13 Jul - Plantaze a.d. Podgorica

Annual / Quarterly Financial Statement • Jun 27, 2006

CN 2 V Registro da Auditorias Emisores -9636 Guipuzcoano Capital, S.A.Nº ..

Sociedad Unipersonal

Informe de auditoría,

Cuentas anuales abreviadas al 31 de diciembre de 2005

e Informe de gestión del ejercicio 2005

Al Accionista Unico de Guipuzcoano Capital, S.A. - Sociedad Unipersonal

Hemos auditado las cuentas anuales abreviadas de Guipuzcoano Capital, S.A. - Sociedad Unipersonal (Sociedad perteneciente al Grupo Banco Guipuzcoano) que comprenden el balance de situación abreviado al 31 de diciembre de 2005, la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria abreviadas correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales abreviadas en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoria generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales abreviadas y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

De acuerdo con la legislación mercantil, los administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance abreviado y de la cuenta de pérdidas y ganancias abreviada, además de las cifras del ejercicio 2005, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales abreviadas del ejercicio 2005. Con fecha 15 de junio de 2005 emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales abreviadas del ejercicio 2004 en el que expresamos una opinión favorable.

En nuestra opinión, las cuentas anuales abreviadas del ejercicio 2005 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Guipuzcoano Capital, S.A. - Sociedad Unipersonal al 31 de diciembre de 2005 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante el ejercicio anual terminado en dicha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.

El informe de gestión adjunto del ejercicio 2005 contiene las explicaciones que los administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales abreviadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales abreviadas del ejercicio 2005. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verficación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafq y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

Pricewaterhous Coopers Auditores, S.L.

Manuel Valls Morató Socio - Auditor de Cuentas

3 de abril de 2006

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L. - R. M. Madrid, hoja 87.250-1, folio 75, tomo 9.267, libro 8.054, sección 3ª Inscrita en el R.O.A.C. con el número S0242 - CIF: B-79 031290

	1
50.280	', 1 i 4.3

			100 100

(4) (3) 60 ਦੇ ਤੋ	50.000	50.000	227	163 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	63	50.280
(7) 60 ર્ડવ I	50.000	50.000	232	168	63	50.286

2004

2005

	2005 Y 2004
	PASIVO
87 87	Resultados de ejercicios anteriores Pérdidas y ganancias FONDOS PROPIOS Capital suscrito
	ACREEDORES A LARGO PLAZO
ਹੈਰੇਤੋ	valores Emisiones de obligaciones y otros
68	Otras deudas negociables -
25
	Emisiones de obligaciones y otros valores ACREEDORES A CORTO PLAZO
	negociables
	Intereses de obligaciones y otros valores
	Acreedores comerciales
	Otras deudas no comerciales
	Administraciones Públicas
80 1	Total Pasivo

0 4 ਕੰਡੀ म ﺎ ﺍﻟﻤﻠﻜﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘ T

Total Activo

	DICIEMBRE DE	2004	49.9	49.9	C				50.2
UNIPERSONAL SOCIEDA	DE 31 AL	2005	50.000	50.000	286		120 166		50.286
ម៉ S 6 r APITA	VIADOS JACIÓN ABRE euros) de			ncieras	TTE	as temporales	del Grupo

1

1

1

I

1

I

BALANCES DE SITU (Expresados en Miles

ACTIVO

INMOVILIZADO

Inmovilizaciones fina

ACTIVO CIRCULAI Inversiones financiera Créditos a empresas

Tesorería

43 8	1.517 1.759		દ	ー	દ	દ
		vos	DINARIAS	S EGATIVO		DAS

DE	200
31 EL TERMINADOS )NDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES	INGRESOS		CIÓN DE EXPLOTA Grupo Ingresos financieros En empresas del PERDIDAS	RESULTADOS FINANCIEROS NEGATIVOS	S ORDINARIA ACTIVIDADES DE LAS PERDIDAS	NEGATIVOS EXTRAORDINARIOS RESULTADOS	PÉRDIDAS ANTES DE IMPUESTOS	PÉRDIDAS RESULTADO DEL EJERCICIO
	2004	28 8 t	1.477	40

APITAL, S.A. - SOCIEDAD UNIPERSONA
IDAS Y GANANCIAS ABREVIADAS de euros) 05 Y 2004 OS Y 2004 S de euros)	CORRESPONI
	2005
	1
n corriente ç
PLOTACIÓN
ros y gastos asimilados asimilados ក ទាន ទាន ទាន ទាន នាន ទាន នាន នាន នាន និង នាន និង	750
NCIEROS POSITIVOS	6
S S ACTIVIDADES ORDINARIA
08 RAORDINARIOS POSITIV
S DE IMPUESTOS
- BENEFICIOS JERCICIO

GUIPUZCOANO C CUENTAS DE PÉRD DICIEMBRE DE 200 (Expresadas en Miles Servicios exteriores GASTOS Tributos	Otros gastos de gestió BENEFICIOS DE EX Gastos financieros y g Por deudas con terce RESULTADOS FINA	BENEFICIOS DE LA RESULTADOS EXT BENEFICIOS ANTE RESULTADO DEL I
----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------	--------------------------------------------------------------------------

MEMORIA ABREVIADA CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2005

(Expresada en Miles de euros)

1. Actividad

Guipuzcoano Capital, S.A. - Sociedad Unipersonal (en adelante, la Sociedad) es una sociedad

integrada en el Grupo Banco Guipuzcoano constituida el 7 de noviembre de 2003 mediante escritura pública otorgada ante el notario de San Sebastián D. José Mª Segura. Su domicilio social y fiscal está ubicado en San Sebastián.

Constituye el objeto social exclusivo de la Sociedad la emisión de participaciones preferentes con la garantía de Banco Guipuzcoano, S.A., de acuerdo con lo establecido en la Disposición Adicional Segunda de la Ley 13/1985, de 25 de mayo, conforme a la redacción dada por la Disposición Adicional Tercera de la Ley 19/2003, de 4 de julio, sobre régimen jurídico de los movimientos de capitales y de las transacciones económicas con el exterior y sobre determinadas medidas de prevención del Blanqueo de capitales.

Las participaciones preferentes que emita la Sociedad en el desarrollo de su objeto social no atribuirán a sus titulares derechos políticos, salvo en los supuestos excepcionales que se establezcan en las respectivas condiciones de emisión y de acuerdo con lo dispuesto en la Disposición Adicional Segunda de la Ley 13/1985, conforme a la redacción dada por la Ley 19/2003 de 4 de julio.

La Sociedad está participada en un 100% por Banco Guipuzcoano, S.A., por lo que Guipuzoano Capital, S.A. pertenece al Grupo Financiero de dicho Banco junto con otras sociedades.

Guipuzcoano Capital, S.A. - Sociedad Unipersonal no cuenta con personal propio.

Al 31 de diciembre de 2005, la Sociedad no está obligada, de acuerdo con el contenido del artículo 42 del Código de Comercio, a formular cuentas anuales consolidadas por no ser sociedad dominante de un grupo de sociedades, ni ser la sociedad de mayor activo a la fecha de primera consolidación en relación con el grupo de sociedades al que pertenece.

1. Bases de presentación

a) Imagen fiel

Las cuentas anuales adjuntas se han preparado a partir de los registros contables de la Sociedad y se presentan de acuerdo con la legislación mercantil vigente y con los principios y normas de contabilidad generalmente aceptados, con objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la sociedad.

Aun cuando las cuentas anuales de 2005 adjuntas están pendientes de aprobación por parte de la Junta General de Accionistas, los administradores de la Sociedad no esperan que se produzcan modificaciones de importancia como consecuencia de dicha aprobación.

Las cifras contenidas en los documentos que componen estas cuentas anuales están expresadas en Miles de euros.

Agrupación de partidas b)

Los importes que configuran el balance de situación y la cuenta de pérdidas y ganancias se presentan de forma agrupada, presentándose los desgloses necesarios en las notas correspondientes de la memoria con el objeto de facilitar su comprensión.

Principios contables 3.

Los principios y criterios contables más significativos, aplicados en la formulación de las cuentas anuales correspondientes al ejercicio son los que se describen a continuación:

Inmovilizaciones financieras a)

Las Inmovilizaciones financieras, consistentes en un depósito subordinado a plazo en Banco Guipuzcoano, S.A., Accionista Unico de la Sociedad, se reflejan por el importe efectivo entregado. La remuneración de este depósito se refleja en la cuenta de resultados como ingresos financieros y asimilados aplicando el principio de devengo.

b) Emisiones de obligaciones y otros valores negociables a largo plazo

Al 31 de diciembre de 2005, este epígrafe del balance de situación recoge el valor de reembolso de las participaciones preferentes emitidas por la Sociedad, cuyas características se describen en la Nota 7. Las remunciaciones sobre esas participaciones preferentes se reflejan en la cuenta de resultados como gastos financieros y gastos asimilados aplicando el principio del devengo.

C) Impuesto sobre Sociedades

Se reconoce, en su caso, como gasto en cada ejercicio el Impuesto sobre Sociedades calculado sobre la base del bencficio contable antes de impuestos, corregido por las diferencias de naturaleza permanente o temporal con los criterios fiscales y teniendo en cuenta las bonificaciones y deducciones aplicables.

El importe diferido o anticipado que surge como resultado de diferencias temporales de la aplicación de criterios fiscales en el reconocimiento de ingresos y gastos, se refleja en el balance de situación hasta su reversión.

El beneficio fiscal correspondiente a las bomificaciones, deducciones y pérdidas fiscales se considera como un menor gastos del Impuesto sobre Sociedades en el ejercicio en que se aplican, para ello deberán cumplirse los requisitos establecidos en la normativa vigente.

d) Acreedores a corto plazo

Se consideran deudas a corto plazo aquéllas cuyo vencimiento se produce en un período inferior a doce meses. Las deudas a corto plazo se contabilizan por su valor de reembolso.

f) Ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se imputan a la cuenta de pérdidas y ganancias siguiendo el criterio del devengo, es decir, en función de la corriente real de bienes y servicios que representan y con independencia del momento en que se produce la corriente monetaria o financiera derivada de los mismos. No obstante, siguiendo el principio de prudencia valorativa, la Sociedad únicamente contabiliza los beneficios realizados a la fecha de cierre del ejercicio, mientras que los riesgos previsibles y las pérdidas, aun las eventuales, se contabilizan tan pronto son conocidos.

ব Inmovilizaciones financieras

Al 31 de diciembre de 2005, este epígrafe del balance de situación refleja el depósito subordinado en Banco Guipuzcoano, S.A., Accionista Unico de la Sociedad. Este depósito tiene carácter perpetuo. No obstante, en caso de amortización anticipada de las participaciones preferentes emitidas por la Sociedad (Nota 7), previa autorización de Banco de España, se producirá igualmente la amortización anticipada del depósito subordinado.

El depósito ha devengado en el ejercicio 2005 un interés que ha oscilado entre el 3,6% y el 3,44% anual. Los ingresos totales por intereses devengados en el ejercicio 2005 ascienden a 1.759 miles de euros y figuran registrados en el epígrafe "Ingresos financieros-En empresas del Grupo" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta. De este total, un importe de 166 miles de euros, corresponde a intereses devengados pendientes de vencimiento y se encuentran registrados en el epígrafe "Inversiones financieras temporales - Créditos a empresas del Grupo" del activo del balance de situación adjunto.

5. Tesorería

El saldo al 31 de diciembre de 2005 del epígrafe de Tesorería por importe de 120 miles de euros, corresponde al saldo mantenido en una cuenta corriente bancaria de libre disposición y remunerada a tipo de interés de mercado en Banco Guipuzcoano, S.A., Accionista Unico de la Sociedad.

6. Fondos propios

El movimiento de los saldos que componen este epígrafe del balance de situación en el ejercicio 2005 es el siguiente:

Miles de euros
Saldo al	Distribución	Resultado	Saldo al
31.12.04	resultado 2004	2005	31.12.05

Capital suscrito	60		60
Resultados de ejercicios anteriores	(4)	(3)
Pérdidas y ganancias
	53		54

Al 31 de diciembre de 2005 el capital social de la Sociedad, por importe de 60 miles de euros, está representado por 602 acciones nominativas de 100 euros de valor nominal cada una, íntegramente suscritas y desembolsadas por su Accionista Unico, Banco Guipuzcoano, S.A.

De acuerdo con la Disposición Adicional 2º de la Ley 2/1995 de 23 de marzo, de Sociedades de Responsabilidad Limitada, que modifica el Texto Refundido de la Ley de Sociedades anónima, la Sociedad se ha inscrito en el Registro Mercantil como Sociedad unipersonal.

La propuesta de distribución del resultado del ejercicio 2005 a presentar a la Junta General de Accionistas para su aprobación es compensar resultados negativos de cjercicios anteriores.

7. Emisiones de obligaciones y otras valores negociables

Al 31 de diciembre de 2005, este epígrafe del largo plazo del balance de situación adjunto refleja la cmisión realizada en 2004 con arreglo al programa de participaciones preferentes que se describe a continuación:

Con fecha 12 de noviembre de 2003 el Accionista Único de la Sociedad aprobó la emisión de 350.000 participaciones preferentes Serie 1, ampliable a 500.000, cuyas características se definen en el Folleto Informativo registrado en la Comisión Nacional del Mercado de Valores con fecha 22 de enero de 2004. Asimismo, con fecha 27 de enero de 2004, el Accionista Único de la Sociedad aprobó la citada ampliación en su totalidad, registrándose la misma en la Comisión Nacional del Mercado de Valores el 5 de febrero de 2004.

Las Participaciones Preferentes emitidas por la Sociedad en el ejercicio 2004 están garantizadas solidaria e irrevocablemente por Banco Guipuzcoano, S.A. y tienen carácter perpetuo. No obstante, la Sociedad, con la autorización previa del Banco de España, podrá amortizar de forma anticipada todas o parte de las participaciones preferentes emitidas, siempre que hayan transcurrido 5 años desde la fecha de desembolso. La amortización se realizará al valor nominal de las participaciones preferentes. Cada participación preferente otorga a su titular el derecho a percibir una remuneración preferente no acumulativa pagadera por trimestres vencidos y no otorgan derechos políticos a sus titulares, careciendo estos últimos del derecho de suscripción preferente respecto a cmisiones futuras de participaciones por el emisor. 4

Al 31 de diciembre de 2005 la emisión se encuentra admitida a cotización en el mercado de Renta fija AIAF.

Los detalles de la emisión de participaciones preferentes, en vigor al 31 de diciembre de 2005, son los siguientes:

	Fecha de		l ipo de		Miles de
Emision	emision	Vencimiento	interés (*)	Moneda	euros)

Participaciones 50.000 Euros 3,5% 27.02.04 Más de 5 años preferentes Serie 1

(*) Las participaciones preferentes de Serie 1 en Euros, suscritas en su totalidad, constan de 500.000 participaciones preferentes de 100 euros de valor nominal cada una. Estas participaciones devengan desde la fecha de su desembolso hasta el quinto año un tipo de interés nominal anual del 3,5% y, a partir del quinto año, en su caso, un tipo de interés referenciado al Euribor 3 meses incrementado en 0,25. El pago de la remuneración está condicionada a la existencia de beneficios distribuibles de Banco Guipuzcoano, S.A., así como a las limitaciones impuestas por la normativa española sobre recursos propios de entidades de crédito. Si por estas razones no se pagaran las remuneraciones correspondientes, ni el garante (Banco Guipuzcoano, S.A.) pagarán dividendos a sus propias acciones.

Los gastos totales por intereses devengados en el ejercicio 2005 ascienden a 1.750 miles de euros y se encuentran registrados en el epígrafe "Gastos financieros y gastos asimilados - Por deudas con terceros y gastos asimilados" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta. De este total un importe de 168 miles de euros corresponde a intereses devengados pendientes de vencimiento y se encuentran registrados en el epígrafe "Emisiones de obligaciones y otros valores negociables - Intereses de obligaciones y otros valores" dentro de Acreedores a corto plazo en el pasivo del balance de situación adjunto.

El artículo 107 de la Ley 62/2003, de 30 de diciembre, sobre medidas fiscales, administrativas y de orden social, introduce una nueva indicación, la Decimosexta, al Artículo 200 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, estableciendo que las sociedades que hayan emitido valores admitidos a cotización en un mercado regulado de cualquier Estado miembro de la Unión Europea, en el sentido del punto 13 del artículo 1 de la Directiva 93/22/CEE del Consejo, de 10 de mayo de 1993, relativa a los servicios de inversión en el ámbito de los valores negociables, y que de acuerdo con la normativa en vigor, únicamente publiquen cuentas anuales individuales, vendrán obligadas a informar en la memoria de las principales variaciones que se originarían en los fondos propios y en la cuenta de pérdidas y ganancias si se hubieran aplicado las normas internacionales de contabilidad aprobadas por los Reglamentos de la Comisión Europea. A este respecto, las diferencias más relevantes serían las siguientes:

a) Los gastos por formalización de deudas correspondientes a los gastos incurridos por la Sociedad en la emisión de las Participaciones preferentes Serie 1, se registran en la cuenta de

pérdidas y ganancias en función de la tasa de interés efectivo de la operación.

b) La emisión de las Participaciones preferentes Serie 1 se registra como un pasivo financiero a coste amortizado. En dicho epígrafe se recoge, minorando el saldo de la emisión, el importe de los gastos de la citada emisión pendientes de registrar en la cuenta de pérdidas y ganancias como coste financiero.

5

Importe

ot Situación fiscal

La Sociedad se encuentra sujeta a la Norma Foral 7/1996 de 4 de julio, del Impuesto sobre Sociedades, de la Diputación Foral de Gipuzkoa.

Según las disposiciones legales vigentes las liquidaciones de impuestos no pueden considerarse definitivas hasta que no hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales o haya transcurrido el

plazo legal de prescripción, que actualmente es de cuatro años. La Sociedad tiene pendientes de inspección la totalidad de los impuestos que le son aplicables desde su constitución (Nota 1).

En el ejercicio 2005 no existen diferencias entre el resultado contable y la base imponible fiscal.

Al 31 de diciembre de 2005 existen bases imponibles negativas pendientes de compensar por importe total de 6 miles de euros, generadas en los ejercicios 2003 y 2004.

Durante el ejercicio 2005, la legislación fiscal correspondiente al Impuesto sobre Sociedades en Guipúzcoa ha sufrido algunas modificaciones como consecuencia de la aplicación de diversas sentencias del Tribunal Supremo y del Tribunal Superior de Justicia del País Vasco que declaraban la suspensión y nulidad de determinados preceptos contenidos en la normativa foral de dicho impuesto. Aunque estas sentencias se encuentran pendientes de recurso, y en cumplimiento de las resoluciones judiciales, la Diputación Foral de Guipúzcoa ha emitido a lo largo del ejercicio nueva normativa foral para sustituir preceptos declarados nulos o suspendidos por dichas sentencias, que, entre otras cosas, ha fijado el tipo general de gravamen aplicable al ejercicio 2005 en el 32,6%. Con posterioridad al cierre del ejercicio, se han presentado recursos solicitando la suspensión o anulación de algunos preceptos vigentes, que a la fecha actual todavía no han sido objeto de resolución judicial.

Debido a las diferentes interpretaciones que puedan hacerse de las normas fiscales a las operaciones realizadas por la Sociedad, podrían existir, para los años pendientes de inspección, determinados pasivos fiscales de carácter contingente que no son susceptibles de cuantificación objetiva. Sin embargo, en opinión de los Administradores de la Sociedad, la posibilidad de que en futuras inspecciones se materialicen dichos pasivos contingentes es remota y, en cualquier caso, la deuda tributaria que de ellos pudiera derivarse no afectaría significativamente a las presentes cuentas anuales.

Otras informaciones ਹੈ.

• · · Los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad no han percibido durante el ejercicio ningún tipo de remuneración de la misma. No existen otros importes, anticipos ni créditos en relación con los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad, ni existen obligaciones contraídas en materia de pensiones y de seguros de vida con los mismos.
• · En el ejercicio 2005 los miembros del Consejo de Administración de la Socicdad han desempeñado las siguientes funciones o cargos en sociedades o entidades pertenecientes al Grupo Banco Guipuzcoano, con el mismo, análogo o complementario género de actividad que el que constituye el objeto social de la Sociedad: Don Iñaki Azaola Onaindia ha ejercido la función de Subdirector General del Area Financiera del Banco Guipuzcoano, Don Jesús María Mijangos Ugarte es Subdirector General de Secretaría General y Don Javier Lizarraga Ganzarain es Administrador Unico de las sociedades Easo Bolsa, S.A., Guipuzcoano de Valores, S.A., Guipuzcoano Mediador de Seguros, S.L., Zurriola Inversiones, S.A., Urumea gestión, S.L., Urdin Oria, S.A., Bitarte, S.A. y Guipuzcoano Promoción Empresarial, S.L. Por otro lado, ninguno de los miembros del consejo ha desempeñado por cuenta propia o ajena estas actividades fuera del Grupo Banco Guipuzcoano ni posee participaciones en este tipo de sociedades.
• · Los honorarios para la Sociedad de los servicios de auditoría externa en el ejercicio 2005 han ascendido a 2 miles de euros. En dicho ejercicio, no se han prestado otros servicios diferentes de la auditoría por parte de la Sociedad auditora o empresas vinculadas a la misma.
• · No se ha incurrido en gastos significativos por temas medioambientales ya que, por el tipo de negocio que desarrolla la Sociedad, no se estima que existan riesgos medicambientales de

entidad. En tal sentido, no existen provisiones para posibles contingencias relacionadas con la mejora y protección del medio ambiente, ni responsabilidades conocidas y/o compensaciones a recibir.

A continuación se recogen los cuadros de financiación correspond Cuadros de financiación 10.		ientes a los ejercicios	2005 y 2004:
APLICACIONES DE FONDOS	2005	2004	DE FONDOS ORIGENES
Adquisiciones de inmovilizado financiero Recursos aplicados en las operaciones	50.000	ਉ 49.987	Recursos procedentes de las operaciones Enajenación de inmovilizado financiero Deudas a largo plazo
Total aplicaciones de fondos	50.000	49.990	Total orígenes de fondos
Exceso de orígenes sobre aplicaciones (Aumento del Capital Circulante)		10	Exceso de aplicaciones sobre orígenes (Disminución del capital Circulante)

GUIPUZCO ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------==============================================================================================================================================================================

Variación del Capital Circulante a)

Miles de curos
2005		2004
	Disminu-		Disminu-
Aumentos	ciones	Aumentos	ciones

Deudores		168
Acrecdores	ഗ		226
Inversiones financieras temporales	2	68
Tesorería	n
Total	12	236	226
Variación del Capital Circulante	12	10

b)

No existen ajustes a realizar a los resultados para llegar a los recursos procedentes de o aplicados en las operaciones.

*************

INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2005

EVOLUCIÓN DE LOS NEGOCIOS Y SITUACIÓN DE LA SOCIEDAD

GUIPUZCOANO CAPITAL, S.A. - UNIPERSONAL cuenta en la actualidad con un capital de 60 miles de miles de euros y unos fondos propios de 54 miles de euros.

El resultado del ejercicio ha supuesto un beneficio de 519 euros.

Los gastos totales ascienden a 1.758 miles de miles de euros y corresponden a gastos de explotación 8 miles de miles de euros.

La Sociedad no ha adquirido ni vendido acciones propias, ni acciones de su accionista principal, Banco Guipuzcoano, S.A.

EVOLUCIÓN Y PREVISIONES PARA 2006

La evolución durante el 2006 de Guipuzcoano Capital, S.A. - Unipersonal, vendrá dada por los ingresos procedentes de su tesorería a los que habrá que descontar los gastos propios de su actividad.

El único riesgo de la sociedad es el que se derive de la situación económico financiera.

La Sociedad no realiza actividades en materia de investigación y desarrollo.

PROPUESTA DE DISTRIBUCIÓN DE BENEFICIOS DEL EJERCICIO 2005

BENEFICIÓ NETO DEL EJERCICIO

518,79

DISTRIBUCIÓN:

• RESERVAS LEGALES
• RESERVAS VOLUNTARIAS
• PERDIDAS DE EJERCICIOS ANTERIORES

518.79

TOTAL BENEFICIO DISTRIBUIDO:

518.79

关案 关 案 案 案 关 关 关

FORMULACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2005

Los miembros del Consejo de Administración de Guipuzcoano Capital, S.A. - Sociedad Unipersonal, el 31 de marzo de 2006, formulan las cuentas anuales (integradas por el Balance de Situación, Cuenta de Pérdidas y Ganancias y la Memoria) y el informe de gestión del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2005, los cuales vienen constituídos por los documentos anexos que preceden a este ejercicio y son firmados en cada una de sus hojas a efectos de identificación por Dña. Amaya Inchaurregui García, Secretario del Consejo de Administración.

FIRMANTES

FIRMA

D. JESÚS MARÍA MIJANGOS UGARTE (Presidente)

D. INAKI AZAOLA ONAINDIA (Vocal)

D. JAVIER LIZARRAGA GANZARAIN (Vocal)

DÑA. AMAYA INCHAURREGUI GARCÍA (Secretario no consejero)