	C. 13 31 V
		Registro de Auditorias
	Emisores
ព្រៃ	7106

GRUPO FERROVIAL, S.A.

1000 000 000 000 1000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 0000 0000 00000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000

Cuentas Anuales

2001

Consejo de Administración 27 de febrero de 2002

grupo ferrovial, s.a.

ไม

ﻟﻪ ﺑﺤ

N ﻟﻤﺴﺎﻋﺔ

Advertising

STATISTICS.

Parties

rout

BALANCE DE SITUACION A 31 DE DICIEMBRE DE 2001 y 2000		(en miles de curos)
ACTIVO	2001	2000
INMOVILIZADO	780.649	776.266
Gastos de establecimiento (Nota S)		6.832
Inmovalizaciones inmateriales (Nota 6) Bhenes adguridos en régimen de arrendamiento financiero	622	344 65
Aplicaciones Informaticas	1.785	340
Amortzaciones Inmovilizaciones materiales (Nota 7)	(1.163) 8.279	(રા) 7,839
Terrenos y construcciones	7.230	7.230
fustalaciones técnicas y maquinana Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	1.685 3.075	1 685 3.577
Anticipos e inmovilizaciones matenales en curso		ાં રેન
Chro inmovilizado Amortizaciones	4 743 (8.454)	3.422 (8.229)
Inmovilizaciones futancieras (Nota 8)	005-011	724.184
Parueipaciones en empresas del grupo Créditos a empresas del grupo	701.160 22.167	706-765 1-259
Participarines en empresssassissmenture.	19.562	19.562
Cartera de valores a largo plazo ' Caros créditos	380	380
Depósitos y fianzas constituidos a largo plazo	5.727 ਰੇ I	19.963 115
Provisiones	(44.587)	(23.260)
Acciones propras (Nota 11)	61.248	36.467
ACTIVO CIRCL'I ANTE	211.163	284-353
Existencias (Nota 10) Existencias comerciales	622 2	9.324 9.220
Materias Primas y otros aprovisionamientos	રી તે તે	ﻧﺴﻪ
Productos terminados Provisiones	108	108
Deudores	(7) 28 617	(7) 0 469
Chentes por ventas y prestaciones de servicios Empresas del grupo, deudores (Nota 9)	2.039	5.496
Deudores vanos	1 215 2.158	1.255 5.827
Personal	(16	59
Administraciones publicas Progriones	23,807 (668)	0088.1 (4.967)
Luversiones financieras temporales	180.483	263.747
Circulitos a empresas del grupo (Nota 9) Cartera de valores a corto plazo	148 454 31.025	2-16.416
Olivs Licilius	4	17,331
l'esarcria Ajustes por periodificación	717 724	1.533 . 280

TOTAL GENERAL	991 812	1.060.619
PASIVO	2001	2000
FONDOS PROPIOS (Nota 11)	643.850	641.601
Capital suscrito	140.265	140.265
Prima de enusión Kescrips	193.192	193.192
Resciva kegal	287.542 16.763	278.897 12.036
Reserva para acciones propias Oras reservas	61.248	36.467
Reserva de Revalorización (RDL-7/96)	207.583 1.948	228.446 1.348
For for interses (Beneficione i sept	47.395	3 2017
Dividendo a cuenta entregado en el ejercicio	(24-544)	(18.020)

PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS Otras provisiones (Nota 12)	8-230	1.363
	8-230	1.363
ACREEDORES A LARGO PLAZO Deudas con entidades de crédito {Nota 13}		1. 998
Desembolsos pendientes sobre acciones no exigidos (Nota B)		195 1.202
De empresas del grupo		1:202
ACREEDORES A CORTO PLAZO	339.752	415-656
Deudas con entidades de crédito (Nota 13)	2.915	1.066
Prestamos y otras doudas Deudas con empresas del grupo y asociadas (Nota 9)	2.915 303.656	1.066 373.581
Deudas con empresas del grupo	303 656	373.581
Feb 200003 Comoremales Anticipos recibidos por pedidos	0. 393 1.255	14.521 710
De empresas del Grupo		708
De otras copresas Deudas por compras o prestaciones de servicios	1.255 ਤੋਂ ਕੇ ਦੇ ਤੇ ਤੇ ਕੇ ਤੇ ਕੇ ਤੇ ਕੇ ਕਿ ਇ	2 6.367
Deudas representadas por efecios a pagar	1.185	7.444
Otras deudas no comerciales Administraciones públicas	26.075	25.387
Otras deudas	21.635	22.522 2
Remuneraciones pondientes de pago Provisiones para operaciones de tráfico	4.440	2.863
Ajustes por perioditicación	471 222	923 178
TOTAL GENERAL	991.812	1.060.819

Las notas 1 a 19 de la memoria adjunta forman parte integrante del balance de sinación del ciercio 2001.

Cara 13 m 17 m 17 m 11 m 11 c 11 c 1 c 1 c 1 c 1 c 1 m 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1		(en miles de curos)
	2001	2000
Importe nelo de la cifra de negocios (Nota 16)	37.316	29.179
Ventas Prestaciones de servicios	3.479 33.837	1.113 28.066
Ingresos por arrendamientos Otros ingresos de explotación
Ingresos accesorios y otros de gestion corriente Subvenciones		213
Exceso de provisiones de riesgos y gastos		272
Existencias incorporadas al inmovilizado (Nola 10)	10 168
TOTAL INGRESOS DE EXPLOTACION	55-484	29.453
Reducción de existencias de productos terminados v en curso de fabricación	8.734	(5-520)
Aprovisionamiculos: Obras y servicios realizados por terceros	13.309	9.734
Consumo de materias primas y otras materias consumio es
Terrenos y solures	1.372 11.299	9.106
Otros gastos externos Gastos de personal (Nota 16)	728 15.438	628 16.921
Suridos, salarios y asimilados Cargas sociales	14.013 1.425	15.487 1.434
Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado Variación de las provisiones de trafico	8-924	2.952
Variación de provisiones y perdidas de créditos incobrables	(256)	324
Variación de otras provisiones de tráfico	289 (545)	(5) 529
Otros gastos de explutación Servicios extendres	15-186 15.608	છે. રેઝર 9.509
Tributus Olros gastos de gostión corriente	103 75	(108) । તેરે
TOTAL CASTOS DE EXPLOIACION	62.025	30.446
RESULTADO DE CARDE CLACION	(2.211)	3 (994)
Ingresos de participaciones en capital	84.437	17.446
En empresas del grupo (Nota 9) En empresas fuera del grupo	84.437	17.355 ਰੇ I
Ingresos de otros valores y créditos de activo inmovilizado De empresas del grupo (Nota 9)	432 63	19.773 ા ૮ રહેરે રેતે
De empresas fuera del grupo Otros intereses e ingresos asimilados	૩૯૦	814
De empresas del grupo (Nota 9)	14.671 9.286	9-370 3.958
Otros intereses Beneficios en inversiones financieras	ર્સ રેક્ષર	391
Diferencias positivas de cambio		21 5.013
TOTAL INGRESOS FINANCIEROS (Nota 16)	99.540	51.603
Gastos financieros y gastos asimilados	15.625	14.260
Por deudas con empresas del grupo (Nota 9) Por doudas con terceros y gastos asmilados	13.293 2-333	12.408 1.852
Diferencias negativas de cambio Variación de las provisiones de inversiones financieras (Notas 8 y 16)	2 19.848	3.005
TOTAL GASTOS FINANCIEROS (Nota 16)
	35.476	17.265
RESCETADO DE CAS ACTEVIDADE STORDER CLASSICIAL
		33.344
Beneficios en enajenacion de inmovilizado inmalerial material y cartera de control (Notas 8 y 16)		17.536
Beneficios en enajenación de inmovilizado inmaterial Ingresos extraordinarios	196	89
Ingresos y beneficios de otros cjercicios	1.065	(5.47)
TOTAL INGRESOS EXTRAORDINARIOS	1.201	17.078
Variación de las provisiones de inmovilizado inmaterial material y cartera de control (Notas 8 y 16)	10.936
Perdidas procedentes del inmovifizado Gastos extraordinarios		(3.275) 12
Solos y perdicas de otros cjercicio i soprav	7-684	: 87 র্ব
TOTAL GASTOS EXTRAORDINARIOS	18.620	(2.772)
RESELLIADOS EN IRAORDINARIOS (Nota 16)	12:33:21	19.550
RESULT ADOS ANTES DE LARGESTOS	રહ્મદરિયા જિલ્લાન 11:164 6, 2019 :: ::	23.194
Impuesto sobre sociedades (Nota 14)	(6.231)	5.927
RESEIVADO DEL FRERCICIO (HENRYRICIOS) ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ANA ARA and the country of the county of the states in the see in	7.7.373	47.267

CRUPO FERROVIAL S.A.
CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS DE LOS EJERCICIOS 2001 y 2000

Las notas 1 a 19 de la memoria adjunta forman parte integrante de la cuenta de portidas y ganancias del ejercicio 2001.

Memoria Grupo Ferrovial, S.A. 2001

GRUPO FERROVIAL, S. A. MEMORIA DEL EJERCICIO 2001

පුර දෙස

ACTIVIDAD DE LA SOCIEDAD (1)

Grupo Ferrovial, S.A. fue constinida el 6 de junio de 1979 con la denominación de Ferrovial Internacional, S.A. Su objeto social consiste, principalmente, en la realización de inversiones fincinacional, 6.11. Ou 60 en otras sociedades, prestación a cualquier clase de sociedades de servicios de gestión y administración así como actividad de construcción en general.

En la junta de accionistas celebrada el día 8 de mayo de 1992 se aprobó el cambio de denominación de Ferrovial Internacional, S.A. por la de Grupo Ferrovial, S.A.

En la actualidad es la Sociedad dominante del Grupo Ferrovial y su actividad principal es la dirección y coordinación de todas las actividades de las sociedades que forman el Grupo.

Las acciones de Grupo Ferrovial, S.A. cotizan en el mercado continuo desde el 5 de mayo de 1999 y están incluidas dentro del índice IBEX -35.

BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES (2)

Imagen fiel a)

Las cuentas anuales han sido obtenidas de los registros contables de la Sociedad que incluyen Las Cueinas manos nan vie Empresas en las que participa al 31 de diciembre de 2001 y se ias Cinches Tomporanos el Plan General de Contabilidad, las normas contables establecidas en la legislación mercantil en materia de sociedades y con lo dispuesto en la Orden Ministerial de 27 de enero de 1993, por la que se aprobó la adaptación del Plan General de Contabilidad al sector de la construcción, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad. Las cuentas anuales se someterán a la aprobación por la Junta General Ordinaria de Accionistas y se estima que serán aprobadas sin ninguna modificación.

La Sociedad participa mayoritariamente en el capital de ciertas sociedades dependientes y tiene participaciones iguales o mayores al 20% del capital de otras. Las cuentas anuales no reflejan los aumentos o disminuciones patrimoniales que resultarían de aplicar criterios de ronsolidación mediante integración global de las participaciones mayoritarias, y de contabilización según el procedimiento de puesta en equivalencia para las otras participaciones significativas. La Sociedad formula adicionalmente cuentas anuales consolidadas como Sociedad dominante del Grupo Ferrovial.

Las principales magnitudes de los estados financieros consolidados son las siguientes:

Miles de Euros
Capital, prima de emisión y reservas	1.003.996
Resultado del ejercicio	218.263
Dividendo a cuenta	-24-544
Activos totales	10.981.282
Cifra de negocios	4.240.008

్రామం నుండి 10 కి.మీ. దూర

Principios contables b)

Los balances y las cuentas de pérdidas y ganancias se han confeccionado siguiendo los principios contables indicados en la legislación mercantil en vigor.

ייצוניין או

4-1-335-5

Adaptación al Euro c)

Desde el 1 de enero de 1999 todos los sistemas informáticos de la Sociedad están adaptados y operan en euros.

DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS (3)

El Consejo de Administración de la Sociedad, en su reunión de 23 de noviembre de 2001, acordó la El Consejo de Aununstración a la Boeroaa, el dividendo correspondiente al ejercicio social de distribución de 0,16 efectivo el 30 de noviembre de 2001 y ascendió a 24.544.049,76 euros, 2001. Esto un laondo occiones existentes en autocartera a la fecha de distribución.

La propuesta de distribución de beneficios del ejercicio 2001 incluye además:

la dotación a la Reserva legal por un importe de 4.739.503,64 euros
la dolacion a la resorva logar por un anportario de 0,13 curos por acción, excluidas las acciones el reparto de un urridente comomento de celebración de la Junta General de Accionistas
e. Alstencos on uncoca lera el Resultado total se aplicará a Reservas voluntarias.

Asimismo, el Consejo de Administración propondrá a la Junta General de Accionistas la distribución ASMUSMO, el Consojo do Aunada esta Reservas voluntarias, de 0,10 curos por acción, excluidas las de un dividención, con cargo a momento de la celebración de la Junta General de Accionistas.

De este modo, el dividendo total distribuido ascendería a 0,41 curos por acción.

Dividendo a cuenta

El Consejo de Administración acordó en su reunión de 23 de noviembre de 2001 :

Distribuir entre los accionistas, a cuenta del dividendo correspondiente al cjercicio social de 1. 2001, la cantidad de 0,18 euros por acción.
Formular, a efectos de lo dispuesto en el artículo 216 del Texto Refundido de la Ley de 2. Formular, a efectos de 10 alipatores tado contable justificativo de la liquidez de la Sociedad Sociedades Anonimas, el signono comifiesto la existencia de liquidez suficiente para la no anunado, on el que peso tidad a cuenta del dividendo según el siguiente detalle:

al and almal and and assess

Memoria Grupo Ferrovial, S.A. 2001

전라 대고 있다.

నుండి 10 కి.మీ.

ప్రసిద్ధి
సంర

ﻨﻴﻪ ﺇﻟﻰ

Miles de Euros
ACTIVO EXIGIBLE	263.810
Existencias	2.047
Deudores	16.028
Inversiones financieras temporaies	245.188
Tesorería	547
PASIVO EXIGIBLE	33.222
Deudas con entidades de crédito	596
Acreedores comerciales	5.254
Deudas no comerciales	26.860
Otros acreedores	503
STORE FEMA

El día 30 de noviembre de 2001 se procedió al pago de dicho dividendo a cuenta suponiendo el pago de un importe bruto de 24.544 miles de euros.

(4) NORMAS DE VALORACIÓN

Las principales normas de valoración utilizadas por la Sociedad en la elaboración de sus cuentas anuales son las siguientes:

a) Inmovilizado inmaterial

Los elementos incluidos en el inmovilizado inmaterial figuran valorados por su precio de adquisición. La amortización se efectía linealmente en un período máximo de cinco años.

b) Inmovilizado material

El inmovilizado material se valora a precio de coste actualizado de acuerdo con el Real Decreto-Ley 7/1996.

El incremento neto de valor resultante de las operaciones de actualización se amortiza en los períodos impositivos que restan por completar la vida útil de los elementos patrimos patrimosiales actualizados.

Los gastos de conservación y mantenimiento del inmovilizado material se registran como gastos del ejercicio en que se incurren.

Los trabajos que la Sociedad realiza para su propio inmovilizado se rerlejan al coste real incurrido.

Los costes de ampliación, modernización o mejora que representan un aumento de la productividad o un alargamiento de la vida útil de los reprocenar un annono do 1a de los correspondientes bienes.

Amortización del inmovilizado material

La Sociedad amortiza su maquinaria, instalaciones y utillaje a través del método de cuotas decrecientes, y el resto del inmovilizado material siguiendo el método de cuoras de cuoras
l el coste amortizable de los activos entre los años de vida útil estimada.

Los años utilizados para cada tipo de inmovilizado son, básicamente, los siguientes:

Años totales de Vida Util Estimada
Edificios y otras construeciones	33 - 30
Maquinaria, instalaciones y utillaje
Mobiliario y enseres	10
Elementos de transporte	5

c) Inversiones financieras

La Sociedad sigue los siguientes criterios en la valoración de sus inversiones:

Títulos sin cotización. 1.

Al coste de adquisición minorado, en su caso, por la necesaria provisión por depreciación, calculada a partir de los estados financieros, una vez consideradas las plusvalías tácitas existentes en el momento de su adquisición y que subsisten en el de la valoración posterior.

2. Títulos con cotización oficial.

Al coste de adquisición o valor de mercado, el menor. Como valor de mercado se considera la cotización oficial media del último trinestre del ejercicio, o la coización al cierre, la que resulte menor.

d) Existencias

Las materias primas y otros aprovisionamientos se valoran al coste de adquisición (precio promedio) o al valor neto de realización, el menor.

Los bienes recibidos en pago de deudas se registran por el valor de la deuda compensada o por el valor de realización, el que resulte menor.

Acciones propias en poder de la Sociedad e)

Las acciones propias en poder de la Sociedad están valoradas al coste de adquisición o valor de mercado, el menor. Como valor de mercado se considera la cotización o valor último trimestre del ejercicio, o la cotización al cierre, la conzación oficial menor. Habiéndose creado dentro del epigrafe "Fondos Propios" la correspondiente reserva indisponible.

En cualquier evaluación económica del patrimonio de la Sociedad al 31 de diciembre de 2001, estos saldos deberían deducirse de la cifra de fondos propios mostrada en el balance de 2001,
situación adjunto situación adjunto.

Provisiones para pensiones y obligaciones similares 1)

No existen en la Sociedad planes de pensiones ni obligaciones similares.

De acuerdo con la reglamentación de trabajo vigente, la Sociedad está obligada al pago de indemnizaciones a los empleados con los que, bajo determinadas condiciones, rescinda as relaciones laborales. La Sociedad considera que no se producirán pagos significativos por este concepto en el futuro, por lo que no hay registrada provisión alguna por este concepto a 31 de diciembre de 2001.

g) Otras provisiones para riesgos y gastos

La política seguida por la empresa con respecto a la contabilización de provisiones para riesgos y otros gastos consiste en registrar el importe estimado para hacer frente a responsabilidades probables o ciertas, nacidas de litigios en curso y por indemnizaciones u obligaciones pendientes de cuantía indeterminada, avales y por mueilimaciónes u
de la cuantes. En de trans indeterminada, avales y otras garantías similares a cargo de la empresa. Su dotación se efectúa al nacimiento de la responsabilidad o de la oligación que determina la indemnización o pago.

Deudas a corto y largo plazo h)

En el balance de situación adjunto las deudas se clasifican entre corto y largo plazo en función del período comprendido entre la fecha del balance y el vencimiento de la deula, considerando como deudas a corto plazo aquellas con vencimiento inferior a los doce meses y como deudas a largo plazo las de vencimiento superior a ese período.

Las deudas se contabilizan por su valor de reembolso, incrementado, en su caso, por los intereses devengados pendientes de vencimiento. La diferencia entre dicho valor y el importe recibido se contabiliza en el activo del balance como gastos por intereses diferidos. Los intereses se imputan a resultados en el ejercicio en el que se devengan.

i) Impuesto sobre beneficios

El gasto por Impuesto sobre Sociedades del ejercicio se calcula en función del resultado económico antes de impuestos, aumentado o disminuido, según corresponda, por las diferencias permanentes con el resultado fiscal, entendiendo éste como la base imponible del citado impuesto, y minorado por las bonificaciones y deducciones en la cuola que correspondan, excluidas las retenciones y los pagos a cuenta.

Desde enero de 1993 la Sociedad tributa en el régimen de grupos de sociedades, actuando como entidad cabecera de grupo y recoge los efectos de las eliminaciones de considera

Transacciones en moneda extranjera 1)

La conversión en moneda nacional de los créditos y débitos expresados en moneda extranjera se realiza aplicando el tipo de cambio vigente en el momento de efectuar la correspondiente operación, valorándose los saldos al cierre del ejercido de acuerdo con el tipo de cambio vigente en ese momento. Las diferencias negativas de cambio que se producen se registran como resultado del ejercicio. Las diferencias positivas de cambio sólo van al registrado cuando se realizan o cuando han supuesto diferencias negativas en períodos anteriores, hasta el límite máximo de éstas.

En el caso de operaciones con cobertura de tipo de cambio, se registran como resultado tanto las diferencias positivas como negativas de cambio que se producen al cierre, lgualmente se registra el beneficio o pérdida que supondría la liquidación al cierre de la citada cobertura. De este modo el efecto en resultados de la diferencia de la diferencia de cambio es prácticamente nulo, registrando únicamente en rosundos de la unerencia de cambio es el tipo de cambio.

ﻴﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ

k) Ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio del devengo, es decir, cuando se produce la corriente real de bienes y servicios que representan, con independencia del momento en que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de elloe.

No obstante, siguiendo el principio de prudencia, la Sociedad únicamente contabiliza Ios beneficios realizados al 31 de diciembre, en tanto que los riesgos previsibles y las perdidas se contabilizan tan pronto son conocidos.

Los saldos y transacciones que aportan las Uniones Temporales de Empresas se incorporan en las cuentas anuales aplicando el criterio de integración proporcional.

GASTOS DE ESTABLECIMIENTO (금)

El saldo de este epigrafe a 31 de diciembre de 2000 correspondía a los gastos asociados a la ampliación de capital en el ejercicio 1999 como consecuencia de la Oferta Pública de Suscripción de acciones de Grupo Ferrovial.

Durante el ejercicio 2001 se ha procedido a la amortización total de estos gastos, que a 31 de diciembre de 2000 ascendían a 6.832 miles de euros.

INMOVILIZADO INMATERIAL (6)

La composición del inmovilizado inmaterial es la siguiente:

Miles de Euros
Inversión	Saldo al 31/12/00	Adiciones	Retiros	Saldo al 31/12/01
Aplicaciones informáticas	340	1.445		1-785
Derecho s/bienes en régimen de arrendamiento financiero	ર્ણ રે		-65

Las adiciones corresponden fundamentalmente a importes satisfechos durante el ejercicio 2001 relacionados con la implantación de SAP R/3 como nuevo sistema de Información económicofinanciera para todas las empresas del Grupo Ferrovial que operan en Españo.

INMOVILIZADO MATERIAL (7)

La composición del inmovilizado material y el detalle de los movimientos correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2001 es el siguiente:

	Miles de Euros
Inversión	Saldo al 31/12/00	Adiciones	Retiros	Saldo al 31/12/01
Terrenos y construcciones	7-230			7.230
Instalaciones técnicas y maquinaria	1.685			1.685
Otras instalaciones, utillaje, mobiliario v otros Potat Inversion Inmovilizado Materior - 10.000	7.153	1.496	-831 2017 21:25	7.818
Amortización
Terrenos y construcciones	-1.489	-89		-1.578
Instalaciones técnicas y maquinaria	-1-685			-1.685
Otras instalaciones, utillaje, mobiliario v otros	-5.055	-840	704	-5.191
otal Argornización lampovilizado	000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000	200 -
. I otal Inmovitizado Material	1919 128493

La principal inversión incluida en este epígrafe es el edificio que constituye la sede social de la Empresa, sito en la calle Príncipe de Vergara 135.

Las adiciones del ejercicio corresponden fundamentalmente a adquisición de equipos informáticos.

No hay inversiones fuera del territorio español, ni bienes afectos a garantías ni reversión, ni
subvenciones relacionadas con el inmevilizada subvenciones relacionadas con el inmovilizado.

No hay intereses ni diferencias de cambio capitalizados.

ದ

El importe al que ascienden los bienes totalmente amortizados es de 4.559 miles de euros.

(8) VALORES MOBILIARIOS Y OTRAS INVERSIONES FINANCIERAS ANÁLOGAS

El inmovilizado financiero es el principal componente del activo de la compañía, representando un 72% del total. Este inmovilizado financiero está compuesto fundamentalumente por las participaciones en acciones de sociedades del grupo y asociadas.

El detalle de saldo de este epígrafe y el análisis de los movimientos correspondientes al ejercicio 2001 es el siguiente:

	Miles de euros
CONCEPTOS	Saldo al 31/12/00	Adiciones	Retiros	Saldo al 31/12/01
Participaciones
Grupo (*)	706.765	30.478	-30-083	707.160
Asociadas	19.562			19.562
Orras	380			380
Créditos
Grupo	1.259	20.945	-37	22.167
Otros	20,078	457	-14.717	5.818
Provisiones
Participaciones en emp. grupo	-12.314	-13.123	11-592	-13.845
Créditos a emp. grupo	0	-19.848		-19.848
Participaciones en emp. asociadas	-10.946		52	-10.894

(*) Desembolsos pendientes sobre acciones no exigidos: con respecto al ejercicio anterior se han efecuado desembros por 2.202 miles de euros que existian al 31 de diciembre por la participación en Grupiado Infraestructuras, S.A.

a .- Participaciones

Destacan las adiciones en las siguientes empresas del Grupo:

Ferrovial Inmobiliaria, S.A.: se ha aumentado la participación en 19.168 miles de euros mediante la suscripción de un aumento de capital de dicha sociedad producida durante el ejercicio 2001 (ver nota 10).
Ferrovial Agromán, S.A.: Grupo Ferrovial, S.A. ha adquirido a esta sociedad, por 11.293 miles de euros, las acciones propias que tenía a raíz de la OPA lanzada para su exclusión de cotización de Boisa.

En retiros destaca la baja de Budimex cuyo coste era 28.973 miles de euros. Esta participación, junto con las que tenían otras sociedades del grupo, han sido transferidas a una filial de Ferrovial Agroman S.A. en la que se ha aglutinado la totalidad de la participación de Grupo Ferrovial en el citado grupo constructor polaco.

b. - Créditos

播放

En adiciones destaca la concesión de préstamos participativos a distintas sociedades del Grupo por un importe total de 20.945 miles de euros. Estos préstamos han sido necesarios en la mayoría de los casos para restablecer el equilibrio patrimonial de estas filiales y, por tanto, han sido provisionados por un importe de 19.848 miles de euros.

Como retiros destaca el cobro de la deuda pendiente por la venta del Hotel y el Casino de Torrequebrada, que a 31 de diciembre de 2000 ascendía a 13.379 miles de euros

c .- Provisiones

. De

Los principales movimientos producidos en el ejercicio 2001 son:

dotación de la provisión necesaria para ajustar la participación de Budimex a valor de cotización con anterioridad a su transmisión a Ferrovial Agromán S.A.. Esta provisión ascendió a 9.457 miles de euros.
dotación de las participaciones en Grupisa Infraestructuras, S.A. y Betonial, S.A. por importe de 2.168 miles de euros y 604 miles de eu.os, respectivamente.
dotación de 19.848 miles de euros por la provisión de préstamos participativos comentada anteriormente.

El impacto en resultados de la variación de provisiones es:

Dotaciones participaciones	-13_123
Reversiones participaciones (PyG)	2.187
Total variación provisión cartera control	-10.936
Dotacion provisión créditos	-19-848
Total variación provisión inversiones financieras	-19.848

En los Anexos I y II se presentan los detalles de todas las sociedades dependientes y asociadas en las que Grupo Ferrovial, S.A. participa, ya sea directamente o a través de alguna otra sociedad cl Grupo, indicando su actividad, domicilio y porcentaje de participación.

ਲ

		Miles de euros
SOCIEDADES	Coste Neto en Libros	Capital	Reservas	Resultado Neto del Ejercicio	Resultado Extraord.	Dividendo a cuenta	Desemb. Pendientes
EMPRESAS DEL GRUPO
Ferrovial Agromán, S.A.	103.369	183 292	47.952	119.267	-485
Ferrovial, S.A.	1 - 1 50	3.452	10.799	2.736	1-387
Frin Gold, S.A.	રેક	62	4	2
Betonial, S.A.	34.207	3-660	31.503	-1.508	-2.313
Nagrela, S.A.	રે છે	60	~ l
Marliara, S.A.	રેપે	60	- I
Ferrovial Acropuertos. S.L. (antes Rabaronda, S.L.)	2	3
Promotora Ibérica de Negocios , S.A.	ડેરિ	60	295	14
Ferrovial Telecomunicaciones, S.A.	34.064	35.159	-21.385	-123	-686
Ferrovial Inmobiliaria, S.A.	98.984	94.939	21.932	41.139	2-346
Ferrovial Inmobiliaria Chile, Ltd.	133	16-540	-1.764	-689	403
Ferrovial Servicios, S.A.	19.819	20.779	4.729	3.098	277
Sitkol, S.A.	4.139	4.207	-282	ડર્સ્	184
Grupisa Infraestructuras, S.A.	12.128	7.763	-2.998	ા રેકે	-1.535
Cintra. Concesiones de Infraest. de Transporte, S.A.	384,771	454.701	30.508	14.571	1,943
Parneipariones en Empresas del Grupo	132 233 903	82 3 3 3 5 3 5	2007 22 32 3 19 12	28915	195221
EMPRESAS ASOCIADAS
Lusivial. Gestión y Promoción Imobiliaria, S.A.	8.668	39.186	-21.9	103	9
Participaciones en Empresas Asociadas	8 068	19 13 1225	2007 2	3 (13	4
CARTERA DE VALORES A LARGO PLAZO
Grupo Taper, S.A.	380
Cartera de Valores a Largo Blazo	389
CREDITOS
Créditos a empresas del grupo	2.319
Otros créditos	2.818
Crecitas	8.137
TOTAL INMOVILIZADO FINANCIERO	A 13500

En los siguientes cuadros se presenta un detalle del coste en libros y de los principales componentes de los fondos propios de las sociedades en las que Grupo Ferrovial, S.A. participa directamente:

Las sociedades del Grupo que cotizan en Bolsa son Grupo Ferrovial, S.A., Europistas, C.E.S.A. y Budimex, S.A. siendo los datos de su cotización oficial los siguientes:

	Grupo Ferrovial, S.A.	Europizias, C.E.S.A.	Budimex, S.A.
Al cierre del ejercicio	18.69	4.79	6,92
Media del último trimestre	20.15	4.74	6.41

La cotización del cuadro anterior se expresa en euros por acción. En el caso de Budimex, S.A. se ha convertido a euros utilizando el tipo de cambio de 31 de diciembre de 2001 tanto para la cotización al cierre del ejercicio como para la cotización media del último trimestre.

人 - 天空部

(9) SALDOS Y OPERACIONES CON EMPRESAS DEL GRUPO

El principal componente del activo circulante y del pasivo circulante de la sociedad son los saldos con compañías del grupo, tanto deudores como acreedores.

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، ،

A continuación se presenta un detalle de los saldos con empresas del grupo en el ejercicio 2001:

	Miles de curos
SOCIEDADES	Dendores a corto plazo	Créditos a corto plazo	Acreed. a corto plazo	Ingresos Financieros	Gastos Financieros
Ferrovial Agromán, S.A. (+)			149.934	57.106	12.680
Ferrovial, S.A.			5.870		76
Aplicación de Recursos Naturales, S.A.			102
Compañia de Obras Castillejos, S.A.		327		0
Dhecpesa, S.A.		76		I
Ferroconservación, S.A.			11		4
Nagrela, S.A.		l
Marliara, S.A.		ﺎ
Tecpresa, S.A.			453	6
Cadagua, S.A.			2.574		38
Agro. Rutas, S.A.					l
Ferrovial Medio Ambiente, S.A.		445		13
Betonial, S.A.			27-516	121
Burety, S.A.		12,249		1.758
Can-Am, S.A.		5.213		1.500
Frin Gold, S.A.			67		2
Inversiones Trenza, S.A.		3.348		1-411
Promotora Ibérica de Negocios, S.A.			364		14
Ferrovial Telecomunicaciones, S.A.			10.257	542
Ferrovial Inmobiliaria, S.A. (*)			103.577	27.331	440
Lar 2000. S.A.		3.796		85
Bislar, S.A.		। ਤੇ ਤ		3
Promociones Bislar, S.A.		1-112		21
Nueva Marymontaña, S.A.		11
Promotora Residencial Oeste de Barcelona, S.A.			2.880		24
Ferrovial Servicios, S.A.		75.235		3.180
Sitkol, S.A.					14
Grupisa Infraestructuras. S.A.	ીન			હત
Cintra, Concesiones de Infraestructuras de Transporte, S.A.	1201	47.426		(236
Orros		79	રે ર	2
TOTAL EMPRESAS GRUPO ***	1215 - 119 4-1		THE STORES	313 2186

(*) En ingresos financieros se recoge el dividendo que Grupo Ferrovial Innobiliaria, S.A. por un l
importe, de 27,331 miles de enos, así como, el dividendo recibido de Ferrov de la con miendo de recoge el dividendo que Orioval. S.A. ha recibido de Ferrovial Inmobiliaria, S.A. por un importe de 7.106 miles
de euros, de euros.

Los créditos con empresas del Grupo devengan tipos de interés similares a los del mercado y no
tienen un veneiminate definida tienen un vencimiento definido.

(10) EXISTENCIAS

La composición de las existencias de la Sociedad al 31 de diciembre de 2001 es la siguiente:

	Miles de curos
CONCEPTOS	Saldo al 31/12/00	Saldo al 31/12/01
Terrenos v solares	9.220
MP y otros aprovisionamientos	3	519
Productos terminados	108	108
Provisiones	-7
11/2

・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・

La principal variación del ejercicio se produce por la baja en Terrenos y solares de un solar en Badalona, adquirido en el año 2000 y valorado en 9.218 miles de euros que, junto con otros terrenos adquiridos en 2001 por 9.950 miles de euros, han sido aportados a Ferrovial Inmobiliaria en la ampliación de capital mencionada en la nota 8. Estos importes figuran en la cuenta de pérdidas y ganancias como ingreso por Existencias incorporadas al inmovilizado.

(11) FONDOS PROPIOS

El movimiento en las cuentas de Fondos propios correspondiente al ejercicio de 2001 ha sido el siguiente:

				Miles de curos
ਨਾਵ	Capital	Prima de emisión	Reserva de revaloriz.	Reserva legal	Reserva acciones propias	Otras reservas	Dividendo a cuenta	Resultado del ejercicio	Sufales
Saldos al 31 de diciembre 2000	140.265	193.192	1.948	12-036	36.467	228-446	-18-020	47-267	2008 64 PM L
Distribución resultado 2000:
Dividendos							18.020	-38.622	A Comments of Canada Comments of Children Comments of Children Comments of Children Comments of Children Comments of Children Comments of Children Comments of Children Commen
Reservas				4.727		3.918		-8.645
Compra de autocartera					24.781	-24.781
Dividendo a cuenta							-24-544
Resultado ejercicio 2001								47.395
8:000s al 31:00 @clembre 2001 1-0:265 193:192 1948 1948								A 2017 12:20

Capital social y prima de emisión

Al 31 de diciembre de 2001 el capital social de Grupo Ferrovial, S.A. estaba representado por 140.264.743 acciones de 1 euro de valor nominal, totalmente suscritas y desembolsadas.

La prima de emisión asciende a 193.192 miles de euros, y tiene el carácter de reserva de libre disposición.

A 31 de diciembre de 2001 los accionistas que poseen más de un 10% del capital social de Grupo Ferrovial, S.A. son Profesa Investment, B.V. con un 40% y Portman Baela, S.L. con un 17,54%.

이용자 및 조사 대표 및

Reserva legal

De acuerdo con el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, debe destinarse una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social. La reserva legal podrá uúlizarse para aumentar el capital en la parte de su salon que exceda del 10% del capital ya aumentado.

Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas, siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

Reserva por acciones propias

Al 31 de diciembre de 2001 Grupo Ferrovial, S.A. posee 4.015.657 acciones propias que representan un 2,86% del capital social y ha dotado la ceserva que, con carácter obligatorio, dispone la legislación mercantil para los supuestos de tenencia de acciones propias. Es una reserva indisponible que equivale al valor neto contable de las acciones propias se propias. Es ana resolval Balance y deberá mantenerse en tanto las acciones no sean enajenadas o asuacitzadas.

A lo largo del ejercicio 2001 Grupo Ferrovial, S.A. ha adquirido 1.334.295 acciones propias, no habiendo realizado ninguna venta.

Reserva de revalorización (Real Decreto - Ley 7/1996)

Acogiendose a lo permitido por el Real Decreto – Ley 7/1996, la Sociedad procedió a actualizar el valor de su inmovilizado material.

Durante el ejercicio 1998 las autoridades tributarias dieron conformidad al saldo de esta reserva, que asciende para la sociedad dominante a 1.948 miles de euros, por lo que podrá ser destinado libre de impuestos a;

Eliminación de resultados negativos de ejercicios anteriores.
Ampliación de capital.
Reservas de libre disposición a partir del 31 de diciembre de 2006, si bien no será distribuible en tanto la plusvalía monetaria no se haya realizado. Se entiende que la plusvalía monetavia se realiza en la medida en que los elementos revalorizados sean amonizados, enajenedos o dados de baja en libros de contabilidad.

(12) PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS

El movimiento producido durante el ejercicio 2001 ha sido el siguiente:

Miles de curas
CONCEPTO	Saldo al 31/12/00	Adiciones	Reversion
Provisión para riesgos y gastos	1.363	7.900	+1.033

Tal como se explica en la nota 4.g, la Sociedad sigue como criterio para la contabilización de provisiones para riesgos y gastos el registro de los importes que estima necesarios para cubrir responsabilidades probables o ciertas, por litigios en curso, por indemnizaciones o por obligaciones o por obligaciones pendientes. Durante el ejercicio por magos en sulos, por macmizaciones o por obirgaciónes o por cubir estos conceptos.

(13) DEUDAS CON ENTIDADES DE CRÉDITO

El importe de deudas con entidades de crédito corresponde fundamentalmente a disposiciones realizadas por líneas de crédito. A continuación se presenta un desglose de las líneas de crédito existentes con su límite y el importe dispuesto:

CONCEPTO	Vencimiento 2002	Vencimiento 2003
Limite	106.500	22.500
Dispuesto	2.915	0
Disponible	103.585	22.500

Los créditos bancarios figuran en el balance por el importe dispuesto, devengando úpos de interés similares a los de mercado por el miporte disputos de la propia Sociedad. No existen en la Sociedad deudas que tengan garantía real.

Las deudas no comerciales con empresas del grupo y asociadas se indican en la nota 9.

SITUACIÓN FISCAL (14)

La conciliación del resultado contable con la base imponible del Impuesto sobre Sociedades es como sigue:

Miles de euros
CONCEPTOS	Aumentos	Disminuciones
Resultado contable del ejercicio antes de impuestos
Diferencias permanentes	28.548	-84.037
Diferencias temporales:
con origen en el ejercicio	1.276	-data
con origen en ejercicios anteriores	3.950	-40

Así mismo, la Sociedad ha registrado en la linea de! Impuesto sobre Sociedades las retenciones soportadas en el extranjero cuyo importe asciende a 4.122 miles de euros.

Los saldos correspondientes a los impuestos anticipados y diferidos, derivados de las diferencias temporales correspondientes al ejercicio 2001 y ejercicios anteriores son de 539 y 12.090 miles de euros respectivamente.

La Sociedad tiene abiertos a inspección los ejercicios 1997 y siguientes para el Impuesto sobre Sociedades y el ejercicio 1998 y signientes para el Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas (I.R.P.F.) e Impuesto sobre el Valor Añadido (I.V.A.).

A partir del 1 de enero de 1993 la Sociedad tributa en régimen de tributación consolidada actuando como entidad cabecera de grupo y recoge los efectos de cibidados derivados de los ajustes de la consolidación. En el ejercicio 2001 se ha incluido un efecto negativo de eliminación por un importe de 82.834 miles de euros.

En el ejercicio 2001 se han aplicado deducciones por importe de 5.340 miles de euros.

Las Uniones Temporales de Empresas tributan en régimen especial de transparencia fiscal, imputando a todos sus socios los resultados en el ejercicio en que se aprueban.

De los criterios que las autoridades fiscales pudieran adoptar en relación con los ejercicios abiertos a inspección podrían derivarse pasivos fiscales de caracter contingente no susceptibles de cuantificación objetiva. No obstante, los Acministradores de la Sociedad estiman que los pasivos resultantes de esta situación no serán de importancia.

No existen bases imponibles negativas pendientes de compensar fiscalmente ni compromisos adquiridos en relación con incentivos fiscales.

(15) GARANTÍAS COMPROMETIDAS CON TERCEROS Y OTROS PASIVOS CONTINGENTES

Entre los pasivos de carácter contingente de la Sociedad se incluye el correspondiente a la responsabilidad normal de las empresas constructoras por la ejecución y terminación de sus contratos de obra, tanto los suscritos por la Sociedad como los formalizados por las Uniones Temporales de Empresas en las que participa. Por otra parte, la Sociedad interviene como parte demandada en diversos litigios. En opinión de los Administradores de la Sociedad, el posible efecto final en los estados financieros adjuntos de los hechos antes referidos no sería en ningún caso significativo.

Al cierre del ejercicio 2001 la Sociedad tiene prestados avales por un importe global de 355.107 miles de euros, de los cuales 328.888 son originados por su actividad normal y el resto corresponden a avales a filiales entre los que destacan los prestados a Lusivial por 8.130 miles de euros y a Ferrovial Agromán Chile, S.A. por 17.694 miles de euros.

(16) INGRESOS Y GASTOS

En el ejercicio 2001 se han prochicido unos ingresos de explotación de 56.484 miles de euros, de este importe 35.048 miles de euros corresponden a ventas y servicios prestados a empresas del grupo y 19.168 miles de euros son Existencias incorporadas al inmovilizado (ver nota 10).

El resultado del ejercicio tiene su origen fundamentalmente en los ingresos financieros, siendo éstos de 99.540 miles de euros. Destacan los dividendos recibidos de Ferrovial Inmobiliaria, S.A. por importe de 27.331 miles de curos, y los percibidos de Ferrovial Agroman, S.A. cuyo importe es de 57.106 miles de euros.

Los gastos financieros fueron de 35.476 miles de euros, de los cuales 13.293 miles de euros corresponden a intereses pagados por la financiación recibida de distintas sociedades del grupo (ver nota 9). También incluyen la dotación a la provisión de préstamos participativos concedidos a empresas del grupo por 19.848 miles de euros (ver nota 8)

El resultado extraordinario ha sido negativo por importe de 17.359 miles de euros. Entre los gastos extraordinarios destacan las provisiones de cartera dotadas por la participación en Budinex por importe de 9.456 miles de euros, en Grupisa Infraestructuras, S.A. por importe de 2.168 miles de euros y en Betonial, S.A. por importe de 604 miles de euros (véase nota 8).

El resultado aportado por las Uniones Temporales de Empresas en las que participa la Sociedad es de 954 miles de euros.

Personal

La evolución del número medio de empleados durante el ejercicio 2001, distribuido por categorias, es el siguiente:

CONCEPTO	2000	2001
Titulados	82	80
Administrativos	75	78
Operarios	0	10

Memoria Grupo Ferrovial, S.A. 2001

(17) RETRIBUCIONES AL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

Grupo Ferrovial, S.A. en el ejercicio 2001 ha seguido las directrices de los Estatutos Sociales y del Reglamento del Consejo a la hora de establecer la retribución del Consejo de Administración.

En el ejercicio 2001 los Consejeros han percibido conjuntamente una retribución estautaria de 917,8 miles de euros, incluyendo las dietas por asistencia a las reuniones celebradas por el Consejo y por sus diferentes Comisiones.

Los Consejeros de la Sociedad dominante que a su vez son miembros de los órganos de administración de otras sociedades del grupo, multigrupo o asociadas han percibido una regribución conjunta de 182 miles de euros.

Los Consejeros ejecutivos, en número de tres, han percibido conjuntamente en 2001 unas retribuciones salariales de 1.434 miles de euros y en concepto de incentivos por la consecución de resultados y objetivos en el cjercicio de 685 miles de euros.

Asimismo, se ha establecido para los miembros del Consejo con funciones ejecutivas y los altos directivos, entre los cuales se encuentran los tres Consejeros ejecutivos, un sistema de retribución referenciado al valor de las acciones de la Sociedad que na supuesto la atribución conjuna estos tres Consejeros ejecutivos de los derechos correspondientes a 624.204 acciones de referencia.

A 31 de diciembre no existían obligaciones en materia de pensiones.

Las primas satisfechas por la Sociedad que corresponden a seguros de vida respecto de miembros del Consejo de Administración han ascendido a 5,6 miles de euros.

El importe total de los anticipos y créditos concedidos a los miembros de los órganos de administración a 31 de diciembre de 2001 es de 961 miles de euros, con tipo de interés de MIBOR y de EURIBOR más un diferencial del 0,5%. No existen obligaciones asumidas, por cuenta de ichibos créditos, a título de garantía.

(18) ACONTECIMIENTOS POSTERIORES AL CIERRE

En el mes de enero de 2002, y de conformidad con los acuerdos suscritos en septiembre de 2001, Grupo Ferrovial y el grupo australiano Macquarie Infrastructure Group (MIG) formalizaron definitivamente su alianza en el negocio concesional de autopistas.

La operación se efectuó mediante la incorporación de MIG al capital social de la filial Cintra, Concesiones de Infraestructuras de Transporte S.A., con una participación del 40%, lo que ha supuesto el desembolso de 816 millones de euros. En lo succesivo, Cintra concentrará su su que na en el negocio de autopistas de peaje, tanto en España como en el exterior.

Las actividades de aparcamientos y aeropuertos que Cintra venía desarrollando han sido traspasadas, también durante el mes de enero de 2002, a otras filiales de Grupo Ferrovial. En concreto, se ha procedido a la escisión parcial de la rama de aparcamientos de Cintra - representado por la participación accionaríal en Cintro Aparcamientos de Cinha - Tepresenado por la concluido las operaciones de traspaso de las acciones representativas de las compañías que desarrollan la actividad de aeropuertos (Cerro Moreno, Inversiones y Técnicas Aeroportuarias, Bristol) mediante su aportación (Corre Mercio) Inferencialos y recultas y recultas y recultas porticipada por listas.
Grupo Forrovial C. t Grupo Ferrovial S.A.

(19) CUADRO DE FINANCIACIÓN

스타트 프로그램 포스트 플레이트 코로나

1399 113

			Miles de curos
APLICACIONES				ORIGENES
	2001	2000				2001	2000
Gastos de establecimiento				Recursos procedentes de las operaciones		93.970	29.628
Disminución de capital		1.681	Ampliación de capital
Reservas				Prima de emisión de acciones
Adquisición de Inmovilizaciones inmateriales	1.445		340 inmateriales	Enajenación de inmovilizaciones		4	15
Adquisición de Inmovilizaciones materiales	1.496		932	Enajenación de inmovilizaciones materiales		127
Adquisición de Inmovilizaciones financieras	21.880	90.227		Enajenación de Inmovilizaciones financieras		35.380	146.073
Participaciones empresas del grupo	30.478	88.756		Participaciones empresas del grupo		20.626	142.019
Participaciones empresas asociadas				Participaciones empresas asociadas
Créditos empresas del grupo	20.945	1.471		Créditos empresas del grupo		37	4.054
Créditos orros	457			Créditos orros		14-717
Deudas a largo plazo	1 .219		Deudas a largo plazo				1.745
Ingresos a distribuit		8.030	Ingresos a distribuir
Acciones propias	24.781	34.786	Gastos a distribuir				3
Dividendos complementarios	20.603	13.957
Dividendo a cuenta	24.544	18.020
TOTAL APLICACIONES - - - - - - - - - - - -	23:968	161073		TOTAL ORIGENES		2129:481	2008 2003
Exceso de Origenes sobre Aplicaciones	3.513	9.490		Exceso de Aplicaciones sobre Origenes
SLANA SEMA A SEMA A SEMA A BEACH A BEACH A BEACH A BEACH A BEACH A BEACH A BEACH A BEACH A BEACH A BEACH A BEACH AND A BEACH AND A BEACH AND A BEACH AND A BEACH AND A BEACH A	0.02.2013 F	33 413 3	SUNA - Smartin T			129:481 1 177:463

VARIACIONES DE CAPITAL CIRCULANTE			EJERCICIO 2001			EJERCICIO 2000
			Aumentos	Disminuciones	Aunientos		Disminuciones
Deudores			19.148				1.399
Existencias				8.702		9-034
Acreedores			76.747				104.829
Inversiones financieras temporales				83.264		114.019
Tesorería				816			7.541
Ajustes por periodificación and and the production of the			400			206
100000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000				Carlos Carder	10056 123 25000		113 769
VARIACION DEL CAPITAL CIRCULANTES WATER AND THE THE STAND			2007 2211 200		2007 9:490 €
RECURSOS PROCEDENTES DE CIFERACIONES					2001		2000
Beneficio después de impuestos						47.395	47.267
Amorizaciones						8.924	2.952
Provisiones para riesgos y gastos					6.867	208
Provisiones inversiones financieras					19.848	-3.275
Beneficios procedentes del inmovilizado financiero, provisión cartera de control					10.936	-17.524
Beneficios procedentes del inmovilizado material
				STORE FRE		293.970	22 628

and the all and the stars when

Los hechos más significativos acaecidos en el ejercicio 2001 y que ayudan a interpretar el cuadro de financiación son:

Los recursos procedentes de las operaciones, una vez eliminados del resultado aquellos conceptos que no generan flujos, ascienden a 93.970 miles de curos. Éstos tienen su principal origen en los dividendos recibidos de Ferrovial Agroman, S.A. y Ferrovial Inmobiliaria, S.A. que asciende a 84.437 miles de euros.

Estos recursos, junto con los orígenes de fondos, producidos fundamentalmente por la venta de Budimex y el cobro de la deuda productos iniminintinanimina por la vinia de Torrequenada hace que el total de orígenes del ejercicio ascienda a 129.481 miles de euros.

Las aplicaciones han sido fundamentalmente:

Aumentos del importe en participaciones en Empresas del Grupo por 30.478 miles de euros que corresponde a la compra de Ferrovial Agromán, S.A. y la mico de curos que nos que Ferrovial Inmobiliaria, S.A.
Concesión de préstamos participativos a filiales por 20.945 miles de euros.
Compra de acciones propias por importe de 24.781 miles de euros
Dividendos pagados en 2001 por 45.147 miles de euros, que incluye el dividendo complementario de 2000 y el pago a cuenta del dividendo del ejercicio 2001.

El total de las aplicaciones asciende a 125.968 miles de euros, lo que origina un exceso de fondos durante el ejercicio 2001 de 3.513 miles de euros.

Memoria Grupo Ferrovial, S.A. 2001

ANEXO I

AND REAL HOUSE AND ENTER

ﺓ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻲ
ﺭﻱ ﺍﻟﻤﺮﺍﺟﻊ ﺍﻟﻤﺮﺍﺟﻊ

(I) SOCIEDADES DEPENDIENTES

1.- Corporativas:

1.a.- De Grupo Ferrovial, S.A.:

Ferrovial Agroman, S.A.	99,90
		Madrid	Construcción
Ferrovial. S.A. (1)	09.98	Madrid	Construcción
Betonial, S.A. (1)	99,00	Madrid	Inactiva
Burery, S.L. (1)	99,00	Madrid	Inactiva
Can-Am, S.A., Sociedad Unipersonal	100,00	Las Palmas	Financiera
Frin Gold, S.A. (1)	99,00	Madrid	Inactiva
Inversiones Trenza, S.A. (1)	99,00	Madrid	Financiera
Promotora Ibérica de Negocios, S.A. (1)	49,00	Madrid	Inactiva
Ferrovial Acropuertos, S.L. (1)	99,00	Madrid	Concesionaria
Sutaverd, S.A.	49,00	Barcelona	Inactiva
Ferrovial Telecomunicaciones, S.A. (1)	99,00	Madrid	Telecomunicación
Ferrovial Inmobiliaria, S.A. (1)	09,92	Madrid	Inmobiliaria
Ferrovial Servicios, S.A. (1)	99,88	Madrid	Servicios
Sitkol, S.A. (1)	99.00	Madrid	Servicios
Grupisa Infraestructuras, S.A. (1)	99.94	Madrid	Servicios
Nagrela, S.A. (1)	99,00	Madrid	Financiera
Marliara, S.A. (1)	99,00	Madrid	Financicra
Cintra, Concesiones de Infraest, de Transportes, S.A.	67,58	Madrid	Concesionaria

1.b.- De Ferrovial, S.A.:

SOCIEDADES	Porcentaje Participación	Domicilio	Actividad
Fisa Limited	100.00	Bahamas	Inactiva
Solaverd, S.A.	28.47	Barcelona	Inactiva

2.- Construcción

2.a.- De Ferrovial Agromán, S.A.:

11 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2

ని సంగీత

సంస్థ
గ్రామం
గ్రామం నుండి
సామానికి
మూలాలు

SOCIEDADES	Porcentaje Participación	Domicilio	Actividad
Ferrovial Medio Ambiente y . S.A. (1)	99.00	Madrid	Construcción
Compañía de Obras Castillejos, S.A.(1)	વેવે છેર	Madrid	Construcción
Tecpresa. S.A. (I)	99.00	Madrid	Construcción
Ditecpess, S.A. (1)	99,95	Madrid	Construccion
Ferrovial Conservación, S.A. (1)	99.00	Madrid	Construcción
Aplicación Recursos Naturales, S.A. (1)	99.98	Barcelona	Construcción
Karman Técnicas Especiales, S.A.	50,00	Madrid	Construcción
Urbzoesie, S.A.	100,00	Cartagena	Construcción
Ferrovial Agroman Int. Canada, S.A.	100.00	Canadá	Construcción
Ferrovial Agroman Chile, S.A.	52,63	Chile	Construcción
Ferrovial Agromán Empresa Constructora Limitada (3)	99,00	Chile	Construcción
Ferrovial Agromán Int. Puerto Rico, S.A.	100.00	Puerto Rico	Construcción
Cadagua, S.A. (I)	તે તે રેતિ રેતિ રેતા પ્રતિનામાં આવેલું એ તેમ જ દૂધની ડેરી જેવી સવલતો પ્રતિષ્ઠા જિલ્લાના એક ગામના લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી ખેતી કરવામાં આવેલું એક ગામના લોકોનો મુખ્યત્વે તેમ	Bilbao	Construcción
Discota XXL, S.L. Unipersonal.	100.00	Madrid
Cintra, Concesiones de Infraest, de Transportes, S.A.	32.42	Madrid	Construcción Concesionaria

2.b.- De Karman Técnicas Especiales, S.A. :

SOCIEDADES	Porcentaje Participación	Domicilio	Actividad
Bygging Encofrados Deslizantes, S.A. (2)	82.47	Madrid	Construcción

2.c.- De Ferrovial Agromán Empresa Constructora, Ltda. :

Porcentaje Participación	Domicilio	Actividad
50,00	Chile	Construcción
89.00	Chile	Construcción
47.37	Chile	Construcción
89.00	Chile	Construcción

2.d.- De Ferrovial Agromán Chile, S.A.:

SOCIEDADES	Porcentaje Participación	Domicilio	Actividad
Cerroalto	50,00	Chile	Construccion
Constructora Santiago Talca, Ltd.	11,00	Chile	Construcción

সামগ্রী বাংলা
মানুষ
মালা

Cambrid

2.e.- De Cadagua, S.A.:

SOCIEDADES	Porcentaje Participacion	Domicilio	Actividad
Boremer, S.A.	40.00	Madrid	Servicios

్నార్యాల్లో ప్రా

ుండి ప్రత్యేక ప్రాచారు.
పాఠశాల
సంపూర్ణ స

2.f.- De Ferrovial Medioambiente, S.A.:

法要会主

SOCIEDADES	Porcentaje Participación	Domicilio	Actividad
Boremer, S.A.	10,00	Madrid	Servicios
. B

2.g.- De Discota XXI, S.L. Sociedad Unipersonal:

SOCIEDADES 5	Porcentaje Participación	Domicilio	Actividad
Valivala Holdings B.V.	100.00	Madrid	Servicios

2.h.- De Valivala Holdings B.V.:

SOCIEDADES	Porcentaje Participación	Domicilio	Actividad
Budimex, S.A.	49.50	Polonia	Construcción

2.i.- De Ferrovial Agromán Sucursal Chile;:

SOCIEDADES	Porcentaje Participación	Domicilio	Actividad
Constructora Collipulli Temuco, Lid.	11.00	Chile	Construcción
Constructora Delta Agroman Limitada	50.00	Chile	Construcción
Empresa Constructora Inela Agroman Lida.	90,00	Chile	Construccion
Chile Constructora ADC	49,50	Chile	Construcción

ﻟﻤﺴﺎﺑﻘﺎ ﻟﻠﺘﻌﻠﻴﻘﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤ

દ

2.j.- De Budimex, S.A.:

SOCIEDADES	Porcentaje Participación	Domicilio	Actividad
Budimex Projekt Sp. z o.o.	000,000	Polonia	Construcción
Budimex Poznan S.A.	100.00	Polonia	Construcción
Budimex Budownictwo	100,00	Polonia	Construccion
Budimex Unibud S.A.	100,00	Polonia	Construcción
Budimex Nieruchomosci Sp. z.o.o.	100.00	Polonia	Construcción
Budimex Trojmiasto Sp z 0.0.	100,00	Polonia	Construccion
Centrum Konfer. Lichen	100.00	Polonia	Construcción
Mostostal Krakow MK	100.00	Polonia	Consimicano
Dromex S.A.	99.00	Polonia	Construcción

A CONSULTION COLLECTION COLLECTION

2.k.- De Mostostal Krakow, S.A.:

SOCIEDADES	Porcentaje Participación	Domicilio	Actividad
MK Jeden S.A.	100,00	Polonia	Construcción
MK Centrum S.A.	100,00	Polonia	Construcción
MK Galicja S.A.	100,00	Polonia	Construcción
MK FM Oswiecim S.A.	100,00	Polonia	Construcción
MK ZPP Sp. z 0.0.	100.00	Polonia	Construcción
MK ZST Sp. Z 0.0.	100,00	Polonia	Construcción
MK ZSL Sp. Z 0.0.	100.00	Polonia	Construcción
MK Krakmos Sp. Z 0.0.	100,00	Polonia	Construcción
ZPREP Energeryka - Czerwonak S.A. {Pozna }-	81.37	Polonia	Construcción
Bipromet, S.A.	32,83	Polonia	Construcción
ZRE Krakow	26,61	Polonia	Construccion
Kraty Mostostal Kraków Sp. z o.o.	75,64	Polonia	Construcción

2.1.- De Dromex, S.A.:

SOCIEDADES	Porcentaje Participación	Domicilio	Actividad
Dromex-Cieszyn Sp. Z o.o.	88.90	Polonia	Construccion
Lerenu XXI, S.A.	100.00	España	Consinesion

2.m.- De Unibud, S.A .:

SOCIEDADES	Porcentaje Participación	Domicilio	Actividad
Unibud Podlaski	100,00	Polonia	Construcción
Unibud BEP	85,00	Polonia	Construcción
Inzynieria Bialystok	98.97	Polonia	Construcción
Budimex Olsztyn	56.94	Polonia	Construcción

2.n.- De Budimex Poznan, S.A.:

SOCIEDADES	Porcentaje Participación	Domicilio	Actividad
Budomon Pomorze S.A	97.57	Polonia	Construcción
Budchem Sp 7. 0.0	50.04	Polonia	Construcción

3.- Concesiones:

3.a.- De Cintra, Concesiones de Infraestructuras de Transporte, S.A. :

A T THE CONSTITUTION OF THE FORT THE FOR THE FOR THE FOR THE FOR THE FOR

SOCIEDADES	Porceutaje Participación	Domicilio	Activid:30
Cintra Aparcamientos, S.A. (1)	99,92	Madrid	Concesiones
Euroscui-Sociedade Concessionaria da Seut do Algarve, S.A.	71,00	Portugal	Concesiones
Autopista del Sol, C.E.S.A.	75,00	Madrid	Concessones
Autopista Terrasa Manresa, S.A.	77.67	Barcelona	Concesiones
Autopista Trados 45. S.A.	50.00	Madrid	Concessiones
Cintra Chite, Limitada	99.99	Chile	Concessones
Cintra Colombia. Sis	પોડો તોરી	Colombu	Concessories
Autopista de Toronio, S.L.	100 .00	Madric	Cincesiones
Autoestrada Poludnie, S.A. (*)	50,00	Polonia	Concesiones
Algarve International B. V.	71,00	Holanda	Concesiones
Cintra Alrports Limited	100,00	R. Unido	Concesiones
Euroscul Norte Litoral, S.A.	71,00	Portugal	Concesiones
Inversora de Autopistas Sur. S.L.	45,00	Madrid	Concesiones

(*) [1 resto del capital de esta sociedad pertence en un 37,5% a Budimex y en un 12,5% a Ferrovial Agromán

3.b.- De Cintra Aparcamientos, S.A.:

SOCIEDADES	Porcentaje Participación	Domicilio	Actividad
Servicios de Concesiones y Estacionamientos, S.A.	75.00	Madrid	Concesiones
Dornier, S.A.	100,00	Madrid	Concesiones
Femet, S.A.	0.50	Madrid	Concesiones
Guadianapark, S.A.	75.00	Madrid	Concesiones
Balsol 2001. S.A.	50.00	Gerona	Concesiones
Estacionamientos Alhondiga, S.A.	50.00	Bilbao	Concesiones
Estacionamientos Ríos Piedras, Inc.	75.00	Puerto Rico	Concesiones

Memoria Grupo Ferrovial, S.A., 2001

3.c.- De Dornier,S.A .:

SOCIEDADES	Porcentaje Participación	Domicilio	Actividual
Balsol 2001 . S.A.	50.00	Germin
			Concessones
Fornet. S A.	91) _50	Marid	Concessiones

ుండి 10 కి.మీ. దూర

్రి శిశ్

3.d.- De Cintra Chile Limitada:

SOCIEDADES	Porcentaje Participación	Donticilio	Actividad
Collipulli Temuco, S.A. (3)	99.90	Chile	Concesiones
Temuco Rio Bueno. S.A.	75,00	Chile	Concesiones
Acropuerto de Cerro Moreno (3)	99,90	Chile	Concessiones
Autopista del Maipo, S.A (3)	99.90	Chile	Concessones

3.e.- De Cintra Airports Limited:

ﺪﻳﻨﺔ	SOCIEDADES		Porcentaje Participación	Domicilio	Actividad
	1 Tidetast Limiel		સ્લ) (૧૯)	R. Cindo	Concessiones

3.f.- De Tidefast Limited:

SOCIEDADES	Porcentaje Participación	Domicilio	Actividad
Bristol International Airport, Ltd.	100.00	R. Unido	Concesiones

3.g .- De Autopista de Toronto, S.L .:

SOCIEDADES	Porcentaĵe Participación	Domicilio	Actividad
407 Toronto Highway, B.V.	100.00	Canada	Concesiones

3.h.- De 407 Toronto Highway, B.V.:

SOCIEDADES	Porcentaie Participación	Domicilio	Actividad
407 Internacional, Inc	61.29	Holanda	Concessiones

3.i.- De Inversora de Autopistas del Sur, S.L.:

SOCIEDADES	Porcentaje Participación	Domicilio	Actividad
Autopista Madrid Sur, C.E.S.A.	100-00	Shadrid	Concessones

"江

4.- Inmobiliaria

4.a.- De Ferrovial Inmobiliaria, S.A.:

	SOCIEDADES	Porcentaje Participación	Domicilio	Actividad
	Lar 2000, S.A. (1)	99.90	Madrid	Inmobiliaria
1000	Nueva Marymontaña, S.A.	55,01	Benidorm	Inmobiliaria
	Promotora Residencial Oeste de Barcelona, S.L. (1)	99,00	Madrid	Ininobiliaria
	Setecampos. S.A.	50.00	Lisboa	lumobiliaria
.5	Ferrovial Inmobiliaria Chile, Lida. (*)	99.00	Chile	Innobiliaria
	I creasal 2000, Lamitada	419 .50	24 -: 11) 2.11	Inn. Drhar
	Ferrovial Holania, B.V.	100.00	} [olanda	Inmobilaria
		55,00	Valencia	Inmobiliaria
	Malilia 2000, S.A.	100,00	Barcelona	Inmobiliaria
	Latitud 22, S.L.	100,00	Barcelona	Inmobiliaria
	A.L.G. 7. S.L.	100.00	Barcelona	Immobiliaria
	Living Gestión Inmobiliaria, S.L.	100.00	Barcelona	Inmobiliaria
	Marno 96, S.L.	74.00	San Sebastian	Inmobiliaria
	Inmofema, S.L.	44,30	San Sebatian	Inmobiliaria
	Fuenteberri, S.L.	100.00	Madrid	Inmobiliariz
	Castellana, S.L.

(*) El 1% restante pertenece a Grupo Ferrovial. S.A.

4.b .- De Lar 2000, S.A .:

SOCIEDADES	Porcentaje Participacion	Domicilio	Actividad
Promociones Bislar, S.A.	70.00	Madrid	Innobiliaria
Bislar, S.A. (1)	90.00	Madrid	Inmobiliaria

4.c.- De Bislar, S.A.:

SOCIEDADES	Porcentaje Participación	Domicilio	Actividad
Promociones Bislar, S.A.	30.00	Madrid	Inmobiliaria

న్నారా చేస్తున్నారు.

4.d.- De Ferrovial Inmobiliaria Chile, Limitada:

িন্তারা
গান্ধী

SOCIEDADES	Porcentaje Participación	Domicilio	Actividad
Habitaria, S.A.	50.00	Chile	anas billarta

4.e.- De Habitaria:

SOCIEDADES	Porcentaje Participación	Domicilio	Actividad
Barrioverde, S.A.	99.00	Chile	Inmobiliaria
Urbecentro Dos, S.A.	37.36	Citile	Inmobiliaria

4.f.- De A.L.G. 7, S.L.:

SOCIEDADES	Porcentaje Participación	Domicilio	Actividad
Don Piso, S.L.	16.01	Barcelonu	Innobiliaria
Broken Hill_S_L_(")	95 14'	13:43:14:13	areas Billares:
(*) El 3% restame pertenate a l'iving Gestión Ironobiliaria

4.g.- De Marno 96:

SOCIEDADES	Porcentaje Participación	Domicilio	Actividad
Fradopi, S.L.	99.80	Barcelona	Inmobiliaria

4.h.- De Latitud 22. S.L .:

SOCIEDADES	Porcentaje Participación	Domicilio	Actividad
Don Piso , S.L.	82.90	Barcelona	Inmobiliaria

র্যা

ﺍﻟﻤﺴﺎﺣﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤ

ﻟﻠﺘﺮﺍﺗﻴ

5.- Servicios

్లా ప్ర

5.a.- De Ferrovial Servicios, S.A.:

SOCIEDADES	Porcentaĵe Participación	Domicilio	Actividad
	09 .410	Madrid	Servicios
Eurolimp, S.A.(1)	97.50	Portugal	Servicios
Ferrovial Construçoes, Gestao y Manutençao, S.A.	99.00	Madrid	Servicios
Forointegral, S.A.(1)

...

5.b.- De Eurolimp, S.A.:

SOCIEDADES	Porcentaje Participacion	Domicilio	Actividad
LimDxam, S.A.(")	97.00	Madrid	Servicios

(1) Un 2,97% pertenece a Ferrovial Servicios, S.A. y un 0,03% a Can-Am, S.A:

5.c.- De Grupisa Infraestructuras, S.A.:

SOCIEDADES	Porcentaje Participación	Domicilio	Actividad
	100.00	Madrid	Servicios
Seguridad Vial, S.A.	60,00	Chile	Servicios
Inversiones Grupisa Chile, S.A.	100,00	Avila	Servicios
Viales de Castilla y León, S.A.	100.00	Madrid	Servicios
Viales de Navarra, S.A.	100.00	Málaga	Servicios
Andaluza de Señalizaciones, S.A.

6.- Telecomunicaciones

6.a.- De Ferrovial Telecomunicaciones, S.A.:

r	SOCIEDADES	Porcentaje Participacion	Domicilio	Actividad
	Ferrovial Bélgica, S.A. (1)	99 20	Belgica	Financiera

(1) El porcentaje restante pertenece a Can-Ani, S.A.

(1) El porcentaje restante pertenece a Serveresa, S.A.

(2) El porcentaje restante perienece a Fecpresa, com
(3) El porcentaje restante pertenece a Ferrovial Agromán Chile, S.A.

Memoria Grupo Ferrovial, S.A. 2001

(II) SOCIEDADES ASOCIADAS

1.- Corporativas

1.a.- De Grupo Ferrovial, S.A.:

Participacion SOCIEDADES Inmobiliaria Portugal 50.00		Porcentaje	Domicilio	Actividad

	Lusivíal. Promocao e Gestao Inmobiliaria, S.A.

1. 1. 1. 1. 2.

: 參考資網

2.- Construcción

2.a.- De Ferrovial Agromán, S.A.:

SOCIEDADES	Porcentaje Participación	Domicilio	Actividad
	10_561	Madin	(constition
Bud2build, S.A

2.b.- De Cadagua, S.A.:

	Porcentaje	Domicilio	Actividad
SOCIEDADES	Participacion
		49.00 G. Canaria	Construccion
Dogs also Ca

ﺎ ﻓ

ﻟﻌﻠﻤﻴﺔ ﻟﻠ

ﻟﻠﺘﺼﺎﺻ

2.c.- De Delta Ferrovial, Ltda.:

	Porcentaje	Domicilio	Actividad
SOCIEDADES	Participación
	13-14	Chile	Concesiones
Talca-Chillán, S.A.

2.d.- De Budimex, S.A.:

SOCIEDADES	Porcentaje Participación	Domicilio	Actividad
Budimex Olsztyn S.A.	43,06	Polonia	Construccion
Instal Poznan	98.39	l'olona	Construction
Ilbao-Budimex	40.00	Polonia	Construcción
Autostrada Poludnie S.A.	37.50	Polonia	Construcción
Elektomontaz Poznan S.A.	25.36	Polonia	Construccion

2.e.- De Mostostal Krakow, S.A.:

SOCIEDADES	Porcentaje Participación	Domicilio	Actividad
PW Hepamos Sp. z 0.0.	23.00	Polonia	Construccion
PPHU Promos Sp. z 0.0.	21.3	Polonia	Construccion

3 .- Concesiones:

3.a.- De Cintra, Concesiones de Infraestructuras de Transportes, S.A.:

י יצי-ל

SOCIEDADES	Porcentaje Participación	Domicilio	Actividad
Europistas, C.E.S.A.	32,48	Madrid	Concessones
Tuneles de Artxanda, S.A.	30.00	Bilbao	Concesiones
Inversiones Técnicas Acroportuarias, S.A.	24,50	Mejico	Concesiones

3.b.- De Cintra Chile Limitada:

SOCIEDADES	Porcentaje Participación	Domicilio	Actividad
Ruta 5, Tramo Talca-Chillán , S.A.	43.42	Chile	Concesiones

3.c.- De Europistas Concesionaria Española de Autopistas, S.A.:

SOCIEDADES	Porcentaje Participación	Domicilio	Actividad
Inversora de Autopista Sur, S.L.	25.00	Madrid	Concesiones
Autopista del Sol Concesionaria Española, S.A.	10.00	Madrid	Concesiones
Túneles de Arixanda, S.A.	20,00	Bilbao	Concesiones

۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔۔

and the states of the states of the states of the states of the states of the states of the states of the states of the states of the states of the states of the state of the

3.d.- De Cintra Aparcamientos, S.A.:

SOCIEDADES	Porcentaje Participación	Damicilio	Activulad
Soc. Munic. de Aparc. y Servicios de Málaga. S.A.	24.50	Malaga	Concessiones
Aparcamientos de Sevilla, S.A.	16.75	Sevilla	Concessiones
Estacionamientos Guipuzcoanos, S.A.	42.89	S. Sebastian	Concesiones
Estacionamientos y Servicios Extremeños, S.A.	25,00	Badajoz	Concessiones

이어 이상 (1922) - 노르웨이 (1

3.e.- De Dornier, S.A.:

	SOCIEDADES	Porcentaje Participación	Domicilio	Actividad
	Estacionamientos Urbanos de León, S.A.	43.00	León	Concessiones
3	Aparcamientos de Sevilla, S.A.	8.25	Sevilla	Concesiones

4.- Inmobiliaria

4.a.- De Ferrovial Inmobiliaria, S.A.:

SOCIEDADES	Porcentaje Participación	Domicilio	Actividad
Promovial, S.L.	40.00	Portugal	Inmobiliaria

4.b.- De Ferrovial Holanda, B.V.:

的影像了解到

:::

SOCIEDADES	Porcentaje Participación	Domicilio	Actividad
Madrid Holding, B.V.	25.00	Holanda	Inmobiliaria
F.I.G. Omega B.V.	50.00	Holanda	Inmobiliaria
Lista 22, B.V.	25,00	Holanda	Inmobiliaria
Bendijar	20 '00	Madrid	Inmobiliaria
Recoletos 5, B.V.	25,00	Holanda	Innobiliaria
Recoletos 7-9, B.V.	25.00	Holanda	Inmobiliaria
Domovial, S.L.	25.00	Madrid	Inmobiliaria
Recoleros 5, S.L.	25,00	Madrid	Inmobiliaria
Ortega 22, S.L.	25,00	Madrid	Inmobiliaria
Inmofema, S.L.	26,00	Sebastian S.	Inmobiliaria
Recoleros 7-9, S.L.	25,00	Madrid	Inmobiliaria
FLG Onega 2, S.L.	50,00	Madrid	Inmobiliaria
FLG Ornega 3, S.L.	50,00	Madrid	Inmobiliaria
FLG Omega 4, S.L.	50,00	Madrid	Inmobiliaria
FLG Omega 5. S.I.,	50.00	Madrid	Inmobiliaria
	50.00	Madrid	Inmobiliana
1.LG Omega 6, S.L.	50,00	Madrid	Inmobiliaria
FLG Omega 7, S.L.			Inmobiliaria
FLG Omeza 8. S.L.	50.00	Madrid

ALL PRODUCT CONNECT CONTRACT CONTRACT CONTRACT CONTRACT CONTRACT CARTER CONTRACT CARTER CONTRACT CARATION CONTRACT CARTER CONTRACT CARATION CANAL CONTRACT CARATION CANALE CAR

5.- Servicios

5.a.- De Sitkol, S.A.:

SOCIEDADES	Porcentaje Participación	Domicilio	Actividad
Necrópolis Valladolid, S.A.	49.00	Valladolid	Servicios

5.b.- De Grupisa Infraestructuras, S.A.:

SOCIEDADES	Porcentaje Participación	Domicilio	Actividad
Actec. S.A.	25.00	Madrid	Servicios

GRUPO FERROVIAL, S.A.

,第二次

్ స్టేషన్లు
సంరక్షణ ప్రాథమిక

ﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺮﻥ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟ

Informe de Gestión

2001

Consejo de Administración 27 de marzo de 2002

Informe de Gestión de Grupo Ferrovial, S.A. 2001

GRUPO FERROVIAL, S.A.

. 5414

都能不一些感情

INFORME DE GESTION 2001

EVOLUCIÓN DE LOS NEGOCIOS I.

-PRINCIPALES MAGNITUDES

Ferrovial elevó un 37,1% el resultado neto atribuido a la sociedad dominante en 2001, hasta los 218,3 MM euros. Desde 1996 la tasa de crecimiento anual acumulado es del 35%.

El resultado de explotación aumentó un 43% y pasó de 271,2 a 388,9 MM curos y mejora cl margon sobre ventas, que se sitúa en un 9,2% frente al 7,5% de 2000. En este capítulo, las actividades disúntas a la construcción aportan un 69% del total.

El importe neto de la cifra de negocio ascendió a 4.240 MM euros a diciembre de 2001, un 17,9% más que en el mismo período del año anterior, con importantes avances en todas las áreas de negocio: construcción incrementa su facturación un 15,6%; concesiones, un 34,5%; promoción invnobiliaria, un 22,9% y servicios, un 10,7%. Con un volumen de ventus de 1.419 MM curos, la internacionalización de Ferrovial tiene su rellejo en el 33% que representan las ventas en el exterior sobre el total, con importantes aportaciones de Polonia, Canadá y Chile.

El beneficio por acción se ha situado en 1,56 euros, que representa un crecimiento del 37,1% respecto al año anterior.

La rentabilidad sobre fondos propios medios se ha situado en el 19,4% frence al 16,1% de 2000,

Las inversiones bruas, que ascienden a 712,2 MM curos, mantienen el nivel de los años anteriores y se han destinado, principalmente, al negocio de concesiones, inmobiliaria y servicios.

La posición de deuda neta con recurso a Ferrovial es de 286,9 MM euros, lo que supone un apalancamiento del 24% frente al 39% de 2000.

Entre los hechos más significativos de 2001 destacan:

Alianza con el grupo Macquarie Infrastructure Group, que toma el 40% de Cintra, a través de una ampliación de capital por 816 MM euros, esta alianza se ha formalizado definitivamente en encro de 2002
Concesión de la segunda autopista en Portugal: Scut Norte Litoral
Conclusión de la financiación de todas las autopistas en Chile
Desarrollo de nuevos canales de comercialización de viviendas
Compra de Eurolimp.

Variables financieras

	2001	2000	Var (%)
Resultado neto	218,3	159,2	37,1
BPA	1,56	1,13	37,1
ROE	19,4%	14.7%
Resultado Explotación	388,9	271,2	43.4
INCN	4,240,0	3.597.6	17,9
Deuda Financiera Neta *	286.9	417.0
Apalancamiento *	24%	39%
Inversiones Brutas	712	602
Cash flow	252	65

,这

(*) Deuda con recurso a Grupo Ferrovial

Variables operativas

250

:
ﻧﻴﺴ

	2001	2000	Var (%)
Cartera de Construcción	રે રેજેવે	5.283	6,0
Obra ejecutada pendiente certificación	198	208
Preventas Inmobiliarias	604	601	0.5
Cartera Inmobiliaria	767	642	19,5
Cartera de Servicios	718	729	-1,5
Evolución Trafico autopistas (IMD)
Autema	13.773	13.163	4.6
Ausol	13 201	10.905	21,0
ETR 407	235.952	217.871	8,3

2. ANÁLISIS DE RESULTADOS

				% Ventas
	200 I	2000	Var (%)	dic-01	dic-00)
Importe Neto de la Cifra de Negocio	4.240,0	3.597,6	17,9	100,0	100000
Otros Ingresos	47.9	11.4	320,2	1 1	(),3
Variación Existencias Productos Terminados y en Curso	5,9	26.6	-77,8	0.1	0.7
Total Ingresos de Explotación	4,293,8	3.635.6	18,1	1 () {	101.1
Gastos Externos y de Explotación	3.208,4	2,806,0	14.3	75.7	78.0
Gastos de Personal	243.9	469,3	ા રે તે	12.8	13,0
Dotación Amortizaciones Inmovilizado	88,8	60,3	47.3	2.1	1,7
Dotaciones al Fondo de Reversión	11,5	4,5	155.6	() 3	0, 1
Variación Provisiones de Circulante	52.2	24,3	114.8	1 _2	0.7
Total Gastos de Explotación	3.904,8	3.364,4	16,1 い	92,1	03,5
RESULTADO NETO DE EXPLOTACION	388,9	271,2	43.4	9,2	7,5
Ingresos Financieros	64,2	59.6	7,7	1,5	1,7
Gastos Financieros	-129.8	-68,2	90,3	-3,1	-1,9
Resultado Financiero	-65.6	-8.6	662,8	-1,5	-0,2
Resultados por Puesta en Equivalencia	10.5	11.8	-11,0	0-2	(),3
Amortización Fondo Comercio Consolidación	-10-2	-8.2	그 -1	-() -	-11 >
RESULTADO ACTIVIDADES	323,7	266,2	21,6	7.6	7,41
ORDINARIAS Resultado Extraordinario	25.0	-29.8	-183.8	0.7	-() 8
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS	348,7	236,4	47,5	8,2	6,6
Impuesto sobre Beneficios	-112,0	-56.8	97,2	-2,7	-1,6
RESULTADO CONSOLIDADO	236,7	179,6	31,8	5,6	5,0
Resultado Atribuido a Socios Externos	-18.4	-20,4	-0,8	-0,4	-0,6
RESULTADO NETO ATRIBUIBLE	218,3	159,2	37,1	5,1	4,4

1981 - 1998 - 1998 - 1998 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 -

Las hechos más significativos que explican la cvolución de los resultados son:

· Crecimiento impulsado principalmente por las áreas de construcción y concesiones;
El crecimiento orgánico representa un incremento del 16%;
El aumento de las amorúzaciones y provisiones, incluyen 14 MM euros en Budimex,
El aumento del gasto financiero se explica por la mayor deuda media durante 2001 y la ausencia de ingresos financicros positivos en 2000 (23 MM euros);
La tasa impositiva aumenta al 32%, frente al 24% en 2000.

Importe Neto de la cifra de negocio - ventas

. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ............................................................................................................................

,在

Todas las áreas de negocio registraron importantes en sus ingresos que contribuyeron a incrementar en un 18 % la cifra de negocio del Grupo, hasta los 4 240 MM euros

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4-13-24-24

	2001	2000	Var (%)
Construcción	3 431 7	2.969_5	15,6
Inmobiliaria	375.2	305,3	22 9
Concessones	345.8	257.1	34.5
Servicios	215.0	194.2	(0.7
Ajustes	-127,7	-128,5
Total	4,240,0	3.597,6	17.9

AND SEP STARTS A

(*) La cifra de otros corresponde a ajustes de consolidación por facturaciones intergrupo, principalmente facturación de construcción a inmobiliaria y concesiones.

Las principales razones que motivan dichos incrementos son:

construcción: fuerte ritmo de producción, tanto en la actividad interior (+15%) como en el exterior (26%), con importantes aportaciones de Canadá, Chile y Budímex en Polonia;
· concesiones: aumento de la autopista canadiense ETR 407, Ausol (Málaga-Estepona), la entrada en explotación del acropuerto de Bristol (26 MM) y la apertura parcial de las autopistas chilenas.

Excluidas las adquisiciones, el crecimiento de las ventas hubrera sído de un 16%

La distribución de las ventas por áreas geográficas es la siguiente:

	2001		2000
	Importe	0/0	Importe	0/0	Var(%)
Nacional	2.821	67	2.450	68	15,2
Internacional	1.419	33	1.148	32	23,6
Total	4.240	100	3.598	100	17,9

Durante 2001, Ferrovial ha reforzado su presencia en los mercados internacionales y la actividad generada en el exterior representa ya un 33% del total de las ventas. Los países con mayor aportación son Polonia (687 millones, 16%), Canadá (24) millones, 6%) y Chile (262 millones, 6%) Las ventas en Latinoamérica, excluida Chile, representan un 1% del total.

Amortizaciones y Provisiones

Durante el ejercicio se registró un fuerte incremento de las amortizaciones, hasta un 47%, como respuesta a la incorporación de nuevas sociedades al grupo: Bristoi y Santiago-Talca.

Las provisiones doblan su cifra respecto al año 2000 y destacan los 14 MM curos dotados en Budimes, principalmente, por riesgos comerciales

Resultado de Explotación

Crece un 43 % hasta los 388,9 MM curos. El margen de explotación alcanza el 9,2% de las ventas frente al 7,5% del año 2000. En este capítulo, las actividades distintas a la construcción aportan un 69% del total Sólo el área de concesiones representa el 44% del total.

El desglose por áreas de negocio es el siguiente:

	2001	2000	Var (%)
Construcción	122,5	95,9	27.7
Inmobiliaria	88,0	75.0	17,3
Concesiones	176,6	103,6	70.5
Servicios	11,8	7.0	68,6
Ajustes	-10.0	-10,3
Total	388.9	271,2	43,4

్లో చేస్తున్నారు.
సంస్థ
సంస్థ
సంస్థ
సంస్థ
సంస్థ
సంస్థ బస్సులు
సంరక్షణ నటిం

El desglose del margen de explotación por divisiones de negocio es el siguiente:

Margen de explotación por divisiones

	2001	2000
Construcción	3.6%	3.2%
Inmobiliaria	23.5%	24,6%
Concesiones	51.1%	40,3%
Servicios	5,5%	3,6%
Grupo Consolidado	9,2%	7,5%

El mayor incremento se produce en el área de concesiones, que aporta un 44% del total, por la buena evolución general del tráfico de sus autopistas, la apertura de las extensiones de la 407 ETR en Canadá y la incorporación del aeropuerto de Bristol.

La concesión Santiago-Talca pasa a consolidarse por integración global al incrementar la participación del 40% al 100%. Al encontrarse en fase de construcción y no generar ingresos por tráfico, se activa en el resultado de explotación, el resultado financiero negativo, que aporta (19,5 MM). Descontado este efecto, cl resultado de explotación consolidado sería de 370 MM, un 36% más.

La aportación en porcentaje al resultado de explotación por divisiones es la siguiente:

	2001	2000
Construcción	31%	34%
Inmobiliaria	22%	27%
Concesiones	44%	37%
Servicios	3%	2%

Resultado Financiero

	2001	2000
Concesionarias	-4().()	-7 7
Resto del grupo	-25.5	- },
TOTAL	-65.5	-8 1-

El gasto financiero neto de las concesionarias crece, principalmente, por el aumento del endendamiento derivado de la integración de Santiago-Talca (USS 421 millones), la financiación de la Autopista Scul delivias de la megation de la préstamo para la adquisición del aeropuerto de Bristol (STG 210 millones)

문화 및 공급 업체 및 공급 업체 및 공급 업체 및 공급 업체 및 공급 업체 및 공급 업체 및 공급 업체 및 공급 업체 및 공급 업체 및 공급 업체 및 공급 업체 및 공급 업체 (

El aumento del gasto financiero neto del resto de grupo se debe a que, en el año 2000, el resultado financiero estuvo apoyado por un ingreso no recurrente de 23 MM euros por cobro de intereses y comisiones de la deuda subordinada de Canadá.

La deuda media en el período enero - diciembre 2001 ha ascendido a 530 MM euros frente a 494 MM del año anterior. La deuda a final del período es de 287 MM euros, excluyendo la deuda de las concesionarias (sin recurso a Ferrovial).

El apalancamiento es del 24% frente al 39% de diciembre de 2000.

La mejora de la posición neta a final de año se debe a los elevados cobros recibidos durante el mes de diciembre y la mejora de la posición de Budimex, que cierra el año con una caja de 20 MM curos.

En enero de 2002, Ferrovial recibe 816 MM curos y su caja neta positiva se sitúa en 500 MM curos.

El resultado financiero mecropora cobros por mereses de demora por 10 MM curos y se ha realizado descuento de certificaciones por valor de 40 MM euros.

Fondo de Comercio

La amortización del fondo de comercio pasa de 8 a 10 MM curos, por el fondo de comercio originado en cl año 2000 por las adquisiciones de Budimex y Grupisa (81 MM curos ca su conjunto).

La adquisición del aeropuerto de Bristol, supuso un fondo de comercio de 150 MM euros. De acverdo con la normativa inglesa, se ha procedido a una revaluación de los activos adquiridos, de modo que se elimina el fondo de comercio y se considera mayor inversión, pasando a recogerse el impacto contable a través de una mayor cifra de amortizaciones.

Resultados Extraordinarios

Las partidas más importantes son las siguientes:

Venta acciones Wanadoo	14,3
Venta acciones propras	6.0
Venta ESLI (aparcamientos Portugal)	6.3
Venta Fontes Picoas (innobiliaria Portugal)	5.31
Budimex	-1.8

Los resultados de Budimex incorporan 13 MM curos de extraordinarios negativos referidos, principalmente, a gastos de reestructuración, stock options y depreciación de participaciones. compensados en su mayor parte por las plusvalias obtenidas por la venta de activos no estratégicos.

Resultado antes de Impuestos

El desglose del resultado antes de impuestos por divisiones de negocio es el siguiente.

的人人的

్రాలు స

Resultados antes de impuestos (BAI) por divisiones

	2001	2000	Var (%)
Construccion	147,2	105.7	39.3
Inmobiliaria	73,3	60.1	22,0
Concesiones	117,5	68.1	72.5
Servicios	(),4	0,4	1500,0
Ajustes	4,3	2,1
Total	348,7	236,4	47,5

Impucstos

El gasto contable por impuestos crece hasta los 112 MM euros por lo que la tasa fiscal contable se incrementa 8 puntos hasta el 32,1%, frente al 24% del cjercicio anterior. El aumento de la tasa se debe a que se han utilizado un menor importe de bases imponibles negativas de Ferrovial Agromán que en 2000 y a la no deducibilidad fiscal de algunas de las provisiones dotadas.

3. ANÁLISIS POR ÁREAS DE NEGOCIO

3.1. Construcción

	2001	2000	Var (%)
Ventas	3.431.7	2 969 5	15,6
Resultado explotación	122.5	95.9	27,7
Margen explotación	3.6%	3.2%
BAI	147,2	105.7	39,2
Margen BAI	4.3%	3,6%
IOEPC	198.1	208.4
OEPC (meses producción)	0.7	0.8
Cartera	5.598,5	5.283,0	6.0
Inversion	57,2	213,2

ﺎ ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﻠﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟ

ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘ

El área de construcción, con 3.431,7 MM euros, aumenta un 15,6% la cifra del ejercicio anterior. Este fuerte crecimiento de la facturación se registra tanto en el mercado domistico (+15%) como en el exterior (+26%), donde destaca la evolución de Budimex, que aumenta su volumen de negocio un 11%, a pesar de la evolución del mercado polaco durante el cjercicio (-10% e).

일 중

El mayor margen de explotación se genera, en parte, por el resultado positivo que en 2001 aporta la división de Construcción Industrial, frente al negativo registrado en 2000 (incluía un ajuste negativo de 8.4 MM euros).

El incremento en 25 MM euros del resultado antes de impuestos, lussa los 147 MM curos, frente al resultado de explotación (122 MM curos), refleja principalmente los intercios obtenidos a ravés de la gestión del circulante.

El resultado antes de impuestos incluyo resultados extraordinarios, netos de 2 MM euros.

La Obra ejecutada pendiente de certificación (OEPC), que refleja aquella parte de las ventas reconocidas como ingreso pero que todavía no han sido facturadas al cliente, supone menos de un mes de ventas de construcción y confirma la política prudente en la gestión de riesgo de esta actividad.

La cartera de construcción alcanza su máximo histórico, con 5,6 billones de euros.

Datos de construcción Ex-Budimex

	2001	2000	Var %
Ventas	2.745.0	2.355,8	16,5
Resultado explotación	123.9	83,4	48.6
Margen explotación	4.5%	3.5%
BAI	167,2	96,2	73.4
Margen BAI	6,0%	4.196

Excluyendo Budimex, el margen de explotación se sitúa en el 4,5%

Datos de construcción de Budimex

都有限公司

	2001	2000	Var Vo
Ventas	686.8	615.7	11.5
Resultado explotación	-1.4	12.5	-111.2
Margen explotación	-0.2%	2.0%
BAL	-20 ()	9,6	-308-3
Margen BAI	-2.9%	1.696
Cartera	745.0	530-0	40.6

El resultado de explotación incorpora 14 MM euros, dotados por ajustes a los criterios contables de Ferrovial y riesgos comerciales. El margen de explotación -0,2% está en line: con las previsiones de la compañía para los ejercicios 2001 y 2002.

我会不得到的

En el BAI uene incidencia los gastos financieros, debido a la posición de deuda de Budimex a lo largo del ejercicio. Los cobros realizados a final de ejercicio han permitido cerrar el año con una tesorería positiva de 20 MM euros.

La carcca registra un fivere crecimiento y equilibra su composición, al favorecer el peso de la obra civil (55%) respecto a edificación (45%). En 2000 estos porcentajes eran del 33% y 67%, respectivamente.

Detalle ventas - cartera construcción

Detalle ventas de construcción

	2001		2000
	Importe	"/ひ	Importe	19	Var ("/u )
INTERIOR	2-180,2	63,5	1.895.5	03.8	15,0
OBRA CIVIL	1.153.6	52.0	983,8	રો , વે	17.3
EDIFICACION	1.026.6	48.0	911,8	48, I	12,6
C. EXTERIOR	479.6	14.0	379.2	12,8	26,5
C. INDUSTRIAL	87,1	2,5	81.1	2.7	7,4
BUDIMEX	686.8	20,0	615.7	20,7	11,5
TOTAL CONSTRUCCION	3.431.7		2,969,5		15,6

Detalle cartera de construcción

	2001		2000
	Importe	0/0	Importe	0/0	Var (%)
C. INTERIOR	3.370,8	60.2	3.248,3	61,5	3,8
OBRA CIVIL	1.946,5	57,3	I.819,1	56,0	7,0
EDIFICACION	1.424,3	42,7	1.429,2	44,0	-0,3
C. EXTERIOR	1.020,2	18,2	1.042.8	19,7	-2,2
C. INDUSTRIAL	462,6	8,3	462,0	8,7	0,1
BUDIMEX	745,0	13,3	530.0	10.0	40,6
TOTAL CONSTRUCCION	5.598.5		5,283.1		6,0

英语 |-

3.2. Inmobiliaria

:六

	24111	2000	Var (%)
Ventas	375.2	305.3	22,9
Resultado explotación	88.0	75.0	17,3
Margen explotación	23,5%	24.6%
BAI	73.3	60,1	22,0
Margen BAI	19.5%	19.7%
Ventas Compromendas	603.5	601,4	0,3
Cartera	766.6	641,8	ો છે. વે
Inversion	313,7	235,1

La cartera de preventas asciende a 766 MM curos, dos veces la cifra contable de ventas, y asegura el Ea cartera de preventas ascronaida que se incorpore a la cuenta de resultados.

్లా వేసుకు
మూలాలు
సంరక్షణం

ر جم

El éxito de la cstrategia comercial de la compañía se completó durante 2001 con el acuerdo con El Corte El exilo de la estrategia continua de la compana se compreso calculo de 85 MM euros y la adquistición de
Inglés, en donde se han vendido en un año 450 vivienda por val anore lingles, en donde se nan vendido en un ano 450 vivisto ao verial de 17 delegaciones y 77
Don Piso, por 21,6 Millones de curos. Don Piso, con escal de diciribución Don Piso, por 21,6 Millones de curos. Don Friso, con una rou consister as considerador en la comercialización de viviendas.

Las principales cifras operativas en cuanto a viviendas son las siguientes:

	2001	2000
Viviendas entregadas (criterio contable)	2.533	1.763
Viviendas vendidas (criterio comercial)	3 100	2.845
Vivendas en gestión	19.200	17.626
Reserva suelo	ર 600	5.234
En comercialización	13 600	12 392
Prevendidas	6.413	7 454
En venta	7.187	4.938
Reserva de suelo (m+)	790.000

Informe de Gestión de Grupo Ferrovial. S.A. 2001

الموالي الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع المو

	2001	2000	Var (%)
Promoción viviendas directa
Ventsis	188	166.9	126
Resultado bruto	31.8	38.2	-16.8
margen bruto	16.9%	22 9%
Promoción viviendas comunidad
Ventas	95.2	70.6	34,8
Resultado bruto	43	27,7	58,5
margen bruto	46, 1%	39.2%
Venta de suelo a terceros
Ventas	65,4	67.9	-3,7
Resultado bruto	26,9	22,8	18,0
margen bruto	41,1%	33,6%
D. Piso (*)
Ventas	26,6
Resultado bruto	1,8
margen bruto	6,8%
Total Ventas	375,2	305.3	22,9
Resultado Bruto	104,4	88,7	17,7
Margen Bruto	27,8%	29.1%
Gastos de explotación	16.4	13.7
Resultado de Explotación	88,0	75.0	173
Margen de explotación	23,5%	24 6%

સ્ત્ર્

・・・ ﺎﺩ ﺍ

ન ત્વેદ્
ત્વેન્ડ્સ્નેસ્ટ્રે

ಿಗೆ ಸ್ಪರ್ವಾತಕ್ಕೆ ಪ್ರಸಿ
ಸಂಸ್ಕೃತಿಗಳು ಮೈಸೂರಿ ಸಿ.
ಸಂಸ್ಕೃತಿಗಳು ಸಿ. ಸಿ.
ಸಂಸ್ಕೃತಿಗಳು ಸಿ. ಸಿ. ಸಿ.
ಸಂಸ್ಕೃತಿಗಳು ಸಿ. ಸಿ. ಸಿ. ಸಿ. ಸಿ.
ಸಂಸ್ಕೃತಿಗಳು

El desglose por segmentos de la actividad es el siguiente:

(*) Datos de D.Piso para el período julio-diciembre

3.3. Concesiones

	2001	2000	Var (%)
Ventas	345,8	257.1	34,5
Resultado explotación	176,6	103,6	70,5
Margen explotación	51,1%	40.3%
IBAI	117,5	68.1	72.4
Margen BAI	33,9%	26,5%
Inversion	317.5	96,5

La actividad de concesiones experimenta un fuerte crecimiento en ventas, con notables aportaciones de la autopista canadiense 407 ETR, que incrementa sus ingresos un 27% y Ausol (Málaga-Estepona), que crece un +8%; así como la incorporación del Aeropuerto de Bristol (26 MM euros) y la apertura parcial de las autopistas chilenas (25 MM curos).

El resultado de explotación incluye 19 MM euros por activación de los gastos financieros de la autopista Santiago-Talca, en fase de construcción, que pasa a integrarse por global al aumentarse la participación del 40% hasta el 100%. Excluido este efecto, el margen de explotación se situaría en el 46%

Durante el ejercicio, el fuerte ritmo inversor ha ido dirigido, principalmente, a la adquisición del Acropuerto de Bristol, el aumento de participación en Santiago-Talca y la constitución de la Euroscul Norte en Portugal.

En el nes de diciembre se aunientaron las participaciones en Ausol, hasta el 75%, Europistas hasta el 32,48% v Talca -Chillan hasta el 43% Durante el ejercicio se vendió ESLI, sociedad que restiza la actividad de aparcamientos en Lisboa (Portugal).

ે ગુજરાત

,在线上的

En septiembre de 2001 se alcanzó un accerdo con el grupo australiano Macquarie Infraestructure Group (MIG) para la toma de un 40% del capital de Cintra, a través de una ampliación de capital por importe de 816 MM curos. Esta alianza se formalizó en enero de 2002

Desglose por áreas de negocio

		2001	2000	Var (%)
Autopistas	Ingresos	252,9	192,0	31.7
	Resultado explotación	153,8	90.0	70,9
	Margen explotación	60.8%	46.9%
Aparcamientos	Ingresos	66,6	65,0	2,5
	Resultado explotación	13.6	13,6	0,0
	Margen explotación	20.4%	20,9%
Acropuertos *	Ingresos	26,3
	Resultado explotación	9,3
	Margen explotación	35,4%

(*) Datos al 50% (integración proporcional)

Evolución de la Intensidad Media Diaria de Tráfico (IMD):

	2001	2000	Var (%)
Aulema	13.773	13.163	4,6
Malaga - Estepona	13.201	10.905	21,0
ETR 407	235.952	217.871	8,3

Destaca el aumento de tráfico en Ausol, cuya IMD en 2001 crece un 21% y el crecimiento del tráfico en la canadiense 407 ETR, con la apertura al tráfico de las nuevas extensiones.

Apertura de nuevos tramos en la ETR 407

Las extensiones Oeste y Este han sido abiertas af tráfico en los plazos previstos (30 de julio y 30 de agosto), ampliando la autopista en 39 Km hasta un total de 108 km. (evolución del tráfico en anexo).

Financiación autopistas chilenas

En agosto culminó la financiación de la autopista Santiago - Talca, mediante la emisión de bonos por un importe de 421 MM en dólares USA a un tipo fijo del 7,37% y un plazo de 21 años.

El gobierno chileno garantiza el riesgo de cambio en caso de una hipotética devaluación del peso frente ai dólar superior al 10%.

Con esta emisión, las cuatro autopistas de Ferrovial en Chile están totalmente financiadas, tres de cllas con moneda local.

En febrero se produjo la apertura parcial de las autopistas chilenas Temuco-Rio Bueno y Collipulli Temuco. Su aportación conjunta a las ventas y resultado es de 25 y 8 MM curos, respectivamente.

Detalle de evolución de principales sociedades concesionarias de autopistas

ETR 407

	2001	2000	Varyo
Ventas	176-4	138.2	28
Resultado de Explotación	97,5	66.1	48
Margen de Explotación	55,3%	47,8%
IMD	235.952	217.871	ટ્ટ

Evolución del tráfico ETR407

El incremento del utilizo en el último trimestre se explica, básicamente, por la apertura de los nuevos tramos (Extensión Este y Oeste) en otros 39 km, hasta un total de 108 km.

	2001	2000
Enero-Marzo	205 743	198.750	4%
Abril-Junio	230-211	219 793	5%
Julio-Septiembre	251-596	231 947	8%
Septiembre-Diciembre	256-259	220.995	16%
Enero - Diciembre	235.952	217.871	80%

Ausol : Tramo Málaga -Estepona

	2001	2000	Var %
Ventas	26,2	22,2	18
Resultado de Explotación	17,4	13.6	28
Margen de Explotación	66.4%	61,3%
IIMD	13.201	10.905	21

Autema

Autema	2001	2000	Var %
Ventas	24.5	22,8
Resultado de Explotación	18,2	16.8	8
Margen de Explotación	74.3%	73.7%
IMD	13.773	13.163	1

Inversión de Macquarie Infrastructure Group en Cintra

En septiembre de 2001 se alcanzó un acuerdo con el grupo australiano Macquarie Infracstructure Group (MIG) para la toma de un 40% del capital de Cintra, a través de una ampliación de capital por importe de 816 MM euros. Esta alianza se formalizó en encro de 2002.

ג' יצי

1 -

Estratégicamente, la operación permite poner en valor las concesiones de Cintra (1.800 MM euros, netos de deuda y 2.300 MM euros, incluyendo la deuda de Cintra); fortalecer a Ferrovial con una mayor capacidad y flexibilidad financiera para futuras oportunidades de inversión, y combinar la experiencia de Ferrovial como licitador y operador de concesiones con la experiencia de MIG como financiador.

La actividad de Cintra pasa a centrarse en la licitación de autopistas de penjes en países OCDE o de características similares. La actividad de aparcamientos se escinde de Cintra a Ferrovial. La actividad de acropuertos se vende a Ferrovial a valor en libros. Cintra realiza una reducción de capital por 414,4 MM curos, con devolución de dicho importe a Ferrovial.

Posteriormente, Cintra realiza una ampliación de capital por 816 MM euros suscrita, integramente, por MIG. De éstos, 516 MM euros se utilizarán en amortizar la deuda de Cintra y 310 MM curos se reciben en Ferrovial matriz.

Tras la operación, Ferrovial elimina todo su endeudamiento con recurso y pasa a tencr una caja neta positiva.

La operación se ha formalizado en enero de 2002.

3.4. Servicios

. 17:54 - 19:22 - 1 ্রামের মাধ্যমে মানুষ মানুষ প্রতিষ্ঠান করে আন্তর্জাতিক প্রকল্প করে আর করে আর করে আনা হয়েছে।
আমার প্রতিষ্ঠান করে আর করে আর করে আর করে আর করে আর করে আর করে আর করে আনা করে আর কর

	2001	2000	Var (%)
Ventas	215,0	194,2	10,7
Resultado explotacion	11,8	7,0	68.6
Margen explotación	5.5%	3.6%
BAI	6,4	0,4	1500.0
Margen BAI	3.0%	0.2%
Cartera	717,8	729,3	-1.6
Inversión	16.8	31,8

El árca de servicios registra una significativa mejora del resultado y margen de explotación, en la medida que el mayor volumen de negocio permite absorber las inversiones realizadas.

A finales de 2001 se adquirió la sociedad Eurolimp, dedicada a limpieza de edificios, que se incorporará a las cuentas de Ferrovial a partir de 2002. La aportación de Eurolimp a la cifra de ventas en el 2002 se situará en alrededor de 75 MM euros

3.5. Detalle de Cuenta de pérdidas y ganancias por divisiones de negocio

	( 'anistricchul	Concestours	Icropolita. 11.1	Sex 100%	Telecon	ت احداد الداري والدار )	10141.
Fotal Ingesos Esplos. Esplos. Reson	1 11 809 977	328 111 (21) 1	121 150 257	14 218 1991		.127 767 112	4 293 823.954
אנאמאו	חבק קינו וזור ב	3 1 830 6 10	175 178 615	218 119 36 3		-127 76) 1-12	4.240 007.999
Pourille be dropin liste i supper	6 563 230	26 532 076	3212 236	14) : 203			42.443.844
Orros Ingresos de exploincion	או ו אפני א	5 778 KKS		45 135			11 372.141
Total Gastos de explocación	-3 321 321 755	-201 106 620	.2% 121117	-201 175 612	-572 402	EPL 366 XI 1	-3.904.901.783
Red exst P T y en Curso de 1.shricaron	-26 878 387	8 126 292	גאַז צו אַן אַן אַן אַן אַ	સ્ત્ર ન 1 3 એ		-101 024 348	83.491.1201
Aprovisionariscolos	-1 133 100 227	3 297 025	-161 203 705	-69 633 831	-373 891	112 337 942	-2.254.946.681
Gastos de personal	-354 966.561	-54 463 174	-20 1-17 073	-98 -146 12-1		-13 478 471	-543.901.702
Dolaciones a la amorti zacrou	-41 824 430	-27 339 790	1 10% 610	-6 272 880	-117	-11 368 759	-85.804.592
Vanación do las provisiones trailed	-48 503 779	-1 355 193	-155 082	-2 182 902			-52.193.957
Otros Gastos de explotacion	-1 013 748372	-113 222 196	-28 875 -165	-26 303 994	-228 402	133 832 399	.1.048 546.031
Resultado de exploración	122.488.222	176.634.984	87 996.697	11.843.078	-572-402	-0.468.379	388.932.201
Margen de explotación	3,57%	51,0596	25.45%	5,51%			9,179:

Resultado Financiero	32.716.704	68.984.756	-20.089.629	-3-543.059	-535.250	-4,599.588	-65.535.578
Resultado Puesta en Equivalencea	149 257	8 255.625	1 736 601	342,387			10.483.870
Amortización Fondo de comorcio	-5 86.424	-3.710.381	-2 040 2-19	-1 641 379		2.422.681	-10.155.749
Resultado Actividades Ordinarias	149.667.759	112.195.472	67-603-420	7.001.027	-1.107.652	-11.645.283	323.71 4. 744

Resultado extraordinario	-2.472.278	5.289.146	5.677.295	-848 282	17.238.734	-141.907	25.942.410
Resultado antes manesto	14-105 731	11- 28-1 11 1	- 3 - 4.) - 1 :	4 35 , 213 }	14.131.0.82	-11 787 185	338 657 157

Impresto societisos	-58 537 439	-16 423 771	-1.1 50 1 0.16	-1 423 268	1 669 829	Dir 621 21	-111.981.225
Resultado consolidado	88.658.052	71.060.847	48.386.669	4.527.175	17.800.910	6.342 383	236.675.928
Rido atribuible a socies minonianos	669 779	+25 \$42 334	296 640	163 12	-107	8	-18.412.989
Resultado atribuido a la soc
dominante	95.327.821	45.518.513	48.683.310	4.590.295	17,800,803	6.342.197	218.262.939

4. ANÁLISIS DE BALANCE CONSOLIDADO Y OTRAS MAGNITUDES FINANCIERAS

	2001	2000
Accionistas por desembolsos no exigidos	12,2	5.1
INMOVILIZADO	5.781.4	4.864.2
Gastos de Establecimiento	5,5	ರೆ. 4
Inmovilizaciones Inmateriales	176,7	189.6
Inmovilizaciones Materiales	4.907.0	3.910.3
Inmovilizaciones Financieras	624,1	690.5
Acciones de la Sociedad Dominante a Largo Plazo	68.1	64,4
FONDO DE COMERCIO DE CONSOLIDACION	222,4	156,2
GASTOS A DISTRIBUIR	752,6	795,5
ACTIVO CIRCULANTE	4.212,7	3.000,5
Existencias	1,021,8	736,8
Deudores	1.878.7	1.622,2
Inversiones Financieras Temporales+Tesoreria	1,252,2	621,0
Concesionarias de Autopistas	451.2	219,4
Resto de sociedades	801 0	401,5
Ajustes por Periodificación	60.0	20,5
TOTAL ACTIVO	2 10:981:3	8:821:4

FONDOS PROPIOS	1.197.7	1.049,9
SÓCIOS EXTERNOS	425,3	400,1
DIFERENCIA NEGATIVA DE CONSOLIDACION	B.3	3.5
INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIÓS	51,6	54,3
PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS	105,5	86,8
ACREEDORES A LARGO PLAZO	5.641,3	4.417,2
Deuda a largo	5.245,4	4.227,2
Concesionarias de Autopistas	4.348,6	3.623,0
Resto de sociedades	вае в	604,2
Acreedores por Operaciones de Tráfico	395.9	190.0
ACREEDORES A CORTO PLAZO	3.460.2	2.742,7
Deuda a corto	348,3	285,7
Concesionarias de Autopistas	157.2	71,3
Resto de sociedades	191,1	214,4
Acreedores Comerciales	2.451,1	1 998,8
Otras Deudas a Corto	589, 1	423,9
Ajustes por Periodificación	71.8	34,3
PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS	91,3	67,0
TOTAL PASIVO	0-989 22	838 24 11:4

Inmovilizado: Importante aunento del inmovilizado material, principalmente, por la meorporación del 100% de Santiago-Talea, la reclasificación como mayor valor del fondo de comercio generado en la adquisición del acropueno de Bristol- y por los aunientos de inmovilizado de las aulopistas en construcción durante 2001: Estepona Guadiaro, las concesionarias chilenas y las ampliaciones de la 407 ETR en Canada.

2007 - 100 - 2008 - 200 - 200 - 200 - 2008

El inmovilizado financiero disminuye al integrarse por global la Autopista Santingo-Talca, en vez de por puesta en equivalencia, al aumentar la participación hasta el 100%.

Fondo de comercio: Aumento por el incremento de las participaciones en Ausol y Europistas, así como por la adquisición de D. Piso.

Existencias: El aumento refleja la actividad inversora de la división inmobiliaria.

Inversiones financieras temporales "del resto de sociedades": Excluyendo las sociedades concesionarias, el aumento de la caja se deriva de los cobros recibidos al final del ejercicio.

Fondos propios: La variación se debe, principalmente, al resultado generado durante el período (218 MM curos), menos los dividendos repartidos (45 MM euros), correspondiente al complementario del ejercicio 2000 y a cuenta del 2001.

Posición neta de tesorería

Como consecuencia de la consolidación global de las sociedades concesionarias de autopistas, en las que Ferrovial mantiene una participación superior al 50%, la deuda que aparece en el balance del Grupo consolidado podría originar una percepción errónca sobre el nivel de endeudamiento y solvencia de Ferrovial.

Como indica el cuadro de desglose, la deuda con recurso a Ferrovial es sólo un 7% del total de la deuda nela que aparece en el balance consolidado. La denda de las concesionarias es deuda sin recurso a Ferrovial

	Ferrovial	Concesionarias	Totall
Deuda	1.087,9	4.505.8	5.593.7
Tesoreria+ IFT	801,0	451.2	1.252,2
Posición Neta	-286.9	-4.054,6	-4.341,51
% del total	7%	93%	100%l
Apalancamiento	24,0%

Posición neta de Tesorería por Divisiones

	2001	2000
Construccion	-890.4	-608, 1
Inmobiliaria	437,7	267.9
Concesiones	554.1	442.8
Servicios	107.9	80.9
Resto	77,6	233,5
TOTAL	286.9	417,1
Apalancamiento	24%	39%

Informe de Gestión de Grupo Ferrovial, S.A. 2001

Inversiones Brutas

12 14 24 27 23

TOTAL	712,2
Telecomunicaciones	5.01
Servicios	16.8
Concesiones	317.5
Construcción Inmobiliaria	312.14
	57,2

Ferrovial mantuvo en 2001 el fuerte ritmo inversor de los ejercicios precedentes y alcanzó un nuevo máximo histórico.

理财经

La inversión en construcción corresponde, principalmente, a innovilizado material (maquinaria).

En concesiones, las principales inversiones corresponden a la adquisición del Aeropuerto de Bristol (51 En concesiónes, as principación en Santiago-Talca (83 MM euros), la constitución de las MM execch Mini en Portugal (50 MM curos) y el auniento de participación en Ausol (56 MM curos), Europistas (34 MM curos) y Talca-Chillan (4 MM euros).

En inmobiliaria, junto a la compra de suclo, se incluye la compra de Don Piso, primer grupo de intermediación inmobiliaria en España.

En servicios, Ferrovial adquirió Eurolimp, empresa con la que se consolida en una de las primens compañías del mercado de la limpicza de interiores en España.

In telecomunenciones, la inversión coresponde a la ampliación de enpuel de 1 m2 realuzida en el en leicontinenenes del ejercicio. En el mes de julio, Ferrovial procedió a la venta de la totalidad de su participación, un 7,6%, en el operador de telefonía fija.

Las desinversiones del cjercicio suponen 159 MM curos, obtenidos principalmente de la venta de Eas desimersiones de Gjerceio de aparcamientos y una socicidad inmobiliaria desarrolladas en acciones de Vrandos y xe activos no estratégicos de Budimex. En las entradas de fondos se incluyen 28 MM curos por devolución de capital de la concesionaria Europistas.

Flujo de caja

(con sociedades concesionarias integradas por puesta en equivalencia)

	2001	2000
Flujo de Operaciones	401,7	195,2
Flujo de Inversión	-149,2	-130
Flujo de la actividad	252,5	રે રહે છે.

Flujo 2001 por árcas de actividad

Flujo de Operaciones	401,7
Construcción	428,4
Concesiones	59.3
Inmobiliaria	-99
Servicios	5,3
Grupo / Teleco.	7.7
Flujo de Inversión	-149,2
Construcción Concesiones	-11,8 -147,7
Inmobiliaria	-0,2
Servicios	-10,4
Grupo / Teleco.	20,9
Flujo de la actividad	252,5
Flujo de financiación	-252,5
Variación posición neta tesorería	-130, I
Deuda sociedades incorporadas	-41,6
Pago de intereses	-35.7
Pago de dividendos	-45,1

En construcción el flujo recurrente, 250 MM euros, se lia visto favorecido por cobros ca cla nuss de En construcción el ligo recurente, 250 MM caros, se la viso tovaro de continueco de la
dicientire de 120 MM euros superiores a lo estimado, junto al cobro accessiones diciembre de "Lo "Miri" Caros" superters" a "10" votos por descuento de certificaciones.

??? 浏览

Budimex tienc un flujo de 30 MM euros debido al cobro en diciembre de : : vontrato por importe de 38 Budimes de le la riujo de 30 leave catos acordo ar costro ana actividad inversara, básicanente compre de MVI euros. En el area minomiara, el mijo xegauro teneja la acorresan es de 24 MM euros y otros 28 Molo, cos se generan de forma excepcional por el cobro de ajustes fiscales.

6. EVOLUCIÓN PREVISIBLE

El año 2002 se presenta para Ferrovial como un año de expectativas razonables de crecimiento en baso a el ino 2002 se presenta para i contrar como ano are no provalmente asogurado a la luz de los de los de los de los de los de los de construcción, o la la evolución esperada de cada día de las arribrito de la compañía, como la cartera de construcción o la cartera de la actividad inmobiliaria.

En la división de construcción, la cartera de obras pendiente de ejecular a diciembre de 2001 acares plan la Eli la divisibil de consueción, a carcea de orias parasenta un máximo histórico. El innortante plan do cifica de 5.000 ininoles de curos (10%), cira que representa doniéstico, los plancs de privalización, deberia infracsitucidas polítició de desirences en co-mecesare de Polonia en la Unión Europea, deberían permitir el crecimiento en términos de contratación.

En concesiones, el año 2002 será el primero en que la autopista ETR407 en Canadá estará abienta en nocivinas En concesiónes, el ano 2002 sen el primoro ciráfico de las autopistas abiertas en recientes ejercicios, permitirá asegurar la positiva evolución de la actividad.

Informe de Gestión de Grupo Ferrovial, S.A. 2001

్లో వ్యా

En la actividad imnobiliaria, la importante cifra de canera de ventas pendientes de cutrega, 767 millones con a acorreba innovitar con razonable confianza un mercado que da sintonias de una cierta de "curen" permio" in renan-secial importancia la apuesta realizada en el año 2001 por tanchazion. En este novos canales de concercialización, tanto a través del acnerdo alcanzado con El Corc Ingles, como por la adquisición de la red de franquicias de D. Piso.

ార్లు ప్రదార్థిక ప్రా

19-15-35

En la división de servicios, la adquisición de Eurolimp, cerrada a finales del año 2001, permitirá asegurar En no artisión de cervicios, de esta actividad, en la que se seguirán analizando oportunidades de inversión y crecimiento.

6. ACTIVIDADES TECNOLÓGICAS

A través de las oficinas técnicas de sus filiales, Grupo Ferrovial se mantiene en vanguardía en la aplicación de las técnicas más avarzadas en el sector de la construcción. Igualmente debe destacarse la actividad de I+D llevada a cabo dentro del árca de Agua y Medio Ambiente, donde Cadaguía ha intervania de la civersos proyectos relacionados con el tratamiento de aguas residuales y la obtención de energía a partir de los procesos efectuados por plantas depuradoras.

Ferrovial, manteniendo con la calidad y el medio ambiente, ha continuado aplicando en su actividad los procesos productivos y de gestión que hace cinco años fueron objeto de certificación AENOR por cumplir los requisitos de las normas ISO 9.001 y 14.001

Informe de Gestión de Grupo Ferrovial, S.A. 2001

INFORMACIÓN BURSÁTIL 11.

El año 2001 ha cerrado con una caída del IBEX-35 del 8%, la menor entre las bolsas de la zona euro.
En la con esta con la casa e aciente in la astedo caracterizado por la alt El año 2001 ha cerrado con una caída del IBEX-33 del 61ko volatilidad, el clima de
cuyas caidas han rozado el 20%. El ejercicio ha esado canado canado colina del 1 de septemb cuyas caidas han rozado el 20%. El ejecticio na estado por us alta 1 l' de septiembre, y la c
desaceleración económica en Estados Unidos, acentuado tras de los tipos de inter desaceleración económica en Estados Unidos, acentuado tras acondosos de los tipos de interes. El año ha por
rápida respuesta de las autoridades monetarias con significativas rápida respuesta de las autoridades monelarias con vigano.
sido prolijo igualmente en revisiones a la baja de estimaciones de beneficios.

En este entorno, Ferrovial cerró el ejercicio con una subida del 45%, la mayor revalorización entre las En este entorno, Ferrovial cerró el ejecció con una subluza de 1957, la migre rovanoramiento en el año.
constructoras (indice sectorial +26%) y el tercer valer del IBEX -35 c constructoras (indice sectorial +26%) y el lette de l'Ori hidor veneracion de beneficios,
Entendido por analistas e inversores como velor reformente de concesiones. El acuer Entendido por analistas e inverside interes en los proyectos de concesiones. El acuerdo
el valor ha estado también apoyado por el temacido a originos de concesiones . El acu el valor ha estado también poyado por el tenzundo a principios de sopientos de soptimuler. supuso un alcanzado con Macquarie Infrastructure Group (MIG), andresones e valor, que rompió
apoyo importante la valoración de concesiones e impulsó con fuerza el maior, que rompió apoyo importante a la valoración de la cartera de concestorioso con resta travectoria alcista, a ciusa, a ciusa, a ciusa, a cuisia,
con fuerza la barrera de los 20 euros. Los con fuerza la barrera de los 20 euros. Los atentados a maner el masimo anual (22
aunque la cotización consiguió recuperare posteriormente de legisino anual (22 aunque la cotización consiguió recuperasse posteriornente insta finder or kinner el manifornal.
euros) en diciembre. Los recortes en la cotización sufridos en las últimas ses cotización al precio de cierre de 19,69 euros.

Datos bursátiles

Histórico Ferrovial	2001	2000	1999
Cierre	19.69	13,60	14.40
Máximo	22,00	18.35	23,55
Minimo	13.53	11,75	14,20
Medio ponderado	18.58	14,23	20,17
Efectivo negociado año	1.587,5	1.144,8	1.143,9
Nº acciones negociadas (año)	85.425.146	80.475.919	56.710.300
Volumen medio diario (efectivo)*	6.3	4,6	୧.୫
Rotación de capital	61%	57%	40%
Capitalización	2.762	1.908	2.047
Nº acciones capital social	140.264.743	140.264.743	142.132.147
Valor nominal acción	l euro	l enro	I euro
Dividendo bruto por acción	0.41	0,28	0,20
Ratios bursátiles
Beneficio neto por acción (BPA)	1,56	1,14	0,78
Valor contable por acción	8,54	7,48	6,53
Precio /valor contable	2,31	1,82	2,21
PER (cotización / BPA)	12,62	11,93	18.41
Rentabilidad total accionista (%)	47,8%	-3,6%	-36,4%

THE FORCE FOR CONSELLENCE CONSTITUTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CON

* En millones de curos.

Evolución cotización: cierre de mcs - volumen efectivo negociado mensual (*)

* Volumen en miliones de curos.

Detalle gráfico: Cotización mensual - Volumen efectivo negociado

Fecha	Cierre	efectivo (

Encro	15.80	98.6
Febrero	17.73	125,8
Marzo	17.30	136,0
Abril	17.60	92.5
Mayo	19,33	121,9
Junio	19.52	152.6
Julio	19.85	117.8
Agosto	18,65	102,0
Septiembre	19.30	190.1
Octubre	20.60	174.4
Novicinbre	20,36	122,0
Diciembre	1 ਨੇ ਉਹ	153,7

ﯿﮟ

Dividendos

La retribución al accionista aumentó un 40% al pasar el dividendo bruto por acción de 0.20 curos a 0.28 Eu curante el ejercicio 2001 se realizaron los siguientes pagos de dividendos.

ಪ್ರದೇಶ

· 11 de mayo, dividendo complementario del ejercicio 2000, de 0.15 curos brutos por acción (ch r 1 de mayo, difficial del ciencia 2000 (0,13 euros) se pagó el 15 de novicenbre de 2000)
· 30 de noviembre, dividendo a cuenta de los resultados del cjercicio 2001, de 0,18 curos brutos por acción.

Acciones propias

Al 31 de diciembre de 2001 Grupo Ferrovial, S.A. posce 4.015.657 acciones propias que representan un 2,86% del capital social y tiene constituida la reserva que, con carácter obligatorio, dispone la legislación mercantil para los supuestos de tenencia de acciones propias.

A lo largo del ejercicio 2001 Grupo Ferrovial, S.A. ha adquirido 1.334.295 acciones propias, no tiabiendo realizado ninguna venta. Por ese motivo se ha producido la dotación de esta rescrva por importe de 24.781 miles de euros, con cargo a otras reservas.

Adicionalmente, Ferrovial, S.A. posee 104.131 y Betonial, S.A. 358.327 acciones de la sociedad dominante que representan conjuntamente un 0.33% de su capital social y tienen constituidas las reservas que, con carácter obligatoria, dispone la legislación mercantil para los supuestos de acciones de la sociedad dominante.

Dumnie el ejercicio 2001 estas dos sociedades del grupo han realizado compras de 374 276 acciones de la rmante el ejereiono 2007 estas de 1,979,959 acciones (1 41%). obtemendo unas plus alias por importe de 6.052.721 curos.

La disminución neta de acciones de Grupo Ferrovial, S.A. en poder de Ferrovial, S.A. y Betonial, S.A. ha La distinholon largo del ejercicio 2001 una disminución del importe de Reserva para acciones de la produció dominante y un aumento de Reservas de consolidación por importe de 22.416 euros.

A continuación se presenta un desglose del coste neto, número, porcentaje sobre el total y coste nedio en libros de las acciones propias en poder del Grupo Ferrovial, S.A. y de las acciones de la sociedad dominante en poder de sus filiales, existentes en balance a 31 de diciembre de 2001.

Coste Neto en libros	Nº de	% s/total	Valor medio en libros .
Miles de curos	acciones		(euros)
68.107	4.478.115	3.19	15,21

Accionariado

Distribución estimada del accionariado:

Accionistas de Control	58%
Autocartera	3%
Minoristas	14%
Institucional Español	13%
No Residentes	17%
Total	100%

Consejo de Administración

El Consejo de Administración posce directa o indirectamente un total de 82,601.467 acciones. Las participaciones se detallan en el siguiente cuadro (*)

ASSESSMENT A CONSTITUTION OF THE OF

	Nº Acciones
	Directas	Indirectas	% Capital
D. Rafael del Pino y Calvo-Sotelo	762
D. Fernando del Pino y Calvo-Sotelo		(1)	(1)
Profesa Investments, B.V., representada por Dª María del Pino y Calvo-Sotelo (1)	24.929.573
D. Jaime Carvajal Urquijo	6.000	390	0,0042
D. Santiago Bergareche Busquet	800.650		0,57
D. José Mª Pérez Tremps	2.400		0,0017
D. Manuel Azpilicueta Ferrer	5,906		0.0042
Portman Baela, S.L., representada por D. Eduardo Trueba Cortés	56 854 686		40.23
D. Juan Arena de la Mora	1.000		0,0007
D Santago Egindazu Mavor	(()()		(){)(){)(){)(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){(){

(1) Estos consejeros forman parte del grupo familiar que controla indirectamente el 58,3% del capital social, a través de las participaciones de que son titulares Portman Baela, S.L. y Profesa Investments, B.V.

(*) Datos a la fecha de formulación por el Consejo de Administración de las cuentas anuales del ejercicio 2001.

7 : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : . : ..

The Was and The British Card

GRUPO FERROVIAL, S.A.

Cuentas Anuales e Informe de Gestión correspondientes al Ejercicio 2001 junto con el informe de Auditoria

ે. જિલ્લાન

F. L. Mangro Praces Vinne .. 12 2 to ້າສາດາ ສາຕາລາວ F: ภาคม 201 : 34 : 1 5 24 50 00 Fax (34 91 514 51 80

מי היישובים היא

Informe de Auditoría de Cuentas Anuales

A los Accionistas de Grupo Ferrovial, S.A .:

I. Hemos auditado las cuentas anuales de Grupo Ferrovial S.A., que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 2001, la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación as responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examado, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa del las cuantas, anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas
1. De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance, de la puevonan de perdidas y ganancias y del cuadro de financiación, además de las cifras del cifras del ciercicio 2001 as correspondientes al cjercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivanente a las cuentas anuales del ejercicio 2001. Con fecha 12 de marzo de 2001 emitimos nucstro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales del ejercicio 2000 en el que expresamo una opinión favorable.
1. Las cuentas anuales adjuntas se presentan en cumplimiento de la normativa mercantil vigente; no obstante, la gestión de las operaciones de la Sociedad y de sus sociedados dependientes se efectúa en bases consolidadas, con independencia de la imputación individual del correspondiente efecto patrimonial y de los resultados relativos a las mismas. En consecuencia, las cuentas anuales consolidadas de Grupo Ferrovial, S.A. y Sociedades Dependientes son las que reflejan las variaciones financiero-patrimoniales que resultan de aplicar criterios de consolidación tanto a las inversiones financieras en las sociedades que componen el Grupo como al resto de operaciones realizadas por la Sociedad y por éstas. Con esta misma fecha hemos emitido nuestro informe de auditoría de las cuentas anales consolidadas en el que expresamos una opinión favorable. El efecto de la consolidación, realizada en base a los registros contables de las sociedades que componen el Grupo Ferrovial, en comparación con las cuentas anuales individuales adjuntas, supone unos incrementos en torno a 9.989, 383 y 171 millones de euros de los activos, las reservas y los resultados, respectivamente.
1. En nuestra opinión las cuentas anuales del ejercicio 2001 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Grupo Ferrovial, S.A. al 31 de diciembre de 2001 y de la situación infanciera de Grupo
  recursos Abtenidos y colicados de 2001 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con pincipios ; normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.
1. El informe de gestión adjunto del ejercicio 2001 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de las expircaciones que los los los los
  sus negocios y sobre organos sobre la situación de la Sociedad, la evolución sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales.
  Hemos verificado que la informació con la Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2001. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

THUR ANDERSEN A Genaro Sarmiento

27 de febrero de 2002

GRUPO FERROVIAL

Grupo Ferrovial, S.A. y sociedades dependientes

Cuentas Anuales Consolidadas 2001

Consejo de Administración 27 de febrero de 2002

.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

कुछ की मानिस के बाद में बाद में बाद में बाद में बाद में बाद में बाद में बाद में कि में बाद में कि में बाद में कि में बाद में कि में बाद में कि में कि में कि में कि में कि म

		. Miles de curos -
	2001	2000

ACCIONISTAS POR DESEMBOLSOS NO EXICIDOS	12.181	5.055
OWNOWIZADO	5.781.405	4.864.195
Gastos de establecimiento (Nota S)	5 347	9.369
Inmovilizaciones inmateriales (Nota 6) Bienes y derechos inmateriales	176.653 193.469	189 648 201 281
Provisiones y amortizaciones	(16 815)	(14.633)
Inmovilraciones matenales (Nota 7)	4 907 028	3 910.256
Inversiones en autopistas y aeropuertos Terrenos y construcciones	4.66-1.680 166.816	3.626.354 184 873
Instalaciones técnicas y maquinaria	248 032	233 216
Our umovilizudo	SI 066	48 520
Provisiones y amortizaciones Inmovilizacionus financieras (Nota 8)	(2-13 556) 624 070	(232.507) 690 546
Participaciones en empresas del grupa	2 818	3.371
Participaciones puestas en equivalencia Crécitos a sociedades puestas en equivalencia	205 507 2.695	261.086 3 145
Cartera de valores a largo plazo	83002	128.185
Orns creditos	335.797	337,769
Provisiones Acciones de la sociedad dominante (Nota 12)	(8. 189) 68.107	(-13.010) 64.376

FONDO DE COMERCIO DE CONSOLIDACION (NOTA B)	22.455	156.163
GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS (NOTA 9)	752.612	795.499

ACTIVO CIRCULANTE Existencias (Nota 10)	4.212.629 1.021.786	3.000.471 736.831
Deudores	1.878 584	1.622.215
Clientes por ventas y prestaciones de servicios (Nota 11)	1.485.878	1.366.936
Empresas puestas en equivalencia Otros deudores	1 154 444.141	2.589 249.115
Provisiones	(52.589)	(46.425)
Inversiones financieras temporales (Nota 16) Concesionarias de autopistas y aeropuertos	974 537 368.619	439,536 182.140
Cartera de valores a corto plazo	587 890	250 471
Creditos a empresas asociadas	256	-2
Otros creditos Provisiones	17 961 (183)	7 997 (179)
Tescreria	277.663	181.437
Concesionanas de autopistas y aeropuertos (){ros	82 582	37 293
Ajustes por periodificación	195.081 60 059	144.144 20.452


TOTAL ACTIVO	10.981.282	8.821.383


PASIVO
FONDOS PROPROS (NOTA 12)	1.197.715	1.049.865
Capital suscrito	140.265	140 265
Prima de emisión de acciones Reservas para acciones propias	193 192 68 107	193.192 65 743
Otras reservas de la sociedad dominante	226.294	242 430
Reservas distribuibles Reservas no distribuibles	207 583 18.711	228 446 13.984
Reservas en sociedades consolidadas por integración global	314 833	165 096
Reservas en sociedades puestas en equivalencia	43 400	64.609
Diferencias de conversion Dividendo a cuenta entregado en el ejercicio	17 905 (24.544)	37 336 (18.020)
Perindas y gamanonis arribanian a la societan dolomatire (if	218 263	1:59:375
Perdidas y ganancia consolidadas Perdidas y ganancia atribuidas a socios externos	236 676 18.413	179.579 20.364

SOCIOS EXTERNOS (NOTA 13)	425.337	400.121
DIFERENCIAS NEGATIVAS DE CONSOLIDACION	8.364	3.520
De sociedades por integración global	8.364	3.520

INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS Subvenciones en capital (Nota 14)	51.597 8 134	54.271 4 459
Diferencias possuvas de cambio	5.835	5.613
Otros ingresos a distribuir en vanos ejercicios (Nota 14)	37.628	44 199
PROVISIONES PARA RIESGOS Y CASTOS (NOTA 15)	105,472	86.781
Fondo de reversión	29.413	19.235
Otras provisiones	76.059	67.546
ACREEDORES A LARGO PLAZO	5.641.289	4.417.168
Emisión de obligaciones y otros valores negociables (Nota 16)	3 453.009	2.644.556
Concesionarias de autopistas y aeropuertos	3.453.009	2.644.556
Resto de sociedades Deudas con entidades de credito (Nota 16)	1.792.355	1 582.629
Concesionarias de autopistas y aeropuertos	895.568	978.448
Resto de sociedades Otros acreedores	896.787	604 181
Endeudamiento financiero concessonarias	349.312	122.751
Resto acreedores largo plazo	343.315	. 27 751
·sembolsos pendientes sobre acciones no exigidos (Nota 8) En sociedades asociadas	723 723	7.950 2 229
En otras empresas		15.721
Deudas representadas por efectos a pagar	45.887	49.282
ACREEDORES A CORTO PLAZO	3.551.508	2.809.657
Emisión de obligaciones y otros valores negociables (Nota 16) Concesionarias de autopistas y aeropuertos	90 563 90.563	15.682 15.682
Deudas con entidades de credito (Nota 16)	257.757	270.001
Concesionarias de autopistas y aeropuertos	66.677	55.637
Resto de sociedades Deudas con empresas asociadas	191.080 30.434	214.364 7.974
Acreedores comerciales	2.451.119	1.998.780
Otras dendas no comerciales	558.614	415.891
Provisiones para operaciones de tráfico Ajustes por periodificación	91.268 71.753	66.991 34.338


TOTAL PASIVO	10.981.282	8.821.383

lar

रु

Las notas 1 a 22 de la memora forman parte uitegrante del balance de situación consolidado del ejercicio 2001 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

GRUPO FERROVIAL, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES GAL GAL GAULO FERROVAL, S.A. PSOCEDADDES DE LOS EJERCICIOS 2001 Y 2000

		- Miles de euros -
	2001	2000
Importe neto de la cifra de negocios (Nota 19)	4.240.008	3.597.644
Aumento de existencias de productos terminados y en curso de fabricación Trabajos efectuados por el Grupo para el	5.886	26.595
inmovilizado	27.236	1.704
Existencias incorporadas al inmovilizado Otros ingresos de explotación	9.322 11.372	183 9.471
TOTAL INGRESOS DE EXPLOTACION	4.293.824	3.635.597
Consumo y otros gastos externos (Nota 19)	2.171.456	1.928.933
Gastos de personal (Nota 20)	5-43-901 447.465	469.269 383.646
a) Sueldos, salarios y asimilados b) Cargas sociales	96 436	85.623
Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado	100.366	64.860 24.259
Variación de las provisiones de tráfico Otros gastos de explotación	52.194 1.036.985	877.032
TOTAL GASTOS DE EXPLOTACION	3.904.902	3.364.353
RESULTADOS DE EXPLOTACIÓN	388, 222	行方式的通知
Ingresos de participaciones en capital	l () I 1.856	351 2.531
Ingresos de otros valores Otros ingresos financieros	44.748	36.644
Concesionarias de autopistas y acropuertos	14.322	2.730
Resto de sociedades	30.426 13.474	33.914 10.157
Beneficios de inversiones financieras temporales Diferencias positivas de cambio	3.961	9.891
TOTAL INGRESOS FINANCIEROS	64.230	59.574
Gastos financieros	114.208 41.026	59.671 0.895
Concesionarias de autopistas y aeropuertos Resto de sociedades	73.182	49.776
Variación provisión de inversiones financieras Diferencias negativas de cambio	15.558	8.495
TOTAL GASTOS FINANCIEROS	129.766	68.166
Resultado financiero de concesionarias autopistas y aeropuertos Resultado financiero del resto de sociedades	(26.704) (38.832)	(7.165) (1.427)
CESSUE DADOS FINANCIEROS	(65.536)	(8.592)
Parteipación en beneficios de sociedades puestas en equivalencia (Notas 8 y 19)	10.484	11.772
Amortización del fondo de comercio de consolidación (Nota 8)	10.155	8.239
BENDEICIOS DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS	323.715	266385
Subvenciones en capital transferidas al resultado del ejercicio (Nota 14)	225	208 3.829
Beneficios procedentes del inmovilizado Ingresos o beneficios extraordinarios	38.336 10.956	20 934
TOTAL INGRESOS EXTRAORDINARIOS (NOTA 19)	49.517	24.971
	2.774	15.050
Variación de provisiones Pérdidas procedentes del inmovilizado Gastos y pérdidas extraordinarios	3.602 18.199	226 39.513
TOTAL GASTOS EXTRAORDINARIOS (NOTA 19)	24.575	54.789
RESULTADOS EXTRAORDINARIJS	24 2017	2018 2)
BENEFICIOS CONSOLIDADOS ANTES DE IMPUESTOS	3-4 8-3 6-348	236.3 679
Impuesto sobre sociedades (Nota 17)	111.981	56.788
RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO	236.676	1579 839
RESULTADO ATRIBUIDO A SOCIOS EXTERNOS (BENEFICIO) (NOTA 13)	18.413	20.364
RESULTADO DEL EJERCICIO A TRIBUIDO A LA SOCIEDAD DOMINANTE (BENEFICIO)	218 2268	8 8 2020 8 3

Las notas 1 a 22 de la memoria forman parte integrante de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 2001

GRUPO FERROVIAL, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2001

(1) PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN Y ACTIVIDADES DE LAS SOCIEDADES

El Grupo Ferrovial está consituido por la sociedad dominante Grupo Ferrovial. S.A., y sus sociedades dependientes y asociadas, que se detallan en los Anexos I y II.

A través de estas sociedades, el Grupo desarrolla sus negocios con presencia en las siguientes áreas de actividad:

a) en el exterior, operando fundamente a través de Ferrovial Agromán, S.A., sociedad cabecera de csta división de negocio.
b) sociedad cabecera de esta división de negocio Cintra. Concesiones de Infraestructuras de Transporte, S.A.

De acuerdo con lo que se dispone en la nota 22, en Enero de 2002 se formalizó la incorporación de Macquarie Infrastructure Group a Cintra, Concesiones de Infracstructuras de Transporte, S.A., mediante la adquisición del 40% de su capital social. Este acuerdo supone que el desarrollo de las actividades de promoción de autopistas de peaje se efectúe desde Cintra, Concesiones de Infraestructuras de Transporte, S.A., mientras que las actividades propias de los negocios de aparcamientos y acropuertos se lleven a cabo desde Grupo Ferrovial.

c) Promoción innobiliaria tanto en España como en el exterior, gestión de viviendas en régimen de comunidad de propiciarios e intermediación inmobiliaria, actividades desarrolladas a través de Ferrovial Inmobiliaria, S.A. y sus sociedades participadas.
d} Servicios, abarcando diversas áreas, como la prestación de servicios urbanos, mantenimiento, limpieza y gestión integral de edificios y la conservación de infracstructuras. Dichas actividades se realizan fundamentalmente a través de Ferrovial Servicios, S.A. y sus sociedades filiales.
Telecomunicaciones. e)

Las acciones de Grupo Ferrovial, S.A. cotizan en el mercado continuo desde el 5 de Mayo de 1999 y están incluidas dentro del indice IBEX 35.

BASES DE PRESENTACIÓN Y CONSOLIDACIÓN (2)

Imagen fiel a)

Las Cuentas Anuales Consolidadas han sido preparadas a partir de los registros contables correspondientes al ejercicio 2001 de Grupo Ferrovial, S.A. y sus sociedades dependientes, y se presentan de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados, de forma que muestran la imagen fici del patrimonio, de la situación financicra y de los resultados del Grupo consolidado.

b) Principios contables y de consolidación

En la preparación de las Cuentas Anuales se han aplicado los principios y normas de contabilidad establecidos en la legislación mercantil actualmente en vigor.

La consolidación de las sociedades en las que Grupo Ferrovial, S.A. posee una participación, directa o indirecta, superior al 50% del capital social y/o mantiene el control efectivo de su gestión se ha rcalizado por el método de integración global.

El valor de la participación de los accionistas minoritarios en el patrimonio y en el resultado del ejercicio de las sociedades dependientes consolidadas por integración global se presenta en los capítulos "Socios externos" del balance de situación consolidado y "Resultado atribuido a socios externos" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

Los estados financieros de las sociedades dependientes extranjeras incluidas en el proceso de consolidación se convierten a curos aplicando el tipo de cambio de cierre a los activos y pasiros, excepto al patrimonio y a los saldos de las participaciones en empresas del grupo y asociadas, que se valoran al tipo de cambio del momento en que se incorporaron al Grupo. La diferencia surgida en el proceso de conversión entre aplicar el tipo de cambio de cierre y el tipo de cambio histórico al patrimonio y a los saldos en participaciones se registra dentro del epígrafe de Fondos Propios como "Diferencias de conversión".

Las socicdades en las que la participación directa e indirecta es igual o inferior al 50% y se tiene una influencia significativa en la gestión (sociedades asociadas) se presentan en el balance de situación consolidado siguiendo el método de puesta en equivalencia. La participación en el resultado del ejercicio de estas sociedades se refleja en la cuenta de pérdidas y ganancias como "Participación en pérdidas/beneficios de las socicdades puestas en equivalencia".

No obstante, han sido consolidadas por el método de integración proporcional determinadas sociedades gestionadas por cl Grupo y en cuya participación es cercana al 50%. Estas sociedades son: Borciner, S.A., Constructora Delta Ferrovial, Ltd., Autopista Trados M-45, S.A., Tidefast, Ltd., Bristol International Airport, Ltd, Setccampos Sociedade Inmobiliaria, S.A., Habitaria, S.A., Barrioverde, S.A., Malilla 2000, S.A. y FLG Omega B.V. y sus filiales.

Las sociedades en las que se tiene una inversión minoritaria y se estima que no se ejerce influencia significativa en la gestión y aquéllas no significativas o las que no tienen carácter de permanencia (nota 8) se valoran al coste, constituyéndose la depreciación de cartera correspondiente en base a su valor teórico contable, corregido en el importe de las plusvalías tácitas existentes en el momento de la adquisición y que subsisten en el de la valoración posterior, así como los fondos de comercio asociados a dichas adquisiciones.

Las cuentas anuales individuales de 2001 de las sociedades consolidadas y las presentes cuentas anuales consolidadas se hallan pendientes de aprobación por las correspondientes Juntas Generales de Accionistas. No obstante, los Administradores de las sociedades esperan que las cuentas anuales sean aprobadas sin modificación alguna.

c) Variaciones del perimetro de consolidación

Durante el ejercicio 2001 los principales cambios en el perímetro de consolidación han sido los siguientes:

Actividad de Concesiones
- Entrada en el perímetro de Tidefast, Ltd. y Bristol International Airport, Ltd. Estas sociedades son las propietarias del acropuerto de Bristol y la participación de Grupo Ferrovial a través de Cintra, Concesiones de Infraestructuras de Transporte, S.A. es del 50 0/0.
- Se ha consolidado por primera vez Autopista Madrid Sur Concesionaria Española, S.A., sociedad adjudicataria de la concesión de la autopista R-4. La participación directa e indirecta del Grupo Ferrovial es del 53,1% a través de Cintra, Concesiones de Infracstructuras de Transporte, S.A. y Europistas Concesionaria Española de Autopistas. S.A.
- Constitución de la sociedad Euroscut Norte Litoral, S.A., sociedad concesionaria de un tramo de autopista de 113 Km que unirá Oporto con Caminha, en las proximidades de la frontera con España. La participación del Grupo Ferrovial a través de Cintra. Concesiones de Infraestructuras de Trasporte, S.A. y Ferrovial Agroman, S.A. es del 79%.
- participación del Grupo Ferrovial a través de Cintra Aparcamientos es del 100%.
- Cambio de método de consolidación, debido al aumento de la participación en Autopista del Maipo, S.A. sociedad chilena adjudicataria del proyecto para el discño, construcción, financiación, mantenimiento y explotación de los 240 Km de la autopista Santiago-Talca y el Acceso Sur a Santiago, de la Ruta 5 de la carretera Panamericana, el cje principal de comunicaciones de Chile. La participación del Grupo Ferrovial a través de Cintra, Concesiones de Infraestructuras de Transporte, S.A. ha pasado del 40% al 100%, con lo que el método de consolidación ha pasado de puesta en equivalencia a integración global.
- Entrada en el perímetro de consolidación de Estacionamientos Alhóndiga, S.A. y Estacionamientos Urbanos de Lcón, S.A., sociedades participadas en un 50% y un 43% respectivamente a través de Cintra Aparcamientos, S.A.
- Cintra Colombia, S.A. está en proceso de desinversión y su actividad no es relevante, por lo que se ha provisionado totalmente esta participación y se ha procedido a su baja del perímetro de consolidación.
- Salida del perímetro por venta de Parques de Estacionamientos de Lisboa (ESLI), sociedad portuguesa participada en un 100% por Cintra Aparcamientos, S.A.
Inmobiliaria
- Adquisición del Grupo Don Piso, dedicado a la intermediación inmobiliaria en todo cl territorio nacional y compuesto por las socicdades: Don Piso, S.L., Latitud 22, S.L., Living Gestion Inmobiliaria, S.L., Marno 96, S.L., Fradopi, S.L., Broken Hill, S.L. y A.L.G. 7, S.L. La participación del Grupo Ferrovial a través de Ferrovial Inmobiliaria, S.A. es del 100%.
Compra del 100% de Sistemas de Estructuras, S.A. y otras sociedades propictarias de varias promociones inmobiliarias en Zaragoza. Estas sociedades han sido objeto de fusión por absorción por parte de Fuenteberri, S.A.. La participación en esta sociedad de Grupo Ferrovial a través de Ferrovial Inmobiliaria, S.A. y sus filiales es del 100%.
Constitución de FLG Omega, B.V., sociedad matriz de un grupo destinado a la promoción de edificios de uso terciario. La participación del Grupo Ferrovial es del 50 % a través de Ferrovial Inmobiliaria, S.A.
Salida del perímetro por venta de Imobiliaria Fontes Picoas, S.A., sociedad portuguesa que estaba participada en un 40 % por Ferrovial Inmobiliaria, S.A..
Servicios
Compra por parte de Ferrovial Servicios, S.A. del 100% del Grupo Eurolimp, enmarcardo dentro de la actividad de Mantenimiento y Gestión Integral de Servicios. Dicho grupo está formado por las sociedades Eurolimp, S.A., Eurointegral, S.A. y Limpxan, S.A. y es uno de los líderes en España del mercado de limpicza de interiores (oficinas, hospitales e instalaciones). Este grupo ha sido adquirido en Diciembre de 2001, por lo que no se ha incluido importe alguno de su cuenta de Pérdidas y Ganancias en :: consolidado de Grupo Ferrovial a 31 de Diciembre de 2001

d) Adaptación al Euro

Desde el 1 de encro de 1999 todos los sistemas informáticos del Grupo están adaptados y operan en euros

DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS (3) =

El Consejo de Administración de la Sociedad, en su reunión de 23 de noviembre de 2001, acordó la distribución de 0,18 euros por acción a cuenta del dividendo correspondiente al ejercicio social de 2001. Este dividendo se hizo efectivo el 30 de noviembre de 2001 y ascendió a 24.544.049,76 euros, una vez excluidas las acciones existentes en autocartera a la fecha de distribución.

La propuesta de distribución de beneficios del cjercicio 2001 incluye además:

la dotación a la Reserva legal por un importe de 4.739.503,64 euros
el reparto de un dividendo complementario de 0,13 euros por acción, excluidas las acciones existentes en autocartera en el momento de celebración de la Junta General de Accionistas
el resto del importe hasta llegar al Resultado total se aplicará a Reservas voluntarias.

Asimismo, el Consejo de Administración propondrá a la Junta General de Accionistas la distribución de un dividendo adicional, con cargo a Reservas voluntarias, de 0,10 curos por acción, excluidas las acciones existentes en autocartera en el momento de la celebración de la Junta General de Ascionistas

De este modo, el dividendo total distribuido ascendería a 0,41 euros por acción.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas 2001

NORMAS DE VALORACIÓN (4)

Fondo de Comercio de consolidación a)

Se considera Fondo de Comercio la diferencia positiva originada entre el coste de la inversión y el valor teórico contable en el momento de su incorporación al Grupo, minorada en el importe de las revalorizaciones de activos o las modificaciones de valor de pasivos imputadas directamente a los elementos patrimoniales de la sociedad dependiente o asociada. El Fondo de Comercio es amortizado elementos posstemático en la medida y en el período en que dicho fondo contribuya a la obtención de ingresos, con un máximo de 20 años.

Diferencia negativa de consolidación b)

Se considera diferencia negativa de consolidación la diferencia negativa originada entre el coste de la inversión y el valor teórico contable en el momento de su incorporación al Grupo, minorada en el importe de las revalorizaciones o las reducciones de valor de activos y pasivos imputadas directamente a los clementos patrimoníales de la sociedad dependiente o asociada.

Las diferencias negativas de consolidación registradas en el Balance de situación consolidado a 31 de diciembre de 2001 adjunto, corresponden a las que ya teman los subgrupos Budimex, S.A. y Grupisa Infraestructuras, S.A. con anterioridad a la adquisición durante el pasado ejercicio por parte del Grupo Ferrovial.

Homogeneización de partidas. c)

Con el objeto de presentar de forma homogénea las diferentes partidas que componen estas cuentas anuales consolidadas, se han aplicado criterios de homogeneización a las cuentas individuales de las sociedades incluidas en el perímetro de consolidación.

Los principales ajustes de homogeneización corresponden a la adaptación de las sociedades concesionarias de autopistas en el exterior a la Orden Ministerial de 10 de diciembre de 1998 por la que se aprueban las normas de adaptación del Plan General de Contabilidad a las sociedades concesionarias de autopistas. En todos aquellos casos en los que esta homogeneización resulta significativa, se desglosa en la nota correspondiente de la presente memoria.

Gastos de establecimiento d)

Los gastos de establecimiento incluyen, básicamente, los gastos de primer establecimiento y ampliación de capital. Se valoran al precio de adquisición de los servicios que lo constituyen. La amortización de los gastos de establecimiento es lineal en un período de cinco años.

Inmovilizado inmaterial c)

Los elementos incluidos en el inmovilizado inmaterial figuran valorados por su precio de adquisición o por su coste de producción

El inmovilizado inmaterial se amortiza linealmente, en el caso de las concesiones administrativas durante el período de vigencia de la concesión y en el de los derechos sobre bienes en régimen de arrendamiento financiero y el resto de conceptos durante su vida útil, siendo el plazo máximo de cinco años.

0 Inmovilizado material

El inmovilizado matcrial se halla valorado a precio de coste, actualizado de acuerdo con el Real Decreto-Ley 7/1996, en aquellas sociedades que procedieron a la actualización.

El incremento neto de valor resultante de las operaciones de actualización de 1996 se amortira en los períodos impositivos que restan por completar la vida útil de los elementos patrimoniales actualizados. El efecto en la amortización de cada ejercicio no es significativo.

Los gastos de mantenimiento, conservación y reparación normales se cargan a los resultados del ejercicio en que se incurren. Los costes de renovación, ampliación o mejora del inmovilizado material son incorporados al activo como mayor valor del bien exclusivamente cuando suponen un aumento de su capacidad, productividad o alargamiento de su vida útil.

Los importes de los trabajos realizados por la empresa para su propio inmovilizado material se calculan, para cada inversión, sumando al precio de las materias consumibles, los costes directos imputables a dichas inversiones, así como una proporción de los costes indirectos.

El epígrafe "Inversiones en Autopistas" corresponde tanto a los tramos en explotación como a los que se hallan en construcción, e incluye los estudios técnicos y económicos, proyectos, expropiaciones, indemnizaciones y reposición de servicios y servidumbres, construcción de las obras e instalaciones, gastos de dirección y administración de obra, gastos financieros devengados durante el período de construcción procedentes de financiación que efectivamente estén financiando la inversión en la autopista y todos los costes necesarios para la construcción devengados antes de la puesta en condiciones de explotación.

Las socicdades del Grupo utilizan para el cálculo de la amortización de la maquinaria, instalaciones y utillaje, esencialmente, el método de dígitos decrecientes. El resto del inmovilizado material consolidado se amortiza siguiendo el método lincal, distribuyendo el coste de los activos entre los años de vida útil estimada

Los años utilizados por las sociedades consolidadas para cada tipo de inmovilizado son, básicamente, los siguientes:

	Años de vida útil
Edificios y otras construcciones	33-20
Maquinaria, instalaciones y utillaie	5-18
Mobiliario y enseres	10-15
Elementos de transporte	5 - 7
Otro inmovilizado	5

Gastos a distribuir en varios ciercicios g)

En este cpigrafe se incluyen fundamentalmente:

· Los gastos financieros diferidos en la emisión de bonos al descuento. Éstos se valoran por la diferencia entre el valor de reembolso y el valor recibido en la emisión de las citadas deudas y se imputan a resultados, en el caso de las sociedades concesionarias de autopistas, conforme al criterio indicado en el apartado u.4.1. de esta misma nota.

· El exceso de los intereses devengados por la financiación de la inversión en autopistas en explotación, sobre los efectivamente imputados a resultados de acuerdo con lo indicado en el mencionado apartado u.4.1.

Inversiones Financieras Temporales h)

Las inversiones financieras temporales, que recogen fundamentalmente inversión en Deuda del Estado y depósitos en euros y en divisas, se valoran al coste de adquisición y son de disposición inmediata. Los ingresos que generan se registran en el ejcrcicio en que se devengan siguiendo un criterio financiero.

Valores mobiliarios i)

Las participaciones financieras en las sociedades no consolidadas que no cotizan en Bolsa se lallan valoradas al coste de adquisición. Las minusvalías experimentadas en estas inversiones, que se ponen de manifiesto por la diferencia entre el coste de adquisición y su valor teórico contable, una vez consideradas las plusvalías tácitas existentes, se contabilizan como gastos del ejercicio y su contrapartida se registra el epígrafe "Provisiones" del inmovilizado financiero en el balance de situación consolidado.

Deudores y acreedores por operaciones de tráfico i)

Los débitos y créditos originados por las operaciones de tráfico de la empresa, tanto de deudores como de acrecdores, a corto plazo o a largo plazo, se registran por su valor nominal. En el caso de deudas con intereses, éstos se contabilizan en función de su devengo.

Existencias k)

Las existencias se valoran al precio de coste o al valor de mercado, si éste fuese menor, excepto cicros terrenos y solares que se hallan valorados a precio de adquisición actualizado de acuerdo con el Real Decreto-Ley 7/1996. El precio de coste se determina de acuerdo con los siguientes criterios:

Las materias primas y otros materiales adquiridos a terceros se valoran a su coste de adquisición (precio promedio) o al valor neto de realización, el menor.
Las instalaciones auxiliares de obra se valoran a su coste de adquisición menos la amortización realizada en función del volumen de la obra ejecutada.
Las promociones inmobiliarias incluyen los costes incurridos hasta el cierre del ejercicio en aquellas cuya construcción no había finalizado a esa fecha. En estos costes se incluyen básicamente: el solar, la urbanización, el proyecto, las licencias, la construcción y los gastos financieros específicos correspondientes al período de construcción.

El incremento neto de valor resultante de las opcraciones de actualización se considera mayor coste en cl momento de las enajenaciones.

Acciones de la Sociedad dominante I)

Las acciones de la Sociedad dominante están valoradas al coste de adquisición o valor de mercado, el menor. Como valor de mercado se considera la cotización oficial media del último trimestre del meno. Somo tración al cierre, la que resulte menor. Habiéndose creado dentro del cpigrafo de "Fondos Propios" la correspondiente reserva indisponible.

En cualquier evaluación económica del patrimonio al 31 de diciembre de 2001, estos saldos deberían deducirse de la cifra de Fondos Propios mostrado en el balance de situación adjunto.

Subvenciones m)

Las subvenciones se valoran por el importe recibido. Las concedidas y cobradas en concepto de Eus subvenciones de capital se imputan al resultado de cada ejercicio en proporción a la depreciación sue vimentada en el mismo por los activos financiados con dichas subvenciones.

Obligaciones con el personal n)

De acuerdo con la normativa vigente, las sociedades consolidadas están obligadas al pago de indemnizaciones a los empleados con los que, bajo determinadas condiciones, rescindan sus relaciones laborales

El balance de situación adjunto al 31 de diciembre de 2001 incluye dentro del epígrafe "Otras deudas 12. omano ate en ano con inición de 6.022 miles de curos, aproximadamente, para atender, de acuerdo con las disposiciones legales vigentes, el coste de las indemnizaciones del personal temporal por fin de obra y otras indemnizaciones.

Otras provisiones para riesgos y gastos. ñ)

La política seguida con respecto a la contabilización de provisiones para riesgos y otros gastos consiste en registrar el importe estimado para hacer frente a responsabilidades probables o ciertas, nacidas de litigios en curso y por indemnizaciones u obligaciones pendientes de cuantía indeterminada, avales y oras garantías similares. Su dotación se efectúa al nacimiento de la responsabilidad o de la obligación que determina la indemnización o pago.

Fondo de reversión 0)

Las sociedades concesionarias deben efectuar anualmente una dotación al fondo de reversión con el objeto de reconstituir el valor neto contable de los activos revertibles en los años de duración de la concesión más cl importe de los gastos que se estima se van a realizar para entregar estos activos en las condiciones de uso establecidas en los contratos de concesión.

Conforme a lo cstablecido en la Orden Ministerial de 10 de diciembre de 1998, por la que se aprucban las normas de adaptación del Plan General de Contabilidad a las sociedades concesionarias de autopistas de peaje, la dotación anual al fondo de reversión se realiza de forma uniforme, sistemática y proporcionalmente a los ingresos previstos.

Asimismo, en la referida Orden Ministerial se incluye una disposición transitoria con objeto de reflejar r en el pasivo del balance de situación el fondo de reversión de conformidad a las normas contenidas en la adaptación aprobada en la citada Orden (véase el apartado u.4.1. con esta misma nota).

Deudas a corto y largo plazo p)

En los balances de situación adjuntos las deudas se clasifican entre corto y largo plazo en función del período comprendido entre la fecha del balance y el vencimiento de la deuda, considerando como deudas a corto plazo aquellas con vencimiento hasta doce meses y como deudas a largo plazo las de vencimiento superior a ese período.

Tales deudas se valoran según los valores de reembolso, aumentados con los intereses devengados r mes ates no vencidos, los cuales tienen su contrapartida en las cuentas de activo, y se clasifican con el mismo criterio que la deuda principal. Los intereses se registran en el que se devengan.

Impuesto sobre beneficios q)

El Grupo Ferrovial está acogido al régimen de tributación consolidada desde el cjercicio 1993.

El gasto devengado por Impuesto sobre Sociedades para las compañías del perímetro fiscal individualmente consideradas, se calcula en cada sociedad en función del resultado económico, aumentado o disminuido, según corresponda, por las diferencias permanentes con el resultado fiscal, entendiendo éste como la base imponible del citado impuesto y minorado por las bonificaciones y deducciones en la cuota excluidas las retenciones y los pagos a cuenta. Las sociedades incluidas en el régimen de tributación consolidada en el ejercicio 2001 son: Grupo Ferrovial, S.A., Ferrovial, S.A., Ferrovial Inmobiliaria, S.A., Cadagua, S.A., Ferrovial Medio Ambiente y Energía, S.A., Ferrovial Servicios, S.A., Sitkol, S.A., Can-Am, S.A., Inversiones Trenza, S.A., Frin Gold, S.A., Promotora Ibérica de Negocios, S.A., Burcty, S.L., Ferrovial Telecomunicaciones, S.A., Betonial, S.A., Lar 2000, S.A., Promociones Bislar, S.A., Bislar, S.A., Promotora Residencial Oeste de Barcelona, S.L., Nagrela S.A., Marliara, S.A., Ferrovial Aeropuertos, S.L., Ferrovial, S.A., Compañía de Obras Castillejos, S.A., Ferrovial Conservación, S.A, Ditecpesa, S.A., Tecpresa, S.A., Urbaoeste, S.A., Aplicación de Recursos Naturales, S.A, Discota XXI, S.L., Cintra Concesiones de Infracstructuras de Transporte, S.A., Cintra Aparcamientos, S.A., Dornier, S.A., Autopista de Toronto, S.L., Grupisa Infracstructuras, S.A., Viales de Navarra, S.A., Andaluza de Señalizaciones, S.A., Viales de Castilla-León Vialcal, S.A. y Seguridad Viai. S.A.

Transacciones en moneda extranjera r)

La conversión a moneda nacional de las transacciones realizadas en moneda extranjera se realiza aplicando el tipo de cambio vigente en el momento de formalizar cada operación. Asiniismo, los suldos a pagar y a cobrar en moneda extranjera existentes al ciercicio se han valorado al tipo de cambio vigente en ese momento de cierre.

Las diferencias positivas no realizadas se recogen en el epígrafe "Ingresos a distribuir en varios ejercicios" del balance de situación. Las diferencias negativas de cambio se han recogido como gasto cn el epígrafe "Diferencias negativas de cambio" de la cuenta de pérdidas y ganancias.

Derivados financieros s)

En el caso de opcraciones con cobertura de tipo de cambio, se registran como resultado tanto las diferencias positivas como negativas de cambio realizadas al cierre. Igualmente, se registra el beneficio o pérdida que supone la liquidación de la citada cobertura. De este modo, el efecto en resultados de la diferencia de cambio es nulo, registrándose únicamente el efecto financiero de la operación que asegura el tipo de cambio.

Por otra parte, en el caso de operaciones de cobertura no vencidas, se registra como ingreso o gasto a distribuir la diferencia de cambio producida. Asimismo se registra como gasto o ingreso a distribuir el importe que supondría la liquidación al citada cobertura. De este modo el importe en gastos a distribuir y en ingresos a distribuir coincide para cada una de las operaciones no vencidas.

t) Uniones Temporales de Empresas

product problem program program program and the many of

Las cuentas anuales de la sociedad dominante y sus sociedades dependientes recogen el efecto de la integración proporcional de las Uniones Temporales de Empresas en las que participan.

Las Uniones Temporales de Empresas se han incorporado a nivel de cada uno de los epígrafes del balance de situación y de la cuenta de pérdidas y ganancias de cada sociedad del Grupo mediante el método de integración proporcional, en función del porcentaje de participación de cada una de las empresas a las que pertenecen.

Conceptos	Miles de enros
Total Activos	575.481
Activo fijo	26.308
Activo circulante	549.173
Importe neto cifra negocios	760.801

Las principales cifras que aportan las Uniones Temporales de Empresas al Balance de situación y la Cuenta de pérdidas y ganancias consolidados son:

u) Ingresos y gastos

No obstante, siguiendo el principio de prudencia, las sociedades únicamente contabilizan los beneficios rcalizados al 31 de diciembre, en tanto que los riesgos previsibles y las pérdidas se contabilizan tan pronto como son conocidos.

11-1 Actividad de Construcción

Las sociedades consolidadas relacionadas con la actividad de construcción mantienen el criterio de reconocer como resultado de las obras la diferencia cntre la producción del ejercicio (valor a precio de venta de la obra ejecutada durante dicho período, que se encuentra amparada en el contrato principal firmado con la propiedad y en modificaciones o adicionales al mismo aprobados por ésta o aquella obra ejecutada que, aún no estando aprobada, existe certeza razonable en cuanto a su facturación), y la totalidad de los costes correspondientes incurridos durante el ejercicio.

La diferencia entre el importe de la producción a origen de cada una de las obras y el importe certificado por cada una de ellas hasta la fecha de cierre se recoge en el epígrafe "Clientes por ventas y prestaciones de servicios" (obra ejecutada pendiente de certificar) del balance de situación adjunto, si la producción a origen excede del importe cortificado. En caso contrario se registra en el epígrafe "Acreedores Comerciales" (Anticipos de Clientes).

Los costes estimados para retirada de obra, tasas y los gastos que se puedan producir desde la terminación de la obra hasta la liquidación definitiva de la misma se periodifican a lo largo del período de su ejecución, en función de datos estadísticos y en base a los volúmenes de producción, registrándose en el pasivo del balance de situación dentro del epígrafe de "Provisiones para operaciones de tráfico". Como criterio general, los gastos iniciales de obra y las instalaciones auxiliares se registran como existencias imputándose el coste en razón de l · moducción del ejercicio.

u.2 Actividad Inmobiliaria

Las sociedades consolidadas que desarrollan actividades inmobiliarias siguen el procedimiento de reconocer las ventas y resultados de las promociones inmobiliarias en el momento de la entrega de llaves, que suele coincidir con la formalización pública de la operación.

= 3 Actividades de Servicios

Los resultados se reconocen a medida que se prestan los servicios al cliente y de acuerdo con el principio del devengo.

Concesiones 11-4

u.4.1. Autopistas

El reconocimiento del resultado se hace siguiendo la Orden de 10 de diciembre de 1998 por la que se aprueban las normas de adaptación del P.G.C. a las autopistas. Scgún esta Orden, los gastos financieros a imputar en cada ejercicio serán el resultado de aplicar al total de gastos financieros por financiación de autopistas previstos durante el período concesional, la proporción que representan para cada ejercicio los ingresos de peaje previstos sobre el total de los mismos durante el período concesional, todo ello enmarcado en las magnitudes del Plan Económico-Financiero de cada concesión. Si los ingresos de peaje reales de un ejercicio son mayores a los previstos, la mencionada proporción será en base a los ingresos reales.

El exceso de los intereses deveugados respecto a los imputables al resultado se registran en el epígrafe "Gastos a distribuir en varios ejercicios " del balance de situación.

En cuanto al Fondo de Reversión la dotación anual se realiza de forma uniforme y sistemática de acuerdo con los ingresos previstos en la misma forma indicada para los gastos financieros.

u.4.2. Aparcamientos

Las socicdades consolidadas relacionadas con la actividad de aparcamientos reconocen las ventas de plazas y sus resultados en el momento de la entrega de las plazas de aparcamientos, que suele coincidir con la formalización en escritura pública de la operación.

Los aparcamientos en rotación y superficie reconocen los ingresos y resultados según se produce su devengo.

(5) GASTOS DE ESTABLECIMIENTO

Los movimientos correspondientes al ejercicio 2001 son los siguientes:

		Miles de euros
	Saldo al 31/12/00	Entradas perimetro	Adiciones	Amortización y saneamiento	2017 2017 23
Gastos de establecimiento y ampliación de capital	0.369	5.241	49	-9.112

Las principales variaciones que se producen en el año se deben:

entrada de nuevas sociedades en el Grupo, destacando fundamentalmente los gastos de constitución de Tidefast, Ltd. (propietaria de Bristol International Airport, Ltd. ) por importe de 3.023 miles de curos y los de la Autopista Madrid Sur Concesionaria Española, S.A. por importe de 637 miles de euros.
el epígrafe "Amortización y saneaniento" corresponde a la amortización de los gastos asociados a la . ampliación de capital realizada en el ejercicio 1999 como consecuencia de la Oferta Pública de Suscripción de acciones de Grupo Ferrovial, S.A. Durante el ejercicio 2001 se ha procedido a la amortización total de estos gastos que a 31 de diciembre de 2000 ascendían a 6.832 miles de euros.

(6) INMOVILIZADO INMATERIAL

Section of the status and

1 - -

El movimiento de este epígrafe del balance consolidado durante el ejercicio ha sido:

		Miles de curos
	Saldo al 31/12/00	Adiciones	Retiros/ Reclasificaciones	Efecto tipo de cambio	Saldo al 233 33 301
Concesiones administrativas	188.436	9.185	-5.684	-14.717	177.220
Derechos sobre bienes en régimen de arrendamiento financiero	8.029	3.771	-2.613	-3	9181
Gastos de investigación y desarrollo	1.620	170	-908		882
Aplicaciones informaticas	2.943	3.115	-955	રેજિ	5.612
Fondo de comercio	272	234	-73	-5	428
Anticipos v otros	2.981	1.594	-2.963	-1.469	143
Total Intersion	201281	13.069	13.196	15.685	193 269
Amortizacion	14.6.33	4.597	3367	47	16816
Coral	189.688	12,472	9.825	-15,638	176.653

El principal concepto incluido dentro del Inmovilizado Inmaterial corresponde a las Concesiones administrativas y dentro de este epígrafe los mayores iniportes son los satisfechos por los Bieres y Deechos asociados a las concesiones de autopistas en Chile, cuyo coste a 31 de diciembro de 2001 asciendo y a 11.16 miles de euros.

Los movimientos del ejercicio más significativos se producen en las siguientes sociedades:

Balsol 2001, S.A. sociedad que entra en el perímetro de consolidación y aporta 6.440 miles de curos por el canon asociado a la concesión del parking en Gerona de su propiedad.
Autopista Madrid Sur Concesionaria Española, S.A., incluye en adiciones a Concesiones Administrativas un saldo de 2.010 miles de euros.
Cintra Chile, S.A.: se produce una disminución de 14.717 miles de euros, que corresponde al menor valor en euros de los bienes y derechos debido a la revalorización producida en 2001 del euro respecto al peso chileno.

(7) INMOVILIZADO MATERIAL

La composición del inmovilizado material y de su correspondiente amortización acumulada al 31 de diciembre del cjercicio 2001 es la siguiente:

Miles de Euros
	Saldo al 31/12/00	Cambios perímetro	Adiciones	Retiros	Efecto del tipo de cambio	Saldo al 31/12/01
Inversión
Inversión en autopistas y acropuertos	3 626 354	490.499	593.664		-45.837	4.664.680
Terrenos y construcciones	184.673	3.984	18.414	-41 908	1.653	166.816
Instalaciones técnicas y maquinaria	233 216	5.208	36.906	-38 884	1.586	238.032
Otras insta., utillaje y mobiliario	98.520	1.749	14 988	-34394	203	81.066
Total Inversion	4.142.763	501 - 1 40	663 337	28 8 3 3 8 6	1976 1375	50 50 50 1
Amortizacion	233 242	53339	- 7 4 5 3	66658	181	28 P 519
Provisiones	2765		-1 038	263	-15	-1 #1 #
1 2017	25910.256	198.401	588 365	- 1995 - 5	19.49 49	4907-028

. Inversión en autopistas y aeropuertos

El principal componente del inmovilizado material es la "Inversión en autopistas y aeropuertos" que representa un 90.43 % del total de la cifra de inversión en este epigrafe, a 31 de diciembre de 2001.

Los cambios en el perímetro de consolidación corresponden a:

cambio de método de consolidación de Autopista del Maipo, que supone un aumento del inmovilizado de 292.101 miles de curos, al integrar por el método global esta sociedad
entrada en el perímetro de consolidación de las sociedades Tidefast, Ltd. y Bristol International Airport, Ltd. por importe de 198.398 miles de euros.

Los aumentos se originan por las obras de construcción de autopistas y fundamentalmente corresponden a las siguientes sociedades concesionarias:

Concesionaria Collipulli Temuco, S.A., 99.475 miles de euros,
Concesionaria Temuco Rio Bueno, S.A., 46.579 miles de euros,
Euroscut Algarve, S.A., 89.096 miles de curos,
Euroscut Norte Litoral. C.A., 18 175 miles de euros,
Autopista Trados 45, S.A., 27.615 miles de euros,
407 International Inc., 204.850 miles de euros. Durante el ejercicio 2001 se han abierto al tráfico dos nuevos tramos que corresponden a las extensiones Este y Oeste de la autopista 407 ETR en Toronto (Canadá).
Autopista del Sol. C.E.A.S.A., 91.656 miles de euros. En esta sociedad concessonaria está actualmente en construcción el tramo Estepona-Guadiaro.

10-200

En el siguiente cuadro se muestra el saldo final de inversión en autopistas y aeropuertos desglosado por sociedades y un detalle de los intereses capitalizados a origen durante el período de construcción que han sido incluidos como mayor valor de esta inversión (en miles de curos):

	Inversion en autopistas v aeropuertos	Intereses capitalizados
407 EIR International, Inc.	2.796.073	124 943
Autopista del Sol, S.A.	561.695	25.068
Autopista Terrasa-Manresa, S.A.	213.119	163335
Concesionaria Temuco Rio Bueno, S.A.	196.568	14.870
Concesionaria Collipulli Temuco, S.A.	205 538	21.034
Autopista del Maipo	292.102	20.160
Autopista R-4 Madrid-Sur, C.F.S.A.	8.765
Euroseut Norte, S.A.	18.175	161
Autopista Trados M-45, S.A.	72.182	3.627
Euroscut-Soc. Conces. Da Escut do Algarve, S.A.	92.922	3.647
Inversora de Autopistas del Sur, S.L.	97
Bristol International Airport	50.161
Aeropuerto Cerro Moreno	6.970	145
Tidefast, Ltd.	150.312
14141	4.664.680	764 899

Dentro de inversión se incluyen 510.692 miles de euros que corresponden a obras en curso.

· Otro inmovilizado material no incluido en Inversión en autopistas y aeropuertos

A continuación detallamos el importe que cada una de las divisiones de negocios ticne como inversión en cada partida de Inmovilizado Material:

		Miles de Euros
	Corporacion	Construction	oncestones	Climing filiaria	Servicios	TOTAST

Terrenos y construcciones	7.229	36.911	111.690	5.104	5.882	166.816
Instalaciones técnicas y maquinaria	4.983	181.726	27.993	8 319	15.010	238.031
Otras insta., utillaje y mobiliario	4 849	29. J 1 1	13 004	6.356	27.744	3: 05€
Total	17.061	247.748	152.687	19.781	48.636	485.913

En el cuadro adjunto se observa que, excluyendo la inversión en autopistas y acropuestos, el resto de inversiones en inmovilizado material del Grupo Ferrovial pertenecen fundamentalmente a la División de Construcción, con un 51%, que corresponden en su mayoría a maquinaria de construcción. Destaca también la inversión de la División de Concesiones, con un 32%, que corresponde fundamentalmente a aparcamientos en rotación.

El importe a que ascienden los bienes totalmente amortizados es de 41.686 miles de euros.

El inmovilizado no afecto a explotación no es relevante en los saldos finales consolidados.

El inmovilizado material situado fuera del territorio español asciende, neto de amortización, a 3.776.678 miles de curos de los que 3,735,350 miles de euros corresponden a sociedades concessonarias de autopistas y acropuctos.

INMOVILIZADO FINANCIERO (8)

a) Participación en sociedades del Grupo no consolidadas y Cartera de Valores a Largo Plazo

Incluye participaciones en sociedades del Grupo no consolidadas por no ser significativa su actividad en el conjunto del Grupo o no tener el carácter de permanencia según el siguiente detalle así como la Cartera de Valores a Largo Plazo del Grupo:

Miles de Euros
CONCEPTO	Coste	Provision	Total
Participaciones en Empresas del Grupo	5.618	-5.581	37
Cartera de Valores a Largo Plazo	83.002	-2.878	80.124

· Participaciones en empresas del grupo

En participaciones en empresas del Grupo se incluyen aquellas en sociedades no consolidadas por hallarse inactivas o por no ser significativa su actividad. A 31 de diciembre de 2001 se hallan prácticamente provisionadas en su totalidad. A continuación se detallan estas sociedades:

Miles de Euros
CONCEPTO	Coste	Provisión
Sotaverd, S.A.	3.259	-3.259
Cintra Colombia, S.A.	2.291	-2.291
Otras	68	-31

· Cartera de valores a largo plazo

El movimiento del valor neto en libros de la cartera de valores a largo plazo el ejercicio 2001 es:

Miles de Euros
CONCEPTOS	Saldo 31/12/00	Adiciones	Retiros/ Reclasifica. Dotaciones	Saldo 5088201
Cableuropa, S.A.	49.714	255		49.959
Editel. S.L.	15.191		-15.191
Wanadoo, S.A.	2.270		-2.047	227 CH
Build2Build, S.A.	1.933	120		22053
Instal Poznan (Grupo Budimex)	5.772		-5.772
Kredyt Bank, S.A. (Grupo Budimex)	7-418		-7.418
Cartera de Mostostal Krakow (Grupo Budimex)	2.305		-1-296	1 1400
Cartera de Dromex (Grupo Budimex)	1.744		-1.744
Elektromontaz Poznan (Grupo Budimer)			4.100	4 100
Otras participaciones de Budimex	761		1.202	1.963
Naviera Elealva A.1.E.		7.775		7.335
Naviera Celeste A.I.E.		4.591		4.591
Naviera del Miño A.I.E.		7.775		7.775
Otras	1.431	1.574	-2.339	000
Saldo final	88539	1641991	235,807 5.302	80 124

. En retiros destacan:

State Broad Comments

S.A., sociedad titular de la cuarta licencia de telefonía fija en España, que opera bajo el monbre comercial de UNI2.
. la venta por Budimex, S.A. del 2,96% que tenía en el banco polaco Kredyt Bank, S.A.
En adiciones destaca: .
Naviera Celeste y Naviera del Miño) cuya actividad es el arrendamiento de buques.

SEE CARD CARRET CARRET CARRETT COLLECTION COLLECTION COLLECTION COLLECTION COLLECTION COLLECTION COLLECTION COLLECTION COLLECTION COLLECTION COLLECTION COLLECTION CONTRACT CO

b) Participaciones en sociedades puestas en equivalencia

Fin este epigrafe se incluyen las sociedades en las que la participación directa supera el 20%.
En la parte de la con 150% e co tieno voa influencia significativa en la gest En este epigrafe se incluyên las sociedades en paracipa en la gostión.
y es igual o inferior al 50% y se tiene una influencia significativa en la gestión.
En la contra a 200 y es igual o inferior al 50% y se tiene una initiencia significanta en la gesidon.
A 31 de diciembre de 2001 el detalle de las participaciones de las sociedades puestas en e el siguiente:

SOCIEDADES	Saldo Inicial	Partic. Rtdo.	Variac. Particip/ Dividen.	Reclasif.	Cambio método	Efecto tipo canchio	Retiros	Saldo Fired
Construcción
Elektromontaz Poznan (grupo Budimex)	3.552			-3.552
Antostrady (grupo Budimex)	1.513				-1513
Eurostrady. SA (grupo Budimex)	1.214			-1.214			-984
Otras participadas de Budimex	984
Concesiones								102.308
Europistas Concesionaria Española, S.A.	97.726	3.190	1.391					7.332
Túneles de Artxanda, S.A.	7.354		-27					1.660
Aparcamientos Urbanos de Sevilla, S.A.	1.322	305						6.384
Estacionamientos Guipuzcoanos, S.A.	ર 635	749						3.634
S. Munic. de Aparc. y Serv. de Málaga, S.A.	3.597	37				6.166		49, 1413
Inversiones Técnicas Aeroportuarias, S.A.	42.297	1.442						19 238
Talca Chillán, S.A.	18.348	-4.613	8.489			-2.286
Autopista del Maipo, S.A.	45.559				-45-559		-2.125
Concesiones C.C.F.C.	2.125
Proyectos de Infraestructuras, S.A.	6.317					27	-6.344
Inmobiliaria							-8.383
Imobiliaria Fontes Picoas, S.A.	8.287	તેરે						8.655
Lusivial Promoçao e Gestao Imobiliaria, S.A.	8.617	રે !				-190		1 629
Inmobiliaria Urbecentro Dos, S.A.	2.008	-189						234
MSF Madrid Holding Holanda, B.V.	5	318	-434	345				148
Recoletos 7-9, S.L.	477	-329						257
Ortega 22, S.L.	264		-7					28
Promovial, S.A.	28							ને રે
Domovial, S.L.	17	28						32
Recoletos, 5, S.L.	219	1.218	-1.415
Servicios								3.213
Necropolis Valladolid, S.A.	3.063	315		-165			-45 ર
Cementerios de Gijón, S.A.	455						- 1	108
Resto sociedades puesta en equivalencia	70	813		-775 -
	Total 261.086	3.424	8.005		-5.361 -47.072	378 88	-18,792	205 507

La participación en resultados se presenta en este cuadro neta de impuestos.

Las principales variaciones en el ejercicio han sido las siguientes:

· En la división de concesiones:
Cambio del método de integración de Autopista de Maipo, S.A. La participación del Grupo Caniblo del melodo de miejración de Fritopiza. - de integración, en consecuencia, ha pasado Perrovíal na pasado del 4070, j Global. Por este motivo se produce la baja en este de Puesta en Equivalencia a micgiación Crocin 201 de diciembre de 2000, que ascendía a 45,559 miles de curos.
Aumento de la participación en Talca Chillán, S.A.
Anheino de la parteipación en raioa Chinas, Brox
Retiro por venta de Concesiones CCFC y Proyectos de Infraestructuras, S.A., sociedades que desarrollan su actividad en Colombia.
En la división inmobiliaria:
Retiro por venta de la sociedad portuguesa Imobiliaria Fontes Picoas, S.A.,

En el epigrafo de "Desembolsos pendicates sobre acciones de cupresas asociadas" en el pasivo del En el epigiale de "Desembolios 6000 2000 2000 2000 correspondientes a Túncies de Artxanda, S.A.

Créditos a sociedades puestas en equivalencia c)

El saldo de este cpigrafe corresponde al crédito concedido por un importe de 2.695 miles de euros a El sado de este cpigiate correspondo al erdano son el Grupo participa en un 25% y que posce, a través de diversas filiales, varios edificios de oficinas en Madrid.

d) Otros créditos

El movimiento de este epigrafe correspondiente al ejercicio 2001 es:

Miles de Euros
CONCEPTOS	Coste Neto
Saldo inicial	337.769
Adiciones	36.374
Reclasificaciones	-11.485
Efecto tipo de cambio	2.384
Retiros	-29.335
Saldo final	335.707

El principal componente de csta partida son los depósitos que mantienen a largo plazo las sociedades El principar como vonos con garantía de las emisiones de bonos realizadas.

La cifra que aportan las sociedades concesionarias de 251.708 miles de euros, de los La Cirra que aportan las sociedad a la sociedad 407 ETR International Inc.

Además se incluyen en este epígrafe préstamos al personal por 1.890 miles de curos y Fianzas y depósitos a largo plazo por 4.881 miles de euros.

Estos créditos devengan tipos de intereses similares a los de mercado.

Fondo de comercio de consolidación ( )

El movimiento de este epígrafe, desglosado por divisiones de negocio y sociedades, en el ejercicio 2001 ha sido el siguiente:

Miles de Euros
	Año 2000	Adiciones		Bajas	Año 2001
CONCEPTOS	Inversión neta	Amortización Inversión			Inversión
Construcción
Budimex, S.A.	84.600	1.413	-5.185	-412	80.416
Bygging Encofrados Deslizantes, S.A.		36	- I		35
Concesiones
Cintra Aparcamientos, S.A	30.800	5.268	-2.122		33.946
Dornier, S.A.	14.563		-844	-4.408	9.311
Reinrod, S. A.	948		-રે રે		893
Parques de Estacionamientos de Lisboa, S.A.	5.618			-2.618
Soc. Munic. de Aparc. y Servicios de Sevilla, S.A.	336		-17		319
Balsol 2001. S.A.		801	-13		788
407 ETR International, Inc.	4.484			-800	3.684
Antopista del Maipo, S.A.		16.497	-220	14	16.291
Autopista del Sol Concesionaria Española, S.A.		22.278	-37		22-241
Furopistas, Concesionaria Española, S. A.		13.381	-393		12.988
Inmobiliaria
Grupo Don Piso		20.499	-477		20.022
Servicios
Grupisa Infraestructuras, S.A.	14.472		-781	-100	13.591
Grupo Eurolimp		7.689			7.689
Otras sociedades	342		-10	-91	241
Saldo final	SS 143	1878 87597	107 - 10	38 415	2020 155

Concesiones .

Las principales adiciones dentro de esta división de negocio han sido:

adquisición por Cintra, Concesiones de Infraestructuras de Transporte, S.A. del 15% de Autopista del Sol Concesionaria Española, S.A. a Europistas, Concesionaria Española, S.A. que permite a Cintra, Concesiones de Infraestructuras y Transporte, S.A. aumentar su participación en Autopista del Sol Concesionaria Española, S.A. hasta el 75 %. Dicha operación ha gencrado Fondo de Comercio por importe de 22.241 miles de euros.
compra del 5,98% por parte Cintra Concesiones de Transporte S.A. de Europistas C.E.S.A., que origina un Fondo de Comercio de 13.381 miles de euros.
también merece destacar el Fondo de Comercio que se origina en la compra del 60% de Autopista del Maipo, S.A., que asciende a 16.497 miles de euros.

En bajas destaca:

la venta Parque de Estacionamientos de Lisboa, S.A. (ESLI), filial de Cintra Aparcamientos, S.A., cuyo Fondo de Comercio a 31 de diciembre de 2000 ascendía a 5.618 miles de curos.

Inmobiliaria .

Las principales adiciones que se han producido en el ejercicio corresponden a la adquisición del Grupo Don Piso por Ferrovial Inmobiliaria, S.A., grupo empresarial que centra su actividad en la intermediación inmobiliaria, prestando todo tipo de servicios inmobiliarios en oficinas propias y cn franquicias. La compra de este grupo ha generado un Fondo de Comercio de 20,499 miles de curos.

. Servicios

A Status Comments of Children

Ferrovíal Servicios, S.A. ha adquirido en el ejercicio el Grupo Eurolimp, uno de los líderes en el mercado de la limpieza en España. Dicho grupo lo integran las sociedades Eurolimp. S.A., Eurointegral, S.A. y Limpxan, S.A.. El Fondo de Comercio de dicha adquisición asciende a 7.689 miles de curos.

(9) GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS

Los movimientos correspondientes al ejercicio 2001 son los siguientes:

		Miles de Furos
CONCEPTOS	Saldo 31/12/00	Entrada perimetro	Adiciones	Retiros
Sociedades concesionarias de autopistas y acropuertos	771 483	3.823	216.704	-263.189
Resto de sociedades	24.016	34	5.553	-5.812

· Sociedades concesionarias de autopistas y aeropuertos

El saldo registrado en este epígrafe tiene su origen en los siguientes conceptos:

Diferencias entre el nominal de determinadas emisiones de bonos realizadas al descuento y el líquido recibido en la emisión. Dicho importe recoge los gastos financieros que irán devengándose a lo largo de la duración de la emisión.
Gastos financieros activados conforme a la normativa del I.C.A.C. (Orden Ministerial de 10 de diciembre de 1998 por la que se aprucban las normas de adaptación del P.G.C. a las sociedades concesionarias de autopistas). (Véase nota u.4.1).

Las variaciones del año en las sociedades concesionarias de autopistas y aeropuertos corresponden a:

Miles de Euros
CONCEPTOS	Saldo 31/12/00	Saldo 31/12/01	Diferencia
407 ETR International Inc.	539 968	435.190	-1043588
Autopista Terrasa Manresa, S.A.	138.409	146.444	8 035
Autopista del Sol, S.A.	24.057	38.381	14 322
Concesionarias de Infraestructuras, S.A.	19.394		19,394
Concesionaria Temuco Rio Bueno, S.A.	3.782	14.199	11/4337
Concesionaria Collipulli Temuco, S.A.	40.885	30.912	9:03:38
Autopista Trados-45	705	726	ು ನ
Euroscut-Sociedade Concessionaria da Escut do Algarve, S.A.	4.283	11.249	6 266
Euroscut-Sociedade Concessionaria da Escut do Norte Litoral, S.A.		3.823	3.823
Acripuerto Cerro Moreno, S.A.		247	24
Autopista del Maipo, S.A		47.650	47,650
A B 2014 2018	8 8 483	893 - 989 -	-12 662

La principal adición del ejercicio se produce por la emisión de bonos asociada al cierre de la financiación de la autopista Santiago-Talca (Autopista del Maipo, S.A.). Esta emisión se ha realizado en dólarcs USA, ascendiendo a un total de 421 millones US\$. El importe en gastos a distribuir por los intereses de esta emisión ascienden a 47.650 miles de euros a 31 de diciembre de 2001.

A 31 de diciembre de 2000 el saldo de 407 ETR International, Jnc. recogía el importe integro de una emisión de bonos que realmente se ha hecho efectiva en 2001, por lo que a 31 de diciembre de 2000 estaban sobrevalorados los importes registrados en Emisión de obligaciones y en Gastos a distribuir. El saldo a cierre del ejercicio 2000 comparable con el de 31 de diciembre de 2001 es 423.998 miles de euros. Por tanto, la variación del ejercicio supone un aumento de 11.192 miles de euros y corresponde a la activación de gastos financieros por aplicación de la normativa I.C.A.C. y la diferencia entre nominal y recibido de las nuevas emisiones de obligaciones.

Resto de negocios

En resto de sociedades se incluyen fundamentalmente:

Los gastos a distribuir por las adquisiciones de las sociedades Fertilizantes Orgánicos de Galicia, S.A. en el año 1997 y Lar 2000, S.A. en el año 1998 por importes, netos de amortización al 31 de diciembre 2001, de 5.160 y 9.425 miles de euros, respectivamente.
El alquiler pagado por adelantado por diversas sociedades del Grupo Cintra Aparcamientos, , relacionado con los dercchos de explotación de varios aparcamientos propiedad de ayuntamientos. A 31 de diciembre de 2001 ascienden a 8.672 miles de euros, siendo el principal la concesión por 50 años del aparcamiento de Sagrado Corazón del Ayuntamiento de Barcelona, cuyo importe, 5.102 miles de curos, ha sido satisfecho en 2001.

(10) EXISTENCIAS

El desglose de existencias al 31 de diciembre de 2001 y su comparación con el ejercicio anterior es (en miles de euros):

CONCEPTOS	Saldo 31/12/00	Saldo 31/12/01	Variacion
Terrenos y solares	98.118	180.275	82.157
Materias primas y otros aprovisionamientos	66.447	57.361	-9-086
Promociones en curso	469_419	678.975	209.556
Promociones terminadas y edificios	50.098	74.849	24.751
Gastos iniciales e instalaciones de obra	29.123	21.969	-7.154
Anticipos	25.040	10.659	-14.381
Provisiones	-1.414	-2.302	-888
3000	2019-08-2018	2017年度的人民	1973 80 355

La distribución, por actividades de negocio de la cifra de existencias es:

	0/0
Promociones inmobiliarias	87,70
Suelo	57,84
Construccion	29,86
Construcción	11,05
Aparcamientos	0,64
Otros	0,61
130121	100 200

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas 2001

Como se pone de numifiesto en el cuadro anterior, la principal inversión en este epígrafe la actividad inmobiliaria con un 87.70% del total.

lgualmente, el incremento del saldo de existencias entre ejercicios corresponde fundamentalmente a la actividad inmobiliaria. A este respecto las adquisiciones de nuevo sucto realizadas en esta actividad en el año 2001 alcanzan los 282.801 miles de euros.

Al 31 de diciembre de 2001 se han considerado mayor coste de las existencias gastos financieros específicos de promociones por importe de 3.826 miles de euros.

(11) CRÉDITOS COMERCIALES

La composición de los clientes por ventas y prestaciones de servicios al 31 de diciembre de 2001 es la siguiente:

		Miles de enros
CONCEPTOS	Saldo 31/12/00	Saldo 31/12/01
Clientes	925 580	1-012 453
Efectos a cobra:	173.924	208 418
Retenciones en garantía	58.997	63 885
Obra ejecutada pendiente de certificar	208.435	198.122
12 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8	114 113

En Clicntes se hallan deducidos 10.801 miles de curos correspondientes a las compensaciones de certificaciones con impuestos a la Hacienda Pública que, a 31 de diciembre de 2001, estaban pendientes de resolución.

Tambión se ha minorado el saldo en 54.900 miles de curos por certificaciones y otros documentos de cobro cedidos sin recurso a entidades financieras.

La composición del saldo de clientes por ventas y prestaciones de servicios por actividades al 31 de diciembre de 2001 es la siguiente:

Tipo de actividad	Milles de curos	0/0
Construccion interior	856.756	57,67
Construcción exterior	220.699	14,85
Concesiones	73.177	4,92
Promoción Inmobiliaria	192.897	12.98
Se-vicios	142 160	9.57
Corporación	180	0,01
Storal	1.485.878	00.00

La distribución porcentual de los créditos comerciales por tipo de clientes correspondientes al ejercicio 2001 es como sigue:

Tipo de clientes	0/0
Nacional	97,50
Administración Central	16,43
Comunidades Autónomas	6,28
Corporaciones Locales	12,21
Clientes Privados	53,78
Otros	8.81
Exterior	2,50
	Total 100.00

La antigüeded media de la deuda total de las Administraciones Públicas en la actividad de construcción es de:

	Meses
Administración Central	2,6
Comunidades Autónomas	2
Corporaciones Locales	રે રે

(12) FONDOS PROPIOS

La composición y evolución de los Fondos Propios consolidados en el cjercicio 2001 es el siguiente:

	Capital	Prima de emisión	Reservas de la Sociedad dominante
			Reserva legal	Reserva acciones propias	Otras reserv.	Ryas. SOC. consol.	Rvas acc. Soc. domin.	Dif. de conver.	Div. a ctz.	Result.	Total Ennidos Propros
Saldos a 31 de diciembre de 2000	140.265	193.192	12.036	36.467	230.394	229.705	29.275	37.336	-18.020	159.215	1.049.865
Distribución de resultados
Dividendos									18.020	-38.623	20.603
Reservas			4.727		3.918	11.947				-120.592
Rva acciones Soc. dominante				24.781	-24.781	22 416	-22.416
Diferencias en conversión								-24.999			-24399
Salidas de perimetro						-5.568		5.568
Otros						-267					-262
Dividendo activo a cuenta									-24.544		-24 244
Beneficio ejercicio 2001										218.263	218.263
(clower 1 do defonsive do 2011 (c) 202 10 71 72 10 11 28 2 2 1 2 7 1 7 3 2 3 2 1 2 2 1 2 2 1 2 2 1 2 2 1 2 2 1 2 2 1 2 2 1											718 763 119 355 50

Capital social y prima de emisión

A 31 de diciembre de 2001, el capital social de Grupo Ferrovial, S.A. está representado por 140.264.743 acciones de un euro de valor nominal cada una, totalmente suscritas y de iguales derechos.

La prima de emisión asciende a 193.192 miles de euros, teniendo el carácter de reserva de libre disposición.

A 31 de diciembre de 2001, los accionistas que poscen más de un 10% del capital social de Grupo Ferrovial, S.A. son Profesa Investment, B.V. con un 40 % y Portman Baela, S.L. con un 17,54%.

Reserva legal

De acuerdo con el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, debe destinarse una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal hasta que ésta alcance, al 20% del capital social.

La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado.

Salvo para la finalidad mencionada animiormente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta rescriva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas, siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

La variación producida en el ejercicio 2001 corresponde al importe destinado a Reserva legal en la distribución del resultado del ejercicio 2000 de la sociedad matriz, que asciende a 4.727 miles de euros.

Reserva para acciones propias y Reserva para acciones de la sociedad dominante

Es una reserva indisponible que equivale al coste de las acciones propias y de la sociedad dominante registrado en el activo del balance y deberá mantenerse en tanto las acciones no scan enajenadas o amortizadas.

Reserva para acciones propias

A 31 de diciembre de 2001, Grupo Ferrovial, S.A. posee 4.015.657 acciones propias que representan un 2.86% del capital social y tiene constituida la reserva que, con carácter obligatorio, dispone la legislación mercantil para lo supuestos de tenencia de acciones propias.

A lo largo del ejercicio 2001, Grupo Ferrovial, S.A. ha adquirido 1.334.295 acciones propias, no habiendo realizado ninguna venta. Por este motivo se ha producido la dotación de esta reserva por importe de 24.781 miles de curos, con cargo a Otras reservas.

Reserva para acciones de la sociedad dominante

Ferrovial. S.A. posce 104.131 y Betonial, S.A. 358.327 acciones de la sociedad dominante, que representan conne tunente un 0,33 % de su capital social y tienen constituidas las reservas que, con carácter obligatorio. dispone la legislación mercantil para los supuestos de tenencia de acciones de la sociedad dominante.

Durante el ejercicio 2001, estas dos sociedades del Grupo han realizado compras de 374.276 acciones de la socicdad dominante (0.26 %), y ventas de 1.979.959 acciones (1.41%), obteniendo unas plusvalias por importe de 6.052.721 curos.

La disminución neta de acciones de Grupo Ferrovial, S.A. en poder de Ferrovial, S.A. y Betonial, S.A. la producido, a lo largo del cjercicio 2001, una disminución del importe de Reserva para acciones de la sociedad dominante y un aumento de Reservas de consolidación por 22.416 miles de curos.

Reserva de revalorización (Real Decreto-Ley 7/1.996)

Acogiéndose a lo permitido por la legislación vigente al 31 de diciembre de 1996, algunas sociedades del Grupo procedieron a actualizar el valor de su inmovilizado material.

Durante el ejercicio 1998, las autoridades tributarias dicron conformidad al saldo de esta cuenta, que asciende para la sociedad dominante a 1.948 miles de euros, por lo que podrá ser destinado libre de impucstos a:

climinación de resultados negativos de ejercicios anteriores.
ampliación de capital.
reservas de libre disposición a partir del 31 de diciembre de 2006, si bien no serán distribuibles en tanto la plusvalía monetaria no se haya realizado. Se entiende que la plusvalía monetaria se realiza en la medida en que los elementos revalorizados sean amortizados, craienados o dados de baja en libros de contabilidad.

Reservas de consolidación por integración global y puesta en equivalencia y diferencias de conversión

El desglose por sociedades y divisiones de negocio de las Reservas de Consolidación y de las Diferencias de conversión es el siguiente:

Miles de Euros
Sociedades	Diferencias de conversion	Reservas de consolidación

SOCIEDADES POR INTEGRACION GLOBAL
Corporación		62.297
Ferrovial, S.A.		8.092
Inversiones Trenza, S. A		-8.501
Can-Am, S.A.		-10.412
Burety, S.I.		-8.270
Gripo Ferrovial, S.A.		96.022
Betonial, S.A		-14.380
Resto		-254
Construcción	7.955	152.078
Ferrovial Agroman, S. A.		182.747
Ditecpesa, S.A.		2.912
Compañía de Obras Castillejos, S.A.		1.553
Ferrovial Conservación, S.A.		758
Tecpresa, S.A.		1.125
Cadagua, S.A.		-61.450
Aplicaciones de Recursos Naturales, S.A.		710
Budimex, S.A.	9.520	46.992
Ferrovial Agroman Internacional Canada, S.A.	-6	1.219
Ferrovial y Agromán Empresa Constructora, Ltda.	4.133	-34.886
Ferrovial Agroman Chile, S.A.	-3.800	-3.164
Ferrovial Agromán Puerto Rico, S.A.	-230	-3.792
Delta Ferrovial, Ltd.	-1.511	16.791
Resto	-151	રુર્ર 3
Concesiones	-78	48.997
Cintra, Concesiones de Infraestructuras de Transporte, S.A.		-99.853
Concesionaria Collipulli Temuco, S.A.	-11.939	235
Concesionaria Temuco Rio Bueno, S.A.	-3.878	-116
Cintra Chile, Limitada	-5.473	14.578
Autopista de Maipo, S.A.	-10-602
Autopista de Toronto, S.L.		26.889
407 ETR Interntional Inc.	30.062	35.730
Cintra Aparcamientos, S.A.	473	51.000
Autopista del Sol, C.E.S.A.		7.201
Autopista Terrassa Manressa, S.A.		14.122
Autostrada Poludine, S.A.	1.072	-332
Resto	207	-457
	-1.367	39.557
Innobiliaria		19.806
Ferrovial Inmobiliaria, S.A.		8.8741
Lar 2000, S. A Promociones Distar, S.A.		3.953
		-2.203
Nueva Marymontaña, S.A. Promotora Residencial Oeste de Barcelona, S.L.		6.624
Ferrovial Inmobiliaria Chile Limitada	487	-2.647
Habitaria, S.A.	-1.693	-228
Ferrovial Holanda, B. V.		3.813
Resto	-161	-435

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas 2001

Miles de Euros
Sociedades	Diferencias de conversion	Reservas de consolidación
Servicios	3	3.613
Ferrovial Servicios, S.A.		5.473
Sitkol , S.A.		-1.778
Resto	3	-82
Telecomunicaciones		8.291
Ferrovial Telecomunicaciones, S.A.		8.291
SUBTOTAL SOCIEDADES POR INTEGRACION GLOBAL	6.513	314.833
SOCIEDADES POR PUESTA EN EQUIVALENCIA
Concesiones	11.428	57.751
Furopistas Concesionaria Española, S.A.		54.046
Inversiones Tecnicas Aeroportuarias, S.A.	12.161	8.509
Talca Chillan, S.A.	-990	-4.132
Resto	257	-672
Inmohiliaria	-36	-14.184
Lusivial Promoção e Gestao Imobiliaria, S.A.	72	-11.018
" : -- )letos 5, S.L.		-1.742
Recoletos 7-9, S.L.		-1.069
Resto	-108	-355
Servicios		-167
Necropolis de Valladolid, S.A.		-167
SUBTOTAL SOC. POR PUESTA EN EQUIVALENCIA	11.392	43.400
SECTION S	15/905	358923

En diferencias de conversión se recoge el impacto de la evolución respecto al euro entre ejercicios de los tipos de cambio de las monedas de aquellos países en los que operan las filiales del Grupo. En concreto, la cvolución del año 2001, para Grupo Ferrovial, ha supucsto una devaluación neta de 19.431 milles de euros y se debe a:

disminución de las diferencias de conversión en 24.999 miles de euros por la depreciación del peso chileno frente al euro (entorno al 12,6%) y en menor medida, del dólar canadiense (0,1%), que se ha visto compensada en parte, por la revalorización del zloty polaco (6,1%).
aumento de 5.568 miles de euros por salida del perímetro de diversas sociedades de exterior, fundamentalmente Cintra Colombia, S.A. y sus filiales.

SOCIOS EXTERNOS (13)

En este epígrafe del Balance consolidado se recoge la parte proporcional de los Fendos Propios de las sociedades en los que participan los accionistas minoritarios del Grupo:

400 121

25.250
-2.023
18.413
2.628
227
-18.000
-2 731
1.452

En entrada en el perímetro destaca la participación de socios externos en Euroscut Norte Literal, S.A. y en Inversora de Autopistas del Sur, S.L. (propietaria de la autopista R 4), sociedades constituidas en el ejercicio 2001.

En cambios en porcentajes de participación destaca la disminución de socios externos por la adquisición en el año 2001 del 15% de Autopista del Sol, C.E.A.S.A..

En salidas de perímetro destaca la salida de Promotora de Infraestracuras, S.A., filial de Cintra Colombia, S.A.

El saldo de socios externos a 31 de diciembre de 2001 se desglosa en los siguientes conceptos:

Miles de euros
SOCIEDADES	Capital y Reservas	Resultado	Total
Construcción
Budimex, S.A.	70.632	-6 844	687388
Concesiones
407 ETR International, Inc.	236.428	20-100	256 328
Cintra Aparcamientos, S.A.	1.085	74	1 159
Autopista del Sol, C.E.A.S.A	31.624	3.203	34825
Autopista Terrasa Manressa, S.A	16.692	1.818	18 510
Euroscut-Sociedade Concessionaria da Escut do Algarve,	9.507		9.307
Furoscut Norte, S.A.	13.272		2 272
Inversora de Autopistas del S.r. S.L.	12.040		12.040
Concesionaria Temuco Rio Bueno, S.A.	12.401	321	12.799
Inmobiliaria
Nueva Marymontaña, S.A.	1.631	-296	13335
Urbecentro, S.A.	1.004		1.004
Otros	608	37	6.15
TOTAL	10085 32	18.413	425 337

Sociedades ajenas al Grupo con participaciones significativas en filiales

Al 31 de diciembre de 2001, las sociedades con participación de otros socios igual o superior al 10% en el capital suscrito de las sociedades del Grupo eran las siguientes:

SOCIEDADES	Porcentaje de participación	Accionista
Construcción
Constructora Delta Ferrovial Limitada	50%	Delta, S.A.
Karman Tecnicas Especiales, S.A.	500 o	Karrena Técnicas del Refractario, S.A.
Concesiones
407 International Inc.	26,92%0	SNC Lavalin
Autopista del Sol, C.E.S.A.	1500	Unicaja
Autopista Terrasa Manressa, S.A.	10%	Accsa
Autopista Trados-45, S.A.	5000	ACS
Tidefast Limited	500 :	Macquarie Airports (UK) Limited
C meesionaria Temuco Rio Bueno, S.A.	2500	Fondo Las mericas
Inversora de Autopistas del Sur, S.L.	3000	E.N.A./Unicaja/Caja Castilla La Mancha
Tuneles de Artxanda, S.A.	20%	BBK
Inmobiliaria
Lusivial. S.A.	500%	Vallehermoso
Habitaria, S.A.	5000	Grupo Lucsick
Nueva Marymontaña, S.A.	44,906	Edificaciones Calpe S.A.
Setecampos Sociedade Inmobiliaria, S.A.	50% o	Caja de Madrid
FLG Omega, B.V.	50% 6	Donizzeti Offices, B. V.

(14) INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS

a) Subvenciones

El movimiento de este epígrafe durante el cjercicio 2001 ha sido:

	Miles de Euros
Saldo 31/12/00	4.459
Adiciones	3.900
Aplicaciones al Resultado	-225
Suldo a 31/12/01	8,134

El saldo a 31 de diciembre de 2000 recoge subvenciones concedidas a Cadagua, S.A. en años anteriores por los siguientes conceptos:

Por la gestión de aguas de Pla de Mallorca, por un importe de 5.109 miles de curos y cuyo saldo al 31 de diciembre del 2001 es de 3.591 miles de euros.
· Por el Ministerio de Industria y Energía por 2.320 miles de euros y cuyo saldo a 31 de diciembre de 2001 es de 642 miles de euros.

En adiciones se incluye una subvención de 3.900 miles de euros concedida a Cadagua, S.A. y Ferrovial Agromán, S.A., por el Ministerio de Medio Ambiente, para el proyecto y construcción en Unión Temporal de Empresas de una planta desaladora en Alicante.

Estas subvenciones son imputadas a resultados en razón a la vida útil o años de concesión de los bienes subvencionados o en proporción a la depreciación experimentada por los activos financiados con dichas subvenciones

b) Otros ingresos a distribuir

La composición de este epígrafe y su comparación con el ejercicio anterior es (en miles de euros):

CONCEPTOS	Saldo 31/12/00	Saldo 31/12/01	Variación
Cesiones de uso de plazas de aparcamientos	10.315	8.236	-2.079
Ingresos a distribuir de Conc. de Infraestructuras. CISA	10.252	0	-10 252
Ingresos financieros 407 ETR International, Inc.	20.568	21898	7.330
Resto	3.064	1.494	-1.570

En cesiones de uso de plazas de aparcamientos se recogen los importes que Cintra Aparcamientos, S.A. y sus sociedades dependientes registran por las cesiones de aparcamientos, que, posteriormente, revertirán a la Administración y que por condiciones especiales de los contratos no pueden ser reconocidas como ventas en el momento de la entrega.

Los ingresos a distribuir de Concesiones de Infraestructuras, S.A. (sociedad concesionaria colombiana) a 31 de diciembre de 2000 correspondían a facturaciones realizadas y no reconocidas por hallarse en fase preoperativa. En el año 2001 esta sociedad ha salido del perímetro de consolidación

En ingresos financieros de la 407 ETR International, Inc., están los intercses diferidos por esta sociedad asociados a depósitos que garantizan la deuda de esta sociedad. Debido a la aplicación de la Orden Ministerial de 10 de diciembre de 1998 por la que se aprieban las normas de adaptación del Plan General de Contabilidad a las concesionarias de autopistas, estos intereses se imputan a resultado con el mismo criterio señalado para los gastos financieros en la nota 4.u. 4.1.

(15) PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS

El desglose al 31 de diciembre de 2001 era el siguiente:

Miles de Furos
CONCEPTOS	Saldo 31/12/00	Adiciones	Entrada en el perímetro	Efecto tipo Cambio	Retiros
Fondo de reversión	19.235	11.560		-382	-1.000
Otras provisiones	67.546	26.112	2.796		-20.395

Fondo de Reversión

- las adiciones corresponden a la amortización dotada durante el ejercicio por parte, fundamentalunente, de las socicdades concesionarias de autopistas, cuya dotación asciende a 11.233 milles de curos. Esta dotación al Fondo Reversión se hace aplicando al total del Fondo de Reversión previsto la proparció esue representan en el cjercicio los ingresos de peaje previstos sobre el total de los mismos previos durante el período concesional.

Otras provisiones

en entrada al perímetro se está recogiendo, principalmente, los importes que tenía Eurolinp en el momento de la compra por parte de Grupo Ferrovial.
- el resto de las provisiones para riesgos y gastos recogen, tal y como se indica en la nota 4.ñ. los importes estimados por el Grupo para hacer frente a responsabilidades probables o cicrtas, nacidas de imporco curso y por indemnizaciones u obligaciones pendientes de cuantía indeterminada, avales y otras gannias similares.

(16) POSICION NETA DE TESORERIA

Con el objeto de mostrar un análisis conjunto de la situación de endendamiento del Grupo, se presenta en cl siguiente cuadro un desglose por divisiones de negocios de las diferentes cuentas de activo (Inversiones financieras temporales y Tesorería) y de pasivo (Obligaciones y Deudas con entidades de crédito, tanto a corto plazo como a largo plazo) que configuran la posición neta de Tesorería.

En dicho cuadro se separa la posición de tesorería procedente de sociedades concesionarias de autopistas y aeropuertos y la del resto de sociedades del Grupo.

			Miles de Euros
	1987173	Cesureria	Obligaciones		Deudas con entidades de crédito		Posicion Netz
			17	CAP	IP	ાં છ	de Tesoreria
Concesiones de autopistas y neropuertos	368.620	82.582	3.453.009	90.563	895.568	66.677	4.051.615
Resto de sociedades	605.917	195.081			896.787	191.080	286.869
Corporación	166.992	2.70 I				276 324	106,622
Construccion	831.333	156.575			26.895	70.605	890 408
Inmobiliaria	111 466	29.597			36. 343	188.126	437,346
Servicios	5.475	-1.659			:523	103.188	103 395
Telecomunicaciones	21.359	28			1.000	13	20:354
Resto Concesiones	1.484	7.839			-176.939	86.473	554.089
Ajustes	-532.192				-7.254	-233.649	8.71
TOTAL	974.537	277.663	3.453.009	90.563	1.792.355	257.757	1 5 1 8 4 4 4 1

La evolución de la posición neta de Tesorcría entre ejercicios es la siguiente:

Miles de Furos
	Saldo 31/12/00	Saldo 31/12/01	Ariación
Concesiones de autopistas y acropuertos	-3.474.890	-4.054.616	579.726
Resto de sociedades	-417.005	-286.869	130,136
Corporacion	-220.881	-106.632	114,249
Construcción	602 980	890.408	284.42
Inmobiliaria	-267.802	-437-746	169.94
Servicios	-80.939	-107.895	26.956
Telecomunicaciones	-12.228	20.374	32 502
Resto Concesiones	-442.948	-554.089	383 374
Ajustes	1.813	8.711	4398
TOTAL	-3.891.895	-4.341.485	4 10 50

En cuanto a la posición de Tesorcría del resto de sociedades, excluyendo las sociedades concesionarias de autopistas y aeropuertos, el endeudamiento se ha reducido en 130.136 miles de curos fundamentalmente por el importante flujo de operaciones generado especialmente en la división de construcción y a pesar de las inversiones realizadas, los dividendos pagados en el ejercicio (45.147 miles de curos) y la deuda procedente de nuevas sociedades adquiridas (41.600 miles de euros).

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La variación entre ejercicios de la posición neta de Tesorería de las sociedades concesionarias de autopistas y acropucrtos recoge el esfucrzo inversor realizado tanto en la consecución de nuevas concesiones concesiones concesso el desarrollo de las infracstructuras en las concesiones ya existentes, así como el impacto de la integracións coreal de la sociedad Autopista del Maipo, S.A.

Realizado el análisis global, a continuación se presenta un análisis más detallado de la evolución de las partidas relativas a deudas con entidades de crédito y obligaciones:

	Miles de Euros
EMPRESAS	Saldo 31/12/00			Saldo 31/12/01
	Largo plazo	Corto plazo	TOTAL	Largo plazo	Corto plazo	TOTAL	Variación
Concesionarias de autopistas y acropuertos	978.448	55.637	1.034.085	895.568	66.677	962.245	-71.839
Autopista del Sol, C.E.,S.A.	349.342	567	3-49.909	341.852	2.703	344.555	-5.354
Autopista Terrasa-Manresa, S.A.	190.613	49.819	240.432	184.041	52.658	236.699	-3.733
Conces. Temuco Río Bueno, S.A.	110.796	4.815	115.611	146.756	5.226	151.982	36.371
407 EIR International, Inc.	285.653		285.653	-			-285.653
Aeropuerto Cerro Moreno				-	5.481	5.481	5.481
Algarve International, B. V.				5.584	81	5.665	5.665
Euroscut Norte Litoral, S.A.				2.677		2.677	2.677
Autopista Trados 45, S.A.	37.478	435	37.913	62.055	528	62.583	2-1.670
Conces. de Infraestructuras, S.A.	4.566		4.566		-		-4.566
Tidefast, Ltd.				150.984	-	150.984	150.984
Bristol Int. Airport, Limited				1.619		1.619	1.619
Resto de sociedades	604.181	214.364	818.545	896.787	191.080	1.087.867	269.322
A	2008 2009	240,000	1.8527681	100000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000	2017/04/28	24059888	197,482

Deudas con entidades de crédito

Las principales variaciones respecto al ejercicio en relación con el endcudamiento con entidades de crédito es:

Entrada en el pcrímetro de consolidación de Tidefast, Ltd. (propietaria de Bristol International Airport, Ltd.), por importe de 150.984 miles de euros.
Cambio en la financiación de 407 ETR International Inc., que ha cubicto su endeudamiento con nucvas emisión de bonos, con lo que a 31 de diciembre de 2001 no manuene deudanteno con nuevamidades con nueva

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas 2001

Obligaciones

	Miles de Furns
EMPRESAS	Saldo 31/12/00			Saldo 31/12/01
	Largo plazo	Corto plazo	TOTAL	Large plazo	Corto plazo	TOTAL	Variación
Concesionarias de autopistas y aeropuertos	2.644.556	15.682	2.660.238	3.453.009	90.563	3.543.572	883.334
Autopista Terrasa-Manresa, S.A.	42.672		42.672		42.672	42.672
Conces. Collipulli Temuco, S.A.	211.338	15.682	227.020	193.378	14.370	207.748	-19.272
407 ETR International, Inc.	2.390.546		2.390.546	2.678.489		2.678.489	287.943
Algarve International, B. V.				126.500		126.500	126.500
Autopista del Maipo, S.A.				454.642	33.521	488.163	488.163
Resto de seciedades
110000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000	2.644.556	2899888	660 33	5.453.009	903-53	3.543 532	883 354

El aumento del cudeudamiento registrado en Obligaciones se debe a las nuevas cmisiones de bonos realizadas en al año 2001, que corresponden a:

407 ETR International Inc.: en el ejercicio 2001 se ha cerrado mediante 3 emisiones adicionales de bonos por importe de 505.173 miles de euros. Ia refinanciación del crédito puente y de la la deva subordinada (enviada por los socios de la sociedad concesionaria), obtenidas en su día para la adquisición de la autopista.
Durante el ejercicio 2001 se ha cerrado la financiación de Autopista del Maipo, S.A., sociedad concesionaria del tramo Santiago - Talca y el acceso sur a Santiago, de la Ruta 5 de Chile. La evisión se ha rcalizado en dólares USA y asciende a 454.642 miles de euros.
financiación de Euroscut Algarve, S.A., sociedad concesionaria protuguesa, que durante el ejercicio 2001 está llevando a cabo la construcción de un tramo de autopista de 127 km. al sur de Porugal. La emisión supone un importe de 126.500 miles de euros.

En el cuadro que se reproduce a continuación se incluye un detalle del importe de cada una de las enisiones realizadas con el tipo de interés de la emisión, que en todos los casos, es un tipo de interés fíjo, y la fecha prevista de vencimiento.

	Miles de Euros
Sociedad		Importe	Tipo interés		Vencimiento
407 ETR_International Inc.	Serie 99 A1	283.003	6.05 %		2009
	Serie 99 A2	282.311	6,47 %		2033
	Serie 99 43	212.598	6,75 %		2039
	Serie 99 A4	115.158	5,33 %	(1)	2016
	Serie 99 A5	115.158	5,33 %	(1)	2021
	Serie 99 A6	115.158	5,33 %	(1)	2026
	Serie 99 A7	115.158	5,33 %	(1)	2031
	Serie 99 18	282.801	6,55 %		2006
	Serie 00 A2	230.315	5,29 %	(1)	2039
	Serie 00 A3	304.725	6.90 %		2007
	Serie 00 C1	116.929	7,00 %		2010
	Serie 00 C1	212.599	9,00 %		2007
	Serie 00 C1	155.906	6.40 %		2007
	Serie 00 C2	136.668	4,50 %		2003
	Subtotal	2.678.487
Autopista Terrassa-Manresa		42.672	10,95%		2002
Autopista del Maipo, S.A.		454.642	7,37%		2002
		33.523	7,37%		2001
Concesionaria Collipulli Temuco, S.A.		193.378	8,94%		2002
		14.370	8,94%		2020
Algarve International, B.V.		126.500	6,40%		2027
	171088	3.543.88

Analysis and the same of

(1)

Algunas de estas cuisiones han sido realizadas al descuento, por lo que en el importe nommal de la emisión están incluidos todos los intereses que se irán devengando hasta la iccua de vencimiento de la deuda. La diferencia con los intereses devengados en el año se recoge en el epígrafe "Gastos a distribuir en varios ejercicios" (nota 9).

1. 1

A continuación detallamos los límites y dispuesto de líneas de crédito y préstamos hipotecarios a 31 de diciembre de 2001:

Miles de curos
		Limite Dispuesto		Disponible
Lineas de crédito
Vencimiento corto plazo		640.464	257.757	382.707
Vencimiento largo plazo		2.428.793	1.426 316	1.002.477
	TOTAL	3.069.257	1.684.073	1.358.184
Préstamos hipotecarios		464.887	366.039	98.848
	TOTAL	3.534.144	2.050.112	1-484.032

Estos créditos tienen concedida garanúa personal de la propia sociedad, excepto los préstamos hipotecarios dispuestos por 366.0.39 miles de euros, que tienen concedida garantía hipotecaria sobre promociones inmobiliarias incluidas en el capítulo de "Existencias".

SITUACIÓN FISCAL (17)

10-11-2017

and general program and the may be

Como ya se ha indicado anteriormente en la nota 4.q., la sociedad dominante está acogida junto con determinadas sociedades, que cumplen los requisitos exigidos por la normativa fiscal, al régimen de declaración consolidada

La conciliación del resultado contable con la base imponible del Impucsto sobre Socicdades es como sigue.

Miles de euros
CONCEPTOS	Aumentos	Disminuciones	Total
Resultado contable consolidado del ejercicio antes de impuestos			348.65
Diferencias permanentes:
De las sociedades individuales	43.767	-32-282	11:40:
De los ajustes por consolidación		-22-554
Diferencias temporales:
De las sociedades individuales:
Con origen en el ejercicio	76-482	-12
Con origen en el ejercicio anterior	4.273	-17.260	12,98
Compensación de bases imponibles negativas de ejercicios anteriores
Base imponible (resultado fiscal)			13 910

Asimismo, el Grupo ha registrado en la línca del Impuesto sobre Sociedades las retenciones soportadas en el extranjero y la regularización del gasto por el Impucsto sobre Sociedades correspondiculo al cjercicio 2000. El efecto neto de estas dos partidas asciende a 12.801 miles de euros.

Las sociedades del Grupo Ferrovial que se indican en la nota 4 q. tributan en régimen de tributación consolidada.

Las principales diferencias permanentes obedecen, principalmente, a la existencia de gastos considerados fiscalmente no deducibles, a plusvalias exentas derivadas de la venta de participaciones en el extranjero y a los ajustes de consolidación.

Por otro lado, la mayor parte de las diferencias temporales surgen por la diferencia entre el criterio contable y fiscal en la imputación del resultado de las Uniones Temporales de Empresas, así como en la dotación de determinadas provisiones.

Algunas sociedades del Grupo Consolidado tienen declaradas bases imponibles negativas pendientes, de compensar por un importe de 32.590 miles de euros, de las que se han reconocido como crédito fiscal en ejercicios anteriores 2.005 miles de euros. Dichas bases imponibles negativas se generaron en los siguientes ejercicios:

Años	Miles de euros
1992	11
1993	106
1994	211
ો ઇન્ડર	280
I 996	363
1997	470
1998	11.501
I dodd	12.343
2000	3 944
2001	3.361
Total	32.590

Además, el Grupo tiene acreditadas deducciones por inversión y otros conceptos pendientes de aplicar por importe de 83.059 miles de euros.

De los criterios que las autoridades fiscales pudieran adoptar en relación con los ejercicios abiertos a inspección, podrían derivarse pasivos físcales de carácter contingente no susceptibles de cuantificación objetiva. No obstante, los Administradores de la Sociedad estiman que los pasivos resultantes de esta situación no serán significativos.

El gasto por Impuesto de Sociedades se calcula a los tipos de gravamen de cada uno los países: España 35%, Portugal 35,2%, Colombia 35%, Uruguay 30%, Canadá 44,62% y Chile 15%.

Las sociedades incluidas en el Grupo consolidado fiscal tienen abiertos a inspección los ejercicios 1997, 1998, 1999 y 2000 para el Impuesto de Sociedades; los ejercicios 1998, 1999, 2000 y 2001 para IVA e IRPF y los últimos 4 ejercicios para el resto de los impuestos.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas 2001

(18) PASIVOS CONTINGENTES

Entre los pasivos de carácter contingente de las sociedades se incluye el correspondiente a la responsabilidad normal de las empresas constructoras por la ejecución y terminación de obra, tanto los suscritos por las propias sociedades como los formalizados por las Agrupaciones Temporales en las que participan. Por otra parte, las sociedades intervienen como parte demandada en diversos litigios. En opinión de los Administradores, el posible efecto en los estados financieros adjuntos de los hechos antes referidos no sería en ningún caso significativo.

A 31 de diciembre de 2001, las sociedades tenían prestados avales por un importe global de 2.877.956 miles de euros, siendo la mayor parte de los mismos exigidos en la adjudicación de las obras.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas 2001

(19) INGRESOS Y GASTOS

Cifra de negocios

La distribución de la cifra de negocios por actividades y su comparación con el cjercicio anterior es la signiente:

ACTIVIDADES	Miles de euros
	Año 2001	Año 2000	Fariscion
Construcción	3.431.748	2.969.474	15,57
Nacional	2.180.181	1.895.539	15.02
Obra Civil	1.153.566	983.784	17.26
Edificación Residencial	558.457	490.945	13.75
Edificación No Residencial	468.158	420.810	11,25
Exterior	479.567	379.198	26,47
Grupo Budimex	686.754	615.673	11 55
Industrial	81.115	81.092	1 43
Ajuste intradivisión	-1.869	-2.028	-7.84
Concesiones	345.831	257.028	34 33
Inmobiliaria	375.179	305.304	22.89
Servicios	215.529	194.223	10,97
Resto	45.284	28.200	60.58
Eliminación por Operaciones Intergrupo	-173-563	-156.585	10.84
Botar	4.240.008	3 507 641	17,86

Resultado de explotación

La evolución del resultado y margen de explotación entre cjercicios desglosada por divisiones de negocio cs: por conceptos es la siguiente (en miles de euos):

		Año 2001		Año 2000
	Resultado	Margen	Resultado	Margen
Construcción	122.488	3,6%	95.867	3.2%
Concesiones	176.635	51,1%	103.583	40,3%	11:53:0
Inmobiliaria	87.997	23,5%	75.046	24,6%
Servicios	11.843	5,5%	7.120	3,6%	68.69
Otros y ajustes	-10.041		-10.372
	488 07				27 4 7

Como se observa en el cuadro anterior el resultado de explotación mejora en todas las divisiones de negocio,

Este aumento es especialmente significativo en concesiones y se debe fundamente a:

favorable evolución de tráfico de las distintas autopistas
apertura de las extensiones Este y Oeste de la 407 ETR en Toronto
incorporación del acropuerto de Bristol
consolidación por el método de integración global de la Autopista del Maipo, S.A., que al encontrarse en construcción y no generar ingresos se activa como resultado de explotación el resultado financiero negativo que aporta (19.500 miles de curos).

Resultado financiero

La variación del resultado financiero entre los cjercicios 2001 y 2000 se explica fundamentalmente por:

En 2000 se registró un ingreso financiero de 23 millones de euros debido a los resultados concrados cn Grupo Ferrovial, S.A. y Cintra, S.A. por el cobro de intereses y comisiones de la deuda subordinada de la sociedad 407 ETR International Inc., que los socios prestaron a la concesionaria, y que fueron reconocidos como resultado una vez que la deuda fue integramente devuelta a los socios.
El resultado financiero de las sociedades concesionarias ha disminuido con respecto al ejercicio anterior principalmente por la incorporación al perímetro de consolidación de Tidefast, Limited, el inicio de las operaciones de Furoscut Algarve, S.A. y la consolidación por integración global de Autopista del Maipo, S.A., que conjuntamente aportan un resultado financiero negativo durante el cjercicio 2001 de 27.6-6 miles de euros

Resultado extraordinario

Comments of Children

Durante el ejercicio 2001 se han producido gastos extraordinarios por 24.575 miles de euros y unos ingresos extraordinarios de 49.517 miles de euros.

Los principales resultados extraordinarios generados en el cjercicio han sido los siguientes:

En Telecomunicaciones destaca el resultado por la venta de las participaciones de Wanadoo por Ferrovial Telecomunicaciones, S.A. por 14.300 miles de euros y las plusvalías por la venta de Editel (UNI2) de 2.900 miles de curos

En Concesiones destaca el resultado por la venta del Esli, que genera una plusvalía de 6.359 miles de curos.

En Inmobiliaria se ha producido un resultado positivo por la venta de Fontes Picoas, S.A. por importe de 5.280 miles de euros

Se han generado unas plusvalías en Budimex por la venta de la participación que ostentaba de Krédyt Bank por 6.053 miles de euros.

Destaca, por último, la plusvalía por la enajenación de acciones por 6,053 miles de euros y la liberación de provisiones de autocartera dotadas a diciembre por 1,400 miles de euros.

Cartera

La cartera de construcción a 31 de diciembre de 2001 para el conjunto del Grupo se sitúa en torno a 5.598,600 miles de euros, correspondiendo al exterior 1.020.200 miles de curos.

El detalle de la cartera de la actividad de construcción y su evolución frente al ejercicio anterior es la signiene:

	Miles of cures
ACTIVIDADES	Año 2001	Año 2000	Variación	Variación To
Construcción Interior	3.370.800	3.248.296	122.504	3,77
Obra civil	1.946.500	1-819-137	127.363	7,00
Edificación residencial	677 200	663.866	13.334	2.01
Edificación no residencial	747.100	765.293	-18.193	-2,38
Construcción Exterior	1.020.200	1.042.771	-22.571	-2,16
Obra civil	923 300	842,882	80.418	9,54
Edificación residencial	40.500	78.075	-37.575	-48.13
Edificación no residencial	56.400	121.814	-65.414	-53,70
Construcción Industrial	462.600	461.985	615	0,13
Construccion	153.800	()5 (Ks()	58 740	61.79
Mantenimento	308.800	366, 905	-58 125	15.81
Budimex	745.000	530.027	214.973	40,56
	8 598 600 Fotal	5282 079	315.521	5.97

the country of the count

State of the state

Aportación al resultado neto por sociedades

La aportación al resultado por sociedades tras haber efectuado las eliminaciones y ajustes de consolidación de las sociedades que componen el perímetro de consolidación son los siguientes:

Miles de curos
SOCIEDADES CONSOLIDADAS POR INTEGRACIÓN GLOBAL	Resultado atribuido	Socios Externos
Corporación
Ferrovial. S.A.	3,466
Betonial, S.A.	6.706
Can-Am. S.A.	2.458
Grupo Ferrovial, S.A.	-5.485
Inversiones Trenza, S.A.	1.887
Burety. S.L.	2.604
Resto	127
Construcción
Ferrovial Agromán. S.A.	79 430	40
Ferrovial Conservación, S.A.	1.255	l
Cadagua, S.A.	3.038	2
Ferrovial Agromán Puerto Rico, Inc.	-756
Ferrovial Agroman Chile, S.A.	I 2.8 I I	8
Ferrovial Agroman Internacional, S.A. Canadá	3.314	2
Budimex, S.A.	-11-575	-6.844
Byggin Encofrados Deslizantes, S.A.	રે રેવે	I 8
Delta Ferrovial Limitada	2.709	2
Ditecpesa, S.A.	479
Tecpresa, S.A.	006
Resto	728	-4
Concesiones
Temuco Rio Bueno, S. A.	963	321
Cintra, Concesiones de Infraestructuras de Transporte, S.A.	-14.724	-3
Cintra Aparcamientos, S.A.	12.262	74
Autopista del Sol Concesionaria Española, S.A.	6.572	3.203
Autopista Terrasa Manressa, S.A.	6.318	1-818
Cintra Chile, Ltd.	-3.068	- 1
Autopista del Maipo, S. A	3.900	l
Collipulli - Temuco Concesionaria, S.A.	1.874
Bristo: International Airport, S.L.	11 371	2
Tidefast, I.d.	-11.737	-2
407 ETR International Inc.	31.809	20.100
Autopista de Toronto, S.L.	-1.274
Resto	-382	23

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Miles de curos
SOCIEDADES CONSOLIDADAS POR INTEGRACION GLOBAL	Resultado atribuido	Socios Externos
Inmobiliaria
Ferrovial Inmobiliaria, S.A.	41.128
Ferrovial Inmobiliaria Chile, Ltda.	-689
Lar 2000, S.A.	8.203
Nueva Marymontaña, S.A.	-363	-297
Promotora Residencial Oeste de Barcelona, S.L.	-1.587
Habitaria, S.A.	595
Sistemas de Estructuras, S.A.	-1.198
Bendijar, S.L.	-398	3
Resto	-693
Servicios
Sitkol, S.A.	356
Ferrovial Servicios, S.A.	2 998
Grupisa Infraestructuras, S.A.	132	-163
Telecomunicaciones
Ferrovial Telecomunicaciones, S.A.	17.815
Total sociedades integración global	214 839	18.113

. . . .

Miles de euros
SOCIEDADES PUESTAS EN EQUIVALENCIA	Resultado atribuido
Construcción
Grupo Budimex S.A.	15()
Concesiones
Europistas, C.E.S.A.	3.191
Filiales de Cintra Aparcamientos, S.A.	1.756
Inversiones Tecnicas Aeroportuarias, S.A.	1.442
Talca Chillan S.A.	-4.615
Inmobiliaria
Inmobiliaria Fontes Picoas, S A.	96
I usivial Promoçao e Gestao Imobiliaria, S.A.	51
MSF Madrid Holding Holanda, B.V.	318
Domovial. S.L.	27
Recoletos 5. S.L.	1.218
Recoletos 7-9. S.I.	-329
Ortega 22, S.L.	-7
Urbecentro Dos, S.A.	-189
Servicios
Necropolis Valladolid, S.A.	315
Total sociedades puestas en equivalencia	3.424
Total integracion global v equivalencia	218.263

Los resultados se presentan netos de impuestos.

PERSONAL (20)

La evolución del número medio de empleados, distribuido por categorías, es la siguiente.

	Año 2001	Año 2000	Variación
Titulados	2.689	2.570	119
Administrativos	1.830	1.561	269
Operanos y técnicos no titulados	19.003	20 077	-1.074

La evolución del número medio de empleados, distribuido por divisiones de negocios, es la siguiente:

	Año 2001	Año 2000	Variación
Corporacion	168	166
Construcción	16.665	17.596	-931
Concesiones	1.79 .	1.572	227
Inmobiliaria	440	172	268
Servicios	4.450	4.702	-252

La principal disminución respecto al ejercicio anterior tiene su origen en construcción, por la plantilla del Grupo Budimex que pasa de 9.335 a 7.908 personas.

El incremento que se observa en la división inmobiliaria se debe, principalmente, a la adquisición en el ejecicio 2001 del grupo Don Piso.

No se incluye en la división de servicios la plantilla de Eurolimp, S.A., en tanto en cuanto, se ha producido la adquisición en diciembre 2001 y no se ha procedido a integrar la cuenta de pérdidas y ganancias y, por lo tanto, no figura en pérdidas y ganancias los gastos de personal relativos a dicha sociedad.

(21) RETRIBUCIONES AL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

Grupo Ferrovial, S.A. en el ejercicio 2001 ha seguido las directrices de los Estatutos Sociales y del Reglamento del Consejo a la hora de establecer la retribución del Consejo de Administración.

En el ejercicio 2001 los Consejeros han percibido conjuntamente una retribución estatutaria de 917,8 miles de curos, incluyendo las dictas por asistencia a las reuniones celebradas por el Consejo y por sus diferentes Comisiones.

Los Consejeros de la Sociedad dominante que a su vez son micmbros de los órganos de administración de otras socicdades del Grupo, multigrupo o asociadas han percibido una retribución conjunta de 182 miles de euros.

Los Consejeros ejecutivos, en número de tres, han percibido conjuntamente en 2001 unas retribuciones salariales de 1.434 miles de euros y en concepto de incentivos por la conscución de resultados y objetivos en cl ejercicio de 685 miles de euros.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas 2001

Asimismo, se ha establecido para los micmbros del Conscjo con funciones ejecutivas y los altos de escritos. en es Asmismo, se la csadocedo para los memoros est son, un sistema de retribución referenciado al valor de las los cuales se chegentian tos tres Consojeco grativo conjunta a estos tres Consejcros ejccutivos de los derechos correspondientes a 624.204 acciones de referencia.

A 31 de diciembre no existían obligaciones en materia de pensiones.

Las primas satisfechas por la Sociedad que corresponden a seguros de vida respecto de miembros del Consejo de Administración han ascendido a 5,6 miles de euros.

El importe total de los anticipos y créditos concedidos a los miembros de Administración a 31 de El importe com a vo miles de curos, con tipo de interés de EURIBOR más un diferencial del 0,5%. No existen obligaciones asumidas, por cuenta de dichos créditos, a título de garantía.

(22) ACONTECIMIENTOS POSTERIORES AL CIERRE

La operación se efectuó mediante la incorporación de MIG al capital de la filial Cintra, Concesiones de En operaciones de Transporte S.A., con una participación del 40%, lo que ha supuesto el descmbolso de 816 millones de curos. En lo sucesivo, Cintra concentrará su actividad en el negocio de autopistas de peajo, tanto en España como en el exterior.

Las actividades de aparcamientos y aeropuertos que Cintra venía desarrollando han sido traspasadas, también durante el mes de enero de 2002, a otras filiales de Grupo Ferrovial. En concreto, se ha procedido a la escisión parcial de la rama de aparcamientos de Cintra -representado por la participación accionarial en Cintra Aparcamientos, S.A. a favor de Nagrela S.A., y se han concluido las operaciones de traspaso de las acciones representativas de las compañías que desarrollan la actividad de acropuertos (Cerro Moreno, Inversiones y Técnicas Aeroportuarias, Bristol) mediante su aportación a Ferrovial Aeropuertos S.L., sociedad integramente participada por Grupo Ferrovial S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas 2001

ANEXO I

(1) SOCIEDADES DEPENDIENTES

(Datos en miles de euros)

1.- Corporativas:

1.a.- De Grupo Ferrovial, S.A.:

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales	Porcentaje Participación	Coste Neto Participación	Domicilio	Actividad
Ferrovial Agromán, S.A. (a)	31-12-01	99.90	103.369	Madrid	Construcción
Ferrovial, S.A. (a) (1)	31-12-01	99.98	1.150	Madrid	Construcción
Betonial, S.A. (1)	31-12-01	99.00	34.207	Madrid	Inactiva
Burcty, S.I. (1)	31-12-01	99,00		Madrid	Inacuva
Can-Am, S.A. Sociedad Unipersonal	31-12-01	100.00		Las Palmas	Financiera
Frin Gold, S.A. (1)	31-12-01	99.00	રે રે	Madrid	Inactiva
Inversiones Trenza, S.A. (1)	31-12-01	99.00		Madrid	Financiera
Promotora Ibérica de Negocios, S.A. (1)	31-12-01	99,00	365	Madrid	Inactiva
Ferrovial Aeropuertos, S.L. (1)	31-12-01	99.00	2	Madrid	Concesionaria
Sotaverd. S.A.	31-12-01	49.00	-	Barcelona	Inactiva
Ferrovial Telecomunicaciones, S.A. (1)	31-12-01	તેવી ભિરત તા	34.064	Madrid	Telecomunicación
Ferrovial Inmobiliaria, S.A. (a) (1)	31-12-01	99.92	98.984	Madrid	Inmobiliaria
Ferrovial Servicios, S.A. (1) (d)	31-12-01	99,88	19.818	Madrid	Servicios
Sitkol, S.A. (1)	31-12-01	99,00	4.139	Madrid	Servicios
Grupisa Infraestructuras, S.A. (1) (d)	31-12-01	99,94	12.128	Madrid	Servicios
Nagrela, S.A. (1)	31-12-01	99.00	રે છે	Madrid	Financiera
Marliara, S.A. (1)	31-12-01	99,00	રેપે	Madrid	Financiera
Cintra, Concesiones de Infraest. de Transportes, S.A. (a)	31-12-01	67,58	384.771	Madrid	Concesionaria
我就要跟我的			698 2880

1.b.- De Ferrovial, S.A.:

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales Participación Participación	Porcentaje	Coste Neto	Domicilio	Actividad
Fisa Limited	31-12-01	100.00	I O	Bahamas	Inactiva
Sotaverd. S.A.	31-12-01	28.47		Barcelona	Inactiva

2.- Construcción

2.a.- De Ferrovial Agromán, S.A.:

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales	Porcentaje Participación	Coste Neto Participación	Domicilio	Activinad
Ferrovial Medio Ambiente y Energía, S.A. ( : ) (1)	31-12-01	99,00	879	Madrid	Construcción
Compañía de Obras Castillejos. S.A.(a) (1)	31-12-01	00,05	8.252	Madrid	Construccion
Tecpresa, S.A. (1)	31-12-01	99,00	1.532	Madrid	Construcción
Ditecpesa, S.A. (d) (1)	31-12-01	00,05	1.201	Madrid	Construccion
Ferrovial Conservación, S.A. (1) (a)	31-12-01	99,00	2.976	Madrid	Construcción
Aplicación Recursos Naturales, S.A. (1)	31-12-01	99,98	247	Barcelona	Construcción
Karman Técnicas Especiales, S.A.(h)	31-12-01	50,00	265	Madrid	Construcción
Urhaoeste, S.A.	31-12-01	100,00	890	Cartagena	Construcción
Ferrovial Agroman Int. Canada, S.A. (f)	31-12-01	100,00	121	Canadá	Construccion
Ferrovial Agroman Chile, S.A. (C)	31-12-01	52.63	4.499	Chile	Construcci. I
Ferrovial Agromán Empresa Constructora Limitada (c) (3)	31-12-01	99,00		Chile	Construcción
Ferrovial Agromán Int. Puerto Rico, S.A.	31-12-01	100,00	-	Puerto Rico	Construccion
Cadagua, S.A. (1) (a)	31-12-01	99,95	78-616	Bilbao	Construcción
Discota XXI, S.L.Unipersonal	31-12-01	100,00	97-586	Madrid	Construcción
Cintra, Concesiones de Infraest. de Transportes, S.A. (a)	31-12-01	32.42	223-162	Madrid	Concesionaria
新闻播放版版			220 2336

2.b.- De Karman Técnicas Especiales, S.A. :

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales Participación Participación	Porcentaje	Coste Neto	Domicilio	Actividad
Bygging Encofrados Deslizantes, S.A. (2) (h)	31-12-01	82.47	661	Madrid	Construcción
TOTAL			1661

2.c.- De Ferrovial Agromán Empresa Constructora, Ltda. :

SOCIEDADES	Ficha çuentas anuales	Porcentaje Participación	Coste Neto Participación	Domicilio	Actividad
Delta Ferrovial, Ltda. (c)	31-12-01	50.00	8	Chile	Construcción
Constructora Collipulli Temuco, Ltd. (c)	31-12-01	89.00	C	Chile	Construcción
Ferrovial Agroman Chile, S.A. (c)	31-12-01	47,37	t	Chile	Construcción
Constructora Santiago Talca, Ltd. (c)	31-12-01	89.00		Chile	Construcción

2.d.- De Ferrovial Agromán Chile, S.A.:

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales Participación	Porcentaje	Domicilio	Actividad
Cerroalto	31-12-01	50.00	Chile	Construcción
Constructora Santiago Talca, Ltd. (c)	31-12-01	11.00	Chile	Construcción

2.e.- De Cadagua, S.A.:

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales Participación	Porcentaje	Coste Neto Participación	Domicilio	Actividad
Boremer, S.A. (d)	31-12-01	40.00	860	Madrid	Servicios

2.f.- De Ferrovial Medio Ambiente y Energía, S.A .:

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales Participación	Porcentaje	Coste Neto Participación	Domicilio	Actividad
Boremer, S.A. (d)	31-12-01	10.00	215	Madrid	Servicios
12 8 0 15 5 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1

2.g.- De Discota XXI, S.L. Sociedad Unipersonal:

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales Participación	Porcentaje	Coste Neto Participación	Domicilio	Actividad
Valivala Holdings B.V.	31-12-01	100.00	97.585	Madrid	Servicios
			1999 - 1999

2.h.- De Valivala Holdings B.V.:

SOCIEDADES	recha cuentas anuales Participación Participación	1 Creer 2314	Coste Neto	Domicilio	Actividad
Budimex, S.A.(a)	31-12-01	49,50	97.576	Polonia	Construcción

2.i.- De Ferrovial Agromán Sucursal Chile:

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales	Porcentaje Participación	Domicilio	Actividad
Constructora Collipulli Temuco, Ltd. (c)	31-12-01	11.00	Chile	Construcción
Constructora Delta Agroman Limitada	31-12-01	50.00	Chile	Construcción
Empresa Constructora Inela Agroman Ltda. (c)	31-12-01	90.00	Chile	Construcción
Chile Constructora ADC	31-12-01	49.50	Chile	Construcción

2.j.- De Budimex, S.A.:

SOCIEDADES		Fecha cuentas anuales	Porcentaje Participación	Coste Neto Participación	Domicilio	Actividad
Budimex Projekt Sp. z 0.0.		31-12-01	69,00	10	Polonia	Construccion
Budimex Poznan S.A.		31-12-01	100,00	13.071	Poloma	Cons no conon
Budimex Budownictwo		31-12-01	100,00	146	Polonia	Construcción
Budimex Unibud S.A.		31-12-01	100,00	14.384	Polonia	Construcción
Budimex Nieruchomosci Sp. z.o.o.		31-12-01	100,00	38.914	Polonia	Construcción
Budimex Trojmiasto Sp z 0.0.		31-12-01	100,00	787	Polonia	Construcción
Centrum Konfer. Lichen		31-12-01	100.00	140	Polonia	Construcción
Mostostal Krakow MK		31-12-01	100,00	20-588	Polonia	Construcción
Dromex S.A.		31-12-01	99,00	70-383	Polonia	Construcción
	出身分面面的			158 382

2.k.- De Mostostal Krakow, S.A.:

ﻟﻤﺴﺎﻋﺪ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮ

1000 1000 1000

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales	Porcentaje Participación	Coste Neto Participación	Domicilio	Actividad
MK Jeden S.A.	31-12-01	100,00	698	Polonia	Construcción
MK Centrum S.A.	31-12-01	100,00	રે રે	Polonia	Construcción
MK Galicja S.A.	31-12-01	100,00	144	Polonia	Construcción
MK FM Oswiecim S.A.	31-12-01	100,00	365	Polonia	Construcción
MK ZPP Sp. z 0.0.	31-12-01	100,00	881	Polonia	Construcción
MK ZST Sp. z 0.0.	31-12-01	100,00	2.833	Polonia	Construcción
MK ZSL Sp. z 0 0.	31 12-01	100,00	255	Polonia	Construccii
MK Krakmos Sp. Z 0.0.	31-12-01	100.00	262	Polonia	Construccion
ZPREP Energetyka - Czerwonak S.A. (Pozna ).	31-12-01	81,37	1.024	Polonia	Construccion
Bipromet, S.A.	31-12-01	32,83	1.233	Polonia	Construcción
ZRE Krakow	31-12-01	26.61	68	Polonia	Construcción
Kraty Mostostal Kraków Sp. z o.o.	31-12-01	75,64	552	Polonia	Construcción
1999 888 8			85880

2.1.- De Dromex, S.A.:

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales Participación	Porcentaje	Coste Neto Participación	Domicilio	Actividad
Dromex-Cieszyn Sp. Z 0.0.	31-12-01	88.90	484	Polonia	Construcción
Lerenu XXI. S.A.	31-12-01	100.00	7.047	España	Construccion

2.m.- De Unibud, S.A.:

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales Participación	Porcentaje	Coste Neto Participación	Domicilio	Actividad
Unibud Podlaski	31-12-01	100.00	ર 38	Polonia	Construccion
Unibud BEP	31-12-01	85.00	485	Polonia	Construccion
Inzynieria Bialystok	31-12-01	98.97	663	Polonia	Construcción
Budimex Olsztyn	31-12-01	56,94	619	Polonia	Construcción

2.n.- De Budimex Poznan, S.A.:

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales Participación	Porcentaje	Coste Neto Participación	Domicilio	Actividad
Budomont Pomorze S.A.	31-12-01	97.57	2.728	Polonia	Construcción
Budchem Sp. Z 0.0.	31-12-01	50.04	ો રેવે	Polonia	Construcción
			15887

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas 2001

3.- Concesiones:

3.a.- De Cintra, Concesiones de Infraestructuras de Transporte, S.A. :

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales	Porcentaje Participacion	Coste Neto Participación	Domicilio	Actividad
Cintra Aparcamientos, S.A. (1) (a)	31-12-01	99,92	55.875	Madrid	Concesiones
Euroscut-Sociedade Concessionaria da Scut do Algarve, S.A. (a)	31-12-01	71,00	32.139	Portugal	Concesiones
Autopista del Sol, C.E.S.A. (a)	31-12-01	75,00	141.741	Madrid	Concesiones
Autopista Terrasa Manresa, S.A. (a)	31-12-01	77,67	43.925	Barcelona	Concesiones
Autopista Trados 45, S.A. (a)	31-12-01	50.00	11.098	Madrid	Concesiones
Cintra Chile, Limitada (c)	31-12-01	99.99	295.912	Chile	Concesiones
Cintra Colombia, S.L. (a)	31-12-01	99.90		Colombia	Concessiones
Autopista de Toronto, S.L.	31-12-01	100,00	288.846	Madrid	Concesiones
Autoestrada Poludnie, S.A. (*)	31-12-01	50,00	6.118	Polonia	Concesiones
Algarve International B. V.	31-12-01	71.00	13	Holanda	Concesiones
Cintra Airports Limited (b)	31-12-01	100.00	27.559	R. Unide	Concesiones
Euroscut Norte Litoral, S.A.(a)	31-12-01	71.00	44.870	Portugal	Concesiones
Inversora de Autopistas Sur, S.I	31-12-01	45.00	11.557	Madrid	Concesiones
120000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000			059.653

(*) El resto del capital de esta sociedad pertence en un 37.5% a Budimex y en un 12,5% a Ferrovial Agromán

3.b.- De Cintra Aparcamientos, S.A.:

SOCIE DADES	Fecha cuentas anuales	Porcentaje Participación	Coste Neto Participación	Domicilio	Actividad
Servicios de Concesiones y Estacionamientos, S.A.	31-12-01	75.00	744	Madrid	Concesiones
Dornier, S.A. (a)	31-12-01	100,00	21.313	Madrid	Concesiones
Femet, S.A.	31-12-01	0.50		Madrid	Concesiones
Guadianapark, S.A.	31-12-01	75,00	1.268	Madrid	Concesiones
Balsol 2001, S.A.	31-12-01	50.00	1.496	Gerona	Concesiones
Estacionamientos Alhondiga, S.A.	31-12-01	50,00	1.050	Bilbao	Concesiones
Estacionamientos Ríos Piedras, Inc.	31-12-01	75.00	356	Puerto Rico	Concesiones
17888888			2 69234

3.c .- De Leornier, S.A .:

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales Participación	Porcentaje	Coste Neto Participación	Domicilio	Actividad
Balsol 2001, S.A.	31-12-01	50.00	1.385	Gerona	Concesiones
Femel, S.A.	31-12-01	99.50	1.045	Madrid	Concesiones

3.d.- De Cintra Chile Limitada:

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales Participación	Porcentaje	Coste Neto Participación	Domicilio	Actividad
Collipulli Temuco, S.A. (c) (3)	31-12-01	99.90	85.878	Chile	Concessones
Temuco Rio Bueno, S.A. (c)	31-12-01	75.00	41.200	Chile	Concesiones
Acropuerto de Cerro Moreno (c) (3)	31-12-01	99.90	265	Chile	Concesiones
Autopista del Maipo, S.A (c) (3)	31-12-01	00 00	128.672	Chile	Concesiones

3.e.- De Cintra Airports Limited:

SOCIEDADES	recha cuentas anuales - Participación - Participación	Porcentaje	Coste Neto	Domicilio	Actividad
Tidefast Limited (b)	31-12-01	50.00		56 R. Unido	Concesiones

3.f.- De Tidefast Limited:

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales Participación	Porcentaje	Coste Neto Participación	Domicilio	Actividad
Bristol International Arport	31-12-01	100.00	10.831	R. Unido	Concesiones

3.g.- De Autopista de Toronto, S.L.:

SÓCIEDADES	Fecha cuentas anuales Participación	Porcentaje	Coste Neto Particidación	Domicilio	Actividad
407 Toronto Highway, B.V.	31-12-01	100,00	236.077	Holanda	Concesiones
			28681988

3.h.- De 407 Toronto Highway, B.V.:

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales Participación	Porcentaje	Coste Neto Participación	Domicilio	Actividad
407 Internacional, Inc (e)	31-12-01	61.29	236.077	Canada	Concesiones
			236.028

3.i.- De Inversora de Autopistas del Sur, S.L.:

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales Participación	Porcentaje	Coste Neto Participación	Domicilio	Actividad
Autopista Madrid Sur, C.E.S.A (a)	31-12-01	100.00	62.728	Madrid	Concesiones
			6989843

4.- Inmobiliaria

4.a.- De Ferrovial Inmobiliaria, S.A.:

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales	Porcentaje Participación	Coste Neto Participación	Domicilio	Actividad
Lar 2000, S.A. (1) (a)	31-12-01	99.90	22.104	Madrid	Inmobiliaria
Nueva Marymontaña, S.A.	31-12-01	55,01	3.809	Benidorm	Inmobiliaria
Promotora Residencial Oeste de Barcelona, S.L. (1)	31-12-01	99,00	8.586	Madrid	Inmobiliaria
Setecampos, S.A. (a)	31-12-01	50.00	14.200	Lisboa	Inmobiliaria
Ferrovial Inmobiliaria Chile, Ltda. (a) (*)	31-12-01	99,00	13.946	Chile	Inmobiliaria
Ferrovial 2000, Limitada (a)	31-12-01	99.80	2.464	Portugal	Inmobiliaria
Ferrovial Holanda, B.V.	31-12-01	100.00	17.366	Holanda	Inmobiliaria
Malilla 2000, S.A.	31-12-01	55.00	682	Valencia	Inmobiliaria
I atitud 22, S.I.	31-12-01	100.00	4.726	Barcelona	Inmobiliaria
A.L.G. 7, S.L.	31-12-01	100.00	12.583	Barcelona	Inmobiliaria
Living Gestion Inmobiliaria, S.I.	31-12-01	100.00	3.703	Barcelona	Inmobiliaria
Marno 96, S.L.	31-12-01	100,00	887	Barcelona	Inmobiliaria
Inmofema, S.L.	31-12-01	74,00	2	San Sebastian	Inmobiliaria
Fuenteberri, S.I.	31-12-01	44,30	32.864	San Sebatian	Inmobiliaria
Castellana, S.L.	31-12-01	100.00	3	Madrid	Inmobiliaria
发电子游戏电影			18920945

(*) El 1% restante pertenece a Grupo Ferrovial, S.A.

4.b.- De Lar 2000, S.A.:

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales Participación	Porcentaje	Coste Neto Particidación	Domicilio	Actividad
Promociones Bislar, S.A. (a)	31-12-01	70,00	42	Madrid	Inmobiliaria
Bislar, S.A. (a) (1)	31-12-01	90.00	୧୦	Madrid	Inmobiliaria

4.c.- De Bislar, S.A .:

. . . . . . . . . . . . .

编 - -

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales - Participación - Participación	Porcentaje	Coste Neto	Domicilio	Actividad
Promociones Bislar, S.A. (a)	31-12-01	30.00	18	Madrid	Inmobiliaria
No. of Box 8 Be			31.5

4.d.- Dc Ferrovial Inmobiliaria Chile, Limitada:

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales Participación	Porcentaje	Coste Neto Participación	Domicilio	Actividae
Habitaria, S.A. (a)	31-12-01	50.00	12.988	Chile	Inmobiliaria

4.e.- De Habitaria:

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales	Porcentaje Participación	Coste Neto Participación	Domicilio	Actividad
Barrioverde, S.A. (a)	31-12-01	99.00	1.229	Chile	Inmobiliaria
Urbecentro Dos, S.A.(a)	31-12-01	37.36	802	Chile	Inmobiliaria

4.f.- De A.L.G. 7, S.L.:

OCTEDADES	Fecha cuentas anuales Participación	Porcentaje	Coste Neto Participación	Domicilio	Actividad
Don Piso, S.L.	31-12-01	16.01	163	Barcelona	Inmobiliaria
Broken Hill, S.L. (*)	31-12-01	95,00	ો રે	Barcelona	Inmobiliaria

(*) El 5% restante pertenece a Living Gestión Inmobiliaria

4.g.- De Marno 96:

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales Participación	Porcentaje	Coste Neto Participación	Domicilio	Actividad
Fradopi, S.L.	31-12-01	99,80	র	Barcelona	Inmobiliaria

4.h.- De Latitud 22. S.L.:

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales Participación	Porcentaje shiff a Riflefine du non advances an annual a more to . 1 m p. " "garage to belled in	Coste Neto Participación	Domicilio	Actividad
Don Piso, S.L. (g)	31-12-01	82.90	842	Barcelona	Inmobiliaria

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas 2001

5.- Servicios

14 - 11

5.a.- De Ferrovial Servicios, S.A.:

CIEDADES	Fecha cuentas anuales	Porcentaje Participación	Coste Neto Participación	Domicilio	Actividad
Eurolimp, S.A.(d) (1)	31-12-01	99,00	2.039	Madrid	Servicios
Ferrovial Construçoes. Gestao y Manutençao, S.A.(a)	31-12-01	97,50	362	Portugal	Servicios
Eurointegral, S.A.(1)	31-12-01	99,00	301	Madrid	Servicios

5.b.- De Eurolimp, S.A .:

OCIEDADES	Fecha cuentas anuales Participación	Porcentaje	Coste Neto Participación	Domicilio	Actividad
Limpxam, S.A.(*)	31-12-01	97.00	રે 8	Madrid	Servicios
14) IIn 2 076 partamento a Entericine Samicine SA v un 0 012% o Can. 1m. S. 1.

5.c.- De Grupisa Infraestructuras, S.A.:

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales	Porcentaje Participación	Coste Neto Participacion	Domicilio	Actividad
Seguridad Vial, S.A.(d)	31-12-01	100,00	1.705	Madrid	Servicios
Inversiones Grupisa Chile, S.A.	31-12-01	60.00		Chile	Servicios
Viales de Castilla y León, S.A.	31-12-01	100.00	189	Avila	Servicios
Viales de Navarra, S.A.	31-12-01	100.00	532	Madrid	Servicios
Andaluza de Señalizaciones, S.A.(d)	31-12-01	100.00	507	Málaga	Servicios
	家庭家庭的地		240 32

6.- Telecomunicaciones

Bearing and the comments of the country

Same Same

1- ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

6.a.- De Ferrovial Telecomunicaciones, S.A .:

SOCIEDADES	recha cuentas anuales Participación	Porcentaje	Coste Neto Participación	Domicilio	Actividad
Ferrovial Bélgica, S.A. (1)	31-12-01	99,50	62	Belgica	Financiera
			62 62 .

(a) Auditadas por Andersen

(b) Auditadas por KPMG

(d) Auditadas por BDO Audiberia

(e) Auditadas conjuntamente por Andersen y Ernst & Young

(f) Auditadas por Ernst & Young

(g) Auditadas por Audihispana

(h) Auditadas por Attest

(1) El porcentaje restante pertenece a Can-Am, S.A.

(2) El porcentaje restante pertenece a Tecpresa, S.A.

(3) El porcentaje restante pertenece a Ferrovial Agromán Chile, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas 2001

ANEXO II

(II) SOCIEDADES ASOCIADAS

(Datos en miles de euros)

Las sociedades asociadas puestas en equivalencia son las siguientes:

1.- Corporativas

1.a.- De Grupo Ferrovial, S.A.:

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales Participación	Porcentaje	Coste Neto Participación	Domicilio	Actividad
Lusivial, Promoçao e Gestao Inmobiliaria, S.A. (a)	31-12-01	50,00	8.668	Portugal	Inmobiliaria
88 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8

2.- Construcción

2.a.- De Ferrovial Agromán, S.A .:

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales Participación	Porcentaje	Coste Neto Participación	Domicilio	Actividad
Buid2Build, S.A. (a)	31-12-01	20,50	1.039	Madrid	Construccion
			3 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8

2.b.- De Cadagua, S.A.:

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales Participación	Porcentaje	Coste Neto Participación	Domicilio	Actividad
Bocagua, S.A.	31-12-01	49.00	29	G. Canaria	Construcción
181818			24.0

2.c.- De Delta Ferrovial, Ltda.:

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales Participación	Porcentaje	Coste Neto Participación	Domicilio	Actividad
Talca-Chillán, S.A. (c)	31-12-01	13.14	3.097	Chile	Concesiones

2.d.- De Budimex, S.A .:

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales	Porcentaje Participacion	Coste Neto Participación	Domicilio	Actividad
Budimex Olsztyn S.A.	31-12-01	43.06	612	Polonia	Construccion
Instal Poznan	31-12-01	98,39		Polonia	Construcción
Ilbau-Budimex	31-12-01	40,00		Polonia	Construcción
Autostrada Poludnie S.A.	31-12-01	37.50	1.293	Polonia	Construcción
Elektomontaz Poznan S.A.	31-12-01	25.36	3.552	Polonia	Construcción

2.e.- De Mostostal Krakow, S.A.:

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales	Porcentaje Participación	Coste Neto Participación	Domicilio	Actividad
PW Hepamos Sp. z o.o.	31-12-01	23.00	12	Polonia	Construction
PPHU Promos Sp. z 0.0.	31-12-01	21,3		Polonia	Construcción

3.- Concesiones:

3.a.- De Cintra, Concesiones de Infracstructuras de Transportes, S.A.:

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales	Porcentaje Participación	Coste Neto Participacion	Domicilio	Actividad
Europistas, C.E.S.A (a)	31-12-01	32,48	55.295	Madrid	Concessones
Túneles de Artxanda, S.A. (a)	31-12-01	30.00	6.036	Bilbao	Concesiones
Inversiones Técnicas Aeroportuarias, S.A.	31-12-01	24.50	27.789	Méjico	Concessones

3.b.- Dc Cintra Chile Limitada:

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales Participación Participación	Porcentaie	Coste Neto	Domicilio	Actividad
Ruta 5, Tramo Talca-Chillán . S.A. (c)	31-12-01	43.42	20.053	Chile	Concesiones

3.c.- De Europistas Concesionaria Española de Autopistas, S.A.:

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales	Porcentaje Participación	Coste Neto Participación	Domicilio	Actividad
Inversora de Autopista Sur, S.L. (a)	31-12-01	25,00	6.421	Madrid	Concessiones
Autopista del Sol Concesionaria Española, S.A. (a)	31-12-01	10,00	14.216	Madrid	Concesiones
Túneles de Artxanda, S.A. (a)	31-12-01	20.00	4.015	Bilbao	Concessiones

3.d.- De Cintra Aparcamientos, S.A.:

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales	Porcentaje Participación	Coste Neto Participación	Domicilio	Actividad
Soc. Munic. de Aparc. y Servicios de Málaga, S.A.	31-12-01	24,50	3.756	Málaga	Concessones
Aparcamientos de Sevilla, S.A.	31-12-01	16.75	1.113	Sevilla	Concesiones
Estacionamientos Guipuzcoanos, S.A.	31-12-01	42.89	5.363	San Sebastian	Concesiones
Estacionamientos y Servicios Extremeños, S.A.	31-12-01	25.00	90	Badajoz	Concesiones

3.e.- De Dornier, S.A.:

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales Participación	Porcentaje	Coste Neto Participación	Domicilio	Actividad
Estacionamientos Urbanos de León, S.A.	31-12-01	43,00	26	León	Concesiones
Aparcamientos de Sevilla, S.A.	31-12-01	8.25	548	Sevilla	Concesiones

4.- Inmobiliaria

12 - 1

100 - 100

4.a.- De Ferrovial Inmobiliaria, S.A.:

SOCIEDADES	recha cuentas anuales Participación	Porcentaje	Coste Neto Participación	Domicilio	Actividad
Promovial, S.L.	31-12-01	40.00	27	Portugal	Inmobiliaria
also and the consideration and consistence and the contribution of the comments of the comments of the comments of the comments of the comments of the comments of the contrib TOTAL TOTAL

4.b.- De Ferrovial Holanda, B.V.:

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales	Porcentaje Participación	Coste Neto Participación	Domicilio	Actividad
Madrid Holding, B.V.	31-12-01	25.00	2.102	Holanda	Innobiliaria
F.L.G. Omega B.V.	31-12-01	50.00	1.044	Holanda	Inmobiliaria
Lista 22, B.V.	31-12-01	25.00	1.066	Madrid	Inmobiliaria
Bendijar	31-12-01	50.00	897	Madrid	Inmobiliaria
Recoletos 5. B.V.	31-12-01	25,00	889	Holanda	Inmobiliaria
Recoletos 7-9, B.V.	31-12-01	25,000	1.895	Holanda	Inmobiliaria
Domovial, S.L.	31-12-01	25,00	73	Madrid	Inmobiliaria
Recoletos 5, S.L.	31-12-01	25,00	895	Madrid	Inmobiliaria
Ortega 22, S.L.	31-12-01	25.00	1.076	Madrid	Inmobiliaria
Inmofema, S.L.	31-12-01	26,00		San Sebastian	Inmobiliaria
Recoletos 7-9, S.L.	31-12-01	25,00	2.539	Madrid	Inmobiliaria
FLG Omega 2, S.L.	31-12-01	50,00	3	Madrid	Inmobiliaria
FLG Omega 3, S.L.	31-12-01	50.00	3	Madrid	Inmobiliaria
FLG Omega 4, S.L.	31-12-01	50,00	3	Madrid	Inmobiliaria
FI.G Omega 5, S.L.	31-12-01	50,00	3	Madrid	Inmobiliaria
FLG Omega 6, S.L.	31-12-01	50.00	3	Madrid	Inmobiliaria
FLG Omega 7, S.L.	31-12-01	50.00	3	Madrid	Inmobiliaria
FLG Omega 8, S.L.	31-12-01	50.00	3	Madrid	Inmobiliaria
TOTAL			324497

5.- Servicios

5.a.- De Sitkol, S.A .:

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales	Porcentaje Participación	Coste Neto Participación	Domicilio	Actividad
Necrópolis Valladolid, S.A. (b)	31-12-01	49.00	3.042	Valladolid	Servicios
			3246

5.b .- De Grupisa, S.A .:

SOCIEDADES	Fecha cuentas anuales Participación	Porcentaje	Coste Neto Participación	Domicilio	Actividad
Aetec. S.A.	31-12-01	25.00	60	Madrid	Servicios

(a) Empresas auditadas por Andersen

(b) Empresas auditadas por KPMG

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas 2001

Las sociedades del Grupo que cotizan en Bolsa son Grupo Ferrovial, S.A., Europistas, C.E.S.A. y Budimex, S.A. siendo los datos de su cotización oficial los siguientes:

	Grupo Ferrovial, S.A.	Europistas, C.E.S.A.	Budimex, S.A.
Al cierre del ejercicio	19,69	4.79	6,92
Media del último trimestre	20,15	4.74	6.41

GRUPO FERROVIAL

Grupo Ferrovial, S.A. y sociedades dependientes

Informe de Gestión

2001

Consejo de Administración 27 de marzo de 2002

1. 1. 1. 1. 1.

STATE AND THE CONSTITUTION OF

u 1999

And Comments

GRUPO FERROVIAL, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

INFORME DE GESTION 2001

L EVOLUCIÓN DE LOS NEGOCIOS

1. PRINCIPALES MAGNITUDES

Ferrovial elevó un 37,1% el resultado neto atribuido a la sociedad dominante en 2001, hasta los 218,3 MM euros. Desde 1996 la tasa de crecimiento anual acumulado es del 35%.

El resultado de explotación aumentó un 43% y pasó de 271,2 a 388,9 MM euros y mejora el margen sobre ventas, que se situa en un 9,2% frente al 7,5% de 2000. En este capítulo, las actividades distintas a la construcción aportan un 69% del total.

El importe neto de la cifra de negocio ascendió a 4.240 MM euros a diciembre de 2001, un 17,9% más que en el mismo período del año anterior, con importantes avances en todas las áreas de negocio: construcción incrementa su facturación un 15,6%; concesiones, un 34,5%; promoción inmobiliaria, un 22,9% y servicios, un 10,7%. Con un volumen de ventas de 1.419 MM euros, la internacionalización de Ferrovial tiene su reflejo en el 33% que representan las ventas en el exterior sobre el total, con · portantes aportaciones de Polonia, Canadá y Chile.

El beneficio por acción se ha situado en 1,56 euros, que representa un crecimiento del 37,1% respecto al año anterior.

La rentabilidad sobre fondos propios medios se ha situado en el 19,4% frente al 16,1% de 2000.

Las inversiones brutas, que ascienden a 712,2 MM euros, mantienen el nivel de los años anteriores y se han destinado, principalmente, al negocio de concesiones, inmobiliaria y servicios.

La posición de deuda neta con recurso a Ferrovial es de 286,9 MM euros, lo que supone un apalancamiento del 24% frente al 39% de 2000.

Entre los hechos más significativos de 2001 destacan:

Alianza con el grupo Macquarie Infrastructure Group, que toma el 40% de Cintra, a través de una ampliación de capital por 816 MM euros, esta alianza se ha formalizado definitivamente en enero de 2002
-
Conclusión de la financiación de todas las autopistas en Chile
Desarrollo de nuevos canales de comercialización de viviendas
Compra de Eurolimp.

Variables financieras

	2001	2000	Var (%)
Resultado neto	218,3	159,2	37.1
IBPA	1,56	1.13	37,1
ROE	19.4%	14.7%
Resultado Explotación	388.9	271.2	43,4
INCN	4.240.0	3.597.6	17.9
Deuda Financicra Neta *	286.9	417-0
Apalancamiento *	24%	39%
Inversiones Brutas	712	602
Cash flow	252	65

(*) Deuda con recurso a Grupo Ferrovial

Variables operativas

	2001	2000	Var (%)
Cartera de Construcción	5.599	5.283	6.0
Obra ejecutada pendiente certificación	198	208
Preventas Inmobiliarias	604	601	(), 5
Cartera Inmobiliaria	767	642	ા છે, ક
Cartera de Servicios	718	729	-1,5
Evolución Tráfico autopistas (IMD)
Autema	13.773	13 163	4.6
Ausol	13.201	10 905	21,0
ETR 407	235 952	217.871	8,3

2. ANÁLISIS DE RESULTADOS

				0/0	Ventas
	2001	2000	Var (%)	dic-01	dic-00
Importe Neto de la Cifra de Negocio	4.2-40.0	3.597,6	17.9	100,0	100.0
Otros Ingresos	47.9	11.4	320.2	1,1	0,3
Variación Existencias Productos Terminados y en Curso	રે છે	26,6	-77,8	0,1	0.7
Total Ingresos de Explotación	4.293,8	3.635,6	18,1	101,3	101,1
Gastos Externos y de Explotación	3.208.4	2.806,0	14.3	75.7	78,0
Gastos de Personal	543,9	469.3	I 2.9	12,8	13,0
Dotación Amortizaciones Inmovilizado	88.8	60.3	47.3	2.1	1.7
Dotaciones al Fondo de Reversion	11,5	4,5	155.6	0.3	0.1
Variación Provisiones de Circulante	52,2	24,3	114,8	1,2	0,7
Total Gastos de Explotación	3.904,8	3.364,4	16,1	92,1	93,5
RESULTADO NETO DE EXPLOTACION	388,9	271,2	43.4	9,2	7,5
Ingresos Financieros	64.2	59,6	7.7	1.5	1.7
Gastos Financieros	-129,8	-68,2	90.3	-3.1	-1.9
Resultado Financiero	-65,6	-8.5	662,8	-1,5	-0.2
Resultados por Puesta en Equivalencia	10.5	11.8	-11.0	0.2	0.3
Amortización Fondo Comercio Consolidación	-10,2	-8.2	24.4	-0,2	-0.2
RESULTADO ACTIVIDADES ORDINARIAS	323,7	266,2	21,6	7,6	7,4
Resultado Extraordinario	25.0	-29.8	-183.8	0,7	-0.8
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS	348,7	236.4	47,5	8,2	6,6
Impuesto sobre Beneficios	-112.0	-56,8	97,2	-2.7	-1.6
RESULTADO CONSOLIDADO	236,7	179,6	31,8	5,6	5,0
Resultado Atribuido a Socios Externos	-18.4	-20,4	-9.8	-0.4	-0.6
RESULTADO NETO ATRIBUIBLE	218,3	159,2	37,1	5,1	4,4

Las hechos más significativos que explican la evolución de los resultados son:

Crecimiento impulsado principalmente por las áreas de construcción y concesiones;
El crecimiento orgánico representa un incremento del 16%;

State Comments of Children

ﺎﻥ

El aumento de las amortizaciones y provisiones, incluyen 14 MM euros en Budimex;
- El aumento del gasto financiero se explica por la mayor deada media durant. 2001 y la ausencia de ingresos financieros positivos en 2000 (23 MM euros);
La tasa impositiva aumenta al 32%, frente al 24% en 2000.

Informe de Gestión Consolidado 2001

Importe Neto de la cifra de negocio - ventas

	2001	2000	Var (%)
Construcción	3.431.7	2.969.5	15.6
Inmobiliana	375.2	305.3	22.9
Concesiones	345,8	257.1	34.5
Servicios	215.0	194.2	10.7
Ajustes	-127.7	-128.5
Total	4.240.0	3.597.6	17.9

Todas las áreas de negocio registraron importantes avances en sus ingresos que contribuyeron a incrementar en un 18 % la cifra de negocio del Grupo, hasta los 4.240 MM euros.

(*) La cifra de otros corresponde a ajustes de consolidación por facturaciones intergrupo, principalmente facturación de construcción a inmobiliaria y concesiones.

Las principales razones que motivan dichos incrementos son:

· construcción: fuerte ritmo de producción, tanto en la actividad interior (+15%) con o en el exterior (26%), con importantes aportaciones de Canadá, Chile y Budimex en Polonia;
· concesiones: aumento de la autopista canadiense ETR 407, Ausol (Málaga-Estepona), la entrada en explotación del aeropuerto de Bristol (26 MM) y la apertura parcial de las autopistas chilenas.

Excluidas las adquisiciones, el crecimiento de las ventas hubiera sido de un 16%.

La distribución de las ventas por áreas geográficas es la siguiente:

	2001		2000
	Importe	0/0	Importe	0/0	Var(%)
Nacional	2.821	67	2.450	68	15,2
Internacional	1.419	33	1.148	32	23.6
Total	4.240	100	3.598	100	17,9

Durante 2001, Ferrovial ha reforzado su presencia en los mercados internacionales y la actividad generada en el exterior representa ya un 33% del total de las ventas. Los países con mayor aportación son Polonia (687 millones, 16%), Canadá (241 millones, 6%) y Chile (262 millones, 6%) Las ventas en Latinoamérica, excluida Chile, representan un 1% del total.

Amertizaciones y Provisiones

Durante el ejercicio se registró un fuerte incremento de las amortizaciones, hasta un 47%, como respuesta a la incorporación de nuevas sociedades al grupo: Bristol y Santiago-Talca.

Las provisiones doblan su cifra respecto al año 2000 y destacan los 14 MM euros dotados en Budimex, principalmente, por riesgos comerciales

-1

Resultado de Explotación

Crece un 43 % hasta los 388,9 MM euros. El margen de explotación alcanza el 9,2% de las ventas frente al 7,5% del año 2000. En este capítulo, las actividades distintas a la construcción aportan un 69% del total. Sólo el área de concesiones representa el 44% del total.

El desglose por áreas de negocio es el siguiente:

	2001	2000	Var (%)
Construcción	122.5	95.9	27.7
Inmobiliaria	88.0	75.0	17,3
Concesiones	176.6	103,6	70.5
Servicios	11,8	7.0	68.6
Ajustes	-10,0	-10,3
Total	388,9	271.2	43,4

El desglose del margen de explotación por divisiones de negocio es el siguiente:

Margen de explotación por divisiones

	2001	2000
Construccion	3.6%	3.2%
Inmobiliaria	23.5%	24,6%
Concesiones	51.1%	40,3%
Servicios	5.5%	3,6%
Grupo Consolidado	9.2%	7,5%

La concesión Santiago-Talca pasa a consolidarse por integración global al incrementar la participación del 40% al 100%. Al encontrarse en fase de construcción y no generar ingresos por tráfico, se activa en el resultado de explotación, el resultado financiero negativo, que aporta (19,5 MM). Descontado este efecto, el resultado de explotación consolidado sería de 370 MM, un 36% más.

La aportación en porcentaje al resultado de explotación por divisiones es la siguiente:

	2001	2000
Construcción	31%	34%
Inmobiliaria	22%	27%
Concesiones	44%	37%
Servicios	3%	2%

Resultado Financiero

	2001	200
oncesionarias	-40 ()	1.2 - /
Resto del grupo	-25.5	I
OTAL	-65.5

El gasto financiero neto de las concesionarias crece, principalmente, por el aumento del endeudaniento derivado de la integración de Sante "o Talca (US\$ 421 millones), la financiación de la Autopista Scut Norte Litoral (310 MM curos) y el presimo para la adquisición del acropuerto de Bristol (STG 210 millones)

El aumento del gasto financiero neto de grupo se debe a que, en el año 2000, el resultado financiero estuvo apoyado por un ingreso no recurrente de 23 MM curos por cobro de intereses y comisiones de la deuda subordinada de Canadá.

La deuda media en el período enero - diciembre 2001 ha ascendido a 530 MM euros frente a 494 MM del año anterior. La deuda a final del período es de 287 MM curos, excluyendo la deuda de las concesionarias (sin recurso a Ferrovial).

El apalancamiento es del 24% frente al 39% de diciembre de 2000.

En enero de 2002, Ferrovial recibe 816 MM curos y su caja nota positiva en 500 MM euros.

El resultado financiero incorpora cobros por intereses de demora por 10 MM euros y se ha realizado descuento de certificaciones por valor de 40 MM euros.

Fondo de Comercio

La amortización del fondo de comercio pasa de 8 a 10 MM euros, por el fondo de comercio originado en el año 2000 por las adquisiciones de Budimev y Grupisa (81 MM euros en su conjunto).

La adquisición del aeropuerto de Bristol, supuso un fondo de comercio de 150 MM euros. De acuerdo con la normativa inglesa, se ha procedido a una revaluación de los activos adquiridos, de modo que se climina el fondo de comercio y se considera mayor inversión, pasando a recogerse el impacto contable a través de una mayor cifra de amortizaciones.

Resultados Extraordinarios

Las partidas más importantes son las siguientes:

Venta acciones Wanadoo	14.5
Venta acciones propras
Venta ESLI (aparcamientos Portugal)
Venta Fontes Picoas (inmobiliaria Portugal)
Budimex	-1.8

Los resultados de Budimex incorporan 13 MM curos de extraordinarios negativos referidos, principalmente, a gastos de reestructuración, stock options y depreciación de participaciones, compensados en su mayor parte por las plusvalias obtenidas por la venta de activos no estratégicos.

Resultado antes de Impuestos

El desglose del resultado antes de impuestos por divisiones de negocio es el siguiente:

	2001	2000	Var (%)
Construccion	147,2	105,7	39.3
Inmobiliaria	73.3	60,1	22.0
Concesiones	117.5	68.1	72.5
Servicios	6.4	0.4	1500.0
Ajustes	4.3	2,1
Total	348.7	236,4	47.5

Resultados antes de impuestos (BAI) por divisiones

Impuestos

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El gasto contable por impuestos crece hasta los 112 MM euros por lo que la tasa fiscal contable se incrementa 8 puntos hasta el 32,1%, frente al 24% del ejercicio anterior. El aumento de la tasa se debe a que se han utilizado un menor importe de bases imponibles negativas de Ferrovial Agromán que en 2000 y a la no deducibilidad fiscal de algunas de las provisiones dotadas.

3. ANÁLISIS POR ÁREAS DE NEGOCIO

3.1. Construcción

	2001	2000	Var (%)
Ventas	3.431.7	2.969.5	15.6
Resultado explotación	122.5	95.9	27.7
Margen explotación	3.6%	3.2%
IBAI	147,2	105.7	39.2
Margen BAI	4.3%	3.6%
OEPC	198.1	208.4
OEPC (meses producción)	0.7	0.8
Cartera	5.598.5	5.283.0	6.0
Inversión	57.2	213.2

El área de construcción, con 3.431,7 MM euros, aumenta un 15,6% la cifra del ejercicio anterior. Este fuerte crecimiento de la facturación se registra tanto en el mercado doméstico (+15%) como en el exterior (+26%), donde destaca la evolución de Budimex, que aumenta su volumen de negocio un 11%, a pesar de la evolución del mercado polaco durante el ejercicio (-10% e).

El incremento en 25 MM euros del resultado antes de impuestos, hasta los 147 MM euros, frente al resultado de explotación (122 MM euros), refleja principalmente los ingresos financieros obtenidos a través de la gestión del circulante.

El resultado antes de impuestos incluye resultados extraordinarios, netos de 2 MM euros.

La Obra ejecutada pendiente de certificación (OEPC), que refleja aquella parte de las ventas reconocidas como ingreso pero que todavía no han sido facturadas al cliente, supone menos de un mes de ventas de construcción y confirma la politica prudente en la gestión de riesgo de esta actividad.

La cartera de construcción alcanza su máximo histórico, con 5,6 billones de euros.

Datos de construcción Ex-Budimex

	2001	2000	Var %
Ventas	2.745.0	2.355.8	16.5
Resultado explotación	123,9	83.4	48.6
Margen explotación	4.5%	3.5%
IBAI	167.2	96.2	73.4
Margen BAI	6.0%	4.1%

Excluyendo Budimex, el margen de explotación se sitúa en el 4,5%

Datos de construcción de Budimex

	2001	2000	Var %
Ventas	686.8	615.7	11.5
Resultado explotación	-1.4	12.5	-111,2
Margen explotación	-0.2%	2.0%
BAI	-20.0	9.6	-308.3
Margen BAI	-2.9%	1.6%
Cartera	745.0	530.0	40.6

El resultado de explotación incorpora 14 MM euros, dotados por ajustes a los criterios contables de Ferrovial y riesgos comerciales. El margen de explotación -0,2% está en línea con las previsiones de la compañía para los ejercicios 2001 y 2002.

En el BAI tiene incidencia los gastos financieros, debido a la posición de deuda de Budimex a lo largo del ejercicio. Los cobros realizados a final de ejercicio han permitido cerrar el año con una tesorería positiva de 20 MM euros.

La cartera registra un fuerte crecimiento y equilibra su composición, al favorecer el peso de la obra civil (55%) respecto a edificación (45%). En 2000 estos porcentajes eran del 33% y 67%, respectivamente.

Detalle ventas - cartera construcción

Detalle ventas de construcción

	2001		2000
	Importe	0/0	Importe	0/0	Var (% )
C. INTERIOR	2.180,2	63.5	1.895.5	63.8	15,0
OBRA CIVIL	1.153.6	52.0	983,8	ਦੇ। 'ਚੇ	17,3
EDIFICACION	1.026.6	48.0	911.8	48.1	12,6
C. EXTERIOR	479.6	14.0	379,2	12,8	26,5
C. INDUSTRIAL	87.1	2.5	81.1	2,7	7,4
BUDIMEX	686.8	20.0	615.7	20,7	ાં ,5
TOTAL CONSTRUCCION	3.431.7		2.969.5		15,6

Detalle cartera de construcción

ﺍﻟ

	2001		2000
	Importe	0/0	Importe	0/0	Var (%)
C. INTERIOR	3.370,8	60.2	3.248.3	61,5	3,8
OBRA CIVIL	1.946.5	57,3	1.819 1	56,0	7.0
EDIFICACION	1.424.3	42.7	1.425.2	44,0	-0.3
C. EXTERIOR	1.020.2	18.2	1.042,8	19,7	-2.2
C. INDUSTRIAL	462,6	8,3	462.0	8.7	0.1
BUDIMEX	745.0	13.3	530.0	10.0	40.6
TOTAL CONSTRUCCION	5.598.5		5.283.1		6.0

3.2. Inmobiliaria

	2001	2000	Var (%)
Ventas	375.2	305,3	22,9
Resultado explotación	88.0	75,0	17,3
Margen explotación	23.5%	24.6%
IBAI	73.3	60.1	22,0
Margen BAI	19.596	19.7%
Ventas Compremetidas	ಗು: 7 ಸ	(() + . 4	0.3
Cartera	766,6	641,8	19.4
Inversión	313,7	235,1

La cartera de preventas asciende a 766 MM euros, dos veces la cifra contable de ventas, y asegura cl crecimiento de la división a medida que se incorpore a la cuenta de resultados.

FI éxito de la cstrategia comercial de la compañía se completó durante 2001 con el acuerdo con El Corte Inglés, en donde se han vendido en un año 450 viviendas por valor de 85 MM curos y la adquisición de Don Piso, por 21,6 Millones de curos. Don Piso, con una red comercial de 117 delegaciones y 77 franquicias en toda España, permite incorporar al árca ininobiliaria un nuevo canal de distribución en la comercialización de viviendas.

Las principales cifras operativas en cuanto a viviendas son las siguientes

	2001	2000
Viviendas entregadas (criterio contable)	2.533	1.763
Viviendas vendidas (criterio comercial)	3 100	2845
Vivendas en gestión	19.200	17.626
Reserva suelo	5 600	5 234
En comercialización	13 600	12 392
Prevendidas	6413	7.454
En venta	7.187	4.938
Reserva de suclo (m-)	790 000

El desglose por segmentos de la actividad es el siguiente:

	2001	2000	Var (%)
Promoción viviendas directa
Ventas	188	166.9	12,6
Resultado bruto	31.8	38.2	-16,8
margen bruto	16,9%	22,9%
Promoción viviendas comunidad
Ventas	95,2	70.6	34.8
Resultado bruto	43.9	27.7	58,5
margen bruto	46.1%	39.2%
Venta de suelo a terceros
Ventas	65.4	67.9	-3,7
Resultado bruto	26,9	22,8	18,0
margen bruto	41.1%	33.6%
D. Piso (*)
Ventas	26,6
Resultado bruto	1,8
margen bruto	6.8%
Total Ventas	375.2	305.3	22,9
Resultado Bruto	104.4	88.7	17.7
Margen Bruto	27.8%	29.1%
Gastos de explotación	16,4	13,7
Resultado de Explotación	88,0	75.0	17.3
Margen de explotación	23,5%	24,6%

(*) Datos de D.Piso para el período julio-diciembre

3.3. Concesiones

100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 -

: ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

	2001	2000	Var (%)
Ventas	345.8	257,1	34.5
Resultado explotación	176.6	103,6	70.5
Margen explotacion	51.1%	40.3%
BAI	117.5	68.1	72,4
Margen BAI	33.9%	26.5%
Inversión	317,5	96.5

El resultado de explotación incluye 19 iúMenos por activación de los gastos financieros de la autopista Santiago-Talca, en fase de construcción, que pasa a integrarse por grobal al aumentarse la participación del 40% hasta el 100%. Excluido este efecto, el margen de explotación se situaría en el 46%

Durante el ejercicio, el fuerte ritmo inversor ha ido dirigido, principalmente, a la adquisición del Aeropuerto de Bristol, el aumento de participación en Santiago-Talca y la constitución de la Euroscut Norte en Portugal.

En el mes de diciembre se aumentaron las participaciones en Ausol, hasta el 75%, Europistas hasta el 32,48% y Talca -Chillan hasta el 43% Durante el ejercicio se vendió ESLI, sociedad que realiza la actividad de aparcamientos en Lisboa (Portugal).

En septiembre de 2001 se alcanzó un acuerdo con el grupo australiano Macquarie Infraestructure Group (MIG) para la toma de un 40% del capital de Cintra, a través de una ampliación de capital por importe de 816 MM euros. Esta alianza se formalizó en enero de 2002.

Desglose por áreas de negocio

		2001	2000	Var (%)
Autopistas	Ingresos	252.9	192.0	31.7
	Resultado explotación	153.8	90.0	70.9
	Margen explotación	60.8%	46.9%
Aparcamientos	Ingresos	66.6	65.0	2,5
Resultado explotación		13.6	13,6	0.0
	Margen explotación	20.4%	20.9%
Aeropuertos *	Ingresos	26,3
Resultado explotación		9,3
	Margen explotación	35.4%

(*) Datos al 50% (integración proporcional)

Evolución de la Intensidad Media Diaria de Tráfico (IMD):

	2001	2000	Var (%)
Autema	13.773	13.163	4.6
Malaga - Estepona	13.201	10.905	21.0
ETR 407	235.952	217.871	8.3

Destaca el aumento de tráfico en Ausol, cuya IMD en 2001 crece un 21% y el crecimiento del tráfico en la canadiense 407 ETR, con la apertura al tráfico de las nuevas extensiones.

Apertura de nuevos tramos en la ETR 407

Las extensiones Oeste y Este han sido abiertas al tráfico en los plazos previstos (30 de julio y 30 de agosto), ampliando la autopista en 39 Km hasta un total de 108 km. (evolución del tráfico en anexo).

Financiación autopistas chilenas

Acres of the program and

En agosto culminó la financiación de la autopista Santiago - Talca, mediante la emisión de bonos por un importe de 421 MM en dólares USA a un tipo fijo del 7,37% y un plazo de 21 años.

El gobierno chileno garantiza el riesgo de cambio en caso de una hipotética devaluación del peso frente al dóiar superior al 10%.

Con esta emisión, las cuatro autopistas de Ferrovial en Chile están totalmente financiadas, tres de ellas en moneda local

En febrero se produjo la apertura parcial de las autopistas chilenas Temuco-Río Bueno y Collipulli Temuco. Su aportación conjunta a las ventas y resultado es de 25 y 8 MM euros, respectivamente.

Detalle de evolución de principales sociedades concesionarias de autopistas

ETR 407

	2001	2000	Var%
Ventas	176.4	138.2	28
Resultado de Explotación	97.5	66.1	48
Margen de Explotación	55,3%	47.8%
IMD	235.952	217.871	8

Evolución del tráfico ETR407

El incremento del tráfico en el último trimestre se explica, básicamente, por la apertura de los nuevos tramos (Extensión Este y Oeste) en otros 39 km, hasta un total de 108 km.

	2001	2000
Enero-Marzo	205.743	198.750	4%
Abril-Junio	230.211	219.793	5%
Julio-Septiembre	251 596	231,947	8%
Septiembre-Diciembre	256.259	220.995	16%
Enero - Diciembre	235.952	217.871	8%

Ausol : Tramo Málaga -Estepona

	2001	2000	Var %
Ventas	26.2	22,2	18
Resultado de Explotación	17,4	13,6	28
Margen de Explotación	66,4%	61,3%
IMD	13.201	10.905	21

Autema

100:

rst --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

ﮯ

ﻟﻠ

Autema	2001	2000	Var %
Ventas	24,5	22,8
Resultado de Explotación	18 2	16.8	್ರ
Margen de Explotación	74.3%	73.7%
IMD	13.773	13.163	5

Inversión de Macquarie Infrastructure Group en Cintra

La actividad de Cintra pasa a centrarse en la licitación de autopistas de peajes en países OCDE o de características similares. La actividad de aparcamientos se escinde de Cintra a Ferrovial. La actividad de aeropuertos se vende a Ferrovial a valor en libros. Cintra realiza una reducción de capital por 414,4 MM euros, con devolución de dicho importe a Ferrovial.

Tras la operación, Ferrovial elimina todo su endeudamiento con recurso y pasa a tener una caja neta positiva.

La operación se ha formalizado en enero de 2002.

3.4. Servicios

a manufacturer and consistence of the comments of the comments of the comments of the comments of the comments of the comments of the comments of the contribution of the comm

	2001	2000	Var (%)
Ventas	215,0	194,2	10,7
Resultado explotación	11,8	7,0	68.6
Margen explotación	5.5%	3.6%
BAI	6,4	0,4	1500.0
Margen BAI	3.0%	0.2%
Cartera	717.8	729,3	-1.6
Inversion	16.8	31,8

El árca de servicios registra una significativa mejora del resultado y margen de explotación, en la medida que el mayor volumen de negocio permite absorber las inversiones realizadas.

.. . . . .

. 1999

ra ma

र के बाद में बाद में बाद में बाद में बाद में बाद में बाद में बाद में बाद में बाद में बाद में बाद में कि में बाद में कि में बाद में कि में बाद में कि में बाद में कि में बाद म

3.5. Detalle de Cuenta de pérdidas y ganancias por divisiones de negocio

	Construccion	Concesiones	Innobiliana	Sen icios	Telecom	Orros/Ajustes	TOTAL
Total Ingresos Explotacion	3.43.809.977	378.131.604	381 250 832	215.218.690		-127.767.142	4.293.823.983
INCN	3.431.746.620	345.830.640	375 178 618	215.019 263		-127 767.142	4.240.007.999
Trabajos y exist. incorp al inmov.	6.565.339	26.532.076	9 242 236	104 293			42,443,844
Otros Ingresos de expiocación	5.498.118	5.778.888		રુરે 35			11_372.141
Total Gastos de exploracion	-3.321 321.755	-201 506 620	-296.424.157	-203 375 612	-372-402	118 - 98.763	-3.90 1.90 1.90 1.90 1.90 1
Red exist P.T y en Curso de fabricación	-26.878.387	-8.426.292	219.755.787	64.419		-101.024.348	83-491-180
Aprovisionamichlus	-1.835.400_227	3.297.025	-465 203.708	69.633.831	-343.883	112.337.942	-2.254.946.681
Gastos de personal	-354 966 261	-54 463 174	-20.547.072	-08-146 124		-15 478 471	-5-13.901.702
Dotaciones a la amortizacion	-41.824.430.	-27.339.790	-1.398.616	-6.872.880	-117	-11.368.759	-88.804.592
Variación de las provisiones trafico	-48.503 779	-1 352.193	-155.082	-2.182.902			-52.193.957
Otros Gastos de exploración	-1.013.748.372	-113.222.196	-28.875.465	-26.303.994	-228.402	133.832.399	-1.048 446.031
Resultado de explotucion	122.488.222	176.634.984	87.996.697	11 843 078	-372.402	-9.468.379	388.922-207
Margen de exploración	3.57%	51,08%	23,45%	5.51%			9.175%

Resultado Financiero	32.216.704	-68.984.756	-20.089.629	-3.533.050	-535 250	-4.590.388	-65.535.578
Resultado Puesta en Equivalencia	149.257	8 255.625	1.736.601	342-387			10.483.870.
Amorización Fondo de comercio	-5.186.424	-3.710.381	-2.040-249	-1.641 379		2.422.684	-10.155.749
Resultado Actividades Ordinarias	149.667.759	112.195.472	67.603 420	7.001.027	-1.707.652	-77.645.283	323 NEW AN
Resultado extraordinario	-2.372.278	5.289.746	5677 295	.645.255	17.238.734	-141.902	24.942.410
Resultado antes impuesto	147.195.487	117 483.618	73.280.775	6.35 332	76.131.082	-11-787.185	348.6597 158
Impuesto sociedades	-28.23 133	-45.423.771	-24 894 046	-1.022 368	1.669.829	18.159.100	-111.98 PP43
Resultado consolidado	88.658.042	71.060.847	48.386.669	2.627.774	17.800.910	6.342.285	236.675.928
Rido atribuible a socios minoritarios	6.669.779	-25.542.334	296.640	163.121	-107	-89	-18 412 989

Resultado atribuido a la soc
dominante	95_327.821	45.518.513	48.683.310	4.590.295	17.800.803	6.342.197	218.262.939

..............................................................................................................................................................................

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	2001	2000
Accionistas por desembolsos no exigidos	12,2	5.1
INMOVILIZADO	5.781.4	4.864,2
Gastos de Establecimiento	5,5	9.4
Inmovilizaciones Inmateriales	176,7	189,6
Inmovilizaciones Materiales	4.907.0	3.910,3
Inmovilizaciones Financieras	624, 1	690,5
Acciones de la Sociedad Dominante a Largo Plazo	68,1	64.4
FONDO DE COMERCIO DE CONSOLIDACION	222,4	156.2
GASTOS A DISTRIBUIR	752,6	795,5
ACTIVO CIRCULANTE	4.212.7	3.000,5
Existencias	1.021,8	736,8
Deudores	1.878.7	1.622,2
Inversiones Financieras Temporales+Tesoreria	1.252,2	621,0
Concesionarias de Autopistas	451,2	219.4
Resto de sociedades	801.0	401,5
Ajustes por Periodificación	60,0	20.5
TOTAL ACTIVO	10.981,3	8.8 23, 4

FONDOS PROPIOS	1.197,7	1,049,9
SOCIOS EXTERNOS	425,3	400,1
DIFERENCIA NEGATIVA DE CONSOLIDACIÓN	8,3	3,5
INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS	51,6	54,3
PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS	105,5	86,8
ACREEDORES A LARGO PLAZO	5.641,3	4.417,2
Deuda a largo	5.245.4	4.227,2
Concesionarias de Autopistas	4.348.6	3.623,0
Resto de sociedades	896,8	604,2
Acreedores por Operaciones de Tráfico	395.9	190.0
ACREEDORES A CORTO PLAZO	3.460,2	2.742,7
Deuda a corto	348,3	285,7
Concesionarias de Autopistas	157,2	71,3
Resto de sociedades	191,1	214,4
Acreedores Comerciales	2.451.1	1.998,8
Otras Deudas a Corto	589,1	423,9
Ajustes por Periodificación	71,8	34,3
PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS	91,3	67.0
TOTAL PASIVO	10.985 13	8.821,4

4. ANÁLISIS DE BALANCE CONSOLIDADO Y OTRAS MAGNITUDES FINANCIERAS

Inmovilizado: Importante aumento del inmovilizado material, principalmente, por la incorporación del 100% de Santiago-Talca, la reclasificación como mayor valor del fondo de comercio generado en la adquisición del acropuerto de Bristol- y por los aumentos de ininovilizado de las autopistas en construcción durante 2001: Estepona Guadiaro, las concesionarias chilenas y las ampliaciones de la 407 ETR en Canadá.

El inmovilizado financiero disminuye al integrarse por global la Autopista Santiago-Talca, en vez de por puesta en equivalencia, al aumentar la participación hasta el 100%.

Fondo de comercio: Aumento por el incremento de las participaciones en Ausol y Europistas, así como por la adquisición de D. Piso.

Existencias; El aumento refleja la actividad inversora de la división inmobiliaria.

Inversiones financieras temporales "del resto de sociedades": Excluyendo las socicdades concesionarias, el aumento de la caja se deriva de los cobros recibidos al final del ejercicio.

Fondos propios: La variación se debe, principalmente, al resultado generado durante el período (218 MM curos), menos los dividendos repartidos (45 MM curos), correspondicute al complementario del cicrcicio 2000 y a cuenta del 2001.

Posición neta de tesorería

Como consecuencia de la consolidación global de las sociedades concesionarias de autopistas, en las que Ferrovial mantience una participación superior al 50%, la deuda que aparece en el balance del Grupo consolidado podría originar una percepción errónea sobre el nivel de endeudamiento y solvencia de Ferrovial,

Como indica el cuadro de desglose. Ia deuda con recurso a Ferrovial es sólo un 7% del total de la deuda neta que aparece en el balance consolidado las concesionarias es deuda sin recurso a Ferrovial

	Ferrovial	Concesionarias	Total
Deuda	1.087.9	4.505.8	5.593.7
Tesorería+ IFT	801,0	451.2	1.252,2
Posición Neta	-286,9	-4.054,6	-4.341,5
1% del total	7%	93%	100%
Apalancamiento	24,0%

Posición neta de Tesorería por Divisiones

	2001	2000
Construcción	-890 4	-608.1
Inmobiliaria	437.7	267,9
Concesiones	554	442,8
Servicios	107 9	80,9
Resto	77.6	233.5
TOTAL	286,9	417,1
Apalancamiento	24%	39%

Informe de Gestión Consolidado 2001

Inversiones Brutas

712,2
5.0
16.8
317.5
57,2 312.1

Ferrovial mantuvo en 2001 el fuerte ritmo inversor de los ejercicios precedentes y alcanzó un nuevo máximo histórico.

La inversión en construcción corresponde, principalmente, a inmovilizado material (maquinaria).

En concesiones, las principales inversiones corresponden a la adquisición del Aeropuerto de Bristol (55 MM euros), el aumento de participación en Santiago-Talca (83 MM euros), la constitución de la Euroscut Norte en Portugal (50 MM euros) y el aumento de participación en Ausol (56 MM euros), Europistas (34 MM euros) y Talca-Chillan (4 MM euros).

En inmobiliaria, junto a la compra de suelo, se incluye la compra de Don Piso, primer grupo de intermediación inmobiliaria en España.

En servicios, Ferrovial adquirió Eurolimp, empresa con la que se consolida en una de las primeras compañías del mercado de la limpieza de interiores en España.

En telecomunicaciones, la inversión corresponde a la ampliación de capital de Uni2 realizada en el primer trimestre del ejercicio. En el mes de julio, Ferrovial procedió a la venta de la totalidad de su participación, un 7,6%, en el operador de telefonía fija.

Las desinversiones del ciercicio suponen 159 MM euros, obtenidos principalmente de la venta de acciones de Wanadoo y la actividad de aparcamientos y una sociedad inmobiliaria desarrolladas en Lisboa, así como la venta de activos no estratégicos de Budimex. En las entradas de fondos se incluyen 28 MM euros por devolución de capital de la concesionaria Europistas.

Flujo de caja

and the country of the county of the county of the county of the county of the county of the county of the county of the county of the county of the county of the could of th

(con sociedades concesionarias integradas por puesta en equivalencia)

	2001	2000
Flujo de Operaciones	401.7	195,2
Flujo de Inversión	-149,2	-130
Flujo de la actividad	252,5	65.2

Flujo 2001 por áreas de actividad

Flujo de Operaciones	401,7
Construcción	428.4
Concessiones	59.3
Inmobiliaria	-99
Servicios	5,3
Grupo / Teleco.	7.7
Flujo de Inversión	-149,2
Construcción	-11,8
Concesiones	-147,7
Inmobiliaria	-0,2
Servicios	-10,4
Grupo / Teleco.	20,9
Flujo de la actividad	252,5
Flujo de financiación	-252,5
Variación posición neta tesoreria	-130,1
Deuda sociedades incorporadas	-41.6
Pago de intereses	-35.7
Pago de dividendos	-15 1

En construcción el flujo recurrente, 250 MM euros, se ha visto favorecido por cobros en el mes de diciembre de 120 MM curos superiores a lo estimado, junto al cobro de certificaciones de la concesionaria Santiago-Talca. El flujo incluye 40 MM curos por descuento de certificaciones.

Budimex tiene un flujo de 30 MM curos debido al cobro en diciembre de un contrato por importe de 38 MM euros. En el área inmobiliaria, el flujo negativo refleja la actividad inversora, básicamente compra de suclo, de la actividad. Dentro de concesiones, el flujo de aparcamientos es de 24 MM euros y otros 28 MM euros se generan de forma excepcional por el cobro de ajustes fiscales.

6. EVOLUCIÓN PREVISIBLE

FI año 2002 se presenta para Ferrovial como un año de expectativas razonables de crecimiento en basc a la evolución esperada de cada una de las divisiones de negocio, parcialmente asegurado a la luz de los datos mostrados por los indicadores operativos de la compañía, como la cartera de construcción o la cartera de la actividad inmobiliaria.

En la división de construcción, la cartera de obras pendiente de cjecutar a diciembre de 2001 alcanzaba la cifra de 5.600 millones de euros (+6%), cifra que representa un máximo histórico. El importante plan de infraestructuras pendiente de desarrollo en el mercado doméstico, los planes de privatización de infracstructuras en el mercado curopeo y la futura entrada de Polonia en la Unión Europea, deberían permitir el crecimiento en términos de contratación.

En concesiones, el año 2002 será el primero en que la autopista ETR407 en Canadá estará abierta en toda su totalidad, lo que junto al recurrente crecimiento de tráfico de las autopistas abiertas en recientes ejercicios, permitirá asegurar la positiva evolución de la actividad.

En la actividad inmobiliaria, la importante cifra de cartera de ventas pendientes de entrega, 767 millones de euros, permite afrontar con razonable confianza un mercado que da sintomas de una cierta ao varios, penintes nuevo escenario, cobra especial importancia la apuesta realizada en el año 2001 por el desarrollo de nuevos canales de comercialización, tanto a través del acuerdo alcanzado con El Corte Ingles, como por la adquisición de la red de franquicias de D. Piso.

En la división de servicios, la adquisición de Eurolimp, cerrada a finales del año 2001, permitirá asegurar un nuevo impulso en el 2002 de esta actividad, en la que se seguirán analizando oportunidades de inversión y crecimiento.

6. ACTIVIDADES TECNOLÓGICAS

and and and the case the same the see and seen and

A través de las oficinas técnicas de sus filiales, Grupo Ferrovial se mantiene en vanguardia en la aplicación de las técnicas más avanzadas en el sector de la construcción. Igualmente debe destacarse la actividad de I+D llevada a cabo dentro del área de Agua y Medio Ambiente, donde Cadagua ha intervenido en diversos proyectos relacionados con el tratamiento de aguas residuales y la obtención de energia a partir de los procesos efectuados por plantas depuradoras.

INFORMACIÓN BURSÁTIL II.

El año 2001 ha cerrado con una caída del IBEX-35 del 8%, la menor entre las bolsas de la zona euro, El ano 2001 ha corrado con una estado caracterizado por la alta volatilidad, el clima de earaceleración económica en Estados Unidos, acentuado tras los atentados del 11 de septiembre, y la docido respuesta de las autoridades monetarias con significativas rebajas de interés. El año ha sido prolijo igualmente en revisiones a la baja de estimaciones de beneficios.

En este entorno, Ferrovial cerró el ejercicio con una subida del 45%, la mayor revalorización entre las constructoras (índice sectorial +26%) y el tercer valor del IBEX -35 con mejor comportamiento en el año. Entendido por analistas e inversores como valor refugio por la visibilidad de su generación de beneficios, el valor ha estado también apoyado por el renacido interés en los proyectos de concesiones. El acuerdo alcanzado con Macquarie Infrastructure Group (MIG), anunciado a principios de septiembre, supuso un apoyo importante a la valoración de la cartera de concesiones e impulsó con fuerza el valor, que rompió con fuerza la barrera de los 20 euros. Los atentados del 11 de septiembre frenaron esta trayectoria alcista, aunque la cotización consiguió recuperarse posteriormente hasta llegar a marcar el máximo anual (22 euros) en diciembre. Los recortes en la cotización sufridos en las últimas sesiones del ejercicio llevaron la cotización al precio de cierre de 19,69 euros.

Datos bursátiles

Histórico Ferrovial	2001	2000	1999
Cierre	19.69	13,60	14,40
Maximo	22,00	18,35	23.55
Minimo	13,53	11.75	14,20
Medio ponderado	18,58	14,23	20,17
Efectivo negociado año	1.587,5	1.144.8	1.143,9
Nº acciones negociadas (año)	85 425 146	80 475.919	56.710 300
Volumen medio diario (efectivo)*	6.3	4.6	6,8
Rotación de capital	61%	57%	40%
Capitalización	2 762	1 908	2 047
Nº acciones capital social	140 264 743	140.264.743	142.132.147
Valor nominal acción	l euro	l curo	l enro
Dividendo bruto por acción	0,41	0.28	0,20
Ratios bursátiles
Beneficio neto por acción (BPA)	1.56	1,14	0,78
Valor contable por acción	8,54	7,48	6,53
Precio /valor contable	2,31	1,82	2,21
PER (cotización / BPA)	12,62	11.93	18,41
Rentabilidad total accionista (%)	47,8%	-3,6%	-36.4%

* En millones de euros.

Evolución cotización: Cierre de mes - volumen efectivo negociado mensual (*)

*Volumen en millones de euros.

Detalle gráfico: Cotización mensual - Volumen efectivo negociado

Fecha	Cierre	efectivo (*

Enero	1 4 30	98 6
Febrero	17,73	125,8
Marzo	17.30	136.0
Abril	17.60	92.5
Mayo	19.33	121,9
Innio	19.52	152,6
Julio	19.85	17.8
Agosto	18,65	102,0
Septicmbre	19.30	190.1
Octubre	20,60	174,4
Noviembre	20.36	122,0
Diciembre	19.69	153.7

Dividendos

La retribución al accionista aumentó un 40% al pasar el dividendo bruto por acción de 0,20 euros a 0,28 euros. Durante el ejercicio 2001 se realizaron los siguientes pagos de dividendos:

· 11 de mayo, dividendo complementario del ejercicio 2000, de 0,15 euros brutos por acción (el dividendo a cuenta del ejercicio 2000 (0.13 euros) se pagó el 15 de noviembre de 2000)
· 30 de noviembre, dividendo a cuenta de los resultados del ejercicio 2001, de 0,18 euros brutos por acción.

Acciones propias

Al 31 de diciembre de 2001 Grupo Ferrovial, S.A. posee 4.015.657 acciones propias que representan un 2.86% del capital social y tiene constituida la reserva que, con carácter obligatorio, dispone la legslación mercantil para los supuestos de tenencia de acciones propias.

A lo largo del ejercicio 2001 Grupo Ferrovial, S.A. ha adquirido 1.334.295 acciones propias, no habiendo realizado ninguna venta. Por ese motivo se ha producido la dotación de esta reserva por importe de 24.781 miles de euros, con cargo a otras reservas.

Adicionalmente, Ferrovial, S.A. posee 104.131 y Betonial, S.A. 358.327 acciones de la sociedad dominante que representan conjuntamente un 0.33% de su capital y tienen constituidas las reservas que, con carácter obligatoria, dispone la legislación mercantil para los supuestos de tenencia de acciones de la sociedad dominante.

Durante el ejercicio 2001 estas dos sociedades del grupo han realizado compras de 374.276 acciones de la sociedad dominante (0.26%) y ventas de 1.979.959 acciones (1.41%), obteniendo unas plusvalias por importe de 6.052.721 euros.

La disminución neta de acciones de Grupo Ferrovial, S.A. en poder de Ferrovial, S.A. y Betonial, S.A. ha producido a lo largo del ejercicio 2001 una disminución del importe de Reserva para acciones de la sociedad dominante y un aumento de Reservas de consolidación por importe de 22.416 euros.

A continuación se presenta un desglose del coste neto, número, porcentaje sobre el total y coste medio en libros de las acciones propias en poder del Grupo Ferrovial, S.A. y de las acciones de la sociedad dominante en poder de sus filiales, existentes en balance a 31 de diciembre de 2001.

Coste Neto en libros	Nº de	% s/total	Valor medio en libros
Miles de euros	acciones		(euros)
68_107	4.478.115	3.19	15.21

Accionariado

Pater State Comment

and the many of the same of the county of the county of the county of

Distribución estimada del accionariado:

Total	100%
No Residentes	12%
Institucional Español	13%
Minoristas	14%
Autocartera	3%
Accionistas de Control	58%

Informe de Gestión Consolidado 2001

Consejo de Administración

11-22-2

to the program and and the count

El Consejo de Administración posee directamente un total de 82.601.467 acciones. Las participaciones se detallan en el siguiente cuadro (*)

	Nº Acciones
	Directas	Indirectas	% Capital
D. Rafael del Pino y Calvo-Sotelo	762
D. Fernando del Pino y Calvo-Sotelo		(1)	(1)
Profesa Investments, B.V., representada por Dª Maria del Pino y Calvo-Sotelo (1)	24.929.573
D. Jaime Carvajal Urquijo	6.000	390	0.0042
D. Santiago Bergareche Busquet	800.650		0,57
D. José Mª Pérez Tremps	2-400		0.0017
D. Manuel Azpilicueta Ferrer	ર 906		0,0042
Portman Baela, S.L., representada por D. Eduardo Trueba Cortés	56.854 686		40.53
D. Juan Arena de la Mora	1-000		0,0007
D. Santiago Eguidazu Mayor	100		0,00007

(*) Datos a la fecha de formulación por el Consejo de Administración de las cuentas anuales del ejercicio 2001.

GRUPO FERROVIAL, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas e Informe de Gestión correspondientes al Ejercicio 2001 junto con el Informe de Auditoría

ﮐﮯ

Alturingundo Edon. Victoriale 23003 Madrid Fripada

161 : 34.91 : 14. 4.13 Fras +34 91 514 61 4

www.lasincessfor

Informe de Auditoría de Cuentas Anuales

A los Accionistas de Grupo Ferrovial, S.A .:

1. Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de Grupo Ferrovial, S.A. y sociedados dependientes (Grupo Ferrovial) que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 2001, la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad dominante. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales consolidadas en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales consolidadas y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las cstimaciones realizadas. Nuestro trabajo no incluyó el examen de las cuentas anuales de determinadas sociedades dependientes y asociadas cuyos activos y resultados representan al 31 de diciembre de 2001 un 14% y un 6% del total consolidado, respectivamente. Las mencionadas cuentas anuales de estas sociedades han sido auditadas por otros auditores y nuestra opinión expresada en este informe sobre las cuentas anuales consolidadas del Grupo Ferrovial se basa, en lo relativo a la participación de estas sociedades, únicamente en el informe de los otros auditores. En los anexos I y II de la memoria adjunta se indican estas sociedades y sus respectivos auditores.
1. De acuerdo con la legislación mercanti, los Administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance y de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidados, además de las cifras del cjercicio 2001, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2001. Con fecha 12 de marzo de 2001 cmitimos nuestro informe de auditoría de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2000 en el que expresamos una opinión favorable.
1. En nuestra opinión, basada en nuestra auditoría y en el informe de los otros auditores que se indican en el párrafo 1, las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2001 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera del Grupo Ferrovial al 31 de diciembre de 2001 y de los resultados de sus operaciones correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.

Villaverde. 65 28003 Madrid rtificación Fiscal: D-79104469

El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 2001 contiene las explicaciones que los Administradores de la Sociedad dominante consideran oportunas sobre la situación del Grupo, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que ao nes caelitato informe de gestión concuerda con las cuentas anuales del ejercicio 2001. eoneno el vidade mo auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el i Nicone mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta arcanoc meneronado en el contables de las sociedades que componen el Grupo.

ARTHUR ANDERSEN Genaro Sarmiento

27 de febrero de 2002

AI Terminal

13 Jul - Plantaze a.d. Podgorica

2399_10-k_2002-03-05_5eff8159-2a55-4c3b-9d5e-06bfce4f9c8a.pdf

GRUPO FERROVIAL, S.A.

grupo ferrovial, s.a.

GRUPO FERROVIAL, S. A. MEMORIA DEL EJERCICIO 2001

ACTIVIDAD DE LA SOCIEDAD (1)

BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES (2)

Imagen fiel a)

Principios contables b)

Adaptación al Euro c)

DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS (3)

Dividendo a cuenta

(4) NORMAS DE VALORACIÓN

a) Inmovilizado inmaterial

b) Inmovilizado material

Amortización del inmovilizado material

c) Inversiones financieras

2. Títulos con cotización oficial.

d) Existencias

Acciones propias en poder de la Sociedad e)

Provisiones para pensiones y obligaciones similares 1)

i) Impuesto sobre beneficios

Transacciones en moneda extranjera 1)

k) Ingresos y gastos

GASTOS DE ESTABLECIMIENTO (금)

INMOVILIZADO INMATERIAL (6)

INMOVILIZADO MATERIAL (7)

(8) VALORES MOBILIARIOS Y OTRAS INVERSIONES FINANCIERAS ANÁLOGAS

a .- Participaciones

b. - Créditos

c .- Provisiones

(9) SALDOS Y OPERACIONES CON EMPRESAS DEL GRUPO

(10) EXISTENCIAS

(11) FONDOS PROPIOS

Capital social y prima de emisión

Reserva legal

(12) PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS

(13) DEUDAS CON ENTIDADES DE CRÉDITO

SITUACIÓN FISCAL (14)

(15) GARANTÍAS COMPROMETIDAS CON TERCEROS Y OTROS PASIVOS CONTINGENTES

(16) INGRESOS Y GASTOS

Personal

(17) RETRIBUCIONES AL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

(18) ACONTECIMIENTOS POSTERIORES AL CIERRE

(19) CUADRO DE FINANCIACIÓN

ANEXO I

(I) SOCIEDADES DEPENDIENTES

1.- Corporativas:

1.a.- De Grupo Ferrovial, S.A.:

1.b.- De Ferrovial, S.A.:

2.- Construcción

2.a.- De Ferrovial Agromán, S.A.:

2.b.- De Karman Técnicas Especiales, S.A. :

2.c.- De Ferrovial Agromán Empresa Constructora, Ltda. :

2.d.- De Ferrovial Agromán Chile, S.A.:

2.e.- De Cadagua, S.A.:

2.f.- De Ferrovial Medioambiente, S.A.:

2.g.- De Discota XXI, S.L. Sociedad Unipersonal:

2.h.- De Valivala Holdings B.V.:

2.i.- De Ferrovial Agromán Sucursal Chile;:

2.j.- De Budimex, S.A.:

2.k.- De Mostostal Krakow, S.A.:

2.1.- De Dromex, S.A.:

2.m.- De Unibud, S.A .:

2.n.- De Budimex Poznan, S.A.:

3.- Concesiones:

3.a.- De Cintra, Concesiones de Infraestructuras de Transporte, S.A. :

3.b.- De Cintra Aparcamientos, S.A.:

3.c.- De Dornier,S.A .:

3.d.- De Cintra Chile Limitada:

3.e.- De Cintra Airports Limited:

3.f.- De Tidefast Limited:

3.g .- De Autopista de Toronto, S.L .:

3.h.- De 407 Toronto Highway, B.V.:

3.i.- De Inversora de Autopistas del Sur, S.L.:

4.- Inmobiliaria

4.a.- De Ferrovial Inmobiliaria, S.A.:

4.b .- De Lar 2000, S.A .:

4.c.- De Bislar, S.A.: