"Avánzit, S.A.

Cuentas Anuales al 31 de diciembre de 2005 e Informe de Gestión, junto con el Informe de Auditoría Independiente

Deloitte

Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1 Torre Picasso 28020 Madrid España

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INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

A los Accionistas de AVANZIT, S.A.:

Hemos auditado las cuentas anuales de AVÁNZIT, S.A., que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 2005, la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria

correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

1. De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance de situación, de la cuenta de pérdidas y ganancias y del cuadro de financiación, además de las cifras del ejercicio 2005, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales del ejercicio 2005. Con fecha 1 de abril de 2005 emitimos nuestro informe de auditoría de las cuentas anuales del ejercicio 2004, en el que expresamos una opinión con salvedades.
1. con Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIF-UE). Con esta misma fecha emitimos nuestro informe de auditoría sobre las citadas

cuentas anuales consolidadas del GRUPO AVÁNZIT (formado por Avánzit, S.A. y Sociedades Dependientes) correspondientes al ejercicio 2005, en el que expresamos una opinión con salvedades. De acuerdo con el contenido de dichas cuentas anuales consolidadas preparadas conforme a NIIF-UE, el patrimonio neto atribuible consolidado asciende a 123,2 millones de euros, el resultado del ejercicio asciende a 11,9 millones de euros y el volumen total de activos asciende a 349,9 millones de euros, respectivamente.

Por otra parte, según se indica en la Nota 13, la Sociedad realiza transacciones comerciales y financieras y mantiene saldos significativos con empresas del Grupo, de acuerdo con los contratos y condiciones establecidos con las mismas.

En la Nota 1-e) de la memoria adjunta se describe la formalización del acuerdo alcanzado con fecha 29 de junio de 2005 con las entidades acreedoras participantes en el préstamo participativo suscrito por su filial Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U. para la capitalización en Avánzit, S.A. del importe total de dicho préstamo, cuyo importe a dicha lecha ascendía a 56,0 millones de euros y figuraba registrado en el epígrafe "Deudas con entidades de crédito" del pasivo a largo plazo del balance de situación de dicha filial y cuya cesión ha tenido como contraprestación una ampliación de capital en Avánzit, S.A. con

exclusión del derecho de suscripción preferente de 31.110.423 acciones a un valor nominal de un euro cada una, que fue inscrita en el Registro Mercantil el 1 de diciembre de 2005. En la nota mencionada de la memoria adjunta los Administradores describen el registro contable de

Deloitte, S.L. Inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, Tomo 13.650, folio 188, sección 8, hoja M-54414. inscripción 96, C.I.F.: B-79104469. Domicilio Social: Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1, Torre Picasso - 28020 Madrid

Member of Deloitte Touche Tohmatsu

esta operación que ha dado lugar para Avánzit, S.A. a un gasto extraordinario por importe de 17,1 millones y a un ingreso por reversión de las provisiones de cartera y fondos propios negativos dotadas por Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U. por importe de 26,4 millones, originado por el impacto contable de esta operación en los estados financieros del ejercicio 2005 de dicha filial. Según se describe en la Nota 1-e), el impacto final en los resultados consolidados del Grupo de esta operación asciende a 24,9 millones de euros, antes de considerar su impacto fiscal.

En ejercicios anteriores la negativa evolución de los mercados en los que opera el Grupo

Avánzit produjo un deterioro de su situación económico-financiera y patrimonial, hasta el punto que la Sociedad Dominante y varias de sus sociedades dependientes presentaron las correspondientes solicitudes de estado legal de suspensión de pagos, que fueron admitidas a trámite con anterioridad al cierre del ejercicio 2002. Las suspensiones de pagos de la Sociedad Dominante y sus filiales fueron levantadas en el ejercicio 2004 (véase Nota 1-c ).

Tal y como se indica en la Nota 18, durante el ejercicio 2005 el Grupo continúa con las medidas de reestructuración y viabilidad previstas y con la implantación de su Plan de Negocio, que permitirá, en opinión de los Administradores de Avánzit, S.A., la continuidad de las operaciones del Grupo, motivo por el cual han preparado las cuentas anuales adjuntas de acuerdo con el principio de empresa en funcionamiento. En este sentido con fecha 15 de marzo de 2006 los Administradores han anunciado un acuerdo con los sindicatos para la reestructuración de una de sus filiales y una ampliación de capital mediante una oferta pública de suscripción (véase Nota 18).

En este contexto, según se indica en la Nota 10 y 4-h), la Sociedad y su Grupo tienen registradas provisiones para cubrir los costes estimados de los procesos de reestructuración previstos. Al 31 de diciembre de 2005 las provisiones dotadas en Avánzit, S.A. y sus sociedades dependientes por este concepto ascienden a 16,8 millones de euros. A la fecha actual no podemos evaluar objetivamente la razonabilidad de dichas provisiones dado que los pasivos que finalmente se pongan de manifiesto dependerán de la resolución de las negociaciones en curso.

No obstante los aspectos mencionados, en las actuales circunstancias la recuperación de los activos de la Sociedad y de su Grupo, los costes de reestructuración a incurrir, la razonabilidad de las provisiones registradas y de su clasificación a corto o largo plazo, así como la capacidad de la Sociedad para hacer frente a sus compromisos y obligaciones por los importes y clasificación con que figuran en las cuentas anuales, continúan condicionados al éxito de sus operaciones futuras, fundamentalmente vinculado a la recuperación de los mercados en los que opera y al éxito de las medidas de reestructuración, viabilidad y refinanciación previstas (véase Nota 18).

El 14 de febrero de 2005 fueron inscritas en el Registro Mercantil las ampliaciones de capital dineraria y no dineraria que habían sido aprobadas por la Junta General de Accionistas con anterioridad al 31 de diciembre de 2004. Por tanto, al 31 de diciembre de 2005 se han perfeccionado las mencionadas operaciones, por lo que dichas ampliaciones de capítal, así como las quitas relacionadas con los derechos de capitalización, por un importe conjunto que

asciende a 151,8 millones de euros, deben incluirse en los fondos propios individuales a dicha fecha. Del importe mencionado 59,3 millones de euros deberían haberse registrado, antes de considerar su efecto fiscal y la actualización financiera de las deudas aplazadas, como

resultados del ejercicio 2005, teniendo como contrapartida unos mayores resultados negativos de ejercicios anteriores, sin que esta salvedad afecte al importe total de los fondos propios al 31 de diciembre de 2005.

Sin embargo, en las cifras de fondos propios presentadas en el balance de situación al 31 de diciembre de 2005 adjunto se incluyen los efectos de las quitas relacionadas con los aplazamientos de pago de las deudas concursales de la Sociedad y de sus sociedades dependientes, cuyos impactos de acuerdo a principios de contabilidad generalmente aceptados deberían diferise y registrarse en los ejercicios en los que se realicen los correspondientes pagos aplazados de las deudas asociadas, y en consecuencia, los fondos propios a dicha fecha deberían disminuirse en 90,9 millones de euros, antes de considerar su efecto fiscal y la actualización financiera de las deudas aplazadas. No obstante lo anterior, de acuerdo con la consulta del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas de octubre de 1997, dicho importe, neto de su efccto fiscal, debe considerarse en el cálculo del patrimonio contable a los efectos de la causa de disolución prevista en el artículo 260 de la Ley de Sociedades Anónimas.

Sobre la base del levantamiento de las suspensiones de las sociedades del Grupo y del éxito de las medidas de reestructuración en curso, y estimando que a medio plazo es previsible una recuperación de los negocios del Grupo, los Administradores de Avánzit, S.A. han considerado adecuado mantener registrados en las cuentas adjuntas créditos fiscales por bases imponibles negativas e impuestos anticipados por un importe que al 31 de diciembre de 2005 asciende a 149,7 millones de euros (161,6 millones de euros al 31 de diciembre de 2004), de los cuales 23,0 millones de euros corresponden a efectos fiscales de pérdidas en sociedades dependientes registrados tanto en dichas sociedades como en Avánzit, S.A.(véase Nota 7). Dado que entendemos que existen incertidumbres en relación con la recuperación de dichos créditos fiscales e impuestos anticipados y dado que el plazo de

recuperación de una parte de los mismos podría ser superior a diez años, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados su reconocimiento debería diferirse hasta el momento de su realización efectiva. En consecuencia, los resultados del ejercicio 2005 y el inmovilizado financiero deberían reducirse en 149,7 millones de euros.

Adicionalmente, la inversión neta de la Sociedad en determinadas sociedades dependientes registrada en las cuentas anuales adjuntas no incluye ninguna provisión relacionada con el impacto de las salvedades de sus correspondientes informes de auditoría, derivadas básicamente de la activación de créditos fiscales e impuestos anticipados. El inmovilizado financiero y el resultado del ejercicio 2005 deberían disminuirse en 51,5 millones de euros adicionales para recoger dichos impactos.

Avánzit Telecom, S.L.U. a través de préstamos participativos, igualmente la Sociedad ha provisionado los fondos propios negativos de dicha filial (véase Nota 13). Durante el ejercicio 2005, se han concedido créditos operativos a dicha filial para continuar apoyando sus actividades por importe adicional de 11 millones de euros. Al 31 de diciembre de 2005 los créditos concedidos a Avánzit Telecom, S.L.U. ascienden a 22,9 millones de euros y la provisión para riesgos y gastos dotada para cubrir sus fondos propios negativos asciende a

17,4 millones de euros. Dada la situación que atraviesa esta sociedad dependiente (véase Nota 18) no es posible determinar a la fecha actual la recuperabilidad de los activos netos mantenidos con la misma.

En nuestra opinión, excepto por los efectos de cualquier ajuste que pudiera ser necesario si se conociera el desenlace final de las incertidumbres descritas en los apartados 5 y 8 anteriores y excepto por los efectos de las salvedades descritas en los apartados 6 y 7 anteriores, las cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Avánzit, S.A. al 31 de diciembre de 2005 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su

interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.

El informe de gestión adjunto del ejercicio 2005 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las quentas anuales del ejercicio 2005. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verfícación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo apartado y no íncluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de

la Sociedad.

DELOITTE Inscrita en el R.O. K.C. Nº

Jarier Parada Pardo

31 de marzo de 2006

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0 ●

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Avánzit, S.A.

Cuentas Anuales correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2005, junto con el Informe de Gestión

			2004 BALANCES DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y (Miles de Euros)

	Ejercicio 2005	Elercicio 2004	PASIVO	Ejercicio 2005	Elercicio 2004
ACTIVO			FONDOS PROPIOS (Nota 9):
ক inmateriales (Nota		124	Capital Suscrito	155.165	124.055
ienes en régimen de leasing	ત્વ		Prima de emisión	246.582 3.151	3.151 246.582
inmaterial	621	621	serva legal Re	1.549	1.549
provisiones	(623) રકેર	(497) 703	Resultados de ejercicios anteriores Otras reservas	(289.985)	(389.680)
0 s materiales (Nota ucciones	774	774	Beneficios del ejercicio	7.567	99.695
icas y Maquinaria	9		Total fondos propios	124.029	85.352
es, utillaje y mobiliario	g	10 ਟ ﺎ
sporte	0 9
eso de información	C
	(115)	(88)			6.819
s financieras (Nota 7)	222.049	194.089	4-1) (Nota INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS
n empresas del Grupo	88.519	85.382
13) sas del Grupo (Nota	42.369	20.479 18.572
argo plazo	.347 295 21	203	10) ROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS (Nota	25.790	44.406
14) iones financieras Públicas (Nota	149.649	161.620
	(80.130)	(92.167)
Total Inmovilizado	222.745	194.916

RIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS	370	604	ACREEDORES A LARGO PLAZO:		54.811
			Acreedores por Suspensión de Pagos (Nota 11)	54.515 21.191	18.328
			Administraciones Públicas (Nota 14) Otros pasivos financieros (nota 7)		2.448
			a largo plazo Total acreedores	75.706	75.587
al desembolsos exigidos (Nota ANTE:		553 31
	72	266
edores	72	519 266	ACREEDORES A CORTO PLAZO:
5)	.845 799 L	869	Deudas con empresas del Grupo (Nota 13)	171	4.556
de servicios tas y prestación	ક્લેન 6.	468 6.	creedores comerciales - 4	4.819	5.786
13) so cobro	.138 1 L	2.145	servicios eudas por compras o prestaciones de DH	819 P	5.786
upo deudoras (Nota 14) s Públicas (Nota	932	102	tras deudas no comerciales- O	1.088	220
əl		1	Administraciones públicas (Nota 14)	040	80
	22	C	Otras deudas	148	134
solvencias	(7.607)	(8.069)	Provisiones para operaciones de tráfico (Nota 10)	364 660 C	6.120 318
ncieras temporales	125	252	creedores por Suspensión de Pagos (Nota 11) में		96
	470	150	Ajustes por periodificación	10.102	17.096
Total activo circulante	12.512	33.740	Total acreedores a corto plazo
TOTAL ACTIVO	235.627	229.260	TOTAL PASIVO	235.627	229.26

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Derechos sobre b Amortizaciones y Otro inmovilizado Inmovilizaciones Administraciones INMOVILIZADO: Inmovilizaciones Provisiones

GASTOS A DIS

Provisión para ir Anticipos a prove Inversiones fin ACTIVO CIRCU Accionistas por Existencias Tesorería

		AVANZIT,	S.A.
			CUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS
CORRESPONDIENTES A LOS		(Miles de Euros) EJERCICIOS ANUALES	2004 A 2005 DE DICIEMBRE TERMINADOS EL 31 DE
DEBE	Ejercicio 2005	Ejercicio 2004	ଧ HABE	Ejercicio 2005	Ejercicio 2004
tos externos			mporte neto de la cifra de negocios NGRESOS (Nota 16): -	4.965	4.143
rias	520 63	126
	583	126
similados	711 L	667
	.934 223 l	784 117
6) A 9 izaciones de inmovilizado (Notas ación (Nota 16)	1 23 .242 ১	119 253 ਨ ﺎ
de tráfico iones	6	32
ición	44		Pérdidas de explotación		171
	133	220
de cambio (Nota 2-b)	ﺎ		Otros intereses e ingresos asimilados	ടെവ	1
idades ordinarias positivos os	525 ਣਵਰ		Pérdida de las actividades ordinarias Resultados financieros negativos		220 390
7) control (Nota iones de la cartera de	(12.018)	41.227
ejercicios anteriores (Nota 16)	40 27.208	236 44.599	ngresos extraordinarios (Nota 16) resos de ejercicios anteriores ng	31.752	8 178.184
narios positivos	16.522	92.130
questos	17.091	91.740
edades (Nota 14)	9.524	(7.955)
0	7.567	aardas

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Avánzit, S.A.

Memoria del Ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2005

Información general /Actividad de la Sociedad

a) Constitución de la sociedad, objeto social y estructura.

Avánzit, S.A. (en adelante la Sociedad) fue constituida en 1959 bajo el nombre de Radiotrónica, S.A. Con fecha 12 de diciembre de 2000, la Junta General Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad acordó el cambio de nombre de Radiotrónica, S.A. por Avánzit, S.A.

La Sociedad tiene por objeto social cuanto se relacione con:

1. La ejecución y mantenimiento de sistemas, equipos y componentes de telecomunicación para emisión, transmisión y recepción de cualquier clase de información entre personas, ya sea el signo, el sonido o las imágenes, por medios mecánicos, eléctricos, magnéticos y ópticos, así como la prestación de servicios de valor añadido a dichas telecomunicaciones.
1. La ejecución y mantenimiento de instalaciones eléctricas, en general, en alta, baja y media tensión, instalaciones electrónicas, instalaciones de electrificación, instalaciones de sistemas de señalización y balizamiento, instalaciones de seguridad y contra incendios, de puertos, aeropuertos, redes ferroviarias y carreteras.
1. La construcción completa, reparación y conservación de obras civiles, obras hidráulicas, edificaciones, saneamientos, pavimentaciones y sistemas de abastecimiento y tratamiento de aguas y residuos.
1. La contratación de obras y servicios con el Estado, provincias, municipios o cualesquiera entidades de la Administración institucional o corporativa, y en general toda clase de organismos públicos o privados.
1. La confección y redacción de proyectos técnicos, dirección de obra, control de calización de estudios e informes y asesoramiento técnico de todo tipo relacionados con su objeto social.
1. La participación en empresas que tengan actividades similares o análogas a las designadas anteriormente.

En el ejercicio 2001 tuvo lugar una significativa reorganización societaria en el Grupo del que Avánzit, S.A. es Sociedad Dominante (véase Nota 1-b), que culminó en el ejercicio 2002.

Con posterioridad a dicha reorganización societaria, la actividad de la Sociedad corresponde básicamente a la actividad de cartera y a la finalización de contratos firmados en relación con las actividades anteriormente reflejadas.

La Sociedad tiene desde abril de 1996 una sucursal en Colombia y en Marruecos desde marzo de 1999 un establecimiento permanente, que en el pasado realizaron actividades similares a las que tenía Avánzit, S.A. En la actualidad, se encuentran inactivas.

avales y otras posibles contingencias relacionadas con las mismas (véanse Notas 7 y 10). En la actualidad los nuevos gestores están evaluando el relanzamiento de algunas de estas sociedades participadas. En el caso de ejecutarse una decisión en este sentido, dichas sociedades participadas serían incluidas de nuevo dentro del perímetro de consolidación.

A comienzos del ejercicio 2005, la sociedad Empresa Constructora Radiotrónica de Chile, S.A., inactiva en ejercicios anteriores, ha relanzado de nuevo su actividad, razón por la cual es incluida de nuevo en el perímetro de consolidación desde el 1 de enero de 2005.

b) Fusión por absorción y aportación no dineraria de rama de actividad.

En el ejercicio 2000 Avánzit, S.A. adquirió diversas sociedades en el marco de un proceso de reorientación estratégica encaminado a convertirse en un grupo especializado en Tecnología, Media y Telecomunicaciones. Como culminación de este proceso, en el ejercicio 2001 se llevó a cabo una reorganización societaria del Grupo que supuso:

1. La fusión por absorción de Avánzit, S.A. con Servicios Generales de Teledifusión, S.A., World Coast, S.L., Telecomunicaciones Sistemas e Ingeniería de Productos S.A. y Telson S.A., con fecha de efectos contables 1 de enero de 2001.
1. La posterior aportación de ramas de actividad, con fecha 31 de octubre de 2001, a las sociedades filiales Avánzit Telecom, S.L.U., Avánzit Media, S.L.U. (hoy Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U.) y Avánzit Tecnología, S.L.U., sociedades que asumieron las actividades afectas a las líneas de negocio que se indican en sus denominaciones sociales.
lodos los activos y pasivos transmitidos en estas operaciones se incorporaron a fos libros de la sociedad receptora, generándose los respectivos fondos de fusión en Avánzit S.A. La información relacionada con estas operaciones se desglosó en las cuentas anuales del ejercicio 2001.
c) Antecedentes, levantamientos y situación actual de la Suspensión de pagos de Avánzit, S.A. y otras filiales del Grupo

Avánzit, S.A. y algunas de las sociedades de su Grupo habían venido incurriendo en pérdidas significativas desde el ejercicio 2001, fruto de lo cual se produjo un deterioro significativo de su situación económico - financiera y patrimonial. Como consecuencia de ello, con fecha 30 de mayo de 2002 el Consejo de Administración de Avánzit, S.A. acordó presentar ante el Juzgado de Primera Instancia la solicitud del estado legal de suspensión de pagos. Igualmente, Avánzit, S.A. adoptó, en su condición de socio único de Avánzil Telecom, S.L.U., el acuerdo de ratificar la decisión del Administrador Unico de Avánzit Telecom, S.L.U. de solicitar ante el Juzgado de Primera Instancia el estado legal de suspensión de pagos de esta filial. La presentación de los textos de ambas demandas y de los documentos adjuntos se realizó el 31 de mayo de 2002. Con fechas 4 y 7 de junio de 2002 respectivamente, las solicitudes del estado legal de suspensión de pagos de ambas sociedades fueron admitidas a trámite.

Asimismo, con fecha 31 de julio de 2002 la filial Avánzit Ena SGT, S.A.U. presentó ante el Juzgado de Primera Instancia la solicitud del estado legal de suspensión de pagos. Dicha suspensión fue admitida a trámite con fecha 10 de septiembre de 2002.

Posteriormente, con fecha 21 de octubre de 2002 el Consejo de Administración de la sociedad Avanzit, S.A. acordó presentar ante el Juzgado de Primera Instancia la solicitud del estado legal de suspensión de pagos de Avánzit Tecnología, S.L.U.. Dicha suspensión fue admitida a trámite con fecha 11 de noviembre de 2002.

Durante los primeros meses del ejercicio 2004, Avánzit, S.A. y sus filiales consiguieron las correspondientes resoluciones de autos en firme de las suspensiones de pagos, adquiriendo firmeza desde las siguientes fechas:

Sociedad	Fecha
AVANZIT, S.A.	07/01/2004
AVANZIT TECNOLOGIA, S.L.U.	26/03/2004
AVANZIT TELECOM, S.L.U.	30/03/2004
AVANZIT ENA SGT, S.A.U.	30/04/2004

Las resoluciones de autos en firme supusieron que en el caso de Avánzit, S.A. con fecha de 27 de enero de 2004 cesaran en el ejercicio de sus funciones los Interventores Judiciales y se levantara la suspensión de pagos de la Sociedad. A medida que se dictaron las resoluciones por las que se aprobaron los Convenios de Acreedores en sus filiales, Avánzit Tecnología, S.L.U., Avánzit Telecom, S.L.U. y Avánzit Ena SGT, S.A.U. se produjo el mismo proceso y cesaron en el ejercicio de sus tunciones sus respectivos Interventores Judiciales.

d) Convenios de Acreedores suscritos

Convenios de Acreedores Ordinarios

Los convenios de acreedores aprobados de Avánzit S.A., Avánzit Tecnología, S.L.U. y Avánzit l elecom, S.L.U. contemplan las siguientes alternativas:

a) Opción 1: Quita del 50%, capitalización del 30% de la deuda en acciones de Avánzit, S.A., y pago aplazado del 20% restante en 6 años, el primero de carencia, sin devengo de intereses.
b) Opción 2: Quita del 75% y pago aplazado del 25% restante en 6 años, el primero de carencia, sin devengo de intereses.

De esta forma, en el primer trimestre del ejercicio 2006 hubiera vencido el primer pago de los respectivos Convenios de Avánzit, S.A., Avánzit Tecnología, S.L.U. y Avánzit Telecom, S.L.U. En virtud de los acuerdos de las Comisiones de Seguimiento de los respectivos Convenios de fecha 1 de diciembre de 2005, 15 de diciembre de 2005 y 21 de diciembre de 2005, los primeros vencimientos de los Convenios han sido prorrogados en 1 año.

El convenio de acreedores de Avánzit Ena SGT, S.A.U. contempla las siguientes alternativas:

a) Opción 1: Capitalización en Avánzit Ena SGT, S.A.U.
b) Opción 2: Quita del 60% y capitalización del 40% de la deuda en acciones de Avánzit, S.A.
c) Opción 3: Quita del 95% y pago aplazado del 5% restante en diez años, los cinco primeros de carencia, sin devengo de intereses.

Convenios Singulares de Acreedores Preferentes

Asimismo, con fecha 10 de septiembre de 2003, Avánzit, S.A. obtuvo y suscribió un convenio singular con la Hacienda Pública que regula el pago de la deuda que mantiene la compañía con dicho organismo, lograndose una quita y aplazándose el pago del diferencial hasta un plazo máximo de diez años.

De otra parte, con fecha 16 de diciembre de 2003, Avánzit Tecnología, S.L.U. obtuvo y suscribió su convenio singular con la Haclenda Pública, al igual que Avánzit Telecom, S.L.U. con fecha 30 de enero de 2004, que regulan el pago de la deuda que mantienen dichas compañías con dicho

organismo, lográndose una quita y aplazándose el pago del diferencial hasta un plazo máximo de diez años.

Adicionalmente a lo expuesto anteriormente, es de destacar que con fecha 23 de marzo de 2004 las filiales Avánzit Tecnología, S.L.U. y Avánzit Telecom, S.L.U. también obtuvieron y suscribieron sus convenios singulares con la Tesorería General de la Seguridad Social que regulan el pago de la deuda que mantienen las mencionadas compañías con dicho Organismo. En virtud de dichos convenios se obtuvieron quitas, aplazándose el pago de la deuda restante por un plazo de seis años.

Resumen de la aplicación de los Convenios

El resumen de los datos definitivos de la aplicación de los correspondientes Convenios de Acreedores y Convenios Singulares con los Acreedores Preferentes de las Suspensiones de Pagos, cuyos impactos fueron contabilizados en el ejercicio 2004, fueron los siguientes:

	Miles de Euros
		Avanzit	Avánzit	Avánzit Ena
Concepto		Avánzit, S.A. Tecnología, S.L.U. Telecom, S.L.U. SGT, S.A.U. (

Convenios de Acreedores .-
Capitalización en Avánzit, S.A.		29.883	7.226	3.724
Capitalización en la propia Sociedad	42.722			4.228
Quita	138.199	70.099	17.780	10.080
Pagos aplazados 31.12.05	51.202	26.687	6.730	236
Vencimientos pendientes de acuerdo				2.881
Total Deuda Convenios Acreedores	232.123	126.669	31.736	21.149
Convenios Singulares.-
Quita	1.019	1.580	988
Intereses pactados	(585)	(1.178)	(706)
Pagado al 31 de diciembre de 2005	1.327	1.797	1.318
Total pagos aplazados 31.12.05	3.677	5.967	5.037
Total Deuda Convenio Singular	5.438	8.166	6.637
Total Deuda concursal original	237.561	134.835	38.373	21.149

(") Sociedad no incluida en el perimetro de consolidación.

Los saldos correspondientes a compañías participadas y el efecto del Convenio de Acreedores de Avánzit, S.A. sobre estos saldos fue como sigue:

			Miles de Euros
		Capitalización		Pago	Total
Avánzit, S.A.	Opción	en Avánzit, S.A.	Quita	Aplazado	Deuda

Consolidan:
Avánzit Telecom, S.L.U.	1	631	1.051	421	2.103
Avánzit Tecnología, S.L.U.	1	19.812	33.020	13.208	66.040
Telson Servicios Audiovisuales,	2		41.950	13.983	55.933
S.L.U.
Ostra Delta, S.A.	2
		20.443	76.022	27.612	124.077
No consolidan:
Radiotrónica France, E.U.R.L.	2		10	3	13
Radiotrónica Do Brasil, LDA	2		2.209	736	2.945
			2.219	739	2.958
		20.443	78.241	28.351	127.035

Los resultados de la aplicación de los Convenios fueron integramente registrados en las cuentas anuales de las Sociedades del ejercicio 2004. El resumen de los resultados por la imputación de las quitas correspondientes a los convenios de acreedores del Grupo a nivel del Grupo Consolidado fueron los siguientes:

Concepto	Quitas de los Convenios de Acreedores (Miles de Euros)
Avánzit, S.A.	138.199
Avánzit Tecnología, S.L.U.	70.099
Avánzit Telecom, S.L.U.	17.780
Total ingreso quitas agregadas	226.078
Eliminación quitas intergrupo	(76.022)
Total ingreso quitas consolidadas	150.056
Quita de la capitalización Quita de los pagos aplazados	59.174 90.882 150.056

Obligaciones y compromisos asumidos en los Convenios de Acreedores

Avánzit Tecnología, S.L.U. y Avánzit Telecom, S.L.U.

Los acreedores de las filiales, Avánzit Tecnología, S.L.U. y Avánzit Telecom, S.L.U. que eligieron la Opción 1 en sus respectivos convenios de acreedores, en lo que se refiere al 30% del importe total de sus créditos, éste fue canjeado por acciones de Avánzit S.A. de la siguiente forma:

a) Con cargo al derecho de capitalización que frente a Avánzil, S.A. ostentan las filiales en virtud del convenio de pago aprobado de Avánzit, S.A. cediendo las filiales a sus acreedores el derecho a la

ampliación de capital existente a favor de las mismas.

b) El exceso que resulta por la diferencia entre el derecho de capitalización a favor los acreedores de las filiales en sus respectivos convenios y el derecho de éstas a capitalizar en Avánzit, S.A. se

canjeó por acciones de Avánzit, S.A., la cual quedó subrogada en la posición acreedora frente a las filiales, quedando obligada a la ampliación de capital en las mismas.

El destino de la cuenta a cobrar de Avánzit, S.A. a las filiales como consecuencia de lo indicado en el párrafo b) anterior ha sido una ampliación de capital en las filiales por compensación de los créditos generados por el exceso mencionado, quedando los créditos referidos incorporados a los fondos propios de las mencionadas filiales.

Avánzit Ena SGT, S.A.U.

Los acreedores de la sociedad participada Avanzit ENA SGT, S.A.U. que eligieron la Opción 1 en su convenio de acreedores, en lo que se refiere al 100% del importe total de sus créditos, éste fue canjeado por acciones de la propia Avánzit ENA SGT, S.A.U., quedando obligada la filíal así como su accionista único Avanzit Tecnología, S.L.U., a aprobar la ampliación de capital necesaria para ejecución del Convenio de Acreedores de su filial, ampliación que se ha realizado en el ejercició 2005.

Los acreedores de la sociedad participada Avanzit ENA SGT, S.A.U. que eligieron la Opción 2 en su convenio de acreedores, en lo que se refiere al 40% del importe total de sus créditos, éste tue canjeado por acciones de Avánzit S.A. mediante aportación de los mismos por sus titulares a la amplación de capital que se compromete a realizar Avánzit, S.A. en cuantia tal que permita dicha capitalización. Avánzit, S.A. quedará subrogada en la posición acreedora frente a la sociedad participada.

El destino de la cuenta a cobrar de Avánzit, S.A. a la sociedad participada como consecuencia de lo indicado en el párrato anterior ha sido una ampliación de capital en la misma por compensación de los créditos generados por el canje mencionado, quedando los créditos referidos incorporados a los fondos propios de Avánzit ENA SGT, S.A.U.

	Miles de
	Euros

Capital a 31 de diciembre de 2004 (Socio único Avánzit Tecnología, S.L.U.)	3.744
Derecho de Avánzit, S.A. por adhesión Opción 1 Convenio	4.037
Derecho de Avánzit, S.A. por cuenta a cobrar procedente de canje	3.724
Derecho de terceros	191
Capital resultante a 31 de diciembre de 2005	11.696
Accionariado resultante:
Avánzit, S.A.	66.36%
Avánzit Tecnologia, S.L.U.	32,01%
Terceros	,63%
Total	100,00%

Derechos de Capitalización

El resumen del derecho de capitalización neto en Avánzit, S.A. como consecuencia de las opciones elegidas por los acreedores del grupo y ajenos al mismo, en los respectivos convenios fue como sigue:

	Miles de Euros
		Avánzit	Avánzit	Avánzit	Total Derecho
		Tecnologia	Telecom.	Ena SGT. S.A.U.	de Capitalización en
	Avánzit, S.A.	S.L.U.	S.L.U.		Avánzit, S.A.
Derecho de capitalización en cada convenio Menos- Derecho de capitalización a Ceder a acreedores	42.722	29.883	7.226	3.724	83.555
A favor de Avánzit Telecom, S.L.U. A favor de Avánzit Tecnología, S.L.U.	(631) (19.812)	(213)		(1.949)	(844) (21.761)
Derecho de capitalización neto en Avánzit, S.A.	22.279	29.670	7.226	1.775	60.950

El detalle de derechos de capitalización de las filiales en Avánzit, S.A., de los acreedores de las mismas, y el exceso existente fue el siguiente:

	Miles de Euros
		Derecho de
	Derecho de Capitalización en	Capitalización en Avánzit, S.A. - Acreedores
	Avánzit, S.A.	de Filiales ajenos al Grupo	Exceso
Avánzit Tecnología, S.L.U. Avánzit Telecom, S.L.U.	21.761 844	29.670 7.226	7.909 6.382
Total	22.605	36.896	14.291

Con fecha 26 de octubre de 2004 la Junta General de Accionistas de Avánzit S.A. adoptó por mayoría absoluta el acuerdo de ampliar el capital mediante compensación de créditos y aportaciones no dinerarias con exclusión del derecho de suscripción preferente con la finalidad de dar cumplimiento a los convenios de acreedores de los expedientes de suspensión de pagos de Avánzit S.A., Avánzit Telecom, S.L.U., Avánzit Tecnología, S.L.U. y Avánzit ENA SGT, S.A.U. (véase Nota 9).

La Junta General Extraordinaria de Socios de Avánzit Tecnología, S.L.U. celebrada el 31 de mayo de 2005 aprobó la ampliación de capital consistente en un aumento del capital social por importe de 60 miles de euros con una prima de emisión de 7.849 miles de euros, que fue suscrita mediante la capitalización del crédito que, por importe de 7.909 miles de euros, ostentaba su Socio Unico, Avánzit, S.A. Con la misma fecha, la Junta General Extraordinaria de Socios de Avanzit Telecom, S.L.U. aprobó un aumento del capital social por importe de 60 miles de euros con una prima de emisión de 6.322 miles de euros, habiendo sido suscrita mediante la capitalización del crédito que, por importe de 6.382 miles de euros, ostentaba su Socio Unico, Avánzit, S.A. frente a la Sociedad. Ambos acuerdos de ampliación de capital fueron elevados a público ante notario con fecha 2 de junio de 2005 e inscritos en el Registro Mercantil con fecha 27 de junio de 2005 (Avánzit Tecnología, S.L.U.) y fecha 10 de junio de 2005 (Avánzit Telecom, S.L.U.).

e) Renegociación de deudas anteriores a la suspensión de las garantias sobre el crédito mercantil sindicado y otras operaciones crediticias suscritas por Avánzit, S.A.

Las distintas sociedades filiales a las que se aportaron las ramas de actividad descritas en la Nota 1-b anterior (Avánzit Telecom, S.L.U., Avánzit Tecnología, S.L.U. y Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U.) y la mayor parte de las sociedades absorbidas por Avánzit, S.A. en el ejercicio 2001 (Servicios Generales de Teledifusión, S.A., Telecomunicaciones, Sistemas e Ingeniería de Productos, S.A. y Televisión y Sonido Telson, S.A.), actuaban como garantes solidarias de un crédito mercantil

sindicado y otras operaciones crediticias suscritas por Avánzit, S.A. con diversas entidades de crédito durante 2001. El crédito sindicado tenia un importe nominal original de 90 millones de euros.

Según la escritura del crédito, todas las sociedades mencionadas, en su carácter de garantes, aceptaban afianzar, de forma solidaria entre sí y también solidariamente con Avánzit, S.A., el cumplimiento de las obligaciones del contrato de crédito mercantil, incluyendo el reintegro del principal del credito, así como el abono de intereses, comisiones y otros gastos. El afianzamiento mercantil incluido en el contrato implicaba que las obligaciones derivadas del mismo quedaban garantizadas con todos los bienes presentes y futuros de las garantes, quienes se obligaban, indistinta y solidariamente entre sí, y con Avánzit, S.A., al cumplimiento de todas las obligaciones estipuladas en el contrato. El afianzamiento subsistía en caso de suspensión de pagos, quiebra o concurso de acreedores de Avánzit, S.A., circunstancias éstas que también eran causas de resolución anticipada del credito. Asímismo, tanto Avánzit, S.A. como las sociedades garantes asumían una serie de compromisos cuyo incumplimiento por parte de Avánzit, S.A. y/o de las sociedades garantes era causa de resolución anticipada del contrato, deviniendo exigibles todas las obligaciones de pago contraidas. Cabe mencionar que, entre dichas condiciones, Avánzit, S.A. no cumplía algunas al 31 de diciembre de 2001, como es el caso de las relativas a ratios financieros.

En junio de 2002, el Grupo Avánzit acordó con sus acreedores bancarios la completa reestructuración de la deuda bancaria de Avánzit, S.A. con garantía de sus filiales, en los siguientes términos:

a) Se estableció la redistribución de la deuda bancaria de Avánzit, S.A. con garantía de las filiales Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U. y Avánzit Tecnología, S.L.U. por importe de 115 millones de euros.
b) Dicha deuda pasó a ser instrumentada en préstamos participativos subordinados sindicados que serán amortizados en un plazo de 15 años, siendo los tres primeros de ellos de carencia.
c) Se acordó mantener y ampliar la financiación de la que disfrutaban cada una de las compañías del Grupo Avánzit.

Como consecuencia de todo lo antenor, se instrumentaron, con fecha 25 de junio de 2002, dos nuevos préstamos participativos subordinados por importe de 56.063.763 euros a Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U. y 58.988.996 euros a Avánzit Tecnología, S.L.U., destinados únicamente a la cancelación de la deuda pendiente. Asímismo, estas sociedades subordinaron todos los derechos que ostentaran frente a Avánzit, S.A. por razón de este contrato a los derechos de cualquier acreedor financiero de Avanzit, S.A. y aceptaban incluso subordinar sus derechos frente a aquellos otros acreedores financieros que tuvieran la condición de subordinados.

Asimismo, Avánzit, S.A., y sus filiales Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U., y Avánzil Tecnología, S.L.U. asumieron por estos créditos, entre otros, los siguientes compromisos:

1. No arrendar, disponer ni segregar activos fijos materiales por importe superior a 3.000.000 de euros sin la autorización expresa previa de las entidades concedentes.
1. Cumplir y mantener plenamente electivos y vigentes la totalidad de los contratos, acuerdos, licencias, permisos y autorizaciones que sean necesanos para que pueda desarrollar su propia actividad, así como realizar las obras y reparaciones necesarias sobre sus activos, para mantenerlos en perfecto uso y asegurados durante toda la vida del contrato y no menoscabar su valor.
1. Remitir al Agente, dentro de los 90 días siguientes a la finalización de cada ejercicio, el balance de situación y la cuenta de pérdidas y ganancias auditadas aprobados por el Accionista Unico.
1. No llevar a cabo fusión, escisión, reducción de capítal, disolución o cese de actividades, salvo reducciones de capital obligatorias por ley u operaciones con consentimiento expreso previo de la mayoría de las entidades concedentes.
1. No repartir dividendos, ni reducir el capital social o proceder a cualquier forma de devolución de aportaciones a los accionistas, durante la vigencia del contrato, salvo una vez atendido el Servicio de la Deuda derivado del mismo.
1. La suma del importe pendiente de amortizar de la financiación adicional concedida por las entidades concedentes o por terceras entidades a las sociedades del Grupo Telson, más el importe pendiente de amortizar del préstamo, más el importe pendiente de amortizar correspondiente al resto de la financiación que las sociedades del Grupo Telson mantuvieran vigentes, no puede superar en ningún caso la cantidad máxima de 90 millones de euros, salvo consentimiento expreso de la mayoría de las entidades concedentes. Para el caso de Avánzit l ecnología, S.L.U. el importe asciende a 115 millones de euros.
1. Transferir el 75% del Exceso de Caja, calculado sobre la base de las cuentas anuales auditadas y aprobadas por el organo de administración de la Sociedad, a una cuenta cuyo saldo quedaba pignorado en garantía del cumplimiento de las obligaciones asumidas por la Sociedad.
1. Mantener independientes de las demás sociedades del Grupo Avánzit sus posiciones de tesorería y gestionar de modo separado la financiación respectiva. Asimismo, evitar la generación de nueva deuda con empresas del Grupo Avánzit, con la excepción de las derivadas del contrato y aquellas derivadas del curso ordinario de sus negocios.

Los nuevos préstamos mercantiles instrumentados en junio de 2002 eran préstamos participativos subordinados con las siguientes características básicas:

a) La duración inicial era de 3 años, pudiendo solicitar la Sociedad hasta cuatro préstamos sucesivos a partir de ese primer vencimiento. La duración máxima total es de 15 años.
b) Los réditos están, total o parcialmente, condicionados a la obtención de beneficios positivos por parte del prestatario.

El contrato de credito sindicado estableció un tipo de interés consistente en el 10% del beneficio antes de impuestos con el límite máximo del Euribor a 1 año + 3%.

c) Su devolución o reembolso quedaba condicionado en ciertos casos a que se haya producido un incremento efectivo de los recursos propios de la entidad tomadora de los mismos.
d) En orden a la prelación de créditos, se situarán después de los acreedores comunes.
e) Estos recursos, sin perjuicio de los que más adelante se indica, no tendrán la consideración de tondos propios, por lo que figuraban en el balance de la Sociedad en el capitulo "Acreedores a largo plazo" de los balances de situación de Avánzit Tecnología, S.L.U. y de Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U.

De acuerdo con el articulo 20 del Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio, sobre medidas urgentes de carácter fiscal y de tomento y liberalización de la actividad económica, en redacción dada por la disposición adicional segunda de la Ley 10/1996, de 18 de diciembre, de medidas fiscales urgentes sobre corrección de la doble imposición interna intersocietaria y sobre incentivos a la internacionalización de las empresas, los préstamos participativos se considerarán patrimonio contable a los efectos de reducción de capital y liquidación de sociedades previstas en la legislación mercantil.

Al 31 de diciembre de 2004, el préstamo correspondiente a Avanzit Tecnologia, S.L.U. se extinguió como consecuencia de la aplicación del convenio de acreedores de esta sociedad dependiente (véase Nota 1-d), dado que la mayoría de las Entidades financieras participantes en el mismo se adhineron al

Convenio de Acreedores de la filial en su Opción 1 "Quíta más capitalización en Avánzit, S.A. más pago aplazado". En el mencionado Convenio de Acreedores aprobado, según la Estipulacion TERCERA f), los acreedores financieros cuya deuda estaba amparada en el préstamo sindicado mencionado, en el supuesto de incumplimiento del convenio, se situarán para el cobro de sus créditos

denvados del mismo en el orden que legalmente les corresponda según su calificación de acuerdo con los términos de la referida operación.

Con fecha 29 de junio de 2005 Avánzit, S.A. y las enticipantes de dicho préstamo sindicado llegaron a un acuerdo de capitalización en Avánzit, S.A. del mencionado préstamo de Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U., que a dicha fecha figuraba registrado en el epígrafe "Deudas con Entidades de crédito" a largo plazo del balance de situación de la mencionada Sociedad por importe de 56.064 miles de euros, por un total estimado a capitalizar (incluyendo principal, intereses y comisiones) de 62.400 miles de euros, para lo que serían emitidas un total de 31.200.000 acciones a un valor nominal de 1 euro cada una.

Para la formalización de este acuerdo, la Junta General de Accionistas de Avánzit, S.A. de 28 de octubre de 2005 acuerda ampliar el capital social en 31.200.000 acciones a un valor nominal de 1 euro cada una, con exclusión del derecho de suscripción preferente destinadas a ser suscritas y desembolsadas por las entidades financieras mediante la cesión a Avánzit, S.A. de sus derechos de crédito frente a Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U. derivados del préstamo participativo.

Cada una de las entidades financieras acreedoras procedieron individualmente a formalizar en escritura publica sus respectivas cesiones a Avánzit S.A. de los derechos de crédito derivados del Préstamo Participativo y el 10 de noviembre de 2005 se eleva a público la escritura en la que se formaliza la plena ejecución y formalización de las cesiones y contraprestaciones derivadas de la ampliación de capital. Dado que finalmente no se suscribe en su totalidad, el Consejo de Administración de 22 de noviembre de 2005 en el uso de sus facultades delegadas, acuerda considerar incompleta la ampliación de capital quedando definitivamente ampliado en la cantidad de 31.110.423 euros, mediante la emisión y puesta en circulación de 31.110.423 acciones ordinarias de 1 euro de valor nominal. La ampliación de capital fue inscrita el 1 de diciembre de 2005 en el Registro Mercantil.

Por tanto, como resultado de las operaciones descritas, Avánzit, S.A. resulta acreedor de Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U. por un total de 31.110 miles de euros. En relación con la suspensión de pagos de Avánzit, S.A., Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U. era a su vez acreedora de la primera por importe de 13.983 miles de euros (véase Nota 1-d). Con fecha 1 de diciembre de 2005 ambas sociedades firman un contrato para la condonación a Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U. del neto de ambas cantidades, 17.127 miles de euros, que ha sido registrado por Avánzit, S.A. a través del epígrafe de "Gastos extraordinarios". Adicionalmente como consecuencia de esta operación Avanzit S.A. ha revertido la provisión por fondos propios negativos y parte de la provisión de cartera dotada en ejercicios anteriores por importe de 14.754 y 11.718 miles de euros respectivamente. Asimismo se acuerda que el saldo pendiente de cobro por parte de Avánzit, S.A. y de pago por parte de Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U. irá siendo compensado entre ambas entidades en cada una de los vencimientos del Convenio de Acreedores (véase Nota 1-d) por tanto, de la siguiente forma:

Vencimiento	Miles de euros
27 de enero de 2006 27 de enero de 2007 27 de enero de 2008 27 de enero de 2009 27 de enero de 2010	2.797 2.797 2.797 2.796 2.796 13.983

El 27 de enero de 2006 hubiera vencido el primer pago del Convenio de Acreedores de Avánzit, S.A. En virtud del acuerdo de la Comisión de Seguimiento de fecha 1 de diciembre de 2005, el primer vencimiento del Convenio ha sido prorrogado en 1 año. Teniendo por tanto al 31 de diciembre de 2005 vencimiento a largo plazo tanto de la cuenta a cobrar como de la cuenta por pagar a Avanzit, S.A. descrita anteriormente.

De otra parte, Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U. ha registrado como resultados del ejercicio en su cuenta de pércidas y ganancias del ejercicio 2005, la diferencia entre el importe en libros del pasivo financiero cancelado (56.064 milles de euros) y la deuda con Avánzit, S.A. (31.110 miles de euros) al extinguirse completamente la deuda con las entidades financieras mediante la única contraprestación de las acciones emitidas en su matriz. El ingreso extraordinario registrado por esta filial ha ascendido a 24.954 miles de euros, además de los 17.127 miles de euros que Avanzit S.A. condonó con fecha 1 de diciembre de 2005 y que se ha explicado anteriormente. Las cuentas anuales de Avánzit, S.A. registran a su vez el impacto de esta operación a través de la reversión de la provisión de cartera y de la provisión para fondos propios negativos existente para esta filial al 31 de diciembre de 2004.

En relación con el tratamiento contable de los impactos de estos acuerdos, los Administradores de Avánzit, S.A. han estudiado las alternativas existentes y han optado por reflejar estas operaciones de acuerdo a lo establecido en el artículo 34 del Código de Comercio, de la forma que a su entender mejor contribuye a presentar la imagen fiel del patrimonio y la situación financiera del Grupo y la Sociedad al 31 de diciembre de 2005 y de los resultados de sus operaciones en el ejercicio anual terminado en dicha fecha. De esta forma, los derechos de crédito recibidos frente a Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U., así como la ampliación de capital, se han contabilizado al valor nominal, al entender los Administradores, así como el experto independiente que emitió el informe especial sobre exclusión del derecho de suscripción preferente que el valor de 1 euro por acción puede considerarse como el valor razonable dadas las circunstancias del Grupo, que no permiten inferir que el valor bursátil sea el más adecuado en las circunstancias ni si dicho valor tiene en cuenta otros aspectos tales como las salvedades de auditoría, y en especial la situación financiera del Grupo. En cualquier caso, de haberse registrado la ampliación de capital por el importe del préstamo participativo, los fondos propios al 31 de diciembre de 2005 seguirían siendo los mismos que figuran en el Balance de situación a 31 de diciembre de 2005, aunque los resultados del ejercicio 2005 hubieran disminuido y las reservas al 31 de diciembre de 2005 aumentado en 24.954 miles de euros, antes de considerar su impacto fiscal.

Asuntos medioambientales t)

Dada la actividad a la que se dedica la Sociedad, y la inexistencia de proceso de fabricación, la misma

no tiene responsabilidades, gastos, activos, ni provisiones y contingencias de naturaleza medioambiental que pudieran ser significativos en relación con el patrimonio, la situación financiera y los resultados de la misma. Por este motivo no se incluyen otros desgloses específicos en estas cuentas anuales respecto a información de cuestiones medioambientales.

S Bases de presentación

Imagen flel a)

Las cuentas anuales del ejercicio 2005 han sido obtenidas de los registros contables de la Sociedad, que incluyen los de su sucursal en Colombia y su establecimiento permanente en Marruecos. Se presentan de acuerdo con el Plan General de Contabilidad, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de la Sociedad a dicha fecha.

Estas cuentas anuales, que han sido formuladas por los Administradores de la Sociedad, se someterán a la aprobación de la Junta General de Accionistas, estimándose que serán aprobadas sin modificaciones.

b) Integración de las sucursales

Las cuentas de la sucursal que Avánzit, S.A. posee en Colombia y el establecimiento permanente de Marruecos se convierten a euros aplicando a los activos y pasivos el tipo de cambio vigente a la fecha del balance, al patrimonio el tipo de cambio de la fecha de su aportación y a los resultados el tipo de cambio medio del período en que se generan siguiendo el mismo tratamiento contable que una filial, ya que la realidad económica, financiera y de gestión de las mismas suponen un funcionamiento

independiente y al margen de España, excepto por el hecho de tener la forma jurídica de Sucursal. Las diferencias de conversión resultantes se han registrado en el epigrafe "Diferencias positivas de cambio" de la cuenta de pérdidas y ganancias.

Los saldos de las sucursales se integran, epigrafe, en las cuentas anuales de Avánzit, S.A., formando una unidad a efectos contables.

c) Principio de empresa en funcionamiento

Las cuentas anuales adjuntas han sido formuladas sobre la base del éxito de las medidas de viabilidad indicadas en la Nota 18. En consecuencia, los Administradores consideran apropiada la aplicación del principio de empresa en funcionamiento en la preparación de estas cuentas anuales.

d) Efecto de la consolidación

La Sociedad, como cabecera de Grupo, presenta cuentas anuales consolidadas. Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2005 han sido elaboradas de acuerdo con lo establecido en la Disposición Final Undécima de la Ley 62/2003 de 30 de diciembre aplicando las Normas Internacionales de Información Financiera aprobadas por los Reglamentos de la Comisión Europea (NIIF). Las principales magnitudes en las cuentas consolidadas de Grupo Avánzit del ejercicio 2005, elaboradas de acuerdo con las NIIF son las siguientes:

	Miles de
	euros

Total Activo	349.967
Patrimonio Neto Atribuible (sin incluir intereses minoritarios)	123.230
Resultado del ejercicio	11.889

e) Comparación de la información

A efectos de presentar de forma conjunta y homogénea los saldos correspondientes a los Acreedores de la Suspensión de pagos (derivados de los convenios de acreedores y de los convenios singulares) al 31 de diciembre de 2005 y 31 de diciembre de 2004 se ha procedido a modificar las agrupaciones realizadas en el epígrafe "Acreedores a largo plazo" al 31 de diciembre de 2004, presentándose de forma conjunta, al igual que al 31 de diciembre de 2005, los saldos relativos a la suspensión de pagos.

Aplicación del resultado

La propuesta de aplicación del resultado formulada por los Administradores de la Sociedad consiste en la aplicación de los beneficios del ejercicio 2005 para compensar "Resultados negativos de ejercicios anteriores".

Normas de valoración ব

Las principales normas de valoración utilizadas por la Sociedad en la elaboración de las cuentas anuales del ejercicio 2005 han sido las siguientes:

a) Inmovilizaciones inmateriales

Los derechos derivados de los contratos de arrendamiento financiero se contabilizan por el valor de contado de los bienes correspondientes. Estos activos se amortizan a tipos similares a los utilizados para la amortización de los elementos análogos del inmovilizado material. La Sociedad presenta en el

pasivo la deuda total por las cuotas pendientes más el importe de la opción de compra. Los gastos financieros pendientes de devengo derivados de estas operaciones se incluyen dentro del epigrafe "Gastos a distribuir en varios ejercicios" del balance de situación, imputándose a resultados en función de su devengo con arreglo a un criterio financiero.

Las aplicaciones informáticas y licencias de uso de software se registran al coste de adquisición y se amortizan linealmente en cinco años o en su vida útil si ésta resultase menor.

b) Inmovilizaciones materiales

El inmovilizado material se encuentra valorado a precio de coste, actualizado de acuerdo con diversas disposiciones legales. Las adiciones posteriores se han valorado a coste de adquisición. No se han capitalizado gastos financieros.

Los gastos de conservación y mantenimiento incurridos durante el ejercicio se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias.

La Sociedad amortiza su inmovilizado material siguiendo el método lineal, distribuyendo el coste de los activos entre los años de vida útil estimada, según el siguiente detalle:

	Años de Vida
	Util Estimada

Construcciones	33
Instalaciones técnicas y maquinaria	10 a 25
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	4 a 10
Elementos de transporte	5 a 8
Equipos de proceso información	4 a 5
Otro inmovilizado	5

Títulos sin cotización oficial

La Sociedad valora sus participaciones en capital al importe menor entre el coste de adquisición o el valor teórico-contable de la participación, corregido en el importe de las plusvalías tácitas existentes en el momento de la adquisición y que subsistan en el de la valoración posterior.

Las minusvalias existentes entre el coste de adquisición y el valor de mercado, se registran en el epígrafe "Provisiones para el inmovilizado financiero" del balance de situación. Asimismo, la Sociedad mantiene constituida una provisión en el epígrafe "Provisión para riesgos y gastos" del balance de situación (véase Nota 10) para cubrir el valor teórico contable negativo de algunas sociedades participadas y otros riesgos por garantías prestadas y por posibles responsabilidades en relación con las mismas.

Créditos a largo plazo y otras inmovilizaciones financieras

Se contabilizan por el importe entregado, minorado en su caso, por las correspondientes provisiones.

En el balance de situación se clasifican a corto plazo los créditos y deudas con vencimiento igual o inferior a doce meses, y a largo plazo en el caso de exceder sus vencimientos de dichos periodos.

Administraciones Públicas

Este epigrate recoge fundamente créditos fiscales por bases imponibles negativas e impuestos anticipados registrados por la Sociedad (véase Nota 14) y figuran registrados a largo plazo en función del periodo en que los Administradores entienden que serán recuperados los mismos.

d) Provisiones para riesgos y gastos

Este epígrafe incluye (adicionalmente a lo indicado en la Nota 4-c) las provisiones que la Sociedad ha registrado para atender nesgos y gastos originados en responsabilidades probables o ciertas, pero indeterminadas en cuantía exacta. Su dotación se efectúa cuando estas circunstancias se ponen de manifiesto.

e) Impuesto sobre Sociedades

El gasto por Impuesto sobre Sociedades del ejercicio se calcula en función del resultado económico antes de impuestos, aumentado o disminuido, según corresponda, por las diferencias permanentes con el resultado fiscal, entendiendo éste como la base imponible del citado impuesto y minorado por las bonificaciones y deducciones en la cuota, excluidas las retenciones y los pagos a cuenta.

t) Transacciones en moneda distinta del euro

Las cuentas a cobrar y a pagar expresadas en moneda distinta del euro se contabilizan en euros mediante la conversión de los importes correspondientes al tipo de cambio vigente en la fecha en que se produce cada operación y son ajustados al tipo de cierre al final del ejercicio. Las diferencias netas positivas de cambio no registradas como ingresos a distribuir en varios ejercicios. Las pérdidas netas no realizadas al cierre del ejercicio se registran en la cuenta de perdidas y ganancias.

Sín embargo, los pasivos y activos relacionados con la suspensión de pagos han sido registrados por

el importe reconocido por la Intervención Judicial. Las diferencias significativas respecto a los valores que corresponderian de aplicarse los tipos de cambio de cierre por diferencias positivas de cambio no realizadas, son registradas como ingresos a distribuir en varios ejercicios.

Al 31 de diciembre de 2004 las diferencias positivas de cambio no realizadas en el epigrafe "ingresos a distribuir en varios ejercicios" correspondian a los saldos relacionados con Teleconsorcio. Según se indica en la Nota 15, el 17 de marzo de 2005 la Sociedad ha llegado a un acuerdo transaccional con Teleconsorcio. En virtud de dicho acuerdo, los Administradores de la Sociedad, al entender que se encuentran plenamente materializadas, han decidido cancelar las diferencias positivas de cambio contra resultados extraordinarios por un importe de 6.669 miles de euros (véase Nota 16).

Ingresos y gastos g)

La Sociedad sigue el procedimiento de reconocer en cada ejercicio como resultado de sus obras la diferencia entre la producción (valor a precio de venta de la obra ejecutada durante dicho periodo) y los costes incurridos durante el ejercicio.

Adicionalmente, y con carácter general, los ingresos y gastos se imputan en tunción del criterio del devengo, es decir, cuando se produce la corriente real de bienes y servicios que los mismos representan, con independencia del momento en que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.

No obstante, siguiendo el principio de prudencia, la Sociedad unicamente contabiliza los beneficios realizados a la fecha del cierre del ejercicio, en tanto que los riesgos previsibles y las pérdidas se contabilizan tan pronto son conocidos.

h) Indemnizaciones por despido

De acuerdo con la reglamentación de trabajo vigente, la Sociedad está obligada al pago de indemnizaciones a los empleados con los que, bajo determinadas condiciones, rescinda sus relaciones laborales.

El Grupo del que Avánzit S.A. es Sociedad Dominante tiene previsto efectuar determinadas medidas de reestructuración, que incluyen la adecuación de la plantilla de determinadas sociedades dependientes a la actual situación del mercado. Los costes estimados de dicha reestructuración han sido provisionados en las cuentas anuales de las correspondientes sociedades dependientes.

i) Uniones Temporales de Empresas y Agrupaciones de Interés Económico

La ejecución de ciertas obras se realiza mediante la agrupación con una o varias empresas en regimen de Unión Temporal de Empresas. La Sociedad tiene una participación de un 5% en la U.T.E. denominada "Telecomunicaciones Sistemas e Ingeniería de Productos, S.A., Avánzit, S.A., Necso Entrecanales y Cubiertas, S.A. y Airtel Móvil, S.A. (U.T.E. Red Multiservicio A.N.A.)", de la que otro 70% es propiedad de Avánzit Tecnología, S.L.U. Los estados financieros de las UTES se consolidan con los de la Sociedad por aplicación del método de integración proporcional, de tal forma que la agregación de saldos y las posteriores eliminaciones tienen lugar, solo, en la proporción que la participación de la Sociedad representa en relación con el capital de estas entidades.

De esta forma, los activos y pasivos de la UTE se presentan en el balance de situación clasificados de acuerdo con su naturaleza específica. De la misma forma, sus ingresos y gastos se presentan en la cuenta de pérdidas y ganancias conforme a su propia naturaleza.

Asímismo, la Sociedad mantiene una participación del 50% en la Agrupación de Interés Económico Raderbeen, constituida para la ejecución y prestación de servicios de gasíficación en ciudades. Dado que la sociedad participe en esta Agrupación, Aberdeen Servicios y Gestión, S.A., está en suspensión de pagos, se ha provisionado el valor de su participación en el Inmovilizado Financiero por importe de 301 miles de euros, así como determinados riesgos relacionados con la misma (véase Nota 10).

Inmovilizaciones inmateriales

El movimiento habido durante el ejercicio 2005 en las diferentes cuentas de este epigrafe y de sus correspondientes amortizaciones acumuladas ha sido el siguiente:

	Miles de euros
	Saldo	Adiciones	Saldo
	Inicial	Dotaciones	Final
Coste:
Derechos sobre bienes en
Arrendamiento financiero		2	2
Otro inmovilizado inmaterial	621		621
Total coste	621	で	623
Amortización acumulada y provisiones:
Derechos sobre bienes en
Arrendamiento financiero		(2)	(2)
Otro inmovilizado inmaterial	(497)	(124)	(621)
Total amortización acumulada	(497)	(126)	(623)
Inmovilizado inmaterial neto	124	(124)

6. Inmovilizaciones materiales

El movimiento habido durante el ejercicio 2005 en las diferentes cuentas del inmovilizado material y de sus correspondientes amortizaciones ha sido el siguiente:

	Miles de euros
	Saldo	Adiciones	Saldo
	Inicial	Dotaciones	Final
Coste:
Terrenos y construcciones	774		774
Instalaciones técnicas y maquinaria		5	5
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	2	4	б
Elementos de transporte	ો ર		l 5
Equipos para proceso de información		ਉ	9
Otro inmovilizado		2	2
Total coste	791	20	811
Amortización acumulada:
Terrenos y construcciones	(84)	(17)	(101)
Instalaciones técnicas y maquinaria		(2)	(2)
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	(1)	(2)	(3)
Elementos de transporte	(3)	(2)	(8)
Equipos para proceso de información		(1)	(1)
Otro inmovilizado
Total amortización acumulada	(88)	(27)	(115)
Provisiones
Inmovilizaciones materiales netas	703	(7)	696

No existen elementos fuera de uso por valores netos significativos. Asimismo, al 31 de diciembre de 2005 no existen inmovilizaciones materiales con valor neto contable positivo ubicadas en el extranjero.

El importe en el epígrafe "Terrenos y construcciones" corresponde, principalmente, a un edificio sito en Madrid que fue embargado en el ejercicio 2001 ante el impago de diversos impuestos. El pasivo asociado a este embargo se encuentra provisionado e incluido en la deuda con Hacienda Pública (forma parte de las deudas de los convenios singulares) y en las provisiones para riesgos y gastos.

Es política de la Sociedad formalizar pólizas de seguro para cubrir los posibles nesgos que puedan afectar a los elementos del inmovilizado material. En opinión de los Administradores de la Sociedad, las coberturas actuales son las apropiadas.

7. Inmovilizaciones financieras

El movimiento habido durante el ejercicio 2005 en las diferentes cuentas de inmovilizaciones financieras ha sido el siguiente:

			Miles de Euros
	Saldo				Saldo
	Inicial	Entradas	Traspasos	Retiros	Final

Coste:
Participaciones en Empresas del Grupo	85.382	3.149		(12)	88.519
Créditos a Empresas del Grupo (Nota 13)	20.479	25.030		(3.140)	42.369
Otros créditos a largo plazo	18.572	2.775			21.347
Otras inmovilizaciones financieras	203	92			205
Administraciones Públicas (Nota 14)	161.620			(11.971)	149.649
Total coste	286.256	31.046		(15.123)	302.179
Provisiones:
Provisión por depreciación de
participaciones en Empresas del Grupo	(85.209)			12.037	(73.172)
Provisión créditos a Empresas del Grupo	(6.958)				(6.958)
Total Provisiones	(92.167)		를	12.037	(80.130)
Inmovilizaciones Financieras	194.089	31.046		(3.086)	222.049

Participaciones en empresas del Grupo

Lá información relacionada con las participaciones en empresas del Grupo al 31 de diciembre de 2005 se muestra en el Anexo I.

Por motivos de estrategia comercial y haciendo uso de la posibilidad contemplada en el Plan General de Contabilidad, no se detallan el capital, las reservas y los resultados con estas participaciones.

Durante el ejercicio 2004 la Sociedad registró las adiciones en la participación en las filiales Avanzit lelecom, S.L.U. y Avánzit Tecnología, S.L.U. por importes de 6.382 y 7.909 miles de euros,

respectivamente, correspondientes a los derechos de capitalización derivados de la ejecución de sus convenios de acreedores (véase Nota 1-d). Al 31 de diciembre de 2004, dichas filiales no habian efectuado ni inscrito las ampliaciones de capital correspondientes. Ambas ampliaciones de capital tueron aprobadas por sus Juntas Generales Extraordinarias de Socios respectivas, celebradas el 31 de mayo de 2005, habiendo sido inscritas en el Registro Mercantil con fecha 27 de junio de 2005 (Avánzit Tecnología, S.L.U.) y fecha 10 de junio de 2005 (Avánzit Telecom, S.L.U.).

Las adiciones del ejercicio corresponden, inicamente, con la suscripción de la ampliación del captal social de Avánzit Tecnología, S.L.U., en la cantidad de 380 miles de euros y con una prima de emisión de 2.770 miles de euros, aprobada con fecha 15 de julio de 2005 en Junta General Extraordinaria de Socios de Avanzit Tecnología, S.L.U. El Socio Unico suscribió la totalidad de las participaciones emitidas como consecuencia de este aumento de capital mediante la compensación de créditos y la capitalización del credito de 214 miles de euros que ostentaba frente a esta filial a causa del Convenio de Acreedores de la misma y de un Préstamo Participativo por importe de 2.936 miles de euros (formalizado con Avánzil, S.A. el 21 de diciembre de 2004, mediante la aportación de 2.300 miles de euros y la refinanciación de un credito comercial previo de 636 miles de euros). Dicha ampliación de capital fue inscrita en el Registro Mercantil con fecha 28 de julio de 2005.

Créditos a empresas del Grupo

El detalle de este epigrafe se incluye en la Nota 13. Entre las adiciones del ejercicio, un importe de 13.983 miles de euros frente a Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U. proviene de la operación descrita en la Nota 1-e). Asimismo, el 24 de febrero de 2005 se concedió un crédito a Avánzit Telecom, S.L.U. por importe de 11.000 miles de euros, con una vigencia de hasta el 31 de diciembre de 2007 y con un tipo de interės fijo del 3,5% anual.

Otros créditos a largo plazo

El principal saldo del epígrafe "Otros créditos a largo plazo", corresponde fundamentalmente al saldo a favor de Avánzit, S.A. constituido en depósito en la entidad cesionaria, proveniente de la formalización de un contrato de cesión de créditos con BNP Paribas para la venta a cobrar a Teleconsorcio y sus consorciados (Nec Corporation, Nissho lwai Corporation, Mitsui & Co., Ltd. y Sumitomo Corporation), por importe de 25 millones de dólares estadounidenses, firmado con fecha 27 de diciembre de 2001.

Las cuentas a cobrar de Teleconsorcio estaban en proceso de arbitraje, respondiendo Avánzit, S.A. ante la entidad financiera de la legitimidad e importe de los créditos (véase situación de este proceso en la Nota 15). Por el contrato mencionado anteriormente, BNP Paribas concedía a la Sociedad 25 millones de dólares estadounidenses depositados en cuenta abierta en la misma entidad bancaria. Dicho depósito generaba un interes referenciado al Libor. Al mismo tiempo, y por el período que trascurriese hasta el cobro efectivo por parte de la entidad bancaria del crédito adquirido, ésta repercutía a la Sociedad determinadas comisiones estipuladas en el contrato.

Con motivo de la suspensión de pagos de Avánzit, S.A., BNP Paribas comunicó la resolución del contrato. La Sociedad, dada su situación jurídica, tiene registrado en el epígrafe "Otros créditos a largo plazo" el importe del depósito, un total de 21.191 miles de euros al tipo de cierre al 31 de diciembre de 2005, mientras que en el pasivo, en el epígrafe "Otros pasivos financieros" se ha reconocido una deuda a pagar a BNP Paribas por el mismo importe.

La adición en el epígrafe "Otros créditos a largo plazo" corresponde básicamente a la actualización de este crédito al tipo de cambio de cierre, habiéndose incrementado el pasivo en el mismo importe.

Otras inmovilizaciones financieras

Este epígrafe está compuesto esencialmente por fianzas y depósitos constituidos por la Sociedad.

Administraciones Públicas

El desglose de este epígrafe al 31 de diciembre de 2005 es el siguiente:

	Miles de Euros
Impuestos anticipados (Nota 14) (Crédito fiscal por bases imponibles negativas de ejercicios anteriores (Nota 14)	105.239 44.410
	149.649

Provisión por depreciación

La aplicación del ejercicio 2005 a la provisión por depreciación de participaciones en empresa del Grupo Ea aplicado con cargo al epigrafe "Variación de las provisiones de la cartera de control" de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2005.

El desglosa por sociedades de las provisiones por depreciación de participaciones en empresas del grupo se muestra en el Anexo 1.

La composición del epigrafe "Deudores" del balance de situación al 31 de diciembre de 2005 es el siguiente:

	Miles de
	Euros

Clientes	799
Clientes de dudoso cobro	6.561
Empresas del Grupo, deudoras (Nota 13)	11.138
Administraciones Públicas (Nota 14)	932
Deudores varios	22
Provisión para insolvencias	(7.607)
	11.845

El detalle del epígrafe "Provisión para insolvencias" al 31 de diciembre de 2005 es el siguiente:

	Miles de Euros
Clientes de dudoso cobro Empresas del Grupo, deudoras (Nota 13) Otras provisiones de insolvencias Anticipos a proveedores	(6.561) (709) (257) (80) (7.607)

Fondos propios 9.

El movimiento habido durante el ejercicio 2005 en las diferentes cuentas de "Fondos Propios" ha sido el siguiente:

111 - 1 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ Clear Children Children

	Capital Suscrito	Prima de Emisión	Reserva Legal	Otras Reservas	Resultados Ejercicios Anteriores	Resultado del Ejercicio	Total
Saldo inicial Ampliaciones de capital Aplicación del resultado de 2004 Resultado del ejercicio	124.055 31.110	246.582	3.151	1.549	(389.680) તેત્ર જિહેર	99.695 (99.695) 7.567	85.352 31.110 7.567
Saldo final	155.165	246.582	3.151	1.549	(289.985)	7.567	124.029

Capital social

Con fecha 26 de octubre de 2004 la Junta General Extraordinaria de Accionistas de Avánzit, S.A. aprobó la ampliación de capital social en la cantidad de 31.552.659 euros, mediante la emisión y puesta en circulación de 31.552.659 acciones ordinarias de 1 euro de valor nominal, todas ellas de la misma clase y serie que las existentes, numeradas correlativamente del 31.552.660 al 63.105.318, ambas inclusive, con los mismos derechos y obligaciones que las ya existentes, representadas por medio de anotaciones en cuenta, a un precio de emisión de 1 euro por acción, que será desembolsada mediante aportaciones dinerarias, y con derecho de suscripción preferente de los accionistas de la Sociedad.

Adicionalmente en dicha Junta General Extraordinaria de Accionistas de Avánzit, S.A. se adoptó por mayoría absoluta el acuerdo de ampliar capital de Avánzit mediante compensación de creditos y aportaciones no dinerarias con exclusión del derecho de suscripción preferente con la finalidad de dar cumplimiento a los convenios de acreedores de los expedientes de suspensión de pagos de Avánzit, S.A., Avánzit Tecnología, S.L.U, Avánzit Telecom, S.L.U. y Avánzit Ena SGT, S.A.U. (véase Nota 1-d). Se

amplió capítal en 60.949.669 euros mediante la emisión 60.949.669 acciones de 1 euro de valor nominal, numeradas del 63.105.319 a la 124.054.987 ambas inclusive, con los mismos derechos y obligaciónes que las ya existentes, representadas por medio de anotaciones en cuenta, a un precio de emisión de 1 euro por acción, que será desembolsado mediante compensación de creditos contra la Sociedad y aportaciones no dinerarias consistentes en derechos de crédito.

En relación a las ampliaciones de capitas, cuya contabilización se produjo en las cuentas anuales del ejercicio 2004, su inscripción en el Registro Mercantil se produjo el 14 de febrero de 2005. De otra parte, la ampliación de capital mediante aportación dineraria por importe de 31.553 miles de euros, fue hecha efectiva el 5 de enero de 2005, por dicho motivo, al 31 de diciembre de 2004 figuraba en el epígrafe "Accionistas por desembolsos exigidos" del activo circulante de situación a dicha techa.

Según se describe en la Nota 1-e), con fecha 10 de noviembre de 2005 se lleva a cabo el acuerdo de la Junta General Extraordinaria de Accionistas de 2005 de ampliación de capital, que tras una suscripción incompleta, finalmente queda aumentado en la cantidad de 31.110.423 euros, mediante la emisión y puesta en circulación de 31.110.423 acciones ordinarias de 1 euro de valor nominal, todas ellas de la misma clase y serie que fas existentes, numeradas correlativamente del 124.054.988 al 155.165.410, ambas inclusive, con los mismos derechos y obligaciones que las ya existentes. Esta ampliación de capital fue inscrita en el Registro Mercantil el 1 de diciembre de 2005.

Al 31 de diciembre de 2005 y después de las operaciones descritas, el capital social de la Sociedad queda fijado en 155.165.410 euros, representado por 155.165.410 acciones de la misma clase y serie de 1 euro de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas y numeradas del 1 al 155.165.410, ambos inclusive y representadas por medio de anotaciones en cuenta.

La Sociedad tiene admitidas a cotización oficial la totalidad de sus acciones en las Bolsas de Madrid y Bilbao. La Sociedad cotiza en el Nuevo Mercado, segmento especial del mercado continuo concebido específicamente para los valores tecnológicos o de alto crecimiento.

Al 31 de diciembre de 2005 no existían accionistas que hubieran comunicado una participación directa e indirecta, igual o superior al 10% de capital suscrito de la Sociedad.

Prima de emisión

El Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas permite la utilización del saldo de la prima de emisión para ampliar el capital y no establece restrica alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho saldo.

Reserva legal

De acuerdo con el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, debe destinarse una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal, hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital. La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otros reservas disponibles suficientes para este fin.

Otras reservas

Dentro del epígrafe "Otras reservas" se encuentran las reservas indisponibles registradas en el ejercicio 1999, correspondiente a los redondeos entre pesetas y euros, como "Diferencias por ajuste del capital a euros", por importe de 27 miles de euros, tal como establece el Real Decreto 2814/1998, de 23 de diciembre, por el que se aprueban las normas sobre los aspectos contables de la introducción del euro.

Como consecuencia de la fusión impropia de Avánzit S.A. con Servicios Generales de Teledifusión S.A., la Sociedad registró dentro del epígrafe de "Otras reserva indisponible, por importe de 142 miles de euros, derivada de las obligaciones contractuales del préstamo participativo concedido por la Sociedad Lúzaro Establecimiento Financiero de Crédito, S.A. a Servicios Generales de Teledifusión, S.A..

El resto de reservas tienen carácter de disponibles, no obstante, de acuerdo con las disposiciones legales vigentes no es posible el reparto de dividendos o reservas si, como consecuencia de ello, los tondos propios quedaran por debajo del capital social. Asimismo, el reparto queda limitado por el importe de los gastos de establecimiento, gastos de investigación y desarrollo y fondo de comercio pendientes de amortizar. Al 31 de diciembre de 2005 no existen importes por estos conceptos pendientes de amortizar.

10. Provisiones para riesgos y gastos y provisiones para operaciones de tráfico

El movimiento habido durante el ejercicio 2005 en estos epigrafes ha sido el siguiente:

	Miles de Euros
	Riesgos y gastos	Operaciones de Tráfico
Saldo inicial	44.406	6.120
Traspasos	300	19
Dotaciones (Nota 16)	8.330	510
Aplicaciones	(2.936)	(2.448)
Reversiones provisiones grupo (Nota 16)	(16.820)
Reversiones (Nota 16)	(7.490)	(541)
Saldo final	25.790	3.660

Los conceptos que integran el saldo de provisiones para riesgos y gastos al 31 de diciembre de 2005 corresponden a la provisión para sociedades filiales con fondos propios negativos por 17.376 miles de euros, a las provisiones para responder por determinadas responsabilidades que se pueden derivar de la imposibilidad de cumplir con ciertos, debido a la falta de liquidez, por importe de 1.001 miles de euros, y a posibles contingencias que pudieran derivarse de sociedades participadas, por importe de 4.057 miles de euros, así como a varios litigios que la Sociedad mantiene por importe de 3.356 miles de euros. El detalle de la provisión por fondos propios negativos se desglosa en el Anexo I.

Las provisiones para operaciones de tráfico corresponden a la provisión para posibles contingencias ante el cierre de filiales en Latinoamérica y del cese de actividades por un importe total de 1.062 miles de euros, las provisiones para posibles contingencias que pudieran denvarse de la inactividad de la Agrupación de Interés Económico Raderbeen por 2.358 miles de euros, así como las provisiones registradas para cubrir demandas de proveedores de 240 miles de euros.

Durante el ejercicio 2005 la Sociedad ha llegado a acuerdos transaccionales en relación con litigios existentes al cierre del ejercicio anterior. Así, la Sociedad ha cerrado acuerdos relativos a demandas con proveedores que han supuesto ingresos extraordinarios por reversiones de provisiones para operaciones de tráfico por importe de 541 miles de euros y aplicaciones por pagos o traspasos a cuentas de proveedores para la realización de los futuros pagos por importe de 2.448 miles de euros. De otra parte, otros acuerdos han supuesto la reversión de provisiones para riesgos y gastos por importe de 7.490 miles de euros. Entre los más relevantes se encuentra el acuerdo transaccional en relación con el litúgio mantenido con Metrovacesa, S.A. (véase Nota 15). Asimismo, la Sociedad ha dotado provisiones para fondos propios negativos de la filial Avánzit Telecom, S.L.U. por importe de 6.560 miles de euros y desdotado provisiones por este concepto para las filiales Avánzit Tecnología, S.L.U. y Telson Servicios

Audiovisuales, S.L.U. por importe conjunto de 16.820 miles de euros.

11. Acreedores por Suspensión de pagos

El detalle de los Acreedores por suspensión de pagos a largo plazo al 31 de diciembre de 2005 es el siguiente:

	Miles de Euros
	Deudas
	concursales
Otros acreedores a largo plazo	7.216
Deudas con entidades de crédito (Nota 12)	15.635
Deudas con empresas del Grupo (Nota 13)	28.351
Administraciones Públicas (Nota 14)	3.313
	54.515

El epígrafe "Deudas concursales" está compuesto por los importes reconocidos por la Intervención Judicial como pasivo de la suspensión de pagos, una vez aplicadas las quitas y la capitalización en los porcentajes correspondientes a la opción a la que se haya adherido cada acreedor.

El calendario de vencimientos de la deuda concursal y la composición del epigrafe "Acreedores por suspensión de pagos a corto plazo" es el siguiente:

	Miles de Euros
	Vencimientos en
	Corto Plazo(*)	2007	2008	2009	2010	Total Largo Plazo

Otros acreedores	-	2.886	1.443	1.444	1.443	7.216
Deudas con entidades de crédito (Nota 12)		6.254	3.127	3.127	3.127	15.635
Deudas con empresas del Grupo (Nota 13)		11.340	5.670	5.670	5.671	28.351
Administraciones Públicas (Nota 14)	364	655	1.496	1.162		3.313
	364	21.135	11.736	11.403	10.241	54.515

(*) Vencimientos anteriores al 31 de diciembre de 2006

12. Deudas con entidades de crédito

La composición de las deudas con entidades de crédito y sus correspondientes vencimientos es la siguiente:

	Miles de Euros
Largo plazo: Deuda concursal con entidades de crédito (Nota 11)	15.635
	15.635

La deuda concursal con entidades de crédito corresponde fundamentalmente a importes reconocidos por

Ea dodas bonouroa. Son omistamos, cesión de créditos, avales y otros compromisos financieros.

Asimismo el importe de 21.191 miles de euros corresponde al contrato de crédito sin recurso a BNP Paribas mencionado en la Nota 7.

13. Saldos y transacciones con empresas del Grupo

Los principales saldos al 31 de diciembre de 2005 que la Sociedad mantiene con sociedades del Grupo, son los siguientes:

1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 Company Controller College Company Controller Company Come Pro-

		Creatios	Empresas de
	Empresas	Empresas	Grupo,	Empresas de
	del Grupo,	del Grupo a	Acreedores a	Grupo,
	Deudores	Largo Plazo	Largo Plazo	Acreedores a
	(Nota 8)	(Nota 7)	(Nota 11)	Corto Plazo

Avánzit Ena SGT, S.A.				149
Avánzit México, S.A. de C.V.		3.152
Avanzit Tecnología de Chile, Ltda.	78
Avánzit Tecnología, S.L.U.	200		13.208	20
Avánzit Telecom, S.L.U.	2.251	22.965	420
Ostra Delta, S.A.	63			2
Radiotrónica de Chile, S.A.	29
Radiotrónica Portugal CRCP, S.A.	43
Radiotrónica do Brasil, Ltda.			736
Radiotrónica E.U.R.L.			ل
Radiotrónica Móviles de Guatemala, S.A.	82	2.213
Radiotrónica Móviles de Méjico, S.A.	330
Radiotrónica Móviles El Salvador, S.A. C.V.
Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U.	8.002	13.983	13.984
Ute Seris II
Videoreport, S.A.	】【
Videoreport Canarias, S.A.	6
Otros	36	56
Total	11.138	42.369	28.351	171

Acreedores por suspensión de pagos del Grupo

Los saldos incluidos en el detalle "Empresas de Grupo, Acreedores a Largo Plazo" corresponden íntegramente a los saldos concursales con empresas del Grupo a 31 de diciembre de 2005.

Las deudas con Avánzit Tecnología, S.L.U. y Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U. son las derivadas de las asunción de los créditos indicados en la Nota 1-e.

Créditos a empresas del Grupo a largo plazo

En estos créditos se incluye un crédito participativo por importe de 11.965 miles de euros a Avánzit Telecom, S.L.U. Este crédito participativo fue concedido el 21 de diciembre con una duración de tres años desde su firma (pudiendo ser renovado tácitamente por iguales períodos de tres años). Las condiciones de reembolso contemplan el reparto a favor de Avánzit, S.A. del 10% de los beneficios netos de las actividades ordinarias de las participadas con un determinado tope anual. En el citado plazo de tres años, Avánzit, S.A. podrá optar por transformar su aportación en capital de la participada, mediante la correspondiente ampliación de capital. El resto del crédito concedido a Avánzit Telecom, S.L.U. por importe de 11.000 miles de euros es un crédito operativo para financiar sus actividades.

Al 31 de diciembre de 2005 los créditos a empresas del grupo están provisionados por importe de 6.958 miles de euros (Nota 7).

De los saldos incluidos en el detalle "Créditos a empresas del grupo a largo plazo" se encuentran no provisionados los siguientes:

Sociedad	Miles de Euros
Avánzit Telecom, S.L.U.	21.372
Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U.	13.983
Otros	56
Total	35.411

Avánzit, S.A. tiene dotada una provisión de fondos propios negativos al 31 de diciembre de 2005 por la filial Avánzit Telecom, S.L.U. por importe de 17.376 miles de euros.

Empresas del Grupo, deudoras

Al 31 de diciembre de 2005 las cuentas a cobrar están provisionados por importe de 709 miles de euros (véase Nota 8).

Las cuentas por cobrar a corto plazo incluidas en el detalle de "Empresas del grupo, deudores" no provisionadas corresponden a los siguientes saldos con las sociedades del grupo:

	Miles de
Sociedad	Euros
Avánzit Tecnología, S.L.U.	200
Avánzit Telecom, S.L.U.	2.25 1
Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U.	7.957
Videoreport, S.A.	l l
Videoreport Canarias, S.A.	6
Otros	4
Total	10.429

Empresas del Grupo Acreedores a corto plazo

El resto de saldos con empresas de Grupo, acreedores a corto plazo, corresponden fundamentalmente a operaciones comerciales y cuentas corrientes con empresas del Grupo.

Transacciones con empresas del Grupo

Las transacciones con empresas del Grupo en el ejercicio 2005 han sido las siguientes:

	Miles de Euros
Sociedad	Compras y otros gastos	Ingresos
Avánzit Tecnología, S.L.U.		1.383
Avánzít Telecom, S.L.U.	18	1 695
Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U.	12	923

Los ingresos corresponden fundamentalmente a facturaciones realizadas por la Sociedad a sus filiales por prestaciones de servicios de administración, gestión y asesoramiento y otros conceptos

Con fecha 10 de octubre de 2005 la sociedad Avanzit S.A. ha suscrito un contrato de prestación de servicios y apoyo a la gestión con sus tres filiales principales, Avanzit Telecom S.L.U, Avanzit Tecnología S.L.U. y Telson Servicios Audiovisuales S.L.U. El objetivo de estos contratos es prestar por parte de la Sociedad a sus filiales Servicios de Gestión, de Administración y de Recursos Humanos. El vencimiento de este contrato es el 10 de octubre de 2006.

14. Situación fiscal

●

El detalle de las cuentas con Administraciones Públicas a 31 de diciembre de 2005 es el siguiente:

		Miles de Euros
	Largo Plazo	Corto plazo
H.P. deudora a largo plazo (véase Nota 7): Impuestos anticipados Créditos fiscales por bases impombles negativas de	105.239
ejercicios anteriores Hacienda Pública deudora	44.410	932
Administraciones Públicas, deudoras	149.649	932
H.P. acreedora por conceptos fiscales H.P. acreedora por IRPF Organismos Seguridad Social acreedores Otros		(270) (15) (655)
Administraciones Públicas, acreedoras		(940)
H.P. acreedora intervención (Nota 11)	(3.313)	(364)
Total Administraciones Públicas, acreedoras	(3.313)	(1.304)

El Impuesto sobre Sociedades se calcula a partir del resultado económico o contable, obtenido por la aplicación de principios de contabilidad generalmente aceptados, que no necesariamente ha de coincidir con el resultado fiscal, entendido éste como la base imponible del impuesto.

La conciliación del resultado contable del ejercicio con la base imponible del Impuesto sobre Sociedades del ejercicio 2005 es como sigue:

Disminución Aumento Resultado contable del ejercicio 2005 antes de impuestos (69) 17.186 Diferencias permanentes: 6.3141 Provisiones cartera de filiales 63 Provisión cuenta por cobrar filiales 2.242 Otras diferencias temporales (28.626 Reversión provisiones cartera (2.34 Reversión otras provisiones F (15.187) Amortización fiscal fondo de comercio (46.223) 25.805	Miles de Euros
			Importe
Diferencias temporales: Base imponible (resultado fiscal)			17.091 17.117

			6.314
			63
			2.242
			(28.626)
			(2.341)
			(15.187)
			(3.327)

La diferencia permanente más relevante se produce por la consideración como gasto no deducible de la condonación de la cuenta por cobrar a Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U. descrita en la Nota 1-e) por importe de 17.127 miles de euros.

El cálculo del gasto por impuesto sociedades imputado en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio se desglosa a continuación:

	Miles de
	Euros
Resultado contable antes de impuestos Diferencias permanentes	17.091 17.117
Resultado contable ajustado	34.208
Cuota al 35%	11.972
Gasto por Impuesto sobre Sociedades del ejercicio 2005	11.972
Cancelación impuesto diferido	(2.448)
Gasto por Impuesto en la cuenta de pérdidas y ganancias	9.524

A 31 de diciembre de 2004, en el epígrafe "Administraciones Públicas a largo plazo" del pasivo se recogía, el impuesto diferido relativo al beneficio generado en 2001 por la venta de un edificio de la sociedad fusionada Telson, al acogerse la Sociedad a diferimiento por 2.448 miles de euros. Con motivo de la revisión por parte de los asesores fiscales de esta operación se ha puesto de manifiesto que esta plusvalía ya tributó en 2001, por lo que los Administradores de la Sociedad han decidido cancelar este impuesto diferido contra ingreso por impuesto sobre sociedades.

El detalle de los créditos fiscales e impuestos anticipados al 31 de diciembre de 2005 es el siguiente:

		Miles de Euros
	Bases Imponibles	lmpuestos Anticipados	Total
Saldo al 31-12-04	45.438	116.182	161.620
Adiciones Retiros	내 (1.028)	3.017 (13.960)	3.017 (14.988)
Saldo al 31-12-05	44.410	105.239	149.649

En el ejercicio 2002, como consecuencia de la amortización de los fondos de comercio de fusión, la Sociedad consideró adecuado registrar los impuestos anticipados correspondientes al impacto fiscal de dicho saneamiento. Al 31 de diciembre de 2005 quedan diferencias temporales pendientes de revertir por importe de 301.071 miles de euros, de las que 234.274 miles de euros corresponden a la amortización de los fondos de comercio de fusión mencionados. Los Administradores consideran que dichos impuestos anticipados serán recuperados mediante la obtención de beneficios futuros suficientes por parte de la Sociedad.

Asimismo, los Administradores de la Sociedad mantienen registrados los créditos fiscales por la totalidad de las bases imponibles negativas pendientes de compensación, así como la totalidad de los impuestos anticipados relacionados con las diferencias temporales acumuladas, por entender que se cumplen los requisitos establecidos por la normativa contable para dicha activación, dado que las pérdidas de ejercicios anteriores correspondían a causas extraordinarias que no era previsible que se repilan en el futuro y no existen dudas razonables sobre su recuperabilidad a través de beneficios futuros debido al levantamiento de las suspensiones de pagos de las sociedades del Grupo y al éxito de las medidas de viabilidad previstas (véase Nota 18).

Al 31 de diciembre de 2005 las bases imponibles pendientes de compensación acreditadas hasta la fecha en el impuesto son las siguientes:

Año de	Año Máximo de	Miles de
Generacion	Compensación	Euros
2001	2016	5.090
2002	2017	92.714
2003	2018	25.749
		123.353

Al 31 de diciembre de 2005 se mantienen abiertos a inspección los cuatro últimos ejercicios para todos los impuestos que le son de aplicación a la Sociedad. Estas declaraciones no pueden considerarse delmitivas hasta su aceptación por las autoridades fiscales. Los Administradores estiman que no se producirán pasivos significativos para la Sociedad como resultado de la actuación inspectora debido a las diferentes interpretaciones de la legislación tributaria por parte de las autoridades fiscales.

15. Garantías comprometidas con terceros y otros pasivos contingentes

Avales y otras responsabilidades

Los avales prestados por Avánzit, S.A. ante distintos organismos públicos y clientes al 31 de diciembre de 2005 ascienden a 7.449 miles de euros. La mayor parte de éstos corresponden a avales prestados para garantizar el buen fin de la ejecución de las obras, cedidas a las aportaciones de las ramas de actividad realizadas en el ejercicio 2001 (véase Nota 1-b).

Al 31 de diciembre de 2005 la Sociedad tiene registrado una provisión por 1.001 miles de euros (Nota 10) para hacer frente a determinadas responsabilidades que se pueden derivar de la imposibilidad de cumplir con ciertos contratos, debido a la falta de liquidez.

Adicionalmente, en opinión de los Administradores de la Sociedad, en caso de existir algún pasivo contingente no identificado en relación con el resto de avales no provisionados, el mismo no tendría un efecto significativo sobre estas cuentas anuales.

Litigios en curso

Metrovacesa, S.A.

Bami Inmobiliaria de Construcciones, S.A. (sociedad fusionada en el ejercicio 2003 con Metrovacesa, S.A.), arrendadora del inmueble sito en Alcorcón, Avda. de Leganés, Km 1,700, inmueble que con anteriorídad había adquirido a Avánzit Telecom, S.L.U., presentó en el año 2002 dos demandas contra Avánzit, S.A., y Avánzit Telecom, S.L.U.

La primera de ellas se refería a una reclamación por un importe principal de 1.578 miles de euros en razón de la calificación del uso urbanístico del inmueble y su efecto en el contrato de compraventa en virtud del cual adquirió dicho inmueble al Grupo Avánzit. La sentencia en Primera Instancia, ya en el ejercicio 2003, estimó la pretensión del demandante, habiendo posteriormente Avánzit, S.A. interpuesto recurso de apelación ante la Audiencia Provincial de Madrid.

La segunda de las demandas un importe total de, aproximadamente, 10.100 miles de euros, por lo que la demandante consideraba incumplimiento de arrendamiento del citado inmueble. Respecto a este segundo litigio, el 16 de octubre de 2003, el Juzgado de 1ª Instancia se dictó sentencia en la que declaraba resuelto el contrato de arrendamiento condenando a Avánzit S.A. a desalojar el inmueble, realizar cuantos actos sean necesarios para la efectividad de la transmisión de la licencia que

ampara su actividad en dicho inmueble y costas a su cargo. En la misma sentencia se desestino la demanda contra Avánzit Telecom, S.L.U., imponiéndose a Bami las costas del procedimiento judicia. Si bien en esta sentencia no se contempló la conclusión relativa a la reclamación monetaría.

El 5 de mayo de 2005 se ha llegado entre las partes (Metrovacesa, S.A., Avánzit, S.A. y Avánzit Telecom, S.L.U.) a un acuerdo transacciónal en el que se conviene fijar provisionalmente el importe total de las responsabilidades que Avánzit Telecom, S.L.U. adeudaban a Metrovacesa, S.A. en la cantidad de 4.740 miles de euros más IVA, es decir, 5.498 miles de euros (con IVA incluido). El acuerdo contempla que esta cantidad se hará efectiva en un importe de 2.000 miles de euros en la firma del acuerdo, 1.000 miles de euros mediante pagaré con fecha de vencimiento el 30 de junío de 2005, y dos pagarés por importe de 1.249 miles de euros con vencimientos el 30 de abril de 2006 y el 30 de junio de 2006.

El acuerdo no supone la suspensión o desistimiento de los procedimentos judiciales existentes, comprometiéndose las partes durante el período de pendencia del plazo para pagar los pagarés descritos a no iniciar procedimiento judicial nuevo. De otra parte, el acuerdo contempla que si el cheque y pagares entregados a Metrovacesa, S.A. como medio de pago de la cantidad aplazada resultaran integramente pagados en sus fechas de vencimiento, se producirá el efecto de dejar definitivamente fijado el importe de las responsabilidades adeudadas solidariamente por Avánzit Telecom, S.L.U. en las cantidades descritas y sin necesidad de ulterior declaración de las partes, se producirá el efecto de renuncia reciproca a todos los procedimientos judiciales. En caso de incumplimiento de las obligaciones de pago, Avánzit Telecom, S.L.U. reconocen adeudar a Metrovacesa, S.A. Ias cantidades que en ejecución de este acuerdo hayan pagado hasta la fecha de incumplimiento de cualquier plazo pendiente y el derecho de Metrovacesa, S.A. para continuar los procedimientos iniciados. En este caso, las partes declaran expresamente que todas aquellas cantidades ya pagadas serian descontadas en su totalidad de las cantidades que pudieran corresponder a Metrovacesa, S.A. en virtud de resoluciones judiciales favorables.

Al 31 de diciembre de 2004, las demandas se encontraban provisionadas en el epígrafe "Provisiones para riesgos y gastos a largo plazo" del balance de situación al 31 de diciembre de 2004, por importe de 10.303 miles de euros, manteniente una provisión a corto piazo recogida en el epigrate de "Acreedores comerciales" hasta una provisión total conjunta de 12.230 miles de euros.

El pasivo existente al 31 de diciembre de 2005, correspondiente a los pagarés pendientes de pago por importe de 2.498 miles de euros se encuentra registrado en el epígrafe "Acreedores comerciales".

Teleconsorcio

La sucursal de AVANZIT denominada Radiotrónica, S.A., Sucursal de Colombia mantenía una demanda de arbitraje interpuesta en ejercicios anteriores por Avánzit, S.A. contra Teleconsorcio y sus consorciados (Nec Corporation, Nissho Iwai Corporation, Mitsui & Co., Ltd. y Sumitomo Corporation), ante el Tribunal de Arbitraje colombiano competente, para obtener el cumplimiento de las obligaciones de Teleconsorcio y sus consorciados relativas al contrato que la sucursal de Avánzit, S.A. ejecutó en Bucaramanga (Contrato 0-15), Pueblos (Contrato 0-18) y Bogotá (Contrato 0-60).

Bucaramanga (Contrato 0-15)

En relación con este contrato, Teleconsorcio solicitó en febrero de 2003 su inclusión en la Lista Definitiva de Acreedores de la Suspensión de Pagos de la Sociedad, por un importe de 9,9 millones de dólares estadounidenses, sin que le fuera reconocido judicialmente. El 31 de julio de 2003 se dictó laudo arbitral con el siguiente resultado económico:

Concepto	Importe miles de Pesos Colombianos ( * )
A favor de Teleconsorcio	24.809.731
A favor de Avánzit, S.A., Sucursal de Colombia	7.133.252

(*) A efectos meramente informativos, estos importes ascienden a 9.198 miles de euros y 2.644 miles de euros, respectivamente, al tipo de cambio de 31 de diciembre de 2005 de 1 euro igual a 2.697,41 pesos colombianos

El 20 de noviembre de 2003 los representantes legales de Teleconsorcio en España presentaron solicitud de inclusión del resultado del laudo, según su criterio, en la Lista Definitiva de Acreedores de la Suspensión de Pagos, sin resultado favorable para su representada. El balance de situación adjunto no recoge ningún pasivo ni activo en relación con este contrato.

Bogota (Contrato 0-60)

En relación con este contrato, el Dictamen del Tribunal arbitral dictó sentencia con los siguientes resultados:

1. Con fecha 9 de septiembre de 2002 condenó a Radiotrónica a pagar a Teleconsorcio, 47.855.259.265 pesos colombianos
1. Condenó a Teleconsorcio a pagar a Radiotrónica 3.825.628.271 pesos colombianos.

	Pesos
	Colombianos (**

Saldo reconocido a Teleconsorcio	11.335.955.022
Intereses reconocidos a Teleconsorcio	8.261.123.625
Multas por retrasos	27.704.756.363
Exceso costas	553.424.255
Total reconocimientos a Teleconsorcio	47.855.259.265
Saldo reconocido a Avánzit	2.212.939.530
Intereses reclamados por Avánzit	1.612.688.741
Total reconocimientos a Avanzit	3.825.628.271

(**) A efectos meramente informativos, el total de reconocimientos a Teleconsorcio y Avánzit ascienden a 17.741 miles de euros y 1.418 miles de euros, respectivamente, al tipo de cambio al 31 de diciembre de 2005 de 1 euro igual a 2.697,41 pesos colombianos.

Asimismo, el citado laudo reconocía la propiedad de Radiotrónica de una red que el Tribunal reconocía no poder evaluar, en cuanto a su valor en precio, en un número de lineas equivalente a 487 líneas terminadas y 1.666 líneas parcialmente construidas. Este laudo fue recurrido en nulidad, recurso que no ha sido resuelto. A su vez, el cliente final de Teleconsorcio (Empresa Nacional de Telecomunicaciones, Telecom) pidió en el Tribunal de Arbitramiento la nulidad de los convenios de riesgo compartido con Teleconsorcio, contrato que generó el contrato espejo del mismo entre Teleconsorcio y Empresa Nacional de Telecomunicaciones, Telecom.

De acuerdo a la Ley concursal española las respectivas deudas preconcursales entre Radiotrónica y Teleconsorcio no son compensables. Teleconsorcio al haber solicitado el reconocimiento de deuda en la lista de acreedores tendría que aceptar las condiciones del Convenio aplicable al Expediente de Suspensión de Pagos, mientras que Radiotrónica podría exigir la deuda reconocida en el citado laudo en

su totalidad a Teleconsorcio, en las condiciones establecidas en el contrato entre ambas partes, así comó exigir la propiedad de la parte de red que le reconoce el citado laudo y sus correspondientes rendimientos económicos (interés de demora y rendimiento de la inversión de la que es propietaria).

Finalmente, los Interventores Judiciales reconocieron, en la lista definitiva de acreedores, la cifra de 14.336 miles de euros (45.606 millones de pesos colombianos). Después de la firmeza del Convenio, el 25% de esta deuda (3.584 miles de euros) a pagar a Teleconsorcio, se encuentra recogida al 31 de diciembre de 2005 en el epigrafe de Acreedores por Suspensión de Pagos. El balance de situación adjunto no recoge ningún activo en relación con los importes a favor de Avánzit, S.A. por este contrato.

Al 31 de diciembre de 2004, existía de cualquier forma un recurso de nulidad sobre el citado "arbitramiento" que se encuentra aún pendiente de resolución y una determinación del valor real de la red y sus adicionales que son propiedad aún de Radiotrónica. Debido a todo lo anterior y por las condiciones del contrato, la propiedad y transferencia de la red correspondiente al citado contrato, aún no ha sido transferida a Teleconsorcio y en consecuencia a Empresa Nacional de Telecomunicaciónes, Telecom (cliente final).

Con fecha 17 de marzo de 2005, Avánzit, S.A. llegó a un acuerdo transaccional con Teleconsorcio (otorgado ante Notario Público de Bogotá-Colombia), por virtud del cual ambas partes, reciprocamente, renunciarán a todas las acciones júdiciales que tenian abiertas en relación a los contratos 0-15 (Bucaramanga), 0-18 (Pueblos) y 0-60 (Bogotá). En concreto, Avanzit, S.A. renunciará a las acciónes judiciales interpuestas en Colombia en relación con el contrato de Bogotá y Teleconsorcio a las interpuestas en España en relación con los contratos de Bogóta y Bucaramanga.

No obstante lo anterior, determinados de dichos acuerdos han quedados sujetos a condición resolutoria y al cumplimiento de determinados hechos, todavía no consumados, y, sobre los que Avánzit, S.A., no tiene control alguno. En todo caso, los Administradores de la Sociedad no esperan que se denven quebrantos patrimoniales significativos en relación con este acuerdo adicionales a los registrados en las cuentas anuales adjuntas.

ETB (Empresa Telefónica de Bogotá)

La Sucursal de Colombia demandó a ETB por los daños y perjuicios ocasionados con motivo de la cancelación anticipada del Contrato 420000855 que tenia suscrito con dicha sociedad y caducidad de la empresa.

El peritaje financiero evaluó los daños y perjuicios ocasionados al 30 de septiembre de 2003 en 18.311 millones de pesos colombianos (a meros efectos informativos 5.756 miles de euros a dicha fecha). El peritaje técnico ha finalizado y confirmado lo evaluado en el financiero. Las fases pendientes de realización son las aclaraciones y complementaciones seguidas de prueba e interrogatorios sin que a fecha de hoy se pueda saber si se va a estimar la pretensión de la Sucursal de Colombia.

Al 31 de diciembre de 2005, no tiene registrado ningún activo en relación con este contrato.

Procesos abiertos contra sociedades del Grupo por antiguos

Consejeros y directivos del Grupo.

A la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales existen varios procesos abiertos contra sociedades del Grupo por antiguos Consejeros y Directivos del Grupo. Al 31 de diciembre de 2005 se mantienen provisiones para riesgos y gastos o pasivos en Avánzit, S.A. y otras sociedades de su Grupo para estos litigios por importe de aproximadamente 3.904 miles de euros, de los que, aproximadamente 2.022 miles de euros se encuentran registrados en el epígrafe "Provisiones para riesgos y gastos a largo plazo" del balance de situación de Avánzit, S.A. Los Administradores de la Sociedad entienden que

dichas provisiones cubren de forma conservadora el riesgo asociado a dichas demandas.

16. Ingresos y gastos

lmporte neto de la cifra de negocios

Del total del importe neto de la cifra de negocio, un importe de 4.001 miles de euros, aproximadamente, corresponde a las facturaciones a las filiales por el contrato de prestación de servicios y apoyo a la gestion que les presta Avánzit, S.A. (véase Nota 13).

Transacciones en moneda distinta del euro

Durante el ejercicio 2005 la Sociedad no ha efectuado transacciones en moneda distinta del euro.

Gastos de personal

El número medio de personas empleadas en el ejercicio 2005 distribuido por categorías profesionales fue el siguiente:

	Número Medio de Empleados
Técnicos titulados Técnicos no titulados Personal administrativo	12 5
	18

Al 31 de diciembre de 2005 el número de empleados asciende a 18 personas.

Otros gastos de explotación

El detalle del epigrafe "Otros gastos de explotación" correspondiente al ejercicio 2005, es el siguiente:

	Miles de
	Euros
Servicios de profesionales independientes	1-744
Arrendamientos y cánones	77
Reparación y conservación	3
Relaciones públicas	44
Transporte	10
Primas de seguros	204
Suministros	24
Servicios bancarios	। રે
Tributos	8
Otros gastos	113
	2.242

Honorarios auditoría y otros servicios

Incluido en el saldo de la cuenta de Servicios Profesionales Independientes, dentro del epigrafe de "Otros gastos de explotación" de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias, se recogen los honorarios relativos a servicios de auditoría de cuentas del ejercicio 2005 de la sociedad por importe de 57.230 euros.

Asimismo, en ese mismo epigrafe se recogen los honorarios por servicios relativos a la revisón de estados financieros intermedios por importe de 101.000 euros. Otros honorarios correspondientes a otros servicios facturados a la Sociedad por el auditor o por otras entidades vinculadas en el ejercició han ascendido a 153.000 euros.

Ingresos y gastos extraordinarios

El desglose de los ingresos y gastos extraordinarios es el siguiente:

	Miles de Euros
	Ingresos	Gastos
Aplicación de provisiones por fondos propios negativos (Nota 10)	16.820
Eliminación ingresos a distribuir en varios ejercicios Teleconsorcio (Nota 4-f)	6.669
Reversión de provisiones para riesgos y gastos (Nota 10)	7.490
Reversión de provisiones operaciones de tráfico (Nota 10)	રવા (
Otros ingresos extraordinarios	232
Dotación a la provisión para riesgos y gastos (Nota 10)		1.770
Dotación a la provisión para operaciones de tráfico (Nota 10)	+	રી (0
Dotación provisiones por fondos propios negativos (Nota 10)		6.560
Condonación deuda con Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U. (Nota I-e)		17.127
Indemnizaciones		8
Gastos suspensión de pagos		198
(Gastos ampliación de capital		469
Otros gastos extraordinarios		566
	31.752	27.208

Los gastos de suspensión de pagos corresponden a honorarios de la Comisión de Seguimiento del Convenio de Acreedores.

17. Retribuciones y prestaciones al Consejo de Administración

Las remuneraciones, en concepto de sueldos, dietas y servicios protesionales, devengadas y/o satisfechas durante el ejercicio 2005 al conjunto de los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad han sido 606 miles euros, de los cuales 398 miles de euros, aproximadamente, corresponden a remuneraciones y sueldos y 208 miles de euros a dietas devengadas y no cobradas. Asimismo, han sido satisfechos a miembros del Consejo de Administración durante el ejercicio un importe de 150 miles de euros en concepto de servicios profesionales.

Al 31 de diciembre de 2005 no había ningún anticipo, ni crédito concedido ni planes de pensiones con ningún miembro del Consejo de Administración de la Sociedad, excepto un anticipo concedido al ex-Presidente de la Sociedad por un importe de 80 miles de euros que se encuentra totalmente provisionado. Adicionalmente hay cobertura de seguro de vida para un miembro del Consejo de Administración con un capital asegurado de tres veces el importe de su remuneración salarial.

Adicionalmente, la sociedad dependiente Avánzit Tecnología, S.L.U. mantiene registrada una cuenta a cobrar a dicho ex-Presidente por importe de 1.421 miles de euros, que ha sido provisionada en su totalidad en el ejercicio 2004. Asimismo, según se indica en la Nota 15 existen varios procesos abiertos contra sociedades del Grupo por antiguos miembros del Consejo de Administración.

En relación con la Ley 26/2003 de obligaciones de transparencia y control interno de sociedades

anónimas y otras entidades, durante el ejercicio 2005 los miembros del Consejo de Administración no han mantenido participaciones en el capital de sociedades con el mismo, análogo o complementarió género de actividad al que constituye el objeto social de la Sociedad. Asimismo, no han realizado ni realizan actividades por cuenta propia o ajena del mismo, análogo o complementario género de actividad del que constituye el objeto social de la Sociedad.

18. Otros aspectos

Hechos posteriores

Con posterioridad al cierre del ejercicio, la entidad cotizada portuguesa COFINA SGPS, S.A. comunicó a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) su participación en el capital social de Avánzit, S.A. en un porcentaje que a la fecha de formulación de estas cuentas anuales es de un 9,691%. Asimismo, a esta misma fecha una persona fisica (Javier Tallada) comunicó su participación de un 10,578%. El resto de participaciones comunicadas se encuentran por debajo del 10%. Con fecha 8 de febrero de 2006 se formalizó un préstamo entre la sociedad dependiente Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U. y el accionista Javier Tallada García de la Fuente, por un importe de 2.000 miles de euros, dicho préstamo tiene vencimiento el 8 de junio de 2006 y devengará intereses de mercado.

Asimismo, el Consejo de Administración de Avánzit, S.A. hizo público mediante a la CNMV el 13 de febrero de 2006 que, entre las propuestas necesarias para mejorar la estructura de los recursos, organización del trabajo y productividad de la filial Avánzit Telecom, S.L.U., se contempla llevar a cabo una reducción de plantilla de esta filial en 250 empleados de un total de 830 empleados que trabajan en la misma. Asimismo, el Consejo de Administración hizo público de esta forma que caso de no llegarse a un acuerdo con los representantes sociales de esta filial, se vería en la obligación legal de disolver Avánzit Telecom, S.L.U.

En relación con los aspectos descritos anteriormente, el 15 de marzo de 2006 el Consejo de Administración anunció mediante hecho relevante que había llegado a un acuerdo con los sindicatos de Avánzit Telecom, S.L.U. Ese mismo día se firmó un Preacuerdo entre el Comité Intercentros (ya ratificado una vez aprobado en las asambleas) y la Sociedad que tendrá una doble fase de desarrollo:

• En la primera, a partir del 1 de abril de 2006 se acuerda hacer efectivos una serie de acuerdos que afectan a aspectos de convenio tales como la ampliación de la jornada anual de la plantilla, definición de turnos, aspectos relativos a movilidad funcional de empleados, etc. Asimismo, se acuerda cumplir con los acuerdos alcanzados en el ejercicio 2004 sobre las prejubilaciones del Expediente de Regulación de Empleo aprobado dicho año por la Administración que supondrá unas prejubilaciones de 107 empleados en esta fase. De esta forma, se acuerda que las salidas

se harán efectivas en un plazo máximo de dos meses a partir de la finalización de la ampliación de capital que se describe posteriormente.

• En una segunda fase, a la vista del resultado de las medidas adoptadas en el acuerdo, se acordarán, en caso de que fuera preciso, nuevas medidas, entre las que se incluiría la reestructuración de plantilla, con el objeto de que la actividad de la empresa se situe en beneficios.

Los Administradores del Grupo consideran que las provisiones dotadas para estos fines en la sociedad filial al cierre del ejercicio cubren adecuadamente estos acuerdos así como los que se puedan tomar en el futuro.

Adicionalmente en el mismo hecho relevante del 15 de marzo de 2006 el Consejo de Administración intormaba de que ha decidido, en ejercicio de la autorización conferida al efecto por la Junta General Extraordinaria de Accionistas de fecha 28 de octubre de 2005, proceder a la ampliación del capital social mediante la correspondiente oferta pública de suscripción, en la cuantía de 31.033.082 euros, mediante la emisión y puesta en circulación de 31.033.082 nuevas acciones de 1 euro de valor nominal cada una y 0,60 euros de prima de emisión, que podrán ser suscritas por los accionistas en proporción de 1 acción nueva por cada 5 antiguas.

Con techa 23 de marzo de 2006 la CNMV notificó la verificación y registro del Folleto Informativo para la admisión a negociación de los valores correspondientes a la ampliación de capital para la capitalización de la deuda con entidades financieras de Telson (veáse nota 1 e)

Evolución previsible del Grupo

En los ejercicios 2001 y 2002 la evolución de los mercados en los que opera el Grupo del que Avánzit, S.A. es la Sociedad Dominante estuvo marcada por un entorno de disminución significativa de las anteriores expectativas de crecimiento de los negocios de Tecnología y Telecomunicaciones, derivado de la caida de la demanda de los operadores de Telecomunicaciones, principales clientes del Grupo, así como por la ralentización económica general en Latinoamérica. Estos aspectos afectaron a los resultados y a los recursos generados por las operaciones del Grupo en dichos ejercicios, en los que se incurrieron en pérdidas significativas que deterioraron su situación financiera patrimonial y elevaron significativamente su endeudamiento. Estos hechos originaron que Avánzit, S.A. y algunas de sus sociedades dependientes solicitaran durante el ejercicio 2002 la situación de suspensión de pagos (véase Nota 1-c).

Desde el segundo semestre de 2003 la Sociedad y el Grupo estuvieron inmersas en un proceso de reestructuración y levantamiento de las suspensiones de pagos. Las suspensiones de pagos fueron levantadas en firme durante el ejercicio 2004, llevándose a cabo durante el segundo semestre del ejercicio 2004 todas las acciones encaminadas a dar cumplimiento a los Convenios acordados.

Durante el ejercicio 2005 se han ejecutado una serie de acuerdos que se enmarcan dentro de la nueva política iníciada por el actual Consejo de Administración, encaminada a convenir amistosamente aquellos litigios que el Grupo Avanzit tiene abiertos tanto como demandado, en los cuáles dicha solución sea beneficiosa para Avanzit. Asimismo, con fecha 29 de junio de 2005 se llegó a un acuerdo con todas las entidades acreedores participantes en el préstamo participativo suscrito por la filial Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U. para la capitalización en Avánzit, S.A. del importe total de dicho préstamo que ascendía a 56 millones de euros (véase Nota 1-e). Esta propuesta, que fue aprobada en la Junta General de Accionistas celebrada el 28 de octubre de 2005, ha incrementado los fondos propios del Grupo en 56 millones de euros. De otra parte, en diciembre de 2005 se han obtenido las aprobaciones de las Comisiones de Seguimiento de los Convenios para la prórroga por un año del primer vencimiento de los Convenios de Avánzit, S.A., Avánzit Telecom, S.L.U. y Avánzit Tecnología, S.L.U.

Además, como medida complementaria a lo anterior, el Consejo de Administración podrá acometer la propuesta de refinanciación de la deuda concursal, actualmente con vencimiento 2007 a 2010 y sin devengo de intereses, para su aceptación por los acreedores. Para ello, la Junta General de Accionistas de fecha 28 de octubre de 2005 delegó en el Consejo de Administración la facultad de acordar la emisión de acciones o, en su caso, de obligaciones convertibles en acciones, mediante aportaciones dinerarias, dentro de un plazo de cinco años y con mantenimiento del derecho de suscripción preferente de los accionistas, en al menos dos rondas, por un importe máximo de capital de 60 millones de euros. En el ejercicio de esta facultad delegada, el Consejo de Administración ha acordado la ampliación de capital que se describe en el apartado anterior de "Hechos posteriores".

Entre las medidas de reestructuración que el Grupo tiene previsto adoptar se incluyen la adecuación de la plantilla de determinadas sociedades dependientes a la actual situación de mercado, medidas que está previsto aplicar en el ejercicio 2006, y hay que tomar en consideración las medidas que ya se están aplicando derivadas del Expediente de Regulación de Empleo de Avánzit Telecom, S.L.U. , que fue aprobado por el Ministerio de Trabajo el 22 de julio de 2004 al que se adicionarán los acuerdos finales de la negociación cerrada en marzo de 2006 que se describe en el apartado anterior de "Hechos posteriores".

De otra parte, en la Junta General Ordinaria de Accionistas de Avánzii, S.A. celebrada el 24 de junio de 2005 los Administradores del Grupo Avánzit presentaron el Plan de Negocio del Grupo para el período 2005-2008, vigente actualmente, que se basa en los siguientes parámetros:

· Potenciación de las tres líneas de negocio tradicionales (Telecomunicaciones, Tecnología y Media),

· Aprovechamiento de la posición privilegiada del Grupo en la recuperación paulatina de los mercados de tecnología y telecomunicaciones.
• Aprovechamiento de la recuperación económica en Latinoamérica con el apoyo a las filiales viables (Argentina, Perú y Chile), así como consolidación del negocio en Ecuador. Se espera entrar en 3 nuevos países entre 2006 y 2008.
· Diversificación de la cartera de clientes de telecomunicaciones, manteniendo el cliente principal, Grupo Telefónica, pero reduciendo la dependencia. Esto será posible también a través de una diversificación de los mercados en los que se opera, recuperando los negocios de transportes terroviarios (catenaria) y eléctrico (mantenimiento).
· Crecimiento en el segmento de tecnología basado en los mercados de Telecomunicaciones, Administraciones Públicas, Transportes y Comunicaciones, Defensa, Banca y Sanidad.
· El segmento de media encabezado por Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U. mantendrá sus clientes clave y liderazgo tecnológico en el mercado de postproducción de imagen y sonido, con la potenciación del mercado de comunicación corporativa y sector público, incorporando nuevos clientes en televisión sobre ADSL y TDT, así como aumentando la presencia en el mercado de programación de contenidos.
Reducción de las cargas de estructura. e
· Obtención de la financiación necesaría para sus actividades y recuperación progresiva de la tinanciación de proveedores.
· · Reestructuración de la plantilla de las sociedades del Grupo a la carga de trabajo previsible y cambios en los Convenios de personal, con acuerdo social.

El Plan de Negocios descrito contempla unos resultados antes de impuestos agregados para el período 2005-2008 de 63 millones de euros, estimando los Administradores de la Sociedad que a partir del último ejercicio contemplado en el Plan de Negocio la fortaleza del Grupo permitirá mejorar significativamente los resultados operativos.

Por tanto, en la actualidad, los Administradores del Grupo entienden que el levantamiento de los estados de suspensión de pagos, la previsible recuperación a medio plazo de los mercados en los que opera la Sociedad y las medidas de reducción de costes aplicadas y previstas permitirán la generación de fondos en los próximos ejercicios, lo cual, unido a la obtención externa para su capital circulante y a la relinanciación de la deuda concursal permitirán financiar sus operaciones durante los proximos años, hacer frente a sus obligaciones a corto plazo y permitir la recuperación de sus inversiones en inmovilizado. Por este motivo, como ya se ha indicado, las cuentas anuales adjuntas se formulan de acuerdo con el principio de empresa en funcionamiento.

ninución	40 6.535	414	රි	866'9

	Miles de	Euros						Miles de Euros
ICACIONES	2005	2004			ORIGENES		2005	2004
				Recursos aplicados (procedentes) de las operaciones
	ਟ	9		Resultado del ejercicio (beneficios)			7.567	99.695
	20	t ﻟﻤﺴﺘﻘﻠﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤ	la B Ootaciones	amortización			153	1.253
			a Dotación a	provisión de inmovilizado financiero			(12.037)	.227 41
	1.047	-385 21	Dotaciones y reversiones de			provisiones para nesgos y gastos y extraordinarios	5.980) (1	ક્ષ્વિત્ત ਸ
	13	28		astos extraordinarios bajas gastos a distribuir en varios ejercicios				218
			extraordinarios astos 1	bajas	gastos de establecimiento			625
				Gastos extraordinarios bajas inmovilizado inmaterial				235
con destino capitalización		17.654		ngresos a distribuir en varios ejercicios en ingresos extraordinarios			(6.669)
	235					Quitas de los Convenios de Acreedores sobre cuentas por pagar a largo plazo		(71.375)
Cicios	150	1.029		Condonación de deuda a Telson Servicios Audiovisuales			17.127
icios				Activación o compensación de Créditos fiscales			11.971	(7.955)
riesgos y gastos	2.636	746		Cancelación de Impuesto diferido a largo plazo			448) (2
							(316)	68.817
			Retiros de inmovilizado-
			Inmovilizaciones financieras				-	5.246 ﺎ
								74.275
			Ampliación de capital	Traspasos de provisiones para riesgos y gastos de corto a largo plazo				1.049

				Traspaso al largo plazo de deudas a corto plazo				45.023
				Aumento de Deudas a largo plazo				2.276
				Gastos a distribuir en varios ejercicios			234
APLICACIONES	14.163	40.865			TOTAL ORIGENES		(71)	196.686
NES SOBRE APLICACIONES				EXCESO DE APLICACIONES SOBRE ORÍGENES
CAPITAL CIRCULANTE)		155.821			(DISMINUCIÓN DEL CAPITAL CIRCULANTE)		14.234
OTAL	14.163	196.686			TOTAL		14.163	196.686

				Euros 2005	ਨ	004
VARIACIÓN DEL CAPITAL CIRCULANTE			Aumento	Disminución	Aumento	Disminución
					31.553
por desembolsos exigidos Accionistas				194 31.553		40
Existencias Deudores			10.326			6 535
creedores			6.994		131.028
nversiones financieras temporales				127	238
esorería			320			7 4 1
periodificación Ajustes por						6
TOTAL			17.640	31.874	162.819	6.998
API DE રાઠા 14	1 CIRCUI			234 14	155.821			36

....

●

. . . . . . . . . . . . . . .

Cuadro de financiación de lo 19.	APL	Otras inversiones financieras Adquisiciones de inmovilizado- Inmovilizaciones inmateriales Inmovilizaciones financieras Inmovilizaciones materiales Empresas del Grupo	Disminución Deudas a largo plazo Ingresos a distribuir en varios ejero Gastos a distribuir en vanos ejercio Aplicaciones de provisiones para n Disminución Deudas a largo plazo	TOTAL . EXCESO DE ORÍGEN (AUMENTO DEL

					Miles de euros
			Coste Bruto			Fondos Propios	Porcentaje	Dominio de
		Año de	Matriz	Propios Fondos	Provision	Negativos
Sociedad	Dirección	Constitución	(Nota 7)		(Nota 7 )	0) l (Nota	Directo	Indirecto

	Madrid	001 ਟ	27.517	.376) L ( 1	(27.517)	(17.376)	100%	-
	Madrid	001	18.003	.334 3	(14.669)		00% -
S.L.U. suales,	Madrid	001 ભ ભ	24.373	1.718	(12.655)		00%
	C/ Sucre, nº 15. Pol. Industrial El Sebadal
	35008 (Las Palmas de Gran Canaria)	તેવી જેવી સ ﻟﺴﻨﺔ ﻟﻠﺘﺴﺘﻴﻨﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺴﺘﺸﺮﻳﻦ ﺍﻟﻤﺴﺘﺸﺮﻳﻨﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘ	60	રે(	(30)		100%	-
	Madrid	001 ਨ	60	57	(30)		100%
	14 Calle 3-51 Zona 10 Edificio Murano
S.A. emala	Cortes Oficina 1003 (Guatemala) 01010	તેત્વે તે તે તે તે તે તે તે તે આ ગામના લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામનાં લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામનાં મુખ્યત્વ	4.397	N/D	(4.397)		100%
	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ਸ nº 4205. Esquina con 9º Calle Poniente,
lvador, S.A. de C.V.	norte. Colonia Escalón.( El Salvador)	ેવેતું	ા રેણ	N/D	(150)		100%
	C/ Vargas Buston, 760	000	818	N/D			100%
S.A.	(Chile) Santiago de Chile	ਨ			(818)
	Madrid	000 ਨ	286	N/D	(286)	ﮨﮯ	100%
	México	તેવું તે તે તે તે તે તે તે તે તે તે તે તે તે તે તે તે તે તે તે તે તે આ ગામના લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપા l	2.561	N/D	(2.561)		100%
	Madrid	તે તે તે તે તે તે તે તે તે તે આ ગામનાં પ્રાથમિક શાળા, આંગણવાડી તેમ જ દૂધની ડેરી જેવી સવલતો પ્રાપ્ય થયેલી છે. આ ગામનાં પ્રાથમિક શાળા, આંગણવાડી તેમ જ દૂધની ડેરી જેવી સવલતો પ્ર	7.761	(3.399)	(7.761)		66,36%
	Chile	ರಿಕ್ಕರಿ	384	63	(300)		રુજરી
			2.149	ડરવ	(1.989)
iedades del Grupo			88.519	(5.199)	(73.172)	(17.376)

ND: No disporible. La Sociedad no tiene informacions de estas sociedades, que en su mayor parte están en proceso de liquidación.

Anexo I – Información relacionada con las participaciones en empresas del Grupo a 31 de diciembre de 2005

......

Avánzit Tecnología, S.L.l Avánzit Móviles de Guate Avánzit Móviles de El Sa Avánzit de Canarias, S.A Avánzit Móviles de Chile Telson Servicios Audiovi Total inversiones en Soc Nombre de la Avánzit Móviles México Avánzit Telecom, S.L.U. Avánzit ENA-SGT, S.A. Avánzit Wireless , S.A. Otras sociedades Avánzit Nigeria Avánzit Chile

AVANZIT, S.A.

Informe de Gestión del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2005

Análisis de los resultados

El ejercicio 2005 ha estado condicionado, para el Grupo AVÁNZIT, por los siguientes factores:

i) La ejecución de las ampliaciones de capital mediante aportaciones dineraria y no dineraria por importes de 31.552.659 euros y de 60.949.669 euros, respectivamente, la primera suscrita en su totalidad, con fecha 5 de enero de 2005, y comunicada a la CNMV mediante el correspondiente Hecho Relevante. El 17 de febrero de 2005, la Sociedad informa mediante Hecho Relevante que la CNMV ha emitido resoluciones aprobatorias para la admisión a cotización de las nuevas acciones resultantes de la ampliación de Capital Dineraria (31.552.659 acciones) y de la no Dineraria (60.949.669 acciones). Y del mismo modo informa que las Bolsas de Madrid y Bilbao han acordado la admisión a cotización de las nuevas acciones con efecto del día 18 de febrero de 2005. Estas acciones han supuesto el primer pilar donde debe fundarse el relanzamiento del Grupo.
ii) El 20 de diciembre de 2004 el Consejo de Administración adoptó entre otros el acuerdo de nombrar Presidente Ejecutivo del Consejo de Administración de Avanzit a Don Ramón Soler Amaro y convocar para el 19 de enero de 2005 Junta General Extraordinaria de accionistas. En dicha Junta se acuerda el nombramiento de los nuevos miembros del Consejo de Administración de la Sociedad, fijando en nueve el número de miembros.

Asimismo, a principios de año, se produce una reorganización del organigrama del Grupo, incorporándose un Consejero Delegado, creándose el Departamento de Asesoría Jurídica, y modificándose las Direcciones de Recursos Humanos y Finanzas, para controlar internamente las actividades del Grupo y reduciéndose considerablemente los gastos externos del mismo. El nuevo equipo ha centrado sus esfuerzos en:

· Conocer la situación financiera y de negocio de cada una de las empresas del Grupo.
· Restablecer la situación patrimonial de determinadas Sociedades del Grupo como paso previo para permitirles el acceso a la contratación pública, de cara a poder incrementar su base de negocio.
· Iniciar acciones comerciales ante grupos privados para contribuir a diversificar la cartera de clientes del Grupo.
· · Potenciar la actividad de las filiales extranjeras en funcionamiento y preparar la puesta en marcha de algunas filiales del Grupo que actualmente están inactivas.
· La creación de un departamento de Planificación y Control de Gestión, que potencie el control de los proyectos, que desarrolle los procedimientos internos de control de cada una de las Areas de negocio, y que fortalezca los sistemas de información interna de cara a la toma de decisiones.
· Iniciar una política encaminada a transaccionar amistosamente aquellos lítigios que el Grupo Avanzit tiene abiertos tanto como demandante como demandado, en los cuales dicha solución sea beneficiosa para Avanzit.
iii) La ejecución del ERE de Avánzit Telecom (en enero de 2005 se han realizado 80 prejubilaciones).

En la Junta General Ordinaria de Accionistas de Avánzit, S.A. celebrada el 24 de junio de 2005 los Administradores del Grupo Avánzit presentaron el Plan de Negocio del Grupo para el período 2005-2008. El Plan de Negocio de Avánzit Tecnología y Telson para el período 2005-2008 se basaba principalmente en restablecer la situación patrimonial de dichas Sociedades del Grupo como paso previo para permitirles el acceso a la contratación pública, de cara a poder incrementar su base de negocio. Con fecha 28 de noviembre de 2005 la Junta Consultiva de Contratación Administrativa del Ministerio de Economía y Hacienda clasifica a Avánzit Tecnología, S.L.U. y a Telson, S.L.U. como empresas Contratistas de Servicios y lo hace constar a los efectos establecidos en la legislación de contratos de las Administraciones Públicas. Conseguida la acreditación, la Sociedad confia en el crecimiento en el segmento de tecnología y media basado en los mercados de Telecomunicaciones, Administraciones Públicas, Transportes y Comunicaciones, Defensa, Banca y Sanidad.

Con fecha 13 de febrero, la Sociedad comunica que el Consejo ha estudiado fórmulas para mejorar la estructura de los recursos, la organización del trabajo y aumentar la productividad de la filial Avánzit Telecom, con el fin último de evitar su cierre y colocaria en una posición de rentabilidad. Entre las medidas propuestas, se encuentran: a adecuación de las condiciones laborales de la compañía al entorno socioeconómico, de competencia y productividad que existe actualmente en su sector en España y una reducción de plantilla estimada en 250 empleados de un total de 830 que trabajan en esta filial española.

En relación con los aspectos descritos anteriormente, el 15 de marzo de 2006 el Consejo de Administración anunció mediante hecho relevante que había llegado a un acuerdo con los sindicatos de Avánzit Telecom, S.L.U.. Ese mismo día se firmó un Preacuerdo entre el Comité Intercentros, posteriormente aprobado por las respectivas Asambleas, y la Sociedad que tendrá una doble fase de desarrollo:

· · En la primera, a partir del 1 de abril de 2006 se acuerda hacer efectivos una serie de acuerdos que afectan a aspectos de convenio tales como la ampliación de la jornada anual de la plantilla, definición de turnos, aspectos relativos a movilidad funcional de empleados, etc. Asimismo, se acuerda cumplir con los acuerdos en el ejercicio 2004 sobre las prejubilaciones del Expediente de Regulación de Empleo aprobado dicho año por la Administración que supondrá unas prejubilaciones de 107 empleados en esta fase. De esta forma, se acuerda que las salidas se harán efectivas en un plazo máximo de dos meses a partir de la finalización de la ampliación de capital que se describe posteriormente.
En una segunda fase, a la vista del resultado de las medidas adoptadas en el acuerdo, se acordarán, en caso de que fuera preciso, nuevas medidas, entre las que se incluiría la reestructuración de plantilla, con el objeto de que la actividad de la empresa se sitúe en beneficios.

Situación Patrimonial 2

Con fecha 29 de junio Avanzit, S.A., informa del acuerdo alcanzado con todas las entidades acreedoras participantes en el préstamo suscrito por su filial Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U. para la capitalización en Avanzit, S.A. del importe total del citado préstamo mediante la emisión de 31.200.000 acciones de 1 euro de valor nominal cada una.

Con fecha 28 de octubre, la Sociedad informa mediante Hecho Relevante de los acuerdos adoptados en la Junta General Extraordinaria de Accionistas celebrada ese mismo día. Los acuerdos adoptados son los siguientes:

Primero.- - Aumento de Capital por un importe máximo de 31.200.000 euros mediante aportaciones no dinerarias consistentes en derechos de crédito, con exclusión del derecho de suscripción preferente de los accionistas, mediante la emisión de 31.200.000 nuevas acciones a un tipo de emisión de 1 euro por acción.

Segundo.- Delegación de facultades en el Consejo de Administración para la ejecución del aumento de capital, incluyendo la interpretación, complemento, y desarrollo de los acuerdos adoptados por la Junta, así como para sustituir las facultades delegadas.

l ercero. Delegación en el Consejo de Administración de la facultad de acordar la emisión de acciones o, en su caso, de obligaciones convertibles en acciones, mediante aportaciones dineranas, dentro de un plazo de cinco años y con mantenimiento de suscripción preferente de los accionistas, en al menos dos rondas, por un importe máximo de capital de 60 millones de euros.

Cuarto.- Reducción del número de miembros del Consejo de Administración.

Las presentes cuentas anuales del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2005 presentan en la filial Avánzit Telecom S.L.U., fondos propios negativos y en Telson Servicios Audiovisuales, S.L.J., fondos propios inferiores a la mitad del capital social en sus respectivos estados tinancieros individuales. Para reestablecer el equilibrio patrimonial los administradores propondran las medidas oportunas.

Evolución Futura মা

En los últimos ejercicios la evolución de los mercados en los que opera el Grupo del que Avánzit, S.A. es la Sociedad Dominante estuvo marcada por un entorno de disminución significativa de las anteriores expectativas de crecimiento de los negocios de Tecnología y Telecomunicaciones, derivado de la caída de la demanda de los operadores de Telecomunicaciones, principales clientes del Grupo, así como por la ralentización económica general en Latinoamérica. Estos aspectos afectaron a los resultados y a los recursos generados por las operaciones del Grupo en los últimos ejercicios, en los que se incurrieron en perdidas significativas que delenoraron su situación financiera patrimonial y elevaron significativamente su endeudamiento. Estos hechos originaron que Avánzit, S.A. y algunas de sus sociedades dependientes solicitaran durante el ejercicio 2002 la situación de suspensión de pagos (véase Nota 1-c).

Desde el segundo semestre de 2003 la Sociedad y el Grupo estuvieron inmersas en un proceso de reestructuración y levantamiento de las suspensiones de pagos. Las suspensiones de pagos fueron levantadas en firme durante el primer cuatrimestre del ejercicio 2004, llevándose a cabo durante el segundo semestre del ejercicio 2004 todas las acciones encaminadas a dar cumplimiento a los Convenios acordados.

Durante el ejercicio 2005 se han ejecutado una serie de acuerdos que se enmarcan dentro de la nueva política iniciada por el actual Consejo de Administración, encaminada a convenir amistosamente aquellos litigios que el Grupo Avanzit tiene abiertos tanto como demandante como demandado, en los cuáles dicha solución sea beneficiosa para Avanzit. Asimismo, con fecha 29 de junio de 2005 se alcanzó un acuerdo con todas las entidades acreedoras participantes en el préstamo participativo suscrito por su filial Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U. para la capitalización en Avanzit, S.A. del importe total de dicho préstamo, que asciende a 56 millones de euros. Este acuerdo fue aprobado por la Junta General de Accionistas. Además como medida complementaria e inmediatamente posterior a la ejecución del anterior acuerdo, el Consejo de Administración acometerá la propuesta de refinanciación de la deuda concursal aplazada del Grupo Avanzit, con vencimiento entre 2006 y 2010 y sin devengo de intereses, para su aceptación por los acreedores, sometiéndose a continuación a la aprobación de la Junta General de Accionistas.

De otra parte, Grupo Avánzit está inmerso en la implantación de las medidas de reestructuración y viabilidad necesarias para garantizar la continuidad de sus operaciones. Se están prestando especial atención a las medidas de reducción de costes, que permitirán la generación de fondos en los próximos ejercicios. En este sentido, se está dando especial prioridad al análisis de la reducción de la actual estructura duplicada de las filiales, en la unificación de sistemas contables y departamentos, así como en la obtención de una mejora de información y gestión. Entre las medidas de reestructuración que el Grupo tiene previsto adoptar se incluyen la adecuación de la plantilla de determinadas sociedades dependientes a la actual situación de mercado, medidas que está previsto aplicar en el ejercicio 2006, y hay que tomar en consideración las medidas que ya se están aplicando del Expediente de Regulación de Empleo de Avánzit Telecom, S.L.U., que fue aprobado por el Ministerio de Trabajo el 22 de julio de 2004 .

De otra parte, en la Junta General Ordinaria de Accionistas de Avánzit, S.A. celebrada el 24 de junio de 2005 los Administradores del Grupo Avánzit presentaron el Plan de Negocio del Grupo para el período 2005-2008 que se basa en los siguientes parámetros:

Potenciación de las tres líneas de negocio tradicionales (Telecomunicaciones, Tecnología y Media).
Aprovechamiento de la posición privilegiada del Grupo en la recuperación paulatina de los mercados de tecnología y telecomunicaciones.
Aprovechamiento de la recuperación económica en Latinoamérica con el apoyo a las filiales viables (Argentina, Perú y Chile), así como consolidación del negocio en Ecuador. Se espera desarrollar los mercados de Portugal y Marruecos en 2005/2006, así como entrar en 3 nuevos países entre 2006 y 2008.
Diversificación de la cartera de clientes de telecomunicaciones, manteniendo el cliente principal, Grupo Telefónica, pero reduciendo la dependencia. Esto será posible también a través de una diversificación de los mercados en los que se opera, recuperando los negocios de transportes ferroviarios (catenaria) y eléctrico (mantenimiento).
Crecimiento en el segmento de tecnología basado en los mercados de Telecomunicaciones, Administraciones Públicas, Transportes y Comunicaciones, Defensa, Banca y Sanidad.
El segmento de media encabezado por Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U. mantendrá sus clientes clave y liderazgo tecnológico en el mercado de postproducción de imagen y sonido, con la potenciación del mercado de comunicación corporativa y sector público, incorporando nuevos clientes en televisión sobre ADSL y TDT, así como aumentando la presencia en el mercado de programación de contenidos.

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Reducción de las cargas de estructura.
Obtención de la financiación necesaria para sus actividades y recuperación progresiva de la financiación de proveedores.
Reestructuración de las sociedades del Grupo a la carga de trabajo previsible y cambios en los Convenios de personal, con acuerdo social.

Por tanto, en la actualidad, los Administradores del Grupo entienden que el levantamiento de los estados de suspensión de pagos, la previsible recuperación a medio plazo de los mercados en los que opera la Sociedad y las medidas de reducción de costes aplicadas y previstas permitirán la generación de fondos en los próximos ejercicios, lo cual, unido a la obtención de la financiación externa para su capital circulante, a la capitalización del préstamo participativo de Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U. y a la refinanciación de la deuda concursal, permitirán financiar sus operaciones durante los próximos años, hacer frente a sus obligaciones a corto plazo y permitir la recuperación de sus inversiones en inmovilizado. Por este motivo, como ya se ha indicado, los estados financieros consolidados adjuntos se formulan de acuerdo con el principio de empresa en funcionamiento.

Exposición al riesgo t

a) Riesgo de incumplimiento de los Convenios de Acreedores

El Grupo registró en el ejercicio 2004 íntegramente las quitas asociadas a los Convenios de Acreedores (asociadas con los derechos de capitalización y con los pagos aplazados). La eficacia de las quitas y del resto de aspectos asociados a los Convenios de Acreedores está ligada a la capacidad de cumplimiento de los pagos aplazados (véase Nota 1-d).

Los Administradores del Grupo están analizando las mejores alternativas de financiación de la deuda aplazada. Como medida complementaria e inmediatamente posterior a la ejecución del acuerdo de capitalización del préstamo sindicado y mercantil de Grupo Telson, el Consejo de Administración acometerá la propuesta de refinanciación de la deuda concursal aplazada del Grupo Avanzit, con vencimiento entre 2006 y 2010 y sin devengo de intereses, para su aceptación por los acreedores, sometiéndose a continuación a la aprobación de la Junta General de Accionistas.

b) Exposición al riesgo de dependencia

Algunas sociedades integrantes del Grupo Avánzit tienen, por razón de actividad, una dependencia importante de determinadas compañías. Así, el Grupo Telefónica supone en la actualidad, un 64% de las ventas (ingresos) del Grupo Avánzit durante el ejercicio 2005.

Los actuales gestores del Grupo están implantando una serie de medidas en relación con la diversificación de la cartera de clientes del Grupo.

c) Riesgo derivado de compensación incompleta de créditos fiscales por bases imponibles negativas e impuestos anticipados

Los Administradores del Grupo, basados en el Plan de Negocio 2005-2008 del Grupo y las expectativas futuras para períodos posteriores han registrado los créditos fiscales por bases imponibles negativas e impuestos anticipados, al entender que los resultados futuros permitirán su recuperación en los plazos fiscales vigentes.

Sin embargo, si bien sus asunciones se realizan de acuerdo con su mejor estimación, éstas se basan en hechos futuros e inciertos cuyo incumplimiento no es posible determinar a la fecha actual. Por tanto, existe el riesgo de que existan desviaciones tanto internas, por la propia evolución del Grupo como en los diferentes factores externos que puedan influir en la evolución futura del Grupo. Los Administradores del Grupo realizan sus asunciones considerando que:

Se mantendrán las actuales previsiones macroeconómicas respecto de la evolución futura de la economía española, en el que se produce de forma dominante la actividad del Grupo, y especialmente en relación con los mercados de TMT en los que opera, (ii) inexistencia de cambios de orden regulatorio o fiscal que sean susceptibles de afectar significativamente la actividad del Grupo, (ii) ausencia de alteraciones significativas en el entorno competitivo del Grupo y (iv) inexistencia de circunstancias excepcionales como catástrofes, situaciones de guerra, etc.
Desde un punto de vista más concreto en Grupo Avánzit, las principales hipótesis que se han realizado en la elaboración del Plan de Negocio consideran (i) la recuperación paulatina de los mercados de tecnología y telecomunicaciones, así como estabilidad en los mercados internacionales en los que opera el Grupo, (ii) en el ejercicio 2005 se obtiene la acreditación para concursar ante las Administraciones Públicas, (iii) se mantiene el cliente principal y se diversifica la cartera (iv) se reestructura la plantilla y se realizan cambios en los convenios con acuerdo social.

En caso de producirse desviaciones negativas en las previsiones efectuadas, podría existir el riesgo de compensación incompleta de los créditos fiscales.

d) Exposición a riesgos de mercado por recuperación de los mercados en los que opera el Grupo

En los últimos ejercicios Grupo Avánzit ha llevado a cabo un intensivo proceso de transformación buscando al máximo el aprovechamiento de las oportunidades de negocio identificadas como consecuencia de la globalización de la economía y la convergencia de las industrias de medios de comunicación, de tecnología y de telecomunicaciones y su clara tendencia expansiva. El sector de las telecomunicaciones ofrecía en el pasado posibilidades muy notables de desarrollo debido, entre otras, a la liberalización del sector y aparición de empresas cable-operadoras y a las buenas perspectivas de demanda de servicios globales y de servicios de infraestructuras en Latinoamérica.

Sin embargo, la caída de la demanda en el sector de las telecomunicaciones y la ralentización en los últimos ejercicios del mercado publicitario y audiovisual incidieron de forma negativa en el Grupo. En cuanto al mercado Latinoamericano, las previsiones de desarrollo y de mayores tasas de crecimiento a medio-largo plazo se esperaba que excedieran de las del mercado europeo, como consecuencia de las carencias características de esa zona en términos de infraestructuras y servicios básicos de telecomunicaciones; sin embargo, la crisis latinoamericana hizo que estas expectativas no se vieran satisfechas, con incidencia en el cierre de varias sociedades de aquella zona, manteniendose únicamente las que son rentables por si mismas y no precisan recursos desde la sociedad matriz.

Entre las circunstancias condicionantes de la actividad del Grupo, hay que tener por tanto en cuenta la recuperación de los mercados en los que opera Avánzit.

e) Otros riesgos con incidencia en el Grupo

Exposición al riesgo de crédito

La exposición más relevante del Grupo al riesgo de crédito es en relación a los saldos de deudores comerciales y otras cuentas por cobrar. Los importes se reflejan en el balance de situación netos de provisiones para insolvencias, estimadas por la Dirección del Grupo en función de la experiencia de ejercicios anteriores y de su valoración del entorno económico actual.

Dentro de las deudas comerciales y otras cuentas por cobrar, la exposición más relevante al riesgo de crédito se encuentra en los clientes de la actividad denominada de Media (Grupo Telson), debido a su atomización y a la crisis que se ha podido constatar en los últimos ejercicios en el sector audiovisual, principalmente en las productoras de cine y similares, que representan una parte relevante de las ventas de Media (22% en el ejercicio 2005).

En relación con las cuentas por cobrar del área de Telecomunicaciones y Tecnología, el Grupo minora el riesgo de crédito mediante la factorización sin recurso de las cuentas a cobrar relacionadas con el Grupo Telefónica.

El riesgo de crédito de fondos e instrumentos financieros derivados es limitado porque las contrapartes son entidades bancarias de público reconocimiento.

Exposición al riesgo de interés

Determinados pasivos financieros están sometidos al riesgo de valor razonable por tipo de interés (pasivos de la deuda concursal). El resto de deudas con entidades financieras se encuentran referenciadas a un tipo de interés de mercado. El Grupo no tiene contratada ningún tipo de cobertura en relación al tipo de interés.

Exposición al riesgo de cambio

El riesgo del Grupo relacionado con las variaciones en los tipos de cambio está básicamente relacionado con las entidades del Grupo ubicadas en el extranjero y vinculados a las monedas de Argentina, Chile y Perú. Asimismo, el Grupo tiene provisionados determinados riesgos relativos a filiales extranjeras no consolidadas, que podrían verse afectados por las varíaciones en los tipos de cambios. Estos riesgos se identifican básicamente con las filiales de Brasil y Colombia. El Grupo no tiene contratada ningún tipo de cobertura en relación con el riesgo de cambio.

5. Hechos posteriores al cierre del ejercicio

Nos remitimos a lo indicado en el Apartado Hechos posteriores de la Nota 18 de la Memoria adjunta.

6. Autocartera

Al 31 de diciembre de 2005 la sociedad no tiene acciones propias en cartera ni ha realizado operaciones con las mismas durante el ejercicio 2005.

7. Investigación y Desarrollo

Durante el ejercicio 2005 no se han realizado inversiones en investigación y desarrollo.

8. Otros asuntos

El grupo no utiliza instrumentos financieros que impliquen riesgo de tipo de cambio, etc, salvo los desglosados en las Cuentas Anuales

DILIGENCIA DE FORMULACIÓN DE CUENTAS ANUALES DE AVÁNZIT, S.A.

E INFORME DE GESTIÓN

Las presentes Cuentas Anuales de Avánzit, S.A., integradas por el balance de situación al 31 de diciembre de 2005 y la cuenta de pérdidas y la memoria correspondiente al ejercicio anual terminado en dicha fecha así como el informe de gestión han sido formulados por el Consejo de Administración en su reunión de 30 de marzo de 2006, con vistas a su posterior aprobación por la Junta General de Accionistas. Dichas Cuentas Anuales e Informe de Gestión están extendidas en 47 hojas de papel, numeradas y correlativas, que han sido visadas todas ellas por el Presidente y Consejero Delegado y en esta última página firmadas por todos los Consejeros de la Sociedad Dominante.

● ● 0 ● ●

Avánzit, S.A. y

Sociedades Dependientes

Cuentas Anuales Consolidadas al 31 de diciembre de 2005 e Informe de Gestión Consolidado, junto con el Informe de Auditoría Independiente

Deloitte

Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1 Torre Picasso 28020 Madrid España

Tel .: +34 915 14 50 00 Fax: +34 915 14 51 80 +34 915 56 74 30 www.deloitte.es

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

A los Accionistas de AVÁNZIT, S.A.:

1. Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de AVÁNZIT, S.A. (la Sociedad Dominante) Y SOCIEDADES DEPENDIENTES (el Grupo) que comprenden el balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2005, la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, el estado de flujos de efectivo consolidado, el estado de cambios en el patrimonio neto consolidado y la memoria de las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad dominante. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales consolidadas en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en España, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales consolidadas y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.
1. Las cuentas anuales consolidadas adjuntas del ejercicio 2005 son las primeras que el Grupo prepara aplicando las normas internacionales de información financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE), que requieren, con carácter general, que los estados financieros

presenten información comparativa. En este sentido, y de acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores de la Sociedad dominante presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance de situación, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de flujos de efectivo, del estado de cambios en el patrimonio neto y de la memoria de las cuentas anuales, además de las cifras consolidadas del ejercicio 2005, las correspondientes al ejercicio anterior, que han sido obtenidas mediante la aplicación de las NIIF-UE vigentes al 31 de diciembre de 2005. Consecuentemente, las cifras correspondientes al ejercicio anterior difieren de las contenidas en las cuentas anuales consolidadas aprobadas del ejercicio 2004 que fueron formuladas conforme a los principios y normas contables vigentes en dicho ejercicio, detallándose en la Nota 3 de la memoria de las cuentas anuales consolidadas adjuntas las diferencias que supone la aplicación de las NIIF-UE sobre el patrimonio neto consolidado al 1 de enero y al 31 de diciembre de 2004 y sobre los resultados consolidados del Grupo del ejercicio 2004. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2005. Con fecha 1 de abril de 2005 emitimos nuestro informe de auditoría de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2004, formuladas conforme a los principios y normas contables vigentes en dicho ejercicio, en el que expresamos una opinión con salvedades.

Member of Deloitte Touche Tohmatsu 3. En la Nota 1-e de la memoria adjunta se describe la formalización del acuerdo alcanzado con fecha 29 de junio de 2005 con las entidades acreedoras participantes en el préstamo participativo suscrito por su filial Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U. para la capitalización en Avánzit, S.A. del importe total de dicho préstamo, cuyo importe al 31 de diciembre de 2004 ascendía a 56,0 millones de euros y figuraba registrado en el epígrafe "Deudas con entidades de crédito" de los pasivos no corrientes del balance de situación consolidado y cuya cesión ha tenido como contraprestación una ampliación de capital en

Avánzit, S.A. con exclusión del derecho de suscripción preferente de 31.110.423 acciones a un valor nominal de un euro cada una, que fue inscrita en el Registro Mercantil el 1 de diciembre de 2005. En la Nota 1-e los Administradores describen el registro contable de esta operación que ha dado lugar a un ingreso no recurrente, antes de considerar su impacto fiscal, por importe de 24,9 millones de euros, que figura registrado en el epígrafe "Otras ganancias" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 2005.

En ejercicios anteriores la negativa evolución de los mercados en los que opera el Grupo Avánzit produjo un deterioro de su situación económico-financiera y patrimonial, hasta el punto que la Sociedad dominante y varias de sus sociedades dependientes presentaron las correspondientes solicitudes de estado legal de suspensión de pagos, que fueron admitidas a trámite con anterioridad al cierre del ejercicio 2002. Las suspensiones de pagos de la Sociedad Dominante y sus filiales fueron levantadas en el ejercicio 2004 (véase Nota 1-c).

Tal y como se indica en la Nota 24, durante el ejercicio 2005 el Grupo continúa con las medidas de reestructuración y viabilidad previstas y con la implantación de su Plan de Negocio. Esto permitirá, en opinión de los Administradores de Avánzit, S.A., la continuidad de las operaciones del Grupo, motivo por el cual han preparado las cuentas anuales adjuntas de acuerdo con el principio de empresa en funcionamiento. En este sentido con fecha 15 de marzo de 2006 los Administradores han anunciado un acuerdo con los sindicatos para la reestructuración de una de sus filiales y una ampliación de capital mediante una oferta pública de suscripción (véase Nota 24).

En este contexto, según se indica en la Nota 14 el Grupo tiene registradas provisiones por importe de 16,8 millones de euros al 31 de diciembre de 2005 para cubrir los costes estimados de los procesos de reestructuración previstos. A la fecha actual no podemos evaluar objetivamente la razonabilidad de dichas provisiones dado que los pasivos que finalmente se pongan de manifiesto dependerán de la resolución de las negociaciones en curso.

No obstante los aspectos mencionados, los resultados de explotación del ejercicio 2005 y el fondo de maniobra consolidado al 31 de diciembre de 2005 son negativos. En las actuales circunstancias la recuperación de los activos del Grupo, los costes de reestructuración a incurrir, la razonabilidad de las provisiones registradas y de su clasificación como corrientes o no corrientes, así como la capacidad del Grupo para hacer frente a sus compromisos y obligaciones por los importes y clasificación con que figuran en las cuentas anuales consolidadas adjuntas, continúan condicionados al éxito de sus operaciones futuras, fundamentalmente vinculado a la recuperación de los mercados en los que opera y al éxito de las medidas de reestructuración, viabilidad y refinanciación previstas (véase Nota 24).

El 14 de febrero de 2005 fueron inscritas en el Registro Mercantil las ampliaciones de capital dineraria y no dineraria que habían sido aprobadas por la Junta General de Accionistas con anterioridad al 31 de diciembre de 2004. Por tanto, al 31 de diciembre de 2005 se han perfeccionado las mencionadas operaciones, por lo que dichas ampliaciones de capital, así como las quitas relacionadas con los derechos de capitalización, por un importe conjunto que asciende a 151,8 millones de euros, deben incluirse en el patrimonio neto consolidado a dicha fecha. Del importe mencionado 59,3 millones de euros deberían haberse registrado, antes de

considerar su efecto fiscal y la actualización financiera de las deudas aplazadas, como resultados del ejercicio 2005, teniendo como contrapartida unos mayores resultados negativos de ejercicios anteriores, sin que esta salvedad afecte al importe total del patrimonio neto consolidado al 31 de diciembre de 2005.

Por otra parte, la cifra de patrimonio neto consolidado presentada en el balance de situación consolidado adjunto al 31 de diciembre de 2005 incluye los efectos de las quitas relacionadas con los aplazamientos de pago de las deudas concursales por importe de 90,9 millones de euros, antes de considerar su efecto fiscal y la actualización financiera de las deudas aplazadas. Dichas quitas no perderán eficacia en la medida en que se cumplan los Convenios de Acreedores, aspecto que depende de la capacidad del Grupo para hacer frente a sus compromisos y obligaciones, que, como se ha mencionado anteriormente, está sujeta a ciertas incertidumbres.

Sobre la base del levantamiento de las suspensiones de las sociedades del Grupo y del éxito de las medidas de reestructuración en curso, y estimando que a medio plazo es previsible una recuperación de los negocios del Grupo, los Administradores de la Sociedad Dominante han considerado adecuado mantener registrados en el balance de situación consolidado adjunto créditos fiscales por bases imponibles negativas e impuestos anticipados

por un importe que al 31 de diciembre de 2005 asciende a 200,2 millones de euros (216,7 millones de euros al 31 de diciembre de 2004), de los cuales 16,8 millones de curos corresponden a efectos fiscales de pérdidas en sociedades dependientes registrados tanto en dichas sociedades como en la Sociedad Dominante (véase Nota 16). Dado que entendemos que existen incertidumbres en relación con la recuperación de dichos créditos fiscales e impuestos anticipados, de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera su reconocimiento debería diferirse hasta el momento de su realización efectiva. En consecuencia, el patrimonio neto consolidado y el activo por impuestos diferidos deberían reducirse en 200,2 millones de euros.

En nuestra opin los efectos de cualquier ajuste que pudiera ser necesario si se conociera el desenlace final de las incertidumbres descritas en el apartado 4 anterior y excepto por los efectos de las salvedades descritas en los apartados 5 y 6 anteriores, las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2005 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera consolidada de Avánzit, S.A. y sociedades dependientes al 31 de diciembre de 2005 y de los resultados consolidados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto consolidado y de sus flujos de efectivo consolidados correspondientes al ejercicio anual terminado en

dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con las normas internacionales de información financiera adoptadas por la Unión Europea que guardan uniformidad con las aplicadas en la preparación de los estados financieros correspondientes al ejercicio anterior que se han incorporado a las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2005 a efectos comparativos.

El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 2005 contiene las explicaciones que los Administradores de la Sociedad dominante consideran oportunas sobre la situación del Grupo, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2005. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión consolidado con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de

información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de Avánzit, S.A. y sociedades dependientes.

DELOITTE Inscrita en el R.O.A.C. Nº S0692

Javier Parada Pardo

31 de marzo de 2006

and the control control control control controlled of the consideration of the superior contribution of the superior of the superior of the supportunity of the submit -.

AVÁNZIT, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES (GRUPO AVANZIT)

Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2005, elaboradas conforme a Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas en Europa, junto con el Informe de Gestión Consolidado

31-12-05	31-12-04
155.165	124.055
(44.468) 246.582	(121.622) 246.582
3.151	3.151
1.549	1.549
(289.987) (14.780)	(389.682) 7.761
9.017	9.017
11.889 644	(104) 77.444
12.455	77.817
(566)	(373)
123.230	79.773
5.125	4.678
128.355	84.451

3.278	63.141 56.064
3.278	7.077
85.088	82.206
63.004	63.572
833 21.191	306 18.328
972	4.516
15.120	29.668
104.458	179.531

36.663 36.459 204	205 33.863 33,658
2.984	2.119
1.037 1.947	1.905 214
43.864	43.265
12.274 31.590	31.756 11.509
18.680	15.810
7.566	4.905
7.397	6.974
1.428 5.722	4.886 1.992
247	રેક
117.154	106.936
49.967	370.918

PATRIMONIO ATRIBUIDO A TENEDORES DE INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO NETO DE LA SOCIEDAD DOMINANTE CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004 Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Deudas por compras o prestaciones de servicios Impuestos corrientes (Nota 16.1) Otros pasivos financieros Acreedores por Suspensión de Pagos (Nota 11) Acreedores por Suspensión de Pagos (Nota 11) Pasivos por Impuestos diferidos (Nota 16.1) PASIVO Otros pasivos financieros corrientes (Nota 13) Deudas con entidades de crédito (Nota 12) Préstamo síndicado y participativo (Nota 1-e) Deudas con entidades de crédito (Nota 12) Diferencias de conversión (Nota 15.3) Beneficios consolidados del ejerciclo Reservas en Sociedades Consolidadas Perdidas atribuibles a socios externos Remuneraciones pendientes de pago Otros pasivos financieros (Nola B.3) Intereses minoritarios (Nota 15.4) Resultados de ejercicios anteriores (Nota 3.2) Deudas con entidades de crédito Deudas por efectos descontados Nota 15) Anticipos recibidos por pedidos PASIVOS NO CORRIENTES 15.2) Otros pasivos financieros Otros pasivos corrientes Ajustes por periodificación PASIVOS CORRIENTES Beneficios consolidados Otras deudas bancanas Provisiones (Nota 14) Provisiones (Nota 14) PATRIMONIO NETO ( Ajustes por valoración Otras reservas (Nota Acreedores diversos Capital (Nota 15.1) Prima de emisión Otras reservas Reserva Legal Otras deudas por (Miles de Euros) Pasivos (22.159) (68.530) (54.064) (6.169) 6.904 814 31.553 111.414 116 282 1.005 .445 8.450 1.054 70.698 76.971 532 5.856 18.573 9.813 54.740 593 22.164 196 391 6.315 7.181 2.003 762 815 259.504 16.500 1 216.707 60.17 3.34 31-12-04 ત્વં ் ஒ BALANCES DE SITUACIÓN (19.615) 1.205 1.150 12.280 (44.861) (70.950) (6.665) 2.355 2.028 102.472 133 85.055 5.701 1.778 1.493 86.059 6.978 285 23.438 12.757 7.789 313 45.055 3 439 369 1.875 586 247.495 5.553 200.181 20.219 63.802 3.344 31-12-05 10. 21 rciales y otras cuentas a cobrar (Nota 10.1) medios líquidos equivalentes (Nota 10.2) nancieros corrientes (Nota 10.3) aas uestos diferidos (Nota 16.1) ACTIVO as constituidas a corto plazo ancieros corrientes as y prestación de servicios ros no corrientes (Nota B) y otros aprovisionamientos n sociedades no consolida nicas y maquinaria es, utillaje y mobiliario mulada y provisiones mulada y provisiones so y semiterminados endiente de facturar tangibles (Nota 7) terial (Nota 5) a largo plazo cio (Nota 6) a (Nota 16.1) insolvencias o corrlentes ORRIENTES inmaterial argo plazo (ota 15.1) ucciones RIENTES elerioro nsporte ta 9) al		GRUPO AVÁNZÍT ® ● ● ● ● ●








































TOTAL PASIVO 370.918 349.967

forman parte integrante del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2005

......

തിരിക്കുന്നത്. ഇതും കാലാക്കും വിശ്വാതന്ത്രി വിശ്വാസിക്കുന്നു. അവലംബം
അവലംബം പ്രശസ്തമായി പ്രവർത്തിച്ചു.
അവലംബം

Amortización acur

Fondo de Comer

Otros activos int Amorlización acur Otro inmovilizado

activos no co

Existencias (Nota
Materias primas y
Productos en curs

Deudores coment
Olientes por visning
Obira ejecuraviantes politico de la provinsia.
Dacienda Propilla de la provinsia
Doudores period Provisiones para Deudores varios

Otros activos fin
Depósitos y fianza
Otros activos finan

Otros activos (Ne

Efectivo y otros

ACTIVOS CORR

TOTAL ACTIVO

GRUPO AVÁNZIT

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADAS DE LOS EJERCICIOS 2005 Y 2004

(Miles de Euros)

	Ejercicio 2005	Ejercicio 2004
Ingresos (Nota 21)	178.801	147.356
lmporte neto de la cifra de negocios	175.932	146.086
Otros ingresos	2.091	2.053
Variación de existencias de productos terminados y en curso.	779	17921

elen ao aniquondad do programa romanias y ell dhi 20	110	(105)
Aprovisionamientos	(71.231))	(55.268)
Compras y consumos de mercaderias	(9.655)	(6.931
Subcontratas	(61.576)]	(48.337)
Gastos de Personal (Nota 21)	(73.578)	(65.128)
Sueldos, salarios y asimilados	(58.986)	(50.729)
Cargas sociales	(14.592)	(14.399)
Dotaciones para amortizaciones (Nota 5 y 7)	(6.370)	(8.131)
Otros gastos	(29.160)	(24.892)/
Variación provisiones de tráfico	(452)	(2.177)
Otros gastos de explotación (Nota 21)	(28.708)	(22.715)
BENEFICIO (PERDIDA) DE EXPLOTACION	(1.538)	(6.063)
Ingresos financieros	461	89
Gastos financieros	(4.114)	(5.214)
Diferencias positivas (negativas) de cambio, neto	(26)	(1.190)]

RESULTADOS FINANCIEROS NEGATIVOS	(3.679)	(6.315)
Otros ingresos (gastos)
Resultado por deterioro de activos (Notas 5 y 21)	3.615	(5.246)
Otras ganancias (Nota 21)	40.578	165.018
Otras pérdidas (Nota 21)	(10.777)	(47.269)
BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS DE ACTIVIDADES CONTINUADAS	28.199	100.125
Gasto por impuesto sobre Sociedades (Nota 16.2)	(14.330)/	(22.308)
BENEFICIOS DESPUES DE IMPUESTOS ACTIVIDADES CONTINUADAS	13.869	77.817
Resultado después de impuestos de actividades interrumpidas (Nota 25)	(1.414))
BENEFICIOS CONSOLIDADOS DEL EJERCICIO	12.455	77.817
Resultado atribuido a la minoría (Nota 15.4)	566	373
BENEFICIOS CONSOLIDADOS DEL EJERCICIO	11.889	77.444

Las Notas 1 a 25 incluidas en la Memoria adjunta forman parte integrante de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 2005

●

...

. .

							Patrimonio en Ajustes
	Capital suscrito	Prima de emisión	Reserva Legal	Reservas Otras	Resultado de anteriores ejercicios	Patrimonio Ajustes al	Reservas de Aplicación Primera	Diferencias conversión de	consolidadas Reservas en sociedades	riesunado uca atribuido a la dominante sociedad perfodo	atribuido a la Patrimonio dominante sociedad	Minoritarios Intereses	Patrimonio Neto
	177 34 15	246.582	િન 8.1	1.549	(4722094)		3 507		16.205	76.336	(93.1112)	4.252	(88.860)
Nota 11)						5.410					5.410		5.410
	92.503										92.503		92.503
					82.412				(6.076) (2.368)	(76.336)	(2.368)		(2.368)
								1 (104			(104)		(104)
										77,444	77.444		77.444
												426	426
	સંગ 027220	246.582	ਿੱਚ 8.1	1.549	(389.682)	5.410	3.607	1104	ાજીના પાકની ખેતી કરવામાં આવે છે. આ ગામનાં લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામનાં લોકોનો મુખ્યત્વે તેમ જ દૂધની ડેરી જેવી સવલતો પ્રાપ્ય થયેલી છે. આ ગામ	7.444 1	1 1977	4.676	84.459
	10 31.1										31.110		31.110
					aareas				(290) (22.251)	(77.444)	(290)		(290)
								748		11.888	748 11.889		748 11.889
												447	447
	65 133.1	246.582	ર્ક 3.1	1.540	(289.987	5.410	3.607	644	14.780}	11.889	2810 ﺔ ﺍﻟﻘﻠﻴﻤﺔ	5.125	128.355

ejercicio 2005

GRUPO AVÁNZIT

.....

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO DE LOS EJERCICIOS 2005 Y 2004 (Miles de Euros)

Las Notas 1 a 25 incluidas en la memoria adjunta forman parte integrante del Estado de Cambios en el Patrimonio Neto Consolidado del

GRUPO AVÁNZIT

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO DE LOS EJERCICIOS ANUALES 2005 Y 2004

(Miles de Euros)

1.- FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACION Resultado consolidado del ejercicio antes de impuestos Resultado antes de impuestos, actividades interrumpidas Ajustes del resultado: Amortizaciones Resultados deterioro de activos Dotaciones de provisiones para riesgos y gastos Reversiones de provisiones para riesgos y gastos	28.199 (1.095) 6.370 (3.615) 4.863 (8.531) 1.5641 (24.954)	100.125 8.131 5.246 17.461 (1.270)








Variación provisiones de cartera		8.273
Gastos financieros por actualización cuentas a pagar (no pagados)		2.281
Cancelación préstamo sindicado
Cancelación impuestos diferidos contra resultados	(2.448)
Quitas de los Convenios de Acreedores		(150.056)
Cambios en el capital circulante-
Existencias	(333)	1.814
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	(15.361)	12.806
Otros activos financieros corrientes	(1.541)
Pasivos corrientes (excepto deudas con entidades de crédito)	(301	13.782
Efectivo generado por las operaciones-	(17.183)	18.516
lmpuestos sobre las ganancias pagados	(1.013)	(569
Otros flujos de las actividades de explotación	138	(1.470)
Flujos netos de efectivo de actividades de explotación (I)	(18.057)	16.477
2. - FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION
Inversiones .-
Activos materiales	(4.450)	(1.614)
Activos intangibles	(217	(281
Activos financieros	(1.656)	(12.698)
Otros activos		(195
Desinversiones .-
Activos materiales	1.484	4.120
Activos financieros	2.763	4.298
Otros activos	196
Inversiones netas, por incorporaciones al perímetro	161
Otros cobros y pagos por actividades de inversión	(3.678)	(2.552)
Flujos netos de efectivo de actividades de inversión (II)	(5.457)	(8.922
3.- FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION
Ampliación de capital, entrada de efectivo	31.553
Deudas con entidades de crédito corrientes, neto	(2.898)	(1.850)
Deudas con entidades de crédito no corrientes, neto	2.800	(1.850)
Gastos financieros e ingresos financieros bancarios, cobrados y pagados	(901)	(1.688)
Otros cobros y pagos por actividades de financiación	(1.664)	5/9
Flujos netos de efectivo de actividades de financiación (III)	28.890	(4.809)
AUMENTO NETO DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES(I+11+11)}	5.376	2.746
Efectivo o equivalente al comienzo del ejerciclo	6.904	4.158
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio	12.280	6.904

●

Las Notas 1 a 25 incluidas en la Memoria adjunta forman parte integrante del estado de flujos de efectivo consolidado del ejercicio 2005

(") Se ha eliminado de la variación del circulante los efectos significativos que no suponen una entrada o salida de efectivo. Entre éstas la más significativa es en el pasivo circulante de 2004 la eliminación del convenio de acreedoras: quitas, capitalización y traspaso a largo plazo de la deuda.

GRUPO AVÁNZIT

Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2005

Información general / Actividad

a) Constitución de la Sociedad Dominante, objeto social y estructura

Avánzit, S.A. (en adelante la Sociedad Dominante) fue constituida en 1959 bajo el nombre de Radiotrónica, S.A. Con fecha 12 de diciembre de 2000, la Junta General Extraordinaria de Accionistas acordó el cambio de nombre de Radiotrónica, S.A. por Avánzit, S.A. Su domicilio social se encuentra en la calle Alcalá 518 de Madrid.

La Sociedad Dominante tiene por objeto social cuanto se relacione con:

1. La ejecución y mantenimiento de sistemas, equipos y componentes de telecomunicación para emisión, transmisión y recepción de cualquier clase de información entre personas, ya sea el signo, el sonido o las irnagenes, por medios mecánicos, magnéticos y ópticos, así como la prestación de servicios de valor añadido a dichas telecomunicaciones.
1. La ejecución y mantenimiento de instalaciones eléctricas, en general, en alta, baja y media tensión, instalaciones electrónicas, instalaciones de electrificación, instalaciones de señalización y balizamiento, instalaciones de segundad y contra incendios, de puertos, redes ferroviarias y carreteras.
1. La construcción completa, reparación de obras civiles, obras hidráulicas, edificaciones, saneamientos, pavimentaciones y sistemas de abastecimiento y tratamiento de aguas y residuos.
1. La contratación de obras y servicios con el Estado, provincias, municipios o cualesquiera entidades de la

Administración institucional o corporativa, y en general toda clase de organismos públicos o privados.

1. La confección y redacción de proyectos técnicos, dirección de obra, control de calidad, realización de estudios e informes y asesoramiento técnico de todo tipo relacionados con su objeto social.
1. La participación en empresas que tengan actividades similares o análogas a las designadas anteriormente.

En el ejercicio 2001 tuvo lugar una significativa reorganización societaria en el Grupo del que Avánzit, S.A. es Sociedad Dominante (véase Nota 1-b), que culminó en el ejercicio 2002.

Con posterioridad a dicha reorganización societaria, la actividad de la Sociedad Dominante corresponde básicamente a la actividad de cartera y a la finalización de contratos firmados en relación con las actividades anteriormente reflejadas.

La Sociedad Dominante tiene desde abril de 1996 una sucursal en Colombia y en Marruecos desde marzo de 1999 un establecimiento permanente, que en el pasado realizaron actividades similares a las que tenía Avánzit, S.A. En la actualidad, se encuentran inactivas.

Adicionalmente a las operaciones que lleva a cabo directamente, Avánzi, S.A. es cabecra de un grupo de entidades dependientes y que constituyen, junto con la Sociedad, el Grupo Avánzit (en adelante, el Grupo). Consecuentemente, Avánzit, S.A. está obligada a elaborar, además de sus propias cuentas anuales, cuentas anuales consolidadas del Grupo.

b) Fusión por absorción y aportación no dineraria de rama de actividad

1. La fusión por absorción de Avánzit, S.A. con Servicios Generales de Teledifusión, S.A., World Coast, S.L., Telecomunicaciones Sistemas e Ingeniería de Productos, S.A. y Telson, S.A., con fecha de efectos contables 1 de enero de 2001.
1. La posterior aportación de ramas de actividad, con fecha 31 de octubre de 2001, a las sociedades filiales Avánzit Telecom, S.L.U., Avánzit Media, S.L.U. (hoy Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U.) y Avánzit

l ecnología, S.L.U., sociedades que asumieron las actividades afectas a las líneas de negocio que se indican en sus denominaciones sociales.

Todos los activos y pasivos transmitidos en estas operaciones se incorporaron a los libros de la sociedad receptora, generándose los respectivos fondos de comercios de fusión en Avánzit S.A. La información relacionada con estas operaciones se desglosó en las cuentas anuales del ejercicio 2001.

c) Información relacionada con la suspensión de pagos de Avánzit, S.A. y otras filiales del Grupo en el ejercicio 2002

Avánzit, S.A. y algunas de las sociedades de su Grupo habían venido incurriendo en pérdidas significativas desde el ejercicio 2001, fruto de lo cual se produjo un deterioro significativo de su situación económico financiera y patrimonial. Como consecuencia de ello, con fecha 30 de mayo de 2002 el Consejo de Administración de Avánzit, S.A. acordó presentar ante el Juzgado de Primera Instancia la soficitud del estado legal de suspensión de pagos. Igualmente, Avánzit, S.A. adoptó, en su condición de Socio Único de Avánzit l elecom, S.L.U., el acuerdo de ratficar la decisión del Administrador Unico de Avánzit Telecom, S.L.U. de solicitar ante el Juzgado de Primera Instancia el estado legal de suspensión de pagos de esta filial. La presentación de los textos de ambas demandas y de los documentos adjuntos se realizó el 31 de mayo de 2002. Con fechas 4 y 7 de junio de 2002 respectivamente, las solicitudes del estado legal de suspensión de pagos de ambas sociedades fueron admitidas a trámite.

Posteriormente, con facha 21 de octubre de 2002 el Consejo de Administración de la sociedad Avánzit, S.A. acordó presentar ante el Juzgado de Primera Instancia la solicitud del estado legal de suspensión de pagos de Avánzit Tecnología, S.L.U. Dicha suspensión fue admitida a trámite con fecha 11 de noviembre de 2002.

Sociedad	Fecha
AVANZIT, S.A.	07/01/2004
AVANZIT TECNOLOGÍA, S.L.U.	26/03/2004
AV ANZIT TELECOM, S.L.U.	30/03/2004
AV ANZIT ENA SGT, S.A.U.	30/04/2004

Las resoluciones de autos en firme supusieron que en el caso de Avánzit, S.A. con techa de 27 de enero de 2004 cesaran en el ejercicio de sus tunciones los Interventores Judiciales y se levantara la suspensión de pagos de la Sociedad. A medida que se dictaron las resoluciones por las que se aprobaron los Convenios de Acreedores en sus filiales, Avánzit Tecnologia, S.L.U., Avánzit Telecom, S.L.U. y Avánzit Ena SGT, S.A.U. se produjo el mismo proceso y cesaron en el ejercicio de sus funciones sus respectivos Interventores Judiciales.

d) Convenios de Acreedores suscritos

Convenios de Acreedores Ordinarios

Los convenios de acreedores aprobados de Avánzit S.A., Avánzit Tecnología, S.L.U. y Avánzit Telecom, S.L.U. contemplan las siguientes alternativas:

a) Opción 1: Quita del 50%, capitalización del 30% de la deuda en acciones de Avánzit, S.A., y pago aplazado del 20% restante en 6 años, el primero de carencia, sin devengo de intereses.
b) Opción 2: Quita del 75% y pago aplazado del 25% restante en 6 años, el primero de carencia, sin devengo de intereses.

De esta forma, en el primer trimestre del ejercicio 2006 hubiera vencido el primer pago de los respectivos Convenios de Avánzit, S.A., Avánzit Tecnologia, S.L.U. y Avánzit Telecom, S.L.U. En virtud de los acuerdos de las Comisiones de Seguimiento de los respectivos Convenios de fecha 1 de diciembre de 2005, 15 de diciembre de 2005 y 21 de diciembre de 2005, los primeros vencimientos de los Convenios han sido prorrogados en 1 año.

El convenio de acreedores de Avánzit Ena SGT, S.A.U. contempla las siguientes alternativas:

a) Opción 1: Capitalización en Avánzit Ena SGT, S.A.U.
b) Opción 2: Quita del 60% y capitalización del 40% de la deuda en acciones de Avánzit, S.A.
c) Opción 3: Quita del 95% y pago aplazado del 5% restante en diez años, los cinco primeros de carencia, sin devengo de intereses.

Convenios Singulares de Acreedores Preferentes

De otra parte, con fecha 16 de diciembre de 2003, Avánzit Tecnología, S.L.U. obtuvo y suscribió su convenio singular con la Hacienda Pública, al igual que Avánzit Telecom, S.L.U. con fecha 30 de enero de 2004, que regulan el pago de la deuda que mantienen dichas compañías con dicho organismo, lográndose una quita y aplazándose el pago del diferencial hasta un plazo máximo de diez años.

Resumen de la aplicación de los Convenios

El resumen de los datos definitivos de la aplicación de los correspondientes Convenios de Acreedores y Convenios Singulares con los Acreedores Preferentes de las suspensiones de pagos, cuyos impactos fueron contabilizados en el ejercicio 2004, fueron los siguientes:

	Miles de Euros
Concepto		Avánzit Avánzit, S.A. Tecnología, S.L.U.	Avánzit Telecom, S.L.U. I	Avánzit Ena SGT, S.A.U. (*)
Convenios de Acreedores .-
Capitalización en Avanzit, S.A.		29.883	7.226	3.724
Capitalización en la propia Sociedad	42.722			4.228
Quita	138.199	70.099	17.780	10.080
Pagos aplazados 31.12.05	51.202	26.687	6.730	236
Vencimientos pendientes de acuerdo				2.881
Total Deuda Convenios Acreedores	232.123	126.669	31.736	21.149
Convenios Singulares .-
Quita	1.019	1 280	988
Intereses pactados	(585)	(1.178)	(706)
Pagado al 31 de diciembre de 2005	1.327	1.797	1.318
Total pagos aplazados 31.12.05	3.677	5.967	5.037
(Total Deuda Convenio Singular	5.438	8.166	6.637
Total Deuda concursal original	237.561	134.835	38.373	21.149

•

●

(") Sociedad no incluida en el perimetro de consolidación.

Los saldos correspondientes a compañías participadas y el efecto del Convenio de Acreedores de Avánzit, S.A. sobre estos saldos fue como sigue:

		Miles de Euros
Avanzıt, S.A.	Opción	Capitalización en Avánzit, S.A.	Quita	Pago Aplazado	Total Deuda
Consolidan:
A vánzít Telecom, S.L.U.		631	1.051	421	2.103
Avánzit Tecnologia, S.L.U.		19.812	33.020	13.208	66.040
Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U.	2		41.950	13.983	55.933
Ostra Delta, S.A.	2
		20.443	76.022	27.612	124.077
No consolidan:
Radiotrónica France, E.U.R.L.	t		10		13
Radiotrónica Do Brasil, LDA	2		2.209	736	2.945
			2.219	739	2.958
		20.443	78.241	28.351	127.035

Concepto	Quitas de los Convenios de Acreedores (Miles de Euros)

Avánzit, S.A.	138.199
Avánzīt Tecnología, S.L.U.	70.099
Avánzít Telecom, S.L.U.	17.780
Total ingreso quitas agregadas	226.078
Eliminación quitas intergrupo	(76.022)
Total ingreso quitas consolidadas	150.056
Quita de la capitalización	59.174

Quita de los pagos aplazados	90.882
	150.056

Obligaciones y compromisos asumidos en los Convenios de Acreedores

1. Avánzit Tecnología, S.L.U. y Avánzit Telecom, S.L.U.

Los acreedores de las filiales Avánzit Tecnología, S.L.U. y Avánzit Telecom, S.L.U. que eligieron la Opción 1 en sus respectivos convenios de acreedores, en lo que se reflere al 30% del importe total de sus créditos, éste fue canjeado por acciones de Avánzit, S.A. de la siguiente forma:

a) Con cargo al derecho de capitalización que frente a Avánzit, S.A. ostentaban las filiales en virtud del convenio de pago aprobado de Avánzit, S.A. cediendo las filiales a sus acreedores el derecho a la ampliación de capital existente a favor de las mismas.
b) El exceso que resultaba por la diferencia entre el derecho de capitalización a favor los acreedores de las filiales en sus respectivos convenios y el derecho de éstas a capitalizar en Avánzit, S.A. fue canjeado por acciones de Avánzit, S.A., la cual quedó subrogada en la posición acreedora frente a las filiales, quedando obligada a la ampliación de capital en las mismas.

2. Avánzit Ena SGT, S.A.U.

Los acreedores de la sociedad participada Avánzit Ena SGT, S.A.U. que eligieron la Opción 1 en su convenio de acreedores, en lo que se refiere al 100% del importe total de sus créditos, éste fue canjeado por acciones de la propia Avánzit ENA SGT, S.A.U., quedando obligada la filial así como su accionista único Avánzit Tecnología, S.L.U., a aprobar la ampliación de capital necesaria para ejecución del Convenio de Acreedores de su filial, ampliación que se ha realizado en el ejercicio 2005.

Los acreedores de la sociedad participada Avánzit Ena SGT, S.A.U. que eligieron la Opción 2 en su convenio de acreedores, en lo que se refiere al 40% del importe total de sus créditos, éste fue canjeado por acciones de Avánzit S.A. mediante aportación de los mismos por sus titulares a la ampliación de capital que se compromete a realizar Avánzit, S.A. en cuantía tal que permita dicha capitalización. Avánzit, S.A. quedó subrogada en la posición acreedora frente a la sociedad participada.

El destino de la cuenta a cobrar de Avánzit, S.A. a la sociedad participada como consecuencia de lo indicado en el párrafo anterior ha sido una ampliación de capital en la misma por compensación de los créditos generados por el canje mencionado, quedando los créditos referidos incorporados a los fondos propios de

	Miles de
	Euros
Capital a 31 de diciembre de 2004 (Socio unico Avánzit Tecnología, S.L.U.)	3.744
Derecho de Avánzit, S.A. por adhesión Opción 1 Convenio	4.037
Derecho de Avanzit, S.A. por cuenta a cobrar procedente de canje Derecho de terceros	3.724 191
Capital resultante a 31 de diciembre de 2005	11.696
Accionariado resultante:
Avánzīt, S.A.	66,36%
Avánzit Tecnología, S.L.U.	32,01%
Terceros	1,63%
Total	100,00%

Derechos de Capitalización

	Miles de Euros
	Avánzīt, S.A.	A vánzit Tecnología S.L.U.	A vánzit Telecom. S.L.U,	Avanzit Ena SGT, S.A.U.	Total Derecho de Capitalización en Avánzıt, S.A.
Derecho de capitalización en cada convenio Menos- Derecho de capitalización a ceder a acreedores	42.722	29.883	7.226	3.724	83.555
A favor de Avánzit Telecom, S.L.U. A favor de Avánzit Tecnología, S.L.U.	(631) (19.812)	(213)		(1.949)	(844) (21.761)
Derecho de capitalización neto en Avánzit, S.A.	22.279	29.670	7.226	1.775	60.950

El detalle de derechos de capitalización de las filiales en Avánzit, S.A., de los acreedores de las mismas, y el exceso existente fue el siguiente:

		Miles de Euros
	Derecho de Capitalización en Avánzit, S.A.	Derecho de Capitalización en Avánzīt, S.A. Acreedores de Filiales ajenos al Grupo	Exceso
Avánzit Tecnología, S.L.U. Avánzít Telecom, S.L.U.	21.761 844	29.670 7.226	7.909 6.382
Total	22.605	36.896	14.291

Con fecha 26 de octubre de 2004 la Junta General de Accionistas de Avánzit S.A. adoptó por mayoría absoluta el acuerdo de ampliar el capital social mediante compensación de créditos y aportaciones no dinerarias con exclusión del derecho de suscripción preferente con la finalidad de dar cumplimiento a los convenios de acreedores de los expedientes de suspensión de pagos de Avánzit, S.A., Avánzit Telecom, S.L.U., Avánzit Tecnología, S.L.U. y Avánzit ENA SGT, S.A.U. La inscripción en el Registro Mercantil de dicha ampliación de capital se produjo el 14 de febrero de 2005 (véase Nota 15).

e) Renegociación de deudas anteriores a la suspensión de pagos y ejecución de las garantías sobre el crédito mercantil sindicado y otras

operaciones crediticias suscritas por Avánzit, S.A.

Telson, S.A.), actuaban como garantes solidarias de un crédito mercantil sindicado y otras operaciones crediticias suscritas por Avánzit, S.A. con diversas entidades de crédito durante 2001. El crédito sindicado tenía un importe nominal original de 90 millones de euros.

Según la escritura del crédito, todas las sociedades mencionadas, en su carácter de garantes, aceptaban afianzar, de forma solidaria entre sí y también solidariamente con Avánzit, S.A., el cumplimiento de las obligaciones derivadas del contrato de crédito mercantil, incluyendo el reintegro del principal del crédito, así como el abono de intereses, comisiones y otros gastos. El afianzamiento mercantil incluido en el contrato implicaba que las obligaciones derivadas del mismo quedaban garantizadas con todos los bienes presentes y futuros de las garantes, quienes se obligaban, indistinta y solidariamente entre sí, y con Avánzit, S.A., al cumplimiento de todas las obligaciones estipuladas en el contrato. El afianzamiento subsistía en caso de suspensión de pagos, quiebra o concurso de Avánzit, S.A., circunstancias éstas que también eran causas de resolución anticipada del crédito. Asimismo, tanto Avánzit, S.A. como las sociedades garantes asumían una serie de compromisos cuyo incumplimiento por parte de Avánzit, S.A. y/o de las sociedades garantas era causa de resolución anticipada del contrato, deviniendo exigibles todas las obligaciones de pago contraídas. Cabe mencionar que, entre dichas condiciones, Avánzit, S.A. no cumplía algunas al 31 de diciembre de 2001, como es el caso de las relativas a ratios financieros.

a) Se estableció la redistribución de la deuda bancaria de Avánzit, S.A. con garantía de las filiales Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U. y Avánzit Tecnología, S.L.U. por importe de 115 millones de euros.
b) Dicha deuda pasó a ser instrumentada en préstamos participativos subordinados sindicados que serán amortizados en un plazo de 15 años, siendo los tres primeros de ellos de carencia.
c) Se acordó mantener y ampliar la financiación de la que disfrutaban cada una de las compañías del Grupo Avánzit.

Como consecuencia de todo lo anterior, se instrumentaron, con fecha 25 de junio de 2002, dos nuevos préstamos participativos subordinados por importe de 56.063.763 euros a Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U. y 58.988.996 euros a Avánzit Tecnología, S.L.U., destinados únicamente a la cancelación de la deuda pendiente. Asimismo, estas sociedades subordinaron todos los derechos que ostentaran frente a Avánzit, S.A. por razón de este contrato a los derechos de cualquier acreedor financiero de Avánzit, S.A. y aceptaban incluso subordinar sus derechos frente a aquellos otros acreedores financieros que tuvieran la condición de subordinados.

Asimismo, Avánzit, S.A. y sus filiales Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U. y Avánzit Tecnología, S.L.U. asumieron por estos créditos, entre otros, los siguientes compromisos:

1. No arrendar, disponer ni segregar activos fijos materiales por importe superior a 3.000.000 de euros sin la autorización expresa previa de las entidades concedentes.
1. Cumplir y mantener plenamente efectivos y vigentes la totalidad de los contratos, licencias, permisos y autorizaciones que sean necesarios para que pueda desarrollar su propia actividad, así como realizar las obras y reparaciones necesarias sobre sus activos, para mantenerios en perfecto uso y asegurados durante toda la vida del contrato y no menoscabar su valor.
1. Remitir al Agente, dentro de los 90 días siguientes a la finalización de cada ejercicio, el balance de situación y la cuenta de pérdidas y ganancias auditadas aprobados por el Accionista Único.
1. No llevar a cabo fusión, escisión de capital, disolución, liquidación o cese de actividades, salvo reducciones de capital obligatorias por ley u operaciones con consentimiento expreso previo de la mayoría de las entidades concedentes.
1. No repartir dividendos, ni reducir el capital o proceder a cualquier forma de devolución de

aportaciones a los accionistas, durante la vigencia del contrato, salvo una vez atendido el Servicio de la Deuda derivado del mismo.

La suma del importe pendiente de amortizar de la financiación adicional concedida por las entidades concedentes o por terceras entidades a las sociedades del Grupo Telson, más el importe pendiente de amortizar del préstamo, más el importe pendiente de amortizar correspondiente al resto de la financiación

que las sociedades del Grupo Telson mantuvieran vigentes, no puede superar en ningún caso la cantidad máxima de 90 millones de euros, salvo consentimiento expreso de las entidades concedentes. Para el caso de Avánzit Tecnología, S.L.J. el importe asciende a 115 millones de euros.

1. Transferir el 75% del Exceso de Caja, calculado sobre la base de las cuentas anuales auditadas y aprobadas por el órgano de administración de la Sociedad, a una cuenta cuyo saldo quedaba pignorado en garantía del cumplimiento de las obligaciones asumidas por la Sociedad.
1. Mantener independientes de las demás sociedades del Grupo Avánzit sus posiciones de tesorería y gestionar de modo separado la financiación respectiva. Asimismo, evitar la generación de nueva deuda con empresas del Grupo Avánzit, con la excepción de las derivadas del contrato y aquellas derivadas del curso ordinario de sus negocios.

Los nuevos préstamos mercantiles instrumentados en junio de 2002 eran préstamos participativos subordinados con las siguientes características básicas:

a) La duración inicial era de 3 años, pudiendo solicitar la Sociedad hasta cuatro préstamos sucesivos a partir de ese primer vencimiento. La duración máxima total es de 15 años.
b) Los réditos están, total o parcialmente, condicionados a la obtención de beneficios por parte del prestatario.

El contrato de crédito sindicado estableció un tipo de interés consistente en el 10% del beneficio antes de impuestos con el límite máximo del Euribor a 1 año + 3%.

c) Su devolución o reembolso quedaba condicionado en ciertos casos a que se haya producido un incremento efectivo de los recursos propios de la entidad tomadora de los mismos.
d) En orden a la prelación de créditos, se situarán después de los acreedores comunes.
e) Estos recursos, sin perjuicio de los que más adelante se indica, no tendrán la consideración de fondos propios, por lo que figuraban en el balance de la Sociedad en el capitulo "Acreedores a largo plazo" de los balances de situación de Avánzit Tecnología, S.L.U. y de Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U.

De acuerdo con el articulo 20 del Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio, sobre medidas urgentes de

carácter fiscal y de fomento y liberalización de la actividad económica, en redacción dada por la disposición adicional segunda de la Ley 10/1996, de 18 de diciembre, de medidas fiscales urgentes sobre corrección de la doble imposición interna intersocietaria y sobre incentivos a la internacionalización de las empresas, los prestamos participativos se consideran patrimonio contable a los efectos de reducción de capital y liquidación de sociedades previstas en la legislación mercantil.

Al 31 de diciembre de 2004, el préstamo correspondiente a Avánzit Tecnología, S.L.U. se extinguió como consecuencia de la aplicación del convenio de acreedores de esta sociedad dependiente (véase Nota 1-d), dado que la mayoría de las Entidades financieras participantes en el mismo se adherieron al Convenio de Acreedores de la filial en su Opción 1 "Quita más capitalización en Avánzit, S.A. más pago aplazado". En el mencionado Convenio de Acreedores aprobado, según la Estipulación TERCERA f), los acreedores financieros cuya deuda estaba amparada en el préstamo sindicado mencionado, en el supuesto de incumplimiento del convenio, se situarán para el cobro de sus créditos derivados del mismo en el orden que legalmente les corresponda según su calificación de acuerdo con los términos de la referida operación.

Con fecha 29 de junio de 2005 Avánzit, S.A. y las entidades participantes de dicho préstamo sindicado llegaron a un acuerdo de capitalización en Avánzit, S.A. del mencionado préstamo de Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U., que a dicha figuraba registrado en el epigrafe "Deudas con Entidades de crédito" a largo plazo del balance de situación de la mencionada Sociedad por importe de 56.064 miles de euros, por un total a capitalizar (incluyendo principal, intereses y comisiones) de 62.400 miles de euros a un valor previsto de capitalización de 2 euros por acción, para lo que serían emitidas un total de 31.200.000 acciones a un valor nominal de 1 euro cada una.

Para la formalización de este acuerdo, la Junta General de Accionistas de Avanzit, S.A. de 28 de octubre de 2005 acuerda ampliar el capital social en 31.200.000 acciones a un valor nominal de 1 euro cada una, con exclusión del derecho de suscripción preferente destinadas a ser suscritas y desembolsadas por las entidades financieras mediante la cesión a Avánzit, S.A. de sus derechos de crédito frente a Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U. derivados del prestamo participativo.

Cada una de las entidades financieras acreedoras procedieron individualmente a tormalizar en escritura publica sus respectivas cesiones a Avanzit S.A. de los derechos de credito derivados del Préstamo Participativo y el 10 de noviembre de 2005 se eleva a público la escritura en la que se tormaliza la plena ejecución, adjudicación y formalización de las cesiónes derivadas de la ampliación de capital. Dado que finalmente no se suscriba en su totalidad, el Consejo de Administración de 22 de noviembre de 2005 en el uso de sus facultades delegadas, acuerda considerar incompleta la ampliación de capital quedando definitivamente ampliado en la cantidad de 31.110.423 euros, mediante la emisión y puesta en circulación de 31.110.423 acciones ordinarias de 1 euro de valor nominal. La ampliación de inscrita el 1 de diciembre de 2005 en el Registro Mercantil, registrándose como resultados del ejercicio en la cuenta de perdidas y ganancias consolidada del ejercicio 2005 la diferencia entre el importe en libros del pasivo financiero cancelado (56.064 miles de euros) y la ampliación efectuada (31.110 miles de euros) al extinguirse completamente la deuda con las entidades financieras mediante la única contraprestación de las acciones emitidas en la matriz. El ingreso extraordinario registrado por este motivo ha ascendido a 24.954 miles de euros.

En relación con el tratamiento contable de los impactos de estos acuerdos, los Administradores de Avánzit, S.A. han estudiado las alternativas existentes y han optado por reflejar estas operaciones de acuerdo a lo establecido en la NIC 39 y en el aticulo 34 del Código de Comercio, de la forma que a su entender mejor contribuye a presentar la imagen fiel del patrimonio y la situación financiera del Grupo al 31 de diciembre de 2005 y de los resultados de sus operaciones en el ejercicio anual terminado en dicha fecha. De esta forma, la amplación de capital se han contabilizado al valor nominal, al entender los Administradores, así como el experto independiente que emitió el informe especial sobre exclusión del derecho de suscripción preferente, que el valor de 1 euro por acción puede considerarse como el valor razonable dadas las circunstancias del Grupo, que no permiten interir que el valor bursatil sea el más adecuado en las circunstancias ni si dicho valor tiene en cuenta otros aspectos tales como las salvedades de auditoria, y en especial la situación financiera del Grupo. En cualquier caso, de haberse registrado la ampliación de capital por el importe del prestamo participativo, los tondos propios al 31 de diciembre de 2005 seguirian siendo los que figuran en el Balance de Situación Consolidado a 31 de diciembre de 2005, aunque los resultados del ejercicio 2005 hubieran disminuido y las reservas al 31 de diciembre de 2005 aumentado en 24.954 miles de euros, antes de considerar su impacto fiscal.

f) Asuntos medioambientales

Dada la actividad a la que se dedica el Grupo, y la inexistencia de fabricación, el mismo no tiene responsabilidades, gastos, activos, ni provisiones y contingencias de naturaleza medicambiental que pudieran ser significativos en relación con el patrimonio, la situación financiera y los resultados del mismo. En determinadas actividades que pudieran tener algún tipo de implicación en este sentido, el Grupo actia subcontratado por cuenta de terceros, recayendo en estos últimos las posibles responsabilidades de este tipo. Por este motivo no se incluyen otros desgloses especificos en estas cuentas anuales respecto a información de cuestiones medioambientales.

2. Bases de presentación de las cuentas anuales y principios de consolidación

2.1 Bases de presentación

Las Cuentas Anuales Consolidadas del Grupo AVANZIT correspondientes del ejercició terminado el 31 de diciembre de 2005 han sido formuladas:

Por los Administradores de la Sociedad, en reunión de su Consejo de Administración celebrada el día 30 de marzo de 2006.
· Han sido formulados por primera vez de acuerdo con lo establecido por las Normas Internacionales de Información Financiera (NIF) adoptadas por la Unión Europea. Los desgloses exigidos por la NIF 1 en relación con la transición desde el Plan General de Contabilidad Español a las NIF se presentan en la Nota 3.

En la Nota 4 se resumen los principios contables y criterios de valoración más significativos aplicados en la preparación de las Cuentas Anuales Consolidadas del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2005.

· · Teniendo en consideración la totalidad de los principios y normas contables y de los criterios de valoración de aplicación obligatoria que tienen un efecto significativo en los estados financieros consolidados.

· De forma que muestran la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera consolidados del Grupo al 31 de diciembre de 2005 y de los resultados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto y de los flujos de efectivo consolidados que se han producido en el Grupo en el ejercicio terminado en dicha fecha.
· A partir de los registros de contabilidad mantenidos por las restantes entidades integradas en el Grupo.

No obstante, y dado que los principios contables y criterios de valoración aplicados en la preparación de las Cuentas Anuales Consolidadas al 31 de diciembre de 2005 pueden diferir de los utilizados por algunas de las entidades integradas en el Grupo, en el proceso de consolidación se han introducido los ajustes y reclasificaciones necesarios para homogeneizar entre sí tales principios y criterios y para adecuarlos a las Normas Internacionales de Información Financiera.

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo correspondientes al ejercicio 2004 fueron aprobadas por la Junta General de Accionistas de la Sociedad Dominante celebrada el 24 de junio de 2005. Estas cuentas anuales consolidadas y las cuentas anuales de las entidades integradas en el Grupo, correspondientes al ejercicio 2005, se encuentran pendientes de aprobación por sus respectivas Juntas Generales de Accionistas. No obstante, el Consejo de Administración de Avanzit S.A. entiende que dichas cuentas anuales serán aprobadas sin cambios significativos.

2.2 Adopción de las Normas Internaciones de Información financiera (NIIF)

Las cuentas anuales del ejercicio 2005 son las primeras elaboradas de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, conforme a lo establecido en el Reglamento (CE) nº 1606/2002 del Parlamento Europeo y en el Consejo del 19 de julio de 2002 (en virtud de los que todas las sociedades que se rijan por el Derecho de un estado miembro de la Unión Europea, y cuyos titulos valores coticen en un mercado regulado de alguno de los Estados que la conforman, deberán presentar sus cuentas consolidadas de los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2005 de acuerdo con las NIIF que hayan sido convalidadas por la Unión Europea). En España, la obligación de presentar cuentas anuales consolidadas bajo las NIIF aprobadas en la Unión Europea ha sido, asimismo, regulada en la disposición final undécima de la Ley 62/2003, de 30 de diciembre, de medidas fiscales, administrativas y de orden social.

Esta nueva normativa supone, con respecto a la que se encontraba en vigor al tiempo de formularse las cuentas anuales consolidadas del Grupo del ejercicio 2004 (Plan General de Contabilidad RD 1643/1990):

· Importantes cambios en las políticas contables, criterios de valoración y forma de presentación de los estados financieros que forman parte de las cuentas anuales.
La incorporación a las cuentas anuales consolidadas de dos nuevos estados financieros: el estado de cambios en el patrimonio neto consolidado y el estado de flujos de efectivo consolidados, y
· Un incremento significativo en la información facilitada en la memoría de las cuentas anuales consolidadas.

Los desgloses exigidos por la NIF 1 en relación con la transición desde los principios contables españoles previos a las NIF se presentan en la Nota 3. Por tanto, se presenta una conciliación entre los saldos de inicio y cierre del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2004 -y que, por tanto, figuran en las cuentas anuales consolidadas del Grupo correspondientes a dicho ejercicio- y los correlativos saldos de ajercicio 2004 y 2005 determinados conforme a la nueva normativa.

En la preparación de las cuentas anuales consolidadas adjuntas se han tenido en cuenta las altemativas permitidas en relación con la aplicación por vez primera de las NIIF. Las principales alternativas elegidas han sido las siguientes:

• Se ha optado por no contabilizar retroactivamente las combinaciones de negoció como si hubieran tenido

· · Tanto los activos intangibles como los materiales pueden ser valorados a mercado o a su coste de adquisición corregido por la amortización acumulada y los saneamientos realizados en su caso. El Grupo Avánzit ha optado por registrar los mencionados activos por el método de coste.

· Las diferencias de conversión generadas con anterioridad al 31 de diciembre de 2003 han sido traspasadas a reservas. En consecuencia, en caso de enajenación de una sociedad participada, la cuenta de resultados únicamente recogería las diferencias de conversión generadas con posterioridad a la techa antenormente mencionada.

En relación con las alternativas de presentación de la información:

· · Respecto de la presentación del balance de situación consolidado y de acuerdo a la NIC 1, los activos y pasivos se presentan en el balance de situación consolidado según su clasificación como cornentes o no corrientes.
· El cálculo del estado de flujos de efectivo se realiza por el método indirecto.
· La información por segmentos de estructura, se presenta en primer lugar, en función de las distintas lineas de negocio del Grupo y, en segundo lugar, siguiendo una distribución geográfica.

Las principales políticas contables adoptadas se presentan en la Nota 4.

2.3 Moneda de valoración

Las cuentas anuales consolidadas se presentan en miles de euros por ser ésta la moneda del entorno económico principal en el que opera el grupo. Las operaciones en el extranjero se registran de conformidad con las políticas descritas en la Nota 4.

2.4 Responsabilidad de la información y estimaciones realizadas

La información contenida en estas cuentas anuales consolidad de los Administradores del Grupo.

En las cuentas anuales consolidadas del Grupo correspondientes al ejercicio 2005 se han utilizado ocasionalmente estimaciones realizadas por la Alta Dirección del Grupo y de las entidades consolidadas, ratificadas posteriormente por sus Administradores, para cuantificar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellas. Básicamente, estas estimaciones se refieren a:

Las provisiones por deterioro de determinados activos (Notas 5, 6, 7 y 8),
La vida útil de los activos materiales e intangibles (Notas 4.1, 4.2, 5 y 7), e
La valoración de los fondos de comercio de consolidación (Nota 4.3 y 6), .
El valor razonable de determinados pasivos a largo plazo sin intereses (Nota 11). .

A pesar de que estas estimaciones se han realizado en función de la mejor información disponíble al 31 de diciembre de 2005 sobre los hechos analizados, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas (al alza o a la baja) en próximos ejercicios; lo que se haría, conforme a lo establecido en la NIC 8, de forma prospectiva reconociendo ios efectos del cambio de estimación en la correspondiente cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

2.5 Información referida al ejercicio 2004

Conforme a lo exigido en la NIC 1, la información contenida en esta Memoria referida al ejercicio 2004 se presenta, a efectos comparativos, con la información similar relativa al ejercicio 2005 y, por consiguiente, no constituye las cuentas anuales consolidadas del Grupo del ejercicio 2004, que fueron formuladas de acuerdo a la normativa existente en aquel momento.

2.6 Principio de empresa en funcionamiento

Las cuentas anuales consolidadas han sido formuladas sobre la base del éxito de las medidas de viabilidad indicadas en la Nota 24.2. En consecuencia, los Administradores de la Sociedad dominante consideran

apropiada la aplicación del principio de empresa en funcionamiento en la preparación de estas cuentas anuales consolidadas.

2.7 Principios de Consolidación

a) Entidades dependientes

Se consideran "entidades dependientes" aquéllas sobre las que la Sociedad tiene capacidad para ejercer control; capacidad que se manifiesta cuando la Sociedad tiene facultad para dirigir las políticas financieras y operativas de una entidad participada con el fin de obtener beneficios de sus actividades. Se presume que existe dicho control cuando la Sociedad Dominante ostenta la propiedad, directa o indirecta, del 50% o más de los derechos políticos de las entidades participadas o, siendo inferior este porcentaje, si existen acuerdos con otros accionistas de las mismas que otorgan a la Sociedad su control.

Durante el tercer trimestre de 2002, continuando con las acciones iniciadas a finales del ejercicio 2001, los anteriores Administradores de la Sociedad tomaron la decisión de abandonar la actividad de aquellas filiales que no consideraban rentables ni de naturaleza estratégica para el Grupo Avánzit. Como consecuencia de esta decisión, se determinó no incluirlas dentro de consolidación del Grupo, manteniéndolas a valor cero en el balance de situación consolidado y provisionándose los riesgos por avales y otras posibles contingencias relacionadas con las mismas (véanse Notas 14 y 17). Por tanto, desde el ejercicio 2002, la Sociedad mantiene diversas participaciones sobre las que, si bien existe control, se encuentran excluidas del perímetro de consolidación al estar prevista su liquidación. En la actualidad los nuevos gestores están evaluando el relanzamiento de algunas de estas sociedades participadas. En el caso de ejecutarse una decisión en este sentido, dichas sociedades participadas serían incluidas de nuevo dentro de consolidación (véase Nota 2.7.b).

Las sociedades que por dichos motivos se encuentran excluidas del perimetro de consolidación del Grupo Avánzit desde el ejercicio 2002 se incluyen en el Anexo II.

Los estados financieros de las entidades dependientes se consolidan con los de la Sociedad por aplicación del método de integración global. Consecuentemente, todos los saldos y efectos de las transacciones efectuadas entre las sociedades consolidadas que son significativos han sido eliminados en el proceso de consolidación.

En aplicación de las opciones expresadas en la NIF 1, el Grupo no ha reexpresado los fondos de comercio existentes a la fecha de transición. Asimismo no ha sido identificado ningún activo intangible o contingencia en relación a los fondos de comercio existentes a dicha fecha.

A partir de la fecha de transición, en caso de una adquisición, los activos y pasivos contingentes de una sociedad dependiente se calculan a sus valores razonables en la fecha de adquisición. Cualquier exceso del coste de adquisición con respecto a los valores razonables de los activos netos identificables adquiridos se reconoce como fondo de comercio. Cualquier defecto del coste de adquisición con respecto a los valores razonables de los activos netos identificables adquiridos (es decir, descuento en la adquisición) se imputa a resultados en el ejercicio de adquisición. La participación de los accionistas minoritarios se establece en la proporción de los valores razonables de los activos y pasivos reconocidos de la minoría. Por consiguiente, cualquier pérdida aplicable a los intereses minoritarios que supere dichos intereses minoritarios se imputa con cargo a las participaciones de la sociedad dominante. La participación de los minoritarios en:

· El patrimonio del Grupo: se presenta en el capítulo "Intereses Minoritarios" del balance de situación consolidado.
· Los resultados del ejercicio: se presentan en el capítulo "Resultado Atribuido a la Minoría" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

Los resultados de las sociedades dependientes adquiridas o enajenadas durante el ejercicio se incluyen en las cuentas de resultados consolidadas desde la fecha efectiva de adquisición o hasta la fecha efectiva de enajenación, según corresponda.

En el Anexo I se detallan las sociedades dependientes incluidas en las cuentas anuales consolidadas, así como la información relacionada con las mismas (que incluye la denominación, el país de constitución y la proporción de participación en el capital). Cuando en esta memoria se menciona a Grupo Telson se reflere a los datos consolidados de su subgrupo.

La totalidad de las sociedades incluidas en el perímetro de consolidación son sociedades dependientes y son integradas por el método de integración global. No existen participaciones en "negocios conjuntos" ni entidades asociadas.

b) Variaciones en el perímetro de consolidación

La única variación habida en el perimetro de consolidación corresponde a la consolidación, a partir del 1 de enero de 2005 de la sociedad Empresa Constructora Radiotrónica de Chile, Ltda, inactiva en ejercicios anteriores, al haber relanzado de nuevo su actividad este ejercicio.

La principal actividad de esta sociedad, constituida el 19 de junio de 1989 y radicada en Chíle, consiste en todo lo relacionado con proyectos de construcción, instalación y mantenimiento de sistemas de telecomunicaciones y en general cualquier clase de negocios comerciales o industriales, relacionados directa o indirectamente con el objeto principal.

Las principales magnitudes contables relativas a la misma durante el ejercicio 2005 son las siguientes:

	Miles de Euros 2005
Activos Importe neto de la cifra de negocio	6.665 8.547
Resultado neto del ejercicio	686

3. Conciliación de los saldos de inicio y cierre del ejercicio 2004 (transición a las NIIF)

La Norma Internacional de Información Financiera Nº 1 (NIIF 1) exige que las primeras cuentas anuales consolidadas elaboradas por aplicación de las Normas Internación Financiera incluyan una conciliación de los saldos de inicio y cierre del ejercicio inmediatamente anterior con los saldos de cierre del ejercicio precedente y de apertura de los ejercicios al que estas cuentas anuales se refieren.

Las últimas cuentas anuales consolidadas presentadas de acuerdo a principios españoles fueron las correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2004, por lo que la fecha de transición a las NIF es el 1 de enero de 2004.

Seguidamente, se presenta la conciliación de los saldos del balance de situación a 1 de enero de 2004, fecha de la transición a las NIF, y a 31 de diciembre de 2004, considerándose como ajustes los cambios con origen en los criterios de valoración y políticas contables modificados por la nueva normativa y como reciasificaciones los cambios con origen en la nueva forma de presentación de los estados financieros:

3.1 Conciliación del balance de situación al 1 de enero de 2004

	l de enero de 2004 Miles de Euros

	Principios	Efecto de la Conversión
ACTIVO	Españoles	Reclasific.	Ajustes	NIIF	Ref.
Gastos de establecimiento	1.898		(1.898)		(a)
Otros activos intangibles	9.851	(8.808)		1.043	(b)
Inmovilizado material	18.122	8.808	-	26.930	(b)
Fondo de comercio	4.188		1	4.188
Activos financieros	23.724		I	23.724
Activos por impucstos diferidos	243.646	342	(2.097)	241.891	(c)
Gastos a distribuir en varios ejercicios	1.278	(1.278)			(d)
Total Activos no corrientes	302.707	(936)	(3.995)	297.776
Total Activos corrientes	61.032	(341)		60.691	(e)
TOTAL ACTIVO	363.739	(1.277)	(3.995)	358.467
		Miles de Euros

	Principios	Efecto de la Conversión
PASIVO Y PATRIMONIO NETO	Españoles	Reclasific.	Ajustes	NIIF	Ref.
Capital suscrito	31.552			31.552
Reservas	(204.607)	(288)	3.895	(201.000)	(f)
Diferencias de conversión	(288)	288			(f)
Intereses minoritarios	4.252			4.252
Beneficios consolidados del ejercicio	76.336			76.336
TOTAL PATRIMONIO NETO	(92.755)		3.895	(88.860)
Ingresos a distribuir en varios cjercicios	7.890		(7.890)		(g)
Pasivos por impuestos diferidos	3.938	(424)		3.514	(h)
Resto de pasivos no corrientes largo plazo	126.040	(182)		125.858	(i)
Provisiones	10.777			10.777
Total Pasivos no corrientes	148.645	(606)	(7.890)	140.149
Resto de pasivos corrientes	294.582	(671)		293.911	(i)
Provisiones	13.265			13.265
Total Pasivos corrientes	307.847	(671)		307.176
TOTAI. PASIVO	456.493	(1.277)	(7.890)	447.325
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	363.739	1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 (1.277)	(3.995)	358.467

(a) Corresponde al ajuste contra reservas (considerando su efecto fiscal) de los gastos de establecimiento.
(b) Corresponde a la reclasificación de los elementos adquindos en régimen de arrendamiento financiero al inmovilizado material, de acuerdo a su naturaleza.
(c) Corresponde al efecto fiscal de los distintos ajustes de conversión realizados, así como la reclasificación de los impuestos diferidos de activo.
(d) Corresponde a la reclasificación de la carga financiera de las deudas con entidades financieras por arrendamientos financieros, así como otras deudas con Hacienda con intereses incorporados, a las cuentas acreedoras por estos conceptos.
(e) Corresponde a la reclasificación a los activos no corrientes de impuestos diferidos de activo.
(f) Corresponde a los ajustes (netos de su efecto fiscal) de los gastos de establecimiento e ingresos a distribuir en varios ejercicios, según el siguiente detalle:

	Miles de Euros
Ajuste ingresos a distribuir en varios cjercicios Ajuste gastos de establecimiento	5.129 1.234)
	3.895

Asimismo, al 1 de enero de 2004 se consideran como mayores reservas las diferencias de conversión existentes, de tal forma, que las Reservas por primera aplicación de las NIIF son las siguientes:

	Miles de Euros
Ajustes Reclasificación a reservas de diferencias de conversión	3.895 (288)
	3.607

(g) Corresponde al ajuste de los ingresos a distribuir en varios ejercicios -diferencias positivas de cambio- que en normas españolas se encontraban diferidos.
(h) Corresponde a la reclasificación a los pasivos no corrientes de los impuestos diferidos de pasivo (671 miles de euros), así como la reclasificación de la carga financiera de la deuda con Hacienda Pública (1.095 miles de euros).

(i) Corresponde a la reclasificación de la carga financiera de los bienes adquiridos en regimen de arrendamiento financiero.
(j) Corresponde a la reclasificación a los pasivos no corrientes de los impuestos diferidos de pasivo.

3.2 Conciliación del balance de situación al 31 de diciembre de 2004

		31 de diciembre de 2004
		Miles de Euros
	Principios	Efecto de la Conversión
ACTIVO	Españoles	Reclasific.	Ajustes	NIIF	Ref.
Gastos de establecimiento	60		(60)		(a)
Otros activos intangibles	2.194	(1.601)		રેત્રે રેતા રાજ્યના સાથે અને અને અને અને અને અને અને અને અને અને અને અને અને અને અને અને અને અને અને અને અને અને અને અને અને અને અને અને અને અને અને અને અને અને અને અને અને અ	(b)
Inmovilizado material	14.899	1.601		16.500	(b)
Fondo de comercio	2.923		421	3.344	(k)
Activos financieros	22.164			22.164
Activos por impuestos diferidos	219.320	1.869	(4.482)	216.707	( c)
Gastos a distribuir en varios ejercicios	2.401	(2.205)		196	(d)
Total Activos no corrientes	263.961	(336)	(4.121)	259.504
Total Activos corrientes	84.166	(1.869)		82.297	(c)
TOTAL ACTIVO	348.127	(2.205)	(4.121)	341.801

	Miles de Euros
	Principios Efecto de la Conversión
PASIVO Y PATRIMONIO NETO	Españoles	Reclasific.	Ajustes	NIIF	Ref.
Capital suscrito	124.056			124.056
Reservas	(131.031)		9.304	(121.727)	(1)
Intereses minoritarios	4.678			4.678
Beneficios consolidados del ejercicio	78.004		(560)	77.444	(f)
TOTAL PATRIMONIO NETO	75.707		8.744	84.451
Ingresos a distribuir en varios ejercicios	6.826		(6.826)		(8)
Pasivos por impuestos diferidos	19.193	(1.681)		17.512	(h)
Resto de pasivos no corrientes largo plazo	138.436	(46)	(6.039)	132.351	(i)
Provisiones	29.668			29.668
Total Pasivos no corrientes	194.123	(1.727)	(12.865)	179.531
Resto de pasívos corrientes	62.487	(478)		62.009	(i)
Provisiones	15.810			15.810
Total Pasivos corrientes	78.297	(478)		77.819
TOTAL PASIVO	272.420	(2.205)	(12.865)	257.350
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	348.127	(2.205)	(4.121)	341.801

(a) Corresponde al ajuste contra reservas (considerando su efecto fiscal) de establecimiento.
(b) Corresponde a la reclasificación de los elementos adquiridos en régimen de arrendamiento financiero al inmovilizado material, de acuerdo a su naturaleza.
(c) Corresponde al efecto fiscal de los distintos ajustes de conversión realizados, así como la reclasificación de los impuestos diferidos de activo.
(d) Corresponde a la reclasificación de la carga financiera de las deudas con entidades financieras por arrendamientos financieros, así como otras deudas con Hacienda con intereses incorporados, a las cuentas acreedoras por estos conceptos.

(e) Corresponde a la reclasificación a los activos no corrientes de impuestos diferidos de activo.

(f) Corresponde a los ajustes (netos de su efecto fiscal) con impacto en el Patrimonio Neto Consolidado de los gastos de establecimiento, ingresos a distribuir en varios ejercicios, la contabilización a valor razonable (asimilado a su valor actualizado) de las cuentas por pagar a largo plazo sin devengo de intereses derivadas de la deuda concursal de los Convenios de Acreedores y la amortización del fondo de comercio. El resumen detallado de los impactos citados, detallados por su impacto en reservas o resultados es el siguiente:

		Miles de Euros
	En Reservas	En Resultados	En Patrimonio Neto
Ajuste ingresos a distribuir en varios ejercicios Ajuste valor razonable deuda concursal	5.1291	(693)	4.4361
Amortización fondos de comercio Ajuste gastos de establecimiento	5.410 (1.235)	(1.483) 421 1.195	3.927 421 (40)

De esta forma, el importe detallado como "Ajustes por valoración" del balance de situación adjunto tiene el siguiente detalle:

	Miles de Euros
Reservas primera aplicación NIIF Ajuste valor razonable deuda concursal	3.607 5.410 9.017

(g) Corresponde al ajuste de los ingresos a distribuir en varios ejercicios que en normas españolas se encontraban diferidos.
(h) Corresponde a la reclasificación a los pasivos no corrientes de los impuestos diferidos de pasivo (479 miles de euros), así como la reclasificación de la carga financiera de la deuda con Hacienda Pública (2.160 miles de euros).
(i) La reclasificación corresponde a la carga financiera de los bienes adquiridos en régimen de arrendamento financiero (46 miles de euros). El ajuste corresponde a la contabilización a valor razonable (asimilado a su valor actualizado) de las cuentas por pagar a largo plazo sin devengo de intereses derivadas de la deuda concursal de los Convenios de Acreedores.
(j) Corresponde a la reclasificación a los pasivos no corrientes de los impuestos diferidos de pasivo.
(k) Corresponde al ajuste positivo en la amortización del fondo de consolidación.

	3.3 Conciliación de la cuenta de pérdidas v ganancias consolidada del ejercicio 200°
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	Ejercicio 2004 Miles de Euros

	Principios	Efecto de la Conversión
	Españoles	Reclasific.	Ajustes	NIF	Ref.
Importe neto de la cifra de negocios	146.086			146.086
Otros ingresos	1.270			1.270
Aprovisionamientos	(55.268)			(55.268)
Gastos de personal	(65.128)			(65.128)
Dotación a la amortización	(9.969)		1.838	(8.131)	(a)
Otros gastos	(24.892)			(24.892)
Resultado de explotación	(7.901)		1.838	(6.063)
Resultados financieros negativos (neto)	(2.843)		(2.282)	(5.125)	(b)
Diferencias de cambio negativas (neto)	(126)		(1.064)	(1.190)	C
Amortización fondo de comercio	(1.265)		421	(844)	(d)
Otras ganancias	165.018			165.018	(1)
Otras pérdidas	(51.671)			(51.671)	(1)
Resultado antes de impuestos	101.212		(1.087)	100.125
lmpuesto sobre beneficios	(22.835)		527	(22.308)	(e )
Resultado consolidado del ejercicio	78.377		(560)	77.817
Resultado atribuido a la minoría	(373)			(373)
Resultado atribuible al Grupo	78.004	1	(560)	77.444

(a) Corresponde al ajuste de los gastos de establecimiento, que fueron regularizados en el balance de apertura.
(b) Corresponde al gasto financiero imputable al ejercicio (desde la fecha de su reconccimiento inicial) de la contabilización a valor razonable de las cuentas por pagar a largo plazo sin devengo de intereses derivadas de la deuda concursal de los Convenios de Acreedores.
(c) Corresponde a las diferencias negativas de cambio, una vez regularizados en el balance de apertura contra reservas los ingresos diferidos por este concepto.
(d) Es el ajuste por la amortización del fondo de comercio.
(e) Se trata del efecto fiscal de los distintos ajustes.
(1) Las partidas que se desglosan como "Otras ganancias" y "Otras pertidas finales donde han sido reclasfícadas, de acuerdo a la naturaleza de las transacciones, las partidas que bajo principios españoles se presentaban como "Ingresos extraordinarios o de ejercicios anteriores" y "Gastos extraordinarios o de ejercicios anteriores", respectivamente. Algunas de estas partidas corresponden a provisiones por deterioro de activos y se clasifican de forma final en dicha partida.

4. Principios y políticas contables y criterios de valoración aplicados

En la elaboración de las cuentas anuales consolidadas del Grupo correspondientes al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2005 se han aplicado los siguientes principios y políticas contables y criterios de valoración:

4.1 Inmovilizado material

Los bienes comprendidos en el inmovilizado material, de uso propio, se encuentran registrados a su coste de adquisición, (actualizado, en su caso, con diversas disposiciones la fecha de transición a las NIF) menos la amortización acumulada y cualquier pérdida por deterioro de valor reconocida. No se capitalizan gastos financieros ni otro tipo de trabajos realizados por la empresa para su inmovilizado.

Los costes de ampliación, modernización o mejoras que representan un aumento de la productividad, capacidad o eficiencia, o un alargamiento de la vida útil de los bienes, se capitalizan como mayor coste de los correspondientes bienes.

Las reparaciones que no representan una ampliación de la vida útil y los gastos de mantenimiento se cargan a la cuenta de resultados del ejercicio en que se incurren.

La amortización se calcula, aplicando el método lineal, sobre el coste de adquisición de los activos menos su valor residual; entendiéndose que los terrenos sobre los que se asientan los edificios y otras construcciones tienen una vida indefinida y que, por tanto, no son objeto de amortización.

Las dotaciones anuales en concepto de amortización de los activos materiales se realizan con contrapartida en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada en función de los años de la vida útil estimada, como promedio, de los diferentes elementos y de forma lineal, según el siguiente detalle:

	Años de Vida Util Estimada
Construcciones Instalaciones técnicas y maquinaria Otras instalaciones, utillaje y mobiliario Elementos de transporte Equipos proceso de información y otro inmovilizado	33 10 a 25 4 a 10 5 a 8 4 a 5

Los activos materiales adquiridos en régimen de arrendamiento financiero se registran en la categoría de activo fijo tangible a que corresponde el bien arrendado, amortizándose durante sus vidas útiles previstas siguiendo el mismo método que para los activos en propiedad.

Los gastos incurridos en el acondicionamiento de un inmueble en el Grupo desarrolla su actividad, mantenidos en virtud de un arrendamiento operativo, que representan mejoras concretas realizadas en el mismo, se clasifican en este epigrafe del balance de situación consolidado según su naturaleza (instalaciones técnicas). Se amortizan en función de la vida útil estimada para estos activos (10 años), que resulta inferior al período de vigencia del contrato de arrendamiento.

Con ocasión de cada cierre contable, las entidades consolidadas analizan si existen indicios, tanto internos como externos, de que el valor nelo contable de los elementos de su activo material excede de su correspondiente importe recuperable; en cuyo caso, reducen el valor en libros del activo de que se trate hasta su importe recuperable y ajustan los cargos futuros en concepto de amortización en proporción a su valor en libros ajustado y a su nueva vida útil remanente, en el caso de ser necesaria una reestimación de la misma.

De torma similar, cuando existen indicios de que se ha recuperado el valor de un activo material, las entidades consolidadas registran la reversión de la pérdida por deterioro contabilizada en periodos anteriores y ajustan en consecuencia los cargos futuros en concepto de su amortización. En ningún caso, la reversión de la perdida por detenoro de un activo puede suponer el incremento de su valor en libros por encima de aquel que tendria si no se hubieran reconocido provisiones por deterioro en ejercicios anteriores.

Los Administradores del Grupo realizaron en el ejercició 2004 una provisión por el valor neto contable de las mejoras de un inmueble arrendado, al estar valorando la posibilidad de cancelar anticipadamente dicho arrendamiento (cuyo contrato no establece cláusulas indemnizatorias). La provisión realizada por este concepto en la cuenta "Provisiones por deterioro del inmovilizado material" por importe de 3.615 miles de euros fue registrada con cargo a los resultados del ejercicio 2004.

En el ejercicio 2005 los Administradores del Grupo han decidido no cancelar dicho contrato al suscribir en julio de 2005 un contrato anual con un tercero, que podria ser prorrogable en un futuro, que le permitirà obtener rendimientos de explotación por el uso del local mencionado. De dicha forma, ha revertido la provisión dotada en el ejercicio anterior contra resultados del ejercició (Nota 21).

4.2 Activos intangibles

Son activos no monetarios identificables, aunque sin aparencia fisica, que surgen como consecuencia de un negocio jurídico o que han sido desarrollados internamente por las entidades consolidadas. Sólo se reconocen contablemente aquellos cuyo coste puede estimarse de manera razonablemente objetiva y de los que las entidades consolidadas estiman probable obtener en el futuro beneficios económicos.

Los activos intangibles se reconocen inicialmente por su coste de adquisición o producción y, posteriormente, se valoran a su coste menos, según proceda, su correspondiente amortización acumulada y las pérdidas por deterioro que hayan experimentado. No se capitalizan gastos financieros ni otro tipo de trabajos realizados por la empresa para su inmovilizado.

Al 31 de diciembre de 2004 y 2005 el Grupo no tiene "Gastos de Investigación y Desarrollo" generados internamente y que cumplan los requisitos para estar activados.

El epigrafe "Otro inmovilizado inmaterial" está compuesto básicamente por aplicaciones informáticas y licencias de uso de software, tratándose de activos con vida definida que se amortizan linealmente en función de la misma, que ha sido estimada en cinco años. No existen activos intangibles de vida útil indefinida.

Las entidades consolidadas reconocen contablemente, en su caso, cualquier pérdida por deterioro que haya podido producirse en el valor registrado de estos activos. Los criterios para el reconocimiento de las pérdidas por deterioro de estos activos y, en su caso, de las recuperaciones de las pérdidas por deterioro registradas en ejercicios anteriores son similares a los aplicados para los activos materiales.

4.3 Fondo de comercio de consolidación

El fondo de comercio generado en la consolidación representa el exceso del coste de adquisición sobre la participación del Grupo en el valor razonable de los activos y pasivos identificables de una sociedad dependiente, empresa asociada o entidad controlada conjuntamente en la fecha de adquisición.

Los fondos de comercio, que sólo se registran cuando han sido adquiridos a titulo oneroso, representan, por tanto, pagos anticipados realizados por la entidad adquirente de los beneficios económicos futuros derivados de los activos de la entidad adquirida que no sean individual y separadamente identificables y reconocibles.

Los fondos de comercio se reconocen como activo y, con ocasión de cada cierre contable, se procede a estimar si se ha producido en ellos algún deterioro que reduzca su valor a un importe inferior al coste neto registrado y, en caso afirmativo, se procede a su oportuno saneamiento. Las pérdidas por detenoro relacionadas con los fondos de comercio no son objeto de reversión posterior.

En el momento de la enajenación de una sociedad dependiente, empresa asociada o entidad controlada conjuntamente, el importe atribuible del fondo de comercio se incluye en la determinación de los beneficios o las pérdidas procedentes de la enajenación.

El fondo de comercio generado en adquisiciones anteriores a la fecha de transición a las NIIF (1 de enero de 2004) se ha mantenido en los importes previos conforme a los principios contables y se ha sometido a una prueba de deterioro de valor en dicha fecha de transición.

Al 31 de diciembre de 2005 y 2004 se realizaron los correspondientes análisis de deterioro. Con motivo del mismo, en el segundo semestre del ejercicio 2004, al modificarse las expectativas de los Administradores del Grupo respecto a la recuperabilidad del fondo de comercio generado por la participada Ostra Delta, S.A. (Subgrupo Telson), se procedió a amortizar aceleradamente el fondo de comercio pendiente por importe de 844 miles de euros con cargo a los resultados del ejercicio 2004 a través del epígrafe de Provisiones por deterioro del valor de los activos. Al 31 de diciembre de 2005 no existen pérdidas por deterioro que registrar en los estados financieros a dicha fecha.

4.4 Deterioro de valor de activos materiales y activos intangibles excluyendo el fondo de comercio

En la fecha de cada cierre de ejercicio, el Grupo revisa los importes en libros de sus activos materiales e inmateriales para determinar si existen indicios de que dichos activos hayan sufrido una pérdida por deferioro de valor. Si existe cualquier indicio, el importe recuperable del activo se calcula con el objeto de determinar el alcance de la pérdida por deterioro de valor (si la hubiera). En caso de que el activo no genere flujos de efectivo que sean independientas de otros activos, el Grupo calcula el importe recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que pertenece el activo.

El importe recuperable es el valor superior entre el valor razonable menos el coste de venta y el valor de uso. Al evaluar el valor de uso, los futuros flujos de efectivo estimados se descuentan a su valor actual utilizando un tipo de descuento antes de impuestos que refleja las valoraciones actuales del mercado con respecto al valor temporal del dinero y los riesgos especificos del activo para el que no se han ajustado los futuros flujos de efectivo estimados.

Si se estima que el importe recuperable de un activo (o una unidad generadora de efectivo) es inferior a su importe en libros, el importe en libros del activo (o unidad generadora de etectivo) se reduce a su importe recuperable, reconociéndose una pérdida por deterioro de valor como gasto.

Cuando una pérdida por deterioro de valor se revierte posteriormente, el importe en libros del activo (o unidad generadora de efectivo) se incrementa a la estimación revisada de su importe recuperable, pero de tal modo que el importe en libros incrementado no supere el importe en libros que se habria determinado de no haberse reconocido ninguna perdida por detenoro de valor para el activo (o unidad generadora de efectivo) en ejercicios anteriores. Inmediatamente se reconoce una reversión de una pérdida por deterioro de valor como ingreso, salvo cuando el activo relevante se registra a un importe revalorizado, en cuyo caso la reversión de la pórcida por deferioro de valor se considera un incremento de valor.

4.5 Existencias

Este epigrate del balance de situación consolidado recoge los activos no financieros que las entidades consolidadas:

Mantienen para su venta en el curso ordinario de su negocio, .
. l lenen en proceso de producción, construcción o desarrollo con dicha finalidad, o
· Prevén consumirlos en el proceso de producción o en la prestación servicios.

Las existencias se valoran al coste o valor neto de realización, el menor. El coste de los productos en curso incluye los costes de materiales y, en su caso, los costes de mano de obra directa incurridos nasta la fecha. El precio de coste se calcula utilizando el coste medio porderado. El valor neto de realización representa la estimación del precio de venta menos todos los costes estimación y los costes que serán incurridos en los procesos de comercialización, venta y distribución.

Asimismo, el Grupo sigue el criterio de dotar las provisiones necesarias para cubrir los riesgos de obsolescencia y lento movimiento. Estas provisiones se netean de los correspondientes epigrates a efectos de presentación, considerándolas por tanto, como un menor valor neto de realización.

4.6 Deudores comerciales

Las cuentas de deudores comerciales no devengan intereses y se registran a su valor nominal reducido por las provisiones correspondientes para los importes irrecuperables estimados.

Las obras ejecutadas bajo contrato y pendientes de ser facturadas a los clientes se registran dentro del epigrafe "Obra ejeculada pendiente de facturar" del capítulo "Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar" del balance de situación consolidado, por su precio de venta. De esta forma se reconoce el beneficio en que se ejecuta la obra. Cuando se estima incurrir en perdidas en un contrato, el importe total de imputa a resultados en el momento en que se conoce.

4.7 Instrumentos financieros

Los activos y pasivos financieros se reconocen en el balance de situación consolidado cuando el Grupo se convierte en una de las partes de las disposiciones contractuales del instrumento.

4.7.1 Activos financieros

Los activos financieros se registran inicialmente a su coste de adquisición. Los activos financieros mantendos por las sociedades del grupo se clasifican como:

· · Activos financieros negociables: son aquellos adquiridos por las sociedades con el objetivo de

beneficiarse a corto plazo de las variaciones que experimenten en sus precios o con las diferencias existentes entre sus precios de compra y venta.

· · Activos financieros a vencimiento: activos cuyos cobros son de cuantía fija o determinable y cuyo vencimiento está fijado en el tiempo. Con respecto a ellos, el Grupo manífiesta su intención y su

capacidad para conservarlos en su poder desde la fecha de su compra hasta la de su vencimiento. No incluye préstamos y cuentas por cobrar originados por la propia sociedad.

· Préstamos y cuentas por cobrar generados por la propia empresa: activos financieros originados por las sociedades a cambio de suministrar efectivo, bienes o servicios directamente a un deudor.
· · Activos financieros disponibles para la venta: incluyen los valores adquiridos que no se mantienen con proposito de negociación, no calificados como inversión a vencimiento o a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias y los instrumentos de capital emitidos por entidades distintas de las dependientes, asociadas y multigrupo, siempre que tales instrumentos no se hayan considerado como "a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias".

Las inversiones financieras negociables y disponibles para la venta se valoran a su "valor razonable" en las fechas de valoración posterior. En el caso de los valores negociables, los beneficios y las pérdidas procedentes de las variaciones en el valor razonable se incluyen en los resultados netos del ejercicio. En cuanto a las inversiones disponibles para la venta, los beneficios y las pérdidas procedentes de las variaciones en el valor razonable se reconocen directamente en el patrimonio neto hasta que el activo se enajena o se determine que ha sufido un deterioro de valor, momento en el cual los beneficios o las pérdidas acumuladas reconocidos previamente en el patrimonio neto se incluyen en los resultados netos del periodo.

Se entiende por valor razonable de un instrumento financiero en una fecha dada el importe por el que podría ser comprado o vendido en esa fecha entre dos partes, en condiciones de independencia mutua e informadas en la materia, que actuasen libre y prudentemente. La referencia más objetiva y habitual de un instrumento financiero es el precio que se pagaría por él en un mercado organizado, transparente y profundo ("precio de cotización" o "precio de mercado"). Si este precio de mercado no puede ser estimado de manera objetiva y fiable para un determinado instrumento financiero, se recurre para estimar su valor razonable al establecido en transacciones recientes de instrumentos análogos o al valor actual descontado de todos los flujos de caja futuros (cobros o pagos), aplicando un tipo de interés de mercado de instrumentos financieros similares (mismo plazo, moneda, tipo de tasa de interés y misma calificación de riesgo equivalente).

En el epigrafe "Activos financieros no corrientes" el Grupo registra las participaciones en sociedades no consolidadas (véase Nota 2.7), así como otras participaciones minoritarias en el capital social de ciertas sociedades. Dado que estas inversiones en instrumentos de patrimonio no tienen un precio de mercado colizado en un mercado activo y su valor razonable no puede ser valorado con fiabilidad, estas inversiones se valoran al coste minorado por las provisiones necesarias.

Las inversiones a vencimiento y los préstamos y cuentas por cobrar originados por la Sociedad se valoran a su "coste amortizado" reconociendo en la cuenta de resultados los intereses devengados en función de su tipo de interes etectivo (TIR). Por coste amortizado se entiende el coste inicial menos los cobros del principal más o menos la amortización acumulada de la diferencia entre los importes inicial y al vencimiento, teniendo en cuenta potenciales reducciones por deterioro o impago.

El tipo de interés etectivo es el tipo de actualización que iguala exactamente el valor de un instrumento financiero a la totalidad de sus flujos de electivo estimados por todos los conceptos a lo largo de su vida remanente. Para los instrumentos financieros a tipo de interés fijo, el tipo de interés efectivo concide con el tipo de interés contractual establecido en el momento de su adquisición más, en su caso, las comisiones que, por su naturaleza, sean asmilables a un tipo de interés. En los instrumentos financieros a fipos de interés variable, el tipo de interés efectivo concide con la tasa de rendimiento vigente para todos los conceptos hasta la primera revisión de lipo de interés de referencia que vaya a tener lugar.

4.7.2 Pasivo financiero y patrimonio neto

Los pasivos financieros y los instrumentos de capital se clasifican conforme al contenido de los acuerdos contractuales pactados. Un instrumento de capital es un contrato que representa una participación residual en el patrimonio del grupo una vez deducidos todos sus pasivos.

Los principales pasivos financieros mantenidos por las sociedades del grupo se clasifican como:

· Pasivos financieros a valor razonable con cambios en el patrimonio neto, tundamentalmente pasivos negociables.

Pasivos financieros a vencimiento.

Al 31 de diciembre de 2004 y 2005 el Grupo no tiene pasivos financieros negociables significativos. Los pasivos financieros a vencimiento se valoran a su coste amortizado tal y como éste ha sido definido anteriormente. Así, dentro de esta categoría se encuentran los pasivos asociados a la deuda concursal de los Convenios de Acreedores, que como se indica la Nota 1-d, tienen originariamente un vencimiento a seis años, con el primero de carencia y no devengan intereses. Este pasivo fue registrado a su valor razonable en la fecha de reconocimiento (fecha de firmeza de los respectivos Convenios), valorándose desde entonces a su "coste amortizado" reconociendo en la cuenta de resultados los intereses devengados en función de interés efectivo (TIR). Al 31 de diciembre de 2005 se ha considerado en la valoración la modificación del vencimiento de esta deuda, cuyo primer pago ha sido prorrogado por un año.

El valor actual de la deuda con Hacienda Pública correspondiente a los Convenios Singulares suscritos se asemeja a su valor nominal, al tener asociado un tipo de interés que puede calificarse equivalente a mercado.

Instrumentos de capital

Los instrumentos de capital emitidos por la Sociedad se registran por el importe recibido en el patrimonio neto, neto de costes directos de emisión.

Préstamos bancarios

Los préstamos y descubiertos bancarios que devengan intereses se registran por el importe recibido, neto de costes directos de emisión. Los gastos financieros, incluidas las primas pagaderas en la liquidación o el reembolso y los costes directos de emisión, se contabilizan según el criterio del devengo en la cuenta de resultados utilizando el método del interés efectivo y se añaden al importe en libros del instrumento en la medida en que no se liquidan en el período en que se producen.

Acreedores comerciales

Los acreedores comerciales no devengan intereses y se registran a su valor nominal. En el epigrafe "Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar" se incluyen principalmente los importes pendientes de pago por compras comerciales y costes relacionados. Los Administradores consideran que el importe en libros de los acreedores comerciales se aproxima a su valor razonable.

4.8 Transferencias de activos financieros y bajas en el balance de activos y pasivos financieros

El tratamiento contable de las transferencias de activos financieros está condicionado por la forma en que se traspasan a terceros los riesgos y beneficios asociados a los activos que se transfieren:

· Si los riesgos y beneficios se traspasan sustancialmente a terceros, el activo financiero transferido se da de baja del balance, reconociéndose simultáneamente cualquier derecho u obligación retenido o creado como consecuencia de la transferencia.
· Si se retienen sustancialmente los riesgos y beneficios asociados al activo financiero transferido (caso de las ventas de activos financieros con pacto de recompra por un precio fijo o por el precio de venta más un interes, de los contratos de préstamo de valores en los que el prestatano tiene la obligación de devolver los mismos o similares activos y otros casos análogos), el activo financiero transferido no se da de baja del balance y se continúa valorándolo con los mismos criterios utilizados antes de la transferencia.
· Si ni se transfieren ni se retienen sustancialmente los riesgos y beneficios asociados al activo financiero transferido el mismo se da de baja en balance.

De acuerdo con lo anterior, los activos financieros solo se dan de baja del balance cuando se han extinguido los tiujos de etectivo que generan o cuando se han transferido sustancialmente a terceros los riesgos y beneficios que llevan implícitos. Similarmente, los pasivos financieros solo se dan de baja del balance cuando se han extinguido las obligaciones que generan o cuando se adquieren (bien sea con la intención de cancelarlos, bien con la intención de recolocarlos de nuevo).

En virtud de estos principios contables, el Grupo clasifica en el epigrafe "Otros créditos a largo plazo" del capítulo "Activos financieros no corrientes" y en el epígrafe "Otras deudas bancarias" del capítulo "Deudas con entidades de crédito-no corientes" el activo y pasivo asociados al litigio mantenido con BNP Paribas, descrito en la Nota 8.3. De otra parte, las sociedades del Grupo, Avánzit Telecom, S.L.U. y Avánzit Tecnología, S.L.U. realizan cesiones a entidades de factoring vinculadas al principal cliente del Grupo de facturaciones de clientes pendientes de cobro. Estas cesiones en su tenor literal se efectúan sin posibilidad de recurso por parte de dichas

entidades en caso de impago del cliente, pero las características de las mismas implican su mantenimiento en balance (Nota 12).

4.9 Impuesto sobre beneficios

El gasto por el Impuesto sobre Sociedades español y por los impuestos de naturaleza similar aplicables a las entidades extranjeras consolidadas se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, excepto cuando sean consecuencia de una transacción cuyos resultados se registran directamente en el patrimonio neto, en cuyo supuesto, el impuesto sobre beneficios también se registra en el patrimonio neto.

El gasto por impuesto sobre beneficios del ejercicio se calcula sobre la base imponible del ejercicio. La base imponible difiere del resultado neto presentado en la cuenta de resultados porque excluye partidas de ingresos o gastos que son gravables o deducibles en otros ejercicios y excluye además partidas que nunca lo son. El pasivo del Grupo en concepto de impuestos corrientes se calcula utilizando tipos físcales que han sido aprobados en la fecha del balance de situación.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos son aquellos impuestos que se prevén pagaderos o recuperables en las diferencias entre los importes en libros de los activos y pasivos en los estados financieros y las bases imponibles correspondientes utilizadas en el cálculo de la ganancia fiscal, y se cuantifican aplicando a la diferencia temporal o crédito que corresponda el tipo de gravamen al que se espera recuperarlos o liguidados.

Se reconocen pasivos por impuestos diferidos para todas las diferencias temporales imporibles. No obstante lo anterior:

Los activos por impuestos diferidos (impuestos anticipados) solamente se reconocen en el caso de que se considere probable que las entidades consolidadas vayan a tener en el futuro suficientes ganancias fiscales contra las que poder hacerlos efectivos, y
No se registran impuestos diferidos con origen en los fondos de comercio aflorados en una adquisición. .

Con ocasión de cada cierre contable, se revisan los impuestos diferidos (tanto activos como pasivos) con objeto de comprobar que se mantienen vigentes; efectuándose las oportunas a los mismos de acuerdo con los resultados de los análisis realizados.

4.10 Provisiones

Al formular los estados financieros consolidados, los Administradores diferencian entre:

· Provisiones: saldos acreedores que cubren obligaciones presentes a la fecha del balance surgidas como consecuencia de sucesos pasados de los que pueden derivarse perjuicios para las entidades; concretos en cuanto a su naturaleza pero indeterminados en cuanto a su importe y/ o momento de cancelación, y
· Pasivos contingentes: obligaciones posibles surgidas como consecuencia de sucesos pasados, cuya materralización está condicionada a que ocurra, o no, uno o más eventos futuros independientes de la voluntad de las entidades consolidadas.

En las cuentas anuales consolidadas del Grupo se recogen todas las provisiones significativas con respecto a las cuales se estima que la probabilidad de que se tenga que atender la obligación es mayor que de lo contrario. Los pasivos contingentes no se reconocen en el balance de situación consolidado, sino que se informa sobre los mismos, conforme a los requerimientos del IAS 37 (véase Nota 19).

Las provisiones, que se cuantifican teniendo en consideración disponible sobre las consecuencias del suceso en el que traen su causa y son reestimadas con ocasión de cada cierre contable, se utilizan para atrontar las obligaciones especificas para las cuales fueron originalmente reconocidas; procediéndose a su reversión, total o parcial, cuando dichas obligaciones dejan de existir o disminuyen.

Procedimientos judiciales y/o reclamaciones en curso

Al 31 de diciembre de 2004 y 2005 se encontraban en curso distintos procedimientos judiciales y reclamaciones entablados contra las entidadas con origen en el desarrollo habitual de sus actividades. Tanto los

asesores legales del Grupo como sus Administradores entienden que la conclusión de estos procedimientos y reclamaciones no producirá un efecto significativo en las cuentas anuales de los ejercicios en los que finalicen adicionales a los ya contabilizados.

En la Nota 19, se incluye información detallada sobre los procesos en curso.

4.11 Indemnizaciones por despido

De acuerdo con la legislación vigente, las entidadas españolas y algunas entidades extranjeras estan obligadas a indemnizar a aquellos empleados con los que, bajo determinadas condiciones, rescindan sus relaciones laborales.

Las provisiones para costes de reestructuración se reconocen cuando el Grupo tiene un plan formal detallado para la reestructuración que haya sido comunicado a las partes afectadas.

No obstante lo anterior, el Grupo tiene previsto efectuar determinadas medidas de reestructuración que incluyen la adecuación de la plantilla de determinadas sociedades dependientes a la actual situación del mercado, para lo cual hay constituidas provisiones al 31 de diciembre de 2005 en los epigrafes "Provisiones" del pasivo no corriente y corriente del balance de situación consolidado adjunto por importes de, aproximada y respectivamente, 3.237 y 6.353 miles de euros (véase Nota 14). Al 31 de diciembre de 2004, estas mismas provisiones ascendían a 5.152 miles de euros y se encontraban clasificadas en su totalidad en el epigrafe "Provisiones" del pasivo corriente del balance de situación, en función de las expectativas existentes en aquel momento, en el que se estimaba que dicha reestructuración iba a ser acometida en el corto plazo.

4.12 Expediente de Regulación de Empleo

El 22 de julio de 2004 el Ministerio de Trabajo dio salida a la formalización del Expediente de Regulación de Empleo (ERE) de la sociedad dependiente Avánzit Telecom, S.L.U. cuyo período de consultas con los trabajadores se había iniciado en el mes de febrero de 2004. Los términos definitivos en que se aprobó dicho Expediente fueron los siguientes:

a) Extinción de 196 contratos en la modalidad de jubilaciones anticipadas para los trabajadores con 52 años o más cumplidos al 31 de diciembre de 2003 y que cumplan con el requisito de tener cubierto el período de carencia legalmente exigible en cada caso a la fecha de acceso a la jubilación anticipada. Las salidas se producirán, a medida que los trabajadores cumplan los requisitos de acceso, con salidas antes del 31

de enero de 2005, 31 de enero de 2006 y 31 de enero de 2007.

b) Se autoriza la suspensión de un máximo de 400 contratos por un período de 1 año, si bien el tiempo de permanencia en situación de suspensión de cada trabajador afectado, salvo acuerdo individual, no podrá ser superior a 4 meses.

En febrero de 2005 se realizaron los pagos asociados al primer grupo de salidas, producidas en enero de 2005, por importe de 3.788 miles de euros, mediante la externalización de un seguro colectivo de rentas de los trabajadores de Avanzit Telecom S.L.U. con Seguros Vitalicio. La sociedad ha externalizado la obligación de pago a los trabajadores prejubilados (que se acogieron al Expediente de Regulación de Empleo) con esta entidad aseguradora. En este sentido, la mencionada sociedad dependiente tuvo que pagar la cantidad inicial en tebrero de 2005 para la cobertura de las prestaciones y posteriormente en julio del 2005 la Dirección General de Trabajo hizo etectiva la prima aplazada (subvención) por importe de 3.000 miles de euros. La sociedad dependiente ha contratado renta temporal en concepto de complemento salarial para los trabajadores que entraban en el sistema de jubilación anticipada.

Con posteriondad al cierre del ejercicio se han llegado a acuerdos con los representantes de los trabajadores de Avánzit Telecom, S.L.U. (véase Nota 24.1)

A la fecha de formulación de estas cuentas anuales el Grupo se encuentra inmerso en un proceso de negociación con los representantes de los trabajadores de Avánzit Telecom, S.L.U. respecto de los cuales ya se ha llegado a un preacuerdo (véase Nota 24.1). Este preacuerdo supone que el Expediente de Regulación de Empleo se acometerá en su totalidad dentro del ejercicio 2006, por lo que al 31 de diciembre de 2005 se encuentra totalmente provisionado en la cuenta "Provisiones cornentes" por importe de 11.026 milles de euros (véase Nota 14). En virtud de la experiencia del ejercicio anterior, los Administradores de la Sociedad han considerado en el pasivo por las provisiones el potencial impacto de las subvenciones a recibir correspondientes a las salidas de estos trabajadores, estimando una subvención de 3.859 miles de euros por la concesión de

dichas ayudas, lo que significaria aproximadamente un 35 % del coste total. Dicha subvención se ha neteado de la provisión corriente anteriormente mencionada.

Al 31 de diciembre de 2004, las provisiones para el Expediente de Regulación de Empleo ascendían a 10.371 miles de euros en el largo plazo y 3.888 miles de euros en el corto plazo, no habiéndose considerado en aquel momento las posibles ayudas que posteriormente fueron percibidas de la Administración al no existir certeza sobre las mismas. En opinión de los Administradores de la Sociedad, las circunstancias de este ejercicio permiten considerar probable la percepción de estas ayudas.

4.13 Reconocimiento de ingresos

Los ingresos y gastos se imputan en función del devengo. Concretamente, los ingresos se calculan al valor razonable de la contraprestación cobrada o a cobrar y representan los importes a cobrar por los bienes

entregados y los servicios prestados en el marco ordinario de la actividad, menos descuentos, IVA y otros impuestos relacionados con las ventas de bienes se reconocen cuando éstos se han entregado y su propiedad se ha transferido.

Los ingresos procedentes de contratos de obras se reconocen en cada ejercicio como diferencia entre la producción (valor a precio de la obra ejecutada durante dicho período) y los costes incurridos durante el ejercicio, dado que se puede realizar una estimación fiable del contrato de obra a la fecha del balance de situación. Habitualmente, dicho estado se mide por la proporción que representan los costes del contrato incurridos en el trabajo realizado a dicha fecha con respecto al total estimado de costes del contrato, excepto en caso de que dicha proporción no sea representativa del estado de realización. Las variaciones en el contrato, las reclamaciones y los pagos de incentivos se incluyen en la medida en que hayan sido acordados con el cliente. Cuando no se puede hacer una estimación fiable del resultado de un contrato, sólo se reconocerán los ingresos derivados de dicho contrato con el límite de los costes incurridos que sean recuperables. Los costes del contrato deben reconocerse como gastos en el período en que se incurren. Cuando es probable que el total de costes del contrato sea superior al total de ingresos del contrato, la pérdida prevista se reconoce como gasto inmediatamente.

La diferencia, en su caso, entre el importe de la obra ejecutada contabilizada y el de la obra certificada hasta la techa del balance de situación se recoge en la cuenta "Obra Ejecutada Pendiente de Facturar" dentro del epígrafe "Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar" de los balances de situación consolidados. A su vez, los importes correspondientes a las cantidades certificadas anticipadamente por diversos conceptos se registran en el epigrafe "Anticipos recibidos" del pasivo de los balances de situación consolidados.

Los ingresos por intereses se devengan siguiendo un criterio temporal, en función del principal pendiente de pago y el tipo de interés efectivo aplicable.

Los ingresos por dividendos procedentes de inversiones se reconocen cuando los derechos de los accionistas a recibir el pago han sido establecidos.

4.14 Moneda extranjera

La moneda funcional del Grupo es el euro. Consecuentemente, todos los saldos y transacciones denominados en monedas diferentes al euro se consideran denominados en "moneda extranjera".

El contravalor en euros de los activos y pasivos totales en moneda extranjera mantenidos por el Grupo al 31 de diciembre de 2005 y 2004, correspondientes a los saldos consolidados extranjeras integradas, responde al siguiente desglose:

Saldos Mantenidos en:	Contravalor en Miles de Euros 31-12-2005 (*)		Contravalor en Miles de Euros 31-12-2004 (*)
	Activos	Pasivos	Activos	Pasivos
Pesos chilenos	6.665	6.665	2.090	2.090
Deudores	4.376		1.352
Fondos Propios		1.500		રે રેતે
Acreedores comerciales		3.788		1.298
Otras cuentas	2.289	1.377	738	233
Dólares (Argentina)	6.697	6.697	4.457	4.457
Deudores	4.679		3.205
Fondos Propios		1.913		1.567
Acreedores comerciales		1.666		1.688
Otras cucntas	2.018	3.118	1.252	1.202
Soles peruanos	14.264	14.264	8.222	8.222
Deudores	11.426		6.836
Fondos Propios		3.243		2.206
Acreedores comerciales		5.074		3.302
l Otras cuentas	2.828	5.947	I .386	2.714
	27,626	27.626	14.769	14,769

(*) Estos saldos son antes de eliminaciones de consolidación.

Los saldos en moneda distinta del euro mantenidas por las entidadas españolas al cierre de ios ejercicios 2005 y 2004, atendiendo a la naturaleza de las partidas que los integran, son:

		31-12-2005	Contravalor en Miles de Euros Contravalor en Miles de Euros 31-12-2004
Naturaleza de los Saldos en Moneda Extranjera	Activos	Pasivos	Activos	Pasivos
Dólares nortcamericanos
Cuentas por pagar suspensión pagos				454
Deudas por compras				6
Inversiones financieras a largo plazo	21.912		18.328
Deudas a largo plazo		21.192		18.328
Pesos colombianos
Cuentas por pagar suspensión pagos				3.715
Otras monedas				ો 45
	21.192	21.192	18.328	22.648

Los saldos en moneda extranjera relativos a la suspensión de pagos han quedado nominados en euros este ejercició, de acuerdo con las Comisiones de Seguimiento de los Convenios.

Las operaciones en otras divisas distintas del euro se registran según los tipos de cambio vigentes en las fechas de las operaciones. En la fecha de cada balance de situación, los activos y pasivos monetarios denominados en monedas extranjeras se convierten a euros según los tipos de cambio de cierre del ejercicio. Las partidas no monelarías valoradas a su coste histórico se convierten a euros al tipo de la fecha de su adquisición (coste histórico). Los activos y pasivos no monetarios registrados al valor razonable denominados en monedas extranjeras se convierten según los tipos vigentes en la fecha en que se determinó el valor razonable. Los beneficios y las pérdidas procedentes de la conversión se incluyen en los resultados netos del ejercicio, excepto las diferencias de cambio derivadas de activos y pasivos no monetarios a valor razonable, en cuyo caso las

variaciones en el valor razonable se reconocen directamente en el patrimonio neto.

En la consolidación, los saldos financieros de las entidades consolidadas cuya moneda funcional es distinta del euro se convierten a euros de la siguiente forma:

Los activos y pasivos se convierten por aplicación del tipo de cambio de cierre del ejercicio.
Las partidas de ingresos y gastos se convierten según los tipos de cambio medios del ejercicio, a menos que éstos fluctúen de forma significativa.
El patrimonio neto, a los tipos de cambio históricos.

Las diferencias de cambio que surjan, en su caso, se clasifican como patrimonio neto y se transfieren a las diferencias de conversión del Grupo. Dichas diferencias de conversión se reconocen como ingresos o gastos en el periodo en que se realiza la enajenación de la operación.

El Grupo no tiene fondos de comercio denominados en moneda extranjera.

Entidades y sucursales radicadas en países con altas tasas de inflación

Ninguna de las monedas funcionales de las entidadas radicadas en el extranjero, corresponde a economías consideradas altamente inflacionarias según los criterios establecidos al respecto por las Normas Internacionales de Información Financiera. Consecuentemente, en los cierres contables del 31 de diciembre de 2005 o 2004 no ha sido preciso ajustar los estados financieros de ninguna entidad consolidada o asociada para corregirlos de los efectos de la inflación.

4.15 Arrendamientos

Los arrendamientos se clasifican como arrendamientos siempre que las condiciones de los mismos transferan sustancialmente los riesgos y ventajas derivados de la propiedad al arrendatario. Los demás arrendamientos se clasifican como arrendamientos operativos.

4.15.1 Arrendamientos financieros

Se consideran operaciones de arrendamiento financiero, por tanto, aquellas en las que los riesgos y ventajas que recaen sobre el bien objeto del arrendamiento se transfieren al arrendatario; quien, habitualmente, tiene la opción de adquiriro al finalizar el contrato en las condiciones acordadas al formalizarse la operación.

Cuando las entidades consolidadas actúan como arrendatarias, presentan el coste de los activos que están adquinendo en el balance de situación consolidado, según la naturaleza del contrato, y, simulláneamente, un pasivo por el mismo importe (que será el menor del valor razonable del bien arrendado o de la suma de los valores actuales de las cantidades a pagar al arrendador más, en su caso, el precio de ejercicio de la opción de compra). Estos activos se amotizan con crienos similares a los aplicados al conjunto de los activos materiales de uso propio.

En ambos casos, los ingresos y gastos financieros con origen en estos contratos se abonan y cargan, respectivamente, a la cuenta de perdidada de torna que el rendimiento se mantenga constante a lo largo de la vida de los contratos.

4.15.2 Arrendamientos operativos

En las operaciones de arrendamiento operativo, la propiedad del bien arrendado y, sustancialmente todos los nesgos y ventajas que recaen sobre el bien, permanecen en el arrendador.

Cuando las entidades consolidadas actuan como arrendarias, los gastos del arrendamiento incluyendo ncentivos concedidos, en su caso, por el arrendador, se cargan linealmente a sus cuentas de pérdidas y ganancias.

Los beneficios cobrados y a cobrar en concepto de incentivo para formalizar un arrendamiento coperátivo también se distribuyen linealmente a lo largo de la duración del arrendamiento.

El Grupo tiene suscritos diversos contratos de arrendamiento a largo plazo. Entre ellos, los más significativos son

tres contratos con periodos de vigencia hasta el ejercicio 2020, que se encuentran suscritos a través de la sociedad dependiente Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U., y que corresponden a arrendamientos de inmuebles.

En el caso de uno de los contratos (inmueble de la calle Alcalá, 518 (Madrid)), el Grupo se obliga, en caso de que decidiera rescindir dicho contrato a:

Si esta rescisión fuera anterior a la finalización del año décimo desde la entrada en vigor del contrato ( 5 de mayo de 2000), a indemnizar a la arrendadora con el pago de un importe equivalente a la totalidad de las rentas que debería abonar hasta la finalización del año décimo.
En el supuesto de que dicha rescisión fuera una vez finalizado el año décimo, la Sociedad debería comunicar su voluntad al arrendador con dos años de anticipación, obligándose al pago de la renta correspondiente a dicho período sin indemnización adicional.

La renta anual de este contrato asciende a 1.390 miles de euros, aproximadamente, actualizable por el IPC anual y cada cinco años tomando como base la valoración del inmueble realizada por un experto independiente.

En el caso de otro de los contratos (parte del inmueble de la calle Alcalá, 516 (Madrid)), el Grupo se obliga, en caso de que decidiera rescindir dicho contrato a:

Si esta rescisión fuera anterior a la finalización del año séptimo desde la entrada en vigor del contrato (31 de enero de 2000), a indemnizar a la arrendadora con el pago de un importe equivalente a la totalidad de las rentas que debería abonar hasta la finalización del año séptimo.
En el supuesto de que dicha rescisión fuera una vez finalizado el año séptimo, la Sociedad debería comunicar su voluntad al arrendador con 6 meses de anticipación, obligándose al pago de la renta correspondiente a dicho período sin indemnización adicional.

La renta anual de este contrato a 284 miles de euros, aproximadamente, actualizable por el IPC anual.

Por último, la renta anual del tercero de los contratos (parte del inmueble de la calle Alcalá, 516 (Madrid)), que no establece cláusula indemnizatoria ninguna en caso de rescisión anticipada, al haberse superado el período de cinco años desde la fecha de su firma, asciende a 293 miles de euros, aproximadamente, actualizable por el IPC anual.

En relación con el contrato de arrendamiento del inmueble de la calle Alcalá, 518 (Madrid), el Grupo realizó en el ejercicio 2000 una operación de venta y posterior arrendamiento del que era propietano. El 5 de mayo de 2000 la antigua Televisión y Sonido Telson, S.A. (posteriormente absorbida por Avanzit, S.A.) enajenó a una entidad financiera el inmueble por un precio de venta de 16.828 miles de euros, suscribiéndose en esa misma fecha y con la misma entidad un contrato de 20 años de duración. El arrendador concedió al Grupo (el arrendatario) un derecho de opción de compra sobre el inmueble de carácter gratuito (e inscribible en el Registro de la Propiedad) que podrá ejercitarse una vez transcurrido el plazo de vigencia inicial de veinte años. Para ejercitarlo, deberá comunicarlo fehacientemente dentro de los seis meses anteriores al termino del citado período de vigencia, siendo el precio de recompra el mayor de (i) el precio por el que el inmueble fue adquirido por la entidad financiera al Grupo, actualizado de acuerdo con ajustes mensuales y quinquenales aplicados a la renta objeto del contrato de arrendamiento, (ii) el precio de mercado que determine un experto independiente designado por ambas partes de común acuerdo o en caso contrario por el Colegio de Agentes de la Propiedad Inmobiliana. En caso de que la entidad financiera tuviera la voluntad de enajenar el inmueble durante el período de vigencia del contrato, la Sociedad tendría el derecho de tanteo. En virtud de lo descrito en la Nota 4.8 y en este apartado, el Grupo trata esta operación como un arrendamiento operativo.

En resumen, los gastos incurridos por el grupo en virtud de estos y otros arrendamientos operativos fueron los siguientes:

	Miles de Euros
	2005	2004
Cuotas de arrendamiento operativos reconocidas en Resultados del ejercicio	7.478	6.974

4.16 Integración de sucursales

Las cuentas de la sucursal que la Sociedad Dominante posee en Colombia y el establecimiento permanente de Marruecos se convierten a euros aplicando a los activos y pasivos el tipo de cambio vigente a la fecha del balance, al patrimonio el tipo de cambio de la fecha de su aportación y a los resultados el tipo de cambio medio del periodo en que se generan, siguiendo el mismo tratamiento contable que una filial, ya que la realidad económica, financiera y de gestión de las mismas suponen un funcionamiento independiente y al margen de España, excepto por el hecho de tener la forma jurídica de Sucursal.

Los saldos de las sucursales se integran, epígrafe, en las cuentas anuales de las sociedades que forman el perimetro de consolidación, formando una unidad a efectos contables.

4.17 Uniones Temporales de Empresas y Agrupaciones de Interés Económico

La ejecución de ciertas obras se realiza mediante la agrupación con una o varias empresas en régimen de Unión Temporal de Empresas. El Grupo tiene una participación de un 75% en la U.T.E. denominada "Telecomunicaciones Sistemas e Ingeniería de Productos, S.A., Avánzit, S.A., Necso Entrecanales y Cubiertas, S.A. y Airtel Móvil, S.A. (U.T.E. Red Multiservicio A.N.A.)", a través de un 5% en Avánzit, S.A. y un 70% en Avánzit Tecnología, S.L.U. Los estados financieros de la UTE se consolidan por aplicación del método de integración proporcional, de tal forma que la agregación de saldos y las posteriores tienen lugar, únicamente, en la proporción que la participación del Grupo representa en relación con el capital de estas entidades. De esta forma, los activos y pasivos de las UTES se presentan en el balance de situación consolidado clasificados de acuerdo con su naturaleza específica. De esta misma forma se integran los gastos e ingresos.

Los datos más significativos relativos a la UTE integrada son los siguientes:

Concepto	Miles de euros

Ingresos	5.932
Gastos	(4.745)
Resultados	1.187
IDeudores	1.961
Inversiones financieras temporales	1.860
Otros	1 29
[Total activos integrados	3.950
Facturación Anticipada	2.265
Otros	1.685
Total pasivos integrados	3.950

Asimismo, la Sociedad Dominante mantiene una participación del 50% en la Agrupación de Interés Económico Raderbeen, consituida para la ejecución y prestación de gasificación en ciudades. Dado que la sociedad participe en esta Agrupación, Aberdeen Servicios y Gestión, S.A., está en suspensión de pagos, se ha provisionado el valor de su participación, que asciende a 301 miles de euros, así como determinados riesgos relacionados con la misma (véase Nota 14).

4.18 Estados de flujos de efectivo consolidados

En los estados de flujos de efectivo consolidados, preparado al método indirecto, se ufilizan las siguientes expresiones en los siguientes sentidos:

· Flujos de efectivo: entradas y salidas de dinero en efectivo y de sus equivalentes; entendiendo por éstos las inversiones a corto plazo de gran liquidez y bajo riesgo de alteraciones en su valor.
· Actividades de explotación: actividades típicas de las entidades que forman el grupo consolidado, así como otras actividades que no pueden ser calificadas como de inversión o de financiación.
Actividades de inversión: las de adquisición, enajenación o disposición por otros medios de activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes.
Actividades de financiación: actividades que producen cambios en el tamaño y composición del patrimonio neto y de los pasivos que no forman parte de las actividades de explotación.

4.19 Operaciones discontinuadas

Una operación en discontinuidad es una línea de negocio que se ha decidido abandonar ylo enajenar, cuyos activos, pasivos y resultados pueden ser distinguidos físicamente y a efectos de información financiera. Los ingresos y gastos de las operaciones en discontinuidad (después de impuestos) se presentan separadamente en la cuenta de resultados.

4.20 Clasificación de saldos entre corriente y no corriente

Las deudas se contabilizan por su valor efectivo y se clasifican en función de sus vencimientos, considerando como deudas corrientes aquellas cuyo vencimiento, a partir de la fecha de balance, es inferior a doce meses, y no corrientes las de vencimiento superior a doce meses.

2004
Mobiliario Utillaje y	Transporte Elementos de	Otro Inmovilizado Información y Equipos	Total
9.352	2.031	8.139	90.092

40	દર્ભ	272 -	1.614
(54)	(209)	(2.615)	(4.120)
36	38	9	77
439	57	રવ	(2.633)
9.813	2.003	રુજરહર્	85.030

(6.878)	(1.352)	(6.010)	(61.487)

(612) (24)	(183) (33)	(393) (ર)	(6.162) (62)
30	22	1.636	2.445
(414)	(73)	(15)	1.350
(7.898)	(1.619)	(4.787)	(63.916)

(295)		(1.380)	1.675

			(4.402)
83		1.380	1.463
(212)	-	-	(4.614)

1 રક્ષર	679	2.129	26.930
1.703	384	1.069	16.500

Miles de Euros

Inmovilizado material
El movimiento ha		bido en este capítulo del bala	nce de situación consolidado		durante los ejercicios 2005 y			2004 fue el siguiente:
				Miles de Euros 2005
	Construccion Terrenos y ર્દેશ	Instalaciones maquinaria técnicas y	Mobiliario Utillaje y	Transporte Elementos de	Información y Otro Inmovilizado Equipos	Total	Construcciones Terrenos y	Instalaciones maquinaria técnicas y

del	7.181	60.177	9.813	2.003	ર-856	85.030	7.238	63.332
	348 170	3.385 858	451 30	245 71	। ਰੇਖ਼ੇ ે રે	4.450 1.342		1216
		(1.225)	(160)	(87)	(12)	(1.484)	(२४)	(1.188)
	ਰੇ()	43	ા રેણ	109	0	407	(3)
		564	296	1.098	(534)	1424		(3.183)
	7,789	63.802	10.586	3.439	5.553	91.169	7.181	60.177

	(650)	(48.962)	(7.898)	(1.619)	(4.787)	(63.916)	(510)	(46.737)
	(146)	(812)	(21)	(7)	(35)	(1.021)
	(169) (16)	(4.039) (ਰੇ)	(548) (89)	(62) (285	(267) (19)	(5.308) (195)	(140)	(4.834)
		852		29	l	882		757
	(રેતે)	(1.070)	રુજ	79	ફેર્ટ	(797)		1.852
	(1.040)	(54.040)	(8.488)	(1.865)	(4.922)	(70.355)	(୧୧೧)	(48.962)

		(4.402)	(212)			(4.614)
							-
								(4.402)
		3.907	112			4.019	ิ
		(495)	(100)			(રક્ષર)		(4.402)

	6.531	6.813	1.703	384	1.069	16.500	6.728	15.808
	6.749	9.267	1 668	1.574	631	20.219	6.531	6.813

La sociedad dependiente Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U. registró durante el ejercició 2004 una dotación a la cuenta "Provisiones por deterioro" derivada de los analisis realizados en relación a su inmovlizado máterial por importe total de 3.615 miles de euros. En el ejercicio 2005 la sociedad ha decidido revertir dicha pérdida debido a que ha comenzado a subarrendar parte de estas instalaciones.

Al 31 de diciembre de 2004 esta misma sociedad dependiente realizó una dotación a la cuenta "Provisiónes por deterioro" de elementos técnicos por importe de 787 miles de euros, de los cuales 165 miles de euros correspondian al valor neto contable pendiente de amortizar en dicha fecha de equipos asociados a un contrato de prestación de servicios que finalizaba y el resto al ajuste por obsolescencia tecnica de equipos vanos asociados a diversos contratos.

Formando parte del saldo nelo que figura en el cuadro anterior, existen partidas por un importe aproximado a:

· 6.279 miles de euros y 3.485 miles de euros correspondientes al coste histórico y amortización acumulada

del inmovilizado material propiedad de las entidades y sucursales del Grupo racicadas en países extranjeros (4.045 y 2.767 miles de euros al 31 de diciembre de 2004).

No existen elementos fuera de uso o retirados por valores netos significativos. �
· En el ejercicio 2001 la Hacienda Pública española embargó a la sociedad Avanzit, S.A. el edificio que tiene en la calle Manoteras (Madrid). Al 31 de diciembre de 2005, este inmueble está valorado en 714 miles de euros y tiene una amortización acumulada por importe aproximado de 99 miles de euros. Dicho inmueble tue embargado por el impago, por parte de la Sociedad matriz, de diversos impuestos (IVA e IRPF). El pasivo asociado a este embargo se encuentra contabilizado e incluido en la deuda con Hacienda Pública (forma parte de las deudas de los convenios singulares) y en las provisiones para riesgos y gastos.
Un importe neto de 5.138 miles de euros al 31 de diciembre de 2005 corresponden a la sede social de la sociedad dependiente Videoreport, S.A. en la Ciudad de la Imagen de Madrid cuya construcción se esta financiando mediante un préstamo hipotecario.

Al 31 de diciembre de 2005, activos materiales de uso propio por un importe bruto de 51.081 milles de euros, aproximadamente, se encontraban totalmente amortizados (32.087 miles de euros al 31 de diciembre de 2004).

Es política de las Sociedades del Grupo formalizar pólizas de seguro para cubrir los posíbles riesgos que puedan afectar a los elementos del inmovilizado material. En opinión de los Administradores del Grupo las coberturas actuales son las apropiadas.

Un detalle de los elementos que el Grupo posee en régimen de arrendamiento financiero, incluidos en el epigrate de Inmovilizado material, es el siguiente:

	Miles de Euros			Miles de Euros
	2005			2004
	Instalaciones Técnicas y maquinaria	Elementos de Transporte	Total	Instalaciones Técnicas y maquinaria	Elementos de Transporte	Total
Coste -
Saldos inicial	2.980	477	3.457	10.671	382	11.053
Adiciones/ (Bajas)	(1.985)	623	(1.362)	(7.691)	તેરે	(7.596)
Saldos final	તે તે રે રે	1.100	2.095	2.980	477	3.457
Amortización acumulada -
Saldos inicial	(1.993)	(185)	(2.178)	(6.764)	(106)	(6.870)
Dotaciones/ (Bajas)	1.825	(179)	1.646	4.771	(79)	4.692
Saldos final	(168)	(364)	(532)	(1.993)	(185)	(2.178)
Saldos netos-	827	736	1.563	987	292	1.279

La política del Grupo consiste en suscribir contratos de arrendamiento financiero para una parte de sus instalaciones y equipos. Los tipos de interés se fijan en la fecha del contrato. Durante el ejercicio terminado el 31

de diciembre de 2005, el tipo de interés efectivo medio de esta deuda fue de aproximadamente el 3,2%, siendo el tipo de interés efectivo del ejercicio 2004 de 3%. La amortización de los arrendamientos se realiza con carácter fijo y no se ha celebrado ningún acuerdo para los pagos de rentas contingentes.

A continuación se desglosa el total de deudas por arrendamiento financiero al 31 de diciembre de 2005 y 2004 que se encuentran clasificadas en las "Deudas con entidades de crédito no corrientes" y en las "Deudas con entidades de crédito corrientes":

	Cuotas de arrendamiento
Millones de euros	2005	2004
Importes a pagar por arrendamientos financieros:
Menos de un año	388	752
Entre dos y cinco años	442	263
Menos: gastos financieros futuros	(48)	(45)
Valor actual de obligaciones por arrendamientos	782	970
Menos: saldo con vencimiento a menos de 12 meses (pasivo corriente)	( 388)	( 752)
Saldo con vencimiento posterior a 12 meses (pasivo no cornente)	394	218

Todas las obligaciones por arrendamiento se denominan en euros. El valor razonable de las obligaciones por arrendamiento del Grupo se aproxima a su importe en libros.

Las obligaciones del Grupo derivadas de arrendamientos financieros están garantizadas por los gravámenes de los arrendadores sobre los activos objeto de arrendamiento.

Fondo de comercio

El desglose del saldo del epígrafe "Fondo de comercio" del balance de situación consolidado, en función de las sociedades que lo originan, es el siguiente:

	Miles de euros
	2005	20004
Entidades consolidadas - Grupo Videoreport Classic & New Madrid, S.A.	3.322 22	3.322 22
	3.344	3.344

Los movimientos registrados en este epígrafe durante los ejercicios 2005 y 2004 fueron los siguientes:

		Miles de euros
	2005	2004
Saldo inicial	3.344	4.188
Pérdidas por deterioro		(844)
Saldo final	3.344	3.344

Los Administradores del Grupo decidieron cancelar el fondo de comercio generado por la participada Ostra Delta, S.A. en el ejercicio 2004 al entender que las expectativas de recuperabilidad del mismo habían cambiado (véase Nota 25).

En relación con el resto de fondos de comercio, de acuerdo con las estimaciones y proyecciones de que disponen los Administradores de la Sociedad Dominante, las previsiones de flujos de caja atribuibles al Grupo de estas sociedades soportan perfectamente el valor neto de los fondos de comercio registrados.

ﺘﺮ Otros activos intangibles

El desglose del saldo de este epígrafe del balance de situación consolidado y los movimientos habidos durante los ejercicios 2005 y 2004 fueron los siguientes:

	Miles de Euros 2005	Miles de Euros 2004
Coste -
Saldo Inicial	6.762	6.481
Adiciones/ retiros (netos) por modificación perimetro
Adiciones	277	281
Diferencias de cambio (netas)
Traspasos y otros	(61)
Saldo Final	6.978	6.762
Amortización acumulada -
Saldo Inicial	(6.036)	(5.247)
Adiciones/ retiros (netos) por modificación perímetro
Adiciones	(1.062)	(1.969)
Diferencias de cambio (netas)
Traspasos y otros	433	1.180
Saldo Final	(6.665)	(6.036)
Provisiones por deterioro -
Saldo Inicial	(133)	(191)
Adiciones/ retiros (netos) por modificación perímetro Adiciones
Diferencias de cambio (netas)
Traspasos y otros	133	રે 8
Saldo Final	-	(133)
Saldos netos -
Saldo Inicial	ਵੇਰੇਤੇ	1.043
Saldo Final	313	ਦੇ ਹੋ

La totalidad del saldo corresponde a aplicaciones informáticas y licencias de uso de software que se considera que tienen una vida útil definida, establecida en 5 años, en virtud de los contratos con terceros asociados a las mismas.

Formando parte del saldo neto al 31 de diciembre de 2005, que figura en el cuadro anterior, existen partidas por un importe aproximado de 102 miles de euros y 63 miles de euros correspondientes al coste histórico y amortización acumulada de activos intangibles propiedad de las entidades y sucursales del Grupo radicadas en países extranjeros (49 miles de euros al 31 de diciembre de 2004, sin amortización acumulada).

Al 31 de diciembre de 2005, activos intangibles en uso por un importe bruto de 3.884 miles de euros, aproximadamente, se encontraban totalmente amortizados (2.899 miles de euros al 31 de diciembre de 2004),

El Grupo no tiene identificados activos intangibles que no hayan sido registrados por las entidadas al no cumplirse todos los requisitos exigidos para ello.

ర్లో Activos financieros no corrientes

Los movimientos habidos durante los ejercicios 2005 y 2004 fueron como sigue:

	Miles de Euros
	Participaciones en sociedades del grupo no consolidadas	Otros créditos a largo plazo	Otras inversiones a largo plazo	Total
Saldos al 1 de enero 2004	44.698	20.694	3.038	68.430
Adiciones	11.557	2.226	I	13.783
Retiros	(1.515)	(4.347)	(123)	(5.985)
Saldos al 31 de diciembre de 2004	54.740	18.578	2.915	76.228
Adiciones		2.862	342	3.204
Retiros	(9.685)	(66)	(1.382)	(11.133)
Saldos al 31 de diciembre de 2005	45.055	21.369	1.875	68.299
Provisiones por deterioro -
Saldos al 1 de enero 2004	(44.706)	l	I	(44.706)
Adiciones	(12.873)			(12.873)
Retiros	3.515			3.515
Saldos al 31 de diciembre de 2004	(54.064)	t	l	(54.064)
Adiciones
Retiros por incorporación al perímetro	9.203			9.203
Saldos al 31 de diciembre de 2005	(44.861)	I	l	(44.861)
Saldos al 31 de diciembre de 2004 neto	676	18.573	2.915	22.164
Saldos al 31 de diciembre de 2005 neto	194	21.369	1.875	23.438

8. 1 Participación en sociedades del grupo no consolidadas

En el Anexo II se incluye una relación de las participaciones en empresas del grupo no consolidadas e información relativa a las mismas (véase Nota 2.7).

La principal variación en coste y provisión del epígrafe Participaciones en sociedades del Grupo no consolidadas se debe a la inclusión en el perimetro de consolidación, a partir del 1 de enero de 2005 de la sociedad Empresa Constructora Radiotrónica de Chile, Ltda, inactiva en ejercicios anteriores, al haber relanzado de nuevo su actividad este ejercicio.

8.2 Provísiones por deterioro

Corresponde a las provisiones dotadas para las sociedadas descritas en el apartado anterior.

8.3 Otros créditos a largo plazo

El principal saldo del epigrafe "Otros créditos a largo plazo", corresponde fundamentalmente al saldo a favor de Avánzit, S.A. constituido en depósito en la entidad cesionaria, proveniente de la formalización de un contrato de cesión de créditos con BNP Paribas para la venta de una cuenta a cobrar a Teleconsorcio y sus consorciados (Nec Corporation, Nissho Iwai Corporation, Mitsui & Co., Ltd. y Sumitomo Corporation), por importe de 25 millones de dólares estadounidenses, firmado con fecha 27 de diciembre de 2001.

Las cuentas a cobrar de Teleconsorcio estaban en proceso de arbitraje, respondiendo Avánzit, S.A. ante la

entidad financiera de la legitimidad e importe de los créditos (véase situación de este proceso en la Nota 19). Por el contrato mencionado anteriormente, BNP Paribas concedía a la Sociedad 25 millones de dólares, estadounidenses depositados en cuenta abierta en la misma entidad bancaria. Dicho depósito generaba un interes referenciado al Libor. Al mismo tiempo, y por el período que trascurriese hasta el cobro efectivo por parte de la entidad bancaria del crédito adquirido, ésta repercutía a la Sociedad determinadas comisiones estipuladas en el contrato.

Con motivo de la suspensión de pagos de Avánzit, S.A., BNP Paribas comunicó la resolución del contrato. La Sociedad, dada su situación jurídica, tiene registrado en el epígrafe "Otros créditos a largo plazo" el importe del deposito, un total de 21.191 miles de euros al lipo de cambio de cierre al 31 de diciembre de 2005 (18.328 miles de euros al 31 de diciembre de 2004), mientras que en el pasivo, en el epigrafe "Otros pasivos financieros" se ha reconocido una deuda a pagar a BNP Paribas por el mismo importe.

Las adiciones de "Otros créditos a largo plazo" corresponden, principalmente, a la actualización al tipo de cambio de cierre del periodo terminado el 31 de diciembre de 2005 del contrato de créditos por BNP Paríbas descrito anteriormente. Dicha adición se ha reconocido en el epigrafe "Otros Pasivos financieros".

8.4 Otras inversiones a largo plazo

Representan básicamente inversiones minoritarias en sociedades, valoradas a su valor teórico contable, y fianzas y depósitos a largo plazo.

Al 31 de diciembre de 2004 la inversión más relevante era la participación de un 13% en el capital de la sociedad Fotofilm Madrid, S.A. por un importe de 1.125 miles de euros. El 30 de septiembre de 2005 se elevó a público la escritura de enajenación de esta participación por un importe de 1.150 miles de euros.

Existencias

La composición de este epígrafe al cierre de los ejercicios 2005 y 2004 es el siguiente:

	Miles de Euros
	2005	2004
Materias primas y otros aprovisionamientos Productos en curso y semiterminados	1.493 285	391 1.054
	1.778	1.445

Del total de existencias registradas al 31 de diciembre de 1.417 miles de euros corresponde a existencias de las filiales latinoamericanas del grupo (635 miles de euros al 31 de diciembre de 2004).

Activos financieros 10.

10.1 Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

La composición detallada de este epigrafe en los balances de situación consolidados es la siguiente:

	Miles de Euros
	2005	2004
Clientes por ventas y prestación de servicios Cliente por ventas y prestación de servicios, factorizados Clientes de dudoso cobro Clientes por efectos descontados Obra ejecutada pendiente de facturar Administraciones Públicas corrientes Deudores personal Deudores varios Provisión para insolvencias	38.781 31.513 13.984 777 12.757 2.028 133 5.701 (19.615) 86.059	34.509 29.117 12.434 911 8.450 1.005 116 6.315 (22.159) 70.698

Los Administradores consideran que el importe en libros de las cuentas de deudores comerciales y otras cuentas

a cobrar se aproxima a su valor razonable.

Deudores varios

Los desgloses al cierre de los ejercicios 2005 y 2004 son los siguientes:

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	Miles de Euros
	2005	2004
Deudores varios	2.008	1.796
Cuenta por cobrar (Nota 23.1)	1.421	1.421
Cuentas por cobrar a empresas grupo excluidas del perimetro de consolidación (Nota 17)	1.016	2.332
Anticipos a proveedores	1.256	766

100 To 100 Market 100
-----------------------

La cuenta por cobrar mencionada en la Nota 23.1 y las cuentas por cobrar a empresas del grupo excluidas del perimetro de consolidación se encuentran integramente provisionadas tanto al 31 de diciembre de 2005 como de 2004.

Provisión para insolvencias

El detalle de este epígrafe al 31 de diciembre de 2005 y 2004 es el siguiente:

	Miles de Euros
	2005	2004
Clientes de dudoso cobro Cuenta por cobrar (Nota 23.1) Cuentas por cobrar a empresas grupo excluidas del perímetro	(13.984) (1.421)	(12.434) (1.421)
de consolidación (Nota 17) Otros saldos de clientes por ventas provisionados	(1.016) (3.194)	(2.332) (5.972)
	(19.615)	(22.159)

10.2 Efectivo y otros activos líquidos equivalentes

El detalle de este epígrafe al cierre de los ejercicios 2005 y 2004 es el siguiente:

		Miles de Euros
	2005	2004
Tesoreria Otros activos líquidos cquivalentes	8.733 3.547	5.000 1.904
	12.280	6.904

El epigrafe "Efectivo y otros activos líquidos equivalentes" incluye la tesorería del Grupo y depósitos bancarios a corto plazo con un vencimiento inicial de tres meses o un plazo inferior. El importe en libros de estos activos se aproxima a su valor razonable. No existen restricciones a la disponibilidad del efectivo y otros activos líquidos equivalentes del Grupo.

10.3 Otros activos financieros corrientes

Incluyen básicamente depósitos y fianzas, principalmente por las retenciones que se efectúan por las empresas contratistas de ciertas sociedades del Grupo. La recuperación de los mismos se efectúa a la finalización de los correspondientes contratos.

11. Acreedores por Suspensión de Pagos: Convenios de Acreedores concursales y Convenios singulares

El saldo "Acreedores por Suspensión de Pagos" está compuesto por los importes reconocidos por la Intervención Judicial como pasivos de las suspensiones de pagos de las sociedades del Grupo, una vez aplicadas las quitas y

la capitalización en los porcentajes a la opción a la que se haya adherido cada acreedor. De cara a su presentación en el balance de situación consolidado, tanto en los epigrafes como corrientes, la deuda derivada de los Convenios se informa de manera agrupada, desglosándose en esta Nota y siguientes de acuerdo a la naturaleza del acreedor.

El calendario de vencimientos de la deuda con Hacienda Pública de los convenios singulares, a su valor nominal, es el siguiente:

	Valor nominal en Miles de Euros
		Vencimientos en

GRUPO AVANZIT	Corriente (*)	2007	2008	2009	2010	Totales

Otros acreedores	대	8.745	4.365	4.365	4.365	21.840
Deudas con entidades de crédito (Nota 12)	I	13.639	6.827	6.827	6.827	34.120
Administraciones Públicas (Nota 16.1)	1.947	2.285	4.389	4.823	1.237	14.681
	1.947	24.669	15.581	16.015	12.429	70.641

(*) Vencimientos anteriores al 31 de diciembre de 2006

El grupo Avanzit dado la situación financiera que atraviesa solicitó durante el ejercició 2005 el aplazamento del pago de la primera anualidad de los convenios de Avanzit S.A., Avanzit Telecom S.L.U. y Avanzit Tecnología S.L.U. (que se hubiera producido en el primer trimestre del ejercicio 2006). Durante los meses de noviembre y diciembre las Comisiones de Seguimiento y Control de Acreedores de las tres sociedades han autorizado prorrogar en un año el plazo previsto de Acreedores para electuar el pago de la primera anualidad. De dicho modo, al 31 de diciembre de 2005, así como al 31 de diciembre de 2004 la totalidad de la deuda con los acreedores ordinarios de los convenios fiene vencimiento a largo plazo y se encuentra registrada en los pasivos no corrientes del balance de situación.

Como se indica en la Nota 1-d, la deuda asociada a los Convenios de Acreedores Concursales tenia un vencimiento inicial, a partir de las fechas de firmeza de los Convenios, de seis años, el primero de ellos de carencia, sin devengo de intereses. De acuerdo a NIC 39, el Grupo procedió a valorar el pasivo de ios Convenios de Acreedores Concursales a su valor razonable, entendiendo como una buena medida de éste el valor actual de los flujos futuros asociados.

Se ha considerado como tipo de descuento de la deuda aquél al que el Grupo Avánzit cancelaría hoy la misma, que ha sido identificado con el tipo de interés libre de riesgo con un vencimiento similar, asimilandolo al del Bono del Estado a cinco años.

El importe del descuento se registró con cargo a reservas a la fecha de reconocimiento inicial del pasivo (auto de firmeza del Convenio en cada caso, registrándose por práctica operativa al 31 de marzo de 2004). Desde dicho momento y en ejercicios futuros, el Grupo reconoce de acuerdo a los métodos descritos en la Nota 4.7.2, el gasto financiero correspondiente en la cuenta de pértidas y ganancias. El importe cargado a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2005 ascendió a 1.563 miles de euros (antes de impacto fiscal) a través de la cuenta de gastos financieros.

	Miles de Euros
	31-03-04	31-12-04	30-12-05
Total deuda concursal a valor nominal Valor actual a la fecha	ર રે તેલી 47.637	55.960 49.919	55.960 52.140
Tipo de descuento (Bono del Estado a cinco años)	3,582%	2,920%	3,040%
Diferencia de valoración Impacto fiscal	8.323 (2.913)	6.041 (2.114)	3.820 (1.567)
Diferencia neta de impacto fiscal	5.410	3.927	2.911
Efecto en resultados (neto del impacto fiscal)	l	1.483	1.016

Los datos básicos relacionados con dicha actualización a las fechas relevantes son los siguientes:

El valor por el que figura registrada la deuda a largo plazo por su valor razonable es el siguiente:

		Miles de Euros
	No corriente
	Deudas con entidades de crédito	Otros acreedores	Total
Al 31 de diciembre de 2005
Total deuda Convenio a valor nominal	34.120	21.840	55.960
Importe de la actualización	(2.329)	(1.491)	(3.820)
Valor actual a la fecha	31.791	20.349	52.140
Al 31 de diciembre de 2004
Total deuda Convenio a valor nominal	34.120	21.840	55.960
Importe de la actualización	(3.683)	(2.358)	(6.041)
Valor actual a la fecha	30.437	19.482	49.919

Los datos básicos relacionados con la deuda con Hacienda Pública al 31 de diciembre de 2005 y 2004 son los siguientes:

	Miles de Euros
	2005	2004
Total deuda Convenio singular a valor nommal Intereses implicitos	14.681 (1.510)	17.718 (2.160)
Valor actual a la fecha	13.171	15.558
No corriente	10.864	13.653
Cornente	1.947	1.905
Tipo de interés medio	5%	5%

La composición del saldo de este epígrafe del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2005 es el siguiente:

	Miles de euros
	2005		2004
	No comente	Cornente	No comente	Cornente
Préstamo sindicado participativo (Nota 1-e)			56.064
			56.064
Subtotal Préstamos bancarios Pólizas de crédito y otros Subtotal préstamos y pólizas de crédito	2.884	1.681	3.718	2.974
	대	3.081	3.141	1.020
	2.884	4.762	ર્ભ જિન્તિ	3.994
	394	388	218	752
Arrendamientos financieros	l	31.513		29.117
Deudas financieras por factoring	394	31.901	218	29.869
Subtotal arrendamientos financieros y factoring	and and the county of the	36.663	63.141	33.863
Total deudas con entidades de crédito	3.278
Deuda concursal Convenio de Acreedores (Nota 11) Total deudas con entidades de crédito incluidas	31.791		30.437
	35.069	36.663	93.578	33.863
Deudas Convenio

El vencimiento de los préstamos y pólizas de crédito al 31 de diciembre de 2005 y 31 de diciembre de 2004 es el siguiente:

•

●

•

	Miles de euros
	2005			2004
Año de Vencimiento	Préstamos	Pólizas de crédito	Total	Préstamos	Pólizas de crédito	Total
2005				2.974	1.020	3.994
2006	1.681	3.081	4.762	1.483	3.141	4.624
2007	1.644		1.644	998		998
2008	244	l	244	244		244
2009	255		255	255		255
2010	265		265	738		738
Más de 5 años	476		476
	4.565	3.081	7.646	6.692	4.161	10.853

En relación a los préstamos y créditos bancarios hay que destacar lo siguiente:

(i) Grupo con diversas entidades financieras, con un límite de 5.738 miles de euros. El tipo medio de interés de las pólizas de crédito durante el período fue de un aproximadamente un 4 % (al 31 de diciembre de 2004 el límite de las pólizas de crédito era de 3.204 miles de euros y su típo de interés medio de 3,5%).
(ii) resto a largo plazo) corresponden a un préstamo hipotecario contratado por la sociedad dependiente Videoreport, S.A. para financiar la construcción de la sede social de la sociedad. El tipo de interés medio de los préstamos durante el período fue de aproximadamente un 3% (al 31 de díciembre de 2005 el importe del préstamo hipotecario era de 1.982 miles de euros).

La totalidad de los préstamos y créditos recibidos se encuentran tomados en euros.

13. Otros pasivos financieros corrientes

El desglose del saldo de este epigrafe al 31 de diciembre de 2005 y 31 de diciembre de 2004 es el siguiente:

	Miles de Euros
	2005	2004
Acreedores Empresas del Grupo (Nota 17)	774
Otros acreedores diversos	263	214
	1.037	214

14. Provisiones

●

El movimiento de las cuentas de provisiones durante el ejercicio 2005 fue el siguiente:

	Miles de euros
	No
	Corrientes	Cornentes

Saldo inicial	29.668	15.810
Dotaciones con cargo a resultados	4.863	3.647
Reversiones con abono a resultados	(8.531)	(947)
Aplicaciones	(3.161)	(7.549)
Traspasos del largo a corto plazo	(10.371)	10.371
Traspasos de corto a largo plazo	2.652	(2.652)

Saldo Final	15.120	18.680

ব 1

Los conceptos que integran el saldo de provisiones no corrientes al 31 de diciembre de 2005 corresponden a las provisiones que la Sociedad Dominante mantiene para responder por determinadas que se pueden derivar de la imposibilidad de cumplir con ciertos contratos, debido a la falta de liquidez, por importe de 1.001 miles de euros, a posibles contingencias que pudieran derivarse de la sociedad participada Avánzil ENA SGT, S.A.U. por importe de 4.057 miles de euros, así como a varios ifligios que la Sociedad Dominante mantene por importe de 3.355 miles de euros. Adicionalmente, en las provisiones no corrientes se recogen las provisiones de determinadas sociedades dependientes para la reestructuración de la plantilla a la situación actual de mercado por importe de 3.237 miles de euros y provisiones para determinados litigios que por importe de 1.571 miles de euros maniene la sociedad dependiente Telson Servicios Audiovisuales, S.L.J. Asimismo, se registra una provisión de la sociedad dependiente Radiotrónica Argentina por importe de 1.000 miles de euros relativa a actas fiscales levantadas. El resto de la provisión corresponde a provisiones por fianzas y ofros vanos.

Durante el ejercicio 2005 el Grupo ha llegado a acuerdos transaccionales en relación con litigios existentes al cierre del ejercicio anterior. Así, la Sociedad ha cerrado acuerdos relativos a demandas con proveedores que han supuesto ingresos por reversiones de provisiones para operaciones de tráfico por importe de 947 miles de euros y aplicaciones por pagos o traspasos a cuentas de proveedores para la realización de los futuros pagos por importe de 10.710 miles de euros. De otra parte, otros acuerdos han supuesto la reversión de provisiones no corrientes por importe de 8.531 miles de euros. Entre los más relevantes se encuentra el acuerdo transacconal en relación con el litigio mantenido con Metrovacesa, S.A. (véase Nota 19).

Las provisiones para operaciones corresponden a la provisión para posibles contingencias ante el cierre de filiales en Latinoamérica y del cese de actividades por un importe total de 850 miles de euros y las provisiones para nesgos relacionados con la inactividad de la Agrupación de Interés Económico Raderbeen por importe de 2.359 miles de euros. Asimismo, se recoge el importe estimado de los costes a incurrir por el Expediente de Regulación de Empleo (ERE) de Avánzit Telecom, S.L.U. por importe de 11.026 miles de euros, que ha sido traspasado desde las provisiones no corientes (véase Nota 4.12), neteado por la estimación de la subvención a percibir de las Administraciones Públicas para hacer frente al ERE por importe de 3.859 miles de euros.

Adicionalmente se recogen en este epigrafe las provisiones realizadas para la reestructuración de ia plantilla actual de determinadas sociedades dependientes a la actual situación de mercado, que han sido registradas de acuerdo a la estimación del período en que dichas reestructuraciones se llevarán a cabo, en las provisiones corrientes por importe de 6.353 miles de euros y en las provisiones no corrientes por importe de 3.237 miles de euros.

Del resto de las provisiones corrientes, el importe más relevante corresponde a previsiones de IPC a hacer efectivas a los trabajadores de algunas de las sociedades dependientes conforme a los acuerdos alcanzados con sus representantes.

Dentro de las aplicaciones de las provisiones corrientes se incluyen el pago realizado por la sociedad dependiente Avánzit Telecom, S.L.U. por importe de 3.888 miles de euros, por el primer grupo de salidas asociado al Expediente de Regulación de Empleo, hecho efectivo en febrero de 2005.

15. Patrimonio Neto

15.1 Capital social

El movimiento producido en el capital social de la Sociedad Dominante durante el ejercicio 2005 se indica a continuación:

	2005		2004
	Número de Acciones	Nominal (Miles Euros)	Número de Acciones	Nominal (Miles Euros)
Número de acciones y nominal del capital social inicial	124.054.987	124.055	31.552.659	31.553
Aumentos de capital Ampliación de capital dineraria			31.552.659	31.552
Ampliación de capital no dineraria	31.110.423	31.110	60.949.669	60.950
Número de acciones y nominal del capital social final	155.165.410	155.165	124.054.987	124.055

Con fecha 26 de octubre de 2004 la Junta General Extraordinaria de Accionistas de Avánzit, S.A. aprobó la ampliación de capital social en la cantidad de 31.552.659 euros, mediante la emisión y puesta en circulación de 31.552.659 acciones ordinarias de 1 euro de valor nominal, todas ellas de la misma clase y serie que las existentes, numeradas correlativamente del 31.552.660 al 63.105.318, ambas inclusive, con los mismos derechos y obligaciones que las ya existentes, representadas por medio de anotaciones en cuenta, a un precio de emisión de 1 euro por acción, que fue desembolsada mediante aportaciones dinerarias, y con derecho de suscripción preferente de los accionistas de la Sociedad.

Adicionalmente en dicha Junta General Extraordinaria de Avánzit, S.A. se adoptó por mayoría absoluta el acuerdo de ampliar capital de Avánzit mediante compensación de créditos y aportaciones no dinerarias con exclusión del derecho de suscripción preferente con la finalidad de dar cumplimiento a los convenios de acreedores de los expedientes de suspensión de pagos de Avánzit, S.A., Avánzit Tecnología, S.L.U., Avánzit Telecom, S.L.U. y Avánzit Ena SGT, S.A.U. (véase Nota 1-d). Se amplió capital en 60.949.669 euros mediante la emisión 60.949.669 acciones de 1 euro de valor nominal, numeradas del 63.105.319 a la 124.054.987 ambas inclusive, con los mismos derechos y obligaciones que las ya existentes, representadas por medio de anotaciones en cuenta, a un precio de emisión de 1 euro por acción, que fue desembolsado mediante compensación de créditos contra la Sociedad y aportaciones no dinerarias consistentes en derechos de crédito.

En relación a fas ampliaciones de capital descritas, cuya contabilización se produjo en las cuentas anuales del ejercicio 2004, su inscripción en el Registro Mercantil se produjo el 14 de febrero de 2005. De otra parte, la ampliación de capital mediante aportación dineraria por importe de 31.553 miles de euros, fue hecha efectiva el 5 de enero de 2005, por dicho motivo, al 31 de diciembre de 2004 figuraba en el epígrafe "Accionistas por desembolsos exigidos" del activo circulante del balance de situación a dicha fecha.

Según se describe en la Nota 1-e), con fecha 10 de noviembre de 2005 se lleva a cabo el acuerdo de la Junta General Extraordinaria de Accionistas de 28 de octubre de 2005 de ampliación de capital, que tras una suscripción incompleta, finalmente queda aumentado en la cantidad de 31.110.423 euros, mediante la emisión y puesta en circulación de 31.110.423 acciones ordinarias de 1 euro de valor nominal, todas ellas de la misma clase y serie que las existentes, numeradas correlativamente del 124.054.988 al 155.165.410, ambas inclusive, con los mismos derechos y obligaciones que las ya existentes. Esta ampliación de capital fue inscrita en el Registro Mercantil el 1 de diciembre de 2005.

Al 31 de diciembre de 2005 y después de las operaciones descritas, el capital de la Sociedad queda fijado en 155.165.410 euros, representado por 155.165.410 acciones de la misma clase y serie de 1 euro de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas y numeradas del 1 al 155.165.410, ambos inclusive y representadas por medio de anotaciones en cuenta.

La Sociedad Dominante tiene admitidas a cotización oficial la totalidad de sus acciones en las Bolsas de Madrid y Bilbao. La Sociedad cotiza en el Nuevo Mercado, segmento especial del mercado continuo concebido específicamente para los valores tecnológicos o de alto crecimiento.

Al 31 de diciembre de 2005 no existían accionistas que hubieran comunicado una participación directa e indirecta, igual o superior al 10% de capital suscrito de la Sociedad Dominante.

15.2 Reservas

Prima de emisión

El Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas permite expresamente la utilización del saldo de la prima de emisión para ampliar el capital y no establece restricción específica alguna en cuanto a la disponíbilidad de dicho saldo.

Durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2005 no ha habido variaciones en el saldo de este epigrafe.

Reserva legal

De acuerdo con el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, debe destinarse una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal, hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital. La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otros reservas disponibles suficientes para este fin.

Otras reservas de la Sociedad Dominante

Dentro del epigrafe "Otras reservas" se encuentra incluida la reserva indisponible registrada en el ejercicio 1999, correspondiente a los redondeos entre peselas y euros, como "Diferencias por ajuste del capital a euros", por importe de 27 miles de euros, tal como establece el Real Decreto 2814/1998, de 23 de diciembre, por el que se aprueban las normas sobre los aspectos contables de la introducción del euro.

Como consecuencia de la fusión impropia de Avánzit, S.A. con Servicios Generales de Teledifusión, S.A., la Sociedad Dominante ha registrado dentro del epígrafe de "Otras reservas" una reserva indisponible, por importe de 142 miles de euros, derivada de las obligaciones contractuales del préstamo participativo concedido por la Sociedad Lúzaro Establecimiento Financiero de Crédito, S.A. a Servicios Generales de Teledifusión, S.A. El resto de reservas tienen carácter de disponibles.

Reservas en sociedades consolidadas

El desglose por entidades de los saldos de esta cuenta de los balances de situación consolidados, una vez considerado el efecto de los ajustes de consolidación y las diferencias de cambio reconocidas en el patrimonio neto como resultado del proceso de consolidación, se indican seguidamente:

(560) (1.861) (248) 637 162 (13) (13.009) 112	77.903 2.287 721 19 (31.112) (42.104) 47 7.761
	(14.780)

(*) Los saldos negativos representan pérdidas acumuladas.

Dentro de las Reservas de Sociedades, Consolidadas, las procedentes de Grupo Telson (por Videoreport, S.A.) incluyen la Reserva por Revalorización Real Decreto-Ley 7/1996 por importe que al 31 de diciembre de 2005 y 2004 ascendía a 223 miles de euros. A partir de la fecha en que la Administración Tributaria haya comprobado y aceptado el saldo de la cuenta "Reserva por Revalorización Real Decreto-Ley 7/1996" (o haya prescrito el plazo de tres años para su comprobación), dicho saldo podrá destinarse, sin devengo de impuestos, a eliminar los resultados contables negativos, tanto los acumulados de ejercicios anteriores como los del propio ejercicio, o los que puedan producirse en el futuro, y a ampliación de capital. A partir del 1 de enero de 2007 podrá destinarse a reservas de libre disposición, siempre que la plusvalla monetaria haya sido realizada. Se entenderá realizada dicha plusvalía en la parte correspondiente a la amortización contable practicada o cuando los elementos patrimoniales actualizados hayan sido transmitidos o dados de baja en los libros de contabilidad. Si se dispusiera

del saldo de esta cuenta en forma distinta a la prevista en el Real Decreto-Ley 7/1996, dicho saldo pasaría a estar sujeto a tributación.

15.3 Diferencias de conversión

Este epígrafe del balance de situación consolidado recoge el importe neto de las diferencias de cambio con origen en las partidas no monetarias cuyo valor razonable se ajusta con contrapartida en el patrimonio neto y de las que se producen al convertir a euros los saldos en las monedas funcionales de las entidadas cuya moneda funcional es distinta del euro (ver Nota 4.14).

El movimiento del saldo de este epígrafe para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2005 es como sigue:

Miles de euros

	2005	2004
Saldo Inicial	(104)
Incorporación de sociedades al Grupo	251
Otros movimientos	497	(104)
Saldo Final	644	(104)
De Radiotrónica Argentina	141	(61)
De Avanzit Perú	252	(43)
De Empresa Constructora Radiotrónica de Chile, S.A.	251	NA

Corresponden en su totalidación de sociedades dependientes por integración global.

15.4 Intereses minoritarios

El saldo incluido en este capítulo del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2005 y al 31 de diciembre de 2004 recoge el valor de la participación de los accionistas en las sociedades consolidadas. Dentro de estos valores se incluye la participación en resultados de estos minoritarios.

Los principales accionistas ajenos al grupo con participación igual o superior al 10% del capital social de las sociedades consolidadas, con su correspondiente grado de participación en las mismas son las siguientes:

Accionistas	Sociedad Participada	Porcentaje Participación
Subgrupo Telson: (Juan de Miguel Juan de Miguel Classic & New, S.A.	Videoreport, S.A. Videoreport Canarias, S.A. Classic & New Madrid, S.A.	20 18 40

El movimiento de la cuenta "Intereses Minoritarios" durante los ejercicios 2005 y 2004 es como sigue:

	Miles de Euros
	Saldo	Adiciones	Otros	Resultado	Saldo
Al 31 de diciembre de 2005	Inicial	al Perimetro	Movimientos	Periodo	Final
Grupo Telson	4.678	l	(153)	389	4.914
Grupo Telecom		20	14	177	211
Total	4.678	20	(139)	566	5.125

Al 31 de diciembre de 2004
Grupo Telson	4.252		રે 3	373	4.678
Grupo Telecom
Sata	1 759		r C	לחל	4 670

A. The Wall A	State and the	ﺎ	a di Val
	CHANNE SECREE SECREEN LE R R R L

Los socios externos de Grupo Telecom provienen del 31% de participación de externos en el Grupo de la Empresa Constructora Radiotrónica de Chile, Ltda. que ha sido incluida este período por vez primera en consolidación.

La composición detallada del saldo más significativo al 31 de diciembre de de 2005, proveniente de Grupo Telson es la siguiente:

		Miles de Euros
	0/0 Participación	Capital	Reservas	Resultado periodo	SOCIOS Externos

Videoreport, S.A.	60	78	7.550	1.077	3.482
Videoreport Canarias, S.A.	60	66	2.809	18	1.157
Ostra Delta, S.A.	89	60	23	(1.414)	(146)
Clasic & New Madrid, S.A.	60	601	l 85	267	421
Total		805	10.567	(52)	4.914

Al 31 de diciembre de 2004 la composición era la siguiente:

		Miles de Euros
	0/0 Participación	Capital	Reservas	Resultado periodo	Socios Externos

Videoreport, S.A.	60	78	7.026	524	3.051
Videoreport Canarias, S.A.	60	66	2.742	290	1.239
Ostra Delta, S.A.	68,67	60	33	(10)	26
Clasic & New Madrid, S.A.	60	601	174	106	362
Total		805	9.975	910	4.678

15.5 Aplicación del resultado de la Sociedad Dominante

La propuesta de aplicación del resultado formulada por los Administradores de la Sociedad Dominante consiste en la aplicación de los beneficios del ejercicio 2005 de la Sociedad matriz, que ascienden a 7.567 miles de euros, para compensar "Resultados negativos de ejercicios anteriores".

16. Situación fiscal

16.1 Saldos mantenidos con Administraciones Públicas

El detalle de los saldos mantenidos por el Grupo con las Administraciones Públicas al 31 de diciembre de 2005 y 2004 es el siguiente:

	Miles de Euros
	2005				2004
	No comente				No cornente
	Diferidos	Otros a largo plazo	Total	Corrientes	Diferidos	Otros a largo plazo	Total	Corrientes
H.P. deudora a largo plazo Impuestos anticipados	122.735		122.735		133.277		133.277
Créditos fiscales por bases imponibles negativas de ejercicios anteriores Otros	77.446		77.446	2.208	83.430		83.430	1.005
Administraciones Públicas, deudoras	200.181		200.181	2.028	216.707		216.707	1.005

H.P. acrecdora por IVA	I			1.828	-			1.126
H.P. acreedora por IRPF				1.131	1			707
H.P. otros conceptos fiscales				3.499			-	2.442
Organismos Seguridad Social				1.108				630
acreedores	l		t		l
Impuesto sobre beneficios diferido	972		972		4.516		4.516
Administraciones Públicas, acreedoras	972		972	7.566	4.516		4.516	4.905
Administraciones Públicas acreedora saldos Convenios Singulares	1	10.864	10.864	1.947		13.653	13.653	1.905
Administraciones Públicas, acreedoras incluida deuda Convenios	972	10.864	11.836	9.513	4.516	and and the control and the property of the program and 13.653	18.169	6.810

16.2 Conciliación de la base imponible consolidada y el resultado contable

La Sociedad dominante y las sociedades dependientes presentan individualmente sus declaraciones de impuestos, de acuerdo con las normas fiscales aplicables en cada país. No existe régimen de tributación consolidado con la Sociedad Dominante.

La conciliación del resultado consolidado de los ejercicios 2004 y 2005 con la base imponible teórica (que sería la correspondiente a los cierres individuales bajo principios contables españoles):

	Miles de Euros
	2005			2004
	Aumento	Disminución	Importe	Aumento	Disminución	Importe
Resultado contable del período (antes de impuestos) Resultado antes de impuestos actividades discontinuadas			28.199 (1.095)			100.125
Ajustes de consolidación Impacto ajustes conversión NIIF incluidos en bases			22.516 7.908			112.732 1.087
imponibles individuales y no en resultados Resultado agregado sociedades individuales			57.528			213.944
Diferencias permanentes de las Sociedades individuales	20.299	(274)	20.025	4.735	0	4.735
Diferencias temporales de las Sociedades individuales: Provisiones cartera filiales	6.314	(2.788)	3.526	31.746		31.746
Provisiones cuentas por cobrar filiales	-			2.213		2.213
Amortizaciones aceleradas activos		(3.999)	(3.999)	4.662		4.662
Provisiones no deducibles y otras diferencias temporales	7.962	(5.964)	1 .998	19.053		19.053
Reversión de provisiones		(28.626)	(28.626)		(18.661)	(18.661)
Amortización fiscal del fondo de comercio		(15.187)	(15.187)		(24.662)	(24.662)
Base Imponible (resultado fiscal)	34.575	(56.838)	35.265	62.409	(43.323)	233.030

●

A continuación se presenta la conciliación entre el gasto por el impuesto sobre el beneficio resultante de aplicar el tipo impositivo general vigente en España y el gasto registrado impuesto durante el ejercicio 2005:

	Miles de Euros
	2005	2004
Resultado consolidado antes de impuestos	28.199	100.125
Impuesto sobre beneficios al tipo impositivo del 35% Efecto de las diferencias permanentes:	9.870	35.044
Con origen en el proceso de consolidación ( 1 )	7.881	34.368
Efecto fiscal provisiones de cartera (2)	(9.975)	16.193
De las Sociedades individuales (3)	6.659	1.659
Deducciones de la cuota		(7.310)
Créditos fiscales del ejercicio 2003 y anteriores registrados en 2004 (4)		(56.364)
Efecto fiscal de las bases imponibles negativas (5)	2.513
Reversion de Impuesto diferido (Nota 16.3)	(2.448)
Otras diferencias	(170)	(1.282)
Gasto del período por el impuesto sobre beneficios	14.330	22-308

(1) Incluye el efecto fiscal neto de todos los ajustes de consolidación que han sido considerados diferencias permanentes por el Grupo. Los ajustes de consolidación corresponden básicamente a eliminación de provisiones de cartera y de riesgos y gastos. (2) En el proceso de consolidación, el Grupo ha considerado el efecto fiscal de parte de las provisiones de cartera, registrando el correspondiente gasto (ingreso) por impuesto sobre sociedades. (3) Es el efecto fiscal de las diferencias permanentes de las conciliaciones de las bases imponibles de cada una de las Sociedades. (4) En el ejercicio 2004 las sociedades del Grupo activaron créditos fiscales correspondientes a períodos anteriores al 31.12.03 que no se encontraban registrados en balance. (5) A partir del 1 de enero de 2005 la Sociedad dependiente Avánzit Telecom, S.L.U. ha dejado de activar los creditos fiscales derivados de sus bases imponibles negativas.

16.3 Impuestos diferidos

Al amparo de la normativa fiscal vigen determinadas diferencias temporales que deben ser tenidas en cuenta al tiempo de cuantificar el correspondiente gasto del impuesto sobre beneficios.

El movimiento de los Impuestos Diferidos de Activo No corrientes (créditos fiscales e impuestos anticipados) es como sigue:

	Miles de Euros
	2005	2004
Saldo inicial	216.707	241.891
Adiciones	3.525	22.835
Retiros	(20.051)	(47.161)
Traspasos y otros		(858)
Saldo final	200.181	216.707

El desglose de este epígrafe por naturaleza al 31 de diciembre de 2005 y 31 de diciembre de 2004 es el siguiente:

		Miles de Euros
	2005	2004
Impuestos anticipados	104.691	112.726
Créditos fiscales por bases imponibles negativas	38.057	29.246
Subtotal Sociedad Dominante Crédito fiscal por bases imponibles negativas de Avánzit Telecom, S.L.U.	142.748 12.712	141.972 12.712
Impuesto anticipado de Avánzit Telecom, S.L.U.	12.127	12.931
Credito fiscal por bases imponibles negativas de Avánzit Tecnología, S.L.U.	22.099	21.849
Impuesto anticipado de Avánzit Tecnología, S.L.U.	4.768	5.733

Total	200.181	216.707
Crédito fiscal por bases imponibles negativas de Radiotronica Argentina	450
Impuesto anticipado de Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U.	1.149	1.888
Crédito fiscal por bases imponibles negativas de Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U.	4.128	19.622

Los orígenes de los impuestos diferidos de activo registrados al 31 de diciembre de 2005 y 31 de diciembre de 2004 , que por tanto, quedan por revertir a dicha fecha, son los siguientes:

	Miles de Euros
Activos por Impuestos Diferidos (impuestos anticipados) con Origen en:	2005	2004

Avánzit, S.A.
Amortización fondos de comercio de fusión	81.996	87.311
Provisión de cartera filiales no consolidadas	3.842	3.842
Provisión de cartera filiales consolidadas	10.553	18.340
Provisiones para riesgos y gastos	2.618	2.004
Otros	5.682	1.229
	104.691	112.726
Avánzit Tecnologia, S.L.U.
Provisiones cuentas por cobrar y créditos filiales no consolidadas	3.035	3.035
Provisiones para riesgos y gastos	875	875
Otros	858	1.823
	4.768	5.733
Avánzit Telecom, S.L.U.
Provisiones asociadas al ERE y otras de personal	5.419	8.362
Provisiones de cartera filiales no consolidadas	2.095	2.095
Otros	4.613	2.474
	12.127	12.931
Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U. (varios)	1.149	1.888
Total	122.735	133.277

Todos estos impuestos anticipados están generados al tipo general del 35%.

En el ejercicio 2002, como consecuencia de la amortización de los fondos de comercio de fusión, el Grupo consideró adecuado registrar los impuestos anticipados correspondientes al impacto fiscal de dicho saneamiento. Los Administradores del Grupo consideran que dichos impuestos anticipados serán recuperados mediante la obtención de beneficios futuros suficientes por parte de la Sociedad.

Los orígenes de los impuestos diferidos de pasivo registrados al 31 de diciembre de 2005 y 31 de diciembre de 2004 que por tanto, quedan por revertir a dicha fecha, son los siguientes:

	Miles de Euros
Pasivos por Impuestos Diferidos con Origen en:	2005	2004
Revalorizaciones	I	2.448
Diferimiento por reinversión	741	1.589
Otros	231	479
	972	4.516

A 31 de diciembre de 2004, en el impuesto diferido se recogía, el impuesto diferido relativo al beneficio generado en 2001 por la venta de un edificio de la sociedad fusionada Telson, al acogerse la Sociedad a diferimiento por reinversión, por 2.448 miles de euros. Con motivo de la revisión por parte de los asesores fiscales de esta operación se ha puesto de manifiesto que esta plusvalia ya tributó en 2001, por lo que los Administradores del Grupo han decidido cancelar este impuesto diferido contra ingreso sobre sociedades. El importe de 741 miles de euros se generó por la venta en el ejercicio 2002 de otro edificio por Avánzit Telecom, S.L.U. al acogerse a diferimiento por reinversión. En el ejercicio 2005 la sociedad ha comenzado a revertir dicho pasívo dando de baja la parte correspondiente a la reinversión no realizada.

Asimismo, los Administradores del Grupo han registrado créditos fiscales por una gran parte de las bases imponibles negativas pendientes de compensación, por entender que se cumplen los requisitos por la normativa contable para dicha activación, dado que las pércicios anteriores correspondian a causas extraordinarias que no era previsible que se repitan en el futuro y no existen dudas razonables sobre su recuperabilidad a través de beneficios futuros debido al levantamiento de las suspensiones de pagos de las sociedades del Grupo y al éxito de las medidas de viabilidad previstas (véase Nota 24.2).

Al 31 de diciembre de 2005, el detalle de las bases imponibles negativas anteriores acreditadas ante Hacienda Pública (sin considerar las que se compensarán correspondientes a la previsión del impuesto sobre sociedades 2005) susceptibles de compensación con beneficios futuros y el año hasta el cual pueden ser utilizadas es el siguiente:

Año de	Año Máximo de	Miles de
Generación	Compensación	Euros

2001	2016	5.090
2002	2017	92.714
2003	2018	25.749
Avánzit, S.A.		123.553
2003	2018	51.557
Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U.		51.557
2003	2018	62.450
Avánzit Tecnología, S.L.U.		62.450
2001	2016	13.710
2002	2017	20.643
2003	2018	2.516
Avánzit Telecom, S.L.U.		36.869
2001	2016	201
2002	2017	83
2003	2018	557
Ostra Delta, S.A.		841

El Grupo compensará bases imponibles negativas con los resultados de 2005, entre las que las más relevantes corresponden a Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U que compensará bases por importe de 39.575 miles de euros.

16.4 Ejercicios abiertos a inspección

Al 31 de diciembre de 2005 tanto la Sociedad Dominante como las principales sociedades dependientes tienen abiertos a inspección los cuatro últimos ejercicios para todos los impuestos que le son de aplicación. Debido a las posibles diferentes interpretaciones que pueden darse a las normas fiscales, los resultados de las inspecciones que en el futuro pudieran llavar a cabo las autoridades fiscales para los años sujetos a verificación pueden dar lugar a pasivos fiscales, cuyo importe no es posible cuantificar en la actualidad de una manera objetiva. No obstante, en opinión de los asesores fiscales del Grupo y de sus Administradores, la posibilidad de que se materialicen pasivos significativos por este concepto adicionales a los registrados es remota.

17. Saldos y Operaciones con entidades del grupo no consolidadas y otras vinculadas

Todos los saldos significativos mantenidos al cierre del ejercicio entre las entidades y el efecto de las transacciones realizadas entre sí a lo largo del ejercicio han sido eliminados en el proceso de consolidación.

El detalle de los saldos más significativos mantenidos por el Grupo con las entidades del grupo no consolidadas, asi como el efecto en las cuentas de resultados de las transacciones realizadas con las mismas al 31 de diciembre de 2005 y 31 de diciembre de 2004, se muestra a continuación:

		Miles de euros
	2005	2004
ACTIVO:
Deudores varios	1.016	2.332
Provisión para estas deudas	(1.016)	(2.332)
PASIVO:
Otros pasivos financieros no corrientes	893
Otros pasivos financieros cornentes (Nota 13)	774
OTRA INFORMACION:
Provisiones relacionadas con estas filiales	4.907	5.022

El Grupo tiene provisionados riesgos identificados en relación con el cierre de estas filiales y con la filial Avánzit Ena, S.G.T. que se explican en mayor detalle en la Nota 14.

Durante el ejercicio no se han realizado transacciones ni existen saldos significativos con sociedades que puedan considerarse asociadas o vinculadas, salvo los descritos en la Nota 24.1 y las relaciones con la UTE mencionada en la Nota 4.17 en la que participa el antiguo accionista de la Sociedad, Acciona, S.A.

18. Garantías comprometidas con terceros

Al 31 de diciembre de 2005, el Grupo tiene recibidas de entidades financieras garantías presentadas ante terceros por importe de 10.379 miles de euros, correspondientes en la mayor parte a avales técnicos prestados para garantizar el buen fin de la ejecución de las obras. (Al 31 de diciembre de 2004 los avales ascendían a 9.272 miles de euros).

Al 31 de diciembre de 2005 el Grupo tiene registrada una provisión por 1.001 miles de euros (Nota 14) para hacer frente a determinadas responsabilidades que se pueden derivar de la imposibilidad de cumplir con ciertos contratos, debido a la falta de liquidez. Al 31 de diciembre de 2004 esta provisión ascendía al mismo importe.

Los Administradores del Grupo estiman que de los avales anteriormente descritos no se derivará ninguna obligación de pago para las sociedadas que no se encuentre ya provisionada, por lo que el saldo conjunto de estos compromisos no puede ser considerado como una necesidad futura real de financiación o liquidez a conceder a terceros por el Grupo.

Metrovacesa, S.A.

Bami Inmobiliana de Construcciones, S.A. (sociedad fusionada en el ejercicio 2003 con Metrovacesa, S.A.), arrendadora del inmueble sito en Alcorcón, Avda. de Leganés, km 1,700, inmueble que con anterioridad había adquirido a Avánzit Telecom, S.L.U., presentó en el año 2002 dos demandas contra Avánzit, S.A. y Avánzit Telecom, S.L.U.

La segunda de las demandas reclamaba un importe total de, aproximadamente, 10.100 miles de euros, por lo que la demandante consideraba incumplimiento de arrendamiento del citado inmueble. Respecto a este segundo litigio, el 16 de octubre de 2003, el Juzgado de 1ª Instancia dictó sentencia en la que declaraba resuelto el contrato de arrendamiento a Avánzit, S.A. a desalojar el inmueble, realizar cuantos actos sean necesarios para la efectividad de la transmisión de la licencia que ampara su actividad en dicho inmueble y costas a su cargo. En la misma sentencia se desestimó la demanda contra Avánzit Telecom, S.L.U., imponiéndose a Bami las costas del procedimiento judicial. Si bien en esta sentencia no se contempló la conclusión relativa a la reclamación monetaria.

El 5 de mayo de 2005 se ha llegado entre las partes (Metrovacesa, S.A., Avánzit, S.A. y Avánzit Telecom, S.L.U.) a un acuerdo transaccional en el que se conviene fijar provisionalmente el importe total de las responsabilidades que Avánzit, S.A. y Avánzit Telecom, S.L.U. adeudaban a Metrovacesa, S.A. en la cantidad de 4.740 miles de euros más IVA, es decir, 5.498 miles de euros (con IVA incluido). El acuerdo contempló que esta cantidad se haría efectiva en un importe de 2.000 miles de euros en la firma del acuerdo, 1.000 miles de euros mediante pagaré con fecha de vencimiento el 30 de junio de 2005, y dos pagarés por importe de 1.249 miles de euros con vencimientos el 30 de abril de 2006 y el 30 de junio de 2006. Por tanto, al 31 de diciembre de 2005 la cantidad total adeudada a Metrovacesa, S.A. asciende a 2.496 miles de euros que se encuentran registrados en el epígrafe " Acreedores Comerciales" del balance de situación consolidado a dicha techa.

El acuerdo no supone la suspensión o desistimiento de los procedimientos judiciales existentes, comprometiéndose las partes durante el período de pendencia del plazo para pagar los pagarés descritos a no iniciar procedimiento judicial nuevo. De otra parte, el acuerdo contempla que si el cheque y pagarés entregados a Metrovacesa, S.A. como medio de pago de la cantidad aplazada resultaran integramente pagados en sus fechas de vencimiento, se producirá el efecto de dejar definitivamente fijado el importe de las responsabilidades adeudadas solidariamente por Avánzit Telecom, S.L.U. en las cantidades descritas y sin necesidad de ulterior declaración de voluntad de las partes, se producirá el efecto de renuncia reciproca a todos los procedimientos judiciales. En caso de incumplimiento de las obligaciones de pago, Avánzit, S.A. y Avánzit Telecom, S.L.U. reconocen adeudar a Metrovacesa, S.A. las cantidades que en ejecución de este acuerdo hayan pagado hasta la fecha de incumplimiento de cualquier plazo pendiente y el derecho de Metrovacesa, S.A. para continuar los procedimientos iniciados. En este caso, las partes declaran expresamente que todas aquellas cantidades ya pagadas serían descontadas en su totalidad de las cantidades que pudieran corresponder a Metrovacesa, S.A. en virtud de resoluciones judiciales favorables.

Durante el ejercicio 2004, el Grupo provisionó un total de 8.820 miles de euros en relación con esta demanda, de tal forma que al 31 de diciembre de 2004 las demandas se encontraban provisionadas en el epigrate "Provisiones para riesgos y gastos a largo plazo" del balance de situación al 31 de diciembre de 2004, por importe de 10.303 miles de euros, manteniéndose adicionalmente una provisión a corto plazo recogida en el epígrafe de "Acreedores comerciales" hasta una provisión total conjunta de 12.230 miles de euros.

El pasivo existente al 31 de diciembre de 2005, correspondiente a los pagarés pendientes de pago por importe de 2.498 milles de euros se encuentra registrado en el epígrafe "Acreedores comerciales".

Teleconsorcio

La sucursal de AVANZIT denominada Radiotrónica, S.A., Sucursal de Colombia mantenía una demanda de arbitraje interpuesta en ejercicios anteriores por Avánzit, S.A. contra Teleconsorcio y sus consorciados (Nec Corporation, Nissho Iwai Corporation, Mitsui & Co. Ltd. y Sumitomo Corporation), ante el Tribunal de Arbitraje colombiano competente, para obtener el cumplimiento de Teleconsorcio y sus consorcio y sus consorciados relativas al contrato que la sucursal de Avánzit, S.A. ejecutó en Bucaramanga (Contrato (Contrato 0-18) y Bogotá (Contrato 0-60).

Bucaramanga (Contrato 0-15)

Concepto	Importe Miles de Pesos Colombianos (*)
A favor de Teleconsorcio	24.809.731
A favor de Avánzit, S.A., Sucursal de Colombia	7.133.252

(") A efectos meramente informativos, estos importes ascienden a 9.198 miles de euros y 2.644 miles de euros, respectivamente, al tipo de cambio de 31 de diciembre de 2005 de 1 euro igual a 2.697,41 pesos colombianos.

Bogota (Contrato 0-60)

En relación con este contrato, el Dictamen del Tribunal arbitral dictó sentencia con los siguientes resultados:

1. Con fecha 9 de septiembre de 2002 condenó a Radiotrónica a pagar a Teleconsorcio, 47.855.259.265 pesos colombianos
1. Condenó a Teleconsorcio a pagar a Radiotrónica 3.825.628.271 pesos colombianos.
La liquidación del contrato dictada era de la siguiente forma:

	Pesos
	Colombianos (**)

Saldo reconocido a Teleconsorcio	11.335.955.022
Intereses reconocidos a Teleconsorcio	8.261.123.625
Multas por retrasos	27.704.756.363
Exceso costas	553.424.255
Total reconocimientos a Teleconsorcio	47.855.259.265

Saldo reconocido a Avánzit	2.212.939.530
Intereses reclamados por Avanzit	1.612.688.741
Total reconocimientos a Avánzit	3.825.628.271

(*) A efectos meramente informativos, el total de reconocimientos a Teleconsorcio y Avánzit ascienden a 17.741 miles de euros y 1.418 miles de euros, respectivamente, al tipo de cambio al 31 de diciembre de 2005 de 1 euro igual a 2.697,41 pesos colombianos.

Asimismo, el citado laudo reconocia la propiedad de Radiotrónica de una reconocía no poder evaluar, en cuanto a su valor en precio, en un número de líneas equivalente a 487 líneas terminadas y 1.666 líneas parcialmente construidas. Este laudo fue recurrido en nulidad, recurso que no ha sido resuelto. A su vez, el cliente final de Teleconsorcio (Empresa Nacional de Telecom) pidió en el Tribunal de Arbitramiento la nulidad de los convenios de riesgo compartido con Teleconsorcio, contrato que generó el contrato espejo del mismo entre Teleconsorcio y Empresa Nacional de Telecomunicaciones, Telecom.

De acuerdo a la Ley concursal española las respectivas deudas preconcursales entre Radiotrónica y l eleconsorcio no son compensables. Teleconsorcio al haber solicitado el reconocimiento de deuda en la lista de acreedores tendria que aceptar las condiciones del Convenio aplicable al Expensión de Pagos, mientras que Radiotrónica podría exigir la deuda reconocida en el citado laudo en su totalidad a Teleconsorcio, en las condiciones establecidas en el contrato entre ambas partes, así como exigir la propiedad de la parte de

red que le reconoce el citado laudo y sus correspondientos económicos (interés de demora y rendimiento de la inversión de la que es propietaria).

Finalmente, los interventores Judiciales reconocieron, en la lista definitiva de acreedores, la cirra de 45.600 millones de pesos colombianos (14.336 miles de euros). Después de la firmeza del Convenio, el 25% de esta deuda (3.584 miles de euros) a pagar a Teleconsorcio se encuentra recogida al 30 de junio de 2005 en los epigrafes de Acreedores por Suspensión de Pagos corrientes y no corrientes, según corresponda. El balance de situación adjunto no recoge ningún activo en relación con los importes a tavor de Avanzil, S.A. por este contrato.

Al 31 de diciembre de 2004, existía de cualquier forma un recurso de nulídad sobre el citado "arbitramiento" que se encuentra aún pendiente de resolución y una determinación del valor real de la red y sus adiciónales que son propiedad aún de Radiotrónica. Debido a todo lo anterior y por las condiciones del contrato, la propiedad y transferencia definitiva de la red correspondiente al citado contrato, aún no ha sido transferida a Teleconsorcio y en consecuencia a Empresa Nacional de Telecomunicaciones, Telecom (cliente final).

Con fecha 17 de marzo de 2005, Avánzit, S.A. llegó a un acuerdo transaccional con Teleconsocio (otorgado ante Notario Público de Bogotá-Colombia), por virtud del cual ambas partes, reciprocamente, renunciarán a todas las acciones judiciales que tenían abiertas en relación a los contratos 0-15 (Bucaramanga), 0-18 (Fueblos) y 0-60 (Bogotá). En concreto, Avánzit, S.A. renunciará a las acciones judiciales interpuestas en Colombra en relación con el contrato de Bogotá y Teleconsorcio a las interpuestas en España en relación con los contralos de Bogotá y Bucaramanga.

No obstante lo anterior, determinados de dichos acuerdos han quedado sujetos a condición resolutoria y al cumplimiento de determinados hechos, todavía no consumados, y, sobre los que Avánzit, S.A., no tiene control alguno. En todo caso, los Administradores de la Sociedad no esperan que se deriven quebrantos patrimoniales significativos en relación con este acuerdo adicionales a los registrados en las cuentas anuales adjuntas.

ETB (Empresa Telefónica de Bogota)

La Sucursal de Colombia demandó a ETB por los daños y perjuicios ocasionados con motivo de la cancelacion anticipada del Contrato Macro 420000855 que tenía suscrito con dicha sociedad y caducidad de la empresa.

El pertaje financiero evaluó los daños y perjuicios ocasionados al 30 de septiembre de 2003 en 18.311 millónes de pesos colombianos (a meros efectos informativos 5.756 miles de euros a dicha fecha). ). El peritaje técnico ha finalizado y confirmado lo evaluado en el financiero. Las fases pendientes de realización son las aclaraciones y complementaciones seguidas de prueba e interrogatorios sin que a fecha de hoy se pueda saber si se va a estimar la pretensión de la Sucursal de Colombia.

Al 31 de diciembre de 2005 y 2004 el Grupo no ha registrado ningún activo en relación con este contrato.

Procesos abiertos contra sociedades del Grupo por antiguos Consejeros y directivos del Grupo.

A la fecha de formulación de las presentes Cuentas Anuales Consolidadas existen varios procesos abiertos contra sociedades del Grupo por antiguos Consejeros y directivos del Grupo. Al 31 de diciembre de 2005 se mantienen provisiones para riesgos y gasivos en Avánzit, S.A. y otras sociedades de su Grupo para estos litigios por importe de aproximadamente 3.904 miles de euros al 31 de diciembre de 2004). Los Administradores de la Sociedad entienden que dichas provisiones cubren de forma razonable el riesgo asociado a dichas demandas.

20. Beneficio por acción

El beneficio básico por acción se determina dividiendo el resultado néto atibuido al Grupo (después de impuestos y minoritarios) entre el número medio ponderado de las acciones en circulación durante ese ejercicio, excluido el número medio de las acciones propias mantenidas a lo largo del mismo.

De acuerdo con ello:

	2005	2004
Resultado del ejercicio (Miles de Euros)	11.8891	77.444
(Número medio ponderado de acciones en circulación (acciones)	111.636.866	31.552.659
Beneficio básico por acción (Euros)	0,1064	2,4544

El beneficio diluido por acción se determina de forma similar al beneficio básico por acción, pero el número medio

ponderado de acciones en circulación se ajusta para tener en cuenta el efecto dilutivo potencial de las opciones sobre acciones, warants y deuda convertible en vigor al cierre del período. El Grupo Avánzil no tiene emitido ningún instrumento de este tipo, por lo que el beneficio básico por acción coincide con el beneficio diluido.

21. Ingresos y gastos

lmporte neto de la cifra de negocios

Una parte importante de las ventas del Grupo Avánzit se realizan al Grupo Telefónica tanto en España como en otros países (64% en 2005 y 61 % en 2004). El desglose por actividades y mercados geográficos se detalla en la Nota 22.

La aportación al importe neto de la cifra de negocios de los ejercicios 2005 y 2004 de las sociedades incluidas en el perímetro de consolidación ha sido la siguiente:

	Miles de Euros
	2005	2004

Avánzit, S.A.	798	247
Avánzit Tecnología, S.L.U.	42.675	39.901
Grupo Telecom	98.552	71.877
A vánzit Telecom, S.L.U.	50.053	44.908
Radiotrónica de Argentina, S.A.	15.612	10.684
Avánzit Perú, S.A.C.	20.068	13.528
Empresa Constructora Radiotrónica de Chile Ltda	8.547
Filiales regionales	4.272	2.757
Grupo Telson	33.907	34.061
Telson, S.L.U.	20.178	19.976
Videoreport, S.A.	10.408	તે 28
Videoreport Canarias, S.A.	890	728
Classic & New, S.A.	2.431	1.336
Ostra Delta, S.A. (Nota 25)		2.863
lmporte neto de la cifra de negocios	175.932	146.086

Gastos de personal

El número medio de personas empleadas durante los ejercicios 2005 y 2004, distribuido por categorías profesionales fue el siguiente:

		Número Medio de Empleados
	2005	2004
Técnicos titulados	571	473
Técnicos no titulados	526	1.239
Personal administrativo	402	292
Personal de obra	2.200	1 . 1 1 1
	3.699	3.115

Gastos financieros

El detalle durante los ejercicios 2005 y 2004 es el siguiente:

	Miles de curos
	2005	2004
Efecto actualización Convenio de Acreedores Gastos financieros bancarios Gastos financieros comerciales	1.564 1.362 1.188	2.281 1.777 1.156
	4.114	5.214

Transacciones en moneda distinta del euro

Durante el ejercicio 2005, aproximadamente un 25% de los ingresos de explotación y un 23 % de los gastos de explotación del Grupo se realizan en el extranjero, fundamentalmente en las filiales latinoamericanas del Grupo. Las transacciones en moneda distinta del euro se llevan a cabo fundamentalmente en pesos argentinos, pesos chilenos y soles peruanos, estando en algunos casos estas operaciones referenciadas al dólar estadounidense (véanse Notas 4.14, 22 y 24).

Durante el ejercicio 2004, el 17% de los ingresos de explotación y el 15% de los gastos de explotación se realizaron en el extranjero, en moneda distinta del euro. En este caso las operaciones se llevaron a cabo fundamentalmente en pesos argentinos y soles peruanos.

Otras ganancias y Otras pérdidas

Los conceptos más significativos recogidos en los epigrafes "Otras ganancias y pérdidas" de la cuenta de resultados adjunta durante los ejercicios 2005 y 2004 fueron los siguientes:

	Miles de euros 2005

	Otras Ganancias	Otras Pérdidas
Reversión provisiones no cornentes (Nota 14) Reversión provisiones corrientes (Nota 14) Cancelación Préstamo sindicado (Nota 1-e)	8.531 947 24.954
Otras ganancias	6. 46
Dotación provisiones no corrientes (Nota 14)		4.863
Dotación provisiones corrientes		2.488
Otras pérdidas		3.426
Total	40.578	10.777

	Miles de euros 2004

	Otras Ganancias	Otras Pérdidas
Quita por ejecución de los Convenios de Acreedores	150.056
Reversión provisiones cuenta por cobrar ENA SGT	8.006
Dotaciones provisiones litigio Metrovacesa, S.A.		8.820
Dotaciones provisiones otros litigios y		2.295
reclamaciones
Dotaciones provisiones litigios directivos y empleados		2.042
Dotaciones provisiones ERE		6.450
Dotaciones provisiones reestructuración plantilla		5.100
Dotación provisión deudores varios (Nota 10)		1.421
Otras ganancias	6.956
Otras pérdidas		21.141
Total	165.018	47.269

Los conceptos recogidos en el epígrafe "Otras pérdidas" corresponden básicamente a abogados, gastos de las comisiones de seguimiento de los convenios, etc., todos ellos relacionados en general con la gestión de las suspensiones de pagos del Grupo, motivo por el cual han sido clasificados en este epígrafe.

Resultados del deterioro de activos

	Miles de euros
	2005	2004

Dotación por deterioro fondo de comercio Ostra Delta, S.A.		(844)
Dotación provisión mejoras inmueble inmovilizado material (Nota 5)		(3.615)
Dotación provisión instalaciones técnicas y maquinaria		(787)
Reversión pérdidas deterioro inmovilizado material (Nota 5)	3.615
Total	3.615	(5.246)

Otros gastos de explotación

El desglose de este epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias durante los ejercicios 2005 y 2004 es el siguiente:

	Miles de Euros
	2005	2004

Arrendamientos y cánones	7.476	6.974
Reparaciones y conservación	1.867	1.849
Servicios profesionales independientes	3.866	2.441
Transportes	રે ટેરે	284
Primas de seguros	1.067	800
Relaciones públicas	297	401
Teléfonos	1.563	1.536
Otros suministros	1.412	1.193
Gastos de viaje	763	487
Material de oficina	457	158
Otros gastos	8.382	5.774
Tributos	1.033	દરે જિલ્લામાં આવેલું એક ગામનાં મુખ્યત્વે ઘઉં, જીરુ, મગફળી, તલ, બાજરી, ચણાવતા, રજકો તેમ જ દૂધની ડેરી જેવી સવલતો પ્રાપ્ય થયેલી છે. આ ગામનાં લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી
Total	28.708	22.715

Resultados consolidados

La aportación a los resultados en el ejercicio 2005 por las sociedades incluídas en el perímetro de consolidación ha sido la siguiente:

		Miles de Euros
	2005	2004

Avánzit, S.A.	2.965	37.987
Avánzit Telecom, S.L.U.	(6.685)	3.847
Filiales Regionales de Avánzit Telecom, S.L.U.		(1.440)
Radiotrónica de Argentina, S.A.	144	806
Avánzit Perú, S.a.C	741	446
Empresa Constructora Radiotrónica de Chile, Ltda	863
Avanzit Tecnología, S.L.U.	3.140	29.419
Grupo Telson	10.721	7.190
Otras filiales		(811)
	11.889	77.444

Honorarios de auditoría y otros servicios

Incluidos en el saldo de la cuenta de Profesionales Independientes, dentro del epigrate de "Otros gastos de explotación" de la cuenta de pérdidas y ganancias, se recogen los honorarios relativos a los servicios de auditoría de cuentas de las Sociedades del Grupo por importe de 296 miles de euros durante el ejercicio 2004). Otros honorarios correspondientes a servicios relacionados con la auditoría facturados al Grupo por el auditor o por otras entidades vínculadas en el ejercicio han ascendido a 101 miles de euros, fundamentalmente correspondientes a la auditoría de los estados financieros al 30 de junio de 2005 (en el ejercicio 2004 se prestaron servicios similares a éstos con unos honorarios de 92 miles de euros). Por último,

asimismo durante el ejercicio 2005 se han prestado otros servicios por el auditor o entidades vinculadas por importe de 248 miles de euros.

22. Información por segmentos

22. 1 Criterios de segmentación

La información por segmentos se estructura, en primer lugar, en función de las distintas líneas de negocio del Grupo y, en segundo lugar, siguiendo una distribución geográfica.

Segmentos principales - de negocio

Las lineas de negocio que se describen seguidamente se han establecido en función de la estructura organizativa del Grupo AVÁNZIT en vigor en el ejercicio 2005; teniendo en cuenta la naturaleza de los productos y servicios ofrecidos.

En el ejercicio 2005 el Grupo AVÁNZIT centró sus actividades en las siguientes grandes líneas de negocio, que constituyen la base sobre la que el Grupo presenta la información relativa a su segmento principal:

· Telecomunicaciones: Ofrece servicios de planificación, diseño, ejecución y mantenimiento de sistemas de redes de telecomunicaciones sobre redes fijas, radio y redes inalámbricas e infraestructuras de distribución de energía (electricidad, gas y transportes). El principal cliente es el Grupo Telefónica y los sectores en los que opera son Transportes, Administraciones Públicas, Operadoras de Telecomunicaciones, Defensa y Energía. Sus actividades se desarrollan en el Territorio Nacional y Extranjero. Esta línea de negocio es desarrollada por el Grupo Avánzit Telecom.
· Tecnología: Ofrece servicios de planificación y consultoría, implantación e integración de redes y sistemas, servicios de outsourcing asociados al mantenimiento y gestión de redes y sistemas y proyectos "llave en mano". El principal cliente es el Grupo Telefónica y fos sectores en los que opera son Transportes, Administraciones Públicas, Operadoras de Telecomunicaciones, Defensa, Financiero y Energía. Sus actividades se desarrollan en el Territorio Nacional. Esta línea de negocio es desarrollada por Avánzit Tecnología, S.L.U.
· Media: Ofrece servicios de post-producción, imagen y sonido, para publicidad, cine y televisión,

servicios técnicos a canales de Televisión, empaquetado de canaies, elaboración de contenidos, doblaje, animación, efectos especiales, diseño y comunicación multimedia y comunicación corporativa. Los sectores en los que opera son Televisión, Cine, Publicidad, Prensa, Radio, Transportes, Operadoras de Telecomunicaciones y Administraciones Públicas. Sus actividades se desarrollan en el Territorio Nacional. Esta línea de negocio es desarrollada por el Grupo Telson.

Los ingresos y gastos que no pueden ser atribuidos especificamente a ninguna línea de carácter operativo o que son el resultado de decisiones que afectan globalmente al Grupo y, entre ellos, los gastos originados por proyectos y actividades que afectan a varias líneas de negocio, etc., se atribuyen a una "Unidad Corporativa" a la que, también, se asignan las partidas de conciliación que surgen al comparar el resultado de integrar los estados financieros de las distintas líneas de negocio (que se formulan con criterios de gestión) con los estados financieros consolidados del Grupo.

Segmentos secundarios - geográficos

Por otro lado, las actividades del grupo se ubican en el Territorio Nacional y Territorio Extranjero, en los países Perú, Argentina y Chile. La única actividad que se realiza en dichos territorios extranjeros es la de Telecomunicaciones, actividad desarrollada por las sociedades Radiotrónica Argentina, S.A., Avánzit Perú, S.A.C. y Empresa Constructora Radiotrónica de Chile, Ltda, integradas en el Grupo Avánzit Telecom.

22. 2 Información por segmentos de negocio

Debido a la naturaleza de los segmentos expuestos con anterioridad, la información por segmentos que se expone seguidamente coincide con los cierres contables de cada una de las sociedades que lo componen.

A continuación se presenta la información por segmentos de estas actividades.

Información de segmentos principales

	Miles de Euros
		Telecomunicaciones	Tecnologia		Media		Unidad Corporativa		Total Grupo
	2005	2004	2005	2004	2005	2004	2005	2004	2005	2004
INGRESOS-
Ventas externas	98.552	71.208	42.675	40.270	33.907	34.407	798	201	175.932	146.086
Ventas entre segmentos	l					l
Total ingresos	98.552	71.208	42.675	40.270	33.907	34.407	798	201	175.932	146.086
RESULTADOS -
Resultado de explotación	182	(3.264)	248	(1.173)	1.121	(1.990)	(3.563)	363	(1.538)	(6.063)
Resultado antes de impuestos	(4.764)	1.222	4.301	101.353	28.903	2.568	(241)	(5.018)	28.199	100.125
Impuestos	408	(2.766)	1.035	36.093	6.137	18.731	6.750	7.712	14.330	22.308

	Miles de Euros
	Telecomunicaciones			Media l'ecnologia			Unidad Corporativa		Total Grupo
	2005	2004	2005	2004	2005	2004	2005	2004	2005	2004
OTRA INFORMACION Adiciones de activos fijos	1.859	3.123	414	338	4.092	3.739	1.566	8.006	7.931	15.206
Amortizaciones	(753)	(404)	(934)	(1.088)	(4.530)	(6.378)	(153)	(261)	(6.370)	(8.131)
BALANCE DE SITUACIÓN ACTIVO
Activo total consolidado	136.681	51.788	66.691	60.553	54.318	70.567	60.763	158.893	318.454	341.801

Información de segmentos secundarios

El cuadro siguiente muestra el determinados saldos consolidados del Grupo al 31 de diciembre de 2005, de acuerdo con la distribución geográfica de las entidades que los originan:

	Miles de euros
	Ingresos		Gastos de explotación		Activos totales		Adiciones de activos fijos
	2005	2004	2005	2004	2005	2004	2005	2004
Nacional	131.706	121.873	138.284	130.194	290.840	329.122	6.196	14.734
Perú	20.068	13.528	19.610	13.487	14.264	8.222	ર્સા	370
Argentina	15.612	10.685	14.158	9.737	6.685	4.457	564	102
Chile	8.546	n/a	8.287	n/a	6.665	n/a	610	n/a
Total	175.932	146.086	180.339	153.418	318.454	341.801	7.931	15.206

Retribuciones al Consejo de Administración y Alta Dirección

23. 1 Retribuciones a los administradores

Durante el ejercicio 2005 las retribuciones devengadas por los miembros del Consejo de la Sociedad Dominante, recibidas del conjunto de las Sociedades del Grupo de las que son Consejeros o Administradores, ascendieron a 396 miles de euros, en concepto de retribuciones dinerarias y en especie y 200 miles de euros en concepto de dietas (durante el ejercicio 2004 las retribuciones ascendieron a 220 miles de euros y las dietas a 76 miles de euros). Asimismo, han sido satisfechos a miembros del Consejo de

Administración durante el ejercicio 2005 un importe de euros en concepto de servicios profesionales. En relación con las retibuciones a Consejeros hay que indicar que en el ejercicio 2004 el número de Consejeros era de tres y en enero de Consejeros pasó a nueve, quedando reducido en octubre de 2005 a cinco consejeros.

Al 31 de diciembre de 2005 y 2004 no habia ningún anticipo, ni crédito concedido ni planes de pensiones con ningun miembro de Administración de la Sociedad, excepto un anticipo concedido al ex-Presidente de la Sociedad por un importe de 80 miles de euros que se encuentra totalmente provisionado. Adicionalmente hay cobertura de seguro de vida para un miembro del Consejo de Administración con un capital asegurado de tres veces el importe de su remuneración salarial.

Adicionalmente, la sociedad dependiente Avánzit Tecnologia, S. L. mantiene registrada tanto al 31 de diciembre de 2005 como de 2004 una cuenta a cobrar a dicho ex-Presidente por importe de 1.421 miles de euros, que se encuentra integramente provisionada. Asimismo, según se indica en la Nota 19 existen varios procesos abiertos contra sociedades del grupo por antiguos miembros del Consejo de Administración.

23. 2 Retribuciones al personal directivo

La remuneración de los Directores Generales de la Sociedad Dominante y personas que desempeñan funciones asimiladas en las sociedades dependientes - excluidos quienes, simulfáneamente, tienen la condición de miembro del Consejo de Administración (cuyas retribuciones han sido detalladas anteriormente) - durante los ejercicios 2005 y 2004 puede resumirse en la forma siguiente:

Año 2005 .-

			Miles de euros
Numero	Número	Retribuciones	Servicios de
De	De	Salariales	Profesionales	Indem-
Puestos	Personas	Totales	Independientes	nizaciones	Total
0	o	751	72	81	904

Se detallan las retribuciones percicio 2005 por las distintas personas que han ocupado los 6 puestos que el Grupo ha definido de personal de Alta Dirección y que son los miembros del Comité de Seguimiento del negocio.

Durante el ejercicio se ha producido rotación de directivos, 3 personas salieron durante el primer trimestre del ejercicio 2005, devengándose la correspondiente indemnización, de la que unicamente se ha hecho efectivo un importe de 81 miles de euros. El resto actualmente en litigio se encuentra provisionado en las cuentas de provisiones para riesgos y gastos.

Los Altos Directivos actualmente en nómina de la Sociedad (5) tienen todos ellos un seguro de vida con un capital asegurado de tres veces la remuneración salaria. Otro de los Directivos presta sus servicios como profesional independiente. No existen otras retribuciones o compromisos distintos de los anteriormente mencionados.

Año 2004.-

La información, con similares criterios a los indicados anteriormente durante el ejercicio 2004 fue la siguiente:

			Miles de euros
Número	Número	Retribuciones	Servicios de
De	De	Salanales	Profesionales	Indem-
Puestos	Personas	Totales	Independientes	nizaciones	Total
6		620	72		692

El ejercicio anterior la Alta Dirección disponía de seguros de vida de naturaleza similar a la indicada en el ejercicio 2005.

3 Deberes de lealtad

Desde el 19 de julio de 2003, techa de entrada en vigor de la Ley 26/2003 de obligaciones de transparencia y control interno de sociedades, anónimas y otras entidades, los miembros de Administración no han mantenido participaciones en el capital de sociedades con el mismo, análogo o complementario género de

actividad al que constituye el objeto social de la Sociedad. Asimismo, no han realizado nor cuenta propia o ajena del mismo, analogo o complementario género de actividad del que constituye el objeto social de la Sociedad.

24. Otros aspectos

24.1 Hechos posteriores

Con posterioridad al cierre del ejercicio, la entidad cotizada portuguesa COFINA SGPS, S.A. comunicó a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) su participación en el capital social de Avánzit, S.A. en un porcentaje que a la fecha de formulación de estas cuentas anuales es de un 9,691%. Asimismo, a esta misma techa una persona física (Javier Tallada) comunicó su participación de un 10,578%. El resto de participaciones comunicadas se encuentran por debajo del 10%. Con fecha 8 de febrero de 2006 se formalizó un préstamo entre la sociedad dependiente Telson Servicios Audiovisuales, S.1.U. y el accionista Javier Tallada García de la Fuente, por un importe de 2.000 miles de euros, dicho préstamo tiene vencimiento el 8 de junio de 2006 y devengará intereses de mercado.

Asímismo, el Consejo de Administración de Avánzit, S.A. hizo público mediante a la CNMV el 13 de febrero de 2006 que, entre las propuestas necesarias para mejorar la estructura de los recursos, organización del trabajo y productividad de la filial Avánzit Telecom, S.L.U., se contempla llevar a cabo una reducción de plantilla de esta filial en 250 empleados de un total de 830 empleados que trabajan en la misma. Asimismo, el Consejo de Administración hizo público de esta forma que caso de no llegarse a un acuerdo con los representantes sociales de esta filial, se vería en la obligación legal de disolver Avánzit Telecom, S.L.U.

· · En la primera, a partir del 1 de abril de 2006 se acuerda hacer efectivos una serie de acuerdos que afectan a aspectos de convenio tales como la ampliación de la jornada anual de la plantilla, definición de turnos, aspectos relativos a movilidad funcional de empleados, etc. Asimismo, se acuerda cumplir con los acuerdos alcanzados en el ejercicio 2004 sobre las prejubilaciones del Expediente de Regulación de Empleo aprobado dicho año por la Administración que supondrá unas prejubilaciones de 107
- empleados en esta fase. De esta forma, se acuerda que las salidas se harán efectivas en un plazo máximo de dos meses a partir de la finalización de la ampliación de capital que se describe posteriormente.
En una segunda fase, a la vista del resultado de las medidas adoptadas en el acuerdo, se acordarán, en caso de que tuera preciso, nuevas medidas, entre las que se incluiría la reestructuración de plantilla, con el objeto de que la actividad de la empresa se sitúe en beneficios.

Como se ha descrito en las Notas 4.11, 4.12 y 14 los Administradores del Grupo consideran que las provisiones dotadas para estos fines al cierre del ejercicio cubren adecuadamente estos acuerdos así como los que se puedan tomar en el futuro. De otra parte, a la vista de los acuerdos tomados con anterioridad a la formulación de las cuentas anuales, los Administradores del Grupo han decididad de las provisiones correspondientes al Expediente de Regulación de Empleo en el corto plazo.

Adicionalmente en el mismo hecho relevante del 15 de marzo de Administración informaba de que ha decidido, en ejercicio de la autorización conferida al efecto por la Junta General Extraordinaria de Accionistas de fecha 28 de octubre de 2005, proceder a la ampliación del capital mediante la correspondiente oferta pública de suscripción, en la cuantía de 31.033.082 euros, mediante la emisión y puesta en circulación de 31.033.082 nuevas acciones de 1 euro de valor nominal cada una y 0,60 euros de prima de emisión, que podrán ser suscritas por los accionistas en proporción de 1 acción nueva por cada 5 antiguas.

Con fecha 23 de marzo de 2006 la CNMV notificación y registro del Folleto Informativo para la admisión a negociación de los valores correspondientes a la ampliación de capitalización de la deuda con entidades financieras de Telson (veáse nota 1 e)

24. 2 Evolución previsible del Grupo

En los ejercicios 2001 y 2002 la evolución de los mercados en los que opera el Grupo del que Avánzit, S.A. es la Sociedad Dominante estuvo marcada por un entorno de disminución significativa de las anteriores expectativas de crecimiento de los negocios de Tecnología y Telecomunicaciones, derivado de la caída de los operadores de Telecomunicaciones, principales clientes del Grupo, así como por la ralentización económica general en Latinoamérica. Estos aspectos afectaron a los resultados y a los recursos por las operaciones del Grupo en dichos ejercicios, en los que se incurrieron en pérdidas significativas que deterioraron su situación financiera patrimonial y elevaron significativamente su endeudamiento. Estos hechos originaron que Avánzit, S.A. y algunas de sus sociedades dependientes solicitaran durante el ejercicio 2002 la situación de suspensión de pagos (véase Nota 1-c).

Durante el ejercicio 2005 se han ejecutado una serie de acuerdos que se enmarcan dentro de la nueva política iniciada por el actual Consejo de Administración, encaminada a convenir amistosamente aquellos litigios que el Grupo Avanzit tiene abiertos tanto como demandado, en los cuáles dicha solución sea beneficiosa para Avanzit. Asimismo, con fecha 29 de junio de 2005 se llegó a un acuerdo con todas las entidades acreedores participantes en el préstamo participativo suscrito por la filial Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U. para la capitalización en Avánzit, S.A. del importe total de dicho préstamo que ascendía a 56 milliones de euros. Esta propuesta, que fue aprobada en la Junta General de Accionistas celebrada el 28 de octubre de 2005, ha incrementado los fondos propios del Grupo en 56 millones de euros. De otra parte, en diciembre de 2005 se han obtenido las aprobaciones de las Comisiones de Seguimiento de los Convenios para la prórroga por un año del primer vencimiento de los Convenios de Avánzit, S.A., Avánzit Telecom, S.L.U. y Avánzit Tecnología, S.L.U.

Además, como medida complementaria a lo anterior, el Consejo de Administración podrá acometer la propuesta de refinanciación de la deuda concursal, actualmente con vencimiento 2007 a 2010 y sin devengo de intereses, para su aceptación por los acreedores. Para ello, la Junta General de Accionistas de fecha 28 de octubre de 2005 delegó en el Consejo de Administración la facultad de acordar la emisión de acciones o, en su caso, de obligaciones convertibles en acciones, mediante aportaciones dinerarias, dentro de un plazo de cinco años y con mantenimiento del derecho de suscripción preferente de los accionistas, en al menos dos rondas, por un importe máximo de aumento de capital de 60 millones de euros. En el ejercicio de esta facultad delegada, el Consejo de Administración ha acordado la ampliación de capital que se describe en la Nota 24.1 anterior.

De otra parte, Grupo Avánzit está inmerso en la implantación de reestructuración y viabilidad necesarias para garantizar la continuidad de sus operaciones. Se están prestando especial atención a las medidas de reducción de costes, que permitirán la generación de fondos en los próximos ejercicios. En este sentido, se está dando especial prioridad al análisis de la actual estructura duplicada de las filiales, en la unificación de sistemas contables y departamentos, así como en la obtención de una mejora de los sistemas de información y gestión.

Entre las medidas de reestructuración que el Grupo tiene previsto adoptar se incluyen la adecuación de la plantilla de determinadas sociedades dependientes a la actual situación de mercado, medidas que está previsto aplicar en el ejercicio 2006, y hay que tomar en consideración las medidas que ya se están aplicando derivadas del Expediente de Regulación de Empleo de Avánzit Telecom, S.L.U., que fue aprobado por el Ministerio de Trabajo el 22 de julio de 2004 al que se adicionarán los acuerdos finales de la negociación cerrada en marzo de 2006 que se describe en la Nota 24.1 anterior.

De otra parte, en la Junta General Ordinaria de Avánzit, S.A. celebrada el 24 de junio de 2005 los Administradores del Grupo Avánzit presentaron el Plan de Negocio del Grupo para el periodo 2005-2008, vigente actualmente, que se basa en los siguientes parámetros:

· Potenciación de las tres líneas de negocio tradicionales (Telecomunicaciones, Tecnología y Media),
· Aprovechamiento de la posición privilegiada del Grupo en la recuperación paulatina de los mercados de

tecnología y telecomunicaciones.

Aprovechamiento de la recuperación económica en Latinoamérica con el apoyo a las filiales viables (Argentina, Perú y Chile), así como consolidación del negocio en Ecuador. Se espera entrar en 3 nuevos países entre 2006 y 2008.
· · Diversificación de la cartera de clientes de telecomunicaciones, manteniendo el cliente principal. Grupo Telefónica, pero reduciendo la dependencia. Esto será posible también a través de una diversificación de los

mercados en los que se opera, recuperando los negocios de transportes ferroviarios (catenaria) y eléctrico (mantenimiento).

· Crecimiento en el segmento de tecnología basado en los mercados de Telecomunicaciones, Administraciones Públicas, Transportes y Comunicaciones, Defensa, Banca y Sanidad.
· El segmento de media encabezado por Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U. mantendrá sus clientes clave y liderazgo tecnológico en el mercado de postproducción de imagen y sonido, con la potenciación del mercado de comunicación corporativa y sector público, incorporando nuevos clientes en televisión sobre ADSL y TDT, así como aumentando la presencia en el mercado de programación de contenidos.
Reducción de las cargas de estructura. e
· Obtención de la financiación necesaria para sus actividades y recuperación progresiva de la financiación de

proveedores.

• Reestructuración de la plantilla de las sociedades del Grupo a la carga de trabajo previsible y cambios en los Convenios de personal, con acuerdo social.

Por tanto, en la actualidad, los Administradores del Grupo entienden que el levantamiento de los estados de suspensión de pagos, la previsible recuperación a medio plazo de los mercados en los que opera la Sociedad y las medidas de reducción de costes aplicadas y previstas permitiran la generación de fondos en los próximos ejercicios, lo cual, unido a la obtención de la financiación externa para su capital circulante y a la refinanciación de la deuda concursal permitirán financiar sus operaciones durante los próximos años, hacer frente a sus obligaciones a corto plazo y permitir la recuperación de sus inversiones en inmovilizado. Por este motivo, como ya se ha indicado, las cuentas anuales se formulan de acuerdo con el principio de empresa en funcionamiento.

24. 3 Exposición al riesgo

24.3.1 Riesgo de incumplimiento de los Convenios de Acreedores

El Grupo registró en el ejercicio 2004 integramente las quitas asociadas a los Convenios de Acreedores (asociadas con los derechos de capitalización y con los pagos aplazados). La eficacia de las quitas y del resto de aspectos asociados a los Convenios de Acreedores está ligada a la capacidad de cumplímiento de los pagos aplazados (véase Nota 1-d).

Los Administradores del Grupo están analizando las mejores alternativas de financiación de la deuda aplazada. Entre las medidas conseguidas está la prórroga del primer plazo de la deuda en un año.

24.3.2 Exposición al riesgo de dependencia

Algunas sociedades integrantes del Grupo Avánzit tienen, por razón de actividad, una dependencia importante de determinadas compañías. Así, el Grupo Telefónica supuso un 64% de las ventas (ingresos) del Grupo Avánzit durante el ejercicio 2005.

Los actuales gestores del Grupo están implantando una serie de medidas en relación con la diversificación de la cartera de clientes del Grupo.

24.3.3 Riesgo derivado de compensación incompleta de créditos fiscales por bases imponibles negativas e impuestos anticipados

Sín embargo, si bien sus asunciones se realizan de acuerdo con su mejor estimación, éstas se basan en hechos futuros e inciertos cuyo incumplimiento no es posible determinar a la fecha actual. Por tanto, existe el riesgo de que existan desviaciones tanto internas, por la propia evolución del Grupo, como en los diferentes factores

externos que puedan influir en la evolución futura del Grupo. Los Administradores del Grupo realizan sus asunciones considerando que:

(i) Se mantendrán las actuales previsiones macroeconómicas respecto de la evolución futura de la economía española, en el que se produce de forma dominante la actividad del Grupo, y especialmente en relación con los mercados de TMT en los que opera, (ii) inexistencia de cambios de orden regulatorio o fiscal que sean susceptibles de afectar significativamente la actividad del Grupo, (iii) ausencia de alteraciones significativas en el entomo competitivo del Grupo y (iv) inexistencia de circunstancias excepcionales como catástrofes, situaciones de guerra, etc.
- Desde un punto de vista más concreto en Grupo Avánzit, las principales hipótesis que se han realizado en la elaboración del Plan de Negocio consideraban (i) la recuperación paulatina de los mercados de tecnología y telecomunicaciones, así como estabilidad en los mercados internacionales en los que opera el Grupo, (ii) en el ejercicio 2005 se obtiene la acreditación para concursar ante las

Administraciones Públicas, aspecto que efectivamente ha sido obtenido (ii) se mantiene el cliente principal y se diversifica la cartera y (iv) se reestructura la plantilla y se realizan cambios en los convenios con acuerdo social.

En caso de producirse desviaciones en las previsiones efectuadas, podría existir el riesgo de compensación incompleta de los créditos fiscales.

24.3.4 Exposición a riesgos de mercado por recuperación de los mercados en los que opera el Grupo

En los últimos ejercicios Grupo Avánzit ha llevado a cabo un intensivo proceso de transformación buscando al máximo el aprovechamiento de las oportunidades de negocio identificadas como consecuencia de la globalización de la economía y la convergencia de medios de comunicación, de tecnología y de telecomunicaciones y su clara tendencia expansiva. El sector de las telecomunicaciones ofrecía en el pasado posibilidades muy notables de desarrollo debido, entre otras, a la liberalización del sector y aparición de empresas cable-operadoras y a las buenas perspectivas de servicios globales y de servicios de infraestructuras en Latinoamérica.

Sin embargo, la caida de la demanda en el sector de las telecomunicación en los últimos ejercicios del mercado publicitario y audiovisual incidieron de forma negativa en el Grupo. En cuanto al mercado Latinoamericano, las previsiones de desarrollo y de mayores tasas de crecimiento a medio-largo plazo se esperaba que excedieran de las del mercado europeo, como consecuencia de las carencias características de esa zona en términos de infraestructuras y servicios básicos de telecomunicaciones; sin embargo, la crisis latinoamericana hizo que estas expectativas no se vieran satisfechas, con incidencia en el cierre de varias sociedades de aquella zona, manteniéndose únicamente las que son rentables por si mismas y no precisan recursos desde la sociedad matriz.

Entre las circunstancias condicionantes de la actividad del Grupo, hay que tener por tanto en cuenta la recuperación de los mercados en los que opera Avánzit.

24.3.5 Otros riesgos con incidencia en el Grupo

Exposición al riesgo de crédito

El riesgo de crédito de fondos líquidos e instrumentos financieros derivados es limitado porque las contrapartes son entidades bancarias de público reconocimiento.

Exposición al riesgo de interés

Exposición al riesgo de cambio

El riesgo del Grupo relacionado con las variaciones en los tipos de cambio está básicamente relacionado con las entidades del Grupo ubicadas en el extranjero y vinculados a las monedas de Argentina, Chile y Perú. Asimismo, el Grupo tiene provisionados determinados riesgos relativos a filiales extranjeras no consolidadas, que podrían verse afectados por las variaciones en los tipos de cambios. Estos riesgos se identifican básicamente con las filiales de Brasil y Colombia. El Grupo no tiene contratada ningún tipo de cobertura en relación con el riesgo de cambio.

25. Resultado de operaciones interrumpidas .-

Los Administradores del Grupo dentro de una estrategia de eliminar aquellas actividades no rentables, han decidido en el mes de septiembre de 2005 interrumpir las actividades de la filial Ostra Delta, S.A. Los datos relevantes de la línea de negocio de dicha sociedad tanto al 31 de diciembre de 2005 como al 31 de diciembre de 2004 (que se adjuntan a efectos informativos, puesto que durante dicho ejercicio la filial operaba en condiciones normales) fueron los siguientes:

	Miles de Euros
	31 de Diciembre de de 2005	31 de Diciembre de 2004
Activos totales	193	1.525
Pasivos totales	1.524	1.442
Patrimonio neto total (excluidos los resultados netos del periodo)	83	ರಿತ
Ingresos	1.340	2.950
Gastos	(2.435)	2.960
Resultado del periodo:
Antes del impuesto sobre beneficios	(1.095)

Impuesto sobre beneficios
	. SERVICE OF OF COLORIES LE . NO . L . NO . L . M . L . M . L . M . L . M . L . M . L . M . L . M . L N

A fecha actual esta filial está inactiva y los Administradores del Grupo están analizando la mejor forma de proceder a su cierre ordenado.

			Resultado	Ejercicio	(7.180)	2.251	26.161
Datos de la Entidad Participada				Patrimonio	(11.421)	1.083	(14.954)		50	32
				Pasivos	63.035	57.429	30.410		160
	Miles de euros			Activos	44 434	60.763	41.601		210	32
			Valor Neto	Libros	(17.376)	3.334	11.718		30	30
				Provisión	27.517	14.669	12.655		30	30
				Coste	27.517	18.003	24.373		60	60
				Otros
% Derechos de Voto		por la S. Dominante		Indirectos					100%	100%
		Controlados		Directos	100%	100%	100%
				Actividad	instalaciones eléctricas. Construcción de obras civiles. Asesoramiento telecomunicación para emisión, transmisión y recepción de cualquier Ejecución y mantenimiento de sistemas, equipos y componentes de clase de información entre personas. Ejecución y mantenimiento de ecolog	Actividades de elaboración, fabricación, ingeniería, diseño, proyectos comercialización, instalación, obra civil, etc. de productos de de desarrollo, venta, explotación, importación, exportación, conmutación y gestión de red.	incluyendo programas culturales, educativos, científicos, deportivos, de sonorización, doblaje, edición, postproducción, emisión, transmisión, clase de medios y en toda clase de soportes de sonido y/o imagen, explotación de obras audiovisuales, literarias y musicales, por toda comunicación pública, importación, comercialización, distribución, La adquisición, producción, realización, publicación, grabación, exhibición, reproducción, transformación, y en cualquier forma, ocio y/o entretenimiento		telecomunicación para emisión, transmisión y recepción de cualquier Ejecución y mantenimiento de sistemas, equipos y componentes de clase de información entre personas, ya sea el signo por medios mecánicos, eléctricos etc.	Ejecución y mantenimiento de instalaciones eléctricas, la construcción civiles, etc. de obras
				Domicilio	Leganés, Km. 1.700. 28294. Avda, de Alcorcón (Madrid)	Torrelaguna, 79 28027 (Madrid)	28027 (Madrid) Alcalá,518.		Cracia, 30.08021 Travessera de Barcelona	Nave 4. 15190 A Pol. Pocomaco Parcela C-4 Coruña
				Sociedad	Avánzit Telecom, S.L.U. *1 (A)	Avánzit Tecnología. S.L.U. (A)	Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U. *2 (A)	de Avánzit Telecom, S.L.U .: Filiales	Radiotrónica de Cataluña, S.A.	Radiotrónica de S.A. Galicia,

Estos datos son relativos al subgrupo consolidado de Avarzit Telecom S.L.U. La mariz tiene provisionados el patrimonio nelo negativo. *2. Estos datos son relativos al subgrupo consolidado de Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U.

SOCIEDADES DEPENDIENTES INTEGRADAS EN GRUPO AVÁNZIT

●

...

. .

......

ANEXO |

ﺎ ﺑﻌﺪ ﺍ

ﻝ

			% Derechos de Voto							Datos de la Entidad Participada
								Miles de euros
		Controlados	por la S. Dominante
omicilio	Actividad	Directos	Indirectos	Otros	Coste	Provisión	Libros Valor Neto	Activos	Pasivos	Patrimonio	Resultado Ejercicio
7 (Madrid) a. 518.	instalaciones eléctricas; construcción de obras hidráulicas; contratación mantenimiento de con el Estado y otros entes; confección de proyectos de Mantenimiento de sistemas de telecomunicación; control de calidad, etc. de obras		100%		60	30	30	1.138	1.065	75	(2)
de Leganés 1,700.28924 cón ਸਿੱਧ	La ejecución y mantenimiento de sistemas, equipos y componentes de telecomunicaciones de cualquier clase de información entre personas, signo, el sonido o las imágenes, por medios mecánicos, etc. ya sea el		100%		60	30	30	200	146	ર્સ
Airaflores- 18 (Peru) n Olaya,	A equipos componentes de electricidad, electrificación, señalización vial telecomunicación, la prestación de servicios de valor añadido a dichas El servicio y asesoria en proyectos, construcción, comercialización, ferroviaria, actividades auxiliares del sector de la construcción y de exportación, instalación, reparación y mantenimiento de sistemas, participaciones en empresas que tengan actividades similares o venta de telecomunicaciones y la suscripción, adquisición y a las designadas anteriormente. análogas		100%		2.380	61	2.319	14.264	11.021	2.502	741
(Argentina) elli Buenos abana 370. Villa	A y plantas de depósitos, tratamiento, aprovechamiento y disposición fina planificación, construcción, operación y mantenimiento de instalaciones de escape, así como de la comercialización y distribución de telecomunicaciones. Proyecto, construcción, mantenimiento de líneas Tensión. Proyecto, industriales, especiales, peligrosos y de cualquier otra naturaleza; de de fluidos, agua y gas, así como trabajos de alcantarillado y saneamiento. Consultoría, tratamiento de aguas y aguas residuales, de depuración de aire y de Proyecto, construcción, instalación y mantenimiento de sistemas de construcción y mantenimiento de redes, instalaciones, máquinas y telecomunicación. La prestación de servicios auxiliares de dichas todo tipo de tecnologías para la protección del medio ambiente de cualesquiera residuos sólidos, semisólidos, domiciliarios, accesorios destinados al tratamiento y distribución estaciones transformadoras de Baja, Media y Alta os gases	5%	ക്കാം		4.894	2.778	2.116	6.685	4.772	1.769	144

SOCIEDADES DEPENDIENTES INTEGRADAS EN GRUPO AVÁNZIT

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1 Search

1 ਦੇ ਨਾਲਜ਼ਨ
ਭਾਵਤਾ ਦੇ
ਮਾਰਤ Lima Argentina, S.A. (A) Radiotrónica Zona Comunicaciones Sociedad Públicas , S.A. Avanzit Perú, Radiotrónica Centro, S.A. S.A.C. (A) Avánzit

				% Derechos de Voto							Datos de la Entidad Participada
									Miles de euros
				Controlados por la S. Dominante
Sociedad	Domicilio	Actividad	Directos	Indirectos	Otros	Coste	Provisión	Libros Valor Neto	Activos	Pasivos	Patrimonio	Resultado Ejercicio
Radiotrónica de Chile Ltda. (A) Constructora Empresa	760. San Miguel. Santiago (chile) Vargas Buston,	electrificación, señalización vial y ferroviaria, redes de distribución de mantenimiento de sistemas, equipos y componentes de, electricidad, de actividades del sector de la construcción y de telecomunicación, la La preparación de proyectos de la construcción, instalación y prestación de servicios relacionados con el área de las gas, agua potable y obras sanitarias; el desarrollo telecomunicaciones auxiliares	5%	94,40%		9.824	8.325	1.499	ર સ્વર્ણ	5.165	814	રજક
Filiales de Telson Audiovisuales, Servicios
Ostra Delta, S.A. *3 STELLE	Sagasta, 27, 20 Dcha.28004 (Madrid)	producción de vídeos publicitarios y desarrollo de estrategias de corporativas. realización y producción de identidades comunicación corporativa Creación,		89,00%		1.611	1.611	(1.332)	193	1.524	83	(1.414)
Clasicc & New Madrid, S.A.	518.28027 (Madrid) Alcala,	Grabación, producción, composición y arreglos musicales y cuanto esté relacionado con un estudio de música y de postproducción del sonido en cualquier clase de soporte		60%		ਤਰ 1		ਤਰ 1	2.285	1.233	786	266
Videoreport, S.A. (A)	Fernando Rey, 8. 28223 (Madrid)	Alquiler de equipos audiovisuales, grabaciones de vídeo, servicios de corresponsallas, organización de eventos y todo tipo de servicios prestados por el personal necesario para llevar a cabo estas actividades.		60%		8,894		8.894	14.512	5.807	7.628	1.077

SOCIEDADES DEPENDIENTES INTEGRADAS EN GRUPO AVÁNZIT

●

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. . . . . . . . . . . . . . .

.........

ANEXO!

			% Derechos de Voto						Datos	de la Entidad Participada
								Miles de euros
			Controlados por la S. Dominante
omicilio	Actividad	Directos	Indirectos	Otros	Coste	Provisión	Libros Valor Neto	Activos	asivos d	Patrimonio	Resultado Ejercicio
ion,1.	La realización de cualquier tipo de reportajes videográficos, ya sean de las normas legales carácter social, cultural, deportivo, de acuerdo con		60%		60		ല്ല	3.132	238	875 న	। ਰੇ
de Tenente) . (Santa	marquen la convivencia social. eticas que
Sebadal. .15. Pol. (Las	telecomunicación para emisión, transmisión y recepción de cualquier componentes de clase de información entre personas. Ejecución y mantenimiento de y mantenimiento de sistemas, equipos y Ejecución	100%			60	30	30	62	1	રુભ	ਨ ﺎ
as de Gran na)	instalaciones eléctricas. Construcción de obras civiles. Asesoramiento técnico
700. 28294 Leganes	telecomunicación para emisión, transmisión y recepción de cualquier componentes de y mantenimiento de sistemas, equipos y Ejecución	100%			60	30	30	57	œ	57	1
חסג	clase de información entre personas. Ejecución y mantenimiento de
id)	instalaciones eléctricas. Construcción de obras civiles. Asesoramiento tecnica
	ran provisionados los fondos propios negativos

SOCIEDADES DEPENDIENTES INTEGRADAS EN GRUPO AVÁNZIT

ANEXO |

program and the program of the first of the first of the first of the first for the first for the first for the first for the first for the first for the first for the first

●

...

. an provisionados id *3 En su matriz se encuentr

(A) SOCIEDAD AUDITADA POR DELOITTE.

തമ്മോ

ലാഗം
ജനുഭവ
ജനുഭാ है Doctor
Marañ 38006 Cruz d Sucre.
Ind. El לה מסגרת
ליו שנולדו
לינוע א . Avda. Avánzit Canarias, Avánzit Wireless, Canarias, S.A.(A) Sociedad Videoreport S.A.U. S.A.U.

				% Derechos de Voto						Datos de la Entidad Participada
			Controlados	por la S.	Dominante			Valor	Miles de euros
Sociedad	Domicilio	Actividad	Directos	Indirectos	Otros	Coste	Provisión	Libros Neto	Activos	Pasivos	Patrimonio	Resultados Ejercicio
Avanzit Ena Sgt, liquidación) S.A.U. (en	Km 1,700. 28294 Avda Leganés Alcorcón (Madrid)	de movimiento de La realización de proyectos , instalaciones eléctricas y mecánicas, montajes, compraventa de material, explotación de patentes y realización de obras de cualquier tipo, en particular, tienas eic	66,36%	32,01%		12.870	12.870		725	4.124	(3.355)	(44)
Distribución , S.L Comelta	Torrelaguna, 79. 28043 (Madrid)	almacenamiento y transporte de componentes y aparatos eléctricos y Fabricación, compra, venta, distribución, importación, exportación, electrónicos v equipos informáticos, etc.	100%			4.180	4.180		N/D	N/D	N/D	N/D
Circe Inmobiliaria	Torrelaguna, 79. 28043 (Madrid)	inmuebles, así como gestión de empresas y cualquier otra actividad de de las anteriores Compra, venta, arrendamientos, construcción de bienes muebles e licito comercio que sea antecedente o complemento	100%			C	€		N/D	N/D	N/D	N/D
Comdist Portugal, Lda.	Torrelaguna, 79. 28043 (Madrid)	almacenamiento y transporte de componentes y aparatos eléctricos y Fabricación, compra, venta, distribución, importación, exportación, electrónicos y equipos informáticos, elc.	100%			759	759		N/D	N/D	N/D	N/D
Inmobiliaria, S.L. Escandia	Torrelaguna, 79. 28043 (Madrid)	inmuebles, así como gestión de empresas y cualquier otra actividad de de las anteriores. Compra, venta, arrendamientos, construcción de bienes muebles e lícito comercio que sea antecedente o complemento	100%			3	ಕ		N/D	N/D	N/D	N/D
Electronics, S.A. Freeway	Torrelaguna, 79. 28043 (Madrid)	Fabricación, desarrollo, compraventa, arrendamiento, distribución, transporte y almacenamiento de material, equipos, programas y componentes informáticos, electrónicos y eléctricos.	100%			241	241		N/D	N/D	N/D	N/D
Guatelmala, S.A. Radiotrónica Móviles	Murano Center. zona 10 Edif. Oficina 1003 14 calle3-51 Guatemala	y componentes de La ejecución y mantenimiento de sistemas, equipos telecomunicación y transmisión.	100%			4.397	4.397		N/D	N/D	N/D	N/D
Móviles de México, Radiotrónica S.A.de C.V.	Despacho 210 Colonia Roma México D.F. Guaymasß, (Méjico)	Servicios de diseño, planeación y construcción de infraestructura para el mantenimiento, instalación de sistemas, equipos y componentes de telecomunicaciones de telefonia celular y fija inalámbrica y en general telecomunicaciones para la emisión , transmi	100%			2.555	2.555		N/D	N/D	N/D	N/D

●

	Resultados	Ejercicio (743)	N/D	N/D	N/D	N/D
Datos de la Entidad Participada		Patrimonio (19.918)	N/D	N/D	N/D	N/D
		Pasivos 29.096	N/D	N/D	N/D	N/D
Miles de euros		Activos 8 435	N/D	N/D	N/D	N/D
	Valor Neto	Libros	N/D	N/D
		Provisión 13.496	N/D	N/D	505	13
		13.496 Coste	N/D	N/D	205	13
Dominante		Otros
% Derechos de Voto por la S.		Indirectos	100%	100%
Controlados		Directos 100%			100%	100%
		explotación de redes, estaciones, antenas e infraestructuras de radio comunicaciones, telefonía y comunicaciones en general, así como Construcción, consultoría, proyectos, gestión mantenimiento y comunic desarrollo e instalación de soluciones avanzadas de Actividad	e industriales. La elaboración de estudios y proyectos, así Montaje, operación, mantenimiento de equipos telefónicos, eléctricos, como la prestación de servicios de asesoría con montajes, instalaciones telefónicas, eléctricas, mecánicas e indus mecánicos	explotación de redes, estaciones, antenas e infraestructuras de radio comunicaciones, telefonía y comunicaciones en general, así como Construcción, consultoría, proyectos, gestión mantenimiento y comunic desarrollo e instalación de soluciones avanzadas de	ejecución y mantenimiento de sistemas, equipamientos y componentes Construcción, ampliación, transformación, instalación y mantenimiento de cualquier estación de redes de telecomunicaciones. Producción, de telecomunicaciones para emisión, transmisión y re	Servicios de diseño, planeación y construcción de infraestructura para el mantenimiento, instalación de sistemas, equipos y componentes de telecomunicaciones de telefonía celular y fija inalámbrica y en general telecomunicaciones para la emisión , transmi
		Domicilio Barrio Utinga. Avda, da Paz Santo Andre. Estado Sao 1. 925 sala	Avda. da Paz, Barrio Utinga. Paulo (Brasil) Paulo (Brasil) Santo Andre. Estado Sao 925 sala 1.	Avda. da Paz, Barrio Utinga. Paulo (Brasil) Santo Andre. Estado Sao 1. 925 sala	Camaxide-Lisboa Montijo, Lote 1 e 2R/C Fraccao A Rua Alto de Portugal 2975-619	Pasaje San 24 planta B14 nº30. Nueva Jardines del Volcán, 2. Salvador
		Radiotrónica do Sociedad Brasil, Ltda	Abradi Serviços, S.A.	Radar, Ltda Constructora	Proyectos, Ltda Constructora de Comunicação e Redes de	Radiotrónica de El S.A. de Salvador, C.V.

. Fil

●

.....

●

........

.........

...

●

		Resultados Ejercicio	N/D	N/D	N/D
Datos de la Entidad Participada		Patrimonio	N/D	N/D	N/D
		Pasivos	N/D	N/D	N/D
	Miles de euros	Activos	N/D	N/D	N/D
		Libros Valor Neto	N/D	N/D	N/D
		Provisión	N/D	N/D	8
		Coste	N/D	N/D	8
	Dominante	Otros
% Derechos de Voto	Controlados por la S.	irectos Ind	99,90%	50%
		Directos			100%ç
		Actividad	combustibles, en toda su extensión , así como aquellos destinados a la equipos y componentes que utilicen como energía gases y fluidos Proyectos, instalación, renovación y mantenimiento de sistemas, distribución v/o utilización de aqua notable v saneamien	electricidad; la prestación de servicios de valor añadido a dichas redes. Proyectos, construcción, instalación y mantenimiento de sistemas, equipos y componentes de redes de transporte y distribución de	Toda clase de contratos relacionados con equipos de telecomunicaciones inalámbricas.
		Domicilio	760. San Miguel. Santiago (chile) Vargas Buston,	760. San Miguel. Santiago (chile) Vargas Buston,	Av. Apoquindo, Comuna de las 3721 - piso13. Chile (Chile) Santiago de Condes.
		Sociedad	Radiotrónica, S.A. Tecder Grupo	Radio CDS, S.A.	Avanzit Chile, Ltda.

●

. .

.........

●

.......

●

		Resultados Ejercicio	સ્ક્ર	વેરે	N/D	16	N/D	ਖ	N/D
		Patrimonio	45	133	N/D	537	N/D	43	N/D
Datos de la Entidad Participada		Pasivos	228	232	N/D	ਤੇਖੋ	N/D	215	N/D
-	Miles de euros	Activos	339	460	N/D	રક્ષેત્ર	N/D	262	N/D
		Libros Valor Neto			N/D		N/D
		Provisión	8	క	N/D	219	N/D		રવ
		Coste	8	్	N/D	219	N/D		54
		Otros
% Derechos de Voto	Controlados por la S. Dominante	Indirectos	‍රිපණ	రికిళా	100%		100%	අපි
		Directos	5%	5%		100%		ട്. പിന്നും പ്രാ	100%
					ﮨﮯ ﮨﮯ 0	ಳು ಈ	Sa ur	sə ur	ST Ul

ANEYO II

	Do Septie 1881. Av. 11	Provide (Chile) Av. Jul 781. P C1067 Bueno (Argen	La Hal 1603 V Martell Aires (	Rua da Conso 6° and 51, D Estado ਨਗਾਹ Calle 9 17 Off	Bogot েসম Martín 129 M Lima	5 Avei Nakhil Ryad) (Mam
SOCIEDADES NO INCL	Tecnología Sociedad Avanzit Ltda	Avanzit Tecnologia, S.A.	Argentina, S.A. Tecder de	Avánzit Tecnología, Avánzit Tecnología , S.A Ltda.	Avanzit Tecnología, S.A.	Tecnologie du Maroc, S.A. Anvánzit

			% Derechos de Voto							Datos de la Entidad Participada
		Controlados		por la S. Dominante				Miles de euros
							Valor Neto			Patrimonio	Resultados Ejercicio
micillio	Actividad	Directos	Indirectos	Otros	Coste	Provision	Libros	Activos	Pasivos
uerta del piso, Ot seuloze lito ori	Asesoría en proyectos de construcción, comercialización, exportación, componentes de electricidad, electrificación, señalización vial y y NNUU, linstalación, reparación y mantenimiento de sistemas, equipos, ferroviaria, actividades auxiliares del sector de la cons	100%

●

....

●

Avánzit Ecuador, Sociedad S.A.

				% Derechos de Voto							Datos de la Entidad Participada
			Controlados		por la S. Dominante				Miles de euros
								Valor Neto				Resultados
Sociedad	Domicilio	Actividad	Directos	Indirectos	Otros	Coste	Provisión	Libros	Activos	Pasivos	Patrimonio	Ejerciclo
Infinito Networks Fusion.	8 Independencia, Plaza de la 3° 28001 (Madrid)	analógico y pasan globales para televisiones que emiten en a digital. Soporte técnico. Soluciones	28,31%			2.549	2.549	-	N/D	N/D	N/D	N/D
Otros						3.192	2.998	152	N/D	N/D	N/D	NED
		TOTAL SOCIEDAD NO INCLUIDAS PERIMETRO DE CONSOLIDACIÓN DEL GRUPO AVANZIT				45.055	44.861	194

. . . . . . . . . . .

. . . . . . . . . . . .

●

.....

SOCIEDADES NO INCLUIDAS EN EL PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN DE GRUPO AVÁNZIT

ANEXO !!!

AVANZIT, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Informe de Gestión consolidado del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2005

Análisis de los resultados

. . .

El ejercicio 2005 ha estado condicionado, para el Grupo AVÁNZIT, por los siguientes factores:

i) La ejecución de las ampliaciones de capital mediante aportaciones dineraria por importes de 31.552.659 euros y de 60.949.669 euros, respectivamente, la primera suscrita en su totalidad, con fecha 5 de enero de 2005, y comunicada a la CNMV mediante el correspondiente Hecho Relevante. El 17 de febrero de 2005, la Sociedad informa mediante Hecho Relevante que la CNMV ha emitido resoluciones aprobatorias para la admisión a cotización de las nuevas acciones resultantes de la ampliación de Capítal Dineraria (31.552.659 acciones) y de la no Dineraria (60.949.669 acciones). Y del mismo modo informa que las Bolsas de Madrid y Bilbao han acordado la admisión a cotización de las nuevas acciones con efecto del día 18 de febrero de 2005. Estas acciones han supuesto el primer pilar donde debe fundarse el relanzamiento del Grupo.
ii) El 20 de diciembre de 2004 el Consejo de Administración adoptó entre otros el acuerdo de nombrar Presidente Ejecutivo del Consejo de Administración de Avanzit a Don Ramón Soler Amaro y convocar para el 19 de enero de 2005 Junta General Extraordinaria de accionistas. En dicha Junta se acuerda el nombramiento de los nuevos miembros del Consejo de

Administración de la Sociedad, fijando en nueve el número de miembros.

· Conocer la situación financiera y de negocio de cada una de las empresas del Grupo.
· Restablecer la situación patrimonial de determinadas Sociedades del Grupo como paso previo para permitirles el acceso a la contratación pública, de cara a poder incrementar su base de negocio.
· Iniciar acciones comerciales ante grupos privados para contribuir a diversificar la cartera de clientes del Grupo.
· Potenciar la actividad de las filiales extranjeras en funcionamiento y preparar la puesta en marcha de algunas filiales del Grupo que actualmente están inactivas.
· La creación de un departamento de Planificación y Control de Gestión, que potencie el control de los proyectos, que desarrolle los procedimientos internos de control de cada una de las Areas de negocio, y que fortalezca los sistemas de información interna de cara a la toma de decisiones.
Iniciar una política encaminada a transaccionar amistosamente aquellos litigios que el Grupo Avanzit tiene abiertos tanto como demandante como demandado, en los cuales dicha solución sea beneficiosa para Avanzit.
iii) La ejecución del ERE de Avánzit Telecom (en enero de 2005 se han realizado 80 prejubilaciones).

Los Ingresos Consolidados del Grupo Avánzit, a 31 de diciembre de 2005, han sido de 180.141 miles de euros, un 22,2% superior a los del ejercicio 2004 (147.356 milles de euros). La actividad en España crece 12.474 miles de euros, un 10,2%. La actividad en el Exterior crece 20.310 miles de euros, un 80,5%.

La distribución de las ventas por áreas geográficas y línea de actividad es la siguiente:

El EBITDA del Grupo Avánzit, a 31 de diciembre de 2005 es positivo en 4.737 miles de euros, mejorando el de 2004 en 492 miles de euros, es decir, un 12%.

El Beneficio de Explotación del Grupo Avánzit, a 31 de diciembre de 2005 presenta una mejora de 3.335 miles de euros, un 55,0% comparado con el ejercicio anterior. El Beneficio de Explotación es negativo en 2.728 miles de euros en 2005 y negativo en 6.063 miles de euros en 2004.

En el epígrafe Otras ganancias o pérdidas el Grupo Avánzit, a 31 de diciembre de 2005, ha registrado 8.591 miles de euros, provenientes en su mayoría de la reversión de provisiones por los acuerdos alcanzados de forma muy beneficiosa para el Grupo en algunos de los litigios del grupo.

El Beneficio Antes de Impuestos del Grupo Avánzit, a 31 de diciembre de 2005, ha sido de 27.103 miles de euros, de los cuales 24.953 miles de euros son consecuencia de la capitalización del préstamo sindicado de Telson. En el mismo periodo de 2004 se generaron unos resultados extraordinarios positivos de 150.056 miles de euros provenientes de la aplicación de los Convenios de Acreedores de las sociedades del Grupo en suspensión de pagos (se levantaron en el primer cuatrimestre del 2004).

Sin el efecto de las quitas del 2004 y el efecto de la capitalización del préstamo del 2005, el Beneficio Antes de Impuestos a 31 de diciembre de 2005 ha mejorado en 52.082 miles de euros, un 104,3%.

El BATIPND del Grupo Avánzit, a 31 de diciembre de 2005 ha sido de 11.889 miles de euros frente a los 77.444 miles del ejercicio anterior. Por los hechos descritos anteriormente, no es posible realizar una comparación representativa de los resultados en dichos periodos.

El Plan de Negocio para 2005 estimaba una Facturación del Grupo de 160,9 millones de euros y ha alcanzado la cifra de 180,1, es decir, una mejora de las estimaciones del 12,0%, lo que representa 19,2 millones de euros.

El Plan de Negocio para 2005 estimaba un Beneficio Antes de Impuestos del Grupo de 6,5 millones de euros y ha alcanzado la cifra de 27,1, es decir, una mejora de las estimaciones del 317,0%, lo que representa 20,6 millones de euros.

En la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el pasado 24 de junio de 2005 los Administradores del Grupo Avánzit presentaron el Plan de Negocio de Avánzit Tecnología y Telson para el período 2005-2008 que se basaba principalmente en restablecer la situación patrimonial de determinadas Sociedades del Grupo como paso previo para permitirles el acceso a la contratación pública, de cara a poder incrementar su base de negocio. Con fecha 28 de noviembre de 2005 la Junta Consultiva de Contratación Administrativa del Ministerio de Economía y Hacienda clasifica a Avánzit Tecnología, S.L.U. y a Telson, S.L.U. como empresas Contratistas de Servicios y lo hace constar a los efectos establecidos en la legislación de contratos de las Administraciones Públicas. Conseguida la acreditación, la Sociedad confía en el crecimiento en el segmento de tecnología y media basado en los mercados de Telecomunicaciones Públicas, Transportes y Comunicaciones, Defensa, Banca y Sanidad.

Con fecha 13 de febrero, la Sociedad comunica que el Consejo ha estudiado fórmulas para mejorar la estructura de los recursos, la organización del trabajo y aumentar la productividad de la filial Avánzit Telecom, con el fin último de evitar su cierre y colocarla en una posición de rentabilidad. Entre las medidas propuestas, se encuentran: a adecuación de las condiciones laborales de la compañía al entorno socioeconómico, de competencia y productividad que existe actualmente en su sector en España y una reducción de plantilla estimada en 250 empleados de un total de 830 que trabajan en esta filial española.

En relación con los aspectos anteriormente, el 15 de marzo de 2006 el Consejo de Administración anunció mediante hecho relevante que había llegado a un acuerdo con los sindicatos de Avánzit Telecom, S.L.U.. Ese mismo día se firmó un Preacuerdo entre el Comité Intercentros,

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posteriormente aprobado por las respectivas Asambleas, y la Sociedad que tendrá una doble fase de desarrollo:

En la primera, a partir del 1 de abril de 2006 se acuerda hacer efectivos una serie de acuerdos que afectan a aspectos de convenio tales como la ampliación de la jornada anual de la plantilla, definición de turnos, aspectos relativos a movilidad funcional de empleados, etc. Asimismo, se acuerda cumplir con los acuerdos alcanzados en el ejercicio 2004 sobre las prejubilaciones del Expediente de Regulación de Empleo aprobado dicho año por la Administración que supondrá unas prejubilaciones de 107 empleados en esta fase. De esta forma, se acuerda que las salidas se harán efectivas en un plazo máximo de dos meses a partir de la finalización de la ampliación de capital que se describe posteriormente.
· En una segunda fase, a la vista del resultado de las medidas adoptadas en el acuerdo, se

acordarán, en caso de que fuera preciso, nuevas medidas, entre las que se incluíría la reestructuración de plantilla, con el objeto de que la actividad de la empresa se sitúe en beneficios.

র Situación Patrimonial

Primero. no dinerarias consistentes en derechos de crédito, con exclusión del derecho de suscripción preferente de los accionistas, mediante la emisión de 31.200.000 nuevas acciones a un tipo de emisión de 1 euro por acción.

Segundo.- Delegación de facultades en el Consejo de Administración para la ejecución del aumento de capital, incluyendo la interpretación, subsanación, complemento, y desarrollo de los acuerdos adoptados por la Junta, así como para sustituir las facultades delegadas.

Tercero.- Delegación en el Consejo de Administración de la facultad de acordar la emisión de acciones o, en su caso, de obligaciones convertibles en acciones, mediante aportaciones dinerarias, dentro de un plazo de cinco años y con mantenimiento del derecho de suscripción preferente de los accionistas, en al menos dos rondas, por un importe máximo de capital de 60 millones de euros.

Cuarto.- Reducción del número de miembros del Consejo de Administración.

Las presentes cuentas anuales del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2005 presentan en la filial Avánzit Telecom S.L.U., fondos propios negativos y en Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U., fondos propios inferiores a la mitad del capital en sus respectivos estados financieros individuales. Para reestablecer el equilibrio patrimonial los administradores propondrán las medidas oportunas.

মা Evolución Futura

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derivado de la caída de la demanda de los operadores de Telecomunicaciones, principales clientes del Grupo, así como por la ralentización económica general en Latinoamérica. Estos aspectos afectaron a los resultados y a los recursos generados por las operaciones del Grupo en los últimos ejercicios, en los que se incurrieron en pérdidas significativas que deterioraron su situación financiera patrimonial y elevaron significativamente su endeudamiento. Estos hechos originaron que Avánzit, S.A. y algunas de sus sociedades dependientes solicitaran durante el ejercicio 2002 la situación de suspensión de pagos (véase Nota 1-c).

Desde el segundo semestre de 2003 la Sociedad y el Grupo estuvieron inmersas en un proceso de reestructuración y levantamiento de las suspensiones de pagos. Las suspensiones de pagos fueron levantadas en firme durante el primer cuatrimestre del ejercicio 2004, llevándose a cabo durante el segundo semestre del ejercicio 2004 todas las acciones encaminadas a dar cumplimiento a los Convenios acordados.

Potenciación de las tres líneas de negocio tradicionales (Telecomunicaciones, Tecnología y Media).
Aprovechamiento de la posición privilegiada del Grupo en la recuperación paulatina de los mercados de tecnología y telecomunicaciones.
Aprovechamiento de la recuperación económica en Latinoamérica con el apoyo a las filiales viables (Argentina, Perú y Chile), así como consolidación del negocio en Ecuador. Se espera desarrollar los mercados de Portugal y Marruecos en 2005/2006, así como entrar en 3 nuevos países

entre 2006 y 2008.

Diversificación de la cartera de clientes de telecomunicaciones, manteniendo el cliente principal, Grupo Telefónica, pero reduciendo la dependencia. Esto será posible también a través de una diversificación de los mercados en los que se opera, recuperando los negocios de transportes ferroviarios (catenaria) y eléctrico (mantenimiento).

Crecimiento en el segmento de tecnología basado en los mercados de Telecomunicaciones, Administraciones Públicas, Transportes y Comunicaciones, Defensa, Banca y Sanidad.
El segmento de media encabezado por Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U. mantendrá sus clientes clave y liderazgo tecnológico en el mercado de postproducción de imagen y sonido, con la potenciación del mercado de comunicación corporativa y sector público, incorporando nuevos clientes en televisión sobre ADSL y TDT, así como aumentando la presencia en el mercado de programación de contenidos.
Reducción de las cargas de estructura.
Obtención de la financiación necesaria para sus actividades y recuperación progresiva de la financiación de proveedores.
Reestructuración de la plantilla de las sociedades del Grupo a la carga de trabajo previsible y cambios en los Convenios de personal, con acuerdo social.

Por tanto, en la actualidad, los Administradores del Grupo entienden que el levantamiento de los estados de suspensión de pagos, la previsible recuperación a medio plazo de los mercados en los que opera la Sociedad y las medidas de reducción de costes aplicadas y previstas permitirán la generación de fondos en los próximos ejercicios, lo cual, unido a la obtención de la financiación externa para su capital circulante, a la capitalización del préstamo participativo de Telson Servicios Audiovisuales, S.L.U. y a la refinanciación de la deuda concursal, permitirán financiar sus operaciones durante los próximos años, hacer frente a sus obligaciones a corto plazo y permitir la recuperación de sus inversiones en inmovilizado. Por este motivo, como ya se ha indicado, los estados financieros consolidados adjuntos se formulan de acuerdo con el principio de empresa en funcionamiento.

Exposición al riesgo

a) Riesgo de incumplimiento de los Convenios de Acreedores

Exposición al riesgo de dependencia b)

Los actuales gestores del Grupo están implantando una serie de medidas en relación con la diversificación de la cartera de clientes del Grupo.

c) Riesgo derivado de compensación incompleta de créditos fiscales por bases imponibles negativas e impuestos anticipados

Sin embargo, si bien sus asunciones se realizan de acuerdo con su mejor estimación, éstas se basan en hechos futuros e inciertos cuyo incumplimiento no es posíble determinar a la fecha actual. Por tanto, existe el riesgo de que existan desviaciones tanto internas, por la propia evolución del Grupo como en los diferentes factores externos que puedan influir en la evolución futura del Grupo. Los Administradores del Grupo realizan sus asunciones considerando que:

Se mantendrán las actuales previsiones macroeconómicas respecto de la evolución futura de la economía española, en el que se produce de forma dominante la actividad del Grupo, y especialmente en relación con los mercados de TMT en los que opera, (ii) inexistencia de cambios de orden regulatorio o fiscal que sean susceptibles de afectar significativamente la actividad del Grupo, (ii) ausencia de alteraciones significativas en el entorno competitivo del Grupo y (iv) inexistencia de circunstancias excepcionales como catástrofes, situaciones de guerra, etc.
Desde un punto de vista más concreto en Grupo Avánzit, las principales hipótesis que se han realizado en la elaboración del Plan de Negocio consideran (i) la recuperación paulatina de los mercados de tecnología y telecomunicaciones, así como estabilidad en los mercados internacionales en los que opera el Grupo, (ii) en el ejercicio 2005 se obtiene la acreditación para concursar ante las Administraciones Públicas, (iii) se mantiene el cliente principal y se diversifica la cartera (iv) se reestructura la plantilla y se realizan cambios en los convenios con acuerdo social.

En caso de producirse desviaciones negativas en las previsiones efectuadas, podría existir el riesgo de compensación incompleta de los créditos fiscales.

d) Exposición a riesgos de mercado por recuperación de los mercados en los que opera el Grupo

Entre las circunstancias condicionantes de la actividad del Grupo, hay que tener por tanto en cuenta la recuperación de los mercados en los que opera Avánzit.

e) Otros riesgos con incidencia en el Grupo

Exposición al riesgo de crédito

El riesgo de crédito de fondos líquidos e instrumentos financieros derivados es limitado porque las contrapartes son entidades bancarias de público reconocimiento.

Exposición al riesgo de interés

Exposición al riesgo de cambio

El riesgo del Grupo relacionado con las variaciones en los tipos de cambio está básicamente

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relacionado con las entidades del Grupo ubicadas en el extranjero y vinculados a las monedas de Argentina, Chile y Perú. Asimismo, el Grupo tiene provisionados determinados riesgos relativos a filiales extranjeras no consolidadas, que podrían verse afectados por las variaciones en los tipos de cambios. Estos riesgos se identifican básicamente con las filiales de Brasil y Colombia. El Grupo no tiene contratada ningún tipo de cobertura en relación con el riesgo de cambio.

5. Hechos posteriores al cierre del ejercicio

Nos remitimos a lo indicado en el Apartado Hechos posteriores de la Nota 24.1 de la Memoria adjunta.

6. Autocartera

Al 31 de diciembre de 2005 el Grupo no tiene acciones propias en cartera ni ha realizado operaciones con las mismas durante el ejercicio 2005.

Investigación y Desarrollo 7.

Durante el ejercicio 2005 no se han realizado inversiones en investigación y desarrollo.

8. Otros Asuntos

El grupo no utiliza instrumentos financieros que impliquen riesgo de tipo de interés, tipo de cambio,etc, salvo los desglosados en las Cuentas Anuales.

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DILIGENCIA DE FORMULACIÓN DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE AVÁNZIT, S.A.

E INFORME DE GESTIÓN

Las presentes Cuentas Anuales Consolidadas de Avánzit, S.A., integradas por el balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2005 y la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada y la memoria consolidada correspondiente al ejercicio anual terminado en dicha fecha así como el informe de gestión consolidado han sido formulados por el Consejo de Administración como de 30 de marzo de 2006, con vistas a su posterior aprobación por la Junta General de Accionistas. Dichas Cuentas Anuales e Informe de Gestión están extendidas en 87 hojas de papel, numeradas y correlativas, que han sido visadas todas plas por l Presidente y Consejero Delegado y en esta última página firmadas por todos los consejeros de la Sociedad Dominante.

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AI Terminal

Grupo Ezentis S.A.

1838_10-k_2006-05-26_79adda3f-2f75-49b0-a212-365d1019b1b2.pdf

"Avánzit, S.A.

Deloitte

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

31 de marzo de 2006

Avánzit, S.A.

Avánzit, S.A.

Asuntos medioambientales t)

S Bases de presentación

Imagen flel a)

c) Principio de empresa en funcionamiento

d) Efecto de la consolidación

e) Comparación de la información

Aplicación del resultado

Normas de valoración ব

a) Inmovilizaciones inmateriales

b) Inmovilizaciones materiales

Administraciones Públicas

d) Provisiones para riesgos y gastos

e) Impuesto sobre Sociedades

t) Transacciones en moneda distinta del euro

Ingresos y gastos g)

h) Indemnizaciones por despido

Inmovilizaciones inmateriales

6. Inmovilizaciones materiales

7. Inmovilizaciones financieras

Participaciones en empresas del Grupo

Créditos a empresas del Grupo

Otros créditos a largo plazo

Otras inmovilizaciones financieras

Administraciones Públicas

Provisión por depreciación

La composición del epigrafe "Deudores" del balance de situación al 31 de diciembre de 2005 es el siguiente:

Fondos propios 9.

Capital social

Prima de emisión

Reserva legal

Otras reservas

10. Provisiones para riesgos y gastos y provisiones para operaciones de tráfico

11. Acreedores por Suspensión de pagos

12. Deudas con entidades de crédito

13. Saldos y transacciones con empresas del Grupo

Acreedores por suspensión de pagos del Grupo

Créditos a empresas del Grupo a largo plazo

Empresas del Grupo, deudoras

Empresas del Grupo Acreedores a corto plazo

Transacciones con empresas del Grupo

14. Situación fiscal

15. Garantías comprometidas con terceros y otros pasivos contingentes

Avales y otras responsabilidades

Litigios en curso

Metrovacesa, S.A.

Teleconsorcio

Bucaramanga (Contrato 0-15)

Bogota (Contrato 0-60)

ETB (Empresa Telefónica de Bogotá)

Procesos abiertos contra sociedades del Grupo por antiguos

Consejeros y directivos del Grupo.

16. Ingresos y gastos

lmporte neto de la cifra de negocios

Transacciones en moneda distinta del euro

Gastos de personal

Otros gastos de explotación

Honorarios auditoría y otros servicios

17. Retribuciones y prestaciones al Consejo de Administración

18. Otros aspectos

Hechos posteriores

Evolución previsible del Grupo

AVANZIT, S.A.

Situación Patrimonial 2

Evolución Futura মা

Exposición al riesgo t

a) Riesgo de incumplimiento de los Convenios de Acreedores

5. Hechos posteriores al cierre del ejercicio

6. Autocartera

7. Investigación y Desarrollo

8. Otros asuntos

DILIGENCIA DE FORMULACIÓN DE CUENTAS ANUALES DE AVÁNZIT, S.A.