noviembre de 2015 SENER publicó en el DOF el Manual de subastas de largo plazo y los demás manuales requeridos para iniciar la operación del mercado eléctrico mayorista de energía de corto plazo.

Finalmente, el Mercado Eléctrico Mayorista a corto plazo entró en operación el 28 de enero de 2016 en el sistema interconectado nacional.

Subastas de largo plazo

Las subastas de largo plazo de potencia, Certificados de Energía Limpia (CEL) y energía limpia son el mecanismo de la reforma eléctrica para atraer inversión de forma competitiva.

El 30 de noviembre de 2015, el operador del mercado Centro Nacional de Control de Energía (CENACE) publicó las Bases de la licitación de la subasta de largo plazo, el calendario del proceso y los protocolos para acceso y juntas de aclaraciones.

Los compradores serán los suministradores de servicio básico. El resto de comercializadores podrán participar cuando se defina la Cámara de Compensación. Por otro lado, los vendedores son centrales nuevas, expansiones recientes y centrales existentes sin compromisos de entrega de los productos a plazo (vida útil superior a 15 años).

Las Bases de mercado determinan el plazo de 15 años para energía y potencia y 20 años para CEL. Adicionalmente, las subastas se adjudican pay as bid, minimizando el coste de compra, y los pagos serán mensuales con ajustes anuales por inflación y tipo de cambio.

El proceso de la primera subasta se inició en noviembre 2015 y culminará el 31 de marzo de 2016.

En enero de 2016 la CFE presentó la oferta de compra por 6,4 millones de CEL, equivalentes a 6,4 TWh de energía asociada y 500 MW de potencia.

Programa Nacional de Desarrollo del Sector Eléctrico Nacional (PRODESEN)

El 30 de junio de 2015 SENER emitió el nuevo Programa Nacional de Desarrollo del Sector Eléctrico Nacional que establece un programa indicativo para la incorporación y retirada de centrales eléctricas en un horizonte de 15 años y el respectivo programa vinculante de redes de transporte y distribución para la modernización y crecimiento del Sistema Eléctrico Nacional.

Ley de Transición Energética y Certificados de Energías Limpias

Mediante la publicación de las metas y criterios para los Certificados de Energías Limpias emitido por la Secretaría de Energía a principios de 2015 y la Ley de Transición Energética emitida por el ejecutivo el 24 diciembre de 2015, se establecen requisitos concretos al consumo eléctrico, de alcanzar el 30% de energía limpia para el año 2021 y 35% para el año 2024, estableciendo así una estrategia nacional en materia de transición energética y dando certeza financiera a las inversiones dirigidas a fomentar el desarrollo de generación eléctrica basada en recursos energéticos renovables.

Separación legal de CFE

El 23 de junio de 2015 se publicó en el DOF las disposiciones generales en materia de adquisiciones, arrendamientos, contratación de servicios y ejecución de obras de la comisión federal de electricidad y sus empresas productivas subsidiarias. Al amparo de la Ley de la CFE, esta empresa productiva del Estado emite las disposiciones para la realización de adquisiciones, arrendamientos, contratación de servicios y demás actos que tienen que ver con su nueva naturaleza administrativa. Es un documento de gran importancia para las subastas y compras que realizará la CFE en el futuro al amparo de la LIE.

Finalmente, el 11 de enero de 2016 SENER publicó en el DOF los Términos de Separación Legal de CFE, que tienen por objeto fomentar la operación eficiente del sector eléctrico y el acceso abierto y no indebidamente discriminatorio a las redes de transporte y distribución. Según estos términos CFE se dividirá verticalmente, creando empresas legalmente independientes de generación, transporte, distribución y suministro y horizontalmente.

Sector gasista mexicano

El 18 de diciembre de 2015 CENAGAS publicó el Plan Quinquenal de Expansión del Sistema de Transporte y Almacenamiento Nacional Integrado de Gas Natural 2015-2019. Este plan constituye una herramienta de planificación indicativa que permite evaluar con mayor precisión la disponibilidad y la demanda de gas natural en el medio plazo, dando soporte a los proyectos de infraestructura de transporte de gas natural en el país, así como elementos para la toma de decisiones de inversión por parte del sector privado. Su presupuesto operativo para 2016 será de 12.000 millones de pesos de ingresos propios y 190 millones de pesos de ingresos fiscales.

4. POLÍTICAS CONTABLES

a) Fondo de comercio

El fondo de comercio representa los beneficios económicos futuros que surgen de otros activos adquiridos en una combinación de negocios que no están identificados individualmente ni reconocidos de forma separada.

Los fondos de comercio surgidos en la adquisición de sociedades cuya moneda funcional es distinta del euro son convertidos a euros al tipo de cambio vigente a la fecha del Estado consolidado de situación financiera.

Los fondos de comercio adquiridos a partir del 1 de enero de 2004 se mantienen valorados a su coste de adquisición y los adquiridos con anterioridad a esa fecha se mantienen por su valor neto registrado a 31 de diciembre de 2003 de acuerdo con los criterios contables españoles en vigor a dicha fecha, conforme a lo establecido por la NIIF 1: "Adopción por primera vez de las NIIF".

El fondo de comercio no se amortiza, si bien al cierre de cada ejercicio se analiza su recuperabilidad procediéndose, en su caso, al correspondiente saneamiento (Nota 4.i).

b) Otros activos intangibles

Concesiones, patentes, licencias, marcas y similares

Los importes registrados en concepto de concesiones, patentes, licencias, marcas y similares se corresponden con el coste incurrido en su adquisición.

Las concesiones de distribución y transporte de energía eléctrica en Reino Unido propiedad de SCOTTISH POWER y las afectas a la actividad de AVANGRID no tienen límite legal ni de ningún otro tipo. En consecuencia, al tratarse de activos intangibles de vida indefinida, el Grupo IBERDROLA no los amortiza, si bien analiza su posible deterioro con periodicidad anual de acuerdo a lo descrito en la Nota 4.i.

Asimismo, este epígrafe incluye la concesión que permitirá al Grupo IBERDROLA construir el complejo hidroeléctrico del Alto Támega en Portugal.

Por otra parte, la CINIIF 12: "Acuerdos de concesión de servicios" afecta a los acuerdos públicoprivados de concesión de servicios que cumplen dos condiciones:

el concedente controla o regula a qué servicios debe el concesionario destinar la infraestructura, a quién debe prestar dichos servicios y a qué precio; y
el concedente controla toda participación residual significativa en la infraestructura al término de la vigencia del acuerdo.

Las infraestructuras objeto de un acuerdo de concesión de servicios no son reconocidas como inmovilizado material del concesionario puesto que éste no tiene el derecho contractual de controlarlas.

Si el concesionario presta más de un servicio (por ejemplo, servicios de explotación y servicios de construcción o mejora), la contraprestación recibida en el contexto del acuerdo de concesión de servicios se reconoce en el Estado consolidado del resultado separadamente, de acuerdo a las normas de aplicación en cada caso, que son la NIC 18: "Reconocimiento de ingresos" y la NIC 11: "Contratos de construcción".

En el caso del Grupo IBERDROLA, la CINIIF 12 afecta únicamente a la actividad de distribución de energía eléctrica que se desarrolla en Brasil. Dado que la contraprestación recibida por las actividades de construcción y mejora de las redes llevadas a cabo por el Grupo IBERDROLA en este país consiste, por una parte, en un derecho incondicional a recibir efectivo y, por la otra, en la facultad de repercutir determinados importes a los consumidores, la aplicación de la CINIIF 12 supone el reconocimiento de dos activos diferenciados correspondientes a ambas contraprestaciones:

Un activo financiero que figura contabilizado en el epígrafe "Otras inversiones financieras no corrientes" del Estado consolidado de situación financiera (Nota 13.c).
Un activo intangible, amortizable en el periodo de concesión, que se encuentra registrado en el epígrafe "Otros activos intangibles" del Estado consolidado de situación financiera (Nota 8).

Los costes incurridos por el resto de los conceptos incluidos en este epígrafe del Estado consolidado de situación financiera se amortizan linealmente en su vida útil, que varía entre cinco y diez años.

Aplicaciones informáticas

Los costes de adquisición y desarrollo incurridos en relación con las aplicaciones informáticas se registran con cargo al epígrafe "Otros activos intangibles" del Estado consolidado de situación financiera.

Los costes de mantenimiento de las aplicaciones informáticas se registran con cargo al Estado consolidado del resultado del ejercicio en que se incurren.

La amortización de las aplicaciones informáticas se realiza linealmente en un periodo de entre tres y cinco años desde la entrada en explotación de cada aplicación.

Gastos de investigación y desarrollo

El Grupo IBERDROLA sigue la política de registrar los costes de investigación en el Estado consolidado del resultado en el periodo en que se incurren. Los Estados consolidados del resultado correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014 incluyen 200.197 y 170.450 miles de euros, respectivamente, por este concepto.

Los costes de desarrollo se reconocen como activo intangible en el Estado consolidado de situación financiera si el Grupo puede identificarlos de manera separada y puede demostrar la viabilidad técnica del activo, la intención y capacidad de utilizarlo o venderlo, así como la manera en que vaya a generar probables beneficios económicos futuros.

Otro activo intangible

Esta cuenta incluye, entre otros conceptos, proyectos de parques eólicos en fase de desarrollo que cumplen el requisito de identificabilidad exigido por la NIC 38: "Activos intangibles", dado que son separables y susceptibles de ser vendidos de manera independiente, que figuran contabilizados a su coste de adquisición. El Grupo IBERDROLA sigue el criterio de traspasar estos proyectos al epígrafe "Propiedad, planta y equipo" del Estado consolidado de situación financiera en el momento en que comienza la construcción de cada instalación.

c) Inversiones inmobiliarias

Las inversiones inmobiliarias son contabilizadas a su coste de adquisición y su valor en libros supone el 0,77% y 0,87% del total de activos fijos tangibles del Grupo IBERDROLA a 31 de diciembre de 2015 y 2014, respectivamente.

Las inversiones inmobiliarias se amortizan distribuyendo linealmente el coste de los elementos que componen cada activo, minorado por su valor residual en caso de ser éste significativo, entre los años de vida útil estimada, que varían entre 37,5 y 75 años en función de las características de cada activo.

Las inversiones inmobiliarias propiedad del Grupo IBERDROLA son principalmente inmuebles destinados a su explotación en régimen de alquiler. Los ingresos devengados durante los ejercicios 2015 y 2014 por dicha explotación han ascendido a 23.314 y 21.230 miles de euros, respectivamente, y figuran registrados en el epígrafe "Importe neto de la cifra de negocios" de los Estados consolidados del resultado. Dichos importes supusieron, aproximadamente, el 0,07% del importe neto de la cifra de negocios de los ejercicios 2015 y 2014.

Los gastos operativos directamente asociados a las inversiones inmobiliarias durante los ejercicios 2015 y 2014 no son significativos.

El valor razonable de las inversiones inmobiliarias del Grupo IBERDROLA se desglosa en la Nota 9. Dicho valor razonable se determina mediante tasaciones de expertos independientes realizadas anualmente de acuerdo con los Estándares de Valoración publicados por la Royal Institution of Chartered Surveyors (RICS) de Gran Bretaña, en su edición de enero de 2014. Las valoraciones a 31 de diciembre de 2015 y 2014 han sido efectuadas por Knight Frank España.

Los activos han sido valorados de forma individual y no como parte de una cartera de propiedades.

La metodologías aplicadas para el cálculo del valor razonable han sido el descuento de flujos de caja, la capitalización de rentas y el método de comparación, contrastado, en la medida de lo posible, con transacciones comparables para reflejar la realidad del mercado y los precios a los que actualmente se están cerrando las operaciones de activos de similares características a los de referencia.

El descuento de flujos de caja se basa en una predicción de los probables ingresos netos que generará la propiedad durante un periodo de tiempo y considera un valor residual de la misma al final del periodo. Los flujos se descuentan a una tasa interna de retorno que refleja el riesgo urbanístico, de construcción y comercial del activo.

En el caso del patrimonio en renta, las variables e hipótesis claves del método de descuento de flujos de caja son:

Ingresos netos que generará la propiedad durante un periodo determinado de tiempo, teniendo en cuenta la situación contractual inicial, evolución de inquilinos y renta esperada, costes de comercialización, gastos de desinversión (porcentaje variable en función del precio de venta 1%-3%), etc.
Tasa de descuento o tasa interna de retorno objetivo ajustada para reflejar el riesgo que entraña la inversión en función de la localización, ocupación, calidad del inquilino, años del inmueble, etc.
Rentabilidad de la salida, que consiste en la estimación del valor de salida (venta) de la propiedad, aplicando una rentabilidad estimada a dicha fecha para el cierre de la transacción y considerando los criterios de obsolescencia, liquidez e incertidumbre de mercado.

Para inmuebles en renta que no recojan un número de variables tan amplio y se encuentren arrendados por un periodo de tiempo superior a 10 años y a un solo inquilino, se aplica el método inversor o de capitalización de rentas. Este método consiste en la capitalización, a perpetuidad, de la renta contractual actual a través de una tasa de actualización que contempla por sí misma todos los riesgos que se pueden dar en el mercado.

d) Propiedad, planta y equipo

Los elementos que componen la propiedad, planta y equipo se hallan valorados a su coste de adquisición modificado, en su caso, por los siguientes conceptos:

Con anterioridad a la fecha de transición a la normativa contable internacional (1 de enero de 2004), el Grupo IBERDROLA actualizó determinados activos españoles registrados bajo el epígrafe "Propiedad, planta y equipo" del Estado consolidado de situación financiera al amparo de diversas disposiciones legales entre las que se encuentra el Real Decreto-Ley 7/1996, habiéndose considerado el importe de dichas actualizaciones como parte del coste de los activos de acuerdo con lo establecido por la NIIF 1.
En caso de que el Grupo IBERDROLA esté obligado a desmantelar sus instalaciones o a rehabilitar el lugar donde se asientan, el valor actual de dichos costes se incorpora al valor en libros del activo por su valor presente, con abono al epígrafe "Provisiones - Otras provisiones" del Estado consolidado de situación financiera (Nota 4.r).

El Grupo IBERDROLA revisa periódicamente su estimación de dicho valor actual aumentando o disminuyendo el valor del activo en función de los resultados de dicha estimación.

Por otra parte, el coste de adquisición incluye, en su caso, los siguientes conceptos:

1. Los gastos financieros relativos a la financiación externa devengados únicamente durante el periodo de construcción están determinados de la siguiente manera:
2. a) Los intereses devengados por las fuentes de financiación específicas utilizadas para la construcción de activos concretos son activados en su totalidad.
3. b) Los intereses devengados por la financiación ajena de carácter genérico se activan aplicando la tasa media de interés efectiva de esta financiación a la inversión media acumulada susceptible de activación, una vez deducida la inversión financiada con recursos ajenos específicos, y siempre que no superen los costes financieros totales devengados en el ejercicio.

La tasa media de capitalización utilizada durante los ejercicios 2015 y 2014 ha ascendido a 3,91% y 3,56%, respectivamente (Nota 41).

Los gastos de personal relacionados directa o indirectamente con las construcciones en curso (Nota 35).

El Grupo IBERDROLA sigue el criterio de traspasar la obra en curso al inmovilizado material en explotación una vez finalizado el correspondiente periodo de prueba.

Los costes de ampliación o mejora que suponen un aumento de la productividad, capacidad o alargamiento de la vida útil se incorporan como mayor valor del activo.

Las sustituciones o renovaciones de elementos completos se contabilizan como mayor importe de la propiedad, planta y equipo, con el consiguiente retiro contable de los elementos sustituidos.

El beneficio o la pérdida que se produce en la enajenación de los elementos de propiedad, planta y equipo se determina como la diferencia entre el importe recibido por la venta y el valor en libros del activo enajenado.

e) Amortización del inmovilizado material en explotación

El inmovilizado material en explotación se amortiza distribuyendo linealmente el coste de los diferentes elementos que componen dicho inmovilizado, minorado por su valor residual, entre los años de vida útil estimada que se indican a continuación:

	Años promedio de vida útil estimada
Centrales térmicas convencionales	25 - 50
Centrales de ciclo combinado	35
Centrales nucleares	40
Parques eólicos	25
Instalaciones de almacenamiento de gas	25 - 40
Instalaciones de transporte	40 - 56
Instalaciones de distribución	30 - 54
Contadores convencionales y aparatos de medida	15 - 27
Contadores electrónicos o inteligentes	10 - 20
Edificios	50 - 75
Despachos de maniobra y otras instalaciones	4 - 50

La amortización de la obra civil de las centrales hidroeléctricas, al estar sujetas a concesión (Nota 11), se efectúa en el periodo concesional, mientras que su equipo electromecánico es amortizado en 35 años o en el periodo concesional si fuera menor.

f) Contratos de arrendamiento

El Grupo IBERDROLA clasifica como arrendamientos financieros aquellos contratos de arrendamiento en los que el arrendador transmite sustancialmente al arrendatario todos los riesgos y beneficios de la propiedad del bien. El resto de arrendamientos se clasifican como arrendamientos operativos.

Los bienes adquiridos en régimen de arrendamiento financiero se registran en la categoría de activos no corrientes que corresponda con su naturaleza y funcionalidad. El valor por el que se registran dichos bienes es el menor entre el valor razonable del bien arrendado y el valor actual de los pagos futuros derivados del contrato, y se amortiza en la vida útil correspondiente a cada activo en cuestión.

Los gastos originados por los arrendamientos operativos son imputados al Estado consolidado del resultado durante la vida del contrato siguiendo el criterio de devengo.

g) Combustible nuclear

El Grupo IBERDROLA valora el combustible nuclear en base a los costes realmente incurridos en la adquisición y elaboración posterior del mismo.

El coste del combustible nuclear incorpora los gastos financieros devengados durante su fabricación, calculados de acuerdo a lo descrito en la Nota 4.d (Nota 40).

Los consumos del combustible nuclear se cargan en el epígrafe "Aprovisionamientos" del Estado consolidado del resultado desde el momento en que se inicia la explotación de los elementos combustibles introducidos en el reactor, en función del coste de dichos elementos y de su grado de quemado en cada ejercicio.

h) Existencias

Materias energéticas

Las existencias de materias energéticas se valoran a su coste de adquisición, calculado mediante el precio medio ponderado, o el valor neto de realización, si éste fuera inferior.

En el caso de materias energéticas que se incorporan al proceso de producción, no se realizan correcciones valorativas si se espera que los productos terminados a los que se incorporen sean vendidos por encima de su coste.

Existencias inmobiliarias

Las existencias inmobiliarias se han valorado a coste de adquisición, que incluye tanto el coste de adquisición de los terrenos y solares como los costes de su urbanización y los de construcción de las promociones inmobiliarias incurridos hasta el cierre del ejercicio, entre los que se incluyen los correspondientes a los departamentos de arquitectura y construcción.

Su coste de adquisición incluye asimismo gastos financieros en la medida en que tales gastos corresponden al periodo del planeamiento urbanístico, urbanización o construcción hasta el momento en que los terrenos y solares se encuentran en condiciones de explotación, calculados de acuerdo con el método descrito en la Nota 4.d (Nota 41).

Los gastos comerciales se cargan al Estado consolidado del resultado del ejercicio en que se incurren.

El Grupo IBERDROLA compara periódicamente el coste de adquisición de las existencias inmobiliarias con su valor neto realizable, efectuándose las oportunas correcciones valorativas con cargo al Estado consolidado del resultado cuando este último es inferior. Si las circunstancias que causan la corrección valorativa dejan de existir, se revierte la misma contabilizando el correspondiente ingreso.

En el caso de suelos, obra en curso y unidades pendientes de venta, se ha utilizado el valor neto realizable, tomando como valores de referencia los de las tasaciones de expertos independientes, definido como el precio de venta esperado de un activo en el curso normal de la explotación menos los costes estimados para terminar su producción y los necesarios para llevar a cabo la venta.

La determinación de dicho valor se ha basado en el método residual, el cual requiere deducir los costes de la promoción propuesta del valor total de la promoción añadiendo el margen de beneficio que un promotor requeriría teniendo en cuenta el riesgo que conlleva la promoción. Las variables claves del método residual son:

Valor total de la promoción que consiste en el valor potencial de la promoción a fecha de valoración según las mejores estimaciones de los expertos independientes.
Coste de la promoción que recoge todos los desembolsos a realizar por parte del promotor que desarrolla la obra en función de la tipología (por ejemplo: vivienda protegida frente a vivienda libre unifamiliar) y calidad de construcción. Incorpora además del coste de obra, los costes de proyectos y licencias (10%-12% sobre proyecto de ejecución material), jurídicos (1%-1,5% sobre proyecto de ejecución material), marketing y comercialización (2%-4% sobre ingresos) y contingencias no previstas (3% sobre ingresos).
Beneficio del promotor considerado en cada activo, el cual varía dependiendo del estado urbanístico del suelo, tamaño de la promoción y complejidad de la misma, variando entre un 15% y un 35% sobre costes.

En el caso de suelos con licencia, obras en curso y unidades pendientes de venta, la diferencia principal respecto a los suelos sin licencia es el beneficio del promotor, en este caso menor debido al avance de la obra y la reducción de riesgo por aproximarse cada vez más a un producto terminado.

El epígrafe "Importe neto de la cifra de negocios" de las Cuentas anuales consolidadas correspondiente a los ejercicios 2015 y 2014 incluye, respectivamente, 29.090 y 16.090 miles de euros en concepto de ventas de promociones inmobiliarias. Estos importes suponen el 0,09% y 0,05% del importe neto de la cifra de negocios del Grupo IBERDROLA en dichos ejercicios.

Derechos de emisión

Las existencias de derechos de emisión se valoran a su coste de adquisición, calculado mediante el precio medio ponderado, o a su valor neto de realización, si éste fuera inferior.

En el caso de derechos de emisión que se incorporan al proceso de producción, no se realizan correcciones valorativas si se espera que los productos terminados a los que se incorporen sean vendidos por encima de su coste.

Los derechos de emisión adquiridos con la finalidad de obtener beneficios mediante las fluctuaciones de su precio de mercado se contabilizan a su valor razonable con cargo o abono al Estado consolidado del resultado.

Los derechos de emisión se dan de baja del Estado consolidado de situación financiera con ocasión de su enajenación a terceros, entrega o caducidad de los mismos. Cuando se realiza la entrega de los derechos, su baja se registra con cargo a la provisión registrada en el momento de producirse las emisiones de CO2.

i) Deterioro del valor de los activos no financieros

El Grupo IBERDROLA analiza, al menos a la fecha de cierre de cada ejercicio, el valor de sus activos no corrientes para determinar si existe algún indicio de que dichos activos hayan sufrido una pérdida por deterioro. En caso de existir algún indicio, se estima el importe recuperable del activo para determinar el importe del deterioro, en el caso de que sea necesario. A tales efectos, si se trata de activos que no generen entradas de efectivo que sean en buena medida independientes de las producidas por otros activos, el Grupo IBERDROLA estima la recuperabilidad de la unidad generadora de efectivo a la que pertenecen.

En el caso de los fondos de comercio y de otros activos intangibles que o bien no están en explotación o tienen vida indefinida, el Grupo IBERDROLA realiza de forma sistemática el análisis de su recuperabilidad, con carácter anual, salvo que se pongan de manifiesto indicios de deterioro en otro momento, en cuyo caso se realiza el análisis de recuperabilidad en ese momento.

A efectos del análisis de su recuperabilidad, el fondo de comercio es asignado a aquellas unidades generadoras de efectivo dentro de los cuales es controlado a efectos de gestión interna (Nota 8).

El importe recuperable es el mayor entre el valor razonable minorado por el coste de su venta y el valor en uso, entendiendo por éste el valor actual de los flujos de caja futuros estimados. Las hipótesis utilizadas en el cálculo del valor en uso incluyen las tasas de descuento, tasas de crecimiento y cambios esperados en los precios de venta y costes directos. Las tasas de descuento recogen el valor del dinero en el tiempo y los riesgos asociados a cada unidad generadora de efectivo. Las tasas de crecimiento y las variaciones en precios y costes directos se basan en los compromisos contractuales ya firmados, la información pública disponible, así como en las previsiones sectoriales y la experiencia del Grupo IBERDROLA (Nota 12).

En el caso en que el importe recuperable sea inferior al valor neto en libros del activo, la diferencia se registra con cargo al epígrafe "Amortizaciones y provisiones" del Estado consolidado del resultado.

El Grupo IBERDROLA distingue entre provisiones por deterioro y saneamientos dependiendo de si las pérdidas de valor son reversibles o no reversibles. Un saneamiento supone una baja del importe en libros de los activos, bien porque las pérdidas de valor se consideran definitivas y no reversibles, bien porque así lo establece la normativa contable, como puede ser el caso del fondo de comercio, o bien cuando se considera que el valor del activo no se va a recuperar por su uso o disposición. Las pérdidas por deterioro se deben a que los beneficios económicos futuros que se espera obtener son inferiores al importe en libros.

Las pérdidas por deterioro reconocidas en un activo son revertidas con abono al epígrafe "Amortizaciones y provisiones" del Estado consolidado del resultado cuando se produce un cambio en las estimaciones sobre su importe recuperable, aumentando el valor del activo con el límite del valor en libros que el activo tendría de no haberse realizado el deterioro.

j) Empresas asociadas y negocios conjuntos

Las inversiones en sociedades asociadas y negocios conjuntos son valoradas por el método de participación. Según este método, las inversiones se registran inicialmente al coste de adquisición ajustándose éste posteriormente por los cambios en el patrimonio neto de cada sociedad, una vez considerado el porcentaje de participación en la misma y, en su caso, por las correcciones valorativas efectuadas.

Algunas inversiones en sociedades asociadas y negocios conjuntos de escasa relevancia en comparación con estas Cuentas anuales consolidadas figuran registradas a su coste de adquisición en el epígrafe "Inversiones financieras no corrientes - Cartera de valores no corrientes" de los Estados consolidados de situación financiera a 31 de diciembre de 2015 y 2014 (Nota 13.b).

El Grupo IBERDROLA analiza periódicamente la existencia de deterioro en sus empresas asociadas y negocios conjuntos mediante la comparación de la totalidad del valor en libros de la empresa asociada y negocio conjunto en cuestión, fondo de comercio incluido, con su importe recuperable. En caso de que el valor en libros sea superior al importe recuperable, el Grupo IBERDROLA registra la corrección valorativa correspondiente con cargo al Estado consolidado del resultado en el epígrafe "Resultado de sociedades por el método de participación – neto de impuestos".

k) Operaciones conjuntas

Una operación conjunta es un acuerdo conjunto mediante el cual las partes que tienen control conjunto del acuerdo tienen derecho a los activos y obligaciones con respecto a los pasivos relacionados con el acuerdo. Estas Cuentas anuales consolidadas incluyen la parte proporcional de los activos, pasivos, ingresos y gastos de las operaciones conjuntas en que participa el Grupo IBERDROLA (Nota 44).

l) Instrumentos financieros

Inversiones financieras

El Grupo IBERDROLA valora sus inversiones financieras, ya sean éstas corrientes o no corrientes, de acuerdo a lo que se describe a continuación:

1. Activos financieros valorados a valor razonable con la contabilización de cambios con cargo o abono en el Estado consolidado del resultado: son activos que cumplen alguna de las siguientes características:
2. Han sido clasificados como un valor negociable dado que el Grupo IBERDROLA espera obtener beneficios por la fluctuación de su precio.
3. Han sido incluidos en esta categoría de activos desde su reconocimiento inicial.

Los activos incluidos en esta categoría figuran en el Estado consolidado de situación financiera a su valor razonable, y las fluctuaciones de este valor se registran en los epígrafes "Gasto financiero" e "Ingreso financiero" del Estado consolidado del resultado, según corresponda.

El Grupo IBERDROLA clasifica en esta categoría los instrumentos financieros derivados que no cumplen las condiciones necesarias para la contabilización de coberturas de acuerdo con los requisitos establecidos a tales efectos en la NIC 39: "Instrumentos financieros" (Nota 26).

Préstamos y cuentas a cobrar: se registran en el momento de su reconocimiento a su valor razonable, siendo posteriormente valorados a coste amortizado utilizando la tasa de interés efectivo.

El Grupo IBERDROLA registra las correspondientes correcciones valorativas por la diferencia existente entre el importe que se estima recuperar de las cuentas a cobrar y el valor en libros por el que se encuentran registradas.

1. Inversiones a mantener hasta su vencimiento: aquéllas que el Grupo IBERDROLA puede y tiene intención de conservar hasta su finalización, y que también son contabilizadas a su coste amortizado.
1. Inversiones disponibles para la venta: son todas las que no entran dentro de las tres categorías anteriores. Estas inversiones figuran en el Estado consolidado de situación financiera a su valor razonable en la fecha de cierre que, en el caso de sociedades no cotizadas, se obtiene a través de métodos alternativos como la comparación con transacciones similares o, en caso de disponer de la suficiente información, por la actualización de los flujos de caja esperados. Las variaciones del valor razonable se registran con cargo o abono al epígrafe "Reserva por revaluación de activos y pasivos no realizados" del Estado consolidado de situación financiera (Nota 20), hasta el momento en que se produce la enajenación de estas inversiones o su deterioro, en que el importe acumulado en este epígrafe es imputado al Estado consolidado del resultado.

Aquellos instrumentos de patrimonio de sociedades no cotizadas cuyo valor razonable no puede ser medido de forma fiable son valorados a coste de adquisición.

El Grupo IBERDROLA determina la clasificación más apropiada para cada activo en el momento de su adquisición, revisándola al cierre de cada ejercicio.

El Grupo IBERDROLA reconoce las compras y ventas convencionales de activos financieros en la fecha de operación.

Efectivo y otros medios equivalentes

Este epígrafe del Estado consolidado de situación financiera incluye el efectivo, depósitos a la vista y otras inversiones a corto plazo de alta liquidez que son rápidamente realizables y que no tienen riesgo de cambios en su valor.

Deterioro de activos financieros a coste amortizado

El Grupo IBERDROLA analiza, al menos a la fecha de cierre de cada ejercicio, si existe alguna prueba objetiva de que un activo financiero o grupo de activos financieros está deteriorado. En caso de deterioro, el importe en libros del activo financiero se reducirá mediante una cuenta correctora imputándolo al resultado del periodo.

Las correcciones valorativas por deterioro se revertirán cuando el importe de dicha pérdida disminuya por causas relacionadas con un evento posterior y se reconocerán en el Estado consolidado de resultados. La reversión del deterioro tendrá como límite el valor en libros del crédito que estaría reconocido en la fecha de reversión si no se hubiese registrado el deterioro del valor.

El importe del deterioro de instrumentos de deuda valorados a coste amortizado se calcula de forma individual para los activos financieros que son significativos y de forma colectiva para los activos financieros que no sean individualmente significativos.

Pérdidas por deterioro determinadas individualmente

El importe de la pérdida por deterioro se medirá como la diferencia entre el importe en libros del activo financiero y el valor actual de los flujos de efectivo futuros previstos (excluyendo las pérdidas crediticias futuras en las que no se haya incurrido).

Pérdidas por deterioro determinadas colectivamente

Los activos financieros se agrupan en función de la similitud en las características relativas al riesgo de crédito, indicativas de la capacidad del deudor para pagar todos los importes. Las características del riesgo de crédito que se consideran para agrupar a los activos son, entre otras: sector de actividad del deudor, área geográfica de la actividad, tipo de garantía, antigüedad de los importes vencidos y cualquier otro factor que sea relevante para la estimación de los flujos de efectivo futuros.

Para el cálculo del deterioro de un grupo de activos financieros, los flujos futuros se estimarán sobre la base de la experiencia de las pérdidas históricas para activos con características de riesgo de crédito similares a las del grupo.

Deterioro de instrumentos de patrimonio clasificados como activos disponibles para la venta

Cuando existe una evidencia objetiva de que las pérdidas surgidas en la valoración de estos activos tienen su origen en un deterioro permanente de los mismos, se registrarán en el Estado consolidado del resultado.

El Grupo IBERDROLA considera una evidencia objetiva de deterioro un descenso significativo o prolongado en el valor razonable de una inversión en un instrumento de patrimonio por debajo de su coste. A estos efectos, se considera disminución significativa o prolongada una caída del valor razonable (valor en bolsa para instrumentos cotizados) del 40% que se mantenga al menos 3 meses o pérdida de valor por debajo del coste de adquisición durante al menos 18 meses.

Cualquier recuperación de las pérdidas por deterioro no se reconoce en el Estado consolidado del resultado sino que se reconoce en el epígrafe "Reserva por revaluación de activos y pasivos no realizados" del Estado consolidado de situación financiera.

Deuda financiera e instrumentos de patrimonio

La deuda financiera y los instrumentos de patrimonio emitidos por el Grupo IBERDROLA son clasificados de acuerdo con la naturaleza de la emisión efectuada.

El Grupo IBERDROLA considera como instrumento de patrimonio cualquier contrato que ponga de manifiesto una participación residual de los activos netos de la entidad.

Instrumentos de capital con características de pasivo financiero

El Grupo IBERDROLA ha firmado varios contratos en Estados Unidos por los cuales ha incorporado a terceros como socios externos en algunos de sus parques eólicos, obteniendo a cambio una contraprestación en efectivo y otros activos financieros, fundamentalmente.

Las principales características de estos contratos son las siguientes:

Independientemente del porcentaje en el capital social adquirido por los socios externos, el Grupo IBERDROLA mantiene el control y la gestión de los parques eólicos, por lo que figuran consolidados por integración global en estas Cuentas anuales consolidadas.
Los socios externos obtienen el derecho a una parte sustancial de los beneficios y de los créditos fiscales que generan dichos parques hasta que obtienen una rentabilidad establecida al inicio del contrato.
Los socios externos permanecen en el capital social de los parques eólicos hasta obtener la rentabilidad acordada.
Una vez obtienen dicha rentabilidad, los socios externos deben abandonar el capital de los parques, perdiendo asimismo el derecho a los beneficios y créditos fiscales que éstos generan.
El que los inversores ajenos al Grupo IBERDROLA obtengan su rentabilidad acordada depende del rendimiento económico de los parques. Si bien el Grupo IBERDROLA mantiene la obligación de operar y mantener eficientemente las instalaciones y tenerlas correctamente aseguradas, no asume ningún compromiso de entrega de efectivo a los socios externos más allá de la entrega de los mencionados beneficios y créditos fiscales.

El Grupo IBERDROLA, tras analizar el fondo económico de estos acuerdos, clasifica la contrapartida de la contraprestación recibida en el inicio de la transacción en el epígrafe "Instrumentos de capital con características de pasivo financiero" del Estado consolidado de situación financiera. Con posterioridad, dicho epígrafe se valora a su coste amortizado (Nota 21).

Obligaciones, bonos y deudas con entidades de crédito

Los préstamos, obligaciones y similares se registran inicialmente por el efectivo recibido, neto de los costes incurridos en la transacción. En periodos posteriores, la totalidad de estas deudas se valora a su coste amortizado, utilizando el tipo de interés efectivo, salvo para aquellas operaciones para las que se han suscrito contratos de cobertura, que se valoran tal y como se describe a continuación en esta misma nota.

Por otro lado, las cuentas a pagar derivadas de los contratos de arrendamiento financiero (Nota 4.f) se registran por el valor actual de las cuotas de dichos contratos en el epígrafe "Deuda financiera préstamos y otros" del Estado consolidado de situación financiera.

Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar

Las cuentas a pagar originadas por operaciones de tráfico se registran inicialmente a valor razonable y posteriormente son valoradas a coste amortizado.

Contratos de adquisición y venta de elementos no financieros

El Grupo IBERDROLA analiza detalladamente sus contratos de compraventa de elementos no financieros con el objeto de clasificarlos contablemente de manera adecuada.

Los contratos de compraventa de elementos no financieros a los que no es de aplicación la NIC 39 son calificados como contratos destinados al uso propio y se registran contablemente a medida que el Grupo IBERDROLA recibe o transmite los derechos y obligaciones originados por los mismos.

En el caso concreto de los contratos de compraventa de electricidad y gas a corto plazo suscritos en determinados mercados de gran liquidez, el Grupo IBERDROLA adopta el siguiente tratamiento contable:

Hasta el mes anterior a la fecha de suministro, el Grupo IBERDROLA únicamente califica como contratos destinados al uso propio aquellos contratos de compra de electricidad y gas que responden a la mejor estimación de las necesidades reales de adquisición del Grupo IBERDROLA.
En el mes anterior a la fecha de suministro, y dado que se dispone de estimaciones mucho más precisas de la demanda con carácter diario, el Grupo IBERDROLA considera que todos los contratos que responden únicamente a las variaciones de estimación de la demanda, ya sean de compra o de venta, están destinados al uso propio y, por tanto, no son instrumentos financieros derivados.
Todos los contratos suscritos con la intención de obtener beneficios a corto plazo de las fluctuaciones del precio de mercado de la electricidad y el gas, así como aquellos que no responden a lo descrito en los dos párrafos anteriores, son considerados instrumentos financieros derivados, por lo que figuran registrados en el Estado consolidado de situación financiera a su valor razonable.

Derivados financieros y operaciones de cobertura

Los derivados financieros se registran inicialmente a su coste de adquisición en el Estado consolidado de situación financiera y posteriormente se realizan las correcciones valorativas necesarias para reflejar su valor razonable en cada momento. Los beneficios o pérdidas de dichas fluctuaciones se registran en el Estado consolidado del resultado, salvo en el caso de que el derivado haya sido designado como instrumento de cobertura de flujos de caja o de cobertura de la inversión neta en el extranjero.

A efectos de su contabilización, las operaciones de cobertura son clasificadas como:

Coberturas de valor razonable: en caso de que el riesgo cubierto sea el cambio en el valor razonable de un activo o pasivo o de un compromiso en firme.
Coberturas de flujos de caja: en caso de que el riesgo cubierto sea la variación en los flujos de caja atribuibles a un riesgo concreto asociado a un activo o pasivo o a una transacción probable, o en algunos casos la variación en el riesgo del tipo de cambio de un compromiso en firme.
Coberturas de la inversión neta en el extranjero.

En el momento de suscripción de cada operación de cobertura, el Grupo IBERDROLA documenta formalmente cada operación a la que se va a aplicar la contabilidad de coberturas. La documentación incluye la identificación del instrumento de cobertura, el elemento cubierto, la naturaleza del riesgo que se pretende cubrir y cómo se medirá la eficacia del instrumento de cobertura. Asimismo, de manera periódica, se revisa que los instrumentos de cobertura estén siendo altamente eficaces (entre un 80% y un 125%).

La contabilización de las operaciones de cobertura es la siguiente:

En las coberturas de valor razonable, los cambios del valor razonable de los instrumentos financieros derivados designados como coberturas y del valor razonable del elemento cubierto producidas por el riesgo cubierto se registran con cargo o abono al mismo epígrafe del Estado consolidado del resultado.
En las coberturas de flujos de caja y de inversión neta en el extranjero, los cambios en el valor de mercado de los instrumentos financieros derivados de cobertura se registran, en la parte en que dichas coberturas no son efectivas, en el Estado consolidado del resultado, registrando la parte efectiva en los epígrafes "Reserva por revaluación de activos y pasivos no realizados" y "Diferencias de conversión", respectivamente, del Estado consolidado de situación financiera. La pérdida o ganancia acumulada en dichos epígrafes se traspasa al epígrafe del Estado consolidado del resultado que se ve afectado por el elemento cubierto a medida que éste va afectando al Estado consolidado del resultado.

En el caso de que la cobertura de transacciones futuras dé lugar a un activo o un pasivo no financiero, su saldo es tenido en cuenta en la determinación del valor inicial del activo o pasivo que genera la operación cubierta.

En el caso de que la cobertura de transacciones futuras dé lugar a un activo o pasivo financiero, este saldo se mantiene en el epígrafe "Reserva por revaluación de activos y pasivos no realizados" hasta que el riesgo cubierto en la transacción futura tenga impacto en el Estado consolidado del resultado.

Si la transacción futura cubierta no diera lugar a un activo o pasivo, los importes abonados o cargados en el epígrafe "Reserva por revaluación de activos y pasivos no realizados" del Estado consolidado de situación financiera se imputarán al Estado consolidado del resultado en el mismo periodo en que lo haga la operación cubierta.

En el momento de discontinuación de la cobertura, el importe acumulado a dicha fecha en el epígrafe "Reserva por revaluación de activos y pasivos no realizados" se mantiene en dicho epígrafe hasta que se realiza la operación cubierta, momento en el cual ajustará el beneficio o pérdida de dicha operación. En el momento en que no se espere que la operación cubierta se produzca, la pérdida o ganancia reconocida en el mencionado epígrafe se imputará al Estado consolidado del resultado.

Los derivados implícitos en otros instrumentos financieros son contabilizados separadamente cuando el Grupo IBERDROLA considera que sus características y riesgos no están estrechamente relacionados con los instrumentos financieros en los que se encuentran implícitos, siempre que el instrumento financiero en cuestión en su conjunto no esté siendo contabilizado a valor razonable registrando las variaciones de dicho valor con cargo o abono al Estado consolidado del resultado.

El valor razonable de los diferentes instrumentos financieros se calcula mediante los siguientes procedimientos (Nota 15):

El valor razonable de los derivados cotizados en un mercado organizado es su cotización al cierre del ejercicio.
En el caso de los derivados no negociables en mercados organizados, el Grupo IBERDROLA utiliza para su valoración hipótesis basadas en las condiciones del mercado a la fecha de cierre del ejercicio. En concreto, el valor razonable de las permutas de tipo de interés es calculado como el valor actualizado a tipos de interés de mercado del diferencial de tipos del contrato de permuta; en el caso de los contratos de tipo de cambio a futuro, su valoración se determina descontando los flujos futuros calculados utilizando los tipos de cambio a futuro existentes al cierre del ejercicio; por último, el valor razonable de los contratos de compraventa de elementos no financieros a los que es de aplicación la NIC 39 se calcula a partir de la mejor estimación de las curvas futuras de precios de dichos elementos no financieros existente a la fecha de cierre de las Cuentas anuales consolidadas, utilizando, en la medida de lo posible, los precios establecidos en los mercados de futuros.

En la utilización de estos modelos de valoración se tienen en cuenta los riesgos que el activo o pasivo lleva asociados, entre ellos el riesgo de crédito tanto de la contraparte (Credit Value Adjustment) como de la propia entidad (Debit Value Adjustment). El riesgo de crédito se calcula en base a los siguientes parámetros:

Exposición (Exposure at default): es el importe del riesgo contraído en el momento de impago de la contraparte teniendo en cuenta los colaterales o acuerdos de compensación asociados a la operación.
Probabilidad de incumplimiento (Probability of default): es la probabilidad de que la contraparte incumpla sus obligaciones de pago de capital y/o intereses, que dependerá principalmente de las características de la contraparte y su calificación crediticia.
Severidad (Loss given default): es la estimación de la pérdida en caso de que se produzca impago.

Baja de activos y pasivos financieros

Un activo financiero se da de baja contablemente si:

Han expirado los derechos contractuales sobre los flujos de caja de ese activo.
El Grupo IBERDROLA mantiene el derecho a recibir esos flujos de caja, pero ha asumido su pago íntegro a un tercero y ha transferido sustancialmente los riesgos y beneficios del activo o no los retiene sustancialmente.
El Grupo IBERDROLA ha transferido el derecho a recibir los flujos de caja del activo, así como sus riesgos y beneficios de manera sustancial o, no habiendo transferido ni retenido sustancialmente dichos riesgos y beneficios, ha transferido el control del mismo.

Los pasivos financieros son dados de baja cuando se extinguen, es decir, cuando la obligación derivada del pasivo haya sido pagada o cancelada o bien haya expirado.

Compensación de instrumentos financieros

Los activos y pasivos financieros son objeto de compensación, presentándose el importe neto correspondiente en el Estado de situación financiera, si se tiene actualmente un derecho exigible legalmente de compensar los importes reconocidos y la intención de liquidarlos por el importe neto o de realizar los activos y liquidar los pasivos simultáneamente.

m) Acciones propias en cartera

Las acciones propias en cartera del Grupo IBERDROLA al cierre del ejercicio figuran en el epígrafe "Patrimonio neto – Acciones propias en cartera" del Estado consolidado de situación financiera y son valoradas a su coste de adquisición.

Los beneficios y pérdidas obtenidos en la enajenación de acciones propias se registran en el epígrafe "Otras reservas" del Estado consolidado de situación financiera.

n) Ingresos diferidos

Subvenciones de capital

Este epígrafe incluye cualquier subvención no reintegrable concedida por la Administración cuyo objetivo es la financiación de bienes de propiedad, planta y equipo, entre las que se incluye el efectivo recibido de la Administración estadounidense en forma de Investment Tax Credits como consecuencia de la puesta en marcha de instalaciones eólicas. Todas las subvenciones de capital son imputadas a resultados en el epígrafe "Amortizaciones y provisiones" del Estado consolidado del resultado a medida que se amortizan las instalaciones subvencionadas, compensando de esta forma el gasto por la dotación de la amortización.

Instalaciones cedidas o financiadas por terceros

El Grupo IBERDROLA, de acuerdo a la regulación aplicable a la distribución de electricidad en los países donde opera, en ocasiones recibe compensaciones de terceros en efectivo para la construcción de instalaciones de conexión a la red o la cesión directa de dichas instalaciones. Tanto el efectivo recibido como el valor razonable de las instalaciones recibidas se contabilizan con abono al epígrafe "Ingresos diferidos" del Estado consolidado de situación financiera.

Posteriormente, estos importes se imputan a resultados en el epígrafe "Otros ingresos de explotación" del Estado consolidado del resultado a medida que se amortizan las instalaciones.

Otros ingresos diferidos

Asimismo, el epígrafe "Ingresos diferidos" incluye los importes recibidos de terceros en concepto de cesión de uso de determinadas instalaciones de conexión a la red del sistema eléctrico, así como de la red de fibra óptica del Grupo IBERDROLA y de otros activos de su propiedad. Dichos importes se imputan a resultados linealmente en el periodo de duración de cada contrato de cesión con abono al epígrafe "Otros ingresos de explotación" del Estado consolidado del resultado.

o) Prestaciones post-empleo y otros beneficios sociales

Las contribuciones a los planes de prestación post-empleo de aportación definida se registran como gasto en el epígrafe "Gastos de personal" del Estado consolidado del resultado a medida que se devenga la aportación a los mismos.

En el caso de los planes de prestación definida, el Grupo IBERDROLA registra el gasto correspondiente de acuerdo con su devengo en la vida laboral de los empleados mediante la realización de estudios actuariales por parte de expertos independientes utilizando el método de unidad de crédito proyectada para el cálculo de la obligación devengada al cierre del ejercicio, reconociendo en el epígrafe "Otras reservas" las diferencias actuariales positivas o negativas en el momento en que éstas se ponen de manifiesto. La provisión registrada por este concepto representa el valor actual de la obligación de prestación definida minorada por el valor razonable de los activos afectos a dichos planes.

En el caso de que el valor razonable de los activos sea superior al valor actual de la obligación, el activo neto es reconocido en el Estado consolidado de situación financiera únicamente si es prácticamente cierto que éste pertenezca al Grupo IBERDROLA.

El Grupo IBERDROLA determina la tasa de descuento con referencia a los rendimientos del mercado al final del periodo sobre el que se informa, correspondientes a los bonos u obligaciones empresariales de alta calidad crediticia (rating equivalente a AA/Aa). En los países donde no existe un mercado profundo para tales bonos u obligaciones, la tasa de descuento se determina con referencia a los bonos gubernamentales.

Tanto para la Eurozona, Reino Unido como para Estados Unidos existe un mercado profundo de bonos con un periodo de vencimiento suficiente para cubrir los vencimientos esperados de todos los pagos por prestaciones. En lo relativo a los países que forman parte de la zona euro, la profundidad del mercado de los bonos u obligaciones se evalúa a nivel de la unión monetaria y no para el país en concreto. En el caso de Brasil, la tasa de descuento se ha determinado tomando como referencia el crédito Soberano de Brasil, por no existir un mercado profundo de bonos corporativos que cumplan con los criterios de calificación crediticia indicados.

El Grupo IBERDROLA utiliza un tipo de descuento único que es un promedio ponderado aplicable al calendario y el importe estimado de los pagos de prestaciones definidas, así como la moneda en la que éstas han de ser satisfechas.

La metodología de cálculo se basa principalmente en los siguientes aspectos:

Se genera el universo y espectro de bonos empresariales vivos que cumplen con el criterio de rating AA/Aa. La fuente de información se corresponde con Bloomberg. El Grupo IBERDROLA ha adoptado como criterio seleccionar las emisiones con nominal emitido mayor a 50 millones de euros o su equivalente en divisa.
Obtenida la base de datos de bonos, se procede a depurar el resultado obtenido, eliminando de la muestra aquellos bonos que muestran deficiencias en la información.
La muestra se agrupa en función de la duración de los bonos, representándose la rentabilidad para cada duración y nominal vivo de la emisión. En la medida de lo posible, la rentabilidad se construye en base al punto medio (mid-point) de los precios de los oferentes (bid) y demandantes (ask).
Se calcula mediante una fórmula matemática, aproximación discreta mínimo cuadrática, una curva de rentabilidades de mercado de acuerdo a la duración. El resultado de la curva de mercado proveerá los factores de descuento para cada uno de los plazos futuros de las obligaciones.
Para aquellos mercados en los que los bonos corporativos o los bonos gubernamentales no están disponibles con plazos de vencimiento superiores a 25/30 años, se presume que éstos se mantendrán al mismo nivel a partir del mayor plazo en el que exista información disponible.

El tipo de descuento refleja el valor del dinero en el tiempo y el calendario estimado de los pagos de las prestaciones. Sin embargo, no refleja el riesgo actuarial, de inversión, de crédito ni de desviación en el cumplimiento de las hipótesis actuariales.

p) Expedientes de regulación de empleo y otros planes de jubilaciones anticipadas para el personal

El Grupo IBERDROLA registra las prestaciones por terminación de empleo en el momento en que existe un acuerdo con los trabajadores para que causen baja en la plantilla a cambio de una indemnización o cuando existe una expectativa cierta de que se alcanzará dicho acuerdo.

El Grupo IBERDROLA sigue el criterio de registrar la totalidad del gasto correspondiente a estos planes en el momento en que surge la obligación mediante la realización de los oportunos estudios actuariales para el cálculo de la obligación actual actuarial al cierre del ejercicio. Las diferencias actuariales positivas o negativas puestas de manifiesto en las prestaciones por terminación de empleo son reconocidas en el Estado consolidado del resultado.

q) Provisión por derechos de emisión

El Grupo IBERDROLA sigue el criterio de registrar una provisión para riesgos y gastos para reconocer la obligación de entrega de los derechos de emisión de CO2, de acuerdo con los criterios establecidos en los planes nacionales de asignación (Notas 3 y 24).

En la parte en que las emisiones realizadas son cubiertas por los derechos concedidos a través de los planes de asignación o por los derechos adquiridos por el Grupo, la provisión es contabilizada por el valor en libros de dichos derechos. En el caso de que se estime que vaya a ser necesaria la entrega de más derechos de emisión, la provisión por este déficit se calcula a partir de la cotización del derecho de emisión a la fecha de cierre.

El epígrafe "Aprovisionamientos" de los Estados consolidados del resultado correspondientes a los ejercicios 2015 y 2014 incluye 122.773 y 85.273 miles de euros por este concepto (Nota 24).

r) Costes de cierre de instalaciones de producción

El Grupo IBERDROLA deberá incurrir en una serie de costes de desmantelamiento de sus instalaciones de producción, entre los que se incluyen los derivados de las labores necesarias para el acondicionamiento de los terrenos donde están ubicadas. Asimismo, de acuerdo a la legislación vigente, deberá realizar ciertas labores previas al desmantelamiento de sus centrales nucleares, del que se hará cargo Empresa Nacional de Residuos Radiactivos, S.A. (en adelante, ENRESA).

La estimación del valor actual de estos costes es registrada como mayor valor del activo con abono al epígrafe "Provisiones - Otras provisiones" al inicio de la explotación del activo (Nota 24).

Esta estimación es revisada periódicamente de forma que la provisión refleje el valor presente de la totalidad de los costes futuros estimados. El valor del activo se corrige únicamente por las desviaciones respecto a la estimación inicial.

El Grupo IBERDROLA aplica una tasa libre de riesgo para actualizar financieramente la provisión dado que los flujos de efectivo futuros estimados para satisfacer la obligación reflejan los riesgos específicos del pasivo correspondiente. La tasa libre de riesgo empleada se corresponde con los rendimientos, a cierre del ejercicio sobre el que se informa, de los bonos gubernamentales con suficiente profundidad y solvencia, en la misma moneda y con similar vencimiento a la obligación.

La variación de la provisión originada por su actualización financiera se registra con cargo al epígrafe "Gasto financiero" del Estado consolidado del resultado.

s) Otras provisiones

El Grupo IBERDROLA contabiliza provisiones para hacer frente a las obligaciones presentes, ya sean legales o implícitas, que surjan como resultado de sucesos pasados, siempre que sea probable que vaya a ser necesario desprenderse de recursos para hacer frente a dicha obligación y que se pueda estimar razonablemente su importe (Nota 24). Su dotación se efectúa al nacimiento de la responsabilidad o de la obligación con cargo al epígrafe del Estado consolidado del resultado que corresponda según la naturaleza de la obligación por el valor presente de la misma cuando el efecto de esta actualización resulta material. La variación de la provisión correspondiente a la actualización financiera de cada ejercicio se registra en el epígrafe "Gasto financiero" del Estado consolidado del resultado.

Entre estas provisiones se encuentran aquéllas constituidas en cobertura de daños de carácter medioambiental, las cuales se han determinado mediante la realización de un análisis individualizado de la situación de los activos contaminados y del coste necesario para su descontaminación.

Por otra parte, de acuerdo con la reglamentación laboral vigente, el Grupo IBERDROLA está obligado al pago de indemnizaciones a los empleados con los que, bajo determinadas condiciones, rescinda sus relaciones laborales. En este sentido, a fecha de formulación de estas Cuentas anuales consolidadas, el Grupo IBERDROLA no ha iniciado ningún plan distinto a los mencionados en la Nota 23.

t) Clasificación de deudas entre corto y largo plazo

En el Estado consolidado de situación financiera, las deudas se clasifican en función de los vencimientos al cierre del ejercicio. Se consideran deudas corrientes aquéllas con vencimiento inferior a doce meses y deudas no corrientes las de vencimiento superior a dicho periodo.

u) Reconocimiento de ingresos

Los ingresos por ventas se reconocen por el valor razonable de los bienes o derechos recibidos en contraprestación por los bienes y servicios prestados en el transcurso de la operativa normal del negocio de las sociedades del grupo, netos de descuentos e impuestos aplicables.

En el caso de aquellas actividades reguladas cuya retribución viene básicamente determinada por su margen regulado reconocido, el Grupo IBERDROLA registra en el epígrafe "Importe neto de la cifra de negocios" del Estado consolidado del resultado la retribución correspondiente a cada ejercicio.

En el caso de algunas actividades reguladas llevadas a cabo por el Grupo IBERDROLA, las desviaciones entre los costes estimados para el cálculo de la tarifa de un año y los finalmente incurridos son corregidas en la tarifa de los años siguientes. Estas desviaciones son registradas como ingreso o gasto del ejercicio en que se producen únicamente en aquellos casos en que su cobro o pago está garantizado con independencia de las ventas futuras.

Los ingresos por contratos de prestación de servicios cuyo resultado pueda ser valorado con fiabilidad se registran de acuerdo al método del porcentaje de realización.

El Grupo IBERDROLA mantiene en México contratos de cesión de capacidad de generación de energía eléctrica con la Comisión Federal de la Electricidad (en adelante, CFE), cuya duración es de 25 años desde la fecha de comienzo de la operación comercial de cada central de ciclo combinado. Estos contratos establecen un calendario de cobros preestablecidos por la cesión de la capacidad de suministro de energía y por la operación y el mantenimiento de la planta. IBERDROLA analizó si estos contratos constituían un arrendamiento o una prestación de servicios siguiendo los requerimientos de la CINIIF 4: "Determinación de si un contrato contiene un arrendamiento". Dado que sólo IBERDROLA puede operar o dirigir la planta, que los beneficios de la explotación no son transferidos a CFE en exclusiva ya que las plantas generan beneficios adicionales que se venden a terceros y que, adicionalmente, el precio de los productos está referenciado a mercado, se concluyó que estos contratos son una prestación de servicios que se contabiliza de acuerdo al método de porcentaje de realización.

Los ingresos correspondientes a contratos de construcción se registran de acuerdo con la política contable descrita en la Nota 4.v.

Por lo que se refiere a la venta de viviendas, el Grupo IBERDROLA sigue el criterio de reconocer el ingreso cuando se produce el traspaso legal de la propiedad al comprador, momento que generalmente coincide con la elevación a escritura pública de los contratos.

Los ingresos por intereses se contabilizan en función del tiempo, con referencia al principal pendiente y considerando el tipo de interés efectivo aplicable, que es el que iguala el valor en libros del activo con el descuento de los flujos de caja futuros esperados en la vida estimada del activo.

Los ingresos por dividendos se registran cuando las sociedades del Grupo IBERDROLA tienen derecho a recibirlos.

v) Contratos de construcción

Si los ingresos y los costes derivados de un contrato de construcción pueden ser estimados de forma fiable, sus ingresos son registrados de acuerdo al criterio de grado de avance, calculado éste como la proporción que representan los costes incurridos a la fecha sobre la totalidad de los costes necesarios para su construcción.

Si los ingresos del contrato de construcción no pueden ser estimados de forma fiable, dichos ingresos se registran en la medida en la que se incurre en los costes, siempre que estos costes sean recuperables. No se reconoce el margen del contrato hasta el momento en que pueda ser estimado con suficiente fiabilidad.

En el caso de que los costes estimados originados por un contrato superen los ingresos derivados del mismo, dicha pérdida se reconoce inmediatamente en el Estado consolidado del resultado.

Las modificaciones en los trabajos de construcción y las reclamaciones se incluyen en los ingresos del contrato cuando las negociaciones han alcanzado un avanzado estado de maduración, de tal manera que es probable que el cliente acepte la reclamación, y ese importe puede ser valorado con suficiente fiabilidad.

w) Liquidaciones por actividades reguladas y derecho de cobro por financiación del desajuste de ingresos

A continuación, se describe el impacto contable en estas Cuentas anuales consolidadas de ciertos aspectos de índole regulatoria que han tenido lugar en España en los años 2015 y 2014.

Ejercicio 2015

a) Distribución de energía eléctrica.

La Orden IET/2444/2014, por la que se determinan los peajes de acceso de energía eléctrica para 2015, estableció una retribución a la actividad de distribución de energía eléctrica llevada a cabo por el Grupo IBERDROLA en España durante 2015 de 1.589.345 miles de euros, importe que ha sido contabilizado con abono al epígrafe "Importe neto de la cifra de negocios" del Estado consolidado del resultado correspondiente al ejercicio 2015.

b) Derecho de cobro por financiación del desajuste

La Ley 24/2013 del Sector Eléctrico establece que, en caso de que en un ejercicio se produzca un desajuste por déficit de ingresos en las liquidaciones del sector eléctrico, su cuantía no podrá superar el 2% de los ingresos estimados del sistema para dicho ejercicio. Adicionalmente, la deuda acumulada por desajustes de ejercicios anteriores no podrá superar el 5% de los ingresos estimados del sistema. En caso de que se superen estos límites, los peajes de acceso se revisarán al menos en un total equivalente al exceso sobre dichos límites. Esta ley establece, adicionalmente, que la parte del desajuste por déficit de ingresos que, sin superar estos límites, no se compense mediante la subida de peajes y cargos, será financiada por los sujetos del sistema de liquidaciones del sistema proporcionalmente a la retribución que les corresponda por la actividad que realicen.

El Grupo IBERDROLA, estima que la liquidación definitiva del sistema eléctrico español correspondiente a 2015 presentará un superávit. Sin embargo, las liquidaciones provisionales efectuadas hasta el 31 de diciembre de 2015 presentan un déficit de ingresos. El déficit financiado por el Grupo IBERDROLA asciende a 150.473 miles de euros, que han sido registrados en el epígrafe "Otras inversiones financieras corrientes" del Estado consolidado de situación financiera a 31 de diciembre de 2015 (Nota 13.c).

Ejercicio 2014

a) Distribución de energía eléctrica

La Orden IET/107/2014, por la que se revisaron los peajes de acceso de energía eléctrica para 2014, reconocía al Grupo IBERDROLA una retribución definitiva para el ejercicio 2014 por su actividad de distribución de energía eléctrica en España de 1.568.824 miles de euros, que fueron registrados en el epígrafe "Importe neto de la cifra de negocios" del Estado consolidado del resultado correspondiente al ejercicio 2014.

b) Derecho de cobro por financiación del desajuste

La estimación efectuada por el Grupo IBERDROLA de las liquidaciones del sistema eléctrico español correspondiente al ejercicio 2014 no suponía la existencia de un déficit de ingresos significativo en relación a estas Cuentas anuales consolidadas.

Sin embargo, de manera similar a 2015, las liquidaciones provisionales efectuadas hasta el 31 de diciembre de 2014 incluían un déficit. La parte de este déficit financiada por el Grupo IBERDROLA ascendía a 435.862 miles de euros (Nota 13.c), que se encontraban contabilizados en el epígrafe "Otras inversiones financieras corrientes" del Estado consolidado de situación financiera a 31 de diciembre de 2014. Este importe ha sido cobrado en su totalidad en 2015.

Por otro lado, durante el ejercicio 2014 el Grupo IBERDROLA llevó a cabo titulizaciones del déficit de ingresos de ejercicios anteriores por las que cobró 1.164.569 miles de euros.

x) Contratos de carácter oneroso

El Grupo IBERDROLA considera contratos de carácter oneroso aquéllos en los que los costes inevitables de cumplir con las obligaciones que conllevan exceden a los ingresos que se espera recibir por ellos.

El Grupo IBERDROLA sigue el criterio de registrar una provisión por el valor presente de la diferencia entre los costes directos y los ingresos del contrato.

No se ha considerado necesario dotar ninguna provisión significativa por este concepto a 31 de diciembre de 2015 y 2014.

y) Transacciones en moneda extranjera

Las operaciones realizadas en monedas distintas de la moneda funcional de las diferentes sociedades del Grupo se registran a los tipos de cambio vigentes en el momento de la transacción. Durante el ejercicio, las diferencias que se producen entre el tipo de cambio contabilizado y el que se encuentra en vigor a la fecha del cobro o pago se registran con cargo o abono a resultados.

Asimismo, la conversión a la moneda funcional a 31 de diciembre de cada año de los instrumentos de deuda, así como de los créditos y débitos en moneda distinta de la funcional de cada sociedad del Grupo, se realiza al tipo de cambio de cierre. Las diferencias de valoración producidas se registran con cargo al epígrafe "Gasto financiero" o con abono al epígrafe "Ingreso financiero" del Estado consolidado del resultado, según sea su signo.

Aquellas operaciones realizadas en moneda extranjera en las que el Grupo IBERDROLA ha decidido mitigar el riesgo de tipo de cambio mediante la contratación de derivados financieros u otros instrumentos de cobertura se registran según los principios descritos en la Nota 4.l.

z) Impuesto sobre Beneficios

IBERDROLA tributa desde el año 1986 en Régimen de Declaración Consolidada con determinadas sociedades del Grupo.

Las sociedades extranjeras tributan de acuerdo a la legislación en vigor en sus respectivas jurisdicciones.

La contabilización del gasto por Impuesto sobre Sociedades se realiza por el método del pasivo basado en el balance general. Este método consiste en la determinación de los impuestos anticipados y diferidos en función de las diferencias entre el valor en libros de los activos y pasivos y su base fiscal, utilizando las tasas fiscales que se espera objetivamente que estén en vigor cuando los activos y pasivos se realicen. Los impuestos diferidos activos y pasivos originados por cargos o abonos directos en patrimonio se contabilizan también con cargo o abono a patrimonio.

El Grupo IBERDROLA procede al reconocimiento de activos por impuestos diferidos siempre y cuando espere disponer de ganancias fiscales futuras contra las que poder recuperar dichos activos.

Las deducciones de la cuota para evitar la doble imposición y por incentivos fiscales y las bonificaciones del Impuesto sobre Sociedades originadas por hechos económicos acontecidos en el ejercicio minoran el gasto devengado por Impuesto sobre Sociedades, salvo que existan dudas sobre su realización.

aa) Gastos de gestión final de residuos radiactivos

Con fecha 8 de noviembre de 2003 se hizo público el Real Decreto 1349/2003, sobre ordenación de las actividades de ENRESA y su financiación. Este real decreto supone una reagrupación de la normativa existente anteriormente por la que se regulaban las actividades que desarrolla ENRESA, así como su financiación, y deroga, entre otros, el Real Decreto 1899/1984, de 1 de agosto.

Por su parte, el Real Decreto-Ley 5/2005 y la Ley 24/2005 establecen que los costes correspondientes a la gestión de los residuos radiactivos y del combustible gastado generados en las centrales nucleares y a su desmantelamiento y clausura que sean atribuibles a la explotación de éstas llevada a cabo con posterioridad a 31 de marzo de 2005 serán financiados por los titulares de las centrales nucleares en explotación.

Por otro lado, con fecha 7 de mayo de 2009 fue publicado el Real Decreto-Ley 6/2009, por el que se adoptan determinadas medidas en el sector energético y se aprueba el bono social, cuyos principales aspectos son:

Tendrán la consideración de costes de diversificación y seguridad de abastecimiento los importes necesarios para la gestión de los residuos radiactivos y del combustible nuclear generados en las centrales nucleares cuya explotación haya cesado definitivamente con anterioridad a la constitución efectiva de la entidad pública empresarial ENRESA de gestión de residuos radiactivos, hecho que aún no ha tenido lugar a fecha de formulación de estas Cuentas anuales consolidadas, así como los montantes necesarios para el desmantelamiento y clausura de estas centrales.

Asimismo, serán considerados costes de diversificación y seguridad de abastecimiento las cantidades destinadas a financiar los costes de gestión de residuos radiactivos procedentes de aquellas actividades de investigación directamente relacionadas con la generación de energía nucleoeléctrica y los costes derivados del reproceso del combustible gastado enviado al extranjero con anterioridad a la entrada en vigor de la Ley 54/1997, del Sector Eléctrico, así como aquellos otros costes que se especifiquen mediante real decreto.

Las cantidades destinadas a dotar la parte de la provisión para la financiación de los costes correspondientes a la gestión de los residuos radiactivos y del combustible gastado generados en las centrales nucleares en explotación en que se incurra a partir de la constitución de ENRESA, así como los correspondientes a su desmantelamiento y clausura, no tendrán la consideración de costes de diversificación y seguridad de abastecimiento, por lo que serán financiados por los titulares de las centrales nucleares durante dicha explotación, con independencia de la fecha de su generación.
La cantidad remanente de la provisión existente en ENRESA, una vez deducidas las cantidades necesarias para la financiación de los costes de seguridad y diversificación de abastecimiento, será destinada a la financiación de los costes que no tienen esta consideración.
Para la financiación de los costes correspondientes a las centrales nucleares en explotación, las empresas titulares de las mismas deberán hacer frente al pago de una tasa directamente proporcional a la energía generada por las plantas, cuyo método de cálculo definitivo será aprobado mediante acuerdo del Consejo de Ministros, hecho que no ha tenido lugar a fecha de emisión de estas Cuentas anuales consolidadas.

Tras analizar detalladamente el Real Decreto-Ley 6/2009, el Grupo IBERDROLA considera que la tasa es la mejor estimación disponible del devengo del gasto originado por dicho real decreto-ley.

El epígrafe "Tributos" del Estado consolidado del resultado de los ejercicios 2015 y 2014 incluye 164.766 y 174.773 miles de euros, respectivamente, por este concepto.

ab) Beneficio por acción

El beneficio básico por acción se calcula como el cociente entre el beneficio neto del periodo atribuible a la Sociedad dominante y el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante dicho periodo, sin incluir el número medio de acciones de la Sociedad dominante en cartera de las sociedades de su grupo (Notas 20 y 52).

Por su parte, el beneficio diluido por acción se calcula como el cociente entre el resultado neto del periodo atribuible a los accionistas ordinarios y el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el periodo, ajustado por el promedio ponderado de las acciones ordinarias que serían emitidas si se convirtieran todas las acciones ordinarias potenciales en acciones ordinarias de IBERDROLA. A estos efectos, se considera que la conversión tiene lugar al comienzo del periodo o en el momento de la emisión de las acciones ordinarias potenciales si éstas se hubiesen puesto en circulación durante el propio periodo.

En el caso de las Cuentas anuales consolidadas del Grupo IBERDROLA correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014, los beneficios básicos por acción coinciden con los diluidos, dado que no han existido instrumentos que pudieran convertirse en acciones ordinarias durante dichos ejercicios (Nota 52).

ac) Dividendos

El dividendo propuesto por el Consejo de Administración de IBERDROLA a su Junta General de Accionistas no es deducido del patrimonio neto hasta que sea aprobado por ésta.

ad) Activos no corrientes mantenidos para su enajenación y operaciones discontinuadas

Si el importe en libros de un activo no corriente (o de un grupo enajenable de elementos) se recupera fundamentalmente a través de su venta, en lugar de por su uso continuado, el Grupo IBERDROLA lo clasifica como mantenido para su enajenación y lo valora al menor entre su valor en libros y su valor razonable menos los costes necesarios para su venta.

Una operación discontinuada es un componente de la entidad que ha sido enajenado o se ha dispuesto de él por otra vía, o bien que ha sido clasificado como mantenido para la venta, y:

representa una línea de negocio o un área geográfica, que es significativa y puede considerarse separada del resto;
forma parte de un plan individual y coordinado para enajenar o disponer por otra vía de una línea de negocio o de un área geográfica de la explotación que sea significativa y pueda considerarse separada del resto; o
es una entidad dependiente adquirida exclusivamente con la finalidad de revenderla.

En caso de que se considere que existen operaciones discontinuadas, el Grupo IBERDROLA incluye en el Estado del resultado global un epígrafe único que comprende el total de:

el resultado después de impuestos de las operaciones discontinuadas, y
el resultado después de impuestos reconocido por la valoración a valor razonable menos los costes de venta, o bien por la enajenación o disposición por otra vía de los activos o grupos enajenables de elementos que constituyan la operación discontinuada.

ae) Estados consolidados de flujos de efectivo

En los Estados consolidados de flujos de efectivo, preparados de acuerdo al método indirecto, se considera lo siguiente:

Actividades de explotación: actividades típicas de las entidades que forman el Grupo, así como otras actividades que no pueden ser calificadas como de inversión o de financiación.
Actividades de inversión: las de adquisición, enajenación o disposición por otros medios de activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes.
Actividades de financiación: actividades que producen cambios en el tamaño y composición del patrimonio neto y de los pasivos que no forman parte de las actividades de explotación.

af) Remuneraciones a los empleados basadas en instrumentos de capital

La entrega a los empleados de acciones de IBERDROLA como contraprestación a sus servicios se reconoce en el epígrafe "Gastos de personal" del Estado consolidado del resultado a medida que los trabajadores prestan dichos servicios, con abono al epígrafe "Patrimonio neto - Otras reservas" del Estado consolidado de situación financiera, por el valor razonable de los instrumentos de patrimonio en la fecha de concesión, entendiendo ésta como aquélla en que el Grupo IBERDROLA y sus empleados llegan al acuerdo por el que se establecen las condiciones de dicha entrega.

5. POLÍTICA DE FINANCIACIÓN Y DE RIESGOS FINANCIEROS

Riesgo de tipo de interés

El Grupo IBERDROLA afronta un riesgo con respecto a las partidas de balance (deuda y derivados) en la medida en que las variaciones de los tipos de interés de mercado afectan a los flujos de efectivo y al valor razonable. Con el fin de gestionar y limitar adecuadamente este riesgo, el Grupo IBERDROLA determina la estructura anual deseada de la deuda entre tipo de interés fijo y variable, teniendo en cuenta las indexaciones de los ingresos a un determinado indicador, ya sea tipo de interés o índice de precios, a pesar de que ello pudiera llevar a asumir un mayor nivel de riesgo en el epígrafe "Gasto financiero" del Estado consolidado del resultado. Anualmente se determinan las actuaciones a realizar a lo largo del ejercicio: tomar nueva financiación (a tipo fijo, variable o indexado) y/o emplear derivados de tipos de interés.

La estructura de la deuda a 31 de diciembre de 2015 y 2014, una vez consideradas las coberturas a través de los derivados contratados, es la siguiente:

	Miles de euros
	31.12.15	31.12.14
Tipo de interés fijo	13.465.002	12.226.706
Tipo de interés variable	15.928.049	14.810.770
Tipo de interés variable limitado (*)	51.424	101.424
	29.444.475	27.138.900

(*) Se corresponde con determinados contratos de deuda financiera cuya exposición a la variabilidad de tipos de interés se encuentra limitada por límites superiores y/o inferiores.

La deuda a tipo de interés variable está referenciada básicamente al Euribor, al Libor-libra, al Libordólar y al índice de referencia brasileño.

Riesgo de tipo de cambio

Dado que la moneda de presentación del Grupo IBERDROLA es el euro, las oscilaciones en las paridades de las divisas en que se instrumenta la deuda y se realizan las operaciones (principalmente libra esterlina, dólar estadounidense y real brasileño) frente al euro pueden impactar en el gasto financiero, en el resultado del ejercicio y en el patrimonio neto del Grupo.

Las siguientes partidas pueden verse afectadas por el riesgo de tipo de cambio:

Deuda denominada en moneda distinta a la moneda local o funcional de las sociedades del Grupo IBERDROLA.
Cobros y pagos por suministros, servicios o adquisición de bienes de equipo en monedas diferentes a la local o funcional.
Ingresos y gastos de algunas filiales extranjeras indexados a monedas diferentes a la local o funcional.
Resultados en consolidación de las filiales extranjeras.
Valor neto patrimonial consolidado de inversiones en filiales extranjeras.

El Grupo IBERDROLA mitiga este riesgo tomando deuda y realizando todos sus flujos económicos en la moneda funcional correspondiente a cada empresa del Grupo, siempre que sea posible y económicamente viable y eficiente. Las posiciones abiertas resultantes se gestionan mediante el uso de derivados, dentro de los límites aprobados.

Riesgo de precio de materias primas

Las actividades desarrolladas por el Grupo IBERDROLA requieren la adquisición y venta de diversas materias primas (gas natural, carbón, fuelóleo, gasóleo, derechos de emisión, etc.), cuyo precio está sometido a la volatilidad de precio de los mercados internacionales (globales y regionales) en que cotizan dichas materias primas. Asimismo, el precio de estas materias primas está referenciado a índices de precio relacionados con otras materias primas (petróleo, principalmente) y, por tanto, también dependiente de la volatilidad del mercado mundial de petróleo. Asimismo, el margen obtenido en las operaciones depende de la competitividad relativa de las plantas del Grupo IBERDROLA en comparación con el resto de competidores. Esta competitividad relativa está condicionada igualmente por el precio de las materias primas.

Riesgos inherentes al negocio

Las actividades desarrolladas por el Grupo IBERDROLA están sometidas a diversos riesgos de negocio derivados de la incertidumbre de las principales variables que afectan al mismo, entre los cuales los más relevantes son la evolución de la demanda de electricidad y gas, la disponibilidad de recursos hídricos y eólicos para la producción de electricidad (tanto propios como del resto de competidores que operan en los mismos mercados que el Grupo IBERDROLA) y la disponibilidad de las centrales para la producción de electricidad.

Riesgo de liquidez

La exposición a situaciones adversas de los mercados de deuda o de capitales o a la propia situación económico-financiera del Grupo IBERDROLA podría dificultar o impedir la cobertura de las necesidades financieras que se requieran para el desarrollo adecuado de las actividades del Grupo IBERDROLA.

La política de liquidez seguida por el Grupo IBERDROLA está orientada a asegurar el cumplimiento de los compromisos de pago adquiridos sin tener que recurrir a la obtención de fondos en condiciones gravosas. Para ello, se utilizan diferentes medidas de gestión tales como el mantenimiento de facilidades crediticias comprometidas por importe, plazo y flexibilidad suficiente, la diversificación de la cobertura de las necesidades de financiación mediante el acceso a diferentes mercados y áreas geográficas, y la diversificación de los vencimientos de la deuda emitida (Notas 25 y 50).

El conjunto de los saldos de efectivo, activos líquidos y líneas de crédito comprometidas disponibles, son suficientes para cubrir las necesidades de liquidez previstas por el Grupo para un plazo superior a 24 meses, sin contar con nuevas líneas de financiación.

La evolución de la deuda del Grupo IBERDROLA se desglosa en las Notas 25 y 50 de la memoria.

Riesgo de crédito

En lo referente al riesgo de crédito correspondiente a las cuentas a cobrar por su actividad comercial, el coste de la morosidad se viene manteniendo en niveles moderados, próximo al 1% de la facturación total de dicha actividad, pese al difícil contexto económico actual. En cuanto a otras exposiciones (contrapartes en las operaciones con derivados financieros, colocación de excedentes de tesorería, operaciones de compraventa de energía y garantías recibidas de terceros), en los ejercicios 2015 y 2014 no se han producido impagos o quebrantos significativos.

A 31 de diciembre de 2015 y 2014 no existe concentración de riesgo de crédito significativa en el Grupo IBERDROLA.

Análisis de sensibilidad

Los siguientes análisis de sensibilidad muestran para cada tipo de riesgo (sin reflejar la interdependencia entre las variables de riesgo) cómo podría verse afectado el resultado del ejercicio y el patrimonio debido a cambios razonablemente posibles en la variable de riesgo a 31 de diciembre de 2015 y 2014. Por tanto, dichos análisis de sensibilidad no muestran el efecto sobre el resultado del ejercicio y el patrimonio que podría haberse obtenido si durante los ejercicios 2015 y 2014 las variables de riesgo hubieran sido diferentes.

La sensibilidad del resultado y del patrimonio consolidado a la variación de los tipos de interés es la siguiente:

		Miles de euros
	Incremento / descenso en el tipo de interés (puntos básicos)	Efecto en el resultado antes de impuestos Ingreso/(Gasto)	Efecto directo en el patrimonio antes de impuestos	Efecto en el patrimonio neto antes de impuestos
2015	+25	1.620	75.435	77.055
	-25	(1.620)	(75.304)	(76.924)
2014	+25	2.515	50.859	53.374
	-25	(2.515)	(50.859)	(53.374)

La sensibilidad del resultado y del patrimonio consolidado a la variación del tipo de cambio dólar/euro, libra/euro y real brasileño/euro es la siguiente:

		Miles de euros
	Variación en el tipo de cambio dólar/euro	Efecto en el resultado antes de impuestos Ingreso/(Gasto)	Efecto directo en el patrimonio antes de impuestos	Efecto en el patrimonio neto antes de impuestos
2015	+5%	222	(664.396)	(664.174)
	-5%	(245)	734.332	734.087
2014	+5%	76	(550.471)	(550.395)
	-5%	(84)	608.416	608.332

		Miles de euros
	Variación en el tipo de cambio libra/euro	Efecto en el resultado antes de impuestos Ingreso/(Gasto)	Efecto directo en el patrimonio antes de impuestos	Efecto en el patrimonio neto antes de impuestos
2015	+5%	13.893	(477.872)	(463.979)
	-5%	(15.356)	528.175	512.819
2014	+5%	3.624	(406.801)	(403.177)
	-5%	(4.006)	449.623	445.617
			Miles de euros
	Variación en el tipo de	Efecto en el resultado	Efecto directo en el	Efecto en el patrimonio
	cambio real	antes de impuestos	patrimonio antes de	neto antes de
	brasileño/euro	Ingreso/(Gasto)	impuestos	impuestos
2015	+5%	-	(83.307)	(83.307)
	-5%	-	92.076	92.076
2014	+5%	-	(120.666)	(120.666)
	-5%	-	133.368	133.368

La sensibilidad del resultado y del patrimonio consolidado a la variación del precio de mercado de las principales materias primas es la siguiente:

			Miles de euros
		Efecto en el	Efecto directo en	Efecto en el
	Variación del	resultado antes de impuestos	el patrimonio antes de	patrimonio neto antes de
Ejercicio 2015	precio	Ingreso/(Gasto)	impuestos	impuestos

Gas	+5%	(6.426)	15.548	9.122
	-5%	5.523	(15.548)	(10.025)
Electricidad	+5%	(138)	5.046	4.908
	-5%	162	(5.046)	(4.884)
CO2	+5%	-	2.023	2.023
	-5%	-	(2.023)	(2.023)
Carbón	+5%	-	837	837
	-5%	-	(837)	(837)

		Efecto en el resultado antes de	Efecto directo en el patrimonio	Efecto en el patrimonio neto
Ejercicio 2014	Variación del precio	impuestos Ingreso/(Gasto)	antes de impuestos	antes de impuestos
Gas	+5%	(4.998)	5.694	696
	-5%	4.985	(5.694)	(709)
Electricidad	+5%	1.217	5.443	6.660
	-5%	(1.067)	(5.443)	(6.510)
CO2	+5%	-	4.010	4.010
	-5%	-	(4.010)	(4.010)
Carbón	+5%	709	8.394	9.103
	-5%	(709)	(8.394)	(9.103)

6. USO DE ESTIMACIONES Y FUENTES DE INCERTIDUMBRE

a) Estimaciones contables

Las estimaciones más significativas realizadas por el Grupo IBERDROLA en estas Cuentas anuales consolidadas son las siguientes:

Energía pendiente de facturación:

Las ventas de cada ejercicio incluyen una estimación de la energía suministrada a clientes de los mercados liberalizados que se encuentra pendiente de facturación por no haber sido objeto de medición al cierre del ejercicio, debido al periodo habitual de lectura de contadores. La estimación de la energía pendiente de facturación a 31 de diciembre de 2015 y 2014 asciende a 2.218.602 y 2.246.453 miles de euros, respectivamente. Este importe se incluye en el epígrafe "Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar corrientes" de los Estados consolidados de situación financiera a 31 de diciembre de 2015 y 2014.

Liquidación de las actividades reguladas en España:

Al cierre de cada ejercicio, el Grupo IBERDROLA realiza una estimación de la liquidación definitiva de las actividades reguladas llevadas a cabo en España en dicho ejercicio, determinando, en su caso, el déficit de ingresos que le corresponde, así como el importe que será objeto de recuperación a futuro de acuerdo con los pronunciamientos de las autoridades al respecto y los plazos en que dicha recuperación tendrá lugar (Nota 4.w).

En las estimaciones se consideran las liquidaciones provisionales publicadas hasta la fecha de formulación de las Cuentas anuales consolidadas, así como toda la información sectorial disponible.

Contratos de compraventa de materias energéticas:

Tal como se describe en la Nota 4.l, el Grupo IBERDROLA analiza sus contratos de compraventa de materias energéticas con el objeto de otorgarles la clasificación contable más adecuada. Este análisis implica la realización de estimaciones sobre la demanda final de sus clientes y sobre otro tipo de aspectos, estimaciones que se revisan con frecuencia.

Provisiones para riesgos y gastos:

Como se indica en la Nota 4.s, el Grupo IBERDROLA contabiliza provisiones en cobertura de las obligaciones presentes que surgen como resultado de sucesos pasados. Para ello, tiene que evaluar el resultado de ciertos procedimientos legales, fiscales o de otro tipo que no están cerrados a fecha de formulación de las Cuentas anuales consolidadas en función de la mejor información disponible.

Vidas útiles:

Los activos tangibles propiedad del Grupo IBERDROLA, por lo general, operan durante periodos muy prolongados de tiempo. El Grupo estima su vida útil a efectos contables (Nota 4.e) teniendo en cuenta las características técnicas de cada activo y el periodo en que se espera que genere beneficios, así como la legislación aplicable en cada caso.

Costes de cierre y desmantelamiento de instalaciones de producción y distribución de energía eléctrica:

El Grupo IBERDROLA revisa periódicamente las estimaciones de los costes a los que tendrá que hacer frente para el desmantelamiento de sus instalaciones.

Provisión para pensiones y obligaciones similares y planes de reestructuración:

El Grupo IBERDROLA estima al cierre de cada ejercicio la provisión actual actuarial necesaria para hacer frente a los compromisos por planes de reestructuración, pensiones y otras obligaciones similares que ha contraído con sus trabajadores, lo que, en determinados casos, implica la valoración de los activos afectos a determinados planes. En la elaboración de dichas estimaciones, el Grupo IBERDROLA cuenta con el asesoramiento de actuarios y expertos tasadores independientes (Notas 4.o, 4.p y 23).

Valor razonable de sus inversiones inmobiliarias:

El Grupo IBERDROLA encarga, con carácter anual, tasaciones de sus inversiones inmobiliarias, tasaciones que cobran especial relevancia en el actual contexto del mercado inmobiliario. El Grupo IBERDROLA considera que las suyas, realizadas por expertos independientes, reflejan adecuadamente dicho contexto.

Deterioro de activos:

Tal como se describe en las Notas 4.i y 12, el Grupo IBERDROLA, conforme a la normativa contable que le es de aplicación, realiza el test de deterioro de aquellas unidades generadoras de efectivo que así lo requieren anualmente. Asimismo, realiza test específicos en el caso de detectar indicios para ello. Estos test de deterioro implican la estimación de la evolución futura de los negocios y de la tasa de descuento más apropiada en cada caso. El Grupo IBERDROLA cree que sus estimaciones en este sentido son adecuadas y coherentes con la actual coyuntura económica y que reflejan sus planes de inversión y la mejor estimación disponible de sus gastos e ingresos futuros, y considera que sus tasas de descuento reflejan adecuadamente los riesgos correspondientes a cada unidad generadora de efectivo.

Otros activos intangibles:

Como se indica en la Nota 4.b de estas Cuentas anuales consolidadas, el epígrafe "Otros activos intangibles" del Estado consolidado de situación financiera incluye proyectos de parques eólicos en fase de desarrollo. El Grupo IBERDROLA estima que estos proyectos cumplen el requisito de identificabilidad exigido por la NIC 38 para su capitalización y que sus planes de inversión futuros incluirán la construcción de las instalaciones correspondientes a estos proyectos.

Activos por impuesto diferido:

Como se menciona en la Nota 4.z, el Grupo IBERDROLA únicamente reconoce los activos por impuestos diferidos cuando espera disponer de ganancias fiscales futuras contra las que poder recuperar dichos activos. En este sentido, el Grupo IBERDROLA realiza proyecciones a futuro de sus ganancias fiscales para poder alcanzar una conclusión definitiva al respecto, proyecciones que, en su caso, son coherentes con los test de deterioro mencionados anteriormente en esta misma nota.

Activos mantenidos para la enajenación y operaciones discontinuadas:

El Grupo IBERDROLA revisa si existen activos concretos o unidades generadoras de efectivo que cumplan las condiciones para su presentación como activos mantenidos para la enajenación u operaciones discontinuadas.

Combinaciones de negocios:

Como se indica en la Nota 42, el Grupo IBERDROLA ha adquirido UIL en diciembre de 2015. En este sentido, ha llevado a cabo una asignación preliminar del precio pagado en dicha adquisición al valor razonable de los activos y pasivos de UIL, calculando asimismo el correspondiente, fondo de comercio. Dicha asignación aún no ha sido terminada, debiéndose tener en cuenta que la NIIF 3 ofrece un plazo de un año para su finalización.

A pesar de que estas estimaciones se han realizado en función de la mejor información disponible a la fecha de formulación de estas Cuentas anuales consolidadas, es posible que acontecimientos futuros obliguen a modificarlas (al alza o a la baja) en próximos ejercicios, lo que se haría de forma prospectiva, reconociendo los efectos del cambio de estimación en Cuentas anuales consolidadas futuras.

b) Fuentes de incertidumbre

Existen determinados aspectos que, a la fecha de formulación de estas Cuentas anuales consolidadas, suponen una fuente de incertidumbre respecto a su efecto contable:

El Real Decreto 1048/2013 establece una metodología retributiva para la actividad de distribución eléctrica llevada a cabo en territorio español, metodología basada en un sistema de costes estándares de inversión y explotación. Asimismo, este real decreto establece que la retribución en 2016 y los años posteriores se calculará teniendo en cuenta el valor regulatorio inicial de los activos de las empresas, valor que será calculado a 31 de diciembre de 2014. A fecha de formulación de estas Cuentas anuales consolidadas, no se dispone de dicho valor regulatorio inicial. El Grupo IBERDROLA considera que la publicación del mencionado valor regulatorio inicial en ningún caso supondrá la necesidad de contabilizar un deterioro significativo de sus activos afectos a la actividad de distribución de energía eléctrica en España.
La Ley del Impuesto sobre Sociedades aprobada por el Real Decreto 4/2004, incluía en su artículo 12.5 la deducibilidad del fondo de comercio puesto de manifiesto en la adquisición de participaciones en sociedades extranjeras. El Grupo IBERDROLA se acogió a dicha deducibilidad en la adquisición de Scottish Power Plc. (actualmente Scottish Power Limited), y Energy East Inc. (actualmente AVANGRID, Nota 42).

En 2009 y 2011 se publicaron dos decisiones de la Comisión Europea que consideraban que el artículo 12.5 era una ayuda de Estado y que, por tanto, debía dejar de aplicarse, si bien la deducción podía mantenerse en el caso de adquisiciones realizadas o acordadas con anterioridad a diciembre de 2007 (como las realizadas por el Grupo IBERDROLA) dado que las empresas actuaron con confianza legítima.

Asimismo, en febrero de 2014, la Audiencia Nacional dictó una sentencia en la que considera que el artículo 12.5 no debe aplicar a las adquisiciones indirectas (a través de una sociedad participada), sentencia que ha sido recurrida por las partes involucradas.

En el ejercicio 2009, se establecieron una serie de incentivos para la promoción de las energías renovables en Estados Unidos, que inicialmente eran de aplicación únicamente a los parques eólicos cuya puesta en explotación tuviera lugar con anterioridad a 31 de diciembre de 2012, y parte de los cuales, en concreto los production tax credits (PTCs), fueron extendidos a aquellos parques cuya construcción haya comenzado antes del 1 de enero de 2015 (Nota 3).

En diciembre de 2015 se han extendido los PTCs a aquellos parques eólicos cuya construcción comience con anterioridad al 31 de diciembre de 2019, si bien su importe unitario se reduce paulatinamente para aquellos parques cuya construcción sea iniciada a partir del 1 de enero de 2017.

El Grupo IBERDROLA considera que esta extensión de los PTCs garantiza una rentabilidad adecuada a las instalaciones puestas en marcha hasta 2019 y que los parques eólicos cuya construcción comience con posterioridad a 2019 gozarán de un sistema retributivo que supere la rentabilidad exigida por el Grupo IBERDROLA a sus inversiones. Por tanto, el Grupo IBERDROLA cree que podrá recuperar sus activos tangibles e intangibles estadounidenses afectos a las energías renovables por el valor por el que figuran en el Estado consolidado de situación financiera a 31 de diciembre de 2015.

El Grupo IBERDROLA participa en varias instalaciones nucleares, todas ellas situadas en España. La central nuclear de Santa María de Garoña, en la que el Grupo IBERDROLA participa en un 50%, fue puesta en explotación en 1971, habiendo sido desacoplada del sistema eléctrico en 2012. En este sentido, el Real Decreto 102/2014, para la gestión responsable y segura del combustible nuclear gastado y los residuos radioactivos, faculta a Nuclenor, S.A. (en adelante, NUCLENOR), sociedad propietaria de la central, a solicitar la ampliación de la licencia de operación de la planta por un periodo indeterminado de tiempo. NUCLENOR, con fecha 2 de junio de 2014, solicitó al Consejo de Seguridad Nuclear (en adelante, CSN) una nueva licencia de operación hasta 2031, solicitud que fue acompañada de los estudios y otra documentación necesaria que a fecha de formulación de estas Cuentas anuales consolidadas está siendo estudiada por el CSN.

El permiso de explotación en vigor para el resto de las centrales nucleares abarca 30 ó 40 años desde su entrada en explotación. Dichas centrales se rigen por lo establecido en la Ley de Economía Sostenible aprobada el 15 de febrero de 2011, que establece, sin límite temporal, que su participación en el mix de producción se determinará de acuerdo con su calendario de producción y con las renovaciones que soliciten los titulares de las centrales en el marco de la legislación vigente.

Teniendo en cuenta estos hechos, así como la política de inversiones y mantenimiento llevada a cabo en sus centrales nucleares, el Grupo IBERDROLA considera que los permisos de explotación de las mismas serán renovados como mínimo hasta que alcancen los 40 años, procediendo a amortizarlas contablemente en dicho periodo (Nota 4.e).

- En las Notas 28 y 43 de estas Cuentas anuales consolidadas se describen los principales activos y pasivos contingentes del Grupo IBERDROLA, en su mayoría originados por litigios en curso cuya evolución futura no puede ser determinada con certeza a fecha de formulación de estas Cuentas anuales consolidadas.
- El Grupo IBERDROLA se encuentra inmerso en negociaciones y/o arbitrajes en relación a algunos de sus contratos a largo plazo de aprovisionamiento o venta de materias primas y considera que el desenlace de dichos procesos no supondrá una modificación significativa de los importes contabilizados al respecto en estas Cuentas anuales consolidadas.

El Grupo IBERDROLA y, en su caso, sus asesores legales y fiscales, opinan que no se producirán quebrantos de activos ni surgirán pasivos adicionales de consideración para el Grupo IBERDROLA derivados de los asuntos mencionados en los párrafos anteriores.

7. INFORMACIÓN SOBRE SEGMENTOS GEOGRÁFICOS Y POR NEGOCIOS

De acuerdo a lo establecido en la NIIF 8: "Segmentos de operación", un segmento de explotación es un componente de una entidad:

que desarrolla actividades de negocio por las que puede obtener ingresos ordinarios e incurrir en gastos (incluidos los ingresos ordinarios y los gastos por transacciones con otros componentes de la entidad),
cuyos resultados de explotación son revisados de forma regular por la máxima autoridad en la toma de decisiones de explotación de la entidad, para decidir sobre los recursos que deben asignarse al segmento y evaluar su rendimiento, y
en relación con la cual se dispone de información financiera diferenciada.

Las transacciones entre los diferentes segmentos se efectúan generalmente en condiciones de mercado.

Los segmentos de explotación identificados por el Grupo IBERDROLA son los siguientes:

Negocio de Redes: incluye las actividades de transmisión y distribución de energía, así como cualquier otra de naturaleza regulada, llevadas a cabo en España, Reino Unido, Estados Unidos y Brasil.
Negocio Liberalizado: incluye los negocios de generación y comercialización de energía, así como los negocios de trading y almacenamiento de gas que el Grupo desarrolla en España y Portugal, Reino Unido y Norteamérica.
Negocio de Renovables: incluye las actividades relacionadas con las energías renovables en España, Reino Unido, Estados Unidos y el resto del mundo.
Otros negocios: agrupa los negocios de ingeniería y construcción y los no energéticos.

Adicionalmente, en la Corporación se recogen los costes de la estructura del Grupo (Corporación Única), de los servicios de administración de las áreas corporativas que posteriormente se facturan al resto de sociedades mediante contratos por prestación de servicios concretos.

El Grupo IBERDROLA gestiona de manera conjunta tanto las actividades de financiación como los efectos de la imposición sobre beneficios en sus actividades. En consecuencia, los gastos e ingresos financieros y el Impuesto sobre Sociedades no han sido asignados a los segmentos de explotación.

Las magnitudes más relevantes de los segmentos de explotación identificados son las siguientes:

	Miles de euros
	Liberalizado				Renovables				Redes					Otros negocios	Total Segmentos	Corporación y ajustes
	España y						Estados	Resto del				Estados
	Portugal	Reino Unido	Norteamérica	Total	España	Reino Unido	Unidos	Mundo	Total	España	Reino Unido	Unidos	Brasil	Total	Total	Total	Total	Total
IMPORTE NETO DE LA CIFRA DE NEGOCIOS
Ventas externas	12.752.414	7.528.930	1.486.649	21.767.993	12.041	253.895	1.008.341	219.026	1.493.303	1.790.993	1.266.694	2.674.947	1.786.477	7.519.111	865.548	31.645.955	(227.262)	31.418.693
Ventas intersegmentos	26.695	32.865	52.582	112.142	752.500	543.897	(31)	897	1.297.263	174.030	266.910	8	-	440.948	4.745	1.855.098	(42.263)	1.812.835
Eliminaciones				(314.105)					-					-	-	(314.105)	(1.498.730)	(1.812.835)
Total ventas				21.566.030					2.790.566					7.960.059	870.293	33.186.948	(1.768.255)	31.418.693
RESULTADOS
Resultado de explotación del segmento	969.553	(283.006)	275.760	962.307	194.029	250.347	125.306	89.426	659.108	1.014.108	828.631	497.087	132.161	2.471.987	(30.111)	4.063.291	(234.004)	3.829.287
Resultado de sociedades por el método de
participación - neto de impuestos	(29.920)	(603)	-	(30.523)	2.910	(5.178)	(2.636)	4.497	(407)	212	-	486	42.075	42.773	46.633	58.476	(3.158)	55.318

ACTIVOS
Activos del segmento	10.095.990	8.015.713	3.886.454	21.998.157	4.848.182	5.301.136	10.934.171	1.289.392	22.372.881	10.743.395	12.487.333	18.761.795	1.496.279	43.488.802	1.856.121	89.715.961	594.958	90.310.919
Participaciones contabilizadas por el
método de participación	17.352	2.210	-	19.562	57.430	14.931	155.217	136.654	364.232	51.845	-	100.718	919.146	1.071.709	594.782	2.050.285	(102)	2.050.183
PASIVOS
Pasivos del segmento	2.673.880	909.920	610.797	4.194.597	461.633	303.297	1.989.644	236.248	2.990.822	5.938.202	1.834.208	2.989.898	482.791	11.245.099	426.846	18.857.364	906.914	19.764.278
OTRA INFORMACIÓN
Coste total incurrido durante el periodo en la adquisición de
propiedad, planta y equipo y activos intangibles no corrientes	265.694	104.305	373.233	743.232	113.998	335.443	173.374	415.227	1.038.042	481.429	1.004.739	559.561	76.307	2.122.036	1.191	3.904.501	(74.375)	3.830.126
Gastos del periodo por amortización y depreciación	532.717	703.685	121.324	1.357.726	279.175	189.420	374.192	70.429	913.216	435.528	309.383	277.305	107.364	1.129.580	19.552	3.420.074	56.540	3.476.614
Gastos del periodo distintos de amortización y depreciación
que no han supuesto salidas de efectivo	23.314	63.815	3.116	90.245	3.770	2.973	7.460	306	14.509	34.102	48.496	43.863	1.521	127.982	9.753	242.489	46.672	289.161

	Miles de euros
	Liberalizado					Renovables					Redes					Total Segmentos	Corporación y ajustes
	España y Portugal	Reino Unido	Norteamérica	Total	España	Reino Unido	Estados Unidos	Resto del Mundo	Total	España	Reino Unido	Estados Unidos	Brasil	Total	Total	Total	Total	Total
IMPORTE NETO DE LA CIFRA DE NEGOCIOS
Ventas externas	12.212.827	7.577.141	1.406.655	21.196.623	191.374	36.165	880.272	204.480	1.312.291	1.789.166	1.134.509	2.412.964	1.588.943	6.925.582	593.418	30.027.914	4.356	30.032.270
Ventas intersegmentos	297.969	70.531	54.969	423.469	544.154	378.021	-	-	922.175	162.748	245.882	-	-	408.630	4.814	1.759.088	398	1.759.486
Eliminaciones				(480.122)					-					-	-	(480.122)	(1.279.364)	(1.759.486)
Total ventas				21.139.970					2.234.466					7.334.212	598.232	31.306.880	(1.274.610)	30.032.270
RESULTADOS
Resultado de explotación del segmento	958.166	99.013	218.882	1.276.061	187.277	109.068	153.187	51.354	500.886	1.018.480	752.877	495.340	188.150	2.454.847	(24.242)	4.207.552	(266.628)	3.940.924
Resultado de sociedades por el método de
participación - neto de impuestos	(20.222)	1.363	-	(18.859)	(411)	549	4.581	4.498	9.217	1.037	-	-	78.934	79.971	65.100	135.429	-	135.429
ACTIVOS
Activos del segmento	10.064.739	8.182.407	3.326.113	21.573.259	4.941.670	4.906.749	10.231.616	1.018.659	21.098.694	10.720.093	11.054.323	10.886.992	1.646.148	34.307.556	1.678.684	78.658.193	844.362	79.502.555
Participaciones contabilizadas por el
método de participación	31.235	2.644	-	33.879	55.533	17.968	148.354	99.824	321.679	53.274	-	-	1.289.149	1.342.423	596.616	2.294.597	-	2.294.597
PASIVOS
Pasivos del segmento	2.431.829	903.971	533.900	3.869.700	547.579	239.473	1.927.594	139.923	2.854.569	6.552.957	1.472.796	1.797.101	419.583	10.242.437	348.010	17.314.716	1.215.767	18.530.483
OTRA INFORMACIÓN
Coste total incurrido durante el periodo en la adquisición de
propiedad, planta y equipo y activos intangibles no corrientes	133.577	103.440	184.391	421.408	63.778	463.632	234.724	289.137	1.051.271	538.476	835.388	595.868	68.056	2.037.788	1.779	3.512.246	75.481	3.587.727
Gastos del periodo por amortización y depreciación	559.456	357.587	99.077	1.016.120	233.349	157.377	342.081	92.333	825.140	420.066	271.905	276.645	111.332	1.079.948	7.220	2.928.428	95.174	3.023.602
Gastos del periodo distintos de amortización y depreciación
que no han supuesto salidas de efectivo	50.036	23.050	2.454	75.540	5.059	1.798	6.890	213	13.960	70.109	33.026	12.305	3.407	118.847	8.095	216.442	77.709	294.151

Adicionalmente, se desglosan a continuación el importe neto de la cifra de negocios y los activos no corrientes en función de su localización geográfica:

	Miles de euros
	31.12.15	31.12.14
Importe neto de la cifra de negocios
España	14.470.382	14.363.612
Reino Unido	9.119.973	8.802.847
Norteamérica	5.710.284	4.986.068
Brasil	1.829.692	1.640.733
Resto del mundo	288.362	239.010
	31.418.693	30.032.270

	Miles de euros
	31.12.15	31.12.14
Activos no corrientes (*)
España	23.875.710	24.060.090
Reino Unido	24.181.832	22.401.670
Norteamérica	32.666.875	23.445.611
Brasil	1.197.105	1.588.521
Resto del mundo	1.107.415	955.985
	83.028.937	72.451.877

(*) Se excluyen las inversiones financieras no corrientes, impuestos diferidos activos y deudores comerciales y otras cuentas a cobrar no corrientes.

Asimismo, la conciliación entre los activos y pasivos de los segmentos, y el total de activo y pasivo de los Estados consolidados de situación financiera es la siguiente:

	Miles de euros
	31.12.15	31.12.14

Activos de los segmentos	90.310.919	79.502.555
Inversiones financieras no corrientes	3.711.006	3.779.855
Impuestos diferidos activos	6.629.508	5.884.000
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar corrientes	893.891	511.096
Inversiones financieras corrientes	1.287.623	1.558.920
Activos por impuestos corrientes	411.322	333.223
Otras cuentas a cobrar de Administraciones Públicas	266.640	367.206
Efectivo y otros medios equivalentes	1.153.273	1.805.533
Total Activo	104.664.182	93.742.388

	Miles de euros
	31.12.15	31.12.14
Pasivos de los segmentos	19.764.278	18.530.483
Patrimonio neto Instrumentos de capital no corrientes con características de	40.956.053	35.705.298
pasivo financiero Deuda financiera a largo plazo	117.209 24.899.010	180.371 23.314.600
Impuestos diferidos pasivos Otras cuentas a pagar no corrientes	11.896.477 689.694	9.366.217 611.213
Instrumentos de capital corriente con características de pasivo financiero	99.221	101.350
Deuda financiera corriente Otros pasivos corrientes	5.662.019 580.221	5.034.559 898.297
Total Pasivo y Patrimonio Neto	104.664.182	93.742.388

El beneficio de explotación de los negocios del Grupo IBERDROLA en España en los ejercicios 2015 y 2014 ha ascendido a 2.147.578 y 2.139.682 miles de euros, respectivamente.

8. ACTIVO INTANGIBLE

El movimiento producido durante los ejercicios 2015 y 2014 en las diferentes cuentas del activo intangible y en sus correspondientes amortizaciones acumuladas y provisiones ha sido el siguiente:

	Miles de euros
	Saldo a 01.01.14	Diferencias de conversión	Adiciones y (dotaciones)/ reversiones	Gastos de personal activados (Nota 35)	Aumento (disminución) por transferencia o traspaso	Salidas, bajas o reducciones	Sanea mientos	Saldo a 31.12.14	Diferencias de conversión	Modificación del perímetro de consolidación (Nota 42)	Adiciones y (dotaciones)/ reversiones	Gastos de personal activados (Nota 35)	Aumento (disminución) por transferencia o traspaso	Salidas, bajas o reducciones	Saldo a 31.12.15
Coste:
Fondo de comercio Concesiones, patentes,	7.801.237	552.949	-	-	-	-		- 8.354.186	515.900	482.703	-	-	-	-	9.352.789
licencias, marcas y similares	5.016.445	371.707	12.391	-	-	(4)		- 5.400.539	234.755	1.896.685	11.161	-	2.854	(110)	7.545.884
Activo intangible bajo CINIIF 12	794.035	(11.194)	69.567	25.201	(30.562)	(9.528)		- 837.519	(199.511)	-	78.412	23.589	(6.647)	(6.854)	726.508
Aplicaciones informáticas	1.459.181	48.038	87.437	7.960	2.951	(335.377)		- 1.270.190	44.970	235.774	124.405	5.350	340.573	(151.774)	1.869.488
Derechos de emisión	123	-	-	-	(23)	(12)		- 88	-	-	-	-	-	(88)	-
Otro activo intangible	4.085.585	417.232	5	-	(56.951)	(2.651)		(25.532) 4.417.688	407.322	838.576	20.062	-	(755.372)	(66.575)	4.861.701
Total coste	19.156.606	1.378.732	169.400	33.161	(84.585)	(347.572)		(25.532) 20.280.210	1.003.436	3.453.738	234.040	28.939	(418.592)		(225.401) 24.356.370
Amortización acumulada y provisiones:
Concesiones, patentes,
licencias, marcas y similares	518.450	25.491	107.620	-	(34)	(5)		- 651.522	(5.712)	-	95.381	-	1.358	-	742.549
Activo intangible bajo CINIIF 12	124.679	(3.930)	57.410	-	-	-		- 178.159	(50.199)	-	51.067	-	36.141	(5.902)	209.266
Aplicaciones informáticas	1.047.528	30.283	128.510	-	58	(334.834)		- 871.545	32.285	105.014	158.253	-	245.881	(150.440)	1.262.538
Otro activo intangible	775.404	78.791	66.364	-	7.695	-		- 928.254	73.921	-	30.738	-	(461.442)	(16.481)	554.990
Total amortización
acumulada	2.466.061	130.635	359.904	-	7.719	(334.839)		- 2.629.480	50.295	105.014	335.439	-	(178.062)	(172.823)	2.769.343
Provisión por deterioro (Nota 12)	697.539	90.672	289	-	-	-		- 788.500	88.449	-	(49.528)	-	-	-	827.421
Total amortización acumulada y provisiones	3.163.600	221.307	360.193	-	7.719	(334.839)		- 3.417.980	138.744	105.014	285.911	-	(178.062)	(172.823)	3.596.764
Total coste neto	15.993.006	1.157.425	(190.793)	33.161	(92.304)	(12.733)		(25.532) 16.862.230	864.692	3.348.724	(51.871)	28.939	(240.530)		(52.578) 20.759.606

El importe de los activos intangibles en explotación totalmente amortizados a 31 de diciembre de 2015 y 2014 asciende a 271.481 y 298.292 miles de euros, respectivamente.

El Grupo IBERDROLA mantiene a 31 de diciembre de 2015 y 2014 compromisos de adquisición de activos intangibles por importe de 8.814 y 6.319 miles de euros.

Por otro lado, a 31 de diciembre de 2015 y 2014 no existen restricciones significativas a la titularidad de los activos intangibles, salvo en los negocios regulados que pueden requerir de autorizaciones del regulador correspondiente para determinadas transacciones.

La asignación del fondo de comercio a 31 de diciembre de 2015 y 2014 a los diferentes grupos de unidades generadoras de efectivo es la siguiente:

	Miles de euros
	31.12.15	31.12.14

Generación y comercialización de electricidad
y gas en Reino Unido	5.052.019	4.767.594
Actividades reguladas en Reino Unido	779.845	735.940
Energías renovables en Reino Unido	492.535	464.805
Energías renovables en Estados Unidos	1.386.866	1.245.303
Actividades reguladas en Estados Unidos	1.120.892	571.819
Actividades reguladas en Brasil	141.688	182.846
Actividades corporativas y otros	378.944	385.879
	9.352.789	8.354.186

La asignación a las diferentes unidades generadoras de efectivo de los activos intangibles de vida indefinida y en curso a 31 de diciembre de 2015 y 2014 es la siguiente:

	Miles de euros
	2015
	Activos intangibles de vida indefinida	Activos intangibles en curso	Total
Distribución de electricidad en Escocia	899.128	-	899.128
Distribución de electricidad en Gales e Inglaterra	865.347	-	865.347
Transporte de electricidad en Reino Unido	341.734	-	341.734
Energías renovables en Reino Unido	-	382.333	382.333
Energías renovables en Estados Unidos	-	201.809	201.809
Distribución de electricidad y gas en Nueva York
(NYSEG)	1.081.786	-	1.081.786
Distribución de electricidad y gas en Nueva York
(RG&E)	975.066	-	975.066
Transporte y distribución de electricidad
en Maine (CMP)	268.644	35.193	303.837
Transporte y distribución de electricidad
en Connecticut (UI)	1.023.797	-	1.023.797
Distribución de gas en Connecticut (CNG)	282.152	-	282.152
Distribución de gas en Connecticut (SCG)	558.047	-	558.047
Distribución de gas en Massachusetts (BGC)	38.061	-	38.061
Otros	-	355.735	355.735
	6.333.762	975.070	7.308.832

	Miles de euros
	2014
	Activos intangibles de vida indefinida	Activos intangibles en curso	Total
Distribución de electricidad en Escocia	848.508	-	848.508
Distribución de electricidad en Gales e Inglaterra	816.628	-	816.628
Transporte de electricidad en Reino Unido	322.494	-	322.494
Energías renovables en Reino Unido	-	499.381	499.381
Energías renovables en Estados Unidos Distribución de electricidad y gas en Nueva York	-	276.213	276.213
(NYSEG) Distribución de electricidad y gas en Nueva York	971.363	-	971.363
(RG&E) Transporte y distribución de electricidad	875.537	-	875.537
en Maine (CMP)	241.222	91.088	332.310
Otros	-	345.088	345.088
	4.075.752	1.211.770	5.287.522

9. INVERSIONES INMOBILIARIAS

El movimiento producido en los ejercicios 2015 y 2014 en las inversiones inmobiliarias pertenecientes al Grupo IBERDROLA se describe a continuación:

		Miles de euros
		Saldo a 01.01.14	Adiciones y (dotaciones)/ reversiones	Salidas, bajas o reducciones	Saldo a 31.12.14	Adiciones y (dotaciones) / reversiones	Aumento (disminución) por transferencia o traspaso	Salidas, bajas o reducciones	Saldo a 31.12.15
Inversiones inmobiliarias		560.206	3.786	(3.445)	560.547	4.713	(2.188)	(1.199)	561.873
Provisión por deterioro		(38.704)	-	640	(38.064)	-	6.111	-	(31.953)
Amortización acumulada		(33.402)	(7.186)	450	(40.138)	(7.516)	(1.716)	191	(49.179)
	Total coste neto	488.100	(3.400)	(2.355)	482.345	(2.803)	2.207	(1.008)	480.741

El valor razonable de las inversiones inmobiliarias en explotación a 31 de diciembre de 2015 y 2014 asciende a 540.018 y 515.707 miles de euros, respectivamente. Este valor razonable ha sido determinado tal y como se describe en la Nota 4.c, y se consideraría de Nivel 3.

A 31 de diciembre de 2015 y 2014, ninguna de las inversiones inmobiliarias se encuentra totalmente amortizada ni existen restricciones para su realización. Asimismo, no existen obligaciones contractuales para la adquisición, construcción o desarrollo de inversiones inmobiliarias ni para su reparación y mantenimiento.

10. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO

El movimiento producido durante los ejercicios 2015 y 2014 en las diferentes cuentas del inmovilizado material y en sus correspondientes amortizaciones acumuladas y provisiones ha sido el siguiente:

	Miles de euros
	Saldo a 01.01.14	Diferencias de conversión	Adiciones y dotaciones/ (reversiones)	Aumento (disminución) por transferencia o traspaso	Salidas, bajas o reducciones	Saneamien tos	Saldo a 31.12.14	Diferencias de conversión	Modificación del perímetro de consolidación (Nota 42)	Adiciones y dotaciones/ (reversiones)	Aumento (disminución) por transferencia o traspaso	Salidas, bajas o reducciones	Saneamien tos	Saldo a 31.12.15
Coste:
Terrenos y construcciones Instalaciones técnicas	1.158.584	46.615	37.017	59.268	(4.910)	(528)	1.296.046	54.339	-	59.468	457.033	(18.167)	-	1.848.719
en explotación:
Centrales hidroeléctricas	6.242.867	45.985	712	40.058	(10.044)	-	6.319.578	45.121	-	-	438.415	(119)	-	6.802.995
Centrales térmicas Centrales de ciclo combinado	2.594.348 6.692.130	88.143 379.048	(524) (24.489)	37.721 121.581	(9.420) (20.950)	- -	2.710.268 7.147.320	88.721 377.042	- -	20.035 16.008	3.016 135.457	(3.132) (94.789)	- -	2.818.908 7.581.038
Centrales nucleares	7.283.130	-	15.832	110.903	(43.634)	-	7.366.231	-	-	47.707	105.801	(60.437)	-	7.459.302
Centrales eólicas	18.670.947	1.369.859	242.229	1.098.273	(23.828)	(22.298)	21.335.182	1.356.647	-	178.750	497.769	(65.893)	-	23.302.455
Instalaciones de: - Almacenamiento de gas y otras centrales
alternativas	1.200.263	124.804	-	6.954	(2.563)	-	1.329.458	91.883	-	194	3.464	(32)	-	1.424.967
- Transporte eléctrico	4.073.287	433.508	132.276	669.229	(38.674)	-	5.269.626	456.777	-	-	622.324	(12.950)	-	6.335.777
- Transporte de gas	61.667	5.515	120	(21.620)	-	-	45.682	4.008	-	-	(303)	-	-	49.387
- Distribución eléctrica	23.912.145	802.597	395.247	1.002.205	(51.305)	(1.171)	26.059.718	826.139	2.107.027	102.366	953.595	(50.953)	-	29.997.892
- Distribución de gas Contadores y aparatos de medida	1.042.228 1.523.138	142.975 63.767	46.121 121.870	38.849 4.608	(10.122) (60.401)	- (699)	1.260.051 1.652.283	145.990 65.211	1.621.957 -	- 134.770	(90.685) 114.658	(2.988) (130.906)	- -	2.934.325 1.836.016
Despachos de maniobra y
otras instalaciones	1.500.072	29.966	28.587	76.356	(10.177)	(20.622)	1.604.182	27.328	41.931	3.626	85.197	(33.263)	-	1.729.001
Total instalaciones técnicas en explotación Otros elementos en	74.796.222	3.486.167	957.981	3.185.117	(281.118)	(44.790)	82.099.579	3.484.867	3.770.915	503.456	2.868.708	(455.462)	-	92.272.063
explotación	1.870.383	126.711	85.701	1.798	(131.025)	(17)	1.953.551	113.152	-	93.577	(589.685)	(128.871)	-	1.441.724
Instalaciones técnicas en curso	4.082.606	259.245	2.645.785	(3.125.792)	(48.361)	(20.370)	3.793.113	223.685	249.387	3.355.040	(2.697.013)	(13.684)	(26.858)	4.883.670
Anticipos y otro inmovilizado material en curso (*)	264.517	19.297	183.069	3.845	(139.329)	(204)	331.195	20.349	-	147.519	(92.783)	(83.550)	(19.403)	303.327
Total coste	82.172.312	3.938.035	3.909.553	124.236	(604.743)	(65.909)	89.473.484	3.896.392	4.020.302	4.159.060	(53.740)	(699.734)	(46.261)	100.749.503

(*) El importe de anticipos a cuenta concedidos a 31 de diciembre de 2015 y 2014 asciende a 60.249 y 56.455 miles de euros, respectivamente.

	Miles de euros
	Saldo a 01.01.14	Diferencias de conversión	Adiciones y (dotaciones) /reversiones	Aumento (disminución) por transferencia o traspaso	Salidas, bajas o reducciones	Saneamien tos	Saldo a 31.12.14	Diferencias de conversión	Modificación del perímetro de consolidación (Nota 42)	Adiciones y (dotaciones) /reversiones	Aumento (disminución) por transferencia o traspaso	Salidas, bajas o reducciones	Saneamien tos	Saldo a 31.12.15
Amortización acumulada y provisiones:
Construcciones Instalaciones técnicas en explotación:	246.401	10.946	22.678	12.308	(3.872)	-	288.461	12.770	-	33.666	90.851	(8.594)	-	417.154
Centrales hidroeléctricas	3.438.783	13.957	117.848	-	(9.869)	-	3.560.719	13.969	-	117.335	(2.058)	(71)	-	3.689.894
Centrales térmicas	1.642.517	45.255	150.304	-	(5.386)	-	1.832.690	46.362	-	155.263	(21.931)	-	-	2.012.384
Centrales de ciclo combinado Centrales nucleares Centrales eólicas Instalaciones de:	2.116.161 4.876.035 4.433.700	129.656 - 283.626	239.287 260.577 767.547	- - (12.308)	(16.376) (43.007) (17.742)	- - (4.284)	2.468.728 5.093.605 5.450.539	133.706 - 290.028	- - -	271.929 272.937 893.100	8.847 - 9	(77.900) (60.437) (20.214)	- - -	2.805.310 5.306.105 6.613.462
- Almacenamiento de gas y otras centrales alternativas - Transporte eléctrico	214.944 1.080.467	22.095 111.807	22.900 106.890	- 13.910	(1.696) (38.667)	- -	258.243 1.274.407	14.283 111.838	- -	26.023 128.962	396 (95.685)	- (11.660)	- -	298.945 1.407.862
- Transporte de gas	16.584	1.368	1.150	(8.174)	-	-	10.928	895	-	303	-	-	-	12.126
- Distribución eléctrica	8.630.743	283.344	570.484	(13.910)	(3.848)	-	9.466.813	279.978	466.199	619.888	87.457	(35.458)	-	10.884.877
- Distribución de gas	386.982	52.889	27.502	8.174	(10.072)	-	465.475	53.176	738.257	23.543	(42.802)	(2.629)	-	1.235.020
Contadores y aparatos de medida Despachos de maniobra y otras	959.657	32.666	84.225	-	(60.399)	-	1.016.149	33.844	-	98.114	30.912	(128.622)	-	1.050.397
Instalaciones	748.829	17.938	53.720	-	(8.240)	(8.976)	803.271	22.760	9.659	16.173	(368)	(32.600)	-	818.895
Total	28.545.402	994.601	2.402.434	(12.308)	(215.302)	(13.260)	31.701.567	1.000.839	1.214.115	2.623.570	(35.223)	(369.591)	-	36.135.277
Otros elementos en explotación	1.229.311	73.466	94.913	2.586	(113.976)	(17)	1.286.283	66.185	-	93.244	(346.061)	(126.846)	-	972.805
Total amortización acumulada	30.021.114	1.079.013	2.520.025	2.586	(333.150)	(13.277)	33.276.311	1.079.794	1.214.115	2.750.480	(290.433)	(505.031)	-	37.525.236
Provisión por deterioro (Nota 12)	947.109	71.369	20.380	62.335	(11.322)	-	1.089.871	63.114	-	282.692	-	-	-	1.435.677
Total amortización acumulada y provisiones	30.968.223	1.150.382	2.540.405	64.921	(344.472)	(13.277)	34.366.182	1.142.908	1.214.115	3.033.172	(290.433)	(505.031)	-	38.960.913
Total coste neto	51.204.089	2.787.653	1.369.148	59.315	(260.271)	(52.632)	55.107.302	2.753.484	2.806.187	1.125.888	236.693	(194.703)	(46.261)	61.788.590

El detalle por negocios de las principales inversiones en propiedad, planta y equipo realizadas en los ejercicios 2015 y 2014, adicionales a la adquisición de UIL (Nota 42) y sin incluir la capitalización de gastos de personal y financieros, es el siguiente:

		Miles de euros
	31.12.15	31.12.14
Liberalizado España y Portugal	263.707	131.851
Liberalizado Reino Unido	75.186	80.026
Liberalizado Norteamérica	364.594	184.127
Renovables España	113.234	62.970
Renovables Reino Unido	563.421	462.985
Renovables Estados Unidos	21.561	232.846
Renovables Resto del mundo	178.894	285.388
Redes España	457.758	529.616
Redes Reino Unido	1.001.471	828.858
Redes Estados Unidos	539.007	595.868
Redes Brasil	223	3.141
Corporación y otros	30.061	30.154
	3.609.117	3.427.830

El epígrafe "Amortizaciones y provisiones" del Estado consolidado del resultado correspondiente al ejercicio 2015 incluye 328.953 miles de euros por dotaciones por deterioros y saneamientos de propiedad, planta y equipo. Asimismo, en el ejercicio 2014 dicho epígrafe incluía un cargo por este concepto de 73.012 miles de euros.

El detalle por tipo de activo de las dotaciones/(reversiones) por deterioro realizadas en los ejercicios 2015 y 2014 es el siguiente:

		Miles de euros
	31.12.15	31.12.14
Centrales térmicas (Nota 12)	274.617	-
Centrales eólicas (Nota 12)	8.075	28.183
Otro inmovilizado en curso	-	17.059
Otro inmovilizado	-	1.581
Reversión de provisión	-	(26.443)
	282.692	20.380

El importe de las instalaciones materiales en explotación totalmente amortizadas a 31 de diciembre de 2015 y 2014 asciende a 3.121.123 y 1.930.421 miles de euros, respectivamente.

El Grupo IBERDROLA mantiene a 31 de diciembre de 2015 y 2014 compromisos de adquisición de bienes de inmovilizado material por importe de 3.652.397 y 3.072.514 miles de euros.

A 31 de diciembre de 2015 y 2014, el epígrafe "Propiedad, planta y equipo en explotación – Otros elementos en explotación" incluye 171.856 y 176.406 miles de euros correspondientes a bienes adquiridos en regímenes de arrendamiento financiero y que comprenden entre otros activos los edificios corporativos del Grupo IBERDROLA en Madrid. La información relativa a los pagos mínimos por dichos contratos a 31 de diciembre de 2015 es la siguiente:

	Miles de euros
	31.12.15

2016	15.066
2017 – 2020	51.798
De 2021 en adelante	97.906
Total cuotas a pagar	164.770

11. ACUERDOS DE CONCESIÓN

Se muestra a continuación la descripción de los acuerdos de concesión relativos a la actividad de distribución eléctrica en Brasil dentro del alcance de la CINIIF 12: "Acuerdos de concesión de servicios" (Nota 4.b):

Sociedad	Nº municipios	Localidad	Fecha de concesión	Fecha vencimiento	Ciclo tarifario	Última revisión
Elektro Electricidade e Serviços, S.A. (ELEKTRO)	223	Estado do Sao Paulo	27/08/1998	26/08/2028	4 años	Agosto 2015
Elektro Electricidade e Serviços, S.A. (ELEKTRO)	5	Mato Grosso do Sul	27/08/1998	26/08/2028	4 años	Agosto 2015

La duración de las concesiones es de 30 años y podrá prorrogarse por un máximo de 30 años, a petición de la concesionaria y a discreción del concedente, que es la Agência Nacional de Energia Eléctrica (ANEEL). Las principales obligaciones del concesionario en el marco del contrato de concesión son proveer de electricidad a los clientes dentro de su área de concesión, llevar a cabo las obras necesarias para prestar los servicios y mantener los activos relacionados con la concesión (Nota 4.b).

La concesionaria tiene prohibido transferir o conceder como garantía los bienes objeto de la concesión sin el consentimiento previo y por escrito del regulador.

Al final de la concesión, la propiedad se revertirá automáticamente al concedente, procediéndose a la evaluación y determinación de la cuantía de la indemnización a la concesionaria.

El precio de los servicios prestados a los consumidores está regulado y tiene la siguiente composición: Parcela A (costes no controlables, como la compra de energía, el transporte y cargos sectoriales, entre otros) y Parcela B (costes operativos eficientes y costes de capital - la remuneración de la inversión y la cuota de la reintegración regulatoria). Los mecanismos de ajuste son el tarifario anual y la revisión tarifaria ordinaria que se lleva a cabo cada cuatro años.

A finales de 2014, los acuerdos de concesión de ELEKTRO descritos anteriormente, así como los acuerdos de las concesionarias de distribución de energía eléctrica en Brasil pertenecientes a NEOENERGIA (Notas 13.c y 27), fueron modificados con el objetivo de garantizar que al final del periodo concesional se consideren para el cálculo de la indemnización los saldos remanentes (activos o pasivos) de la eventual insuficiencia de reconocimiento o resarcimiento por la tarifa de la parcela A y de otros componentes financieros.

12. DETERIORO DE ACTIVOS NO FINANCIEROS

Metodología de elaboración de los test de deterioro

El Grupo IBERDROLA analiza al menos anualmente si sus activos presentan indicios de deterioro, en cuyo caso realiza el correspondiente test de deterioro.

Asimismo, el Grupo IBERDROLA realiza de forma sistemática el test de deterioro de aquellas unidades generadoras de efectivo que incluyen fondo de comercio o activos intangibles en curso o de vida indefinida.

Como se describe en las Notas 2.c y 42, el Grupo IBERDROLA ha llevado a cabo en 2015 la adquisición de UIL. Teniendo en cuenta que la fecha de toma de control es el 16 de diciembre de 2015 y que el Grupo IBERDROLA no ha identificado indicios de deterioro con posterioridad a dicha fecha, no se ha llevado a cabo ningún test de deterioro sobre UIL.

Las proyecciones utilizadas en los test de deterioro coinciden con la mejor información prospectiva de que dispone el Grupo IBERDROLA y recogen los planes de inversión en cada país existentes en ese momento.

a) Hipótesis utilizadas en el negocio liberalizado:
- Producción de las instalaciones: se han considerado horas de funcionamiento coherentes con las de ejercicios anteriores y en consonancia con la evolución futura esperada del mix energético de los países donde opera el Grupo IBERDROLA.
- Precios de venta de la electricidad y el gas: se han utilizado, en su caso, los precios establecidos en los contratos de venta suscritos. Para la producción no vendida se han usado los precios de los futuros en los mercados donde opera el Grupo IBERDROLA. En lo referente a la actividad de almacenamiento de gas en Estados Unidos y Canadá, se han utilizado los precios de los futuros del mercado norteamericano del gas para el periodo en el que presenta liquidez, mientras que los precios de periodos posteriores se han obtenido de fuentes externas.
- Precios de compra del gas: se han empleado los precios establecidos en los contratos de adquisición a largo plazo suscritos por el Grupo IBERDROLA, estimando las variables incluidas en los mismos de acuerdo a estudios externos.
- Margen de comercialización de electricidad y gas: se han utilizado expectativas de evolución del número de clientes y márgenes unitarios basados en el conocimiento de los mercados donde opera el Grupo IBERDROLA y su posición relativa en cada uno de ellos.
- Inversión: se ha usado la mejor información disponible sobre las instalaciones que se van a poner en funcionamiento en los próximos años.
- Costes de operación y mantenimiento: se han considerado los contratos de mantenimiento de instalaciones en vigor. El resto de costes de explotación han sido proyectados de manera coherente con el crecimiento que se espera de cada una de las unidades generadoras de efectivo, asumiendo una evolución de su plantilla acorde con dicho crecimiento.
b) Hipótesis utilizadas en el negocio regulado:
- Retribución regulada: se ha utilizado la retribución aprobada para los años en que esté disponible mientras que para los posteriores se han utilizado los mecanismos de actualización de dicha retribución establecidos en las diferentes legislaciones, que han sido aplicados de manera coherente con los costes estimados de las correspondientes unidades generadoras de efectivo.
Inversión: se han considerado planes de inversión coherentes con los crecimientos de demanda esperados en cada concesión, con los mínimos requeridos por los diferentes reguladores y con la estimación de la retribución futura utilizada.
Costes de operación y mantenimiento: se ha considerado la mejor estimación disponible de la evolución de los mismos, teniendo en cuenta su coherencia con la retribución que se asume se recibirá en cada ejercicio.
c) Hipótesis utilizadas en el negocio renovable:
- Producción de las instalaciones: las horas de funcionamiento de cada parque son coherentes con sus producciones históricas; a estos efectos, conviene tener en cuenta la predictibilidad en el largo plazo de la producción eólica, que además se encuentra amparada en la práctica totalidad de los países por mecanismos regulatorios de forma que los parques puedan producir siempre que las condiciones meteorológicas y de la red lo permitan.
- Dado que la mayoría de las instalaciones eólicas ubicadas en Estados Unidos y Reino Unido han firmado contratos de venta a precio fijo, se han considerado los precios establecidos en los mismos.
- De acuerdo a lo descrito en la Nota 6.b, se ha estimado la regulación que aplicará a las instalaciones estadounidenses cuya construcción comience con posterioridad a 31 de diciembre de 2019.
- Inversión: se ha tenido en cuenta la mejor información disponible sobre las instalaciones que se espera poner en funcionamiento en los próximos años, teniendo en cuenta el precio fijado en los contratos de adquisición de aerogeneradores suscritos con diferentes proveedores entre los que se encuentra GAMESA (Nota 49), así como la capacidad técnica y financiera del Grupo IBERDROLA para llevar a buen fin los proyectos considerados.
- Costes de operación y mantenimiento: se han empleado los precios establecidos en los contratos de arrendamiento de terrenos y de mantenimiento suscritos para toda la vida útil de las instalaciones, debiéndose tener en cuenta la alta predictibilidad de los costes de los parques eólicos.
d) Periodo de proyección y tasa de crecimiento nominal:

El periodo de proyección de los flujos de efectivo futuros y la tasa de crecimiento nominal (g) empleada para extrapolar dichas proyecciones más allá del periodo contemplado se resumen en la siguiente tabla:

Unidad generadora de efectivo	Nº años	g
Generación y comercialización de electricidad y gas en Reino Unido	Vida útil / 10	- / 1,5%
Distribución de electricidad en Escocia	10	2,3%
Distribución de electricidad en Gales e Inglaterra	10	2,3%
Transporte de electricidad en Reino Unido	10	2,3%
Energías renovables en Reino Unido	Vida útil	-
Energías renovables en Estados Unidos	Vida útil	-
Almacenamiento de gas en Estados Unidos	Vida útil	-
Almacenamiento de gas en Canadá	Vida útil	-
Distribución de electricidad y gas en Nueva York (NYSEG)	10	0%
Distribución de electricidad y gas en Nueva York (RG&E)	10	0%
Transporte y distribución de electricidad en Maine (CMP)	10	0%
Distribución de electricidad en Brasil (ELEKTRO)	Vida concesión	-

Si bien la NIC 36: "Deterioro del valor de los activos" recomienda la utilización de proyecciones a cinco años a efectos del test de deterioro, IBERDROLA ha decidido utilizar los periodos incluidos en esta tabla por las siguientes razones:

La utilización de la totalidad de la vida útil remanente de los activos de generación convencional o renovable es el método más apropiado, máxime teniendo en cuenta que en muchos casos se han suscrito contratos de venta de energía a muy largo plazo y se dispone además de curvas de precios estimadas a largo plazo que se utilizan en la operativa habitual del Grupo IBERDROLA (contratos, coberturas, etc.).
Las concesiones de transporte y distribución eléctrica incluyen periodos regulatorios amplios y se conoce el mecanismo de cálculo de la nueva tarifa que el regulador correspondiente utilizará al comienzo del nuevo periodo regulatorio.
El Grupo IBERDROLA considera que sus proyecciones son fiables y que la experiencia pasada demuestra su capacidad de predecir los flujos de caja en periodos como los considerados.

Por otra parte, la tasa de crecimiento nominal considerada en las actividades de transporte y distribución de electricidad y gas en el Reino Unido y Estados Unidos es congruente con las expectativas de crecimiento del mercado y de inflación que el Grupo IBERDROLA dispone para dichos mercados.

e) Tasa de descuento:

La metodología de cálculo de la tasa de descuento utilizada por el Grupo IBERDROLA consiste en añadir al valor temporal del dinero o tasa libre de riesgo de cada mercado los riesgos específicos del activo o prima de riesgo del activo o negocio en cuestión.

Las tasas de descuento antes de impuestos utilizadas en los test de deterioro son las siguientes:

Unidad generadora de efectivo	Tasas 2015	Tasas 2014
Generación y comercialización de
electricidad y gas en Reino Unido	6,28%	6,61%
Distribución de electricidad en Escocia	4,91%	5,36%
Distribución de electricidad en Gales e Inglaterra	4,91%	5,36%
Transporte de electricidad en Reino Unido	4,91%	5,36%
Energías renovables en Reino Unido onshore/offshore	5,73% / 6,83%	6,11% / 7,11%
Energías renovables en Estados Unidos	6,66%	6,91%
Almacenamiento de gas en Estados Unidos	6,09%	6,01%
Almacenamiento de gas en Canadá	6,05%	5,98%
Distribución de electricidad y gas en Nueva York (NYSEG)	5,26%	5,26%
Distribución de electricidad y gas en Nueva York (RG&E)	5,26%	5,26%
Transporte y distribución de electricidad en Maine (CMP)	5,26%	5,26%
Distribución de electricidad en Brasil (ELEKTRO)	13,19%	10,64%

Deterioros y saneamientos contabilizados en 2015

Ante la coyuntura que atraviesan sus activos renovables rumanos, el Grupo IBERDROLA ha contabilizado un deterioro de 8.075 miles de euros (Nota 10), adicional al realizado en el ejercicio 2014.

Como consecuencia del test de deterioro efectuado sobre sus instalaciones renovables estadounidenses, el Grupo IBERDROLA ha procedido a revertir parte de una provisión contabilizada en relación a sus activos intangibles en ejercicios anteriores. Esta reversión ha ascendido a 49.528 miles de euros (Nota 8).

Por otra parte, el Grupo IBERDROLA ha tomado la decisión de cerrar en abril de 2016 Longannet, una central térmica de carbón localizada en Reino Unido, con tres años de adelanto sobre la fecha inicialmente estimada. En este sentido, y dado que se espera que Longannet no genere flujos de caja positivos en el primer trimestre de 2016, se ha procedido a deteriorar la totalidad de la planta menos el importe que espera recuperar mediante la venta de chatarra y similares por importe de 287.800 miles de euros (dotación de una provisión por deterioro de 274.617 miles de euros correspondiente al inmovilizado en explotación y saneamiento de 13.183 miles de euros relativos a repuestos específicos) (Nota 10). Adicionalmente, el Grupo IBERDROLA ha dotado una provisión por importe de 36.249 miles de euros con cargo al epígrafe "Gastos de personal" del Estado consolidado del resultado correspondiente al ejercicio 2015 que incluye los gastos por reestructuración de la plantilla y pensiones asociados al cierre de la planta.

Deterioros y saneamientos contabilizados en 2014

El epígrafe "Amortizaciones y provisiones" del Estado consolidado del resultado correspondiente al ejercicio 2014 incluía 98.833 miles de euros en concepto de deterioro y saneamiento de activos no financieros.

Los conceptos más significativos fueron los siguientes:

- Durante 2014 se produjo una modificación en el sistema retributivo de las energías renovables en Rumanía. En consecuencia, el Grupo IBERDROLA procedió a contabilizar un deterioro de 28.183 miles de euros (Nota 10) en sus instalaciones ubicadas en dicho país.
- Como se explica en las Cuentas anuales consolidadas del Grupo IBERDROLA correspondientes al ejercicio 2013, a fecha de su formulación se desconocían los detalles de la metodología de retribución de las energías renovables en España establecida por el Real Decreto 9/2013, por lo que el Grupo IBERDROLA estimó sus impactos con la mejor información de que disponía. En 2014 se publicaron el Real Decreto 413/2014 y la Orden IET/1045/2014, lo que supuso un deterioro en las instalaciones de cogeneración por importe de 25.546 miles de euros.

Adicionalmente, en el ejercicio 2014 se contabilizaron otros saneamientos y deterioros sobre otros bienes de inmovilizado intangible y material por importe de 45.104 miles de euros.

Análisis de sensibilidad

El Grupo IBERDROLA ha llevado a cabo varios análisis de sensibilidad de los resultados de los test de deterioro realizados de forma sistemática recogiendo cambios razonables en una serie de hipótesis básicas definidas para cada unidad generadora de efectivo:

Generación y comercialización de electricidad y gas en Reino Unido:
- Descenso de un 10% en la energía producida.
- Descenso de un 10% en el margen obtenido por kWh.
- Descenso de un 10% en el incremento de clientes de electricidad y gas.
- Descenso de un 10% del margen por kWh de comercialización de electricidad y gas.
- Incremento de un 10% de los costes de operación y mantenimiento.
- Incremento de un 10% del coste de la inversión.
Actividades reguladas en Reino Unido, Estados Unidos y Brasil:
- Descenso de un 10% de la tasa de rentabilidad en que se basa la retribución regulada.
- Incremento de un 10% de los costes de operación y mantenimiento.
- Descenso de un 10% de la inversión (lo que conllevaría el consiguiente descenso de la retribución).
Energías renovables en Reino Unido y en Estados Unidos:
- Descenso de un 5% en la energía producida.
- Descenso de un 10% en el precio total obtenido por kWh, únicamente aplicable a la producción para la que no se han suscrito contratos de venta a largo plazo.
- Incremento de un 10% de los costes de operación y mantenimiento.
- Incremento de un 10% del coste de la inversión.
Almacenamiento de gas en Estados Unidos y en Canadá:
- Descenso de un 15% en el spread de almacenamiento de gas (margen por bcm debido a la estacionalidad de los precios).
- Incremento de un 10% de los costes de operación y mantenimiento.
- Incremento de un 10% del coste de la inversión.

Asimismo, el Grupo IBERDROLA ha realizado un análisis de sensibilidad adicional, consistente en el incremento de 100 puntos básicos de la tasa de descuento aplicable en cada caso.

Estos análisis de sensibilidad realizados para cada hipótesis básica de forma independiente no pondrían de manifiesto la existencia de deterioro alguno, salvo en los siguientes casos:

Producción de energías renovables en Estados Unidos, cuyo valor en uso es 336 millones de euros superior a su valor en libros, en el que un incremento de 40 puntos básicos en la tasa de descuento, un descenso del 8% de los precios de mercado y un descenso de la energía eólica producida del 4% supondría que el valor en uso fuera inferior al valor en libros.
Almacenamiento de gas en Estados Unidos, cuyo valor en uso es 195 millones de euros superior a su valor en libros, en el que un decremento del spread del 14% supondría que el valor en uso fuera inferior al valor en libros.

13. INVERSIONES FINANCIERAS

a) Participaciones contabilizadas por el método de participación

El movimiento en los ejercicios 2015 y 2014 del valor contable de las participaciones contabilizadas por el método de participación de las sociedades asociadas y negocios conjuntos del Grupo IBERDROLA (ver Anexo a esta Memoria) es el siguiente:

	Miles de euros
		Negocios conjuntos
	Sociedades asociadas	Subgrupo Neoenergia	Bahía de Bizkaia Electricidad, S.A.	Subgrupo Flat Rock	Otros negocios conjuntos	Total
Saldo a 1 de enero de 2014	431.636	1.299.678	45.862	138.584	264.627	2.180.387
Inversión Traspasos	46.481 -	- 25.790	- -	- -	49.603 64.397	96.084 90.187
Resultado del ejercicio procedente de actividades continuadas	23.513	83.020	16.660	4.581	(33.167)	94.607
Correcciones valorativas (dotación)/reversión	65.118	-	-	-	(24.296)	40.822
Otro resultado global Dividendos Diferencias de conversión Enajenaciones	198 (5.423) 9.247 (1.210)	(8.114) (35.618) (16.602) (21.702)	101 (16.249) - (46.374)	- (14.507) 17.441 -	(4.266) (11.705) 2.526 (23.251)	(12.081) (83.502) 12.612 (92.537)
Otros Saldo a 31 de diciembre de 2014	1.085 570.645	1.521 1.327.973	- -	2.255 148.354	(36.843) 247.625	(31.982) 2.294.597

Inversión	3.199	4.414	-	-	61.835	69.448
Modificación del perímetro de consolidación (Nota 42)	-	-	-	-	103.573	103.573
Traspasos	-	(46.687)	-	-	45.384	(1.303)
Resultado del ejercicio procedente de actividades continuadas	33.063	42.075	-	(2.636)	(21.054)	51.448
Correcciones valorativas (dotación)/reversión	-	-	-	-	3.870	3.870
Otro resultado global Dividendos Diferencias de conversión Enajenaciones	1.134 (8.580) (4.347) -	9.716 (34.291) (247.549) (135.320)	- - - -	- (6.034) 15.534 -	10.898 (13.989) (16.770) 5.956	21.748 (62.894) (253.132) (129.364)
Clasificación como activo mantenido para la enajenación	-	-	-	-	(43.675)	(43.675)
Otros	678	(3.863)	-	-	(948)	(4.133)
Saldo a 31 de diciembre de 2015	595.792	916.468	-	155.218	382.705	2.050.183

Compromisos relativos a sociedades asociadas y negocios conjuntos

La sociedad Scottish Power Transmission Limited participa junto con el operador británico National Grid en el negocio conjunto NGET/SPT Upgrades, Ltd. con el objeto de construir una interconexión submarina en el mar de Irlanda para aumentar la capacidad de transmisión de energía entre Inglaterra y Escocia. Se trata de un proyecto intensivo en capital donde el Grupo IBERDROLA tiene un compromiso de inversión de 235 y 90 millones de euros, en 2016 y 2017, respectivamente.

Deterioro de participaciones contabilizadas por el método de participación

La cotización en Bolsa de la participación del Grupo IBERDROLA en GAMESA al 31 de diciembre de 2015 asciende a 869.778 miles de euros, mientras que su valor en libros es de 502.737 miles de euros. En consecuencia, el GRUPO IBERDROLA no ha considerado necesaria la realización de un test de deterioro en 2015 sobre dicha participación.

El Grupo IBERDROLA realizó un test de deterioro a 31 de diciembre de 2014 sobre GAMESA como se indica en la Nota 13 de las Cuentas anuales consolidadas correspondientes a dicho ejercicio y procedió a revertir la totalidad del deterioro existente a dicha fecha por importe de 81.770 miles de euros con abono al epígrafe "Resultado de sociedades por el método de participación – neto de impuestos" del Estado consolidado del resultado del ejercicio 2014.

Principales operaciones realizadas

Las principales operaciones realizadas por el Grupo IBERDROLA en relación con sus participaciones contabilizadas por el método de participación se describen en los siguientes párrafos.

Ejercicio 2015

Tal como se describe en la Nota 39, Iberdrola Energía, S.A.U. ha transmitido a NEOENERGIA la totalidad de su participación directa en las distribuidoras COELBA y COSERN.

Por otro lado, durante el ejercicio 2015, el Grupo IBERDROLA ha recibido ofertas de varios compradores interesados en la adquisición de la participación del 50% que posee en la sociedad Oceanic Center, S.L. Dicha participación ha sido clasificada dentro del epígrafe "Activos mantenidos para la enajenación" del Estado consolidado de situación financiera dado que se considera que su valor en libros se recuperará a través de su venta y no de su uso continuado. Tras analizar las ofertas disponibles, no se prevén minusvalías en caso de que se formalice la transacción.

Ejercicio 2014

Tal como se describe en la Nota 39, en 2014 el Grupo IBERDROLA enajenó su participación del 25% en Bahía Bizkaia Electricidad, S.L. (en adelante, BBE) y transmitió a Termopernambuco, S.A., filial íntegramente participada por NEOENERGIA la totalidad de la participación directa que tenía en el capital social de la sociedad brasileña Itapebi Geração de Energia, S.A.

Por otro lado, con fecha 26 de junio de 2014 se procedió a la consumación de la venta de la participación representativa de un 50% de su capital social en la compañía belga NNB Development Company, S.A. (en adelante, NNB) a la sociedad Advance Energy UK Limited, filial de la japonesa Toshiba Corporation (Nota 39).

Detalle de la información financiera resumida

La información financiera resumida a 31 de diciembre de 2015 (al 100% y antes de las eliminaciones inter-empresas) correspondiente a los subgrupos más significativos contabilizados por el método de participación es la siguiente:

	Subgrupo Neoenergía		Subgrupo Flat Rock
	31.12.15	31.12.14	31.12.15	31.12.14
Segmento	Redes - Brasil			Renovables – Estados Unidos
Activos corrientes	1.608.125	1.510.920	4.976	5.221
Activos no corrientes	5.364.914	5.890.861	323.264	310.515
Total activo	6.973.039	7.401.781	328.240	315.736
Pasivos corrientes	1.822.602	1.333.044	1.065	344
Pasivos no corrientes	2.609.247	2.668.733	20.678	22.448
Total pasivo	4.431.849	4.001.777	21.743	22.792
Ingresos de actividades ordinarias	4.160.241	3.774.964	31.816	43.992
Depreciación y amortización	(303.804)	(336.449)	(19.829)	(18.087)
Ingresos por intereses	178.482	166.365	7	4
Gastos por intereses	(409.646)	(377.614)	(763)	(556)
(Gasto)/ingreso por el impuesto sobre las ganancias	(50.865)	(43.921)	-	-
Resultado neto del periodo de operaciones
continuadas	119.666	195.123	5.092	10.197
Otro resultado global	24.915	(17.112)	-	-
Resultado global total	144.581	178.011	5.092	10.197
Otra información
Efectivo y otros medios equivalentes	566.312	348.798	2.647	3.044
Pasivos financieros corrientes (*)	1.071.616	550.803	-	-
Pasivos financieros no corrientes (*)	2.331.281	2.314.915	-	-

Miles de euros

(*) Excluyendo acreedores comerciales y otras cuentas a pagar.

b) Cartera de valores no corrientes

Todas las inversiones financieras incluidas en este epígrafe de los Estados consolidados de situación financiera a 31 de diciembre de 2015 y 2014 han sido clasificadas como activos disponibles para la venta.

El 30 de junio de 2015, el Grupo IBERDROLA ha enajenado su participación en Euskaltel, S.A. por importe de 24.042 miles de euros, lo que ha supuesto una plusvalía bruta de 15.578 miles de euros registrada en el epígrafe "Ingreso financiero" del Estado consolidado del resultado del ejercicio 2015 (Nota 40).

En el ejercicio 2014, el Grupo IBERDROLA enajenó su participación en EDP-Energias de Portugal, S.A. por importe de 660.709 miles de euros, lo que supuso una plusvalía bruta de 96.422 miles de euros registrada en el epígrafe "Ingreso financiero" del Estado consolidado del resultado correspondiente al ejercicio 2014 (Nota 40).

c) Otras inversiones financieras

La composición de los epígrafes "Otras inversiones financieras no corrientes" y "Otras inversiones financieras corrientes" de los Estados consolidados de situación financiera del Grupo IBERDROLA a 31 de diciembre de 2015 y 2014 es la siguiente:

	Miles de euros
	31.12.15	31.12.14	Tipo de Interés	Vencimiento
No corrientes
Derechos de cobro en Brasil (Notas 4.b y 11)	215.180	214.364	Referenciados a la inflación	A partir de 2027
Depósitos y fianzas a largo plazo	110.419	119.211	-	No establecido
Instrumentos de deuda Asociados a instrumentos de capital con características de pasivo financiero Otros	1.316 16.324	10.701 18.071	5,5% – 6,5% Varios	2017 A partir de 2017
Garantía concesional de suficiencia tarifaria en Brasil (Nota 11)	76.634	86.943	13,19%	2017
Imposiciones a largo plazo	32.455	40.196	Varios	A partir de 2017
Créditos a terceros	57.707	68.412	Referenciados al EURIBOR	A partir de 2017
Otras inversiones financieras con sociedades contabilizadas por el método de participación	84.568	197.917	Referenciados al EURIBOR y LIBOR	A partir de 2017
Otros	35.553	33.842		A partir de 2017
Provisión por insolvencias	(21.444) 608.712	(20.282) 769.375
Corrientes
Imposiciones de efectivo a corto plazo	17.596	24.708	Referenciados al EONIA	Menos de un año
Instrumentos de deuda Asociados a instrumentos de capital con características de pasivo financiero Otros	10.601 1.513	20.684 1.552	5,5% - 6,5% 6%	Menos de un año Menos de un año
Garantía concesional de suficiencia tarifaria en Brasil (Nota 11)	148.292	153.982	13,19%	Menos de un año
Derecho de cobro por financiación del desajuste de ingresos ejercicio 2015 (Nota 4.w) Derecho de cobro por financiación del desajuste	150.473	-	-	Menos de un año
de ingresos ejercicio 2014 (Nota 4.w) Déficit de ingresos de 2013 (Nota 4.w)	- -	419.097 16.765	- 2%	Menos de un año Menos de un año
Otras inversiones financieras con sociedades contabilizadas por el método de participación	21.865	72.517	Varios	Menos de un año
Depósitos y fianzas constituidos a corto plazo	138.050	189.318	-	Menos de un año
Otros	194.620 683.010	143.458 1.042.081		Menos de un año

Derechos de cobro de Brasil

El epígrafe "Derechos de cobro en Brasil" se corresponde a la indemnización a recibir al vencimiento de los contratos de concesión por las sociedades brasileñas (Nota 4.b). La Ley N° 12.783/13 establece que dicha indemnización será determinada por el valor de reposición (Valor Novo de Reposição, VNR) de los activos en concesión que al final del periodo de concesión no hayan sido amortizados.

El valor razonable del activo financiero a recibir del concedente al final de la concesión se determina utilizando el valor residual de la Base Regulatoria de Activos (Base de Remuneração Regulatória BRR) al final del plazo contractual de la concesión.

La metodología establecida por el regulador blinda el valor de la Base Regulatoria de Activos una vez superada cada revisión tarifaria ordinaria. Estas revisiones ordinarias se producen cada cuatro años; es decir, una vez el regulador ha realizado la revisión tarifaria el valor de la Base Regulatoria de Activos anterior a esa fecha no puede ser modificado salvo por su actualización con el Índice General de Precios de Mercado brasileño (en adelante, IGPM). La siguiente revisión tarifaria determinará el valor a efectos de la base regulatoria de activos sólo por las adiciones del periodo entre dos revisiones tarifarias.

A efectos de estimar el importe del activo financiero, se utilizan valores observables, en concreto se emplea el valor neto de reposición, calculado por el regulador energético en la última revisión tarifaria, y se actualiza entre revisiones tarifarias por las adiciones del activo fijo subyacente y diferencias de conversión o, en su caso, las posibles variaciones que surgen en el método de cálculo del VNR y el IGPM.

Depósitos y fianzas a largo plazo

El epígrafe "Depósitos y fianzas a largo plazo" se corresponde, fundamentalmente, con la parte de las fianzas y los depósitos recibidos de los clientes en el momento de la contratación como garantía del suministro eléctrico (y que se encuentran registrados en el epígrafe "Pasivos no corrientes – Otras cuentas a pagar no corrientes" del Estado consolidado de situación financiera – Nota 27) y que han sido depositados en las Administraciones Públicas competentes de acuerdo con la normativa vigente en España.

14. DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A COBRAR NO CORRIENTES

La composición del epígrafe "Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar no corrientes" de los Estados consolidados de situación financiera a 31 de diciembre de 2015 y 2014 es la siguiente:

	Miles de euros
	31.12.15	31.12.14	Tipo de interés	Vencimiento
Cuentas a cobrar a clientes brasileños	12.892	19.399	-	A partir de 2017
CFE (Nota 4.u)	355.461	330.770	5,3%	2017-2032
Cuenta a cobrar a Neoenergía por la venta de
COELBA y COSERN (Notas 13.a y 39)	167.016	-	12,19%	2018
Otros	80.903	33.312
Provisión por insolvencias	(1.011)	-
	615.261	383.481

Estos saldos se corresponden con cuentas a cobrar generadas por la operativa habitual del negocio del Grupo IBERDROLA, por lo que se registran a su coste amortizado, que coincide, fundamentalmente, con su valor razonable.

15. VALORACIÓN DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS

La comparación del valor en libros y el valor razonable de los instrumentos financieros del Grupo IBERDROLA a 31 de diciembre de 2015 y 2014 es la siguiente:

	Miles de euros
	31.12.15			31.12.14
	Valor en libros	Valor razonable	Valor en libros	Valor razonable
Activos financieros
Cartera de valores	96.202	96.202	81.893	81.893
Otras inversiones financieras	1.291.722	1.291.722	1.811.456	1.811.456
Instrumentos financieros derivados	1.560.522	1.560.522	1.150.829	1.150.829
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	5.985.117	5.985.117	5.202.504	5.202.504
Pasivos financieros
Instrumentos de capital con características de pasivo financiero	216.430	247.470	281.721	328.380
Deuda financiera – préstamos y otros	29.444.475	32.177.277	27.138.900	30.297.419
Instrumentos financieros derivados	1.116.554	1.116.554	1.210.259	1.210.259
Otras cuentas a pagar no corrientes	689.694	689.694	611.213	611.213
Acreedores comerciales	5.577.148	5.577.148	5.472.733	5.472.733
Otros pasivos corrientes	1.754.306	1.754.306	1.287.691	1.287.691

El valor razonable de estos instrumentos financieros ha sido calculado de acuerdo a lo descrito en la Nota 4.l.

La sensibilidad del valor razonable de la deuda financiera del Grupo IBERDROLA, una vez consideradas las operaciones de cobertura realizadas, a la variación del tipo de cambio entre el euro y el dólar, y entre el euro y la libra es la siguiente:

	Miles de euros
	2015		2014
Variación en el tipo de cambio dólar/euro	+5%	-5%	+5%	-5%
Variación en el valor de la deuda	(249.887)	276.191	(139.742)	154.452
	Miles de euros
	2015		2014
Variación en el tipo de cambio libra/euro	+5%	-5%	+5%	-5%
Variación en el valor de la deuda	(167.330)	184.944	(140.356)	155.130

La estimación del valor razonable de la deuda financiera referenciada a un tipo de interés fijo considerando el efecto de las coberturas a 31 de diciembre de 2015 y 2014, calculada mediante el descuento de los flujos de caja futuros a los tipos de interés de mercado, asciende a 15.072.306 y 14.079.357 miles de euros, respectivamente. La curva de tipos de interés utilizada para dicho cálculo tiene en cuenta los riesgos asociados al sector eléctrico así como la calidad crediticia del Grupo IBERDROLA. La sensibilidad del mencionado valor razonable ante fluctuaciones del tipo de interés es la siguiente:

		Miles de euros
Variación en el tipo de interés	31.12.15		31.12.14
	+0,25%	-0,25%	+0,25%	-0,25%
Variación en el valor de la deuda	(220.294)	226.898	(194.530)	200.184

El Grupo IBERDROLA contabiliza los activos disponibles para la venta y los instrumentos financieros derivados por su valor razonable siempre que pueda ser medido de manera fiable y los clasifica en tres niveles:

Nivel 1: activos y pasivos cotizados en mercados líquidos.
Nivel 2: activos y pasivos cuyo valor razonable se ha determinado mediante técnicas de valoración que utilizan hipótesis observables en el mercado.
Nivel 3: activos y pasivos cuyo valor razonable se ha determinado mediante técnicas de valoración que no utilizan hipótesis observables en el mercado.

El detalle del nivel al que pertenecen los instrumentos financieros contabilizados a su valor razonable es el siguiente:

	Miles de euros
	Valor a 31.12.15	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3
Cartera de valores (Nota 13.b) Otras inversiones financieras – derechos de	25.897	25.897	-	-
cobro en Brasil (Nota 13.c) Instrumentos financieros derivados (activos financieros)	215.180	-	215.180	-
(Nota 26) Instrumentos financieros derivados (pasivos financieros)	1.560.522	95.671	1.349.664	115.187
(Nota 26)	(1.116.554)	(25.686)	(952.354)	(138.514)
	Miles de euros
	Valor a 31.12.14	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3
Cartera de valores (Nota 13.b) Otras inversiones financieras – derechos de	1.139	1.139	-	-
cobro en Brasil (Nota 13.c) Instrumentos financieros derivados (activos financieros)	214.364	-	214.364	-
(Nota 26) Instrumentos financieros derivados (pasivos financieros)	1.150.829	245	1.086.778	63.806
(Nota 26)	(1.210.259)	(28.782)	(1.154.937)	(26.540)

A 31 de diciembre de 2015 y 2014, el importe de los instrumentos de patrimonio de sociedades no cotizadas clasificadas como activos disponibles para la venta valorados a coste de adquisición cuyo valor razonable no puede ser medido de forma fiable asciende a 70.305 y 80.754 miles de euros, respectivamente.

A continuación se detalla la conciliación entre los saldos iniciales y finales para aquellos instrumentos financieros clasificados en el Nivel 3 de la jerarquía de valor razonable:

	Miles de euros
	Instrumentos
	financieros
	derivados
Saldo a 1 de enero de 2014	35.242
Ingresos y gastos reconocidos en el Estado consolidado del
resultado	5.240
Ingresos y gastos reconocidos en patrimonio	(1.195)
Compras	7.576
Ventas y liquidaciones	(20.568)
Diferencias de conversión	4.343
Transferencia fuera del Nivel 3	6.628
Saldo a 31 de diciembre de 2014	37.266
Ingresos y gastos reconocidos en el Estado consolidado del
resultado	21.821
Ingresos y gastos reconocidos en patrimonio	(532)
Compras	(4.557)
Ventas y liquidaciones	(7.409)
Diferencias de conversión	3.336
Modificación del perímetro de consolidación (Nota 42)	(60.826)
Transferencia fuera del Nivel 3	(12.426)
Saldo a 31 de diciembre de 2015	(23.327)

El valor razonable de los instrumentos financieros derivados clasificados en el Nivel 3 ha sido determinado mediante el método de flujos de caja descontados. Las proyecciones de estos flujos de caja consideran hipótesis no observables en el mercado, las cuales corresponden principalmente a las estimaciones de precios de compra y venta que el Grupo utiliza habitualmente, construidas en base a su experiencia en los mercados en los que opera.

Ninguno de los posibles escenarios previsibles de las hipótesis indicadas daría como resultado un cambio significativo en el valor razonable de los instrumentos financieros clasificados en este nivel.

Adicionalmente, el Grupo IBERDROLA compensa los activos y pasivos financieros, presentando su importe neto, siempre que en el momento actual se tenga el derecho ejecutable incondicional de compensar los importes reconocidos y se tenga la intención de liquidar por el importe neto o simultáneamente. El desglose de los activos y pasivos financieros compensados a 31 de diciembre de 2015 y 2014 es el siguiente:

		Miles de euros Importes bajo acuerdos de compensación no compensados
	Importe bruto	Importe compensado	Importe neto	Instrumento financiero	Garantías financieras	Importe neto
DERIVADOS ACTIVOS: Corrientes
- Materias primas	623.770	(342.414)	281.356	(72.011)	(28.870)	180.475
- Otros	40.644	(23.179)	17.465	-	-	17.465
No-corrientes
- Materias primas	133.673	(36.955)	96.718	(6.099)	(33.146)	57.473
- Otros	47.555	(826)	46.729	-	(39.484)	7.245
Total	845.642	(403.374)	442.268	(78.110)	(101.500)	262.658
OTROS ACTIVOS FINANCIEROS: - Deudores	287.533	(217.881)	69.652	(15.491)	-	54.161
- Colaterales	33.639	(33.639)	-	-	-	-
DERIVADOS PASIVOS: Corrientes
- Materias primas	573.409	(376.161)	197.248	(71.802)	(3.935)	121.511
- Otros	26.780	(23.178)	3.602	-	-	3.602
No-corrientes
- Materias primas	74.341	(36.848)	37.493	(6.308)	(117)	31.068
- Otros	1.377	(826)	551	-	-	551
Total	675.907	(437.013)	238.894	(78.110)	(4.052)	156.732
OTROS PASIVOS FINANCIEROS
- Acreedores	358.042	(217.881)	140.161	(15.491)	-	124.670
			31 de diciembre de 2014
			Miles de euros
					Importes bajo acuerdos de
				compensación no compensados
	Importe bruto	Importe compensado	Importe neto	Instrumento financiero	Garantías financieras	Importe neto
DERIVADOS ACTIVOS:
Corrientes
- Materias primas	862.936	(636.319)	226.617	(59.067)	(41.233)	126.317
- Otros	16.730	(14.317)	2.413	-	(893)	1.520
No-corrientes
- Materias primas	129.008	(49.028)	79.980	(8.310)	(12.277)	59.393
- Otros	41.922	(3.789)	38.133	-	(35.361)	2.772
Total	1.050.596	(703.453)	347.143	(67.377)	(89.764)	190.002
OTROS ACTIVOS FINANCIEROS: - Deudores	357.292	(297.787)	59.505	(17.574)	-	41.931
DERIVADOS PASIVOS:
Corrientes
- Materias primas	877.016	(636.352)	240.664	(59.034)	(26.392)	155.238
- Otros	35.200	(14.317)	20.883	-	-	20.883
No-corrientes
- Materias primas	110.108	(48.995)	61.113	(8.342)	(7.693)	45.078
- Otros	5.353	(3.789)	1.564	-	-	1.564
Total	1.027.677	(703.453)	324.224	(67.376)	(34.085)	222.763
OTROS PASIVOS FINANCIEROS:
- Acreedores	422.809	(297.787)	125.022	(17.574)	-	107.448

31 de diciembre de 2015

16. COMBUSTIBLE NUCLEAR

El movimiento producido durante los ejercicios 2015 y 2014 en el epígrafe "Combustible nuclear" del Estado consolidado de situación financiera, así como el detalle del mismo a 31 de diciembre de 2015 y 2014, es como sigue:

	Miles de euros
	Combustible	Combustible en
	introducido en el	curso de
	núcleo	fabricación	Total
Saldo a 1 de enero de 2014	247.927	122.387	370.314
Adquisiciones	688	87.274	87.962
Gastos financieros activados (Notas 4.g y 40)	44	818	862
Traspasos	111.046	(111.046)	-
Consumos (Nota 4.g)	(139.166)	-	(139.166)
Saldo a 31 de diciembre de 2014	220.539	99.433	319.972
Adquisiciones	-	155.737	155.737
Gastos financieros activados (Notas 4.g y 40)	-	4.204	4.204
Traspasos	181.011	(181.011)	-
Consumos (Nota 4.g)	(130.031)	-	(130.031)
Saldo a 31 de diciembre de 2015	271.519	78.363	349.882

Los compromisos de adquisición de combustible nuclear a 31 de diciembre de 2015 y 2014 del Grupo IBERDROLA ascienden a 609.225 y 870.315 miles de euros, respectivamente.

17. EXISTENCIAS

El detalle a 31 de diciembre de 2015 y 2014 del epígrafe "Existencias" (Nota 4.h) de los Estados consolidados de situación financiera a dicha fecha es el siguiente:

	Miles de euros
	31.12.15	31.12.14
Materias energéticas	505.380	644.694
Derechos de emisión	128.750	117.167
Promociones inmobiliarias	1.271.722	1.214.220
Otras existencias	13.174	164.724
Provisión por deterioro	(121.827)	(101.507)
	1.797.199	2.039.298

El movimiento de la provisión por deterioro durante los ejercicios 2015 y 2014 ha sido el siguiente:

	Miles de euros
	2015	2014
Saldo inicial	101.507	99.748
Dotaciones	9.256	-
Reversiones	(5.078)	-
Traspasos	19.834	(388)
Diferencias de conversión	372	2.147
Aplicaciones y otros	(4.064)	-
Saldo final	121.827	101.507

A 31 de diciembre de 2015, el Grupo IBERDROLA tiene suscritos contratos con cláusula take or pay con diversos proveedores de gas natural y gas natural licuado para el aprovisionamiento de 32 bcm de gas durante el periodo comprendido entre 2016 y 2039 destinados a la comercialización y al consumo en sus instalaciones de producción de energía eléctrica. El precio de estos contratos se determina en función de fórmulas comúnmente utilizadas en el mercado que indexan el precio del gas al comportamiento de otras variables energéticas. Adicionalmente, el Grupo IBERDROLA tiene compromisos de compra de 7 bcm de gas natural en el National Balancing Point (NBP).

18. OTROS DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A COBRAR CORRIENTES

La composición de este epígrafe de los Estados consolidados de situación financiera a 31 de diciembre de 2015 y 2014 es la siguiente:

	Miles de euros
	31.12.15	31.12.14
Clientes	4.976.654	4.801.160
Deudores	703.800	342.937
Sociedades contabilizadas por el método de participación	80.384	49.784
Provisión por insolvencias	(390.982)	(374.858)
	5.369.856	4.819.023

Con carácter general, los importes recogidos en este epígrafe del Estado consolidado de situación financiera no devengan tipo de interés.

El movimiento de la provisión por insolvencias durante los ejercicios 2015 y 2014 ha sido el siguiente:

	Miles de euros
	2015	2014
Saldo inicial	374.858	301.171
Dotaciones	189.515	185.539
Aplicaciones	(177.955)	(126.863)
Diferencias de conversión	7.870	9.791
Traspasos a largo plazo	-	19.374
Excesos	(3.306)	(14.154)
Saldo final	390.982	374.858

La práctica totalidad de esta provisión corresponde a consumidores de energía eléctrica y gas.

El detalle de las cuentas de deudores comerciales y otras cuentas a cobrar corrientes y no corrientes en cuanto a su estado según el riesgo de crédito es el siguiente:

	Miles de euros
	31.12.15	31.12.14
Deudores y otras cuentas a cobrar no corrientes provisionadas	1.011	-
Deudores y otras cuentas a cobrar corrientes provisionadas	390.982	374.858
Activos financieros en mora no provisionados	740.307	632.248
Activos financieros que no se encuentran ni en mora ni provisionados	5.244.810	4.570.256
Provisiones	(391.993)	(374.858)
	5.985.117	5.202.504

El análisis de la antigüedad de los activos financieros en mora sobre los que no se ha considerado necesario realizar provisión alguna a 31 de diciembre de 2015 y 2014 es el siguiente:

	Miles de euros
	31.12.15	31.12.14
Menos de 90 días	421.561	410.082
Entre 90 y 180 días	224.692	137.021
Más de 180 días	94.054	85.145
	740.307	632.248

19. EFECTIVO Y OTROS MEDIOS EQUIVALENTES

La composición de este epígrafe de los Estados consolidados de situación financiera a 31 de diciembre de 2015 y 2014 es la siguiente:

	Miles de euros
	31.12.15	31.12.14
Efectivo	248.848	391.618
Depósitos a corto plazo	904.425	1.413.915
	1.153.273	1.805.533

Los depósitos a corto plazo se contratan para un plazo inferior a tres meses y devengan tipos de interés de mercado para este tipo de imposiciones. No existen restricciones por importes significativos a la disposición de efectivo.

20. PATRIMONIO NETO

Capital suscrito

Los movimientos habidos durante los ejercicios 2015 y 2014 en el capital social de IBERDROLA han sido los siguientes:

	Fecha	% Capital	Número de acciones	Nominal	Euros
Saldo a 1 de enero de 2014			6.239.975.000	0,75	4.679.981.250
Aumento de capital liberado	28 de enero de 2014	2,139	133.492.000	0,75	100.119.000
Reducción de capital	29 de abril de 2014	2,094	(133.467.000)	0,75	(100.100.250)
Aumento de capital liberado	18 de julio de 2014	1,078	67.239.000	0,75	50.429.250
Aumento de capital liberado	16 de diciembre de 2014	1,288	81.244.000	0,75	60.933.000
Saldo a 31 de diciembre de 2014			6.388.483.000	0,75	4.791.362.250
Reducción de capital	28 de abril de 2015	2,324	(148.483.000)	0,75	(111.362.250)
Aumento de capital liberado	20 de julio de 2015	1,552	96.870.000	0,75	72.652.500
Saldo a 31 de diciembre de 2015			6.336.870.000	0,75	4.752.652.500

La información relativa a los titulares de derechos de asignación gratuita que han aceptado el compromiso irrevocable de compra de derechos asumido por IBERDROLA es la siguiente:

	Derechos de asignación gratuita adquiridos	Derechos renunciados1
	Número	Miles de euros	Número
Aumento de capital liberado
28 de enero de 2014	1.434.262.964	180.717	4
18 de julio de 2014	3.012.527.967	343.428	33
16 de diciembre de 2014	2.651.258.966	336.710	4
20 de julio de 2015	1.009.019.969	115.028	1

Adicionalmente, el 29 de abril de 2014 y el 28 de abril de 2015 se acordó llevar a cabo sendas reducciones de capital, aprobadas por la Junta General de Accionistas de 28 de marzo de 2014 y 27 de marzo de 2015, respectivamente, mediante la amortización de acciones propias en cartera.

Las acciones de IBERDROLA se encuentran admitidas a cotización en el Mercado Continuo Español, formando parte del IBEX-35 y del Eurostoxx-50.

Accionistas significativos

Al estar representadas las acciones de IBERDROLA por anotaciones en cuenta, no se conoce con exactitud la participación de los accionistas en el capital social. El cuadro que figura a continuación recoge las participaciones significativas, directas e indirectas, en el capital social de IBERDROLA a 31 de diciembre de 2015 y 2014, así como, en su caso, los instrumentos financieros comunicados por los titulares de dichas participaciones de acuerdo con lo dispuesto en el Real Decreto 1362/2007 de 19 de octubre. La presente información tiene como fuentes las comunicaciones realizadas por los titulares de dichas participaciones a los registros oficiales de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (en adelante, CNMV) o a la propia sociedad y sus respectivos informes anuales y notas de prensa y se presenta detallada en el Informe de Gobierno Corporativo del Grupo IBERDROLA correspondiente al ejercicio 2015.

IBERDROLA considera que de los titulares directos o indirectos de participaciones significativas son accionistas significativos aquellos que ejercen una influencia significativa cuando (i) están presentes en el Consejo de Administración u órgano equivalente de la entidad o (ii) tienen la posibilidad de ejercer el sistema de representación proporcional. En consecuencia, considera accionistas significativos a Kutxabank, S.A. y Qatar Investment Authority, únicos accionistas que a la fecha de emisión de estos Estados financieros consolidados cumplían dicha condición.

		% Derechos de voto 2015				Consejeros
Titular	% Directo	% Indirecto	% Total	% Total 2014	Instrumentos financieros 2015	en IBERDROLA 2015
Qatar Investment Authority (1)	-	9,726	9,726	9,647	-	-
Kutxabank, S.A. (2)	-	3,472	3,472	3,601	-	1

(1) Sociedad cabecera de Qatar Holding Luxembourg II, S.A.R.L. y DGIC Luxembourg, S.A.R.L. tenedoras directas de la participación.

(2) Sociedad cabecera de Kartera 1, S.L. tenedora directa de la participación.

Adicionalmente, otras sociedades tienen derechos de voto indirectos superiores al 3% del capital social. Estas sociedades son Blackrock, Inc (3,023%) y Norges Bank (3,018%).

¹ IBERDROLA ha renunciado a determinados derechos de asignación gratuita de su titularidad para que el número de acciones nuevas finalmente emitidas sea un número entero.

Gestión financiera

Los principales objetivos de la gestión financiera del Grupo IBERDROLA son asegurar el mantenimiento de un sólido perfil financiero, el fortalecimiento de los ratios de solvencia, la optimización de la posición de liquidez y la gestión de los riesgos financieros, compatibilizándolo con una política de remuneración al accionista sostenible.

En estos momentos, las calificaciones crediticias otorgadas por Moody´s, Standard & Poor´s y Fitch son Baa1, BBB y BBB+, respectivamente.

Los ratios de apalancamiento a 31 de diciembre de 2015 y 2014 son los siguientes:

	Miles de euros
	31.12.15	31.12.14
Deuda financiera – préstamos y otros (Nota 25) Instrumentos de capital con características de pasivo	29.444.475	27.138.900
financiero (Nota 21)	216.430	281.721
Instrumentos derivados pasivos	679.133	770.708
Deuda bruta	30.340.038	28.191.329
Instrumentos derivados activos	1.107.716	735.887
Otros créditos a corto plazo	11.917	31.385
Efectivo y equivalentes (Nota 19)	1.153.273	1.805.533
Activos tesoreros	2.272.906	2.572.805
Deuda neta	28.067.132	25.618.524
Patrimonio
de la sociedad dominante	37.158.658	34.954.490
de accionistas minoritarios	3.246.287	199.611
Obligaciones perpetuas subordinadas	551.108	551.197
	40.956.053	35.705.298
Apalancamiento	40,66%	41,78%

Los instrumentos financieros derivados de la tabla anterior sólo incluyen aquellos relacionados con operaciones de financiación, cuyo detalle es el siguiente (Nota 26):

			Miles de euros
			2015
		Derivado de activo			Derivado de pasivo
	Corto	Largo		Corto	Largo
	plazo	plazo	Total	plazo	plazo	Total

Coberturas de tipo de interés	26.966	202.063	229.029	21.998	(91.683)	(69.685)
Coberturas de tipo de cambio	212.670	624.814	837.484	(469.075)	(101.266)	(570.341)
Total derivados de cobertura	239.636	826.877	1.066.513	(447.077)	(192.949)	(640.026)
Derivados sobre tipos de cambio	21.700	1.391	23.091	(10.422)	(394)	(10.816)
Derivados sobre tipos de interés	-	3.258	3.258	(3.741)	(9.696)	(13.437)
Derivados sobre acciones propias	-	14.854	14.854	-	(14.854)	(14.854)
Total derivados no de cobertura	21.700	19.503	41.203	(14.163)	(24.944)	(39.107)
	261.336	846.380	1.107.716	(461.240)	(217.893)	(679.133)

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	Miles de euros 2014

	Derivado de activo				Derivado de pasivo
	Corto	Largo			Largo
	plazo	plazo	Total	plazo	plazo	Total
Coberturas de tipo de interés	22.119	252.877	274.996	6.194	(143.657)	(137.463)
Coberturas de tipo de cambio	165.092	278.800	443.892	(462.009)	(132.425)	(594.434)
Total derivados de cobertura	187.211	531.677	718.888	(455.815)	(276.082)	(731.897)
Derivados sobre tipos de cambio	10.826	2.508	13.334	(19.381)	(1.630)	(21.011)
Derivados sobre tipos de interés	1	3.664	3.665	(2.193)	(15.607)	(17.800)
Total derivados no de cobertura	10.827	6.172	16.999	(21.574)	(17.237)	(38.811)
	198.038	537.849	735.887	(477.389)	(293.319)	(770.708)

La Junta General de Accionistas celebrada el 27 de mayo de 2011 acordó, dentro del punto noveno del orden del día, delegar a favor del Consejo de Administración por un plazo de cinco años la facultad de emitir obligaciones o bonos canjeables y/o convertibles por acciones de la Sociedad u otras sociedades de su Grupo o no, y warrants sobre acciones de nueva emisión o acciones en circulación de IBERDROLA u otras sociedades de su Grupo o no, con el límite máximo de 5.000 millones de euros, con la facultad de excluir el derecho de suscripción preferente de los accionistas.

Reserva legal

La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

Reservas de revalorización

El saldo de la cuenta "Reservas de revalorización" fue originado por la revalorización de activos de propiedad, planta y equipo practicada por IBERDROLA al amparo del Real Decreto-Ley 7/1996. Dicho saldo podrá destinarse, sin devengo de impuestos, a eliminar los resultados contables negativos, tanto los acumulados de ejercicios anteriores como los del propio ejercicio o los que puedan producirse en el futuro, y a la ampliación de capital social. Desde el 1 de enero del año 2007 puede destinarse a reservas de libre disposición siempre que la plusvalía monetaria haya sido realizada. Se entenderá realizada la plusvalía en la parte correspondiente a la amortización contablemente practicada o cuando los elementos patrimoniales actualizados hayan sido transmitidos o dados de baja en los libros de contabilidad. Si se dispusiera del saldo de esta cuenta en forma distinta a la prevista en el Real Decreto-Ley 7/1996, dicho saldo pasaría a estar sujeto a tributación.

Prima de emisión de acciones

El Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital permite expresamente la utilización de la prima de emisión para la ampliación de capital y no establece restricción específica alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho saldo.

Otras reservas indisponibles

El epígrafe "Patrimonio neto" del Estado consolidado de situación financiera incluye otras reservas indisponibles, constituidas fundamentalmente por IBERDROLA de acuerdo con lo establecido en el artículo 335.c) del Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital, originadas por las reducciones de capital llevadas a cabo en ejercicios anteriores mediante la amortización de acciones propias. Las reservas indisponibles correspondientes a las sociedades del Grupo distintas de la matriz, IBERDROLA, se encuentran registradas en el apartado "Resultados acumulados y remanente" de dicho epígrafe.

Obligaciones perpetuas subordinadas

El 27 de febrero de 2013 el Grupo IBERDROLA cerró una emisión de obligaciones perpetuas subordinadas por un importe de 525 millones de euros. El precio de la emisión se fijó en el 99,472% de su valor nominal y las obligaciones devengarán un interés fijo del 5,75% anual desde la fecha de emisión hasta el 27 de febrero de 2018. A partir de la primera fecha de revisión devengarán un interés igual al tipo swap a 5 años aplicable, más un margen del 4,81% anual durante los cinco años siguientes a la primera fecha de revisión, 5,06% anual durante cada uno de los periodos de revisión de cinco años que comienzan el 27 de febrero de 2023, 2028 y 2033 y 5,81% anual durante los periodos de revisión de cinco años subsiguientes.

Los intereses devengados por estas obligaciones no serán exigibles, sino que serán acumulativos, si bien el Grupo IBERDROLA deberá hacer frente a su pago en caso de que reparta dividendos. Aunque estas obligaciones no tienen establecido vencimiento contractual alguno, el Grupo IBERDROLA tiene la opción de amortizarlas anticipadamente el 27 de febrero de 2018 y a partir de esa fecha cada 5 años.

El Grupo IBERDROLA, tras analizar las condiciones de esta emisión, procedió a contabilizar el efectivo recibido con abono al epígrafe "Obligaciones perpetuas subordinadas" incluido dentro del patrimonio neto del Estado consolidado de situación financiera, por considerar que no cumple las condiciones para su consideración como pasivo financiero, dado que el Grupo IBERDROLA no mantiene el compromiso contractual de entregar efectivo, estando las circunstancias que le obligan a ello - entrega de dividendos y ejercicio de su opción de amortización anticipada - enteramente bajo su control. En consecuencia, se procede a registrar los intereses devengados por importe de 21.455 y 21.399 miles de euros, en el epígrafe "Tenedores de obligaciones perpetuas subordinadas" del Estado consolidado del resultado correspondiente a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014, respectivamente.

Reserva por revaluación de activos y pasivos no realizados

El movimiento producido en esta reserva con motivo de las correcciones valorativas de los activos disponibles para la venta y de los derivados designados como cobertura de flujos de caja durante los ejercicios 2015 y 2014 es el siguiente:

				Miles de euros
01.01.14	Variación en el otros	Imputación al valor de los activos cubiertos	resultados	31.12.14	Variación en el valor razonable y otros	valor de los activos cubiertos	resultados	31.12.15
6.053	(1.713)	-	(1.582)	2.758	16.596	-	150	19.504

1.857	-	-	(1.857)	-	-	-	-	-
-	22	-	-	22	(11)	-	40	51
								51

								(378.045)
(12.833)	(10)	-	8.395	(4.448)	(147)	-	468	(4.127)
(123.065)	15.166	-	140.732	32.833	(86.011)	-	86.716	33.538
70.937	-	-	(70.937)	-	-	-	-	-
(105.297)	22.853	32.610	29.929	(19.905)	28.280	6.717	7.527	22.619
(461.581)	(190.093)	32.610	172.539	(446.525)	(18.843)	6.717	132.636	(326.015)
156.231	22.680	(7.220)	(54.949)	116.742	11.260	(1.352)	(42.241)	84.409 (222.051)
	1.857 (291.323) (297.440)	22 (228.102) (169.104)	valor razonable y - - 25.390	(1.857) 64.420 114.151	Imputación a 22 (455.005) (327.003)	(11) 39.035 9.002	- - 5.365	Imputación al Imputación a 40 37.925 90.585

Acciones propias en cartera

El Grupo IBERDROLA realiza operaciones de compra y venta de acciones propias de acuerdo con lo previsto en la normativa vigente y en los acuerdos adoptados por la Junta General de Accionistas. Las operaciones incluyen tanto la compra-venta de acciones de la Sociedad como la contratación de derivados sobre las mismas.

Los saldos de los diferentes instrumentos a 31 de diciembre de 2015 son los siguientes:

	Nº de acciones	Miles de euros

Acciones propias en cartera de IBERDROLA	67.636.166	405.458
Acciones propias en cartera de SCOTTISH POWER	1.638.563	10.163
Permutas sobre acciones propias	7.800.721	48.979
Futuros sobre acciones propias (1)	14.000.000	83.962
Acumuladores (acciones realizadas)	3.027.195	17.799
Acumuladores (acciones potenciales)	12.111.494	72.878
	106.214.139	639.239

(1) Futuros Over the Counter (OTC) o de mercados no organizados.

(a) Acciones propias

A 31 de diciembre de 2015 y 2014, 67.636.166 y 60.985.277 acciones pertenecían a IBERDROLA y 1.638.563 y 1.996.422 acciones pertenecían a SCOTTISH POWER, respectivamente.

Los movimientos habidos durante los ejercicios 2015 y 2014 en las acciones propias en cartera de IBERDROLA (Nota 4.m) han sido los siguientes:

	Nº de acciones	Miles de euros
Saldo a 1 de enero de 2014	34.519.418	137.559
Adquisiciones	176.365.850	896.183
Reducción de capital	(133.467.000)	(616.886)
Enajenaciones	(16.432.991)	(82.842)
Saldo a 31 de diciembre de 2014	60.985.277	334.014
Adquisiciones	162.118.086	938.283
Reducción de capital	(148.483.000)	(827.884)
Enajenaciones	(6.984.197)	(38.955)
Saldo a 31 de diciembre de 2015	67.636.166	405.458

Los movimientos habidos durante los ejercicios 2015 y 2014 en las acciones propias en cartera de SCOTTISH POWER (Nota 4.m) han sido los siguientes:

	Nº de acciones	Miles de euros
Saldo a 1 de enero de 2014	2.191.332	12.472
Adquisiciones	503.448	2.688
Iberdrola dividendo flexible	89.616	-
Enajenaciones (entregas a empleados)	(787.974)	(3.455)
Saldo a 31 de diciembre de 2014	1.996.422	11.705
Adquisiciones	438.580	2.759
Iberdrola dividendo flexible	66.375	-
Enajenaciones (entregas a empleados)	(862.814)	(4.301)
Saldo a 31 de diciembre de 2015	1.638.563	10.163

Estas acciones se corresponden con las matching shares en poder del fideicomiso (trust) por el plan de acciones denominado Share Incentive Plan.

Durante los ejercicios 2015 y 2014 las acciones propias en cartera propiedad del Grupo IBERDROLA han sido siempre inferiores a los límites legales establecidos al respecto.

(b) Derivados con liquidación física

El Grupo IBERDROLA registra estas operaciones con cargo a patrimonio en el epígrafe "Acciones propias en cartera" y un pasivo por la obligación de compra de dichas acciones que figura registrado en el epígrafe "Deuda financiera – préstamos y otros" del pasivo corriente y no corriente del Estado consolidado de situación financiera.

Permutas sobre acciones propias (total return swaps)

El Grupo IBERDROLA posee cuatro swaps (permutas) sobre acciones propias con las siguientes características: durante la vida del contrato pagará a la entidad financiera Euribor a tres meses más un diferencial (spread) sobre el nocional y recibirá los dividendos correspondientes a las acciones que cobre la entidad financiera. En la fecha de vencimiento comprará las acciones al precio de ejercicio fijado en el contrato.

Las características de estos contratos a 31 de diciembre de 2015 y 2014 se describen en los siguientes cuadros:

	Nº Acciones a 31.12.15	Precio ejercicio	Fecha de vencimiento	Tipo de interés	2015 Miles de euros
Total return swap	2.202.792	6,047	18/01/2016	Euribor 3 meses + 0,55%	13.320
Total return swap	1.867.929	6,370	18/04/2016	Euribor 3 meses + 0,50%	11.899
Total return swap	1.865.000	6,370	18/04/2016	Euribor 3 meses + 0,50%	11.880
Total return swap	1.865.000	6,370	18/04/2016	Euribor 3 meses + 0,50%	11.880
	7.800.721				48.979

	Nº Acciones a 31.12.14	Precio de ejercicio	Fecha de vencimiento	Tipo de interés	2014 Miles de euros
Total return swap	6.400.000	6,047	18/01/2016	Euribor 3 meses + 0,55%	38.701
Total return swap	3.300.000	6,047	20/01/2015	Euribor 3 meses + 0,65%	19.955
Total return swap	2.800.000	6,370	17/04/2015	Euribor 3 meses + 0,59%	17.836
Total return swap	2.799.795	6,370	17/04/2015	Euribor 3 meses + 0,45%	17.835
	15.299.795				94.327

Futuros (OTC o de mercados no organizados)

Son contratos por los que se acuerda la compraventa de una cantidad concreta de acciones en una fecha futura predeterminada y a un precio convenido de antemano.

Las características de estos contratos a 31 de diciembre de 2015 y 2014 se recogen en el siguiente cuadro:

Nº de acciones 2015		Precio medio de ejercicio	Fecha de vencimiento	Miles de euros
Futuros	14.000.000	5,9973	13/01/2016 – 03/02/2016	83.962
2014	Nº de acciones	Precio medio de ejercicio	Fecha de vencimiento	Miles de euros
Futuros	22.134.200	5,5484	07/01/2015 – 12/02/2015	122.809

Acumuladores sobre acciones propias

El Grupo IBERDROLA mantiene varios acumuladores de compra sobre acciones propias.

Estos acumuladores son obligaciones de compra a futuro con nocional cero en la fecha de inicio en los que el número de acciones a acumular depende de la cotización en una serie de fechas de observación durante la vida de las opciones, diarias en este caso. Se fija un precio de ejercicio y un nivel o barrera a partir de la cual la estructura se desactiva dejando de acumular acciones.

El mecanismo de acumulación es el siguiente:

cuando la cotización está por debajo del precio de ejercicio de la estructura se acumulan dos unidades del subyacente;
cuando la cotización está entre el precio de ejercicio y la barrera sólo se acumula una unidad del activo subyacente; y
cuando la cotización está por encima la barrera no se acumula.

Las características de estos contratos a 31 de diciembre de 2015 y 2014 se describen a continuación:

2015	Nº de acciones	Precio medio de ejercicio	Fecha de vencimiento	Miles de euros
Realizadas	3.027.195	5,8796	15/01/2016 – 19/02/2016	17.799
Máximo potenciales (1)	12.111.494	6,0173	15/01/2016 – 19/02/2016	72.878
2014	Nº de acciones	Precio medio de ejercicio	Fecha de vencimiento	Miles de euros
Realizadas	21.551.203	5,3783	03/02/2015 – 13/02/2015	115.909
Máximo potenciales (1)	24.832.346	5,5261	03/02/2015 – 13/02/2015	137.226

Distribución con cargo a los resultados del ejercicio 2015

El Consejo de Administración de IBERDROLA ha acordado que propondrá a la Junta General Ordinaria de Accionistas la distribución, con cargo a los resultados del ejercicio 2015 y del remanente de ejercicios anteriores, de un dividendo de 0,03 euros brutos por cada acción de IBERDROLA con derecho a percibirlo y que se encuentre en circulación en la fecha en que se efectúe el correspondiente pago.

En el supuesto de que el número de acciones de IBERDROLA en circulación en la fecha en que se efectúe el pago del dividendo objeto de esta propuesta fuera igual al número de acciones en circulación a la fecha de formulación de estas Cuentas anuales consolidadas, esto es, 6.397.197.000 acciones ordinarias, el dividendo ascendería a 191.916 miles de euros.

Adicionalmente, a la fecha de formulación de estas Cuentas anuales consolidadas, el Consejo de Administración de IBERDROLA ha acordado proponer a la Junta General de Accionistas mantener el sistema de retribución para los accionistas puesto en marcha en el ejercicio 2010 denominado Iberdrola dividendo flexible.

Con este sistema, IBERDROLA ofrecería a sus accionistas una alternativa que les permitiría recibir acciones liberadas de IBERDROLA sin limitar su posibilidad de percibir en efectivo al menos un importe equivalente al que hubiera sido el pago complementario del dividendo del ejercicio 2015.

Esta opción se instrumentaría a través de un aumento de capital liberado, que deberá ser objeto de aprobación por la Junta General de Accionistas de IBERDROLA. En caso de ser aprobado, el aumento de capital liberado podrá ser ejecutado por el Consejo de Administración o, por delegación, por la Comisión Ejecutiva Delegada. La ejecución coincidiría con la fecha en la que tradicionalmente se hubiera abonado a los accionistas el pago complementario del dividendo correspondiente al ejercicio 2015.

La ampliación de capital se efectuaría libre de gastos y de comisiones para los suscriptores en cuanto a la asignación de las nuevas acciones emitidas. IBERDROLA asumiría los gastos de emisión, suscripción, puesta en circulación, admisión a cotización y demás costes relacionados con la ampliación de capital. Sin perjuicio de lo anterior, las entidades participantes en la Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro, Compensación y Liquidación de Valores, S.A.U. (Iberclear) en las que se encuentren depositadas las acciones de IBERDROLA podrán establecer, de acuerdo con la legislación vigente, las comisiones y los gastos repercutibles a los accionistas en concepto de administración que libremente determinen, derivados del mantenimiento de los valores en los registros contables. Asimismo, las referidas entidades participantes podrán establecer, de acuerdo con la legislación vigente, las comisiones y gastos repercutibles a los accionistas en concepto de tramitación de órdenes de compra y venta de derechos de asignación gratuita que libremente determinen.

Planes de compensación en acciones

Programa Bono Estratégico 2011-2013

La Junta General de Accionistas de 27 de mayo de 2011 aprobó un bono estratégico dirigido a los consejeros ejecutivos y demás personal directivo de IBERDROLA y sus sociedades dependientes (287 beneficiarios), vinculado a la consecución de objetivos estratégicos en el periodo 2011-2013 y a liquidar mediante la entrega de acciones de IBERDROLA.

El Bono Estratégico 2011-2013 tenía un plazo de duración de tres años correspondiente al periodo 2011-2013 y su liquidación en acciones se produce, de forma diferida, a lo largo de 2014, 2015 y 2016.

Con fecha 24 de junio de 2014, el Consejo de Administración, a propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, acordó liquidar, con un grado de cumplimiento del 93,20%, el Bono Estratégico 2011-2013.

En consecuencia, durante el primer semestre de 2015 y 2014, se han realizado la primera y segunda de las tres liquidaciones anuales mediante la entrega de 3.120.340 y 3.208.800 acciones. Estas acciones incluyen las entregadas a los consejeros ejecutivos (Nota 46) y a la alta dirección (Nota 48).

El epígrafe "Gastos de personal" de los Estados consolidados del resultado de los ejercicios 2015 y 2014 incluye un cargo de 5.483 y un abono de 1.130 miles de euros, respectivamente, correspondientes al importe devengado por estos planes de incentivos, que ha sido registrado con abono y cargo al epígrafe "Otras reservas – Resultados acumulados y remanente" del Estado consolidado de situación financiera, respectivamente.

Programa Bono Estratégico 2014-2016

La Junta General de Accionistas de IBERDROLA celebrada el 28 de marzo de 2014, en su punto séptimo del orden del día, aprobó un bono estratégico dirigido a los consejeros ejecutivos y demás personal directivo (350 beneficiarios), vinculado al desempeño del Grupo IBERDROLA en relación con determinados parámetros, durante el periodo de evaluación, comprendido entre los ejercicios 2014 y 2016, relacionados con:

(a) La evolución del beneficio neto consolidado. El objetivo es que el crecimiento medio anual, tomando como base el cierre de 2014, sea del 4%. Se entenderá que el objetivo no está cumplido si dicho crecimiento no alcanza el 2%.
(b) La evolución comparada del valor de la acción respecto del índice Eurostoxx Utilities y de las acciones de los cinco principales competidores europeos (ENEL, E.ON, RWE, EDF y ENGIE). Se entenderá que el objetivo se ha cumplido si la evolución de la acción es, al menos, mejor que la de tres de las referencias.
(c) Mejora de la solidez financiera de IBERDROLA, medida a través del ratio FFO/Net Debt (Fondos de las Operaciones/Deuda Neta) >22%.

El periodo comprendido entre los ejercicios 2017 y 2019 será el periodo de liquidación, que se producirá mediante la entrega de acciones de forma diferida en dichos tres años.

El epígrafe "Gastos de personal" de los Estados consolidados del resultado de los ejercicios 2015 y 2014 incluye un cargo de 30.239 y 34.835 miles de euros, respectivamente, correspondientes al importe devengado por estos planes de incentivos, que han sido registrados con abono a los epígrafes "Otras reservas – Resultados acumulados y remanente" y "Provisiones – Otras provisiones" del Estado consolidado de situación financiera.

Como consecuencia de la integración de UIL (Nota 42), el bono estratégico 2014-2016 dirigido a los directivos de las sociedades pertenecientes a AVANGRID será liquidado en efectivo por el importe devengado por los ejercicios 2014 y 2015, y será sustituido en el ejercicio 2016 por uno nuevo referenciado a las acciones de AVANGRID. El importe acumulado a 31 de diciembre de 2015 que asciende a 11.810 miles de euros ha sido reclasificado al epígrafe "Otras cuentas a pagar no corrientes" y será liquidado como estaba previsto en los ejercicios 2017 y 2018.

Bono de acciones SCOTTISH POWER

Por último, SCOTTISH POWER tiene planes basados en acciones para los empleados. Estos planes son de dos tipos:

Sharesave Schemes: son planes de ahorro en los que los empleados deciden con qué importe quieren contribuir al plan (entre 5 y 250 libras esterlinas mensuales) y éste se descuenta mensualmente de su salario. Al término de un periodo de ahorro de 3 o 5 años, según corresponda a cada plan, los empleados pueden utilizar el dinero ahorrado para comprar acciones de IBERDROLA a un precio de opción con descuento fijado al comienzo del plan o bien recibir el importe ahorrado en efectivo.

El valor razonable de las opciones de compra de acciones por parte del empleado se determina al comienzo del plan y se registra en la cuenta de resultados durante el periodo de consolidación del plan (3 o 5 años) con abono a patrimonio. El epígrafe "Gastos de personal" del Estado consolidado del resultado correspondiente a los ejercicios 2015 incluye 1.596 miles de euros por este concepto.

A 31 de diciembre de 2014 el plan había vencido, por lo tanto, las opciones de los empleados habían sido ejercitadas o habían vencido. El nuevo plan firmado da derecho a los empleados a 6.039.443 acciones a 31 de diciembre de 2015.

A continuación se muestra el movimiento del número de opciones sobre acciones:

	Nº de cuentas	Nº de opciones
Saldo a 1 de enero de 2014	1.496	3.814.602
Altas	-
Ejercitadas	(7)	(15.949)
Canceladas	(1.489)	(3.798.653)
	-	-


	(142)	(257.553)
Saldo a 31 de diciembre de 2015	2.878	6.039.443
Saldo a 31 de diciembre de 2014 Altas Ejercitadas Canceladas	3.023 (3)	6.298.862 (1.866)

Share Incentive Plan: este plan permite comprar acciones con incentivos fiscales y una contribución de la empresa. El empleado decide la cantidad con que quiere contribuir que se deduce mensualmente de su sueldo (la contribución máxima que permite la ley en Reino Unido es de 125 libras esterlinas mensuales). Las acciones compradas con esta contribución se denominan partnership shares. Adicionalmente, SCOTTISH POWER complementa la contribución del empleado hasta un importe máximo de 50 libras esterlinas mensuales. Las acciones compradas con la contribución de la empresa se denominan matching shares.

Tanto las contribuciones de la empresa como de los empleados se aportan a un fideicomiso (trust) que es quien compra acciones y se mantienen en él hasta que sean retiradas por los empleados. Todas las acciones se compran a precios de mercado en la fecha de compra de cada mes.

Las partnership shares son propiedad de los empleados que las han comprado con su propio dinero, sin embargo, las acciones adquiridas con la aportación de la empresa (matching shares) no se consolidan hasta pasados tres años desde la fecha de compra. Las matching shares adquiridas por el trust a 31 de diciembre de 2015 y 2014 ascienden a 1.635.172 y 1.995.813 acciones, respectivamente. Adicionalmente, el trust mantiene a 31 de diciembre de 2015 y 2014, 3.391 y 609 acciones, respectivamente, aún no asignadas a empleados.

Las aportaciones de la empresa se realizan en efectivo mensualmente y se cargan a la cuenta de resultados durante los tres años que el empleado tiene que permanecer en la empresa para tener derecho a las mismas. El epígrafe "Gastos de personal" del Estado consolidado del resultado correspondiente a los ejercicios 2015 y 2014 incluye 3.016 y 3.518 miles de euros, respectivamente por este concepto.

21. INSTRUMENTOS DE CAPITAL CON CARACTERÍSTICAS DE PASIVO FINANCIERO

El movimiento de este epígrafe de los Estados consolidados de situación financiera en los ejercicios 2015 y 2014 ha sido el siguiente (Nota 4.l):

	Miles de euros
Saldo a 1 de enero de 2014	329.293
Gastos financieros devengados en el ejercicio (Nota 41)	26.628
Pagos	(109.722)
Diferencias de conversión	35.522
Saldo a 31 de diciembre de 2014	281.721
Gastos financieros devengados en el ejercicio (Nota 41)	22.304
Pagos	(118.284)
Diferencias de conversión	30.689
Saldo a 31 de diciembre de 2015	216.430

El importe recogido en este epígrafe de los Estados consolidados de situación financiera a 31 de diciembre de 2015 y 2014 devenga un tipo de interés medio en dólares estadounidenses del 8,53% y 8,42%, respectivamente.

22. INGRESOS DIFERIDOS

El movimiento de este epígrafe de los Estados consolidados de situación financiera durante los ejercicios 2015 y 2014 ha sido el siguiente:

	Miles de euros
	Subvenciones de capital	Investment Tax Credits	Derechos de emisión	Instalaciones cedidas por terceros	Instalaciones financiadas por terceros	Otros ingresos diferidos	Total ingresos diferidos
Saldo a 1 de enero de 2014	300.255	1.221.007	117	2.631.459	1.416.725	113.005	5.682.568
Adiciones	491	-	282	106.500	291.441	14.161	412.875
Bajas	(10)	-	-	(3.341)	-	(200)	(3.551)
Traspasos	249	-	-	40	(188)	-	101
Diferencias de conversión	7.269	154.294	-	4.955	52.633	13.911	233.062
Imputación a resultados (Nota 4.n)	(15.680)	(58.357)	(373)	(80.612)	(39.823)	(9.299)	(204.144)
Saldo a 31 de diciembre de 2014	292.574	1.316.944	26	2.659.001	1.720.788	131.578	6.120.911
Adiciones	15.740	-	516	92.285	223.256	16.053	347.850
Bajas	(12)	(268)	-	(1.426)	(832)	-	(2.538)
Traspasos	3.622	-	5	(550)	20.055	3	23.135
Diferencias de conversión	7.093	148.731	-	4.463	58.416	36.153	254.856
Imputación a resultados (Nota 4.n)	(18.230)	(69.751)	(516)	(82.273)	(46.982)	(15.010)	(232.762)
Saldo a 31 de diciembre de 2015	300.787	1.395.656	31	2.671.500	1.974.701	168.777	6.511.452

23. PROVISIONES PARA PENSIONES Y OBLIGACIONES SIMILARES

El detalle de este epígrafe de los Estados consolidados de situación financiera es el siguiente:

	Miles de euros
	31.12.15	31.12.14
Planes de prestación definida (España) Gratificación por antigüedad y otras prestaciones	459.986	551.549
a largo plazo (España)	41.046	88.354
Planes de prestación definida (Reino Unido)	357.273	393.266
Planes de prestación definida (Estados Unidos)	1.145.242	671.576
Planes de prestación definida y otras prestaciones a largo plazo (España y otros países)	62.698	59.740
Planes de reestructuración	177.611	179.143
	2.243.856	1.943.628

El Grupo IBERDROLA estima anualmente mediante estudios actuariales realizados por expertos independientes el importe de la obligación y de los pagos por pensiones y prestaciones similares a los que deberá hacer frente en el siguiente ejercicio, que son registrados como pasivos corrientes en el Estado consolidado de situación financiera.

a) Plan de prestación definida y otras prestaciones a largo plazo

España

Los principales compromisos mantenidos por el Grupo IBERDROLA en España con sus empleados complementarios a las prestaciones de la Seguridad Social son los siguientes:

Al personal acogido al Convenio Colectivo de Iberdrola Grupo cuya jubilación se produjo con anterioridad al 9 de octubre de 1996 se le garantiza una prestación definida para la contingencia de jubilación, cuyo valor actuarial se encontraba exteriorizado en su totalidad a 31 de diciembre de 2015 y 2014.

El Grupo IBERDROLA no asume ningún tipo de responsabilidad sobre este colectivo ni tiene derecho a ningún potencial exceso que los activos de este plan pudieran suponer sobre las prestaciones garantizadas.

Asimismo, en referencia al personal en activo y al jubilado con posterioridad a 1996, acogido al Convenio Colectivo de Iberdrola Grupo y partícipe/beneficiario del Plan de Pensiones Iberdrola, sus prestaciones de riesgo (viudedad, invalidez permanente y orfandad de activo), que garantizan una prestación definida desde el momento de producirse, en su caso, el hecho causante, se han instrumentalizado a través de una póliza de seguros de carácter plurianual. La prestación garantizada se determina por la diferencia entre el valor actual actuarial en el momento de la contingencia de la prestación definida antes indicada y los derechos consolidados del partícipe en el momento de la tramitación del hecho causante, si éstos fuesen inferiores a aquel valor. El importe de la prima de la indicada póliza de seguros correspondiente a los ejercicios 2015 y 2014 figura registrado en el epígrafe "Gastos de personal" de los Estados consolidados del resultado por importe de 12.662 y 10.669 miles de euros, respectivamente.
Adicionalmente, el Grupo IBERDROLA en España mantiene una provisión en cobertura de ciertos compromisos con sus empleados, distintos a los indicados anteriormente, cubiertos mediante fondos internos asociados a beneficios sociales, y que consisten, básicamente, en suministro, con un límite anual de consumo, de energía eléctrica a los empleados una vez que éstos se encuentran en situación de pasivo y otras prestaciones a largo plazo correspondientes, fundamentalmente, a la gratificación por antigüedad del personal en activo a los 10, 20 y 30 años de servicio (hasta la firma del VI Convenio Colectivo de Iberdrola Grupo el 20 de julio de 2015, la gratificación por antigüedad del personal en activo era a los 25 y 40 años de servicio).

El movimiento durante los ejercicios 2015 y 2014 de la provisión contabilizada para hacer frente a los compromisos indicados en el apartado anterior es el siguiente:

	Miles de euros
	Tarifa eléctrica	Gratificación por antigüedad
Saldo a 1 de enero de 2014	472.829	82.436
Coste normal (Nota 35)	7.269	4.231
Otros costes con cargo a "Gastos de personal" (Nota 35)	(5.287)	-
Coste financiero (Nota 41)	13.157	2.233
Desviaciones actuariales
A resultados (Nota 35)	-	8.982
A reservas	76.742	-
Pagos	(13.161)	(9.528)
Saldo a 31 de diciembre de 2014	551.549	88.354
Coste normal (Nota 35)	9.136	4.773
Otros costes con cargo a "Gastos de personal" (Nota 35)	(8.241)	-
Coste financiero (Nota 41)	10.979	1.097
Desviaciones actuariales
A resultados (Nota 35)	-	2.896
A reservas	(89.071)	-
Pagos	(14.366)	(56.074)
Saldo a 31 de diciembre de 2015	459.986	41.046

		2015 2014
	Crecimiento		Crecimiento
	Tasa de descuento	salarial/crecimiento precio kWh	Tablas de supervivencia	Tasa de descuento	salarial/crecimiento precio kWh	Tablas de supervivencia
Gratificación por
antigüedad y tarifa eléctrica	1,70%/ 2,10%	1,00%/ 2,00%	PERM/ F 2000P	1,75%/ 2,00%	2,50%	PERM/ F 2000P

En ambos casos la edad de jubilación ha sido establecida conforme a la Ley 27/2011, de 1 de agosto, sobre actualización, adecuación y modernización del sistema de la Seguridad Social, considerando el incremento gradual de la edad de jubilación de acuerdo con la ley.

La duración media al final del ejercicio del pasivo por los compromisos de gratificación por antigüedad y tarifa eléctrica es de 7 y 17 años, respectivamente.

Las cifras más relevantes correspondientes a estos compromisos en los últimos años son las siguientes:

	Miles de euros
	2015	2014	2013	2012	2011
Valor actual de la obligación Ajustes por experiencia	(501.032) 25.355	(639.903) 5.442	(555.265) 15.280	(503.801) (2.067)	(444.893) (8.523)

La sensibilidad a 31 de diciembre de 2015 del valor actual de la obligación de estos compromisos a la variación de la tasa de descuento es la siguiente:

		Miles de euros
	Incremento / decremento en la tasa de descuento (puntos básicos)	Efecto en el valor actual de la obligación
Tarifa eléctrica	+10 -10	(12.229) 12.637
Gratificación por Antigüedad	+10 -10	(810) 780

Reino Unido (SCOTTISH POWER)

Los empleados residentes en Reino Unido y procedentes de SCOTTISH POWER cuya incorporación se produjo con anterioridad al 1 de abril de 2006 se encuentran acogidos a varios planes de prestación definida para la contingencia de jubilación.

Los datos más significativos de los planes de Reino Unido son los siguientes:

	Miles de euros
	Reino Unido
	31.12.15	31.12.14
Valor actual de la obligación	(6.272.818)	(5.884.621)
Valor razonable de los activos afectos	5.915.545	5.491.355
Activo neto / (Provisión neta)	(357.273)	(393.266)
Importes registrados en el Estado consolidado de situación financiera: Provisión para pensiones y obligaciones similares Activo neto / (Provisión neta)	(357.273) (357.273)	(393.266) (393.266)

La variación en el valor actual de la obligación por este concepto es la siguiente:

	Miles de euros
	Reino Unido
Valor actual de la obligación a 1 de enero de 2014	5.055.518
Coste normal (Nota 35)	59.616
Coste por servicios pasados (Nota 35)	(11.592)
Coste financiero (Nota 41)	227.044
Desviaciones actuariales registradas contra reservas	417.858
Aportaciones de los partícipes	12.025
Pagos	(209.157)
Diferencias de conversión	333.309
Valor actual de la obligación a 31 de diciembre de 2014	5.884.621
Coste normal (Nota 35)	76.034
Coste por servicios pasados (Nota 35)	29.847
Coste financiero (Nota 41)	240.291
Desviaciones actuariales registradas contra reservas	(62.670)
Aportaciones de los partícipes	12.531
Pagos	(258.194)
Diferencias de conversión	350.358
Valor actual de la obligación a 31 de diciembre de 2015	6.272.818

La duración media al final del ejercicio del pasivo por los compromisos de prestación definida anteriores es de 18 años, aproximadamente.

Los cambios en el valor razonable de los activos afectos al plan son los siguientes:

	Miles de euros
	Reino Unido
Valor razonable a 1 de enero de 2014	4.656.454
Revalorización (Nota 41)	211.242
Desviaciones actuariales registradas contra reservas	329.368
Aportaciones de la empresa	182.438
Aportaciones de los partícipes	12.025
Pagos	(209.157)
Diferencias de conversión	308.985
Valor razonable a 31 de diciembre de 2014	5.491.355
Revalorización (Nota 41)	227.485
Desviaciones actuariales registradas contra reservas	(77.098)
Aportaciones de la empresa	197.103
Aportaciones de los partícipes	12.531
Pagos	(258.194)
Diferencias de conversión	322.363
Valor razonable a 31 de diciembre de 2015	5.915.545

Las principales hipótesis utilizadas en los estudios actuariales realizados para determinar la provisión necesaria a 31 de diciembre de 2015 y 2014 por estos planes son las siguientes:

		2015
	Tasa de	IPC/ Crecimiento	Tablas de supervivencia
	descuento	salarial	(previo jubilación- posterior jubilación)
Reino Unido	3,80%	3,10% / 3,60% Hombres: 85% AMC00/ 95% PNMA00 CMI 2011 (1,15%) Mujeres: 85% AFC00/ 105% PNFA00 CMI 2011 (1,15%)
	2014
	Tasa de descuento	IPC/ Crecimiento salarial	Tablas de supervivencia (previo jubilación- posterior jubilación)
Reino Unido	3,85%	3,20% / 3,70%	Hombres: 85% AMC00/ 95% PNMA00 CMI 2011 (1,15%) Mujeres: 85% AFC00/ 105% PNFA00 CMI 2011 (1,15%)

Las cifras más relevantes correspondientes a este plan en los últimos años son las siguientes:

	Miles de euros
	2015	2014	2013	2012	2011
Valor actual de la obligación Valor razonable de los activos	(6.272.818)	(5.884.621)	(5.055.518)	(4.951.415)	(4.172.546)
afectos Activo neto / (Provisión neta) Ajustes por experiencia en los	5.915.545 (357.273)	5.491.355 (393.266)	4.656.454 (399.064)	4.340.301 (611.114)	3.918.618 (253.928)
pasivos del plan Ajustes por experiencia en los	27.541	59.629	(471)	(45.044)	20.165
activos del plan	(77.098)	329.368	250.978	204.884	(82.145)

La sensibilidad a 31 de diciembre de 2015 del valor actual de la obligación de estos compromisos ante la variación de la tasa de descuento, la inflación y las tablas de supervivencia es la siguiente:

Incremento / decremento en la tasa de descuento	Miles de euros
(puntos básicos)	Efecto en el valor actual de la obligación
+10	(106.263)
-10	106.263

Incremento / decremento en la inflación	Miles de euros
(puntos básicos)	Efecto en el valor actual de la obligación

+10	106.209
-10	(106.885)

Incremento / decremento
/expectativa de las tablas de	Miles de euros
supervivencia (años)	Efecto en el valor actual de la obligación

+1	196.068
-1	(196.068)

Estados Unidos (AVANGRID)

Los empleados antiguamente en plantilla de SCOTTISH POWER y en la actualidad adscritos al Grupo IBERDROLA en Estados Unidos, fundamentalmente pertenecientes a la plantilla del Grupo Iberdrola Renewables Holdings Inc. (en adelante, IRHI), están adscritos a diversos planes post-empleo (Supplemental Executive Retirement Plan, Iberdrola Renewables Retiree Benefits Plan e Iberdrola Renewables Retirement Plan).

Con efectos 30 de abril de 2011 se produjo un cambio en el compromiso del plan post-empleo Iberdrola Renewables Retiree Benefits Plan que afectó a todos los partícipes del plan y por el que la prestación a percibir a la edad de jubilación quedó fijada en la cantidad que se devengó hasta el 30 de abril de 2011, convirtiéndose dicho plan en un sistema de aportación definida desde dicha fecha.

Por otro lado, los empleados del Grupo IBERDROLA USA NETWORKS se encuentran acogidos a varios planes de prestación definida para la contingencia de jubilación (Qualified Pension Plans, Non Qualified Pension Plans), para la contingencia de invalidez (Long Term Disability Plans) y planes de salud (Postretirement Welfare Plans).

Por último, como se indica en la Nota 2.c, con fecha 16 de diciembre se ha producido la adquisición de UIL. Los empleados del Grupo UIL se encuentran acogidos a varios planes de prestación definida para la contingencia de jubilación (Qualified Pension Plans, Non Qualified Pension Plans) y planes de salud (Postretirement Welfare Plans).

Los datos más significativos de los planes de IRHI, UIL e IBERDROLA USA NETWORKS son los siguientes:

	Miles de euros
	IRHI		UIL		IBERDROLA USA NETWORKS
	31.12.15	31.12.14	31.12.15	31.12.14	31.12.15	31.12.14
Valor actual de la obligación Valor razonable de los	(73.133)	(73.564)	(1.055.586)	-	(2.595.775)	(2.460.863)
activos afectos	38.284	38.519	647.357	-	1.893.611	1.824.332
Activo neto / (provisión neta)	(34.849)	(35.045)	(408.229)	-	(702.164)	(636.531)
Importes registrados en el Estado consolidado de situación financiera: Provisión para pensiones
y obligaciones similares	(34.849)	(35.045)	(408.229)	-	(702.164)	(636.531)
Activo neto / (provisión neta)	(34.849)	(35.045)	(408.229)	-	(702.164)	(636.531)

La variación en el valor actual de la obligación por este concepto es la siguiente:

		Miles de euros
			IBERDROLA USA
	IRHI	UIL	NETWORKS

Valor actual de la obligación a 1 de enero de 2014	60.777	-	1.921.426
Coste normal (Nota 35)	1.023	-	27.188
Coste financiero (Nota 41)	3.055	-	94.061
Modificación del plan (Nota 35)	-	-	(11.493)
Desviaciones actuariales registradas contra reservas	3.968	-	388.952
Pagos	(3.604)	-	(234.457)
Diferencias de conversión	8.345	-	275.186
Valor actual de la obligación a 31 de diciembre de 2014	73.564	-	2.460.863
Modificación del perímetro de consolidación (Nota 42)	-	1.057.741	-
Coste normal (Nota 35)	745	591	37.304
Coste financiero (Nota 41)	3.065	1.810	99.309
Aportaciones de los partícipes	-	184	-
Modificación del plan (Nota 35)	-	-	(5.520)
Desviaciones actuariales registradas contra reservas	(8.133)	(182)	(117.404)
Pagos	(4.445)	(3.676)	(160.303)
Diferencias de conversión	8.337	(882)	281.526
Valor actual de la obligación a 31 de diciembre de 2015	73.133	1.055.586	2.595.775

La duración media al final del ejercicio del pasivo por los compromisos de prestación definida en IRHI, UIL e IBERDROLA USA NETWORKS anteriores es de 10,5, 13 y 12 años, respectivamente.

Los cambios en el valor razonable de los activos afectos al plan son los siguientes:

	Miles de euros
IRHI	UIL	IBERDROLA USA NETWORKS
33.813	-	1.671.768
		82.419
		40.051
		51.538
(3.604)	-	(234.457)
4.428	-	213.013
38.519	-	1.824.332
		-
		73.562
(2.695)	(10.620)	(95.019)
-	184
968	334	43.138
(4.445)	(3.676)	(160.303)
4.364	(1.003)	207.901
38.284	647.357	1.893.611
	1.667 1.805 410 - 1.573	- - - 661.020 1.118

Las principales hipótesis utilizadas en los estudios actuariales realizados para determinar la provisión necesaria a 31 de diciembre de 2015 y 2014 por estos planes son las siguientes:

	2015
	Tasa de descuento	IPC/ Crecimiento salarial	Coste Salud	Tablas de supervivencia
IRHI	3,90%	2,10%/ N/A	Función del ejercicio RX: 2016: 7,00%/9,00%; []	RP-2006 fully generational table usando escala MP
UIL	4,24%	2,00%/ 3,50% - 3,80%	año 2028: 4,50% Función del ejercicio RX: 2016: 7,00%; [] año 2026: 4,50%	2015 RP-2006 fully generational table usando escala MP 2015
IBERDROLA USA NETWORKS	4,10%	2,10% / Función de la edad y Union/ Non Union	Función del ejercicio RX: 2016: 7,00%/9,00%; [] año 2028: 4,50%	RP-2006 fully generational table usando escala MP 2015
			2014
	Tasa de descuento	IPC/ Crecimiento salarial	Coste Salud	Tablas de supervivencia
IRHI	3,90%	2,20%/ N/A	Función del ejercicio RX: 2015: 7,50%/7,00%; [] año 2027: 4,50%	RP-2014 fully generational table usando escala MP 2014
IBERDROLA USA NETWORKS	3,80%	2,20% / Función de la edad y Union/ Non Union	Función del ejercicio RX: 2015: 7,50%/7,00%; [] año 2027: 4,50%	RP-2014 fully generational table usando escala MP 2014

Las cifras más relevantes correspondientes a los planes de pensiones de IRHI en los últimos años son las siguientes:

	Miles de euros
	2015	2014	2013	2012	2011
Valor actual de la obligación	(73.133)	(73.564)	(60.777)	(70.708)	(60.443)
Valor razonable de los activos afectos	38.284	38.519	33.813	38.021	35.779
(Provisión neta)	(34.849)	(35.045)	(26.964)	(32.687)	(24.664)
Ajustes por experiencia en los
pasivos del plan	7.834	(1.955)	2.259	1.040	790
Ajustes por experiencia en los activos del plan	(2.695)	1.805	1.958	1.974	(3.295)

Las cifras más relevantes correspondientes a los planes de pensiones de IBERDROLA USA NETWORKS en los últimos años son las siguientes:

	Miles de euros
	2015	2014	2013	2012	2011
Valor actual de la obligación	(2.595.775)	(2.460.863)	(1.921.426)	(2.270.728)	(2.173.148)
Valor razonable de los activos afectos	1.893.611	1.824.332	1.671.768	1.754.602	1.665.791
(Provisión neta)	(702.164)	(636.531)	(249.658)	(516.126)	(507.357)
Ajustes por experiencia en los pasivos
del plan	(11.669)	(17.729)	(17.831)	(22.262)	20.185
Ajustes por experiencia en los activos
del plan	(95.019)	40.051	78.020	133.925	(141.542)

Las cifras más relevantes correspondientes a los planes de pensiones de UIL son las siguientes:

	Miles de euros
	2015
Valor actual de la obligación Valor razonable de los activos afectos (Provisión neta) Ajustes por experiencia en los pasivos del plan Ajustes por experiencia en los activos del plan	(1.055.586) 647.357 (408.229) 182 (10.620)

La sensibilidad a 31 de diciembre de 2015 del valor actual de la obligación de estos compromisos ante la variación de la tasa de descuento, crecimiento salarial y coste por salud es la siguiente:

		Miles de euros Efecto en el valor actual de la obligación
Incremento / decremento en la tasa de descuento (puntos básicos)	IBERDROLA USA NETWORKS	UIL	IRHI
+10 -10	(29.163) 30.007	(14.572) 14.256	(922) 902
		Miles de euros Efecto en el valor actual de la obligación
Incremento / decremento en el incremento salarial (puntos básicos)	IBERDROLA USA NETWORKS	UIL	IRHI
+10 -10	2.927 (2.898)	2.455 (2.483)	- -

		Miles de euros
		Efecto en el valor actual de la obligación
Incremento / decremento en el coste por salud (puntos básicos)	IBERDROLA USA NETWORKS	UIL	IRHI
+25 -25	1.372 (1.433)	1.113 (1.308)	328 (371)

ELEKTRO

Los empleados de ELEKTRO se encuentran acogidos a un plan de prestación definida para la contingencia de jubilación.

Los datos más significativos del mencionado plan son los siguientes:

	Miles de euros
	ELEKTRO
	31.12.15	31.12.14
Valor actual de la obligación Valor razonable de los activos afectos	(206.387) 270.711	(273.740) 336.762
	64.324	63.022

Estos importes no han sido registrados en el Estado consolidado de situación financiera a 31 de diciembre de 2015 y 2014 ya que no se cumplen los requisitos establecidos en la normativa en vigor para su contabilización.

La variación en el valor actual de la obligación por este concepto es la siguiente:

	Miles de euros
	ELEKTRO
Valor actual de la obligación a 1 de enero de 2014	248.859
Coste normal (Nota 35)	1.595
Coste financiero (Nota 41)	30.086
Desviaciones actuariales registradas contra reservas	13.181
Aportaciones de los partícipes	973
Pagos	(16.922)
Diferencias de conversión	(4.032)
Valor actual de la obligación a 31 de diciembre de 2014	273.740
Coste normal (Nota 35)	1.521
Coste financiero (Nota 41)	28.060
Desviaciones actuariales registradas contra reservas	(22.437)
Aportaciones de los partícipes	938
Pagos	(14.631)
Diferencias de conversión	(60.804)
Valor actual de la obligación a 31 de diciembre de 2015	206.387

La duración media al final del ejercicio del pasivo por los compromisos de prestación definida en ELEKTRO es de 13,2 años.

Los cambios en el valor razonable de los activos afectos al plan son los siguientes:

	Miles de euros
	ELEKTRO
Valor razonable a 1 de enero de 2014	317.751
Revalorización (Nota 41)	38.643
Desviaciones actuariales registradas contra reservas	47
Aportaciones de la empresa	823
Aportaciones de los partícipes	973
Pagos	(16.922)
Diferencias de conversión	(4.553)
Valor razonable a 31 de diciembre de 2014	336.762
Revalorización (Nota 41)	34.696
Desviaciones actuariales registradas contra reservas	(10.632)
Aportaciones de la empresa	764
Aportaciones de los partícipes	938
Pagos	(14.631)
Diferencias de conversión	(77.186)
Valor razonable a 31 de diciembre de 2015	270.711

Como consecuencia del no reconocimiento del superávit, las desviaciones actuariales registradas contra reservas fueron corregidas a la baja en 2015 y al alza en 2014 por importes respectivos de 11.048 y 13.905 miles de euros en aplicación de la normativa vigente CINIIF 14: "NIC 19 - El límite de un activo por beneficios definidos, obligación de mantener un nivel mínimo de financiación y su interacción".

Las principales hipótesis utilizadas en el estudio actuarial realizado para determinar la provisión necesaria a 31 de diciembre de 2015 y 2014 para hacer frente a la obligación mencionada son las siguientes:

	2015		2014
	IPC/		IPC/
	Tasa de descuento	Crecimiento salarial	Tablas de supervivencia	Tasa de descuento	Crecimiento salarial	Tablas de supervivencia
ELEKTRO	12,07%	4,50%/ 7,63%	AT – 2000 (1996 US Annuity 2000)	11,90%	5,40% / 8,56%	AT – 2000 (1996 US Annuity 2000)

Las cifras más relevantes correspondientes al plan de pensiones de ELEKTRO son las siguientes:

	Miles de euros
	2015	2014	2013	2012	2011
Valor actual de la obligación	(206.387)	(273.740)	(248.859)	(398.102)	(315.198)
Valor razonable de los activos afectos	270.711	336.762	317.751	410.516	382.626
Activo neto	64.324	63.022	68.892	12.414	67.428
Ajustes por experiencia en los pasivos del plan	(5.980)	(3.507)	(1.827)	6.142	(1.982)
Ajustes por experiencia en los activos del plan	(10.632)	47	(48.654)	55.068	(2.210)

La sensibilidad a 31 de diciembre de 2015 del valor actual de la obligación de estos compromisos a la variación de la tasa de descuento, el crecimiento salarial y las tablas de supervivencia es la siguiente:

Incremento / decremento en la tasa de descuento	Miles de euros
(puntos básicos)	Efecto en el valor actual de la obligación

+10	(1.972)
-10	2.379

Incremento / decremento en el crecimiento salarial	Miles de euros
(puntos básicos)	Efecto en el valor actual de la obligación
+10	429
-10	(389)
Incremento / decremento en las tablas de supervivencia	Miles de euros
(años)	Efecto en el valor actual de la obligación
+1 -1	1.963 (1.963)

Las principales categorías de los activos de los distintos planes como porcentaje total sobre los activos de cada plan a cierre de cada ejercicio son las que se indican a continuación:

		2015
		Efectivo y otros medios
	Renta variable	Renta fija	equivalentes	Otros
Reino Unido IRHI	23%	50%	5%	22%
Retirement plan	40%	47%	-	13%
Retiree Benefits Plan	46%	54%	-	-
UIL
Qualified Pension Plans	58%	40%	-	2%
Postretirement Welfare Plans	67%	26%	5%	2%
IBERDROLA USA NETWORKS
Qualified Pension Plans	34%	36%	3%	27%
Postretirement Welfare Plans	53%	31%	2%	14%
ELEKTRO	11%	79%	-	10%
		2014
			Efectivo y otros medios
	Renta variable	Renta fija	equivalentes	Otros
Reino Unido IRHI	27%	49%	4%	20%
Retirement plan	33%	50%	-	17%
Retiree Benefits Plan IBERDROLA USA NETWORKS	46%	54%	-	-
Qualified Pension Plans	31%	45%	2%	22%
Postretirement Welfare Plans	52%	35%	-	13%
ELEKTRO	18%	74%	-	8%

Los activos afectos a todos estos planes no incluyen instrumentos emitidos por el Grupo IBERDROLA ni ningún tipo de activo tangible e intangible.

Asimismo, el detalle del nivel al que pertenecen los activos afectos a los planes valorados a su valor razonable es el siguiente:

		Miles de euros
	Valor a 31.12.15	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3
Reino Unido	5.915.545	161.793	4.982.386	771.366
IRHI	38.284	278	38.006	-
UIL	647.357	28.963	618.394	-
IBERDROLA USA NETWORKS	1.893.611	360.836	1.122.813	409.962
ELEKTRO	270.711	-	248.729	21.982
	8.765.508	551.870	7.010.328	1.203.310

		Miles de euros
	Valor a 31.12.14	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3
Reino Unido	5.491.355	168.280	4.793.699	529.376
IRHI	38.519	106	35.048	3.365
IBERDROLA USA NETWORKS	1.824.332	347.635	1.081.734	394.963
ELEKTRO	336.762	193.955	110.821	31.986
	7.690.968	709.976	6.021.302	959.690

Otros compromisos con empleados

Adicionalmente, determinadas sociedades del Grupo IBERDROLA mantienen una provisión en cobertura de ciertos compromisos con sus empleados, distintos a los indicados anteriormente, cubiertos mediante fondos internos de pensiones.

El movimiento durante los ejercicios 2015 y 2014 de la provisión contabilizada para hacer frente a los compromisos anteriores es el siguiente:

	Miles de euros

Saldo a 1 de enero de 2014	40.792
Coste normal (Nota 35)	5.536
Coste financiero (Nota 41)	2.088
Desviaciones actuariales
A resultados (Nota 35)	(781)
A reservas	11.959
Pagos y otros	146
Saldo a 31 de diciembre de 2014	59.740
Coste normal (Nota 35)	5.499
Coste financiero (Nota 41)	2.028
Desviaciones actuariales
A resultados (Nota 35)	(582)
A reservas	470
Pagos y otros	(4.457)
Saldo a 31 de diciembre de 2015	62.698

b) Planes de aportación definida

El personal en activo en plantilla de Iberdrola Grupo y el personal jubilado con posterioridad al 9 de octubre de 1996, partícipes del plan de pensiones con promotores conjuntos de Iberdrola Grupo, se encuentran acogidos a un sistema de pensiones de modalidad de empleo, de aportación definida e independiente de la Seguridad Social, para la contingencia de jubilación.

La aportación periódica a realizar de acuerdo con dicho sistema y con el vigente Convenio Colectivo de Iberdrola Grupo se calcula como un porcentaje del salario pensionable anual de cada trabajador, salvo para los incorporados después del 9 de octubre de 1996, en cuyo caso la relación contributiva es del 55% a cargo de la empresa y del 45% a cargo del trabajador y para los incorporados con posterioridad al 20 de julio de 2015, en los que la empresa aporta 1/3 de la contribución total siempre y cuando el trabajador aporte los 2/3 restantes, hasta la fecha en la que entre a formar parte del Salario Base de Calificación (SBC), momento en que se les aplicará el mismo criterio que a los incorporados con posterioridad al 9 de octubre de 1996. Las respectivas sociedades financian estas aportaciones para todos sus empleados en activo con edad inferior a 65 años.

Las aportaciones realizadas por el Grupo IBERDROLA en los ejercicios 2015 y 2014 han ascendido a 25.529 y 23.720 miles de euros, respectivamente, y figuran registradas en el epígrafe "Gastos de personal" de los Estados consolidados del resultado.

Por otra parte, el personal de SCOTTISH POWER incorporado con posterioridad al 1 de abril de 2006 tiene la posibilidad de acogerse a un plan de aportación definida. Las aportaciones realizadas para estos empleados en los ejercicios 2015 y 2014 han ascendido a 9.044 y 6.973 miles de euros, respectivamente, que figuran contabilizados en el epígrafe "Gastos de personal" de los Estados consolidados del resultado.

AVANGRID dispone de planes empresariales de aportación definida 401k. Las aportaciones realizadas por AVANGRID por estos planes en los ejercicios 2015 y 2014 han ascendido a 19.581 y 14.662 miles de euros, respectivamente, que figuran contabilizados en el epígrafe "Gastos de personal" de los Estados consolidados del resultado.

c) Planes de reestructuración

En el ejercicio 2012, el Grupo IBERDROLA, tras el interés mostrado por algunos trabajadores en solicitar el régimen de prejubilación, ofreció a dichos trabajadores la extinción por mutuo acuerdo de la relación laboral que les vinculaba, realizando un proceso de contratos individuales de desvinculación en España, habiéndose firmado un total de 400 contratos con anterioridad a 31 de diciembre de 2012. En los ejercicios 2014 y 2013 se firmaron 1 y 11 contratos adicionales, respectivamente (ninguno en el ejercicio 2015). A 31 de diciembre de 2015, el Grupo IBERDROLA mantiene una provisión por este concepto por importe de 25.587 miles de euros.

El 19 de diciembre de 2013, SCOTTISH POWER anunció un plan de reestructuración de hasta un máximo de 355 personas de su división comercial que fue provisionado a 31 de diciembre de 2013 y que finalizó con anterioridad a 31 de diciembre de 2014. Por otro lado, como consecuencia de la decisión de cierre de una de sus centrales de carbón (Nota 12), se ha iniciado un plan de reestructuración por el que el Grupo IBERDROLA mantiene una provisión a 31 de diciembre de 2015 de 8.294 miles de euros.

Asimismo, en el ejercicio 2014, el Grupo IBERDROLA, dado el interés mostrado por algunos trabajadores en solicitar el régimen de prejubilación, ofreció a dichos trabajadores la extinción por mutuo acuerdo de la relación laboral que les vinculaba, realizando un proceso de contratos individuales de desvinculación en España, habiéndose firmado un total de 389 contratos con anterioridad a 31 de diciembre de 2014. Durante el ejercicio 2015 no se han producido adiciones a este proceso. A 31 de diciembre de 2015, el Grupo IBERDROLA mantiene una provisión por este concepto por importe de 105.208 miles de euros.

Adicionalmente, en el ejercicio 2015, el Grupo IBERDROLA, dado el interés mostrado por 94 trabajadores en solicitar el régimen de prejubilación, ha ofrecido a dichos trabajadores la extinción por mutuo acuerdo de la relación laboral que les vinculaba realizando un proceso de contratos individuales de desvinculación en España, habiéndose firmado un total de 94 contratos con anterioridad a 31 de diciembre de 2015. A 31 de diciembre de 2015, el Grupo IBERDROLA mantiene una provisión por este concepto por importe de 27.573 miles de euros.

Por último, en el ejercicio 2015, la sociedad del Grupo IBERDROLA, Iberdrola Ingeniería y Construcción, S.A.U., dado el interés mostrado por 36 trabajadores en solicitar el régimen de prejubilación, ha ofrecido a dichos trabajadores la extinción por mutuo acuerdo de la relación laboral que les vinculaba, realizando un proceso de contratos individuales de desvinculación en España, habiéndose firmado un total de 36 contratos con anterioridad a 31 de diciembre de 2015. A 31 de diciembre de 2015, el Grupo IBERDROLA mantiene una provisión por este concepto por importe de 9.877 miles de euros.

Las actualizaciones financieras de las provisiones se registran con cargo al epígrafe "Gasto financiero" del Estado consolidado del resultado.

El movimiento durante los ejercicios 2015 y 2014 de la provisión contabilizada para hacer frente a estos compromisos es el siguiente:

	Miles de euros
	Planes de reestructuración
Saldo a 1 de enero de 2014	88.869
Dotación (Nota 35)	130.250
Coste financiero (Nota 41)	1.258
Desviaciones actuariales y otros a resultados (Nota 35)	(1.517)
Pagos y diferencias de conversión	(39.717)
Saldo a 31 de diciembre de 2014	179.143
Dotación (Nota 35)	45.734
Coste financiero (Nota 41)	1.279
Desviaciones actuariales y otros a resultados (Nota 35)	559
Pagos y diferencias de conversión (*)	(49.104)
Saldo a 31 de diciembre de 2015	177.611

(*) Los pagos realizados en el ejercicio 2015 ascienden a 49.005 miles de euros.

		2015			2014
	Tasa de descuento	IPC	Tablas de supervivencia	Tasa de descuento	IPC	Tablas de supervivencia
Expediente de regulación de empleo y otros planes de reestructuración	0,50%/ 1,16%	0,70%/ 1,00%	PERM/ F 2000P	0,47%/ 1,11%	1,00% / 1,50%	PERM/F 2000P

24. OTRAS PROVISIONES

El movimiento y composición del epígrafe "Otras provisiones" del pasivo de los Estados consolidados de situación financiera durante los ejercicios 2015 y 2014 se muestra a continuación:

	Miles de euros
	Provisiones para litigios, indemnizaciones y similares	Provisión por emisiones de CO2 (Nota 4.q)	Provisión por costes de cierre de las instalaciones (Notas 4.r y 6.a)	Otras provisiones	Total otras provisiones
Saldo a 1 de enero de 2014	1.024.817	97.477	1.407.935	430.574	2.960.803
Dotaciones o reversiones con cargo/abono a "Propiedad, planta y equipo" (Nota 4.d) Dotaciones por actualización financiera	2.911	-	(1.875)	16.157	17.193
(Nota 41)	35.621	-	54.307	-	89.928
Dotaciones con cargo al resultado del ejercicio	140.781	85.273	75	42.917	269.046
Reversión por exceso	(22.634)	-	(7.127)	(49.478)	(79.239)
Diferencias de conversión	12.241	4.353	65.970	41.766	124.330
Pagos efectuados, traspasos y otros	64.700	(101.120)	(81.803)	(134.007)	(252.230)
Saldo a 31 de diciembre de 2014	1.258.437	85.983	1.437.482	347.929	3.129.831
Dotaciones o reversiones con cargo/abono a "Propiedad, planta y equipo" (Nota 4.d) Dotaciones por actualización financiera	-	-	103.368	-	103.368
(Nota 41)	1.576	-	47.755	-	49.331
Dotaciones con cargo al resultado del ejercicio	95.756	122.773	-	42.372	260.901
Reversión por exceso	(280.627)	(4.806)	(3.783)	(11.199)	(300.415)
Modificación del perímetro de consolidación
(Nota 42) Diferencias de conversión	2.673 (570)	- 3.552	17.452 58.624	96.026 39.887	116.151 101.493
Pagos efectuados, traspasos y otros	(310.725)	(86.002)	(26.120)	(31.149)	(453.996)
Saldo a 31 de diciembre de 2015	766.520	121.500	1.634.778	483.866	3.006.664

El Grupo IBERDROLA mantiene provisiones para hacer frente a responsabilidades nacidas de litigios en curso y por indemnizaciones, así como por obligaciones, avales u otras garantías similares y otras constituidas en cobertura de riesgos medioambientales; estas últimas han sido determinadas mediante la realización de un análisis individualizado de la situación de los activos contaminados y del coste necesario para su descontaminación.

Asimismo, el Grupo IBERDROLA mantiene provisiones para hacer frente a una serie de costes necesarios para acometer los trabajos de desmantelamiento de sus centrales nucleares y térmicas y de sus parques eólicos, así como de otras instalaciones.

El cálculo del coste derivado de las obligaciones de desmantelamiento se revisa periódicamente para incorporar a las estimaciones de costes futuros la experiencia de los desmantelamientos efectuados o para incorporar nuevos requerimientos legales o regulatorios.

El desglose de la provisión por cierre de instalaciones es como sigue:

	Miles de euros
	31.12.15	31.12.14
Centrales térmicas	117.010	104.117
Centrales nucleares	516.909	451.113
Parques eólicos y otras centrales alternativas	851.695	765.930
Centrales de ciclo combinado	99.287	74.653
Otras instalaciones	49.877	41.669
	1.634.778	1.437.482

En importe relativo a centrales nucleares cubre los costes en que el operador de las plantas incurrirá desde el final de su vida útil hasta que ENRESA (Nota 4.aa) se haga cargo de ellas.

Las tasas de descuento (rango mínimo y máximo) antes de impuestos de los principales países en los que opera el Grupo IBERDROLA utilizadas en la actualización financiera de las provisiones son las siguientes:

		Tasa de descuento 2015
País	Moneda	5 años	30 años
España	Euro	0,67%	2,97%
Reino Unido	Libra esterlina	1,34%	2,67%
Estados Unidos	Dólar estadounidense	1,76%	3,02%

La estimación de las fechas en las que el Grupo IBERDROLA considera que deberá hacer frente a los pagos relacionados con las provisiones incluidas en este epígrafe del Estado consolidado de situación financiera a 31 de diciembre de 2015 es la siguiente:

	Miles de euros

2016	234.950
2017	205.406
2018	217.186
2019 y posteriores	2.349.122
	3.006.664

25. DEUDA FINANCIERA - PRÉSTAMOS Y OTROS

La deuda financiera pendiente de amortización a 31 de diciembre de 2015 y 2014 y sus vencimientos son los siguientes:

		Miles de euros
			Deuda financiera a 31 de diciembre de 2015 con vencimiento a
			Corto plazo	Largo plazo
	Saldo a 31.12.14	Saldo a 31.12.15	2016 (*)	2017	2018	2019	2020	2021 y siguientes	Total largo plazo
En euros
Arrendamiento financiero	71.252	67.357	4.351	4.345	4.345	4.345	4.345	45.626	63.006
Obligaciones y bonos Resto de operaciones de	15.440.340	15.216.656	2.586.348	1.211.207	1.699.282	1.495.537	1.799.475	6.424.807	12.630.308
financiación	4.579.902	4.246.408	796.441	249.394	973.291	1.219.647	451.686	555.949	3.449.967
Intereses devengados no pagados	319.040	300.982	300.982	-	-	-	-	-	-
	20.410.534	19.831.403	3.688.122	1.464.946	2.676.918	2.719.529	2.255.506	7.026.382	16.143.281
En moneda extranjera
Dólares estadounidenses	2.885.592	5.183.311	771.264	267.971	142.918	316.980	649.600	3.034.578	4.412.047
Libras esterlinas	2.881.087	3.441.873	108.989	297.471	229.158	55.183	55.185	2.695.887	3.332.884
Reales brasileños	837.095	841.574	162.422	51.668	108.575	162.711	34.034	322.164	679.152
Intereses devengados no pagados	124.592	146.314	146.314	-	-	-	-	-	-
	6.728.366	9.613.072	1.188.989	617.110	480.651	534.874	738.819	6.052.629	8.424.083
	27.138.900	29.444.475	4.877.111	2.082.056	3.157.569	3.254.403	2.994.325	13.079.011	24.567.364

(*) A 31 de diciembre de 2015, el saldo de deuda financiera incluye importes equivalentes a 194.395 miles de euros, de disposiciones de líneas de crédito y pólizas de crédito, así como 1.543.476 miles de euros correspondientes a emisiones de pagarés domésticos y Euro Commercial Paper (ECP).

Los saldos de los préstamos que se indican anteriormente corresponden a los importes dispuestos y pendientes de amortización a 31 de diciembre de 2015 y 2014. A 31 de diciembre de 2015 y 2014 el Grupo IBERDROLA tenía concedidos préstamos y créditos no dispuestos por un importe de 7.054.459 y 8.731.277 miles de euros, respectivamente, con vencimiento entre 2016 y 2020 (Nota 50).

Las operaciones de financiación más significativas realizadas por el Grupo IBERDROLA a lo largo del ejercicio 2015 han sido las siguientes:

Emisiones de bonos en el Euromercado:

El 14 de enero de 2015 el Grupo IBERDROLA ha cerrado una emisión de bonos por un importe de 600 millones de euros con vencimiento 27 de enero de 2023 y un cupón de 1,125%.
El 7 de septiembre de 2015 el Grupo IBERDROLA ha cerrado una emisión de 500 millones de euros en bonos con vencimiento 17 de septiembre de 2023 y un cupón de 1,75%.

Estas dos transacciones se enmarcan dentro de sendas operaciones de intercambio de bonos que han permitido al Grupo ampliar la duración de la deuda, laminar el perfil de vencimientos a medio plazo y continuar mejorando la liquidez. Por ello y de manera paralela a estas emisiones, se han realizado ofertas de recompra sobre diferentes bonos en circulación de sociedades del Grupo IBERDROLA para su posterior intercambio con las nuevas referencias. Como resultado de lo anterior, se ha conseguido reducir los vencimientos de deuda en 91,4 millones de euros en 2016, 378,7 millones de euros en 2017 y 557,5 millones de euros en 2018.

El 6 de noviembre de 2015 el Grupo IBERDROLA ha realizado una emisión de bonos estructurados – referenciados a la cotización de la acción de Iberdrola, S.A. – por valor de 500 millones de euros con vencimiento en noviembre de 2022 y sin cupón.

Estos bonos incorporan una opción que podrá ser ejercitada por sus titulares en fechas cercanas al vencimiento, en virtud de la cual recibirían un pago en efectivo que se determinará según la evolución de la cotización de las acciones de IBERDROLA, con un precio de referencia de 8,7479 euros por título.

Para hacer frente a estos posibles pagos en efectivo, IBERDROLA ha contratado simultáneamente una opción de compra liquidable en efectivo por el mismo importe de la emisión para cubrir el riesgo. El precio de referencia de esta opción será también de 8,7479 euros por título.

Mercado bancario:

El 13 de febrero de 2015 el Grupo IBERDROLA ha renegociado la línea de crédito revolving concedida en noviembre de 2013 por importe de 2.000 millones de euros y vencimiento en noviembre de 2018, para incrementar su importe hasta 2.500 millones de euros y extender el vencimiento hasta febrero de 2020, mejorando así las condiciones económicas aplicables.
El 13 de febrero de 2015 el Grupo IBERDROLA ha renegociado la línea de crédito revolving concedida en abril de 2014 por importe de 2.000 millones de euros y vencimiento en abril de 2019, para incrementar su importe hasta 2.500 millones de euros y extender su vencimiento hasta febrero de 2020, mejorando así condiciones económicas aplicables.
El 13 de febrero de 2015 el Grupo IBERDROLA ha cancelado anticipadamente una línea de crédito revolving concedida en junio de 2011 por importe de 2.247 millones de euros con vencimiento en junio 2017.
El 23 de marzo de 2015 el Grupo IBERDROLA ha firmado un préstamo bancario en formato Club Deal por importe de 900 millones de euros con vencimiento a cuatro años y una opción de extensión de 1 + 1 años.
El 23 de marzo de 2015 el Grupo IBERDROLA ha cancelado anticipadamente un préstamo de 753 millones de euros con vencimiento en junio de 2017.
El 31 de marzo de 2015 el Grupo IBERDROLA ha firmado un préstamo bilateral de 75 millones de euros con vencimiento en marzo de 2019 y una opción de extensión de 1 + 1 años.
El 16 y el 18 de marzo de 2015 ELEKTRO, filial del Grupo IBERDROLA, ha firmado dos préstamos bancarios por un importe total de 300 millones de reales brasileños al amparo de la Ley 4131 y con vencimiento en 2018.
El 24 de junio de 2015 el Grupo IBERDROLA ha renegociado un préstamo bilateral existente de 600 millones de euros extendiendo su vencimiento original de junio 2016 a junio 2018, manteniendo la opción de ampliarlo un año más y manteniendo el resto de condiciones iguales.
El 14 de diciembre de 2015 Iberdrola México S.A. de C.V.(en adelante, IBERDROLA MEXICO) ha firmado un préstamo bancario sindicado por importe de 300 millones de dólares estadounidenses con vencimiento el 31 de marzo de 2018.

Préstamos del Banco Europeo de Inversiones (BEI):

El 27 de mayo de 2015 el Grupo IBERDROLA ha renegociado varios tramos de préstamos existentes con el BEI que estaban avalados por varios bancos totalizando 479 millones de euros. Esta reestructuración ha supuesto mejorar el coste, el vencimiento y la estructura de esta deuda así como la cancelación de los avales. En la actualidad solo queda una operación con el BEI con garantía bancaria por importe de 58 millones de euros.
El 27 de mayo de 2015 el Grupo IBERDROLA ha renegociado con el BEI tres tramos del préstamo existente para financiar inversiones en distribución en Escocia y España, totalizando 150 millones de libras esterlinas y 86 millones de euros, respectivamente. Esta reestructuración ha supuesto la modificación de vencimientos y la mejora de las condiciones económicas aplicables.
El 22 de junio de 2015 el Grupo IBERDROLA ha renegociado tres préstamos existentes con el BEI que estaban intermediados por un banco totalizando 350 millones de euros. Esta reestructuración ha supuesto reconvertir la financiación del BEI en otros tantos préstamos bilaterales, manteniendo los vencimientos originales y reduciendo el margen hasta niveles más acordes a las condiciones actuales de mercado.
El 25 de junio de 2015 Iberdrola Distribución Eléctrica, S.A.U. ha firmado un nuevo préstamo directo con el BEI por importe de 325 millones de euros con objeto de financiar el programa de inversiones 2014/2015 para la modernización de la red eléctrica, telemedida y la automatización de subestaciones. Este préstamo tiene vencimiento en enero de 2023.

Las operaciones de financiación más significativas realizadas por el Grupo IBERDROLA a lo largo del ejercicio 2014 fueron las siguientes:

Emisiones de bonos en el Euromercado:

El 24 de abril de 2014, el Grupo IBERDROLA emitió 750 millones de euros en un bono verde con vencimiento en octubre de 2022 y un cupón de 2,5%. El bono emitido fue categorizado como bono verde en base a que los fondos se aplicaron a la refinanciación de inversiones realizadas en proyectos que cumplían objetivos medioambientales y de sostenibilidad y a la responsabilidad social en el desarrollo y la gestión de los proyectos, según la calificación realizada por Vigeo, experto independiente en responsabilidad social corporativa.

La refinanciación tuvo lugar a través de un ejercicio de gestión del pasivo por el cual el bono verde emitido se intercambió por otros bonos con vencimientos a corto plazo y que fueron emitidos en 2005, 2010 y 2011, por importes nominales de 320,2, 277,4 y 152,2 millones de euros. Estos fondos habían sido utilizados para financiar inversiones en 2006, 2011 y 2012, respectivamente, en energía renovable, transmisión, distribución y contadores inteligentes (smartgrids).

Año	Renovables	Distribución y contadores inteligentes	Total

2006	320,9	-	320,9
2011	170,8	117,8	288,6
2012	86,2	54,1	140,3
	577,9	171,9	749,8

La asignación de fondos se muestra en la siguiente tabla:

El 8 de octubre de 2014 el Grupo IBERDROLA emitió bonos por importe de 500 millones de euros a diez años con vencimiento en octubre 2024 y un cupón de 1,875%.
Estas operaciones se enmarcan dentro de sendas operaciones de intercambio de bonos efectuadas con el objetivo de ampliar la duración de la deuda, mejorar la liquidez y laminar el perfil de vencimientos a medio plazo. Paralelamente a estas emisiones se han realizado ofertas de recompra sobre diferentes bonos en circulación de sociedades del Grupo IBERDROLA para su posterior intercambio con las nuevas referencias. Como resultado de lo anterior, se consiguió reducir los vencimientos de deuda en 320 millones de euros en 2015, 403 millones de euros en 2016 y 527 millones de euros en 2017.

Emisiones privadas en Estados Unidos:

En el mes de octubre de 2014 Central Maine Power Co. (en adelante, CMP), filial del Grupo IBERDROLA, realizó una emisión privada (USPP) por importe de 150 millones de dólares estadounidenses consistente en tres tramos de 65, 20 y 65 millones de dólares estadounidenses, con vencimiento a diez, quince y treinta años, y cupón de 3,15%, 3,37% y 4,07%, respectivamente. El desembolso de esta operación se realizó en enero de 2015.

Mercado bancario:

El Grupo IBERDROLA suscribió el 29 de abril de 2014 un crédito sindicado de 2.000 millones de euros compuesto por dos tramos: 600 millones de euros con vencimiento a cinco años y 1.400 millones de euros también a cinco años, sujeto a la aceptación de los bancos, cuyo vencimiento puede ser extendido uno o dos años adicionales.

Esta operación reconfiguró dos ya existentes: una línea de crédito sindicada de 2.150 millones de euros suscrita en julio de 2010 con vencimiento a cinco años; y una operación sindicada de 1.089 millones de euros firmada en mayo de 2012 a cuatro y cinco años para el tramo del préstamo y del crédito, respectivamente. Con esta reestructuración, el Grupo IBERDROLA consiguió adecuar el volumen de liquidez, reducir el coste de sus operaciones de crédito y flexibilizar la gestión de la liquidez.

El 11 de junio de 2014 el Grupo IBERDROLA acordó ejercitar el derecho de extensión del préstamo sindicado de 3.000 millones de euros de 2016 a 2017.
El 24 de junio de 2014 el Grupo IBERDROLA firmó un préstamo bancario de 600 millones de euros con vencimiento en 2016.
ELEKTRO firmó a lo largo del mes de junio de 2014 tres préstamos bancarios con otras tantas entidades extranjeras por importe de 400 millones de reales brasileños al amparo de la Ley 4131 y con vencimiento en 2016. Estas operaciones facilitaron el acceso de la filial brasileña a líneas de financiación externas a coste competitivo para atender necesidades de fondo de maniobra.

Préstamo del Banco Europeo de Inversiones (BEI):

El Grupo IBERDROLA y el BEI firmaron en enero y septiembre de 2014 la concesión del primer y segundo tramo del préstamo para financiar la construcción, instalación y operación del parque eólico de West of Duddon Sands por 93 millones de libras esterlinas y 77 millones de libras esterlinas, respectivamente, para un total de 170 millones de libras esterlinas.

Determinados proyectos de inversión del Grupo, principalmente relacionados con las energías renovables, han sido financiados de manera específica, mediante préstamos que incluyen cláusulas estándar en la financiación de proyectos tales como el cumplimiento de ciertos ratios financieros o la obligatoriedad de pignorar en beneficio de los acreedores las acciones de las sociedades-proyecto (Nota 45). El saldo vivo de este tipo de préstamos a 31 de diciembre de 2015 y 2014 asciende a 658 y 801 millones de euros, respectivamente. En algunos de estos préstamos, por importe de 226 y 336 miles de euros a 31 de diciembre de 2015 y 2014, respectivamente, se requiere el establecimiento de un depósito reservado para el cumplimiento de las obligaciones contraídas en los contratos de préstamo, siendo el incumplimiento de los ratios y/o que el depósito en garantía no alcance la cantidad convenida, motivo que imposibilita el reparto de dividendos el año en que no se hubieran cumplido.

Por lo que se refiere a las cláusulas relacionadas con la calificación crediticia, el Grupo IBERDROLA tiene concertadas con el BEI operaciones financieras a 31 de diciembre de 2015 y 2014 por importe de 1.531 y 1.799 millones de euros, respectivamente, que podrían requerir su renegociación en supuestos de bajada de rating, previsiblemente equiparando su precio al de otras operaciones con el BEI sin ese límite. Asimismo, a 31 de diciembre de 2015 y 2014, el Grupo IBERDROLA mantiene préstamos y créditos dispuestos por importe de 900 y 803 millones de euros, respectivamente, cuyo coste se vería modificado como consecuencia del descenso de su calificación crediticia; no obstante, en ambos casos, el incremento de coste no sería significativo.

Adicionalmente, IBERDROLA y sus sociedades tienen préstamos y otros acuerdos con entidades financieras cuyo vencimiento puede verse afectado en el caso de cambio de control, siendo los más significativos a 31 de diciembre de 2015, los recogidos en los apartados siguientes:

Existen préstamos susceptibles de vencimiento anticipado o de requerir garantías adicionales en caso de cambio de control ante una oferta pública de adquisición, salvo que el cambio de control no se considere perjudicial, que en su conjunto representan, aproximadamente, 1.960.914 miles de euros.
De igual manera, aproximadamente 1.077.522 miles de reales brasileños (equivalentes a 253.511 miles de euros) por emisiones y 1.294.017 miles de reales brasileños (equivalentes a 304.446 miles de euros) por préstamos correspondientes a ELEKTRO estarían afectados por un cambio de control en el emisor, salvo que éste se produzca como consecuencia de reorganizaciones dentro del Grupo o sea consentido por los prestamistas.
Por otra parte, aproximadamente 10.300.989 miles de euros correspondientes a emisiones de valores en el Euromercado serán susceptibles de vencimiento anticipado en el caso de cambio de control, si la calificación crediticia (rating) de IBERDROLA cayese por debajo de investment grade o, si estando ya por debajo, cayese un escalón (notch) y siempre que la agencia calificadora expresase que la reducción de la calificación crediticia viene motivada por el cambio de control.
Por último, aproximadamente 726.992 miles de euros, 636.500 miles de dólares estadounidenses (equivalentes a 581.172 miles de euros) correspondientes a IBERDROLA MÉXICO y UIL, 287.147 miles de reales brasileños (equivalentes a 67.558 miles de euros) correspondientes a ELEKTRO por préstamos y 1.150.000 miles de dólares (equivalentes a 1.050.037 miles de euros) correspondientes a emisiones realizadas por el Grupo IBERDROLA en Estados Unidos serían susceptibles de vencimiento anticipado en caso de cambio de control de prestatario.

A 31 de diciembre de 2015 y 2014, el Grupo IBERDROLA había hecho frente a todos los pagos derivados de su deuda financiera ya vencidos, no existiendo en consecuencia importe alguno en la tabla anterior cuyo vencimiento contractual haya tenido lugar con anterioridad a 31 de diciembre de 2015.

A fecha de formulación de estas Cuentas anuales consolidadas, ni IBERDROLA ni ninguna de sus filiales relevantes se encuentra en situación de incumplimiento de sus obligaciones financieras o de cualquier tipo de obligación que pudiera dar lugar a una situación de vencimiento anticipado de sus compromisos financieros.

El coste medio de la deuda del Grupo IBERDROLA en los ejercicios 2015 y 2014 ha sido de 3,57% y 4,14%, respectivamente.

26. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

El detalle de la composición de los saldos a 31 de diciembre de 2015 y 2014, que recogen la valoración de los instrumentos financieros derivados a dichas fechas, es el siguiente:

	Miles de euros
	2015				2014
		Activo		Pasivo	Activo		Pasivo
	Corto plazo	Largo plazo	Corto plazo	Largo plazo	Corto plazo	Largo plazo	Corto plazo	Largo plazo
COBERTURA DE TIPO DE INTERÉS:	26.966	202.063	21.998	(91.683)	22.119	252.877	6.194	(143.657)
Cobertura de flujos de caja	-	17.961	(27.716)	(80.073)	-	-	(39.064)	(128.113)
- Permuta de tipo de interés	-	17.961	(27.267)	(79.956)	-	-	(38.525)	(127.566)
- Túnel	-	-	(449)	(117)	-	-	(539)	(547)
Cobertura de valor razonable	26.966	184.102	49.714	(11.610)	22.119	252.877	45.258	(15.544)
- Permuta de tipo de interés	26.966	174.987	47.195	-	22.119	241.256	42.813	-
- Otros COBERTURA DE TIPO DE CAMBIO:	- 212.670	9.115 624.814	2.519 (469.075)	(11.610) (101.266)	- 165.092	11.621 278.800	2.445 (462.009)	(15.544) (132.425)
Cobertura de flujos de caja	107.668	86.152	(160.499)	(44.419)	89.449	57.514	(122.251)	(80.911)
- Permuta de tipo de cambio	7.874	51.051	6.027	(34.182)	(4.051)	12.165	12.881	(32.934)
- Seguro de cambio	99.794	35.101	(166.526)	(10.237)	93.500	45.349	(135.132)	(47.977)
Cobertura de valor razonable	71.666	538.662	30.781	(20.498)	25.795	221.286	4.914	(29.759)
- Permuta de tipo de cambio	71.666	533.740	30.758	(20.464)	25.795	217.314	4.831	(29.689)
- Otros	-	4.922	23	(34)	-	3.972	83	(70)
Cobertura de inversión neta en el extranjero	33.336	-	(339.357)	(36.349)	49.848	-	(344.672)	(21.755)
- Permuta de tipo de cambio	(3.571)	-	(3.968)	(36.349)	46.583	-	(3.590)	(21.755)
- Seguros de cambio	36.907	-	(335.389)	-	3.265	-	(341.082)	-
COBERTURA SOBRE MATERIAS PRIMAS:	261.923	41.355	(305.497)	(38.914)	274.779	62.955	(325.880)	(69.813)
Cobertura de flujos de caja	261.923	41.355	(305.497)	(38.914)	274.779	62.955	(325.880)	(69.813)
- Futuros	261.923	41.355	(305.497)	(38.914)	274.779	62.955	(325.880)	(69.813)
DERIVADOS NO DE COBERTURA:	464.064	130.041	(431.673)	(137.457)	700.901	96.759	(694.859)	(91.263)
Derivados sobre acciones propias	-	14.854	(74)	(14.854)	-	-	-	-
- Permuta sobre acciones propias	-	14.854	(74)	(14.854)	-	-	-	-
Derivados sobre tipos de cambio	21.700	1.391	(10.422)	(394)	10.826	2.508	(19.381)	(1.630)
- Seguros de cambio	21.700	1.391	(10.422)	(394)	10.826	2.508	(19.381)	(1.630)
Derivados sobre materias primas	442.364	110.538	(417.436)	(112.513)	690.074	90.587	(673.285)	(74.026)
- Futuros	424.486	110.448	(400.085)	(101.389)	687.768	90.587	(669.275)	(63.562)
- Otros	17.878	90	(17.351)	(11.124)	2.306	-	(4.010)	(10.464)
Derivados de tipo de interés	-	3.258	(3.741)	(9.696)	1	3.664	(2.193)	(15.607)
- Permuta de tipo de interés	-	2.024	762	-	-	2.224	1.065	-
- Otros	-	1.234	(4.503)	(9.696)	1	1.440	(3.258)	(15.607)
OPERACIONES NETEADAS (Nota 15)	(365.593)	(37.781)	399.339	37.674	(650.636)	(52.817)	650.669	52.784
	600.030	960.492	(784.908)	(331.646)	512.255	638.574	(825.885)	(384.374)

El detalle por vencimientos de los nocionales de los instrumentos financieros derivados contratados por el Grupo IBERDROLA y vigentes a 31 de diciembre de 2015 es el siguiente:

	Miles de euros
	2016	2017	2018	2019	2020 y siguientes	Total
COBERTURA DE TIPO DE INTERÉS:	799.582	489.061	1.157.334	258.400	7.779.639	10.484.016
Cobertura de flujos de caja	439.142	57.061	7.334	7.556	4.288.639	4.799.732
- Permuta de tipo de interés	439.142	7.061	7.334	7.556	4.288.639	4.749.732
- Túnel	-	50.000	-	-	-	50.000
Cobertura de valor razonable	360.440	432.000	1.150.000	250.844	3.491.000	5.684.284
- Permuta de tipo de interés	340.000	432.000	1.150.000	194.794	3.443.000	5.559.794
- Otros	20.440	-	-	56.050	48.000	124.490
COBERTURA DE TIPO DE CAMBIO:	11.044.936	859.577	208.198	1.294.030	1.509.909	14.916.650
Cobertura de flujos de caja	5.125.713	792.600	19.879	395	164.884	6.103.471
- Permuta de tipo de cambio	31.963	409.085	-	-	59.141	500.189
- Seguro de cambio	5.093.750	383.515	19.879	395	105.743	5.603.282
Cobertura de valor razonable	179.102	66.977	95.278	1.293.635	1.345.025	2.980.017
- Permuta de tipo de cambio	158.102	66.977	95.278	1.290.035	1.345.025	2.955.417
- Otros	21.000	-	-	3.600	-	24.600
Cobertura de inversión neta en el extranjero	5.740.121	-	93.041	-	-	5.833.162
- Permuta de tipo de cambio	-	-	93.041	-	-	93.041
- Seguros de cambio	5.740.121	-	-	-	-	5.740.121
COBERTURA SOBRE MATERIAS PRIMAS:	2.560.066	423.155	56.163	870	-	3.040.254
Cobertura de flujos de caja	2.560.066	423.155	56.163	870	-	3.040.254
- Futuros	2.560.066	423.155	56.163	870	-	3.040.254
DERIVADOS NO DE COBERTURA:	3.902.598	469.936	145.611	95.794	1.094.852	5.708.791
Derivados sobre acciones propias	33	-	-	-	1.000.000	1.000.033
- Derivados sobre acciones propias	33	-	-	-	1.000.000	1.000.033
Derivados sobre tipos de cambio	789.993	53.155	-	-	-	843.148
- Seguro de cambio	789.993	53.155	-	-	-	843.148
Derivados sobre materias primas	2.922.572	416.781	115.611	45.794	19.852	3.520.610
- Futuros	2.789.154	415.814	115.611	45.794	19.852	3.386.225
- Otros	133.418	967	-	-	-	134.385
Derivados de tipo de interés	190.000	-	30.000	50.000	75.000	345.000
- Permuta de tipos de interés	-	-	-	50.000	-	50.000
- Otros	190.000	-	30.000	-	75.000	295.000
Total	18.307.182	2.241.729	1.567.306	1.649.094	10.384.400	34.149.711

La información presentada en el cuadro anterior recoge los nocionales brutos de los instrumentos financieros derivados contratados en valor absoluto (sin compensar posiciones activas y pasivas o de compra y venta), por lo tanto, no supone el riesgo asumido por el Grupo IBERDROLA ya que únicamente reflejan la base sobre la que se realizan los cálculos para la liquidación del derivado.

El epígrafe "Gasto financiero" de los Estados consolidados del resultado de los ejercicios 2015 y 2014 incluye 98.095 y 46.535 miles de euros, respectivamente, por la contabilización de los derivados referenciados a índices de carácter financiero que, o bien no cumplen las condiciones para su consideración como instrumentos de cobertura, o que, cumpliéndolas, resultan parcialmente ineficaces conforme a lo descrito en las Notas 4.l y 41. Por otro lado, el epígrafe "Ingreso financiero" de los Estados consolidados del resultado de dichos ejercicios incluye 62.771 y 40.520 miles de euros, respectivamente, por los conceptos anteriormente descritos (Nota 40).

El valor nominal de los principales pasivos objeto de cobertura de tipo de cambio (Nota 5) es el siguiente:

2015
Tipo de cobertura	Miles de dólares estadounidenses	Miles de yenes japoneses	Miles de coronas noruegas	Miles de pesos mexicanos	Miles de francos suizos	Miles de libras esterlinas
Flujos de caja Valor razonable	247.000 2.407.196	- 28.000.000	450.000 350.000	1.500.000 -	250.000 27.000	- 700.000
			2014
Tipo de cobertura	Miles de dólares estadounidenses	Miles de yenes japoneses	Miles de coronas noruegas	Miles de pesos mexicanos	Miles de francos suizos	Miles de libras esterlinas
Flujos de caja Valor razonable	847.000 2.312.255	- 33.000.000	450.000 350.000	1.500.000 -	250.000 21.000	- -

El valor nominal de los pasivos más significativos objeto de cobertura de tipo de interés (Nota 5) es el siguiente:

	2015
Tipo de cobertura	Miles de euros	Miles de dólares estadounidenses	Miles de libras esterlinas
Flujos de caja Valor razonable	152.473 5.789.784	473.500 -	225.000 -
		2014
Tipo de cobertura	Miles de euros	Miles de dólares estadounidenses	Miles de libras esterlinas
Flujos de caja Valor razonable	610.286 5.378.784	568.200 -	150.000 -

27. OTRAS CUENTAS A PAGAR NO CORRIENTES Y OTROS PASIVOS CORRIENTES

El desglose del epígrafe "Otras cuentas a pagar no corrientes" del pasivo de los Estados consolidados de situación financiera a 31 de diciembre de 2015 y 2014 es el siguiente:

	Miles de euros
	31.12.15	31.12.14
Fianzas y depósitos recibidos a largo plazo (Nota 13.c) Garantía concesional de suficiencia tarifaria en Brasil	128.658	138.367
(Nota 11)	62.582	65.990
Deudas con sociedades contabilizadas por el método de
participación	9.946	31.416
Otros	488.508	375.440
	689.694	611.213

El desglose del epígrafe "Otros pasivos corrientes" del pasivo de los Estados consolidados de situación financiera a 31 de diciembre de 2015 y 2014 es el siguiente:

	Miles de euros
	31.12. 15	31.12.14
Fianzas y depósitos recibidos a corto plazo (Nota 13.c) Garantía concesional de suficiencia tarifaria en Brasil	177.167	40.226
(Nota 11)	64.399	52.574
Deudas con sociedades contabilizadas por el método de
participación	228.756	265.502
Proveedores de inmovilizado a corto plazo	496.601	355.280
Remuneraciones pendientes de pago al personal	178.899	178.370
Otros	608.484	395.739
	1.754.306	1.287.691

28. IMPUESTOS DIFERIDOS Y GASTO POR IMPUESTO SOBRE SOCIEDADES

IBERDROLA presenta en el ejercicio 2015, como Sociedad dominante del Grupo 2/86 y para su tributación en España, al igual que en el ejercicio 2014, declaración consolidada del Impuesto sobre Sociedades. Dicho Grupo está acogido a este régimen de forma indefinida, en tanto en cuanto siga cumpliendo los requisitos o no renuncie expresamente a su aplicación a través de la correspondiente declaración censal.

Sin perjuicio de este régimen especial de tributación en España para IBERDROLA y algunas de las sociedades filiales nacionales incluidas en el perímetro de consolidación, otras sociedades filiales nacionales y extranjeras presentan sus declaraciones fiscales en bases individuales o agregadas, de acuerdo con sus respectivos regímenes.

La diferencia entre la carga fiscal imputada a los ejercicios 2015 y 2014 y la que habrá de pagarse por dichos ejercicios, registrada en los epígrafes "Impuestos diferidos activos" e "Impuestos diferidos pasivos" del activo o pasivo, según corresponda, de los Estados consolidados de situación financiera a 31 de diciembre de 2015 y de 2014, proviene de las diferencias temporarias generadas por la diferencia entre el valor contable de determinados activos y pasivos y su base fiscal. Las diferencias más significativas son las siguientes:

Diferencias temporarias generadas por la valoración de inversiones disponibles para la venta e instrumentos financieros derivados y aquellos activos que han sido valorados a valor razonable en combinaciones de negocios y cuya diferencia entre la base fiscal y el valor contable no es deducible fiscalmente.
Diferencias temporarias derivadas de la aplicación de beneficios de libertad de amortización o amortización acelerada respecto de la registrada contablemente.
Diferencias temporarias derivadas de la no deducibilidad fiscal de determinados pasivos, entre ellos los registrados por compromisos por pensiones y por los expedientes de regulación de empleo (Notas 4.o, 4.p y 23).
Diferencias temporarias derivadas de los movimientos de la valoración de cartera, cuya base contable no es deducible fiscalmente en su totalidad o cuya deducibilidad fiscal no tiene reflejo contable.
Diferencias temporarias derivadas del tratamiento fiscal del fondo de comercio financiero surgido en la adquisición de valores representativos de la participación en entidades no residentes.

La composición del Impuesto sobre Sociedades entre impuestos corrientes y diferidos es la siguiente:

		Miles de euros
	31.12.15	31.12.14
Impuestos corrientes	319.384	676.467
Impuestos diferidos	207.708	160.587
Gasto/(Ingreso)	527.092	837.054

La composición de los epígrafes "Impuestos diferidos activos" e "Impuestos diferidos pasivos" de los Estados consolidados de situación financiera es la siguiente:

		Miles de euros
	Saldo a 01.01.14	Diferencias de conversión	Abono (cargo) en el Estado consolidado del resultado	Abono (cargo) en la reserva de revaluación de activos y pasivos	Abono (cargo) en "Otras reservas"	Saldo a 31.12.14	Modificación del perímetro de consolidación (Nota 42)	Diferencias de conversión	Abono (cargo) en el Estado consolidado del resultado	Abono (cargo) en la reserva de revaluación de activos y pasivos	Abono (cargo) en "Otras reservas"	Saldo a 31.12.15

Impuestos diferidos activos:
Valoración de instrumentos financieros derivados	631.671	77.767	(54.102)	(47.523)	-	607.813	-	16.087	7.859	(47.338)	-	584.421
Actualización de balances 16/2012	1.848.185	-	(665)	-	-	1.847.520	-	-	(135.043)	-	-	1.712.477
Pensiones y obligaciones similares	410.520	24.125	(23.324)	-	182.940	594.261	111.612	48.209	(35.971)	-	(31.375)	686.736
Asignación de diferencias negativas de consolidación no deducibles	87.028	-	(16.398)	-	-	70.630	-	-	(1.893)	-	-	68.737
Provisión por costes de cierre de centrales	70.652	827	(19.558)	-	-	51.921	-	870	3.273	-	-	56.064
Crédito fiscal por pérdidas y deducciones	1.460.229	153.720	90.017	-	-	1.703.966	54.309	157.604	125.442	-	-	2.041.321
Otros impuestos diferidos activos	2.033.244	(1.071.849)	46.494	-	-	1.007.889	127.765	299.724	44.374	-	-	1.479.752
	6.541.529	(815.410)	22.464	(47.523)	182.940	5.884.000	293.686	522.494	8.041	(47.338)	(31.375)	6.629.508

	Miles de euros
	Saldo a 01.01.14	Diferencias de conversión	Cargo (abono) en el Estado consolidado del resultado	Cargo (abono) en la reserva de revaluación de activos y pasivos	Saldo a 31.12.14	Modificación del perímetro de consolidación (Nota 42)	Diferencias de conversión	Cargo (abono) en el Estado consolidado del resultado	Cargo (abono) en la reserva de revaluación de activos y pasivos	Saldo a 31.12.15
Impuestos diferidos pasivos:
Valoración de activos disponibles para la venta	8.397	-	-	(8.389)	8	-	-	(8)	-	-
Valoración de instrumentos financieros derivados	516.296	14.491	15.967	270	547.024	-	16.884	(4.283)	(15.813)	543.812
Libertad de amortización	4.134.793	471.598	286.402	-	4.892.793	570.183	480.742	73.233	-	6.016.951
Sobreprecio asignado en combinaciones de negocios	3.302.699	282.772	(175.758)	-	3.409.713	969.986	267.599	(86.642)	-	4.560.656
Otros impuestos diferidos pasivos	371.005	89.234	56.440	-	516.679	-	24.930	233.449	-	775.058
	8.333.190	858.095	183.051	(8.119)	9.366.217	1.540.169	790.155	215.749		(15.813) 11.896.477

A 31 de diciembre de 2015 y 2014 no existían impuestos diferidos activos ni créditos fiscales significativos pendientes de registrar por parte de las sociedades del Grupo IBERDROLA.

Asimismo, en base a la información disponible al cierre del ejercicio, incluyendo los niveles históricos de beneficios y las proyecciones de resultados de las que dispone el Grupo IBERDROLA para los próximos años, se considera que se generarán bases imponibles positivas suficientes para la recuperación de los activos fiscales diferidos registrados a 31 de diciembre de 2015.

Adicionalmente, los epígrafes "Otras reservas" y "Reserva por revaluación de activos y pasivos no realizados" de los Estados consolidados de situación financiera de los ejercicios 2015 y 2014 incluyen cargos y abonos, respectivamente, por importe de 63.708 y 143.451 miles de euros, respectivamente, correspondientes a la carga impositiva de las desviaciones actuariales y de las correcciones valorativas de las coberturas de flujo de caja e inversiones disponibles para la venta.

El cuadro que se presenta a continuación establece la determinación del gasto devengado por Impuesto sobre Sociedades en los ejercicios 2015 y 2014, que es como sigue:

	Miles de euros
	31.12.15	31.12.14
Resultado consolidado antes de impuestos	2.986.621	3.201.787
Gastos no deducibles e ingresos no computables:
- De las sociedades individuales	(82.768)	30.157
- De los ajustes por consolidación	(2.391)	(55.310)
Resultado neto de las sociedades valoradas por el
método de participación	(55.318)	(135.429)
Resultado contable ajustado	2.846.144	3.041.205
Impuesto bruto calculado a la tasa impositiva vigente en
cada país (a)	815.730	882.153
Deducciones de la cuota por reinversión de beneficios
extraordinarios y otros créditos fiscales	(42.224)	(73.157)
Regularización del gasto por Impuesto sobre
Sociedades de ejercicios anteriores	9.791	(25.251)
Variación neta provisiones para litigios,
indemnizaciones y similares y otras provisiones (b)	(123.852)	83.622
Ajuste a los impuestos diferidos activos y pasivos (c)	(216.319)	(52.795)
Impuestos asociados a beneficios no distribuidos	84.808	23.393
Otros	(842)	(911)
(Ingreso) / Gasto devengado por Impuesto sobre Sociedades	527.092	837.054

(a) Las distintas sociedades extranjeras del Grupo Iberdrola calculan el gasto por Impuesto sobre Sociedades, así como las cuotas resultantes de los diferentes impuestos que les son de aplicación, de conformidad con sus correspondientes legislaciones, y de acuerdo con los tipos impositivos vigentes en cada país. Asimismo, las sociedades dependientes sometidas a la normativa fiscal del País Vasco aplican el tipo impositivo vigente en cada territorio histórico.
(b) El importe registrado por este concepto en el ejercicio 2015 es debido, principalmente, a las reestimaciones realizadas por el Grupo IBERDROLA de la provisión necesaria para hacer frente al riesgo fiscal derivado de varias contingencias, tras las sentencias favorables recibidas en este periodo.

El importe registrado en el ejercicio 2014 fue debido, principalmente, a la reestimación realizada por el Grupo IBERDROLA de la provisión necesaria para hacer frente al riesgo fiscal derivado de varias contingencias.

(c) El ingreso del ejercicio 2015 recoge principalmente el efecto derivado del recálculo de los impuestos anticipados y diferidos de las sociedades del Grupo en Reino Unido debido a la reducción de tipos del 20% al 18% (167.698 miles de euros).

El ingreso registrado por este concepto en el ejercicio 2014 recoge principalmente, el efecto derivado del cálculo, tras la modificación normativa del Impuesto aprobada en noviembre de 2014 por la Ley 27/2014, de los impuestos anticipados y diferidos de las sociedades españolas del Grupo IBERDROLA, registrados y pendientes de reversión a 31 de diciembre de 2014, según el tipo de la tasa impositiva que se estimó vigente en el momento de dicha reversión.

A fecha de formulación de estas Cuentas anuales consolidadas se han incoado actas de inspección en relación con el Impuesto sobre Sociedades (específicas de la materia de precios de transferencia); retenciones sobre rendimientos del trabajo a cuenta del I.R.P.F.; retenciones sobre rendimientos del capital mobiliario y a cuenta de la imposición de no residentes, de las que no se han derivado impactos patrimoniales significativos. En cualquier caso, las actuaciones de comprobación se encuentran en su fase final y se espera que la firma de las restantes actas de inspección se produzca durante el primer semestre de 2016.

29. ADMINISTRACIONES PÚBLICAS

La composición de las cuentas de Administraciones Públicas, "Activos/pasivos por impuestos corrientes" y "Otras cuentas a cobrar/pagar a Administraciones Públicas" del activo y del pasivo, respectivamente, de los Estados consolidados de situación financiera a 31 de diciembre de 2015 y 2014 es la siguiente:

	Miles de euros
	31.12.15	31.12.14
Administraciones Públicas Deudoras
Hacienda Pública, deudora por Impuesto sobre Sociedades	411.322	333.223
Hacienda Pública, deudora por IVA	60.991	121.292
Hacienda Pública, retenciones y pagos a cuenta	80.935	59.140
Hacienda Pública, deudora por otros conceptos	124.714	186.774
	677.962	700.429
Administraciones Públicas Acreedoras
Hacienda Pública, acreedora por Impuesto sobre Sociedades	250.361	418.741
Hacienda Pública, acreedora por IVA	129.263	93.046
Hacienda Pública, acreedora por retenciones practicadas	58.379	118.837
Hacienda Pública, acreedora por otros conceptos	791.057	823.592
Organismos de la Seguridad Social, acreedores	22.013	19.770
	1.251.073	1.473.986

30. ACREEDORES COMERCIALES

La composición de este epígrafe de los Estados consolidados de situación financiera a 31 de diciembre de 2015 y 2014 es la siguiente:

	Miles de euros
	31.12.15	31.12.14
Proveedores	3.680.479	3.414.756
Acreedores por prestación de servicios	1.447.580	1.435.031
Acreedores comerciales	237.470	130.993
Anticipos de clientes	211.619	491.953
	5.577.148	5.472.733

La mayoría de estas cuentas a pagar no devengan intereses.

31. INFORMACIÓN SOBRE EL PERIODO MEDIO DE PAGO A PROVEEDORES. DISPOSICIÓN ADICIONAL TERCERA. "DEBER DE INFORMACIÓN" DE LA LEY 15/2010, DE 5 DE JULIO

De acuerdo con lo establecido en la disposición adicional única de la Resolución de 29 de enero de 2016, del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas, sobre la información a incorporar en la memoria de las cuentas anuales en relación con el periodo medio de pago a proveedores en operaciones comerciales, el Grupo IBERDROLA desglosa exclusivamente la información relativa al ejercicio 2015 y no se presenta información comparativa, calificándose las presentes cuentas anuales consolidadas como iniciales, a estos exclusivos efectos, en lo que se refiere a la aplicación del principio de uniformidad y del requisito de comparabilidad.

El desglose de la información requerida correspondiente al ejercicio 2015 es el siguiente:

	Número de días 2015

Periodo medio de pago a proveedores	17
Ratio de operaciones pagadas	17
Ratio de operaciones pendientes de pago	31

	Miles de euros
	2015
Total pagos realizados	13.581.910
Total pagos pendientes	189.151

Ratio de operaciones pagadas: importe en días resultante del cociente entre el sumatorio de los productos del importe de cada una de las operaciones pagadas y el número de días de pago y, en el denominador, el importe total de los pagos realizados en el ejercicio.
Ratio de operaciones pendientes de pago: importe en días resultante del cociente entre el sumatorio de los productos del importe de la operación pendiente de pago y el número de días pendientes de pago y, en el denominador, el importe total de los pagos pendientes.
Proveedores: acreedores comerciales incluidos en el pasivo corriente del Balance por deudas con suministradores de bienes o servicios.
Quedan fuera del ámbito de información los proveedores de inmovilizado y los acreedores por arrendamiento financiero.
Quedan fuera del ámbito de información las partidas correspondientes a tasas, cánones, indemnizaciones, etc. por no ser transacciones comerciales.
La tabla sólo recoge la información correspondiente a entidades españolas incluidas en el conjunto consolidable una vez eliminados los créditos y débitos recíprocos de las empresas dependientes.

32. IMPORTE NETO DE LA CIFRA DE NEGOCIOS

El detalle de este epígrafe de los Estados consolidados del resultado de los ejercicios 2015 y 2014 es como sigue:

	Miles de euros
	31.12.15	31.12.14
Negocio Liberalizado	21.566.030	21.139.970
España y Portugal	12.779.109	12.510.796
Reino Unido	7.561.795	7.647.672
Norteamérica	1.539.231	1.461.624
Eliminaciones	(314.105)	(480.122)
Negocio de Renovables	2.790.566	2.234.466
España	764.541	735.528
Reino Unido	797.792	414.186
Estados Unidos	1.008.310	880.272
Resto del mundo	219.923	204.480
Negocio de Redes	7.960.059	7.334.212
España	1.965.023	1.951.914
Reino Unido	1.533.604	1.380.391
Estados Unidos	2.674.955	2.412.964
Brasil	1.786.477	1.588.943
Otros negocios	870.293	598.232
Corporación y ajustes	(1.768.255)	(1.274.610)
Importe neto de la cifra de negocios	31.418.693	30.032.270

33. CONTRATOS DE CONSTRUCCIÓN

Los importes acumulados correspondientes a los contratos no finalizados a 31 de diciembre de 2015 y 2014 son los siguientes:

	Miles de euros
	Ingreso acumulado reconocido como grado de avance desde el inicio del contrato	Importe facturado al cliente desde el inicio del contrato	Trabajo en curso a 31 de diciembre	Anticipos recibidos de clientes a 31 de diciembre
2015	5.294.328	5.242.497	187.403	135.572
2014	5.220.726	5.181.695	240.499	201.468

El importe registrado en el Estado consolidado de resultados correspondiente a los ejercicios 2015 y 2014 por estos contratos asciende a 616.523 y 531.136 miles de euros, respectivamente.

34. APROVISIONAMIENTOS

El desglose de este epígrafe de los Estados consolidados del resultado correspondientes a los ejercicios 2015 y 2014 es el siguiente:

	Miles de euros
	31.12.15	31.12.14
Negocio Liberalizado	16.724.475	16.406.523
España y Portugal	9.807.741	9.442.437
Reino Unido	6.255.393	6.442.580
Norteamérica	975.433	1.001.642
Eliminaciones	(314.092)	(480.136)
Negocio de Renovables	429.720	200.968
España	13.749	7.062
Reino Unido	225.889	45.692
Estados Unidos	185.738	144.484
Resto del Mundo	4.344	3.730
Negocio de Redes	2.446.254	2.093.608
España	13.345	-
Reino Unido	61.744	49.198
Estados Unidos	976.541	914.776
Brasil	1.394.624	1.129.634
Otros negocios	635.278	381.897
Corporación y ajustes	(1.659.709)	(1.230.269)
Total aprovisionamientos	18.576.018	17.852.727

35. GASTOS DE PERSONAL

La composición de este epígrafe de los Estados consolidados del resultado correspondientes a los ejercicios 2015 y 2014 es la siguiente:

	Miles de euros
	31.12.15	31.12.14
Sueldos y salarios Seguridad Social a cargo de la empresa	1.779.783 252.244	1.663.807 242.031
Dotación a las provisiones para pensiones y obligaciones similares y aportaciones definidas
al plan de pensiones externalizado (Notas 4.o y 23) Atenciones estatutarias art. 48.1 (Nota 46)	267.112 17.000	271.044 19.000
Atenciones estatutarias art. 48.4	5.050	4.107
Otros gastos sociales	109.038	118.870
	2.430.227	2.318.859
Gastos de personal activados:
- Activos intangibles (Nota 8)	(28.939)	(33.161)
- Propiedad, planta y equipo (Nota 4.d)	(468.194)	(424.869)
	(497.133)	(458.030)
	1.933.094	1.860.829

La plantilla media del Grupo IBERDROLA durante los ejercicios 2015 y 2014 ha ascendido a 27.169 y 28.021 empleados, de los cuales 6.257 y 6.565 son mujeres, respectivamente.

El número medio de empleados a nivel consolidado corresponde a la totalidad de los empleados en aquellas sociedades consolidadas por el método de integración global, así como a los empleados de las operaciones conjuntas determinado en base al porcentaje de participación en las mismas.

36. ARRENDAMIENTOS OPERATIVOS

El epígrafe "Servicios exteriores" de los Estados consolidados del resultado de los ejercicios 2015 y 2014 incluye 112.710 y 129.996 miles de euros, respectivamente, correspondientes a contratos de arrendamiento operativo. El total de los pagos futuros mínimos por arrendamientos operativos no cancelables vigentes a 31 de diciembre de 2015 se detalla a continuación:

	Miles de euros

2016	89.507
2017	77.817
2018	67.037
2019	60.280
2020	55.674
De 2021 en adelante	518.841
	869.156

Los contratos de arrendamiento de gran parte de los terrenos donde se encuentran ubicadas las instalaciones eólicas del Grupo IBERDROLA tienen cláusulas de renovación a su vencimiento y de cancelación anticipada. Los pagos desglosados en la tabla anterior corresponden al periodo de vida útil remanente de las instalaciones, así como al desembolso que supondría la cancelación del contrato al final de dicha vida útil.

Por otro lado, el Grupo IBERDROLA actúa como arrendador en determinados contratos de arrendamiento operativo que consisten fundamentalmente en el alquiler de inversiones inmobiliarias (Nota 9) y alquiler de fibra óptica.

El epígrafe "Importe neto de la cifra de negocios" de los Estados consolidados del resultado correspondiente a los ejercicios 2015 y 2014 incluye 55.580 y 53.021 miles de euros, respectivamente por estos conceptos, siendo la estimación de los cobros futuros mínimos por los contratos no cancelables vigentes a 31 de diciembre de 2015 la siguiente:

	Miles de euros

2016	37.288
2017	36.175
2018	34.753
2019	33.553
2020	32.084
De 2021 en adelante	61.576
	235.429

37. TRIBUTOS

El detalle de este epígrafe del Estado consolidado del resultado de los ejercicios 2015 y 2014 es el siguiente:

	Miles de euros
	31.12.15	31.12.14
Negocio Liberalizado	955.278	929.637
España	780.622	746.808
Reino Unido	170.239	178.138
Estados Unidos y Canadá	3.079	3.151
México	1.338	1.540
Negocio Renovables	153.727	140.117
España	92.872	89.668
Reino Unido	18.496	14.821
Estados Unidos	38.314	31.743
Resto	4.045	3.885
Negocio Redes	499.084	431.947
España	97.548	93.714
Reino Unido	112.577	100.361
Estados Unidos	288.124	235.830
Brasil	835	2.042
Otros Negocios	3.824	3.257
Corporación y ajustes	94.550	76.285
Total	1.706.463	1.581.243

Con fecha 28 de diciembre de 2012 se publicó la Ley 15/2012, de medidas fiscales para la sostenibilidad del sector energético, que introduce las siguientes figuras tributarias, cuyo impacto ha sido contabilizado con cargo al epígrafe "Tributos" del Estado consolidado del resultado correspondiente a los ejercicios 2015 y 2014:

Un impuesto sobre el valor de la producción de la energía eléctrica, que supone el pago del 7% del importe total que corresponda percibir al contribuyente por la producción e incorporación al sistema eléctrico de energía eléctrica medida en barras de central durante el periodo impositivo. Este impuesto ha supuesto un gasto de 224.548 y 211.560 miles de euros en los ejercicios 2015 y 2014, respectivamente.
Un impuesto sobre la producción de combustible nuclear gastado, cuyo coste ha supuesto en 2015 y 2014 un importe de 117.792 y 108.571 miles de euros, respectivamente.
Un canon por la utilización de aguas continentales en la producción de energía eléctrica que supone, como regla general, el abono de un 22% del valor económico de la energía hidroeléctrica producida, cuyo importe en 2015 y 2014 ha ascendido a 110.228 y 148.689 miles de euros, respectivamente.
Un céntimo verde, que grava los productos energéticos destinados a la producción de electricidad, que ha supuesto al Grupo IBERDROLA un coste de 51.758 y 25.768 miles de euros en 2015 y 2014, respectivamente, que han sido registrados en el epígrafe de "Aprovisionamientos" del Estado consolidado del resultado.

38. AMORTIZACIONES Y PROVISIONES

El desglose de este epígrafe de los Estados consolidados del resultado correspondientes a los ejercicios 2015 y 2014 es el siguiente:

	Miles de euros
	31.12.15	31.12.14
Dotaciones para amortizaciones de activos tangibles:
- Propiedad, planta y equipo (Nota 10)	2.750.480	2.520.025
- Inversiones inmobiliarias (Nota 9)	7.516	7.186
Dotaciones para amortizaciones de activos intangibles (Nota 8)	335.439	359.904
Subvenciones de capital transferidas al resultado (Nota 22)	(87.981)	(74.037)
Dotaciones para deterioros y saneamientos de activos
no financieros (Nota 12)	279.425	98.833
Variación de provisiones	191.735	111.691
	3.476.614	3.023.602

39. BENEFICIOS Y PÉRDIDAS EN ENAJENACIÓN DE ACTIVOS NO CORRIENTES

El desglose del epígrafe "Beneficios en enajenación de activos no corrientes" en los Estados consolidados del resultado de los ejercicios 2015 y 2014 es el siguiente:

	Miles de euros
	31.12.15	31.12.14
Beneficio en la enajenación de activo intangible y propiedad,
planta y equipo	16.996	4.974
Beneficio en la enajenación de participaciones en empresas	114.849	250.118
	131.845	255.092

El desglose del epígrafe "Pérdidas en enajenación de activos no corrientes" en los Estados consolidados del resultado de los ejercicios 2015 y 2014 es el siguiente:

	Miles de euros
	31.12.15	31.12.14
Pérdida en la enajenación de activo intangible y propiedad,
planta y equipo	1.267	179
Pérdida en la enajenación de participaciones en empresas	5.508	7.030
	6.775	7.209

Ejercicio 2015

Con fecha 27 de febrero de 2015 Iberdrola Energía, S.A.U. ha transmitido a NEOENERGIA la totalidad de la participación directa en las distribuidoras COELBA y COSERN. El precio de venta por las acciones de COELBA, representativas de un 8,50% de su capital social, ha ascendido 532.101 miles de reales brasileños (equivalentes a 163.714 miles de euros). A su vez, el precio de venta por las acciones de COSERN, representativas de un 7,01% de su capital social, ha ascendido a 107.048 miles de reales brasileños (equivalentes a 32.936 miles de euros).

El cobro del importe de la venta de las acciones de COELBA y COSERN se aplazará hasta el día 26 de febrero de 2018, fecha en la que Iberdrola Energía, S.A.U. también recibirá el importe correspondiente a los intereses calculados a un tipo de interés del 12,19% anual (Nota 14).

La operación ha supuesto una plusvalía bruta de 74.024 miles de euros que ha sido registrada en el epígrafe "Beneficios en enajenación de activos no corrientes" del Estado consolidado del resultado del ejercicio 2015.

Por otro lado, con fecha 16 de noviembre 2015, el Grupo IBERDROLA ha firmado un contrato transaccional con el Gobierno plurinacional de Bolivia por el que se reconoce el pago de una indemnización a favor del Grupo por la nacionalización de la totalidad del paquete accionarial en las empresas de las que era titular por importe de 31.862 miles de euros, que se encuentran registrados en el epígrafe "Beneficios en enajenación de activos no corrientes" del Estado consolidado del resultado del ejercicio 2015.

Ejercicio 2014

Iberdrola Energía, S.A.U. transmitió a Termopernambuco, S.A., filial íntegramente participada por NEOENERGIA, la totalidad de la participación directa que tenía en el capital social de la sociedad brasileña Itapebi Geração de Energia, S.A., esto es, 5.650.000 acciones representativas del 22,6% de su capital social. El precio de venta ascendió a 325,19 millones de reales brasileños (equivalentes aproximadamente a 99.097 miles de euros), lo que supuso una plusvalía bruta de 76.206 miles de euros, que fue registrada en el epígrafe "Beneficios en enajenación de activos no corrientes" del Estado consolidado del resultado correspondiente al ejercicio 2014.

Con fecha 26 de junio de 2014 se consumó la venta de la participación representativa de un 50% del capital social de la compañía belga NNB Development Company, S.A. (en adelante, NNB) a la sociedad Advance Energy UK Limited, filial de la japonesa Toshiba Corporation. NNB era propietaria de la totalidad del capital social de la sociedad británica NuGeneration Limited, compañía que desarrolla el proyecto de Moorside con el objetivo de poner en marcha una central nuclear de hasta 3,6 GW en West Cumbria. El precio de venta ascendió a 86 millones de libras esterlinas (equivalentes a 107 millones de euros aproximadamente), generando unas plusvalías brutas de 95.198 miles de euros registradas en el epígrafe "Beneficios en enajenación de activos no corrientes" del Estado consolidado del resultado correspondiente al ejercicio 2014.

El 3 de octubre de 2014, el Grupo IBERDROLA vendió su participación en BBE (Nota 13.a), representativa de un 25% del capital social. La cuantía recibida ascendió a 111 millones de euros, de los cuales 104 millones de euros correspondían al precio final por la venta de las participaciones y 7 millones de euros al cobro de dividendos repartidos por BBE con anterioridad a la consumación de la venta. Las plusvalías brutas generadas en la operación ascendieron a 64.626 miles de euros y fueron registradas en el epígrafe "Beneficios en enajenación de activos no corrientes" del Estado consolidado del resultado del ejercicio 2014.

40. INGRESO FINANCIERO

El desglose del epígrafe "Ingreso financiero" de los Estados consolidados del resultado correspondientes a los ejercicios 2015 y 2014 es el siguiente:

	Miles de euros
	31.12.15	31.12.14
Ingresos de participaciones en capital	4.363	176
Otros intereses e ingresos financieros	205.647	135.737
Enajenación de la participación en Euskaltel, S.A. (Nota 13.b)	15.578	-
Enajenación de la participación en EDP-Energias de Portugal,
S.A. (Nota 13.b)	-	96.422
Otros intereses e ingresos financieros por créditos a
empresas asociadas	28.231	8.522
Derivados no de cobertura e ineficacias (Nota 26)	62.771	40.520
Diferencias positivas en moneda extranjera de financiación	53.125	173.160
Otras diferencias positivas en moneda extranjera	116.283	368.201
Gastos financieros activados
- Activo intangible (Nota 8)	13.034	13.302
- Propiedad, planta y equipo (Nota 10)	81.749	56.854
- Combustible nuclear (Nota 16)	4.204	862
- Existencias inmobiliarias (Nota 17)	32	-
	585.017	893.756

41. GASTO FINANCIERO

El desglose del epígrafe "Gasto financiero" de los Estados consolidados del resultado correspondientes a los ejercicios 2015 y 2014 es el siguiente:

	Miles de euros
	31.12.15	31.12.14
Gastos financieros y gastos asimilados de financiación	1.090.097	1.159.420
Otros gastos financieros y gastos asimilados	95.380	91.753
Instrumentos de capital con características de pasivo financiero (Nota 21) Derivados no de cobertura e ineficacias (Nota 26) Diferencias negativas en moneda extranjera de financiación	22.304 98.095 62.068	26.628 46.535 190.144
Otras diferencias negativas en moneda extranjera	134.676	372.786
Actualización financiera de otras provisiones (Nota 24)	49.331	89.928
Actualización financiera de las provisiones para pensiones	56.120	39.011
y obligaciones similares (Nota 23)	1.608.071	2.016.205

42. COMBINACIONES DE NEGOCIOS

Ejercicio 2015

El 25 de febrero de 2015 los Consejos de Administración de IBERDROLA, de Iberdrola USA Inc. y de UIL Holdings Corporation (UIL) aprobaron los términos para integrar UIL en el Grupo IBERDROLA a través de su absorción por Green Merger Sub. Inc. (en adelante, GREEN MERGER SUB), una sociedad íntegramente participada por Iberdrola USA, Inc., sociedad que, como consecuencia de esta operación, ha pasado a denominarse Avangrid, Inc. (AVANGRID).

UIL era una sociedad estadounidense cuyas acciones venían cotizando en la Bolsa de Nueva York y la matriz de un grupo de sociedades dedicado principalmente al negocio regulado de transmisión y distribución de electricidad y gas en los estados de Connecticut y Massachusetts.

Este acuerdo contiene los términos usuales en este tipo de operaciones y su materialización estaba sujeta a las siguientes condiciones suspensivas:

La aprobación de la operación por los accionistas de UIL titulares de la mayoría de su capital social.
La obtención de las pertinentes autorizaciones regulatorias en los Estados Unidos de América a nivel estatal y federal.
La admisión a cotización de las acciones de AVANGRID en la Bolsa de Nueva York.

Estas condiciones se han cumplido el 16 de diciembre de 2015. Con fecha 17 de diciembre de 2015 las acciones de AVANGRID han comenzado a cotizar en la Bolsa de Nueva York.

La operación se ha estructurado mediante la fusión de GREEN MERGER SUB (sociedad absorbente) y UIL (sociedad absorbida). Como consecuencia de la fusión, las acciones en circulación de UIL han sido canceladas y sus poseedores han recibido como contraprestación una acción de AVANGRID y 10,50 dólares estadounidenses en efectivo por acción (lo que representa un total en efectivo de 595 millones de dólares estadounidenses).

Como resultado de la operación, el capital social de AVANGRID es en un 81,5% titularidad de IBERDROLA, mientras que los antiguos accionistas de UIL han recibido un 18,5%.

De cara a la contabilización de esta combinación de negocios, el Grupo IBERDROLA ha optado por valorar los intereses minoritarios en AVANGRID por la parte proporcional del valor razonable de sus activos y pasivos identificables.

El valor razonable de los activos y pasivos de UIL a 16 de diciembre de 2015 y su valor en libros a dicha fecha es el siguiente:

	Miles de euros
	Valor razonable a 16 de diciembre de	Valor en libros a 16 de diciembre
	2015	de 2015
Activos intangibles	2.866.021	373.138
Inmovilizado material	2.806.187	2.806.187
Inmovilizaciones financieras no corrientes	149.558	149.558
Impuestos diferidos activos	293.686	281.801
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar no corrientes	1.350	1.350
Existencias	60.788	60.788
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar corrientes	239.802	239.802
Inversiones financieras corrientes	11.012	11.012
Efectivo y otros medios equivalentes	43.217	43.217
	6.471.621	3.966.853

	Miles de euros
	Valor razonable a	Valor en libros a
	16 de diciembre de	16 de diciembre
	2015	de 2015
Provisiones no corrientes	512.872	472.828
Deuda financiera no corriente	1.762.556	1.626.446
Otras cuentas a pagar no corrientes	12.336	12.336
Impuestos diferidos pasivos	1.540.169	564.428
Deuda financiera corriente	199.683	199.683
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar corrientes	311.133	311.133
	4.338.749	3.186.854
Activos netos	2.132.872
Fondo de comercio surgido en la adquisición (Nota 8)	482.703
Total coste de adquisición	2.615.575

Dado que las acciones de UIL venían siendo negociadas con liquidez en la Bolsa de Nueva York mientras que las de Iberdrola USA Inc. no cotizaban, el Grupo IBERDROLA ha calculado el coste de la combinación de negocios utilizando la cotización de UIL a la fecha de adquisición. Dicho coste, que asciende a 2.615.575 miles de euros, se descompone de la siguiente manera:

	Miles de euros
Efectivo Acciones de AVANGRID	541.389 2.074.186
	2.615.575

Los costes incurridos en la adquisición ascienden a 33.459 miles de euros, que han sido registrados con cargo al epígrafe "Servicios exteriores" del Estado consolidado del resultado correspondiente al ejercicio 2015.

Como consecuencia de esta transacción, el epígrafe "Patrimonio neto - De accionistas minoritarios" del Estado consolidado de situación financiera ha pasado a incluir el 18,5% del patrimonio de AVANGRID que ha sido entregado a los accionistas de UIL a 16 de diciembre de 2015 por importe de 3.022.264 miles de euros. La diferencia entre la suma de este importe y los 541.389 miles de euros abonados en efectivo a los accionistas de UIL y el valor razonable de UIL a 16 de diciembre de 2015, diferencia que asciende a 948.079 miles de euros, ha sido registrada con cargo a los epígrafes "Otras reservas", "Reserva por revaluación de activos y pasivos no realizados" y "Diferencias de conversión" del Estado consolidado de situación financiera.

El cálculo de la salida de efectivo originada por la adquisición de UIL es el siguiente:

	Miles de euros
Efectivo y equivalentes existentes en UIL a 16 de diciembre de 2015	(43.217)
Efectivo abonado por AVANGRID	541.389
Otros gastos derivados de la adquisición	33.459
	531.631

La contribución de UIL al resultado neto consolidado del Grupo IBERDROLA desde el 16 de diciembre de 2015 ha ascendido a una pérdida de 19.727 miles de euros, aproximadamente. Si dicha adquisición hubiera tenido lugar el 1 de enero de 2015, el incremento de la cifra neta de negocios consolidada y del resultado neto consolidado del ejercicio 2015 habría ascendido a 1.401.068 y 116.990 miles de euros, respectivamente.

El fondo de comercio resultante de esta combinación de negocios, que ha ascendido a 482.703 miles de euros, se compone fundamentalmente de beneficios económicos futuros derivados de la propia actividad de UIL que no cumplen las condiciones establecidas para su reconocimiento contable en el momento de la combinación de negocios.

La contabilización de esta combinación de negocios ha sido determinada de manera provisional, dado que a fecha de formulación de estas Cuentas anuales consolidadas aún no se ha finalizado la valoración de los activos adquiridos y pasivos asumidos (Nota 8) y que aún no ha finalizado el plazo de doce meses desde la adquisición de UIL establecido por la NIIF 3 "Combinaciones de negocio".

Ejercicio 2014

En el ejercicio 2014, el Grupo IBERDROLA no ha llevado a cabo ninguna combinación de negocios significativa.

43. ACTIVOS Y PASIVOS CONTINGENTES

Las sociedades del Grupo IBERDROLA son parte en ciertas disputas judiciales y extrajudiciales dentro del curso ordinario de sus actividades (disputas que pueden ser con proveedores, clientes, autoridades administrativas o fiscales, particulares, activistas medioambientales o empleados).

La opinión de los asesores legales del Grupo IBERDROLA es que el desenlace de estas disputas no afectará significativamente a su situación financiera-patrimonial.

Los principales litigios en que se encuentra incursa IBERDROLA o las empresas de su Grupo a fecha de formulación de estas Cuentas anuales consolidadas son los siguientes.

a) Ante el Tribunal Supremo se ha sustanciado el recurso de casación interpuesto por Iberdrola Distribución Eléctrica, S.A.U. (IBERDROLA DISTRIBUCIÓN), contra la sentencia de la Audiencia Nacional de 16 de mayo de 2012 por la que se desestimó el recurso contenciosoadministrativo interpuesto por dicha sociedad contra la Resolución de la Comisión Nacional de la Competencia (CNC) de 2 de abril de 2009, que le impuso una sanción de 15 millones de euros (se había suspendido su pago con la aportación de aval), como consecuencia de la denuncia formulada por Centrica Energía, S,L. (paralela a la presentada por dicha sociedad frente al resto de distribuidoras pertenecientes a grupos verticalmente integrados) por un supuesto abuso de posición de dominio en relación con el acceso masivo a su base de datos de puntos de suministro. IBERDROLA DISTRIBUCIÓN solicitó la anulación de la sanción por no darse infracción de la normativa de competencia y haber cumplido con la normativa sectorial vigente y con el criterio establecido desde 2002 por la Comisión Nacional de la Energía (CNE) en esta materia. En fecha 30 de junio de 2015 se ha notificado la sentencia de la Sala Tercera del Tribunal Supremo que estima el recurso de casación interpuesto por IBERDROLA DISTRIBUCIÓN, al considerar que la Audiencia Nacional incurrió en un vicio de incongruencia omisiva. Sin embargo, tras estimar el recurso de casación y casar y anular la Sentencia, el Tribunal Supremo asume la función de Tribunal de instancia y entra a conocer directamente el recurso contencioso-administrativo en los términos en los que estaba planteado ante la Audiencia Nacional confirmando la sanción en su día impuesta. Contra dicha Sentencia se ha interpuesto, en fecha 10 de diciembre de 2015, recurso de amparo ante el Tribunal Constitucional tras la desestimación del previo incidente de nulidad de actuaciones por parte del propio Tribunal Supremo.

b) Ante el Juzgado de lo Mercantil número 1 de Bilbao se formuló, por Céntrica Energía, S.L., demanda contra IBERDROLA DISTRIBUCIÓN por la que se reclama un importe de 11,9 millones de euros, en concepto de daños y perjuicios que se dicen ocasionados por no permitir el acceso incondicional y masivo a la base de datos de puntos de suministro, como consecuencia de la sanción de la CNC (actualmente Comisión Nacional del Mercado y de la Competencia, CNMC) impuesta el 2 de abril de 2009. IBERDROLA DISTRIBUCIÓN se opuso por prescripción de la acción y también por haber cumplido escrupulosamente con la normativa sectorial vigente y con el criterio expresamente establecido por la CNE desde 2002 en esta materia. Se encuentra dictada sentencia favorable a IBERDROLA DISTRIBUCIÓN con fecha 16 de julio de 2010, que estima la prescripción confirmada por la Audiencia Provincial de Bizkaia con fecha 8 de julio de 2011. Contra ella se formalizó por Céntrica Energía, S.L. recurso de casación ante el Tribunal Supremo, que estima en el sentido de no reconocer la prescripción de la acción y debiendo volver las actuaciones a la Audiencia Provincial de Bizkaia para sentencia sobre el fondo del asunto. En fecha 28 de marzo de 2014, la Audiencia Provincial de Bizkaia dicta sentencia desestimando íntegramente la demanda de Céntrica Energía, S.L. Contra esta sentencia Céntrica Energía, S.L. formuló a fecha 21 de mayo de 2014 recurso de casación ante el Tribunal Supremo.
c) Fuentenueva del Sur S.L., Fuente La Reina Aranjuez S.L., Promoción Terrazas de Playamar III S.L. y Landeche Servicios Inmobiliarios S.L. han presentado demanda civil en el Juzgado de Primera Instancia número 36 de Madrid en la que solicitan la nulidad, o en su defecto, la anulabilidad, de la escritura pública de compraventa de un terreno en Madrid, en donde estaba ubicada la Subestación de Melancólicos, propiedad de IBERDROLA DISTRIBUCIÓN. El precio de la compraventa asciende a 24.664 miles de euros. Por otra parte, se pide la declaración de ineficacia de los avales emitidos por Caja Madrid en este asunto y subsidiariamente, se solicita por los demandantes que el precio definitivo de la compraventa sea finalmente el de 12.255 miles de euros, a la vista de la diferencia en el volumen de edificabilidad residencial (de 8.300 m² a 4.300 m² ). Los compradores obtuvieron la medida cautelar de paralización de la ejecución de los avales concedida mediante auto del Juzgado que fue recurrido en apelación por IBERDROLA DISTRIBUCIÓN y estimado por la Audiencia Provincial de Madrid, habiéndose reclamado por IBERDROLA DISTRIBUCIÓN los daños derivados de la suspensión que, al no haber sido estimada la solicitud por el Juzgado de Primera Instancia, se encuentra recurrido en apelación. El 7 de enero de 2014, el Juzgado de Primera Instancia número 36 de Madrid ha dictado sentencia por la que se desestima íntegramente la demanda interpuesta por Fuente Nueva del Sur, S.L., y otras tres sociedades del mismo grupo. Esta sentencia ha sido recurrida en apelación ante la Audiencia Provincial de Madrid y se encuentra pendiente de votación y fallo.
d) El Ayuntamiento de Lorca notifica a IBERDROLA DISTRIBUCIÓN liquidación provisional, en concepto de tasa por la realización de la actividad administrativa para la concesión de la licencia de actividad de la subestación transformadora de Carril. El importe de la liquidación asciende a 12.294 miles de euros. La cuantía de la liquidación resulta excesiva y desproporcionada toda vez que se supera el límite establecido por el coste real o previsible del servicio o actividad municipal o, en su defecto, el valor de la prestación recibida. Con fecha 12 de marzo de 2013 se interpone recurso de reposición, que es resuelto en fecha 12 de abril siguiente estimando dicho recurso de reposición y emitiendo nueva liquidación por valor de 5.400 miles de euros más 748 miles de euros de intereses de demora. Contra esta resolución se interpuso recurso contencioso-administrativo ante el Juzgado de lo Contencioso-Administrativo de Murcia. Se solicitó la suspensión del acto administrativo y el Juzgado dictó auto, de fecha 20 de noviembre de 2013, admitiendo la suspensión de la ejecución del acto impugnado siempre que se preste garantía por el importe de la liquidación ante la Administración demandada. El 20 de diciembre de 2013 se aportó ante el Ayuntamiento de Lorca aval bancario como garantía para la suspensión de la deuda tributaria impugnada. El Ayuntamiento de Lorca ha reintegrado el aval a Caixabank para su cancelación. En fecha 25 de febrero de 2014 Caixabank comunicó que había procedido a su cancelación ante la providencia de suspensión de la liquidación sin necesidad de garantía dictada por el Ayuntamiento. El Juzgado ha acordado acumular los procedimientos. El Juzgado de lo Contencioso-Administrativo de Lorca está pendiente de dictar sentencia de Primera Instancia.

e) Con fecha 16 de junio de 2014, la CNMC inició un expediente sancionador a IBERDROLA GENERACIÓN ESPAÑA por una pretendida manipulación fraudulenta tendente a alterar el precio de la energía en las unidades de generación hidráulica del Duero, Tajo y Sil en diciembre de 2013. El 30 de noviembre de 2015 se ha comunicado la sanción que asciende a 25 millones de euros. IBERDROLA GENERACIÓN ESPAÑA ha presentado recurso contencioso-administrativo ante la Sala de lo Contencioso-Administrativo de la Audiencia Nacional, que ha sido admitido a trámite. El Grupo IBERDROLA considera que su actuación fue siempre correcta y ajustada a Derecho por lo que no ha dotado provisión alguna en el ejercicio.

Los recursos interpuestos por el Grupo IBERDROLA en materia regulatoria tienen por objeto la impugnación de disposiciones de carácter general y cuantía indeterminada que afectan al marco regulatorio y retributivo de las empresas. Por lo tanto, afectan a disposiciones normativas vigentes en el momento de su impugnación.

Con relación a los recursos interpuestos por IBERDROLA contra diversas disposiciones regulatorias, se destacan los siguientes:

a) Recurso contencioso-administrativo de IBERDROLA ante el Tribunal Supremo contra la Orden Ministerial IET/1491/2013, de 1 de agosto, por la que se revisan los peajes de acceso de energía eléctrica para su aplicación a partir de agosto de 2013 y por la que se revisan determinadas tarifas y primas de las instalaciones del régimen especial para el segundo trimestre de 2013. La ratificación pericial tuvo lugar el 14 de enero de 2016.
b) Recurso contencioso-administrativo de IBERDROLA ante el Tribunal Supremo contra la Orden Ministerial IET/107/2014, de 31 de enero, por la que se revisan los peajes de acceso de energía eléctrica para 2014. Interpuesto el recurso con fecha 25 de febrero de 2014, sin solicitud de medidas cautelares, el 23 de junio de 2014 se dio traslado al Abogado del Estado para que conteste la demanda. El 7 de diciembre de 2015 se formularon conclusiones del recurso.
c) El 21 de febrero de 2014 IBERDROLA DISTRIBUCIÓN interpuso sendos recursos contra el Real Decreto 1048/2013, de 27 de diciembre, por el que se establece la metodología para el cálculo de la retribución de la actividad de distribución de energía eléctrica; y contra la Orden IET/2442/2013, de 26 de diciembre, por la que se establecen las retribuciones del segundo período de 2013 para las actividades de transporte y distribución de energía eléctrica y se establecen otras medidas en relación con la retribución de las actividades de transporte y distribución de años anteriores. Se ha desistido totalmente del recurso contra el Real Decreto 1048/2013 y parcialmente del recurso contra la Orden IET/2442/2013.
d) Se encuentran recurridas por IBERDROLA GENERACIÓN, S.A. y TARRAGONA POWER, S.L. ante la Audiencia Nacional las órdenes ministeriales ITC/2844/2011, e IET/2599/2012, por las que se regulan las transferencias de fondos para los años 2011 y 2012 al Instituto para la Diversificación y Ahorro de la Energía. La Sala de lo Contencioso de la Audiencia Nacional ha decidido plantear la cuestión de inconstitucionalidad de los Planes de Ahorro por posible conculcación del derecho de igualdad. Ambos recursos se encuentran pendientes de que el Tribunal Constitucional se pronuncie sobre la constitucionalidad de la Disposición Adicional 3 del Real Decreto-Ley 14/2010.

e) Por otro lado, con fecha 29 de enero de 2014 se interpuso recurso contencioso administrativo por IBERDROLA GENERACIÓN, S.A. y TARRAGONA POWER, S.L. contra la Orden IET/75/2014, de 27 de enero, por la que se regulan las transferencias de fondos, con cargo a las empresas productoras de energía eléctrica, de la cuenta específica de la CNMC al Instituto para la Diversificación y Ahorro de la Energía, en el año 2013, para la ejecución de las medidas del Plan de Acción de Ahorro y Eficiencia Energética 2011-2020, y los criterios para la ejecución de las medidas contempladas en dicho plan. El 8 de mayo de 2014 se formalizó la demanda. La tramitación de este recurso ha quedado en suspenso hasta que el Tribunal Constitucional resuelva las cuestiones de inconstitucionalidad planteadas.

IBERDROLA considera que existe un activo contingente correspondiente a los periodos recurridos y pendientes de sentencia. El Estado consolidado del resultado del ejercicio 2015 no incluye ingreso alguno por estos periodos, ingreso que ascendería a 258 millones de euros.

f) IBERDROLA RENOVABLES ENERGÍA, S.A.U. (IRE) ha interpuesto recurso contenciosoadministrativo ante el Tribunal Supremo contra el Real Decreto 413/2014, de 6 de junio, por el que se regula la actividad de producción de energía eléctrica a partir de fuentes de energía renovables, cogeneración y residuos, así como frente a la Orden Ministerial IET/1045/2014, de 16 de junio, por la que se aprueban los parámetros retributivos de las instalaciones tipo aplicables a determinadas instalaciones de producción de energía eléctrica a partir de fuentes de energía renovables, cogeneración y residuos. Se ha procedido a la acumulación de la impugnación de ambas disposiciones en un solo recurso, dado que la Orden de Parámetros se aprueba en ejecución del Real Decreto 413/2014, y las dos normas conforman el nuevo escenario reglamentario que rige para las instalaciones de producción de electricidad a partir de fuentes de energías renovables. La Abogacía del Estado ha solicitado la suspensión de la tramitación del recurso hasta que la Comisión Europea decida sobre si pueden considerarse ayudas de Estado compatibles las retribuciones asignadas por las disposiciones asignadas. La solicitud de suspensión ha sido rechazada por el Tribunal Supremo. Con fecha 21 de diciembre de 2015, el Tribunal Supremo ha dictado una providencia por virtud de la cual, con suspensión del plazo para dictar sentencia, se acuerda conferir a las partes y al Ministerio Fiscal un plazo común de 10 días para que puedan formular alegaciones sobre la procedencia de plantear ante el Tribunal Constitucional cuestión sobre la posible inconstitucionalidad de ciertos preceptos del Real Decreto-Ley 9/2013 de 12 de julio y de la Ley 24/2013, de 26 de diciembre, del Sector Eléctrico.
g) Recurso de amparo de IBERDROLA ante el Tribunal Constitucional contra la liquidación provisional 11/2011 (sobre la obligación de IBERDROLA de financiar los déficit tarifarios) y las sentencias de la Audiencia Nacional y el Tribunal Supremo por las que desestimó el recurso contencioso-administrativo interpuesto por IBERDROLA contra aquélla.

h) Recurso de amparo de IBERDROLA ante el Tribunal Constitucional, contra la sentencia dictada por el Tribunal Supremo, que inadmitió el recurso interpuesto contra la liquidación 14/2011 de la CNE (se cuestiona si la liquidación provisional es o no acto de trámite). Con fecha 6 de julio de 2015 se dictó providencia del Tribunal Constitucional, por la que se acuerda admitir a trámite el recurso de amparo. La providencia señala que el asunto suscitado trasciende del caso concreto porque plantea una cuestión jurídica de relevante y general repercusión social o económica. El 30 de septiembre de 2015 se presentaron alegaciones.

i) Recurso contencioso-administrativo de IBERDROLA ante la Audiencia Nacional contra la Orden IET/350/2014, de 7 de marzo, por la que se fijan los porcentajes de reparto de las cantidades a financiar relativas al bono social correspondiente a 2014. Mediante escrito de fecha 4 de agosto de 2014 el Abogado del Estado ha contestado a la demanda oponiéndose a la misma.
j) Recurso contencioso-administrativo de IBERDROLA ante el Tribunal Supremo contra el Real Decreto 968/2014, de 21 de noviembre, que desarrolla la metodología para la fijación de los porcentajes de reparto de las cantidades a financiar relativas al bono social. El recurso se encuentra en fase de conclusiones.
k) Recurso contencioso-administrativo interpuesto por Iberdrola España, S.A.U. ante la Audiencia Nacional contra la Orden IET/2182/2015, de 15 de octubre, por la que se aprueban los porcentajes de reparto de las cantidades a financiar relativas al bono social correspondientes a 2015.
l) Recurso contencioso-administrativo interpuesto por Iberdrola España, S.A.U. ante el Tribunal Supremo contra la Orden del Ministerio de Industria, Energía y Turismo IET/2444/2014, de 19 de diciembre, por la que se determinan los peajes de acceso de energía eléctrica para 2015. El recurso se encuentra en fase de conclusiones.
m) Recurso contencioso-administrativo interpuesto por IBERDROLA DISTRIBUCIÓN ante la Audiencia Nacional, contra la Resolución de la Secretaria de Estado de Energía, de fecha 2 de junio de 2015, por la que se aprueban determinados procedimientos de operación para el tratamiento de los datos procedentes de los equipos de medida tipo 5 a efectos de facturación y de la liquidación de la energía.

Entre los litigios regulatorios interpuestos por terceros que podrían afectar al marco retributivo y patrimonial del Grupo IBERDROLA no existen recursos destacables por su importancia.

Respecto a los procedimientos judiciales en materia fiscal los litigios más significativos son los siguientes:

a) En relación con los tributos estatales, y en particular con los nuevos impuestos eléctricos creados por la Ley 15/2012, de 27 de diciembre, de medidas fiscales para la sostenibilidad energética, se han impugnado las órdenes (estatales y autonómicas de las Comunidades Autónomas del País Vasco y Navarra) por las que se aprueban los modelos de autoliquidación del Impuesto sobre el valor de la producción de la energía eléctrica y de los Impuestos sobre la producción y el almacenamiento de combustible nuclear gastado y residuos radiactivos. La Audiencia Nacional ha emitido sentencia desestimatoria en dichos contenciosos contra las que se ha interpuesto recurso de casación ante el Tribunal Supremo, encontrándose las actuaciones pendientes para votación y fallo.
b) Se ha recurrido el Real Decreto 198/2015, de 23 de marzo, por el que se desarrolla el artículo 112 bis, del texto refundido de la Ley de Aguas y se regula el canon por utilización de las aguas continentales para la producción de energía eléctrica en las demarcaciones intercomunitarias, publicado en el Boletín Oficial del Estado número 72, de 25 de marzo de 2015. El Tribunal Supremo ha emitido Auto acordando su competencia.

c) En relación con la ecotasa de Extremadura, se recurrieron las liquidaciones correspondientes al periodo 2006-2014, dictadas al amparo de la Ley de la Asamblea de Extremadura 8/2005, del Impuesto sobre Instalaciones que Inciden en el Medio Ambiente de la Comunidad Autónoma de Extremadura. El Tribunal Constitucional ha emitido sentencia, de fecha 16 de febrero de 2015, estimando la cuestión de inconstitucionalidad planteada por el Tribunal Supremo. Se han emitido sentencias firmes correspondientes a los ejercicios 2006, 2007 y 2008 y el ejercicio 2009 de IBERDROLA GENERACIÓN, ha sido recurrido en casación por la Junta de Extremadura. El Tribunal Superior de Justicia de Extremadura ha acordado plantear al Tribunal Constitucional nueva cuestión de inconstitucionalidad en el procedimiento interpuesto contra la liquidación del ejercicio de 2012 de IBERDROLA GENERACIÓN NUCLEAR. El Tribunal Superior de Justicia de Extremadura está emitiendo providencias acordando mantener la suspensión de los procesos, a partir del ejercicio 2010, hasta que el Tribunal Constitucional se pronuncie.

Tras las sentencias favorables, IBERDROLA considera que existe un activo contingente correspondiente a los periodos recurridos y pendientes de sentencia. El Estado consolidado del resultado del ejercicio 2015 no incluye ingreso alguno por estos periodos, ingreso que ascendería a 316 millones de euros.

d) En cuanto al Impuesto sobre el daño medioambiental causado por determinados usos y aprovechamientos del agua embalsada, creado por la Ley del Parlamento de Galicia 15/2008, de 19 de diciembre, han sido recurridas por IBERDROLA GENERACIÓN, S.A.U. las liquidaciones pagadas referidas a los ejercicios 2009, 2010, 2011 y 2012 giradas al amparo de dicha Ley, con fundamento en su posible inconstitucionalidad. El Tribunal Superior de Justicia de Galicia ha emitido sentencias firmes en los ejercicios 2009 y 2010. Se ha recurrido en casación las liquidaciones del ejercicio 2011, encontrándose el procedimiento pendiente de señalamiento para votación y fallo. Contra los acuerdos de liquidación derivados de las Actas de Disconformidad, en relación con el impuesto sobre el daño medioambiental causado por determinados usos y aprovechamientos de aguas embalsadas correspondientes a los aprovechamientos hidráulicos, ejercicios 2009, 2010, 2011 y 2012 se han interpuesto recursos contencioso-administrativos.
e) Se han recurrido las autoliquidaciones giradas como consecuencia de los diferentes cánones eólicos desarrollados por las Comunidades Autónomas de Castilla La Mancha, Galicia y Castilla y León, el impuesto sobre instalaciones que incidan en el medio ambiente de Murcia y Valencia, el impuesto sobre el impacto visual producido por los elementos y suministro de energía eléctrica y elementos fijos de redes de comunicaciones de La Rioja, y el impuesto sobre eliminación de residuos en vertederos de Castilla y León. También se han recurrido las disposiciones de desarrollo del impuesto sobre la producción de energía eléctrica de origen nuclear en Cataluña. Con fecha 10 de julio de 2014, el Tribunal Supremo dictó sentencia desestimatoria en el recurso de casación interpuesto por IBERDROLA RENOVABLES GALICIA, S.A.U. frente al canon eólico gallego. Interpuesto incidente de nulidad de actuaciones frente a esta sentencia, como paso previo para acudir en amparo al Tribunal Constitucional, el 26 de enero de 2015 se notificó el auto de 16 de diciembre de 2014, por el que se desestimaba el incidente presentado. Posteriormente, y con fecha 5 de marzo de 2015, se interpuso recurso de amparo constitucional, que fue rechazado por el Tribunal Constitucional en junio de 2015.

f) Se ha recurrido la resolución del Tribunal Económico-Administrativo Central, de fecha 5 de marzo de 2015, dictada en las Reclamaciones Económico-Administrativas 00/00317/2005, interpuesta contra la resolución de fecha 4 de noviembre de 2004 dictada por la Oficina Nacional del Inspección de la Agencia estatal de la Administración Tributaria, contra el acuerdo de liquidación provisional de la Oficina Nacional de Inspección, relativo al Impuesto sobre Sociedades, Régimen de Tributación Consolidada, ejercicio 2002, y 00/05607/2013, interpuesta contra la resolución de fecha 6 de septiembre de 2013 dictada por la Delegación Central de Grandes Contribuyentes, que desestima el recurso de reposición interpuesto contra el acuerdo de liquidación definitivo de la Delegación Central de Grandes Contribuyentes, relativo al Impuesto sobre Sociedades Régimen de Tributación Consolidada, ejercicio 2002. El procedimiento se encuentra en fase de conclusiones.

Los principales litigios en que se encuentra incursa IBERDROLA o las empresas de su Grupo en el extranjero a fecha de formulación de estas Cuentas anuales consolidadas son los siguientes:

a) SCOTTISH POWER ha iniciado un procedimiento judicial contra BP Exploration Operating Company Limited (en adelante BP) y otros en el que reclama 83 millones de libras esterlinas por el incumplimiento de un contrato de suministro de gas a largo plazo con BP y con sus socios en el negocio conjunto (Talisman North Sea Limited, ENI TNS Limited y JX Nippon Exploration and Production (UK) Ltd.) en virtud del cual SCOTTISH POWER compra gas a Andrew Field. BP cesó de proveer gas a SCOTTISH POWER en mayo de 2011. En julio de 2015 se celebró vista sobre las cuestiones preliminares tras la que se emitió decisión judicial el 25 de septiembre de 2015, en la que se establece que SCOTTISH POWER tiene derecho al gas correspondiente a la duración del paro en el suministro aunque la cantidad exacta está pendiente de acuerdo. Adicionalmente, se ha establecido que hubo incumplimiento contractual por parte de BP por no actuar como un operador razonable y prudente ("reasonable and prudent operator"). Sin embargo, la decisión judicial no estima que SCOTTISH POWER tenga derecho a daños y prejuicios y otorga derecho de apelación al respecto. Se ha señalado la apelación para octubre o noviembre de 2016.
b) Existen ocho procedimientos (uno administrativo y siete civiles) en los que está involucrada IBERDROLA en relación con la formulación el 1 de julio de 2008 por parte de IBERDROLA RENOVABLES, S.A. de una oferta pública de adquisición voluntaria de las acciones ordinarias y preferentes de la sociedad participada griega C. ROKAS, S.A. Con motivo de la fusión por absorción de IBERDROLA RENOVABLES, S.A. por IBERDROLA, esta última se subrogó en todos los derechos y obligaciones de la primera, incluyendo los derivados de los procedimientos a los que hacemos referencia. El procedimiento administrativo es un recurso de casación contra la sanción impuesta por la Comisión del Mercado de Valores griega (HCMC) a IBERDROLA RENOVABLES, S.A. en el marco de la formulación de la OPA voluntaria en 2008. La vista para resolver dicho recurso de casación se ha celebrado el 19 de mayo de 2015. Si bien inicialmente se previó que la sentencia pudiera ser conocida antes de que finalizase el año 2015, no será hasta mediados del año 2016 cuando previsiblemente se dicte sentencia.

El 14 de octubre de 2014 IBERDROLA tuvo conocimiento de la sentencia dictada respecto a tres de las demandas civiles, que se habían acumulado en un solo procedimiento. Dicha sentencia es desfavorable y condena a IBERDROLA al pago de 10,9 millones de euros más intereses (que a fecha 24 de octubre de 2014 ascendían a 4,1 millones de euros), de los cuales 0,632 millones de euros (más intereses) son responsabilidad única de IBERDROLA, mientras que el resto del importe de la condena debe ser satisfecho solidariamente por IBERDROLA, don Christos Rokas y don Georgios Rokas. IBERDROLA no tendrá que hacer frente a las costas de los demandantes en este procedimiento. IBERDROLA ha interpuesto el correspondiente recurso de apelación contra dicha sentencia habiéndose fijado inicialmente la vista para resolver sobre el mismo el 12 de noviembre de 2015. No obstante, dicha vista no se pudo celebrar en dicha fecha, habiéndose convocado nuevamente para el 24 de marzo de 2016. En relación con dos de los tres procedimientos acumulados, el Tribunal ha dictado sentencia firme con fecha 26 de marzo de 2015, desestimando la solicitud de IBERDROLA de suspender cautelarmente la ejecución provisional de la sentencia de 14 de octubre de 2014 y confirmando la ejecución provisional de la sentencia, condenando a IBERDROLA a pagar 420 miles de euros (300 y 120 miles de euros, respectivamente), así como 300 euros en concepto de costas procesales. En mayo de 2015 IBERDROLA procedió a abonar dichas cantidades a los demandantes los cuales, a cambio, procedieron a devolver las garantías (avales) otorgadas por IBERDROLA. En lo que se refiere al tercer procedimiento de los acumulados (Demanda Colectiva Litsa y otros), IBERDROLA desistió de su solicitud de suspensión al haber alcanzado un acuerdo con los demandantes en virtud del cual IBERDROLA ha otorgado una garantía bancaria a primer requerimiento a favor de los citados demandantes por un importe total de 12,7 millones de euros que sólo podrá ser ejecutada si recae sentencia desfavorable a IBERDROLA en el recurso de apelación referido. Asimismo, el 23 de septiembre de 2015 los demandantes de este tercer procedimiento (Demanda Colectiva Litsa y otros) interpusieron una nueva demanda en la que reclaman la capitalización de los intereses devengados y no pagados en relación con la sentencia dictada el 14 de octubre de 2014. El importe total de los intereses capitalizados reclamados por los demandantes asciende a 824 miles de euros, importe calculado desde la fecha en que esta demanda fue notificada (23 de septiembre de 2015) hasta la fecha prevista para la vista de esta nueva demanda (fijada para el 21 de septiembre de 2017) y tomando como consideración el tipo vigente en Grecia (9,30%). La cifra reclamada es orientativa debido a que el tipo de interés es susceptible de variar y depende de la fecha en la que finalmente tenga lugar la vista.

Los restantes tres procedimientos civiles se encuentran en fase preliminar, por lo que es difícil precisar cuándo serán resueltos, dadas las circunstancias de los juzgados y tribunales de ese país. A fecha de formulación de estas Cuentas anuales consolidadas, la vista oral para dichos procedimientos está fijada para los días 2 de marzo de 2016, 26 de mayo de 2016 y 18 de enero de 2017. Asimismo, en el año 2011 se obtuvo sentencia firme favorable a IBERDROLA en un procedimiento civil (excluido a estos efectos para el cómputo de los siete procedimientos civiles en curso). El importe total reclamado en la actualidad (excluyendo el procedimiento en el que ha recaído sentencia firme favorable a IBERDROLA), tras la reducción de las cantidades reclamadas, principalmente en concepto de daños morales, ha quedado fijado en poco más de 15,5 millones de euros, al que se deberían agregar las cuantías correspondientes a intereses legales y costas, en su caso.

c) En el Tribunal Regional de São Paulo se sigue acción rescisoria interpuesta por ELEKTRO para anular la decisión del Tribunal de no exceptuar a la compañía del pago de las tasas de uso de los arcenes de las autopistas para la colocación del tendido eléctrico. El importe debido por las tasas actualizado al año 2015 asciende a 25 millones de euros estando dicho importe debidamente provisionado a 31 de diciembre de 2015. El resultado de la acción es incierto ya que se trata de un conflicto entre regulaciones sectoriales, la energética determina que el uso del arcén será libre de cargo para las distribuidoras y la de transportes establece una tasa anual por los derechos de uso de la misma. Independientemente de ello, las concesionarias han iniciado la ejecución de sus débitos y ELEKTRO ha obtenido sentencias en primera instancia favorables pues tienen dificultades para acreditar los importes debidos. Por otra parte hay indicios de que el regulador eléctrico ANEEL admitiría el traspaso a la tarifa de esos importes caso que tuvieran que llegar a pagarse definitivamente.

d) Existen diversas reclamaciones laborales, civiles y fiscales interpuestas en Brasil a ELEKTRO y a diversas empresas del Grupo NEOENERGIA. El Grupo IBERDROLA considera que las posibilidades de perder estas reclamaciones son reducidas y que su importe no sería significativo.
e) Diversas filiales de AVANGRID han recibido reclamaciones de la Agencia de Protección Medioambiental de Estados Unidos por incumplimientos en materia medioambiental. El Grupo IBERDROLA considera que las posibilidades de perder estas reclamaciones son reducidas y que su importe no sería significativo. Por otro lado, AVANGRID ha iniciado acciones legales contra los anteriores propietarios de determinados emplazamientos con objeto de recuperar los costes de restauración medioambiental a los que ha tenido que hacer frente. El Grupo IBERDROLA no ha registrado un derecho de cobro por este concepto ya que no se cumplen las condiciones exigidas por la normativa contable para su registro.
f) El desarrollo normal de la actividad de construcción de instalaciones para terceros incluye la finalización de los proyectos, una fase de negociación y cierre amistoso de estos en los que se discuten aspectos de diferente naturaleza, pudiendo dar lugar a reclamaciones a favor y en contra del Grupo IBERDROLA. En el ejercicio 2015 el Grupo mantiene abierta una reclamación en consorcio interpuesta ante un cliente por importe de 240 millones de euros y una reclamación recibida por el consorcio del que el Grupo es socio por importe de 273 millones de euros. El Grupo IBERDROLA no estima probable que prospere la reclamación del cliente por lo que no ha dotado provisión alguna en el ejercicio. Asimismo, tampoco se ha registrado ninguna cuenta a cobrar adicional a la derivada del precio de venta del contrato.
g) SCOTTISH POWER ha recibido reclamaciones de terceros por supuesta ocupación de sus terrenos sin existir un acuerdo previo. El Grupo IBERDROLA considera que no cabe prever un daño patrimonial significativo como consecuencia de dichas reclamaciones.
h) El Grupo IBERDROLA mantiene una participación minoritaria en una sociedad brasileña por importe de 64 millones de euros que está siendo investigada en el marco de las investigaciones que se están realizando a ELETROBRAS, accionista mayoritario. El Grupo IBERDROLA no considera que se vaya a producir un quebranto patrimonial significativo como consecuencia de los hechos anteriormente descritos.
i) El regulador británico OFGEM está realizando una investigación sobre si SCOTTISH POWER está cumpliendo con las normas de conducta de su licencia de suministro de gas y de electricidad ("Standars of Conduct (SOC) (SLC 25 C)") y con los estándares de gestión de quejas del consumidor (Reglamento 2008 "Complaints Handling Regulations"). Asimismo, está investigando el cumplimiento de la normativa CNES 27.17 27.18, en lo referente a la emisión de facturas finales.

Durante la investigación examinará si SCOTTISH POWER ha venido cumpliendo con la normativa anterior y evaluará si ha facilitado el contacto a sus consumidores, si ha actuado con prontitud y cortesía cuando se ha producido un error y si se han asegurado de que los acuerdos adoptados con los clientes son aptos para su propósito. A la fecha de formulación de estas Cuentas anuales consolidadas la investigación sigue su curso y el Grupo IBERDROLA no espera que se produzca un quebranto patrimonial significativo por lo que no ha dotado provisión alguna por este concepto.

44. INTERESES EN OPERACIONES CONJUNTAS

El detalle (al 100%) de las magnitudes económicas más relevantes en los ejercicios 2015 y 2014 correspondientes a las principales operaciones conjuntas en las que interviene el Grupo IBERDROLA es el siguiente:

	Miles de euros
	Comunidades de bienes de centrales nucleares y térmicas
Ejercicio 2015	Almaraz	Trillo	Vandellós	Ascó	Aceca	A.I.E. Almaraz -Trillo	A.I.E. Ascó Valdellós	West of Duddon Sands	Torre Iberdrola
Segmento				Liberalizado				Renovables	Otros negocios
Activos intangibles Propiedad, planta y equipo	-	-	-	-	-	4.437	-	-	6
Instalaciones técnicas Otro inmovilizado material Activos financieros no	840.152 413	1.167.698 5.268	1.163.848 14.762	746.319 -	- 1.811	- 1.626	- -	1.797.206 19.191	- 218.207
corrientes Activos corrientes	22.913 518.022	11.290 320.585	45.533 312.386	9.864 318.793	2.430 5.380	1.823 59.946	110.437 142.587	- 12.142	11.916 -
Total activo	1.381.500	1.504.841	1.536.529	1.074.976	9.621	67.832	253.024	1.828.539	230.129
Pasivos no corrientes	283.565	439.338	456.793	200.342	3.088	46.015	125.320	-	1.445
Pasivos corrientes	1.078.506	1.063.930	1.071.935	824.055	1.669	21.817	108.469	61.651	1.769
Ingresos	807.316	406.438	381.018	424.798	6.192	154.629	287.233	6.461	11.788
Gastos	798.560	416.689	414.391	387.968	2.243	154.629	297.222	36.770	10.741
Ejercicio 2014
Activos intangibles Propiedad, planta y equipo	-	-	-	-	-	4.933	-	-	11
Instalaciones técnicas Otro inmovilizado material Activos financieros no	1.048.986 435	1.178.986 5.646	1.167.349 14.829	779.673 -	- 1.809	- 2.074	- -	1.628.982 3.108	- 219.219
corrientes	23.173	11.290	47.098	9.864	2.435	1.837	85.393	-	-
Activos corrientes	455.966	278.433	285.176	234.434	7.021	60.777	217.056	-	9.309
Total activo	1.528.560	1.474.355	1.514.452	1.023.971	11.265	69.621	302.449	1.632.090	228.539
Pasivos no corrientes	350.901	374.449	362.396	156.822	6.675	45.224	136.852	-	1.333
Pasivos corrientes	1.252.969	1.191.928	1.177.899	959.661	2.352	24.397	146.363	19.581	1.438
Ingresos	637.091	307.380	373.745	277.059	6.395	136.873	356.161	8.579	10.365
Gastos	723.828	412.225	446.947	381.633	5.073	136.873	288.270	24.594	10.095

45. GARANTÍAS COMPROMETIDAS CON TERCEROS Y OTROS COMPROMISOS ADQUIRIDOS

IBERDROLA y sus filiales están obligadas a proporcionar las garantías bancarias o corporativas asociadas con la gestión normal de las actividades del Grupo en los países en los que se encuentra presente.

En este sentido, en cuanto a la actividad de generación eléctrica, el Grupo IBERDROLA garantiza las obligaciones contraídas en los contratos de compra venta de energía y acceso a la red ante los distintos mercados de energía y operadores de sistemas eléctricos (principalmente MEFF, OMEL, OMI Clear, National Grid, CFE, REE y EDP Distribución).

Por la parte de generación con fuentes de origen renovable, el Grupo IBERDROLA ha otorgado garantías ante terceros, por la ejecución, puesta en marcha y desmantelamiento de instalaciones, así como para las obligaciones de venta de energía a largo plazo.

Por otro lado, dentro de su negocio de ingeniería, el Grupo IBERDROLA garantiza, a parte de la oferta, el diseño, puesta en marcha y operación de los proyectos de construcción que vende llave en mano a sus clientes.

Asimismo, a 31 de diciembre de 2015 y 2014 existen emisiones de bonos en Estados Unidos por importe de 1.574.141 y 1.180.495 miles de euros que están garantizadas por elementos de inmovilizado material del subgrupo AVANGRID.

A 31 de diciembre de 2015 y 2014 no existen préstamos hipotecarios significativos garantizados por elementos del inmovilizado material.

IBERDROLA considera que los pasivos adicionales que pudieran originarse por los avales prestados a 31 de diciembre de 2015 y 2014, si los hubiera, no serían significativos.

Por otra parte, el Grupo IBERDROLA, en cumplimiento de las obligaciones contractuales exigidas por préstamos recibidos de entidades bancarias, tiene pignoradas total o parcialmente las acciones de alguna de sus sociedades a 31 de diciembre de 2015 y 2014. El desglose por sociedades de las acciones pignoradas se muestra a continuación:

	2015			2014
	Valor teórico contable (miles de	Porcentaje de	Valor teórico contable por el porcentaje de participación del Grupo IBERDROLA (miles de	Valor teórico contable (miles de	Porcentaje de	Valor teórico contable por el porcentaje de participación del Grupo IBERDROLA (miles de
Sociedad	euros)	participación	euros)	euros)	participación	euros)
Negocio Renovables - España Biovent Energía, S.A.	63.754	95,00%	60.566	62.450	95,00%	59.328
Desarrollo de Energías Renovables de La Rioja, S.A.(1)	-	-	-	22.065	40,51%	8.939
Energía de Castilla y León, S.A.	6.466	85,50%	5.528	5.613	85,50%	4.799
Energías Eólicas de Cuenca, S.A.	16.174	100,00%	16.174	13.216	100,00%	13.216
Energías Renovables de la Región de Murcia, S.A.	-	-	-	75.148	100,00%	75.148
Eólica 2000, S.L.	4.663	51,00%	2.378	4.297	51,00%	2.191
Eólica de Campollano, S.A. (1)	25.010	25,00%	6.253	27.075	25,00%	6.769
Molinos de La Rioja, S.A. (1)	8.260	42,37%	3.500	7.693	42,37%	3.260
Molinos del Cidacos, S.A. (1)	27.942	31,78%	8.880	26.267	31,78%	8.348
Sistemas Energéticos Torralba, S.A.	-	-	-	4.513	60,00%	2.708
Iberdrola Renovables La Rioja, S.A.(1)	96.862	63,55%	61.556	95.608	63,55%	60.759

		2015		2014
			Valor teórico			Valor teórico
			contable por el porcentaje			contable por el porcentaje
			de			de
	Valor		participación	Valor		participación
	teórico		del Grupo	teórico		del Grupo
	contable (miles de	Porcentaje de	IBERDROLA (miles de	contable (miles de	Porcentaje de	IBERDROLA (miles de
Sociedad	euros)	participación	euros)	euros)	participación	euros)
Negocio Renovables – Estados Unidos
Colorado Green Holdings, LLC	72.917	40,75%	29.714	66.526	50,00%	33.263
Negocio Renovables - Brasil
Arizona 1 Energía Renovável, S.A	10.711	69,50%	7.444	12.420	69,50%	8.632
Caetité 1 Energía Renovável, S.A. (1)	16.558	69,50%	11.508	19.916	69,50%	13.842
Caetité 2 Energía Renovável, S.A(1)	17.562	69,50%	12.206	20.915	69,50%	14.536
Caetité 3 Energía Renovável, S.A	15.826	69,50%	10.999	18.171	69,50%	12.629
Calango 1 Energía Renovável, S.A. (1)	12.875	69,50%	8.948	14.921	69,50%	10.370
Calango 2 Energía Renovável, S.A.	8.920	69,50%	6.199	10.289	69,50%	7.151
Calango 3 Energía Renovável, S.A.	10.021	69,50%	6.965	11.826	69,50%	8.219
Calango 4 Energía Renovável, S.A. (1)	9.951	69,50%	6.916	11.564	69,50%	8.037
Calango 5 Energía Renovável, S.A. (1)	11.505	69,50%	7.996	13.131	69,50%	9.126
Energías Renovaveis do Brasil, S.A.	25.287	100,00%	25.287	36.676	100,00%	36.676
Mel 2 Energía Renovável, S.A.	7.407	69,50%	5.148	9.599	69,50%	6.671
Força Eolica do Brasil 1, S.A (1)	72.484	69,50%	50.376	81.891	69,50%	56.914
Força Eolica do Brasil 2, S.A (1)		69,50%			69,50%
	60.099		41.769	65.812		45.739
Negocio Renovables - Resto Societá Energie Rinnovabili 1, S.p.A.
(1)	22.367	49,90%	11.161	16.734	49,90%	8.350
Societá Energie Rinnovabili, S.p.A. (1)	21.645	49,90%	10.801	18.769	49,90%	9.366
Negocio Redes - Brasil
Baguari Geraçao de Energía	25.025	39,00%	9.760	28.009	39,00%	10.924
Eléctrica, S.A. (1) Bahia PCH I, S.A. (1)	28.624	39,00%	11.163	36.857	39,00%	14.374
Companhia Hidreletrica Teles Pires,
S.A. (1)	468.881	19,54%	91.619	552.559	19,54%	107.970
Energetica Aguas da Pedra, S.A.	104.681	19,89%	20.821	118.764	19,89%	23.622
Geraçao CIII, S.A. (1)	40.067	39,00%	15.626	46.385	39,00%	18.090
Goias Sul Geraçao de Energía, S.A. (1)	47.924	39,00%	18.690	57.754	39,00%	22.524
Rio PCH I, S.A. (1)	29.131	27,30%	7.953	37.096	27,30%	10.127
Belo Monte Participaçoes, S.A. (1)	165.833	39,00%	64.675	165.600	39,00%	64.584
Negocio Liberalizado - México
Iberdrola Energía Altamira, S.A. de C.V. (2)	330.102	100,00%	330.102	283.022	100,00%	283.022
Iberdrola Energía del Golfo, S.A. de C.V. (2)	177.144	100,00%	177.144	147.210	100,00%	147.210
Iberdrola Energía La Laguna, S.A. de C.V. (2)	186.626	99,99%	186.607	155.269	99,99%	155.253
Iberdrola Energía Monterrey, S.A. de C.V. (2)	131.185	99,99%	131.172	88.201	99,99%	88.192
Iberdrola Energía Tamazunchale, S.A. C.V. (2)	197.739	99,99%	197.719	153.217	99,99%	153.202
Iberdrola Generación México, S.A. de C.V. (2)	638.019	100,00%	638.019	579.710	100,00%	579.710
Enertek, S.A. de C.V. (2)	92.678	99,99%	92.669	89.836	99,99%	89.827
Negocio Liberalizado - España
Tirme, S.A. (1)	35.875	20,00%	7.175	62.125	20,00%	12.425

	2015		2014
Sociedad	Valor teórico contable (miles de euros)	Porcentaje de participación	Valor teórico contable por el porcentaje de participación del Grupo IBERDROLA (miles de euros)	Valor teórico contable (miles de euros)	Porcentaje de participación	Valor teórico contable por el porcentaje de participación del Grupo IBERDROLA (miles de euros)
	3.344.800		2.419.186	3.374.719		2.316.042

(1) Sociedades contabilizadas por el método de participación.

(2) El 99% de estas acciones está en fideicomiso.

46. RETRIBUCIONES AL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

1. Aplicación de la asignación estatutaria correspondiente al ejercicio 2015

a) A retribuir a los consejeros, tanto por su condición de tales como, en su caso, por sus funciones ejecutivas, en atención a los cargos desempeñados, dedicación y asistencia a las sesiones de los órganos sociales.
b) A dotar un fondo que atienda las obligaciones contraídas por la Sociedad en materia de pensiones, de pago de primas de seguros de vida y de pago de indemnizaciones en favor de los consejeros antiguos y actuales.

En particular, los consejeros percibirán, en su condición de tales, una remuneración consistente en una asignación fija anual, primas de asistencia y cobertura adecuada de prestaciones de riesgo (fallecimiento e invalidez). En caso de que se produzca el cese con anterioridad al término del periodo para el que fueron nombrados, los consejeros no ejecutivos que no sean dominicales tendrán derecho a percibir una indemnización por no concurrencia, salvo cuando su cese venga motivado por un incumplimiento de las funciones de administrador imputable a ellos o se deba exclusivamente a su voluntad.

La asignación, con el límite máximo del dos por ciento, sólo podrá devengarse en el caso de que el beneficio del ejercicio precedente sea suficiente para cubrir las atenciones de la reserva legal y otras que fueren obligatorias y de haberse reconocido a los accionistas con cargo al resultado de dicho ejercicio un dividendo de, al menos, el cuatro por ciento del capital social.

Estos importes han sido registrados con cargo al epígrafe "Gastos de personal" de los Estados consolidados del resultado (Nota 35), y se desglosan como sigue:

a) Retribución fija

		Miles de euros
	2015	2014
Presidente del Consejo	567	567
Presidentes de comisiones	440	440
Vocales de comisiones	253	253
Vocales del Consejo	165	165

La retribución fija devengada por los miembros del Consejo de Administración, con cargo a la asignación estatutaria, ha ascendido a 4.551 y 4.335 miles de euros en los ejercicios 2015 y 2014, respectivamente.

A continuación se indican, de manera individualizada, las remuneraciones fijas devengadas por los miembros del Consejo de Administración durante los ejercicios 2015 y 2014, respectivamente:

		Miles de euros
	Retribución fija 2015 (*)	Retribución fija 2014
Presidente del Consejo
Don José Ignacio Sánchez Galán	567	567
Presidentes de comisiones
Doña Inés Macho Stadler	440	440
Doña Samantha Barber	440	440
Doña María Helena Antolín Raybaud (1)	396	253
Doña Georgina Kessel Martínez (2)	415	253
Vocales de comisiones
Don Xabier de Irala Estévez	253	253
Don Íñigo Víctor de Oriol Ibarra	253	253
Don Braulio Medel Cámara	253	253
Don Santiago Martínez Lage	253	253
Don José Luis San Pedro Guerenabarrena	253	253
Don Ángel Jesús Acebes Paniagua	253	253
Doña Denise Mary Holt (3)	253	126
Don José Walfredo Fernández (4)	220	-
Don Manuel Moreu Munaiz (5)	211	-
Consejeros que han causado baja
Don Manuel Lagares Gómez-Abascal (6)	-	45
	58	440
Don Julio de Miguel Aynat (7)
Don Sebastián Battaner Arias (8)	33	253
Total retribución	4.551	4.335

(*) Importes devengados durante el ejercicio 2015, no satisfechos hasta la aprobación de la asignación estatutaria correspondiente al ejercicio 2015 por la Junta General de Accionistas de 2016.

(1) Nombrada presidenta de la Comisión de Nombramientos tras su constitución el día 27 de marzo de 2015.

(2) Nombrada presidenta de la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo por el Consejo de Administración en su reunión de fecha 17 de febrero de 2015.

(3) Nombrada consejera externa independiente por el Consejo de Administración en su reunión de fecha 24 de junio de 2014. Asimismo, con fecha 22 de julio de 2014 el Consejo de Administración aprobó su designación como vocal de la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo.

(4) Nombrado consejero externo independiente por el Consejo de Administración en su reunión de fecha 17 de febrero de 2015. A su vez, con esa misma fecha, el Consejo de Administración aprobó su designación como vocal de la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo.

(5) Nombrado consejero con la tipología de otro externo por el Consejo de Administración en su reunión de fecha 17 de febrero de 2015. Asimismo, con fecha 27 de marzo de 2015, el Consejo de Administración aprobó su designación como vocal de la Comisión de Responsabilidad Social Corporativa.
(6) Cesó como consejero dominical del Consejo de Administración en su reunión de fecha 10 de abril de 2014.
(7) Cesó como consejero independiente del Consejo de Administración en su reunión de fecha 17 de febrero de 2015.
(8) Cesó como consejero independiente del Consejo de Administración en su reunión de fecha 17 de febrero de 2015.

En la actualidad, todos los miembros del Consejo de Administración de IBERDROLA asumen responsabilidades en alguna de las cinco comisiones con que cuenta el Consejo de Administración.

b) Prima de asistencia

Las primas de asistencia a cada una de las reuniones del Consejo de Administración y a sus comisiones en los ejercicios 2015 y 2014, en función del cargo ostentado en cada caso, son las siguientes:

	Miles de euros
	2015	2014
Presidente del Consejo y presidentes de comisiones	4	4
Vocales de comisiones y vocales del Consejo	2	2

Las primas de asistencia satisfechas a los consejeros con cargo a la asignación estatutaria, han ascendido a 676 y 590 miles de euros en los ejercicios 2015 y 2014, respectivamente.

A continuación se indican, de manera individualizada, las primas de asistencia percibidas por los miembros del Consejo de Administración durante los ejercicios 2015 y 2014, respectivamente:

	Miles de euros
	Prima asistencia 2015	Prima asistencia 2014
Presidente del Consejo
Don José Ignacio Sánchez Galán	88	88
Presidentes de comisiones
Doña Inés Macho Stadler	72	76
Doña Samantha Barber	44	54
Doña María Helena Antolín Raybaud	44	32
Doña Georgina Kessel Martínez	68	32
Vocales de comisiones
Don Xabier de Irala Estévez	44	44
Don Íñigo Víctor de Oriol Ibarra	42	30
Don Braulio Medel Cámara	28	18
Don Santiago Martínez Lage	30	30
Don José Luis San Pedro Guerenabarrena	42	44
Don Ángel Jesús Acebes Paniagua	56	44
Doña Denise Mary Holt	42	14
Don José Walfredo Fernández	36	-
Don Manuel Moreu Munaiz	24	-
Consejeros que han causado baja
Don Manuel Lagares Gómez-Abascal	-	4
Don Julio de Miguel Aynat	10	50
Don Sebastián Battaner Arias	6	30
Total prima de asistencia	676	590

c) Retribución de los consejeros ejecutivos por el desempeño de sus funciones ejecutivas

Las retribuciones percibidas durante los ejercicios 2015 y 2014 por el presidente y consejero delegado, en el desempeño de sus funciones ejecutivas, y que figuran igualmente registradas con cargo a la asignación estatutaria son las que se indican a continuación, de manera individualizada por conceptos retributivos:

Conceptos retributivos del presidente y consejero delegado:

	Miles de euros
	2015	2014
Retribución fija Retribución variable anual (1) Retribuciones en especie	2.250 3.200 66	2.250 3.146 66

(1) Importe de la retribución variable anual satisfecha durante los ejercicios 2015 y 2014, vinculada a la consecución de objetivos, así como al desempeño personal, correspondiente a los ejercicios 2014 y 2013, respectivamente.

Por otra parte, durante el ejercicio 2015, el antiguo consejero-director general ha percibido 500 miles de euros en concepto de retribución variable anual correspondiente al ejercicio 2014 por su desempeño como tal hasta el 24 de junio de 2014. Además, ha percibido 1 miles de euros como retribución en especie en el ejercicio 2015. Asimismo, durante el ejercicio 2014 percibió 484 miles de euros como retribución fija, 21 miles de euros como retribución en especie y 16 miles de euros por otros conceptos.

d) Provisiones y garantías constituidas por la Sociedad a favor de los consejeros

En este capítulo se incluyen los siguientes conceptos:

Las primas satisfechas para la cobertura de las prestaciones de fallecimiento, invalidez y otros aseguramientos de los consejeros en activo en los ejercicios 2015 y 2014, han ascendido a 658 y 869 miles de euros, respectivamente.
El importe de la prima del Seguro Colectivo de Responsabilidad Civil, por el ejercicio del cargo de consejero, ha ascendido a 68 y 86 miles de euros, en los ejercicios 2015 y 2014, respectivamente.
Durante los ejercicios 2015 y 2014 se han recibido extornos, por importe de 447 y 276 miles de euros, respectivamente, por la regularización de las pólizas de aseguramiento de las pensiones causadas por los miembros pasivos del Consejo de Administración.

En los ejercicios 2015 y 2014 no se ha realizado ninguna aportación a sistemas de previsión complementarios al sistema público de la Seguridad Social.

e) Otros conceptos

Los gastos del Consejo de Administración por servicios exteriores y otras partidas han ascendido a 1.393 y 1.189 miles de euros en los ejercicios 2015 y 2014, respectivamente.

A 31 de diciembre de 2015 y 2014 no existe ningún préstamo ni anticipo concedido por el Grupo IBERDROLA a los miembros del Consejo de Administración de IBERDROLA.

2. Retribución mediante entrega de acciones de la Sociedad

El artículo 48 de los Estatutos Sociales de IBERDROLA dispone en su apartado 4 que, a reserva siempre de su aprobación por la Junta General de Accionistas, la retribución de los consejeros podrá consistir, además, y con independencia de lo previsto en los apartados precedentes, en la entrega de acciones o de derechos de opción sobre éstas, así como en una retribución que tome como referencia el valor de las acciones de la Sociedad.

a) Bono Estratégico 2011-2013

b) Bono Estratégico 2014-2016

La Junta General de Accionistas celebrada el día 28 de marzo de 2014 aprobó, como punto séptimo del orden del día, el Bono Estratégico 2014-2016 (Nota 20), dirigido a los consejeros ejecutivos, a los altos directivos y a otros directivos de la Sociedad y su grupo. El número máximo de acciones a entregar al conjunto de los beneficiarios (350) del Bono Estratégico 2014-2016 es de 19.000.000 acciones, equivalentes al 0,3% del capital social en el momento de la adopción de este acuerdo, correspondiendo al conjunto de los consejeros ejecutivos un máximo de 2.200.000 acciones. La liquidación de dicho bono estratégico está en función del cumplimiento de los objetivos previstos en el mismo y se realizará en los ejercicios 2017, 2018 y 2019.

3. Cláusulas de indemnización

Desde finales de los 90, los consejeros ejecutivos, así como un colectivo de directivos, tienen derecho a recibir una indemnización para el caso de extinción de su relación con la Sociedad, siempre que la terminación de la relación no sea consecuencia de un incumplimiento imputable a este ni se deba exclusivamente a su voluntad. En el caso del presidente y consejero delegado, en la actualidad le corresponden tres anualidades. Desde 2011, para los nuevos contratos con consejeros ejecutivos el límite de la indemnización es de dos anualidades.

4. Asignación estatutaria 2016

47. INFORMACIÓN SOBRE EL CUMPLIMIENTO DEL ARTÍCULO 229 DE LA LEY DE SOCIEDADES DE CAPITAL

El Consejo de Administración deliberó sobre el nombramiento, reelección o retribución de los consejeros en ausencia de los afectados en cada caso.

Asimismo, todos los consejeros se abstuvieron de intervenir en la revisión de sus respectivas calificaciones como ejecutivo, externo dominical y externo independiente.

48. RETRIBUCIONES A LA ALTA DIRECCIÓN

A la fecha de estas Cuentas anuales consolidadas a ningún directivo le ha sido reconocida tal condición por el Consejo de Administración.

A fecha 31 de diciembre de 2015 y 2014 componen la alta dirección 6 y 7 miembros, respectivamente.

Los costes de personal de la alta dirección han ascendido a 9.751 y 8.189 miles de euros en los ejercicios 2015 y 2014, respectivamente, y figuran registrados en el epígrafe "Gastos de personal" de los Estados consolidados del resultado adjuntos de los ejercicios antes mencionados.

A continuación, se desglosan las retribuciones y otras prestaciones a la alta dirección, durante los ejercicios 2015 y 2014, respectivamente:

	Miles de euros
	31.12.15	31.12.14
Retribución dineraria Retribución variable	4.569 2.537	3.630 2.213
Retribuciones en especie	418	386
Ingresos a cuenta no repercutidos	60	75
Seguridad Social	80	93
Aportación promotor plan de pensiones / seguro previsión social	41	57
Devengo póliza complementaria	1.647	1.400
Riesgo póliza complementaria	399	335
Total coste de personal	9.751	8.189
		Número de acciones
Plan de entrega de acciones, bono estratégico	340.381	385.057(1)

(1) Durante los ejercicios 2015 y 2014, se han entregado 340.381 y 385.057 acciones a la alta dirección, respectivamente, correspondientes al Bono Estratégico 2011-2013, descrito en la Nota 20, por el que los miembros de la alta dirección perciben acciones de IBERDROLA en partes iguales en los ejercicios 2014 a 2016.

En relación con el bono estratégico 2014-2016 (Nota 20), el número de acciones máximo a entregar a los altos directivos, en función del grado de cumplimiento de los objetivos a los que está vinculado, asciende a 2.199.079 acciones. A 31 de diciembre de 2015 y 2014 se encuentran provisionados 8.211 y 4.769 miles de euros para estos compromisos.

Para la alta dirección, incluyendo los consejeros ejecutivos de IBERDROLA o de su Grupo, existen cláusulas específicas de garantía para los distintos supuestos de extinción contractual. Estos contratos han sido aprobados por el Consejo de Administración de IBERDROLA y se describen en la Nota 46.

Asimismo, los contratos para la alta dirección establecen en todo caso una obligación retribuida de no concurrencia en relación con empresas y actividades de análoga naturaleza a las de IBERDROLA y del Grupo por un periodo que no podrá ser inferior a un año desde su extinción.

Por otro lado, durante los ejercicios 2015 y 2014 no se han producido otras operaciones con directivos ajenas al curso normal del negocio.

49. SALDOS Y OPERACIONES CON OTRAS PARTES RELACIONADAS

Las operaciones que se detallan a continuación son propias del giro o tráfico ordinario y han sido realizadas en condiciones normales de mercado:

Operaciones realizadas por IBERDROLA con accionistas significativos

Las operaciones más importantes efectuadas durante los ejercicios 2015 y 2014 han sido las siguientes:

	Miles de euros Accionistas significativos (2)

		2015	2014
	Kutxabank, S.A.	Qatar Investment Authority	Kutxabank, S.A.	Qatar Investment Authority
Tipo de operación
Gastos e ingresos
Gastos financieros	15	-	45	-
Recepción de servicios	-	-	479	-
Ingresos financieros	28	-	-	-
Otras transacciones Acuerdos de financiación: préstamos y
aportaciones de capital (prestados) Dividendos y otros beneficios	-	-	5.267	-
distribuidos (1)	32.835	21.571	93.278	244.543

(1) Los importes consignados como dividendos y otros beneficios distribuidos corresponden a los derechos de asignación gratuita derivados de las ampliaciones de capital liberadas, acordadas por las Juntas Generales de Accionistas de 27 de marzo de 2015, 28 de marzo de 2014 y 22 de marzo de 2013, respectivamente, que han sido vendidos a IBERDROLA al precio fijo garantizado de acuerdo con las condiciones de las referidas ampliaciones, así como a las primas de asistencia a la Junta General recibidas por la parte vinculada si fuera aplicable.
(2) IBERDROLA considera accionistas significativos a aquellos accionistas que ejerzan una influencia significativa en la participación de las decisiones financieras y operativas de la entidad, entendiéndose por influencia significativa contar con algún miembro del Consejo de Administración.

Asimismo, entran en esta consideración aquellos accionistas significativos que dada su participación en la Sociedad tienen la posibilidad de ejercer el sistema de representación proporcional.

En consecuencia, los importes referidos a accionistas significativos se refieren a las operaciones realizadas con Kutxabank, S.A. y Qatar Investment Authority únicos accionistas que a la fecha de emisión de estos Estados financieros cumplían dicha condición.

Operaciones realizadas por otras sociedades del Grupo IBERDROLA con accionistas significativos

Las operaciones más significativas durante los ejercicios 2015 y 2014 han sido las siguientes:

	Miles de euros Accionistas significativos (2)

		2015	2014
	Kutxabank, Qatar Investment S.A. Authority		Kutxabank, S.A.	Qatar Investment Authority
Tipo de operación
Gastos e ingresos
Gastos financieros	223	-	227	-
Recepción de servicios	24	-	56	-
Ingresos financieros	-	-	11	-
Otras transacciones
Acuerdos de financiación: préstamos y aportaciones de capital (prestados) Acuerdos de financiación: préstamos y	-	-	1.410	-
aportaciones de capital (recibidos) (1)	6.962	-	6.601	-
Garantías y avales prestados	2.246	-	2.246	-
Compromisos y garantías cancelados		- -	10.827	-

(1) Incluye, entre otros, depósitos, derivados de deuda, emisión de pagarés, etc.

(2) IBERDROLA considera accionistas significativos a aquellos accionistas que ejerzan una influencia significativa en la participación de las decisiones financieras y operativas de la entidad, entendiéndose por influencia significativa contar con algún miembro del Consejo de Administración.

Asimismo, entran en esta consideración aquellos accionistas significativos que dada su participación en la Sociedad tienen la posibilidad de ejercer el sistema de representación proporcional.

En consecuencia, los importes referidos a Accionistas significativos se refieren a las operaciones realizadas con Kutxabank, S.A. y Qatar Investment Authority únicos accionistas que a la fecha de emisión de estos Estados financieros cumplían dicha condición.

Operaciones realizadas con sociedades contabilizadas por el método de participación

El detalle de las transacciones realizadas con sociedades contabilizadas por el método de participación que son partes relacionadas y que no han sido eliminadas en el proceso de consolidación (Nota 2.b) es el siguiente:

	Miles de euros
	2015				2014
	Adquisición de activos	Cuentas a pagar	Cuentas a cobrar	Ventas y servicios prestados	Servicios recibidos	Adquisición de activos	Cuentas a pagar	Cuentas a cobrar	Ventas y servicios prestados	Servicios recibidos

GAMESA	275.436	272.216	63.185	35.272	61.852	200.277	270.560	120.854	1.555	65.398
Amara, S.A.U.	12.494	5.520	1	2.125	11.121	10.129	5.966	476	2.023	9.908
East Anglia Offshore Wind, Ltd.	4.395	6.489	27.849	3.508	5.470	8	4.353	56.309	8.569	-
Societa Energie Rinnovabili, S.p.A.	2.313	-	60.345	136	-	-	92	75.718	672	-
Nuclenor, S.A.	136	32.251	118	453	-	-	33.094	23	349	-
NGET/SPT Upgrades Ltd.	68.447	2.283	3.001	2.737	-	16.064	-	4.024	2.855	-
Bahía Bizkaia Electricidad, S.L. (Nota 13.a)	-	-	-	-	-	54.026	-	-	37.154	-
Bidelek Sareak, S.L.	13.627	36.272	734	7.643	-	10.957	40.291	417	5.152	-
Termopernambuco, S.A.	-	1.199	12.405	34.213	-	-	-	174	12.425	-
Neoenergía, S.A.	-	790	176.934	287	-	-	247	-	-	-
Otras sociedades	2.594	21.528	15.787	12.204	31.687	21.706	24.232	62.221	20.885	14.081
Total	379.442	378.548	360.359	98.578	110.130	313.167	378.835	320.216	91.639	89.387

El 21 de diciembre de 2011, IBERDROLA y Gamesa Eólica, S.L.U. (sociedad perteneciente al Grupo GAMESA) suscribieron un acuerdo marco para el suministro y mantenimiento de aerogeneradores, por el cual:

IBERDROLA se compromete a adquirir a GAMESA una cuota de megavatios mínima equivalente al 50% de la flota total de aerogeneradores onshore que IBERDROLA adquiera para su unidad de negocio de Renovables durante la vigencia del acuerdo marco.
Este compromiso estará en vigor entre el 1 de enero de 2013 y el 31 de diciembre de 2022 o hasta la fecha en que el número de megavatios adquiridos por IBERDROLA a GAMESA al amparo del acuerdo marco ascienda a 3.800, lo que suceda primero.
IBERDROLA y GAMESA colaborarán estrechamente en nuevas oportunidades relativas al negocio eólico offshore.
IBERDROLA y GAMESA colaborarán en el ámbito de los servicios de mantenimiento para posibilitar que GAMESA llegue a convertirse en la empresa de referencia en el mantenimiento de parques eólicos para todo el ámbito de IBERDROLA. En particular, se acordó:
- Establecer nuevas áreas de estudio y análisis en la prestación de servicios de mantenimiento por GAMESA a IBERDROLA, en particular, en la prestación de servicios de mantenimiento en Estados Unidos, la venta e instalación de mejoras de fiabilidad en aerogeneradores o la extensión de la vida útil de los mismos y la conversión y actualización de modelos de aerogeneradores.
- La extensión de los actuales servicios de mantenimiento, en los siguientes términos:
  - o Contrato para tecnología G4X y G5X (España): Entrada en vigor el 1 de enero de 2015 y mantendrá su vigencia durante un plazo de tres años. IBERDROLA podrá prorrogar a su criterio la duración del Contrato Marco durante dos periodos adicionales consecutivos de un año cada uno. El número mínimo de aerogeneradores en mantenimiento será 1.136 aerogeneradores G5X / 1.188 aerogeneradores G4X, si bien durante la duración del contrato, IBERDROLA tendrá la posibilidad de sacar a terceros hasta un máximo acumulado de 200 MW.
  - o Contrato para tecnología G8X (España y Portugal): Firmado el 1 de enero de 2015 con entrada en vigor con carácter retroactivo el 1 de enero de 2014. Mantendrá su vigencia durante un plazo de cuatro años. IBERDROLA podrá prorrogar a su criterio la duración del Contrato Marco durante dos periodos adicionales consecutivos de un año cada uno. El número mínimo de aerogeneradores en mantenimiento será:
    - Año 1:
      - Alcance Risk Service para 2.168 MW (92 MW en Portugal).
      - Alcance AT+R para 338 MW.
    - Año 2:
      - Alcance Risk Service para 1.800 MW.
      - Alcance AT+R para el resto de parques.
    - Año 3:
      - Alcance Risk Service para 1.600 MW.
      - Alcance AT+R para el resto de parques.
Año 4 (y ampliaciones 1 y 2):
- Alcance Risk Service para 1.400 MW.
- Alcance AT+R para el resto de parques.

Nota:

Alcance Risk Service incluye el mantenimiento preventivo y pequeño correctivo, así como la Asistencia Técnica (AT), a un precio fijo anual por turbina.
Alcance AT+R se refiere a la Asistencia Técnica y suministro de repuestos (opcional).

Operaciones realizadas con administradores y alta dirección

	Miles de euros Accionistas significativos (1)
		2015	2014
	Consejeros	Alta dirección	Consejeros	Alta dirección
Tipo de operación Gastos e ingresos
Recepción de servicios	1.287	-	-	-
Otras transacciones Dividendos y otros beneficios distribuidos (1)	467	67	746	34

Como se describe en la Nota 47, en los ejercicios 2015 y 2014 se han producido operaciones con sociedades vinculadas a dos consejeros. Los consejeros no intervinieron ni directa ni indirectamente en ninguna de las fases de las adjudicaciones que se realizaron respetando lo dispuesto por el procedimiento para conflictos de interés y operaciones vinculadas con consejeros, accionistas significativos y altos directivos.

En el ejercicio 2015 la sociedad Seaplace, S.L., que está vinculada al consejero de IBERDROLA Don Manuel Moreu Munaiz, fue adjudicataria de varios contratos de I+D de Iberdrola Renovables Energía, S.A. La facturación de esta sociedad en el ejercicio 2015 ha ascendido a 312 miles de euros, aproximadamente.

En el ejercicio 2014 la sociedad Soil Tratamiento de Aguas Industriales, S.L., vinculada al consejero Don Iñigo Víctor de Oriol Ibarra, resultó adjudicataria del contrato de suministro, transporte, montaje y puesta en marcha de la planta de tratamiento de aguas de Cogeneración Ramos en México. La adjudicación del contrato se realizó en el marco de un concurso internacional en el que se seleccionaron 15 empresas siendo su oferta la más ventajosa. La adjudicación ascendió a 1.999.516 dólares estadounidenses (1.695 miles de euros). La facturación de esta sociedad en el ejercicio 2015 ha ascendido a 1.083 miles de dólares estadounidenses (975 miles de euros, aproximadamente). No hubo facturación en el ejercicio 2014.

50. SITUACIÓN FINANCIERA Y HECHOS POSTERIORES A 31 DE DICIEMBRE DE 2015

Situación financiera

Para el ejercicio 2016 el Grupo IBERDROLA prevé hacer frente al programa ordinario de inversiones previsto con el flujo de efectivo generado por sus operaciones y el acceso a los mercados de financiación bancaria de capitales, si bien, el Grupo dispone de la tesorería y los créditos y préstamos disponibles suficientes para hacer frente a dichas inversiones.

Según se indica en la Nota 25, a 31 de diciembre de 2015, el Grupo IBERDROLA tenía préstamos y créditos concedidos pendientes de disponer por un importe de 7.054.459 miles de euros.

Según se indica en la Nota 19, a 31 de diciembre de 2015, el Grupo IBERDROLA tenía efectivo por importe de 248.848 miles de euros y depósitos a corto plazo por un importe de 904.425 miles de euros.

La posición de liquidez del Grupo IBERDROLA supera los 8.000 millones de euros, lo que equivale a más de 28 meses de las necesidades de financiación del Grupo.

	Miles de euros
	Disponible
Vencimiento disponible
2016	915.251
2017	330.008
2018 en adelante	5.809.200
Total	7.054.459
Efectivo y otros medios equivalentes	1.153.273
Total liquidez ajustada	8.207.732

Hechos posteriores

Iberdrola dividendo flexible

El día 8 de enero de 2016 quedaron determinados los extremos que se resumen a continuación en relación con la ejecución del segundo aumento de capital liberado (Iberdrola dividendo flexible) aprobado por la Junta General de Accionistas de IBERDROLA celebrada el 27 de marzo de 2015, bajo el apartado A del punto sexto de su orden del día:

i. El número máximo de acciones nuevas a emitir en virtud del aumento de capital es de 126.737.400.
ii. El número de derechos de asignación gratuita necesarios para recibir una acción nueva es de 50.
iii. El importe nominal máximo del aumento de capital asciende a 95.053.050 euros.
iv. El precio de adquisición de cada derecho de asignación gratuita en virtud del compromiso de compra asumido por IBERDROLA es de 0,127 euros.

Una vez finalizado el periodo de negociación de los derechos de asignación gratuita:

Los titulares de 3.320.519.969 derechos han aceptado el compromiso irrevocable de compra asumido por IBERDROLA. En consecuencia, IBERDROLA adquirirá los indicados derechos por un importe bruto total de 421.706 miles de euros.
Por otra parte, el número definitivo de acciones ordinarias de 0,75 euros de valor nominal unitario que se emitirán será de 60.327.000, siendo el importe nominal del aumento de capital (en esta ejecución) de 45.245 miles de euros, lo que supone un incremento del 0,952% sobre la cifra de capital social de IBERDROLA previa a esta ejecución.

Está previsto que, sujeto al cumplimiento de todos los requisitos legales (y, en particular, a la verificación de dicho cumplimiento por la Comisión Nacional del Mercado de Valores), las nuevas acciones queden admitidas a negociación en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia, a través del Sistema de Interconexión Bursátil (Mercado Continuo), el 2 de febrero de 2016. En este sentido, está previsto que la contratación ordinaria de las nuevas acciones comience el 3 de febrero de 2016.

Transacciones con acciones propias

A fecha de formulación de estas Cuentas anuales consolidadas han vencido todos los acumuladores sobre acciones propias (Nota 20) y el producto de su liquidación ha resultado en la adquisición de 9.624.817 acciones propias por importe de 57.914 miles de euros (se han acumulado 6.597.622 acciones de las 12.111.494 acciones potenciales máximas a acumular a 31 de diciembre de 2015). Asimismo se ha producido la liquidación de los futuros sobre acciones propias (Nota 20) lo que ha supuesto la adquisición de 14.000.000 de acciones propias por importe de 83.962 miles de euros.

Por último desde el cierre del ejercicio 2015 y hasta la fecha de formulación de estas Cuentas anuales consolidadas se han adquirido 44.584.844 acciones propias por importe de 267.826 miles de euros y se han contratado derivados que han supuesto la entrada de 13.000.000 acciones propias por importe 81.903 miles de euros. La autocartera de Iberdrola, S.A. a fecha de formulación de estas cuentas anuales asciende a 148.845.917 acciones propias.

Emisión de bonos en el euromercado

El 15 de febrero de 2016 el Grupo IBERDROLA, a través de su filial Iberdrola International B.V., ha cerrado una emisión de bonos en el euromercado, con la garantía de IBERDROLA, por un importe de 50 millones de euros y vencimiento el 15 de febrero de 2023.

Mercado bancario

El 13 de febrero de 2016 el Grupo IBERDROLA ha extendido el plazo de créditos sindicados por importe de 4.242.999 miles de euros alargando su vencimiento de 2020 a 2021.

51. HONORARIOS POR SERVICIOS PRESTADOS POR LOS AUDITORES DE CUENTAS

El detalle de los honorarios por servicios prestados por los auditores durante los ejercicios 2015
y 2014 es el siguiente:

					Miles de euros				Total
	A IBERDROLA			Al resto de sociedades del Grupo			Total
Ejercicio 2015	Auditor principal	Otros auditores	Total	Auditor principal (1)	Otros auditores (1)	Total	Auditor principal	Otros auditores
Servicios de auditoría de cuentas	2.681	-	2.681	15.894	2.898	18.792	18.575	2.898	21.473
Otros servicios prestados relacionados con la auditoría (1)	1.087	-	1.087	7.569	680	8.249	8.656	680	9.336
	3.768	-	3.768	23.463	3.578	27.041	27.231	3.578	30.809
Otros servicios profesionales	-	824	824	75	2.346	2.421	75	3.170	3.245
	3.768	824	4.592	23.538	5.924	29.462	27.306	6.748	34.054

					Miles de euros
	A IBERDROLA			Al resto de sociedades del Grupo			Total
Ejercicio 2014	Auditor principal	Otros auditores	Total	Auditor principal	Otros auditores	Total	Auditor principal	Otros auditores	Total
Servicios de auditoría de cuentas Otros servicios prestados	3.078	-	3.078	10.769	190	10.959	13.847	190	14.037
relacionados con la auditoría	260 3.338	- -	260 3.338	979 11.748	10 200	989 11.948	1.239 15.086	10 200	1.249 15.286
Otros servicios profesionales	3 3.341	- -	3 3.341	417 12.165	4.823 5.023	5.240 17.188	420 15.506	4.823 5.023	5.243 20.529

52. BENEFICIO POR ACCIÓN

El número medio ponderado de acciones ordinarias utilizado en el cálculo del beneficio por acción básico y diluido a 31 de diciembre de 2015 y 2014 (Nota 4.ab) es el siguiente:

	2015	2014
Acciones medias durante el ejercicio Número medio de acciones propias en cartera	6.445.199.723 (93.975.655)	6.591.387.877 (104.143.455)
Número medio de acciones en circulación	6.351.224.068	6.487.244.422

El beneficio básico y diluido por acción correspondiente a los ejercicios 2015 y 2014 es el siguiente:

	2015	2014
Beneficio neto (miles de euros) Número medio de acciones en circulación	2.421.578 6.351.224.068	2.326.516 6.487.244.422
Beneficio básico y diluido por acción (euros)	0,381	0,359

Como se describe en las Notas 20 y 50 de estas Cuentas anuales consolidadas, en julio de 2015 y enero de 2016 se han llevado a cabo dos ampliaciones de capital liberadas en el contexto del programa Iberdrola dividendo flexible. De acuerdo a lo establecido en la NIC 33: "Ganancias por acción", estas ampliaciones de capital han supuesto la corrección del beneficio por acción correspondiente al ejercicio de 2014 incluido en las Cuentas anuales consolidadas de dicho ejercicio y han sido tenidas en cuenta en el cálculo del beneficio por acción básico y diluido correspondiente al ejercicio 2015.

53. FORMULACIÓN DE CUENTAS ANUALES

Las Cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2015 han sido formuladas por los administradores de IBERDROLA el 23 de febrero de 2016.

(*) Se detalla a continuación el método utilizado en cada sociedad

G: Consolidación global

E: Contabilizadas por el método de participación

				Porcentaje de participación directa o indirecta
Sociedad	Domicilio	Actividad	31.12.15	31.12.14	Auditor	Método(*)
NEGOCIO LIBERALIZADO
España y Portugal
Cobane, A.I.E.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Cofrusa Cogeneración, S.A.	España	Energía	50,00	50,00	Otros	E
Cogeneración Gequisa, S.A.	España	Energía	50,00	50,00	PWC	E
Enercrisa, S.A.	España	Energía	50,00	50,00	KPMG	E
Energía Portátil Cogeneración, S.A.	España	Energía	50,00	50,00	EY	E
Energyworks Aranda, S.L.	España	Energía	99,00	99,00	EY	G
Energyworks Carballo, S.L.	España	Energía	99,00	99,00	EY	G
Energyworks Cartagena, S.L.	España	Energía	99,00	99,00	EY	G
Energyworks Fonz, S.L.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Energyworks Milagros, S.L.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Energyworks Monzón, S.L.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Energyworks San Millán, S.L.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Energyworks Villarrobledo, S.L.	España	Energía	99,00	99,00	EY	G
Energyworks Vit-Vall, S.L.	España	Energía	99,00	99,00	EY	G
Fudepor, S.L.	España	Energía	50,00	50,00	PWC	E
Fuerzas Eléctricas de Navarra, S.A.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Hidroeléctrica Ibérica, S.L.U.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Clientes, S.A.U.	España	Comercializadora	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Cogeneración, S.L.U.	España	Holding	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Comercialización de Último Recurso,	España	Comercializadora	100,00	100,00	EY	G
S.A.U.						G
Iberdrola Generación España, S.A.U.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Generación Nuclear, S.A.U.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Generación, S.A.U.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Operación y Mantenimiento, S.A.U.	España	Servicios	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Servicios Energéticos, S.A.U.	España	Servicios	100,00	100,00	EY	G
Iberduero, S.L.U.	España	Energía	100,00	100,00	-
Intermalta Energía, S.A.	España	Energía	50,00	50,00	EY	E E
Italcogeneración, S.A.	España	Energía	50,00	50,00	-	E
Nuclenor, S.A.	España	Energía	50,00	50,00	EY	E
Peninsular Cogeneración, S.A.	España	Energía	50,00	50,00	EY	G
Productos y Servicios de Confort, S.A.	España	Servicios	100,00	100,00	-	E
S.E.D.A. Cogeneración, S.A.	España	Energía	50,00	50,00	-	E
Subgrupo Tirme	España	Energía	20,00	20,00	KPMG	G
Tarragona Power, S.L.U. Tecnatom, S.A. (5)	España	Energía	100,00	100,00	EY	-
	España	Servicios	30,00	30,00	-	G
Iberdrola Clientes Portugal, Unipessoal Ltda.	Portugal	Servicios	100,00	100,00	-
Reino Unido
Caledonian Gas, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
Manweb Energy Consultants, Ltd.	Reino Unido	Energía	100,00	100,00	EY	G

				Porcentaje de participación directa o indirecta
Sociedad	Domicilio	Actividad	31.12.15	31.12.14	Auditor	Método(*)
Manweb Gas, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
Scotash, Ltd.	Reino Unido	Otros	50,00	50,00	EY	E
Scottish Power Generation Holdings Ltd.	Reino Unido	Holding	100,00	100,00	EY	G
ScottishPower (DCL), Ltd.	Reino Unido	Energía	100,00	100,00	EY	G
ScottishPower (DCOL), Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
ScottishPower (SCPL), Ltd.	Reino Unido	Energía	100,00	100,00	EY	G
ScottishPower (SOCL), Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
ScottishPower Energy Management (Agency), Ltd.	Reino Unido	Servicios	100,00	100,00	EY	G
ScottishPower Energy Management, Ltd.	Reino Unido	Energía	100,00	100,00	EY	G
ScottishPower Energy Retail, Ltd.	Reino Unido	Energía	100,00	100,00	EY	G
ScottishPower Generation, Ltd.	Reino Unido	Energía	100,00	100,00	EY	G
SMW, Ltd.	Reino Unido	Otros	100,00	100,00	EY	G
SP Dataserve, Ltd.	Reino Unido	Gestión datos	100,00	100,00	EY	G
SP Gas Transportation Cockenzie, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
SP Gas Transportation Hatfield, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
Sterling Collections, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
Resto de Europa
Iberdrola Energie Deutschland, GmbH (5)	Alemania	Servicios	100,00	100,00	-	-
Iberdrola Energie France, S.A.S. (5)	Francia	Servicios	100,00	100,00	EY	-
Iberdrola Energía Italia, S.R.L. (5)	Italia	Servicios	100,00	100,00	-	-
Iberdrola Energie Romania, S.R.L. (5)	Rumanía	Energía	100,00	100,00	-	-
México
Hidrola I, S.L.U.	España	Holding	100,00	100,00	EY	G
Cinergy, S.R.L. de C.V.	México	Servicios	100,00	100,00	EY	G
Electricidad de Veracruz, S.A. de C.V.	México	Energía	100,00	100,00	EY	G
Enertek, S.A. de C.V.	México	Energía	99,99	99,99	EY	G
Iberdrola Clientes, S.A. de C.V.	México	Comercializadora	100,00	-	EY	G
Iberdrola Cogeneración Altamira, S.A. de C.V.	México	Energía	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Cogeneración Bajio, S.A. de C.V.	México	Energía	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Cogeneración Ramos, S.A. de C.V.	México	Energía	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Energía Altamira de Servicios, S.A. de C.V.	México	Servicios	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Energía Altamira, S.A. de C.V.	México	Energía	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Energía Baja California, S.A. de C.V.	México	Energía	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Energía del Golfo, S.A. de C.V.	México	Energía	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Energía Escobedo, S.A. de C.V.	México	Energía	100,00	-	-	G
Iberdrola Energía La Laguna, S.A. de C.V.	México	Energía	99,99	99,99	EY	G
Iberdrola Energía Monterrey, S.A. de C.V.	México	Energía	99,99	99,99	EY	G
Iberdrola Energía Norte, S.A. de C.V.	México	Energía	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Energía Tamazunchale, S.A. de C.V.	México	Energía	99,99	99,99	EY	G
Iberdrola Generación, S.A. de C.V.	México	Servicios	100,00	-	EY	G
Iberdrola Generación México, S.A. de C.V.	México	Holding	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola México, S.A. de C.V.	México	Holding	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Servicios Corporativos, S.A. de C.V. Servicios Administrativos	México México	Servicios Servicios	100,00 100,00	- 100,00	EY EY	G G
Tamazunchale, S.A. de C.V. Servicios de Operación La Laguna,					EY
S.A. de C.V. Servicios Industriales y Administrativos	México	Servicios	100,00	100,00	EY	G
del Noreste, S.R.L. de C.V.	México	Gas	51,12	51,12		G
Estados Unidos y Canadá
Iberdrola Canadá Energy Services, Ltd.	Canadá	Energía	100,00	100,00	EY	G

				Porcentaje de participación directa o indirecta
Sociedad	Domicilio	Actividad	31.12.15	31.12.14	Auditor	Método(*)
NEGOCIO RENOVABLES España
Biocantaber, S.L.	España	Energía	50,00	50,00	-	E
Bionor Eólica, S.A.	España	Energía	57,00	57,00	EY	G
Biovent Energía, S.A.	España	Energía	95,00	95,00	EY	G
Cantaber Generación Eólica, S.L.	España	Energía	69,01	69,01	EY	G
Ciener, S.A.U.	España	Holding	100,00	100,00	EY	G
Desarrollo de Energías Renovables de	España	Energía	40,51	40,51	EY	E
La Rioja, S.A.
Ecobarcial, S.A.	España	Energía	43,78	43,78	EY	E
Electra de Malvana, S.A.	España	Energía	48,00	48,00	-	E
Electra Sierra de los Castillos, S.L.	España	Energía	97,00	97,00	-	G
Electra Sierra de San Pedro, S.A.	España	Energía	80,00	80,00	-	G
Eléctricas de la Alcarria, S.L.	España	Energía	90,00	90,00	-	G
Eme Hueneja Cuatro, S.L.	España	Energía	100,00	100,00	-	G
Energías de Castilla y León, S.A.	España	Energía	85,50	85,50	EY	G
Energías Ecológicas de Fuencaliente, S.L.(3)	España	Energía	50,00	50,00	-	G
Energías Ecológicas de La Palma, S.A. (3)	España	Energía	50,00	50,00	-	G
Energías Ecológicas de Tenerife, S.A. (3)	España	Energía	50,00	50,00	-	G
Energías Eólicas de Cuenca, S.A.U.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Energías Renovables de la Región de Murcia, S.A.U.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Eólica Campollano, S.A.	España	Energía	25,00	25,00	KPMG	E
Eólica 2000, S.L.	España	Holding	51,00	51,00	EY	G
Eólicas de Euskadi, S.A.U.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Energía Solar de Puertollano, S.A.	España	Energía	90,00	90,00	EY	G
Iberdrola Renewables Solutions, S.A.U.	España	Energía	100,00	100,00	-	G
Iberdrola Renovables Galicia, S.A.U.	España	Holding	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Renovables Andalucía, S.A.U.	España	Holding	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Renovables Aragón, S.A.U.	España	Holding	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Renovables Asturias, S.A.U.	España	Holding	100,00	100,00	-	G
Iberdrola Renovables Canarias, S.A.U.	España	Holding	100,00	100,00	-	G
Iberdrola Renovables Castilla – La Mancha, S.A.U.	España	Holding	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Renovables Castilla y León, S.A.	España	Holding	95,00	95,00	EY	G
Iberdrola Renovables Energía, S.A.U.	España	Holding	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Renovables La Rioja, S.A.(2)	España	Holding	63,55	63,55	EY	E
Iberenova Promociones, S.A.U.	España	Holding	100,00	100,00	EY	G
Iberjalón, S.A.	España	Energía	80,00	80,00	-	G
Minicentrales del Tajo, S.A.	España	Energía	66,58	66,58	EY	G
Molinos de La Rioja, S.A.	España	Energía	42,37	42,37	EY	E
Molinos del Cidacos, S.A.	España	Energía	31,78	31,78	EY	E
Parque Eólico Cruz del Carrutero, S.L.	España	Energía	76,00	76,00	EY	G
Peache Energías Renovables, S.A.	España	Energía	95,00	95,00	-	G
Producciones Energéticas Asturianas, S.L.	España	Energía	80,00	80,00	EY	G
Producciones Energéticas de Castilla y León, S.A. (2)	España	Energía	85,50	85,50	EY	E
Productora de Energía Eólica, S.A.U.	España	Energía	95,00	95,00	-	G
Renovables de la Ribera, S.L.(5)	España	Energía	50,00	50,00	-	-
Sistemas Energéticos Altamira, S.A.U.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Sistemas Energéticos Chandrexa, S.A.	España	Energía	96,07	96,07	EY	G
Sistemas Energéticos del Moncayo, S.A.	España	Energía	75,00	75,00	EY	G
Sistemas Energéticos Gomera, S.A.U.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Sistemas Energéticos La Higuera, S.A.	España	Energía	55,00	55,00	EY	G

			Porcentaje de participación directa o
				indirecta
Sociedad	Domicilio	Actividad	31.12.15	31.12.14	Auditor	Método(*)
Sistemas Energéticos de la Linera, S.A.U.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Sistemas Energéticos La Muela, S.A.	España	Energía	80,00	80,00	EY	G
Sistemas Energéticos Mas Garullo, S.A.	España	Energía	78,00	78,00	EY	G
Sistemas Energéticos Nacimiento, S.A.U.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Sistemas Energéticos Tacica de Plata, S.A.U.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Sistemas Energéticos Torralba, S.A.	España	Energía	60,00	60,00	EY	G
Sistemes Energetics Savalla del Comtat, S.A.U.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Sociedad Gestora de Parques Eólicos de Andalucía, S.A.	España	Energía	63,91	63,91	EY	G
Sotavento Galicia, S.A.(4)	España	Energía	8,00	8,00	Otros	E
Reino Unido
Celtpower, Ltd.	Reino Unido	Energía	50,00	50,00	KPMG	E
Coldham Windfarm, Ltd.	Reino Unido	Energía	80,00	80,00	EY	G
East Anglia Four, Ltd.	Reino Unido	Energía	50,00	50,00	-	E
East Anglia Offshore Wind, Ltd.	Reino Unido	Energía	50,00	50,00	EY	E
East Anglia One, Ltd.	Reino Unido	Energía	100,00	50,00	-	G
East Anglia Three, Ltd.	Reino Unido	Energía	50,00	50,00	-	E
Morecambe Wind, Ltd.	Reino Unido	Energía	50,00	50,00	EY	E
ScottishPower Renewable Energy, Ltd.	Reino Unido	Holding	100,00	100,00	EY	G
ScottishPower Renewables (WODS), Ltd.	Reino Unido	Energía	100,00	100,00	EY	G
ScottishPower Renewables UK, Ltd.	Reino Unido	Energía	100,00	100,00	EY	G
Resto del Mundo Iberdrola Renovables Offshore Deutschland,	Alemania	Energía	100,00	100,00	EY	G
GmbH
Iberdrola Renovables Deutschland, GmbH	Alemania	Energía	100,00	100,00	EY	G
ScottishPower Hazelwood, Pty. Ltd.	Australia	Holding	100,00	100,00	-	G
Iberdrola Renewables Bulgaria, EOOD	Bulgaria	Energía	100,00	100,00	-	G
Iberdrola Renewables Canadá, Ltd.	Canadá	Holding	100,00	100,00	-	G
Rokas Aeoliki Cyprus, Ltd.	Chipre	Energía	74,82	75,00	EY	G
Ailes Marine, S.A.S.	Francia	Energía	70,00	70,00	EY	G
Haute Marne Energies, S.A.S.	Francia	Energía	51,00	51,00	EY	G
Iberdrola Renovables France, S.A.S.	Francia	Energía	100,00	100,00	EY	G
C. Rokas Industrial Commercial Company, S.A.	Grecia	Holding	99,76	99,76	EY	G
PPC Renewables Rokas, S.A.	Grecia	Energía	50,88	50,88	EY	G
Rokas Aeoliki Achladotopos, S.A.	Grecia	Energía	99,63	99,63	EY	G
Rokas Aeoliki Macedonia I, S.A.	Grecia	Energía	99,76	99,76	EY	G
Rokas Aeoliki Macedonia II, S.A.	Grecia	Energía	99,76	99,76	EY	G
Rokas Aeoliki Peloponnisos I, S.A.	Grecia	Energía	99,76	99,76	EY	G
Rokas Aeoliki Peloponnisos II, S.A.	Grecia	Energía	99,76	99,76	EY	G
Rokas Aeoliki Thraki III, S.A.	Grecia	Energía	99,61	99,61	EY	G
Rokas Aeoliki Vorios Ellas I, S.A.	Grecia	Energía	99,76	99,76	EY	G
Rokas Aeoliki Vorios Ellas II, S.A.	Grecia	Energía	99,76	99,76	EY	G
Rokas Aeolos, Ltd.	Grecia	Energía	99,76	99,76	EY	G
Rokas Construction, S.A.	Grecia	Energía	99,76	99,76	EY	G
Rokas Energy, S.A.	Grecia	Energía	99,72	99,72	EY	G
Rokas Hydroelectric, S.A.	Grecia	Energía	99,76	99,76	EY	G
Iberdrola Renovables Magyarorszag KFT	Hungría	Holding	75,00	75,00	EY	G
Eólica Lucana, S.R.L.	Italia	Energía	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Renovables Italia, S.p.A.	Italia	Holding	100,00	100,00	-	G
Societa Energie Rinnovabili 1, S.p.A.	Italia	Energía	49,90	49,90	EY	E
Societa Energie Rinnovabili 2, S.p.A.	Italia	Energía	50,00	50,00	-	E
Societa Energie Rinnovabili, S.p.A.	Italia	Energía	49,90	49,90	EY	E

			Porcentaje de participación directa o indirecta
Sociedad	Domicilio	Actividad	31.12.15	31.12.14	Auditor	Método(*)
Uppm-Rokas Cranes (5)	Letonia	Energía	49,88	49,88	-	-
Iberdrola Renewables Portugal, S.A.	Portugal	Holding	100,00	100,00	EY	G
Parque Eólico da Serra do Alvao, S.A.	Portugal	Energía	100,00	100,00	EY	G
Eolica Dobrogea One, S.R.L.	Rumanía	Energía	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Renewables Romania, S.R.L.	Rumanía	Holding	100,00	100,00	EY	G
Eolica Dobrogea (Schweiz) I, GmbH.	Suiza	Energía	100,00	100,00	EY	G
Mugla Ruzgar Enerjisinden Electrik Uret (5)	Turquía	Energía	100,00	100,00	-	-
Yaprak Ruzgar Enerjisinden Electrik Uret (5)	Turquía	Energía	100,00	100,00	-	-
México
BII NEE Stipa Energía Eólica, S.A. de C.V.	México	Energía	99,99	99,99	EY	G
Corporativo Iberdrola Renovables México, S.A. de C.V.	México	Servicios	100,00	-	EY	G
Energías Renovables Venta III, S.A. de C.V.	México	Energía	100,00	100,00	EY	G
Eólica Dos Arbolitos S.A.P.I. de C.V.	México	Energía	100,00	-	EY	G
Iberdrola Renovables Centro, S.A. de C.V.	México	Energía	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Renovables del Bajío, S.A. de C.V.	México	Energía	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Renovables del Irapuato, S.A. de C.V.	México	Energía	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Renovables del Zacatecas, S.A. de C.V.	México	Energía	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Renovables México, S.A. de C.V.	México	Holding	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Renovables Noroeste, S.A. de C.V.	México	Energía	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Renovables Norte, S.A. de C.V.	México	Energía	100,00	100,00	EY	G
Parque Industrial de Energía Renovables, S.A. de C.V. (5)	México	Inactiva	51,00	51,00	-	-
Parques Ecológicos de México, S.A. de C.V.	México	Energía	99,99	99,99	EY	G
Pier II Quecholac Felipe Angeles, S.A. de C.V.	México	Energía	51,00	51,00	EY	G
Pier IV, S.A. de C.V. (5)	México	Inactiva	51,00	51,00	-	-
Servicios Operación Eoloeléctrica de México, S.A. de C.V.	México	Servicios	100,00	100,00	EY	G
Brasil
Arizona 1 Energía Renovável, S.A.	Brasil	Energía	69,50	69,50	EY	G
Caetité 1 Energía Renovável, S.A. (2)	Brasil	Energía	69,50	69,50	EY	E
Caetité 2 Energía Renovável, S.A. (2)	Brasil	Energía	69,50	69,50	EY	E
Caetité 3 Energía Renovável, S.A.	Brasil	Energía	69,50	69,50	EY	G
Calango 1 Energía Renovável, S.A. (2)	Brasil	Energía	69,50	69,50	EY	E
Calango 2 Energía Renovável, S.A.	Brasil	Energía	69,50	69,50	EY	G
Calango 3 Energía Renovável, S.A.	Brasil	Energía	69,50	69,50	EY	G
Calango 4 Energía Renovável, S.A(2)	Brasil	Energía	69,50	69,50	EY	E
Calango 5 Energía Renovável, S.A. (2)	Brasil	Energía	69,50	69,50	EY	E
Calango 6 Energía Renovável, S.A. (2)	Brasil	Energía	69,50	69,50	EY	E
Canoas, S.A. (2)	Brasil	Energía	69,50	-	EY	E
Energias Renováveis do Brasil, S.A.	Brasil	Energía	100,00	100,00	EY	G
FE Participaçoes, S.A.	Brasil	Energía	69,50	69,50	EY	G
Força Eolica do Brasil 1, S.A(2)	Brasil	Energía	69,50	69,50	EY	E
Força Eolica do Brasil 2, S.A.	Brasil	Energía	69,50	69,50	EY	G
Força Eolica do Brasil, S.A. (2)	Brasil	Energía	69,50	69,50	EY	E
Iberdrola Renováveis do Brasil, S.A.	Brasil	Energía	100,00	100,00	EY	G
Lagoa I, S.A. (2)	Brasil	Energía	69,50	-	EY	E
Lagoa II, S.A. (2)	brasil	Energía	69,50	-	EY	E
Mel 2 Energía Renovável, S.A.	Brasil	Energía	69,50	69,50	EY	G
Santana 1, Energía Renovável, S.A. (2)	Brasil	Energía	69,50	69,50	EY	E
Santana 2, Energía Renovável, S.A. (2)	Brasil	Energía	69,50	69,50	EY	E

			Porcentaje de participación directa o indirecta
Sociedad	Domicilio	Actividad	31.12.15	31.12.14	Auditor	Método(*)
Innovación
Algaenergy, S.A.(5)	España	Energía	19,32	20,02	KPMG	-
Arborea Intellbird, S.L.(4)	España	Servicios	18,89	25,97	-	E
GDES Tecnology for services, S.L.	España	Servicios	40,00	40,00	-	E
Iberdrola Servicios de Innovación, S.L.	España	Servicios	100,00	100,00	-	G
Inversiones Financieras Perseo, S.L.	España	Holding	100,00	100,00	EY	G
Oceantec Energías Marinas, S.L.	España	Energía	44,39	44,27	EY	E

			Porcentaje de participación directa o indirecta
Sociedad	Domicilio	Actividad	31.12.15	31.12.14	Auditor	Método(*)
NEGOCIO REDES España
Anselmo León Distribución, S.L.(1)	España	Energía	100,00	100,00	-	E
Anselmo León Hidráulica, S.L. (1)	España	Energía	100,00	100,00	-	E
Anselmo León, S.A.U. (1)	España	Holding	100,00	100,00	-	E
Bidelek Sareak, A.I.E. (2)	España	Otros	54,00	54,00	EY	E
Distribuidora de Energía Eléctrica	España	Energía	100,00	100,00	-	E
Enrique García Serrano, S.L. (1)
Distribuidora Eléctrica Navasfrías, S.L. (1)	España	Energía	100,00	100,00	-	E
Eléctrica Conquense Distribución Eléctrica, S.A.	España	Energía	53,59	53,59	EY	G
Eléctrica Conquense, S.A.	España	Energía	53,59	53,59	EY	G
Electro-Distribuidora Castellano-Leonesa, S.A. (1)	España	Energía	100,00	100,00	-	E
Empresa Eléctrica del Cabriel, S.L. (1)	España	Energía	100,00	100,00	-	E
Herederos María Alonso Calzada –	España	Energía	100,00	100,00	-	E
Venta de Baños, S.L. (1)
Hidroeléctrica de San Cipriano de Rueda, S.L.(1)	España	Energía	100,00	100,00	-	E
Iberdrola Distribución de Gas, S.A.U.	España	Inactiva	100,00	100,00	-	G
Iberdrola Distribución Eléctrica, S.A.U. Iberdrola Infraestructuras y Servicios	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
de Redes, S.A.(5)	España	Inactiva	100,00	100,00	-	-
Iberdrola Redes España, S.A.	España	Energía	100,00	100,00	EY	G
Sociedad Distribuidora de Electricidad de Elorrio, S.A. (1)	España	Energía	96,86	96,86	-	E
Reino Unido
Manweb Services, Ltd.	Reino Unido	Energía	100,00	100,00	EY	G
NGET/SPT Upgrades, Ltd.	Reino Unido	Energía	50,00	50,00	EY	E
Scottish Power Energy Networks Holdings, Ltd.	Reino Unido	Holding	100,00	100,00	EY	G
SP Distribution, Plc	Reino Unido	Energía	100,00	100,00	EY	G
SP Gas, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
SP Manweb, Plc	Reino Unido	Energía	100,00	100,00	EY	G
SP Network Connections, Ltd.	Reino Unido	Conexiones uso gral. Serv.Gestión	100,00	100,00	EY	G
SP Power Systems, Ltd.	Reino Unido	activos	100,00	100,00	EY	G
SP Transmission, Plc	Reino Unido	Energía	100,00	100,00	EY	G
SPD Finance UK, Plc	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	EY	G
Brasil
Afluente Geraçao de Energía Elétrica, S.A.	Brasil	Energía	42,76	42,76	EY	E
Afluente Transmissao de Energía Elétrica, S.A.	Brasil	Energía	42,76	42,76	EY	E
Baguari Geraçao de Energía Eléctrica, S.A.	Brasil	Energía	39,00	39,00	EY	E
Bahia PCH I, S.A.	Brasil	Energía	39,00	39,00	EY	E
Bahia PCH II, S.A. Bahía Pequeña C. Hidroeléctrica	Brasil	Energía	39,00	39,00	PWC	E
Bahia PCH III, S.A. Bahía Geraçao de Energía	Brasil	Energía	39,00	39,00	PWC	E
Belo Monte Participaçoes, S.A.	Brasil	Energía	39,00	39,00	EY	E
Capuava Energy, Ltda.	Brasil	Energía	39,00	39,00	-	E
Companhia de Eletricidade do Estado do Bahia, S.A.	Brasil	Energía	37,57	42,76	EY	E
Companhia Energética de Pernambuco, S.A.	Brasil	Energía	34,96	34,96	EY	E
Companhia Energetica do Rio Grande do Norte, S.A.	Brasil	Energía	35,67	39,95	EY	E

				Porcentaje de participación directa o indirecta
Sociedad	Domicilio	Actividad	31.12.15	31.12.14	Auditor	Método(*)
Companhia Hidreletrica Teles Pires, S.A. (4)	Brasil	Energía	19,54	19,54	EY	E
Elektro Comercializadora de Energía Ltda.	Brasil	Energía	100,00	100,00	EY	G
Elektro Electricidade e Serviços, S.A.	Brasil	Energía	99,68	99,68	EY	G
Energetica Aguas da Pedra, S.A. (4)	Brasil	Energía	19,89	19,89	PWC	E
Energética Corumba III, S.A. (4)	Brasil	Energía	6,08	6,08	Otros	E
Energyworks do Brasil, Ltda.	Brasil	Energía	39,00	39,00	EY	E
Geraçao Ceu Azul, S.A.	Brasil	Energía	39,00	39,00	EY	E
Geraçao CIII, S.A.	Brasil	Energía	39,00	39,00	EY	E
Goias Sul Geraçao de Energía, S.A.	Brasil	Energía	39,00	39,00	EY	E
Iberdrola Brasil, S.A.	Brasil	Holding	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Operaçao e Manutençao, Ltd.	Brasil	Servicios	99,99	99,99	EY	G
Itapebí Geraçao de Energía, S.A.	Brasil	Energía	39,00	39,00	EY	E
Meridiano 1 energía renovavel, S.A.	Brasil	Energía	39,00	-	PWC	E
Meridiano 2 energía renovavel, S.A.	Brasil	Energía	39,00	-	PWC	E
Meridiano 3 energía renovavel, S.A.	Brasil	Energía	39,00	-	PWC	E
Meridiano 4 energía renovavel, S.A.	Brasil	Energía	39,00	-	PWC	E
Meridiano 5 energía renovavel, S.A.	Brasil	Energía	39,00	-	PWC	E
Meridiano 6 energía renovavel, S.A.	Brasil	Energía	39,00	-	PWC	E
NC Energía, S.A.	Brasil	Energía	39,00	39,00	EY	E
Neoenergía Investimentos, S.A.	Brasil	Servicios	39,00	39,00	EY	E
Neoenergía Operaçao e Manuitençao, S.A.	Brasil	Servicios	39,00	39,00	EY	E
Neoenergía Servicios, Ltd.	Brasil	Servicios	39,00	39,00	EY	E
Neoenergía, S.A.	Brasil	Holding	39,00	39,00	EY	E
Norte Energía, S.A. (4)	Brasil	Energía	3,90	3,90	PWC	E
PCH Alto do Rio Grande, S.A.	Brasil	Energía	39,00	39,00	-	E
Potiguar Sul Transmissao de Energía, S.A.	Brasil	Energía	39,00	39,00	EY	E
Rio PCH I, S.A.	Brasil	Energía	27,30	27,30	PWC	E
S.E. Narandiba, S.A.	Brasil	Energía	39,00	39,00	EY	E
Sever RJ Participacoes S.A.	Brasil	Energía	39,00	-	PWC	E
Soumaya RJ Participacoes S.A.	Brasil	Energía	39,00	-	PWC	E
Tacca RJ Participacoes S.A.	Brasil	Energía	39,00	-	PWC	E
Titanum RJ Participacoes S.A.	Brasil	Energía	39,00	-	PWC	E
Teles Pires Participaçoes, S.A. (4)	Brasil	Holding	19,72	19,72	PWC	E
Termopernambuco, S.A.	Brasil	Energía	39,00	39,00	PWC	E
Garter Properties, Inc.	Islas Vírg.Britan.	Financiera	39,00	39,00	PWC	E

				Porcentaje de participación directa o indirecta		Método(*)
Sociedad	Domicilio	Actividad	31.12.15	31.12.14	Auditor
AVANGRID
NEGOCIO LIBERALIZADO
Caledonia Energy Partners, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
E.O. Resources, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Enstor Grama Ridge Storage and Transportation, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Enstor Houston Hub Storage and Transportation, Ltd.	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Enstor Inc.	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	G
Enstor Katy Storage and Transportation, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Enstor Louisiana, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Enstor Operating Company, LLC	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	G
Enstor Sundance Storage and Transportation, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Enstor Waha Storage and Transportation, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Freebird Assets Inc.	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	G
Freebird Gas Storage, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Gemini Capital, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Iberdrola Energy Holding, LLC	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	G
Iberdrola Energy Services, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
NEGOCIO RENOVABLES
				90,00(6)
Aeolus Wind Power I, LLC Aeolus Wind Power II, LLC (6)	EE.UU.	Holding	81,50		EY	G
Aeolus Wind Power III, LLC (6)	EE.UU.	Holding	61,13	75,00	EY	G
Aeolus Wind Power IV, LLC(6)	EE.UU.	Holding	61,13	75,00	EY	G
	EE.UU.	Holding	61,13	75,00	EY	G
Aeolus Wind Power V, LLC	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	G
Aeolus Wind Power VI, LLC	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	G
Atlantic Renewable Energy Corporation Atlantic Renewable Projects II, LLC (6)	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	G
	EE.UU.	Holding	61,13	75,00	-	G
Atlantic Renewable Projects, LLC (6)	EE.UU.	Holding	61,13	75,00	-	G
Atlantic Wind, LLC	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	G
Aurora Solar, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Bakeoven Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Barton Windpower, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Big Horn II Wind Project, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Big Horn Wind Project, LLC (6)	EE.UU.	Energía	61,13	75,00	-	G
Blue Creek Wind Farm, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Buffalo Ridge I, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Buffalo Ridge II, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Buffalo Ridge III, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Casselman Wind Power, LLC (6)	EE.UU.	Energía	61,13	75,00	-	G
Deerfield Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Desert Wind Farm, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	-	-	G
Dillon Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
El Cabo Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	-	-	G
El Cabo Wind Holdings	EE.UU.	Holding	81,50	-	-	G
Elk River Wind Farm, LLC (6)	EE.UU.	Energía	61,13	75,00	-	G
Elm Creek Wind II, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Elm Creek Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Farmers City Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Flat Rock Windpower II, LLC (6)	EE.UU.	Energía	30,56	37,50	EY	E
Flat Rock Windpower, LLC (6)	EE.UU.	Energía	30,56	37,50	EY	E

ANEXO

			Porcentaje de participación directa o indirecta		Auditor	Método(*)
Sociedad	Domicilio	Actividad	31.12.15	31.12.14
Flying Cloud Power Partners, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	90,00 (6)	-	G
Goodland Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Groton Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Hardscrabble Wind Power, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Hay Canyon Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Hazelwood Australia, Inc. (5)	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	-
Hazelwood Ventures, Inc. (5)	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	-
Heartland Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Helix Wind Power Facility, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Iberdrola Arizona Renewables, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Iberdrola Logistic Services, LLC	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	G
Iberdrola Renewables Holdings, Inc.	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	EY	G
Iberdrola Renewables, LLC	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	G
Iberdrola Texas Renewables, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Juniper Canyon Wind Power II, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Juniper Canyon Wind Power, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Klamath Energy, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Klamath Generation, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Klondike Wind Power II, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Klondike Wind Power III, LLC (6)	EE.UU.	Energía	61,13	75,00	-	G
Klondike Wind Power, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	90,00 (6)	-	G
Lakeview Cogeneration, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Leaning Juniper Wind Power II, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Leipsic Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Lempter Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Locust Ridge II, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Locust Ridge Wind Farms, LLC (3)	EE.UU.	Energía	37,74	46,30	EY	G
Loma Vista, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Manzana Power Services, Inc.	EE.UU.	Servicios	81,50	100,00	-	G
Manzana Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Midland Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Minndakota Wind, LLC (6)	EE.UU.	Energía	61,13	75,00	-	G
Montague Wind Power Facility, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Moraine Wind II, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Moraine Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	90,00 (6)	-	G
Mount Pleasant Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Mountain View Power Partners III, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	90,00 (6)	-	G
New England Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
New Harvest Wind Project, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Northem Iowa WindPower II, LLC (6)	EE.UU.	Energía	61,13	75,00	-	G
Otter Creek Wind Farm, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Pacific Harbor Capital, Inc.	EE.UU.	Otros	81,50	100,00	-	G
Pacific Solar Investments, Inc.	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Pacific Wind Development, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Pebble Springs Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Phoenix Wind Power, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
PPM Colorado Wind Ventures, Inc.	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	G

PPM Roaring Brook, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
PPM Technical Services, Inc.	EE.UU.	Servicios	81,50	100,00	-	G
PPM Wind Energy, LLC	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	G
Providence Heights Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Rugby Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
San Luis Solar, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
ScottishPower Financial Services, Inc.	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	G
ScottishPower Group Holdings Company ScottishPower International Group Holdings Company	EE.UU. EE.UU.	Holding Holding	81,50 81,50	100,00 100,00	- -	G G

			indirecta	Porcentaje de participación directa o
Sociedad	Domicilio	Actividad	31.12.15	31.12.14	Auditor	Método(*)
Shiloh I Wind Project, LLC (6)	EE.UU.	Energía	61,13	75,00	-	G
South Chestnut, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Start Point Wind Project, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Streator Cayuga Ridge Wind Power, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Streator Deer Run Wind Farmer, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Trimont Wind I, LLC (6)	EE.UU.	Energía	61,13	75,00	-	G
Tule Wind, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Twin Buttes Wind, LLC (6)	EE.UU.	Energía	61,13	75,00	-	G
Twin Buttes Wind II, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	-	-	G
West Valley Leasing Company, LLC	EE.UU.	Servicios	81,50	100,00	-	G
Winnebago Windpower II, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Winnebago Windpower, LLC	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
NEGOCIO REDES
Avangrid, Inc. (antes Iberdrola USA Inc.)	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	EY	G
Berkshire Energy Resources	EE.UU.	Holding	81,50	-	PWC	G
Cayuga Energy, Inc.	EE.UU.	Energía	81,50	100,00	-	G
Central Maine Power Company	EE.UU.	Electricidad	81,50	100,00	EY	G
Chester SVC Partnership (3)	EE.UU.	Electricidad	40,75	50,00	-	G

CMP Group, Inc. CNE Energy Services Group, LLC	EE.UU. EE.UU.	Holding Servicios	81,50 81,50	100,00 100,00	- -	G G
CNE Peaking, LLC	EE.UU	Servicios	81,50	-	-	G
Connecticut Energy Corporation	EE.UU.	Holding	81,50	-	PWC	G
Connecticut Natural Gas Corporation	EE.UU	Gas	81,50	-	-	G
CTG Resources, Inc.	EE.UU.	Holding	81,50	-	PWC	G
GCE Holding, LLC	EE.UU.	Holding	40,75	-	-	E
GenConn Devon, LLC	EE.UU.	Generación	40,75	-	-	E
GenConn Energy, LLC	EE.UU.	Generación	40,75	-	-	E
GenConn Middletown, LLC	EE.UU.	Generación	40,75	-	-	E
Iberdrola USA Enterprises, Inc.	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	G
Iberdrola USA Group, LLC	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	G
Iberdrola USA Management Corporation	EE.UU.	Servicios	81,50	100,00	-	G
Iberdrola USA Networks New York TransCo, LLC	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	G
Iberdrola USA Networks, Inc.	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	EY	G
Iberdrola USA Solutions, Inc.	EE.UU.	Marketing	81,50	100,00	-	G
Maine Electric Power Company, Inc.	EE.UU.	Energía	63,80	78,28	-	G
Maine Natural Gas Corporation	EE.UU.	Gas	81,50	100,00	EY	G
Maine Yankee Atomic Power Company (5)	EE.UU.	Electricidad	30,97	38,00	-	-
MaineCom Services	EE.UU.	Telecomunicaciones	81,50	100,00	-	G
New York State Electric & Gas Corporation	EE.UU.	Electricidad y Gas	81,50	100,00	EY	G
NORVARCO	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	G
Nth Power Technologies Fund I, LP. (5)	EE.UU.	Otros	21,92	26,90	-	-
RGS Energy Group, Inc.	EE.UU.	Holding	81,50	100,00	-	G
Rochester Gas and Electric Corporation	EE.UU.	Electricidad y Gas	81,50	100,00	EY	G
South Glens Falls Energy, LLC (5)	EE.UU.	Energía	69,28	85,00	-	-
TEN Transmission Company	EE.UU.	Gas	81,50	100,00	-	G
The Berkshire Gas Company	EE.UU.	Gas	81,50	-	-	G
The Southern Connecticut Gas Company (SCG)	EE.UU.	Gas	81,50	-	-	G
The Union Water Power Company	EE.UU.	Servicios	81,50	100,00	-	G
The United Illuminating Company	EE.UU.	Energía	81,50	-	PWC	G
Thermal Energies, Inc.	EE.UU.	Inactiva	81,50	-	-	G
Total Peaking Services, LLC	EE.UU.	Servicios	81,50	-	-	G
UIL Distributed Resources	EE.UU.	Servicios	81,50	-	-	G

Sociedad			Porcentaje de indirecta	participación directa o	Auditor	Método(*)
	Domicilio	Actividad	31.12.15	31.12.14
UIL Holdings, Inc. (antes Green Merger Sub, Inc.)	EE.UU.	Holding	81,50	-	PWC	G
United Capital Investments	EE.UU.	Inactiva	81,50	-	-	G
United Resources, Inc.	EE.UU.	Holding	81,50	-	-	G
WGP Acquisition, LLC	EE.UU.	Inactiva	81,50	-	-	G
Xcal Services, Inc.	EE.UU.	Inactiva	81,50	-	-	G
Xcelcom Inc.	EE.UU.	Inactiva	81,50	-	-	G

			Porcentaje de participación directa o indirecta
Sociedad	Domicilio	Actividad	31.12.15	31.12.14	Auditor	Método(*)
OTROS NEGOCIOS
Ingeniería
Adícora Servicios de Ingeniería, S.L.	España	Ingeniería	100,00	100,00	-	G
Empresarios Agrupados Internacional, S.A.	España	Ingeniería	25,46	25,46	PWC	E
Empresarios Agrupados, A.I.E.	España	Ingeniería	25,46	25,46	PWC	E
Ghesa Ingeniería y Tecnología, S.A.	España	Ingeniería	41,18	41,18	PWC	E
Iberdrola Ingeniería de Explotación, S.A.U.	España	Ingeniería	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Ingeniería y Construcción, S.A.U.	España	Ingeniería	100,00	100,00	EY	G
Ingeniería, Estudios y Construcciones, S.A.	España	Ingeniería	100,00	100,00	-	G
Iberdrola Engineering and Construction Germany GmbH.	Alemania	Ingeniería	100,00	100,00	-	G
Iberdrola Engineering and Construction Saudi Arabia, LLC	Arabia Saudi	Ingeniería	100,00	100,00	-	G
Iberdrola Construçao e Serviços, Ltd.	Brasil	Ingeniería	100,00	100,00	-	G
Iberdrola Energy Proyects Canada Corporation	Canadá	Ingeniería	100,00	100,00	-	G
Iberdrola Ingeniería y Construcción Chile, S.A.	Chile	Ingeniería	100,00	100,00	-	G
Iberdrola Ingenieria y Construcción Costa Rica, S.A. (5)	Costa Rica	Ingeniería	100,00	-	-	-
Iberdrola Engineering and Construction	Dubai	Inactiva	100,00	100,00	-	G
Middle East, Ltd. Iberdrola Energy Project, Inc.	EE.UU.	Ingeniería	100,00	100,00	-	G
Iberinco Hellas Techniki kai Kataskevastiki EPE	Grecia	Ingeniería	100,00	100,00	-	G
Iberdrola Magyarország Mernoki es Epitö Korlatolf	Hungría	Ingeniería	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Ingegnieria e Costruzioni Italia, SRL.	Italia	Ingeniería	100,00	100,00	-	G
Enermón S.A. de C.V.	México	Ingeniería	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Ingeniería y Construcción México, S.A.	México	Ingeniería	100,00	100,00	EY	G
de C.V. Iberservicios, S.A. de C.V.	México	Ingeniería	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Ingeniería y Construcción Panamá,	Panamá	Ingeniería	100,00	100,00	-	G
S.A. Iberdrola Engineering and Construction
Poland, SP. Z.O.O. Iberdrola Engenharia e Construçao	Polonia	Ingeniería	100,00	100,00	EY	G
Portugal, Unipessoal Lda. Iberdrola Engeneering and	Portugal	Ingeniería	100,00	100,00	-	G
Construction Networks, Ltd.	Reino Unido	Ingeniería	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Engineering and Construction UK, Ltd.	Reino Unido	Ingeniería	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Engineering and Construction Ro, SRL.	Rumanía	Ingeniería	100,00	100,00	-	G
Iberdrola Inzhiniring I Stroiteistvo, LLC	Rusia	Ingeniería	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Engineering and Construction South Africa	Sudáfrica	Ingeniería	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Ingeniería y Construcción Venezuela, S.A.	Venezuela	Ingeniería	99,81	99,81	EY	G

Inmobiliaria Arrendamiento de Viviendas Protegidas Siglo
XXI, S.L.	España	Inmobiliaria	100,00	100,00	-	G
Camarate Golf, S.A.	España	Inmobiliaria	26,00	26,00	Deloitte	E
Fiuna, S.A.	España	Inmobiliaria	70,00	70,00	PWC	G
Iberdrola Inmobiliaria Patrimonio, S.A.U.	España	Inmobiliaria	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Inmobiliaria, S.A.	España	Inmobiliaria	100,00	100,00	EY	G
Oceanic Center, S.L.	España	Inmobiliaria	50,00	50,00	EY	E
Promotora la Castellana de Burgos, S.A.	España	Inmobiliaria	100,00	100,00	EY	G
Urbanizadora Marina de Cope, S.L.	España	Inmobiliaria	80,00	60,00	EY	G
Iberdrola Inmobiliaria Real State	Bulgaria	Inmobiliaria	100,00	100,00	-	G
Investment, EOOD Desarrollos Inmobiliarias Laguna del Mar, S.A.	México	Inmobiliaria	100,00	100,00	EY	G

		Actividad	Porcentaje de participación directa o indirecta
Sociedad	Domicilio		31.12.15	31.12.14	Auditor	Método(*)
de C.V.
Promociones La Malinche, S.A. de C.V.	México	Inmobiliaria	50,00	50,00	-	E
Otros negocios
Amara, S.A.U. (1)	España	Servicios y comerc. materiales	100,00	100,00	EY	E
Subgrupo Corporación IBV Participaciones Empresariales	España	Inactiva	50,00	50,00	Deloitte	E
Gamesa Corporación Tecnológica, S.A. (4)	España	Holding	19,69	19,69	EY	E
Iberdrola Inversiones 2010, S.A.U.	España	Holding	100,00	100,00	-	G
Iberdrola Participaciones, S.A. (antes Iberdrola Redes, S.A.)	España	Holding	100,00	100,00	-	G
Investigación y Desarrollo de Equipos Avanzados, S.A.U. (1)	España	Servicios	100,00	100,00	-	E
Keytech Sistemas Integrales, S.A.	España	Sistemas Seguridad	37,00	37,00	-	E
Amara Brasil, Ltd. (1)	Brasil	Servicios	100,00	100,00	EY	E
Lanmóvil Amara Celular da Bahia Ltd. (Lanmara) (1)	Brasil	Comercialización	65,00	65,00	-	E
Ergytech Inc. (1)	EE.UU.	Agente de compras	100,00	100,00	EY	E
Amergy Mexicana, S.A. de C.V. (1)	México	Comercialización	100,00	100,00	EY	E
Amergy Servicios de México S.A. de C.V. (1)	México	Servicios	99,00	99,00	EY	E

		Actividad	Porcentaje de participación directa o indirecta
Sociedad	Domicilio		31.12.15	31.12.14	Auditor	Método(*)
CORPORACION
Cartera Park, S.A. (5)	España	Inactiva	100,00	100,00	-	-
Iberdrola Corporación, S.A. (5)	España	Inactiva	100,00	100,00	-	-
Iberdrola España, S.A.U.	España	Holding	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Energía, S.A.U.	España	Holding	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Financiación, S.A.	España	Financiera	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Finanzas, S.A.U.	España	Financiera	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Corporate Services, Inc.	EE.UU.	Servicios	100,00	100,00	-	G
Iberdrola International, B.V.	Holanda	Financiera	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Finance Ireland, Ltd.	Irlanda	Financiera	100,00	100,00	EY.	G
Iberdrola Re, S.A.	Luxemburgo	Seguros	100,00	100,00	EY	G
Iberdrola Portugal Electricidade e Gas, S.A.	Portugal	Energía	100,00	100,00	EY	G
Camjar Plc	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
Clubcall Telephone Services, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
Clubline Services, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
Demon Internet, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
Manweb Contracting Services, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
Manweb Nominees, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
Manweb Pensions Trustee, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
Manweb Share Scheme Trustees, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
Scottish Power Trustees, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
Scottish Power UK Group, Ltd.	Reino Unido	Holding	100,00	100,00	EY	G
Scottish Power UK Holdings, Ltd.	Reino Unido	Holding	100,00	100,00	EY	G
Scottish Power UK, Plc	Reino Unido	Holding	100,00	100,00	EY	G
Scottish Power, Ltd.	Reino Unido	Holding	100,00	100,00	EY	G
ScottishPower Investments, Ltd.	Reino Unido	Holding	100,00	100,00	EY	G
ScottishPower Overseas Holdings, Ltd.	Reino Unido	Holding	100,00	100,00	EY	G
ScottishPower Share Scheme Trustees, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
ScottishPower Sharesave Trustees, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
SPPT, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
SPW Investments Ltd.	Reino Unido	Holding	100,00	100,00	EY	G
Teledata (Holdings), Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
Teledata (Outsourcing), Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
Teledata Scotland, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
Telephone Information Services, Plc	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
Telephone International Media Holding, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
Telephone International Media, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
The CallCentre Service Limited	Reino Unido	Otros	100,00	100,00	EY	G
The Information Service, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G
TIM, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	100,00	100,00	-	G

OPERACIONES CONJUNTAS DEL GRUPO IBERDROLA ESTRUCTURADAS A TRAVÉS DE UN VEHÍCULO INDEPENDIENTE PARA LOS EJERCICIOS 2015 y 2014.

			Porcentaje de participación directa o indirecta
Sociedad	Domicilio	Actividad	31.12.15	31.12.14
NEGOCIO LIBERALIZADO
Asociación Nuclear Ascó – Vandellós, A.I.E.	España	Energía	14,59	14,59
Centrales Nucleares Almaraz – Trillo, A.I.E.	España	Energía	51,44	51,44
NEGOCIO RENOVABLES
Infraestructuras de Medinaceli, S.L.	España	Energía	39,69	39,69
Sistema Eléctrico de Conexión Hueneja, S.L.	España	Energía	47,36	47,36
Colorado Green Holdings, LLC	EE.UU.	Energía	40,75	50,00
Colorado Wind Ventures, LLC	EE.UU.	Holding	40,75	50,00
OTROS NEGOCIOS
Torre Iberdrola, A.I.E.	España	Inmobiliaria	68,10	68,10

SOCIEDADES DEL GRUPO A 31 DE DICIEMBRE DE 2014 QUE EN EL EJERCICIO 2015 HAN SALIDO DEL PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN POR HABER SIDO ENAJENADAS, FUSIONADAS O LIQUIDADAS.

			Porcentaje de participación directa o indirecta
Sociedad	Domicilio	Actividad	31.12.15	31.12.14

NEGOCIO LIBERALIZADO
Oficina Cambio de Suministrador, S.A. Palencia 3 Investigación, Desarrollo y Explotación,	España	Servicios	-	20,00
S.L.	España	Servicios	-	39,00
Zirconio Cogeneración, S.A.	España	Energía	-	50,00
Damhead Creek Finance, Ltd.	Islas Caimán	Inactiva	-	100,00
Iberdrola Servicios Monterrey, S.A. de C.V.	México	Servicios	-	100,00
Servicios de Operación Altamira, S.A. de C.V.	México	Servicios	-	100,00
Iberdrola Energía Polska Spolka, Z.O.O.	Polonia	Servicios	-	100,00
NEGOCIO RENOVABLES
Eosoria Aire, S.L.	España	Energía	-	47,50
Iberdrola Renovables Cantabria, S.A.U.	España	Holding	-	100,00
Somozas Energías y Recursos Medioambientales, S.A.	España	Energía	-	100,00
Baffin Wind, LLC	EE.UU.	Energía	-	100,00
Jazeneuil Energies, S.A.S.	Francia	Energía	-	100,00
Le Moulins de la Somme, S.A.R.L.	Francia	Energía	-	50,00
Perle Marine, S.A.S.	Francia	Energía	-	70,00
Rokas Aeoliki Komito,S.A.	Grecia	Energía	-	99,76
Rokas Iliaki I, S.A.	Grecia	Energía	-	99,76
Kaptar Széleromu, KFT.	Hungría	Energía	-	75,00
Mistral Energetika Villamosenergia-Termelo, KFT.	Hungría	Energía	-	75,00
Vento Energetika Villamosenergia-Termelo, KFT.	Hungría	Energía	-	75,00
NEGOCIO REDES
Iberbolivia de Inversiones, S.A.	Bolivia	Holding	-	63,39
Iberdrola de Inversiones, S.A.	Bolivia	Holding	-	99,99
New Hampshire Gas Corporation	EE.UU.	Gas	-	100,00
OTROS NEGOCIOS
Iberdrola Consultoría e Serviços do Brasil, Ltd.	Brasil	Ingeniería	-	100,00
IEC California, Inc.	EE.UU.	Ingeniería	-	100,00
Las Pedrazas Golf, S.L.	España	Inmobiliaria	-	50,00
Norapex, S.A.	España	Inmobiliaria	-	50,00
Torre Occidente Inmobiliaria, S.A.	Portugal	Inmobiliaria	-	25,00
CORPORACION
ScottishPower Finance (US), Inc.	EE.UU.	Financiera	-	100,00
Dornoch International Insurance, Ltd.	Irlanda	Seguros	-	100,00
ScottishPower Insurance, Ltd.	Isla de Man	Seguros	-	100,00
Iberdrola Finance UK, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	-	100,00
ScottishPower NA 1, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	-	100,00
ScottishPower NA 2, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	-	100,00
SP Finance 2, Ltd.	Reino Unido	Inactiva	-	100,00

(1) Sociedades donde el Grupo posee control pero que debido a su inmaterialidad han sido integradas por el método de participación. A 31 de diciembre de 2015, el agregado de total de activos y resultado del periodo correspondiente a estas sociedades asciende a 83.348 y 4.884 miles de euros, respectivamente. A 31 de diciembre de 2014, el agregado de total de activos y resultado del periodo correspondiente a dichas sociedades ascendió a 85.369 y 4.348 miles de euros, respectivamente.
(2) Sociedades consideradas negocios conjuntos, contabilizadas por el método de participación, donde los acuerdos de accionistas solo otorgan derecho a los activos netos del negocio.
(3) Sociedades donde a pesar de tener un porcentaje de derechos de voto inferior al 51% el Grupo posee el control otorgado mediante acuerdos con los accionistas.
(4) Sociedades en las que el Grupo posee influencia significativa a pesar de tener un porcentaje de derechos de voto inferior al 20% ya que está representado en sus consejos de administración.
(5) Sociedades donde el Grupo posee control, control conjunto o influencia significativa pero que por su escasa relevancia no han sido incluidas en el perímetro de consolidación.
(6) El porcentaje de participación en estas compañías corresponde a los derechos de voto.

INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO

EJERCICIO 2015

Este informe de gestión se ha preparado tomando en consideración la "Guía de recomendaciones para la elaboración de los informes de gestión de las entidades cotizadas", publicada por la CNMV en julio de 2013.

1. SITUACIÓN DE LA SOCIEDAD

IBERDROLA ha experimentado en la última década una fuerte transformación que le ha permitido escalar posiciones hasta convertirse en el primer grupo energético nacional, una de las principales empresas españolas del Ibex 35 por capitalización bursátil, el líder mundial del sector eólico y una de las mayores compañías eléctricas del mundo.

Nuestro trabajo nos ha impulsado hasta una posición internacional de referencia, convirtiéndonos en uno de los principales operadores del Reino Unido, una de las mayores eléctricas de los Estados Unidos, el principal generador privado de México y el distribuidor de electricidad con mayor número de clientes de Brasil.

Proyección estratégica

Esta exitosa evolución ha sido posible gracias a la visión estratégica de la compañía, que ha permitido a IBERDROLA adelantarse a las necesidades del sector energético a lo largo de tres etapas:

2001-2006: la planificación realizada en estos años se concentró en los negocios energéticos y se enfocó, básicamente, al crecimiento en España y Latinoamérica. Al final de este periodo, la Compañía consiguió su objetivo de duplicar tanto el tamaño como los resultados. En capacidad instalada pasó de 16.500 a 30.500 MW, mientras que el resultado neto alcanzó los 1.660 millones € en 2006.
2007-2013: la estrategia estuvo marcada por la fuerte expansión internacional y su consolidación. En este periodo, IBERDROLA llevó a cabo la integración de la empresa escocesa ScottishPower, la estadounidense Energy East (denominada Iberdrola USA hasta el 16 de diciembre de 2015, fecha en la que se consuma la integración amistosa con UIL Holdings Corporation, dando lugar a la nueva compañía AVANGRID y la brasileña ELEKTRO, así como la notoria expansión de su actividad en energías renovables.
2014-2016: IBERDROLA ha continuado realizando un gran esfuerzo de optimización de la gestión operativa y financiera de todo el Grupo, para seguir avanzando en el cumplimiento de los objetivos marcados en las Perspectivas 2014-2016. La compañía seguirá desarrollando su modelo de negocio sostenible y de largo plazo, a través de su programa de inversiones por valor de 11.200 millones de euros, destinados, principalmente, a las áreas de redes de transporte y distribución eléctrica y de energías renovables en sus mercados de referencia.

AVANGRID, entre las mayores eléctricas de los Estados Unidos

En esta tercera etapa, destacó la obtención por parte de Iberdrola USA de todas las autorizaciones necesarias para cerrar su integración amistosa con UIL Holdings Corporation. La consumación de la operación el 16 de diciembre de 2015 dio lugar a la nueva compañía AVANGRID. La empresa, con activos valorados en más de 35.000 millones de dólares, comenzó a cotizar el 17 de diciembre en la Bolsa de Nueva York. Presente en 25 estados del país, es una de las principales eléctricas de los Estados Unidos, donde se consolida como segundo operador eólico. Por su carácter de sociedad subholding cotizada posee plena independencia y autonomía reforzada,

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1.1 SISTEMA DE GOBIERNO

IBERDROLA y las sociedades pertenecientes al grupo están comprometidas con una misión, visión y valores comunes, aprobados por el Consejo de Administración.

La misión del Grupo es crear valor de forma sostenible en el desarrollo de sus actividades para la sociedad, ciudadanos, clientes y accionistas, siendo el grupo multinacional líder en el sector energético que presta un servicio de calidad mediante el uso de fuentes energéticas respetuosas con el medioambiente, que innova y que considera a sus empleados un activo estratégico, fomentando su desarrollo, formación y medidas de conciliación, favoreciendo un buen entorno de trabajo y la igualdad de oportunidades, comprometido con el retorno social a través de toda su actividad empresarial, generando empleo y riqueza en su entorno y todo ello con su estrategia de responsabilidad social y de cumplimiento de las normas tributarias.

Esta misión se complementa con una visión, basada en la ambición de protagonizar un futuro mejor, creando valor de forma sostenible con un servicio de calidad para las personas y comunidades en las que el Grupo desarrolla su actividad, así como con doce valores: la creación de valor sostenible, los principios éticos, el buen gobierno corporativo y la transparencia, el desarrollo del equipo humano del Grupo, el compromiso social, el sentimiento de pertenencia, la seguridad y la fiabilidad, la calidad, la innovación, el respeto por el medio ambiente, la orientación al cliente y la lealtad institucional.

La misión, la visión y los valores del Grupo inspiran el contenido del Sistema de gobierno corporativo, ordenamiento interno que, de conformidad con la legislación vigente y haciendo uso de la autonomía societaria que esta ampara, asegura el mejor desarrollo del objeto social de la Sociedad, como matriz de un grupo multinacional líder en el sector energético que opera en muy variados contextos económicos y sociales, así como la satisfacción del interés social, entendido como el común a todos los accionistas de una sociedad anónima independiente orientada a la explotación sostenible de su objeto social y a la creación de valor a largo plazo, que cuenta con un amplio accionariado institucional y minorista.

El Sistema de gobierno corporativo se sustenta sobre los siguientes principios:

La involucración de los accionistas

IBERDROLA considera fundamental impulsar la involucración efectiva de sus accionistas en la vida social y, a estos efectos, cuenta con una Política de involucración de los accionistas, en la que se establecen los mecanismos y las garantías adecuadas para ello.

La toma en consideración de los intereses legítimos de los demás grupos de interés

IBERDROLA y el Grupo persiguen la consecución del interés social tomando en consideración los demás intereses legítimos, públicos o privados, que confluyen en su actividad empresarial y realidad institucional y, especialmente, los de las diferentes comunidades y territorios en los que actúa, los de sus trabajadores, así como los de los demás grupos de interés vinculados al Grupo. A estos efectos, IBERDROLA cuenta con una Política de relaciones con los Grupos de interés que tiene como finalidad impulsar un marco de relaciones que favorezca la incorporación de los grupos de interés en los negocios y actividades del Grupo a través de un instrumento de coordinación eficaz.

La composición equilibrada y diversa del Consejo de Administración

La composición del Consejo de Administración de IBERDROLA ha sido diseñada para optimizar su adecuación a las necesidades que plantean los distintos negocios y mercados en los que opera el Grupo. Además, se favorece que su renovación sea escalonada, estableciéndose como objetivo que cada año se someta a votación de la Junta General de Accionistas el nombramiento o reelección de, aproximadamente, una cuarta parte de sus miembros.

Una estructura societaria y de gobierno que combina la gestión descentralizada con una adecuada coordinación a nivel de Grupo

La estructura societaria comprende la Sociedad (IBERDROLA, S.A.), las sociedades subholding y las sociedades cabecera de los negocios.

IBERDROLA, que ejerce exclusivamente las funciones de holding, es la entidad tenedora de las participaciones de las sociedades subholding. Cada sociedad subholding agrupa, a su vez, en cada uno de los países en que opera el Grupo, las sociedades cabecera de los negocios energéticos que se desarrollan en ese territorio. Además, el Grupo cuenta con una sociedad subholding que reúne determinadas participaciones en otras entidades, incluyendo las sociedades cabecera de los negocios no energéticos. Una de las principales funciones de las sociedades subholding consiste en centralizar la prestación de servicios comunes a dichas sociedades, de acuerdo siempre con lo previsto en la legislación aplicable.

Esta estructura societaria, implantada con éxito en España, México, Brasil y el Reino Unido, favorece un proceso ágil y rápido de toma de las decisiones de gestión ordinaria que corresponden a las sociedades cabecera de los negocios, al tiempo que consigue una adecuada coordinación a nivel de Grupo, en ejercicio de las funciones de supervisión de las sociedades subholding y de Iberdrola.

En los Estados Unidos de América, la Sociedad posee una participación mayoritaria en la sociedad subholding cotizada en la bolsa de Nueva York denominada Avangrid, Inc. El Sistema de gobierno corporativo contempla, para dicha sociedad, un marco especial de autonomía reforzada que protege adecuadamente los intereses de sus accionistas minoritarios, intensificando la vigilancia en las operaciones vinculadas con las demás sociedades del Grupo, y le confiere un mayor nivel de independencia en el ámbito de la coordinación de sus sociedades participadas y la gestión de sus negocios.

1.2 Líneas de negocio y sociedades del grupo

A partir de 2011 la información operativa y económico-financiera del Grupo IBERDROLA pasa a estructurarse en las siguientes líneas de negocio: Negocio de Redes, Negocio Generación y Comercial, Negocio de Renovables y Otros Negocios. Por su parte, la Corporación recoge los costes de la estructura del Grupo (Corporación Única), de los servicios de administración de las áreas corporativas que posteriormente se facturan al resto de sociedades mediante contratos por servicios concretos.

Dadas las características de las actividades llevadas a cabo por el Grupo IBERDROLA, su organización responde a las unidades estratégicas de negocio, más que a líneas de productos y servicios ofrecidos. Estos negocios son gestionados de manera independiente, ya que responden a distintas tecnologías, regulaciones y mercados geográficos (Nota 7).

El Grupo IBERDROLA tiene una estructura y un modelo de gestión descentralizados para aproximar la toma de decisiones a los lugares en donde estas deben de surtir efecto, a través de las sociedades subholding y de las sociedades cabecera de los negocios. Además, se garantiza la independencia y autonomía reforzada de las sociedades subholding cotizadas.

Esquema simplificado de la estructura societaria del grupo

La estructura societaria del Grupo está formada por la Sociedad, las sociedades subholding y las sociedades cabecera de los negocios.

La Sociedad, que ejerce exclusivamente las funciones de holding, es la entidad tenedora de las participaciones de las sociedades subholding. Cada sociedad subholding agrupa, a su vez, en cada uno de los países en que opera el Grupo, las sociedades cabecera de los negocios energéticos que se desarrollan en ese territorio. Además, el Grupo cuenta con una sociedad subholding que reúne determinadas participaciones en otras entidades, incluyendo las sociedades cabecera de los negocios no energéticos. Una de las principales funciones de las sociedades subholding consiste en centralizar la prestación de servicios comunes a dichas sociedades, de acuerdo siempre con lo previsto en la legislación aplicable.

El gobierno de la Sociedad y del Grupo se adecúa a la estructura descrita: diferencia debidamente las funciones de estrategia, supervisión y control del conjunto del Grupo, las de organización y coordinación de los negocios energéticos en cada país y de los negocios no energéticos multinacionales, y las de dirección ordinaria y gestión efectiva de cada uno de los negocios.

1.3 Sistema de gobierno

Se articula sobre las siguientes bases:

a) El Consejo de Administración de la Sociedad que ejerce exclusivamente funciones de holding, tiene atribuidas las competencias relativas al establecimiento de las políticas y estrategias del Grupo y de las directrices básicas para su gestión, así como la supervisión general del desarrollo de dichas políticas, estrategias y directrices y de las decisiones sobre asuntos con relevancia estratégica a nivel de Grupo.
b) El presidente del Consejo de Administración y consejero delegado de la Sociedad, con el soporte técnico del Comité Operativo, el director general de los negocios del Grupo y el resto del equipo directivo, asumen la función de organización y coordinación estratégica del Grupo mediante la difusión, implementación y seguimiento de la estrategia general y las directrices básicas de gestión establecidas por el Consejo de Administración.
c) Esta función de organización y coordinación se articula también a través de los consejos de administración de las sociedades subholding, con presencia de consejeros independientes y con sus propias comisiones de auditoría, áreas de auditoría interna y unidades o direcciones de cumplimiento.
d) Las sociedades cabecera de los negocios del Grupo asumen las responsabilidades ejecutivas de forma descentralizada, disfrutan de la autonomía necesaria para llevar a cabo la dirección ordinaria y la gestión efectiva de cada uno de los negocios y tienen atribuida la responsabilidad de su control ordinario. Dichas sociedades cabecera de los negocios se organizan a través de sus respectivos consejos de administración y de órganos de dirección propios.

La estructura societaria y de gobierno del Grupo descrita opera conjuntamente con el Modelo de negocio del Grupo, que supone la integración global de los negocios y que está orientado a la maximización de la eficiencia operativa de las distintas unidades. El Modelo de negocio garantiza la difusión, implementación y seguimiento de la estrategia general y de las directrices básicas de gestión establecidas para cada uno de los negocios, fundamentalmente mediante el intercambio de mejores prácticas entre las distintas sociedades del Grupo, sin menoscabo de su autonomía de decisión.

En todo caso, la Sociedad y el Grupo asumen los compromisos legalmente establecidos en relación con la separación jurídica y funcional de las sociedades que realizan actividades reguladas, correspondiendo a las sociedades subholding hacer efectivo el cumplimiento de la normativa en esta materia.

1.4 Organización del consejo, o de los órganos en los que éste delegue sus decisiones, incluyendo las funciones de control y la política que se sigue con los socios minoritarios del grupo.

Una amplia descripción de la estructura de gobierno de la entidad, de las funciones y del reglamento interno de las comisiones puede verse en el apartado C del Informe anual de gobierno corporativo, que forma parte de este Informe de gestión.

1.5 Visión y valores

IBERDROLA trabaja para hacer de su compromiso ético y del respeto al entorno la base del sentido de pertenencia y de la confianza de todas las personas y los diferentes colectivos con los que se relaciona.

La visión de IBERDROLA, que integra las vertientes económica, social y medioambiental de la sostenibilidad, se sustenta en seis valores que representan firmes compromisos de la Sociedad:

Ética y responsabilidad corporativa.
Resultados económicos.
Respeto por el medio ambiente.
Sentido de pertenencia y confianza.
Seguridad y fiabilidad.
Orientación al cliente.

1.6 Modelo de negocio

El modelo de negocio definido en el Grupo IBERDROLA tiene como finalidad el suministro de energía eléctrica fiable, de calidad y respetuoso con el medio ambiente, mediante un proyecto industrial sostenible a largo plazo.

El modelo se soporta en tres pilares: un marco de confianza basado en un modelo de gobierno avanzado; la visión y valores del Grupo aprobados por sus órganos de dirección; y los elementos diferenciales que hacen de IBERDROLA una empresa diferente:

Foco en los negocios regulados.
Diversificación internacional.
Apuesta por las energías limpias y competitivas.
Eficiencia operativa.
Fortaleza y solidez del grupo.
Equipo global, comprometido y cualificado.

1.7 Entorno regulatorio de las actividades

Una amplia descripción de la regulación sectorial y del funcionamiento del sistema eléctrico y gasista en los mercados en los que opera el Grupo puede verse en el apartado 4 de este informe.

1.8 Principales productos y servicios, procesos productivos

Los principales productos que IBERDROLA pone a disposición de sus clientes son la electricidad y el gas natural, tanto en los mercados mayoristas como en los minoristas llegando hasta el consumidor final. Ofrece también una amplia gama de productos, servicios y soluciones en los campos de:

La mejora de la calidad de vida, la tranquilidad y la seguridad del consumidor.
La eficiencia y los servicios energéticos.
El cuidado del medio ambiente: energías renovables y movilidad sostenible.
La calidad del suministro eléctrico y la seguridad de las instalaciones.
El montaje de infraestructuras eléctricas.
La gestión integral de instalaciones y suministros energéticos.

A través de sus filiales presta también servicios de ingeniería y construcción de instalaciones eléctricas de generación, distribución y control; de operación y mantenimiento de instalaciones de generación eléctrica; de gestión y promoción del suelo; y de venta y alquiler de viviendas, oficinas y locales comerciales. Información más detallada al respecto puede encontrarse en www.iberdrola.com, en el apartado "clientes".

Como criterio general, las empresas gestionan directamente las actividades que pertenecen a su núcleo de negocio, procediendo a subcontratar aquellas otras que se estima serán desarrolladas de manera más eficiente por otras empresas especializadas, a las cuales IBERDROLA exige determinados estándares de calidad y comportamientos responsables en los campos ambiental, social y laboral.

Esta información se puede ampliar con los correspondientes indicadores descritos en el Informe de sostenibilidad.

1.9 Bases estratégicas para el periodo 2016-2020

Las Perspectivas 2016-2020 de Iberdrola desarrollan el modelo de negocio sostenible de la compañía, centrado en el crecimiento en los negocios regulados y las energías limpias; la diversificación geográfica en países con una elevada calificación crediticia; el incremento de la eficiencia operativa; la fortaleza financiera para aprovechar las oportunidades de crecimiento en los mercados en los que opera; la retribución creciente a los accionistas y un firme compromiso social que persigue la creación de valor para todos sus grupos de interés.

Iberdrola afronta una nueva etapa de inversión y crecimiento con la que espera obtener, durante el período 2016-2020, un incremento medio anual del 6% tanto del beneficio bruto de explotación (Ebitda) como del beneficio neto del Grupo.

Para ello, la estrategia de la Sociedad tendrá como principales ejes las inversiones en activos de alta calidad en sus mercados de referencia, la eficiencia operativa, la fortaleza financiera y la sostenibilidad del dividendo.

Inversiones

Las bases estratégicas presentadas por Iberdrola para el período 2016-2020 establecen un programa de inversiones netas por valor de 24.000 millones de euros en sus principales áreas geográficas y de negocio, de los que 17.000 millones corresponderán a inversiones de crecimiento. De la cifra total de inversiones, la compañía ya tiene comprometidos cerca de 22.000 millones en proyectos en construcción o adjudicados.

El 88% de las inversiones previstas en los próximos cinco años estarán dirigidas a negocios regulados o contratos a largo plazo, fundamentalmente en las áreas de redes y renovables, que proporcionan la seguridad, la estabilidad y la visibilidad que caracterizan el modelo de negocio del Grupo y generarán el 81% del Ebitda del Grupo en 2020.

Por negocios, las principales áreas serán la de redes de transporte y distribución de energía eléctrica, a la que Iberdrola destinará el 46% del total de las inversiones, y, en segundo lugar, la de energías renovables, con el 33% de la cifra global prevista. Al negocio de generación y comercial le corresponderá un 12% del total y a la generación regulada el 9% restante.

Principales proyectos

Reino Unido: Iberdrola seguirá desarrollando infraestructuras de redes bajo los marcos regulatorios ya aprobados en los ámbitos del transporte y la distribución (RIIO-T1 y RIIO-ED1). Por lo que respecta a los proyectos en energías renovables en Reino Unido, la compañía está construyendo seis nuevos parques eólicos terrestres que suman una potencia total de 450 MW y continúa con el desarrollo del proyecto eólico marino "East of Anglia" en el Mar del Norte que, junto al parque eólico marino de Wikinger en el Mar Báltico (Alemania), añadirán una capacidad de 1.100 MW a la potencia instalada offshore de Iberdrola.
Estados Unidos: A través de Avangrid, el Grupo seguirá invirtiendo en actividades reguladas en los Estados de Nueva York, Maine, Connecticut y Massachusetts y espera añadir nuevos proyectos de transmisión a su cartera. Además, Iberdrola está construyendo cuatro parques eólicos en el país con una potencia total de 750 MW.
México: Iberdrola centrará sus inversiones en las áreas de generación regulada y renovables, aprovechando las oportunidades de la reforma energética puesta en marcha en el país. La compañía está construyendo tres centrales de ciclo combinado y tres plantas de cogeneración con contratos a largo plazo, cuya potencia conjunta se eleva a 1.600 MW, y espera acometer nuevas inversiones en energías renovables en los próximos años.
España: las inversiones estarán centradas en el área de redes, cuyo marco regulatorio en el ámbito de la distribución ha sido aprobado hasta 2019.
Portugal: la compañía ha comenzado la construcción de una planta de almacenamiento hidroeléctrico en el río Támega, de 1.200 MW de capacidad, cuya puesta en marcha está prevista para 2023.
Brasil: Iberdrola está construyendo siete parques eólicos que sumarán una potencia de 180 MW y, a través de NEOENERGÍA, participa en el desarrollo de proyectos hidroeléctricos como los de Belo Monte y Baixo Iguaçu. En el ámbito de las redes, se han aprobado los marcos tarifarios de ELEKTRO (hasta 2019), CELPE (hasta 2017), COELBA y COSERN (hasta 2018).

Eficiencia operativa

Iberdrola, que ya es una de las compañías más eficientes entre las principales eléctricas de Europa, continuará incrementando su eficiencia operativa gracias a los avances en la automatización y digitalización en todos sus negocios y procesos.

Fortaleza financiera

La Sociedad seguirá manteniendo una sólida posición financiera que le permitirá aprovechar las oportunidades de crecimiento en sus mercados y seguir mejorando sus ratios de solvencia. Para ello, cuenta con mantener los flujos de caja operativos por encima de las inversiones en todos los negocios.

Retribución al accionista

La evolución prevista a lo largo del período permitirá a la compañía mejorar la remuneración al accionista de forma sostenible y creciente en línea con los resultados, y con un pay-out en el entorno del 65-75%. Iberdrola mantendrá la fórmula del scrip dividend utilizada en los últimos años, permaneciendo estable el número actual de acciones –alrededor de los 6.240 millones–, mediante operaciones de recompra.

Este apartado del informe de gestión de IBERDROLA contiene determinada información prospectiva que refleja proyecciones y estimaciones con sus presunciones subyacentes, declaraciones relativas a planes, objetivos, y expectativas en relación con operaciones futuras, inversiones, sinergias, productos y servicios, y declaraciones sobre resultados futuros o estimaciones de los administradores, las cuales se basan en asunciones que son consideradas razonables por éstos.

En este sentido, si bien IBERDROLA considera que las expectativas recogidas en tales afirmaciones son razonables, se advierte a los inversores y titulares de las acciones de IBERDROLA de que la información y las afirmaciones con proyecciones de futuro están sometidas a riesgos e incertidumbres, muchos de los cuales son difíciles de prever y están, de manera general, fuera del control de IBERDROLA, riesgos que podrían provocar que los resultados y desarrollos reales difieran significativamente de aquellos expresados, implícitos o proyectados en la información y afirmaciones con proyecciones de futuro.

Las afirmaciones o declaraciones con proyecciones de futuro no constituyen garantía alguna de resultados futuros y no han sido revisadas por los auditores de IBERDROLA. Se recomienda no tomar decisiones sobre la base de afirmaciones o declaraciones con proyecciones de futuro que se refieren exclusivamente a la fecha en la que se manifestaron. La totalidad de las declaraciones o afirmaciones de futuro, reflejadas en este informe, quedan sujetas, expresamente, a las advertencias realizadas. Las afirmaciones o declaraciones con proyecciones de futuro incluidas en este documento están basadas en la información disponible a la fecha de este informe de gestión. Salvo en la medida en que lo requiera la ley aplicable, IBERDROLA no asume obligación alguna – aun cuando se publiquen nuevos datos o se produzcan nuevos hechos- de actualizar públicamente sus afirmaciones o revisar la información con proyecciones de futuro.

2. EVOLUCIÓN Y RESULTADO DE LOS NEGOCIOS

2.1 Hechos más destacados del periodo

Los resultados de Iberdrola en el período han de enmarcarse dentro de la ejecución de la estrategia empresarial, y que viene definida por el creciente peso de las actividades reguladas (transmisión y distribución) y del negocio renovable, tanto en el aprovechamiento de oportunidades de inversiones como en su contribución a los beneficios del Grupo. Adicionalmente, el ejercicio 2015 se ve impactado positivamente por la evolución de dos de las divisas de referencia de Iberdrola, el Dólar estadounidense y la Libra Esterlina, efecto que se ve parcialmente compensado por la pobre evolución del Real brasileño.

En este ámbito cabe destacar lo siguiente:

En España, el periodo se ha caracterizado por una menor producción hidroeléctrica en comparación con el año anterior (disminución del 27,6%) ya que el 2014 fue un año de extraordinaria hidraulicidad, junto a un crecimiento de la demanda eléctrica del 1,8%, y del 1,6% en términos ajustados de laboralidad y temperatura. En este sentido, destaca la evolución del sector industrial de grandes consumidores que crece un 2,4% en los últimos 12 meses.
En el Reino Unido la demanda eléctrica disminuye un 1,2% frente a 2014 mientras que la demanda de gas de clientes (no incluye el consumo de generación) aumenta un 2,2%, debido a las bajas temperaturas de los primeros meses del año.
En el área de influencia de IBERDROLA en la costa este de los Estados Unidos, la demanda eléctrica crece un 0,1% y la de gas disminuye un 5,7% consecuencia de las mayores temperaturas en 2015.
Por su parte, la demanda en la zona de influencia de Iberdrola en Brasil disminuye un 1,6% frente al mismo período del año anterior. Así, la demanda en ELEKTRO desciende un 4,4% mientras que en NEOENERGÍA aumenta un 2,0%.

Durante el ejercicio 2015, los mercados internacionales de materias primas han evolucionado de la siguiente manera:

El precio medio del petróleo Brent se fija en 52,8 \$/barril frente a los 99,1 \$/barril del mismo periodo del año anterior (-47%).
El precio medio del gas (TTF) en el periodo se sitúa en 19,8 Eur/MWh frente a 20,9 Eur/MWh de 2014 (-5%).
El precio medio del carbón API2 se fija en los 55,9 \$/Tm frente a los 75 \$/Tm, (-25%) del año anterior.
El coste medio de los derechos de CO2 pasa de los 7,7 Eur/Tm en 2014 a 6,0 Eur/Tm de 2015 (-22%).

En cuanto a la evolución media de las principales divisas de referencia de IBERDROLA contra el euro durante 2015 ha sido la siguiente: la libra esterlina se ha revaluado un 10,0% y el dólar estadounidense un 16,5% mientras que el real brasileño se han devaluado un 18,3%.

En este entorno, la producción total del Grupo IBERDROLA durante el ejercicio disminuye un 1,6% alcanzando los 130.594 GWh (132.726 GWh en el ejercicio 2014). La distribución por zonas geográficas, es la siguiente:

Producción Neta (GWh)	2105	2014	% var.
España	54.453	59.413	-8,3
Reino Unido	18.448	18.720	-1,5
Estados Unidos	17.015	17.157	-0,8
México	38.866	35.845	8,4
Brasil	441	344	28,2
Resto del mundo	1.371	1.247	9,9
Total	130.594	132.726	-1,6

Al cierre del ejercicio 2015, IBERDROLA cuenta con 44.574 MW instalados de los que un 62% produce energía libre de emisiones y opera con un coste variable muy reducido. La distribución por países y tecnologías se muestra a continuación

Por países	2015	2014	MW var (15-14)
España	25.607	24.701	906
Reino Unido	6.450	6.447	3
Estados Unidos	6.294	6.294	-
México	5.415	5.218	197
Brasil	187	187	-
Resto del mundo	621	621	-
Total potencia (MW)	44.574	43.468	1.106

Por tecnologías	2015	2014	MW var (15-14)
Hidráulica	10.392	9.486	906
Nuclear	3.166	3.166	-
Térmica de Carbón	3.178	3.178	-
Ciclos Combinados de Gas	13.353	13.292	61
Cogeneración	299	296	3
Eólica, mini-hidráulica y otras
renovables	14.186	14.050	136
Total potencia (MW)	44.574	43.468	1.106

Entre los hechos singulares más destacables del período analizado y respecto al ejercicio precedente, podemos indicar los siguientes aspectos:

La integración de Iberdrola USA y la compañía norteamericana UIL y su posterior constitución en AVANGRID tiene efectos desde el pasado 16 de diciembre de 2015. Por consiguiente, los Estados Financieros consolidados del Grupo Iberdrola recogen al cierre de ejercicio los siguientes impactos:
- Cuenta de resultados: Menores EBITDA por importe de 60 millones de euros y Beneficio Neto por 45 millones de euros con un mayor gasto operativo de 86 millones de euros incluyendo los gastos asociados a la operación, así como los costes generados por las condiciones regulatorias establecidas por las Comisiones reguladoras de los Estados de Connecticut y Massachusetts.
- Balance: La deuda incremental proveniente de UIL (ahora integrada en Avangrid) asciende a 2.406 millones de euros incluyendo el pago en efectivo a los accionistas de UIL.
En el negocio de Redes España, se produce la reversión de provisiones fiscales con un impacto positivo que supone 220 millones de euros de menor gasto por impuesto.
El negocio del Reino Unido se ha visto afectado por el cierre previsto de la Central de Carbón de Longannet para finales del primer trimestre de 2016 y cuyo impacto incrementa la dotación de provisiones del ejercicio 2015 en 230 millones de euros después de impuestos.
La reducción del tipo impositivo en Reino Unido (hasta el 18% en 2020), afecta positivamente a la cuenta de resultados (170 millones de euros).
La evolución de Renovables en Estados Unidos se ve afectada por el bajo recurso eólico del ejercicio fruto de las adversas condiciones meteorológicas existentes.

La optimización de la solidez financiera y de la liquidez como prioridades estratégicas se resumen en:

La Deuda Neta se sitúa en 28.067 millones de euros, con una mejora del apalancamiento hasta el 40,7% frente al 41,8 % registrado en 2014. Sin tener en cuenta la operación de UIL la Deuda Neta alcanzaría los 25.661 millones de euros y el apalancamiento se situaría en el 40,1%.
Los Fondos Generados en Operaciones a cierre de 2015 crecen un 8,2% y se sitúan en 5.907 millones de euros.
Los ratios de solvencia alcanzan el nivel esperado para finales de 2016 cumpliéndose el objetivo con un año de antelación.

2.2 Evolución de los negocios

2.2.1 Análisis de la cuenta de resultados

Las cifras más destacables de los resultados de ejercicio 2015 son las siguientes:

Millones de euros	2015	2014	% variación
Cifra de negocios	31.419	30.032	4,6
Margen bruto (1)	12.843	12.180	5,4
EBITDA (2)	7.306	6.965	4,9
EBIT (3)	3.829	3.941	-2,8
Beneficio neto	2.422	2.327	4,1

(1) Margen Bruto: Cifra de negocios – Aprovisionamientos

(2) EBITDA: Beneficio de explotación + Amortizaciones y provisiones
(3) EBIT: Beneficio de explotación

2.2.1.1 Margen bruto

El Margen bruto se situó en 12.843 millones de euros con un incremento del 5,4% respecto del obtenido en 2014.

Millones de euros	2015	2014	% variación
Negocio de Redes	5.514	5.241	5,2
Negocio Liberalizado	4.841	4.733	2,3
Negocio de Renovables	2.361	2.034	16,1
Otros negocios	235	216	8,8
Corporación y ajustes	-108	-44	145,5
Margen bruto	12.843	12.180	5,4

Negocio de Redes

El negocio de Redes aumenta su aportación un 5,2% hasta alcanzar los 5.514 millones de euros (5.241 millones de euros en 2014).

Millones de euros	2015	2014	% variación
España	1.952	1.952	0,0
Reino Unido	1.472	1.331	10,6
Estados Unidos	1.698	1.498	13,4
Brasil	392	460	-14,8
Total negocio de redes	5.514	5.241	5,2

El negocio de Redes aumenta respecto de 2014 un 5,2% hasta alcanzar los 5.514 millones de euros, presentando evoluciones positivas en todos los países. Como hechos reseñables en el período podemos destacar:

− En España alcanza los 1.952 millones de euros consecuencia de la aplicación del RDL 9/2013 y a pesar del impacto negativo de 40 millones de euros, al haberse contabilizado en 2014 el devengo de inversiones de ejercicios precedentes.
− El Reino Unido suma hasta los 1.472 millones de euros (+10,6%) debido fundamentalmente a la revaluación de la libra (+10%). La mayor base de activos a remunerar por las inversiones realizadas y derivadas de la aplicación del RIIO-T1 en Transporte, se compensa por el perfil de ingresos definido en el nuevo marco regulatorio para la Distribución RIIO-ED1 que estará en vigor desde abril de 2015 hasta 2023.
− La contribución de Iberdrola en Estados Unidos en el período se sitúa en 1.698 millones de euros (+13,4%) con la revaluación del dólar.
− El Margen Bruto de Brasil se cifra en los 392 millones de euros (-14,8%) afectado por la devaluación del Real y por un ingreso extraordinario contabilizado en 2014 por el reconocimiento de los activos tarifarios, que afecta a la comparativa anual, parcialmente compensado por la subida de tarifas de ELEKTRO en agosto de 2014 (+38%).

Negocio Liberalizado

El negocio Liberalizado (generación y clientes) aumenta su aportación al Margen bruto un 2,3% hasta los 4.841 millones de euros (4.733 millones de euros en 2014).

Millones de euros	2015	2014	% variación
España	2.971	3.068	-3,2
Reino Unido	1.306	1.205	8,4
México	584	457	27,8
Estados Unidos	-20	3	-766,7
Total negocio liberalizado	4.841	4.733	2,3

− En España el margen bruto alcanza 2.971 millones de euros (-3,2%) a pesar del mayor volumen de energía vendida, y debido fundamentalmente a los mayores costes de aprovisionamiento por el distinto mix de generación, consecuencia de la caída de la producción hidroeléctrica (-30,3%) dadas las extraordinarias condiciones hidráulicas del año pasado. Adicionalmente, en marzo de 2014 se registró un impacto extraordinario positivo en el negocio de gas de 43 millones de euros por la renegociación de contratos, que afecta a la comparativa interanual. No obstante, este impacto se ve parcialmente compensado por la buena evolución del Gasto Operativo Neto.
− Reino Unido sitúa su Margen Bruto en los 1.306 millones de euros, afectado positivamente por la revaluación de la libra. El negocio de generación disminuye su aportación debido a la menor producción (-1,5%) y al aumento de costes (carbon tax). Por su parte, el negocio comercial mejora debido a las mayores ventas, que compensan la bajada de tarifas y el aumento de costes regulados (ROCs, DuOS y TuOS). Destaca la buena evolución del negocio del gas.
− México aporta 584 millones de euros al Margen Bruto (+27,8%) resultado de los nuevos contratos con clientes privados y de la revaluación del dólar.

Negocio de Renovables

El negocio de Renovables aumenta su Margen Bruto en un 16,1% hasta los 2.361 millones de euros (2.034 millones de euros en 2014).

Millones de euros	2015	2014	% variación
España	751	728	3,2
Reino Unido	572	369	55,0
Estados Unidos	822	736	11,7
México y Brasil	93	93	0,0
Resto del mundo	123	108	13,9
Total negocio renovables	2.361	2.034	16,1

Las causas más importantes de esta evolución son:

− Una menor producción en España (-9,9%) compensada con una recuperación de precios (+8 Eur, +14%), ya que en 2014 fueron excepcionalmente bajos debido a las condiciones meteorológicas y al impacto de la reforma regulatoria en la primera parte del año, hace que el margen bruto mejore hasta los 751 millones de euros (+3,2%).
− Un mejor margen bruto en el Reino Unido hasta los 572 millones de euros, por la entrada de nueva capacidad (contribución del parque eólico offshore West of Duddon Sands) y las buenas condiciones eólicas (producción: +19,3%).
− Una mayor aportación de Estados Unidos de 822 millones de euros (+11,7%), por efecto del tipo de cambio, que compensa un menor recurso eólico (producción: -4,1%) y menores precios de venta alcanzados consecuencia de un clima más benigno que el del año precedente.
− Una aportación de Latinoamérica y Resto del Mundo de 216 millones de euros fruto de la mayor producción y mejora de eolicidad.

Otros negocios

La contribución de Otros Negocios se sitúa en los 235 millones de euros disminuyendo un 8,8% (216 millones de euros en 2014).

2.2.1.2 Resultado de explotación bruto - EBITDA

El EBITDA consolidado se incrementa un 4,9% hasta 7.306 millones de euros (6.965 millones de euros en 2014) donde mejoran todos los negocios, así se incrementa el de Redes (+1,9%), Renovables (+18,6%) y Generación y Clientes (+1,2%).

Millones de euros	2015	2014	% variación
Negocio de Redes	3.602	3.535	1,9
Negocio Liberalizado	2.320	2.292	1,2
Negocio de Renovables	1.572	1.326	18,6
Otros negocios	-11	-17	35,3
Corporación y ajustes	-177	-171	-3,5
EBITDA	7.306	6.965	4,9

Gastos operativos netos

A la evolución ya explicada del Margen bruto hay que añadir un Gasto operativo neto que se incrementa un 5,4% hasta los 3.830 millones de euros (3.634 millones de euros en 2014) afectado por el tipo de cambio, ya que excluyendo este efecto disminuiría un 1,6%. Esta partida se ve afectada por impactos positivos no recurrentes (sentencias favorables contabilizadas en Servicios Exteriores), compensadas por mayores costes no recurrentes relacionados con la implantación de sistemas informáticos en Reino Unido y el aumento de gastos por la operación de Avangrid.

Millones de euros	2015	2014	% variación
Negocio de Redes	1.413	1.275	10,8%
Negocio Liberalizado	1.566	1.512	3,6%
Negocio de Renovables	635	567	12,0%
Otros negocios	242	229	5,7%
Corporación y ajustes	-26	51	-151,0%
Gasto operativo neto	3.830	3.634	5,4%

Tributos

La partida de Tributos aumenta un 7,9% hasta los 1.706 millones de euros, debido fundamentalmente al impacto positivo registrado en el 2014 de 113 millones de euros por la sentencia favorable sobre la detracción de los derechos de CO2, que afecta a la comparativa interanual aunque parcialmente compensado por varias resoluciones judiciales positivas (48 millones de euros). Adicionalmente, la partida de Tributos aumenta por el impacto del tipo de cambio (85 millones de euros).

2.2.1.3 Resultado de explotación neto – EBIT

El EBIT se situó en 3.829 millones de euros un 2,8% inferior al de 2014 (3.941 millones de euros).

Millones de euros	2015	2014	% variación
Negocio de Redes	2.472	2.455	0,7
Negocio Liberalizado	962	1.276	-24,6
Negocio de Renovables	659	501	31,5
Otros negocios	-30	-24	25,0
Corporación y ajustes	-234	-267	-12,4
EBIT	3.829	3.941	-2,8

Amortizaciones y provisiones

Las Amortizaciones y Provisiones aumentan un 15% hasta alcanzar los 3.477 millones de euros:

− Las Amortizaciones aumentan el 6,9%, hasta situarse en 3.006 millones de euros, producido fundamentalmente por el impacto del tipo de cambio, los nuevos activos puestos en explotación en Renovables y Redes, y la amortización de nuevos desarrollos informáticos en Reino Unido (FIS).
− Las Provisiones se cifra en 471 millones de euros con un mayor gasto de 260 millones de euros, lo que supone un aumento del 123,2% debido fundamentalmente a provisiones no recurrentes en Reino Unido derivadas del cierre de la central térmica de Longannet (288 millones de euros), parcialmente compensadas por 50 millones de euros de menor saneamiento de promoción de parques eólicos por la extensión de los PTCs en Estados Unidos.

2.2.1.4 Resultado financiero

El resultado financiero neto se situó en -1.023 millones de euros, mejorando un 8,9% respecto al alcanzado en 2014 (-1.122 millones de euros), consecuencia principalmente de la disminución en un 8% del resultado asociado a deuda. El coste medio de la deuda se sitúa en el 4,05%, 30 p.b. inferior al alcanzado el año pasado.

Los impactos negativos asociados con la plusvalía generada en 2014 por la venta de participación en EdP, la remuneración del déficit de tarifa y el resultado por derivados se han visto parcialmente compensados por el resultado positivo de varias contingencias no recurrentes que suman 101 millones de euros, incluyendo intereses devengados en resoluciones judiciales, las plusvalías por las coberturas de tipo de cambio y la venta de la participación en Euskaltel.

2.2.1.5 Resultado de sociedades por el método de la participación

La partida de Resultados de Sociedades por el Método de Participación alcanza los 55 millones de euros (-59,2% respecto a 2014, 135 millones de euros) consecuencia de la venta de la participación en BBE y a la actualización al alza del valor en libros de la participación en Gamesa registrada en 2014, que afecta a la comparativa interanual.

2.2.1.6 Resultados activos no corrientes

Los resultados de Activos no Corrientes ascienden a 125,1 millones de euros con una disminución del 49,5% respecto a 2014 (247,8 millones de euros). En 2015 la operación más significativa ha sido la venta a NEOENERGÍA de las participaciones directas en COELBA y COSERN (+74 millones de euros) y el cobro del arbitraje en Bolivia (+32 millones de euros), mientras que en el mismo período del año pasado se vendieron la participación directa de Iberdrola en Itapebí, (Brasil) y de NNB Development (Nuclear Reino Unido) así como la participación del 25% de BBE (CCGT en España) que supusieron alcanzando un total de 244 millones de euros.

2.2.1.7 Resultado neto

Finalmente, el Beneficio Neto asciende a 2.422 millones de euros, con un incremento del 4,1% frente al obtenido en 2014 (2.327 millones de euros). El Beneficio Neto Recurrente alcanza los 2.261,4 millones de euros (+7,0%) fruto de la buena evolución del negocio y de la comparativa interanual de partidas específicas de cada ejercicio.

El gasto por impuestos disminuye un 37% y se sitúa en 527,1 millones de euros, debido básicamente a la bajada de la tasa fiscal en España (del 30% al 28%) y a la reversión de provisiones fiscales de años anteriores, que supone un impacto positivo de 216 millones de euros y al impacto positivo por la reducción del tipo impositivo en el Reino Unido (168 millones de euros, de los que 163 son no recurrentes) y que situará en el 18% su tasa impositiva en el ejercicio 2020.

2.3 Evolución operativa del periodo

2.3.1 Negocio de Redes

A. España

IBERDROLA cuenta con aproximadamente 10,8 millones de puntos de suministro gestionados y la energía distribuida total alcanza 94.113 GWh, con una aumento del 2,2% respecto al mismo período del año anterior (92.131 GWh en 2013).

El indicador TIEPI de la calidad de suministro correspondiente al ejercicio 2015 se ha situado en 61,9 minutos (55,7 minutos en 2014). Es de destacar que este índice se ha visto afectado por el fuerte temporal de lluvia, viento y nieve que afectó a toda la península ibérica a finales de enero y que provocó multitud de incidencias generalizadas.

La inversión realizada en el ejercicio ha permitido la puesta en explotación de las siguientes instalaciones:

Unidades físicas 2015		Total
Líneas (1)	Aérea (km)	155
	Subterránea (km)	640
Subestaciones	Transformadores (nº)	15
	Incremento de potencia (MVA)	1.229
	Subestaciones (nº)	11
Centros de	Centros (nº) (3)	-476
transformación	Incremento de potencia (MVA) (2)	54

(1) Incluye los decrementos que se han producido por líneas de 132 kV que han pasado a 220 kV y cuya propiedad pasa a REE
(2) De las 11 instalaciones 3 han sido renovaciones totales (STR Cáceres-3, STR Coria I y Móstoles). Se han sustituido 4 (Gandía, Plasencia, Valle de Cárcer (Vilanova) y Villaverde PM) y se han desmontado las STRs Polígono-C y Legazpi).
(3) Reasignación propiedad de centros de seccionamiento.

Además, durante el ejercicio se han instalado 2,3 millones de contadores tele-gestionados, dentro del proyecto STAR de red inteligente.

De esta forma, IBERDROLA culmina 2015 con 6.495 miles de contadores inteligentes instalados en España. La Compañía ha modernizado el 62% de todo su parque de contadores superando de este modo la obligación que tenía de renovar el 35% de los 10,5 millones de equipos para el cierre de 2014. Esta iniciativa, que la Compañía está llevando a cabo en 10 Comunidades Autónomas, finalizará en el año 2018 y supondrá una inversión global superior a los 2.000 millones de euros.

B. Reino Unido

IBERDROLA cuenta con casi 3,5 millones de puntos de suministro en Reino Unido. El volumen de energía distribuida durante el ejercicio 2015 ha sido de 34.009 GWh (34.217 GWh en 2014), lo que supone un descenso del 0,6 % con respecto al ejercicio 2014.

El tiempo medio de interrupción por consumidor (Customer Minutes Lost, CML) y el número de consumidores afectados por interrupciones por cada 100 clientes (Customer Interruptions, CI) son:

	2015		2014
	CML	CI	CML	CI
Scottish Power Distribution (SPD)	34,7	46,6	34,4	48,0
Scottish Power Manweb (SPM)	35,2	31,5	38,0	33,7

Tanto los CI como los CML cumplen con los requisitos de calidad establecidos en la regulación

C. Estados Unidos

Distribución

En Estados Unidos IBERDROLA cuenta con 2,203 miles de puntos de suministro de electricidad. El volumen de energía distribuida en el año ha sido de 32.047 GWh, lo que supone un incremento del 0,4% con respecto al ejercicio 2014 (31.934 GWh).

El número de interrupciones medio por cliente (System Average Interruption Frequency Index SAIFI) y el índice de duración media de interrupción por cliente (Customer Average Interruption Duration Index CAIDI) son los siguientes:

	2015		2014
	SAIFI	CAIDI	SAIFI	CAIDI
Central Maine Power (CMP)	0,72	1,70	1,80	1,86
NY State Electric & Gas (NYSEG)	0,56	2,08	1,03	1,97
Rochester Gas & Electric (RGE)	0,41	1,79	0,76	1,74

Las tres empresas cumplen con todos sus indicadores de calidad de servicio dentro de los límites exigidos por la comisión correspondiente.

Transporte

Han finalizado los trabajos de construcción del proyecto de la línea de transporte en Maine (MPRP) cuyo presupuesto total alcanza los 1.400 millones de dólares. Continúan los trabajos en una pequeña ampliación posterior de este proyecto, el Lewiston Loop Project, cuyo presupuesto es de 41 millones de dólares.

Gas

El número de usuarios de gas en los estados de Nueva York y Maine al final del 2015 es de casi 572 miles, a los que durante este año se les ha suministrado 31.652 GWh, un 5% inferior al año anterior. Con la integración de UIL, los consumidores de gas en Estados Unidos alcanzan los 982 mil.

D. Brasil

La evolución de la demanda de las distribuidoras de Brasil, COELBA, COSERN, CELPE y ELEKTRO en el ejercicio 2015 se ha mantenido en niveles similares a los del ejercicio anterior hasta alcanzar los 54.000 GWh (54.010 GWh en 2014).

Energía distribuida (GWh)
100% negocio	2015	2014	% Variación
COELBA	18.871	18.380	2,7
COSERN	5.512	5.462	0,9
CELPE	13.426	13.235	1,4
ELEKTRO	16.191	16.933	-4,4
Total	54.000	54.010	0,0

A cierre del ejercicio, el número de usuarios gestionados alcanza los 13 millones.

Número de clientes (millones)
100% negocio	2015	2014
COELBA	5,7	5,6
COSERN	1,3	1,3
CELPE	3,5	3,4
ELEKTRO	2,5	2,4
Total	13,0	12,7

Respecto a la generación regulada de electricidad, la potencia de los proyectos en operación a final de 2015 es de 3.585 MW (951 MW en el porcentaje de IBERDROLA).

En cuanto a los proyectos en construcción, el ritmo de construcción sigue el calendario previsto, de manera que se mantienen las fechas de entrada en operación previstas.

		MW
Central	MW	atribuibles	Año
Baixo Iguaçu	350	137	2018
Belo Monte	11.233	438	2016-2018
Total	11.583	575

2.3.2 Negocio Liberalizado

A. España y Portugal

A.1. Generación

La capacidad instalada en España (sin renovables) alcanza los 19.745 MW (18.836 MW en 2014).

Potencia Instalada (MW)	2015	2014	Variac.
Hidráulica	9.713	8.807	906
Nuclear	3.166	3.166	-
Térmica carbón	874	874	-
Ciclos combinados de gas	5.694	5.694	-
Cogeneración	298	295	3
Total	19.745	18.836	909

Por otra parte, el Balance Energético del sistema peninsular español en 2015, se caracteriza por una elevada producción renovable (36,8% del total) y una mayor producción térmica frente a 2014, tanto de carbón (+23,8%) como con gas (+18,7%). La demanda presenta un incremento del 1,8%, si bien, en términos ajustados de laboralidad y temperatura, el incremento es del 1,6%. Es destacable la evolución del indicador del consumo eléctrico del conjunto de empresas e industrias que en los últimos 12 meses ha aumentado un 1,8%, con un desglose del +2,4% para los consumidores industriales y un -1,0% para el sector de servicios.

Respecto a IBERDROLA, durante los doce meses de 2015 la producción disminuye un 8,1% hasta alcanzar 43.338 GWh.

La evolución del año por tecnologías es la siguiente:

GWh	2015	2014	% Variación
Hidráulica	12.488	18.029	-30,7
Nuclear	23.082	24.370	-5,3
Térmica de carbón	3.684	2.514	46,5
Ciclos combinados de gas	2.293	633	262,2
Cogeneración	1.791	1.611	11,2
Total producción neta	43.338	47.157	-8,1

− La producción hidráulica disminuye el 30,7% respecto al mismo período del año anterior debido a la baja hidraulicidad del ejercicio.
− El nivel de reservas hidráulicas se sitúa en el 53% (equivalente a 6.008 GWh).

A.2. Comercialización

La energía suministrada (electricidad y gas) en España alcanza los 58.280 GWh (55.819 GWh en 2014), 49.949 GWh de electricidad y 8.364 GWh de gas.

La energía eléctrica suministrada en mercado libre en el año 2015 ha aumentado un 7,1% alcanzando 41.008 GWh frente a los 38.300 GWh suministrados en el 2014. En cuanto a la electricidad suministrada a Precio Voluntario para el Pequeño Consumidor (PVPC) ha sido de 8.911 GWh.

El gas comercializado en mercado libre en el año 2015 ha aumentado un 9,8% alcanzando 8.364 GWh frente a los 7.616 GWh suministrados en el 2014.

En Portugal, IBERDROLA ha suministrado 6.718 GWh durante 2014 frente a los 6.563 GWh suministrados en 2014 (+2,4%), siendo el segundo comercializador en clientes industriales de Media Tensión.

B. Reino Unido

B.1. Generación

A 31 de diciembre de 2015 y 2014, la capacidad instalada en Reino Unido alcanza 4.835 MW.

(MW)	2015	2014	% Variación
Hidráulica	563	563	-
Térmica carbón	2.304	2.304	-
Ciclos combinados de gas	1.967	1.967	-
Cogeneración	1	1	-
Total Reino Unido	4.835	4.835	-

En cuanto a la producción procedente de generación tradicional, en el año 2015 disminuyó un 5,6% hasta los 14.754 GWh frente a los 15.637 GWh del año anterior.

La producción con plantas de carbón se redujo un 18% hasta 7.813 GWh frente a 9.523 GWh del mismo período del año anterior, debido a la elevada actividad de servicios de ajuste en Longannet bajando producción y a la bajada de los spreads debido al incremento de costes derivados del "Carbon Tax" y los bajos precios de la electricidad.

Por tecnologías, los aspectos más destacables son los siguientes:

GWh	2015	2014	% Variación
Hidráulica	704	730	-3,6
Térmica de carbón	7.813	9.523	-18,0
Ciclos combinados de gas	6.235	5.381	15,9
Cogeneración	2	3	-33,3
Total Reino Unido	14.754	15.637	-5,6

B.2. Comercialización

Durante 2015 se han vendido a clientes 20.458 GWh de electricidad y 32.055 GWh de gas (20.142 GWh de electricidad y 30.826 GWh de gas en 2014). SCOTTISH POWER cuenta con 3,3 millones de clientes de electricidad y 2,2 millones de clientes de gas a 31 de diciembre de 2015.

C. México

IBERDROLA es el primer productor privado de electricidad de México. La capacidad instalada asciende a 5.048 MW (4.987 MW en 2014).

La energía eléctrica suministrada desde las centrales de ciclos combinados y de cogeneración ha sido de 38.128 GWh (35.175 GWh en 2014), lo que supone un factor de carga del 86% al ser la generación con gas natural la base de la generación eléctrica en México. La disponibilidad acumulada de las plantas de México ha sido del 96%.

Destaca en 2015 la adjudicación por la Comisión Federal de Electricidad (CFE) de México de la central de Noreste bajo la modalidad de Productor Independiente de Energía, con un contrato a 25 años, de 857 MW en el municipio de El Carmen (Nuevo León), esta central cuyo proyecto ya se ha iniciado estará operativa en 2018. Asimismo se han iniciado en 2015 dos nuevos proyectos de cogeneración con una capacidad conjunta de 106 MW.

Con los tres proyectos anteriores están en fase de construcción seis nuevas centrales, de las que tres ya estarán operativas en el 2016; la central de ciclo combinado de Baja California III de 300 MW para la CFE con un contrato a 25 años, una cogeneración de 50 MW y una nueva unidad de ciclo combinado en la central de Dulces Nombres en Monterrey de 300 MW para clientes privados.

Con todo ello en 2018 en proyectos totalmente consolidados la potencia térmica operativa de Iberdrola en México alcanzará los 6.700 MW.

Prosigue dentro del calendario previsto la reforma energética en México y dentro de ella la eléctrica. Finalizada ya la etapa normativa básica con la publicación de las Bases del Mercado, ya ha entrado a finales de enero de 2016 el Mercado Eléctrico de Corto Plazo, y se han convocado las primeras subastas de capacidad, energía y certificados de energía limpia a realizarse en el primer semestre del año 2016. Las reformas suponen una gran oportunidad de mayor crecimiento del negocio en los próximos años.

D. Almacenamiento de gas en Estados Unidos y Canadá

Las instalaciones de este tipo que la Sociedad ha explotado en el 2015 totalizan 2,4 bcm. Adicionalmente la Sociedad disponía de 1,6 bcm de capacidad contratada o bajo gestión.

2.3.3 Negocio de Renovables

A cierre del ejercicio 2015, el negocio de Renovables cuenta con una capacidad instalada de 14.184 MW (14.049 MW en 2014).

La producción renovable ha disminuido un 2,6% en el año, hasta alcanzar los 31.228 GWh (32.062 GWh en 2014).

Durante los últimos 12 meses, IBERDROLA instaló 139 MW en nuevas instalaciones renovables

MW instalados	2015	2014	MW variación
Eólica España	5.508	5.508	-
Eólica Estados Unidos	5.484	5.484	-
Eólica Reino Unido	1.614	1.611	3
Onshore	1.420	1.417	3
Offshore	194	194	-
Eólica México	367	231	136
Eólica Brasil	187	187	-
Eólica Resto del mundo	615	615	-
Total eólica	13.775	13.636	139
Otras renovables	409	413	-4
Total potencia instalada	14.184	14.049	135

A. Energía eólica terrestre (onshore)

Tras haber añadido durante los doce últimos meses 139 MW, IBERDROLA cuenta con una potencia eólica instalada de 13.581 MW.

Estados Unidos

La Compañía está presente en 18 estados con un total de 5.484 MW instalados.

Reino Unido y República de Irlanda

La potencia instalada a cierre de 2015 asciende a 1.405 MW en el Reino Unido y 15 MW en la República de Irlanda, tras haber instalado 3 MW durante el año.

Brasil

Seis proyectos por un total de 174 MW eólicos resultaron ganadores en las "Leilãos" (concursos) que tuvieron lugar durante 2014. Se encuentran en curso las obras de los parques eólicos Calango 6 (30 MW), Santana I (30 MW) y Santana II (24 MW).

México

Durante 2015 cabe destacar la instalación de un parque de 70 MW en el estado de Oaxaca y un parque de 66 MW en el estado de Puebla.

B. Energía eólica marina (offshore)

Actualmente, el negocio de Renovables está desarrollando proyectos eólicos marinos principalmente en el Reino Unido, Alemania y Francia.

En el Reino Unido la compañía puso en explotación en 2014 el proyecto de West of Duddon Sands de 389 MW (la capacidad atribuida a IBERDROLA es de 194,5 MW), situado en el Mar de Irlanda, cuyo desarrollo comparte con Dong Energy al 50%.

IBERDROLA continúa con el desarrollo del proyecto offshore Wikinger, de hasta 350 MW, en el Mar Báltico (Alemania). El proyecto se encuentra en plena fase de fabricación de componentes de cara a comenzar los trabajos offshore en 2016 y la puesta en marcha a final de 2017.

IBERDROLA está también desarrollando en Reino Unido el proyecto "East Anglia" en el Mar del Norte. En febrero de 2015 el proyecto East Anglia I fue adjudicado con un Contrato por Diferencias en la primera subasta de este tipo en el Reino Unido, por una capacidad máxima de 714MW; el proyecto ha progresado durante el año 2015 con vistas a una decisión final de inversión y a la firma del contrato con Siemens para el suministro de 102 aerogeneradores de 7MW.

En abril de 2012, el consorcio formado por IBERDROLA y la empresa francesa EOLE-RES recibió la concesión del Gobierno francés de los derechos exclusivos para la operación del parque eólico marino de Saint-Brieuc, de 500 MW de capacidad. El proyecto se redefinió técnicamente en 2013 con el objetivo de usar una máquina más moderna, de 8MW de potencia unitaria, del suministrador ADWEN (Joint venture entre Areva y Gamesa) El proyecto presentó en octubre de 2015 la solicitud de permiso de construir. Durante el año 2016 se trabajará en dar respuesta a las solicitudes que lleguen de la administración francesa dentro del proceso de aprobación de dicho permiso, así como en la consolidación de los principales acuerdo de suministro del futuro parque.

C. Otras tecnologías

El negocio de Renovables cuenta con instalaciones de otras tecnologías renovables en diversos países que suman un total de 409 MW y cuyo desglose se presenta en la siguiente tabla:

MW instalados	2015	2014	País
Minihidráulica régimen especial	130	130	España
Minihidráulica régimen ordinario	173	176	España
Híbrida térmico solar	50	50	España
Fotovoltaica	56	56	EE.UU. (50MW) Grecia (6MW)
Olas	-	1	Reino Unido
Total Otras renovables	409	413

3. LIQUIDEZ Y RECURSOS DE CAPITAL

3.1 Apalancamiento

La deuda financiera neta ajustada a 31 de diciembre de 2015 se incrementa en 2.448 millones de euros hasta los 28.067 millones de euros frente a los 25.619 millones de euros a 31 de diciembre de 2014, con motivo de la integración de UIL el 16 de diciembre de 2015. Excluyendo este efecto la deuda neta ajustada correspondiente al ejercicio 2015 se situaría en los 25.661 millones de euros, un 0,2% superior a la del ejercicio 2014. El apalancamiento financiero mejora hasta el 40,7% frente al 41,8% del mismo período del año anterior, ya que los Recursos Propios se incrementan más que la deuda.

	2015	2014
Fondos propios	40.956	35.705
Deuda Bruta	30.340	28.191
Tesorería	-1.153	-1.805
Derivados activos y otros	-1.120	-767
Deuda neta ajustada	28.067	25.619
Apalancamiento	40,7%	41,8%

3.2 Calificación crediticia de la Deuda Senior de IBERDROLA

Agencia	Largo plazo (1)	Perspectiva	Fecha
Moody´s	Baa1	Estable	8 de abril de 2015
Fitch	BBB+	Estable	25 de marzo de 2014
Standard & Poors	BBB	Positivo	30 de abril de 2015

(1) Advertencia: las anteriores calificaciones pueden ser revisadas, suspendidas o retiradas por la entidad calificadora en cualquier momento.

3.3 Estructura de la deuda

En cuanto a la evolución del coste financiero de la Compañía, a 31 de diciembre de 2015 se sitúa en 3,57%, frente al 4,14% del mismo periodo del año anterior (Ver Nota 25 de la memoria).

La estructura de la deuda por tipo de interés y por divisa se puede ver en las Notas 5 y 25 de la memoria.

De acuerdo con la política de minimizar los riesgos financieros de la Compañía, el riesgo en divisa se ha seguido mitigando mediante la financiación de los negocios internacionales en moneda local (libras esterlinas, reales, dólares) o funcional (dólares, en el caso de México). El porcentaje de la deuda en dólares crece hasta el 29,8% fundamentalmente por la integración de UIL

IBERDROLA presenta una fuerte posición de liquidez a cierre de 2015, superando los 8.000 millones de euros, lo que equivale a más de 28 meses de las necesidades de financiación de la compañía (ver Nota 50 de la memoria).

	(Millones de euros)
Vencimiento líneas de crédito	Disponible
2016	915
2017	330
2018 en adelante	5.809
Total líneas de crédito	7.054
Efectivo depósitos a corto plazo	1.153
Total liquidez ajustada	8.207

IBERDROLA presenta un cómodo perfil de vencimientos de deuda, con más de seis años de vida media de la deuda, fruto, entre otros, de la gestión activa del pasivo llevada a cabo a lo largo de este ejercicio. El perfil de vencimiento de deuda de IBERDROLA a cierre de 2015 se muestra en la Nota 25 de la memoria.

3.4 Capital circulante

El capital circulante muestra un descenso de 322 millones euros desde diciembre de 2014 como consecuencia principalmente de varios efectos que se compensan parcialmente entre sí:

Una disminución de las "Inversiones Financieras Corrientes" en 360 millones de euros como consecuencia del cobro de derechos regulatorios por déficit de tarifa.
Los saldos activos y pasivos con Administraciones Públicas suponen, en conjunto, una disminución de circulante de 201 millones de Euros.
El aumento de las partidas de "Deudores comerciales" y "Acreeedores Comerciales" suponen, en su conjunto, una disminución de circulante de 21 millones de euros.

	Dic 2015	Dic 2014	Var

Activos mantenidos para su enajenación	44	-	44
Combustible nuclear	350	320	30
Existencias	1.797	2.039	(242)
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar corrientes	5.370	4.819	551
Inversiones financieras corrientes	687	1.047	(360)
Instrumentos financieros derivados activos (1)	339	314	25
Administraciones públicas	678	700	(22)
ACTIVOS CORRIENTES (1):	9.265	9.239	26

Provisiones	245	221	24
Instrumentos financieros derivados pasivos	324	349	(25)
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar (2)	7.332	6.760	572
Administraciones públicas	1.251	1.474	(223)
PASIVOS CORRIENTES (2):	9.152	8.804	348
CIRCULANTE NETO	113	435	(322)

(1) No incluye caja ni derivados activos de deuda
(2) No incluye deuda financiera ni derivados pasivos de deuda.

4. REGULACIÓN SECTORIAL Y FUNCIONAMIENTO DEL SISTEMA ELÉCTRICO Y GASISTA

Tanto IBERDROLA como algunas de las sociedades del Grupo realizan actividades eléctricas en España y en el extranjero (véase el Anexo a estas Cuentas anuales consolidadas) muy influenciadas por los esquemas regulatorios. A continuación se describe la regulación fundamental que afecta al Grupo IBERDROLA.

4.1 Unión Europea

Los Estados miembros de la Unión Europea en los que IBERDROLA está presente, principalmente Reino Unido y España, deben cumplir la normativa comunitaria.

El objetivo de la legislación europea del sector energético es la constitución de mercados únicos de gas y electricidad para facilitar el intercambio y permitir que cualquier consumidor de la Unión Europea pueda contratar libremente con cualquier suministrador. Hay dos tipos de normativa al respecto: las directivas, que establecen criterios comunes que deben cumplir los mercados nacionales y que los Estados miembros deben trasponer a normativa nacional para su aplicación; y los reglamentos, que establecen normas para los temas supranacionales, especialmente los relacionados con los tránsitos de gas y electricidad, y que son de aplicación directa.

Otra normativa que afecta de forma indirecta al sector energético es la derivada de la política de energía y clima que se acordó en 2007. Supone el triple objetivo de reducción de emisiones de gases de efecto invernadero (GEI) del 20%, establecer una cuota de energías renovables del 20% y un objetivo de reducción del consumo en un 20%, todo para el 2020. Para cumplir con estos objetivos para el año 2020 se han desarrollado cuatro documentos de legislación complementaria: la reforma del Sistema de Comercio de Emisiones de la UE (EU-ETS), los objetivos nacionales para las emisiones de ETS no comunitarios, los objetivos nacionales de energías renovables y la captura y almacenamiento de carbono.

Desde 2009, se ha trabajado para implementar la regulación aprobada en ese año relacionada, en primer lugar, con los mercados internos de gas y electricidad y, en segundo lugar, con la promoción de las energías renovables y la lucha contra el cambio climático. Estas regulaciones serán revisadas a partir de 2016 con el horizonte 2030.

En el Consejo Europeo de octubre de 2014 se acordaron nuevos objetivos para 2030, en concreto una reducción de GEI del 40% respecto a 1990, una cuota del 27% en renovables y una reducción del consumo del 27%. Asimismo, se acordó asegurar que en 2020 la capacidad de intercambio de electricidad entre países miembros de la Unión Europea sea como mínimo el 10% de la potencia instalada. La normativa derivada de estos acuerdos está todavía pendiente de desarrollo.

También es relevante la normativa sobre infraestructuras. La Unión Europea tiene competencias en lo que respecta a las redes transeuropeas, en concreto las de energía. A lo largo de los últimos años y meses se ha intensificado la producción de distinta normativa y programas dirigidos a fomentar una mayor conexión entre los Estados miembros. En concreto, programas como las Redes Transeuropeas de Energía (TEN-E), el Programa Energético Europeo para la Recuperación (EEPR) y Connecting Europe facility (CEF). En diciembre de 2014, el Consejo Europeo aprobó la creación de un Plan de Inversiones Estratégicas para la Unión Europea para movilizar 315 mil millones de euros en 2015 - 2017. Se estructura como un Fondo Europeo de Inversiones Estratégicas para inversiones en infraestructuras, incluida la energía y las redes de energías renovables. En enero de 2015, la Comisión Europea presentó la propuesta de un Reglamento sobre el Fondo Europeo de Inversiones Estratégicas para crear el marco jurídico necesario. El 27 de mayo de 2015, se llegó a un acuerdo entre el Consejo, el Parlamento y la Comisión Europea sobre la propuesta de dicho Reglamento.

El 25 de febrero de 2015, la Comisión Europea puso en marcha un marco estratégico para una Unión Energética resistente con una política de cambio climático hacia el futuro, que incluye quince puntos de acción a implementar durante el mandato de la actual Comisión Europea, incluyendo, entre otros, los objetivos de una unión energética y las medidas que adoptará la Comisión para lograrlo, una nueva legislación para rediseñar y reformar el mercado de la electricidad, asegurar el suministro de electricidad y gas, la financiación de la UE para la eficiencia energética, un nuevo paquete de fuentes renovables de energía y una reforma estructural de EU-ETS. El 18 de noviembre de 2015, la Comisión Europea presentó sus primeros avances logrados en 2015 y los pasos a realizar en el año 2016. También se proporcionó una orientación sobre la gobernanza del proceso de Unión Energía.

El 15 de julio de 2015, la Comisión Europea ha publicado unos documentos que anticiparon la acción legislativa en el ámbito de los mercados de energía. Entre los numerosos documentos publicados, se destacan por nuestro interés los siguientes:

Comunicación sobre el diseño del mercado: análisis de la CE sobre el funcionamiento del mercado y sus sugerencias de mejora, que incluyen la eliminación de los precios máximos, así como una mejora en la integración de las energías renovables en el mercado. La CE también plantea propuestas sobre mecanismos de capacidad.
Comunicación sobre el mercado minorista ("Nuevas Perspectivas" para el comercio minorista): analiza el funcionamiento del mercado minorista y hace propuestas de mejora para facilitar una mayor interacción con el cliente (mejoras en cuestiones de información y el desarrollo de nuevos productos y agentes). Vinculado a esta comunicación, ha publicado un documento de "mejores prácticas" en el autoconsumo.
La reforma de la directiva ETS: propuesta legislativa para enviar al Parlamento Europeo y al Consejo para su tratamiento. Cubre, entre otras cosas, la Reserva de Estabilidad del Mercado (MSR), y la protección de los sectores de la fuga de carbono.

Otra regulación de la UE

Las siguientes normas de importancia para el sector energético se aprobaron en el año 2015:

El Reglamento (UE) 2015/1222 de 24 de julio 2015 estableció una directriz sobre la asignación de capacidad y la gestión de la congestiones en las interconexiones. Este Reglamento establece directrices detalladas sobre la asignación de la capacidad en varias zonas y la gestión de la congestión en los mercados de al menos un día antes al momento del intercambio e intradía, incluyendo los requisitos para el establecimiento de metodologías comunes para la determinación de los volúmenes de la capacidad disponibles de forma simultánea entre las zonas de licitación, los criterios para evaluar la eficiencia y un proceso de revisión para la definición de zonas de licitación. El presente Reglamento se aplicará a todos los sistemas de transmisión e interconexiones de la Unión, excepto los sistemas de transmisión en las islas que no están conectados con otros.
El 9 de octubre se publicó la Decisión 2015/1814 del Parlamento Europeo y del Consejo relativa a la creación y funcionamiento de una reserva de la estabilidad del mercado para el régimen de comercio de emisiones de gases de efecto invernadero de la Unión modificando también la Directiva 2003/87/CE. La reserva de la estabilidad del mercado se establecerá en 2018 y la introducción de derechos de emisión en la reserva deberá ser operativa desde el 1 de enero de 2019. Se estableció para reducir 900 millones de derechos de emisión de los volúmenes de la subasta durante el período 2014-2016, que no se deberán añadir a los volúmenes a ser subastados en 2019 y 2020 pero en cambio, se depositarán en la reserva. Cada año, un número de derechos de emisión equivalente al 12% del número total de derechos de emisión en circulación, será deducido del volumen de derechos de emisión que se subastará por los Estados miembros y se colocará en la reserva durante un período de 12 meses a partir del 1 de septiembre de ese año, a menos que el número de derechos de emisión para ser colocado en la reserva fuese de menos de 100 millones. En cualquier año, si el número total de derechos de emisión en circulación es de menos de 400 millones, 100 millones de derechos de emisión se liberarán de la reserva y se añaden al volumen de derechos de emisión que se subastará por los Estados miembros.
El 28 de noviembre se publicó la Directiva 2015/2193 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 25 de noviembre 2015 sobre la limitación de emisiones de determinados agentes contaminantes en el aire de las instalaciones de combustión medianas. La directiva establece el registro obligatorio de estas unidades, límites específicos para ciertos componentes (dióxido de azufre, óxidos de nitrógeno, amoníaco y compuestos orgánicos volátiles) y las normas para el control de otros contaminantes (monóxido de carbono). El plazo máximo de adaptación contemplado en la directiva para determinadas plantas existentes es 2030.

Regulación sectorial en España

La Comisión Nacional de Mercado y Competencia (CNMC) es un organismo público adscrito al Ministerio de Economía y Competitividad y está sujeto a control parlamentario. Este organismo tiene las funciones de regulación del mercado y la supervisión.

Regulación sectorial y funcionamiento del sistema eléctrico en España

La regulación actual del sector eléctrico se basa en la Ley 24/2013, de 26 de diciembre del Sector Eléctrico.

A continuación se resumen los principios que rigen la Ley 24/2013:

1. Separación de Actividades

Se establece una separación entre las actividades llevadas a cabo en régimen de competencia y otras que se consideran actividades reguladas. Las empresas que llevan a cabo las actividades definidas por la ley como actividades reguladas (gestión económica y técnica del sistema, el transporte y la distribución) deben tener como objeto social exclusivo el desarrollo de las mismas sin que puedan, por tanto, realizar actividades no reguladas (producción, comercialización u otras actividades no eléctricas o en el exterior. No obstante, en un grupo de sociedades se podrán desarrollar actividades incompatibles, siempre que sean ejercitadas por sociedades diferentes. Además, se establece una separación entre actividades reguladas y liberalizadas a efectos contables.

2. La competencia en la actividad de generación de energía a través de las siguientes medidas:

La producción de energía eléctrica se desarrolla en régimen de libre competencia.
El despacho de generación se establece mediante el mercado diario. Los productores de energía eléctrica, con excepción de casos especiales y excepciones previstas en la ley, efectúan ofertas económicas horarias de venta de energía en el mercado diario por cada una de las unidades de producción de las que son titulares, determinándose el despacho de las unidades de producción partiendo de la oferta más barata hasta igualar la demanda en cada período de programación y siendo la energía generada en cada período de programación retribuida al precio resultante del equilibrio entre la oferta y la demanda. Existe igualmente la posibilidad de acudir a los mercados intradiarios (seis cada día) en los que los agentes pueden ajustar sus posiciones respecto a los programas resultantes del diario. Por otro lado, las instalaciones de producción habilitadas para ello participan en los servicios complementarios, necesarios para garantizar un suministro adecuado, obteniendo por ello una remuneración adicional.
Adicionalmente a las retribuciones del mercado, el Ministerio de Industria, Energía y Turismo podrá establecer una retribución en concepto de pago por capacidad. En este sentido, las Órdenes ITC 2794/2007, ITC 3860/2007 e ITC 3127/2011 regulan los pagos por capacidad, los cuales consisten en un incentivo de inversión, un incentivo medioambiental y un servicio de disponibilidad. El Real Decreto-ley 13/2012 modifica transitoriamente el incentivo de inversión y el incentivo del medioambiental hasta que se desarrolle un nuevo sistema de pago por capacidad.
La instalación de nuevas unidades de producción se considera liberalizada, sin perjuicio de la obtención de las autorizaciones necesarias.
Los productores tienen derecho a utilizar en sus unidades de producción las fuentes de energía primaria que consideren más adecuadas, con sujeción a las restricciones que en materia de medioambiente, etc establezca la legislación vigente.
En diciembre de 2014, el Real Decreto 134/2010 introdujo un procedimiento, vigente hasta diciembre de 2014, denominado restricciones por garantía de suministro, que incentivaba el uso de carbón autóctono.
El 10 de junio 2014, se publicó el Real Decreto 413/2014 por el que se regula la actividad de producción de energía eléctrica a partir de fuentes de energía renovables, cogeneración y residuos, que establece la metodología del régimen retributivo específico que será de aplicación a las instalaciones que no alcancen el nivel mínimo necesario para cubrir los costes que les permitan competir en nivel de igualdad con el resto de tecnologías en el mercado, obteniendo una "rentabilidad razonable" referida a la instalación tipo que en cada caso sea aplicable. El nuevo sistema de retribución específica consiste en la suma de:
- "retribución a la inversión" (€/MW) para cubrir, en su caso, los costes de inversión que no se pueden recuperar de la venta de electricidad en el mercado;
- "retribución a la operación" (€/MWh) para cubrir, en su caso, la diferencia entre los costes de explotación y los ingresos obtenidos en el mercado eléctrico.
Este nuevo sistema de retribución específica se calculará sobre la base de una instalación tipo durante su vida útil regulatoria y referenciado a la actividad llevada a cabo por una empresa eficiente y bien gestionada en función de los siguientes estándares:
- los ingresos provenientes de la venta de energía;
- los gastos de operación necesarios para la actividad; y
- el valor de la inversión inicial.

Este sistema retributivo se basará en una rentabilidad razonable a las inversiones , que se define en base al tipo de interés del bono del Estado a diez años más un diferencial, que se establece inicialmente en 300 puntos básicos para el primer período regulatorio que finaliza el 31 de diciembre de 2019, (es decir, 7,398% antes de impuestos).

Se establecen períodos regulatorios de seis años y sub-periodos de tres años. Los parámetros de remuneración relacionados con las previsiones de los precios de mercado pueden cambiar cada tres años, incorporando los desvíos producidos en el sub-período. Cada seis años se podrán modificar los parámetros estándares de las instalaciones; excepto el valor de inversión inicial y la vida útil regulatoria que permanecerán invariables a lo largo de la vida de las instalaciones. Igualmente cada seis años se podrá cambiar el tipo de interés de retribución, pero sólo para las retribuciones a futuro. La retribución a la operación de una tecnología que depende de los precios del combustible se puede cambiar al menos una vez al año. La última orden publicada que actualiza los gastos operativos es la Orden IET/1345/2015.

El valor de la inversión estándar para las nuevas instalaciones se determinará a través de un proceso de concurrencia competitiva.

Por otro lado, el Real Decreto 413/2014 establece que una orden del Ministerio de Industria, Energía y Turismo establecerá una clasificación de las instalaciones tipo en función de la tecnología, potencia instalada o cualquier otra característica que se considere necesaria para la aplicación de este sistema retributivo. Por ello, el 20 de junio de 2014, el Ministerio publicó la Orden IET/1045/2014, de 16 de junio 2014 aprobando los parámetros de remuneración para las instalaciones tipo que ya están en funcionamiento.

3. Garantía del correcto funcionamiento del sistema, mediante las siguientes medidas:

Operación del sistema: Red Eléctrica de España, S.A. ejerce las actividades de gestor del transporte y operador del sistema. Como operador del sistema es responsable de gestionar los mercados de ajuste que garantizan el continuo equilibrio entre la demanda de energía y la generación.
Operación del mercado: Con la creación del Mercado Ibérico de la Electricidad (MIBEL) y desde julio de 2006, los mercados a plazo portugués y español funcionan integradamente; desde julio de 2007 lo hacen también los mercados de corto plazo (mercados diarios e intradiarios). Actualmente, el Operador del Mercado Ibérico (OMI) es responsable del funcionamiento del MIBEL. OMI se originó de la fusión de OMI-España, responsable de la gestión de los mercados diarios e intradiarios, y OMI-Portugal, responsable del mercado a plazo.

4. Legislación aplicable a las actividades reguladas

La Ley 24/2013 establece que la distribución y el transporte tienen carácter de actividades reguladas, no estando sujetas al régimen de libre competencia y mercado.

El Real Decreto-ley 9/2013 establece la metodología transitoria que regirá las actividades de transporte y distribución hasta la aprobación definitiva de sus nuevos reales decretos. Por un lado establece que, de cara a los ingresos de estas actividades, se considerará una empresa eficiente y bien gestionada aplicando criterios homogéneos en todo el territorio nacional. Por otro lado, establece que estos regímenes económicos permiten una adecuada rentabilidad para una actividad de bajo riesgo. La metodología empleada para el cálculo de la retribución de distribución parte de establecer una base regulatoria de activos para la actividad, que evoluciona al alza según las inversiones que se acometan y disminuye en función de las amortizaciones correspondientes para establecer su retribución. Aplicando estos principios establece una tasa de retorno de los activos ligada a las obligaciones del Estado más un diferencial.

Posteriormente, la Ley 24/2013, de 26 de diciembre, introdujo varias modificaciones, las más relevantes en relación a la retribución de las actividades reguladas son:

Introducción del concepto "empresa eficiente y bien gestionada", tipificando estas actividades como de bajo riesgo.
Los periodos reglamentarios se alargan a seis años.
Se define a los efectos regulatorios que el cobro de la retribución generada por las instalaciones puestas en marcha el año n se inicia en el año n+2.
La retribución por inversión será de los activos en servicio no amortizados y para la retribución financiera considerará el valor neto de los mismos. La tasa de retribución financiera estará referenciada a las obligaciones del Estado a diez años con un diferencial adecuado para una actividad de bajo riesgo.

El 30 de diciembre 2013 se publicaron dos reales decretos que regulan la nueva metodología de retribución de las actividades de transporte (Real Decreto 1047/2013) y distribución (Real Decreto 1048/2013) desarrollados como parte de las medidas reglamentarias y fiscales que comenzaron en el segundo semestre de 2013.

La metodología establecida en el Real Decreto 1048/2013 se basa en desarrollar nuevos costes estándares de inversión y explotación, mediante los que se pretende reducir costes al introducir mecanismo de eficiencia y a la vez plantea limitaciones sobre el volumen de inversión anual. Durante el primer año de su aplicación, se realizará el recálculo de la retribución base, que incluye el activo regulatorio inicial de las empresas, pudiendo variar respecto al ya reconocido en el Real Decreto-ley 9/2013. También se establecen los límites de inversión (máximo del sector del 0,13% del Producto Interior Bruto). La tasa de retribución financiera del activo recoge lo establecido en la Ley 24/2013, esto es, referenciada a las obligaciones del Estado a diez años más un diferencial adecuado para una actividad de bajo riesgo.

El Real Decreto 1048/2013 incluye cambios en los incentivos existentes, de calidad (que puede fluctuar entre el +2% y -3% de la remuneración de la empresa) y pérdidas (que puede fluctuar entre el +1% y -2%). Se crea un nuevo incentivo de lucha contra el fraude que podrá alcanzar el 1,5% de la remuneración de la empresa. Para la aplicación del nuevo modelo retributivo incluido en el Real Decreto 1048/2013 es necesario que se publique su desarrollo reglamentario; hasta dicho momento se mantiene el régimen retributivo contenido en el Real Decreto-ley 9/2013.

El sistema de remuneración culmina con las ordenes IET/2659/2015 y IET/2660/2015, publicadas el 12 de diciembre de 2015, que determinan las instalaciones tipo y los valores unitarios a considerar en el cálculo de la retribución de 2016 y siguientes.

5. Tarifas o peajes de acceso

Los peajes de acceso son únicos en todo el territorio nacional y son recaudados por las distribuidoras y transportistas, que actúan como agentes de cobro del Sistema Eléctrico.

El Real Decreto-ley 14/2010, de 23 de diciembre, extiende la aplicación de peajes de acceso a los productores de electricidad estableciendo que los mismos serían regulados reglamentariamente teniendo en cuenta la energía vertida a las redes y, en tanto no se desarrollasen reglamentariamente, los peajes que deben satisfacer los productores de energía eléctrica se estableció que se aplicaría un peaje de acceso de 0,5 euros por MWh vertido a la red.

Posteriormente, el Real Decreto 1544/2011, de 31 de octubre 2011 desarrolló dicha regulación de peajes de acceso para los productores de electricidad.

El 1 de febrero de 2014, el Ministerio publicó la Orden IET/107/2014, de 31 de enero, por la que se revisan los peajes de acceso de energía eléctrica para 2014, que incluye dos aspectos principales: en primer lugar, cambia la ponderación de la parte fija de los peajes de acceso (se paga en función de la potencia contratada), y en segundo lugar, incrementa los peajes para cubrir el crecimiento de los costes regulados.

La Ley 32/2014, de 22 de diciembre, sobre metrología, modifica la Ley 24/2013, aclarando que la potestad legal para establecer la estructura y las condiciones aplicables a los peajes de acceso de las redes de transporte y distribución corresponde al Gobierno.

Por último, la Orden IET/2444/2014 continúa con los peajes de acceso establecidos en 2014, y la estructura de precios de la potencia y la energía definida en 2014.

6. Liberalización progresiva del suministro eléctrico e introducción a la actividad de comercialización

El suministro de energía eléctrica está completamente liberalizado y todos los consumidores deben contratar el suministro de electricidad con una comercializadora. Desde el 1 de julio de 2009, los consumidores que reunían unas determinadas características podían optar por contratar la electricidad con una Comercializadora de Último Recurso (CUR), (desde julio 2014 denominadas Comercializadora de Referencia (COR)), siéndoles aplicable la Tarifa de Último Recurso (TUR), ahora Precio Voluntario para el Pequeño Consumidor (PVPC). La TUR se ha mantenido para los consumidores vulnerables y los que no cumplan los requisitos para el PVPC y quiénes temporalmente no tengan un contrato vigente con un operador de mercado libre.

La Ley 3/2014, de 27 de marzo, obliga a las CORs a realizar ofertas en las que el precio de la energía eléctrica sea fijo por un período específico para los consumidores con derecho al PVPC.

El Real Decreto 216/2014, de 28 de marzo, establece la metodología para el cálculo del PVPC y su régimen jurídico para la contratación. Determina la estructura del PVPC que será aplicable a los consumidores de baja tensión con una potencia contratada de hasta 10 kW. Asimismo, fija el procedimiento de cálculo del coste de producción de la energía eléctrica en base al precio horario del mercado diario durante el período de facturación. Además y tal y como establece la Ley 3/2014, prevé como alternativa que el consumidor pueda contratar con el comercializador un precio fijo de energía durante un año.

A raíz de esta normativa, en el sector eléctrico español existen tres formas por las que las comercializadoras pueden suministrar energía a los consumidores.

Suministro de Referencia:
- PVPC: es la modalidad que se ha aplicado de forma predeterminada desde el 1 de julio 2014 si el consumidor estaba sujeto a la anterior TUR.
- Precio anual fijo en mercado regulado ofrecido por la comercializadora de referencia.
Contratación en el mercado liberalizado mediante la contratación libre con una comercializadora de referencia.
Suministro de Último Recurso: suministro aplicable a los consumidores vulnerables y los que no cumplen los requisitos para el PVPC y que temporalmente no dispongan de un contrato de suministro en vigor con un operador de mercado libre.

La Resolución de 2 de junio de 2015 de la Secretaría de Estado de Energía, aprobó seis procedimientos necesarios para la facturación por hora a los consumidores acogidos por el PVPC. Esta resolución establece un periodo de adaptación de los sistemas de información hasta el 1 de octubre de 2015. A partir de esta fecha, todos los consumidores que tienen un contador horario deben ser facturados de acuerdo con el consumo y precio horario.

El 6 de febrero de 2016 se ha publicado una Sentencia del Tribunal Supremo de 3 de noviembre de 2015 por la que se anula el margen comercial fijo utilizado para el cálculo del PVPC y que constituye la retribución de los comercializadores de referencia. El Tribunal Supremo anula el valor establecido de 4 €/kW/año con efectos desde el 1 de abril de 2014 y ordena al Gobierno que fije un nuevo valor previa la adopción de una metodología de cálculo. Hasta entonces, se seguirá facturando con el valor vigente, como valor provisional, según se establece en la Orden IET/2735/2015 de peajes eléctricos para 2016.

7. Formación de precios y estructura de tarifas

La Ley 24/2013 regula los aspectos relativos a los PVPC, que se definen como los precios máximos que podrán cobrar las comercializadoras que asumen las obligaciones de suministro de referencia.

Se calcularán como la suma de los siguientes conceptos:

El coste de producción de la energía eléctrica, que se determinará con base a los mecanismos de mercado atendiendo al precio medio establecido en el mercado de producción durante el período de facturación

Los peajes de acceso y cargos correspondientes y

Los costes de comercialización correspondientes.

8. Bono Social

El Real Decreto-ley 9/2013 establece el bono social para los consumidores con ciertas características sociales, de consumo y de poder adquisitivo suministrados con la TUR en su residencia y la financiación de los costes del bono social. El bono social se calcula como el 75% del PVPC. Hasta que se desarrollen los indicadores sociales y económicos para su aplicación, el bono social se aplicará a las personas que en su vivienda habitual estén siendo suministradas bajo la modalidad de suministro de último recurso con una potencia contratada inferior a 3 kW, a las familias numerosas o que tengan todos sus miembros en paro y a determinados pensionistas mayores de 60 años que reciben pensiones mínimas.

Estos costes deben ser asumidos por la empresa matriz de las empresas integradas verticalmente. La distribución de los costes del bono social entre estas empresas se hará de acuerdo con el número de suministros conectados a la red de distribución de las empresas distribuidoras y el número de clientes de las empresas comercializadoras en que participe el grupo.

En el Real Decreto 968/2014, de 21 de noviembre, se desarrolla la metodología para la fijación de los porcentajes de reparto de las cantidades a financiar relativas al bono social. Estos porcentajes se calcularán anualmente por la CNMC para cada grupo empresarial, como la relación entre (i) un término que será la suma de las medias anuales del número de suministros conectados a las redes de distribución de las empresas distribuidoras y del número de clientes de las empresas comercializadoras en que participe el grupo, y (ii) otro término que corresponderá a la suma de todos los valores medios anuales de suministros y clientes de todos los grupos empresariales que deben ser considerados para los efectos de este reparto.

El 20 de octubre de 2015, el Ministerio publicó la Orden IET/2182/2015, de 15 de octubre, que establece los porcentajes de las cantidades que se financiarán con respecto al bono social para el año 2015. De acuerdo con esta orden, IBERDROLA debería financiar 38,26%.

9. Gestor de carga

El Real Decreto-ley 6/2010 introdujo la figura del gestor de carga como otro agente en el sistema eléctrico.

El Real Decreto 647/2011, que fue aprobado en mayo de 2011, regula las funciones de los gestores de carga, que se definen como "aquellas sociedades mercantiles que, siendo consumidoras, están habilitadas para la reventa de energía eléctrica para servicios de recarga energética. Los gestores de carga del sistema son los únicos sujetos con carácter de cliente mayorista en los términos previstos en la normativa comunitaria de aplicación." En dicho real decreto se determinan los requisitos y obligaciones de los gestores de carga. También se creó una nueva tarifa súper valle aplicable a los contratos de hasta 15 kW, creándose un tercer perfil horario (de 1 a.m. a 07 a.m.) destinado a fomentar la carga de los vehículos eléctricos en este periodo.

10. Derechos de Emisión

Dentro de la normativa medioambiental, destaca la Directiva 2003/87/CE relativa a los derechos de emisión de CO2 que impone a la industria y al sector eléctrico la obligación de entregar un derecho de emisión por cada tonelada de CO2 emitida por una central. El objetivo en 2020 para los sectores incluidos en el sistema europeo de comercio de emisiones (EU ETS) es reducir sus emisiones un 21% respecto a 2005.

En 2009, dentro del Paquete Verde de la Unión Europea para energía y cambio climático, se aprueba la Directiva 2009/29/CE que introdujo cambios y amplió más allá de 2012 el sistema de comercio de emisiones de la Unión Europea. La fase 3 (2013- 20), significativamente diferente a las fases anteriores, se basa en normas mucho más armonizadas. Los principales cambios en la directiva fueron: el método de asignación de los derechos de emisión se realiza mediante subasta por defecto, en lugar de hacerlo mediante asignación gratuita, aunque ésta está prevista de manera transitoria en algunos casos; se alargaron los periodos de cumplimiento siendo consecutivos, y en los que la cantidad de derechos se determina a nivel de Unión Europea; también permite llevar los derechos de emisión de un período a otro. Como resultado de las nuevas normas, IBERDROLA no ha tenido derecho a recibir ninguna asignación gratuita desde 2013.

La subasta de derechos se rige por el Reglamento de las subastas de EU ETS, que regula el calendario, la gestión y otros aspectos de las subastas para asegurarse de que se lleva a cabo de una manera libre, transparente, armonizada y no discriminatoria. Existen dos plataformas de subastas: European Energy Exchange-EEX (plataforma común para la gran mayoría de los países participantes en el EU ETS) y Futures Europe - ICE (actúa como plataforma del Reino Unido). La participación de los Estados miembros en el volumen de la subasta de 2013 a 2020 se distribuyen de la siguiente manera: el 80% basado en las emisiones verificadas en 2005 o en la media del período de 2005-2007, el 10% se destinan a los Estados miembros de la UE menos ricos como fuente adicional de ingresos para ayudarles a invertir en la reducción de la intensidad de carbono en sus economías y en la adaptación al cambio climático, y el 2% restante se da como un "bono de Kioto" a nueve Estados miembros de la UE, que en 2005 habían reducido sus emisiones de gases de efecto invernadero al menos un 20% respecto a su año base del Protocolo de Kioto.

Desde 2009, se ha acumulado un excedente de derechos de emisión en el EU ETS, en gran parte debido a la crisis económica (que ha reducido las emisiones más de lo previsto) y a las altas importaciones de créditos internacionales. Esto ha llevado a una caída de los precios de carbono y, por tanto, ha debilitado el incentivo a reducir las emisiones. La Comisión Europea (CE) está abordando esto a través de medidas de corto y largo plazo. Como medida a corto plazo, en febrero de 2014 la CE pospuso la subasta de 900 millones de derechos de emisión hasta 2019-2020 ("backloading").

Como solución a largo plazo, se introducirá una reserva de estabilidad del mercado (MSR) a partir de 2018, que operará desde el 1 de enero de 2019. La reserva abordará el actual exceso de derechos de emisión y mejorará la adaptación del sistema a grandes cambios ajustando la oferta de derechos de emisión a subastar. Operará de acuerdo a reglas predefinidas. El "backloading" también fue modificado por la Decisión de la MSR, aprobada en octubre de 2015: los derechos a subastar pospuestos por el backloading no volverán al mercado en 2019-20 sino que se introducirán en la MSR.

11. Déficit de Ingresos

La Ley del Sector Eléctrico 54/1997, de 27 de noviembre, introdujo la liberalización en las actividades de generación y comercialización de energía eléctrica. La diferencia entre la recaudación por las tarifas que fija la Administración y los costes reales asociados a dichas tarifas ha ido produciendo un déficit de ingresos que llevó a problemas y modificaciones en el funcionamiento del sistema.

Para financiar este déficit, que se traslada a futuro a través del reconocimiento de derechos de cobro a largo plazo que se recuperan mediante anualidades incorporadas en la tarifa de cada año, se han adoptado una serie de medidas.

La primera medida fue el Real Decreto-ley 6/2009, de 30 de abril, que establece límites para acotar el aumento del déficit y define una senda para la progresiva suficiencia de los peajes de acceso. También aborda el mecanismo para financiar el déficit de tarifa a través de un fondo de titulización establecido para este fin (Fondo de titulización del déficit del sistema eléctrico (FADE)).

Como las medidas adoptadas desde 2009 demostraron ser insuficientes, a lo largo de 2013, el Gobierno llevó a cabo un proceso de medidas regulatorias y fiscales del sector eléctrico. Como paso previo a esta reforma, la Ley 15/2012 estableció nuevos impuestos, adicionalmente el Real Decreto-ley 9/2013, adoptó medidas urgentes para garantizar la estabilidad financiera del sistema eléctrico y modificó la metodología de cálculo de la retribución de las actividades de transporte, distribución, régimen especial y pagos por capacidad, entre otras medidas.

Por último, la Ley 24/2013 se rige por el principio de sostenibilidad económica y financiera del sistema eléctrico, lo que significa que cualquier medida regulatoria que provoque un aumento en los gastos o una reducción de los ingresos del sistema eléctrico debe incorporar una reducción equivalente de otras partidas de gastos o un aumento equivalente en ingresos que asegure el equilibrio del sistema. Por lo tanto, se descarta la posibilidad de una nueva acumulación de déficit, como ha ocurrido en el pasado.

Este principio se ve reforzado con la obligación de revisar de forma automática, desde 2014 en adelante, los peajes y cánones si los desequilibrios temporales entre los ingresos y los gastos del sistema eléctrico superan los siguientes límites:

2% de los ingresos estimados del sistema en un ejercicio.
la deuda acumulada por desajustes de ejercicios anteriores no podrá superar el 5% de los ingresos estimados del sistema para el ejercicio.

La parte del desajuste que, sin exceder dichos límites, no se compense por subida de peajes y cargos será financiada por los sujetos del sistema de liquidación de forma proporcional a la retribución que les corresponda por la actividad que realicen.

Las cantidades aportadas por este concepto serán devueltas en las liquidaciones correspondientes a los cinco años siguientes reconociéndose un tipo de interés.

A diferencia del sistema anterior, estos desfases no serán financiados exclusivamente por los grandes operadores y los derechos de cobro correspondientes al déficit de ingresos no podrán ser cedidos al Fondo de titulización del déficit del sistema eléctrico desde el 1 de enero de 2013.

Con respecto a los superávit de ingresos que pudieran resultar se destinarán a compensar los desajustes de años anteriores y, mientras existan deudas pendientes de años anteriores, los peajes de acceso y las tarifas no podrán ser revisados a la baja.

El Real Decreto 680/2014, de 1 de agosto, regula el procedimiento de elaboración de presupuestos, reconocimiento, liquidación y control de los extracostes de la producción de energía eléctrica en los sistemas eléctricos aislados de los territorios no peninsulares con cargo a los Presupuesto Generales del Estado, desarrollando así lo establecido en la Ley 24/2013, en la que se establecía que desde el 1 de enero de 2014 estos extracostes serían financiados en un 50% con cargo a los Presupuesto Generales del Estado.

Al final todas estas medidas han permitido que la liquidación definitiva de 2014 se cerrara con un superávit de 550,3 millones de euros. Este superávit no será utilizado como un ingreso en la liquidación de actividades reguladas del ejercicio en curso.

12. Autoconsumo

El autoconsumo se regula por primera vez en la Ley 24/2013. Se entiende por autoconsumo el consumo de energía eléctrica proveniente de instalaciones de generación asociadas a un consumidor. Establece que deben pagar los mismos peajes de acceso que el resto de los clientes por la energía consumida (sea tomada de la red o de su propia instalación). Además, se crea un registro de instalaciones de autoconsumo cuya inscripción es obligatoria.

Posteriormente, el Real Decreto-ley 9/2015, de 10 de julio modificó la Ley 24/2013 para establecer una exención a los consumidores de pequeña potencia (hasta 10 kW) que decidan autoconsumir energía eléctrica consistente en no tener la obligación de contribuir a los costes y servicios del sistema por la energía autoconsumida cuando la instalación de generación o de consumo está conectada total o parcialmente al sistema eléctrico. Esta medida es excepcional y se llevará a cabo siempre y cuando la seguridad y la sostenibilidad económica y financiera del sistema esté garantizada.

Por último, el Real Decreto 900/2015 de 10 de octubre, regula las condiciones administrativas, técnicas y económicas de las modalidades de autoconsumo. Se diferencian dos tipos de autoconsumo:

Suministro con autoconsumo: cuando se trate de un consumidor con un único punto de suministro o instalación, que disponga en su red interior de una o varias instalaciones de generación de energía eléctrica destinadas al consumo propio y que no estuvieran dadas de alta en el correspondiente registro como instalación de producción; en este caso existirá un único sujeto, que será el sujeto consumidor. La potencia contratada no podrá exceder de 100 kW y los vertidos de energía a la red no recibirán contraprestación económica.
Producción con autoconsumo: cuando se trate de un consumidor en un punto de suministro o instalación, que está asociado a una o varias instalaciones de producción debidamente inscritas en el registro administrativo de instalaciones de producción de energía. En este caso habrá dos sujetos, que serán el consumidor y el productor.

En cuanto al régimen económico, y hasta que se aprueben los cargos asociados a los costes del sistema, el autoconsumidor deberá pagar un cargo fijo aplicable sobre la potencia máxima de generación en el periodo tarifario para instalaciones de generación gestionable y un cargo variable aplicable a la energía autoconsumida. Los consumidores acogidos a la modalidad de suministro con autoconsumo cuya potencia contratada sea inferior o igual a 10 kW estarán exentos del cargo transitorio para la energía autoconsumida. Además, de los cargos por los costes y servicios del sistema, los autoconsumidores pagan los peajes de red por el uso que hacen de ella como el resto de consumidores.

13. Interrumpibilidad

El servicio de interrumpibilidad para un consumidor consiste en la reducción de su potencia activa en respuesta a una orden de reducción dada por el operador del sistema. Esta orden se dará atendiendo a las necesidades que surjan en la operación del sistema eléctrico, de acuerdo a criterios de seguridad y de menor coste.

El operador del sistema solicitará la ejecución de la opción de reducción de potencia respondiendo a criterios técnicos y económicos:

Criterios económicos: En situaciones en que la aplicación del servicio suponga un menor coste que el de los servicios de ajuste del sistema.
Criterios técnicos: Como herramienta de respuesta rápida en situaciones de emergencia dentro de la operación del sistema.

Para la ejecución de la opción, el operador del sistema enviará una orden de reducción de potencia a los proveedores del servicio y éstos, en respuesta a dicha orden, reducirán su potencia activa demandada hasta cumplir con los valores de potencia residual comprometidos.

La asignación del servicio de interrumpibilidad se realizará a través de un procedimiento de subastas gestionado por el operador del sistema tal y como se establece en la Orden IET/2013/2013, garantizando así, la efectiva prestación de dicho servicio y su realización al menor coste para el sistema eléctrico.

La Resolución de 10 de octubre de 2014, de la Secretaría de Estado de Energía, aprueba las características del procedimiento competitivo de subastas para la asignación del servicio de gestión de la demanda de interrumpibilidad para la temporada eléctrica 2015 (aplicable del 1 de enero 2015 al 31 de diciembre 2015). Esta resolución, define entre otros aspectos, las cantidades máximas a subastar por cada tipo de producto, el precio de salida, el periodo de entrega de la potencia interrumpible y la fecha de realización de cada subasta para la asignación del servicio de gestión de la demanda de interrumpibilidad para dicha temporada (las subastas tuvieron lugar del 17 noviembre 2014 hasta el 21 noviembre 2014). Posteriormente, se realizó una subasta extraordinaria aprobada mediante la Resolución de 17 de diciembre de 2014.

La Resolución del 9 de julio 2015 de la Secretaría de Estado de Energía, aprueba el calendario de la subasta competitiva para la asignación del servicio de gestión de la demanda de interrumpibilidad para la temporada 2016 de la electricidad. La subasta se llevó a cabo entre el 3 de agosto y 4 de septiembre de 2015.

14. Eficiencia Energética

La eficiencia energética es un aspecto esencial de la estrategia europea para un crecimiento sostenible en el Horizonte 2020 y una de las formas más rentables para reforzar la seguridad del abastecimiento energético y reducir las emisiones de gases de efecto invernadero y de otras sustancias contaminantes. Por ello, la Unión Europea se ha fijado como objetivo para 2020 lograr un 20% de eficiencia energética.

La Ley 18/2014, de 15 de octubre, de aprobación de medidas urgentes para el crecimiento, la competitividad y la eficiencia estructura un conjunto de mecanismos para alcanzar los objetivos de ahorro energético establecidos en la Directiva de Eficiencia Energética. Para ello, crea el Fondo Nacional de Eficiencia Energética gestionado por el IDAE y financiado por las aportaciones de todos los comercializadores de energía en función de sus ventas: comercializadoras de gas y electricidad, operadores de productos petrolíferos y de gases licuados del petróleo al por mayor. La Orden IET/289/2015, de 20 de febrero, establece las obligaciones de contribución para el año 2015.

Por último, la Ley 8/2015, de 21 de mayo, modificó la Ley 18/2014 y estableció que las entidades obligadas deberán hacer una contribución anual a partir de 2016 al Fondo Nacional de Eficiencia Energética en cuatro plazos: el 31 de marzo, 30 de Junio, 30 de Septiembre y el 31 de diciembre de cada año. Además, con el fin de establecer la contribución anual de cada entidad obligada, se pueden hacer ajustes positivos o negativos, según los datos proporcionados por las entidades obligadas, como las ventas y otras variables, y los datos establecidos por la orden ministerial correspondiente del año anterior.

Regulación sectorial y funcionamiento del sistema gasista en España

El sector del gas natural en España ha experimentado cambios significativos en su estructura y operación en los últimos diez años, conducidos principalmente por las medidas liberalizadoras de las directivas europeas sobre normas comunes para el mercado interior del gas natural (actualmente en vigor la Directiva 2009/73/CE), dirigidas a abrir los mercados y a crear un mercado europeo único de gas.

Estos principios liberalizadores se han ido incorporando y desarrollando en la legislación española a partir de la Ley 34/1998 del Sector de Hidrocarburos, que inició el proceso de liberalización y más tarde con la aprobación de la Ley 12/2007 y el Real Decreto-ley 13/2012 que ha completado este proceso.

La Ley de Hidrocarburos de 1998 sentó las bases del nuevo sistema gasista, en particular en lo relativo a la separación de actividades (reguladas y no reguladas), al establecimiento de un acceso de terceros a la red regulado, a la eliminación de las antiguas concesiones para suministro de gas por canalización y conversión en autorizaciones administrativas reguladas y al establecimiento de un calendario de apertura progresiva del mercado.

En línea con estos principios el sistema gasista se ha estructurado en torno a dos tipos de actividades: reguladas (regasificación, almacenamiento, transporte y distribución) y no reguladas (comercialización y aprovisionamiento).

En cuanto a la separación de actividades, la Ley 34/1998 estableció una separación jurídica entre actividades liberalizadas y reguladas, y contable dentro de las propias actividades reguladas. Adicionalmente, con la publicación de la Ley 12/2007 se dio un paso más implantando la separación funcional entre actividades de red y actividades liberalizadas y entre las actividades de red y la gestión técnica del sistema. En 2012 se aprobó el Real Decreto-ley 13/2012, que transpone la Directiva 2009/73/CE, estableciendo medidas adicionales de separación en la gestión de la red de transporte.

Si bien la Ley de Hidrocarburos estableció los principios generales del nuevo sistema gasista español, la liberalización efectiva no se inició hasta el año 2001, tras la publicación del Real Decreto-ley 6/2000 de medidas urgentes de intensificación de la competencia en mercados de bienes y servicios y del Real Decreto 949/2001 por el que se regula el acceso de terceros a las instalaciones gasistas y se establece un sistema económico integrado del sector del gas natural.

En el primero de ellos se desarrollaron algunos aspectos de la Ley de Hidrocarburos al objeto de impulsar medidas que permitieran eliminar barreras de entrada a nuevas empresas comercializadoras. Cabe destacar la creación de la figura del Gestor Técnico del Sistema (ENAGAS, S.A.), la ejecución de una liberación de gas del 25% del contrato de gas natural procedente de Argelia a través del gasoducto del Magreb y la aceleración del calendario de liberalización.

En el segundo, el Real Decreto 949/2001, se establecieron por una parte, las condiciones concretas de acceso de terceros a la red y por otra, un sistema retributivo para las actividades reguladas y un sistema de tarifas, peajes y cánones basado en costes y estructurado según niveles de presión y bandas de consumo.

La actualización de las retribuciones asignadas a cada empresa, tarifas, peajes y cánones se realiza periódicamente a través de órdenes ministeriales y resoluciones.

El sistema económico diseñado también definió un procedimiento de liquidaciones para permitir la redistribución de los ingresos recaudados a través de las tarifas, peajes y cánones entre las distintas actividades reguladas de acuerdo con la metodología retributiva establecida. El organismo responsable de la realización de estas liquidaciones es el Ministerio de Industria, Energía y Turismo.

Otros aspectos relacionados con la regulación de las actividades de transporte, distribución y comercialización, los procedimientos de autorización administrativa de instalaciones de gas natural, así como, la regulación de aspectos relacionados con el suministro, se recogen en el Real Decreto 1434/2002.

En cuanto al funcionamiento técnico del sistema, señalar que las reglas de funcionamiento se establecen en la Orden ITC 3126/2005 que desarrolla las normas de gestión técnica del sistema gasista. Como aspectos principales, cabe destacar el principio de responsabilidad individual de cada agente para mantenerse en balance, así como el desarrollo de unos protocolos concretos para la actuación del gestor técnico del sistema en situaciones de operación excepcional.

A pesar de la liberalización progresiva del sector, la regulación vigente mantiene la obligatoriedad del Estado de velar por la seguridad y continuidad del suministro. En este sentido, se establece en el Real Decreto 1766/2007 la obligación de comercializadores y consumidores directos en mercado de mantener unas existencias mínimas de seguridad correspondientes a 20 días de los suministros firmes. Asimismo, se limita al 50% el porcentaje máximo de aprovisionamientos de gas desde un mismo país.

Otra competencia que mantiene el Estado es la actividad de planificación obligatoria para determinadas infraestructuras (los gasoductos de la red básica de transporte, la red de transporte secundario, la determinación de la capacidad de regasificación total de gas natural licuado necesaria para abastecer el sistema y a las instalaciones de almacenamiento básico de gas natural). Para el resto de infraestructuras la planificación tiene carácter indicativo. En el año 2012, el Real Decreto-ley 13/2012 adoptó una serie de medidas para paralizar la construcción de nuevas infraestructuras, en un contexto de reducción de la demanda de gas.

Como se ha señalado anteriormente, el proceso de liberalización en España se ha completado con la Ley 12/2007 que traspone la Directiva 2003/55/CE. Los dos aspectos fundamentales contemplados en esta ley son la eliminación del suministro a tarifa y la separación funcional entre actividades de red y actividades liberalizadas.

Como en el sector eléctrico, desde el 1 de julio de 2008, todos los clientes en España pueden elegir libremente suministrador de gas, aunque existe una Tarifa de Último Recurso, precio regulado al que pueden acogerse los clientes de baja presión de gas natural con un consumo anual inferior a 50.000 kWh. El precio se calcula automáticamente de forma aditiva y se denomina tarifa de último recurso.

La Ley 18/2014 de medidas para el crecimiento, la competitividad y la eficiencia y anteriormente el Real Decreto-ley 8/2014, establecen el principio de sostenibilidad económica y financiera para el sistema gasista; este principio se refuerza con la obligación de revisión automática de los peajes y cánones que correspondan si el desajuste anual supera los siguientes límites:

10% de los ingresos liquidables del ejercicio o
15% de la suma del desajuste anual más anualidades reconocidas pendientes de amortizar.

La parte del desajuste que, sin sobrepasar los límites anteriores, no se compense por subida de peajes y cánones será financiada por los sujetos del sistema de liquidación de forma proporcional a la retribución que les corresponda por la actividad que realicen. Este desajuste podrá ser cobrado en los cinco años siguientes y reconociéndose un tipo de interés equivalente al del mercado.

El déficit acumulado a 31 de diciembre de 2014 será financiado por los titulares de las instalaciones durante un periodo de 15 años.

Por otro lado, para retribuir las actividades reguladas se considerarán los costes necesarios para realizar la actividad por una empresa eficiente y bien gestionada bajo el principio de realización de la actividad al menor coste para el sistema. Adicionalmente, se fijan periodos regulatorios de seis años para establecer la retribución de las actividades reguladas; no obstante, existe la posibilidad de ajustar cada tres años los parámetros retributivos por circunstancias excepcionales. El primer período regulatorio termina el 31 de diciembre 2020.

El sistema retributivo para la distribución se basa en la retribución del año anterior ajustada a posibles eficiencias por productividad y en nuevos clientes.

El sistema retributivo para el transporte, almacenamiento y regasificación se basa en el valor neto de los activos asociados. Además, el coste de operación y mantenimiento asociados y primas por continuidad de servicio también se tienen en cuenta para calcular el sistema de remuneración.

La Ley de la Industria de Hidrocarburos ha sido modificada por la Ley 8/2015, el 21 de mayo.

Los principales aspectos introducidos por la Ley 8/2015 en relación con el sistema de gas son los siguientes:

La creación de un mercado mayorista de gas organizado.
Se designa el operador del mercado regulado de gas.
Se adoptan algunas medidas relacionadas con los niveles mínimos de existencias de seguridad.
Se habilita a CORES (Corporación de Reservas Estratégicas de Productos Petrolíferos) a constituir, mantener y gestionar existencias de carácter estratégico de gas natural y de gas natural licuado.
De acuerdo con el Fondo Nacional de Eficiencia Energética, la ley permite el reembolso de las contribuciones cuando sea necesario (en caso de error, por ejemplo).
Se establece Incentivos para las Comunidades Autónomas y Entidades Locales en los que se desarrollen actividades de exploración, investigación y explotación de hidrocarburos tanto con técnicas convencionales como no convencionales (incluido el fracking).
Las inspecciones pueden ser realizadas por cualquier empresa de instalación de gas natural (no sólo las empresas de distribución).

Por último, Real Decreto 984/2015, de 30 de octubre, regula el mercado organizado de gas y el acceso de terceros a las instalaciones del sistema de gas natural. Este real decreto establece las bases para el desarrollo del mercado organizado de gas, que incluirá inicialmente la negociación de productos estandarizados de corto plazo mediante una plataforma electrónica gestionada por el operador del mercado (MIBGAS-OMEL), junto con un sistema de gestión centralizada de garantías. Además, centraliza la contratación de capacidad a través de una plataforma electrónica gestionada por el gestor técnico del sistema (ENAGAS), con productos normalizados y procedimientos de subastas.

Regulación sectorial en el Reino Unido

Las principales leyes que regulan las actividades de Scottish Power Ltd (en adelante, SCOTTISH POWER), son la Electricity Act 1989 (Electricity Act), y la Gas Act 1986 (Gas Act), modificadas y completadas posteriormente por numerosas enmiendas incluida la Gas Act 1995, la Utilities Act 2000, la Energy Act 2004, la Energy Act 2008, la Energy Act 2010, la Energy Act 2011, la Energy Act 2013 y una serie de directivas de la UE. Estas leyes específicas de energía son implementadas por la legislación del Reino Unido y de la UE en materia de competencia y protección del consumidor.

Las Autoridades Regulatorias

La principal autoridad reguladora para las utilities es la Autoridad de los Mercados de Gas y Electricidad (Gas and Electricity Markets Authority - GEMA), integrada por un presidente y otros miembros nombrados por el Secretario de Estado de Energía y Cambio Climático. GEMA está respaldada por Office of Gas and Electricity Markets (OFGEM). El principal instrumento normativo utilizado por GEMA es el régimen de licencias, que en la mayor parte de los casos, requiere que las diferentes actividades de la industria de la energía se desarrollen bajo una licencia a la que le aplican unas condiciones estándar. Además, hay una serie de obligaciones estatutarias, conocidas como requisitos relevantes, que son impuestos por GEMA como si fueran condiciones de licencia.

El principal objetivo de GEMA es fomentar los intereses presentes y futuros de los consumidores y promover una competencia efectiva. Según la Energy Act 2010, los intereses de tales consumidores deben considerarse como un todo e incluir el interés en la reducción de los gases de efecto invernadero y también la garantía en el suministro de gas y electricidad.

Para la consecución de ese objetivo, GEMA debe asegurarse que se satisface toda la demanda de gas y electricidad, así como que los titulares de licencias se encuentran en condiciones de financiar las actividades a las que están obligados y que contribuyen a la consecución de un desarrollo sostenible. La Energy Act 2013 ha adoptado nuevas disposiciones relacionadas con la labor de GEMA aunque dichas disposiciones todavía no han entrado en vigor.

Entre las funciones que realiza GEMA se incluye la concesión de licencias (y su revocación en circunstancias limitadas), la propuesta de cambios en las condiciones de licencia (incluyendo la actividad del control de precios para las funciones que ejercen las redes en monopolio), la revisión de los cambios regulatorios del sector y esquemas de funcionamiento para fomentar la energía renovable y la eficiencia energética y el cumplimiento de las obligaciones de la industria.

GEMA tiene el poder para imponer sanciones económicas por infracciones pasadas y actuales referentes a las condiciones de licencia y los requisitos relevantes establecidos para el suministro y puede ordenar que se restablezca la situación de los consumidores. Las sanciones pueden alcanzar el 10% de la facturación aplicable a los titulares de la licencia.

La principal autoridad regulatoria relacionada con la competencia es la Competition and Markets Authority (CMA). La CMA puede emprender investigaciones generales del mercado y, al mismo tiempo que trabaja con GEMA, puede investigar posibles infracciones de la normativa de competencia en sector de servicios públicos. La protección al consumidor corre a cargo de la CMA, OFGEM y las autoridades locales.

a) Licencias

Hay sociedades dentro del Grupo de SCOTTISH POWER que disponen de licencias para una serie de actividades, entre las que se incluyen:

el suministro de electricidad;
la generación de electricidad;
la distribución de electricidad en la zona del sur de Escocia, dentro del área de Merseyside y Norte de Gales.
el suministro de gas;
el transporte marítimo de gas (es decir, gestionar la introducción, transmisión o extracción de la red pública); y
el transporte de gas a localizaciones específicas (por ejemplo, nuevas centrales de gas propuestas).

El tercer paquete de Directivas de Electricidad de la Unión Europea (2009/72/EC) establece restricciones adicionales sobre la titularidad de las empresas de transporte. El 19 de junio de 2012, ScottishPower Transmission Limited (SPTL) fue certificada por la OFGEM de acuerdo al artículo 9 de la directiva, con la aprobación de la Comisión Europea, sobre la base de que los acuerdos de SPTL garantizan una independencia más efectiva que las disposiciones ITO del capítulo V de la directiva. Como resultado de ello, las disposiciones de segregación de la propiedad no se aplican a SPTL.

Las condiciones de las licencias regulan asuntos tales como:

para las licencias de red: la calidad del servicio y los precios que se pueden aplicar.
para el suministro a los consumidores domésticos: acuerdos para la protección del consumidor incluyendo las normas de conducta, tarifas más simples, suministro de información, desvinculación del servicio en virtud de la deuda, fijación de precios que reflejen los costes, información a los consumidores sobre el suministro y la comercialización en condiciones equitativas.
para la mayor parte de las licencias: existen normas que exigen la adhesión a las regulaciones sectoriales, que establecen las normas técnicas para el funcionamiento de la industria y que facultan a OFGEM para aprobar cambios en dicha regulación.

La Gas Act de 1995 y la Utilities Act de 2000 introdujeron los requisitos estándar de las licencias para poder asegurar que todos los titulares de una licencia estuvieran sujetos a las mismas condiciones. Bajo el Reglamento del Mercado Nacional de Electricidad y Gas 2011 (Mercado Interior), las modificaciones de las condiciones individuales de una licencia o de las condiciones estándar ya no requieren el consentimiento de los adjudicatarios de la licencia. Sin embargo, aquellos titulares de licencias que estén afectados junto con otros grupos, pueden apelar a la Comisión de Competencia (Competition Commission – CMA desde abril de 2014) en relación con cuestiones de procedimiento y/o fondo, excepto cuando la legislación faculta al Secretario de Estado a modificar las condiciones de la licencia, para ciertos asuntos (como reformas de gran calado en el industria energética). En la mayor parte de los casos, estos poderes tienen una limitación en el tiempo. Los cambios de las condiciones de licencia se pueden realizar sin el derecho a recurso en cumplimiento de las obligaciones de la Unión Europea, utilizando poderes de la European Communities Act de 1972.

Cuando OFGEM toma una decisión sobre la modificación de una regulación del sector que es contraria a los organismos de gestión del sector, tal decisión puede (con algunas excepciones) ser motivo de recurso a la CMA.

Legislación sobre la competencia

GEMA tiene competencias simultáneas con CMA a la hora de aplicar determinada regulación al sector energético en Gran Bretaña, entre ellas la Ley de Competencia (Competition Act 1998), la Ley de Comercio Justo (Fair Trading Act 1973) y la Ley de Empresa (Enterprise Act 2002). Asimismo, GEMA puede imponer multas de hasta el 10% de la facturación por incumplimiento de las prohibiciones sobre los acuerdos contrarios a la competencia o el abuso de posición dominante.

Según la Enterprise Act, GEMA y CMA tienen poderes suficientes para iniciar una investigación de mercado cuando se sospeche que alguna característica del mercado evite, restringa o distorsione la competencia en la medida en que estén relacionadas con actividades comerciales relacionadas con la generación, transmisión y suministro de gas y electricidad (y cuando no corresponda funcionar bajo los acuerdos de la Competition Act 1998 o se utilice cualquier otro poder). Si GEMA o CMA encuentran efectos adversos sobre la competencia tendrán la obligación de tomar las medidas adecuadas para remediarlo. CMA dispone de amplios poderes que abarcan desde cambios en las licencias hasta desinversiones forzosas, siempre y cuando haya una justificación basada en hallazgos y evidencias.

b) Investigación de mercado de CMA sobre energía

GEMA inició el 26 de junio de 2014 una investigación sobre el funcionamiento del mercado minorista de gas y electricidad dirigido a los consumidores nacionales y pequeños negocios, y del mercado mayorista que proporciona tal suministro. En julio de 2015, la CMA publicó sus conclusiones provisionales y una "comunicación de remedios" la cual contenía ciertos remedios sugeridos. Dichas conclusiones provisionales concluían que la competencia en los mercados al por mayor de gas y electricidad funcionan bien y que la presencia de empresas integradas verticalmente no tiene un impacto negativo para la competencia. No se encontró ningún caso de importancia para volver al viejo sistema del "pool" para el mercado mayorista de electricidad.

Sin embargo, se encontraron una serie de efectos adversos sobre la competencia en el mercado minorista, algunos motivados por el exceso de regulación, pero centrados principalmente en la posibilidad de que las personas con tarifas variables estándar (standard variable tariffs) pudieran no estar participando en el mercado. La CMA ha presentado una serie de remedios para tener en consideración. La mayoría se centran en el aumento de la competencia en este segmento, pero también sugieren (reconociendo las dificultades) aplicar una tarifa regulada de salvaguarda mientras otros cambios entran en vigor. Esta se fijaría por encima del nivel "eficiente" de precio, con el objetivo de mitigar el daño a la competencia que pudiera aparecer en caso de no aplicarse. La CMA ha realizado también una amplia serie de propuestas incluyendo un cargo por pérdidas de transporte zonal, un mayor control de los contratos low carbon de asignación no competitiva, cambios en la gobernanza de los códigos de la industria y reformas a la política regulatoria incluyendo las responsabilidades de GEMA.

Después de una ampliación de plazo, la fecha de finalización de la investigación es el 25 de junio de 2016.

c) Normativa de la Unión Europea sobre la Integridad del mercado energético y la transparencia (Regulation on Energy Market Integrity and Transparency - REMIT)

GEMA también refuerza a REMIT en el Reino Unido. Tiene poder para imponer multas ilimitadas por infracciones y desde el 13 de abril de 2015 puede iniciar procesos penales por incumplimiento o la manipulación del mercado de REMIT tanto para empresas como personas físicas implicados. En el caso de personas físicas, la multa puede llegar a ser de hasta dos años de cárcel.

d) Control de precios

En Reino Unido, los precios de venta de electricidad y gas a los consumidores finales no están regulados. Actualmente no existe una tarifa regulada para determinados tipos de consumidores, sin embargo, todos los grandes comercializadores ofrecen descuentos especiales para los clientes más desfavorecidos, bajo el programa Warm Home Discount. El coste total del descuento del programa Warm Home Discount para SCOTTISH POWER en 2014-15 ha sido del orden de 6 libras esterlinas por cliente (contando gas y electricidad de manera separada) y, como cualquier otro coste, los comercializadores son libres de repercutir el coste en las tarifas. OFGEM ha implantado modificaciones en las licencias para requerir que cualquier variación de precios derivada de los métodos de pago sea reflejo de sus costes.

En 2014 y 2015, los comercializadores tienen que pagar, en una fecha determinada cada año, la cantidad de 12 libras esterlinas a cada persona que sea cliente doméstico de electricidad y a su vez el Gobierno de Reino Unido reintegra esa cantidad a los comercializadores que presenten las evidencias oportunas. Este acuerdo tiene en cuenta el coste pero no la administración de la Warm Home Discount Scheme sobre las arcas públicas en esos dos años. Este sistema finaliza después de 2015.

De la misma manera, en la actualidad no existen otros controles de los precios que se aplican a los clientes comerciales o a los mercados mayoristas de electricidad y gas, que no sean los que establece la Competition Act 1998 y la Transmission Constraint Licence Condition (TCLC).

TCLC prohíbe a los productores de electricidad que obtengan beneficios excesivos como resultado de posibles acciones en el mercado de balances. OFGEM ha publicado una serie de directrices sobre la interpretación y aplicación de la TCLC. Las resoluciones de aplicación en el marco del TCLC están sujetas a revisión por el Tribunal de Apelaciones de la Competencia, en lugar de a una revisión más limitada por los tribunales para otras decisiones de aplicación de GEMA. La condición se promulgó el 29 de octubre de 2012, y finaliza cinco años después de dicha fecha, salvo que se renueve por dos años más.

OFGEM ha puesto en marcha compromisos de liquidez del mercado eléctrico para grandes empresas integradas de comercialización y generación, entre las que se incluye SCOTTISH POWER. Incluye obligaciones para facilitar el comercio con pequeños comercializadores, y también el compromiso de crear mercado en un número de productos al por mayor durante dos ventanas concretas cada día laborable. A pesar de que el número de subastas y ofertas no se encuentran reguladas, las condiciones de licencia limitan la diferencia entre ellas. Existen normas diseñadas para ofrecer cierta protección a los licenciatarios obligados en mercados volátiles. Hasta la fecha, no se han producido costes significativos derivados de esta obligación.

Tras la Retail Market Review, OFGEM ha aplicado una serie de límites en los productos que pueden venderse en el mercado energético doméstico.

El programa incluye restricciones en el número y composición de tarifas (con un máximo de cuatro tarifas básicas más variaciones según parámetros tales como la forma de pago, tipo de contador y región). La CMA ha propuesto eliminar estas restricciones. Además, hay requisitos de información y para notificar las tarifas más bajas a los clientes. OFGEM también ha implantado normas de conducta en el tratamiento del cliente que cubren todos los aspectos de la relación entre el suministrador y el cliente.

Las redes son consideradas como un monopolio natural. Por ello, sus ingresos han sido controlados y ahora se hace a través del marco RIIO (Ingresos = Incentivos + Innovación + outputs). Esto implica la creación de un perfil de ingresos para un período de ocho años (con una revisión cada cuatro años) en base a la evaluación de los costes de un operador de red eficiente y del programa de inversiones (basado en el plan de negocios presentado por la empresa); con ello, se calculan los ingresos necesarios para cumplir con el objetivo de rentabilidad de las inversiones. La fórmula utiliza un Indicador del Mercado para fijar el coste de la deuda, situando (para la electricidad) un periodo de 45 años para la depreciación de activos, sustituyendo los 20 años utilizados en años previos. Se han añadido varios incentivos a la fórmula que también tiene en cuenta la inflación con el fin de calcular los ingresos permisibles para la red.

Según el marco establecido por RIIO, se realiza un mayor énfasis en los resultados y la innovación, así como en el papel que las compañías de red pueden tener en el desarrollo del sector de energía sostenible.

En el negocio de transporte, el marco RIIOT1 entró en vigor para SPTL en abril de 2013. En distribución, el marco RIIO para la red de ScottishPower en el sur de Escocia y en el área de Manweb, fue aceptado el 3 de marzo del 2015 por ScottishPower Energy Networks y entró en vigor el 1 de abril de 2015. La apelación a la CMA por parte de British Gas Trading Ltd. alegando que el control de precios era demasiado generoso, fue rechazada en prácticamente su mayoría el 29 de septiembre, aunque se permitió un pequeño ajuste que afectó los precios fijados para el periodo 2016/2017 y años siguientes. El efecto neto en las licencias de distribución de ScottishPower es de una reducción de ingresos de 19 millones de libras esterlinas durante los 8 años de duración del RIIO ED1. La apelación paralela promovida por NPG no tuvo impacto en las licencias de ScottishPower.

Ofgem ha desarrollado propuestas para licitar de manera competitiva la construcción de nuevos, importantes y separables proyectos de transporte. Esto podría suponer que algún desarrollo de la red de transporte pudiera ser ejecutado por terceros.

Otras cuestiones

Existen otra serie de elementos clave del régimen regulatorio en Reino Unido como son:

The Renewables Obligation (RO):

El gobierno de Reino Unido tiene el objetivo de que el 30% de electricidad que se suministre en 2020 provenga de fuentes renovables. Para ello, las disposiciones de RO (que se aplican de manera separada en distintas partes de Reino Unido, dentro de un plan unificado) establecen la obligación de que los comercializadores de electricidad suministren una proporción cada vez mayor de su electricidad que provenga de fuentes renovables (basado en el mayor de los objetivos mínimos del nivel esperado de producción de energía renovable en cada uno de los años más un exceso del 10 por ciento, para mantener los precios de los certificados). Los suministradores cumplen sus obligaciones presentando los suficientes ROC (Renewables Obligation Certificates) o simplemente pagando a un fondo una cantidad equivalente.

Las ganancias del fondo se reparten entre aquellos suministradores que hayan presentado ROC según la proporción del número de ROC que se presenten. Desde abril de 2009, se ha aplicado al RO el sistema de banding de tal manera que las diferentes tecnologías obtienen diferente nivel de apoyo dependiendo de los costes medios esperados. La revisión de este marco finalizó en 2012; para aquello proyectos que se inicien después del 1 de abril de 2013 (o más tarde en función de la tecnología) obtengan nuevos niveles de apoyo.

El RO no admitirá nuevos proyectos a partir del 31 de marzo de 2017 y será sustituido por un nuevo sistema de ayuda basado en Contratos por diferencias (Contracts for Differences – CFDs - CFDs) que forma parte de la reforma del mercado de electricidad (EMR). Para las plantas fotovoltaicas por encima de 5 MW, el RO finalizó en abril de 2015. El Gobierno también ha propuesto concluir el RO en abril de 2016 para la eólica terrestre y para las plantas fotovoltaicas de 5 MW o inferiores a 5 MW, en ambos casos sujetos a períodos de gracia. El RO seguirá siendo de aplicación para las instalaciones nuevas que entren en operación antes de la fecha de cierre aplicable; los pagos continuarán hasta el 31 de marzo 2027 para proyectos que comenzaron a producir energía antes del 1 de abril de 2009 y durante 20 años después de la entrada en el RO para proyectos posteriores. La Energy Act 2013 prevé el cambio de la RO al pago de una prima en condiciones sustancialmente similares.

Reforma del mercado de electricidad (Electricity Market Reform - EMR)

La reforma del mercado de electricidad (EMR) del gobierno de Reino Unido se implementó de manera sustancial a lo largo de 2014. Los elementos principales son:

un sistema nuevo de incentivos que se basa en contratos por diferencia (CFD) para estimular la generación de energía baja en carbono; y
un mecanismo de mejora de capacidad para defender la garantía del suministro (mecanismo de subastas en el mercado).

Las concesiones de CFD están teniendo lugar dentro de las limitaciones del presupuesto para estimular medidas para la producción baja en carbono, conocidas como el Levy Control Framework (LCF). Durante 2014, el Gobierno de Reino Unido y como parte del transitorio Final Investment Decision Enabling Process, aprobó el primer lote de contratos. La primera ronda de asignación tuvo lugar el 4 de febrero de 2015 en dos módulos; uno para tecnologías ya consolidadas (principalmente eólica terrestre y solares) y un segundo para tecnologías menos consolidadas (eólica marina principalmente). 714 MW de East Anglia ONE offshore Wind Farm de ScottishPower lograron un contrato en la subasta a un precio de 119 libras/MWh.

El mecanismo de subasta de capacidad anual tuvo lugar en diciembre de 2014 y 2015, para entrega en el invierno 2018, 2019 y 2020 respectivamente. En la subasta se lograr un precio de 19,40 libras por KW/año.

El 25 de noviembre de 2015 se presentó la revisión del LCF junto con el Autumn Statement. Las cifras indicaban que los fondos disponibles a finales de la década estaban excedidos. Mientras que el cierre anticipado de las "Renewables Obligation" y otras medidas limitan los costes, el Gobierno todavía no ha presentado las previsiones revisadas que tengan en cuenta este cambio de política. En 2016 se publicará mayor detalle del gasto futuro del LCF.

European Emissions Trading System (EU-ETS) y precio mínimo del carbono en Reino Unido

Como en todos los estados miembros de la Unión Europea, los generadores en Reino Unido participan de la UE Emissions Trading Scheme (EU-ETS). Desde 2013, el Gobierno está obligado a subastar los derechos asignados al sector energético. La Climate Change Act de 2008 establece un objetivo de reducción de gases de efecto invernadero de al menos el 80% desde los niveles de 1990 para el 2050 y fija objetivos de reducción intermedios. El Carbon Price Support es una tasa de Reino Unido impuesta a los combustibles fósiles que se usen para la producción de electricidad en tasas diferenciales que simulan un cargo por las emisiones de CO2. La intención era suavizar la tendencia de los precios del carbono observados el sector energético del Reino Unido en caso de inestabilidad en el esquema EU-ETS, aumentando el precio de EU-ETS a una trayectoria pre-definida. En la práctica, el precio de EU ETS es mucho más bajo de lo esperado por lo que, con el fin de mitigar el impacto de los precios de la electricidad, el gobierno de Reino Unido ha limitado la tasa del precio suelo del carbono a 18 libras esterlinas por tonelada de CO2 hasta por lo menos 2020.

Climate Change Levy (CCL) exemption

Tal y como se anunció en el presupuesto de verano de 2015 la exención para la electricidad renovable a partir del "Climate Change Levy" (un impuesto a los usuarios de electricidad no domésticos) terminó el 1 de agosto de 2015. Esto eliminó una fuente de ingresos adicional para los generadores renovables, aunque se preveía que su valor descendiese en torno a 2020.

Energy Companies Obligation (ECO)

Los proveedores de energía que suministran a más de 250.000 clientes domésticos deben conseguir mejoras en eficiencia energética entre sus clientes. Como con cualquier otro coste, los suministradores pueden incorporar en las tarifas el coste de llevar a cabo esas mejoras, teniendo en cuenta la necesidad de seguir siendo competitivos en el mercado. La Energy Companies Obligation (ECO) funciona desde el 1 de enero de 2013 hasta el 31 de marzo de 2015. Hay otra fase que estará en vigor desde el 1 de abril de 2015 hasta el 31 de marzo de 2017. El Gobierno tiene intención de sustituir el ECO por otro sistema más barato a partir de abril 2017. Los detalles todavía no se han anunciado. ECO supone 640 millones de libras al año.

Cierre de centrales de carbón

En noviembre de 2015, la Secretaria de Estado Ambar Rudd anunció su intención de consultar sobre el cierre de todas las centrales de carbón sin CCS hasta 2025. Todavía no se conoce el detalle de las medidas propuestas si bien el impacto en ScottishPower se espera sea limitado, teniendo en cuenta el cierre planificado de Longannet.

Control de la contaminación

La Integrated Pollution Prevention and Control (IPPC), la Large Combustion Plant Directive (LCPD) y la Industrial Emissions Directive (IED) cubren el régimen regulatorio para el control de la contaminación de ciertas actividades industriales, incluyendo la generación por combustión térmica, e imponen límites en diversas categorías de emisiones. En concreto, el LCPD limita la emisión de dióxido sulfúrico (SO2), óxido de nitrógeno (NOx) y partículas de las centrales eléctricas, donde los operadores de las mismas tienen la opción de o bien cumplir con esos requisitos, o bien aceptar un límite de horas de funcionamiento hasta su cierre a finales de 2015. El IED establece un régimen similar con normas más estrictas para 2016 y los años siguientes. El IED se traspone a la normativa del Reino Unido a través de la regulación de Pollution Prevention and Control (Escocia) en 2012 y las enmiendas al Environmental Permitting (Inglaterra y Gales) en 2010. Estos controles son impuestos por la Environment Agency y la Scottish Environmental Protection Agency en Escocia.

4.2 Regulación sectorial en Estados Unidos

1. Distribución de la electricidad y gas natural

Algunos de los procesos regulatorios más importantes que afectan a Iberdrola USA Networks, Inc (en adelante IBERDROLA USA NETWORKS) son: la revisión de la tarifa de distribución de Maine, la modificación de la metodología de cálculo del ROE (Return on Equity) aplicado a las instalaciones de transporte de Maine publicado por la Federal Energy Regulatory Commission (FERC) y el proceso de Reforming Energy Vision (REV) en el estado de New York.

Los ingresos de IBERDROLA USA NETWORKS son de carácter esencialmente regulado, basados en las tarifas que se establecen según los procesos administrativos que fijan los distintos reguladores. Las tarifas que se aplican a las actividades reguladas en Estados Unidos se aprueban por parte de las comisiones reguladoras de los distintos estados, y se basan en el coste por prestación de servicio. Los ingresos de cada utility se establecen de forma que sean suficientes para cubrir todos sus costes operativos, incluyendo los costes de la energía, costes financieros y costes de los fondos propios (este último refleja el ratio de capital de la empresa y un rendimiento razonable de los mismos).

Los costes de energía que se fijan en los mercados mayoristas de Nueva York y Nueva Inglaterra se traspasan a los consumidores. La diferencia entre los costes de energía presupuestados y los efectivamente incurridos por la utility se compensan aplicando un procedimiento que resulta en un ajuste de tarifa inmediato o diferido. Este procedimiento se aplica a otros costes, que en la mayor parte de los casos, son excepcionales (los efectos de condiciones meteorológicas extremas, factores medio ambientales, cambios regulatorios y contables, tratamiento de clientes vulnerables, etc.) y se compensan en el proceso de tarifa. Cualquier beneficio de Nueva York que permita a una utility superar los objetivos de rentabilidad (generalmente debido a una eficiencia en costes mejor que la esperada), se comparte entre la utility y sus clientes, resultando en una bajada de la tarifa futura.

Cada una de las seis empresas de suministro de IBERDROLA USA NETWORKS, debe cumplir con procesos regulatorios diferentes en forma pero que, en todos los casos, se ajustan al marco básico anteriormente descrito. Como regla general, la revisión de tarifas cubre varios años (tres en Nueva York), y proporciona rendimientos razonables sobre los fondos propios, protección y ajustes automáticos para cubrir costes excepcionales en los que se ha incurrido e incentivos de eficiencia.

1.1 Maine

Revisión de la tarifa de distribución de Central Maine Power (CMP)

El 1 de mayo de 2013 CMP presentó a la Maine Public Utilities Commission (PUC) su solicitud de revisión de tarifa de distribución. Después de un proceso de revisión de 14 meses, el 3 de julio de 2014, CMP presentó su acuerdo sobre la revisión de tarifa cubriendo la gran mayoría de temas financieros a la PUC. La PUC aprobó el acuerdo el 25 de agosto de 2014. Dicho acuerdo también señalaba que ciertos asuntos de diseño de la tarifa podrían ser objeto de litigio, lo que fue dictaminado por la PUC el 14 de octubre de 2014.

El acuerdo de revisión de tarifas contemplaba un incremento anual de la tarifa de distribución de CMP de un 10,7% (24,3 millones de dólares). El incremento de tarifa se basaba en un ROE del 9,45% y un ratio de fondos propios de 50%. CMP obtuvo autorización para implementar un mecanismo de desacoplamiento de los ingresos (Revenue Decoupling Mechanism-RDM) que protege a la empresa de las variaciones que se produzcan en las ventas debido a eficiencia energética y a la climatología. CMP también ajustó el mecanismo de recuperación de los costes de tormentas, conforme al cual la empresa puede recaudar vía tarifas un cargo por tormentas y aplazar los costes reales de tormenta cuando excedan los 3,5 millones de dólares estadounidenses. CMP y los clientes comparten en un 50/50 los costes de la tormenta que excedan un cierto importe, estando la exposición de CMP limitada a 3 millones de dólares estadounidenses anuales. Los costes de tormentas y los ajustes RDM se concilian anualmente y las tarifas se ajustan consecuentemente para recuperar o devolver los importes ajustados.

Se permitió a CMP iniciar un proceso regulatorio independiente para la sustitución del sistema de facturación a clientes. De conformidad con el acuerdo, era necesario un nuevo sistema de facturación y por lo tanto CMP solicitó el 27 de febrero de 2015, un mecanismo diferenciado de recuperación en la tarifa. El 20 de octubre de 2015 la PUC emitió una orden aprobando un acuerdo que autoriza a CMP a proceder con la inversión en el sistema de facturación de clientes. El acuerdo aprobado permite a CMP recuperar los costes del sistema con efectos desde su implementación (actualmente prevista para mediados de 2017).

El acuerdo que establece la tarifa no tiene un plazo de vigencia pre-determinado, teniendo CMP la opción de solicitar nuevas tarifas de distribución según su criterio.

El acuerdo que establece la tarifa no contiene objetivos de calidad o sanciones ni tampoco incluye ningún requisito de reparto de ingresos.

Modificación de FERC de la metodología de cálculo del ROE de transporte

Las tarifas de transporte de CMP se rigen por una tarifa regulada que establece FERC y es administrada por ISO New England (ISO-NE). Las tarifas de transporte se fijan anualmente conforme a lo dispuesto en la formula autorizada por FERC, que permite la recuperación de los costes directos e indirectos de operación y mantenimiento, así como una rentabilidad sobre la inversión en activos. Antes del 16 de octubre de 2014, FERC propuso un ROE base del 11,14% e incentivos al ROE adicionales aplicable a los activos según su antigüedad, tensión y otros factores.

Solicitud I. En septiembre de 2011 el fiscal general de Massachussetts presentó una queja ante FERC diciendo que el ROE de transporte en New England era demasiado alto y debería reducirse un 1,94% para situarse en 9,2%. El 16 de octubre de 2014 FERC emitió una orden en relación al ROE con las siguientes conclusiones:

El ROE base queda fijado en un 10,57% siendo efectivo desde el 16 de octubre de 2014.
Se establece un límite del ROE total (ROE base más incentivos) del 11,74%, con vigencia también desde el 16 de octubre de 2014.
FERC modificó el método de cálculo del descuento de flujos de caja pasando de hacerse en una fase a hacerse en dos fases. FERC determinó que la tasa de crecimiento a largo plazo que se usa en el análisis en dos fases del descuento de flujo de caja, debería ser el deflactor del producto interior bruto estimado en un 4,39%. Este aspecto de su decisión resulta del "documento de audiencia" que FERC inició en su decisión de junio de 2014.
Durante 2014 y 2015, CMP realizó devoluciones por el periodo desde octubre de 2011 a diciembre de 2012 con un ROE base del 10,57% y un límite máximo del 11,74%.

Solicitud II. Presentada el 27 de diciembre de 2012. El 19 de junio de 2014, FERC emitió una orden instruyendo a las partes a iniciar la negociación con audiencia pública, y a su vez, estableció como fecha efectiva de reembolso el 27 de diciembre de 2012.

Las partes iniciaron las negociaciones que terminaron a finales de octubre de 2014, cuando fueron incapaces de llegar a ningún acuerdo.
Se realizaron audiencias ante un tribunal administrativo de FERC entre el 25 junio y 2 de julio de 2015. FERC ha retrasado el calendario pero aún se espera emita una decisión final para el tercer trimestre de 2016.

Solicitud III: Presentada en agosto de 2014, reitera la misma posición de la Solicitud II. FERC consolidó las Solicitudes II y III (ver Solicitud II).

CMP provisionó las devoluciones de 2013 y 2014. La provisión de 2013 fue de 6,6 millones de dólares estadounidenses asociados a la Solicitud I. En 2014 CMP registró una provisión adicional de 29,9 millones de dólares estadounidenses asociados a las Solicitudes I, II y III.

1.2 Nueva York

Revisión de las tarifas de New York State Electric & Gas Corporation (NYSEG) y Rochester Gas and Electric Corporation (RG&E):

El 16 de septiembre de 2010 la New York Public Service Commission (NYPSC) aprobó un nuevo plan de tarifas para los servicios de electricidad y gas suministrados por las compañías, efectivo desde el 26 de agosto de 2010 hasta el 31 de diciembre de 2013. Este plan de tarifas contiene disposiciones de continuidad post 2013 según las cuales las tarifas base vigentes en ese momento se mantendrían aplicables en caso de que NYSEG o RG&E no solicitaran la revisión de las mismas.

Los requisitos de ingresos se basaban en un ROE permitido del 10% aplicado a un ratio de fondos propios del 48%. Si los ingresos anuales superan la rentabilidad permitida, se aplicará un mecanismo de reparto progresivo de ingresos (Earnings Sharing Mechanism - ESM) que capturará una parte de este exceso en beneficio de los consumidores. El ESM está sujeto a ajustes específicos a la baja si las empresas no consiguen satisfacer condiciones concretas de fiabilidad y de servicio al cliente. Los elementos clave del plan de tarifas incluyen mecanismos de fiabilidad eléctrica, medidas de seguridad de gas natural, medida y objetivos de calidad del servicio de atención al cliente, y planes de gestión de la vegetación en redes de distribución eléctrica, según los cuales se establecen umbrales de desempeño. Se producirán ajustes de ingresos a la baja si las empresas no cumplen con los objetivos. Las empresas han cumplido con todos los objetivos de calidad de servicio en 2014 pero fallaron en un índice del servicio de atención al cliente en 2015 debido al clima severo de febrero de 2015.

Los planes de tarifa de 2010 establecieron mecanismos de desacoplamiento de ingresos (Revenue Decoupling Mechanisms - RDM) con la intención de eliminar la falta de incentivos de la empresa por fomentar la eficiencia energética. Conforme al RDM, los ingresos para el caso de la electricidad se basan en ingresos por clase de cliente más que en ingresos facturados, mientras que los ingresos en el caso del gas natural se basan en el ingreso por cliente. El déficit (exceso) que se origine entre los ingresos facturados y los ingresos permitidos se acumulará para cobros (reintegros) futuros.

Presentación de las tarifas NY 2015

El 20 de Mayo de 2015, NYSEG y RG&E presentaron las tarifas eléctricas y de gas a la NYPSC. Las compañías han solicitado aumentos en la tarifa para NYSEG Electric, NYSEG Gas y RG&E Gas, mientras que para RG&E Electric se ha propuesto una reducción de tarifa.

NYSEG Electric ha solicitado 126 millones de dólares estadounidenses (7% del total) de ingreso anual adicional para recuperar los costes de tormentas pasadas, cambiar a un programa de gestión de poda de ciclo completo alineado con las mejores prácticas de la industria, y obtener un adecuado rendimiento a su inversión. RG&E Electric ha propuesto una disminución de la tarifa en 10 millones (1% del total) reflejando la devolución a los clientes de los fondos recaudados durante su plan de tarifas del 2010 asociados a eficiencias en la gestión y a costes menores que los niveles establecidos. NYSEG Gas y RG&E Gas han solicitado ingresos adicionales por valor de 38 (8% del total) y 20 millones (5% del total) de dólares estadounidenses, respectivamente.

Las compañías solicitan una rentabilidad sobre fondos propios del 10,06% y un ratio de fondos propios del 50%. Las tarifas presentadas son para un año pero las compañías han indicado su interés en establecer un acuerdo para varios años.

El personal de la NYPSC y otras partes dieron testimonio en septiembre de 2015 oponiéndose a las solicitudes de incremento de tarifas. La NYPSC propuso una aumento de 11,8 millones de dólares estadounidenses para NYSEG Electric, una reducción de 23,4 millones de dólares estadounidenses para RG&E Electric, una reducción de 2,8 millones de dólares estadounidenses para NYSEG gas y una descenso de 2,9 millones de dólares estadounidenses para RG&E gas. La NYPSC propuso un ROE del 8,7% y un 48% de fondos propios. También propuso compensar los costes diferidos por tormentas de NYSEG de 262 millones de dólares estadounidenses con el exceso de la cuenta de reserva de depreciación que la NYPSC reclama que alcanza un total de 665 millones de dólares estadounidenses para NYSEG Electric y 129 millones de dólares estadounidenses de RG&E Electric. La NYPSC también manifestó que estaba abierta a discutir un acuerdo multianual para las empresas.

Otras partes, incluida la división de protección al consumidor, Utility Intervention Unit, la oficina de servicios generales de New York, Multiple Intervenors, Nucor Steel Auburn, Ince., Pace Energy and Climate Center, WalMart Stores, Upstate New York Laborers' District Council, Greenidge Generation, LLC and International Brotherhood of Electical Workers, Local Union 10 también presentaron testimonio oponiéndose a ciertos aspectos de la solicitud de cambios en las tarifas de las empresas.

En octubre de 2015 las empresas presentaron su testimonio de réplica oponiéndose a los ajustes propuestos por el personal de la NYPSC, incluido su propuesta de compensar los costes diferidos de las tormentas con el exceso de la cuenta de reserva de depreciación. Las empresas también actualizaron los valores de sus solicitudes pasando a 166 millones de dólares estadounidenses para los dos negocios de electricidad y a 59 millones de dólares estadounidenses para los negocios de gas.

En octubre de 2015 las partes acordaron comenzar las negociaciones. Las empresas acordaron extender el periodo de suspensión hasta agosto de 2016 para así permitir que pudiera tener lugar la negociación. El acuerdo de suspensión está supeditado a que se reconozca la extensión del plazo a la hora de determinar las nuevas tarifas. Las negociaciones han tenido lugar desde octubre y se han extendido hasta febrero de 2016.

Las empresas no pueden prever el resultado del proceso pero se espera que la decisión final se tome en el segundo trimestre de 2016.

Reforming the Energy Vision:

En Abril de 2014 el NYPSC inició un procedimiento llamado Reforming the Energy Vision (REV) que es una iniciativa para reformar las prácticas regulatorias y del sector energético del estado de Nueva York. El REV ha seguido dos vías simultáneas: la vía 1 sobre el diseño de mercado y la plataforma de servicios distribuidos, y la vía 2 sobre la reforma regulatoria. Los objetivos del REV incluyen la promoción de un uso más eficiente de la energía, el incremento del uso de fuentes de energía renovables como la eólica y la solar (apoyando los objetivos de energía renovable del estado de Nueva York), y un mayor despliegue de los recursos de energía "distribuida", tales como las micro-redes, el suministro de energía in-situ y el almacenamiento.

La vía 1 de esta iniciativa implica examinar el papel que las distribuidoras jugarán en el despliegue, basado en el mercado, de los recursos energéticos distribuidos para promover la gestión de cargas, la eficiencia del sistema y la reducción de la carga pico. NYSEG y RG&E están participando en todas las iniciativas del REV junto con otras empresas eléctricas de Nueva York aportando su perspectiva única. El personal de NYPSC está llevando a cabo audiencias públicas en todo el estado de Nueva York con relación al REV.

Asimismo, NYPSC han iniciado otros procedimientos relacionados con el REV, cada uno de las cuales está siguiendo su propio programa. Estos procedimientos incluyen el Fondo de energía limpia (Clean Energy Fund), las tarifas para la participación de la demanda (Demand Response Tariffs), la generación agregada en comunidades (Community Choice Aggregation), renovables a gran escala (Large Scale Renewables) y autoconsumo comunitario (Community Distributed Generation).

La vía 2 del REV está igualmente en desarrollo y a través de un proceso de revisión (Whitepaper) del personal del NYPSC está examinando cambios potenciales en la actual regulación, tarifa, diseño de mercado y estructura de incentivos para alinear mejor los intereses de las utilities con los objetivos del estado de Nueva York y el NYPSC. Las utilities de Nueva York también abordarán cuestiones regulatorias en sus revisiones de tarifa individuales.

Reliability Support Service Agreement de la central nuclear Ginna

La Planta Nuclear de Ginna (GNPP), subsidiaria de Constellation Energy Nuclear Group, LLC (CENG), posee y opera la central R.E. Ginna Nuclear Power Plant, con un único reactor de agua a presión de 581MW situado en Ontario, Nueva York. En mayo de 2014 el NYISO realizó un estudio de fiabilidad confirmando que es necesario mantener la instalación Ginna en funcionamiento para evitar problemas de fiabilidad del sistema de transporte y de distribución local en 2015 y 2018.

El 11 de julio de 2014 GNPP presentó una petición solicitando que la NYPSC iniciara un procedimiento para analizar una propuesta para seguir operando. Ginna afirmaba que en los dos años previos (2012 y 2013) había acumulado pérdidas en la instalación de cerca de 100 millones de dólares estadounidenses (incluyendo la asignación de gastos generales de CENG) y que CENG no había sido compensada por ningún riesgo operacional ni había recibido un retorno de la inversión apropiado durante este periodo. Basándose en los resultados del estudio de fiabilidad de 2014, GNPP solicitó que: 1) la NYPSC determine que mantener en funcionamiento la planta nuclear Ginna es necesario para preservar la fiabilidad del sistema; y 2) la NYPSC emita una orden para que RG&E negocie y presente un acuerdo de servicios de apoyo a la fiabilidad (Reliability Support Services Agreement-RSSA) para mantener en operación la planta nuclear Ginna.

En noviembre de 2014 el NYPSC dictaminó que GNPP había demostrado que la planta nuclear de Ginna era necesaria para mantener la fiabilidad del sistema y que cumplió con los requisitos de notificación de cierre satisfactoriamente. El NYPSC también aceptó las conclusiones del estudio de fiabilidad de 2014 que establecía la necesidad de continuar con la operación de la planta nuclear de Ginna para garantizar la fiabilidad, prerrequisito esencial para negociar un RSSA. En consecuencia, el NYPSC ordenó a RG&E y GNPP negociar un RSSA.

El 13 de febrero de 2015 RG&E presentó a NYPSC un RSSA alcanzado entre RG&E y GNPP. RG&E solicitó que la NYPSC aceptara el RSSA y aprobara que RG&E recuperará todas las cantidades pagaderas a GNPP bajo el RSSA utilizando el mecanismo de recargo para la recuperación de costes en las facturas de sus clientes.

El 21 de octubre de 2015 RG&E, GNPP, el Departamento de servicio público de Nueva York, Utility Intervention Unit y otros interventores presentaron una propuesta conjunta a la NYPSC para la aprobación del RSSA modificado. La propuesta conjunta establece como plazo de RSSA el periodo entre el 1 de abril de 2015 y el 31 de marzo de 2017. RG&E deberá realizar pagos mensuales a Ginna por importe de 15,42 millones de dólares estadounidenses y tendrá derecho al 70% de los ingresos percibidos por las ventas de Ginna en los mercados de energía y capacidad del operador del sistema (New York Independent System Operator (NYISO)), mientras que Ginna tendrá derecho al 30% restante de los ingresos. Las partes firmantes recomiendan que NYPSC autorice a RG&E a aplicar un incremento de tarifa (recargo por RSSA) efectivo a partir del 1 de enero de 2016 para recuperar las cantidades pagadas a Ginna en virtud del RSSA. La obligación de pago de RG&E a Ginna no debe comenzar hasta que el recargo por RSSA esté en vigor y la FERC haya emitido una orden que autorice el acuerdo. RG&E utilizará pasivos regulatorios hasta compensar el importe total de la cuenta Deferred Collection Amount más otros créditos para compensar todos los costes del RSSA que excedan los 2,25 millones de dólares al mes, sin que la disposición total de créditos exceda los 110 millones de dólares estadounidenses, aplicable hasta el 30 de junio de 2017. En la medida en que los créditos disponibles no sean suficientes para satisfacer el pago final de RG&E a Ginna, el recargo por RSSA podrá continuar más allá del 31 de marzo de 2017 para recuperar hasta 2,25 millones de dólares mensuales hasta que RG&E haya recuperado el pago final de los clientes. La comisión aún no se ha pronunciado sobre la propuesta de acuerdo aunque las empresas esperan que lo haga en el segundo trimestre de 2016.

NY Transco

Sociedades filiales de National Grid, Central Hudson y NYSEG/RG&E, junto con una filial de Con Edison y Orange y Rockland Utilities, son parte de una nueva organización denominada Nueva York Transco LLC. Nueva York Transco se centra en el desarrollo de redes eléctricas de transporte para satisfacer las necesidades futuras de electricidad de todos los neoyorquinos y desarrollará proyectos de transporte en Nueva York una vez recibidas todas las aprobaciones regulatorias necesarias.

Miembros NY Transco han solicitado la aprobación regulatoria de un grupo de proyectos de transporte con un coste estimado de 1.700 millones de dólares estadounidenses, con una la contribución de capital por parte de NYSEG/R&E de 183 millones de dólares estadounidenses durante el período 2015-2018. En el futuro podrían desarrollarse otros proyectos. Las inversiones de capital estarán expresamente supeditadas a la recepción de las aprobaciones regulatorias necesarias y a una rentabilidad económica aceptable. La inversión se realizará a través de una filial de Iberdrola USA Networks, Iberdrola IBERDROLA USA Networks Nueva York Transco, LLC, constituida el 3 de noviembre de 2014.

NY Transco se registró ante la FERC a principios de diciembre de 2014. La documentación presentada solicita un ROE base del 10,6% más 150 puntos básicos por incentivos. La documentación también solicita el reconocimiento de las obras en curso, plantas abandonadas, activos regulatorios para los gastos previos a la comercialización y un apalancamiento del 60% durante cinco años. Varias partes, incluida NYPSC, han protestado por esta documentación registrada ante la FERC. NY Transco prevé que la FERC tome una decisión en 2015.

El 2 de abril de 2015 la FERC emitió una orden que concede, entre otras cosas, la solicitud de 50 puntos básicos adicionales para miembros de NY Transco en New York Independent System Operator, Inc. (NYISO), sujeto a que la adición no supere un umbral de razonabilidad una vez se determine el ROE base de acuerdo a ese umbral. Además la Comisión tramitó la cuestión de la tasa de la formula y el ROE base para procedimiento de audiencia y resolución judicial. Además, la FERC rechazó el método de asignación de costes para los TOTS Projects porque asignaría costes al LIPA (Long Island Power Authority) y NYPA (New York Power Authority), los cuales no estaban de acuerdo con tener que pagar.

Después de varios meses de negociaciones, el 5 de noviembre de 2015 los solicitantes, en nombre de las partes negociadoras, presentaron a la FERC el acuerdo para resolver todas las cuestiones pendientes relacionadas con los TOTS Projects, incluyendo cuestiones relacionadas con los TOTS Projects que se habían sometido a audiencia, y otros temas pendientes de audiencia ante la FERC en el expediente nº ER15-572-000. Las partes acordaron que el expediente nº ER15-572-000 de la FERC debe permanecer abierto pero en suspenso con respecto a los AC Projects de los solicitantes ya que pueden ser modificados durante el proceso de selección NYPSC/NYISO. Dentro de los treinta días siguientes a que NYISO realice la valoración de viabilidad y suficiencia, las partes acordarán de buena fe una fecha no posterior a tres meses para retomar la negociación del expediente nº ER15-572-000 y determinar las tasas, términos y condiciones a ser aprobadas por la FERC en relación a los AC Projects. En esa fecha o a partir de la misma, los solicitantes deberán presentar una nueva Sección 205 sobre la metodología de asignación de costes a aplicar a los AC Projects. Se espera que la FERC se pronuncie sobre el acuerdo en el primer trimestre de 2016.

Producción de electricidad a partir de fuentes de energía renovables

Respecto a la generación a partir de fuentes de energía renovables, numerosos gobiernos estatales así como el gobierno federal han adoptado medidas e implantado reglamentos para fomentar el desarrollo de la producción eléctrica a partir de recursos renovables. Los programas estatales se han diseñado generalmente en la forma de: 1) Renewable Portfolio Standards (RPS), que requieren a las utilities que generen o compren una cantidad mínima de electricidad renovable y 2) incentivos fiscales. Hasta la fecha, el gobierno federal ha apoyado el desarrollo de la energía renovable principalmente mediante créditos fiscales a la producción y a la inversión, así como la amortización fiscal acelerada.

Veintinueve estados y el distrito de Columbia han adoptado RPS obligatorios, que varían según los estados pero generalmente oscilan entre el 15-33% de la generación para el año 2025. Normalmente estas obligaciones son aplicadas a través de un sistema de certificados de energía renovable que verifican que un kWh de electricidad ha sido generado a partir de una fuente renovable. Varios estados han debatido sobre derogar o reducir significativamente los requisitos de sus RPS: en el año 2014 Ohio promulgó una ley para congelar su programa RPS hasta 2017; en el año 2015 Kansas sustituyó su RPS obligatorio por un estándar voluntario del 20% como parte de un compromiso que mantenía las exenciones fiscales existentes a la propiedad. Por el contrario, California en el año 2015 ha promulgado una legislación para aumentar su RPS al 50%.

La mayoría de los estados ofrecen también distintos incentivos fiscales para promover las inversiones en fuentes de energía renovable. Por ejemplo, Washington y Colorado, entre otros estados, eximen de impuestos la venta y el uso de equipos de energía renovable, lo que reduce considerablemente los costes de desarrollo. Varios estados han reducido los impuestos a la propiedad de las instalaciones de generación de energía renovable a través de la designación de zonas de desarrollo o denominaciones similares, mientras que Minnesota ha sustituido los impuestos sobre la propiedad por un impuesto fijo a la producción. Otros estados, como Texas, promueven la construcción de infraestructuras eléctricas (Competitive Renewables Energy Zones) para facilitar el transporte de energía renovable hacia los puntos de carga.

En 1992 el Congreso de los Estados Unidos promulgó una ley que establecía un crédito fiscal a la producción (Production Tax Credit - PTC) de 15 dólares estadounidenses por MWh (ajustados por la inflación) para la producción de electricidad a partir de instalaciones de energía eólica durante los primeros 10 años de operación. Este programa ha sido renovado en varias ocasiones y se ha ampliado para incluir la producción de electricidad a partir de otras fuentes renovables, incluida la biomasa, la geotermia, los residuos sólidos urbanos y la energía hidroeléctrica. En 2005, el Congreso estableció un crédito fiscal a la inversión del 30% (Investment Tax Credit - ITC) para proyectos de energía solar. El PTC, actualmente valorado en 23 \$/MWh, fue extendido y reducido progresivamente por el Congreso el 18 de diciembre de 2015. Los promotores que inicien la construcción de un proyecto eólico antes de 2017 recibirán el crédito completo, mientras que aquellos que empiecen las construcción entre 2017 y 2019 recibirán un crédito reducido. Estas instalaciones calificadas pueden optar por un ITC del 30% en lugar del PTC. El ITC solar también fue extendido y reducido progresivamente en el Congreso en 18 de diciembre. Los promotores que inicien la construcción de una planta solar antes del 2020 tendrán derecho a recibir el 30% del ITC. Proyectos para los que la construcción se inicie después de 2019 podrán optar a un crédito reducido. El objetivo de los PTC e ITC es que la producción de electricidad a partir de recursos renovables sea más competitiva en relación a las instalaciones de combustibles fósiles y de energía nuclear.

Además de los PTC e ITC, las instalaciones de energía renovable cumplen los requisitos para amortizar fiscalmente de forma acelerada las inversiones en cinco años. Este programa se conoce como MACRS (Modified Accelerated Cost Recovery System). Como resultado de la legislación de 2008, 2009, 2013 y 2014, muchas instalaciones puestas en servicio entre 2008 y 2014 se calificaron para aplicar la amortización acelerada que permitía una deducción del 50% de la amortización en el año en que la instalación entraba en servicio. En diciembre el Congreso aprobó legislación para extender y reducir progresivamente este programa. Las empresas podrán durante 2017 deducirse el 50% de ciertas inversiones durante el año en el que se acomete la inversión. Si la inversión se produce en 2018, la deducción podrá ser del 40% y si se produce en 2019 solo se permitirá una deducción del 30%.

Con relación a las redes de transporte interestatales, la FERC ha impuesto una serie de requisitos para los operadores de las redes de transporte para mejorar el acceso y reducir los costes de la generación variable, tales como la eólica y la solar. La adopción de la Orden 764 de la FERC está impulsando cambios en los procesos de programación y otras actividades que aumentarán la precisión de las previsiones y reducirán la necesidad de reservas, resultando en menores costes de integración de las tecnologías.

Integración de UIL

Desde un punto de vista regulatorio lo más relevante ha sido la aprobación de la fusión por parte de las autoridades competentes.

La fusión se produjo el 16 de diciembre 2015 y desde ese momento y hasta final de año no hay nada que destacar en materia regulatoria.

4.3 Regulación sectorial en México

El marco regulatorio mexicano se encuentra actualmente en un proceso de profunda transformación, iniciado con la reforma constitucional en materia energética decretada a finales de 2013. Posteriormente, la reforma energética continuó con la publicación de una serie de leyes y resoluciones sobre hidrocarburos y electricidad. Aunque la reforma energética está centrada principalmente en el sector de hidrocarburos, también ofrece nuevas oportunidades de negocio para la generación, transporte, distribución y gestión de las infraestructuras eléctricas. Esta transformación abre el sector energético a la inversión privada en actividades anteriormente reservadas al Estado, a la vez que respeta el marco regulatorio anterior para los negocios e instalaciones existentes antes de la reforma.

En materia de hidrocarburos, actividades como el tratamiento y refinado del petróleo, procesamiento del gas natural, exportación e importación de hidrocarburos y productos petrolíferos, transporte, almacenamiento, distribución, compresión, licuefacción y regasificación, marketing y venta minorista de gas natural, hidrocarburos, productos petrolíferos y petroquímicos, junto con la gestión integrada de sistemas están ahora abiertas a la inversión privada y sujetas a la Ley de Hidrocarburos.

Como consecuencia de esta reforma constitucional, durante 2014 y 2015 se han promulgado nueve leyes secundarias y se han creado o reformado un total de 25 reglamentos. Posteriormente, con la COP 21 en Paris, el Congreso y el Senado Mexicano han aprobado la Ley de Transición Energética LTE, la cual establece porcentajes mínimos de generación eléctrica a partir de energías limpias. Asimismo establece objetivos de reducción de emisiones para el futuro, lo que aporta un marco jurídico sólido para el desarrollo de proyectos de energía limpia en México.

El marco regulatorio anterior se respeta y se mantienen las condiciones y los derechos para los negocios e instalaciones existentes antes de la reforma (entre ellos los de Iberdrola) lo que proporciona estabilidad y seguridad jurídica.

1. Reforma Energética

La Constitución mexicana, reformada en diciembre de 2013, establece que corresponde exclusivamente al Gobierno de México la planificación y el control del sistema eléctrico nacional, así como el servicio público de transporte y distribución de energía eléctrica. La generación de energía – excepto nuclear – y la comercialización están completamente abiertas a la inversión privada.

En cuanto a las redes de transporte y distribución, el Gobierno de México puede otorgar contratos a compañías privadas para prestar los servicios, incluyendo la propiedad y la operación de estas infraestructuras en los términos establecidos en la Ley.

La Ley de la Industria Eléctrica (LIE) regula las actividades del sector eléctrico en México y permite que las empresas privadas puedan generar y vender electricidad en el mercado mayorista, así como invertir en redes de transporte y distribución a través de Asociaciones Públicas-Privadas y otras estructuras legales recogidas en la legislación.

2. Secretaría de Energía

Como parte de la Reforma Eléctrica, la Secretaría de Energía (SENER), ha sido facultada para coordinar la planificación centralizada y dirigir la política energética nacional, tanto para el sector de hidrocarburos como eléctrico. SENER también está facultada para garantizar la implementación de las leyes derivadas de la reforma, incluyendo la LTE publicada en diciembre de 2015, para la transición hacia la producción con energía limpia y reducción de emisiones.

Durante la primera mitad de 2015, SENER emitió el "aviso por el que da a conocer el requisito para la adquisición de Certificados de Energías Limpias (CELs) en 2018" fijándose un objetivo del 5% del total del consumo para ese año. Durante la segunda mitad de 2015, SENER publicó las "Bases del Mercado Eléctrico Mayorista" MEM y convocó la primera subasta a largo plazo para CELs, potencia y energía limpia, que será adjudicada en la primera mitad de 2016.

En cuanto a la coordinación y planificación de la red eléctrica nacional, SENER publica el Programa de Desarrollo del Sector Eléctrico Nacional ("PRODESEN").

3. Órganos Reguladores

Como parte fundamental de la reforma energética, en agosto de 2014, se emitió la nueva ley de los órganos reguladores coordinados en materia energética (la Ley de Órganos Reguladores) que establece que los órganos reguladores en materia energética serán la Comisión Nacional de Hidrocarburos (CNH) y la Comisión Reguladora de Energía (CRE).

En dicha ley se otorgan a la CRE y a la CNH atribuciones más amplias como órganos reguladores en materia energética con personalidad jurídica propia, autonomía técnica y de gestión, así como autosuficiencia presupuestaria. La integración de estos órganos reguladores estará compuesta por un órgano de gobierno integrado por siete comisionados, así como una secretaría ejecutiva.

La CNH y la CRE tienen poder suficiente y autoridad para regular el sector de los hidrocarburos y el sector eléctrico, respectivamente.

La CRE existe desde 1995 como organismo con atribuciones para el otorgamiento de permisos y emisión de disposiciones administrativas en materia de electricidad, transporte de gas y emisión de algunas tarifas reguladas de gas natural y gas licuado de petróleo.

Como consecuencia de la Reforma Energética, las facultades de la CRE aumentaron significativamente para incluir el transporte y comercialización de hidrocarburos y derivados como la gasolina, nafta, diésel, etc.

En materia de energía eléctrica, las principales facultades de la CRE son: emitir futuras, modificaciones de las bases del mercado eléctrico mayorista (MEM), definir términos de las subastas y ofertas, vigilar la operación del MEM (la SENER elabora las primeras bases), emitir reglas de transacciones entre generadores y comercializadores, autorizar los modelos de contrato y las subastas, regular en materia de confiabilidad, requisitos de potencia y costos de operación, realizar la regulación y la metodología de las tarifas reguladas y los modelos de contratos para los servicios de transporte, distribución y suministro básico, expedir los modelos y autorizar las especificaciones técnicas de interconexión de centrales y usuarios, expedir normas sobre redes inteligentes, etc… Otros roles de la CRE incluye otorgar permisos para los participantes del mercado, emitir Certificados de Energías Limpias y otros instrumentos para promover las energías limpias, la resolución de controversias y la aplicación de multas relacionadas con el incumplimiento de los participantes del mercado.

En materia de hidrocarburos, corresponde a la CRE regular y promover el desarrollo de las actividades de transporte, almacenamiento, distribución, compresión, licuefacción y regasificación, así como el suministro al público de petróleo, gas natural, gas licuado de petróleo, petrolíferos, petroquímicos, también corresponde a la CRE regular el transporte por ductos, almacenamiento, distribución y suministro al público de bioenergéticos.

La CNH tendrá como objeto fundamental regular y supervisar la exploración y la extracción de hidrocarburos. También, es el responsable de la promoción, licitación y suscripción de los contratos para la exploración y extracción de hidrocarburos.

4. Centro Nacional de Control de Energía

México ha creado el Centro Nacional de Control de Energía (CENACE) como un organismo público descentralizado, con autoridad para ejercer el control operativo del sistema eléctrico nacional y operar el mercado eléctrico mayorista. CENACE tiene completa autonomía y actúa bajo la autoridad de SENER y CRE para controlar la participación de generadores y suministradores en el mercado, adquirir y proveer electricidad en un entorno competitivo, convocar y gestionar las subastas de largo plazo de potencia, energía y CELs.

CENACE garantiza el libre acceso a las instalaciones de transporte y la distribución a todos los participantes en el mercado, públicos y privados.

Adicionalmente, el CENACE opera y realiza la planificación y expansión de la totalidad del sistema eléctrico nacional, mediante su programa de desarrollo (PRODESEN) el cual se encuentra sujeto a la supervisión de SENER y posteriormente de la CRE.

Durante la primera mitad de 2015, CENACE recibió de CFE todos los activos relevantes para poder ejercer sus funciones. Asimismo publicó sus estatutos internos, entregó el borrador del PRODESEN a SENER y publicó la primera versión de los criterios de interconexión.

Durante la segunda mitad de 2015, CENACE publicó la normativa necesaria para llevar a cabo la primera subasta de largo plazo para potencia, CELs y energía limpia.

5. Ley de CFE

Mediante la Ley de la CFE emitida en agosto de 2014, se establece que CFE pasa a ser una empresa productiva del Estado de propiedad exclusiva del Gobierno Federal. La nueva CFE tiene autonomía presupuestaria y de gobierno, con Consejo de Administración, formado por miembros de las secretarías incumbentes (SENER, Hacienda, etc…), y consejeros independientes. Esta ley tiene por objeto regular la organización, administración, funcionamiento, operación, control, evaluación y rendición de cuentas de la CFE, así como establecer su régimen especial en materia de empresas productivas subsidiarias y empresas filiales, remuneraciones, adquisiciones, arrendamientos, servicios y obras, bienes, responsabilidades, dividendo estatal, presupuesto y deuda.

Durante el primer semestre de 2016, CFE se va a someter a una separación legal de sus actividades de generación, transporte, distribución y comercialización, a fin de facilitar la participación de la inversión privada en el mercado eléctrico mayorista.

6. Transporte y Distribución

De acuerdo con la Ley de la Industria Eléctrica, el Estado mexicano llevará a cabo las actividades de transporte y distribución de energía eléctrica como servicio público y a través de empresas productivas del Estado (EPE) o sus subsidiarias. La separación legal de CFE permitirá crear estas entidades como compañías de libre acceso. También, se deja abierta la posibilidad para que el Estado, a través de sus transportistas o distribuidores, forme asociaciones o celebre contratos con particulares para la realización de las actividades relacionadas a este servicio público, tales como la financiación, instalación, mantenimiento, gestión, operación, ampliación, modernización, vigilancia y conservación de la infraestructura necesaria para la prestación de este servicio.

7. Generación y Comercialización

La Ley de la Industria Energética (LIE) dispone que la generación de energía eléctrica y la comercialización pueden ser desarrolladas por empresas públicas o privadas sujetas al cumplimiento de los permisos y a las reglas del mercado. Cuando la potencia de una planta de generación sea igual o superior a 0,5 MW requerirá de un permiso de la CRE.

La LIE dispone que el suministro eléctrico requiere de un permiso y puede presentar dos modalidades: 1- suministro básico con tarifa regulada (para aquellos consumidores con demanda inferior a 1 MW a partir de agosto 2016) o 2- suministro cualificado a través del mercado mayorista de electricidad en condiciones liberalizadas para los consumidores con una demanda de 1 MW o superior.

SENER puede revisar y reducir el umbral del 1 MW para optar por el suministro calificado. Sin embargo, convertirse en un consumidor cualificado es opcional y sólo es obligatorio para los nuevos clientes.

8. Energía Geotérmica

La Ley de Energía Geotérmica y su regulación correspondiente regula la exploración y utilización de los recursos geotérmicos subterráneos para generar electricidad. Mediante estos instrumentos se abre a la iniciativa privada la oportunidad del aprovechamiento y explotación de estos recursos mediante procesos de subasta de los recursos geotérmicos existentes y prospectados. Adicionalmente, se reformaron la Ley de Aguas Nacionales y su reglamento a fin de reconocer y dar trato diferenciado al agua geotérmica de manera compatible con la explotación de su recurso térmico bajo la Ley de Energía Geotérmica.

9. Mercado Eléctrico Mayorista

La LIE prevé la creación de un mercado eléctrico mayorista (MEM) donde los generadores podrán colocar su producción de energía eléctrica y comercializarla dentro del mismo, bajo reglas de mercado. Este mercado será operado por el CENACE, que además llevará el control operativo del sistema eléctrico nacional.

Los precios de las transacciones que se lleven dentro del mercado se calcularán por el CENACE según las ofertas que reciba, las cuales se basarán entre otros factores, en los costos de generación de las centrales eléctricas. Los precios de la energía serán nodales y marginales.

Finalmente, el mercado eléctrico mayorista entró en operación a finales de enero de 2016.

10. Contenido Nacional

La LIE no exige un porcentaje mínimo de contenido nacional. Sin embargo, señala que la SENER establecerá los porcentajes mínimos y demás condiciones de contenido nacional, en los contratos que realice y que la Secretaría de Economía establecerá la metodología para medir el grado de contenido nacional en la industria eléctrica.

11. Uso y ocupación superficial

El LIE dispone que las redes de transporte y distribución son un servicio público y debe ser tratadas como actividades estratégicas en materia de derechos de paso. Esto permite un mayor acceso a las instalaciones y derechos de vía del sistema eléctrico nacional. La CRE emitirá disposiciones que permitan el acceso y la remuneración justa.

12. Subsistencia del régimen anterior para permisos, centrales y contratos existentes de la industria eléctrica

Los generadores privados que cuentan actualmente con un permiso de generación otorgado al amparo de la derogada Ley del Servicio Público de Energía Eléctrica (LSPEE), mantendrán sus permisos y términos vigentes, siempre y cuando estos no contravengan lo dispuesto por la LIE. Una vez que el MEM entre en operación, dichos generadores (autabastacemiento y Productores Independientes de Energía (PIE)) tendrán la opción de migrar parcial o totalmente al sistema de mercado. Los generadores que a la entrada en vigor de la LIE cuenten con contratos de interconexión expedidos bajo el régimen anterior (Contratos de Interconexión Legados, CIL), deberán tener en cuenta que estos contratos ya no podrán ser prorrogados una vez terminada su vigencia.

Las solicitudes de permisos para las modalidades de autoabastecimiento, cogeneración, pequeña producción, importaciones o exportaciones realizadas antes de agosto 2014 se resolverán en los términos y condiciones de la LSPEE, siempre que sus instalaciones comiencen a operar antes de 31 de diciembre 2019.

13. Las tarifas eléctricas

Desde 2016, la CRE asumirá la responsabilidad de la emisión de las tarifas eléctricas reguladas (transporte, distribución, suministro básico y suministro de último de suministro). Las tarifas se basan en la recuperación de los costes de generación, servicios conexos, los costes de transporte y distribución, certificados de energía limpia y otros costes recuperables y objetivos de recaudación. Se espera que estas tarifas utilicen las mismas o similares fórmulas que el régimen anterior durante un período transitorio del 2016 a 2018. Los ajustes a partir de 2016 se basarán principalmente en la separación legal de la CFE, en la firma de contratos de cobertura para el suministro básico y en una rentabilidad regulada de las empresas subsidiarias de CFE. Como principal mecanismo para promover la reducción de las pérdidas no técnicas derivadas del fraude de clientes, la CRE impondrá objetivos de recaudación a las empresas de distribución.

14. Funcionamiento del Sistema Gasista

Como parte de la Reforma Energética, el antiguo propietario del Sistema de Transporte de Gas Natural, Petróleos Mexicanos (PEMEX) se divide en las siguientes filiales y subsidiarias: Pemex exploración y producción, Pemex transformación industrial, Pemex perforación, Pemex logística, Pemex cogeneración y servicios, Pemex fertilizantes y Pemex etileno como está definido en Ley de Petróleos Mexicanos emitida en agosto de 2014.

Esta ley transforma a PEMEX en una empresa productiva de propiedad estatal que realiza actividades de negocios con objetivos de rentabilidad.

Simultáneamente a esta transformación, el sistema de transporte de gas natural ha sido trasladado de PEMEX a CENAGAS, Centro Nacional de Control de Gas Natural, con el fin de promover un mercado abierto para el transporte, distribución y comercialización de gas. De acuerdo con el principio de la regulación asimétrica, PEMEX no puede integrar el transporte y la comercialización de gas bajo la misma empresa.

CENAGAS ha emitido el programa de desarrollo de gas natural estratégico para los próximos cinco años. Como parte de este programa, y con el fin de promover la reducción del consumo de fuel oil, CFE ha convocado varios procesos de licitación para contratar el servicio de transporte de gas natural mediante empresas privadas. Se espera que la gran mayoría de estos gasoductos estén en funcionamiento en 2018, aumentando así la disponibilidad de gas natural para la generación de energía eléctrica y reduciendo las emisiones de CO² del sector. Al mismo tiempo, el Gobierno a través CENAGAS está promoviendo varios gasoductos destinados a ampliar el sistema de transporte de gas existente.

Los sistemas de transporte y almacenamiento de gas natural incorporados en el nuevo esquema tarifario integrado deben cumplir con los siguientes criterios: formar parte de un sistema interconectado, mejorar la seguridad, la continuidad, los niveles de redundancia y la eficiencia de los sistemas integrados.

Los Permisos de Transporte Legados del régimen anterior (permisos concedidos antes de la reforma energética) para autoabastecimiento y para los contratos a largo plazo de suministro de gas natural con Pemex, requeridos por las plantas eléctricas, permanecerán en vigor y no se verán afectados negativamente por los cambios del nuevo marco regulatorio.

4.4 Regulación sectorial en Brasil

1. Tarifas

La actividad de distribución de energía eléctrica desarrollada por los negocios conjuntos Companhia de Eletricidade do Estado da bahía, S.A. (COELBA), Companhia de Eletricidade do Rio Grande do Norte, S.A. (COSERN) y Companhia Energética de Pernambuco, S.A. (CELPE); y la sociedad dependiente Elektro Electricidade e Serviços, S.A. (ELEKTRO), compañía de distribución que opera en los estados de Sao Paulo y Mato Grosso do Sul, se encuentra sometida al marco regulatorio brasileño.

En concreto, el marco regulatorio brasileño se basa en el establecimiento de tarifas máximas cuya revisión tiene lugar cada cuatro o cinco años dependiendo del contrato de concesión de cada compañía y son actualizadas anualmente por el regulador. COELBA y COSERN tienen un periodo de revisión de cinco años y CELPE y ELEKTRO de cuatro años.

Las tarifas son actualizadas anualmente por la Agencia Nacional de Energía Eléctrica (ANEEL) mediante un proceso de revisión anual que considera la inflación, un factor de eficiencia ex ante y las variaciones en los componentes de costes no gestionables como, por ejemplo, el coste de compra de energía y los peajes de transporte.

Las tarifas tienen dos componentes:

Parcela A: corresponde a las compras de energía, los contratos de servicios de transporte de electricidad y otros costes no gestionables por el distribuidor que son traspasados íntegramente a tarifa final.
Parcela B: se determina como la suma de (i) el retorno de la base regulatoria no amortizada (WACC regulatorio aplicado al valor de reposición de las instalaciones de distribución no amortizadas), (ii) el retorno de capital (índice de amortización regulatorio aplicado al valor bruto de los activos), (iii) los gastos de operación y mantenimiento, y un coste por la parte de la facturación que es incobrable (el regulador define porcentajes de morosidad según el tipo de concesión). Los gastos de operación y mantenimiento se calculan mediante un modelo de referencia que compara todas las compañías de distribución del país y determina los niveles eficientes de coste.

En junio de 2014, ANEEL inició el debate sobre el Cuarto ciclo de revisión tarifaria mediante la apertura de una audiencia pública, que incluye cambios en la metodología de cálculo de los costes operativos, la remuneración del capital (WACC), la base de activos regulatorios (RAB), los ingresos no recuperables y las pérdidas de distribución.

En mayo de 2015, fueron aprobadas metodologías en relación con el Cuarto ciclo de revisión tarifaria y aplicadas a ELEKTRO en su revisión de las tarifas en agosto de 2015. Los principales puntos son:

WACC: el WACC regulatorio aprobado para el Cuarto ciclo es de 8,09%, tasa real después de impuestos, superior al del Tercer ciclo (7,5%).
OPEX: El OPEX a utilizar el primer año del ciclo fue confirmado y representa un margen positivo a las compañías eficientes.
Pérdidas no-técnicas: en el caso de compañías eficientes, el objetivo será definido por la media histórica en vez del mínimo histórico.
Ingresos incobrables: la incobrabilidad se determina mediante una comparativa benchmarking para la que se utiliza una base de datos de morosidad de 49-60 meses. La neutralidad de los incobrables está garantizada por los cargos sectoriales y la cuenta de banderas tarifarias. Los resultados obtenidos representaron una mejora respecto a la propuesta inicial.
Activos de terceros (obligaciones especiales): inclusión de un honorario para operar activos de terceros. Es una mejora importante respecto ciclos previos.
Factor X: aprobado el factor X para el sector, que es del 1,53% (en comparación al 1,91% de la propuesta inicial de ANEEL).
Base Reguladora de Activos (RAB) y Activos No-Eléctricos: la nueva metodología para el cálculo del RAB no fue aplicada en la revisión de ELEKTRO pero será aplicada en las compañías distribuidoras de NEOENERGÍA. De acuerdo con la nueva metodología, los valores de los costes adicionales de los activos (principalmente personal) y componentes menores se obtienen de una base de datos de precios de referencia. La metodología de activos no-eléctricos también tiene un actualizador de datos y se espera que refleje mejor los costes de las compañías.

El 25 de agosto, ANEEL aprobó la cuarta revisión de tarifa de ELEKTRO, la cual incrementó las tarifas en una media de 4,2% (0,68% clientes residenciales y 9,32% clientes industriales). Algunos aspectos a destacar del Cuarto ciclo son los siguientes: todas las inversiones realizadas fueron reconocidas en el RAB, tasa de remuneración más alta (del 7,5% a 8,09% después de impuestos), márgenes positivos de OPEX, remuneración de activos de terceros y un factor X menor.

El objetivo de la revisión anual es asegurar que el coste del componente A se transmiten a los consumidores y que el coste del componente B se mueve en línea con la inflación y con el factor de eficiencia predeterminado. Se utiliza un mecanismo anual de seguimiento para registrar los desequilibrios del componente A, que deben ser trasladados a las tarifas en el siguiente proceso tarifario.

Respecto a la exposición financiera de los distribuidores debido a un incremento en costes a principios de 2015, se realizó una revisión de tarifa extraordinaria para preservar la estabilidad económica y financiera.

2. Compra de Energía

En cuanto a la actividad de generación de energía eléctrica, la revisión del modelo del sector eléctrico brasileño implantado en 2004 introdujo nuevas reglas en relación a la responsabilidad de planificación y expansión del parque de generación, eliminando de manera significativa los riesgos de nuevos racionamientos. Esta expansión se realiza a través de licitaciones públicas de proyectos de generación, donde resulta adjudicatario quien oferta el menor precio en reales brasileños por MWh generado y a cambio obtiene una concesión o autorización de entre 20 y 35 años (dependiendo de la tecnología) para explotar la central a través de un contrato de venta y un precio predefinido desde el momento de la licitación.

Desde 2013, Brasil ha experimentado algunos cambios estructurales importantes en la normativa del sector eléctrico.

Mediante la Ley 12.783 (la anterior Ley Provisional 579) de 11 de enero de 2013, el Gobierno Federal hizo oficial la reducción de las tarifas de electricidad (dando lugar a la revisión tarifaria extraordinaria aplicada el 24 de enero de 2013) y estableció las normas para la renovación de las concesiones de generación, transporte y distribución que expiraban entre 2015 y 2017. Esta ley permitió a esas empresas extender sus concesiones mediante la renovación anticipada de sus contratos bajo condiciones específicas. Como resultado de las nuevas normas, algunos generadores decidieron no renovar sus concesiones. La energía generada por los productores que sí decidieron renovar se distribuyó a los distribuidores a través de cotas, que, sin embargo, no fueron suficientes para satisfacer las necesidades del mercado. Adicionalmente, algunos contratos de compra de energía casada en nuevas subastas fueron suspendidos o pospuestos debido al retraso en los programas de construcción o la revocación por parte de ANEEL.

Por lo tanto, los desajustes entre los requisitos de energía (cargas) y los recursos (contratos de compra de energía) llevaron a los distribuidores a comprar energía en el mercado spot, con el consiguiente aumento del coste de compra de energía y el mayor impacto en los flujos de caja. Adicionalmente, las condiciones hidráulicas han sido desfavorables desde el último trimestre de 2012 cuando los niveles de los embalses de las plantas hidroeléctricas alcanzaron niveles muy bajos, lo que implicó una mayor producción con centrales térmicas, cuyos precios son mucho más altos. Como consecuencia, hubo un aumento significativo de los costes de energía que impactó de manera temporal los resultados de los distribuidores.

Parte de este aumento de costes se compensó con fondos gestionados por el Gobierno a través de la cuenta de desarrollo energético y a través de préstamos suscritos por varias instituciones financieras (cuentas ACR). Estos recursos sumaron 10.000 millones de reales brasileños aproximadamente para cubrir los gastos extraordinarios de 2013 y 18.800 millones de reales brasileños para los de 2014. Los costes extraordinarios no cubiertos por estos fondos se han trasladado a las tarifas de los clientes en los reajustes de tarifas anuales.

Estos recursos financieros ayudaron a minimizar los problemas de liquidez de los distribuidores durante 2013 y 2014, pero de acuerdo a las normas IFRS (International Financial Reporting Standards), no tenían permitido considerar los activos y pasivos regulatorios en sus balances. Por ello, ANEEL abrió la Audiencia Pública 61/2014 para debatir una modificación al contrato de concesión de los distribuidores con el fin de tener en cuenta la compensación de los activos y pasivos regulatorios al final de la concesión y así permitir su reconocimiento en sus estados financieros. La modificación fue firmada por los distribuidores en noviembre de 2014 y actualmente estos activos y pasivos son reconocidos por las normas IFRS.

Durante la Audiencia Pública 64/2014 ANEEL debatió criterios de cotas de asignación en relación con la energía de los generadores cuyas concesiones habían expirado. El Decreto Federal 7805/2012 estableció la asignación de nuevas cotas de energía de conformidad con el tamaño del mercado (excepto la asignación que ocurrió en 2013, que no siguió esta pauta para lograr reducciones arancelarias equitativas entre los distribuidores). Como resultado, en 2015, ANEEL aprobó un criterio de asignación que favorece la exposición al mercado spot pero que sigue la proporción del tamaño del mercado en los años posteriores.

En 2015 se modificaron los precios mínimos y máximos de energía en el mercado spot, tras negociaciones en audiencia pública, pasando de 15,62 reales brasileños por MWh como precio mínimo y 822,83 reales brasileños por MWh como precio máximo en 2014 a un mínimo de 30,26 reales brasileños por MWh y un máximo de 388,48 reales brasileños por MWh en 2015. Esta modificación permitió una reducción significativa en la exposición de los flujos de caja de los distribuidores.

El 15 de mayo de 2015 Ministerio de Minas y Energía (MME) solicitó a ANEEL la promoción de la subasta de 29 concesiones hidroeléctricas ubicadas en los estados de Goiás, Paraná, São Paulo, Minas Gerais y Santa Catarina. La Medida Provisional 688 fue publicada en agosto y estableció el pago de una bonificación a la Unión Federal por parte del ganador de cada uno de los lotes de las centrales. Los generadores recuperarán parte de la bonificación pagada a través de un cargo reconocido en la tarifa de venta de su energía.

La subasta se celebró el 25 de noviembre y el agente comprador más grande fue China Three Gorges, que disputó con éxito las plantas Jupiá e Ilha Solteira. La subasta tuvo un descuento promedio del 0,32% y un precio medio de 125 reales brasileños por MWh, sin los costes adicionales de conexión y honorarios. El Gobierno recolectó 17 mil millones de reales brasileños a través del pago de una bonificación por la concesión por parte del generador. Por lo tanto, el precio medio de las cotas ha aumentado respecto del existente antes de que se celebrara esta subasta, puesto que debe incorporar la recuperación de la bonificación por parte del generador.

Después de las tensiones debidas a la falta de lluvia en 2014 y principios de 2015 (que plantearon la posibilidad inminente de racionamiento) los embalses, especialmente del sudeste y centro-oeste, fueron capaces de recuperarse y cerrar el mes de noviembre con el 27,55% de su capacidad, muy por encima de la registrada en el mismo periodo de 2014. La previsión de cierre del año 2015 es del 33,8% de su capacidad.

A pesar de la mejoría de las condiciones hidrológicas, la desaceleración económica observada durante tres trimestres consecutivos ha tenido efectos negativos significativos en el mercado de la distribución. Las expectativas para 2016 son un crecimiento negativo para el PIB brasileño, por ello, se espera que el mercado del sector eléctrico continúe especialmente afectado por la disminución en la demanda industrial. En consecuencia, los distribuidores están haciendo frente a posibles escenarios de sobrecontratación (por encima del 105%) para el próximo año. En diciembre de 2013, todos los contratos de energía para el año 2016 estaban basados en proyecciones totalmente diferentes a las actuales, y, por lo tanto, las variaciones fuera del alcance de la gestión de distribución junto con otras condiciones desfavorables del mercado han producido una sobrecontratación (a pesar de los esfuerzos de la compañía para mitigarlos). Los principales factores responsables de esta situación son: las cotas, la migración de los clientes especiales a mercado libre y otras variaciones resultantes de una caída del mercado mayor que la energía que no pudo ser contratada (frustración) en las subastas de energía. Una vez que los distribuidores han identificado las dificultades, se han iniciado las negociaciones con el Ministerio de Minas y Energía y ANEEL para contrarrestar los efectos no controlables y neutralizar los riesgos.

3. Otros cambios regulatorios

El 29 de diciembre de 2014, mediante la Resolución 4947/2014, se aprobó la implantación del sistema de "banderas tarifarias" para ser aplicado a partir de enero de 2015. Este procedimiento establece ajustes tarifarios a corto plazo mediante el uso de indicadores en el componente de coste de la energía de las tarifas finales. Las "banderas tarifarias" se determinan mensualmente y su objetivo es mitigar la exposición de los flujos de caja de los distribuidores a los altos precios de la energía, reduciendo la diferencia entre el precio pagado por los distribuidores por la energía en el mercado spot y el precio pagado por los consumidores a través de la tarifa. La "bandera verde" indica costes de compra de energía bajos basados en un suministro esencialmente hidroeléctrico y no implica cambios en la tarifa a pagar por los consumidores. La "bandera amarilla" indica que los costes de generación se están incrementando debido al uso de energía térmica en el mix de generación, aumentando el precio en 25 reales brasileños por MWh. La "bandera roja" indica situaciones en las que los costes de suministro se estarían encareciendo por el uso de centrales térmicas poco eficientes, en este caso se añaden 55 reales brasileños por MWh en la tarifa final. Los valores de cada "bandera tarifaria" se revisan anualmente o cuando sea necesario. El 28 de agosto, momento desde el que las plantas térmicas más caras fueron cerradas reduciéndose así los costes de generación, ANNEL decidió que la "bandera" reduciría su coste adicional de 55 a 45 reales brasileños por MWh.

Con el objetivo de igualar el impacto de los altos costes de la energía para todas los distribuidores en 2015, se han repartido los costes de las "banderas tarifarias" entre los distribuidores. El Decreto 8401/2015 creó una cuenta para centralizar recursos procedentes de las "bandera tarifaria" y acordó que ANEEL calcularía mensualmente la cantidad requerida para ser transferida entre los distribuidores a través de esta cuenta. Según la Resolución 689/2015, ANEEL aprobó una nueva regulación para tratar los excedentes de recursos de las "banderas". Cuando los ingresos son superiores a los costes, el excedente se lo quedan los distribuidores y se devuelven después a los clientes a modo de tarifa mínima en la siguiente revisión tarifaria.

La Resolución 687/2015 introduce cambios en la Resolución 482/2012, la cual regula la mini y micro generación distribuida. Define la micro y mini generación distribuida como una planta energética renovable o ciclo-combinado, limitando la micro generación distribuida a 75 kW y la mini a 3 MW para generación hidráulica y 5 MW para renovables. Mediante esta resolución, se admite ahora la compensación energética virtual entre diferentes puntos de consumo. La cantidad a compensar depende de la distancia entre los puntos de generación y consumo. También introduce el concepto de contratos de energía "compartidos" que permite a los consumidores formar grupos. Estos grupos son capaces de invertir en una planta generación distribuida y definir el modo en que se distribuirá la energía entre sus miembros.

El 27 de agosto de 2015 se abrió la audiencia pública para establecer las tarifas de los asociados de ABRACE (Associação Brasileira de Grandes Consumidores Industriais de Energia e de Consumidores Livres). El cargo CDE (Conta de Desenvolvimento energético) se calcula proporcionalmente al nivel de consumo para todos los consumidores, lo que significa que los mayores consumidores pagan, consecuentemente, más. ABRACE está en desacuerdo con el método de cálculo del cargo CDE y ha ganado un requerimiento que le permite no pagar una parte del cargo. El resultado de la audiencia pública no tendrá impacto en los resultados de ELEKTRO pero sí supone un desequilibrio temporal de los flujos de caja. El 24 de septiembre de 2015, el Comité Ejecutivo de ANEEL debatió los resultados de la audiencia pública y tomó la decisión de publicar un nuevo valor tarifario para los asociados de ABRACE de acuerdo con lo determinado por el requerimiento. El impacto será retroactivo a la fecha de dicha orden, es decir, a 3 de julio de 2015. ANEEL está intentando revertir la decisión judicial. ABRADEE (Associação Brasileira de Distribuidores de Energía Eléctrica) ha presentado una medida cautelar para proteger a los distribuidores de cualquier efecto, pero todavía no existe decisión judicial; por lo tanto, la orden judicial de ABRACE está aún vigente.

En 2015 se renovarán varios contratos de concesión de los distribuidores. ANNEL debatió este tema en una audiencia pública y formuló un nuevo contrato. Los distribuidores deben cumplir los siguientes criterios:

i. Eficiencia en la calidad de servicio
ii. Eficiencia en la gestión económico-financiera.
iii. Racionalidad económica y operativa
iv. Precios razonables y accesibles.

El incumplimiento de los objetivos anuales puede derivar en obligaciones de aportación de capital para los accionistas que controlan la concesión. El no cumplimiento por parte de la concesionaria con los objetivos anuales durante dos ejercicios consecutivos durando los cinco primeros años, podría suponer la finalización de la concesión. En caso de que la concesionaria no cumpliera con las nuevas condiciones impuestas por el regulador, la concesión será subastada.

En cuando a la transferencia de activos de sub-transporte, en 2015 se abrió una audiencia pública para recabar apoyos de agentes a la propuesta diseñada por ANEEL. Se esperaba que la propuesta fuera recabando apoyos hasta finales de la primera mitad de 2016. Sin embargo, la propuesta de ANEEL no gustó a muchos de los agentes involucrados y todavía existe fuerte resistencia a la trasferencia por parte de los agentes de transporte. Por ello, la agencia regulatoria ha suspendido la propuesta para mejorarla y se espera que ésta sea debatida en 2016.

En relación a los proyectos estructurales, Energia Sustentável do Brasil S.A. (ESBR), consorcio responsable de la planta UHE Jirau, está inmersa en una batalla legal con ANEEL y ABRADEE por el retraso del proyecto, causado, entre otros motivos, por huelgas de los empleados y conflictos en las zonas de construcción. En abril de 2015, ANNEL decidió que la compañía tendría derecho a reclamar solamente 52 días de "no responsabilidad" por el retraso, a pesar de la petición de la compañía de 535 días. La decisión tomada por la Corte en mayo de 2015, aun así, ratificó una orden judicial de ESBR eximiendo a ESBR de sanciones y otorgando un aplazamiento en el calendario de trabajo de 535 días.

Debido a la modificación del contrato de Jirau, hay más de un calendario para la construcción de la central hidroeléctrica, lo que hace muy compleja la interpretación de cualquier decisión legal.

En septiembre de 2015, ANEEL presentó una solicitud de suspensión de la decisión del Tribunal, además ABRADEE presentó un recurso alegando la invalidez de la sentencia de Jirau por el hecho de que las distribuidoras no tuvieron representación en los procedimientos judiciales, y son ellas las que tienen los contratos de compra de energía y están directamente afectadas por el proceso, ya que la aplicación de la exención de responsabilidad podría exponerlas al mercado spot. A finales de mes, ABRADEE obtuvo un requerimiento a la decisión de la corte que proteger a los distribuidores de los posibles impactos financieros.

El requerimiento de ABRADEE fue anulado a finales de noviembre de 2015, dejando a los distribuidores como deudores de 3,7 miles de millones de reales brasileños ante ESBR. El 1 de diciembre de 2015 se publicó otra decisión legal. Sin embargo, la CCEE (Cámara de Comercialização de Energia Elétrica) y ABRADEE tienen enfoques diferentes, la Cámara mantiene el derecho de Jirau y el segundo defiende que Jirau tiene una deuda. ANEEL ya ha sido requerida por ABRADEE para ayudar en la interpretación de la decisión.

5. PRINCIPALES RIESGOS E INCERTIDUMBRES

5.1 Sistema de control de riesgos

El Grupo IBERDROLA se encuentra sometido a diversos riesgos inherentes a los distintos países, sectores y mercados en los que opera, y a las actividades que desarrolla, que pueden impedirle lograr sus objetivos y ejecutar sus estrategias con éxito.

alcanzar los objetivos estratégicos que determine el Grupo con una volatilidad controlada,
aportar el máximo nivel de garantías a los accionistas,
proteger los resultados y la reputación del Grupo,
defender los intereses de los accionistas, clientes, otros grupos interesados en la marcha de la Sociedad y de la sociedad en general, y
garantizar la estabilidad empresarial y la solidez financiera de forma sostenida en el tiempo.

Toda actuación dirigida a controlar y mitigar los riesgos atenderá a los siguientes principios básicos de actuación:

a) Integrar la visión del riesgo-oportunidad en la gestión de la Sociedad, a través de la definición de la estrategia y del apetito al riesgo, y la incorporación de esta variable a las decisiones estratégicas y operativas.
b) Segregar, a nivel operativo, las funciones entre las áreas tomadoras de riesgos y las áreas responsables de su análisis, control y supervisión, garantizando un adecuado nivel de independencia.
c) Garantizar la correcta utilización de los instrumentos para la cobertura de los riesgos y su registro de acuerdo a lo exigido en la normativa aplicable.
d) Informar con transparencia sobre los riesgos del Grupo y el funcionamiento de los sistemas desarrollados para su control a los reguladores y principales agentes externos, manteniendo los canales adecuados para favorecer la comunicación.
e) Asegurar un cumplimiento adecuado de las normas de gobierno corporativo establecidas por la Sociedad a través de su Sistema de gobierno corporativo y la actualización y mejora permanente de dicho sistema en el marco de las mejores prácticas internacionales de transparencia y buen gobierno, e instrumentar su seguimiento y medición.

f) Actuar en todo momento al amparo de la ley y del Sistema de gobierno corporativo de la Sociedad y, en particular, de los valores y estándares de conducta reflejados en el Código ético y bajo el principio de tolerancia cero hacia la comisión de actos ilícitos y situaciones de fraude recogido en la Política de prevención de delitos y contra el fraude.

a) La identificación de forma continuada de los riesgos y amenazas relevantes, atendiendo a su posible incidencia sobre los objetivos clave de gestión y los estados financieros (incluyendo pasivos contingentes y otros riesgos fuera de balance).
b) El análisis de dichos riesgos, tanto en cada uno de los negocios o funciones corporativas, como atendiendo a su efecto integrado sobre el conjunto del Grupo.
c) El establecimiento de una estructura de políticas, directrices y límites, así como de los correspondientes mecanismos para su aprobación y despliegue, que permitan contribuir de forma eficaz, a que la gestión de los riesgos se realice de acuerdo con el apetito al riesgo de la Sociedad.
d) La medición y control de los riesgos siguiendo procedimientos y estándares homogéneos y comunes a todo el Grupo.
e) El análisis de los riesgos asociados a las nuevas inversiones, como elemento esencial en la toma de decisiones en clave de rentabilidad-riesgo.
f) El mantenimiento de un sistema de control interno del cumplimiento de las políticas, directrices y límites, a través de procedimientos y sistemas adecuados, incluyendo los planes de contingencia necesarios para mitigar el impacto de la materialización de los riesgos.
g) El seguimiento y control periódico de los riesgos de la cuenta de resultados con el objetivo de controlar la volatilidad del resultado anual del Grupo.
h) La evaluación continua de la idoneidad y eficiencia de la aplicación del sistema y de las mejores prácticas y recomendaciones en materia de riesgos para su eventual incorporación al modelo.
i) La auditoría del sistema por la Dirección de Auditoría Interna.

Asimismo, la Política general de control y gestión de riesgos se desarrolla y complementa a través de las Políticas corporativas de riesgos y de las Políticas específicas de riesgos que se establecen en relación con determinados negocios y/o sociedades del Grupo, que se detallan a continuación y que también son objeto de aprobación por parte del Consejo de Administración de la Sociedad.

Estructura de las Políticas de riesgos del Grupo:

a) Políticas de riesgos corporativas:
- Política corporativa de riesgo de crédito.
- Política corporativa de riesgo de mercado.
- Política de riesgo operacional en las operaciones de mercado.
- Política de seguros.
- Política de inversiones.
- Política de financiación y de riesgos financieros.
- Política de autocartera.
Política de riesgos de participaciones en sociedades cotizadas.
Política marco de riesgo reputacional.
Política de compras.
Política de tecnologías de la información.
Política de riesgos de ciberseguridad.
b) Políticas de riesgos para los distintos tipos de negocios del Grupo:
- Política de riesgos de los negocios liberalizados del Grupo IBERDROLA
- Política de riesgos de los negocios de energías renovables del Grupo IBERDROLA
- Política de riesgos de los negocios de redes del Grupo IBERDROLA
- Política de riesgos de los negocios no energéticos del Grupo IBERDROLA

Con el fin de adecuar el impacto de los riesgos al apetito establecido, la Comisión Ejecutiva Delegada del Consejo de Administración, a propuesta de las direcciones de negocio o corporativas afectadas y previo informe del Comité de Riesgos del Grupo, anualmente revisa y aprueba las directrices específicas sobre los límites de riesgos del Grupo.

De conformidad con dichas directrices, en el ámbito de su responsabilidad, las compañías subholding y cada una de las principales sociedades del Grupo anualmente revisan y aprueban en sus órganos de administración correspondientes las políticas y límites de riesgo específicos aplicables a cada una de ellas.

Las sociedades y funciones corporativas del Grupo tienen la responsabilidad de implantar en sus ámbitos de actuación los sistemas de control necesarios para el cumplimiento de la Política general de control y gestión de riesgos y de sus límites.

Los factores de riesgo a los que está sometido el Grupo son, con carácter general, los que se relacionan a continuación:

a) Riesgos de Gobierno Corporativo: la Sociedad asume la necesidad de garantizar el interés social y la estrategia de maximizar de forma sostenida el valor económico de la Sociedad y su buen fin a largo plazo, de conformidad con el interés social, la cultura y la visión corporativa del Grupo, tomando en consideración los intereses legítimos, públicos o privados, que confluyen en el desarrollo de toda actividad empresarial y, especialmente, entre los de los diferentes grupos de interés, los de las comunidades y territorios en los que actúa la Sociedad y los de sus trabajadores. Para lo cual resulta fundamental el cumplimiento del Sistema de gobierno corporativo de la Sociedad, integrado por los Estatutos Sociales, las Políticas corporativas, las normas internas de gobierno corporativo y los restantes códigos y procedimientos internos aprobados por los órganos competentes de la Sociedad e inspirado en las recomendaciones de buen gobierno de reconocimiento general en los mercados internacionales.
b) Riesgos de mercado: definidos como exposición de los resultados y el patrimonio del Grupo a variaciones de los precios y variables de mercado, tales como tipo de cambio, tipo de interés, precios de las materias primas (electricidad, gas, derechos de emisión de CO2, otros combustibles, etc.), precios de activos financieros, y otros.
c) Riesgos de crédito: definidos como la posibilidad de que una contraparte no dé cumplimiento a sus obligaciones contractuales y produzca, en el Grupo, una pérdida económica o financiera. Las contrapartes pueden ser clientes finales, contrapartes en mercados financieros o en mercados de energía, socios, proveedores o contratistas.
d) Riesgos de negocio: establecidos como la incertidumbre en cuanto al comportamiento de las variables claves intrínsecas al negocio, tales como características de la demanda, condiciones meteorológicas, estrategias de los diferentes agentes y otros.
e) Riesgos regulatorios y políticos: aquellos provenientes de cambios normativos establecidos por los distintos reguladores, tales como cambios en la retribución de las actividades reguladas o de las condiciones de suministro exigidas, o en la normativa medioambiental o fiscal, incluyendo riesgos asociados a los cambios políticos que puedan afectar a la seguridad jurídica y al marco legal aplicable a los negocios del Grupo en cada jurisdicción, la nacionalización o expropiación de activos, la cancelación de licencias de operación y la terminación anticipada de contratos con la administración..
f) Riesgos operacionales , tecnológicos, medioambientales, sociales y legales: referidos a las pérdidas económicas directas o indirectas ocasionadas por procesos internos inadecuados, fallos tecnológicos, errores humanos o como consecuencia de ciertos sucesos externos, incluyendo su impacto económico, social, medioambiental y reputacional, así como el riesgo legal y fraude. Dichos riesgos comprenden, entre otros, los asociados a las tecnologías de la información y la ciberseguridad, así como el riesgo de obsolescencia tecnológica.
g) Riesgos reputacionales: potencial impacto negativo en el valor de la Sociedad resultado de comportamientos por parte de la empresa por debajo de las expectativas creadas en los distintos grupos de interés, tal y como estos se definen en la Política de relaciones con los Grupos de Interés. Entre los grupos de interés destacan; accionistas, clientes, medios, analistas, Administración Pública, empleados y la sociedad en general.

Con carácter periódico, la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo del Consejo de Administración, supervisa la evolución de los riesgos de la Sociedad:

Revisa los Informes trimestrales de riesgos del Grupo, que incluyen el seguimiento del cumplimiento de los límites e indicadores de riesgo y los mapas de riesgos clave actualizados, presentados por el director corporativo de riesgos del Grupo.
Asimismo, coordina y revisa los informes de riesgos remitidos con periodicidad, al menos semestral, por las comisiones de auditoría y cumplimiento de las principales sociedades filiales del Grupo, incluidas las compañías subholding de los principales países en que opera el Grupo que, junto con las comparecencias del director de riesgos, sirven para la elaboración de un informe de riesgos al Consejo de Administración con periodicidad al menos semestral.

Para más detalle ver apartado Sistemas de control y gestión de riesgos del Informe de gobierno corporativo 2015.

5.2 Riesgo de crédito

El Grupo IBERDROLA se encuentra expuesto al riesgo de crédito derivado del posible incumplimiento de las obligaciones contractuales por parte de sus contrapartidas (clientes, proveedores, entidades financieras, socios, etc.). La exposición se puede generar tanto por las cantidades pendientes de liquidación, como por el coste de sustitución del producto no suministrado y, en el caso de las plantas con instalaciones dedicadas expresamente al suministro energético de un cliente, por las cantidades pendientes de amortizar de dichas instalaciones

En lo referente al riesgo de crédito correspondiente a las cuentas a cobrar por su actividad comercial, el coste de la morosidad se viene manteniendo en niveles moderados, por debajo del 1% de la facturación total de dicha actividad, pese al difícil contexto económico actual. En cuanto a otras exposiciones (contrapartes en las operaciones con derivados financieros, colocación de excedentes de tesorería, operaciones de compraventa de energía y garantías recibidas de terceros) en los ejercicios 2015 y 2014 no se han producido impagos o quebrantos significativos.

A 31 de diciembre de 2015 y 2014, no existe concentración de riesgo de crédito significativa en el Grupo IBERDROLA.

5.3 Riesgos financieros

5.3.1 Riesgo de tipo de interés

La deuda a tipo de interés variable está referenciada básicamente al Euribor, al Libor-libra y al Libor-dólar y a los índices de referencia locales más líquidos en el caso de la deuda de las filiales latinoamericanas.

La estructura de la deuda a 31 de diciembre de 2015, una vez consideradas las coberturas a través de los derivados contratados, de la compañía se recoge en la Nota 5 de la memoria.

Teniendo en cuenta la composición de la deuda del Grupo IBERDROLA al cierre del ejercicio, entre tipo de interés fijo y variable (46% fijo / 54% variable), y suponiendo que se mantiene constante a futuro, el impacto en la cuenta de resultados de un potencial incremento de 25 puntos básicos (0,25%) en los tipos de referencia mencionados en el párrafo anterior sería de 40 millones de Euros (mayor gasto financiero).

5.3.2 Riesgo de tipo de cambio

Dado que la moneda de presentación del Grupo IBERDROLA es el euro, las oscilaciones en la cotización de las divisas en que se instrumenta la deuda y se realizan las operaciones frente al euro, principalmente libra esterlina, dólar estadounidense y real brasileño, pueden impactar en el gasto financiero y en el resultado del ejercicio y en el patrimonio neto del Grupo.

Las siguientes partidas pueden verse afectadas por el riesgo de tipo de cambio:

Cobro de suministros energéticos y pago de suministros energéticos y materias primas adquiridas en divisas distintas del euro.
Liquidación de operaciones financieras de cobertura del precio de commodities energéticas.
Deuda denominada en moneda distinta a la moneda local o funcional de las sociedades del Grupo IBERDROLA.
Cobros y pagos por suministros, servicios o adquisición de bienes de equipo en monedas diferentes a la local o funcional.
Ingresos y gastos de algunas filiales extranjeras indexados a monedas diferentes a la local o funcional.
Resultados en consolidación de las filiales extranjeras.
Valor neto patrimonial consolidado de inversiones en filiales extranjeras.

El Grupo IBERDROLA mitiga este riesgo

Realizando todos sus flujos económicos en la moneda de contabilización correspondiente a cada empresa del Grupo, siempre que sea posible y económicamente viable y eficiente, o mediante el uso de derivados financieros, en caso contrario.
Cubriendo, en la medida de lo posible, el riesgo de traslación de resultados previstos para el ejercicio en curso, limitando el impacto final en el resultado del Grupo.
Mitigando el impacto en el valor neto patrimonial consolidado de una hipotética depreciación de las divisas por las inversiones del Grupo en filiales extranjeras, manteniendo un porcentaje adecuado de deuda en moneda extranjera, así como mediante la contratación de derivados financieros.

La estructura de la deuda a 31 de diciembre de 2015, una vez consideradas las coberturas a través de los derivados contratados, de la compañía se recoge en la Nota 5 de la memoria.

Atendiendo a la composición por divisas del gasto financiero en el ejercicio 2015 (59% EUR, 21% USD, 15% GBP, 5% BRL), una apreciación del 5% en las principales divisas, y suponiendo que se mantiene constante a futuro, tendría un impacto negativo en la cuenta de resultados de 24 millones de euros (mayor gasto financiero consolidado en euros).

5.3.3 Riesgo de liquidez

La exposición a situaciones adversas de los mercados de deuda o de capitales o derivadas de la propia situación económico-financiera del Grupo IBERDROLA podría dificultar o impedir la cobertura de las necesidades financieras que se requieran para el desarrollo adecuado de las actividades del Grupo IBERDROLA.

La política de liquidez seguida por el Grupo IBERDROLA está orientada a asegurar el cumplimiento de los compromisos de pago adquiridos sin tener que recurrir a la obtención de fondos en condiciones gravosas. Para ello se utilizan diferentes medidas de gestión tales como el mantenimiento de facilidades crediticias comprometidas por importe y plazo y flexibilidad suficiente, la diversificación de la cobertura de las necesidades de financiación mediante el acceso a diferentes mercados y áreas geográficas, y la diversificación de los vencimientos de la deuda emitida.

El conjunto de los saldos de caja, activos líquidos y líneas de crédito comprometidas disponibles, son suficientes para cubrir las necesidades liquidez previstas por el Grupo para un plazo superior a 24 meses, sin contar con nueva líneas de financiación.

Las cifras correspondientes a la evolución de la deuda de la compañía se recogen en las Notas 25 y 50 de la memoria.

5.4 Riesgo país

Todas las actividades internacionales del Grupo IBERDROLA están expuestas, en mayor o menor medida y en función de sus características, a los riesgos inherentes al país en el que desarrollan su actividad:

Imposición de restricciones monetarias y otras restricciones al movimiento de capitales
Cambios en el entorno mercantil
Crisis económicas, inestabilidad política y disturbios sociales que afecten a las actividades
Nacionalización o expropiación pública de activos
Fluctuaciones en los tipos de cambio de divisas
Cancelación de licencias de operación
Terminación anticipada de contratos con la administración
Cambios en las normativas y políticas administrativas del país

Todos estos riesgos pueden afectar al resultado de nuestras filiales internacionales, su valor de mercado y la traslación de resultados a la cabecera del Grupo.

Las principales operaciones del Grupo IBERDROLA están concentradas en España, Reino Unido, Estados Unidos, Brasil y México, países de riesgo bajo o moderado, cuyas calificaciones crediticias son las siguientes:

País	Moody´s	S&P	Fitch
España	Baa2	BBB	BBB+
Reino Unido	Aa1	AAA	AA+
Estados Unidos	Aaa	AA+	AAA
Brasil	Baa3	BB+	BB+
México	A3	BBB+	BBB+

La presencia en países distintos a los anteriores no es significativa a nivel de Grupo desde un punto de vista económico.

5.5 Riesgos de actividad

Las actividades de los distintos negocios desarrolladas por el Grupo IBERDROLA están sometidas a diversos riesgos de mercado, crédito, operacional, negocio, regulatorio y reputacional, derivados de la incertidumbre de las principales variables que afectan a los mismos.

5.5.1 Riesgos regulatorios y políticos

Las empresas del Grupo IBERDROLA están sujetas a las leyes y normas sobre las tarifas y otros aspectos regulatorios de sus actividades en cada uno de los países en los que actúan. La introducción de nuevas leyes / normas o modificaciones a las vigentes pueden afectar negativamente a nuestras operaciones, resultados anuales y valor económico de nuestros negocios.

Dentro del conjunto de nuevas medidas regulatorias aprobadas durante el ejercicio 2015, o con desarrollo previsto para 2016, cabe destacar las siguientes:

España:

Aprobación de la Orden IET/2660/2015 del 11 de diciembre de 2015, por la que se aprueban los valores unitarios de remuneración a las empresas distribuidoras de energía eléctrica y se establece el primer periodo de regulación vigente hasta el 31 de diciembre de 2019.

Reino Unido:

Aprobación del nuevo marco de retribución para las distribuidoras eléctricas en el Reino Unido RIIO-ED1, que regulará los ingresos durante un periodo de ocho años; abril 2015 a marzo 2023.

Incertidumbre asociada a las posibles medidas que se aprueben como consecuencia del análisis del mercado minorista de electricidad efectuado por la CMA, autoridad de competencia en el Reino Unido y las medidas que se aprueben para completar la regulación de la obligación de instalación de contadores inteligentes de electricidad y gas.

Estados Unidos:

Aprobación del nuevo régimen de incentivos fiscales al desarrollo de Energías Renovables PTC, vigente hasta el 2020.

Incertidumbre asociada al próximo proceso de revisión tarifaria de las compañías de distribución de electricidad y gas NYSEG y RG&E.

Brasil:

Aprobación de la revisión tarifaria cuatrienal de Elektro, que entró en vigor el 27 de agosto de 2015, aprobada por el regulador brasileño ANEEL, vigente hasta agosto de 2019.

México:

Incertidumbre asociada a la reforma energética que se está desarrollando y que, de acuerdo a la mejor información disponible, podría afectar a la rentabilidad de los activos dedicados a la venta de electricidad a socios privados y a las perspectivas de las plantas actualmente en construcción.

5.5.2 Riesgo de los negocios de redes

La regulación de cada uno de los países en los que operan los negocios de redes del Grupo IBERDROLA establece marcos, actualizados periódicamente, que garantizan una rentabilidad razonable y predecible a los mismos. Estos marcos cuentan con incentivos y penalizaciones por eficiencia, calidad de servicio y eventualmente por gestión de la morosidad, con un impacto global de carácter menor y poco significativo. Modificaciones estructurales y significativas en dichas regulaciones, pueden suponer un riesgo para estos negocios.

Con carácter general, la rentabilidad de los negocios de redes del Grupo IBERDROLA no se encuentra sometida al riesgo de demanda, salvo en el caso de nuestras filiales brasileñas.

Los negocios de redes del Grupo IBERDROLA en España y en el Reino Unido no comercializan energía por lo que no cuentan con ningún riesgo de mercado asociado al precio de la energía.

Los negocios de redes del Grupo en Brasil y algunos de los de Estados Unidos comercializan energía a clientes regulados a una tarifa previamente establecida. Supuesta una gestión del aprovisionamiento prudente y alineada con lo establecido por cada regulador, los marcos regulatorios de ambos países garantizan el cobro de posibles desvíos en los precios de adquisición, frente a los previamente reconocidos por la tarifa, en los siguientes reajustes tarifarios.

Dicho todo lo anterior, en situaciones extraordinarias (sequía extrema en Brasil como la de 2014, tormentas catastróficas en EE.UU., etc.), no son descartables desajustes temporales ocasionales entre pagos y cobros con impacto en la tesorería de algunos de estos negocios y eventualmente en resultados bajo normativa IFRS.

5.5.3 Negocios de energías renovables

La regulación de cada país en los que opera el Grupo establecen marcos regulatorios encaminados a promover el desarrollo de energías renovables, basados en fórmulas que pueden incluir primas, certificados verdes, deducciones fiscales o tarifas de carácter regulado que permita a los inversores obtener una rentabilidad adecuada y razonable. Modificaciones estructurales y significativas en dichas regulaciones, pueden suponer un riesgo para estos negocios.

Complementariamente al riesgo regulatorio anterior, los negocios de energía renovable del Grupo se pueden encontrar sometidos, en mayor o menor medida, al riesgo de recurso eólico y al riesgo de mercado.

El Grupo considera que el riesgo de eolicidad se encuentra mitigado gracias a la elevada dispersión geográfica del alto número de parques disponible y a la tendencia a compensarse, en el medio plazo, los años de inferior eolicidad a la media con los de una eolicidad superior.

En relación con el riesgo de precios de la electricidad cabe destacar lo siguiente:

Renovables España

Tras la aprobación del nuevo marco regulatorio (RDL 9/2013, de 12 de julio, Ley 24/2013, de 26 de diciembre, RD 413/2014 de 6 de junio, y OM IET/1045/2014, de 16 de junio), toda la producción renovable es remunerada a precio de mercado más una prima por MW que permita garantizar una rentabilidad regulatoria razonable sobre una inversión estándar reconocida, que se reajusta trianualmente, dentro de unas bandas determinadas, para cubrir los posibles desvíos de precio de mercado. Esta prima por MW es nula para los parques eólicos con puesta en marcha anterior al 2004. En consecuencia, toda la producción quedaría inicialmente expuesta, total o parcialmente, a riesgo de mercado.

Renovables Reino Unido

El actual negocio de energías renovables en el Reino Unido está parcialmente sujeto al riesgo de precio de mercado de la electricidad en el Reino Unido, en la medida en que el ingreso obtenido se compone de un ingreso por el precio de la energía producida más otro por venta de certificados renovables.

Renovables Estados Unidos y otros países

Los negocios de energías renovables en el resto de los países en los que opera el Grupo, venden su energía preferentemente a precio fijo, bien a tarifas reguladas o bien mediante contratos de venta de electricidad a largo plazo (PPAs).

En el caso de Estados Unidos, no obstante, el 33% de la energía producida se vende al mercado a plazos más o menos cortos.

Con precios de la electricidad en el entorno de 30 USD/MWh, una modificación en los precios de un 5% podría suponer un impacto en resultado operativo de -8 millones de euros/+8 millones de euros.

Las posiciones abiertas a riesgo de mercado de los negocios de renovables en España y Reino Unido son gestionadas por los Negocios Liberalizados de dichos países, e integradas en su posición, a fin de ser cubiertas de la manera más eficiente posible.

5.5.4 Negocios liberalizados de generación y comercialización de gas y electricidad. Riesgo de precio de las commodities

Las actividades de los negocios liberalizados desarrolladas por el Grupo están sometidas a diversos riesgos de mercado, crédito, operacional, negocio y regulatorio derivados de la incertidumbre de las principales variables que afectan a los mismos, tales como: la variación en el precio de las commodities, la variación en la producción hidroeléctrica y eólica (tanto propia como ajena), la evolución de la demanda de electricidad y gas y la disponibilidad de las plantas.

La principal variable que afecta al resultado de IBERDROLA en lo referente a los precios de mercado de las materias primas es el precio de la electricidad. Sin embargo, en muchos países el precio de la electricidad presenta una elevada correlación con el precio de los combustibles que se utilizan para la producción de electricidad. Es por eso que los análisis de riesgos se realizan sobre la evolución del precio de los combustibles.

En el caso de los combustibles y derechos de emisión de CO2, estos riesgos se hacen patentes en:

La actividad de generación y comercialización de electricidad, donde el Grupo IBERDROLA se encuentra expuesto al riesgo de variación del precio de los derechos de emisión de CO2 y del precio de venta de electricidad, así como a la evolución del coste de combustibles (fundamentalmente gas y carbón).
La actividad de comercialización de gas, donde una parte importante de los gastos de explotación del Grupo IBERDROLA está vinculada a la compra de gas para su suministro a clientes. Por tanto, el Grupo IBERDROLA se encuentra expuesto al riesgo de variación del precio del gas.
La actividad de compra-venta de energía de no cobertura (trading discrecional).

La compensación de posiciones en riesgo entre la actividad de generación y la actividad de comercialización, permite reducir en gran medida el riesgo de mercado del Grupo, el riesgo remanente se mitiga a través de la diversificación de los contratos de compra y venta, y sus cláusulas específicas, y a través de la contratación de derivados.

Liberalizado España

Riesgo de precio de las commodities

En la situación de mercado actual, el precio de producción de las centrales de carbón define en gran medida el precio de la electricidad en España por ser el carbón la tecnología marginal necesaria para cubrir la demanda de electricidad. En consecuencia, el precio del carbón condiciona el ingreso del resto de las tecnologías más baratas que se utilizan para cubrir la demanda. Con precios de carbón en el entorno de 45 USD/t, una modificación en los precios de un 5% podría suponer un impacto en resultado operativo de -20 millones de euros/+20 millones de euros.

El precio del CO2 influye en el coste de producción de las centrales de carbón. Con precios de CO2en el entorno de 8,5 €/t, una modificación en los precios de un 5% podría suponer un impacto en resultado operativo de -10 millones de euros/+10 millones de euros.

En España, la mayor parte del gas que se suministra se paga indexado al precio del petróleo mediante complejas fórmulas. El Grupo IBERDROLA dispone de este tipo de contratos para el suministro de gas, además de otro tipo de suministros a precio fijo y con precios no indexados a las cotizaciones del petróleo. El uso que se les da a estos contratos es para la generación de electricidad, para el consumo de sus clientes finales y para la venta a otros intermediarios. Habida cuenta de que el margen de la generación de electricidad está cubierto por las fórmulas de contratación con el operador del sistema, sólo queda riesgo residual en las ventas a clientes finales y a terceros. El riesgo asumido es reducido y depende de la correlación entre el precio del petróleo y los precios europeos e internacionales del gas. Para una variación del precio del petróleo del 5% el riesgo sería de -3 millones de euros/+2 millones de euros.

Riesgo de hidraulicidad

A pesar de disponer de una gran capacidad de almacenamiento de agua, el resultado del Grupo depende en gran medida de las aportaciones anuales de caudal. La variación de producción de un año seco y un año húmedo frente al valor medio de referencia puede estimarse en una variabilidad de -4.000 GWh y +5.000 GWh respectivamente, con un impacto estimado de -150 millones de euros y +100 millones de euros. Este lucro cesante no está cubierto por considerarse un riesgo inherente al Grupo IBERDROLA.

Riesgo de demanda

Dada la situación actual del mercado, en que el precio viene fundamentalmente determinado por el coste de producción de las centrales de carbón con un peso del orden del 15% en el mix de producción, se considera que las variaciones de la demanda no cambian la tecnología marginal del mercado. Por esa razón, el impacto en el precio de mercado de variaciones de la demanda del 1% es reducido y del orden de 0,25 €/MWh.

Una reducción moderada de la demanda a nivel nacional no tiene impacto en la producción prevista de las centrales nucleares, hidráulicas y eólicas del Grupo, debido la existencia de un mercado de electricidad obligatorio en España que garantiza el despacho eficiente de todas las tecnologías de producción.

Sin embargo, sí que existe un impacto cuando la reducción de demanda de electricidad puede suponer una reducción equivalente de las ventas minoristas del Grupo y la pérdida de su margen correspondiente, mitigada por un cierto incremento de ventas de energía propia en el mercado mayorista.

Teniendo en cuenta ambos efectos, a nivel global, se estima un impacto del orden de -15 millones de euros/+15 millones de euros por cada 1% de variación de demanda.

Riesgo operacional

Desde el punto de vista de su impacto en el resultado del negocio, el principal riesgo proviene de la indisponibilidad de las instalaciones nucleares (ante paradas para la recarga de combustible, acordes a un calendario preestablecido) y de las instalaciones hidráulicas que no están asociadas a un gran embalse de almacenamiento (instalaciones fluyentes, en las que el agua no es almacenable). Ante estas indisponibilidades se pierde producción y, por tanto, el margen asociado a esta producción. Este riesgo se gestiona a través de la excelencia en las prácticas de operación y mantenimiento de las centrales y una cultura orientada a la calidad total y la reducción de los riesgos operacionales, lo que permiten mantener el impacto de este riesgo en niveles reducidos.

Liberalizado Reino Unido

Riesgo de precio de las commodities

El Grupo Iberdrola no contará con centrales de carbón en el Reino Unido, tras el cierre de actual central de Longannet previsto para final de marzo de 2016.

En un mercado como el británico, donde el peso de la generación térmica es muy elevado se utiliza el clean spark spread como el índice adecuado para seguir la incertidumbre de los márgenes de las centrales de ciclo combinado. A pesar de que las commodities (gas, CO² y electricidad) cotizan independientemente, se estudia la incertidumbre del margen unitario por haberse detectado que es un mejor indicador de la incertidumbre en los resultados. Con niveles de clean spark spread en el entorno de 3 £/MWh, una modificación en los spreads de un 5% podría suponer un impacto en resultado operativo menor de 1 millón de euros.

Además de su uso como combustible en centrales de ciclo combinado, IBERDROLA vende gas a clientes en Reino Unido. Para ello cuenta con contratos de gas a largo plazo. Una parte de dichos contratos tiene su precio referenciado a los mercados mayoristas británicos por lo que su existencia no supone ningún riesgo para la compañía. Sin embargo existen contratos cuyo precio es fijo y que están referenciados a otros índices, que suponen un riesgo si el precio del gas se modifica. En los niveles actuales, una modificación de los precios en un 5% podría suponer un impacto en resultados de ±8 millones de euros.

Riesgo de demanda

La demanda del consumo eléctrico suele ser uno de los factores de riesgo más importantes en cualquier empresa. Sin embargo, en la actualidad, IBERDROLA compra a terceros una parte relevante de la energía que vende (1.800, 2.500 y 4.100 GWh en 2015, 2014 y 2013, respectivamente sobre un total de electricidad vendida de unos 22.000 GWh/año) ya que, en las condiciones actuales del mercado, es más rentable esta compra que la producción propia con centrales térmicas propias. La variación de la demanda de electricidad supone, desde un punto de vista del negocio, la necesidad de comprar cantidades de electricidad adicionales y de reducir dichas adquisiciones. En cualquier caso, el resultado que IBERDROLA obtiene por esta intermediación es reducido y mucho menor que el que se obtiene con la producción propia. Por tanto, ante variaciones de demanda el impacto en resultados es pequeño, del orden de ±10 millones de euros por cada 1% de variación de la demanda de clientes.

Riesgo operacional

Desde el punto de vista de su impacto en el resultado del negocio, el principal riesgo proviene de la indisponibilidad de la central de carbón de Longannet y de las centrales de ciclo combinado. Ante estas indisponibilidades todo el resultado obtenido por la producción está comprometido si bien los elevados estándares de operación y mantenimiento de las centrales y una cultura orientada a la calidad total y la reducción de los riesgos operacionales permiten mantener el impacto de este riesgo en niveles reducidos. El lucro cesante de este tipo de eventos (daños materiales o averías de la maquinaria) está cubierto por una póliza de seguros a partir de un determinado nivel de franquicias que viene marcado por el nivel de retención de riesgo que IBERDROLA puede asumir y las condiciones de seguro que el mercado ofrece para riesgos de estas características.

Liberalizado México

Riesgo de precio de las commodities

IBERDROLA Generación México hace uso intensivo del gas para la generación de electricidad. En consecuencia, su precio supone un componente esencial del riesgo.

El 85% aproximadamente de la electricidad producida en México se vende a través de contratos de venta a largo plazo (a CFE y en menor medida a otros grandes clientes industriales), a los que se transfiere el riesgo de precio de compra de gas para producir dicha energía.

El resto de la energía se vende a clientes a un precio que se encuentra vinculado a las tarifas oficiales que publica CFE. Dichas tarifas dependen del precio de distintos combustibles y, en particular, del fuelóleo, gasóleo, gas natural y carbón.

En consecuencia, existe un riesgo asociado a la cotización en los mercados internacionales de dichos combustibles:

Ante variaciones de un 5% del precio del fuelóleo y gasóleo (sus precios están muy relacionados), el resultado podría variar ±3 millones de euros.
Ante variaciones de un 5% del precio del gas natural, el resultado podría variar ±1 millones de euros.
Ante variaciones de un 5% del precio del carbón, el resultado podría variar ±1 millones de euros.

Riesgo de demanda

La estructura de los contratos que IBERDROLA tiene firmados en México aísla el resultado del negocio de la evolución de la demanda de electricidad. Los ingresos provienen principalmente de la disponibilidad de las centrales y sólo para las ventas indexadas a la tarifa oficial mexicana existe algún tipo de impacto por variación de la demanda. Sin embargo, la mayor parte de las centrales tienen compromisos de venta superiores a su capacidad de producción por lo que una variación de la demanda no tendría impacto en su funcionamiento o resultado ya que la electricidad generada pasaría a ser vendida a otro cliente. Por esa razón, no hay impacto en los resultados ante variaciones de la demanda de electricidad en México.

Riesgo operacional

Desde un punto de vista de su impacto en el resultado del negocio, el principal riesgo proviene de la indisponibilidad de las centrales de ciclo combinado. Ante estas indisponibilidades todo el resultado obtenido por la producción está comprometido si bien los elevados estándares de operación y mantenimiento de las centrales y una cultura orientada a la calidad total y la reducción de los riesgos operacionales permiten mantener el impacto de este riesgo en niveles reducidos. El lucro cesante de este tipo de eventos (daños materiales o averías de la maquinaria) está cubierto por una póliza de seguros a partir de un determinado nivel de franquicias que viene marcado por el nivel de retención de riesgo que IBERDROLA puede asumir y las condiciones de seguro que el mercado ofrece para riesgos de estas características.

Liberalizado Estados Unidos y Canadá

Riesgo de precio de las commodities

El negocio liberalizado de IBERDROLA en Estados Unidos y Canadá está orientado al transporte y el almacenamiento de gas natural por lo que no existe un riesgo derivado de las variaciones absolutas de los niveles de precio del gas natural sino de la diferencia de precio del gas natural entre el periodo de precios altos (invierno) y el periodo de precios bajos (verano). Asumiendo una diferencia de precios entre ambos periodos de 0,35 USD/MWh, la incertidumbre en los resultados en caso de que dicha diferencia se modificara en un 5% es de ±3 millones de euros.

Riesgo operacional

Las instalaciones de almacenamiento de gas propiedad del negocio están sujetas a riesgos operacionales por indisponibilidad que impida la inyección o extracción de gas, por fugas de gas del almacenamiento y por reconfiguraciones geológicas que impidan recuperar el gas inyectado.

IBERDROLA mitiga este riesgo siguiendo los más elevados estándares de mantenimiento predictivo y correctivo, así como realizando un seguimiento permanente de los parámetros geológicos de los almacenamientos que permitirían una rápida reacción ante cualquier potencial amenaza que pudiera detectarse.

Operaciones de aprovisionamiento de gas

El Grupo IBERDROLA mantiene un equilibrio adecuado en la cesta global tanto en el número de países suministradores como en el tipo de suministro (gas por gasoducto o GNL), lo cual se manifiesta en que cuenta con cinco suministradores de diferentes procedencias (entre otras, Noruega, Nigeria, Argelia y Qatar).

En el caso de España, el suministro de gas está cubierto a través de contratos de largo plazo. En esta cesta de contratos, un 13% del precio es fijo y el resto está indexado a las cotizaciones internacionales de diversos combustibles.

Para los contratos de gas de largo plazo de Reino Unido, alrededor del 25% del precio de los mismos es fijo y el resto del precio está indexado a cotizaciones internacionales de electricidad, gas y otros productos petrolíferos, así como a la inflación en el Reino Unido.

En México, el suministro de gas está cubierto con contratos de largo plazo firmados con PEMEX y CFE cuyo precio se encuentra indexado a las cotizaciones internacionales del gas natural en Estados Unidos.

El negocio del gas en Estados Unidos y Canadá se basa en el almacenamiento de gas natural, por lo que no es necesario realizar compras netas de gas más allá del combustible necesario para el trasiego, inyección y extracción del mismo. Estas cantidades son pequeñas y se van contratando poco a poco en los mercados locales de gas sin existir ningún contrato de aprovisionamiento a largo plazo.

Operaciones de compra-venta de energía de no cobertura "trading discrecional"

Las actividades complementarias de trading discrecional de electricidad, gas, derechos de emisión y otros combustibles y productos asociados, desarrolladas por algunos negocios del Grupo, tienen un carácter reducido y su riesgo global está limitado, a través de límites a las pérdidas (stop-loss) individuales, cuya suma agregada no puede nunca superar el límite máximo del 2% del Beneficio Neto consolidado previsto para el ejercicio, conforme a lo establecido en la política de riesgos de mercado aprobada por el Consejo de IBERDROLA, S.A.

IBERDROLA ha reducido sus actividades de trading discrecional en los últimos años en línea con la tendencia generalizada a reducir la especulación en los mercados. A 31 de diciembre de 2015 el valor nocional de los derivados especulativos (calculados según los criterios marcados por la regulación europea EMIR) era menor de 150 millones de euros frente a un valor de casi 200 millones de euros a 31 de diciembre de 2014.

5.5.5 Otros riesgos operacionales a destacar

Durante la operación de todas las actividades del Grupo IBERDROLA, se pueden producir pérdidas directas o indirectas ocasionadas por procesos internos inadecuados, fallos tecnológicos, errores humanos o como consecuencia de elementos externos.

Todo ello podría traducirse en el deterioro o la destrucción de las instalaciones del Grupo IBERDROLA, por un lado, y, por otro, en daños o perjuicios a terceros o al medio ambiente, con las consecuentes reclamaciones, especialmente en el caso de corte del suministro energético por incidentes en nuestras redes de distribución, y las posibles sanciones administrativas correspondientes.

Pese al carácter impredecible de muchos de esos factores, el Grupo IBERDROLA mitiga dichos riesgos realizando las inversiones necesarias, aplicando procedimientos y programas de operación y mantenimiento (soportados por sistemas de calidad), planificando una adecuada formación y capacitación del personal y, finalmente, contratando los seguros adecuados, tanto en el ámbito de los daños materiales como en el de la responsabilidad civil.

En relación con la protección aseguradora, IBERDROLA dispone de programas de seguro de ámbito internacional para cubrir tanto el patrimonio (seguros de daños materiales, avería de maquinaria, lucro cesante, daños por catástrofes naturales y riesgos derivados de la construcción) como las responsabilidades hacia terceros (responsabilidad civil general, responsabilidad por riesgos medioambientales, responsabilidad civil profesional, etc.).

No obstante, el aseguramiento no elimina en su totalidad el riesgo operacional, ya que no siempre es posible, o interesa, trasladar el mismo a las compañías de seguros y, adicionalmente, las coberturas están siempre sujetas a ciertas limitaciones.

En concreto, el Grupo IBERDROLA está expuesto, entre otros, a los siguientes riesgos operacionales:

Riesgos de averías, explosiones, incendios, vertidos tóxicos o emisiones contaminantes en las redes de distribución de gas y electricidad y las plantas de generación. Riesgos de asociados a la ciberseguridad. Amenazas o vulnerabilidades de la información, sistemas de control o sistemas de información y comunicaciones del Grupo, así como cualquier consecuencia resultado del acceso, el uso, la divulgación, la degradación, la interrupción, la modificación o la destrucción no autorizadas de información o sistemas de información.
Riesgos de condiciones meteorológicas extremas y otros supuestos de fuerza mayor.
Riesgos de sabotaje y/o terrorismo.

Riesgos derivados de la actividad nuclear

En el caso particular de las centrales nucleares del Grupo IBERDROLA en España cabe destacar que están expuestas a riesgos derivados de su explotación, y del almacenamiento y manipulación de materiales radiactivos.

La legislación española, actualmente en vigor, limita la responsabilidad de los operadores de centrales nucleares en caso de accidente nuclear a 700 millones de euros. La responsabilidad derivada de un accidente nuclear es de cobertura obligatoria para el explotador de las centrales nucleares españolas. El Grupo IBERDROLA la garantiza mediante la contratación de un seguro de Responsabilidad Civil Nuclear por instalación, de obligada contratación por la legislación aplicable. No obstante, la Ley 12/2011 de 27 de mayo, sobre responsabilidad civil por daños nucleares o producidos por materiales radiactivos incrementará el límite de responsabilidad del operador y el consiguiente límite del seguro obligatorio hasta 1.200 millones de euros para el caso de centrales nucleares. Esta ley entrará en vigor cuando los países firmantes de los Convenios de París y Bruselas ratifiquen los Protocolos de Modificación a los mismos de 2004, en la forma en que se establece en los mismos Convenios.
Por otra parte, es necesario señalar el riesgo económico indirecto al que están sometidas dichas centrales consecuencia de un hipotético incidente grave en otro país o en España, que podría tener un impacto en las periódicas renovaciones de sus licencias de operación y por el incremento de sus inversiones obligatorias en seguridad.

Riesgo operacional de las operaciones en los mercados

Adicionalmente, cabe destacar el riesgo operacional de las operaciones en los mercados realizadas por las distintas mesas de operaciones de gestión de la energía y de tesorería del Grupo, consecuencia de posibles procesos inadecuados, errores tecnológicos, fallos humanos, fraude así como cualquier otro evento interno o externo.

Este riesgo se gestiona atendiendo a los principios establecidos en la política de riesgo operacional en las operaciones de mercado, basada en una sólida cultura de riesgos, una adecuada segregación de funciones, la formalización de políticas y procesos claros y la disponibilidad de sistemas de información seguros y flexibles. Esta política establece directrices y límites específicos que aplican a todas las operaciones realizadas, conforme a un principio de proporcionalidad.

Riesgos relativos al medio ambiente

IBERDROLA reconoce el medio ambiente como un condicionante de toda actividad humana a la vez que un factor de competitividad para las empresas y se compromete a promover la innovación en este campo y la ecoeficiencia, a reducir progresivamente los impactos medioambientales de sus actividades, instalaciones, productos y servicios, así como a esforzarse por armonizar el desarrollo de sus actividades con el legítimo derecho de las generaciones futuras a disfrutar de un medio ambiente adecuado.

Este compromiso es asumido e impulsado a través de las políticas del Grupo. Actualmente IBERDROLA cuenta con tres políticas específicas referidas a la gestión de los aspectos ambientales: política de medio ambiente, política contra el cambio climático y política de biodiversidad a través de las cuales se establecen los principios para que la Sociedad siga progresando en la línea de mejora de su gestión ambiental.

Por otra parte IBERDROLA ha sido reconocida por duodécimo año consecutivo en el prestigioso índice mundial Dow Jones Sustainability Index, referente global para medir la aportación de las empresas al desarrollo sostenible, así como en otros índices de sostenibilidad de prestigio internacional. Se convierte en la única utility presente en el índice desde su creación en el año 1999.

5.5.6 Riesgos judiciales

Las sociedades del Grupo IBERDROLA son parte de ciertas disputas judiciales y extrajudiciales dentro del curso ordinario de sus actividades, el resultado final es generalmente incierto. Un resultado adverso, o un acuerdo extrajudicial de estos u otros procedimientos en el futuro podrían tener un efecto material adverso en nuestro negocio, situación financiera, resultados de las operaciones y flujos de caja. No obstante, la opinión de los asesores legales del Grupo es que el desenlace de las mencionadas disputas no tendrá un efecto significativo.

Para una descripción más detallada de los asuntos más relevantes en curso consulte la Nota 43 de las cuentas anuales "Pasivos contingentes".

5.6 Riesgos materializados durante el ejercicio

Ver apartado Sistemas de control y gestión de riesgos del Informe de gobierno corporativo 2015.

6. CIRCUNSTANCIAS IMPORTANTES OCURRIDAS TRAS EL CIERRE DEL EJERCICIO

Los hechos posteriores al cierre del ejercicio se describen en la Nota 50 de la Memoria.

7. ACTIVIDADES DE INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO

Para IBERDROLA la innovación es la principal herramienta para garantizar la sostenibilidad, la eficiencia y la competitividad. Los esfuerzos en I+D+i se dirigen a optimizar las condiciones operativas, mejorar la seguridad y reducir el impacto medioambiental. Asimismo, a través de la innovación, IBERDROLA busca nuevas oportunidades de negocio que puedan surgir en el sector energético. Durante 2015, destacan las iniciativas relacionadas con las redes inteligentes, la generación limpia, la eólica offshore y nuevas tecnologías y modelos de negocio.

Gracias al continuo compromiso con la innovación, ha sido reconocida como la utility española más innovadora y la cuarta de Europa, según la clasificación de la Comisión Europea.

IBERDROLA Ventures – PERSEO es el programa de Capital Riesgo Corporativo de IBERDROLA, dedicado a la inversión en tecnologías y modelos de negocio innovadores que aseguren la sostenibilidad del modelo energético. En 2015 destaca la entrada junto a CDTI en el capital de la empresa vasca Atten2, una spin-off de IK4-Tekniker para el diseño, fabricación y comercialización de sensores para monitorización del estado de fluidos en aplicaciones industriales. Dentro del área de inversión social, cabe destacar la inversión en la empresa SunFunder, dedicada a financiar proyectos de energía solar sin conexión a la red eléctrica en países emergentes de África, Latinoamérica y Asia.

Bajo una estrategia clara, que se recoge en el Plan de Innovación 2015-2017, la innovación es la principal herramienta de IBERDROLA para garantizar la sostenibilidad, la eficiencia y la competitividad de la Compañía, en base a tres ejes:

Eficiencia, orientada a la optimización continua de nuestras operaciones, la gestión de vida de las instalaciones y equipos, la reducción de los costes de operación y mantenimiento y la disminución del impacto ambiental con el fin de adaptarnos a un entorno cada vez más exigente que nos impulsa a mejorar constantemente tanto desde el punto de vista tecnológico como el de nuestros procesos y operaciones. Gracias a la participación de todos los empleados en el Grupo IBERDROLA se están desarrollando más de 200 proyectos de I+D+i con impacto en el negocio a corto/medio plazo.
Nuevos productos y servicios novedosos y competitivos que se adapten a un mercado cada vez más global y que tengan como objetivo fundamental dar respuesta a las necesidades de los clientes. Son proyectos que, empleando la tecnología existente, dan lugar a modelos de negocio innovadores encaminados a ofrecer un suministro de energía, de equipamiento y de tecnologías cada vez más eficientes y respetuosos con el medio ambiente, entre los que cabe destacar la eficiencia energética, vehículos eléctricos, redes inteligentes y recursos energéticos distribuidos.
Tecnologías y modelos de negocio disruptivos que nos permitan afrontar los retos energéticos del futuro y adaptarnos a los cambios que están surgiendo en el sector eléctrico. A través de PERSEO, el programa de capital riesgo corporativo de IBERDROLA, invertimos en tecnologías y nuevos negocios disruptivos que aseguren la sostenibilidad del modelo energético.

Gracias a los esfuerzos humanos y económicos, 3.747 miles de euros en IBERDROLA y 196.450 miles de euros a nivel Grupo, destinados a la innovación, a día de hoy estamos a la vanguardia en el desarrollo de nuevos productos, servicios y modelos de negocio que están transformando el sector energético.

Se destacan a continuación algunas de las iniciativas innovadoras clasificadas según grandes áreas.

7.1 Energías renovables

Las actividades de Innovación en Renovables en el 2015 se han centrado fundamentalmente en:

Mejorar la eficiencia de nuestros activos en operación,
Mejorar la integración de las energías renovables
Desarrollar nuevos diseños o procesos para proyectos en construcción o futuros fundamentalmente asociados a energía eólica offshore

La mejora de eficiencia en Parques Eólicos está encaminada a reducir costes de operación y mantenimiento y a mejorar la producción:

En el ámbito del recurso energético, se continúa con el desarrollo de un modelo interno para el diseño de parques eólicos basado en dinámica de fluidos y el uso de supercomputadores. Los desarrollos actualmente se enfocan en mejorar la parametrización de las condiciones orográficas e implementar un modelo de bosques, lo que permite seguir mejorando respecto a los actuales modelos comerciales.

Se está analizando el uso más adecuado de los aceites utilizados en la multiplicadora de los aerogeneradores con el objetivo de alargar su vida útil y optimizar las operaciones de mantenimiento.

Dentro de las herramientas disponibles para la gestión de la explotación de los parques eólicos se trabaja en la mejora continua de la predicción de la producción para la reducción de los desvíos con respecto a la producción real (Meteoflow). También se está impulsando la monitorización de los equipos principales de los aerogeneradores y sus rendimientos mediante un interfaz de alertas e indicadores para diagnosticar más eficientemente anomalías y/o prevenir futuros fallos (Matriz de Diagnóstico). Finalmente se han implantado herramientas para la optimización de la programación de los trabajos de mantenimiento así como el uso de dispositivos móviles para la cumplimentación de las órdenes de trabajo.

Dentro de los proyectos encaminados a la mejora de la integración de las energías renovables destaca el proyecto Smartwind consistente en la realización de modelos y simulaciones para el uso del almacenamiento asociado a un parque eólico para dar servicios auxiliares como la reducción de desvíos en la producción ofertada frente a la real. El proyecto Newplavol se enfoca al almacenamiento para fotovoltaica.

La innovación en los proyectos eólicos offshore es fundamental para reducir los costes y limitar los riesgos de los proyectos en construcción y futuros. Se ha realizado en el propio emplazamiento del parque eólico de Wikinger una campaña de validación del diseño del pilote de la cimentación jacket (encargado de fijar la cimentación al suelo) debido a las características especiales del fondo del mar con importantes mejoras conseguidas. También es reseñable el diseño innovador de la subestación offshore para dicho parque consistente en su realización en dos trozos por limitaciones de peso y tamaño para poder ser transportada. Dentro del proyecto MARINEL se han analizado otras alternativas para este tipo de problemática, como son las subestaciones autoinstalables. Otro proyecto de especial interés es la sustitución de torres meteorológicas offshore que requieren costosas cimentaciones para su instalación por estaciones flotantes con un sistema de medida alternativo denominado LIDAR (Light Detection And Ranging). El proyecto Leanwind tiene como objetivo principal reducir costes a lo largo de la vida del parque y en toda la cadena de suministro mediante la aplicación de los principios "lean" y el desarrollo de soluciones y herramientas innovadoras. También se está participando en un proyecto europeo (Best Paths) donde se analizan las redes HVDC (High Voltage Direct Current) multiterminales y de diferentes suministradores para ver las interacciones con los equipos de electrónica de potencia de los aerogeneradores en un escenario en el que se conectaran gran cantidad de eólica offshore a la red.

Por último cabe destacar las iniciativas específicamente orientadas a la sostenibilidad, como es el proyecto BRIO, donde se analiza el parque eólico una vez finalizada su vida útil y la valorización de los componentes de alto valor añadido de las palas de los aerogeneradores.

7.2 Tecnologías de generación limpia

Durante el ejercicio 2015 los esfuerzos en el área de generación se han centrado en la flexibilidad y eficiencia operativa, respeto por el medio ambiente y la mejora de la seguridad en las instalaciones.

Flexibilidad, eficiencia operativa y seguridad de las instalaciones: Se han realizado importantes avances en el proyecto FILTRACIONES, desarrollándose una nueva metodología para la realización de inspecciones eficientes en canales hídricos. Respecto a la seguridad de las instalaciones, se están realizando desarrollos sobre los prototipos experimentales validados con éxito de los proyectos INSROCA, SIRO y ECRIGEN, para su aplicación a nivel industrial de cara a garantizar la integridad estructural de los activos de generación y maximizar su ciclo de vida.

En el área nuclear destacan los proyectos MIGRES y RESONUC. El primero está desarrollando un nuevo proceso de gestión integral de las barras de control y canales utilizados, lo que permitirá realizar una gestión más sostenible de los mismos. Y dentro del marco del RESONUC se está monitorizando y caracterizando las resonancias en sistemas críticos para establecer una solución que garantice su óptima funcionalidad como elemento significativo en la seguridad y fiabilidad de las centrales nucleares.

Medio ambiente: Iberdrola sigue firme en su apuesta por la reducción del impacto medioambiental de sus plantas de generación, con la ejecución de un ambicioso proyecto denominado CO2FORMARE, para dar solución al problema de macrofouling en los sistemas de refrigeración de las centrales de generación eléctrica de una forma sostenible y reduciendo el impacto medioambiental, tanto en emisiones a la atmosfera como al medio acuático. Durante 2015, los conocimientos técnicos generados del proyecto COEBEN-II, desarrollado en la central térmica de Velilla del Rio Carrión están siendo incorporados en nuestras instalaciones de Lada y Longannet para adecuarlas a los requisitos medioambientales cada vez más restrictivos, ofreciendo una alternativa a soluciones comerciales de alto coste.

7.3 Área Comercial - Nuevos proyectos y servicios

La innovación es esencial en la actividad comercial, para poder ofrecer a los clientes los productos y servicios que mejor se adapten a sus necesidades. Así, en 2015, IBERDROLA ha lanzado:

Nuevos productos como los Planes a tu Medida: una nueva categoría de productos que permite al cliente elegir el plan que mejor se adapta a su estilo de vida, sin necesidad de modificar sus hábitos de consumo. Hasta el momento, se han creado 7 planes que ofrecen diversas alternativas. Contigo Elige 8 horas, Contigo Noche, Contigo Fin de Semana, Plan Estable, Contigo Verano, Contigo Invierno y Plan 8.760 horas.
Nuevos servicios como:
- o Smart Solar Iberdrola: paquete integrado que incluye el diseño, montaje y puesta en marcha de una instalación solar a medida, además de la financiación, asesoría, mantenimiento, gestión y supervisión de la planta a través de herramientas web y novedosas aplicaciones, junto a la energía de respaldo que se precise. Los clientes podrán generar y consumir su propia energía eléctrica, optimizando el consumo y mejorando la eficiencia energética de su instalación.
o Hogar Inteligente Iberdrola: producto orientado a la gestión eficiente de la calefacción que consta de un termostato inteligente con conectividad a internet, fácil de programar y de controlar a través de un teléfono móvil, lo que permitirá a nuestros clientes residenciales ahorrar hasta un 37% en su gasto anual de calefacción.
o Además, IBERDROLA continúa trabajando en su apuesta por la movilidad eléctrica en consonancia con su estrategia a favor del desarrollo sostenible y su compromiso con la innovación desarrollando nuevos servicios de recarga y participando en programas de I+D+i financiados con fondos comunitarios y autonómicos, tales como Remourban y Azkarga. Destacar también la participación en el proyecto de innovación europeo GRID4EU sobre redes inteligentes proporcionando a los clientes información a tiempo real de sus consumos eléctricos así como tarifas flexibles por franjas horarias para que puedan gestionar más eficientemente su consumo.

7.4 Redes inteligentes

Durante 2015, Iberdrola Distribución ha continuado incrementando su esfuerzo en Proyectos de I+D+i, especialmente en relación a las Redes Inteligentes, tanto en el ámbito español como europeo. La actividad de I+D+i de distribución de energía eléctrica en el grupo se centra en optimizar la red de distribución, con atención a la seguridad en el trabajo, los aspectos medioambientales, así como la mejora en la calidad del suministro. En Europa, Iberdrola lidera el proyecto UPGRID con el que busca reforzar su capacidad como integrador de demanda activa y generación distribuida en baja tensión. Continúan en curso los proyectos IGREENGrid, para el desarrollo de metodologías precisas que permitan la integración de las energías renovables en las redes de distribución eléctrica y que está previsto que finalice en diciembre de este año y el DISCERN donde se comparan distintas soluciones de inteligencia de la red y se busca el conjunto de arquitecturas más optimizadas y que finalizará durante el año 2016. Los proyectos ADVANCED y GRID+ han concluido y la Comisión Europea ha decidido dar continuidad a esta última actividad a través del nuevo proyecto GRID++ (junto con EASE), en el que participa a través de EDSO4SG. En España, Iberdrola terminó a principios de 2015 el proyecto PRICE cuyo objetivo consistía cubrir las necesidades identificadas para el desarrollo de una red inteligente dentro de un marco de eficiencia, seguridad y sostenibilidad. En la línea de normalización y mantenimiento de líneas aéreas, Iberdrola lidera el proyecto MATUSALEN para el desarrollo de una herramienta para la determinación del envejecimiento de cables de media tensión en líneas subterráneas que finalizará en el año 2017 y participa como socio en el proyecto SILECTRIC, en el desarrollo de nuevos aisladores para líneas aéreas y aparamenta de alta tensión, que terminará en el año 2017 y a finales de 2015 finalizó el proyecto TABON para el desarrollo de una tecnología de verificación e inspección de líneas.

En esta misma línea en el Reino unido se están desarrollando proyectos para potenciar las redes inteligentes. Actualmente se están desarrollando tres proyectos de gran envergadura: el proyecto ARC, cuyo objetivo es acelerar el proceso de conexión de las renovables a la red de distribución, el proyecto FLEXNET, para el desarrollo de soluciones y tecnologías que permitan mejorar e incrementar la capacidad de la red en un 20% y el proyecto VISOR que implementará un sistema de monitorización global de la red de transmisión para conocer su capacidad y rendimiento dinámico tanto durante la planificación como la operación de la misma. De interés es también el proyecto ROAMES, que busca optimizar el uso de la tecnología LIDAR para la gestión de la red y vegetación circundante, permitiendo ahorros del 20-60% en el coste de tala de árboles. En Brasil, se están realizando proyectos de innovación para la inspección de las redes de distribución como el VANTS y el ROBÔ; proyectos de instalación de redes subterráneas en las ciudades para disminuir el impacto de las líneas aérea y proyectos de mejora de las protecciones entre otros. Se destaca igualmente el proyecto ELEKTROBUS que pretende desarrollar un prototipo de vehículo con un sistema de propulsión eléctrica mediante ultra condensadores.

En Estados Unidos, destaca el proyecto INTEGRATED AERIAL DAMAGE ASSESSMENT SYSTEM, cuyo objetivo es el desarrollo de un sistema aéreo para la evaluación de los daños ocasionados por fuertes temporales en la red eléctrica.

7.5 IBERDROLA Ventures – PERSEO

IBERDROLA Ventures - PERSEO es el programa de Capital Riesgo Corporativo de IBERDROLA dotado de 70 millones de euros y dedicado a la inversión en tecnologías y modelos de negocio innovadores que aseguren la sostenibilidad del modelo energético. Desde su creación en 2008, se han invertido a través del programa más de 50 millones de euros en start-ups que desarrollan tecnologías y nuevos negocios en el sector energético a nivel mundial. A través de este programa, IBERDROLA ofrece a emprendedores, especialmente en el Reino Unido, Estados Unidos y España, su apoyo inversor, su expertise, su base de 32 millones de clientes y más de 45GW de capacidad instalada a nivel mundial. De esta manera, contribuye a desarrollar y dinamizar un tejido empresarial innovador en el sector energético

La compañía prima especialmente la innovación en las siguientes áreas:

Soluciones Orientadas al Cliente: eficiencia energética, gestión de la demanda, movilidad verde, etc.
Recursos Energéticos Distribuidos: soluciones innovadoras de generación y almacenamiento.
Energías Renovables: tecnologías relacionadas con generación renovable (solar, eólica, offshore), etc.
Nuevas tecnologías aplicadas a la Operación y Mantenimiento de infraestructuras energéticas: robótica, sensórica, software, etc.

El portfolio actual de inversiones cubre una amplia y diversificada gama de proyectos bajo el paraguas IBERDROLA Ventures-Perseo, al que se suman otros programas de financiación orientados a proveedores tecnológicos y proyectos con un alto componente social.

Entre las principales actividades de 2015, cabe destacar:

Inversión junto a CDTI en el marco del programa INNVIERTE en la empresa vasca Atten2, spin-off de IK4-TEKNIKER y con sede en el Parque Tecnológico de Guipúzcoa en Eibar. La compañía está centrada en el diseño, fabricación y comercialización de sensores para monitorización del estado de fluidos, principalmente aceite, en aplicaciones industriales. Sus primeros productos, OilHealth y OilWear, son sensores con aplicación en la monitorización del aceite en aerogeneradores.
Dentro del área de inversión social, inversión en la empresa SunFunder, que ha creado una plataforma de financiación por la que inversores financieros y corporativos participan en una cartera diversificada de proyectos solares sin conexión a la red en países emergentes de África, Latinoamérica y Asia. Hasta la fecha, SunFunder ha financiado proyectos por un importe de más de 5 millones de dólares beneficiando a más de 360.000 usuarios.

8. ADQUISICIÓN Y ENAJENACIÓN DE ACCIONES PROPIAS

La política de autocartera del Grupo establece lo siguiente:

Se considerarán operaciones de autocartera aquéllas que realice la Sociedad, ya sea de forma directa o a través de cualquiera de las sociedades del Grupo, que tengan por objeto acciones de la Sociedad, así como los instrumentos financieros o contratos de cualquier tipo, negociados o no en Bolsa u otros mercados secundarios organizados, que otorguen derecho a la adquisición de, o cuyo subyacente sean, acciones de la Sociedad.

Las operaciones de autocartera tendrán siempre finalidades legítimas, tales como, entre otras, facilitar a los inversores la liquidez y profundidad adecuadas en la negociación de las acciones de la Sociedad, ejecutar programas de compra de acciones propias aprobados por el Consejo de Administración o acuerdos de la Junta General de Accionistas, cumplir compromisos legítimos previamente contraídos o cualesquiera otros fines admisibles conforme a la normativa aplicable. En ningún caso las operaciones de autocartera responderán a un propósito de intervención en el libre proceso de formación de los precios. En particular, se evitará la realización de cualquiera de las conductas referidas en los artículos 83.ter.1 de la Ley del Mercado de Valores, 2 del Real Decreto 1333/2005, de 11 de noviembre, por el que se desarrolla la Ley del Mercado de Valores, en materia de abuso de mercado.

Las operaciones de autocartera del Grupo no se realizarán en ningún caso sobre la base de información privilegiada.

La gestión de la autocartera se llevará a efecto con total transparencia en las relaciones con los supervisores y los organismos rectores de los mercados.

En la Nota 20 de las Cuentas anuales consolidadas se presentan los movimientos de los últimos ejercicios en las acciones de IBERDROLA en cartera de las sociedades del Grupo. Asimismo, otra información sobre las operaciones de los ejercicios 2015 y 2014 se presenta a continuación:

Autocartera	Nº acciones	Miles € nominal	Miles € Coste acc. Propias	Precio medio (euros)	Total acciones	% s/ capital
Saldo a 31 de diciembre de 2013	34.519.418	25.890	137.559	3,98	6.239.975.000	0,55
Adquisiciones	176.365.850	132.274	896.183	5,08
Enajenaciones	(16.432.991)	(12.325)	(82.842)	5,04
Amortización	(133.467.000)	(100.100)	(616.886)	4,62
Saldo a 31 de diciembre de 2014	60.985.277	45.739	334.014	5,48	6.388.483.000	0,95
Adquisiciones	162.118.086	121.589	938.283	5,79
Amortización	(148.483.000)	(111.362)	(827.884)	5,58
Enajenaciones	(6.984.197)	(5.238)	(38.955)	5,58
Saldo a 31 de diciembre de 2015	67.636.166	50.728	405.458	5,99	6.336.870.000	1,07

Acciones propias en trust ScottishPower	Nº acciones	Miles € nominal	Miles € Coste acc. Propias	Precio medio (euros)	Total acciones	% s/ capital
Saldo a 31 de diciembre de 2013	2.191.332	1.643	12.472	5,69	6.239.975.000	0,04
Adquisiciones	503.448	378	2.688	5,34
Scrip	89.616	67	-	-
Enajenaciones	(787.974)	(591)	(3.455)	4,38
Saldo a 31 de diciembre de 2014	1.996.422	1.497	11.705	5,86	6.388.483.000	0,03
Adquisiciones	438.580	329	2.759	6,29
Scrip	66.375	50	-	-
Enajenaciones	(862.814)	(647)	(4.301)	4,98
Saldo a 31 de diciembre de 2015	1.638.563	1.229	10.163	6,20	6.336.870.000	0,03

Durante los ejercicios 2015 y 2014 las acciones propias en cartera propiedad del Grupo IBERDROLA han sido siempre inferiores a los límites legales establecidos al respecto.

Por último se describen a continuación las condiciones y plazo del mandato vigente de la Junta al Consejo de Administración para llevar a cabo adquisiciones o transmisiones de acciones propias.

La Junta General de Accionistas, en su reunión de 26 de marzo de 2010, acordó autorizar al Consejo de Administración, con expresa facultad de sustitución, de acuerdo con lo establecido en la Ley de Sociedades de Capital, para la adquisición derivativa de acciones de IBERDROLA, S.A. en las siguientes condiciones:

a) Las adquisiciones podrán realizarse directamente por IBERDROLA o indirectamente a través de sus sociedades dependientes. Quedan excluidas las sociedades dependientes que desarrollen actividades reguladas de conformidad con lo establecido en la Ley del Sector Eléctrico y en la Ley de Hidrocarburos.
b) Las adquisiciones se realizarán mediante operaciones de compraventa, permuta o cualquier otra permitida por la ley.
c) Las adquisiciones podrán realizarse hasta la cifra máxima permitida por la ley (es decir, el 10% del capital social).
d) Las adquisiciones no podrán realizarse a precio superior del que resulte en Bolsa ni inferior al valor nominal de la acción.
e) La autorización se ha otorgado por un plazo máximo de cinco años desde la aprobación del acuerdo.
f) Se establecerá en el patrimonio neto de la sociedad adquirente una reserva indisponible equivalente al importe de las acciones de la sociedad dominante computado en el activo. Esta reserva deberá mantenerse en tanto las acciones no sean enajenadas o amortizadas, ajustándose a lo previsto en la Ley de Sociedades de Capital.

Las acciones que se adquieran como consecuencia de esta autorización podrán destinarse tanto a su enajenación o amortización como a la aplicación de los sistemas retributivos contemplados en la Ley de Sociedades de Capital, añadiéndose a estas alternativas el posible desarrollo de programas que fomenten la participación en el capital de la Sociedad tales como, por ejemplo, planes de reinversión de dividendo, bonos de fidelidad u otros instrumentos análogos.

Datos bursátiles

		2015	2014
	Millones de
Capitalización Bursátil (*)	euros	41.506	35.756
Beneficio por acción	Euros	0,381	0,359
P.E.R.
(cotización cierre/beneficio por acción)	Veces	17,19	15,59
Precio / V. Libros
(Capitalización sobre Patrimonio neto a cierre
periodo)	Veces	1,12	1,02

(*) 6.336.870.000 acciones a 31/12/15 y 6.388.483.000 acciones a 31/12/14

La acción de IBERDROLA

Evolución bursátil de IBERDROLA frente a los índices

	2015	2014
Número de acciones en circulación	6.336.870.000	6.388.483.000
Cotización cierre del periodo	6,550	5,597
Cotización media periodo	6,12	5,27
Volumen medio diario	31.140.116	39.916.924
Volumen máximo (26/06/2015 - 10/04/2014)	90.216.773	422.630.657
Volumen mínimo (24/12/2015 - 24/12/2014)	4.571.334	8.042.962
Dividendos pagados (euros)	0,276	0,275
- A cuenta bruto (19/12/2014 - 30/01/2014) (1)	0,127	0,126
- Complementario bruto (03/07 y 22/07/2015 - 03/07
y 22/07/2014) (2)	0,144	0,144
Prima de asistencia	0,005	0,005
Rentabilidad por dividendo (3)	4,21%	4,91%

(1) Precio de compra de derechos garantizado por IBERDROLA.

(2) Dividendo complementario en metálico 03/07/2015 y 03/07/2014 = 0,03 euros y precio de compra derechos garantizado por IBERDROLA 22/07/2015 y 23/07/2014 = 0,114 euros.

(3) Dividendo a cuenta, complementario y prima de asistencia a Junta de Accionistas/cotización cierre del periodo (no se incluye precio de compra de derechos garantizado por IBERDROLA correspondiente al dividendo a cuenta del ejercicio 2014 pagado el 19/12/2014 por importe de 0,127 euros brutos por título).

9. OTRA INFORMACIÓN RELEVANTE

9.1 Medioambientes y sostenibilidad

9.1.1 Medioambiente

Por otra parte, IBERDROLA ha sido reconocida por decimotercer año consecutivo en el prestigioso índice mundial Dow Jones Sustainability Index, referente global para medir la aportación de las empresas al desarrollo sostenible, así como en otros índices de sostenibilidad de prestigio internacional. Se convierte, en la única utility presente en el índice desde su creación en el año 1999.

9.1.2 Sostenibilidad

La contribución de IBERDROLA al desarrollo sostenible se materializa mediante unas prácticas de responsabilidad social que atienden las necesidades y las expectativas de sus grupos de interés, con los que la Sociedad mantiene un conjunto de vías de comunicación y diálogo a través de los cuales consigue: comunicar los objetivos, las actuaciones y los logros alcanzados en los tres aspectos del desarrollo sostenible (el económico, el ambiental y el social), y recibir las valoraciones y las peticiones de las partes interesadas.

Indicadores de sostenibilidad	2015	2014
Contribución al PIB (Margen Bruto) (*)	0,55%	0,57%
Contribución al PIB (Cifra de Ingresos) (*)	1,39%	1,42%
Beneficio Neto (millones de euros)	2.422	2.327
Emisiones de CO2 en el periodo (gr. CO2 /kWh): Total	225	212
Emisiones de CO2 en el periodo (gr. CO2 /kWh): España	103	58
Emisiones de CO2 en el periodo (gr. CO2 /kWh): SPW	530	596
Producción total libre de emisiones (GWh)	67.868	75.585
Producción España libre de emisiones (GWh)	46.658	54.655
Producción libre de emisiones sobre la producción total (%)	52%	57%
Producción España libre de emisiones sobre la producción total (%)	86%	91%
Potencia instalada total libre de emisiones (MW)	27.744	26.702
Potencia instalada España libre de emisiones (MW)	18.741	17.838
Potencia instalada total libre de emisiones (%)	62%	62%
Potencia instalada España libre de emisiones (%)	73%	72%
Emisión específica SO2 Mix global (g/kWh)	0,125	0,154
Emisión específica Partículas Mix global (g/kWh)	0,011	0,011
Emisión específica NOx Mix global (g/kWh)	0,230	0,236

(*)Fuente: Resultados de IBERDROLA y Contabilidad Nacional Trimestral de España - INE (Base 2010. Último dato publicado IIIT 2015.

9.2 Fundación IBERDROLA

Durante el ejercicio 2015, el Grupo ha destinado un importe de 11.645 miles de euros a la financiación de diversas fundaciones (8.406 miles de euros a fundaciones del Grupo y 3.239 miles de euros a asociaciones y entidades que persiguen fines de interés general fuera del Grupo ).

El principal destino ha sido la financiación de la Fundación IBERDROLA por importe de 6.169 miles euros, de cuyas actividades y objetivos se puede encontrar amplia información en www.fundacioniberdrola.org. La Fundación IBERDROLA es una fundación cultural privada, sin ánimo de lucro, fundada por la Sociedad, cuya misión es el desarrollo de iniciativas que contribuyan eficazmente a la mejora de la calidad de vida de las personas en los territorios y países donde actúa el Grupo, especialmente en los ámbitos de la sostenibilidad energética, el arte y la cultura, así como la solidaridad y la acción social, gozando de independencia para la consecución de sus fines y de plenas funciones y autonomía propia. La Fundación IBERDROLA, sin perjuicio de su cooperación con cualesquiera otras entidades, coordina y ejecuta la estrategia de responsabilidad social corporativa del Grupo, en la medida en que sea adecuada a su fin fundacional y le sea asignada por el Consejo de Administración.

La Fundación IBERDROLA coordina la actividad social en el Reino Unido a través de la ScottishPower Foundation a la que se han destinado 1.022 miles euros; en Estados Unidos a través de AVANGRID Foundation destinándose 919 miles de euros, en Brasil a través del Instituto IBERDROLA Brasil a las que se destinaron 296 miles de euros.

Durante este ejercicio 2016, el Grupo pretende seguir una política de financiación de actividades de interés general, en cuanto a importe y destino, en línea con la seguida en el ejercicio 2015.

MODELO ANEXO I INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

Datos identificativos del emisor

Fecha fin del ejercicio de referencia	31/12/2015
CIF	A-48010615
Denominación social	IBERDROLA, S.A.
Domicilio social	Plaza Euskadi número 5, Bilbao 48009 Bizkaia España

13º BORRADOR – 22.02.2016

A. ESTRUCTURA DE LA PROPIEDAD

A.1. Complete el siguiente cuadro sobre el capital social de la sociedad:

Fecha de última modificación	Capital social (€)	Número de acciones	Número de derechos de voto
20/07/2015	4.752.652.500	6.336.870.000	6.336.870.000

Indique si existen distintas clases de acciones con diferentes derechos asociados:

Sí No x

Clase	Número de acciones	Nominal unitario	Número unitario de derechos de voto	Derechos diferentes

A.2. Detalle los titulares directos e indirectos de participaciones significativas, de su sociedad a la fecha de cierre del ejercicio, excluidos los consejeros:

Nombre o	Número de	Derechos de voto indirectos
denominación social del accionista	derechos de voto directos	Titular directo de la participación	Número de derechos de voto	% sobre el total de derechos de voto
QATAR INVESTMENT AUTHORITY	-	QATAR HOLDING LUXEMBOURG II, S.À.R.L.	599.911.474	9,73
QATAR INVESTMENT AUTHORITY	-	DGIC LUXEMBOURG, S.À.R.L.	16.395.153
KUTXABANK, S.A.	-	KARTERA 1, S.L.	220.034.187	3,47
BLACKROCK, INC.	-	BLACKROCK GROUP	191.563.600	3,02
NORGES BANK	191.233.638	-	-	3,02

Indique los movimientos en la estructura accionarial más significativos acaecidos durante el ejercicio:

Nombre o denominación social del accionista	Fecha de la operación	Descripción de la operación
ACTIVIDADES DE CONSTRUCCIÓN Y SERVICIOS, S.A.	26/03/2015	Se ha descendido el 3% del capital social
NORGES BANK	15/12/2015	Se ha superado el 3% del capital social

NORGES BANK	16/12/2015	Se ha descendido el 3% del capital social
NORGES BANK	23/12/2015	Se ha superado el 3% del capital social

A.3. Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo de administración de la sociedad, que posean derechos de voto de las acciones de la sociedad:

Nombre o	Número de	Derechos de voto indirectos
denominación social del	derechos de voto	Titular directo de la	Número de derechos de	% sobre el total de derechos de voto
consejero	directos	participación	voto
DON JOSÉ IGNACIO SÁNCHEZ GALÁN	3.958.115	-	-	0,12
	-	DOÑA ISABEL GARCÍA TABERNERO RAMOS	244.385
	-	DON PABLO SÁNCHEZ GALÁN GARCÍA TABERNERO	34.942
	-	ROYAL PARK 2000, S.L.	3.264.000
DON XABIER DE IRALA ESTÉVEZ	241.350	-	-	0,00
DON IÑIGO VÍCTOR DE ORIOL IBARRA	1.223.862	-	-	0,02
DOÑA INÉS MACHO STADLER	59.146	-	-	0,00
DON BRAULIO MEDEL CÁMARA	26.633	-	-	0,00
DOÑA SAMANTHA BARBER	1.697	-	-	0,00
DOÑA MARÍA HELENA ANTOLÍN RAYBAUD	2.979	-	-	0,00
DON SANTIAGO MARTÍNEZ LAGE	15.566	-	-	0,00
DON JOSÉ LUIS SAN PEDRO GUERENABARRENA	658.144	-	-	0,01
DON ÁNGEL JESÚS ACEBES PANIAGUA	5.850	-	-	0,00
DOÑA GEORGINA KESSEL MARTÍNEZ	2.050	-	-	0,00

DOÑA DENISE MARY HOLT	211	-	-	0,00
DON JOSÉ WALFREDO FERNÁNDEZ	0	-	-	0,00
	21.733	-	-
DON MANUEL MOREU MUNAIZ	-	DOÑA MARÍA GAMAZO TRUEBA	21.733	0,00

% total de derechos de voto en poder del consejo de administración	0,15

Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo de administración de la sociedad, que posean derechos sobre acciones de la sociedad:

Nombre o	Derechos indirectos			% sobre el
denominación social del consejero	Titular directo	Número de derechos de voto	Número de acciones equivalentes	total de derechos de voto

Nombre o denominación social relacionados	Tipo de relación	Breve descripción

Nombre o denominación social relacionados	Tipo de relación	Breve descripción
	Societaria	1) Iberdrola y Kutxabank, S.A. participan en el capital de Fiuna, S.A. (70% y 30%, respectivamente).
KUTXABANK, S.A.		2) Iberdrola y Kutxabank, S.A. participan en el capital de Operador del Mercado Ibérico de Energía-Polo Español, S.A. (5,5% y 0,76%, respectivamente).
		3) Iberdrola y Kutxabank, S.A. participan en el capital de Seed Capital de Bizkaia,

SGETC, S.A. (5% y 10%, respectivamente).
4) Iberdrola y Kutxabank, S.A. participan en Torre Iberdrola, A.I.E. (68,1% y 31,9%, respectivamente).
5) Iberdrola y Kutxabank, S.A. participan en el capital de Sociedad Bilbao Gas Hub, S.A. (5,71% y 21,71%, respectivamente).
6) Iberdrola y Kutxabank, S.A. participan en el capital de Sociedad de Gestión de Activos Procedentes de la Reestructuración Bancaria, S.A. (0,2% y 2,61%, respectivamente).

A.6. Indique si han sido comunicados a la sociedad pactos parasociales que la afecten según lo establecido en los artículos 530 y 531 de la Ley de Sociedades de Capital. En su caso, descríbalos brevemente y relacione los accionistas vinculados por el pacto:
- Sí No x

Intervinientes del pacto parasocial	% de capital social afectado	Breve descripción del pacto

Indique si la sociedad conoce la existencia de acciones concertadas entre sus accionistas. En su caso, descríbalas brevemente:

Sí No x

Intervinientes acción concertada	% de capital social afectado	Breve descripción del concierto

En el caso de que durante el ejercicio se haya producido alguna modificación o ruptura de dichos pactos o acuerdos o acciones concertadas, indíquelo expresamente:

No aplica.
------------

Sí No x
	Nombre o denominación social

	Observaciones

A.8. Complete los siguientes cuadros sobre la autocartera de la sociedad:

A fecha de cierre del ejercicio:

Número de acciones	Número de acciones	% total sobre capital
directas	indirectas (*)	social
67.636.166	0	1,06

**(*) A través de:**

Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Número de acciones directas

Total:

Explique las variaciones significativas, de acuerdo con lo dispuesto en el Real Decreto 1362/2007, realizadas durante el ejercicio:

Explique las variaciones significativas

el 7 de mayo coincidiendo con la reducción de capital efectuada se comunicaron adquisiciones directas por un total de 33.474.607 acciones (0,536%); y
el 15 de julio coincidiendo con la ampliación de capital efectuada como consecuencia del programa "Iberdrola Dividendo Flexible", se comunicaron adquisiciones directas por un total de 11.034.252 acciones (0,174%).

Igualmente, ha efectuado dos comunicaciones más debido a adquisiciones directas de acciones propias en actos sucesivos, al haber superado las citadas adquisiciones el 1% de los derechos de voto:

el 11 de febrero de 2015 se comunicaron adquisiciones directas por un total de 65.843.749 acciones (1,031%); y
el 4 de enero de 2016 se comunicaron adquisiciones directas por un total de 56.603.780 acciones (0,893%).

A.9. Detalle las condiciones y plazo del mandato vigente de la junta de accionistas al consejo de administración para emitir, recomprar o transmitir acciones propias.

a) Las adquisiciones podrán realizarse directamente por Iberdrola o indirectamente a través de sus sociedades dependientes. Quedan excluidas las sociedades dependientes que desarrollen actividades reguladas de conformidad con lo establecido en la Ley del Sector Eléctrico y en la Ley del Sector de Hidrocarburos.
b) Las adquisiciones se realizarán mediante operaciones de compraventa, permuta o cualquier otra permitida por la ley.
c) Las adquisiciones podrán realizarse hasta la cifra máxima permitida por la ley (el 10% del capital

social).

d) Las adquisiciones no podrán realizarse a precio superior del que resulte en Bolsa ni inferior al valor nominal de la acción.
e) La autorización se ha otorgado por un plazo máximo de cinco años desde la aprobación del acuerdo.
f) Se establecerá en el patrimonio neto de la sociedad adquirente una reserva indisponible equivalente al importe de las acciones de la sociedad dominante computado en el activo. Esta reserva deberá mantenerse en tanto las acciones no sean enajenadas o amortizadas, ajustándose a lo previsto en la Ley de Sociedades de Capital.

A.9.bis Capital flotante estimado:

	%
Capital flotante estimado	79,54

Descripción de las restricciones

De conformidad con las leyes de los Estados Unidos de América, debido a los negocios que Avangrid, Inc. -sociedad perteneciente al Grupo Iberdrola- desarrolla en ese país, la adquisición de una

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Iberdrola	participación que dé lugar a la titularidad de un porcentaje igual o superior al 10% del capital social de estará sometida a la previa aprobación de determinadas autoridades regulatorias estadounidenses.
A.11.	Indique si la junta general ha acordado adoptar medidas de neutralización frente a una oferta pública de adquisición en virtud de lo dispuesto en la Ley 6/2007. Sí No x
	En su caso, explique las medidas aprobadas y los términos en que se producirá la ineficiencia de las restricciones:
A.12.	Indique si la sociedad ha emitido valores que no se negocian en un mercado regulado comunitario.

Sí No x

En su caso, indique las distintas clases de acciones y, para cada clase de acciones, los derechos y obligaciones que confiera.

B. JUNTA GENERAL

Sí x No

B.1. Indique y, en su caso detalle, si existen diferencias con el régimen de mínimos previsto en la Ley de Sociedades de Capital (LSC) respecto al quórum de constitución de la junta general.

	% de quórum distinto al establecido en art. 193 LSC para supuestos generales	% de quórum distinto al establecido en art. 194 LSC para los supuestos especiales del art. 194 LSC
Quórum exigido en 1ª convocatoria	-	66,67
Quórum exigido en 2ª convocatoria	-	60,00

Descripción de las diferencias
Como única excepción al régimen previsto en la Ley de Sociedades de Capital, el artículo 21.2 de los Estatutos Sociales aumenta el quórum de asistencia necesario "para la adopción de acuerdos sobre sustitución del objeto social, la transformación, la escisión total, la disolución de la Sociedad y la modificación de este apartado 2", en cuyo caso "habrán de concurrir a la Junta General de Accionistas, en primera convocatoria, las dos terceras partes (2/3) del capital social suscrito con derecho de voto y, en segunda convocatoria, el sesenta por ciento (60%) de dicho capital social".

B.2. Indique y, en su caso, detalle si existen diferencias con el régimen previsto en la Ley de Sociedades de Capital (LSC) para la adopción de acuerdos sociales:

Sí x No

Describa en qué se diferencia del régimen previsto en la LSC.

	Mayoría reforzada distinta a la establecida en el artículo 201.2 LSC para los supuestos del 194.1 LSC	Otros supuestos de mayoría reforzada
% establecido por la entidad para la adopción de acuerdos	75,00 %	75,00 %

Describa las diferencias

B.4. Indique los datos de asistencia en las juntas generales celebradas en el ejercicio al que se refiere el presente informe y los del ejercicio anterior:

Datos de asistencia
Fecha junta	% de	% en representación	% voto a distancia
general	presencia física		Voto electrónico	Otros	Total
28/03/2014	5,99	76,14	0,06	0,05	82,24
27/03/2015	21,45	57,04	0,11	0,05	78,65

B.5. Indique si existe alguna restricción estatutaria que establezca un número mínimo de acciones necesarias para asistir a la junta general:

Sí x No

Número de acciones necesarias para asistir a la junta general	1
---------------------------------------------------------------	---

B.6. Apartado derogado.
B.7. Indique la dirección y modo de acceso a la página web de la sociedad a la información sobre gobierno corporativo y otra información sobre las juntas generales que deba ponerse a disposición de los accionistas a través de la página web de la Sociedad.

www.iberdrola.com > Información para accionistas e inversores > Gobierno corporativo.

C. ESTRUCTURA DE LA ADMINISTRACIÓN DE LA SOCIEDAD

C.1. Consejo de administración

C.1.1. Número máximo y mínimo de consejeros previstos en los estatutos sociales:

Número máximo de consejeros	14
Número mínimo de consejeros	9

C.1.2. Complete el siguiente cuadro con los miembros del consejo:

Nombre o denominación social del consejero	Repres entant e	Categoría de consejero	Cargo en el consejo	Fecha primer nombramiento	Fecha último nombramiento	Procedimiento de elección
DON JOSÉ IGNACIO SÁNCHEZ GALÁN	-	EJECUTIVO	PRESIDENTE -CONSEJERO DELEGADO	21/05/2001	27/03/2015	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON XABIER DE IRALA ESTÉVEZ	-	DOMINICAL	CONSEJERO	20/04/2005	22/06/2012	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON IÑIGO VÍCTOR DE ORIOL IBARRA	-	OTRO EXTERNO	CONSEJERO	26/04/2006	22/06/2012	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DOÑA INÉS MACHO STADLER	-	INDEPENDIENTE	CONSEJERO	07/06/2006	22/06/2012	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON BRAULIO MEDEL CÁMARA	-	INDEPENDIENTE	CONSEJERO	07/06/2006	22/06/2012	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DOÑA SAMANTHA BARBER	-	INDEPENDIENTE	CONSEJERO	31/07/2008	22/06/2012	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DOÑA MARÍA HELENA ANTOLÍN RAYBAUD	-	INDEPENDIENTE	CONSEJERO	26/03/2010	27/03/2015	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON SANTIAGO MARTÍNEZ LAGE	-	INDEPENDIENTE	CONSEJERO	26/03/2010	27/03/2015	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON JOSÉ LUIS SAN PEDRO GUERENABARR ENA	-	OTRO EXTERNO	CONSEJERO	24/04/2012	27/03/2015	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON ÁNGEL JESÚS ACEBES PANIAGUA	-	INDEPENDIENTE	CONSEJERO	24/04/2012	27/03/2015	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DOÑA GEORGINA	-	INDEPENDIENTE	CONSEJERO	23/04/2013	28/03/2014	ACUERDO JUNTA

KESSEL						GENERAL DE
MARTÍNEZ						ACCIONISTAS
						ACUERDO

DOÑA DENISE	-	INDEPENDIENTE	CONSEJERO	24/06/2014	27/03/2015	JUNTA
MARY HOLT						GENERAL DE
						ACCIONISTAS
						ACUERDO
DON JOSÉ						JUNTA
WALFREDO	-	INDEPENDIENTE	CONSEJERO	17/02/215	27/03/2015	GENERAL DE
FERNÁNDEZ
						ACCIONISTAS
						ACUERDO
DON MANUEL						JUNTA
MOREU MUNAIZ	-	OTRO EXTERNO	CONSEJERO	17/02/215	27/03/2015	GENERAL DE
						ACCIONISTAS

Número total de consejeros	14
----------------------------	----

Indique los ceses que se hayan producido en el consejo de administración durante el periodo sujeto a información:

Nombre o denominación social del consejero	Categoría del consejero en el momento de cese	Fecha de baja
DON JULIO DE MIGUEL AYNAT	Consejero independiente	17/02/2015
DON SEBASTIÁN BATTANER ARIAS	Consejero independiente	17/02/2015

C.1.3. Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo y su distinta condición:

CONSEJEROS EJECUTIVOS

Nombre o denominación del consejero	Cargo en el organigrama de la sociedad
DON JOSÉ IGNACIO SÁNCHEZ GALÁN	Presidente y consejero delegado

Número total de consejeros ejecutivos	1
% sobre el total del consejo	7,14

CONSEJEROS EXTERNOS DOMINICALES

Nombre o denominación del consejero	Nombre o denominación del accionista significativo a quien representa o que ha propuesto su nombramiento
DON XABIER DE IRALA ESTÉVEZ	Kutxabank, S.A.

	Número total de consejeros dominicales	1
--	----------------------------------------	---

CONSEJEROS EXTERNOS INDEPENDIENTES

Nombre o denominación del consejero	Perfil
	Bilbao, 1959
DOÑA INÉS MACHO STADLER	Perfil profesional y biográfico
	Otras actividades: catedrática de Economía en el Departamento de Economía e Historia Económica de la Universidad Autónoma de Barcelona, profesora de la Barcelona Graduate School of Economics, miembro del Consejo del Observatoire Français des Conjonctures Économiques (OFCE), y miembro de honor de la European Economic Association y de la Asociación Española de Economía.
	Fechas de nombramiento y reelección como consejera de Iberdrola, S.A.: 7 de junio de 2006, 29 marzo de 2007 y 22 de junio de 2012.
	Formación académica
	Licenciada en Ciencias Económicas por la Universidad del País Vasco, Máster en Economía por l'École des Hautes Études en Sciences Sociales y Doctorado en Economía (Ph.D.) por esta misma institución académica y por l'École Nationale de la Statistique et de l'Administration Économique (ENSAE) (París, Francia).
	Experiencia destacable en el sector energético y de ingeniería industrial
	Ha sido miembro del International Scientific Advisory Committee del Basque Center for Climate Change (bc3) y presidenta del Comité Científico de la Conferencia 2011 de la Asociación Española para la Economía Energética.
	Experiencia destacable en otros sectores
	Ha sido presidenta de la Asociación Española de Economía, coordinadora de la Agencia Nacional de Evaluación y Prospectiva, y representante en la European Science Foundation, así como miembro electo del Consejo de la European Economic Association y miembro del Comité Ejecutivo de la European Association for Research in Industrial Economics. Ha formado parte del Consejo Asesor del Servicio de Estudios de Caja de Ahorros y Pensiones de Barcelona, "la Caixa".
	Ha ejercido la docencia en universidades de Alemania, Bélgica, Brasil, Dinamarca, Francia, Portugal y España.
DON BRAULIO MEDEL CÁMARA	Marchena, Sevilla, 1947
	Perfil profesional y biográfico
	Otras actividades: presidente ejecutivo de Unicaja Banco, S.A., presidente de la Fundación Bancaria Unicaja, de Hidralia, S.A., de Alteria Corporación Unicaja y de la Federación de Cajas de Ahorros de Andalucía, vicepresidente de la Confederación Española de Cajas de Ahorros (CECA), consejero de la sociedad cotizada Acerinox, S.A. y de Caja de Seguros Reunidos, Compañía de Seguros y Reaseguros, S.A. y catedrático de Hacienda Pública en la Universidad de Málaga.
	Fechas de nombramiento y reelección como consejero de Iberdrola, S.A.: 7 de junio de 2006, 29 de marzo de 2007 y 22 de junio de 2012.
	Formación académica
	Licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad Complutense de Madrid y doctor en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad de Málaga.

	Experiencia destacable en el sector energético y de ingeniería industrial
	Ha sido consejero de Compañía Sevillana de Electricidad, S.A., de Retevisión y de Abertis Infraestructuras, S.A.
	Experiencia destacable en otros sectores
	Ha sido presidente de Ahorro Corporación, S.A. y consejero de Centros Comerciales Carrefour, S.A., y ha formado parte de los órganos de gobierno del Instituto Mundial de Cajas de Ahorros y de la Agrupación Europea de Cajas de Ahorros, de la que ha sido vicepresidente.
	Asimismo, ha sido vice-consejero de Economía y Hacienda de la Junta de Andalucía y presidente del Consejo Andaluz de Colegios de Economistas. También ha sido miembro del patronato de las siguientes fundaciones: Tres Culturas del Mediterráneo, El Legado Andalusí, Doñana 21 y CIEDES (Centro de Investigaciones Estratégicas y Desarrollo Económico y Social).
	Dunfermline, Fife, Escocia, 1969
	Perfil profesional y biográfico
	Otras actividades: presidenta de Scottish Ensemble, vicepresidenta de Scotland's 2020 Climate Group, miembro del Consejo Asesor de Breakthrough Breast Cancer, de la asociación GlobalScot Network y del Consejo Asesor del Máster de Administración de Empresas de Imperial College London, y realiza actividades de coaching de asesoría y negocios.
	Fechas de nombramiento y reelección como consejera de Iberdrola, S.A.: 31 de julio de 2008, 20 de marzo de 2009 y 22 de junio de 2012.
	Formación académica
DOÑA SAMANTHA	Licenciada en Humanidades en Lenguas Extranjeras Aplicadas y Política Europea por la Universidad de Northumbria, Newcastle (Inglaterra, Reino Unido) y Postgrado en Derecho de la Unión Europea por la Universidad de Nancy (Francia).
BARBER	Experiencia destacable en el sector energético y de ingeniería industrial
	Ha sido miembro del Consejo Asesor de Scottish Power tras la integración de la compañía escocesa en el Grupo Iberdrola.
	Experiencia destacable en otros sectores
	Ha sido consultora en el Parlamento Europeo, dando soporte al Comité en Asuntos Económicos y Monetarios, consejera de Business for Scotland y máxima ejecutiva de Scottish Business in the Community.
	También ha sido miembro del Consejo de Administración de Right Track Scotland, organización dedicada a impulsar oportunidades de educación, formación y empleo para jóvenes en riesgo de exclusión social.
	Fue seleccionada como una de las "Top 100 Women to Watch" según la lista FTSE y la Universidad de Cranfield, y finalista y segunda clasificada en los Premios Anuales 2012 de IoD Scotland NED.
	Toulon, Francia, 1966
DOÑA MARÍA HELENA ANTOLÍN RAYBAUD	Perfil profesional y biográfico
	Otras actividades: vicepresidenta del Consejo de Administración y miembro del Comité de Dirección de Grupo Antolin Irausa, S.A., vicepresidenta del Club Excelencia en Gestión, miembro de la Junta Directiva de Sernauto (Asociación Española de Fabricantes de Equipos y Componentes para Automoción) y consejera de Comercio Exterior de Francia sección España.
	Fechas de nombramiento y reelección como consejera de Iberdrola, S.A.: 26 de marzo de 2010 y 27 de marzo de 2015.
	Formación académica
	Licenciada en Negocios Internacionales y Administración de Empresas por Eckerd College, St. Petersburg, Florida (Estados Unidos de América) y

	Máster en Administración de Empresas por Anglia University, Cambridge (Reino Unido) y por la Escuela Politécnica de Valencia (España).
	Experiencia destacable en el sector energético y de ingeniería industrial
	Ha sido consejera externa independiente de Iberdrola Renovables, S.A. y miembro de su Comisión de Operaciones Vinculadas.
	Ha tenido a su cargo las direcciones corporativas Industrial y de Estrategia de Grupo Antolin Irausa, S.A., donde también ha sido directora de Desarrollo de Recursos Humanos y responsable de Calidad Total del Grupo.
	Betanzos, A Coruña, 1946
	Perfil profesional y biográfico
	Otras actividades: presidente del despacho de abogados Martínez Lage, Allendesalazar & Brokelmann, secretario del consejo de administración de SKF Española, S.A., vicepresidente de la Asociación Española para el Estudio del Derecho Europeo y de la Sección de Derecho Europeo de la Real Academia de Jurisprudencia y Legislación, patrono de la Fundación España México, y miembro de la Comisión de Designación de Árbitros de la Corte Española de Arbitraje.
	Fechas de nombramiento y reelección como consejero de Iberdrola, S.A.: 26 de marzo de 2010 y 27 de marzo de 2015.
	Formación académica
	Licenciado en Derecho por la Universidad Complutense de Madrid. Amplió sus estudios en la Escuela de Funcionarios Internacionales de Madrid, la Escuela Diplomática, la Academia de Derecho Internacional de La Haya, el "Europa Instituut" de Ámsterdam (Holanda) y el INSEAD de Fontainebleau (Francia). Diplomático de carrera en excedencia.
DON SANTIAGO	Experiencia destacable en el sector energético y de ingeniería industrial
MARTÍNEZ LAGE	Ha sido consejero externo independiente de Iberdrola Renovables, S.A., presidente de su Comisión de Nombramientos, y Retribuciones, y secretario de los consejos de administración de Fujitsu Services, S.A. y Telettra España, S.A.
	Asimismo, ha sido miembro de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, y de la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo de Iberdrola, S.A.
	Experiencia destacable en otros sectores
	Ha sido secretario del Consejo de Administración de la Empresa Nacional Elcano de la Marina Mercante, S.A., y fundador y director de la Gaceta Jurídica de la Unión Europea y de la Competencia.
	Asimismo, ha sido secretario general de la Fédération Internationale pour le Droit Européen (FIDE) y miembro de la Junta Directiva del Círculo de Empresarios.
	Como diplomático, ha estado destinado en Argel (Argelia), Libreville (Gabón), Sofía (Bulgaria) y París (Francia), así como en la Secretaría de Estado para las Relaciones con las Comunidades Europeas.
DON ÁNGEL JESÚS ACEBES PANIAGUA	Ávila, 1958
	Perfil profesional y biográfico
	Otras actividades: presidente y socio fundador de Grupo MA Abogados Estudio Jurídico, S.L., administrador único y socio profesional de Doble A Estudios y Análisis, S.L.P., miembro del Consejo Asesor de Wolters Kluwer España y patrono de la Fundación para el Análisis y Estudios Sociales (FAES) y de la Fundación Universitaria de Ávila, UCAV. Imparte cursos, seminarios y conferencias sobre distintos aspectos relacionados con el Derecho, la Política y los asuntos sociales.
	Fechas de nombramiento y reelección como consejero de Iberdrola, S.A.: 24

	de abril de 2012 y 27 de marzo de 2015.
	Formación académica
	Licenciado en Derecho por la Universidad de Salamanca.
	Experiencia destacable en el sector energético y de ingeniería industrial
	Ha asesorado como abogado a empresas de los sectores energético y tecnológico/industrial, entre otros. Asimismo, posee un gran conocimiento del ámbito regulatorio por su trayectoria como miembro del Consejo de Ministros del Gobierno de España, senador y diputado nacional.
	Experiencia destacable en otros sectores
	Ha sido consejero de Caja Madrid Cibeles, S.A., dedicada a la gestión de participaciones del Grupo Caja Madrid en otras sociedades del sector financiero y de seguros (como Mapfre Internacional, S.A.), así como del negocio bancario minorista fuera de España. Tras la salida a Bolsa de Bankia, S.A. fue consejero de Banco Financiero y de Ahorros, S.A. ("BFA"), ejerciendo la presidencia de su Comisión de Auditoría y Cumplimiento.
	En el ámbito institucional, ha sido ministro de Administraciones Públicas, de Justicia y de Interior del Gobierno de España.
México, 1950
	Perfil profesional y biográfico
	Otras actividades: consejera independiente y presidenta del Comité de Auditoría del Grupo Financiero Scotiabank Inverlat, y socia de Spectron E&I.
	Fechas de nombramiento y reelección como consejera de Iberdrola, S.A.: 23 de abril de 2013 y 28 de marzo de 2014.
	Formación académica
	Licenciada en Economía por el Instituto Autónomo de México y Máster y Doctorado en Economía por la Universidad de Columbia (Nueva York).
	Experiencia destacable en el sector energético y de ingeniería industrial
	Ha sido presidenta de la Comisión Reguladora de Energía y secretaria de Estado de Energía del Gobierno de México.
DOÑA GEORGINA KESSEL MARTÍNEZ	Asimismo, ha sido presidenta del Consejo de Administración de Pemex (Petróleos Mexicanos) y de la Junta de Gobierno de la CFE (Comisión Federal de Electricidad).
	Ha participado en el Consejo de Energía del Foro Económico Mundial y en el grupo asesor del secretario general de la ONU (Sustainable Energy for All).
	Experiencia destacable en otros sectores
	Ha sido asesora del presidente de la Comisión Federal de Competencia; titular de la Unidad de Inversiones y Desincorporación de Entidades Paraestatales de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público; directora general de la Casa de Moneda de México; miembro de los órganos de gobierno de Nafinsa (Nacional Financiera) y de Bancomext (Banco Nacional de Comercio Exterior); y directora general del Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos.
	En el ámbito académico, ha sido profesora del Departamento de Economía del Instituto Tecnológico Autónomo de México, vicepresidenta de la Licenciatura en Economía y presidenta de la Asociación de Ex Alumnos. Además, ha sido titular de la Cátedra Quintana para Investigación en Comercio Internacional, y autora de numerosos ensayos y artículos especializados.
	Viena, Austria, 1949
DOÑA DENISE MARY HOLT	Perfil profesional y biográfico
	Otras actividades: consejera independiente y miembro de la Comisión de

	Riesgos de HSBC Bank plc., presidenta y consejera independiente de M&S Financial Services Ltd., consejera independiente y miembro de las comisiones de Calidad y Seguridad, y de Retribuciones del Consejo de Administración de Nuffield Health, miembro de la Junta Directiva de la Universidad de Bristol, y presidenta de la Comisión de Nombramientos de la Sociedad Británica del Alzheimer.
	Fechas de nombramiento y reelección como consejera de Iberdrola, S.A.: 24 de junio de 2014 y 27 de marzo de 2015.
	Formación académica
	Licenciada en Filología Española, Filología Francesa y Ciencias Políticas por la Universidad de Bristol y doctora en Derecho por la Universidad de Bristol (Inglaterra, Reino Unido).
	Experiencia destacable en el sector energético y de ingeniería industrial
	Ha sido consejera de Scottish Power Renewable Energy Ltd. y de Scottish Power Energy Networks Holdings Ltd.
	Experiencia destacable en otros sectores
	Diplomática de carrera, ha sido primera secretaria de la Embajada del Reino Unido en Brasil, directora de Recursos Humanos, de Inmigración y de los Territorios de Ultramar del Ministerio de Asuntos Exteriores británico y de la Commonwealth, y embajadora del Reino Unido en México, España y Andorra. Por su contribución al servicio diplomático británico, ha sido distinguida como Dame Commander de la Orden de San Miguel y San Jorge (DCMG).
	Asimismo, ha sido presidenta de la Anglo-Spanish Society y del Instituto de Estudios Latinoamericanos de la Universidad de Londres.
	Cienfuegos, Cuba, 1955
	Perfil profesional y biográfico
	Otras actividades: socio de Gibson, Dunn & Crutcher, y consejero del Council of the Americas y del Center for American Progress.
	Fechas de nombramiento y reelección como consejero de Iberdrola, S.A.: 17 de febrero de 2015 y 27 de marzo de 2015.
	Formación académica
	Graduado en Historia por Dartmouth College (New Hampshire, Estados Unidos de América) y doctor en Derecho por la Universidad de Columbia (Nueva York, Estados Unidos de América).
	Experiencia destacable en el sector energético y de ingeniería industrial
DON JOSÉ WALFREDO FERNÁNDEZ	Ha sido subsecretario de Estado para Asuntos Económicos, Empresariales y de Energía de los Estados Unidos de América.
	Asimismo, ha ejercido como consejero independiente en Iberdrola USA, Inc.
	Experiencia destacable en otros sectores
	Ha sido consejero de Darmouth College, NPR Station WBGO-FM, Middle East Institute y el Ballet Hispanico of New York, y de organizaciones no gubernamentales como Acción Internacional. También ha sido representante del Departamento de Estado en el Comité de Inversión Exterior de los Estados Unidos de América.
	Asimismo, ha sido nombrado uno de los "World´s Leading Lawyers" por Chambers Global por su trabajo en el sector de fusiones y adquisiciones, "Experto" por la International Financial Law Review, uno de los "World´s Leading Privatization Lawyers" por Euromoney y "Embajador de la Marca España".

Número total de consejeros independientes 9

% sobre el total del consejo	64,29

No aplica.

OTROS CONSEJEROS EXTERNOS

Nombre o denominación social del consejero	Motivos	Sociedad, directivo o accionista con el que mantiene el vínculo
DON IÑIGO DE ORIOL IBARRA	Durante el ejercicio 2014 una sociedad vinculada al consejero resultó adjudicataria de un contrato con una sociedad del Grupo Iberdrola.	IBERDROLA
DON JOSÉ LUIS SAN PEDRO GUERENABARRENA	El señor San Pedro Guerenabarrena desempeñó el cargo de consejero-director general hasta el 24 de junio de 2014, fecha en la que cesó voluntariamente en sus funciones ejecutivas, manteniéndose en el cargo de vocal del Consejo de Administración y de la Comisión Ejecutiva Delegada.	IBERDROLA
DON MANUEL MOREU MUNAIZ	Durante el ejercicio 2015 sociedades vinculadas al consejero han mantenido relaciones comerciales con el Grupo Iberdrola, tal y como se refleja en el apartado D.3 de este Informe.	IBERDROLA

Número total de otros consejeros externos	3
% sobre el total del consejo	21,43

Indique las variaciones que, en su caso, se hayan producido durante el periodo en la tipología de cada consejero:

Nombre o denominación Fecha del social del consejero cambio		Categoría anterior	Categoría actual
DON IÑIGO DE ORIOL IBARRA	22/06/2015	Consejero independiente	Otro consejero externo

C.1.4. Complete el siguiente cuadro con la información relativa al número de consejeras durante los últimos 4 ejercicios, así como el carácter de tales consejeras:

	Número de consejeras			% sobre el total de consejeros de cada tipología
	Ejercicio t	Ejercicio t-1	Ejercicio t-2	Ejercicio t-3	Ejercicio t	Ejercicio t-1	Ejercicio t-2	Ejercicio t-3
Ejecutiva	-	-	-	-	-	-	-	-
Dominical	-	-	-	-	-	-	-	-
Independiente	5	5	4	3	55,55	55,55	40	33,33
Otra externa	-	-	-	-	-	-	-	-
Total	5	5	4	3	35,71	35,71	28,57	21,42

C.1.5. Explique las medidas que, en su caso, se hubiesen adoptado para procurar incluir en el consejo de administración un número de mujeres que permita alcanzar una presencia equilibrada de mujeres y hombres.

Explicación de las medidas

Desde el año 2006 Iberdrola ha ido incrementando sostenidamente el número de mujeres en su Consejo de Administración.

En la actualidad cinco de los catorce miembros del Consejo de Administración son mujeres.

Como consecuencia de lo anterior, todas las comisiones consultivas del Consejo de Administración están presididas por mujeres.

Explicación de las medidas

Cuando a pesar de las medidas que, en su caso, se hayan adoptado, sea escaso o nulo el número de consejeras, explique los motivos que lo justifiquen:

Explicación de los motivos

No aplica.

C.1.7. Explique la forma de representación en el consejo de los accionistas con participaciones significativas.

C.1.8. Explique, en su caso, las razones por las cuales se han nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial es inferior al 3% del capital:

Nombre o denominación social del accionista	Justificación

Sí No x

Nombre o denominación social del accionista	Explicación

Nombre del consejero	Motivo del cese
DON JULIO DE MIGUEL AYNAT	Motivos personales.
DON SEBATIÁN BATTANER ARIAS	Motivos personales.

C.1.10. Indique, en el caso de que exista, las facultades que tienen delegadas el o los consejero/s delegado/s:

Nombre o denominación social del consejero	Breve descripción
DON JOSÉ IGNACIO SÁNCHEZ GALÁN	El presidente y consejero delegado, como órgano social individual, tiene delegadas todas las facultades legal y estatutariamente delegables.

C.1.11. Identifique, en su caso, a los miembros del consejo que asuman cargos de administradores o directivos en otras sociedades que formen parte del grupo de la sociedad cotizada:

Nombre o denominación social del consejero	Denominación social de la entidad del grupo	Cargo	¿Tiene funciones ejecutivas?
DON JOSÉ IGNACIO SÁNCHEZ GALÁN	SCOTTISH POWER, LTD.	Presidente	NO
DON JOSÉ IGNACIO SÁNCHEZ GALÁN	AVANGRID, INC.	Presidente	NO
DON JOSÉ LUIS SAN PEDRO GUERENABARRENA	IBERDROLA ESPAÑA, S.A.	Presidente	NO

Nombre o denominación social del consejero	Denominación social de la entidad cotizada	Cargo
DON BRAULIO MEDEL CÁMARA	ACERINOX, S.A.	Consejero
DOÑA GEORGINA KESSEL MARTÍNEZ	GRUPO FINANCIERO SCOTIABANK INVERLAT, S.A. DE C.V.	Consejera
DOÑA DENISE MARY HOLT	HSBC BANK, PLC.	Consejera
DON MANUEL MOREU MUNAIZ	TUBACEX, S.A.	Consejero

C.1.13. Indique y, en su caso explique, si el reglamento del consejo establece reglas sobre el número máximo de consejos de los que puedan formar parte sus consejeros:
- Sí x No

Explicación de las reglas

C.1.14. Apartado derogado.

C.1.15. Indique la remuneración global del consejo de administración:

Remuneración del consejo de administración (miles de euros)	14.730
Importe de los derechos acumulados por los consejeros actuales en materia de pensiones (miles de euros)	0
Importe de los derechos acumulados por los consejeros antiguos en materia de pensiones (miles de euros)	0

C.1.16. Identifique a los miembros de la alta dirección que no sean a su vez consejeros ejecutivos, e indique la remuneración total devengada a su favor durante el ejercicio:

Nombre o denominación social	Cargo/s
DON FRANCISCO MARTÍNEZ CÓRCOLES	Director general de los Negocios del Grupo
DON JOSÉ SAINZ ARMADA	Director general Financiero y de Recursos (CFO)
DON JULIÁN MARTÍNEZ-SIMANCAS SÁNCHEZ	Secretario general y del Consejo de Administración
DON LUIS JAVIER ARANAZ ZUZA	Director de Auditoría Interna
DON PEDRO AZAGRA BLÁZQUEZ	Director de Desarrollo Corporativo
DON JUAN CARLOS REBOLLO LICEAGA	Director de Administración y Control

Remuneración total alta dirección (en miles de euros)	11.874
-------------------------------------------------------	--------

Nombre o denominación social del consejero	Denominación social del accionista significativo	Cargo
DON XABIER DE IRALA ESTÉVEZ	CAJASUR BANCO, S.A.	Consejero

Nombre o denominación social del consejero vinculado	Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado	Descripción relación

C.1.18. Indique si se ha producido durante el ejercicio alguna modificación en el reglamento del consejo:

Sí x No
Descripción modificaciones
Con fecha 25 de marzo el Consejo de Administración de la Sociedad aprobó la modificación del Reglamento del Consejo de Administración, cuyas novedades fueron las siguientes:
- Tras el desdoblamiento de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones en dos comisiones, se definieron las funciones que corresponden a cada una.
- Se actualizó la incompatibilidad relativa a que un consejero no podrá ejercer el cargo de administrador en más de cinco sociedades de las cuales, como máximo, tres podrán tener sus acciones admitidas a negociación en bolsas de valores nacionales o extranjeras.
- En caso de cese de un consejero por dimisión u otro motivo antes de que haya transcurrido el período para el que fue nombrado, explicará las razones de su cese en una carta.
- El consejero coordinador presidirá las reuniones del Consejo de Administración en ausencia del presidente y de los vicepresidentes.
- En cuanto a la funciones del secretario del Consejo de Administración, este deberá manifestar y dejar constancia de su oposición a los acuerdos contrarios a la ley, al Sistema de gobierno corporativo o al interés social.
- En cuanto al desarrollo de las sesiones del Consejo de Administración, cuando los consejeros o el secretario manifiesten preocupación sobre alguna propuesta o, en el caso de los consejeros, sobre la marcha de la Sociedad y tales preocupaciones no queden resueltas en la reunión del Consejo de Administración, a petición de quien las hubiera manifestado, se dejará constancia de ellas en el acta. En particular, en caso de que se adopten decisiones significativas o reiteradas sobre las que un consejero hubiere formulado serias reservas y dicho consejero presentase su renuncia, este deberá explicar las razones que motivan su renuncia mediante carta.
- Se establece que el Consejo de Administración se reunirá al menos una vez al año con los auditores de cuentas para recibir información sobre el trabajo realizado y sobre la evolución de la situación contable y de riesgos de la Sociedad.
Según la modificación aprobada con fecha 21 de julio, la estructura de la página web corporativa viene determinada por lo dispuesto en la Política general de gobierno corporativo y en las demás normas internas de la Sociedad.
El 20 de octubre de 2015 el Consejo de Administración aprobó las siguientes modificaciones:
- Se actualizaron las competencias del Consejo de Administración, añadiendo la función de definir la misión, la visión y los valores del Grupo.
- Se introdujeron nuevas referencias a la estructura societaria del Grupo en cuanto a las sociedades subholding y sociedades cabecera de los negocios del Grupo.

Asimismo, se matizaron las competencias de la Comisión de Responsabilidad Social Corporativa.

Por último, el Reglamento del Consejo de Administración fue modificado el 15 de diciembre de 2015 para introducir las siguientes novedades:

Se introdujeron modificaciones derivadas de la admisión a negociación de las acciones de Avangrid, Inc. en la Bolsa de Nueva York. En particular, menciones específicas a la autonomía reforzada para las sociedades subholding cotizadas en los artículos relativos a las competencias del Consejo de Administración y de la Comisión de Retribuciones.

C.1.19. Indique los procedimientos de selección, nombramiento, reelección, evaluación y remoción de los consejeros. Detalle los órganos competentes, los trámites a seguir y los criterios a emplear en cada uno de los procedimientos.

1. NOMBRAMIENTO Y REELECCIÓN DE CONSEJEROS

Corresponde a la Junta General de Accionistas la competencia para nombrar, reelegir y separar a los consejeros.

No podrán ser nombrados consejeros ni, en su caso, representantes persona física de un consejero persona jurídica:

a) Las sociedades, nacionales o extranjeras, del sector energético o de otros sectores, competidoras de la Sociedad, así como sus administradores o altos directivos y las personas que, en su caso, fueran propuestas por ellos en su condición de accionistas.
b) Las personas físicas o jurídicas que ejerzan el cargo de administrador en más de cinco sociedades de las cuales, como máximo, tres podrán tener sus acciones admitidas a negociación en bolsas de valores nacionales o extranjeras.
c) A los efectos de lo dispuesto en el párrafo anterior, los cargos en sociedades patrimoniales quedarán excluidos del cómputo. Asimismo, las sociedades pertenecientes a un mismo grupo se considerarán como una sola sociedad.
d) Las personas que, en los dos años anteriores a su eventual nombramiento, hubieran ocupado altos cargos en las administraciones públicas españolas incompatibles con el desempeño simultáneo de las funciones de consejero en una sociedad cotizada, conforme a la legislación estatal o autonómica española, o puestos de responsabilidad en los organismos reguladores del sector energético, de los mercados de valores u otros sectores en los que actúe el Grupo.

Corresponde a la Comisión de Nombramientos proponer a los consejeros independientes, así como informar las propuestas relativas a las restantes categorías de consejeros.

Cuando el Consejo de Administración se aparte de las propuestas e informes de la Comisión de Nombramientos habrá de motivar las razones de su proceder y dejar constancia en acta de ello.

2. EVALUACIÓN DE LOS CONSEJEROS

3. REMOCIÓN DE CONSEJEROS

Los consejeros "ejercerán su cargo por un período de cuatro (4) años, mientras la Junta General de Accionistas no acuerde su separación o destitución ni renuncien a su cargo".

C.1.20. Explique en qué medida la autoevaluación del consejo ha dado lugar a cambios importantes en su organización interna y sobre los procedimientos aplicables a sus actividades:

Descripción modificaciones

1. Separación de funciones y contrapesos:
2. Consideración de Iberdrola, S.A. como sociedad holding supervisora en los Estatutos Sociales.
3. Desdoblamiento de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones.
4. Ampliación de las facultades de la consejera coordinadora.
1. Composición idónea del Consejo de Administración y funcionamiento efectivo:
2. Continua renovación del Consejo de Administración con la incorporación de consejeros con conocimiento y experiencia en mercados internacionales y negocios clave para el grupo.
3. Inclusión de una disposición transitoria única en el Reglamento del Consejo de Administración en la que se anticipa la renovación escalonada del Consejo en los próximos años.
4. Publicación de las directrices del Plan de sucesión.
5. Avances en el seguimiento de la Política de control y gestión del riesgo fiscal.
6. Publicación de informes de soporte a la reelección y nombramiento de consejeros.
1. Involucración de los accionistas:
2. Celebración por primera vez del Día del Accionista, además del habitual Día del Inversor.
3. Aprobación de la Política de involucración de los accionistas.
1. Retorno social:
2. Aprobación de la misión y modificación de la visión y valores del grupo Iberdrola.
3. Aprobación de la Política de relaciones con los Grupos de interés.

Con el objetivo de alinear la Compañía a las mejores prácticas internacionales, se decidió contar con PricewaterhouseCoopers Asesores de Negocios, S.L. ("PwC") como asesor externo.

De acuerdo al Plan de Acción 2016, durante este nuevo ejercicio Iberdrola continuará desarrollando las mejores prácticas en materia de buen gobierno en los siguientes campos:

1. Consejo y estrategia: asegurando que el Consejo de Administración y los consejeros continúan dedicando tiempo suficiente a la planificación y supervisión de la estrategia.
1. Transparencia: siguiendo con avances en los procesos clave del modelo de gobierno.
1. Responsabilidad social corporativa: aumentando la interacción con inversores socialmente responsables y dando seguimiento desde los órganos de gobierno de la estrategia en materia de responsabilidad social corporativa del grupo.
1. Retribuciones: contrastando recurrentemente con las mejores prácticas de mercado.
1. Involucración con los accionistas: mejorando la información que reportan las comisiones consultivas al mercado y ampliando el universo de contacto con accionistas.

C.1.20 ter Desglose, en su caso, las relaciones de negocio que el consultor o cualquier sociedad de su grupo mantengan con la sociedad o cualquier sociedad de su grupo.

Asesoría a la dirección de Desarrollo de Negocio.
Asesoramiento y soporte a la Secretaría del Consejo de Administración.
Trabajos en el ámbito de los Recursos Humanos.
Asesoramiento en Regulación y en temas fiscales.

C.1.21. Indique los supuestos en los que están obligados a dimitir los consejeros.

a) Cuando por circunstancias sobrevenidas se vean incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición previstos en la ley o en el Sistema de gobierno corporativo.
b) Cuando por hechos o conductas imputables al consejero se hubiere ocasionado un daño grave al patrimonio social o a la reputación de la Sociedad o surgiera riesgo de responsabilidad penal para la Sociedad o alguna de las sociedades del Grupo.
c) Cuando perdieran la honorabilidad, idoneidad, solvencia, competencia, disponibilidad o el compromiso con su función necesarios para ser consejero de la Sociedad.

e) Cuando su permanencia en el Consejo de Administración pueda poner en riesgo por cualquier causa y de forma directa, indirecta o a través de las personas vinculadas con él, el ejercicio leal y diligente de sus funciones conforme al interés social.
f) Cuando desaparezcan los motivos por los que fue nombrado y, en particular, en el caso de los consejeros dominicales, cuando el accionista o los accionistas que propusieron, requirieron o determinaron su nombramiento, vendan o transmitan total o parcialmente su participación con la consecuencia de perder esta la condición de significativa o suficiente para justificar el nombramiento.
g) Cuando un consejero independiente incurra de forma sobrevenida en alguna de las circunstancias que, de conformidad con lo dispuesto en la ley, le impidan seguir siendo considerado como tal.

C.1.22. Apartado derogado.

C.1.23. ¿Se exigen mayorías reforzadas, distintas de las legales, en algún tipo de decisión?:
- Sí x No

En su caso, describa las diferencias.

Descripción de las diferencias
--------------------------------	--	--	--	--	--	--

C.1.24. Explique si existen requisitos específicos, distintos de los relativos a los consejeros, para ser nombrado presidente del consejo de administración.

Descripción de los requisitos

C.1.25. Indique si el presidente tiene voto de calidad:

Sí	x	No

Materias en las que existe voto de calidad

del acuerdo correspondiente.

C.1.26. Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen algún límite a la edad de los consejeros:

Sí No x
Edad límite presidente	-
Edad límite consejero delegado	-
Edad límite consejero	-

C.1.27. Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen un mandato limitado para los consejeros independientes, distinto al establecido en la normativa:

Sí	No	x
----	----	---

Número máximo de ejercicios de mandato

La representación se otorgará con carácter especial para la reunión del Consejo de Administración a que se refiera y podrá ser comunicada por cualquier medio que permita su recepción.

No se establece un número máximo de delegaciones por consejero.

Número de reuniones del consejo	8
Número de reuniones del consejo sin la asistencia del presidente	0

Indique el número de reuniones que han mantenido en el ejercicio las distintas comisiones del consejo:

Número de reuniones de la Comisión Ejecutiva Delegada	14
Número de reuniones de la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo	15
Número de reuniones de la Comisión de Nombramientos	14
Número de reuniones de la Comisión de Retribuciones	10
Número de reuniones de la Comisión de Responsabilidad Social Corporativa	7

Número de reuniones con la asistencia de los consejeros	8
% de asistencias sobre el total de votos durante el ejercicio	100%

C.1.31. Indique si están previamente certificadas las cuentas anuales individuales y consolidadas que se presentan al consejo para su aprobación:

Identifique, en su caso, a la/s persona/s que ha/han certificado las cuentas anuales individuales y consolidadas de la sociedad, para su formulación por el consejo:

Nombre	Cargo
DON JOSÉ IGNACIO SÁNCHEZ GALÁN	Presidente y consejero delegado
DON JUAN CARLOS REBOLLO LICEAGA	Director de Administración y Control

Los artículos 3 y 6 del Reglamento de la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo establecen que esta tendrá, entre otras, las siguientes funciones:

Supervisar el proceso de elaboración y presentación de la información financiera relativa a la Sociedad, tanto individual como consolidada con sus sociedades dependientes, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables.
Establecer las oportunas relaciones con el auditor de cuentas para recibir información sobre aquellas

Emitir anualmente, con carácter previo al informe de auditoría de cuentas, un informe en el que se exprese una opinión sobre la independencia del auditor de cuenta. Este informe deberá pronunciarse, en todo caso, sobre la prestación de los servicios adicionales a que hace referencia el punto anterior.
Informar previamente al Consejo de Administración respecto de la información financiera que, por su condición de cotizada, la Sociedad deba hacer pública periódicamente, debiendo asegurarse la Comisión de que las cuentas intermedias se formulan con los mismos criterios contables que las anuales y, a tal fin, considerar la procedencia de una revisión limitada por el auditor de cuentas.
Revisar el contenido de los informes de auditoría de cuentas y, en su caso, de los informes de revisión limitada de cuentas intermedias y demás informes preceptivos del auditor de cuentas, antes de su emisión, con la finalidad de evitar salvedades.
Servir de canal de comunicación entre el Consejo de Administración y los auditores de cuentas, procurando que este mantenga anualmente una reunión con el Consejo de Administración para informarle sobre el trabajo realizado y la evolución de la situación contable y de riesgos de la Sociedad.

A su vez, el artículo 51 del Reglamento del Consejo de Administración establece, entre otras, que:

El Consejo de Administración se reunirá al menos una vez al año con los auditores de cuentas para recibir información sobre el trabajo realizado y sobre la evolución de la situación contable y de riesgos de la Sociedad.
El Consejo de Administración procurará formular las cuentas anuales de manera tal que no haya lugar a salvedades por parte de los auditores de cuentas. No obstante, cuando el Consejo de Administración considere que debe mantener su criterio, explicará públicamente el contenido y el alcance de la discrepancia.

Informe de 27 de abril de 2015 sobre la declaración intermedia de gestión correspondiente al primer trimestre de 2015.
Informe de 20 de julio de 2015 sobre el informe económico-financiero correspondiente al primer semestre del 2015.
Informe de 19 de octubre de 2015 sobre la declaración intermedia de gestión correspondiente al tercer trimestre de 2015.
Informe de 22 de febrero de 2016 sobre las cuentas anuales de Iberdrola y su grupo consolidado correspondientes al ejercicio 2015.

C.1.33. ¿El secretario del consejo tiene la condición de consejero?

Sí No x

Si el secretario no tiene la condición de consejero complete el siguiente cuadro.

Nombre o denominación social del secretario	Representante
DON JULIÁN MARTÍNEZ-SIMANCAS SÁNCHEZ	-

C.1.34. Apartado derogado.

1. MECANISMOS PARA PRESERVAR LA INDEPENDENCIA DEL AUDITOR

El Sistema de gobierno corporativo de la Sociedad, y dentro de este la Política de contratación del auditor de cuentas, establecen que:

La Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo recibirá información del auditor de cuentas sobre aquellas cuestiones que puedan poner en riesgo su independencia.
La Comisión recibirá anualmente del auditor de cuentas confirmación escrita de su independencia e información de los servicios adicionales prestados a la Sociedad o entidades vinculadas a esta.
El auditor de cuentas remitirá a la Comisión información anual sobre los perfiles y la trayectoria profesional de las personas que componen los equipos de auditoría, indicando las rotaciones producidas respecto al ejercicio anterior y las incorporaciones al Grupo Iberdrola.
La Comisión emitirá anualmente, con carácter previo a la emisión del informe de auditoría de cuentas, un informe en el que se expresará una opinión sobre la independencia del auditor de cuentas. Este informe se pronunciará, en todo caso, sobre la prestación de los servicios adicionales a que hace referencia el epígrafe anterior y acompañará una valoración motivada de los mismos.
La Comisión supervisará los procedimientos internos de garantía de calidad y salvaguarda de independencia implantados por el auditor de cuentas.
La Comisión se abstendrá de proponer al Consejo de Administración, y este se abstendrá de someter a la Junta general de accionistas, el nombramiento como auditor de cuentas de firmas que le conste estén incursas en causa de incompatibilidad o que no cumplan los requisitos de independencia previstos en el Sistema de gobierno corporativo de la Sociedad.

En referencia al ejercicio 2015:

El auditor de cuentas de Iberdrola compareció en ocho ocasiones ante la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo y en una ocasión ante el Consejo de Administración para informar de diversos asuntos relacionados con el proceso de auditoría de cuentas. El auditor de cuentas no informó, en estas comparecencias, de cuestiones que pudieran poner en riesgo su independencia.
Con fecha 10 de febrero de 2015 el auditor de cuentas remitió confirmación escrita de su independencia en relación a la auditoría de la información financiera correspondiente al ejercicio 2014.
Con fecha 14 de julio de 2015 el auditor de cuentas remitió confirmación escrita de su independencia en relación a la revisión limitada de la información financiera a 30 de junio de 2015.
Con fecha 13 de noviembre de 2015, el auditor de cuentas remitió confirmación de su independencia en relación a la propuesta, para su elevación a la Junta General de Accionistas, de reelección de auditor de cuentas para la auditoría de las cuentas anuales individuales y consolidadas correspondientes al ejercicio 2016.
En las cartas señaladas anteriormente el auditor de cuentas declara la implantación de los

procedimientos internos necesarios para salvaguardar su independencia.

Las contrataciones al auditor de cuentas de servicios distintos de la auditoría de cuentas son autorizadas previamente por la Comisión. Estas cuentan con las respectivas cartas del socio responsable del auditor de cuentas confirmando la no existencia de restricciones de independencia para la realización de estos trabajos.
En su confirmación escrita de 10 de febrero de 2015, el auditor de cuentas informó de que no se produjeron incorporaciones de profesionales procedentes del auditor a la Sociedad y su grupo, salvo en el caso de Iberdrola México, a la que se incorporó una persona. La Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo consideró que esta incorporación no afecta a la independencia del auditor, al tratarse de una profesional con solo tres años de experiencia en la firma auditora.
Con fecha 16 de febrero de 2015 la Comisión emitió su informe al Consejo de Administración sobre la independencia del auditor de cuentas de la Sociedad. La Comisión concluyó que el auditor de cuentas desarrolló su labor auditora con independencia de la Sociedad o entidades vinculadas a esta.
Con fecha 16 de febrero de 2015 la Comisión propuso al Consejo de Administración de la Sociedad, para su elevación a la Junta General de Accionistas, la reelección de Ernst & Young como auditor de cuentas de la Sociedad para el ejercicio 2015.
Con fecha 14 de diciembre de 2015 la Comisión propuso al Consejo de Administración de la Sociedad, para su elevación a la Junta General de Accionistas, el nombramiento de KPMG Auditores, S.L. como auditor de las cuentas anuales de la Sociedad y su grupo consolidado para los ejercicios 2017 a 2019. Esta propuesta se adopta previa la celebración de un concurso entre firmas de auditoría de prestigio y en cumplimiento de las disposiciones sobre la rotación de auditores establecidas en la nueva Ley de Auditoría de Cuentas 22/2015, de 20 de julio de 2015.
1. MECANISMOS PARA PRESERVAR LA INDEPENDENCIA DE ANALISTAS FINANCIEROS, BANCOS DE INVERSIÓN Y AGENCIAS DE CALIFICACIÓN

La independencia de los analistas financieros se protege mediante la Dirección de Relaciones con Inversores, que garantiza su trato objetivo, equitativo y no discriminatorio.

Atención personalizada a analistas, inversores y agencias de calificación.
Publicación de la información relativa a los resultados trimestrales y otros eventos puntuales como los relativos a la presentación de las Perspectivas de Negocio o a operaciones corporativas.
Correo electrónico en la página web corporativa ([email protected]) y teléfono gratuito de información al accionista (+34 900 100 019).
Presentaciones presenciales y retransmitidas.
Envío de comunicados y noticias.
Visitas a las instalaciones de la Sociedad.

C.1.36. Indique si durante el ejercicio la Sociedad ha cambiado de auditor externo. En su caso identifique al auditor entrante y saliente:

Sí No x Auditor saliente Auditor entrante

En el caso de que hubieran existido desacuerdos con el auditor saliente, explique el contenido de los mismos:
Sí No x

Explicación de los desacuerdos

Sí x No

	Sociedad	Grupo	Total
Importe de otros trabajos distintos de los de auditoría (miles de euros)	0	75	75
Importe trabajos distintos de los de auditoría / Importe total facturado por la firma de auditoría (en %)	0	0,3	0,3

C.1.38. Indique si el informe de auditoría de las cuentas anuales del ejercicio anterior presenta reservas o salvedades. En su caso, indique las razones dadas por el presidente de la comisión de auditoría para explicar el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades.
- Sí No x

Explicación de las razones

	Sociedad	Grupo
Número de ejercicios ininterrumpidos	10	10

	Sociedad	Grupo
N.º de ejercicios auditados por la firma actual de
auditoría / Nº de ejercicios que la sociedad ha	43	43
sido auditada (en %)

C.1.40. Indique y, en su caso detalle, si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con asesoramiento externo:

Sí x No
Detalle el procedimiento
De acuerdo con lo dispuesto en el artículo 35 del Reglamento del Consejo de Administración, con el fin de ser auxiliado en el ejercicio de sus funciones, cualquier consejero podrá solicitar la contratación, con cargo a la Sociedad, de asesores legales, contables, técnicos, financieros, comerciales u otros expertos.
El encargo habrá de versar necesariamente sobre problemas concretos de cierto relieve y complejidad que se presenten en el desempeño del cargo.
La solicitud de contratar se canalizará a través del secretario del Consejo de Administración, quien podrá supeditarla a la autorización previa del Consejo de Administración, que podrá ser denegada cuando concurran causas que así lo justifiquen, incluyendo las siguientes circunstancias:
a) Que no sea precisa para el cabal desempeño de las funciones encomendadas a los consejeros.
b) Que su coste no sea razonable, a la vista de la importancia del problema y de los activos e ingresos de la Sociedad.
c) Que la asistencia técnica que se recaba pueda ser dispensada adecuadamente por expertos y técnicos de la Sociedad.
d) Que pueda suponer un riesgo para la confidencialidad de la información que deba ser facilitada al experto.
Asimismo, los artículos 25.2 del Reglamento de la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo, 18.2 del Reglamento de la Comisión de Nombramientos, 14.2 del Reglamento de la Comisión de Retribuciones y 17.3 del Reglamento de la Comisión de Responsabilidad Social Corporativa prevén que estas comisiones puedan recabar el asesoramiento de profesionales externos, que deberán dirigir sus informes directamente al presidente de la correspondiente comisión.
C.1.41. Indique y, en su caso detalle, si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con la información necesaria para preparar las reuniones de los órganos de administración con tiempo suficiente: Sí x No
Detalle el procedimiento
El apartado 16 de la Política general de gobierno corporativo establece que "la Sociedad dispone de un programa de información y actualización de conocimientos de los consejeros que responde a la necesidad de profesionalización, diversificación y cualificación del Consejo de Administración.
Por otra parte, para mejorar el conocimiento del Grupo, se realizan presentaciones a los consejeros acerca de los negocios del Grupo. Además, suele destinarse una parte de cada sesión del Consejo de Administración a la exposición de temas económicos, jurídicos o político-sociales de trascendencia para el Grupo.
Los consejeros disponen de una aplicación informática específica, la página web del consejero, que facilita el desempeño de sus funciones y el ejercicio de su derecho de información. En dicha página web se incorpora la información que se considera adecuada para la preparación de las reuniones del Consejo de Administración y sus comisiones según el orden del día, así como los materiales relativos a los programas de formación de los consejeros y las presentaciones y exposiciones que se realizan al Consejo de Administración.
Asimismo, en la página web del consejero se incorporan, una vez aprobadas, las actas de las reuniones

del Consejo de Administración y de sus comisiones o su extracto o resumen".

reuniones del Consejo de Administración y sus comisiones, conforme al orden del día de sus convocatorias, así como los materiales relativos a los programas de formación de los consejeros.

A fin de facilitar a los consejeros el ejercicio de sus funciones, se han puesto en marcha las siguientes iniciativas:

La aprobación por el Consejo de Administración del Código ético del consejero de Iberdrola que pone a disposición de los consejeros una visión global de los derechos y obligaciones inherentes al cargo y es objeto de una actualización permanente.
La página web del consejero, en la que se publica la convocatoria y la documentación preparatoria de cada sesión del Consejo de Administración.
El desarrollo del programa de información a los consejeros de Iberdrola, al amparo del artículo 12.5 del Reglamento del Consejo de Administración, que persigue la actualización permanente de los conocimientos de los consejeros y se materializa en presentaciones, notas informativas y posts que se incorporan a la web del consejero sobre cuestiones de interés para los consejeros de la Sociedad, temas de interés general e información específica en materia de gobierno corporativo y responsabilidad social corporativa.
La realización de sesiones informativas a cargo de directores y empleados del Grupo en las que se da cuenta de las actividades relacionadas con las distintas áreas de negocio y corporativas de la Sociedad, así como ponencias formativas impartidas por profesionales externos a la Compañía y de reconocido prestigio en las que se informa a los consejeros de aspectos de actualidad.

C.1.42. Indique y, en su caso detalle, si la sociedad ha establecido reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad:

Explique las reglas

Asimismo, el consejero deberá informar a la Sociedad de cualquier hecho o situación que pueda resultar relevante para su actuación como consejero.

a) Cuando por circunstancias sobrevenidas se vean incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición previstos en la ley o en el Sistema de gobierno corporativo.

c) Cuando perdieran la honorabilidad, idoneidad, solvencia, competencia, disponibilidad o el compromiso con su función necesarios para ser consejero de la Sociedad.

d) Cuando resulten gravemente amonestados por el Consejo de Administración por haber infringido alguna de sus obligaciones como consejeros, mediante acuerdo adoptado por mayoría de dos tercios de los consejeros.
e) Cuando su permanencia en el Consejo de Administración pueda poner en riesgo por cualquier causa y de forma directa, indirecta o a través de las personas vinculadas con él, el ejercicio leal y diligente de sus funciones conforme al interés social.
f) Cuando desaparezcan los motivos por los que fue nombrado y, en particular, en el caso de los consejeros dominicales, cuando el accionista o los accionistas que propusieron, requirieron o determinaron su nombramiento, vendan o transmitan total o parcialmente su participación con la consecuencia de perder esta la condición de significativa o suficiente para justificar el nombramiento.
g) Cuando un consejero independiente incurra de forma sobrevenida en alguna de las circunstancias que, de conformidad con lo dispuesto en la ley, le impidan seguir siendo considerado como tal.

Sí No x

Nombre del consejero	Causa penal	Observaciones

Sí No

Decisión tomada/actuación realizada	Explicación razonada

No aplica.
------------

Número de beneficiarios	52
Tipo de beneficiario	Consejeros ejecutivos, altos directivos y empleados

Descripción del acuerdo

1. CONSEJEROS EJECUTIVOS

La Política de retribuciones de los consejeros prevé desde 2011 que para los nuevos contratos con consejeros ejecutivos, el límite de la cuantía de la indemnización sea de dos anualidades.

2. ALTOS DIRECTIVOS

3. EMPLEADOS

Indique si estos contratos han de ser comunicados y/o aprobados por los órganos de la sociedad o de su grupo:

	Consejo de administración	Junta general
Órgano que autoriza las cláusulas	X

	Sí	No
¿Se informa a la junta general sobre las cláusulas?	x

C.2. Comisiones del consejo de administración

C.2.1. Detalle todas las comisiones del consejo de administración, sus miembros y la proporción de consejeros ejecutivos, dominicales, independientes y otros externos que las integran:

Nombre	Cargo	Categoría
DON JOSÉ IGNACIO SÁNCHEZ GALÁN	PRESIDENTE	Consejero ejecutivo
DON XABIER DE IRALA ESTÉVEZ	VOCAL	Consejero dominical
DOÑA INÉS MACHO STADLER	VOCAL	Consejera independiente
DON JOSÉ LUIS SAN PEDRO GUERENABARRENA	VOCAL	Otro consejero externo
DON ÁNGEL JESÚS ACEBES PANIAGUA	VOCAL	Consejero independiente

COMISIÓN EJECUTIVA DELEGADA

% de consejeros ejecutivos	20,00
% de consejeros dominicales	20,00
% de consejeros independientes	40,00
% de otros externos	20,00

Explique las funciones que tiene atribuidas esta comisión, describa los procedimientos y reglas de organización y funcionamiento de la misma y resuma sus actuaciones más importantes durante el ejercicio.

Los acuerdos de la Comisión se adoptarán por mayoría absoluta de sus miembros presentes o representados en la reunión.

Las funciones de la Comisión se disponen en el artículo 38 de los Estatutos Sociales y se desarrollan en el artículo 25 del Reglamento del Consejo de Administración.

Indique si la composición de la comisión delegada o ejecutiva refleja la participación en el consejo de los diferentes consejeros en función de su categoría.

En caso negativo, explique la composición de su comisión delegada o ejecutiva

Nombre	Cargo	Categoría
DOÑA GEORGINA KESSEL MARTÍNEZ	PRESIDENTA	Consejera independiente
DOÑA DENISE MARY HOLT	VOCAL	Consejera independiente
DON JOSÉ WALFREDO FERNÁNDEZ	VOCAL	Consejero independiente

COMISIÓN DE AUDITÓRÍA Y SUPERVISIÓN DEL RIESGO

% de consejeros ejecutivos	0
% de consejeros dominicales	0
% de consejeros independientes	100,00
% de otros externos	0

La Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo es un órgano interno de carácter informativo y consultivo.

El Consejo de Administración nombrará un presidente de la Comisión de entre los consejeros independientes miembros de esta y un secretario que no necesitará ser consejero.

Identifique al consejero miembro de la comisión de auditoría que haya sido designado teniendo en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría o en ambas e informe sobre el número de años que el presidente de esta comisión lleva en el cargo.

Nombre del consejero con experiencia	DOÑA GEORGINA KESSEL MARTÍNEZ
Número de años del presidente en el cargo	1

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS

Nombre	Cargo	Categoría
DOÑA MARÍA HELENA ANTOLÍN RAYBAUD	PRESIDENTA	Consejera independiente
DON IÑIGO VÍCTOR DE ORIOL IBARRA	VOCAL	Otro consejero externo
DON ÁNGEL JESÚS ACEBES PANIAGUA	VOCAL	Consejero independiente

% de consejeros ejecutivos	0
% de consejeros dominicales	0
% de consejeros independientes	66,67
% de otros externos	33,33

Explique las funciones que tiene atribuidas esta comisión, describa los procedimientos y reglas de organización y funcionamiento de la misma y resuma sus actuaciones más importantes durante el ejercicio.

La Comisión de Nombramientos es un órgano interno de carácter informativo y consultivo.

Los miembros de la Comisión de Nombramientos ejercerán su cargo durante un plazo máximo de cuatro años, pudiendo ser reelegidos una o más veces, por períodos de igual duración máxima.

Las funciones de la Comisión se desarrollan en el artículo 27 del Reglamento del Consejo de Administración, así como en el propio Reglamento de la Comisión de Nombramientos.

COMISIÓN DE RETRIBUCIONES

Nombre	Cargo	Categoría
DOÑA INÉS MACHO STADLER	PRESIDENTA	Consejera independiente
DON IÑIGO VÍCTOR DE ORIOL IBARRA	VOCAL	Otro consejero externo
DON SANTIAGO MARTÍNEZ LAGE	VOCAL	Consejero independiente

% de consejeros ejecutivos	0
% de consejeros dominicales	0
% de consejeros independientes	66,67
% de otros externos	33,33

La Comisión de Retribuciones es un órgano interno de carácter informativo y consultivo.

Los miembros de la Comisión de Retribuciones ejercerán su cargo durante un plazo máximo de cuatro años, pudiendo ser reelegidos una o más veces, por períodos de igual duración máxima.

Las funciones de la Comisión se desarrollan en el artículo 28 del Reglamento del Consejo de Administración, así como en el propio Reglamento de la Comisión de Retribuciones.

COMISIÓN DE RESPONSABILIDAD SOCIAL CORPORATIVA

Nombre	Cargo	Categoría
DOÑA SAMANTHA BARBER	PRESIDENTA	Consejera independiente
DON BRAULIO MEDEL CÁMARA	VOCAL	Consejero independiente
DON MANUEL MOREU MUNAIZ	VOCAL	Otro consejero externo

% de consejeros ejecutivos	0
% de consejeros dominicales	0

% de consejeros independientes	66,67
% de otros externos	33,33

Explique las funciones que tiene atribuidas esta comisión, describa los procedimientos y reglas de organización y funcionamiento de la misma y resuma sus actuaciones más importantes durante el ejercicio.

La Comisión de Responsabilidad Social Corporativa es un órgano interno de carácter informativo y consultivo.

	Número de consejeras
	Ejercicio 2015		Ejercicio 2014		Ejercicio 2013		Ejercicio 2012
	Número	%	Número	%	Número	%	Número	%
Comisión
Ejecutiva	1	20,00	1	20,00	1	20,00	1	16,66
Delegada
Comisión de
Auditoría y
Supervisión del	2	66,66	2	50,00	1	33,33	0	0,00
Riesgo
Comisión de
Nombramientos	1	33,33	1	33,33	1	33,33	1	33,33
Comisión de
Retribuciones	1	33,33	1	33,33	1	33,33	1	33,33
Comisión de
Responsabilidad
Social	1	33,33	2	66,66	2	66,66	2	66,66
Corporativa

C.2.2. Complete el siguiente cuadro con la información relativa al número de consejeras que integran las comisiones del consejo de administración durante los últimos cuatro ejercicios:

C.2.3. Apartado derogado.

C.2.4. Apartado derogado.

1. COMISIÓN DE AUDITORÍA Y SUPERVISIÓN DEL RIESGO

La Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo dispone de un Reglamento que se encuentra a disposición de los interesados en la página web de la Sociedad (www.iberdrola.com).

Con respecto al ejercicio 2015, la Memoria fue formulada por la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo en su sesión de 13 de enero de 2016.

2. COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS

La Comisión de Nombramientos dispone de un Reglamento que se encuentra a disposición de los interesados en la página web corporativa de la Sociedad (www.iberdrola.com).

Con respecto al ejercicio 2015, la Memoria fue formulada por la Comisión de Nombramientos en su sesión de 12 de enero de 2016.

3. COMISIÓN DE RETRIBUCIONES

La Comisión de Retribuciones dispone de un Reglamento que se encuentra a disposición de los interesados en la página web corporativa de la Sociedad (www.iberdrola.com).

Con respecto al ejercicio 2015, la Memoria fue formulada por la Comisión de Retribuciones en su sesión de 1 de febrero de 2016.

4. COMISIÓN DE RESPONSABILIDAD SOCIAL CORPORATIVA

La Comisión de Responsabilidad Social Corporativa dispone de un Reglamento que se encuentra a disposición de los interesados en la página web corporativa de la Sociedad (www.iberdrola.com).

Con respecto al ejercicio 2015, la Memoria fue formulada por la Comisión de Responsabilidad Social Corporativa en su sesión de 12 de enero de 2016.

Con motivo de la convocatoria de la Junta General de Accionistas se publica una Memoria de las actividades de las comisiones consultivas.

C.2.6. Apartado derogado.

D. OPERACIONES VINCULADAS Y OPERACIONES INTRAGRUPO

D.1. Explique, en su caso, el procedimiento para la aprobación de operaciones con partes vinculadas e intragrupo.

Procedimiento para la aprobación de operaciones vinculadas

El artículo 43 del Reglamento del Consejo de Administración dispone que:

La realización por la Sociedad o las sociedades integradas en su Grupo de cualquier transacción con los consejeros, con accionistas que posean una participación accionarial igual o superior a la que legalmente tenga la consideración de significativa en cada momento o que hayan propuesto el nombramiento de alguno de los consejeros de la Sociedad, o con las respectivas personas vinculadas, quedará sometida a autorización del Consejo de Administración o, en caso de urgencia, de la Comisión Ejecutiva Delegada, previo informe de la Comisión de Nombramientos.

1. El Consejo de Administración, a través de la Comisión de Nombramientos, velará por que las transacciones entre la Sociedad o las sociedades integradas en su Grupo con los consejeros, los accionistas referidos en el apartado anterior o las respectivas personas vinculadas, se realicen en condiciones de mercado y con respeto al principio de igualdad de trato de los accionistas que se encuentren en condiciones idénticas.
1. Tratándose de transacciones dentro del curso ordinario de los negocios sociales y que tengan carácter habitual o recurrente, bastará la autorización genérica y previa de la línea de operaciones y de sus condiciones de ejecución por el Consejo de Administración, previo informe de la Comisión de Nombramientos.
1. La autorización no será precisa en relación con aquellas transacciones que cumplan simultáneamente las tres condiciones siguientes: que se realicen en virtud de contratos cuyas condiciones estén estandarizadas y se apliquen en masa a un elevado número de clientes; que se realicen a precios o tarifas establecidos con carácter general por quien actúe como suministrador del bien o servicio del que se trate; y que su cuantía no supere el uno por ciento de los ingresos anuales consolidados del Grupo.
1. La autorización deberá ser necesariamente acordada por la Junta General de Accionistas en los supuestos establecidos en la ley y, en particular, cuando afecte a una transacción cuyo valor sea superior al diez por ciento de los activos sociales.
1. La Sociedad informará de las transacciones a que se refiere este artículo en el Informe financiero semestral y en el Informe anual de gobierno corporativo, en los casos y con el alcance previsto por la ley. Del mismo modo, la Sociedad incluirá en la memoria de las cuentas anuales información de las operaciones de la Sociedad o sociedades del Grupo con los consejeros y quienes actúen por cuenta de estos, cuando sean ajenas al tráfico ordinario de la Sociedad o no se realicen en condiciones normales de mercado.

D.2. Detalle aquellas operaciones significativas por su cuantía o relevantes por su materia realizadas entre la sociedad o entidades de su grupo, y los accionistas significativos de la sociedad:

Nombre o denominación social del accionista significativo	Nombre o denominación social de la sociedad o entidad de su grupo	Naturaleza de la relación	Tipo de la operación	Importe (miles de euros)
--------------------------------------------------------------------	-------------------------------------------------------------------------------	------------------------------	----------------------	--------------------------------

Nombre o denominación social del accionista significativo	Nombre o denominación social de la sociedad o entidad de su grupo	Naturaleza de la relación	Tipo de la operación	Importe (miles de euros)
KUTXABANK, S.A.	IBERDROLA, S.A.	Societaria	Dividendos y otros beneficios distribuidos	32.835
KUTXABANK, S.A.	IBERDROLA, S.A.	Contractual	Intereses cargados	15
KUTXABANK, S.A.	IBERDROLA, S.A.	Contractual	Intereses abonados	28
KUTXABANK, S.A.	GRUPO IBERDROLA	Contractual	Intereses cargados	223
KUTXABANK, S.A.	GRUPO IBERDROLA	Contractual	Recepción de servicios	24
KUTXABANK, S.A.	GRUPO IBERDROLA	Contractual	Acuerdos de financiación: préstamos	6.962
KUTXABANK, S.A.	GRUPO IBERDROLA	Contractual	Garantías y avales	2.246
QATAR INVESTMENT AUTHORITY	IBERDROLA, S.A.	Societaria	Dividendos y otros beneficios distribuidos	93.27821.571

D.3. Detalle las operaciones significativas por su cuantía o relevantes por su materia realizadas entre la sociedad o entidades de su grupo, y los administradores o directivos de la sociedad:

Nombre o denominación social de los administradores o directivos	Nombre o denominación social de la parte vinculada	Vínculo	Naturaleza de la relación	Importe (miles de euros)
DON MANUEL MOREU MUNAIZ	SEAPLACE, S.L.	Presidente	Prestación de servicios	312

Denominación social de la entidad de su grupo	Breve descripción de la operación	Importe (miles de euros)
GRUPO GAMESA	Recepción de servicios	61.852
GRUPO GAMESA	Compra de bienes (terminados o en curso)	275.4365
GRUPO GAMESA	Arrendamientos	4
GRUPO GAMESA	Prestación de servicios	715

En todo caso, se informará de cualquier operación intragrupo realizada con entidades establecidas en países o territorios que tengan la consideración de paraíso fiscal:

Denominación social de la entidad de su grupo	Breve descripción de la operación	Importe (miles de euros)

D.5. Indique el importe de las operaciones realizadas con otras partes vinculadas.

Importe (miles de euros)

D.6. Detalle los mecanismos establecidos para detectar, determinar y resolver los posibles conflictos de intereses entre la sociedad y/o su grupo, y sus consejeros, directivos o accionistas significativos.

1. DE LOS CONFLICTOS DE INTERÉS EN GENERAL

2. CONFLICTOS DE INTERÉS ENTRE LA SOCIEDAD Y LOS CONSEJEROS

El citado precepto contiene una enumeración de las personas que se consideran vinculadas a estos efectos, distinguiendo entre el consejero persona física y consejero persona jurídica.

Las situaciones de conflicto de interés se regirán por las siguientes reglas:

a) Comunicación: el consejero deberá comunicar al Consejo de Administración, a través del presidente o de su secretario, cualquier situación de conflicto de interés en que se encuentre.
b) Abstención: el consejero deberá ausentarse de la reunión durante la deliberación y votación de aquellos asuntos en los que se halle incurso en conflicto de interés, descontándose del número de miembros asistentes a efectos del cómputo de quórum y de las mayorías.
c) Transparencia: la Sociedad informará, cuando proceda conforme a la ley, sobre cualquier situación de conflicto de interés en que se hayan encontrado los consejeros durante el ejercicio en cuestión y que le conste en virtud de comunicación del afectado o por cualquier otro medio.

No obstante, en el caso de que el conflicto de interés sea, o pueda esperarse que sea, de naturaleza

estructural y permanente, la situación se equipara a la pérdida de la idoneidad requerida para el ejercicio
del cargo. Al respecto, el artículo 16 del Reglamento del Consejo de Administración configura la pérdida
de la idoneidad como un supuesto de dimisión, separación y cese del consejero.

CONFLICTOS DE INTERÉS ENTRE LA SOCIEDAD Y LOS ALTOS DIRECTIVOS Y OTRAS PERSONAS SOMETIDAS A REGLAS DE CONFLICTO DE INTERÉS

El Procedimiento también regula los conflictos de interés en relación con los altos directivos, y las somete a las mismas reglas de comunicación, abstención y transparencia que a los consejeros.

CONFLICTOS DE INTERÉS ENTRE LA SOCIEDAD Y LOS ACCIONISTAS SIGNIFICATIVOS

CONFLICTOS DE INTERÉS CON OTROS EMPLEADOS

El	Código	ético,	que dedica	un apartado	específico		a los conflictos	de interés
					resulta aplicable a todos los profesionales del Grupo, con independencia de su nivel jerárquico.

D.7. ¿Cotiza más de una sociedad del Grupo en España?

Sí No x

Identifique a las sociedades filiales que cotizan en España:

Sociedades filiales cotizadas

Sí No

Defina las eventuales relaciones de negocio entre la sociedad matriz y la sociedad filial cotizada, y entre ésta y las demás empresas del grupo

Identifique los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de intereses entre la filial cotizada y las demás empresas del grupo:

Mecanismos para resolver los eventuales conflictos de interés

E. SISTEMAS DE CONTROL Y GESTION DE RIESGOS

E.1. Explique el alcance del Sistema de Gestión de Riesgos de la sociedad, incluidos los de naturaleza fiscal.

a) La identificación de forma continuada de los riesgos y amenazas relevantes atendiendo a su posible incidencia sobre los objetivos clave de gestión y los estados financieros (incluyendo pasivos contingentes y otros riesgos fuera de balance).
b) El análisis de dichos riesgos, tanto en cada uno de los negocios o funciones corporativas, como atendiendo a su efecto integrado sobre el conjunto del Grupo.
c) El establecimiento de una estructura de políticas, directrices y límites, así como de los correspondientes mecanismos para su aprobación y despliegue, que permitan contribuir de forma eficaz, a que la gestión de los riesgos se realice de acuerdo con el apetito al riesgo de la Sociedad.
d) La medición y control de los riesgos siguiendo procedimientos y estándares homogéneos y comunes a todo el Grupo.
e) El análisis de los riesgos asociados a las nuevas inversiones, como elemento esencial en la toma de decisiones en clave de rentabilidad-riesgo.
f) El mantenimiento de un sistema de control interno del cumplimiento de las políticas, directrices y límites, a través de procedimientos y sistemas adecuados, incluyendo los planes de contingencia necesarios para mitigar el impacto de la materialización de los riesgos.
g) El seguimiento y control periódico de los riesgos de la cuenta de resultados con el objetivo de controlar la volatilidad del resultado anual del Grupo.
h) La evaluación continua de la idoneidad y eficiencia de la aplicación del sistema y de las mejores prácticas y recomendaciones en materia de riesgos para su eventual incorporación al modelo.
i) La auditoría del sistema por la Dirección de Auditoría Interna.
Desarrolladas de acuerdo con los siguientes principios básicos de actuación:
a) Integrar la visión del riesgo-oportunidad en la gestión de la Sociedad, a través de la definición de la estrategia y del apetito al riesgo, y la incorporación de esta variable a las decisiones estratégicas y operativas.
b) Segregar, a nivel operativo, las funciones entre las áreas tomadoras de riesgos y las áreas responsables su análisis, control y supervisión, garantizando un adecuado nivel de independencia.
c) Garantizar la correcta utilización de los instrumentos para la cobertura de los riesgos y su registro de acuerdo con lo exigido en la normativa aplicable.
d) Informar con transparencia sobre los riesgos del Grupo y el funcionamiento de los sistemas desarrollados para su control a los reguladores y principales agentes externos, manteniendo los canales adecuados para favorecer la comunicación.
e) Asegurar un cumplimiento adecuado de las normas de gobierno corporativo establecidas por la Sociedad a través de su Sistema de gobierno corporativo y la actualización y mejora permanente de dicho sistema en el marco de las mejores prácticas internacionales de transparencia y buen gobierno, e instrumentar su seguimiento y medición.
f) Actuar en todo momento al amparo de la ley y del Sistema de gobierno corporativo de la Sociedad y, en particular, de los valores y estándares de conducta reflejados en el Código ético y de los principios y buenas prácticas reflejados en la Política fiscal corporativa, bajo el principio de tolerancia cero hacia la comisión de actos ilícitos y situaciones de fraude recogido en la Política de prevención de delitos y contra el fraude.

E.2. Identifique los órganos de la sociedad responsables de la elaboración y ejecución del Sistema de Gestión de Riesgos, incluido el fiscal.

a) alcanzar los objetivos estratégicos que determine el Grupo con una volatilidad controlada;
b) aportar el máximo nivel de garantías a los accionistas;
c) proteger los resultados y la reputación del Grupo;
d) defender los intereses de los accionistas, clientes, otros grupos interesados en la marcha de la Sociedad y de la sociedad en general; y
e) garantizar la estabilidad empresarial y la solidez financiera de forma sostenida en el tiempo.
1. CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

2. COMISIÓN EJECUTIVA DELEGADA

Con el fin de adecuar el impacto de los riesgos al apetito establecido, la Comisión Ejecutiva Delegada del Consejo de Administración, a propuesta de las direcciones de negocio o corporativas afectadas y previo informe del Comité de Riesgos del Grupo, anualmente revisa y aprueba las directrices específicas sobre los límites de riesgos de las Políticas corporativas del Grupo.

3. COMISIÓN DE AUDITORÍA Y SUPERVISIÓN DEL RIESGO

Como órgano consultivo del Consejo de Administración, tiene encomendadas las funciones de:

Supervisar de forma directa a la unidad que tenga atribuida la competencia de participar activamente en la elaboración de la estrategia de riesgos de la Sociedad y en las decisiones importantes que afecten a su gestión.
Revisar continuadamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y se informe sobre ellos adecuadamente.
Velar por que el sistema de control y gestión de riesgos del Grupo identifique, al menos:
- Los distintos tipos de riesgo (operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales, etc.) a los que se enfrenta la Sociedad, incluyendo entre los financieros o económicos, los pasivos contingentes y otros riesgos fuera de balance.
La fijación y revisión del mapa y de los niveles de riesgo que la Sociedad considere aceptables.
Las medidas previstas para mitigar el impacto de los riesgos identificados, en caso de que llegaran a materializarse.
Los sistemas de información y control interno que se utilizarán para controlar y gestionar los citados riesgos, incluidos los pasivos contingentes y otros riesgos fuera de balance.
(Específicamente en el ámbito fiscal) Recibir información del responsable de asuntos fiscales de la Sociedad sobre los criterios fiscales aplicados por la Sociedad en el ejercicio y, en particular, sobre el grado de cumplimiento de la Política fiscal corporativa, e informar al Consejo de Administración de las políticas fiscales aplicadas y, de operaciones o asuntos que deban someterse a aprobación del Consejo de Administración, sobre sus consecuencias fiscales, cuando constituyan un factor relevante.
Mantener la relación adecuada con la Dirección de Riesgos y con las comisiones de auditoría y cumplimiento de las restantes sociedades del Grupo.
Informar, con carácter previo, sobre los riesgos del Grupo a incluir en el Informe anual de gobierno corporativo de la Sociedad y dar traslado, para la valoración de sus conclusiones, al Consejo de Administración a través de la Comisión de Responsabilidad Social Corporativa.
1. CONSEJOS DE ADMINISTRACIÓN SOCIEDADES SUBHOLDING DE LOS PRINCIPALES PAÍSES EN LOS QUE ACTÚA EL GRUPO

5. COMITÉ DE RIESGOS DEL GRUPO

E.3. Señale los principales riesgos, incluidos los fiscales, que pueden afectar a la consecución de los objetivos de negocio.

De acuerdo con las definiciones establecidas por la Política general de control y gestión de riesgos, a nivel de Grupo, los riesgos se clasifican de acuerdo al siguiente criterio:

b) Riesgos de Mercado: definidos como exposición de los resultados y el patrimonio del Grupo a variaciones de los precios y variables de mercado, tales como tipo de cambio, tipo de interés, precios de las materias primas (electricidad, gas, derechos de emisión de CO2, otros combustibles, etc.), precios de activos financieros, y otros.
c) Riesgos de Crédito: definidos como la posibilidad de que una contraparte no dé cumplimiento a sus obligaciones contractuales y produzca, en el Grupo, una pérdida económica o financiera. Las contrapartes pueden ser clientes finales, contrapartes en mercados financieros o en mercados de energía, socios, proveedores o contratistas.
d) Riesgos de Negocio: establecidos como la incertidumbre en cuanto al comportamiento de las variables claves intrínsecas al negocio, tales como características de la demanda, condiciones meteorológicas, estrategias de los diferentes agentes y otros.
e) Riesgos Regulatorios y Políticos: aquellos provenientes de cambios normativos establecidos por los distintos reguladores, tales como cambios en la retribución de las actividades reguladas o de las condiciones de suministro exigidas, o en la normativa medioambiental o fiscal, incluyendo los riesgos asociados a los cambios políticos que puedan afectar a la seguridad jurídica y al marco legal aplicable a los negocios del Grupo en cada jurisdicción, la nacionalización o expropiación de activos, la cancelación de licencias de operación y la terminación anticipada de contratos con la administración.
f) Riesgos Operacionales, Tecnológicos, Medioambientales, Sociales y Legales: referidos a las pérdidas económicas directas o indirectas ocasionadas por procesos internos inadecuados, fallos tecnológicos, errores humanos o como consecuencia de ciertos sucesos externos, incluyendo su impacto económico, social, medioambiental y reputacional, así como el riesgo legal y de fraude. Dichos riesgos comprenden, entre otros, los asociados a las tecnologías de la información y a la ciberseguridad, así como el riesgo de obsolescencia tecnológica.
g) Riesgos Reputacionales: potencial impacto negativo en el valor de la Sociedad resultado de comportamientos por parte de la empresa por debajo de las expectativas creadas en los distintos grupos de interés, tal y como estos se definen en la Política de relaciones con los Grupos de interés.

E.4. Identifique si la entidad cuenta con un nivel de tolerancia al riesgo, incluido el fiscal.

El Consejo de Administración de la Sociedad revisa y aprueba anualmente el nivel de tolerancia al riesgo aceptable para el Grupo.

Adicionalmente, todo nuevo plan plurianual va acompañado de sus correspondientes análisis del riesgo asociado.

Políticas y límites de riesgos corporativas revisadas y aprobadas anualmente:

Política de riesgo de crédito corporativa
Política de riesgo de mercado corporativa
Política de riesgo operacional en las operaciones de mercado
Política de seguros
Política de inversiones
Política de financiación y de riesgos financieros
Política de autocartera
Política de riesgos de participaciones en sociedades cotizadas
Política marco de riesgo reputacional
Política de compras
Política de tecnologías de la información
Política de riesgos de la ciberseguridad

Políticas de riesgos de los distintos negocios del Grupo revisadas y aprobadas anualmente:

Política de riesgos de los negocios liberalizados del Grupo Iberdrola
Política de riesgos de los negocios de energías renovables del Grupo Iberdrola
Política de riesgos de los negocios de redes del Grupo Iberdrola
Política de riesgos del negocio de ingeniería y construcción
Política de riesgos del negocio inmobiliario

Límites a la exposición global máxima de riesgo de crédito por tipo de contraparte
Limitaciones al riesgo mercado proporcionales al volumen de actividad de cada negocio
Limite global estricto al trading discrecional de energía
Limitaciones al riesgos operacional a través de programas de mantenimiento preventivo y de programas de aseguramiento
Limitaciones estrictas al desarrollo de actividades no asociadas al negocio principal de energía
Otros

E.5. Indique qué riesgos, incluidos los fiscales, se han materializado durante el ejercicio.

Antes de enumerar los riesgos materializados en el ejercicio, cabe destacar los siguientes hechos positivos que han eliminado riesgos o amenazas:

La mejoría de la situación económica en España traducida en: (i) un aumento de la demanda de electricidad, con un crecimiento en 2015 del 1,8% (1,6% ajustada por laborabilidad y temperatura) y (ii) una mejora del entorno de riesgo crediticio y del sistema bancario español en particular.
La aprobación de la Orden IET/2660/2015 del 11 de diciembre de 2015, por la que se autorizan los valores unitarios de remuneración a las empresas distribuidoras de electricidad españolas y que establece el primer periodo de regulación vigente hasta el 31 de diciembre de 2019.
La aprobación del nuevo marco de retribución para las distribuidoras eléctricas en el Reino Unido, RIIO-ED1, que regulará los ingresos de abril 2015 a marzo 2023.
La aprobación en Estados Unidos del nuevo régimen de incentivos fiscales al desarrollo de energías renovables Production Tax Credits, vigente hasta 2020.
Aprobación, por el regulador brasileño ANEEL, de la revisión tarifaria cuatrienal de nuestra filial Elektro, vigente hasta agosto 2019, en términos satisfactorios para la sociedad.
El cierre satisfactorio del acuerdo alcanzado con el gobierno boliviano, tras el litigio abierto por la expropiación de nuestras filiales durante 2012, mediante el cobro de 31 millones de euros.
La Sentencia del Tribunal Supremo, de 26 de mayo 2015, a favor de Iberdrola Distribución Eléctrica en relación a la aplicación de la normativa fiscal vizcaína para los periodos impositivos 2010 y siguientes.

Entre los riesgos materializados, cabe destacar:

La resolución el expediente sancionador abierto a Iberdrola Generación por parte de la CNMC por "manipulación fraudulenta tendente a la alteración del precio de la energía eléctrica" con una sanción de 25 millones de euros por sanción muy grave.

Los bajos precios internacionales del petróleo y de otras commodities, con especial impacto en:
- Nuestro negocio de venta de electricidad a socios privados de México, compensado a nivel global de México, por una evolución favorable del tipo de cambio US \$/Euro.
- Nuestro negocio de producción de electricidad en Reino Unido, en el que se ha tomado la decisión de adelantar el cierre de nuestra planta de carbón de Longannet, con un saneamiento total de 230 millones de euros después de impuestos.
El progresivo aumento de la exposición precio de mercado y, consecuentemente, de la volatilidad, de Renovables USA como consecuencia del vencimiento de contratos de venta de electricidad a largo plazo con precio fijo.

Por último, destacar que, en opinión de la Sociedad, el desarrollo de las actividades en 2016 se verá condicionado por los siguientes factores de riesgos:

Posibles nuevas turbulencias financieras internacionales con impacto en los tipos de cambio e interés, resultado de la evolución económica de la República Popular China o del cambio de política monetaria de la Reserva Federal de EE.UU.
Los bajos precios internacionales de las commodities energéticas, con posible impacto en los precios finales de venta de electricidad
Los bajos diferenciales entre los precios de invierno y verano de gas en EE.UU., con impacto en nuestro negocio de almacenamiento y transporte de gas en dicho país.
Incertidumbre asociada a las medidas que se aprueben como consecuencia del análisis del mercado minorista de electricidad y gas efectuado por la Competition Market Authority del Reino Unido, si bien, las conclusiones preliminares publicadas en 2015, acotan los riesgos y amenazas a la actividad comercial.
La implantación del nuevo sistema comercial en Scottish Power ha dado lugar a incidencias en las facturaciones y atención al cliente que están en fase de resolución. Estas actuaciones están siendo objeto de análisis por parte del regulador británico OFGEM.
Incertidumbre asociada al proceso en curso de revisión tarifaria de las compañías de distribución de electricidad y gas NYSEG y RG&E, de aplicación a partir de abril 2016.
El posible impacto asociado a la reforma energética mexicana.
La situación política y macroeconómica de Brasil, caracterizada por el estancamiento del PIB, el aumento de la inflación y del paro, aumentado el riesgo de una mayor depreciación del real

brasileño.

El resultado final de la inspección tributaria iniciada en 2014 por la Agencia Estatal de Administración Tributaria sobre el Impuesto sobre Sociedades 2008 a 2011 del Grupo fiscal Iberdrola, el IVA de 2010 y 2011 y otros impuestos a finalizar en el primer semestre de 2016. No se esperan pasivos adicionales de consideración respecto de los ya registrados a 31 de diciembre 2015.
La conclusión de los trabajos desarrollados por la OCDE en relación con el Plan de Acción Base Erosion and Profit Shifting, impulsado por el G20. No se esperan impactos relevantes sobre el Grupo, si bien los principios que inspiran dichos trabajos están siendo considerados por el Grupo en materia de reporting, transparencia y reputación corporativa.

E.6. Explique los planes de respuesta y supervisión para los principales riesgos de la entidad, incluidos los fiscales.

Con carácter aproximadamente semanal se reúne el Comité Operativo del Grupo.

Con carácter, al menos trimestral, la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo del Consejo de Administración, supervisa la evolución de los riesgos de la compañía:

Revisa los Informes trimestrales de riesgos del Grupo, presentado por el director corporativo de Riesgos del Grupo.
Coordina y revisa los Informes de riesgos remitidos con periodicidad, al menos semestral, por las comisiones de auditoría y cumplimiento de las sociedades subholding y sociedades cabecera de los negocios del Grupo.
Elabora, con periodicidad al menos semestral, un Informe de riesgos al Consejo de Administración.

F. SISTEMAS INTERNOS DE CONTROL Y GESTIÓN DE RIESGOS EN RELACIÓN CON EL PROCESO DE EMISIÓN DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA (SCIIF)

Describa los mecanismos que componen los sistemas de control y gestión de riesgos en relación con el proceso de emisión de información financiera (SCIIF) de su entidad.

F.1. Entorno de control de la entidad

Informe, señalando sus principales características de, al menos:

F.1.1. Qué órganos y/o funciones son los responsables de: (i) la existencia y mantenimiento de un adecuado y efectivo SCIIF; (ii) su implantación; y (iii) su supervisión.

F.1.2. Si existen, especialmente en lo relativo al proceso de elaboración de la información financiera, los siguientes elementos:

El Grupo Iberdrola tiene un Código ético, aprobado por el Consejo de Administración.

El Código ético, en el artículo 32.5, menciona expresamente lo siguiente:

De acuerdo con su artículo 41.1, los profesionales del Grupo aceptan expresamente la visión, los valores y las normas de actuación establecidas en el Código ético.

Durante el ejercicio 2015 no se han recibido comunicaciones.

Cabe destacar la obtención de diversos certificados profesionales por parte de empleados de Iberdrola en éstas áreas funcionales:

ـ" Certified Internal Auditor" (CIA) por parte de un profesional en España.
ـ" CIMA Professional Qualification"; "ACT Certificate in Risk Management"; "CIMA Strategic Level" y "CIA Qualification" por parte de 5 profesionales en Reino Unido

Entre las acciones formativas de carácter técnico que han llevado a cabo estos profesionales podemos destacar, entre otras, las siguientes realizadas en España:

ـ Actualización fiscal para la empresa
ـ Consolidación de estados financieros
ـ Contrapartes energía y tesorería
ـ Control interno información financiera
ـ Control interno y gestión de riesgos
ـ Data analysis techniques for fraud examiner
ـ Derecho penal económico
ـ Enterprise riks management workshop
ـ Financiación de proyectos energéticos
ـ Fiscalidad de operaciones reestructuración
ـ How to detect and prevent financial
ـ Impuesto sobre sociedades
ـ La reforma del impuesto sobre sociedades
ـ Novedades fiscales de interés
ـ Reforma de la ley de sociedades capital
ـ Reglamento interno de conducta mercados valores
ـ Venture capital: investing and fundrai

En Brasil:

ـ Análisis financiero riesgo de crédito
ـ Análisis de proyectos de factibilidad financiera
ـ Activos y pasivos regulatorios
ـ Cuentas a pagar
ـ Capacitación contabilidad
ـ Planificación financiera
ـ Impuesto sobre contabilidad
ـ Actualización sobre la estructura de las tarifas
ـ Formación relaciones con inversores
ـ Gestión presupuesto financiero
ـ Actualización fiscal para la empresa
ـ Formación de proyectos análisis financiero
ـ Matemática financiera
ـ Capacitación en negociación
ـ Actualización de tesorería y financiamiento productos
ـ Formación IFRIC
ـ Impuestos federales

En México:

ـ Actualización normas de información financiera
ـ Actualización normas internacionales de información financiera
ـ Actualización Fiscal
ـ Licenciatura de Contaduría y Financas
ـ Foro de comercio exterior

En Estados Unidos:

ـ EEI/AGA Utility Internal Auditors Training
ـ EEI/AGA Advanced Utility Accounting Course
ـ Assoc of Certified Fraud Examiners
ـ Anti-Market Manipulation Training

En Reino Unido:

ـ Accounting development course

ـ Credit Risk Analysis

ـ Risk based internal audit

F.2. Evaluación de riesgos de la información financiera

Informe, al menos, de:

F.2.1. Cuáles son las principales características del proceso de identificación de riesgos, incluyendo los de error o fraude, en cuanto a:

Si el proceso existe y está documentado.

Si el proceso cubre la totalidad de objetivos de la información financiera, (existencia y ocurrencia; integridad; valoración; presentación, desglose y comparabilidad; y derechos y obligaciones), si se actualiza y con qué frecuencia.

El alcance de esta revisión es la totalidad de las sociedades en las que Iberdrola, o cualquiera de sus sociedades dependientes, tiene alguna participación, por pequeña que sea.

Qué órgano de gobierno de la entidad supervisa el proceso.

El órgano de gobierno que supervisa el proceso es la Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo, que se apoya en la Dirección de Auditoría Interna para ejercitar su responsabilidad.

F.3. Actividades de control

Informe, señalando sus principales características, si dispone al menos de:

F.3.1. Procedimientos de revisión y autorización de la información financiera y la descripción del SCIIF, a publicar en los mercados de valores, indicando

F.3.2. Políticas y procedimientos de control interno sobre los sistemas de información (entre otras, sobre seguridad de acceso, control de cambios, operación de los mismos, continuidad operativa y segregación de funciones) que soporten los procesos relevantes de la entidad en relación a la elaboración y publicación de la información financiera.

Con carácter anual, el director de sistemas de Iberdrola certifica la efectividad de los controles internos establecidos sobre los sistemas de información.

F.3.3. Políticas y procedimientos de control interno destinados a supervisar la gestión de las actividades subcontratadas a terceros, así como de aquellos aspectos de evaluación, cálculo o valoración encomendados a expertos independientes, que puedan afectar de modo material a los estados financieros.

F.4. Información y comunicación

Informe, señalando sus principales características, si dispone al menos de:

La Dirección de Normativa Contable también es la responsable de mantener permanentemente actualizado el manual de prácticas contables del Grupo y de proceder a su adecuada difusión.

F.4.2. Mecanismos de captura y preparación de la información financiera con formatos homogéneos, de aplicación y utilización por todas las unidades de la entidad o del grupo, que soporten los estados financieros principales y las notas, así como la información que se detalle sobre el SCIIF.

F.5. Supervisión del funcionamiento del sistema

Informe, señalando sus principales características, al menos de:

sido correcta de acuerdo con su diseño.

El periodo que la Dirección de Auditoría Interna planifica para la revisión en profundidad de la totalidad del sistema de control interno es de tres años.

En términos generales, el procedimiento de discusión sobre debilidades significativas de control interno identificadas se basa en reuniones periódicas que los distintos agentes realizan.

F.6. Otra información relevante.

El Modelo o Sistema de Control Interno de la Información Financiera (SCIIF) del Grupo Iberdrola tiene dos vertientes fundamentales: la certificación y el control interno propiamente dicho.

La culminación del proceso semestral es la certificación conjunta que el presidente y consejero delegado y el director de Administración y Control elevan al Consejo de Administración.

Toda la documentación relevante relativa al SCIIF de Iberdrola, tanto del proceso de certificación como del control interno propiamente dicho, reside en la aplicación informática antes citada.

Las personas responsables de ejecutar los controles incorporan en la aplicación informática las

F.7. Informe del auditor externo

Informe de:

F.7.1. Si la información del SCIIF remitida a los mercados ha sido sometida a revisión por el auditor externo, en cuyo caso la entidad debería incluir el informe correspondiente como anexo. En caso contrario, debería informar de sus motivos.

G. GRADO DE SEGUIMIENTO DE LAS RECOMENDACIONES DE GOBIERNO CORPORATIVO

Indique el grado de seguimiento de la sociedad respecto de las recomendaciones del Código de buen gobierno de las sociedades cotizadas.

Cumple	Explique	x
--------	----------	---	--

2. Que cuando coticen la sociedad matriz y una sociedad dependiente ambas definan públicamente con precisión:

a) Las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo.
b) Los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de interés que puedan presentarse.

Cumple	x	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable

3. Que durante la celebración de la junta general ordinaria, como complemento de la difusión por escrito del informe anual de gobierno corporativo, el presidente del consejo de administración informe verbalmente a los accionistas, con suficiente detalle, de los aspectos más relevantes del gobierno corporativo de la sociedad y, en particular:
- a) De los cambios acaecidos desde la anterior junta general ordinaria.
- b) De los motivos concretos por los que la compañía no sigue alguna de las recomendaciones del Código de Gobierno Corporativo y, si existieran, de las reglas alternativas que aplique en esa materia.

Cumple	x	Cumple parcialmente	Explique
--------	---	---------------------	----------	--

Cumple	x	Cumple parcialmente		Explique
--------	---	---------------------	--	----------	--

Cumple	x	Cumple parcialmente		Explique
--------	---	---------------------	--	----------	--	--

6. Que las sociedades cotizadas que elaboren los informes que se citan a continuación, ya sea de forma preceptiva o voluntaria, los publiquen en su página web con antelación suficiente a la celebración de la junta general ordinaria, aunque su difusión no sea obligatoria:
- a) Informe sobre la independencia del auditor.
b) Informes de funcionamiento de las comisiones de auditoría y de nombramientos y retribuciones.
c) Informe de la comisión de auditoría sobre operaciones vinculadas.
d) Informe sobre la política de responsabilidad social corporativa.

Cumple	x	Cumple parcialmente	Explique

7. Que la sociedad transmita en directo, a través de su página web, la celebración de las juntas generales de accionistas.

Cumple	x	Explique
--------	---	----------	--

Cumple	x	Cumple parcialmente		Explique
--------	---	---------------------	--	----------	--

Y que tales requisitos y procedimientos favorezcan la asistencia y el ejercicio de sus derechos a los accionistas y se apliquen de forma no discriminatoria.

Cumple x Cumple parcialmente Explique

10. Que cuando algún accionista legitimado haya ejercitado, con anterioridad a la celebración de la junta general de accionistas, el derecho a completar el orden del día o a presentar nuevas propuestas de acuerdo, la sociedad:
- a) Difunda de inmediato tales puntos complementarios y nuevas propuestas de acuerdo.
- b) Haga público el modelo de tarjeta de asistencia o formulario de delegación de voto o voto a distancia con las modificaciones precisas para que puedan votarse los nuevos puntos del orden del día y propuestas alternativas de acuerdo en los mismos términos que los propuestos por el consejo de administración.
- c) Someta todos esos puntos o propuestas alternativas a votación y les aplique las mismas reglas de voto que a las formuladas por el consejo de administración, incluidas, en particular, las presunciones o deducciones sobre el sentido del voto.
- d) Con posterioridad a la junta general de accionistas, comunique el desglose del voto sobre tales puntos complementarios o propuestas alternativas.

Cumple x Cumple parcialmente Explique No aplicable

Cumple	x	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable

Cumple	x	Cumple parcialmente	Explique

13. Que el consejo de administración posea la dimensión precisa para lograr un funcionamiento eficaz y participativo, lo que hace aconsejable que tenga entre cinco y quince miembros.

Cumple	x	Explique
--------	---	----------

14. Que el consejo de administración apruebe una política de selección de consejeros que:
- a) Sea concreta y verificable.
- b) Asegure que las propuestas de nombramiento o reelección se fundamenten en un análisis previo de las necesidades del consejo de administración.
- c) Favorezca la diversidad de conocimientos, experiencias y género.

La comisión de nombramiento verificará anualmente el cumplimiento de la política de selección de consejeros y se informará de ello en el informe anual de gobierno corporativo.

Cumple x Cumple parcialmente	Explique
------------------------------------	----------	--

Cumple	x	Cumple parcialmente	Explique

Este criterio podrá atenuarse:

a) En sociedades de elevada capitalización en las que sean escasas las participaciones accionariales que tengan legalmente la consideración de significativas.
b) Cuando se trate de sociedades en las que exista una pluralidad de accionistas representados en el consejo de administración y no tengan vínculos entre sí.

Cumple	x	Explique
--------	---	----------

17. Que el número de consejeros independientes represente, al menos, la mitad del total de consejeros.

Cumple	x	Explique

18. Que las sociedades hagan pública a través de su página web, y mantengan actualizada, la siguiente información sobre sus consejeros:
- a) Perfil profesional y biográfico.
- b) Otros consejos de administración a los que pertenezcan, se trate o no de sociedades cotizadas, así como sobre las demás actividades retribuidas que realice cualquiera que sea su naturaleza.
- c) Indicación de la categoría de consejero a la que pertenezcan, señalándose, en el caso de consejeros dominicales, el accionista al que representen o con quien tengan vínculos.
- d) Fecha de su primer nombramiento como consejero en la sociedad, así como de las posteriores reelecciones.
- e) Acciones de la compañía, y opciones sobre ellas, de las que sean titulares.

Cumple	x	Cumple parcialmente		Explique
--------	---	---------------------	--	----------

Cumple x Cumple parcialmente	Explique	No aplicable
------------------------------------	----------	--------------	--

Cumple	x	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable

Cumple	x	Explique
--------	---	----------	--

Esta recomendación alcanza también al secretario del consejo de administración, aunque no tenga la condición de consejero.

Cumple	x	Cumple parcialmente		Explique		No aplicable
--------	---	---------------------	--	----------	--	--------------	--	--

Cumple		x	Cumple parcialmente		Explique		No aplicable
--------	--	---	---------------------	--	----------	--	--------------	--	--

25. Que la comisión de nombramientos se asegure de que los consejeros no ejecutivos tienen suficiente disponibilidad de tiempo para el correcto desarrollo de sus funciones.

Y que el reglamento del consejo establezca el número máximo de consejos de sociedades de los que pueden formar parte sus consejeros.

Cumple x Cumple parcialmente Explique

Cumple	x	Cumple parcialmente	Explique

Cumple	x	Cumple parcialmente	Explique

Cumple	x	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable

Cumple		x	Cumple parcialmente		Explique
--------	--	---	---------------------	--	----------	--	--	--

Cumple	x	Cumple parcialmente		Explique
--------	---	---------------------	--	----------	--	--

Cumple	x	Cumple parcialmente		Explique
--------	---	---------------------	--	----------	--	--

x Cumple Cumple parcialmente Explique
------------------------------------------------	--

Cumple	x	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable
--------	---	---------------------	----------	--------------	--

Cumple	x	Explique

36. Que el consejo de administración en pleno evalúe una vez al año y adopte, en su caso, un plan de acción que corrija las deficiencias detectadas respecto de:
- a) La calidad y eficiencia del funcionamiento del consejo de administración.
- b) El funcionamiento y la composición de sus comisiones.
- c) La diversidad en la composición y competencias del consejo de administración.
- d) El desempeño del presidente del consejo de administración y del primer ejecutivo de la sociedad.
- e) El desempeño y la aportación de cada consejero, prestando especial atención a los responsables de las distintas comisiones del consejo.

El proceso y las áreas evaluadas serán objeto de descripción en el informe anual de gobierno corporativo.

Cur

Cumple	x	Cumple parcialmente		Explique
--------	---	---------------------	--	----------	--

Cumple Cumple parcialmente x Explique No aplicable

Cumple	x	Cumple parcialmente		Explique		No aplicable
--------	---	---------------------	--	----------	--	--------------	--	--

Cumple	x	Cumple parcialmente	Explique

Cumple	x	Cumple parcialmente	Explique

Cumple	x	Cumple parcialmente		Explique		No aplicable
--------	---	---------------------	--	----------	--	--------------	--	--

42. Que, además de las previstas en la ley, correspondan a la comisión de auditoría las siguientes funciones:
- 1. En relación con los sistemas de información y control interno:
  - a) Supervisar el proceso de elaboración y la integridad de la información financiera relativa a la sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables.
  - b) Velar por la independencia de la unidad que asume la función de auditoría interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoría interna; proponer el presupuesto de ese servicio; aprobar la orientación y sus planes de trabajo, asegurándose de que su actividad esté enfocada principalmente hacia los riesgos relevantes de la sociedad; recibir información periódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tenga en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes.
  - c) Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si resulta posible y se considera

apropiado, anónima, las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa.

2. En relación con el auditor externo:
- a) En caso de renuncia del auditor externo, examinar las circunstancias que la hubieran motivado.
- b) Velar que la retribución del auditor externo por su trabajo no comprometa su calidad ni su independencia.
- c) Supervisar que la sociedad comunique como hecho relevante a la CNMV el cambio de auditor y lo acompañe de una declaración sobre la eventual existencia de desacuerdos con el auditor saliente y, si hubieran existido, de su contenido.
- d) Asegurar que el auditor externo mantenga anualmente una reunión con el pleno del consejo de administración para informarle sobre el trabajo realizado y sobre la evolución de la situación contable y de riesgos de la sociedad.
- e) Asegurar que la sociedad y el auditor externo respetan las normas vigentes sobre prestación de servicios distintos a los de auditoría, los límites a la concentración del negocio del auditor y, en general, las demás normas sobre independencia de los auditores.

Cumple

43. Que la comisión de auditoría pueda convocar a cualquier empleado o directivo de la sociedad, e incluso disponer que comparezcan sin presencia de ningún otro directivo.

Cumple	x	Explique
--------	---	----------	--

Cum

Cumple	x	Cumple parcialmente		Explique		No aplicable
--------	---	---------------------	--	----------	--	--------------	--

45. Que la política de control y gestión de riesgos identifique al menos:
- a) Los distintos tipos de riesgo, financieros y no financieros (entre otros los operativos, tecnológicos, legales, sociales, medio ambientales, políticos y reputacionales) a los que se enfrenta la sociedad, incluyendo entre los financieros o económicos, los pasivos contingentes y otros riesgos fuera de balance.
- b) La fijación del nivel de riesgo que la sociedad considere aceptable.
- c) Las medidas previstas para mitigar el impacto de los riesgos identificados, en caso de que llegaran a materializarse.

d) Los sistemas de información y control interno que se utilizarán para controlar y gestionar los citados riesgos, incluidos los pasivos contingentes o riesgos fuera de balance.

	Cumple	x	Cumple parcialmente		Explique
--	--------	---	---------------------	--	----------	--	--

46. Que bajo la supervisión directa de la comisión de auditoría o, en su caso, de una comisión especializada del consejo de administración, exista una función interna de control y gestión de riesgos ejercida por una unidad o departamento interno de la sociedad que tenga atribuidas expresamente las siguientes funciones:
- a) Asegurar el buen funcionamiento de los sistemas de control y gestión de riesgos y, en particular, que se identifican, gestionan, y cuantifican adecuadamente todos los riesgos importantes que afecten a la sociedad.
- b) Participar activamente en la elaboración de la estrategia de riesgos y en las decisiones importantes sobre su gestión.
- c) Velar por que los sistemas de control y gestión de riesgos mitiguen los riesgos adecuadamente en el marco de la política definida por el consejo de administración.

Cumple	x	Cumple parcialmente		Explique
--------	---	---------------------	--	----------	--

Cumple x Cumple parcialmente Explique

48. Que las sociedades de elevada capitalización cuenten con una comisión de nombramientos y con una comisión de remuneraciones separadas.

Cumple	x	Cumple parcialmente		Explique
--------	---	---------------------	--	----------	--	--

Cumple	x	Cumple parcialmente		Explique
--------	---	---------------------	--	----------	--	--

50. Que la comisión de retribuciones ejerza sus funciones con independencia y que, además de las funciones que le atribuya la ley, le correspondan las siguientes:
- a) Proponer al consejo de administración las condiciones básicas de los contratos de los altos directivos.
b) Comprobar la observancia de la política retributiva establecida por la sociedad.
c) Revisar periódicamente la política de remuneraciones aplicada a los consejeros y altos directivos, incluidos los sistemas retributivos con acciones y su aplicación, así como garantizar que su remuneración individual sea proporcionada a la que se pague a los demás consejeros y altos directivos de la sociedad.
d) Velar por que los eventuales conflictos de intereses no perjudiquen la independencia del asesoramiento externo prestado a la comisión.
e) Verificar la información sobre remuneraciones de los consejeros y altos directivos contenida en los distintos documentos corporativos, incluido el informe anual sobre remuneraciones de los consejeros.

Cumple	x	Cumple parcialmente	Explique

Cumple		x		Cumple parcialmente		Explique
--------	--	---	--	---------------------	--	----------	--	--

52. Que las reglas de composición y funcionamiento de las comisiones de supervisión y control figuren en el reglamento del consejo de administración y que sean consistentes con las aplicables a las comisiones legalmente obligatorias conforme a las recomendaciones anteriores, incluyendo:
- a) Que estén compuestas exclusivamente por consejeros no ejecutivos, con mayoría de consejeros independientes.
- b) Que sus presidentes sean consejeros independientes.
- c) Que el consejo de administración designe a los miembros de estas comisiones teniendo presentes los conocimientos, aptitudes y experiencia de los consejeros y los cometidos de cada comisión, delibere sobre sus propuestas e informes; y que rinda cuentas, en el primer pleno del consejo de administración posterior a sus reuniones, de su actividad y que respondan del trabajo realizado.
- d) Que las comisiones puedan recabar asesoramiento externo, cuando lo consideren necesario para el desempeño de sus funciones.
- e) Que de sus reuniones se levante acta, que se pondrá a disposición de todos los consejeros.

Cumple	x	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable
--------	---	---------------------	----------	--------------	--

a) La supervisión del cumplimiento de los códigos internos de conducta y de las reglas de gobierno corporativo de la sociedad.
b) La supervisión de la estrategia de comunicación y relación con accionistas e inversores, incluyendo los pequeños y medianos accionistas.
c) La evaluación periódica de la adecuación del sistema de gobierno corporativo de la sociedad, con el fin de que cumpla su misión de promover el interés social y tenga en cuenta, según corresponda, los legítimos intereses de los restantes grupos de interés.
d) La revisión de la política de responsabilidad corporativa de la sociedad, velando por que esté orientada a la creación de valor.
e) El seguimiento de la estrategia y prácticas de responsabilidad social corporativa y la evaluación de su grado de cumplimiento.
f) La supervisión y evaluación de los procesos de relación con los distintos grupos de interés.
g) La evaluación de todo lo relativo a los riesgos no financieros de la empresa – incluyendo los operativos, tecnológicos, legales, sociales, medio ambientales, políticos y reputacionales.
h) La coordinación del proceso de reporte de la información no financiera y sobre diversidad, conforme a la normativa aplicable y a los estándares internacionales de referencia.

Cumple x Cumple parcialmente	Explique
------------------------------------	----------	--

54. Que la política de responsabilidad social corporativa incluya los principios o compromisos que la empresa asuma voluntariamente en su relación con los distintos grupos de interés e identifique al menos:
- a) Los objetivos de la política de responsabilidad social corporativa y el desarrollo de instrumentos de apoyo.
- b) La estrategia corporativa relacionada con la sostenibilidad, el medio ambiente y las cuestiones sociales.
- c) Las prácticas concretas en cuestiones relacionadas con: accionistas, empleados, clientes, proveedores, cuestiones sociales, medio ambiente, diversidad, responsabilidad fiscal, respeto de los derechos humanos y prevención de conductas ilegales.
- d) Los métodos o sistemas de seguimiento de los resultados de la aplicación de las prácticas concretas señaladas en la letra anterior, los riesgos asociados y su gestión.
- e) Los mecanismos de supervisión del riesgo no financiero, la ética y la conducta empresarial.
- f) Los canales de comunicación, participación y diálogo con los grupos de interés.
- g) Las prácticas de comunicación responsable que eviten la manipulación informativa y protejan la integridad y el honor.

Cumple	x	Cumple parcialmente	Explique

Cumple	x	Explique

x Cumple	Explique

Cumple	x	Cumple parcialmente	Explique

Y, en particular, que los componentes variables de las remuneraciones:

a) Estén vinculados a criterios de rendimiento que sean predeterminados y medibles y que dichos criterios consideren el riesgo asumido para la obtención de un resultado.
b) Promuevan la sostenibilidad de la empresa e incluyan criterios no financieros que sean adecuados para la creación de valor a largo plazo, como el cumplimiento de las reglas y los procedimientos internos de la sociedad y de sus políticas para el control y gestión de riesgos.
c) Se configuren sobre la base de un equilibrio entre el cumplimiento de objetivos a corto, medio y largo plazo, que permitan remunerar el rendimiento por un desempeño continuado durante un período de tiempo suficiente para apreciar su contribución a la creación sostenible de valor, de forma que los elementos de medida de ese rendimiento no giren únicamente en torno a hechos puntuales, ocasionales o extraordinarios.

Cumple	x	Cumple parcialmente		Explique		No aplicable
--------	---	---------------------	--	----------	--	--------------	--	--

Cumple	x	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable

60. Que las remuneraciones relacionadas con los resultados de la sociedad tomen en cuenta las eventuales salvedades que consten en el informe del auditor externo y minoren dichos resultados.

Cumple	x	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable

61. Que un porcentaje relevante de la remuneración variable de los consejeros ejecutivos esté vinculado a la entrega de acciones o de instrumentos financieros referenciados a su valor.

Cumple	x	Cumple parcialmente		Explique		No aplicable
--------	---	---------------------	--	----------	--	--------------	--	--

Lo anterior no será de aplicación a las acciones que el consejero necesite enajenar, en su caso, para satisfacer los costes relacionados con su adquisición.

Cumple		Cumple parcialmente	x	Explique		No aplicable
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63. Que los acuerdos contractuales incluyan una cláusula que permita a la sociedad reclamar el reembolso de los componentes variables de la remuneración cuando el

pago no haya estado ajustado a las condiciones de rendimiento o cuando se hayan abonado atendiendo a datos cuya inexactitud quede acreditada con posterioridad.

Cumple		Cumple parcialmente	x	Explique		No aplicable
--------	--	---------------------	---	----------	--	--------------	--	--

64. Que los pagos por resolución del contrato no superen un importe establecido equivalente a dos años de la retribución total anual y que no se abonen hasta que la sociedad haya podido comprobar que el consejero ha cumplido con los criterios de rendimiento previamente establecidos.

Cumple		Cumple parcialmente	x	Explique		No aplicable
--------	--	---------------------	---	----------	--	--------------	--	--

H. OTRAS INFORMACIONES DE INTERÉS

1. Si existe algún aspecto relevante en materia de gobierno corporativo en la sociedad o en las entidades del grupo que no se haya recogido en el resto de apartados del presente informe, pero que sea necesario incluir para recoger una información más completa y razonada sobre la estructura y prácticas de gobierno en la entidad o su grupo, detállelos brevemente.
2. Dentro de este apartado, también podrá incluirse cualquier otra información, aclaración o matiz relacionado con los anteriores apartados del informe en la medida en que sean relevantes y no reiterativos.

MISIÓN VISIÓN Y VALORES

APARTADO A.1

La Junta General de Accionistas de la Sociedad de 28 de marzo de 201 4 aprobó, dos aumentos de capital social liberados con la finalidad de implementar, por cuarto año consecutivo, el sistema de retribución a los accionistas denominado Iberdrola Dividendo Flexible, que permite a los accionistas decidir si prefieren recibir la totalidad o parte de su retribución en efectivo o en acciones liberadas de Iberdrola.

Como consecuencia de dicho acuerdo, el capital social de Iberdrola se redujo en la cuantía de 111.362.250,00 euros el pasado de mayo de, mediante la amortización de 148.483.000 acciones propias en cartera (111.362.250135.768.494 acciones propias ya en cartera y 12.714.506 acciones que fueron adquiridas a los accionistas a través del programa de recompra), representativas, aproximadamente, del 2,324% del capital social previo a la reducción. El capital social resultante de la reducción quedó fijado en 4.680.000.000,00 euros, correspondiente a 6.240.000.000 acciones.

APARTADO A.2

Europea, se considera titular de una participación significativa al accionista que tenga en su poder una proporción de, al menos, un 3 % de los derechos de voto.

De acuerdo con la información disponible, la distribución aproximada de la participación en el capital por tipo de accionistas es la siguiente:

Inversores extranjeros 62,9%
Entidades nacionales 13,7%
Inversores particulares nacionales 23,4%

APARTADO A.3

Datos a la fecha de aprobación de este Informe.

APARTADO A.8

A cierre del ejercicio 2015, el número de acciones propias y derivados sobre autocartera en Iberdrola es de 92.464.082, que representa el 1,459% del capital.

APARTADO C.1.3

Los perfiles profesionales completos de todos los consejeros están disponibles en la web corporativa de la Sociedad (www.iberdrola.com).

APARTADO C.1.16

APARTADO C.1.29

Con fecha 27 de marzo de 2015 se ejecutó el desdoblamiento de la Comisión de Nombramientos y Retribución en dos comisiones separadas.

APARTADO C.1.30

A continuación se detalla la asistencia de todos y cada uno de los consejeros a las reuniones celebradas por el Consejo de Administración y sus comisiones durante el ejercicio 2015:

	Consejo	Comisiones
Consejeros		CED	CASR	CNR	CN	CR	CRSC
DON JOSÉ IGNACIO SÁNCHEZ GALÁN	8/8	14/14	--	--	--	--	--
DON JULIO DE MIGUEL AYNAT	1/1	--	3/3	--	--	--	--
DON SEBASTIÁN BATTANER ARIAS	1/1	--	3/3	--	--	--	--
DON XABIER DE IRALA ESTÉVEZ	8/8	14/14	--	--	--	--	--
DON IÑIGO VÍCTOR DE ORIOL IBARRA	8/8	--	--	6/6	8/8	4/4	--
DOÑA INÉS MACHO STADLER	8/8	14/14	--	6/6	--	4/4	--
DON BRAULIO MEDEL CÁMARA	8/8	--	--	--	--	--	7/7
DOÑA SAMANTHA BARBER	8/8	--	--	--	--	--	7/7
DOÑA MARÍA HELENA ANTOLÍN RAYBAUD	8/8	--	--	--	8/8		2/2
DON SANTIAGO MARTÍNEZ LAGE	8/8	--	--	6/6	--	4/4	--
DON JOSÉ LUIS SAN PEDRO GUERENABARRENA	8/8	13/14	--	--	--	--	--
DON ÁNGEL JESÚS ACEBES PANIAGUA	8/8	14/14	--	--	8/8	--	--
DOÑA GEORGINA KESSEL MARTÍNEZ	8/8	--	15/15	--	--	--	--
DOÑA DENISE MARY HOLT	8/8	--	14/15	--	--	--	--
DON JOSÉ WALFREDO	7/7	--	11/12	--	--	--	--

FERNÁNDEZ
DON MANUEL MOREU MUNAIZ	7/7	--	--	--	--	--	5/5

Notas:

El denominador se refiere al número de sesiones celebradas durante el período del año en el que se ha sido consejero o miembro de la Comisión correspondiente.
CED: Comisión Ejecutiva Delegada.
CASR: Comisión de Auditoría y Supervisión del Riesgo.
CNR: Comisión de Nombramientos y Retribuciones.
CN: Comisión de Nombramientos.
CR: Comisión de Retribuciones.
CRSC: Comisión de Responsabilidad Social Corporativa.

APARTADO C.1.31

La culminación del proceso es la certificación conjunta que el presidente y consejero delegado y el director de Administración y Control elevan al Consejo de Administración.

APARTADO C.1.36

APARTADO D

APARTADO D.2

La presente información incluye operaciones con los accionistas Qatar Investment Authority y Kutxabank, S.A., titulares de participaciones significativas a cierre del ejercicio 2015.

Kutxabank presta servicios bancarios al Grupo en la gestión del negocio nacional e internacional.

APARTADO D.4

________________________________

Este informe anual de gobierno corporativo ha sido aprobado por el consejo de Administración de la sociedad, en su sesión de fecha 23 de febrero de 2016.

Indique si ha habido consejeros que hayan votado en contra o se hayan abstenido en relación con la aprobación del presente Informe.

Nombre o denominación social del consejero que no ha votado a favor de la aprobación del presente informe	Motivos (en contra, abstención, no asistencia)	Explique los motivos

EJERCICIO 2015

FORMULACIÓN DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS INFORME DE GESTIÓN

Don José Ignacio Sánchez Galán Presidente y consejero delegado

Don Xabier de Irala Estévez Consejero

Don Iñigo Víctor de Oriol Ibarra Consejero

Doña Inés Macho Stadler Consejera

Don Braulio Medel Cámara Consejero

Doña Samantha Barber Consejera

Doña María Helena Antolín Raybaud Consejera

Don Santiago Martínez Lage Consejero

Don José Luis San Pedro Guerenabarrena Consejero

Don Ángel Jesús Acebes Paniagua Consejero

Doña Georgina Yamilet Kessel Martínez Consejera

Doña Denise Mary Holt Consejera

Don José Walfredo Fernández Consejero

Don Manuel Moreu Munaiz Consejero

Julián Martínez-Simancas Sánchez, secretario del Consejo de Administración de IBERDROLA, S.A., certifica que las anteriores firmas de los consejeros de la Sociedad han sido estampadas en su presencia y que el presente documento comprende las cuentas anuales consolidadas y el informe de gestión consolidado de IBERDROLA, S.A. y sus sociedades dependientes correspondientes al ejercicio 2015, documentación que ha sido formulada por el Consejo de Administración de la Sociedad en reunión celebrada en esta fecha y, por lo tanto, dentro del plazo previsto en el artículo 253.1 del texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, aprobado por Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, y que se encuentra extendida en 370 folios de papel común, escritos a una sola cara, todos ellos con el sello de la Sociedad.

Bilbao, 23 de febrero de 2016.

DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD DEL INFORME FINANCIERO ANUAL 2015

En Bilbao, a 23 de febrero de 2016

Don José Ignacio Sánchez Galán Presidente y consejero delegado

Don Xabier de Irala Estévez Consejero

Don Iñigo Víctor de Oriol Ibarra Consejero

Doña Inés Macho Stadler Consejera

Don Braulio Medel Cámara Consejero

Doña Samantha Barber Consejera

Doña Maria Helena Antolín Raybaud Consejera

Don Santiago Martínez Lage Consejero

Don José Luis San Pedro Guerenabarrena Consejero

Don Ángel Jesús Acebes Paniagua Consejero

Doña Georgina Yamilet Kessel Martínez Consejera

Doña Denise Mary Holt Consejera

Don José Walfredo Fernández Consejero

Don Manuel Moreu Munaiz Consejero

AI Terminal

Iberdrola S.A.

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Í N D I C E

Página

IBERDROLA, S.A. Balances a 31 de diciembre de 2015 y 2014 (Expresados en miles de euros)

IBERDROLA, S.A. Balances a 31 de diciembre de 2015 y 2014 (Expresados en miles de euros)

IBERDROLA, S.A. Cuentas de pérdidas y ganancias correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014 (Expresadas en miles de euros)

IBERDROLA, S.A.

A) Estados de ingresos y gastos reconocidos correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014

IBERDROLA, S.A.

B) Estados de cambios en el patrimonio neto correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014 (Expresados en miles de euros)

IBERDROLA, S.A. Estados de flujos de efectivo correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014

IBERDROLA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2015

1. ACTIVIDAD DE LA SOCIEDAD

2. BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES

2.1 Imagen fiel

2.2 Comparación de la información

3. DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS

4. NORMAS CONTABLES

4.1 Inmovilizado intangible

Patentes, licencias, marcas y similares

Aplicaciones informáticas

4.2 Inmovilizado material

4.3 Deterioro de activos no corrientes no financieros

4.4 Instrumentos financieros

4.4.1. Activos financieros

a.1) Préstamos y partidas a cobrar

a.2) Inversiones en el patrimonio de empresas del grupo y asociadas

a.3) Activos financieros disponibles para la venta

a.4) Activos mantenidos para negociar

b) Intereses y dividendos recibidos de activos financieros

c) Deterioro de activos financieros

c.1) Préstamos y partidas a cobrar

c.2) Inversiones en el patrimonio de empresas del grupo y asociadas

c.3) Deterioro de activos financieros disponibles para la venta

d) Baja de activos financieros

4.4.2. Pasivos financieros

a) Clasificación y valoración

a.1) Débitos y partidas a pagar

a.2) Pasivos mantenidos para negociar

b) Baja de pasivos financieros

4.4.3. Derivados financieros y operaciones de cobertura

a) Cobertura de valor razonable

b) Cobertura de flujos de efectivo

c) Cobertura de la inversión neta en negocios en el extranjero

4.4.4. Contratos de adquisición y venta de elementos no financieros

4.5 Existencias

4.6 Efectivo y otros activos líquidos equivalentes

4.7 Acciones propias en cartera

4.8 Prestaciones post-empleo y otros beneficios sociales

4.9 Expedientes de regulación de empleo y otros planes de jubilaciones anticipadas para el personal

4.10 Indemnizaciones por despido

4.11 Remuneraciones a los empleados basadas en instrumentos de capital

4.12 Provisiones y contingencias

4.13 Transacciones en moneda extranjera

4.14 Impuesto sobre beneficios

4.15 Clasificación de los activos y pasivos entre corrientes y no corrientes

4.16 Ingresos y gastos

4.17 Derechos de verificación y enganche y alquileres de contadores

4.18 Operaciones con partes vinculadas

4.19 Activos no corrientes y grupos enajenables de elementos mantenidos para la venta

5. GESTIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

Riesgo de tipo de interés

Riesgo de tipo de cambio

Riesgo de precio de materias primas

Riesgos inherentes al negocio

Riesgo de liquidez

Riesgo de crédito

6. USO DE ESTIMACIONES Y FUENTES DE INCERTIDUMBRE

6.1 Estimaciones contables

6.2 Fuentes de incertidumbre

7. INMOVILIZADO INTANGIBLE

8. INMOVILIZADO MATERIAL

9. CATEGORÍAS DE ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS

10. INVERSIONES EN EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS

Operaciones más significativas del ejercicio 2015

Operaciones más significativas del ejercicio 2014

11. INVERSIONES FINANCIERAS

a) Instrumentos de patrimonio