Annual Report • Feb 28, 2022
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Download Source FileENCE Energía y Celulosa, S.A. Cuentas anuales del ejercicio 2021 e Informe de Gestión, junto con el Informe de Auditoría Independiente Estados financieros del Ejercicio 2021 1 Miles de Euros Notas ACTIVO NO CORRIENTE: Activo intangible 13 6.107 8.529 Propiedad, planta y equipo 14 4.235 143.936 Activos financieros a largo plazo- Inversiones en empresas del grupo y vinculadas 16 236.606 253.186 Créditos a empresas del grupo y vinculadas 20 y 30 223.228 244.383 Otras inversiones financieras 20 y 23 13.885 15.284 Activos por impuestos diferidos 28 15.425 36.010 499.486 701.328 ACTIVO CORRIENTE: Existencias 17 22.236 18.856 Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 20 y 21 88.827 98.245 Administraciones Públicas deudoras 28 9.905 49 Impuesto sobre beneficios, deudor 28 1.506 25 Activos financieros a corto plazo- Créditos a empresas del grupo y vinculadas 20 y 30 5.526 102 Derivados de cobertura 20 y 26 - 6.764 Otras inversiones financieras 20 y 23 15.074 18.174 Efectivo y otros activos líquidos equivalentes 20 y 23 317.494 446.634 Otros activos corrientes 805 408 461.373 589.257 TOTAL ACTIVO 960.859 1.290.585 PATRIMONIO NETO: Capital social 18.1 221.645 221.645 Prima de emisión 18.2 170.776 170.776 Reservas 18.3 225.596 169.416 Resultados negativos de ejercicios anteriores 18.3 - (5.573) Acciones propias 18.5 (12.296) (11.856) Otros instrumentos de patrimonio neto 18.7 9.784 11.427 Beneficio / (Pérdida) del ejercicio 19 (181.378) 64.773 TOTAL FONDOS PROPIOS 434.127 620.608 Ajustes en patrimonio por valoración 18.6 (5.232) 214 Subvenciones 18.8 696 806 TOTAL PATRIMONIO NETO 429.591 621.628 PASIVO NO CORRIENTE: Deuda financiera- Obligaciones y otros valores negociables 20 y 24 125.567 147.158 Deudas con entidades de crédito 20 y 24 99.306 193.582 Otros pasivos financieros 20 y 24 20.702 26.858 Instrumentos financieros derivados 20 y 26 - 93 Pasivos por impuestos diferidos 28 3.010 5.744 Provisiones a largo plazo 27 50.670 1.917 Otros pasivos no corrientes 20 y 25 3.810 - Deudas con empresas del grupo y vinculadas a largo plazo 20 y 30 4.450 821 307.515 376.173 PASIVO CORRIENTE: Deuda financiera- Deudas con entidades de crédito 20 y 24 6.207 50.462 Otros pasivos financieros 20 y 24 3.696 3.565 Instrumentos financieros derivados 20 y 26 6.980 4.912 Deudas con empresas del grupo y vinculadas a corto plazo 20 y 30 5.494 134 Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 20 y 22 194.100 209.199 Administraciones Públicas acreedoras 28 4.682 8.665 Provisiones a corto plazo 27 2.594 15.847 223.753 292.784 TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO 960.859 1.290.585 2020 2021 ENCE ENERGÍA Y CELULOSA, S.A. BALANCES DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021 Y 2020 Las Notas 1 a 32 descritas en la Memoria adjunta y el Anexo forman parte integrante del balance de situación al 31 de diciembre de 2021. 2 Miles de Euros Notas Operaciones continuadas: Importe neto de la cifra de negocios- Ventas 8 430.783 354.163 Resultado por operaciones de cobertura 26 (39.491) (9.344) Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación 17 4.087 (4.157) Trabajos efectuados por la Sociedad para su inmovilizado 3.2 129 4 Otros ingresos de explotación 30 21.230 27.061 Subvenciones transferidas a resultados 18.8 1.891 1.512 Subtotal Ingresos de Explotación 418.629 369.239 Aprovisionamientos 9 (265.376) (251.463) Gastos de personal 10 (41.291) (48.495) Dotación a la amortización del inmovilizado 13 y 14 (8.619) (16.554) Deterioros de valor y resultados por enajenación de inmovilizado 15 (185.244) 960 Deterioro del valor sobre activos financieros 21 (17) (38) Otros gastos de explotación 11 (78.135) (88.617) Subtotal Gastos de Explotación (578.682) (404.207) PÉRDIDA DE EXPLOTACIÓN (160.053) (34.968) Ingresos financieros- De participaciones en instrumentos de patrimonio - De empresas del grupo y vinculadas 30 - 15.573 De valores negociables y otros instrumentos financieros - De empresas del grupo y vinculadas 30 8.635 9.814 De terceros 4.412 646 Gastos financieros- Por deudas con empresas del Grupo y asociadas 12 y 30 (63) - Por deudas con terceros 12 (13.974) (13.210) Variación en el valor razonable de instrumentos financieros 12 y 26 - (1.540) Diferencias de cambio 3.707 (1.257) Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros 16 (3.320) 79.659 RESULTADO FINANCIERO POSITIVO/ (NEGATIVO) (603) 89.685 BENEFICIO/ (PÉRDIDA) ANTES DE IMPUESTOS (160.656) 54.717 Impuesto sobre beneficios 28 (20.722) 10.056 BENEFICIO/ (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO () (181.378) 64.773 ENCE ENERGÍA Y CELULOSA, S.A. CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS DE LOS EJERCICIOS 2021 y 2020 Las Notas 1 a 32 descritas en la Memoria adjunta y el Anexo forman parte integrante de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2021. Ejercicio 2021 Ejercicio 2020 3 Notas Ejercicio Ejercicio Miles de Euros 2021 2020 RESULTADO DEL EJERCICIO () (181.378) 64.773 Ganancias / (pérdidas) imputadas directamente al patrimonio neto - Por cobertura de flujos de efectivo () (48.480) (1.812) - Subvenciones, donaciones y legados recibidos () 1.744 976 - Efecto impositivo 11.684 209 TOTAL INGRESOS Y GASTOS IMPUTADOS DIRECTAMENTE EN EL PATRIMONIO NETO 18 (35.052) (627) Gastos / (ingresos) transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias - Por coberturas de flujos de efectivo () 39.743 10.093 - Subvenciones, donaciones y legados recibidos () (1.891) (1.512) - Efecto impositivo (9.463) (2.145) TOTAL TRANSFERENCIAS A LA CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS 18 28.389 6.436 RESULTADO GLOBAL TOTAL (188.041) 70.582 () Partidas que podrán reciclarse por la cuenta de pérdidas y ganancias. () Corresponde al epígrafe Beneficio/ (pérdida) del ejercicio procedente de operaciones continuadas de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias. ENCE ENERGÍA Y CELULOSA, S.A. ESTADOS DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO DE LOS EJERCICIOS 2021 Y 2020 Las Notas 1 a 32 descritas en la Memoria adjunta y el Anexo forman parte integrante del Estado de Ingresos y Gastos Reconocidos del ejercicio 2021. 4 Miles de Euros Prima de Emisión Saldos al 31 de diciembre de 2019 () 221.645 (11.783) 170.776 120.018 (12.493) 56.014 (5.997) 11.482 1.208 550.870 Ingresos / (Gastos) Reconocidos - - - - - 64.773 6.211 - (402) 70.582 Distribución del Resultado del Ejercicio Anterior - - - 43.521 12.493 (56.014) - - - - Distribución de Dividendos () - - - - - - - - - - Operaciones con Acciones Propias - (73) - (40) - - - - - (113) Otros movimientos - - - 344 - - - (55) - 289 Saldos al 31 de diciembre de 2020 () 221.645 (11.856) 170.776 163.843 - 64.773 214 11.427 806 621.628 Ingresos / (Gastos) Reconocidos - - - - - (181.378) (6.553) - (110) (188.041) Distribución del Resultado del Ejercicio Anterior - - - 64.773 - (64.773) - - - - Distribución de Dividendos () - - - - - - - - - - Operaciones con Acciones Propias - (440) - (1.465) - - - - - (1.905) Adaptación nueva normativa contable (Nota 2) - - - (1.107) - - 1.107 - - - Otros movimientos - - - (448) - - - (1.643) - (2.091) Saldos al 31 de diciembre de 2021 221.645 (12.296) 170.776 225.596 - (181.378) (5.232) 9.784 696 429.591 () El Estado de Cambios en el Patrimonio Neto del ejercicio 2020 se presenta única y exclusivamente a efectos comparativos. () Correspondiente a la distribución de dividendos del ejercicio. Las Notas explicativas 1 a 32 adjuntas y el Anexo forman parte integrante del Estado de Cambios en el Patrimonio Neto correspondiente al 31 de diciembre de 2021. ENCE ENERGÍA Y CELULOSA, S.A. ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO DE LOS EJERCICIOS 2021 Y 2020 Capital suscrito Acciones propias de la Sociedad Reservas Dividendo a cuenta Beneficio / (Pérdida) del ejercicio Ajustes en patrimonio por valoración Otros instrumentos de patrimonio neto Subvenciones, donaciones y legados Total Patrimonio Neto 5 Ejercicio Ejercicio Miles de Euros Notas 2021 2020 FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN (I) Resultado antes de impuestos de actividades continuadas (160.656) 54.717 Ajustes al resultado: Amortización del inmovilizado 13 y 14 8.619 16.554 Variación provisiones y otros gastos a distribuir (neto) (1.739) 9.098 Subvenciones transferidas a resultados 18.8 (148) (255) Deterioros de valor y resultados del inmovilizado material, inmaterial y financiero 15 y 16 188.565 (80.619) Gastos e ingresos financieros (neto) (1.353) (10.408) Valor de ajuste por desviaciones y regulación eléctrica 8 5.954 (3.309) 199.898 (68.939) Cambios en el capital Circulante Existencias 17 (5.071) 3.577 Deudores y otras cuentas a cobrar 21 (5.658) (25.958) Inversiones financieras y otros activos corrientes 23 2.376 (4.531) Acreedores y otras cuentas a pagar 22 25.549 27.460 17.196 548 Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación Pagos de intereses netos 12 1.385 1.642 Cobros de dividendos 16 - 15.573 Cobros por impuesto sobre beneficios 28 2.882 4.077 4.267 21.292 Flujos netos de efectivo de actividades de explotación 60.705 7.618 FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN (II) Pagos por inversiones Activos materiales 14 (14.531) (13.139) Activos intangibles 13 (2.221) (1.779) Activos financieros (99) 198 (16.851) (14.720) Cobros por desinversiones Activos materiales 14 - 6 Activos financieros 16 (242) 219.872 Empresas del grupo y vinculadas 16 13.260 82.500 13.018 302.378 Flujos netos de efectivo de actividades de inversión (3.833) 287.658 FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN (III) Cobros (pagos) por instrumentos de patrimonio Emisión de obligaciones convertibles, neto de gastos de formalización Adquisición de instrumentos de patrimonio propio 18.5 (54.926) (48.489) Enajenación de instrumentos de patrimonio propio 18.5 52.989 48.376 (1.937) (113) Cobros (pagos) por instrumentos de pasivo financiero Empresas del Grupo y asociadas 30 (13.043) (29.097) Emisión de obligaciones, neto de gastos de formalización 24 (25.749) (4.967) Amortización de obligaciones y otros valores negociables 24 Aumento (disminución) deudas con entidades de crédito, neto de gastos de formalización 24 (138.737) 87.517 Aumento (disminución) de otras deudas 24 (5.938) (984) Pagos arrendamiento financiero (608) (492) Subvenciones recibidas 18.8 - 126 (184.075) 52.103 Flujos netos de efectivo de actividades de financiación (186.012) 51.990 AUMENTO/DISMINUCIÓN NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES (129.140) 347.266 Efectivo y equivalentes al comienzo del ejercicio 23.1 446.634 99.368 Efectivo y equivalentes al final del ejercicio 23.1 317.494 446.634 ENCE ENERGÍA Y CELULOSA, S.A. ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO DE LOS EJERCICIOS 2021 y 2020 Las Notas 1 a 32 descritas en la Memoria adjunta y los Anexos forman parte integrante del estado de flujos de efectivo del ejercicio 2021. Memoria del Ejercicio 2021 Índice 1. Actividad de la Sociedad y del Grupo del que es cabecera ............................................................................ 6 2. Bases de presentación .................................................................................................................................... 8 3. Políticas contables ........................................................................................................................................ 12 4. Estimaciones y juicios contables .................................................................................................................. 29 5. Política de gestión de riesgos financieros .................................................................................................... 31 6. Concesión de dominio público – Biofábrica de Ence en Pontevedra ........................................................... 36 7. Impactos de COVID-19 ................................................................................................................................. 41 8. Importe neto de la cifra de negocios............................................................................................................ 42 9. Aprovisionamientos ..................................................................................................................................... 43 10. Personal ........................................................................................................................................................ 43 11. Otros gastos de explotación ......................................................................................................................... 46 12. Gastos e ingresos financieros ....................................................................................................................... 47 13. Activo intangible ........................................................................................................................................... 48 14. Propiedad, planta y equipo .......................................................................................................................... 49 15 Deterioro de activos no financieros ............................................................................................................. 51 16 Inversiones en empresas del Grupo y asociadas a largo plazo – Instrumentos de patrimonio ................... 52 17 Existencias .................................................................................................................................................... 56 18 Patrimonio neto ........................................................................................................................................... 57 19 Retribución al accionista y propuesta de distribución del resultado ........................................................... 61 20 Instrumentos financieros por categoría ....................................................................................................... 61 21 Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar .......................................................................................... 62 22 Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar ......................................................................................... 63 23 Activos financieros ....................................................................................................................................... 64 24 Deuda financiera .......................................................................................................................................... 64 25 Otros activos y pasivos corrientes y no corrientes ....................................................................................... 68 26 Instrumentos financieros derivados ............................................................................................................. 68 27 Provisiones, deterioros, garantías y pasivos contingentes........................................................................... 71 28 Situación fiscal .............................................................................................................................................. 72 29 Retribución y otras prestaciones a los Administradores y a la Alta Dirección ............................................. 78 30 Operaciones con empresas del grupo y vinculadas ..................................................................................... 82 31 Medio Ambiente .......................................................................................................................................... 85 32 Hechos posteriores ....................................................................................................................................... 92 Anexo I - Marco regulatorio del sector energético ............................................................................................... 93 6 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 ENCE Energía y Celulosa, S.A. Memoria de las Cuentas anuales del ejercicio 2021 1. Actividad de la Sociedad y del Grupo del que es cabecera ENCE Energía y Celulosa, S.A. (en adelante “ENCE” o “la Sociedad”) se constituyó en el año 1968 y tiene ubicado su domicilio social en la Calle Beatriz de Bobadilla, 14 de Madrid. Anteriormente utilizó las denominaciones Empresa Nacional de Celulosas, S.A. hasta el año 1999 y Grupo Empresarial ENCE, S.A. hasta el año 2012. Su objeto social, de acuerdo a lo establecido en sus estatutos, consiste en: a) la fabricación de pastas celulósicas y derivados de estas, obtención de productos y elementos necesarios para aquéllas y aprovechamiento de los subproductos resultantes de ambas; b) la producción por cualquier medio, venta y utilización de energía eléctrica, así como de otras fuentes de energía, y de las materias o energías primarias necesarias para su generación, de acuerdo con las posibilidades previstas en la legislación vigente; y su comercialización, compraventa y suministro, bajo cualquiera de las modalidades permitidas por la ley; c) el cultivo, explotación y aprovechamiento de bosques y masas forestales, trabajos de forestación, y realización de trabajos y servicios especializados de tipo forestal. La preparación y transformación de productos forestales. El aprovechamiento y explotación mercantil y comercialización en todos los órdenes de los productos forestales (incluyendo biomasa y cultivos energéticos forestales), sus derivados y subproductos. Estudios y proyectos forestales; d) el proyecto, promoción, desarrollo, construcción, operación y mantenimiento, de las instalaciones a que se refiere los apartados a), b) y c) anteriores. La actividad principal de la Sociedad es la producción de celulosa a partir de madera de eucalipto, tipos BEKP (Bleached Eucalyptus Kraft Pulp) con calidades de blanqueo ECF (libre de cloro elemental) y TCF (totalmente libre de cloro), y UEKP (Un-bleached Eucalyptus Kraft Pulp). Para llevar a cabo esta actividad, la Sociedad dispone de una biofábrica ubicada en Pontevedra (España), con una capacidad nominal de producción de, aproximadamente, 515.000 toneladas anuales. La biofábrica de Pontevedra tiene implantado el proceso Kraft para la producción de celulosa. Este proceso productivo incluye la cogeneración de energía eléctrica utilizando la parte de la madera que no puede transformarse en celulosa; lignina/biomasa. La capacidad nominal instalada de generación de energía eléctrica integrada en la biofábrica de Pontevedra es de 35 megavatios. Por otra parte, ENCE es el holding de un Grupo de empresas (“Grupo ENCE” o “el Grupo”) que desarrollan su actividad en torno a dos líneas de negocio: Negocio de Celulosa- Comprende la producción de celulosa a partir de madera de eucalipto, tipos BEKP (Bleached Eucalyptus Kraft Pulp) con calidades de blanqueo ECF (libre de cloro elemental) y TCF (totalmente libre de cloro), y UEKP (Un- bleached Eucalyptus Kraft Pulp). 7 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Para llevar a cabo esta actividad, el Grupo dispone de 2 biofábricas ubicadas en España, en Asturias y Pontevedra (esta última titularidad de la Sociedad), con una capacidad nominal conjunta de, aproximadamente, 1.200.000 toneladas anuales. Ambas plantas tienen implantado el proceso Kraft para la producción de celulosa. Este proceso productivo incluye la cogeneración de energía eléctrica utilizando la parte de la madera que no puede transformarse en celulosa; lignina/biomasa. La capacidad nominal instalada de generación de energía eléctrica integrada en las biofábricas de Asturias y Pontevedra es de 111 megavatios. Asimismo, el Grupo gestiona en la Península Ibérica una superficie patrimonial de 61.631 hectáreas, de las que 43.256 hectáreas son en propiedad. Negocio “Energía renovable”- ENCE ha desarrollado y adquirido diversos proyectos de generación de energía eléctrica con biomasa procedente de subproductos agroforestales como actividad independiente y separada de su negocio celulósico. La capacidad de generación de energía eléctrica conjunta, actualmente en operación, es de 266 MW de acuerdo con el siguiente detalle: Ubicación Potencia MW Vida Regulatoria Huelva 50 2037 Huelva 41 2028 Huelva 46 2045 Mérida 20 2039 Jaén 16 2027 Ciudad Real 16 2027 Córdoba 14 2031 Córdoba 13 2030 Ciudad Real 50 2045 Adicionalmente, el Grupo está llevando a cabo la tramitación administrativa de 3 proyectos de generación de energía renovable con biomasa, con una potencia agregada de 140 MW renovables, para los que ya se dispone de acceso a red y localizaciones aseguradas. Se espera completar dicha tramitación durante el primer semestre de 2022. Así mismo, ENCE tiene previsto continuar promoviendo nuevos proyectos de generación de energía fotovoltaica con el fin de continuar con la diversificación de tecnologías renovables. Por otra parte, en diciembre de 2021 Ence Energía, S.L., holding del negocio Energía Renovable ha firmado un acuerdo para la venta a terceros de 5 activos fotovoltaicos, con una potencia prevista de 373 MW, y que actualmente están en fase de tramitación. La venta se perfeccionará una vez alcancen los proyectos el estado “preparado para construcción”. Otros- ENCE completó en diciembre de 2020 la venta de una participación minoritaria, del 49%, en el capital de Ence Energía, S.L., holding del negocio Energía Renovable a Ancala Partners (véase Nota 16). Pontevedra Navia Huelva Jaen Cordoba Mérida Ciudad Real 8 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 En la página web www.ence.es pueden consultarse los estatutos sociales y otra información pública de ENCE. La totalidad de las acciones de la Sociedad están representadas mediante anotaciones en cuenta y están admitidas a negociación oficial en las Bolsas de Valores Españolas y en el Sistema de Interconexión Bursátil Español (Mercado Continuo). 2. Bases de presentación 2.1. Imagen fiel Las cuentas anuales de ENCE Energía y Celulosa, S.A. del ejercicio 2021 han sido obtenidas de sus registros contables y han sido preparadas de acuerdo con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación y los principios y criterios contables en él contenidos, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de la Sociedad al 31 de diciembre de 2021 y de los resultados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto y de los flujos de efectivo que se han producido en la Sociedad durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha. El marco normativo de información financiera aplicable a la Sociedad es el establecido en el Código de Comercio y la restante legislación mercantil, en el Plan General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1514/2007 y las modificaciones incorporadas a este mediante el Real Decreto 1159/2010 y Real Decreto 602/2016, y sus adaptaciones sectoriales, en las normas de obligado cumplimiento aprobadas por el Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas en desarrollo del Plan General de Contabilidad y sus normas complementarias, y en el resto de la normativa contable española que resulte de aplicación. Las cuentas anuales de la Sociedad del ejercicio 2021 formuladas por los Administradores de la Sociedad se someterán a la aprobación de su Junta General Ordinaria de Accionistas, estimándose que serán aprobadas sin ninguna modificación. Por su parte las cuentas anuales de la Sociedad del ejercicio 2020 fueron aprobadas por la Junta General de Accionistas el 26 de marzo de 2021. En la nota 3 se resumen las políticas contables y criterios de valoración más significativos que han sido aplicados en la elaboración de estas cuentas anuales. Estas cuentas anuales se han preparado bajo la hipótesis de empresa en funcionamiento, utilizando el principio de coste histórico con la excepción de los instrumentos financieros derivados, y en su caso, los instrumentos de patrimonio, que se registran a valor razonable. 2.2. Comparación de la información y estacionalidad de las transacciones La información contenida en esta memoria referida al ejercicio 2020 se presenta únicamente a efectos comparativos. Dadas las actividades a las que se dedica la Sociedad, sus transacciones no cuentan con un carácter cíclico o estacional. No obstante, la actividad de producción de pasta celulósica y energía requiere de paradas por periodos que oscilan entre 10 y 15 días para efectuar labores de mantenimiento. 2.3. Agrupación de partidas Determinadas partidas del balance de situación, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de cambios en el patrimonio neto y del estado de flujos de efectivo se presentan de forma agrupada para facilitar su comprensión, si bien, en la medida en que sea significativa, se ha incluido la información desagregada en las correspondientes notas de esta memoria. 9 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 2.4. Cambios en estimaciones y políticas contables y corrección de errores fundamentales El efecto de cualquier cambio en las estimaciones contables se registra prospectivamente, en el mismo apartado de la cuenta de pérdidas y ganancias en que se encuentra registrado el gasto o ingreso con la estimación anterior. Por su parte, los cambios en políticas contables y corrección de errores fundamentales se registran del siguiente modo siempre que su impacto sea significativo; el efecto acumulado al inicio del ejercicio se ajusta en el epígrafe de reservas y el efecto del propio ejercicio se registra en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio. En estos casos se re-expresan los datos financieros del ejercicio comparativo presentado junto al ejercicio en curso. Excepto por lo indicado en la Nota 2.6, al 31 de diciembre de 2021 y 2020 no se han producido cambios significativos en estimaciones contables, ni en políticas contables, ni ha sido necesario efectuar correcciones de errores. 2.5. Consolidación De acuerdo con la legislación vigente, la Sociedad, como cabecera de Grupo, está obligada, al cumplir determinados requisitos, a formular separadamente cuentas anuales consolidadas, preparadas de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE). Se detallan a continuación distintas magnitudes financieras recogidas en dichas cuentas anuales consolidadas de los ejercicios 2021 y 2020: Magnitudes consolidadas- Activos 1.612.970 1.972.193 Fondos propios 512.660 713.423 Beneficio / (Pérdida) del ejercicio del Grupo (201.959) (24.732) 2021 2020 Miles € 2.6. Adopción de nueva Normativa Contable Los principios contables y las principales normas de valoración utilizadas por la Sociedad para la elaboración de las cuentas anuales del ejercicio 2021 son los mismos que los aplicados en las cuentas anuales del ejercicio 2020, excepto por la adopción del Real Decreto 1/2021, así como por la adopción de la Resolución de 10 de febrero de 2021, del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas, por la que se dictan normas de registro, valoración y elaboración de las Cuentas anuales para el reconocimiento de ingresos por la entrega de bienes y la prestación de servicios. Las principales modificaciones se refieren esencialmente a la trasposición al ámbito contable local de gran parte de las normas recogidas por la NIIF-UE 9, la NIIF-UE 15, NIIF-UE 7, y por la NIIF-UE 13. Los impactos en la Sociedad derivados de su adopción son: Instrumentos Financieros 10 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 En relación con los activos y pasivos financieros se introducen nuevos criterios para la clasificación, valoración y baja en cuentas de éstos, e introduce nuevas reglas para la contabilidad de coberturas. La Sociedad en la primera aplicación de esta norma 1 de enero 2021 ha optado por la solución práctica de no reexpresar la información comparativa para el ejercicio 2020, optando por la aplicación prospectiva para contabilidad de coberturas y clasificación de instrumentos financieros. Igualmente, se ha adoptado la opción de cambiar la clasificación de activos y pasivos de 2020 sin afectar a su valoración. La Sociedad no ha tenido ningún ajuste al importe en libros de los activos y pasivos financieros en reservas a 1 de enero de 2021. Los impactos derivados de la aplicación inicial de esta normativa han sido los siguientes: Clasificación de activos y pasivos financieros El único impacto en la Sociedad derivado de la adopción del Real Decreto 1/2021 se refiere a la clasificación y valoración de activos financieros. Siguiendo la disposición transitoria segunda del Real Decreto 1/2021, la Sociedad ha aplicado los nuevos criterios de clasificación y valoración de activos y pasivos financieros de forma retroactiva, de conformidad con lo dispuesto en la norma de registro y valoración 22ª «Cambios en criterios contables, errores y estimaciones contables» del Plan General de Contabilidad. La equivalencia entre los importes clasificados por categorías de los activos financieros a 31 de diciembre de 2020 y a 1 de enero de 2021 es la siguiente (en miles €): Activos- 31.12.2020 01.01.2021 Préstamos y partidas a cobrar 801.383 - Coste amortizado - 801.383 Inversiones en el patrimonio de empresas del Grupo y asociadas 253.186 - Activos financieros valorados a coste de adquisición - 253.186 Derivados de cobertura 6.764 - Derivados de cobertura - 6.764 Valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias 21.439 - Valor razonable con cambios en resultados - 21.439 Pasivos- 31.12.2020 01.01.2021 Debitos y partidas a pagar 631.779 - Coste amortizado - 631.779 Derivados de cobertura 5.005 - Derivados de cobertura - 5.005 Con respecto a las inversiones en instrumentos de patrimonio clasificadas como activo financiero disponible para la venta a 31 de diciembre de 2020, la Sociedad las ha clasificado como activos financieros valorados al coste, puesto que su valor razonable no pueda determinarse por referencia a un precio cotizado en un mercado. Por otra parte, los activos financieros que sean instrumentos financieros de deuda y que no sean derivados, que se mantienen principalmente con el objetivo de obtener los flujos de efectivo contractuales, se siguen valorando a coste amortizado a partir de 1 de enero de 2021. Por su parte, la clasificación a efectos de su valoración de los pasivos financieros de la Sociedad no ha experimentado cambios respecto a lo incluido en las cuentas anuales individuales del ejercicio 2020 a 11 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 excepción de los “Débitos y partidas a pagar” que han pasado a clasificarse como “Pasivos a coste amortizado”, sin verse afectados los criterios de valoración previamente aplicados. En consecuencia, el detalle de los activos y pasivos financieros clasificados por clases y categorías a 31 de diciembre 2020 tras la adopción del Real Decreto 1/2021 es el siguiente: 2020 Miles de euros Notas Coste amortizado Coste de adquisición Derivados de cobertura Valor razonable con cambios en resultados Total a 31/12/2020 Inversiones en empresas del grupo y vinculadas 16 - 253.186 - - 253.186 Instrumentos financieros derivados 26 - - 6.764 - 6.764 Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 21 55.347 - - - 55.347 Deudores comerciales y otras inversiones financieras - empresas del Grupo y vinculadas 21 y 30 287.383 - - - 287.383 Otras inversiones financieras 23.2 12.019 - - 21.439 33.458 Efectivo y otros activos líquidos equivalentes 23.1 446.634 - - - 446.634 Total Activos financieros 801.383 253.186 6.764 21.439 1.082.772 Instrumentos financieros derivados 26 - - 5.005 - 5.005 Acreedores comerciales 22 144.394 - - - 144.394 Otras cuentas a pagar 25 - - - - - Deudas comerciales y otros pasivos financieros con empresas del Grupo y vinculadas 22 y 30 65.760 - - - 65.760 Obligaciones y otros valores negociables 24.1 147.158 - - - 147.158 Deudas con entidades de crédito 24.1 244.044 - - - 244.044 Otros pasivos financieros 24.2 30.423 - - - 30.423 Total Pasivos financieros 631.779 - 5.005 - 636.784 Contabilidad de coberturas La Sociedad ha optado por aplicar la contabilidad de coberturas recogida en la norma. Como resultado, no ha sido necesario realizar modificaciones en su modelo de coberturas, confirmando que sus actuales relaciones de cobertura califican como coberturas en consonancia con la adopción de la nueva norma. La Sociedad registra en un componente separado de patrimonio el valor temporal de los contratos de opción, lo que ha supuesto el reconocimiento en la primera aplicación de la norma de un mayor importe en el epígrafe “Ajustes en patrimonio por valoración” del balance por importe de 1.107 miles €, antes de considerar su efecto fiscal. Reconocimiento de Ingresos La norma establece un nuevo modelo de reconocimiento de los ingresos derivados de los contratos con clientes, en el que los ingresos deben reconocerse en función del cumplimiento de las obligaciones de desempeño ante los clientes. Los ingresos ordinarios representan la transferencia de bienes o servicios a los clientes por un importe que refleja la contraprestación a la que la entidad espera tener derecho a cambio de dichos bienes y servicios. Adicionalmente, se establece que se reconocerá un activo (o existencias) por los costes derivados del cumplimiento de un contrato con un cliente, y una periodificación del gasto para el caso de los costes incrementales de obtener un contrato con un cliente, si se espera recuperarlos. La Sociedad ha optado como método de primera aplicación a 1 de enero 2021 la solución práctica de aplicar la nueva norma para los nuevos contratos a partir de dicha fecha, optando por no re expresar la información comparativa para el ejercicio 2020. 12 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Por otro lado, la entidad decidió aplicar las soluciones prácticas consistentes en no considerar significativo el componente de financiación cuando el periodo de pago es inferior al año, y reconocer los costes incrementales de obtención de contratos como gasto cuando su periodo previsto de imputación a resultados sea inferior a un año. La Sociedad ha llevado a cabo un análisis de las políticas internas de reconocimiento de ingresos para las distintas tipologías de contratos con clientes identificando las obligaciones de desempeño, la determinación del calendario de satisfacción de estas obligaciones, el precio de la transacción y su asignación, con el objetivo de identificar posibles diferencias con el modelo de reconocimiento de ingresos de la nueva norma, sin encontrar diferencias significativas entre ambos ni obligaciones de cumplimiento que dieran lugar al reconocimiento de pasivos por contratos con clientes. 3. Políticas contables Las principales políticas contables utilizadas en la elaboración de las cuentas anuales de la Sociedad de acuerdo con lo establecido en el Plan General de Contabilidad, se detallan a continuación: 3.1 Activos intangibles Los derechos incluidos en este epígrafe, principalmente aplicaciones informáticas y gastos de desarrollo, se registran inicialmente a su coste de adquisición o producción. Tras su reconocimiento inicial, se valoran al coste de adquisición, deducidas la amortización acumulada y cualquier pérdida por deterioro de valor (véase Nota 3.3). Los activos intangibles de la Sociedad tienen la consideración de intangibles con vida útil definida y se amortizan siguiendo el método lineal a lo largo de su vida útil estimada, considerando el periodo durante el cual se prevé que generarán ingresos. Gastos de I+D - Los gastos de investigación se reconocen como gastos del ejercicio en que se incurren. Por su parte, los gastos de desarrollo se reconocen como activo cuando su coste es identificable por proyecto, y es probable que el proyecto vaya a tener éxito a nivel técnico y comercial. Los gastos que no reúnen estos requisitos se reconocen como un gasto en el ejercicio en que se incurren. Estos costes capitalizados se amortizan linealmente en 5 años, o bien en el plazo en que se prevea que generarán ingresos si este plazo es superior, con el límite de 10 años. Aplicaciones informáticas- La Sociedad registra en esta cuenta los costes de adquisición de programas informáticos, así como el coste de licencias con vigencia plurianual. Asimismo, se reconocen como activos intangibles los costes directamente relacionados con el desarrollo interno de programas informáticos, siempre que su coste sea claramente identificable por proyecto, y sea probable que vayan a generar beneficios económicos a futuro para la Sociedad. El resto de costes internos y externos asociados al mantenimiento y desarrollo de software se imputan a la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio en que se incurren. La amortización de las aplicaciones informáticas se realiza aplicando el método lineal durante un período de 5 años, a contar desde la entrada en explotación de cada programa. 13 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 3.2 Propiedad, planta y equipo Estos activos se valoran al precio de adquisición o coste de producción, deducidas las amortizaciones y los deterioros de valor, si los hubiera (véase Nota 3.3). El coste de adquisición incluye, en su caso, los siguientes conceptos: • Los intereses devengados durante el periodo de construcción, siempre que este período sea superior a 1 año, y relativos a la financiación atribuible al activo productivo. La tasa de interés utilizada es la correspondiente a la financiación específica o, de no existir, la tasa media de financiación de la Sociedad (véase Nota 24). • Los trabajos realizados por la Sociedad para su propio inmovilizado material se registran al coste acumulado que resulta de añadir a los costes externos los costes internos, principalmente costes de personal, materiales de almacén y otros costes operativos. Durante el ejercicio 2021 el importe registrado por este concepto asciende a 120 miles € (4 miles € en 2020), y se registra dentro del epígrafe “Trabajos realizados por la Sociedad para su inmovilizado” de la cuenta de pérdidas y ganancias. • En caso de que la Sociedad esté obligada a desmantelar sus instalaciones o a rehabilitar el lugar donde se asientan, el valor estimado de dichos costes se incorpora al valor en libros del activo por su valor presente, utilizando una tasa libre de riesgo para el periodo estimado en que se acometerá la obligación,con abono al epígrafe “Provisiones” del balance de situación. Los cambios posteriores en la evaluación de las obligaciones por desmantelamiento, se añaden o deducen del valor neto contable del activo correspondiente en el periodo en el que se producen. A este respecto, se estima que se incurrirá en este tipo de costes en relación a la biofábrica de Pontevedra asentada en terrenos de dominio público disponibles a través de una concesión administrativa (Véase Nota 6). • Minorando dicho valor, se incluyen los ingresos obtenidos en la fase de pruebas del activo, antes de su puesta en funcionamiento. Los costes de ampliación, modernización o mejoras que representan un aumento de la productividad, capacidad, eficiencia o un alargamiento de la vida útil de los bienes se capitalizan como mayor coste de los correspondientes activos. Por su parte, los gastos de conservación y mantenimiento incurridos durante el ejercicio se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias. Las sustituciones de elementos del inmovilizado material susceptibles de capitalización suponen la baja del valor contable de los elementos sustituidos. En aquellos casos en los que el coste de los elementos sustituidos no haya sido amortizado de forma independiente y no fuese practicable determinar el valor contable de los mismos, se utiliza el coste de la sustitución como indicativo del coste de los elementos en el momento de su adquisición o construcción. Amortizaciones y deterioros Durante los ejercicios 2021 y 2020 la Sociedad amortiza su inmovilizado material siguiendo el método lineal, distribuyendo el coste de los activos entre los años de vida útil estimada, de acuerdo con el siguiente detalle: 14 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Porcentaje Años de Vida Porcentaje Años de Vida Amortización Útil Estimada Amortización Útil Estimada Construcciones 2%-3% 33-50 2%-3% 33-50 Instalaciones técnicas 5%-8,3% 12-20 6,6%-8,3% 12-15 Maquinaria 5%-12,5% 8-20 6,6%-12,5% 8-15 Utillaje y mobiliario 8,3%-12,5% 8-12 8,3%-12,5% 8-12 Equipos procesos de información 20% 5 20% 5 Elementos transporte 10% 10 10% 10 Otro inmovilizado material 10% 10 10% 10 Año 2020 Año 2021 La Sociedad revisa periódicamente el valor residual, la vida útil y el método de amortización del inmovilizado material. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen como un cambio de estimación. La Sociedad ha restimado la vida útil de sus activos productivos. Como resultado de dicha revisión la vida útil estimada del epígrafe “Instalaciones técnicas – otras instalaciones” se sitúa en el rango 12-20 años y la correspondiente al epígrafe “Maquinaria” si sitúa en el rango 8-20 años (véase Nota 4). Adicionalmente la Sociedad ha restimado el período durante el cual se espera razonablemente consumir los beneficios económicos inherentes a la biofábrica de Pontevedra, teniendo en cuenta la situación legal de la concesión administrativa del terreno en el que se ubica (véase Nota 6). Como resultado de dicha restimación, se prevé que el inicio del desmantelamiento de la biofábrica se producirá en 2023-2024. Los terrenos se registran de forma independiente de los edificios o instalaciones que puedan estar asentadas sobre los mismos y se entiende que tienen una vida útil indefinida y, por tanto, no son objeto de amortización. La inversión en las edificaciones construidas en terrenos cedidos en régimen de concesión administrativa se registra en la cuenta “Construcciones”. Dicho coste, junto con el del resto de instalaciones fijas ubicadas en los terrenos concesionados se amortiza en función de su vida útil, estableciéndose como límite el periodo restante de vigencia de la concesión. La sociedad evalúa periódicamente, y al menos al cierre de cada ejercicio, si existen indicios de deterioro de algún activo o conjunto de activos del inmovilizado con objeto de proceder en su caso, tal como se indica en el apartado 3.3 de la presente nota, al deterioro o reversión del mismo para ajustar su valor neto contable a su valor recuperable, sin superar en ningún caso las reversiones a los deterioros previos realizados. Los deterioros de valor se reconocen, con cargo al epígrafe “Deterioros de valor y resultados por enajenación de inmovilizado” de la cuenta de pérdidas y ganancias. 3.3 Deterioro de valor de activos no financieros ENCE revisa, al menos a la fecha de cierre de cada ejercicio, el valor de sus activos no financieros, entre los que se incluyen loa activos materiales y los activos intangibles, para determinar si existe algún indicio de que dichos activos hayan sufrido una pérdida por deterioro, y por tanto el valor que se espera recuperar de su uso o disposición es inferior a su valor en libros. ENCE utiliza tanto fuentes de información internas como externas para evaluar posibles indicios de deterioro. Entre las fuentes externas se consideran disminuciones del valor de mercado considerando transacciones comparables, la evolución de los precios a futuro de la celulosa y la energía renovable, o 15 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 posibles cambios futuros adversos en el entorno legal, económico o tecnológico que pudieran poner de manifiesto una pérdida del valor recuperable de sus activos. Por su parte, internamente se evalúa si se ha producido un deterioro físico u obsolescencia de los activos, o si el rendimiento del activo es peor de lo esperado. En caso de existir indicios de deterioro, se lleva a cabo una estimación del importe recuperable, para determinar, en su caso, el importe del deterioro. El importe recuperable es el mayor entre el valor razonable minorado por el coste de su venta y el valor “en uso”. Los valores “en uso” se determinan para cada Unidad Generadora de Efectivo (UGE). El fondo de comercio adquirido en una combinación de negocios se distribuye entre cada una de las UGE que se benefician de las sinergias de la combinación de negocios. Los activos que conforman la biofábrica de Pontevedra se consideran una única UGE. Para determinar el valor en uso de los activos sometidos a test de deterioro, se estima el valor actual de los flujos netos de caja originados por cada UGE a los que se asocian los mismos, exceptuando aquellos flujos relacionados con pagos o cobros de operaciones de financiación y los pagos por el impuesto sobre los beneficios, así como aquéllos que se deriven de mejoras o reformas futuras previstas para los activos de las citadas unidades generadoras de efectivo. Los flujos de caja estimados se obtienen de las proyecciones realizadas por la Dirección de cada una de las UGE, que en general utilizan periodos de 3-5 años, excepto cuando las características del negocio aconsejan periodos superiores. Las tasas de crecimiento y las variaciones en precios y costes directos se basan en los compromisos contractuales firmes, la información pública disponible, así como en las previsiones sectoriales y la experiencia de ENCE. Adicionalmente, se realizan análisis de sensibilidad en relación con los crecimientos de ingresos, márgenes de explotación y tasas de descuento, con el fin de prever el impacto de futuros cambios en estas variables. Para actualizar los flujos de efectivo se utiliza una tasa de descuento que incluye las evaluaciones actuales del mercado sobre el valor temporal del dinero y los riesgos específicos de cada UGE. Si se estima que el importe recuperable de un activo es inferior a su valor en libros, éste último se reduce a su importe recuperable reconociendo la minoración de valor correspondiente a través del epígrafe “Deterioros de valor y resultados por enajenación de inmovilizado” de la cuenta de pérdidas y ganancias. Las pérdidas por deterioro son reversibles. Cuando una pérdida de valor revierte posteriormente, el importe en libros de la UGE se incrementa a la estimación revisada de su importe recuperable, pero de tal modo que el importe en libros incrementado no supere el importe en libros que se habría determinado de no haberse reconocido ninguna pérdida por deterioro de valor para la UGE en ejercicios anteriores. 3.4 Arrendamientos Arrendamientos operativos La Sociedad actúa como arrendataria de determinados activos. Los contratos de arrendamientos formalizados por la Sociedad han sido calificados en su mayoría como arrendamientos operativos ya que, atendiendo a la sustancia de los mismos, en ningún caso se transfiere la propiedad de los activos objeto de arrendamiento, ni los derechos y riesgos inherentes a los mismos. Los gastos derivados de los acuerdos de arrendamiento operativo se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio en que se devengan. 16 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Arrendamientos financieros Los arrendamientos en los que el arrendatario tiene sustancialmente todos los riesgos y las ventajas derivadas de la propiedad de los activos se clasifican como arrendamientos financieros. Dichos arrendamientos se reconocen al inicio del contrato al menor entre el valor razonable del activo y el valor actual de los pagos por el arrendamiento incluida, en su caso, la opción de compra. Cada pago por arrendamiento se desglosa entre la reducción de la deuda y la carga financiera, de forma que se obtenga un tipo de interés constante sobre la deuda pendiente de amortizar. La obligación de pago derivada del arrendamiento, neta de la carga financiera, se reconoce en el pasivo del Balance. La parte de interés de la carga financiera se imputa a la cuenta de pérdidas y ganancias durante el período de vigencia del arrendamiento al objeto de obtener un tipo de interés periódico constante sobre la deuda pendiente de amortizar a cada período. El inmovilizado material adquirido bajo contratos de arrendamiento financiero se amortiza durante la vida útil del activo. 3.5 Activos y pasivos financieros ENCE valora y clasifica sus instrumentos financieros de acuerdo con las siguientes normas de valoración: Activos financieros En el momento de reconocimiento inicial, ENCE valora un activo financiero a su valor razonable, valor que incluye los costes de la transacción que sean directamente atribuibles a la adquisición del activo. Excepcionalmente, los costes de transacción correspondientes a activos financieros valorados a valor razonable con cambios en resultados se imputan directamente a resultados. Con posterioridad a su reconocimiento inicial, ENCE clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías; 1) a coste amortizado, 2) a valor razonable con cambios en resultados, 3) a valor razonable con cambios en patrimonio, o bien, 4) a coste de adquisición. La clasificación depende del modelo de negocio de ENCE para gestionar los activos financieros y los términos contractuales de los flujos de efectivo: i. Coste amortizado usando el método del tipo de interés efectivo: se clasifican en esta categoría los activos, no derivados, que se mantienen para el cobro de flujos de efectivo previstos en el contrato, y esos flujos de efectivo representan sólo cobros de principal e intereses. Una ganancia o pérdida en una inversión que se valore a coste amortizado y no sea parte de una relación de cobertura se reconoce en el resultado del ejercicio cuando el activo se da de baja o se deteriora. Los ingresos por intereses de estos activos financieros se reconocen como ingresos financieros en la cuenta de pérdidas y ganancias de acuerdo a su devengo, aplicando el método del tipo de interés efectivo. En esta categoría se incluyen “Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar”, “Otras inversiones financieras”, “y “Efectivo y otros activos líquidos equivalentes”, principalmente. El epígrafe “Efectivo y otros activos líquidos equivalentes” recoge saldos en tesorería e inversiones a corto plazo de gran liquidez que son fácilmente convertibles en efectivo, con vencimientos originales de un máximo de tres meses, y que están sujetos a un riesgo de cambio de valor poco significativo. Las cuentas por cobrar a deudores comerciales se registran por su valor nominal, dado que su vencimiento es en general inferior a doce meses. La Sociedad registra deterioros con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias cuando se estima que hay riesgo de recuperabilidad de los mismos, evaluado en base a la antigüedad de la deuda. Este riesgo se evidencia principalmente cuando la contraparte entra en concurso de acreedores, la Sociedad ha reclamado el cobro judicialmente, o bien, existen retrasos en 17 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 el cobro superiores a 6 meses. Las dotaciones y reversiones de las correcciones valorativas por deterioro de valor de saldos comerciales a cobrar se registran en el epígrafe “Deterior de valor sobre activos financieros” de la cuenta de pérdidas y ganancias. ii. Valor razonable con cambios en resultados: dentro de esta categoría se incluyen los derivados que no cumplen las condiciones para considerarse como de cobertura, los activos financieros que otras normas establezcan que deben valorarse a valor razonable con cargo a resultados, tales como las contraprestaciones contingentes en combinaciones de negocios y aquellos activos financieros que de valorarse de otra forma generarían una asimetría contable. Los cambios que se produzcan en su valor razonable se imputan cuando se producen en los epígrafes “Gastos financieros”, “Ingresos financieros” o “Variación en el valor razonable de instrumentos financieros”, según corresponda, de la cuenta de pérdidas y ganancias. iii. Activos financieros a valor razonable con cambios en patrimonio. La Sociedad no tiene activos clasificados en esta categoría. iv. Activos financieros valorados a coste de adquisición. Las inversiones en empresas del Grupo y asociadas se valoran por su coste, minorado, en su caso, por el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro. Dichas correcciones se calculan como la diferencia entre su valor en libros y el importe recuperable, entendido éste como el mayor importe entre su valor razonable menos los costes de venta y el valor actual de los flujos de efectivo futuros derivados de la inversión. Salvo mejor evidencia del importe recuperable, se toma en consideración el patrimonio neto de la entidad participada, corregido por las plusvalías tácitas existentes en la fecha de la valoración. No se han producido reclasificaciones de activos financieros entre las categorías definidas en los párrafos previos. Por su parte Las compras y ventas de activos financieros se contabilizan utilizando la fecha de negociación. Registro de bajas - La Sociedad reconoce la baja de los activos financieros cuando expiran o se han cedido los derechos sobre los flujos de efectivo del correspondiente activo financiero y se han transferido sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a su propiedad. En este sentido, la Sociedad en función de las necesidades coyunturales de tesorería realiza cesiones de créditos de clientes a entidades financieras (factoring). En estas cesiones de derechos de cobro se transmiten sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a las cuentas a cobrar, así como el control sobre éstas, sin que existan pactos de recompra suscritos con las entidades de crédito (cesiones sin recurso). Consecuentemente, se dan de baja del balance de situación los saldos a cobrar de deudores vendidos en las condiciones indicadas. Por el contrario, la Sociedad no da de baja los activos financieros, y reconoce un pasivo financiero por un importe igual a la contraprestación recibida, en las cesiones de activos financieros en las que se retenga sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a su propiedad. Pasivos financieros Son pasivos financieros aquellos débitos y partidas a pagar que tiene la Sociedad y que se han originado en la compra de bienes y servicios por operaciones de tráfico de la empresa, o también aquellos que sin tener 18 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 un origen comercial, no pueden ser considerados como instrumentos financieros derivados, principalmente, deudas con entidades de crédito, bonos emitidos, etc. ENCE clasifica sus pasivos financieros en las siguientes categorías, con posterioridad a su reconocimiento inicial; 1) a coste amortizado, y 2) a valor razonable con cambios en resultados. En esta última categoría se recogen básicamente las contraprestaciones contingentes que se puedan originar en las combinaciones de negocios, así como los instrumentos financieros derivados que no son designados como instrumentos de cobertura. ENCE da de baja un pasivo financiero o una parte del mismo cuando ha cumplido con la obligación contenida en el pasivo o bien esté legalmente dispensado de la responsabilidad principal contenida en el pasivo. Obligaciones, bonos y deudas con entidades de crédito- Los préstamos, obligaciones y similares se registran inicialmente a valor razonable, valor que normalmente coincide con el efectivo recibido, neto de los costes incurridos en la transacción. En periodos posteriores, la totalidad de estas deudas se valora a su coste amortizado, utilizando el método del tipo de interés efectivo. Los gastos financieros así como los costes de estructuración, se registran según el criterio del devengo en la cuenta de pérdidas y ganancias utilizando el método del interés efectivo. En la emisión de bonos convertibles, ENCE analiza si se trata de una emisión de instrumentos financieros compuestos, o por el contrario, se trata de la emisión de un pasivo. En la emisión de instrumentos financieros compuestos con componentes de pasivo y patrimonio, el componente de patrimonio se determina por el importe residual que se obtiene, después de deducir del valor razonable del instrumento en su conjunto, el importe del componente de pasivo. Por su parte, el componente de pasivo se determina estimando el valor razonable de un instrumento similar en la fecha de emisión, que no lleve asociado el componente de patrimonio. Los costes de transacción relacionados con la emisión de los instrumentos financieros compuestos se distribuyen en función del valor contable relativo de cada uno de los componentes en el momento de la clasificación. Las operaciones de refinanciación de deuda financiera se contabilizan como una cancelación del pasivo financiero original y el reconocimiento de un nuevo pasivo financiero, siempre que los instrumentos tengan condiciones sustancialmente diferentes. Esto se produce cuando el valor actual de los flujos de efectivo descontados bajo las nuevas condiciones, incluyendo cualquier comisión pagada neta de cualquier comisión recibida, y utilizando para hacer el descuento el tipo de interés efectivo original, difiere al menos en un 10% del valor actual descontado de los flujos de efectivo que todavía resten del pasivo financiero original. Por su parte, los costes de estructuración pendientes de imputar a resultados de la financiación cancelada se imputan íntegramente a resultados en el momento de la cancelación. Si la operación de refinanciación no cumple los criterios descritos para registrarse como una cancelación del pasivo financiero original, se recalcula el tipo de interés efectivo aplicable a la financiación considerando los flujos modificados. Los gastos financieros así como los costes de estructuración, se registran según el criterio del devengo en la cuenta de pérdidas y ganancias utilizando el método del interés efectivo. La recompras de instrumentos de deuda implica que la deuda queda extinguida, incluso en el caso de que el emisor intente revenderlo en un futuro inmediato. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar- Los acreedores comerciales y otras cuentas a pagar derivados de operaciones comerciales son pasivos financieros que en su mayor parte presentan vencimiento a corto plazo y no devengan intereses. Estos saldos se registran inicialmente a su valor razonable y posteriormente a su coste amortizado. 19 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 La Sociedad tiene contratadas con diversas entidades financieras operaciones de confirming para la gestión del pago a los proveedores. Los pasivos comerciales cuya liquidación se encuentra gestionada por las entidades financieras se muestran en la partida de “acreedores comerciales y otras cuentas a pagar”, y se clasifican en el Estado de Flujos de Efectivo como flujos de explotación, en la medida en que ENCE sólo haya cedido la gestión de pago a las entidades financieras, manteniéndose como obligado primario al pago de las deudas frente a los acreedores comerciales (confirming sin recurso). En caso de que el obligado primario sea una entidad financiera, estas cesiones se tratan como deudas con entidades de crédito. Instrumentos de Patrimonio Un instrumento de patrimonio representa una participación residual en el patrimonio de la Sociedad Dominante, una vez deducidos todos sus pasivos. Los instrumentos de capital emitidos por ENCE se registran en el patrimonio neto por el importe recibido, neto de los gastos de emisión. Las acciones propias que adquiere ENCE se registran a su coste de adquisición, y se presentan minorando el patrimonio neto. Los resultados derivados de la compra, venta, emisión o amortización de los instrumentos del patrimonio propio, se reconocen directamente en patrimonio neto, sin que en ningún caso se registre resultado alguno en la cuenta de pérdidas y ganancias. La amortización de acciones de ENCE da lugar a una reducción de capital por el importe del nominal de dichas acciones y la diferencia positiva o negativa entre el precio de adquisición y el nominal de las acciones se carga o abona a cuentas de reservas. Los dividendos a cuenta del resultado del ejercicio así como los dividendos complementarios pagados por ENCE minoran el Patrimonio Neto en el momento de su aprobación. 3.6 Instrumentos financieros derivados Las actividades de la Sociedad la exponen principalmente a riesgos financieros y de mercado derivados de; 1) las variaciones de los tipos de cambio dólar/euro que afectan principalmente a sus ventas al cotizar el precio de la pasta de papel en el mercado internacional en dólares, 2) las propias variaciones de tipo de cambio por las ventas en divisa, 3) las variaciones en el precio de la pasta de celulosa, y del fuel-oil, el gas y la energía eléctrica, y 4) la evolución de los tipos de interés. Para cubrir estas exposiciones la Sociedad utiliza instrumentos financieros derivados. Estos instrumentos financieros se valoran en todo momento a su valor razonable, registrándose las variaciones en el epígrafe “Instrumentos financieros derivados” del pasivo del balance de situación si son negativas, y como “Activos financieros – Derivados de cobertura” si son positivas. Los beneficios o pérdidas de dichas fluctuaciones se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias como un resultado financiero, salvo que el derivado o una parte del mismo haya sido designado como instrumento de cobertura y ésta sea altamente efectiva, en cuyo caso su registro es el siguiente: 1. Coberturas de valor razonable: el elemento cubierto se valora por su valor razonable al igual que el instrumento de cobertura, registrándose las variaciones de valor de ambos en la cuenta de pérdidas y ganancias. 2. Coberturas de flujos de efectivo: la parte eficaz de los cambios en el valor razonable de los derivados que se designan y califican como coberturas de flujos de efectivo se reconoce en el epígrafe “Ajustes en patrimonio por valoración” “Estado de Gastos e Ingresos Reconocidos”. La ganancia o la pérdida 20 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 relacionada con la parte ineficaz se reconoce inmediatamente en la cuenta de pérdidas y ganancias, en el epígrafe “Variación en valor razonable de instrumentos financieros”. Cuando los contratos de opción se usan para cubrir transacciones previstas, la Sociedad evalúa si dichas transacciones son altamente probables, y en ese caso designa sólo el valor intrínseco del contrato de opción como instrumento de cobertura. Los cambios en el valor temporal de los contratos de opción que están relacionados con la partida cubierta se reconocen dentro de la cuenta de pérdidas y ganancias. Los valores recogidos en el “Estado de Gastos e Ingresos Reconocidos” como consecuencia de la contabilización de instrumentos de cobertura, se traspasan a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en el mismo periodo en que la partida cubierta impacta a resultados. Al inicio de la cobertura, la Sociedad designa y documenta formalmente las relaciones de cobertura, así como el objetivo y la estrategia que asume con respecto a las mismas. La documentación incluye la identificación del instrumento de cobertura, la partida cubierta, la naturaleza del riesgo cubierto y la forma en la que se mide la eficacia de la cobertura. Igualmente, al inicio de la cobertura y de forma continua en cada cierre la Sociedad evalúa si la cobertura es eficaz. Dicha eficacia se verifica a través de los “test de eficacia” donde se chequea si es esperable prospectivamente que los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo de la partida cubierta (atribuibles al riesgo cubierto) se compensen razonablemente con los correspondientes al instrumento de cobertura. La Sociedad realiza una evaluación cualitativa de la eficacia, siempre que las condiciones fundamentales del instrumento y de la partida cubierta coincidan. Cuando las condiciones fundamentales no son plenamente coincidentes, la Sociedad utiliza un derivado hipotético con condiciones fundamentales equivalentes a la partida cubierta para evaluar y medir la ineficacia. La Sociedad interrumpe la relación de cobertura de forma prospectiva sólo cuando toda o parte de la relación de cobertura deja de cumplir los requisitos cualificados. Esto incluye las situaciones en las que el instrumento de cobertura expira, es vendido, o ejercido, el objetivo de gestión del riesgo ha cambiado, el efecto del riesgo de crédito domina los cambios de valor, el instrumento de cobertura llega a vencimiento o es liquidado, o deja de existir el subyacente cubierto. A estos efectos, la sustitución o renovación de un instrumento de cobertura no es una expiración o finalización, siempre que la operación sea consistente con el objetivo documentado de gestión de riesgo de la Sociedad. En las coberturas de los flujos de efectivo, tras la interrupción de la relación de cobertura, el importe acumulado en el “Estado de Gastos e Ingresos Reconocidos” no se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias hasta que la transacción prevista tenga lugar. Así mismo, los importes acumulados en el “Estado de Gastos e Ingresos Reconocidos” se reclasifican como ingresos o gastos financieros cuando la Sociedad no espera que la transacción prevista vaya a producirse. Los derivados implícitos en otros instrumentos financieros son contabilizados separadamente cuando la Sociedad considera que sus características y riesgos no están estrechamente relacionados con los instrumentos financieros en los que se encuentran implícitos, siempre que el instrumento financiero en cuestión en su conjunto no esté siendo contabilizado a valor razonable con cambios en resultados. Valor razonable de instrumentos financieros El valor razonable de los distintos instrumentos financieros se determina utilizando la siguiente jerarquía: • Nivel 1: por observación directa de la cotización en mercados activos, de activos y pasivos idénticos. 21 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 • Nivel 2: empleando inputs disponibles en mercados activos, diferentes a los precios de cotización, que son aplicables a los activos y pasivos, tanto directa como indirectamente. • Nivel 3: utilizando técnicas de valoración que incluyen inputs que no están disponibles en mercados activos. La determinación del valor razonable para cada uno de los principales instrumentos financieros derivados se lleva a cabo con el asesoramiento de expertos en este tipo de instrumentos financieros, a partir de datos facilitados por agencias de información o datos de organismos oficiales, del siguiente modo: • El valor razonable de las permutas de tipo de interés es calculado como el valor actualizado a tipos de interés de mercado del diferencial de tipos del contrato de permuta. Dicha actualización se lleva a cabo a partir de las curvas de tipos swap a largo plazo. • En el caso de los contratos de tipo de cambio a futuro, su valoración se determina utilizando las cotizaciones del contado del tipo de cambio y las curvas de tipos de interés a plazo de las divisas implicadas, así como el empleo de la volatilidad implícita hasta el vencimiento. • El valor razonable de los contratos de compraventa de elementos no financieros (precio de la celulosa y precio de la energía principalmente) se calcula a partir de la mejor estimación de las curvas futuras de precios de dichos elementos no financieros, existente a la fecha de cierre de las cuentas anuales, utilizando, en la medida de lo posible, los precios establecidos en los mercados a plazo. En la utilización de estos modelos de valoración se tienen en cuenta los riesgos que el activo o pasivo lleva asociados, entre ellos el riesgo de crédito tanto de la contraparte (Credit Value Adjustment) como de la propia entidad (Debit Value Adjustment). El riesgo de crédito se calcula de acuerdo con los siguientes parámetros; exposición, probabilidad de incumplimiento y severidad. Los valores obtenidos son contrastados con las entidades financieras con las que la Sociedad tiene contratados estos instrumentos financieros. De acuerdo con dicha normativa, las valoraciones a valor razonable realizadas sobre los diferentes instrumentos financieros derivados quedan encuadradas en el Nivel 2 de la jerarquía de valores razonables en todos los casos, excepto en el caso de las coberturas del precio de la celulosa y las contraprestaciones contingentes que surgen en combinaciones de negocios que quedan encuadradas en el Nivel 3 de la jerarquía (véase Nota 4). Adicionalmente, hay que tener en consideración que los ajustes por riesgo de crédito utilizan entradas de Nivel 3, si bien, tras valorar dichos ajustes se concluye que su impacto en la valoración de los instrumentos financieros derivados no es significativo. 3.7 Clasificación entre corriente y no corriente La Sociedad presenta el balance de situación clasificando activos y pasivos entre corriente y no corriente. A estos efectos son activos o pasivos corrientes aquellos que cumplan los siguientes criterios: Los activos se clasifican como corrientes cuando se espera realizarlos o se pretende venderlos o consumirlos en el transcurso del ciclo normal de la explotación de la Sociedad, se mantienen fundamentalmente con fines de negociación, se espera realizarlos dentro del periodo de los doce meses posteriores a la fecha de cierre o se trata de efectivo u otros medios líquidos equivalentes, excepto en aquellos casos en los que no puedan ser intercambiados o utilizados para cancelar un pasivo, al menos dentro de los doces meses siguientes a la fecha de cierre. 22 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Los pasivos se clasifican como corrientes cuando se espera liquidarlos en el ciclo normal de la explotación de la Sociedad, se mantienen fundamentalmente para su negociación, se tienen liquidar dentro del periodo de doce meses desde la fecha de cierre o la Sociedad no tiene un derecho incondicional a la fecha de cierre para aplazar la liquidación de los pasivos durante los doce meses siguientes a la fecha de cierre. 3.8 Existencias Las existencias de materias primas se valoran al coste de adquisición, que incluye el importe consignado en factura más todos los costes en que se incurre hasta que el bien está en las instalaciones de la Sociedad. Las existencias de productos terminados y en curso de fabricación se valoran al coste de producción que se determina incorporando el coste de los materiales, la mano de obra y los gastos directos y generales de fabricación. En la asignación de valor a sus inventarios la Sociedad utiliza el método del coste medio ponderado. La Sociedad realiza deterioros de sus existencias, con cargo a resultados de explotación, para ajustar su valor al valor estimado de realización, cuando éste es inferior al valor de coste. Cuando las circunstancias que previamente causaron la corrección de valor dejan de existir se procede a revertir dichos deterioros. Derechos de emisión de gases de efecto invernadero para uso propio- Los derechos de emisión adquiridos se registran como existencias y se valoran inicialmente por su precio de adquisición, calculado mediante el método del precio medio ponderado. La Sociedad realiza deterioros de sus existencias de derechos de generación, con cargo a resultados de explotación, para ajustar su valor al valor recuperable, si éste último fuera inferior. Los derechos de emisión recibidos a título gratuito, conforme al régimen de comercio de derechos de emisión para el periodo 2013-2020, son registrados al valor de mercado vigente al inicio del ejercicio al cual corresponda su expedición (valor venal), registrándose como contrapartida y por el mismo importe, una subvención de capital, que se imputa a resultados a medida que se consumen los derechos de emisión recibidos. Por el consumo de derechos realizado a lo largo del ejercicio se registra un gasto en la línea “Otros Gastos de explotación” de la cuenta de pérdidas y ganancias, reconociendo una provisión cuyo importe se calcula en función de los derechos consumidos, valorados por su coste de adquisición que se corresponde con el valor en libros para aquellos derechos que se posean al cierre del periodo, con el valor de compra establecido en los contratos de compra a plazo disponibles, y con el valor de mercado al cierre del periodo para el resto de derechos. Cuando los derechos de emisión por las toneladas de CO2 emitidas se entregan a las autoridades, se dan de baja del balance de situación tanto las existencias como la provisión constituida asociada a los consumos. 3.9 Subvenciones Las subvenciones de capital no reintegrables, asociadas a inversión en activos productivos se valoran por el valor razonable del importe concedido, neto de los costes incurridos para su obtención, y se reconocen cuando se han cumplido los requisitos asociados a su concesión. Estas subvenciones se imputan a resultados en proporción a la dotación a la amortización efectuada en el período para los elementos subvencionados o, en su caso, cuando se produzca su enajenación o corrección valorativa por deterioro. 23 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Por su parte, las subvenciones de explotación se imputan a la cuenta de pérdidas y ganancias en el momento en que se conceden, excepto si se conceden para financiar gastos específicos, en cuyo caso la imputación se realizará a medida que se devenguen los gastos subvencionados. Los préstamos subvencionados sin interés o a un tipo de interés inferior al de mercado, otorgados principalmente para financiar proyectos de I+D+i e inversiones productivas, se registran inicialmente a su valor razonable en el epígrafe “Otros pasivos financieros” del balance de situación. La diferencia entre el importe recibido por el préstamo y su valor razonable se registra inicialmente en el epígrafe “Subvenciones” del balance de situación, imputándose a resultados a medida que los activos financiados con dicho préstamo se amortizan. 3.10 Provisiones y contingencias ENCE recoge provisiones para hacer frente a obligaciones presentes, ya sean legales o implícitas, que tienen su origen en sucesos ya acaecidos, siempre que sea probable que vaya a ser necesaria una salida de recursos para liquidarlas, y que su importe se pueda estimar razonablemente. Su dotación se efectúa al nacimiento de la responsabilidad o de la obligación, con cargo al epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias que corresponda según la naturaleza de la obligación, y por el valor presente de la misma cuando el efecto de esta actualización resulta material. La variación de la provisión correspondiente a la actualización financiera de cada ejercicio se registra en el epígrafe “Gastos financieros” de la cuenta de pérdidas y ganancias. Las provisiones, que se cuantifican teniendo en consideración la mejor información disponible sobre las consecuencias del suceso en el que traen su causa, son reestimadas con ocasión de cada cierre contable. Los pasivos contingentes constituyen obligaciones posibles con terceras partes y obligaciones existentes que no son reconocidas bien porque no es probable que se produzca una salida de flujos económicos requerida para cancelar dicha obligación, o bien porque el importe de la salida de flujos no puede ser estimado de forma fiable. Los pasivos contingentes no se reconocen en las cuentas anuales, sino que se informa sobre los mismos en la memoria, en la medida en que no sean considerados como remotos. Indemnizaciones por cese De acuerdo con la reglamentación laboral vigente, ENCE está obligado al pago de indemnizaciones a los empleados con los que, bajo determinadas condiciones, rescinda sus relaciones laborales. Las indemnizaciones por cese se reconocen en la fecha en la que existe un plan formal detallado para llevar a cabo la restructuración y se ha generado una expectativa válida entre el personal afectado de que la reestructuración se va a llevar a cabo. No se dispone de provisiones por este concepto al cierre de los ejercicios 2021 y 2020. Procedimientos judiciales y/o reclamaciones en curso Al cierre de los ejercicios 2021 y 2020 se encontraban en curso distintos procedimientos judiciales y reclamaciones entablados contra ENCE con origen en el desarrollo habitual de sus actividades. Los Administradores, considerando la opinión de los asesores legales, estiman que la conclusión de estos procedimientos y reclamaciones no producirá un efecto significativo adicional a los ya recogidos en estas cuentas anuales. 24 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 3.11 Prestaciones Post-empleo La Sociedad tiene establecido un compromiso de aportación definida con el personal que permanece en activo al cierre del ejercicio y que tiene una antigüedad superior a 2 años en ENCE, consistente en la aportación por parte de la Sociedad y del trabajador de un porcentaje preestablecido del sueldo pensionable al “Plan de pensiones de Promoción Conjunta” de ENCE promovido al amparo del artículo 40 d) del Reglamento de Planes y Fondos de Pensiones (aportación definida). Este plan de pensiones se encuentra integrado en el fondo de Pensiones SERVIRENTA II F.P. y da cobertura tanto a las prestaciones de jubilación como los riesgos por invalidez y fallecimiento de los partícipes. Para determinados directivos de la Sociedad, entre los que se incluye al Presidente y Consejero Delegado así como la alta dirección, existe un sistema de previsión social, complementario al plan de pensiones de empleo, instrumentado a través de seguros colectivos, destinado a cubrir tanto la jubilación como los riesgos de invalidez y fallecimiento de los asegurados. Con carácter general, y en relación al componente de ahorro, el beneficiario aporta el 1% de su retribución fija y ENCE aporta el 5,25% de ésta. Por su parte, el componente de riesgo, que se materializa en una póliza de seguro de vida y accidentes, se financia al 50% entre las partes. Las contingencias cubiertas por dicha póliza son las siguientes: jubilación, invalidez permanente total, incapacidad permanente absoluta, gran invalidez y fallecimiento. El capital asegurado equivale a 35 mensualidades de la retribución fija, o el doble en caso de que las contingencias sean derivadas de accidente. Las contribuciones a los planes de prestación post empleo de aportación definida se registran como gasto en el epígrafe “Gastos de personal” de la cuenta de pérdidas y ganancias de acuerdo a su devengo. 3.12 Prestaciones a los empleados- Planes de incentivos a largo plazo ENCE valora los compromisos con empleados relacionados con pagos basados en acciones de ENCE al valor estimado del compromiso en cada fecha de valoración. Estos compromisos se registran en el epígrafe “Gastos de personal” de la cuenta de pérdidas y ganancias linealmente durante el período de devengo del Plan de Incentivos, y su contrapartida será distinta en función del modo de liquidación. En el caso de compromisos que se liquidan en acciones de ENCE, el gasto devengado se reconocerá en el epígrafe “Patrimonio neto – Otros instrumentos de patrimonio neto” del balance de situación, teniendo en consideración el valor razonable de los instrumentos de patrimonio en la fecha de concesión. Por su parte, el pasivo devengado asociado a los compromisos que se liquidan en efectivo, se reconocerá con abono al epígrafe “Provisiones” del pasivo del balance de situación. Las estimaciones realizadas para valorar el compromiso asumido con el personal son revisadas en cada cierre contable, y el impacto de las variaciones se registra en la cuenta de pérdidas y ganancias. 3.13 Reconocimiento de ingresos y gastos Los ingresos ordinarios representan los importes a cobrar por los bienes entregados y servicios prestados en el marco ordinario de la actividad, netos de devoluciones y descuentos, y cantidades recibidas por cuenta de terceros, tales como el impuesto sobre el valor añadido. Los ingresos se reconocen cuando se pueden medir con fiabilidad y es probable que ENCE recibirá los beneficios económicos asociados a la transacción, y se valoran por el valor razonable de la contraprestación recibida o a recibir. En este sentido, los ingresos procedentes de la venta de bienes se reconocen cuando se transfiere al cliente el control sobre los mismos, momento que en la venta de celulosa se determina en base al incoterm (términos internacionales de comercio) aplicado a cada transacción, y en la venta de madera coincide con la 25 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 entrega en las instalaciones del cliente. Las obligaciones de ENCE con sus clientes se completan en el momento de la entrega del bien, y no es habitual que se produzcan devoluciones de las entregas efectuadas. Por su parte, los ingresos asociados a la generación de energía incluyen la tarifa percibida del mercado, así como las primas a la generación de energía a partir de fuentes renovables, legalmente reconocidas, y se reconocen en el momento de su generación y entrega al sistema eléctrico. Los ingresos asociados a la prestación de servicios, poco relevantes en ENCE, se reconocen considerando el grado de realización de la prestación a la fecha de balance, siempre y cuando el resultado de la transacción pueda ser estimado con fiabilidad. Los ingresos por intereses se reconocen siguiendo un criterio financiero, en función del principal pendiente de pago, el plazo hasta el vencimiento, y el tipo de interés efectivo aplicable. Los ingresos por dividendos procedentes de inversiones se registran cuando se reconocen el derecho a su percepción. Los gastos se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias de acuerdo a su devengo. Asimismo, se reconoce un gasto de forma inmediata cuando no genera beneficios económicos futuros o cuando no cumple los requisitos necesarios para su registro como activo. De conformidad con lo establecido en el marco regulatorio aplicable en España a las instalaciones de generación de energía renovable, estas reciben determinados incentivos (régimen retributivo específico) según la metodología establecida en Real Decreto 413/2014, de 6 de junio, por el que se regula la actividad de producción de energía eléctrica a partir de fuentes de energía renovables, cogeneración y residuos (el Real Decreto). Este Real Decreto establece que mediante orden se actualizarán determinados parámetros retributivos en cada semiperiodo regulatorio que tiene una duración de tres años. En este sentido, la Orden TED/171/2020 ha establecido los parámetros retributivos para la estimación de dichos incentivos para el periodo regulatorio 2020-2022. Entre los aspectos desarrollados por el mencionado Real Decreto, se establece que las diferencias que se producen en cada ejercicio, entre los ingresos por venta de energía al precio estimado, estimación que determina el regulador al inicio de cada semiperíodo regulatorio trianual, y los ingresos por venta al precio medio real de mercado en dicho ejercicio, se regularizan en la retribución a obtener en ejercicios futuros a través de un ajuste en la “retribución a la inversión”. Dicha diferencia denominada “Valor de ajuste por desviaciones en el precio del mercado- VAJDM” viene regulada en el artículo 22 de dicho Real Decreto (véanse Nota 10 y Anexo III). El tratamiento contable general aplicado por ENCE al VAJDM se muestra a continuación: • Los ajustes por desviaciones del pool positivos netos que se vayan generando a lo largo de un mismo semiperiodo regulatorio y que representarán un incremento en las retribuciones futuras recibidas de CNMC se registran como un activo en el epígrafe “Otras inversiones financieras” y como un mayor ingreso asociado a la venta de electricidad. Dicho activo neto, una vez finalizado el semiperiodo regulatorio se revierte reduciendo el ingreso asociado a la venta de electricidad a lo largo de la vida regulatoria restante de la instalación. • Los ajustes por desviaciones del pool negativos netos que se vayan generando a lo largo de un mismo semiperiodo regulatorio y que representarán una reducción en las retribuciones futuras recibidas de CNMC se registran en función de su vencimiento como un pasivo en los epígrafe “Otros pasivos no 26 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 corrientes” y “Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar” y como un menor ingreso asociado a la venta de electricidad. Dicho pasivo neto, una vez finalizado el semiperiodo regulatorio se revierte incrementando el ingreso asociado a la venta de electricidad a lo largo de la vida regulatoria restante de la instalación. • El régimen retributivo supone una garantía de rentabilidad mínima, pero no impone un techo a la rentabilidad obtenible del mercado, por lo que los ajustes por desviaciones del pool negativos tienen como límite, para cada instalación, el importe que resulta en una “retribución a la inversión” futura nula. • Al final de la vida regulatoria del activo, los ajustes positivos netos de los ajustes negativos surgidos en el último semiperiodo regulatorio se reconocen, atendiendo a su saldo, en cuentas de activos o pasivos con contrapartida en los ingresos por venta de electricidad. • A efectos de presentación en el balance de situación, los saldos que se han originado en el semiperíodo corriente se presentarán para cada instalación como un activo neto, si las desviaciones positivas en el semiperiodo superan a las negativas, o un pasivo neto, si las desviaciones negativas superan a las positivas. Por lo que se refiere a los semiperíodos anteriores, igualmente se presentarán para cada instalación como un activo neto si los importes acumulados por desviaciones positivas correspondientes a todos los semiperíodos anteriores superan los importes acumulados por desviaciones negativas correspondientes igualmente a dichos semiperíodos anteriores, o como un pasivo neto en caso contrario. No obstante lo anterior, si a lo largo de la vida regulatoria residual de los activos, se considera, de acuerdo con su mejor estimación de la evolución futura de los precios de mercado de la energía, que sería altamente probable que se obtendrán rentabilidades del mercado superiores a las establecidas en el RD 413/2014 y que, por lo tanto, abandonar el régimen retributivo no tendría consecuencias económicas significativamente más adversas que permanecer en dicho régimen, en esa situación se reconoce sólo el activo asociado a las desviaciones del pool positivas. 3.14 Impuesto sobre beneficios, activos y pasivos por impuestos diferidos El gasto por impuesto sobre beneficios del ejercicio se calcula aplicando el tipo de gravamen sobre el resultado contable ajustado, y se compone del impuesto corriente que resulta de la aplicación del tipo de gravamen sobre la base imponible del ejercicio después de aplicar deducciones y bonificaciones, más la variación de los activos y pasivos por impuestos diferidos. La Sociedad y el resto de las filiales que están domiciliadas en España y sobre las que la Sociedad tiene una participación en su capital social igual o superior al 75% tributan bajo el régimen fiscal recogido en el Capítulo VII del Título VIII del Texto Refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades. Los activos y pasivos por impuestos diferidos son aquellos impuestos que se prevén recuperables o pagaderos por las diferencias entre el valor contable de los activos y pasivos en los estados financieros y su valor fiscal. Se registran aplicando el tipo de gravamen al que se espera recuperarlos o liquidarlos. Los activos por impuestos diferidos identificados con diferencias temporarias, bases imponibles negativas y deducciones pendientes de compensar sólo se reconocen en el caso de que se considere probable que las entidades consolidadas van a tener en el futuro suficientes ganancias fiscales contra las que poder hacerlos efectivos. Con ocasión de cada cierre contable, se reestima la capacidad de recuperación de los impuestos diferidos de activo reconocidos, efectuándose las oportunas correcciones a los mismos de acuerdo con los resultados de los análisis realizados. 27 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Con carácter general se reconocen pasivos por impuestos diferidos para reflejar todas las diferencias temporales imponibles. No obstante, los activos y pasivos por impuesto diferido que surgen del reconocimiento inicial de activos o pasivos en una transacción que no es una combinación de negocios y en la fecha de la transacción no afecta ni al resultado contable ni a la base imponible fiscal no son objeto de reconocimiento. El impuesto sobre sociedades y las variaciones en los impuestos diferidos de activo o pasivo que no provengan de combinaciones de negocio se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias o en las cuentas de patrimonio neto en función de donde se hayan registrado las ganancias o pérdidas que lo hayan originado. Los activos y pasivos por impuestos diferidos se reconocen en el balance de situación como activos o pasivos no corrientes, independientemente de la fecha de esperada de realización o liquidación. Estos activos y pasivos se compensan si existe un derecho aplicable legalmente de compensar los activos y pasivos por impuesto corriente y los impuestos diferidos se relacionan con la misma entidad sujeta a gravamen y la misma autoridad fiscal. 3.15 Transacciones con partes vinculadas La Sociedad realiza todas sus operaciones con partes vinculadas a valores de mercado. 3.16 Saldos y transacciones en moneda diferente al Euro Las cuentas anuales se presentan en euros, que es la moneda funcional y de presentación de la Sociedad. La conversión a euros de los créditos y débitos expresados en moneda diferente del Euro se realiza aplicando el tipo de cambio vigente en el momento de efectuar la correspondiente operación, ajustándose dicho valor en cada cierre y hasta su cancelación en función de la evolución del tipo de cambio. Las diferencias de cambio que resultan del cobro o pago de créditos o deudas en moneda diferente del euro y las que resultan de valorar las cuentas a cobrar y pagar en moneda diferente del euro en cada fecha de cierre, de acuerdo con el tipo de cambio vigente en ese momento, se imputan a la cuenta de pérdidas y ganancias del periodo en que se producen. 3.17 Estado de flujos de efectivo En los estados de flujos de efectivo, preparados de acuerdo al método indirecto, se utilizan las siguientes expresiones en los siguientes sentidos: 1. Flujos de efectivo: entradas y salidas de dinero en efectivo y de sus equivalentes, entendiendo por éstos las inversiones a corto plazo (inferior a 3 meses) de gran liquidez y bajo riesgo de alteraciones en su valor. 2. Actividades de explotación: actividades típicas de las entidades que forman la Sociedad, así como otras actividades que no pueden ser calificadas como de inversión o de financiación. 3. Actividades de inversión: las de adquisición, enajenación o disposición por otros medios de activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes. 4. Actividades de financiación: actividades que producen cambios en el tamaño y composición del patrimonio neto y de los pasivos que no forman parte de las actividades de explotación. 28 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 3.18 Activos no corrientes mantenidos para la venta y Operaciones discontinuadas Un activo no corriente o un grupo enajenable de elementos se clasifica como activo mantenido para la venta cuando su valor se prevé recuperar principalmente a través de su venta, y siempre que la venta se considere altamente probable, y el activo esté disponible para su venta inmediata en su estado actual. Estos activos o grupos de enajenación se valoran por el menor del importe en libros o el valor estimado de venta deducidos los costes necesarios para llevarla a cabo y dejan de amortizarse desde el momento en que son clasificados como activos no corrientes mantenidos para la venta. Anualmente se analiza que el valor contable no exceda del valor razonable menos los costes de venta. En caso de producirse esta situación se realizan las correspondientes correcciones valorativas que se incluyen en el epígrafe “Deterioros de valor y resultados por enajenación de inmovilizado” de la cuenta de pérdidas y ganancias. Los activos no corrientes mantenidos para la venta se presentan en el balance de situación adjunto de la siguiente forma: los activos en una única línea denominada “Activos no corrientes mantenidos para la venta” y los pasivos también en una única línea denominada “Pasivos asociados a activos no corrientes mantenidos para la venta”. Adicionalmente, la Sociedad considera actividades interrumpidas los componentes (unidades o grupos de unidades generadoras de efectivo) que representan una línea de negocio o área geográfica significativa y que pueda considerarse separada del resto, que se hayan vendido o dispuesto por otra vía, o bien que reúnen las condiciones descritas para ser clasificadas como mantenidas para la venta. Los resultados después de impuestos de las operaciones discontinuadas se presentan en una única línea de la cuenta de pérdidas y ganancias denominada “Resultado del ejercicio procedente de operaciones interrumpidas neto de impuestos”. 3.19 Combinaciones de negocios Las combinaciones de negocios se contabilizan aplicando el método de adquisición. El coste de una adquisición se calcula según el valor razonable de los activos entregados, los instrumentos patrimoniales emitidos y de los pasivos incurridos o asumidos en la fecha del intercambio más los costes directamente atribuibles a la adquisición. El proceso de valoración necesario para aplicar el método de adquisición se completa dentro del período de un año desde la fecha de la adquisición. Los activos identificables adquiridos y los pasivos o pasivos contingentes incurridos o asumidos como resultado de la transacción se valoran inicialmente a su valor razonable a la fecha de adquisición, siempre y cuando éste pueda ser medido con fiabilidad. El exceso de coste de la adquisición respecto al valor razonable de la participación de la Sociedad en los activos netos identificables adquiridos se registra como fondo de comercio. Si el coste de adquisición es menor que el valor razonable de los activos netos adquiridos se reconoce como ingreso en la cuenta de pérdidas y ganancias. 3.20 Actividades con impacto en el Medio Ambiente Se consideran actividades medioambientales aquellas operaciones desarrolladas por ENCE cuyo propósito principal es el de proteger, reducir o reparar un daño, que como resultado de sus actividades se pueda producir sobre el medio ambiente. 29 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Los gastos derivados de las actividades medioambientales se reconocen como “Otros gastos de explotación” en el ejercicio en el que se incurren. Los elementos del inmovilizado material adquiridos con el objeto de ser utilizados de forma duradera en su actividad y cuya finalidad principal es la minimización del impacto medioambiental y la protección y mejora del medio ambiente, incluyendo la reducción o eliminación de la contaminación futura de las operaciones de la Sociedad, se reconocen como activos mediante la aplicación de criterios de valoración, presentación y desglose consistentes con los que se mencionan en los apartados 3.2 y 3.3 de esta misma Nota. Las provisiones relativas a responsabilidades probables o ciertas, litigios en curso e indemnizaciones u obligaciones pendientes de cuantía indeterminada de naturaleza medioambiental, no cubiertas por las pólizas de seguros suscritas, se constituyen en el momento del nacimiento de la responsabilidad o de la obligación que determina la indemnización o pago. No hay provisiones constituidas por este concepto al cierre de 2021 y 2020. 4. Estimaciones y juicios contables La preparación de estas cuentas anuales de acuerdo con principios contables generalmente aceptados, requiere llevar a cabo asunciones y estimaciones que afectan a la valoración de los activos y pasivos registrados, a la presentación de activos y pasivos contingentes, así como a los ingresos y gastos reconocidos a lo largo del ejercicio. Los resultados actuales podrían diferir de manera significativa dependiendo de las estimaciones realizadas. Las asunciones y estimaciones se han adoptado considerando la experiencia histórica, el asesoramiento de expertos independientes, previsiones y otras circunstancias y expectativas al cierre de los ejercicios 2021 y 2020 sobre los hechos analizados. No obstante, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar con posterioridad a la formulación de esta información financiera obliguen a modificarla (al alza o a la baja), lo que se haría, en su caso, de forma prospectiva. Las políticas contables y operaciones que incorporan asunciones y estimaciones con un impacto significativo en estas cuentas anuales consolidadas son las siguientes: Contraprestaciones contingentes Las contraprestaciones contingentes consideradas entre las partes derivadas de ventas de participaciones en sociedades dependientes sin pérdida de control se valoran en todo momento a su valor razonable (véase Nota 3). La Sociedad ha estimado el valor razonable considerando los flujos de caja previstos en los distintos escenarios, que ha ponderado por las probabilidades de ocurrencia estimada de cada uno. Dichos flujos de caja se estiman considerando como principales asunciones; la probabilidad de lograr cada objetivo de la contraprestación contingente, los plazos de consecución y la tasa de descuento. Dichas asunciones se basan en estimaciones que tienen en consideración la mejor información disponible por parte de la Dirección. Cambios en las asunciones podrán tener un impacto en las contraprestaciones contingentes reconocidas en los estados financieros, pudiendo dar lugar, de forma prospectiva, a ingresos o gastos financieros, según corresponda, de la cuenta de pérdidas y ganancias (véase Nota 16). Vidas útiles de activos materiales e intangibles Los activos tangibles e intangibles propiedad de ENCE, por lo general, operan durante periodos muy prolongados de tiempo. La Sociedad estima su vida útil, teniendo en cuenta las características técnicas de 30 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 cada activo y el periodo en que se espera que genere beneficios, y la legislación aplicable (véanse Notas 3.1 y 3.2). Durante el ejercicio 2021 se ha llevado a cabo una restimación de las vidas útiles de los activos productivos de la Sociedad como consecuencia de las inversiones realizadas y los aumentos de capacidad de producción realizadas. Esta revisión ha sido realizada por expertos en operación y mantenimiento de ENCE y complementada por un experto independiente, y se ha basado en la evaluación de la duración de los principales componentes estructurales de las instalaciones analizando el grado de uso, la posibilidad de utilización en otro emplazamiento, y la obsolescencia de los equipos. Como resultado de dicha revisión se ha puesto de manifiesto que una parte de los activos recogidos en los epígrafes “instalaciones técnicas” y “maquinaria” tienen una vida útil técnica superior a la inicialmente asignada por lo que se ha procedido a su adecuación. Tras dicha revisión, la vida útil estimada del epígrafe “Instalaciones técnicas – otras instalaciones” se sitúa en el rango 12-20 años y la correspondiente al epígrafe “Maquinaria” si sitúa en el rango 8-20 años. Así mismo, el impacto de esta modificación, que se ha implementado el 1 de abril de 2021, ha supuesto un menor gasto por amortización por importe de 1.369 miles € en 2021. El impacto previsto en 2022, considerando que los deterioros registrados al cierre de 2021 se mantienen en 2022, es nulo. Adicionalmente ENCE revisa periódicamente si tendrá que llevar a cabo el desmantelamiento y rehabilitación de las instalaciones en las que desarrolla su actividad, así como, en su caso, los costes previstos en los que se tendrá que incurrir. Valor recuperable de activos no financieros ENCE realiza anualmente test de deterioro de aquellas unidades generadoras de efectivo que así lo requieren de acuerdo a lo descrito en la Nota 3.3. Estos test de deterioro implican la estimación de la evolución futura de los negocios, en la que tiene un impacto significativo la sentencia sobre la concesión administrativa en la que se asienta la biofábrica de Pontevedra, y de la tasa de descuento más apropiada en cada caso. ENCE considera que sus estimaciones son adecuadas y coherentes con la actual coyuntura económica y que reflejan sus planes de inversión y la mejor estimación disponible de sus gastos e ingresos futuros, y que las tasas de descuento aplicadas reflejan adecuadamente los riesgos correspondientes a la unidad generadora de efectivo que conforma la biofábrica de Pontevedra (véanse Notas 6 y 15). Ingresos energía. Liquidación de actividades reguladas Al cierre de cada ejercicio, ENCE realiza una estimación de la liquidación definitiva de los ingresos devengados correspondientes a la actividad de generación de energía, de acuerdo con el marco regulatorio vigente. En las estimaciones se consideran las liquidaciones provisionales publicadas, así como toda la información sectorial disponible (véanse Nota 8 y Anexo I). Provisiones para riesgos y gastos ENCE contabiliza provisiones en cobertura de las obligaciones presentes que surgen como resultado de sucesos pasados, principalmente, litigios y reclamaciones, así como por los compromisos asumidos que cumplen la definición de pasivo. Para ello, tiene que evaluar el resultado de ciertos procedimientos legales, fiscales o de otro tipo que no están cerrados a la fecha de formulación de las cuentas anuales, así como la probabilidad de atender determinados compromisos contractuales y su impacto, en función de la mejor información disponible (véanse Notas 3.10 y 27). Para llevar a cabo dicha evaluación, ENCE se basa en el asesoramiento legal interno y de expertos independientes. 31 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Cálculo del impuesto sobre beneficios y reconocimiento de activos por impuesto diferido La correcta valoración del gasto en concepto de impuesto sobre beneficios depende de varios factores, incluyendo estimaciones sobre el ritmo y la realización de los créditos fiscales y resto de activos por impuestos diferidos, tasa impositiva futura, etc. Los cobros y pagos pueden diferir materialmente de estas estimaciones como resultado de cambios en la evolución prevista de los negocios, cambios en las normas impositivas o en su interpretación, así como consecuencia de transacciones futuras imprevistas que impacten los saldos de impuestos de la Sociedad (véase Nota 28). ENCE sólo reconoce activos por impuesto diferido cuando considera probable que las entidades (individualmente o de forma consolidada) que los han generado van a tener en el futuro suficientes ganancias fiscales con las que hacerlos efectivos. Este análisis implica la estimación de las ganancias fiscales futuras que permitan compensar dichas pérdidas fiscales. ENCE considera que sus estimaciones son adecuadas y coherentes con la actual coyuntura económica y que reflejan sus planes de negocio y la mejor estimación disponible de sus gastos e ingresos futuros, así como los períodos y límites establecidos en la legislación para la recuperación de los créditos fiscales. 5. Política de gestión de riesgos financieros Las actividades desarrolladas por ENCE conllevan su exposición a determinados riesgos con impacto en los estados financieros; (i) riesgos de mercado, (ii) riesgos de crédito y (iii) riesgos de liquidez. ENCE dispone de una organización y de unos sistemas de gestión que le permiten identificar, medir y controlar los riesgos a los que está expuesta, desarrollados bajo los siguientes principios básicos de actuación: • Garantizar que los riesgos más relevantes sean correctamente identificados, evaluados, gestionados, y supervisados. En este sentido, la gestión de los riesgos financieros se realiza de forma coordinada entre las Dirección Corporativa y los distintos negocios y filiales que conforman ENCE. • Establecimiento de unos sistemas de tratamiento y control interno que permitan mantener la probabilidad e impacto de ocurrencia de dichos eventos dentro de los niveles de tolerancia establecidos, y proporcionar una seguridad razonable sobre la consecución de los objetivos estratégicos empresariales. 5.1 Riesgos de mercado El riesgo de mercado es la pérdida potencial ante movimientos adversos en las variables de mercado. La Sociedad está expuesta a diversos tipos de riesgos de mercado: de precio de venta de la celulosa, de tipo de cambio, de tipo de interés, de regulación y de precio de las materias primas utilizadas en los procesos productivos. ENCE realiza un seguimiento de la exposición al riesgo de mercado en términos de sensibilidades. Estas se complementan con otras medidas de riesgo en aquellas ocasiones en las que la naturaleza de las posiciones de riesgo así lo requiere, entre ellas, el establecimiento de límites máximos de riesgo, que han sido definidos por el Comité de Dirección y que se supervisan por un área independiente a la que realiza la gestión. 32 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Precio de la celulosa y la energía renovable El precio de la pasta de celulosa BEKP se establece en un mercado activo y su evolución determina de forma significativa el volumen de ingresos y la rentabilidad de la Sociedad. Las variaciones del precio de la pasta de celulosa modifican los flujos de efectivo obtenidos por su venta. Adicionalmente, el precio de la pasta de celulosa tiene un marcado carácter cíclico habiendo experimentado una considerable volatilidad de precios en los últimos años. Este comportamiento del precio está asociado principalmente a cambios en los volúmenes o condiciones en los que se establecen la oferta y la demanda, y a la situación financiera de los distintos operadores del mercado. Para mitigar este riesgo la Sociedad ha acometido en los últimos años importantes inversiones orientadas a reducir sus costes de producción e incrementar la productividad y calidad del producto comercializado. Asimismo, se evalúa de forma continua la posibilidad de utilización de coberturas sobre el precio de la pasta para las ventas futuras, si bien, la oferta de estos instrumentos de cobertura es limitada. La sensibilidad en el resultado de explotación y el patrimonio neto (antes de impuestos) a variaciones en el precio de venta de la celulosa se detalla a continuación: Miles € Variación Precio Celulosa Efecto en resultado explotación (-)/+ Efecto en patrimonio neto (-)/+ 2021 Incremento 5% 11.702 11.702 Reducción 5% (11.702) (11.702) 2020 Incremento 5% 8.925 8.925 Reducción 5% (8.925) (8.925) En lo que se refiere al riesgo de precio de la energía renovable vendida por ENCE en el mercado eléctrico español, el Real Decreto 413/2014 por el que se regula la actividad de producción de energía eléctrica a partir de fuentes de energía renovable, cogeneración y residuos asegura a las instalaciones acogidas al Régimen Retributivo Especial una rentabilidad mínima del 7,398% a lo largo de su vida regulatoria y hasta 2031. Toda la capacidad de producción de energía de ENCE se encuentra sujeta a retribución regulada, (véase Anexo I). Suministro de madera La madera de eucalipto es el principal insumo en la producción de pasta de celulosa y su precio está sujeto a fluctuaciones derivadas de cambios en el equilibrio entre la oferta y la demanda de la zona donde se ubica la biofábrica de producción de celulosa. El riesgo derivado de una oferta insuficiente es mitigado principalmente a través de la gestión de stocks, la diversificación de fuentes de suministro, así como, cuando se estima conveniente, a través del acceso a mercados internacionales alternativos, que incorporan un mayor coste logístico. La sensibilidad en el resultado de explotación y el patrimonio neto (antes de impuestos) a variaciones en el precio de la madera de eucalipto con destino celulosa se detalla a continuación: 33 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Miles € Variación Precio Madera Efecto en resultado explotación (-)/+ Efecto en patrimonio neto (-)/+ 2021 Incremento 5% (4.752) (4.752) Reducción 5% 4.752 4.752 2020 Incremento 5% (4.358) (4.358) Reducción 5% 4.358 4.358 Tipo de cambio Las ventas de celulosa de la Sociedad se realizan principalmente en el mercado europeo, si bien, los ingresos provenientes de esta actividad se ven afectados por el tipo de cambio USD/EUR al estar denominado el precio de venta de referencia de la celulosa en el mercado internacional en USD. En la medida en que la moneada funcional, la estructura de costes, y la estructura financiera de la Sociedad están denominadas principalmente en euros, las fluctuaciones en el tipo de cambio entre el dólar y el euro afectan de forma significativa a los resultados de la Sociedad. Para gestionar y minimizar este riesgo, ENCE realiza un seguimiento permanente de su exposición a fluctuaciones del tipo de cambio, así como de las previsiones de evolución del tipo de cambio USD/EUR, y en ocasiones, utiliza estrategias de cobertura. Los activos y pasivos de la Sociedad expresados en moneda extranjera al 31 de diciembre de 2021 y 2020, mayoritariamente en USD, son los siguientes: Miles € 2021 2020 Efectivo 17.726 4.452 Cuentas por cobrar 26.656 23.844 Cuentas por pagar (8.058) (21) 36.324 28.275 La sensibilidad, excluyendo el efecto de las coberturas contratadas, del resultado de explotación y del patrimonio neto (antes de impuestos), a las apreciaciones o depreciaciones del dólar frente al euro se detalla a continuación: Miles € Variación Tipo Cambio US$/€ Efecto en resultado explotación (-)/+ Efecto en patrimonio neto (-)/+ 2021 Apreciación 5% 11.702 11.702 Depreciación 5% (11.702) (11.702) 2020 Apreciación 5% 8.925 8.925 Depreciación 5% (8.925) (8.925) Tipo de interés Las variaciones en los tipos de interés pueden afectar al ingreso o gasto por intereses de los activos y pasivos financieros referenciados a un tipo de interés variable, pudiendo modificar también el valor razonable de los activos y pasivos financieros contratados a tipo de interés fijo. Adicionalmente, estas variaciones pueden 34 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 afectar al valor en libros de activos y pasivos por variación de las tasas de descuento de flujos de caja aplicables, a la rentabilidad de las inversiones y al coste futuro de captación de recursos financieros. El endeudamiento de la Sociedad proviene de aquellos instrumentos financieros más competitivos en cada momento, tanto de mercados de capitales como bancarios, y de acuerdo a las condiciones de mercado que sean óptimas en cada uno de ellos. Así mismo, ENCE gestiona este riesgo a través de la contratación de derivados de tipo de interés que intercambian flujos variables por fijos. La estructura de la deuda financiera a 31 de diciembre de 2021 y 2020, una vez consideradas las coberturas de tipo de interés contratadas, es la siguiente: Miles € 2021 2020 Tipo interés fijo 196.066 269.356 Tipo interés Variable 35.000 121.980 Comisiones e intereses 15 (134) Total deuda financiera (Nota 24) 231.081 391.202 La sensibilidad, excluyendo el efecto de las coberturas contratadas, del resultado antes de impuestos y del patrimonio neto (antes de impuestos) a una variación en 50 puntos básicos en el tipo de interés es residual. Reforma IBOR (Interbank offered rates) Con respecto al Euribor, índice de referencia para la financiación a tipo de interés variable en ENCE, se desarrolló en 2019 una nueva metodología de cálculo. Esta nueva metodología fue aprobada por las autoridades por lo que no es necesario modificar los contratos existentes referenciados a EURIBOR. Regulación La actividad de generación de energía renovable es una actividad regulada por lo que los ingresos que se derivan de ella están condicionados por las primas establecidas por el Gobierno de España (véase Anexo I). ENCE hace un seguimiento pormenorizado de los cambios regulatorios a fin de recoger adecuadamente su impacto en los estados financieros. 5.2 Riesgo de Crédito El riesgo de crédito se define como la posibilidad de que un tercero no cumpla con sus obligaciones de pago, originando con ello pérdidas crediticias. Este riesgo se evalúa y controla de forma individualizada para cada cliente. La Sociedad evalúa de forma periódica la existencia de evidencias objetivas de deterioro de valor después del reconocimiento inicial de un activo financiero. Entre los factores considerados en dicha evaluación destacan; las coberturas de seguro de crédito disponibles, la antigüedad de la deuda, la existencia de situaciones concursales, y los análisis de solvencia para evaluar la capacidad del cliente para devolver el crédito concedido. Como criterio general, en ausencia de otras evidencias objetivas de incumplimiento, ENCE aplica un umbral de más de 180 días en mora para la consideración de que se ha incurrido en una evidencia objetiva de incumplimiento/deterioro. 35 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar Los saldos comerciales se reflejan en el balance de situación netos de deterioro. En el siguiente cuadro se detalla la antigüedad de la deuda comercial neta de provisiones por deterioro al 31 de diciembre de 2021 y 2020: 31/12/2021 31/12/2020 Miles € Saldo a cobrar Deterioro Saldo a cobrar Deterioro No vencido 37.060 - 48.481 - Vencido 0- 30 días 3.420 - 6.218 - Vencido 30-180 días 2.815 175 787 - Vencido > 180 días 1.932 1.932 2.099 2.099 45.227 2.107 57.585 2.099 ENCE cuenta con sistemas propios para la evaluación crediticia permanente de todos sus deudores y la determinación de límites de riesgo por contraparte, que se basan en información interna disponible, y en los análisis de evaluación crediticia realizados por entidades de seguro de crédito de reconocido prestigio. El riesgo de crédito se distribuye en 200-300 clientes y otras contrapartes. La concentración máxima de riesgo con un tercero en 2021 y 2020 es del 10% de las ventas de celulosa. Para mitigar este riesgo, se opera con clientes con un historial de crédito sin insolvencias y alta calidad crediticia, y se sigue la política de vender mayoritariamente a clientes que disponen de cobertura por los programas de seguro de crédito contratados por ENCE (que proporciona aproximadamente una cobertura del 90% del importe facturado). Estas medidas se complementan con la ejecución, periódicamente, de análisis específicos de solvencia financiera de los principales clientes de La Sociedad, y la inclusión, en determinadas situaciones, de cláusulas específicas en los contratos dirigidas a garantizar el cobro. La calificación crediticia de nuestros clientes del negocio celulosa con saldos pendientes de cobro al 31 de diciembre de 2021 y 2020, considerando la evaluación realizada por nuestras aseguradoras es la siguiente: Por su parte, la energía generada, de acuerdo con el marco regulatorio eléctrico en vigor, se ha vendido a través del Mercado Ibérico de Electricidad (MIBEL), cobrando los ingresos del operador del mercado OMIE que cuenta con un sistema de garantía de pagos, y de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia CNMC, ente regulador de los mercados energéticos de España, dependiente del Ministerio de Industria. Al tratarse de saldos soportados en última instancia por el estado español, el riesgo de insolvencia se considerada nulo. Tesorería En relación al epígrafe “Efectivo y oros medios equivalente” del balance de situación, el rating promedio de las contrapartes es el siguiente según la escala de la agencia de calificación Standard & Poor´s: 36 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 2021 Rating- A 37% BBB 45% BB 18% B 0% 5.3 Riesgos de liquidez y capital La exposición a situaciones adversas de los mercados de deuda o de capitales puede dificultar o impedir la cobertura de las necesidades financieras que se requieren para el desarrollo adecuado de las actividades de la Sociedad y su Plan de Negocio futuro. La política de liquidez seguida por ENCE está orientada a garantizar la disponibilidad de fondos necesarios para asegurar el cumplimiento de las obligaciones adquiridas y el desarrollo de sus planes de negocio, manteniendo en todo momento el nivel óptimo de recursos líquidos y procurando la mayor eficiencia en la gestión de los recursos financieros. Este es uno de los riesgos que se siguen con mayor atención por parte de ENCE y su grupo de empresas, y para el que lleva a cabo un control y seguimiento de sus necesidades financieras que va desde la elaboración de previsiones de tesorería a la planificación financiera que acompaña a los presupuestos anuales y al plan estratégico, y mantiene fuentes de financiación diversificadas y estables que permiten el acceso eficiente a los mercados financieros, todo ello en el marco de una estructura financiera que resulte compatible con el nivel de calificación crediticia actual. Cada uno de los dos negocios de Grupo ENCE se financia y gestiona de manera individualizada, teniendo en cuenta sus características, sin existir recursos o garantías significativas entre los mismos. Asimismo, se ha establecido un nivel de endeudamiento neto objetivo adaptado al perfil de potencial volatilidad de los ingresos de los distintos negocios del Grupo. En este sentido dicho nivel objetivo para el Negocio Celulosa en el que se encuadra la Sociedad se ha establecido en 2,5 veces el resultado bruto de explotación (EBITDA) recurrente considerando un precio de la celulosa y del dólar medios del ciclo, y de 4 veces en el Negocio de Energía Renovable. Dicha ratio al cierre de los ejercicios 2021 y 2020 en el Negocio Celulosa es de -0,2 y 3,1, respectivamente. Las operaciones corporativas ejecutadas en 2020 y la marcha del negocio en 2021 han permitido reducir los niveles de endeudamiento en el Negocio Celulosa de forma drástica. Por otra parte, la información relativa al análisis de los vencimientos de los pasivos financieros se encuentra recogida en la Nota 24 de esta memoria. 6. Concesión de dominio público – Biofábrica de Ence en Pontevedra La biofábrica de ENCE en Pontevedra está asentada sobre terrenos de dominio público marítimo-terrestre, estando dicha concesión sometida al régimen jurídico previsto en la Ley 22/1988, de 28 de julio, de Costas, en la Ley 2/2013, de 29 de mayo, de protección y uso sostenible del litoral y de modificación de la anterior, y en el Reglamento General de Costas aprobado por el Real Decreto 876/2014, de 10 de octubre. La concesión le fue otorgada a ENCE por Orden Ministerial de 13 de junio de 1958. Con fecha 20 de enero de 2016 el Ministerio de Agricultura, Alimentación y Medio Ambiente (hoy Ministerio para la Transición 37 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Ecológica y el Reto Demográfico), otorgó la prórroga de dicha concesión por un periodo de 60 años desde la fecha de solicitud, esto es, hasta el 8 de noviembre de 2073. Del total de 60 años de nueva concesión, 10 años están condicionados a la realización por parte de ENCE de ciertas inversiones en la biofábrica, asociadas al aumento de capacidad, eficiencia energética, ahorro de agua y mejora medioambiental, así como su integración paisajística, por un valor previsto de 61 millones de euros. Este compromiso de inversión se completó en 2020, dentro del plazo fijado al efecto. Recursos contra la resolución por la que se anula la prórroga de la concesión Como se ha dicho anteriormente, el Ministerio de Agricultura, Alimentación y Medio Ambiente, a través de la Dirección General de Sostenibilidad de la Costa y del Mar, dictó Resolución el 20 de enero de 2016 otorgando la prórroga de la concesión de dominio público sobre el que se asienta la planta de ENCE en Pontevedra por un plazo total de 60 años. Dicha Resolución fue impugnada primero en vía administrativa y posteriormente en vía contenciosa, por el Ayuntamiento de Pontevedra y dos Asociaciones: Greenpeace España y la Asociación por la Defensa de la Ría de Pontevedra (en adelante APDR). Dichas impugnaciones dieron lugar a cuatro procedimientos judiciales seguidos ante la Sala de lo Contencioso-Administrativo de la Audiencia Nacional que, finalmente se redujeron a tres al haberse acordado la acumulación de autos en dos de ellos. ENCE ha comparecido en todos los procesos como codemandada, manteniendo que la actuación de la Dirección General de Sostenibilidad de la Costa y del Mar al conceder la prórroga, ha sido conforme a la legalidad. En los tres procedimientos judiciales, la Dirección General de Sostenibilidad de la Costa y del Mar se allanó a las pretensiones de la parte actora mediante escritos presentados a través de su representación procesal el 6 de marzo de 2019, a pesar de haber mantenido contundentemente y sin fisuras a lo largo de todos los procesos que la Resolución Ministerial de 20 de enero de 2016 era perfectamente ajustada a Derecho. ENCE se opuso frontalmente al allanamiento. El allanamiento de la Dirección General de Sostenibilidad de la Costa y el Mar se produjo estando ya conclusas para sentencia las actuaciones de los dos procedimientos incoados a instancia de la APDR y de Greenpeace España (en fecha 3/9/2019 y 26/04/2019 respectivamente) Como consecuencia del allanamiento del Estado, el Comité de Empresa del Centro de Trabajo Oficinas Centrales de ENCE y el Comité de Empresa del Centro de Trabajo de la biofábrica de ENCE en Pontevedra, se personaron en los tres procedimientos. La Sala de lo Contencioso Administrativo de la Audiencia Nacional ha dictado tres sentencias fechadas dos de ellas el 15 de Julio de 2021 y una tercera el 21 de septiembre de 2021 en las que se estiman los recursos interpuestos por Greenpeace España, por el Ayuntamiento de Pontevedra y por la APDR, en las que anula la Resolución Ministerial de 20 de enero de 2016 de prórroga de la concesión, por entender que la misma no justifica la necesidad de que la biofábrica de celulosa de ENCE en Pontevedra, por su naturaleza, deba tener su ubicación en dominio público marítimo terrestre ni se alegan razones de interés público para defender la ubicación actual de la biofábrica. ENCE ha formulado con fecha 28 de septiembre de 2021 y 29 de noviembre de 2021 recursos de casación ante el Tribunal Supremo contra las Sentencias dictadas. ENCE está legitimada activamente para acceder al recurso, en cuanto ha sido parte demandada en el procedimiento sustanciado ante la Audiencia Nacional y por ostentar un evidente interés legítimo. La falta de admisión de la preparación del recurso de casación, o bien su desestimación por parte del Tribunal Supremo, convertiría a las Sentencias de la Audiencia Nacional (sin perjuicio de la formulación de un recurso de queja) en resoluciones judiciales firmes y, consecuentemente, se abriría el debate de la 38 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 ejecución de su fallo, estimándose en ese caso que dicha ejecución provocaría el inicio del desmantelamiento de la biofábrica en 2023-2024. Si bien ENCE estima que existen a su favor argumentos legales para sustentar la legalidad de la prórroga de la concesión y por esta razón ha decidido recurrir en casación las sentencias de la Audiencia Nacional, atendiendo al carácter restrictivo del recurso de casación y a las circunstancias concretas que concurren en el asunto controvertido, de conformidad con la normativa contable aplicable, se ha considerado la necesidad de registrar en estas cuentas anuales determinados impactos que se detallan posteriormente dentro de esta misma nota. En el caso de que, agotadas todas las vías de recurso, se confirmara por los Tribunales de Justicia la anulación de la Resolución de 20 de enero de 2016, ENCE formulará reclamaciones de responsabilidad patrimonial de la Administración, con el objeto de ser indemnizada por la Administración General del Estado de todos los perjuicios causados por dicha anulación, dado que no tiene obligación jurídica alguna de soportar los mismos. Por un lado y tras la Resolución de prórroga de la concesión, ENCE como concesionaria ha ejecutado, tanto los compromisos de inversión vinculados por la misma al plazo adicional de 10 años de la prórroga, como otras necesarias para garantizar el adecuado funcionamiento y mantenimiento de la fábrica en el horizonte de duración de la prórroga otorgada. Por otro, ENCE, en el caso de que no se revoquen las sentencias dictadas, reclamará a la Administración todos los daños y perjuicios adicionales a los anteriores, que se le generen como consecuencia de la anticipación del vencimiento de la concesión. Impactos recogidos en las cuentas anuales de ENCE Ence, considerando la sentencia de la Audiencia Nacional, las circunstancias concretas que concurren en este asunto y el carácter restrictivo del recurso de casación, ha registrado los siguientes impactos en estas cuentas anuales del ejercicio 2021: Gasto / (Ingreso) Miles € Cuenta de pérdidas Nota Activo Pasivo y ganancias () Provisión por desmantelamiento 14 y 27 42.267 (42.267) - Deterioro de otros activos intangibles 13 y 15 (2.470) 2.470 Deterioro de Propiedad, planta y equipo 14 y 15 (140.508) - 140.508 Deterioro de Propiedad, planta y equipo - Provisión desmantelamiento 14 y 15 (42.267) - 42.267 Deterioro de existencias 15 y 17 (2.929) - 2.929 Baja de activos por impuesto diferido 28 (13.426) - 13.426 Provisión obligaciones contractuales 27 - (6.025) 6.025 Reversión provisiones Pacto Ambiental 27 (2.304) 16.750 (14.446) (161.637) (31.542) 193.179 Balance () Antes de considerar el efecto de la actualización financiera de las provisiones a largo plazo. Adicionalmente, forma parte del impacto en la cuenta de pérdidas y ganancias un importe de 1.884 miles € asociado al efecto fiscal íntegro de la “Reversión provisión Pacto Ambiental”. 39 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Adicionalmente, si el Tribunal Supremo no admite a trámite el recurso o confirma la sentencia de la Audiencia Nacional decaería la concesión de la empresa, por lo que no se podría seguir operando en la biofábrica, lo que conllevaría el necesario cierre de las instalaciones. En tal caso, la empresa se vería obligada a iniciar el procedimiento de reestructuración del excedente de mano de obra que se generará, lo que afectaría a la mayor parte de la plantilla de la biofábrica así como a parte de la estructura corporativa ubicada en Pontevedra y en otros centros de trabajo de ENCE. Esta obligación no ha sido provisionada en estas cuentas anuales al no cumplirse los requisitos contemplados en la normativa contable para su reconocimiento, entre ellos el haberse generado una expectativa válida en el personal afectado por dicho procedimiento. Provisión por desmantelamiento ENCE, con la asistencia de un experto independiente de reconocido prestigio, ha restimado el valor actual de las obligaciones asumidas derivadas del desmantelamiento de la planta de producción de celulosa ubicada en Pontevedra y la remediación del lugar sobre el que se asienta, considerando que esta labor se iniciaría, en el supuesto de inadmisión a trámite del recurso de casación o bien su desestimación por el Tribunal Supremo, en 2023-2024. Como resultado se ha reconocido un mayor activo en el epígrafe “Propiedad, planta y equipo” y una provisión en concepto de desmantelamiento por importe de 42.267 miles €, que tiene en consideración un coste estimado de 43 millones €, y unas tasas de actualización y descuento en el rango del 1%-2%. Posteriormente, este activo ha quedado íntegramente deteriorado (véase apartado siguiente). Deterioro de “Propiedad, planta y equipo” y “Otros activos intangibles” Como consecuencia de la sentencia anteriormente indicada y la evaluación de sus potenciales consecuencias, ENCE ha re-evaluado el valor recuperable de la biofábrica de Pontevedra, la cual conforma en sí misma una unidad generadora de efectivo (UGE). El valor recuperable se ha estimado en el contexto de parada de actividad de la instalación, y ha sido determinado considerando el valor presente de los flujos de cobro y pago previstos durante los periodos de operación y desmantelamiento, y determinados de acuerdo a las siguientes hipótesis; 1) precios de venta en línea con las previsiones de los analistas especializados en el sector celulosa y un tipo de cambio en el entorno de 1,20 US$/€, 2) niveles de producción de celulosa y generación de energía acordes a la capacidad de la instalación corregidos por potenciales inestabilidades en la fase previa a una potencial ejecución de sentencia, 3) costes de producción en línea con los costes incurridos en los dos últimos ejercicios, 4) una tasa de descuento antes de impuestos en el rango 8,5%-10%, y 4) salidas de tesorería extraordinarias asociadas a la parada de actividad de la instalación. El valor recuperable así calculado resulta en un valor negativo, razón por la que se ha procedido a deteriorar en su totalidad el valor de los activos intangibles por importe de 2.470 miles € y de activos productivos vinculados a la biofábrica de Pontevedra, que incluyen los costes previstos por desmantelamiento y remediación de la instalación, por un importe conjunto de 182.775 miles €, con cargo al epígrafe “Deterioros de valor y resultados por enajenación del inmovilizado” de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias al 31 de diciembre de 2021. La asignación de la pérdida por deterioro de valor por clase de activo de la UGE que conforma la biofábrica de Pontevedra es la siguiente: 40 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Miles € Aplicaciones informáticas 1.219 Otros activos intangibles 1.251 Construcciones 12.923 Instalaciones técnicas y maquinaria 115.508 Instalaciones - Provisión desmantelamiento 42.267 Inmovilizado en curso 1.746 Otro inmovilizado material 10.331 185.245 Se han llevado a cabo análisis de sensibilidad, de forma independiente, sobre las hipótesis consideradas clave. En este sentido, un aumento en la producción del 5%, un aumento del precio de venta del 5%, una reducción en los costes de producción del 5%, así como otros cambios similares en otras hipótesis clave, no tendrían impacto alguno en el deterioro registrado. Deterioros de existencias Se ha registrado un deterioro por importe de 2.929 miles € para cubrir la potencial pérdida de valor de los repuestos de la biofábrica que no puedan ser utilizados en otras instalaciones, recogido en el epígrafe “Otros gastos de explotación – variación de las provisiones de tráfico y otros” de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias al 31 de diciembre de 2021. Activos por impuesto diferido Como consecuencia de la mencionada sentencia, ENCE también ha llevado a cabo una revisión de los impuestos diferidos de activo reconocidos en el balance, principalmente bases imponibles negativas y deducciones pendientes de aprovechamiento, con el fin de verificar que podrán recuperarse en los plazos exigidos en la normativa contable para su reconocimiento. Las proyecciones de bases imponibles para el grupo de consolidación fiscal que conforman todos los activos del negocio celulosa, elaborados considerando para la biofábrica de Pontevedra un potencial cese de actividad en los plazos indicados, y para el resto de UGE´s del negocio las hipótesis detalladas en la Nota 15, no permitirían recuperar en su totalidad, en un plazo de 10 años, los activos por impuesto diferido reconocidos, por lo que se han dado de baja, con cargo al epígrafe “Gasto por impuesto sobre sociedades” de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias al 31 de diciembre de 2021, activos por impuesto diferido reconocidos previamente por importe de 13.426 miles €. Provisiones por obligaciones contractuales Se han registrado provisiones por 6.025 miles € con cargo al epígrafe “Otros gastos de explotación” de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias al 31 de diciembre de 2021, para hacer frente a los costes derivados de obligaciones contractuales y contratos onerosos que surgirían como consecuencia del cese de actividad de producción de celulosa en la biofábrica de Pontevedra. Provisiones Pactos Ambiental y Social La Sociedad suscribió en 2016 un Pacto Ambiental y un Convenio de Colaboración con la Consellería de Medio Ambiente de la Xunta de Galicia, por el que se comprometía, entre otros, a mejorar la calidad de vida de todos los gallegos y en especial de los que habitan en el entorno de la Ría de Pontevedra, su seguridad y 41 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 desarrollo, el medio ambiente, el entorno natural, social y económico y su sostenibilidad, asumiendo unos compromisos que suponían acometer inversiones y contribuciones por un importe conjunto máximo de 176 millones € (proyectos de inversión para la mejora medioambiental y la creación de empleo en la biofábrica de Pontevedra por 61 millones €, creación de 3 nuevos centros de bioenergía y construcción de una instalación de generación de energía con biomasa en Galicia con una inversión prevista de 20 millones € y 74 millones €, respectivamente, y contribuciones orientadas a la mejora en la calidad de vida de los gallegos por 21 millones €), así como la puesta en marcha de un programa marco para hacer partícipe a la población del entorno de la Ría Gallega de los beneficios de su política de responsabilidad social corporativa de ENCE con una dotación anual de hasta 3 millones €, durante el periodo de 60 años de la concesión (Pacto Social). La eficacia de dichos compromisos está condicionada a la vigencia, subsistencia y disfrute pacifico del título concesional de ENCE en Pontevedra, por lo que las sentencias dictadas por la Audiencia Nacional dejan en suspenso los compromisos recogidos en el Pacto Ambiental y en el Convenio de Colaboración. En este sentido, se han restimado las obligaciones derivadas del Pacto Ambiental revirtiéndose al 31 de diciembre de 2021 las provisiones disponibles para atender dichos compromisos por importe de 15.250 miles € y 1.500 miles €, respectivamente, así como el impuesto diferido de activo reconocido por importe de 2.304 miles €, al quedar dichas obligaciones en suspenso como consecuencia de las sentencias dictadas por la Audiencia Nacional. Dicha reversión se presenta en la Cuenta de Pérdidas y Ganancias al 31 de diciembre de 2021 minorando el epígrafe “Otros gastos de explotación”. 7. Impactos de COVID-19 A la fecha de emisión de estas cuentas anuales del ejercicio 2021 no hay indicios de que la pandemia COVID-19 haya afectado al desempeño de ENCE. La seguridad y salud de las personas en el marco de la pandemia ha sido en todo momento o, y sigue siendo actualmente, el primer objetivo que desde la Dirección de ENCE hemos establecido en la gestión de las operaciones del Grupo. Las actuaciones implementadas han demostrado ser efectivas, evitando la propagación del virus en nuestros centros de trabajo y posibilitando la continuidad de nuestras operaciones desde que se inició la crisis sanitaria. Entre ellas, destacar la ejecución de test frecuentes para detectar la presencia del virus, el Protocolo de Prevención frente a COVID, cuyo ámbito de aplicación incluye todos los centros de trabajo y actividades que realizara ENCE y es de obligatoria aplicación por parte de toda la “familia ENCE”, y la app “Pasaporte COVID” que nos permite controlar el acceso seguro y de una manera automatizada a nuestros centros de trabajo. Así mismo, se ha puesto especial foco en la ciberseguridad, al incrementarse las situaciones de teletrabajo, permitiendo una operativa segura y sin incidentes. ENCE ha mantenido el empleo durante toda la pandemia y no ha hecho en ningún momento uso de las opciones de suspensión temporal del empleo. El mercado de la celulosa ha continuado totalmente operativo, a pesar de COVID-19, con aumentos muy significativos en los precios de referencia de la celulosa BHKP en Europa, que han pasado de aproximadamente 680 USD/t (niveles mínimos de los últimos 10 años) durante los nueve primeros meses de 2020 a 1.140 USD/t a cierre de 2021. Asimismo, ENCE ha mantenido durante toda la pandemia las políticas y procedimientos de evaluación crediticia, determinación de límites de riesgo por contraparte de sus deudores y gestión de cobro. Las políticas implementadas han permitido que no se hayan producido insolvencias relevantes ni retrasos significativos en los cobros. 42 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 No hay por tanto incertidumbres significativas en la actividad de la Sociedad derivadas de COVID 19 que puedan generar dudas sobre la aplicación del principio de empresa en funcionamiento ni han surgido, como consecuencia de COVID-19, indicios de que la pandemia haya afectado o pueda afectar de forma significativa a su desempeño a largo plazo, y en consecuencia, a la valoración y clasificación de los activos no financieros y financieros de ENCE, a la pérdida crediticia esperada, o a la recuperabilidad de los activos fiscales. A nivel de endeudamiento financiero, el Negocio Celulosa en el que se encuadra la Sociedad adoptó ya en 2020 medidas específicas de optimización de la tesorería para dotar al negocio de una mayor resistencia en caso de que los efectos de la pandemia pudieran agravarse o bien alargarse en el tiempo. ENCE ha incurrido en costes operativos extraordinarios e inversiones en 2021 vinculadas a la pandemia por un importe de 604 miles € y 122 miles €, respectivamente (7.600 miles € y 1.274 € en 2020). Los contratos de arrendamiento suscritos por la Sociedad no se han visto modificados por COVID-19. Los principales apoyos recibidos del Gobierno se corresponden con financiación del Instituto de Crédito Oficial (ICO) contratada a tipos de interés de mercado. Esta financiación con garantía del ICO ha sido devuelta íntegramente en el primer semestre de 2021 (véase Nota 24). Por otra parte, no se han producido incumplimientos contractuales por parte de ENCE con clientes o proveedores, ni ineficacias entre las coberturas financieras contratadas y los elementos cubiertos, como consecuencia de COVID-19, ni se prevé, en la situación actual, que se puedan producir. 8. Importe neto de la cifra de negocios La distribución del importe neto de la cifra de negocios correspondiente a las actividades de la Sociedad en los ejercicios 2021 y 2020 es como sigue: Ejercicio Ejercicio 2021 2020 Celulosa 234.050 178.498 Energía eléctrica 34.621 21.165 Madera y otros (Nota 30) 162.112 154.500 430.783 354.163 Miles de euros Por actividades El reconocimiento del VAJDM (véase Nota 3.13 y Anexo I) correspondiente al ejercicio 2021 ha supuesto una minoración de los ingresos procedentes de la venta de energía renovable por importe de 5.954 miles € (mayor ingreso por importe de 2.751 miles € en 2020) y se encuentra recogido en el epígrafe “Otros pasivos no corrientes” del Balance de Situación (véase Nota 25). Durante los ejercicios 2021 y 2020 la Sociedad ha efectuado ventas en moneda distinta del euro, principalmente dólar estadounidense, por importe de 60 millones € y 35 millones €, respectivamente. 8.1 Distribución geográfica de los ingresos La totalidad de las ventas de energía eléctrica se han efectuado en España. La distribución por mercados geográficos del importe neto de la cifra de negocios correspondiente a las ventas de celulosa es como sigue: 43 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Ejercicio Ejercicio 2021 2020 España 20.777 19.788 Resto de Europa 202.059 141.906 Asia 7.791 13.640 Otros 3.423 3.164 234.050 178.498 Miles de euros Por su parte, las ventas de “madera y otros” se han realizado en su mayor parte a empresas del Grupo ENCE ubicadas en España. 9. Aprovisionamientos El epígrafe Aprovisionamientos en 2021 y 2020 se desglosa del siguiente modo: Ejercicio Ejercicio 2021 2020 Compras 231.957 221.176 Variación de existencias de materias primas y auxiliares (535) 539 Otros gastos externos 33.954 29.748 265.376 251.463 56.912 55.567 Miles de euros En este epígrafe se incluyen principalmente costes de adquisición de madera, de productos químicos, combustibles y otros costes variables, así como servicios de aprovechamiento y transporte de madera. 10. Personal Los gastos de personal incurridos en los ejercicios 2021 y 2020 son los siguientes: Ejercicio Ejercicio 2021 2020 Sueldos 30.675 35.720 Seguridad Social 7.825 8.048 Aportación planes pensiones (Nota 3.11) 1.395 1.440 Otros gastos sociales 966 1014 40.861 46.222 Plan de retribución a largo plazo (Nota 3.12) 20 813 Indemnizaciones 410 1460 41.291 48.495 Miles de euros 10.1 Datos de plantilla La plantilla media de la Sociedad de los ejercicios 2021 y 2020 es la siguiente: 44 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Categoría Profesional Hombres Mujeres Total Hombres Mujeres Total Directivos 34 8 42 38 9 47 Gerentes 29 16 45 33 15 48 Responsables de equipo 26 - 26 27 - 27 Técnicos 105 74 179 22 15 37 Administrativos 3 17 20 109 85 194 Operadores 112 16 128 43 - 43 Apoyo y mejora 22 15 37 112 8 120 Mantenimiento 44 1 45 3 18 21 375 147 522 387 150 537 Número Medio de Empleados del Ejercicio 2021 2020 Asimismo, la distribución de la plantilla de la Sociedad al 31 de diciembre de 2021 y 2020, detallada por categoría y sexo, es la siguiente: Categoría Profesional Hombres Mujeres Total Hombres Mujeres Total Directivos 34 8 42 36 7 43 Gerentes 28 18 46 32 14 46 Responsables de equipo 25 - 25 26 - 26 Técnicos 110 72 182 21 15 36 Administrativos 5 16 21 108 81 189 Operadores 106 13 119 44 - 44 Apoyo y mejora 18 16 34 111 9 120 Mantenimiento 43 1 44 2 18 20 369 144 513 380 144 524 2021 2020 Número de Empleados al cierre del Ejercicio Al 31 de diciembre de 2021 y 2020 el número de empleados con una discapacidad superior al 33% asciende a 6 y 8 personas, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2021 el Consejo de Administración está formado por 13 consejeros; de ellos, 8 son varones y 5 mujeres. Al 31 de diciembre de 2020 el Consejo de Administración estaba formado por 14 consejeros; de ellos, 10 eran varones y 4 mujeres, y 3 consejeros actuaban en representación de entidades jurídicas. 10.2 Plan de retribución a largo plazo Plan de incentivo a largo plazo para el periodo 2019-2023 El 28 de marzo de 2019 la Junta General de Accionistas de ENCE aprobó el “Plan de Incentivo a largo plazo para el periodo 2019-2023”, como plan de retribución dineraria y entrega de acciones de la Sociedad de carácter plurianual. El objetivo de dicho plan es el de incentivar el rendimiento profesional del equipo directivo del Grupo y reforzar su orientación a la consecución de los objetivos definidos en el Plan estratégico 2019-2023, promover la sostenibilidad del Grupo para la creación de valor a largo plazo, y comprometer a la dirección con los intereses de los accionistas y la mejora del clima organizacional. 45 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Se trata de un Plan a cinco años, alineado al plazo de duración del Plan Estratégico, compuesto por dos ciclos. El Ciclo I tiene una duración de tres años, desde el 1 de enero de 2019 hasta el 31 de diciembre de 2021 y el Ciclo II de cinco años, desde el 1 de enero de 2019 hasta el 31 de diciembre de 2023. El Ciclo I del incentivo representa un 40% del incentivo total y será abonado, en su caso, en julio de 2022. Por su parte, el Ciclo II del Incentivo representa un 60% del incentivo total y será abonado, en su caso, en julio de 2024. Son requisitos imprescindibles para su devengo el alcanzar el grado mínimo de consecución de objetivos conforme a los criterios a los que vienen referenciados los objetivos, y que el beneficiario se halle en situación de prestación efectiva de servicios para ENCE (en alta en Seguridad Social) en la correspondiente fecha de consolidación del derecho, con las salvedades habituales para este tipo de Incentivos. El incentivo considerado en este Plan consiste en un % de la retribución fija media del periodo que abarca cada ciclo, que oscila entre el 85% y el 500%, en función de la categoría profesional, y su consecución está vinculada a los siguientes objetivos: i. Objetivo EBITDA. El 45% del importe del incentivo está vinculado al grado de consecución de los objetivos de EBITDA sintético (determinado utilizando un precio de venta de la celulosa, un tipo de cambio y un nivel de descuentos sobre el precio de venta constantes) acumulado del Grupo y/o de los negocios Celulosa y Energía Renovable, recogidos en el Plan Estratégico 2019/2023, manteniendo determinados niveles de endeudamiento. La escala de pago se situará en el tramo 50%-130% y para alcanzar el pago mínimo es requisito necesario alcanzar al menos el 80% del EBITDA objetivo. ii. Objetivo Cotización de la Acción. El 30% del importe del incentivo está vinculado al grado de consecución del objetivo relacionado con el aumento de valor de la acción de ENCE en el último trimestre de cada ciclo, respecto a una cesta de acciones formada por siete empresas de los sectores Celulosa y Energía Renovable. La escala de pago se situará en el tramo 50%-130% y para alcanzar el pago mínimo es requisito necesario alcanzar al menos el 80% de la revalorización objetivo. Las técnicas de valoración de este compromiso incorporan modelos de simulación de Montecarlo para planes de retribución basados en una cesta de acciones, y Barone-Adesi and Whaley para opciones americanas en planes de stock options. iii. Objetivo Sostenibilidad. El 15% del importe del incentivo está vinculado al grado de consecución de determinados objetivos relacionados con la Sostenibilidad de ENCE y su actividad. La escala de pago se situará en el tramo 40%-130% y para alcanzar el pago mínimo es requisito necesario alcanzar al menos 4 de los objetivos en el año 2021 y 6 en el año 2023. iv. Objetivo Clima Organizacional. El 10% del importe del incentivo está vinculado al grado de consecución del objetivo de mejora del Clima organizacional. La escala de pago se situará en el tramo 40%-130% y para alcanzar el pago mínimo es requisito obtener una puntuación en el índice de medición de este objetivo, medición que será llevada a cabo por un experto independiente, inferior a la media del sector en un máximo de 3 puntos (calculado en base 100). El colectivo del plan al 31 de diciembre de 2021 lo forman 85 personas integradas en el negocio Celulosa, y el coste máximo previsto considerando un grado de consecución del 100% asciende a 16.421 miles €. De este colectivo 71 personas están en la Sociedad. El importe del incentivo se liquidará en un 30% en metálico y en un 70% mediante la entrega de acciones de ENCE. El número de acciones a entregar se determinará considerando como precio de referencia de la acción de ENCE 5,8031 €/acción (cotización media teniendo en cuenta los 20 días anteriores y posteriores al 31 de diciembre de 2018). El Presidente y Consejero Delegado y los miembros del Comité de Dirección beneficiarios del Plan asumen el compromiso de mantener durante al menos 3 años una parte de las acciones recibidas; dos veces su retribución fija en el caso del Presidente y Consejero Delegado, y una vez su retribución fija los miembros del Comité de Dirección. 46 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 El gasto / (ingreso) devengado por este concepto en los ejercicios 2021 y 2020, detallado considerando su contrapartida es el siguiente: Miles € 2021 2020 Otros instrumentos de patrimonio neto (Nota 18.7) 13 569 Provisiones a largo y corto plazo (Nota 27) 6 244 20 813 11. Otros gastos de explotación El detalle de este epígrafe de las cuentas de pérdidas y ganancias de los ejercicios 2021 y 2020 es el siguiente: Miles de Euros Servicios exteriores 84.072 77.433 Consumo derechos de emisión (Nota 27) 2.082 1.381 Tributos 2.265 2.596 Impuesto a la generación de energía eléctrica 916 1.482 Variación de las provisiones de tráfico y otros 1.991 725 Otros gastos no ordinarios de las operaciones (Nota 6 y 27) (13.191) 5.000 Total 78.135 88.617 Ejercicio 2021 Ejercicio 2020 11.1 Servicios exteriores El desglose por conceptos del gasto de servicios exteriores de los ejercicios 2021 y 2020 es el siguiente: Miles de Euros Ejercicio 2021 Ejercicio 2020 Suministros 18.777 15.793 Transportes, fletes y costes comerciales 26.740 25.400 Reparaciones y conservación 7.135 6.465 Servicios de profesionales independientes 7.196 5.885 Primas de seguros 1.605 1.380 Servicios bancarios y similares 1.284 1.835 Arrendamientos y cánones 2.889 3.271 Publicidad, propaganda y relaciones públicas 627 2.997 Gastos de investigación y desarrollo 100 198 Otros servicios 17.719 14.209 Total 84.072 77.433 La Sociedad tiene contratado un seguro de responsabilidad civil que cubre a sus administradores y directivos por daños ocasionados por actos u omisiones en el ejercicio de su cargo. Su coste en 2021 y 2020 ha sido de 80 miles € y 49 miles €, respectivamente. 47 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 1.1 Honorarios de auditoría Las firmas que ha auditado las cuentas de la sociedad en 2021 y 2020 han sido KPMG Auditores, S.L. y Pricewaterhousecoopers Auditores, S.L., respectivamente. La rotación del auditor saliente se produce como consecuencia de haberse alcanzado el límite legal de 10 años establecido en la Ley 22/2015, de 20 de julio, de Auditoría de Cuentas, efectuando la auditoría de ENCE. Durante los ejercicios 2021 y 2020, los honorarios relativos a los servicios de auditoría de cuentas y a otros servicios prestados por el auditor o por empresas vinculadas al auditor han sido los siguientes: Miles de euros Ejercicio 2021 Ejercicio 2020 Servicios de auditoría 111 113 Servicios relacionados con la auditoría - 2 Los servicios relacionados con la auditoría incluyen servicios en concepto de procedimientos de revisión del Sistema de Control Interno de la Información Financiera. 1.2 Arrendamientos Al cierre de los ejercicios 2021 y 2020 la Sociedad tiene contratadas con determinados arrendadores las siguientes cuotas de arrendamiento, de acuerdo con los actuales contratos en vigor, sin tener en cuenta repercusión de gastos comunes, incrementos futuros por IPC, ni actualizaciones futuras de rentas pactadas contractualmente: Miles de Euros Ejercicio 2021 Ejercicio 2020 Menos de un año 1.175 1.286 Entre uno y cinco años 3.030 3.713 Más de cinco años - 29 Total 4.205 5.028 Adicionalmente el canon asociado a la concesión administrativa en la que se ubica la biofábrica de producción de celulosa de Pontevedra asciende a 1.569 miles € anuales (véase Nota 6). 2. Gastos e ingresos financieros El detalle de estos epígrafes de las cuentas de pérdidas y ganancias de los ejercicios 2021 y 2020, sin incluir las “Diferencias de cambio” y los “Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros, es como sigue: 48 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Miles de euros Ejercicio 2021 Ejercicio 2020 Bono Convertible (4.985) (4.891) Líneas de crédito, factoring y confirming (3.839) (6.281) Comisiones y otros gastos (2.704) (1.912) Resultado financiero con empresas del grupo y vinculadas (Nota 30) 8.572 9.814 Dividendos recibidos de empresas del grupo y vinculadas (Nota 30) - 15.573 Arrendamientos financieros (33) - Contraprestación contingente (Nota 23) (622) - Otros ingresos financieros (Nota 24) 2.873 646 (738) 12.949 Derivados- Liquidación IR Swap (Nota 26) (252) (126) Valor razonable cobertura de divisa y otros - (1.540) (252) (1.666) (990) 11.283 3. Activo intangible El movimiento habido durante los ejercicios 2021 y 2020 en las diferentes cuentas de activos intangibles y de sus correspondientes amortizaciones acumuladas ha sido el siguiente: Saldo al Adiciones o Saldo al 31 de diciembre de 2021 01/01/2021 Dotaciones Traspasos 31/12/2021 Aplicaciones informáticas 25.776 356 202 26.334 Gastos de desarrollo 14.460 - - 14.460 Otros activos intangibles 1.076 - - 1.076 Anticipos 167 1.866 (202) 1.831 Total coste 41.479 2.222 - 43.701 Aplicaciones informáticas (18.443) (2.167) - (20.610) Gastos de desarrollo (14.420) - - (14.420) Otros activos intangibles (87) (7) - (94) Total amortizaciones (32.950) (2.174) - (35.124) Deterioros de valor (Nota 15) - (2.470) - (2.470) Total neto 8.529 6.107 Miles de euros 49 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Saldo al Adiciones o Retiros o Saldo al 31 de diciembre de 2020 01/01/2020 Dotaciones reducciones Traspasos 31/12/2020 Aplicaciones informáticas 22.717 642 (29) 2.446 25.776 Gastos de desarrollo 14.460 - - - 14.460 Otros activos intangibles 1.076 - - - 1.076 Anticipos 1.477 1.136 - (2.446) 167 Total coste 39.730 1.778 (29) - 41.479 Aplicaciones informáticas (15.948) (2.524) 29 - (18.443) Gastos de desarrollo (14.420) - - - (14.420) Otros activos intangibles (68) (19) - - (87) Total amortizaciones (30.436) (2.543) 29 - (32.950) Total neto 9.294 8.529 Miles de euros La Sociedad ha llevado a cabo en los ejercicios 2021 y 2020 importantes inversiones orientadas a digitalizar y estandarizar los principales procesos de su negocio. Durante 2021 y 2020 no se han realizado trabajos efectuados por la Sociedad para su inmovilizado intangible. Los elementos del inmovilizado intangible totalmente amortizados a 31 de diciembre de 2021 y 2020, principalmente gastos de desarrollo y aplicaciones informáticas, ascendían a 30.356 miles € y 28.600 miles €, respectivamente. 4. Propiedad, planta y equipo El movimiento habido en las diferentes cuentas de este epígrafe del balance de situación y de sus correspondientes amortizaciones acumuladas en los ejercicios 2021 y 2020 ha sido el siguiente: 31 de diciembre de 2021 Saldo al 01/01/2021 Adiciones o dotaciones Retiros o reducciones Traspasos Saldo al 31/12/2021 Terrenos 114 - - - 114 Construcciones 36.151 - - 200 36.351 Instalaciones técnicas y maquinaria () 403.971 42.952 - 5.556 452.479 Otro inmovilizado 27.445 486 - 903 28.834 Anticipos e inmovilizado en curso 3.387 6.080 - (6.659) 2.808 Coste 471.068 49.518 0 - 520.586 Construcciones (23.188) (240) - - (23.428) Instalaciones técnicas y maquinaria (289.541) (4.875) - - (294.416) Otro inmovilizado (13.251) (1.330) - - (14.581) Amortizaciones (325.980) (6.445) - - (332.425) Deterioros de valor (Nota 15) (1.152) (182.774) - - (183.926) Total 143.936 4.235 Miles de euros () Incluye el activo reconocido en la reestimación de la provisión por desmantelamiento de la biofábrica de Pontevedra por importe de 42.267 miles € (véase Notas 6 y 27). 50 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 31 de diciembre de 2020 Saldo al 01/01/2020 Adiciones o Dotaciones Retiros o Reducciones Traspasos Saldo al 31/12/2020 Terrenos 176 - (62) - 114 Construcciones 57.319 153 (21.447) 126 36.151 Instalaciones técnicas y maquinaria 511.851 1.167 (125.904) 16.857 403.971 Otro inmovilizado 37.861 3.068 (15.046) 1.562 27.445 Anticipos e inmovilizado en curso 11.602 12.948 (2.618) (18.545) 3.387 Coste 618.809 17.336 (165.077) - 471.068 Construcciones (38.990) (492) 16.294 - (23.188) Instalaciones técnicas y maquinaria (384.488) (11.116) 105.923 140 (289.541) Otro inmovilizado (23.033) (2.403) 12.325 (140) (13.251) Amortizaciones (446.511) (14.011) 134.542 - (325.980) Deterioros de valor (Nota 15) (18.611) - 17.459 - (1.152) Total 153.687 143.936 Miles de euros 4.1 Adiciones y retiros La Sociedad ha acometido inversiones orientadas a mejorar la eficiencia del proceso productivo, a optimizar la generación de energía eléctrica y a mejorar en el respeto al medio ambiente en su Biofábrica de Pontevedra. Por otra parte, la Sociedad efectuó en 2020 una aportación no dineraria al patrimonio de Ence Energía, S.L.U. de determinados activos industriales (que incluyen la presa de “El Sancho”) ubicados en Huelva con un valor neto contable de 13.562 miles € y un valor de mercado, que coincidía con el valor de aportación, de 26.923 miles € (véase Notas 16). Otros compromisos de inversión Se han comprometido inversiones en la Sociedad al 31 de diciembre de 2021 por importe de 1,6 millones de euros, que previsiblemente serán ejecutadas en 2022. 4.2 Bienes totalmente amortizados Al cierre de los ejercicios 2021 y 2020 la Sociedad tenía elementos del inmovilizado material totalmente amortizados que seguían en uso conforme al siguiente detalle: Ejercicio Ejercicio 2021 2020 Construcciones 9.244 9.131 Instalaciones técnicas 31.579 31.569 Maquinaria 180.764 180.646 Utillaje 512 512 Mobiliario 545 545 Otros 4.921 4.463 Total 227.565 226.866 Miles de euros 51 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 4.3 Política de seguros La política de la Sociedad es formalizar pólizas de seguro para cubrir los posibles riesgos a que están sujetos los diversos elementos de su inmovilizado material. Los Administradores de la Sociedad, así como sus asesores en esta materia, estiman que la cobertura de estos riesgos al 31 de diciembre de 2021 es adecuada. 15 Deterioro de activos no financieros Se detallan a continuación los deterioros sobre activos no financieros al 31 de diciembre de 2021 y 2020: Año 2021 Notas 01/01/2021 Concesión administrativa Pontevedra (Nota 6) Otras Aplicación a su finalidad Reversiones y otros 31/12/2021 Activo intangible 6 y 13 - 2.470 - - - 2.470 Propiedad, planta y equipo 6 y 14 1.152 182.774 - - - 183.926 Existencias Repuestos 6 y 17 9.019 2.929 61 (63) (4) 11.942 VNR y Otros 17 974 - - - (932) 42 11.145 188.173 61 (63) (936) 198.380 Miles de euros Adiciones/ Dotaciones Año 2020 Notas 01/01/2020 Adiciones/ Dotaciones Aplicación a su finalidad Reversiones y otros 31/12/2020 Propiedad, planta y equipo 14 18.611 - (16.947) (512) 1.152 Existencias Repuestos 17 8.783 236 - - 9.019 VNR y Otros 17 486 2.003 (77) (1.438) 974 27.880 2.239 (17.024) (1.950) 11.145 Miles de euros Los repuestos de la Sociedad se deterioran atendiendo a su lenta rotación. En este sentido, los deterioros comienzan a reconocerse cuando el activo no ha presentado movimiento en el último año, y se van incrementando de forma lineal hasta alcanzar el 100% cuando el activo no ha presentado movimiento en los últimos cinco años. Asimismo, la Sociedad dota deterioros en concepto de Valor Neto de Realización (VNR) sobre sus existencias de producto terminado y materias primas, cuando los precios de venta de la celulosa, netos de descuentos y costes comerciales y logísticos, se sitúan por debajo del coste de producción. Asimismo, el detalle del epígrafe “Deterioro de valor y resultados por enajenación de inmovilizado” de la cuenta de pérdidas y ganancias al 31 de diciembre de 2021 y 2020 se desglosa del siguiente modo: 52 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Miles de euros Notas Deterioros de valor () Resultados por baja y venta Total Deterioros de valor Resultados por baja y venta Total Activo intangible 13 2.470 - 2.470 - - - Propiedad, planta y equipo 14 182.774 - 182.774 (512) (448) (960) 185.244 - 185.244 (512) (448) (960) () Dotaciones y reversiones de deterioros. Gasto/ (Ingreso). Año 2021 Año 2020 15.1 Metodología y principales hipótesis ENCE analiza al menos anualmente si sus activos presentan indicios de deterioro, en cuyo caso realiza el correspondiente test de deterioro de acuerdo con la metodología descrita en la Nota 3.3. La Sociedad tiene una única UGE que es la bio-fábrica de producción de celulosa ubicada en Pontevedra. Las proyecciones utilizadas en los test de deterioro coinciden con la mejor información prospectiva de la que se dispone, y tiene en consideración las siguientes hipótesis: Producción de la biofábrica: se han considerado niveles de producción coherentes con ejercicios anteriores y con las capacidades nominales de las instalaciones, en el rango 330-450 miles toneladas. Precio de venta: se ha considerado hasta el año 2024 los valores medios de las previsiones realizadas por los tres principales analistas del sector de la celulosa, valores que se sitúan en el rango 910 USD – 970 USD. Por su parte, el tipo de cambio aplicado ha sido 1,18 USD/€. Costes de producción e inversión. Se han considerado costes de producción coherentes con los incurridos en 2020 (considerando la energía generada como un menor coste de producción) y un capex recurrente en el entorno de 7 - 9 millones €. La tasa de descuento aplicada es del 8,5%. 15.2 Sensibilidades Se han llevado a cabo análisis de sensibilidad considerando variaciones en los precios de venta del 5% y variaciones en la tasa de descuento de 100 p.b. Estos análisis de sensibilidad, realizados para cada hipótesis básica de forma independiente, no pondrían de manifiesto modificaciones en los deterioros reconocidos en estas cuentas anuales, en relación a la UGE constituida por la biofábrica de producción de celulosa. 16 Inversiones en empresas del Grupo y asociadas a largo plazo – Instrumentos de patrimonio Las variaciones que se han producido durante los ejercicios 2021 y 2020 han sido las siguientes: 53 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Año 2021 - Miles de euros Saldo inicial Adiciones (Dotaciones) Retiros o reducciones Saldo final Participaciones en empresas del Grupo 265.086 - (13.266) 251.820 Participaciones en empresas asociadas 7 - - 7 Total coste 265.093 - (13.266) 251.827 Participaciones en empresas del Grupo (11.903) (3.320) 6 (15.217) Participaciones en empresas asociadas (4) - - (4) Total deterioro (11.907) (3.320) 6 (15.221) Total neto 253.186 236.606 Año 2020 - Miles de euros Saldo inicial Adiciones (Dotaciones) Retiros o reducciones Saldo final Participaciones en empresas del Grupo 451.676 16.765 (203.355) 265.086 Participaciones en empresas asociadas 4 3 - 7 Total coste 451.680 16.768 (203.355) 265.093 Participaciones en empresas del Grupo (7.941) (3.962) - (11.903) Participaciones en empresas asociadas (4) - - (4) Total deterioro (7.945) (3.962) - (11.907) Total neto 443.735 253.186 16.1 Principales Adiciones, retiros y deterioros Año 2021 En el año 2021 la Sociedad ha recibido 13.260 miles € de su filial Ence Energía, S.L. en concepto de reparto de prima de emisión de acciones, reconocidos, de acuerdo a la normativa contable vigente, como menor de valor en la participación. En el año 2021 la Sociedad ha procedido a la disolución de su filial Maderas Aserradas Litoral, S.A. que se encontraba inactiva. El valor contable de la participación estaba íntegramente deteriorado. En otro sentido, la Sociedad ha deteriorado sus participaciones en Silvasur Agroforestal, S.A.U. y Norte Forestal, S.A.U. en 2.225 miles € y 3.099 miles €, respectivamente, y ha revertido deterioros registrados en ejercicios anteriores sobre su participación en Ence I+D, S.A.U. en un importe de 2.004 miles €. Dichos deterioros se encuentran recogidos en el epígrafe “Deterioro y resultados de enajenaciones de instrumentos financieros” de la cuenta de pérdidas y ganancias al 31 de diciembre de 2021 Año 2020 Venta de una participación minoritaria en Ence Energía, S.L.U. Con fecha 20 de diciembre de 2020, la Sociedad completó la venta a la entidad Woodpecker Acquisitions S.a.r.l, controlada por Ancala Partners LLP (gestor independiente de inversiones en infraestructuras 54 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 residente en el Reino Unido), de una participación minoritaria del 49% de la filial Ence Energía, S.L.U., holding del Negocio Energía de ENCE. El precio de venta de la participación fue de 357,3 millones de euros. De este importe, se cobró en el cierre de la operación 223,3 millones € (186,4 millones € por las participaciones de Ence Energía, S.L.U. y 36,9 millones € por el 49% del derecho de crédito que ENCE ostentaba sobre dicha entidad), y quedó aplazado el cobro adicional de hasta 134 millones €, cuantía variable en función del éxito en el desarrollo de la cartera de proyectos de energía renovable con biomasa, en los próximos 8 años. Dicho precio contingente está condicionado a lo siguiente; 1) hasta 8 millones € adicionales se cobrarán con la convocatoria en España de subastas de biomasa por una capacidad de hasta 140 MW, 2) hasta 42 millones € adicionales en función del precio conseguido en las subastas, 3) hasta 18 millones € adicionales en función de la inversión requerida para la puesta en marcha de los proyectos, y 4) hasta 63 millones € adicionales en función de la rentabilidad de las instalaciones desde su puesta en marcha hasta finales del 2028. Por su parte, no hay contraprestaciones contingentes vinculadas a esta transacción que generen una obligación para ENCE. La tesorería obtenida, neta de los costes incurridos en la transacción por importe de 3,4 millones €, por importe de 219,9 millones €, se recoge en el epígrafe “Cobros por desinversiones-Activos financieros” del Estado de Flujos de Efectivo del ejercicio 2020. El valor neto contable de la participación vendida ascendía a 120,8 millones € y la plusvalía obtenida en la venta, neta de los gastos de la transacción, por importe de 83,6 millones €, se recoge en el epígrafe “Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros” de la cuenta de pérdidas y ganancias. Dicha plusvalía incluye el reconocimiento de una contraprestación contingente, que se cobraría a lo largo del periodo 2021-2028, y cuyo valor razonable actualizado al cierre del ejercicio 2021 y 2020, considerando como tasa de descuento un coste de capital del negocio del 8,4%, se ha estimado en 21 millones € y 21,4 millones €, respectivamente (véase Nota 23). Las sensibilidades sobre la contraprestación contingente, considerando variaciones en la tasa de descuento de 50 pb y variaciones en el precio conseguido en las subastas de 5 euros por megavatio hora, resultarían en variaciones en el valor razonable de la contraprestación por importe de 0,3 millones € y 6,8 millones €, respectivamente. Otras operaciones realizadas en 2020 En 2020 la Sociedad efectuó una aportación al patrimonio de Ence Energía, S.L.U. por compensación de créditos a esta filial por importe de 3.203 miles €, y una aportación no dineraria de determinados activos industriales (que incluyen la presa de “El Sancho”) ubicados en Huelva con un valor neto contable de 13.562 miles € y un valor de mercado, que coincidía con el valor de aportación, de 26.923 miles € (véase Nota 14). Adicionalmente, el 15 de diciembre de 2020 la Sociedad recibió una devolución de aportación de su filial Ence Energía, S.L.U. por importe de 82.500 miles €, que se recoge en el epígrafe “Cobros por desinversiones- Activos financieros” del Estado de Flujos de Efectivo del ejercicio 2020. Dichos fondos se generaron en la venta por parte de su filial Ence Energía, S.L.U. de su participación en Ence Energía Solar, S.L., sociedad indirectamente tenedora del 90% de participación en una planta de generación de energía termosolar ubicada en Puertollano. En otro sentido, la Sociedad deterioró sus participaciones en Silvasur Agroforestal, S.A.U. y Norte Forestal, S.A.U. en 2.858 miles € y 1.104 €, respectivamente. Dichos deterioros se encuentran recogidos en el epígrafe “Deterioro y resultados de enajenaciones de instrumentos financieros” de la cuenta de pérdidas y ganancias al 31 de diciembre de 2020. 55 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 16.2 Dividendos recibidos En 2021 Ence no ha recibido dividendos. La sociedad recibió en 2020 dividendos de su filial Celulosa de Asturias, S.A.U. por importe de 15.573 miles € (véase Nota 30). 16.3 Detalle de participaciones El detalle de participadas, así como sus principales magnitudes patrimoniales al 31 de diciembre de 2021 es el siguiente: Año 2021 Sociedad Sociedades ubicadas en España: Silvasur Agroforestal, S.A.U. (b) Madrid Forestal 100 19.800 16.622 (2.225) 34.197 34.197 Norte Forestal, S.A.U. (b) Madrid Forestal 100 44.964 1.522 (3.099) 43.387 43.387 Celulosas de Asturias, S.A.U. (b) Asturias Celulosa 100 37.863 77.251 2.725 117.839 41.683 ENCE Energía S.L. (b) Madrid Holding negocio energía 51 193.121 59.920 6.964 260.005 112.528 ENCE I+D, S.A.U. Pontevedra Investigación 100 6.208 (2.268) 868 4.808 4.808 Ence Servicios Corporativos, S.L.U. Madrid Inactiva 100 3 - - 3 3 Sociedades ubicadas en Uruguay: Las Pléyades de Uruguay, S.A. (a) Uruguay Inactiva 100 1 (92) - (91) - Sierras Calmas S.A. (a) Uruguay Inactiva 100 80 (319) (16) (255) - 236.606 % de participación Miles de euros Domicilio Actividad Capital y Otras aportaciones de socios Prima de emisión y Reservas Beneficio (Pérdida) del ejercicio Total Patrimonio Valor contable registrado (a) Contravalor en euros de los estados financieros expresados en moneda local teniendo en cuenta el tipo de cambio al 31 de diciembre de 2021. (b) Sociedad auditada por KPMG. Por su parte, el detalle de participadas, así como sus principales magnitudes patrimoniales al 31 de diciembre de 2020 es el siguiente: Año 2020 Sociedad Sociedades ubicadas en España: Silvasur Agroforestal, S.A.U. (b) Madrid Forestal 100 19.800 19.480 (2.858) 36.422 36.422 Norte Forestal, S.A.U. (b) Madrid Forestal 100 44.964 2.661 (1.139) 46.486 46.486 Celulosas de Asturias, S.A.U. (b) Asturias Celulosa 100 37.863 96.845 (19.594) 115.114 41.683 ENCE Energía S.L. (b) Madrid Holding negocio energía 51 193.121 47.181 38.960 279.262 125.788 ENCE I+D, S.A.U. Pontevedra Investigación 100 6.208 (2.853) 585 3.940 2.804 Ence Servicios Corporativos, S.L.U. Madrid Inactiva 100 3 - - 3 3 Sociedades ubicadas en Uruguay: Las Pléyades de Uruguay, S.A. (a) Uruguay Inactiva 100 1 (92) - (91) - Maderas Aserradas Litoral, S.A. (a) Uruguay Inactiva 100 7 (6) (1) - - Sierras Calmas S.A. (a) Uruguay Inactiva 100 80 (274) (45) (239) - 253.186 % de participación Miles de Euros Domicilio Actividad Capital y Otras aportaciones de Socios Prima de emisión y Reservas Beneficio (Pérdida) del ejercicio Total Patrimonio Valor contable registrado (a) Contravalor en euros de los estados financieros expresados en moneda local teniendo en cuenta el tipo de cambio al 31 de diciembre de 2020. 56 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 (b) Sociedad auditada por PwC. 17 Existencias La composición de las existencias de la Sociedad al 31 de diciembre de 2021 y 2020 es la siguiente: Miles de euros Madera y biomasa 4.962 5.494 Otras materias primas 1.407 877 Repuestos de alta rotación () 1.452 3.838 Derechos de emisión gases efecto invernadero 3.603 3.240 Productos terminados y en curso 10.129 6.042 Anticipos a proveedores 725 339 Deterioros (Nota 15) (42) (974) 22.236 18.856 () Se presentan valores netos de deterioros por 11.942 miles de euros y 9.019 miles de euros al 31 de diciembre de 2021 y 2020, respectivamente. 31/12/2021 31/12/2020 No existe ninguna limitación en la disponibilidad de las existencias. La política de la Sociedad es formalizar pólizas de seguros para cubrir los posibles riesgos a que están sujetas sus existencias, estimándose que la cobertura de estos riesgos al 31 de diciembre de 2021 y 2020 es adecuada. 17.1 Derechos de emisión CO2 Los movimientos habidos en relación a los derechos de emisión de CO2 titularidad de la Sociedad durante los ejercicios 2021 y 2020 han sido los siguientes: Número de Derechos Miles de Euros Número de Derechos Miles de Euros Saldo inicial 205.003 3.240 85.420 1.531 Asignaciones 48.225 1.744 39.746 963 Ventas - - (60.244) (961) Devoluciones () (86.166) (1.381) (91.934) (1.672) Adquisición - - 190.000 3.086 Otros - - 42.015 293 Saldo final 167.062 3.603 205.003 3.240 Año 2021 Año 2020 () Se corresponde con los derechos consumidos en el año anterior El 13 de julio de 2021, el Consejo de Ministros aprobó el Nuevo Plan de Asignación gratuita de derechos de emisión de gases de efecto invernadero para el periodo 2021-2025. En el marco de dicho Plan, la Sociedad ha recibido en 2021 derechos correspondientes a 48.225 toneladas de CO2 valorados en 1.744 miles € (en 2020 se recibieron derechos correspondientes a 39746 toneladas de CO2 valorados en 963 miles €). 57 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 El epígrafe “Provisiones” del pasivo a corto plazo del balance de situación al 31 de diciembre de 2021 y 2020 recoge 2.082 miles € y 1.381 miles €, respectivamente, correspondientes al pasivo derivado del consumo en dichos ejercicios de 69.836 derechos y 88.653 derechos, respectivamente (véase Nota 27). Durante el ejercicio 2020 la Sociedad vendió derechos de emisión correspondientes a 60.244 toneladas a distintas Sociedades del Grupo por 961 miles €. Esta operación se realizó a precios de mercado. 18 Patrimonio neto 18.1 Capital social El capital social de ENCE Energía y Celulosa, S.A., al 31 de diciembre de 2021 está representado por 246.272.500 acciones al portador de 0,9 euros de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas. Al estar representadas las acciones de ENCE por anotaciones en cuenta, no se conoce con exactitud la participación de los accionistas en el capital social. El cuadro que figura a continuación recoge las participaciones significativas, directas e indirectas, en el capital social de ENCE a 31 de diciembre de 2021 y 2020, así como, en su caso, los instrumentos financieros comunicados por los titulares de dichas participaciones a los registros oficiales de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (en adelante, CNMV) o a la propia sociedad de acuerdo con lo dispuesto en el Real Decreto 1362/2007, de 19 de octubre: Accionista 31/12/2021 31/12/2020 D. Juan Luis Arregui / Retos Operativos XXI, S.L. 29,44 29,44 D. Víctor Urrutia / Asúa Inversiones, S.L. 7,29 7,29 D. Jose Ignacio Comenge / La Fuente Salada S.L. 6,38 6,38 Bestinver Gestión S.G.I.I.C. S.A. 0,00 3,12 Autocartera 1,59 1,38 Miembros del Consejo con participación < 3% 0,55 0,55 Free Float 54,75 51,84 Total 100,00 100,00 % Las acciones de la Sociedad están admitidas a negociación oficial en las Bolsas Españolas y en el Mercado continuo, gozando todas ellas de iguales derechos políticos y económicos. 18.2 Prima de emisión El Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital permite expresamente la utilización del saldo de la prima de emisión para ampliar capital y no establece restricción específica alguna en cuanto a la disponibilidad del mismo. 18.3 Reservas y resultados negativos de ejercicios anteriores A continuación se presenta el movimiento de reservas desglosado por categoría correspondiente a los ejercicios 2021 y 2020: 58 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Miles de Euros Reserva Legal Reserva por capital amortizado Reserva de capitalización Reservas voluntarias Resultados negativos de ejercicios anteriores Total reservas Saldos al 31 de diciembre de 2019 45.049 10.566 9.234 98.837 (43.668) 120.018 Distribución del Resultado del Ejercicio Anterior - - 5.426 - 38.095 43.521 Operaciones con Acciones Propias - - - (40) - (40) Otros movimientos - - - 344 - 344 Saldos al 31 de diciembre de 2020 45.049 10.566 14.660 99.141 (5.573) 163.843 Distribución del Resultado del Ejercicio Anterior - - 5.041 54.159 5.573 64.773 Operaciones con Acciones Propias - - - (1.465) - (1.465) Otros movimientos - - - (1.555) - (1.555) Saldos al 31 de diciembre de 2021 45.049 10.566 19.701 150.280 - 225.596 Reserva legal De acuerdo con el Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital, debe destinarse a la reserva legal una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social. La reserva legal de la Sociedad por 45.049 miles €, da cobertura al 20% de su capital social. La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin. 18.4 Rating corporativo Con fecha 6 de diciembre de 2021 la agencia de calificación Standard & Poor´s ha mantenido su calificación crediticia sobre Ence en BB- por la mejora de los precios de la celulosa y de la energía, así como por su fuerte posición de liquidez. Por otro lado, la agencia ha cambiado su perspectiva de estable a negativa para reflejar el riesgo de anulación de la prórroga de su concesión en Pontevedra (véase Nota 7). Con fecha 14 de octubre de 2021 la agencia de calificación Moody´s ha mantenido su calificación crediticia sobre Ence en Ba3 ante la mejora de sus ratios crediticios, como consecuencia de la recuperación del precio de la celulosa y su elevada posición de liquidez. Por otro lado, la agencia ha cambiado su perspectiva de estable a negativa para reflejar el riesgo de anulación de la prórroga de su concesión en Pontevedra. 18.5 Acciones propias El movimiento del epígrafe “Acciones propias” del Balance de Situación adjunto durante los ejercicios 2021 y 2020 ha sido el siguiente: Número de acciones Miles de euros Número de acciones Miles de euros Al inicio del ejercicio 3.393.738 11.856 3.297.853 11.783 Compras 17.364.821 54.926 17.342.552 48.489 ILP 2019-2025 (Nota 12.2) (9.889) (32) - - Ventas (16.824.920) (54.454) (17.246.667) (48.416) Al cierre del ejercicio 3.923.750 12.296 3.393.738 11.856 31/12/2021 31/12/2020 59 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Las acciones de la Sociedad en su poder al 31 de diciembre de 2021 representan el 1,59% del capital social (1,38% al 31 de diciembre de 2020) y un valor nominal global de 3.531 miles € (3.054 miles € al 31 de diciembre de 2020). El precio medio de adquisición de dichas acciones es de 3,13 euros por acción. Las acciones de la Sociedad en su poder tienen por objeto su negociación en el mercado así como dar respuesta al “Plan de Retribución a Largo Plazo 2019-2023” (véase Nota 10.2). La Sociedad mantiene un contrato de liquidez con un intermediario financiero con el objetivo de favorecer la liquidez y regularidad en la cotización de las acciones de la Sociedad, dentro de los límites establecidos por la Junta General de Accionistas y por la normativa vigente, en particular, la Circular 2/2019, de 27 de noviembre, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, sobre contratos de liquidez 18.6 Ajustes en patrimonio por valoración En el epígrafe “Ajustes en patrimonio por valoración” del patrimonio neto se incluyen los cambios de valor razonable de operaciones de cobertura, de acuerdo con el siguiente detalle: Miles de Euros Valor razonable Efecto impositivo Ajuste en patrimonio Valor razonable Efecto impositivo Ajuste en patrimonio Operaciones de cobertura (Nota 26) IRSwap - - - (261) (68) (193) Tipo de cambio (6.977) (1.745) (5.232) 5.287 1.322 3.965 Venta de energía - - - (3.984) (996) (2.988) Precio de celulosa - - - (760) (190) (570) (6.977) (1.745) (5.232) 282 68 214 31/12/2021 31/12/2020 18.7 Otros instrumentos de patrimonio neto La composición del epígrafe “Otros instrumentos de patrimonio neto” al cierre de los ejercicios 2021 y 2020 es la siguiente: Miles de euros Saldo al 01/01/2021 Recompra bono Imputación a resultados Efecto impositivo Saldo 31/12/2021 Bono convertible (Nota 24) 10.431 (2.365) - 712 8.778 Plan de Incentivos a Largo Plazo (Nota 10.2) 996 - 13 (3) 1.006 11.427 (2.365) 13 709 9.784 Miles de euros Saldo al 01/01/2020 Recompra bono Imputación a resultados Efecto impositivo Saldo 31/12/2020 Bono convertible (Nota 24) 10.913 (482) - - 10.431 Plan de Incentivos a Largo Plazo (Nota 10.2) 569 - 569 (142) 996 11.482 (482) 569 (142) 11.427 60 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 18.8 Subvenciones La información sobre las subvenciones recibidas por la Sociedad, las cuales forman parte del patrimonio neto, así como de los resultados imputados a la cuenta de pérdidas y ganancias procedentes de las mismas al cierre de los ejercicios 2021 y 2020, es la siguiente: Importe Concedido Saldo al inicio Adiciones Imputación a resultados Efecto Impositivo (Nota 28) Saldo final Agencia Andaluza de la Energía (Consejería de Innovación, Ciencia y Empresa de la Junta de Andalucía) 1.268 5 - (4) 1 2 Instituto para la diversificación y ahorro de la energía (IDAE) 952 739 - (118) 30 651 Instituto Enerxético de Galicia (INEGA) 96 48 - (6) 2 44 Plan Nacional de Asignación de emisión de efecto invernadero (Nota 17.1) 1.744 - 1.744 (1.744) - - Préstamos-subvención tipo de interés (Nota 24.2) 14 - (19) 4 (1) 806 1.744 (1.891) 37 696 Año 2021 Miles de euros Importe Concedido Saldo al inicio Adiciones Retiros Imputación a resultados Efecto Impositivo (Nota 28) Saldo final Agencia Andaluza de la Energía (Consejería de Innovación, Ciencia y Empresa de la Junta de Andalucía) 1.268 347 - (448) (7) 113 5 Instituto para la diversificación y ahorro de la energía (IDAE) 952 761 168 - (197) 7 739 Instituto Enerxético de Galicia (INEGA) 96 52 - - (6) 2 48 Plan Nacional de Asignación de emisión de efecto invernadero (Nota 17.1) 1.257 - 1.257 - (1.257) - - Préstamos-subvención tipo de interés (Nota 24.2) 48 - - (45) 11 14 1.208 1.425 (448) (1.512) 133 806 Año 2020 Miles de euros La Sociedad ha obtenido de diversas entidades públicas, subvenciones a fondo perdido por inversiones destinadas a fomentar la estructura productiva industrial, con impacto significativo en la creación de empleo, el ahorro y la eficiencia energética, y un mejor aprovechamiento de la energía. Asimismo, la Sociedad obtuvo créditos a tipos de interés favorables y vigencia de hasta 10 años, que financian proyectos desarrollados por la Sociedad para la ampliación y mejora de la capacidad productiva de la biofábrica de producción de celulosa, así como al desarrollo de la actividad de Investigación y Desarrollo. La diferencia entre el tipo de interés de mercado y el tipo inferior recogido en el contrato, se considera una subvención que se imputa a resultados siguiendo un criterio financiero a lo largo de la vida del préstamo (véase Nota 24.2). 61 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 19 Retribución al accionista y propuesta de distribución del resultado 19.1 Retribución al accionista La política de reparto de dividendos establecida por ENCE contempla la distribución de dividendos a sus accionistas en una cuantía equivalente a, aproximadamente, el 50% del beneficio después de impuestos (BDI) del ejercicio del Grupo Consolidado, con dos dividendos a cuenta del resultado del ejercicio que se acordarán al cierre del primer semestre y en el mes de noviembre, respectivamente, y un dividendo complementario que se propondría a la Junta General ordinaria de Accionistas de la Sociedad si fuera pertinente. Esta política de dividendos está sujeta al cumplimiento de los criterios de disciplina financiera establecidos en el Plan Estratégico y a las obligaciones legales y contractuales de la Sociedad y resto de sociedades del Grupo. 19.2 Propuesta de distribución del resultado El resultado de la Sociedad en el ejercicio 2021 ha sido una pérdida de 181.378 miles €, como consecuencia, principalmente, de los impactos de la sentencia que anula la prórroga de la concesión administrativa sobre la que se asienta la biofábrica de Pontevedra (véase Nota 6). En este sentido, la propuesta de distribución de resultados de la Sociedad efectuada por sus Administradores y que se someterá a aprobación por la Junta General Ordinaria de Accionistas consiste en destinar la pérdida del ejercicio a “Resultados negativos de ejercicios anteriores”. 20 Instrumentos financieros por categoría Los instrumentos financieros por categoría reconciliados con las partidas del balance de situación al 31 de diciembre de 2021 y 2020, son los siguientes: 2021 Miles de euros Notas Coste amortizado Coste de adquisición Derivados de cobertura Valor razonable con cambios en resultados Total a 31/12/2021 Inversiones en empresas del grupo y vinculadas 16 - 236.606 - - 236.606 Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 21 43.120 - - - 43.120 Deudores comerciales y otras inversiones financieras - empresas del Grupo y vinculadas 21 y 30 274.461 - - - 274.461 Otras inversiones financieras 23.2 7.900 - - 21.059 28.959 Efectivo y otros activos líquidos equivalentes 23.1 317.494 - - - 317.494 Total Activos financieros 642.975 236.606 - 21.059 900.640 Instrumentos financieros derivados 26 - - 6.980 - 6.980 Acreedores comerciales 22 160.580 - - - 160.580 Otras cuentas a pagar 25 3.810 - - - 3.810 Deudas comerciales y otros pasivos financieros con empresas del Grupo y vinculadas 22 y 30 43.464 - - - 43.464 Obligaciones y otros valores negociables 24.1 125.567 - - - 125.567 Deudas con entidades de crédito 24.1 105.513 - - - 105.513 Otros pasivos financieros 24.2 24.398 - - - 24.398 Total Pasivos financieros 463.332 - 6.980 - 470.312 62 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 2020 Miles de euros Notas Coste amortizado Coste de adquisición Derivados de cobertura Valor razonable con cambios en resultados Total a 31/12/2020 Inversiones en empresas del grupo y vinculadas 16 - 253.186 - - 253.186 Instrumentos financieros derivados 26 - - 6.764 - 6.764 Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 21 55.485 - - - 55.485 Deudores comerciales y otras inversiones financieras - empresas del Grupo y vinculadas 21 y 30 287.245 - - - 287.245 Otras inversiones financieras 23.2 12.019 - - 21.439 33.458 Efectivo y otros activos líquidos equivalentes 23.1 446.634 - - - 446.634 Total Activos financieros 801.383 253.186 6.764 21.439 1.082.772 Instrumentos financieros derivados 26 - - 5.005 - 5.005 Acreedores comerciales 22 145.005 - - - 145.005 Otras cuentas a pagar 25 - - - - - Deudas comerciales y otros pasivos financieros con empresas del Grupo y vinculadas 22 y 30 65.149 - - - 65.149 Obligaciones y otros valores negociables 24.1 147.158 - - - 147.158 Deudas con entidades de crédito 24.1 244.044 - - - 244.044 Otros pasivos financieros 24.2 30.423 - - - 30.423 Total Pasivos financieros 631.779 - 5.005 - 636.784 La valoración de los instrumentos financieros derivados se ha realizado considerando información de nivel 2, esto es, utilizando variables diferentes de precios cotizados, que son observables bien directa o indirectamente a través de modelos de valoración (véase Nota 3.6). Por su parte, para la valoración a valor razonable de la contraprestación contingente se utilizan variables del nivel 3 incluyendo los términos del contrato de venta, el conocimiento por parte del Grupo de su negocio y los efectos el entorno económico actual. El bono convertible emitido por ENCE cotizaba al 31 de diciembre de 2021 al 99,15% de su valor nominal. El valor razonable del resto de los activos y pasivos financieros valorados a coste amortizado, no difiere de forma significativa del importe al que se encuentran registrados. En este sentido los pasivos a largo plazo están contratados mayoritariamente a tipo de interés variable. 21 Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar La composición del epígrafe “Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar” del activo del balance de situación al cierre de los ejercicios 2021 y 2020 es la siguiente: Miles de euros 31/12/2021 31/12/2020 Clientes por ventas 44.235 56.653 Empresas del grupo, deudores (Nota 30) 45.707 42.760 Empresas vinculadas, deudores (Nota 30) 238 138 Deudores varios 754 793 Deterioro de valor (2.107) (2.099) 88.827 98.245 Hasta el 31 de enero de 2021 la Sociedad actuaba como representante ante el mercado eléctrico para todas las instalaciones de generación de energía del Grupo ENCE. Con fecha 1 de febrero de 2021 Ence Energía, S.L. ha pasado a ser el representante para para todas las instalaciones de generación de energía del Grupo ENCE. 63 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Asimismo la Sociedad comercializa la celulosa producida por su filial Celulosas de Asturias, S.A. El período de crédito para la venta de pasta de celulosa se sitúa en media entre 46 y 50 días y su valor razonable no difiere de forma significativa de su valor en libros. 21.1 Factoring El Grupo tiene formalizados diversos contratos de factoring sin recurso (véase Nota 3.5) con un límite disponible y un saldo dispuesto al 31 de diciembre de 2021 de 135.000 miles € y 53.667 miles €, respectivamente (135.000 miles € disponibles y 88.352 miles € dispuestos al 31 de diciembre de 2020). El coste financiero asociado a los créditos vendidos se establece en el Euribor a 3 meses más un diferencial que se sitúa en el tramo 1,10%-1,60%. Los saldos comerciales no factorizados al 31 de diciembre de 2021 se prevén recuperar mediante su cobro al deudor, y no mediante su venta. 22 Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar La composición del epígrafe “Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar” del pasivo del balance de situación al cierre de los ejercicios 2021 y 2020 es la siguiente: Miles de Euros 31/12/2021 31/12/2020 Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 151.678 126.038 Empresas del grupo, acreedores (Nota 30) 33.520 64.194 Empresas vinculadas, acreedores (Nota 30) 817 611 Proveedores de inmovilizado 3.803 11.552 Remuneraciones pendientes de pago 4.233 6.804 Valor de ajuste por desviaciones (Nota 25) 49 - 194.100 209.199 La Sociedad tiene formalizado diversos contratos de confirming sin recurso, con un límite disponible y un importe dispuesto de 140.000 miles € (58.000 miles € son confirming propio y los restantes 82.600 miles € son compartidos con otras sociedades del Grupo) y 72.290 miles €, respectivamente. En 2020 La Sociedad tenía formalizado diversos contratos de confirming sin recurso, con un límite disponible y un importe dispuesto de 127.533 miles € (40.933 miles € son confirming propio y los restantes 86.600 miles € compartidos con otras sociedades del Grupo. Los saldos derivados de la utilización de las líneas de confiming se clasifican como deuda comercial. Las líneas de confirming contratadas por ENCE no contemplan el establecimiento de garantías, no alteran el periodo medio de pago acordado con los proveedores y no devengan coste financiero a favor de las entidades financieras otorgantes de las líneas. La Ley 15/2010, de 5 de julio, contra la morosidad en las operaciones comerciales establece determinadas obligaciones de desglose de información en cuentas anuales obre parte de las operaciones efectuadas por las compañías. En este sentido, el periodo medio de pago asociado a los pagos por operaciones comerciales efectuados en los ejercicios 2021 y 2020 así como las transacciones pendientes de pago al cierre, excluidas las operaciones entre empresas del Grupo y las correspondientes a pagos a proveedores de inmovilizado, es el siguiente: 64 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 2021 2020 Periodo Medio de pago a proveedores (días) 80 73 Ratio de operaciones pagadas (días) 83 75 Ratio de operaciones pendientes de pago (días) 49 32 Total pagos realizados 447.459 422.150 Total pagos pendientes excedidos 37.106 24.278 Miles de Euros 23 Activos financieros 23.1 Efectivo y otros activos líquidos equivalentes El epígrafe “Efectivo y otros activos líquidos equivalentes” incluye la tesorería de la Sociedad y depósitos bancarios a corto plazo con un vencimiento inicial de tres meses o un plazo inferior. El importe en libros de estos activos se aproxima a su valor razonable. Una parte del Efectivo por importe de 9.867 miles US$ está pignorada como garantía de pago de determinadas adquisiciones de madera efectuadas al final del ejercicio 2021. La Sociedad mantiene efectivo y otros activos líquidos equivalentes al 31 de diciembre de 2021 por importe de 317.494 miles € (446.634 miles € al 31 de diciembre de 2020). 23.2 Otros activos financieros El detalle de este epígrafe del balance de situación al 31 de diciembre de 2021 y 2020 es el siguiente: Miles de Euros Corto Plazo Largo Plazo Corto Plazo Largo Plazo Valor de ajuste por desviaciones (Nota 25) - - - 1.841 Contrato de liquidez acción Ence (Nota 18.5) 318 - 3.209 - Contraprestación contingente (Nota 16) 8.510 12.549 9.234 12.205 Depósitos, fianzas y otras cuentas por cobrar 6.246 1.336 5.731 1.238 15.074 13.885 18.174 15.284 31/12/2021 31/12/2020 La variación de valor razonable de la contraprestación contingente, principal instrumento financiero clasificado en el Nivel 3 de la jerarquía de valor razonable, ha supuesto el registro de ingresos financieros asociados a la actualización financiera del saldo a cobrar por importe de 2.181 miles €, de gastos financieros asociados a ajustes en el valor razonable por importe de 1.430 miles € y a reducciones por cobros por importe de 490 miles €. 24 Deuda financiera 24.1 Deudas con entidades de crédito y mercado de capitales La composición de las deudas con entidades de crédito al 31 de diciembre de 2021 y 2020, correspondientes a préstamos y líneas de descuento, clasificadas de acuerdo con sus vencimientos, es la siguiente: 65 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 2021 Corto plazo Miles de Euros Límite Saldo Dispuesto 2022 2023 2024 2025 2026 Total Largo Plazo Obligaciones emitidas 126.066 126.066 - 126.066 - - 126.066 Línea de crédito – revolving 130.000 - - - - - - - Préstamos bancarios 105.000 105.000 5.000 12.500 28.414 43.981 15.105 100.000 Costes de estructuración - (1.193) - - - - - (1.193) Deudas por intereses, cupón y otros - 1.207 1.207 - - - - - 361.066 231.080 6.207 138.566 28.414 43.981 15.105 224.873 Vencimiento en el año Largo Plazo 2020 Corto plazo Miles de Euros Límite Saldo Dispuesto 2021 2022 2023 2024 2025 Total Largo Plazo Obligaciones emitidas 148.357 148.357 - - 148.357 - - 148.357 Línea de crédito – revolving 70.000 - - - - - - - Préstamos bancarios 242.979 242.979 49.109 68.176 86.055 34.985 4.654 193.870 Costes de estructuración - (1.487) - - - - (1.487) Deudas por intereses, cupón y otros - 1.353 1.353 - - - - - 461.336 391.202 50.462 68.176 234.412 34.985 4.654 340.740 Vencimiento en el año Largo Plazo El coste medio de la deuda de la Sociedad en 2021 y 2020 ha sido del 1,47% y 1,64%, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2021 ENCE y las empresas del Grupo cumplen íntegramente con sus obligaciones financieras o de cualquier otro tipo, que pudieran dar lugar al vencimiento anticipado de sus compromisos financieros. La financiación de ENCE no está sujeta a ningún tipo de cláusula que implique su modificación o renegociación como consecuencia de una variación en la calificación crediticia. Endeudamiento Negocio Celulosa Bono convertible y línea de crédito revolving El 5 de marzo de 2018 ENCE completó el proceso de colocación, entre inversores institucionales cualificados, de una emisión de bonos convertibles en acciones ordinarias por importe de 160 millones de euros. Los principales términos y condiciones de la emisión son los siguientes: 66 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Importe de la Emisión 160.000.000 € Nominal Bono 100.000 € Rango de la Deuda "Senior" no garantizada Fecha de la emisión 05/03/2018 Fecha de vencimiento 05/03/2023 Cupón 1,25% Tipo interés efectivo 1,58% Precio de conversión () 8,0901 Prima de conversión 40% Ratio de conversión (acc / bono) 12.361 Máximo acciones a emitir (acc) 19.777.259 Potencial % incremento capital social 8,03% Mercado cotización Bolsa de Frankfurt ISIN XS1783932863 Costes de la emisión 2.075.000 € () Con fecha 1 de julio de 2021 el precio de conversión ha pasado de 7,5517 a 8,0901 Los tenedores de los bonos podrán ejercitar su derecho de conversión en cualquier momento durante la vigencia del instrumento. Por su parte, ENCE podrá amortizar anticipadamente la emisión en cualquier momento a partir del 26 de marzo de 2021 siempre que la cotización de la acción de ENCE supere 9,443 € durante un determinado periodo de tiempo, y en cualquier momento si el 15% o menos de los bonos emitidos permanece en circulación. Los términos y condiciones del bono convertible incluyen, como es habitual en este tipo de financiación, una cláusula a favor de los tenedores que se activaría en caso de producirse un cambio de control (ya sea por adquisición de más del 50% de las acciones con derecho a voto o por obtener derecho a nombrar a la mayoría de los Consejeros) en el accionariado de ENCE, y que permitiría al tenedor del bono convertir anticipadamente a un precio de conversión que será variable en función del periodo que reste hasta el vencimiento del bono, con el mínimo de su valor nominal. Asimismo incluyen cláusulas que pueden ajustar el precio de conversión en función de los dividendos anuales repartidos por ENCE. La emisión no cuenta con garantías reales sobre bienes y derechos de ENCE, ni contempla restricciones al uso de los recursos de capital. Los bonos están a la par (“pari passu”) con el resto de los préstamos no garantizados y no subordinados. ENCE tras analizar los términos y condiciones de la emisión concluyó que se trataba de un instrumento compuesto de pasivo y patrimonio, valorándose el componente de patrimonio en el momento de la emisión en 14.551 miles €, equivalente a un cupón estimado para un instrumento de similares características y sin opción de convertibilidad del 3,25%, y el componente de pasivo en 145.449 miles €. El tenedor del bono únicamente puede recuperar en efectivo el nominal de la emisión junto a los intereses devengados pendientes de pago. El resto de opciones de cancelación se liquidan en acciones y en todo caso cumpliéndose la regla “fijo por fijo”. Así mismo, esta financiación cumplía los requisitos para su reconocimiento como nueva financiación. Durante el año 2021 ENCE ha realizado recompras de bonos con un nominal 26.000 miles € a un precio medio equivalente al 99,04% del nominal. El ingreso financiero reconocido asociado a estas operaciones ha sido de 2.380 miles € (véase Nota 14). Asimismo, en ejercicios anteriores ha realizado recompras de bonos con un nominal de 5.300 miles €. Así mismo y en el marco de esta emisión, se suscribió con un sindicato de bancos nacionales e internaciones un contrato de crédito (revolving credit facility) por importe de 70 millones de euros. Esta financiación 67 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 devengaba un tipo de interés referenciado al Euribor y tenía su vencimiento en 2023. El 23 de julio de 2021 se ha refinanciado dicho contrato incrementándose el importe disponible hasta 130 millones € y alargándose el vencimiento hasta 2026. Esta financiación está en su totalidad disponible al 31 de diciembre de 2021. El tipo de interés establecido podrá verse modificado anualmente en función del rating de sostenibilidad medioambiental Sustainalytics obtenido por ENCE, que evalúa dicha deuda como “financiación verde”. Préstamos Al 31 de diciembre de 2021 la Sociedad mantiene suscritos préstamos para financiar determinadas inversiones contempladas en el “Plan Estratégico 2019-2023”, por un importe conjunto de 105 millones de euros y vencimientos en 2024-2026. Una parte de los préstamos con un nominal de 70 millones de euros devenga un tipo de interés fijo en el rango 1,65%-1,80%. El importe restante devenga intereses, principalmente referenciados al Euribor más un diferencial del 1,43%-2,0%. Actúan como garantes de estos préstamos varias sociedades del Grupo integrantes del negocio Celulosa, y ninguna del Negocio Energía. Durante el ejercicio 2021 la Sociedad ha repagado préstamos por importe de 123 millones de euros. En su mayor parte se trata de cancelaciones anticipadas de financiación suscrita para potenciar la liquidez del Grupo ante los riesgos derivados de COVID-19. Otra financiación Durante el año 2021 la Sociedad ha cancelado líneas de confirming por importe de 15.958 miles €, que dadas sus características se encontraban clasificadas como deuda financiera. 24.2 Otros pasivos financieros Su detalle al 31 de diciembre de 2021 y 2020 es el siguiente: 2021 Corto plazo Miles de Euros Saldo Dispuesto 2022 2023 2024 2025 2026 Siguientes Total Largo plazo Financiación organismos públicos 58.038 3.065 3.377 3.476 3.322 3.322 4.490 17.987 Pasivos por derecho de uso 3.346 631 638 644 1.182 251 - 2.715 61.384 3.696 4.015 4.120 4.504 3.573 4.490 20.702 Largo Plazo Vencimiento en el año 2020 Corto plazo Miles de Euros Saldo Dispuesto 2021 2022 2023 2024 2025 Siguientes Total Largo plazo Financiación organismos públicos 26.971 2.990 2.979 3.371 3.920 3.772 9.939 23.981 Pasivos por derecho de uso 3.452 575 567 573 579 1.116 42 2.877 30.423 3.565 3.546 3.944 4.499 4.888 9.981 26.858 Vencimiento en el año Largo Plazo La cuenta “Financiación organismos públicos” corresponde fundamentalmente a préstamos obtenidos, normalmente a tipos de interés favorables, que financian proyectos para la ampliación y mejora de la capacidad productiva de la biofábrica de producción de celulosa de Pontevedra, así como el desarrollo de actividades de Investigación y Desarrollo en la Sociedad. 68 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 En su mayor parte se trata de préstamos otorgados en el marco del programa de Reindustrialización y Fomento de la Competitividad Industrial, destinados a financiar determinadas inversiones en la biofábrica de producción de celulosa de Pontevedra. Su plazo de amortización es de 10 años, con un periodo de carencia de 3 años, y devengan un tipo de interés fijo que se sitúa en el rango 1,%-2,29%. 25 Otros activos y pasivos corrientes y no corrientes Los epígrafes “Otros pasivos no corrientes” en 2021 y 2020 y “Otras inversiones financieras a largo plazo” en 2020 del Balance de Situación adjunto integran la cuenta “Valor de ajuste por desviaciones” donde e incluye la obligación de pago o derecho de crédito a largo plazo ante la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) derivada de la aplicación del Real Decreto 413/2014, de 6 de junio, por el que se regula la actividad de producción de energía eléctrica a partir de fuentes de energía renovables, cogeneración y residuos, en lo relativo al “Valor de ajuste por desviaciones” (véanse Notas 3.13, 8 y Anexo I). El importe con vencimiento a corto plazo por este concepto al 31 de diciembre de 2021 asciende a 49 miles € y se encuentra recogido en el epígrafe “Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar” del balance de situación (véase Nota 22). La composición del “Valor de ajuste por desviaciones” al 31 de diciembre de 2021 y 2020 clasificada de acuerdo con los ejercicios en que se liquidará por parte de la CNMC, y/o se traspasará al resultado del ejercicio, es la siguiente: Corto plazo 2021 Total 2022 2023 2024 2025 Siguientes Total Largo Plazo Saldos Acreedores- Valor de ajuste por desviaciones 3.859 49 244 262 282 3.022 3.810 3.859 49 244 262 282 3.022 3.810 Vencimiento en el año 2020 Corto plazo Miles € Total 2021 2022 2023 2024 Siguientes Total Largo Plazo Saldos Deudores- Valor de ajuste por desviaciones 1.841 - (49) 124 133 1.633 1.841 1.841 - (49) 124 133 1.633 1.841 Vencimiento en el año Largo plazo 26 Instrumentos financieros derivados Siguiendo la política de gestión de riesgos financieros descrita en la Nota 5, la Sociedad realiza contrataciones de instrumentos financieros derivados principalmente para cubrir sus riesgos financieros. El detalle de este epígrafe del balance de situación al 31 de diciembre de 2021 y 2020, que se corresponde con el valor razonable de los instrumentos financieros derivados en esas fechas, es el siguiente: 69 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Miles de euros 31/12/2021 31/12/2020 31/12/2021 31/12/2020 31/12/2021 31/12/2020 Cobertura de flujos de efectivo- IRSwap - - - 93 - 168 Coberturas de divisa - 6.764 - - 6.980 - Coberturas precio venta energía eléctrica - - - - - 3.984 Coberturas precio de la celulosa - - - - - 760 Total - 6.764 - 93 6.980 4.912 Activo corriente Pasivo no corriente Pasivo corriente El importe del valor razonable traspasado al resultado del ejercicio de los instrumentos financieros derivados al 31 de diciembre de 2021 y 2020 es el siguiente: Miles de Euros - Ingreso/(Gasto) 31/12/2021 31/12/2020 Impacto en resultados de explotación- Coberturas de divisa 77 (9.344) Coberturas precio de la celulosa (22.958) - Coberturas precio venta energía eléctrica (16.610) - Coberturas precio compra energía eléctrica - (623) Subtotal (39.491) (9.967) Impacto en resultados financieros- IRSwap (Nota 12) (252) (126) Total (39.743) (10.093) Todos los instrumentos financieros derivados contratados por la Sociedad al 31 de diciembre de 2021 califican como cobertura contable. 26.1 Coberturas de divisa La Sociedad cubre las fluctuaciones del tipo de cambio Dólar/Euro, que afectan significativamente al precio de venta de celulosa, con túneles en la modalidad asiática. Su detalle al 31 de diciembre de 2021 es el siguiente: Stricke Stricke Nocional Subyacente Call Put (Mn. USD) EUR/USD 1,181 1,232 85,5 EUR/USD 1,179 1,219 85,5 EUR/USD 1,170 1,197 38,5 EUR/USD 1,135 1,158 25,6 235,1 4º Trimestre 2022 3º Trimestre 2022 2º Trimestre 2022 1º Trimestre 2022 Vencimiento Los contratos vigentes al 31 de diciembre de 2021 cubren aproximadamente un 54% y un 21% de las ventas de celulosa previstas en el primer y segundo semestre de 2022, respectivamente, por el negocio celulosa, que incluye las fábricas operadas por la Sociedad y por su filial, Celulosas de Asturias, S.A. Al 31 de 70 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 diciembre de 2020, los contratos vigentes cubrían aproximadamente un 55% y un 47% de las ventas de celulosa previstas en el primer semestre de 2021 y en el tercer trimestre de 2021, respectivamente. El valor de mercado negativo de dichos instrumentos a 31 de diciembre de 2021 asciende a 6.980 miles € (valor de mercado positivo de 6.764 miles € a 31 de diciembre de 2020). Por su parte, la sensibilidad del resultado de explotación y del patrimonio a las apreciaciones o depreciaciones del dólar frente al euro, como consecuencia del efecto en los instrumentos financieros derivados contratados por la Sociedad a 31 de diciembre de 2021, se detalla a continuación: Miles € Variación Tipo Cambio US$/€ Resultado de explotación (-)/+ Efecto en patrimonio neto (-)/+ 2021 Depreciación 5% 7.770 5.828 Apreciación 5% (10.474) (7.856) 2020 Depreciación 5% 7.531 5.648 Apreciación 5% (6.550) (4.913) 26.2 Interest Rate Swap- La Sociedad no mantiene derivados sobre tipos de interés al 31 de diciembre de 2021. Los derivados sobre tipos de interés contratados por la Sociedad y vigentes al 31 de diciembre de 2020 eran los siguientes: Valor Miles de euros Razonable () 2020 2021 2022 2020 Interest Rate Swap- 261 20.000 12.000 4.000 () Saldo acreedor. Nocional al cierre del: 26.3 Coberturas de precio de la celulosa La Sociedad contrató en 2020, al inicio de la pandemia y ante la incertidumbre generada por COVID-19, swaps para cubrir el precio de venta de la celulosa BEKP por 247.200 toneladas de celulosa, equivalentes a aproximadamente el 20% de las ventas previstas en 2021 por la Sociedad y su filial Celulosas de Asturias, S.A. Su valor razonable al 31 de diciembre de 2020 era negativo en un importe de 760 miles €. Durante el año 2021 se han liquidado dichas coberturas lo que ha supuesto una liquidación negativa por importe de 22.958 miles € que se encuentra registrada en el epígrafe “Resultado por operaciones de cobertura” de la cuenta de pérdidas y ganancias. Al 31 de diciembre de 2021 no queda en vigor pendiente de liquidar ninguno de estos contratos. 26.4 Coberturas de compra y venta de energía Asimismo, y en el marco de la incertidumbre generada por COVID-19, ENCE contrató en 2020 Commodity Swaps sobre el precio de venta de la energía eléctrica-OMEL por un total de 516.840 Mwh generados por la Sociedad y su filial Celulosas de Asturias, S.A. y vencimiento en 2021. Su valor razonable al 31 de diciembre de 2020 era negativo en un importe de 3.984 miles €. Durante el año 2021 se han liquidado dichas lo que ha supuesto una liquidación negativa por importe de 16.610 miles €, que se encuentra registrada en el epígrafe “Resultado por operaciones de cobertura” de la cuenta de pérdidas y ganancias. 71 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Adicionalmente, durante el ejercicio 2020 la Sociedad contrató swaps con vencimiento en el propio ejercicio 2020 para cubrir el riesgo de fluctuación en el precio de compra de energía eléctrica. La liquidación de estos instrumentos financieros supuso un gasto por importe de 623 miles € que está recogido en el epígrafe “Otros gastos de explotación” de la cuenta de pérdidas y ganancias. 27 Provisiones, deterioros, garantías y pasivos contingentes 27.1 Provisiones y deterioros El detalle del movimiento de las cuentas “Provisiones” del pasivo a largo y corto plazo del balance de situación en los ejercicios 2021 y 2020 es el siguiente: 2021 Saldo al 01/01/2021 Adiciones o Dotaciones Retiros o reducciones Traspasos Saldo al 31/12/2021 Largo plazo: Plan retribución a largo plazo (Nota 10.2) 569 82 - (354) 297 Provisión desmantelamiento (Nota 6) - 42.631 - - 42.631 Provisiones por obligaciones contratuales (Nota 6) - 6.059 - - 6.059 Otros 1.348 865 (530) - 1.683 1.917 49.637 (530) (354) 50.670 Corto plazo Plan retribución a largo plazo (Nota 10.2) - (76) - 354 278 Derechos de Emisión (Notas 11 y 17.1) 1.381 2.082 (1.381) - 2.082 Pacto ambiental Pontevedra (Nota 6 y 11) 14.000 1.250 (15.250) - - Otras provisiones 466 - (232) - 234 15.847 3.256 (16.863) 354 2.594 Miles de euros 2020 Saldo al 01/01/2020 Adiciones o Dotaciones Retiros o reducciones Saldo al 31/12/2020 Largo plazo: Plan retribución a largo plazo (Nota 10.2) 325 244 - 569 Otras provisiones 2.085 - (737) 1.348 2.410 244 (737) 1.917 Corto plazo Derechos de Emisión (Notas 11 y 17.1) 1.672 1.381 (1.672) 1.381 Pacto ambiental Pontevedra (Nota 6 y 11) 9.000 5.000 - 14.000 Otras provisiones 1.278 - (812) 466 11.950 6.381 (2.484) 15.847 Miles de Euros 27.2 Garantías comprometidas con terceros Al 31 de diciembre de 2021 diversas entidades financieras han otorgado avales a la Sociedad de acuerdo con el siguiente detalle (35.146 miles €, al 31 de diciembre de 2020): 72 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Miles de Euros Tramitación administrativa de plantas generación energía eléctrica renovable 1.249 Prestamos Subvencionados (Nota 24.2) 7.500 Líneas de descuento de facturas 7.500 Ejecución de proyectos forestales 3.447 Concesión de Pontevedra 3.050 Mercado eléctrico 200 Medio ambiente 1.551 Pagos a proveedores 497 Otros 168 25.162 Los Administradores no esperan que de los importes avalados o de las garantías prestadas se deriven pasivos significativos para la Sociedad, adicionales a los recogidos en estas cuentas anuales. 27.3 Activos y pasivos contingentes Al cierre del ejercicio 2021, la Sociedad mantiene reclamaciones y controversias legales como consecuencia natural de su negocio. A continuación se resumen las reclamaciones más significativas: Impuesto al Valor de la Producción de Energía Eléctrica ENCE liquidó y posteriormente reclamó a la Administración Tributaria y posteriormente al Tribunal Económico Administrativo Central la devolución de ingresos indebidos en relación a las declaraciones del Impuesto sobre el Valor de la Producción de Energía Eléctrica de los años 2013-2017 al considerar que dicho impuesto carece de finalidad medioambiental, y que la normativa reguladora del citado impuesto era contraria al ordenamiento comunitario. Con fecha 3 de marzo de 2021 el Tribunal de Justicia de la Unión Europea ha sentenciado que la normativa que regula este impuesto es compatible con el derecho de la Unión Europea, razón por la que se ha desistido de los procedimientos administrativos judiciales en curso 28 Situación fiscal Los saldos deudores y acreedores mantenidos con las distintas Administraciones Públicas a 31 de diciembre de 2021 y 2020 son los siguientes: 73 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Miles de euros Saldos deudores Saldos acreedores Saldos deudores Saldos acreedores Partidas no corrientes- Activos por impuestos diferidos 15.425 - 36.010 - Pasivos por impuestos diferidos - 3.010 - 5.744 Total 15.425 3.010 36.010 5.744 Partidas corrientes- Hacienda Pública deudor y acreedor por IVA 9.856 2.985 17 1.743 Impuesto de Sociedades del ejercicio corriente 1.506 - 25 - Impuesto a la electricidad - 175 - 528 Hacienda Pública deudor y acreedor por diversos conceptos 49 1.522 32 6.394 Total 11.411 4.682 74 8.665 31/12/2021 31/12/2020 28.1 Aplicación de grupos fiscales A efectos de la tributación en el Impuesto sobre beneficios, ENCE Energía y Celulosa, S.A. tributa, desde el ejercicio 2002, en el Régimen de Consolidación Fiscal del Impuesto sobre Sociedades previsto en el Capítulo VI del Título VIII de la Ley del Impuesto sobre Sociedades (Grupo nº 149/02), con todas las filiales españolas en las que tiene una participación superior al 75%. De acuerdo con el régimen de consolidación fiscal, la base imponible del Impuesto sobre Beneficios no se determina a partir del resultado contable consolidado, sino a partir del agregado de las bases imponibles individuales de las sociedades que lo integran, determinadas según su respectivo régimen individual de tributación, a la cual se le aplicarán, con posterioridad, las correspondientes eliminaciones e incorporaciones de consolidación fiscal. La tasa impositiva nominal del Impuesto sobre Sociedades en España es del 25%. 28.2 Conciliación entre el resultado contable y la base imponible del Impuesto sobre Sociedades La conciliación del resultado contable y la base imponible del Impuesto sobre Sociedades a 31 de diciembre de 2021 y 2020 es como sigue: Miles de euros 2021 2020 Beneficio / (Pérdida) antes de impuestos () (160.656) 54.717 Diferencias permanentes- Con origen en resultados 5.319 (108.019) Con origen en patrimonio (46) (47) Diferencias temporales- Con origen en el ejercicio- Diferido activo reconocido en balance 218 7.714 Diferido activo no reconocido en balance 163.830 - Con origen en ejercicios anteriores (17.480) 11.778 Reserva de capitalización - - Compensación de bases imponibles negativas - - Base imponible (8.815) (33.857) () El resultado antes de impuestos procede íntegramente de operaciones continuadas 74 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Las diferencias permanentes con origen en resultados correspondientes al ejercicio 2021 se corresponden principalmente con dotaciones de deterioros sobre participaciones en empresas del Grupo. Las diferencias permanentes con origen en resultados del ejercicio 2020 se corresponden principalmente con la aplicación de la exención recogida en la Ley del Impuesto sobre Sociedades sobre las plusvalías obtenidas por la Sociedad en la venta de determinadas participaciones, por importe de 83.620 miles €, y sobre dividendos recibidos de empresas del Grupo por importe de 15.573 miles €. Las diferencias temporales tienen su origen en divergencias en la imputación temporal de ingresos y gastos entre la normativa contable y fiscal. Su detalle por naturaleza se describe en el apartado 28.4. Adicionalmente, las diferencias temporales con origen en el ejercicio no reconocidas en estas cuentas anuales se corresponden con los deterioros y provisiones registrados como consecuencia de las sentencias que anulan la prórroga de la concesión administrativa sobre la que se asienta la biofábrica de Pontevedra. El ajuste positivo por este concepto asciende a 194.897 miles € y se ve compensado por un ajuste negativo por 31.067 miles € que se corresponde con la integración en la base imponible del deterioro fiscal equivalente a la amortización de los activos deteriorados considerando su vida útil estimada restante (véase Nota 6). El resultado de la liquidación del Impuesto sobre Sociedades de los ejercicios 2021 y 2020 del Grupo fiscal del que es cabecera la Sociedad ha supuesto el registro de un saldo a cobrar por importe de 1.506 miles € y 25 miles €, respectivamente. Por su parte, el resultado de la liquidación de la Sociedad es un saldo a pagar por importe de 2.665 miles € en 2021 y un saldo a cobrar de 18 miles € en 2020. La diferencia se refleja como una cuenta a pagar o cobrar del resto de sociedades del Grupo fiscal (véase Nota 30). ENCE se ha acogido al régimen de neutralidad fiscal establecido en el Capítulo VII del Título VII de la Ley 27/2014, de 27 de noviembre, del Impuesto sobre Sociedades, y ha comunicado a la Administración Tributaria, las siguientes operaciones; 1) aportación no dineraria a Ence Energía, S.L.U. en el año 2020 de determinados activos industriales (que incluyen la presa de El Sancho) ubicados en Huelva con un valor neto contable de 13.562 miles € y un valor de mercado, que coincide con el valor de aportación, de 26.923 miles €, 2) aportación no dineraria a Ence Energía, S.L.U. en el año 2019 de derechos de generación de energía eléctrica por 40 MW con un valor neto contable nulo y un valor de mercado, que coincide con el valor de aportación, de 14.390 miles €, y 3) aportación no dineraria a Ence Energía, S.L.U. en el año 2018 de terrenos con un valor neto contable de 779 miles € y un valor de mercado, que coincide con el valor de aportación, de 2.460 miles €. La información requerida por la Administración Tributaria relativa a estas operaciones se incluye en las cuentas anuales del ejercicio en que se ejecutaron. 28.3 Conciliación entre el resultado contable y el gasto por Impuesto sobre Sociedades La conciliación del resultado contable y la base imponible del Impuesto sobre Sociedades a 31 de diciembre de 2021 y 2020 es como sigue: 75 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Miles de euros Beneficio / (Pérdida) antes de impuestos () (160.656) 54.717 Diferencias permanentes con origen en resultados 5.319 (87.080) Baja de Bases imponibles negativas previamente reconocidas 81.724 - Diferencias temporales no reconocidas en balance 163.830 - Base imponible 90.217 (32.363) Cuota 22.554 (13.326) Deducciones y ajuste efecto impositivo ejercicios anteriores (1.832) 3.270 Gasto / (Ingreso) por Impuesto sobre Beneficios 20.722 (10.056) 2021 2020 () El resultado antes de impuestos procede íntegramente de operaciones continuadas Por su parte, la distribución del Gasto por impuesto sobre Sociedades por los distintos conceptos que lo conforman en 2021 y 2020 es la siguiente: Miles de Euros Impuesto corriente y otros 93 (14.929) Impuesto diferido 20.629 4.873 Gasto / (Ingreso) por Impuesto sobre Beneficios 20.722 (10.056) 2021 2020 28.4 Activos y pasivos por impuesto diferido reconocidos El movimiento habido durante los ejercicios 2021 y 2020 en estos epígrafes del balance de situación ha sido el siguiente: Activos por impuesto diferido Saldo al Traspasos Saldo al 01/01/2021 y otros 31/12/2021 Reconocidos en resultados- Amortización activos fijos 891 - (397) 698 1.192 Compromisos con el personal 891 39 - 92 1.022 Deterioro de activos corrientes 849 15 (233) (1) 630 Deterioro de activos no corrientes 4.386 - (1.064) (1.563) 1.759 Provisiones y otros 2.677 - (2.785) 372 264 9.694 54 (4.479) (402) 4.867 Bases Imponibles Negativas 23.211 - - (17.617) 5.594 Deducciones 2.041 479 - 699 3.219 Reconocidos en patrimonio- Derivados de cobertura (Nota 26) 1.064 1.744 (1.060) (3) 1.745 Total 36.010 2.277 (5.539) (17.323) 15.425 Miles de euros Aumentos Disminuciones Año 2021 76 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Saldo al Traspasos Saldo al 01/01/2020 y otros 31/12/2020 Reconocidos en resultados- Amortización activos fijos 1.288 - (397) - 891 Compromisos con el personal 595 203 - 93 891 Deterioro de activos corrientes 611 238 - - 849 Deterioro de activos no corrientes 5.102 - (716) - 4.386 Provisiones y otros 1.263 1.488 (74) - 2.677 8.859 1.929 (1.187) 93 9.694 Bases Imponibles Negativas 17.256 8.775 (2.623) (197) 23.211 Deducciones 615 1.243 - 183 2.041 Reconocidos en patrimonio- Derivados de cobertura (Nota 26) 1.999 996 (1.931) - 1.064 Total 28.729 12.943 (5.741) 79 36.010 Año 2020 Miles de euros Disminuciones Aumentos La Ley 27/2014, de 27 de noviembre, del Impuesto sobre Sociedades eliminó con efectos 1 de enero del 2015 el plazo establecido para la compensación de las bases imponibles negativas, por lo que pasó a ser ilimitado, y amplió al menos a 15 años el plazo general de compensación de todas las deducciones. Los activos por impuestos diferidos se corresponden principalmente con deterioros sobre activos, provisiones, gastos financieros que fiscalmente resultarán deducibles de la base imponible del Impuesto sobre Sociedades en ejercicios futuros, deducciones y bases imponibles pendientes de aplicar/compensar, y diferencias entre amortizaciones contables y fiscales derivadas principalmente de la limitación a la deducibilidad de la amortización contable introducida con carácter temporal para los ejercicios 2013 y 2014. ENCE sólo reconoce activos por impuesto diferido cuando considera probable que las entidades (individualmente o de forma consolidada) que los han generado van a tener en el futuro suficientes ganancias fiscales con las que hacerlos efectivos. Con ocasión de cada cierre contable, se revisan los impuestos diferidos de activo registrados, con el fin de comprobar que se mantienen vigentes y que se consideran recuperables en un plazo aproximado de 10 años. Dichos análisis se basan en: (i) la consideración de hipótesis para concluir sobre existencia de suficientes ganancias fiscales que permitan compensar dichas pérdidas fiscales que coinciden con las utilizadas en la ejecución de los test de deterioro sobre activos no financieros (véase Nota 15); y (ii) el período y límites establecidos en la legislación para la recuperación de los créditos fiscales. Los flujos previstos permiten concluir que los activos por impuesto diferido reconocidos al 31 de diciembre de 2021 se recuperarán en un plazo aproximado de 10 años. Adicionalmente, al 31 de diciembre de 2021 el Grupo fiscal del que es cabecera la Sociedad, tiene bases imponibles negativas acreditadas por importe de 88,4 millones €, para las cuales no se ha reconocido activo por impuesto diferido (2,8 millones € al 31 de diciembre de 2020). Por otra parte, no se han reconocido “Activos por impuesto diferido” vinculados a los deterioros y provisiones registrados como consecuencia de la resolución que anula la prórroga de la concesión de la biofábrica de Pontevedra por un importe de 163,8 millones € (véase Nota 7). Con fecha 29 de diciembre de 2021 se ha publicado en el BOE la Ley 22/2021, de 28 de diciembre, de Presupuestos Generales del Estado para el año 2022 (LPGE) por la cual se modifica la Ley del Impuesto sobre 77 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Sociedades estableciendo que, para los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2022, se aplica el concepto de “tributación mínima” en España. ENCE ha tenido en cuenta esta modificación en el análisis de la recuperabilidad de las deducciones. Pasivos por impuesto diferido Saldo a Traspasos Saldo a Año 2021 01/01/2021 y otros 31/12/2021 Reconocidos en resultados- Libertad de amortización 541 - (97) (1) 443 Aportaciones de activos (Nota 14.1) y otros 1.799 - (12) 1 1.788 2.340 - (109) - 2.231 Reconocidos en patrimonio- Derivados de cobertura (Nota 26) 1.132 190 (1.323) 1 - Subvenciones de capital (Nota 18.9) 285 - (37) - 248 Plan retribución largo plazo (Nota 10) 333 3 - (1) 335 Bono convertible (Nota 24) 1.654 - (1.458) - 196 Total 5.744 193 (2.927) - 3.010 Miles de euros Aumentos Disminuciones Saldo a Traspasos Saldo a Año 2020 01/01/2020 y otros 31/12/2020 Reconocidos en resultados- Libertad de amortización 637 - (96) - 541 Aportaciones de activos (Nota 14.1) y otros 5.830 - (4.031) - 1.799 6.467 - (4.127) - 2.340 Reconocidos en patrimonio- Derivados de cobertura (Nota 26) - 1.132 - - 1.132 Subvenciones de capital (Nota 18.9) 419 - (134) - 285 Plan retribución largo plazo (Nota 10) 190 143 - - 333 Bono convertible (Nota 24) 2.377 - (723) - 1.654 Total 9.453 1.275 (4.984) - 5.744 Miles de euros Aumentos Disminuciones 28.5 Ejercicios pendientes de comprobación y actuaciones inspectoras Según las disposiciones fiscales vigentes, las liquidaciones de impuestos no pueden considerarse definitivas hasta que no han sido inspeccionadas por las autoridades fiscales o ha transcurrido el plazo de prescripción establecido en España de cuatro años. Todas las actuaciones relevantes de ENCE han sido analizadas internamente y también por asesores externos, tanto en este ejercicio como en los precedentes, determinando que estas actuaciones han sido ajustadas a derecho y se basan en interpretaciones razonables de la norma tributaria. La existencia de incertidumbres fiscales es igualmente objeto de análisis y el criterio general aplicado por ENCE consiste en considerar de forma prudente dicha incertidumbre en la determinación del impuesto. ENCE no ha identificado incertidumbres fiscales que hayan sido objeto de consideración. 78 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Actuaciones administrativas y judiciales La Agencia Tributaria completó en el primer semestre de 2013 diversos procesos inspectores en diversas sociedades del Grupo ENCE ubicadas en España. Como resultado de dichos procesos se suscribieron en disconformidad actas correspondientes al Impuesto sobre Sociedades de los ejercicios 2007-2009, que incorporan una propuesta de regularización de 5,9 millones € en concepto de cuota y 0,7 millones € en concepto de intereses de demora (a juicio del equipo inspector la actuación objeto de las actas no fue susceptible de sanción). La tramitación administrativa y judicial de dichas actas no ha considerado los argumentos defendidos por ENCE y sus asesores fiscales, tramitación que ha concluido en el cuarto trimestre de 2020 con la inadmisión a trámite de los recursos interpuestos ante el Tribunal Supremo. En consecuencia, el Grupo registró el impacto de dichas actas en las cuentas anuales del ejercicio 2020, lo que supuso un mayor gasto en el epígrafe “Impuesto sobre beneficios” por importe de 5,9 millones € y un mayor gasto en el epígrafe “gastos financieros” por importe de 0,7 millones €, ambos de la cuenta de pérdidas y ganancias. 29 Retribución y otras prestaciones a los Administradores y a la Alta Dirección 29.1 Retribuciones a los miembros del Consejo de Administración De acuerdo a lo dispuesto en los Art. 42 y 43 de los Estatutos Sociales, los Consejeros, en su condición de miembros del Consejo y por el desempeño de la función de supervisión y decisión colegiada propia de este órgano, tienen derecho a percibir una asignación anual fija y primas por asistencia, que en conjunto no podrán exceder de la cantidad fijada a tal efecto por la Junta General Ordinaria de Accionistas, correspondiendo al Consejo de Administración de ENCE la determinación de la cantidad exacta a abonar dentro de dicho límite y su distribución entre los distintos Consejeros, teniendo en cuenta las funciones y responsabilidades atribuidas a cada uno, la pertenencia a comisiones dentro del Consejo, los cargos desempeñados por cada uno de ellos dentro del Consejo y las demás circunstancias objetivas que considere relevantes. Con fecha 31 de marzo de 2020 la Junta General Ordinaria de Accionistas de la Sociedad aprobó la Política de Remuneraciones de los Consejeros de Ence Energía y Celulosa, S.A. para el periodo 2020-2022 (disponible en www.ence.es). El límite máximo de remuneración anual a satisfacer al conjunto de consejeros en su condición de tales, establecido en dicha política de remuneraciones es de 1,9 millones de euros. Retribuciones por su pertenencia al Consejo de Administración Las retribuciones devengadas por los miembros del Consejo de Administración en relación con las funciones propias de su condición de consejeros en 2021 y 2020 han sido: 79 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Año 2021 – Administrador Tipología Retribución Fija Dietas y Otros Total Año 2020 D. Fernando Abril-Martorell Hernández Otros externos 45 88 133 123 D. Gorka Arregui Abendivar Dominical 33 54 87 - D. Javier Arregui Abendivar Dominical 37 44 81 - D. Oscar Arregui Abendivar Dominical 33 72 105 - D. José Ignacio Comenge Sánchez-Real Dominical 45 66 111 6 D. Ignacio de Colmenares Brunet Ejecutivo 135 - 135 135 D. Víctor de Urrutia Vallejo Dominical 45 38 83 77 Dª. Rosa María García Piñeiro Independiente 45 73 118 120 Dª Miren Amaia Gorostiza Tellería Independiente 45 63 108 94 Dª. Irene Hernández Álvarez Independiente 45 100 145 132 Dª. María Paz Robina Rosat Independiente 37 35 72 - Dª. Isabel Tocino Biscarolasaga Independiente 45 71 116 126 D. José Guillermo Zubía Guinea Otros externos 45 109 154 149 D. Juan Luis Arregui Ciarsolo Dominical 11 - 11 91 D. José Carlos del Álamo Jiménez Independiente 11 20 31 125 D. Javier Echenique Landiribar Otros externos 11 14 25 101 Retos Operativos XXI, S.L. Dominical 11 17 28 120 Turina 2000, S.L. Dominical 11 20 31 123 La Fuente Salada, S.L. Dominical - - - 97 690 884 1.574 1.619 Miles de Euros Año 2021 Los Consejeros no ejecutivos únicamente perciben la retribución fija y dietas indicadas, estando en todo caso excluidos de los planes de incentivos ligados al desempeño de la compañía, a corto o largo plazo. Por otra parte, ENCE tiene contratada una póliza que asegura al colectivo formado por el conjunto de los consejeros frente a los siguientes riesgos derivados de accidente; fallecimiento, incapacidad permanente absoluta e incapacidad permanente parcial. Adicionalmente, la Sociedad ofrece a los consejeros y a sus cónyuges la posibilidad de realizar anualmente un reconocimiento médico y tiene contratado un seguro de salud del que es beneficiario el Presidente de Honor del Consejo de Administración, D. Juan Luis Arregui Ciarsolo. Durante los ejercicios 2021 y 2020 los miembros del Consejo de Administración de ENCE no han percibido importe alguno por la pertenencia a los órganos de administración de otras sociedades del Grupo, o asociadas. La información sobre remuneración media de consejeros desglosada por sexo se incluye en el “Estado de información no financiera – informe de sostenibilidad” que forma parte del Informe de Gestión. Retribuciones por el desempeño de funciones ejecutivas La Política de Remuneraciones de los Consejeros de Ence Energía y Celulosa, S.A. establece una retribución fija para el Presidente y Consejero Delegado de 664 miles € y una retribución variable anual máxima del 120% dela retribución fija. Asimismo ENCE ofrece al Presidente como retribuciones en especie; vehículo de empresa, seguro médico, y la posibilidad de realizar anualmente un reconocimiento médico. Las retribuciones devengadas por D. Ignacio de Colmenares Brunet por el desempeño de funciones ejecutivas en 2021 y 2020, tanto retribución fija como variable, han sido de 584 miles € y 1.186 miles €, 80 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 respectivamente. Formando parte de su retribución, el Presidente y Consejero Delegado es beneficiario de un seguro mixto de ahorro y de vida y accidente (véase Nota 3.11). Adicionalmente a la retribución indicada el Presidente y Consejero Delegado tiene derecho a un seguro de jubilación a su favor cuya prestación será igual a una anualidad de su retribución, y que percibirá al momento de la extinción de su contrato, siempre que esta situación se produzca cuando tenga 62 o más años. La aportación por este concepto en 2021 ha sido de 187 miles € (187 miles € en 2020). Por otra parte, el Presidente y Consejero Delegado es beneficiario del “Plan de Incentivos a largo plazo ENCE Energía y Celulosa, S.A. para el periodo 2019-2023 (véase Nota 10.2). Considerando un grado de consecución de los objetivos del plan del 100%, percibiría 996 miles € y 400.549 acciones de ENCE. Otros aspectos Los Administradores de ENCE no tienen concedidos anticipos ni créditos por las sociedades del Grupo. Asimismo, en 2021 y 2020, los Administradores no han realizado con ENCE o con sus filiales operaciones fuera del giro o tráfico ordinario, o en condiciones distintas de las habituales de mercado. ENCE no tiene contraída ninguna obligación con sus Administradores, en su concepto de tales, en materia de pensiones ni sistemas alternativos de seguros, excepto en el caso del Presidente y Consejero Delegado por sus funciones ejecutivas. Con fecha 23 de abril de 2019, el Consejo de Administración de ENCE nombró Presidente de la compañía a D. Ignacio de Colmenares Brunet y Presidente de Honor a D. Juan Luis Arregui Ciarsolo. En el ejercicio 2021 se han producido los siguientes cambios en los miembros del Consejo de Administración: (i) se incorporan al Consejo de Administración, como consejeros dominicales, D. Javier Arregui Abendivar, D. Oscar Arregui Abendivar y D. Gorka Arregui Abendivar y como consejera independiente, Dª María de la Paz Robina Rosat, y (ii) dejan de formar parte del Consejo de Administración los consejeros Retos Operativos XXI, S.L., Turina 2000, S.L., D. Carlos del Álamo Jiménez, D. Javier Echenique Landiribar y D. Juan Luis Arregui Ciarsolo. Por su parte, en el ejercicio 2020 se produjeron los siguientes cambios en los miembros del Consejo de Administración; se incorpora al Consejo de Administración D. José Ignacio Comenge Sánchez-Real y deja de formar parte del Consejo de Administración “La Fuente Salada, S.L.”. Durante los ejercicios 2021 y 2020 los miembros del consejo de Administración no han percibido ningún tipo de indemnización. Las cláusulas de indemnización de los consejeros se describen en el apartado C.1.39 el Informe Anual de Gobierno Corporativo de los ejercicios 2021 y 2020, disponible en “www.ence.es”. De acuerdo con las comunicaciones efectuadas por los miembros del Consejo de Administración, no se han producido durante el ejercicio al que se refiere la presente memoria situaciones de conflicto, directo o indirecto, que ellos o personas vinculadas a ellos pudieran tener con el interés de la Sociedad conforme a lo previsto en el artículo 229 de la Ley de Sociedades de Capital. 29.2 Retribución de la Alta Dirección Únicamente tienen la consideración de alta dirección aquellos directivos que tienen dependencia directa del Consejo de Administración, o del Presidente y Consejero Delegado, junto al director del área de Auditoría Interna, y cualquier otro directivo a quien el Consejo de Administración reconozca tal condición. Su detalle es el siguiente: 81 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Nombre Cargo D. Ignacio de Colmenares y Brunet Presidente y Consejero Delegado D. Alfredo Avello de la Peña D. General Finanzas y Desarrollo Corporativo y Patrimonio D. Jordi Aguiló Jubierre D.General. de Celulosa D. Felipe Torroba Maestroni (i) D.General Operaciones Plantas Independientes de Energía Dª Reyes Cerezo Rodríguez-Sedano Secretaria General/D.General de Sostenibilidad Dª María José Zueras Saludas D.General Capital Humano D. Modesto Saiz Suárez Director Comercial y Logística Celulosa D. Fernando González-Palacios Carbajo Director de Planificación y Control D. Ángel J. Mosquera López-Leyton Director de Auditoría Interna (i) Con efectos a partir del 1 de enero de 2022 D. Felipe Torroba Maestroni deja de formar parte del Comité de Dirección, incorporándose como D. General y Consejero Delegado de Ence Energía, S.L. (hoding del Negocio Energía de ENCE) D. Marc Gómez Ferret. (ii) Causan baja de la Alta Dirección de ENCE en 2020 D. Luis Carlos Martínez Rodríguez (D. Comunicación y Relaciones Institucionales), D Alvaro Eza Bernaola (D. Cadena de Suministro) y D. Faustino Martínez Rodríguez (D. Seguridad, Salud y Medio Ambiente). Se desglosan a continuación las retribuciones y otras prestaciones devengadas por la alta dirección durante los ejercicios 2021 y 2020: Miles € 2021 2020 Retribución fija 1.753 2.176 Retribución variable 120 1.148 Sistenas de ahorro (Nota 3.11) 102 107 Retribución especie y otros 89 187 2.064 3.618 ILP 2019-2023 (Nota 10.2) 26 - Indemnizaciones 220 844 2.310 4.462 La Alta Dirección es beneficiaria de un seguro mixto de ahorro y de vida y accidente (véase Nota 3.11). Por otra parte, ENCE ofrece a la alta dirección distintas retribuciones en especie; vehículo de empresa, seguro médico, y la posibilidad de realizar anualmente un reconocimiento médico. Adicionalmente, la Alta Dirección es beneficiaria del “Plan de Incentivos a largo plazo ENCE Energía y Celulosa, S.A. para el periodo 2019-2023 (véase Nota 10.2). Considerando un grado de consecución de los objetivos del plan del 100%, percibiría 1.541 miles € y 619.765 acciones de ENCE. Las cláusulas de indemnización de los miembros de la alta dirección se recogen en el apartado C.1.39 el Informe Anual de Gobierno Corporativo. 82 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 30 Operaciones con empresas del Grupo y vinculadas 30.1 Saldos con empresas del Grupo y asociadas El detalle de los saldos mantenidos con empresas del Grupo y asociadas durante los ejercicios 2021 y 2020 es el siguiente: Año 2021 Celulosa Energía, S.A.U. - - - - - 212 Celulosas de Asturias, S.A.U. 149.947 4.788 40.104 - 4.716 30.498 Ence Investigación y Desarrollo, S.A.U. 89 179 - 1.319 - 215 Ibersilva Servicios, S.A.U. - 16 271 186 109 6 Norte Forestal, S.A.U. - 380 15 2.762 434 166 Silvasur Agroforestal, S.A.U 34.432 163 105 - 223 806 Las Pleyades Uruguay, S.A. - - 141 184 - - Sierras Calmas, S.A. 346 - 1 - - - Las Pléyades Uruguay, S.A. – Sucursal en Argentina 71 Ence Energía, S.L. 38.338 - 4.748 - 3 284 Ence Energía Huelva, S.L.U. - - - - - 1.790 Ence Energía Extremadura, S.L.U. - - - - - (22) Energía de la Loma, S.A. - - - - - 3 Energías de la Mancha, S.A. - - 2 - - 135 Bioenergía Santamaría, S.A. - - 3 - - (963) Ence Energía Huelva Dos, S.L.U. - - - - - 88 Ence Energía Puertollano, S.L.U. - - 295 - - 249 Capacitación de Servicios Forestales, S.L. - - 238 - - 817 Otros 5 - 22 (1) 9 53 223.228 5.526 45.945 4.450 5.494 34.337 Miles de euros Créditos a Largo Plazo Créditos a Corto Plazo Deudores a Corto Plazo (Nota 21) Deudas a Largo Plazo Deudas a Corto Plazo Acreedores a Corto Plazo (Nota 22) Año 2020 Celulosa Energía, S.A.U. - - 214 - - 2.070 Celulosas de Asturias, S.A.U. 167.253 - 36.912 - 105 40.795 Ence Investigación y Desarrollo, S.A.U. 89 87 13 445 - 224 Ibersilva Servicios, S.A.U. - 15 271 192 - 6 Norte Forestal, S.A.U. 332 - 83 - 2 103 Silvasur Agroforestal, S.A.U 37.984 - 356 - 16 1.310 Las Pleyades Uruguay, S.A. - - 130 184 - - Sierras Calmas, S.A. 311 - 1 - - - Ence Energía, S.L. 38.338 - 4.029 - 3 146 Ence Energía Huelva, S.L.U. - - 44 - - 6.095 Ence Energía Extremadura, S.L.U. - - 537 - - 2.294 Energía de la Loma, S.A. - - (4) - - 1.250 Energías de la Mancha, S.A. - - 12 - - 1.533 Bioenergía Santamaría, S.A. - - (39) - - 1.651 Ence Energía Huelva Dos, S.L.U. - - (48) - - 3.301 Ence Energía Puertollano, S.L.U. - - 228 - - 3.386 Capacitación de Servicios Forestales, S.L. - - 138 - - 611 Otros 76 - 21 - 8 30 244.383 102 42.898 821 134 64.805 Miles de euros Créditos a Largo Plazo Deudores a Corto Plazo (Nota 21) Acreedores a Corto Plazo (Nota 22) Créditos a Corto Plazo Deudas a Largo Plazo Deudas a Corto Plazo Los saldos no comerciales entre empresas del Grupo tienen su origen en que la Sociedad actúa como cámara de compensación (Cash Pooling) de tesorería de diversas sociedades del Grupo Ence y, asimismo, financia determinadas operaciones llevadas a cabo por sus filiales. 83 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Hasta el 31 de enero de 2021 la Sociedad actuaba como representante ante el mercado eléctrico para todas las instalaciones de generación de energía del Grupo ENCE. Con fecha 1 de febrero de 2021 Ence Energía, S.L. ha pasado a ser el representante para para todas las instalaciones de generación de energía del Grupo ENCE. Estos saldos devengan un tipo de interés referenciado al Euribor. Los principales créditos otorgados por la Sociedad son los siguientes: ▪ Celulosas de Asturias, S.A.U. Línea de crédito con un límite disponible de 250.000 miles €, presenta su vencimiento el 5 de marzo de 2023 y devenga un tipo de interés fijo del 3,377%. El saldo dispuesto al 31 de diciembre de 2021 y 2020 es de 149.947 miles € y 167.253 miles €, respectivamente. ▪ Silvasur Agroforestal, S.A.U. Línea de crédito con un límite disponible de 85.000 miles €, presenta su vencimiento el 5 de marzo de 2023 y devenga un tipo de interés fijo del 3,377%. El saldo dispuesto al 31 de diciembre de 2021 y 2020 es de 34.432 miles € y 37.984 miles €, respectivamente. ▪ Ence Energía, S.L. Línea de crédito con un límite disponible de 100.000 miles €, presenta su vencimiento el 5 de marzo de 2023 y devenga un tipo de interés fijo del 3,377%. El saldo dispuesto al 31 de diciembre de 2021 y 2020 es de 38.338 miles €, respectivamente. Según se indica en la Nota 16, la Sociedad vendió a una entidad controlada por Ancala Partners una parte de este crédito por importe de 36,9 millones €. En todos los casos el tipo de interés fijado se estima de mercado, y en su determinación se considera el coste de la deuda externa de la Sociedad (véase Nota 24). 30.2 Transacciones con empresas del Grupo y asociadas Las principales transacciones efectuadas durante los ejercicios 2021 y 2020 con empresas del Grupo y asociadas han sido las siguientes: 84 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Año 2021 Celulosa Energía, S.A.U. 1 - - 166 - - Celulosas de Asturias, S.A.U. 149.113 296 - 17.011 6.160 - Ence Investigación y Desarrollo, S.A.U. - - 350 - - 31 Norte Forestal, S.A.U. - 5.489 - 71 6 32 Silvasur Agroforestal, S.A.U 34 7.321 - 460 1.223 - Ence Energía, S.L. 2.408 - 114 1.051 1.246 - Ence Energía Huelva, S.L.U. 3 91 - 26 - - Ence Energía Extremadura, S.L.U. - - - 12 - - Ence Energia Huelva Dos - - - 14 - - Energía de la Loma, S.A. - - - 7 - - Energías de la Mancha, S.A. - - - 8 - - Bioenergía Santamaría, S.A. - - - 13 - - Ence Energía Puertollano, S.L.U. - - - 16 - - Capacitación de Servicios Forestales, S.L. - 1.737 - - - - Otros - - - 2 - - 151.559 14.934 464 18.857 8.635 63 Servicios Prestados Ingresos Financieros (Nota 12) Miles de euros Gastos Financieros (Nota 12) Ventas Compras Gastos de Explotación Año 2020 Celulosa Energía, S.A.U. 1 - - 687 - Celulosas de Asturias, S.A.U. 135.599 10 - 19.921 21.268 Ence Investigación y Desarrollo, S.A.U. - - 356 13 3 Norte Forestal, S.A.U. - 2.091 - 64 7 Silvasur Agroforestal, S.A.U - 7.885 - 569 1.359 Ence Energía, S.L. 1.982 3 1.194 2.011 2.750 Ence Energía Huelva, S.L.U. 1 98 - 301 - Ence Energía Extremadura, S.L.U. - - - 144 - Ence Energia Huelva Dos - - - 158 - Energía de la Loma, S.A. - - - 95 - Energías de la Mancha, S.A. - - - 88 - Bioenergía Santamaría, S.A. - - - 184 - Ence Energía Puertollano, S.L.U. - - - 164 - Capacitación de Servicios Forestales, S.L. - 905 - - - Otros - 2 - 51 - 137.583 10.994 1.550 24.450 25.387 Miles de euros Ventas Compras Gastos de Explotación Servicios Prestados Ingresos Financieros (Nota 12) Durante los ejercicios 2021 y 2020 la Sociedad ha sido el suministrador de madera para el proceso productivo de Celulosas de Asturias, S.A., y mantiene con esta filial un contrato de comisión mercantil, por el cual toda la pasta de celulosa obtenida en su proceso de fabricación, es comercializada por Ence Energía y Celulosa, S.A. en nombre propio y por cuenta de su filial. Asimismo, durante el ejercicio 2021 y 2020 la Sociedad repercutió a sus filiales costes de estructura. 85 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 En el año 2021 la Sociedad no ha recibido dividendos de sus filiales. En el año 2021 la Sociedad recibió dividendos de Celulosa de Asturias, S.A.U. por importe de 15.573 miles € (véase Nota 16). Las compras a Norte Forestal, S.A. y a Silvasur Agroforestal, S.A. corresponden en su totalidad a suministros de madera. 30.3 Saldos y operaciones con administradores La Sociedad no mantiene saldos ni ha efectuado transacciones con sus Administradores en el ejercicio 2021 ni en el ejercicio 2020. 31 Medio Ambiente El respeto al medioambiente es inherente al propósito de Ence y su grupo de empresas y forma parte de los compromisos y principios de actuación establecidos en el Código de Conducta y la Política de Sostenibilidad de la compañía. Este compromiso de Ence con la protección del medioambiente se materializa en primer lugar, a través de la propia actividad de la compañía y su visión estratégica: ✓ La actividad de producción de celulosa a partir de madera de proximidad y con gestión forestal sostenible certificada tiene efectos ambientales positivos, ya que pone en el mercado productos naturales, renovables y reciclables que pueden sustituir materiales basados en combustibles fósiles, como los plásticos. Además, la actividad forestal de Ence no sólo contribuye a retirar carbono de la atmósfera, sino que protege la biodiversidad y otros servicios de los ecosistemas forestales. ✓ En el diseño de nuevos productos, Ence persigue mejorar la huella ambiental de sus productos y contribuir a reducir el impacto ambiental de los procesos productivos de los clientes. Un ejemplo de esta apuesta es el desarrollo de la pasta de celulosa no blanqueada Naturcell en la biofábrica de Pontevedra, que al no requerir etapa de blanqueo en su producción, tiene un consumo específico de materiales, agua y energía menor que la pasta estándar. ✓ En su actividad de generación de energía renovable, Ence no sólo contribuye a descarbonizar el mix eléctrico nacional, sino que valorizando biomasa agrícola evita las emisiones contaminantes difusas que se producen cuando se queman de forma incontrolada los restos de cultivos en el medio rural, sin ningún tipo de sistemas de tratamiento. Adicionalmente, movilizando biomasa forestal. Además de contribuir a la protección del medioambiente a través de su propia actividad, Ence tiene como principio llevar a cabo sus procesos industriales con el máximo respeto por el entorno, siguiendo la máxima de ir más allá de los límites legales establecidos en las autorizaciones ambientales de sus instalaciones y aplicando las mejores técnicas disponibles y la mejora continua para reducir el impacto ambiental de sus actividades en términos de consumo de recursos, generación de residuos, emisiones, efluentes, ruidos u olores entre otros. Este compromiso de Ence se traduce en importantes inversiones para aplicar las mejores técnicas disponibles y mejorar la eficiencia de los proceso entre las que destacan las correspondientes a sistemas de depuración y de medida de emisiones y calidad del aire que contribuyen a continuar con la reducción de los posibles impactos ambientales y mejora en las relaciones con las comunidades cercanas. El valor de las inversiones de carácter medioambiental ejecutadas en 2021 ascienden a 1.496 miles€. 86 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 La compañía busca la mejora continua en el desempeño ambiental impulsada por la alta dirección y compartida por toda la organización. Pero Ence es consciente de que la huella ambiental de su actividad trasciende el alcance operativo de la compañía, por lo que extiende su compromiso con el medioambiente a lo largo de todas las fases de su cadena de valor, tanto en su actividad forestal y de producción de celulosa como en la generación de energía, haciendo especial foco en los potenciales impactos ambientales de su cadena de suministro y trasladando a sus proveedores el máximo nivel de exigencia ambiental en las operaciones. Cumplimiento normativo y mejores técnicas disponibles Aunque la ambición de la compañía va más allá de las obligaciones legales, el compromiso medioambiental de Ence pasa en primer lugar por el cumplimiento riguroso y exhaustivo de la normativa vigente en la que se establecen los requisitos que deben cumplir todas las actividades relacionadas con la producción de celulosa y la generación de energía renovable, así como la adaptación a las Mejores Técnicas Disponibles (MTD) establecidas en los documentos BREF de la industria de pasta y papel (Best Available Thecniques in the Pulp and Paper Industry 2014) aprobado por la Comisión del Medio Ambiente del Parlamento Europeo y las MTD conforme a la Directiva 2010/75/UE para las grandes instalaciones de combustión en 2017. En 2021 se ha continuado con la ejecución de los proyectos enfocados a la adaptación de las plantas para la implantación de las Mejores Técnicas Disponibles con el objeto de cumplir con lo establecido en el BREF de Grandes Instalaciones de Combustión. Los trabajos se han enfocado al cumplimiento de los nuevos valores límite de emisión, finalizando la implantación de diferentes tipos de sistemas de depuración de emisiones según las necesidades de cada planta y a la incorporación de todas las mejoras tecnológicas, de operación y gestión. En la Autorización Ambiental Integrada (AAI) o Autorización Sectorial de cada una de las biofábricas y plantas de energía se establecen las condiciones para la operación de la instalación desde el punto de vista ambiental. Su objetivo es evitar, o cuando esto no sea posible, minimizar y controlar las emisiones a la atmósfera, al agua y al suelo. Así, la AAI o Autorización Sectorial establece para cada instalación los valores límites de emisión basados en las mejores técnicas disponibles así como los planes de vigilancia para todos los aspectos ambientales relevantes. Ence pone todas las medidas a su alcance para cumplir e incluso mejorar estos valores límite fijados por la AAI e informa puntualmente a las administraciones correspondientes de su evolución. Las AAI de las plantas de Ence están disponibles públicamente en los registros de las administraciones de las correspondientes Comunidades Autónomas (CCAA). Sistemas de gestión ambiental Los principios de actuación en materia de medioambiente y cuidado del entorno recogidos en el Código de Conducta y la Política de Sostenibilidad de Ence se materializan en la política de gestión de la compañía. Así, Ence realiza una gestión ambiental que va más allá del cumplimiento de la normativa vigente, aplicando los principios de prevención y precaución. Desde 2011, Ence tiene implantado el modelo TQM (Total Quality Management) como modelo de transformación cultural y de las prácticas de gestión, que aborda de forma integrada los aspectos de calidad, seguridad y salud de las personas, respeto al medio ambiente y prevención de la contaminación. En el marco de este modelo se define una Política de Medio Ambiente en la que se fijan los objetivos generales de la compañía en la materia y se establecen una serie de Objetivos de Mejora Fundamental (OMF) con una clara orientación ambiental dirigidos a la: 87 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 • Reducción del impacto oloroso • Reducción del impacto acústico • Reducción del impacto en la calidad del aire • Mejora de la calidad de vertido • Mejora de la eficiencia energética • Reducción del consumo de agua • Reducción del consumo de materias primas • Reducción en la generación de residuos • Mejora de los Sistemas de Gestión Dentro del modelo TQM se han desarrollado los estándares operativos que favorecen el control y la gestión de los posibles impactos ambientales. La mejora en el control de los procesos con el ciclo PDCA y SDCA y las mejoras operativas de los indicadores claves de proceso (KPIs), permiten alcanzar unos resultados que certifican de la eficacia de este modelo de gestión. Ence ha desarrollado un Sistema Integrado de Gestión con el propósito de asegurar que todas las actividades de la compañía se realicen de acuerdo a la política de gestión establecida por la alta dirección y a los objetivos y las metas definidos. Este sistema integrado de gestión está certificado por un organismo acreditado que realiza anualmente las auditorías correspondientes. La gestión se organiza por procesos identificados y evaluados con el fin de facilitar su control y la mejora continua. Los sistemas integrados de gestión están implantados, entre otras, de acuerdo a las siguientes normas internacionales: • UNE-EN-ISO 9001, de gestión de la calidad • UNE-EN-ISO 14001, de gestión medioambiental • ISO 45001, de gestión de la seguridad y la salud en el trabajo • UNE-EN-ISO 50001 de gestión de la energía Durante 2021 se avanza en la incorporación de las plantas de energía de Mérida, La Loma y Enemansa en la implantación de los Sistemas de Gestión Medio Ambiental obteniéndose la certificación externa de Mérida con AENOR en el mes de julio. Además, la biofábrica de Pontevedra y otras instalaciones del Grupo fueron pioneras en sus respectivas CCAA en adherirse al Reglamento 1221/2009 de la Unión Europea de Ecogestión y Ecoauditoría (EMAS), un exigente compromiso voluntario sólo asumido por un reducido número de empresas. Para acceder y permanecer en este registro, los centros deben realizar y auditar a través de un organismo acreditado independiente su Declaración Ambiental anual, documento en el que se reportan los principales indicadores de desempeño ambiental de las instalaciones, así como sus objetivos anuales y su nivel de cumplimiento. Dentro de los sistemas de gestión de las plantas del grupo Ence en el año 2021 se consolida la implementación de las herramientas de Observaciones Preventivas de Medioambiente (OPM) y Trabajos de Especial Riesgo Ambiental (TERA). La herramienta OPM se enfoca en detectar actuaciones y condiciones que pueden tener impactos ambientales negativos y corregirlos de forma constructiva. Además, sirve para identificar y reconocer las buenas prácticas y consolidar una cultura de compromiso con el medio ambiente en toda la organización. La herramienta TERA permite reforzar la ejecución de determinados trabajos con las mayores garantías de protección ambiental de nuestro entorno. 88 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Otras certificaciones de excelencia ambiental El excelente desempeño ambiental de la biofábrica de Ence permite que la celulosa producida en Pontevedra cuente desde el 2014 con la etiqueta Nordic Swan Ecolabel (ecoetiqueta oficial de los países nórdicos establecida en 1989 por el Consejo de Ministros Nórdico, compuesto por Suecia, Dinamarca, Finlandia, Islandia y Noruega) por cumplir con los estándares más exigentes de respeto ambiental. Tras un riguroso proceso de evaluación del impacto en el medio ambiente de los productos a lo largo de todo su ciclo de vida, esta ecoetiqueta garantiza el cumplimiento de sus exigentes requisitos en materia de mitigación de cambio climático, eficiencia energética y uso de recursos (agua, productos químicos y materias primas). La celulosa producida en la biofábrica de Pontevedra también ha sido validada como materia prima de acuerdo a la Decisión (EU) 2019/70 de la Unión Europea por la que se establecen los criterios de la Etiqueta Ecológica de la UE (EU Ecolabel) para el papel gráfico, para el papel tisú y los productos de papel tisú. También cuenta con el certificado en Residuo Cero la planta de Pontevedra, siendo un objetivo para Ence que todos los Centros de Operaciones alcancen dicha certificación como ejemplo de instalaciones eficientes en la gestión y valorización de residuos. En el año 2021 también se ha alcanzado la certificación SURE. Dicho sistema de certificación es una de las herramientas desarrolladas para asegurar el cumplimiento de las exigencias de la Directiva de Energías Renovables (UE) 2018/2001 (REDII), una normativa europea que establece diversos criterios que deben cumplir todas las biomasas empleadas en el sector de la bioenergía, enfocados a garantizar su sostenibilidad, un correcto balance de masas, la reducción de las emisiones de gases de efecto invernadero y la eficiencia energética. De esta manera, Ence se sitúa a la vanguardia, adaptándose de forma pionera a las exigencias de la directiva europea y anticipándose, una vez más, al futuro de la sostenibilidad de la biomasa como fuente de energía. Iniciamos este camino en 2017, con nuestro Decálogo para la Sostenibilidad de la Biomasa como Combustible, una iniciativa precursora en nuestro país, puesta en marcha para garantizar una total sostenibilidad en la utilización de la biomasa y el cuidado del medio ambiente en su aprovechamiento como fuente de energía. Avanzando hacia la economía circular Ence contribuye a avanzar hacia una economía circular poniendo en el mercado productos procedentes de fuentes renovables como es la pasta de celulosa, que los clientes de Ence utilizan a su vez para fabricar productos finales reciclables y biodegradables. Además, Ence aplica los principios de la economía circular en sus propios procesos productivos, buscando alternativas para reducir el consumo específico de materiales y para minimizar la generación y recuperar la mayor cantidad posible de residuos. Mitigación del cambio climático y huella de carbono Ence contribuye a mitigar el cambio climático a través de su propio modelo de negocio. Por una parte, gracias a su actividad en generación de energía renovable, Ence está ayudando a cambiar el modelo energético español, aportando un tipo de energía como es la generada con biomasa que no solo es renovable, sino que además, aporta gestionabilidad, un factor con el que otras tecnologías de generación renovable no cuentan. El aprovechamiento de la biomasa excedentaria representa una alternativa energética sostenible con grandes ventajas medioambientales, de reducción de emisiones y de contribución a la transición hacia un modelo energético bajo en carbono, en línea con las directrices de la Unión Europea y con la política energética española. 89 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Por otra parte, con su negocio de producción de celulosa, Ence contribuye a cambiar el modelo de consumo de la sociedad, ofreciendo alternativas renovables, reciclables y con menor huella de carbono a productos como el plástico. Además de su contribución a través del propio modelo de negocio de la compañía, Ence también trabaja para reducir las emisiones de gases de efecto invernadero de sus operaciones. En 2021, la compañía ha avanzado en diversos proyectos de descarbonización para alcanzar sus objetivos de reducción para el año 2025, como por ejemplo la sustitución de combustibles fósiles en la biofábrica de Pontevedra por biomasa. Gestión agroforestal sostenible Durante el año 2021, Ence ha mantenido su posición como primer gestor forestal privado y actor de referencia en el mercado de productos basados en la madera en España. En este sentido, Ence gestiona la cadena completa de valor en el área forestal (desde la plantación a la corta), en sus montes patrimoniales, que incluyen montes en propiedad y superficies consorciadas y arrendadas a terceros a través de sus empresas patrimoniales. La puesta en valor de las superficies gestionadas por Ence ha supuesto unas inversiones de más de 4,9 millones de euros en el conjunto del patrimonio destinadas a trabajos silvícolas, de repoblación, mejora de infraestructuras y defensa contra incendios, y pago de rentas. Esta producción e inversiones, en un marco de sostenibilidad ambiental y social, suponen una importante aportación directa de la compañía en el medio rural. De forma complementaria a su actividad patrimonial, Ence mantiene y refuerza su política de aprovisionamiento de madera a través de las áreas de Compras de Madera en Pie (donde Ence es responsable de la compra al propietario, su conformidad administrativa y normativa, el aprovechamiento y el transporte de madera a planta) y de Suministro (en la que Ence compra directamente la madera a rematantes que intermedian con la propiedad). En ambos casos, gestión patrimonial y compras a terceros, los requisitos de gestión y sostenibilidad son los mismos, y se desarrollan en el marco del Sistema Integrado de Gestión Agroforestal (SIGFA), que tiene como bases normativas en el caso de la madera el cumplimiento legal, y los estándares de Gestión Forestal Sostenible y de Cadena de Custodia de los referentes FSC®, con números de licencia FSC®-C099970 y FSC®- C081854 (Forest Stewardship Council®) y PEFC®, con números de licencia PEFC/14-22-00010 y PEFC/14-33- 00001 (Programme for the Endorsement of Forest Certification Schemes). La Dirección de Sostenibilidad Agroforestal es la encargada de realizar el seguimiento del cumplimiento legal y normativo de todas las fuentes de materias primas para producción de madera y energía, ya se produzca en superficies propias, como en las de terceros (compras en pie y suministros). El refuerzo del marco normativo de referencia, en concreto los aspectos derivados del cumplimiento del Reglamento EUTR de Diligencia Debida de la madera, continua siendo uno de los principales valores sectoriales. La actividad de Ence en este sentido, sigue siendo el impulso de dicho marco a lo largo de toda la cadena de Suministro, garantizando que la producción final provenga siempre de fuentes trazables con máximo rigor en el cumplimiento legal. En este sentido, Ence trabaja intensamente con todos los actores del sector para lograr la implantación de las mejores técnicas de seguimiento al respecto, y su transmisión a sus colaboradores, para lo que hay un contacto continuo con ellos que permite transmitir los requisitos de gestión deseables y esperados, incluyendo los aspectos voluntarios (esencialmente sociales y ambientales) destinados a la perdurabilidad en el tiempo de las masas, la minimización de los impactos, de la actividad, el mantenimiento de la diversidad estructural y específica de las formaciones forestales, el fomento de la multifuncionalidad en bienes y servicios, la innovación continua, los principios de extensión forestal al mundo rural, la participación activa con los Grupos de Interés, y la certificación forestal. 90 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Las mejoras de esta política se han podido constatar a través del incremento progresivo de los porcentajes de madera certificada hasta el actual porcentaje global superior al 74%. En cuanto a la actividad patrimonial, más de un 85% de la superficie que Ence gestiona está certificado por alguno de los esquemas. El conjunto de la actividad forestal de Ence ha sido auditado en 2021 por los referenciales de Cadena de Custodia y Gestión Forestal PEFC® y FSC®: • Auditoría de Cadena de Custodia FSC®. En el mes de marzo se celebró la auditoría de renovación por cinco años más del certificado de Cadena de custodia FSC® en la biofábrica de Pontevedra, la Dirección Comercial, las operaciones de ventas a terceros en Huelva y la gestión de un parque intermedio. La auditoría se desarrolló de forma adecuada sin ninguna incidencia, que pusiera en duda el sistema de trazabilidad de la madera (compra y venta de madera) y la transferencia de créditos y posterior venta de pasta a clientes. • Auditoría de Gestión Forestal Sostenible FSC®. Durante el mes de abril se celebró la auditoría de renovación de Gestión Forestal FSC® de los montes patrimoniales de Ence. En la auditoría se visitaron diversos montes de Asturias, Cantabria y Huelva, y se visitó el vivero de Huelva. • Auditoría de Cadena de Custodia PEFC. En el mes de junio se celebró la 3º auditoría de seguimiento de Cadena de custodia PEFC en los centros de Navia, Pontevedra y la Dirección Comercial. Durante la auditoría se confirmó la capacidad de Ence para asegurar el cumplimiento con los requisitos voluntarios (Cadena de Custodia PEFC) y reglamentarios de obligado cumplimiento y la eficacia del sistema de gestión. • Por otro lado, se ha mantenido la colaboración con la investigación de la acreditadora de FSC®, Assurance Services International (ASI), en el marco de la política FSC® de Verificación de Transacciones, por lo que en enero se realizó una auditoría extraordinaria cuyo objetivo era la evaluación del desempeño de la Entidad de Certificación en el desarrollo de sus auditorías, mediante la realización de una auditoría directa a Ence de acuerdo a los requisitos de certificación de Cadena de Custodia de Ence. El ASI centró la auditoría en la evaluación del sistema de inputs y outputs de la compañía (sistema de transferencia de créditos y transferencia de los créditos a la cuenta de crédito), con especial atención a la cadena de suministro. Como resultado de la auditoria el auditor convalidó el trabajo realizado por la empresa auditora (SCS Global Servicies) en las auditorías realizadas a Ence no detectando ninguna incidencia. Además el auditor indicó que sus conclusiones tras la realización de la auditoría eran muy positivas y no tenía nada que añadir a lo indicado por la Entidad de certificación en sus informes de auditoría. Esta circunstancia, refuerza el trabajo realizado y da consistencia a la Cadena de custodia de Ence. Además de promover una gestión forestal sostenible certificada, Ence también trabaja en la investigación y desarrollo de mejores prácticas silvícolas, planta mejorada para adaptarse a las nuevas condiciones climáticas y métodos innovadores de lucha biológica contra las plagas y enfermedades que afectan al eucalipto. El conjunto de actuaciones de I+D+i que se desarrollan en el marco de la actividad directa de Ence, constituyen un importante soporte técnico y de conocimiento que Ence se esfuerza en transmitir al sector a través de foros, y charlas. Aspectos tales como la selvicultura, la selección de plantas, la lucha contra plagas, el cumplimiento legal o la certificación forestal, son objeto de transmisión de know-how a propietarios y suministradores y al sector en general, alimentando un continuo debate sobre la mejora sectorial, incluyendo aquí a la Administración y la sociedad civil. Otro de los principales efectos beneficiosos a la sociedad de la actividad de suministro de madera, es la generación de rentas y empleo en el mundo rural, contribuyendo a la vertebración del territorio en áreas donde las actividades productoras de materia prima constituyen una de las principales fuentes de ingreso social. Este aporte económico de Ence a la economía rural, se enfoca no solo a través del desarrollo de su 91 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 negocio directo, sino mediante el necesario aporte a la mejora funcional de su entorno: financiación de grupos de certificación, bonificación de planta, transmisión de know-how a propietarios y empresas forestales, apoyo al cumplimiento normativo de propietarios y empresas de servicios, etc. con el objeto de lograr un auténtico desarrollo sectorial a partir de las bases en que se fijan las políticas ambientales y sociales del grupo. En este sentido, Ence promueve el desarrollo de los entornos en los que opera la compañía, potenciando la compra de madera local en Galicia, Asturias, Cantabria y País Vasco. El hecho de comprar madera local no sólo contribuye a generar valor en el entorno próximo, sino que reduce los transportes y reduce la huella de carbono de alcance 3 de nuestra actividad. A lo largo de 2021, se han realizado compras a más de 1.600 propietarios forestales y más de 369 suministradores. De estos proveedores, más del 88% son pequeños propietarios y suministradores, lo que demuestra el apoyo de Ence a las pequeñas empresas. Adicionalmente, Ence mantiene su participación en las principales asociaciones sectoriales, bien como socio (Asociación Monte Industria, Aspapel, Cluster de la Madera de Galicia, Mesa Forestal de FADE, Rematantes de Lugo…), bien como observador, en las que participando activamente en los debates, desarrollo de herramientas normativas o técnicas, o en el fomento de nuevos requisitos alineados con sus políticas de sostenibilidad. Negocio Celulosa Biofábrica de Pontevedra Ence tiene como objetivo prioritario respetar las comunidades en las que se integra la biofábrica y garantizar así la licencia social para operar. Como vecino responsable, Ence establece objetivos para controlar y reducir cualquier impacto que pueda ocasionar molestias a la comunidad, como puede ser el olor. Para evitar estos impactos, en la biofábrica se trabaja en la gestión de procesos y en la adecuación de las instalaciones, con el propósito de llegar a la meta de cero olores. Así, en el año 2021 se han continuado con las acciones del Plan Olor Cero, gracias al cual se ha conseguido reducir un 25% el número de minutos de olor respecto al año pasado. De esta forma, se ha alcanzado una reducción de más del 99% las emisiones olorosas de focos canalizados desde el inicio del proyecto en el año 2010. Para la biofábrica, la gestión responsable de los recursos hídricos es una de las principales prioridades en materia de sostenibilidad, y en consecuencia, lleva años trabajando tanto para mejorar la eficiencia en el consumo como la calidad de sus efluentes. Así, se siguen implantando medidas de mejora continua y ajustes de proceso que permiten mejorar la eficiencia y maximizar la reutilización de agua, habiéndose alcanzado en el año 2021 el menor consumo de agua por tonelada de pasta de la historia de la biofábrica. Referente al vertido líquido, la biofábrica Pontevedra consolida los resultados alcanzados años anteriores. Todos los parámetros del efluente de la planta están muy por debajo de los límites fijados en la AAI, entre los que cabe destacar la DQO (Demanda Química de Oxígeno), principal medida de la calidad del efluente, que mejoró en un 58 % el límite marcado en la autorización de vertido, situándose en 2,95 kg/tAD, frente al máximo establecido en 7 kg/tAD. La evolución de este dato confirma los avances que la biofábrica ha logrado en la calidad de su efluente final y así la DQO de Ence Pontevedra mejora en un 85 % el rango superior de referencia que marca la normativa europea BREF de mejores prácticas ambientales del sector de la celulosa para este parámetro. Ence también aplica los principios de la economía circular en sus procesos productivos, apostando por la prevención, la minimización y la valorización de los residuos mediante un estricto control operacional de sus procesos. 92 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 En este sentido, uno de los objetivos fijados en el Plan director de Sostenibilidad de la compañía consiste en la obtención de la certificación Residuo Cero de AENOR, que reconoce a las organizaciones que valorizan las distintas fracciones de residuos que generan, y evitan así su depósito en vertedero. La biofábrica de Pontevedra fue la primera instalación de Ence en conseguir este certificado, situando la ratio de valorización de los residuos por encima del 99,5 %. Al igual que la generación de residuos, el enfoque de economía circular que aplica Ence en su modelo productivo persigue reducir las emisiones a la atmósfera. Por ello, el seguimiento y la mejora de los parámetros de emisión es otro de los objetivos de la gestión ambiental de la compañía en todas sus instalaciones. Así, en la biofábrica de Pontevedra, se disponen de sistemas de medición en continuo para monitorizar los principales parámetros de emisión y asegurar que no sólo que no se superan los límites de emisión establecidos de la autorización ambiental, sino que, de acuerdo al sistema integrado de gestión basado en la mejora continua, se puedan mejorar paulatinamente. La eficiencia energética es otra de las prioridades en la gestión ambiental de la biofábrica, por lo que se establecen medidas para mejorarla que se orientan a la reducción del consumo de combustibles y al autoabastecimiento de electricidad. Dentro de estas medidas, la biofábrica de Pontevedra fue la primera instalación del Grupo Ence en certificar el sistema de gestión de la energía de acuerdo a la norma internacional ISO 50001. Dicha certificación permite implantar una política energética y gestionar adecuadamente los aspectos energéticos derivados de la actividad de la biofábrica, lo cual se traduce en un ahorro real y cuantificable del coste energético. También, dentro de los principios de la economía circular aplicados en los propios procesos productivos, la biofábrica de Pontevedra también aplica estos principios desde la fase de diseño de producto, ideando productos de celulosa con un menor consumo específico de químicos. El mejor exponente de ello es la producción de la pasta no blanqueada Naturcell, que, al no requerir agentes de blanqueo, tiene un consumo específico de químicos mucho menor. La gestión y desempeño ambiental de la Biofábrica de Pontevedra ha sido reconocida dentro de los Premios Medio Ambiente, que otorga la Asociación Profesional de Empresas Ambientales de Galicia (Aproema). Aproema valoró, el liderazgo en materia de prevención y control, el fomento del uso de procesos de mejora continua empresarial, el impulso a la competitividad gracias a la mejora y protección del medioambiente y a la influencia sobre otras industrias para el establecimiento voluntario de medidas corresponsables que van más allá de la regulación. Finalmente, fiel al compromiso de trasparencia, los resultados ambientales de la biofábrica de Pontevedra pueden consultarse a través de la página web www. encepontevedra.com 32 Hechos posteriores No se han producido hechos destacables desde el 31 de diciembre de 2021, adicionales a los ya desglosados en estas cuentas anuales, que impliquen una modificación en estas cuentas anuales del ejercicio 2021. 93 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Anexo I - Marco regulatorio del sector energético 94 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Este apartado recoge los aspectos que se han considerado más destacables de la regulación energética vigente en España y aplicable a la actividad desarrollada por el Grupo ENCE. Unión Europea La actual presidencia de la Comisión Europea publicó a finales del año 2019 la Comunicación COM (2019) 640 sobre “Un Pacto Verde Europeo” (European Green Deal), que consiste en un paquete de medidas a desarrollar en los próximos 5 años que transformará a la Unión Europea hacia una economía competitiva y eficiente en el uso de los recursos y con emisiones netas nulas en 2050, promoviendo para ello un proceso de transición justa e inclusiva. España La Comisión Nacional de Mercado y Competencia (CNMC) es un organismo independiente del Gobierno y está sujeto a control parlamentario. Este organismo tiene las funciones de regulación del mercado y la supervisión, y en virtud del Real Decreto-Ley 1/2019, de 11 de enero, también la competencia a partir del año 2020 para fijar la metodología de retribución, los peajes y las condiciones de acceso a las redes de transporte y distribución de electricidad y gas. Los agentes que se aseguran del correcto funcionamiento del mercado eléctrico en España son; 1) Operador del sistema (OS): Red Eléctrica de España, S.A. ejerce las actividades de gestor del transporte y operador del sistema. OS es responsable de gestionar los mercados de ajuste que garantizan el continuo equilibrio entre la demanda y la generación de energía, y 2) Operador del mercado (OM): el Operador del Mercado Ibérico (OMI) es responsable del funcionamiento del Mercado Ibérico de electricidad (MIBEL) que gestiona los mercados diarios, intradiarios, y a plazo de la península ibérica (integra España y Portugal). La Ley 24/2013, de 26 de diciembre del Sector Eléctrico, que sustituye al a ley 54/1997 del Sector Eléctrico, establece como principio rector el principio de sostenibilidad económica y financiera del sistema eléctrico, limitando los desajustes por déficit de ingresos. Al regirse por el principio de sostenibilidad económica y financiera del sistema eléctrico, cualquier medida regulatoria que provoque un aumento en los gastos o una reducción de los ingresos del sistema eléctrico debe incorporar una reducción equivalente de otras partidas de costes o un incremento equivalente de ingresos que asegure el equilibrio del sistema. Por lo tanto, se descarta la posibilidad de una nueva acumulación de déficit, para lo que se establece adicionalmente la obligación de revisar de forma automática, desde 2014 en adelante, los peajes y cánones si los desequilibrios temporales entre los ingresos y los gastos del sistema eléctrico superan 1) el 2% de los ingresos estimados del sistema en un ejercicio, o bien 2) la deuda acumulada por desajustes de ejercicios anteriores no podrá superar el 5% de los ingresos estimados del sistema para el ejercicio. El 28 de diciembre de 2012 se publicó la Ley 15/2012, de 27 de diciembre, de medidas fiscales para la sostenibilidad energética que afectaba, con efectos a partir de 2013, a todas las instalaciones de producción de energía eléctrica en España. Todas las instalaciones del grupo ENCE quedaron sujetas al impuesto sobre el valor de la producción de la energía eléctrica, que impone un gravamen del 7% sobre los ingresos por venta de energía eléctrica. Con fecha 12 de julio de 2013 se publicó el Real Decreto-ley 9/2013, por el que se adoptan medidas urgentes para garantizar la estabilidad financiera del sistema eléctrico. Este RDL introdujo cambios sustanciales en el marco jurídico y económico aplicable y derogó, entre otros, el Real Decreto 661/2007, de 25 de mayo, y el Real Decreto 6/2009, de 30 de abril, a los que estaban acogidas, en cuanto a marco retributivo de apoyo a las energías renovables se refiere, las instalaciones de producción eléctrica de ENCE ubicadas en España. 95 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 Este marco regulatorio estableció que, adicionalmente a la retribución por la venta de la energía generada valorada al precio del mercado, las instalaciones podrán percibir una retribución especifica compuesta por un término por unidad de potencia instalada (retribución a la inversión), que cubra, cuando proceda, los costes de inversión de una instalación tipo que no pueden ser recuperados por la venta de la energía y un término a la operación (retribución a la operación) que cubra, en su caso, la diferencia entre los costes de explotación y los ingresos por la participación en el mercado de dicha instalación tipo. Para el cálculo de dicha retribución específica se considerarán, para una instalación tipo, a lo largo de su vida útil regulatoria y en referencia a la actividad realizada por una empresa eficiente y bien gestionada: a) los ingresos estándar por la venta de la energía generada valorada al precio del mercado de producción, b) los costes estándar de explotación y c) el valor estándar de la inversión inicial (VNA). Con estos parámetros, se pretende no sobrepasar el nivel mínimo necesario para cubrir los costes que permitan competir a las instalaciones en nivel de igualdad con el resto de tecnologías en el mercado y que posibiliten obtener una rentabilidad razonable. Dicha rentabilidad razonable tendría como referencia, antes de impuestos, el rendimiento medio en el mercado secundario de las Obligaciones del Estado a diez años aplicando el diferencial adecuado. La disposición adicional primera del Real Decreto-ley 9/2013 fijó el diferencial adecuado para aquellas instalaciones acogidas al régimen económico primado en 300 puntos básicos, todo ello, sin perjuicio de una posible revisión cada seis años. El 10 de junio 2014, se publicó el Real Decreto 413/2014 por el que se regula la actividad de producción de energía eléctrica a partir de fuentes de energía renovables, cogeneración y residuos, que establece la metodología del régimen retributivo específico que será de aplicación a las instalaciones que no alcancen el nivel mínimo necesario para cubrir los costes que les permitan competir en igualdad con el resto de las tecnologías. Como desarrollo del mismo, el 20 de junio de 2014 se emitió la Orden definitiva IET 1045/2014 que contiene los parámetros retributivos finales aplicables a todas las instalaciones renovables, tanto existentes como futuras. El nuevo modelo resultante define la retribución de los activos aplicable desde el 14 de julio de 2013, como consecuencia del RD-L 9/2013. Según lo establecido en el Real Decreto 413/2014, Se determinan períodos regulatorios de seis años y sub- periodos de tres años. Los parámetros de remuneración relacionados con las previsiones de los precios de mercado pueden revisarse cada tres años, incorporando los desvíos producidos en el sub-período. Cada seis años se podrán revisar los parámetros estándares de las instalaciones; excepto el valor de inversión inicial y la vida útil regulatoria que permanecerán invariables a lo largo de la vida de las instalaciones. Igualmente, cada seis años se podrá revisar el tipo de interés de retribución, pero sólo para las retribuciones a futuro. La retribución a la operación de una tecnología que depende de los precios del combustible se puede ajustar al menos una vez al año. Este sistema retributivo se basa en una rentabilidad razonable a las inversiones, que se define en base a la media del rendimiento de las Obligaciones del Estado a diez años en el mercado secundario de los 24 meses previos al mes de mayo del año anterior al del inicio del periodo regulatorio incrementada en un diferencial, que se establece inicialmente en 300 puntos básicos para el primer período regulatorio que ha finalizado el 31 de diciembre de 2019, es decir, 7,398% antes de impuestos. Esta rentabilidad razonable se calculó a partir del Valor Neto Actualizado (VNA) que se reconoció inicialmente para cada instalación tipo acogida el régimen especial. Una vez determinados los importes correspondientes al VNA inicial y el resto de los parámetros a los que se hace referencia en el Real Decreto se procedió al cálculo de la retribución a la inversión de acuerdo con la metodología que se recoge en el Anexo VII del citado Real Decreto. En relación a la retribución a la operación (Ro), de conformidad con la regulación contenida en el RD 413/2014, para poder fijar ex ante la retribución específica que percibirá cada tipo de instalación durante cada año del semiperiodo o periodo regulatorio es necesario realizar estimaciones a futuro de los precios del 96 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 mercado eléctrico (en adelante “precio Pool”). Estas estimaciones son revisadas transcurridos tres años del periodo regulatorio, esto es, al finalizar el semiperiodo regulatorio, cuantificando cual habría sido la Ro para cada año del semiperiodo si se hubieran considerado los precios pool reales del año. El RD 413/2014 establece en su artículo 22 un mecanismo de ajuste para ser aplicado al final de cada semiperiodo regulatorio cuyo objetivo es, mediante la definición de unos límites superiores e inferiores a la estimación del precio Pool, generar en cómputo anual un saldo positivo o negativo, que se denomina VAJDM en el precio del mercado, y que se compensará a lo largo de la vida útil de la instalación. En concreto, el RD 413/2014 establece, para cada año del semiperiodo regulatorio, dos límites anuales superiores (LS1 y LS2) y dos límites anuales inferiores (LI1 y LI2) respecto del precio del pool estimado para el cálculo de la retribución específica. Estos límites definen una banda de desviación mínima (entre LI1 y LS1) y una banda de desviación máxima (entre la banda de desviación mínima y los límites LI2 y LS2). El VAJDM se calcula en función de dónde se sitúe anualmente el precio del pool final respecto de estas bandas de desviación, de acuerdo a las fórmulas recogidas en el citado RD 413/2014. Si el precio del pool final anual efectivamente registrado se sitúa dentro de la banda de desviación mínima, el VAJDM es nulo. Si el precio del pool final se sitúa fuera de las bandas de desviación mínima, pero entre éstas y las bandas de desviación máxima, el VAJDM será la mitad de la diferencia entre los límites de la banda de desviación mínima y el precio final. Por último, si el precio del pool final se sitúa más allá de los valores que delimitan las bandas de desviación máxima, el VAJDM será la totalidad de la diferencia entre los límites de la banda de desviación máxima y el precio final incrementado por la semisuma de los valores que delimitan la banda de desviación máxima. El valor del ajuste VAJDM calculado conforme a lo dispuesto en el citado artículo 22 del RD 413/2014 se liquida modificando al alza o a la baja, según corresponda, el valor de la retribución por inversión (Rinv) que será de aplicación a lo largo de la vida regulatoria restante de la instalación. Una vez que las instalaciones superen la vida útil regulatoria dejarán de percibir la retribución a la inversión y la retribución a la operación. Asimismo, las instalaciones que estando dentro de su vida útil regulatoria hubieran obtenido la rentabilidad razonable prevista para ellas, tendrán una retribución a la inversión igual a cero. El principio de rentabilidad razonable contenido en el Real Decreto se plantea como un principio de rentabilidad mínima, de forma que no se contempla en él ninguna obligación de devolución de las compensaciones recibidas en el caso en el que la rentabilidad obtenida por el titular de la instalación supere la rentabilidad prevista en la regulación, con la excepción de dos supuestos concretos; a) en el último semiperiodo en el que la instalación tipo alcanza el final de su vida regulatoria y b) si se produjera la salida del régimen retributivo antes de finalizar la vida regulatoria de la instalación. En estos casos, el importe máximo de devolución sería el correspondiente a los saldos de ajustes negativos que surgieran en el semiperiodo en el que se produjeran dichas circunstancias. La Orden IET/1045/2014, de 16 de junio 2014, desarrolló el Real Decreto 413/2014 estableciendo la clasificación de las instalaciones tipo en función de la tecnología y potencia instalada, aprobando los parámetros de remuneración para las instalaciones tipo en funcionamiento. La Orden ETU/130/2017 actualiza los parámetros de remuneración para el periodo 2017-2019 y publica el Valor de Ajuste por Desviaciones del periodo 2014-2016. En el año 2015 se publicó la Resolución de 18 de diciembre de 2015, de la Secretaría de Estado de Energía, por la que se establecen los criterios para participar en los servicios de ajuste del sistema y se aprueban determinados procedimientos de pruebas y procedimientos de operación para su adaptación al Real Decreto 413/2014, de 6 de junio, por el que se regula la actividad de producción de energía eléctrica a partir de 97 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 fuentes de energía renovables, cogeneración y residuos. Dicha Resolución ha sido de aplicación a partir del 10 de febrero de 2016 y permite participar en los servicios de ajuste del sistema, percibiendo los correspondientes ingresos, a las instalaciones renovables consideradas aptas y que superen las pruebas de habilitación establecidas para cada uno de estos servicios. Determinadas instalaciones de generación de energía incluidas en el Negocio de Energía Renovable de ENCE participan en los Servicios de Ajuste del Sistema Eléctrico regulados en los Procedimientos Operativos 7.2 y 7.3 de Red Eléctrica de España. El Real Decreto-ley 15/2018, de 5 de octubre, de medidas urgentes para la transición energética y la protección de los consumidores incluía, entre otras, dos medidas con impacto en ENCE; 1) se exoneraba del “Impuesto sobre el Valor de la Producción de Energía Eléctrica” durante seis meses (octubre 2018 – marzo 2019), y 2) se modificaba la Ley 38/1992, de 28 de diciembre, de Impuestos Especiales, para exonerar del Impuesto sobre Hidrocarburos a los productos energéticos destinados a la generación de electricidad. El Real Decreto-ley 17/2019, de 22 de noviembre, por el que se adoptan medidas urgentes para la necesaria adaptación de parámetros retributivos que afectan al sistema eléctrico y por el que se da respuesta al proceso de cese de actividad de centrales térmicas de generación, establece que el valor de la rentabilidad razonable aplicable para el cálculo de la retribución específica que corresponde percibir a estas instalaciones, durante el periodo regulatorio comprendido entre 2020-2025, será de 7,09%. Asimismo, y como excepción, esta norma prevé el mantenimiento opcional del actual valor de la rentabilidad razonable de 7,398% durante el periodo comprendido entre 2020-2031, en instalaciones que tuvieran reconocida retribución primada a la entrada en vigor del Real Decreto-ley 9/2013, de 12 de julio, por el que se adoptan medidas urgentes para garantizar la estabilidad financiera del sistema eléctrico, siempre y cuando se cumplan una serie de requisitos. A todas las instalaciones de ENCE le es de aplicación la rentabilidad del 7,398%. En noviembre de 2019 se publicó la Circular 4/2019, por la que se modifica la metodología de retribución del operador del sistema eléctrico, así como los precios a repercutir a los agentes para su financiación. Con fecha 24 de enero de 2020, la CNMC publica la Circular 3/2020, por la que se establece la metodología para el cálculo de los peajes de transporte y distribución de electricidad, y se elimina el peaje a la generación establecido hasta ese momento de 0,5 €/MWh. La Orden TED/171/2020 revisa los parámetros retributivos para la estimación de la retribución regulada de las renovables y cogeneración para el periodo regulatorio 2020-2022 y publica el Valor de Ajuste por Desviaciones del periodo 2017-2019. El Real Decreto Ley 23/2020, reconoce el papel de la electrificación y la necesidad de mantener el equilibrio financiero del sector, estableciendo un amplio paquete de medidas. En cuanto a las renovables, (i) toma medidas contra la gran cantidad de solicitudes de acceso, (ii) simplifica las tramitaciones administrativas, (iii) permite revisar la planificación del transporte para la conexión de instalaciones críticas para la transición energética, (iv) habilita la hibridación de tecnologías, y (v) crea un nuevo modelo retributivo regulado para las subastas de energías renovables. La retribución para nuevas instalaciones se determinará a través de un proceso de concurrencia competitiva. Entre la normativa de desarrollo del Real Decreto Ley 23/2020, en noviembre se publica el Real Decreto 960/2020, por el que se regula el régimen jurídico y económico de energías renovables para instalaciones de producción de energía eléctrica, basado en el reconocimiento a largo plazo de un precio por la energía. En diciembre se publica la Orden TED/1161/2020, de 4 de diciembre, por la que se regula el primer mecanismo de subasta para el otorgamiento del régimen económico de energías renovables y se establece el calendario indicativo para el periodo 2020-2025. Para 2020 se fija un objetivo mínimo de 3.000 MW. 98 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 El Real Decreto 1106/2020, de 15 de diciembre, por el que se regula el Estatuto de los consumidores electrointensivos establece los requisitos y el procedimiento para obtener el certificado de consumidor electrointensivo. Este certificado que ha sido obtenido por las dos biofábricas del Grupo, permite acceder a las ayudas del mecanismo de compensación definidas en el Título III de dicho Real Decreto 2020. En el RD 1055/2014, de 12 de diciembre, se creó un mecanismo de compensación de costes para ciertos sectores industriales. En concreto esa ayuda, por directiva europea, sólo la pueden recibir los sectores enumerados en el anexo II de la Comunicación de la Comisión (2012/C 158/04) sobre Directrices relativas a determinadas medidas de ayuda estatal en el contexto del régimen del comercio de derechos de emisión de gases de efecto invernadero, publicada en el «Diario Oficial de la Unión Europea», número C 158, de 5 de junio de 2012 (en adelante las Directrices), bajo los códigos NACE que se explicitan en el mismo. Nuestro sector no estaba incorporado en esta lista. El 16 de diciembre de 2020 la comisión europea publicó la “DECISIÓN DEL ÓRGANO DE VIGILANCIA DE LA AELC N. o 156/20/COL de 16 de diciembre de 2020 por la que se adoptan las Directrices relativas a determinadas medidas de ayuda estatal en el contexto del régimen de comercio de derechos de emisión de gases de efecto invernadero después de 2021 [2021/604]”. En el anexo 1 de esta decisión se publicó una nueva lista de sectores que sustituyen a los comentados en el punto 1 y en la que la pasta de papel está incluido. Por lo tanto, en la próxima convocatoria de subvenciones para la compensación de costes indirectos 2022 (que corresponderá a los costes del año 2021), nuestras biofábricas estarán incluidas. La resolución de 18 de marzo de 2021, de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia, establece los valores de los peajes de acceso a las redes de transporte y distribución de electricidad de aplicación a partir del 1 de junio de 2021. A través de la Resolución de 16 de diciembre de 2021, de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia, se establecen los valores de los peajes de acceso a las redes de transporte y distribución de electricidad de aplicación a partir del 1 de enero de 2022. La Orden TED/371/2021, de 19 de abril, establece los precios de los cargos del sistema eléctrico y de los pagos por capacidad que resultan de aplicación a partir del 1 de junio de 2021. La Orden TED/1484/2021, de 28 de diciembre, establece los precios de los cargos del sistema eléctrico y diversos costes regulados del sistema eléctrico para el ejercicio 2022. A través de la resolución de 25 de marzo de 2021, conjunta de la Dirección General de Política Energética y Minas y de la Oficina Española de Cambio Climático, se publica el Acuerdo del Consejo de ministros de 16 de marzo de 2021, por el que se adopta la versión final del Plan Nacional Integrado de Energía y Clima 2021- 2030 (PNIEC). En él se fijan los objetivos a 2030; 23% de reducción en las emisiones de gases de efecto invernadero respecto a los niveles de 1990, 42% de renovables en el uso final de energía, 39,5% de mejora de eficiencia energética, mix de generación con 74% de energías renovables, y 6 GW de nuevo almacenamiento. Asimismo, se define el calendario de cierre ordenado nuclear y se establece como objetivo 5 millones de vehículos eléctricos en 2030. La Ley 7/2021, de 20 de mayo, de Cambio Climático y Transición Energética fija objetivos climáticos en línea con los del PNIEC que se revisarán en 2023 y sólo podrán ser modificados al alza, establece los mecanismos de adecuación del sector eléctrico para incrementar la participación de consumidores, la inversión en energía renovable, la generación distribuida, el almacenamiento, el aprovechamiento de las redes eléctricas, y para promover centrales hidroeléctricas reversibles. Se consolida la aportación de los 450 millones de euros de ingresos por subastas de CO2 al sector eléctrico y el fomento de la electrificación, así como la promoción de sistemas de calefacción cero emisiones. El Real Decreto-Ley 12/2021, de 24 de junio, por el que se adoptan medidas urgentes en el ámbito de la fiscalidad energética y en materia de generación de energía y sobre gestión del canon de regulación y de la tarifa de utilización del agua, suspende durante el tercer trimestre el Impuesto sobre el Valor de la Producción de Energía Eléctrica del 7%. El 16 de septiembre de 2021 entró en vigor el Real Decreto-ley 99 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe financiero 2021 17/2021, de 14 de septiembre, de medidas urgentes para mitigar el impacto de la escalada de precios del gas natural en los mercados minoristas de gas y electricidad por el que se prorroga hasta el 31 de diciembre de 2021 la suspensión temporal del impuesto establecida en el Real Decreto-ley 12/2021, de 24 de junio. Se detalla a continuación las retribuciones aplicables a las instalaciones que gestiona ENCE al 31 de diciembre de 2021: Instalación b.1.2 b.6 b.8 gas c.2 Ri (€/Mw) Pontevedra - 35 MW (*) - 54,58 34,76 - 29,03 52.105 Ro (€/Mwh) () () Utiliza vapor procedente de dos calderas que utilizan combustible c.2 y b6/b8 () Datos previstos para el ejercicio 2020 considerando los datos reales recogidos en la Orden de Parámetros Retributivos “Orden TED 171/2020” en la que se aprueban los parámetros aplicables al 1º semestre de 2020 y la metodología de cálculo recogida en la “Orden 1345/2015” para determinar la retribución aplicable al 2º semestre 2020. ENCE Energía y Celulosa, S.A. Informe de Gestión del ejercicio 2021 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe de gestión del ejercicio 2021 1 Índice 1. Introducción ................................................................................................................................................... 2 2. Estructura de Gobierno .................................................................................................................................. 3 3. Actividad del Grupo ........................................................................................................................................ 4 4. Principales riesgos e incertidumbres .............................................................................................................. 6 5. I+D+i ............................................................................................................................................................. 16 6. Personas ....................................................................................................................................................... 17 ANEXO I – ACTIVIDAD DEL GRUPO EN 2021 ......................................................................................................... 22 ANEXO II – INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO E INFORME ANUAL SOBRE REMUNERACIONES DE LOS CONSEJEROS .................................................................................................................................................. 23 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe de gestión del ejercicio 2021 2 ENCE Energía y Celulosa, S.A. Informe de Gestión del ejercicio 2021 1. Introducción Este Informe de Gestión se ha elaborado de acuerdo a lo establecido en el artículo 49 del Código de Comercio según redacción dada por la ley 16/2007 de 4 de julio, de reforma y adaptación de la legislación mercantil en materia contable para su armonización internacional, y en el artículo 262 de la Ley de Sociedades de Capital, así como siguiendo las recomendaciones de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en su “Guía para la elaboración del informe de gestión de entidades cotizadas”. Asimismo, forman parte del Informe de Gestión: • El Informe que detalla la actividad del Grupo en 2021, en el que se hace un análisis detallado de la evolución de los negocios de ENCE en dicho ejercicio, profundizando en las características de los mercados en los que opera, y el comportamiento de las principales magnitudes de la cuenta de resultados, los flujos de caja y el nivel de endeudamiento. Asimismo, se incluye información bursátil de ENCE • El Informe Anual de Gobierno Corporativo y el Informe Anual sobre Remuneraciones de los consejeros. Ambos informes forman parte del Informe de Gestión de acuerdo con lo establecido en el artículo 538 de la Ley de Sociedades de Capital. Dichos informes se remiten separadamente a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y pueden consultarse en la página web www. CNMV.es, así como en la web de ENCE (www.ence.es). La Sociedad, así como sus dependientes, se encuentran dispensadas de presentar el Estado de información no financiera, al que se refieren los artículos 262 de la Ley de Sociedades de Capital y 49 del Código de Comercio, al estar incluidas en el informe separado denominado “Estado de información no financiera - Informe de sostenibilidad” del ejercicio 2021, incorporado al el Informe de Gestión que acompaña a las cuentas anuales consolidadas de Ence Energía y Celulosa, S.A. correspondientes al ejercicio 2021. Dicho documento ha sido objeto de verificación por un tercero independiente y está sometido a los mismos criterios de aprobación, depósito y publicación que el Informe de gestión consolidado del Grupo ENCE, y puede consultarse en la página web www. CNMV.es en el apartado de “otra información relevante” así como en la web de ENCE (www.ence.es). Al objeto de evitar duplicidades en la información a desglosar en el Informe de Gestión, de detallan a continuación los principales apartados incluidos en la “Guía para la elaboración del informe de gestión de entidades cotizadas” emitida por la CNMV que se desarrollan en los anexos: 1. Las cuentas anuales a las que se incorpora el presente informe de gestión incluyen desgloses sobre aspectos relevantes ocurridos tras el cierre del ejercicio (véase Nota 32 de las cuentas anuales), sobre transacciones con autocartera (véase Nota 18 de las cuentas anuales), sobre aspectos medioambientales (véase Nota 31 de las cuentas anuales) así como información sobre el periodo medio de pago a proveedores (véase Nota 22 de las cuentas anuales). 2. En el Informe que detalla la actividad del Grupo en 2021 se profundiza en la evolución y resultado de los negocios, su liquidez y recursos de capital, así como el comportamiento de ENCE en bolsa y las Medidas Alternativas de Rendimiento utilizadas por ENCE al comunicar su información financiera. Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe de gestión del ejercicio 2021 3 2. Estructura de Gobierno Salvo en las materias reservadas a la Junta General, el Consejo de Administración es el máximo órgano de decisión de Ence Energía y Celulosa, S.A. (la “Sociedad”). La política del Consejo es delegar la gestión ordinaria de la Sociedad y concentrar su actividad en la función general de supervisión, sin perjuicio de que aquél se reserva el ejercicio directo de responsabilidades en determinadas materias, como son, entre otras, la aprobación de las estrategias generales, de la política de inversiones y financiación y la política de retribuciones de los consejeros y de los directivos de mayor responsabilidad. El criterio que ha de presidir en todo momento la actuación del Consejo es la maximización del valor de la empresa en interés de sus accionistas, observando asimismo los principios de sostenibilidad y atendiendo a los legítimos intereses de los grupos de interés, así como al impacto de las actividades de la Compañía en la comunidad y en el medio ambiente. El Consejo de Administración puede delegar en otros órganos colegiados integrados por consejeros o en Consejeros Delegados el ejercicio de las funciones que le son propias, ejerciendo sobre todos ellos la preceptiva labor supervisora y marcando las líneas generales de actuación. El Consejo de Administración está compuesto por consejeros ejecutivos, dominicales, externos e independientes. Este órgano de gobierno cuenta asimismo con un presidente ejecutivo cuyo cargo recae actualmente en el Consejero Delegado. Por su parte, los cargos de secretario y Vicesecretario del Consejo de Administración recaen en la actualidad, respectivamente, sobre dos personas no miembros de dicho órgano. El Consejo cuenta en la actualidad con una Comisión Ejecutiva (a la que ha delegado todas las facultades delegables del Consejo de Administración) y tres comisiones consultivas con facultades de información, asesoramiento y propuesta en las materias que les son propias: Comité de Auditoría, Comisión de Nombramientos y Retribuciones y Comisión de Sostenibilidad. El presidente y Consejero Delegado es el primer ejecutivo de la Sociedad y el responsable de su gestión cotidiana. Éste se apoya en el Comité de Dirección, compuesto por directores de las distintas áreas de negocio y corporativas, esto es: Director General de Operaciones de Celulosa, Director General de Plantas Independientes de Energía, Director General de Finanzas, Desarrollo Corporativo y Patrimonio Forestal, Directora General de Capital Humano, Director Comercial y de Logística de Celulosa, Director de Planificación y Control de Gestión, y Directora General de Sostenibilidad y Secretaria General. Los directores generales reportan directamente al Consejero Delegado de la Sociedad, que marca su pauta de actuación sobre sus áreas de responsabilidad. A nivel ejecutivo, la Sociedad también cuenta con un Comité de Cumplimiento, un Comité de Sostenibilidad y un Comité de Excelencia Operacional. El Comité de Cumplimiento reporta al Comité de Auditoría y está formado por los máximos responsables de la Dirección General de Capital Humano, la Secretaría General y la Dirección de Auditoría Interna, que lo preside. El Comité se encarga de controlar, supervisar, evaluar y actualizar permanentemente el cumplimiento de las normas y procedimientos descritos en el Protocolo de Prevención de Delitos de Ence. Asimismo, este Comité promueve la elaboración de planes de actuación para subsanar, actualizar, generar o modificar las medidas y controles que forman parte del Modelo de Prevención y Detección de Delitos de Ence. Igualmente le corresponde analizar y registrar de forma adecuada aquellos riesgos y controles que puedan afectar a varios departamentos de la Sociedad. El Comité de Sostenibilidad reporta de la Comisión de Sostenibilidad y está compuesto por el Consejero Delegado, quien actúa como presidente, la Secretaría General y Directora General de Sostenibilidad y los máximos responsables de la Dirección General de Capital Humano, la Dirección General de Celulosa, la Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe de gestión del ejercicio 2021 4 Dirección General de Operaciones de Plantas Independientes de Energía, y la Dirección General de Finanzas, Desarrollo Corporativo y Patrimonio Forestal. Además, en el Comité participan como miembros permanentes el responsable corporativo de Sostenibilidad y los responsables de sostenibilidad designados en cada área de negocio. Entre sus principales funciones se encuentran la ejecución a nivel operativo de la estrategia corporativa de sostenibilidad fijada por la Comisión, incluyendo la fijación de objetivos y el seguimiento de su cumplimiento. El Comité también aprueba la adhesión de Ence a iniciativas sectoriales o intersectoriales para el impulso de la sostenibilidad, establece las vías de relación con los grupos de interés y coordina la elaboración de reportes de información no financiera para su presentación a la Comisión de Sostenibilidad. El Comité de Excelencia Operacional está compuesto por el Consejero Delegado, quien actúa como presidente, los miembros del Comité de Dirección y el equipo directivo de las Biofábricas de celulosa y de las plantas de energía renovable. Este Comité se reúne semanalmente para hacer un seguimiento de los principales indicadores de las Biofábricas de celulosa y plantas de energía en relación con la seguridad de las personas, cuestiones medioambientales, clima organizacional, temas comerciales relacionados con productos y clientes, indicadores operacionales y de costes y relativos al suministro de madera y biomasa. Adicionalmente ENCE cuenta con una Dirección de Auditoría Interna que reporta directamente al Comité de Auditoría. La Sociedad constituye la cabecera de un Grupo de diversas sociedades, cuya gestión está plenamente integrada y centralizada en aquélla. En esta línea, la Sociedad es el administrador único de las sociedades de su grupo salvo en lo que se refiere a Ence Energía S.L. La Sociedad continúa siendo propietaria del 51% del capital social de Ence Energía y mantiene el control sobre la misma. Ence Energía S.L. tiene como órgano de gobierno un consejo de administración formado por 5 miembros, con representación del socio minoritario a través de dos consejeros. En las sociedades del grupo que conforma Ence Energía, esta es administrador único salvo en Energía la Loma, S.A, Energías de la Mancha ENEMAN, S.A y Bioenergía Santamaría, S.A., en las cuales Ence Energía, es titular del 60,07%, 68,42% y 70% del capital social, respectivamente. Estas sociedades del grupo tienen como órgano de gobierno un Consejo de Administración en los que tiene representación el accionista minoritario. 3. Actividad del Grupo ENCE es una empresa líder en el aprovechamiento sostenible de los recursos naturales para la producción ecoeficiente de celulosa y energía renovable. Con una capacidad instalada de 1.200.000 toneladas, Ence es uno de los mayores productores europeos de celulosa de fibra corta (BHKP), así como el mayor generador de energía renovable con biomasa en España, con una capacidad de 112 MW instalados en nuestras biofábricas de celulosa y otros 266 MW distribuidos en ocho plantas independientes. Además, ENCE es un referente en la gestión integral y responsable de superficies y cultivos forestales en España. Se trata de dos negocios independientes y complementarios. La producción de celulosa es un negocio cíclico, mientras que la generación de energía renovable es un negocio regulado que proporciona estabilidad y visibilidad a los ingresos. El negocio de Celulosa supuso el 67% del EBITDA del Grupo antes de coberturas en 2021, mientras que el negocio de Energía Renovable en plantas independientes supuso el 33% restante. Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe de gestión del ejercicio 2021 5 Esta sección se complementa con el “Informe que detalla la actividad del Grupo en 2021” incluido como Anexo I a este Informe de Gestión, en el que se hace un análisis detallado de la evolución de los negocios de ENCE en 2021, profundizando en las características de los mercados en los que opera, y el comportamiento de las principales magnitudes de la cuenta de resultados, los flujos de caja y el nivel de endeudamiento. Asimismo, se incluye información bursátil de ENCE. 3.1.- Producción de celulosa ENCE dispone de dos biofábricas de producción de celulosa de eucalipto en España. Una de 685.000 toneladas de capacidad situada en la localidad de Navia, en Asturias y otra de 515.000 toneladas de capacidad situada en Pontevedra, Galicia. Esta última es el principal activo de la Sociedad. La prórroga de la concesión para el uso de los terrenos de dominio público sobre los que asienta la biofábrica de Pontevedra fue anulada en 2021 por la Audiencia Nacional. Ence ha recurrido dichas sentencias ante el Tribunal Supremo y se encuentra actualmente a la espera de una primera decisión del alto tribunal sobre la admisión de los recursos presentados. Pontevedra Navia Ambas biofábricas utilizan madera de eucalipto adquirida en el entorno de las biofábricas y procedente de fuentes responsables certificadas que garantizan una gestión forestal sostenible. El eucalipto es un recurso natural, renovable y autóctono, abundante en el norte de España, pero muy escaso en la mayor parte del mundo, dado que solo crece en condiciones climáticas muy concretas, normalmente en cálidas regiones subtropicales. Como parte integral de su proceso de producción de celulosa, ENCE aprovecha la lignina y los subproductos forestales derivados del proceso de producción para generar la energía renovable consumida en dicho proceso. Para ello cuenta con una planta de cogeneración con lignina de 34,6 MW integrada en la biofábrica de Pontevedra y con una planta de cogeneración con lignina y otra de generación con biomasa de 40,3 MW y de 36,7 MW respectivamente integradas en el proceso productivo celulósico en la biofábrica de Navia. La energía renovable producida en estas plantas es vendida a la red y posteriormente recomprada. El negocio de Celulosa incluye tanto la producción y venta de la celulosa, así como la cogeneración y generación de energía en plantas vinculadas al proceso productivo, junto con el suministro de madera procedente de plantaciones responsables certificadas gestionadas por ENCE. Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe de gestión del ejercicio 2021 6 ENCE es un referente internacional en la producción ecoeficiente de celulosa, con los más altos estándares medioambientales. Su producción está avalada por la etiqueta ecológica de la Unión Europea y por la prestigiosa etiqueta ecológica de los países nórdicos, Nordic Swan. 4. Principales riesgos e incertidumbres El Sistema de Control y Gestión de Riesgos de ENCE (“SCGR”) es un proceso integrado en la organización, enfocado a identificar, evaluar, priorizar, dar respuesta, gestionar y efectuar un seguimiento de aquellas situaciones que suponen una amenaza para las actividades y objetivos de la compañía. En este proceso participan todas las áreas de la empresa con responsabilidades concretas en cada una de las fases del proceso. El Sistema de Gestión de Riesgos de Ence (SGR) comprende a Ence y a todas las sociedades del Grupo, al conjunto de sus negocios -celulosa, energía y forestal- y a las actividades de sus áreas corporativas y se encuentra definido y regulado en la Política de Gestión y Control de Riesgos y el Procedimiento de Gestión de Riesgos aprobados por el Consejo de Administración de la empresa. El SGR de Ence se ha definido siguiendo las pautas de los marcos de referencia a nivel internacional, en particular, el Enterprise Risk Management Integrated Framework de COSO (Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission) y es objeto de revisión periódica para incorporar las mejores prácticas en esta materia. El Consejo de Administración de Ence, con ayuda de la Alta Dirección, define los principios de gestión de los riesgos a los que está expuesta la compañía y establece los sistemas de control interno que permiten mantener el impacto y la probabilidad de ocurrencia de dichos eventos dentro de los niveles de apetito de riesgo aceptados y definidos por la compañía. Por otro lado, la Dirección de Auditoría Interna verifica la adecuada implantación de los principios y políticas de control y gestión de riesgos definidas y aprobadas por el Consejo de Administración y, además, vigila el cumplimiento de los sistemas de control interno implantados en la organización. ENCE lleva a cabo la identificación y evaluación de nuevos riesgos de manera continua y periódica. Además, efectúa un seguimiento de la evolución de aquellos riesgos que hayan sido identificados con anterioridad y de aquellos riesgos que hayan terminado o que se hayan materializado en períodos anteriores. Dicho seguimiento y control tiene como objetivo asegurar el cumplimiento y efectividad de los planes de acción acordados y tener una continua supervisión de los principales riesgos de la compañía. El resultado de este proceso es el Registro y el Mapa de Riesgos, el cual es presentado al Comité de Dirección para su discusión y revisión conjunta. Posteriormente, el Registro y el Mapa de Riesgos se presentan al Comité de Auditoría para su aprobación y posterior información al Consejo de Administración. El proceso de control y gestión de riesgos de ENCE tiene asignados los siguientes roles y responsabilidades específicas: 1. Los directores generales, directores y gerentes de las distintas áreas y departamentos son los responsables de los riesgos y desempeñan una función de gestión permanente de los distintos riesgos, llevando a cabo la implantación de los planes de acción y estableciendo controles para dar la respuesta a los riesgos identificados bajo sus áreas de responsabilidad. 2. La Dirección de Auditoría Interna de Ence, es la responsable de la supervisión de los distintos riesgos en el día a día de la compañía, elaborando los procedimientos y los criterios del Grupo para la gestión de riesgos, y de su presentación periódica al Consejo de Administración a través del Comité de Auditoría. Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe de gestión del ejercicio 2021 7 3. El Comité de Cumplimiento, dependiente del Comité de Auditoría del Consejo de Administración, es responsable de la definición y actualización del mapa de riesgos penales de Ence en el cual se identifican las actividades de la sociedad en cuyo ámbito puedan ser cometidos los delitos de tipología penal que deben ser prevenidos. 4. El Comité de Auditoría asiste al Consejo de Administración en la supervisión de la eficacia del control interno de la sociedad y de los sistemas de control interno y de gestión de riesgos, incluyendo los sistemas de control interno sobre la información financiera (SCIIF) y sobre la información no financiera (SCIINF), los aspectos medioambientales, de seguridad y de prevención de riesgos laborales. 5. Finalmente, el Consejo de Administración es responsable de velar por la integridad y correcto funcionamiento del Sistema de Control y Gestión de riesgos de ENCE, dando seguimiento tanto a los riesgos identificados como a las medidas de control y planes de acción acordados para la gestión de las amenazas a los objetivos de la compañía. Bajo este esquema general de actuación, se garantiza una correcta coordinación de todos los participantes en sus diferentes fases de ejecución, información, seguimiento, control y supervisión de las medidas adoptadas para el tratamiento de riesgos. El Sistema de Control y Gestión de Riesgos de ENCE totalmente implantado en la organización, tiene en cuenta las situaciones de amenaza a los objetivos de todos los negocios del Grupo ENCE (celulosa, energía, forestal) así como otras actividades llevadas a cabo por las diferentes áreas de soporte de la organización. Este Sistema es un proceso integrado en todo el grupo, entendiéndose como tal todas y cada una de las sociedades en cuyo capital social la compañía Ence Energía y Celulosa, S.A., dispone, directa o indirectamente, de la mayoría de las acciones, participaciones o derechos de voto, o en cuyo órgano de gobierno o administración haya designado, o tenga facultad para designar, a la mayoría de sus miembros, de tal forma que controle la sociedad de una manera efectiva. El Sistema de Control y Gestión de Riesgos contempla amenazas a los diferentes tipos de objetivos establecidos por la organización. En concreto, hace referencia a objetivos: 1. Estratégicos 2. Operativos 3. Información Financiera y no Financiera 4. Reporting 5. Cumplimiento normativo En cuanto a la naturaleza de los riesgos que trata el Sistema de Control y Gestión de Riesgos de Ence, éstos se clasifican en las siguientes tipologías: 1. Riesgos de Entorno 2. Riesgos asociados a la Información para la Toma de Decisiones 3. Riesgos Financieros 4. Riesgos de Organización 5. Riesgos Operacionales 6. Riesgos Penales 7. Riesgos Fiscales 8. Riesgos Derivados del Cambio Climático Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe de gestión del ejercicio 2021 8 De acuerdo con la Política de Gestión y Control de Riesgos de ENCE, la compañía tiene implantada una metodología para asignar niveles específicos de apetito de riesgo en función de las actividades realizadas. Su grado de aceptación del riesgo se encuentra supeditado a asegurar que los beneficios y los riesgos potenciales son entendidos completamente de manera previa a la toma de decisiones, estableciendo, siempre que sea el caso, medidas razonables para gestionar este tipo de situaciones. Partiendo de la relación entre riesgo y retorno, ENCE analiza cada situación. A este respecto, en el análisis intervienen factores como la estrategia, las expectativas de los grupos de interés, la legalidad vigente, el entorno y las relaciones con terceros: 6. ENCE adopta un nivel de apetito de riesgo nulo para todas aquellas situaciones en las que la seguridad y la salud de los empleados y colaboradores pudieran verse comprometida, constituyendo una prioridad en sus modos de actuar. 7. Ence adopta una posición de riesgo nulo para todas aquellas situaciones en las que la operación o realización de alguna actividad pueda suponer un daño para el entorno y el medioambiente, para la continuidad del negocio, así como a la reputación del Grupo frente a terceros. 8. Ence posee un enfoque de reducir al mínimo su exposición a aquellas situaciones que se encuentran relacionadas con el cumplimiento de la legislación y la regulación que afecta a la compañía. 9. ENCE cuenta con un equipo de asesores externos, así como de personal interno especializado que han marcado las pautas internas de cumplimiento fiscal y nula asunción de riesgo en esta materia. 10. ENCE adopta un nivel de apetito de riesgo moderado para las situaciones relacionadas con la investigación, el desarrollo y la innovación de sus productos, orientado a proporcionar soluciones que satisfagan íntegramente las necesidades de sus clientes y convertirse en un referente del mercado de la celulosa. 11. Asimismo, consciente de las dificultades actuales en relación al entorno económico donde opera, ENCE adquiere el compromiso de establecer una disciplina financiera que le permita mantener controlada la deuda total de la organización y le permita disponer de liquidez suficiente para hacer frente a sus pagos y sus inversiones prioritarias. En este sentido, adopta un nivel de apetito de riesgo bajo de cara a realizar operaciones financieras especulativas. 12. No obstante, un gran volumen de las operaciones de ENCE están asociadas al tipo de cambio entre el dólar americano ($) y el Euro (€). ENCE, consciente de la situación del entorno económico y de la evolución del tipo de cambio entre ambas divisas, adopta un nivel de apetito de riesgo bajo en este ámbito, por medio de una gestión rigurosa, de acuerdo con las directrices fijadas por la Comisión Ejecutiva del Consejo de Administración y, en su caso, de la Dirección General Financiera. Los principales riesgos asociados a los objetivos fundamentales de la organización, así como los planes de respuesta asociados para mitigar sus posibles impactos, se describen a continuación: Objetivo: Disciplina financiera. En entornos económicos complejos como en los que ENCE desarrolla sus negocios y lleva a cabo sus operaciones, se incrementan las exigencias sobre la rentabilidad del negocio y su desarrollo. A este respecto, ENCE es consciente de la necesidad de implantar un plan de disciplina financiera que sea capaz de mantener la capacidad de financiación de posibles inversiones dentro de unos umbrales de endeudamiento razonables. Este objetivo puede verse afectado por los siguientes riesgos: a) VOLATILIDAD DEL PRECIO DE LA PASTA El precio de la pasta se establece en un mercado activo cuya evolución afecta significativamente a los ingresos y beneficios de ENCE. Los precios mundiales de la pasta han sido volátiles durante los últimos años como consecuencia de los continuos desequilibrios entre la oferta y la demanda en las industrias Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe de gestión del ejercicio 2021 9 de pasta y papel, estando sujetos a fluctuaciones significativas en períodos cortos de tiempo. Un descenso significativo en el precio de uno o más de los productos de pasta, podría suponer un efecto negativo sobre los ingresos operativos netos, sobre los flujos de caja o sobre el beneficio neto de la organización. Para mitigar este riesgo, ENCE efectúa importantes esfuerzos para reducir sus niveles de coste de producción como principal medida. Adicionalmente en ENCE existe un Comité de Riesgos Global de la compañía (Comité de Derivados) que efectúa un seguimiento periódico de la evolución del mercado de la pasta, debido a su alta ciclicidad. Este Comité mantiene un contacto permanente con entidades financieras con el objeto de contratar, en caso de ser necesario y los precios sean los adecuados, las coberturas financieras y/o futuros pertinentes para mitigar los impactos derivados de la volatilidad del precio de la pasta, tanto a corto como a medio plazo. En el año 2020, y con el objetivo de asegurar unos flujos mínimos de caja ante la incertidumbre derivada de COVID-19 en un escenario de precios deprimidos, ENCE contrató, de forma extraordinaria, coberturas sobre el precio de venta de la celulosa y la energía eléctrica renovable, por aproximadamente un 20% y un 30%, respectivamente, de las ventas del ejercicio 2021. b) VOLATILIDAD DEL TIPO DE CAMBIO Los ingresos provenientes de la venta de la pasta de celulosa se encuentran influidos por el tipo de cambio $/€. En la medida en que la estructura de costes de la compañía se encuentra determinada en euros, las posibles variaciones en el tipo de cambio entre ambas divisas pueden tener un efecto negativo sobre los resultados de la compañía. El Comité de Riesgos Global, como principal elemento de control también para esta situación, lleva a cabo una monitorización periódica del mercado de divisas y de la evolución de la cotización del dólar y el Euro, desde una perspectiva de impacto a corto, medio y largo plazo, con objeto de contratar, en caso de ser necesario, coberturas financieras para mitigar los potenciales impactos. Durante el año 2021 se han cubierto a los precios actuales y por medio de diferentes seguros de cambio aproximadamente el 48,61 % de las ventas y el 49,54% de las del primer semestre de 2022. c) RIESGO DE CRÉDITO COMERCIAL-CELULOSA En el negocio de celulosa, existe la posibilidad de que algún cliente, como consecuencia de la evolución desfavorable de su negocio, retrase o no haga efectivos en los plazos establecidos los pagos correspondientes a los pedidos realizados y servidos por parte de ENCE. ENCE dispone de una póliza de seguro de crédito, con vencimiento renovado hasta el 31 de diciembre de 2022, que proporciona una cobertura variable en función del país donde se ubica el cliente y que se sitúa en torno al 90% de los saldos pendientes de cobro. Este programa de seguro asigna límites de crédito en función de la calidad crediticia del cliente y otorga cobertura a la práctica totalidad de las ventas de celulosa del Grupo, instaurándose la política de no vender productos de celulosa por encima del límite de crédito establecido a los clientes Para mitigar este riesgo en ENCE existe un Comité de Crédito que efectúa un seguimiento periódico de los saldos pendientes de cobro, así como de las coberturas de seguro disponibles. d) RIESGOS DE LIQUIDEZ Y CAPITAL. La exposición a situaciones adversas de los mercados de deuda o de capitales puede dificultar o impedir la cobertura de las necesidades financieras que se requieren para el desarrollo adecuado de las actividades del Grupo y su Plan Estratégico 2019-2023. Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe de gestión del ejercicio 2021 10 Éste es uno de los riesgos que se siguen con mayor atención por parte del Grupo ENCE y para cuya mitigación se han establecido una serie de objetivos financieros clave en base a diferentes escenarios a corto, medio y largo plazo: 1.- Asegurar la continuidad de las operaciones en cualquier entorno de precios de celulosa 2.- Soportar la capacidad de expansión de los distintos negocios desarrollados a través del mantenimiento de una estructura de capital sólida y un nivel de liquidez adecuado 3.- Establecer el endeudamiento neto adecuado en función del perfil de potencial volatilidad de los ingresos de cada uno de los negocios. En este sentido para el Negocio de Celulosa se han establecido en niveles en el entorno de 2,5 veces el resultado bruto de explotación recurrente considerando un precio de la celulosa y del dólar medios del ciclo y de 4,5 veces en el Negocio de Energía. 4.-Diversificar, utilizando las mejores fuentes de financiación aplicables a cada negocio, actualmente Mercado de Capitales para el Negocio de Celulosa y Financiación Bancaria y de Inversores Institucionales en el caso del Negocio de Energía. Cada uno de los dos negocios de la Compañía se financia y gestiona de manera individualizada, teniendo en cuenta las características de cada uno de ellos, sin existir recursos o garantías entre los mismos. La Dirección General de Finanzas elabora anualmente un Plan Financiero que engloba todas las necesidades de financiación y la manera en la que van a cubrirse. Se identifican, con suficiente antelación los fondos necesarios para las necesidades de caja más significativas, como pagos previstos por Capex, re-pagos de vencimientos de deuda y, en su caso, necesidades de fondo de maniobra. Adicionalmente, se han establecido políticas que establecen el capital máximo a comprometer en proyectos en promoción con carácter previo a la obtención de la financiación a largo plazo asociada. e) CAMBIOS REGULATORIOS - FISCALIDAD. Es posible que la administración tributaria estatal, autonómica y/o local lleve a cabo nuevas modificaciones en la normativa fiscal que pudieran afectar a ENCE e impactar directamente en los resultados de la compañía, tales como modificaciones o reformas en el Impuesto de Sociedades, en el IRPF, etc. Es prioritario para Ence asegurar que todas sus actividades y operaciones se desarrollan en un entorno de cumplimiento de la legislación tributaria aplicable Como medida de respuesta, existe un equipo interno especializado que trabaja conjuntamente con asesores y expertos externos, que han marcado unas pautas internas de cumplimiento fiscal y nula asunción de riesgo en esta materia. Además, el Comité de Auditoría realiza un seguimiento continuo y pormenorizado de los riesgos fiscales de la compañía con el objetivo de asistir al Consejo en su labor de determinación de la política de gestión y control del riesgo fiscal. No obstante, al tratarse de un riesgo de origen externo a la compañía, se hace un seguimiento pormenorizado de las principales novedades al respecto para adecuarse a las mismas en el momento en que se produzcan. Objetivo: Mejora de la Capacidad Productiva de la Compañía. ENCE aplica en todos sus procesos de las Mejores Técnicas Disponibles (MTD´s) establecidas en las BREF (Best Available Techniques Refererece Documents) relativas a mejoras medioambientales, de acuerdo con la metodología de mejora continua (TQM) para reforzar la competitividad y la calidad de sus productos. No obstante, los planes de mantenimiento, renovación e inversión podrían afectar al correcto Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe de gestión del ejercicio 2021 11 funcionamiento, al rendimiento y/o a la vida útil de la maquinaria y del equipamiento, así como de las propias instalaciones de las plantas. Este objetivo puede verse afectado por el riesgo de obsolescencia de las fábricas. Si no se ejecuta un plan de inversión y de mantenimiento para solucionar la obsolescencia de las instalaciones, no se garantizará la consecución de los objetivos de los distintos centros de operaciones debido al deterioro de instalaciones, maquinaria y equipamientos de producción de celulosa y energía en las plantas. La respuesta adoptada por ENCE para gestionar los riesgos que potencialmente pueden afectar al cumplimiento de este objetivo es la de reducir el riesgo asociado a la relativa antigüedad de maquinaria, del equipamiento e instalaciones por medio de tres actuaciones concretas: revisión de la obra civil en la mayor parte de las instalaciones, efectuando desinversiones en los equipamientos en desuso, llevando a cabo la ejecución de planes de inversión para afrontar mejoras necesarias así como la habilitación de programas de mantenimiento para garantizar una productividad eficiente. Objetivo: Desarrollo de nuevos productos. ENCE persigue diferenciar su producción de la del resto de sus competidores y crear, a su vez, una marca propia reconocible a nivel global. En este sentido, podrían existir amenazas si no se dispusiera de los productos que demandan sus clientes o no se pudieran satisfacer las necesidades que sus clientes le demandan con el suficiente nivel de calidad esperado. La estrategia adoptada para satisfacer las necesidades de los clientes es reducir el riesgo asociado por medio de la mejora de los procesos productivos además del establecimiento de un sistema de seguimiento de reclamaciones y quejas de clientes. Durante el año 2021, ENCE ha continuado dando relevancia y destinando mayores recursos al Departamento de Asistencia Técnica a Clientes. Adicionalmente, se ha llevado a cabo un refuerzo cualitativo del equipo comercial, con el objetivo de identificar las necesidades específicas de los clientes para incorporarlas al rango actual de productos de la compañía. Objetivo: Optimizar los Costes Operativos de la Organización (Cash Cost) En un entorno de volatilidad en el que ENCE desarrolla su negocio, dadas las características inherentes del mismo y la situación del entorno macroeconómico mundial, la compañía ha establecido como prioridad mejorar la eficiencia de sus operaciones mediante la optimización de sus costes de producción. A este respecto, son varias las situaciones que podrían suponer amenazas a la consecución de este objetivo y por tanto la pérdida de competitividad de Ence: variación al alza de los costes asociados al precio de adquisición de productos químicos y fuel, gas, suministros industriales y repuestos, logística y transporte, huelgas, coste asociado a regulaciones sectoriales y medioambientales y avance tecnológico de la competencia. Por otro lado, el precio de la madera y de la biomasa también está sujeto a fluctuaciones derivadas de cambios en el equilibrio oferta/demanda de las zonas donde se ubican las plantas productivas. La respuesta adoptada por Ence es reducir el riesgo de variación del precio mediante la realización de un control periódico de la evolución de los principales proveedores por parte de las respectivas áreas de compras (industriales, forestales o biomasa), con el objetivo de actuar en consecuencia (búsqueda de alternativas de productos, identificar los bienes y servicios más competitivos, mejorar nuestra capacidad de negociación y ampliación del pool de proveedores), en caso de incidencias significativas. El riesgo derivado de una oferta insuficiente de madera en las zonas en las que se ubican nuestras biofábricas es gestionado principalmente a través del acceso a mercados alternativos que habitualmente incorporan un mayor coste logístico y una mayor presencia en el mercado a través de la compra en pie, planes de contingencia y stocks mínimos para garantizar las operaciones. La respuesta que Ence da al riesgo de encontrarse ante una oferta insuficiente de biomasa como materia prima de las plantas de energía se Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe de gestión del ejercicio 2021 12 centra en cerrar contratos de suministro con proveedores, el desarrollo de la compra en pie y la búsqueda continua de nuevos combustibles. Para el caso de las posibles huelgas de terceros que puedan afectar a ENCE, se han elaborado adecuadas políticas de comunicación con los proveedores para anticipar estas situaciones y buscar alternativas con tiempo. En el caso de los transportistas, se ha definido una política de trabajo y gestión conjunta, mejorando la gestión y el control por medio de herramientas informáticas móviles. La respuesta adoptada para reducir el riesgo del coste asociado a regulaciones específicas se basa en mantener contactos y relaciones continuas con los principales grupos de interés (principalmente Administraciones Públicas y asociaciones sectoriales y medioambientales), con el fin último de efectuar un correcto seguimiento ambiental de los permisos y los trámites necesarios ante los organismos correspondientes. Finalmente, con el fin de controlar el avance tecnológico de la competencia, se realiza un seguimiento continuo del comportamiento tecnológico de los competidores, interesándose por las nuevas tecnologías y mejoras incorporables a los procesos de producción, con el objeto de evaluar la idoneidad de su posible adopción por parte de la compañía. Asimismo, desde el departamento técnico de ENCE, se trabaja en diferentes posibilidades susceptibles de ser incorporadas a los procesos productivos para hacer un producto más diferenciado que el de los competidores. Objetivo: Incrementar la cuota de mercado de los productos de ENCE Uno de los objetivos prioritarios de ENCE es incrementar la cuota de mercado de los productos del Negocio de Celulosa; es decir, comercializar una mayor cantidad de productos diferenciados y a un mayor número de clientes. No obstante, existen situaciones que podrían suponer potenciales amenazas a este objetivo: deterioro en las condiciones contractuales de venta, cambio en el mix de producción por parte de los clientes, contracción de la demanda de productos y cambio en las preferencias del mercado. El Plan de Marketing de ENCE para el año 2021 tiene como objetivo reforzar la presencia y el posicionamiento de nuestros productos en el mercado europeo, diseñando actuaciones cuyo objetivo es el aumento del número de clientes, reduciendo los posibles impactos del riesgo, diferenciando nuestro producto por medio de planes que refuerzan las propiedades y cualidades de nuestra pasta y mejorando el servicio al cliente. Además, ENCE realiza un seguimiento continuo de las tendencias del mercado en relación con las preferencias sobre la pasta. De manera complementaria, los equipos de producción y comerciales trabajan estrechamente con los clientes para que la pasta de ENCE sea atractiva para satisfacer sus necesidades. Objetivo: Optimizar la logística post-producción Una vez fabricado el producto, es de vital importancia ponerlo a disposición de los clientes de una manera lo más eficiente posible, en los plazos establecidos en los acuerdos comerciales y contractuales. En este sentido, son dos las situaciones que pueden suponer una amenaza a este objetivo: rupturas de stock de producto final y coste del transporte marítimo. En cuanto a las rupturas de stock de producto final, éstas pueden ocurrir debido a incidencias técnicas puntuales en el proceso productivo (averías, defectos de calidad, cuellos de botella, etc…), disponiendo de menos producto del inicialmente planificado. Esta situación puede provocar incumplimientos en los plazos de entrega acordados, lo que significaría un daño en la relación con el cliente, en la imagen de ENCE, en los costes derivados de no servir el producto en su plazo debido además del impacto en los beneficios de la compañía. Además, dichos eventos pueden provocar cancelaciones de pedidos por parte de nuestros clientes, incrementando a su vez nuestros niveles de stocks. Para minimizar este riesgo, desde el Negocio de Celulosa se realiza una revisión conjunta de los planes de producción, del área comercial y Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe de gestión del ejercicio 2021 13 del área de logística para identificar posibles desviaciones y destinar los recursos necesarios para subsanarlas. Asimismo, se realiza un seguimiento de las ventas y del stock de producto final con sus cuadros de mando correspondientes y una supervisión de la evolución de las variables de producción y logística. Objetivo: Minimizar el impacto de nuestras operaciones en el entorno En términos generales, las actividades desarrolladas por ENCE tanto en el Negocio de Celulosa como en el de Energía tienen lugar en instalaciones industriales donde se llevan a cabo diferentes operaciones e intervienen diferentes materias primas, equipamientos, maquinarias y cuya interrelación genera un riesgo que es inherente a toda actividad industrial. Ence tiene definido como un objetivo de prioridad muy alta reducir al mínimo todo aquel hecho potencial de riesgo que pueda llegar a provocar consecuencias sobre el entorno natural, medioambiental o social de la compañía. En este sentido, las principales amenazas a este objetivo son: posibles emisiones accidentales de partículas contaminantes a la atmósfera, posibles vertidos accidentales al medio ambiente y posible contaminación acústica o visual como consecuencia de que la actividad industrial. La respuesta acordada por ENCE es reducir el riesgo de impacto de las operaciones de la compañía en el entorno por medio del Sistema Integrado de Gestión de Calidad, Medioambiente y Seguridad basado en la Norma UNE-EN-ISO 14001 de Gestión Ambiental y por medio de medidas de formación en prevención de riesgos medioambientales, contratos de pólizas de seguro, auditorías internas y externas periódicas y medidas preventivas de inspección, vigilancia y control de las actividades. Debemos destacar igualmente que durante el año 2021 se han llevado a cabo mejoras continuas e inversiones en nuestras instalaciones para reducir el riesgo de impacto en el entorno. Objetivo: Continuidad del Negocio La concesión original de la biofábrica de Pontevedra de 1958 fue prorrogada mediante Resolución del 20 de enero del 2016 por un plazo de 60 años (a contar desde el 8 de noviembre de 2013) por el entonces Ministerio de Agricultura, Alimentación y Medio Ambiente (MAGRAMA), en aplicación de (i) la Ley 2/2013, de 29 de mayo de protección y uso sostenible del litoral y de modificación de la Ley 22/1988, de 28 de julio, de Costas y, (ii) Real Decreto 876/2014, de 10 de octubre, por el que se aprobó el Reglamento General de Costas. Esta resolución fue impugnada por el Concello de Pontevedra y dos asociaciones ecologistas: Greenpeace España y la Asociación Pola Defensa da Ría de Pontevedra (APDR), dando lugar a tres procedimientos judiciales seguidos ante la Sala de lo contencioso Administrativo de la Audiencia Nacional, en los que el entonces MAGRAMA, junto con Ence en calidad de codemandado, defendió la legalidad de la prórroga. Con fecha 8 de marzo de 2019 el Ministerio para la Transición Ecológica (anteriormente MAGRAMA), presentó escrito de allanamiento en los tres procedimientos antes citados. Es decir, solicitó que se estimasen las demandas, a pesar de haber mantenido a lo largo de todos los procesos que la Resolución de 20/01/2016 es ajustada a Derecho. ENCE se opuso frontalmente al allanamiento. La Sala de lo Contencioso Administrativo de la Audiencia Nacional ha dictado tres sentencias fechadas dos de ellas el 15 de Julio y la tercera el 21 de septiembre de 2021 en las que se estiman los recursos interpuestos por Greenpeace España, por el Ayuntamiento de Pontevedra y por la APDR y por las que se anula la Resolución Ministerial de 20 de enero de 2016 de prórroga de la concesión, por entender que la misma no justifica la necesidad de que la biofábrica de celulosa de ENCE en Pontevedra, por su naturaleza, deba tener su ubicación en dominio público marítimo terrestre ni se alegan razones de interés público para defender la ubicación actual de la biofábrica. Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe de gestión del ejercicio 2021 14 ENCE ha formulado con fecha 28 de septiembre y 29 de noviembre de 2021 recursos de casación ante el Tribunal Supremo contra las Sentencias dictadas. La falta de admisión de la preparación del recurso de casación, o bien su desestimación por parte del Tribunal Supremo, convertiría a las Sentencias de la Audiencia Nacional en resoluciones judiciales firmes, estimándose que la ejecución de las sentencias provocaría el inicio del desmantelamiento de la biofábrica en 2023-2024. Si bien ENCE estima que existen a su favor argumentos legales para sustentar la legalidad de la prórroga de la concesión y por esta razón ha decidido recurrir en casación las sentencias de la Audiencia Nacional, atendiendo al carácter restrictivo del recurso de casación y a las circunstancias concretas que concurren en el asunto controvertido, de conformidad con la normativa contable aplicable, se ha considerado la necesidad de registrar en los estados financieros determinados impactos por importe de 200,2 millones de euros. En el caso de que, agotadas todas las vías de recurso, se confirmara por los Tribunales de Justicia la anulación de la Resolución de 20 de enero de 2016, ENCE formulará reclamaciones de responsabilidad patrimonial de la Administración, con el objeto de ser indemnizada por la Administración General del Estado de todos los perjuicios causados por dicha anulación. Un objetivo clave de ENCE es mantener las operaciones que constituyen su negocio y disponer de todas aquellas medidas que son necesarias para garantizar tanto la continuidad de las operaciones de negocio como las de soporte. A este respecto, las principales amenazas son en términos generales: catástrofes, desastres de carácter natural, condiciones meteorológicas adversas (sequías, heladas, etc), condiciones geológicas inesperadas y otros factores de carácter físico, incendios, inundaciones u otro tipo de catástrofe que puedan afectar a las instalaciones productivas y de almacenamiento de ENCE. Dada la naturaleza heterogénea de las principales amenazas que suponen estos riesgos, ENCE no aplica un enfoque integral sobre todas ellas, sino que realiza esfuerzos de manera individual para prevenirlas y minimizar los impactos en caso de que se materialicen: medidas de formación en prevención contra incendios, contratos de pólizas de seguro, auditorías periódicas y medidas preventivas de inspección, vigilancia y control de las actividades y una visión integrada de lucha contra las principales plagas que amenazan a los activos biológicos. Objetivo: Garantizar la calidad, la seguridad y la salud en el trabajo ENCE es consciente de la importancia de mantener un ambiente de trabajo que garantice las mejores condiciones en materia de seguridad y salud en los puestos de trabajo, desde un escrupuloso respeto a la normativa legal vigente en nuestro país. Existen situaciones que podrían constituir amenazas a estos objetivos, dado que determinados puestos llevan implícitamente asociados riesgos inherentes a la propia actividad, con las consiguientes posibles consecuencias sobre la salud/seguridad de los trabajadores. Para minimizar este riesgo se han llevado a cabo Planes de Prevención de Riesgos Laborales (PRL) basados en la formación a las personas y el mantenimiento de sistemas integrados de gestión y obtención de las certificaciones ISO, OSHAS y FSC. Asimismo, se han desarrollado planes de contingencia con diferentes horizontes temporales para situaciones concretas, asegurando el cumplimiento en los trabajos en campo. En este sentido, desde la declaración de la pandemia del COVID-19 en España, teniendo como referencia el conjunto de normativo y las recomendaciones emitidas por las autoridades, Ence viene trabajando en establecer, por medio de protocolos, las medidas de prevención del contagio en los centros de trabajo y en las distintas actividades de la cadena de valor, de forma coordinada con los representantes de los trabajadores, con un seguimiento continuo y permanente para garantizar la seguridad de toda la FAMILIA ENCE. Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe de gestión del ejercicio 2021 15 Los protocolos tienen como objetivo principal recoger las medidas de protección de la salud de los trabajadores de Ence y de las empresas auxiliares en relación con el COVID-19, es decir, de prevención del contagio para evitar así la propagación del virus, manteniendo, en la medida de lo posible, la operatividad en los centros de trabajo. Desde la emisión del primer Protocolo de prevención frente al contagio del Covid-19 el 24/02/2020 y sobre la base del mismo, se han efectuado actualizaciones continuas, completando su contenido con todas las áreas de negocio y la cadena de valor de Ence, procediendo a su adaptación en concordancia con las distintas fases en las que ha ido evolucionando la pandemia así como el marco regulatorio. A fin de reforzar la protección de todas las personas que trabajan de forma directa o indirecta en Ence, así como de sus familias, se ha establecido un sistema de auditorías de prevención frente a COVID-19, con la finalidad de velar por el cumplimiento de todos los aspectos recogidos en los protocolos de prevención frente al COVID-19, cuyo resultado se revisa por los órganos de dirección de la empresa. Los principales riesgos inherentes a las cuestiones sociales y relativas al personal de Ence son el potencial daño en la salud de los trabajadores, la siniestrabilidad y accidentabilidad laboral, la convocatoria de huelgas, la insatisfacción del personal, así como la gestión y retención del talento y se analizan en su perspectiva de probabilidad de ocurrencia a corto, medio y largo plazo. Objetivo: Cumplimiento de Normativa y Reporting La regulación BREF (Best Available Techniques Refererece Documents) aplica valores más restrictivos en materia de producción y emisiones, teniendo en cuenta el tipo de proceso, la ubicación geográfica y las condiciones ambientales locales, lo que genera la necesidad de inversiones y nuevos sistemas de control y mejora medioambiental. La estrategia adoptada por ENCE es terminar con el riesgo descrito, por medio de dos formas de actuación. La primera es que el personal de ENCE se ha implicado con las Administraciones Públicas y principales asociaciones y grupos de interés, participando en el establecimiento de los requisitos definitivos de la normativa, con el objeto de contar con todos los puntos de vista de los actores afectados. De manera complementaria, el Comité de Inversiones de ENCE ha examinado y aprobado durante el año 2021 las inversiones más importantes que serían necesarias efectuar en materia medioambiental en todos los centros de operaciones. Además, con la entrada en vigor de la Ley 1/2015, de 30 de marzo, por la que se modifica el Código Penal y se regula en mayor medida la responsabilidad penal de las personas jurídicas, ENCE, implantó en el año 2015 un Sistema de Control y Gestión de Riesgos para la Prevención y Detección de Delitos, que incluye abundantes medidas y controles diseñados para prevenir o mitigar al máximo posible el riesgo de que se cometa cualquier actuación delictiva en nuestra organización, y garanticen en todo momento la legalidad de los actos que, en el ejercicio de sus actividades profesionales, realicen los empleados y directivos de la sociedad. Durante el año 2021, Ence ha desarrollado e implantado políticas y procedimientos para mitigar la exposición al riesgo a delitos concretos, dentro de su compromiso con el cumplimiento de las normas penales y la prevención de delitos certificado por AENOR en base a la norma UNE 19601:2017 de Cumplimiento Penal. Objetivo: Control del riesgo fiscal El Comité de Auditoría realiza un seguimiento de los riesgos fiscales de la compañía con el objetivo de asistir al Consejo en su labor de determinación de la política de gestión y control del riesgo fiscal. Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe de gestión del ejercicio 2021 16 ENCE dispone de un área fiscal especializada y cuenta con asesoramiento específico en la materia con la finalidad de establecer pautas internas de cumplimiento de la normativa fiscal y un nulo apetito de riesgo. 5. I+D+i Las actuaciones de I+D+i Forestal de Ence siguen las líneas establecidas en el Plan de Mejora Forestal de la compañía, que se estructura en torno a tres programas: el programa de mejora genética (desarrollo de material vegetal mejorado), el programa de mejora silvícola (desarrollo de prácticas de gestión forestal orientadas a mejorar la productividad de las masas) y el programa de control biológico de plagas y enfermedades (orientado a asegurar un estado fitosanitario óptimo de las masas). Con estos programas, Ence también responde a los riesgos derivados del cambio climático, ya que se buscar mejorar la resiliencia del material vegetal a las nuevas condiciones ambientales y a una mayor incidencia de plagas y enfermedades propiciada por los nuevos patrones de precipitación y temperatura. Los esfuerzos de Ence en I+D en el ámbito de biomasa se centran en identificar y cuantificar recursos biomásicos no aprovechados y organizar técnica y logísticamente su valorización. Con esta línea de trabajo, Ence no sólo contribuye a que no se desaproveche el potencial energético de estos recursos, sino que evita que se produzcan graves impactos ambientales derivados de su eliminación irregular, como por ejemplo, las emisiones difusas y los problemas de calidad del aire que se provocan cuando se quema esta biomasa en el campo. En la actividad de celulosa, las líneas de trabajo en I+D se centran fundamentalmente, por una parte en el diseño de productos celulósicos especiales con propiedades mejoradas y por otra en el desarrollo de biomateriales avanzados, principalmente a partir de la lignina. En el ámbito de los productos celulósicos, Ence ha continuado con el desarrollo de nuevas categorías de producto en el marco de Ence Advanced. Entre ellos, destacan los nuevos productos con capacidad para sustituir fibra larga y los que sustituyen materiales plásticos en distintas aplicaciones, ofreciendo alternativas sostenibles a diversas industrias. Los nuevos desarrollos se detallan en el capítulo “Ofreciendo Soluciones Sostenibles”. Consciente del potencial que tienen los recursos derivados de la madera para producir materiales sostenibles y de alto valor añadido, Ence lleva varios años trabajando en proyectos de investigación enfocados al aprovechamiento de la lignina, uno de los polímeros naturalmente presentes en la madera con aplicaciones más prometedoras. Así, la lignina puede utilizarse como base para la producción de, entre otros: • Resinas fenólicas libres de productos petroquímicos y sin componentes tóxicos como el formaldehído • Poliuretanos para distintas aplicaciones (espumas, aislantes, recubrimientos, adhesivos) • Fibras de carbono para aplicaciones en la industria aeroespacial, aerogeneradores, automoción o aplicaciones médicas. • Carbón activo para tratamiento agua, alimentación y bebidas, farmacia y medicina; • Biocombustibles avanzados de bajas emisiones Entre los proyectos en los que Ence participa en este ámbito destacan los siguientes en 2021: Proyecto LIGNOPRIZED: 2016-2020 Se han estudiado métodos de extracción, separación y transformación de la lignina, que han proporcionado materiales para producir bio-aceite, poliamidas, plastificantes, aditivos textiles y aditivos de transformación de poliolefinas. Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe de gestión del ejercicio 2021 17 Proyecto DICKENS: 2020-2024 Investigación y optimización integral de materiales compuestos (“composites”) a partir de fuentes naturales. ENCE desarrollará espumas de poliuretano (PU), PU libres de isocianatos (NIPUs) y poliuretanos termoplásticos (TPU) destinados a fabricación aditiva. En el proyecto también se investigará la aplicación de ligninas en la obtención de bio-resinas epoxi, recubrimientos epoxi/poliuretano, bioaditivos encapsulados (microlignina y nanocelulosa), bio-masillas de poléster, bio-composites de PU. Proyecto OXILIN: 2021-2022 Destinado a reducir el olor en el licor negro y la lignina obtenida, para posibilitar su uso en distintas aplicaciones industriales que requieren productos inodoros. Proyecto NOVACELL Durante el año 2021 se continuaron los trabajos los trabajos del proyecto, que finalizará en el primer trimestre de 2022. Este proyecto tiene como objetivo el desarrollo de materiales micro y nanocelulósicos a partir de la pasta de celulosa y su adecuación para aplicaciones de interés en los sectores químico, producción de plásticos-composites, papel, embalajes, cosmética y tratamiento de aguas. Este proyecto cuenta con el apoyo del CDTI a través de una ayuda CIEN. Ence ha continuado con los proyectos de ingeniería necesarios para poner en marcha las instalaciones de producción de celulosa para aplicaciones textiles, que pueden sustituir fibras sintéticas derivadas del petróleo, así como para la producción de productos absorbentes. La medición de madera es otro campo de interés para Ence, en ese sentido se está colaborando con la empresa Dunakontroll en el desarrollo de un arco de medición mediante cubicación laser 3D acoplado a un sistema de absorción de microondas. Este sistema permitiría cuantificar las entradas de madera en peso anhidro, que es un indicador más relevante que la medición de peso neto en verde o la medición en volumen, ya que tiene una relación más directa con el rendimiento del proceso. Asimismo, se está trabajando en la posibilidad de utilización en proceso de fibras de diferente origen y en la mejora del rendimiento de cocción. 6. Personas El compromiso de Ence con las personas que trabajan en la compañía se materializa en una firme apuesta por la generación y el mantenimiento de empleo estable y de calidad, en el desarrollo y la promoción del talento y en el impulso de la igualdad y la diversidad del equipo humano. Ence busca así crear un entorno organizacional atractivo y motivador para todas las personas que forman parte de la compañía. Ence también persigue potenciar el compromiso de todo el equipo con la sostenibilidad y su alineamiento con los valores de la compañía, mejorando el clima y el orgullo de pertenencia. Objetivo Líneas de actuación Objetivo 2021 Desempeño 2021 100% de cumplimiento de los planes de igualdad Formación y sensibilización igualdad Programas y comunicaciones trimestrales ✓ objetivos de igualdad y diversidad 2021 10 objetivos ✓ Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe de gestión del ejercicio 2021 18 100% de la plantilla objetivo formada en sostenibilidad Alcanzar la media de puntuación de clima organizacional del sector industrial Cumplimiento de los objetivos de desarrollo y captación de talento del Plan Estratégico de Personas Potenciar la atracción de talento femenino 3 jornadas de orientación profesional ✓ Formación y sensibilización en sostenibilidad 3 acciones y programa de formación ✓ Mejora del clima organizacional 71 puntos en Trust Index Actividades de divulgación y formación ambiental en centros educativos 3 actividades ✓ Ence consciente la importancia de las personas en la consecución de sus retos y objetivos ha definido su ambición para el equipo humano, basada en que todos los empleados: • estén comprometidos con los valores de Ence, • tengan altos niveles de competencia profesional • sean autónomos y “se sientan dueños de su trabajo” • cooperen transversalmente Además, la compañía ha definido un modelo de liderazgo basado en cuatro competencias fundamentales: • Inspira a la consecución de los objetivos. • Comparte promoviendo la transversalidad y una visión compartida. • Transmite los valores de Ence y genera confianza. • Cuida actuando como mentor de sus colaboradores. Con esta visión, Ence sigue avanzando en la generación de empleo estable y de calidad, tal como refleja el perfil de su plantilla. Así, a cierre de 2021 el 90% de los empleados de Ence tienen un contrato indefinido y el 98% trabaja a tiempo completo. También cabe destacar que, a lo largo de los años de pandemia y a pesar de la complicada situación que ha atravesado la compañía, Ence ha apostado por el mantenimiento del empleo y no ha recurrido a medidas de regulación de empleo, ni temporales ni definitivas. Durante 2021 la plantilla media fue de 1.162 personas, finalizando el ejercicio con 1.133 personas en plantilla, 1.131 en España y 2 en Portugal. El compromiso de Ence con la generación de empleo estable y de calidad se traduce en una escasa rotación de la plantilla: Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe de gestión del ejercicio 2021 19 Tasa de rotación 2019 2020 2021 H M H M H M Total Hasta 30 años 0,4 0,3 0,3 0,3 1,0 0,8 1,0 De 31 a 50 anos 0,9 1,7 0,6 0,5 0,3 0,5 0,4 Más de 50 años 0,2 0,3 0,3 0,1 0,1 0,2 0,1 Total general 1,5 1,3 1,2 0,9 0,4 0,5 0,4 El absentismo en 2021 fue del 5,80% (116.848 horas), incluyendo enfermedad, accidente laboral, maternidad/paternidad y permisos retribuidos y sindicales). El primer objetivo en la gestión del capital humano en Ence pasa por asegurar que la compañía es capaz de atraer, desarrollar y promover la fidelidad del talento necesario para alcanzar sus metas. Con esto en mente, Ence diseña una oferta de valor para el personal de contrato individual en términos de retribución, desarrollo y políticas activas de conciliación e igualdad orientada a acompañar a las personas en su proyecto profesional y personal vinculado a la compañía desde el momento de su incorporación. La estrategia de gestión y retención del talento de Ence también contempla la definición de políticas de remuneración atractivas y competitivas para empleados de fuera de convenio, en las que se tienen en cuenta las responsabilidades de cada puesto y la aportación de valor de cada persona, en el marco de una estructura de niveles y bandas salariales transparente y comunicada a la plantilla. Las retribuciones de convenio colectivo actúan como mínimo garantizado para el personal de contrato individual en su conjunto y cómputo anual. Anualmente se lleva a cabo una revisión salarial en función de una matriz de mérito, la situación del empleado en la banda salarial correspondiente y el desempeño en el puesto. En este sentido, Ence también aplica criterios de igualdad y no discriminación, fijándose como objetivo asegurar la equidad interna y la brecha salarial cero para puestos equivalentes. Por su parte, la retribución variable se vincula a la consecución de objetivos personales, organizativos y de negocio, entre los que se encuentran aspectos ASG. En el caso de los empleados sujetos a convenios colectivos, las remuneraciones y las estructuras retributivas acordadas se recogen en los respectivos convenios. En 2021, la retribución media efectiva de Ence Energía y Celulosa, excluyendo el Comité de Dirección fue de 54.789 € anuales, incluyendo retribución fija y variable. Retribución Media 2021 Ence Energía y Celulosa Edad H M Total Hasta 30 años 41.560 39.593 40.860 De 31 a 50 años 53.395 54.856 53.727 Más de 50 años 75.581 68.108 74.359 Total Retribución Media 55.404 52.808 54.789 Uno de los objetivos de igualdad de Ence consiste en la eliminación de la brecha salarial de género. Así, la compañía monitoriza la brecha entre puestos comparables, para asegurar que no se producen sesgos vinculados al género del empleado. Para la medición anual de la brecha salarial, Ence utiliza la metodología descrita en la “Guía metodológica para la evaluación de la brecha salarial de género en la empresa”, basada en el cálculo de la tasa de pago por hora y publicada por el Club de Excelencia en Sostenibilidad. En 2021, la brecha salarial media se situó en el 4,7% en Ence Energía y Celulosa. Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe de gestión del ejercicio 2021 20 Brecha salarial 2021 Grupo ENCE Norte Forestal Tipos Media Mediana Media Media Brecha salarial de género 4,7% 14,2% -8,6% 2,4% Brecha salarial de género en bonus 14,1% 23,0% 10,7% 6,6% Esta brecha se debe a que Ence está incorporando ponderadamente a más mujeres que hombres en puestos junior, y estas incorporaciones se están produciendo en grupos profesionales distintos. La brecha se ha incrementado ligeramente (menos de un punto porcentual) respecto al año pasado debido a las nuevas incorporaciones en 2021, pero se ha reducido entre las personas que ya llevan dos años en la compañía. En el caso del Comité de Dirección, la diferencia salarial media entre hombres y mujeres se sitúa en el 3,2 %. Brecha salarial comité de dirección 2021 Tipos Media Mediana Brecha salarial de género 3,2% 14,2% Brecha salarial de género en bonus -16,4% -33,6% El desarrollo del talento y la mejora de las competencias de todas las personas que trabajan en Ence es otra de las prioridades estratégicas en la gestión del capital humano. Para avanzar en este ámbito, Ence diseña planes anuales de formación, en los que se analizan las necesidades y se plantean las actividades formativas necesarias. Las horas de formación totales impartidas en 2021 alcanzaron las 20.269 en el Grupo, es decir, casi 18 horas de formación por empleado. Horas medias de formación Grupo profesional H M Total Gerentes 22,52 29,60 24,21 Técnicos 14,85 17,30 15,78 Responsables de Equipos 21,08 16,08 20,81 Apoyo y mejora 15,05 18,65 15,10 Administrativos 7,23 6,40 6,61 Mantenimiento 12,31 37,70 12,65 Operadores 20,32 26,13 20,84 Directivo 17,38 28,72 19,64 Total 17,46 17,66 17,48 Las actividades formativas se enfocan a 7 ámbitos, alineados con las prioridades estratégicas de Ence: • Concienciación ambiental • Cumplimiento normativo • Desarrollo del liderazgo • Seguridad y salud • Sostenibilidad • Técnica de operación y mantenimiento Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe de gestión del ejercicio 2021 21 • Transformación digital Para Ence, otra de las prioridades en su apuesta por las personas consiste en hacer la de la compañía un gran lugar para trabajar, fomentando un clima organizacional positivo y el orgullo de pertenencia entre todos los profesionales que integran su equipo. La principal herramienta que utiliza la compañía para conocer la opinión y el grado de satisfacción de sus empleados y detectar oportunidades de mejora son las encuestas anuales de clima, que se desarrollan siguiendo la metodología Great Place to Work. En 2021 se lanzó la última edición del estudio, siendo el propio Presidente quien invitó a todos los empleados a que participaran dando su opinión y aportando sugerencias para la mejora del clima. En esta edición, apenas se han registrado cambios respecto al año anterior, lo que ha permitido a Ence mantener la Certificación Great Place to Work 2021. Al igual que el ejercicio anterior, las dimensiones mejor valoradas en el estudio han sido el orgullo de pertenencia, la camaradería y la imparcialidad (equidad y trato justo). Además de estos estudios anuales, Ence toma el pulso del clima organizacional todos los meses con encuestas enfocadas a aspectos concretos de la experiencia de los empleados. Los resultados de estas encuestas se presentan mensualmente al Comité de Dirección de Ence. Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe de gestión del ejercicio 2021 22 ANEXO I – ACTIVIDAD DEL GRUPO EN 2021 Resultados trimestrales 1T13 Global ESG score: 91/100 Informe de Resultados 4º Trimestre de 2021 28 de febrero de 2021 Resultados 4T21 Pág. 2 ÍNDICE 1. RESUMEN EJECUTIVO ................................................................................................................................... 3 2. NEGOCIO DE CELULOSA ................................................................................................................................ 5 2.1. SENTENCIAS DE LA AUDIENCIA NACIONAL SOBRE LA CONCESIÓN DE PONTEVEDRA ......................................... 5 2.2. EVOLUCIÓN DEL MERCADO DE LA CELULOSA ...................................................................................................... 5 2.3. VENTAS DE CELULOSA .......................................................................................................................................... 6 2.4. PRODUCCIÓN DE CELULOSA Y CASH COST ........................................................................................................... 7 2.5. VENTAS DE ENERGÍA LIGADAS AL PROCESO CELULÓSICO ................................................................................... 8 2.6. INGRESOS FORESTALES Y OTROS ......................................................................................................................... 9 2.7. CUENTA DE RESULTADOS ..................................................................................................................................... 9 2.8. FLUJO DE CAJA .................................................................................................................................................... 11 2.9. VARIACIÓN DE DEUDA FINANCIERA NETA ......................................................................................................... 12 3. NEGOCIO DE ENERGÍA RENOVABLE .............................................................................................................14 3.1. EVOLUCIÓN DEL MERCADO ELÉCTRICO ............................................................................................................. 14 3.2. VENTAS DE ENERGÍA .......................................................................................................................................... 15 3.3. CUENTA DE RESULTADOS ................................................................................................................................... 16 3.4. FLUJO DE CAJA .................................................................................................................................................... 17 3.5. VARIACIÓN DE DEUDA FINANCIERA NETA ......................................................................................................... 18 4. ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS .....................................................................................................20 4.1. CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS................................................................................................................... 20 4.2. BALANCE DE SITUACIÓN ...................................................................................................................................... 20 4.3. FLUJO DE CAJA ..................................................................................................................................................... 21 5. ASPECTOS DESTACADOS ..............................................................................................................................22 ANEXO 1: PLAN DIRECTOR DE SOSTENIBILIDAD ...................................................................................................25 ANEXO 2: PARÁMETROS RETRIBUTIVOS DE LAS PLANTAS DE ENERGÍA ................................................................31 ANEXO 3: ENCE EN BOLSA ....................................................................................................................................33 ANEXO 4: MEDIDAS ALTERNATIVAS DEL RENDIMIENTO.......................................................................................34 Resultados 4T21 Pág. 3 1. RESUMEN EJECUTIVO * Las plusvalías de 32,9 Mn€ registradas en 4T20 por la venta de la planta termosolar de Puertollano se han reclasificado desde otros resultados financieros a resultados no ordinarios de las operaciones Datos de mercado 4T21 4T20 ∆% 3T21 ∆% 2021 2020 ∆% Precio medio BHKP (USD/t) 1.140,0 680,0 67,6% 1.136,2 0,3% 1.010,6 680,1 48,6% Tipo de cambio medio (USD / €) 1,15 1,19 (3,5%) 1,18 (2,9%) 1,18 1,12 5,3% Precio medio BHKP (€/t) 994,2 572,3 73,7% 962,1 3,3% 855,4 606,4 41,1% Precio medio del pool (€ / MWh) 218,1 41,7 n.s. 121,9 78,9% 116,5 33,8 245,0% Fuente: Bloomberg Datos operativos 4T21 4T20 ∆% 3T21 ∆% 2021 2020 ∆% Producción de celulosa (t) 250.005 264.860 (5,6%) 264.780 (5,6%) 1.008.692 1.007.283 0,1% Ventas de celulosa (t) 239.061 259.224 (7,8%) 259.230 (7,8%) 996.058 1.015.482 (1,9%) Precio medio de venta de celulosa (€ / t) 644,2 384,4 67,6% 613,3 5,0% 546,7 401,2 36,3% Cash cost (€/t) 437,4 366,8 19,2% 380,2 15,1% 391,9 374,0 4,8% Margen operativo por tonelada (€/t) 206,8 17,6 n.s. 233,1 (11,3%) 154,8 27,2 n.s. Ventas de energía negocio de Renovables (MWh) 427.957 424.339 0,9% 344.787 24,1% 1.430.199 1.421.446 0,6% Precio medio de venta - (Incluye coberturas) (€/MWh) 63,7 94,0 (32,2%) 68,9 (7,5%) 81,3 97,0 (16,3%) Retribución de la inversión (Mn€) 8,6 15,3 (44,1%) 8,8 (2,8%) 37,8 62,9 (39,9%) P&G Mn€ 4T21 4T20 ∆% 3T21 ∆% 2021 pre sentencias Impacto sentencias 2021 2020 ∆% Ingresos del negocio de Celulosa 195,8 125,9 55,5% 183,9 6,5% 667,6 - 667,6 504,5 32,3% Ingresos del negocio de Energía 36,1 55,4 (34,8%) 32,8 10,0% 154,9 - 154,9 206,0 (24,8%) Ajustes de consolidación (0,8) (0,5) (0,5) (2,8) - (2,8) (2,7) Importe neto de la cifra de negocios 231,1 180,8 27,8% 216,1 6,9% 819,7 - 819,7 707,7 15,8% EBITDA antes de coberturas del negocio de Celulosa 42,0 6,3 n.s. 51,8 (18,9%) 140,3 1,5 141,8 23,2 n.s. EBITDA antes de coberturas del negocio de Energía 37,0 17,4 113,4% 11,5 222,2% 71,1 - 71,1 59,7 18,9% EBITDA antes de coberturas 79,0 23,7 234,1% 63,3 24,9% 211,4 1,5 212,9 82,9 156,8% EBITDA del negocio de Celulosa 17,6 6,8 158,6% 30,5 (42,2%) 87,5 1,5 89,0 13,9 n.s. EBITDA del negocio de Energía 3,4 17,4 (80,2%) (3,6) n.s. 17,8 - 17,8 59,7 (70,2%) EBITDA 21,0 24,2 (12,9%) 26,9 (21,7%) 105,3 1,5 106,8 73,6 45,1% Amortización y agotamiento forestal (21,2) (27,2) (22,1%) (21,4) (1,0%) (93,5) - (93,5) (107,1) (12,8%) Deterioro y rtdo. por venta de inmovilizado y sociedades (2,1) (2,1) 2,6% (1,7) 28,4% (3,1) (190,4) (193,5) (1,6) n.s. Otros resultados no ordinarios de las operaciones * (0,8) 31,6 n.s. - n.s. (2,1) 6,3 4,2 27,9 (84,8%) EBIT (3,1) 26,4 n.s. 3,8 n.s. 6,7 (182,6) (175,9) (7,3) n.s. Gasto financiero neto (3,8) (7,9) (52,5%) (7,2) (48,0%) (21,5) - (21,5) (28,3) (23,9%) Otros resultados financieros * 1,5 (0,4) n.s. 1,7 (11,3%) 4,9 - 4,9 (1,1) n.s. Resultado antes de impuestos (5,4) 18,1 n.s. (1,8) 200,0% (10,0) (182,6) (192,5) (36,7) n.s. Impuestos sobre beneficios 1,5 (2,2) n.s. (1,3) n.s. 8,2 (17,6) (9,4) 11,9 n.s. Resultado Neto (3,9) 15,8 n.s. (3,1) 25,5% (1,8) (200,2) (202,0) (24,7) n.s. Resultado Socios Externos 6,0 (0,4) n.s. 5,3 12,4% 11,6 - 11,6 (1,7) n.s. Resultado Neto Atribuible 2,0 15,4 (86,9%) 2,2 (6,5%) 9,8 (200,2) (190,4) (26,4) n.s. Resultado Neto por Acción (BPA Básico) 0,01 0,06 (86,9%) 0,01 (5,3%) 0,04 (0,82) (0,78) (0,11) n.s. Flujo de caja Mn€ 4T21 4T20 ∆% 3T21 ∆% 2021 2020 ∆% EBITDA 21,0 24,2 (12,9%) 26,9 (21,7%) 106,8 73,6 45,1% Variación del capital circulante 12,6 15,5 (18,8%) (22,3) n.s. (33,6) 42,5 n.s. Inversiones de mantenimiento (4,4) (3,0) 48,8% (3,1) 43,4% (15,1) (16,2) (7,1%) Pago neto de intereses (6,2) (8,3) (25,1%) (2,8) 120,3% (19,2) (22,0) (12,8%) Cobros/(pagos) por impuesto sobre beneficios (1,8) 5,1 n.s. (6,6) (73,2%) (8,2) 5,9 n.s. Flujo de caja libre normalizado 21,2 33,5 (36,6%) (8,0) n.s. 30,9 83,8 (63,2%) Ajuste regulación eléctrica (collar regulatorio) 60,2 (4,7) 30,3 89,1 (36,2) Otros cobros (pagos) y gastos (ingresos) no de caja (2,7) (15,6) n.s. 6,2 n.s. 5,9 (1,5) n.s. Pagos pendientes por inversiones de expansión (5,2) (15,9) (67,0%) (4,8) 9,0% (39,1) (64,5) (39,4%) Inversiones en sostenibilidad y otros (1,8) (2,8) (34,8%) (4,1) (55,7%) (16,9) (16,3) 3,2% Desinversiones 5,5 58,6 (90,5%) - n.s. 6,0 59,2 (89,9%) Flujo de caja libre 77,2 53,1 45,5% 19,6 n.s. 75,9 24,6 209,0% Deuda neta en Mn€ Dic-21 Dic-20 ∆% Deuda financiera neta del negocio de Celulosa (19,5) 43,4 n.s. Deuda financiera neta del negocio de Energía 121,2 134,5 (9,9%) Deuda financiera neta 101,7 177,8 (42,8%) Resultados 4T21 Pág. 4 ✓ El flujo de caja libre consolidado alcanzó los 76 Mn€ en 2021, incluso después del pago de liquidaciones negativas de coberturas por importe de 106 Mn€, de la reducción en 21 Mn€ el uso de las líneas de factoring y de pagos por inversiones efectuadas en años anteriores por importe de 56 Mn€. ✓ Ence contrató de manera excepcional en 2020 coberturas del precio de la celulosa y de la electricidad, en un contexto de precios mínimos y de elevada incertidumbre provocada por la propagación del COVID, con el objetivo de asegurar una generación mínima de caja. Estas coberturas se terminaron en diciembre de 2021 y no hay más coberturas del precio de la celulosa o de la electricidad contratadas para próximos ejercicios, por lo que la compañía se beneficiará enteramente en 2022 del actual contexto de precios fuertes de la celulosa y de la electricidad. ✓ La deuda neta del Grupo se redujo en 76 Mn€ en 2021, cerrando el ejercicio en 102 Mn€, con una deuda neta de 122 Mn€ en el negocio de Energía Renovable y una posición neta de caja de 19 Mn€ en el negocio de Celulosa. ✓ El precio de la celulosa registró una fuerte recuperación en 2021, pasando de los 680 dólares brutos por tonelada a los que cotizó durante todo el ejercicio 2020 hasta los 1.140 dólares brutos por tonelada a los que cotiza desde el mes de julio de 2021. Los principales productores de celulosa han anunciado subidas adicionales hasta los 1.170 dólares a partir de febrero de 2022 y los principales especialistas del sector han mejorado sus proyecciones de precios para los próximos años. ✓ La fortaleza del precio de la celulosa compensó sobradamente la inflación temporal en el coste de las materias primas y de la logística, impulsando el margen operativo del negocio de Celulosa desde los 27 euros por tonelada de 2020 hasta los 207 euros por tonelada en el cuarto trimestre de 2021 y los 155 euros por tonelada en el conjunto del año. Así el EBITDA antes de coberturas del negocio de Celulosa alcanzó los 42 Mn€ en el cuarto trimestre y los 142 Mn€ en el conjunto del año, frente a los 23 Mn€ de 2020. ✓ Por otro lado, la producción de Energía Renovable mejoró un 24% en el cuarto trimestre, impulsando el EBITDA antes de coberturas de este negocio hasta los 37 Mn€ en el trimestre y los 71 Mn€ en el conjunto del año, frente a un comparable de 42 Mn€ en el ejercicio anterior. ✓ Desde el punto de vista de la caja, al EBITDA consolidado antes de coberturas de 79 Mn€ en el cuarto trimestre y de 213 Mn€ en el conjunto del año, se suman los 60 Mn€ y 89 Mn€ correspondientes a la diferencia entre el precio de mercado y el precio regulado de la electricidad (collar regulatorio) en los mismos periodos. Esta diferencia no se ve reflejada en la cuenta de resultados pero si en el flujo de caja. ✓ El saldo de caja disponible en balance al cierre del ejercicio ascendía a 397 Mn€, de los que 72 Mn€ correspondían al negocio de Energía y otros 325 Mn€ al de Celulosa, incluso después de haber amortizado anticipadamente 115 Mn€ de préstamos bilaterales, recomprado 31 Mn€ del bono convertible y reducido la disposición de líneas de “factoring” en 12 Mn€. Además, en 2021 también se refinanció la línea de crédito (RCF) de este negocio, incrementando su saldo disponible hasta los 130 Mn€ y se refinanciaron prestamos bilaterales con un saldo conjunto de 80 Mn€, extendiendo sus vencimientos hasta 2026. ✓ Tres sentencias dictadas por la Audiencia Nacional en julio y octubre de 2021 anularon la prórroga de la concesión de los terrenos de dominio público sobre los que se asienta la biofábrica de celulosa de ENCE en Pontevedra. Ence ha recurrido estas sentencias ante el Tribunal Supremo y se encuentra a la espera de una primera decisión del alto tribunal sobre la admisión de los recursos presentados. Como consecuencia de dichas sentencias y de conformidad con la normativa contable aplicable, Ence registró en los estados financieros del ejercicio deterioros de activos y provisiones de gastos por un importe neto de 200 Mn€. ✓ De no haber sido por el impacto contable de las sentencias, el Grupo hubiese vuelto a los beneficios en 2021 con un resultado neto atribuible de 10 Mn€ y pese a las liquidaciones negativas por coberturas de 106 Mn€. ✓ En diciembre de 2021 Ence alcanzó un acuerdo para la rotación de cinco activos fotovoltaicos con una capacidad conjunta 373 MW por un importe de hasta 62 Mn€, que se irá materializando a medida que se complete la tramitación administrativa de los proyectos, prevista entre el cuarto trimestre de 2022 y el primer trimestre de 2024. ✓ Además Ence cuenta con una cartera tres plantas de biomasa con una capacidad conjunta de 140 MW con los que podrá participar en próximas subastas y seguirá desarrollando nuevos proyectos, tanto de biomasa como fotovoltaicos y en otras tecnologías, para continuar creciendo en renovables. ✓ Ence es la compañía líder en sostenibilidad del sector de la celulosa a nivel mundial, según la última calificación de Sustainalytics, que en el segundo trimestre de 2021 mejoró su puntuación global del comportamiento ambiental, social y de gobierno corporativo de Ence a 91/100. ✓ La compañía ha aprobado una nueva política de remuneración a sus accionistas basada en la generación de caja y un nivel de endeudamiento prudente. Resultados 4T21 Pág. 5 2. NEGOCIO DE CELULOSA Ence dispone de dos biofábricas de producción de celulosa de fibra corta (BHKP) a base de madera de eucalipto, en España. Una de 685.000 toneladas de capacidad en terrenos propios situada en la localidad de Navia, en Asturias y otra de 515.000 toneladas de capacidad situada en terreno concesional en Pontevedra, Galicia. Ambas biofábricas utilizan madera de eucalipto adquirida en el entorno de las biofábricas y procedente de fuentes responsables certificadas que garantizan una gestión forestal sostenible. El negocio de Celulosa de Ence comprende todas las actividades vinculadas a la producción de celulosa para su venta a terceros. Incluye, por tanto, no sólo la producción y venta de la celulosa sino también la cogeneración y generación de energía renovable con biomasa en plantas vinculadas al proceso productivo, así como el suministro y venta de madera procedente de plantaciones sostenibles gestionadas por la Compañía. 2.1. Sentencias de la Audiencia Nacional sobre la concesión de Pontevedra Tres sentencias dictadas por la Audiencia Nacional en julio y octubre de 2021 anularon la prórroga de la concesión de los terrenos de dominio público sobre los que se asienta la biofábrica de celulosa de ENCE en Pontevedra. Ence ha recurrido estas sentencias ante el Tribunal Supremo y se encuentra a la espera de una primera decisión del alto tribunal sobre la admisión de los recursos presentados. En caso de no admisión de los recursos o de desestimación de los mismos por parte del Tribunal Supremo, le correspondería al Ministerio de Transición Ecológica y Reto Demográfico determinar (en decisión visada por la Audiencia Nacional) el plazo para un potencial cese de actividad de la biofáfrica. 2.2. Evolución del mercado de la celulosa El rápido crecimiento de la población urbana y el aumento del nivel de vida en países emergentes son los principales factores que impulsan el crecimiento continuado de la demanda global de celulosa para papel tisú y productos higiénicos. A esta tendencia se añade la capacidad de la celulosa, que es una materia prima natural, sostenible, reciclable y biodegradable, para sustituir a otros materiales perjudiciales para el medio ambiente como los plásticos o las fibras sintéticas. Se trata de dinámicas muy constantes a largo plazo que contrastan con el repentino proceso de reducción de inventarios en la industria papelera a finales de 2018 y su posterior recuperación a finales de 2019. Esta reducción de inventarios en la industria papelera presionó el precio de la celulosa hasta alcanzar su nivel más bajo de los últimos 10 años a finales de 2019, donde se mantuvo durante un año, hasta iniciar una rápida recuperación a finales de 2020. El crecimiento de la demanda de celulosa en 2020 fue del 3% (equivalente a 1,9 millones de toneladas, frente a un crecimiento medio de 1,6 millones de toneladas anuales durante los últimos diez años) impulsada por la fortaleza de la demanda para papel tisú y la recuperación de inventarios en la industria papelera, lo que compensó la caída de la demanda para papeles de impresión y escritura como consecuencia del COVID-19. En 2021 la demanda de celulosa se moderó un 3,2% interanual (equivalente a 2,1 millones de toneladas) debido a las restricciones logísticas y a una nueva reducción de inventarios en la industria papelera, particularmente en China. La demanda de celulosa en China disminuyó un 9,8% interanual en 2021, mientras que en Europa creció un 4,2%, en Norte América se moderó un 0,5% y en el resto del mundo se moderó un 1,4%. Resultados 4T21 Pág. 6 Variación interanual de la demanda global de celulosa en los últimos 5 años (.000 Tn) Fuente: Ence, PPPC – G100 El precio de la celulosa registró una fuerte recuperación en 2021, aunque las mencionadas restricciones logísticas están produciendo un comportamiento dispar de los precios en los distintos mercados geográficos. El precio de la fibra corta (BHKP) en Europa se mantiene en 1.140 dólares brutos por tonelada desde el mes de julio de 2021 y los principales productores de celulosa han anunciado subidas adicionales hasta los 1.170 dólares a partir de febrero de 2022. Por otra parte, el precio de la fibra corta (BHKP) en China se moderó en la segunda mitad del año, antes de retomar la senda alcista en diciembre y actualmente cotiza por encima de los 650 dólares por tonelada. Precios netos de la celulosa en China y brutos en Europa en los últimos 5 años (USD) Fuente: FOEX 2.3. Ventas de celulosa El volumen de toneladas de celulosa vendidas se redujo un 7,8% interanual en el cuarto trimestre, hasta las 239.061 toneladas, debido al menor ritmo de producción en ambas biofábricas y al incremento del volumen de celulosa en existencias para hacer frente a las paradas anuales de mantenimiento previstas en ambas biofábricas durante el primer trimestre de 2022. En el conjunto del año, el volumen de toneladas vendidas disminuyó un 1,9%, hasta alcanzar 996.058 toneladas. 742 600 319 301 595 248 135 890 -1.354 -808 66 324 2.090 1.729 698 -22 -250 -86 -556 -768 2 143 308 -112 184 184 -214 208 -304 -496 278 -52 736 584 2 81 -321 -6 -281 -94 -320 -149 -1.500 -1.250 -1.000 -750 -500 -250 0 250 500 750 1.000 1.250 1.500 1.750 2.000 2.250 2.500 Fibra corta (BHKP) Fibra larga (BSKP) 400 500 600 700 800 900 1.000 1.100 1.200 1.300 1.400 ene.-17 abr.-17 jul.-17 oct.-17 ene.-18 abr.-18 jul.-18 oct.-18 ene.-19 abr.-19 jul.-19 oct.-19 ene.-20 abr.-20 jul.-20 oct.-20 ene.-21 abr.-21 jul.-21 oct.-21 ene.-22 BSKP Bruto (UE) BHKP Bruto (UE) BSKP Neto (China) BHKP Neto (China) Resultados 4T21 Pág. 7 Por otro lado, el precio medio de venta en el cuarto trimestre mejoró un 67,6% interanual, hasta los 644,2 euros netos por tonelada, cerrando 2021 con una mejora interanual del 36,3%, hasta los 546,7 euros netos por tonelada. La combinación de ambos factores resultó en un incremento del 54,5% de los ingresos por ventas de celulosa respecto al cuarto trimestre de 2020, hasta los 154 Mn€ y en un crecimiento interanual del 33,7% en el conjunto del año, hasta los 544,6 Mn€. Los productos diferenciados de Ence, como Naturcell o Powercell, más sostenibles y mejor adaptados para sustituir a la fibra larga, representaron un 16% de las ventas en 2021, frente al 9% del ejercicio anterior. El segmento de papel tisú sigue siendo el principal uso final dado a la fibra comercializada por Ence, representando un 49% de los ingresos por ventas de celulosa en los nueve primeros meses del año, seguido por el segmento de especialidades, con un 29%. El segmento de impresión y escritura supuso un 17% y el de embalajes el 5% restante. Distribución de ingresos por producto final Distribución de ingresos por mercados geográficos Por áreas geográficas, Europa es el principal destino de la celulosa producida por Ence, representando un 94% de los ingresos por ventas de celulosa en el periodo. Alemania e Iberia supusieron un 24% y un 16% de los ingresos, respectivamente, seguido por Polonia (14%), Italia (10%) y Francia (7%). El resto de países de Europa Occidental supusieron un volumen conjunto de ingresos del 18%, mientras que los demás países de Europa del Este un 6%. 2.4. Producción de celulosa y cash cost La rigurosa aplicación y continua actualización de los protocolos internos de Ence para prevenir y minimizar los riesgos del COVID-19 para las personas y operaciones del Grupo, le han permitido continuar operando durante la propagación y posteriores rebrotes del virus, manteniendo íntegramente la actividad y el empleo. La producción de celulosa en el cuarto trimestre se redujo un 5,6% interanual, hasta alcanzar 250.005 toneladas, debido en gran medida a la menor capacidad temporal de corta de madera en Galicia, mientras que la producción de celulosa en el conjunto del año se mantuvo en línea con la de 2020, en 1.008.692 toneladas. El coste de producción por tonelada (cash cost) en el cuarto trimestre fue de 437,4 €/t; lo que supone un incremento del 19,2% respecto al mismo periodo de 2020 debido principalmente al incremento del coste de las materias primas y de la logística. 4T21 4T20 ∆% 3T21 ∆% 2021 2020 ∆% Ventas de celulosa (t) 239.061 259.224 (7,8%) 259.230 (7,8%) 996.058 1.015.482 (1,9%) Precio medio de venta (€ / t) 644,2 384,4 67,6% 613,3 5,0% 546,7 401,2 36,3% Ingresos por venta de celulosa (Mn€) 154,0 99,7 54,5% 159,0 (3,1%) 544,6 407,4 33,7% Tisú 49% Especialidades 29% P&W 17% Embalajes 5% Alemania 24% Iberia 16% Polonia 14% Italia 10% Francia 7% Otros Europa Occidental 18% Otros Europa del Este 6% Otros 6% 4T21 4T20 ∆% 3T21 ∆% 2021 2020 ∆% Producción de celulosa en Navia 142.214 150.592 (5,6%) 152.629 (6,8%) 577.435 572.565 0,9% Producción de celulosa en Pontevedra 107.791 114.268 (5,7%) 112.151 (3,9%) 431.257 434.718 (0,8%) Producción de celulosa (t) 250.005 264.860 (5,6%) 264.780 (5,6%) 1.008.692 1.007.283 0,1% Resultados 4T21 Pág. 8 La reducción conseguida en los costes de transformación y en los gastos de estructura permitió compensar parcialmente el incremento del coste de las materias primas y de la logística en el conjunto del año, con un incremento del 4,8% en el coste anual de producción, hasta alcanzar los 391,9 €/t. El coste de la madera aumento un 25,8% interanual en el cuarto trimestre, hasta 258,5 €/t, como consecuencia del incremento de la prima vinculada al precio de la celulosa, junto con el consumo de madera importada y el transporte de madera desde plantaciones propias en el sur de España para paliar la menor capacidad temporal de corta en Galicia. En el conjunto del año el coste de la madera aumentó un 9,7% interanual, hasta los 224,2 €/t. Los costes de transformación aumentaron un 1,4% interanual en el cuarto trimestre, hasta 103,6 €/t, debido al encarecimiento de los productos químicos y del precio del gas, que se vio parcialmente compensado por una mayor contribución del componente de energía excluido el collar regulatorio. Por este motivo y gracias a las mejoras de eficiencia conseguidas, el coste de transformación en el conjunto del año se redujo un 5,3%, hasta los 103,3 €/t. Los gastos de logística aumentaron un 54% interanual en el cuarto trimestre, hasta 43,7 €/t, como consecuencia del encarecimiento de los fletes. En el conjunto del año aumentó un 22,1% interanual, hasta los 35,7 €/t. Finalmente, los gastos de estructura aumentaron un 2,7% interanual en el cuarto trimestre, hasta 31,5 €/t, debido en parte a una menor dilución sobre el volumen de ventas, mientras que en el conjunto del año se redujeron un 8%, hasta los 28,8 €/t. 2.5. Ventas de energía ligadas al proceso celulósico Ence aprovecha la lignina y la biomasa forestal derivados del proceso de producción de celulosa para generar energía renovable. Para ello cuenta con una planta de cogeneración con lignina de 34,6 MW integrada en la biofábrica de Pontevedra y con una planta de cogeneración con lignina y otra de generación con biomasa, de 40,3 MW y de 36,7 MW respectivamente, integradas en el proceso productivo celulósico en la biofábrica de Navia. Las ventas de energía ligadas al proceso de producción de celulosa disminuyeron un 2,5% interanual en el cuarto trimestre, hasta los 211.373 MWh, en línea con la menor producción de celulosa. En el conjunto del año, las ventas de energía vinculadas al proceso de producción de celulosa aumentaron un 1,9% interanual, hasta los 832.183 MWh, impulsadas por el mejor rendimiento de la turbina en Pontevedra. Por otro lado, el precio medio de venta en el cuarto trimestre mejoró un 117,7% respecto al mismo periodo de 2020, hasta los 176,2 €/MWh como consecuencia de la mejora del precio del pool en las plantas de cogeneración y dentro de los límites fijados por el regulador para la planta de generación con biomasa. En el conjunto del año, el precio medio de venta mejoró un 44,9% interanual, hasta los 115,9 €/MWh por el mismo motivo. Ence ajusta mensualmente su precio medio de venta en función de los límites fijados por el regulador (collar regulatorio). Esto supuso el reconocimiento de una provisión de 13,3 Mn€ en los ingresos del cuarto trimestre y de 24,1 Mn€ en el conjunto del año, con un reflejo positivo equivalente en el flujo de caja de ambos periodos. Datos en €/t 4T21 4T20 ∆% 3T21 ∆% 2021 2020 ∆% Coste madera 258,5 205,6 25,8% 220,4 17,3% 224,2 204,5 9,7% Costes de transformación 103,6 102,1 1,4% 95,9 8,0% 103,3 109,0 (5,3%) Gastos de comercialización y logística 43,7 28,4 54,0% 33,9 29,1% 35,7 29,2 22,1% Gastos de estructura 31,5 30,7 2,7% 29,9 5,3% 28,8 31,3 (8,0%) Cash cost total grupo 437,4 366,8 19,2% 380,2 15,1% 391,9 374,0 4,8% 4T21 4T20 ∆% 3T21 ∆% 2021 2020 ∆% Ventas de energía en Navia 141.412 149.033 (5,1%) 151.279 (6,5%) 565.576 568.561 (0,5%) Ventas de energía en Pontevedra 69.961 67.747 3,3% 71.195 (1,7%) 266.608 247.883 7,6% Ventas de energía ligadas a celulosa (MWh) 211.373 216.780 (2,5%) 222.474 (5,0%) 832.183 816.444 1,9% Precio medio de venta - Pool + Collar + Ro (€ / MWh) 176,2 80,9 117,7% 94,8 85,8% 115,9 80,0 44,9% Retribución de la inversión (Mn€) 2,6 2,6 (0,0%) 2,6 - 10,3 10,3 (0,0%) Ingresos venta energía ligada a celulosa (Mn€) 39,8 20,1 98,0% 23,7 68,3% 106,7 75,5 41,2% Resultados 4T21 Pág. 9 Así, los ingresos por venta de energía en el negocio de Celulosa, tras incorporar la retribución de la inversión que se mantiene constante, mejoraron un 98% interanual en el cuarto trimestre, hasta alcanzar los 39,8 Mn€ y un 41,2% interanual en el conjunto del año, hasta los 106,7 Mn€. 2.6. Ingresos forestales y otros Adicionalmente a la venta de celulosa y energía, el negocio de Celulosa incluye otros tipos de actividades entre las que destaca la venta a terceros de madera procedente de las plantaciones de eucalipto propias, localizadas en el sur de España. Los ingresos forestales supusieron 2 Mn€ en el cuarto trimestre, lo que supone un 67,3% menos que en el mismo periodo de 2020 debido al consumo interno de parte de la madera para paliar la menor capacidad temporal de corta en Galicia. En el conjunto del año, los ingresos forestales se redujeron un 24,1% interanual hasta los 16,3 Mn€. 2.7. Cuenta de resultados Como consecuencia de las sentencias dictadas por la Audiencia Nacional en julio y octubre de 2021, que anularon la prórroga de la concesión de la biofábrica de Pontevedra y de conformidad con la normativa contable aplicable, se han registrado en los estados financieros de 2021 deterioros de activos y provisiones de gastos que no supondrán una salida de caja por un importe neto de 151,9 Mn€, junto con una provisión de 42,3 Mn€ para hacer frente a los costes estimados por el potencial desmantelamiento de la biofábrica y una provisión de 6 Mn€ para hacer frente a los costes estimados por la potencial cancelación de contratos. El coste de un procedimiento de reestructuración del excedente de mano de obra, incluida la estructura corporativa asociada, que se generaría con el potencial cese de actividad aún no ha sido provisionado, al no cumplirse los requisitos contemplados en la normativa contable para su reconocimiento. Excluyendo el impacto de las sentencias, el negocio de Celulosa hubiese vuelto a los beneficios con un resultado neto de 16,8 Mn€ en 2021, frente a un resultado negativo de 52,3 Mn€ en 2020. El EBITDA antes de coberturas del negocio de Celulosa alcanzó los 42 Mn€ en el cuarto trimestre, frente a los 6,3 Mn€ registrados en el mismo periodo de 2020, gracias a la recuperación del 67,6% en el precio medio de venta, compensando ampliamente la disminución del 5,6% en el volumen de ventas y el incremento del 19,2% en el coste 4T21 4T20 ∆% 3T21 ∆% 2021 2020 ∆% Ingresos forestales y otros (Mn€) 2,0 6,2 (67,3%) 1,2 64,5% 16,3 21,5 (24,1%) Datos en Mn€ 4T21 4T20 ∆% 3T21 ∆% 2021 2020 ∆% Importe neto de la cifra de negocios 195,8 125,9 55,5% 183,9 6,5% 667,6 504,5 32,3% EBITDA antes de coberturas 42,0 6,3 n.s. 51,8 (18,9%) 141,8 23,2 n.s. Margen EBITDA 21% 5% 16,4 p.p. 28% (6,7) p.p. 21% 5% 16,6 p.p. EBITDA 17,6 6,8 158,6% 30,5 (42,2%) 89,0 13,9 n.s. Margen EBITDA 9% 5% 3,6 p.p. 17% (7,6) p.p. 13% 3% 10,6 p.p. Amortización (9,9) (15,4) (35,7%) (10,8) (8,1%) (47,8) (57,3) (16,5%) Agotamiento forestal (2,9) (2,4) 21,8% (2,1) 36,5% (11,4) (9,8) 17,0% Deterioro y rtdo. por enajenaciones de inmov. (1,4) (0,2) n.s. (1,6) (11,3%) (192,4) 0,2 n.s. Otros resultados no ordinarios de las operaciones (0,8) (1,3) (35,2%) - n.s. 4,2 (5,0) n.s. EBIT 2,5 (12,5) n.s. 15,9 (84,1%) (158,4) (58,0) 173,3% Margen EBIT 1% -10% 11,2 p.p. 9% (7,4) p.p. -24% -11% (12,2) p.p. Gasto financiero neto (0,7) (3,2) (78,4%) (4,2) (83,3%) (9,6) (12,1) (20,9%) Otros resultados financieros 1,1 (0,8) n.s. 1,1 (2,6%) 3,7 (1,1) n.s. Resultado antes de impuestos 2,9 (16,6) n.s. 12,9 (77,1%) (164,3) (71,2) 130,7% Impuestos sobre beneficios (0,5) 5,4 n.s. (5,1) (90,8%) (19,1) 18,9 n.s. Resultado Neto 2,5 (11,1) n.s. 7,8 (68,3%) (183,4) (52,3) n.s. Resultados 4T21 Pág. 10 de producción por tonelada. El EBITDA antes de coberturas acumulado en el conjunto del año alcanzó los 141,8 Mn€, lo que supone multiplicar por 6 el de 2020. Ence mantiene una política continuada de coberturas del tipo de cambio para mitigar el efecto de la volatilidad de éste sobre los resultados del negocio. Estas coberturas supusieron una liquidación negativa de 2,6 Mn€ en el cuarto trimestre y una liquidación positiva de 0,4 Mn€ en el conjunto del año, comparada con una liquidación positiva de 0,5 Mn€ y una negativa de 9,3 Mn€ en los mismos periodos de 2020. Por otro lado Ence tomó en 2020 la decisión excepcional de asegurar un precio de 773 $/t para la venta de 247.200 toneladas de celulosa en 2021, en un contexto de precios mínimos y de elevada incertidumbre provocada por la propagación del COVID-19. Estas coberturas supusieron una liquidación negativa de 21,8 Mn€ en el cuarto trimestre y de 53,2 Mn€ en el conjunto del año. Incluyendo el efecto de las coberturas, el EBITDA del negocio de Celulosa alcanzó los 17,6 Mn€ en el cuarto trimestre y 89,0 Mn€ en el conjunto del año, lo que supone 6 veces más que el obtenido en 2020. Finalmente, el EBITDA incluye otros ingresos y gastos no incluidos en el cash cost por un saldo neto negativo de 7,4 Mn€ en el cuarto trimestre y de 12,1 Mn€ en el conjunto del año. Estos ingresos y gastos incluyen, entre otros conceptos, el efecto del collar regulatorio sobre las ventas de energía ligadas al proceso de producción de celulosa, el EBITDA procedente de la actividad forestal, la dotación a los programas sociales en el entorno de nuestras biofábricas, provisiones de capital circulante, gastos no ordinarios de personal y gastos puntuales de asesoría. En el segundo trimestre se revirtió la provisión dotada en la primera mitad del año correspondiente al Plan Social de Pontevedra por importe de 1,5 Mn€, como consecuencia de las referidas sentencias dictadas por la Audiencia Nacional. Por debajo del EBITDA, el gasto por amortización en 2021 se redujo un 12,8% interanual, hasta los 47,8 Mn€, debido principalmente al deterioro de los activos vinculados a la biofábrica de Pontevedra efectuado en el segundo trimestre, mientras que la partida de agotamiento forestal aumentó un 17,0%, hasta los 11,4 Mn€ por un mayor uso de la madera procedente de plantaciones propias. La partida de deterioro y resultado por enajenaciones de inmovilizado por importe de 192,4 Mn€ en 2021 recoge principalmente el deterioro de activos vinculados a la biofábrica de Pontevedra por importe de 151,9 Mn€; así como una provisión de 42,3 Mn€ para hacer frente a los costes estimados por desmantelamiento de la biofábrica. La partida de otros resultados no ordinarios de las operaciones incluye, por un lado, la reversión de la provisión acumulada a cierre de junio para atender los compromisos relacionados con el Pacto Ambiental de Ence en Pontevedra por importe de 15,2 Mn€ y por otro lado, una provisión de 2,9 Mn€ para cubrir la potencial pérdida de valor de los repuestos de la biofábrica y una provisión de 6 Mn€ para hacer frente a la cancelación de contratos en vigor tras el potencial cese de actividad de la biofábrica. Por otro lado, el gasto financiero neto en el ejercicio fue de 9,6 Mn€, lo que supone una reducción del 20,9% respecto al del ejercicio anterior, mientras que la partida de otros resultados financieros recoge el efecto de las variaciones en el tipo de cambio sobre el capital circulante durante el periodo, con un saldo positivo de 3,7 Mn€ frente a uno negativo de 1,1 Mn€ en 2020. Finalmente, la partida de impuestos sobre beneficios con un saldo negativo de 19,1 Mn€ en el año incluye la baja de activos por impuestos diferidos por importe de 13,4 Mn€, junto con el efecto fiscal de la reversión de la provisión del Pacto Ambiental por otros 4,2 Mn€. Con todo, el resultado neto del negocio de Celulosa alcanzó un saldo positivo de 2,5 Mn€ en el cuarto trimestre y uno negativo de 183,4 Mn€ en el conjunto del año, tras incluir deterioros de activos y provisiones de gastos por un importe neto de 200,2 Mn€ como consecuencia de las referidas sentencias y de conformidad con la normativa contable aplicable. Resultados 4T21 Pág. 11 Excluyendo el impacto de las sentencias, el negocio de Celulosa hubiese vuelto a los beneficios con un resultado neto de 16,8 Mn€ en 2021, frente a un resultado negativo de 52,3 Mn€ en 2020. 2.8. Flujo de caja El flujo de caja de explotación alcanzó los 36,9 Mn€ en el cuarto trimestre y los 82,9 Mn€ en el conjunto del año, frente a un flujo de caja de 6,5 Mn€ y de 23,9 Mn€ en los mismos periodos de 2020 impulsado por el fuerte crecimiento del EBITDA. El ajuste positivo por la provisión del collar regulatorio por importe de 24,1 Mn€ en el conjunto del año se vio compensado por la variación del capital circulante. La variación del capital circulante supuso una entrada de caja de 8 Mn€ en el cuarto trimestre, donde el incremento del saldo de existencias se vio más que compensado por el incremento del saldo de acreedores comerciales ante el encarecimiento de los aprovisionamientos. En el conjunto del año, la variación del capital circulante supuso una salida de caja de 26,6 Mn€ debido principalmente al efecto de la mejora del precio de la celulosa en el saldo de clientes, junto con la reducción de 12,4 Mn€ en la disposición de líneas de “factoring”, compensando el incremento del saldo de acreedores comerciales. El saldo dispuesto de las líneas “factoring” sin recurso en el negocio de Celulosa a cierre del ejercicio se redujo hasta los 53,7 Mn€ frente a un saldo dispuesto de 66,1 Mn€ a cierre de 2020. La compañía ha reducido el saldo dispuesto de las líneas de factoring para reducir su coste financiero asociado. Además Ence tiene formalizados diversos contratos de “confirming” sin recurso, con un saldo dispuesto de 79,5 Mn€ a cierre del ejercicio, frente a 104,6 Mn€ a cierre de 2020. Las inversiones de mantenimiento ascendieron a 3,9 Mn€ en el cuarto trimestre y a 11,7 Mn€ en el conjunto del año, frente a 1,8 Mn€ y 11,1 Mn€ en los mismos periodo de 2020. Por otro lado, las inversiones en mejoras de la sostenibilidad se redujeron a 1,2 Mn€ en el cuarto trimestre y ascendieron a 13,9 Mn€ en el conjunto del año, frente a 2,2 Mn€ y 12,9 Mn€ en los mismos periodos de 2020. Estas inversiones están en gran medida relacionadas con distintas iniciativas para reforzar la seguridad y reducir olores, ruidos y el consumo de agua en nuestras biofábricas, lo que redunda en una mejora de la competitividad de Ence a largo plazo. Datos en Mn€ 4T21 4T20 ∆% 3T21 ∆% 2021 2020 ∆% EBITDA 17,6 6,8 158,6% 30,5 (42,2%) 89,0 13,9 n.s. Ajuste regulación eléctrica (collar regulatorio) 13,3 (1,6) 10,9 24,1 (10,6) Otros gastos / (ingresos) sin impacto en caja (0,6) (6,2) (90,3%) 7,0 n.s. 3,1 2,4 30,6% Otros cobros / (pagos) 0,7 0,1 n.s. 0,6 10,7% 1,4 (0,4) n.s. Variación del capital circulante 8,0 2,3 246,8% (11,8) n.s. (26,6) 18,8 n.s. Cobros/(pagos) por impuesto sobre beneficios (1,3) 6,3 n.s. - n.s. (1,3) 6,3 n.s. Cobros / (pagos) financieros netos (0,9) (1,3) (31,1%) (2,2) (59,7%) (6,9) (6,5) 7,2% Flujo de caja de explotación 36,9 6,5 n.s. 35,0 5,4% 82,9 23,9 246,8% Datos en Mn€ 4T21 4T20 ∆% 3T21 ∆% 2021 2020 ∆% Existencias (13,7) 3,7 n.s. (4,1) 232,9% (11,5) 2,4 n.s. Deudores comerciales y cuentas a cobrar (3,0) (1,6) 83,6% (10,2) (70,8%) (43,9) (8,0) n.s. Inversiones financieras y otro activo corriente 0,9 (5,7) n.s. 1,3 (27,8%) 2,4 (4,5) n.s. Acreedores comerciales y cuentas a pagar 23,8 5,9 n.s. 1,2 n.s. 26,4 28,9 (8,8%) Variación del capital circulante 8,0 2,3 246,8% (11,8) n.s. (26,6) 18,8 n.s. Datos en Mn€ 4T21 4T20 ∆% 3T21 ∆% 2021 2020 ∆% Inversiones de mantenimiento (3,9) (1,8) 113,4% (2,6) 51,3% (11,7) (11,1) 5,5% Inversiones en sostenibilidad y otros (1,2) (2,2) (44,6%) (3,0) (58,6%) (13,9) (12,9) 7,8% Inversiones de eficiencia expansión (1,9) (3,4) (43,9%) (2,5) (23,9%) (26,8) (32,2) (16,8%) Inversiones financieras (0,3) (3,2) (90,6%) 0,0 n.s. (0,3) (3,2) (89,7%) Inversiones (7,3) (10,7) (31,3%) (8,1) (9,1%) (52,8) (59,4) (11,2%) Desinversiones 13,3 82,8 (84,0%) - n.s. 13,7 83,5 (83,6%) Flujo de caja de inversión 5,9 72,1 (91,8%) (8,1) n.s. (39,1) 24,0 n.s. Resultados 4T21 Pág. 12 Los pagos por inversiones de eficiencia y expansión ascendieron a 1,9 Mn€ en el cuarto trimestre y se redujeron a 26,8 Mn€ en el conjunto del año, frente a 3,4 Mn€ y 32,2 Mn€ en los mismos periodos de 2020. Estos pagos están relacionados en su mayor parte con las ampliaciones de capacidad efectuadas en 2019. Por último, el apartado de desinversiones incluye principalmente la devolución de aportaciones al capital del negocio de Energía por importe de 13,3 Mn€ en el cuarto trimestre, mientras que en el mismo periodo de 2020 se incluyó en este apartado el valor de venta del capital de la planta termosolar de Puertollano por 82,5 Mn€. De esta manera, el flujo de caja libre normalizado del negocio de Celulosa en 2021 fue de 42,5 Mn€, mientras que el flujo de caja libre después del efecto positivo del collar regulatorio y de las inversiones de eficiencia, expansión y sostenibilidad, arrojó un saldo positivo de 43,8 Mn€. 2.9. Variación de deuda financiera neta El negocio de Celulosa cerró 2021 con una posición neta de caja de 19,5 Mn€, lo que supone una mejora de 62,9 Mn€ respecto al saldo de deuda neta a cierre de 2020. Al flujo de caja libre del periodo se añade la cancelación de pasivos financieros por arrendamiento relacionados con el canon de la concesión de Pontevedra por importe de 28,8 Mn€, hasta los 16,4 Mn€ a cierre de 2021. Debido a la naturaleza cíclica del negocio de celulosa, su financiación no tiene ningún límite de apalancamiento (convenant) y cuenta con vencimientos a largo plazo y con amplia liquidez. El saldo de efectivo e inversiones financieras temporales a cierre del tercer trimestre ascendía a 325,1 Mn€. Ante la menor incertidumbre relacionada con la evolución del COVID-19 y tras la venta de una participación del 49% en el capital de Ence Energía en diciembre de 2020, la compañía amortizó anticipadamente 115 Mn€ de préstamos bilaterales, recompró 31,3 Mn€ del bono convertible y redujo la disposición de líneas de “factoring” en 12,4 Mn€ durante el ejercicio, con el objetivo de reducir el coste financiero asociado. Además, durante el tercer trimestre se refinanció la línea de crédito (RCF) del negocio, incrementando su saldo disponible hasta los 130 Mn€ y se refinanciaron prestamos bilaterales con un saldo conjunto de 80 Mn€, extendiendo en ambos casos sus vencimientos hasta 2026. 89,0 42,5 43,8 14,2 12,5 11,7 6,9 1,3 28,4 26,8 13,9 13,7 EBITDA Variación del circulante Reducción del factoring dispuesto Inversiones de mantenimiento Pago de intereses Pago de impuestos FLUJO DE CAJA LIBRE NORMALIZADO Otros cobros/pagos y gastos/ingresos no de caja Capex de expansión Capex en sostenibilidad Desinversiones FLUJO DE CAJA LIBRE Datos en Mn€ Dic-21 pre sentencias Impacto sentencias Dic-21 Dic-20 ∆% Deuda financiera a largo plazo 276,5 276,5 401,2 (31,1%) Deuda financiera a corto plazo 12,6 12,6 54,4 (76,9%) Deuda financiera bruta 289,1 289,1 455,6 (36,5%) Arrendamientos a largo plazo 42,8 (30,0) 12,8 42,8 (70,0%) Arrendamientos a corto plazo 2,4 1,2 3,6 2,0 78,2% Pasivo financiero por arrendamientos 45,3 (28,8) 16,4 44,8 (63,3%) Efectivo y equivalentes 318,5 318,5 448,1 (28,9%) Inversiones financieras temporales 6,6 6,6 9,0 (26,5%) Deuda financiera neta del negocio de Celulosa 9,3 (28,8) (19,5) 43,4 n.s. Resultados 4T21 Pág. 13 Los 289,1 Mn€ de deuda financiera bruta a cierre de 2021 corresponden principalmente a 126,1 Mn€ del bono convertible, ajustado por el valor de la opción de conversión y el saldo recomprado, junto con el saldo vivo de préstamos bilaterales por importe de 105 Mn€ y con una serie de préstamos concedidos por el CDTI y el Ministerio de Industria para la financiación de inversiones en mejoras de eficiencia y ampliación de capacidad, por un importe conjunto de 58 Mn€ y con vencimientos hasta 2030. Las comisiones de apertura de dicha financiación se deducen del saldo de deuda financiera bruta en el balance. 126,1 6,2 12,5 28,4 44,0 13,9 6,4 8,0 8,6 8,5 26,5 3,6 3,3 1,4 1,8 6,4 2022 2023 2024 2025 2026 < Vencimientos deuda negocio Celulosa (Mn€) Bono Convertible Préstamos Bilaterales Financiación Organismos Públicos y otros Pasivos por arrendamientos Resultados 4T21 Pág. 14 3. NEGOCIO DE ENERGÍA RENOVABLE El negocio de Energía Renovable de Ence comprende la producción de energía renovable en plantas independientes, no vinculadas al proceso de producción de celulosa. Ence dispone de ocho plantas de generación de energía renovable con biomasa agrícola y forestal, con una capacidad instalada conjunta de 266 MW: tres plantas de 50 MW, 46 MW y 41 MW localizadas en Huelva, dos plantas de 50 MW y 16 MW en Ciudad Real, una instalación de 20 MW en Mérida, otra planta de 16 MW en Jaén y un último complejo de 27 MW en Córdoba. Las nuevas plantas de biomasa agrícola y forestal de 46 MW en Huelva y de 50 MW en Puertollano (Ciudad Real) se incorporaron el 31 de enero y el 31 de marzo de 2020, respectivamente. En diciembre de 2020 Ence vendió una participación minoritaria, del 49%, en el capital de Ence Energía al fondo de infraestructuras Ancala Partners por un precio fijo de 223 Mn€ que se cobraron al cierre de la transacción y un precio variable sujeto al desarrollo y generación de caja del negocio durante los próximos años. En diciembre de 2020 Ence también vendió su planta termosolar de 50 MW en Puertollano (Ciudad Real) por 157 Mn€, incluyendo 75 Mn€ de deuda neta que asumió el comprador de la planta. En diciembre de 2021 la compañía acordó la venta de 5 activos fotovoltaicos en desarrollo con una capacidad conjunta de 373 MW por un importe de hasta 62 Mn€. Se estima que el cierre de la venta de estos activos se producirá de manera individual entre el cuarto trimestre de 2022 y el primer trimestre de 2024. Para continuar creciendo en renovables, Ence cuenta con una cartera tres plantas de biomasa con una capacidad de 140 MW con la que podrá participar en próximas subastas y seguirá desarrollando nuevos proyectos, tanto de biomasa como fotovoltaicos o en otras tecnologías. 3.1. Evolución del mercado eléctrico El precio medio del mercado eléctrico (pool) alcanzó una media de 218,1 €/MWh en el cuarto trimestre, lo que supone 5,2 veces más que en el mismo periodo de 2020 y 116,5 €/MWh en el conjunto del año, lo que supone 3,5 veces más que en 2020. El precio por MWh que Ence contabiliza en su cuenta de resultados viene determinado por el precio del mercado eléctrico (pool) sumado a la retribución a la operación de cada planta (Ro), dentro del máximo y mínimo fijados por el Regulador (collar regulatorio), salvo en el caso de las dos últimas plantas de biomasa incorporadas en 2020, que actualmente no están sujetas al máximo del collar regulatorio. Precio pool, Ro media y collar regulatorio últimos 5 años (€/MWh) 4T21 4T20 ∆% 3T21 ∆% 2021 2020 ∆% Precio medio del pool (€ / MWh) 218,1 41,7 n.s. 121,9 78,9% 116,5 33,8 245,0% Fuente: Bloomberg 0 50 100 150 200 250 300 350 dic.-16 jun.-17 dic.-17 jun.-18 dic.-18 jun.-19 dic.-19 jun.-20 dic.-20 jun.-21 dic.-21 Precio pool (€/MWh) - Media 30 días Precio pool + Media Ponderada Ro (€/MWh) Límite Superior Collar Regulatorio Límite Inferior Collar Regulatorio Resultados 4T21 Pág. 15 Además la retribución a la inversión (Ri) del conjunto las plantas del negocio de Energía Renovable de Ence quedó fijada en el 7,4% para el periodo 2020 – 2031 por Real Decreto-ley 17/2019 del 22 de noviembre. Esta retribución supone un ingreso anual de 40,9 Mn€, excluida la planta termosolar vendida en diciembre de 2020. Tanto la retribución a la inversión como el precio regulado de venta están sujetos a un impuesto sobre el valor de la producción de energía eléctrica del 7%. Este impuesto fue suspendido temporalmente a partir del mes de julio por el RD 12/2021 y Ence ha minorado consecuentemente su precio medio de venta en la segunda mitad del año, sin ningún impacto significativo en el EBITDA del periodo. Los parámetros retributivos de las plantas se encuentran explicados con más detalle en el anexo 2. 3.2. Ventas de energía La rigurosa aplicación y continua actualización de los protocolos internos de Ence para prevenir y minimizar los riesgos del COVID-19 para las personas y operaciones del Grupo, le han permitido continuar operando durante la propagación y posteriores rebrotes del virus, manteniendo íntegramente la actividad y el empleo. El volumen de energía vendida en el cuarto trimestre alcanzó los 427.957 MWh, lo que supone un 2,6% más que en el mismo periodo de 2020 en términos comparables, excluyendo la planta termosolar de Puertollano vendida en diciembre de 2020. En el conjunto del año, el volumen de energía vendida en términos comparables aumentó un 5% interanual, hasta alcanzar 1.430.199 MWh, debido principalmente a la mayor tasa de utilización conseguida en las dos nuevas plantas de 46 MW en Huelva y de 50 MW en Ciudad Real, junto con la mayor contribución de la planta de 41 MW en Huelva, que compensaron la menor contribución de la planta de 50 MW en Huelva, que estuvo parada durante el segundo y tercer trimestre debido a una avería detectada en el generador tras su revisión anual. Durante el cuarto trimestre no se realizó la parada técnica anual de mantenimiento de la planta de 27 MW en Córdoba. Durante el segundo trimestre se realizaron las correspondientes a las plantas de 50MW en Ciudad Real, 20 MW en Mérida, 16 MW en Ciudad Real y 16 MW en Jaén. Durante el primer trimestre se realizaron las de las plantas de 50 MW, de 41 MW y de 46 MW en Huelva. A pesar de la subida del precio del pool, el precio medio de venta de Ence se redujo un 32,2% interanual en el cuarto trimestre como consecuencia del efecto de las ventas contratadas a precio fijo, unido al de los límites fijados por el regulador (collar regulatorio). En el conjunto del año el precio medio se moderó un 16,3%. Ence ajusta mensualmente su precio medio de venta en función de los límites fijados por el regulador (collar regulatorio). Esto supuso el reconocimiento de una provisión de 46,9 Mn€ en el cuarto trimestre y de 65 Mn€ en el conjunto del año, con un reflejo positivo equivalente en la caja generada en estos periodos. Datos operativos 4T21 4T20 ∆% 3T21 ∆% 2021 2020 ∆% Huelva 41 MW - Biomasa 54.537 53.900 1,2% 52.860 3,2% 193.237 106.733 81,0% Jaén 16 MW - Biomasa 25.113 17.913 40,2% 23.284 7,9% 92.029 88.644 3,8% Ciudad Real 16 MW - Biomasa 26.319 25.400 3,6% 25.843 1,8% 101.645 81.661 24,5% Córdoba 27 MW - Biomasa 39.572 48.040 (17,6%) 49.290 (19,7%) 183.470 196.371 (6,6%) Ciudad Real 50 MW - Termosolar - 7.198 (100,0%) - n.s. - 59.874 (100,0%) Huelva 50 MW - Biomasa 86.540 98.302 (12,0%) - n.s. 125.876 330.551 (61,9%) Mérida 20 MW - Biomasa 38.967 37.082 5,1% 41.726 (6,6%) 151.945 147.854 2,8% Huelva 46 MW - Biomasa 80.902 69.254 16,8% 75.793 6,7% 293.118 214.360 36,7% Ciudad Real 50 MW - Biomasa 76.006 67.250 13,0% 75.992 0,0% 288.878 195.398 47,8% Ventas de energía (MWh) 427.957 424.339 0,9% 344.787 24,1% 1.430.199 1.421.446 0,6% Ventas de energía excluyendo la termosolar (MWh) 427.957 417.141 2,6% 344.787 24,1% 1.430.199 1.361.572 5,0% Precio medio de venta - Pool + Ro + Collar + Coberturas (€ / MWh) 63,7 94,0 (32,2%) 68,9 (7,5%) 81,3 97,0 (16,3%) Retribución de la inversión (Mn€) 8,6 15,3 (44,1%) 8,8 (2,8%) 37,8 62,9 (39,9%) Retribución a la inversión excluyendo la termosolar (Mn€) 8,6 10,2 (16,3%) 8,8 (2,8%) 37,8 40,9 (7,5%) Ingresos (Mn€) 36,1 55,4 (34,8%) 32,8 10,0% 154,9 201,8 (23,3%) Ingresos capitalizados (Mn€) - - - - - - 4,1 - Importe neto de la cifra de negocios (Mn€) 36,1 55,4 (34,8%) 32,8 10,0% 154,9 206,0 (24,8%) Resultados 4T21 Pág. 16 Por otro lado, en 2020 Ence tomo la decisión de asegurar un precio medio de 44,5 €/MWh para la venta de 732.063 MWh en 2021, en un contexto de precios mínimos y de elevada incertidumbre provocada por la propagación del COVID-19. Estos contratos a precio fijo supusieron una liquidación negativa de 33,6 Mn€ en el cuarto trimestre y de 53,3 Mn€ en el conjunto del año contabilizados como menor precio medio de venta. Por último, la retribución a la inversión se redujo en 6,7 Mn€ en el cuarto trimestre y en 25,1 Mn€ en el conjunto del año debido principalmente a la venta de la planta termosolar en diciembre de 2020. La avería de la planta de 50 MW en Huelva supuso una reducción de la retribución a la inversión de 3,1 Mn€ en 2021. Con todo, los ingresos del negocio de Energía Renovable se redujeron un 34,8% interanual en el cuarto trimestre, hasta los 36,1 Mn€ y un 24,8% interanual en el conjunto del año, hasta los 154,9 Mn€. 3.3. Cuenta de resultados * Las plusvalías de 32,9 Mn€ registradas en 4T20 por la venta de la planta termosolar de Puertollano se han reclasificado desde otros resultados financieros a resultados no ordinarios de las operaciones El efecto de la fuerte subida del precio del pool sobre las plantas no sujetas al máximo regulatorio, junto a una compensación del seguro de 9,2 Mn€ por la avería de la planta de 50 MW en Huelva, impulsaron el EBITDA antes de coberturas del negocio de Energía Renovable hasta 37 Mn€ en el cuarto trimestre y 71,1 Mn€ en el conjunto del año, lo que supone un 165% y un 68% más que su comparables en los mismos periodos de 2020, excluyendo la planta termosolar. Los contratos a precio fijo explicados anteriormente tuvieron un impacto negativo de 33,6 Mn€ en el cuarto trimestre y de 53,3 Mn€ en el conjunto del año. Así el EBITDA del cuarto trimestre se redujo a 3,4 Mn€, frente a los 11,4 Mn€ alcanzados en el mismo periodo de 2020, excluyendo el EBITDA correspondientes a la planta termosolar vendida en diciembre. Del mismo modo, el EBITDA obtenido en el conjunto del año alcanzó los 17,8 Mn€, frente a un comparable de 45,6 Mn€ en 2020. Por debajo del EBITDA destaca la reducción del 16% de la amortización, hasta los 36,7 Mn€ en 2021, como consecuencia de la venta de la planta termosolar. La partida de otros resultados no ordinarios de las operaciones por importe de 32,9 Mn€ en 2020 recogía la plusvalía consolidada por la venta de la planta termosolar de 50 MW en Puertollano en diciembre de 2020. Datos en Mn€ 4T21 4T20 ∆% 3T21 ∆% 2021 2020 ∆% Importe neto de la cifra de negocios 36,1 55,4 (34,8%) 32,8 10,0% 154,9 206,0 (24,8%) EBITDA antes de coberturas 37,0 17,4 113,4% 11,5 222,2% 71,1 59,7 18,9% Margen EBITDA 103% 31% 71,3 p.p. 35% 67,6 p.p. 46% 29% 16,9 p.p. EBITDA antes de coberturas y excluyendo la termosolar 37,0 14,0 165,0% 11,5 222,2% 71,1 42,2 68,3% EBITDA 3,4 17,4 (80,2%) (3,6) n.s. 17,8 59,7 (70,2%) Margen EBITDA 10% 31% (21,8) p.p. -11% 20,5 p.p. 11% 29% (17,5) p.p. EBITDA excluyendo la termosolar 3,4 11,9 (71,2%) -3,6 n.s. 17,8 45,6 (61,0%) Amortización y agotamiento forestal (9,0) (12,1) (26,2%) (9,0) (0,8%) (36,9) (44,0) (16,3%) Deterioro y rtdo. por venta de inmovilizado (0,7) (0,1) n.s. (0,1) n.s. (1,1) (1,8) (42,5%) Otros resultados no ordinarios de las operaciones * - 32,9 - - 32,9 (100,0%) EBIT (6,3) 37,9 n.s. (12,7) (50,8%) (20,1) 46,7 n.s. Margen EBIT -17% 69% (85,9) p.p. -39% 21,4 p.p. -13% 23% (35,7) p.p. Gasto financiero neto (3,1) (4,3) (29,4%) (3,1) 0,3% (11,9) (16,1) (26,2%) Otros resultados financieros * 0,4 0,0 n.s. 0,5 (30,3%) 1,1 0,0 n.s. Resultado antes de impuestos (8,9) 33,6 n.s. (15,2) (41,3%) (30,9) 30,6 n.s. Impuestos sobre beneficios 2,0 (3,7) n.s. 3,8 (47,3%) 6,3 (3,0) n.s. Resultado Neto (7,0) 29,9 n.s. (11,5) (39,3%) (24,6) 27,7 n.s. Resultado Socios Externos (0,2) (0,4) (46,8%) (0,1) (1,0) (1,7) (43,1%) Resultado Neto Atribuible (7,2) 29,5 n.s. (11,6) (38,0%) (25,5) 26,0 n.s. Resultados 4T21 Pág. 17 Asimismo, los gastos financieros netos se redujeron un 26,2%, hasta los 11,9 Mn€ en el año, como consecuencia de la desconsolidación de la deuda de la planta termosolar. Con todo, el resultado neto atribuible del negocio de Energía arrojó un saldo negativo de 7,2 Mn€ en el cuarto trimestre y de 29,5 Mn€ en 2021, comparado con un resultado neto positivo de 29,5 Mn€ en el cuarto trimestre de 2020 y uno negativo de 25,5 Mn€ en el conjunto del año anterior. 3.4. Flujo de caja El flujo de caja de las actividades de explotación arrojó un saldo positivo de 46,5 Mn€ en el cuarto trimestre y de 58,4 Mn€ en 2021, frente a 9,6 Mn€ y 38,5 Mn€ en los mismos periodos de 2020, principalmente como consecuencia del distinto comportamiento de la provisión del collar regulatorio en ambos periodos. La mencionada provisión del collar regulatorio tuvo un impacto positivo de 46,9 Mn€ en la caja generada en el cuarto trimestre y de 65 Mn€ en la caja generada en 2021, frente un efecto negativo de 3,1 Mn€ y de 25,6 Mn€ en los mismos periodos de 2020. Por otro lado, la variación del capital circulante supuso una entrada de caja de 4,5 Mn€ en el cuarto trimestre y una entrada de caja de 6,9 Mn€ en el conjunto del año, frente a sendas entradas de caja de 13,2 Mn€ y 23,7 Mn€ en los mismos periodos de 2020. El saldo dispuesto de las líneas “factoring” en el negocio de Energía Renovable se redujo en 8,9 Mn€, hasta los 13,3 Mn€ a cierre del cuarto trimestre, frente a un saldo dispuesto de 22,2 Mn€ a cierre de 2020. Además Ence tiene formalizados diversos contratos de “confirming” sin recurso, con un saldo dispuesto de 18,1 Mn€ a cierre del cuarto trimestre, frente a 27,4 Mn€ a cierre de 2020. Las inversiones de mantenimiento se redujeron a 0,5 Mn€ en el cuarto trimestre y a 3,3 Mn€ en 2021, frente a 1,2 Mn€ y 5,1 Mn€ en los mismos periodos de 2020. Por otro lado, las inversiones en mejoras de la sostenibilidad se situaron en 0,6 Mn€ en el cuarto trimestre y 2,9 Mn€ en 2021, frente a 0,5 Mn€ y 3,4 Mn€ en los mismos periodos del año anterior. Datos en Mn€ 4T21 4T20 ∆% 3T21 ∆% 2021 2020 ∆% EBITDA 3,4 17,4 (80,2%) (3,6) n.s. 17,8 59,7 (70,2%) Ajuste regulación eléctrica (collar regulatorio) 46,9 (3,1) n.s. 19,4 141,4% 65,0 (25,6) n.s. Otros gastos / (ingresos) sin impacto en caja (2,6) (9,6) (73,2%) (1,4) 90,5% 1,8 (3,5) n.s. Otros cobros / (pagos) (0,0) 0,0 n.s. (0,0) (56,1%) (0,1) (0,0) 239,9% Variación del capital circulante 4,5 13,2 (65,5%) (10,5) n.s. (6,9) 23,7 n.s. Cobros/ (pagos) por impuesto sobre beneficios (0,5) (1,2) (59,1%) (6,6) (92,5%) (6,9) (0,4) n.s. Cobros / (pagos) financieros netos (5,3) (7,0) (24,0%) (0,6) n.s. (12,3) (15,6) (21,0%) Flujo de caja de explotación 46,5 9,6 n.s. (3,4) n.s. 58,4 38,5 51,9% Datos en Mn€ 4T21 4T20 ∆% 3T21 ∆% 2021 2020 ∆% Existencias 4,6 4,5 1,7% (0,2) n.s. (2,0) 1,1 n.s. Deudores comerciales y cuentas a cobrar (12,2) 6,2 n.s. 1,4 n.s. (5,5) (2,8) 97,9% Inversiones financieras y otro activo corriente 0,1 - n.s. (0,1) n.s. - - n.s. Acreedores comerciales y cuentas a pagar 12,0 2,5 n.s. (11,7) n.s. 0,6 25,4 (97,6%) Variación del capital circulante 4,5 13,2 (65,5%) (10,5) n.s. (6,9) 23,7 n.s. Datos en Mn€ 4T21 4T20 ∆% 3T21 ∆% 2021 2020 ∆% Inversiones de mantenimiento (0,5) (1,2) (52,8%) (0,5) 4,4% (3,3) (5,1) (34,6%) Inversiones en sostenibilidad y otros (0,6) (0,5) 5,9% (1,1) (47,9%) (2,9) (3,4) (14,2%) Inversiones de eficiencia y expansión (3,3) (12,5) (73,3%) (2,3) 44,8% (12,3) (59,2) (79,3%) Inversiones financieras 0,1 - n.s. - n.s. 0,0 0,0 (80,0%) Inversiones (4,3) (14,2) (69,3%) (3,9) 10,9% (18,5) (67,7) (72,6%) Desinversiones 5,5 58,3 (90,5%) - n.s. 5,5 58,3 (90,5%) Flujo de caja de inversión 1,2 44,1 (97,3%) (3,9) n.s. (13,0) (9,4) 37,7% Resultados 4T21 Pág. 18 Por último, las inversiones de eficiencia y expansión por importe de 3,3 Mn€ en el cuarto trimestre y de 12,3 Mn€ en 2021 correspondieron en su mayor parte a pagos pendientes por la construcción de las dos nuevas plantas de biomasa incorporadas en el primer trimestre de 2020. Las inversiones de eficiencia y expansión de 59,2 Mn€ contabilizadas en 2020 incluían la aportación de los activos del negocio de Celulosa remanentes en Huelva valorados en 26,9 Mn€, completando así la separación de los activos de ambos negocios y sin impacto en el flujo de caja consolidado del Grupo. Por último, el apartado de desinversiones por importe de 5,5 Mn€ recoge un cobro anticipado por el acuerdo para la venta de cinco activos fotovoltaicos con una capacidad conjunta de 373 MW firmado en diciembre de 2021. En el mismo periodo de 2020 se incluyó en este apartado el cobro de 58,3 Mn€ por la venta de nuestra participación en la planta termosolar de Puertollano. Este importe se ajustó a nivel consolidado al estar ya recogido como desinversión en el flujo de caja del negocio de Celulosa, junto con los 24,2 Mn€ de caja en el balance de la planta al cierre de la transacción, sumando un total de 82,5 Mn€. Así, el flujo de caja flujo de caja libre después del collar regulatorio y de las inversiones de eficiencia, expansión y de sostenibilidad arrojó un saldo positivo de 45,4 Mn€ en 2021. 3.5. Variación de deuda financiera neta La deuda financiera neta del negocio de Energía Renovable se redujo en 13,3 Mn€ respecto al saldo acumulado a cierre de 2020, hasta los 121,2 Mn€ a 31 de diciembre de 2021, después de la devolución de aportaciones al capital por parte de sus socios por importe de 26,6 Mn€ en el cuarto trimestre. La deuda bruta corporativa del negocio a 31 de diciembre ascendía a 191,6 Mn€, con vencimientos a largo plazo y con un saldo de efectivo en balance de 71,5 Mn€. 17,8 (11,6) 45,4 14,7 21,6 3,3 12,3 6,9 66,7 12,3 2,9 5,5 EBITDA Variación del circulante Reducción del factoring dispuesto Inversiones de mantenimiento Pago de intereses Pago de impuestos FLUJO DE CAJA LIBRE NORMALIZADO Otros cobros/pagos y ajuste de gastos/ingresos sin efecto en caja Capex de expansión Capex en sostenibilidad Desinversiones FLUJO DE CAJA LIBRE Datos en Mn€ Dic-21 Dic-20 ∆% Deuda financiera a largo plazo 162,2 189,2 (14,3%) Deuda financiera a corto plazo 29,4 28,6 2,8% Deuda financiera bruta 191,6 217,8 (12,1%) Arrendamientos a largo plazo 0,7 0,7 1,9% Arrendamientos a corto plazo 0,4 0,4 (15,1%) Pasivo financiero por arrendamientos 1,1 1,2 (4,6%) Efectivo y equivalentes 61,5 74,5 (17,5%) Efectivo para cobertura de deuda financiera 10,0 10,0 - Inversiones financieras temporales 0,0 0,0 - Deuda financiera neta del negocio de Energía 121,2 134,5 (9,9%) Resultados 4T21 Pág. 19 29,4 27,1 33,7 101,4 0,4 0,2 0,2 0,1 0,2 2022 2023 2024 2025 2026 < Vencimientos deuda negocio energía (Mn€) Financiación corporativa Ence Energía Pasivos por arrendamientos Resultados 4T21 Pág. 20 4. ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 4.1. Cuenta de pérdidas y ganancias * Las plusvalías de 32,9 Mn€ registradas en 4T20 por la venta de la planta termosolar de Puertollano se han reclasificado desde otros resultados financieros a resultados no ordinarios de las operaciones 4.2. Balance de situación Datos en Mn€ Celulosa pre sentencias Impacto sentencias Celulosa Energía Ajustes Consolidado Celulosa Energía Ajustes Consolidado Importe neto de la cifra de negocios 667,6 - 667,6 154,9 (2,8) 819,7 504,5 206,0 (2,7) 707,7 Otros ingresos 14,8 - 14,8 19,3 (1,4) 32,6 14,8 8,3 (5,6) 17,5 Resultado operaciones de cobertura (88,2) - (88,2) - (88,2) (9,3) - (9,3) Aprovisionamientos y variación de existencias (286,2) - (286,2) (73,5) 2,8 (356,9) (280,1) (65,3) 2,7 (342,7) Gastos de personal (70,6) - (70,6) (13,6) (84,2) (78,4) (13,9) (92,4) Otros gastos de explotación (149,9) 1,5 (148,4) (69,3) 1,4 (216,3) (137,5) (75,3) 5,6 (207,2) EBITDA 87,5 1,5 89,0 17,8 (0,0) 106,8 13,9 59,7 73,6 Margen EBITDA 13% 13% 11% 13% 3% 29% 10% Amortización (47,8) - (47,8) (36,7) 2,7 (81,9) (57,3) (43,7) 3,9 (97,1) Agotamiento forestal (11,4) - (11,4) (0,1) (11,6) (9,8) (0,3) (10,1) Deterioro y rtdo. por venta de inmovilizado (2,1) (190,4) (192,4) (1,1) (193,5) 0,2 (1,8) - (1,6) Otros resultados no ordinarios de las operaciones * (2,1) 6,3 4,2 - 4,2 (5,0) 32,9 27,9 EBIT 24,2 (182,6) (158,4) (20,1) 2,7 (175,9) (58,0) 46,7 3,9 (7,3) Margen EBIT 4% -24% -13% -21% -11% 23% -1% Gasto financiero neto (9,6) - (9,6) (11,9) (21,5) (12,1) (16,1) (28,3) Otros resultados financieros * 3,7 - 3,7 1,1 4,9 (1,1) 0,0 (1,1) Resultado antes de impuestos 18,3 (182,6) (164,3) (30,9) 2,7 (192,5) (71,2) 30,6 3,9 (36,7) Impuestos sobre beneficios (1,5) (17,6) (19,1) 6,3 3,3 (9,4) 18,9 (3,0) (4,0) 11,9 Resultado Neto 16,8 (200,2) (183,4) (24,6) 6,0 (202,0) (52,3) 27,7 (0,1) (24,7) Resultado Socios Externos - - - (1,0) 12,5 11,6 - (1,7) (1,7) Resultado Neto Atribuible 16,8 (200,2) (183,4) (25,5) 18,5 (190,4) (52,3) 26,0 (0,1) (26,4) Resultado Neto por Acción (BPA Básico) 0,07 (0,82) (0,75) (0,11) 0,08 (0,78) (0,21) 0,11 (0,00) (0,11) 2020 2021 Datos en Mn€ Celulosa pre sentencias Impacto sentencias Celulosa Energía Ajustes Consolidado Celulosa Energía Ajustes Consolidado Inmovilizado inmaterial 15,6 (2,5) 13,2 38,1 (13,3) 37,9 15,8 40,0 (13,9) 41,9 Inmovilizado material 608,9 (172,0) 436,9 456,3 (9,6) 883,6 627,7 476,8 (11,7) 1.092,9 Activos biológicos 62,1 (2,5) 59,6 0,1 59,7 71,0 0,2 71,3 Participaciones a largo plazo en empresas del Grupo 112,6 - 112,6 0,0 (112,5) 0,0 125,8 0,0 (125,8) - Préstamos a largo plazo con empresas del Grupo 38,3 - 38,3 - (38,3) - 38,3 - (38,3) - Activos financieros no corrientes 14,6 - 14,6 1,9 16,5 17,6 6,6 24,2 Activos por impuestos diferidos 37,7 (17,6) 20,1 22,1 3,3 45,6 56,2 15,8 72,0 Efectivo para cobertura de deuda financiera - - - 10,0 10,0 - 10,0 10,0 Activos no corrientes 889,7 (194,6) 695,2 528,5 (170,4) 1.053,3 952,4 549,5 (189,7) 1.312,2 Activos no corrientes mantenidos para la venta - - - - - - - - - Existencias 56,5 (2,9) 53,6 12,1 65,7 43,3 9,5 (1,0) 51,8 Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 70,2 - 70,2 42,2 (17,5) 94,9 61,7 23,2 (26,7) 58,2 Impuesto sobre beneficios 1,5 - 1,5 0,3 1,8 0,0 0,9 1,0 Otros activos corrientes 10,7 - 10,7 (0,0) 10,7 1,3 0,1 10,6 Derivados de cobertura 0,0 - 0,0 - - 6,8 - 6,8 Inversiones financieras temporales 6,6 - 6,6 0,0 6,6 18,2 0,0 9,0 Efectivo y equivalentes 318,5 - 318,5 61,5 380,0 448,1 74,5 522,6 Activos corrientes 464,0 (2,9) 461,1 116,1 (17,5) 559,7 579,4 108,3 (27,7) 659,9 TOTAL ACTIVO 1.353,7 (197,5) 1.156,2 644,6 (187,9) 1.613,0 1.531,8 657,8 (217,5) 1.972,1 Patrimonio neto 739,2 (200,2) 539,0 218,6 (132,1) 625,5 733,0 268,5 (151,3) 850,1 Deuda financiera a largo plazo 319,4 (30,0) 289,4 162,9 452,3 444,0 190,0 634,0 Deudas a largo plazo con EEGG y asociadas - - - 75,2 (38,3) 36,8 - 75,2 (38,3) 36,8 Derivados de cobertura - - - 2,2 2,2 0,1 5,5 5,6 Pasivos por impuestos diferidos - - - - - 19,9 1,8 21,7 Provisiones para riesgos y gastos 2,9 48,3 51,1 0,1 51,2 2,7 0,1 2,8 Otros pasivos no corrientes 23,7 - 23,7 68,0 91,8 4,5 8,8 13,3 Pasivos no corrientes 346,0 18,3 364,2 308,4 (38,3) 634,2 471,2 281,3 (38,3) 714,2 Deuda financiera a corto plazo 15,0 1,2 16,2 29,8 46,0 56,4 29,0 85,5 Derivados de cobertura 7,0 - 7,0 2,6 9,6 4,9 3,2 8,1 Acreedores comerciales y otras deudas 215,2 (1,5) 213,7 81,3 (17,5) 277,5 238,0 68,2 (26,8) 279,3 Deudas a corto plazo con EEGG 0,0 - 0,0 1,3 1,3 0,0 - - Impuesto sobre beneficios 0,0 - 0,0 0,1 0,1 0,0 5,6 5,6 Provisiones para riesgos y gastos 31,4 (15,3) 16,1 2,7 18,8 28,4 1,9 (1,0) 29,4 Pasivos corrientes 268,6 (15,6) 253,0 117,7 (17,5) 353,2 327,8 108,0 (27,8) 407,9 TOTAL PASIVO 1.353,7 (197,5) 1.156,2 644,6 (187,9) 1.613,0 1.531,9 657,8 (217,5) 1.972,2 Dic - 20 Dic - 21 Resultados 4T21 Pág. 21 4.3. Flujo de caja Datos en Mn€ Celulosa pre sentencias Impacto sentencias Celulosa Energía Ajustes Consolidado Celulosa Energía Ajustes Consolidado Resultado del ejercicio antes de impuestos 18,3 (182,6) (164,3) (30,9) 2,7 (192,5) (71,2) 30,6 3,9 (36,7) Amortización del inmovilizado 59,3 59,3 36,9 (2,7) 93,5 67,0 44,0 (3,9) 107,1 Variación de provisiones y otros gastos a distribuir 7,3 (7,8) (0,5) 2,1 1,6 8,4 (3,2) 5,2 Deterioro y resultado por enajenaciones de inmovilizado 2,1 190,4 192,4 1,1 (0,0) 193,5 (0,4) (31,1) (31,5) Resultado financiero neto 7,2 7,2 10,8 18,0 13,0 16,1 29,2 Ajuste regulación eléctrica (collar regulatorio) 24,1 24,1 65,0 89,1 (10,6) (25,6) (36,2) Subvenciones transferidas a resultados (0,6) (0,6) (0,3) (0,9) (1,0) (0,3) (1,2) Ajustes al resultado 99,4 182,6 282,0 115,4 (2,7) 394,7 76,5 0,1 (3,9) 72,6 Existencias (11,5) (11,5) (2,0) (13,5) 2,4 1,1 3,5 Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar (43,9) (43,9) (5,5) (49,4) (8,0) (2,8) (10,8) Inversiones financieras y otro activo corriente 2,4 2,4 0,0 2,4 (4,5) - (4,5) Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 26,4 26,4 0,6 27,0 28,9 25,4 54,3 Cambios en el capital circulante (26,6) (26,6) (6,9) (33,6) 18,8 23,7 42,5 Pago neto de intereses (6,9) (6,9) (12,3) (19,2) (6,5) (15,6) (22,0) Cobros de dividendos 0,0 0,0 - 0,0 - - - Cobros/(Pagos) por impuesto sobre beneficios (1,3) (1,3) (6,9) (8,16) 6,3 (0,4) 5,9 Otros cobros / (Pagos) - - (0,0) (0,0) - - - Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación (8,2) (8,2) (19,2) (27,4) (0,2) (15,9) (16,1) Flujo de caja de explotación 82,9 82,9 58,4 141,3 23,9 38,4 62,4 Activos materiales y biológicos (49,9) (49,9) (18,4) (68,3) (52,2) (66,9) 26,9 (92,2) Activos inmateriales (2,6) (2,6) (0,2) (2,7) (4,0) (0,8) (4,8) Otros activos financieros (0,3) (0,3) 0,0 (0,3) (3,2) 0,0 3,2 - Cobros por desinversiones 13,7 13,7 5,5 (13,3) 6,0 83,5 58,3 (82,5) 59,2 Flujo de caja de inversión (39,1) (39,1) (13,0) (13,3) (65,4) 24,0 (9,4) (52,4) (37,8) Flujo de caja libre 43,8 43,8 45,4 (13,3) 75,9 47,9 29,0 (52,4) 24,6 Cobros / (pagos) por instrumentos de patrimonio (2,2) (2,2) - (2,2) 219,8 (52,4) 52,4 219,8 Cobros / (pagos) por instrumentos de pasivo financiero (171,2) (171,2) (31,9) (203,1) 79,1 (11,6) 67,5 Pagos por dividendos - - (26,6) 13,3 (13,4) - (1,4) (1,4) Flujo de caja de financiación (173,3) (173,3) (58,5) 13,3 (218,6) 298,9 (65,4) 52,4 285,8 Aumento / (disminución) neta de efectivo y equivalentes (129,6) (129,6) (13,1) (142,7) 346,8 (36,4) 310,4 2020 2021 Resultados 4T21 Pág. 22 5. ASPECTOS DESTACADOS Sentencias de la Audiencia Nacional sobre la concesión de Pontevedra Tres sentencias dictadas por la Audiencia Nacional en julio y octubre de 2021 anularon la prórroga de la concesión de los terrenos de dominio público sobre los que se asienta la biofábrica de celulosa de ENCE en Pontevedra. Ence ha recurrido estas sentencias ante el Tribunal Supremo y se encuentra a la espera de una primera decisión del alto tribunal sobre la admisión de los recursos presentados. En caso de no admisión de los recursos o de desestimación de los mismos por parte del Tribunal Supremo, le correspondería al Ministerio de Transición Ecológica y Reto Demográfico determinar (en decisión visada por la Audiencia Nacional) el plazo para un potencial cese de actividad de la biofáfrica. De conformidad con la normativa contable aplicable y asumiendo un escenario de potencial cese de actividad de la biofábrica en 2023 - 2024, se registraron en los estados financieros del segundo trimestre deterioros de activos y provisiones de gastos que no supondrán una salida de caja por un importe neto de 151,9 Mn€, junto con una provisión de 42,3 Mn€ para hacer frente a los costes estimados por el potencial desmantelamiento de la biofábrica y una provisión de 6 Mn€ para hacer frente a los costes estimados por la potencial cancelación de contratos. El coste de un procedimiento de reestructuración del excedente de mano de obra, incluida la estructura corporativa asociada, que se generaría con el potencial cese de actividad aún no ha sido provisionado, al no cumplirse los requisitos contemplados en la normativa contable para su reconocimiento. En caso de que, agotadas todas las vías de recurso, se confirmara la anulación de la prórroga de la concesión de la biofábrica de Pontevedra, la Sociedad formulará reclamaciones de responsabilidad patrimonial de la Administración, con el objeto de ser indemnizada por la Administración General del Estado de todos los perjuicios causados por dicha anulación. Nueva política de Política de Remuneración al Accionista de Ence Energía y Celulosa, S.A. En su sesión del 28 de febrero de 2022, el Consejo de Administración de ENCE aprobó la siguiente Política de Remuneración al Accionista. La principal finalidad de la Política es establecer, dentro del marco de la Ley, los Estatutos Sociales y las recomendaciones de buen gobierno corporativo, unos criterios de retribución que permitan ligar el resultado económico de la Sociedad con la remuneración a percibir por los accionistas y que respondan a principios de sostenibilidad, rentabilidad y prudencia financiera. A tal fin, se estima que el criterio que debe de marcar, como directriz principal, la Política, debe ser la generación de caja de ENCE y sus sociedades dependientes, y mantener un nivel de endeudamiento prudente para el tipo de actividad que desarrolla la Sociedad y acorde con sus obligaciones legales y contractuales. En este sentido, la remuneración anual al accionista vendrá determinada por la caja disponible a distribuir asegurando un nivel de endeudamiento financiero adecuado de, como referencia, 2,5 veces en el negocio de Celulosa y 5 veces en el negocio de Energía, el resultado de las operaciones antes de financieros, amortizaciones e impuestos (EBITDA), utilizando precios medios de ciclo, y teniendo en cuenta los compromisos y planes de inversión. Atendiendo a criterios de prudencia y para ajustar la remuneración a la efectiva generación de caja de la Sociedad, se propone el siguiente calendario para el abono de dividendos: (i) dos dividendos a cuenta acordados al cierre del segundo y tercer trimestre de cada ejercicio, esto es en los meses de julio y octubre; y (ii) un dividendo complementario que se propondrá a la Junta General Ordinaria de Accionistas de la Sociedad en la fecha que se convoque dentro del primer semestre de cada ejercicio. El Consejo de Administración podrá proponer aquellas modalidades de remuneración del accionista que resulten más acordes en cada momento, incluyendo programas de recompra de acciones para su amortización, sistema de retribución flexible o distribuciones en especie. Resultados 4T21 Pág. 23 Calificaciones crediticias de S&P y de Moody´s El 6 de diciembre de 2021 S&P mantuvo su calificación su calificación crediticia de Ence en BB- por la mejora de los precios de la celulosa y de la energía, así como por su fuerte posición de liquidez. Por otro lado, la agencia cambió su perspectiva de estable a negativa para reflejar el riesgo de anulación de la prórroga de su concesión en Pontevedra El 14 de octubre de 2021, Moody´s mantuvo su calificación crediticia de Ence en Ba3 ante la mejora de sus ratios crediticios, como consecuencia de la recuperación del precio de la celulosa y su elevada posición de liquidez. Por otro lado, la agencia cambió su perspectiva de estable a negativa para reflejar el riesgo de anulación de la prórroga de la concesión de la biofábrica de celulosa de Pontevedra. Rotación de activos fotovoltaicos El 10 de diciembre de 2021 Ence Energía S.L. firmó un acuerdo para la venta a Naturgy Renovables S.L.U de cinco activos fotovoltaicos con una capacidad conjunta 373 MW, a medida que se complete su tramitación administrativa prevista entre cuarto trimestre de 2022 y primer trimestre de 2024. El precio de la compraventa asciende hasta un total de 62 millones de euros sin perjuicio de posibles ajustes que pudieran tener lugar de conformidad con los términos del contrato. Mejora de la calificación ambiental, social y de gobierno corporativo (ASG) El destacado desempeño de Ence en materia ambiental, social y de gobierno corporativo (ASG) es reconocido por prestigiosas agencias e índices ASG. En mayo de 2021, la agencia Sustainalytics elevó su puntuación global ASG de Ence hasta los 91 puntos sobre 100, lo que la sitúa como líder del sector de celulosa y papel a nivel mundial. En enero de 2021, Ence Energía y Celulosa recibió una calificación de AA (en una escala de AAA a CCC) según el ESG Rating Assessment de MSCI. Además la compañía pertenece al prestigioso índice FTSE4Good Index Series desde enero de 2021. Junta General de Accionistas 2021 El 26 de marzo de 2021 Ence celebró su Junta General de Accionistas por vía telemática en la que estuvo representado el 60% del capital social y en las que se aprobaron con más del 82% de los votos todos los puntos del orden del día relativos a: ✓ Aprobación de las cuentas anuales, informe de gestión e informe de sostenibilidad del ejercicio 2020. ✓ Aprobación de la gestión del Consejo de Administración y de la propuesta de aplicación del resultado del ejercicio 2020. ✓ Reelección de Dª Rosa María Garcia Piñeiro como consejera independiente. ✓ Nombramiento de D. Javier Arregui Abendivar como consejero dominical. ✓ Nombramiento de D. Oscar Arregui Abendivar como consejero dominical. ✓ Nombramiento de D. Gorka Arregui Abendivar como consejero dominical. ✓ Ratificación del nombramiento D. José Ignacio Comenge Sánchez-Real como consejero dominical. ✓ Nombramiento de Dª. María de la Paz Robina Rosat como consejera independiente. ✓ Fijación del número de miembros del Consejo de Administración en trece ✓ Nombramiento de auditores de la Sociedad y de su grupo consolidado Resultados 4T21 Pág. 24 Medidas para prevenir y minimizar los riesgos de la propagación del COVID-19 Mantenimiento de la actividad y el empleo Ence continúa aplicando rigurosamente y actualizando periódicamente su protocolo interno de actuación frente al COVID-19 que ha demostrado ser efectivo hasta la fecha, evitando la propagación del virus en nuestros centros de trabajo y posibilitando el mantenimiento de la actividad y el empleo Protocolo frente al COVID-19 Este protocolo es de aplicación en todos nuestros centros de trabajo, tanto por parte de nuestro propio personal como de las empresas que prestan sus servicios en ellos y para asegurar su riguroso cumplimiento se realizan auditorías diarias en cada centro de trabajo, revisando todas las actividades en un máximo de tres días. El protocolo establece entre otras acciones: ✓ Limitación de viajes y visitas en planta. ✓ Cuarentenas preventivas para personas con sintomatología o en contacto estrecho con personas sospechosas o confirmadas de infección por COVID-19. ✓ Programa de test periódicos, cuestionarios de salud y de conocimiento del protocolo a todo el personal, con mayor o menor frecuencia en base a indicadores como el Índice Acumulado de contagios en cada región. Este programa se gestiona con un Pasaporte COVID electrónico disponible a través del móvil. ✓ Medidas específicas sobre traslados al centro de trabajo y toma de temperatura antes de acceder. ✓ Uso obligatorio de mascarillas en todo momento (higiénicas lavables homologadas, quirúrgicas y FFP2 dependiendo de los niveles de riesgo y grado de protección necesario). ✓ Distancia mínima de seguridad. ✓ Rutinas de ventilación de 15 minutos cada hora. ✓ Medidas preventivas sobre higiene del puesto de trabajo y de la persona y suministro de los materiales que deben estar disponibles en cada centro. ✓ Medidas específicas para todo tipo de contratas y proveedores que necesitan acudir a los centros de trabajo. ✓ Potenciación de uso de herramientas telemáticas como video-conferencias para mantener el distanciamiento social o el uso generalizado de walkie talkies con intercomunicadores en los trabajos de campo, de tal modo que los trabajadores puedan interactuar y hablar sin aproximarse a menos de dos metros. El protocolo se actualiza de forma constante de acuerdo con los desarrollos científicos, la legislación vigente y el estado de evolución de la pandemia. Costes relacionados con el COVID - 19 Los costes relacionados con el COVID-19 en 2021 ascienden a 1,7 Mn€. Entre otros conceptos incluyen: sobrecostes de personal para dar respuesta a las medidas de seguridad e higiene definidas, suministro de desinfectantes, mascarillas, tests y equipamiento para favorecer el teletrabajo. Resultados 4T21 Pág. 25 ANEXO 1: PLAN DIRECTOR DE SOSTENIBILIDAD La sostenibilidad es inherente a la propia actividad de Ence como empresa líder en el aprovechamiento sostenible de los recursos naturales para la producción de celulosa especial y energía renovable. Está integrada plenamente en el propósito de la Compañía y constituye una prioridad estratégica para Ence, tal como refleja su Plan Estratégico 2019-2023. El destacado desempeño de Ence en materia ambiental, social y de gobierno corporativo (ASG) es reconocido por prestigiosas agencias e índices ASG. En 2021, la agencia Sustainalytics elevó su puntuación global ASG de Ence Energía y Celulosa hasta los 91 puntos sobre 100, lo que la sitúa como líder del sector de celulosa y papel a nivel mundial. También en 2021, Ence Energía y Celulosa recibió una calificación de AA (en una escala de AAA a CCC) según el ESG Rating Assessment de MSCI. Además la compañía pertenece al prestigioso índice FTSE4Good Index Series desde el año 2021. Para articular esta apuesta estratégica, Ence ha definido un Plan Director de Sostenibilidad con el mismo horizonte que su Plan Estratégico y que constituye la hoja de ruta para avanzar hacia la excelencia en sostenibilidad y promover la creación de valor compartido con sus grupos de interés. El plan se estructura en 7 áreas de actuación prioritarias: 1. Personas y valores El compromiso con las personas ha guiado la actuación de Ence desde la irrupción de la pandemia provocada por el COVID-19 en 2020. Durante 2021 se han continuado revisando y actualizando el protocolo general, así como los protocolos de paradas y desescalada, para adaptarlos a las circunstancias de cada momento. Además de la ágil respuesta frente a la pandemia, las prioridades de la compañía en cuanto a gestión del equipo humano se han enfocado en ofrecer empleo de calidad, mejorar el clima organizacional y la motivación, gestionar y desarrollar el talento, promover la formación y el desarrollo de conocimiento, potenciar la diversidad y crear una cultura de sostenibilidad en la Compañía, entre otras. Así, en términos de generación de empleo de calidad cabe destacar que, además de haber mantenido el empleo durante la pandemia, a cierre de 2021, el 90% de los empleados de Ence tiene un contrato indefinido y el 98% trabaja a tiempo completo. La mejora del clima organizacional es un proyecto prioritario no solo dentro del área de Capital Humano, sino de todos los profesionales que trabajan en Ence. Gracias a los esfuerzos que lleva haciendo la compañía desde que inició el proyecto, en el último estudio anual de clima (2021) se consiguió obtener, por segundo año consecutivo, la certificación como un gran lugar para trabajar de Great Place to Work. En cuanto al desarrollo del talento, Ence trabaja para asegurar que la compañía atrae, desarrolla, y retiene a los profesionales necesarios para asegurar que se cuenta con el capital humano necesario para conseguir el éxito del Plan Estratégico 2019-2023. En este sentido, Ence pone foco en potenciar las promociones internas como base del desarrollo profesional de nuestros empleados, dándole mayor difusión a todas aquellas promociones que se vayan produciendo. Así, en 2021 se han realizado 56 promociones, de las cuales 20 han sido mujeres. En términos de formación y desarrollo, la estrategia de formación de los empleados de Ence tiene el objetivo fundamental de favorecer su desarrollo profesional y personal a todos los niveles, para mejorar su integración en la compañía y su compromiso con sus objetivos estratégicos, y dotarles de la cualificación necesaria para el desempeño de sus funciones y a la vez fomentar una cultura de desarrollo, de creación de valor y mejora continua, permitiéndoles asumir nuevas responsabilidades a futuro. La formación es un capítulo importante dentro del Plan Estratégico de Personas, en el cual se han definido los siguientes planes de formación corporativos adicionales a los Planes de Formación específicos de cada centro de operaciones: ✓ Concienciación ambiental ✓ Cumplimiento normativo ✓ Desarrollo del liderazgo ✓ Seguridad y salud ✓ Sostenibilidad Resultados 4T21 Pág. 26 ✓ Técnica de operación y mantenimiento ✓ Transformación digital A lo largo del año se han impartido 20.269 horas de formación en el Grupo, es decir, casi 18 horas de formación por empleado (un 18% más que el año anterior), adaptando los formatos de la formación a la situación de teletrabajo y demás protocolos de seguridad derivados de la alerta sanitaria. En cuanto a la promoción de la igualdad y la diversidad, Ence sigue apostando por incorporar mujeres en su plantilla, logrando incrementar a cierre de año más de un 3 % la presencia femenina en el equipo humano hasta alcanzar un 25% de la plantilla. Además, el 80% de las nuevas contrataciones de titulados universitarios menores de 30 años fueron mujeres Además, el Plan de Igualdad de Ence establece medidas que van más allá de lo establecido en la legislación vigente. En consonancia con esto, la política retributiva garantiza la no discriminación entre nuestros empleados, retribuyendo de manera competitiva conforme a criterios de mercado, con un componente variable, y basada en una evaluación del desempeño objetiva con criterios de equidad y eficiencia. Por otra parte, para contribuir a crear una cultura de sostenibilidad, se han lanzado programas de formación en igualdad y sostenibilidad destinados a toda la organización. En los programas de formación en igualdad han participado 1017 personas y el programa de formación en sostenibilidad continuando con el proceso iniciado el año 2020, han contado con 725 participantes. En cuanto a las relaciones laborales, Ence trabaja para construir relaciones basadas en el diálogo y la corresponsabilidad, manteniendo así el marco de relaciones necesario para poder trabajar en mejorar la eficiencia y la productividad. Por ello, la compañía mantiene una comunicación fluida y constante con los diferentes representantes de los trabajadores de todos los centros de trabajo. En este sentido, se han realizado la revisión periódica del protocolo de prevención y se han mantenido reuniones de seguimiento de la evolución de la pandemia de Covid-19. 2. Acción Climática En el ámbito de la acción climática, Ence trabaja en dos líneas, por una parte en la mitigación del cambio climático adaptando sus procesos productivos para minimizar su huella de carbono y por otra, en la adaptación al cambio climático, desarrollando acciones que promuevan la resiliencia de la Compañía. En términos de mitigación, Ence ha fijado sus objetivos de reducción de emisiones GEI, que contemplan una reducción del 25% de las emisiones específicas de alcances 1 y 2 del segmento de celulosa para el año 2025 respecto al año base, establecido en 2018. Para alcanzar este objetivo, se han desarrollado planes de reducción que pasan por la mejora continua y la sustitución de combustibles fósiles en las biofábricas. Durante 2021 se han implementado las medidas marcadas en estos planes, comenzando por la sustitución de combustibles fósiles (coque) por biomasa en la biofábrica de Pontevedra y la consolidación de las instalaciones fotovoltaicas para autoconsumo en las plantas de Mérida y Huelva. Así, en 2021 se ha conseguido reducir más de un 9% las emisiones de GEI de alcance 1 del Grupo (vs 2020). En 2021, Ence también ha actualizado su inventario de gases de efecto invernadero, incluyendo por primera vez el análisis del balance neto de carbono de los montes de patrimonio de la compañía. Este análisis, que se ha realizado siguiendo las directrices del IPCC, ha concluido que en 2021 las explotaciones forestales gestionadas por Ence fijaron más de 92.000 toneladas de CO2, una vez descontadas las retiradas de carbono en forma de madera y biomasa de los mismos. En el ámbito de la adaptación, Ence sigue las recomendaciones del Task Force on Climate-Related Financial Disclosure (TCFD) para la gobernanza y la estrategia de gestión de riesgos y oportunidades derivados del cambio climático. En este sentido, Ence centra sus esfuerzos en el desarrollo de modelos climáticos ad hoc, que sirvan como herramienta para analizar los potenciales impactos del cambio climático en las instalaciones y en las áreas de suministro de madera y biomasa de la Compañía. En el desarrollo de estos modelos, Ence utiliza dos escenarios climáticos del IPCC, uno más pesimista (RCP 8.5) y otro más alineado con el nivel actual de emisiones (RCP 4.5) y analiza los cambios del clima en tres horizontes, el futuro cercano (hasta 2040), a medio plazo (hasta 2070) y en un futuro más lejano (2100). Dado que para Ence es más relevante el impacto de los riesgos físicos derivados del cambio Resultados 4T21 Pág. 27 climático que el de los riesgos regulatorios, se han seleccionado para el análisis los escenarios en los que los impactos físicos son más acusados, en lugar de un escenario que contemple un calentamiento inferior a 1,5ºC. 3. Operaciones seguras y eco-eficientes En el ámbito de las operaciones seguras y eco eficientes, Ence aspira a alcanzar la meta de cero accidentes y desarrollar la actividad de la compañía de forma ejemplar en materia ambiental, siguiendo los más ambiciosos estándares de referencia internacional, y asegurando así la licencia social para operar en las comunidades de su entorno. El año 2021 ha estado marcado por un robusto desempeño en la gestión de la seguridad y salud de la compañía. Esto se ha traducido en una importante mejora de los indicadores de accidentabilidad respecto a los valores de cierre del año 2020. En términos generales, Ence ha mejorado su índice de frecuencia global un 39% frente al año anterior, evolucionando hacia valores del benchmark de su serie histórica. Prácticamente todas las unidades de negocio (Celulosa, Plantas Independientes de Energía, Compras Forestales, Suministro de biomasa) mejoran sus índices de frecuencia a cierre de año en relación a los valores de 2020 y en dos de ellas (Plantas independientes de energía y Suministro de biomasa) no se han registrado accidentes con baja en todo el año (por tanto, el Índice de frecuencia es 0). Esto constituye un hito reseñable especialmente si se tiene en cuenta que las actividades se han tenido que adaptar además a las restricciones derivadas de los protocolos sanitarios. Adicionalmente, todas las unidades mejoran los principales indicadores de accidentabilidad de referencia comparativa en España (general de la industria, sector de la pasta y el papel, o sector de las industrias químicas). La compañía sigue asimismo reforzando sus esfuerzos para continuar avanzando en esta senda de seguridad, prioridad máxima para Ence. En el ámbito de la salud, el contexto ha seguido marcado por la crisis sanitaria derivada del Covid-19 y el Grupo ha mantenido su actitud proactiva, que le ha llevado a convertirse en un referente para otras muchas empresas por la rapidez de implantación y la innovación en sus estrategias para combatir el virus. En este contexto, la compañía ha priorizado en todo momento la seguridad y salud de toda la familia Ence. La evolución de la pandemia ha sido monitorizada de forma continua por el comité de dirección que, con la asesoría de un grupo de científicos expertos, ha procedido a la mejora y actualización de los protocolos existentes, buscando asegurar la prevención de contagios. Dichos protocolos engloban acciones en diferentes ámbitos, como son: organización del trabajo y medidas de distanciamiento social, ventilación y renovación del aire, uso de equipos de protección individual específicos, desinfecciones periódicas, cribados a través de test de detección, formación, información y comunicación, dotación de recursos sanitarios y planes para la gestión de potenciales emergencias. En el plano del desempeño ambiental, cabe destacar que ambas biofábricas han mejorado sus emisiones olorosas respecto al año pasado, siendo especialmente reseñable el desempeño de la biofábrica de Navia, que reduce sus ratios de olor en un 52% frente al valor del 2020. La reducción en Pontevedra ha sido de un 25%. En cuanto a las emisiones de partículas a la atmósfera el Grupo ha conseguido una reducción de un 47% respecto a 2020 en el conjunto de sus instalaciones. Un objetivo en el que se seguirá trabajando y ahondando, y que sitúa a Ence a la vanguardia de su sector, como parte del firme compromiso de la compañía por la sostenibilidad En el área de energía se ha finalizado el estudio de Optimización de Consumo de Agua que ha permitido identificar medidas de ahorro en consumo y mejora en la calidad del vertido, así como fijar objetivos cuantitativos de reducción del consumo específico para 2022. En el ámbito de la economía circular, Ence mantiene unas elevadas tasas de valorización y reciclaje (por encima del 99% del total de residuos), lo que ha permitido ampliar el alcance de la certificación de su gestión de acuerdo a los criterios Residuo Cero de AENOR. A cierre de 2021, 6 de las 8 instalaciones industriales del Grupo contaban ya con este certificado. Este distintivo sólo se concede a aquellas instalaciones que envían menos de un 10% de los residuos generados a vertedero. En relación a la implantación de los sistemas de gestión ambiental en energía, se avanza en los hitos planificados habiéndose realizado la implantación en las plantas de La Loma y Enemansa y la certificación de la planta de Mérida. Durante este año, Ence también ha avanzado en la implantación de herramientas para la mejora de la gestión ambiental, como las observaciones preventivas de medioambiente, que permite mejorar en el control de los Resultados 4T21 Pág. 28 aspectos ambientales de las instalaciones, y promover una cultura ambiental entre los empleados. Y la herramienta TERA (Trabajos de Especial Riesgo por motivo Ambiental), que asegura un análisis y planificación en detalle de cualquier trabajo con potencial riesgo ambiental que se vaya a ejecutar en la compañía. Es de destacar también el avance en el ámbito de la digitalización de las herramientas de gestión de seguridad y medio ambiente, desarrollando, con recursos propios, herramientas informáticas que permiten la gestión de: Observaciones Preventivas de Seguridad y Medio Ambiente, Trabajos de Especial Riesgo por motivos de seguridad y ambientales, y el Registro y Análisis de accidentes e incidentes. 4. Desarrollo rural y agroforestal En este eje, Ence persigue garantizar la sostenibilidad y trazabilidad de las materias primas de las que se abastece (madera y biomasa) y crear valor para propietarios, suministradores y demás actores del sector agrícola y forestal, generando un efecto vertebrador del territorio basado en modelos de negocio sostenibles. En este sentido, Ence se ha convertido en el referente nacional en materia de sostenibilidad forestal aplicando criterios internacionalmente reconocidos de excelencia en la gestión de masas forestales propias y promoviéndolos a lo largo de su cadena de suministro, como FSC® (Forest Stewardship Council®, con números de licencia FSC®- C099970 y FSC®-C081854) y PEFC (Programme for the Endorsement of Forest Certification, con números de licencia PEFC/14-22-00010 y PEFC/14-33-00001). A cierre de 2021, más del 85% de su patrimonio estaba certificado con alguno de estos estándares y algo más del 74% de la madera que entró en las biofábricas procedente de los montes patrimoniales, suministradores y propietarios forestales contaba con alguna o ambas certificaciones. En el ámbito de la sostenibilidad en la gestión forestal, Ence también promueve la conservación de la biodiversidad en sus montes. En este sentido, en 2021 se han realizado estudios enfocados a analizar la biodiversidad en el 85% de la superficie patrimonial, destacando el primer estudio documental de fauna potencialmente presente en los montes patrimoniales. Respecto a la generación de valor para propietarios y suministradores, Ence apoya especialmente a las empresas de pequeño tamaño: en el caso de la madera, el 53% de los suministradores son pequeños suministradores, mientras que en el caso de las compras a propietarios, el 96% de ellos son pequeños. A cierre de año, la compañía ha comprado madera a más de 1.600 propietarios forestales, por un importe cercano a los 30 millones de euros. En el caso de la biomasa, Ence movilizó en sus plantas más de 1,9 millones de toneladas de biomasa, por un importe superior a los 76 millones de euros. Ence además busca promover el desarrollo de los entornos en los que opera. Por ello, la compañía promueve la compra de materias primas locales y de hecho a lo largo del año 2021, la mayor parte de las compras de madera y biomasa se han realizado en Galicia, Asturias, Cantabria, Andalucía y Portugal. El hecho de comprar madera y biomasa local no sólo contribuye a generar valor en el entorno próximo, sino que reduce los transportes y reduce la huella de carbono de alcance 3 de nuestra actividad. Además de generar valor para sus proveedores de biomasa, Ence impulsa la sostenibilidad de la biomasa que consumen sus plantas para la generación de Energía bajo dos grandes proyectos: el Decálogo voluntario de la Biomasa y la certificación de las plantas según RED II. El cumplimiento acumulado a cierre de año del Decálogo de la biomasa para biomasas agroforestales es del 76,5%, siendo el objetivo para 2021 un cumplimiento del 75%. Este año Ence también ha lanzado y culminado el proceso de certificación de las instalaciones de Ence de acuerdo a los requisitos de sostenibilidad para la biomasa que establece la directiva de fomento de energías renovables 2018/2001 mediante el esquema Sure System. Así, después de superar satisfactoriamente las auditorías en julio, las plantas de Mérida y Pontevedra se convirtieron en las primeras instalaciones en obtener este certificado en Europa. Tras este primer hito, Ence ha continuado con su plan de certificación para cerrar el año con todas las instalaciones certificadas y comenzará a ampliar la certificación a sus suministradores en los primeros meses de 2022. Resultados 4T21 Pág. 29 Por otro lado, Ence continúa aplicando sus procedimientos de supervisión de la cadena de suministro, incluyendo la homologación de los productores de madera y biomasa agroforestal, que a cierre de 2021 alcanza valores superiores al 99%. 5. Productos sostenibles En su apuesta por los productos sostenibles, en 2019 Ence lanzó la marca Ence Advanced como resultado de años de trabajo tanto en investigación de mercado, I+D+i, como en desarrollo industrial y de producto. Desde esta plataforma, Ence trabaja en el desarrollo de productos con menor huella ambiental, como alternativas a la celulosa de fibra larga (que requiere un mayor consumo de madera), productos adaptados y especiales o pasta no blanqueada para la fabricación de bolsas y embalajes de papel que pueden sustituir materiales como el plástico. En este sentido, cabe destacar la pasta no blanqueada Naturcell, que además de tener un perfil ambiental mejorado, las emisiones de CO 2 derivadas de su producción se han compensado con créditos del mercado voluntario para hacer este producto Carbon Zero. Para demostrar de forma transparente los atributos de sostenibilidad de sus productos, Ence trabaja en el desarrollo de la Regla de Categoría de Producto (RCP) y las Declaraciones Ambientales de Producto (DAP) según el esquema internacional EPD. La RCP establece las pautas para realizar análisis homogéneos con resultados equiparables mientras que la DAP contiene información verificada del desempeño ambiental de un producto. Durante el primer trimestre de 2021 se publicó en la página web de Environdec la DAP de la pasta de fibra no blanqueada, Naturcell, así como la de la celulosa blanqueada estándar de Pontevedra. En la actualidad Ence continúa trabajando junto con Environdec en la redacción de la RCP para la fabricación de celulosa, actividad que se encuentra en fase de revisión tras las consultas con los grupos de interés. Los productos de Ence son las primeras pastas de mercado en obtener la Declaración Ambiental de Producto. Las ventas de productos sostenibles es uno de los objetivos de sostenibilidad de Ence y, al cierre de 2021, las ventas de productos especiales han supuesto un 16% de las ventas totales de celulosa. En este sentido, Ence también ha promovido en 2021 la creación del clúster del plástico que agrupa a 30 de sus clientes que fabrican productos potencialmente sustitutivos del plástico. Se ha establecido un objetivo de ventas a este grupo de clientes del 40%, porcentaje que se ha superado a cierre de año. Ence continuará trabajando para aumentar el suministro al clúster y participar en proyectos conjuntos de sustitución. Entre las actividades relacionadas con los clientes, en 2021 se han mantenido casi una decena de entrevistas de sostenibilidad, superando el objetivo fijado. Las sugerencias y comentarios de los clientes durante estas reuniones se han tenido en cuenta para la fijación de objetivos de sostenibilidad del departamento comercial durante 2022. 6. Compromiso con las comunidades En el eje de compromiso con las comunidades, Ence ha seguido apostando por la inversión social en sus áreas de influencia, a través de la continuación de la tercera edición del Plan Social Pontevedra, dotado en su conjunto con 3 millones de euros para proyectos de índole social, ambiental, deportiva, de impulso al emprendimiento o destinados a luchar contra la exclusión social, entre otros. Ence también mantiene los convenios con los Ayuntamientos de Navia y San Juan del Puerto, cada uno de ellos dotado con 100.000 € anuales destinados al patrocinio de actividades sociales y mejora del entorno. En este sentido, Ence ha adaptado los tiempos de desarrollo de los proyectos del Plan Social Pontevedra a la situación sanitaria actual. La compañía ha estimado oportuno dar la posibilidad a los beneficiarios de ampliar el plazo de justificación de los proyectos. De igual modo, ha sido flexible en el cambio de las partidas de los proyectos beneficiarios, siempre y cuando no se modificara el objetivo final. De esta forma ha querido mostrar, una vez más, su apoyo a la sociedad y la comprensión con los beneficiaros afectados en esta crisis. Además de estas inversiones en la comunidad, Ence continúa desplegando en 2021 planes específicos de relación con el entorno en Huelva, Navia y Pontevedra, con el objetivo de acercar la actividad de la compañía a los vecinos y demás grupos de interés locales. En el marco de estos planes, en 2021 Ence ha recibido más 750 visitas en las plantas de Navia, Pontevedra y Huelva, adaptándolas a la modalidad online tras el inicio de la pandemia. En paralelo a las Resultados 4T21 Pág. 30 visitas a los centros de operaciones, se han llevado a cabo diversas actuaciones de formación, divulgación y voluntariado con la participación de empleados de Ence. La cercanía a las instituciones y colectivos sociales del entorno de las actividades es otro de los criterios que marca la política de sostenibilidad de la compañía. En esta línea, en el tercer trimestre del año se han puesto en marcha iniciativas de colaboración con distintas entidades, a través de las cuales se ha promovido el desarrollo social, cultural, educativo, deportivo y económico, además del cuidado medioambiental de estos entornos. Además de estas iniciativas enfocadas a mejorar la relación con la comunidad, cabe destacar el efecto vertebrador y la contribución al desarrollo socioeconómico que la actividad de Ence tiene en comunidades como Asturias, Galicia, Andalucía y el resto de regiones donde opera. Se estima que la actividad del Grupo genera cerca de 19.000 puestos de trabajo, entre empleos directos, indirectos e inducidos. El impacto positivo de la actividad de Ence se refleja especialmente en los sectores agrícola (propietarios, empresas de aprovechamiento, transportistas) y forestal (propietarios forestales, empresas de silvicultura y aprovechamiento de madera, transportistas, etc.), dos sectores muy ligados al mundo rural. De esta forma. Ence no sólo genera riqueza para estos grupos de interés, sino que supone un importante motor económico para las regiones y contribuye a luchar contra la despoblación y desindustrialización de la España rural. 7. Buen gobierno En materia de gobierno corporativo, Ence cuenta con un sistema completo y eficaz que incorpora tanto los requerimientos normativos vigentes como las recomendaciones de buen gobierno más aceptadas como mejores prácticas. Con este fin, Ence hace una evaluación continua de las expectativas de los grupos de interés de la Compañía, manteniendo un diálogo abierto con accionistas, inversores y asesores de voto o “proxy advisors”, y responde de manera transparente a las demandas de información de analistas financieros, empresas de rating y analistas de cuestiones ESG de la Compañía. De esta forma, en el eje de gobierno corporativo, los objetivos se centran en consolidar de manera progresiva las medidas de buen gobierno que contribuyen a tener una visión a largo plazo en la protección de los intereses de los accionistas y de otros grupos de interés. Tras la aprobación de todas las propuestas de acuerdos sometidas a votación de los accionistas en la pasada Junta General, ENCE ha reflejado su compromiso con el cumplimiento de sus objetivos, destacando aquellos relacionados con la promoción de la diversidad en los órganos de administración de la Sociedad. En este sentido, cabe señalar entre otras medidas, el nombramiento de una nueva consejera independiente, incrementando así la presencia de mujeres desde un 7% en 2017 a un 38,5% en 2021. Asimismo, cabe destacar el nombramiento de una de las consejeras como consejera independiente coordinadora. Tras estos nombramientos, la apuesta por la diversidad de Ence queda patente también en la composición de las comisiones del consejo, ya que tanto el comité de auditoría como la comisión de nombramientos y retribuciones cuentan con un 60% de consejeras, todas con la categoría de independientes incluyendo a su presidenta. Los esfuerzos que Ence ha venido realizando a lo largo de los últimos años para promover la igualdad le han valido la incorporación al Ibex Gender Equality, el primer índice que mide la presencia de mujeres en los puestos directivos de las empresas españolas. La compañía se sitúa, así, entre las 30 empresas que más destacan en materia de igualdad. El Ibex Gender Equality se compone de aquellos valores cotizados que, siendo componentes del índice General de Bolsa de Madrid (IGBM), cuentan con una presencia de mujeres en el Consejo de Administración entre el 25% y el 75% y con una presencia de mujeres en la alta dirección entre el 15% y el 85%. Durante 2021, los órganos de gobierno de la Sociedad también han analizado las modificaciones derivadas de la publicación de la Ley 5/2021, de 12 de abril, por la que se modifica el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, y otras normas financieras, en lo que respecta al fomento de la implicación a largo plazo de los accionistas en las sociedades cotizadas, a fin de implementar todas las medidas aplicables a ENCE en tiempo y forma. Por último, se ha aprobado la actualización del Programa de Formación de los miembros del Consejo para el año 2021, con la ciberseguridad y la sostenibilidad como principales materias a tratar. Resultados 4T21 Pág. 31 ANEXO 2: PARÁMETROS RETRIBUTIVOS DE LAS PLANTAS DE ENERGÍA La retribución de las plantas de generación de electricidad con fuentes renovables, cogeneración y residuos está regulada por el Real Decreto 413/2014. Estas plantas cuentan con dos componentes retributivos, uno fijo y otro variable, para asegurar un nivel de rentabilidad razonable: 1. La retribución a la inversión (€/MW) garantiza la recuperación de la inversión inicial más un retorno del 7,4% sobre el coste estimado de construcción de una planta estándar para cada año. Se concreta en una retribución por MW bruto instalado, que en el caso de Ence supone un ingreso anual de 41 Mn€ en el negocio de Energía Renovable (excluida la planta termosolar vendida en diciembre de 2020) y de 10 Mn€ en el de Celulosa. Según el Real Decreto-ley 17/2019, de 22 de noviembre, este retorno quedó fijado en el 7,4% durante el periodo 2020 – 2031 para todas las plantas de Ence con derecho a percibir esta retribución. Las dos últimas plantas de biomasa incorporadas en 2020 no disponen de retribución a la inversión. 2. El precio regulado de venta (€/MWh) permite cubrir todos los costes de operación de una planta estándar, incluyendo el coste del combustible. Está formado por el precio del mercado eléctrico (pool), con el máximo y mínimo fijados por el Regulador, sumado a la retribución a la operación de cada planta (Ro). Los precios del pool estimados por el Regulador para la determinación de la Ro complementaria se revisan cada 3 años. Las desviaciones entre el precio real del mercado eléctrico y el estimado al inicio de cada periodo se compensan en función de unos límites anuales superiores e inferiores (collar regulatorio). A continuación los precios del pool estimados por el regulador para el periodo 2020-2022 junto con sus límites superiores e inferiores: Las dos últimas plantas de biomasa incorporadas en 2020 no están a sujetas actualmente a los límites anuales superiores. El volumen de MWh no podrá exceder el resultado de multiplicar la potencia bruta de la instalación (MW) por el límite de 7.500 horas anuales establecido para la generación con biomasa, no existiendo límite en el caso de la cogeneración. La producción por encima de este límite sería vendida a precio del pool, sin derecho a recibir una prima adicional. Centro productivo Tipo de instalación MW Retribución anual a la inversión (Ri; €/MW) Tipo de combustible Retribución a la operación 2021 (Ro; €/MWh) Limite de horas de venta a tarifa por MW Vida Regulatoria (año de vencimiento) Cogeneración con biomasa 34,6 - Lignina 28,4 - 55.318 Biomasa Agroforestal 39,9 - Cogeneración con biomasa 40,3 - Lignina 24,2 - Generación con biomasa 36,2 230.426 Biomasa Agroforestal 50,1 7.500 Huelva 41MW Generación con biomasa 41,0 246.318 Biomasa Agroforestal 58,0 7.500 2025 Jaen 16MW Generación con biomasa 16,0 261.059 Orujillo 35,3 7.500 2027 Ciudad Real 16MW Generación con biomasa 16,0 261.059 Orujillo 36,7 7.500 2027 Generación con biomasa 14,3 229.620 Orujillo 39,8 7.500 2031 Congeneración con gas 12,8 - Gas Natural 39,0 - 2030 Huelva 50MW Generación con biomasa 50,0 214.119 Biomasa Agroforestal 46,4 7.500 2037 Mérida 20MW Generación con biomasa 20,0 293.608 Biomasa Agroforestal 47,9 7.500 2039 Huelva 46 MW Generación con biomasa 46,0 - Biomasa Agroforestal 46,4 7.500 2044 Ciudad Real 50 MW Generación con biomasa 50,0 - Biomasa Agroforestal 46,3 7.500 2044 Navia * Ri original: No incluye ajustes posteriores por el collar regulatorio, que Ence ajusta mensualmente en su cifra de ingresos. Pontevedra 2032 Cordoba 27MW 2034 Eur / MWh 2020 2021 2022 LS2 63,1 60,5 56,6 LS1 58,8 56,3 52,7 Precio estimado del pool 54,4 52,1 48,8 LI1 50,1 48,0 44,9 LI2 45,7 43,8 41,0 Resultados 4T21 Pág. 32 3. Tanto la retribución a la inversión como el precio regulado de venta están sujetos a un impuesto sobre el valor de la producción de energía eléctrica del 7%. Este impuesto ha sido suspendido temporalmente a partir del mes de julio de 2021 por el RD 12/2021 y la compañía ha minorado consecuentemente la retribución a la operación de sus plantas. Resultados 4T21 Pág. 33 ANEXO 3: ENCE EN BOLSA El capital social de Ence se compone de 246.272.500 acciones de 0,90 euros de valor nominal cada una, representadas mediante anotaciones en cuenta y con los mismos derechos políticos y económicos. Las acciones de la Sociedad cotizan en las bolsas españolas y en el Mercado Continuo desde su completa privatización en 2001 y forma parte del Ibex Medium Cap. La cotización de Ence a 31 de diciembre de 2021 era de 2,26 €/Acc; lo que supone una descenso del 33,3% respecto a la cotización a 31 de diciembre de 2020, debido principalmente a la publicación en julio de las sentencias de la Audiencia Nacional en las que anula la prórroga de la concesión de la biofábrica de Pontevedra. En el mismo periodo las cotizaciones del sector registraron una revalorización media del 0,8%. Fuente: Bloomberg () Altri, Navigator, Suzano, CMPC y Canfor Pulp – cotizaciones en euros El 5 de marzo de 2018 Ence completó la emisión de bonos convertibles por importe de 160 Mn€ y con vencimiento el 5 de marzo de 2023. Los Bonos devengan un interés fijo anual del 1,25% pagadero semestralmente y son convertibles en acciones de la Sociedad, a elección de sus titulares, a un precio de conversión de 8,0901 euros por acción (ajustado el 1 de julio de 2021). Los bonos cotizan en la bolsa de Frankfurt. La siguiente tabla muestra la actual calificación crediticia del Grupo Ence por parte de Moody´s y de S&P: 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0 4,5 5,0 0 1.000.000 2.000.000 3.000.000 4.000.000 5.000.000 6.000.000 7.000.000 1T21 2T21 3T21 4T21 Volumen Precio ACCION 4T20 1T21 2T21 3T21 4T21 Precio de la acción a cierre del periodo 3,40 4,26 3,43 2,38 2,26 Capitalización a cierre del periodo 836,1 1.047,9 843,7 587,1 557,6 Evolución trimestral Ence 54,9% 25,3% (19,5%) (30,4%) (5,0%) Volumen medio diario (acciones) 1.272.577 1.145.084 960.860 862.883 1.220.887 Evolución trimestral sector * 34,4% 18,5% (11,3%) (8,5%) 4,1% BONO CONVERTIBLE 4T20 1T21 2T21 3T21 4T21 Precio del bono a cierre del periodo (ask) 94,49 97,60 98,14 97,96 99,15 Rentabilidad exigida a cierre del periodo * 3,553% 2,063% 2,075% 2,208% 1,515% * Rentabilidad implícita a vencimiento RATING PERSPECTIVA FECHA S&P BB- Negativa 06/12/2021 Moody's Ba3 Negativa 14/10/2021 Resultados 4T21 Pág. 34 ANEXO 4: MEDIDAS ALTERNATIVAS DEL RENDIMIENTO Ence presenta sus resultados de acuerdo con la normativa contable generalmente aceptada (NIIF). Adicionalmente el presente informe proporciona otras medidas complementarias no reguladas en las NIIF que son utilizadas por la Dirección para evaluar el rendimiento de la Compañía. A continuación se detalla la definición, reconciliación y explicación de las medidas alternativas del rendimiento utilizadas en el presente informe: CASH COST El coste de producción por tonelada de celulosa producida o cash cost es una medida utilizada por la Dirección como referencia principal de la eficiencia en la producción de celulosa y que se encuentra en el apartado 2.4 del presente informe. Incluye todos los costes relacionados con la producción de celulosa: madera, costes de trasformación, costes de estructura corporativa y costes de comercialización y logística. Se excluye la amortización del inmovilizado y el agotamiento forestal, los deterioros y resultados sobre activos no corrientes, los resultados financieros, el gasto por impuesto de sociedades, y determinados gastos de explotación que la Dirección considera que tienen un carácter no recurrente tales como proyectos de consultoría extraordinarios, el plan de retribución a largo plazo de ENCE, las indemnizaciones acordadas con el personal o determinados gastos sociales. Por tanto, la diferencia entre el precio medio de venta y el cash cost aplicado al total de toneladas vendidas arroja una cifra muy aproximada al EBITDA generado por el negocio de Celulosa antes del efecto de las coberturas, que tampoco están incluidas en el cálculo del cash cost. EBITDA El EBITDA es una magnitud incluida dentro de las cuentas de resultados del presente informe, en los apartados 2.7, 3.3 y 4.1, que mide el resultado de explotación excluyendo la amortización del inmovilizado y el agotamiento forestal, los deterioros y resultados sobre activos no corrientes, así como otros ingresos y gastos puntuales y ajenos a las actividades ordinarias de explotación de la Compañía, que alteren su comparabilidad en distintos periodos. El EBITDA es un indicador utilizado por la Dirección para comparar los resultados ordinarios de la Compañía a lo largo del tiempo. Proporciona una primera aproximación a la caja generada por las actividades ordinarias de explotación de la Compañía, antes del pago de intereses e impuestos y es un indicador ampliamente utilizado en los mercados de capitales para comparar los resultados de distintas empresas. INVERSIONES DE MANTENIMIENTO, DE EFICIENCIA Y EXPANSION Y DE SOSTENIBILIDAD Ence facilita el desglose del flujo de caja de inversión para cada una de sus unidades de negocio, en los apartados 1, 2.8 y 3.4 distinguiendo entre inversiones de mantenimiento, inversiones de eficiencia y de expansión e inversiones en sostenibilidad. Las inversiones de mantenimiento son aquellas inversiones recurrentes destinadas a mantener la capacidad y productividad de los activos de la Compañía, mientras que las inversiones de eficiencia y expansión son aquellas destinadas a incrementar la capacidad y productividad de los mismos. Por su parte, las inversiones en sostenibilidad son aquellas destinadas a mejorar los estándares de calidad, seguridad y salud de las personas, mejorar el medio ambiente y el entorno, así como a la prevención de la contaminación. En su Plan Estratégico 2019-2023 Ence publicó un calendario anual estimado para las inversiones en mejora de eficiencia y expansión y en mejora de sostenibilidad previstas para la consecución de los objetivos marcados. El desglose del flujo de caja de inversión en función del destino de los pagos facilita el seguimiento de la ejecución del Plan Estratégico publicado. Resultados 4T21 Pág. 35 FLUJO DE CAJA El Flujo de Caja recogido en los apartados 1, 2.8 y 3.4 del presente informe difiere del Estado de Flujos de Efectivo incluido en el apartado 4.3, así como del presentado en las cuentas anuales. Esta diferencia tiene su origen en que el Flujo de Caja explica las variaciones que se producen en el Flujo de Caja Libre partiendo del EBITDA, mientras que el Estado de Flujos de Efectivo explica las variaciones que se producen en la tesorería del Grupo partiendo del resultado antes de impuestos, siguiendo el método indirecto. Por este motivo, las partidas “Otros cobros/pagos” y “Gastos / (ingresos) sin impacto en caja” del Flujo de Caja no coinciden con las partidas “Ajustes al resultado del ejercicio” y “Otros cobros y pagos” del Estado de Flujos de Efectivo, llegando en ambos casos al mismo flujo de caja de explotación. FLUJO DE CAJA LIBRE Ence presenta el cálculo del flujo de caja libre como la suma de los flujos netos de efectivo de actividades de explotación y los flujos netos de efectivo de actividades de inversión, tal y como aparece en los apartados 2.8, 3.4 y 4.3 de este informe. El flujo de caja libre informa sobre la caja resultante de las actividades de explotación y de inversión del Grupo y que queda disponible para para remunerar a los accionistas y para reducir la deuda financiera neta. FLUJO DE CAJA LIBRE NORMALIZADO Ence presenta el cálculo del flujo de caja libre normalizado dentro del flujo de caja de sus dos unidades de negocio, en los apartados 1, 2.8 y 3.4 del presente informe, como el resultado de añadir al EBITDA la variación del capital circulante, los pagos por inversiones de mantenimiento, el pago neto de intereses y los pagos por el impuesto sobre beneficios. El flujo de caja libre normalizado proporciona una primera aproximación al flujo de caja generado por las actividades de explotación de la Compañía, antes del cobro por la desinversión de activos y que está disponible para realizar inversiones adicionales a las de mantenimiento, para remunerar a los accionistas y para reducir la deuda financiera neta. DEUDA FINANCIERA NETA La deuda financiera del balance, tal y como figura en el apartado 4.2 del presente informe, incluye obligaciones y otros valores negociables, deudas con entidades de crédito y otros pasivos financieros. No incluye sin embargo la valoración de instrumentos financieros derivados ni deudas con entidades del Grupo y asociadas. La deuda financiera neta se calcula como la diferencia entre el saldo de deuda financiera a corto y a largo plazo en el pasivo del balance y el saldo de efectivo y equivalentes, junto con el efectivo para la cobertura de deuda financiera y el saldo de otras inversiones financieras en el activo corriente del balance, tal y como figura en los apartados 2.9 y 3.5 del presente informe. La deuda financiera neta proporciona una primera aproximación a la posición de endeudamiento de la Compañía y es un indicador ampliamente utilizado en los mercados de capitales para comparar distintas empresas. Resultados 4T21 Pág. 36 RECONCILIACIÓN DE APM CON ESTADOS FINANCIEROS Miles de Euros Negocio Celulosa Negocio Energía Ajustes y Eliminaciones TOTAL CONSOLIDADO Negocio Celulosa Negocio Energía Ajustes y Eliminaciones TOTAL CONSOLIDADO EBITDA- BENEFICIO DE EXPLOTACIÓN (158,4) (20,1) 2,7 (175,9) (58,0) 46,7 3,9 (7,3) Dotación a la amortización del inmovilizado 47,8 36,7 (2,7) 81,9 57,3 43,7 (3,9) 97,1 Agotamiento de la reserva forestal 11,4 0,1 - 11,6 9,8 0,3 - 10,1 Deterioros de valor y resultados por enajenación del inmovilizado 192,4 1,1 - 193,5 (0,2) 1,8 - 1,6 Otros resultados no ordinarios de las operaciones () (4,2) - - (4,2) 5,0 (32,9) - (27,9) EBITDA 89,0 17,8 - 106,8 13,9 59,7 - 73,6 FLUJO DE CAJA LIBRE- Flujos netos de efectivo de actividades de explotación 82,9 58,4 - 141,3 23,9 38,5 - 62,4 Flujos netos de efectivo de actividades de inversión (39,1) (13,0) (13,3) (65,4) 24,0 (9,4) (52,4) (37,8) FLUJO DE CAJA LIBRE 43,8 45,4 (13,3) 75,9 47,9 29,0 (52,4) 24,6 PAGOS DE INVERSIONES- Inversiones de mantenimiento (11,7) (3,3) - (15,0) (11,1) (5,1) 26,9 10,7 Inversiones de eficiencia y expansión (26,9) (12,3) - (39,2) (32,2) (59,2) - (91,4) Inversiones en sostenibilidad (13,9) (2,9) - (16,8) (12,9) (3,4) - (16,3) Inversiones financieras (0,3) - - (0,3) (3,0) - 3,2 0,2 Desinversiones 13,7 5,5 (13,3) 5,9 83,2 58,3 (82,5) 59,0 TOTAL FLUJOS NETOS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN (39,1) (13,0) (13,3) (65,4) 24,0 (9,4) (52,4) (37,8) FLUJO DE CAJA LIBRE NORMALIZADO- EBITDA 89,0 17,8 - 106,8 13,9 59,7 - 73,6 Cambios en el capital circulante- Existencias (11,5) (2,0) - (13,5) 2,4 1,1 - 3,5 Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar (43,9) (5,5) - (49,4) (8,0) (2,8) - (10,8) Inversiones financieras temporales 2,4 - - 2,4 (4,5) - - (4,5) Acreedores comerciales, otras cuentas a pagar, y otras deudas 26,4 0,6 - 27,0 28,9 25,4 - 54,3 Inversiones de mantenimiento (11,7) (3,3) - (15,0) (11,1) (5,1) 26,9 10,7 Pagos de intereses netos (incluye activos por derechos de uso) (6,9) (12,3) - (19,2) (6,5) (15,6) - (22,0) Pagos por impuesto sobre beneficios (1,3) (6,9) - (8,2) 6,3 (0,4) - 5,9 FLUJO DE CAJA LIBRE NORMALIZADO 42,5 (11,6) - 30,9 21,4 62,4 26,9 110,7 DEUDA FINANCIERA NETA- Deuda financiera a largo plazo- Obligaciones y otros valores negociables 125,6 92,1 - 217,7 147,2 91,7 - 238,9 Deudas con entidades de crédito 99,3 70,0 - 169,4 193,6 97,5 - 291,1 Otros pasivos financieros 64,5 0,7 - 65,2 103,3 0,7 - 104,0 Deuda financiera a corto plazo- Deudas con entidades de crédito 6,2 29,4 - 35,6 50,5 28,6 - 79,1 Otros pasivos financieros 10,0 0,4 - 10,4 6,0 0,4 - 6,4 Efectivo y otros activos líquidos equivalentes 318,5 61,5 - 380,0 448,1 74,5 - 522,6 Activos financieros a corto plazo - Otras inversiones financieras () 6,6 - - 6,6 9,0 - - 9,0 Efectivo para cobertura de deuda financiera - 10,0 - 10,0 - 10,0 - 10,0 TOTAL DEURA FINANCIERA NETA (19,5) 121,2 - 101,7 43,4 134,5 - 177,8 2021 2020 () Se incluyen en 2021 gastos por importe de 2,9 millones € recogidos en el epígrafe "Otros gastos de explotación - Variaciones de las provisiones de tráfico" y 6,1 millones € recogidos en el epígrafe "Otros gastos de explotación - servicios exteriores" así como ingresos por importe de 13,2 millones €, incluidos en el epígrafe "Otros gastos de explotación - otros gastos no ordinarios de las operaciones", todos ellos vinculados principalmente a los impactos de la sentencia sobre la concesión en la que se ubica la biofábrica de Pontevedra. En 2020 se incluyen los costes recogidos en el epífrafe "Otros gastos de explotación - otros gastos no ordinarios de las operaciones" por importe gasto de 5 millones € vinculados al Pacto Ambiental suscrito por ENCE en Pontevedra e ingrresos por importe de 32,9 millones € recogidos en el epígrafe "Beneficios en la venta de Sociedades Dependientes". () Se incluyen el "contrato de liquidez de la acción de ENCE" por 0,3 Millones € (3,2 millones€ al 31 de diciembre de 2020) así como "depósitos, fianzas y otras cuentas por cobrar" por 6,3 millones € (5,8 millones € al 31 de diciembre de 2020). Resultados 4T21 Pág. 37 AVISO LEGAL La información que se contiene en este informe ha sido preparada por Ence e incluye manifestaciones relativas a previsiones futuras. Cualesquiera manifestaciones incluidas en este informe distintas de aquellas que se basen en información histórica, incluyendo, a título meramente enunciativo, aquellas que se refieren a la situación financiera de Ence, su estrategia de negocio, inversiones estimadas, planes de gestión y objetivos relativos a operaciones futuras, así como las manifestaciones que incluyan las palabras “anticipar”, “creer”, “estimar”, “considerar”, “esperar” y otras expresiones similares, son manifestaciones relativas a previsiones futuras que reflejan la visión actual de Ence o su equipo gestor o directivo respecto de situaciones futuras, por lo que comprenden diversos riesgos, tanto conocidos como desconocidos, y tienen un componente de incertidumbre, lo que puede hacer que la situación y resultados tanto de Ence como de su sector puedan diferir sustancialmente de los que se recogen de forma expresa o implícita en dichas manifestaciones relativas a previsiones futuras. Las citadas manifestaciones relativas a previsiones futuras están basadas en numerosas asunciones en relación con la estrategia de negocio presente y futura de Ence y el entorno en el que Ence espera encontrarse en el futuro. Hay una serie de factores relevantes que podrían hacer que la situación y resultados de Ence difiriesen sustancialmente de los que se recogen en las manifestaciones relativas a previsiones futuras, entre los que se encuentran la fluctuación en el precio de la pasta de papel o de la madera, la estacionalidad del negocio, la fluctuación de los tipos de cambio, los riesgos financieros, las huelgas u otro tipo de acciones llevadas a cabo por los empleados de Ence, las situaciones de competencia y los riesgos medioambientales, así como cualesquiera otros factores descritos en el documento. Las manifestaciones relativas a previsiones futuras se refieren únicamente a la fecha de esta presentación sin que Ence asuma obligación alguna de actualizar o revisar ninguna de dichas manifestaciones, ninguna de las expectativas de Ence, ningún cambio de condiciones o circunstancias en las que las referidas manifestaciones se basen, ni ninguna otra información o datos incluidos en esta presentación. La información contenida en este documento no ha sido verificada por expertos independientes y, por lo tanto, Ence ni implícita ni explícitamente otorga garantía alguna sobre la imparcialidad, precisión, plenitud o corrección de la información o de las opiniones y afirmaciones que en él se expresan. Este documento no constituye una oferta o invitación para adquirir o suscribir acciones, de acuerdo con lo establecido en el Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre, por el que se aprueba el texto refundido del Mercado de Valores y en su normativa de desarrollo. Asimismo, este documento no constituye una oferta de compra, de venta o de canje ni una solicitud de una oferta de compra, de venta o de canje de títulos valores, ni una solicitud de voto alguno o aprobación en ninguna otra jurisdicción. El uso por parte de ENCE ENERGIA Y CELULOSA, SA de cualquier dato de MSCI ESG RESEARCH LLC o sus afiliadas ("MSCI"), y el uso de los logotipos, marcas comerciales, marcas de servicio o nombres de índice de MSCI en este documento, no constituyen un patrocinio, respaldo ni recomendación o promoción de ENCE ENERGIA Y CELULOSA, SA por MSCI. Los servicios y los datos de MSCI son propiedad de MSCI o de sus proveedores de información y se proporcionan "tal cual" y sin garantía. Los nombres y logotipos de MSCI son marcas comerciales o marcas de servicio de MSCI. Resultados 4T21 Pág. 38 Global ESG score: 91/100 Informe de Resultados 4T21 Ence Energía y Celulosa, S.A. Informe de gestión del ejercicio 2021 23 ANEXO II – INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO E INFORME ANUAL SOBRE REMUNERACIONES DE LOS CONSEJEROS El Informe Anual de Gobierno Corporativo y el Informe Anual sobre Remuneraciones de los Consejeros forman parte del Informe de Gestión de acuerdo con lo establecido en el artículo 538 de la Ley de Sociedades de Capital. Los mencionados informes se remiten separadamente a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y pueden consultarse en la página web www. CNMV.es, así como en la web de ENCE (www.ence.es). Las cuentas anuales y el informe de gestión del ejercicio 2021 de ENCE Energía y Celulosa, S.A., han sido formuladas por los Administradores de la Sociedad el 28 de febrero de 2022 y se identifican por ir extendidas en 99 hojas de papel ordinario las cuentas anuales (numeradas de la 1 a la 5 los estados financieros y de la 6 a la 99 memoria explicativa), y 21 hojas (numeradas de la 1 a la 21) y dos Anexos el informe de gestión. Asimismo, y a los efectos del RD 1362/2007, de 19 de octubre (art. 8.1.b), y en relación con las cuentas anuales del ejercicio 2021 de ENCE Energía y Celulosa, S.A., los Administradores de la Sociedad abajo firmantes, realizan la siguiente declaración de responsabilidad: “hasta donde alcanza su conocimiento, las cuentas anuales del ejercicio 2021 han sido elaboradas con arreglo a los principios de contabilidad aplicables, y ofrecen la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de la Sociedad al 31 de diciembre de 2021, y de los resultados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto y de los flujos de efectivo que se han producido en la Sociedad en 2021, y el informe de gestión incluye un análisis fiel de la información exigida”. D. Ignacio de Colmenares y Brunet Dª. Rosa María García Piñeiro Dª. Amaia Gorostiza Tellería Dª. Irene Hernández Álvarez Dª María de la Paz Robina Rosat Dª. Isabel Tocino Biscarolasaga D. Fernando Abril-Martorell Hernández D. Gorka Arregui Abendivar D. Javier Arregui Abendivar D. Oscar Arregui Abendivar D. José Ignacio Comenge Sánchez- Real D. Víctor Urrutia Vallejo D. José Guillermo Zubia Guinea
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