13 Jul - Plantaze a.d. Podgorica

Annual / Quarterly Financial Statement • May 25, 2007

and the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of th

PRICEWATERHOUSE COPERS

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L. Avda, de La Rioja, 1-Entreplanta 26001 Logroño España Tel. +34 941 213 001 Fax +34 941 212 537 www.pwc.com/es

INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES

A los accionistas de Federico Paternina, S.A.

Hemos auditado las cuentas anuales de Federico Paternina, S.A. que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 2006, la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

De acuerdo con la legislación mercantil, los administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias y del cuadro de financiación, además de las cifras del ejercicio 2006, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales del ejercicio 2006. Con fecha 10 de mayo de 2006 emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales del ejercicio 2005 en el que expresamos una opinión favorable.

En nuestra opinión las cuentas anuales del ejercicio 2006 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Federico Paternina, S.A. al 31 de diciembre de 2006 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.

El informe de gestión adjunto del ejercicio 2006 contiene las explicaciones que los administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2006. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L.

$M$ $\omega$ Fidel Bustingorri Socid - Auditor de Cuentas

24 de abril de 2007

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L. - R. M. Madrid, hoja 87.250-1, folio 75, tomo 9.267, libro 8.054, sección 3ª Inscrita en el R.O.A.C. con el número $SO242 - CIF$ : B-79031290

INSTITUTO DE
CENSORES JURADOS
DE CUENTAS DE ESPAÑA

and the control $\Delta\omega_{\rm{eff}}=0.01$ and the state

........................... Este informe está sujeto a la tasa
splicable establecida en la
Ley 44/2002 de 22 de noviembre
....................................

Año 2007 Nº
COPIA GRATUITA 03/07/01289

PRICEWATERHOUSECOOPERS
AUDITORES, S.L.

Miembro ejerciente:

26.546	65.875

1.221

Otras deudas no comerciales

Acreedores comerciales

Ø ထ ග	C ထ Ϥ
-------------	-------------	--

36.918

2005

$\sim$ ▃▀▀▚ 082 949 Ⴡ− $\frac{\infty}{4}$ п. $\tilde{\mathbf{6}}$ $\mathcal{L}$	Ч L က 4 $\overline{\phantom{0}}$	LŌ သို့	ထ N-		N $\overline{10}$ 4 4 $\sim$	N 5 4 4	ထ 13.62	რ က 4	ς Σ خ. r-

anteriores

36.918

2006

Ingresos a distribuir en varios ejercicios Resultados negativos de ejercicios Deudas con empresas vinculadas Deudas con empresas vinculadas Deudas con entidades de crédito Deudas con entidades de crédito Pérdidas y ganancias (pérdida) Provisiones para riesgos y gastos Acreedores a corto plazo Acreedores a largo plazo $204$ D92 $\mathbf{\Omega}$ $\delta$ $227$ 997 307 171

Capital suscrito Reservas

$\frac{1}{2}$

Fondos propios ASIVO $\Omega_{\rm m}$

$\sum$

$\frac{4}{1}$

65.875

Total activo

74.

$\equiv$
	2006	2005
ateriales	SS 0
eriales	16.105	$\boldsymbol{\omega}$ $\dot{\mathbf{\circ}}$ ┯
ncieras	$\frac{1}{2}$
	487
	16.697	: მ
os ejercicios	74
	36.847	$\frac{3}{3}$
	11.647	ერ
as temporales	$\mathbf{\Omega}$
	439	C
ación	169	$\sim$
	49.104	Ψ 57.

Baternia

FEDERICO PATERNINA, S.A
BALANCES DE SITUACIÓN (Expresados en miles de

2006 Y 2005

Ш

DE DICIEMBRE

$\mathbf{r}$

$\overline{a}$

ACTIVO

Inmovilizado

Inmovilizaciones inmat
Inmovilizaciones mater Inmovilizaciones finar

Acciones propias

Gastos a distribuir en vari Activo circulante Existencias

Deudores

Inversiones financiera Tesorería

Ajustes por periodifica

4.262	1.946	6.208	င္ ၁	6.818	6.807
4.267	1.918	6.185		5.960	თ თე

767	918 - 8 $\blacksquare$	185 $\boldsymbol{\circ}$	ය ග LQ

$(739)$ 30.185 30.648 276

$(1.044)$

27,660

28.237

467

2005

2006

31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005 Resultados extraordinarios negativos netos Resultados financieros negativos netos Devoluciones y rappels sobre ventas Pérdida de las actividades ordinarias Importe neto de la cifra de negocios: Pérdida antes de impuestos Prestaciones de servicios Pérdida de explotación Pérdida del ejercicio ₹ ANUALES TERMINADOS INGRESS Ventas $\bullet$ $\bullet$ $\bullet$ $(1)$ $054$ 540 $-254$ $\frac{24}{3}$ 045 $\frac{12}{2}$ $\mathbf{F}$ ழி |

D

œ S) _ ረ ፍ Iros) de eu $\vec{a}$ $\vec{c}$	EJERC S O	ч $\frac{8}{2}$ ပ
	2006	2003
Ф $\geq$ $\frac{8}{3}$ $\overline{\mathbf{a}}$ စု $s$ $s$	7.182	$\infty$
	13.984	15.
		$\frac{1}{4}$
ili∑g ciones de inm	$3.986$ 1.355	м. $\overline{\phantom{0}}$
es de tráfico	124
$\overline{5}$
	5.169	ယ
	127
	.927 $\sum_{i=1}^{n}$	J က
ူ Ø نصا — ഗ	225
	$\widehat{(-1)}$

FEDERICO PATERNIN CUENTAS DE PÉRDID (Expresadas en miles Reducción de las existend Dotaciones para amortiza Variación de las provision Otros gastos de explotacia Resultados extraordinar Impuesto sobre sociedade Baternia Servicios exteriores curso de fabricación Aprovisionamientos Gastos de personal GASTOS Tributos $\bullet$ $\bullet$

FEDERICO PATERNINA, S.A.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 (Expresada en miles de euros)

Actividad de la empresa 1.

Federico Paternina, S.A., tiene como principal actividad la elaboración y comercialización de vinos con Denominación de Origen Rioja. El domicilio social de la Sociedad y sus oficinas principales se encuentran en Haro (La Rioja), avda. Santo Domingo nº 11.

Bases de presentación $2.$

Imagen fiel a)

Las cuentas anuales se han preparado a partir de los registros contables de la Sociedad y se presentan de acuerdo con la legislación mercantil vigente y con las normas establecidas en el Plan General de Contabilidad y con lo dispuesto en la Orden Ministerial de 11 de mayo de 2001, por la que se aprueban las normas de adaptación del Plan General de Contabilidad a las empresas del sector vitivinícola, con objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad.

Agrupación de partidas $\mathbf{b}$

A efectos de facilitar la comprensión del balance y cuenta de pérdidas y ganancias, dichos estados se presentan de forma agrupada, mostrándose los análisis requeridos en las notas correspondientes de la memoria.

Gestión continuada $\mathbf{C}$

La Sociedad, como consecuencia de la existencia de pérdidas continuadas en los últimos ejercicios, ha visto sensiblemente deteriorada su situación patrimonial. Está circunstancia tiene su origen principal en la no consecución del nivel de ventas suficiente para la cobertura de los gastos de estructura, y a la existencia de unos elevados gastos financieros consecuencia de las fuertes necesidades de financiación de las inversiones en inmovilizado y en existencias que posee la Sociedad. Pese a esta situación, que adicionalmente podría provocar en ciertos momentos tensiones de tesorería, los administradores de la Sociedad consideran que no existirán problemas para hacer frente al cumplimiento de sus compromisos financieros y por lo tanto para continuar con la actividad habitual de la Sociedad, dado que está previsto el desembolso en 2007 por parte del accionista mayoritario de aproximadamente 4 millones de euros, y adicionalmente se cuenta con un plan de negocio actualizado que si bien contempla unas pérdidas en 2007 de aproximadamente 2 millones de euros, prevé resultados positivos a partir del ejercicio 2008.

Situación patrimonial $\mathbf{d}$

La situación descrita en el párrafo anterior ha dejado los Fondos propios de la Sociedad por debajo de la mitad de la cifra del capital, si bien la sociedad no se haya incursa en lo establecido en los artículos 163 y 260 de la Ley de Sociedades Anónimas, debido a que la Sociedad posee un préstamo participativo por importe de 11 millones de euros (nota 13), que se computa a estos efectos como fondos propios.

Criterios contables 3.

Inmovilizaciones inmateriales a)

Corresponden a marcas y nombres comerciales así como aplicaciones informáticas, valoradas a su precio de coste. La amortización se calcula según el método lineal en un periodo de 5 años.

Los derechos de plantación recogen el importe satisfecho por la adquisición de los derechos de plantación en terrenos. No se amortizan.

Los bienes utilizados en régimen de arrendamiento financiero se reflejan en el epígrafe correspondiente del inmovilizado inmaterial cuando, por las condiciones económicas del arrendamiento, se desprende que son capitalizables y se amortizan en función de su vida útil estimada en base a los coeficientes expuestos para inmovilizaciones materiales similares. Los gastos financieros relacionados con la operación se llevan a resultados en función de la

duración del contrato y de acuerdo con un criterio financiero.

Inmovilizaciones materiales b)

Las inmovilizaciones materiales figuran a su coste de adquisición, más el importe resultante de las regularizaciones legales practicadas.

Los elementos que integran este epigrafe se amortizan linealmente, teniendo en cuenta los valores actualizados y considerando los periodos permitidos por las disposiciones fiscales que se aproximan a la vida útil estimada de los elementos. Las vidas útiles aplicadas son las siguientes:

	Años
Construcciones y plantaciones	$33,3 - 100$
Instalaciones técnicas y maquinaria	$5 - 33$
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	$3.3 - 12$

La Sociedad no efectúa amortización de las vasijas ubicadas en Jerez, siguiendo el criterio de dar de baja el coste de las inservibles.

Las mejoras en bienes existentes que alargan la vida útil de los activos son capitalizadas. Los gastos de mantenimiento y conservación se cargan a resultados en el momento en que se producen. Las bajas y enajenaciones se reflejan contablemente mediante la eliminación del coste del elemento y la amortización acumulada correspondiente.

El valor neto de los elementos fuera de uso se corrige para adaptarlo a su valor estimado de realización, si este último fuera menor.

Inmovilizaciones financieras $\mathsf{C}$

Las inmovilizaciones financieras se reflejan al precio de adquisición o al de mercado si fuera El precio de mercado se determina para cada una de las categorías de menor. inmovilizaciones financieras del siguiente modo:

Participaciones en el capital de sociedades del Grupo o asociadas: $\mathbf{I}$

Por su valor teórico contable corregido en el importe de las plusvalías tácitas existentes en el momento de la adquisición y que subsistan en la fecha del balance. La dotación de provisiones se realiza atendiendo a la evolución de los fondos propios de la sociedad participada.

Otros valores distintos de las participaciones arriba mencionadas: $\mathbf{ii}$

No admitidos a cotización oficial: tomando como base el valor teórico contable resultante de las últimas cuentas anuales disponibles.

Gastos a distribuir en varios ejercicios $\mathbf{d}$

En el epígrafe de Gastos a distribuir en varios ejercicios se incluyen los gastos de formalización de deudas, relacionados con el crédito sindicado y se amortizan en 5,5 años, que es la duración del crédito.

Existencias $e)$

Las existencias de materias primas y otros aprovisionamientos y de vinos y brandies terminados o en curso de elaboración se valoran a su precio de adquisición o a su coste de producción, de acuerdo con el método de valor promedio.

El precio de adquisición comprende el importe consignado en factura más todos los gastos adicionales que se producen hasta que los bienes se hallan en el almacén.

El coste de producción se determina añadiendo al coste de adquisición de las materias primas y otras materias consumibles, los costes directamente imputables al producto y la parte que le corresponde de los costes indirectamente imputables a los productos de que se trate, en la medida en que tales costes corresponden_nal periodo de producción.

Conforme a la práctica generalmente aceptada en la industria vinícola, las existencias de vinos y brandies en curso de elaboración se clasifican dentro del activo circulante, aunque el periodo de envejecimiento sea superior a un año.

Se consideran existencias de ciclo corto los productos en crianza cuyo proceso de elaboración o transformación es igual o inferior a un año, en tanto que los que se encuentran en proceso de crianza y envejecimiento cuya elaboración-transformación es superior a un año

se consideran existencias de ciclo largo.

En aquellas circunstancias en que el valor de mercado o de reposición de las existencias resulte inferior a los indicados en los párrafos anteriores de este apartado, se practican correcciones valorativas, dotando las oportunas provisiones por depreciación.

Deudores y acreedores por operaciones de tráfico $f$

Los débitos y créditos originados por las operaciones de tráfico de la Sociedad, a corto o largo plazo, se registran por su valor nominal. Los intereses incluidos en el valor de las transacciones con vencimiento superior a un ejercicio económico se difieren y periodifican, imputándose a resultados según criterios financieros.

Se consideran a largo plazo aquellos saldos cuyo vencimiento es superior a 12 meses desde la fecha de cierre del ejercicio.

Transacciones y saldos en moneda extranjera g

La conversión de los créditos y débitos en moneda extranjera a moneda nacional se realiza aplicando el tipo de cambio vigente en el momento de cada operación. Al cierre del ejercicio se valoran al tipo de cambio vigente en dicho momento. Las diferencias de cambio positivas no realizadas, si son significativas no se integran, como norma general, en los resultados. incluyéndose en el balance como ingresos a distribuir en varios ejercicios. Por el contrario, las diferencias negativas se imputan directamente a resultados en el ejercicio.

Provisiones para riesgos y gastos $|h\rangle$

Corresponde al importe estimado para hacer frente a responsabilidades posibles derivadas de las actividades que realiza la Sociedad. Su dotación se efectúa al nacimiento de la responsabilidad y en función de la mejor estimación, según la información disponible.

Indemnizaciones por despido $\mathsf{i}$ )

Las indemnizaciones por despido susceptibles de cuantificación razonable se registran como gasto en el ejercicio en el que se adopta la decisión de despido, lo que implica el consenso de las diferentes partes afectadas.

Impuesto sobre sociedades

Se reconoce como gasto en cada ejercicio el Impuesto sobre sociedades calculado en base al beneficio antes de impuestos desglosado en las cuentas anuales, corregido por las diferencias de naturaleza permanente con los criterios fiscales y tomando en cuenta las ponificaciones y deducciones aplicables. El mpuesto diferido o anticipado que surge como

resultado de diferencias temporales derivadas de la aplicación de criterios fiscales en el reconocimiento de ingresos y gastos, se refleja en el balance de situación hasta su reversión.

Las bonificaciones y deducciones en la cuota del impuesto, se consideran como minoración del gasto por impuestos en el ejercicio en que se aplican o compensan.

Aún cuando en el pasado la Sociedad optó por contabilizar el crédito fiscal resultante de

aplicar el tipo impositivo vigente a las bases imponibles negativas pendientes de compensar, a partir del ejercicio 2001 se ha optado por no reconocer contablemente el crédito fiscal por la parte correspondiente a la base imponible negativa generada en dichos ejercicios.

El criterio seguido en el reconocimiento del pasivo por impuestos diferidos es el de provisionar todos, incluso aquellos cuya reversión no está prevista de inmediato. Dicha provisión se ajusta para reflejar eventuales cambios en el tipo del Impuesto sobre sociedades. Por otra parte, los impuestos anticipados sólo se reconocen en el activo en la medida en que su realización futura esté razonablemente asegurada en el plazo máximo de 10 años, o siempre que no existan impuestos diferidos que los compensen, a partir de 10 años.

Subvenciones de capital k)

Las subvenciones de capital se contabilizan cuando se obtiene la concesión oficial de las mismas y se registran bajo el epígrafe Ingresos a distribuir en varios ejercicios, imputándose al resultado del ejercicio en proporción a la amortización correspondiente a los activos financiados con las mismas.

I) Autocartera

Las acciones propias en cartera se reflejan en el balance a su precio de adquisición o al de mercado si fuera menor, dotándose la correspondiente reserva requerida por la legislación vigente.

Contabilización de ingresos y gastos m)

Las ventas de bienes e ingresos por servicios prestados se registran sin incluir los importes correspondientes a los impuestos que gravan estas operaciones, deduciéndose, como menor importe de la operación, todos los descuentos, incluidos o no en factura, que no obedecen a pronto pago, los cuales son considerados como gastos financieros.

Los importes de los impuestos que recaigan sobre las compras de mercaderías y demás bienes para su posterior reventa, excluido el Impuesto sobre el Valor Añadido (IVA), y los de los transportes que les afecten directamente, se registran como mayor valor de los bienes o servicios adquiridos.

Los descuentos posteriores a la emisión o recepción de la factura originados por defectos de

calidad, incumplimiento de plazos de entrega u otras causas análogas, así como los descuentos por volumen, se registran diferenciadamente de los importes de las ventas o compras de bienes e ingresos o gastos por servicios, respectivamente.

Los ingresos y gastos se imputan siguiendo el criterio del devengo, es decir, en función de la corriente real de bienes y servicios que representan y con independencia del momento en que se produce la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.

No obstante, siguiendo el principio de prudencia, la Sociedad únicamente contabiliza los beneficios realizados a la fecha de cierre del ejercicio, mientras que los riesgos previsibles y las pérdidas eventuales con origen en el ejercicio o en otro anterior, se contabilizan tan pronto

son conocidas.

Medioambiente $n)$

Los costes incurridos en la adquisición de maquinaria, instalaciones y otros bienes cuyo objeto sea la protección y mejora del medio ambiente se consideran inversiones en inmovilizado.

Los gastos relacionados con el medio ambiente, distintos de los realizados para la adquisición de elementos de inmovilizado, se consideran gastos del ejercicio en que se devengan.

Inmovilizaciones inmateriales 4.

Los movimientos producidos en el ejercicio en las cuentas incluidas en este apartado han sido los siguientes:

Miles de euros

Derechos

	Propiedad industrial	Aplicaciones informáticas	Derechos de plantación	sobre bienes en régimen de leasing	Inmovilizado en curso	Total
COSTE
Saldo inicial	261	244	21	12	22	560
Entradas	$\mathbf{a}$	2	$\overline{\phantom{a}}$	$\blacksquare$	97	99
Bajas	$\overline{\phantom{a}}$	$\blacksquare$	$\blacksquare$	$\blacksquare$	(21)	(21)
Traspasos	4	16		$\blacksquare$	(95)	(75)
Saldo final	265	262	21	12	З	563
AMORTIZACIÓN
Saldo inicial	252	192		2		446
Dotación	5	17		2	$\blacksquare$	24
Saldo final	257	209		4		470
VALOR NETO

CONTABLE

Bienes totalmente amortizados $a)$

Al 31 de diciembre de 2006 existe inmovilizado inmaterial con un coste original de 0,4 millones de euros que está totalmente amortizado.

Inmovilizaciones materiales 5.

Los movimientos de los saldos incluidos en inmovilizaciones materiales han sido los siguientes:

	Terrenos γ construc- ciones	Planta- ciones y replanta- ciones de viñas	Instalaciones técnicas, maquinaria y utiliaje	Barricas, depósitos y otros	Anticipos y en CUISO	Otro inmovili- zado	Total
COSTE
Saldo inicial	16.592	286	14.588	9.124	3	1.406	41.999
Entradas	34	8	225	58	259	73	657
Salidas / bajas	(18)	$\blacksquare$	(78)	(414)	$\blacksquare$	$\blacksquare$	(510)
Traspasos	55		236	$\blacksquare$	(216)		75
Saldo final	16.663	294	14.971	8.768	46	1.479	42.221

Miles de euros

AMORTIZACION

6.446	89	11.995	5.783	$\qquad \qquad \blacksquare$	885	25.198
398	39	536	277	$\blacksquare$	81	1.331
$\qquad \qquad$	$\overline{\phantom{a}}$	(78)	(335)	$\blacksquare$	$\blacksquare$	(413)
6.844	128	12.453	5.725		966	26.116
10.146	197	2.593	3.341	3	521	16.801
9.819	166	2.518	3.043	46	513	16.105

Bienes totalmente amortizados $a)$

Al 31 de diciembre de 2006 existe inmovilizado material con un coste inicial o coste revalorizado de 8 millones de euros que está totalmente amortizado y aún en uso.

Bienes no sujetos a amortización $\mathsf{b}$

El capítulo de otro inmovilizado incluye un importe de 0,6 millones de euros, que corresponde al coste de las vasijas de la bodega de Jerez al 31 de diciembre de 2005. Este inmovilizado material no se amortiza (Ver nota 3.b).

Seguros $\mathsf{C}$

La Sociedad tiene contratadas varias pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que están sujetos los elementos del inmovilizado material. La cobertura de estas pólizas se considera suficiente.

Compromisos compra inmovilizado $\mathbf{d}$

A 31 de diciembre de 2006 la Sociedad no tiene compromisos de compra de inmovilizado.

Gastos a distribuir en varios ejercicios 6.

Los movimientos habidos durante el ejercicio 2006 han sido los siguientes:

	Miles de euros
	Saldo inicial	Entradas	Imputación a resultados	Saldo final
o (nota 3.d)	171	$\overline{\phantom{a}}$	(97)	74

Gastos crédito sindicado

Existencias $\mathbf{7}$ .

Miles de euros

	2006	2005
Comerciales	70	75
Materias primas y otros aprovisionamientos	1.117	1.160
Productos en proceso de crianza de ciclo corto	18.244	19.042
Productos en proceso de crianza y envejecimiento de ciclo largo	12.702	15.380
Productos semiterminados	3.494	6.863
Productos terminados	1.140	1.477
Anticipos a proveedores	80
	36.847	43.997

Deudores 8.

Miles de euros
2006	2005
9.866	8.662
2.286	4.877

Clientes

Empresas vinculadas deudoras (nota 13)

________
----------------------------------------	--	--

Deudores diversos	183	141
Personal		4
Administraciones Públicas	195	174
	12.537	13.858
Menos provisiones	(890)	(766)
	11.647	13.092

El epigrafe de clientes incluye saldos en moneda extranjera a 31 de diciembre de 2006 por importe aproximado de 0,7 millones de euros.

Fondos propios $9.$

Los movimientos experimentados por las cuentas de fondos propios durante 2006 han sido los siguientes:

Miles de euros

	Capital	Reserva por acciones propias	Resultados negativos de ejercicios anteriores	Pérdidas y ganancias	Total
Saldo inicial	36.918	$\overline{\phantom{a}}$	(9.788)	(6.807)	20.323
Distribución de resultados de 2006.	$\blacksquare$	$\overline{\mathbf{r}}$	(6.807)	6.807
Adquisición de autocartera	$\Delta \Delta$	487	(487)
Resultado del ejercicio		$\blacksquare$		(5.949)	(5.949)
Saldo final	36.918	487	(17.082)	(5.949)	14.374

Capital suscrito $\mathbf{a}$

El capital suscrito se compone de 6.142.786 acciones ordinarias nominativas, de 6,01 euros

de valor nominal cada una, totalmente desembolsadas.

La composición del accionariado al 31 de diciembre de 2006, según la última información disponible en la Sociedad, era la siguiente:

	Número de acciones	Porcentaje de participación
Inversora Mer, S.L.	5.140.959	84%
Alonso Promociones Inmobiliarias, S.A.	333.246	5%

	6.142.786	100%
Autocartera	60.916	$1\%$
Cotizado en Bolsa	607.665	$10\%$

Resultado del ejercicio $b)$

La propuesta de distribución del resultado de 2006 a presentar a la Junta General de Accionistas es la siguiente:

Miles de euros

Distribución

Resultados negativos de ejercicios anteriores

Autocartera $\mathsf{C}$

La Junta General de Accionistas de la Sociedad acordó en fecha 19 de junio de 2006 autorizar la adquisición de acciones propias por un máximo del 5% del capital social a un precio máximo que resultara de aumentar en un 5% el valor de cotización en el momento de la adquisición; la autorización se concedió para un período que no exceda de los 18 meses a contar desde el momento de la toma del acuerdo.

El destino final previsto para estas acciones es su enajenación.

El detalle de la autocartera, es el siguiente:

Miles de euros

		Valor a cotización
	Valor a precio de	del último
Número	adquisición	trimestre

Aplicabilidad de las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) $\mathbf{d}$

El artículo 107 de la Ley 62/2003 de 30 de diciembre sobre medidas fiscales, administrativas y de orden social, introduce una nueva indicación, la decimosexta, al artículo 200 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, estableciendo que las sociedades que hayan emitido valores admitidos a cotización en un mercado regulado de cualquier Estado miembro de la Unión Europea, en el sentido del punto 13 del artículo 1 de la Directiva 93/22/CEE del Consejo, de 10 de mayo de 1993, relativa a los servicios de inversión en el ámbito de los valores negociables, y que de acuerdo con la normativa en vigor, únicamente publiquen cuentas anuales individuales, vendrán obligadas a informar en la memoria de las principales variaciones que se originarían en los fondos propios y en la cuenta de pérdidas y ganancias si se hubieran aplicado las normas internacionales de contabilidad aprobadas por los Reglamentos de la Comisión Europea. En opinión de los administradores, a este respecto no existen diferencias relevantes.

Ingresos a distribuir en varios ejercicios 10.

Los movimientos habidos durante el ejercicio han sido los siguientes:

Miles de euros
Subven- ciones de capital	Diferencias positivas de cambio	Total

337	68	405
$\overline{\phantom{a}}$	3
(83)	$\overline{\phantom{a}}$	(83)
254	71	325

El saldo neto de las subvenciones al 31 de diciembre de 2006 recoge la Subvención del Ministerio de Agricultura, Pesca y Alimentación para la reestructuración de las bodegas de elaboración, crianza y embotellado de vino, recibida en 1996, y subvenciones del Gobierno de la Comunidad Autónoma de La Rioja y de la Agencia de Desarrollo Económico de La Rioja (ADER) para inversiones en inmovilizado material.

Provisiones para riesgos y gastos 11.

Los movimientos habidos durante el ejercicio en las cuentas incluidas en Otras provisiones

han sido los siguientes:

Deudas con entidades de crédito a corto plazo $12.$

Este epígrafe se desglosa como sigue:

Miles de euros

2006	2005
------	------

Préstamos y otras deudas	13.608	13.060
Deudas por intereses	18	31
	13.626	13.091

La Sociedad tiene las siguientes pólizas de crédito así como líneas de descuento y de anticipos a la exportación al cierre del ejercicio:

	Miles de euros
	Dispuesto	Límite
Líneas de descuento	2.668	8.891
Anticipos a la exportación	2.738	3.370
Préstamos a corto plazo	8.202

El tipo de interés de las cuentas con entidades de crédito se encuentra en línea con los tipos de mercado vigentes durante el ejercicio.

Empresas vinculadas $13.$

Se clasifican bajo el epígrafe de sociedades vinculadas todas aquellas sociedades con las que mantiene operaciones la Sociedad, siendo su accionista mayoritario, directa o indirectamente, el mismo que en Federico Paternina, S.A.

El detalle de los epígrafes, Empresas vinculadas deudoras y Deudas con empresas vinculadas al 31 de diciembre de 2006 es el siguiente:

Miles de euros
		Saldos acreedores
Saldos	Corto	l argo

	deudores	plazo	plazo
Bodegas Franco-Españolas, S.A.	$\overline{\phantom{a}}$	951
Mercosta Vasca, S.A.	735	285
Mercosta, S.A.	$\blacksquare$	415
Mercogevisa, S.L.	692	349
Mer Principado, S.L.	207	$\blacksquare$
Alonso Promociones Inmobiliarias, S.A.		1.979	13.184
Inversora Mer, S.L.	$\Delta \mathbf{r}$		11.268
Bodegas Conde Bel	629
Mer Costa Levante		120
Otras cuentas a cobrar/pagar con saldos inferiores a 60 miles de euros	23	231	$\overline{\phantom{a}}$
	2.286	4.330	24.452

Los saldos a corto plazo corresponden básicamente a operaciones comerciales, respaldados por las cuentas de clientes y existencias de cada una de las sociedades.

Los saldos a largo plazo corresponden a un contrato de préstamo subordinado concedido a la Sociedad por parte de Alonso Promociones Inmobiliarias, S.A. con vencimiento en el ejercicio 2011, que devenga intereses de mercado.

Durante el 2006 el saldo con el accionista mayoritario en forma de préstamo participativo se ha incrementado, consecuencia de la aportación realizada a la Sociedad por importe de 4 millones de euros. Tiene vencimiento en el ejercicio 2011 y devenga intereses de mercado.

Las transacciones con las empresas vinculadas se desglosan en la nota 17.

Acreedores comerciales 14.

Miles de euros
2006	2005
39	2
7.330	7.613

Anticipos recibidos por pedidos

Deudas por compras o prestaciones de servicios . . . . . . . . . . . .

7.615 7.369

Otras deudas no comerciales 15.

	Miles de euros
	2006	2005
Administraciones Públicas	593	575
Proveedores de inmovilizado	437	470
Remuneraciones pendientes de pago	191	259
	1.221	1.304

Impuesto sobre sociedades y situación fiscal 16.

Debido a que determinadas operaciones tienen diferente consideración a efectos de la tributación por el Impuesto sobre sociedades y de la elaboración de estas cuentas anuales, la base imponible del ejercicio difiere del resultado contable. El impuesto diferido o anticipado surge de la imputación de ingresos y gastos en períodos diferentes a efectos de la normativa fiscal vigente y de la relativa a la preparación de las cuentas anuales.

La conciliación entre el resultado contable y la base imponible del Impuesto sobre sociedades es la siguiente:

	Miles de euros
	Aumentos	Disminu- ciones
Resultado neto del ejercicio			(5.949)
Impuesto sobre sociedades			(11)
Resultado antes de impuestos			(5.960)
Diferencias permanentes	49	227	(178)

Diferencias permanentes

Diferencias temporales:

Adicionalmente, la Sociedad incurrió en el pasado en pérdidas fiscales, de las cuales quedan pendientes de compensar las siguientes:

Año de creación	Miles de euros	Año de prescripción
2001	8.118	2016

2018 2003 5.429 2019 2004 8.063 2020 2005 6.524 36.760	2002	8.626	2017

La Sociedad fue inspeccionada en 2004 en IVA, IRPF e Impuesto sobre sociedades para los ejercicios 1999 a 2002, ambos inclusive. En consecuencia, la Sociedad tiene abiertos a inspección por las autoridades fiscales los ejercicios 2003 a 2006, ambos inclusive, para todos los conceptos impositivos.

Como consecuencia, entre otras, de las diferentes posibles interpretaciones de la legislación fiscal vigente, podrían surgir pasivos adicionales como resultado de la mencionada inspección y de los ejercicios abiertos a inspección. En todo caso, los Administradores estiman que la posibilidad de que se materialicen pasivos fiscales de carácter contingente es remota y, en cualquier caso, la deuda tributaria que de ellos pudiera derivarse no afectaría significativamente a las cuentas anuales adjuntas.

Ingresos y gastos 17.

Transacciones con sociedades vinculadas a)

Las principales transacciones habidas con las sociedades vinculadas en 2006 han sido las siguientes:

	Miles de euros
Compras	1.409
Ventas	6.876
Ventas de inmovilizado	18 .

Las operaciones de compra y venta de graneles con las sociedades vinculadas, se realizan a precios de mercado similares a los de operaciones con terceros. En el caso de venta de vino embotellado, se aplican los términos vigentes según los contratos de distribución.

Distribución del importe neto de la cifra de negocios $b)$

El importe neto de la cifra de negocios correspondiente a las actividades ordinarias de la

Sociedad se distribuye geográficamente de la siguiente manera:

Mercado	$\frac{9}{6}$
Nacional	71
Exportación	29
	100

Igualmente, el importe neto de la cifra de negocios puede analizarse por línea de productos como sigue:

Línea	$\frac{9}{6}$
Embotellado	70
Granel	30

100

Aprovisionamientos $\mathbf{C}$

		Miles de euros
		2006	2005
	Consumo de materias primas y otras materias consumibles:
$\bullet$	Compras	13.936	15.351
Variación de existencias $\bullet$		48	189
		13.984	15.540

Gastos de personal $\mathsf{d}$

Miles de euros

-----		-----

Variación de las provisiones de tráfico $e)$

Miles de euros	. . --
2006 .	2005

Variación de la provisión por insolvencias	124	(415)
	124	24
Resultados financieros 18.
	Miles de euros
	2006	2005
Resultados positivos:
Otros intereses e ingresos asimilados:
- De terceros	10
- Del Grupo	114	21
Diferencias positivas de cambio	46	49
	170

Menos resultados negativos:

Gastos financieros y gastos asimilados

- De terceros	1.093	1.347
- Del Grupo	956	674
Diferencias negativas de cambio	39	2
	2.088	2.023
Resultado financiero negativo neto	(1.918)	(1.946)

Resultados extraordinarios 19.

Los resultados extraordinarios comprenden lo siguiente:

Miles de euros

2006

225

2005

$(610)$

Resultados positivos: $13$ 42 Beneficios en enajenación de inmovilizado Subvenciones de capital transferidas al resultado del ejercicio 114 83 27 50 Ingresos extraordinarios 276 73 Ingresos y beneficios de otros ejercicios 227 451 Menos resultados negativos: 79 Pérdidas procedentes de enajenación de inmovilizado 492 9 Gastos extraordinarios 138 345 Gastos y pérdidas de otros ejercicios 226 837

Resultado extraordinario neto: positivo/(negativo)

Otra información 20.

Número promedio de empleados por categoría $a)$

	Número de personas
Dirección	1
Administración	16
Técnicos	$\overline{5}$
Comercial	12 2
Producción	47
	81

$b)$ Retribución de los administradores

Durante el ejercicio 2006, se ha satisfecho un importe bruto conjunto de 12 miles de euros a los Administradores de la Sociedad en relación con el desempeño de su cargo. Adicionalmente, la remuneración global bruta satisfecha a los miembros del Consejo de Administración en el ejercicio 2006 por el desempeño de funciones directivas en la Sociedad ha ascendido a 59 miles de euros.

No existen anticipos ni créditos concedidos a los miembros del Consejo de Administración.

Remuneración de los auditores $\mathsf{C}$

Los honorarios devengados por los auditores de cuentas han ascendido a 29.300 euros por los servicios de auditoría y a 3.400 euros por la realización de otros trabajos.

Deberes de lealtad d)

De conformidad con lo establecido en el artículo 127 ter.4 de la Ley de Sociedades Anónimas, introducido por la Ley 26/2003; de 17 de julio, por la que se modifica la Ley 24/1988, de 28 de julio del Mercado de Valores, y el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, con el fin de reforzar la transparencia de las sociedades anónimas, se señalan a continuación las sociedades con el mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto social de la Sociedad en cuyo capital participan los miembros del Consejo de Administración, así como los cargos y funciones que, en su caso, ejercen en ellas:

	Sociedad participada		% de la	Función a
Administrador	Nombre	Actividad	participación	cargo
D. Carlos Eguizábal Alonso	Bodegas Franco Españolas, S.A.	Bodega	20 (Indirecta)	Ninguno
D. Marcos Eguizábal	Inversora Mer, S.L.	Holding con participaciones significativas en bodegas	99.99 (Directa)	Administrador
D. Marcos Eguizábal	Bodegas Franco Españolas, S.A.	Bodega	79,99 (Indirecta)	Ninguno

$\mathbf{C}$ and the state of the state of the state of $\mathbf{C}$

Asimismo, y de acuerdo con el texto mencionado anteriormente, informamos que ningún miembro del Consejo de Administración realiza por cuenta propia o ajena actividades del mismo, análogo o complementario género de actividad del que constituye el objeto social de la Sociedad.

• Garantías y otras contingencias $21.$
• Avales recibidos/prestados a)

Al 31 de diciembre de 2006 la Sociedad ha recibido avales de diversas entidades financieras por importe aproximado de 1,2 millones de euros. Asimismo ha prestado avales por importe aproximado de 0,5 millones de euros.

$\mathbf{b}$ Otros

En relación con una escisión parcial realizada en 1998, de acuerdo con lo establecido por el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas en su artículo 259, Federico Paternina, S.A. responderá solidariamente del cumplimiento de las obligaciones asumidas por la sociedad beneficiaria en virtud de la escisión.

Medio ambiente $22.$

Los gastos imputados directamente por actividades medioambientales en la cuenta de pérdidas y ganancias no son significativos. Asimismo, tampoco se han realizado inversiones significativas por este concepto.

A la fecha actual no se conocen contingencias relacionadas con la protección y mejora del medioambiente.

Cuadros de financiación 23.

A continuación se recogen los cuadros de financiación correspondientes a los ejercicios 2006 y 2005 (expresados en miles de euros):

$\mathbf{N}$

		recibidas en el ejercicio Subvenciones
		plazo Deudas a largo
တွ		s con empresas grupo De deuda
$\overline{0}$		on entidades de crédito Ō Deudas
		de inmovilizado Enajenación
		ciones materiales Inmoviliza
$\infty$ က်
ယ္ပ $\mathbb{R}$	Total	de fondos origenes
		caciones sobre origenes lel capital circulante) Φ ÷ $\overline{\mathbf{o}}$ Ē Exceso de a (Disminució

ros l. $\bar{\mathbf{\Phi}}$ Φ o,
	2006	2005
	တ LQ, 4
	8 657	$\sim$ $\sim$
	487
DOS as operac ilizado eteríales a corto pla dades de de	$\overline{29}$
Φ $\boldsymbol{\overline{\omega}}$ D 9P lazo
crédito	8.203	$\widetilde{\mathcal{D}}$ $\overline{ }$
	256 $\overline{A}$	Ñ $\boldsymbol{\infty}$ $\star$ $\backslash star$

ORÍGENES DE FONDOS

FEDERICO PATERNINA, S.A.
CUADROS DE FINANCIACIÓN (Expresados en milles APLICACIONES DE FON Adquisiciones de inmov Inmovilizaciones inr Inmovilizaciones ma Provisiones para riesgo: De deudas con enti Total aplicaciones de fo Recursos aplicados en l Cancelación o traspaso Acciones propias pulled te largo plazo

-.. . .

Variación del capital circulante $a)$

	Miles de euros
	2006		2005
	Aumentos	Disminu- ciones	Aumentos	Disminu- ciones
Existencias		7.150		8.443
Deudores		1.445	$\blacksquare$	951
Acreedores	$\blacksquare$	1.430	4.717
Tesorería	132	$\blacksquare$		1.616
Inversiones Financieras Temporales	and a	$\blacksquare$
Ajustes por periodificación	$\frac{1}{2}$	35	94	$\sim$
Total	132	10.060	4.812	11.010
Variación del capital circulante		9.928		6.198

Ajustes a realizar para llegar a los recursos aplicados en las operaciones $b)$

		Miles de euros
	2006	2005
Resultado del ejercicio	(5.949)	(6.807)
Aumentos:
Dotaciones a la amortización $\bullet$	1.355	1.403
Dotación a la provisión para riesgos y gastos $\bullet$		469
Gastos a distribuir en varios ejercicios $\bullet$	97	97
Gastos y pérdidas de otros ejercicios $\bullet$	21	184
Diferencias positivas de cambio $\bullet$	3	67
Pérdidas en la enajenación de inmovilizado $\bullet$	79
Total aumentos	1.555	2.220
Disminuciones:
Subvenciones de capital ۰	83	114
Beneficios en la enajenación de inmovilizado $\bullet$	42	13

$\overline{\phantom{a}}$

FEDERICO PATERNINA, S.A.

INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2006

En el ejercicio de 2006 se ha reducido la cifra total de facturación que ha pasado de 29.909

miles de euros a 27.193 miles de euros. Ello se debe a la importante reducción de la venta de granel que ha descendido en 4 millones de euros. Sin embargo ha crecido la facturación de embotellado tanto en el mercado interior (5,5%) como en el de exportación (9,5%). De esta cifra 1.289 miles de euros corresponde a la división Jerez y 1.314 miles de euros a Ribera de Duero, presentando esta última un crecimiento del 50% sobre el ejercicio anterior.

Estas cifras entran dentro de la previsible evolución de la compañía cuyas cifras de facturación en los últimos años se han visto incrementadas por la comercialización del stock sobrante en granel Rioja a partir del año 2001. Lo normal en próximos ejercicios es que se reinicie una senda de crecimiento por las aportaciones de embotellado tanto de Rioja como de Ribera de Duero. No se prevé un crecimiento significativo de la facturación de Jerez.

A pesar de la menor facturación el Margen Bruto obtenido ha sido ligeramente superior al del ejercicio anterior por la sensible mejora del margen unitario y ello, junto a la reducción de los Gastos Generales y Amortizaciones, ha permitido mejorar el resultado, quedando en 5.960 miles de euros, antes de impuestos, para el conjunto del ejercicio.

Según lo presupuestado para 2007 la compañía no podrá todavía entrar en beneficios pero reducirá sustancialmente sus pérdidas tanto por el incremento de ventas como por el de márgenes unitarios. También seguirá manteniendo una política de contención de gastos e inversiones.

En el área financiera hay que destacar que Paternina ha amortizado dos nuevos plazos del préstamo sindicado por importe de 4.363 miles de euros quedando un último plazo semestral por amortizar en el 2007 en lo que se refiere al tramo de préstamo. Respecto al tramo de crédito ya se redujo a la mitad quedando vigente por 6 millones que vencen en este ejercicio.

Hay que destacar de nuevo la fuerte reducción de los stocks a lo largo del ejercicio, en el entorno de 7 millones de euros. Actualmente puede considerarse que el nivel de stocks entra dentro de lo normal para las necesidades comerciales de la compañía y todavía puede mejorarse en este próximo ejercicio.

Los Fondos Propios se mantienen en un nivel confortable y más aún los de Recursos Permanentes que incluyen la deuda subordinada de accionistas. Todo ello suma 38.826 miles de euros, suficientes para cubrir con recursos estables a largo plazo la totalidad de la inversión en Inmovilizado y el 60% de las Existencias.

Hay que destacar que el accionista mayoritario (Inversora MER, S.L.) ha hecho en 2006 una nueva aportación en forma de préstamo participativo, para compensar parcialmente las pérdidas, por importe de 4.268 miles de euros con lo que se han cumplido los requerimientos pactados con el sindicato bancario para mantener determinados índices financieros que todos los años se han venido cumpliendo.

También, y según lo autorizado por la Junta General, se han adquirido 60.916 acciones propias por un importe que totaliza una autocartera de 487.344 euros.

Respecto a los riesgos e incertidumbres que pudieran derivarse de los mercados, hay que destacar que, tanto en la D.O.Rioja como en Ribera de Duero y Jerez, continúa registrándose una razonable estabilidad de precios y suministros, en lo que parece una situación bastante consolidada, particularmente en Rioja. Sigue, eso sí, existiendo una

hipercompetitividad en el mercado, por el gran número de bodegas y marcas, lo que hace difícil repercutir los incrementos de costes y ello lastra las cuentas de resultados.

Continúa aplicándose una política de aseguramiento de riesgos tanto generales como de crédito a clientes con pólizas amplias y modernas gestionadas por compañías de primer orden a nivel internacional.

Nuestro nivel de exposición al riesgo financiero es muy limitado por tanto el crédito sindicado cuenta con un aseguramiento de tipos por lo que la exposición al mercado es inferior al 50% del total. Puede apreciarse algún tipo de contingencia por riesgo de tipo de cambio, que puede afectar a un 15% de nuestras exportaciones que se cotizan en dólares, debido a la fortaleza del euro.

La Compañía ha montado un sistema automatizado para seguimiento de Lotes y mantiene sus certificaciones de calidad BRC e IFS así como la medioambiental 14001 standard. Presta también una especial atención a la seguridad en el trabajo y a la Protección de Datos personales.

En el presente ejercicio no se han hecho inversiones significativas en el área de investigación y desarrollo.

FEDERICO PATERNINA, S.A.

FORMULACION DE LAS CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTION DEL EJERCICIO 2006

El Consejo de Administración de Federico Paternina, S.A. en fecha 30 de marzo de 2007, y en cumplimiento de los requisitos establecidos en el artículo 171 de la Ley de Sociedades Anónimas y del artículo 37 del Código de Comercio, procede a formular las Cuentas anuales y el informe de gestión del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2006, los cuales vienen constituidas por los documentos anexos que preceden a este escrito.

FIRMANTES

FIRMA

Presidente: Marcos Eguizábal Ramírez

Vicepresidente: Juan Antonio Lázaro Lázaro

Vocales: José Antonio Escolar Leza

Carlos Eguizábal Alonso

Andrés Salvador Habsburgo – Lorena Psalm – Psalm

Secretaria:

Rosa Eguizábal Alonso