Quarterly Report • Jun 13, 2017
Quarterly Report
Open in ViewerOpens in native device viewer
Czerwiec 2017
| PRZEDMIOT I CEL OPRACOWANIA 3 | |
|---|---|
| 1. | PODSTAWOWE INFORMACJE O SPÓŁCE NAVIMOR-INVEST S.A. 3 |
| 2. | ANALIZA SYTUACJI ZEWNĘTRZNEJ ORAZ WEWNĘTRZNEJ SPÓŁKI 9 |
| 3. | ANALIZA AKTUALNEJ SYTUACJI EKONOMICZNO – FINANSOWEJ SPÓŁKI 16 |
| 4. | ANALIZA PRZYCZYNY OBECNEJ TRUDNEJ SYTUACJI EKONOMICZNEJ 28 |
| 5. | PROPONOWANA PRZYSZŁA STRATEGIA PROWADZENIA PRZEDSIĘBIORSTWA DŁUŻNIKA ORAZ INFORMACJĘ NA TEMAT POZIOMU I RODZAJU RYZYKA 30 |
| 6. | ZAŁOŻENIA PLANU RESTRUKTURYZACJI NA II KWARTAŁ 2017 – 2022 ROK 32 |
| 7. | PEŁNY OPIS I PRZEGLĄD PLANOWANYCH ŚRODKÓW RESTRUKTURYZACYJNYCH 33 |
| 8. | INFORMACJA O ZDOLNOŚCIACH PRODUKCYJNYCH PRZEDSIĘBIORSTWA DŁUŻNIKA, W SZCZEGÓLNOŚCI O ICH WYKORZYSTANIU I REDUKCJI. 46 |
| 9. | OPIS METOD I ŹRÓDEŁ FINANSOWANIA (Z HARMONOGRAMEM) 47 |
| 10. | IMIONA I NAZWISKA OSÓB ODPOWIEDZIALNYCH ZA WYKONANIE UKŁADU 49 |
| 11. | IMIONA I NAZWISKA AUTORÓW PLANU RESTRUKTURYZACYJNEGO; 49 |
| 12. | DATA SPORZĄDZENIA PLANU RESTRUKTURYZACYJNEGO 49 |
Niniejsze opracowanie stanowi plan restrukturyzacyjny dłużnika sporządzony w ramach postępowania układowego, którego wszczęcie nastąpiło w dniu 10 maja 2017 r. Przygotowanie dokumentu jest wypełnieniem dyspozycji zawartej w art. 280 ustawy z dnia 15 maja 2015 r. Prawo restrukturyzacyjne.
W dokumencie zawarto prezentację założeń dotyczących wymaganej restrukturyzacji Spółki oraz harmonogramu wdrożenia planowanych środków restrukturyzacyjnych.
W poniższym opracowaniu wskazując na Spółkę Navimor-Invest S.A. dopuszcza się stosowanie zamiennie skrótu "Navimor" lub "Spółka".
| Nazwa Spółki: | NAVIMOR-INVEST S.A. |
|---|---|
| Siedziba: | 80-262 Gdańsk, ul. S. Małachowskiego 1 |
| Tel. | 58 770 32 50, |
| Organ rejestrowy: | Sąd Rejonowy Gdańsk – Północ w Gdańsku VII Wydział Gospodarczy |
| Krajowego Rejestru Sądowego | |
| Kapitał zakładowy | 557.760,00 zł |
| 4.593.600 akcji na okaziciela serii "A" o wartości nominalnej 0,10 zł, | |
| 350.000 akcji na okaziciela serii "B" o wartości nominalnej 0,10 zł, | |
| 400.000 akcji na okaziciela serii "C" o wartości nominalnej 0,10 zł, | |
| 110.500 akcji na okaziciela serii "D" o wartości nominalnej 0,10 zł , | |
| 123.500 akcji na okaziciela serii "D1" o wartości nominalnej 0,10 zł. | |
| Nr KRS; | 0000370231 |
| NIP; | 5830000581 |
| REGON; | 190005760 |
| Strona internetowa | http://www.navimorinvest.eu/ |
| Adres mailowy | [email protected] |
Spółka rozpoczęła działalność jako Navimor-Invest Sp. z o.o. w 1991 roku w wyniku przekształceń własnościowych Przedsiębiorstwa Handlu Zagranicznego "Navimor" z Gdańska. Wśród założycieli i pracowników znalazły się osoby mające wieloletnie doświadczenie w branży hydrotechnicznej oraz budowlanej, dzięki czemu już w początkowym okresie Spółka mogła przystąpić do realizacji dużych i skomplikowanych przedsięwzięć.
Pierwsze lata istnienia Spółki to przede wszystkim ekspansja na rynku czeskim, gdzie Navimor-Invest Sp. z o.o. szybko stała się cenionym wykonawcą. Spółka stała się pełnoprawnym partnerem dla największych firm z branży oraz inwestorów (czeskie instytucje rządowe, zarząd dróg wodnych itp.).
W tym okresie, Navimor-Invest Sp. z o.o. wyspecjalizował się w usuwaniu szkód popowodziowych, oraz w modernizacji i budowie skutecznych zabezpieczeń przeciwpowodziowych.
W 2010 roku do grona udziałowców dołączył Zakład Budowy Maszyn ZREMB-CHOJNICE SA (poprzez podwyższenie kapitału zakładowego), dzięki czemu otworzyły się przed Spółką nowe perspektywy rozwoju oraz możliwość dalszej ekspansji na rynku, jak również rozbudowy i unowocześnienia posiadanego potencjału sprzętowego.
W dniu 24 czerwca 2011 roku wprowadzone zostały do Alternatywnego Systemu Obrotu na rynku NewConnect instrumenty finansowe (akcje) Spółki.
W dniu 29 czerwca 2011 roku nastąpił debiut Spółki NAVIMOR-INVEST S.A. na rynku NewConnect, prowadzonym przez Warszawską Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie.
NAVIMOR-INVEST S.A. wchodzi w skład Grupy Kapitałowej ZBM ZREMB-CHOJNICE i jest podmiotem zależnym od Zakładu Budowy Maszyn "ZREMB-CHOJNICE" S.A., który to posiada 4 587 800 akcji Emitenta, co stanowi 82,25 % w kapitale zakładowym i głosach na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy NAVIMOR-INVEST S.A.
| Akcjonariusz | Liczba akcji (szt.) |
Wartość nominalna akcji (10 groszy / szt.) |
Udział w kapitale zakładowym (%) |
Liczba głosów na Walnym Zgromadzeniu |
Udział w ogólnej liczbie głosów na Walnym Zgromadzeniu (w %) |
|---|---|---|---|---|---|
| ZBM "ZREMB CHOJNICE" S.A. |
4.587.800 | 458.780,00 | 82,25% | 4.587.800 | 82,25% |
| Wiesław Czarnecki Wiceprezes Zarządu |
358.840 | 35.884,00 | 6,43% | 358.840 | 6,43% |
| Pozostali | 630.960 | 63.096,00 | 11,32% | 630.960 | 11,32% |
| Razem | 5.577.600 | 557.760,00 | 100% | 5.577.600 | 100% |
Zasadniczym zakresem działalności Spółki jest budownictwo hydrotechniczne (m.in. komory jazów, nabrzeża portowe, porty jachtowe i stanice wodne, zabezpieczenia przeciwpowodziowe, sanacje obiektów budownictwa wodnego, elektrownie wodne itp.) na terenie Polski i Czech.
W ramach oferty Spółki wyróżnić można następujące podstawowe segmenty działalności:
Specyfiką budownictwa hydrotechnicznego morskiego są ekstremalnie trudne warunki wykonawstwa i silnie agresywne środowisko.
Port żeglarski Gdynia - falochron portowy przebudowany przez Navimor-Invest S.A.
Główny obszar działalności hydrotechniki morskiej to:
Jako jedna z niewielu firm w Polsce Navimor Invest specjalizuje się w wykonawstwie robót hydrotechnicznych na wodach śródlądowych. Wieloletnie zaniechania w sferze melioracji i regulacji rzek, sprawiają że to dziedzina budownictwa staje się coraz bardziej doceniana.
Śluza rzeczna na rzece Łabie
Główny obszar działalności hydrotechniki śródlądowej to:
Budowa obiektów hydrotechnicznych ściśle związana jest z budową i remontem obiektów towarzyszących. Spółka wykonuje m.in.:
Budowa jazu i elektrowni wodnej Veseli
Spółka posiada liczne referencje i wyróżnienia ze strony Inwestorów świadczące o wysokiej jakości wykonanych obiektów.
Spółka prowadzi działalność na terenie całej Polski. Najwięcej zleceń realizuje w południowym rejonie Polski – w takich województwach jak: śląskie, dolnośląskie, a także zachodniopomorskie oraz na północy w województwie pomorskim.
Z uwagi na fakt posiadania przez Spółkę bogatych referencji z zakresu budownictwa hydrotechnicznego np.: budowa nabrzeży, umocnień brzegowych, falochronów, przystani jachtowych, elektrowni wodnych, infrastruktury drogowej, regulacji cieków wodnych itp., Spółka dzięki nim uzyskuje dobrą możliwość pozyskiwania i konkurowania na w/w rynku budowlanym. Pewnym ograniczeniem jest brak posiadania własnych referencji w zakresie budowy zbiorników retencyjnych oraz wałów przeciwpowodziowych.
W przygotowywaniu ofert przetargowych Spółka czasami korzysta z zasobów podmiotów współpracujących z nią, zwłaszcza w celu wykazania się odpowiednimi wymaganiami stawianymi przed potencjalnymi Wykonawcami.
Do 2009 roku Oddział prowadził działalność wyłącznie na terenie Republiki Czeskiej, będąc jedną z wiodących firm wykonawczych na tamtejszym rynkuOd roku 2009 Oddział rozpoczął prowadzenie działalności również na terenie południowych rejonów Polski.
W roku 2010 Oddział posiadał kilkadziesiąt własnych ważnych referencji w zakresie różnych prac hydrotechnicznych, a głównie: zabezpieczeń przeciwpowodziowych, małych elektrowni wodnych, zamknięć przeciwpowodziowych, regulacji koryt wodnych cieków, budowy jazów itp. Działalność Oddziału w Czechach przez ostatnie lata odznaczała się zmniejszeniem skali działalności i udziału w rynku. Zmiany wprowadzone w końcu 2016 r. dotyczące obszaru zarządzania ( zmiana kierownictwa), zmieniły ten trend, czego dowodem jest portfel obecnie zawartych kontraktów na 2017 r i lata kolejne.
Zarząd pracuje w składzie jednoosobowym , w obsadzie:
• Pan Krzysztof Kosiorek-Sobolewski – Prezes Zarządu,
Do składania oświadczeń w imieniu Spółki upoważnieni są:
Rada Nadzorcza Spółki działa w składzie pięcioosobowym , w jej skład wchodzą:
Pani Małgorzata Formella
Pani Agnieszka Niezgoda-Zaremba
Jak wskazano powyżej Navimor – Invest jest de facto przedsiębiorstwem dwuzakładowym. Oddział w Czechach posiada pełną samodzielność nie tylko księgową ale i finansową oraz rynkową, własne służby w obu ww. obszarach nie podporządkowane i niezintegrowane z centralą Spółki w Polsce. Na czele oddziału do końca października stał Członek Zarządu, który operacyjnie nie był zaangażowany w prowadzenie spraw spółki na poziomie centrali.
W 2016 r., łączne zatrudnienie w Spółce uległo znacznemu zmniejszeniu ze stanu 76 etatów (Polska) + 19 etatów (Czechy) w I kwartale br., do poziomu 58 etatów (Polska) + 21 etatów (Czechy) to jest łącznie z 95 etatów do 79 etatów.
Powodem powyższego były podjęte działania restrukturyzacyjne, ale również niekontrolowane odejścia pracowników. W rezultacie budżet wynagrodzeń oraz pochodnych od wynagrodzeń zmalał z kwoty ok. 1,9 mln za I kwartał br. do kwoty 1,3 mln zł za III kwartał 2016 r. i 1,2 mln zł za IV kwartał 2016.
Navimor – Invest działa na rynku budownictwa, w segmencie budownictwa inżynieryjnego, na który obok budownictwa hydrotechnicznego składają się budownictwo drogowe, kolejowe oraz energetyczne.
Jak wynika z danych EUROCONSTRUCT4, europejskiej sieci instytutów badawczych i instytucji prowadzących badania i analizy dotyczące przemysłu budowlanego 19 krajów Europy, wartość polskiego rynku budownictwa wyniosła w 2014 i 2015 roku ok. 43 mld euro, co dało nam siódmą pozycję w Unii Europejskiej za Niemcami, Francją, Wielką Brytanią, Włochami, Hiszpanią i Holandią. Wyprzedzamy Belgię, Austrię i Szwecję i inne kraje Europy Środkowo–Wschodniej. W sumie wartość rynku w Unii Europejskiej to 1,34 bln. euro w 2014 roku.
Po intensywnym wzroście do 2011 roku wartość rynku budowlanego w Polsce wyniosła 182,2 mld zł. Na przestrzeni dwóch kolejnych lat obserwowaliśmy znaczny spadek wielkości produkcji budowlanej, który był wynikiem kilku czynników: obniżenia poziomu wzrostu PKB z 4,8% w 2011 r. do 1,8% w latach2012-2013, zakończenia inwestycji infrastrukturalnych przygotowywanych na EURO 2012, spadku zaufania i odpływu inwestorów z segmentu nieruchomości, oraz ogólnego spadku realizowanych inwestycji w innych sektorach gospodarki, w tym w przemyśle. Znaczące pogorszenie w sektorze od 2011 r. widać było również z wynikach indeksu WIG Budownictwo,
W 2014 r., po dwóch latach spadków, odnotowano symboliczny wzrost wartości rynku budowlanego na poziomie 0,4% w stosunku do 2013 r. Podobnie niewielki wzrost sektora miał miejsce w 2015 r., zwłaszcza w pierwszej jego połowie co było związane przede wszystkim z lepszą koniunkturą gospodarczą (wzrost PKB) w tym finalizacją szeregu projektów inwestycyjnych finansowanych ze środków UE.
Niestety jeśli chodzi o aktualne dane rynkowe - produkcja budowlano-montażowa spada od września 2015 r., z jednorazowym słabym wzrostem w listopadzie 2015. W 2016 r. była niższa o 14 proc. w stosunku do roku poprzedniego. Dalszy spadek przyniósł początek roku 2017 . Powyższe wielkości obrazuje poniższy wykres:
Jak wynika z danych Głównego Urzędu Statystycznego produkcja budowlano-montażowa w 2016 r., obniżyła się w skali roku we wszystkich działach budownictwa:
Spowolnienie ma związek ze spadkiem zamówień publicznych. "W kluczowych spółkach Skarbu Państwa i urzędach odpowiedzialnych za budowę infrastruktury drogowej, kolejowej i energetycznej pozmieniały się zarządy "- mówi Business Insider Polska Piotr Zybała, analityk rynków budowlanych mBanku.
Zamiany zarządów w konsekwencji implikują opóźnienia w przetargach publicznych, które trwają już ponad sześć miesięcy.
Na podobne problemy zwraca uwagę GUS:
Utrzymują się niekorzystne diagnozy sytuacji finansowej przedsiębiorstw oraz produkcji budowlano-montażo wej.
Ponadto planowane są redukcje zatrudnienia, o skali nieco większej niż przewidywano w czerwcu br. Przedsi ębiorcy spodziewają się zbliżonego do prognozowanego przed miesiącem spadku cen realizacji robót budowl ano-montażowych.
Co więcej, jak wskazuje GUS, głównymi barierami w prowadzeniu działalności budowlanej są koszty zatrudnienia oraz konkurencja na rynku. Występuje także niedobór wykwalifikowanych pracowników.
Spadki produkcji w budownictwie dotyczą w największym stopniu budownictwa infrastrukturalnego, szczególnie budownictwa obiektów inżynierii lądowej i wodnej, a także budynków niemieszkalnych. Ponieważ pieniędzy na rynku na projekty budowlane jest mniej, bo na razie na bardzo niewielką skalę uruchomione zostały środki unijne z nowej perspektywy budżetowej , a inwestycje przedsiębiorstw spadają, to walka o zlecenia jest coraz silniejsza. Skutkuje to obniżaniem cen przez firmy budowlane do poziomu niepozwalającego na pokrycie kosztów. Efektem powyższego jest pogorszenie sytuacji finansowej firm budowlanych zwłaszcza firm mniejszych i średnich. Jak wynika z oficjalnych informacji statystycznych prawie 40 proc. firm z branży nie osiągnęło jeszcze w tym roku zysku. Co więcej, coraz powszechniejsza staje się realizacja kontraktów nierentownych oraz kontraktów poniżej kosztorysu inwestorskiego.
Jedna trzecia firm budowlanych z segmentu budownictwa mieszkaniowego i niemieszkaniowego deklaruje realizację projektów nierentownych (33%). Od dwóch lat obserwowalny jest wzrost udziału przedsiębiorstw wykonujących prace tego typu. Na realizację nierentownych projektów częściej wskazywali przedstawiciele firm z segmentu budownictwa inżynieryjnego (38%). Średnia strata poniesiona w wyniku realizacji nierentownych projektów wynosi 9%.
Podobnie trudności przeżywa rynek budownictwa w Czechach, gdzie po kryzysie w latach 2008 – 2010 następowała powolna odbudowa wielkości sprzedaży widoczna zwłaszcza w latach 1014-2015, jednak po okresie wzrostów rok 2016 przyniósł ponowny nawet kilkunastoprocentowy spadek wielkości zawieranych kontraktów, co ma swój związek z przerwą w kontraktowaniu projektów infrastrukturalnych wynikającą z faktu zakończenia dotychczasowej perspektywy finansowania za środków UE.
Podsumowując powyższe obecna sytuacja na rynku budownictwa tak w Polsce jak i w Czechach, w tym zwłaszcza budownictwa inżynieryjnego jest trudna. Firmy budowlane ciągle jednak liczą na wzrost zamówień, bowiem nie zmniejszyły zatrudnienia. Aczkolwiek są już pierwsze sygnały, że będzie się to zmieniać (Skanska). Chcąc utrzymać pracowników, zwiększyły też wynagrodzenia. Zakładają bowiem, że w ostatnim kwartale 2016 r., a zwłaszcza w dwóch pierwszych kwartałach 2017 r., wzrosną zamówienia tak ze strony publicznej, jak od firm prywatnych.
Nie brakuje jednak opinii przeciwnych. "Ryzyka, które ograniczały decyzje inwestycje przedsiębiorstw w pierwszej połowie roku, nie zmniejszyły się "- uważa P. Starczewska-Krzysztoszek główna ekonomistka Lewiatana w ostatnich wypowiedziach dla prasy specjalistycznej. "Nie ma zatem co liczyć na silniejszy wzrost inwestycji prywatnych" - podkreśla. "Także szanse na wzrost zamówień ze strony publicznej są niewielkie. Nie pozwolą na to finanse publiczne. Wpływy do budżetu państwa z podatków są niższe, niż Ministerstwo Finansów zaplanowało w harmonogramie na 2016 r. - to efekt deflacji. Rok 2017 będzie bardzo trudny ze względu na wydatki na program "500+", a także na planowane realizacje kolejnych obietnic wyborczych. Pozostaje ograniczanie elastycznych wydatków z budżetu, czyli głównie wydatków o charakterze inwestycyjnym. Być może więc przed budownictwem kolejne trudne miesiące".
NAVIMOR-INVEST S.A. pozyskuje kontrakty budowlane przede wszystkim poprzez uczestnictwo w przetargach publicznych.
Podobnie przetargi za najskuteczniejszą metodę pozyskiwania nowych zleceń uznają przedstawiciele większości firm budowlanych (por Raport "Budownictwo w Polsce "- CEEC Research we współpracy z KPMG w Polsce oraz agencją badawczą Norstat Polska).. Średnia ocena skuteczności tej metody wynosi 7,2 punktów na 10 możliwych. Zwłaszcza firmy budownictwa inżynieryjnego najwyżej cenią przetargi publiczne (8,3 punktów; 98 % respondentów)
Kontakty osobiste zostały wskazane jako najważniejsze źródło informacji (wskazało je 91% respondentów; średnio uzyskało 6,4 punktów). Biuletyny zamówień publicznych otrzymały tę samą ocenę, aczkolwiek od nieco mniejszej grupy respondentów (wskazało na nie 84% respondentów). Metoda ta jest szczególnie chętnie wykorzystywana przez duże firmy oraz spółki z segmentu budownictwa inżynieryjnego.
Jak wskazano NAVIMOR-INVEST S.A. pozyskuje kontrakty budowlane przede wszystkim poprzez uczestnictwo w przetargach publicznych. Tym samym głównym klientem Spółki są jednostki budżetowe. Przy realizowanych kontraktach Spółka pełni funkcję generalnego wykonawcy, członka konsorcjum, bądź podwykonawcy.
| Struktura odbiorców usług NAVIMOR-INVEST S.A. | za I półrocze 2016 | |
|---|---|---|
| ----------------------------------------------- | -- | -------------------- |
| Wyszczególnienie | Polska % | Czechy % |
|---|---|---|
| Jednostki budżetowe | 100,00% | 100,00% |
| Inwestorzy prywatni | 0,00% | 0,00% |
| Razem | 100,00% | 100,00% |
| Wyszczególnienie | Polska | Czechy |
|---|---|---|
| Jednostki budżetowe | 97,92% | 85,00% |
| Inwestorzy prywatni | 2,08% | 15,00% |
| Razem | 100 % | 100% |
Poniżej wymieniono listę głównych klientów Spółki za ostatnie lata:
Przegląd podmiotów działających na polskim rynku budownictwa hydrotechnicznego zawiera poniższa tabela:
| L.p. | Konkurent | Zakres konkurencji wody morskie / wody śródlądowe |
Wielkość/ kondycja firmy konkurenta |
|---|---|---|---|
| 1. | Zakład Usług Hydrotechniczno-Melioracyjnych Wojciech Ferenc w Ozimku |
Ś | mała |
| 2. | Hydrobud Kielczyk Sp. J. Białystok | Ś | mała |
| 3. | Aarsleff Sp. z o.o. Warszawa | M/Ś | duża |
| 4. | PHU Adam Dzik Ustronie Morskie | M/Ś | średnia |
| 5. | ETP S.A. Katowice | Ś | mała |
| 7. | SKANSKA S.A. Warszawa | M/Ś | duża |
| 8. | Przedsiębiorstwo Inżynieryjne INMEL Sp. z o.o. Poznań | Ś | mała |
| 9. | POLAQUA Sp. z o.o. Wólka Kozodawska | M/Ś | duża |
| 10. | STRABAG Sp. z o.o. Pruszków | M/Ś | duża |
| 11. | Molewski Sp. z o.o. Włocławek | Ś | mała |
| 12. | Zakład Projektowo-Wykonawczy HABUD Sp. z o.o. Gdańsk | Ś | mała |
| 13. | PPH Wodbud S.A. Wyszków | Ś | mała |
| 14. | Melbud S.A. Grudziądz | Ś | duża |
| 15. | PPI Chrobok S.A. Bojszowy | Ś | duża |
| 16. | PORR / Bilfinger | M/Ś | duża |
| 17. | Mostostal Warszawa S.A. | M/Ś | duża |
| 18. | Energopol Szczecin S.A. | M/Ś | duża |
| 19. | Zakład Robót Hydrotechnicznych i Podwodnych UW SERVICE Sp. z o.o. Szczecin |
M/Ś | średnia |
| 20. | Przedsiębiorstwo Romontowo-Budowlane HYDRO KOR Sp. z o.o. Bydgoszcz |
Ś | mała |
| 21 | Przedsiębiorstwo Budownictwa Hydrotechnicznego HYDRO EKO Sp. z o.o. Bydgoszcz |
Ś | mała |
| 22 | PBW Warszawa | Ś | duża |
| 23 | Przedsiębiorstwo Usług Hydrotechnicznych Rusiecki Szczecin | M/Ś | mała |
Ś – hydrotechnika śródlądowa , M – hydrotechnika morska
W ostatnich latach wzrosła liczba podmiotów / konkurentów działających na rynku budownictwa hydrotechnicznego. Istotnym czynnikiem, który wpłynął na powyższy stan rzeczy jest ograniczenie inwestycji w infrastrukturę, zwłaszcza drogową , co zaowocowało zwiększeniem konkurencyjności w pozyskaniu nowych kontraktów. Ma to też wpływ na ilość podmiotów startujących w przetargach, które (przy spadku podaży na roboty drogowe itp.) starają się rozszerzać działalność na inne branże (w tym hydrotechniczną) kosztem zaniżania cen. Istotnym zjawiskiem wpływającym na wzrost konkurencyjności rynku jest systematyczne rozszerzanie działalności ze strony dużych podmiotów zagranicznych.
| Dane w tys. zł. |
|---|
| ----------------- |
| za okres | za okres | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT | I-XII | I-XII | 14r/15r |
I-XII | 15r/16r |
I-III | I-III | 15r/16r |
| 2014 | 2015 | % | 2016 | % | 2016 | 2017 | % | |
| Działalność kontynuowana | ||||||||
| Przychody ze sprzedaży | 68 357,91 | 62 379,16 | -9% | 38 470,33 | -38% | 7 412,70 | 4 228,44 | -43% |
| Przychody ze sprzedaży produktów i usług | 68 323,45 | 62 353,97 | -9% | 38 374,17 | -38% | 7 412,70 | 4 228,44 | -43% |
| Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów | 34,45 | 25,18 | -27% | 96,16 | 282% | |||
| Koszt własny sprzedaży | 64 094,25 | 60 139,93 | -6% | 38 644,34 | -36% | 9 249,79 | 6 883,40 | -26% |
| Koszt sprzedanych produktów i usług | 64 019,08 | 60 119,89 | -6% | 38 644,34 | -36% | 9 249,79 | 6 883,40 | -26% |
| Koszt sprzedanych towarów i materiałów | 75,17 | 20,05 | -73% | |||||
| Zysk ( strata) brutto ze sprzedaży | -4 263,66 | -2 239,22 | -47% | 174,01 | -108% | -1 837,09 | -2 654,96 | 45% |
| Marża zysku brutto | -6,2% | -3,6% | -42% | 0,5% | -113% | -24,8% | -62,8% | 153% |
| Koszty sprzedaży | 0,00 | 248,53 | n/d | 319,13 | 28% | 54,66 | -100% | |
| Koszty ogólnego zarządu | 3 622,82 | 3 999,76 | 10% | 4 249,49 | 6% | 933,08 | 809,68 | -13% |
| Pozostałe przychody operacyjne | 5 837,16 | 3 697,42 | -37% | 1 356,21 | -63% | 1 644,05 | 195,55 | -88% |
| Pozostałe koszty operacyjne | 4 548,17 | 3 206,14 | -30% | 4 976,64 | 55% | 1 966,25 | 298,88 | -85% |
| Zysk ( strata) z działalności operacyjnej | 1 929,83 | -1 517,79 | -179% | -8 363,06 | 451% | -3 147,02 | -3 567,98 | 13% |
| Marża z działalności operacyjnej | 2,8% | -2,4% | -186% | -21,7% | 793% | -42,5% | -84,4% | 99% |
| Amortyzacja | 994,91 | 1 496,76 | 50% | 1 361,54 | -9% | |||
| EBITDA | 2 924,74 | -21,03 | -101% | -7 001,52 | 33198% | |||
| Marża EBITDA | 4,3% | 0,0% | -101% | -18,2% | 53892% | 0,0% | 0,0% | |
| Przychody finansowe | 406,01 | 356,85 | -12% | 347,14 | -3% | 167,52 | 212,78 | 27% |
| Koszty finansowe | 555,98 | 756,66 | 36% | 867,13 | 15% | 262,39 | 483,32 | 84% |
| Zysk ( strata) przed opodatkowaniem | 1 779,86 | -1 917,60 | -208% | -8 883,05 | 363% | -3 241,89 | -3 838,52 | 18% |
| Podatek dochodowy | 142,57 | -382,18 | -368% | -43,11 | -89% | 39,73 | -100% | |
| Zysk ( strata) netto z działalności kontynuowanej | 1 637,29 | -1 535,41 | -194% | -8 839,93 | 476% | -3 281,62 | -3 838,52 | 17% |
| Działalność zaniechana | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |||
| Zysk ( strata) na działalności zaniechanej | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |||
| Zysk ( strata) netto | 1 637,29 | -1 535,41 | -194% | -8 839,93 | -576% | -3 281,62 | -3 838,52 | -17% |
| Marża netto | 2,4% | -2,5% | -23,0% | -44,3% | -90,8% | |||
| Zysk ( strata) netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej Zysk ( Strata) przypadająca na udziały |
1 637,29 | -1 535,41 | -194% | -8 839,93 | -3 281,62 | -3 838,52 | 17% | |
| niekontrolowane | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
Analizie podlegały dane finansowe charakteryzujące Spółkę za trzy ostatnie lata obrotowe (2014-2016) oraz dane bieżące za 1 kwartał 2017. Zachowano porównywalność danych za analizowane okresy.
W rachunku zysków i strat na koniec 2016 r. widoczny jest spadek przychodów ze sprzedaży o ok. 38%. Spółce przy tak głębokim załamaniu przychodów nie udało się wygenerować zysku brutto ze sprzedaży i osiągnęła stratę na poziomie 174 tys. zł. Ostanie dane za 1 kwartał 2017 r. wskazują, że tendencja spadku zamówień na charakter trwalszy, przy czym, należy uwzględnić fakt, że działalność Spółki jest poddana cyklom sezonowości i w okresach zimowych tradycyjnie wiąże się z osiąganiem gorszych wyników sprzedażowych i finansowych Strata Spółki w roku 2016 r. wyniosła ok. – 8,8 mln (w 2015 przy przychodach o 62 mln zł strata wyniosła ok. 1,5 mln).
| Tytuł | 2013 | 2014 | 2015 | I-VII 2016 |
|---|---|---|---|---|
| Łączny przychód z robót | 15 746 820,10 | 8 312 038,29 | 9 541 805,84 | 5 964 253,73 |
| Łączny koszt robót | 14 019 690,42 | 6 813 183,80 | 8 564 320,82 | 5 551 857,35 |
| Pierwsza marża | 1 727 129,68 | 1 498 854,49 | 977 485,02 | 412 396,38 |
| Koszty pośrednie | 1 448 747,18 | 1 226 178,97 | 1 444 736,97 | 806 809,24 |
| Wynik z robót | 278 382,50 | 272 675,52 | -467 251,95 | -394 412,86 |
Dane w tys. zł
| na dzień | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| AKTYWA | 31.12.2014 | % | 31.12.2015 | % | 31.12.2016 | % |
| Aktywa trwałe | ||||||
| Wartości niematerialne | 285,23 | 0,7% | 211,95 | 0,5% | 128,74 | 0,4% |
| Rzeczowe aktywa trwałe | 10 688,36 | 26,0% | 10 583,11 | 24,2% | 6 509,41 | 20,1% |
| Nieruchomości inwestycyjne | 0,00 | 0,0% | 1 947,04 | 4,5% | 0,00 | 0,0% |
| Inwestycje w jednostkach zależnych | 11,00 | 0,0% | 471,26 | 1,1% | 170,71 | 0,5% |
| Pozostałe aktywa długoterminowe | 388,64 | 0,9% | 317,54 | 0,7% | 208,86 | 0,6% |
| Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego | 1 273,79 | 3,1% | 1 830,99 | 4,2% | 1 655,61 | 5,1% |
| Aktywa trwałe | 12 647,03 | 30,8% | 15 361,89 | 35,1% | 8 673,33 | 26,8% |
| Aktywa obrotowe | ||||||
| Zapasy | 814,92 | 2,0% | 207,36 | 0,5% | 165,36 | 0,5% |
| Należności z tytułu dostaw i usług budowlanych | 14 910,26 | 36,3% | 12 976,28 | 29,7% | 11 104,62 | 34,3% |
| Pozostałe należności | 0,0% | 2 104,67 | 4,8% | 3 877,62 | 12,0% | |
| Pożyczki | 2,03 | 0,0% | 0,00 | 0,0% | 58,74 | 0,2% |
| Akcje spółek notowanych | 280,00 | 0,7% | 144,00 | 0,3% | 78,75 | 0,2% |
| Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe inne | 1 103,45 | 2,7% | 354,90 | 0,8% | 356,47 | 1,1% |
| Środki pieniężne i ich ekwiwalenty | 11 358,07 | 27,6% | 12 571,79 | 28,8% | 2 577,66 | 8,0% |
| Aktywa obrotowe | 28 468,73 | 69,2% | 28 358,99 | 64,9% | 18 219,22 | 56,3% |
| Aktywa dostępne do sprzedaży | 5 459,11 | 16,9% | ||||
| Aktywa razem | 41 115,76 | 100% | 43 720,88 | 100% | 32 351,66 | 100% |
| na dzień | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| PASYWA | 31.12.2014 | % | 31.12.2015 | % | 31.12.2016 | % |
| Kapitał własny | ||||||
| Kapitał zakładowy | 557,76 | 1,4% | 557,76 | 1,3% | 557,76 | 1,7% |
| Akcje własne ( -) | 0,0% | 0,0% | 0,0% | |||
| Kapitał ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej | 3 453,34 | 8,4% | 3 453,34 | 7,9% | 3 453,34 | 10,7% |
| Pozostały kapitał zapasowy | 7 834,80 | 19,1% | 8 551,64 | 19,6% | 8 508,84 | 26,3% |
| Kapitały rezerwowe | 4 693,07 | 11,4% | 4 696,71 | 10,7% | 5 244,45 | 16,2% |
| Zyski zatrzymane: | 716,84 | 1,7% | -1 535,41 | -3,5% | -10 375,35 | -32,1% |
| - Zysk ( strata) z lat ubiegłych | -920,45 | -2,2% | 0,00 | 0,0% | -1 535,41 | -4,7% |
| - Zysk ( Strata) netto okresu bieżącego | 1 637,29 | 4,0% | -1 535,41 | -3,5% | -8 839,93 | -27,3% |
| Różnice kursowe z przeliczenia jednostek zagranicznych | 29,02 | 0,1% | 73,07 | 0,2% | 41,11 | 0,1% |
| Kapitał własny razem | 17 284,83 | 42,0% | 15 797,11 | 36,1% | 7 430,15 | 23,0% |
| Zobowiązania długoterminowe | ||||||
| Kredyty, pożyczki i inne instrumenty dłużne | 0,00 | 0,0% | 1 219,31 | 2,8% | 48,55 | 0,2% |
| Leasing finansowy | 213,39 | 0,5% | 410,61 | 0,9% | 235,51 | 0,7% |
| Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego | 2 021,40 | 4,9% | 2 100,07 | 4,8% | 2 079,01 | 6,4% |
| Kaucje zatrzymane z tytułu usług budowlanych | 1 156,72 | 2,8% | 1 039,72 | 2,4% | 1 156,08 | 3,6% |
| Pozostałe zobowiązania długoterminowe | 0,0% | 126,07 | 0,3% | 46,47 | 0,1% | |
| Zobowiązania i rezerwy z tytułu świadczeń pracowniczych | 17,40 | 0,0% | 29,42 | 0,1% | 28,75 | 0,1% |
| Zobowiązania długoterminowe razem | 3 408,91 | 8,3% | 4 925,20 | 11,3% | 3 594,37 | 11,1% |
| Zobowiązania krótkoterminowe | ||||||
| Zobowiązania z tytułu dostaw i usług budowlanych | 10 806,06 | 26,3% | 16 302,51 | 37,3% | 8 913,93 | 27,6% |
| Pozostałe zobowiązania | 3 575,23 | 8,7% | 3 451,28 | 7,9% | 3 403,27 | 10,5% |
| Kredyty, pożyczki i inne instrumenty dłużne | 0,0% | 458,00 | 1,0% | 6 585,98 | 20,4% | |
| Leasing finansowy | 388,96 | 0,9% | 351,34 | 0,8% | 196,79 | 0,6% |
| Zobowiązania i rezerwy z tytułu świadczeń pracowniczych | 676,67 | 1,6% | 892,17 | 2,0% | 768,97 | 2,4% |
| Pozostałe rezerwy krótkoterminowe | 207,91 | 0,5% | 27,06 | 0,1% | 351,35 | 1,1% |
| Plan Restrukturyzacji Navimor – Invest S.A. w restrukturyzacji | ||
|---|---|---|
| Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe inne | 4 767,19 | 11,6% | 1 516,22 | 3,5% | 1 106,85 | 3,4% |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Zobowiązania krótkoterminowe razem | 20 422,02 | 49,7% | 22 998,57 | 52,6% | 21 327,14 | 65,9% |
| Zobowiązania razem | 23 830,93 | 58,0% | 27 923,77 | 63,9% | 24 921,51 | 77,0% |
| Pasywa razem | 41 115,76 | 100,0% | 43 720,88 | 100,0% | 32 351,66 | 100,0% |
Na koniec 2016 roku największy udział w majątku Spółki mają należności z tytułu dostaw i usług budowlanych, które stanowią 34,3% sumy aktywów. Duży udział w majątku posiadają także rzeczowe aktywa trwałe i aktywa dostępne do sprzedaży, które wynoszą odpowiednio 20,1% oraz 16,9%.
Spółka finansuje swoją działalność głównie z kapitałów obcych, które stanowią 77,0% pasywów. Największą pozycją kapitałów obcych są zobowiązania z tytułu dostaw i usług budowlanych, ich udział w źródłach finansowania spadł w 2016 roku względem 2015 roku o 9,7 p.p. i wynosi 27,6%. Istotną pozycją zobowiązań krótkoterminowych są także kredyty, pożyczki i inne instrumenty dłużne, których udział w pasywach wzrósł 19,4 p.p. i wynosi obecnie 20,4%.
Spółka od dwóch ostatnich lat ponosi straty. Wynik roku 2016 dobitnie odzwierciedliły kłopoty finansowe w spółce spowodowane spadkiem zamówień oraz kłopotami płynnościowymi.
| Dane w tys. zł | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Wyszczególnienie | 01.01.2014- 31.12.2014 |
01.01.2015- 31.12.2015 |
2015/2014 % |
01.01.2016- 31.12.2016 |
2016/2015 % |
| Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej | |||||
| I. Zysk (strata) netto | 1 637,29 | -1 535,41 | -193,8% | -8 839,93 | 475,7% |
| II. Korekty razem | 1 268,17 | 1 236,03 | -2,5% | 1 922,51 | 55,5% |
| Koszt podatku dochodowego ujęty w wyniku | 142,57 | -382,18 | -368,1% | -43,11 | -88,7% |
| Koszty finansowe (odsetki od kredytów i pożyczek)ujęte w wyniku | 60,46 | 161,41 | 167,0% | 239,72 | 48,5% |
| Odsetki uzyskane od działalności finansowej i inwestycyjnej | -32,61 | -29,05 | -10,9% | -0,42 | -98,6% |
| Zysk ze zbycia składników rzeczowych aktywów trwałych | -18,83 | -141,84 | 653,3% | 122,16 | -186,1% |
| (Zysk) / Strata netto z wyceny aktywów finansowych przeznaczonych do obrotu |
120,00 | 136,00 | 13,3% | 295,55 | 117,3% |
| Amortyzacja i umorzenie aktywów trwałych | 994,91 | 1 496,76 | 50,4% | 1 361,54 | -9,0% |
| (Dodatnie) / Ujemne różnice kursowe netto | 1,67 | -5,08 | -403,2% | -52,93 | 942,7% |
| III. Zmiany w kapitale obrotowym | -4 223,03 | 3 545,74 | -184,0% | -7 338,74 | -307,0% |
| (Zwiększenie) / Zmniejszenie salda należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych należności |
-2 139,63 | 4 497,25 | -310,2% | 98,70 | -97,8% |
| (Zwiększenie) / Zmniejszenie stanu zapasów | -285,96 | 607,56 | -312,5% | 42,00 | -93,1% |
| (Zwiększenie) /Zmniejszenie pozostałych aktywów RMK | 439,12 | -4 701,31 | -1170,6% | -410,94 | -91,3% |
| (Zmniejszenie) Zwiększenie salda zobowiązań z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych zobowiązań |
-2 028,68 | 2 946,95 | -245,3% | -7 436,58 | -352,3% |
| Zwiększenie/ (Zmniejszenie) stanu rezerw | -180,94 | 37,04 | -120,5% | 324,98 | 777,3% |
| Inne korekty | -26,93 | 158,26 | -687,6% | 43,11 | -72,8% |
| Środki pieniężne wygenerowane na działalności operacyjnej (I+II+III) | -1 317,57 | 3 246,36 | -346,4% | -14 256,16 | -539,1% |
| Plan Restrukturyzacji Navimor – Invest S.A. w restrukturyzacji | ||
|---|---|---|
| Zapłacone odsetki | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Zapłacony podatek dochodowy | 39,59 | -403,50 | -1119,3% | -100,0% | ||||
| Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej | -1 277,99 | 2 842,85 | -322,4% | -14 256,16 | -601,5% | |||
| Przepływy pieniężne z działaności inwestycyjnej | ||||||||
| Płatności z tytułu nabycia aktywów finansowych | -5,00 | -460,26 | 9105,2% | -100,0% | ||||
| Wpływy ze sprzedaży aktywów finannsowych | 5,00 | |||||||
| Otrzymane odsetki | 0,37 | -100,0% | ||||||
| Wpływy z tytułu spłat pożyczek | 50,00 | |||||||
| Wydatki z tytułu udzielonych pożyczek dla jednostek powiązanych | -28,00 | -109,28 | 290,3% | |||||
| Płatności za rzeczowe aktywa trwałe | -1 004,28 | -504,67 | -49,7% | -113,10 | -77,6% | |||
| Wpływy z tytułu zbycia składników rzeczowych aktywów trwałych | 23,74 | 271,72 | 1044,4% | 24,85 | -90,9% | |||
| Płatności za nieruchomości inwestycyjne | -1 947,04 | -100,0% | ||||||
| Wpływy ze sprzedaży nieruchomości inwestycyjnych | 430,00 | -100,0% | ||||||
| Inne wydatki inwestycyjne | -2,00 | -100,0% | ||||||
| Środki pieniężne netto (wydane) wygenerowane w związku z działalnością inwestycyjną |
-987,17 | -2 238,25 | 126,7% | -142,53 | -93,6% | |||
| Przepływy pieniężne z działalności finansowej | ||||||||
| Płatności z tytułu leasingu finansowego | -558,82 | -604,82 | 8,2% | -354,59 | -41,4% | |||
| Wpływy z kredytów i pożyczek | 1 515,81 | 6 185,31 | 308,1% | |||||
| Spłaty / zaciągnięcie kredytów i pożyczek | -15,77 | -153,77 | 875,2% | -1 190,02 | 673,9% | |||
| Spłaty odsetek od kredytów i pożyczek | -58,47 | -161,41 | 176,1% | -236,27 | 46,4% | |||
| Środki pieniężne netto wykorzystane w działalności finansowej | -622,00 | 609,11 | -197,9% | 4 404,57 | 623,1% | |||
| Zwiększenie netto środków pieniężnych i ich ekwiwalentów | -2 887,16 | 1 213,72 | -142,0% | -9 994,13 | -923,4% | |||
| Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na początek okresu sprawozdawczego |
14 245,23 | 11 358,07 | -20,3% | 12 571,79 | 10,7% | |||
| Wpływ zmian kursów walut na saldo środków pieniężnych w walutach obcych |
6,73 | -100,0% | ||||||
| Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec okresu sprawozdawczego |
11 358,07 | 12 571,79 | 10,7% | 2 577,66 | -79,5% |
Syntetyczne podsumowanie zrealizowanych przepływów pieniężnych przez Spółkę w latach 2014-2016
Dane w tys. zł
| 01.01.2014- | 01.01.2015- | 01.01.2016- | |
|---|---|---|---|
| Przepływy pieniężne | 31.12.2014 | 31.12.2015 | 31.12.2016 |
| Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej | -1 277,99 | 2 842,85 | -14 256,16 |
| Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej | -987,17 | -2 238,25 | -142,53 |
| Przepływy pieniężne z działalności finansowej | -622,00 | 609,11 | 4 404,57 |
| Przepływy pieniężne razem: | -2 887,16 | 1 213,72 | -9 994,13 |
W roku 2016 spółka nie zdołała wygenerować dodatnich przepływów pieniężnych jak to miało miejsce w 2015 r. Tak wysoki poziom ujemnych przepływów pieniężnych jest wynikiem poniesionej w 2016 r. wysokiej straty oraz tego, że spółka na koniec 2015 r. zgromadziła na rachunku bankowym znaczne ilości gotówki.
Dane finansowe za 1 kwartał 2017 r. potwierdzają kłopoty płynnościowe Spółki.
| Dane w tys. zł | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| ROK | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | |
| Wynik finansowy netto | 758,00 | 1 637,00 | -1 535,00 | -8 839,93 |
| Wskaźnik | Formuła obliczeniowa | Wartość pożądana | 01.01-31.12.2014 | 01.01-31.12.2015 | 01.01-31.12.2016 |
|---|---|---|---|---|---|
| Zyskowność sprzedaży |
Zysk ze sprzedaży przychody netto ze sprzedaży |
Max % | 0,94 | -3,22 | -12,33 |
| Zyskowność brutto |
Zysk brutto przychody netto ze sprzedaży |
Max % | 2,60 | -3,07 | -23,1 |
| Zyskowność netto |
Zysk netto przychody netto ze sprzedaży |
Max % | 2,39 | -2,46 | -22,98 |
Wskaźniki rentowności mierzone wynikiem netto lub wynikiem ze sprzedaży przyjęły wartości ujemne i z uwagi na większą stratę były na niższym poziomie niż w ubiegłym roku.
Wskaźniki rentowności aktywów, sprzedaży netto i kapitału własnego wyniosły w 2016 roku odpowiednio -23,24%, -22,98% i -76,12%.
Z powodu znacznego wzrostu zobowiązań krótkoterminowych względem roku poprzedniego, wskaźniki płynności I, II i III stopnia przyjęły w 2016 roku niższe wartości niż rok wcześniej i wyniosły odpowiednio 0,92; 0,91 i 0,13. Z uwagi na minimalny udział zapasów w sumie bilansowej, wskaźniki płynności I i II przyjmują zbliżone do siebie wartości.
Przeciętny okres spływu należności wydłużył się w 2016 roku o 42 dni w porównaniu do roku 2015 i wyniósł 114 dni. Okres spłaty zobowiązań wydłużył się natomiast do 119 dni, co stanowi wzrost o 19 dni. Cykl rotacji zapasów skrócił się o 1 dzień i wyniósł w 2016 roku średnio 2 dni.
Dane w tys. zł
| Rok | 2016 | 2015 | 2014 |
|---|---|---|---|
| Suma bilansowa | 32 351 660,46 | 43 721,00 | 41 116,00 |
| Wskaźnik Formuła obliczeniowa |
Wartość pożądana | 01.01-31.12.2014 | 01.01-31.12.2015 | 01.01-31.12.2016 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Rentowność kapitału | Zysk netto/ kapitał własny bez | ||||
| własnego | zysku | Max % | 10,46 | -8,86 | -76,12 |
| Rentowność majątku | Zysk netto/ aktywa razem | Max % | 3,98 | -3,51 | -2,73 |
| Płynność I stopnia | aktywa obrotowe / zobowiązania krótkoterminowe |
1,6 - 2,0 | 1,39 | 1,23 | 0,92 |
| Płynność II stopnia | aktywa krótkoterminowe - zapasy / zobowiązania krótkoterminowe |
0,8 - 1,0 | 1,35 | 1,22 | 0,91 |
| Płynność III stopnia | Środki pieniężne i ich ekwiwalenty / zobowiązania krótkoterminowe |
1,0 | 0,56 | 0,55 | 0,13 |
| Szybkość obrotu | Należności dostaw i usług (stan | ||||
| należnościami | średni) / Przychody ze sprzedaży | dni | 74 | 75 | 114 |
| Szybkość obrotu zapasami | Zapasy (stan średni) / Koszty działalności operacyjnej |
dni | 4 | 3 | 2 |
| Ogólny poziom zadłużenia | Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania / Suma pasywów |
30 - 50 % | 57,96 | 63,87 | 77,03 |
| Zobowiązania z dostaw i usług | |||||
| Szybkość obrotu zobowiązaniami |
(stan średni) / Koszty działalności operacyjnej |
dni | 68 | 76 | 100 |
| Trwałość struktury | Kapitał własny + Rezerwy i zobowiązania długoterminowe / |
||||
| finansowania | Suma pasywów | Max % | 50,33 | 47,4 | 35,16 |
W roku 2015 nastąpił wzrost sumy bilansowej. Wiąże się to głównie z faktem nabycia nieruchomości inwestycyjnej na Małachowskiego 1.
W związku z osiągnięciem przez Spółkę ujemnego wyniku finansowego w roku 2015 i 2016, wskaźniki rentowności są ujemne i kształtują się na zdecydowanie niższym poziomie niż w latach ubiegłych.
Wskaźniki płynności I, II i III stopnia przyjęły w 2016 roku niższe wartości niż rok wcześniej. Powodem był wzrost zobowiązań krótkoterminowych przy utrzymaniu aktywów obrotowych na stałym poziomie. Niewielka różnica pomiędzy wskaźnikami I i II stopnia wynik a z niskiego udziału zapasów w aktywach obrotowych.
Rośnie ogólny poziom zadłużenia Spółki, co powoduje osłabienie trwałości struktury finansowania co jest niepokojącym sygnałem i może wskazywać na istniejące nadmierne ryzyko kredytowe. Aktualna sytuacja finansowa Bilans - wykonanie I kwartał 2017
| AKTYWA | |||
|---|---|---|---|
| 31.03.2017 | % | ||
| Aktywa trwałe | |||
| Wartości niematerialne | 107,94 | 0,4% | |
| Rzeczowe aktywa trwałe | 6 150,91 | 21,7% | |
| Nieruchomości inwestycyjne | 0,00 | 0,0% | |
| Inwestycje w jednostkach zależnych | 170,71 | 0,6% | |
| Pozostałe aktywa długoterminowe | 217,89 | 0,8% | |
| Aktywa z tytułu odroczonego podatku | |||
| dochodowego | 1 373,11 | 4,8% | |
| Aktywa trwałe | 8 020,56 | 28,3% | |
| Aktywa obrotowe | |||
| Zapasy | 122,43 | 0,4% | |
| Należności z tytułu dostaw i usług budowlanych | 9 509,10 | 33,5% | |
| Pozostałe należności | 3 164,88 | 11,2% | |
| Pożyczki | 58,74 | 0,2% | |
| Akcje spółek notowanych | 60,00 | 0,2% | |
| Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe inne | 452,40 | 1,6% | |
| Środki pieniężne i ich ekwiwalenty | 1 524,90 | 5,4% | |
| Aktywa obrotowe | 14 892,45 | 52,5% | |
| Aktywa dostępne do sprzedaży | 5 442,10 | 19,2% | |
| Aktywa razem | 28 355,11 | 100% |
Dane w tys. zł
| Dane w tys. zł | ||
|---|---|---|
| PASYWA | ||
| 31.03.2017 | % | |
| Kapitał własny | ||
| Kapitał zakładowy | 557,76 | 2,0% |
| Akcje własne ( -) | 0,0% | |
| Kapitał ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości | 3 453,34 | 12,2% |
| nominalnej | ||
| Pozostały kapitał zapasowy | 8 500,22 | 30,0% |
| Kapitały rezerwowe | 5 272,54 | 18,6% |
| Zyski zatrzymane: | -14 213,86 | -50,1% |
| - Zysk ( strata) z lat ubiegłych | -10 375,35 | -36,6% |
| - Zysk ( Strata) netto okresu bieżącego | -3 838,52 | -13,5% |
| Różnice kursowe z przeliczenia jednostek | -27,41 | |
| zagranicznych | -0,1% | |
| Kapitał własny razem 3 542,54 |
12,5% | |
| Zobowiązania długoterminowe | ||
| Kredyty, pożyczki i inne instrumenty dłużne | 18,19 | 0,1% |
| Leasing finansowy | 235,51 | 0,8% |
| Rezerwa z tytułu odroczonego podatku | 1 091,04 | |
| dochodowego | 3,8% | |
| Kaucje zatrzymane z tytułu usług budowlanych | 1 220,82 | 4,3% |
| Pozostałe zobowiązania długoterminowe | 40,47 | 0,1% |
| Zobowiązania i rezerwy z tytułu świadczeń | 28,75 | |
| pracowniczych | 0,1% | |
| Zobowiązania długoterminowe razem | 3 240,78 | 11,4% |
| Zobowiązania krótkoterminowe | ||
| Zobowiązania z tytułu dostaw i usług budowlanych | 9 591,57 | 33,8% |
| Pozostałe zobowiązania | 3 237,44 | 11,4% |
| Kredyty, pożyczki i inne instrumenty dłużne | 539,44 | 1,9% |
| Leasing finansowy | 137,29 | 0,5% |
| Zobowiązania i rezerwy z tytułu świadczeń | 843,01 | 3,0% |
| pracowniczych | ||
| Pozostałe rezerwy krótkoterminowe | 351,35 | 1,2% |
| Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe inne | 805,07 | 2,8% |
| Zobowiązania krótkoterminowe razem | 21 505,79 | 75,8% |
| Zobowiązania razem | 24 746,57 | 87,3% |
| Pasywa razem | 28 355,11 | 100,0% |
| 1.3 | Rachunek zysków i strat |
|---|---|
| Dane w tys. zł | |||
|---|---|---|---|
| za okres | za okres | ||
| RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT (WARIANT KALKULACYJNY) | od 01.01.2016 | od 01.01.2017 | |
| do 31.03.2016 | do 31.03.2017 | ||
| Działalność kontynuowana | |||
| Przychody ze sprzedaży | 7 412,70 | 4 228,44 | |
| Przychody ze sprzedaży produktów i usług | 7 412,70 | 4 228,44 | |
| Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów | |||
| Koszt własny sprzedaży | 9 249,79 | 6 883,40 | |
| Koszt sprzedanych produktów i usług | 9 249,79 | 6 883,40 | |
| Koszt sprzedanych towarów i materiałów | |||
| Zysk ( strata) brutto ze sprzedaży | -1 837,09 | -2 654,96 | |
| Koszty sprzedaży | 54,66 | ||
| Koszty ogólnego zarządu | 933,08 | 809,68 | |
| Pozostałe przychody operacyjne | 1 644,05 | 195,55 | |
| Pozostałe koszty operacyjne | 1 966,25 | 298,88 | |
| Zysk ( strata) z działalności operacyjnej | -3 147,02 | -3 567,98 | |
| Przychody finansowe | 167,52 | 212,78 | |
| Koszty finansowe | 262,39 | 483,32 | |
| Zysk ( strata) przed opodatkowaniem | -3 241,89 | -3 838,52 | |
| Podatek dochodowy | 39,73 | ||
| Zysk ( strata) netto z działalności kontynuowanej | -3 281,62 | -3 838,52 | |
| Działalność zaniechana | 0,00 | 0,00 | |
| Zysk ( strata) na działalności zaniechanej | 0,00 | 0,00 | |
| Zysk ( strata) netto | -3 281,62 | -3 838,52 |
| Dane w zł | ||
|---|---|---|
| Wyszczególnienie | 01.01.2016- 31.03.2016 |
01.01.2017- 31.03.2017 |
| Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej | ||
| I. Zysk (strata) netto | -3 281,62 | -3 838,52 |
| II. Korekty razem | ||
| Koszt podatku dochodowego ujęty w wyniku | 39,73 | |
| Koszty finansowe ( odsetki od kredytów i pożyczek)ujęte w wyniku | 99,21 | 31,75 |
| (Zysk) Strata netto z wyceny zobowiązań finansowych wycenianych w wartości godziwej przez wynik | 18,75 | |
| Inne korekty | 5,88 | |
| Amortyzacja i umorzenie aktywów trwałych | 325,61 | 238,66 |
| III. Zmiany w kapitale obrotowym | ||
| (Zwiększenie) / Zmniejszenie salda należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych należności | -2 495,44 | 426,39 |
| ( Zwiększenie) / Zmniejszenie stanu zapasów | -37,23 | 42,93 |
| ( Zwiększenie) /Zmniejszenie pozostałych aktywów RMK | 1 525,89 | 2 761,75 |
| (Zmniejszenie) Zwiększenie salda zobowiązań z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych zobowiązań | -7 716,35 | -287,77 |
| Zwiększenie / ( Zmniejszenie) zobowiązań z tytułu kontraktów budowlanych | 23,03 | -376,09 |
| Zwiększenie/ ( Zmniejszenie) stanu rezerw | ||
| Inne korekty | -64,91 | 44,46 |
| Środki pieniężne wygenerowane na działalności operacyjnej (I+II+III) | -11 576,19 | -937,69 |
| Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej | -11 576,19 | -937,69 |
| Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej | ||
| Płatności za rzeczowe aktywa trwałe | -31,98 | |
| Wpływy z tytułu zbycia składników rzeczowych aktywów trwałych | 4,12 | |
| Środki pieniężne netto ( wydane) wygenerowane w związku z działalnością inwestycyjną | -27,86 | |
| Przepływy pieniężne z działalności finansowej | ||
| Płatności z tytułu leasingu finansowego | -105,85 | -38,04 |
| Wpływy z kredytów i pożyczek | 4 439,04 | |
| Spłaty / zaciągnięcie kredytów i pożyczek | -181,83 | -76,90 |
| Spłaty odsetek od kredytów i pożyczek | -26,96 | -0,13 |
| Inne wpływy i wydatki finansowe odsetki | 0,05 | |
| Środki pieniężne netto wykorzystane w działalności finansowej | 4 124,45 | -115,07 |
| Zwiększenie netto środków pieniężnych i ich ekwiwalentów | -7 479,60 | -1 052,76 |
| Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na początek okresu sprawozdawczego | 12 571,79 | 2 577,66 |
| Wpływ zmian kursów walut na saldo środków pieniężnych w walutach obcych | ||
| Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec okresu sprawozdawczego | 5 092,19 | 1 524,90 |
Przeprowadzone analizy sytuacji ekonomiczno – finansowej oraz pozycji rynkowej Spółki wskazują na pogorszenie się jej standingu oraz ograniczenie zdolności do konkurowania na rynku na przestrzeni ostatnich lat, z zaznaczeniem, iż najistotniejszy wpływ na obecne problemy płatnicze i związane z brakiem efektywności jej funkcjonowania posiadają zdarzenia, które miały miejsce w ciągu ostatnich dwóch lat działalności. Do przyczyn tych należy zaliczyć:
W konsekwencji powyższych zdarzeń, z uwagi na fakt trudnej sytuacji ekonomiczno – finansowej i zagrożenie dla jej dalszego funkcjonowania w celu zapobieżenia jej upadłości koniecznym jest wdrożenie kompleksowego planu restrukturyzacji którego podstawowe założenia, kierunki proponowanych działań naprawczych oraz wstępne założenia co do planowanych środków restrukturyzacyjnych, ich kosztów i harmonogramu przedstawiono w kolejnych punktach niniejszego opracowania.
Kierunki strategiczne dalszego funkcjonowania i rozwoju Navimor Invest S.A. zostały oparte na następujących komplementarnych założeniach:
Działania podejmowane w ramach pierwszego etapu restrukturyzacji będą miały na celu ograniczenie kosztów funkcjonowania Spółki w szczególności związanych z wykonywaniem kontraktów oraz kosztów stałych. Zakłada się , że nastąpi poprawa płynności finansowej poprzez zwiększenie stopnia ściągalności należności Spółki, sprzedaż zbędnych aktywów, poprawę procesów zarządczych. Proces restrukturyzacji naprawczej będzie obejmował również zawarcie układu z wierzycielami, który pozwoli w sposób kompleksowy zrestrukturyzować zadłużenie Spółki poprzez jego ros terminowanie, częściowe umorzenie oraz częściową zamianę na kapitał.
Zasadniczym celem prowadzonego procesu zmian w przedsiębiorstwie poprzez wdrożenie działań z zakresu restrukturyzacji organizacyjnej, zatrudnienia i rynkowej będzie zmiana strategii Firmy – polegająca na odejściu od jej obecnego modelu funkcjonowania ( firma budowlana – generalny wykonawca) do modelu w którym Spółka stanie się dostawca kompleksowych usług inżynieryjno-technicznych oferującym swoim klientom usługi związane z przygotowaniem oraz realizacją procesów inwestycyjnych. Zakłada się, że w tym docelowym modelu funkcjonowania Spółki będzie ona wstanie dostarczyć usługę zarządzania dla całego projektu w imieniu klienta, koordynując wszystkie prace projektowe, dostawy i budowę oraz zapewniając, że cały projekt zostanie ukończony zgodnie z wymogami i na czas.
Ryzyka związane z wprowadzeniem nowej strategii Spółki wiążą się bezpośrednio z czynnikami mającymi wpływ na funkcjonowanie podmiotu. Najistotniejszym takim czynnikiem,
w perspektywie realizacji Planu Restrukturyzacyjnego, będzie przebieg postępowania restrukturyzacyjnego Spółki. Wszelkie czynniki o charakterze zarówno wewnętrznym jak
i zewnętrznym w przeważającym stopniu zależeć będą od dalszych losów tego postępowania.
Konieczność inwestycji w rozwój kapitału ludzkiego ( podnoszenie kompetencji i pozyskanie nowych narzędzi do zarzadzania).
Przy konstruowaniu niniejszych założeń, stanowiących podstawę dla przygotowania i wdrożenia działań naprawczych, przyjęto dwa zasadnicze założenia:
Podstawowe czynniki jakie przyjęto dla konstruowania planu sprzedaży na rok 2017 oraz kolejne okresy opierają się na następujących założeniach:
W oparciu o powyższe założenia zaplanowano następujące działania i środki restrukturyzacyjne w obszarze sprzedaży i marketingu
Odrzańska Droga Wodna (E-30) – osiągnięcie międzynarodowej klasy żeglowności i włączenie w europejską sieć dróg wodnych. I.1. Likwidacja aktualnych wąskich gardeł. I.2. Przystosowanie Odrzańskiej Drogi Wodnej do parametrów klasy Va. I.3. Budowa na terytorium Polski odcinka brakującego połączenia Dunaj-Odra-Łaba. I.4. Budowa Kanału Śląskiego.
b) E-40 – łączący Morze Bałtyckie w Gdańsku z Dnieprem w rejonie Czarnobyla i dalej przez Kijów, Nową Kachowkę i Chersoń z Morzem Czarnym, obejmując na terenie Polski rzekę Wisłę od Gdańska do Warszawy, rzekę Narew oraz rzekę Bug do Brześcia;
Droga wodna rzeki Wisły – uzyskanie znacznej poprawy warunków nawigacyjnych. II.1. Budowa kaskady Wisły od Warszawy do Gdańska. II.2. Modernizacja górnej skanalizowanej Wisły oraz budowa stopnia wodnego w Niepołomicach.
c) E-70 – łączący Holandię z Rosją i Litwą, a na terenie Polski obejmujący Odrę od ujścia kanału Odra-Hawela do ujścia Warty w Kostrzynie, drogę wodną Wisła-Odra oraz od Bydgoszczy dolną Wisłę i Szkarpawę lub Wisłę Gdańską.
Przygotowanie do modernizacji międzynarodowej drogi wodnej Odra-WisłaZalew Wiślany (E-70). III.2. Przygotowanie do budowy polskiego odcinka międzynarodowej drogi wodnej Wisła-Dniepr (E-40) z Warszawy do Brześcia.
2. Z perspektywy krótkoterminowej największe prawdopodobieństwo pozyskania kontraktów wynika z następujących prowadzonych lub przygotowywanych postępowań przetargowych:
| lp. | iają zam aw cy |
ktu roj na zw a p e |
łoż mi ia ter n z en |
sta tus |
|
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | ko Kuj aw s ki Z d Po mo rs arz ą lio j i i Me rac Urz dze ń ą dn h w Wo yc e łoc ław ku W |
do Bu ja ię trz wa zu p ące go na rz ece ie w km 53 mi i lno Pa 7+ 7 g Mo nn na g , wia i le ńs ki, jew ó dzt t m po og wo wo kuj ko- kie aw s po mo rs |
13 iec cze rw 20 17 |
fer ta o w iu tow prz ygo yw an |
|
| 2 | Ko da Po rtu me n Wo jen ne go w Św ści inu j u |
( Ko acj brz eży M P-7 7 Ko nse rw a n a sa łu dn ) o ści brz Po iow eża M P a raz cz ę na Św ści 75 ino uj w u |
20 iec cze rw 20 17 |
fer ta o w iu tow prz ygo yw an |
|
| 3 | kto du Dy r U re rzę kie Mo rs go w G dy ni |
brz d ś luz d Um nie nie oc eg u p rze ą o ki P łę ki w rci e N str on y r ze as po ow a łę ka Pas |
20 iec cze rw 20 17 |
fer ta o w iu tow prz ygo yw an |
|
| 4 | da ńs ku RZ GW G w |
bu do dn Prz nia st e wa op w o eg o lina ła Prz M W is art ega na rz ece wa - bo ty ro bu do lan w e |
lip 31 iec 20 17 |
fer do ta tow o go a łoż ia en z |
| lp. | iają zam aw cy |
ktu roj na zw a p e |
sta tus |
|---|---|---|---|
| 1 | ho dn ki Zac iop om ors d M lio Za j i i rzą e rac dze ń W dn h w Urz ą o yc Szc inie zec |
do bie kie ko Bu ni tar wa e s go ry za ko log zd łuż do liny ki r icz i i j ej e neg o w rz e eg do ływ ów bu do ław ki - Re p wa pr zep ga - fic Gry e |
łos ie og zen lan do p ow an e b li kow ia w op u an II kw le 2 01 7 art a |
| 2 | da ńs ku RZ GW G w |
d bu do dw óc h o óg O str wa |
łos ie og zen lan do p ow an e b li kow ia w op u an kw le 2 II 01 7 art a |
| 3 | RZ GW Wa w rsz aw a |
do ś luz lug ka Bu żeg ej Gr uzi II w wa y ow an raz i, m bu dy kie ort ost z a wa np am em n m ni, lec ś luz rni ste row zap zem ęgo ą, y, w fra ktu hn do de z d in icz i jaz i str tec u rą ną m rog wia ej - tow po l. G ka ian u ruz |
łos ie og zen lan do p ow an e b li kow ia w op u an 20 17 cze rw cu |
| 4 | RZ GW Wa w rsz aw a |
bu do dw óc h z ór bo h Prz e wa ap czn yc bio rni ka loc law kie Z W s go za po ry w no wy m nin ie, Jo da ów kar Du -To ow zap ory r n y dzi bu dp Ra wie I et wa ap - |
łos ie og zen lan do p ow an e b li kow ia w op an u 20 17 cze rw cu |
| 5 | RZ GW Po niu w zna |
de bie kt ów hy dro hn h Mo rni ja icz tec zac o nyc bio ka dn ko rni Je zio - R t z wo ego rs em on ni S ie d la d k ów z i fra ktu str po mp ow w raz n u rą tow arz ysz ącą |
łos ie og zen lan do p ow an e b li kow ia w op u an kw le 2 I 01 7 art a |
| 6 | GW niu RZ Po zna w |
Re de rni ja 1 p ize j nt mo -m o zac pro gu nr on łow ej z bio rni ka dn zap ory cz o wo eg o ko Jez ior s |
łos ie og zen lan do p ow an e b li kow ia w op u an kw le 2 01 8 I art a |
| lp. | inw est or |
ktu roj na zw a p e |
|---|---|---|
| 1 | kcj low Ko e S nst ta ru e Hy k ży |
do bu dy ku ho low ko len Bu iow te wa n o-s z ego ści k mi ejs Sz cin w cow o cze e |
|---|---|---|
| 2 | d du Ha Pro ion ct vy ar Sp . z o.o |
brz Na że Tro e ms o w |
| be é, ko d v ko ý La Ho inn st ta op rav a ry p o a v m , |
P L A |
i l. č 5, 8 0 9 m K |
/ 0 8 2 0 1 7 - |
||
|---|---|---|---|---|---|
| ř. km j 1 0 5 6, 5 5 4 - 1 0 5 6, 7 0 4 ez em , |
1 5. 1 2. 2 0 1 7 |
||||
| do l fov ko kce M V E Ru tru op rav a a re ns , |
P L A |
i l. č 2 6 m K |
/ 7 - 3 0 9 2 0 1 |
||
| b kt ů s d ř ho do l fov j Be ic Ru sta o e ou vy v - |
1, | 1. 7. 2 0 1 9 |
|||
| lan ka ko ice d la že b, O ř. km By Po B, p v op rav a , , |
/ 0 2 0 7 1 |
||||
| 1, 4 6 4- 1, 7 8 5 be ě ln í k, ip d ňo á o hra La M rot p ov o v c na - , eta p a |
P L A |
l. č 4, 7 6 m i K |
7 - 3 1. 1 0. 2 0 1 7 |
||
| I I. |
P L A |
l. č |
/ 0 9 2 0 1 |
||
| 1 2 2, 5 5 m i K |
7 - 3 1. 1 0. 2 0 1 9 |
||||
| la ba M V E K va |
P V L |
l. č 2 9 m i K |
dn ů 5. 9. 2 0 1 7 - 3 9 0 |
||
| h á n á dr ž ho lt k ic |
l. č 2 2 m i |
1 5. 1 1. 2 0 1 |
|||
| ý Su C c |
P O D |
4 0, 7 K |
7 - 3 0. 0 9. 2 0 1 9 |
||
| ť ův ka á l, št ěn ba b km Ba Hu ice ice 3 9, 1 5 0 n ov - , |
|||||
| ěn í 4 0, 7 7 8, op rav a o p ev n - |
P M O |
l. č 1 5, 9 2 m i K |
/ / 0 9 2 0 1 7 - 0 4 2 0 1 8 |
||
| ť ův ka á l, km Ba Vn 1 3, 2 2 5 - 1 4, 8 9 5, n or ov y, |
|||||
| ěn í ko ta op ev n ry |
O P M |
3 0, 0 i l. č 7 7 m K |
/ / 0 9 2 0 0 2 0 8 1 7 - 4 1 |
Przewidziano wdrożenie kompleksowych działań których celem będzie ograniczenie posiadanego przez Spółkę majątku nieprodukcyjnego i zwiększenie stopnia wykorzystania aktywów produkcyjnych poprzez:
| Podsumowanie działań w obszarze majątkowym | dane w tys. zł | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Obszar | Działanie restrukturyzacyjne Efekt Termin |
Koszty działani a |
Przewidywan e korzyści |
||||
| Majątkowy | Sprzedaż nieruchomości przy ulicy Grunwaldzkiej |
Wpływ środków pieniężnych |
koniec II kw 2017 - I kw 2018 |
200,00 | 2200 | ||
| Majątkowy | Sprzedaż nieruchomości przy ul. Małachowskiego |
Wpływ środków pieniężnych |
koniec I kw 2018 | 200,00 | 2200 | ||
| Majątkowy | Sprzedaż baz technicznej w Polsce i nieruchomości w Czechach |
Wpływ środków pieniężnych |
koniec I kw 2018 | 100,00 | 1016 | ||
| Razem | 500 | 5 416, 00 | |||||
| Razem wpływy netto (f) - (e) | 4 916,00 zł |
Sprzedaż nieruchomości w postępowaniu restrukturyzacyjnym wymagać będzie uzyskania zgody odpowiednich organów.
Przewiduje się wdrożenie następujących działań ukierunkowanych na poprawę procesów i zmiany w organizacji oraz zarządzaniu:
od 5 do 7 osób., co w rezultacie spowoduje, że szacowane roczne oszczędności z tytułu restrukturyzacji zatrudnienia wyniosą ok 2 mln.
Działania w tym obszarze koncentrować się będą na zawarciu układu z wierzycielami (restrukturyzacja zadłużenia) oraz usprawnieniu zarządzania płynnością finansową i zabezpieczeniu możliwości realizacji kontraktów.
W kwestii restrukturyzacji zadłużenia zgodnie ze sporządzonym spisem wierzytelności będzie ona obejmować zobowiązania w wysokości łącznej 21 552 396,01 zł, przy czym kwota 5 251 186,49zł stanowi zobowiązania warunkowe z tytułu udzielonych na zlecenie Spółki gwarancji. W rezultacie zobowiązania bezwarunkowe których spłatę lub inną formę restrukturyzacji należy założyć niniejszym dokumentem wynoszą ok. 16,3 mln zł
Spółka proponuje wierzycielom zawarcie układu o następującej treści:
zgodna, co do wysokości z wysokością Rat Układowych przewidzianych dla danej Grupy, a jakakolwiek część pozostała do spłaty, zostanie zaspokojona w dacie płatności ostatniej Raty Układowej.
d) Przyjęcie układu przez wierzycieli oznacza wyrażenie zgody na warunki spłaty w formie świadczeń pieniężnych dla wszystkich uprawnionych wierzycieli zgodnie z treścią układu.
Planuje się wyodrębnienie spośród wierzycieli w łącznej liczbie 5 Grup według poniższych założeń:
GRUPA NR 1 - obejmująca wierzycieli, których wierzytelność główna nie przekracza kwoty 10.000,00 zł,
GRUPA NR 2 - obejmująca wszystkich pozostałych wierzycieli zarówno prywatnoprawnych jak i publicznoprawnych nie zaliczonych do Grupy nr 1 lub Grup nr 3 – 5 (grupa tzw. średnich wierzycieli handlowych)
GRUPA NR 3 – obejmująca wierzycieli będących bankami (krajowymi i zagranicznymi), instytucjami kredytowymi oraz zakładami ubezpieczeń (krajowymi i zagranicznymi) –w zakresie w jakim przysługują im wierzytelności które nie znajdują pokrycia w ustanowionych na majątku Spółki zabezpieczeniach (grupa tzw. wierzycieli finansowych niezabezpieczonych),
GRUPA NR 4– obejmująca wierzycieli których udział w układzie wymaga ich zgody na objęcie układem z wyjątkiem ZUS:
Grupa NR 5 – obejmująca wierzycieli, którym przysługują wierzytelności z następujących tytułów:
z tytułu opóźnienia lub zwłoki w spełnieniu świadczenia innego niż pieniężne,
odszkodowań za niewykonanie i nienależyte wykonanie zobowiązania innego niż pieniężne,
konwersja 100% należności głównych na akcje dłużnika ( kwota 6 560 801,71 zł zł ) , w trybie art. 169 ust. 3 i 4 Prawa Restrukturyzacyjnego na następujących warunkach:
iv. Cena emisyjna jednej Akcji Serii F będzie równa wartości księgowej jednej akcji Spółki określonej w ostatnim (przed datą Zgromadzenia Wierzycieli wyznaczonego w celu głosowania nad układem) opublikowanym przez Spółkę i zbadanym przez biegłego rewidenta okresowym sprawozdaniu finansowym Spółki). W związku z tym Akcje Serii F będą obejmowane w ten sposób, że każda pełna kwota odpowiadająca wartości księgowej jednej akcji Spółki wierzytelności względem Spółki będzie przedmiotem konwersji na 1 Akcję Serii F. Reszta wierzytelności stanowiąca kwotę wartości wskazanych w zdaniu poprzednim zostanie wypłacona Wierzycielom zaliczonym do grupy 2 przelewem lub gotówką w terminie do 30 dni od dnia uprawomocnienia się postanowienia o zatwierdzeniu układu.
spłata 100 % wierzytelności głównych (kwota 5 738 508,36 zł ) płatna w 20 ratach kwartalnych płatnych do końca pierwszego kwartału następującego po miesiącu w którym uprawomocniło się postanowienie o zatwierdzeniu układu
W przypadku wierzycieli zabezpieczonych rzeczowo na składnikach majątku dłużnika, zbycie składnika objętego zabezpieczeniem powoduje jednorazową spłatę z uzyskanej kwoty sprzedaży pomniejszonej o koszty sprzedaży nie wyższe jednak niż 10% uzyskanej ceny alternatywnie w przypadku wierzycieli zabezpieczonych na składnikach majątku trwałego zaliczanych do nieruchomości i przeznaczonych w planie restrukturyzacji Spółki (dłużnika) do zbycia zakłada się możliwość zaspokojenia wierzyciela poprzez przejęcie składnika majątku przez wierzyciela zabezpieczonego (stosownie do art. 159 Prawa Restrukturyzacyjnego)
Sprzedaż lub przejęcie przez wierzyciela składnika majątku nastąpi po cenie nie mniejszej niż określona w sporządzonym zgodnie z art. 275 ust. 2 Prawa Restrukturyzacyjnego oszacowaniu wartości składnika wchodzącego w skład masy układowej. Odpowiedzialnym za dokonanie oszacowania jak również przeprowadzenie procesu sprzedaży w trybie aukcji lub otwartego przetargu będzie nadzorca sądowy. W przypadku zakończenia procesu sprzedaży niepowodzeniem, nadzorca może zorganizować kolejną aukcję lub przetarg z ceną wywoławczą na poziomie 2/3 wartości wyznaczonej w oszacowaniu, sporządzonym wraz z spisem inwentarza. Przejęcie składnika majątku przez wierzyciela następuje po wartości określonej ceną wywoławczą wyznaczoną w każdoczesnym przetargu ogłoszonym przez nadzorcę. Oświadczenie wierzyciela o przejęciu składnika powinno zostać złożone nadzorcy najpóźniej na 7 dni przed wyznaczoną datą przetargu lub aukcji.
W przypadku zbycia przedmiotu zabezpieczenia za zgodą wierzyciela (lub jego przejęcia przez wierzyciela) uzyskana kwota minus koszty sprzedaży max 10% zostanie przekazana (rozliczona) wierzycielowi w poczet najwcześniej wymaganych rat układowych.
Planuje się podjęcie działań ukierunkowanych na poprawę ściągalności należności. Wdrożenie projektu w tym zakresie będzie polegać w szczególności na:
Ponadto istotnym działaniem z zakresu restrukturyzacji finansów będą negocjacje i porozumienia poza układowe z bankami i instytucjami finansowymi w zakresie przywrócenia limitów dot. linii gwarancyjnych niezbędnych dla zabezpieczenia realizacji kontraktów.
| Opis środka restrukturyzacyjnego | Termin | Wierzyciel ( konieczna zgoda/ współdziałanie) |
Koszt środka |
|---|---|---|---|
| 1. Zawarcie układu z wierzycielami i ewentualnych porozumień poza - układowych ( dotyczy wierzycieli zabezpieczonych, o ile nie wyrażą zgody na objęcie układem) |
IV kwartał 2017 r | wierzyciele grup 1-5 |
koszty postepowania restrukturyzacyjnego |
| 2. Sprzedaż nieruchomości przy ul. Grunwaldzkiej |
II kwartał 2017 r - I kwartał 2018 r |
wierzyciele zabezpieczeni z grupy 4 |
koszty sprzedaży, wyceny nieruchomości |
| 3. Sprzedaż nieruchomości przy ulicy Małachowskiego |
I kwartał 2018 r. | wierzyciele grupy 3 |
koszty sprzedaży, wyceny nieruchomości |
| 4. Sprzedaż nieruchomości zaplecza produkcyjnego w Rekcinie i Racice |
I kwartał 2018 r. | n/d | koszty sprzedaży |
| 5. Restrukturyzacja zatrudnienia | 2016-2017 r | n/d | koszty odpraw dla zwalnianych pracowników |
| 6. Spłata wierzycieli z sumą wierzytelności do 20 000 zł |
od II kwartału 2018 przez 12 mcy |
wierzyciele grupy 1 |
koszty spłacanych rat układowych |
| 7. Spłata wierzycieli z pozostałych grup |
Od II kwartału 2018 przez 20 kwartałów |
wierzyciele grupy 2 – 5 |
koszty spłacanych rat układowych |
| 8.Wprowadzenie projektów integrujących działalność spółki ze Zremb Chojnice S.A. |
Od I kwartału 2017 do II kwartału 2018 |
n/d | koszty sprzedaży |
| 9.Emisja udziałów | IV kwartał 2017 r | wierzyciele grupy 3 |
brak istotnych kosztów |
| 10 Transformacja w kierunku firmy inżynieryjno – technicznej |
2018 - 2020 | n/d | koszty inwestycji w kapitał ludzki i usprawnienie procesów |
Spółka prowadzi działalność w dwóch obszarach. Podstawowy stanowi działalność w sektorze budownictwa, gdzie pełni ona rolę głównego wykonawcy lub podwykonawcy robót budowlanych . Ponadto domeną Spółki jest wynajem powierzchni biurowych. Plan restrukturyzacji zakłada całkowitą rezygnację z drugiego obszaru aktywności Spółki poprzez sprzedaż posiadanych nieruchomości. W zakresie podstawowej działalności Spółki ograniczyła ona własne moce wykonawcze poprzez redukcję zatrudnienia pracowników bezpośrednio produkcyjnych.
w tym wykorzystania dostępnego kapitału, sprzedaży aktywów w celu finansowania restrukturyzacji, finansowych zobowiązań udziałowców i osób trzecich, w szczególności banków lub innych kredytodawców, wielkości udzielonej i wnioskowanej pomocy publicznej oraz pomocy de minimis lub pomocy de minimis w rolnictwie lub rybołówstwie i wykazania zapotrzebowania na nią
| Metoda/źródło finansowania |
Termin realizacji |
Wpływ [PLN] | Przeznaczenie finansowania | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. Nadwyżki z wpływów z prowadzenia działalności przedsiębiorstwa |
2017-2023 | Wpływ na poziomie ( EBITDA ok. 300 - 2000 mln zł średniorocznie |
spłata wierzycieli grup I, III i IV | |||
| 2. Sprzedaż majątku ruchomego i nieruchomego |
2018 | [4,9 mln zł] | spłata wierzycieli zabezpieczonych | |||
| 3. Odnowienie możliwości korzystania z gwarancji bankowych i ubezpieczeniowych |
2017 | Zwiększenie możliwości kontraktacyjnych |
finansowanie realizacji kontraktów | |||
| 4. Poprawa ściągalności należności |
2017 | Poprawa wskaźników płynności |
finansowanie realizacji kontraktów | |||
| 5.Nowa emisja akcji | 2017 | ok 6 mln zł | spłata wierzycieli grupy 2 | |||
| 6.Wykorzystanie synergii rynkowych i integracja operacyjna z Zremb Chojnice |
2017/2018 | trudny do oszacowania |
- | |||
| 7.Odroczenie terminu płatności i rozłożenie na raty płatności 2017-2022 publiczno-prawnych |
n/d | nie jest o pomoc publiczna z uwagi na pozytywny wynik testu prywatnego wierzyciela stanowiący załącznik do planu restrukturyzacji |
| Wariant Bazowy | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | |||
| Przychody | 44 241 | 50 435 | 53 532 | 58 885 | 64 773 | 71 251 | ||
| Koszty operacyjne | 45 967 | 49 333 | 53 501 | 58 614 | 64 231 | 70 402 | ||
| Koszty finansowe | 200 | 210 | 221 | 232 | 243 | 255 | ||
| Koszty postępowania restrukturyzacyjnego | 300 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
| Podatki (bez CIT) | ||||||||
| Amortyzacja | 1 362 | 1 324 | 1 264 | 565 | 46 | 46 | ||
| EBITDA | -565 | 2 216 | 1 074 | 605 | 345 | 639 | ||
| Wynik netto | -1 926 | 892 | -189 | 40 | 300 | 593 | ||
| Środki na koniec okresu | 1 264 | 4 530 | 3 836 | 3 003 | 1 849 | 1 315 | ||
| Wariant Optymistyczny | ||||||||
| 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | |||
| Przychody | 44 241 | 51 320 | 55 496 | 62 156 | 69 614 | 77 968 | ||
| Koszty operacyjne | 45 967 | 50 170 | 55 340 | 61 675 | 68 763 | 76 691 | ||
| Koszty finansowe | 200 | 210 | 221 | 232 | 243 | 255 | ||
| Koszty postępowania restrukturyzacyjnego | 300 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
| Podatki (bez CIT) | ||||||||
| Amortyzacja | 1 362 | 1 324 | 1 264 | 565 | 46 | 46 | ||
| EBITDA | -565 | 2 263 | 1 200 | 813 | 654 | 1 068 | ||
| Wynik netto | -1 926 | 940 | -64 | 249 | 609 | 1 022 | ||
| Środki na koniec okresu | 1 264 | 4 578 | 4 009 | 3 384 | 2 540 | 2 434 |
Krzysztof Kosiorek Sobolewski, Bartosz Michalski, Sławomir Burczyk, Dariusz Białous, Karina Tomaszczuk Danuta Wruck Joanna Kosiorek Sobolewski
Jerzy Sławek ( nadzorca sądowy) Krzysztof Kosiorek Sobolewski, Bartosz Michalski, Danuta Wruck, Sławomir Burczyk, Dariusz Białous, Karina Tomaszczuk Joanna Kosiorek Sobolewski Piotr Słupski (Invrest PS)
12 czerwca 2017 r.
Building tools?
Free accounts include 100 API calls/year for testing.
Have a question? We'll get back to you promptly.