13 Jul - Plantaze a.d. Podgorica

Annual / Quarterly Financial Statement • May 31, 2001

UCYCSA, S.A.

entas Anuales e Informe de Gestión respondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2000 :o con el Informe de Auditoría

o N 3; V Registra in Juditorias Em's " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " ្រៀន

ARTHURANDERSEN

Raimundo Fdez. Villaverde, 65 28003 Madrid

Informe de auditoría de cuentas anuales

	ను మై
	Registro do Auditorias
	Emisores
0	897

A los Accionistas de Grucycsa, S.A.:

• l Hemos auditado las cuentas anuales de GRUCYCSA, S.A., que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 2000, la cuenta de pérdidas y ganancias y la menoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, uya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requirean el examado. mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de la cuenten anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y el las estimaciones realizadas.
• 1. De acuerdo con la legislación mercantil. Ios Administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance, de la cuenta de perdidas y ganancias y del cuadro de financiación, además de las cifras del ejercicio 2000, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales del ejercicio 2000. Con fecha 12 de abril de 2000 emitimos nuestronico a no de auditoría de las cuentas anuales del ejercicio 1999, en el que expresamos uno opinión favorable.
• 1. Grucycsa, S.A. es la Sociedad Dominante de un grupo de sociedades que presentan cuentas anuales consolidadas de forma separada de las cuentas anuales adjuntas, no recogiendo estas últimas el efecto que resultaría de aplicar criterios de consolidación. Con esta grisma fecha emitimos nuestro informe de auditoría sobre las cuentas anuales consolidadas de Grucycsa, S.A. y Sociedades Dependientes, en el que expresamos una opinión fovorable. Tomando como base la información de las cuentas anuales consolidadas al 31 de dicirembre de 2000. la consolidación representa, respecto a las cuentas anuales del ejercio 2000 adjuntas, unos incrementos de 17.359 millones de pesetas en el volumen de activos, 1.570 millones de pesetas en las reservas y de 710 millones de pesetas en el resultado col ejercicio.

Domicito Soci Ramundo Folex Villaverde, 63

• 1. En nuestra opinión, las cuentas anuales del ejercicio 2000 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financión los Grucycsa, S.A. al 31 de diciembre de 2000, y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante el ejercicio anual terminado en diona y de lo contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptadon que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.
• 1. El informe de gestión adjunto del ejercicio 2000 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución le sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informaco unación concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2000. Nuestro trabaja como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este nisrro párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir dis los registros contables de la Sociedad.

ARTHUR ANDERSEN ao Sarmiento

10 de abril de 2001

GRUCYCSA, S.A.

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN

DEL EJERCICIO 2000

GRUCYCSA, S.A.

RAT ANCES DE SULTACIÓN AT 31 DE DICIENTRE DE 2000 X 1800 (Miles de peselas)

	Fjen it in	Ejercicio		Ejercicio	Ejercicio
CTIVO	2000	(1)4)4)	ههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههه	2000	વેવે વે
INMOVILIZADO			FONDOS PROPIOS (Nota 10)
Castos de establecimento (Nota 5)		42.7 34	Capital sustrito	22.600.000	22.600.000
tumovilizaciones materiales (Nota 6)	8 230	9.213	Prima de emisión	206.650	206.650
Olras instalaciones millajo y mobiliario	217 254	217 254	Reservas	898.43	801.456
Otro immovilizado	8 1 34	5 452	Reserva legal	2-14-284	כ ופ. לאי
Anor lizaciones	(512 163)	1213 8831	Roservas para acciones propias	26	26
Inmovilizaciones financieras	7,574.836	14.892.388	Feseri a volumaria	354 116	11 1 255
Carticipaciones en empresas del grupo y asociadas (Nota ")	8 481 210	800 CZb "1	Beneficio del ejen icio segun cuenta de perdidas y
Popositos y fianzas constituídos a largo plazo	દ દર્યુવ	3 257	garancias adjunta	762.192	566. 36
Prosisones (Nota 7)	(5) 1 = 3 31	11 03- 8851	Dividendo a cuenta entregado en el ejeraicio		469.167
Acciones propias	26	24	Total fondos propios	24.457.273	23,705.081
lolal mmovilizado	17.583.092	16.944.355
GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS
(Nola 11)	5.428	8.663	ACREEDORES A LARCO PLAZO
			Deudas representadas por efectos a pagar (Nota 11)	41.044	41.044
\CTIVO CIRCULANTE
Deudores	66.762	142.267
Empresas del grupo y asociadas deudores (Mola 14)	3 - 38	દી વ્યત્વે 2	ACREEDORES A CORTO PLAZO
िलासेक्टर उनका	દીધી ટ	844 2	Deudas con empresas del grupo y asociadas (Nota 14)	187.664	88.194
Postsonal	-11 में 1	2140	Acreedores comerciales	7.631	5.928
Administraciones Publicas (Nota 12)	4 1132	41 1 515	Otras deudas no comen jales	506.893	252.036
Inversiones financieras temporales	- 491 423	11 455 (114	Administraciones Publicas (Clota 12)	10- 133	> 20 8141
Creditos a empresas del grupo (Clota S)	Att, Clas P	11-11-588	lendas representadas por etectos a pagar	28.3	in
al lera de valores a corto plazo (Nota 9) Tesores la	2008 Kirc	30 1511	Remunera lones pendientos de pago	4 45	12 120
	€3.900	d81 ন ।
total activo circulante	7.621.985	7 134.265	Total acreedores a corto plazo	702.188	346.158
IOTAL AC TIVO	25.210.505	24.092-283	IOIAL PASIVO	25,210.505	24.092.283
			Las Netas La 18 descritas en la memora adjunta forman parte integrante del balance de 2000

CLASE 8.9

A 100 On 2

GRUCYCSA, S.A.

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

CORRESPONDIENTIS A LOS EJERCICIOS 2000 Y 1999

(Miles de pesetas)

	Ejercicio	Ejercicio		Ejercicio	Efercicio
DEBE	2000	ાં છેવેલી	HABER	2000	1999
sastos de personal (Nota 15) GASTOS:	338.186 16.006	01 (69	210.572 Otros ingresos de explotacion (Nota 14) INGRESOS:	178.401	46.016	1
Dotaciones para amortizaciones de inmovihizado (Notas 5 v 6) iastos luancieros y asmilados Aros gastos de exploide ron	24 3.2017 3.2 35	2.413 206 51	Ingresos de participaciones en capital (Nota 7 y 11)	166.878	668.182
			Ingresos de otros valores negociables y de créditos del Olros intereses e ingresos asimilados activo inmovilizado (Notas 8 y 9)	321.596 1.422	286.534 590	CINCO PESETAS-
Beneficio de las actividades ordinarias	40.664	489.825	Pérdidas de las actividades ordinarias
ariación de la provisión de inmovalizaciones Imancieras (Nola 7)	(123.172)	6 (BB)	Beneficios en enajenacion de inmovilizado material y
Sastos extrao: dinarios	7.000		ngresos extraordinarios tinanciero (Nota 7)	849.733	.172 14
Resultados extraordinarios positivos	965.905	8.172	Resultados extraordinarios negativos
Beneficios antes de impuestos	1.006.569	197 997
mpnesto sobre Sociedados (Nota 12)	211.377	(68,139)
Beneficio del ejercicio	762.192		566.136 Pérdida del ejercicio

Las Notas 1 a 18 descritas en la memora adjunta forman parte integrante de pértidas y ganancias clejercicio 2000.

CLASE 8 a

BE BEARDE

GRUCYCSA, S.A.

MEMORIA

correspondiente al ejercicio anual terminado

EL 31 DE DICIEMBRE DE 2000

(1) ACTIVIDAD DE LA SOCIEDAD

La Sociedad fue constituida el 16 de noviembre de 1987 como sociedad de inversión mobiliaria con la denominación de Castellana 89, S.A. SIM.

En diciembre de 1988 la Junta General de Accionistas acordo modificar el objeto social, pasando a ser éste el de una sociedad de cartera.

l.a Junta General de Accionistas celebrada el 2 de marzo de 1989 acordó la modificación de la denominacion de la Sociedad por la de "Grucycsa, S.A.".

Siendo sociedad de cartera, que cotiza en todas las Bolsas de valores españolas, su objeto social consiste en la suscripción, adquisición, posesión y enajenacion de cualesquiera valores mobiliarios de renta tija o variable y de participaciones en sociedades. Asimismo, el objeto social también incluye la adquisicion, explotación, administracion y enajenacion de toda clase de bienes inmuebles y de derechos inmobiliarios y especialmente los derivados de la propiedad intelectual o industrial, todo ello por cuenta propia.

(2) BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES

Imagen fiel

l as cuentas anuales adjuntas han sido obtenidas de los registros contables de la Sociedad v se presentan de acuerdo con el Plan General de Contabilidad, de forma que muestran la magen hel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad. l:stas cuentas anuales, que han sido formuladas por los Administradores de la Sociedad, se someteran a la aprobación por la Junta General de Accionistas, estimandose que seran aprobadas sin ninguna modificación.

La Sociedad, adicionalmente a las cuentas anuales individuales, formula las cuentas anuales consolidadas, las cuales se presentan de forma separada - Fl cícclo de la consolidacion se indica en la Nota 4-c.

OF6567304

(3) DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS

El Consejo de Administración someterá a la Junta General de Accionistas la siguiente propuesta de distribución de los beneficios del ejercicio 2000.

• 2 -

	Miles de
	pesetas
Base del reparto: Perdidas v ganancias	762.192
Total	762.192
Distribución: A reserva legal A reservas voluntarias A dividendos	76 274 7973 678.000
ال otal	762.192

(4) NORMAS DE VALORACIÓN

Las principales normas de valoración utilizadas por la Sociedad en la claboracion de las cuentas anuales del ejercicio 2000, de acuerdo con las establecidas por el l'Ian General de Contabilidad, han sido las siguientes:

a) Gastos de establecimiento

Estan constituidos por los gastos de ampliación de capital incurridos en las Estar (misitationes efectuadas Los conceptos que incluye, principalmente, son: Impuesto de Transmisiones Patrimoniales, escrituración, registro e intermediación. Se amortizan linealmente en un período de cinco años. Ál 31 de diciembre de 2000 estos gastos han sido completamente amortizados.

b) Inmovilizaciones materiales

El mmovilizado material se valora a su coste de adquisicion, sun incluir gastos financieros 1 os costes de ampliación, modernización o mejoras que representan un aumento de la productividad, capacidad o eficiencia, o un alargamiento de la vida útil de los bienes, se capitalizan como mayor coste de los correspondientes biencs

Los costes de reparaciones y mantenimiento son considerados gastos del ejercicio.

La dotacion anual a la amortización se calcula por el método lmeal, en funcion de la vida util estimada para cada clase de bienes, segun el siguiente detalle:

CLASE 8 a

OF6567306

-3 -

	Años de Vida Util Estimada
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	10
Oro inmovilizado	4 --

c) Valores negociables y otras inversiones financieras análogas

La Sociedad sigue el criterio de contabilizar sus inversiones en valores mobiliarios a coste de adquisicion o a su valor de mercado, el menor. Como valor de mercado se considera:

1. Títulos con cotización oficial:

La cotización oficial media del último trimestre del ejercicio o la cotizacion al cierre, la que resulte inferior.

1. I itulos sin cotización oficial:

Valor teórico-contable obtenido de los últimos estados financieros disponibles corregido por el importe de las plusvalías tácitas existentes en el momento de la adquisicion y que subsistan en el de la valoración posterior.

Las minusvalías entre el coste y el valor de mercado al cierre del ejercicio se registran en la cuenta "Provisiones para el inmovilizado financiero".

La Sociedad participa en el capital social de ciertas sociedades y tiene participaciones significativas en el capital social de otras. Fstas cuentas anuales no reflejan los aumentos o disminuciones de valor de las participaciones de la Sociedad en dichas sociedades que resultaría de aplicar criterios de consolidacion para las participaciones mavoritarias, y de contabilización, segun el método de puesta en equivalencia, para las otras participaciones. El eiecto de la consolidación sobre el balance de situación v la cuenta de perdidas y ganancias del ejercicio 2000 supondría un incremento de los activos y de las reservas de 17.359 v 1.570 millones de pesetas, respectivamente y un aumento de los resultados del ejercicio de 710 millones de pesetas, aproximadamente.

d) Acciones propins

Se consignan en el activo a su precio de adquisicion, que coincide con el valor de mercado.

r) Créditos a empresas del Grupo

Los creditos concedidos figuran registrados por el importe etectivo mas los untereses devengados y no cobrados desde el momento de la operacion.

0F6567307

Los ingresos por intereses se computan en el ejercicio en que se devengan, siguiendo un criterio financiero.

• 4 -

() Deudas

Las deudas, tanto a corto como a largo plazo, se contabilizan por su valor nominal y la diferencia entre dicho valor nominal y el importe recibido se contabiliza en el activo del balance como gastos a distribuir en varios ejercicios, imputándose a resultados por los devengados en el ejercicio calculados siguiendo un método financiero.

Las deudas con vencimiento superior a un año, respecto al cierre del ejercicio se contabilizan a largo plazo.

g) Impuesto sobre beneficios

El gasto por Impuesto sobre Sociedades del periodo se calcula en funcion del resultado economico antes de impuestos, aumentado o disminuido, segun corresponda, por las diferencias permanentes con el resultado fiscal, entendiendo este como la base imponible del citado impuesto, y minorado por las bonificaciones y deducciones en la cuota, excluidas las retenciones y los pagos a cuenta.

h) Ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio del devengo, esto es, cuando se produce la corriente real de bienes y servicios que los mismos representan, con independencia del momento en que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.

No obstante, siguiendo el princípio de prudencia, la Sociedad únicamente contabiliza los beneficios realizados a la fecha de cierre del período, en tanto que los riesgos previsibles v las pérdidas, aun las eventuales, se reconocen tan pronto como son conocidas

i) Indemnizaciones por despido

De acuerdo con la reglamentación de trabajo vigente, la Sociedad esta obligada al pago de indemnizaciones a los empleados con los que, bajo determinadas condiciones, rescinda sus relaciones laborales. La Dirección de la Sociedad estima que por los posibles despulos del personal que en circunstancias normales puedan tener lugar en el luturo y por las cantidades a pagar por los mismos, el pasivo devengado en concepto de indemnizaciones no es importante, por lo que el balance de situacion y la cuenta de perdidas y ganancias adjuntos no recogen provision alguna por este concepto.

• 5 -

(5) GASTOS DE ESTABLECIMIENTO

La totalidad de los gastos de establecimiento corresponden a gastos de ampliación de capital. El movimiento durante el ejercicio 2000 ha sido el siguiente:

	Miles de
	pesetas
Saldo micial	42.736
Adiciones
Amortización	(42.731)
Saido final

(6) INMOVILIZACIONES MATERIALES

El movimiento habido durante el ejercicio 2000 en las diferentes cuentas del inmovilizado material v de sus correspondientes amortizaciones acumuladas ha sido el siguiente:

		Miles de peseias
	Saldo inicial	Fintradas o dotaciones	Salıdas o bajas	Saldo הונו
Coste: Otras instalaciones, utillaje v mobiliario (Otro inmovilizado	217.25 រ 5.852	2.287		217.254 8.139
	223.106	2.287		225.393
Amortización acumulada: (Otras instalaciones, utillaje
v mobiliario	(209.199)	(2.020)		(211-228)
Otro mmovilizado	(-1.694)	(1.241)		(5 935)
	(213.893)	(3.270)		(217.163)

El epigrafe "Otras instalaciones, utillaje y mobiliario" incluye el coste de acondicionamiento de las dos oficinas de Madrid en las que la Sociedad desarrolla su acondicionalizente de xa des en regimen de alquiler. La oticina situada en la "Torre Picasso", esta arrendada a una sociedad vinculada, filial de Portland Valderrivas, S.A. v la r transe - Atacarrerra de Molina, 40; a la sociedad Hermanos Revilla. 5 A., asocrada a I-CC, S.A

Las principales características de estos contratos son:

i

CLASE 8.9

- 6 -

Oficina	Alquileres pagados en 2000 (Miles de pesetas)	Fecha de vencimiento તેની contrato	Fecha de la firma	Revision de precios
Torre Picasso	20 a31	31 de enero de 2004 (prorrogable anualmente de forma tacıta)	02/96	IPC anual
Molina. 40	16.910	31 de diciembre de 2001	10/07	IPC anual

(7) INMOVILIZACIONES FINANCIERAS

El desglose y movimiento de la cuenta "Participaciones en Empresas del Grupo y El "Gesglose" y" movimbento" de "la "Edenta" - Aractpreciación durante el ejercicio 2000 es el sıguiente:

	Miles de pesetas
Sociedad	Coste	Prevision
Empresas del grupo:
Falcon Contralas v Seguridad. S.A	19 000
Linausa. S A.	100 000
Sistemas y Vehiculos de Alta Tecnologia, S A	Sport by
Logistic Activities, S.A.	1.422 718
Especialidades Electricas, S.A. (ESPEI SA)	1 121 397	6- 392
l ogistica Navarra. S.A.	790 1724	J- 050
Internacional Tecair, S.A.	554 735	191 2-1
FACK Inversiones, S.L. Unipersonal	1 000
Totales empresas del grupo	4.077.917	914-713
Empresas asociadas:	1 239 -179
Inversiones y Estudios Financieros, S.A. (SAFEI)	202 852
Realia Business, S.A.	250 (100
S.A. de Proyectos Industriales Conjuntos (SAPIC)
GRUBAR HOTELES, 5.1.	12 713 462
Totales empresas asociadas	14.406.293
Total participaciones en empresas del grupo y
asociadas	18.484.210	914.713

CLASE 8 a

7

	Miles de pesetas
	Coste	Provision
Saldo inicial	17.925.008	1.037.885
Entradas-Dotaciones
GRUBAR Hoteles. S.L.	12.713.462
Logistic Activities, S.A.	1.422 718
Fspecialidades Eléctricas, S.A.	400 000
Falcon Contratas y Seguridad, S.A	14.000
Realia Business, S.A.	202 852
Tecnicas de Administración y Mantenimiento
Inmobiliario, S.A. (TMI)	ู้เท
Salidas-Aplicaciones
GRUBARGES Inversion Hotelera, S.L.	17 700 000
GRUBARGES Gestion Hotelera Integral, S.A.	4 000
OMSA Alimentacion, S.A.	7.287.029
Tecnicas de Administración y Mantenimiento
Inmobiliario, S.A. (TMI)	202.852	123 177
Saldo final	18.484.210	914.713

Durante el ejercicio 2000, la Sociedad ha realizado las siguientes operaciones en relación con sus participaciones en empresas del Grupo y asociadas:

• 1. Suscripcion de 471.380 acciones, equivalentes al 0,5098% del capítal social, de la sociedad Realia Business, S.A., mediante la aportación no dineraria de la totalidad de la participacion mantenida en Técnicas de Administracion y Mantenimiento Inmobiliario, S.A. (100% de su capital social) en la ampliación de capital de 15 de junto de 2000. Asimismo, la provisión para depreciación de acciones de la sociedad iransmitida, por importe de 123.172 miles de pesetas que tenía dotada Grucycsa, S.A. se ha anulado, tigurando en el epígrate "Variación de la provision de inmovilizaciones financieras" de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias adjunta.
• 2 Suscripcion del 100% de la ampliacion de capital en nuestra participada Especialidades Eléctricas, S.A. (ESPELSA) por un importe en Furos equivalente a 400.000 miles de pesetas, que fueron desembolsados totalmente.
• 3 Suscripcion y desembolso del 70% de la ampliación de capital de nuestra participada Falcon Contratas y Seguridad. S.A. por un importe en Euros equivalente a 14 000 miles de pesetas.
• 4 Luajenacion de la participacion mantenida en OMSA Alimentacion, 5.A. equivalente a un 14,9% de su capital social. El importe neto de la venta fue de 2.136.763 miles de pesetas, generando un beneficio de 849.733 miles de pesetas, registrado en el epigrate "Beneficios en enajenación de inmovilizado material y financiero" de la Cuenta de Perdidas y Ganancias adjunta.

OF6567311

• 8 -
• 1. Adquisición a nuestra participada Logística Navarra, S.A. de la totalidad de las acciones que poseía de Logistic Activities, S.A. por su valor en libros, que ascendió a 1.422.718 miles de pesetas.
• 1. Suscripción del 50% de las acciones de la ampliación de capital de GRUBAR Hoteles, S. L. por importe total de 152.630.260 Euros, equivalentes a 12.713.462 miles de pesctas, que fueron desembolsados mediante la aportación de la totalidad de las participaciones sociales y acciones que poseía en GRUBARGES Inversion Hotelera, S.L. y GRUBARGES Gestión Hotelera Integral, S.A., respectivamente.

La información financiera relacionada con las empresas del grupo y asociadas al 31 de diciembre de 2000 es la siguiente:

resultados resultados Distribute Dividendo a cuenta 2000 11:58:10 ી વેવડ 122 718 239 179 12713 462 ગ્રેસ ચેન્ઝર 202 852 164 461 1 000 250 000 000 000 19 000 11 : 0400 752 02 participación htros de la ມີສາຫຼີ ຜູ້ຊົນໄນ ( 1188 1732 દિલ્લ 15 1167 (12 612) I Ordinarios Persorematios Benefino (rezdula) ultimo periodo (183 (KH) 2 002 1 022 1 251 (800 231412 61 207 402 194 52 831 28 708 : 61 : 1881 02 26 1 20 1301 504 9 68 1 185 (200 ટી 0,51% 31,095 053 13,112 (000 86 739 112 212 16 17 101 292 171 261 316 168 201 5 920 Resers .15 69 411 41 50.00 3. 11 5 14.5 271 100 నం గ్రామం 510 -18 500 000 ਮਾਰ (200 נולדון (אין) 1 (1949 a 10 000 પછી શેલા SILE PHU C (pital (x) (x) ≤, 130.03% 30 14% 00 00 000 . 00000 50.000 20000 501103 00.00% no 000 attentar de cama 11:35:11 તાલુકા alalar romes and trend cromatin and hound the on tot do abtennas for frog simality. All and sus in using tool Comercializa ron de velticulos Participaciones industriales instalaenones clectric is Rda de Pomento 13 Tres Cantos (Madrid) Preguridad y usgulanoa - Premi ia dis acciolors 1989 1999 1995 1999 194 1999905 11 135 16 Jalak Kiediscion bursaul 13910181411311111 ng litte d Folig Ind Landaben, calle I (Tanghosa) Ct Vadrid i from Km 2118 (Burgos) P.: Pablo Rorz Picasso (Madrid) DITENER 1998	166 840				Datos del ejetereio 2006
						Allies the the series
		Conde de Penalver, 15 (Madridi
		Vyda do Industria 18 (Madrid)
		Branto 22 (Madrich)
		Vilentio Beato 21 26 (Stadrid)
		Starta de Malma, In (Madrid)
		(sessa 6 (Madrid)
		Gran Via 1 ( Bilban)
		I' Castellan) 216 (Madrul)

ta) Por loneidor on Lisc de mas aeu lles additadas de l'Algendro de 2000
por la corde con las cientres munica por udidados al Mide de rembre de 2000

10

(8) CRÉDITOS A EMPRESAS DEL GRUPO

A 31 de diciembre de 2000 la Sociedad tiene vigentes los siguientes creditos a empresas del Grupo.

	Empresa	Miles de pesetas	Tipo de interes	Vencimiento
Pagare	FCC S.A.	4.596.913	4.17 0	I 1 de jumo de 2001
Intereses devengados, no vencidos	FCC. S.A.	12.616
Creditos por efecto impuesto de sociedades consolidado v otros		203.019
Total		4.812.548

El mgreso financiero reconocido por los pagarés vigentes durante el ejercicio 2000 ha El ingresó financiero reconocito por los pagares vigentes dentro del ascendido a 181.942 miles de pescua, importar que co citado del activo inmovilizado" de
epigrafe "Ingresos de otros valores negociales y de créditos del activo inmovilizado" epziale - megadidas y ganancias del ejercicio 2000 adjunta.

(9) CARTERA DE VALORES A CORTO PLAZO

La composicion de la cartera de valores a corto plazo al 31 de diciembre de 2000 es la siguiente

	Miles de pesetas
1 9511 115	Coste de adquisicion	Creditos por intereses	Tipo de interes	Vencimiento
Deuda Publica (REPOS) Eurodepositos Participaciones en capital	2 317 655 357 955 1.342	972 051	5.10% 4,85%	I·nero de 2001 Enero de 2001
Totales	2.676.952	1.923

El ingreso financiero reconocido durante el ejercicio 2000 por inversiones en deuda publica El ingreso manciento reconocito durante el Gereiero asoc par mais no marca en manera de engrade el el capenta na ascendido a 14.809 miles de procus que ce citos maior os
"Ingresos de otros valores negociables y de créditos de activo inmovilizado" de la cúenta
"Ingresos de otros valo de perdidas v ganancias del ejercicio 2000 adjunta.

La participacion en capital corresponde al valor neto de 396 acciones de l'ortland Valderrivas, S.A.

OF6567314

11

(10) FONDOS PROPIOS

El movimiento habido en las cuentas de "Fondos propios" durante el ejercicio 2000 ha sido el siguiente.

	Miles de pesetas
	Capital Suscrito	Prima de emision	Reserva legal	Reservas voluntarias	Reserva para acciones propias	Dividendo achyo a cuenta	Resultados del ejerciclo	Total
saldos al 1 de enero de 2000	22 600 000	206 650	487 675	313755	26	(નેલ્લા રહ્યા)	ואר שמב	23, 205 081
Distribucion de beneficios Reserva legal Resentas volunianas	-		56614 4	40 361		469 161	(56.614) (40 36) િક્તિ (તા)
Oridendo 1999 Beneticio del ejercicio 2000 segun cuenta adjunta							762 142	762 192
lSaldos al 31 de diciembre de 2008	22.600.000	206.650	544.289	354.116	26		762-192	24.467.273

Capital suscrito

El capital social al 31 de diciembre de 2000 está compuesto por 22.600.000 acciones e ]] capital social al 31 de dicientore de 2007 esta confpactor por Estando totalmente suscritas y desembolsadas.

fodas las acciones constitutivas del capital social gozan de los mismos derechos, no l rocas las accionciones estatutarias que limiten su transmisión.

l a totalidad de las acciones emitidas están admitidas a cotización oficial en las cuatro Bolsas de valores españolas.

l a cotización media en Bolsa de valores de Madrid, durante el último trimestre del l a conzación media en bolsa de Valores de Matria, administra 1. 199,64 pesetas.
ejercicio 2000, se realizo al cambio de 7,21 euros por acción, equivalentes a 1.19

Al 31 de diciembre de 2000 los accionistas de la Sociedad eran los siguientes:

	Porcentaje
Fomento de Construcciones y Contratas, S.A (FCC)	64186
Portland Valderrivas, S.A (*)	11.24".
(Otros (participación interior al 10%)	19.58",

(*) Sociedad participada directa o indirectamente en el 40,38% por Fornento de Construcciones v Contratas, S.A. (I·CC).

0F6567315

12

Prima de emisión

EJ Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas permite expresamente la l:) Texto Kerundido de la Ley de Sociados ara ampliar el capital y no establece
utilizacion del saldo de la prima de emisión diska celda utilización del Saldo de la prima ao es es es esponibilidad de dicho saldo.

Reserva legal

De acuerdo con el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, debe destinarse De acuerdo con el Texto Renando de la Ley de Serera legal hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social.

La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado.

Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital Salvo para la finandad mencionada anteriormente, y mentado no ap
social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de perdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles para este fin.

Acciones propias

La Sociedad posee 24 acciones propias a un coste de 1.063 pesetas por accom. Asimismo,
es de la proposa e con con con controlo de Artininos, en delo la reserva para La Sociedad posee 24 accidies propias a un coste de 1.005 pescaso per libresa en la considerado
de acuerdo con lo establecido en la Ley de Sociedades Anónimas, se dolo la acciones propias.

(11) DEUDAS NO COMERCIALES

La cuenta "Deudas representadas por efectos a pagar a largo plazo, recoge el principal e La cuenta Lieudas representadas por el incento en la compre de inmovilizado
intereses del pagaré emitido por el importe populacio en la compra de inmoviliza finereses del proposes detalle al 31 de diciembre de 2000:

	Miles de pesetas	Vencimiento	Tipo de interes
llagare por la compra de acciones de Furotinanzas, S V R., S.A	ने । 044	de septiembre do 2002	111°2
Total	41.044

Al 31 de díciembre de 2000 el importe de los intereses pendientes de clevengar Al 31 de dicientore de 2000 el importe de 100 miles de pesetas v se encuentra registrado
mcorporados a estos pagares asciende a 5.428 miles de pesedas v se encuentra registra mcorporados a estos pagares ascribuir en varios cjercicios" del balance adjunto

13

(12) ADMINISTRACIONES PÚBLICAS

El detalle de las cuentas relacionadas con las Administraciones Públicas al 31 de diciembre de 2000 es el síguiente:

	Miles de
Concepto	peselas
Hacienda Pública deudora Impuesto sobre Valor Añadido Devolución Impuesto sobre Sociedades 1999	8 540 53.092
Total	61.632
Hacienda Pública acreedora Retenciones a cuenta I.R.I'.F. Retenciones a cuenta Impuesto sobre Sociedades Impuesto sobre sociedades diferido Olros impuestos a pagar Organismos de la Seguridad Social acreedores	12.787 11.248 424.264 47-140 1714
Total	497.153

Al 31 de diciembre de 2000 la Sociedad matriz tiene abiertos a inspeccion los cuatro de Ar 37 tre ulciencia a atodos impuestos que le son de aplicación.

Del criterio que puedan adoptar las autoridades fiscales en la interpretación de diversas Del criterio que puedan adopiar las autoritas antingencias que, en opinion des los disposiciones legales, pouriali defivarse contingencias del ejercicio 2000 adjuntas

El Impuesto sobre Sociedades se calcula basándose en el resultado conomico o contados, que no El Impuesto sobre 50ciedades se calcula basantose en el reseralmente aceptados, que no
obtenido por la aplicación de principios de contabilidad generalmente, como, la base oblenido por la aplicación de principios de contabilidad generamente acopidade, por las base imponible del impuesto.

La conciltacion del resultado contable del ejercicio con la base imponible del Impuesto l.a conciliacion del resultado contable del ejercició con la Vasc mipento de la marca
sobre Sociedades y con el Impuesto sobre Sociedades devengado en el ejercicio es como કાદ્યુઘણ:

1 1	4

	Miles de pesetas
	Aumentos	Dısmınu- ciones	Total
Resultado contable del ejercicio (antes de impuestos)			1 006-560
Diferencias permanentes	7.000	31 000	(24.000)
Resultado contable ajustado			982 570
Cuota del Impuesto sobre Sociedades (35%)			313 800
Deducciones por dividendos, inversiones v			(88.510)
doble imposicion Ajuste a la Imposicion de 1990			(11.012)
Impuesto sobre Sociedades devengado			244.377

Las diferencias permanentes se deben básicamente a gastos no deducibles (aunentos) y a Las diferencias permanentes se "deben basicianos siguin a grande valores (disminuciones).
In aplicacion de provisiones por depreciación de la cartera de valores (disminucione

l as retenciones v pagos a cuenta efectuados durante el ejercicio 2000 han ascendido a rias fetenciones ▼ pagos a €301 miles de pesetas, respectivamente.

En 1948, Grucvosa, S.A. obtuvo un beneficio de 479.275 miles de pesetas procedente de la En 1998, Grucvesa, S.A. oburo un venenció de 1771276 mille es pue so haban adquirido
venta de acciones de su participada OMSA Alimentación, S.A. y que so habian adquirido venta de acciones de su parucipada ORISA Amilientación de 849.733 milles de pesclas
en 1995. Asimismo, en mayo de 2000, obtuvo un beneficio de 849.733 milles de pescidos al en 1995. Asímismo, en mayo de 2006, cotavo un belicios quedan acogidos al cogidos al
procedente de la venta del resto de su participación. Estos resultados al de la procedente de la venta del lesto de su participación issica en el artudo 21 de la
regimen de renversión de beneficios extraordinarios, establecido en el articulo 21 de las regimen de fenversión de venencios extremento en la tributación. Las
Lev del Impuesto sobre Sociedades, que supone un difermiento en contro Sacciodado Lev del Impuesto sobre Sociedades, que supone un ano no includes en mesto sobre Sociedades quedan recogidas en los Anexos II y III.

Grucycsa, S.A esta acogida al regimen de declaración consolidada del Crupu que cumplem Grucycsa, 3.5° está acogida in regimento de accididades del Grupo que cumplen los requisitos de la legislación fiscal.

GARANTIAS COMPROMETIDAS CON (13) GARANOS Y OTROS PASIVOS CONTINGENTES

l a Sociedad al 31 de diciembre de 2000 tiene prestados avales v garantuas a Empresas del 1 l a Sociedad as 'A de Chelemere a, por un importe de 4.590.000 miles de pesetas.

Grucycsa. S.A., avala en proporción a su participación induceca en CRUBARCIS Inversion Crucycoa. S.A., avala en proporton a su parte que esta sociedad tiene concedido por parte de con parte de m l loleiera, 5.1.. ( >>, >>>>>>>> er treuto pue can sociedade de USD. Fl contravalor en la Secientes a varias entidades milancieras por importe tour as sexalada por la Sociedad asciende a 26 939.538 miles de pesetas.

0F6567318

15

La Sociedad estima que los pasivos no previstos al 31 de diciembre de 2000 que pudieran La Sociedad esuma que los pasivos no previatos al os anteriormente indicados, si los hubiera, no serian significativos.

(14) SALDOS Y TRANSACCIONES CON SOCIEDADES DEL GRUPO, ASOCIADAS Y RELACIONADAS

Adicionalmente a las operaciones descritas anteriormente, los saldos al 31 de diciembre de Adicionalmente a las operaciones descrita:Anternerio con Fmpresas del Grupo y Asociadas son las siguientes:

	Miles de pesetas
	Empresas del grupo v asociadas deudoras	Deudas con empresas del grupo v asociadas	Ingressis pos prestacion 11 12 SPATIC 105 diverses	( )Ims gastos 110 explorion
Fomento de Construcciones v Contratas. S A. (FCC) Empresas del grupo FCC Empresas asociadas a FCC Empresas del grupo v multigrupo GRUCYCSA limpresas asociadas a GRUCYCSA	3,738	(28.222) (558) (2.334) (93 791) (62.759)	(147.647) (2) (1.080) (27.873) (วัน)	50.287 29 124 16 01 1 62 740
Tintales	3.738	(187.664)	(176.631)	159.362

Todas las transacciones se realizaron a precios de mercado.

Los dividendos recibidos durante el ejercicio de Portland Valderrivas, S.A. han ascendidos de l'Armesos, do Los dividendos recibidos tutrante el efereicia en el epigrafe "Ingresos de epigrafe "Ingresos de a 38 miles de pesetas, que se encaentran recogrado en el epigitales

16

(15) INGRESOS Y GASTOS

Personal

El numero medio de empleados durante el ejercicio de 2000, distribuidos por categorías profesionales es el siguiente:

Categoria	Número de empleados
Alta Direccion Licenciados y asimilados Administrativos y asımilados	2 3 9
Total	14

El detalle de los gastos de personal incluidos en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2000 adjunta es el siguiente:

Concepto	Miles de peselas
Sueldos y salarios Seguridad Social Indemnizaciones Otros gastos sociales	152.012 17.260 166 000 2.914
Total	338.186

(16) RETRIBUCIÓN Y OTRAS PRESTACIONES AL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

Las retribuciones pagadas a los membros del Consejo de Administración durante el ejercicio de 2000 han sido las siguientes:

0F6567320

17

	Miles de pesetas
Retribuciones dinerarias Seguros de vida	49.472 1.612
Total	51.084

No se han satisfecho dietas, ni otro lipo de remuneraciones. Asimismo, la Sociedad no las
te en materias de contracto en la contraido, chlicociones en materia, de No se han satistecho dielas, in ori ue ac rentanentraido obligaciones en materia de concedido prestanto o enembros del Conseyo de Administración.

(17) ACONTECIMIENTOS POSTERIORES AL CIERRE

Con posterioridad al cierre del ejercicio, en febrero de 2001, se ha firmado un contrato con Con posterioridad al cierre del ejecició, en levero de 2007, de ni minitivan en establios.
BIPOP-CARIRF para que tome el control en la sociedad luncersonas con con en BIPOP-CARIKE para que lonie el control en la suponer para Gucvosa, S.A. en una
Financieros, S.A. (SAFEI). El citado contrato va a suponer para Gucvosa, importantes Financieros, 5.A. (5APEI). El chado contrato va a suponer para entributo de la mortantes
primera fase la venta del 20% de su participación en SAFFI con unas importantes plusvalias .

Asınısmo, con posterioridad al cierre, Grubarges Inversión Hotelera, S.J.. ha realizado la vi Asimismo, con pocondalus con una significativa plusvalia.

0F6567321

4.099.063

431.535 .

126.691) 558.225

VARIACIÓN DEL CAPITAL CIRCUI ANTE TOTAL

CLASE 8.9

18) CUADRO DE FINANCIACIÓN DE LOS EJERCICIOS 2000 Y 1999
						Miles de pesetas
	Miles de pesetas			ORIGENES		Ejercicio	Ejercicio
APLICACIONES	Ljercicio	Ejercicio				2000	1999
	2000	ને વેતેત્વે
Recursos aplicados en las operaciones	161 472			Recursos procedentes de las operaciones			666.549
Adquisiciones de inmovilizado	816 313	9 000 089	Fnajenación de inmovilizado
Inmovilizado Imanciero	287 r l	326	Inmovilizado financiero			2.136.762	4.675.440 28.524
Inmovilizado material		169.161	Aportación de accionistas
Dividendos
				TOTAL ORIGENES		2.136.762	5.370.513
TOTAL APILICACIONES	2.010.072	9.469.576
EXCESO DE ORÍGENES SOBRE APLICACIONES	126.690			EXCESO DE APLICACIONES SOBRE ORIGENES (DISMINUCIÓN DEL CAPITAL CIRCULANTE)			4.099.063
(AUMENTO DEL CAPITAL CIRCULANTE)
				Miles de pesetas
			2000		1999
VARIACIÓN DEI. CAPITAL CIRCULANTE			Aumento Disminución	Aumento	Disminución
				25, (126 75 સાક
ا اسيارا			5 36.400		3.955.869
nversiones financieras temporales					81.693
i esoreria			21.816	356.1) 30	86.527
Xcreedores a corto plazo
			558 775	25.026 431.535	4.124.089

• 18

19

Recursos procedentes de las operaciones

	Miles de pesetas
	Ejercicio 2000	i jercicio ിറ്റുവു
Beneficio neto del ejercicio	762 192	566 130
Mas Dotacion a la amortización del inmovilizado	46.006	011年4月
Dotacion a la provision por depreciacion de valores mobiliarios Gastos derivados de intereses diferidos	3.235	6 000 3 ਨੇ ਨੇ ਕਿ
Mirnos Beneficios en enajcnación de inmovilizado Aplicacion de provisiones de cartera de valores	810 733 123 172
Recursos procedentes de/(aplicados en) las operaciones (161.472)		666.549

ANEXO I

A efectos de lo previsto en el artículo 107 de la Ley 43/1.995, de 27 de diciembre del Impuesto de Sociedades

La Sociedad Grucvosa, S.A. absorbio en el ejercicio 1994 a la Sociedad Fomento Industrial FOCSA, S.A..

En cumplimiento de lo dispuesto en el articulo 14, apartado 2, de la Ley 29/1991 (actualmente derogada y sustituido por el art. 107 de la Ley 43/1995 de 27 de diciembre) se hace constar expresamente que las menciones a que hace referencia el apartado 1 del citado artículo figuran recogidas en la memoria anual del ejercicio 1994, aprobada en Junta general de Accionistas celebrada con fecha 4 de abril de 1995 y que se halla depositada en el Registro Mercantil de Madrid y en la Sociedad para su custodia.

0F6567324

• 2 -

ANEXO II

Datos a efectos de cumplimiento de los requisitos formales establecidos en el artículo 38 del Reglamento del Impuesto sobre Sociedades

l·n relacion con el regimen de reinversión de beneficios extraordinarios y su integración diferida de en la basc imponible, regulado en el articulo 21 de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, así como el artículo 31 y siguientes de su Reglamento, y de acuerdo con lo dispuesto en el artículo 38 del Reglamento del Impuesto sobre Sociedades, se hacen constar los datos siguientes:

1 - El importe de la renta acogida al régimen previsto en el apartado 1 del artıculo 21 de la Ley del Impuesto sobre Sociedades asciende a 479.274.616,- pesetas.

1. • El método de integración de la renta en la base imponible del Impuesto consistira en la suma de la séptima parte de la cantidad indicada en el apartado anterior a la base imponible corriente del ejercicio tiscal del 2002 y los seis siguientes.

3 - El importe total de este beneficio extraordinario se reinvirtió totalmente el ejercicio 1999 en la suscripcion de acciones de la sociedad Grubarges Inversion Holelera, S I. , según consta en la memoria

4 - No se ha incorporado parte alguna de este beneficio a la base imponible de 1994, ni en periodos anteriores.

5.- Queda pendiente de incorporar a la base imponible del Impuesto la totalidad del beneficio por importe de 479.274.616 pesetas, que se incorporara por partes iguales durante siete perrodos impositivos, desde el 2002 y hasta el 2008, a razon de 68.467.802,peselas.

CLASE 83

-3 -

ANEXO III

Datos a efectos de cumplimiento de los requisitos formales establecidos en el artículo 38 del Reglamento del Impuesto sobre Sociedades

En relación con el regimen de reinversión de beneficios extraordinarios y su integración diferida de en la base imponible, regulado en el artículo 21 de la Ley del Impuesto sobre diferida de en la base mirriculo 31 y siguientes de su Reglamento, y de acuerdo con lo dispuesto en el artículo 38 del Reglamento del Impuesto sobre Sociedades, se hacen constar los datos siguientes:

1 - El importe de la renta acogida al régimen previsto en el apartado 1 del artículo 21 de la I ev del linpucsto sobre Sociedades asciende a 849.733.205,- pesctas.

2 – El método de integración de la renta en la base imponible del Impuesto consistira en la = 1.7 metodo nema parte de la cantidad indicada en el apartado anterior a la base imponible corriente del ejercicio fiscal del 2004 y los seis siguientes.

3.- El importe total de este beneficio extraordinario se reinvirtió totalmente durante el ercicio 1999 cn la suscripción de acciones de la sociedad Grubarges Inversion Hotelera, S L., segun consta en la memoria

4 - No se ha incorporado parte alguna de este beneficio a la base imponible de 2000, ni en períodos anteriores.

5 - Queda pendiente de incorporar a la base imponible del Impuesto la totalidad del beneficio por importe de 849.733.205 pesetas, que se incorporara por partes iguales durante siete periodos impositivos, desde el 2004 y hasta el 2010, a razon de 121.390.458,pesetas.

0F6567326

CLASE 8.9

INFORME DE GESTIÓN DE GRUCYCSA, S.A. INDIVIDU AL A 31 DE DICIEMBRE DE 2000

Evolución de la sociedad

Grucycsa, S.A. transmitió en mayo de 2000 el resto de las acciones que poseía de OMSA Alimentación. S.A. a CAMPOFRIO, obteniendo una plusvalía neta de 850 millones de pesetas.

Grucycsa, S.A. adquiere a su filial, Logística de Navarra la totalidad de las acciones de Logistic Activities (LOACSA), por un importe de 1.423 millones de pesetas, esto es igual al valor en libros de las acciones. Loacsa es la propietaria de las sociedades participadas Aitena y Aitena Portugal. Con esta adquisición se realiza el reordenamiento de la cartera de las acciones del grupo logístico, siendo Grucysa la cabecera del grupo.

En el año 2000 Grucycsa ha realizado un canje del 100% de la participación de TMI a la sociedad Realia Business, S.L. que la recibe como aportación no dineraria en la ampliación de capital del 15 de junio del 2000. A cambio se han otorgado 471.380 acciones de ésta. equivalentes al 0.5098 % de su capital.

Inversiones financieras temporales

Los excedentes de tesorería del Grupo se han seguido invirtiendo a corto plazo en Deuda Pública o en Pagarés de la empresa matriz Fomento de Construcciones y Contratas. S.A., y los rendimientos obtenidos en este ejercicio han sido de 325 millones de pesetas.

Recursos Propios

En el mes de junio de 2000 y previa aprobación de la Junta General de Accionistas, se procedía a la distribución del resultado del ejercicio 1999 de Grucycsa. S.A., destinándose a Reserva Legal 57 millones de pesetas. a Reserva Voluntaria 40 millones de pesetas y 469 millones de pesetas al pago de dividendos.

Resultados

Los resultados después de impuestos de Grucycsa. S.A. han sido en este ejercicio 2000 de 762 millones de pesetas. una vez efectuada la dotación del impuesto de sociedades por importe de 244 millones de pesetas.

Otros factores

Con posterioridad al cierre del ejercicio, en febrero de 2001. se ha firmado un contrato con BIPOP-CARIRE para que tome el control en la sociedad Inversiones y un Estudios Financieros. S.A. (SAFEI). El citado contrato va a suponer para Grucycsa. S.A. en una primera fase la venta de 20% de su participación en SAFEI con unas importantes plusvalías.

Con posterioridad al cierre, Grubarges Inversión Hotelera ha realizado la venta del hotel Al-Andalus.

Durante el ejercicio 2000 y dada la propia actividad de la sociedad. no se han invertido en gastos de desarrollo.

A 31 de diciembre de 2000 Grucycsa, S.A. poseía 24 acciones propias en autocartera por un importe de 26 miles de pesetas.

Fdo .: José E. Trueba Gutierrez. Fdo.: Rafael Martínez-Ynzenga y Cánovas del Castillo. રુડા | Marin Versi NO SUSCRIBE POR ENCONTRARSE AUSENTE Fdo .: José Luis Vasco Hernándo. Fdo .: Jean Benoist ട് സ്വാപ NO SUSCRIBE POR ENCONTRARSE NO SUSCRIBE POR ENCONTRARSE AUSENTE Y HABER DIMITIDO CON AUSENTE ANTERIORIDAD Fdo .: Gerard Ries Fdo .: Pierre Rellet

ປະ ເປີນ ແລະ ປະຈຳປີ ປະຊາວ ຂອງປະເທດ ອານາທິດວິສາຫານ ອ້າງອີງ ແລະເປີຣາເຣຍາ ປີ ຄ.ສ. ຄ.ສ. 2000 ເດີຍເທລາ ປີ ຄ.ສ. 2000 ເມລາ ແລະວິສາຕາລາວ aioch med . I. L. L. L. L. V. A. C. J. J. J. J. J. J. J. J. S. J. J. S. S. J. J. S. S. J. S. S. S. S. S. S. S. S. S. S. S. S. S. S. S. S. S. S. S. S. S. S. S. S. S. S. S. S.

Fdo .: Henri Proglio

the state of the state of the states of the states of the states

,

GRUCYCSA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

(GRUPO CONSOLIDADO)

Cuentas Anuales e Informe de Gestión Consolidados Correspondientes al Ejercicio 2000 junto con el Informe de Auditoría

C N M V Registro do Suditorias
- 6897 and and the street to the state of the comments of any the starter with

ARTHURANDERSEN

Informe de auditoría de cuentas anuales

A los Accionistas de Grucycsa, S.A .:

• 1. Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de GRUCYCSA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES, que comprenden el balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2000 y la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad dominante. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales consolidadas en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas. Nuestro trabajo no incluyó el examen de las cuentas anuales del ejercicio 2000 de determinadas sociedades dependientes y asociadas, cuyos activos y resultados netos agregados representan, respectivamente, un 30% y un 24% de los correspondientes totales consolidados. Las cuentas anuales de dichas sociedades han sido auditadas por otros auditores (véase Nota 1). Nuestra opinión expresada en este informe sobre las cuentas anuales consolidadas de Grucycsa, S.A. y Sociedades Dependientes se basa, en lo relativo a dichas sociedades, en los informes de los otros auditores.
• 1. De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance, y de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidados, además de las cifras del ejercicio 2000, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales del ejercicio 2000. Con fecha 12 de abril de 2000 emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 1999 en el que expresamos una opinión favorable.
• 1. En nuestra opinión, basada en nuestra auditoría y en los informes de los otros auditores (véase Nota 1), las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2000 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Grucycsa, S.A. y Sociedades Dependientes al 31 de diciembre de 2000 y de los resultados de sus operaciones durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha, y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.

sea kien highte 314

D millis SULL Rasmundo Edo. Tilla ente tis 23913 Marin

1. El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 2000 contiene las explicaciones que los Administradores de la Sociedad dominante consideran oportunas sobre la situación del Grupo, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2000. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación de informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de las sociedades que componen el Grupo.

10 de abril de 2001

1C4238701

ﮐﮯ ﺳﺎﺗﮫ ﺳﺎﺗﮫ ﺍﯾﮏ

GRUCYCSA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES (GRUPO CONSOLIDADO)

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS E INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2000

1C4238702

CLASE 8.9

GRUCYCSA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES (GRUPO CONSOLIDADO)

BALANCES DE SITUACIÓN CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2000 Y 1999

	Efercicu	Ejercicio		Licrciur	Fjercicio
ACTIVO	2000	1994	PASIL ()	2000	1 படிப்
INMONT IZADO			FONDOS PROPIOS (Nota 14)
Clastos de establer immento (Nota 9)	ડદ	ટેમા	Capital suscrito	22.60111	22.6110
Inmos 1117ado inmaterial (Nota 14)	કૃત્તપ	741	Prima de emistón	207	207
Castos de missogación s desurrullo	l Un	ા રાજ	Resertas de la sociedad dominante	્વવું	802
Concesson de patentes, beencias y marcas	1		Resert a legai	5-4	182
Aplicar lones intosmaticas	្មី មួយ	ﮈﯾﭩﺎ ﮐﺎ ﺍﯾﮏ	Reservas voluntarias	ડેરી	ਾ ਜ
l forecins subre bienes en regimen de assendamento			Reserras en sociedades consolidadas por integración global	ਦੀ ਤ	പ്പെട
huma ku	ಿಗೆ ಮಾಡಿಗೆ ಮಾಡಿಗೆ ಮಾಡಿದ್ದಾರೆ. ನಿರ್ಮಿಸಿದ ಮಾರ್ಗ್ ಸಿನಿಯೋಗಿಸಿದ ಮಾರ್ಗ್ ಮಾಡಿಗೂ ಸಹಾಯಿ ಮಾರ್ಗ್ ಮಾಡಿಗೂ ಸಹಾಯಿ ಮಾರ್ಗ್ ಮಾಡಿ ಮಾರ್ಗ್ ಮಾಡಿ ಮಾರ್ಗ್ ಮಾಡಿ ಮಾರ್ಗ್ ಮಾಡಿ ಮಾರ್ಗ್ ಮಾಡಿ ಮಾರ್ಗ್ ಮಾಡಿ ಮಾ	માદિ	Reservas en soniedades puestas en equivalencia	452	ਹੈ ਤ
A mortizacionis	( રેલ્લા)	13781	Diferemias de com ersión	વર્તદ	15
117200 material material (Nola 11)	2.145	2.153	l'érdidas y ganancias atribuibles a la Sociedad dominante	1.422	1. 34.7
To runo s construcconces	પ્રચ	યાર્ટ	Perdidas s gamancias consolidadas	1 316 1	1
In Lifactories be mons & maquinana	। ने इन	1 261	Perdidas y gannicias atribuibles a socios estimos	14 11	( ** I
000as nestitaciones audiaje v mobiliano	2 832	ે બ્નિ	Un idendo a cuenta entregado en el ejercia n		14841
1 the nimm iltrade	న్నేస్	દ્વાર
Antoluza puru	t 4 00017	(2861)
Inmos dezado linanciero	15.521	16.433
t regulos a empresas del grupo a asociadas	1 1	12
l'articipaciones en empresas asociadas	్రాఫ్రస
l'articipaciones puestas en equivalencia (Bola 85	15 લેની	16 212	Total fordes propius	26.747	25.25k
Cartera de valores a largo plazos otros		8
Stepmators Stanzas	214	201
Total inmot ilsoado	18,567	14407
			SOCIOS ExTERNOS (Nula 15)	1 201	ાત્ત્વ
			DIFFRENCLA NTGATIV A DE { ( ONSOLID }) }) } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } } }
I ( ) NE II + DI < ( ) > IFRe ( ) ( Ninta 6)			De sociedades consultidadas por integracion global (Nota 7)	53 .	두 2
De son tedades cunsoluladas por integracion global	454	811
De succedades puestas en equivalencia	121	153
	્ટેસ્તા	964	INGRESOS A DISTRIBUIR EN V ARIOS I JEROS I JERO IOS
(, 15105 A DISTRIBUIR IN VARIOS			(6) 16) fatines en capital (Nota 16)	રૂડે
FJFR K ICIS (Nota 17)	34	41)
11 11/10 4 11:2 DL ANTE
I xistencias	716	350	40 RFEDORES 41 ARCO PL 170
( (1) 10 11 12 12 14/04	民总书	3111	Deudas con entidades de credito (Nuta 17)	યુવ્યો	1 =16
Malen is primas y ofros aprox monamentos	్ర	47	I Tros acreedores (Nota 17)	ಿಗ	-4
Anti‹ III+		1
יוויו או ג י יוני א	(5.)	( 34 ×	lotal acreedores a largo plazo	441	1.570
()< 11 dores	14.36h	10.764
a frontes por ventas o prestaciones do servicios	11 38	8 ₪ 7 1
Formas del grupos asumadas (Nota 20)	2 ഗം 2	I 856
1 la udores Larger	10%	1 55	ACREDORIS A CORIO PI 1/0
let onal	S	(v	Deudas con entidades de credito (Nuta 17)	ટે નેટિટ	557
Adminutaciones Publicas (Nota 18)	237	211	Deudas con empresas del grupo e asociadas ( Nota 20)	144	10
1 801-1016 1	13.30)	દર્ભાગ	Acreedores comercialis	4 751	4.5 32
lau comos financieras temporales	7.721	7.232	Utras deudas no comore lales	2 016	1 - 14
i reditoria empresas del grupo e asociadas (Nota 12)	ને છે. ર	1 > 1.	Administraciones Publicas {Nota 18}	।	1 165
artera de values o curto plazo (Nota 13)	2 %1"	2 445	Il udus representadas por etectus a pagar	11
Ara creditos	રેબ	્ર વ્યાદ	Kemuneraciones pendientes de pago	11	-11
12-13 34-1564	354	144	Olras douds	-- 1,	ו")
Spostes pur personin actor	32	63	Provisiones para operaciones de trafico	274	124
lotal artis o circulante	21 191	18.753	Intal acti educes a curio plazo	15-122	15-314
0.01 11 16 10.0	42.570	34.164	ג)גוארגן דרין (ג'ו	42 570	34.164

l 3 s Notas La 21 de la Memoria parte miegrante del halarce de sutacion consistado al M de do sembro ao 201

GRUCYCSA, S.A. Y SOCIEDADES DEPFNDIENTES (GRUPO CONSOLIDADO)

CUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADAS

CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALIFS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2000 Y 1999

(Millon < de presetas)

DFBI:	Ejerticies 2000	Girm In in l dad	11.88 ER	Ejection 2000	Eieriiio 1 વેવા 1
GISTOS			NCRESOS
Aprovisionamentos (Nota 2))	35%	ﺎ	Importe noto de la citra do negorios (Nota 21)	30.1-17	26 11:41
Castes de personal (Neta 21)	11) 582	4 300	Trabalos realizados para el mmos fizado
Dolaciones par i amortizaciones de minotalizado			Otros ingresos de explotacion	18	244
( ) 11.5- 13, 301 3 11 1	5711	ડવાન
officity off our sextonist store the aller, the	(31)	પ્રમ્પ
tross castiss de experienciem	4 "80	22
Beneficios de exploiacion	1.163	941	Perdidas de explotacion
			logresos de otros valores negociables vide creditos del
			ache o immov sheado (Notas 12 v 13).	3 3	ਨਾਮ
Gastos financieros y asmilados	-113-4	ુમ	Olros intereses e ingresos asundados	15
l 'ilerencias ney itivas de cambos	22		Diferencias positivas de cambro
Resultados financiems positivos			Resultados financiems negalivos	al
			Partis pacion on beneficios de sociedados puestas en
			equiv alencia (Nota 8)	દી છે	8,1
Amortización del londo de somercio de consolidación (Flota 6)	152	158
Benefjejo de las actividados ordinarias	.570	1.665	Pérdida de las actividades ordinarias
l erdidas procedentes del minovalizado material	ોને		Beneficios procedentes del inmovilizado material y Imanciero
sostos extraordimanos	425		Boneficios por enajenacion de participaciones en equis afericia (Nota 4-	814
Variacion de prox sumes de manos mizado mmaleria) v material			subrenciones en capital transferidas al resultado de ejercicio (Plota 16)	1 2	ની રૃ
(Nola 16)	l 23		soulPill) sesos extractios
Resultados extraordinanos posítivos	633		Resultados extraordinarios negalivos
Beneficio consolidado antes de impuestos	2.203	. (1) 9
(81 for 11 ( sobrobat vir addre obsorpillud	144	、
Beneficio consolidado del ejercis io	519	1. 148
Resultado atribujdo a socios externos (Nota 15)	17
Resultado del ejercicio atribuido a la sociedad dominante	1.472	1.36

l no Mous I al 23 de la Memoria Consolulada adjunta forman parte de la unita de perdidas y ganancias
conseludada del ejectorio anual lerminado el 31 de de contre de 2000

CLASE 8.ª

CLASE 8 a

GRUCYCSA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

(GRUPO CONSOLIDADO)

MEMORIA CONSOLIDADA

CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO

EL 31 DE DICIEMBRE DE 2000

(1) ACTIVIDADFS DE LAS SOCIEDADES Y ESTRUCTURA DEL GRUPO CONSOLIDADO

Grucycsa, S.A. fue constituida el 16 de noviembre de 1987 como sociedad de inversión mobiliaria con la denominación de Castellana 89, S.A. SIM. En diciembre de 1988 la Junta General de Accionistas acordó modificar el objeto social, pasando a ser este el de una sociedad de cartera.

La lunta General de Accionistas celebrada el 2 de marzo de 1989 acordó la modificacion de la denominación de la Sociedad por la de "Grucycsa, S.A.".

Siendo sociedad de cartera, que cotiza en todas las Bolsas de valores españolas, su objeto social consiste en la suscripción, adquisición, posesión, y enajennios, de cualesquiera valores mobiliarios de renta fija o variable y de participaciones en sociedades. Asımismo, el objeto social también incluye la adquisición, explotación, administracion y enajenación de toda clase de bienes inmuebles y de derechos inmobiliarios y especialmente los derivados de la propiedad intelectual o industrial, todo ello por cuenta propia.

Las empresas del Grupo incluidas en la consolidación y la información relacionada con las mismas son las siguientes:

::
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CLASE 8.ª

1C4238705

2

			Participación de
Sociedad	Domicilio	Açtıvıdad	Sociedades del Grupo
			Tenedora	ﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ	Coste nelo en libros
l alcon Contratas v Seguridad. S.A. (c)	Ronda de Poniente, 13 Tres Canios (Madrid)	Seguridad v vigilancia	Directa	70	નત
Formación v Contralas, 5 4 (0)	Ronda de Poniente, 13 Tres Cantos (Madrid)	Formación vigilanies	Directa Falcon Contratas 1 Seguridad, S A TACK Inversiones 5 L	તેતું રો ().	10
Falcon Contratas y Summer Auxiliares, S.A. 101	Ronda de Pomente, 13 Tres Cantos (Madrid)	Control de Ohcinas y l.ocales comerciales	Falcon Contratas 1 Seguridad. S 4 TACK Inversiones, 5 L	પ્રવૃત્ત () (), j	] (1
Sistemas y Vehiculos de Alta I ecnologia, S A (b)	C/ Conde de Peñalver, 45 (Madrid)	Comercialización de Veliculos industriales	Directa	000	રત
Lquipos y Procesos. S A (Lyprosa) (e)	C / Conde de Peñalver, 45 (Madrid)	Diseño y montaje de Plantas industriales	Orrecta Sistemas y Velnculos de Alla Tecnologia. S A	80.73	>=
I ligh fechnology Vehicles ha (e)	1 013 Center Road Willinington-Delaware (EE UL)	Comercialización de Vehículos industriales	Directa Sistemas ; Vehiculos de Alta Tecnologia, S A	100	n
Internacional Tecau, S.A. (b)	C/ Valentin Beato, 24-26 (Madrid)	Instalaciones de are Acondicionado	Precta	1150	365
Eurman, S A (e)	C/ Valentin Beato, 24-20 (Madrid)	Instalaciones de arre Acondicionado	Directa internacional Tecair, S A	100	ਡੀ
Especialidades Electricas, S A (Espelsa) (b)	C / Acanto, 22 (Madrid)	instalaciones electricas	Oncela	100	નનીન
I ogistica Navarra, S A la)	Polzg.Industrial Landaben, calie E s/n Pamplona (Navarra)	Logistica sector de nomocion	Directa	100	. 52
Logistic Activities, S.A. (a)	Avda de la Industria, 18 Coslada (Madrid)	l ogística	Directa	100	1 423
Alena S.A. Inmobiliaria y de I ransportes ta	Avda de Fuentemar, 19 - 21 JLogistica Costada (Madrid)		Directa Logistic Activities, & 4	i (){ ( )	ైంద
Atena Portugal, 5 A (d)	Est Nacional 3 km 5,7 Azambuja (Portugal)	Logistica	Litrecta Adena, S A Immobiliaria y de Transportes	[00	240
LAI Togistica Lida (v)	Est Nacional 3 km 5,7 Azambuja (Portugal)	Logistica	Logistica Navarra, 5 A Aitena Portugal, 5 -1	છે। 111	ਜ ਨ 5
1.40% Inversiones, S L 1 ກາກອງຮຸດກາງໄທ	C/Maria de Molma. 40 1512drods	Tenencia de acciones	Directa	। ભા	1

(a) Cuentas anuales auditadas al 31 de diciembre de 2000 por Artivor Andersen

(b) U uentas anuales auditadas al 31 de diciembre de 2000 por Price Waterhouse Coopers

1C4238706

3

{c) Cuentas anuales auditadas al 31 de diciembre de 2000 por Vahn y Cta.

(d) Cuentas anuales auditadas af 31 de diciembre de 2000 por Baptista da Costa & Associados

(e) Cuentas anuales no auditadas al 31 de diciembre de 2000

(2) SOCIEDADES ASOCIADAS Y MULTIGRUPO

Las empresas asociadas y multigrupo incluidas en la consolidacion y la información relacionada con las mismas son las siguientes:

Nombre	Domicilio	Achydad	Participacion de Sociedades asociadas v multigrupo
			Secretar		iCoste nelo en Itbros
In ersiones & Estudios Financieros, 5 A (SAFE!) (a)	C / Gova, b (Madrıd)	Mediacion bursánl	Circa-12	30. 34	1 230
Luzausa, S.A. (a) (-)	Ctra Madrid a trun, Km 244.8 (Burgos)	Logistica del automovil	Directa	ਨਿ	100
S A de Provectos Industriales 1 omunios (SAPIC) (b)	Gran \ua, 1 (Bilbau)	Tenencia de acciones	Precia	50	25()
GRUBAR Hoteles, SL, taj	Pz Pablo Runz Picasso, I (Madrid)	Tenencia de acciones	Directa	50	12714
Auxel Electricidad Auxihar, A I E	C / Acanto, 22 (Matricl)	Instalaciones electricas	ESPEL SA	t , >	-

ia) Cuentas anuales auditadas al 31 de diciembre de 2000 por Arthur Andersen

(1) ( uentas anuales no auditadas af 31 de diciembre de 2000.

(") Sociedad consolidada por el método de integracion proporcional

(3) DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS DE LA SOCIEDAD DOMINANTI:

La propuesta de distribución de beneficios del ejercicio 2000 de Grucycsa, S.A. de Trapada de "abineteron" ae" beneficios" del "efercio" 2000 de "Grucio"
formulada por los Administradores de la Sociedad dominante es la siguiente:

CLASE 83

1C4238707

4

	Millones de pesetas
Base de reparto: Pérdidas y ganancias	762
Total	762
Distribucion: A reserva legal	76
A reservas voluntarias A dividendos	8 678
Total	762

(4) BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

a) Imagen fiel y principios de consolidación

Las cuentas anuales consolidadas adjuntas han sido preparadas a partir de los registros contables al 31 de diciembre de 2000 de Grucycsa, S.A. y de sus sociedades dependientes, formuladas de acuerdo con las disposiciones legales en vigor y expresadas en millones de neuerdo con las disposiciones legales en l
patrimonio, de la circa millones de pesctas, con objeto de mostrar la magen liel del parimonio, de la situación de pesetas, con vojeto de nostrar la magen nel mel

Las cuentas anuales individuales de Grucycsa, S.A. y las de sus sociedades dependientes que se consolidan han sido formuladas por los Administradores de cada Sociedad. Las cuentas anuales consolidadas por 105 Administradores de 100 formuladas por los Administradores de Gruceses consonuadas adjuntas tian Sitio Tomuladas
enrobación por al aprobación por las correspondientes Juntas Generales Ordinarias de Accionistas, a
ostiméndose que as consectiones de Accionistas Ordinarias de Accionistas, estimándose que serán aprobadas sin ninguna modificación.

l a consolidación se ha realizado por el método de integración global para aquellas sociedades sobre las que se ticne un dominio efectivo por tener mavoria de votos en sus organos de representacion v decisión, y mediante la aplicación de voloso procedimiento de puesta en equivalencia, cuando se posee una influencia significativa pero no se tiene la mayoria de votos ni se poste una influencia
tercaron - El mella de l'ene la mayoria de votos ni se gestivna conjuntamente con terceros. El valor de la participación de los accionistas minoritarios en el patrimonio y en los resultados de las sociedades dependientes consolidadas por integración global se presentan en los capitulos "Socios Externos" del pasiro del balance de situación consolidado y "Resultado atribuido a los socios externo" del pasitró del la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, respectivamente.

Las sociedades del Grupo Grucycsa que participan en Uniones Temporales de Empresas (Anexo I) han integrado en sus respectivas cuentas temporales de

1C4238708

5

proporcional, en función del porcentaje de participación, de los activos y pasivos y operaciones realizadas por las mismas, atendiendo a los activos y pasivos y
operaciones realizadas por las mismas, atendiendo a las eliminaciones necesarias de activos y pasivos e ingresos y gastos reciprocos y asimismo se han integrado proporcionalmente las participaciones y gastos recipiocos y asimismo se nan integrado
gestión copunta gestión conjunta.

b) Comparación de la información y cambios en el perímetro de consolidación

Durante el ejercicio 2000, se han realizado las siguientes operaciones en relación con las participaciones en empresas del Grupo y asociadas:

• l. Suscripción de 471.380 acciones, equivalentes al 0,5098% del capital social, de la c sociedad Realia Business, S.A., mediante la 0,500% del capital Social, de la totalia de la totalidad de la participación manenida en Técnicas de Administración y Mantenimento Inmobiliario, S.A. (100% de su capital social) en la ampliacion y .viantenimento
  iunio, de 2000 - Arimina junio de 2000. Asimismo, la provisión para depreciación de lapral de 13 de sociedad transmitida, por importe de 123 millones de pesetas que tenía de la Grucycsa, S.A. se ha anulado, figurando en el epigrafe "Variacion de tenia dotada
  de inmovilizado inmeteriale, cigurando en el epígrafe "Variacion de provisiones de inmovilizado inmaterial y ngurando en el epigrare variación de provisiones.
  consolidado inmaterial y material y material" de la Cuenta de Perdidas y Ganancias consolidada adjunta.
• 2 Suscripcion del 100% de la ampliación de capital en nuestra participada
  . Especialidades Electricas C 4 (FSDFF C ) Especialidades Electricas, S.A. (ESPELSA) por un importe en Euros equivalente a 400 millones de pesetas, que fueron desembolsados totalmente.
• 1. Suscripción y desembolso del 70% de la ampliación de capital de nuestra participada Falcono Contratas y Seguridad, S.A. por un importe en Eurostra
     participada Falcon Contratas y Seguridad, S.A. por un importe en Euros equivalente a 14 millones de pesetas.
• 1. Enajenacion de la participación mantenida en OMSA Alimentacion, 5.A. equivalente a un 14,9% de su capital social. El beneficio total de la venta en el consolidado lue de 814 millones de pesetas, registrado en el coigrafie "Benefícios en enajenacion de inmovilizado material y financiero" de la Cuenta de Pérdidos de
     Ganancias, vdiunte Ganancias adjunta.
• 5 Adquisicion a nuestra participada Logistica Navarra, S.A. de la totalidad de las acciones que posera de Logistica Navarra, 3.A. de la lotalidad de las
  a l J23 millones de postes a 1.423 millones de pesetas.
• 1. Suscripcion del 50% de fas acciones de la ampliación de capital de GRUBAR Holeles, S. L. por importe total de la umpilacion de capital de GRUBAR
     millores de possit millones de pesetas, que fueron de 22.00.200 Euros, equivalentes a 12.7.13.
     totalidad de mestres que fueron desembolsados mediante la aportacion de la tolalidad de presido, que necschiousados mediane la aportación de la
     CRUBARCES Castina Hatiliaciones en GRUBARGES Inversion Hotelera, S.L. v GRUBARGES Gestión Hotelera Integral, S.A.,

1C4238709

CLASE 83

• 6
• 1. Constitución en Portugal de la sociedad LNP Logística, Ltda. con un capital de 200.000 milles de persoas, participada ENT Logistica, Ltda. con un capital de
     200.000 milles de pesetas, participada en un 90% por Logística Navarra, S.A. y en un 10% Aitena Portugal, S.A.

En el ejercicio 1994 Grucycsa, S.A. absorbió a la sociedad Fomento Industrial FOCSA, 5.A. incorporando la cartera de in sociedad Fumento Industrial FOCSA,
unformación de la cartera de inversiones que ésta poseía. En el Anexo II se incluye la unformación de la sociedad trasmitente de acuerdo con el artículo 14 de la liciture la
de la de diciombre (estudineste de acuerdo con el artículo 14 de la ley 29/1991 de 16 de diciembre (actualmente derogada y susticulo 14 de la lev 297 (991)
13/1995 de 27 de diciombre de lectual por el articulo 107 de la Ley 43/1995 de 27 de (socialmente delogada ) sustituída por el articulo 10/ de la Ley
sociedades en la fusión sociedades en la fusión.

(5) NORMAS DE VALORACIÓN

Las principales normas de valoración utilizadas en la elaboracion de las cuentas anuales consolidadas para el ejercicio 2000, de acuerdo con las establecidas por el Plan General de Contabilidad y el Real Decreto 1815/91 de Normas para la formas para la formulacion de Cuentas Anuales Consolidadas, han sido las siguientes:

a) Foudo de comercio de consolidación y diferencia negativa de consolidación

El fondo de comercio de consolidación y la diferencia negativa de consolidación que se presentan en el balance consolidado adjunto se han calculado por la diferencia existente entre el valor contable de la participacion, directa o indirecta, de la Sociedad dominante en el capital de la participación, turecta o indirecta,
los, fondes, province de la sociedad de la sociedad dependiente y el valor de los fondos propios de la mencionada sociedad dependiente y el valor de
porcentais de perticipación mencionada sociedad dependiente, alectado por el porcentaje de participación, a la fecha de adquisición.

l os fondos de comercio de consolidación se amortizan lincalmente en el plazo de diez años, periodo en que se conomación se antorizan mentiente en el plazo a
diez años, periodo en que se estima que contribuyen a la obtencion de beneficios.

La diferencia negativa de consolidación se mantiene en el correspondiente capítulo del pasivo del balance de situación consolidado y su imputacion a resultados tendra lugar en la medida en que se realice la prevision ele resultados desfavorables de las sociedades correspondientes.

b) Transacciones entre sociedades consolidadas

En los estados financieros consolidados se han eliminado los creditos y debitos entre las sociedades comprendidas en el conjunto consolidable, así creditos y debitos
ingresse a coster internes en confunto consolidable, así conto los ingresos y gastos internos en dicho conjunto.

1C4238710

7

Las Cuentas Anuales consolidadas adjuntas no incluyen el electo fiscal correspondiente a la incorporación de las reservas de las sociedades del grupo consolidado en la contabilidad de la sociedad dominante, de las sociedades del grupo.
Que no se realizan transforman que no se realizan transferencias de reservas no sujetas a tributación en origen, por considerar que las citadas reservas serán utilizadas como fuente de autofinanciación en cada filial consolidada.

c) Homogeneización

No ha sido necesario aplicar criterios de homogeneización a las sociedades del grupo, va que, en general, existen en el mismo normas internas uniformes.

La fecha de cierre de los estados financieros en todas las sociedades consolidadas es el 31 de diciembre de 2000.

d) Conversión de cuentas annales de Sociedades extranjeras

La conversión a pesetas de las cuentas anuales de sociedades extranjeras se ha realizado según el tipo de cambio de cierre a excepción de

d.1) Capıtal y reservas que se han convertido a los tipos de cambıo históricos.

d.2) Las partidas de la cuenta de perdidas y ganancias de las sociedades extranjeras que se han convertido aplicando los tipos de cambio medios de periodo.

Las diferencias de conversión de las sociedades extranjeras del perimetro de la consolidación se muestran en el epígrafe "Diferencias de conversion" de los fondos propios del balance consolidado adjunto.

e) Gastos de establecimiento

Están constituidos, básicamente, por los gastos de ampliación de capital incurridos en las diferentes anoncesos y el rev gastos de amplacion de capital micurridos.
principalmentes assessos de capital efectuadas. Los conceptos que incluye, principalmente, son: Impuesto de Transmisiones Patrimoniales, escrituracion, registro e intermediacion.

Estos gastos estan valorados a coste de adquisición y se presentan netos de la amortizacion acumulada. Se amortizan linealmente en un perrodo de cinco años.

|) Inmovilizado inmaterial

Los gastos de investigacion y desarrollo estan específicamente individualizados por provectos y su coste está claramente establecido para que pueda ser distribuido en el tiempo. Asimismo, se tienen motivos fundados del exito tecnico y de la rentabilidad economico - comercial de dichos provectos.

CLASE 8 a

1C4238711

8

Los gastos de investigación y desarrollo se contabilizan cuando se incurren por su precio de adquisición o coste de producción. Estos gastos se incurren por su
razón del 20% envol razón del 20% anual.

Los derechos derivados de los contratos de arrendamiento financiero se contabilizan como inmovilizado inmaterial por el valor al contado del bien, reflejándose en el pasivas intelectas manerals por el valor al contado del bien,
do, compre en la palifo o la deuda total por las cuotas más el importe de la opción de compra. La diferencia entre ambos importes, que representa los gastos financieros de la operacion, se contabiliza como gasto a distribuir entre varios ejercicios v se imputa a los resultados de cada ejercicio de acuerdo con un criterio financiero. La amortización de los derechos sobre bienes en régimen de arrendamiento financiero se electúa siguiendo idénticos criterios que los unilizados para los elementos del inmovilizado material de características sinülares.

El epigrafe de aplicaciones informáticas recoge el importe del software adquirido por las sociedades del Grupo como instrumento para la gestión y administración de sus actividades a coste de adquisición. Este activo se amortra lincalmente en un período máximo de cinco años

g) Inmovilizaciones materiales

El inmovilizado material adquirido con anterioridad al 31 de diciembre de 1983 se halla valorado a precio de coste actualizado de acuerdo con diversas disposiciones legales. Las adiciones posteriores se han valorado a coste de adquisicion.

Los costes de ampliación, modernización o mejoras que representan un aumento de la productividad, capacidad o eficiencia, o un alargamiento de la vida util de los bienes, se capitalizan como mayor coste de los correspondientes bienes.

Los trabajos electuados por el Grupo para su inmovilizado se valoran por el coste de producción.

Los gastos de conservación y mantenimiento se cargan a la cuenta de explotacion del ejercicio en que se incurren.

La dotación anual a la amortización se calcula por el método lineal, en funcion de la vida util estimada para cada clase de bienes, según el siguiente detaller

œ 1

Descripción	Años de vida útil estimada
Edificios y otras construcciones	25- 50
Instalaciones técnicas y maquinaria	5- 15
Otras instalaciones, utiliaje y mobiliario	7- 10
Equipos para proceso de informacion	3-4
Otro inmovilizado	5- 10

li) Valores negociables y otras inversiones financieras análogas

La Sociedad sigue el criterio de contabilizar sus inversiones en valores mobiliarios, no incluidas en el perímente de contidentear sus niversibiles en valores mobiliarios,
de morecida el menor este la consolidacion, a su coste de adquisición o a valor de mercado el menor. Como valor de mercado se considera:

1. Títulos con cotización oficial.

La cotización oficial media del último trimestre del ejercicio o la cotización al cierre, la que resulte inferior.

1. Títulos sin cotizacion oficial

Valor teórico-contable obtenido de los últimos estados financieros disponibles corregido por el importe de los intimos estatus imincieros disponibles
la adeuisimiente en colo in inimos estatus un el momento de la adquisición y que subsistan en el de la valoración posterior.

i) Existencias

Las existencias se valoran al precio medio de adquisición o al coste medro de produccion, aplicandose las correcciones valorativas necesarias para adecuar dichos valores a los de mercado si estos fuesen inferiores.

j) Créditos a empresas del Grupo

Los creditos concedidos figuran registrados por el importe cíectivo más los intereses devengados desde el momento de la operación.

Los ingresos por intereses se computan en el ejercicio en que se devengan, siguiendo un criterio financiero.

k) Dendas a corto y a largo plazo

El corto y largo plazo de las deudas se clasifica en funcion de los vencimientos a la techa del balance, considerando corto aquellas deudas cuyo vencimentos a la

1C4238713

10

lugar en los 12 meses siguientes al cierre de cuentas y largo las que superan dicho periodo.

Tales deudas se valoran según los importes dispuestos, aumentados con los intereses devengados pero no vencidos. En el caso de las deudas no comerciales, se valoran según el valor de reembolso, aflorando los intereses de la operación en los epigrafes de "Gastos a distribuir en varios ejercicios" o "Ajustes por periodificación" del activo, según se clasifique la deuda principal de largo o corto plazo. La mondo de actro, segun se clasinque la deuda pincipal de largo o corio
capital pendicato de ambos epígrafes se realiza en función del capital pendiente de amortizar.

l) Impuesto sobre beneficios

El gasto por Impuesto sobre Sociedades del ejercicio se calcula en tunción del resultado económico antes de impuestos, aumentado o disminuido, segun corresponda, por las diferencias permanentes con el resultado fiscal, entondiendo, segun éste como la base imponible del citado impuesto, y minorado por las bonificaciones y deducciones en la cuota, excluidas las retenciones y los pagos a cuenta

m) Ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio del devengo, esto es, cuando se produce la corriente real de bienes y servicios que los mismos representan, con independencia del momento en que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.

No obstante, siguiendo el principio de pridencia, las sociedades unicamente contabilizan los beneficios realizados a la fecha de cierre del ejercicio, en tanto que los riesgos previsibles y las cazadas a la recha de elerit de el ciciro que con los pronto que
como con consider como son conocidos.

Aquellas sociedades del Grupo que Ilevan a cabo actividades relacionadas con la construcción siguen, adicionalmente, el procedimiento de reconocer con la ejercicio como resultado de sus obras la diferencia entre la produccion (valor a precio de venta de la obra ejecutada durante dicho perrodo, que se encuenta amparada en el contrato principal firmado con la propiedad o en modifíciaciónes, adicionales o revisiones al mismo aprobados por ésta; o aquellas que, aun no estando aprobados, existe certeza razonable en cuanto a su recuperacion) y los costes incurridos durante el cjercicio, ya que en estos sectores de actividad los mgresos y los costes de las obras pueden sufrir importantes modificaciones durante el periodo de ejecución, que son de dificil anticipaciones monificación objetiva.

La diferencia entre el importe de la producción de cada una de las obras y el importe facturado para cada una de ellas hasta la fecha de las cuentas anuales se

1C4238714

CLASE 8 a

11

recoge como "Producción ejecutada pendiente de facturar", dentro del epigrafe "Clientes por ventas y prestaciones de servicios".

Los costes incurridos para la realización de la obra, incluyendo los de estudio y proyecto de obras, se imputan a medida que se van produciendo. Los costes estimados para retirada de obra y los gastos que se puedan producir desde la terminación de la obra hasta la liquidación definitiva de la misma, se imputan a medida que se produce el gasto, dada su escasa significación.

n) Indemnizaciones por despido

De acuerdo con la reglamentación de trabajo vigente, las sociedades están obligadas al pago de indemnizaciones a los empleados con los que, vaio determinadas condiciones, rescindan sus relaciones laborales. La Dirección del Grupo estima que por los posibles despidos del personal que en circuntancias normales puedan tener lugar en el futuro y por las cantidades a pagar por los mismos, el pasivo devengado en concepto de indemnizaciones no es importante, por lo que no se han efectuado provisiones significativas por este concepto en las cuentas anuales consolidadas adjuntas.

(6) FONDO DE COMERCIO DE CONSOLIDACIÓN

El movimiento habido durante el ejercicio en este capítulo del balance de situacion consolidado adjunto ha sido el siguiente:

		Millones de pesetas
	Integración global	Puesta en equivalencia	Total
Saldo micial Adiciones Reducciones Amorlizacion	811 (32) (120)	153 (33)	964 (32) (152)
Saldo final	659	121	780

El saldo final del fondo de comercio y su amortización acumulada se desglosan en las siguientes participaciones:

) : 2

CLASE 8.3

1C4238715

I	3

	Millones de pesetas
Sociedad	Fondo de	Amorti-	Saldo
	comercio	zaciones	neto final
Inversiones y Estudios Financieros. S.A.	321	200	121
Internacional Tecair, S.A.	124	79	15
Logistica Navarra, S.A.	46	32	14
Logistic Activities, S.A.	803	338	465
Aitena, S A. Inmobiliaria v de Transportes	23	દ્વાર	135
Totales	1.517	737	780

(7) Diferencias negativas de CONSOLIDACIÓN

El movimiento habido durante el ejercicio 2000 y el detalle del saldo de la diferencia e de la 2120x12 habido durante el efeicició 2000 y el defalle del sale
negativa de consolidacion al 31 de diciembre de 2000 es el siguiente:

			Millones de pesetas
Sociedad	Fecha de	l Porcentaje de l adquisicion participacion	Saldo inicial	Imputacron a resultados	Saldo tinal
Especialidades Eléctricas, S.A.	28-07-94	100".	53		53

(8) PARTICIPACIONES EN SOCIEDADES PUESTAS EN EQUIVALENCIA

El movimento existente en este epigrafe del balance de situacion consolidado adjunto
durante ei ciercicio ha sido el siguiente durante ei ejercicio ha sido el siguiente:

13

Spredad	Millones de pesetas
	Saido mıcıal	Adquisiciones	Participación en los Resultados del efercicio	Distribución de dividendos	Bayas Oltos Conceptos	Saldo tsnal
(145A Alımentacion. S.A. 1
sociedades dependientes Inversiones : Estudios	1 322				(1 322)
financieros, S A y sociedades dependientes S A de Provectos Industriales	1 523		317	(167)		1672
Conjuntos (SAPIC) GRUBAR Holeles, 5 L v	261		1			262
so redades dependientes	13 10-	4	પ્રમ		1,263)	13 15
lotales	16.212	9	619	(167)	(1.582)	15.091

La información relativa a las sociedades es la siguiente:

	Millones de pesetas
Societad	l'orcentage	Capital			Distribución	Valor ነበነ'ersıስր
	partic pacion	Desembolsado	Reservas	Resultados	Da dendo a cuenta	puesta en equit alencia
liversiones 1 Estudios Financieros, S A v sociedades dependientes (a) S A de Provectos Industriales	સ) રૂપર	274	4 185	1043		1 nºº2
4 onformos (SAPIC) th)	50.000.	500	기	t 4	-	262
CAL BAR Hoteles, SL v sociedades dependientes (a)	50.00",	25 415	ડત્તર	b02		13 157
Tatal						15.041

ia) De acuerdo con las Cuentas annales auditadas al 31 de diciembre de 2000 por Arthur Andersen

de) De actierdo con las cuentas anuales no auditadas al 31 de diciembre de 2000

(9) GASTOS DE EST ABLECIMIENTO

El movimento de los gastos de establecimiento durante el ejercicio 2000 ha sido el siguiente

1C4238717

14

	Millones de pescias
Saldo inicial Adiciones Amortización	50 53 (48)
Saldo final	55

(10) INMOVILIZADO INMATERIAL

El movimiento habido durante el ejercicio en las diferentes cuentas de inmovilizado inco combrita melare definite el ejercicio en las diferentes cuentas de immovillizado
el simborial y de sus correspondientes amortzaciones acumuladas y provisiones ha sido
o el siguiente:

	Millones de pesctas
Descripción	Saldo inicial	Entradas 0 dolaciones	Salidas, Bajas o Reducciones	l raspasos	Saldo Imal
Gastos de investigacion y desarrollo (Concesion de patentes, licencias Aplicaciones miormáticas Derechos sobre bienes en regimen	106 3 202	86	(22)		106 3 266
de arrendamiento tinanciero Amortizaciones	808 (378)	ਹੈ। (63)	(167) નવે	(96) 32	574 (360)
Neto	741	52	(140)	(64)	સ્તિતે

Las sociedades utilizan los siguientes bienes en regimen de arrendamento financiero:

				Millones de pesetas
	Duracion		Cuotas satistechas
Descripcion	contrato	Coste	Anos	Presente	Cuntas
	(anos)	en origen	Anteriores	ejerciclo	pendientes
Torrenos y Edificios	10	369	204	34	311
Equipos procesos de informacion	3-4	15	3	1	ર્તિ
Instalaciones tecnicas	. 3	64	27	r	19
Maquinaria y otras instalaciones	ﻢ ﺍﻟﻤﺮﺍﺟﻊ	113	t ാ	ನ್ನು	24
Elementos de transporte	ﺮ ﺍﻟﻤﺮﺍﺩ ﺍﻟﻤﺮﺍﺩ ﺍﻟﻤﺮﺍﺩ ﺍﻟﻤﺮﺍﺩ ﺍﻟﻤﺮﺍﺩ ﺍﻟﻤﺮﺍﺩ ﺍﻟﻤﺮﺍﺩ ﺍﻟﻤﺮﺍﺩ ﺍﻟﻤﺮﺍﺩ ﺍﻟﻤﺮﺍﺩ ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﺒﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤ	13	C		10
Totales		574	291	gg	372

15

(11) INMOVILIZACIONES MATERIALES

El movimiento habido durante el presente ejercicio en las diferentes cuentas del inmovilizado material y de sus correspondientes amortizaciones cumuladas, ha sido
al cienient u el siguiente:

			Millones de Pesetas
Descripcion	Saldo ınıcıal	Entradas () dotaciones	Salidas, bajas O reducciones	Traspasos	Saldo linal
Coste Terrenos y construcciones	317	20			337
Instalaciones tecnicas v maquinaria Olras instalaciones. utillaje	1 261	179	(1-12)	136	1 434
v mobiliario Otro mmovilizado	ﺩ ﺍ 6-1-1 827	271 177	(126) (66)	్ ని వ (83)	2 832 855
	5.049	647	(334)	લેન્ડ	5.458
Amortización acumulada	(2.866)	(445)	283	(32)	(3.060)
Total Neto	2.183	202	(51)	64	2.398

Existen elementos en uso que se encuentran totalmente amortizados, por importe de 1.106 millones de pesetas.

Es política de las sociedades del Grupo el contratar las póbzas de seguro que se estiman necesarias para dar cobertura a los posibles riesgos que publican afectar a los elementos del inmovilizado material.

(12) CRÉDITOS A EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS

Al 31 de diciembre la Sociedad tiene vigentes los siguientes créditos a empresas del Grupo v asociadas:

16

Concepto	Sociedad	Millones de pesetas	Tipo de interés	Vencimiento
Pagaré	FCC, S.A.	4.597	4,77%	11 de junio de 2001
Intereses devengados, no vencidos	FCC, S.A	13
Orros		3
Total		4.613

El ingreso financiero reconocido por los pagarés vigentes durante el ejercicio 2000 ha ascendido a 182 millones de pesetas, importe que se encuentra registrado dentro del epigrafe "Ingresos de otros valores negociables y de créditos del activo movenhro ue". de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 2000 adjunta.

(13) CARTERA DE VALORES A CORTO PLAZO

La composicion de la cartera de valores a corto plazo al 31 de diciembre de 2000 es la sıguiente:

	Millones de pesetas
Titulos	Coste de adquisición	Creditos por intereses	l ipo de interés medio	Vencimiento
Deuda Publica Deuda Publica Eurodepositos Participaciones en capital	167 2.318 358 C	1 T	4,06% 5,10% 4,85%	Enero de 2001 Enero de 2001 Enero de 2001
Totales	2.845	7

El ingreso financiero reconocido durante el ejercicio 2000 por inversiones en deuda publica ha ascendido a 149 millones de pesetas, que se encuentran registradas dentro del epígrafe "Ingresos de otros valores negociables y de creditos del activo inmovilizado" de la cuenta de pérdidas y ganancias consoludada del ejercio 2000 adjunta.

La participacion en capital corresponde al valor neto de 396 acciones de Portland Valderrivas, S.A.

(14) FONDOS PROPIOS

El movimiento habido en las cuentas de 'Fondos propios'' durante el ejercicio 2000 ha sido el siguiente:

					Millones de Pesetas
					Reservas en Reservas
					ടറവന്‍വര്‍ട്	en
					sonsolidadas	sóciedades
		Prima			por	puestas
	Capital	de		Reserva Reservas	integración	હત			រូមិនបានជួបចំនួ
	suscrifo	emision	legal	voluntaria	qlobal		Diferencias Uividendo a equivalencia de conversión		റ്റ്	Total
								cuenta	ejercicio
Saldos al 31 de diciembre de 1999	22 600	207	488	314	દેવાર	ન કર	15	મે દિવે	363	25 258
Distribución de beneficios del ejercicio 1999			રેણ	40	(42)	હતા		469
sosedseli									363
Otras variaciones					13					13
(Olvidendo a cuenta entregado en el ejercicio					203	203	30			30
Benelicio del ejercicio 2000 segun cuenta adjunta
Saldos al 31 de diciembre de 2000									472	.472
	22.600	207	544	354	843	682	45		.472
										26.747

17.

18

Capital social

El capital social de la sociedad dominante al 31 de diciembre de 2000 está compuesto por 22.600.000 acciones ordinarias al portador de 1.000 pesetas de valor nompuestos
una estando totalmente suscritas a d una, estando totalmente suscritas y desembolsadas.

Todas las acciones constitutivas del capital social gozan de los mismos derechos, no existiendo restricciones estatutarias del capital social gozan cie lu
n cuistiendo restricciones estatutarias que limiten su transmisión.

La totalidad de las acciones emitidas están admitidas a cotización oficial en las cuatro
bolsas de volares consiste bolsas de valores españolas.

La cotización media, durante el último trimestre del ejercicio 2000, se realizó al cambio
de 7.21 euros nor acción aquiente en 1.000 : 1 de 7,21 euros por acción, equivalentes a 1.199,64 pesetas.

Al 31 de diciembre de 2000 los accionistas de la sociedad matriz eran los siguientes:

Accionista	Porcentape
Fomento de Construcciones v Contratas, S.A. (FCC)	69.18"
Portland Valderrivas, S.A (*)	11.24%
Otros (participacion inferior al 10%)	19.58%

(") Sociedad participada directa o indirectamente en el 40,38% por Fomento de Construcciones y Contratas, S.A (FCC)

Prima de emisión

El Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas permite expresamente la utilizacion del saldo de la prima de emisión para ampliar el capital y no establece restriccion específica alguna en cuanto a la disponibilidad de su saldo.

Reserva legal

De acuerdo con el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anommas, debe destinarse una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal hasta que esta alcance, al menos, el 20% del capital social.

La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10º.. del capital ya aumentado.

Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensacion de perdidas v siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

Reservas en sociedades consolidadas por integración global

La composición del saldo al cierre del ejercicio de 2000 es la siguiente:

Sociedad	Millones de pesetas
Grucycsa, S A (dividendos recibidos y ajustes de consolidacion) Especialidades Electricas, S A Internacional Tecair, S.A. Eurman, S. A Sistemas y Vehículos de Alta Tecnología, S.A High Technology Vehicles, Inc Lquipos v Procesos, S A Falcon Contratas y Seguridad, S.A. Formacion y Contratas, S.A Falcon Contratas y Servicios Auxiliares, S.A. Logistica Navarra, S.A Linausa, 5 A Logistic Activities, S A Altena Portugal, S A. TACK Inversiones. S.L. Unipersonal	203 ને નિ (ہજ) 31 186 ਤੋਂ ਕੇ 16 00 C 6 161 69 (17) 6
Total	843

Reservas en sociedades puestas en equivalencia

La composición del saldo al cierre del ejercicio de 2000 es la siguiente:

Sociedad	Millones de pesetas
Inversiones , Estudios I-mancieros, S.A y sociedades dependientes Sociedad Anoníma de Proyectos Industriales Conjuntos	560 11
Grubar Hoteles, SL v sociedades dependientes	-102
Total	682

1C4238723

20

(15) SOCIOS EXTERNOS

El saldo incluido en este capítulo del balance de situación consolidado adjunto recoge el valor de la participación de los accionistas minoritarios en las sociedades
el valor de participación de los accionistas minoritarios en las soci consolidadas. Asimismo, el saldo que se muestra en las sociedades
consolidadas. Asimismo, el saldo que se muestra en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidade rismosimo, es succio de se iniestra en la cuenta de pérdidas y ganancias
consolidada adjunta en el capítulo "Resultado atribuido a socios externos" representa la participación de los el el capitato "Resultado athbudo a socios externos"
participación de los accionistas minoritarios en los resultados del ejercicio.

El movimiento de esta cuenta durante el ejercicio 2000 ha sido el siguiente:

	Millones de pesetas
Saldo al 31 de diciembre de 1999 Ampliación de capital Resultado del ejercicio	ન્ત્વે 4 -47
Saldo al 31 de diciembre de 2000	120

La composicion del saldo al cierre del ejercicio por conceptos, es la siguiente:

Sociedad	Millones de posetas
	Capital	i Reservas	l Resultado l	lotal
(Falcon Contratas y Seguridad, S.A. Equipos y Procesos, S A.	21 0	ਣ ਨੂੰ -1	47	110 10
Totales	27	ર્વે ભ	47	120

La sociedad Falcon Contratas y Seguridad. S.A. tiene como socio externo a Falcon Servicios de Seguridad Integral, S.A. con un porcentaje de 30%.

(16) SUBVENCIONES

En el balance consolidado adjunto figuran las subvenciones, recibidas en el cjercicio por 47 millones de pesetas, habitindose aplicados, recibidas en el epecticio
por 47 millones de pesetas, habitindose aplicados a la cuenta de perdidas v ganancias Í 2 millones de pesetas, que corresponden totalmente a la cuenta de percicio 2000

21

(17) DEUDAS NO COMERCIALES

La cuenta "Otros acreedores" del epígrafe "Acreedores a largo plazo" del balance de situación consolidado adjunto, recoge el principal e intereses de los paíance de los pagarés emitidos por los importes aplazados en la compra e intereses de los pagares emifidos.
depósitos a largo plazados en la compra de inmovilizado financiero y las fianzas y depósitos a largo plazo, con el siguiente detalle al 31 de diciembre de 2000:

Descripción	Millones de pesetas	Vencimiento	l ipo de interes
Pagare por la compra de acciones de Eurotinanzas, S.V B., S.A.	-11	de septiembre de 2002	1000
Fianzas v depósitos a largo plazo	12
Total	53

Al 31 de díciembre de 2000 el importe de los intereses pendientes de devengar Incerporados a estos pagarés asciende a 5 millones de peselas pendiches de devengar
registrados a estos pagarés asciende a 5 millones de peselas y se encuentra registrado dentro del epígrafes "Gastos a distribuir en varios ejercicios" del balance de situación consolidado adjunto

Las deudas con entidades de crédito al 31 de dicicmbre de 2000 se desglosan en:

				Millones de pesetas
Descripcion		Largo plazo
	Corto	Vencimiento
	plazo	2002	2003	2004	2005	Total
Prestanios		12	73	ਟ੍ਰੇ		110
( reditos	5 398
Lineas de descuento	363
l leudas por intereses Acreedores por arrendamiento	50					-
tinanciero	91	-15	15	191		281
Totales	5.902	57	118	215		390

El límite concedido para los créditos y líneas de descuento asciende a 9.566 y 755 millones de pesetas, respectivamente, siendo el tipo de interés medio aproximado del 5,2",,.

Al 31 de diciembre de 2000 el importe de los intereses pendientes de devengar incorporados a los acreedores por arrendamiento financiero asciende a 29 millones de pesetas y se encuentra tregistrado dentro del epígrafe "Gastos a distribur en varios ejercicios" del balance de situacion consolidación adjunto.

ﺮ ﺍﻟﻤﺴﺮﺣﻴﻦ ﺍﻟﻤﺴﺮﺣﻴﻦ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﻠﺔ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ

22

(18) ADMINISTRACIONES PÚBLICAS

El detalle de las cuentas relacionadas con las Administraciones Publicas al 31 de diciembre de 2000 es el siguiente:

	Millones
Concepto	de peselas
Hacienda Pública deudora
Créditos por perdidas a compensar	38
Devolucion de Impuesto sobre Sociedades	96
Impuesto sobre Beneficios anticipados	63
lmpuesto sobre Valor Añadido I.G.I C	ਤੇ ਹੋ
	0
Total	237
Hacienda Pública acreedora
Refenciones a cuenta del I.R.P.F.	14-1
Retenciones a cuenta del Impuesto sobre Sociedades	1
lmpuesto sobre Sociedades acreedor	107
Impuesto sobre Beneficios diferido	(31)()
Impuesto sobre Valor Añadido	251
Otros impuestos a pagar	C
Organismos de la Seguridad Social acreedores	236
Total	1-404

Al 31 de diciembre de 2000 la Sociedad matriz tiene abiertos a inspeccion los cuatro últimos ejercicios para todos impuestos que le son de aplicacion. Lo cualro
general, tambien es anticable a cue con de aplicacion. Lo explucation. Lo explusito, en general, tambien para todos impuestos que le son de apa
general, tambien es aplicable a sus sociedades dependientes.

Del criterio que puedan adoptar las autoridades fiscales en la mterpretación de diversas disposiciones legales, podrían derivarse contingencias de la mere Direccion del Grupo no afectarian de forma significativa que, en opinión de la
Direccion del Grupo no afectarian de forma significativa a las cuentas anuales
consolidadas del consolidadas del ejercicio 2000 adjuntas.

El Impuesto sobre Sociedades se calcula sobre la baso del resultado económico o contable, obtenido por la aplicación de principios de contabilidade conómico o
contable, obtenido por la aplicación de principios de contabilidad generalmente aceptados, que no necesariamente ha de contabilidad generalmenio
aceptados, que no necesariamente ha de coincidir con el resultado fiscal, entendido este como la base imponible del impuesto.

La concillación del resultado contable del ejercicio con la base unponible del Impuesto
sobre Sociedades es como sigue: sobre Sociedades es como sigue:

1C4238726

2 3

	Millones de pesetas
	Aumentos	Disminuciones	l otal
Resultado contable del ejercicio Diferencias permanentes	182	302	2.203 (120)
Resultado contable ajustado			2.083
Diferencias temporales	417	1 399	(982)
Base imponible (resultado fiscal)			1.101
Resultado contable ajustado Cuota del Impuesto sobre Sociedades (35%) Deducciones			2.083 ్లోనే ఈ (33)
Impuesto sobre sociedades devengado			િતેર

Las diferencias permanentes se originan, principalmente, por los siguientes conceptos

• . Como aumentos figuran la amortización anual del Fondo de Comercio y los
  gastos no deducibles fiscalmente gastos no deducibles fiscalmente.
• Como disminuciones están recogidos los resultados de las sociedades puestas
  co couivalencia que de acuerdo con l en equivalencia que de acuerdo con las normas de las sociedades puestas
  Ias - Cuantas - Anueles - constitutos normas de consolidacion se incluyen en las Cuentas Anuales consolidadas adjuntas netas del impuesto sobre e - Eurando - Anades - Consondacias - aquentas - tel - impuesto - sobre
  beneficios, la compensación de bases imponibles negativas y otros ajustes de consolidación.

Las diferencias temporales se producen, básicamente, por los siguientes conceptos:

• Como aumentos figuran las provisiones dotadas en el ejercicio, el efecto impositivo por los resultados del ejercicio de aquellas en el ejercicio, el efecto
  empresa cuya hase imporible es : empresa cuya base imponible se incorpora al Impuesto sobre Sociedades de Sociedades de ejer de la por dose milion es uticopora al Impuesto sobre Sociedades del
  ejercicio siguiente. El impuesto anticipado correspondiente a estos conceptos ha sido recogido en el activo del balance.
• Como disminuciones estan recogidas los resultados del ejercicio de las uniones temporales de concernes cos tesultados des lesultados del ejercicio de las uniones.
  Sobre Sociedados de concieiro circuitan en la base imponible del Imponible del Impueslo sobre Sociedades del se incluitan en la base imponible del Impueslo
  sobre Sociedades del ejercicio siguente) y la amortizacion especial de los contratos de leasing realizados a partir del 1 de enero de 1996. al amortización de los
  Ley 43/1995 Lev 43/1995.

l:n 1448, Grucvcsa, S.A. obtuvo un beneficio de 179 millones de pesetas procedente de la venta de accones de su participada OMSA Alimentacion, S.A. y que se habiano
adouirido en 1995. Asmiemo, on meua de 2000 adquirido en 1995. Asmismo, en mayo de 2000, obtuvo un beneficio de 850 maiores
de nesetas, procedente de la una de 2000, obtuvo un beneficio de 850 millones res por la con el visimismo, en mayo de 2000, obtuvo un beneficio de 850 mullones.
de pesetas procedente de la venta del resto de su participación. Estos resultados

1C4238727

24

quedan acogidos al régimen de reinversión de beneficios extraordinarios, establecido en el artículo 21 de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, que supone un diferimento
en el artículo 21 de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, que supone un diferimiento en la tributacion. Las menciones a que se refiere el articulo 38 del Reglamento del lmpuesto sobre Sociedades quedan recogidas en los Anculo 36 de 1000 de 1000 Anexos III y TV.

Están acogidas al régimen de declaración consolidada del Impuesto sobre Sociedades para el con la conginen de declaración consonidada del Impuesto
para el ejercicio 2000 en el Grupo Grucycsa, las siguientes Sociedados:

• Grucycsa, S.A.
• · Logistica Navarra, S.A.
• Logistic Activities, S.A.
• Aitena, S.A. Inmobiliaria y de Transportes
• Especialidades Eléctricas, S.A.
• Internacional Tecair, S.A.
• Eurman, S.A.
• Sistemas y Vehículos de Alta Tecnología, S.A.
• TACK Inversiones, S.L. Unipersonal

De acuerdo con la legislacion vigente, las perdidas fiscales de un cjercicio pueden compensarso a clectos impositivos con los beneficios de un cjercicios siguientes.
Sin embargo, el impositivos con los beneficios de los diez ejercicios siguientes. Sin embargo, el importe final a compensar por dichas pérdicios siguientes.
modificado como consecuencia de la compensar por dichas fiscales, puede script modificado como consecuencia de la comprobación por parte de las autoridas fiscales, puede ser
modificado como consecuencia de la comprobación por parte de las autoridades liscales de los ejercios en que éstas se produjeron. Dicha compensacion labra de iealizarse individualmente por las propias sociedades dado que corresponsación habra de
perdidas anteriores a la declaración de con las sociedades dado que corresponden a percidas anteriores a la declaración de grupo fiscal consolidado o hien pertencen a
sociedades que no consectión de grupo fiscal consolidado o hien pertenecen a social de consolidan fiscalmente al no cumplir los requistiado o bien periences.
Sociedades que no consolidan fiscalmente al no cumplir los requistios establecidos.

lII detalle de las bases imponibles negativas pendientes de compensar, junto al o orrespondiente año de imponieces ficgativas de compensar junio al
«orrespondiente año de origen y período maximo en que podran ser compensadas es el siguiente:

2	5

Ejercicio	Millones de pesetas	Plazo máximo para compensar
l ddo 1993 Tool 1995 1996 1997 1998 1 gag 2000	137 വട്. പ്ര 485 647 ನ್ನ 173 171 1 33	2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2004 2010
Total	1.922

(19) GARANTÍAS COMPROMETIDAS CON TERCEROS Y OTROS PASIVOS CONTINGENTES

Grucycsa, S.A. al 31 de ulciembre de 2000 tiene prestados avales y garantias a Empresas del Grupo ante entidades financieras, por un importe total 4.590 millones de pesetas

Grucycsa, S.A. avala en proporción a su participación indirecta en GRUBARGES lnversion Hotelera, S.L. (33,33%) el credito puente que esta sociedad tiene concedido por parte de varias entidades financieras por importe que esta succidade de la contedrido.
Contravalor, on, meserso el 23, ha cieras por importe total de 451 millones de USD. contravalor en pesetas al 31 de diciencias por importe total de 451 millones de USD. El P
posetas pesetas.

Adicionalmente, las sociedades incluidas en el perímetro de consolidacion tienen presentados avales ante terceros por mporte de 780 millones de consolu

EI Grupo estima que los pasivos no previstos al 31 de diciembre de 2000, que pudieran originarse por los postvos no previstos al 31 the tircicimbre de 2000, que
originarse por los avales v garantías, si los hubiera, no serían significativos,

(20) SALDOS Y TRANSACCIONES CON SOCIEDADES DEL GRUPO, ASOCIADAS Y

A SELACIONADA C RELACIONADAS

Adicionalmente a las operaciones descritas anteriormente, los saldos al 31 de diciembre de 2000 y las transacciones efectuas anteriorminte, 105 saldos al 31 de
Grupo y asociadas son los cinnes efectuadas durante el ejercicio con empresas del Grupo y asociadas son los siguientes.

"
"

CLASE 8.9

	Millones de pesetas
	Empresas del grupo y asociadas deudoras	Empresas del grupo y asociadas acreedoras	Ventas e ingresos accesorios	Otros gastos de explotación
Fomento de Construcciones y Contratas, S.A. (FCC) FCC Construccion, S.A. Otros	137 2.569 256	58 23 68	1.049 3.155 675	52 1 192
Totales	2.962	ਹੈ ਕੈਰੇ	4.879	245

Los saldos anteriormente desglosados corresponden a operaciones comerciales.Todas
Ias transacciones se realizaron a precios do morrado en entiliso anteriormente desglosados corresponder
las transacciones se realizaron a precios de mercado.

(21) INGRESOS Y GASTOS

La distribución del importe neto de la cifra de negocios por actividades y localización
geográfica de los mercados es la siguiente: geográfica de los mercados es la siguiente:

Actividad	Millones de pesetas
Instalaciones eléctricas Instalaciones de climatizacion Venta de camiones. autobuses	5.055 4.5-17
v smilares Manipulacion, depósito y transporte	2.131
de mercancias (logistica) Actividades informáticas Vigilancia, seguridad, protección,	14 598 1.002
custodia v actividades anexas Total	2,814 30.147

27

Localización geográfica	Millones de pesetas
Andalucia Cataluña Madrıd Castilla-León Valencia Pais Vasco Galicia Castilla-La Mancha Aragon Navarra Canarias Baleares Resto Nacional Exterior	2.301 6.209 10.575 253 1.437 497 162 657 ने 19 2 305 1 507 321 ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤ 3.175
Total	30.147

Personal

El número medio de empleados del Grupo durante el ejercicio 2000, distribuido por
categorías profesionales es el siguionta categorías profesionales es el siguiente:

Categoría	Numero de empleados
Directivos y titulados superiores Tecnicos y titulados medios Administrativos v auxiliares Resto personal asalariado	100 148 257 2 245
Total	2.745

El detalle de los gastos de personal incluidos en la cuenta de perdidas y ganancias
consolidada adiunta es el siguiente: consolidada adjunta es el siguiente:

Concepto	Millones de pesetas
Sueldos y salarios Seguros sociales ( ) tros gastos sociales	8 182 ു 257 143
Tolal	10.582

28

Aprovisionamientos

El detalle de los gastos de aprovisionamiento que figura en la cuenta de perdidas y
ganancias consolidada adiunta es el siguiente: ganancias de los gastos de aprovisionamento.
ganancias consolidada adjunta es el siguiente:

Concepto	Millones de pesetas
Consumo de mercaderias Consumo de materias primas v	1.425
otras materias consumibles Otros gastos externos	4.023
	8.098
Total	13.546

Resultados de consolidación

socios externos de las sociedades integrantes del Grupo de pesetas consolidado es el siguiente:Sociedad Grucycsa. S.A 274 Especialidades Eléctricas, S.A. 8 Internacional Tecair, S.A. 6 Furman, S.A. 77 Sistemas y Vehículos de Alta Tecnología, S.A. 102 High Technology Vehicles, Inc (1) Falcon Contratas y Seguridad, S.A 1-18 Formacion y Contratas, S.A. (3) Falcon Contratas y Servicios Auxiliares, S.A. 12 logistica Navarra, S.A ી ભિત્ત LNI' - Logistica, Lta (33) Linausa, S.A. 15 Logistic Activities, S A 154 Aitena, S.A Inmobiliaria y de Transportes 14 Aitena Portugal, S.A. 55 Inversiones y Estudios Financieros, S.A. v sociedades dependientes 285 GRUBAR Hoteles. S.L y sociedades dependientes 301	El detalle de la aportación al resultado consolidado antes de
		Millones
	S A de Provectos Industriales Conjuntos
1 TACK Inversiones, S.L. Unipersonal
t
Total 1.519

Gastos extraordinarios

Los gastos extraordinarios corresponden básicamente a diferencias entre los resultados
registrados a cfectos de consolidación en 1900 a- J nto gana excitintencias conesportados nos comente a diferencias entre los resullados
registrados a efectos de consolidación en 1999 de algunas sociedades participadas y
sus es parte en consonucion en 1999 de algunas sociedades participadas y
sus resultados definitivos por un importe de 260 millones de pesetas, así como a otros gastos extraordinarios poco significativos.

(22) RETRIBUCIÓN Y OTRAS PRESTACIONES AL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

Durante el presente ejercicio las retribuciones pagadas a los miembros del Consejo de Administracion de Grucycsa, S.A., satusides pagadas a los membros del Consejo de las
sociedades del Grucycsa, S.A., satuslechas por la misma o cualquiera sociedades del Grupo, han ascendido a 49 millones de pesetas, no habiendo percibido diclas, ni otro trapo, na ascenciado a 4 hinones de pesenas, no habiendo percibido
seguro de vula a tavor de los mientas de las especificadas. Las primas de seguro de vida a favor de los mismos de las especificadas. Las primas de
millones de posetas millones de pesetas.

1C4238733

30

No se ha concedido por el Grupo préstamo o crédito alguno ni se han contraído
obligaciones en materia de pensiones e faces de la mitodo por la lo obligaciones en materia de propo presamo o credio alguno ni se han contraido
Administración Administración

(23) ACONTECIMIENTOS POSTERIORES AL CIERRE

Con posterioridad al cierre del ejercicio, en febrero de 2001, se ha firmado un contrato con BIPOP-CARIRE para que tome el control en la sociedad Inversiones de los contralos
con BIPOP-CARIRE para que tome el control en la sociedad Inversiones y Estudios Financieros, S.A. (SAFEI). El citado contrato va a suponer para Grucicos y Estudios
primera face lo vento del 200 primera fase la circia del 20% de suponer para criticisa, 5.A. en una
participación (20% de su participación en SAFEI con unas importantes plusvalías .

Asımismo, con posterioridad al cierre, Grubarges Inversión Hotelera, S.L. ha realizado la venta del Hotel Al-Andalus con una significativa plusvalia.

anexo i

UNIONES TEMPORALES DE EMPRESA

Denommacion	% Participación nominal y Sociedad cogestora titular del Grupo
IUTE ESPELSA-BEDASA	65% Especialidades Eléctricas. S.A.
UTE ESPELSA-ELMI	75% Especialidades Electricas, S.A
UTE PALAU NACIONAL	l 1% Especialidades Eléctricas, S.A
UTE ESPELSA-OCESA	75% Especialidades Eléctricas, S.A
UTE COBRA-ESPELSA	50% Especialidades Eléctricas, S.A
UTE PARQUE OCEANOGRÁFICO	50% Especialidades Electricas, S.A
UTF FSPELSA-LUWAT	60% Especialidades Eléctricas, S.A
UTE ATII -TECAIR	50% Internacional Tecair, S.A

1C4238735

2

ANEXO II

A efectos de lo previsto en el artículo 107 de la Ley 43/1.995, de 27 de diciembre del Impuesto de Sociedades

La Sociedad Grucycsa, S.A. absorbió en el ejercicio 1994 a la Sociedad Fomento Industrial
FOCSA, S.A FOCSA, S.A

En cumplimiento de lo dispuesto en el artículo 14, apartado 2, de la Lev 29/1991 (actualmente de 10 uspuesto en el articulo 14, apartado 2, de la Lev 29/ 1991
(actualmente derogada y sustituido por el art. 107 de la Ley 43/1995 de 27 de diciem hace constar expresan y sustruido por erari. 107 de la Ley 43/1995 de 27 de diciembre) se
hace constar expresamente que las menciones a que hace referencia el apartado 1 cutado artículo figuran recogidas en la memoria anual del ejercicia el apartado I del
cutado artículo figuran recogidas en la memoria anual del ejercicio 1994, aprobada en o coneral en la migran en la memora anual del ejercico 1994, aprobada en Junta
general de Accionistas celebrada con fecha 4 de abril de 1995 y que se halla depositada en gineral de Necionistas celebrada con lecha 4 de abril de 1995 y que
el Registro Mercantil de Madrid y en la Sociedad para su custodia.

CLASE 8 a

1C4238736

3

ANEXO III

Datos a efectos de cumplimiento de los requisitos formales establecidos en el artículo 38 del Reglamento del Impuesto sobre Sociedades

En relación con el regimen de reinversion de beneficios extraordinarios y su integración diferida de en la base imponible, regulado en el articulo extractorios y su integración
Sociedades, as como el crises la criculo 21 de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, así como el artículo 21 y siguientes de la Ley del Impuesto sobre
dispuesto en el artículo 31 y siguientes de su Reglamento, y de acuerdo con lo de acer as como el articulo 31 y siguientes de su reglamento, y de acuerdo con lo
dispuesto en el articulo 38 del Reglamento del Impuesto sobre Sociedades, se hacen constar los datos siguientes:

i - El importe de la renta acogida al régimen previsto en el apartado 1 del articulo 21 de la
l o: del l'mpuesto eskus Saciedad de la contrado en 17 an Lev del Impuesto sobre Sociedades asciende a 479.274.616,- pesetado
Lev del Impuesto sobre Sociedades asciende a 479.274.616,- pesetas.

1. • El método de integración de la renta en la base imponible del Impuesto consistrá en la
     suma, de Ja, sóntimo, porta, de de contide de l'actival suma de la septima parte de la centidad indicada en el lapartado consistra en la
     mponible corrente de la cantidad indicada en el lapartado anterior a la base imponible corriente parte ce al cartidad muncada en aparta
     mponible corriente del ejercicio fiscal del 2002 v los seis siguientes.

3.- El importe iotal de este beneficio extraordinario se reinvirtio totalmente durante el ero entre de tene de ocuento estradorumario se remvirto totalmente durante cl
ejercicio 1999 en la suscripción de acciones de la sociedad Grubarges Inversion Hotelora,
S l. S.L., segun consta en la memoria

4 - No se ha incorporado parte alguna de este beneficio a la base imponible de 1999, ni en
periodos anterveres periodos anterrores.

5 - Queda pendiente de incorporar a la base imponible del Impuesto la totalidad del beneficio por importe de 479.274.616 peseas, que se incorporará por partes igualidad del
durante sigle parodos impositivos de la la com durante siete perodos in les noto pesetas, que se micorporar a por partes iguales
pesetas pesetas.

ANEXO IV

4

Datos a efectos de cumplimiento de los requisitos formales establecidos en el artículo 38 del Reglamento dei Impuesto sobre Sociedades

En relacion con el régimen de reinversion de beneficios extraordinarios y su integración diferida de en la base imponible, regulado en el articulo 21 de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, así como el articulo 31 y siguientes de su Reglamento, y de acuerdo con lo dispuesto en el artículo 38 del Reglamento del Impuesto sobre Sociedades, se hacen constar los datos siguientes:

1 - Fl importe de la renta acogida al régimen previsto en el apartado 1 del articulo 21 de la Lev del Impuesto sobre Sociedades asciende a 849.733.205,- pesetas.

2 - El método de integración de la renta en la base imponible del Impuesto consistirá en la suma de la septima parte de la cantidad indicada en el apartado auterior la base imponible cornente del ejercicio fiscal del 2004 v los seis siguientes.

3 - Fl importe total de este beneficio extraordinario se reinvirtió totalmente el ejercicio 1999 en la suscripción de acciones de la sociedad Grubarges Inversion Holelera, 5 L.. según consta en la memoria

4 - No se ha incorporado parte alguna de este beneficio a la base imponible de 2000, ni en periodos anteriores.

5 - Queda pendiente de incorporar a la base imponible del Impuesto la totalidad del beneficio por importe de 849.733.205 pesetas, que se incorporará por partes quades durante sicte períodos impositivos, desde el 2004 y hasta el 2010, a razon de 121,900,458,pesetas

1C4238738

CLASE 8.a

INFORME DE GESTIÓN DE GRUCYCSA. S.A. GRUPO CONSOLIDADO A 31 DE DICIEMBRE DE 2000

Evolución del Negocio

A continuación se detalla la evolución del negocio del Grupo Grucycsa en 2000 por la con sectores de actividad.

LOGÍSTICA

Actividades desarrolladas.

Prestación de servicios logísticos en los sectores de automoción. informático y de consumo, mediante centros operativos que están situados en las proximidades de los clientes. Gestión integral del flujo de materiales.

Empresas del grupo que operan en este sector:

• ~ Logística Navarra, S.A.
• Linausa, S.A.
• ~ Logistic Activities, S.A. (Loacsa)
• Aitena. S.A. Inmobiliaria y de Transportes
• ~ Aitena Portugal, S.A.

Hechos más destacados del ejercicio 2000:

J LOGISTICA NAVARRA, S.A.

Logística Navarra durante el año 2000 ha comenzado a prestar sus servicios en la fábrica de Opel Portugal. El contrato supone seis años de gestión de todos en la
locícios de la placer es contrato supone seis años de gestión de toda la logística de la planta. El contrato supóne seis allos de gestión de loda fa
comencias de serva de la realización de más de setenta subensambles y secuencias dentro de las instalaciones de Opel. Io que supone la ejecución de un servicio único en el ámbito de General Motors Europe.

Por otra parte, se ha renovado por cinco años el principal contrato con Volkswagen Navarra, cliente que en el próximo año lanzará la cuarta generación

del VW Polo, para lo que Logística Navarra se viene preparando con inversiones de automatización de sus procesos.

J LOGÍSTIC ACTIVITIES, S.A.

Logistic Activities, S.A. (Loacsa), operador logístico cuya actividad se dirige principalmente a la presiación de servicios de alto valor añadido. ha experimentado un notable crecimiento durante el ejercicio. al incorporar nuevas e importantes firmas en los sectores de informática, óptica y firmacia a su cartera de referencias.

Adicionalmente. ha desarrollado un ambicioso proyecto para poder prestar servicios logísticos integrales en entorno Internet (e-logistics). hasado en comunicaciones vía WEB adoptando un modelo de negocio B2B.

J AITENA. S.A. Inmobiliaria y de Transportes

Aitena, especialista en distribución de productos de gran consumo y líder nacional en el sector de electrodomésticos de línea blanca. ha completado la implantación de nuevas actividades en la segunda fase de su almacén de Alovera (Guadaluciona) con la captación de nuevos clientes. iniciando la construcción de la tercera fase de este centro que alcanzará los 65.000 m².

Asimismo, se han iniciado las actividades en las Islas Canarias, ampliando su cobertura a todo el Estado. En sistemas de información Aitena ha desarrollado una plataforma WEB para intercambio y consulta de datos con sus clientes en tiempo real

J AITENA PORTUGAL, S.A.

El año 2000 se ha caracterizado por el empeño y dedicación de todos los Departamentos de la empresa para conseguir la mejora de CALIDAD en los servicios prestados al cliente. Este esfuerzo ha megor de <ALIONO en la ohención de Ca la Certificación de nuestro sistema de garantía de calidad de acuerdo a la meention de acuerdo a la NORMA ISO 9002.

El traslado de los almacenes del norte del país (PORTO) a unas nuevas y modernas instalaciones de 23.000 m², nos permite continuar con el desarrollo de esa zona del país, con la incorporación de nuevos y prometadores clientes.

Como ejemplo de nuestro crecimiento en este año, especialmente en el sector de los electrodomésticos, nos gustaría mencionar el inicio de una operación de centralización de nuestro almacén de Azambuja de todos los productos de lína operadion blanca y marrón destinados a las tiendas Feira Nova. con una asociación

- Pag 2 -

1C4238740

CLASE 8.9

extremadamente interesante con la compañía Gestiretalho, empresa del Grupo Jerónimo Martíns, de gran importancia en nuestro país.

INSTALACIONES AVANZADOS DE TELECOMUNICACIÓN Y CONTROL

Actividades desarrolladas.

• Instalaciones Eléctricas de sistemas y equipos en alta y baja tensión.
• Construcción y Mantenimiento de Redes de Distribución en alta y baja tensión.
• Ingeniería y desarrollo de sistemas informáticos avanzados de mando y control, simulación, planeamiento de misiones aéreas y realidad virtual.

Empresa del Grupo que operan en este sector:

~ Especialidades Eléctricas. S.A. (ESPELSA)

Hechos mas destacados del ejercicio 2000:

J ESPECIALIDADES ELÉCTRICAS. S.A.

ESPELSA desarrolla las actividades de Proyectos e Instalaciones Eléctricas. Construcción y Manenimiento de Redes de Troyectos C Instalación y Sub-Estaciones y Sistemas informáticos avanzados de Mando-Control y Simulación.

Con un crecimiento en su cifra de negocio del 29,1%, al término del pasado ejercicio dispone de una cartera de negocio de 27,17% a lecimino ue pasado
posetas, como por comerca de pedidos superior a los 14.000 millones de pesetas, como consecuencia de las relevantes contralaciones logradas. Entre las Sonecable, on Madrid Holly destacan las instalaciones eléctricas del Edificio Sogecable en Madrid. Universidad Campus de Mieres en Oviedo, Edificio ferroviario de Alcobendas a Madrid, Estaciones de Micros en Oviedo, Acceso, la Construcción y Mantenimiento de las Redes de Distribución y Sub-estaciones de las Cías. Eléctricas ENTIER. S.A., FECSA. IBERDROLOB y Sub-Estaciónes
ElenoSA en Rezuellera. Madrido C FENOSA en Barcelona, Madrid y Castilla-La Mancha.

En el campo de los sistemas informáticos avanzados. ESPELSA logra la adjudicación. por EUROFIGHTER. del Sistema Mission Planning and Briefing (M.P.B.) del avión de combate europeo EFA-2000 TYPHONN, y con ello, su participación internacional en el proyecto acronáutico que llevan a cabo ello, su
Unido. Alemania, Ivelia y Enrež Unido. Alemania. Italia y España.

CLIMATIZACIÓN

Empresas del Grupo que operan en este sector:

Internacional Tecair, S.A.

Hechos más destacados del ejercicio 2000:

J INTERNACIONAL TECAIR, S.A.

Internacional Tecair, S.A. se ha consolidado como líder en el Sector de las Instalaciones de Climatización para todo tipo de edificios.

Su cartera tuvo un notable crecimiento en todos los sectores de la edificación. resaltando la realización para el Grupo Monthisa Parque. S.A., el mayor complejo de oficinas de Madrid. con una superficie de 78.000 m², así como comprejos contratos con Propiedades de Hoteles de cuatro y cinco estrellas. con un volumen total de ocupación de 3.000 camas.

Durante el ejercicio. obtuvo de AENOR el Certificado del Sistema de Aseguramiento de la Calidad UNE-EN ISO 9002.

El manenimiento de las Instalaciones de Climatización. se efectúa a través de su filial EURMAN. S.A.

EQU'IPOS INDUSTRIALES

1

Actividades desarrolladas.

Comercialización de maquinaria, sistemas y vehículos de alta tecnología para medio ambiente, saneamiento urbano, industria, puertos, aeropuertos y usos miliares.

Empresa del Grupo que opera en este sector:

Sistemas y Velículos de Atta Tecnología, S.A. (S.V.A.T.)

Hechos más destacados del ejercicio 2000:

- Pág 4 -

J S.V.A.T., S.A.

Comercialización de vehículos y asistencia técnica.

Sistemas y Vehículos de Alta Tecnología, S.A. (SVAT) presta servicios de comercialización, asistencia técnica y postventa relativos a vehículos de alta tecnología para medio ambiente, sancamiento urbano, industria, puertos, aeropuertos y usos militares. Está previsto que, en un futuro próximo. estos servicios se presten directamente a través de Internet.

En el sector del medio ambiente, en el que se ha obtenido un récord histórico de producción. merece destacarse el éxito de ventas de barredoras compactas viarias, cubriendo una amplia gama de aplicaciones desde calles estrechas hasta varias. requieren rápido desplazamiento para grandes viales. El número de barredoras entregadas este año 2000 se ha elevado a las 90 unidades.

Se ha culminado con éxito el programa de modernización de vehículos anfibios. que comenzó en 1997. con la entrega el pasado mes de Julio de las 7 últimas unidades al Tercio de Armada de San Fernando (Cádiz). Este programa ha cumplido plenamente sus objetivos de modernización de los 10 AAV de la Infantería de Marina Española y ha sido un ejemplo de colaboración entre la Armada Española, el fabricante norteamericano y la industria nacional, todos ellos coordinados eficazmente por el Departamento de Defensa de SVAT.

En el sector de acropuertos, mercce un comentario especial la entrega a lo largo del año de los primeros equipos. contratados en diciembre de 1999 para la base aérea de Rota. Se trata de equipos de tierra destinados a la limpieza de pistas. aeronaves. y handling de pasajeros y equipajes. totalizando 15 unidades que prestarán servicio en la zona norteamericana.

SECTOR FINANCIERO

La presencia de Grucycsa, S.A. se materializa a través de Inversiones y Estudios Financieros. S.A. (SAFEI), sociedad matriz del grupo, compuesta por las siguientes sociedades. que en su conjunto manejan un volumen de 348.000 millones de pesetas.

• O INVESIONES Y ESTUDIOS FINANCIEROS. S.A. (SAFEI): Sociedad matriz del Grupo.
• EUROSAFEI Sociedad de Valores y Bolsa: Gestión de patrimonios e inversiones.
• a INVERSAFEI SGIIC: Promoción y gestión de instituciones de inversión colectiva.
• a GESPENSIÓN INTERNACIONAL EGFP: Constitución y participación en el capital de sociedades gestoras de fondos de pensiones.

• · SAFEI GESTIÓN, S.G.C .: Gestión de la cartera de valores y otros activos financieros.
• SAFEINVEST CONSEILL: Sociedad gestora de Safei Invest-SICAV, Sociedad de inversión de capital variable en Luxemburgo.

Sucursales: Santander, Bilbao, San Sebastián, Vitoria, Pamplona. Zaragoza, Barcelona, Tarragona, Valencia. Sevilla, Burgos, Oviedo. A Coruña, Alicante, Madrid OP. Madrid José Abascal. Euroactivos (70% de SAFEI). GESINDEX (Barcelona). Madrid Braganza (70% de SAFEI).

SECTOR HOTELERO

La presencia de Grucycsa en este sector se canaliza a través de Grubarges Inversión Hotelera. S.L.. que es sociedad propietaria de los establecimientos hoteleros y Grubarges Gestión Hotelera Integral, como sociedad gestora de los mismos.

La participación en ambas sociedades es a partes iguales entre Grucycsa. Grupo Barceló y Gesinar (Grupo BBVA), canalizando Grucycsa su inversión conjuntamente con el Grupo Barceló a través de Grubar Hoteles.

En este año 2000 ha supuesto la consolidación del proyecto mediante la compra, en el mes de mayo. de 16 establecimientos hoteleros a la cadena americana Bedrock, con un total de 3.268 habitaciones, constituyendo para tal fin 16 sociedades LLC.

Estos hoteles se comercializaban con las marcas Wyndham, y una vez adquiridos se comercializan bajo las marcas Sheraton (1 hotel), Four Poins (13 hoteles) y Clarios (2 hoteles).

Las inversiones realizadas en EEUU y en Méjico convierten a Grubarges en una cadena hotelera de clara proyección internacional.

En la actualidad Grubarges tiene 29 establecimientos; 7 en España. 4 en Méjico y 17 en EEUU. que suman un total de 7.725 habitaciones con categorías de 3. 4 y 5 estrellas

En total se han realizado inversiones por un importe de 114.000 millones de pesctas, financiados por Fondos Propios. 38.094 y el resto mediante un crédito pueme por un mporte de 451 Millones de dólares. Este crédito tiene vencimiento 30 de abril del 2001 y se está negociando la sustitución por un préstamo sindicado a largo plazo con la participación de las principales entidades financieras del país.

.

Fdo .: José E. Trueba Gutierrez.

Fdo .: José Luis Vasco Hernándo.

NO SUSCRIBE POR ENCONTRARSE AUSENTE Y HABER DIMITIDO CON ANTERTORIDAD Fdo : Gerard Ries

Fdo .: Rafael Martínez-Ynzenga y Cánovas del Castillo.

NO SUSCRIBE POR ENCONTRARSE AUSENTE

Fdo .; Jean Benoist

NO SUSCRIBE POR ENCONTRARSE AUSENTE ..

Fdo .: Pierre Rellet

રુકેશે.

News Birnsla

somes A

El Secretario

0F6567331

CLASE 8.3

NO SUSCRIBE POR ENCONTRARSE AUSENTE

Fdo.: Stephane Caine

Por E.A.C. INVERSIONES CORPORA-TIVAS, S.L.

NO SUSCRIBE POR ENCONTRARSE AUSENTE

Fdo.: Carmen Alcocer Koplowitz.

Fde Suan Antonio Losada Gómez

Por CAJA DE AHORROS DE ZARAGOZA, ARASON Y RIOJA

Fdo : José Luis Martínez Candial.

Por AXA AURORA IBÉRICA. SOCIEDAD ANÓNIMA DE SEGUROS Y REASEGUROS

Fdo .: Javier de Agustín Martín.

ﺮﮮ

Fdo : Feliciano Fuster Jaume

NO SUSCRIBE POR ENCONTRARSE AUSENTE

Fdo.: Henri Proglio