EMPRESA NACIONAL DE ELECTRICIDAD, S.A. (ENDESA) Y

网上

EMPRESA NACIONAL DE ELECTRICIDAD, S.A. (ENDESA) Y SOCIEDADES FILIALES (GRUPO CONSOLIDADO)

CN M V Registro de Auditorias Emisores 4022 lla

EMPRESA NACIONAL DE ELECTRICIDAD, S.A. (ENDESA)

CUENTAS ANUALES CORRESPONDIENTES A LOS

EJERCICIOS 1994 Y 1993 E INFORME DE GESTION DE 1994

JUNTO CON EL INFORME DE AUDITORÍA INDEPENDIENTE

Raimundo Fdez. Villaverde 65 28003 Madrid

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

A los Accionistas de Empresa Nacional de Electricidad, S.A.

1. Hemos auditado las cuentas anuales de Empresa Nacional de Electricidad, S.A. (ENDESA), que comprenden los balances de situación al 31 de diciembre de 1994 y 1993, las cuentas de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes a los ejercicios anuales terminados en dichas fechas, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.
1. Según se indica en la Nota 5-e, las inversiones en sociedades están contabilizadas en las cuentas anuales adjuntas a su precio de adquisición. Estas cuentas anuales se refieren únicamente a la situación financiero-patrimonial individual de ENDESA, mientras que la imagen fiel de la Sociedad sería la que resulta de consolidar las citadas participaciones financieras. Las cuentas anuales que presentan dicha situación consolidada al 31 de diciembre de 1994 y 1993 se incluyen en documento anexo, junto con el correspondiente informe de auditoría sin salvedades de fecha 3 de marzo de 1995, y ponen de manifiesto un incremento de las reservas al 31 de diciembre de cada ejercicio de 119.057 y 102.260 millones de pesetas, y del beneficio de los ejercicios 1994 y 1993 por importe de 27.996 y 16.214 millones de pesetas, respectivamente (véase Nota 8).
1. En nuestra opinión, las cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Empresa Nacional de Electricidad, S.A. al 31 de diciembre de 1994 y 1993 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante los ejercicios anuales terminados en dichas fechas y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados aplicados uniformemente.
1. El informe de gestión adjunto del ejercicio 1994 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 1994. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

ARTHUR ANDERSEN

Eduardo Sanz Hernandez

3 de marzo de 1995

Arthur Andersen y Cia., S. Com. Reg. Merc. Madrid, Tomo 3190, Libro 0. Folto 1. Sec. 8. Hoja M-54414, Inscrip. 1.2

Inscrita en el Registro Oficial de Audicores de ( uentas (ROAC) Inscrita en el Registro de Economistas. Anditores (REA)

Domicilio Social:

Raimundo Fdez. Villaverde, 65, 28003 Madrid Código de Identificación Fiscal D-29901169

CUENTAS ANUALES

BALANCES DE SITUACION CUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES

BALANCES DE SITUACION

Empresa Nacional de Electricidad, S.A. (ENDESA)

Balances de Situación a 31 de Diciembre de 1994 y 1993

Millones de Pesetas

	1994	11:00:00
ACTORIO
INKOVILIZADO	1.175.488	1.043.624
Inmovilizaciones inmateriales (Nota 6)	2.446	2.435
Gastos de investigación y desarrollo	2.457	1 . 513
Concesiones, patentes, lícencias, marcas y similares Aplicaciones informaticas	504 3 . 569	504 2.969
Amortizaciones	(4.084)	(2.551)
Inmovilizaciones materiales {Mota 7}	659.146	635.582
Terrenos y construcciones ,	47.734	46.337
Instalaciones técnicas y maquinaria . . . . . . . . . . . . . . . . .	1.222.027	1.152.560
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario Inmovilizaciones materiales en curso	4.454 49.502	4.352 39.472
Otro inmovilizado	6.291	6.200
Amortizaciones	(670.872)	(613 .339)
Inmovilizaciones financieras (Nota B)	513.354	405.607
Partícipaciones en empresas del grupo	263.677	169.845
Créditos a empresas del grupo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	786
Participaciones en empresas asociadas	207.281	188.819
Créditos a empresas asociadas . . . . . . . . . . . . . . . . . . Cartera de valores a largo plazo	12.075 24.310	6.713 30.387
Otros créditos	न	10
Depósitos y fianzas constituídos a Targo plazo	목	850
Administraciones Públicas a largo plazo . . . . . . . . . . . . . .	7.728	10.264
Provisiones	(2 . 593 )	(1 .281 )
Acciones propias (Nota 9) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	542
GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS (Nota 5-0)	9.219	9.939
ACTIVO CIRCULANTE	90.927	90.713
Existencias (Mota 10)	42.730	41.944
Materias primas y otros aprovisionamientos	43.433	41.967
Anticipos	2.314	2 . 000
Provisiones	(3.017)	(2.023)
Deudores	44 - 333 -	44.713
Clientes por ventas, empresas del grupo	6.767	5.168
Clientes por ventas, empresas asociadas	17.568	16.501
Otros clientes por ventas	1 .883	7.857
Empresas del grupo. deudores	ર રેકે	547
Empresas asociadas, deudores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	6.178	2.373
Deudores diversos Personal	5.756	7.335
Administraciones Públicas	1.381 4.252	1.416 3 - 583
Provisiones	(110)	(87)
Inversiones financieras temporales	ਉ
Créditos a empresas asociadas
	확
Tesorería	50	178
Ajustes por periodificación	3.77	3.927

TOTAL GENERAL	1.275.634	1.144.276

N11 lonse de Pesetas

	1994	1998


PASI VO
FOMOOS PROPIOS (Mota 11}	629.458	563 . 728
Capital suscrito .	208.004	208.004
Reservas de revalorización . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	372	072
Reservas . Reserva lega }	334.730 41.601	271.313 41.601
Reservas para acciones propías	542
Otras reservas Pérdidas y ganancias (beneficio)	292.587 104.732	229.712 100.599
Dividendo a cuenta entregado en el ejercicio . . . . . . . . . . . . . .	(18.980)	(17.160)
INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	5.281	4.528
Subvenciones de capital (Nota 12) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Diferencias positivas de cambio (Nota 5-o)	5.262 13	4.528
PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS	43.074	45.930
Provisiones para pensiones y obligaciones similares (Nota 13)	20.488	20.264
Otras provisiones (Nota 14)	22 . 586	25.666
ACREEDORES A LARGO PLAZO (Nota 15) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	218.226	235 1 दिल्ली
Emisiones de obligaciones y otros valores negociables . . . . . . .	45.000	103.499
Obligaciones no convertibles Deudas con entidades de crédito . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	45.000 144.712	103.499 95.212
Deudas con empresas de l grupo y asociadas	3.001	10.360
Deudas con empresas del grupo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Deudas con empresas asociadas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	3.001	10.359 1
Otros acreedores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	23.125	24 . 384
Otras deudas · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · Administraciones Públicas a largo plazo . . . . . . . . . . . . .	2 . 642 .	2.409
Desembolsos pendientes sobre acciones no exigidos	20.481 2.390	21.975 1.697
De empresas del grupo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	2.357	1.664
De empresas asociadas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ACREEDORES A CORTO PLAZO	33 379.595	રીકે 294 .938

Emisión de obligaciones y otros valores negociables (Nota 15) Obligaciones no convertibles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	104.028 13.499	112.113 9.625
Otras deudas representadas en valores negociables	88.076	97.951
Intereses de obligaciones y otros valores Deudas con entidades de crédito (Nota 15) . . . . . . . . . . . . . . . . .	2.453 39.130	4 . 537 56.717
Préstamos y otras deudas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	37.669	55.728
Deudas por intereses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	1.461	ਰੇਡਰੋ
Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo (Nota 15) Deudas con empresas del grupo	152.515 90.961	60.519 59 . 524
Deudas con empresas asociadas	61.554	985
Acreedores comerciales . . . . . . . . . Deudas por compras o prestaciones de servicios . . . . . . . . . . . .	35.221 24.497	32.580
Deudas representadas por efectos a pagar . . . . . . . . . . . . . . . .	10.724	22.353 10.227
Otras deudas no comerciales	48.688	32 .996
Administraciones Públicas Deudas representadas por efectos a pagar . . . . . . . . . . . . .	12.885 13	12.795 12
Otras deudas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	34.055	18.649
Remuneraciones pendientes de pago Ajustes por periodificación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	1.740 18	1 - 350 ) ※


TOTAL GENERAL	1.275.634	1.144.276

Feliciano Fuster Jaume
Adrian Baltanás Garcia
Francisco Calleja Sanchez
Alberto Carbajo Josa
Manuel Fernández García
256 José Mª Fernández Osorio A

Raul Herranz de Miguel
Juana Mº Lazaro Ruiz દિવેલા છે.
José Alejandro Pina Barrio
Rafael Suñol Trepat

Enrique José Vicent Pastor

세소

...

CUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS

Empresa Nacional de Electricidad, S.A. (ENDESA)

Cuentas de Pérdidas y Ganancias al 31 de diciembre de 1994 y 1983

Millones de Pesetas

	1994	1948
Ingresos de explotación
Importe neto de la cifra de negocios	405.018	422-417
Ventas	405.018	423.417
Trabajos realizados por la supresa para el innovilizado · · · ·	2.962	2.143
Otros ingresos de explotación . . . . . . . . . . . . .	3.85	3.638
Ingresos accesorios y otros de gestión corriente	3.465	2 . 653
Subvenciones	1774	દિવે
Exceso de provisiones de riesgos y gastos	21 G	ਤੇ ਹੋ
Gastos de explotación

Aprovisionamientos (Nota 18)	111.073	106.570
Consumo de materias prímas y otras materias consumibles	94.419	89.182
Otros gastos externos . . . . . . . . .	16.654	17.388
Gastos de personal (Nota 18)	37.606	38.143
Sueldos, salarios y asimilados	26.338	26.463
Cargas sociales Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado	11.268 73.018	11.680 72.737
Variación de las provísiones de tráfico	1.089	( RBB)
Variación de provisiones de existencias . . . . . . . . . . . . . . . . .	994	736
Variación de provisiones y pérdidas de créditos incobrables . . . .	95	(1.425)
Otros gastos de explotación	24 . 685	25.002
Servicios exteriores	21.856	21.845
Tributos	2.498	2.399
Otros gastos de gestión corriente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	331	758
Beneficio de explotación	164.362	187.435

INGRESOS FINANCIEROS
Ingresos de participaciones en capital	23.302	21 - 265
De empresas del grupo (Nota 8)	11.199	10.173
De empresas asociadas (Nota B)	11.158	10.602
De empresas fuera del grupo Ingresos de otros valores negociables y créditos de activo inmovilizado	945 942	490 183
De empresas del grupo	0	র পর ব
De empresas asociadas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	વચ્ચ	165
De empresas fuera del grupo	0	2
Otros intereses e ingresos as imillados	1.947	370
De empresas de l grupo	14	14
De empresas asociadas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	77	2
Otros intereses	ਦੇ ਬੇਰੇ	604
Beneficios inversiones financieras	1 - 267
Diferencias positivas de cambio (Nota 5-0)	1920	ﺔ ﺍﻟﺘ
GASTOS FINANCIEROS
Gastos financieros y gastos asimilados	35.779	47.377
Por deudas con empresas del grupo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	2.901	134
Por deudas con empresas asociadas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	122	51
Por deudas con terceros y gastos asímilados	32 . 756	47.192
Variación de las provisiones de inversiones financieras · · · · ·	e	2
Diferencias negativas de cambio (Nota 5-o)	3.848	9.480
RESULTADOS FINANCIEROS NEGATIVOS	(13.116)	(34.750)
Benefício de las actividades ordinarias	151.246	152.685
INGRESOS EXTRACRDINARIOS (Nota 18)
Benefícios en enajenación de inmovilizado	372	110
Subvenciones de capítal transferido a? resultado de ejercicio	336	364
Ingresqs extraordinarios	হা	20
Ingresos y beneficios de otros ejercicios	1.771	807

GASTOS EXTRAORDINARIOS {Nota 18}
Variación de provisiones de inmovilizado financiero	1.312 -	(182)
Pérdidas procedentes de inmovilizado Gastos extraordinarios	রে পারে বাংলাদেশ করে আর করে আর করে আর করে আর করে আর করে আর করে আর করে আর করে আর করে আর করে আর করে আর করে আর করে আর করে আর করে আর করে আমাকে আমার করে আমাকে আমার করে আমাকে আমার 1.906	1.216 9.070
Gastos y pérdidas de otros ejercicios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	587	5-7

RESULTADOS EXTRAORDINARIOS NEGATIVOS	(2.051)	(9.357)
Benefícios antes de impuestos	149.195	143.328
Imouesto sobre Sociedades Amininia inicial de inimis de la inicipio l	44 . 463	42,774
RESULTADO DEL EJERCICIO, BENEFICIO	104.732	100.599

Feliciano Fuster Jaume

Adrian Baltanás Garcia
Francisco Calleja Sánchez
Alberto Carbajo Josa

Manuel Fernández García

José Mª Fernández Osorio


Raul Herranz de Miguel

Juana Mº Lazaro Ruiz

illy hilli José Alejandro Pina Barrio

Rafael Suñol Trepat


Enrique José Vicent Pastor J

...

MEMORIA

1.- ACTIVIDAD DE LA EMPRESA

Empresa Nacional de Electricidad, S.A. se constituyó el 18 de noviembre de 1944 y tiene su domicilio social en Madrid, calle Príncipe de Vergara número 187. Su actividad principal es la producción, transporte, distribución y suministro de energía eléctrica, así como la exploración, investigación y explotación de toda clase de recursos energéticos primarios.

2 .- BASES DE PRESENTACION DE LAS CUENTAS ANUALES

a) Imagen fiel

Las Cuentas Anuales se presentan, básicamente, de acuerdo con lo establecido en el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas y en e? Plan General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1643/1990, de 20 de diciembre, y normativa específica aplicable al Sector Eléctrico, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad y se han elaborado a partir de los registros de contabilidad al 31 de diciembre de 1994 y 1993, de la Empresa Nacional de Electricidad, S.A. (ENDESA).

Las Cuentas Anuales del ejercicio 1994 han sido formuladas por el Consejo de Administración, y se someterán a la aprobación de la Junta General de Accionistas, estimando la Dirección de la Sociedad que lo serán sin modificaciones. Las Cuentas Anuales del ejercicio 1993 fueron aprobadas por la Junta General de Accionistas celebrada el 14 de abril de 1994.

b) Comparación de la información

La información se presenta con los mismos principios contables, criterios y normas de valoración que los aplicados en el ejercicio 1993.

3.- REGULACION SECTORIAL

Hasta el 31 de diciembre de 1994 la regulación del Sector Eléctrico se caracterizaba por estar formado por un conjunto de normas. No obstante, los aspectos más importantes que configuran la retribución del Sector Eléctrico están contenidos en las normas que forman el denominado Marco Legal Estable. Esta normativa se desarrolló a partir del Real Decreto l538/1987, que estableció un nuevo sistema para la determinación de la tarifa eléctrica con vigencia a partir del 1 de enero de 1988.

Con este sistema, la tarifa eléctrica, como retribución global y conjunta del Sistema Eléctrico Nacional, se establece para cada ejercicio como relación entre el ingreso previsto y la previsión de demanda de energía eléctrica determinada por el Ministerio de Industria y Energía. El ingreso previsto es igual al coste total previsto del servicio, el cual está formado por la adición de diferentes costes estándares fijos y variables. Tanto el ingreso previsto como la previsión de demanda son susceptibles de corrección al final de cada ejercicio por desviaciones producidas en determinadas variables y parámetros utilizados para calcular dichos costes.

La aplicación de la tarifa así obtenida es la misma para todas las empresas integrantes del Sistema Eléctrico Nacional, pero el coste estándar del servicio no es el mismo en cada empresa debido, fundamentalmente, a sus diferentes estructuras de producción, distribución y mercado. El sistema tarifario establece un mecanismo de compensaciones entre subsistemas eléctricos para redistribuir los ingresos que reciben las empresas en función de los costes estándares que cada una de ellas tenga acreditados.

también estándar, sobre el que se calcula el componente de la tarifa destinado a cubrir la amortización y el coste financiero de la inversión realizada. Este componente es una anualidad formada por una amortización y una retribución al tipo de interés real, basadas ambas en valores estándares brutos y netos actualizados. El sistema de cálculo de estas anualidades no es coincidente en cada ejercicio, aunque sí en el período de vida útil de cada instalación, con el sistema por el que han de registrar las Sociedades en su contabilidad los costes de capital formados por una amortización basada en el método lineal y los gastos financieros que realmente se devengan. La Orden del Ministerio de Relaciones con las Cortes y de la Secretaría del Gobierno de 30 de diciembre de 1987 regula la periodificación de la diferencia entre ambas anualidades.

Por la Orden de 3 de diciembre de 1993 del Ministerio de Industria y Energía se establecen modificaciones en las Ordenes de desarrollo del Real Decreto 1538/1987, de 11 de diciembre, con los objetivos fundamentales de homogeneizar la retribución de los activos de generación; explicitar los criterios para el cálculo de determinados parámetros, en concreto la incidencia de la evolución de los tipos de cambio en la tasa retributiva; y profundizar en la transparencia de la retribución otorgada a las diferentes actividades.

delimitación de las actividades que forman parte del negocio eléctrico la Ley introduce un mayor grado de transparencia y permite regular de manera distinta a aquellas que constituyen un monopolio natural y a las que puedan ejercitarse en condiciones competitivas, así como establecer la remuneración más adecuada a cada una de ellas. Para el desarrollo de estos principios básicos la Ley dispone, entre otros, los siguientes aspectos:

El Sistema Eléctrico Nacional comprende dos modelos diferentes, sistema integrado y sistema independiente. Las actividades desarrolladas en el sistema integrado se remuneran con cargo a las tarifas satisfechas por los usuarios, fijadas por el Gobierno y únicas en todo el territorio nacional. Estas actividades conservan la calificación de servicio público, servicio que puede ser prestado por los particulares en régimen de libre iniciativa, en un marco reglamentario que salvaguarde los intereses generales.
Se crea la Comisión del Sistema Eléctrico Nacional como ente regulador con objeto de velar por la objetividad y transparencia del Sistema.
Con objeto de mantener la diversificación de las fuentes de energía y conseguir la adecuada distribución de los costes derivados de esta diversificación se establece la integración de toda la energía producida por el sistema integrado en un conjunto único, que constituye una categoría específica con un valor económico diferenciado. La liquidación de la energía adquirida de este conjunto para su distribución, y la facturación que corresponde a cada sujeto económico, se efectuará de forma tal que las liquidaciones en favor de los productores se traten nítidamente a partir de los costes reconocidos, superándose así el procedimiento de compensaciones.
Se configura un sistema independiente definido por la libertad de instalación y operación económica, en el que la energía producida

se somete a transacciones en las condiciones pactadas entre las partes. El sistema integrado garantiza el suministro a los usuarios del sistema independiente, que requerirá autorización administrativa y se condiciona al principio de no afectación negativa al sistema integrado.

La nueva Ley busca la especialización de los negocios y de las funciones que integran el suministro de energía eléctrica, separando incluso societariamente algunas actividades, con objeto de conseguir una mayor transparencia. Así la Ley establece un plazo de seis meses para proceder a segregar jurídicamente las actividades que, en su caso, desarrollen las Compañías que formen parte del Sistema integrado en otros sectores económicos, en el Sistema Independiente, en el régimen especial de producción y en el exterior. La Ley establece que las sociedades mercantiles que desarrollen actividades comprendidas en el sistema integrado, no podrán simultáneamente desarrollar actividades de generación y distribución, aunque permite que actividades, en principio incompatibles puedan ser desarrolladas por sociedades que formen parte de un grupo, estableciendo en su Disposición Transitoria Tercera que la separación societaria de las actividades de generación y distribución será de aplicación cuando el Gobierno disponga, que deberá ser antes de 31 de diciembre del año 2000. A este respecto la Comisión del Sistema Eléctrico Nacional emitirá antes del 31 de diciembre de 1998 un informe sobre los efectos de dicha separación.

Se mantienen los principios generales de regulación de la explotación unificada del Sistema Eléctrico Nacional establecidos en la Ley 49/1984, incorporándolos a su texto.
La producción de energía se somete al régimen de autorización administrativa que se podrá otorgar por procedimiento de libre concurrencia.

La actividad de transporte se realizará mediante autorización administrativa.
Las actividades de distribución de energía eléctrica quedan sometidas a una ordenación unificada con objeto de garantizar unas condiciones comunes en todo el territorio. La Ley establece que el suministro de energía deberá ser realizado con las características de calidad y continuidad que reglamentariamente se determine para el territorio nacional, teniendo en cuenta la diferenciación por áreas.

A la fecha actual están pendientes de dictarse por parte del Gobierno las disposiciones necesarias para el desarrollo y ejecución de los distintos aspectos contemplados en la Ley, no estimando los Administradores de ENDESA que como consecuencia del desarrollo de dichas disposiciones se vaya a producir variaciones significativas en los próximos ejercicios en relación con las actividades de la Sociedad.

4.- DISTRIBUCION DE RESULTADOS

La propuesta de aplicación de resultados del ejercicio 1994, formulada por el Consejo de Administración de la Sociedad es la siguiente:

Bases de reparto	Millones de Pesetas
Pérdidas y ganancias (Beneficio)	104.732
Total	104.732
Distribución	Millones de Pesetas
A Dividendo .	41.081
A Factor de Agotamiento Minero Ley 6/1977	500
A Reserva Voluntaria .	63.151
Total	104.732

El Consejo de Administración de ENDESA ha aprobado con fecha 1 de diciembre de 1994, un dividendo a cuenta del ejercicio de 18.980 millones de pesetas.

De acuerdo con lo requerido por el artículo 216 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, el estado contable pone de manifiesto la existencia de liquidez suficiente para la distribución del dividendo a cuenta.

Estado Contable de liquidez (período 1 de noviembre de 1994 al 31 de octubre de 1995)

Disponible inicial al 31 de octubre de 1994:
Caja y Bancos	97
Créditos disponíbles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	120.444
Aumentos de Tesorería:
Por operaciones corrientes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	501 . 249
Por operaciones financieras	46.468
Disminuciones de Tesorería:
Por operaciones corrientes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	(485.047)
Por operaciones financieras	(73.003)
Disponible final al 31 de Octubre de 1995	110.208
Propuesta de dividendo a cuenta de los resultados del Ejercicio 1994	18.980

El análisis del referido estado, muestra la posibilidad de atender el pago del referido dividendo a cuenta del ejercicio 1994.

NORMAS DE VALORACION 5 -

Las principales normas de valoración utilizadas por la Sociedad en la elaboración de sus Cuentas Anuales para los ejercicios de 1994 y 1993, de acuerdo con las establecidas por el Plan General de Contabilidad, han sido las siguientes:

Millones de Pesetas

Inmovilizado inmaterial a)

Los gastos de puesta en marcha de instalaciones complejas especializadas, formalización de préstamos y otros similares, se cargan a la Cuenta de Pérdidas y Ganancias del ejercicio en que se incurren.

Los gastos de Investigación y Desarrollo se consideran como "Inmovilizaciones Inmateriales" y se transfieren al inmovilizado en explotación o a la Cuenta de Pérdidas y Ganancias dependiendo de la viabilidad final del proyecto y se amortizan en un plazo máximo de cinco años. En el ejercicio 1994 se han transferido a inmovilizado inmaterial 902 millones de pesetas que se incluyen en la cuenta de "Trabajos realizados por la empresas para su inmovilizado".

Las concesiones administrativas de acuerdo con la Ley 29/1985 de 2 de agosto, Ley de Aguas, de las centrales de producción hidroeléctrica, se hallan sujetas al régimen de concesión administrativa temporal. De acuerdo con los términos de las concesiones administrativas, a la terminación de los plazos establecidos (las principales concesiones expiran entre los años 2034 y 2065) las instalaciones revertirán a la propiedad del Estado en condiciones de buen uso. Por otra parte, las minas se hallan sujetas al régimen de concesión administrativa por períodos mínimos de 30 años, prorrogables de acuerdo con los requisitos establecidos por la legislación vigente.

La Dirección de la Sociedad considera que no es necesario dotar un fondo de reversión, por cuanto los programas de mantenimiento de las instalaciones aseguran un estado permanente de buen uso.

Las aplicaciones informáticas se registran a precio de adquisición y se amortizan en un máximo de cinco años.

b) Inmovilizado material

El inmovilizado material incorporado con anterioridad a 1983, se halla valorado a precio de adquisición regularizado y actualizado al amparo de diversas disposiciones legales (véase Nota II). El inmovilizado material en explotación incorporado en ejercicios posteriores y las inmovilizaciones en curso, se hallan valorados a su precio de adquisición.

El precio de coste anteriormente indicado, en proyectos cuyo período de ejecución supera un ejercicio económico, incluye en su caso, únicamente durante el período de construcción, los siguientes conceptos:

l. Los gastos financieros relativos a la financiación externa. El procedimiento utilizado por la Sociedad para determinar el importe de gastos financieros susceptible de activación, consiste en la asignación de gastos financieros al inmovilizado en curso, en función de su proporción respecto de las masas patrimoniales totales.

De acuerdo con este procedimiento, el importe de gastos financieros activados durante 1994 y 1993 ascendió a 729 y 542 millones de pesetas, respectivamente, y se encuentran incluídos en el apartado de "Trabajos realizados por la empresa para el Inmovilizado" de las Cuentas de Pérdidas y Ganancias adjuntas.

Un porcentaje de los gastos incurridos por departamentos directamente relacionados con las inmovilizaciones en curso y en otras inversiones en infraestructuras e instalaciones. El importe activado durante 1994 ascendió a 1.331 millones de pesetas, y en 1993 a 1.601 mil.ones de pesetas, y figuran clasificados en el apartado "Trabajos realizados por la Empresa para el inmovilizado" de las Cuentas de Pérdidas y Ganancias.

Las obras en curso se traspasan al inmovilizado material en explotación una vez finalizado el período de prueba, a partir de cuyo momento comienza su amortización.

Hasta el 31 de diciembre de 1993 la Sociedad tenía arrendado en régimen de leasing el edificio donde tiene ubicadas sus oficinas centrales. La empresa al finalizar el contrato de leasing ejercitó la opción de compra por 181 millones de pesetas el día 31 de diciembre de 1993. El importe de las cuotas satisfechas en 1993 ascendió 489 millones de pesetas, y se encuentran registradas en el apartado "Servicios exteriores" del epígrafe "Otros gastos de explotación" de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias.

Las sustituciones o renovaciones de elementos se contabilizan como mayor importe del inmovilizado material, con el consiguiente retiro contable de los elementos sustituidos o renovados. Por el contrario, los gastos periódicos de mantenimiento, conservación y reparaciones, así como el coste originado en la construcción de taludes en explotaciones mineras a cielo abierto, se cargan a los resultados del ejercicio en que se incurren.

c) Agrupaciones de Interés Económico y Comunidades de Bienes

c-l Agrupaciones de Interés Económico:

Las participaciones financieras en las A.I.E. están recogidas dentro del Inmovilizado financiero. Los desembolsos pendientes de estas participaciones se registran dentro de Acreedores a Targo plazo del Pasivo del Balance.

Al 31 de diciembre de 1994, la Sociedad poseía las siguientes participaciones:

72 por 100 en la Central Nuclear de Vandellós II-A.I.E.
66,66 por 100 en la Central Térmica Litoral de Almería-A.I.E.
40 por 100 en la Asociación Nuclear de Ascó-A.I.E.
33,33 por 100 en la Central Térmica de Anllares-A.I.E.
33,33 por 100 en la Central Térmica de Los Barrios-A.I.E.
90 por 100 en el Parque Eólico A. Capelada A.I.E.

c-2 Agrupaciones Europeas de Interés Económico

33,33 por 100 en Planta Fotovoltaica Toledo P.V.

c-3 Comunidades de Bienes

Al 31 de diciembre de 1994 la Sociedad poseía las siguientes participaciones:

72 por 100 en la Central Nuclear de Vandellós II
40 por 100 en la Central Nuclear de Ascó I
40 por 100 en la Central Nuclear de Ascó II
66,66 por 100 en la Central Térmica Litoral de Almería
33,33 por 100 en la Central Térmica de Anllares

d) Amortización del inmovilizado material en explotación

ENDESA amortiza su inmovilizado material en explotación siguiendo el método lineal, sobre la base de la vida económica útil de cada elemento y considerando en algunos casos, las previsiones de costes a incurrir y la limitación de vida que imponen aquellos otros de los que dependen. De esta regla general se exceptúan el combustible nuclear y determinados activos mineros.

A partir del 1 de enero de 1988, fecha de entrada en vigor del actual sistema de determinación de la tarifa eléctrica (véase Nota 3), ENDESA realiza Tas dotaciones anuales al fondo de amortización, para las instalaciones en que es aplicable, sobre la base de los períodos en que las mismas son retribuídas, según el siguiente detaile:

	And Parties of the Same
Actividad eléctrica:
Centrales hidráulicas	35 - 65
Centrales térmicas convencionales	25
Centrales térmicas nucleares • • •	25
. Lineas de transporte	25
Subestaciones de transformación	20
Construcciones	33 - 50
Maquinaria, instalaciones, utillaje, y otros	- 10 ﻢ
Actividad minera:
Terrenos (sometidos a envilecimiento)	25
Obras de infraestructura	14
Construcciones	33
Maquinaría e instalaciones

La Sociedad comienza a amortizar el combustible nuclear desde el momento en que introducido en el reactor, se inicia la explotación. El importe a amortizar en cada ejercicio se calcula en función de la capacidad energética consumida.

Para algunos activos mineros se han aplicado amortizaciones aceleradas, tomando en consideración los rendimientos decrecientes de las explotaciones a lo largo del tiempo, y al amparo de la libertad de amortización contemplada en la Ley 6/1977, de 4 de enero, de Fomento de la Minería.

El cargo a las Cuentas de Pérdidas y Ganancias de Tos ejercicios 1994 y 1993, por el concepto de amortización del inmovilizado material, ascendió a 71.450 y 71.704 millones de pesetas, respectivamente.

12.

Empresa Nacional de Residuos Radiactivos, S.A. (ENRESA), es una Sociedad Estatal que tiene asignada la responsabilidad del desmantelamiento de las centrales nucleares, así como del tratamiento y acondicionamiento de los residuos radiactivos. ENRESA se financia mediante la aportación de una cuota porcentual de los ingresos de la tarifa eléctrica. En consecuencia, las Cuentas Anuales de ENDESA no recogen provisión alguna por este concepto. La formalización de la transferencia de la responsabilidad del tratamiento y acondicionamiento de los residuos nucleares, se recoge en el contrato firmado entre ambas partes de fecha 30 de noviembre de 1989.

Valores mobiliarios y otras inversiones financieras e)

Las inversiones en valores mobiliarios, tanto si se trata de valores de renta fija como variable y si son a corto o a largo plazo, se reflejan en las Cuentas Anuales de ENDESA a su coste de adquisición, regularizado y actualizado de acuerdo con lo establecido en la Ley 9/1983, o a su valor de mercado si fuese inferior.

Este último, se determina por el menor de los valores de cotización media del último trimestre o al cierre del ejercicio, el que resulte inferior (véase Nota 8), para valores con cotización oficial que no sean Empresas del GRUPO ni Asociadas, o por el valor teóricocontable, ajustado por el importe de las plusvalías tácitas existentes en el momento de la adquisición y que subsistan para el resto de valores.

Las minusvalías entre el precio de adquisición y el valor de mercado definido anteriormente, se registran en la cuenta "Provísiones" dentro del epígrafe de "Inmovilizaciones Financieras". Las Cuentas Anuales no reflejan, por tanto, los efectos que resultarían de aplicar en su totalidad criterios de consolidación (véase Nota 8).

Los saldos de esta provisión de los ejercicios 1994 y 1993, ascienden a 2.593 y 1.281 millones de pesetas, respectivamente.

Créditos no comerciales ()

Los créditos no comerciales a largo plazo, se registran por el importe entregado. Los ingresos por intereses se computan en el ejercicio en que se devengan. El abono a resultados en los ejercicios 1994 y 1993 ascendió a 939 y 172 millones de pesetas, respectivamente.

Acciones propias ਹੈ)

Las acciones propias están valoradas a su precio de adquisición, constituído por el importe total satisfecho más los gastos inherentes a las operaciones.

Existencias h)

La Sociedad valora sus existencias de materias energéticas, en su gran mayoría carbón, y materiales para consumo y reposición, al coste medio ponderado o al valor de mercado, si éste fuese menor.

Los saldos de este capítulo de los Balances de Situación adjuntos para 1994 y 1993, se presentan netos de una provisión por depreciación de existencias de 3.017 y 2.023 millones de pesetas, respectivamente.

Desviaciones en tarifas i)

Al igual que en el ejercicio 1993, la Sociedad sigue el criterio del devengo para el registro de las desviaciones en tarifas que

surgen de la aplicación del Marco Legal Estable, de forma que contabiliza como gasto o ingreso del ejercicio los importes correspondientes a las regularizaciones que, por este concepto, se deriven del expediente de tarifas del ejercicio siguiente.

Subvenciones de capital J)

Las subvenciones recibidas se registran en la cuenta "Subvenciones de Capital" dentro del epígrafe de "Ingresos a distribuir en varios ejercicios" del Pasivo de los Balances, como un ingreso diferido que se reconoce anualmente de forma lineal en función de la vida útil de las instalaciones subvencionadas desde el inicio de su explotación (véase Nota 12).

k) Provisiones para pensiones y obligaciones similares

PRESTACIONES DIRECTAS:

El personal de la Ordenanza Eléctrica de ENDESA jubilado con anterioridad al 31 de diciembre de 1978 y demás personal asimilable, así como los empleados de la actividad minera de ENDESA, tienen derecho a percibir prestaciones complementarias de las del sistema de la Seguridad Social.

Las dotaciones y el componente financiero correspondiente a los ejercicios 1994 y 1993, por actualización de las obligaciones, se han realizado con cargo a Gastos de personal por un importe de 517 y 783 millones de pesetas y a Gastos financieros por 645 y 574 millones de pesetas, de las Cuentas de Pérdidas y Ganancias, respectivamente.

Al 31 de diciembre de 1994 la Sociedad tiene registrada la totalidad de las obligaciones contraídas con este personal (véase Nota 13).

PRESTACIONES INDIRECTAS:

Los empleados de la Ordenanza Eléctrica de ENDESA están acogidos al sistema de prestaciones de la "Mutualidad de Previsión Social de los trabajadores de ENDESA", que es una entidad jurídica con personalidad propia. Esta Mutualidad otorga prestaciones independientes de las del sistema de Seguridad Social y se nutre de aportaciones anuales suficientes para la cobertura financiero-actuarial de las prestaciones. En 1988, se reformaron los Estatutos de la Mutualidad, ampliándose el período de cotización para la consolidación de prestaciones de los nuevos socios. Con el fin de mantener la viabilidad y continuidad de la Mutualidad, en 1988 se acordó entre ésta y ENDESA:

l.- Incrementar el tipo de cotización sobre el salario regulador para lograr el fin anteriormente mencionado.
Regularizar el déficit por servicios pasados a aquella fecha 2 . - del colectivo en activo, mediante aportaciones anuales. Este déficit fue totalmente provisionado por la Sociedad (véase Nota 13), teniéndose prevista su revisión en 1997.

En el mes de octubre de 1994, atendiendo las indicaciones de la Dirección General de Seguros, se nombró, con la conformidad de todas las partes, un Administrador General que se ha hecho cargo y puesto al día la gestión de la Mutualidad de Previsión Social de los Trabajadores de ENDESA.

El 25 de noviembre de 1994 se alcanzó un acuerdo entre los representantes de la empresa y los trabajadores, conteniendo un paquete de medidas que contribuirán a la mejora del actual sistema de Previsión Social de los Trabajadores de ENDESA, el cual fue ratificado por la Asamblea General de la Mutualidad de Previsión Social el 29 de noviembre de 1994, lo que ha permitido proseguir con los trabajos y estudios tendentes a su desarrollo.

Las cuentas correspondientes al ejercicio de 1993, formuladas por el Administrador General, fueron aprobadas por la Asamblea General de la Institución registrando una pérdida, que una vez ajustada y regularizada será atendida, en el marco del acuerdo anteriormente citado. El avance de resultados del ejercicio de 1994 pone de manifiesto un resultado ya positivo, que servirá para compensar la pérdida del ejercicio anterior. La mejora de los niveles de inflación del país, así como la rentabilidad de las inversiones de la Mutualidad, permitirá que no se produzcan desviaciones materiales en el plan de viabilidad. Por tanto, no se preven obligaciones patrimoniales de ENDESA por encima de las ya registradas.

1) Otras provisiones

La provísión para responsabilidades corresponde al importe estimado para hacer frente a las mismas, probables o ciertas, por obligaciones pendientes de cuantía indeterminada, avales u otras garantías similares a cargo de la empresa. Su dotación se efectúa al nacimiento de la responsabilidad o de la obligación que determina la indemnización o pago (véase Nota 14).

Deudas (미)

En los Balances de Situación adjuntos, las deudas se clasifican en función de sus vencimientos, es decir, como deudas a corto plazo, aquellas con vencimiento inferior a doce meses y como deudas a largo plazo, las de vencimiento superior a dicho período.

n) Impuesto sobre Sociedades

El gasto por Impuesto sobre Sociedades, se calcula en función del resultado económico antes de impuestos, aumentado o disminuído, según corresponda, por las diferencias permanentes. Las diferencias

17.

temporales no afectan al impuesto como gasto a efectos de este cálculo. Las bonificaciones y deducciones se consideran como una minoración en la cuota del impuesto en el ejercicio en que son aplicadas.

o) Transacciones en moneda extranjera

Los saldos en moneda extranjera se registran al tipo de cambio en vigor a la fecha de transacción. Al 31 de diciembre de cada año, los saldos pendientes de estas transacciones se reflejan en el Balance de Situación al tipo de cambio vigente en esa fecha.

Las diferencias de cambio se han registrado según el siguiente criterio:

En los ejercicios 1994 y 1993 según lo dispuesto en la Orden del Ministerio de Economía y Hacienda de 12 de Marzo de 1993, que adapta el criterio del Plan General de Contabilidad a las empresas reguladas, las diferencias de cambio de cada operación producidas en el ejercicio deben imputarse, mediante un criterio financiero a lo largo de la operación.

Las diferencias de cambio negativas, que según el cálculo financiero corresponda imputar a ejercicios futuros, se recogen dentro del epígrafe "Gastos a distribuir en varios ejercicios" en el activo del balance y serán imputadas a Pérdidas y Ganancias en años futuros de acuerdo con el criterio financiero empleado. Las diferencias negativas de cambio, que corresponda imputar al ejercicio o ejercicios anteriores, se registran como gasto financiero en el mismo ejercicio en que se producen.

Según la citada Orden, el reconocimiento del ingreso derivado de las diferencias positivas de cambio de cada operación se difiere,

con carácter general, hasta el vencimiento de las mismas. No obstante, las diferencias positivas producidas en el ejercicio que según el cálculo financiero corresponda imputar a ejercicios anteriores se reconocen como ingreso hasta el límite de las diferencias negativas de cambio derivadas de la misma operación que se hayan imputado a resultados en ejercicios anteriores, pasando el exceso, en su caso, a figurar en el pasivo del balance como "Ingresos a distribuir en varios ejercicios".

Igualmente, las diferencias positivas que corresponda imputar al ejercicio o ejercicios futuros compensarán las diferencias negativas producidas, en su caso, en ejercicios anteriores que estén reconocidas en el activo del balance y el exceso, sí lo hubiere, figurará en el pasivo del balance como "Ingresos a distribuir en varios ejercicios".

Como consecuencia de los criterios indicados anteriormente, Tas diferencias de cambio contabilizadas durante los ejercicios 1994 y 1993, han sido las siguientes:

	Millones de Pesatas
	1994	1948
Registradas en la cuenta "Diferencias de cambio":
Como gasto del ejercicio . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	3.848	9.480
Camo ingreso del ejercicio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	320	ਤ ਦੇ
Las negativas pendientes de vencimiento registradas en la cuenta "Diferencias negativas de cambio" dentro de Gastos a distribuir en varios ejercicios en el activo del Balance	9.087	9.738
Las positivas pendientes de vencimiento, son registradas for-
mando parte de la cuenta "Diferencias posítivas de cambio" dentro de Ingresos a distribuir en varios ejercicios del Pasívo de } Balance	19

Si los tipos de cambio en vigor al 31 de diciembre de 1994 se mantuvieran hasta la cancelación de los correspondientes préstamos, el importe neto de 9.068 millones de pesetas, correspondiente a las diferencias de valoración negativas y positivas activadas a esa fecha, representaría un gasto diferido que sería imputado a resultados en los próximos años.

En la Orden del Ministerio de Industria y Energía de 3 de diciembre de 1993, desarrollada por Resolución posterior, se especifica el procedimiento de recuperación de las diferencias de cambio generadas en los ejercicios 1993 y 1994 a través de la tarifa eléctrica en el período 1993-1997.

P) Ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio del devengo, es decir, cuando se produce la corriente real de bienes y servicios que los mismos representan, con independencia del momento en que se produzca la corriente monetaria derivada de ellos.

No obstante, siguiendo el principio de prudencia, la Sociedad únicamente contabiliza los beneficios realizados a la fecha del cierre del ejercicio, en tanto que los riesgos previsibles y las pérdidas, aún las eventuales, se contabilizan en general tan pronto son conocidos.

d) Compensaciones

La Sociedad recibe y paga compensaciones de/a la Oficina de Compensaciones de la Energía Eléctrica (OFICO) que corresponden a almacenamiento de carbón, al sobrecoste de producción eléctrica en las centrales extrapeninsulares, a transporte de carbón y a carbón

de importación. OFICO estima estas compensaciones con carácter provisional y las liquida periódicamente. La Sociedad no espera que existan variaciones importantes entre los importes de las liquidaciones provisionales registrados y los correspondientes a las definitivas.

El detalle de los importes contabilizados al 31 de diciembre de 1994 y 1993 es el siguiente:

	Millones de Pesetas
	1994	1993
Compensaciones OFICO:
Importe Neto cifra negocios:
Extrapeninsulares	2.051	1.883
Stock carbón .	2.239	2.762
Transporte carbón .	129	88
Aprovisionamientos:
Carbón importado	(1.688)	(1.617)
Total	2.731	3.116

r) Derivados financieros y Operaciones de cobertura

Todos los derivados financieros mantenidos por ENDESA corresponden a operaciones de cobertura tanto de tipo de interés como de tipo de cambio, estando referenciados, en todos los casos a operaciones subyacentes.

Las primas pagadas por estos derivados se periodifican siguiendo un criterio financiero. Al 31 12.94 el importe de primas pendiente de aplicar a gastos financieros es de 57 millones de pesetas.

6.- INMOVILIZADO INMATERIAL

Los movimientos durante 1994 y 1993 en las diferentes partidas de "Inmovilizaciones inmateriales" y sus correspondientes amortizaciones acumuladas, son los siguientes:

				Millones de Pesetas
ANO 1994	Sa Ido Inicial	Inversion y dotación	Amentos o disminuctones por transferencias o traspasos	Sa Ido final
INNOVILIZADO INMATERIAL
Gastos de investigación y desa- rrollo	1.513	902	42	2.457
Concesiones, patentes, licencias, marcas y similares	504			504
Aplicaciones informaticas	2.969	565	રેર	3 . 569
Total	4.986	1.467	77	6.530
FONDO DE AMORTIZACION
Gastos de investigación y desa- rrollo	683	494		1 . 177
Concesiones, patentes, Ticencias y similares · · ·	324	91		415
Aplicaciones informaticas	1.544	883	(35)	2.492
Tota I	2.551	1 .568	(35)	4.084

Millones de Pesetas

AND 1993	Sa Ido Inicial	Inversion v dotación	Amentos o disminuc tones DOT transferencias o traspasos	Sa Ido final
INNOVILIZADO INNATERIAL
Gastos de investigación y desa- rro llo	997	રેરિયે	(34)	1.513
Concesiones, patentes, licencias, marcas y similares	495	9		504
Aplicaciones informaticas	1 .650	710	603	2.969
Total	3.142	1.269	575	4.986
FONDO DE AMORTIZACION
Gastos de investigación y desa- rrollo	305	291	(3)	883
Concesiones, patentes, licencias y similares .	222	102	4	324
Aplicaciones informaticas	677	640	227	1 . 544
Tota I	1 . 294	1.03	224	2 - 251

7.- INMOVILIZADO MATERIAL

Los movimientos durante 1994 y 1993 en el epígrafe "Inmovilizaciones materiales" y sus amortizaciones acumuladas son los siguientes:

Millones de Pesetas

ARO 1994	Sa lon Inicial	Entradas o dotaciones	Aumentos o disminuctones por transferen- cias o traspasos	Sa Idas bajas o recucc lones	Sa Ido final
INNOVILIZADO MATERIAL
Terrenos y construcciones	46.337	તેવે ર	435	(33)	47.734
Instalaciones técnicas y maquinaria	1.152.560	68.040	15.545	(14.118)	1.222.027
Centrales hidráulicas 1 1	75.217	8.803	3	(21)	84.002
Centrales térmicas convencionales	334.218	49.940	4.805	(3.163)	385.800
Centrales térmicas nucleares	641.792	4 . 521	10.108	(10.639)	645.782
Subestaciones transformación	5.387	ટેને	3	(1)	5.443
Lineas de transporte	3.192	551			3.743
Otras instalaciones eléctricas	17.469	3.180	534	(30)	21.153
Maquinaria .	75.285	ਰੇਰੇ।	92	(264)	76.104
Otras instalaciones, utiliaje y mo- biliario	4.352	225	10	(123)	4.464
Otro inmovilizado	6.200	402	( 20)	(261 )	6.291
Inmovilizaciones materiales en curso	39.472	26.550	(16.058)	(462)	49.502
Tota l	1.248.921	96.212	(118)	(14.997)	1.330.018
FONDO DE AMORTIZACION
Terrenos y construcciones	37.109	1 .665		(19)	38.755
Instalaciones técnicas y maqui- naria .	569 . 905	68.257	17	(13.521)	624.658
Otras instalaciones, utillaje v mobiliario	6.325	1.528	(18)	(376)	7.459
Total	613.339	71.450	(1)	(13.916)	670.872

ANO 1993	Sa Ido Intcial	Entradas o dotac lones	Autontos o diaminuciones por transferen- cias o traspasos	Salidas bajas o reclucc tones	Sa lop final
INMOVILIZADO MATERIAL
Terrenos y construcciones	44 . 535	1 . 101	710	(9)	46.337
Instalaciones técnicas y maquinaria	1.138.850	12.066	15.694	(14.050)	1.152.560
Centrales hidráulicas	70.668	681	3.901	(33)	75.217
Centrales térmicas convencionales	328.067	4.887	3.000	(1.736)	334.218
Centrales térmicas nucleares	645.262	3.606	4.772	(11.848)	641.792
Subestaciones transformación	5.568	315	( 488 )	(8)	5.387
Lineas de transporte	1.431	81	1 880		3.192
Otras instalaciones eléctricas	16.645	917	3	(96)	17 469
Maquinaria	71.209	1.579	2.826	(329)	75.285
Otras instalaciones, utillaje y mo- biliario	3.966	269	123	(6)	4.352
Otro inmovilizado	6.256	680	( 541 )	(195)	6.200
Inmovilizaciones materia les en curso	32.804	24.764	(16.561)	(1 . 535)	39.472
Total	1.226.411	38.880	(575)	(15.795)	1.248.921
FONDO DE AMORTIZACION
Terrenos y construcciones	34.398	2.705	6		37.109
Instalaciones técnicas y maqui- naria	514.390	67.413	115	(12.013)	569.905
Otras instalaciones, utillaje y - mobiliario	5.272	1 . 586	(345)	(188)	6.325
Total	554 . 060	71.704	(224)	(12.201)	613.339

En el ejercicio 1994 se ha adquirido 1/3 de la central térmica de Los Barrios por 43.158 millones de pesetas y la central hidráulica de Ribadelago por 8.341 millones de pesetas.

Asimismo en los ejercicios 1994 y 1993, ENDESA ha dado de baja 10.209 y 9.654 millones de pesetas, respectivamente, correspondientes a los

elementos de combustible nuclear de las Centrales Nucleares de Ascó I y II y Vandellós II, que de acuerdo con criterios técnicos están consumidos. Dado que estos elementos se encontraban totalmente amortizados, se ha dado de baja el mismo importe del Fondo de Amortización.

La Sociedad tiene formalizadas pólizas de seguro para cubrir los posíbles riesgos a que están sujetos los diversos elementos de su inmovilizado material y entiende que cubren de manera suficiente el valor de los activos.

En cumplimiento de las disposiciones legales en vigor en España, las Agrupaciones Nucleares tienen asegurados los riesgos a terceros por accidente nuclear que pueda surgir en la explotación de la Central, en 850 millones de pesetas (véase Nota 21). Por encima de dicho importe, se haría cargo de los daños el Estado Español y los Estados firmantes del Convenio Internacional de París. Además, las Agrupaciones Nucleares disponen de un seguro de daños para sus instalaciones y de un seguro de avería de maquinaria, con unos límites máximos de cobertura de 200.000 y 12.500 millones de pesetas, respectivamente.

Las "Inmovilizaciones materiales en curso", al 31 de diciembre de 1994 y 1993 eran las siguientes:

Compranisos de compra 1994 1993 31.12.1994 4.289 4.763 22.042 Combustible Nuclear (recargas) de Vandellós II 2.636 13 . 147 Combustible Nuclear (recargas) de Ascó I . 1.366 3.148 2.755 16.223 Combustible Nuclear (recargas) de Ascó II . 4.002 5.825 Central Nuclear Ascó I . . . 4.526 2.934 6.838 Central Nuclear Ascó II . . 3.887 2.817 Central Nuclear Trillo II . . 2.839 Puerto Ferrol . . . . . . . . . . 1.945 4.102 6.901 Central Térmica de Puentes 3.476 10.848 1.622 Central Térmica Terue) - - - - - - - - -6.383 22.918 Central Térmica Litoral Almeria Grupo II . . . . 17.082 Otras inversiones . . . . . . . . . . . . . 5.322 9.080 1.322 106.064 49.502 39.472 Total . .

Millones de Pesetas

En relación con algunas de las inmovilizaciones en curso, deben reseñarse los siguientes aspectos:

Central Litoral de Almería:

Durante 1994 ha continuado la construcción del grupo 2 de esta central, cuya propiedad es de ENDESA en su totalidad. Este grupo tiene prevista su puesta en marcha en el año 1997.

Central Nuclear de Trillo II:

La Ley 40/1994 de Ordenación del Sistema Eléctrico Nacional declara la paralización definitiva de dicha central en la que ENDESA participa en un 40 por 100, estableciendo un valor base de compensación de 11.017 millones de pesetas, para esta central.

Durante 1994 y 1993 la Sociedad ha devengado un ingreso de 488 y 441 millones de pesetas respectivamente, provenientes del reparto del fondo de moratoria nuclear, equivalente a los gastos financieros de esta instalación, que han sido registrados dentro de "Otros intereses", de las Cuentas de Pérdidas y Ganancias adjuntas.

8.- INMOVILIZACIONES FINANCIERAS

Los movimientos durante 1994 y 1993 en las cuentas de Inmovilizaciones financieras, así como en su cuenta de provisiones, han sido los siguientes:

				Millones de Pesetas
--	--	--	--	---------------------

ARD 1994	Sa Ido inicial	Entradas dotaciones	Bajas o reducctones	Traspasos y ap I icac fones	Sa Ido final
Participaciones en Empresas del GRUPO	169.845	87.693	(11)	6.150	263.677
Creditos a Empresas de l GRUPO		786			786
Participaciones en Empresas Asociadas	188.819	24.995	(383)	(6.150)	207 . 281
Créditos a Empresas Asociadas	6.713	5.366	(4)	-	12.075
Cartera de valores a largo plazo	30.387	***	(6.077)	-	24.310
Administraciones públicas	10.264	301	(3.437)	0	7.728
Otros	860		(770)		90
Provisiones	(1.281)	(1.420)	l	108	(2.593)
Total	405.607	118.321	(10.682)	108	513.354

Millones de Pesetas

ARD 1993	Sa Ido inicial	Entradas dotaciones	Bajas o reducctiones	Traspasos y ap licac tones	Sa Ido final
Participaciones en Empresas del GRUPO	1 53 . 885	16.052	(92)	●	169.845
Créditos a Empresas de l GRUPO	575		(575)
Participaciones en Empresas Asociadas	178.043	10.726		50	188.819
Créditos a Empresas Asociadas . . . . .		6.713			6.713
Cartera de valores a largo plazo	ટેવે	30.383		(50)	30.387
Administraciones públicas	9.674	2.957	(1.064)	(1.303)	10.264
Otros	884		(24)		860
Provisiones	(1.468)	(184)	367	4	(1.281)
Tota	341.647	66.647	(1.388)	(1.299)	405.607

Durante el ejercicio 1994 ENDESA ha suscrito ampliaciones de capital y adquirido las siguientes participaciones:

a) Empresas del GRUPO:

EMPRESA NACIONAL HIDROELECTRICA DEL RIBAGORZANA, S.A. (ENHER)

Amplió su capital con prima de emisión, suscribiendo ENDESA su participación por un importe de 32.137 millones de pesetas.

ELECTRICAS REUNIDAS DE ZARAGOZA, S.A. (E.R.Z.)

Amplió su capital con prima de emisión, suscribiendo EMDESA su participación por un importe de 7.139 millones de pesetas.

EMPRESA NACIONAL ELECTRICA DE CORDOBA (ENECO)

Se adquiere a CIA. SEVILLANA DE ELECTRICIDAD, S.A. su participación del 50 por 100 en esta Sociedad por un importe de 13.223 millones de pesetas, alcanzando la participación de ENDESA el 100 por 100.

ENDESA DESARROLLO, S.A. (ENDESAR)

Amplía su capital con prima de emisión siendo suscrito íntegramente por ENDESA, que posee el 100 por 100 de su participación, con un coste de 14.623 millones de pesetas.

ENDESA INTERNATIONAL B.V. (E.I.B.V)

Se pagan 2.085 millones de pesetas por prima de emisión de acciones. ENDESA posee el 100 por 100 de esta Sociedad.

CENTRALES NUCLEARES DEL NORTE, S.A. (NUCLENOR)

ENDESA adquiere a VIESGO, S.A. el 50 por 100 de la participación que tenía en esta Sociedad por un importe de 17.600 millones de pesetas.

PARQUE EOLICO A. CAPELADA A.I.E.

El 21 de octubre se constituye la A.I.E. en la que participa ENDESA en el 90 por 100 por un valor de 788 millones de pesetas.

b) Empresas Asociadas:

COMPAÑIA SEVILLANA DE ELECTRICIDAD, S.A.

Se adquiere a B.B.V. el 5,99 por 100 por 15.749 millones de pesetas, pasando ENDESA a participar en el 39,47 por 100 de esta Sociedad.

YACYLEC, S.A.

Amplía su capital en 38,3 millones de dólares suscribiendo ENDESA el 25 por 100 de su participación.

SOPROLIF, S.A.

El 9 de Noviembre de 1992 se constituye esta Sociedad en Marsella (Francia), participando ENDESA en el 25 por 100.

CIA. PERUANA DE ELECTRICIDAD, S.A.

El 13 de Abril se constituye esta Sociedad en Lima (Perú), adquiriendo ENDESA e? 49 por 100 el 17.5.1994. El capital de esta Sociedad asciende a 44,2 millones de dólares.

DISTRILIMA, S.A.

El 29 de marzo se constituye esta Sociedad en Lima (Perú) adquiriendo ENDESA el 17,75 por 100 el 17.5.1994. El capital de esta Sociedad asciende a 176,8 millones de dólares.

C.T. LOS BARRIOS - CIA. SEVILLANA DE ELECTRICIDAD, S.A. - ENDESA A.I.E.

El 28 de octubre se constituye esta A.I.E. participando EMDESA en el 33 por 100.

En el mes de diciembre de 1994 se han vendido 200.000 acciones de RWE participación incluída en "Cartera de Valores a largo plazo", por importe de 7.344 millones de pesetas.

Las Empresas del GRUPO y Asociadas y la información relacionada con las mismas, al 31 de diciembre de 1994 y 1993, es la siguiente:

Ejercicio 1994 Empresas del Grupo:

	% Participación				Resu Itados		Cat izac lanes Ptas.
Soc fedad Domicilio-Actividad		Directa Indirecta Capital Reservas			E jerc ic to Extraor- 1994		Al	Hedla ú it imp dinarios cierre trimestre	Coste an l ibros H. Ptas.	Dividendos rec 1b 100s
ECTOR ELECTRICO:
IPRESA NACIONAL ELECTRICA DE RDOBA, S.A. (ENECO) - Madrid	100.00	-	9.000	4.581	1.601	ી રે		-	16.223	સિક
·ERMOELECTRICA DEL EBRO, S.A. LECBRO) - Zaragoza . . . . .	100.00		575	(10)	7	t			358
TION ELECTRICA DE CANARIAS, S.A. UNELCO} - Las Palmas de Gran anaria	99,70		30.664	31.632	8.723	(198)			24.811	3.134
IPRESA NACIONAL HIDROELECTRICA _L RIBAGORZANA, S.A. (ENHER) ircelona . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	91,37		62.524	106.571	7.100	77	2.300	2.298	82.072	3.856
rque EOLICA A. CAPELADA A.I.E.	90.00	10.00	875		-				788
ECTRA DE VIESGO, S.A. intander	87,61		24.374	28.241	4.380	1.890	2 . 230	2.344	43.399	1.367
I.E. VANDELLOS II rcelona	72,00		3.500						2.520
.I.E. C.T.L. ALMERIA Imerla	66,66	13,15	ਰੇਰੇ			-			રેણે
ICTRICAS REUNIDAS DE ZARAGOZA, 1. (E.R.Z.) - Zaragoza	61.18	-	9.722	39.832	4.147	44	2 . 690	2.929	13.763	લેકેટ
AS Y ELECTRICIDAD, S.A. - ***SA) - Palma de Mallorca	રેર 'ટેદ		11,291	50.145	7 . 648	18	5.580	5.772	4.228	ਰਡ ਦ
CLENOR	20.00		17.000	6.668	818	20			17.600
ALTOS DEL NANSA, S.A - Madrid	37,49	40,67	3.000	2 - 530	4 28	11	7.100	6.951	3.151	127
: CTOR MINERO
MPRESA NACIONAL CARBONIFERA DEL :49, S.A. (ENCASUR) - Madrid	85.89	14,01	3.000	8.711	323	183		-	16.090	284
SIEDAD ESPAÑOLA DE CARBON EXTE- IOR, S.A. (CARBOEX) - Madrid	61,95	16,98	5.000	252	254	(62)		l	3.383	195
"RTOS MARITINOS
JERTO DE CARBONERAS, S.A. PUCARSA) - Almeria	66,49	13,32	1.010	2.812	1.266	1.199		-	717	403
F RICACIONES ELECTRICAS
ADE SISTEMAS ELECTRICOS, S.A. (*ADE) - Madrid IACION EN BOLSA	100.00		1 . 023	345	1 03	28			1.023	164

MIERBOLSA - Madrid 2017	10,00	9.14	10	57	ਤੇ				0,4
ADESA DESARROLLO, S.A. (ENDESAR) M rid	100,00	l	9.200	6.031	130	(5)			15.320
MUESA INTERNACIONAL B.V. msterdam - Holanda . . . . .	100.00	D	2.346	14.887	155				18.130
S PAC	62 , 50		10						ਦੇ
mı MEDIO AMBIENTE - Madrid	10,00		300	(85)	ન્ડિ				30

Ejercicio 1994 Empresas Asociadas:

		X Participación			Resu Itados			Cot 1zac lones Ptas.
Sac tedad Domicillo-Actividad	Directa	Indirecta	Capital	Reservas	Ejercic to Extraor- 1994	dinar tos	AT cierre	Hedla alt ten trimestre	Coste en l ibros II. Ptas.	Dividendos rec 1b idos
-A PERUANA DE ELECTRICIDAD - ma - Perú	49,00	-	5.829		l			-	2.812
IERZAS ELECTRICAS DE - - ITALUNA, S.A. ECSA) - Barcelona	48,98	-	208.593	60.685	14.638	298	ਉਰੋਰ	722	74.761	4.087
ID ELECTRICA DE ESPANA, S.A. adrid	45.00	12.79	45.090	22.199	8.202	379			20.799	2.029
GOP, S.A. Portuga)	45.00		4		149				2	1
.I.E. ASCO rcelona	40,00	25.71	2.000			-		-	800
MPAÑIA SEVILLANA DE ELECTRI- _DAD, S.A. .5.E.) - Sevilla	39.47		148.535	131.112	16.211	(14.321)	622	628	80.783	3.729
IJO ENERGIA, S.A. irtuga 1	35,00	l	832					-	2.785
I.E. C.T. ANLŁARES : Coruña	33,33	6,66	ਰੇਰੇ			-		-	ਤੇ ਤੇ
I.E. C.T. LOS BARRIOS	33.33	26.31	ਰੇਰੇ					-	ਤੇ ਤੇ
JLEDO PV. A.E.I.E.	33.33	3 , 84	4						l
COGAS, S.A. l trid	30.53	3.51	8.313	4					2 - 238
ACYLEC. S.A. Buenos Aires i gentina	25.00		5.340	110					1.281
JPROLIF - Marsella-Francia .	25,00	+	2.467	(19)	(132)		-	-	606
· IEDAD EOLICA DE ANDALUCIA { rilla	23.33	9.21	750	(75)	(22)				175
WERSIONES DISTRILIMA I na - Perú	17.75	12,25	23.315	l	(21)				4.074
TIDAD ELECTRICA, S.A. JNESA) - Madrid	13.38	21,87	1 20	296	l		l		32
I ON ELECTRICA FENOSA, S.A. urSA) - Madrid	ਰ . 99		145.488	141.177	17.192	23.381	548	ਦੇ ਹੋ	14.869	1.309
: CTRICIDAD DE ARGENTINA, ! . (EASA) - Buenos Aires gentina . . . . . . . . . . .	5,88	16,12							કલેક
: TOR MINERO
JaBOPEGO, S.A. Portuga1	33.34	l	4						l
. TOR SEGUROS
SAS, Madrid	1,38	1.10	B	l	l		l	l	l

Zjercicio 1993
Empresas del Grupo:

	% Part icipación				Resultados		Cat izac lones Ptas.
Sociedad								Heclia alt into	Costa an libros	Dividendos
Domicilio-Actividad		Directa Indirecta Capital Reservas			E jercic to Extraor- 1993		Al	dinarios cierre trimestre	n. Ptas.	rec 1b idos
For or ELECTRICO:
·RHOELECTRICA DEL EBRO, S.A. LECBRO) - Zaragoza . . . . .	100.00		રેડિ	2	7	(1)			358
VION ELECTRICA DE CANARIAS, S.A. -JNELCO) - Las Palmas de Gran maria	99,70		30.664	27.190	7 . 585	(1.016)		-	24.811	3.134
MPRESA NACIONAL HIDROELECTRICA IL RIBAGORZANA, S.A. (ENHER) ircelona	91,37	-	46.893	85.426	5.541	421	2.495	2.338	49.934	3.642
.ECTRA DE VIESGO. S.A. antander	87,61		24.374	29.703	1.984	557	2.470	2.322	43.399	1.367
I.E. VANDELLOS II arcelona	72,00		3.500			l			2.520
I.E. C.T.L. ALMERIA meria	66,66	11,16	ਰੂਰ						66
.ECTRICAS REUNIDAS DE ZARAGOZA A. (E.R.Z.) - Zaragoza	61 . 18		7.778	29.094	3.305	113	3.470	3 . 148	6.624	619
AS Y ELECTRICIDAD, S.A. - ESA) - Palma de Mallorca	55,32	-	11.291	45.077	6.762	(1.130)	6.800	5.924	4.142	918
CTOR MINERO
-PRESA NACIONAL CARBONIFERA DEL R. S.A. (ENCASUR) - Madrid	85.99	9,35	3.000	8.572	468	73			16.090	310
OCIEDAD ESPANOLA DE CARBON EXTE- - OR, S.A. (CARBOEX) - Madrid	61 ' as	16.20	5.000	227	347	(22)	l	l	3.260	183
CRTOS MARITIMOS
. "ERTO DE CARBONERAS, S.A. JCARSA} - Almería	66,49	11,33	1.010	2.347	465	(825)			717
-ABRICACIONES ELECTRICAS
I DE SISTEMAS ELECTRICOS, S.A. . NOE) - Madrid	100.00		1.023	ટેટ	456	1 58			1.023
EDIACION EN BOLSA
ERBOLSA - Madrid	10.00	9,14	10	47	12				0,4
ું જ્યારે ક
F DESA DESARROLLO, S.A. ENDESAR) - Madrid	100.00		700	l	(67)	(44)			218
E )ESA INTERNACIONAL B.V. Amster- ( 1 - Hollanda	100.00		2.346	13.516	230				16.045
IEPAC	62,50		10						હિં
] ' MEDIO AMBIENTE - Madrid	10.00	l	300	l	13	111			22

Ejercicio 1993

Empresas Asociadas:

. (

	% Participación				Resultados		Cot izac lones
								Ptas. Nedia	Coste an
Sac feded Donicilio-Actividad			Capita I	Reservas	IE jercicio Extraor- 1993		Al	altimo	libras il. Ptas.	Dividendos rec ib idos
		Directa Indirecta				dinar tos		cierre trimestre
Chur Electrica:
IPRESA NACIONAL ELECTRICA DE RDOBA, S.A. (ENECO) - Madrid	50,00	16,74	9.000	3.158	2.415	6	-	-	3.000	495
IERZAS ELECTRICAS DE - - TALUÑA, S.A. ECSA) - Barcelona	48.98		208.593	61.558	10.425	481	880	798	74.666	2.345
- D ELECTRICA DE ESPANA, S.A. drid	45.00	12.60	45.090	15.665	11.161	4.900	-	-	20.799	2.029
GOP. S.A. Portugal	45,00		4						2
I.E. ASCO rcelona	40,00	25.71	2.000						800
LTOS DEL NANSA, S.A. drid	37.49	3.74	3.000	1.445	483	8	6.590	6.449	2.116	127
JO ENERGIA, S.A. rtugal	35,00		815	7.292	l				2.773
MPARIA SEVILLANA DE ELECTRI- JAD, S.A. .S.E.) - Sevilla	33,48	-	148.535	131.605	14.149	(9.952)	701	દેવર	65.035	4.271
I.E. C.T. ANLLARES Coruña	33,33	6.66	ਹੈ।						33
DLEDO PV. A.E.I.E.	33.33	3,33	પ						1
OGAS, S.A. surid	30.53	2.98	8.312	4					2.538
YLEC, S.A. Buenos Aires yentina	25.00	+	244	-			-	●	21
-IEDAD EOLICA DE ANDALUCIA illa	23.33		7 50	l	(80)	65		l	142
"DAD ELECTRICA, S.A. IESA) - Madrid	13,38	20.51	1 20	યુવેદ	l			-	32
IION ELECTRICA FENOSA, S.A. - SA) - Madrid	9.99		145.069	143.785	16.312	(1.500)	601	જુન્દ્ર ર	14.888	1 . 335
_ECTRICIDAD DE ARGENTINA, -A. (EASA) - Buenos Aires entina	5,88	16,12	24.154	17.761					કરીવ
ECTOR MINERO
BOPEGO, S.A. Portugal	33.00		4						l
FOTOR SECUROS
SAS, Madrid	1,38	1 ,08	60	10	ટિ				1

Los datos relativos a la situación patrimonial de estas Sociedades, se han obtenido de las Cuentas Anuales al 31 de Diciembre de 1994 y 1993, pendientes las de 1994 de aprobación por las respectivas Juntas Generales de Accionistas.

De haberse aplicado criterios de consolidación a las adjuntas Cuentas Anuales de ENDESA, éstas se habrían incrementado en los importes que se muestran a continuación.

	Millones de Pesetas
	1994	1993
Immovilizado neto	657.845	496.227
Impuesto anticipado	30.743	26.939
Activo circulante	104.954	79.703
Total activo	793.542	802 - 869
and the first of the first of the first of the first of the first of the first of the first of Reservas	119.057	102.260
Deudas a largo plazo	174.619	85.144
Deudas a corto plazo	157.352	155.819
Otros pasivos	314.518	243.432
Beneficio del ejercicio después de Impuestos	27.996	16.214
Total pasivo	793 . 542	802 - 869
Ingresos por ventas de energía . . . . .	389.682	313.155
Otros ingresos	18.271	12.763
Compras y gastos	(371.884)	(304.819)
Impuestos	(8.073)	(4.885)
Resultado después de impuestos	27.996	16.214

Las bases de aplicación de los criterios de consolidación incluyen:

l.- La consolidación por el método de integración global de las Sociedades que conforman el GRUPO ENDESA, cuyas cuentas han sido adaptadas a los criterios contables utilizados por ENDESA para la preparación de sus Cuentas Anuales (GRUPO EMPRESA NACIONAL HIDROELECTRICA DEL RIBAGORZANA, S.A., GRUPO ELECTRICAS REUNIDAS DE ZARAGOZA, S.A., GAS Y ELECTRICIDAD, S.A., UNION ELECTRICA DE CANARIAS, S.A., EMPRESA NACIONAL CARBONIFERA DEL SUR, S.A., GRUPO ELECTRA DE VIESGO S.A., ENDESA INTERNATIONAL B.V., EMPRESA NACIONAL ELECTRICA DE CORDOBA, S.A., ENDESA DESARROLLO, S.A. y SALTOS DEL NANSA, S.A.)

2.- La consolidación de RED ELECTRICA DE ESPAÑA, S.A., COMPAÑA SEVILLANA DE ELECTRICIDAD, S.A., UNION ELECTRICA FENOSA, S.A., FUERZAS ELECTRICAS DE CATALUÑA, S.A., mediante el procedimiento de puesta en equivalencia, así como CENTRALES NUCLEARES DEL NORTE, S.A. por integración proporcional.

Los saldos al cierre y las operaciones realizadas en 1994 y 1993 con las Sociedades del GRUPO y ASOCIADAS de ENDESA, han sido los siguientes:

Empresas del GRUPO

Millones de Pesetas

	1994	1998
Cuentas de activo
Clientes	6.767	5 . 168
Deudores	રિટેરે	547
Total	7.420	5.715
Cuentas de pasivo
Acreedores y proveedores a largo plazo	564	326
Acreedores y proveedores a corto plazo	83.375	53 - 863
Deudas por intercambios eléctricos a largo plazo	2.437	10.033
Deudas por intercambios eléctricos a corto plazo	7 . 586	5.661
Total	93.962	69.883
Compras de Inmovilizado	30 . 663	11.953
Total	30 . 663	11.953
Gastos
Aprovisionamientos .	13.117	10.732
Gastos financieros . . . . . . . . . . . . .	2.901	134
Otros gastos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	2.645	2.405
Total	18.663	13.271
Ingresos
. Ventas	62.299	53.113
Ingresos financieros	14	35
Otros ingresos · · · ·	631	688
Ingresos de participaciones en capital	11.199	10.178
Total	74.143	64.009

Empresas Asociadas

Millones de Pesetas

Cuentas de activo
. Clientes	17.568	16.501
Deudores	6.173	2.378
Créditos concedidos	વાર
Total	23.784	18.874
Cuentas de pasivo
Acreedores y proveedores a largo plazo		1
Acreedores y proveedores a corto plazo	61.554	ਰੋਕੇ ਦੇ
Total	61 . 554	996
Compras de Inmovilizado	66.984	424
Total	66.984	424
Gastos
. Aprovisionamientos	2.745	1.338
. Gastos financieros	122	52
Otros gastos . . . . . . . . . . . . . . . . .	627	376
Total	3.494	1.766
Ingresos
Ventas	170.544	175.396
Ingresos financieros · · · · ·	1.019	163
Otros ingresos · · · · · ·	1 . 237	775
Ingresos de participaciones en capital	11.158	10.602
Total	183.958	186.891

El incremento de los acreedores y proveedores a corto plazo con Empresas Asociadas, se debe básicamente a la deuda con CIA. SEVILLANA DE ELECTRICIDAD, S.A. por la compra de 1/3 de la central térmica de Los Barrios y el 50 por 100 de ENECO.

Administraciones Públicas a largo plazo

En 1994 y 1993 se ha generado un impuesto anticipado de 901 y 2.957 milones de pesetas respectivamente, por dotaciones a pensiones y otros conceptos, con una recuperación del mismo de 1.792 y 1.303 millones de pesetas en dichos años; así como regularizaciones en 1994 y 1993 por 1.645 y 1.064 millones de pesetas, respectivamente, por impuestos anticipados que dada su naturaleza, plantean interpretaciones diversas

en cuanto a su deducibilidad y por provisiones originadas por participaciones financieras que tienen la consideración de permanentes, dado el carácter de las mismas. Los saldos finales de los ejercicios 1994 y 1993 son de 7.728 y 10.264 millones de pesetas respectivamente.

ACCIONES PROPIAS 9. -

Haciendo uso, en el ejercicio 1994, de la facultad concedida por la Junta General de Accionistas de 14 de abril de 1994, la Sociedad posee 100.000 acciones propias al 31 de diciembre de 1994 adquiridas a un precio medio de 5.425 pesetas acción, que hacen un total de 542 millones de pesetas; existiendo a 31 de diciembre una reserva indisponible por 542 millones de pesetas (véase Nota Il).

Las adquisiciones y ventas han sido las siguientes:

	Millones de Pesetas
Adquisiciones	548
Ventas	(6)
Saldo al 31 de diciembre · · ·	542

10.- EXISTENCIAS

La composición de las existencias de la Sociedad al 31 de diciembre de 1994 y de 1993, es la siguiente:

Millones de	Pesetas

	1994	1993
Materias energéticas	37.566	36.202
Materiales para consumo y reposición	5.867	5.765
Suma	43.433	41.967
Anticipos	2.314	2.000
Total .	45.747	43.967

Las provisiones dotadas por depreciación son:

	millones de reseras
	1994	1998
Materias energéticas	2.361	1.521
Materiales para consumo y reposición	656	502
Total	3.017	2 . 023

Los compromisos de compras de materias energéticas para el año 1995 ascienden a 84.174 millones de pesetas.

FONDOS PROPIOS 11 .-

Capital Social

El capital social está representado por 260.005.599 acciones al portador de 800 pesetas de valor nominal, totalmente suscritas y desembolsadas.

ENDESA tiene admitidas a cotización oficial en las Bolsas españolas la totalidad de sus acciones ordinarias números I al 260.005.599. Asímismo están admitidas a cotización en la Bolsa de Nueva York bajo la forma de A.D.R.s., alcanzando a finales de 1994 un volumen de 20 millones de títulos.

TENEO, S.A. es el accionista mayoritario de la Sociedad, con una participación del 66,89 por 100 al 31 de diciembre de 1994.

Reservas Restringidas

RESERVA LEGAL

De acuerdo con el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, en todo caso, se destinará una cifra igual al 10 por 100 del beneficio del

ejercicio a la reserva legal hasta que ésta alcance, al menos, el 20 por 100 del capital social. La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10 por 100 del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente y mientras no supere el 20 por 100 del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para ese fin.

ENDESA tiene cubierto el porcentaje del 20 por 100 exigido por la Ley de Sociedades Anónimas, en su artículo 214, al 31 de diciembre de 1994.

RESERVAS DE REVALORIZACION

El inmovilizado material y financiero fue regularizado y actualizado de acuerdo con lo establecido en la Ley 76/1961, Decreto-Ley 12/1973, Ley 1/1979, Ley 74/1980 y Ley 9/1983. Como consecuencia de dichas regularizaciones y actualizaciones se pusieron de manifiesto unas plusvalías que, a su vez, fueron aplicadas según se indica a continuación:

Regularizaciones y actualizaciones del:
Inmovilizado material	104.142
Inmovilizado financiero	1.155
	105.297
Menos traspasos a:
Capital social	(101.972)
Reserva legal · · · ·	(1.84))
	(103.813)
Menos bajas por:
Enajenación de activos .	(421)
Rectificación Actualización Ley de - Presupuesto de 1983	(a) )
	(512)
Saldo al 31 de diciembre de 1994	972

Millones de Pesetas

Este saldo corresponde a la cuenta "Actualización Ley de Presupuestos de 1983", la cual ha sido comprobada por las autoridades fiscales. Sobre parte de dicho saldo, no significativo, existe un recurso presentado ante el Tribunal Económico Administrativo Central pendiente de resolución.

El saldo de la cuenta "Actualización Ley de Presupuestos de 1983" podrá destinarse a eliminar resultados contables negativos y/o a reservas no distribuíbles.

ALTERACIONES DE PATRIMONIO LEY 49/1984

Esta cuenta se originó como consecuencia de la plusvalía obtenida en el intercambio de activos entre Empresas del Sector Eléctrico en 1985. Su saldo puede destinarse a eliminar resultados contables negativos y a ampliaciones de capital, dotando simultáneamente la Reserva Legal en un plazo de seis años desde 31 de diciembre de 1988, exigiendo una aportación efectiva de los accionistas de, como mínimo, el 50 por 100 del aumento del capital realizado, y un desembolso en el momento de la ampliación de al menos un 25 por 100 del aumento de capital. Esta reserva a partir de 1 de enero de 1995 deberá destinarse a Reservas no distribuíbles.

FACTOR AGOTAMIENTO MINERO

Esta reserva está sujeta a la normativa legal vigente. Su utilización en forma distinta a la prevista por las normas que la regulan, se vería, en su caso, sujeta a la aplicación de los impuestos correspondientes.

RESERVA PARA ACCIONES PROPIAS

La Sociedad posee una autocartera de 100.000 acciones propias al 31 de diciembre de 1994 por importe de 542 millones de pesetas. De acuerdo con lo establecido en el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas (artículo 79) ha dotado una reserva específica por el mismo importe.

El movimiento en las cuentas de "Fondos propios" durante los ejercicios 1994 y 1993 ha sido el siguiente:

											.
		Reservas Restringidas							Reaultados
ANO 1994	Capital Social	Logal	Ca zación	Reserva Alteraciones e incremento Reserva revelori- Patrimonio Lay 40/84	Factor agatamien- Acciones to minero		Previolón libertad Reserva amortiza- ción	Reserva Propias FIDL 2/85 voluntaria	Elerciciae artenores	Elerciclo BCULMS	Dividendo a cuerte
Saldos al 1 de enero de 1994	208.004 41.001		972	5.728	22,862 1		1,666	199.456	100.500		17.100
Distribución de Beneficios:
Reservas Especiales					2.000				2.000
Reserves Voluntarias								61.418	(81.418)
Dividendos									(37.181)		17.160
Transferencias entre Recorves:
De otras teserves						642	(357)	(185)
Dividendo a cuenta											(18.960)
Beneficio del ejercicio										104.752
Saldos al 31 de diciembre de 1964	208.004 41.801		972		5.728 24.062	542	1,311	260.669		104.762	(18.000)

	Reservas Restringidas						Reaultados
ANO 1993	Capital Social	LOCAL	Reserva Alteraciones e incremento Call Reserva revelori- Patrimonio Lay 40/84 tación		Factor Spotamien to minero PDL 2/85	Previsión libertaci amontiza- ción	Hosena volumberia	Elerciclos anteriores	Eferciclo BCULIB	Dividendo a cuerte
Saldos al 1 de enero de 1993	208,004 41,801		972	5,726	35,900	2,025	127,284	95,118		(18.120)
Distribución de Beneficios:
Reservas Especiales	I				5.000		0	5.0001
Reservas Valuntarias							55,797	(55.797)
Factor Agotamiento Ley 6/1977					(16.038)		16.038
Dividendos								(34.321){		16.120
Transforencias entre Fiscorvas:
De otras reservas						(367)	8.77
Dividendo a cuenta										(17.160)
Beneficio del ejercicio									100,300
Saldos al 31 de diciembre de 1993	208.004 41.801		872	5.726	22,8821	1.668	189.456		100,509	(17.160)

12.- SUBVENCIONES

Los movimientos habidos durante los ejercicios 1994 y 1993 en la cuenta "Subvenciones de capital", han sido los siguientes:

		Millones de Pesetas
	1994	1993
Saldo inicial .	4.528	3.818
Recibidas en el ejercicio	1.170	1.148
Aplicadas a pérdidas y
ganancias	(396)	(364)
Otros .	(40)	(74)
Saldo final	5.262	4.528

Estas subvenciones se imputan al resultado en los mismos años en que se amortizan las instalaciones que financian.

Las subvenciones de explotación recogidas en las Cuentas de Pérdidas y Ganancias adjuntas han sido de 172 y 83 millones de pesetas en 1994 y 1993, respectivamente.

13.- PROVISION PARA PENSIONES Y OBLIGACIONES SIMILARES

Los movimientos efectuados durante los ejercicios 1994 y 1993 han sido los siguientes:

		1994		1993
	Prestaciones
	Directas	Indirectas	Total	Directas	Indirectas	Total
Saldo inicial	8.335	11.929	20.264	7.950	12.194	20.144
Dotación con cargo a Pér- didas y Ganancias	1.162	ਰੇਤੀ	2.116	1.357	975	2.332
Ap I icac iones	(399)	(1.278)	(1.677)	(385)	(1.240)	(1.625)
Ajuste exceso provisiones	(215)		(215)	(587)		( 587 )
Saldo final	8.883	11.605	20 . 488	8 - 335	11.929	20.264

Los excesos de provisiones, corresponden básicamente a las variaciones biométricas producidas durante el período respecto a los parámetros utilizados en los estudios actuariales, los cuales se actualizan anualmente, siendo fundamentalmente las hipótesis utilizadas Tas siguientes:

Tasa nominal de actualización: 8 por 100
Crecimiento salarial: 6,5 por 100
Crecimiento de bases máximas de la Seguridad Social: 5 por 100
Crecimiento de la pensión máxima de la Seguridad Social: 4,50 por 100
IPC: 5 por 100
Tablas mortalidad: GRM/F80
Tablas de supervivencia: GKM/F80

Los riesgos cubiertos son de jubilación, invalidez, viudedad y orfandad, y están provisionados suficientemente.

Millones de Pesetas

14.- OTRAS PROVISIONES

Los principales riesgos y gastos provisionados corresponden: a litigios pendientes de resolución al cierre del ejercicio y posibles contingencias de carácter tributario 10.843 millones de pesetas; y a gastos derivados por reparaciones extraordinarias de determinadas instalaciones de la Sociedad, 3.054 millones de pesetas. El 27 de diciembre de 1993 la Dirección General de Trabajo autorizó a ENDESA el expediente de Regulación de Empleo presentado por la misma, motivado básicamente por la incidencia que en ella tiene la aplicación estricta de la Directiva de la Comunidad Económica Europea 88/609, y por el agotamiento del yacimiento minero. Para hacer frente a esta situación, ENDESA tiene dotados 4.254 millones de pesetas, importe calculado a su valor actual, considerando el colectivo que se ha adherido voluntariamente al expediente y el que se estima que se adhiera en la vigencia del expediente autorizado. Asimismo, tiene dotadas provisiones por 4.435 millones de pesetas para reclamaciones de terceros y otros riesgos diversos.

Los movimientos de los ejercicios 1994 y 1993 han sido:

	POLUICA UC 153566
	1994	1993
Saldo inicial	25.666	22.432
Dotaciones	1.971	9.220
Servicios exteriores	واري	1.832
Gastos extraordinarios	1.055	7.388
Aplicaciones y regularizaciones	(5.051)	(5.986)
Saldo final	22.586	25.666

41100er do Daca

ACREEDORES 15.-

Obligaciones y otros valores negociables

Los saldos de las obligaciones en circulación y pagarés a 31 de diciembre de 1994 y 1993, son los siguientes:

Millones de Pesetas.

Deuda	Saldo al 31 .12 .93	Saldo al 31.12.94	1885	1886	1997	1998	। ਰੇਰੋਰ	Resto
Obligaciones y Bonos	113.124	58.499	13.499	7.500	7.500	7.500	7.500	15.000
Intereses devengados pendientes de pago	4.537	2.453	2.453	4	-	-	4
Pagarés de ENDESA .	97.951	88.076	88.076	-	t	1	-
Total	215.612	149.028	104.028	7 . 500	7.500		7.500 7.500	15.000

Deudas a1 31.12.94 con vencimiento en:

Durante el ejercicio 1994, se han producido amortizaciones de obligaciones por 54.625 millones de pesetas. Asimismo, se han amortizado pagarés de ENDESA por 191.947 millones de pesetas y emitido pagarés por 182.072 millones de pesetas.

Para las obligaciones, el tipo fijo de interés oscila entre un 8,32 por 100 y un 14,25 por 100, existiendo algunas emisiones que presentan tipos variables. Los pagarés de ENDESA, tuvieron un tipo medio del 8,14 por 100, durante el ejercicio 1994.

Deudas con entidades de crédito.

Los saldos de los préstamos y créditos de la Sociedad al 31 de diciembre de 1994 y 1993, son los siguientes:

			Deudas a 31.12.94 con vencimiento en:
Deuda	Saido a l 31.12.93	Saldo al 31.12.94	ાલુકાર	1996	1997	1998	1933	Resto
En pesetas En moneda extranjera:	50 . 226	95.584	17.047	1.600	23.917	500	17.500	35.020
Dólares U.S.A.	5.062	2.813	1.875	938	-	-	-
Francos Suizos	35.501	36.280	1 . 512	11.567	1 . 512	-	21.689
Yens	21 .249	21.740	317	-	-	-	l	21.423
Ecus	14.349	-		-	-	-	-
Marcos Alemanes .	24 . 553	25.964	16.918	1	t	-	9.046
Intereses devengados
pendientes de pago	ਰੇਡਰੇ	1.461	1.461		-	1
Total	151.929	183.842	39.130	14.105	25.429	500	48.235	56.443

En el ejercicio 1994, la Sociedad ha amortizado deudas con entidades de crédito nacionales y extranjeras por 82.276 millones de pesetas y se ha dispuesto de 111.331 millones de pesetas. El ajuste por diferencias de valoración de divisas ha representado 2.859 millones de pesetas que se han registrado de acuerdo con lo indicado en la Nota 5o. Los tipos medios de interés oscilaron entre 4,34 y 8,48 por 100, en el ejercicio 1994 .

En este período, se han formalizado operaciones de cobertura de riesgo de tipos de interés variable en mercados derivados, por un valor nominal de 95.850 millones de pesetas, presentando al cierre de ejercicio los siguientes valores: Permutas financieras de tipos de interés (SWAP) por 40.850 millones de pesetas; CAP por 20.000 millones de pesetas; COLLAR por 15.000 millones de pesetas y otros productos por 20.000 millones de pesetas. El coste para la empresa de la contratación de dichas operaciones, ha sido cargado en la Cuenta de Pérdidas y Ganancias siguiendo un sistema financiero.

Deudas con Sociedades del GRUPO y ASOCIADAS a largo y corto plazo.

Los saldos con Sociedades del grupo y asociadas al 31 de diciembre de 1994 y 1993, son los siguientes:

Nillones de Pesetas.

	Millones de Pesetas

							Deudas al 31.12.94 con vencimiento en:
	Saldo a l	Saldo a l
Deuda	31.12.93	31.12.94	1995 -	1996	1997	1998	1999	Resto
Acreedores por intercambios	15.894	10.022	7 . 585	189	210	232	258	1 . 548
Impuesto sobre Sociedades cuota a pagar - INI	41.856	39.936	39.936
Otros	13.329	105.558	104.994	34	11	6	t	513
Total	70.879	155.516	152.515 1	223	221	238 -	258	2.061

Durante el ejercicio 1994 se ha amortizado deuda por 60.857 millones de pesetas y se ha generado deuda a corto plazo de 145.494 millones de pesetas, principalmente por la deuda con SEVILLANA DE ELECTRICIDAD (véase Nota 8). El tipo medio de interés en 1994 varió entre el 7,00 por 100 y el 13,48 por 100.

Otras deudas a largo y corto plazo

Los saldos de "Otras deudas" a largo y corto plazo al 31 de diciembre de 1994 y 1993 son los siguientes:

								Millones de Pesetas
					Deudas al 31.12.94 con vencimiento en:
	Saldo al	Saldo a l
Deuda	31.12.93	31.12.94	1995			1996	1999	Resto
Otras deudas a largo plazo	2.409	2.642		351	352	ക്ക	ರಿನ	1.757
Acreedores de inmovilizado	10.098	11.558	11.558	t		l	♥
Otras	8.551	22.497	22.497	-		Chip
Total	21.058	36.697	34.055	351	352	90	92	1 .757

Estas deudas no han devengado interés.

48.

Líneas de crédito

Al 31 de diciembre de 1994 y 1993 ENDESA tiene concedidas líneas de crédito no dispuestas, por importe de 38.572 y de 97.852 millones de pesetas, respectivamente.

Administraciones Públicas a Largo Plazo

En 1994 y 1993, se ha generado como impuesto diferido 139 y 5 millones de pesetas respectivamente por aplicación de criterios fiscales a determinados ingresos financieros, así como la amortización acelerada de ciertos elementos de activo fijo. A su vez, en 1994 y 1993 se han reducido dichos importes, en 1.633 y 1.632 millones de pesetas, por aplicación de la amortización técnica a los activos fijos que gozaron en ejercicios anteriores de libertad de amortización, resultando un saldo del impuesto diferido a 31 de diciembre de cada año, de 20.481 y 21.975 millones de pesetas.

16.- SITUACION FISCAL

A efectos de la tributación por el Impuesto sobre Sociedades, la Sociedad forma parte del grupo consolidado nº 9/86, formado por el Instituto Nacional de Industria y las Empresas en que participa mayoritariamente, de acuerdo con la disposición adicional decimotercera de la Ley 46/85, de 27 de diciembre, de Presupuestos Generales del Estado para 1986, el artículo 123 y la disposición transitoria duodécima de la Ley 37/88, de 28 de diciembre, de Presupuestos Generales del Estado para 1989.

La aplicación del régimen de tributación consolidada supone que se integren en la entidad dominante (Instituto Nacional de Industria) los créditos y débitos individuales por el Impuesto sobre Sociedades, por lo que la Sociedad ha de efectuar al Instituto Nacional de Industria el pago de la cuota por este impuesto de 43.218 millones de pesetas por el

ejercicio 1994. El resultado después de impuestos que se expresa en la Cuenta de Pérdidas y Ganancias al 31 de diciembre de 1994, asciende a 104.732 millones de pesetas.

Dentro de las cuentas de Pérdidas y Ganancias de 1994 y 1993, los importes relativos al Impuesto sobre Sociedades se han registrado como gastos según se indica en la nota 5n, y han sido los siguientes:

	Millones de Pesetas
	1994	1993
Impuesto a pagar en el ejercicio (cuota efectiva)	43.218	44.282
Efecto impositivo neto, por diferencias temporales .	(603)	(3.282)
Regularización impuesto anticipado	1.847	1.729
Impuesto sobre Beneficios del ejercicio	44.462	42.729

En el Impuesto sobre Sociedades de 1994 la Sociedad ha aplicado deducciones por inversión por 1.751 millones de pesetas, y deducciones por doble imposición de dividendos y bonificaciones por 4.867 millones de pesetas. Al 31 de diciembre de 1994 ENDESA no tiene deducciones significativas pendientes de aplicar.

La conciliación entre el Resultado Contable y el Resultado Fiscal (Base Imponible) es como sigue:

Millones de Pesetas

Conciliación entre los resultados contable y fiscal	1994	1993
A) Resultado contable del ejercicio antes de impuestos .	149.195	143.328
B) Diferencias permanentes:
Aumentos	1 . 156	893
Disminuciones	( 9 . 686 )	(11.025)
C) Diferencias temporales:
Con origen en el ejercicio:
Aumentos	2.574	8.450
Disminuciones	(397)	(15)
Con origen en ejercicios anteriores:
Aumentos	4.664	4 .665
Disminuciones	(5.119)	(3.724)
D} Base imponible (Resultado Fiscal) 142.387		142.572

La Base Imponible (Resultado Fiscal) de 1993 se ha visto incrementada en 243 millones de peseta, con respecto a la que figuraba en la Memoria de dicho año, como consecuencia de realizarse un ajuste fiscal producido con posterioridad al cierre de cuentas de ese ejercicio.

Las disminuciones en el año 1994, en diferencias de carácter permanente por 9.686 millones de pesetas, corresponden básicamente a la dotación del Factor de Agotamiento Minero por 500 millones de pesetas y a dividendos percibidos de empresas que consolidan fiscalmente con el INI, 9.059 millones de pesetas. Asimismo, los ajustes por diferencias temporales corresponden, básicamente, a las dotaciones para fondos internos de pensiones, regulación de empleo y por la recuperación de la libertad de amortización de Vandellós II.

Al 31 de diciembre de 1994 la Sociedad ha sido inspeccionada hasta 1989 por los tributos que le eran de aplicación, existiendo actas recurridas ante la Oficina Nacional de Inspección, pendientes de resolución.

Debido a las diferentes interpretaciones que pueden darse a la normativa fiscal aplicable a las operaciones realizadas por la Sociedad, existen determinados aspectos que podrían originar contingencias fiscales no susceptibles de cuantificación objetiva. En cualquier caso, la Empresa ha dotado provisiones suficientes, si bien a juicio de la misma no se deben producir pasivos significativos, toda vez que, según los asesores jurídicos y fiscales, existen bases legales de defensa de los criterios mantenidos por la Sociedad.

17 .- GARANTIAS COMPROMETIDAS CON TERCEROS Y OTROS PASIVOS CONTINGENTES

Al 31 de diciembre de 1994 y 1993, ENDESA tiene prestados avales a terceros ante entidades financieras, por los siguientes importes:

	The Research and Children Character States
	1994	1998
Empresas del GRUPO	6.647	4.000
Empresas Asociadas	14.320	13.268
Otros .	13.346	2.371
Total	34.313	19.639

18 - -INGRESOS Y GASTOS

Las operaciones efectuadas durante el ejercicio con empresas del GRUPO y con empresas asociadas están reflejadas en la Nota 8.

Hilloper do Docat

El importe neto de la cifra de negocios correspondiente a la actividad ordinaria de la Sociedad se produce en el mercado nacional y se genera en su totalidad por su actividad eléctrica. La actividad minera que realiza la Sociedad tiene como única finalidad la extracción de carbón para consumo propio.

El desglose de los "Consumos de materias primas y otros materiales consumibles" de 1994 y 1993 de las Cuentas de Pérdidas y Ganancias adjuntas es el siguiente:

Millones de Pesetas

1994	1993
(1.466)	(2.699)
95 . 885	91.881
94.419	89.182

El detalle de los "Gastos de personal" de 1994 y 1993 de las Cuentas de Pérdidas y Ganancias adjuntas es el siguiente:

	Millones de Pesetas
Sueldos y Salarios	1994	1993
	26.338	26.463
Cargas Sociales	11.268	11.680
- Seguridad Social	6.677	6.828
- Aportaciones y dotaciones para pensiones	3.075	3.372
- Otras cargas Sociales	1.516	1.480
Total	37.606	38.143

53 .

Ingresos y Gastos Extraordinarios

El detalle de ingresos y gastos extraordinarios es el siguiente:

	Millones de Pesetas
	Ingresos		Gastos
1994	1993	1994	1998
322	110
		1.312	(185)
396	364
		763	1.216
23	20	1.906	7.388
1.771	807	582	5.7
			1.682
2.512	1.301	4.563	10.658

19.- PLANTILLAS DE PERSONAL

Las plantillas medias del personal en los ejercicios 1994 y 1993, distribuídas por categorías fueron las siguientes:

	1994	1993
Personal directivo y titula- dos superiores	497	508
Titulados medios ·	608	604
Técnicos y administrativos	2.312	2.430
Resto	1.857	2.087
Total	5.274	5.629

Millones de Pesetas

20.- RETRIBUCIONES Y OTRAS PRESTACIONES AL CONSEJO DE ADMINISTRACION

El importe de los sueldos (considerando aquellos en quienes concurren la condición de empleados), dietas y remuneraciones devengadas por los miembros del órgano de Administración, en los ejercicios 1994 y 1993, fueron:

	1994	1993
Sueldos	54	51
Dietas	ાં 5	ાર
Remuneraciones	13	13
Total .	82	80 -

Las obligaciones contraídas en materia de pensiones y de primas de seguros de vida, con los miembros actuales del órgano de Administración, son: por obligaciones contraídas en materia de pensiones, tres millones millones de pesetas en los ejercicios 1994 y 1993; y por obligaciones contraídas por pago de primas de seguros de vida, un millón y medio de pesetas en el ejercicio 1994 y un millón de pesetas en 1993.

El importe de los anticipos concedidos a los miembros del órgano de Administración hasta el 31 de diciembre de 1994 y 1993 han sido de 21 y 22 millones de pesetas respectivamente. Estos anticipos no devengan interés y su devolución es en plazo superior a doce meses.

21.- ACONTECIMIENTOS POSTERIORES AL CIERRE

En enero de 1995 ENDESAR amplia su Capital Social en 24.000 millones de pesetas con una prima de emisión de 36.000 millones de pesetas, estando totalmente suscrita y desembolsada. Esta ampliación fue autorizada por acuerdo de la Comisión Ejecutiva del Consejo de Administración de 1 de diciembre de 1994 y ratificada por dicha Comisión Ejecutiva el 16 de febrero de 1995.

La Comisión Ejecutiva de ENDESA del 1 de diciembre de 1994, aprobó la transmisión a ENDESAR de participaciones accionariales de Sociedades de diversificación e internacionalización que de acuerdo con la Ley de Ordenación del Sistema Eléctrico Nacional habrán de desarrollarse por Sociedades independientes.

En enero de 1995 se han transmitido a ENDESAR por importe de 31.100 millones de pesetas las participaciones siguientes:

1,53 por 100 de R.W.E. A.G.
25 por 100 de SOCIETE PROVENÇALE DU LIT FLUIDISE (SOPROLIF)
14,77 por 100 de INVERSIONES DISTRILIMA S.A.
35 por 100 de TEJO ENERGIA PRODUÇÃÖ E DISTRIBUÇÃO DE ENERGIA ELECTRICA,S.A.
45 por 100 de PEGOP-ENERGIA ELECTRICA, S.A.
33,34 por 100 de CARBOPEGO-ABASTECIMENTO DE COMBUSTIVEIS, S.A.
10 por 100 de INI MEDIOAMBIENTE, S.A.

Asimismo, ha sido objeto de transmisión la deuda subordinada de TEJO ENERGIA y SOPROLIF por importe de 5.954 millones de pesetas.

Con fecha 17 de enero de 1995, se ha firmado un Programa de Emisión de Instrumentos de Deuda a Medio Plazo, por importe de 750 millones de dólares USD. El emisor es INTERNATIONAL ENDESA, B.V., y está garantizado por ENDESA. El rating a largo plazo otorgado por Moody's ha sido Aa3, y por Standard & Poor's e Ibca., AA.

A partir de enero de 1995, como consecuencia de la entrada en vigor de la Ley de Ordenación del Sistema Eléctrico Nacional, la cobertura exigible para riesgos a terceros por accidente nuclear, que puedan surgir en la explotación de las Centrales Nucleares, pasa de 850 millones de pesetas a 25.000 millones de pesetas.

22.- CUADRO DE FINANCIACION

Ap 11cac tones	1994	1993
Adquisición de inmovilizado	216.520	1.04 . 023
Inmovilizaciones inmateriales	1.457	1.263
Inmovilizaciones materiales	96.212	38.880
Inmovilizaciones financieras	118.841	63.874
De empresas del grupo	88.479	16.052
De empresas asociadas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	30.362	17.439
De otras inversiones financieras		30.383
Adquisición de acciones propias	542
Dividendos	39.001	35.361
Cancelaciones o traspasos a corto plazo de deuda a largo plazo	110.779	143.625
Empréstitos y otros pasivos aná logos . . . . . . . . . . . .	58 499	9.625
De empresas del grupo	7 . 643	6.520
De empresas asociadas
De otras deudas	44.636	127.480
Provisiones para riesgos y gastos	4 . 536	2.241
Otras aplicaciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	1.075
Total	372 . 453	285.250
Exceso de origenes sobre aplicaciones

Nillones de Pesetas

Variación del Capital Circulante

Millones de Pesetas

	Ejercicio 1994		Ejercicio 1993
	Aumentos	Disminuciones	Aumentos	Disatnuctones
Existencias	786		2.703
Deudores	l	380	1	9.502
Acreedores		84.656	-	57 . 368
Inversiones financieras tempora les	43	-	-	2
Tesorería	1	79	ਤੇ ਉ
Ajustes por periodificación	-	156	t	વેદર્દ
Total	829	85.271	2.741	67 .837
Variación del Capital Circulante	t	84 . 442	1	65.096

Or i genes	1994	1998
Recursos procedentes de las operaciones	184.060	193.018
Subvenciones de capital	1.170	1.148
Deudas a largo plazo	92.860	17.981
De empresas de l grupo	245	835
De empresas asociadas
De otras empresas	92.615	17.115
Enajenación de inmovilizado	9.921	3.087
Inmovilizaciones inmateriales
Inmovilizaciones materiales	1.112	2.488
Inmovilizaciones financieras	8.803	ವಿದ್ಯಾ
De empresas del grupo	144	575
De empresas asociadas	544
De otras inversiones financieras	8.115	24
Otros		4.920
Total origenes	288.011	220.154
Exceso de aplicaciones sobre origenes	84 . 442	65.096

Millones de Pesetas

59.

Recursos procedentes de las operaciones

Millones de Pesetas

	1994	1993
Beneficio neto . Mas :	104.732	100 - 299
Dotaciones a las amortizaciones de inmovilizado mate- ria) e inmaterial . Dotaciones a las Provísiones para pensiones y responsa-	73.018	72.737
bilidades .	4.087	10.024
Dotaciones a las Provisiones para Cartera de Valores	1.312	(183)
Diferencias de cambio negativas Pérdidas en la enajenación elementos de inmovilizado mate-	3.848	9.480
rial		1.216
Gastos derivados de intereses diferidos	127	10)
Pérdidas en la Cartera de Control		ਰਤ
Impuesto diferido generado en el ejercicio y los ajus- tes pertinentes	2 . 536	1.627
Suma	189 660	195.694
Henos :
Subvenciones de capital aplicadas a resultados	ਨ ਹੈ। ਇ	354
Excesos de provísiones para riesgos y gastos	1.801	1.577
Diferencias de cambio posítivas	320	35
Beneficios en la enajenación elementos de inmovilizado material	I .589	116
Impuesto anticipado generado en el ejercicio y los ajustes pertinentes	1.494	ને છે
Suma	5.800	2.676
Total	184 . 060	193.018

INFORME DE GESTION

INFORMACION ECONOMICA

ANALISIS DE RESULTADOS

FINANCIACION

INFORMACION BURSATIL

HECHOS IMPORTANTES DESPUES DEL CIERRE Y EVOLUCION PREVISIBLE INVESTIGACION Y DESARROLLO ACCIONES PROPIAS

INFORMACION ECONOMICA

ENTORNO

La gestión de 1994 se ha desarrollado en un entorno macroeconómico caracterizado por la recuperación de la actividad en la que ha actuado como factor decisivo el sector exterior, que ha generado comportamientos positivos en las principales macromagnitudes frente al cuadro recesivo de los dos años anteriores.

Por su influencia sobre el sector eléctrico se destaca el crecimiento del PIB superior al 2 por 100, la creación neta de empleo, la reducción de los tipos de interés frente al ejercicio anterior, la mejora de la posición de la peseta y la contención del IPC en el 4,3 por 100 mientras por el contrario se ha producido un fuerte crecimiento del índice de precios de productos industriales, 5,3 por 100 motivado por la recuperación de los márgenes y de la demanda industrial.

Los resultados sectoriales se han visto influenciados por los siguientes factores:

Crecimiento de la demanda en un 3,3 por 100.
Reducción de los precios en términos reales al aumentar la tarifa en un 2,06 por 100 frente el 4,3 por 100 del IPC.
Corrección de la tasa real de retribución desde el 5,65 por 100 al 4,56 como consecuencia de la desviación del IPC y sobre todo del IPI frente a la previsión de las tarifas, este hecho es básico dado que supone unos menores ingresos para el sector, del orden de 52.000 millones de pesetas y para ENDESA de unos 14.000 millones de pesetas, que siguiendo un criterio de prudencia los ha registrado en 1994.
Mejora de la producción hidroeléctrica en un 16,9 por 100.
Reducción de los tipos de interés en unos 3 puntos (mibor 6 meses).

ANALISIS DE RESULTADOS

A) Niveles de actividad

En 1994 ENDESA produjo 40.757 Gwh que suponen un aumento del 1,7 por 100 frente a la producción del año anterior. Con dicha producción la cuota de ENDESA en la generación nacional alcanzó el 27,0 por 100.

La generación con carbón alcanzó los 27.773 Gwh prácticamente igual a 1993 (+0,2 por 100). La producción nuclear fue de 11.162 Gwh creciendo el 3,3 por 100, la generación hidroeléctrica alcanzó un total de 1.634 Gwh. que supuso un aumento del 16,9 por 100 y la generada con fuel-gas de 188 Gwh. con un incremento del 6,25 por 100.

La disponibilidad total fue del 87,7 por 100 viéndose afectada por la parada de dos grupos de As Pontes para realizar la reconversión de las calderas para la utilización del carbón de importación y por la revisión de la Central Térmica Almería.

El factor de utilización de las plantas de generación fue del 68,7 por 100 frente al 69,8 por 100 de 1993. En el equipo productor de ENDESA se han incorporado la Central Hidráulica de Ribadelago y un 33,33 por 100 de la Central de Los Barrios de carbón importado.

Respecto a la actividad minera, durante 1994 se han extraído un total de 9.603 Kt, un 13,8 por 100 inferior a la obtenida en el año anterior. La disminución se produce en As Pontes que de 10.149 Kt en 1993 pasa a producir 8.461 Kt en 1994, siendo la causa de dicha variación la ya comentada sustitución de combustible en la Central Térmica.

B) Resultados

En 1994 ENDESA alcanzó un Resultado después de impuestos de 104.732 millones de pesetas que representa un aumento de 4,1 por 100 frente al ejercicio de 1993. Esta mejora del resultado de la empresas se sustenta en una reducción del resultado de explotación del 12,3 por 100 compensado por una mejora del resultado financiero en un 62,3 por 100 y de los resultados extraordinarios.

Afectado por la corrección negativa de ingresos derivada de la reducción de la tasa real de retribución que contempla la tarifa de 1995, y que ENDESA de acuerdo con criterios de prudencia ha cargado contra resultados en 1994 y por el efecto de la reconversión de la Central Térmica de As Pontes, el resultado de explotación del ejercicio de 164.362 millones de pesetas se ha visto reducido en 23.073 millones de pesetas frente a 1993 a pesar del esfuerzo en reducción de costes operativos que ha llevado a cabo la empresa.

INGRESOS DE EXPLOTACION

Los ingresos de explotación han sido 411.833 millones de pesetas, un 4,0 por 100 inferiores a los del ejercicio anterior, motivado principalmente por la diferencia entre las correcciones de desviaciones de tarifas de los ejercicios 1994 y 1993, que han representado un menor ingreso de 27.747 millones de pesetas. La producción de energía eléctrica del ejercicio 1994 aumentó en el 1,7 por 100 respecto a la de 1993.

GASTOS DE EXPLOTACION

Los gastos de explotación ascendieron a 247.471 millones de pesetas, superiores en un 2,4 por 100 a los de 1993.

Este incremento se explica básicamente por mayores consumos de carbón de importación, motivado por las mezclas de carbón necesarias para el cuarto grupo de la central térmica de As Pontes y la incorporación de los consumos de la central térmica de los Barrios (adquirida en 1/3 a SEVILLANA en 1994).

Los gastos de personal disminuyen un 1,41 por 100 por la reducción de la plantilla media en el año 1994, que compensó el incremento salarial del año.

Las dotaciones a las amortizaciones han aumentado un 0,4 por 100 por las incorporaciones de nuevas instalaciones, destacando el tercio de la central térmica los Barrios, comentada en los párrafos anteriores y la central hidráulica de Ribadelago adquirida a UNION FENOSA.

Los demás gastos de explotación se han reducido en un 1,3 por 100 a pesar de la incorporación de las nuevas centrales.

INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS

Los ingresos financieros del ejercicio 1994 respecto a los de 1993 se han incrementado en un 19,9 por 100 por mayores dividendos recibidos de empresas participadas, por mayores intereses, diferencias de cambio positivas y plusvalías por venta de participaciones financieras.

Los gastos financieros, incluídas las diferencias de cambio, ascendieron a 39.627 millones de pesetas, disminuyendo en un 30,3 por 100 frente a los de 1993, motivado fundamentalmente por los menores tipos medios de interés, así como por la reducción del endeudamiento medio retribuído. El tipo medio de ENDESA para este ejercicio, excluídos los gastos financieros de dotaciones a pensiones, fue del 8,1 por 100 frente al 10,6 por 100 de 1993.

Las diferencias de cambio negativas, han experimentado una reducción del 59,4 por 100.

INFORMACION ECONOMICA FINANCIACION

En el ejercicio 1994 los fondos generados han sido de 184.060 millones de pesetas, un 4,6 por 100 inferiores a los de 1993.

Las inversiones en inmovilizado material e inmaterial en 1994 han ascendido a 97.679 millones de pesetas destacando: las adquisiciones de 1/3 de la central térmica de los Barrios a SEVILLANA por 43.158 millones de pesetas, y la central hidráulica de Ribadelago a UNION FENOSA por 8.341 millones de pesetas; asimismo inversiones en centrales nucleares 7.972 millones de pesetas, en la construcción del grupo 2 de la central térmica de Almería 10.699 millones de pesetas, en la transformación de los grupos 3 y 4 de la central térmica de Puentes por 4.904 millones de pesetas y adquisíciones de combustible nuclear por 6.838 millones de pesetas.

La inversión en inmovilizado financiero en este ejercicio ha sido de 118.841 millones de pesetas, destacando las siguientes:

Ampliaciones de capital en: a)

ENHER 32.137 millones de pesetas; ENDESAR 14.623 millones de pesetas; ERZ 7.139 millones de pesetas; INTERNATIONAL ENDESA BV 2.085 millones de pesetas y YACYLEC 1.231 millones de pesetas.

b) Adquisiciones de:

NUCLENOR, S.A. por 17.600 millones de pesetas; ENECO, S.A. por 13.223 millones de pesetas; CIA. SEVILLANA DE ELECTRICIDAD, S.A. por 15.749 millones de pesetas; CIA. PERUANA DE ELECTRICIDAD por 2.812 millones de pesetas e INVERSIONES DISTRILIMA por 4.074 millones de pesetas.

OPERACIONES FINANCIERAS

A) Mercado doméstico

Las actuaciones más relevantes del ejercicio han sido las siguientes:

Amortización anticipada de las emisiones 17 y 18 de obligaciones de ENDESA por un importe de 25.000 y 20.000 millones de pesetas.
Amortización anticipada de préstamos oficiales por un importe de 1.308 millones de pesetas.
Operaciones de cobertura de riesgo de interés en los mercados de productos derivados, por un volumen total de 36.000 millones de pesetas.
- Se han realizado emisiones de pagarés por un importe de 182.072 millones de pesetas. La deuda media del programa se situó en 107.934 millones de pesetas.
Se ha incrementado la cobertura sobre el riesgo a corto plazo hasta un límite de 127.900 millones de pesetas, formalizando o ampliando el límite de las pólizas de crédito.

B) Mercado Internacional

La deuda en divisas ha disminuído en 15.538 millones de pesetas.
Durante el año se han realizado coberturas de riesgo de tipo de cambio sobre los pagos de 1994 en un 50 por 100 y los previstos para 1995 en un 16 por 100.
En cuanto a la cobertura del riesgo de tipo de interés se ha contratado un collar sobre 50 millones de francos suizos.
Se han realizado renegociaciones para disminuir el margen de los préstamos en divisas.
A fin de año se han producido unas diferencias negativas de cambio sobre la deuda viva de 2.847 millones de pesetas.
El endeudamiento retribuído en 1994 ha evolucionado como sigue:

			Millones de Pesetas
Fuentes de financiación		Variación
Endeudamiento retribuído	31.12.93	31.12.94	Importe
Obliqaciones y Bonos	113,124	58.500	(54,624)
Deudas con entidades de Crédito	150.941	182,382	31.441
Pagarés y otros	119,582	136.989	17.407
Total .	383.647	377.871	(5,776)

La deuda viva ha disminuído en 5.776 millones de pesetas, habiéndose ajustado los valores de 1993.

EVOLUCION ENDEUDAMIENTO RETRIBUIDO

Nota: Se ha realizado una reclasificación en el año 93 y una disminución correspondiente a deuda no retribuida

INFORMACION ECONOMICA INFORMACION BURSATIL

Como hecho más destacado del ejercicio 1994, debemos mencionar la Oferta Pública de Venta lanzada por TENEO, S.A. en el mes de mayo, que supuso la incorporación a la negociación bursátil de 22,6 millones de acciones, un 8,7 por loo de capital de EMDESA, y el incremento del número de las acciones libres de contratación en un 34 por 100. Esto ha posibilitado que el número de acciones negociadas se haya elevado en un 94 por 100 y las pesetas efectivas un 141 por 100 respecto al ejercicio 1993, lo que supone una mayor liquidez de las acciones. La rotación de éstas ha sido del 46 por 100 si consideramos el total de las emitidas y el 138 por 100, si únicamente tenemos en cuenta las acciones de libre negociación. Por último la oferta ha supuesto un incremento en el número de accionistas de ENDESA que pasan de 35.000 a 225.000

La evolución de las acciones de ENDESA en las bolsas de Madrid y Nueva York queda reflejada en el siguiente cuadro:

ABO 1994	MADE TO (Posetas)	THE VALUE OF CONSULTION OF CONSULTION OF CONSULTION OF CONSULTION OF CONSULTION OF CONSULTION OF CONSULTION OF CONSULTION OF CONSULTION OF CONSULTION OF CONSULTION OF CONSTIT (Dolares)
Importes efectivos contratados	752.300.325.956	830.995.915
Dias de contratación . . . . . . . . . . . . . .	251	248
Cotización cierre ejercicio anterior	6.800	47,375
% de variación - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -	(21,18)	(6,88)
Cotización cierre presente ejercicio	ર્ડ -360	40.5
Cotización máxima	8.100	55 , 75
Cotización mínima	5.100	40
Volumen medio diario (Número títulos)	47.524	70.370

La cotización de las acciones de ENDESA durante 1994 ha mantenido la orientación marcada por el mercado. Si bien ha descendido un poco más que los índice bursátiles, posiblemente por el efecto de la Oferta Pública, se ha mantenido en línea con la mayoría de los principales valores del mercado. Hay que considerar que su gran peso en cada uno de los índices le hacen soportar con mayor intensidad que otros valores la tendencia del mercado.

と

HECHOS IMPORTANTES DESPUES DEL CIERRE Y EVOLUCION PREVISIBLE

Acontecimientos posteriores al cierre

Los acontecimientos posteriores al cierre están descritos en la Nota 21 de la Memoria.

Evolución previsible

Durante el período transcurrido del actual ejercicio económico, parecen consolidarse las tendencias marcadas en el último trimestre del año precedente en cuanto a una situación económica global en proceso de recuperación y salida definitiva de la crisis.

Los primeros datos macroeconómicos, en cuanto a IPC y déficit público sobre todo, parecen apoyar esta afirmación, así como el aumento en la demanda eléctrica que está creciendo en niveles próximos al 3,5 por 100 a pesar del desfavorable impacto que sobre este parámetro está teniendo la climatología del año y que puede cifrarse en el entorno de 1,5 puntos.

El 31 de diciembre se publicó el Real Decreto 2550/1994 por el que se establece la tarifa eléctrica para 1995, recogiendo una previsión de aumento promedio del 1,48 por 100 de ésta.

Prosiguen los tipos de interés en niveles moderados (del entorno del 9 por 100 en el Mibor a 6 meses) aunque superiores en 1 punto al ejercicio anterior.

Durante el año en curso y en cumplimiento de la Ley de Ordenación del Sistema Eléctrico Nacional, se tendrá que proceder a una primera segregación de actividades no directamente relacionadas con el Sector Eléctrico. En esta línea ya se están dando los primeros pasos, habiéndose ya segregado la diversificación en la práctica totalidad de compañías del GRUPO ENDESA.

A nivel institucional, durante el ejercicio deberá constituirse la Comisión del Sistema Eléctrico Nacional tal y como definió la Ley del Sector, esperándose así mismo el desarrollo normativo de dicha Ley.

INVESTIGACION Y DESARROLLO

Generación de energía eléctrica

Entre los proyectos de investigación y desarrollo abordados en 1994 destaca por su importancia, la planta de demostración de gasificación del carbón integrada en un ciclo combinado (proyecto ELCOGAS), objetivo ambiental de la Unión Europea incluído en el Programa THERMIE. En este proyecto participa ENDESA juntamente con otras empresas eléctricas nacionales y europeas.

También debe señalarse el funcionamiento de la planta de demostración de combustión en lecho fluidizado a presión de Escatrón que, con unas 4.800 horas de operación en el año, ha confirmado sus favorables características de proceso de bajas emisiones para el uso limpio del carbón. En ella se han alcanzado retenciones de óxidos de azufre del orden del 95 por 100 y muy bajas emisiones de óxidos de nitrógeno. En esta instalación se han iniciado los trabajos para el desarrollo del proyecto de aplicación de filtros cerámicos, muy avanzado en su fase de diseño y cuya puesta en marcha está prevista para finales de 1995. Asimismo, deben mencionarse distintas modificaciones realizadas en la planta para aumentar su disponibilidad.

A lo largo del año se desarrollaron una serie de proyectos de investigación relacionados con las áreas de combustión y combustibles en aspectos muy diversos: empleo de ultrasonidos para mejorar la operación de los precipitadores electrostáticos, pérdidas energéticas en los parques de carbón, caracterización de combustibles y absorbentes, formación y eliminación de contaminantes, utilización de subproductos, diagnóstico y mejora de la operación de las instalaciones, evaluación de la vida remanente, etc.

En el campo nuclear pueden mencionarse la finalización del proyecto PETAVA (metodología de inspección en reactores PWR) y el comienzo del desarrollo de una herramienta informática para calibración de instrumentación nuclear del sistema de salvaguardia tecnológica y de una metodología de mantenimiento predictivo.

Finalmente, en el área de las energías renovables - de creciente importancia en ENDESA - deben señalarse, en particular, el desarrollo de dos prototipos de aerogeneradores de 500 kW. de potencia con tecnología totalmente nacional, el cumplimiento del primer año de operación de la planta fotovoltáica de l MW. de Toledo, el planteamiento de un proyecto de instalación de un sistema fotovoltáico en un medio urbano y diversos trabajos relacionados con la utilización de biomasa.

Investigación minera y Restauración de terrenos

Durante 1994 han continuado los trabajos de investigación geológico-minera, dentro del marco de colaboración con ENCASUR, así como el desarrollo del proyecto de investigación para detección de averías de las máquinas excavadoras en la mina de As Pontes, subvencionado por Ocicarbón. Por otra parte y dentro de los programas de investigación subvencionados por la CECA se va a iniciar, en las explotaciones a cielo abierto de Andorra (Teruel), un proyecto para estudiar la viabilidad de gestión de los residuos procedentes de los procesos de desulfuración en las escombreras de mina.

En las explotaciones mineras de Andorra y As Pontes han continuado Tos trabajos de restauración de terrenos, aplicándose la metodología específica desarrollada para cada emplazamiento.

11.

ACCIONES PROPIAS

Al amparo de la autorización concedida por la Junta General de Accionistas, celebrada el 14 de abril de 1994, y para facilitar en momentos puntuales la liquidez de su cotización, ENDESA compró durante el año 1994 101.000 acciones propias por un importe de 548 millones de pesetas, a un precio medio de 5.427 pesetas por acción, y vendió 1.000 acciones, por importe de 6 millones de pesetas, a un precio medio de 5.645 pesetas por acción. A 31 de diciembre de 1994 ENDESA poseía 100.000 acciones propias, todas de 800 pesetas de valor nominal, que representaban el 0,04 por 100 de su capital social.

PROPUESTA DE APLICACION DE RESULTADOS

El beneficio del ejercicio de 1994 ha sido de 104.732.421.457 Pesetas. La propuesta de aplicación de estos beneficios formulada por el Consejo de Administración de la Sociedad es la siguiente:

A Dividendo 158 pesetas por acción
a 260.005.599 acciones . . . . .	41.080.884.642
A Factor Agotamiento Minero	500.000.000
A Reserva Voluntaria . . . . . .	63.151.536.815
Total	104.732.421.457

Feliciano Fuster Jaume

Adrian Baltanás Garcia
Francisco Calleja Sánchez

Alberto Carbajo Josa

Manuel Fernández García

José Mª Fernández Osorio

Raul Herranz de Miguel	4 2 0 . 9 . 9 . 9 . 8 . 8 . 8 . 8 . 8 . 8 . 8 . 8 . 8 . 8 . 8 . 8 . 8 . 8 . 8 . 8 . 8 . 8 . 8 . 8 . 8 . 8 . 8 . 8 . 8 . 8 . 8 . 8 . 8 . 8 . 8 . 8 . 8 . 8 . 8 . 8 . 8 . 8 . 8

Juana Mª Lázaro Ruiz
	.
	( Hy Wy Kul
José Alejandro Pina Barrio


Rafael Suñol Trepat

Enrique José Vicent Pastor

Fernando de Ybarra y López Doriga

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EMPRESA NACIONAL DE ELECTRICIDAD, S.A. (ENDESA) Y

EMPRESA NACIONAL DE ELECTRICIDAD, S.A. (ENDESA) Y SOCIEDADES FILIALES (GRUPO CONSOLIDADO)

		CNM V
Registro de Auditorias
		Emisores
3		4022

EMPRESA NACIONAL DE ELECTRICIDAD, S.A. Y SOCIEDADES FILIALES (GRUPO CONSOLIDADO)

CN II V Registro de Auditorias Emisores វើច

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS 1994 Y 1993 E INFORME DE GESTION CONSOLIDADO DE 1994 JUNTO CON EL INFORME DE AUDITORÍA INDEPENDIENTE

Raimundo Fdez. Villaverde, 65 28003 Madrid

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

A los Accionistas de

Empresa Nacional de Electricidad, S.A.

1. Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de Empresa Nacional de Electricidad, S.A. (ENDESA) y Sociedades Filiales que componen el Grupo Consolidado, que comprenden los balances de situación consolidados al 31 de diciembre de 1994 y 1993, las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas correspondientes a los ejercicios anuales terminados al 31 de diciembre de 1994, 1993 y 1992 y la memoria consolidada correspondiente a dichos ejercicios anuales, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.
1. En nuestra opinión, las cuentas anuales consolidadas adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Empresa Nacional de Electricidad, S.A. y Sociedades Filiales (Grupo Consolidado) al 31 de diciembre de 1994 y 1993 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 1994, 1993 y 1992 y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados aplicados uniformemente.
1. El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 1994 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación del Grupo, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión consolidado concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 1994. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión consolidado con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de las Sociedades Consolidadas.

ARTHUR ANDERSEN

Eduardo Sanz Hernández

3 de marzo de 1995

Arthur Andersen y Cia., S. Com. Reg. Merc. Madrid, Tomo 3190, Libro 0, Folio 1. Sec. 8, Hoja M-54414, Inscrip. 1."

Inscrita en el Registro Oliciai de Audirores de Chemas (ROAC) Inscrita en el Registro de Economistas Andifores (RI Ai

Domicilio Social:

Raimundo Fdez. Villaverde, 65, 28(03 Madrid Código de Identificación Fiscal D-79191469

CUENTAS ANUALES

BALANCES DE SITUACION CUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES

BALANCES DE SITUACION

EMPRESA NACIONAL DE ELECTRICIDAD, S.A.(ENDESA) Y SOCIEDADES FILIALES

BALANCES DE SITUACION CONSULIDADS AL 31 DE DICIENBRE DE 1994 Y 1993 (Moras 1.2 Y 3)

		Millones de Pesetas
	1994	1938
ACTING
INMOVILIZADO	1.857.926	1.556.972
Inmovilizaciones inmateriales (Nota 6)	7.658	6.918
Bienes y derechos inmateriales	17.046	11.757
Provisiones y amortizaciones	(9.388)	(4.839)
Inmovilizaciones materiales (Notas 7, 8 y 9)	1.420.772	1.173.689
Terrenos y construcciones	73.916	59.875
Instalaciones técnicas y maquinaria	2.352.531	1.966.065
Otro inmovilizado	39.522	35.876
Anticipos e inmovilizaciones materia les en curso	158.802	119.108
Provisiones	(1.165)	(1.195)
Amortizaciones	(1.202.834)	(1.006.040)
Inmovilizaciones financieras (Nota 10)	428.954	376.365
Participaciones puestas en equivalencia	296.097	260.423
Créditos a sociedades puestas en equivalencia	1 - 562	1.712
Cartera de valores a largo plazo	75.926	65.113
Otros créditos	17.416	12.247
Administraciones Públicas a largo plazo	38.471	37.203
Provisiones	(218)	(333)
Acciones de la sociedad dominante	542	0
FONDO DE COMERCIO DE CONSOLIDACION (Nota 5)	3.481	7.140
De sociedades consolidadas por integración global	3.147	0
De sociedades puestas en equiva lencia	દ વિદ્ય	7.140
GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS (Nota 3k)	11.887	12.617
ACTIVO CIRCULANTE	195.882	170.416
Accionistas por desembolsos exigidos	3.032	0
Existencias (Nota 11)	59.320	51.780
Deudores	122.494	112.096
Clientes por ventas y prestaciones de servicios	77.186	70.473
Empresas puestas en equiva lencia	20 . 598	20.567
Otros deudores	33.727	27.200
Provisiones	(9.017)	(6.144)
Inversiones financieras temporales	6.104	1.275
Cartera de valores a corto plazo	1.796	247
Créditos a empresas puestas en equivalencia	487	154
Otros créditos	3.821	874
Tesoreria	251	345
Ajustes por periodificación	4.631	4.920
TOTAL ACTIVO	2 .069 . 176	1.747.145

	Millones de Pesetas
	1994	1933
PASIVO
FONDOS PROPIOS (Notas 12 y 13)	776.511	682 . 202
Capital suscrito	208.004	208.004
Reserva de revalorízación	972	972
Otras Reservas de la sociedad dominante	331.027	266.969
Reservas distribuibles	260.520	198.647
Reservas no distribuibles	70.507	68.322
Reservas en sociedades consolidadas por integración global	105.132	90.146
Reservas en sociedades puestas en equiva lencia	18.970	16.458
Diferencias de conversión	(1.342)	0
De sociedades consolidadas por puesta en equiva lencia	(1.342)	0
Perdidas y Ganancias atribuíbles a la sociedad dominante	132.728	116.813
Pérdidas y Ganancias consolidadas	139.234	122.952
Pérdidas y Ganancias atribuibles a socios externos	(6.506)	(6.139)
Dividendo a cuenta entregado en el ejercicio	(18.980)	(17.160)
SOCIOS EXTERNOS (Nota 14)	98.366	60.301
DIFERENCIA NEGATIVA DE CONSOLIDACION (Nota 5)	40.434	44.284
De sociedades consolidadas por integración global	1 . 592	516
De sociedades puestas en equiva lencia	38.842	43.768
INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS (Nota 15)	40.420	29.512
Subvenciones en capital	27.962	20.068
Otros ingresos a distribuir en varios ejercicios	12.458	9.444
PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS (Nota 16)	179.217	158 - 256
Provisiones para pensiones y obligaciones similares	136.847	120.716
Otras provisiones	42.370	37.840
ACREEDORES A LARGO PLAZO (Nota 17)	397.280	321 . 533
Emisiones de obligaciones y otros valores negociables	52.918	110.441
Deudas con entidades de crédito	305.269	178.496
Otros acreedores	34 . 588	30.715
Desembolsos pendientes sobre acciones	4 . 505	1.881
ACREEDORES A CORTO PLAZO (Nota 17)	536.948	450.757
Emisiones de obligaciones y otros va lores negociables	118.378	138.349
Deudas con entidades de crédito	64 . 421	78.444
Deudas con sociedades puestas en equivalencia	60.312	5.085
Acreedores comerciales	90.370	74.536
Otras deudas no comerciales	202.332	153.828
Provísiones para operaciones de tráfico	1.74	202
Ajustes por periodificación	13	13
TOTAL PASIVO	2.069.176	1.747.145

르노

.
...

–

....

Feliciano Fuster Jaume

Adrian Baltanás Garcia .
Francisco Calleja Sánchez
Alberto Carbajo Josa

Manuel Fernández García

José Mª Fernández Osorio

Raul Herranz de Miguel
Juana Mª Lázaro Ruiz

(1) fully filler José Alejandro Pina Barrio .

12 Rafael Suñol Trepat

Enrique José Vicent Pastor .

Fernando de Ybarra y López Doriga

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CUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS

E. EMPRESA NACIONAL DE ELECTRICIDAD, S.A.(ENDESA) Y SOCIEDADES FILIALES

CLEHTAS DE PERODAS Y GAMACIAS CONSULTANAS AL 31 DE DICIENDE DE 1994 Y 1993 (MOTAS 1.2 Y 3)

		DAS AL JI DE DICIENTRE DE T324 I 1335 (MOTA

		PILLUTED UC PERCLES
	1994	19:25	15.72
INGRESOS DE EXPLOTACION
Importe neto de la cifra de negocios (Nota 19)	794.700	756.37	700.515
a) Ventas a empresas eléctricas	257.262	365.099	349.059
b) Ventas a abonados	233 054	316.445	298.217
c) Otras ventas	54.384	55.028	53.239
Trabajos realizados por la empresa para el inmovilizado	9.741	9.548	9-27
Otros ingresos de explotación	7-17-2	6.431	9.210
	811 - 75	752.551	719.052
GASTOS DE EXPLOTACION
Consumos y otros gastos externos	216-12-2	241.031	222.803
a) Compras de energia	12,890	75.025	60.953
b) Consumos de combustibles	163 - 236	136.768	132.314
c) Otros consumos y gastos externos	32.006	31.240	29.536
Gastos de personal	115.122	104.194	98.362
a) Sueldos, salarios y asimilados	79-526	71.714	69.258
b) Cargas sociales	35.596	32.480	29.104
Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado	117.530	105.545	100.902
Varíación de las provisiones de tráfico	5-655	1.166	345
Otros gastos de explotación	61.143	55.786	60.835
	-17-712	507 772	483.247
BENEFICIOS (PERDIDAS) DE EXPLOTACION	15.821	244.829	255.805
INGRESOS FINANCIEROS
Ingresos de participaciones en capítal	2.65	1.360	6-15
Otros ingresos financieros	3.948	1.92	1.765
Diferencias posítivas de cambio (Nota 3k)	માં જ	130	4.468
	7-344	3.615	6.846
GASTOS FINANCIEROS Gastos financieros
	60.898	72.042	84.935
Variación de las provisiones de inversiones financieras	1-7/	(54)	198
Diferencias negativas de cambio (Nota 3k)	4.898	11.842 83.830	5.767
	લ્ડ ,જુટર		91.120
RESULTADOS FINANCIEROS POSITIVOS (NEGATIVOS)	(58.609)	(80.217)	(84.274)
Participación en benefícios de sociedades puestas en equivalencia	72.768	16.010	11.153
Participación en pérdidas de sociedades puestas en equivalencia	(=)	0 0	0
Amortización del fondo de comercio de consolidación	(1.654)		0
BENEFICIOS (PERDIDAS) DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS	196.304	180.622	162-684
INGRESOS EXTRAORDINARIOS (Note 19)	6.458	6.552	5.056
Beneficios procedentes del inmovilizado	81	2-25	680
Subvenciones en capital transferidas al resultado del ejercicio	2.071	2.370	2.858
Ingresos o beneficios extraordinarios	3.556	3.429	1.518
GASTOS EXTRAORDINARIOS (Nota 19)	10-975	16.408	13.228
Pérdidas procedentes del inmovilizado	1.170	1.466	1
Variación de provisiones de inmovilizdo material e inmaterial	457	164	156
Gastos y pérdidas extraordinarias	9.756	14.761.	12.191
RESULTADOS EXTRAORDINARIOS POSITIVOS (NEGATIVOS)	(4.535)	(10.056)	(8.172)
BENEFICIOS (PERDIDAS) CONSOLIDADOS ANTES DE INPUESTOS	191.769	170.566	154.512
Impuesto sobre beneficios (Nota 18)	52 - 7 - 7 - 7 - 7 - 7 - 7 - 7 - 7 - 7 - 7 - 7 - 7 - 7 - 7 - 7 - 7 - 7 - 7 - 7 - 7 - 7 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2	47.614	42.827
RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO BENEFICIO (PERDIDA)	159.754	122.952	111.690
Resultado atribuído a la minoría, Benefício (Pérdida)	(6.505)	(6.139)	(5.391)
RESULTADO DEL EJERCICIO ATRIBUIDO A LA SOCIEDAD DOMINANTE BENEFICIO (PERDIDA)	132.728	116.815	106.299
Benefício neto por acción (en pesetas)	510,48	449,27	408,83

Feliciano Fuster Jaume

Adrian Baltanás Garcia
Francisco Calleja Sánchez - -

Alberto Carbajo Josa
Manuel Fernández García .

José Mª Fernández Osorio

Raul Herranz de Miguel

Juana Mª Lázaro Ruiz
ਹੈ।। José Alejandro Pina Barrio

Rafael Suñol Trepat
Enrique José Vicent Pastor J.T.V.

MEMORIA

EMPRESA NACIONAL DE ELECTRICIDAD, S.A. (ENDESA) Y SOCIEDADES FILIALES MEMORIA CONSOLIDADA CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS 1994, 1994, 1993 Y 1992

1.- SOCIEDADES DEL GRUPO

ENDESA y sus Sociedades Filiales configuran un grupo integrado de empresas del sector eléctrico y de la minería del carbón que se constituyó en el año 1983.

En el apartado Sociedades del GRUPO ENDESA, incluido en el Anexo al final de este Informe Anual, se incluyen las principales Sociedades participadas directa o indirectamente por ENDESA y sus Filiales en más del 3 por 100, si la sociedad participada cotiza en Bolsa, o en más del 20 por 100 si la sociedad participada no cotiza en Bolsa.

2.- BASES DE PRESENTACION Y PRINCIPIOS DE CONSOLIDACION

a) Imagen fiel

Las Cuentas Anuales Consolidadas al 31 de diciembre de 1994 y 1993 de EMPRESA NACIONAL DE ELECTRICIDAD, S.A. ("ENDESA" o "LA SOCIEDAD") y de las Filiales que componen el GRUPO ENDESA (denominadas en su conjunto "GRUPO ENDESA" o "EL GRUPO"), han sido preparadas a partir de las Cuentas Anuales individuales de las Sociedades Consolidadas y se presentan, básicamente, de acuerdo con lo establecido en el Plan General de Contabilidad y el Real Decreto 1815/1991 de 20 de diciembre, por el que se aprueban las normas para formulación de las Cuentas Anuales Consolidadas, y muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del Grupo Consolidado.

Las Cuentas Anuales Consolidadas de ENDESA y las Cuentas Anuales individuales de ENDESA y de las Sociedades Filiales al 31 de diciembre de 1994, se hallan pendientes de aprobación por las correspondientes Juntas Generales de Accionistas. Sin embargo, la

Dirección de la Sociedad considera que dichas Cuentas serán aprobadas sin ninguna modificación. Las Cuentas Anuales individuales de 1993 y 1992 de cada una de las Sociedades incluidas en el perímetro de consolidación fueron aprobadas por sus correspondientes Juntas Generales de Accionistas.

b) Principios de consolidación

En el proceso de consolidación se han considerado, en general, las Sociedades dependientes y asociadas en las cuales la participación directa o indirecta de ENDESA es superior o igual al 3 por 100 si se trata de valores admitidos a cotización oficial y al 20 por 100 para los que no cotizan.

Las Sociedades dependientes con participación directa o indirecta superior al 50 por 100 (es decir, con dominio efectivo), se han consolidado, en general, por el método de integración global.

Aquellas con una participación entre el 20 por 100 y el 50 por 100, si se trata de valores no admitidos a cotización oficial y entre el 3 por 100 y e? 50 por 100 para los que lo son, se han consolidado por el procedimiento de puesta en equivalencia.

Las Sociedades cuya gestión se realiza de forma conjunta con los otros accionistas (Sociedades Multigrupo), se consolidan por el método de integración proporcional.

Estas Sociedades Filiales consolidadas al 31 de diciembre de 1994, 1993 y 1992 son las siguientes:

INTEGRACION GLOBAL :

	1994	1993	1992
GRUPO EMPRESA NACIONAL HIDROELECTRICA DEL RIBAGORZANA, S.A. (ENHER)	91,4	91,4	91,4
UNION ELECTRICA DE CANARIAS, S.A. (UNELCO)	99.7	99,7	99,7
GRUPO ELECTRICAS REUNIDAS DE ZARAGOZA, S.A. (ERZ)	61,2	61,2	61,2
GAS Y ELECTRICIDAD, S.A. (GESA)	55,3	55,3	55.3
EMPRESA NACIONAL CARBONIFERA DEL SUR, S.A. (ENCASUR)	100.0	86,0	86.0
GRUPO ELECTRA DE VIESGO, S.A. (VIESGO)	87,6	87.6	87,6
GRUPO INTERNATIONAL ENDESA B.V.	100.0	100.0
GRUPO ENDESA DESARROLLO, S.A. (ENDESAR)	100,0
EMPRESA NACIONAL ELECTRICA DE CORDOBA, S.A. (ENECO)	100,0
SALTOS DEL NANSA, S.A.	83,9
INTEGRACION PROPORCIONAL:
CENTRALES NUCLEARES DEL NORTE, S.A. (MUCLENOR)	50,0
PUESTA EN EQUIVALENCIA:
EMPRESA NACIONAL ELECTRICA DE CORDOBA S.A. (ENECO)		50.0	50.0
SALTOS DEL NANSA, S.A.		37,5	37,5
RED ELECTRICA DE ESPANA, S.A.	52,1	52,1	22,1
GRUPO FUERZAS ELECTRICAS DE CATALURA, S.A. (FECSA)	49,0	49,0	44,9
GRUPO COMPARIA SEVILLANA DE ELECTRICIDAD, S.A. (SEVILLANA)	39,5	33,5	33,5

9,9

GRUPO UNION ELECTRICA-FENOSA, S.A. (UEFSA)

9,9

El procedimiento de consolidación aplicado ha sido el siguiente:

l. En el caso de integración global, se incorporan al Balance de Situación de la Sociedad dominante los bienes, derechos y obligaciones que componen el patrimonio de las Sociedades dependientes y a su Cuenta de Pérdidas y Ganancias, los ingresos y gastos que determinan los resultados de las mismas. Se eliminan los valores de inversión en las Sociedades del grupo, determinándose la diferencia positiva o negativa habida en el momento de la adquisición, reconociéndose los intereses de terceros ajenos a? grupo que corresponden en una cuenta de Pasivo Exigible.
1. Los estados financieros de NUCLENOR, Sociedad en la que ENDESA participa en un 50 por 100 del capital social, han sido consolidados siguiendo el procedimiento de integración proporcional, al ejercer ENDESA en la misma una dirección colegiada junto con la otra Sociedad del Sector Eléctrico propietaria.
1. En el procedimiento de puesta en equivalencia se sustituye el valor contable de la inversión que figura en las Cuentas de la Sociedad dominante, por el importe correspondiente al porcentaje que de los fondos propios de la Sociedad participada le corresponda. Los dividendos recibidos de las Empresas Asociadas reducen el importe por el que figura la inversión de las mismas.
1. Las Sociedades Filiales excluidas del perímetro de consolidación en los ejercicios 1994, 1993, y 1992 por tener actividades que difieren de la principal del grupo consolidado, o estar en proceso de inicio de operaciones y que, en su conjunto, presentan un interés poco significativo respecto a la imagen fiel de las Cuentas Anuales, se detallan en el Anexo de este informe, y se han valorado a su coste de adquisición o mercado, si este fuese inferior (véase nota 3-g). De haberse incluido éstas en el perímetro de consolidación, el patrimonio consolidado y los resultados no variarían significativamente.

La consolidación de las operaciones de ENDESA y las Sociedades dependientes consolidadas se han efectuado siguiendo los siguientes principios básicos:

l. Las Cuentas Anuales Consolidadas incluyen ciertos ajustes contables para homogeneizar los principios y procedimientos de contabilidad aplicados por las Sociedades dependientes con los de la matriz, tanto en la consolidación efectuada por el método de integración global, por el método de integración proporcional, como en la realizada por el método de puesta en equivalencia.
1. Todas las cuentas significativas a cobrar y a pagar y los beneficios procedentes de las transacciones intersocietarias, se han eliminado en el proceso de consolidación.
1. El valor de la participación de los accionistas minoritarios en el patrimonio y los resultados de las Sociedades dependientes consolidadas por integración global, se presenta en los epígrafes "Socios externos" del Pasivo de los Balances de Situación Consolidados y " Resultados atribuidos a socios externos" de las Cuentas de Pérdidas y Ganancias Consolidadas (Véase Nota 14).
1. El resultado de introducir en los Balances Consolidados, por el procedimiento de puesta en equivalencia, las participaciones en Sociedades Asociadas, se refleja en los epígrafes "Reservas en sociedades consolidadas por puesta en equivalencia" y "Participación en beneficios/pérdidas de sociedades puestas en equivalencia", según corresponda.
1. Las reservas de las Sociedades dependientes consolidadas por los métodos de integración global y proporcional, se presentan separadamente de las de ENDESA, en la cuenta "Reservas en sociedades consolidadas por integración global y proporcional" de los Balances de Situación Consolidados, de acuerdo con el RD 1815/1991.
1. De acuerdo con la práctica habitual en España, las Cuentas Anuales Consolidadas adjuntas no incluyen el efecto fiscal, si lo hubiese, correspondiente a la incorporación de las reservas de las Sociedades Filiales Consolidadas en la contabilidad de la Sociedad Dominante, por considerar que dichas reservas no serán distribuídas en ejercicios futuros.
1. Los valores contables de los activos netos que figuran en los registros de contabilidad de las Filiales, están ajustados en el proceso de consolidación teniendo en cuenta las diferencias de primera consolidación que han surgido de la comparación de los fondos propios de dichas Filiales a la fecha de compra con los valores a los que ENDESA adquirió dichas participaciones.

Estas diferencias de primera consolidación, que se han aumentado o reducido del epígrafe "Inmovilizado Material" y se amortizan durante la vida útil restante de los activos de las Filiales (véase Nota 7), surgieron de:

La compra efectuada a finales de 1983 al Instituto Nacional de Industria (INI), principal accionista de ENDESA, de sus participaciones en ENHER, UNELCO, GESA y ENCASUR.
La adquisición al 31 de diciembre de 1985 de acciones de ERZ adicionales a las anteriormente poseídas por ENHER.
La adquisición en el primer trimestre de 1991 de acciones de ELECTRA DE VIESGO, S.A. (VIESGO) mediante la compra de un 80 por loo de las mismas al BANCO SANTANDER, S.A., y presentando una Oferta Pública de Acciones sobre el resto, alcanzando un porcentaje del 87,6 por 100.
1. En el ejercicio 1993, se incorporó a la consolidación por integración global el Grupo INTERNATIONAL ENDESA B.V., compañía con sede en Holanda y que posee una participación del 7,8 por 100 en la Empresa "Electricidad de Caracas, S.A.I.C.A.-S.A.C.A" (ELECAR), que se consolida por el procedimiento de puesta en equivalencia.
1. La diferencia de primera consolidación se ha calculado como la diferencia entre el coste de adquisición y el valor teóricocontable de dichas sociedades, ponderado por el porcentaje de participación efectivo en cada período, una vez homogeneizados 1os criterios contables y consideradas las plusvalías y minusvalías tácitas existentes en los elementos patrimoniales de cada Sociedad en el momento de la adquisición. Los impactos individuales resultantes para cada Sociedad Filial se incluyen en el epigrafe de "Diferencia negativa de consolidación" o "Fondo de comercio de consolidación" ( véase Nota 5 ).
1. En RED ELECTRICA DE ESPAÑA, S.A. la participación del GRUPO ENDESA asciende a un 52,1 por 100. RED ELECTRICA DE ESPAÑA, S.A. es la Sociedad de titularidad pública constituída en base a la Ley de Optimización y Gestión Unificada del Sector Eléctrico y cuyas misiones son las de operar el Dispaching Central del sistema eléctrico y la red de transporte de alta tensión.

En dicha Compañía el GRUPO ENDESA no ejerce influencia mayoritaria en el proceso de toma de decisiones en relación con las funciones de RED ELECTRICA DE ESPAÑA, S.A., dado que los criterios de funcionamiento de la red de transporte y del Dispaching Central responden a principios de política energética nacional, tendentes a la optimización de costes operativos y consecución de los objetivos gubernamentales en materia de energías primarias.

Este aspecto determina la no consolidación por integración global de dicha Compañía, registrándose esta participación en los Estados Financieros consolidados mediante el procedimiento de puesta en equivalencia.

ll. El efecto en resultados de la incorporación de nuevas Sociedades al perímetro de Consolidación en 1994, 1993, y 1992, no es significativo.

c) Clasificación de los gastos de explotación

En las Cuentas de Pérdidas y Ganancias Consolidadas adjuntas, 1os gastos de explotación se clasifican por su naturaleza. Los costes de materias energéticas se distribuyen entre los epígrafes siguientes:

Epígrafes de Gastos de Explotación

Carbón y otro combustible adquirido a terceros y variación de existencias:

Consumos de combustibles

Carbón de producción propia:

Distribución entre:

. Otros consumos y gastos externos
. Gastos de personal
. Otros gastos de explotación
Amortizaciones

Combustible nuclear:

Amortizaciones

Los costes de combustibles durante los ejercicios 1994, 1993 y 1992 fueron los siguientes:

		Millones de Pesetas
	1994	1993	1882
Carbón y otro combustible adquirido de terceros y variación de existencias	163 .336	136.768	132.314
Carbón de producción propia	30.975	29.350	44.631
Combustible nuclear	5.881	7.672	7.972
TOTAL	200.192	173.790	184.917

d) Comparación de la información

Las Cuentas Anuales Consolidadas adjuntas al 31 de diciembre de 1994 y 1993, se presentan de acuerdo con el Plan General de Contabilidad y con el Real Decreto 1815/1991.

Para hacer comparables las Cuentas Anuales de los ejercicios 1994, 1993 y 1992 habrá que tener en cuenta lo siguiente:

1) En 1994 se incorporan al GRUPO ENDESA las siguientes sociedades:

Endesa Desarrollo, S.A. ( ENDESAR ) de la que ENDESA ya poseía el 100 por 100 de participación. Su incorporación al GRUPO es consecuencia de la compra, que dicha Sociedad realizó durante 1994, del 11,8 por 100 de participación en Aguas de Barcelona, S.A. (AGBAR), sociedad que cotiza en Bolsa.
Hidroeléctrica de Cataluña, S.A. ( HIDRUÑA ), de la que ENHER ha adquirido el 55 por 100 de participación en el ejercicio 1994.
Térmicas del Besós, S.A. ( TERBESA ), a través de ENHER e HIDRUÑA con un 100 por 100 de participación de control total.
Empresa Nacional Eléctrica de Córdoba, S.A. ( ENECO ). Que pasa de ser Empresa Asociada a Filial de ENDESA en 1994 al adquirir esta última hasta el 100 por 100 de su capital social.
Saltos del Nansa, S.A. ( NANSA ). Que pasa de ser Empresa Asociada a Filial del GRUPO ENDESA en 1994 al adquirirse hasta el 83,9 por 100 de su capital social.
ERZ Diversificación S.A., participada al 100 por 100 por ERZ.
2) En el año 1992 venció el plazo de aplicación establecido en la Ley 12/1991, de 29 de abril, de Agrupaciones de Interés Económico, que obligaba a las Agrupaciones de Empresas establecidas de acuerdo con lo previsto en la Ley 18/1982, a adaptar su régimen jurídico a lo descrito en dicha Ley, transformarse en Uniones Temporales de Empresas o bien disolverse.

Las Agrupaciones de Empresas constituídas de acuerdo con la Ley 18/1982, en las que participaba el GRUPO ENDESA (Central Nuclear de Vandellós II, Central Térmica Litoral de Almería, Asociación Nuclear de Ascó, Central Térmica de Anllares y Central Nuclear de Trillo I), en base a la Ley 12/91 se optó por transformarlas en Agrupaciones de Interés Económico, en lo sucesivo A.I.E., a partir del 21 de mayo de 1992.

Las mismas tienen, a partir de esa fecha, personalidad jurídica propia así como carácter mercantil, lo que implica las siguientes modificaciones en las Cuentas Anuales adjuntas de 1994 y 1993 respecto a 1992: Los gastos de operación y mantenimiento están recogidos por naturaleza hasta el 20 de mayo de 1992. A partir de esta fecha, estos gastos, salvo los gastos de personal, son soportados por las A.I.E., facturando éstas sus servicios a las Comunidades de Bienes, estando incluídos en el epígrafe "Otros qastos de explotación" de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias.

Las Comunidades de Bienes siguen existiendo, siendo los comuneros quienes ostentan la titularidad jurídica proindiviso de las instalaciones gestionadas por las A.I.E.

3) Las diferencias de cambio en moneda extranjera en el ejercicio 1994 y 1993 se han calculado en base a la Orden del Ministerio de Economía y Hacienda de 12 de marzo de 1993. En 1992 se calcularon según lo dispuesto en el Plan General de Contabilidad (véase Nota 3-k).

3.- NORMAS DE VALORACION

Las principales normas de valoración utilizadas en la elaboración de las Cuentas Anuales Consolidadas adjuntas, para los ejercicios 1994 y 1993 y de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias de 1992, de acuerdo con lo establecido en el Real Decreto 1643/1990 por el que se aprueba el Plan General de Contabilidad y el Real Decreto 1815/1991 sobre Normas para la formulación de las Cuentas Anuales Consolidadas, han sido las siguientes:

a) Diferencia negativa de consolidación

La diferencia negativa existente entre el valor teórico-contable de las Sociedades participadas, SEVILLANA, FECSA, UEFSA, ENECO y GAS ARAGON S.A. y el precio pagado en la adquisición de las mismas o diferencia de primera consolidación (véase Nota 5), ajustado, en su caso, por las plusvalías o minusvalías tácitas existentes a la fecha de compra en sus activos y pasivos, se registra en el proceso de consolidación como "Diferencia negativa de consolidación". Dichos importes únicamente se abonan a resultados a partir de la evolución desfavorable de los resultados de la Sociedad participada que se trate o como consecuencia de la enajenación de dicha participación.

b) Fondo de comercio de consolidación

La diferencia positiva que existe entre el precio pagado en la adquisición de Sociedades participadas y el valor teórico-contable proporcional al porcentaje de participación en estas Sociedades en el momento de la compra ajustado, en su caso, por las plusvalías o minusvalías tácitas existentes a la fecha de compra en sus activos y pasivos, se registra como "Fondo de comercio de consolidación" y se amortiza en el período de diez años, considerado este período como el plazo medio de recuperación de las inversiones realizadas. Los importes pendientes de amortizar a 31 de diciembre de 1994 se incluyen en el epígrafe "Fondo de comercio de consolidación" de los Balances de Situación Consolidados adjuntos (véase Nota 5).

c) Inmovilizaciones inmateriales

Los Gastos de puesta en marcha de instalaciones complejas especializadas y yacimientos mineros, ampliaciones de capital, emisión de obligaciones y bonos, formalización de préstamos y otros similares, se cargan, en general, a la Cuenta de Pérdidas y Ganancias del ejercicio en que se incurren.

Los Gastos de investigación y desarrollo se consideran como "Inmovilizaciones inmateriales" y se transfieren al Inmovilizado en explotación o a la Cuenta de Pérdidas y Ganancias, dependiendo de la viabilidad final del proyecto. Se amortizan en un plazo máximo de 5 años .

Las centrales de producción hidroeléctrica están en régimen de concesión administrativa temporal, mediante el cual, al término del período de concesión (las principales concesiones expiran entre los años 2001 y 2078), las instalaciones revierten a la propiedad del Estado en condiciones de buen uso.

Por otra parte, las minas se hallan sujetas al régimen de concesión administrativa por períodos mínimos de 30 años, prorrogables de acuerdo con los requisitos establecidos por la legislación vigente.

La Dirección del Grupo considera que no es necesario dotar un fondo de reversión, por cuanto los programas de mantenimiento de las instalaciones aseguran un estado permanente de buen uso.

Las aplicaciones informáticas se registran a precio de adquisición y se amortizan en un plazo máximo de 5 años.

Inmovilizado material て)

El Inmovilizado material de ENDESA incorporado con anterioridad a 1983, se halla valorado a precio de adquisición regularizado y actualizado al amparo de diversas disposiciones legales.

El Inmovilizado material de las Filiales, existente en el momento de la compra de sus acciones por ENDESA, se halla registrado al precio establecido para valorar dicha adquisición (véase Nota 2-b). El Inmovilizado material en explotación de ENDESA y Filiales incorporado en 1983 y ejercicios posteriores y las Inmovilizaciones en curso se hallan valoradas a su precio de adquisición, e incluye el efecto del "Acuerdo de Intercambio de Activos" según se describe en el párrafo siguiente.

Las regularizaciones y actualizaciones legales se han autorizado para reflejar las condiciones de inflación existentes en 1983 y en años anteriores, así como para reconocer las Alteraciones patrimoniales derivadas del "Acuerdo de Intercambio de Activos", según se indica en la Nota 9. El efecto bruto de las regularizaciones y actualizaciones se recoge en el epígrafe "Inmovilizado material en explotación" (149.369 millones de pesetas tanto en 1994 como en 1993) de los Balances de Situación Consolidados adjuntos.

La amortización acumulada de estas regularizaciones y actualizaciones que se incluye en el correspondiente epígrafe de los Balances de Situación Consolidados adjuntos, ascendía a 108.524 y 104.241 millones de pesetas al 31 de diciembre de 1994 y 1993, respectivamente.

Los costes capitalizados incluyen trabajos contratados con terceros, materiales, mano de obra directa y gastos generales. También se capitalizan los costes de obras de infraestructura minera. Los importes capitalizados por estos conceptos se registran en las Cuentas de Pérdidas y Ganancias Consolidadas adjuntas en el epígrafe "Trabajos realizados por la empresa para el inmovilizado". Dichos importes ascendieron en 1994, 1993 y 1992 a 8.648, 8.210 y 7.486 millones de pesetas, respectivamente.

Las obras en curso se traspasan al inmovilizado material en explotación una vez finalizado el período de prueba, a partir de cuyo momento comienza su amortización.

Los gastos periódicos de mantenimiento y reparación, así como el coste originado en la construcción de taludes en explotaciones mineras a cielo abierto, se cargan a los resultados del ejercicio en que se incurren. El coste neto de elementos completos sustituidos, renovados o retirados, más los gastos de traslado o enajenación correspondientes, menos el valor de realización, se elimina de las cuentas de inmovilizado con cargo a resultados del ejercicio.

Durante el ejercicio 1994 y 1993, y en base a criterios técnicos facilitados al efecto, el GRUPO ENDESA ha procedido a dar de baja de su inmovilizado materia? los elementos de combustible nuclear de las Centrales Ascó I y II y Vandellós II por un importe de 10.209 y 9.654 millones de pesetas respectivamente, que de acuerdo con criterios técnicos están consumidos. Por otro lado, y dado que estos elementos se encontraban totalmente amortizados, se ha procedido a dar de baja el mismo importe del Fondo de Amortización (ver nota 7).

Hasta el 31 de diciembre de 1993, ENDESA tenía arrendado en régimen de leasing el edificio donde tiene ubicadas sus oficinas centrales. El importe de las cuotas satisfechas durante 1993 y 1992 ascendieron a 489 y 498 millones de pesetas respectivamente, y se encuentran registradas en el apartado "Servicios exteriores" del epígrafe "Otros gastos de explotación" de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias, aplicando la Disposición Transitoria Quinta del R.D. 1643/1990, de 20 de diciembre, por ser contratos anteriores a la fecha de entrada en vigor del Plan General de Contabilidad. El 31 de diciembre de 1993 al finalizar el contrato de leasing se ejercitó la opción de compra por 181 millones de pesetas.

e) Gastos financieros capitalizados

Los Gastos financieros imputables a las Inmovilizaciones en curso se capitalizan en las grandes obras de construcción con período de ejecución superior al año. Los importes capitalizados por este concepto se registran en las Cuentas de Pérdidas y Ganancias Consolidadas adjuntas en el epígrafe de "Trabajos realizados por la empresa para el inmovilizado". Dichos importes ascendieron en 1994, 1993 y 1992 a 1.063, 1.338 y 1.841 millones de pesetas, respectivamente.

f) Amortización del Inmovilizado Material

Las Sociedades amortizan su Inmovilizado material en explotación, con exclusión del combustible nuclear y determinados activos mineros, siguiendo el método lineal basado en la vida económica útil estimada de cada elemento, considerando en algunos casos las provisiones de costes a incurrir y la limitación de vida útil que imponen aquellos otros a los que están directamente ligados.

Como consecuencia de la entrada en vigor el día 1 de enero de 1988 del actual Sistema de determinación de la tarifa eléctrica (véase Nota 4), ENDESA y Sociedades Filiales Consolidadas efectúan las dotaciones anuales al fondo de amortización acumulada, para las instalaciones en que es aplicable, en base a los períodos en que las diferentes instalaciones obtendrán rendimientos a través de la tarifa eléctrica, según el siguiente detalle:

	ENDESA	Empresas distribuidoras conso lidadas
Centrales hidráulicas	35-65	35-65
Centrales térmicas	25	ટર્ટ
Centrales nucleares	25	25
Lineas de transporte	25	25-38
Subestaciones de transformación	20	20-30
Red de distribución		20-30

ENDESA y ENCASUR aplican para sus bienes y equipos mineros amortizaciones aceleradas, tomando en consideración los rendimientos decrecientes de las explotaciones a lo largo del tiempo, y al amparo de la Ley de Fomento de la Minería (Ley 6/1977) que permite el uso del método de libertad de amortización.

El coste del combustible nuclear se amortiza en función de una cuota unitaria de producción, basada en la capacidad energética consumida.

Empresa Nacional de Residuos Radiactivos, S.A. (ENRESA) tiene asignada la responsabilidad del desmantelamiento de las centrales nucleares y del tratamiento y acondicionamiento de los residuos radiactivos nucleares. ENRESA se financia mediante la aportación de una cuota porcentual de la tarifa eléctrica y, en consecuencia, las Cuentas Anuales Consolidadas adjuntas no recogen una provisión por este concepto. La formalización de la transferencia y de la responsabilidad del tratamiento y acondicionamiento definitivo de los residuos nucleares, se recoge en el contrato firmado entre ENRESA y las Compañías Eléctricas de fecha 30 de Noviembre de 1989.

g} Inmovilizaciones financieras

Las participaciones del GRUPO no incluídas en el perímetro de consolidación (véase Anexo), con independencia del porcentaje de su participación, se presentan individualmente a coste de adquisición regularizado, en su caso, de acuerdo con las normas legales aplicables, o a su valor de mercado si este último fuese menor. El valor de mercado se ha determinado por el valor teórico-contable de la participación (títulos no cotizados y cotizados con participación superior al 3 por 100) o la cotización media del último trimestre o la cotización al cierre, la que resulta inferior (resto de títulos cotizados).

Las minusvalías entre el coste y el valor del mercado al cierre del ejercicio se registran en la cuenta de "Provisiones" del Activo de los Balances de Situación Consolidados adjuntos.

Para las Sociedades puestas en equivalencia se aplica lo descrito en la Nota 2-b.

h) Existencias

Las existencias de materias energéticas, en la gran mayoría carbón, y los materiales para consumo y reposición, se valoran al coste medio ponderado o al valor de mercado, si éste fuese menor. (Véase Nota ll).

i) Desviaciones en tarifas

Al igual que en el ejercicio 1993, el GRUPO sigue el criterio de devengo para el registro de las desviaciones en tarifas que surgen de la aplicación del Marco Legal Estable, de forma que contabiliza como gasto o ingreso del ejercicio los importes correspondientes a las regularizaciones que, por este concepto, se deriven del expediente de tarifas del ejercicio siguiente.

j) Subvenciones en Capital

Las subvenciones cobradas en relación con la construcción del inmovilizado se registran en la cuenta "Subvenciones en capital" como un ingreso diferido que se reconoce anualmente de forma lineal en función de la vida útil de las instalaciones correspondientes. (Véase Nota 15).

k) Diferencias por Conversión en moneda extranjera.

Los saldos en moneda extranjera se registran al tipo de cambio en vigor a la fecha de la transacción. Al 31 de diciembre de cada año, los saldos pendientes de estas transacciones se reflejan en el Balance de Situación al tipo de cambio vigente en esa fecha.

Las diferencias de cambio se han registrado según los siguientes criterios:

l. Hasta el ejercicio 1992 inclusive, según lo dispuesto en el Plan General de Contabilidad, las diferencias de valoración se agrupaban por monedas y años de vencimientos, y los saldos netos

negativos se imputaban a gastos del ejercicio, mientras que los positivos se diferían para ejercicios futuros. Las diferencias de valoración y cambio imputadas a resultados del ejercicio se registraban en los epígrafes "Ingresos financieros" o "Gastos financieros".

En el ejercicio 1993 y 1994 según lo dispuesto en la Orden del Ministerio de Economía y Hacienda de 12 de Marzo de 1993, que adapta el criterio del Plan General de Contabilidad a las empresas reguladas, las diferencias de cambio de cada operación producidas en el ejercicio deben imputarse, mediante un criterio financiero a lo largo de la operación.

Las diferencias de cambio negativas, que según el cálculo financiero corresponde imputar a ejercicios futuros, se periodifican como "Gastos a distribuir en varios ejercicios" para ser imputadas a resultados de ejercicios futuros de acuerdo con el criterio financiero empleado para efectuar la distribución entre años. Las diferencias negativas de cambio que corresponde imputar al ejercicio o ejercicios anteriores se registran como gasto financiero en el mismo ejercicio en que se producen.

Según la citada Orden, el reconocimiento del ingreso derivado de las diferencias positivas de cambio de cada operación se difiere, con carácter general, hasta el vencimiento de la misma. No obstante, las diferencias producidas en el ejercicio que según el cálculo financiero corresponde imputar a ejercicios anteriores se reconocen como ingreso hasta e? límite de las diferencias negativas de cambio derivadas de esa misma operación que se hayan imputado a resultados en ejercicios anteriores, pasando el exceso, en su caso, a figurar en el Pasivo del Balance como un "Ingreso a distribuir en varios ejercicios". Igualmente, las diferencias positivas que corresponde imputar al ejercicio o ejercicios futuros compensarán las diferencias negativas producidas, en su caso, en ejercicios anteriores que estén reconocidas en el Activo del Balance para ser imputadas como gasto en este ejercicio o en ejercicios futuros, pasando el exceso, en su caso, a figurar en

el Pasivo del Balance como un "Ingreso a distribuir en varios ejercicios".

Como consecuencia de los criterios indicados anteriormente, las diferencias de cambio contabilizadas durante los ejercicios 1994. 1993 y 1992, han sido las siguientes:

	11 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
Balance de Situación	1994	1993	1992
- Diferencias de
va loración negativas
en moneda extranjera	11.356	12.154	0
- Diferencias de
valoración positivas
en moneda extranjera	19	4	783
Cuenta de Pérdidas y Ganancias (Resultados financieros)
- Diferencias positivas de cambio	ડિયેર	330	4 . 468
- Diferencias negativas de cambio	4.898	11.842	5.787

Si los tipos de cambio en vigor al 31 de diciembre de 1994 se mantuvieran hasta la cancelación de los correspondientes préstamos, el importe de !!.356 millones de pesetas, correspondiente a las diferencias de valoración negativas activadas a esa fecha, representaría un gasto diferido que sería imputado a resultados en los próximos años.

En la Orden del Ministerio de Industria y Energía de 3 de diciembre de 1993 desarrollado por la Resolución posterior de 20 de enero de 1994, se especifica el procedimiento de recuperación de las diferencias de cambio generadas a partir del ejercicio 1993 a través de la tarifa eléctrica de los próximos ejercicios.

l) Complemento de Pensiones

Prestaciones directas:

El personal de la Ordenanza Eléctrica de ENDESA jubilado con anterioridad al 31 de diciembre de 1978 y demás personal asimilable, los empleados de la actividad minera de ENDESA y el personal de determinadas Filiales, tienen derecho a percibir prestaciones complementarias a las de la Seguridad Social. Las distintas Sociedades siguen diversos métodos contables, principalmente basados en registrar el coste normal anual y el componente financiero de la provisión constituida, con cargo a Pérdidas y Ganancias para Tos ejercicios 1994, 1993 y 1992. Sin embargo, a nivel consolidado, se ha registrado el pasivo total por el personal jubilado y por los servicios pasados del personal activo (véase Nota 16) equivalente al valor actual de las prestaciones a percibir según los estudios actuariales. El saldo de este pasivo a 31 de diciembre de 1994 y 1993 ascendía a 123.637 y 107.072 millones de pesetas, respectivamente, y se incluye bajo el epígrafe "Provisiones para pensiones y obligaciones similares" de los Balances de Situación Consolidados adjuntos.

Los importes contabilizados con cargo a Pérdidas y Ganancias en 1994, 1993 y 1992 por actualización de las obligaciones contraídas por servicios pasados del personal activo y pasivo, ascendieron a 15.667, 14.245, y 12.906 millones de pesetas, (véase Nota 16) respectivamente, y se incluyen en los epígrafes de "Gastos de personal", "Gastos extraordinarios" "Gastos financieros" (componente financiero del 8 por 100 sobre el pasivo devengado del año anterior) de las Cuentas de Pérdidas y Ganancias Consolidadas adjuntas.

Prestaciones indirectas:

Los empleados de la Ordenanza Eléctrica de ENDESA y los de GESA están acogidos a los sistemas de prestaciones de la Mutualidad de Previsión Social y de Fondo de Pensiones de su personal, que son entidades de Previsión Social de los Trabajadores de ENDESA, el cual fue ratificado por la Asamblea General de la Mutualidad de Previsión Social el 29 de noviembre de 1994, lo que ha permitido proseguir con los trabajos y estudios tendentes a su desarrollo.

Las cuentas correspondientes al ejercicio de 1993, formuladas por el Administrador General, fueron aprobadas por la Asamblea General de la Institución registrando una pérdida, que una vez ajustada y reqularizada será atendida, en el marco del acuerdo anteriormente citado. El avance de resultados del ejercicio de 1994 pone de manifiesto un resultado ya positivo, que servirá para compensar la pérdida del ejercicio anterior. La mejora de los niveles de inflación del país, así como la rentabilidad de las inversiones de la Mutualidad, permitirá que no se produzcan desviaciones materiales en el plan de viabilidad. Por tanto, no se derivarán obligaciones patrimoniales de ENDESA por encima de las ya registradas.

Otras provisiones 에 )

La provisión para responsabilidades corresponde al importe estimado para hacer frente a las mismas, probables o ciertas, por obligaciones pendientes de cuantía indeterminada, avales u otras garantías similares a cargo de la empresa. Su dotación se efectúa al nacimiento de la responsabilidad o de la obligación que determina la indemnización o pago. (Véase Nota 16).

n) Deudas

En los Balances de Situación Consolidados adjuntos, las deudas se clasifican en función de sus vencimientos, es decir, como deudas a corto plazo aquellas con vencimiento igual o inferior a doce meses y como deudas a largo plazo, las de vencimiento superior a dicho período al cierre del ejercicio.

o) Impuesto sobre Sociedades

El Impuesto sobre Sociedades se registra como un gasto del ejercicio. Este gasto se determina en función del resultado antes de impuestos, aumentado o disminuido, por las diferencias permanentes. Las bonificaciones y deducciones se consideran como una minoración en la cuota del impuesto en el ejercicio en que son aplicadas. La diferencia entre el gasto y el pago se debe a diferencias temporales de imputación de gastos e ingresos que dan lugar a Tos impuestos anticipados o diferidos (véase Nota 18).

p) Ingresos y Gastos

Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio del devengo. No obstante, siguiendo el principio de prudencia, el GRUPO ENDESA únicamente contabiliza los beneficios realizados a la fecha del cierre del ejercicio, en tanto que los riesgos previsibles y las pérdidas, aún las eventuales, se contabilizan tan pronto son conocidas.

q) Energía pendiente de facturación

ENDESA factura la totalidad de la energía suministrada durante el ejercicio antes del cierre del mismo. A nivel consolidado, las Sociedades Filiales periodifican los ingresos correspondientes a la energía eléctrica suministrada que se encuentra pendiente de facturación, porque el período habitual de lectura de contadores no coincide con el cierre del ejercicio. Estas cifras ascendieron en 1994 y 1993 a 36.213 y 25.476 millones de pesetas respectivamente, y se incluyen en el epígrafe de "Clientes por ventas y prestaciones de servicios".

El incremento del saldo periodificado entre años se debe, adicionalmente a la evolución de la tarifa y la demanda, a la incorporación de nuevas sociedades filiales al GRUPO CONSOLIDADO, básicamente HIDRUÑA I.

r) Derechos de acometida, verificación y enganche.

Los cargos por estos servicios a los abonados se llevan a resultados en el momento en que se cobran. El saldo de "Otras ventas" de las Cuentas de Pérdidas y Ganancias Consolidadas adjuntas para 1994, 1993 y 1992, incluyen 5.710, 5.485 y 5.662 millones de pesetas, respectivamente, por estos conceptos.

Consumo de Combustible S)

El fuel, carbón y otras existencias energéticas consumidas en la generación de energía, se registran como gastos en el momento de consumirse.

t) Acciones propias

Las acciones propias están valoradas a su precio de adquisición, constituido por el importe total satisfecho más los gastos inherentes a las operaciones.

4.- REGULACION SECTORIAL

Hasta el 31 de diciembre de 1994 la regulación del Sector Eléctrico se caracterizaba por estar formada por un conjunto de normas. No obstante, los aspectos más importantes que configuran la retribución del Sector Eléctrico están contenidos en las normas que forman el denominado Marco Legal Estable. Esta normativa se desarrolló a partir del Real Decreto 1538/1987, que estableció un nuevo sistema para la determinación de la tarifa eléctrica con vigencia a partir del 1 de enero de 1988.

Con este sistema, la tarifa eléctrica, como retribución global y conjunta del Sistema Eléctrico Nacional, se establece para cada ejercicio como relación entre el ingreso previsión de demanda de energía eléctrica determinada por el Ministerio de Industria y Energía. El ingreso previsto es igual al coste total previsto del servicio, el cual está formado por la adición de diferentes costes estándares fijos y variables. Tanto el ingreso previsto como la previsión de demanda son susceptibles de corrección al final de cada ejercicio por desviaciones producidas en determinadas variables y parámetros utilizados para calcular dichos costes.

La aplicación de la tarifa así obtenida es la misma para todas las empresas integrantes del Sistema Eléctrico Nacional, pero el coste estándar del servicio no es el mismo en cada empresa debido, fundamentalmente, a sus diferentes estructuras de producción, distribución y mercado. El sistema tarifario establece un mecanismo de compensaciones entre subsistemas eléctricos para redistribuír los ingresos que reciben las empresas en función de los costes estándares que cada una de ellas tenga acreditados.

Entre los diferentes costes estándares que conforman el coste total del servicio destaca por su especial regulación e incidencia contable el derivado de la inversión realizada en instalaciones complejas especializadas. A efectos tarifarios, cada instalación tiene asignado un valor, también estándar, sobre el que se calcula el componente de la tarifa destinado a cubrir la amortización y el coste financiero de la inversión realizada. Este componente es una anualidad formada por una amortización y una retribución al tipo de interés real, basadas ambas en valores estándares brutos y netos respectivamente actualizados. El sistema de cálculo de estas anualidades no es coincidente en cada ejercicio, aunque sí en el período de vida útil de cada instalación, con el sistema por el que han de registrar las sociedades en su contabilidad los costes de capital formados por una amortización basada en el método lineal y los gastos financieros que realmente se devengan. La Orden del Ministerio de Relaciones con las Cortes y de la Secretaría del Gobierno de 30 de diciembre de 1987 regula la periodificación de la diferencia entre ambas anualidades.

Por la Orden de 3 de diciembre de 1993 del Ministerio de Industria y Energía se establecen modificaciones en las Ordenes de desarrollo del Real Decreto 1538/1987, de 11 de diciembre, con los objetivos fundamentales de homogeneizar la retribución de los activos de generación, explicitar los criterios para el cálculo de determinados parámetros, en concreto la incidencia de la evolución de los tipos de cambio en la tasa retributiva y profundizar en la transparencia de la retribución otorgada a las diferentes actividades.

Con fecha 31 de diciembre de 1994 se ha publicado la Ley 40/1994, de 30 de diciembre, de Ordenación del Sistema Eléctrico Nacional que ha entrado en vigor a los veinte días de su publicación. Esta Ley pretende superar la situación anterior, caracterizada por la existencia de una legislación dispersa regulando de manera completa las actividades dirigidas al suministro de energía eléctrica. El objetivo fundamental de la Ley es garantizar la seguridad del suministro eléctrico, al menor coste posible y con una calidad adecuada, bajo los principios básicos de regulación que han ido determinando la normativa eléctrica: obligación de suministro, planificación conjunta de las necesidades de capacidad a largo plazo, tarifa única y explotación unificada. En la delimitación de las actividades que forman parte del negocio eléctrico la Ley introduce un mayor grado de transparencia y permite regular de manera distinta a aquellas que constituyen un monopolio natural y a las que puedan ejercitarse en condiciones competitivas, así como establecer la remuneración más adecuada a cada una de ellas. Para el desarrollo de estos principios básicos la Ley dispone, entre otros, los siguientes aspectos:

El Sistema Eléctrico Nacional comprende dos modelos diferentes, sistema integrado y sistema independiente. Las actividades desarrolladas en el sistema integrado se remuneran con cargo a las tarifas satisfechas por los usuarios, fijadas por el gobierno y únicas en todo el territorio nacional. Estas actividades conservan la calificación de servicio público, servicio que puede ser prestado por los particulares en régimen de libre iniciativa, en un marco reglamentario que salvaguarde los intereses generales.

Se crea la Comisión del Sistema Eléctrico Nacional como ente regulador con objeto de velar por la objetividad y transparencia del Sistema.

Con objeto de mantener la diversificación de las fuentes de energía y conseguir la adecuada distribución de los costes derivados de esta diversificación, se establece la integración de toda la energía producida por el sistema integrado en un conjunto único, que constituye una categoría específica con un valor económico diferenciado. La liquidación de la energía adquirida de este conjunto para su distribución, y la facturación que corresponde a cada sujeto económico, se efectuará de forma tal que las liquidaciones en favor de los productores se traten nítidamente a partir de los costes reconocidos, superándose así el procedimiento de compensaciones.

Se configura un sistema independiente definido por la libertad de instalación y operación económica, en el que la energía producida se somete a transacciones en las condiciones pactadas entre las partes. El sistema integrado garantiza el suministro a los usuarios del sistema independiente, que requerirá autorización administrativa y se condiciona al principio de no afectación negativa al sistema integrado.

La nueva Ley busca la especialización de los negocios y de las funciones que integran el suministro de energía eléctrica, separando incluso societariamente algunas actividades, con objeto de conseguir una mayor transparencia. Así la Ley establece un plazo de seis meses para proceder a segregar jurídicamente las actividades que, en su caso, desarrollen las Compañías que formen parte del Sistema Integrado en otros sectores económicos, en el Sistema Independiente, en el régimen especial de producción y en el exterior. La Ley establece que las sociedades mercantiles que desarrollen actividades comprendidas en el Sistema Integrado, no podrán simultaneamente desarrollar actividades de generación y distribución, aunque permite que actividades, en principio incompatibles, puedan ser desarrolladas por sociedades que formen parte de un grupo, estableciendo en su Disposición Transitoria Tercera que la separación societaria de las actividades de generación y distribución será de aplicación cuando el gobierno lo disponga y que deberá ser antes de 31 de diciembre del año 2000. A este respecto la Comisión del Sistema Eléctrico Nacional emitirá antes del 31 de diciembre de 1998 un informe sobre los efectos de dicha separación.

Se mantienen los principios generales de regulación de la explotación unificada del Sistema Eléctrico Nacional establecidos en la Ley 49/1984, incorporándolos a su texto.
La producción de energía se somete al régimen de autorización administrativa que se podrá otorgar por procedimiento de libre concurrencia.
La actividad de transporte se realizará mediante autorización administrativa.
Las actividades de distribución de energía eléctrica quedan sometidas a una ordenación unificada con objeto de garantizar unas condiciones comunes en todo el territorio. La Ley establece que el suministro de energía deberá ser realizado con las características de calidad y continuidad que reglamentariamente se determine para el territorio nacional, teniendo en cuenta la diferenciación por áreas.

A la fecha actual están pendientes de dictarse por parte del Gobierno las disposiciones necesarias para el desarrollo y ejecución de los distintos aspectos comtemplados en la Ley, no estimando los Administradores del GRUPO ENDESA que como consecuencia del desarrollo de dichas disposiciones se vayan a producir variaciones significativas en los próximos ejercicios en relación con la actividades de las Sociedades.

Con respecto a GESA y UNELCO, existe un sistema específico adaptado a las condiciones de extrapeninsularidad y subsistemas insulares aislados que establece mecanismos de cálculos de costes reconocidos a dichas Empresas. La diferencia entre el coste del servicio en las islas frente al coste peninsular es compensado por OFICO, al aplicarse una tarifa a cliente idéntica a la peninsular.

5. - DIFERENCIA NEGATIVA DE CONSOLIDACION Y FONDO DE COMERCIO DE CONSOLIDACIÓN

	Millones de Pesetas
	1994	1993
FECSA	14.378	14.378
SEVILLANA	20.430	20.932
UEFSA	4.034	4.034
ENECO	1.076	4.424
GAS ARAGON	516	216
	40.434	44 . 284

La composición de la Diferencia negativa de consolidación desglosada por Sociedades al 31 de diciembre de 1994 y 1993, es la siguiente:

En el importe correspondiente a Compañía Sevillana de Electricidad, S.A. no se ha considerado el efecto de ajustar los costes incurridos por dicha Sociedad en la construcción de la Central Nuclear de Valdecaballeros que no están incluidos en la definición de la deuda reconocida efectuada por la Dirección General de la Energía. La ley 40/1994 de Ordenación del Sistema Eléctrico Nacional, declara la paralización definitiva de dicha Central, con un valor base de compensación de 340.054 millones de pesetas.

Aún cuando, las empresas propietarias de dicha Central ( IBERDROLA y SEVILLANA) han acordado la distribución de dicha cantidad, actualmente el citado acuerdo está pendiente de aprobación por el Ministerio de Industria y Energía.

Por todo ello, una vez se conozcan las citadas decisiones finales, se procederá a regularizar la Diferencia negativa de consolidación registrada, regularización que, en todo caso, no afectaría significativamente al patrimonio del Grupo Consolidado.

	nilling is a million and the state of the comments of the comments of the comments of the contribution of the comments of the contribution of the contributed on the contribut
Saldo al 31.12.1992	43.126
Altas	1.158
Saldo al 31.12.1993	44.284
Bajas	(3.850)
Saldo al 31.12.1994	40.434

El movimiento de dicha Diferencia negativa de consolidación ha sido el siguiente:

El incremento en la Diferencia negativa de consolidación producido en el ejercicio 1.993 corresponde únicamente a la toma de participaciones adicionales en FECSA. La disminución en 1994 es consecuencia de la compensación de las Diferencias de Primera Consolidación positivas surgidas al incrementarse la participación en ENECO y SEVILLANA.

El Fondo de Comercio de Consolidación desglosado por Sociedades al 31 de diciembre de 1994 y 1993, es el siguiente:

	Millones de Pesetas
	1.994	1.993
GRUPO ENHER	3.147
GRUPO INTERNATIONAL ENDESA B.V.	334	7.140
	3.481	7.140

El Fondo de Comercio de Consolidación al 31 de diciembre de 1993 corresponde integramente a ELECAR, sociedad consolidada por puesta en equivalencia por el GRUPO INTERNATIONAL ENDESA B.V. Dicho Fondo de Comercio surgió como consecuencia de la utilización del método de tipo de cambio de cierre, para la valoración de su patrimonio. Con posterioridad al cierre del ejercicio, las nuevas Cuentas Anuales de ELECAR señalaban unas plusvalías tácitas latentes, imputables a los activos fijos de la Sociedad, por lo que se ha procedido a anular en el ejercicio 1994 el Fondo de Comercio inicialmente registrado. Por otro lado, como consecuencia de la fuerte devaluación del bolivar respecto a la peseta, ha surgido una Diferencia negativa de Conversión de 1.342 millones, de pesetas, que figura registrada en el Pasivo del Balance de Situación Consolidado adjunto.

Durante el presente ejercicio INTERNATIONAL ENDESA B.V. adquiere una participación del 40 por 100 en el Consorcio Energético Punta Cana-Macao de la República Dominicana. El Fondo de Comercio de Consolidación que surge es de 334 millones de pesetas.

Asímismo, como consecuencia de la toma de participación de ENHER en HIDRUÑA I se ha puesto de manifiesto un Fondo de Comercio de 3.147 millones de pesetas ( Véase Nota 2-d ), que recoge provisiones de costes y gastos que se preven necesarias para ilevar a cabo la restructuración derivada de la integración de ambas sociedades.

6.- INMOVILIZADO INMATERIAL

El movimiento habido durante los ejercicios 1994 y 1993 en el inmovilizado inmaterial ha sido el siguiente:

	milliones de 2-secas
Saido al 31 de diciembre de 1992	4.479
Inversiones	3.775
Amortizaciones y retiros	(1.530)
Incorporación en consolidación de otras Sociedades	l
Aumentos (Disminuciones) por traspasos	193
Saldo al 31 de diciembre de 1993	6.918
Inversiones	5.887
Amortizaciones y retiros	(4.430)
Incorporación en consolidación de otras Sociedades	346
Aumentos (Disminuciones) por traspasos	(1.063)
Saldo al 31 de diciembre de 1994	7 . 658

7.- INMOVILIZADO MATERIAL

El coste regularizado y actualizado del inmovilizado material en explotación al 31 de diciembre de 1994 y 1993, así como su correspondiente amortización acumulada, presentaba la siguiente composición:

	Millones de Pesetas
Inmovilizado Material	1994	1 das
Centrales hidráulicas	311.272	247.053
Centrales térmicas	661 .679	503 . 439
Centrales nucleares	671-338	658.832
Lineas de transporte	58.470	48.343
Subestaciones de transformación	121 .239	92 688
Red de distribución	391 .453	292 . 955
Otras instalaciones	131 .258	103.284
Minas	124.317	122.294
	2.471.026	2.068.888
Menos Diferencia originada en la adquisición
de Filiales. Neto (véase Nota 2b)	(5.057)	(7.072)
Tota l	2.465.969	2.061.816

	Millones de Pesetas
Amortización Acumulada	1994
Centrales hidráulicas	(119.002)	(94.885)
Centrales térmicas	(404.164)	(328.725)
Centrales nucleares	(271.387)	(239.723)
Lineas de transporte	(28.510)	(22.991)
Subestaciones de transformación	(54.178)	(42.414)
Red de distribución	(152.179)	(118.771)
Otras instalaciones	(57.758)	(48.357)
Hinas	(115.656)	(110.174)
Tota l	(1.202.834)	(1.006.040)

El movimiento habido durante el ejercicio 1993 y 1994 en el inmovilizado material en explotación ha sido el siguiente:

Inmovilizado Material en		Incorporación en consolidación de					Saldo al
Explotación	Saldo al 31.12.92	otras Sociedades	Inversiones	Ret Tros	Traspasos	Otros	31.12.93
Centrales hidráulicas	242.137		841	(37	4.108		247.053
Centrales térmicas	488.622		5.061	(1.738)	11.394	100	503 . 439
Centrales nucleares	661 . 962		3.970	(11.010)	8.253	(4.343)	658.832
Lineas de transporte	44.513		178	(131	2.140	1.643	48.343
Subestaciones de transformación	89.133	l	1.701	(71	2.432	( 507	92.688
Red de distribución	278.228		6.219	(722)	9.162	68	292 . 955
Otras instalaciones	83.181	646	5.944	(1.066)	2.980	4.527	96.212
Minas	118.237	-	3.003	( 384	1.448	(10	122.294
TOTAL	2.006.013	646	26.917	(15.159)	41.917	1.482	2.061.016
					------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Saldo al 31.12.94	311.272	661.679	671.338	58.470	121.239	391.453	126.201	124.317	A . Lease in the consisted 2.465.969
Otros	6	2.273	(112	317	209	( 338	1 . 785	( 82	4.143
Traspasos	652	8.954	13.360	2.312	5.137	13.083	5.312	721	49.531
Ret Tros	( 23	(3.102)	(14.151)	( રેવા	( a	(1.029)	(1.309)	( Sac	(20.002)
Inversiones	20.155	50.166	11.662	827	. 578	7.275	7.538	1.679	100.880
Incorporación en consolidación de otras Sociedades	43.374	99.949	1.747	6.725	21.636	79.507	16.663	-	269.601
Saldo al 31.12.93	247.053	503 . 439	658.832	48.343	92 . 688	292.955	96.212	122.294	2.061.816
Inmovilizado Material en Explotaction	Centrales hidráulicas	Centrales térmicas	Centrales nucleares	Lineas de transporte	Subestaciones de transformación	Red de distribución	Otras instalaciones	Hinas	TOTAL

La columna de "Incorporación en consolidación de otras Sociedades incluye, básicamente, los saldos del Inmovilizado material en explotación de HIDRUÑA I, TERBESA, ENECO y NANSA.

La columna de inversiones incluye las adquisiciones realizadas en 1994 de 1/3 de la central térmica de Los Barrios, la central hidraúlica de Ribadelago y diversos aprovechamientos y concesiones hidroeléctricas en el Pirineo Aragonés adquiridos por ERZ.

Asimismo, en el apartado de Centrales Nucleares, se encuentran recogidas las bajas realizadas en 1994 y 1993, por importe de 10.209 y 9.654 millones de pesetas respectivamente, por el combustible nuclear de las Centrales Ascó I y II y Vandellós II según se señala en la Nota 3-d.

El movimiento durante los años 1993 y 1994 de la amortización acumulada ha sido el siguiente:

Amortización Acumulada	Saldo al 31.12.92	Incorporación en consolidación de otras Sociedades	Dotación	Bajas	Otros	Saldo al 31.12.93
Terrenos y Construcciones	36.853		2.916	(37)	6	39.738
Instalaciones técnicas y
maquinaria	859.257	114	100.322	(12.752)	131	947 . 072
Otro inmovilizado	16.399	8	3.792	(708)	(261)	19.230
Tota	912.509	122	107.030	(13.497)	(124)	1.006.040

Millones de Pesetas

Amortización Acumulada	Saldo al 31.12.93	Incorporación en consolidación de otras Sociedades	Dotación	Bajas	Otros	Saldo a l 31.12.94
Terrenos y Construcciones	39.738	1.161	2.040	(36)	(2)	42.901
Instalaciones técnicas y maquinaria Otro inmovilizado	947.072 19.230	106.024 734	109.841 4 . 545	(18.402) (890)	(8.111) (110)	1.136.424 23 . 509
Tota l	1.006.040	107.919	116.426	(19.328)	(8.223)	1.202.834

8.- ANTICIPOS E INMOVILIZACIONES EN CURSO

El detalle de Anticipos e inmovilizaciones en curso al 31 de diciembre de 1994 y 1993 y de los compromisos en firme de compra a 31 de diciembre de 1994, era el siguiente:

		Millones de Pesetas
			Compromisos de compra
Anticipos e Inmovilizaciones en Curso	1994	1993	Al 31-12-1994
- Combustible (recargas) de la Central Nuclear de Vandellós II	4.289	4.763	22.042
- Combustible (recargas) de la Central Nuclear de Ascó II	3.148	2.755	16.223
- Combustible (recargas) de la Central Nuclear de Ascó I	1 . 366	2.636	13.147
- Centrales Nucleares de Ascó I y II	8.413	6.936	12.663
- Central Térmica de Puentes	3.476	4.102	6.901
- Puerto Ferrol	1.945
- Central Térmica Teruel	1.622		10.848
- Central Térmica Alcudia II Grupos III y IV	16.378	7.609	13.000
- Grupo I y II Granadilla	32.378	20.092	18.724
- Grupo II Juan Grande	11.265	6.537	7.315
- Grupo I Juan Grande	16.815	9.732	13.889
- Central Térmica Litora Almeria Grupo II	17.082	6.383	22.918
- Otros elementos	37.786	44.746	2.908
	155.963	116.291	160.578
Activos sujetos a moratoria, (C.N. Trillo II)	2 - 839	2.817
Tota l	158.802	119.108	160.578

La Ley 40/1994 de Ordenación del Sistema Eléctrico Nacional declara la paralización definitiva de la Central Nuclear de Trillo II en la que ENDESA participa en un 40 por 100, estableciendo un valor base de compensación de 11.017 millones de pesetas, para esta central.

De acuerdo con la Notificación del Ministerio de Industria y energía el importe de la deuda reconocida imputable a los activos en Moratoria por Trillo II a ENDESA asciende, al 31 de diciembre de 1993, a 4803 millones de pesetas.

El movimiento habido durante los ejercicios 1993 y 1994 en el inmovilizado en curso ha sido el siguiente:

	Mí lones de Pesetas
Saldo al 31 de diciembre de 1992	93.771
Inversiones	68.663
Incorporación en consolidación de otras Sociedades	21
Ret iros	(32)
Traspasos a explotación	(41.917)
Otros	(1.398)
Saldo al 31 de diciembre de 1993	119.108
Inversiones	86.980
Incorporación en consolidación de otras Sociedades	3.442
Retiros	(217)
Traspasos a explotación	(49.531)
Otros	(a80)
Saldo al 31 de diciembre de 1994	158.802

ENDESA y las Sociedades Filiales tienen formalizadas pólizas de seguros para cubrir los posibles riesgos a que están sujetos los diversos elementos de su inmovilizado material y entiende que cubren de manera suficiente el valor de los activos.

9.- AGRUPACIONES Y COMUNIDADES DE BIENES

ENDESA, VIESGO y NUCLENOR poseen participaciones en diversas Agrupaciones de Interés Económico, Comunidades de Bienes y Sociedades constituidas para la construcción y posterior explotación de centrales térmicas eléctricas. La parte proporcional de los gastos relativos a las centrales en funcionamiento, se incluye en las Cuentas de Pérdidas y Ganancias Consolidadas adjuntas bajo los correspondientes epígrafes de "Gastos de explotación" o en la cuenta "Otros gastos de explotación", según se señala en la Nota 2-d. Los importes mostrados en el siguiente cuadro representan las inversiones en cada uno de estos proyectos que se incluyen en los correspondientes epigrafes del Balance de Situación Consolidado adjunto al 31 de diciembre de 1994:

Proyecto	Inmovilizado Material en Explotación	Amortización Acumu Tada	Inmovilización en Curso	Porcentaje de Participación
Centrales térmicas nuc leares				o
Vandellós II	356.261	(112.883)	4.423	72
Ascó I y II	296.403	(138.915)	12.927	40
Trillo I	6.045	(381)	40	2
Centrales térmicas convencionales
Litoral de Almeria	36.318	(19.833)		66,66
An I lares	16.036	(8.463)		33,33
Los Barrios	43.158	(1.492)		33,33
Soto	18.783	(10.730)		33,33
Grandas de Salime	7.967	(4.941)		50
Gran Suarna	-		137	50
Tota I	780.971	(297.638)	17.527

De acuerdo con lo establecido en la Ley 49/1984, a finales del ejercicio 1985, determinadas empresas alcanzaron un acuerdo global sobre intercambio de activos. En el momento del mismo se registró una alteración patrimonial del coste de las instalaciones (35.256 millones de pesetas) que está registrada, neta de los intereses minoritarios que ascendían a 3.000 millones de pesetas, en el epígrafe "Reservas en sociedades consolidadas por integración global" de los Balances de Situación Consolidados adjuntos. La recuperación de los valores regularizados ha quedado específicamente recogida en diversas disposiciones oficiales.

INMOVILIZADO FINANCIERO 10. -

La composición y el movimiento de este epígrafe al 31 de diciembre de 1994 y 1993 es la siguiente:

INMOVILIZADO FINANCIERO	Saldo al 31-12-92	Inversiones	equiva lencia Puestas en	Des inversiones	de en otras Sociedades Incorporactón consolidación	A Traspasos otros	Saldo a l 31-12-93
Participaciones puestas en
equiva lencia	239.046	23.004	5.125			(6.752)	260.423
SEVILLANA	86.424	111	922				87.457
FECSA	87.482	6.533	(114)			. 1 58 1	as . 059
UEFSA	18.118		.732) (I				16.386
RED ELECTRICA	30.323		393 P				34.716
HANSA	2.053		102			04	. 249 ਨ
ENECO	રેક્ક 8.		354 1			(576)	.336 6
EASA	5.926		200				. 126 9
GAS HUESCA	162					(162)	0
ELECAR		16.360				(7.266)	9.094
Créditos a Sociedades puestas en equitva lenc la	1.846			( 1 09 )		(25)	1.712
Cartera de valores a largo plazo	27.439	218 37		(388)		રેને પ	65.113
Otros créditos	6.252	7.493		(867	S	(636)	12.247
Provisiones	(376	246		289			(333
1014	207 274	769 67	ર , 125	075	9	869 હ	162 339
INMOVILIZADO FINANCIERO	31-12-93 Saido al	Inversiones	equiva lenc la en Puestas	Des invers lones	en de otras Sociedades Incorporación consolidación	A Traspasos otros	Saldo al 31-12-94
Participaciones puestas en equit va lenc la	260.423	. ਰੈਫਟ 18	10.237	(383)	14.355	(7.520)	296.097
SEVILLANA	87.457	748 15.	2.026			( 502 )	104.729
FECSA	95.059	478	3.038	(383)			98.192
UEFSA	16.386		. 128 l				17.514
RED ELECTRICA	34.716		2.460				. 176 37
HAHSA	2.249					(2.249)	0
ENECO	9.336					(9.336)	0
EASA	6.126		344				6.470
AGBAR	0		વર્ણ		14.355		14.400
ELECAR	9.094	2 . 064	.224 -			4.567	16.949
SANTANDER DE CABLE	0	179	(28)				151
CONSORCIO ENERGETICO PUNTA CANA-MACAO	0	216					રા દ
Créditos a Sociedades puestas en equiva lenc la	1.712			(122)		(28)	1 . 562
Cartera de valores a largo plazo	65.113	27.813		(7.249)	10.919	(20.670)	75.926
Otros créditos	12.247	6.320		(306)	203	.048) (1	17.416
Proxistones	( 3.33	(220)		132	(177	80	(518)
TOTAL	339.162	. 898 રેટ	10.237	928 (7	300 રે રે	(29.186	390.483

?
.. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. ... .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. ..

En los años 1994 y 1993 se modificaron los porcentajes de participación de algunas Compañías, alcanzando los descritos en el Cuadro de Sociedades Filiales, al final de esta Memoria.

11 . -EXISTENCIAS

La composición de este epígrafe al 31 de diciembre de 1994 y 1993 es la siguiente:

			Millones de Pesetas
		1994
	Coste	Provisión por depreciación	Neto	1 ਰੋਰਤ
Materias energéticas	47.956	(2.369)	45.587	39.514
Materiales	11 918	(890)	11.028	10.149
Anticipos a Proveedores	2.705	-	2.705	2.117
Total	62.579	(3.259)	59.320	51.780

Al 31 de diciembre de 1994 el Grupo tenía contratos firmes de compra por 84.514 millones de pesetas.

12. - DIVIDENDO ACTIVO A CUENTA

El Consejo de Administración de ENDESA, ha aprobado con fecha 1 de diciembre de 1994, distribuir un dividendo a cuenta de los resultados del ejercicio 1994 de 73 pesetas brutas por acción, lo que supuso un importe de 18.980 millones de pesetas.

FONDOS PROPIOS 13. -

La composición de este capítulo al 31 de diciembre de 1994 y 1993, así como la evolución de ambos ejercicios ha sido la siguiente:

					Millones de Pesetas
				Otras Reservas de la Sociedad dominante
	Suscrito Capital	Reva lorización Reservas de	distribuibles Reservas	distribuibles Reservas no	Resultado de ejercicios anter fores	Consolidadas Integración Reservas en Sociedades G loba 1 por	equiva lencia Reservas en puestas en Sociedades	Benef 1c 10 ejerciclo de l	Dividendo a cuenta	Tota I
Saldo al 31 de dictembre de 1992	208.004	972	126.019	79.718		82.026	13.830	106.299	(16.120)	600.748
Distribución de resultados del eterciclo 1992
- Dividendo a cuenta								(16.120)	16.120
- Dividendo complementario							-	(18.199)	t	(18.199)
- Otras reservas			56.232	5.000		8.145	2.603	(71.980)	I	1
Otras (*)			16.396	(16.396)	1	(25)	ર્ટ	l	-
Beneficio del ejercicio 1993						-	t	116.813	-	116.813
Dividendo a cuenta del ejercicio 1993					-	l	l	l	(17.160)	(17.160)
Saldo al 31 de diciembre de 1993	208.004	972	198.647	68.322	-	90.146	16.458	116.813	(17.160)	682 . 202

(*) Este traspaso entre reservas corresponde, básicamente, a Factor Agotamiento Minero.

Revalor ización + 972 - - - Reservas de Suscrito Capital 208.004 - Saldo al 31 de diciembre de Distribución de resultados Dividendo complementario Dividendo a cuenta - Otras reservas Otras 1993 t l	Otras Reservas de distribuibles 198.647 Reservas	la Sociedad dominante distribuibles 68.322 Reservas no	l acciones proplas Reserva para	Reservas en

				Conso i idadas Integración Sociedades G loba 1 por	equiva lencia Reservas en puestas en Sociedades	Diferencias puestas en equiva len- converstón soc fedades cia de de	e jerciclo Beneficio de l	dendo a cuenta Divi-	Tota l
				90.146	16.458	-	116.813	(17.160)	682.201

	1	l	-		-	l	(17.160)	17.160
		-					(20.022)	I	(20.022
	62.058	2.000		10.987	4 . 586	1	(79.631)
	-	-		1.925	-	(1.342)	-	-	રેજ
- Reserva para Acciones Propias	(185)	(357)	542	-	-	1	l
1 Traspasos		-	-	2.074	(2.074)		-
- - Beneficio del ejerciclo 1994	l	1	-	l		-	132.728		132.72
- - Dividendo a cuenta del ejerciclo 1994	l	t		-	I	-	-	(18.980)	(18.980
972 208.004 Saldo al 31 de diciembre de	260.520	રવે ' તેદર્દ	542	105.132	18.970	.342} (1	132.728	(18.980)	776.51

El estado de Capital y Reservas de la Sociedad dominante correspondiente a 31 de diciembre de 1994 y 1993 es el siguiente:

	Pillones de resetas
	1994	1993
Capital Social	208 . 004	208.004
Beneficios no Distribuídos y otras Reservas:
Saldo al inicio de ejercicio	474.198	392 . 744
Beneficio neto de ejercicio	132.728	116.813
Dividendos pagados	(39.002)	(35.359)
Aportación de nuevas sociedades incorporadas a l Grupo Consolidado	1.925
Diferencias de Conversión de sociedades extranjeras	(1.342)
Saldo al cierre del ejercicio	568.507	474.198

El desglose por filiales de las "Reservas en sociedades consolidadas por integración global" es el siguiente:

	Class of the Case of Carder Collection of
	1994	1 ਰੋਕਤ
ENHER	33 . 689	31.940
GESA	30.625	26.212
UNELCO	36.984	31.844
ENCASUR	(5.736)	(5.829)
ERZ	7,333	6.027
AIESGO	277	(48)
INTERNATIONAL ENDESA, B.V.	(114)	-
ENECO	1.912	1
NANSA	162	-
	105.132	90.146

Las "Reservas en sociedades puestas en equivalencia" corresponden a:

1994	1993
15.627	11.234
6.015	6.318
1 . 490	568
(4.348)	(2.841)
t	1.134
1	20
186	ટર
18.970	16.458

Al 31 de diciembre de 1994 el Capital Social estaba formado por 260.005.599 acciones al portador de 800 pesetas de valor nominal, totalmente suscritas y desembolsadas.

ENDESA tiene admitidas a cotización oficial en las Bolsas españolas la totalidad de sus acciones (acciones ordinarias números l al 260.005.599}. Asimismo están admitidas a cotización en la Bolsa de Nueva York bajo la forma de American Depositary Receipts (A.D.R.s.) alcanzando a finales de 1994 un saldo de 20 millones de títulos. TENEO, S.A. es el accionista mayoritario de la Sociedad, con una participación del 66,89 por 100.

Las siguientes Sociedades del Grupo tienen admitidas a cotización oficial las acciones que se indican a continuación:

	Nº de acciones
ENHER Serie B {1.000 Ptas. nominales)	18.221.196
GESA (1.000 Ptas. nominales)	11.290.907
ERZ {500 Ptas. nominales)	19.444.207
VIESGO (1.250 Ptas. nominales)	19.498.835
NANSA (3.000 Ptas. nominales)	1.000.000

Los registros contables individuales de las Sociedades incluyen reservas de disposición restringida, tales como la Reserva legal, las Reservas de actualización y otras cuya utilización está sujeta a determinadas normas

legales. La utilización del saldo de dichas reservas en forma distinta de la permitida por las normas que las regulan, se vería sujeta a la aplicación de los impuestos correspondientes. La dotación anual a estas reservas de disposición restringida representó, aproximadamente, el 1,9 por 100 y el 4,7 por 100 del beneficio neto consolidado en 1994 y 1993 respectivamente, así como el 5,3 por 100 en el ejercicio 1992.

SOCIOS EXTERNOS 14 . -

La composición de este epígrafe al 31 de diciembre de 1994 y 1993 es la siguiente:

M) ignes de resetas
MINORITARIOS	1994	1993
ENHER	40.339	9.503
GESA	32.184	29.358
UNELCO	218	197
ENCASUR	1	1.687
ERZ	18.645	13.478
A I E SGO	6.064	6.078
NANSA	816
Total	98.366	60.301

El movimiento habido durante los ejercicios 1994 y 1993 ha sido el siguiente:

	All I Ones de reseles
Saldo al 31 de diciembre de 1992	56.013
Resultados del ejercicio	6. 139
Dividendos distribuídos	(1.744)
Incorporación en consolidación de otras Sociedades	(100)
Otros	2
Saldo al 31 de diciembre de 1993	60.301
Resultados del ejercicio	6.506
Dividendos distribuídos	( 2 . 094 )
Participación en ampliaciones de capital de filiales	7.561
Incorporación en consolidación de otras Sociedades (*)	26.094
Otros	(2)
Saldo al 31 de diciembre de 1994	98.366

(*) Corresponde, básicamente, a la incorporación de HIDRUÑA I.

15.- SUBVENCIONES Y OTROS INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS

El movimiento habido durante 1993 y 1994 en este epígrafe ha sido:

	MITURES OF TESCARD
	Subvenciones	Otros Ingresos a distribuir en varios ejercicios
Saldo al 31 de diciembre de 1992	18 - 869	6.336
Altas	3.081	4.353
Bajas y otros	(1.982)	(1.245)
Saldo al 31 de diciembre de 1993	20.068	9.444
Altas	9.913	4.049
Bajas y otros	(2.041)	(1.035)
Incorporación en Consolidación de otras Sociedades	22
Saldo al 31 de diciembre de 1994	27.962	12.458

16.- PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS

Las principales partidas incluidas bajo este epígrafe en los Balances de Situación Consolidados adjuntos al 31 de diciembre de 1994 y 1993 son las siguientes:

	111 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
	1994	1993
Provisiones para pensiones	136.847	120.716
Otras provisiones	42.370	37.840
Tota )	179.217	158.556

a) Provisiones para pensíones y obligaciones similares

El movimiento de esta cuenta ha sido el siguiente:

Millones de Pesetas

	Prestaciones
	Directas	Indirectas
Saldo al 31 de diciembre de 1992	98.488	14.193
Aplicaciones	(5.075)	(1.759)
Otras aplicaciones	( 286 )
Dotaciones con cargo a Resultados:
Gastos de personal	6.533	75
Gastos financieros	7.712	1.135
Saldo al 31 de diciembre de 1993	107.072	13.644
Aplicaciones	(6.108)	(1.807)
Otras aplicaciones	(228)
Incorporación en consolidación de otras Sociedades	6.651
Dotaciones con cargo a Resultados:
Gastos de Personal	7.638	282
Gastos financieros	8.005	1.091
Gastos extraordinarios	24
Otros	583
Saldo al 31 de diciembre de 1994	123.637	13.210

Las hipótesis utilizadas han sido fundamentalmente las siguientes: Tasa nominal de actualización : 8% Crecimiento salarial : 6% IPC : 5% Crecimiento de bases máximas de la Seguridad Social : 5% Crecimiento de la pensión máxima de la Seguridad Social : 4% Tablas de mortalidad : GRM/F80 Tablas de supervivencia : GKM/F80

b) Otras provisiones

El movimiento habido durante el ejercicio 1994 y 1993 ha sido el siguiente:

	Millones de Pesetas
Saldo a 1 31 de diciembre de 1992	29.913
Dotaciones :
- Con cargo a Gastos Extraordinarios	9.944
- Con cargo a Otros Gastos de Explotación	2.988
Aplicaciones	(5.074)
Incorporación en consolidación de otras Sociedades	89
Saldo al 31 de diciembre de 1993	37.840
Dotaciones :
- Con cargos a Gastos Extraordinarios	4 . 641
- Con cargos a Otros Gastos de Explotación	3.781
Ap licaciones	(4.286)
Incorporación en consolidación de otras Sociedades	394
Saldo al 31 de diciembre de 1994	42.370

Los principales riesgos y gastos provisionados corresponden fundamentalmente a responsabilidades por avales concedidos 128 millones de pesetas; para litigios pendientes de resolución al cierre del ejercicio 6.501 millones de pesetas; para gastos derivados de reparaciones extraordinarias en determinadas instalaciones de la Sociedad 7.154 millones de pesetas, y para posibles reclamaciones de terceros, responsabilidades tributarias y otros riesgos diversos 24.333 millones de pesetas.

El 27 de diciembre de 1993 la Dirección General de Trabajo autorizó a ENDESA el expediente de Regulación de Empleo presentado por la misma, motivado básicamente por la incidencia que en ella tiene la aplicación estricta de la Directiva de la Comunidad Económica Europea 88/609, y por el agotamiento del yacimiento minero. Para hacer frente a esta situación, ENDESA dotó en 1993 5.348 millones de pesetas, importe calculado a su valor actual, considerando el colectivo que pudiera adherirse voluntariamente y el que se estima que se adherirá en la vigencia del expediente autorizado. Durante 1994 se han aplicado I.094 millones de pesetas de dicha provisión.

17.- PRESTAMOS, DEUDAS FINANCIERAS Y OTROS ACREEDORES

a) Emisión de obligaciones y otros valores negociables

Los saldos de obligaciones y otros valores negociables a 31 de diciembre de 1994 y 1993, así como los vencimientos previstos en concepto de amortización son los siguientes:

							Millones de Pesetas
				Vencimientos a corto plazo 1995	Vencimientos a largo plazo
	Media de los tipos de interés	Saldo al 31-12-93	Saldo al 31-12-94		1 ਰੋਕੇ	1997	1998	Resto	Tota l
Obligaciones	6.90/11.28	114.901	59 . 653	13.474	8.526		7.518 7.515 7.516 15.104		46.179
Bonos	6.90/11.28	14.240	9.739	3.000				6.739	6.739
Pagarés	8.03/8.33	114.743	99.436	99.436
Intereses devengados pendientes de pago		4.906	2.468	2.468
		248-790	171.296	118.378				8.526 7.518 7.515 7.516 21.843	32.918

Las obligaciones y bonos anteriormente indicados generalmente se amortizan anualmente a lo largo de su vida, que es de 10 años para la mayoría de las emisiones, excepto en el caso de las obligaciones emitidas en 1986 por importe de 60.000 millones de pesetas, que vencen entre 1994 y 2001, las emitidas en 1989 por importe de 45.000 millones de pesetas, que han sido amortizadas en su totalidad en 1994 así como los bonos emitidos en 1992 por importe de 3.000 millones de pesetas, que vencen en 1995.

b) Deudas con entidades de crédito

Los saldos de deudas con entidades de crédito a 31 de diciembre de 1994 y 1993, así como los vencimientos previstos en concepto de amortización son los siguientes:

Millones de Pesetas

Vencimientos a largo plazo

	Media de los tipos de interés	Sa Ido a l 31-12-93	Sa Ido al 31-12-94	Vencimientos a corto plazo 1995	1 396	1997	1998	1 ਰੇਡਰ	Resto	Total
En pesetas:
Deuda	2,00/10,90	122.826	244 . 333	37.603		28.244 43.814 13.709 51.154 69.809				206.730
Intereses devengados pendientes de pago		1.832	2.312	2.312
SUMA		124.658	246.645	39.915		28.244 43.814 13.709 51.154 69.809				206.730
En moneda extranjera:
Dólares U.S.A.	5,89	7.612	3.807	2.573	ور 1	26	28	31	188	1.234
Ecus	6,71/8.32	30.075	15.916	112	6.078	3.774	ਕੇਤਰੇ	944	4.069	15.804
Libras Esterlinas
Marcos Alemanes	5,43/7,46	25.085	27.923	17.143	104	108		111 10.191	266	10.780
Yens	2,65/5,69	23.722	24.284	342	28	749	34	37	23.094	23.942
Francos Suizos	4,49/5,56	44.373	49.828	3.643	12.542	3.878		420 22.112	7.233	46.185
Florines Holandeses	9.35	653	636	42	46	51	57	દિર	377	594
Francos Franceses
Intereses devengados pendientes de pago		762	651	651
Suma		132.282	123.045	24.506	19.759				8.586 1.589 33.378 35.227	98.539
Total		256.940	369.690	64.421		48.003 52.400 15.298 84.532105.036				305 . 269

Al 31 de diciembre de 1994 y 1993 las Sociedades tenían concedidas líneas de crédito no dispuestas por importe de 232.439 y 183.521 millones de pesetas, respectivamente.

Al cierre del ejercicio el GRUPO ENDESA tiene formalizadas operaciones de cobertura de riesgo de tipo de interés variable en mercados derivados por un importe de 141.564 millones de pesetas. Todas ellas asociadas a un subyacente concreto.

Las operaciones financieras están desglosadas de la siguiente manera: SWAPS de tipo de interés por 62.236 millones de pesetas, COLLAR por 36.328 millones de pesetas, CAP por 23.000 millones de pesetas, FRAS por 17.000 millones de pesetas y otros productos por 3.000 millones de pesetas. El coste de la contratación de dichas operaciones, ha sido cargado en la cuenta de Pérdidas y Ganancias siguiendo un sistema financiero.

Otros acreedores c)

Los saldos de otros acreedores a largo plazo a 31 de diciembre de 1994 y 1993, así como los vencimientos previstos en concepto de amortización son los siguientes:

								Millones de Pesetas
									Vencimientos a largo plazo
	Media de los tipas de interés	Saldo al 31.12.93	Saldo al 31.12.94	Vencimientos a corto plazo 1995	1996	1997	। ਹੈਰਡਿ	। (399	Resto	Total
Financiación INI/TENEO	10,98/14,22	30.853	57.176	56.615	34	11	6		510	561
Financiación Bienes de Equipo	Varios	351	192	131	50	11				61
Fianzas, depósitos y otros	N/A	7.060	ਰੇ ' ਹੈਟਟ	6	167	ਰੇ ਦੇ	વદ	1.392	7.299	9.049
Administraciones Públicas (Impuesto Diferido} (Nota 18)	N/A	23.212	24.917						24.917	24.917
Intereses devengados pendientes de pago	N/A	128	470	47.0
Total		61.604	91.810	57.222	251	117		102 1.392	32.726	34 . 588

El importe de los gastos financieros devengados y no pagados en 1994 y 1993 asciende a 6.095 y 7.646 millones de pesetas, respectivamente.

SITUACION FISCAL 18 -

A efectos de tributación por el Impuesto sobre Sociedades, ENDESA, UNELCO, ENHER, ENCASUR, VIESGO, ENDESAR, ENECO, y NANSA forman parte del Grupo Consolidado GRUPO INI. ENDESA y UNELCO formaban parte de dicho GRUPO desde el ejercicio 1986, desde 1988 ENHER y ENCASUR, incorporándose VIESGO al mismo en 1991 y ENDESAR, ENECO y NANSA en 1994. El régimen de tributación consolidado será también aplicable para el ejercicio 1995.

La aplicación del régimen de tributación consolidada supone que se integren en la entidad dominante (GRUPO INI) los créditos y débitos individuales por el Impuesto sobre Sociedades, por lo que las Sociedades han de efectuar el pago al GRUPO INI. Las Filiales no incluidas en dicho grupo consolidado tributan de manera individual directamente a la Administración Tributaria. Los ejercicios abiertos a inspección por las autoridades fiscales en relación con los impuestos más importantes a los que están sujetas las Sociedades varían según la Filial y en general, comprenden los ejercicios 1986 a 1993, excepto para ENDESA.

Las Sociedades se han acogido a determinados incentivos fiscales que permiten reducir su cuota por el Impuesto sobre Sociedades. Debido a la limitación en la aplicación de las deducciones por inversiones, al 31 de diciembre de 1994, después de aplicar las correspondientes al ejercicio, las Sociedades tenían 16.212 millones de pesetas pendientes de aplicar, que podrán deducirse en ejercicios futuros. También existen bases imponibles negativas compensables por las sociedades en ejercicios futuros por 141 millones de pesetas.

ENDESA ha sido inspeccionada hasta 1989 por los impuestos que le fueron de aplicación, existiendo actas recurridas ante la Oficina Nacional de Inspección que se encuentran pendientes de resolución.

Debido a las diferentes interpretaciones que pueden darse a la normativa físcal aplicable a las operaciones realizadas por la Sociedad, existen determinados aspectos que podrían originar contingencias fiscales no susceptibles de cuantificación objetiva. En cualquier caso, ENDESA tiene dotadas provisiones, si bien, a juício de la Sociedad no se deben producir quebrantos relevantes, toda vez que existen bases legales de defensa suficientes.

De acuerdo con la Ley 6/1977 ENDESA y ENCASUR, como Sociedades con actividad minera, están facultadas para dotar una reserva libre de impuestos con beneficios no distribuidos. Dicha reserva, que al 31 de diciembre de 1994 antes de la distribución de resultados del ejercicio ascendía a 26.966 millones de pesetas, devengará el impuesto correspondiente, en caso de que las Sociedades no cumplan los requisitos de la ley anteriormente indicada, relativos principalmente a la materialización de la reserva en inversiones relacionadas con la actividad minera.

El siguiente cuadro muestra la conciliación del Resultado Contable de 1994 y 1993 con la Base imponible del Impuesto sobre Sociedades de los citados ejercicios:

		Millones de Pesetas 1994			Millones de Pesetas 1993
	Aumentos	Disminuciones	Neto	Aumentos	Disminuctones	Neto
Resultado contable consolidado del ejercicio			191.769			170.566
Diferencias permanentes:
- De las Sociedades individuales	4 .889	(14.593)	(9.704)	1	(12.083)	(10.428)
- De los ajustes por consolidación	19. 999	(18.815)	1.184	12.132	(9.425)	2.707
Offerencias tempora les:
- De las Sociedades individuales:
. Con origen en el ejercicio	17.101	(5.911)	11.190	22 . 462	(1.212)	21.250
. Con origen en el ejercicio anterior	5 138	(14.062)	(8.924)	4.976	(9.144)	(4.168)
De los ajustes por consolidación: l
. Con origen en el ejercicio	3 - 543	(1.424)	2.119	3 . 895	t	3.895
Con origen en el ejercicio anterior		(2.212	(2.212)
12 Compensación de bases imponibles negativas d						(106)
Base imponible (resultado fiscal) ejercicios anteriores			185.422			183.716

રે રે

Los ajustes por diferencias permanentes corresponden, básicamente, a la disminución de la base imponible de las Sociedades individuales por los dividendos percibidos de empresas que consolidan fiscalmente con el INI, importe que es eliminado en el proceso de consolidación. Asimismo, los ajustes por diferencias temporales corresponden a las dotaciones para las provisiones por fondos internos de pensiones, regulación de empleo y otros, que son posteriormente deducidas de la base imponible en el ejercicio en que dichas provisiones son aplicadas.

La diferencia entre la carga fiscal imputada al 31 de diciembre de 1994 y a los ejercicios precedentes, y la carga fiscal ya pagada o que habrá de pagarse por esos ejercicios, registrada en la cuenta "Impuesto anticipado" e "Impuesto diferido", se ha originado como consecuencia de diferencias temporales de distintos ejercicios. El movimiento de dichas Cuentas en el ejercicio 1993 y 1994 ha sido el siguiente:

	Millones de Pesetas
	Impuesto Anticipado	Impuesto Diferido
Saldo al 31 de diciembre de 1992	31.887	8 . 893
- Movimientos en Resultados	5.316	(1.675)
- Otros movimientos	-	15.994
Saldo al 31 de diciembre de 1993	37 203	23.212
- Movimientos en Resultados	(825)	(1.009)
- Otros movimientos	2.093	2.714
Saldo al 31 de diciembre de 1994	38.471	24.917

El detalle del Impuesto sobre Sociedades en los ejercicios 1994 y 1993 es el siguiente:

	nillioned and ready a
	1994	1993
Impuesto a pagar en el ejercicio (cuota efectiva)	52 - 533	53.881
Efecto impositivo neto en el año, de las diferencias tempora les	(761)	(7.305)
Otros ajustes de consolidación	763	1.038
Gasto por Impuesto sobre Beneficios del ejercicio	52.535	47.614

Estas diferencias temporales se han calculado como resultado de las de cada Sociedad consolidada más el efecto resultante de los ajustes de consolidación.

El conjunto de deducciones y bonificaciones aplicadas en los años 1994 y 1993 han sido de 12.365 y 10.419 millones de pesetas, respectivamente.

19.- INGRESOS Y GASTOS

La distribución del importe neto de la cifra de negocio por mercados geográficos ha sido la siguiente :

Mercado	Concepto	1994	1993	1992
Nac iona ì	Ventas de energia a empresas e léctricas	357 . 262	365.099	349.059
Cata luña	Ventas a abonados	164.319	117.586	114.996
Ba leares		44.328	40.466	38.838
Canarias	41	62.691	54 . 335	51.164
Aragón		68.419	60.405	52.964
Cantabria		30.314	31.079	28.046
Asturias		6.422	6.562	6.563
Lugo		4.640	4.173	3.882
Palencia	��	1 .543	1.487	1.411
Burgos	40	378	352	353
fota		383 . 054	316.445	298.217
Nacional	Otras ventas	54 . 384	55.028	53.239

Millones de Pesetas

El número medio de personas empleadas por categorías profesionales durante los ejercicios 1994 y 1993, ha sido el siguiente :

	1994	1993
Directivos y titulados superiores	1.490	1 . 265
Titulados medios	1 -852	1.670
Técnicos y administrativos	6.914	6.454
Operarios	6.488	6.751
Tota I	16.744	16.140

Teniendo en cuenta que en 1994 se ha producido un incremento de la plantilla media de 1.333 personas, como consecuencia de la incorporación al GRUPO de nuevas Sociedades (véase nota 2-d), la variación real de 1994, eliminando dicho efecto, sería una disminución de 729 personas.

La aportación de Resultados en 1994, 1993 y 1992 de cada Compañía al GRUPO ha sido la siguiente:

			CLI 1 1 1 1 1 1 1 6 7 6 7 6 7 6 4 6 4 4 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
	1994		1993		1992
	Resultado	Minoritarios	Resu Itado	Minoritarios	Resultado	Minoritarios
ENDESA	84.230		83.696		79.444
ENHER	6.746	(1.019)	2.606	(461)	3.832	(548)
GESA	7.927	(3.546)	6.780	(3.030)	6.749	(3.015)
UNELCO	9.882	(30)	7.067	(20)	6.756	(20)
ENCASUR	323	(82)	468	(୧୧)	490	( ୧୨ )
ERZ	2.187	(1.527)	3.762	(2.079)	2.321	(1.438)
VIESGO	2.245	(290)	2.671	( 483 )	ਰ 4 ਦੇ	(301)
INT. ENDESA	171		(114)
ENDESAR	38
NUCLENOR	416
ENECO	1 . 865
NANSA	458	(9)
SOCIEDADES PUESTAS EN EQUI VALENCIA	22.746		16.016		11.153
Tota I	139.234	(6.50€)	122.952	(6.139)	111.690	(5.391)

ਦੇ ਰੋ

El detalle de Ingresos Extraordinarios y Gastos Extraordinarios en 1994, 1993 y 1992 ha sido el siguiente:

Millones de Pesetas
INGRESOS EXTRAORDINARIOS	1994	1993	1992
Beneficios procedentes del inmovilizado	811	ਵੇਂ 3	680
Subvenciones en capital transferidas al resultado de l ejercicio	2.071	2.370	2.858
Ingresos de otros ejercicios	2.626	2 . 594	657
Otros ingresos extraordinarios	930	835	861
Total	6.438	6.352	5.056
GASIOS EXTRAORDINARIOS
Pérdidas procedentes de inmovilizado material	1.031	1.373	511
Pérdidas procedentes de inmovilizado inmaterial	133	1	367
Pérdidas procedentes de i inmovilizado financiero	6	92	3
Variación de provisiones de inmovilizado material e inmateria)	47	164	156
Dotaciones de provisiones para riesgos y responsabilidades (Nota 16)	4.641	9.944	7.432
Gastos de otros ejercicios	954	2.820	2.168
Otros gastos extraordionarios	4.161	2.014	2.591
Total	10.973	16.408	13.228

20.- SALDOS MANTENIDOS Y OPERACIONES REALIZADAS CON GRUPO TENEO

El 14 de julio de 1992, se constituyó TENEO, S.A., la cual se subrogó en la posición contractual del Instituto Nacional de Industria, pasando a ser el principal accionista de ENDESA.

Al 31 de diciembre de 1994 y 1993 los principales saldos mantenidos por las Sociedades con GRUPO TENEO (GRUPO INI hasta julio de 1992) y Sociedades mayoritarias de su grupo eran los siguientes:

Millones de Pesetas

	1994	1993
Cuentas a pagar por:
Préstamos recibidos	57.176	30.853
Acreedores no comerciales	-	5
Impuesto sobre sociedades	43.003	46.938
Tota !	100.179	77.796
Cuentas a cobrar por:
Ventas de energia	1 .336	1.495
Otras operaciones	2.697	2.437
Tota l	4.033	3.932
Cuentas a pagar por:
Compras de bienes de consumo	4.337	3.027
Compras de bienes de inversión	4.278	4.930
Otras operaciones		612
Tota I	8.615	8 . 569

Las operaciones más importantes de las Sociedades con GRUPO TENEO y Sociedades mayoritarias de su grupo (GRUPO INI hasta julio de 1992) han sido las siguientes:

	Millones de Pesetas
	1994	1 ਰੋਡਤ	1982
Ventas de energia	14.096	13.013	13.443
Compras de suministro y
serv ic ios	26.002	23.962	23.251
Compras de bienes de inversión	21.407	19.634	16.321
Gastos financieros	3.894	1.757	2.132
Ingresos financieros	169	461	395
Otros ingresos de explotación	120	466	458
Dividendos recibidos	1 .207	713	551
Dividendos pagados	26.089	26.728	24 . 567

21.- RETRIBUCIONES Y OTRAS PRESTACIONES AL CONSEJO DE ADMINISTRACION

El importe de los sueldos (considerando aquellos en quienes concurre la condición de empleados), dietas y remuneraciones devengadas por los miembros del Organo de Administración de ENDESA en los ejercicios 1994, 1993, y 1992 fueron :

	Millones de Pesetas
	1994	1993	1992
Sue Idos	54	51	48
Dietas	15	16	18
Remuneraciones	13	13	13
Tota 1	82	80	79

Las obligaciones contraídas en materia de pensiones y de primas de seguros de vida, respecto a los miembros actuales de? Organo de Administración, son : por obligaciones contraídas, en materia de pensiones, tres millones de pesetas en los ejercicios 1994 y 1993; y por obligaciones contraidas por pago de primas de seguro de vida, un millón y medio de pesetas, en el ejercicio 1994 y un millón de pesetas en 1993. El importe de Tos anticipos concedidos a los miembros del Organo de Administración de ENDESA al 31 de diciembre de 1994 y 1993 asciende a 21 y 22 millones de pesetas, respectivamente. Estos anticipos no devengan interés y su devolución es en plazo superior a doce meses.

22.- COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS

En cumplimiento de las disposiciones legales en vigor en España, las Agrupaciones Nucleares tienen asegurados los riesgos a terceros por accidente nuclear que pueda surgir en la explotación de la Central, en 850 millones de pesetas. Por encima de dicho importe, se haría cargo de los daños el Estado Español y los Estados firmantes del Convenio Internacional de París. Además, las Agrupaciones Nucleares disponen de un seguro de daños para sus instalaciones y de un seguro de avería de maquinaria, con unos límites máximos de cobertura de 200.000 y 12.500 millones de pesetas respectivamente.

23.- ACONTECINIENTOS POSTERIORES AL CIERRE

Durante 1995 y para dar cumplimiento a lo dispuesto en la Ley 40/1994 sobre Ordenación del Sistema Eléctrico Nacional en lo que se refiere a la obtención de un mayor grado de transparencia al delimitar y exigir la separación de las actividades del negocio eléctrico y la obtención de una mayor racionalización de las actividades, no incluidas en el sistema integrado, las empresas del GRUPO han traspasado la mayoría de los activos, vinculados a dichas actividades, a Filiales procediéndose a capitalizarlas adecuadamente.

SOCIEDAD QUE VENDE LOS ACTIVOS	SOCIEDAD QUE COMPRA LOS ACTIVOS	APORTACION DE FONDOS MILLONES DE PESETAS	ACTIVOS TRASPASADOS
ENDESA	ENDESAR	60.000	25% SOPROLIF 35% TEJO ENERGIA 45% PEGOP 33,3% CARBOPEGO 14,8% DISTRILINA 10%, INI MEDIOAMBIENTE 1.5 % RWE
	MADE	1.500	23,3% SEASA, Activos Eólicos
INTERNATIONAL ENDESA B.V.	ENDESAR		7,8% ELECAR 40% CEPM
GESA	GEDISA	2.000	100% GASINEX 100% LIGNITOS 20% TIRNE 5,9% CANALGAS 2.9% SEDIGAS 0.2% CARBOEX 51% ENERDOM PISCIFACTORIA POSTABILIZADORA OTROS
VIESGO	DIVISA	500	26,1% SANTANDER DE CABLE
E.R.Z.	ERZ Diversificación	1.000
UNELCO	UNELCO Participadas	4 . 000	33% EMALSA COTESA 50% 40% PE LANZAROTE 1.4% CARBOEX PE EQUICOS OTROS

Los traspasos han sido los siguientes:

A partir de enero de 1995, como consecuencia de la entrada en vigor de Ta Ley de Ordenación del Sistema Eléctrico Nacional (LOSEN), la cobertura exigible para riesgos a terceros por accidente nuclear, que puedan surgir en la explotación de las Centrales Nucleares, pasa de 850 millones de pesetas a 25.000 millones de pesetas.

24.- CUADRO DE FINANCIACION ANUAL

El Cuadro de Financiación anual de los ejercicios 1994, 1993 y 1992, ha sido el siguiente:

CUADRO DE FINANCIACION CONSOLIDADA PARA LOS PERIODOS ACABADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 1994, 1992				EMPRESA NACIONAL DE ELECTRICIDAD, S.A. ( ENDESA ) Y SOCIEDADES FILIALES.			millones de ptas.
APLICACIONES	1994	1993	1992	ORIGENES	1994	1993	1992
inmateriales Adquisiciones de inmovitizaciones	4.237	2.522	2.758	Recursos procedentes de las operaciones: · Atribuidos a la sociedad dominante	269.959	247,934
materialer. Adquisiciones de lamo				- Atribuidos a socios externos	6.996	6.139	228.112 3391
Trabajos realizados por la empresa para eu insuevilizado e intereses capitalizados. Coste de adquisición	9.711 179,850	87,300 9 548	75.968 9.327	Aportaciones de socios externos y de los socios de la sociedad	7,000
Adomisiciones de inmovilizacio	102.425	68.013	૩૩ ક્લ	Subvenciones de capital	13.942	7.434	7,480
Adquisición de acciones de la sociedad dominante	542			· Empréstitos y otros pasivos análogos Deudas a largo plazo:			3.300
Dividendos de la sociedad dominante	1.0.00	35.359	32.500	· Oras deudas.	163.877	31.103	99177
Dividendos de las sociedades del grupo atribuidos a socios externos	2.09	1.744	1,881	Enajenación de inmovilizaciones inmateriales	1.78		8
Cancelación o traspaso a corto plazo de deuda a largo plazo:				materiales Enajenación de inmovilizaciones	1	874	954
- Amortizaciones de deuda a largo plazo - Traspasos a corto piazo	73,801 91.256	80.779 13 445	86.438 47,566	Enajenación de inmovilizaciones financieras	1.045	1 398	ર્થને
Provisiones para ricegos y gastos	12,521	8.073	7,863	Traspasos a largo piaso de saldos de circulante	(3.958)	10,295	રાવે
TOTAL. AFLICACIONIAS	215.668	376.793	295 BBS	TUTAL ORIGINES	468.882	305.179	306.208
EDGENDO DE ORIGININES SOBRE APLICACIONES (AUNMENTO DEL CAPITAL CIRCULANTE)				EXCESSO DE AFLICACIONES SOBRE ORIGINES
			10.323	(DESMINUCION DEL CAPITAL CIRCULANTE)	46.706	71.614
VARIACION DEL CARTAL CERCULANTIK		1.994		1.993		1.992
	CRACK Ame		Dismissions	Disminuciones Aumentos	Aumentos		Disminuciones
Accionistas por desembolsos exigidos	3,632
Existenciar	477			2.185			732
Dendores			5.742	10.092	2.428
Status Participants -			44.679	61 ,444	9.222
The Children	1.220			1 206	ા પશ્ચ
Ajustes por periodificación encreatin			254 100	853 204			137
							1 223
TOTAL	4,779		કા ડાડ	73.799 2185	12715		2392
Variación del capital circulate			46.706	71.614	10.323

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. El efecto en conjunto de las incorporaciones descritas en la nota 2d del capital circulante ha sido de una disminución de 9.649 millones de ptas., de los cuales ENECO y NANSA suponen un aumento de 1.963 millones de ptas.

A la fecha de adquisición figuraban los siguientes importes para el conjunto de dichas sociedades:

	Millones de Pesetas
Activos Inmovilizados	203.633
Pasivos a largo plazo	(189.694)
Capital circulante	(13.939)

El precio de adquisición para el conjunto de dichas sociedades fue de 79.675 millones de pesetas.

ANEXO

ENOMINACION SOCIAL OBJETO SOCIAL O ACTIVIDAD DOMICILIO SOCIAL OCCEDADOS DEPENDIENTER N.Eléctrica de Córdoba, S.A. (ENECO) Producción de energía eléctrica Monte Esquinza, 24 (MADRID) .ndees Desarrollo, S.A. (ENDEBAR) Promover, desarrollar y gestioner proyectos industriales, Príncipe de Vergara, 187 (MADRID) comerciales y de servicios *ternacional Endesa, B.V. Sociedad "Holding" de operaciones internacionales Rokin,56 P.O.Bax 980 - 1000 AZ (AMSTERDAN) HOLANDA _N. Carbonifera del Bur, S.A. (ENCABUR) Explotación, investigación y aprovechamiento de yacimientos mineros Monte Esquiza, 132(MADRID) Energias Renovables, S.A.(ERSA) Aprovechamientos energéticos y gestión de senvicios públicas San Miguel, 10 (ZARAGOZA) érmicas del Beaós, S.A. (TERBEBA) Producción de energia eléctrica Ricia. Grai. Mitre, 126 (BARDELONA) nión Eléctrica de Canarias, S.A. (UNELCO) Producción, transporte y distribución de energia eléctrica Avda. Joeb Bethenoourt, 83 (LAS PALMAS) L.N. Hidroeléctrica del Ribergozane, S.A. (ENHER) Producción, transporte y distribución de energia eléctrica Passo de Gracía, 132 (BARCELONA) Electa de Vieego, S.A.(VIE8GO) Producción , transporte y distribución de energía eléctrica Calle Medio, 12 (BANTANDER) Construcción y explotación de saltos de agus altos dei Nanca, S.A. Castello, 39 (MADRID) edquiaición, distribución y venta de energia eléctrica Electricas Reunidas de Zaragoza, S.A. (E.R.Z) Producción, transporte y distribución de energía eléctrica San Miguel, 10 (ZARAGOZA) Gas de Aragón, S.A Distribución de gas natural canalizado Aznar Molina, 8 (ZARAGOZA) as y Electricidad, S.A. (GESA) Producción, transporte y distribución de energia eléctrica Joan Maragali, 16 (PALMA DE MALLORCA) idroeléctrica de Cataluña, S.A. (HIDRUÑA) Producción y distribución de energía eléctrica Avda, Vilanova, 12 (BARCELONA) OCIEDADES ASOCIADAS: larras Eléctricas Galaico-Asturianas, S.A.(BEGASA) Distribución energía eléctrica Marqués de la Vega de Anzo, 3(OVIEDO) Red Eléctrica de España, S.A. (REE) Transporte energia eléctrica Pe Castellana, 95 (MADRID) entrales Nucleares del Norte, S.A. (NUCLENOR) Producción energía eléctrica Gardoqui, & (BILBAO) uerzas Eléctricas de Cataluña, S.A. (FECSA) Producción, transporte y distribución de energia eléctrica Plaza de Calaluña,2 (BARCELONA) lóctricas de Aragón

Consorcio E. Punta Cana-M. ·············································································································································································· antander de Cable, S.A. Jiciedad General de Aguas de Barcelona, S.A. (AGBAR)

electricidad de Caracas S.A.t.C.A.-S.A.C.A.TELECARI

IQCIEDADES NO CONSOUDADAS:

roducción y Suministro de Electricidad, S.A. (PYSESA) ecursos Energéticos Locales, S.A. (RELSA) online, S.A. Termosiócinca del Ebro, S.A. (ELECSRO) Jodes de enrgía, S.A. (REDSA) idroeléctrica del Alto Ter, S.A. (HEDATSA) idroelóctrica El Pasteral, S.A. (HIPASA) Parque Eólico A Capelada AJ.E. léctricas Reunidas Diversificación, S.A. ERZ-DIVERSIFICACION) uasinex, S.A. Aade Sistemas Eléctricos (MADE) nergia Eléctrica del Ter, S.A. (E.E. TER estión Aguas de Aragón, S.A. C. Térmica Litoral Airneria, A.I.E.

uerto de Carboneras, S.A. (PUCARSA)

Sociedad Española de Carbón Exterior, S.A. (CARBOEX) ranaportes y distribuciones eléctricas, S.A. (TYDESA) entral Nuclear Vandellós II. A.LE entral Nuclear Ascó ALLE. ilistema de interconexión Eléctrica taises de América Contral, S.A. (SIEPAC) entral Térmica Los Barrios ALE. saltos del Guadiana (GUADISA) logeneración de Tenerite, S.A. (COTEBA) ompañía Peruana de Electricidad, S.A.

Producción, transporte y distribución de energía eléctrica instalación y prestación de servicios de comunicación por cable Distribución y Suministro de agua potable en Barcelona y alrededore

Producción, transporte y distribución de energia eléctrica adquieición, distribución y venta de energía eléctric Producción, transporte y distribución de energia siáctrica

Distribución de energía eléctrica Desarrollo recursos energéticos Rocas ornamentales Producción de energía eléctrica Construcción de redes de energia Distribución de energía eléctrica Producción energía Hidraúlica Desarrollo e Investigación energia eólica Promover, desarrollar y gestionar proyectos industriales

Exploración, investigación y exploración de hidrocarburos Fabricación material auxiliar de electrificaciones Distribución de energia eléctrica Servicio de abastecimiento de agus Gestión, explotación y administración C.T. Aimeria

Servicio de carga y descarga en puerto mantimo

Surniniatros de carbór Transports de energi Gestión explotación y administración C.N. Vandellós II Gestión explotación y administración C.N. Ascó Gestionar el proyecto de ejecución de la Interconexión y eventual operador de la miem Gestión, explotación y admon. de la Central Térmica Explotación de aprovechamientos hidraúlicos Produc. de vapor y energia eléc. mediante processos de cogeneración Avero Rodríguez López, a/n (TENEFRE) lriversión en general, especialmente en distribución y generación de eriergia

Avda. de la Borbolia, 5 (SEVILLA) Velázquez, 150 (MADRID) Passo de San Juan 39-43 (BARCELONA)

Capitan Haya,51 (MADRID)

Avda. Volimer, Urbanización San Bernardino (CARACAS-VENEZUELA)

Fedencio, 12 (MANLLEU-BARCELONA) Passo de Gracia, 118 (BARCELONA) Medianera, s/n {ALARO-MALLORCA} Extramuros,s/n (ESCATRON-ZARAGOZA) Calabria, 273 (BARCELONA) Cr.S.J. Abadesas, s/n (RIPOLL-GERONA) Avda. Vilanova, 12 (BARCELONA) Avda. de Burgos 8-A (MADRID) San Miguel, 10 (ZARAGOZA)

Joan Maragail, 18 (PAUNA DE MALLORCA) Rivers, s/n (VICALVARIO-MADRID) Rda. Campodón, 10 (VIC-BARCELONA) San Miguel, 10 (ZARAGOZA) Ctra. Faro Mesa-Roldán, s/n (CARBONERAS-ALMERIA) Ctra. Faro Mesa-Floldán,s/n (CARBONERAS-ALMERIA) Manuel Cortina,2 (MADRIO)

Cira, de los Febres s/n, Olot (GERONA) Travesera las Corts,39 (BARCELONA) Tres Torres, 7 (BARCELONA)

Príncipe de Vergara, 187 (MADFIID)

Carretora N-340, Km 113, Los Barrics (CADIZ) Orense, 11 (MADRID) Lima (PERU)

vagonesa de actividades energéticas Redes de Energía, S.A. (PEGOP)

iólicas de Lanzarote. S.L.(LANZAROTE) Jentra! Térmica de Anilares, A.I.E. Time, S.A. Inidad Eléctrica, S.A. (UNESA) .oledo PV, AELE Tejo Energia, S.A. (TEJO)

Jecomiel, S.A.

tiepano · Francesa de Energia Nuclear, S.A. (HIFRENSA) Elcogas, S.A. Carbopego Abastecimiento y Combustivels, S.A.

CARBOPEGO) :mpress Mbda de Agues de Las Palmas, S.A. (EMALSA) Sociedad Eólica de Andalucía, S.A. (SEASA)

nversiones Distrillma

Kromachroeder, S.A. (KROMSA) Yacyloc

ioprolif llectricidad de Argentina, S.A. 'nterbolsa, S.A. (INTERBOLSA)

Producción energís eléctrica Operación de centrales termoslóciticas y producción de energia eléctrica Generación, distribución y suministro de energía eléctrica Gestión , explotación y administración C.T. Anilares Tratamiento de residuos sólidos interiocutor del sector eléctrico sepañol investigación centrales solares fotovoltaicas Producción, transporte y distribución d energía eléctrica Tratamiento de la información e instalación de sistemas de comunicación Producción de energia eléctrica Producción energía eléctrica Compra, venta, transporte y almacenamiento de combustibles Suministro de agus Producción de energia eléctrica lnversión en general, especialmente en distribución y generación de energia

Fabricación aparatos de medida de gas Construcción, operación y mantenimiento del sistema del Sistema de Transmisión Yacycretá Construcción de una caldera de lecho fluido en Gardame

Servicias distribución energia eléctrica

Mediación de Bolsa

San Migusi, 10 (ZARAGOZA) Otra. Nacional 118,0 km. 142,1 · Pego ИВРАНТЕВ, (PORTUGAL)

Triana, 38 Arrectle (LANZAROTE)

Capitán Haya, 53 (MADRID)

Omeriades,3 (PALMA DE MALLORCA)

Fco. Gervis, 3 (MADRID) Capitán Haya, 53 (MADRID)

Otra. Nacional 118, lim 142,1 - Pego (ABRANTES) (PORTUGAL)

lperraguine, 6 (BILBAD)

Tuest,20 (BARCELONA) Rodríguez Marín, 21 (MADRID) Cara, Nacional 118, km 142,1 - Pego ( ABRANTES) (PORTUGAL)

Pza. de la Constitución, 2 (LAS PALMAS) Avda. de la Borbolla, 5 (SEVILLA) Lima (PERU)

Santa Eutalia, 213 (ZARAGOZA) Bartolomé Mitre, 784 (BUENOS AIRES - ARGENTINA)

Francia Avda. de Mayo, 701 (BUENOS AIRES - ARGENTINA) Padilla, 46 (MADRID)

SOCIEDADES QUE COMPONEN EL GRUPO ENDESA

		% Perticipación			Millones de Pesstas				Misones de Papalma
XENOWINGION BOCIAL	Control	Indirecta	Total	Capital SOCIE	Headings	Reaultados	Cat, media ultimo trimestre	Col. al CHEFTS	Valer cortuble neto consolidado
SOCIEDADES DE SADENTE
EN.Electrica de Córdoba,8.A. (ENECO)	100,0		100,0	6.000	4.581	1,501			N/A
Endess Deservito, S.A. (ENDESAR)	100,0		100,0	0.200	2001	130			N/A
nternacional Endesa, B.V.	100,0		100,0	2,346	14,897	15			n/A
E.N. Carbonillera del Bur, S.A. (ENCASUR)	100,0		100,0	3.000	8.711	3			N/A
žnergias Renovables, S.A.(ERSA)	100,0		100,0	3	18	32.0			N/A
armicas del Beace, S.A. (TENBESA)	100,0		100,0	13.0022	2.082	S			N/A
inión Eléctrica de Canarias, S.A. (UNELCO)	99,7		90,7	30.884	31.637	8. (CS)			N/A
EN. Hidroeléctrica del Filbargozana, S.A. (ENHER)	81,4		81,4	82.524	106.571	7.100	12 - 11	2,500	N/A
Electa de Visego, S.A.(VIESGO)	87,9		87,8	24.374	28,241	4.380	2,344	2.200	N/A
laltos del Nansa, S.A.	83,8		836	3.000	21-40	456	0.951	7.100	N/A
Electricas Reunidas de Zaragoza, S.A. (E.R.Z.)	01,2		81,2	8.000	30.832	4.147	2.0629	2.690	N/A
Gas de Aragón, S.A.	60,7		80,7	990	340	11-0			N/A
ies y Electricidad, S.A. (GESA)	સ્કૂ,3		55,3	11,291	50.145	7.648	5.772	5.80	N/A
Jidroeléctrica de Cataluña, S.A. (HIDRUNA)	55,0		5,0	20.010	40.003	207			N/A
OCIEDADES ASOCIADAS
derras Eléctricas Galaico-Asturianas, S.A. (BEGASA)	54,8	4,5	54,8	1.430	881	80			N/A
Red Electrica de España, S.A. (REE)	ન્ડી, 1	க்கு	58,7	45.090	22.199	8.202			37.178
"entrales Nucleares del Norte, S.A. (NUCLENOR)	80,0		50,0	17.000	8.868	818			N/A
uerzas Eléctricas de Cataluña, S.A. (FECSA)	49,0		40,0	200.500	80.685	14.638	18.00	800	98.192 8.470
_nergias de Aragón, S.A. (EASA)	42,2		42,2	14.000	442	1,400			일1일
Consorcio Energetico Punta Cana-Macao	40,0		40,0	5/D	8/D	8/0	223	િરવ્યુ	104,729
ia. Sevillana de Electricidad, S.A.(SEVILLANA)	39,5		39,5	148.535	131.112	16.211			191
antander de Cable, S.A. ociedad General de Aguas de Barcelona	23, 1 11,8		28,1 11,5	175 21.148	(3) 80.184	রে 6.013			14.400
AGBAA							글 목록	548	17,514
Jnión Electrica Fenosa, S.A. (UEFSA) 1 electricidad de Caracas S.A.I.C.A.	8,0		0,0	145.488	141.177	17.192	3/0	3/0	16.840
ACA(ELECAR)	7,8		7,8	8/0	S/D	8/D
SOCIEDADES NO CONSOLIDADAS:
Producción y Suministro de Electricidad, S.A. TYSESA	100,0		100.0	300	875	103			800
scursos Energélicos Locales, S.A. (RELSA)	100,0		100,0	1.880	299	274			1,774
_gnitos, S.A.	100,0		100,0	1 45	11	ಿವ			ਸਿ
Termoeléctrica del Ebro, S.A. (ELECBRO)	100,0		100.0	125	(16)	7			Sing
Pedes de enrgía, S.A. (REDSA)	100,0		100,0	2.310	ﻬ	(4)			1.156
droelectrica del Alto Ter, S.A. (MEASA)	100,0		100.0	300	1.644	313			1.500
droelectrica del ARO Ter, S.A. (HEDATSA)	100.0		100,0	9.00	834	1 13			190
Hipess	100,0		100,0	3/0	8/D	8/D			1.051
1.1.E.Capelada	90,0	10,0	100,0	875					7.88
ectricas Reunidas Diversificación. S.A. rz-Olversificación)	100,0		100,0	1,000					N/A
Gasinex, S.A.	100,0		100,0	10					10
Made Sistemas Eléctricos (MADE)	100,0		100,0	1.023	345	100			1.02 340
vergia Electrica del Ter, S.A. (E.E. TER	100,0		100,0	800	200	112			이
retión Agues de Aragón	ಕ್ಷರ, ೧		ದ್ದಾರೆ	10		(1)			0
C. Térmica Litoral Almeria, A.I.E.	66,7	13,2	79,9	8					717
Puerto de Carboneras, S.A. (PUCAFSA) iciedad Española de Carbón Exterior, S.A.	66,5 79,0	13,3	70.5 70.0	1.010 5.000	2.812 262	1233 Cast			4.148
ARBOEX . anaportes y Distribuciones Eléctricas, S.A.	18,3		13,3	12					0
(LYDESA)									2-30
Central Nuclear Vandellós II, A.I.E.	720		9	3.500					100
ritral Nuclear Asco A.I.E	40,0	25,7	85,7	2,000					A
xiema de Interconexión Eléctrica Países de América Central, S.A. (SIEPAC)	62,5		62,5	9
A.E. Los Barnos	33,3	23,3	-0.6	89					ਡੇ
Inclina	80,0		50,0						9.300
xgeneración de Tenerite, S.A. (COTESA)	ದ್ದರು. ಇದರ		80,0	8		434			2-10
Compañía Peruana de Electricidad	49,0		49,0	8.820					2.012
Aragonesa de Actividades Energéticas	45,0		45,0	3/D	8/D	8/0			1
des de Energia, S.A. (PEGOP)	45,0		45,0						2
licas de Lanzarote. S.L.(LANZAROTE)	40,0		40,0	825		0			10

		% Participación			Millones de Pesstas				Libran ca. "pastes
ENOMINACION SOCIAL	Control	Indirects	Total	Capital Societ	Heaerves	Reaultados	Cat, media ulomo trimestra	Cot. al Courts	Valor containe nello consolidado
· Central Térmica de Anitares, AJ.E.	33,3	6.7	40.0	89					33
Irme, S.A.	40,0		40.0	300	0	1			118
inidad Déctrica, S.A. (UNESA)	27,3	10,1	37,4	150	296				12
aledo PV. A.E.LE	33.3	3,8	37,1	せ					-
iejo Energia, S.A. (TEJO)	3,0		25.0						200
Incomiol, S.A:	-----	9,9	34,9	1957	(4)	13			R
Napano · Francesa de Energia Nuclear, S.A. OPFENSAJ	23.0	11.3	34,3	2,000	2417	ಿ ಸಾ			1.016
loogas, S.A.	30,5	3,5	34,0	8.315	4				2.538
'arbopego Abastecimiento y Combustivels, S.A. CARBOPEGA	33,3		33,3	t					ー
mpresa Mida de Aguas de Las Paimas, S.A. Jual Bal	33.0		33.0	4,700	79	(557)			1.551
Sociedad Eólica de Andalucía, S.A. (SEASA)	20.3	8,2	32.5	750	(73)	(775			151 -
Natrilieria	17.8	12.3	30,1	23.315		(21)			4.074
. FORTISA	27.9		27.9	110	1.218	31			157
acylec	-10		25.0	5,340	110				123
oproll	25,0		25,0	2.467	(18)	(132-			608
lectricidad de Argentina, S.A.	23,5		23,5	\$/D	8/D	S/D			3.578
-terboler, S.A. (INTERBOLSA)	20,0		20.0	10	57	3

/D = Sin datos.
/A = No aplicable.

Feliciano Fuster Jaume
Adrian Baltanás Garcia

Francisco Calleja Sanchez
Alberto Carbajo Josa

Manuel Fernández García

José Mª Fernández Osorio


Raul Herranz de Miguel .

Juana M² Lazaro Ruiz
of filiu
José Alejandro Pina Barrio

Rafael Suñol Trepat

Enrique José Vicent Pastor .

خ■

. .

INFORME DE GESTION

INTRODUCCION

NIVELES DE ACTIVIDAD

ANALISIS DE RESULTADOS

FINANCIACION

INVERSIONES I + D Y POLITICA DE MEDIO AMBIENTE

HECHOS IMPORTANTES DESPUES DEL CIERRE Y EVOLUCION PREVISIBLE

ACCIONES PROPIAS

INTRODUCCION

El año 1994 se ha desarrollado, desde un punto de vista económico, dentro de un contexto de crisis económica que ya desde el ejercicio anterior ha predominado en todas las economías europeas. No obstante, el tercer trimestre del año marcó el punto de inflexión en esta tendencia negativa del entorno económico, consiguiéndose al finalizar el año, alcanzar indicadores económicos mucho más positivos (creación neta de empleo, IPC del 4,3 por 100, cifras record en el sector turismo, ...), en consonancia con lo ocurrido en otras economías occidentales donde se está dibujando un claro marco de superación de la crisis económica.

Existen dos puntos que conviene resaltar como muy positivos en el ejercicio recién cerrado. Son, por una parte la contención de los costes operativos en general y la moderación salarial alcanzada en los acuerdos del año, y sobre todo la reducción de los tipos de interés, factor éste último de capital importancia en un Sector como el eléctrico fuertemente endeudado.

Conviene también mencionar, por su relevancia para la explotación del Sistema Eléctrico, la mejora en la hidraulicidad del año (a del 11,4 por 100 en la generación de este origen) y el espectacular aumento en la generación de los autoproductores, que alcanzan los 8.127 Gwh, un 5,6 por 100 de la demanda peninsular total.

Durante 1994, se han llevado a cabo de una forma efectiva, todos los acuerdos de Intercambios de Activos que se concretaron en el último trimestre de 1993.

Consecuencia de ello, en el GRUPO ENDESA, se han incorporado los siguientes activos:

* El 55 por 100 de Hidruña a través de ENHER. El 45 por 100 restante se incorporará en los dos próximos años, provocando la incorporación definitiva de Terbesa al GRUPO (HIDRUÑA era propietaria del 50 por 100 de dicha empresa estando en poder de ENHER el 50 por 100 restante).
* E.R.Z. adquirió a Iberdrola los 160 Gwh de mercado y 111 Mw

hidráulicos que poseía en Aragón.

* ENDESA adquiere a UEFSA la Central Hidráulica de Ribadelago (35 Mm) y a través de NUCLENOR el 1 por 100 de la Central Nuclear de Trillo.
La participación de ENDESA en SEVILLANA se incrementa hasta el 40 por 100 con la adquisición de un 5,99 por 100 adicional.
* Se adquiere a través de OPA el 46,4 por 100 de NANSA con lo que en conjunto VIESGO y ENDESA poseen el 83,9 por 100 de dicha Compañía.
* Con efectos 1 de Enero de 1994, se incorpora así mismo, el 11,8 por I00 de AGUAS DE BARCELONA a través de ENDESAR.

También se producen importantes operaciones entre Empresas del GRUPO ENDESA y sus Asociadas. Las mas relevantes son:

Traspaso del 50 por 100 de NUCLENOR de VIESGO a ENDESA.
Adquisición por ENECO de un 25 por 100 adicional de GUADISA y de la . Central Térmica de Puertollano a SEVILLANA.
Adquisición por ENDESA de 1/3 de la Central Térmica de Los Barrios y del 50 por 100 de ENECO a SEVILLANA con lo que ENDESA pasa a ser propietaria del 100 por 100 de dicha compañía.

Como resultado final de todos estos intercambios y adquisiciones el GRUPO ENDESA junto a sus Asociadas, FECSA y SEVILLANA, son titulares del:

43,7 por 100 de Mercado Nacional.

48,7 por 100 de la potencia instalada total.
54,2 por 100 de la generación total.

y prestan servicio a un total de 9.231.000 clientes.

Sin perder de vista todas estas incorporaciones comentadas, y el entorno económico descrito previamente, puede afirmarse que el año 1994 ha sido, desde un punto de vista estrictamente operativo, positivo una vez más para el GRUPO ENDESA, tal y como puede concluirse al analizar los siguientes parámetros:

←	Ventas a cliente final	19,0 por 100
ー	Producción eléctrica	6,9 por 100
←	Cash Flow Operativo	2,0 por 100
t	Resultado D.I.	13,6 por 100
+	Endeudamiento (*)	25,8 miles de millones de pesetas
	ı Potencia instalada	13,5 por 100

Otro aspecto que merece la pena ser destacado de entre todo lo ocurrido en 1994 y que va a condicionar el funcionamiento del Sector y del GRUPO ENDESA en los próximos ejercicios es la publicación en el último mes del año de la Ley de Bases del Sector Eléctrico.

Los aspectos mas relevantes de dicha Ley son los siguientes:

l) Define un esquema corporativo horizontal obligando a la separación de las distintas actividades, inmediata en el caso de los negocios de diversificación e internacionalización y antes del 31 de diciembre del año 2000 para la generación y distribución.
2) Mantiene la gestión integrada del sistema en todos sus aspectos de planificación conjunta, explotación unificada, integración económica de la energía y tarifa única.
3) Posibilita la creación de un sistema independiente donde predominen las condiciones libremente acordadas por las partes.
4) Define como un órgano regulador autónomo a la Comisión del Sistema Eléctrico, que liquidará la energía en colaboración con la Sociedad Gestora de la explotación unificada (entidad esta última que pervive en la nueva Ley).

(*) En términos homogéneos.

5) Determina como mecanismo de asignación de la nueva potencia a construir, la subasta competitiva.
6) Regula el papel de las Comunidades Autónomas en todo el proceso.
7) Da los primeros pasos en la línea de una futura comercialización independiente.
8) Paraliza definitivamente las centrales nucleares en moratoria y establece los mecanismos compensatorios para la inversión realizada en las mismas.

En conjunto puede decirse que en el Sector Eléctrico se produce una apertura gradual hacia una mayor competencia y una mejora en la transparencia de las operaciones.

Puede concluirse por todo lo comentado, que 1994 ha resultado otro ejercicio importante para el GRUPO ENDESA y para el Sector en general marcando otro hito tanto en el proceso de reestructuración continua a que este sector se está viendo sometido en los últimos años, como en la consolidación del GRUPO ENDESA en su doble faceta económica y corporativa.

NIVELES DE ACTIVIDAD

La Demanda eléctrica total durante el ejercicio económico de 1994, ha sido de 153.304 Gwh, lo que representa un crecimiento del 3,3 por 100 sobre la del año precedente.

En la Peninsular, el aumento fue del 3,2 por 100, índice éste que sería del 4,6 por 100 si se corrigiese de los efectos negativos que para el sector ha tenido la climatología experimentada en el año.

En las Islas, Baleares y Canarias, se ha registrado un incremento que en su conjunto llegó al 6,5 por 100. La mejora de la actividad económica en general, que desde el segundo semestre del ejercicio es perceptible de una forma global, unido a un año turístico que puede calificarse como altamente satisfactorio, son las causas que explican este aumento.

Consecuentemente con todo ello, ha crecido el consumo industrial en mayor medida que el doméstico, pasando a representar el 52,7 por 100 del total del año, 1,1 puntos más que lo que representaba a final de 1993.

No se ha incorporado a explotación ningún grupo nuevo significativo por lo que la potencia en servicio total es de 44.310 Mw.

Para cubrir el aumento de demanda previamente comentado, se han generado en el sistema 151.012 Gwh, un 0,7 por 100 más que en 1993, cubriéndose el resto de la demanda a través de autoproductores cuya generación ha crecido espectacularmente durante el año hasta alcanzar los 8.127 Gwh, un 42,7 por 100 por encima de la lograda en 1993. El Mix de generación ha sido muy similar al del ejercicio precedente registrándose únicamente un aumento en la generación de origen hidráulico de 2.688 Gwh, lo que significa un 11,4 por 100 más que la obtenida en 1993, que cubre la disminución en el 1,3 por 100 de la generación térmica con carbón.

Los principales datos del GRUPO ENDESA, son analizados en los siguientes epígrafes:

POTENCIA INSTALADA 1 . .

TIPO CENTRAL	GRUPO ENDESA		Total Nacional		% GRUPO ENDESA
	ਸੂ	0	I	8	S/Total Nacional
Carbón	5.516	40.4	10.674	24.1	51.7
Nuc lear	1 708	12.5	7 . 400	16.7	23.1
Hidráulica	3.626	26.5	16.254	36.7	22.3
Fue -Gas	2.810	20.6	9.982	22,5	28.1
TOTAL	13.660	100	44.310	100	30,8

La potencia instalada por el GRUPO ENDESA al 31 de diciembre de 1994 es de 13.660 Mw lo que supone un 30,8 por 100 del total nacional.

Todos los aumentos en la potencia son consecuencia de los procesos de adquisición de nuevos activos y compañías acordados en 1993.

Será durante el actual ejercicio de 1995 y en 1996 cuando se irán poniendo gradualmente en servicio los nuevos grupos térmicos en Baleares y Canarias.

Incluyendo FECSA y SEVILLANA la potencia del GRUPO ENDESA y sus Asociadas se elevaría hasta 21.601 Mw lo que representa el 48,7 por 100 de] total Nacional.

PRODUCCION ELECTRICA 2 . -

A lo largo del año 1994, las distintas compañías del GRUPO ENDESA han alcanzado una producción en Bornes de Alternador (B.A.) de 59.490 Gwh superior en un 7 por 100 a la del ejercicio 1993. Esto representa una cuota del 39,4 por 100 del total de la generación nacional. Los mayores porcentajes de crecimiento se producen en la producción térmica con carbón en donde la incorporación de un 50 por 100 adicional de ENECO al GRUPO ENDESA es el principal motivo de variación y en la generación con origen hidráulico, donde debido al mejor año hidráulico general y a la incorporación de HIDRUÑA aumenta

el 21,8 por 100 sobre 1993.

	GRUPO ENDESA		Total Macional		IGRUPO ENDESA
TIPO CENTRAL	ਸੂ	র প্র	I	な	S/Total Macional
Carbón	33.711	56.7	62.399	41.3	54,0
Kuc lear	12.903	21.7	55.314	36,6	23.3
Hidráulica	7.157	12.0	26.213	17,4	27.3
Fue 1-Gas	5.719	9.6	7.086	4,7	80.7
TOTAL	59 490	100	151.012	100	39,4

A] añadir FECSA y SEVILLANA el GRUPO ENDESA y sus Asociadas alcanzaría una generación total de 81.796 Gwh, un 1,6 por 100 superior a la lograda el año anterior y un 54,2 por 100 del total Nacional.

MERCADO 3 . -

Las ventas a cliente final realizadas por el GRUPO ENDESA ascendieron a 26.836 Gwh, un 18,7 por 100 superiores a las del ejercicio anterior. De este aumento, 2.854 Gwh son resultado de la incorporación de HIDRUÑA al GRUPO ENDESA. Estas ventas representan un 19 por 100 del consumo total a nivel Nacional.

Tras la comentada incorporación de HIDRUÑA, el GRUPO ENDESA tiene en la actualidad 4.054.000 clientes de los que 140.000 lo son en función de la actividad del gas. HIDRUÑA ha representado el aumentar en 540.000 el número de clientes del GRUPO.

Miles Clientes	2/ 1993
1.602	53.0
718	6.8
રેકરે	1,8
725	2.4
446	1.6
4.054	18,6
3.914	19.1
140	6,1

Al incluir FECSA y SEVILLANA en el GRUPO ENDESA, las ventas a cliente final serían de 60.572 Gwh, un 43,7 por 100 del total Nacional y el número de clientes de 9.231.000, aumentando en 711.000 respecto a 1993.

Por otra parte, las ventas que se han realizado a otros subsistemas han sido de 26.227 Gwh, un 9,4 por 100 por encima del año anterior.

4.- PRODUCCION MINERA Y COMPRAS DE CARBON

A lo largo del año se han extraído un total de 11.014 Kt., inferior en un 11,6 por 100 a la producción del año anterior.

Esta reducción de 1.446 Kt se ha originado en el lignito pardo de As Pontes del que se han extraído 1.688 Kt menos que en 1993.

Por el contrario, aumenta la producción de Hulla - Antracita de ENCASUR hasta las 1.411 Kt, superiores en 101 Kt a las extraídas en el ejercicio anterior, y de lignito negro en Andorra donde se consigue producir 141 Kt más que en 1993.

En el siguiente cuadro podemos observar la evolución de la producción según el tipo de carbón extraído.

Tipo de Carbón	Kt	7 Incremento s/1993
Lignito Pardo	8.461	(16,6)
Lignito Negro	1.142	14.1
Hulla Antracita	1.411	7.7
TOTAL	11.014	(11,6)

Las compras de carbón fueron de 11.631 Kt. frente a las 10.450 Kt. de 1993. Tres son las causas de este aumento:

la incorporación de ENECO (681 Kt.)
la sustitución de lignito por carbón importado en As Pontes (968 Kt.)
la menor utilización de la Central Térmica Litoral de Almería (-424 Kt.)

El resumen de los diversos tipos de carbón comprado es el siguiente:

Tipo de Carbón	Kt	% Incremento s/1993
Lignito	2.248	(3,7)
Hulla - Antracita Nacional	5.360	14 , 4
Huila Importada	4.023	17,4
TOTAL	11.631	11,3

En total, durante 1994 el GRUPO ENDESA ha consumido en sus centrales térmicas 22.586 Kt., lo que supone 789 Kt. más que en 1993. No obstante descontado el efecto de la incorporación de ENECO en 1994, que ha incrementado en 1.812 Kt dichos consumos, se produce una reducción en términos homogéneos de 1.023 Kt. sobre las consumidas el año anterior.

Incluyendo FECSA y SEVILLANA, el consumo total alcanzaría las 24.946 Kt., un 0,9 por 100 por encima de las de 1993. La inclusión de ENECO vuelve a incidir sobre este dato, que en términos homogéneos disminuiría un 6,4 por 100.

ANALISIS DE RESULTADOS

Los Resultados después de impuestos del GRUPO ENDESA en 1994 han sido de 132.728 millones de pesetas, un 13,6 por 100 superiores a los alcanzados durante el ejercicio anterior. Con ello el Beneficio por acción asciende a 510,48 pesetas frente a las 449,3 pesetas del año 1993.

Los factores que de forma mas directa han influido en la evolución económica del GRUPO ENDESA durante el ejercicio 1994 han sido los siguientes:

Crecimiento en la demanda eléctrica del 3,3 por 100.
Aumento de la tarifa un 0,80 por 100 (incrementándose un 2,06 en enero y corrigiéndose en el mes de diciembre en un negativo de un 1,26 por 100).
Hidraulicidad inferior al año medio hidráulico aunque mejor que 1993 .
Alta utilización de los equipos de generación térmica.
Incorporación al perímetro de consolidación del GRUPO de las Empresas,ENECO e HIDRUÑA, y activos (Los Barrios, Ribadelago, ...) como consecuencia de los intercambios acordados en 1993.
Contención de los costes de operación que en términos homogéneos no se incrementan sobre los de 1993.
Reducción de los tipos de interés y por tanto del coste de la deuda (3,10 puntos menos en el Mibor medio a 6 meses).
Reducción del endeudamiento que en términos homogéneos disminuye en 25.788 millones de pesetas.

Los capítulos de ingresos y costes mas relevantes analizados en comparación con los de 1993 son los siguientes:

		Millones de Ptas	% Variación
	1994	1994 (Homogeneos )	s/1993
Ventas	794.700	748.032	1,6
Compras Energia	82.890	82 . 303	12,7
Consumos Cambustibiles	163.336	147 . 342 .	7,7
Gastos Personal	115.122	105.528	1,3
Amortizaciones	117.530	107.976	2.3
Dtros Gastos Explotación	61.143	56.834	1.9
Otros Consumos
y Gastos Externos	32.006	30.140	(3.5)

En la columna de 1994 homogéneo se ha depurado el efecto de las nuevas incorporaciones de activos y Empresas al GRUPO ENDESA.

Las ventas de energía se han incrementado en 58.128 millones de pesetas. El detalle de esta variación es el siguiente:

		% Variación
	Millones de Pesetas	s/1993
Ventas a Empresas Eléctricas	357 . 262	(2.1)
Ventas a Consumidor Final	383.054	21.1
Otras Ventas	54 . 384	(1,2)

Del análisis de las ventas a otras empresas y a consumidor final pueden extraerse las siguientes conclusiones.

	Variación por	Variación por	Variación por
	Nuevas	Volumen	prec to
	Incorporaciones	Ventas	Medito
Ventas	2,4	(1,2)	(3.3)
Compras Energia	14,7	રે 4

El precio medio de las ventas a otras compañías eléctricas se reduce por el impacto negativo que han tenido las reliquidaciones de tarifas que en 1993 resultaron positivas en su conjunto mientras que en 1994 por vez primera desde la existencia del actual Marco Legal Estable, han sido negativas. Todo ello en un ejercicio en el que el incremento de la tarifa eléctrica ha sido muy bajo. Hay que señalar que la diferencia de reliquidaciones ha representado 27.747 millones de pesetas de menores ingresos en 1994 respecto al año anterior.

Las compras de energía experimentan un crecimiento del 13,5 por 100, como consecuencia del mayor precio de las mismas al haber aumentado las compras a autogeneradores en un 55,7 por 100 y haberse reducido las compras a1 Pool, que son las de menor precio.

Crecen asimismo los gastos de combustibles en un 19,4 por 100.

Las causas de dicha variación son:

-	Nuevas incorporaciones de Compañías al GRUPO	11,7 Puntos
	Mayor producción térmica	0,8 Puntos
	Mayor consumo de carbón importado en la
	Central Térmica de As Pontes	3.5 Puntos
	Aumento de precios	3,4 Puntos

Los gastos de personal crecen un 10,5 por 100 siendo las incorporaciones responsables de 9,2 puntos, compensándose con reducciones de plantilla Tos incrementos salariales del ejercicio.

Las amortizaciones aumentan en 11.985 millones de pesetas de los que 9.554 millones de pesetas son por las nuevas compañías consolidadas y 2.431 millones de pesetas por los nuevos activos puestos en explotación.

Los otros gastos de explotación y los otros consumos son en términos homogéneos prácticamente iguales (52 miliones de pesetas menos) a los de 1993 como reflejo de la política de contención de los gastos de operación y mantenimiento que se está aplicando en todas las compañías del GRUPO.

Como resultado de todas estas variaciones, y en especial de la reducción de ingresos, el Resultado de Explotación es de 233.821 millones de pesetas, un 4,5 por 100 inferior al obtenido en 1993. Corregido el impacto de la reliquidación de tarifas anteriormente mencionado, el Resultado de Explotación sería de 261.568 millones de pesetas un 6,8 por encima del alcanzado en el año anterior.

El Resultado Financiero representa un coste de 58.609 millones de pesetas, el 26,9 por 100 inferior a lo que representó en 1993. Esto unido a la mejora por la participación en beneficios de Sociedades puestas en equivalencia y a la amortización del Fondo de Comercio de Consolidación, compensan la desviación negativa del Resultado de Explotación definiendo en conjunto un Beneficio de las Actividades Ordinarias de 196.304 millones de pesetas, un 8,7 por 100 por encima del conseguido en 1993.

Unos resultados extraordinarios negativos de 4.535 millones de pesetas, 6.506 millones de pesetas atribuidos a minoritarios y 52.535 millones de pesetas de impuesto sobre sociedades, son los últimos elementos que componen el resultado definitivo del GRUPO ENDESA que, como ya hemos referido al inicio del informe, ascendió a 132.728 millones de pesetas.

GASTOS DE EXPLOTACION

Compras de energía 82.890

INVERSIONES

El importe total de inversiones del GRUPO ENDESA en 1994 ha ascendido a 296.995 millones de pesetas lo que supone un incremento del 77,4 por 100 respecto de 1993.

Las inversiones materiales totales del GRUPO ENDESA fueron 187.860 millones de pesetas, un 96,5 por 100 superior a las del año anterior.

Las inversiones financieras efectuadas alcanzaron la cifra de 102.625 millones de pesetas, incrementándose con relación a las efectuadas en 1993 un 50,9 por 100.

En cuanto a las inversiones materiales, un 75,6 por 100 de las mismas se destinaron a activos de generación eléctrica, un 15,2 por 100 a transporte, transformación y distribución y un 14,9 por 100 a minería y otros proyectos.

En 1994, han tenido especial relevancia las inversiones (materiales y financieras) realizadas como consecuencia de los acuerdos de intercambios de activos entre las empresas del sector, estas inversiones han supuesto el 51,3 por 100 del total de inversión.

Los intercambios de activos realizados por las empresas del GRUPO ENDESA son:

Adquisición por ENDESA a UEFSA de la Central Hidráulica Ribadelago.
Compra por ENDESA al BANCO BILBAO VIZCAYA de un 5,99 por 100 de SEVILLANA.
Adquisición: por ENDESA a SEVILLANA de 1/3 de la Central Térmica Los Barrios y del 50 por 100 de ENECO. Esta empresa, era propietaria del 50 por 100 de GUADISA, que había adquirido en partes iguales a SEVILLANA e IBERDROLA ésta

última en 1993, y de la Central Térmica Puertollano anteriormente de SEVILLANA.

Compra por ENDESA a IBERDROLA del 4 por 100 de las acciones de FECSA, realizado en 1993.
Compra por ENHER a IBERDROLA del 55 por 100 de HIDRUÑA I.
Adquisición por E.R.Z. de activos de generación y mercado de IBERDROLA en Aragón.
Compra por VIESGO del 37,5 por 100 de las acciones de NANSA propiedad de UEFSA. La operación fue realizada mediante OPA adquiriéndose hasta el 46,4 por 100.
Compra por ENDESA del 11,8 por 100 de AGUAS DE BARCELONA a la Corporación IBV.

Por otro lado, se ha traspasado de VIESGO a ENDESA el 50 por 100 de NUCLENOR. Esta empresa incluye un 2 por 100 de la Central Nuclear Trillo I, adquirido a UEFSA.

Entre las inversiones financieras, destacan las siguientes operaciones:

Suscripción por ENDESA de un 49,0 por 100 del capital de la COMPAÑIA PERUANA DE ELECTRICIDAD, y del 17,5 por 100 del capital de INVERSIONES DISTRILIMA.
Adquisición de un 0,7 por 100 del capital de la empresa eléctrica venezolana LA ELECTRICIDAD DE CARACAS, a través de INTERNATIONAL ENDESA B.V., con lo que se sitúa la participación en el 7,8 por 100.
Aportación por ENDESA de 2.904 millones de pesetas a la sociedad ELCOGAS, S.A. en concepto de deuda subordinada, para el desarrollo del proyecto de Gasificación Integrada en Ciclo Combinado (IGCC) en Puertollano.

FINANCIACION

Los recursos procedentes de las operaciones en 1994 han alcanzado 276.456 millones de pesetas, un 8,8 por 100 superior a 1993. Esta fuente interna de financiación ha supuesto 0,93 veces la inversión total del período, frente a 1,52 del año anterior por mayores inversiones de 129.602 millones de pesetas. Una vez deducidos los dividendos pagados por 41.095 millones de pesetas y la incorporación de fondos obtenidos por la disminución de necesidades de circulante y otros conceptos ha permitido rebajar la deuda retribuida en 25.788 millones de pesetas.

No obstante, las incorporaciones de nuevas sociedades al perímetro de consolidación ha producido que el endeudamiento retribuido total se incremente en 62.235 millones de pesetas al asumirse en dichas adquisiciones 88.023 millones de pesetas de endeudamiento financiero.

				Variación
	ો જિલ્લ	11:53	Isporte	t
-Obligaciones y bonos	67 . 442	129.141	(61.699)	(47,8)
- Deudas con Entidades de Crédito	366 - 568	256.342	110.225	43.0
- Pagarés y otros	159.482	145.774	13.708	9,4
TOTAL	593 . 492	531 .257	62 - 235	11,7

EVOLUCION ENDEUDAMIENTO RETRIBUIDO GRUPO ENDESA

una disminución en la deuda del año 93 correspondiente a deuda no retribuida Nota: Se ha realizado

INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO

Los proyectos del área de generación, utilizando tecnologías de uso limpio del carbón con mejora del rendimiento energético, siguieron concentrando los mayores esfuerzos del GRUPO ENDESA a lo largo de 1994.

La planta de Lecho Fluido a Presión de Escatrón prosiguió su etapa de mejoras de diversos elementos con el fin de conseguir mayor potencia continua del grupo hasta obtener los 80 MWe contractuales. Por segundo año consecutivo se alcanzaron resultados satisfactorios en cuanto a disponibilidad y horas de operación. En esta planta se llevan a cabo en la actualidad ensayos de limpieza de gases en caliente mediante Filtros Cerámicos, dentro de un proyecto financiado por la Unión Europea ( programa THERMIE) y fondos TENEO.

Han continuado a buen ritmo los trabajos en la planta de Gasificación Integrada con Ciclo Combinado que la Sociedad participada ELCOGAS construye en Puertollano. Durante este ejercicio se ha avanzado en todas las actividades previstas: Ingeniería, Obra Civil, Montaje y Recepción de Equipos, Este proyecto, que cuenta con ayuda financiera de la CEE, permitirá al GRUPO ENDESA posicionarse en vanguardia del uso de tecnologías limpias y eficientes.

Dentro del nuevo mix de combustibles en generación, nuestro GRUPO ha preparado los estudios pertinentes para la utilización de nuestras Centrales de Fuel de forma dual (uso de gas natural y fuel-oil), así como estudios de previabilidad relacionados con la generación mediante gas natural: Repowering, Topping y Ciclos Combinados nuevos.

En el área de combustibles y minería se continuó con acciones puntuales tendentes a la resolución de problemas que afectan a la calidad de los carbones (metodologías de análisis de carbones), evaluación de yacimientos y protección del entorno medioambiental de nuestros complejos mineros mediante la restauración y aprovechamiento de terrenos.

Dentro de las Tecnologías emergentes, el GRUPO ENDESA ha constituido una Agrupación que desarrollará actividades dentro del innovador campo de las Pilas de Combustible. Participan en la agrupación IBERDROLA y Babcock & Wilcox Española y se trabaja con el objetivo de construir una planta de 1 MM con esta tecnología.

En el campo de las energías renovables se consolidó el papel de liderazgo de las empresas del GRUPO, ENDESA, UNELCO y ERZ, en parques eólicos. De cara al futuro se trabaja junto con otras empresas españolas en el diseño y fabricación de un aerogenerador de 500 KW.

En lo referente a otras renovables se puso en marcha la Central Fotovoltaica de Puebla de Montalbán (1 MW) en la que participan diferentes Empresas Eléctricas del GRUPO.

En tecnologías de combustión de Biomasa con producción de E.E. nuestro GRUPO analizó diferentes proyectos que permitirán tomar una decisión definitiva sobre nuestras futuras participaciones en este campo.

En el área de energía nuclear, se constituyó la Agrupación de Interés Económico para el desarrollo tecnológico nuclear, en la que participan todas las empresas eléctricas con intereses nucleares, a la que se pasará el desarrollo de los proyectos de I + D de ENDESA en este campo, y se encargará de la comercialización de los terminados.

En 1994 se produjo la convergencia del programa de TENEO sobre ÁP-600 con el PIE y se traspasó su desarrollo a la Agrupación antes citada. Los proyectos que estaban en desarrollo en el ámbito del programa PIE se han desarrollado e incluso, aplicado, como es el caso del Proyecto de Inspección y reparación de penetraciones de tapas de vasija y la Aplicación del dióxido de cloro en el tratamiento del agua de mar de refrigeración. Siguen en desarrollo el Proyecto de Vigilancia y Calibración Automática de la instrumentación nuclear, el Desarrollo de un modelo neutrónico termohidráulico para la vigilancia de factores de pico, la Vigilancia de sensores de presión capacitivos de técnicas de análisis de ruidos y el Desarrollo de aplicaciones robóticas para reducción a dosis. Desde el punto de vista del combustible nuclear, sigue en programa el Proyecto con la KANSAI sobre Investigación del comportamiento del combustible con elevado grado de quemado, habiéndose introducido los elementos de demostración en la Central Nuclear de Vandellós II. Se encuentra en desarrollo otro de EMPLEO DE GADOLINIO COMO VENENO, este último dentro del programa PIE.

En las áreas de distribución y comercial, se han continuado los proyectos de Planificación y Estandarización de la red de las empresas del GRUPO ENDESA y Asociadas. En el Area Comercial se está realizando un estudio de caracterización del mercado de las Empresas y se sigue realizando el proyecto piloto de Gestión de la Demanda que promociona la utilización de tecnologías eficientes.

POLITICA DE MEDIO AMBIENTE.

A lo largo de 1994 el GRUPO ENDESA continuó sus actividades para la mejora del medioambiente, avanzando en las importantes inversiones programadas, diversificando el tipo de actuaciones, mejorando la planificación medioambiental y la coordinación entre las Empresas.

Así, evolucionan favorablemente las inversiones previstas para reducir las emisiones de dióxido de azufre en los nuevos grupos de Almería, Baleares y Canarias. Igualmente se avanza en los principales programas para grupos existentes, en las centrales de Teruel, Puentes, Compostilla y Canarias.

Mejora el control medioambiental, a través de las redes de vigilancia, y el seguimiento de la situación ecológica en el entorno de las instalaciones, a través de los estudios correspondientes.

El GRUPO ENDESA cada vez amplía más el campo de actividades en que la motivación medioambiental es la directriz principal. Así:

Lidera proyectos de demostración de tecnologías limpias apoyados por la Unión Europea, como el Lecho Fluido de Escatrón o la planta de Gasificación de Carbón y Ciclo Combinado (IGCC) de Puertollano.

Participa en el proyecto de pilas de combustible.

Intensifica su contribución al desarrollo de las energías renovables, con inversiones importantes y crecientes en plantas eólicas, con la central fotovoltaica de Toledo y con estudios e investigación en solar térmica y biomasa.

Participa en proyectos de cogeneración.
Acoge favorablemente y manifiesta su intención de participar activamente en la Gestión de la Demanda, una posibilidad que la Ley de Ordenación del Sector Eléctrico ofrece a las empresas eléctricas para realizar programas que aumenten el ahorro y la eficiencia eléctrica.
Colabora activamente con las distintas Administraciones, con Universidades y Centros de Investigación.
Contribuye a la formación de investigadores y especialistas a través de diversos convenios de colaboración.

Las Empresas del GRUPO están en proceso de mejorar la integración de lo medioambiental dentro de la actividad de la empresa. En este sentido cabe destacar el ejercicio de planificación medioambiental realizado por las empresas y los programas en curso para mejorar la gestión medioambiental.

ACONTECIMIENTOS POSTERIORES AL CIERRE

Los acontecimientos posteriores al cierre están descritos en la nota 23 de las Cuentas Anuales.

EVOLUCION PREVISIBLE

Durante el período transcurrido del actual ejercicio económico, parecen consolidarse las tendencias marcadas en el último trimestre del año precedente en todo lo que se refiere a la mejora de la situación económica global y la salida definitiva de la crisis.

Los primeros datos macroeconómicos, en cuanto a IPC y déficit público sobre todo, parecen apoyar esta afirmación. Asimismo, la demanda eléctrica está creciendo en niveles próximos al 3,5 por 100 a pesar del desfavorable impacto que sobre este parámetro esta teniendo la climatología del año y que puede cifrarse en el entorno de 1,5 puntos.

El 31 de Diciembre se publicó el Real Decreto 2550/1994 por el que se establece la tarifa eléctrica para 1995. El mismo recoge una previsión de aumento promedio del 1,48 por 100.

Prosiguen los tipos de interés en niveles moderados (del entorno del 9 por 100 en el Mibor a 6 meses) aunque superiores en 1 punto al ejercicio anterior.

Durante el año en curso y en cumplimiento de la Ley de Bases del Sector Eléctrico, se tendrá que proceder a una primera segregación de actividades no directamente relacionadas con el Sector Eléctrico. En esta línea ya se están realizando los primeros pasos con respecto al negocio de diversificación en la práctica totalidad de las compañías del GRUPO ENDESA.

A nivel institucional, durante el ejercicio deberá constituírse la Comisión del Sistema Eléctrico, tal y como definió la Ley del Sector, esperándose así mismo el desarrollo normativo de dicha ley.

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ACCIONES PROPIAS

Al amparo de la autorización concedida por la Junta General de Accionistas, celebrada el 14 de abril de 1994, y para facilitar en momentos puntuales la liquidez de su cotización, el GRUPO ENDESA compró durante el año 1994 101.000 acciones de ENDESA por un importe de 548 millones de pesetas, a un precio medio de 5.427 pesetas por acción, y vendió 1.000 acciones, por importe de 6 millones de pesetas, a un precio medio de 5.645 pesetas por acción. A 31 de diciembre de 1994 el GRUPO ENDESA poseía 100.000 acciones de ENDESA, todas de 800 pesetas de valor nominal, que representaban el 0,04 por 100 de su capital social.

Feliciano Fuster Jaume
Adrian Baltanás García .
Francisco Calleja Sánchez
and and
Alberto Carbajo Josa
Manuel Fernández García
José Mª Fernández Osorio
Raul Herranz de Miguel
Juana Mº Lázaro Ruiz
1 11 1144900
José Alejandro Pina Barrio
Rafael Suñol Trepat .
· · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · ·

Pernando de Ybarra y López Doriga

100

...

AI Terminal

Endesa S.A.

1824_10-k_1995-05-09_c2b71807-88a7-476c-b389-4e0886f0f64d.pdf

EMPRESA NACIONAL DE ELECTRICIDAD, S.A. (ENDESA) Y

EMPRESA NACIONAL DE ELECTRICIDAD, S.A. (ENDESA) Y SOCIEDADES FILIALES (GRUPO CONSOLIDADO)

EMPRESA NACIONAL DE ELECTRICIDAD, S.A. (ENDESA)

CUENTAS ANUALES CORRESPONDIENTES A LOS

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

3 de marzo de 1995

Domicilio Social:

CUENTAS ANUALES

BALANCES DE SITUACION CUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES

Empresa Nacional de Electricidad, S.A. (ENDESA)

Balances de Situación a 31 de Diciembre de 1994 y 1993

Millones de Pesetas

Empresa Nacional de Electricidad, S.A. (ENDESA)

MEMORIA

1.- ACTIVIDAD DE LA EMPRESA

2 .- BASES DE PRESENTACION DE LAS CUENTAS ANUALES

a) Imagen fiel

b) Comparación de la información

3.- REGULACION SECTORIAL

4.- DISTRIBUCION DE RESULTADOS

NORMAS DE VALORACION 5 -

Inmovilizado inmaterial a)

b) Inmovilizado material

c) Agrupaciones de Interés Económico y Comunidades de Bienes

c-2 Agrupaciones Europeas de Interés Económico

d) Amortización del inmovilizado material en explotación

Valores mobiliarios y otras inversiones financieras e)

Créditos no comerciales ()

Acciones propias ਹੈ)

Desviaciones en tarifas i)

Subvenciones de capital J)

k) Provisiones para pensiones y obligaciones similares

PRESTACIONES DIRECTAS:

PRESTACIONES INDIRECTAS:

1) Otras provisiones

Deudas (미)

n) Impuesto sobre Sociedades

o) Transacciones en moneda extranjera

P) Ingresos y gastos

d) Compensaciones

r) Derivados financieros y Operaciones de cobertura

6.- INMOVILIZADO INMATERIAL

Millones de Pesetas

7.- INMOVILIZADO MATERIAL

Central Litoral de Almería:

Central Nuclear de Trillo II:

8.- INMOVILIZACIONES FINANCIERAS

a) Empresas del GRUPO:

ELECTRICAS REUNIDAS DE ZARAGOZA, S.A. (E.R.Z.)

b) Empresas Asociadas:

Ejercicio 1994 Empresas del Grupo:

Ejercicio 1994 Empresas Asociadas:

Ejercicio 1993

Empresas Asociadas

Administraciones Públicas a largo plazo

ACCIONES PROPIAS 9. -

10.- EXISTENCIAS

FONDOS PROPIOS 11 .-

Capital Social

RESERVA LEGAL

RESERVAS DE REVALORIZACION

ALTERACIONES DE PATRIMONIO LEY 49/1984

FACTOR AGOTAMIENTO MINERO

RESERVA PARA ACCIONES PROPIAS

12.- SUBVENCIONES

13.- PROVISION PARA PENSIONES Y OBLIGACIONES SIMILARES

14.- OTRAS PROVISIONES

ACREEDORES 15.-

Obligaciones y otros valores negociables

Otras deudas a largo y corto plazo

Líneas de crédito

Administraciones Públicas a Largo Plazo

16.- SITUACION FISCAL

17 .- GARANTIAS COMPROMETIDAS CON TERCEROS Y OTROS PASIVOS CONTINGENTES

18 - -INGRESOS Y GASTOS

Ingresos y Gastos Extraordinarios

19.- PLANTILLAS DE PERSONAL