13 Jul - Plantaze a.d. Podgorica

Annual / Quarterly Financial Statement • Nov 23, 2006

CN V V Registro do Auditorias Camisión Nacional del Mercado de Valores REGISTRO DE ENTRADA Emisures 2006117758 22 NOV 2006 વડાદ્યાર

Traducción de un informe originalmente emitido en inglés. En caso de discrepancia, prevalece la versión del informe emitido en inglés

EL MONTE INTERNATIONAL CAPITAL LIMITED

Estados Financieros correspondientes al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2005 junto con el Informe de Auditoría

Deloitte

Traducción de un informe originalmente emitido en inglés. En caso de discrepancia, prevalece la versión del informe emitido en inglés

Informe de auditoría

Al Accionista Unico de

Americo Vespucio, 13 Isla de la Cartuja 41092 Sevilla España

Tel .: +34 954 48 93 00 Fax: +34 954 48 93 10 www.deloitte.es

El Monte International Capital Limited:

Hemos auditado el balance de situación adjunto de EL MONTE INTERNATIONAL CAPITAL LIMITED (sociedad constituida en las Islas Caimán y participada al 100% por Monte de Piedad y Caja de Ahorros de Huelva y Sevilla - El Monte - ver Nota 1) al 31 de diciembre de 2005 y la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de variaciones patrimoniales y el estado de cash flows correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha, cuya preparación es responsabilidad de la Dirección de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre los citados estados financieros basada en nuestro trabajo de auditoría.

Hemos realizado nuestra auditoría de acuerdo con normas de auditoría internacionales. Dichas normas requieren que planifiquemos y realicemos la auditoría para obtener una seguridad razonable de que los estados financieros están libres de errores significativos. Una auditoría incluye el examen, en bases selectivas, de la evidencia que justifica los importes y los desgloses incluidos en los estados financieros. Asimismo, incluye la evaluación de los principios contables utilizados y de las estimaciones significativas realizadas por la Dirección, así como la evaluación de la presentación global de los estados financieros. Consideramos que nuestra auditoría proporciona una base razonable para nuestra opinión.

En nuestra opinión, los estados financieros presentan adecuadamente, en todos los aspectos significativos, la situación financiera de la Sociedad al 31 de diciembre de 2005 y los resultados de sus operaciones y los recursos obtenidos y aplicados durante el ejercicio terminado en dicha fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera publicadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.

DELOITTE

3 de octubre de 2006

Deloitte, S.L. Inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, Tomo 13.650, folio 188, sección 8, hoja M-54414. inscripción 96, C.I.F.: B-79104469. Domícilio Social: Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1, Torre Picasso - 28020 Madrid Member ot Deloitte Touche Tohmatsu

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EL MONTE INTERNATIONAL CAPITAL LIMITED

BALANCES DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004 (NOTAS 1 Y 2)

(En euros)

	2005	2004
ACTIVO:
Activo circulante:
Tesorería y activos financieros líquidos (Nota 3)	62.806	62.305
Ingresos por intereses devengados (Nota 4)	153.863	147.595
Ajustes por periodificación		627
Total activo circulante	216.669	210.527
inmovilizado:
Inversiones a vencimiento (Nota 4)	130.000.000	130.000.000
Otro inmovilizado- Depósitos a largo plazo	876	732
Total Inmovilizado	130.000.876	130.000.732
TOTAL ACTIVO	130.217.545	130.211.259
Acreedores a corto plazo:
Acreedores (Nota 6)	162.355	147.911
Total acreedores a corto plazo	162.355	147.911
FONDOS PROPIOS:	1.076	1.076
Participaciones ordinarias (Nota 5)	130.000.000	130.000.000
Participaciones preferentes (Nota 6)	54.114	62.272
Remanente		130.063.348
Total fondos propios	130.055.190

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Las Notas 1 a 7 adjuntas forman parte integrante de estos balances de situación.

EL MONTE INTERNATIONAL CAPITAL LIMITED

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CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004 (NOTAS 1 Y 2)

(En Euros)

2005	The Property of CUUH

Ingresos
Ingresos por intereses (Nota 4)	3.548.690	3.459.495
Diferencias de cambio (Nota 2.d)	216
Intereses e ingresos asimilados, neto	3.548.906	3.459.495
Gastos
Gastos de explotación	(37.820)	(17.113)
		(94)
Diferencias de cambio (Nota 2.d)
Total gastos	(37.820)	(17.207
Resultado neto del ejercicio	3.511.086	3.442.288
Dividendo pagado o declarado a cuenta de participaciones preferentes (Nota 6)	(3.519.244)	(3.413.511
Aumento de remanente	(8.158)	28.777
Remanente al inicio del ejercicio	62.272	33.495
Remanente al cierre del ejercicio	54.114	62.272

Las Notas 1 a 7 adjuntas forman parte integrante de estas cuentas de pérdidas y ganancias.

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EL MONTE INTERNATIONAL CAPITAL LIMITED

ESTADOS DE CASH FLOWS CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIÓS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004 (NOTAS 1 Y 2)

(En Euros)

	2005	2004
FLUJO DE CAJA PROCEDENTE DE ACTIVIDADES DE EXPLOTACION:
Beneficio neto	3.511.086	3.442.288
Ajustes para conciliar el beneficio neto con la tesoreria neta
procedente de actividades de explotación:
Ingresos por intereses	(3.548.690)	(3.459.495
Beneficio de explotación antes de variaciones en el capital circulante	(37.604)	(17.207
Disminución (aumento) de ajustes por periodificación	627	ਖਰ
Tesorería neta procedente de (aplicada en) actividades de explotación	(36.977)	(17.158
FLUJO DE CAJA PROCEDENTE DE ACTIVIDADES DE INVERSIÓN:
Intereses recibidos	3.542.422	3.467.474
Depósitos a largo plazo	(144)	59
Tosorería neta procedente de (aplicada en) actividades de inversión	3.542.278	3.467.533
FLUJO DE CAJA PROCEDENTE DE ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN:
	(3.504.800)	(3.421.600
Dividendos pagados a cuenta de participaciones preferentes Tesorería neta procedente de (aplicada en) actividades de financiación	(3.504.800)	(3.421.600
Aumento neto de tesorería y activos financieros líquidos	501	28.775
Tesorería y activos financieros líquidos al Inicio del ejercicio	62.305	33.530
TESORERÍA Y ACTIVOS FINANCIEROS LIQUIDOS AL CIERRE DEL EJERCICIO	62.806

Las Notas 1 a 7 adjuntas forman parte integrante de estos estados de cash flows.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

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EL MONTE INTERNATIONAL CAPITAL LIMITED

ESTADOS DE FONDOS PROPIOS CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004 (NOTAS 1 Y 2)

(En Euros)

	curos
	Participaciones ordinarias	Participaciones preferentes	Remanente	Total fondos propios
Saldo al 31 de diciembre de 2003	1.076	130.000.000	33.495	130.034.571
Resultado neto del ejercicio			3.442.288	3.442.288
Dividendo pagado o declarado a cuenta de acciones preferentes			(3.413.511	(3.413.511
Saldo al 31 de diciembre de 2004	1.076	130.000.000	62.272	130.063.348
Resultado neto del ejercicio	1	1	3.511.086	3.511.086
[Dividendo pagado o declarado a cuenta de acciones preferentes			(3.519.244	(3.519.244)
Saldo al 31 de diciembre de 2005	1.076	130.000.000	54.114	130.055.190

Las Notas 1 a 7 adjuntas forman parte integrante de estos estados de fondos propios.

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EL MONTE INTERNATIONAL CAPITAL LIMITED

Notas a los Estados Financieros correspondientes al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2005

(1) DESCRIPCIÓN DE LA SOCIEDAD

El Monte International Capital Limited (la "Sociedad") fue constituida el 4 de agosto de 2000 como sociedad exenta del pago de impuestos según la Ley de Sociedades (Revisada) de las islas Caimán e inició su actividad el 3 de noviembre de 2000. Su domicilio social es P.O. Box 309, George Town (Islas Caimán).

-

La Sociedad es una filial participada al 100% por Monte de Piedad y Caja de Ahorros de Huelva y Sevilla (la "Caja"), que la utiliza para operaciones de captación de fondos. La Sociedad no tiene empleados.

La Sociedad fue constituida principalmente con objeto de emilir Participaciones Preferentes en Euros sin Derecho a Voto Garantizadas No Acumulativas (las "Participaciones Preferentes en Euros" o las "Participaciones Preferentes") de conformidad con un Folleto Informativo y un Contrato de Colocación y Agencia celebrado con la Caja y la Confederación Española de Cajas de Ahorros. Los ingresos procedentes de la emisión de participaciones preferentes se depositan en la Caja en una cuenta remunerada.

El consejo de Administración de Monte de Piedad de Huelva y Sevilla en su sesión del 23 de noviembre de 2004 autorizó el traslado del domicilio social de la Sociedad a España mediante el procedímiento estatutario denominado "transferencia de jurisdicción mediante continuación" con mantenimiento de la personalidad jurídica de la Sociedad y la consiguiente adaptación subjetiva al ordenamiento jurídico español. Asimismo, el Consejo de Administración de la Caja en dicha sesión declaró el mantenimiento de la garantía solidaria e irrevocable otorgada en la emisión de Participaciones Preferentes serie A realizada por la Sociedad. A la fecha de estos estados financieros se han iniciado los trámites para llevar a cabo dicho traslado pero están pendientes de finalización.

El Consejo de Administración de la Sociedad ha aprobado estos estados financieros tras su reunión celebrada el 3 de octubre de 2006 en las Islas Caimán.

(2) RESUMEN DE POLÍTICAS CONTABLES MÁS SIGNIFICATIVAS

Los estados financieros de la Sociedad han sido preparados de acuerdo con el principio del preco de adquisición y con Normas Internación Financiera, según las cuales la Dirección debe realizar estimaciones e hipótesis que afectan a los importes de los activos y desglosar los activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros y los importes de los ingresos y gastos durante el ejercicio que se presenta. Los resultados reales podrían variar con respecto a dichas estimaciones. Las políticas contables más significativas son:

Ingresos y gastos por interesesa)

Los ingresos y gastos por intereses se reconocen en función del criterio del devengo.

b) Tesorería y activos financieros líquidos-

El epígrafe "Tesorería y activos financieros líquidos" incluye caja y caja en bancos. Los activos financieros líquidos son inversiones a corto plazo de alta liquidez inmediatamente convertibles en importes conocidos de efectivo con vencimientos originales a tres meses o inferiores que están sujetos a un riesgo de variación de valor no significativo.

Inversiones-C)

El importe total del saldo de este epígrafe en el balance de situación adjunto al 31 de diciembre de 2005, corresponde al saldo dispuesto de una inversión a vencimiento.

a 10

Las inversiones a vencimiento se incluyen en el inmovilizado salvo que venzan en los 12 meses siguientes a la fecha del balance de situación.

Todas las compras y ventas de inversiones se registran en la fecha de la operación. Las inversiones se valoran inicialmente al coste, que es el valor razonable del precio pagado por ellas, incluidos los costes de la operación.

Las inversiones a vencimiento se valoran al coste amortizado utilizando el tipo de interés

efectivo.

Conversión de moneda extranjerad)

Dado el carácter internacional de las actividades de la Sociedad y el hecho de que la Sociedad realiza la mayor parte de sus negocios en euros, los estados financieros se preparan en euros, que ha sido determinada la moneda de valoración.

La conversión de los activos y pasivos expresados en monedas distintas de la moneda de valoración se realiza aplicando los tipos de cambio vigentes en la fecha del balance de situación. Las diferencias de cambio, en su caso, se cargan al epígrafe "Diferencias de cambio" de la cuenta de pérdidas y ganancias.

e) Participaciones Preferentes

Los instrumentos financieros se clasifican como pasivos o patrimonio neto de acuerdo con el objeto del contrato obligacional en la fecha de reconocimiento inicial. Las distribuciones a titulares de instrumentos financieros clasificados como patrimonio neto se cargan directamente al patrimonio neto.

(3) TESORERÍA Y ACTIVOS FINANCIEROS LÍQUIDOS

El desglose de los saldos de este epígrafe en los balances de situación adjuntos es el siguiente:

	Euros		Tipo de interés aplicado (mínimo-máximo)
	2005	2004
Activo:
Cuentas bancarias	62.806	62.305	0%

Esta cuenta se mantiene en Monte de Piedad y Caja de Anorros de Huelva y Sevilla, accionista único de la Sociedad.

Esta cuenta no ha devengado intereses en 2005 y 2004.

INVERSIONES A VENCIMIENTO (4)

El desglose de los saldos de este epígrafe en los balances de situación adjuntos es el siguiente:

	Tipo de interés		Euros
	2005	2004	2005	2004
Depósitos a plazo en Monte de Piedad y Caja de Ahorros de Huelva y Sevilla	(a)	(b)	130.000.000 130.000.000

(a) Los depósitos a plazo han mantenido un tipo de interés anual medio del 2,75% desde el 15 de diciembre de 2004 hasta el 15 de junio de 2005; del 2,70%

desde el 15 de junio de 2005 hasta el 15 de diciembre de 2005; del 2,84% desde el 15 de diciembre de 2005 hasta el 15 de marzo de 2006.

(b) Los depósitos a plazo han mantenido un tipo de interés anual medio del 2,73% desde el 15 de diciembre de 2003 hasta el 15 de junio de 2004; del 2,59% desde el 15 de junio de 2004 hasta el 15 de diciembre de 2004; del 2,75% desde el 15 de diciembre de 2004 hasta el 15 de marzo de 2005.

Los depósitos a plazo devengan intereses a un tipo variable vinculado a las emisiones de participaciones preferentes más un diferencial previamente determinado convenido por la Sociedad con la Caja, a pagar trimestralmente al cierre de cada período. Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, el epígrafe "Ajustes por periodificación" del Activo del balance de situación adjunto incluye 153.863 y 147.595 euros correspondientes a los intereses devengados por los depósitos mencionados.

Los intereses devengados en 2005 y 2004 por dichos depósitos a plazo ascendieron a 3.548.690 y 3.459.495 euros, respectivamente.

El vencimiento de estos depósitos está vinculado a la fecha de rescate de las Participaciones Preferentes de la Serie A (ver Nota 6).

El valor razonable de estos depósitos a 31 de diciembre de 2005 y 2004 no difiere significativamente de su valor

en libros a dicha fecha.

(5) FONDOS PROPIOS

Capital social autorizado-

	Euros
10.000 Participaciones Ordinarias de 1,00 dólar cada una	10.7601
	10.760

Capital social emitido-

	Euros
l .000 Participaciones Ordinarias de 1,00 dólar cada una
	1.0761

El capital autorizado y emitido al 31 de diciembre de 2005 y 2004 sigue siendo el mismo.

Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, se habían emitido y desembolsado totalmente a la par 1.000 Participaciones Ordinarias, cuyo titular es Monte de Piedad y Caja de Ahorros de Huelva y Sevilla (la "Caja").

(6) PARTICIPACIONES PREFERENTES

Participaciones Preferentes Autorizadas-

	Euros
400.000 Participaciones Preferentes sin Derecho a Voto Garantizadas No Acumulativas de la Serie A de 500 euros
cada una	200.000.000
	200.000.000

	Euros
260,000 Participaciones Preferentes sin Derecho a Voto Garantizadas No Acumulativas de la Serie A de 500 euros
cada una	130.000.000
	130.000.000

Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, 260.000 Participaciones Preferentes de la Serie A habían sido emilidas y totalmente desembolsadas.

Las Participaciones Preferentes de la Sene A son rescatables a elección de la Sociedad, con sujeción al consentimiento del Banco de España y la Caja, a 500 euros (más dividendos devengados) por cada Participación Preferente de la Serie A en cualquier fecha posterior al 29 de diciembre de 2005. Los titulares de las Participaciones Preferentes de la Serie A no tienen derecho a votar en Juntas Generales de Acciónistas, salvo en circunstancias muy especificas, ni tendrán derecho a participar en otros beneficios de la Sociedad que no sean dividendos Los dividendos tienen carácter no acumulativo.

El pago de dividendos devengados (fanto si han sido declarados como si no) y los pagos en la fecha de liquidación de la Sociedad o de rescate de las Participaciones Preferentes en Euros de la Serie A y de cualquier Importe Adicional (según se define en los Estatutos) están garantizados por la Caja en virtud de una garantía (la "Garantía") ejeculada por la Caja tras la firma por parte de ésta del Folleto Informativo a la emisión de las Participaciones Preferentes en Euros de la Serie A presentado ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores. La Garanía es (a) subordinada con respecto a todos los pasivos de la Caja (distintos a cualquier garantía o derecho contractual que gocen de la misma prelación o sean subordinados con respecto a la Garantía) y (b) preferente con respecto a las "Cuotas Participativas" de la Caja y, en caso de liquidación de ésta, a los proyectos de Obra Benéfico-social de la Caja de conformidad con el Artículo 61 de los Estatutos de la Caja.

La Caja no estará obligada a efectuar pago alguno en relación con dividendos u otros importes en virtud de la Garantía:

1. en tanto que dicho pago, junto con cualesquiera dividendos por la Caja en relación con los mismos, incluidos Importes Adicionales, segün se definen en los Estatutos) desembolsados anteriormente durante el ejercició en curso y que se propone que sean desembolsados durante el trimestre en curso, en cada caso, en relación con las Participaciones Preferentes en Euros de la Serie A, y todas las demás participaciones preferenciales o preferentes de cualquier filial de la Caja con derecho a obtener beneficios de cualquier garantía que goce de la misma prelación que la Garantia, supere el Beneficio Disponible de la Caja (según se definen en los Estatutos) correspondientes al ejercicio anterior; o

2. aunque alguno de los pagos mencionados no supere los Beneficios a Distribuír de la Caja correspondientes al ejercicio anterior, en tanto que, de acuerdo con la normativa bancaria española aplicable que afecta a las Cajas que no alcanzan su coeficiente de solvencia con respecto a la matriz solamente o de forma consolidada, la Caja estaría limitada a la hora de efectuar pagos a cuenta de "Cuotas Participalivas" emílidas por ella (distintos de pagos efecuados con el Fondo de Establización) o de destinar fondos a la Obra Benéfico-social (distintos de fondos destinados de acuerdo con el Artículo 11.5 de la Ley 13/1985 de España).

Las restricciones anteriores se imponen mutalis mutandis a pagos de la Sociedad de dividendos en relación con las Participaciones Preferentes en Euros de la Serie A, según se establece en los Estatutos.

Con sujeción a dichas limitaciones, el primer dividendo de la Participación Preferente en Euros de la Serie A fue pagado a los accionistas el 15 de marzo de 2001 y será proporcional al tiempo transcurrido desde la fecha del

desembolso efectivo. Se aplicará un tipo del 5,87% anual hasta el 15 de junio de 2001 y el EURIBOR más un diferencial del 0,40% a partir de entonces.

Las principales características de las emisiones de Participaciones Preferentes realizadas por la Sociedad fueron:

				2005	2004
	Fecha de '	Fecha de	Valor	[Гiро de interés aplicado Tipo de interés aplicado
	Emisión	Vencimiento '	Nominal	(mínimo-máximo)	(mínimo-máximo)
Participaciones Preferentes	29/12/00	Perpetua	130,000,000 130,000,000	2.67% - 2,81% (a)	2,56% - 2,72% (b)

• (a) El tipo de interés fue el 2,72% desde el 15 de diciembre de 2004 hasta el 15 de junio de 2005; el 2,67% desde el 15 de junio de 2005 hasta el 15 de diciembre de 2005; y el 2,81% desde el 15 de diciembre de 2005.
• (b) El tipo de interés fue el 2,70% desde el 15 de diciembre de 2004; el 2,56% desde el 15 de junio de 2004 hasta el 15 de diciembre de 2004; y el 2,72% desde el 15 de diciembre de 2004 hasta el 15 de junio de 2005.

Durante 2005 y 2004, los dividendos totales de las Participaciones Preferentes pagados o declarados ascendieron a 3.519.244 y 3.413.511 euros, respectivamente, y están incluidos en el epígrafe "Dividendo a cuenta de participaciones preferentes pagado o declarado" de las cuentas de pérdidas y ganancias adjuntas.

Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, el epígrafe "Acreedores" del balance de situación adjunto incluye 162.355 euros y 147.911 euros, respectivamente, que corresponden a los dividendos en el período comprendido entre el último pago de dividendos y la fecha del cierre de cada ejercicio.

Las Participaciones Preferentes en Euros de la Serie A cotizan en el Mercado AlAF de Madrid (España).

El valor razonable de las participaciones preferentes a 31 de diciembre de 2005 y 2004 no difiere significativamente del valor en libros a dicha fecha.

SITUACIÓN FISCAL (7) -

En virtud de las leyes de exenciones fiscales de las Islas Caimán (revisadas), el Gobernador en Consejo (Governor-in-Council) de las Islas Caimán asumió un compromiso con la Sociedad el 15 de agosto de 2000 por el que quedába exenta de todos impuestos locales sobre ingresos, beneficios o plusvalías. El compromiso se ha asumido por un periodo de veinte años y, en este momento, dichos impuestos no se gravan en las Islas Caimán. En consecuencia, no se han dotado provisiones para impuestos con respecto al benefício de la Sociedad en las Islas Caimán.