13 Jul - Plantaze a.d. Podgorica

Annual / Quarterly Financial Statement • May 23, 2008

Federico Paternina, S.A.

1

Informe de auditoría, Cuentas anuales al 31 de diciembre de 2007 e Informe de gestión del ejercicio 2007

PRICE/VATERHOUSE(COPERS &

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L. Avda. de La Rioja, 1-Entreplanta 26001 Logroño España Tel. +34 941 213 001 Fax +34 941 212 537 www.pwc.com/es

INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES

A los accionistas de Federico Paternina, S.A.

Hemos auditado las cuentas anuales de Federico Paternina, S.A. que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 2007, la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoria generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

De acuerdo con la legislación mercantil, los administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias y del cuadro de financiación, además de las cifras del ejercicio 2007, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales del ejercicio 2007. Con fecha 24 de abril de 2007 emilimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales del ejercicio 2006 en el que expresamos una opinión favorable.

En nuestra opinión las cuentas anuales del ejercicio 2007 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Federico Paternina, S.A. al 31 de diciembre de 2007 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.

El informe de gestión adjunto del ejercicio 2007 contiene las explicaciones que los administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2007. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L.

9 de mayo de 2008

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L. – R. M. Madrid, hoja 87.250-1, folio 75, tomo 9.267, libro 8.054, sección 3ª Inscrita en el R.O.A.C. con el número S0242 - CIF: B-79031290

1 DIC CION AL 31 DE euros) S.A. a, le	1 200 DE EMBRE	2006 >
	2007	2006	SIVO な t	2007	2006
			ondos propios 1
ateriales	84	ਰੇਤੇ	Capital suscrito	36.918	36.918
teriales	92 ন t ﻟ	05 ﺴﺘ ਉ	Reservas	487	487
ncieras	12	12	anteriores Resultados negativos de ejercicios	(23.031)	(17.082)
	487	87 P	(pérdida) Pérdidas y ganancias	ടുകു (4	949) (5.
	9 ﻟﺴﻴﺎ 8 1 L	697 g L		9.775	14.374
ios ejercicios		74	ાંઈડ ejercic resos a distribuir en varios ng	192	325
			y gastos Provisiones para riesgos	78 L	78 L
	352 33	847 36.
	0 র্ব 1 0	1 64	eedores a largo plazo AC
as temporales	১	ਟ	empresas vinculadas Préstamo participativo	15.268	11.268
	56 రా	රි 43	Deudas con empresas vinculadas	20.000	13.184
ación	296	ાદવે		268 35.	24.452
	46 1 44	04 L ਕਰ
			corto plazo eedores a
			Deudas con entidades de crédito	320 5.	3.626 ﺎ
			Deudas con empresas vinculadas	952 L	330 P
			Acreedores comerciales	8.520	7.369
			Otras deudas no comerciales	.416 L	1.221
				17.208	26.546
	ﺎ C 9 62	75 8 9 9	ofs	ﺎ 62.62	65.875

1

1

1

1

1

1

1

FEDERICO PATERNINA, BALANCES DE SITUACI Inmovilizaciones inm.

Inmovilizaciones mar
Inmovilizaciones final Gastos a distribuir en var Ajustes por periodific Inversiones financier (Expresados en miles Paternina Acciones propias Activo circulante Existencias Deudores Tesorería Inmovilizado ACTIVO

Total activo

DE 2007 Y 2006 RE

1

1

2006	28.237	(1.044)	467	27.660	4.267	1.918	6.185
2007	24,183	(324)	319	24.178	3.147	1.552	4.699

Si

ട 949

4.599

5.960

4.610

PARA GANANCIAS ros) S.A. eu Y AS A, de	EJ LOS	1 JA 1 ਵ ERCICIOS	1 8 M m I ਂ l D m D ﺎ ల్ల AL DOS ERMINA ES
	2007	2006	S 0 S m R റ N
D e A de productos ias
	3 456	182 ﻟﺴﻴ	negocios: de cifra de la neto mporte
	.669 ঠে ﺮ	984 రా	Ventas
	126 प	ત્વજૂરી તેમ જ દૂધની ડેરી જેવી સવલતો પ્રાપ્ય થયેલી છે. આ ગામના લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામમાં પ્રાથમિક શાળા, પંચાયતઘર, આંગણવાડી તેમ જ દૂધની ડે દ	ventas sobre Devoluciones y rappels
iones de inmovilizado	372 ﺎ	355 ﺮ	explotación sos de re ing Otros
de tráfico તેર	9 ১	124
0
	540 9	169 9
	37 ﺎ	27 L
	9 32 1 ঠে	1 92 ﺮ చ
			explotación Pérdida de
			neto negativos Resultados financieros
			narias ordi actividades las de Pérdida
netos positivos 05	89	9 C ১
			impuestos de antes Pérdida
	( ﻟ ﺎ ﻟﺴﻨﺔ	(
			ercicio ei del Pérdida

. Variación de las provisione

Otros gastos de explotació Reducción de las existenc Dotaciones para amortizaci FEDERICO PATERNIN CUENTAS DE PÉRDID Resultados extraordinari (Expresadas en miles Paternina Servicios exteriores curso de fabricación Aprovisionamientos Gastos de personal GASTOS Tributos C . .

Impuesto sobre sociedade

FEDERICO PATERNINA, S.A.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 (Expresada en miles de euros)

Actividad de la empresa 1.

Federico Paternina, S.A., tiene como principal actividad la elaboración y comercialización de vinos con Denominación de Origen Rioja. El domicilio social de la Sociedad y sus oficinas principales se encuentran en Haro (La Rioja), avda. Santo Domingo nº 11.

• Bases de presentación র্ম
• a) Imagen tiel

Las cuentas anuales se han preparado a partir de los registros contables de la Sociedad y se presentan de acuerdo con la legislación mercantil vigente y con las normas establecidas en el Plan General de Contabilidad y con lo dispuesto en la Orden Ministerial de 11 de mayo de 2001, por la que se aprueban las normas de adaptación del Plan General de Contabilidad a las empresas del sector vitivinicola, con objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad.

Agrupación de partidas b)

A efectos de facilitar la comprensión del balance y cuenta de pérdidas y ganancias, dichos estados se presentan de forma agrupada, mostrándose los análisis requeridos en las notas correspondientes de la memoria.

C) Gestión continuada

La Sociedad, como consecuencia de la existencia de pérdidas continuadas en los últimos ejercicios, ha visto sensiblemente deteriorada su situación patrimonial. Está circunstancia tiene su origen principal en la no consecución del nivel de ventas suficiente para la cobertura de los gastos de estructura, y a la existencia de unos elevados gastos financieros consecuencia de las fuertes necesidades de financiación de las inversiones en inmovilizado y en existencias que posee la Sociedad. Pese a esta situación, que adicionalmente podría provocar en ciertos momentos tensiones de tesorería, los administradores de la Sociedad consideran que no existirán problemas para hacer frente al cumplimiento de sus compromisos financieros y por lo tanto para continuar con la actividad habitual de la Sociedad, dado que cuenta con un plan de negocio actualizado que contempla reducir fuertemente las pérdidas en

2008 y prevé resultados positivos a partir de 2009.

Situación patrimonial ರು

La situación descrita en el párrafo anterior ha dejado los Fondos propios de la Sociedad por debajo de la mitad de la cifra del capital, si bien la sociedad no se haya incursa en lo establecido en los artículos 163 y 260 de la Ley de Sociedades Anónimas, debido a que la Sociedad posee un préstamo participativo por importe de 15.268 miles de euros (nota 13), que se computa a estos efectos como fondos propios.

3. Criterios contables

Inmovilizaciones inmateriales a)

Corresponden a marcas y nombres comerciales así como aplicaciones informáticas, valoradas a su precio de coste. La amortización se calcula según el método lineal en un periodo de 5 años.

Los derechos de plantación recogen el importe satisfecho por la adquisición de los derechos de plantación en terrenos. No se amortizan.

Los bienes utilizados en régimen de arrendamiento financiero se reflejan en el epígrafe correspondiente del inmovilizado inmaterial cuando, por las condiciones económicas del arrendamiento, se desprende que son capitalizables y se amortizan en función de su vida útil estimada en base a los coeficientes expuestos para inmovilizaciones materiales similares. Los gastos financieros relacionados con la operación se llevan a resultados en función de la

duración del contrato y de acuerdo con un criterio financiero.

Inmovilizaciones materiales b)

Las inmovilizaciones materiales figuran a su coste de adquisición, más el importe resultante de las regularizaciones legales practicadas.

Los elementos que integran este epígrafe se amortizan linealmente, teniendo en cuenta los valores actualizados y considerando los periodos permitidos por las disposiciones fiscales que se aproximan a la vida útil estimada de los elementos. Las vidas útiles aplicadas son las siguientes:

	Años
Construcciones y plantaciones	33,3-100
Instalaciones técnicas y maquinana	5-33
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	3,3-12

La Sociedad no efectúa amortización de las vasijas ubicadas en Jerez, siguiendo el criterio de dar de baja el coste de las inservibles.

Las mejoras en bienes existentes que alargan la vida útil de los activos son capitalizadas. Los gastos de mantenimiento y conservación se cargan a resultados en el momento en que se producen. Las bajas y enajenaciones se reflejan contablemente mediante la eliminación del coste del elemento y la amortización acumulada correspondiente.

El valor neto de los elementos fuera de uso se corrige para adaptarlo a su valor estimado de realización, si este último fuera menor.

C) Inmovilizaciones financieras

Las inmovilizaciones financieras se reflejan al precio de adquisición o al de mercado si fuera menor. El precio de mercado se determina para cada una de las categorías de inmovilizaciones financieras del siguiente modo:

Participaciones en el capital de sociedades del Grupo o asociadas: ﮯ

Por su valor teórico contable corregido en el importe de las plusvalias tácitas existentes en el momento de la adquisición y que subsistan en la fecha del balance. La dotación de provisiones se realiza atendiendo a la evolución de los fondos propios de la sociedad participada.

ii)

No admitidos a cotización oficial: tomando como base el valor teórico contable resultante de las últimas cuentas anuales disponibles.

d) Gastos a distribuir en varios ejercicios

En el epigrafe de Gastos a distribuir en varios ejercicios se incluyen los gastos de tormalización de deudas y se amortizan en función de la financiación relacionada.

e) Existencias

Las existencias de materias primas y otros aprovisionamientos y de vinos y brandies terminados o en curso de elaboración se valoran a su precio de adquisición o a su coste de producción, de acuerdo con el método de valor promedio.

El precio de adquisición comprende el importe consignado en factura más todos los gastos adicionales que se producen hasta que los bienes se hallan en el almacén.

El coste de producción se determina añadiendo al coste de adquisición de las materias primas y otras materias consumibles, los costes directamente imputables al producto y la parte que le corresponde de los costes indirectamente imputables a los productos de que se trate, en la medida en que tales costes corresponden al periodo de producción.

Conforme a la práctica generalmente aceptada en la industria vinícola, las existencias de vinos y brandies en curso de elaboración se clasifican dentro del activo circulante, aunque el periodo de envejecimiento sea superior a un año.

Se consideran existencias de ciclo corto los productos en crianza cuyo proceso de elaboración o transformación es igual o inferior a un año, en tanto que los que se encuentran en proceso de crianza y envejecimiento cuya elaboración es superior a un año se consideran existencias de ciclo largo.

En aquellas circunstancias en que el valor de mercado o de reposición de las existencias resulte inferior a los indicados en los párrafos anteriores de este apartado, se practican correcciones valorativas, dotando las oportunas provisiones por depreciación.

f) Deudores y acreedores por operaciones de tráfico

Los débitos y créditos originados por las operaciones de tráfico de la Sociedad, a corto o largo plazo, se registran por su valor nominal. Los intereses incluidos en el valor de las transacciones con vencimiento superior a un ejercicio económico se difieren y periodifican, imputándose a resultados según criterios financieros.

Se consideran a largo plazo aquellos saídos cuyo vencimiento es superior a 12 meses desde la fecha de cierre del ejercicio.

g) Transacciones y saldos en moneda extranjera

La conversión de los créditos y débitos en moneda extranjera a moneda nacional se realiza aplicando el tipo de cambio vigente en el momento de cada operación. Al cierre del ejercicio se valoran al tipo de cambio vigente en dicho momento. Las diferencias de cambio positivas no realizadas, si son significativas no se integran, como norma general, en los resultados, incluyéndose en el balance como ingresos a distribuir en varios ejercicios. Por el contrario, las diferencias negativas se imputan directamente a resultados en el ejercicio.

h) Provisiones para riesgos y gastos

Corresponde al importe estimado para hacer frente a responsabilidades posibles derivadas de las actividades que realiza la Sociedad. Su dotación se efectúa al nacimiento de la responsabilidad y en función de la mejor estimación, según la información disponible.

Indemnizaciones por despido l )

Las indemnizaciones por despido susceptibles de cuantificación razonable se registran como gasto en el ejercicio en el que se adopta la decisión de despido, lo que implica el consenso de las diferentes partes afectadas.

Impuesto sobre sociedades

i)

Se reconoce como gasto en cada ejercicio el Impuesto sociedades calculado en base al beneficio antes de impuestos desglosado en las cuentas anuales, corregido por las diferencias de naturaleza permanente con los criterios fiscales y tomando en cuenta las bonificaciones y deducciones aplicables. El impuesto diferido o anticipado que surge como

resultado de diferencias temporales derivadas de la aplicación de criterios fiscales en el reconocimiento de ingresos y gastos, se refleja en el balance de situación hasta su reversión.

Las bonificaciones y deducciones en la cuota del impuesto, se consideran como minoración del gasto por impuestos en el ejercicio en que se aplican o compensan.

Aún cuando en el pasado la Sociedad optó por contabilizar el crédito fiscal resultante de aplicar el tipo impositivo vigente a las bases imponibles negativas pendientes de compensar, a partir del ejercicio 2001 se ha optado por no reconocer contablemente el crédito fiscal por la parte correspondiente a la base imponible negativa generada en dichos ejercicios.

El criterio seguido en el reconocimiento del pasivo por impuestos diferidos es el de provisionar todos, incluso aquellos cuya reversión no está prevista de inmediato. Dicha provisión se ajusta para reflejar eventuales cambios en el tipo del Impuesto sobre sociedades. Por otra parte, los impuestos anticipados sólo se reconocen en el activo en la medida en que su realización futura esté razonablemente asegurada en el plazo máximo de 10 años, o siempre que no existan impuestos diferidos que los compensen, a partir de 10 años.

k) Subvenciones de capital

Las subvenciones de capital se contabilizan cuando se obtiene la concesión oficial de las mismas y se registran bajo el epígrafe Ingresos a distribuir en varios ejercicios, imputándose al resultado del ejercicio en proporción a la amortización correspondiente a los activos financiados con las mismas.

1) Autocartera

Las acciones propias en cartera se reflejan en el balance a su precio de adquisición o al de mercado si fuera menor, dotándose la correspondiente reserva requerida por la legislación vigente.

Contabilización de ingresos y gastos m)

Las ventas de bienes e ingresos por servicios prestados se registran sin incluir los importes correspondientes a los impuestos que gravan estas operaciones, deduciéndose, como menor importe de la operación, todos los descuentos, incluidos o no en factura, que no obedecen a pronto pago, los cuales son considerados como gastos financieros.

Los importes de los impuestos que recaigan sobre las compras de mercaderías y demás bienes para su posterior reventa, excluido el Impuesto sobre el Valor Añadido (IVA), y los de los transportes que les afecten directamente, se registran como mayor valor de los bienes o servicios adquiridos.

Los descuentos posteriores a la emisión o recepción de la factura originados por defectos de calidad, incumplimiento de plazos de entrega u otras causas análogas, así como los descuentos por volumen, se registran diferenciadamente de los importes de las ventas o compras de bienes e ingresos o gastos por servicios, respectivamente.

Los ingresos y gastos se imputan siguiendo el criterio del devengo, es decir, en función de la corriente real de bienes y servicios que representan y con independencia del momento en que se produce la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.

No obstante, siguiendo el principio de prudencia, la Sociedad únicamente contabiliza los beneficios realizados a la fecha de cierre del ejercicio, mientras que los riesgos previsibles y las pérdidas eventuales con origen en el ejercicio o en otro anterior, se contabilizan tan pronto

son conocidas.

Medioambiente n)

Los costes incurridos en la adquisición de maquinaria, instalaciones y otros bienes cuyo objeto sea la protección y mejora del medio ambiente se consideran inversiones en inmovilizado.

Los gastos relacionados con el medio ambiente, distintos de los realizados para la adquisición de elementos de inmovilizado, se consideran gastos del ejercicio en que se devengan.

Inmovilizaciones inmateriales ব

Los movimientos producidos en el ejercicio en las cuentas incluidas en este apartado han sido los siguientes.

Miles de euros

Derechos

	industrial	informáticas	plantación	sobre bienes Propiedad Aplicaciones Derechos de en régimen de leasing	Inmovilizado en curso	Total
COSTE
Saldo inicial	265	262	21	12	ന	563
Entradas		3			12	15
Traspasos	ব				(4)	ı
Saldo final	269	265	21	12	11	578
AMORTIZACIÓN
Saldo inicial	257	209		प		470
Dotación	ತಿ	19		വ		24
Saldo final	260	228		ം		494
VALOR NETO CONTABLE

Bienes totalmente amortizados a)

Al 31 de diciembre de 2007 existe inmovilizado inmaterial con un coste original de 0,4 millones de euros que está totalmente amortizado.

Inmovilizaciones materiales 5.

Los movimientos de los saldos incluidos en inmovilizaciones materiales han sido los siguientes.

Miles de euros

	Terrenos y construc- ciones	y replanta- ciones de viñas	Planta-ciones Instalaciones técnicas, maquinaria y utillaje	Barricas. depósitos y otros	Anticipos y en curso	Otro inmovili- zado	Total
COSTE
Saldo inicial	16.663	294	14.971	8.768	46	1.479	42.221
Entradas	976		244	127	1.186	21	2.554
Salidas / bajas			(34)	(64)		(a)	(107)
Saldo final	17.639	294	15.181	8.831	1.232	1.491	44.668
AMORTIZACIÓN
Saldo inicial	6.844	128	12.453	5.725		966	26.116
Dotaciones	399		624			325	1,348
Salidas / bajas			(34)			(54)	(88)
Saldo final	7.243	128	13.043	5.725		1.237	27.376
VALOR NETO CONTABLE
lmıcıal	9.819	166	2.518	3.043	4€	513	16.105
Final	10.396	166	2.138	3.106	1.232	254	17.292

a) Bienes totalmente amortizados

Al 31 de diciembre de 2007 existe inmovilizado material con un coste inicial o coste revalorizado de 8 millones de euros que está totalmente amortizado y aún 'ovose 'inn

b) Bienes no sujetos a amortización

El capítulo de otro inmovilizado incluye un importe de 0,6 millones de euros, que corresponde al coste de las vasijas de la bodega de Jerez al 31 de diciembre de 2005, que corresponde
material no se amortizo (Var noto 3 h material no se amortiza (Ver nota 3.b).

C) Seguros

La Sociedad tiene contratadas varias pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que están sujetos los elementos del inmovilizado material. La cobertura de estas pólizas se considera suficiente.

d)

A 31 de diciembre de 2007 la Sociedad tiene compromisos de compra de inmovilizado por importe de 57 miles de euros, correspondientes a la última certificación de la instalación frigorífica.

6. Gastos a distribuir en varios ejercicios

Durante el ejercicio se han traspasado a resultados la totalidad de los gastos financieros diferidos, al haberse cancelado en 2007 el crédito relacionado.

7. Existencias

	Miles de euros
2007	2006

Comerciales	97	70
Materias primas y otros aprovisionamientos	1.131	1.117
Productos en proceso de crianza de ciclo corto	13.784	18.244
Productos en proceso de crianza y envejecimiento de ciclo largo	14.328	12.702
Productos semiterminados	2.973	3.494
Productos terminados	1.039	1.140
Anticipos a proveedores		r
	33.352	36.847

1. Deudores

	Miles de euros
	2007	2006
Clientes	9.311	9.866
Empresas vinculadas deudoras (nota 13) Deudores diversos	1.815	2.286
Personal	159	183
Administraciones Públicas	4	7
	242	195
Menos provisiones	11.531	12.537
	(791)	(890)
	10.740	11.647

El epigrafe de clientes incluye saldos en moneda extranjera a 31 de diciembre de 2007 por
importe aproximado de 0.75 millones de euros importe aproximado de 0,75 millones de euros.

9. Fondos propios

Los movimientos experimentados por las cuentas de fondos propios durante 2007 han sido
los siguientes: los siguientes:

9

	Miles de euros
	Capital	Reserva por acciones propias	Resultados negativos de ejercicios anteriores	Pérdidas y ganancias	Total
Saldo inicial	36.918	487
Distribución de resultados de 2006			(17.082	(5.949)	14.374
			(5.949	5.949
Resultado del ejercicio
Saldo final				(4.599)	(4.599)
	36.918	487	(23.031	(4.599)	9.775

a) Capital suscrito

El capital suscrito se compone de 6.142.786 acciones ordinarias nominativas, de 6,01 euros
de valor nominal cada una, totalmente desembolsadas de valor nominal cada una, totalmente desembolsadas.

Desde septiembre de 1998, la Sociedad cotiza en la Bolsa de Madrid y Bilbao, así como en el

La composición del accionariado al 31 de diciembre de 2007, según la última información disponible en la Sociedad, era la siguiente:

	Número de acciones	Porcentaje de participación
Inversora Mer. S.L.	5.140.981	84%
Alonso Promociones Inmobiliarias, S.L.	333.228	5%

	6.142.786	100%
Autocartera	60.916	1%
Cotizado en Bolsa	550.118	9%
Mer Cogevisa, S.A.	57.543	1%

b) Resultado del ejercicio

La propuesta de distribución del resultado de 2007 a presentar a la Junta General de Accionistas es la siguiente:

Miles de euros

Distribución

Resultados negativos de ejercicios anteriores

C) Autocartera

La Junta General de Accionistas de la Sociedad acordó en fecha 19 de junio de 2006 autorizar la adquisición de acciones propias por un máximo del 5% del capital a un precio máximo que resultara de aumentar en un 5% el valor de cotización en el momento de la adquisición; la autorización se concedió para un período que no exceda de los 18 meses a contar desde el momento de la toma del acuerdo.

El detalle de la autocartera, es el siguiente:

		Miles de euros
	Número	Valor a precio de Valor cotización adquisición	31.12.07
Saldo al 31.12.07	60.916	487	507

d)

El artículo 107 de la Ley 62/2003 de 30 de diciembre sobre medidas físcales, administrativas y de orden social, introduce una nueva indicación, la decimosexta, al artículo 200 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, estableciendo que las sociedades que hayan emitido valores admitidos a cotización en un mercado regulado de cualquier Estado miembro de la Unión Europea, en el sentido del punto 13 del artículo 1 de la Directiva 93/22/CEE del Consejo, de 10 de mayo de 1993, relativa a los servicios de inversión en el ámbito de los valores negociables, y que de acuerdo con la normativa en vigor, únicamente publiquen cuentas anuales individuales, vendrán obligadas a informar en la memoria de las principales variaciones que se originarían en los fondos propios y en la cuenta de pérdidas y ganancias si se hubieran aplicado las normas internacionales de contabilidad aprobadas por los Reglamentos de la Comisión Europea. En opinión de los administradores, a este respecto no existen diferencias relevantes.

10. Ingresos a distribuir en varios ejercicios

Los movimientos habidos durante el ejercicio han sido los siguientes:

Miles de euros
Diferencias positivas de	Total
	cambio

11

Saldo inicial	254	71	325
Altas		3	3
lmputado a resultados	(65)	(71)	(136)
Saldo final	189	ತಿ	192

El saldo neto de las subvenciones al 31 de diciembre de 2007 recoge la Subvención del Ministerio de Agricultura, Pesca y Alimentación para la reestructuración de las bodegas de elaboración, crianza y embotellado de vino, recibida en 1996, y subvenciones del Gobierno de la Comunidad Autónoma de La Rioja y de la Agencia de Desarrollo Económico de La Rioja (ADER) para inversiones en inmovilizado material.

11. Provisiones para riesgos y gastos

No se han producido movimientos durante el ejercicio en las cuentas incluidas en Otras

1. Deudas con entidades de crédito a corto plazo

Este epígrafe se desglosa como sigue:

Miles de euros

2007	2006
------	------

Préstamos y otras deudas	5.320	13.608
Deudas por intereses		18
	5.320	13 626

La Sociedad tiene las siguientes pólizas de crédito así como líneas de descuento y de anticipos a la exportación al cierre del ejercicio:

		Miles de euros
	Dispuesto	Limite
Líneas de descuento	2.383	8.041
Anticipos a la exportación	2.681	3.660
Préstamos a corto plazo	256

12

El tipo de interés de las cuentas con entidades de crédito se encuentra en línea con los tipos de mercado vigentes durante el ejercicio.

13. Empresas vinculadas

Se clasifican bajo el epigrafe de sociedades vinculadas todas aquellas sociedades con las que mantiene operaciones la Sociedad, siendo su accionista mayorítario, directa ao indirectamente, el mismo que en Federico Paternina, S.A.

El detalle de los epígrafes, Empresas vinculadas deudoras y Deudas con empresas vinculadas al 31 de diciembre de 2007 es el siguiente:

	Miles de euros
	Saldos	Saldos acreedores
	deudores (nota 8)	Corto plazo	Largo plazo
Bodegas Franco-Españolas, S.A.	203		5.000
Mercosta Vasca, S.A.	597	218
Mercosta, S.A.		421
Mercogevisa, S.L.	725	394
Mer Principado, S.L.	210
Alonso Promociones Inmobiliarias, S.L.		688	15.000
Inversora Mer, S.L.	32		15.268
Bodegas Conde Bel	24
Mer Costa Levante		119
Otras cuentas a cobrar/pagar con saldos inferiores a 60 miles de euros	24	112
	1.815	1.952	35.268

Los saldos a corto plazo corresponden básicamente a operaciones comerciales, respaldados por las cuentas de clientes y existencias de cada una de las sociedades.

El saldo a largo plazo corresponde a un contrato de préstamo subordinado concedido a la Sociedad Alonso Promociones Inmobiliarias, S.L. con vencimiento en el ejercicio 2011, que devenga intereses de mercado.

Durante el 2007 el saldo con el accionista mayoritario en forma de préstamo participativo se ha incrementado, consecuencia de la aportación realizada a la Sociedad por importe de 4 millones de euros. Tiene vencimiento en el ejercicio 2011 y no ha devengado intereses durante el ejercicio.

Asimismo, durante el ejercicio 2007 se ha firmado una cuenta de crédito con Bodegas Franco-Españolas, S.A. con un límite total de 5 millones de euros y vencimiento 2014, que devenga intereses de mercado.

13

Las transacciones con las empresas vinculadas se desglosan en la nota 17.

Acreedores comerciales 14.

	Miles de euros
	2007	2006
Anticipos recibidos por pedidos	10	ЗӘ
Deudas por compras o prestaciones de servicios	8.510	7.330
	8.520	7.369

15. Otras deudas no comerciales

		Miles de euros
	2007	2006
Administraciones Públicas	eeg	593
Proveedores de inmovilizado	543	437
Remuneraciones pendientes de pago	204	191
	1.416	1.221

1. Impuesto sobre sociedades y situación fiscal

Debido a que determinadas operaciones tienen diferente consideración a efectos de la tributación por el Impuesto sobre sociedades y de la elaboración de estas cuentas anuales, la base imponible del ejercicio difiere del resultado contable. El impuesto diferido o anticipado surge de la imputación de ingresos y gastos en períodos diferentes a efectos de la normativa fiscal vigente y de la relativa a la preparación de las cuentas anuales.

La conciliación entre el resultado contable y la base imponible del Impuesto sobre sociedades es la siguiente:

	Miles de euros
	Aumentos	Disminu- ciones
Resultado neto del ejercicio			(4.599)
Impuesto sobre sociedades			(11)
Resultado antes de impuestos			(4.610)

(61) Diferencias permanentes 76 15 Diferencias temporales: · con origen en ejercicios anteriores 30 30 Base imponible (Resultado fiscal) (4.565)

Adicionalmente, la Sociedad incurrió en el pasado en pérdidas fiscales, de las cuales quedan pendientes de compensar las siguientes:

Año de creación	Miles de euros	Año de prescripción
2001	8 118	2016

8.626	2017
5.429	2018
8.064	2019
6.524	2020
6.108	2021
42.869

La Sociedad tiene pendientes de inspección por las autoridades fiscales los cuatro últimos ejercicios de los principales impuestos que le son aplicables.

Como consecuencia, entre otras, de las diferentes posibles interpretaciones de la legislación fiscal vigente, podrían surgir pasivos adicionales como resultado de la mencionada inspección y de los ejercicios abiertos a inspección. En todo caso, los Administradores estiman que la posibilidad de que se materialicen pasivos fiscales de carácter contingente es remota y, en cualquier caso, la deuda tributaria que de ellos pudiera derivarse no afectaría significativamente a las cuentas anuales adjuntas.

17. Ingresos y gastos

a) Transacciones con sociedades vinculadas

Las principales transacciones habidas con las sociedades vinculadas en 2007 han sido las siguientes:

	Miles de euros
Compras	1.326
Ventas	6.709
Servicios prestados	283

Servicios recibidos

Gastos financieros

Las operaciones de compra y venta de graneles con las sociedades vinculadas, se realizan a precios de mercado similares a los de operaciones con terceros. En el caso de venta de vino embotellado, se aplican los términos vigentes según los contratos de distribución.

b) Distribución del importe neto de la cifra de negocios

El importe neto de la cifra de negocios correspondiente a las actividades ordinarias de la

Sociedad se distribuye geográficamente de la siguiente manera:

Mercado	0/0
Nacional	ଚିତ
Exportación	34
	100

lgualmente, el importe neto de la cifra de negocios puede analizarse por línea de productos como sigue:

100

C) Aprovisionamientos

	Miles de euros
	2007	2006
Consumo de materias primas y otras materias consumibles:
Compras	12.710	13.936
Variación de existencias	(41)	48
	12.669	13.984

ರು) Gastos de personal

Miles de euros

e) Variación de las provisiones de tráfico

Miles de euros
2007	2006

Variación de la provisión por insolvencias

17

Resultados financieros 18.

		Miles de euros
	2007	2006
Resultados positivos:
Otros intereses e ingresos asimilados:
- De terceros	23	10
- Del Grupo	13	114
Diferencias positivas de cambio	2	46
	38	170

Menos resultados negativos:

Gastos financieros y gastos asimilados

- De terceros	642	1.093
- Del Grupo	802	956
Diferencias negativas de cambio	146	39
	1.590	2.088
Resultado financiero negativo neto	(1.552)	(1.918)

19. Resultados extraordinarios

Los resultados extraordinarios comprenden lo siguiente:

Miles de euros

2007	2006
------	------

Resultados positivos:

.
Beneficios en enajenación de inmovilizado	31	42
Subvenciones de capital transferidas al resultado del ejercicio	65	83
Ingresos extraordinarios	78	50
Ingresos y beneficios de otros ejercicios	91	276
	265	451
Menos resultados negativos:
Perdidas procedentes de enajenación de inmovilizado	19	79
Gastos extraordinarios	24	த
Gastos y pérdidas de otros ejercicios	133	138
	176	226
Resultado extraordinario positivo neto	દતે	225

Otra información 20.

a) Plantilla

El número de empleados al 31 de diciembre de 2007 por categorías y sexos es el siguiente:

Categoría	2007
	Hombres	Mujeres	Total
Dirección	ー		ー
Administración	ത	10	19
Técnicos	ന	2	5
Comercial	ന	ന	11
Producción	tr. A	C	t Pr

La plantilla media del ejercicio 2007 ha sido de 88 personas, distribuidas por categorias en proporción similar a la indicada en e l detalle anterior. S 18

b) Retribución de los administradores

Durante el ejercicio 2007, se ha satisfecho un importe bruto conjunto de 36 miles de euros a los Administradores de la Sociedad en relación con el desempeño de su cargo. Adicionalmente, la remuneración global bruta satisfecha a los miembros del Consejo de Administración en el ejercicio 2007 por el desempeño de funciones directivas en la Sociedad ha ascendido a 62 miles de euros.

No existen anticipos ni créditos concedidos a los miembros del Consejo de Administración, ni se han contratado obligaciones con ellos en materia de pensiones y de seguros de vida.

Remuneración de los auditores C)

Los honorarios devengados por los auditores de cuentas han ascendido a 30.400 euros por los servicios de auditoría y a 1.450 euros por la realización de otros trabajos.

d) Deberes de lealtad

De conformidad con lo establecido en el artículo 127 ter. 4 de la Ley de Sociedades Anónimas, introducido por la Ley 26/2003; de 17 de julio, por la que se modifica la Ley 24/1988, de 28 de julio del Mercado de Valores, y el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, con el fin de reforzar la transparencia de las sociedades anónimas, se señalan a continuación las sociedades con el mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto social de la Sociedad en cuyo capital participan los miembros del Consejo de Administración, así como los cargos y funciones que, en su caso, ejercen en ellas:

O ... .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

		Sociedad participada
Administrador	Nombre	Actividad	% de la participación	Función a cargo
D. Carlos Eguizábal Alonso	Bodegas Franco Españolas, S.A.	Bodega	22.77 (Indirecta)	Ninguno
D. Carlos Eguizábal Alonso	Inversora Mer, S.L.	Holding con participaciones significativas en bodegas	11,11 (Directa)	Vicepresidente Consejo de Administración
D. Carlos Eguizábal Alonso	Asesores Consultores de Operaciones Inmobiliarias, S.L.	Holding con participaciones significativas en bodegas	69.40% (Directa)	Administrador Unico
D. Marcos Eguizabal	Inversora Mer, S.L.	Holding con participaciones significativas en bodegas	44.46% (Directa)	Administrador
D. Marcos Eguizábal	Bodegas Franco Españolas, S.A.	Bodega	35.57% (Indirecta)	Ninguno
Dª Rosa Eguizábal	Inversora Mer. S.L.	Holding con	11 110%	Socratoria

12 - 12 - 10 - 10

Asimismo, y de acuerdo con el texto mencionado anteriormente, informamos que ningún miembro del Consejo de Administración realiza por cuenta propia o ajena actividades del mismo, análogo o complementario género de actividad del que constituye el objeto social de la Sociedad

21. Garantías y otras contingencias

a) Avales recibidos/prestados

Al 31 de diciembre de 2007 la Sociedad ha recibido avales de diversas entidades financieras por importe aproximado de 1,1 millones de euros. Asimismo ha prestado avales por importe aproximado de 0,5 millones de euros

b) Otros

En relación con una escisión parcial realizada en 1998, de acuerdo con lo establecido por el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas en su artículo 259, Federico Paternina, S.A. responderá solidariamente del cumplimiento de las obligaciones asumidas por la sociedad beneficiaria en virtud de la escisión.

22. Medio ambiente

Los gastos imputados directamente por actividades medioambientales en la cuenta de pérdidas y ganancias no son significativos. Asimismo, tampoco se han realizado inversiones significativas por este concepto.

A la fecha actual no se conocen contingencias relacionadas con la protección y mejora del medioambiente.

23. Aspectos derivados de la transición a las nuevas normas contables

Con fecha 20 de noviembre de 2007, se publicó el RD 1514/2007, por el que se aprobó el nuevo Plan General de Contabilidad (PGC) (con fecha 21 de noviembre se publicó el RD 1515/2007 por el que se aprobó el Plan General de Contabilidad para Pequeñas y Medianas Empresas y los criterios contables específicos para microempresas (PGC de PYMES)), que entró en vigor el día 1 de enero de 2008 y es de obligatoria aplicación para los ejercicios iniciados a partir de dicha fecha.

El mencionado Real Decreto establece que las primeras cuentas anuales que se elaboren conforme a los criterios contenidos en el mismo se considerarán cuentas anuales iniciales, y por lo tanto no se recogerán cifras comparativas del ejercicio anterior, si bien se permite presentar información comparativa del ejercicio precedente siempre que la misma se adapte al nuevo PGC (PGC de PYMES). Adicionalmente, este Real Decreto contiene diversas disposiciones transitorias en las cuales se permiten distintas opciones de aplicación de la nueva norma contable, y adopción voluntaria de determinadas excepciones a su primera aplicación. 20

La Sociedad está llevando a cabo un plan de transición para su adaptación a la nueva normativa contable que incluye, entre otros aspectos, el análisis de las diferencias de criterios y normas contables, la determinación de la fecha del balance de apertura, la selección de los criterios y normas contables a aplicar en la transición, y la evaluación de las necesarias modificaciones en los procedimientos y sistemas de información. No obstante, a la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales no se dispone todavía de suficiente información para concluir sobre los resultados de este análisis.

Cuadros de financiación 24.

A continuación se recogen los cuadros de financiación correspondientes a los ejercicios 2007 y 2006 (expresados en miles de euros):

1

euros) IACIÓN A, S.A. de
DOS	2007	2006	DE FONDOS ORIGENES
65 operacion S	298 రా	6 ﺎ g P	recibidas en el ejercicio ubvenciones S
izado			Deudas a largo plazo
ateriales	9	ರಿಕಿ	De deudas con empresas grupo
eriales	7 9 9 ১	57 9
		87 ਧ	najenación de inmovilizado ш
gastos A		L 6 ১	Inmovilizaciones materiales
12 corto plazo de deudas
ades de crédito		03 ১ 8
વ્વવડ	5.867	256 14	de fondos દર origen Total
aplicaciones lante)	0 રીકે ব		Exceso de aplicaciones sobre origenes (Disminución del capital circulante)

I

1

1

I

1

B

1

De deudas con entid largo plazo .

Total aplicaciones de fon

Exceso de orígenes sobre (Aumento del capital circe

FEDERICO PATERNIN CUADROS DE FINANC (Expresados en miles e APLICACIONES DE FON Recursos aplicados en la Adquisiciones de inmovi Inmovilizaciones inm Inmovilizaciones ma Provisiones para riesgos Acciones propias Paternina . .

Cancelación o traspaso a

Variación del capital circulante a)

	Miles de euros
	2007		2006
	Aumentos	Disminu- ciones	Aumentos	Disminu- ciones
Existencias		3.495		7.150
Deudores		907		1 445
Acreedores	9.338			1.430
Tesorería		83	132
Ajustes por periodificación	127			35
Total	9.465	4.485	132	10.060
Variación del capital circulante	4.980			9.928

b) Ajustes a realizar para llegar a los recursos aplicados en las operaciones

Miles de euros
2007	2006
(4.599)	(5.949)

Aumentos:

Dotaciones a la amortización	1.372	1.355
Gastos a distribuir en varios ejercicios �	74	97
Gastos y pérdidas de otros ejercicios �		21
Diferencias positivas de cambio
Pérdidas en la enajenación de inmovilizado	19	79
Total aumentos	1.465	1.555
Disminuciones:
Subvenciones de capital	65	83
Beneficios en la enajenación de inmovilizado	31	42
Diferencias positivas de cambio	68
Total disminuciones	164	125

Total recursos aplicados en las operaciones

FEDERICO PATERNINA, S.A.

INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2007

Durante el ejercicio 2007 se ha completado la adaptación de los stocks de vino de Rioja de la bodega a las necesidades cuantitativas reales. Por ello las ventas de granel han vuelto a

1

descender en casi 3 millones de euros explicándose así el descenso de la cifra global de ventas que no afecta al conjunto de embotellado que se mantiene en cifras similares a las del ejercicio anterior.

A partir del ejercicio 2008 las cifras de venta de granel se mantendrán, previsiblemente, en un nivel estabilizado por debajo del 20% del total de la facturación. En la medida que vaya creciendo la venta de embotellado este porcentaje irá disminuyendo.

Tanto la división de Jerez como la de Ribera de Duero se mantienen en una proporción poco significativa respecto al conjunto de la cifra de ventas. Este ejercicio ha sido el 9%.

En cuanto al peso de las exportaciones sobre el total de la facturación ha sido del 34% y si nos referimos solo al embotellado el negocio exterior representa un 42% del total.

Hay que destacar como positivo en el ejercicio la mejoría del margen bruto que ya supera el 30% de la cifra de ventas lo que, junto con la reducción de gastos financieros y contención de todos los gastos de estructura, ha permitido una nueva reducción de las pérdidas que se han situado en 4.599 miles de euros. Y ello a pesar de haber incrementado fuertemente los gastos de publicidad con una campaña extraordinaria por valor de más de 500.000 Euros.

La marcha hacia la recuperación de la rentabilidad está siendo más lenta de lo previsto por las dificultades derivadas de la fuerte competencia que hay en el sector vitivinícola que hace que resulte muy difícil trasladar a precio los incrementos de costes. Sin embargo, la orientación comercial es la correcta y si en el ejercicio 2008 se cumplen los presupuestos de venta se estará muy cerca del equilibrio en las cuentas anuales.

En el área financiera lo más destacable del ejercicio ha sido la finalización en Junio de la financiación estructurada de 36.061 miles de euros concedida por un sindicato bancario en Enero de 2002 para hacer frente al problema del exceso de stocks que ha venido soportándose hasta hace poco. Con esta amortización el endeudamiento por créditos bancarios era prácticamente inexistente a fin del ejercicio.

La estructura financiera, se ha visto reforzada, para compensar las pérdidas, con una nueva aportación del socio mayoritario —Inversora MER, S.L.- por importe de 4 millones de euros en forma de préstamo participativo que cuenta -a efectos mercantiles- como Fondos Propios, con lo que el total de esta magnitud queda en 25.043 miles de euros (9.775 fondos propios contables más 15.268 de préstamos participativos).

Por otra parte se han formalizado en este ejercicio, como préstamos a largo plazo, dos operaciones con empresas del Grupo por un total de 20 millones de euros. Con todo ello los Recursos Permanentes de la empresa son de 45.043 miles de euros que financian el 100% del Inmovilizado más el 81% de las existencias. El resto del circulante se financia sobradamente con un mínimo recurso al endeudamento.

Por lo que se refiere a las inversiones, en este ejercicio se han realizado algunas importantes, por un importe total de 2.569 miles de euros, cuyas partidas principales se refieren a obras en la bodega de Ollauri para su plena adaptación a su uso en enoturismo, nuevo equipamiento para tratamientos de frío de los vinos en Haro y renovación del parque de barricas en las bodegas de Haro y Ribera así como adquisición de una parcela de 50.000 m2 en el término de Haro.

En cuanto a riesgos e incertidumbres futuras es claro que la empresa no está al margen de los problemas que de unos meses a esta parte afectan al mundo financiero pero nuestra estructura en esta área es muy sólida y aunque nos afectará el encarecimiento de los tipos y el descuento bancario no será en mayor proporción que a cualquier otra firma del sector. Nuestra exposición a riesgos inmobiliarios es, además, nula.

De momento no se ha notado un incremento de morosidad entre nuestros clientes. En cualquier caso, solo operamos sobre riesgos asegurados como norma general. También disponemos de pólizas adecuadas de aseguramiento de riesgos generales, responsabilidad civil, accidentes de personal y responsabilidad de consejeros.

Continuamos realizando las mejores prácticas en seguridad en el trabajo, protección de datos y trazabilidad y mantenemos las certificaciones de calidad BRC e IFS y la medioambiental 14001.

En el área de investigación y desarrollo no hemos hecho inversiones significativas en el presente ejercicio.

A continuación y como parte de este Informe de Gestión, de acuerdo con la nueva normativa, se incluye el Informe del Consejo de Administración establecido en el articulo 116 bis. de la Ley del Mercado de Valores.

Objeto del Informe

El art. 116 bis de la Ley del Mercado de Valores, según redacción introducida por la Ley 6/2007 de 12 de abril, exige a las sociedades cotizadas presentar anualmente a la Junta General de Accionistas un informe explicativo sobre la información adicional que se debe incluir en el Informe de Gestión.

Por este motivo y con ocasión de la formulación de las cuentas anuales del ejercicio 2007, el Consejo de Administración emite el presente informe.

Contenido adicional del informe de gestión

a) La estructura del capital, incluidos los valores que no se negocien en un mercado

regulado comunitario, con indicación, en su caso, de las distintas clases de acciones y, para cada clase de acciones, los derechos y obligaciones que confiera y el porcentaje de capital que represente.

El Capital Social de FEDERICO PATERNINA, S.A. asciende a la cantidad de 36.918.143,86 €, dividido en 6.142.786 Acciones de 6,01 € de valor nominal cada una, pertenecientes a una única clase y serie, suscritas y desembolsadas al 100 % y con derecho a un voto cada una de ellas. Las acciones están representadas mediante anotaciones en cuenta.

b) Cualquier restricción a la transmisibilidad de valores.

No hay restricciones estatutarias a la transmisibilidad de las acciones, representativas del capital social.

c) Las participaciones significativas en el capital, directas o indirectas.

Al 31 de diciembre de 2.007, y según la información en disposición de la sociedad. Las participaciones significativas del Capital de FEDERICO PATERNINA, S.A., son las siguientes:

Nombre o denominación social del accionista	Numero de acciones directas	Numero de acciones indirectas	% Total sobre el capital social
- INVERSORA MER,S.L.	5.140.981	0	83,691
- MER COGEVISA,S.A.	57.543	0	0.937
- ALONSO PROMOCIONES INMOBILIARIAS,S.L.	333.228	0	5,425
-F. PATERNINA,S.A.	60.916	0	0,992

Cualquier restricción al derecho de voto. d)

No hay restricciones al derecho de voto, salvo las establecidas en el Art. 44.1 de la Ley de Sociedades Anónimas.

e) Los pactos parasociales.

La Sociedad no tiene conocimiento de que existan pactos parasociales

f) Las normas aplicables al nombramiento y sustitución de los miembros del órgano de administración y a la modificación de los estatutos de la sociedad.

El nombramiento y sustitución de los miembros del Consejo de Administración se rige por los Estatutos Sociales y el Reglamento del Consejo de Administración, redactado de acuerdo a la Ley de Sociedades Anónimas.

• f. 1) Nombramiento y sustitución de los miembros del órgano de administración.
  • 一 Composición cuantitativa

El Consejo de Administración estará, compuesto con un máximo de nueve (9) y un mínimo de tres (3) miembros, elegidos por la Junta General, o por el propio Cónsejo de Administración, siguiendo el procedimiento establecido

1. Composición cualitativa

El Consejo de Administración procurará que en su composición, los consejeros externos o no ejecutivos mantengan un adecuado equilibrio. Los Estatutos determinan que al menos la mitad de los miembros del Consejo de Administración, deberán ser siempre Consejeros independientes o representantes de los accionistas minoritarios

Asimismo se procurara que dentro del Grupo mayoritario de los consejeros externos se integren los titulares o los representantes de los titulares de participaciones significativas estables en el Capital Social, así como de profesionales de reconocido prestigio, que no se encuentren vinculados al equipo directivo o a los accionistas significativos Es decir en el Consejo existirán tres grupos: Consejeros Ejecutivos, Consejeros Dominicales y Consejeros Independientes.

1. Selección de Consejeros

El Reglamento del Consejo de Administración establece el procedimiento de nombramiento o selección de los Consejeros, otorgando a la "Comisión de Nombramientos y Retribuciones" la selección y propuesta, procurando que la elección de candidatos recaiga sobre personas de reconocida solvencia, competencia y experiencia. En el Reglamento se establecen las limitaciones para los Consejeros externos o dominicales e independientes.

ব Duración del cargo

Los Consejeros ejercerán su cargo durante el plazo máximo de cinco años pudiendo ser reelegidos, una o mas veces, por periodos de igual duración máxima. Vencido el plazo el nombramiento caducará cuando se haya celebrado la siguiente Junta General Ordinaria o haya transcurrido el término legal par la celebración de dicha Junta.

Cese de Consejeros 5.

El Reglamento del Consejo de Administración en el Art. 24 regula el cese de los Consejeros en los siguientes términos:

Artículo 24. Cese de los Consejeros

1. Los Consejeros cesarán en el cargo cuando haya transcurrido el periodo para el que fueron nombrados y cuando lo decidan la Junta General o el Consejo de Administración en uso de las atribución es que tienen conferidas legal o estatutariamente. 4

1. Los Consejeros deberán poner su cargo a disposición del Consejo de Administración y formalizar, si éste lo considera conveniente, la correspondiente dimisión en los siguientes casos:

a) Cuando cesen en los puestos ejecutivos a los que estuviere asociado su nombramiento como Consejero.

b) Cuando se vean incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición legalmente previstos.

c) Cuando resulten procesados y declarados culpables por un hecho presuntamente delictivo o sean objeto de un expediente disciplinario por falta grave o muy grave instruido por las autoridades supervisoras y sancionados por el mismo.

d) Cuando resulten gravemente amonestados por el Comité de Auditoría, y Control del Consejo de Administración por haber infringido sus obligaciones como Consejeros.

e) Cuando su permanencia en el Consejo pueda poner en riesgo los intereses de la Sociedad o cuando desaparezcan las razones por las que fueron nombrados (por ej., cuando un Consejero dominical se deshace de su participación en la Sociedad).

1. Las causas antes señaladas sobre cese de los Consejeros serán ponderadas con rigurosos criterios de objetividad en reunión extraordinaria del Consejo y previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones.

f 2) Modificación de los Estatutos de la Sociedad

El procedimiento para la modificación de los Estatutos de la Sociedad es el establecido en el Art. 144 de la Ley de Sociedades Anónimas, que obliga a que sean aprobados por la Junta General que se constituirá con los "quórum" establecidos en el Art. 103 de dicha Ley.

g) Los poderes de los miembros del consejo de administración y, en particular, los relativos a la posibilidad de emitir o recomprar acciones.

El poder de representación de la Sociedad corresponde al Consejo de Administración, de forma colegiada y por acuerdos mayoritarios, salvo lo establecido en el Art. 141.2 de la Ley de Sociedades Anónimas.

El Consejo de Administración dispone de las siguientes facultades que no han sido ejecutadas, o lo han sido parcialmente:

propias en el mercado directamente, dentro de los límites y con los requisitos establecidos en el artículo 75 de la Ley de Sociedades Anónimas y concordantes. Plazo de la autorización 18 meses, contados a partir de la fecha de la Junta.

La Junta General de Accionistas de fecha 20 de junio de 2003, acordó:

• Autorizar al Consejo de Administración para que Amplíe el Capital Social con las limitaciones y condiciones establecidas en el Art. 153 de la Ley de Sociedades Anónimas, y consecuentemente, modificación del artículo 5º de los Estatutos Sociales. Plazo de la autorización 5 años a partir de la Junta.
• Autorizar al Consejo de Administración para acordar la emisión de Obligaciones, Bonos y otros Valores, todo ello con las condiciones establecidas en las disposiciones legales vigentes, hasta un máximo de 18.030.363,13 €. Plazo de la autorización 5 años a partir de la Junta.

Sín perjuicio de lo anterior el Presidente D. Marcos Eguizabal Ramírez y D. Carlos Eguizabal Alonso, tienen atribuidas de manera permanente y para su ejercicio, de forma individual alguna de las facultades del Consejo de Administración

h) Los acuerdos significativos que haya celebrado la sociedad y que entren en vigor, sean modificados o concluyan en caso de cambio de control de la sociedad a raía de una oferta pública de adquisición, y sus efectos, excepto cuando su divulgación resulte seriamente perjudicial para la sociedad. Esta excepción no se aplicará cuando la sociedad esté obligada legalmente a dar publicidad de esta información.

No existen ningún acuerdo significativo que haya celebrado la sociedad y que entren en vigor, se modifiquen o concluyan si hubiera un cambio de control de la sociedad.

i) Los acuerdos entre la sociedad y sus cargos de administración y dirección o empleados que dispongan indemizaciones cuando éstos dimitan o sean despedidos de forma improcedente o si la relación laboral llega a su fin con motivo de una oferta pública de adquisición.

Existe un contrato entre la Sociedad y su Director General, Consejero Ejecutivo, y que contempla de forma expresa el derecho a percibir indemnizaciones en caso de que la sociedad resuelva de forma unilateral e injustificada la relación laboral.

En los contratos de los empleados, ligados por una relación común, generalmente no contienen cláusulas de indemnización especificas, por lo que, en el supuesto de extinción de la relación laboral será aplicable la normativa laboral general, salvo el Director Comercial que la indemnización será en función de la antigüedad en la Sociedad y que quedará neutralizada en junio de 2.008, que se aplicará la establecida en el Art 56 del Estatuto de los Trabajadores, en caso de despido improcedente. Esta indemnización especifica tiene por objetivo conseguir un grado de fidelidad y eficacia suficiente que garantice una permanencia mínima en la compañía.

ర

FEDERICO PATERNINA, S.A.

FORMULACION DE LAS CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTION DEL EJERCICIO 2007

El Consejo de Administración de Federico Paternina, S.A. en fecha 31 de marzo de 2008, y en cumplimiento de los requisitos establecidos en el articulo 171 de la Ley de Sociedades Anónimas y del artículo 37 del Código de Comercio, procede a formular las Cuentas anuales y el informe de gestión del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2007, ios cuales vienen constituidas por los documentos anexos que preceden a este escrito.

FIRMANTES

FIRMA

Presidente: Marcos Eguizábal Ramírez

Vicepresidente: Juan Antonio Lázaro Lázaro

Vocales: José Antonio Escolar Leza

Andrés Salvador Habsburgo – Lorena Salm – Salm

No firma por estar ausente

Secretaria:

Rosa Eguizábal Alonso

DECLARACION DE RESPONSABILIDAD DEL INFORME FINANCIERO ANUAL

El presente Informe se emite de conformidad con lo dispuesto en el artículo 8.1.b) del Real Decreto 1362/2007, de 19 de octubre, que desarrolla la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, en relación con los requisitos de transparencia relativos a la Información sobre los emisores cuyos valores estén admitidos a negociación en mercado secundario oficial o en otro mercado regulador de la Unión Europea.

Los miembros del Consejo de Administración de FEDERICO PATERNINA,S.A., declaran que hasta donde alcanza su conocimiento, las cuentas anuales, correspondientes al ejercicio cerrado al 31 de diciembre de 2.007 y formuladas en su reunión de 31 de marzo de 2.008, han sido elaboradas con arreglo a los principios de contabilidad aplicables, ofrecen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de FEDERICO PATERNINA,S.A., y que el informe de gestión incluye un análisis fiel de la evolución y los resultados empresariales y de la posición de FEDERICO PATERNINA,S.A., junto con la descripción de los principales riesgos e incertidumbres a que se enfrentan.

Y para que así conste a los efectos oportunos, se expide la presente declaración, conforme a lo dispuesto en el artículo 8.1.b) del Real Decreto 1362/2007, de 19 de octubre.

En Madrid, a 31 de marzo de 2.008.

FIRMANTES:

FIRMAS:

Presidente: Marcos Eguizabal Ramírez

Vicepresidente: Juan Antonio Lázaro Lázaro

Vocales: José Antonio Escolar Leza

Carlos Equizabal Alonso

Andrés Salvador Habsburgo-Lorena

Secretaria: Rosa Eguizabal Alonso

Comisión Nacional del Mercado de Valores REGISTRO DE ENTRADA Nº 2008055464 28/05/2008 10:55

C.N.M.V. Dirección de Informes Financieros y Contables Serrano, 47 Edif.. Torreserrano, planta 8 28001 Madrid

	C N	r and
			Registro d� Auditorias
1 2	Emiscras

La Rioja, 23 de mayo de 2008

Estimados Sres .:

Atendiendo a su petición de solicitarnos información sobre la no firma de las Cuentas Anuales de Federico Paternina S.A. por uno de nuestros consejeros el Sr. D. Andrés Salvador Habsburgo-Lorena:

Les comunicó que estando de acuerdos con las mismas no ha podido rubricarlas debido a su ausencia prolongada fuera de España, razón por la cual no ha podido firmar pero con las que sí está de acuerdo.

Me pongo a su entera disposición, atentamente,

Rosa Eguizábal Alonso Secretaria