
AND THE PACE A	Registro de Auditorias
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1 5		5170

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTION

AL 31 DE DICIEMBRE DE 1996

JUNTO CON EL INFORME DE AUDITORÍA

Raimundo Fdez. Villaverde, 65 28003 Madrid

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

A los Accionistas de Radiotrónica, S.A .:

1. Hemos auditado las cuentas anuales de RADIOTRÓNICA, S.A., que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 1996, la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.
1. De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias y del cuadro de financiación, además de las cifras del ejercicio 1996, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a Ias cuentas anuales del ejercicio 1996. Con fecha 1 de marzo de 1996 emitimos nuestro informe de auditoría de las cuentas anuales del ejercicio 1995, en el que expresamos una opinión con una salvedad relativa al mismo aspecto que se cita en el párrafo 5.
1. De acuerdo con la legislación vigente, la Sociedad como cabecera de grupo está obligada a formular separadamente cuentas anuales consolidadas que, en comparación con las cuentas anuales adjuntas, suponen un incremento de los beneficios del ejercicio 1996 y de las reservas al 31 de diciembre de 1996 por importes de 210 y 859 millones de pesetas, respectivamente, así como un incremento de los activos y de los ingresos de 6.228 y 7.392 millones de pesetas, respectivamente. Con esta misma fecha emitimos nuestro informe de auditoría sobre las citadas cuentas anuales consolidadas en el que expresamos una opinión con salvedades.
1. Tal y como se indica en las notas 2-c y 15 de la memoria la mayor parte de los ingresos de la Sociedad corresponden a operaciones efectuadas con Telefónica de España, S.A., si bien durante los últimos ejercicios las ventas de la Sociedad se han dirigido de forma creciente hacia mercados de exportación, así como a una diversificación de sus actividades.

Arthur Andersen y Cia . S. Com Reg. Merc. Madrid. Tomo 3190, Filmo (* Folto 1, Sec. 8. Hoja M 3411, Inserip 1.

Inscrita en el Registro Oncial de Auditores de Cuentas (ROAC) Inserita en el Registro de I conomistas Auditores (RI A)

Domicilio Social:

Raimundo Fdez. Villaverde, 65, 28003 Madrid Código de Identificas ión Escal D 79104 los

1. Radiotrónica, S.A. mantiene registrados créditos fiscales por bases imponibles negativas, impuestos anticipados y deducciones por doble imposición internacional por un importe de 389 millones de pesetas. De acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados, el reconocimiento como activo de los referidos conceptos no debería haberse efectuado hasta el momento de su aprovechamiento efectivo.
1. En nuestra opinión, excepto por el efecto de la salvedad indicada en el párrafo 5 anterior, las cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Radiotrónica, S.A. al 31 de diciembre de 1996 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.
1. El informe de gestión adjunto del ejercicio 1996 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 1996. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

ARTHUR ANDERSEN

ian Ramiret Agüero

1 de abril de 1997

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN

CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 1996,

JUNTO CON EL INFORME DE AUDITORÍA

(Jul

BALANCES DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 1996 Y 1995

(Miles de Pesetas)

1996 1 ਰੇਡਵ PASIVO 1995 1996 ACITVO FONDOS PROPIOS (Nota 10) 1.608.750 1.608.750 Capital suscrito 1.974 54.350 Gastos de establecimiento (Nota 5) 81.250 81.250 Prima de emisión 37.803 26.016 Inmovilizaciones inmateriales (Nota 6) 321.750 321.750 Reserva legal 45.945 33.482 Derechos sobre bienes en régimen de leasing 612.079 742.017 2.000 Otras reservas 2.000 Gastos de investigación y desarrollo 129.940 21-317 Pérdidas y ganancias (10.142) (9.466) 540,367 491.973 Inmovilizaciones materiales (Nota 7) 2.753.769 2.775.084 Total fondos propios 116.058 116.058 Terrenos y construcciones 695.053 703.044 Instalaciones técnicas y maquinaria 609.333 562.648 Otras instalaciones, utillaje y mobiliario 456,535 141.617 PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS (Nota 4.j) 913.670 460.875 Elementos de transporte 204.535 131.637 Equipos proceso de información (1.925.904) (2.054.667) 642.599 514.827 Inmovilizaciones financieras (Nota 8) ACREEDORES A LARGO PLAZO 116.174 116.174 Cartera de valores a largo plazo 0 13.743 Otros acreedores 149.390 9.070 377.035 389.583 0 13.743 Total acreedores a largo plazo 1.222.743 Total inmovilizado 1.087.166 304 2.446 ACREEDORES A CORTO PLAZO 1.359.566 2.458.339 Deudas con entidades de crédito (Nota 12) 1.063.786 719.100 415.696 590.725 Con empresas del Grupo Banesto 460.215 266.154 943.870 1.867.614 443.119 Con otras entidades 586.207 17.364 9,827 1.159.218 4.324.367 Acreedores comerciales (Nota 11) 214.448 2.746.035 Anticipos recibidos por pedidos 944.770 1.578.332 3.948.089 Deudas por compras o prestaciones de servicios 5,578,328 2,379.538 3.715.142 515.005 756.719 Otras deudas no comerciales 1.507.085 1.489,732 539.108 Administraciones públicas 399.567 122-285 9.626 Otras deudas (43.466) (43.466) 207.985 Remuneraciones pendientes de pago 2.447.817 285,560 285,560 299.517 Depósitos y fianzas constituidas a corto plazo 0 2.148.300 Otras inversiones financieras temporales (Nota 11) 3.864 163.929 Tesorería 114.796 76.034 Ajustes por periodificación 7.539.425 Total acreedores a corto plazo 5.632.647 9.368.656 Total activo circulante 10.456.126 TOTAL PASIVO 10.456.126 6.257.836 TOTAL ACTIVO		Ejercicio	Ejercicio	Ejercicio	Ejercicio


	INMOVILIZADO




	Amortizaciones






	Amortizaciones


	Otras inmovilizaciones financieras
	Administraciones Públicas



340-248 2.256 172.501 3.033.789 6.257.836	GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS

	ACTIVO CIRCULANTE
	Existencias (Nota 9)
	Materias primas y otros aprovisionamientos
	Obra ejecutada pendiente de facturar
	Anticipos de proveedores


	Deudores
	Clientes por ventas y prestación de servicios
	Empresas del grupo deudoras
	Deudores varios
	Provisión para insolvencias
	Inversiones financieras temporales

Las notas 1 a 19 incluidas en la Memoria adjunta lorman parte integrante del balance de situación al 31 de diciembre de 1996.

ત્વવામાં આવેલું એક ગામના લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપા 1/

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 1996 Y 1995

(Miles de Pesetas)

	Ejerciclo	Efercicio		Ejercicio	Ejercicio
DEBE	1996	1995	HABBR	1996	1995

GASTOS:			INGRESOS:
Variación obra ejecutada pendiente de facturar	0	4.498	lmporte neto de la cifra de negocios	8.421.000	7.406.150
Consumos y otros gastos externos (Nota 15)	2.666.572	1.858.176	Variación obra ejecutada pendiente de facturar	143.088	0
Gastos de personal (Nota 16)	4.124.100	4.299.094
Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado	183.839	206.551
Variación de provisiones de tráfico	0	1.763
Otros gastos de explotación	1.102.223	772.123

Beneficios de explotación	487.354	263.945	Pérdidas de explotación	0	0

Gastos financieros	469.404	476.530	Otros ingresos financieros	382.494
Diferencias negativas de cambio	3.569	29.035	Diferencias positivas de cambio		384.481
				21.740	0
Resultados financieros positivos	0	0
			Resultados financieros negativos	68.739	121.084
Beneficios de las actividades ordinarias	418.615	142.861
			Pérdidas de las actividades ordinarias	D	0
Gastos extraordinarios (Nota 15)
	287.579	96.179	Ingresos o beneficios extraordinarios (Nota 15)	49.797	83.258
Resultados extraordinarios positivos
	0	0	Resultados extraordinarios negativos	237.802	12.921

Beneficios antes de impuestos	180.813	129.940	Pérdidas antes de impuestos	0	0

Impuesto sobre beneficios	159.496	0

Resultado del ejercicio (Beneficios)	21 .31 7	129.940	Resultado del ejercicio (Pérdidas)	0	0

Las Notas 1 a 19 incluidas en la Memoria adjunta forman parte integrante de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 1996.
196.

MEMORIA

CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO

EL 31 DE DICIEMBRE DE 1996

(CIFRAS EXPRESADAS EN MILES DE PESETAS)

1 ACTIVIDADES

Radiotrónica, S.A. (en adelante la Sociedad) tiene por objeto social cuanto se relacione con:

a) la ejecución y mantenimiento de sistemas, equipos y componentes de telecomunicación para emisión, transmisión y recepción de cualquier clase de información entre personas, ya sea el signo el sonido o las imágenes, por medios mecánicos, eléctricos, magnéticos y ópticos, así como la prestación de servicios de valor añadido a dichas telecomunicaciones.

b) la ejecución y mantenimiento de instalaciones eléctricas, en general, en alta, baja y media tensión, instalaciones electrónicas, instalaciones de electrificación, instalaciones de sistemas de señalización y balizamiento, instalaciones de seguridad y contra incendios, de puertos, aeropuertos, redes ferroviarias y carreteras.

c) la construcción completa, reparación y conservación de obras civiles, obras hidráulicas, edificaciones, saneamientos, pavimentaciones y sistemas de abastecimiento y tratamiento de aguas y residuos.

d) la contratación de obras y servicios con el Estado, provincias, municipio o cualesquiera entidades de la Administración institucional o corporativa, y en general toda clase de organismos públicos o privados.

e) la confección y redacción de proyectos técnicos, dirección de obra, control de calidad, realización de estudios e informes y asesoramiento técnico de todo tipo relacionados con su objeto social.

f) la participación en empresas que tengan actividades similares o análogas a las designadas anteriormente.

Desde abril de 1996, Radiotrónica, SA opera en Colombia a través de una sucursal, con actividades similares a las de la casa matriz.

BASES DE PRESENTACIÓN

a) Imagen fiel

Las cuentas anuales adjuntas del ejercicio 1996 han sido obtenidas de los Elo cuchas anadies de la Sociedad, que incluyen los de su sucursal en regionos . Se presentan de acuerdo con el Plan General de Contabilidad, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad.

Estas cuentas anuales, que han sido formuladas por los administradores de la Estab edentas anadición a la aprobación de la Junta General de Accionistas, estimándose que serán aprobadas sin modificaciones significativas.

b) Integración de la sucursal

Las cuentas de la sucursal que Radiotrónica, SA posee en Colombia se convierten a pesetas aplicando a los activos y pasivos el tipo de cambio vigente a la fecha del balance, al patrimonio el tipo de cambio de la fecha de su aportación y a los resultados el tipo de cambio medio del período en que se generan. Las diferencias de conversión resultantes son poco significativas y se han registrado en el epígrafe "Diferencias positivas de cambio" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta. Así mismo, dichas cuentas han sido ajustadas por los efectos de la inflación.

Los saldos de la sucursal, una vez incorporados los ajustes de inflación, se integran, epígrafe a epígrafe, en las cuentas anuales de Radiotrónica, SA, formando una unidad a efectos contables.

c) Elementos recogidos en varias partidas

La mayor parte de la actividad que realiza la Sociedad tiene como destinataria a Telefónica de España, S.A. El saldo neto a cobrar de ésta es el resultado de agrupar las siguientes partidas del balance de situación adjunto al 31 de diciembre de 1996:

	Clientes Obra ejecutada pendiente de facturar Depósitos y fianzas constituidas a corto plazo	1.964.392 48.377 250.112
	Total	2.262.881
ﺰﺍ

d) Efecto de la consolidación

Las cuentas anuales consolidadas, en comparación con las cuentas anuales individuales adjuntas, suponen un aumento de los beneficios y de las reservas al 31 de diciembre de 1996 por importe de 209.486 y 859.518 miles de pesetas, respectivamente, así como un aumento de los activos y de las ventas de 6.227.912 y 7.403.472 miles de pesetas, respectivamente.

3 DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS

Los administradores de la Sociedad proponen imputar al epígrafe de " Otras reservas " la totalidad del resultado del ejercicio.

4 NORMAS DE VALORACIÓN

Las principales normas de valoración utilizadas por la Sociedad en la elaboración de sus cuentas anuales del ejercicio 1996 han sido las siguientes:

a) Gastos de establecimiento

Los gastos de establecimiento están formados básicamente por gastos de constitución y primer establecimiento de la nueva sucursal de Colombia. Se han contabilizado por los costes incurridos y se amortizan linealmente a razón del 20% anual.

b) Inmovilizado inmaterial

Los gastos de investigación y desarrollo se contabilizan por su precio de adquisición o coste de producción. Estos gastos se amortizan linealmente a razón del 20% anual para los proyectos terminados con fiabilidad de éxito comercial o industrial, y de una sola vez para los proyectos desestimados.

Los derechos derivados de los contratos de arrendamiento financiero se contabilizan por el valor de contado de los bienes correspondientes. Estos activos se amortizan a tipos similares a los utilizados para la amortización de los elementos análogos del inmovilizado material.

La Sociedad presenta en el pasivo la deuda total por las cuotas pendientes más el importe de la opción de compra. Los gastos financieros pendientes de devengo derivados de estas operaciones se incluyen dentro del epígrafe "Gastos a distribuir en varios ejercicios" del balance de situación adjunto.

c) Inmovilizado material

El inmovilizado material adquirido con anterioridad al 31 de diciembre de 1983 se halla valorado a precio de coste, actualizado de acuerdo con diversas disposiciones legales. Las adiciones posteriores se han valorado a coste de adquisición.

Los gastos de conservación y mantenimiento incurridos durante el ejercicio se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias.

La Sociedad amortiza su inmovilizado material siguiendo el método lineal, distribuyendo el coste de los activos entre los años de vida útil estimada, según el siguiente detalle:

	Años de Vida Útil Estimada
Construcciones	33
Instalaciones técnicas y maquinaria	10 a 25
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	4 a 10
Elementos de transporte	5 a 8
Equipos proceso información	4-5

d) Valores mobiliarios y otras inversiones financieras análogas

Títulos sin cotización oficial

La Sociedad valora sus inversiones al coste, minorado en su caso, por las necesarias provisiones para depreciación, por el exceso del coste sobre su valor de mercado, determinado por el valor teórico contable de la participación corregido por las plusvalías tácitas existentes en el momento de la adquisición y que subsisten al cierre del ejercicio.

Otras inmovilizaciones financieras

Corresponden a la participación de la Sociedad en varias Uniones Temporales de Empresa. El efecto de la no integración proporcional de las mismas no es significativo. Los principales saldos mantenidos con las mencionadas Uniones Temporales de Empresa son:

Fondo inicial	9.070
lCuentas a cobrar	294.045
Proveedores	35.000
Anticipos recibidos por pedidos	223.854

e) Existencias

Las materias primas y otros aprovisionamientos se valoran a coste medio o valor de mercado, si éste fuese menor.

Las obras ejecutadas y pendientes de ser facturadas a los clientes se registran dentro del epígrafe "Obra ejecutada pendiente de facturar" de los balances de situación adjuntos, por su precio de venta. De esta forma se reconoce el beneficio en el ejercicio en que se ejecuta la obra.

Cuando se estima incurrir en pérdidas en un contrato, el importe total de las mismas se imputa a resultados en el momento en que se conoce.

f) Impuesto sobre beneficios

El gasto por Impuesto sobre Sociedades del ejercicio se calcula en función del resultado económico antes de impuestos, aumentado o disminuido, según corresponda, por las diferencias permanentes con el resultado fiscal, entendiendo éste como la base imponible del citado impuesto y minorado por las bonificaciones y deducciones en la cuota, excluidas las retenciones y los pagos a cuenta.

g) Transacciones en moneda extranjera

Los elementos patrimoniales y las cuentas a cobrar y a pagar expresadas en moneda extranjera se contabilizan en pesetas mediante la conversión de los importes correspondientes al tipo de cambio vigente en la fecha en que se produce cada adquisición y son ajustados al tipo de cambio de cierre al final del ejercicio. Las diferencias positivas de cambio no realizadas no son significativas.

h) Ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio del devengo, es decir, cuando se produce la corriente real de bienes y servicios que los mismos representan, con independencia del momento en que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.

No obstante, siguiendo el principio de prudencia, la Sociedad únicamente contabiliza los beneficios realizados a la fecha del cierre del ejercicio, en tanto que los riesgos previsibles y las pérdidas, aún las eventuales, se contabilizan tan pronto son conocidas.

i) Indemnizaciones por despido

De acuerdo con la reglamentación de trabajo vigente, la Sociedad está obligada al pago de indemnizaciones a los empleados con los que, bajo determinadas condiciones, rescinda sus relaciones laborales.

El gasto registrado en el ejercicio en concepto de indemnizaciones por despido asciende a 268.167 miles de pesetas y se encuentra registrado dentro del capítulo "Gastos Extraordinarios" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta. Los administradores de la Sociedad consideran que los pasivos devengados por indemnizaciones acordadas con los trabajadores antes del 31 de diciembre de 1996 no son significativos, por lo que no se ha efectuado provisión por este concepto en el balance de situación adjunto.

j) Provisiones para riesgos y gastos

Las provisiones para riesgos y gastos corresponden al importe estimado para cubrir riesgos varios derivados de la actividad de la sociedad y posibles responsabilidades por litigios en curso y otros riesgos. El movimiento de la provisión corresponde a aplicaciones por pagos efectuados en el ejercicio 1996 por importe de 325.918 miles de pesetas (ver Nota 13) y a nuevas dotaciones por importe de 11.000 miles de pesetas. (ver Nota 15).

ട GASTOS DE ESTABLECIMIENTO

El movimiento habido en las diferentes cuentas de gastos de establecimiento ha sido el siguiente:

	Gastos de ampliación de capital	Gastos de constitución
Saldo inicial	1.974
Adiciones		54.350
Amortización	(1.974)
Saldo final		54.350

El movimiento habido en las diferentes cuentas de "Gastos de investigación y desarrollo" y "Derechos sobre bienes en leasing" y de sus correspondientes amortizaciones acumuladas ha sido el siguiente:

	Saldo Inicial	Entradas o Dotaciones	Salidas, Bajas o Reducciones	Saldo Final
Coste:
Gastos de investigación y desarrollo	2.000			2.000
Derechos sobre bienes en Leasing	45.945	-	12.463	33.482
Total coste	47,945	1	12.463	35.482
Amortización acumulada:
Gastos de investigación y desarrollo	405	405		810
Derechos sobre bienes en Leasing	9.737	6.843	7 924	8.656
Total amortización acumulada	10.142	7.248	7.924	9.466

7

El movimiento habido durante el ejercicio 1996 en las diferentes cuentas del inmovilizado material y de sus correspondientes amortizaciones ha sido el siguiente:

			Salidas,
	Saldo	Entradas o	Bajas o	Traspasos	Saldo
	Inicial	Dotaciones	Reducciones		Final
Coste:
Terrenos y construcciones	116.058
Instalaciones técnicas					116.058
y maquinaria	695.053	8.955	964		703.044
Otras instalaciones, utillaje
y mobiliario	562.648	46.685			609,333
Elementos de transporte	960.875	16.525	63.730		913.670
Equipos proceso de información	131.637	60.435		12.463	204.535

Total coste	2.466.271	132.600	64.694	12.463	2.546.640

Amortización acumulada:
Terrenos y construcciones	8.171	2.306		. .	10.477
Instalaciones técnicas
y maquinaria	489 588	53.496			543.084
Otras instalaciones, utillaje
y mobiliario	513.375	20.802			534.177
Elementos de transporte	821,949	67.930	53.778		836.101
Equipos proceso información	92.821	30.083		7.924	130.828

1 M

Al 31 de diciembre de 1996 el importe de los elementos totalmente amortizados asciende a 410 millones de pesetas. No existen elementos fuera de uso por valores netos significativos.

Es política de la Sociedad formalizar pólizas de seguro para cubrir los posibles riesgos que puedan afectar a los elementos del inmovilizado material.

8 INMOVILIZACIONES FINANCIERAS

En el ejercicio 1996 no se ha registrado ningún movimiento en la cuenta de Participaciones en empresas del grupo, incluida dentro del epígrafe de "Cartera de valores a largo plazo".

La información relacionada con las sociedades del Grupo Radiotrónica al 31 de diciembre de 1996 es la siguiente:

	Dirección	Año de constitución	Coste neto en libros de la matriz	Total activos al 31/12/96
Radiotrónica do Brasil, SRL	Rua Barao de Itapetininga, 163 - 1º Sao Paulo Brasil	1996
Prestación de Servicios de Telecomunicaciones, SA	Ctra.de Alcorcón a Leganés Km. 1,700 Alcorcón (Madrid) España	1988	116.164	2.854.526
Radiotrónica de Chile, SA (*)	C/Vargas Buston, 760 Santiago de Chile Chile	1989		2.725.014
Radiotrónica de Argentina, SA (*)	c/Carlos Pellegrini, 1165 Buenos Aires Argentina	1992		1.970.052
Radiotrónica del Perú, SA (*)	Santa Isabel, 326-328 Miraflores-Lima 18 Perú	1994		714.033

(*) Auditada por Price Waterhouse. Participación indirecta a través de Prestación de Servicios de Telecomunicaciones, S.A., en la actualidad mera tenedora de acciones y otros activos.

Con fecha 26 de diciembre de 1996 se constituyó Radiotrónica do Brasil, S.R.L., cuyas actividades se iniciarán durante el año 1997.

Las actividades de las empresas extranjeras son similares a las de Radiotrónica,

S.A.

Por motivos de estrategia comercial y haciendo uso de la posibilidad contemplada en el Plan General de Contabilidad, no se detallan el capital, las reservas, el resultado y los dividendos relacionados con estas participaciones.

El saldo de Administraciones Públicas comprende los importes registrados por créditos fiscales e impuestos anticipados (ver Nota 13).

En la cuenta de "Otras Inmovilizaciones financieras", los movimientos habidos durante el ejercicio 1996 han sido los siguientes:

Saldo inicial	149.390
Adiciones	114.099
Traspasos a corto plazo	(254.419)
Saldo final	9.070

9 EXISTENCIAS

La composición de las existencias al 31 de diciembre de 1996 es la siguiente:

Almacén materias primas	199,048
Almacén materias diversas	261.167
Materias primas y otros aprovisionamientos	460.215
Obra ejecutada pendiente de facturar	586.207
Anticipos a Proveedores	17.364
Total	1.063.786

Es política de la Sociedad formalizar pólizas de seguro para cubrir los posibles riesgos que puedan afectar a las materias almacenadas.

Cuando se estima incurrir en una perdida en un contrato el importe total de la misma, se imputa a resultado en el ejercicio en el que se conoce.

10 FONDOS PROPIOS

Los movimientos habidos en las cuentas de "Fondos propios" han sido los siguientes :

Saldos al 31 de diciembre de 1996	1.608.750	871250	374750	742.019	21.317
Beneficio del ejercicio					21.317
Saldos al 1 de enero de 1996 Distribución del resultado	1.608.750	81.250	321.750	612.079 129.940	129,940 (129.940)
	Capital Suscrito	Prima de Emisión	Reserva Legal	Otras Reservas	Resultado del Ejercicio

El capital social de Radiotrónica, S.A. está formado por 3.217.500 acciones nominativas ordinarias, de 500 pesetas de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas.

El único accionista de la Sociedad que ha comunicado una participación igual o superior al 10% del capital suscrito es AG Activos y Participaciones, S.A., sociedad cuyo accionista mayoritario es La Corporación Industrial y Financiera de Banesto, que ha notificado que al 31 de diciembre de 1996 su participación en Radiotrónica S.A. alcanzaba el 53,71% del capital social.

La Sociedad tiene admitidas a cotización oficial la totalidad de sus acciones en las Bolsas de Madrid y Bilbao.

La Junta General de Accionistas de fecha 23 de marzo de 1992 autorizó al Consejo de Administración a ampliar el capital social en un plazo de cinco años, hasta en 804.375.000 pesetas, de conformidad con lo dispuesto en el articulo 153 del texto refundido de la Ley de Sociedades Anónimas. Asimismo, la Junta General de Accionistas de fecha 17 de abril de 1996 facultó al Consejo de Administración para la adquisición derivativa de acciones propias, con sujeción a los requisitos establecidos en el artículo 75 del texto indicado.

Prima de emisión: El Texto refundido de la Ley de Sociedades Anónimas permite expresamente la utilización del saldo de la prima de emisión para ampliar el capital y no establece restricción específica alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho saldo.

Reserva legal: De acuerdo con el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, debe destinarse una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal, hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital. La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceded del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otros reservas disponibles suficientes para este fin.

11

La cuenta de "Anticipos recibidos por pedidos" recoge mayoritariamente los importes cobrados en la sucursal de Colombia por anticipo sobre los proyectos en curso. La parte no utilizada se encuentra registrada en los epígrafes de Activo "Tesorería" y "Otras inversiones financieras temporales", correspondientes estas últimas a depósitos a corto plazo en dólares USA y pesos colombianos.

DEUDAS CON ENTIDADES DE CREDITO 12

La composición de las deudas con entidades de crédito y sus correspondientes vencimientos es la siguiente:

Corto plazo

	Limite Concedido	Saldo Dispuesto
Modalidad
Línea de crédito	3.175.000	2.458.339
Con empresas del Grupo Banesto Con otras entidades	1.150.000 2.025.000	590.725 1.867.614

Los importes de los intereses devengados pendientes de vencimiento al 31 de diciembre de 1996 ascienden a 23.798 miles de pesetas. Dichos importes están incluidos en los saldos dispuestos desglosados anteriornente.

SITUACIÓN FISCAL 13

El Impuesto sobre Sociedades se calcula en base al resultado económico o contable, obtenido por la aplicación de principios de contabilidad generalmente aceptados, que no necesariamente ha de coincidir con el resultado fiscal, entendido éste como la base imponible del impuesto.

La conciliación del resultado contable del ejercicio con la base imponible del Impuesto sobre Sociedades es como sigue:

	Aumento	Disminución	Importe
Resultado contable del ejercicio
(antes de impuestos)			180.813
Diferencias permanentes	42.133	109.656	(67.523)
Diferencias temporales	11.000		11.000
Base imponible previa			124.290
Compensación Bases Imponibles Negativas			(124.290)
Base imponible (resultado fiscal)			0
Deducción por doble imposición			(250.263)
Cuota liquida			(250.263)

Los administradores estiman que en los próximos siete ejercicios se generarán en la Sociedad bases imponibles positivas suficientes para compensar las cuotas líquidas negativas de 1995 y 1996, motivo por el cual se mantiene un crédito fiscal de 389.583 miles de pesetas, que constituye el saldo de Inmovilizaciones Financieras-Administraciones Públicas al 31 de diciembre de 1996.

La Sociedad, durante 1996, culminó la inspección, por parte de las autoridades fiscales, de los ejercicios 1990 a 1994 para los impuestos más importantes que le son aplicables. Las actas levantadas, por un importe total de 321.995 miles de pesetas, han sido registradas con cargo a la provisión para riesgos y gastos, de los cuales 80.672 miles corresponden a sanciones, 78.006 a intereses de demora, y el resto a cuotas.

La Sociedad ha reconocido como crédito fiscal del ejercicio 126.744 miles de pesetas como parte de los 250.263 miles de pesetas de cuota líquida negativa resultante, y que corresponde a deducciones por doble imposición internacional pendientes de compensar.

El saldo y movimientos en el ejercicio de los créditos fiscales de la Sociedad son los siguientes:

	Impuesto anticipado	Cdto, fiscal por bases imponibles negativas	Cuotas líquidas negativas	Total
Saldos al 1 de enero de 1996	64 575	194.086	118.374	377.035
Adiciones	3.850		126.744	130.594
Kecuperaciones	(18.859)	(43.502)		(62.361)
Cancelaciones		(55.685)		(55.685)
Saldos al 31 de diciembre de 1996	49.566	94.899	245.118	389 583

Las bases imponibles negativas de ejercicios anteriores pendientes de compensar y sus correspondientes vencimientos son los siguientes:

all

Ejercicio Origen	Sociedad	Importe	Plazo máximo para compensar
1993	Radiotrónica, SA	271.143	2000

Al 31 de diciembre de 1996 se mantienen abiertos a inspección los ejercicios 1995 y 1996. Los administradores estiman que no se producirán pasivos significativos para la Sociedad como resultado de la actuación inspectora.

El gasto por impuesto de sociedades del ejercicio 1996 corresponde fundamentalmente al de la sucursal que la Sociedad posee en Colombia, excepto el crédito fiscal activado durante el ejercicio.

14 CONTINGENTES

Los avales prestados por Radiotrónica, SA ante distintos organismos públicos y clientes al 31 de diciembre de 1996 ascienden a 910.207 miles de pesetas.

La mayor parte de éstos, corresponden a avales prestados para garantizar el buen fin de la ejecución de las obras.

En opinión de los Administradores de la Sociedad, en caso de existir algún pasivo contingente no identificado en relación con estos avales, el mismo no tendría un efecto significativo sobre estas cuentas anuales.

INGRESOS Y GASTOS 15

ાં છે. આ

Tal y como se indica en la Nota 2.c), las ventas de la Sociedad se realizan, en su mayor parte, a Telefónica de España, sociedad con la cual se tienen firmados contratos para los ejercicios 1997 y 1998. A su vez, según se explica en la Nota 1, Radiotrónica, S.A. realiza operaciones significativas en Colombia, a través de su sucursal, correspondientes a determinados contratos hasta 1998.

Por motivos de estrategia comercial y haciendo uso de la posibilidad recogida en el Plan General de Contabilidad vigente no se detalla la distribución del importe neto de la cifra de negocios por actividades y mercados geográficos.

La composición del epígrafe de "Consumos y otros gastos externos" es la siguiente:

Compras de mercaderías	193.501
Variación de existencias	194.061
Subcontratas	2.279.010
Total	2.666.572

El epígrafe de "Otros ingresos financieros" recoge 125.000 miles de pesetas en concepto de dividendos procedentes de la empresa filial Prestación de Servicios de Telecomunicaciones, S.A., cobrados durante el ejercicio 1996. Adicionalmente recoge 151.290 miles de pesetas por rendimientos financieros surgidos de depósitos realizados en moneda extranjera (Nota 11).

Los saldos deudores y acreedores al 31 de diciembre de 1996, así como las transacciones realizadas durante el ejercicio por la Sociedad con empresas vinculadas del grupo Radiotrónica y con las diferentes Uniones Temporales de Empresas son las siguientes:

	Transacciones			Saldos
		Ingresos	Gastos		Proveedores y anticipos	Saldos
	Ventas	financieros	financieros	Deudores	recibidos	Dispuestos
Banesto, SA Prestación de Servicios		-	71.750			590.725
de Telecomunicaciones, S.A.	55.206	198.500	-	1.085.593
Radiotrónica del Perú, S.A.	57.843	30.150	-	408.766
Radiotrónica de Argentina, S.A.	33.467	2.500		12.726
Total	146.516	231.150	71.750	1.507.085		590.725
U.T.E. Crespo y Blasco-INSS	2.487	-	-	2.254
U.T.E. Crespo y Blasco-Logroño			-	5.943
U.T.E. Sufi-Lain	40 € 30	-	t	179.318	160.404
U.T.E. Sufi	18.930	-	-	106.530	98.450
U.T.E. CEDECON	2.126	-	-
Total	63.875	-	-	294.045	258.854

Los saldos con Radiotrónica Argentina, S.A. y con Radiotrónica del Perú, S.A. se deben en su mayor parte a ingresos por servicios de personal cedido por la Sociedad, alquileres de vehículos y equipos y préstamos para los cuales existen diversos contratos de prestación de servicios con estas sociedades participadas en condiciones de mercado.

Los gastos e ingresos extraordinarios más significativos incluidos en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 1996 son los siguientes:

	Gastos extraordinarios	Ingresos extraordinarios
Indemnizaciones a personal (Nota 4.i)	268.167
Dotación provisiones para riesgos	11.000
Otros conceptos	8.412	49.777
Total	287.579	49.7777

16 PERSONAL

El epígrafe "Gastos de personal" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta presenta la siguiente composición:

Total	4.124.100
Cargas sociales	886.418
Sueldos y salarios y asimilados	3.237.682

El número medio de personas empleadas en el ejercicio 1996 distribuido por categorías fue el siguiente:

Categoría Profesional	Número Medio de Empleados
Técnicos titulados	75
Técnicos no titulados Personal administrativo	22 67
Personal de obra	856
Total	1.020

17 RETRIBUCIONES Y PRESTACIONES AL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

Las remuneraciones, en concepto de sueldos y dietas, devengadas y satisfechas durante el ejercicio 1996 al conjunto de los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad han sido de 8.933 miles de pesetas.

Al 31 de diciembre de 1996 no había ningún anticipo ni crédito concedido ni obligaciones por seguro de vida ni planes de pensiones con ningún miembro del Consejo de Administración de la Sociedad.

18 HECHOS POSTERIORES

Debido a la redistribución del volumen de trabajo de la actividad de líneas y cables asignado por Telefónica de España, S.A. a cada provincia, se han negociado acuerdos con la representación sindical de los trabajadores, por los cuales la mano de obra fija de determinadas provincias entró a partir del pasado 15 de enero en una regulación temporal de empleo, que afectaría a un fotol de 300 trabajadores durante períodos máximos de 4 meses por trabajador a lour ac del año 1997.

9 CUADRO DE FINANCIACIÓN DE RADIOTRONICA, S.A. DE LOS EJERCICIOS 1996 Y 1995

APLICACIONES

… 'ecursos aplicados en las operaciones

Ejercicio

1996

Ejercicio

1995

ORÍGENES

Recursos obtenidos en las operaciones:

Ejercicio

1996

218.298

Ejercicio

1995

253.432

			11/11/2011, 19:50 PM IST 2017/04/2017 11:50 PM IST 10/2	70.770.77	253.432
			Resultado del ejercicio	21.317	129.940
iastos de establecimiento			Amortizaciones	183.839	206.551
			Gastos a distribuir varios ejercicios	2.142
	54.350		Ingresos extraordinarios		(83.258)
			Gastos extraordinarios	11.000
\dquisiciones de inmovilizado:			Otros
Inmovilizaciones inmateriales		30.942			199
Inmovilizaciones materiales	132.600	56.515	Deudas a largo plazo:
Inmovilizaciones financieras	120.669	100.012	De proveedores de inmovilizado y otros
iastos a distribuir varios ejercicios		1.405		-	8.243
iancelación o traspaso a corto plazo de deuda a largo plazo: De otras deudas De deudas con entidades de crédito 'rovisiones para riesgos y gastos	13.743 325.918	40.500	Traspasos a corto plazo de inmovilizaciones financieras Enajenaciones de inmovilizado: Inmovilizaciones inmateriales Inmovilizaciones materiales	248.439 10.916	41.237 20.544
TOTAL APLICACIONES	647.280	229,374	TOTAL ORIGENES
EXCESO DE ORÍGENES SOBRE APLICACIONES			EXCESO DE APLICACIONES SOBRE ORIGENES	477.653	323.456
(AUMENTO DEL CAPITAL CIRCULANTE)		94.062	(DISMINUCION DEL CAPITAL CIRCULANTE)	169.627

		1996	1995
VARIACIÓN DEL CAPITAL CIRCULANTE		Aumento Disminución! Aumento		Disminución
Existencias Deudores Acreedores Inversiones financieras temporales Tesorería Ajustes por periodificación	344.686 1.630.239 2.162.257 (સ) (સિરી) સિરી 38.7621	4.505.636	22.365 268.071	156.527 5.395 26.671 7.766
TOTAL	4.336.009	4.505.636	290.436	196.354
VARIACIÓN DEL CAPITAL CIRCULANTE		169.627		94,082

INFORME DE GESTIÓN 1996 DE RADIOTRONICA, SA

Producción y Ventas 1.

Durante 1996 la actividad en el sector de las Telecomunicaciones que directamente incide en Radiotrónica, SA se ha mantenido en términos similares a los del ejercicio de 1995 que ya se caracterizó por su tendencia decreciente en las inversiones.

Ello no obstante Radiotrónica ha mantenido su cuota de mercado, cumpliendo las previsiones presupuestarias que se establecieron.

Las cifras adjuntas, en comparación con las del año anterior, incorporan la integración de la Sucursal que Radiotrónica, SA posee en Colombia.

La producción en el ejercicio que comentamos fue de 8.564 millones de pesetas, lo que representa una aumento del 15,7% respecto al ejercicio anterior, aún manteniendo la Sociedad su cuota de mercado en nuestro sector. El resultado ha sido de 21 millones de beneficios, lo que representa una disminución significativa respecto al año anterior.

En el área tradicional de nuestra Sociedad, Líneas y Cables, la producción fue de 5.066 millones de pesetas, inferior en un 8% a la conseguida en 1995.

En cuanto al contrato de Canalizaciones en vigor con Telefónica de España, S.A. la producción se ajustó a la adjudicación según el contrato mencionado.

Desde el punto de vista del desarrollo en aquellos sectores de las telecomunicaciones que podrían haber representado un incremento importante en nuestra actividad, como son Televisión por Cable y la concesión de una segunda licencia de operador, 1996 ha sido, en contra de lo esperado, un año de "impasse" y esperamos que en 1997 esta situación se desbloquee y se aceleren las inversiones en ambos sectores.

Durante 1996 Radiotrónica, SA ha conseguido avances decisivos en la consolidación de su programa de diversificación, al situarse como la primera empresa de su sector en Colombia y constituir, en diciembre de 1996, su filial al 100% en Brasil, filial que esperamos sea ya plenamente operativa a lo largo del primer semestre de 1997.

Ecuador, Panamá y Paraguay son otros países del entorno sudamericano en los que la empresa está desarrollando una importante labor de captación de mercado.

En España el proceso de diversificación se ha reforzado con la creación de la Dirección de Redes Privadas, que ha realizado durante 1996 un gran esfuerzo comercial tratando de abrir la actividad de la compañía en nuevos segmentos de mercado, siendo de destacar las acciones en operadores de cable, compañías de transporte ferroviario y Retevisión.

Así, en operadores de cable se consiguió el contrato para el diseño y la construcción de una red piloto de 1.000 hogares en la ciudad de Oviedo para Oviedo de cable, que se completó a finales del verano y que supuso la constitución del gabinete de ingeniería de diseño de redes de telecomunicación en Madrid en coordinación con el montado en Bogotá para la construcción de la red de telefonía del segundo operador colombiano y que constituye un ejemplo de la fuerte apuesta de Radiotrónica por fortalecer la oferta de la sociedad con soluciones de tecnología propia que permitan estar muy unidos a las necesidades de los clientes.

Además de lo anterior, se contrató con CTC (Cable Televisió de Catalunya) la construcción de los cableados verticales de la red piloto de cable de Barcelona, que comenzará a ejecutarse a comienzos de 1997.

En el ámbito de ferrocarriles, destaca el contrato conseguido para la catenaria de 220 km/h en el tramo Alcanar-Oropesa (corredor del Mediterráneo), la adjudicación de un subtramo de la catenaria, también de 220 km/h, en la línea Lisboa-Oporto para los ferrocarriles portugueses y las ofertas que se han presentado a la ONCF de Marruecos para dos importantes proyectos de catenaria y señalización, así como la precalificación en Portugal para la catenaria de la línea sur de Lisboa.

Por otra parte, en el sector especifico de telecomunicaciones ferroviarias se ha hecho un importante esfuerzo que ha culminado con la contratación de la Red Radio para la línea León-Guardo de FEVE, los enlaces de fibra óptica y MIC en l'Ar Valencia-Ademuz-Liria-Betera para los Ferrocarriles de la Generalitat Valenciana y los enlaces MIC Casablanca-Rabat y Benguerir-Maraques para la ONCF marroquí.

Finalmente, por lo que se refiere a Retevisión, destacar la adjudicación del radioenlace de alta capacidad de microondas SDH entre Torrespaña-Cerro de Iss Palos, que supone un importante hito con el segundo operador de telefonía básica español.

En noviembre de 1996, AENOR otorgó a Radiotrónica, SA el certificado de acreditación de la norma española UNE-IN ISO 9002 - Sistemas de Calidad.

Plantilla. Gastos de Personal 2.

Durante el ejercicio que comentamos se firmó el V Convenio Colectivo de Radiotrónica que regirá las relaciones laborales durante tres años, a contar desde el 1 de marzo de 1996, habiéndose pactado incrementos salariales equivalentes al IPC real.

PLANTILLA	1995	1996	Variación en nº de personas	Porcentaje 9/0
Plantilla media	1.000	1.020	20	2,00
Plantilla final	972	998	26	2,67
Directivos	6	9	3	50,00
Titulados	30	70	40	133,33
No titulados y operarios	વેરૂલ	919	(17)	(1,82)
TOTAL	972	998	26	2,67

GASTOS DE PERSONAL	1995	1996
Gastos fijos	3.380.256.123	3.077.451.533
Gastos variables	938.838.200	1.046.648.600
TOTAL	4.299.094.323	4.124.100.133

3. Cotización bursátil

El volumen de títulos contratados a lo largo de 1996 fue de 2.756.206, por un importe de 3.819 millones de pesetas.

El cambio medio ponderado del año fue de 1.385 pesetas. La cotización máxima se alcanzó el día 27 de diciembre, siendo de 1.750 pesetas. El cambio mínimo fru de 915 pesetas el día 2 de enero, cerrando a 1.640 pesetas el día 31 de diciembre.

A lo largo del ejercicio que comentamos, la Sociedad no hizo uso de la autorización para la adquisición derivativa de acciones propias concedida en la Junta General celebrada el 17 de abril de 1996.

4.

Durante 1996 no se han producido gastos de investigación y desarrollo que tengan relevancia.

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、 ான வரு இயற்பாதுக Smisoras 5120

RADIOTRÓNICA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES (GRUPO RADIOTRONICA)

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

E INFORME DE GESTION

CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 1996

JUNTO CON EL INFORME DE AUDITORÍA

... .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 280000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

A los Accionistas de Radiotrónica, S.A.:

1. Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas del GRUPO RADIOTRÓNICA (formado por Radiotrónica, S.A. y Sociedades Dependientes) que comprenden el balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 19%, la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria consolidadas correspondiente al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad dominante. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas. Nuestro trabajo no incluyó el examen de las cuentas anuales de Radiotrónica de Chile, S.A., Radiotrónica de Argentina, S.A. y Radiotrónica de Perú, S.A., cuya participación en los activos y resultados netos agregados atribuibles al grupo es de un 29% y un 49%, respectivamente. Las mencionadas cuentas anuales han sido auditadas por otros auditores y nuestra opinión expresada en este informe sobre las cuentas anuales consolidadas del Grupo Radiotrónica se basa, en lo relativo a dichas sociedades, únicamente en sus respectivos informe de auditoría que, excepto por lo indicado en el párrafo 6 en relación con Radiotrónica de Chile, S.A., expresan una opinión sin salvedades.
1. De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance y de la cuenta de pérdidas y ganancias del Grupo Radiotrórica, además de las cifras del ejercicio 1995, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales del ejercicio 1996. Con fecha 1 de marzo de 1996 emitimos nuestro informe de auditoría de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 1995 en el que expresamos una opinión con salvedades.
1. Tal y como se indica en las notas 2-c y 15 de la memoria la mayor parte de los ingresos del grupo Radiotrónica corresponden a operaciones efectuadas con un reducido número de clientes pertenecientes al grupo Telefónica, si bien durante los últimos ejercicios las ventas del grupo se han dirigido de forma creciente hacia una diversificación de actividades y mercados.
1. De acuerdo con lo indicado en la Nota 4, en el ejercicio 1992 Radiotrónica, S.A. vendió a Banesto Leasing, S.A. determinados inmuebles y formalizó posteriormente

Arthur Anderson y City S. Com. Reg. Merc Madrid, Tomo 1190, Fibro 9 Tolto 1. Sec. 8. Hoja M-5401, Inserip 1Inseria en el Registro Oricial de Auditores de Countas (ROM ) Inscrita en el Registro de Fronomistas Anditores (RI A)

Domicilio Social:

Raimundo Idez. Villaverde, 65-28003 Madrid Código de Identificación Escal D "SP (1189

un contrato de subarriendo de los mismos con una tercera sociedad en virtud de un contrato de arrendamiento financiero realizado con el comprador. Prestación de Servicios de Telecomunicaciones, S.A., sociedad participada al 100% por Radiotrónica, S.A., se subrogó en el ejercicio 1993 en el contrato de leasing de dicha tercera sociedad con Banesto Leasing, S.A. Dado que la subrogación en el mencionado contrato supuso en la práctica el perfeccionamiento dentro del grupo de una operación de venta y arrendamiento financiero posterior, el beneficio de dicha operación no debiera haberse registrado. Adicionalmente, Prestación de Servicios de Telecomunicaciones, S.A. registró como mayor valor del inmovilizado los impuestos y otros costes relacionados con esta operación. De haberse registrado la misma de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados, las reservas consolidadas deberían disminuirse en 441 millones de pesetas y el resultado consolidado del ejercicio 1996 debería incrementarse en 12 millones de pesetas.

1. El Grupo Radiotrónica mantiene registrados créditos fiscales por un importe de 526 millones de pesetas. De acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados, el reconocimiento como activo de los referidos conceptos no debería haberse efectuado hasta el momento de su aprovechamiento efectivo.
1. Los auditores de Radiotrónica de Chile, S.A. ( participada en un 70%) ponen de manifiesto en su informe de auditoría que las operaciones efectuadas por la Sociedad durante el ejercicio 1996 corresponden a proyectos ejecutados para la Compañía de Telecomunicaciones de Chile, S.A. (cliente único), de forma que al 31 de diciembre de 1996, la totalidad del saldo de deudores y de obra ejecutada pendiente de facturar se corresponden con dicho cliente ( Nota 2-c). Este hecho, unido a la importancia de los mencionados saldos que se encuentran pendientes de facturación, implica una incertidumbre en relación a su recuperabilidad.

A nuestra petición, los citados auditores han comunicado con posterioridad en función de la información disponible a la fecha de emisión de su informe, y basados en la experiencia de años anteriores sobre la compañía y su negocio, las pérdidas eventuales que estiman por este concepto, las cuales, una vez tenido en cuenta el porcentaje de participación y el efecto impositivo ascenderían, en su caso, a 100 millones de pesetas. Los administradores de la Sociedad no han dotado provisión alguna por este concepto, por entender que tales pérdidas no se producirán.

En nuestra opinión, basada un nuestra auditoría y en los informes de los otros auditores (Nota 1), excepto por los efectos de cualquier ajuste que pudiera ser necesario si se conociera el desenlace final de la incertidumbre descrita en el párrafo 6 y excepto por los efectos de las salvedades indicadas en los párrafos 4 y 5, las cuentas anuales consolidadas adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera del Grupo Radiotrónica al 31 de diciembre de 1996 y de los resultados de sus operaciones durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha, y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.
El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 1996 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación del Grupo, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión consolidado concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 1996. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión consolidado con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de las sociedades.

ARTHUR ANDERSEN

Aguero Tuan Kamir

1 de abril de 1997

GRUPO RADIOTRONICA

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN

CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 19%,

JUNTO CON EL INFORME DE AUDITORÍA

RADIOTRÓNICA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

BALANCES DE SITUACIÓN CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 1996 Y 1995

(Miles de Pesetas)

	Ejercicio	Ejercicio		Ejercicio	Ejerciclo
ACTIVO	1996	1995	PASIVO	1996	I ਰੇਲਵ

INMOVILIZADO			FONDOS PROPIOS (Nota 9)
Gastos de establecimiento (Nota 4)	54.372	1.998	Capital suscrito	1.608.750	1.608.750
Inmovilizaciones inmateriales (Nota 5)	1.283.542	1.331.619	Prima de emisión	81,250	81.250
Derechos sobre bienes en régimen de leasing	1.433.482	1.445.945	Otras reservas de la sociedad dominante	1.063.767	933.827
Patentes	0	35.666	Reserva legal	321.750
Gastos de investigación y desarrollo	2.000	36.588	Otras reservas		321.750
Otro inmovilizado inmaterial	1.731	1.871	Reservas en sociedades consolidadas por	742.017	612.077
Amortizaciones	(153.671)	(188.451)	integración global
Inmovilizaciones materiales (Nota 6)	1-346.307	1.341.738	Diferencias de conversión en sociedades consolidada	1.051.701	1.076.987
Terrenos y construcciones	655.577	609.670	Pérdidas y ganancias de la sociedad dominante	(192.183)	(238.766)
Instalaciones técnicas y maquinaria	806.465	787.055		230.802	104.654
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	875.400	787.048	Pérdidas y ganancias consolidadas	567.408	379.256
Elementos de transporte	1.292.055	1.287.505	Pérdidas y ganancias atribuibles a socios externos	(336.606)	(274.602)
Equipos proceso de información y otro inmovilizado	270.398	173.431	Total fondos propios	3.844.087	3.566.702
Amortizaciones	(2.553.588)	(2.302.971)
Inmovilizaciones financieras (Nota 7)	722.458	72.292	SOCIOS EXTERNOS (Nota 10)	1.042.455	823.471
Otras inmovilizaciones financieras	9.070
Administraciones Públicas		149.400	PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS (Nota 3.j)	153.185	463.093
	713.388	622.892
Total inmovilizado			ACREEDORES A LARGO PLAZO
	3.406.679	3.447.647	Deudas con entidades de crédito	77.895	117.246
			Otros acreedores	1.408.311	1.849.869
GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS			Total acreedores a largo plazo	1.486.206	1.967.115
	337.391	645.634
ACTIVO CIRCULANTE
Existencias (Nota 8)			ACREEDORES A CORTO PLAZO
Materias primas y otros aprovisionamientos	4.083.798	3.793.889
Obra ejecutada pendiente de facturar	619,328	511.311	Deudas con entidades de crédito (Nota 12)	3.129.725	1.912.330
Anticipos de proveedores	3.418.711	3.263.756	Con empresas del Grupo Banesto	590.725	415.696
Deudores	45.759	18.822	Con otras entidades	2.539.000	1.496.634
	5.709.903	4.518.631	Acreedores comerciales (Nota 11)	5.493.711	3.003.983
Clientes por ventas y prestación de servicios Empresas del grupo deudoras	4.797.228	4.003.764	Anticipos recibidos por pedidos	2.746.035	214.448
Deudores varios	0	4.432	Deudas por compras o prestaciones de servicios	2.747.676	2.789.535
	956.141	553.901
Provisión para insolvencias	(43.466)	(43.466)
Inversiones financieras temporales	2.426.729	594.871
Depósitos y fianzas constituidas a corto plazo	278.429	269.412	Otras dendas no comerciales	1.534.658	1.528.843
Otras inversiones financieras temporales (Nota 11)	2.148.300	325.459	Administraciones públicas	1.142.055	955.988
Tesoreria	486.370	64.719	Otras deudas	81.254	319.296
Ajustes por periodificación	233.157	200.146	Remuneraciones pendientes de pago	311.349	253.559

Total activo circulante	12.939.957	9.172.256	Total acreedores a corto plazo	10.158.094	6.445.156

TOTAL ACTIVO	16.684.027	13.265.537	TOTAL PASIVO	16.684.027	13.265.537

Las notas 1 a 18 incluidas en la Memoria adjunta forman parte integrante de integrante de intuación consolidado al 31 de dicientre de 1996.

RADIOTRÓNICA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

CUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADAS

CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 19% Y 1995

(Miles de Pesetas)

	Ejerciclo	Ejercicio		Ejercicio	Ejercicio
DEBE	1996	1995	HABER	1996	1995

GASTOS:			INGRESOS:
Consumos y otros gastos externos (Nota 15)	6.575.820	7.148.570	Importe neto de la cifra de negocios	15.070.627	15.034.517
Gastos de personal (Nota 16)	5.497.141	5.610.891	Otros ingresos de explotación	741.978	885,808
Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado	349.388	357.699	Variación obra ejecutada pendiente de facturar	154.955	346.456
Variación de provisiones de tráfico	87.288	355.121
Otros gastos de explotación	1.877.757	1.549.562

Beneficios de explotación	1.580.166	1.244.938	Pérdidas de explotación	0	0

Gastos financieros	726,637	823.011	Otros ingresos financieros	184,506	187.312
Diferencias negativas de cambio	3.902	34.530	Diferencias posítivas de cambio	28.013	0

Resultados financieros positivos	0	0	Resultados financieros negativos	518.020	670.229
				0	0
Beneficios de las actividades ordinarias	1.062.146	574.709	Pérdidas de las actividades ordinarias
				200.919	177.784
Gastos extraordinarios (Nota 15)	287 580	96.179	Ingresos o beneficios extraordinarios (Nota 15)
Resultados extraordinarios positivos	0	81.605	Resultados extraordinarios negativos	177.920	0

Beneficios antes de impuestos	884, 226	656.314	Pérdidas consolidadas antes de impuestos	0	0

Impuesto sobre beneficios	408.077	277.058

Beneficios consolidados del ejercicio	476.149	379.256	Pérdidas consolidadas del ejercicio		0 0

Resultado atribuido a socios externos	(336.606)	(274.602)	Resultado atribuido a socios externos

Beneficio del ejercicio atribuido a sociedad dominante	230.802	104.654	Pérdida del ejercicio atribuida a sociedad dominante		0 0

Los Notas 1 a 18 incluidas en la Memoria adjunta foman de la cuenta de pérdicias y ganancias consolidada del ejeccicio 1996.

GRUPO RADIOTRONICA

MEMORIA

CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO

EL 31 DE DICIEMBRE DE 1996

(CIFRAS EXPRESADAS EN MILES DE PESETAS)

ACTIVIDADES E INFORMACIÓN GENERAL DE LAS SOCIEDADES E

CONSOLIDADAS 1 CONSOLIDADAS

La compañía matriz, Radiotrónica, S.A., tiene por objeto social cuanto se relacione con:

b) la ejecución y mantenimiento de instalaciones eléctricas, en general, en alta, baja y media tensión, instalaciones electrónicas, instalaciones de electrificación, instalaciones de sistemas de señalización y balización y balizamiento, instalaciones de seguridad y contra incendios, de senanzación y ballzamiento, redes ferroviarias y carreteras.

c) la construcción completa, reparación y conservación de obras civiles, obras hidráulicas, edificaciones, saneamientos, pavimentacion de obras civiles, obras
abastecimiento y tratamiento de la comentaciones y sistemas de abastecimiento y tratamiento de aguas y residuos.

d) la contratación de obras y servicios con el Estado, provincias, municipio o cualesquiera entidades de la Administración institucional o corporativa, muncipio o
general toda claso de crascipaciones con institucional o corporativa, y en general toda clase de organismos públicos o privados.

e) la confección y redacción de proyectos técnicos, dirección de obra, control de calidad, realización de estudios e informes y asesoramiento de obra, control.
Fino relacionados con cabitición e informes y asesoramiento técnico de todo tipo relacionados con su objeto social.

f) la participación en empresas que tengan actividades similares o análogas a las designadas anteriormente.

Prestación de Servicios de	Porcentaje de participación directa e indirecta de Radiotrónica, S.A.
Telecomunicaciones, S.A.	100
Radiotrónica de Chile, S.A. (*)	70
Radiotrónica de Argentina, S.A. (*)	51
Radiotrónica del Perú, S.A. (*)	100

Las sociedades dependientes que forman el grupo Radiotrónica y constituyen el perímetro de consolidación son las siguientes:

(*) Participación a través de Prestación de Servicios de Telecomunicaciones, S.A.

La actividad principal de Prestación de Servicios de Telecomunicaciones, S.A. (en adelante PST) es, en la actualidad, la tenencia de las filiales en el con les filiales en el extranjero, así como la explotación de activos inmobiliarios en las filiales en el
actividades de la empresas participados en prov actividades de la empresas participadas por PST son similares a las de Radiotrónica, S.A. y se deivan, principalmente, de contratos suscritos suscritos con empresas participadas por Telefónica de España, S.A., así como con otros operadores en los diferentes países.

Con fecha 26 de diciembre de 1996 se constituyó Radiotrónica do Brasil, S.R.L.,
cuyas actividades se iniciarán durante el cã., 1997 cuyas actividades se iniciarán durante el año 1997.

Por otra parte, desde abril de 1996 Radiotrónica, SA opera en Colombia a través de una sucursal al 100%, con actividades similares.

La información relacionada con las sociedades dependientes al 31 de diciembre
de 1996 es la siguiente: de 1996 es la siguiente:

	Dirección	Año de constitución	Coste neto en libros de la matriz	Total activos al 31/12/96
Radiotrónica do Brasil, SRL	Rua Barao de Itapetininga, 163 - 1º Sao Paulo Brasil	1996
Prestación de Servicios de Telecomunicaciones, SA	Ctra.de Alcorcón a Leganés Km. 1,700 Alcorcón (Madrid) España	1988	116.164	2.854.526
Radiotrónica de Chile, SA (*)	C/ Vargas Buston, 760 Santiago de Chile Chile	1989		2.725.014
Radiotrónica de Argentina, SA (*)	c/ Carlos Pellegrini, 1165 Buenos Aires	1992		1.970.052
Radiotrónica del Perú, SA (*)	Argentina Santa Isabel, 326-328 Miraflores-Lima 18 Perú	1994		714.033

(*) Auditada por Price Waterhouse. Participación indirecta a través de Prestación de Servicios de Telecomunicaciones, S.A.

BASES DE PRESENTACIÓN 2

a) Imagen fiel

Las cuentas anuales consolidadas adjuntas del ejercicio 1996 han sido obtenidas de los registros contables de Radiotrónica, S.A. y de sus sociedades dependientes. Se presentan de acuerdo con el Plan General de Contabilidad, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del Grupo Radiotrónica.

Estas cuentas anuales, que han sido formuladas por los administradores de la sociedad dominante, se someterán a la aprobación de la Junta General de Accionistas de ésta, estimándose que serán aprobadas sin modificaciones significativas.

Con el objetivo de simplificar la información contenida en esta memoria, en adelante parte de los desgloses incluidos se refieren al subgrupo Prestación de Servicios de Telecomunicaciones, entendiendo como tal a la sociedad Prestación de Servicios y Telecomunicaciones, S.A. y a sus participadas.

b) Principios de consolidación

Se han consolidado por el método de integración global las sociedades dependientes. Todos los saldos y transacciones significativas entre las sociedades consolidadas han sido eliminadas en el proceso de consolidación.
En el proceso de consolidadas han sido eliminadas en el proceso de consolidación.

Los cuentas anuales de Radiotrónica de Chile, S.A., Radiotrónica de Argentina, S.A., Radiotrónica del Perú, S.A. y los activos y operaciones de la sucursal de Radiotrónica, S.A. en Colombia, se convierten a pesetas aplicando a los activos y pasivos el tipo de cambio vigente a la fecha del balance, al capital social y reservas el tipo de cambio de la fecha de balance, al
resultados, el tipo de cambio de la fecha de su aportación y a los resultados el tipo de cambio medio del período en que se generan. La diferencia surgida en el proceso de conversión se ha registrado en el epigrafe de "Diferencias de conversión en sociedades consolidadas" del pagrafe
situación conversión en sociedades consolidadas" del balance de situación consolidado adjunto. La diferencia de conversión resultante de la integración de la sucursal de Colombia se ha resgistrado en el epigrafe "Diferencias positivas de cambio" de la resgustado en el epigrares
adiuntas adjuntas.

En el ejercicio 1996 las cuentas anuales de la sucursal de Radiotrónica, SA. en Colombia han sido ajustadas por los efectos de la inflación.

Los saldos de la sucursal, una vez incorporados los ajustes de corrección monetaria e inflación, se integran, epigrafe a epígrafe, en las cuentas anuales de Radiotrónica, SA, formando una unidad a efectos contables.

En las cuentas anuales consolidadas se recoge el efecto fiscal de los dividendos recibidos de Radiotrónica de Chile, S.A., así como el de los posibles repatriaciones de reservas de esta sociedad.

c) Elementos recogidos en varias partidas

La mayor parte de la actividad que realiza el Grupo Radiotrónica, tiene como destinatario al Grupo Telefónica. El saldo neto a cobrar por el Grupo Radiotrónica, nene como
Radiotrónica del Crupo Telefónica. El saldo neto a cobrar por el Grupo Radiotrónica del Grupo Telefónica, es el resultado de agrupar las siguientes partidas del balance de situación adjunto al 31 de diciembre de agrupar las se

Clientes Obra ejecutada pendiente de facturar Depósitos y fianzas constituidas a corto plazo	2.990.057 2.845.611 250.112
Total	6.085.780

De los mencionados epígrafes de "Clientes" y "Obra ejecutada pendiente de facturar", corresponden a Radiotrónica de Chile, S.A. 541.000 y 1.917.000 miles de pesetas, respectivamente.

3 NORMAS DE VALORACIÓN

Las principales normas de valoración utilizadas por la Sociedad en la elaboración de sus cuentas anuales consolidadas del ejercicio 1996 han sido las siguientes:

a) Gastos de establecimiento

Los gastos de establecimiento están formados en su práctica totalidad por los gastos de constitución y primer establecimiento de la nueva sucursal en Colombia, se han contabilizado por los costes incurridos, y se amortizan linealmente a razón del 20% anual.

b) Inmovilizado inmaterial

Los gastos de investigación y desarrollo y patentes se contabilizan cuando se incurren por su precio de adquisición o coste de producción. Estos gastos se amortizan linealmente a razón del 20% anual para los proyectos terminados con fiabilidad de éxito comercial o industrial, y de una sola vez para los proyectos desestimados.

El Grupo presenta en el pasivo la deuda total por las cuotas pendientes más el importe de la opción de compra. Los gastos financieros pendientes de devengo derivados de estas operaciones se incluyen dentro del epígrafe "Gastos a distribuir en varios ejercicios" del balance de situación adjunto.

c) Inmovilizado material

El inmovilizado material de Radiotrónica, S.A. adquirido con anterioridad al 31 de diciembre de 1983 se halla valorado a precio de coste, actualizado de acuerdo con diversas disposiciones legales. Las adiciones posteriores y el inmovilizado material de las sociedades filiales se han valorado a coste de adquisición.

Los gastos de conservación y mantenimiento incurridos durante el ejercicio, se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias.

Las Sociedades amortizan su inmovilizado material siguiendo el método lineal, distribuyendo el coste de los activos entre los años de vida útil estimada, según el siguiente detalle:

	Años de Vida Ütil Estimada
Construcciones Instalaciones técnicas y maquinaria Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	33 10 a 25 4 a 10 5 a 8
Elementos de transporte Equipos proceso de información y otro inmovilizado	4-5

d) Otras inmovilizaciones financieras

Corresponden a la participación de Radiotrónica, SA en varias Uniones Temporales de Empresa. El efecto de la no integración proporcional de las mismas no es significativo. Los principales saldos mantenidos con las mencionadas Uniones Temporales de Empresa son:

Fondo inicial	9.070
Cuentas a cobrar	294.095
Proveedores	35.000
Anticipos recibidos por pedidos	223.854

e) Existencias

Las materias primas y auxiliares se valoran a coste medio o valor de mercado, si éste fuese menor.

Cuando se estima incurrir en pérdidas en un contrato, el importe total de las mismas se imputa a resultados en el momento en que se conoce.

f) Impuesto sobre beneficios

g) Transacciones en moneda extranjera

Los elementos patrimoniales y las cuentas a cobrar y a pagar expresadas en moneda extranjera se contabilizan en pesetas mediante la conversión de los importes correspondientes al tipo de cambio vigente en la fecha en que se produce cada adquisición, y son ajustados al tipo de cambio de cierre al final del ejercicio. Las diferencias positivas de cambio no realizadas no son significativas.

h) Ingresos y gastos

No obstante, siguiendo el principio de prudencia, las sociedades únicamente contabilizan los beneficios realizados a la fecha del cierre del ejercicio, en tanto que los riesgos previsibles y las pérdidas, aún las eventuales, se contabilizan tan pronto son conocidas.

i) Indemnizaciones por despido

De acuerdo con la reglamentación de trabajo vigente, las sociedades están obligadas al pago de indemnizaciones a los empleados con los que, bajo determinadas condiciones, rescinda sus relaciones laborales.

El gasto registrado en el ejercicio en concepto de indemnizaciones por despido asciende a 268.167 miles de pesetas y se encuentra registrado dentro del capítulo "Gastos Extraordinarios" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta, y corresponden íntegramente a Radiotrónica, S.A. Los administradores de las sociedades consideran que los pasivos devengados por indemnizaciones acordadas con los trabajadores antes del 31 de diciembre de 1996, no son significativos, por lo que no se ha efectuado provisión por este concepto en el balance de situación adjunto.

j) Provisiones para riesgos y gastos

Las provisiones para riesgos y gastos corresponden al importe estimado para cubrir riesgos varios derivados de la actividad de las sociedades y posibles responsabilidades por litigios en curso y otros riesgos. Los movimientos más significativos de la provisión son los procedentes de Radiotrónica, S.A., y corresponden a aplicaciones por pagos efectuados en el ejercicio 1996 por importe de 325.918 miles de pesetas (ver Nota 13) y a nuevas dotaciones por 16.012 miles de pesetas. (ver Nota 15).

র্বা GASTOS DE ESTABLECIMIENTO

El movimiento habido en las diferentes cuentas de gastos de establecimiento ha sido el siguiente:

	Gastos de ampliación de capital	Gastos de constitución
Saldo inicial Adiciones Amortización	1.974 (1.974)	24 54.350
Otros movimientos		(2)
Saldo final		54.372

5

El movimiento habido en las diferentes cuentas de "Gastos de investigación y desarrollo", "Patentes" y "Derechos sobre bienes en leasing" y de sus correspondientes amortizaciones acumuladas ha sido el siguiente:

	Saldo Inicial	Entradas o Dotaciones	Salidas, Bajas o Reducciones	Traspasos	Saldo Final
Coste:
Derechos sobre bienes en Leasing	1.445.945	6.656		-19.119	1.433.482
Patentes	35.666		35.666
Gastos de investigación y desarrollo	36.588		34.588	1	2.000
Otro inmovilizado inmaterial	1.871	833	973		1.731
Total coste	1.520.070	7.489	71.2027	-19.119	1.437.213
Amortización acumulada:
Derechos sobre bienes en Leasing	116.141	59.019	7.924	-14.580	152.656
Patentes	35.666		35.666
Gastos de investigación y desarrollo	36.588	વેળરે	36.183		810
Otro inmovilizado inmaterial	56	149			205
Total amortización acumulada	188.451	59.573	79.778	-14.580	153.671

Los contratos de leasing se contabilizan de acuerdo con el Plan General de Contabilidad español. Los principales datos de los contratos de leasing vivos son los siguientes:

Cuotas pendientes de vencimiento	1.596.970
Valor al contado de los activos	1.433.482
Cuotas con vencimiento anterior
a 12 meses	240.160

Al 31 de diciembre de 1996 los saldos más significativos corresponden a la subrogación desde 1993 por parte de Prestación de Servicios de Telecomunicaciones, S.A. en el contrato de leasing de diversos inmuebles vendidos a un tercero en 1992 por Radiotrónica, S.A. El balance de situación consolidado presenta los siguientes saldos en relación con esta operación:

Inmovilizado neto	1.353.379
Gastos a distribuir en varios ejercicios	337.087
Administraciones Públicas a largo plazo	186.993
Otros acreedores a largo plazo (Banesto Leasing, S.A.)	1,356.810
Otras deudas a corto plazo (Banesto Leasing, S.A.	226.416

(in

6 INMOVILIZACIONES MATERIALES

El movimiento habido durante el ejercicio 1996 en las diferentes cuentas del inmovilizado material y de sus correspondientes amortizaciones ha sido el siguiente:

			Salidas,
	Saldo	Entradas o	Bajas o		Saldo
	Inicial	Dotaciones	Reducciones	Traspasos	Final
Coste:
Terrenos y construcciones	609.670	45.907			655.577
Instalaciones técnicas
y maquinaria	787.055	28.374	8.964	-	806.465
Otras instalaciones, utillaje
y mobiliario	787-048	88.352			875.400
Elementos de transporte	1.287.505	91.837	87.287		1.292.055
Equipos proceso información y otro	173.431	77.848		19.119	270.398
inmovilizado
Total coste	3.644.709	332,318	96.251	19.119	3.899.895
Amortización acumulada:
Terrenos y construcciones	39.632	13.147			52.779
Instalaciones técnicas
y maquinaria	562.222	64.746			626.968
Otras instalaciones, utillaje
y mobiliario	561.587	45.382			60€ તેણતે
Elementos de transporte	1.017.806	124.987	53.778		1.089.015
Equipos proceso información y otro	121.724	41.553		14.580	177.857
inmovilizado
Total amortización acumulada	2.302.971	289.815	53778	14.580	2.553.588

Al 31 de diciembre de 1996 el importe de los elementos totalmente amortizados asciende a 410 millones de pesetas, y corresponden totalmente a Radiotrónica, S.A. No existen elementos fuera de uso por valores netos significativos.

Es política de las sociedades formalizar pólizas de seguro para cubrir los posibles riesgos que puedan afectar a los elementos del inmovilizado material.

El valor neto contable de los elementos de inmovilizado material situados fuera del territorio español asciende a 832.991 miles de pesetas.

7 INMOVILIZACIONES FINANCIERAS

Los movimientos habidos durante el ejercicio 1996 han sido los siguientes:

ally

	Otras inmovilizaciones financieras	Administraciones Públicas
Saldo inicial Adiciones Retiros Traspaso a corto plazo	149.400 123.808 (9.719) (254.419)	622.892 263.556 (114.350) (58.710)
Saldo final	9.070	713.388

El saldo final del epígrafe "Otras inmovilizaciones financieras" corresponde a la
participación de Radiotrónico S A participación de Radiotrónica, S.A. en diversas uniones temporales de empresa.
En participación de Radiotrónica, S.A. en diversas uniones temporales de empresa.

El saldo del epígrafe "Administraciones Públicas" incluye al reconocimiento de créditos fiscales en Radiotrónica, S.A. y Prestación de Servicios de Servicios de Telecomunicaciones, SA por importe, en ... - y - Fresacion - de - Servicios - de - Servicios - de - Servicios - de cuotas de IVA a largo plazo en esta última compañía (Nota 5).

8 EXISTENCIAS

La composición de las existencias al 31 de diciembre de 1996 es la siguiente:

Almacén materias primas	199.048
Almacén materias diversas	420.280
Materias primas y otros aprovisionamientos	619.328
Obra ejecutada pendiente de facturar	3.418.711
Anticipos	45.759
Total	4.083.798

En relación con la obra ejecutada pendiente de facturar de filiales, durante 1996 se han realizado dotaciones para provisiones de tráfico por importe de 87
millones de pesetas millones de pesetas.

Es política del Grupo formalizar pólizas de seguro para cubrir los posibles riesgos que puedan afectar a las materias almacenadas.

9 FONDOS PROPIOS

Los movimientos habidos en las cuentas de "Fondos propios" han sido los siguientes :

	Capital Suscrito	Prima Emisión	Reservas Distribuibles	Reserva Legal	Reservas en Sociedades Consolidadas	Diferencias de Conversión	Resultados
Saldos al 1 de enero de 1996 Distribución de beneficios: Otras reservas Diferencias de conversión Beneficios del ejercicio	1.608.750	81.250	612.077 129.940	321.750 I	1.076.987 (25.286)	(238.766) 46.583	104.654 (104.654)
Saldos al 31 de diciembre de 1996	1.608.750	81.250	742.017	321.750 I	1.051.701	(192.183)	230.802 230.802

Capital Social y Reservas

El capital social de Radiotrónica, S.A. está formado por 3.217.500 acciones nominativas ordinarias, de 500 pesetas de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas.

El único accionista de Radiotrónica, S.A., que ha comunicado una participación igual o superior al 10% del capital suscrito es AG Activos y Participaciones, S.A., sociedad cuyo accionista mayoritario es La Corporación Industrial y Financiera Banesto, que ha notificado que al 31 de diciembre de 1996 su participación en Radiotrónica S.A. alcanzaba el 53,71% del capital social.

Radiotrónica, S.A. tiene admitidas a cotización oficial la totalidad de sus acciones en las Bolsas de Madrid y Bilbao.

La Junta General de Accionistas de fecha 23 de marzo de 1992 autorizó al Consejo de Administración a ampliar el capital social en un plazo de 1972 autonzó an hasta en 804.375.000 pesetas, de conformidad con lo dispuesto en el articulo 153 del texto refundido de la Ley de Sociedades Anónimas. Asimismo, la Juna General de Accionistas de fecha 17 de abril de 1996 facultó al Julia.
Administración para la ciente de la combil de 1996 facultó al Consejo de Administración para la adquisición derivativa de acciones propias, con sujeción a los requisitos establecidos en el artículo 75 del texto indicado.

El Texto refundido de la Ley de Sociedades Anónimas permite expresamente la utilización del saldo de la prima de emisión para ampliar el capital y no establece la restricción específica alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho sol cresce

De acuerdo con el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, debe destinarse una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal, hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital. La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otros reservas disponibles suficientes para este fin.

Las sociedades ajenas al grupo con participación igual o superior al 10% del capital social de las sociedades consolidadas, con su correspondiente grado de participación en las mismas, son las siguientes:

	Radiotrónica de Chile, S.A.	Radiotrónica de Argentina, S.A.
Compañía de Inversiones Industriales, S.A.	30
Arecco Ingeniería, S.A.		ರಿಗಿ

Reservas de consolidación y aportación a Resultados

Las reservas en sociedades consolidadas corresponden íntegramente al subgrupo Prestación de Servicios de Telecomunicaciones, S.A., y el detalle de la aportación a los resultados de las sociedades consolidadas es el siguiente :

Radiotrónica, S.A.	(103.684)
Subgrupo Prestación de Servicios de
Telecomunicaciones	334.486
Total	230.802

10 SOCIOS EXTERNOS

El saldo incluido en este epígrafe del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 1996 adjunto recoge el valor de la participación de los accionistas minoritarios en las sociedades consolidadas, y corresponde en su totalidad a las sociedades participadas por Prestación de Servicios de Telecomunicaciones, S.A. Asimismo, el saldo que se muestra en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidadas atribuido a los socios externos representa la participación de los accionistas minoritarios en las sociedades participadas por Prestación de Servicios de Telecomunicaciones, S.A. en el resultado del ejercicio. El movimiento de la cuenta "Socios externos" en el ejercicio 1996 es como sigue:

Saldo inicial Dividendos declarados Venta de participación Diferencia de conversión Resultados 1996	823.471 ( 146.802) 36.914) 66.394
Saldo Final	336.306 1.042.455

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ACREEDORES COMERCIALES 11

La cuenta de "Anticipos recibidos por pedidos" recoge mayoritariamente los importes cobrados en la sucursal de Colombia por anticipo sobre los proyectos
en curso. La parte no utilizada se encuenta recipe de cul en curso. La parte no utilizada se encuentra registrada en los proyectos
en curso. La parte no utilizada se encuentra registrada en los epigrafes de Activo "Tesorería" y "Otras inversiones financieras temporales de Activo
"Tesorería" y "Otras inversiones financieras femporales", correspondientes estas últimas a depósito de INVersiones Infancieras temporales", correspondica
últimas a depósitos a corto plazo en dólares USA y pesos colombianos.

12 DEUDAS CON ENTIDADES DE CREDITO

La composición de las deudas no comerciales con entidades de crédito y sus
correspondientes vencimientos es la siguiento: correspondientes vencimientos es la siguiente:

a) Largo plazo

Modalidad	Tipo de interés Medio	Limite . Concedido Dispuesto '	Saldo	1998	1 Vencimiento Vencimiento
Líneas de préstamos	8,875%	74.940	77.895	37.470	1999 37 470

b) Corto plazo

(Aus

	Límite Concedido	Saldo Dispuesto
Modalidad
Línea de crédito	4.761.860	3.129.725
Con empresas del Grupo Banesto Con otras entidades	1.150.000 5.911.860	590.725 חת מתחלל ל

Del total de deuda consolidada al 31 de diciembre de 1996 se instrumentó un total de 566.496 miles de pesetas en Pesos Chilenos , 102.478 miles de pesetas en \$ U.S.A y 2.411 miles de pesetas en Nuevos Soles Peruanos.

Los importes de los intereses devengados pendientes de vencimiento al 31 de diciembre de 1996 ascienden a 26.959 miles de pesetas, corresponden en 51 de mayoría a Radiotrónica, S.A., y figuran incluidos en los saldos dispuestos.

13 SITUACIÓN FISCAL

La conciliación del resultado contable del ejercicio con la base imponible del Impuesto sobre Sociedades es como sigue:

	Aumento	Disminución	Importe
Resultado contable del ejercicio (antes de impuestos) Diferencias permanentes:			975.485
De las sociedades individuales De los ajustes de consolidación Diferencias temporales.	183.107 408.666	163.538 784.924	19.569 (376.258)
De las sociedades individuales De los ajustes de consolidación	17.430		17.430
Base imponible previa			636.226
Compensación Bases Imponibles Negativas
Base imponible (resultado fiscal)			(305,120)
Deducción por doble imposición			331.106 (387.075

Los administradores estiman que en los próximos siete ejercicios se generarán en el Grupo bases imponibles positivas suficientes para compensar las cuotas líquidas negativas de 1995 y 1996, motivo por el cual se mantiene un crédito fiscal de 526.395 miles de pesetas, que constituye el saldo de Inmovillizaciones Financieras-Administraciones Públicas al 31 de diciembre de 1996.

Radiotrónica, SA, durante 1996, culminó la inspección, por parte de las autoridades fiscales, de los ejercicios 1990 a 1994 para los impuestos más importantes que le son aplicables. Las actas levantadas, por un importe total de 321.995 miles de pesetas, han sido registradas con cargo a la provisión para riesgos y gastos, de los cuales 80.672 miles corresponden a sanciones, 78.006 a intereses de demora, y el resto a cuotas.

El grupo (Radiotrónica, SA y Prestación de Servicios de Telecomunicaciones, SA) ha reconocido como credito fiscal del ejercicio 263.556 miles de pesetas como parte de los 387.075 miles de pesetas de cuota líquida negativa resultante, y que corresponde a deducciones por doble imposición internacional pendientes de compensar.

El saldo y movimientos en el ejercicio de los créditos fiscales de Radiotrónica, SA y Prestación de Servicios de Telecomunicaciones, SA son los siguientes:

	Impuesto anticipado	Coto, fiscal por bases imponibles negativas	Cuntas líquidas negativas	Total
Saldos al 1 de enero de 1996	64.575	194.086	118.374	377.035
Adiciones	3.850		263.556	267.406
Recuperaciones	(18.859)	(43.502)		(62.361)
Cancelaciones		(55.685)		(55.685)
Saldos al 31 de diciembre de 1996	49.566	94.899	381.930	526.395

El epígrafe de gasto por impuesto de sociedades de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta corresponde a:

¡ Sociedades filiales (excepto PST) y sucursal de Colombia	557.437
Activación neta de créditos fiscales de Radiotrónica. S.A. y PST	-149.360
Total	408.077

Las bases imponibles negativas de ejercicios anteriores pendientes de compensar y sus correspondientes vencimientos son los siguientes:

Ejercicio Origen	Sociedad	Importe	Plazo máximo para compensar
1993	Radiotrónica, SA	271.143	2000

Al 31 de diciembre de 1996 se mantienen abiertos a inspección los ejercicios 1995 y 1996 para Radiotrónica, SA, y desde los ejercicios 1992 hasta 1996 para el reso de las sociedades consolidables.

211

14 GARANTÍAS COMPROMETIDAS CON TERCEROS Y OTROS PASIVOS CONTINGENTES

Los avales prestados ante distintos organismos públicos y clientes al 31 de diciembre de 1995 ascienden a 910.207 miles de pesetas, aproximadamente, y que corresponden en su totalidad a Radiotrónica, SA.

La mayor parte de éstos, corresponden a avales prestados para garantizar el buen fin de la ejecución de las obras.

En opinión de los administradores de las sociedades, en caso de existir algún pasivo contingente no identificado en relación con estos avales, el mismo no tendría un efecto significativo sobre éstas cuentas anuales.

15 INGRESOS Y GASTOS

Tal y como se indica en la Nota 2 c, la mayor parte de las ventas del Grupo Radiotrónica se realizan principalmente a Telefónica de Españas de España y sus inversiones en los diferentes países. A su vez, según se explica en la Nota 1, Radiotrónica, S.A. realiza operaciones significativas en Colombia, a través de su sucursal, correspondientes a determinados contratos en Coronio en Coronio.

La composición del epígrafe de "Consumos y otros gastos externos" es el siguiente:

Compra de mercaderías	1.020.125
Variación de existencias	108.017
Subcontratas	5.447.678
TOTAL	6-575.820

Los gastos e ingresos extraordinarios más significativos incluidos en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 1996 son los siguireros n

	Gastos extraordinarios	Ingresos extraordinarios
Indemnizaciones al personal (Nota 3.i)	268.167
Dotación provisiones para riesgos	11.000
Recuperación de seguros		107.609
Otros conceptos	8.413	93.310
Total	287.580	200.919

Los saldos deudores y acreedores al 31 de diciembre de 1996, así como las transacciones realizadas durante el ejercicio por Radiotrónica, SA con empresas vinculadas, del grupo Radiotrónica y con las diferentes Uniones Tempresas de Empresas con las que opera la Sociedad son las siguientes:

	Transacciones		Saldos
	Ventas	Gastos financieros	Deudores	Proveedores y anticipos recibidos	Saldo Dispuesto
Banesto, SA Banesto Leasing, SA	- -	71.750 130.356		1.583.226	590.725
l otal	1	202.106		1.583.226	590.725
U.T.E. Crespo y Blasco-INSS	2.487	-	2.254
U.T.E. Crespo y Blasco-Logrofio			5.943
U.T.E. Sufi-Lain	40.330	-	179.318	160.404
U.T.E. Sufi	18.930	-	106.530	98.450
U.T.E. CEDECON	2.126	u
Total	63.873	-	294.045	258.854

ાર PERSONAL

El epígrafe "Gastos de personal" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta presenta la siguiente composición:

Sueldos y salarios y asimilados	4.323.374
Cargas sociales	1.174.767
Total	5.498.141

El número medio de personas empleadas en el ejercicio 1996 distribuido por categorías fue el siguiente:

Pus

	Número Medio
Categoría Profesional	de Empleados
Técnicos titulados	ੇ ਕੇ
Técnicos no titulados	તેર
Personal administrativo	134
Personal de obra	1.267
Total	1.591

17 RETRIBUCIONES Y PRESTACIONES AL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

Las remuneraciones, en concepto de sueldos y dietas, devengadas y satisfechas durante el ejercicio 1996 al conjunto de los miembros del Consejo de Administración de Radiotrónica, S.A. han sido de 8.933 miles de pesetas.

Al 31 de diciembre de 1996 no había ningún anticipo ni crédito concedido ni obligaciones por seguro de vida ni planes de pensiones contraídos por ninguna sociedad del grupo con ningún miembro del Consejo de Administración de Radiotrónica, S.A.

18 HECHOS POSTERIORES

En Radiotrónica, SA, debido a la redistribución del volumen de trabajo de la actividad de líneas y cables asignado por Telefónica de España, S.A. a cada provincia, se han negociado acuerdos con la representación sindical de los trabajadores, por los cuales la mano de obra fija de determinadas províncias entró a partir del pasado 15 de enero en una regulación temporal de empleo, que afectaría a un total de 300 trabajadores durante períodos máximos de 4 meses por trabajador a lo largo del año 1997.

INFORME DE GESTION 1996 DEL GRUPO CONSOLIDADO

Radiotrónica, S.A. tiene estructurado su Grupo Consolidado a través de una Sociedad Holding denominada Prestación de Servicios de Traves de una que es titular al 100%.

Las Sociedades en las que participa Prestación de Servicios de Telecomunicaciones, S.A. son:

Radiotrónica de Argentina, S.A.	51%
Radiotrónica de Chile, S.A.
	70%
Radiotrónica del Perú. S.A.	100%

1. Radiotrónica de Argentina, S.A.

El enorme esfuerzo inversor realizado por las empresas operadoras en la Argentina ha dado lugar a que el período de crecimiento haya sido muy corto. Baste decimi como ejemplo que en 1991 cumplimentar una solicitud de un teléfono se tardaba entre 3 y 6 meses en 1996 se instala en 48 horas, o lo que es lo mismo estamos ante un mercado maduro.

El famoso "efecto Tequila" que provocó en su momento la recesión económica de 1995 ha seguido teniendo un efecto sostenido a lo largo de 1996, esperando que esta situación varíe para 1997, expectativa ésta que ya se vislumbra.

La suma de estos dos efectos ha dado lugar a un ajuste en las inversiones de los operadores, obligándonos na acuo lagar a un ajuste en las invelsiones de los
nuestras actividades nuestras actividades.

El pasado 26 de agosto Radiotrónica de Argentina obtuvo el certificado ISO 9001.

2 Radiotrónica de Chile

Radiotrónica de Chile, S.A. fue adjudicada en 1996 con la mayor participación de mercado, respecto de sus competidores, en los proyectos de planta externa de la Compañía de Telecomunicaciones de Chile, fundamentalmente por un precio competitivo y calidad en la ejecución de obras

Radiotrónica de Chile cuenta con una importante infraestructura para desarrollar sus obras, en las que se pueden contar: 3.400 m2 de terrenos, 700 m2 de oficinas us
almacenes, distribuidos, en al mais - 4.00 m2 de terrenos, 700 m2 de oficinas y 7 almacenes distribuidos en el país. Además de tenenos, 700 m2 de originas y 100 humano perfectamente capacitado para desarrollar su trabajo con eficiencia.

Se espera para 1997 un interesante volumen de trabajo en esta área de negocios de Radiotrónica de Chile, para lo cual se han incorporado mejoras en eficiencia, control de gastos y un agresivo plan para conseguir obras adicionales.

Radiotrónica ha concluido satisfactoriamente el proyecto de instalación de fibra óptica Loncoche-Valdivia con 195 kilómetros de tendido, con una rentabilidad superior a la proyectada.

Por otro lado nos hemos presentado a licitaciones en el sector eléctrico, ferrocarriles y potenciales clientes del área de planta externa, lo que promete una apertura en el negocio tradicional de la empresa, en concordancia con nuestra política de diversificación.

3. Radiotrónica del Perú, S.A.

En el transcurso del año 1996 las actividades de Radiotrónica del Perú, S.A. se han desarrollado en el sector de telecomunicaciones y en el sector eléctrico.

Dando continuidad a los trabajos realizados para Telefónica del Perú, nuestra actividad se centró en la ejecución de proyectos de planta externa y mantenimiento, que disminuyeron considerablemente respecto del 95, y en instalaciones de telefonía básica, reparación de averías y construcción y remodel móvimos, a constitución de edificios, actividades que crecieron respecto al año anterior.

Cumpliendo con los objetivos marcados, hemos logrado entrar en el sector eléctrico, consiguiendo la homologación en varias de las empresas más importantes: Edelnor, Luz del sur, Electrocentro, y logrando la adjudicación de un programa de acometidas.
eléctricas en Lima eléctricas en Lima

Para el próximo año, se prevé seguir nuestra actividad en telecomunicaciones, incrementándola con el suministro de equipos telefónicos, con cuyo fabricantes, estamos gestionando la representación y, por otra parte, impulsar el desarrollo de nuestra participación en el sector eléctrico.

En octubre de 1996 se procedió a la compra del 35% del capital social de esta filial, pasando a ser Prestación de Servicios de Telecomunicaciones, SA titular de 100% de esta filial.

ব, Investigación y desarrollo

Durante 1996 no se han producido gastos de investigación y desarrollo que tengan relevancia.

AI Terminal

Grupo Ezentis S.A.

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CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTION

AL 31 DE DICIEMBRE DE 1996

JUNTO CON EL INFORME DE AUDITORÍA

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

ARTHUR ANDERSEN

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN

CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 1996,

JUNTO CON EL INFORME DE AUDITORÍA

BALANCES DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 1996 Y 1995

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 1996 Y 1995

MEMORIA

CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO

EL 31 DE DICIEMBRE DE 1996

(CIFRAS EXPRESADAS EN MILES DE PESETAS)

1 ACTIVIDADES

BASES DE PRESENTACIÓN

a) Imagen fiel

b) Integración de la sucursal

c) Elementos recogidos en varias partidas

d) Efecto de la consolidación

3 DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS

4 NORMAS DE VALORACIÓN

a) Gastos de establecimiento

b) Inmovilizado inmaterial

c) Inmovilizado material

d) Valores mobiliarios y otras inversiones financieras análogas

Títulos sin cotización oficial

Otras inmovilizaciones financieras

e) Existencias

f) Impuesto sobre beneficios

g) Transacciones en moneda extranjera

h) Ingresos y gastos

i) Indemnizaciones por despido

j) Provisiones para riesgos y gastos

ട GASTOS DE ESTABLECIMIENTO

7

8 INMOVILIZACIONES FINANCIERAS

9 EXISTENCIAS

10 FONDOS PROPIOS

11

DEUDAS CON ENTIDADES DE CREDITO 12

Corto plazo

SITUACIÓN FISCAL 13

14 CONTINGENTES

INGRESOS Y GASTOS 15

16 PERSONAL

17 RETRIBUCIONES Y PRESTACIONES AL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

9 CUADRO DE FINANCIACIÓN DE RADIOTRONICA, S.A. DE LOS EJERCICIOS 1996 Y 1995

INFORME DE GESTIÓN 1996 DE RADIOTRONICA, SA

Producción y Ventas 1.

Plantilla. Gastos de Personal 2.

3. Cotización bursátil

4.

RADIOTRÓNICA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES (GRUPO RADIOTRONICA)

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

GRUPO RADIOTRONICA

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN

CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 19%,

JUNTO CON EL INFORME DE AUDITORÍA

RADIOTRÓNICA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

BALANCES DE SITUACIÓN CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 1996 Y 1995

RADIOTRÓNICA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

CUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADAS

CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 19% Y 1995

GRUPO RADIOTRONICA

MEMORIA

CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO

EL 31 DE DICIEMBRE DE 1996

(CIFRAS EXPRESADAS EN MILES DE PESETAS)

ACTIVIDADES E INFORMACIÓN GENERAL DE LAS SOCIEDADES E

BASES DE PRESENTACIÓN 2

a) Imagen fiel

b) Principios de consolidación

c) Elementos recogidos en varias partidas

3 NORMAS DE VALORACIÓN