13 Jul - Plantaze a.d. Podgorica

Audit Report / Information • May 4, 2017

FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS, U.C.I. 7

Informe de auditoría independencia, cuentas anuales e informe de gestión al 31 de diciembre de 2016

INFORME DE AUDITORÍA INDEPENDIENTE DE CUENTAS ANUALES

Al Consejo de Administración de Santander de Titulización, Sociedad Gestora de Fondos de Titulización, S.A.:

Informe sobre las cuentas anuales

Hemos auditado las cuentas anuales adjuntas de Fondo de Titulización de Activos, U.C.I. 7, que comprenden el balance al 31 de diciembre de 2016, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de ingresos y gastos reconocidos, el estado de flujos de efectivo y la memoria correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha.

Responsabilidad de los Administradores de la Sociedad Gestora del Fondo en relación con las cuentas anuales

Los Administradores de la Sociedad Gestora del Fondo son responsables de formular las cuentas anuales adjuntas, de forma que expresen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de Fondo de Titulización de Activos, U.C.I. 7, de conformidad con el marco normativo de información financiera aplicable al Fondo en España, que se identifica en la Nota 2 de la memoria adjunta, y del control interno que consideren necesario para permitir la preparación de cuentas anuales libres de incorrección material, debida a fraude o error.

Responsabilidad del auditor

Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las cuentas anuales adjuntas basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestra auditoría de conformidad con la normativa reguladora de la auditoría de cuentas vigente en España. Dicha normativa exige que cumplamos los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable de que las cuentas anuales están libres de incorrecciones materiales.

Una auditoría requiere la aplicación de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los importes y la información revelada en las cuentas anuales. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluida la valoración de los riesgos de incorrección material en las cuentas anuales, debida a fraude o error. Al efectuar dichas valoraciones del riesgo, el auditor tiene en cuenta el control interno relevante para la formulación por parte de la Sociedad Gestora de las cuentas anuales del Fondo, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno del Fondo. Una auditoría también incluye la evaluación de las políticas contables aplicadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por la Dirección de la Sociedad Gestora del Fondo, así como la evaluación de la presentación de las cuentas anuales tomadas en su conjunto.

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido proporciona una base suficiente y adecuada para nuestra opinión de auditoría.

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L., Torre PwC, Pº de la Castellana 259 B, 28046 Madrid, España Tel.: +34 915 684 400 / +34 902 021 111, Fax: +34 915 685 400, www.pwc.es

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Opinión

En nuestra opinión, las cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Fondo de Titulización de Activos, U.C.I. 7 al 31 de diciembre de 2016, así como de sus resultados y flujos de efectivo correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha, de conformidad con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación y, en particular, con los principios y criterios contenidos en el mismo.

Párrafo de énfasis

Llamamos la atención sobre la Nota 5 de la memoria adjunta, en la que se detalla que, de acuerdo con lo establecido en la escritura de constitución del Fondo, la Sociedad Gestora podrá ejercer la liquidación de forma anticipada del Fondo en el caso de que el importe del saldo de los Derechos de Crédito pendientes de amortización sea inferior a 45.500 miles de euros, equivalente al 10% del activo inicial del Fondo, situación a la que se llegó durante el ejercicio 2015 sin que, a la fecha de emisión de este informe, los Administradores de la Sociedad Gestora hayan considerado aún la opción de llevar a cabo dicho ejercicio. Esta cuestión no modifica nuestra opinión.

Otras cuestiones

Con fecha 25 de abril de 2016 otros auditores emitieron su informe de auditoría acerca de las cuentas anuales del ejercicio 2015, en el que expresaron una opinión favorable.

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

El informe de gestión adjunto del ejercicio 2016 contiene las explicaciones que los Administradores de la Sociedad Gestora del Fondo consideran oportunas sobre la situación del Fondo, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2016. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables del Fondo.

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L.

Javier Pato Blázquez

28 de abril de 2017

N= 01/17/30715 Año 2017
Año Año CORPORATIVO: 96,00 EUR

------------------------Informe de auditoria de cuentas sujeto informe de auditoría de cuentas
a la normativa de auditoría de cuentas española o internacional

Fondo de Titulización de Activos, U.C.I. 7

Cuentas Anuales e Informe de Gestión correspondientes al ejercicio 2016

fondo de titulización de activos, u.c.i. 7

balance al 31 de diciembre de 2016

(Miles de Euros)

ACTIVO	Nota	34/12/2016	31/12/2015	PASIVO	Nota	31/12/2016	31/12/2015
ACTIVO NO CORRIENTE			(")	PASIVO NO CORRIENTE			(*)
Activos financieros a largo plazo				Provisiones a largo plazo
Activos Titulizados				Provisión por garantias financieras
Participaciones hipotecarias				Provisión por margen de intermediación
Certificados de transmisión hipotecaria Préstamos hipotecarios				Otras provisiones
Cédulas hipotecarias				Pasivos financieros a largo plazo Obligaciones y otros valores emitidos
Préstamos a promolores				Series no subordinadas
Préstamos a PYMES				Series subordinadas
Préstamos a empresas Préstamos corporativos				Correcciones de valor por repercusión de pérdidas (-)
Cédulas territoriales				Intereses y gastos devengados no vencidos Ajustes por operaciones de cobertura
Bonos de tesoreria				Deudas con entidades de crédito
Deuda subordinada				Préstamo subordinado
Créditos AAPP Prestamo consumo				Crédito línea de liquidez dispuesta
Préslamo automoción				Otras deudas con entidades de crédito Correcciones de valor por repercusión de pérdidas {-)
Cuotas de arrendamiento financiero (leasing)				Intereses y gastos devengados no vencidos
Cuentas a cobrar				Ajustes por operaciones de cobertura
Activos titulizados futuros				Derivados
Bonos de titulización Cédulas internacionalización				Derivados de cobertura
Otros				Derivados de negociación Correcciones de valor por repercusión de pérdidas
Intereses y gastos devengados no vencidos				Otros pasivos financieros
Activos dudosos - principal -				Garantías financieras
Activos dudosos - Interés y ctros -				Olros
Correcciones de valor por deterioro de aclivos (-) Ajustes por operaciones de cobertura				Correcciones de valor por repercusión de perdidas (-) Pasivos por impuesto diferido
Derivados
Derivados de cobertura
Derivados de negociación
Otros activos financieros Valores representativos de deuda
Instrumentos de patrimonio
Garantias financiaras
Otros
Correcciones de valor por deterioro de activos (-)
Pro-memoria: cedidos, pignorados o gravados en garantia
Activos por impuesto diferido
Otros activos no corrientes
ACTIVO CORRIENTE		41.500	46.719	PASIVO CORRIENTE Pasivos vinculados con activos no correntes		41.500	46.719
Activos no corrientes mantenidos para la venta				mantenidos para
Activos financieros a corto plazo		38.038	43.233	a venta
Aclivos Titulizados		38.038	43.233	Provisiones a corto plazo
Participaciones hipotecarias	5	37.448	42,507	Provisión garantias financieras
Certificados de transmisión hipolecaria Préstamos hipolecarios				Provisión por margen de intermediación Otras provisiones
Cédulas hipotecarias				Pasivos financieros a corto plazo		41.375	46,585
Préslamos a promotores				Obligaciones y otros valores emilidos	7	37.960	43.189
Préstamos a PYMES				Series no subordinadas		34.547	39.753
Préstamos a empresas Préstamos corporativos				Senes subordinadas		3.413	3.413
Cédulas territoriales				Correcciones de valor por repercusión de pérdidas (-) Intereses y gaslos devengados no vencidos
Bonos de tesorería				Intereses vencidos e impagados			3
Deuda subordinada				Ajustes por operaciones de cobertura
Créditos AAPP Préstamo consumo				Deudas con entidades de crédito Préstamo subordinado	8	3.415 3.415	3.416 3.415
Préstamo automoción				Crédito linea de liquidez dispuesta
Cuotas de arrendamiento linanciero (leasing)				Olras deudas con entidades de crédito
Cuentas a cobrar				Correcciones de valor por repercusión de pérdidas (-)
Activos litulizados fuluros Bonos de litulización				Intereses y gastos devengados no vencidos
Cédulas internacionalización				Intereses vencidos e impagados Ajustes por operaciones de cobertura
Otros				Cerivados
Intereses y gaslos devengados no vencidos		121	133	Derivados de cobertura
Intereses vencidos e impagados		2	2	Derivados de negociación
Activos dudosos - principal Activos dudosos - intereses -		446 25	ടലു 25	Correcciones de valor por repercusión de pérdidas (-) Otros pasivos financieros
Correcciones de valor por deterioro de activos (-)		(4)	(3)	Acreedores y otras cuentas a pagar
Ajustes por operaciones de cobertura				Garantías financieras
Denvados Denvados de cobertura				Otros
Derivados de negociación				Correcciones de valor por repercusión de perdidas (-) Ajustes por per odificaciones	9	ર રહ	+34
Otros activos financieros				Comisiones		114	126
Valores representativos de deuda				Comisión sociedad gestora		2	2
Instrumentos de patrimonio				Comisión administrador		1	-
Ceucores y otras cuentas a cobrar Garantias financieras				Comision agente de pagos Comisión variable		111
Olros				Otras comisiones del cedente			123
Correcciones de vaior por deterioro de activos (-)				Correcciones de valor por repercusión de perdidas (-)
Pro-memoría:cedidos, pigrorados o gravados en				Otras comisiones
garantia Alustes por periodificaciones				Oros		11	8
Comisiones
Otros
				AJUSTES REPERCUTIDOS EN BALANCE DE INGRESOS Y
				GASTOS RECONOCIDOS
Efectivo y otros activos liquidos equivalentes	ರಿ	3.462	3.486	Activos financieros disponible para la venta
Tesorería		3.462	3.486	Coberturas de flujos de efectivo
Otros aclivos líquidos equivalentes				Otros ingresos/ganancias y gastos/perdidas reconocidos
TOTAL ACTIVC		41.500	46.719	TOTAL PASIVO		41.50C	46.719

(") Se presenta, unica y exciusivemente, a efectos comparalivos.
Las Notas 1 a 13 y el Anexo descritos en la Meriona acijunta forman parte inlegrante del balance al 31 de di

FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS, U.C.I. 7

CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016

(Miles de Euros)

	Nota	Ejercicio 2016	Ejercicio 2015 (*)
Intereses y rendimientos asimilados		567	775
Activos Titulizados	5	567	775
Otros activos financieros
Intereses y cargas asimilados		(60)	(166)
Obligaciones y otros valores emitidos	7	(28)	(136)
Deudas con entidades de crédito	8	(20)	(25)
Otros pasivos financieros	6	(12)	(5)
Resultado de operaciones de cobertura de flujos de efectivo (neto)
MARGEN DE INTERESES		507	eog
Resultado de operaciones financieras (neto)
Resultados derivados de negociación
Otros ajustes de valoración en carteras a VR con cambios en PyG
Activos financieros disponibles para la venta
Otros
Diferencias de cambio (neto)
Otros ingresos de explotación		(506)	(609)
Otros gastos de explotación	10	(23)	(22)
Servicios exteriores			(8)
Servicios de profesionales independientes		(5
Servicios bancarios y similares
Publicidad y propaganda			(14)
Otros servicios		(18)
Tributos	9	(483)	(587)
Otros gastos de gestión corriente			(28)
Comisión de Sociedad gestora		(57) (24)	(24
Comisión administrador
Comisión del agente financiero/pagos		(402)	(505)
Comisión Variable
Otras comisiones del cedente
Otros gastos
Deterioro de activos financieros (neto)		(1) こ
Deterioro neto de activos titulizados Deterioro neto de otros activos financieros
Dotaciones a provisiones (neto)
Dotación provisión por garantías financieras
Dotación provisión por margen de intermediación
Dotación otras provisiones
Ganancias (pérdidas) en la baja de activos no corrientes en venta
Repercusión de pérdidas (ganancias)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS
Impuesto sobre beneficios
RESULTADO DEL EJERCICIO

(*) Se presenta, única y exclusivamente, a efectos comparativos.

Las Notas 1 a 13 y el Anexo descritos en la Memoria adjunta forman parte integrante de la cuenta de

pérdidas y ganancias del ejercicio 2016.

fondo de titulización de activos, u.c.i. 7

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016

(Miles de Euros)

	Ejercicio 2016	Ejercicio 2015 (*)
		(3)
FLUJOS DE EFECTIVO ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN	526	613
Flujo de caja neto por intereses de las operaciones	579	784
Intereses cobrados de los activos titulizados (Nota 5)	(30)	(142)
Intereses pagados por las obligaciones y otros valores emitidos (Nota 7)
Cobros por operaciones de derivados de cobertura
Pagos por operaciones de derivados de cobertura	(8)	(ব
Intereses cobrados de inversiones tinancieros (Nota 8)		(25)
Intereses pagados por deudas con entidades de crédito (Nota 8)	(15)
Otros intereses cobrados/pagados (neto)		(594)
Comisiones y gastos por servicios financieros pagados	(495)
Comisión sociedad gestora (Nota 9)	(57)	(28)
Comisión administrador (Nota 9)	(24)	(24)
Comisión agente financiero/pagos
Comision variable (Nota 9)	(414)	(512)
Otras comisiones
Otros flujos de caja provenientes de actividades de explotación	(31)	(22)
Pagos por garantias financieras
Cobros por garantias financieras
Pagos por operaciones de derivados de negociación
Cobros por operaciones de derivados de negociación
Otros pagos de explotación (Nota 10)	(31)	(22)
Otros cobros de explotación
FLUJOS DE EFECTIVO ACTIVIDADES INVERSION/FINANCIACIÓN	(24)	34
Flujos de caja netos por emisión de valores de titulización
Flujos de caja por adquisición de activos financieros
Flujos de caja netos por amortizaciones y procedentes de otros activos	(24)	34
Cobros por amortización ordinaria de activos titulizados (Nota 5)	4.259	4.506
Cobros por amortización anticipada de activos titulizados (Nota 5)	023	1.217
Cobros por amortización previamente impagada de activos titulizados
Cobros por amortización de activos previamente clasificados como fallidos
Cobros netos procedentes de activos recibidos por ejecución de garantías
Pagos por amortización de obligaciones y otros valores emitidos (Nota 7)	(5.206)	(5.689)
Otros flujos provenientes de operaciones del Fondo
Cobros por concesión de deudas con entidades de créditos
Pagos por amortización deudas con entidades de créditos
Pagos a Administraciones públicas
Otros cobros y pagos
INCREMENTO (+) DISMINUCION (-) DE EFECTIVO O EQUIVALENTES	(24)	31
	3.486	3.455
Efectivo o equivalentes al comienzo del periodo (Nota 6)	3.462	3.486
Efectivo o equivalentes al fina! del periodo (Nota 6)

(*) Se presenta, única y exclusivamente, a efectos comparativos.

Las Notas 1 a 13 y el Anexo descritos en la Memoria adjunta forman parte integrante del estado de flujos de efectivo

de! ejercicic 2016.

FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS, U.C.I. 7

ESTADO DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016

(Miles de Euros)

	Ejercicio 2016	Ejercicio 2015 (*)
Activos financieros disponibles para la venta
Ganancias (pérdidas) por valoración
Importe bruto de las ganancias (pérdidas) por valoración
Efecto fiscal
Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganaficias Otras reclasificaciones
Importes repercutidos a la cuenta de pasivo en el periodo
Total ingresos y gastos reconocidos por activos financieros disponibles para la venta
Cobertura de los flujos de efectivo
Ganancias (pérdidas) por valoración
Importe bruto de las ganancias (pérdidas) por valoración
Efecto fiscal
Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias
Otras reclasificaciones
Importes repercutidos a la cuenta de pasivo en el periodo
Total ingresos y gastos reconocidos por coberturas contables
Otros ingresos/ganancias y gastos/pérdidas reconocidos
lmporte de otros ingresos/ganancias y gastos/pérdidas reconocidos directamente en el periodo
importe bruto de las ganancias (pérdidas) por valoración
Efecto fiscal
Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias
Importes repercutidos a la cuenta de pasivo en el periodo
Total ingresos y gastos reconocidos por otros ingresos/ganancias
TOTAL DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS

(*) Se presenta, única y exclusivamente, a efectos comparativos.

Las Notas 1 a 13 y el Anexo descritos en la Memoria adjunta forman parte integrante del estado de ingresos
Las Notas 1 a 13 y el Anexo descritos en la Memoria adjunta form

y gastos reconocidos del ejercicio 2016.

Fondo de Titulización de Activos, U.C.I. 7

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016

1. Naturaleza y actividad

a) Reseña del Fondo

Fondo de Titulización de Activos, U.C.I. 7 (en adelante, "el Fondo") se constituyó mediante Escritura Pública de fecha 25 de octubre de 2001. El Fondo se encuentra sujeto a lo dispuesto en la Ley 5/2015, de 27 de abril, de fomento de la financiación empresarial y en la restante normativa aplicable, así como en lo dispuesto en la propia escritura de constitución del Fondo.

El Fondo constituye un patrimonio separado y tiene el carácter de cerrado por el pasivo. La función del Fondo consiste en la adquisición de Activos titulizados derivados de préstamos hipotecarios, instrumentados en participaciones hipotecarias -véase Nota 5- (en adelante, los "Activos titulizados"), y en la emisión de bonos de titulización, por un importe total de 455.000 miles de euros (véase Nota 7). El desembolso de los Activos titulizados iniciales, así como el de los bonos de titulización, se produjo el 30 de octubre de 2001, fecha en la que comenzaron a devengarse los ingresos y gastos del Fondo.

El Fondo carece de personalidad jurídica y es gestionado por Santander de Titulización, Sociedad Gestora de Fondos de Titulización, S.A. (en adelante, "la Sociedad Gestora", entidad integrada en el Grupo Santander). La comisión de administración que se paga a la Sociedad Gestora se calcula como el 0,030% anual del valor de los bonos de titulización pendientes de amortización en la fecha anterior a la de pago de dichos bonos, con un mínimo de 45.000 euros anuales.

La gestión y administración de los Activos titulizados corresponden a la sociedad cedente de los mismos, Unión de Créditos Inmobiliarios, Establecimiento Financiero de Crédito, S.A. (en adelante U.C.I), obteniendo por dicha gestión una contraprestación trimestral (pagadera los días 17 de junio, 17 de septiembre y 17 de diciembre de cada año) de 6.000 euros (Impuesto sobre el Valor Añadido incluido) y una cantidad variable que se devengará trimestralmente en cada fecha de pago igual a la diferencia entre los ingresos y gastos del Fondo. En el caso de que dicho margen de intermediación fuese negativo, se repercutiría de acuerdo a lo indicado en la Nota 3.g. U.C.I no asume ninguna responsabilidad por el impago de dichos préstamos.

La entidad depositaria de los certificados de transmisión de hipoteca y de las participaciones hipotecarias, y designada como Agente de Pagos es Banco Santander, S.A. U.C.I actuará como depositario de las escrituras de formalización de los préstamos hipotecarios.

El Fondo tiene cuentas de tesorería abiertas en Santander UK Plc. y Banco Santander, S.A. (véase Nota 6). Banco Santander, S.A. y Union de Crédit pour le Batiment, S.A., tienen concedido un préstamo subordinado al Fondo, al 50% cada una en su posición acreedora (véase Nota 8).

b) Duración del Fondo

l a actividad del Fondo se inició el día de la fecha de constitución del Fondo y finalizará el 17 de marzo de 2033 salvo que con anterioridad se hubiera procedido a la liquidación anticipada del mismo.

Liquidación

La Sociedad Gestora, previa comunicación a la CNMV, estará facultada para proceder a la Liquidación Anticipada del Fondo y con ello a la Amortización Anticipada de la totalidad de la Emisión de Bonos y extinción del Fondo en cualquier fecha, con los supuestos y los requisitos descritos en el apartado 5.3.1. del Folleto de Emisión.

Extinción

El Fondo se extinguirá en todo caso a consecuencia de las circunstancias y con el procedimiento descrito en el apartado 5.3.2. del Folleto de Emisión.

2. Bases de presentación de las cuentas anuales

a) Imagen fiel

Las Cuentas Anuales comprenden el balance, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de ingresos y gastos reconocidos, el estado de flujos de efectivo y la memoria, de la que forman parte los estados financieros públicos S.05.1, S.05.3, S.05.4, S.05.5 y el apartado correspondiente a las notas explicativas del estado S.06, adjuntos en el Anexo. Las cuentas anuales se han preparado a partir de los registros contables que del Fondo mantiene su Sociedad Gestora y se formulan de acuerdo con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación al Fondo, que es el establecido en la Circular 2/2016, de 20 de abril, de la Comisión Nacional de Valores, de forma que muestran la imagen fiel de la situación financiera del Fondo al 31 de diciembre de 2016 y de los resultados de sus operaciones y de los flujos de efectivo que se han generado durante el ejercicio terminado en esa fecha.

Las cuentas anuales del Fondo han sido formuladas y aprobadas por los Administradores de su Sociedad Gestora, en su reunión celebrada el 17 de febrero de 2017.

b) Principios contables no obligatorios aplicados

Los Administradores de la Sociedad Gestora del Fondo han formulado estas cuentas anuales teniendo en consideración los principios contables y las normas contables de aplicación obligatoria que tienen un efecto significativo en las mismas. No existe ningún principio contable o criterio de valoración que, siendo obligatorio, haya dejado de aplicarse. Adicionalmente, no se han aplicado principios contables no obligatorios.

c) Aspectos críticos de la valoración y estimación de la incertidumbre

Los resultados son sensibles a los principios y políticas contables, criterios de valoración y estimaciones seguidos por los Administradores de la Sociedad Gestora del Fondo para la elaboración de las cuentas anuales. Los principales principios y políticas contables y criterios de valoración se indican en la Nota 3.

En la elaboración de las cuentas anuales del Fondo se han utilizado, ocasionalmente, estimaciones realizadas por los Administradores de la Sociedad Gestora para cuantificar algunos de los activos, pasivos, ingresos y gastos que figuran registrados en ellas. Básicamente, estas estimaciones se refieren a la evaluación de posibles por deterioro que, en su caso, puedan tener determinados activos (véanse Notas 3.c y 5), al valor razonable de determinados instrumentos financieros (véase Nota 3.b) y a la cancelación anticipada, en su caso. A pesar de que estas estimaciones se han realizado sobre la base de la mejor información disponible al cierre del ejercicio 2016, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas (al alza o a la baja) en los próximos ejercicios, lo que se realizaría, en su caso, de forma prospectiva, de acuerdo con la normativa contable en vigor,

d) Comparación de la información

Los Administradores de la Sociedad Gestora del Fondo presentan, a efectos comparativos, con cada una de las cifras que se desdosan en las presentes cuentas anuales, además de las cifras del ejercicio 2016, las correspondientes al ejercicio anterior, tal y como se establece en el apartado 7 de la Norma 28º de la citada Circular, por lo que, la información contenida en esta Memoria referida al ejercicio 2015 se presenta, exclusivamente, a efectos comparativos con la información relativa al ejercicio 2016.

El 30 abril de 2016 se publicó en el B.O.E. la Circular 2/2016, de 20 de abril, de la CNMV sobre normas contables, cuentas anuales, estados financieros públicos y estados reservados de información estadística de los fondos de titulización, que entró en vigor el día siguiente al de su publicación. Esta Circular derogó la Circular 2/2009, de 25 de abril, de la CNMV, que versaba sobre el mismo asunto. Los principales efectos de este cambio normativo son los siguientes:

• La nueva Circular introduce algunos cambios en la denominación de determinadas cuentas de los estados financieros, sin que impliquen cambios en la clasificación de activos y pasivos entre "no corrientes" y "corrientes". Por tanto, debe tenerse en cuenta que los modelos de Balance, Cuenta de Pérdidas y Ganancias, Estado de Flujos de Efectivo y Estado de Ingresos y Gastos y las notas explicativas incluidos a efectos comparativos en las presentes anuales correspondientes al ejercicio 2016, difieren de los incluidos en las cuentas anuales correspondientes al ejercicio 2015.

e) Agrupación de partidas

Determinadas partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de flujos de efectivo y del estado de ingresos y gastos reconocidos se presentan de forma agrupada para facilitar su comprensión, si bien, en determinados casos, se ha incluido la información desagregada en las correspondientes notas de la memoria.

f) Elementos recogidos en varias partidas

En la elaboración de los estados financieros, no se han registrado elementos patrimoniales en dos o más partidas del balance.

g) Corrección de errores

En la elaboración de estas cuentas anuales no se ha puesto de manifiesto ningún error significativo que haya supuesto la reexpresión de los importes incluidos en las cuentas anuales del ejercicio 2015.

h) Cambios en criterios contables

Durante el ejercicio 2016 no se han producido cambios de criterios contables significativos respecto a los criterios aplicados en el ejercicio 2015 (ver Nota 2.d).

i) Impacto medioambiental

Dada la actividad a la que se dedica el Fondo, éste no tiene responsabilidades, gastos, activos, ni provisiones o contingencias de carácter medioambiental que pudieran ser significativos en relación con la situación financiera y los resultados del mismo. Por este motivo, no se incluyen desgloses específicos en la presente memoria respecto a información de cuestiones medioambientales.

j) Empresa en funcionamiento

Los Administradores han considerado que la gestión del Fondo continuará en un futuro previsible, por lo que la aplicación de los principios y criterios contables no tiene el propósito de determinar el valor del patrimonio neto a efectos de su transmisión global o parcial, ni el importe resultante en caso de su liquidación total. Asimismo, dada la naturaleza de los activos y pasivos del Fondo, no se espera que se produzcan diferencias significativas cuando se efectúe la liquidación de los mismos.

k) Hechos posteriores

Con posterioridad al cierre del ejercicio 2016, y hasta la formulación de estas cuentas anuales, no se ha producido ningún hecho significativo no descrito en las restantes notas de esta memoria que tenga un efecto significativo en dichas cuentas anuales.

3. Normas de registro y valoración

En la elaboración de las cuentas anuales del Fondo, correspondientes al ejercicio 2016, se han aplicado los siguientes principios, políticas contables y criterios de valoración, de acuerdo con lo establecido en la Circular 2/2016, de 20 de abril:

a) Definición y clasificación de los instrumentos financieros a efectos de su presentación y valoración

i. Definición

Un "instrumento financiero" es un contrato que da lugar a un activo financiero en una entidad y, simultáneamente, a un pasivo financiero o instrumento de capital en otra entidad.

Un "derivado financiero" es un instrumento financiero cuyo valor cambia como respuesta a los cambios en una variable observable de mercado (tal como un tipo de interés, de cambio, el precio de un instrumento financiero o un índice de mercado, incluyendo las calificaciones crediticias), cuya inversión inicial es muy pequeña en relación a otros instrumentos financieros con respuesta similar a los cambios en las condiciones de mercado y que se liquida, generalmente, en una fecha futura.

ii. Clasificación de los activos financieros

Los activos financieros se desglosan, a efectos de su presentación, en los siguientes epigrafes del balance:

Activos titulizados: Incluye los activos cedidos al Fondo como consecuencia del proceso de titulización, atendiendo a su naturaleza.

Activos no corrientes mantenidos para la venta: Incluye el importe de los activos surgidos como consecuencia del proceso de adjudicación de activos en pago de deudas.

Derivados: Este epígrafe recoge los derivados contratados por el Fondo, distinguiendo entre aquéllos que cumplen las condiciones para la aplicación de la contabilidad de coberturas de aquéllos que deben ser clasificados a efectos de su valoración dentro de la cartera de negociación. Se incluyen también los derivados implícitos en un instrumento financiero híbrido, cuando se haya separado del contrato principal, los cuales se registran atendiendo a su naturaleza.

Ajustes por periodificaciones - Comisiones: Este epígrafe incluye las comisiones pagadas por anticipado, en concepto de gestión del Fondo o de administración de los activos o de los bonos emitidos, y que a la fecha de presentación del balance estén pendientes de devengo contable.

Ajustes por periodificaciones - Otros: Incluye el importe de otros gastos de diversa naturaleza pagados por anticipado.

Efectivo y otros activos líquidos equivalentes: Este epígrafe incluye la tesorería, los depósitos bancarios a la vista y los instrumentos financieros que sean convertibles en efectivo y que en el momento de su adquisición, su vencimiento no fuera superior a tres meses, siempre que no exista riesgo significativo de cambios de valor y formen parte de la política de gestión normal de la tesorería del Fondo para hacer frente a sus obligaciones de pago".

Clasificación de los pasivos financieros iii.

Los pasivos financieros se desglosan, a efectos de su presentación y valoración, en los siguientes epígrafes del balance:

Provisiones a largo plazo, Obligaciones y otros valores emitidos; Deudas con entidades de crédito; Derivados; Otros pasivos financieros; Provisiones a corto plazo;

Provisiones a corto y a largo plazo: Estos epígrafes incluyen los importes de provisiones para la cobertura de activos o contingencias, sin que su importe, en caso de no ser necesario, se pueda traspasar sin reflejo en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Pasivos financieros a corto y a largo plazo: Incluyen, principalmente, aquellos pasivos emitidos por el Fondo y que financian la adquisición de los activos titulizados.

Derivados: Este epígrafe recoge los derivados contratados por el Fondo, distinguiendo entre aquéllos que cumplen las condiciones para la aplicación de la contabilidad de coberturas de aquéllos que deben ser clasificados a efectos de su valoración dentro de la cartera de negociación. Se incluyen también los derivados impilícitos en un instrumento financiero híbrido, cuando se haya separado del contrato principal, los cuales se registran atendiendo a su naturaleza.

b) Reconocimiento y valoración de los activos y pasivos financieros

i. Reconocimiento y valoración de los activos financieros

Los activos financieros clasificados, a efectos de su valoración, como "Préstamos y partidas a cobra" se Eocaros inicialmente, por su "valor razonable" (que salvo evidencia en contrario será el precio de la transacción), incluyendo los costes de transacción directamente atribuibles a la operación. Posteriormente, dichos activos se valoran por su coste amortizado, contabilizándose los intereses devengados en el epígrafe "Intereses y rendimientos asimilados" de la cuenta de pérdidas y ganancias mediante el método del tipo de interés efectivo. No obstante, aquellas partidas cuyo importe se espera recibir en un plazo no superior a tres meses se valor nominal siempre y cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo sea totalmente inmaterial.

ii. Reconocimiento y valoración de los pasivos financieros

Los pasivos financieros clasificados, a efectos de su valoración, como "Débitos y partidas a pagar", se valoran, inicialmente, por su "valor razonable" (que salvo evidencia en contrario será el precio de la transacción) incluyendo los costes de transacción directamente atribuibles a la operación. Posteriormente, dichos pasivos se valoran por su coste amortizado, contabilizándose los intereses devengados en el epígrafe "Intereses y cargas asimilados" de la cuenta de pérdidas y ganancias mediante el método del tipo de interés efectivo. No obstante, aquellas partidas cuyo importe se espera pagar en un plazo inferior a tres meses se valoran a su valor nominal siempre y cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo sea totalmente inmaterial.

Se considerarán, en su caso, costes directamente atribuibles a las emisiones los costes de dirección y aseguramiento de la emisión inicial de la Sociedad Gestora si hubiere, las tasas del Organo Regulador, los costes de registro de los folletos de emisión y los costes derivados de la admisión a negociación de los valores emitidos, entre ofros.

iii. Operaciones de cobertura

El Fondo utiliza, en su caso, los derivados financieros para la gestión de los riesgos de sus activos y pasivos ("derivados de cobertura").

Para que un derivado financiero se considere de cobertura, necesariamente tiene que:

1. Cubrir uno de los siguientes tipos de riesgo:

a. De variaciones en el valor razonable de los activos y pasivos debidas a oscilaciones, entre otras, en el tipo de interés y/o tipo de cambio al que se encuentre sujeto la posición o saldo a cubrir ("cobertura de valores razonables");

b. De alteraciones en los flujos de efectivo estimados con origen en los activos y pasivos financieros, compromisos y transacciones altamente probables que se prevea llevar a cabo ("cobertura de flujos de efectivo").

1. Eliminar eficazmente algún riesgo inherente al elemento o posición cubierto durante todo el plazo previsto de cobertura, lo que implica que:

a. En el momento de la contratación de la cobertura se espera que, en condiciones normales, ésta actúe con un alto grado de eficacia ("eficacia prospectiva").

b. Exista una evidencia suficiente de que la cobertura fue realmente eficaz durante toda la vida del elemento o posición cubierto ("eficacia retrospectiva").

1. Haberse documentado adecuadamente que la contratación del derivado financiero tuvo lugar específicamente para servir de cobertura de determinados saldos o transacciones y la forma en que se pensaba conseguir y medir esa cobertura siempre que esta forma sea coherente con la gestión de los riesgos propios que lleva a cabo el Fondo.

Las operaciones de cobertura realizadas por el Fondo corresponden, en su caso, a coberturas de flujos de efectivo. Por lo que respecta a las diferencias de valoración de las coberturas de los flujos de efectivo, la parte eficaz de la variación del instrumento de cobertura se registra transitoriamente en el epígrafe "Ajustes repercutidos en el balance de ingresos y gastos reconocidos" del pasivo del balance, hasta el momento en que ocurran las transacciones previstas; registrándose entonces en la cuenta de pérdidas y ganancias. La variación de valor de los derivados de cobertura por la parte ineficaz de la misma se registra directamente en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Si un derivado asignado como de cobertura, bien por su finalización, por su inefectividad o por cualquier otra causa, no cumple los requisitos indicados anteriormente, a efectos contables, dicho derivado pasa a ser considerado como un "derivado de negociación".

Cuando se interrumpe la "cobertura de flujos de efectivo", el resultado acumulado del instrumento de cobertura, reconocido en el epígrafe "Ajustes repercutidos en el balance de ingresos y gastos reconocidos - Coberturas de flujos de efectivo" del pasivo del balance (mientras la cobertura era efectiva), se continuará reconociendo en dicho epígrafe hasta que la transacción cubierta ocurra, momento en el que se registrará en resultados; salvo que se prevea que no se va a realizar la transacción, en cuyo caso se registran inmediatamente en resultados.

Se entiende que la cobertura de flujos de efectivo es altamente eficaz porque los flujos recibidos de los activos titulizados correspondientes al riesgo cubierto son iguales y se obtienen en el mismo plazo que los que se entregan a la entidad de contrapartida de la permuta financiera. Asimismo, los flujos recibidos de la entidad de contrapartida de la permuta financiera son iguales y se obtienen en el mismo plazo que el importe a entregar a los pasivos emitidos correspondientes al riesgo cubierto.

La fuente de riesgo de modelo más importante en los derivados proviene de la estimación de la correlación entre probabilidades de impago. El Credit Valuation Adjustment (CVA) es un ajuste a la valoración como consecuencia del riesgo asociado a la exposición crediticia que se asume con cada contrapartida. Por otro lado, el Debit Valuation Adjustment (DVA) es un ajuste como consecuencia del riesgo propio del Fondo que asumen sus contrapartidas.

Como norma general, el cálculo de CVA es el producto de la exposición esperada positiva por la probabilidad de incumplimiento, multiplicando el resultado por la severidad, es decir, por la pérdida estimada en caso de incumplimiento de la contraparte. Análogamente, el DVA se calcula como el producto de la exposición esperada negativa por las probabilidades de incumplimiento y multiplicando el resultado por la severidad de los activos del Fondo. Ambos cálculos están realizados sobre todo el periodo de la exposición potencial.

Dado que, en su caso, el riesgo de crédito propio (DVA) se está incorporando en el nocional del swap, no ha sido preciso ningún ajuste adicional por dicho concepto.

En relación con el CVA, dicho riesgo de contraparte se ve atenuado por la exigencia de constitución de depósitos de garantía u otro tipo de colateral en el supuesto de que se incumplan niveles mínimos de rating de las contrapartes, con lo que, en su caso, el impacto de considerar dicho aspecto no ha sido significativo.

iv. Registro de resultados

Como norma general, las variaciones en el valor razonable de los activos y pasivos financieros se registran con contrapartida en la cuenta de pérdidas y ganancias; diferenciando entre las que tienen su origen en el devengo de intereses y conceptos asimilados (que se registran en los capítulos "Intereses y rendimientos asimilados" o "Intereses y cargas asimiladas", según proceda); y las que correspondan a otras causas, que se registran, por su importe neto, en el capitulo "Resultado de Operaciones Financieras" de dicha cuenta de pérdidas y ganancias.

El reconocimiento en la cuenta de pérdidas y ganancias del devengo de intereses se interrumpe para todos los instrumentos de deuda calificados individualmente como dudosos,

v. Valor razonable de los activos y pasivos financieros

Dada la naturaleza y composición de los activos y pasivos financieros del Fondo, excluidos los Duda la financieros cuya descripción se detalla en el apartado iii. de esta Nota, los vencimientos con como la dontados infancieros caja os y nasivos financieros remunerados, en su caso, a tipo fijo, así como la rondano ao aquenos axistente con respecto a los tipos de interés actuales de mercado, y las desvidolon poroential. Oxiontrazonable de los activos y de los pasivos financieros delos para comprenentiantes valorec conecciónes valorativas rogliciado, of rais raise a correspondientes valores en libros a dichas fechas.

c) Deterioro del valor de los activos financieros

i. Definición

Un activo financiero se considera deteriorado (y, consecuentemente, se corrige su valor en libros para on activo infantiloro de sonorado existe una evidencia objetiva de que se ha producido un las fujos do ronoja. o el efecto combinado de varios de ellos, que dan lugar a un impacto negativo en los flujos de efectivo futuros que se estimaron en el momento de formalizarse la transacción.

En la estimación de los flujos de efectivo futuros de instrumentos que cuenten con garanías reales, En la estinación de los najos de crockró en la cesión del instrumento o figuren en la información sicilitada a los fitulares de los pasivos emitidos por el Fondo, se tendrán en cuenta los filios que se obtendrían de su realización menos el importe de los costes necesarios para su obtención y posterior venta, con independencia de la probabilidad de la ejecución de la garantía.

Como criterio general, la corrección del valor en libros de los instrumentos financieros, por causa de su Conto cheno general, la corrookon de Parlo n (cididas y ganancias del periodo en lel due tal deterioro uetenoro, os crocida con cargo antrapartida compensadora para corregir el valor de los activos. Las so manhoota, amezhias por deterioro previamente registradas, en caso de producirse, se recuperaciones de las perdidas y ganancias del periodo en el que el deterioro deja de existir o se reconocor en la cuenta do portada y en libros del instrumento financiero que estaría reconocido en la fecha de reversión si no se hubiese registrado el deterioro del valor.

Cuando se considera remota la recuperación de cualquier importe registrado, éste se da de baja del Ouando se considera romota la rocapes que pueda llevar a cabo el Fondo para intentar conseguir su balance, sin perfaleo de las doladorios que provincia en a derechos; sea por prescripción, condonación u otras causas.

De acuerdo con lo previsto en la Circular 2/2016, en el cálculo de las pérdidas por deterioro de un grupo de activos financieros se prevé la posibilidad de utilizar modelos basados en métodos estadísticos. En este sentido, la Sociedad Gestora del Fondo considera que la metodología más representátiva para la este soridad, la Golodad Oos activos financieros del Fondo teniendo en cuenta las características de estimación de los activos de los porcentajes de deterior, de acuerdo con la proven 123 de la Girovan uiciros activos os la budada on la con el calendario previsto en la Norma 13ª de la Circular 2/2016 de la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

ii. Instrumentos de deuda valorados a su coste amortizado

El importe de las pérdidas por deterioro experimentadas por estos instrumentos con las pro el imperto de las perdicións valores en libros y los valores actuales de sus flujos de efectivo futuros previstos, y se presentan minorando los saldos de los activos que corrigen.

El proceso de evaluación de las posibles pérdidas por deterioro de estos activos se lleva a cabo individualmente para todos los instrumentos de deuda.

d) Periodificaciones (activo y pasivo)

En el caso del activo, corresponden, en su caso, a los intereses devengados y no vencidos al cierre del ejercicio asociados a las cuentas corrientes del Fondo.

En el caso del pasivo, corresponden, en su caso, a las comisiones de gestión del Fondo y de administración de los activos titulizados o de los bonos emitidos, así como la remuneración variable correspondiente a la Entidad Cedente, devengadas en el periodo al que se refiere el balance y que se encuentran pendientes de pago a dicha fecha.

Asimismo, estos epígrafes del balance incluirán, en su caso, gastos e ingresos de diversa naturaleza devengados en el periodo y pendientes de pago o cobro, respectivamente.

e) Reconocimiento de ingresos y gastos

Seguidamente se resumen los criterios más significativos utilizados por el Fondo, para el reconocimiento de sus ingresos y gastos:

i. Ingresos y gastos por intereses

Con carácter general, los ingresos y gastos por intereses se reconocen contablemente en los capítulos "Intereses y rendimientos asimilados" e "Intereses y cargas asimilados" de la cuenta de pérdidas y ganancias, respectivamente, en función de su periodo de devengo, por aplicación del método del tipo de interés efectivo, a excepción de los intereses correspondientes a inversiones dudosas, morosas o en litigio, que se registran en el momento efectivo del cobro.

ii. Ingresos y gastos no financieros

Se reconocen contablemente de acuerdo con el criterio de devengo.

iii. Comisiones, honorarios y conceptos asimilados

Estos ingresos y gastos se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias con criterios distintos, según sea su naturaleza. Los más significativos son:

Las comisiones variables vinculadas al servicio de intermediación financiera por parte de la Entidad Cedente se describen en el apartado f. de esta Nota.

-Los que tienen su origen en transacciones o servicios, tales como los prestados por la Sociedad Gestora, que se prolongan en el tiempo, se difieren durante la vida de tales transacciones o servicios.

Los que surgen en la prestación de un servicio que se ejecuta en un acto singular, se reconocen cuando se realiza el acto singular que los origina.

-Los vinculados a activos y pasivos financieros valorados a su valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias, se reconocen en el momento de su cobro.

f) Remuneración variable

La remuneración variable como consecuencia de la intermediación financiera se determina como la diferencia positiva, si la hubiese, entre los ingresos y los gastos, incluidas las pércicios anteriores, si las hubiese, devengados por el Fondo de acuerdo al cierre de su contabilidad, que incluyen, entre otros, las pérdidas por deterioro y sus reversiones y cualquier otro rendimiento o retribución devengado en el periodo, distinto de esta remuneración variable a percibir por la Entidad Cedente, u otro beneficiario, de acuerdo con la documentación constitutiva del Fondo. Se exceptúan de dicha diferencia la propia remuneración variable y el gasto por impuesto sobre beneficios, en su caso.

Cuando la diferencia obtenida entre los ingresos y gastos devengados sea positiva, se utilizará en primer lugar, para detraer, en su caso, las pérdidas de periodos anteriores que hubieran sido repercutidas a los pasivos del Fondo. Si tras la detracción, continúan existiendo pasivos corregidos por imputación de pérdidas, no se procederá a registrar remuneración variable alguna. En consecuencia, sólo se producirá el devengo y registro de la remuneración variable cuando no existan pasivos corregidos por imputación de pérdidas.

g) Repercusión de pérdidas

Cuando la diferencia obtenida entre los ingresos y gastos devengados, conforme al apartado f) anterior, sea negativa, se repercute a los pasivos emitidos por el Fondo, a través de la cuenta correctora de pasivo "Correcciones de valor por repercusión de pérdidas" del pasivo del balance, registrándose un ingreso en el epígrafe "Repercusión de pérdidas (ganancias)" de la cuenta de pérdidas y ganancias (véanse Notas 1 y 9). Dicha repercusión se realiza comenzando por la cuenta de periodificación de la comisión variable, devengada y no liquidada en periodos anteriores, y continuando por el pasivo más subordinado, teniendo en cuenta el orden inverso de prelación de pagos establecido contractualmente para cada fecha de pago.

h) Impuesto sobre Beneficios

El Fondo tributa en el régimen general del Impuesto sobre Sociedades de acuerdo con lo dispuesto por la Ley 27/2014, de 27 de noviembre, del Impuesto sobre Sociedades, modificada por el Real Decreto Ley 3/2016, de 2 de diciembre, por el que se adoptan medidas en el ámbito tributario dirigidas a la consolidación de las finanzas públicas y otras medidas urgentes en materia social, que establece el tipo de gravamen general del Impuesto sobre Sociedades en el 25%.

Asimismo, de acuerdo con lo previsto en la Disposición Transitoria trigésimo primera de la Ley 2/2010, de 1 de marzo, por la que se trasponen determinadas Directivas en el ámbito de la imposición indirecta y se modifica la Ley del Impuesto sobre la Renta de no Residentes para adaptarla a la normativa comunitaria, se establece que en tanto no se establezcan reglamentariamente las normas relativas a la deducibilidad de las correcciones valorativas por deterioro de los instrumentos de deuda valorados por su coste amortizado que posean los fondos de titulización hipotecaria y los fondos de titulización de activos, se aplicarán los criterios establecidos para las entidades de crédito sobre la deducibilidad de la cobertura específica del riesgo de insolvencia del cliente.

De acuerdo con la legislación vigente, los impuestos no pueden considerarse definitivamente liquidados hasta que las declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales, o haya transcurrido el plazo de prescripción de cuatro años. A 31 de diciembre de 2016 el Fondo tiene abiertos a inspección por las autoridades fiscales todos los impuestos que le son de aplicación desde su constitución. Los Administradores de la Sociedad Gestora no esperan que, en caso de inspección del Fondo, surjan pasivos adicionales de importancia.

El gasto o ingreso por impuesto sobre beneficios comprende la parte relativa al gasto o ingreso por el impuesto corriente y la parte correspondiente al gasto o ingreso por el impuesto diferido, en su caso.

El gasto o ingreso por impuesto diferido, en caso de que exista, se corresponde con el reconocimiento y El gació o infigroso per impuesto diferido, que surgen de las diferencias temporarias temporarias la ounocidión de los activos y contable y fiscal, de los activos y pasivos del Fondo. Las olíginadas por la anoranto falorador, os pasivos por impuesto diferido, mientras que las que quedes diferencias temporarias deduciones y los créditos por deducciones y ventajas fiscales que queden andientes de aplicar fiscalmente, dan lugar a activos por impuesto diferido. Los activos y pasivos por pendentes de apilour nodamono, aun lagar a con cargos o abonos directos en el capítulo "Ajustes impucatos unendos, onginados por operas reconocidos" del pasivo del balance, se contabilizan, en su caso, también con contrapartida en dicho capítulo.

Conforme a la normativa reguladora (artículo 15 de la Ley 5/2015, de 27 de abril) el valor patrimonial de Oomonio a la nombarda rogalacona Administradores de la Sociedad Gestora estiman que la liquidación r onto na de ou nato, por lo furaleza temporaria, tanto activa como pasiva, es remota, ciferidos función de lo previsto en la normativa contable vigente, no se registran activos ni pasivos diferidos.

Dado que en el ejercicio 2016 y 2015 se han equilibrado los ingresos y los gastos del Fondo, no procede liquidar cuota alguna por el Impuesto sobre Beneficios.

i) Transacciones en moneda extranjera

La moneda funcional del Fondo es el Euro. Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, el Fondo no tenía elementos de activo y de pasivo expresados en moneda extranjera.

j) Baja dei balance de los activos y pasivos financieros

Los activos financieros solo se dan de baja del balance cuando se han extinguido los fligos de efectivos que llovon EUs activos municio ou dun es baja stancialmente a terceros los riesgos y beneficios que llevan que generan o ouando do nan rameros solo se dan de baja de dicho balance cuando se han impincios. Omnalizaciones que generan o cuando se adquieren (bien con la intención de cancelarlos, bien con la intención de recolocarlos de nuevo).

k) Activos no corrientes mantenidos para la venta

El saldo de este epígrafe del activo del balance incluye, en su caso, los activos recibidos por el Fondo El saldo de este epigrate del balario do balarios finarjejes os cenesentan de cobro frente para la Sultindosion, totar o parala, nodo de adquirir la propiedad (en adelante, activos adjudicados).

Los activos no corrientes mantenidos para la venta se registran, en el momento de su vecnocimiento inicial por su valor razonable menos los costes de venta, que serán, al menos, del 25% de su valor razonable.

Posteriormente, los activos no corrientes mantenidos para la venta se valoran por el menor importe r ostenomente, los activos no ocinentos ma asignación a esta categoría, y su valor razonable entre su valor en hibres, cacon el menor valor entre el precio fijado para la venta y el valor de tasación, neto de los costes de venta.

A efectos de determinar el valor razonable de activos inmobiliarios localizados en España, se tomarán A croclos do dotorminar or vara determinar el valor de mercado en la OM en "Sonsideración" 27 de marzo, tomándose el valor de tasación definido en la citada orden.

Las pérdidas por deterioro de estos activos, debidas a reducciones de su valor en libros hasta su valor razonable (menos los costes de venta) se reconocen, en su caso, en el epígrafe "Ganancias (pérdidas) de activos no corrientes en venta" de la cuenta de pérdidas y ganancias de un activo no corriente en venta, por incrementos posteriores del valor razonable (menos los costes de venta) aumentan su valor en libros, y se reconocen en la cuentas de pérdidas y ganancias hasta un importe igual al de las pérdidas por deterioro anteriormente reconocidas.

l) Compensación de saldos

Se compensan entre sí -y, consecuentemente, se presentan en el balance por su importe neto- los saldos deudores y acreedores con origen en transacciones que, contractualmente o por imperativo de una norma legal, contemplan la posibilidad de compensación; teniendo la intención de liguidarlos por su importe neto o de realizar el activo y proceder al pago del pasivo de forma simultánea y en los que una de las partes contratantes sea una entidad financiera.

m) Estados de flujos de efectivo

En los estados de flujos de efectivo se utilizan las siguientes expresiones:

• Flujos de efectivo: entradas y salidas de dinero en efectivo y de sus equivalentes; entendiendo por éstos las inversiones a corto plazo de gran liquídez y bajo riesgo de alteraciones en su valor.
• Actividades de explotación: son aquellas que constituyen la principal fuente de los ingresos ordinarios del Fondo, así como otras actividades que no pueden ser calificadas como de inversión o de financiación
• Actividades de inversión y financiación: las de adquisición, enajenación o disposición por otros medios de activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes, así como aquellas actividades que producen cambios en el tamaño y composición de los activos y pasivos que no forman parte de las actividades de explotación.

A efectos de la elaboración de los estados de flujos de efectivo, se han considerado como "efectivo o equivalentes de efectivo" aquellas inversiones a corto plazo de gran liquidez y con bajo riesgo a cambios en su valor. De esta manera, el Fondo considera efectivo o equivalentes de efectivo al saldo mantenido en cuentas corrientes, que se encuentra registrado en el epígrafe "Efectivo y otros activos líquidos equivalentes - Tesorería" del activo de los balances.

n) Estados de ingresos y gastos reconocidos

Estos estados recogen los ingresos y gastos generados por el Fondo que, de acuerdo con lo dispuesto en la normativa vigente, han sido registrados directamente en el capítulo "Ajustes repercutidos en balance de ingresos y gastos reconocidos" del pasivo del balance.

Por tanto, en este estado se presentan, en su caso:

a) Los ingresos y gastos que, según lo requerido por las normas de valoración, deban imputarse directamente al pasivo del balance.

b) Las transferencias realizadas, en su caso, a la cuenta de pérdidas y ganancias, según lo dispuesto en las normas de valoración adoptadas.

c) El efecto impositivo correspondiente, en su caso, a los apartados a) y b) anteriores.

d) El importe neto repercutido en el periodo a las cuentas correspondientes de pasivo, de forma que el total de ingresos y gastos reconocidos sea nulo.

o) Clasificación de activos y pasivos - Corriente y no corriente

Son activos y pasivos corrientes aquellos elementos cuyo vencimiento total o parcial, o realización se estima que se produzca en el plazo máximo de un año desde la fecha de cierre de balance, clasificándose en caso contrario como no corriente.

4. Aspectos derivados de la transición a las nuevas normas contables

En cumplimiento de la normativa vigente, las cuentas anuales al 31 de diciembre de 2016 han sido las primeras cuentas anuales que se presentan de acuerdo con la Circular 2/2016, de 20 de abril, de la C.N.M.V sobre normas contables, cuentas anuales, estados financieros públicos y estados reservados de información estadística de los Fondos de Titulización.

Tal y como se indica en la Norma Transitoria Primera de la mencionada Circular 2/2016, los criterios contenidos en la misma se aplicarán por primera vez respecto a las cuentas anuales correspondientes al ejercicio 2016.

Los primeros estados, públicos y reservados, de información a remitir a la C.N.M.V. con los formatos, criterios de elaboración, comparabilidad, frecuencia y plazos de presentación de la Circular 2/2016 han sido los correspondientes a! 31 de diciembre de 2016.

Tal y como se describe en su exposición de motivos, el hecho de que la Circular 2/2016 opte por la derogación de la Circular previa, en vez de modificaria, obedece al esfuerzo por mejorar la sistematicidad y claridad de las normas financieras. Asimismo, este es también otro de los ejes sobre los que se articula la reforma de titulizaciones contenido en la Ley 5/2015, de 27 de abril, que procede a su necesaria refundición, para garantizar la coherencia y sistemática de todos los preceptos que disciplinan esta materia, aportando mayor claridad y seguridad jurídica al marco regulatorio.

Activos titulizados 5.

Los Activos titulizados que la Sociedad Gestora, en nombre y representación del Fondo, adquirió en virtud de la escritura de fecha 25 de octubre de 2001, integran Derechos de crédito derivados de préstamos hipotecarios por importe inicial de 455.000 miles de euros. La adquisición se instrumenta mediante certificados de transmisión de hipoteca y participaciones hipotecarias suscritas por el Fondo, representando cada una de ellas una participación en el 100% del principal y de los intereses devengados por los préstamos hipotecarios en los que tienen su origen. Todos los préstamos hipotecarios, base de las participaciones hipotecarias, están garantizados mediante primera hipoteca sobre viviendas en territorio español.

El movimiento del saldo de Activos titulizados, incluyendo activos dudosos, se muestra a continuación:

	Miles de Euros Activos titulizados
	Activo No Cornentei	Activo Corriente	Total
Saldos al 1 de enero de 2015	39.372	9.447	48.819
Amortizaciones		(5.718)	(5.718)
Traspaso a activo corriente	(39.372)	39.372
Saldos al 31 de diciembre de 2015 (*)		43.101	43.101
Amortizaciones Traspaso a activo corriente		(5.182)	(5.182)
Saldos al 31 de diciembre de 2016 (*)		37.919	37.919

(*) Incluye 25 miles de euros en concepto de intereses devengados por activos dudosos al 31 de diciembre de 2016 y 2015.

Al 31 de diciembre de 2016 existían Activos titulizados como "Activos dudosos" por importe de 471 miles de euros (594 miles de euros al 31 de diciembre de 2015).

Durante el ejercicio 2016 la tasa de amortización anticipada de los Activos titulizados ha sido del 11,11% (11,52% durante el ejercicio 2015).

El tipo de interés nominal anual medio ponderado de la cartera de Activos titulizados durante el ejercicio 2016 ha sido del 1,32% (1,54% en el ejercicio 2015), siendo el tipo nominal máximo 4,24% y el mínimo 0,53% (4,49% y 0,00% en el ejercicio 2015). El importe devengado en el ejercicio 2016 por este concepto ha ascendido a 567 miles de euros (775 miles de euros en el ejercicio 2015), que figuran registrados en el epígrafe "Intereses y rendimientos asimilados — Activos titulizados" de la cuenta de pérdidas y ganancias, de los cuáles 18 miles de euros corresponden a intereses cobrados de Activos titulizados que estaban clasificados como dudosos en los ejercicios 2016 y 2015.

El desglose por vencimientos de los Activos titulizados, en función del vencimiento final de las operaciones, al 31 de diciembre de 2016, sin considerar, en su caso, las correcciones de valor por deterioro de activos, los intereses vencidos e impagados y los intereses devengados (incluidos los de activos dudosos) se muestra a continuación:

	Miles de Euros
		Entre l	Entre 2	Entre 3	Entre 5	Más de
	Hasta 1 año!	v 2 años	v 3 añosl	y > anos	v 10	10 años l	l otal
Activos titulizados	તેરી	172	893	1.797	10.303	24.633	37.894

El desglose por vencimientos de los Activos titulizados, en función del vencimiento final de las operaciones, al 31 de diciembre de 2015, sin considerar, en su caso, las correcciones de valor por deterioro de activos, los intereses vencidos e impagados y los intereses devengados (incluidos los de activos dudosos) se muestra a continuación:

	Miles de Euros
		Entre l	Entre 2	Entre 3	Entre 5	Más de
	Hasta I año	v 2 anos	v 3 años	y S años	v 10	10 años !	Total
Activos títulizados	224	270	322	2.700	11.505	28.056	43.077

Por otro lado, el desglose por vencimientos de los Activos titulizados, al 31 de diciembre de 2016, teniendo en cuenta el calendario de amortización de las operaciones y las amortizaciones anticipadas estimadas, y sin considerar, en su caso, los activos dudosos, las correcciones de valor por deterioro de activos, los intereses vencidos e impagados y los intereses devengados se muestra a continuación:

	Miles de Euros
		Entre 1	Entre 2	Entre 3	Entre 5	Más de
	Hasta 1 añol	y 2 años	v 3 años	y S años	y 10	10 años	l otal
Activos títulizados	37.448						37.448

El desglose por vencimientos de los Activos titulizados, al 31 de diciembre de 2015, teniendo en cuenta el calendario de amortización de las operaciones y las amortizaciones anticipadas estimadas, y sin considerar, en su caso, los activos dudosos, las correcciones de valor por deterioro de activos, los intereses vencidos e impagados y los intereses devengados se muestra a continuación:

	Miles de Euros
		Entre 1	Entre 2	Entre 3	Entre 5	Más de
	Hasta 1 año	y 2 años	y 3 años	y 5 años	y 10	10 años	Total
Activos titulizados	42.507						42.507

De acuerdo con lo establecido en la escritura de constitución del Fondo, la Sociedad Gestora podrá liquidar de forma anticipada el Fondo en el caso de que el importe del saldo de los Activos titulizados pendientes de amortización sea inferior a 45.500 miles de euros, equivalente al 10% del activo inicial del Fondo, situación a la que se ha llegado durante el ejercicio 2015. No obstante, a la fecha de formulación de estas cuentas anuales los Administradores de la Sociedad Gestora no habían tomado ninguna decisión sobre la liquidación anticipada del Fondo.

Activos Impagados

La composición del saldo de los Activos titulizados considerados como impagados, incluyendo aquellos préstamos dudosos que habiéndose recuperado parte de lo impagado, aún tienen cuotas impagadas, al 31 de diciembre de 2016 y 2015, se muestra a continuación:

	Miles de Euros
	2016	2015
Cuotas de principal vencidas y no cobradas de Activos títulizados:
Con antigüedad de hasta tres meses (*)
Con antigüedad superior a tres meses (** )	32	50
	43	28
Intereses vencidos y no cobrados:
Con antigüedad de hasta tres meses (***)
Con antigüedad superior a tres meses (****)	25	25
	27
	70	85

(*) Se incluyen dentro del epígrafe "Activos titulizados - Participaciones hipotecarias" del activo corriente del balance.

(**) Se incluyen dentro del epígrafe "Activos financieros a corto piazo - Activos titulizados - Activos dudosos-principal" del activo corriente del balance.

(***) Se incluyen dentro del epígrafe "Activos financieros a corto plazo – Activos titulizados – Intereses vencidos e impagados" del activo del balance.

(***) Se incluyen dentro del epígrafe "Activos financieros a corto plazo - Activos titulizados - Activos dudosos-intereses" del activo corriente del balance.

Desde 31 de diciembre de 2016 hasta la fecha de formulación de estas cuentas anuales, no se han producido renegociaciones de los Activos titulizados que a nivel global puedan tener un impacto significativo en las cuentas anuales del ejercicio 2016.

Adicionalmente, hay activos clasificados como dudosos al 31 de diciembre de 2016 por efecto arrastre de cuotas no vencidas por importe de 414 miles de euros que se incluyen en el epígrafe "Activos titulizados – Activos dudosos" del activo corriente del balance (519 miles de euros al 31 de diciembre de 2015).

A continuación se muestra el movimiento que se ha producido, durante los ejercicios 2016 y 2015, en el saldo de Activos dudosos:

	Miles de Euros
	2016	2015
Saldos al inicio del ejercicio	ਟਰੇਕ	492
Entradas a activos dudosos durante el ejercicio	730	196
Reclasificación a fallidos (dados de baja del balance)
Recuperación de dudosos (efectivo y efecto arrastre)	(853)	(94)
Recuperación mediante adjudicación
Saldos al cierre del ejercicio	471	ਟਰੇਪ

A continuación se muestra el movimiento que se ha producido, durante los ejercicios 2016 y 2015, en el saldo de las correcciones de valor por deterioro de los Activos titulizados, procedente en su totalidad de la aplicación del calendario de morosidad:

		Miles de Euros
	2016	2015
Saldos al inicio del ejercicio	ﺩﺭ	3)
Dotaciones con cargo a los resultados del ejercicio	1
Recuperaciones con abono a los resultados del ejercicio
Saldos al cierre del ejercicio	র্ট	3)

6. Efectivo y otros activos líquidos equivalentes - Tesorería

Cuenta de Tesorería

Su saldo al 31 de diciembre de 2016 y 2015 corresponde a una cuenta financiera a nombre del Fondo en Santander UK Pic., incluyéndose el Fondo de Reserva constituido por el Fondo. Como consecuencia de la bajada en la calificación crediticia de Banco Santander S.A., con fecha 27 de junio de 2012 el Fondo traspasó el saldo de la cuenta corriente que mantenía en Banco Santander, S.A. a una nueva cuenta corriente abierta a nombre del Fondo en Santander UK Plc. La cuenta de Banco Santander, S.A. se mantiene operativa con el único fin de realizar las operaciones diarias del Fondo, traspasando diariamente la totalidad de su saldo a la cuenta abierta en Santander UK Plc.

En virtud del contrato de reinversión, Santander UK Plc., garantizaba que el saldo de esta cuenta tendría una rentabilidad anual del 0,10% hasta el 23 de noviembre de 2012, fecha a partir de la cual, Santander UK Plc y la Sociedad Gestora acordaron que la rentabilidad anual pasaría a ser del 0,00%. No obstante, durante el ejercicio 2014 la rentabilidad anual de esta cuenta corriente pasó a ser negativa, ascendiendo al -0,1% anual. La liquidación de intereses será mensual tomando valor el primer día hábil de cada mes.

Este contrato queda supeditado a que la calificación de la deuda a corto plazo de Santander UK Pic no descienda en ningún momento de la categoría A-1 y P-1 según la agencia calificadora S&P Rating Service y Moody's Investors Service Limited, respectivamente, según consta en el Folleto Informativo y en la Escritura de Constitución del Fondo y de Emisión de los Bonos.

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, la calificación crediticia de la nueva entidad en la que el Fondo mantenía su cuenta corriente a dicha fecha, cumplía con lo indicado anteriormente.

La rentabilidad media de la cuenta corriente mantenida por el Fondo en Banco Santander, S.A., durante el ejercicio 2016 y 2015, ha sido del 0,00% anual. Durante el ejercicio 2016 las cuentas corrientes manteridas por el Fondo han devengado un gasto por importe de 12 miles de euros (5 miles de euros en el ejercicio 2015), que se incluyen en el epígrafe "Intereses y rendimientos asimilados – Otros activos financieros" de la cuenta de pérdidas y ganancias de dicho ejercicio.

Fondo de Reserva

El Fondo de Reserva se dotará inicialmente con cargo al préstamo subordinado (véase Nota 8). El importe inicial del Fondo de Reserva fue de 9.100 miles de euros, respectivamente. El Fondo de Reserva irá decreciendo trimestralmente en cada fecha de pago una vez alcance el 4,25% del saldo vivo de los Activos titulizados, manteniéndose en dicho porcentaje hasta que el Fondo de reserva alcance un nivel igual al 0,75% del saldo inicial de los Activos titulizados, momento a partir del cual permanecerá constante en dicho nivel.

Destino:

El Fondo de Reserva se aplicará, en cada Fecha de Pago, al cumplimiento de las obligaciones de pago contenidas en el Orden de Prelación de Pagos o, en su caso, en el Orden de Prelación de Pagos de Liquidación.

Rentabilidad:

El importe de dicho Fondo de Reserva será abonado en la Cuenta de Tesorería en la Fecha de Desembolso, siendo objeto del Contrato de Reinversión a Tipo de Interés Garantizado de la Cuenta de Tesorería que el Fondo mantiene con el Banco hasta su traspaso a Santander UK Plc.

El importe del Fondo de Reserva dotado y requerido en cada una de las fechas de pago durante el ejercicio 2016, así como el saldo de la cuenta de tesorería en cada una de esas fechas, se muestran a continuación:

	Miles de Euros
	Fondo de Reserva requerido	Fondo de Reserva Dotado	Saldo de Tesorería en cada fecha de pago (excluyendo déposito garantía)
Saldos al 31 de diciembre de 2015	3.413	3.413	3.486
Fondo de reserva y saldo de tesorería al 17.03.16	3.413	3.413	3.413
Fondo de reserva y saldo de tesorería al 17.06.16	3.413	3.413	3.413
Fondo de reserva y saldo de tesorería al 19.09.16	3.413	3.413	3.413
Fondo de reserva y saldo de tesorería al 19.12.16	3.413	3.413	3.413
Saldos al 31 de diciembre de 2016	3.413	3.413	3.462

El importe del Fondo de Reserva dotado y requerido en cada una de las fechas de pago durante el ejercicio 2015, así como el saldo de la cuenta de tesorería en cada una de esas fechas, se muestran a continuación:

	Fondo de Reserva requerido	Fondo de Reserva Dotado	Saldo de Tesorería en cada fecha de pago (excluyendo déposito garantía)
Saldos al 31 de diciembre de 2014	3.413	3-413	3.413
Fondo de reserva y saldo de tesorería al 17.03.15	3.413	3.413	3.413
Fondo de reserva y saldo de tesorería al 17.06.15	3.413	3.413	3.413
Fondo de reserva y saldo de tesorería al 17.09.15	3.413	3.413	3.413
Fondo de reserva y saldo de tesorería al 17.12.15	3.413	3.413	3.413
Saldos al 31 de diciembre de 2015	3.413	3.413	3.486

7. Obligaciones y otros valores emitidos

La Sociedad Gestora, en nombre y representación del Fondo, y con cargo al mismo, procedió en la fecha de constitución del Fondo a la emisión de Bonos por un valor total de 455.000 miles de euros, integrados por 4.550 Bonos de 100 miles de euros de valor nominal cada uno, divididos en dos series, que tienen las siguientes características:

Concepto	Serie A	Serie B
Importe nominal de la Emisión (miles de	438.600	16.400
Importe nominal unitario (miles de euros)	100	100
Número de Bonos	4.386	164
Tipo de interés nominal	Euribor 3m +0,25%	Euribor 3m + 0,70%
Periodicidad de pago	Trimestral	Trimestral
		17 de marzo, 17 de junio, 17 de septiembre y 17 de diciembre
Fechas de pago de intereses y amortización	de
Calificaciones
Iniciales: Moody`s	Aaa	A2
Iniciales: S&P	AAA	A
Actuales: Moody` s	Aa2	A3
Actuales: S&P	AA+	AA-

	Miles de Euros
	Serie A		Serie B		Total
	Pasivo no	Pasivo	Pasivo no	Pasivo	Pasivo no	Pasivo
	Corriente	Corriente	Corriente	Corriente	Corriente	Corriente
Saldos al 1 de enero de 2015	36.041	9.402	3.413		39.454	9.402
Amortización 17.03.2015		(1.395)				(1.395)
Amortización 17.06.2015		(1.338)				(1.338)
Amortización 17.09.2015		(1.518)				(1.518)
Amortización 17.12.2015		(1.439)				(1.439)
Traspasos	(36.041)	36.041	(3.413)	3.413	(39.454)	39.454
Saldos al 31 de diciembre de 2015		39.753		3.413		43.166
Amortización 17.03.2016		(1.361)				(1.361)
Amortización 17.06.2016		(1.205)				(1.205)
Amortización 19.09.2016		(1.261)				(1.261)
Amortización 19.12.2016		(1.379)				(1.379)
Traspasos
Saldos al 31 de diciembre de 2016		34.547		3.413		37.960

El movimiento que se ha producido en el saldo de los Bonos de Titulización de Activos durante los ejercicios 2016 y 2015 ha sido el siguiente:

El vencimiento de los bonos de todas las series se producirá en la fecha de vencimiento legal del Fondo, sin perjuicio de que se puedan amortizar previamente de acuerdo a las condiciones establecidas en el folleto de constitución del Fondo y de acuerdo con la previsión estimada de cobro de los Activos titulizados y las reglas de amortización descritas a continuación.

El Fondo terminará de amortizar dichos bonos el 17 de marzo del 2033. No obstante, la Sociedad Gestora podrá proceder a liquidar de forma anticipada el Fondo y, con ello, los bonos, en los siguientes supuestos:

1. Cuando, de acuerdo con lo previsto en la Ley 5/2015 y en la Escritura de Constitución, ei saldo nominal pendiente de los Activos titulizados sea inferior al 10% del saldo inicial;

2. En el supuesto de que la Sociedad Gestora fuera declarada en liquidación, suspensión de pagos o quiebra o su autorización fuera revocada y no designase nueva sociedad gestora.

Con objeto de que los flujos de principal e intereses del conjunto de los Activos titulizados coincidan con aquéllos de los bonos emitidos por el Fondo, en cada fecha de pago se aplicarán los fondos disponibles a la amortización de bonos, de conformidad con las siguientes reglas:

1. de la serie B sea igual o mayor al 7 % del saldo pendiente de pago de los bonos de la serie A, los fondos disponibles para la amortización de los bonos serán utilizados en su totalidad para la amortización de los bonos de la serie A.

2. En la fecha de pago en que la relación anterior sea igual o mayor al 7%, los fondos disponibles para la amortización de los bonos se aplicarán a la amortización de ambas series A y B, proporcionalmente entre las mismas, de modo tal que dicha relación entre los saldos pendientes de pago de los bonos de las series B y A se mantenga en el 7%.

3. En el momento en el cual el saldo pendiente de pago de los bonos de la serie B alcance la cifra de 3.412.000 euros, equivalente al 0,75% del importe de la emisión total de los bonos, cesará la amortización de los bonos de la citada serie, destinándose la totalidad de los fondos disponibles por este concepto a la amortización de los bonos de la serie A, hasta su total amortización.

4. Una vez que hava tenido lugar la total amortización de los bonos de la serie A, dará comienzo nuevamente la correspondiente a los bonos de la serie B, y así, hasta su completa amortización.

En relación con la amortización de los bonos de la serie B, y aun cumpliéndose la totalidad de los supuestos previstos en las reglas anteriores, la misma no tendrá lugar si se produjera de las dos circunstancias siguientes:

1. • Que el importe a que asciendan los Activos titulizados con morosidad igual o superior a noventa días en la fecha de determinación anterior a la fecha de pago en curso sea igual o superior al 6,5% del saldo vivo de dichos Activos titulizados a esa fecha. En este supuesto, la totalidad de los fondos disponibles para amortización será destinada a la amortización de los bonos de la serie A.

2. Que exista un déficit de amortización, según lo descrito anteriormente, en cuyo caso, la totalidad de los fondos disponibles para amortización será destinada, igualmente, a la amortización de los bonos de la serie A.

El desglose por vencimientos previstos de las series de Bonos, al 31 de diciembre de 2016, se muestra a continuación:

	Miles de Euros
		Más de Entre 1 Entre 2 Entre 3 Entre 5 !
	Hasta l año:	y 2 años	v 3 años	v 5 años	y 10 y 10 y 10 y 10 y	10 años	Total
Principal	37.960						37.960

El desglose por vencimientos previstos de las series de Bonos, al 31 de diciembre de 2015, se muestra a continuación:

	Miles de Euros
		Entre 1	Entre 2	Entre 3 I	Entre 5	Más de
	Hasta 1 año	y 2 años	y 3 años	y 5 años	y 10	10 años	Total
Principal	43.166						43.166

Los Bonos están representados en anotaciones en cuenta y están registrados en la Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro. Compensación y Liquidación de Valores, S.A. y cotizan en AIAF Mercado de Renta Fija.

El tipo de interés nominal medio de los Bonos, durante el ejercicio 2016 y 2015, ha sido del 0,27%, siendo el tipo de interés máximo el 0,36% y el mínimo el 0,15% en ambos ejercicios. Durante el ejercicio 2016 se han devençado intereses de los Bonos de Titulización por importe de 28 miles de euros (136 miles de euros en el ejercicio 2015), de los que 3 miles de encontraban pendientes de pago al 31 de diciembre de 2015, estando registrados en el epígrafe "Obligaciones y otros valores emitidos -Intereses y gastos devengados no vencidos" del pasivo del balance, no habiendo importe por este concepto durante el ejercicio 2016.

Durante el ejercicio 2016 no se han producido impagos de principal ni de intereses de los Bonos de Titulización de Activos.

8. Deudas con entidades de crédito

En la fecha de desembolso, 25 de octubre de 2001, el Fondo recibió un préstamo subordinado por parte de Banco Santander, S.A. y Union de Crédit pour le Batiment, S.A. (participada al 99,93% Paribas), al 50% cada uno en su posición acreedora, por un importe inicial de 10.947 miles de euros.

El préstamo subordinado está destinado a:

• 1. Financiar los gastos de constitución del Fondo y de emisión de los bonos de titulización.
• 1. Financiar parcialmente la adquisición de los Activos titulizados.
• 1. Dotar el Fondo de Reserva (véase Nota 6).

Este préstamo devenga un interés nominal anual equivalente al tipo de interés que resulte de disminuir en un 1% el tipo de interés medio ponderado aplicable a la cartera de Activos titulizados durante el trimestre inmediatamente anterior a cada fecha de pago. El pago de estos intereses está condicionado a que el Fondo disponga de liquidez suficiente de acuerdo con el Orden de Pagos o, llegado el caso, con el Orden de Prelación de Pagos de Liquidación.

El préstamo subordinado se amortiza según el siguiente procedimiento: la parte destinada a financiar los gastos de constitución del Fondo y de emisión de los bonos, trimestralmente (a medida que se vayan amortizando dichos gastos); la parte del préstamo destinada a financiar parcialmente la suscripción de los Activos titulizados, se amortizará en la fecha de vencimiento final de dichos Activos titulizados (17 de marzo de 2033), o en su caso, en la fecha de amortización anticipada de los mismos; y, el resto, se amortizará en cada fecha de pago de los bonos en una cuantía igual a la diferencia existente entre los importes del saldo requerido en la fecha de vencimiento anterior y del saldo requerido a la fecha de vencimiento en curso del Fondo de Reserva

En los ejercicios 2016 y 2015 no se han producido amortizaciones de los préstamos subordinados.

El vencimiento de las deudas con entidades de crédito, al corresponder a "Préstamos Subordinados" puede ser considerado como indeterminado al estar condicionada su amortización a la existencia de liquidez en el Fondo.

Durante el ejercicio 2016 se han devengado intereses de dichos préstamos por importe de 20 miles de euros (25 miles de euros durante el ejercicio 2015), de ios que 1 mil euros se encontraban pendientes de pago al 31 de diciembre de 2015, estando registrados en el epígrafe de "Deudas con Entidades de Crédito - Intereses y gastos devengados no vencidos" del pasivo del balance, no habiendo importe por este concepto durante el ejercicio 2016.

9. Ajustes por periodificaciones de pasivo

La composición del saldo de este epígrafe del pasivo del balance al 31 de diciembre de 2016 y 2015 es la siguiente:

	Miles de Euros
	2016	2015
Comisiones	114	126
Sociedad Gestora
Administrador
Agente financiero
Comisión variable	111	123
Corrección de valor por repercusión de pérdidas (*)
Otras comisiones
Otros	11
Saldo al cierre del ejercicio	125	134

(*) Repercusión de la parte correspondiente del margen de intermediación negativo aplicada a las comisiones con el cedente (comisión variable y comisión de administración) pendientes de liquidar.

Durante los ejercicios 2016 y 2015, el movimiento que se ha producido en el saldo de este epígrafe, sin considerar el saldo de la cuenta "Otros", tanto por devengo como por pagos realizados, ha sido el siguiente:

	Miles de Euros
	Comisión	Comisión	Comisión Agente	Comisión	Repercusión
	Sociedad	Administración	Financiero	Variable	de pérdidas
Saldos al 1 de enero de 2015 Importes devengados durante el				129
ejercicio 2015	રે જે	24		રે રેણે રેણવાડી તેમ જ દૂધની ડેરી જેવી સવલતો પ્રાપ્ય થયેલી છે. આ ગામનાં લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામનાં લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી ખેતી કરવામાં
Pagos realizados el 17.03.2015	(15)	(6)		(145)
Pagos realizados el 17.06.2015	(15)	(6)		(136)
Pagos realizados el 17.09.2015	(14)	(6)		(128)
Pagos realizados el 17.12.2015	(14)	6		(102)
Saldos al 31 de diciembre de 2015				123
Importes devengados durante el
ejercicio 2016	57	24		402
Pagos realizados el 17.03.2016	(15)	(6)		(11)
Pagos realizados el 17.06.2016	(14)	(6)		(110)
Pagos realizados el 19.09.2016	(14)	(6)		(109)
Pagos realizados el 19.12.2016	(14)	6		(84)
Saldos al 31 de diciembre de 2016	2			111

Las condiciones específicas por comisiones en relación con los contratos establecidos se detallan a continuación:

• Comisión variable / Margen de intermediación financiera

La Sociedad Gestora, en representación y por cuenta del Fondo, remunera a la Entidad Cedente por el proceso de intermediación financiera desarrollado.

La remuneración a la Entidad Cedente consiste en el pago de una remuneración variable y subordinada (el "Margen de intermediación Financiera") que se determinará y devengará al vencimiento de cada periodo trimestral que comprenderá, los tres meses naturales anteriores a cada Fecha de Pago, en una cuantía igual a la diferencia positiva, si la hubiere, entre los ingresos y gastos, incluidas las pérdidas de ejercicios anteriores si las hubiere, devengados por el Fondo de acuerdo con su contabilidad y previos al cierre de cada periodo trimestral.

• Comisión de la Sociedad Gestora

La Sociedad Gestora percibirá una comisión de gestión, que se devengará y liquidará trimestralmente por periodos vencidos en cada fecha de pago, igual a un importe correspondiente al 0,030% anual calculado sobre el saldo de bonos de titulización pendientes de amortización en la fecha anterior a la de pago de dichos bonos, con un mínimo de 45.000 euros anuales, revisable anualmente por el IPC.

• Comisión del Administrador de los Activos titulizados

Se devengará a favor de U.C.I una comisión fija por su labor de administración de los Préstamos de 6 miles de euros trimestrales, I.V.A. incluido, en cada Fecha de Pago. Si dicha entidad fuera sustituida en su labor de administración de dichos Activos, la entidad sustituta tendrá derecho a recibir una comisión de administración que ocupará el lugar número 1º en el Orden de Prelación de Pagos.

10. Otros gastos de explotación

El saldo del epígrafe "Otros gastos de explotación - Servicios exteriores - Servicios de profesionales independientes" de las cuentas de pérdidas y ganancias incluye 6 miles de euros satisfechos por el Fondo en concepto de auditoría de sus cuentas anuales del ejercicio 2016 (6 miles de euros en el ejercicio 2015 por los servicios de auditoría prestados por Deloitte, S.L.), único servicio prestado por dicho auditor.

Información sobre el periodo medio de pago a proveedores. Disposición adicional tercera. «Deber de información» de la Ley 15/2010, de 5 de julio:

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, el Fondo no tenía ningún importe significativo pendiente de pago a proveedores en operaciones comerciales. Asimismo, durante el ejercicio 2016 y 2015, el Fondo no ha realizado pagos significativos a proveedores en operaciales. En opinión de los Administradores de su Sociedad Gestora, tanto los importes pendientes de pago a proveedores en operaciones comerciales al 31 de diciembre de 2016 y 2015 como los pagos realizados a dichos proveedores durante ambos ejercicios cumplen o han cumplido con los límites legales de aplazamiento.

11. Situación fiscal

El Fondo tiene sujetos a inspección fiscal todos los impuestos que le son de aplicación correspondientes a los últimos cuatro ejercicios. En opinión de los Administradores de su Sociedad Gestora, la posibilidad de que se materialicen pasivos fiscales correspondientes a los ejercicios a inspección es remota y, en cualquier caso, la deuda tributaria que de ellos pudiera derivarse no afectaría significativamente a las cuentas anuales.

Según se indica en la Nota 3.h, en los ejercicios 2016 y 2015 se han equilibrado los ingresos y los gastos del Fondo, por lo que no ha procedido liquidar cuota alguna por el Impuesto sobre Beneficios.

Gestión del riesgo 12.

Durante el ejercicio 2016 se han observado mejoras sustanciales en los índices macroeconómicos, que están empezando a trasladarse a las economías familiares y de las empresas. Esto, unido a la evolución de los tipos a aplicar a los préstamos, producirá una mejora significativa en el compressana no o volación de los incluidos en el Fondo, mejorando los niveles de morosidad y fallidos y recuperaciones de los mismos. Los mayores requerimientos de información y transparencia a los mercados y los ultimos desarrollos normativos han anticipado la necesidad de disponer de sistemas de gestión de información que permitan analizar y anticipar cualquier problemática en relación con la calidad de las carteras. Para ello, se persigue un objetivo de seguimiento del ratio de morosidad de los activos titulizados.

La función de gestión de riesgos se realiza por la Sociedad Gestora. Para ello dispone de información remitida con una periodicidad mensual por parte de la Entidad Cedente, lo que le reporta información exhaustiva de cara al seguimiento de las carteras de activos titulizados.

El Fondo está expuesto a diversos riesgos que se detallan a continuación:

Riesgo de Crédito 1.

Surge por la posibilidad de morosidad o incumplimiento por parte de los deudores de sus obligaciones oarge per en los préstamos que conforman la cartera titulizada. Los titulares de los bonos emitidos con cargo al Fondo corren con el riesgo de impago de los préstamos agrupados en el mismo.

No obstante lo anterior, el Fondo dispone de mecanismos minimizadores de este riesgo como es el No obuanto lo antener, en la Nota 6, constituido para hacer frente a posibles impagos de los deudores y las dotaciones a provisiones que realiza el Fondo, que se realizan en virtud de la acuderos y las deudores, siguiendo unos calendarios establecidos, todo ello según la normativa vigente del Banco de España.

Riesgo de liquidez 2.

Surge por la posibilidad de incumplimiento por parte del Fondo para atender al pago de los Bonos de titulización emitidos y el resto de los pasivos del Fondo, de acuerdo con el orden de pagos establecida. Con objeto de que los flujos de principal e intereses del conjunto de los activos titulizados ocialicosa. Otro bjoto de los bonos en circulación, en cada fecha de pago se a licaractiración los fondos disponibles procedentes de los cobros de principal e intereses de dichos activos a la amortización de bonos.

El Fondo dispone de un Fondo de Reserva descrito en la Nota 6, que se aplica, en cada Fecha de El ronas cimplimiento de las obligaciones de pago contenidas en el orden de prelación de pagos establecida.

3. Riesgo de Mercado (riesgo de tipo de interés)

Este riesgo incluye el resultante de posibles variaciones adversas de los tipos de interés de los activos y pasivos del Fondo. Es decir, que parte de los préstamos de la cartera titulizada se encuentran sujetos a parros de revisión de revisión y liquidación diferentes al tipo de interés variable que se aplica a los bonos emitidos.

4. Riesgo de Concentración

Tal y como se detalla en el Folleto informativo, el Fondo no tiene riesgos por las siguientes concentraciones: volumen de créditos, mezcla de créditos, antigüedad de los créditos, concentración geográfica, económica, saldo vivo de deudor, etc. Por lo tanto, el Fondo no presenta riesgo de concentración, no asumiendo riesgos por este concepto.

La distribución geográfica según la región o comunidad donde se ubica el inmueble objeto de la garantía hipotecaria a 31 de diciembre de 2016 se presenta en el cuadro A dei estado S.05.5 del Anexo.

13. Liquidaciones intermedias

A continuación se detallan los cobros y pagos realizados por el Fondo durante los ejercicios 2016 y 2015:

	En miles de euros
Liquidación de cobros y pagos del período	Período		Acumulado
	2016	2015	2016	2015
Activos titulizados clasificados en el Activo:
Cobros por amortizaciones ordinarias	4.259	4.506	410.763	406.504
Cobros por amortizaciones anticipadas	923	1.217	6.342	5.419
Cobros por intereses ordinarios	579	784	5.640	ર (){\/
Cobros por intereses previamente impagados
Cobros por amortizaciones previamente impagadas
Otros cobros en especie
Otros cobros en efectivo			101	101
Series emitidas clasificadas en el Pasivo:
Pagos por amortización ordinaria (Serie A)			(404.053)	(398.847)
Pagos por amortización ordinaria (Serie B)			(12.987)	(12.987)
Pagos por intereses ordinarios (Serie A)	(14)	(117)	(55.927)	(55.913)
Pagos por intereses ordinarios (Serie B)	(16)	(25)	(3.755)	(3.739)
Pagos por amortizaciones anticipadas (Serie A)
Pagos por amortizaciones anticipadas (Serie B)
Pagos por amortización previamente impagada (Serie A)
Pagos por amortización previamente impagada (Serie B)
Pagos por intereses previamente impagados (Serie A)
Pagos por intereses previamente impagados (Serie B)
Pagos por amortización de préstamos subordinados			(7.532)
Pagos por intereses de préstamos subordinados	() 2)	(25)	(248)	(233)
Otros pagos del periodo	(534)	(620)	(4.965)	(4.431)

Los Administradores de la Sociedad Gestora del Fondo has presentes cuentas anuales anuales Los Administradores de la Sociedad Gescora del Formacion contractos por estaban
sin incluir, en el cuadro anterior, la información contractual sobre los por la estaban sin incluir, en el cuadro antenor, la miomiador contrador costica de su elaboración por la por la por la por la por la previsios en el rolleto del Pondo, a la chomo anoana per a dicha impracticabilitad. No
antigüedad del Fondo y a la posibilidad dada por el regulador en base a dicha inpractic antiguedad del Fondo y a la postallidad dada por el regulador en babo a noria impresadantes.
obstante lo anterior, a continuación se muestra la comparativa, entre la situació obstante lo antenor, a oontiniación os masociadas a los activos del Fondo:
ciertas tasas e hipótesis asociadas a los activos y pasivos del Fondo:

	Tasas e Hipótesis
	2016	2015	Inicial
Activos:
Tipo de interés medio de la cartera	1.32%	1,54%	5,94%
Tasa de amortización anticipada (hipótesis)	11,11%	11,52%	10%
Tasa de fallidos (hipótesis)
Tasa de recuperación de fallidos (hipótesis)
Tasa de morosidad (hipótesis)	1,18%	1.42%	0.54%
Loan to value medio	33,00%	35,06%	64,15%
Vida media de los activos	10.66	11,36	23
Fecha de liquidación anticipada del fondo (hipótesis)	19/06/2017	17/06/2016	17/03/2017

A continuación, se desglosa, por fechas de pago, los pagos realizados a los pasivos del Fondo en los ejercicios 2016 y 2015 (importes en euros):

APLICACION	17/03/2016	17/06/2016	19/09/2016	19/12/2016
GASTOS ORDINARIOS	4.581,06	4.278.52	181,50	13.719,80
COMISION SGFT	14.332,50	14.332,501	14.332,50j	14.332,50
INTERESES SERIE A	11.842,20	2.236,86	0,000	0.00
INTERESES SERIE B	4.900.32	4.124,60	3.903,201	3.442.36
AMORT SERIE A	1.360.756,50	1.204.527,18	1.260.624,12	1.380.098,76
AMORT SERIE B	0,000	0,00	0,00	0,00
INTS PTMO SUBORDINADO SANTANDER	2.298,59	2.605,64	1.802,76	1.574.96
INTERESES PTO. SUBORDINADO UCB	2.298,59	2.065.64	1.802,76	1.574,96
AMORTIZACION PSB SANTANDER GASTOS	0,00	0.00	0,00	0,00
AMORTIZ. PSB SANTANDER	0,00	0,00	0.00	0,00
AMORTIZACION PSB SANTANDER FONDO	0,00	0,00	0,00	0,00
AMORTIZACION PSB UCB GASTOS EMISION	0,00	0.00	0,00	0,00
AMORTIZACION PSB UCB GASTOS	0,00	0.00	0,00	0.00
AMORTIZACION PTO. SUB. F.R. UCB	0,00	0,000	0.001	0,00
COMISION ADMINISTRACION	6.000,001	6.000,00	6.000,00	6.000.00
COMISION VARIABLE	111.485,31	110.452.22	108.502,16	84.014,83

APLICACION	17/03/2015	17/06/2015	19/09/2015	19/12/2015
GASTOS ORDINARIOS	4.395.93	4.393,51	0.00	13.804.50
COMISION SGFT	14.568,75	14.186.25	14.377,50	14.377,50
INTERESES SERIE A	37.719.60	30.965.16	25.745.82	22.280,88
INTERESES SERIE B	6.671,52	6.322.20	5.982,72	5.726,88
AMORT SERIE A	1.395.011.16	1.338.037,02	1.517.205,12	1.438.432,56
AMORT SERIE B	0,00	0.00	0,00	0,00
INTS PTMO SUBORDINADO SANTANDER	3.662.59	3.442,74	2.926,33	2.511,42
INTERESES PTO. SUBORDINADO UCB	3.662,59	3.442.74	2.926.33	2.511,42
AMORTIZACION PSB SANTANDER GASTOS	0,00	0,00	0,00	0,00
AMORTIZ, PSB SANTANDER	0,00	0,00	0.00	0,00
AMORTIZACION PSB SANTANDER FORDO	0,00	0.00	0,00	0,00
AMORTIZACION PSB UCB GASTOS EMISION	0,00	0,00	0,00	0,00
AMORTIZACION PSB UCB GASTOS	0,00	0,00	0,00	0,00
AMORTIZACION PTO. SUB. F.R. UCB	0,00	0,00	0,00	0,00
COMISION ADMINISTRACION	6.000,00	6.000,000	6.000,00	6.000,00
COMISION VARIABLE	145.246,51	135.891.98	128.371,13	102.273,04

Fondo de Titulización de Activos, U.C.I. 7

Informe de Gestión

correspondiente al ejercicio anual terminado

el 31 de diciembre de 2016

(Expresado en Euros)

El estado S.05.5 adjunto en el Anexo forma parte integrante de este informe de gestión.

A) EVOLUCIÓN DEL FONDO

1.- ACTIVOS TITULIZADOS (AT's)

Activos titulizados	A LA EMISIÓN	SITUACIÓN ACTUAL
Número de préstamos:	7.938	1.516
Saldo pendiente de amortizar AT*s:	455.000.009,77 €	37.893.000 €
Importes unitarios AT'S vivos:	57.319,23 €	24.995,38 €
Tipo de interés:	5,94%	1,32%

Movimientos de la cartera 1.1.

AÑO	TASA ANUALIZADA DESDE CONSTITUCION
2011	0,48%
2012	1.77%
2013	0.00%
2014	0.05%
2015	0.41%
2016	0.24%

Las tasas de amortización anticipada del Fondo desde su fecha de Constitución son:

1.2. Morosidad

Total Impagados (miles de euros)	No. Activos	Principal pendiente vencido	Intereses devengados en contabilidad	Intereses Interrumpidos en contabilidad	Total	Principal pendiente no vencido	Otros importes	Deuda total
Hasta 1 mes	27	6.000	1.000		7.000	930.000		937.000
De 1 a 3 meses	13	5.000	1.000		6.000	452.000		458.000
De 3 a 6 meses
De 6 a 9 meses
De 9 a 12 meses
Más de 12 años	10	32.000	25.000	18.000	75.000	414.000		489.000
Total	50	43.000	27.000	18.000	88.000	1.796.000		1.884.000

2.- BONOS DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS (BTA'S)

El importe total de la emisión asciende a cuatrocientos cincuenta y cinco millones (455.000.000) de euros, se encuentra constituida por cuatro mil quinientos cincuenta (4.550) Bonos, de cien mil (100.000) euros de importe nominal cada uno, agrupados en dos Series: Serie A (constituida por cuatro mil trescientos ocentra y seis (4.386) Bonos, e importe nominal de cuatrocientos treinta y ocho millones seiscientos mil (438.600.000) euros), y Serie B (constituida por ciento sesenta y cuatro (164) Bonos, e importe nominal de dieciséis millones cuatrocientos mil (16.400.000) euros).

Las cantidades abonadas a los bonistas en cada una de las fechas de pago, los días 17 de marzo, 17 de junio, 17 de septiembre de cada año, siempre y cuando sean días hábiles, se detallan a continuación.

La vida media de los Bonos de la Serie A es de 0,25 años y la de los Bonos de la Serie B de 0,25 años.

Los mencionados Bonos se encuentran sometidos a un tipo de interés variable trimestralmente, en base a EURIBOR a tres meses, más un margen del 0,250% para los Bonos de la Serie A y del 0,700% para los Bonos de la Serie B, todo ello de conformidad con lo previsto en el citado Folleto. Siendo de aplicación durante el ejercicio 2016 los siguientes tipos de interés:

BONOS	PERIODO		PERIODO		PERIODO		PERIODO		PERIODO
	17/12/15- 17/03/2016		17/03/2016- 17/06/2016		17/06/16- 17/09/16		17/09/16- 19/12/16		19/12/16- 17/03/2017
	Interés nominal	TAE	Interés nominal	TAE	Interés nominal	TAE	interés nominal	TAE	Interés nominal	TAE
SERIE A	0,118%	0,118%	0.023%	0,023%	0,000%	0,000%	0,000%	0,000%	0,000%	0,000%
SERIE B	0,568%	0.569%	0,473%	0.473%	0.438%	0.438%	0,399%	0,399%	0,384%	0.384%

EL SIGUIENTE CUADRO MUESTRA LOS INTERESES Y AMORTIZACION PAGADOS EN CADA FECHA DE PAGO A CADA SERIE DE BONOS

	19/03/16		17/06/16		19/09/16		17/12/16
		INTERESES AMORIZACIÓN				INTERESES AMORIZACION INTERESES AMORTIZACION INTERESES AMORTIZACION
SERIE A	11.857,63 €	1.360.756,50 €	2.256,65 €	1.204.527,18 €	0,00 €	1.260.624,12 €	0,00 €	1.380.098,76 €
SERIE B	4.899,59 €	0,00 €	4.124,95 €	0,00 €	3.902,76 €	0,00 €	3.441,79 €	0,00 €

LAS CALIFICACIONES DE CADA UNA DE LAS SERIES DE BONOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2016 SON:

		CALIFICACION
SERIE (ISIN)	FECHA ÚLTIMO DENOMINACIÓN SERIE CALIFICACION		AGENCIA DE CALIFICACIÓN	SITUACIÓN ACTUAL	SITUACIÓN CIERRE ANUAL ANTERIOR	SITUACIÓN INICIAL
ES0338355003	Serie A	30/09/2016	MOODYS - S & P	Aa2/AA+	Aa2IAA+	Aaa/AAA
ES0338355011	Serie B	30/09/2016	MOODYS - S & P	A3/AA-	A3/AA-	A2/AA

VALORES EMITIDOS POR EL FONDO

SERIES PRELACIÓN	Nº BTA'S	NOMINAL EN CIRCULACIÓN
CODIGO ISIN
			INICIAL	ACTUAL	Act/In
Serie A Preferente		Nominal Unitario	100.000,00 €	7.876,80 €
(ISIN=ES0338355003)	4.386	Nominal Total	438.600.000,00 €	34.547.644,81€	7,88%
Serie B Subordinada		Nominal Unitario	100.000,00 €	20.807,93 €
(ISIN=ES0338355011)	164	Nominal Total	16.400.000,00 €	3.412.500 €	20,81%

No ha sido necesario por parte del Fondo la búsqueda de nuevas contrapartes para todos los contratos suscritos por el mismo.

B) FACTORES QUE HAN INFLUIDO EN LOS FLUJOS DE TESORERÍA GENERADOS Y APLICADOS EN EL EJERCICIO

Los flujos de ingresos y pagos del Fondo durante el ejercicio han transcurrido dentro de los parámetros previstos. Durante el ejercicio el Fondo ha abonado todos los importes correspondientes en concepto de comisiones a terceros, descritos y fijados conforme a los Contratos y a la Escritura de Constitución que rigen el funcionamiento del Fondo.

C ) MECANISMOS DE COBERTURA DE RIESGOS

Los principales riesgos a los que está sometido el Fondo son de dos tipos: riesgo de liquidez y riesgo de tipo de interés.

En relación al riesgo de liquidez, en la Fecha de Desembolso el Fondo recibió un préstamo de Banco Santander y U.C.B. por un importe de 10.947.000,00 euros, cuyo destino es cubrir el desfase correspondiente a la primera Fecha de Pago del Fondo entre devengo y cobro de los intereses de los Activos títulizados, dotar inicialmente el Fondo de Reserva y a cubrir los Gastos de Emisión y Constitución.

El Fondo dispone de un Fondo de Reserva, dotado con el anterior Préstamo Participativo por Banco Santander y UCB destinado a atender determinadas obligaciones del Fondo en caso de insuficiencia de Recursos Disponibles. En cada momento, el Importe Máximo del Fondo de Reserva será la menor de las siguientes cantidades: (i) el 2% de la suma del importe inicial de los Activos titulizados de cada Emisor, ó (ii) el 4,25% del saldo nominal pendiente de los Activos titulizados emitidos por cada Emisor.

Respecto al riesgo de tipo de interés, el Fondo no tiene suscrito ningún contrato de permuta financiera.

D) PERSPECTIVAS DE FUTURO

El Fondo se extingue en todo caso al amortizarse íntegramente los Certificados de Transmisión de Hipoteca que agrupa. Así mismo de acuerdo con determinados aspectos de liquidación anticipada contenidos en la Ley 19/1992 de 7 de julio y modificaciones posteriores, y recogidos en la escritura de constitución, el Fondo puede liquidarse anticipadamente cuando el importe del Saldo Vivo de los Activos titulizados sea inferior al 10 por 100 del Saldo Vivo inicial, siempre y cuando puedan ser atendidas y canceladas en su totalidad todas y cada una de las obligaciones de pago derivadas de los Boros emitidos. En todo caso, la extinción del Fondo se producirá en la Fecha de Vencimiento Final (17 de marzo de 2033).

Durante los ejercicios 2014, 2015 y 2016 se han producido mejoras importantes en los índices macroeconómicos, que se están trasladando a las economías familiares y de las empresas. Esto, unido a la bajada de tipos que se han aplicado a los préstamos, ha producido una significativa mejoría en el comportamiento de los Activos incluidos en el Fondo, mejorando los niveles de morosidad. Si la situación macroeconómica mundial, el proceso de desconexión de Reino Unido de la Unión Europea, que comienza el 20 de marzo de 2017, así como la situación política actual no incide negativamente en la economía local, se esperan comportamientos similares durante el ejercicio 2017.

Vida media y amortización final de los Bonos de cada Serie estimadas al 31.12.2016 según diferentes hipótesis de tasas de amortización anticipada de las Participaciones Hipotecarias y de los Certificados de Transmisión de Hipoteca:

TACP	10	11	12
Vida media Serie A	0.25	0.25	0.25
Amortización Final	19/06/2017	19/06/2017	19/06/2017
Vida media Serie B	0.25	0,25	0.25
Amortización Final	19/06/2017	19/06/2017	19/06/2017

E ) PRELACIÓN DE PAGOS

APLICACIÓN	1.518.495,07	1.350.083,16	1.397.149,00	1.504.758,17 €
GASTOS ORDINARIOS	4.581.06	4.278,52	181,50	13.719,80
COMISION SGFT	14.332,50	14.332,50	14.332,50	14.332,50
INTERESES SERIE A	11.842,20	2.236,86	0,00	0,00
INTERESES SERIE B	4.900.32	4.124.60	3.903,20	3.442,36
AMORTIZACION A	1.360.756,50	1.204.527,18	1.260.624,12	1.380.098.76
INTS. PTMO SUBORDINADO SANTANDER	2.298,59	2.065,64	1.802,76	1.574.96
INTS PTO. SUBORDINADO PARIBAS	2.298,59	2.065,64	1.802,76	1.574,96
COMISION ADMON	6.000,00	6.000,00	6.000,00	6.000,00
COMISION VARIABLE	111.485,31	110.452,22	108.502,16	84.014,83

A continuación detallamos los pagos en euros realizados en las cuatro fechas de pago de 2016:

F) INFORMACIÓN SOBRE EL PERIODO MEDIO DE PAGO A PROVEEDORES EN OPERACIONES COMERCIALES

Nada que reseñar distinto de lo comentado en la Memoria.

G) HECHOS POSTERIORES AL CIERRE DEL EJERCICIO

Con posterioridad al 31 de diciembre de 2016, y hasta la formulación de estas cuentas anuales, no se ha producido ningún hecho significativo no descrito en las restantes notas de esta memoria que tengo un fecto significativo en estas cuentas anuales.

INMV
	DECEMBER

	05.
Denominación Fondo: F.T.A. UCI 7
enominación del compartimento: D
Denominación de la gestora: Santander de Titulizacion S.G.F.T., S.A
Estados agregados: NU
Fecha: 31/12/2016

INFORMACION RELATIVA A LOS ACTIVOS TITULIZADOS

Entidades cedentes de los activos titulizados:

www.dollars.clife.com/ PMA/A/P/M/P/M/P/S/R/S/R/S/R/S/R/S/R/S/R/S/R/S/R/S/R/S/R/S/R/S/C/R/S/C/L/C/L/C/L/C/L/C/L/C/L/C/L/C/L/C/L/C/L/C/L/C/L/C/L/C/L/C/L/C/L/C/L/C/L/C/L/C/L/C/L ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	and and the many of the many of the may be and the may be and	Language of Concession College

	amorización antıcıpada Tasa de
		2440	2441	2442	2443	2444	2445	2446	2447	2448	2449	2450	2451	2452	2453	2454	2455	2456	2457	2458	2459
Hipótesis iniciales folleto/escritura	recuperación Tasa de fallidos
		2420	2421	2422	2423	2424	2425	2426	2427	2428	2429	2430	2431	2432	2433	2434	2435	2436	2437	2438	2439
	Tasa de fallido	0.00
		2400 0.00	2401	2402	2403	2404	2405	2406	2407	2408	2409	2410	241	2417	2413	2414	2415	2416	2417	2418	2419
	Tasa de activos sudosos
		2380	2381	2382	2383	2384	2385	2386	2387	2388	2389	2390	2391	2392	2393	2394	2395	2396	2397	2398	2399
	amortización anticipada asa de	11.52
		1440 0.00	1441	1442	1443	1444	1445	1446	1447	1448	1449	1450	1451	1452	1453	1454	1455	1456	1457	1458	1459
	recuper acton Tasa de fallidos
		1420 0,00	1421	1422	1423	1424	1425	1426	1427	1428	1429	1430	1431	1432	1433	1434	1435	1436	1437	1438	1439
Situación cierre anual anterior 31/12/2015	Tasa de fallido
		1400 1.42	1401	1402	1403	1404	1405	1406	1407	1408	1409	1410	14 -	1412	1413	1414	1415	1416	1477	1418	1419
	Tasa de activos dudosos
		1380	1381	1382	1383	1384	1385	1386	1387	1388	1389	1390	1391	1392	1393	1394	1395	1396	1397	1398	1399
	amortización anticipada Tasa de	11.11
		04401 0.00	0441	0447	0443	0444	0445	0446	0447	0448	0449	·0450	0451	0452	0453	0454	0455	0456	0457	0458	0459
	recuperación lasa de fallidos
		0420 0.00	0421	0422	0423	0424	0425	0426	0427	0428	0429	0430	0431	0432	0433	0434	0435	0436	0437	0438	0439
Situación actual 31/12/2016	Tasa de fallido
		0400 1.18	0401	0402	0403	0404	0405	0406	0407	0408	0409	0410	0411	0412	0413	0414	0415	0416	0417	0418	0419
	Tasa de activos dudosos
		0380	0381	0382	0383	0384	0385	0386	0387	0388	0389	0390	0391	0392	0393	0394	0395	0396	0397	0398	0399
	Ratios (%)	Participaciones hipotecarias	Certificados de transmisión de hipoteca	Préstamos hipotecarios	Cédulas hipotecarias	Préstamos a promotores	Préstamos a PYMES	Prestamos a empresas	Prestamos corporativos	Cédulas territoriales	Bonos de tesorería	Deuda subordinada	Créditos AAPP	Préstamos consumo	Prestamos automoción	Cuotas de arrendamiento financiero	Cuentas a cobrar	Derechos de crédito futuros	Bonos de titulización	Cédulas internacionalización
																leasing)					Otros

S.05.1

Denominación de la gestora: Santander de Titulizacion S.G.F.T., S Entidades cedentes de los activos titulizados: Denominación del compartimento: Denominación Fondo: F.T.A. UCI 7 Estados agregados: NO l Fecha: 31/12/2016

NIVI

informacion relativa a los activos titulizados

UADRO B
							Principal pendiente no		Otros importes	Deuda Total
	Nº de activos				importe impagado		vencido
Total Impagados (miles de euros)			Principal pendiente vencido	Intereses devengados en contabilidad	interrumpidos en contabilidad Intereses	Total
										0509	937
				0474	0481	0488	0495	930	0502
asta 1 mes	0460	27,00	0467				0496 6	452	0503	0510	458
	0461	13,00 0468		0475	0482	0489
De 1 a 3 meses					0483	0490	0497		0504	0511
e 3 a 6 meses	0462		0469	0476					0505	0512
			0470	0477	0484	0491	0498
De 6 a 9 meses	0463					0492	0499		0506	0513
	0464		0471	0478	0485						489
e 9 a 12 meses					18 0486 25	0493	0500 75	414 0507		0514
Más de 12 meses	0465	10,00	-0472	0479 37				1.796	0508	ਹਵਾਲ	1.884
				AIDA	181 0407 77	0494	0501 88

27 0487 |

43 0480

50,00 0473

0466

Total

		Nº de activos				Importe impagado		Principal pendiente	Otios importes	Deuda Total	Valor garantía	Valor Garantia con Tasación > 2 años	% Deuda / v Tasacion
Impagados con garantia real (miles de euros)			Principal pendiente vencido		devengados en Intereses	interrumpidos en Intereses	Total	no vencido
					contabilidad	contabilidad				937	3.002 -0571	0578	0584 735	31,21
Hasta 1 mes	0515	27,00	0522	6	0529	0536	0543	930 0550	0557	0564	1.337	0579	0585 144	34,26
					0530	0537	0544	452 0551	0558	0565	458 0572
De 1 a 3 meses	0516	13,00	0523	S					0559	0566	0573	0580	0586
De 3 a 6 meses	0517		0524		0531	0538	0545	0552			0574	0581	0587
					0532	0539	0546	0553	0560	0567
De 6 a 9 meses	0518		0525						0561	0568	0575	0582	0588
De 9 a 12 meses	0519		0526		0533	0540	0547	0554			1.699 0576	1.471 0283	0589	28,78
		10.00	0527	32	25 0534	18 0541	75 0548	414 0555	0562	489 0569
Más de 12 meses	0520						88 0549	0556	1.796 0563	1.884 0570	6.038 0577		0590	31,20
Total	0521	50.00	0528	43 II	0535	18 0542

	S.05.1
Denominación Fondo: F.T.A. UCI 7
Denominación del compartimento:
Denominación de la gestora: Santander de Titulizacion S.G.F.T., S.A
Estados agregados: NO
Fecha: 31/12/2016
Entidades cedentes de los activos titulizados:

INFORMACION RELATIVA A LOS ACTIVOS TITULIZADOS

CUADRO C

	Principal pendiente
Vida residual de los activos títulizados (miles de euros)	Situación actual 31/12/2016		Situación cierre anual anterior 31/12/2015		Situación micial 24/10/2001
Inferior a 1 año	0600	96	1600	224	2600	5
Entre 1 y 2 años	0601	172	1601	270	2601	214
Entre 2 y 3 años	0602	893	1602	322	2602	192
Entre 3 y 4 años	0603	1.073	1603		2603
Entre 4 y 5 años	0604	724	1604	2.700	2604	1.526
Entre 5 y 10 años	0605	10.303	1605	11.505	2605	14.136
Superior a 10 años	0606	24.633	1606	28.055	2606	438.927
Total	0607	37.894	1607	43.076	2607	455.000
Vida residual media ponderada (años)	060%	10,66	1608	11,36	2608	23,00

Antiguedad		31/12/2015	Situación actual 31/12/2016 Situación cierre anual anterior Situación inicial 24/10/2001
Antigüedad media ponderada (años)	0609	17,46 1609	16,50 2609	2.00

Ville			The first of the control control control control controllation of the controlled in the controlled in the controllation of the controlled in
	Denominación Fondo: F.T.A. UCl 7 of the property of each and interest of the continues and	Denominación del compartimento:	Donominación do la gostora: Santander de Titulizacion S.G.F.T. S.A

Denominación de la gestora: Santa Denominac

MIN

Estados agregados: NO

Entidades cedentes de los activos titulizados: Fecha: 31/12/2016

INFORMACION RELATIVA A LOS ACTIVOS TITULIZADOS

CUADRO D
										Situación inicial 24/10/2001
lmporte pendiente activos titulizados / Valor garantía (miles de euros)		Situación actual 31/12/2016					Situación cierre anual anterior 31/12/2015
	Nº de activos vivos		Principal pendiente		Nº de activos vivos		Principal pendiente		Nº de activos vivos		Principal pendiente
		1.241,00	0630	28.175	1620	1.242,00	1630	28.670	2620	960,00	2630	37.747
0% - 40%	0620									2.258,00	2631	134.951
40% - 60%	0621	270,00	0631	9.466	1621	389,00	1631	14.057	2621
	0622	5,00	0632	253	1622	7,00	1632	349	2622	4.335,00	2632	261.163
60% - 80%							1633		2623	385,00	2633	21.139
80% - 100%	0623		0633		1623
100% - 120%	0624		0634		1624		1634		2624		2634
	0625		0635		1625		1635		2625		2635
120% - 140%					1626		1636		2626		2636
140% - 160%	0626		0636								2637
superior al 160%	0627		0637		1627		1637		2627			455.000
Total	0628	1.516.00	0638	37.894	1628	1.638,00	1638	43.076	2628	7.938,00	2638
			APAR	00 CC			1620	35.06			2639	64,15

35,06

1639

33,00

0639

Media ponderada (%)

	S.05.1
Denominación Fondo: F.T.A. UCI 7
Denominación del compartimento:
Denominación de la gestora: Santander de Titulizacion S.G.F.T., S.A
Estados agregados: NO
Fecha: 31/12/2016
Entidades cedentes de los activos titulizados:
INFORMACIÓN RELATIVA A LOS ACTIVOS TITULIZADOS

CUADRO E

Tipos de interés de los activos titulizados (%)	Situación actual 31/12/2016		Situación cierre anual anterior 31/12/2015		Situación inicial 24/10/2001
Tipo de interés medio ponderado	0650	1,32	1650	1,54	2650	6,00
Tipo de interés nominal máximo	0651	4,241	1651	4,49	2651	1,50
Tipo de interés nominal mínimo	0652	0,53	1652	0.00	2652	1,99

	DEC MERCATE DESING COLLECT
	CIMMV NACIONAL CALL PRECENT

S.05.1

the submit and the submit and the many of the same of the same of the first of the first of the first of the first of the first of the first of the first of the first of the
Denominación Fondo: F.T.A. UCI 7
I Company of the comments of the comments of the comments of the comments of the comments of the comments of Denominacion del compartimento:
. A Comments of Children Comments of the Artistics of Children of Children of Children of Children of Children of Children of Children of Children of Children of Children of Ch Denominación de la gestora: Santander de Titulizacion S.G.F.T., S.A
Estados agregados: NO

Fecha: 31/12/2016

Entidades cedentes de los activos titulizados:

INFORMACION RELATIVA A LOS ACTIVOS TITULIZADOS

Stungion inicia 71 11 2001	11	DA 40 1000 C
		Comments of the first and the many of the many of the state of the states of the status and the status of	Comprehensive in Programment of Productions of American of International Programment of Trans
and consideration of the was researces and any		Annual (6 come a " a le ma someone assessment announce anno	Comprehender program and Comments of Children and Comments of Concellent Comments of Concessful Comments of Concessful Comments of Concessful Comments of Concellent Comments

Distribución geografica activos títulizados (miles de euros)		Stuactor actual	STOP TT TTC			ગાંધવાળી પ્રાપ્ય થયેલી	UC a no a le a des and land land any			JILUALIV
	Nº de activos vivos			Principal pendiente	No de activos vivos			Principal pendiente		No de activos vivos		Principal pendiente
Andalucía	0660	445.00	0683	9.542	1660	484.00	1683	10.909	2660	2.424,00	2683	117.598
Aragón	0661	16.00	0684	345	1661	16,00	1684	386	2661	61.00	2684	3.547
Asturias	0662	73,00	0685	1.758	1662	75,00	1685	2.031	2662	315.00	2685	16.792
Baleares	0663	21,00	0686	445	1663	25,00	1686	206	2663	119,00	2686	6.945
Canarias	0664	108.00	0687	2.967	1664	122,00	1687	3.363	2664	557,00	2687	34.383
Cantabria	0665	19.00	0688	468	1665	22.00	1688	546	2665	128,00	2688	7.481
Castilla-León	0666	54.00	0689	1.405	1666	54.00	1689	1.546	2666	229,00	2689	13.668
Castilla La Mancha	0667	36.00	0690	869	1667	38.00	1690	ਰੇਵਰ	2667	164.00	2690	9.301
Cataluña	0668	200,00	0691	5.969	1668	212,00	1691	6.709	2668	1.013,00	2691	68.505
Ceuta	0669		0692	0	1669		1692	0	2669		2692
Extremadura	0670	40,00	0693	791	1670	42,00	1693	878	2670	142,00	2693	6.208
Galicia	0671	107.00	0694	2.696	1671	116.00	1694	3.041	267	387.00	2694	22.680
Madrid	0672	305,00	0695	8.415	1672	334.00	1695	9.605	2672	1.915,00	2695	120.706
Melilla	0673		0696	0	1673		1696	0	2673		2696
Murcia	0674	16,00	0697	347	1674	16.00	1697	રેત્વે ર	2674	61.00	2697	3.042
Navarra	0675	3.00	0698	d8	16/5	3,00	1698	107	2675	7,00	2698	402
a Rioja	0676	2,00	0699	46	1676	2,00	1699	58	2676	10.00	2699	રેદિર
Comunidad Valenciana	0677	47.00	0700	954	1677	51,00	1700	1.102	2677	284,00	2700	14.489
Pais Vasco	0678	24,00	0701	779	1678	26.00	1700	925	2678	122.00	2701	8.687
otal España	0679	1.516,00	0702	37.894	1679	1.638,00	1702	43.076	2679	7.938,00	2702	455.000
Otros países Unión Europea	0680		0703	0	1680		1703	0	2680		2703
Resto	0681		0704	0	1681		1704	0	2681		2704
Total general	0682	1.516,00	0705	37.894	1682	1.638.00	1705	43.076	2682	7.938.00	2705	455.000

	05.
Denominación Fondo: F.T.A. UCI 7
Denominación del compartimento:
Denominación de la gestora: Santander de Titulizacion S.G.F.T., S.A
Estados agregados: NO
Fecha: 31/12/2016
Entidades cedentes de los activos titulizados:
INFORMACION RELATIVA A LOS ACTIVOS TITULIZADOS

Situación cierre anual anterior 31/12/2015 Situación actual 31/12/2016 Concentración CUADRO G

concemtracio:	Situacion actual			Situación cierre anual anterior 31/12/2015				Situación inicial 24/10/2001
		CNAE		of centale		INAL		一份不同可能		CNAE
Diez primeros deudores/emisores con más concentración			710	1.98			2710	16 127
		0712	1711		712		2711		2712

Denominación Fondo: F.T.A. UCl 7
Denominación del compartimento:
Denominación de la gestora: Santander de Titulizacion S.G.F.T., S.A
Estados agregados: NO
Periodo de la declaración: 31/12/2016
Mercados de cotización de los valores emitidos:

INFORMACION RELATIVA A LAS OBLIGACIONES Y OTROS VALORES EMITIDOS

CUADKO
	(miles de euros)		Situación actual 31/12/2016		Situación cierre anual anterior 31/12/2015				Situación inicial 24/10/2001
Serie	Denominacion serie	Nº de pasivos emitidos	Nominal 1176	Principal pendiente	Nº de pasivos emitidos	unitario (E Nominal	Principal pendiente	Nº de pasivos emitidos	unitario le Nominal	Principal pendiente
					1720	72:	1722	2720	272:	2722
ES03383550	SERIE	64			160	. ON		164	100.000	16.400

455.000

2724

438.600

100.000

4.386 4.550

2723

43.166

1724

39.753

9.000

4.386 4.550

1723

37.960

0724

4.550 4.386

0723

SERIE A

ES0338355011 ES0338355003

Total

34.547

8.000

	1 1
and the country of the many of the many of the comments of the Denominación Fondo: F.T.A. UC 7
Denominación del compartimento:
Denominación de la gestora: Santander de Titulizacion S.G.F.T., S.A	of the property, and property of the production of the production of the program and
Estados agregados: NO
Periodo de la declaración: 31/12/2016
Mercados de cotización de los valores emitidos.

INFORMACION RELATIVA A LAS OBLIGACIONES Y OTROS VALORES EMITIDOS

	complex and consistence of consistent of the larges and any and the considered to the considered to	Comprehenses and a commended to be a mond of the promotion of the promotion a more of the comments of the comments of the consisted
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------		All Property All And Profession Al A. L P Tor Commens Comments Let Learning
		THE FERRETHER FREE FREE FREE FREE STATE THE STATUS CALL CALL CONSULT PLACE CONSULTION PLANE FOR THE SECTION FOR THE SECTION OF STATUS OF CALIFORNIA FOR THE SECTION OF THE SEC
		would and the program and the property and any and
Comprehender and the contraction of the consistence and consistence and consistence and consistence and consistence and consistence and consistences and consistences and cons
		A fift a fill a film the continues from and consisted the are a minimal on the commend the commend the commend the commend the commend the commend the comments of the comment

	miles de euros					Intereses				Principal pendiente	Total Pendiente	Correcciones de valor
Serie	ción serie	Denomina Grado de subordina cior	Indice de reterencia	Margen	aplicado lipo	Intereses Acumulados Intereses Impagados		ntereses en el periodo Serie devenga	Principal no vencido Principal impagado			por repercusión de perdidas
		0730	0731	0732	0733	0734	0735	0742	0736	0737	0738	0739
ES0338355011	SERIE B	S	E3M	0.70	38			NO	3.413		3.413
ES0338355003	SERIE A	પિ	E3M	0.25	000			NO	34.547		34.547
Total						0740	0741		37.960 0744 0743	C	0745	37.960 0746

lipo de interes medio ponderado de las obligaciones y otros valores emitidos (%)

	. 05
Denominación Fondo: F.T.A. UCI 7
Denominación del compartimento:
Denominación de la gestora: Santander de Titulizacion S.G.F.T., S.A
Estados agregados: NO
Periodo de la declaración: 31/12/2016
Mercados de cotización de los valores emitidos:
NFORMACION RELATIVA A LAS OBLIGACIÓNES Y OTROS VALORES EMITIDOS

	(miles de euros)			Situación actual 31/12/2016								Situación periodo comparativo anterior 31/12/2015
Serie	Denominacion serie	Amortizacion principal				Intereses				Amortización principal				Intereses
		Pagos del periodo		Pagos acumulados		Pagos del periodo		Pagos acumulados	Pagos del periodo			Pagos acumulados	Pagos del periodo		Pagos acumulados
			0751		0752		0753		1750		1751		1752		1753
ES0338355011	SERIE			2.988				3.756				12.988		25		3.740
ES0338355003	SERIE	280		404.053				55.928		5.689		398.845		117		55.914
ota				417.039	0756		075	59.684	1754	5.689	1755	411.833	756	142	175	59.654

CUADRO C

	S.05.2
Denominación Fondo: F.T.A. UCI 7
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ Denominación del compartimento:	THE THE FOR FOR FOR BOX 200 TO THE LEAST . FEBRUATION
Denominación de la gestora: Santander de Titulizacion S.G.F.T., S.A
Estados agregados: NO
Periodo de la declaración: 31/12/2016
Mercados de cotización de los valores emitidos:

INFORMACION RELATIVA A LAS OBLIGACIONES Y OTROS VALORES EMITIDOS

CUADRO D		Property of the Party College of Children Comments of Children Comments of Children Company of
					Calificación
Serie	Denominación Serie	Fecha último cambio de calificación creditiona	Agencia de caliticación crediticia (2)	Situación actual 31/12/2016	Situación cierre anual anterior 31/12/2015	Situación inicial 24/10/2001
		0766	0761	0762	0763	0764
ES0338355011	SERIE	01/11/2015	SYP	AA-	AA-
ES033835501	SERI	10/07/2015	MDY	ਡਤ	03	A2

AAA Aaa

AA+ Aa2

AA+ Aa2

MDY SYP

01/11/2015 10/07/2015

SERIE A SERIE A

ES0338355003 ES0338355003

CNMV
	DIE MT RCADO
COMPLEDE	The Victor Collection of the River NACIONAL

l rsos

Lion FT

	.05.2
Denominación Fondo: F.T.A. UCI 7
Denominación del compartimento:
Denominación de la gestora: Santander de Titulizacion S.G.F.T., S.A
Estados agregados: NO
Periodo de la declaración: 31/12/2016
Mercados de cotización de los valores emitidos:
INFORMACION RELATIVA A LAS OBLIGACIÓNES Y OTROS VALORES EMITIDOS

CUADRO E

Vida residual de las obligaciones y otros valores emitidos por el Fondo (miles de euros)				Principal pendiente
	Situacion actual 31/12/2016		Situación cierre anual anterior 31/12/2015		Situación inicial 24/10/2001
Interior a 1 año	0765	162	1765		2765	155
Entre 1 v 2 años	0766	172	1766	155	2766	158
Entre 2 y 3 años	0767	893	1767	96	2767	889 8 Sistem
Entre 3 y 4 años	0768	1.073	1768	1.073	2768
Entre 4 v 5 años	0769	724	1769	୧୫ର	2769	15.585
Entre 5 y 10 años	0770	10.303	1770	ਰੇ85	2770	1.588
Superior a 10 años	0771	24.633	1771	40.165	2771	426.652
Tota	0772	37.960	1772	43.166	2772	455.000
Vida residual media ponderada (años)	0773	10.66	1773	11,36	2773	23,00

"IMMV
SIMENTUAL PERSONAL PROPERTY A TURE	DEVALUE

S.05.3

	Denominación Fondo: F.T.A. UCl 7
CONTRACT CALLERY CLAND CLAND COLLECTION COLLECTION COLLECTION COLLECTION COLLECTION COLLECTION COLLECTION COLLECTION COLLEGION

Denominación del compartimento:

Denominación de la gestora: Santander de Titulizacion S.G.F.T., S.A

Estados agregados: NO

Fecha: 31/12/2016

OTRA INFORMACIÓN SOBRE EL FONDO

CUADRO A
Información sobre las mejoras crediticias del Fondo		Situación actual 31/12/2016		Situación cierre anual anterior 31/12/2015		Situación inicial 24/10/2001
1 Importe del Fondo de Reserva constituido (miles de euros)	0775	3.412	1775	3.412	2775	9.100
1.1 Importe mínimo del Fondo de Reserva (miles de euros)	0776	3.412	1776	3.412	2776	3.412
1.2 Porcentaje que representa el Fondo de Reserva constituido sobre el total de pasivos emitidos (%)	0777	8,99	1777	7,92	2777	2,00
1.3 Denominación de la contrapartida	0778	SANTANDER UK	1778	SANTANDER UK	2778	SANTANDER
1.4 Rating de la contrapartida	0779	P1/A1	1779	P1 / A1	2779	A-2
1.5 Rating requerido de la contrapartida	0780	P1 / A1	1780	P1 / A1	2780	A-2
2 Importe disponible de la línea/s de liquidez (miles de euros)	0781		1781		2781
2.1 Porcentaje que representa el importe disponible de la línea de liquidez sobre el total de pasivos emitidos (%)	0782		1782		2782
2.2 Denominación de la contrapartida	0783		1783		2783
2.3 Rating de la contrapartida	0784		1784		2784
2.4 Rating requerido de la contrapartida	0785		1785		2785
lmporte de los pasivos emitidos garantizados por avales (miles de euros) 3	0786		1786		2786
(%) 3.1 Porcentaje que representan los avales sobre el total de los pasivos emitidos	0787		1787		2787
3.2 Denominación de la entidad avalista	0788		1788		2788
3.3 Rating del avalista	0789		1789		2789
3.4 Rating requerido del avalista	0790		1790		2790
Subordinación de series (S/N) 4	0791	ર	1791	ટ	2791	ટ
(%) 4.1 Porcentaie del importe pendiente de las series no subordinadas sobre el importe pendiente del total bonos	0792	91,01	1792	92,09	2792	96.40
5 Importe máximo de riesgo cubierto por garantías financieras adquiridas (miles de euros)	0793		1793		2793
5.1 Denominación de la contrapartida	0794		1794		2794
5.2 Rating de la contrapartida	0795		1795		2795
5.3 Rating requerido de la contrapartida	0796		1796		2796

	11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11
	S.05.
Denominación Fondo: F.T.A. UCl 7
Denominación del compartimento:
Denominación de la gestora: Santander de Titulizacion S.G.F.T., S.A
Estados agregados: NO
Fecha: 31/12/2016
OTDAINEODMAACIÓN CODDECI CONDO

OTRA INFORMACIÓN SOBRE EL FONDO

Total

Otras caracteristicas	Situación actual Situación cierre Situación inicia! 24/10/2001
Valor razonable (miles de euros)	anual anterior 31/12/2015
	31/12/2016
	Nocional
Importe a pagar por la contrapartida	Tipo de interes anual
	Nocrona
Importe a pagar por el fondo	Periodicidad libo de interes
	Tour dactor
PERMUTAS FINANCIERAS	Contrapartida

0810

0809 |

0808

11
NIM	VAL
1

	1. H. ULI
	S.05.3
Denominación Fondo: F.T.A. UCI 7
Denominación del compartimento:
Denominación de la gestora: Santander de Titulizacion S.G.F.T., S.A
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OTRA INFORMACIÓN SOBRE EL FONDO

GARANTIAS FINANCIERAS EMITIDAS		importe máximo del nesgo cubierto (mil	es de euros)		Valor en libros (miles de euros)		Otras características
Naturaleza riesgo cubierto	Situación actual 31/12/2016	anterior 31/12/2015 Situación cierre anual		Situación micial 24/10/2001 Situación actual 31/12/2016	Situación cierre anual anterior 31/12/2015	Situación inicial 24/10/2001
Préstamos hipotecarios	081 0	1814	2811	0829	1829	2829	3829
Cédulas hipotecarias	0812	1812	2812	0830	1830	2830	3830
Prestamos a promotores	0813	1813	2813	0831	1831	2831	3831
Préstamos a PYMES	0814	1814	2814	0832	1832	2832	3832
Préstamos a empresas	0815	1815	2812	0833	1833	2833	3833
Prestamos corporativos	0816	1816	2816	0834	1834	2834	3834
Cédulas territoriales	0817	1817	2817	0835	1835	2835	3835
Bonos de tesorería	0818	1818	2818	0836	1836	2836	3836
Deuda subordinada	0819	1819	2819	0837	1837	2837	3837
Créditos AAPP	0820	1820	2820	0838	1838	2838	3838
Prestamos consumo	0821	1821	2821	0839	1839	2839	3839
Préstamos automoción	0822	1822	2822	0840	1840	2840	3840
Cuotas de arrendamiento financiero (leasing)	0823	1823	2823	0841	1841	2841	3841
Cuentas a cobrar	0824	1824	2824	0842	1842	2842	3842
Derechos de crédito futuros	0825	1825	2825	0843	1843	2843	3843
Bonos de titulización	0826	1826	2826	0844	1844	2844
otal	0827	1827	2827	0845	1845	2845	3845

CNMV	DEL MERCADO DECEMBER 2000 BE NACIONAL SOMESTON

	05.
Control of the R. Researces Production Process of consistent for the mannen man for for les formanent film the in the in the in the in the first and in the first of any for the first of the former for the first of the first Denominación Fondo: F.T.A. UCI 7
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Denominación de la gestora: Santander de Titulizacion S.G.F.T., S.A
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Fecha: 31/12/2016

INFORME DE CUMPLIMIENTO DE LAS REGLAS DE FUNCIONAMIENTO DEL FONDO

							Importe impagado acumulado					Ratio				Ref. Folleto
Concepto		Meses Impago		Dias impago	Situacion actual 31/12/2016			Situación cierre anual anterior 31/12/2015	Situación actual	31/12/2016	Situación cierre anual	anterior 31/12/2015	Ultima Fecha Pago
1. Activos Morosos por impagos con antigüedad igual o superior a	7000		3.00 7002	90.00	7003		463 7006		584 7009		1,22 7012		1.36 7015	1.22
2. Activos Morosos por otras razones					7004		7007		7010		7013		7016
Total Morosos					7005	463	7008		584 7011	1,22	7014	1.36	7017	1,22		7018 Capitulo II V V.
3. Activos Fallidos por impagos con antigüedad igual o superior a	7019		7020		7021		7024		7027		7030		7033
4. Activos Fallidos por otras razones					7022		7025		7028		7031		7034
Total Fallidos					7023		7026		7029		7032		7035		7036

		Ratic		Ref. Folleto
Otras ratios relevantes	Situación actual 31/12/2016	Situación cierre anual anterior 31/12/201	Ultima Fecha Pago
	0850	850	2850	3850
	0851	1851	2851	3851
	0852	1852	2852	3852
	0853	1853	2853	3853

INMVI
		PATCH CATIO 11 0 10 100 100
	OMITION	ARECENT

THE PERSONAL DE VALORIS					F.T.A. UCI 7
					S.05.4
Denominación Fondo: F.T.A. UCI 7
Denominación del compartimento:
Denominación de la gestora: Santander de Titulizacion S.G.F.T., S.A
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Fecha: 31/12/2016
INFORME DE CUMPLIMIENTO DE LAS REGLAS DE FUNCIONAMIENTO DEL FONDO
TRIGGERS	Límite
		% Actual	Ultima Fecha Pago	Referencia Folleto
Amortización secuencial: series	0854	0858	1858	2858
Diferimiento/postergamiento intereses: series	0855	0859	1859	2859
No Reducción del Fondo de Reserva	0856	0860	1860	2860
OTROS TRIGGERS	0857	0861	1861	2861
Cuadro de texto libre

No se incluyen datos del trigger de redución del Fondo de Reserva, ya que el mismo se encuentra en el nivel mínimo exiguido.

CUADRO C

Informe cumplimiento reglas de funcionamiento

Edison, 4, 28006 Madrid, España (+34) 915 851 500, www.cnmv.es Dirección General de Mercados

FILA UCI 7	5.05.5 CALL A COLLECT THE TEN TENN 1887 1887 1887 188

---

Denominación Fondo: F.T.A. UČI 7
Denominación del compartimento:
		Denominación de la gestora: Santander de Titulizacion S.G.F.T., S.A
Estados agregados: NO
Fecha: 31/12/2016
	INFORMACION RELATIVA A COMISIONES
Comisión	Conti apartida	Importe fijo (miles de	Criterios determinación de la comisión	Maximo (miles de	Minimo (miles de		Periodidad pago según Condiciones iniciales Otras consideracio
		euros)	% anual Base de calculo	euros)	euros	folleto / escritura	folleto / escritura emision

Comision		Conti apartida	Importe filo (miles de			Criterios determinación de la comisión			Máximo (miles de	Minimo (miles de			Periodidad pago segun	Condicion
			euros)			Base de calculo	% anual		euros	euros		folleto /	escritura	em folleto
Comision sociedad gestora	0862	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ SANTANDER DE TITULIZACION	1862	120	2862	રકાર	3862	0,030	4862	5862	11	6862	Trimestral	7862
administrador Comision	0863		1863	9	2863		3863		4863	5863		6863	Trimestral	7863
Comision del agente financiero/pagos	0864	SANTANDER	1864		2864		3864		4864	5864		6864	Trimestral	7864
Otras	0865		1865		2865		3865		4865	5865		୧୫୧୮		7865

8862 8863

ഗ

ഗ് S ഗ

8865 8864

--

	1
	2

Edison, 4, 28006 Madrid, España (+34) 915 851 500, www.cnmv.es Dirección General de Mercados

F.T.A. UCI

5.05.5

Denominación Fondo: F.T.A. UCl 7

Denominación del compartimento:

Denominación de la gestora: Santander de Titulizacion S.G.F.T., S.A

Estados agregados: NO

Fecha: 31/12/2016

INFORMACION RELATIVA A COMISIONES

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
THE THE THE FORCE FOR CHARACT CHILIFORNIA CHARACT CHARACT CHARACT CHARACT
	Forma de calculo

1 Diferencia ingresos y gastos (S/N)	0866
2 Diferencia cobros y pagos (S/N)	0867
3 Otros (S/N)	0868
Comments of Concession of College of Children College of Children College of Children College of Children College of Children College of Children College of Children Comparis 3.1 Descripción LINE CONTRICT CALL BE TACK CALLER CALINE SCHIlder STATE CHARGE FOR THE CONTRACT TO THE	0869
Contrapartida	0870
Capítulo folleto emisión (sólo Fondos con tolleto de emisión	Comparis Collection College Comparis Compare THE LA THE LEAST LEASE LEASE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE L 0871

Derterminada por diferencia entre ingresos y gastos (miles de euros)		Fecha calculo	Total
ngresos y gastos del periodo de cálculo	0872
Margen de intereses	0873
Deterioro de activos financieros (neto)	0874
Dotaciones a provisiones (neto)	0875
Ganancias (pérdidas) de activos no corrientes en venta	0876
Otros ingresos y gastos excepto comisión variable y repercusión de pérdidas (ganancias)	0877
impuesto sobre beneficios y repercusión de pérdidas Total ingresos y gastos excepto comisión variable, ganancias) (A)	0878
mpuesto sobre beneficios (-) (B)	0879
Repercusión de ganancias (-) (C)	0880
Comisión variable devengada en cuenta de pérdidas y ganancias (-) (D)	0881
Repercusión de pérdidas (+) (-) (A)+(B)+(C)+(D)]	0882
Comisión variable pagada	0883
Comisión variable impagada en el periodo de cálculo	0884

uci 7 ET

DE VALGERS
						5.05.5
Denominación Fondo: F.T.A. UCI 7
Denominación del compartimento:
Denominación de la gestora: Santander de Titulizacion S.G.F.T., S.A
Estados agregados: NO
Fecha: 31/12/2016
INFORMACION RELATIVA A COMISIONES
			a made a man a man a manufacture and consistence and consistence of the comments of the comments of the comments of the comments of the comments of the comments of the commen
Derterminada diferencia entre cobros y pagos (miles de euros)					Fecha cálculo	Total
Cobros y pagos del periodo de cálculo, según folleto	0885
		A 140	A 440	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Derterminada diferencia entre cobros y pagos (miles de euros)						Fecha cálculo	Total
Cobros y pagos del periodo de cálculo, según folleto	0885
Saldo inicial	0886	3.413	3.413	3.413	3.413
Cobros del periodo	0887	1.518	1.350	1.399	1.505
Pagos por gastos y comisiones, distintas de la comision variable	0888	-25	-25	-21	-34
Pagos por derivados	0889	0	0
Retención importe Fondo de Reserva	0890	-3.413	-3.413	-3.413	-3.413
Pagos por las obligaciones y otros valores emitidos	0891	-1.377	-1.211	-1.265	-1.384
Pagos por deudas con entidades de crédito	0892	-5	-4		-3
Resto pagos/retenciones	0893
Saldo disponible	0894		110	109	84

-84

109

110

111

0895

Liquidación de comisión variable

5.06

Denominación Fondo: F.T.A. UCI 7

Denominación del compartimento: Denominación de la gestora: Santander de Titulizacion S.G.F.T., S.A

Estados agregados: NO

Fecha: 31/12/2016

NOTAS EXPLICATIVAS

INFORME DE AUDITOR

informe sobre el cumplimiento de las políticas de gestión de activos y de Riesgos

Las Cuentas Anuales de Fondo de Titulización de Activos, UCI 7, anteriormente transcritas, correspondientes al ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2016 (Balance, Cuenta de Pérdidas y Ganancias, Estado de Flujos de Efectivo, Estado de Ingresos y Gastos Reconocidos, Memoria), así como el Informe de Gestión correspondiente, contenidas en los precedentes folios numerados correlativamente de la página 1 a 60 (ambas inclusive), han sido aprobadas por el Consejo de Administración de la Sociedad Gestora, Santander de Titulización, S.G.F.T., S.A. el día 17 de febrero de 2017 con vistas a su verificación por los auditores, firmando todos y cada uno de los señores consejeros, cuyos nombres y apellidos constan a continuación, la presente diligencia de la que doy fe como Secretario del Consejo.

El Secretario del Consejo de Administración

Dña. Mª José Olmedilla González

D. José García Cantera

D. Ignacio Ortega Gavara

D. Javier Antón San Pablo

D. José Antonio Soler Ramos

D. Jesús Fuentes Colella

Dña. Ana Bolado Valle

D. Adolfo Ramírez Morales

D. Pablo Roig García-Bernalt