Duro Felguera, S.A.

y Sociedades Dependientes \ { _________________________

Informe de Auditoría,

Cuentas Anuales Consolidadas al 31 de diciembre de 2005

e Informe de Gestión Consolidado del ejercicio 2005

PRICEWATERHOUSE COPERS &

Doctor Casal, 12-30

A los accionistas de Duro Felguera, S.A.

1. Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de Duro Felguera, S.A. (la riamos adaltanos nel y sociedades dependientes (el Grupo) que comprenden el sociosado continentos y consolidado al 31 de diciembre de 2005, la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, el estado de flujos de efectivo consolidado, el estado de gananelas conocidos en el patrimonio neto consolidado y la memoria de las ingresos y gastos recolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha
  cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio d fecha, cuya formulación es responsabilidad de los administradores de la sociedad dominante. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales consolidadas en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en España, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales consolidadas y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.
1. Las cuentas anuales consolidadas adjuntas del ejercicio 2005 son las primeras que el c Grupo prepara aplicando las normas internacionales de contabilidad adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE), que requieren, con carácter general, que los estados financieros presenten información comparativa. En este sentido, y de acuerdo con la

legislación mercantil, los administradores de la sociedad dominante presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance de situación, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de flujos de efectivo, del estado de ingresos y gastos reconocidos en el patrimonio neto y de la memoria de cuentas ingroco y genás de las cifras consolidadas del ejercicio 2005, las correspondientes al ejercicio anterior que han sido obtenidas mediante la aplicación de las NIIF-UE vigentes al 31 de diciembre de 2005. Consecuentemente, las cifras correspondientes al ejercicio anterior difieren de las contenidas en las cuentas anuales consolidadas aprobadas del ejercicio 2004 que fueron formuladas conforme a los principios y aprobas contables vigentes en dicho ejercicio, detallándose en la nota 5 de la memoria nemas cuentas anuales consolidada adjunta las diferencias que supone la aplicación de las culterios sobre el patrimonio neto consolidado al 1 de enero y al 31 de diciembre de 2004 y sobre los resultados consolidados del ejercicio 2004 del Grupo. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2005. Con fecha 18 de abril de 2005 emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2004, formuladas conforme a los principios y normas contables vigentes en dicho ejercicio, en el que expresamos una opinión favorable.

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L. - R. M. Madrid, hoja 87.250-1, folio 75, tomo 9.267, libro 8.054, sección 3ª Inscrita en el R.O.A.C. con el número S0242 - CIF: B-79 031290

PRICEWATERHOUSE(COPERS &

1. En nuestra opinión, las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2005 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera consolidada de Duro Felguera, S.A. y sociedades dependientes al 31 de diciembre de 2005 y de los resultados consolidados de sus operaciones, de los ingresos y gastos reconocidos en el patrimonio neto consolidado y de sus flujos de efectivo consolidados correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con las normas internacionales de información financiera adoptadas por la Unión Europea que
  -

guardan uniformidad con las aplicadas en la preparación de los estados financieros correspondientes al ejercicio anterior, que se han incorporado a las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2005 a efectos comparativos.

El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 2005 contiene las explicaciones que los administradores de Duro Felguera, S.A. consideran oportunas sobre la situación del Grupo, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2005. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión consolidado con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de Duro Felguera, S.A. y sociedades dependientes.

Pricewaterhouse Coopers Auditores, S.L.

5 de abril de 2006

Cuentas anuales al 31 de diciembre de 2005

Índice

용

배송

ರಿ

Nota
	Balance de situación consolidado	3
	Cuenta de pérdidas y ganancias consolidada	5
	Estado consolidado de ingresos y gastos reconocidos en el patrimonio neto	e
	Estado consolidado de flujos de efectivo
	Notas a las cuentas anuales consolidadas	8

		Información general	છે
ਸ	Resumen de las principales políticas contables
	2.1	Bases de presentación	11
	2.2	Principios de consolidación	11
		2.3 Información financiera por segmentos	13
	2 4	Transacciones en moneda extranjera	13
	2.5	Inmovilizado material	14
	2.6	Inmuebles de inversión	15
	2.7	Activos intangibles	15
		2.8 Pérdidas por deterioro de valor de los activos	16
	2.9	Inversiones financieras	16
		2.10 Existencias	17
	2.11	Cuentas comerciales a cobrar	17
		2.12 - Efectivo y equivalentes al efectivo	17
		2.13 Capital social	17
		2.14 Subvenciones oficiales	18
	2.15	Recursos ajenos	18
		2.16 Impuestos diferidos	18
		2.17 Prestaciones a los empleados	19
		2.18 Provisiones	20
		2.19 Reconocimiento de ingresos	20
	2.20	Arrendamientos	21
	2 21	Contratos de construcción	22
		2.22 Distribución de dividendos	23
		2.23 Medio ambiente	23
		2.24 Saldos a corto y largo plazo	23
s	Gestión del riesgo financiero
	3.1	Factores de riesgo financiero	23
		3.2 Contabilidad de derivados y operaciones de cobertura	25
	3.3	Estimación del valor razonable	27
t	Estimaciones y juicios contables
		4.1 Estimaciones y juicios contables importantes	27
17	Transición a las NIIF
	5.1	Base de transición a las NIIF	28
		5.2 Conciliación entre NIIF y principios contables locales (PCGA)	29

Información financiera por segmentos Inmovilizado material Inversiones Inmobiliarias Activos intangibles Inversiones en asociadas Activos financieros mantenidos hasta vencimiento Clientes y cuentas a cobrar

Nota		Pag.

ન રે	Existencias	50
14	Efectivo y equivalentes al efectivo	51
15	Capital	51
16	Reservas	51
17	Ganancias acumuladas y otras reservas	52
18	Dividendo a cuenta	53
19	Intereses minoritarios	54
20	Ingresos a distribuir en varios ejercicios	54
21	Recursos ajenos	55
22	Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	56
23	Impuestos diferidos	57
24	Obligaciones con el personal	ട്ടി
25	Provisiones para otros pasivos y gastos	60
26	Ingresos ordinarios	61
27	Gastos por prestaciones a los empleados	61
28	Gastos de explotación	61
29	Otras ganancias/(perdidas) netas	62
30	Costes financieros netos	62
31	Impuesto sobre las ganancias	62
32	Ganancias por acción	64
33	Dividendos por acción	65
34	Efectivo generado por las operaciones	65
35	Contingencias	66
36	Compromisos	66
57	Transacciones con partes vinculadas

Uniones Temporales de Empresas 38
Otra información ਤਰ

Acres

ലും 70

ﻬ 2

BALANCE DE SITUACIÓN CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004 (En miles de Euros)

ี

ACTIVO	Notas	2005	2004
Inmovilizado material	1	96.955	95.195
Inversiones inmobiliarias	8	9.293	9.293
Fondo de Comercio	I	177
Activos intangibles	G	2.460	2.516

Inversiones en asociadas	10	2.876	2.686
Activos financieros mantenidos hasta vencimiento	11	3.512	3.509
Activos financieros disponibles para la venta	1	523	361
Clientes y otras cuentas a cobrar	12	5.694	7.667
Activos por impuestos diferidos	23	10.185	3.913
ACTIVOS NO CORRIENTES		131.675	125.140
Existencias	13	16.770	22 244
Clientes y otras cuentas cobrar	12	232.607	187.847
Cuentas financieras a cobrar	l	842	763
Activos financieros a valor razonable con cargo a resultados		53	116
Efectivo y equivalente al efectivo	14	100.311	44.203
ACTIVOS CORRIENTES		350.583	255.173
TOTAL ACTIVO		482.258	380.313

BALANCE DE SITUACIÓN CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004 (En miles de Euros)

889

용도

특별

이용

PASIVO	Notas	2005	2004
Capital	15	44.632	44.632
Prima de emisión	l	3.913	3.913
Reservas	16	(448)
Diferencia acumulada de conversión		255	233

Ganancias acumuladas y otras reservas	17	49.170	29.713
Menos: Dividendos a cuenta	ને કે	(2.380)
PATRIMONIO ATRIBUIDO A TENEDORES DE INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO NETO DE LA DOMINANTE		95.142	78.491
Intereses minoritarios	19	7.609	6.301
PATRIMONIO NETO		102.751	84.792
INGRESOS A DISTRIBUIR	20	9.833	10.486
Recursos Ajenos	21	39.200	34.565
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	ম	904	904
Instrumentos financieros derivados	1	448
Pasivos por impuestos diferidos	23	9.781	9.981
Obligaciones por provisiones con el personal	24	6.633	1.108
Provisiones para otros pasivos y gastos	25	945	976
PASIVOS NO CORRIENTES		57.911	47.534
Recursos ajenos	21	28.828	58.951
Proveedores y otras cuentas a pagar	22	258.738	162.121
Pasivos por impuesto corriente		730	640
Obligaciones por provisiones con el personal	24	6.678	4.639
Provisiones	25	16.789	11.150
PASIVOS CORRIENTES		311.763	237.501
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO		482.258	380.313

Las notas adjuntas incluidas en las páginas 8 a 70 son parte integrante de estas cuentas anuales consolidadas

CUENTA DE RESULTADOS CONSOLIDADA CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004 (En miles de Euros)

	Notas	2005	2004
Ingresos ordinarios	26	511.194	319.857
Variación de existencias de productos terminados y en curso		(9.858)	1.948
Aprovisionamientos		(322.472)	(191.532)

Gasto por prestaciones a los empleados	27	(94.838)	(82.085)
Depreciación del activo material e inmaterial	I	(6.630)	(5.555)
Gastos de explotación	28	(60.651)	(41.871)
Otras ganancias/(pérdidas) netas	29	(1.678)	12.619
Beneficio de explotación		15.067	13.381
Costes financieros netos	30	5.616	(3.284)
Participación en (perdida)/beneficio de asociadas		(113)	50
Beneficio antes de impuestos		20.570	10.147
Impuesto sobre las ganancias	31	4.335	(2.449)
Beneficio del ejercicio		24.905	7.698
Atribuible a:
Accionistas de la Sociedad		23.188	6.691
Intereses minoritarios	19	1.717	1.007

Ganancias por acción para el beneficio de las actividades continuadas atribuible a los accionistas de la Sociedad durante el ejercicio (expresado en Euros por acción)

Básicas

0,45 32 1,55

Las notas adjuntas incluidas en las páginas 8 a 70 son parte integrante de estas cuentas anuales consolidadas

ESTADO CONSOLIDADO DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS EN EL PATRIMONIO NETO CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004 (En miles de Euros)

	Notas	2005	2004
Diferencias de conversión moneda extranjera		22	233
Coberturas de flujos de efectivo	16	(448)
Perdida neta reconocida directamente en patrimonio neto		(426)	233
Beneficio del ejercicio		24.905	7.698
Total ingreso reconocido para el ejercicio		24.479	7.931
Atribuible a:
- accionistas de la Sociedad		22.762	6.924
- intereses minoritarios		1.717	1.007

Las notas adjuntas incluidas en las páginas 8 a 70 son parte integrante de estas cuentas anuales consolidadas

6 ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004 (En miles de Euros)

	Ejercicio finalizado 31 de diciembre
Notas	2005	2004
ડી	96.642	(4.781)

Flujos de efectivo de actividades de explotación

Efectivo generado por las operaciones

Intereses pagados		(1.967)	(2.041)
Impuestos pagados		(2.234)	(2.225)
Efectivo neto generado/(utilizado) por actividades de explotación		92.441	(9.047)
Flujos de efectivo de actividades de inversión
Adquisición de inmovilizado material	7	(9.188)	(14.033)
Ingresos por venta de inmovilizado material	34	1.262	5.173
Adquisición de activos intangibles	0	(719)	(1.003)
Otros movimientos de activos tangibles e intangibles		(123)	( ( )
Movimiento neto por altas y bajas de subvenciones de inmovilizado	20	383	4.417
Otras altas por ingresos a distribuir de actividades de inversión		75	704
Participación en asociadas	10	(303)
Intereses recibidos		1.886	1.138
Otros movimientos de actividades de inversión			175
Efectivo neto generado/(utilizado) en actividades de inversión		(6.727)	(3.436)
Flujos de efectivo de actividades de financiación
Ingresos por cancelación de deudores a largo plazo		1.973
Ingresos por recursos ajenos		(25.488)	35.775
Otros movimientos de actividades de financiación		268
Dividendos pagados a accionistas de la Sociedad	33	(5.950)
Dividendos pagados a intereses minontarios		(409)
Efectivo neto generado/(utilizado) en actividades de financiación		(29.606)	35.775
(Disminución)/aumento neto de efectivo y equivalentes al efectivo
Efectivo y descubiertos bancanos al inicio del ejercicio		44.203	20.911
Efectivo y descubiertos bancarios al cierre del ejercicio		100.311	44.203

Las notas adjuntas incluidas en las paginas 8 a 70 son parte integrante de estas cuentas anuales consolidadas

MEMORIA CONSOLIDADA DE LOS EJERCICIOS 2005 Y 2004 (En miles de Euros)

Información general

Duro Felguera, S.A. (la Sociedad Dominante) se constituyó como sociedad anónima, por un período de tiempo indefinido, el 22 de abril de 1900, si bien, hasta el 25 de junio de 1991, su denominación social era Sociedad Metalúrgica Duro-Felguera, S.A., con posterioridad pasó a denominarse Grupo Duro Felguera, S.A., hasta el 26 de abril de 2001, en que adoptó su

actual denominación.

Su objeto social consiste en desarrollar actividades de construcción, fabricación y montaje en los campos metálicos, de calderería, fundición y bienes de equipo con contratos llave en mano, la prestación de servicios de comercialización, distribución, construcción e instalación en las actividades energéticas, de combustibles sólidos y líquidos. Asimismo, contempla la promoción y creación de empresas industriales, comerciales y de servicios, su ampliación, desarrollo y modernización en el ámbito nacional e internacional, dentro de las actividades que constituyen su objeto social, y la adquisición, tenencia y disfrute de valores mobiliarios de renta fija o variable de todo tipo de sociedades y entidades.

Durante el ejercicio 1991 Duro Felguera, S.A. dio por concluido el proceso, denominado de filialización, mediante el cual transformó en sociedades con personalidad jurídica independiente ciertas divisiones a través de las cuales se llevaban a cabo actividades relativas al desarrollo de proyectos de ingeniería, montajes y mantenimiento de equipos y maquinaria para la industria. La constitución de dichas sociedades participadas demandó de Duro Felguera, S.A. la aportación de los recursos humanos, materiales y financieros necesarios para el desarrollo de sus respectivas actividades. Para ello, Duro Felguera, S.A. transfirió el personal afecto a las correspondientes actividades y desembolsó los capitales establecidos mediante aportaciones dinerarias y en especie, principalmente editicaciones, maquinaria y equipos de producción. Asimismo, agrupó las distintas sociedades participadas con actividades en el sector de bienes de equipo en un subgrupo industrial liderado por una sociedad integramente participada, Duro Felguera Plantas Industriales, S.A.

En el último trimestre del ejercicio 2000, el Grupo llevo a cabo una reestructuración agrupando las sociedades dedicadas a la actividad de taller en la cartera de una filial, Duro Felguera Equipos y Montajes, S.A. Las sociedades a la actividad de ingeniería quedaron agrupadas bajo la filial Duro Felguera Plantas Industriales, S.A. La reestructuración se completa con la decisión de que los pedidos de gran tamaño sean ejecutados por Duro Felguera, S. A., actividad que complementará la de actuar como cabecera del Grupo y tenedora de acciones, gestionando sus participaciones accionariales en las distintas sociedades que configuran el grupo Duro Felguera.

A efectos de la preparación de las cuentas anuales consolidadas, se entiende que existe un grupo cuando la dominante tiene una o más entidades dependientes, siendo éstas aquellas sobre las que la dominante tiene el control, bien de forma directa o indirecta. Los principios aplicados en la elaboración de las cuentas anuales consolidadas del Grupo, así como el perímetro de consolidación se detallan en la Nota 2.2.

La relación de sociedades dependientes, asociadas y multigrupo y la información relativa a las mismas es la siguiente:

Participación
Sociedad	Porcentaje	Domicilio	Actividad
Consolidación por integración global:
Duro Felguera Plantas Industriales, S.A.	100%		La Felguera Sociedad matriz de filiales de bienes de equipo y de ingenieria
Felguera Melt, S.A.	100%	La Felguera	Fundición
Acervo, S.A. (2)	100%	Oviedo	Financiera
Inmobiliaria de Empresas de Langreo, S.A.	100%	La Felguera	Inmobiliaria
Forjas y Estampaciones Asturianas, S.A.	100%	Llanera	Material para túneles y minas
Felguera Gruas y Almacenaje, S.A. (2)	100%	La Felguera	Ingenieria equipos de elevación
Feiguera Montajes y Mantenimiento, S.A.	100%	Langreo	Montajes industriales
Montajes de Maquinaria de Precisión, S.A.	100%	Gijón	Montaje y mantenimiento turbinas
Felguera Revestimientos, S.A.	100%	Langreo	Revestimientos refractarios
Técnicas de Entibación, S.A.	100%	Llanera	Fabricación material entibación
Felguera Parques y Minas, S.A.	100%	La Felguera	Ingeniería equipos mineros
Felguera Calderería Pesada, S.A.	100%	Gijón	Recipientes de presión y calderería gruesa
Felguera Calderería Pesada Servicios, S.A. (2)	100%	Gijón	Montaje y diseño instalaciones metalográficas recipientes a presión
Felguera Construcciones Mecanicas, S.A.	100%	Langreo	Fabricación equipos mecanicos
Felguera I.H.I., S.A.	60%	Madrid	Equipos almacenamiento de combustibles y gases
Duro Felguera Equipos y Montaje, S.A. (2)	100%	Gijón	Realización y ejecución de proyectos de instalaciones y equipos industriales de toda clase, entendido en su mas amplio sentido.
Duro Felguera Mexico, S.A. de C.V. (1)	100%	México	Construcción y montaje de proyectos industriales
Turbogeneradores de México, S.A. de C.V. (2)	100%	México	Montaje y mantenimiento de turbinas
Duro Metalurgia de México, S.A. de C.V.	100%	México	Comercio e industria relacionado con sector bienes equipo
Duro Feiguera Power, S.A. de C.V. (2)	100%	México	calderas mantenimiento de Montaje turbogeneradores para el sector energético.
Duro Felguera do Brasil, Ltda. (2)	100%	Brasil	de equipo de bienes Comercialización componentes industriales
Equipamientos Construcciones y Montajes, S.A.
C.V. (1) de	100%	México	Construcción y montaje de proyectos industriales
Operaciones y Mantenimiento, S.A. (2)	100%	Gijón	Trabajos de puesta en marcha, operación

Gijón

Felguera Tecnología de la Información, S.A. (2) 60%
Proyectos e Ingeniería Pycor, S.A. de C.V. (1) Ingeniería Técnica, S.A. de C.V. (1) Felguera Rail, S.A. Turbogeneradores del Perú, S.A.C.	100% 100% 55% 100%
Pontonas del Musel, S.A. (2)	70%

	mantenimiento en centrales térmicas
Oviedo	Desarrollo de aplicaciones informaticas de gestión
	Empresarial
México	Ingeniería
México	Ingenieria
Mieres	Fabricación y montaje de aparatos de vías.
Peru	Instalación de equipos electromecanicos para plantas
	de generacion eléctrica.
Glión	Explotación de negocio naviero

Participación
Sociedad	Porcentaje	Domicilio	Actividad
Consolidación por integración
proporcional:
UTE Duro Felguera Plantas Industriales- Kalfrisa (2)	50%		La Felguera Suministro, Instalación y puesta en marcha de un horno de incineración de residuos
UTE Duro Felguera Plantas Industriales- Aceralia (2)	25%	Gijón	Línea de hojalata
UTE Soto (2)	50%	Oviedo	Tratamientos industriales
UTE Abbey Etna - S.M. Duro Felguera (2)	48,58%		La Felguera Diseño, suministro e instalación de linea de tubos con sistema de cambio rapido avanzado en la planta de Rothrist
UTE Felguera Fluidos – S.M. Duro Felguera (2)	50%	Gljón	Sistema tratamiento agua y efluentes para central de ciclo combinado de Castejón
UTE D.F. Plantas Industriales-F. Fluidos (2)	50%	Gijon	Plantas de agua de Aboño
UTE Felguera TI-Sistemas avanzados de	50%	Madrid	Ejecución e implantación de un sistema de
Tecnologia (2)			información para gestión de centros de acogimiento de menores.
UTE Fujitsu España Services-168 Noroeste-	14%	Gijón	Construcción de plataforma de servicios lúdico educativos
Felguera TI-Dicampus (2)	50%	Madrid	Obra civil para central de ciclos combinados
UTE CT San Roque (2)	50%	Madrid	Obra civil para central de ciclos combinados
UTE CT Besós (2)	50%	Gijón	Obra civil para central de ciclos combinados
UTE CT Castejon (2)	50%		Reconstrucción de aéreos y tuberías
UTE Puertollano (2) UTE Revamping (2)	50%	Langreo Oviedo	Montaje mecanico y pintura de revampings del C.I. Repsol Petróleo (La Coruña)
UTE As Pontes (2)	65%	Langreo	Transformación, revisión y mejoras en la C1 de Puentes de García Rodríguez
UTE ATEFERM (2)	33,33%	Langreo	Suministro y montaje de trabajos de aislamiento térmico de la planta de regasificación de Sagunto.
UTE DF - TR Barranco II	50%	Langreo	Suministro llave en mano Ciclo Combinado Barranco
UTE CTCC Puentes	50%	Langreo	Suministro llave en mano CT Ciclo Combinado Puentes
UTE CTCC Barcelona (2)	50%	Madrid	Construcción Ciclo Combinado Puerto Barcelona
UTE FIF Tanque GNL (2)	59%	Madrid	Construcción llave en mano de un tanque de

almacenamiento para Gas Licuado Natural -

			Barcelona
UTE FIF Tanque 1K-3001 (2)	59%	Madrid	Construcción llave en mano de un tanque de almacenamiento para Gas Licuado Natural -
			Barcelona
UTE FIF Tanque FB241 GNL (2)	59%	Madrıd	Construcción llave en mano de un tanque de almacenamiento para Gas Licuado Natural - Barcelona
	25%	Amurrio	Administrador de estructuras ferroviarias
UTE Suministros Ferroviarios 2005 (2)			Administrador de estructuras ferroviarias
UTE Desvios 2005 (2)	25%	Amurrio
Consolidación por el método de
participación:
Sociedad de Servicios Energéticos			Montajes y mantenimiento de plantas de generación
S.A. (2) lberoamericanos,	33,33%	Colombia	Eléctrica
Zoreda Internacional, S.A. (2)	40%	Gijón	Proyectos medioambientales
Kepler-Mompresa, S.A. de C.V.(2)	50%	México	Montaje de turbinas y obra civil
Secicar, S.A. (2)	29.48%	Granada	Comercialización de carburantes
Ingeniería de Proyectos	50%		La Felguera Construcción y explotación plantas regeneradoras
Medioambientales, S.A. (2)			CLH, promoción y venta de CLH regenerado y óxido férrico
MHI-Duro Felguera, S.A.	45%	Madrid	Ingenieria, construcción y reparación de tuneladoras.
Green Fuel Extremadura, S.A. (2)	24%	Mérida	Fabricación y comercialización de biodiesel.

(1)

(2) Sociedades no auditadas

Estas cuentas anuales consolidadas han sido aprobadas por el Consejo de Administración el 29 de marzo de 2006. La Junta General procederá a su aprobación el 18 de mayo de 2006. Los Administradores no esperan que se produzcan cambios significativos.

2. Resumen de las principales políticas contables

A continuación se describen las principales políticas contables adoptadas en la preparación de estas cuentas anuales consolidadas. Estas políticas se han aplicado consistentemente para todos los años presentados, salvo que se indique otra cosa.

2.1. Bases de presentación

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo al 31 de diciembre de 2005 se han preparado de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas para su utilización en la Unión Europea y aprobadas por los Reglamentos de la Comisión Europea y que están vigentes al 31 de diciembre de 2005, siendo estas las primeras cuentas anuales consolidadas que se presentan conforme a dichas normas (ver Nota 5).

Hasta el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2004, inclusive, la cuentas anuales consolidadas del Grupo se han venido preparando de acuerdo con lo establecido en la legislación mercantil vigente y con las normas establecidas en el Plan General de Contabilidad y en el Real Decreto 1815/1991 por el que se aprueban las normas para la formulación de cuentas anuales consolidadas (principios contables generalmente aceptados (PCGA)). Dado que estas normas difieren en algunas áreas de los criterios establecidos en las NIIF, la dirección del Grupo ha procedido a reexpresar las cifras correspondientes al ejercicio 2004 a efectos de presentar información comparativa con arreglo a las NIIF, excepto en los casos mencionados expresamente en las principales políticas contables.

La preparación de cuentas anuales consolidadas con arreglo a las NIIF exige el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También exige a la dirección que ejerza su juicio en el proceso de aplicar las políticas contables de la Sociedad. En la Nota 4 se revelan las áreas que implican un mayor grado de juicio o complejidad o las áreas donde las hipótesis y estimaciones son significativas para las cuentas anuales consolidadas.

2.2. Principios de consolidación

Dependientes a)

Dependientes son todas las entidades (incluidas las entidades con cometido especial) sobre las que el Grupo tiene poder para dirigir las políticas financieras y de explotación que generalmente viene acompañado de una participación superior a la mitad de los derechos de voto. A la hora de evaluar si el Grupo controla otra entidad se considera la existencia y el efecto de los derechos potenciales de voto que sean actualmente ejercitables o convertibles. Las dependientes se consolidan a partir de la fecha en que se transfiere el control al Grupo, y se excluyen de la consolidación en la fecha en que cesa el mismo.

Para contabilizar la adquisición de dependientes por el Grupo se utiliza el método de adquisición. El coste de adquisición es el valor razonable de los activos entregados, de los instrumentos de patrimonio emitidos y de los pasivos incurridos o asumidos en la fecha de intercambio, más los costes directamente atribuibles a la adquisición. Los activos identificables adquiridos y los pasivos y contingencias identificables asumidos en una combinación de negocios se valoran inicialmente por su valor razonable en la fecha de adquisición, con independencia del alcance de los intereses minoritarios. El exceso del coste de adquisición sobre el valor razonable de la participación del Grupo en los activos netos identificables adquiridos se reconoce como fondo de comercio. Si el coste de adquisición es menor que el valor razonable de los activos netos de la dependiente adquirida, la diferencia se reconoce directamente en la cuenta de resultados.

Se eliminan las transacciones intercompañías, los saldos y las ganancias no realizadas por transacciones entre entidades del Grupo. Las pérdidas no realizadas también se eliminan, a menos que la transacción proporcione evidencia de una pérdida por deterioro del activo transferido. Cuando es necesario para asegurar su uniformidad con las políticas adoptadas por el Grupo, se modifican las políticas contables de las dependientes.

En la Nota 1 se desglosan los datos de identificación de las Sociedades dependientes incluidas en el perímetro de consolidación.

Las cuentas anuales/estados financieros utilizados en el proceso de consolidación son, en todos los casos, los correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de cada ejercicio.

b) Asociadas

Asociadas son todas las entidades sobre las que el Grupo ejerce influencia significativa pero no tiene control que, generalmente, viene acompañado por una participación de entre un 20% y un 50% de los derechos de voto. Las inversiones en asociadas se contabilizan por el método de participación e inicialmente se reconocen por su coste. La inversión del Grupo en asociadas incluye el fondo de comercio (neto de cualquier pérdida por deterioro acumulada) identificado en la adquisición.

La participación del Grupo en las pérdidas o ganancias posteriores a la adquisición de sus asociadas se reconoce en la cuenta de resultados, y su participación en los movimientos posteriores a la adquisición en reservas se reconoce en reservas. Los movimentos posteriores a la adquisición acumulados se ajustan contra el importe en libros de la inversión. Cuando la participación del Grupo en las pérdidas de una asociada es igual o superior a su participación en la misma, incluida cualquier otra cuenta a cobrar no asegurada, el Grupo no reconoce pérdidas adicionales, a no ser que haya incurrido en obligaciones o realizado pagos en nombre de la asociada.

Las ganancias no realizadas por transacciones entre el Grupo y sus asociadas se eliminan en función del porcentaje de participación del Grupo en éstas. También se eliminan las pérdidas no realizadas, excepto si la transacción proporciona evidencia de pérdida por deterioro del activo que se transfiere. Cuando es necesario para asegurar su uniformidad con las políticas adoptadas por el Grupo, se modifican las políticas contables de las asociadas.

En la Nota 1 se desglosan los datos de identificación de las Asociadas incluidas en el perimetro de consolidación.

Las cuentas anuales/estados financieros utilizados en el proceso de consolidación son, en todos los casos, los correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de cada ejercicio.

Tiene la consideración de unión temporal de empresas (UTE) el sistema de colaboración entre empresarios por tiempo cierto, determinado o indeterminado, para el desarrollo o ejecución de una obra, servicio o suministro.

La parte proporcional de las partidas del balance y de la cuenta de pérdidas y ganancias de la UTE se integran en el balance y la cuenta de pérdidas y ganancias de la entidad partícipe en función de su porcentaje de participación.

En el cuadro resumen de participadas se desglosan los datos de identificación de las UTEs incluidas en el perímetro de consolidación por el método de integración proporcional.

Las cuentas anuales/estados financieros utilizados en el proceso de consolidación son, en todos los casos, los corespondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de cada ejercicio.

Cambios en el perímetro de consolidación d)

Los principales movimientos habidos durante el ejercicio 2004 en el perimetro de consolidación han sido los siguientes:

	Entradas		Salidas
	Asociadas: Green Fuel Extremadura, S.A.
UTEs:	UTE DF-TR Barranco II UTE CT CC Puentes UTE CT CC Barcelona UTE FIF Tanque FB 241 GNL UTE Suministros Ferrovianos 2005 UTE FIF Desvíos 2005 UTE Felguera TI- Sistemas avanzados de Tecnologia UTE Fujitsu España Services-168 Noroeste-Felguera TI- Dicampus	UTE CD Ceuta	UTE Felguera Parques y Minas- Técnicas Reunidas UTE CD Lanzarote

El efecto de estos cambios en el perímetro de consolidación sobre patrimonio y resultados

no ha sido significativo.

2.3. Información financiera por segmentos

Un segmento del negocio es un grupo de activos y operaciones encargados de suministrar productos o servicios sujetos a riesgos y rendimientos diferentes a los de otros segmentos del negocio. Un segmento geográfico está encargado de proporcionar productos o servicios en un entorno económico concreto sujeto a riesgos y rendimientos diferentes a los de otros segmentos que operan en otros entornos económicos. (Nota 6)

2.4. Transacciones en moneda extranjera

Moneda funcional y presentación a)

Las partidas incluidas en las cuentas anuales de cada una de las entidades del Grupo se valoran utilizando la moneda del entorno económico principal en que la entidad opera («moneda funcional»). Las cuentas anuales consolidadas se presentan en euros, que es la moneda funcional y de presentación de la Sociedad.

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Las pérdidas y ganancias en moneda extranjera que resultan de la liquidación de estas transacciones y de la conversión a los tipos de cambio de cierre de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se reconocen en la cuenta de resultados, excepto si se difieren en patrimonio

neto como las coberturas de flujos de efectivo cualificadas y las coberturas de inversiones netas cualificadas.

Las diferencias de conversión sobre partidas no monetarias, tales como instrumentos de patrimonio mantenidos a valor razonable con cambios en resultados, se presentan como parte de la ganancia o pérdida en el valor razonable. Las diferencias de conversión sobre partidas no monetarias, tales como instrumentos de patrimonio clasificados como activos financieros disponibles para la venta, se incluyen en el patrimonio neto en la reserva de revalorización.

Entidades del Grupo C)

Los resultados y la situación financiera de todas las entidades del Grupo (ninguna de las cuales tiene la moneda de una economía hiperinflacionaria) que tienen una moneda funcional diferente de la moneda de presentación se convierten a la moneda de presentación como sigue:

(i) Los activos y pasivos de cada balance presentado se convierten al tipo de cambio de cierre en la fecha del balance;
(ii) Los ingresos y gastos de cada cuenta de resultados se convierten a los tipos de cambio medios (a menos que esta media no sea una aproximación razonable del efecto acumulativo de los tipos existentes en las fechas de la transacción, en cuyo caso los ingresos y gastos se convierten en la fecha de las transacciones); y
(iii) Todas las diferencias de cambio resultantes se reconocen como un componente separado del patrimonio neto.

En consolidación, las diferencias de cambio que surgen de la conversión de una inversión neta en entidades extranjeras, y de préstamos y otros instrumentos en moneda extranjera designados como coberturas de esas inversiones, se llevan al patrimonio neto de los accionistas. Cuando se vende, esas diferencias de cambio se reconocen en la cuenta de resultados como parte de la pérdida o ganancia en la venta.

Inmovilizado material 2.5.

Los elementos de inmovilizado material se reconocen por su coste menos la amortización y pérdidas por deterioro acumuladas correspondientes, excepto en el caso de los terrenos, que se presentan netos de las pérdidas por deterioro.

El coste histórico incluye los gastos directamente atribuibles a la adquisición de las partidas.

Los costes posteriores se incluyen en el importe en libros del activo o se reconocen como un activo separado, sólo cuando es probable que los beneficios económicos futuros asociados con los elementos vayan a fluir al Grupo y el coste del elemento pueda determinarse de forma fiable. El resto de reparaciones y mantenimiento se cargan en la cuenta de resultados durante el ejercicio en que se incurre en ellos.

Los terrenos no se amortización en otros activos se calcula usando el método lineal para asignar sus costes o importes revalorizados a sus valores residuales sobre sus vidas útiles estimadas:

	Años de vida útil estimada
Construcciones	7 a 57
Instalaciones técnicas y maquinaria	4 a 33
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	3 a 33
Otro inmovilizado	3 a 20

El valor residual y la vida útil de los activos se revisan, y ajustan si es necesario, en la fecha de cada balance.

Cuando el importe en libros de un activo es superior a su importe recuperable estimado, su valor se reduce de forma inmediata hasta su importe recuperable (Nota 2.8).

Inmuebles de inversión 2.6.

Otro inmovilizado

Los inmuebles de inversión, que únicamente comprenden terrenos en propiedad, los cuales no se han de amortizar, se mantienen para la obtención de plusvalías a largo plazo y no están ocupados por el Grupo. Los inmuebles de inversión se contabilizan a coste.

2.7. Activos intangibles

Programas informáticos a)

Las licencias para programas informáticos adquiridas se capitalizan sobre la base de los costes en que se ha incurrido para adquirirlas y prepararlas para usar el programa específico. Estos costes se amortizan durante sus vidas útiles estimadas en cuatro años.

Los gastos relacionados con el desarrollo o mantenimiento de programas informáticos se

reconocen como gasto cuando se incurre en ellos. Los costes directamente relacionados con la producción de programas informáticos únicos e identificables controlados por el Grupo, y que sea probable que vayan a generar beneficios económicos superiores a los costes durante más de un año, se reconocen como activos intangibles. Los costes directos incluyen los gastos del personal que desarrolla los programas informáticos y un porcentaje adecuado de gastos generales.

Los costes de desarrollo de programas informáticos reconocidos como activos se amortizan durante sus vidas útiles estimadas (no superan los cuatro años).

Gastos de investigación y desarrollo b)

Los gastos de investigación se reconocen como un gasto cuando se incurre en ellos. Los costes incurridos en proyectos de desarrollo (relacionados con el diseño y prueba de productos nuevos o mejorados) se reconocen como activo inmaterial cuando es probable que el proyecto vaya a ser un éxito considerando su viabilidad técnica y comercial, y sus costes pueden estimarse de forma fiable. Otros gastos de desarrollo se reconocen como gasto cuando se incurre en ellos. Los costes de desarrollo previamente reconocidos como un gasto no se reconocen como un activo en un ejercicio posterior. Los costes de desarrollo con una vida útil finita que se capitalizan se amortizan desde el inicio de la producción comercial del producto de manera lineal durante el período en que se espera que generen beneficios, sin superar los cinco años.

2.8. Pérdidas por deterioro de valor de los activos

Los activos que tienen una vida útil indefinida no están sujetos a amortización y se prueban anualmente para pérdidas por deterioro del valor. Los activos sujetos a amortización se revisan para pérdidas por deterioro siempre que algún suceso o cambio en las circunstancias indique que el importe en libros puede no ser recuperable. Se reconoce una pérdida por deterioro por el importe por el que el importe en libros del activo excede su importe recuperable. El importe recuperable es el valor razonable de un activo menos los costes para la venta o el valor de uso, el mayor de los dos. A efectos de evaluar las pérdidas por deterioro del valor, los activos se agrupan al nivel más bajo para el que hay flujos de efectivo identificables por separado (unidades generadoras de efectivo).

Inversiones financieras 2.9.

El Grupo clasifica sus inversiones en las siguientes categorías: activos financieros a valor razonable con cambios en resultados, préstamos y cuentas a cobrar, inversiones que se tiene la intención de mantener hasta su vencimiento y activos financieros disponibles para la venta. La clasificación depende del propósito con el que se adquirieron las inversiones. La dirección determina la clasificación de sus inversiones en el momento de reconocimiento inicial y revisa la clasificación en cada fecha de presentación de información financiera.

a) Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados

Esta categoría tiene dos subcategorías: activos financieros adquiridos para su negociación y aquellos designados a valor razonable con cambios en resultados al inicio. Un activo financiero se clasifica en esta categoría si se adquiere principalmente con el propósito de venderse en el corto plazo o si es designado así por la dirección. Los derivados también se clasifican como adquiridos para su negociación a menos que sean designados como coberturas. Los activos de esta categoría se clasifican como activos corrientes si se mantienen para su negociación o se espera realizarlos en los 12 meses siguientes a la fecha del balance.

Préstamos y cuentas a cobrar b)

Los préstamos y cuentas a cobrar son activos financieros no derivados con pagos hijos o determinables que no cotizan en un mercado activo. Surgen cuando el Grupo suministra dinero, bienes o servicios directamente a un deudor sin intención de negociar con la cuenta a cobrar. Se incluyen en activos corrientes, excepto para vencimientos superiores a 12 meses desde de la fecha del balance que se clasifican como activos no corrientes. Los préstamos y cuentas a cobrar se incluyen en clientes y otras cuentas a cobrar en el balance (Nota 2.11).

c)

Las inversiones que se tiene la intención de mantener hasta su vencimiento son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables y vencimientos fijos que la dirección del Grupo tiene la intención positiva y la capacidad de mantener hasta su

vencimiento.

d) Activos financieros disponibles para la venta

Los activos financieros disponibles para la venta son no-derivados que se designan en esta categoría o no se clasifican en ninguna de las otras categorías. Se incluyen en activos no

corrientes a menos que la dirección pretenda enajenar la inversión en los 12 meses siguientes a la fecha del balance.

Las inversiones se reconocen inicialmente por el valor de coste. Los activos financieros disponibles para la venta y los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se contabilizan posteriormente por su valor razonable. Los préstamos y cuentas a cobrar y las inversiones que se tiene la intención de mantener hasta su vencimiento se contabilizan por su coste amortizado de acuerdo con el método del tipo de interés efectivo. Las pérdidas y ganancias realizadas que surgen de cambios en el valor razonable de la categoría de activos financieros a valor razonable con cambios en

resultados se incluyen en la cuenta de resultados en el ejercicio en que surgen. Las pérdidas y ganancias no realizadas que surgen de cambios en el valor razonable de títulos no monetarios clasificados como disponibles para la venta se reconocen en el patrimonio neto.

2.10. Existencias

Las materias primas y auxiliares y los materiales para consumo y reposición se valoran a su coste medio de adquisición o a su valor neto realizable, si éste último fuera menor.

Los productos terminados y los productos en curso y semiterminados se valoran al coste promedio de fabricación del ejercicio, que incluye el coste de las materias primas y otros materiales incorporados, la mano de obra y los gastos directos e indirectos de fabricación. El coste de estas existencias se reduce a su valor neto de realización cuando éste es inferior al coste de fabricación.

La valoración de los productos obsoletos y defectuosos se ha ajustado, mediante estimaciones, a su posible valor de realización.

2.11. Cuentas comerciales a cobrar

Las cuentas comerciales a cobrar se reconocen inicialmente por su valor razonable y posteriormente por su coste amortizado de acuerdo con el método del tipo de interés efectivo, menos la provisión por pérdidas por deterioro del valor. Se establece una provisión para pérdidas por deterioro de cuentas comerciales a cobrar cuando existe evidencia objetiva de que el Grupo no será capaz de cobrar todos los importes que se le adeudan de acuerdo con los términos originales de las cuentas a cobrar. El importe de la provisión es la diferencia entre el importe en libros del activo y el valor presente de los flujos futuros de efectivo estimados, descontados al tipo de interés efectivo. El importe de la provisión se reconoce en la cuenta de resultados.

2.12. Efectivo y equivalentes al efectivo

El efectivo y equivalentes al efectivo incluyen el efectivo en caja, los depósitos a la vista en entidades de crédito, otras inversiones a corto plazo de gran liquidez con un vencimiento original de tres meses o menos y los descubiertos bancarios. En el balance de situación, los descubiertos bancarios se clasifican como recursos ajenos en el pasivo cornente.

Las acciones ordinarias se clasifican como patrimonio neto.

Los costes incrementales directamente atribuibles a la emisión de nuevas acciones u opciones se presentan en el patrimonio neto como una deducción, neta de impuestos, de los ingresos obtenidos. Los costes incrementales directamente atribuibles a la emisión de

nuevas acciones u opciones, para la adquisición de un negocio, se incluyen en el coste de adquisición como parte de la contraprestación de la adquisición.

Cuando cualquier entidad del Grupo adquiere acciones de la Sociedad (acciones propias), la contraprestación pagada, incluido cualquier coste incremental directamente atribuible (neto de impuesto sobre las ganancias) se deduce del patrimonio atribuible a los accionistas de la Sociedad hasta su cancelación, emisión de nuevo o enajenación. Cuando estas acciones se venden posteriormente, cualquier importe recibido, neto de cualquier coste incremental de la transacción directamente atribuible y los correspondientes efectos del impuesto sobre las ganancias, se incluye en el patrimonio neto atribuible a los accionistas de la Sociedad.

2.14. Subvenciones oficiales

Las subvenciones del Gobierno se reconocen por su valor razonable cuando hay una seguridad razonable de que la subvención se cobrará y el Grupo cumplirá con todas las condiciones establecidas.

Las subvenciones oficiales relacionadas con costes se difieren y se reconocen en la cuenta de resultados durante el período necesario para correlacionarias con los costes que pretenden compensar.

Las subvenciones oficiales relacionadas con la adquisición de inmovilizado material se incluyen en pasivos no corrientes como subvenciones oficiales diferidas y se abonan en la cuenta de resultados sobre una base lineal durante las vidas esperadas de los correspondientes activos.

2.15. Recursos ajenos

Los recursos ajenos se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costes de la transacción que se hubieran incurrido. Con posterioridad, los recursos ajenos se valoran por su coste amortizado; cualquier diferencia entre el importe recibido (neto de los costes de la transacción) y el valor de amortización se reconoce en la cuenta de resultados durante el periodo de amortización de los recursos ajenos utilizando el método del tipo de interés efectivo.

2.16. Impuestos diferidos

Impuesto sobre sociedades a)

El gasto por Impuesto sobre Sociedades del ejercicio se calcula en función del resultado antes de impuestos, aumentado o disminuido, según corresponda, por las diferencias permanentes y/o temporales contempladas en la legislación fiscal relativa a la determinación de la base imponible del citado impuesto.

Las bonificaciones y deducciones en la cuota del impuesto, así como el efecto impositivo de la aplicación de pérdidas compensables, no activados, se consideran como minoración del gasto por impuestos en el ejercicio en que se aplican o compensan.

Duro Felguera, S.A. y las sociedades dependientes nacionales en las que participa, directa e indirectamente, en más de un 90% de su capital social tributan por el Impuesto sobre Sociedades según el Régimen de los Grupos de Sociedades. Según este régimen, la base liquidable se determina sobre los resultados consolidados de Duro Felguera, S.A. y las mencionadas sociedades dependientes.

lmpuestos diferidos b)

Los impuestos diferidos se calculan, de acuerdo con el método de pasivo, sobre las diferencias temporarias que surgen entre las bases fiscales de los activos y pasivos y sus importes en libros en las cuentas anuales consolidadas. El impuesto diferido se determina usando tipos impositivos (y leyes) aprobados o a punto de aprobarse en la fecha del balance y que se espera aplicar cuando el correspondiente activo por impuesto diferido se realice o el pasivo por impuesto diferido se liquide.

Los activos por impuestos diferidos se reconocen en la medida en que es probable que vaya a disponerse de beneficios fiscales futuros con los que poder compensar las diferencias temporarias.

Los créditos fiscales por deducción en investigación y desarrollo se reconocen en el momento en el que se aplica fiscalmente la deducción, ya que ésta depende de la aprobación de distintos Ministerios.

Se reconocen impuestos diferidos sobre las diferencias que surgen en inversiones en dependientes y asociadas, excepto en aquellos casos en que el Grupo pueda controlar la fecha en que revertirán las diferencias temporarias y sea probable que éstas no vayan a revertir en un futuro previsible.

2.17. Prestaciones a los empleados

Vales de carbón a)

La Sociedad contrajo compromisos con determinado personal pasivo y activo, los empleados procedentes de la extinta actividad hullera, para el suministro mensual de una cantidad determinada de carbón. Para el personal activo además se establecen unos premios de vinculación a la empresa fijados a los 25 y 35 años de antigüedad.

Los importes de las dotaciones anuales para el carbón se han venido determinando de acuerdo con estudios actuariales realizados por un actuario independiente, y contemplan tablas de mortalidad GRMF-95, corregidas durante la fase de actividad con las probabilidades de invalidez de la O.M. de 24 de enero de 1977, tasas de interes técnico de un 4% anual e índices de incrementos de precios al consumo de un 3% anual. Si bien el uso de tablas se debería actualizar, dado el reducido importe de la provisión, 808 miles de euros al cierre de 2005 y 824 miles de euros al cierre 2004, no se esperan modificaciones significativas en caso de una actualización.

Premios de vinculación b)

El Convenio Colectivo de determinadas Sociedades del Grupo recoge premios a satisfacer a sus trabajadores en función de que estos cumplan 25 y 35 años de permanencia en la empresa. Para la valoración de estos premios se ha llevado a cabo un estudio actuarial para el ejercicio 2004 utilizando la tabla de mortalidad PER2000P y un tipo de interés del 3,71% anual.

Las indemnizaciones por cese se pagan a los empleados como consecuencia de la decisión de la Sociedad de rescindir su contrato de trabajo antes de la edad normal de jubilación o cuando el empleado acepta voluntariamente dimitir a cambio de esas prestaciones. El Grupo reconoce estas prestaciones cuando se ha comprometido de forma demostrable a cesar en su empleo a los trabajadores actuales de acuerdo con un plan formal defallado sin

1 Ə

posibilidad de retirada o a proporcionar indemnizaciones por cese, como consecuencia de una oferta realizada para animar a una renuncia voluntaria. Las prestaciones que no se van a pagar en los doce meses siguientes a la fecha del balance se descuentan a su valor actual.

d) Planes de participación en beneficios y bonus

El Grupo reconoce un pasivo y un gasto para bonus y posparticipación en beneficios en base a una fórmula que tiene en cuenta el beneficio atribuible a los accionistas de la Sociedad después de ciertos ajustes. El Grupo reconoce una provisión cuando está contractualmente obligada o cuando la práctica en el pasado una obligación implicita.

2.18. Provisiones

Las provisiones para restauración medicambiental, reestructuración y litigios se reconocen cuando:

(i) El Grupo tiene una obligación presente, ya sea legal o implícita, como resultado de sucesos pasados;
(ii) Hay más probabilidades de que vaya a ser necesaria una salida de recursos para liquidar la obligación que de lo contrario; y
(iii) El importe se ha estimado de forma fiable.

Las provisiones por reestructuración incluyen sanciones por cancelación del arrendamiento y pagos por despido a los empleados. No se reconocen provisiones para pérdidas de explotación futuras.

2.19. Reconocimiento de ingresos

Los ingresos ordinarios incluyen el valor razonable para la venta de bienes y servicios, neto del impuesto sobre el valor añadido, devoluciones y después de eliminadas las ventas dentro del Grupo. Los ingresos ordinarios se reconocen como sigue:

Ventas de bienes a)

Las ventas de bienes se reconocen cuando una entidad del Grupo ha entregado los productos al cliente, el cliente ha aceptado los productos y la cobrabilidad de las correspondientes cuentas a cobrar está razonablemente asegurada.

b) Ventas de servicios

Las ventas de servicios se reconocen en el ejercicio contable en que se prestan los servicios, por referencia a la finalización de la transacción concreta evaluada en base al servicio real proporcionado como un porcentaje del servicio total a proporcionar, aplicándose

el mismo método que el de los contratos de construcción.

Ingresos por intereses C)

Los ingresos por intereses se reconocen usando el tipo de interés efectivo. Cuando una cuenta a cobrar sufre pérdida por deterioro del valor, el Grupo reduce el importe en libros a su importe recuperable, descontando los flujos futuros de efectivo estimados al tipo de interés efectivo original del instrumento, y continúa llevando el descuento como

menos ingreso por intereses. Los ingresos por intereses de préstamos que hayan suffido pérdidas por deterioro del valor se reconocen cuando se cobra el efectivo o sobre la base de recuperación del coste cuando las condiciones están garantizadas.

Ingresos por dividendos d)

Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se establece el derecho a recibir el pago.

2.20. Arrendamientos

Los arrendamientos de inmovilizado material en los que el Grupo tiene sustancialmente todos los riesgos y las ventajas derivados de la propiedad de los activos se clasifican como arrendamientos financieros. Los arrendamientos financieros se reconocen al inicio del contrato al menor del valor razonable del activo arrendado y el valor presente de los pagos mínimos por el arrendamiento. Cada pago por arrendamiento se desglosa entre la reducción de la deuda y la carga financiera, de forma que se obtenga un tipo de interés constante sobre el saldo de la deuda pendiente de amortizar. La obligación de pago derivada del arrendamiento, neta de la carga financiera, se reconoce dentro de las deudas a pagar a largo plazo. La parte de interés de la carga financiera se carga a la cuenta de resultados durante el periodo de vigencia del arrendamiento al objeto de obtener un tipo de interés periódico constante sobre el saldo de la deuda pendiente de amortizar de cada periodo. El inmovilizado material adquirido bajo contratos de arrendamiento financiero se amortiza en el periodo menor entre la vida útil del activo y el plazo del arrendamiento.

Los arrendamientos en los que el arrendador conserva una parte importante de los riesgos y ventajas derivados de la titularidad se clasifican como arrendamientos operativos. Los pagos en concepto de arrendamiento operativo (netos de cualquier incentivo recibido del arrendador) se cargan en la cuenta de resultados sobre una base lineal durante el período de arrendamiento.

b) Cuando una entidad del Grupo es el arrendador

Cuando los activos son arrendados bajo arrendamiento financiero, el valor actual de los pagos por arrendamiento se reconoce como una cuenta financiera a cobrar (Nota 21). La diferencia entre el importe bruto a cobrar y el valor actual de dicho importe se reconoce como rendimiento financiero del capital. Los ingresos por arrendamiento se reconocen durante el período del arrendamiento de acuerdo con el método de la inversión neta, que refleja un tipo de rendimiento periódico constante.

Los activos arrendados a terceros bajo contratos de arrendamiento operativo se incluyen dentro del inmovilizado material en el balance. Estos activos se amortizan durante su vida útil esperada en base a criterios coherentes con los aplicados a elementos similares

propiedad del Grupo. Los ingresos derivados del arrendamiento se reconocen de forma lineal durante el plazo del arrendamiento.

c) Transacciones de venta con arrendamiento posterior cuando la entidad del Grupo es el vendedor.

Cuando una venta con arrendamiento posterior resultase ser un arrendamiento financiero, se evitará reconocer inmediatamente como resultado cualquier exceso del importe de la venta sobre el importe en libros del activo enajenado. Este importe, se diferirá y amortizará a lo largo del plazo del arrendamiento.

Si el arrendamiento posterior es un arrendamiento financiero, la operación es un medio por el cual el arrendador suministra financiación a la Sociedad del Grupo con el activo como garantía. Por esta razón, no será apropiado considerar el exceso del importe de la venta sobre el importe en libros del activo como un resultado realizado. Este exceso se diferirá y amortizará a lo largo del plazo del arrendamiento.

Si una venta con arrendamiento posterior resultase ser un arrendamiento operativo, y quedase claro que la operación se ha establecido a su valor razonable, cualquier resultado se reconocerá inmediatamente como tal. Si el precio de venta fuese inferior al valor razonable, todo resultado se reconocerá inmediatamente, excepto si la pérdida resultase compensada por cuotas futuras por debajo de los precios de mercado, en cuyo caso se diferirá y amortizará en proporción a las cuotas pagadas durante el periodo en el que se espere utilizar el activo. Si el precio de venta fuese superior al valor razonable, dicho exceso se diferirá y amortizará durante el periodo en el que se espere utilizar el activo.

Si el arrendamiento posterior fuese un arrendamiento operativo, y tanto las cuotas como el precio se estableciesen utilizando valores razonables, se habrá producido efectivamente una operación normal de venta y se reconocerá inmediatamente cualquier resultado derivado de la mısma.

En los contratos de arrendamiento operativo, si el valor razonable del bien en el momento de la venta con arrendamiento posterior fuera inferior a su importe en libros, la pérdida derivada de la diferencia entre ambas cifras se reconocerá inmediatamente.

Sin embargo, para los arrendamientos financieros, tal ajuste no será necesario, salvo que se haya producido un deterioro del valor, en cuyo caso el importe en libros se rebajará hasta que alcance el importe recuperable, de acuerdo con la NIC 36.

2.21. Contratos de construcción

Los costes de los contratos se reconocen cuando se incurre en ellos.

Cuando el resultado de un contrato de construcción no puede estimarse de forma fiable, los ingresos del contrato se reconocen sólo hasta el límite de los costes del contrato incurridos que sea probable que se recuperarán.

Cuando el resultado de un contrato de construcción puede estimarse de forma fiable y es probable que el contrato vaya a ser rentable, los ingresos del contrato se reconocen durante el período del contrato. Cuando sea probable que los costes del contrato vayan a exceder el total de los ingresos del mismo, la pérdida esperada se reconoce inmediatamente como un gasto contra provisiones por ejecución de obras.

El Grupo usa el método del porcentaje de realización para determinar el importe adecuado a reconocer en un período determinado. El grado de realización se determina por referencia a los costes del contrato incurridos en la fecha del balance como un porcentaje de los costes estimados totales para cada contrato. Los costes incurridos durante el ejercicio en relación

con la actividad futura de un contrato se excluyen de los costes del contrato para determinar el porcentaje de realización. Se presentan como existencias, pagos anticipados y otros activos, dependiendo de su naturaleza.

El Grupo presenta como un activo el importe bruto adeudado por los clientes para el trabajo de todos los contratos en curso para los cuales los costes incurridos más los beneficios reconocidos (menos las pérdidas) superan la facturación parcial. La facturación parcial no pagada todavía por los clientes y las retenciones se incluyen en clientes y otras cuentas a cobrar.

El Grupo presenta como un pasivo el importe bruto adeudado a los clientes para el trabajo de todos los contratos en curso para los cuales la facturación parcial supera los costes incurridos más los beneficios reconocidos (menos las pérdidas reconocidas).

2.22. Distribución de dividendos

La distribución de dividendos a los accionistas de la Sociedad se reconoce como un pasivo en las cuentas anuales consolidadas del Grupo en el ejercicio en que los dividendos son aprobados por los accionistas de la Sociedad dominante.

2.23. Medio Ambiente

Los gastos derivados de las actuaciones empresariales encaminadas a la protección y mejora del medioambiente se contabilizan como gasto del ejercicio en que se incurren. Cuando dichos gastos supongan incorporaciones al inmovilizado material, cuyo fin sea la minimización del impacto medioambiental y la protección y mejora del medioambiente, se contabilizan como mayor valor del inmovilizado.

2.24. Saldos a corto y largo plazo

Se consideran como saldos a largo plazo, tanto activo como pasivo, aquellos importes con un vencimiento superior a 12 meses desde la fecha de cierre del ejercicio contable.

Gestión del riesgo financiero 3.

3.1. Factores de riesgo financiero

Las actividades del Grupo están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado (incluyendo riesgo de tipo de cambio, riesgo de interés del valor razonable y riesgo de precios), riesgo de crédito, riesgo de liquidez y riesgo del tipo de interés de los flujos de efectivo. El programa de gestión del riesgo global del Grupo se centra en la incertidumbre de los mercados financieros y trata de minimizar los efectos potenciales adversos sobre la rentabilidad financiera del Grupo. El Grupo emplea, en escasa medida, derivados para cubrir sus riesgos.

La gestión del riesgo está controlada por un Comité de Riesgos compuesto por el Presidente del Consejo de Administración y el Director General Corporativo que actúa, con el asesoramiento de la Asesoría Jurídica y de la Dirección Financiera, con arreglo a políticas supervisadas por el Consejo de Administración. Este Comité identifica y evalúa todo tipo de riesgos. La cobertura de los riesgos financieros identificados se materializa por la Dirección Financiera en estrecha colaboración con las unidades operativas del Grupo.

Riesgo de mercado a)
Riesgo de tipo de cambio (1)

El Grupo opera en el ámbito internacional y, por tanto, está expuesto a riesgo de tipo de cambio por operaciones con divisas, especialmente el dólar, aunque en los proyectos en países emergentes existe también, aunque en menor medida, exposición a monedas locales. Las más frecuentes han sido en el pasado reciente el peso mexicano, el bolívar venezolano y el sol peruano. El riesgo de tipo de cambio surge de transacciones comerciales futuras, activos y pasivos reconocidos e inversiones netas en operaciones en el

extranjero.

Para controlar el riesgo de tipo de cambio que surge de transacciones comerciales futuras, activos y pasivos reconocidos, las entidades del Grupo usan contratos a plazo. El riesgo de tipo de cambio surge cuando las transacciones comerciales futuras, los activos y pasivos reconocidos están denominados en una moneda que no es la moneda funcional de la Sociedad. El Departamento de Tesorería del Grupo trabajando en colaboración con las unidades operativas, es el responsable de gestionar la posición neta en cada moneda extranjera usando contratos externos a plazo de moneda extranjera.

A efectos de presentación de información financiera, cada sociedad dependiente designa contratos con el Departamento de Tesorería del Grupo como coberturas del valor razonable o de flujos de efectivo, según proceda. A su vez, a nivel del Grupo se designan contratos externos de tipo de cambio como coberturas de riesgo de tipo de cambio sobre determinados activos, pasivos o transacciones futuras, cuando procede.

La política de gestión del riesgo del Grupo es cubrir entre un 60 % y 80 % de las transacciones previstas en cada una de los proyectos a lo largo de la vida de cada proyecto. Para ello utiliza una técnica combinada de denominación del mayor número de contrastos posible correspondientes a un mismo proyecto en una misma moneda (generalmente dólar para los realizados en el exterior). Adicionalmente se conciertan las financiaciones de circulante en la misma moneda de cobro del contrato. Finalmente se compran productos financieros de cobertura.

El Grupo no posee en este momento inversiones significativas en operaciones en el extranjero, cuyos activos netos estén expuestos al riesgo de conversión de moneda extranjera.

b) Riesgo de crédito

El Grupo no tiene concentraciones significativas de riesgo de crédito. El Grupo tiene políticas para asegurar que las ventas de productos se efectúen a clientes con un historial de crédito adecuado. Las operaciones con derivados y las operaciones al contado solamente se formalizan con instituciones financieras de buena salud crediticia. El Grupo dispone de políticas para limitar el importe del riesgo con cualquier institución financiera.

Riesgo de liquidez C)

Una gestión prudente del riesgo de liquidez implica el mantenimiento de suficiente efectivo y valores negociables, la disponibilidad de financiación mediante un importe suficiente de facilidades de crédito comprometidas y tener capacidad para liquidar posiciones de mercado. Dado el carácter dinámico de los negocios subyacentes, el Departamento de Tesorería del Grupo tiene como objetivo mantener la flexibilidad en la financiación mediante la disponibilidad de líneas de crédito comprometidas.

d) Riesgo de tipo de interés de los flujos de efectivo y del valor razonable

Como el Grupo no posee activos remunerados importantes, sino circunstancialmente, los ingresos y los flujos de efectivo de las actividades de explotación del Grupo son bastante independientes respecto de las variaciones en los tipos de interés de mercado.

El riesgo de tipo de interés del Grupo surge de los recursos ajenos a largo plazo. Los recursos ajenos emitidos a tipos variables exponen al Grupo a riesgo de tipo de interés de los flujos de efectivo. Dicho riesgo no alcanza nivel significativo al no existir endeudamiento superior a tres años por ir la financiación de las actividades del grupo ligada a fas necesidades de capital circulante de los proyectos

La exposición del grupo a las variaciones del tipo de interés no supone un riesgo significativo, al no existir endeudamientos estructurales permanentes a largo plazo, sino que la adquisición de productos financieros, incluida la contratación préstamos, se vincula con los flujos de tesorería de los proyectos. En el estudio de los presupuestos de cada proyecto, se toman en cuenta, en la determinación del coste, las posibles tolerancias por variaciones en el tipo de interés, transmitiéndose en su mayor parte al cliente las alteraciones significativas en los tipos de interés. Los endeudamientos son además intermitentes ya que en el tipo de productos que produce un grupo las condiciones de pago suelen producir anticipos que suponen excedentes de tesorería, en general, en diversas ocasiones a lo largo del desarrollo de cada proyecto.

El riesgo asociado a las variaciones del tipo de interés es por fanto, muy reducido.

3.2. Contabilidad de derivados y operaciones de cobertura

Los derivados se reconocen inicialmente por su valor razonable en la fecha en que se firma el contrato y posteriormente se va ajustando su valor razonable. El método para contabilizar la ganancia o la pérdida resultante depende de si el derivado se designa como un instrumento de cobertura, y si fuese así, la naturaleza de la partida cubierta. El Grupo designa determinados derivados como:

(i) Cobertura del valor razonable de activos o pasivos reconocidos o un compromiso en firme (cobertura del valor razonable);
(ii) Coberturas para transacciones anticipadas (cobertura de flujos de efectivo), o
(iii) Cobertura de una inversión neta en operaciones en el extranjero.

El Grupo documenta al inicio de la operación la relación entre los instrumentos de cobertura y las partidas cubiertas, además del objetivo de su gestión del riesgo y la estrategia para emprender las distintas operaciones de cobertura. El Grupo también documenta su evaluación, tanto al inicio de la cobertura como posteriormente de forma continuada, sobre si los derivados utilizados en las transacciones de cobertura son muy eficaces a la hora de compensar los cambios en los valores razonables o en los flujos de

efectivo de los bienes cubiertos.

Como se ha expuesto anteriormente la compañía tiene por práctica no dejar exento de cobertura más del 20% del importe de sus contratos. Para ello utiliza una técnica combinada:

Se denominan el mayor número de contratos posibles en la moneda del proyecto.

La financiación del capital circulante correspondiente a cada proyecto se denomina en la moneda del proyecto.
Se adquieren para los importes no cubiertos por las fórmulas anteriores derivados financieros con arreglo a la siguiente política: para los cobros y pagos a realizar en un plazo inferior a tres meses se conciertan seguros de cambio o forwards; para las transacciones que se espera realizar en un periodo entre tres y doce meses se suelen contratar túneles en general de prima cero.

En la Nota 16 se muestran los movimientos en la reserva de cobertura incluida en

patrimonio neto.

Cobertura del valor razonable a)

Los cambios en el valor razonable de los derivados designados, que cumplen las condiciones para clasificarse como operaciones de cobertura del valor razonable, se reconocen en la cuenta de resultados, junto con cualquier cambio en el valor razonable del activo o pasivo objeto de cobertura que sea atribuible al riesgo cubierto.

Cobertura de flujos de efectivo

La parte eficaz de cambios en el valor razonable de los derivados designados y que califican como coberturas de flujos de efectivo se reconocen en el patrimonio neto. La ganancia o pérdida correspondiente a la parte no eficaz se reconoce inmediatamente en la cuenta de resultados.

Los importes acumulados en el patrimonio neto se traspasan a la cuenta de resultados en el ejercicio en que la partida cubierta afectará a la ganancia o la pérdida (por ejemplo, cuando la venta prevista que está cubierta tiene lugar). Sin embargo, cuando la transacción prevista que está cubierta resulte en el reconocimiento de un activo no financiero (por ejemplo, existencias) o un pasivo, las pérdidas y ganancias previamente diferidas en el patrimonio neto se traspasan desde el patrimonio neto y se incluyen en la valoración inicial del coste del activo o del pasivo.

Cuando el instrumento de cobertura vence o se vende, o cuando una operación de cobertura deja de cumplir los requisitos para poder aplicar la contabilidad de cobertura, las ganancias o pérdidas acumuladas en el patrimonio neto hasta ese momento continuarán formando parte del mismo y se reconocen cuando finalmente la transacción anticipada se reconoce en la cuenta de resultados. Sin embargo, si deja de ser probable que tenga lugar dicha transacción, las ganancias o las pérdidas acumuladas en el patrimonio neto se traspasan inmediatamente a la cuenta de resultados.

Cobertura de inversión neta C)

Las coberturas de inversiones netas en operaciones en el extranjero se contabilizan de forma similar a las coberturas de flujos de efectivo. Las ganancias o las pérdidas sobre el instrumento de cobertura relacionadas con la parte eficaz de la cobertura se reconocen en el patrimonio neto; las ganancias o las pérdidas relacionadas con la parte no eficaz se reconocen inmediatamente en la cuenta de resultados.

Las pérdidas y ganancias acumuladas en el patrimonio neto se incluyen en la cuenta de resultados cuando se enajena la operación en el extranjero.

d) Derivados que no califican para contabilidad de cobertura

Ciertos derivados no cumplen el criterio para poder aplicar la contabilidad de cobertura. Los cambios en el valor razonable de cualquier derivado que no califique para contabilidad de cobertura se reconocen inmediatamente en la cuenta de resultados.

3.3. Estimación del valor razonable

El valor razonable de los instrumentos financieros que se comercializan en mercados activos

(tales como los derivados con cotización oficial y las inversiones adquiridas para su negociación y las disponibles para la venta) se basa en los precios de mercado al cierre del ejercicio. El precio de mercado usado por el Grupo para los activos financieros es el precio corriente comprador, el precio de mercado apropiado para los pasivos financieros es el precio corriente vendedor.

El valor razonable de los instrumentos financieros que no cotizan en un mercado activo se determina usando técnicas de valoración. El Grupo usa una variedad de métodos y realiza hipótesis que se basan en las condiciones del mercado existentes en cada una de las fechas del balance. Los precios del mercado para instrumentos similares se utilizan para la deuda a largo plazo. Para determinar el valor razonable de los restantes instrumentos financieros se utilizan otras técnicas, como flujos de efectivo descontados estimados. El valor razonable de las permutas de tipo de interés se calcula como el valor actual de los flujos futuros de efectivo estimados. El valor razonable de los contratos de tipo de cambio a plazo se determina usando los tipos de cambio a plazo en el mercado en la fecha del balance.

El valor nominal menos los ajustes de crédito estimados de las cuentas a cobrar y a pagar se asume que se aproximan a sus valores razonables. El valor razonable de los pasivos financieros a efectos de la presentación de información financiera se estima descontando los flujos contractuales futuros de efectivo al tipo de interés corriente del mercado que está disponible para el Grupo para instrumentos financieros similares.

Estimaciones y juicios contables 4.

Las estimaciones y juicios se evalúan continuamente y se basan en la experiencia histórica y otros factores, incluidas las expectativas de sucesos futuros que se creen razonables bajo las circunstancias.

4.1 Estimaciones y juicios contables importantes

El Grupo hace estimaciones y juicios en relación con el futuro. Las estimaciones contables resultantes, por definición, raramente igualarán a los correspondientes resultados reales. A continuación se explican las estimaciones y juicios que tienen un riesgo significativo de dar lugar a un ajuste material en los importes en libros de los activos y pasivos dentro del ejercicio financiero siguiente.

Reclamaciones por garantía a)

El Grupo principalmente en su línea de negocio de proyectos llave en mano ofrece garantía entre uno y dos años para sus proyectos. La dirección estima la provisión correspondiente para reclamaciones futuras por garantía en base a información histórica sobre reclamaciones de garantía, así como tendencias que podrían sugerir que la información pasada sobre el coste puede diferir de las reclamaciones futuras.

Entre los factores que podrían afectar a la información para la estimación de las reclamaciones se encuentran por una parte la experiencia y calidad en la ejecución de los proyectos realizados y por otra las contragarantías de los trabajos realizados por empresas colaboradoras.

b) Litigios

El Grupo incorpora, en base a las estimaciones de sus asesores legales, las provisiones necesarias para atender las previsibles salidas de efectivo que pudieran provenir de litigios con los diferentes agentes sociales por los importes reclamados, actualizadas en el caso de que se prevean a más de un año.

Reconocimiento de activos por impuestos c)

El Grupo ha activado las bases imponibles negativas que tenía a Diciembre de 2005.

En el ejercicio 2003, el Grupo, excepcionalmente, obtuvo pérdidas y hasta bien entrado el año 2004 no se confirmó la entrada de pedidos significativos con expectativas de beneficios que comenzaron a materializarse en el ejercicio 2005.

La cartera de pedidos al finalizar el ejercicio actual (990 millones de euros), y los buenos resultados que de ella comenzaron a desprenderse en este mismo año, hicieron posible en este ejercicio el estudio del importe a recuperar de bases imponibles negativas en los tres próximos ejercicios, hasta llegar a la cifra reflejada en estas cuentas anuales.

Transición a las NIIF re

Base de transición a las NIIF 5.1
- Aplicación de la NIIF 1 5.1.1

Las cuentas anuales consolidadas al 31 de diciembre de 2005 son las primeras cuentas anuales consolidadas con arreglo a las NIIF, por lo que el Grupo ha aplicado la NIIF 1 en la preparación de las mismas.

La fecha de transición a las NIIF de Duro Felguera, S.A. es 1 de enero de 2004. El Grupo preparó su balance de apertura con arreglo a las NIIF a dicha fecha.

En la preparación de estas primeras cuentas anuales consolidadas con arreglo a la NIF- 1, el Grupo ha aplicado todas las excepciones obligatorias y algunas de las exenciones optativas a la aplicación retroactiva de las NIIF

5.1.2 Exenciones a la aplicación retroactiva elegidas por el Grupo

Duro Felguera, S.A. ha optado por aplicar las exenciones a la aplicación retroactiva total de las NIIF que se detallan a continuación.

Valor razonable como coste atribuido a)

Duro Felguera, S.A. ha optado por valorar ciertos elementos del inmovilizado material por su valor razonable al 1 de enero de 2004. La aplicación de esta exención se detalla en la Nota 5.2.2.(a).

b)

Diferencias de conversión acumuladas

Duro Felguera, S.A. ha elegido valorar a cero las diferencias de conversión acumuladas con anterioridad al 1 de enero de 2004. Esta exención se ha aplicado a todas las dependientes de acuerdo con lo estipulado en la NIIF 1. La aplicación de esta exención se detalla en la Nota 5.2.2.(h).

c)

Se ha decidido aplicar la NIC 32 y la NIC 39 para los derivados, activos y pasivos financieros, desde la fecha de transición.

5.2 Conciliación entre NIIF y principios contables locales (PCGA)

Las siguientes conciliaciones ofrecen la cuantificación del impacto de la transición a las NIIF. La primera conciliación proporciona una visión global del impacto sobre el patrimonio neto de la transición al 1 de enero de 2004 y 31 de diciembre de 2004. Las siguientes tres conciliaciones incluyen detalles del efecto de la transición respecto de:

· El patrimonio neto consolidado al 1 de enero de 2004 (Nota 5.2.2.)
· El patrimonio neto consolidado al 31 de diciembre de 2004 (Nota 5.2.3.)
· Los resultados consolidados del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2004 (Nota 5.2.4.)

5.2.1. Resumen de ajustes al patrimonio neto

	Miles de euros
	01.01.2004	31.12.2004
Patrimonio neto total según PCGA	53.268	60.261
Actualización del valor neto contable a valor razonable de determinados activos materiales de acuerdo con la NIIF 1	27.948	27.948

of felguera, r.a.

	Patrimonio neto total según NIIF	76.643	84.792
	Ajuste de los intereses minoritarios	5.294	6.301
	Ajuste de impuesto diferido (35% de los anteriores ajustes al patrimonio)	(9.722)	(9.810)
	Eliminación de la diferencia negativa de consolidación	27	27
( ( ( ( ( ( ( ) ( ( ( ) ( ( ( ) ( ( ( ) ( ( ( ) ( ( ( ) ( ( ( ) ( ( ( ) ( ( ) ( ( ( ) ( ( ( ) ( ( ) ( (	Cancelación de las diferencias positivas de cambio diferidas	57	28
	Cancelación del Fondo de comercio	(17)	(5)
	Actualización de la deuda con minoritarios de una participada por el compromiso adquirido de compra de su participación	322	587
	Reconocimiento de prestaciones a empleados por vinculación	(283)	(284)
	Cancelación de gastos de establecimiento	(251)	(205)
	Amortización de las plusvalías generadas en el punto anterior		(56)

5.2.2. Conciliación del patrimonio neto al 1 de enero de 2004

ACTIVOS

Activos no corrientes

		81.750	33.803	115.553
Activos por impuestos diferidos	0	3.337	149	3.486
Clientes y otras cuentas a cobrar		7.753		7.753
Activos financieros disponibles para la venta		358		358
Activos financieros mantenidos hasta el vencimiento		3.534		3.534
Inversiones en asociadas		2.636		2.636
Activos intangibles	C	10.077	(7.875)	2.202
Fondo de comercio	o	17	(17)	0
Inversiones inmobiliarias	0	0	9.451	9.451
Inmovilizado material	व	54.038	32.095	86.133

Activos corrientes

ACTIVOS TOTALES		267.973	25.317	293.296
		186.223	(8.486)	177.737
Efectivo y equivalentes al efectivo		20.991		20.991
Activos financieros a valor razonable con cargo a resultados		106		106
Cuentas financieras a cobrar		865		865
Clientes y otrasº cuentas a cobrar		139.352	4.318	143.670
Existencias	(1	24.909	(12.804)	12.105

PATRIMONIO NETO Capital y reservas atribuibles a los accionistas

Cloud Click of Carder
Capital		44.632		44.632
Prima de emisión		3.913		3.913
Diferencia acumulada de conversión Ganancias acumuladas y otras	C	(488)	488
reservas	집,l	5.211	17.593	22.804
		53.268	18.081	71.349
Intereses minoritarios		7.105	(1.811)	5.294
PATRIMONIO NETO TOTAL		60.373	16.270	76.643
Diferencia negativa de consolidación		27	(27)	0
PASIVOS
Pasivos no corrientes
Ingresos a distribuir		6.321	(57)	6.264

Ingresos a distribuir

6.264 (57) 00 110 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 -

	14.950	/ 463	22.413
K	0	9.862	9.862
	ଚିଠିର		906
	1.072	283	1.355

	760		760
	24.009	17.551	41.560

	132.407	(7.277)	125.130
	436		436


	5.226		5.226
0	10.643	(1.200)	9.443
	34.852		34.852
	183.564	(8.477)	175.087
	.

1 1 Pr Pr

216.647 207.573 9.074 PASIVOS TOTALES 25.317 293.290 267.973 PASIVOS Y PATRIMONIO NETO

Explicación del efecto de la transición a las NIIF

A continuación se incluye una explicación de los ajustes más significativos incorporados al balance de situación y a la cuenta de resultados:

a) Inmovilizado material

Se han realizado revalorizaciones selectivas de terrenos mediante tasaciones de un tercero independiente, de acuerdo con la NIIF1. El importe bruto revalorizado se detalla a

	Miles de euros
- Terrenos y solares - Construcciones < Traspaso de bienes en régimen de arrendamiento financiero Incorporación de valor residual de edificios por una operación de Sale - Lease Back Otros ajustes	25.579 2.369 7.481 6.000 117
Subtotal	41.546
Traspaso de terrenos y solares a Inversiones Inmobiliarias	(9.451)
Efecto Total	32.095

b) Cancelación del fondo de comercio de la asociada Secicar

(Ver nota i)

Activos intangibles C)

Traspaso de bienes en régimen de arrendamiento financiero Cancelación de gastos de establecimiento (ver nota i) Cancelación de gastos a distribuir en varios ejercicios

(7.875) Efecto Total

d) Activos por impuestos diferidos

Por cancelación de gastos de establecimiento Por cancelación de fondo de comercio Por incorporación de premios de vinculación

Miles de euros

88 6 ರಿಕಿ

Efecto Total

Traspaso a corto plazo

Existencias

149 Efecto Total

Para contemplar los conceptos reflejados en la NIC 11:

	Miles de euros
Reclasiticación de obra en curso:
- Contra anticipos de clientes	(8.530)
- Como obra eiecutada pendiente de certificar	(4.274)

Como obra ejecutada pendiente de certificar

10.100

Clientes y cuentas a cobrar f)

	Miles de euros
Reclasificación Obra ejecutada pendiente de certificar lmpuestos diferidos de activo	4.274 44
Efecto Total	4.318
g) Otras reservas
	Miles de euros
Revalorizaciones selectivas de Activos fijos Efecto impositivo	27.948 (9.782)

h) Ajuste de conversión acumulado

Corresponde a la incorporación a reservas de las diferencias de conversión acumuladas a la fecha de transición de las inversiones en empresas filiales de México.

Efecto Total

Ganancias acumuladas I )

Detalle de los ajustes y reclasificaciones:

Miles de euros

57 Cancelación de las diferencias positivas de cambio en ingresos a distribuir Incorporación de provisión actuarial de premios de vinculación al personal (283) (nota I)

/ PAR A \

	Cancelación de gastos de establecimiento (nota c) Cancelación del fondo de comercio (nota b) Actualización deuda minoritarios (nota i)	(251) (17) 322
	Subtotal	(172)
Efecto impositivo anterior		60
	Traspaso de ajuste de conversión	(488)
	Traspaso de diferencia negativa de consolidación	21
	Efecto Total	(573)
Recursos ajenos
		Miles
		de euros
	Incorporación deuda financiera opción Sale - Lease Back	6 000

Traspaso de intereses minoritarios a deuda financiera actualizada del

compromiso de compra de acciones a socios minoritarios al valor neto 1.489 contable de las mismas, con vencimiento el 10.01.09 Cancelación de los intereses a largo plazo de las deudas por intereses en (26) arrendamiento financiero

7.463 Efecto Total

k) Pasivos por impuestos diferidos

Plusvalías de terrenos, solares y construcciones Efecto actualización deuda minoritarios Por diferencias de cambio diferidas

9.862

9.782

113

Miles

de euros

Efecto Total

l) Obligaciones por provisiones con el personal

Incorporación de la provisión actualizada de los premios de vinculación del personal a la empresa.

રૂડ

m) Proveedores y otras cuentas a pagar

Aplicación de anticipos de clientes a obra en curso Reclasificación de facturas pendientes de recibir Impuestos diferidos de pasivo a corto

Miles de euros

(8.530) 1.200 ട് ഒ

Efecto Total

5.2.3. Conciliación del patrimonio neto al 31 de diciembre de 2004

	Miles de euros
	Efecto de la transicion a
	PCGA	las NIIF	NIIF
ACTIVOS
Activos no corrientes
Inmovilizado material	62.899	32.296	95.195
Inversiones inmobiliarias	0	9.293	9 293
Fondo de comercio	5	(5)	O
Activos intangibles	9.722	(7.206)	2.516
Inversiones en asociadas Activos financieros mantenidos	2.686		2.686
hasta vencimiento Activos financieros disponibles	3.509		3.509
para la venta	361		361
Clientes y otras cuentas a cobrar	7.667		7.667
Activos por impuestos diferidos	3.790	123	3.913
	90.639	34.501	125.140
Activos corrientes
Existencias	30.621	(8.377)	22.244
Clientes y otras cuentas a cobrar	185.901	1.946	187.847
Cuentas financieras a cobrar Activos financieros a valor	763		763
razonable con cargo a resultados	116		116
Efectivo y equivalentes al efectivo	44.203		44.203
	261.604	(6.431)	255.173
ACTIVOS TOTALES	352.243	28.070	380.313

રૂદ

	Miles de euros
	Efecto de la
	transición a
PCGA	las NIIF	NIF

PATRIMONIO NETO Capital y reservas atribuibles a los accionistas

이 이 대 미 미

AA 627

44 632

Capital	44 036		------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Prima de emisión	3.913		3.913
Otras reservas
Diferencia acumulada de conversión Ganancias acumuladas y otras	(255)	488	233
reservas (Ver 5.2.4.)	11.971	17.742	29.713
	60.261	18.230	78.491
Intereses minoritarios	8.100	(1.799)	6.301
PATRIMONIO NETO TOTAL	68.361	16.431	84.792
Diferencia negativa de consolidación	27	(27)	0
PASIVOS
Pasivos no corrientes
Ingresos a distribuir	10.514	(28)	10.486
Recursos ajenos	26.724	7.841	34.565
Pasivos por impuestos diferidos	49	9.932	9.981
Acreedores y otras cuentas a pagar Obligaciones por prestaciones con el	904		904
personal Provisiones para otros pasivos y	824	284	1.108
gastos	976		976
	39.991	18.029	58.020
Pasivos corrientes
Proveedores y otras cuentas a pagar	167.351	(5.230)	162.121
Pasivos por impuesto corriente	640		640
Pasivos financieros
Obligaciones por prestaciones con el personal	4.639		4.639
Provisiones	12.350	(1.200)	11.150
	50 001	A7	58.051

5.2.4. Conciliación de la cuenta de resultados del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2004

		Miles de euros
	Nota	PCGA	Efecto de la transición a las NIIF	NIF

lmporte neto de la cifra de negocio Variación de existencias de productos	a	323.018	(3.161)	319.857
terminados o en curso	a	(1.213)	3.161	1.948
Aprovisionamientos		(191.532)		(191.532)
Gastos por prestaciones a los empleados Amortización del activo material e		(82.084)	(1)	(82.085)
inmaterial	D	(5.574)	19	(5.555)
Gastos de explotación	C	(41.854)	(17)	(41.871)
Otras ganancias o pérdidas (neto)		12.619		12.619
BENEFICIO / (PÉRDIDA) DE EXPLOTACIÓN		13.380		13.381
Costes financieros (neto)	ರ	(3.197)	(87)	(3.284)
Participación en beneficio / (pérdida) de asociadas		50		50
BENEFICIO / (PÉRDIDA) ANTES DE

IMPUESTOS DE ACTIVIDADES

AR 4 4 4 7

CONTINUADAS		10.233	(86)	10.147
Impuesto sobre las ganancias	ਦੇ	(2.478)	29	(2.449)
BENEFICIO / (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO DE ACTIVIDADES CONTINUADAS		7.755	(57)	7.698
Resultado después de impuestos de las actividades interrumpidas (neto)
BENEFICIO / (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO		7.755	(57)	7.698
Intereses minoritarios		(ਰੈਡੇਡ)	(12)	(1.007)
BENEFICIO / (PÉRDIDA) ATRIBUIBLE A TENEDORES DE INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO NETO DE LA DOMINANTE		6.760	(69)	6.691

PATRINONIO NETO DE LA DOMINANTE

Explicación del efecto de la transición a las NIIF en la cuenta de resultados

a) Importe neto de la cifra de negocio

Corresponde a la diferencia de valor inicial y final de la obra en curso por la consideración como obra ejecutada pendiente de certificar, para contemplar los conceptos reflejados en la NIC 11.

Amortización b)

Miles de euros

Eliminación de la amortización de gastos de primer establecimiento	113
Eliminación de la amortización del fondo de comerció
Amortización de las plusvalias de las construcciones	(56)
Traspaso de cuotas de rentings considerados como propiedad (ver nota c)	(50)

Efecto Total

। ਰੇ

c) Otros gastos de explotación

Miles de euros

Traspaso de cuotas de rentings a amortización del activo Cancelación de altas en gastos de primer establecimiento

50 (67)

Efecto Total

(17)

d) Costes financieros

Miles de euros

Costes financieros de la deuda actualizada de minoritarios Diferencia neta de diferencias positivas de cambio no realizadas a 31/12/03 y 31/12/04

Efecto Total

(87)

(58)

(29)

e) Impuesto sobre las ganancias

Efecto impositivo de los ajustes anteriores

6. Información financiera por segmentos

El grupo ha evolucionado en los últimos ejercicios desde una actividad típicamente industrial y fabril a una actividad en que el componente de prestación de servicios se ha vuelto mayoritario, tras procederse a lo largo del tiempo a la enajenación de los activos materiales productivos.

Como residuo de aquel enfoque anterior el grupo mantiene cuatro talleres productivos que en la presente información se agrupan en el segmento denominado de "Fabricación". Esta línea actúa en el campo ferroviario, fabricación de cuadros para túneles, tuneladoras y equipamientos para laboratorios de investigación.

Un segundo segmento engloba actividades de prestación de servicios subsidiarios para la industria. Engloba actividades de ingeniería de detalle, montajes, operación y mantenimiento de plantas industriales.

Pero el grueso de las actividades del grupo se ha concentrado en el segmento que se denomina de gestión y suministro de proyectos llave en mano. El producto consiste en la integración de la ingeniería básica, ingeniería de detalle, obra civil, suministro de equipos, montaje, puesta en marcha y financiación de instalaciones complejas.

Los principales campos de actuación son la construcción de plantas energélicas, instalaciones para parques de minerales, y almacenamiento de combustibles. A pesar de la diversidad de especialidades el tipo de rendimientos y de riesgos son homogéneos en este tipo de proyectos.

El grupo tiene capacidad para operar en el contexto internacional y de hecho algunos de esos contratos se desarrollan fuera de España. No obstante, en el ejercicio 2005 en particular un alto porcentaje de las actividades se han centrado en España y ninguna de las áreas geográficas exteriores tienen suficiente entidad ni riesgos diferentes a pesar de las fuertes contrataciones realizadas en el extranjero como para requerir en este ejercicio un tratamiento separado y diferenciado de las efectuadas en territorio nacional, por lo que no se detalla información de segmentos geográficos secundarios.

Los resultados por segmento para el ejercicio finalizado a 31 de diciembre de 2004 son los siguientes:

	Gestion integral de proyectos	Servicios auxiliares	Fabricación de bienes de equipo	Sin asignar	Grupo
Total ventas brutas del segmento	200.788	56.474	82.097	4.648	344.007
Ventas entre segmentos	(443)	(17.006)	(3.490)	(3.211)	(24.150)
Ventas	200.345	39.468	78.607	1.437	319.857
Amortizaciones	(1.897)	(194)	(3.135)	(329)	(5.555)
Resultado de explotación	13.131	5.720	(5.475)	5	13.381
Diferencias de cambio	(2.817)	(1)	367	70	(2.381)
EBITDA	12.211	5.913	(1.973)	404	16.555

Los resultados por segmento para el ejercicio finalizado a 31 de diciembre de 2005 son los siguientes:

	Miles de euros
	Gestion integral de proyectos	Servicios auxiliares	Fabricación de bienes de equipo	Sin asignar	Grupo
Total ventas brutas del segmento	343.452	68.001	121.554	4.517	537.524
Ventas entre segmentos	(221)	(21.823)	(2.266)	(2.020)	(26.330)
Ventas	343.231	46.178	119.288	2.497	511.194
Amortizaciones	(2.329)	(197)	(3.776)	(328)	(6.630)
Resultado de explotación	21.237	7.882	(7.036)	(7.016)	15.067
Diferencias de cambio	5.508	0	306	(117)	5.697
EBITDA	29.074	8.079	(2.954)	(6.805)	27.394

Los traspasos o transacciones entre segmentos se firman bajo los términos y condiciones comerciales normales que también deberían estar disponibles para terceros no vinculados.

Los activos y los pasivos de los segmentos a 31 de diciembre de 2004 y las inversiones en inmovilizado durante el ejercicio finalizado en esa fecha son los siguientes:

Gestion integral de proyectos	Servicios auxillares	Fabricación de bienes de equipo	Sin asignar	Grupo
220.505	31.343	137.948	(9.483)	380.313
169.892	25.129	99.773	727	295.521

6.916 Inversiones en inmovilizado

Activos

Pasivos

240

7.862

15.036

Los activos y los pasivos de los segmentos a 31 de diciembre de 2005 y las inversiones en inmovilizado durante el ejercicio finalizado en esa fecha son los siguientes:

	Miles de euros
	Gestion integral de proyectos	Servicios auxiliares	Fabricación de bienes de equipo	Sin asignar	Grupo
Activos	292.481	37.280	140.888	11.609	482.258
Pasivos	227.676	31.431	93.147	27.253	379.507
Inversiones en inmovilizado	1.434	176	8.184	113	9.907

Los activos de los segmentos incluyen principalmente en inmovilizado material, activos intangibles, existencias, cuentas a cobrar y efectivo de explotación. Se excluyen los impuestos diferidos.

Los pasivos de los segmentos comprenden pasivos de explotación y excluyen partidas como impuestos y recursos ajenos corporativos y los correspondientes derivados de cobertura.

Las inversiones en inmovilizado comprenden altas de inmovilizado material (Nota 7) y activos intangibles (Nota 10).

Inmovilizado material 7.

El detalle y los movimientos de las distintas categorías del inmovilizado material se muestran en la tabla siguiente:

Ejercicio 2004

이용이 되

Miles de euros Otras Instalaciones, Instalaciones Terrenos y Christ AT = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1

	construc- ciones	tecnicas y maquinaria	utiliaje y mobiliario	En curso y anticipos	ﻟﻠﺘﺎﻟﻴﺔ inmovilizado	Total
COSTE
Saldo inicial	53.622	36.046	13.323	8.250	6.014	117.255
Altas	85	998	615	11.448	887	14 033
Bajas	(136)	(378)	(982)		(1.511)	(3.007)
Traspasos	334	771	(400)	(1.105)	400
Saldo final	53.905	37.437	12.556	18.593	5.790	128.281
DEPRECIACIÓN
Saldo inicial	(5.444)	(14.158)	(6.961)		(4.083)	(30.646)
Dotaciones	(520)	(2.981)	(904)		(468)	(4.873)
Bajas	20	350	766		1.297	2.433
Traspasos			165		(165)
Saldo final	(5.944)	(16.789)	(6.934)		(3.419)	(33.086)
VALOR NETO
		148.178 178 21.888 250 888 250 200 6.362 250 1 2 28.250 11			1.931	86.609

Inicial	48.178	21.888	6.362	8 250	1 931	86.609
Final	47.961	20 648	5.622	18.593	2 371	95.195

Ejercicio 2005

	Miles de euros
	Terrenos y construc- ciones	Instalaciones técnicas y maquinaria	Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	En curso y anticipos	Otro inmovilizado	Total
COSTE
Saldo inicial	53.905	37.437	12.556	18.593	5.790	128.281
Altas	1.552	2.387	443	4.308	498	9.188

Bajas	(1.327)	(422)	(113)	(4)	(319)	(2.185)
l raspasos	14.044	7 933	579	(22.505)	(4)	47
Otros		(123)				(123)
Saldo final	68.174	47.212	13.465	392	5.965	135.208
DEPRECIACIÓN
Saldo inicial	(5.944)	(16.789)	(6.934)		(3.419)	(33.086)
Dotaciones	(1.076)	(3.299)	(968)		(522)	(5.865)
Bajas	67	246	110		287	710
Otros					(12)	(12)
Saldo final	(6.953)	(19.842)	(7.792)		(3.666)	(38.253)
VALOR NETO
Inicial	47.961	20.648	5.622	18.593	2.371	95.195
Final	61.221	27.370	5.673	392	2.299	96.955

En el ejercicio 2005 la sociedad ha activado gastos de mano de obra y suministros varios por trabajos para el propio inmovilizado por importe de 1.983 miles de euros (nota 29), 6.993 miles de euros en el ejercicio 2004 (nota 29).

b)

Al 31 de diciembre de 2005 existen elementos del inmovilizado material en garantía de deudas hipotecarías cuyos importes pendientes de pago al 31 de diciembre de 2005 es de 4.000 miles de euros (2004, 3.000 miles de euros).

C) Seguros

El Grupo consolidado tiene contratadas varias pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que están sujetos los elementos del inmovilizado material. La cobertura de estas pólizas se considera suficiente.

Arrendamiento financiero d)

Terrenos, maquinaria y otro inmovilizado incluye los siguientes importes donde el Grupo es el arrendatario bajo un arrendamiento financiero:

Miles de euros
2005	2004
9.381	9.377

Coste arrendamientos financieros capitalizados

	(೭.444)
6.023	6.933
	(3.356)

Arrendamiento operativo ದ)

Bajo el epígrafe de Instalaciones técnicas el Grupo recoge dos instalaciones arrendadas a terceros bajo arrendamientos operativos con los siguientes importes en libros:

	Miles de euros
	2005	2004
Coste arrendamientos financieros capitalizados	21.795	21.309
Depreciación acumulada	(3.841)	(2.444)
Importe neto en libros	17.954	18.865

En la cuenta de resultados se incluyeron rentas por arrendamiento por importe de 4.452 miles de euros (2004: 2.686 miles de euros).

Inversiones inmobiliarias 8.

El detalle y los movimientos de las inversiones inmobiliarias se muestran en la tabla siguiente:

		Miles de euros
	2005	2004
lnicio del ejercicio	9.293	9.451
Bajas por ventas		(158)
Cierre del ejercicio	9.293	9.293

Las inversiones inmobiliarias están contabilizadas a valor histórico y en su totalidad

corresponden a terrenos ubicados, en su mayoría, en el concejo de Langreo (Asturias) con una superficie total de 524.434 metros cuadrados. De este total de metros 462.385 metros cuadrados se corresponden a unas 20 parcelas calificadas como rusticas y ubicadas en distintos lugares del concejo. El resto 62.049 metros cuadrados son parcelas calificadas como suelo de uso industrial.

Al cierre del ejercicio 2004 las inversiones están recogidas al valor de mercado según la tados valoración realizada por un tercero independiente al 31 de diciembre de 2003, ya que todas valoración os inmobiliarias fueron incluidas dentro de la selección de activos revalorizables la fecha de la conversión inicial según la exención establecida en la NIIF 1. El Grupo considera que dadas las características de los activos su valor de mercado no ha sufidos variaciones significativas a 31 de diciembre 2004 por lo que no se solicitaron nuevas valoraciones.

Al cierre del ejercicio 2005 la Sociedad ha solicitado tasaciones a un tercero independiente para los terrenos calificados como suelo industrial, ya que los Administradores del Grupo consideran que el valor del suelo rustico en la zona no ha fluctuado. El valor de mercado de 2313 los terrenos calificados como suelo industrial al 31 de diciembre de 2005 asciende a 6.342 miles de euros y su coste en libros es 5.944 miles de euros.

g Activos intangibles

El detalle y movimiento de las principales clases de activos intangibles, desglosados entre los generados internamente y otros activos intangibles, se muestran a continuación:

Ejercicio 2004

	Miles de euros
	Desarrollo e innovación	Aplicaciones informáticas	Otros	Anticipos	Total
COSTE
Saldo inicial	3.327	3.110	429	197	7.063
Entradas	855	148	I		1.003

Status of the program and any and the county of the county of the county of the county of the county of the

Bajas	(4)	(203)	(77)	(83)	(367)
Traspasos		82			82
Saldo final	4.178	3.137	352	114	7.781
DEPRECIACIÓN
Saldo inicial	(2.317)	(2.399)	(145)		(4.861)
Dotaciones	(379)	(275)	(28)		(682)
Bajas	ഗ	1 છેર	77	1	278
Saldo final	(2.691)	(2.478)	(96)		(5.265)
VALOR NETO
Inicial	1.010	711	284	197	2.202
Final	1.487	esa	256	114	2.516

duro felguera, s.a. Y sociedades dependientes

Ejercicio 2005

	Miles de euros
	Desarrollo e innovación	Aplicaciones informáticas	Marcas y licencias	Anticipos	Total
COSTE
Saldo inicial	4.178	3.137	352	114	7.781
Entradas	507	212			719
Bajas		(13)		대	(13)
Traspasos	1	114	1	(114)
Saldo final	4.685	3.450	352		8.487
DEPRECIACIÓN
Saldo inicial	(2.691)	(2.478)	(ae)	-	(5.265)
Dotaciones	(483)	(260)	(22)		(765)
Bajas	1	ന			ని
Saldo final	(3.174)	(2.735)	(118)	다	(6.027)
VALOR NETO
Inicial	1.487	esa	256	114	2.516
Final	1.511	715	234		2.460

10. Inversiones en asociadas

Milao do Allene

	2005	2004
Saldo inicial	2.686	2.636
Adquisiciones	303
Participación en el resultado	(113)	50
Saldo final	2.876	2.686

La participación del Grupo en sus principales asociadas, ninguna de las cuales cotiza en Bolsa, es:

Energéticos de Servicios · Sociedad lbenoamencanos, S.A.	España	(")	(")	15%
Proyectos · Ingeniería Medioambientales, S.A.	España	5.133	4.718	50%
MHI	España	22.784	19.184	45%
Secicar	España	19.355	16.647	29,48%
2005
Zoreda Internacional, S.A. e	España	51		32%
Kepler-Mompresa, S.A. e	España	(*)	(")	50%
· Sociedad de Servicios Energéticos lberioamencanos, S.A.	España	(*)	(*)	15%
Proyectos · Ingenieria y Medioambientales, S.A.	España	3.998	3.552	50%

· MHI-Duro Felguera, S.A.	España	34.911	30.918	45%
· Secicar, S.A.	España	32.979	31.212	29,48%
· Green Fuel Extremadura, S.A.	España	1.368	104	24%

(*) Sociedades sin actividad

이용

사이트

11. Activos financieros mantenidos hasta vencimiento.

El saldo incluido bajo este epígrafe recoge una imposición a plazo fijo indisponible por importe de 2.556 miles de euros, mismo importe para 2004, en garantía del cumplimiento de las obligaciones asumidas por la Sociedad dominante en el acuerdo de compraventa de inmovilizado con opción de venta a favor del comprador y con arrendamiento al vendedor que se efectuaron mediante contratos privados de fecha 28 de diciembre de 1998 (nota 20).

Asimismo incluye la ejecución provisional de una sentencia por 696 miles de euros. En el ejercicio 2001 la Sociedad tuvo conocimiento de un litigio planteado en su contra, en relación con una obra ya finalizada. Con fecha 28 de febrero de 2003 se dictó en el Juzgado de 1ª Instancia de Madrid sentencia desfavorable contra la Sociedad por un importe de 537 miles de euros más los intereses legales devengados hasta la fecha de pago. Esta sentencia se ha recurrido y por ello la Sociedad ha depositado en el juzgado 696 miles de euros, mismo importe para 2004, que se incluyen dentro del saldo de Depósitos a largo plazo. La Sociedad ha contabilizado una provisión dentro de Otras provisiones de 696 miles de euros, mismo importe para el 2004, por este concepto.

El resto del saldo de Activos financieros mantenidos hasta vencimiento asciende a 260 miles de euros en el 2005 y 257 miles de euros en 2004 por otros conceptos.

Clientes y cuentas a cobrar 12.

	Miles de euros
	2005	2004
Clientes	166.052	113.338
Menos: Provisión por pérdidas por deterioro de clientes	(1.552)	(1.319)
Obra ejecutada pendiente de certificar	38.082	49.609
Otras cuentas a cobrar	26.157	30.211
Menos: Provisión por pérdida por deterioro de otras cuentas a cobrar	(198)	(198)
Pagos anticipados	156	161
Cuentas a cobrar a partes vinculadas (Nota 37)	9.458	3.562
Préstamos a partes vinculadas	146	150
Total	238.301	195.514
Menos: Parte no corriente: otras cuentas a cobrar	(5.694)	(7.667)
Parte corriente	232.607	187.847

Los saldos de clientes y deudores no difieren de sus valores razonables.

El detalle de los vencimientos anuales de los saldos incluidos en el epígrafe "Otras cuentas a cobrar" es el siguiente:

Vencimiento	Miles de euros

2006	20.463
2007	135
2008	5.067
2009	55
2010	40
Años posteriores	397
	26.157
Menos parte a corto plazo	(20.463)
Total a largo plazo	5.694

Los saldos incluidos bajo los vencimientos a largo plazo, corresponden básicamente, a una deuda generada en el ejercicio 2003 a raíz de un acuerdo alcanzado con un socio para la liquidación de unas UTEs. Según este acuerdo el socio de la UTE reconoce a la Sociedad una deuda de 6.950 miles de euros a satisfacer en un plazo de 5 años. Esta cantidad se pagará en efectivo o por compensación de las cantidades que correspondan al socio en ejecución de unos acuerdos comerciales suscritos. Está cantidad devengará un tipo de interés del euribor. Si transcurrido un plazo de 3 años desde la fecha de la firma de este acuerdo, no hubiera llegado a compensarse ningún importe se haría efectivo un pago de 2.333 miles de euros o la diferencia entre esta cantidad y la cantidad efectivamente compensada.

No existe concentración de riesgo de crédito con respecto a las cuentas comerciales a cobrar, dado que el Grupo tiene un gran número de clientes, distribuidos por todo el mundo.

Existencias 13.

		Miles de euros
	2005	2004
Mercaderías	21
Materiales y Suministros para la producción	7.694	11.202
Productos en curso	4.557	6.015
Productos terminados	903	885
Anticipos a proveedores	3.595	4.135
	16.770	22 244

14. Efectivo y equivalentes al efectivo

	Miles de euros
	2005	2004
Caja y bancos	50.755	19.289
Depósitos en entidades de crédito a corto plazo	49.556	24.914
	100.311	44.203

Los depósitos en entidades de crédito a corto plazo, corresponden a inversiones de tesorería excedentaria con vencimiento superior a 3 meses. El tipo de interés efectivo de los depósitos a corto plazo en entidades de crédito ha sido el de mercado (oscila entre 2% y 3% en ejercicios 2004 y 2005).

15. Capital

Al 31 de diciembre de 2004 el capital social de Duro Felguera, S.A. estaba representado por 14.877.421 acciones instrumentadas en anotaciones en cuenta, de 3 euros de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas. Todas las acciones están admitidas a cotización en las Bolsas de Madrid, Barcelona y Bilbao y gozan de iguales derechos políticos y económicos. Durante los ejercicios 2005 y 2004 no se han producido movimientos ni de Capital ni de Prima de emisión.

Al 31 de diciembre de 2005 según las comunicaciones realizadas a la CNMV las siguientes personas jurídicas mantenían una participación igual o superior al 5% en el capital social de la Sociedad:

Accionista	Porcentaje de participación
Inversiones Somió, S.R.L.	16.969%
I SK Electrónica y Electricidad, S.A.	15.87%
Residencial Vegasol, S.L.	15,865%
IMASA Ingeniería, Montajes y Construcciones, S.A.	9.53%
Cartera de Inversiones Melca, S. L.	6,327%
Construcciones Termoracama, S.L.	5.297%

16. Reservas

El total de Reservas se corresponde a las Reservas por operaciones de cobertura. El único movimiento del ejercicio 2005 ha sido la valoración de los derivados de la compañía al cierre del ejercicio por un total de 448 miles de euros. En el ejercicio 2004 no existían reservas de este tipo por lo que no se produjeron movimientos.

17. Ganancias acumuladas y otras reservas

Los movimientos en miles de euros habidos en las cuentas incluidas en Reservas han sido los siguientes:

			Reserva
			sociedades
Reserva	Reserva de	Otras	consolidadas y
legal de la	revalorización	reservas	efecto de
Sociedad	Real Decreto	Sociedad	primera	Pérdidas y
Dominante	Ley 7/1996	Dominante	conversión	ganancias	Total

Al 1 de enero de 2004

3.848	පිළිපි	210	18.006		23.022
				6.691	6.691
3.848	ଚିଚ୍ଛ	210	18.006	6.691	29.713
408		(61)	2.613	(6.691)	(3.731)
				23.188	23.188
4 256	රිද්‍ය	149	20.619	23.188	49.170

Reserva legal

La reserva legal ha sido dotada de conformidad con el artículo 214 de la ley de Sociedades Anónimas, que establece que, en todo caso, una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio se destinará a ésta hasta que alcance, al menos, el 20% del capital social.

No puede ser distribuida y si es usada para compensar perdidas, en el caso de que no existan otras reservas disponibles suficientes para tal fin, debe ser repuesta con beneficios futuros.

Reserva de revalorización Real Decreto-Ley 7/1996

Una vez prescrito el plazo de tres años para la comprobación, por la Administración tributaría, del saldo de la cuenta "Reserva de revalorización", dicha reserva puede destinarse, sin devengo de impuestos, a eliminar los resultados contables negativos, tanto los acumulados de ejercicios anteriores como los del propio ejercicio, o los que puedan producirse en el futuro, así como a ampliación del capítal social. A partir del 1 de enero de 2007 podrá destinarse a reservas de libre disposición, siempre que la plusvalía monetaria haya sido realizada. Se entenderá realizada la plusvalía en la parte correspondiente a la amortización contablemente practicada o cuando los elementos patrimoniales actualizados hayan sido transmitidos o dados de baja en los libros de contabilidad. Si se dispusiera del saldo de esta cuenta en forma distinta a la prevista en el Real Decreto-Ley 7/1996, dicho saldo pasaría a estar sujeto a tributación.

Las reservas y ganancias acumuladas que tienen algún tipo de condicionante legal para su disposición procedentes de las sociedades consolidadas por integración global corresponden a:

	2005	2004
Reserva legal	15.987	15.307
Reservas de revalorización Real Decreto-Ley 7/1996	2.593	2.593
	18.580	17.900

Limitaciones para la distribución de dividendos

Las reservas designadas en otros apartados de esta nota como de libre distribución, asi como los resultados del ejercicio, están sujetas, no obstante, a la limitación para su distribución que se expone a continuación:

No deben distribuirse dividendos que reduzcan el saldo de las reservas a un importe inferior al total de los saldos pendientes de amortización por Desarrollo e innovación. En consecuencia, del saldo de reservas disponibles, 1.511 miles de euros, aproximadamente, son indisponibles (1.487 miles de euros en 2004).

18. Dividendo a cuenta

Con fecha 30 de noviembre de 2005, el Consejo de Administración de la Sociedad dominante acordó distribuír un dividendo a cuenta del resultado del ejercicio 2005. El importe del dividendo bruto es de 0,16 euros por acción, ascendiendo a un total de 2.380 miles de euros, pagadero el 16 de diciembre de 2005.

Tal y como requiere el articulo 216 de la Ley de Sociedades Anónimas, los Administradores de la Sociedad dominante formularon el siguiente estado de liquidez que ponía de manifiesto la existencia de liquidez suficiente.

Miles de Euros Previsión de beneficios distribuibles del ejercicios 2005 18.588 Proyección de resultados netos de impuestos a 31.12.05 16.729 Estimación de resultados distribuíbles del ejercicio 2005 2.380 Dividendos a cuenta a distribuir

Previsión de tesorería del período comprendido entre 30.11.05 y 30.11.06

Saldos de tesorería a 30.11.05

Cobros proyectados

Pagos proyectados incluido el dividendo a cuenta

Saldo de tesorería proyectados a 30.11.06

Intereses minoritarios 19.

Los movimientos habidos en el epígrafe de Intereses minoritarios han sido los siguientes:

	2005	2004
Saldo inicial	6.301	5.294
Resultado del ejercicio	1.717	1.007
Dividendos	(409)

Saldo final

7.609

6.301

La distribución por sociedades se muestra en el siguiente cuadro:

Sociedad	2005	2004
Felguera IHI, S.A	7.293	6.032
Felguera Tecnologías de la información, S.A.	153	116
Pontonas del Musel, S.A.	163	153
	7.609	6.301

20. Ingresos a distribuir en varios ejercicios

El detalle del saldo de este epigrafe es el siguiente:

	2005	2004
Subvenciones de capital	7.966	8.344
Otros ingresos a distribuir	1.867	2.142
	8.833	10.486

Subvenciones de capital a)

Durante el ejercicio 2005 el Grupo ha recibido subvenciones de capital por un importe de 383 miles de euros (2004, 4.417 miles de euros). La imputación a la cuenta de pérdidas y ganancias de estas subvenciones en el ejercicio ha ascendido a 761 miles de euros (2004, 549 miles de euros).

Las condiciones establecidas en los acuerdos de concesión de estas subvenciones de capital se han cumplido.

Otros ingresos a distribuir b)

El epígrafe de Otros ingresos a distribuir en varios ejercicios recoge la periodificación de las plusvalias obtenidas en una operación de venta y arrendamiento posterior de determinados inmuebles que se efectuó mediante la firma de un contrato privado de fecha 28 de diciembre de 1998. Esta operación contiene una opción de venta a favor del comprador que los Administradores de la Sociedad dominante, teniendo en cuenta el crecimiento del sector inmobiliario, estiman no se va a ejercitar por encontrarse sus condiciones fuera de mercado.

Dispuesto en cuentas de credito

Recursos ajenos 21.

	Miles de euros
	2005	2004
No corriente
Préstamos con entidades de crédito	31.202	25.945
Pasivos por arrendamientos financieros	6.715	7.408
Deuda actualizada del compromiso de compra de acciones de minorías	1.101	1.212
Otros préstamos	182
	39.200	34.565
Corriente
Dispuesto en cuentas de crédito	26 247	56.541

Efectos descontados pendientes de vencimiento	1.762	571
Pasivos por arrendamientos financieros	582	1.508
Deudas por intereses y otros	237	331
	28.828	58.951
Total recursos ajenos	68.028	93.516

Los tipos medios de interés pagados sobre lo dispuesto en cuentas de crédito oscilan, tanto en el 2005 como en el 2004, entre el Euribor +0,5 y el Euribor +0,9. En cuanto a los efectos descontados pendientes de vencimiento, el tipo de interés medio en ambos ejercicios ha sido de un 3%.

El vencimiento de los recursos ajenos no corrientes es el siguiente:

Miles de euros

	2005	2004
Entre 1 y 2 años	17.647	12.713
Entre 2 y 5 años	13.309	16.101
Más de 5 años	8.244	5.751
	39.200	34.565
		55

El Grupo dispone de las siguientes líneas de crédito no dispuestas:

	Miles de euros
	2005	2004
Tipo variable:
- con vencimiento a menos de un año	76.985	53.049
- con vencimiento superior a un año	83.388	33.822
	160.373	86.871

-

Los pasivos por arrendamiento están efectivamente garantizados si los derechos al activo arrendado revierten al arrendador en caso de incumplimiento.

	Miles de euros
	2005	2004
Pasivos arrendamiento financiero pagos minimos por arrendamiento:
Menos de 1 año	582	1.508
Entre 1 y 5 años	6.715	7.408
Más de 5 años

22. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar

	Miles de euros
	2005	2004
Proveedores	106.176	91.356
Desembolsos pendientes sobre acciones	904	904
Deudas con partes vinculadas (Nota 37)	4 244	4.537
Otras cuentas a pagar	1.973	4.798
Anticipos recibidos por trabajo de contratos	127.022	49.169
Seguridad social y otros impuestos	19.323	12.261
	DEO CAD	100 000

Impuestos diferidos 23.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se compensan si se tiene legalmente reconocido el derecho a compensar los activos y pasivos por impuestos corrientes y los impuestos diferidos se refieren a la misma autoridad fiscal. Los importes compensados son los siguientes:

Miles de euros

2005 2004

Activos por impuestos diferidos:

5.363 2.873 Activos por impuestos diferidos a recuperar en más de 12 l meses
- 4.822 1.040 Activos por impuestos diferidos a recuperar en 12 meses 3.913 10.185

Pasivos por impuestos diferidos:

(9.981) – Pasivos por impuestos diferidos a recuperar en más de 12 (9.746) meses
(35) Pasivos por impuestos diferidos a recuperar en 12 meses l
- (9.781) (9.981) (6.068) 404

El movimiento bruto en la cuenta de impuestos diferidos ha sido el siguiente:

	Miles de euros
	2005	2004
Saldo inicial	(6.068)	(5.817)
Cargo en cuenta de resultados (Nota 31)	6.627	(251)
Traspasos	(155)
Saldo final	404	(6.068)

Los movimientos habidos durante el ejercicio en los activos y pasivos por impuestos diferidos, han sido los siguientes:

	Miles de euros
Activos por impuestos diferidos	Provisión por obligaciones con el personal	Provisiones por terminación de obra	Bases imponibles negativas	Otros	Total
Al 1 de enero de 2004	4.320				4.320
Cargo / (abono) a cta. Resultados	(407)				(407)

Al 31 de diciembre de 2004	3.913				3.913
Cargo / (abono) a cta. Resultados	1.164	1.962	2 624	522	6 272
Al 31 de diciembre de 2005	5 077	1.962	2 624	522	10.185

Pasivos por impuestos diferidos	Plusvalias en transacciones de inmovilizado	Revalorización activos	Otros	Total
Al 1 de enero de 2004		9.782	80	9.862
Cargo / (abono) a cta. Resultados		(40)	159	119
Al 31 de diciembre de 2004		9.742	239	9.981
Cargo / (abono) a cta. Resultados	197	(324)	(73)	(200)
Al 31 de diciembre de 2005	197	9.418	166	9.781

Miles de euros

El Grupo ha reconocido en el ejercicio 2005, activos por impuestos diferidos por bases imponibles negativas, por un importe de 2.624 miles de euros. Los Administradores de la Sociedad dominante, han tomado la decisión de reconocer dicho activo en base a planes de negocio que garantizan beneficios fiscales futuros, en plazo suficiente para la recuperación del crédito fiscal.

રક

24. Obligaciones con el personal

	Miles de euros
	2005	2004
Obligaciones no corrientes
Vales del carbón	808	824
Otras obligaciones con el personal	5.825	284
	6.633	1.108
Obligaciones corrientes
Remuneraciones pendientes de pago	4.613	3.372
Participación en beneficio y bonus	2.065	1.267
	6.678	4.639

Vales del carbón a)

El movimiento del pasivo reconocido en el balance ha sido el siguiente:

		Miles de euros
	Personal activo	Personal pasivo	Total
Al 1 de enero de 2004	231	841	1.072

Dotaciones con cargo a resultados:		113	113
Pagos	(6)	(123)	(129)
Reversiones con abono a resultados	(121)	(111)	(232)
Al 31 de diciembre de 2004	104	720	824
Pagos		(16)	(16)
Al 31 de diciembre de 2005	104	704	808

Los importes de las dotaciones anuales para el carbón se han venido determinando de acuerdo con estudios actuariales realizados por un actuario independiente, y contemplan tablas de mortalidad GRMF-95, corregidas durante la fase de actividad con las probabilidades de invalidez de la O.M. de 24 de enero de 1977, tasas de interés técnico de un 4% anual e índices de incrementos de precios al consumo de un 3% anual. Si bien el uso de tablas se debería actualizar, dado el reducido importe de la provisión no se esperan modificaciones significativas.

b) Otras obligaciones con el personal

El movimiento del pasivo reconocido en el balance ha sido el siguiente:

Miles de euros

Al 1 de enero de 2004

Dotaciones con cargo a resultados:

284

Al 31 de diciembre de 2004

Dotaciones con cargo a resultados:

Al 31 de diciembre de 2005

25. Provisiones para otros pasivos y gastos

	Miles de euros
	Provisión por ejecución de obras	Otros	Total
Al 1 de enero de 2004	8.733	1.470	10.203
Cargo en cuenta de rdos .:
- Dotaciones	5.015	1.950	6.965
- Aplicaciones	(4.423)	(619)	(5.042)
Al 31 de diciembre de 2004	9.325	2.801	12.126
Cargo en cuanta de rdos ::
- Dotaciones	9.415	1.258	10.673
- Aplicaciones	(3.618)	(1.326)	(4.944)
Traspasos	(177)	56	(121)
Al 31 de diciembre de 2005	14 945	2.789	17.734
		Miles de euros
		2005	2004
Análisis del total de provisiones:
- No corriente		945	976

5.541

5.825

Ingresos ordinarios 26.

	Miles de euros
	2005	2004
Venta de bienes de equipo	119.288	78.607
Ingresos por gestión integral de proyectos industriales	343.231	200.345
Prestación de servicios auxiliares	46.178	39.468

	Otros
--	-------

Ingresos por ventas y prestación de servicios

27. Gasto por prestaciones a los empleados

	Miles de euros
	2005	2004
Sueldos y salarios	69.909	62.867
Indemnizaciones	6.363	820
Gasto de seguridad social	18.093	17.046
Capitalización por trabajos para el propio inmovilizado	473	1.255
Coste por prestaciones al personal		97
	01 829	82 085

28. Gastos de explotación

Miles de euros

ﻟﻤﺴﺎﺣﺔ ﺍﻟﻤﺴﺎﺣﺔ ﺍﻟﻤﺴﺎﺣﺔ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮ

	2005	2004
Arrendamientos	5.178	3.298
Servicios profesionales independientes	26.507	14.652
Gastos investigación y desarrollo	6
Transporte	3.609	2.675
Publicidad	1.513	1.370
Primas de seguros	1.993	1.865
Reparaciones y conservación	2.203	2.204

		61
	60.651	41.871
Otros servicios	9.620	8.960
Comisiones por ventas	2.983	713
Suministros	4.744	3.313
Servicios bancarios y similares	2.295	2.813

29. Otras ganancias/(pérdidas) netas

Miles de euros
2005	2004
761	549
921	742
(220)	4.949
1.983	6.993
(952)	(878)
(5.608)	(1.923)
1.437	2.187
(1.678)	12.619

Miles de euros
2005	2004

Gastos financieros y gastos asimilados

Ingresos por:

Intereses financieros l

Otros ingresos financieros l	353	26
Subtotal	(81)	(903)
Resultado por Diferencias de cambio (Neto)	5.697	(2.381)
Total coste financiero neto	5.616	(3.284)
31. Impuesto sobre las ganancias

	Miles de euros
	2005	2004
Impuesto corriente	2.455	2.372
Impuestos extranjeros	58	147
Deducciones no activadas en ejercicios anteriores	(221)	(147)
Impuesto diferido ejercicio actual	(1.435)	251

Impuesto diferido ejercicio actual

Créditos fiscales activados de años anteriores

lmpuestos diferidos no reconocidos en ejercicios anteriores

Otros

(2.041)

1.112

(1.967)

1.533

La conciliación entre el resultado contable consolidado y la base imponible del Impuesto sobre sociedades, es la siguiente::

	Miles de euros
	2005	2004
Resultado consolidado	23.188	6.691
Participaciones de socios externos	1.717	1.007
Impuesto sociedades	(4.335)	2.449
Resultado contable consolidado del ejercicio antes de impuestos	20.570	10.147
Ajustes por consolidación	310	105
Diferencias permanentes	4.457	(1.705)
Diferencias temporales	4.099	(717)
Utilización de pérdidas fiscales no reconocidas anteriormente	(23.080)	(1.218)
Base imponible:
Atribuible al Grupo Fiscal	638	1.660
Positiva fuera del Grupo Fiscal	6.375	5.118
Negativa fuera del Grupo Fiscal	(657)	(166)
	6.356	6.612

Las diferencias temporales netas de las sociedades individuales se comprenden

básicamente con las diferencias entre contabilidad y fiscalidad en la importación temporal en la dotación y reversión de provisiones.

Duro Felguera, S.A. y las sociedades dependientes nacionales en las que participa, directa e indirectamente, en más de un 90% de su capital social tributan por el Impuesto sobre sociedades según el Régimen de los Grupos de sociedades. Según este régimen, la base liquidable se determina sobre los resultados consolidados de Duro Felguera, S.A. y las mencionadas sociedades dependientes.

El Régimen Especial de Tributación de los Grupos de Sociedades requiere que el grupo de sociedades que configuran la base imponible del impuesto sea considerado, a todos los efectos, como un único contribuyente.

El detalle de las bases imponibles negativas del Grupo pendientes de compensar al 31 de diciembre de 2005 es el siguiente:

En miles

de euros

El detalle al 31 de diciembre de 2005 de deducciones pendientes de aplicación por doble imposición y por inversiones es el siguiente:

Ejercicio de prescripción	En miles de euros
2006	ব
2007	33
2008	11
2009	77
2010
2011	105
2012	519

221
ರಿಗಳು ಕಿರಿಸಿದ
198
24
13
338
1.247
3.756

Cada una de las sociedades que forma el conjunto consolidable debe, sin embargo, calcular la deuda tributaria que le correspondería en la hipótesis de declaración independiente y contabilizar el Impuesto sobre sociedades a pagar o a cobrar (crédito fiscal) según su aportación sea, respectivamente, beneficio o pérdida

La Sociedad dominante y sus sociedades dependientes tienen pendientes de inspección por las autoridades fiscales los ejercicios no prescritos de los principales impuestos que les son aplicables. Díchos impuestos no podrán considerarse definitivamente cerrados hasta que transcurra el periodo de cuatro años de prescripción. Los Administradores de la Sociedad dominante no esperan que, en caso de inspección, surjan pasivos adicionales de importancia que pudieran afectar a las cuentas anuales consolidadas adjuntas.

Ganancias por acción 372.

Básicas a)

Las ganancias básicas por acción se calculan dividiendo el beneficio atribuible a los accionistas de la Sociedad entre el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio (nota 15).

	2005	2004
Beneficio atribuible a los accionistas de la sociedad (Miles de euros)	23.188	6.685
Nº medio ponderado de acciones ordinarias en circulación (miles)	14.877	14.877
Ganancias básicas por acción (€ por acción)	1.55	0.45

b) Diluidas

Las ganancias diluidas por acción se calculan ajustando el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación para reflejar la conversión de todas las acciones ordinarias potenciales dilusivas. La Sociedad no tiene acciones ordinarias potenciales dilusivas.

Dividendos por acción 33.

El dividendo pagado el 18 de agosto de 2005, dividendo del ejercicio 2004, fue de 0,24 euros por acción y una prima de asistencia de 0,02 euros por acción. En la Junta General Ordinaria de Accionistas de 2006 se va a proponer un dividendo complementario con cargo a los resultados del ejercicio 2005 de 0,16 euros por acción, lo cual, considerando los dividendos a cuenta de 0,16 euros por acción aprobados por el Consejo de Administración el 30 de noviembre de 2005 (Nota 18), y del 31 de enero de 2006, supondrá un dividendo bruto total de 0,48 euros por acción.

34. Efectivo generado por las operaciones

	Miles de euros
	2005	2004
Beneficio del ejercicio	24.905	7.692
Ajustes de:
Impuestos (Nota 31)	(4.335)	2.449
Amortización de inmovilizado material (Nota 7)	5.865	4.873
Amortización de activos intangibles (Nota 9)	765	682
(Beneficio)/perdida en la venta de inmovilizado material (ver a continuación)	213	(4.599)
Subvenciones abonadas a la cuenta de resultados (nota 29)	(761)	(549)
Movimientos netos en provisiones	(315)	217
-	5.541	(248)
Plusvalia operación lease back	(350)	(350)
Otros movimientos de activos financieros	(162)	22
- Otros movimientos en clientes y cuentas a cobrar no corrientes		86
Ingresos por intereses (Nota 30)	(1.533)	(1.112)
Otros ingresos financieros (Nota 30)	(353)	(26)
Gasto por intereses (Nota 30) l	1.967	2.041
- Participación en la pérdida / (ganancia) de asociadas (Nota 11)	112	(50)
Variaciones en el capital circulante (excluidos los efectos de la adquisición y diferencias de cambio en consolidación):
Existencias	5.474	(10.139)
Clientes y otras cuentas a cobrar	(44.665)	(44.177)
Otros activos financieros a valor razonable con cambios en resultados	63	(10)
Cuentas financieras a cobrar	(79)	102

Proveedores y otras cuentas a pagar l

Efectivo generado por las operaciones

En el estado de flujos de efectivo, los ingresos obtenidos por la venta de inmovilizado material incluyen:

	Miles de euros
	2005	2004
Importe en libros (Nota 7)	1.475	574
Ganancia / ( pérdida) por la venta de inmovilizado material	(213)	4.599
PIRACA ACAROGO POE A VASTO DO IOMOUUIZARA MATAFIA	1 262	5 173

Contingencias 35.

El Grupo tiene pasivos contingentes por avales bancarios y otras garantías relacionadas con el curso normal del negocio de las que se prevé que no surgirá ningún pasivo significativo.

Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, el Grupo tenía presentadas las siguientes garantías en miles de euros:

	2005	2004
Por ofertas en licitación	628	3.583
Garantías de contratos de venta en ejecución	297.718	221.183
Linea de avales y crédito multiusuario	168.106	178.212
Otros conceptos	15.602	10.052

Compromisos 36.

Compromisos de compra de activos fíjos a)

Las inversiones comprometidas en las fechas de balance pero no incurridas todavía son las siguientes:

Miles de euros
2005	2004
785
785

Inmovilizado material

El compromiso corresponde a la compra de un terreno en un Parque Tecnológico.

Asimismo, existe un compromiso de compra de acciones a minoritarios, cuyo efecto ya se recoge en balance (ver nota 5.2.2.j).

37. Transacciones con partes vinculadas

Las transacciones que se detallan a continuación se realizaron con partes vinculadas:

Miles de euros

Venta de bienes y prestación de servícios:

- Asociadas	30.490	10.803
- Vinculadas		3.000
	30.490	13.803

Las ventas de bienes y prestaciones de servicios se realizan en función de los precios vigentes aplicables a terceros no vinculados.

b) Compra de bienes y servicios

Miles de euros
2005	2004

Compra de bienes y servicios:

Asociadas

447

a manufacturer the later the large that the secure of

- Vinculadas	7.706	8.313
	8.153	8313

Todas las operaciones descritas pertenecen al giro o tráfico ordinario y se han efectuado en condiciones normales de mercado.

	Miles de euros
	2005	2004
Salarios y otras retribuciones a corto plazo a los empleados, directivos y administradores	2.191	1.580
Indemnizaciones por cese
Practanionee nost amnian

Otras prestaciones a largo plazo

Pagos basado en acciones

1 ในสมัยงในปี 2005 บทที่มีของ

d) Saldos al cierre derivados de ventas y compras de bienes y servicios

Miles de euros
2005	2004
9.458	3.562
9.458	3.562

Cuentas a cobrar a partes vinculadas (Nota 12):

Asociadas

Cuentas a pagar a partes vinculadas (Nota 22):

235	18
4.009	4.519
4 244	4.537

A los efectos previstos en el artículo 127 de la LSA y en relación con las actividades de los miembros del Consejo de Administración, ha de señalarse lo siguiente:

El Presidente, D. Juan Carlos Torres Inclán, ni tiene participación, ni ejerce cargo alguno en sociedades con actividades idénticas, análogas o complementarias a DURO FELGUERA, S.A. lgualmente, tampoco realiza actividades por cuenta propia o ajena idénticas, análogas o complementarias a DURO FELGUERA, S.A. y sus sociedades fillales.

El Vicepresidente, D. José Luis García Arias mantiene una participación del 37,78% en la sociedad Cartera de Inversiones Melca, S.L. siendo esta última, a su vez, accionista único de Arside Construcciones Mecánicas, S.A. que tiene una actividad análoga o complementaria a la de Duro Felguera, S.A. y sus sociedades filiales.

El Consejero TSK ELECTRONICA Y ELECTRICIDAD, S.A. tiene una actividad complementaria a la de Duro Felguera, S.A. Su representante en el Consejo de Administración, D. Sabino García Vallina, es Consejero Delegado de TSK ELECTRONICA Y ELECTRICIDAD, S.A. y también es consejero de la sociedad PHB WESSERHÜTE, S.A. y sus sociedades filiales. El Sr. Garcia Vallina es titular del 50% de las acciones de TSK ELECTRONICA Y ELECTRICIDAD, S.A.

El Consejero PHB WESSERHUTE, S.A. tiene una actividad análoga y complementaria a la de Duro Felguera, S.A. Su representante en el Consejo de Administración, D. Carlos Vento Torres desempeña el cargo de representante comercial del grupo holandés NEM BV, dedicado al diseño y fabricación de calderas de recuperación de vapor y, por una actividad analoga o complementaria con la actividad de Duro Felguera, S.A. y sus sociedades filiales.

El Consejero INVERSIONES SOMIO, S.R.L. no tiene participación, ni ejerce cargo alguno en sociedades con actividades idénticas, análogas o complementarias a DURO FELGUERA, S.A. lgualmente, su representante en el Consejo de Administración, D. Juan Gonzalo Alvarez Arrojo tampoco realiza actividades por cuenta propia o ajena idénticas, análogas o complementarias a DURO FELGUERA, S.A. y sus sociedades filiales.

El Consejero INVERSIONES EL PILES, S.R.L. no tiene participación, ni ejerce cargo alguno en sociedades con actividades idénticas, análogas o complementarias a DURÓ FELGUERA, S.A. lgualmente, su representante en el Consejo de Administración, D. Angel Antonio del Valle Suárez tampoco realiza actividades por cuenta propia o ajena idénticas, análogas o complementarias a DURO FELGUERA, S.A. y sus sociedades filiales.

El Consejero CONSTRUCCIONES URBANAS DEL PRINCIPADO, S.R.L. no tiene participación, ni ejerce cargo alguno en sociedades con actividades idénticas, análogas o complementarias a DURO FELGUERA, S.A. su representante en el Consejo de Administración, D. Manuel González González

tampoco realiza actividades por cuenta propia idénticas, análogas o complementarias a DURO FELGUERA, S.A. y sus sociedades filiales.

El Consejero RESIDENCIAL VEGASOL, S.R.L. no tiene participación, ni ejerce cargo alguno en sociedades con actividades idénticas, análogas o complementarias a DURO FELGUERA, S.A. lgualmente, su representante en el Consejo de Administración, D. José Antonio Aguilera Izquierdo tampoco realiza actividades por cuenta propia o ajena idénticas, análogas o complementarias a DURO FELGUERA, S.A. y sus sociedades filiales.

El Consejero IMASA INGENIERIA, MONTAJE y CONSTRUCCIÓNES, S.A.. realiza actividades análogas o complementarias a DURO FELGUERA, S.A. Su representante en el Consejo de Administración, D. Tomás Casado Martínez ejerce el cargo de Consejero y accionista significativo de IMASA INGENIERIA, MONTAJE y CONSTRUCCIONES, S.A. El Sr. Casado Martinez tiene una participación del 20,75% en IMASA INGENIERIA, MONTAJE y CONSTRUCCIÓNES, S.A.

El Consejero D. Marcos Antuña Egocheaga no tiene participación, ni ejerce cargo alguno en sociedades con actividades idénticas, análogas o complementarias a DURO FELGUERA, S.A. lgualmente, tampoco realiza actividades por cuenta propia o ajena idénticas, análogas o complementarias a DURO FELGUERA, S.A. y sus sociedades filiales.

El Consejero D. José Manuel Agüera Sirgo no tiene participación, ni ejerce cargo alguno en sociedades con actividades idénticas, análogas o complementarias a DURO FELGUERA, S.A. lgualmente, tampoco realiza actividades por cuenta propia o ajena idénticas, análogas o complementarias a DURO FELGUERA, S.A. y sus sociedades filiales.

El Consejero D. Acacio Faustino Rodríguez García no tiene participación, ni ejerce cargo alguno en sociedades con actividades idénticas, análogas o complementarias a DURO FELGUERA, S.A. lgualmente, tampoco realiza actividades por cuenta propia o ajena idénticas, análogas o complementarias a DURO FELGUERA, S.A., siendo director general de la consultora UNILOG, dedicada al asesoramiento de empresas y esporádicamente ha de tomar pequeñas participaciones en empresas con una actividad complementaria o análoga a la de Duro Felguera, S.A. pero sin que esa participación sea de control y, generalmente, referida a empresas que no se encuentran en el mismo segmento de mercado que DURO FELGUERA, S.A. y sus sociedades filiales.

Uniones temporales de empresas 38.

El Grupo participa junto con otras empresas en varias Uniones Temporales de Empresas. Los importes de la participación en el fondo operativo de la misma y los saldos a cobrar o pagar así como las transacciones con las Uniones Temporales se anulan en función del porcentaje de participación al integrar proporcionalmente los saldos de las partidas del balance de las Uniones Temporales, permaneciendo los saldos pagados en exceso (o defecto) al otro socio de la Unión Temporal.

A continuación, se muestra un detalle de las UTES más significativas en las que el Grupo participa al 31 de diciembre de 2005, los porcentajes de participación y otra información relevante correspondiente a las mismas:

Información sobre Sociedades en miles de euros

Sociedad	Actividad	Domicilio	Porcentaje de participación	Activos	Resultado del ejercicio
UTE S y M Duro Felguera
Felguera Fluidos	Plantas de Agua de Aboño Reconstrucción de aéreos y	Gijón	50	602	(461)
UTE Puertollano	tuberias Montaje mecánico y pintura revampings del CI Repsol	Langreo	50	159	141
UTE Revamping	Petróleo (La Coruña)	Oviedo	50	150	107
	Transformación, revisión y mejoras en la CT de Puentes
UTE As Pontes	de García Rodríguez	Langreo	65	1.526	168
UTE Soto	Tratamientos industriales	Oviedo	50	671	76
UTE DF - TR Barranco II	Suministro llave en mano Ciclo Langreo Combinado Barranco II		50	16.996	1.612
UTE CTCC Puentes	Suministro llave en mano CT Ciclo Combinado Puentes	Langreo	50	69.796	414
UTE CTCC Barcelona	Construcción Ciclo Combinado Madrid Puerto Barcelona		50	542	756
UTE FIF Tanque GNL	Construcción llave en mano de Madrid un tanque de almacenamiento para Gas Licuado Natural -
	Barcelona		59	3.271
UTE FIF Tanque TK-3001	Construcción llave en mano de Madrid un tanque de almacenamiento para Gas Licuado Natural -
	Barcelona		59	13.649
	UTE FIF Tanque FB241 GNL Construcción llave en mano de Madrid un tanque de almacenamiento para Gas Licuado Natural -
	Barcelona		59	848

Otra información

a)

Miles de euros

	2005	2004
Obreros	1.183	1.159
Empleados	751	787
	1.934	1.946

Información sobre medio ambiente b)

La empresa ha adoptado las medidas oportunas en relación con la protección y mejora del medio ambiente y la minimización, en su caso, del impacto medioambiental, cumpliendo la normativa vigente al respecto.

c) Honorarios de auditores de cuentas y sociedades de su grupo o vinculadas

Los honorarios facturados en el ejercicio 2005, por PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L., por servicios de auditoria, han ascendido a un importe de 232 miles de euros. Asimismo, los honorarios devengados por PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L. por otros servicios ascienden a 119 miles de euros.

Los honorarios facturados en el ejercicio 2005, por PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L., por servicios de auditoria, han ascendido a un importe de 270 miles de euros, no existiendo honorarios por otros conceptos.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Informe de Gestión del ejercicio 2005

La actual situación de Duro Felguera confirma el acierto en la elección de las opciones estratégicas escogidas por el grupo en los años anteriores. A lo largo de estos últimos años el grupo Duro Felguera ha pasado de ser un tipico grupo industrial a convertirse en una compañía de ingeniería, construcción de plantas y servicios industriales.

La actividad que desarrolla la compañía se encuadra en tres segmentos principales: uno que engloba la actividad de Gestión Integral de Grandes Proyectos Industriales, otro de Servicios Auxiliares y especializados para la industria y un tercero que reúne las actividades de Fabricación de los talleres del grupo.

La Gestión de Proyectos Industriales se lleva a cabo en tres áreas principales de actividad. Las áreas mencionadas son: Proyectos Energéticos, Proyectos de manejo de minerales e industria en general y Proyectos de Almacenamiento de Combustibles Liquidos. A pesar de la existencia de características diferenciales entre estas áreas, el tipo de riesgos y su gestión así como la forma de generación de beneficios son muy similares.

El área de Energía viene siendo en estos ultimos años el motor del Grupo. En el año 2005 y por segundo año consecutivo ha contratación record. El volumen de contratación ha alcanzado por este área la cifra de 358 millones de euros en este año (399 millones de euros en el año 2004).

La actividad se centra en la construcción de plantas eléctricas de ciclo combinado, ciclo simple e instalaciones de desulfuración. Las ventas en el ejercicio han ascendido a 199 millones de euros con un EBITDA de 17 millones de euros. En el ejercicio 2004 las ventas ascendieron a 103 millones de euros con un EBITDA de 6,2 millones de euros.

A lo largo de los años, los proyectos de este área han venido desarrollándose con patrones regulares de comportamiento y resultados positivos similares. Se cuenta ya por tanto no sólo con una contrastada experiencia técnica sino con una base estadística que permite hacer estimaciones fiables de la evolución de resultados a partir del conocimiento de la cartera que se vaya contratando. Nunca en la historia de este área de actividad, se ha producido ejecución alguna de fianzas prestadas o aplicación alguna por posible incumplimiento de los compromisos técnicos o de plazo del grupo.

Las filiales adscritas a este área han mantenido en ocasiones litigios con proveedores. Al inicio del ejercicio existían cuatro litigios abiertos que a esta fecha están resueltos en su totalidad de la forma anticipada por el grupo. Su conclusión no ha producido por tanto ninguna modificación significativa con respecto a lo contabilizado anteriormente.

En el ejercicio han aumentado las contrataciones de este área en el extranjero particularmente en Italia y en Perú. Para el ejercició 2006 se prevé que continúe un nivel de contrataciones proximo al de los ejercicios anteriores aunque se prevé para éste y ejercicios posteriores una mayor incidencia de la actividad internacional, especialmente centrada en Europa y América Latina.

El desarrollo del área de Proyectos mineros y manejo de graneles empieza a seguir una evolución similar a la que tuvo en su dia el área de Energía.

En los últimos diez años había venido teniendo una actividad significativa y de resultado positivo en el sector minero venezolano pero todavia recientemente tenia, en su conjunto, una cartera reducida y resultados adversos en algunos proyectos en Oriente Medio y México. El año 2005 ha supuesto el despegue definitivo de las actividades y resultados positivos en este área.

En los ultimos meses ha conseguido contratos muy significativos como la construcción de una planta de concentración de minerales en Venezuela por un importe de 440 millones de dólares. Entre sus proyectos anteriores, aunque con un tamaño mucho más reducido, figuraba el desarrollo para el mismo cliente de la planta piloto - una versión reducida y experimental - de la que ahora se construye. Se han conseguido igualmente otros proyectos significativos como el equipamiento del puerto de Prioriño en Ferrol - Galicia por importe de 44 millones de euros, y el equipamiento del puerto de Gangavaram en Andhra Pradesh (India) por importe de 96 millones de dólares.

Las filiales de este área han continuado desarrollando en el ejercicio otros proyectos menores contratados anteriormente como la construcción de un puente grúa llave en mano para el puerto de Long Beach (Los Angeles - California) y la dotación de seis grúas para el puerto de Ashdod en Israel.

El área de Minería ha realizado unas ventas de 58 millones de euros en el ejercicio 2005 con un EBITDA de 3 millones de euros (en el ejercicio 2004 las ventas ascendieron a 47 millones de euros con un EBITDA de 0,2 millones de euros). Esto supone ya un incremento sustancial de actividad y beneficios pero al estar sólo en fase incipiente el desarrollo de las contrataciones recientes, es razonable esperar que tanto la actividad como el resultado de este área se incrementen sensiblemente en este ejercicio 2006 y posteriores.

El área de Almacenamiento de Combustibles Líquidos viene trabajando con gran regularidad y buenos resultados desde hace años. Su actividad conoce un incremento permanente de producción y resultados aunque su peso en proporción al total vaya reduciéndose como consecuencia del fuerte crecimiento de las demás áreas. Sus ventas en el 2005 han sido 86 millones de euros con un EBITDA de 9 millones de euros (en el ejercicio 2004 las ventas ascendieron a 50 millones de euros con un EBITDA de 5,8 millones de euros).

Este área que junto con el de proyectos energéticos constituyó la base en ejercicios anteriores para mantener al grupo año tras año en beneficios, sigue siendo un magnífico y sano complemento de las otras dos áreas, a pesar de su pérdida de peso.

El segmento de prestación de los Servicios Auxiliares para la Industria engloba los servicios de montaje, de operación de plantas ya en explotación y el mantenimiento de las mismas.

Las ventas de este segmento han alcanzado los 46 millones de euros en el 2005 con un EBITDA de 8 millones de euros (en el 2004 las ventas ascendieron a 39 millones con un EBITDA de 5,9 millones de euros). Como se puede ver este segmento tiene márgenes muy importantes lo cual es reflejo del prestigio y buen hacer del Grupo también como especialista en determinadas actividades puntuales.

El segmento de Fabricación agrupa las actividades de cuatro talleres con actividades muy diversificadas. Como se ha dicho anteriormente el volumen de las actividades de fabricación permanece estable desde hace años lo cual supone una reducción drástica en su peso relativo dentro del Grupo. Tres de los talleres se encuentran en beneficios con rendimientos significativos. Por el contrario, el cuarto, Felguera Construcciones Mecánicas, ha registrado en el 2005 una pérdida de 10,9 millones de euros antes de impuestos (en el 2004 la pérdida antes de impuestos ascendió a 9,1 millones de euros). Durante el ejercicio ha realizado trabajos técnicos muy significativos como la construcción de la tuneladora de mayor diametro de las construidas hasta este momento en el mundo. El resultado negativo se debe sin embargo a la insuficiencia de este pedido para dar contenido suficiente a la actividad de este taller que es de gran capacidad y supera ampliamente las necesidades actuales.

En conjunto el segmento de Fabricación ha tenido en el ejercicio unas ventas de 119 millones de euros con un EBITDA negativo de 2,9 millones de euros (las ventas en el ejercicio 2004 ascendieron a 78,6 millones de euros y el EBITDA negativo fue de 1,9 millones de euros).

El grupo Duro Felguera pone especial atención en la gestión del riesgo de clientes aunque lo hace de forma diversa según el tipo de actividad y el área geográfica. En el área de Energía es tradicional que los clientes y los grandes tecnólogos con los que frecuentemente se ejecutan los proyectos en consorcio, tengan grandes balances de alta solvencia y liquidez lo cual hace innecesario la mayor parte de las veces la contratación de seguros de cobro.

En el área de Minería se fija especialmente la atención en la existencia de créditos al comprador que cubran suficientemente y en exclusividad las necesidades de cobro de Duro Felguera. Se plantean también adicionalmente seguros de resolución de contrato y de crédito suministrador.

El grupo Duro Felguera no tiene sociedades de propósito específico de forma que la totalidad de sus créditos y riesgos financieros quedan reflejados en su balance consolidado. La financiación de sus proyectos así como la aportación de avales se realizan contratando paquetes de productos financieros integrados con entidades de primera fila. Así pues no existen riesgos de balance que no estén procesados a través de la gestión del riesgo de cada proyecto que se analiza individualmente y se aprueba en un comité de riesgos. Como a la fecha no existen fuertes inversiones tampoco existen endeudamientos a largo plazo que no se correspondan con la financiación del circulante. Por tanto la posibilidad de impacto de las modificaciones de interés queda reducido a ios posibles movimientos de los tipos a corto plazo. No se ve por tanto preciso contratar seguros de tipos de interés sino que las posibles variaciones en los costes financieros se presupuestan como tolerancias en los costes de los proyectos y están por tanto tenidas en cuenta y cubiertas desde el inicio de los mismos.

El grupo Duro Felguera se encuentra expuesto a los riesgos de cambio de divisa, fundamentalmente a la relación euro dólar y en mucha menor medida a algunas monedas emergentes. Se presta especial atención al tratamiento de los riesgos de esta naturaleza. En general se encamina la gestión a que los contratos con proveedores, en la medida de lo posible, se firmen en la moneda del contrato firmado entre Duro Felguera y el cliente. En segundo lugar las prefinanciaciones del capital circulante se realizan igualmente en la moneda del contrato principal de forma que el tipo de cambio es conocido desde el momento en que se dispone de los préstamos. Para el resto de flujos que han de cruzarse en dos divisas, se realizan simulaciones al inicio de los proyectos y se contratan principalmente forwards en fecha y cantidad que coincidan con fecha y cantidades estimadas de facturas tanto de clientes como de proveedores. A mayores plazos se contratan túneles en general de prima cero pero que también pretenden coincidir en cantidad y fecha con las de movimientos reales del subyacente. El Grupo Duro Felguera no tiene comprado ni vendido ningún derivado exótico ni ningún derivado especulativo independiente de flujos reales del negocio de construcción de plantas. El Grupo por tanto realiza el tratamiento más completo posible de cobertura de los riesgos de esta naturaleza pero no adquiere productos financieros en este campo sin una clara y específica intención

de cobertura.

En cuanto a los riesgos medioambientales, las exigencias de los clientes de grandes proyectos en cuanto al estudio y certificación de los mismos son muy rigurosas. El correcto tratamiento de las circunstancias medioambientales forma parte de las exigencias del producto en el que Duro Felguera da el mayor nivel de calidad, con esta faceta incluida.

La plantilla a 31 de diciembre de 2005 ascendía a 1934 empleados con 825 empleados fijos y 1109 contratados temporalmente, ascendiendo en el ejercicio 2004 a 1946 empleados de los cuales 860 eran empleados fijos y 1087 empleados eventuales.

El grupo Duro Felguera no mantiene acciones propias y sus inversiones en I+D en el ejercicio han ascendido a 507 miles de euros (855,1 miles de euros en el 2004).

El anterior Informe de Gestión correspondiente al ejercicio cerrado a 31 de diciembre de El uniener informo interme 2006.

En cumplimiento de lo previsto en el Art. 171.2 de la Ley de Sociedades Anónimas, lo firman todos los miembros del Consejo de Administración, en ejercicio de su cargo.

, 1
1

APROBACION DEL CONSEJO DE ADMINISTRACION

Presidente:

Vicepresidente:

Consejero:

D.Juan Carlos Torres Inclán

D. Jose Luis García Arias

TSK Electrónica Electricidad, S.A. (Representada por D. Sabino García Vallina)

P.H.B. Weserhütte, S.A. (Representada por D. Carlos Vento Torres)

Consejero:

Imasa, Ingeniería, Montajes y Construcciones, S.A. (Representada por D. Tomás Casado Martínez)

Inversiones Somió, S.R.L. (Representada por D. Juan Gonzalo Alvarez Arrojo)

Inversiones el Piles, S.L. (Representada por D. Angel Antonio del Valle Suárez)

Construcciones Urbanas del Principado, S.R.L. (Representada por D. Manuel González González)

Residencial Vegasol, S.R.L. (Representada por D. José Antonio Aguilera Izquierdo)

D. José Manuel Agüera Sirgo

D. Acacio F. Rodríguez García Consejero: D. Marcos E. Antuña Egocheaga Consejero: D. Guillermo Quirós Pintado Secretario (no Consejero):

Diligencia que formula Guillermo Quirós Pintado, Secretario del Consejo, para hacer constar que, tras la formulación y aprobación del Balance de Situación, Cuenta de Pérdidas y Ganancias, Memoria de las Cuentas Anuales e Informe de Gestión, correspondientes al Ejercicio cerrado al 31 de Diciembre de 2005, por los miembros del Consejo de Administración, han procedido todos ellos a suscribir el presente documento cuyas hojas se presentan numeradas de la 1 a 76 visado por mí en su totalidad y refrendado con el visto bueno del señor Presidente, que incluye la presente página firmada por cada uno de los señores Consejeros, cuyos nombres, apellidos y cargo constan a continuación de la firma, de las que doy fe.

En Oviedo, a 29 de marzo de dos mil seis.

Fdo : D. Guilleryno Quirós Pintado / Secretario del/Consejo de Administración

PRICE/VATERHOUSE(COPERS &

Doctor Casal, 12-3° 33001 Oviedo España Tel. +34 985 213 505 Fax: +34 985 212 617

A los accionistas de Duro Felguera, S.A.

Hemos auditado las cuentas anuales de Duro Felguera, S.A. que comprenden el

balance de situación al 31 de diciembre de 2005, la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoria generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

1. De acuerdo con la legislación mercantil, los administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias y del cuadro de financiación, además de las cifras del ejercicio 2005, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales del ejercicio 2005. Con fecha 18 de abril de 2005 emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales del ejercicio 2004 en el que expresamos una opinión favorable.
1. Tal y como se indica en la nota 2 d) de la memoria adjunta, la Sociedad es dominante de un grupo de sociedades en el que participa. En este sentido, las cuentas anuales adjuntas se presentan en cumplimiento de la normativa mercantil vigente y reflejan las inversiones en sociedades del grupo según los criterios de valoración y reconocimiento de resultados descritos en la nota 3 d). Con fecha 5 de abril de 2006 hemos emitido nuestro informe de auditoría favorable sobre las cuentas anuales consolidadas de la entidad al 31 de diciembre de 2005, que muestran un resultado consolidado del ejercicio atribuido a la sociedad dominante según normas internacionales de contabilidad adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE) de 24.905 miles de euros de beneficio y un Patrimonio Neto consolidados aplicando los mismos principios de 102.751 miles de euros
1. En nuestra opinión las cuentas anuales del ejercicio 2005 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Duro Felguera, S.A. al 31 de diciembre de 2005 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el

ejercicio anterior.

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L. - R. M. Madrid, hoja 87.250-1, folio 75, tomo 9.267, libro 8.054, sección 3ª Inscrita en el R.O.A.C. con el número S0242 - CIF: B-79 031290

PRICEWATERHOUSE(COPERS &

El informe de gestión adjunto del ejercicio 2005 contiene las explicaciones que los administradores consideran oportunas sobre la situación de Duro Felguera, S.A., la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2005. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L.

Enrique Cagigas Socio - Auditor de Cuentas

5 de abril de 2006

DURO FELGUERA, S.A.

Cuentas Anuales al 31 de diciembre de 2005 e Informe de Gestión del ejercicio 2005

Consejero:

(Representada por D. Carlos Vento Torres) Imasa, Ingeniería, Montajes y Construcciones, S.A. (Representada por D. Tomás Casado Martínez) Inversiones Somió, S.R.L. (Representada por D. Juan Gonzalo Alvarez Arrojo) Inversiones el Piles, S.L. (Representada por D. Angel Antonio del Valle Suárez) Construcciones Urbanas del Principado, S.R.L (Representada por D. Manuel González González). Residencial Vegasol, S.R.L. (Representada por D. José Antonio Aguilera Izquierdo

Consejero: Consejero: Consejero: Consejero: Consejero: Consejero: Consejero:

Secretario (no Consejero):

D. José Manuel Agüera Sirgo

D. Acacio Faustino Rodríguez García

D. Marcos E. Antuña Egocheaga

D. Guillermo Quirós Pintado

Oviedo, 29 de marzo de 2006

a, J.O.

. 이 대 미

			of Juro felquer
		2005 y 2004 Balances de situación al 31 de diciembre de (expresados en miles de euros) Duro Felguera, S.A.
2005	2004	PASIVO	2005	2004
81.596	78.789	Fondos propios (nota 10)	70.116	57.638

212	125	Capital suscrito	44.632	7 44.63
4.869 76.515	તે જણાવતા તેમ જ દૂધની ડેરી જેવી સવલતો પ્રાપ્ય થયેલી છે. આ ગામનાં લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામમાં મુખ્યત્વે ખેત-ઉપય 73.676 t	Reserva de revalorización Prima de emisión	તેરૂ જિ 3.913	8 3.913 તેરે
		Otras Reservas	4.405	3.998
		Remanente		60
		Pérdidas y ganancias del ejercicio (Beneficios)	18.588	4.077
		Dividendo a cuenta entregado en el ejercicio	(2.380)
		Ingresos a distribuir en varios ejercicios (nota 11)	1.084	1.438
		Provisiones para riesgos y gastos (nota 12)	690	653
179.124	117.528	Acreedores a largo plazo (nota 13)	19.788	17.311
2.415	4.447	Deudas con entidades de crédito	તે ૨૦૧૪	7.406
86.484	70.095	Deudas con empresas del grupo	9.000	9.000
50.430	35.601	Administraciones Públicas a largo plazo	ાતેર
39.795	385 r-	Desembolsos pendientes sobre acciones no exigidos:
		- De empresas del grupo	റ	C
		- De empresas asociadas	900	900
		Acreedores a corto plazo	169.042	119.277
		Deudas con entidades de crédito (nota 13)	8.961	40.596
		asociadas (nota 6) Deudas con empresas del Grupo y	40.805	21.360
		Acreedores comerciales (nota 14 a)	98.112	45.821
		Otras deudas no comcrciales (nota 14 b)	11.767	5.008
		Provisiones para riesgos y gastos y otras operaciones de tráfico (nota 15)	9.397	6.492

260.720	196.317	TOTAL PASIVO	260.720	196.317

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Página 2 de 44

260.720

4.447 70.095 7.385 35.601 2.415 50.430 39.795 86.484

Inversiones financieras temporales (nota 9)

179.124

117.528 TOTAL ACTIVO

Tesoreria

Existencias (nota 7) Deudores (nota 8)

Activo circulante

Inmovilizaciones inmateriales (nota 4) Inmovilizaciones financieras (nota 6) Inmovilizaciones materiales (nota 5) Inmovilizado

ACTIVO

felguera, r.a.

이 대해 도매 일의

005 y 2004

2004	4.007 18.507	106 412 73
2005	3.460 199.166	682 68 તે રે

386

tas de pérdidas y ganancias para			20 de diciembre de 1 દ los ejercicios anuales terminados al (expresadas en miles de euros) Duro Felguera, S.A.
	2005	2004	S 0 S E વિ G N 100
			negocios: Importe neto de la cifra de
y cn encias de productos terminados s (nota 17 c) u	275 853 5. t	.167 I 2.32 83	Prestaciones de servicios Ventas
(nota 17 d)	4.989 l	125 1 l
nortizaciones de Inmovilizado ovisiones de tráfico	249 2.347	57 295 ਨ	Otros ingresos de explotación:
olotación: 62	33.529	.285 l C	corriente Ingresos accesorios y otros de gestión Subvenciones de explotación
	248	l 28	gastos ﺔ Exceso de provisiones de riesgos
otación	રું તે જેમાં	4.374
ieros positivos netos (nota 18)	5.542	1.082
ctividades ordinarias	1.523 I	ર્સ્વર્સ્
l ਰੇ ਮ rdinarios positivos netos (nota	3.526		a) I netos (nota Resultados extraordinarios negativos
e impuestos	15.049	5.07
iedades	3.539	t (6899 す)
cicio (Beneficios)	18.588	4.077

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+ 1

Resultado del ejer

Cuen

GASTOS

Dotaciones para an
Variación de las pr Reducción de exist
curso de fabricació Otros gastos de exp
- Servicios exterior Gastos de personal Aprovisionamiento

Tributos

ર Beneficios de expl Resultados financ Resultados extrao Beneficios antes d Beneficios de las

Impuesto sobre soc Otros impuestos

Actividad de la empresa 1.

Duro Felguera, S.A. (la Sociedad) se constituyó como sociedad anónima, por un período de tiempo indefinido, el 22 de abril de 1900, si bien, hasta el 25 de junio de 1991, su denominación social era Sociedad Metalúrgica Duro-Felguera, S.A., con posterioridad pasó a denominarse Grupo Duro Felguera, S.A., hasta el 26 de abril de 2001, en que adoptó su actual denominación.

Durante el ejercicio 1991 Duro Felguera, S.A. dio por concluido el proceso, denominado de filialización, mediante el cual transformó en sociedades con personalidad jurídica independiente ciertas divisiones a través de las cuales se llevaban a cabo actividades relativas al desarrollo de proyectos de ingeniería, montajes y mantenimiento de equipos y maquinaria para la industria. La constitución de dichas sociedades participadas demandó de Duro Felguera, S.A. la aportación de los recursos humanos, materiales y financieros necesarios para el desarrollo de sus respectivas actividades. Para ello, Duro Felguera, S.A. transfirió el personal afecto a las correspondientes actividades y desembolsó los capitales establecidos mediante aportaciones dinerarias y en especie, principalmente edificaciones, maquinaria y equipos de producción. Asimismo, agrupó las distintas sociedades participadas con actividades en el sector de bienes de equipo en un subgrupo industrial liderado por una sociedad íntegramente participada, Duro Felguera Plantas Industriales, S.A.

En el último trimestre del ejercicio 2000, el Grupo llevó a cabo una reestructuración agrupando las sociedades dedicadas a la actividad de taller en la cartera de una filial, Duro Felguera Equipos y Montajes, S.A. Las sociedades a la actividad de ingeniería quedaron agrupadas bajo la filial Duro Felguera Plantas Industriales, S.A. La reestructuración se completa con la decisión de que los pedidos de gran tamaño sean ejecutados por Duro Felguera, S.A., actividad que complementará la de actuar como cabecera del Grupo y tenedora de acciones, gestionando sus participaciones accionariales en las distintas sociedades que configuran el grupo Duro Felguera.

Bases de presentación

Las cuentas anuales adjuntas se han preparado a partir de los registros de contabilidad de la Sociedad que se mantienen en euros desde el 1 de enero de 2001 y se presentan

de acuerdo con el Plan General de Contabilidad, y su adaptación al sector de la construcción, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de sus operaciones.

Estas cuentas anuales, que han sido formuladas por los Administradores de la Sociedad, se someterán a la aprobación por la Junta General Ordinaria de Accionistas, estimándose que serán aprobadas sin ninguna modificación.

Principios contables b)

Las cuentas anuales adjuntas han sido preparadas de acuerdo con los principios contables y normas de valoración generalmente aceptados descritos en la nota 3. No existe ningún principio contable obligatorio que, teniendo un efecto significativo en las cuentas anuales, haya dejado de aplicarse.

C ) Agrupación de partidas

A efectos de facilitar la comprensión del balance y cuenta de pérdidas y ganancias, dichos estados se presentan de forma agrupada, presentándose los análisis requeridos en las notas correspondientes de la memoria.

d) Cuentas anuales consolidadas

La Sociedad es dominante de un grupo de Sociedades de acuerdo con el Real Decreto 1815/1991 del 20 de diciembre, por lo que está obligada a presentar cuentas anuales consolidadas.

Los administradores han elegido, por razones de claridad, presentar dichas cuentas anuales consolidadas por separado.

Normas de valoración

Gastos de establecimiento

Los gastos de establecimiento, consistentes en gastos de ampliación de capital se capitalizan a su precio de adquisición.

Representan, fundamentalmente, gastos incurridos en concepto de honorarios de abogados, escrituración y registro, etc., que se amortizan linealmente en un período de cinco años.

Inmovilizaciones inmateriales b)

Corresponden en su totalidad a aplicaciones informáticas, figuran contabilizadas a su precio de adquisición o a su coste de producción y se amortizan linealmente en cuatro años, período en el que está prevista su utilización. Los costes de mantenimiento de las aplicaciones informáticas se llevan a gastos en el momento en que se incurre en ellos.

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Inmovilizaciones materiales C)

Las inmovilizaciones materiales se valoran al precio de adquisición o coste de producción más las actualizaciones practicadas de acuerdo con las disposiciones contenidas en las normas legales correspondientes, entre las que se encuentra el Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio.

Las plusvalías o incrementos netos del valor resultante de las operaciones de actualización se amortizan en los períodos impositivos que restan para completar la vida útil de los elementos patrimoniales actualizados.

Los gastos de mantenimiento y reparación se cargan a resultados del ejercicio en el momento en que se producen. Las sustituciones o renovaciones de elementos del inmovilizado material se contabilizan como activo, con el consiguiente retiro contable de los elementos sustituidos o renovados.

Los costes de ampliación, modernización o mejoras que representan un aumento de la productividad, capacidad o eficiencia, o un alargamiento de la vida útil de los bienes, se capitalizan como mayor coste de los correspondientes bienes.

La Sociedad amortiza su inmovilizado material siguiendo el método lineal, distribuyendo el coste de los activos entre los años de vida útil estimada. Los años de vida útil aplicados por la Sociedad han sido los siguientes:

	Anos
Construcciones	17 a 50
Instalaciones técnicas y maquinaria	6 a 1 /
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	8 a 20
Otro inmovilizado	4 a 20

Inmovilizaciones financieras d)

La Sociedad sigue los siguientes criterios en la contabilización de sus inversiones financieras:

i) Títulos de renta fija:

Los títulos de renta fija se valoran a su precio de adquisición, incluídos los gastos inherentes a la misma, o al valor de reembolso si éste fuese inferior.

ii) Títulos de renta variable:

Las inversiones en valores mobiliarios (con independencia de su porcentaje de participación) se presentan a su coste de adquisición, regularizado y actualizado, en su caso, de acuerdo con lo establecido en la Ley 9/1983, o a su valor de mercado, si este último fuese menor. El valor de mercado se ha determinado como la cotización media en Bolsa del último trimestre o la cotización al cierre si fuese inferior (valores cotizados) o el valor teórico contable de la participación, obtenido a partir del último balance de situación disponible (valores no cotizados)

Las minusvalías entre el coste y el valor de mercado al cierre del ejercicio se registran en la cuenta "Inmovilizaciones financieras - Provisiones".

Los dividendos recibidos se reconocen como ingresos cuando su distribución es aprobada por los respectivos Consejos de Administración o Juntas Generales de Accionistas.

La Sociedad participa mayoritariamente en el capital social de determinadas sociedades y tiene participaciones iguales o superiores al 15% en el capital social de otras. Las cuentas anuales adjuntas están referidas a la Sociedad individualmente considerada, ya que, de acuerdo con la legislación mercantil vigente, los Administradores de la Sociedad presentan de forma independiente las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio 2005 (nota 6)

Existencias e)

Las materias primas y auxiliares y los materiales para consumo y reposición se valoran a su coste medio de adquisición o al precio de mercado, si éste último fuera menor.

Los productos terminados y los productos en curso y semiterminados se valoran al coste promedio de fabricación del ejercicio, que incluye el coste de las materias primas y otros materiales incorporados, la mano de obra y los gastos directos e indirectos de fabricación. El coste de estas existencias se reduce a su valor neto de realización cuando éste es inferior al coste de fabricación.

La valoración de los productos obsoletos y defectuosos se ha ajustado, mediante estimaciones, a su posible valor de realización.

Clientes y efectos comerciales a cobrar f)

Las cuentas a cobrar figuran en el balance de situación por su valor nominal. No obstante, se han realizado las correcciones valorativas necesarias, dotándose, en base a un análisis individualizado para cada uno de los deudores, las correspondientes provisiones por el riesgo que presentan las posibles insolvencias con respecto al cobro de los diferentes activos.

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Inversiones financieras temporales ಟ)

Las inversiones financieras temporales se reflejan al precio de adquisición o al de mercado/reembolso, si fuera menor. El precio de mercado/reembolso se establece con los mismos criterios que para las inmovilizaciones financieras.

Ingresos a distribuir en varios ejercicios h)

Los ingresos a distribuir en varios ejercicios corresponden en su mayoría, nota 11, a las plusvalías generadas en las ventas de determinados inmuebles con opciones de venta a favor del comprador, así como con contratos de arrendamiento por la Sociedad y garantías a favor del comprador.

El importe registrado en este epígrafe equivale al coste total de los alquileres hasta la fecha de finalización de la opción de venta, importe que se imputa a resultados al mismo ritmo que los costes derivados del alquiler de dichos inmuebles.

Provisiones para pensiones y obligaciones similares i)

La Sociedad contrajo compromisos con determinado personal pasivo y activo, los empleados procedentes de la extinta actividad hullera, para el suministro mensual de una cantidad determinada de carbón.

Los importes de las dotaciones anuales se han venido determinando de acuerdo con estudios actuariales realizados por un actuario independiente, y contemplan tablas de mortalidad GRMF-95, corregidas durante la fase de actividad con las probabilidades de invalidez de la O.M. de 24 de enero de 1977, tasas de interés técnico de un 4% anual e índices de incrementos de precios al consumo de un 3% anual.

Otras provisiones para riesgos y gastos

))

Estas provisiones corresponden, adicionalmente, a garantías prestadas a terceros y otros conceptos. Para constituir estas provisiones la Sociedad sigue el criterio de estimar en cada ejercicio los pagos que se pueden derivar en el futuro por estos conceptos y dotar en consecuencia las oportunas provisiones con cargo a los resultados del mismo.

k) Acreedores

Las deudas a largo y corto plazo figuran contabilizadas a su valor de reembolso.

l) Clasificación de las deudas entre corto y largo plazo

En el balance de situación las deudas se clasifican, de acuerdo con el Plan General de Contabilidad, en función de los vencimientos al cierre del ejercicio, considerándose como deudas a corto plazo aquellas con vencimiento inferior a doce meses y como deudas a largo plazo las de vencimiento superior a dicho período.

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Transacciones y saldos en moneda extranjera m)

Las transacciones en moneda extranjera se registran contablemente por su contravalor en euros, utilizando los tipos de cambio en las fechas en que se realizan.

Los beneficios o pérdidas por las diferencias de cambio surgidas en la cancelación de los saldos provenientes de transacciones en moneda extranjera se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias en el momento en que se producen.

Al cierre de cada ejercicio los saldos a cobrar y a pagar en moneda extranjera se valoran en euros a los tipos de cambio en vigor a dicha fecha o, en su caso, a tipos de cambio asegurados, reconociéndose como gastos las pérdidas netas de cambio no realizadas, determinadas para grupos de divisas de similar vencimiento y comportamiento en el mercado y difiriéndose, hasta su vencimiento, los beneficios netos no realizados determinados de igual modo.

Reconocimiento de beneficios en contratos a largo plazo n)

La Sociedad sigue la política de valorar los contratos de construcción a largo plazo por los costes específicos de producción incurridos en cada proyecto o contrato. A su vez, se reconoce el beneficio correspondiente en función del grado de avance siempre que se cuente con estimaciones razonables y fiables de los presupuestos de los contratos, ingresos, costes y grado de avance, y que no existan riesgos anormales o extraordinarios en el desarrollo del proyecto. Como norma general no se reconocen beneficios si no se ha alcanzado un grado de avance del 10%, aunque dependiendo de las características de cada proyecto esta norma puede variar. En el caso de contratos con pérdidas, éstas se contabilizan en su totalidad tan pronto como se conocen.

Ingresos y gastos 0)

Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio del devengo, cuando se produce la corriente real de bienes y servicios que los mismos representan, con independencia del momento en que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.

No obstante, siguiendo el principio de prudencia, la Sociedad únicamente contabiliza los beneficios realizados a la fecha del cierre del ejercicio, en tanto que los riesgos previsibles y las pérdidas, aun las eventuales, se contabilizan tan pronto son conocidos.

Indemnizaciones por despido p)

De acuerdo con la reglamentación de trabajo vigente, la Sociedad está obligada al pago de indemnizaciones a los obreros y empleados con los que, bajo ciertas condiciones, rescinda sus relaciones laborables. Los Administradores de la Sociedad no esperan despidos en el futuro, motivo por el cual no se ha efectuado provisión alguna por este concepto en las cuentas anuales.

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Impuesto sobre sociedades d)

El gasto por Impuesto sobre sociedades de cada ejercicio se calcula en función del resultado económico antes de impuestos, aumentado o disminuido, según corresponda, por las diferencias permanentes con el resultado fiscal, entendiendo éste como la base imponible del citado impuesto, y minorado por las bonificaciones y deducciones en la cuota, excluidas las retenciones y pagos a cuenta.

El beneficio fiscal correspondiente a las deducciones fiscales relativas a inversiones en activos fijos nuevos y, en su caso, a creación de empleo, se considera un menor importe del gasto por Impuesto sobre Sociedades del ejercicio en que se aplican.

La Sociedad tributa por el Impuesto sobre sociedades según el Régimen de los Grupos de Sociedades junto con las sociedades que constituyen su grupo. Según este régimen, la base liquidable se determina sobre los resultados consolidados del Grupo.

r) Medio Ambiente

Los costes incurridos en la adquisición de sistemas, equipos e instalaciones cuyo objeto sea la eliminación, limitación o el control de los posibles impactos que pudiera ocasionar el normal desarrollo de la actividad de la Sociedad sobre el medio ambiente, se consideran inversiones en inmovilizado. El resto de los gastos relacionados con el medio ambiente, distintos de los realizados para la adquisición de elementos de

inmovilizado, se consideran gastos del ejercicio.

Contabilización de las uniones temporales de empresas s)

La ejecución de ciertas obras se realiza mediante la agrupación de dos o más empresas en régimen de Unión Temporal. Al 31 de diciembre de 2005 la Sociedad participa en varias Uniones Temporales (nota 21 a), cuyos saldos a dicha fecha se integran en la contabilidad de la Sociedad proporcionalmente a la participación de está en aquellos, de acuerdo con lo establecido por los principios contables generalmente aceptados.

Para registrar el resultado de las obras ejecutadas en las Uniones Temporales con otras empresas se sigue el mismo criterio aplicado por la Sociedad en sus propias obras, explicado en el apartado n) anterior.

Integración de las sucursales t)

La integración en las cuentas anuales de 2005 de la Sociedad, de las sucursales que ésta posee en México e Italia, denominadas Duro Felguera S.A, Sucursal México y Duro Felguera S.A., Stabile Organizazione in Italia, se ha reflejado, de acuerdo con la legislación vigente, integrando todos sus saldos y transacciones (nota 21 b).

Inmovilizaciones inmateriales 4.

Los movimientos habidos durante el ejercicio 2005 en las cuentas incluidas en Inmovilizaciones inmateriales han sido los siguientes:

En miles de euros
		Valor neto
I

	COSTC				A 11101 UZACIO1			Cultaure
	Saldo Inicial	Adiciones		Saldo	Saldo	final		Saldo		Final
Aplicaciones informaticas	1.026	1 28		1 184	(901)			(972)	125	212

Inmovilizaciones materiales 5.

Los movimientos habidos durante el ejercicio 2005 en las cuentas incluidas en Inmovilizaciones materiales han sido los siguientes:

		En miles de euros
		Otras
		Instalaciones instalaciones,
Terrenos y técnicas y		utillaje y	Otro
construcciones	maquinaria	mobiliario	inmovilizado	Total

COSTE

Saldo inicial	4.858	513	869	6.635
I Entradas				144

Salidas/Bajas	(147)		I	(8)	(155)
Saldo final	4.723	તે તે રે	832	974	6.624
AMORTIZACION
Saldo inicial Dotaciones Salidas/bajas	(654) (42) 65	(95)	(434) (36)	(464) (100) 5	(1.647) (178) 70
Saldo final	(631)	(95)	(470)	(559)	(1.755)
VALOR NETO CONTABLE
Inicial	4.204		379	405	4 988
rina	4.092		362	415	4 869

Actualizaciones a)

La Sociedad ha procedido a la actualización de los valores de su inmovilizado material al amparo de diversas disposiciones legales, entre otras el Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio.

Las cuentas afectadas por la actualización amparada en el Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio, y su efecto al 31 de diciembre de 2005 son como sigue:

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		En miles de euros
	Incremento	Amortización acumulada	Bajas	Efecto Neto
Terrenos y Construcciones	902	(76)	(561)	265
Instalaciones técnicas y maquinaria	0	(6)
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	70	(51)	(17)	2
Otro inmovilizado	9	(9)

987 267 (142) (578)

Esta actualización apenas ha tenido efecto sobre la dotación a la amortización del ejercicio, debido a que su efecto neto en el periodo corresponde esencialmente a terrenos.

b) Bienes totalmente amortizados

Al 31 de diciembre de 2005 existe inmovilizado material con un coste original, o coste actualizado, de 836 miles de euros aproximadamente, que está totalmente amortizado, y que todavía está en uso.

C ) Seguros

La Sociedad tiene contratadas varias pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que están sujetos los elementos del inmovilizado material. Al 31 de diciembre de 2005 los Administradores de la Sociedad estiman que existe una cobertura suficiente.

6.

El detalle de los movimientos habidos durante el ejercicio 2005 en las Inmovilizaciones financieras de la Sociedad es el siguiente:

				En miles de euros
		Adiciones			Traspasos
	Saldo					Saldo
	Inicial	dotaciones	Bajas	Reversiones	corto plazo	final
Coste
Participaciones en empresas del Grupo (nota 6 a)	85.761					85.761
Créditos a empresas del Grupo (nota 6 a)	87					87
Participaciones en empresas asociadas (nota 6 a)	1.848	481				2.329
Cartera de valores a largo plazo (nota 6 b)	366					366
Otros creditos (nota 6 c)	7.037	183	(2.078)		(48)	5.094
Depósitos y fianzas constituidas a largo plazo (nota 6 d)	2.557	8				2.565
Administraciones Públicas a largo plazo (nota 16)	2.327	2.100			(1.561)	2.866
	99 983	2.772	(2.078)		(1.609)	99 068

Provisiones

Para participaciones en empresas del Grupo (nota 6 a) Insolvencias créditos empresas del Grupo Para participaciones en empresas asociadas (nota 6 a) Para cartera de valores a largo plazo (nota 6 b)

(22.424)	3.580		(26.004)
(84)			(84)
(35)	177		(212)
(10)		(3)
(22.553)	3.757	(3)	(26.307)
76.515			73.676

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C ﻟﻰ C felaue and duro

			en libros Valor		euros En miles de		referida al 31 de diciembre de 2005 Información sobre las sociedades
Actividad y Domicilio	participación Porcentaje de	Coste	deprecisción rovisión d	Neto	suscrito Capital	Reservas (I)	Resultado	teórico Valor
	00%	26.673		26.673	19.773	3,814	4.566	28.152
Bienes de equipo (La Felguera) Financiera (Oviedo)	00%	9 l S oc		8.516	2.460	ર તેમર	126	8 રહે ા
Inmobiliaria (La Felguera)	00% 00%	t 0 ﮐﺎ l 0 50		219 કરેત	1 20 74 -	198 (1.338)	10 2.165	328 1 .001
Equipos almacenamiento combustibles y gases (Madrid) Montajes y mantenimiento de turbinas (Langreo)	60%	t -1 0 r		4.927	103 C	12.472	4.345	11.352
cintas transportadoras (La Felguera) Túneles congelación y	00%	t S S 30	(8,508)	22.045	793 ਾ -	1.774	479	22,046
Construcción y montaje de proyectos industriales (México D.F.) Construcción y montaje de proyectos industriales (Sao Paulo) Construcción y montaje de proyectos industriales (Perú)	00% 90% તે રેજી -	0 13.996 8 l	(10) (13,906)	ಳು 8	8 13.485 I l	(98) (13.397) C	રે તે C	(83) ર 7 ਹੋ()

Total grupo		85.761	(22.424)	63.337
Ingenieria, construcción y reparación de tuneladoras (Madrid) Medio ambiente (Gijón)	45% 32%	800 48 1	(3) (32)	16 797	1 રેણ 4 000	(399) (98)	392	17 1.797
Fabricación y comercialización de Biodiesel (Mérida) Total asociadas	24%	329 481 C	(35)	294 481 ﺎ	721	601	(88)	303
Material para túneles y minas (Llanera)	00%			-	102	() રે	วิช	-
Ingenieria equipos elevación (La Felguera)	00% 00%				803 902 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	(1.614) 07	3.163 172	-
Fabricación y montaje de aparatos de vías (Mieres) Montajes industriales (Langreo)	5% 45				997 t	(127)	(658)	-
Explotacion de negocio naviero (Gijón)	70%				510		30
Revestimientos refractarios (Langreo) Fundición (La Felguera)	00% 00% l		-		3 dd 60 P	(145) 3.588	1.522 416
Fabricación material entibación (Llanera)	00% 1		-		.936 t	(281)	1.564
Ingenieria equipos mineros (La Felguera)	00% l				902 852 ﺎ	(2) 3.537	1.168 105
Recipientes presión y calderería gruesa (Gijón) Fabricación equipos mecánicos (Langreo)	00% 00% l L				રી7 r	3.966	(4.949)
Montajes y mantenimiento de turbinas (México)	00% L				S	15
Desarrollo de aplicaciones informáticas de gestión (Llanera)	60% 100%		-		ರಿಗಿ 301	(10) 201	રે 8 ರಿ 2
Montaje y diseños instalaciones metalograficos (Gijón) Comercialización de carburante (Granada)	29,48%			-	3 000 ર	(297)	(941)

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Inmobiliaria de Empresas de Langreo, S.A

Montajes de Maquinaria de Precisión, S.A Felguera Contajes y Mantenimiento, S.A. Feiguerra Construcciones Mecánicas, S.A.
Feiguera Construcciones de México, S.A.de-S.
Feiguera Tecnologia de la México, S.A.de-S., S.A.
Felguera Calderería Pesada Servici Empresas del Gru Duro Felguera Equipos y Montajes, S.A.
Duro Felguera do Brasil, Ltda. Forjas y Estampaciones Asturianas, S.A. Duro Felguera Plantas Industriales, S.A.
Acervo, S.A. El detalle de las Duro Felguera México, S.A. de C.V. Felguera Gruas y Almacenaje, S.A. Turbogeneradores del Peru, S.A.C. Felguera Caldereria Pesada, S.A. la siguiente: Felguera Parques y Minas, S.A. Participaciones indirectas (3) Green Fuel Extremadura, S.A. Felguera Revestimientos, S.A. Participaciones Directas (3) Técnicas de Entibación, S.A. Zoreda Internacional, S.A. Pontonas del Musel, S.A. Empresas del Grupo: Empresas Asociadas: Felguera I.H.I., S.A. MHI-Duro Felguera Felguera Melt, S.A. Felguera Rail, S.A, Secicar, S.A. a)

felguera, sa. duro

8 800

미 미 미 미

iación sobre En miles de euros

Informa

				Valor en libros			de referida al 31	Información sobre las sociedades diciembre de	2005
		Porcentaje de		Provisión		Capital	Reservas		Valor
	Domicilio V ctividad	participación	Coste	depreciación	Neto	suscrito		Resultado	teórico
V	sector bienes de equipo (México) relacionado con Comercio e industria	100%				65	(1)
itales, S.A.	rico Construcción y explotación plantas regeneración acido clorhid	50%				120	ટેવાર
C.V.	guera) generado y oxido férrico (La Fel ਜ 1 Promoción y venta de CI Ingemería (México)	99,6%	-			481	(473)
	Ingeniería (México)	વેતી, જ
	ntajes, S.A. de C.V. Construcción y Montaje de Proyectos Industriales (México)	100%				.354	(7.349)	8
	el sector Montaje y mantenimiento de calderas y turbogeneradores para	100%				0
	Centrales cn mantenimiento Trabajos de puesta en marcha, operación y energetico (Mexico)	00%				20	175	7 44
	y obra civil (Mexico) Térmicas (Langreo) Montaje de turbinas	50% B
	eroamericanos, S.A. Montajes y mantenimiento de plantas de generación eléctrica (Colombia)	2566

t

atos se muestran una vez deducidos los importes de los dividendos a cuenta entregados en el ejercicio. onsolidados incluidos en la participación directa.

integradas en las sociedades según el porcentaje de participación. edad participa directa e indirectamente en UTES, las cuales están

Equipamientos Construcciones y Mo Sociedad de Servicios Energeticos Ib Duro Metalurgia de Mexico, S.A.de 6 Ingenieria de Proyectos Medioambier Proyectos e Ingeniería Pycor,S.A. de Ingenieria Técnica, S.A. de C.V. (2) Duro Felguera Power, S.A. de C.V., Operación y Mantenimiento, S.A. Kepler-Mompresa, S.A. de C.V..

Estos da	Datos co	La Socie
1)	2)	3)

felguera, sa. of felau

에 대해 올해 있다.

Dividendos recibidos	100 615 F 2.09
Acreedores corto plazo	347 374 765 107 ని 1 83 sc ﺎ ੀ	1.052 t 678 0 9 8 P C S I 1 ने में ੱਤੇ ਸ t ﻟ ﻛ S L 1.1 ն 0 1 ಗ C	796 20 17 t - प

				En miles de euros
	Transacciones						Saldos
explotación ingresos de negocios Cifra de y otros	Aprovisionamientos otros gastos de Explotación ל	Fínancieros Ingresos	financieros Gastos	Créditos a largo plazo	Créditos a corto plazo	Deudores a corto plazo	Acreedores largo plazo	1 C
577	62		174		86 12	136
		82	7		10 537 C	d i
930	338	3	1 20		710	224	0.000
398	C 4_61	22 ( 8			2.862 ﺎ 48	288 146
							5
		22
I t	1.304				1.122	45 1
2			32
269	7-158	-	5 1		3.324	75
66 152	2.459	t	c I		238 865	8 9 t l

296	36	3.38			9.283	334
374	1 રી 1	168	9 p t		1.719	0 t 11 1 1
216 ને રે	રે રે	d J			6.390
	13
24	748	9	C		ਕ ਦੇ ਰੇਖੇ	1 -
29 10-1	F	13			.799	139 t

	તેરિ
	2.923
63					106	16	ਰੇ(ਮੈ
	103
3.476	21.032	1.037	500		42.118	1.987	તે જેવી સ

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Por otra parte, las transacciones realizadas durante el ejercicio 2005 con las empresas del Grupo y asociadas (participadas directa o indirectamente), así como los saldos mantenidos al 31 de diciembre de 2005 son los siguientes:

Empresas del Grupo

a) Participación Directa:

Felguera L.H.I., S.A.

Acervo, S.A.

immobiliaria de Empresas
Duro Freiguerra Esquipas Esquipas Duro Freigunitas Duro Eielgunias Duro Eieligionalis
Duro Bielle Dale Palandia de Santaliano
Turbogemeradores del P

b) Participación Indirecta

Felguera Construcciones N
Felguera Parques y Minas
Felguera Caldereria Pesada Perguera Richtera Profitacional Pesada
Equipera ieralderConstructurasMenteralismo
Celuipania e Mancheminism
Celguesia Transitantentismo de normaliant
Felguera Profit Como Proyectos e Ingenieria Pyo
Felguera Grúas y Almacera
Felguera Montajes y Mant Felguera Revestimientos,
Tecnicas de Entibación, S.
Forjas y Estampaciones Ar Duro Metalurgia de Méxi Felguera Melt, S.A.

Empresas Vinculadas y A Felguera Rail, S.A.

IMASA, Ingenieria, Mont Zoreda Internacional, S. A MHI-Duro Felguera

ARSIDE Construcciones

An milac

Memoria 2005

Los saldos incluidos en los cuadros anteriores representan, fundamentalmente, las cuentas a cobrar y a pagar entre Duro Felguera, S.A. y las empresas del Grupo en concepto de cuentas corrientes y saldos comerciales, así como los créditos y préstamos concedidos a determinadas empresas del Grupo, las cuales devengan intereses de mercado. Las citadas cuentas corrientes, créditos y préstamos devengan intereses que se han liquidado en 2005 a tipos del 3,65 % anual, aproximadamente, para los saldos deudores y del 2,15% anual para los saldos acreedores.

b) Cartera de valores a largo plazo

	En miles de euros
	Valor nominal	Coste en libros
Acciones sin cotización oficial	361	366
Menos provisiones		(10)
		356

C ) Otros créditos

El detalle de los vencimientos anuales de los saldos incluidos en el epígrafe "Otros créditos" es el siguiente:

	1711 1111150
Vencimiento	de euros
2006	168
2007	40
2008	5.013
2009	28
2010	13
Años posteriores
	5.262
Menos parte a corto plazo	1 00
Total a largo plazo	5.094

Los saldos incluidos bajo los vencimientos a largo plazo, corresponden básicamente, a una deuda generada en el ejercicio 2003 a raíz de un acuerdo alcanzado con un socio

para la liquidación de unas UTEs. Según este acuerdo el socio reconoce a la Sociedad una deuda de 6.950 miles de euros a satisfacer en un plazo de 5 años. Esta cantidad se pagará en efectivo o por compensación de las cantidades que correspondan al socio en ejecución de unos acuerdos comerciales suscritos. Está cantidad devengara un tipo de interés del euribor. Si transcurrido un plazo de 3 años desde la fecha de la firma de

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este acuerdo, no hubiera llegado a compensarse ningún importe se haría efectivo un pago de 2.333 miles de euros o la diferencia entre esta cantidad y la cantidad efectivamente compensada.

d) Depósitos y fianzas constituidas a largo plazo

El saldo incluido bajo este epígrafe recoge, básicamente, una imposición a plazo fijo indisponible por importe de 2.498 miles de euros (realizada en febrero de 1999) en garantía del cumplimiento de las obligaciones asumidas por la Sociedad en el acuerdo de compraventa de inmovilizado con opción de venta a favor del comprador y con arrendamiento al mismo que se efectuaron mediante contratos privados de fecha 28 de diciembre de 1998 (nota 11).

7. Existencias

El detalle de este epigrafe del balance de situación adjunto es el siguiente:

2005	2004
177	409
2.238	4.038
	En miles de euros

Detalle de las existencias a)

Los principales importes correspondientes a contratos a largo plazo valorados de acuerdo con lo explicado en la nota 3 e), mantenidos por la Sociedad, son los siguientes:

	En miles de euros
Descripción	lmporte del Contrato	Existencias	Anticipos de clientes	Ventas pendientes de certificar	% Grado de avance
Ciclo Combinado en Son Reus II (Palma de
Mallorca)	137.172			1.605	100
Central Turbina de Gas en Guía de Isora
(Tenerite)	22.784			1.180	88
Adaptación de 4 Calderas de la Central
l érmica de As Pontes (Galicia)	19.748			1.992	100
Ciclo Combinado en Ventanilla (Perú)	20.761		4.998		61
Ciclo Combinado en Cas Tresorer (Palma de
Mallorca)	167.682		6.180		34
Turbinas de Gas para CT de Fiume Santo
(Italia)	29.482			3.682	100
Ciclo Combinado en Barranco de Tirajana
(Lanzarote) UTE Barranco II	75.217				34
Ciclo Combinado en CT Puentes (Galicia)
UTE Puentes	79.460		27.902		12

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b) Seguros

La Sociedad tiene contratadas varias pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que están sujetas las obras. Al 31 de diciembre de 2005 los administradores estiman que existe cobertura suficiente.

8. Deudores

El detalle de los saldos al 31 de diciembre de 2005 de este epigrafe del balance de situación es el siguiente:

	En miles de euros
	2005	2004
Clientes	66.402	23.892
Ventas pendientes de certificar (nota 7 a)	9.279	32.897
Empresas del grupo y asociadas (nota 6 a)	1.987	2.771
Deudores varios	1.000	1.487
Personal	7	ব
Administraciones públicas (nota 16)	8.007	9.242
	86.682	70.293
Menos provisiones	(198)	198)

9.

El detalle de los saldos al 31 de diciembre de 2005 de este epígrafe del balance de situación es el siguiente:

	En miles de euros
	2005	2004
Créditos a empresas del grupo y asociadas (nota 6 a)	42.118	31.660
Cartera de valores a corto plazo	8.062	3.727
Otros créditos	168	173
Depósitos y fianzas constituidos	82	41

a) Cartera de valores a corto plazo

Al 31 de diciembre de 2005, este epígrafe recoge principalmente imposiciones a plazo fijo por valor de 8 millones de euros.

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Porcentaje de

participación

Memoria 2005

10. Fondos propios

Los movimientos habidos en las cuentas incluidas en Fondos Propios han sido los siguientes:

	En miles de euros
	Capital	Prima de suscrito emisión	Reservas de revalorización	Reservas (nota 10 d)	Remanente	Pérdidas y ganancias	Dividendo a cuenta	Total
Saldo inicial	44.632	3.913	તે રેજે જ	3.998	60	4.077		57.638
Distribución del
Resultado de 2004: - a dividendos						(3.572)		(3.572)
- a reservas				407	ರೆಕೆ	(505)
- a remanente
Prima asistencia a Juntas Generales Resultado del					(158)		l	(158)
ejercicio						18.588		18.588
Dividendo a cuenta							(2.380)	(2.380)
Saldo final	44.632	3.913	તે કર્યા છે. આ ગામનાં પ્રાથમિક શાળા, પંચાયતઘર, આંગણવાડી તેમ જ દૂધની ડેરી જેવી સવલતો પ્રાપ્ય થયેલી છે. આ ગામમાં પ્રાથમિક શાળા, પંચાયતઘર, આંગણવાડી તેમ જ દૂધની ડેરી જેવી સવલતો	4.405		18.588	(2.380)	70.116

Capital suscrito a)

Al 31 de diciembre de 2005 el capital social de la Sociedad estaba representado por 14.877.421 acciones instrumentadas en anotaciones en cuenta, de 3 euros de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas. Todas las acciones están

admitidas a cotización en las Bolsas de Madrid, Barcelona y Bilbao y gozan de iguales derechos políticos y económicos.

Al 31 de diciembre de 2005 según las comunicaciones realizadas a la CNMV las siguientes personas jurídicas mantenían una participación igual o superior al 5% en el capital social de la Sociedad:

Accionista

6,327% Cartera de Inversiones Melca, S. L. 15,865% Residencial Vegasol, S.L. 16,969% Inversiones Somió, S.R.L. TSK Electrónica y Electricidad, S.A. 15,87% 9,53% IMASA Ingeniería, Montajes y Construcciones, S.A. Construcciones Termoracama, S.L. 5,297%

El capital social se incrementó en ejercicios anteriores mediante la aplicación de las reservas siguientes:

En miles de euros

Regularización Real Decreto-Ley 12/1973 Actualización Ley de Presupuestos de 1979 Actualización Ley de Presupuestos de 1983

753 8.989

17.573

27.315

Reserva de revalorización b)

Una vez prescrito el plazo de tres años para la comprobación, por la Administración tributaria, del saldo de la cuenta "Reserva de revalorización", dicha reserva puede destinarse, sin devengo de impuestos, a eliminar los resultados contables negativos, tanto los acumulados de ejercicios anteriores como los del propio ejercicio, o los que puedan producirse en el futuro, así como a ampliación del capital social. A partir del 1 de enero del 2007 podrá destinarse a reservas de libre disposición, siempre que la plusvalía monetaria haya sido realizada. Se entenderá realizada la plusvalía en la parte correspondiente a la amortización contablemente practicada o cuando los elementos patrimoniales actualizados hayan sido transmitidos o dados de baja en los libros de contabilidad. Si se dispusiera del saldo de esta cuenta en forma distinta a la prevista en

el Real Decreto-Ley 7/1996, dicho saldo pasaría a estar sujeto a tributación.

Prima de emisión C)

El saldo de la cuenta "Prima de emisión" se ha originado como consecuencia de los aumentos de capital social llevados a cabo en julio de 1998 y en enero y julio de 1999.

El Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas permite expresamente la utilización del saldo de la prima de emisión para ampliar el capital y no establece restricción específica alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho saldo.

Reservas

Los movimientos habidos en las cuentas incluidas bajo el epigrafe Reservas han sido los siguientes:

En miles de euros

Redenamingción

	Reserva legal	Reservas voluntarias	capital social en euros	Otras	Total
Saldo inicial	3.849	68	75	6	3.998
Distribución del resultado de 2004	407				407
Saldo final	4.256	68	75	6	4.405

Página 20 de 44

Reserva legal

La reserva legal ha sido dotada de conformidad con el articulo 214 de la Ley de Sociedades Anónimas, que establece que, en todo caso, una cifra igual al 10 por 100 del benefício se destinará a ésta hasta que alcance, al menos, el 20 por 100 del capital social.

No puede ser distribuida y si es usada para compensar pérdidas, en el caso de que no existan otras reservas disponibles suficientes para tal fin, debe ser repuesta con beneficios futuros.

Resultado del ejercicio e)

La propuesta de distribución del resultado de 2005, a presentar a la Junta General de Accionistas, es la siguiente:

En miles de euros

Base de reparto

Pérdidas y ganancias

18.588

Distribución

Reserva Legal	1.859
Reserva voluntaria	9.000
Remanente	ਦੇ 88
Dividendos	7.141

18.588

11.

El movimiento habido en las cuentas incluidas en Ingresos a distribuir en varios ejercicios ha sido el siguiente:

Saldo inicial

Imputado a resultados

En miles

de euros

Saldo final

Miles de

Memoria 2005

El epígrafe de Ingresos a distribuir en varios ejercicios recoge la periodificación de las plusvalías obtenidas en una operación de venta y arrendamiento posterior de determinados inmuebles que se efectuó mediante la firma de un contrato privado de fecha 28 de diciembre de 1998. Esta operación contiene una opción de venta a favor del comprador que los Administradores de la Sociedad dominante, teniendo en cuenta el crecimiento del sector inmobiliario, estiman no se va a ejercitar por encontrarse sus condiciones fuera de mercado.

12. Provisiones para riesgos y gastos a largo plazo

Los saldos al 31 de diciembre de 2005 y los movimientos habidos durante el ejercicio 2005 en este epígrafe del balance de situación son los siguientes:

euros 653 Saldo inicial Dotaciones con cargo a resultados: 37 . Gastos de personal (nota 17 d) Saldo final 690

13. Acreedores a largo plazo

Análisis por vencimientos

Los vencimientos de las deudas no comerciales son los siguientes:

	En miles de euros
	Deudas con entidades de crédito	Deudas con empresas del grupo y asociadas	Desembolsos pendientes sobre acciones	Administraciones Públicas	Total
2006	8.961	40.805			49.766
2007	5.327				5.327
2008	2.878				2.878
Indefinido	1.483	9.000	૭૦ર	] તેરે	11.583
	18.649	49.805	905	] વેરે	69.554
Menos parte a corto plazo	(8.961)	(40.805)			(49.766)
Total a largo plazo	9.688	9.000	905	195	19.788

Deudas con entidades de crédito b)

El detalle de las deudas mantenidas con entidades de crédito al 31 de diciembre de 2005 es el siguiente:

En miles de euros
	Dispuesto

	lipo de interés	Largo plazo	Corto plazo

Pólizas de crédito:
Con garantia real
En euros	Euribor + 0,5%	2.832	7.371
En euros	Euribor + 0.6%	다	737
En euros	Euribor + 0.65%		13
En euros	Euribor + 0.7%	504
En euros	Euribor + 0.75%	3.018	676
En euros	Euribor + 0.8%	1.482
En euros	Euribor + 0.9%	1.852
En euros	Euribor + 1%		ന
Intereses		1	। રેતું
		9.688	8.961

14. Acreedores a corto plazo

Acreedores comerciales a)

	En miles de euros
	2005	2004
Deudas por compras o prestación de servicios	47.872	33.183
Anticipos de clientes	50.240	12.638
	98.112	45.821
Otras deudas no comerciales
	En miles de euros
	2005	2004

Administraciones Públicas (nota 16) Remuneraciones pendientes de pago

2.905 8.816 1.277 2.253

. Status Home State Production Comments on Program	1
Otras deudas		26

15. Provisiones para riesgos y gastos y otras operaciones de tráfico

Los movimientos habidos durante el ejercicio 2005 en este epígrafe han sido los siguientes:

En miles de euros Provisión Otras nara

	1 garantías	Provisiones	l otal
Saldo inicial	5.172	1.320	6.492
Dotaciones	4.463	390	4.853
Reversiones y aplicaciones	(916)	(1.200)	(2.116)
Diferencias de conversión	168		168
Saldo final	8.887	510	9.397

El saldo recogido bajo el epígrafe de "Provisión para garantías" corresponde principalmente a provisiones constituidas en cumplimiento de las condiciones contractuales por la terminación de obra.

16. Impuesto sobre sociedades y situación fiscal

El detalle de los saldos mantenidos al 31 de diciembre de 2005 con las Administraciones Públicas es el siguiente:

En miles de euros

Saldos deudores (nota 8):
Impuestos anticipados	5.782
Impuesto sobre el Valor Añadido:
Deudor por I.V.A. Nacional	2.040
Deudor por I.V.A. Extranjero	804
Soportado pendiente de devengo	974
Deudor por deducciones por doble imposición internacional	320
Hacienda Pública deudor por IGIC	852
Impuesto sobre sociedades corriente a devolver	60
Otros	41
Menos impuestos anticipados a largo plazo (nota 6)	(2.866)
	8.007

Saldos acreedores (nota 14 b): Impuesto sobre el Valor Añadido:

Acreedor por I.V.A. Nacional Acreedor por I.V.A. Extranjero Repercutido pendiente de devengo Repercutido pendiente de devengo IGIC Hacienda Pública acreedor por IGIC Retenciones a cuenta del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas Retenciones del Capital Mobiliario Organismos de la Seguridad Social Otros conceptos

(1.996) (1.077) (5.077) (27) (86) (197) (134) (179) (43)

(8.816)

La Sociedad tributa, a efectos del Impuesto sobre sociedades, basándose en los beneficios consolidados de Grupo Duro Felguera. Para el resto de los impuestos, tasas y tributos a los que está sometida la Sociedad, la base liquidable se calcula individualmente.

El Régimen Especial de Tributación Consolidada requiere que el grupo de sociedades que configuran la base imponible del impuesto sea considerado, a todos los efectos, como un único sujeto pasivo.

Cada una de las sociedades que forma el conjunto consolidable debe, sin embargo, calcular la deuda tributaria que le correspondería en la hipótesis de declaración independiente, y contabilizar el Impuesto sobre sociedades a pagar o cobrar (crédito fiscal) según su aportación sea, respectivamente, beneficio o pérdida.

El Impuesto sobre sociedades se calcula en base al resultado económico o contable, obtenido por la aplicación de principios de contabilidad generalmente aceptados, que no necesariamente ha de coincidir con el resultado fiscal, entendido éste como la base imponible del impuesto.

La conciliación entre el resultado contable del ejercicio 2005 y la base imponible del Impuesto sobre sociedades es la siguiente:

Resultado contable del ejercicio lmpuesto sobre sociedades Resultado contable del ejercicio, antes del Impuesto sobre sociedades

Diferencias permanentes Diferencias temporales: Con origen en el ejercicio: Aumentos

En miles de euros 18.588 (3.539) 15.049

(4.080)

Con origen en ejercicios anteriores: Aumentos (2.216) Disminuciones

(11.011) Base imponible aportada de pérdidas de ejercicios anteriores

Base imponible

El gasto por el Impuesto sociedades registrado en la cuenta de pérdidas y ganancias se compone de lo siguiente:

Impuesto corriente correspondiente a la base imponible aportada a la base consolidada Reversión de impuesto diferido correspondiente a las diferencias temporales Reversión de impuesto anticipado correspondiente a las 776 diferencias temporales (15) Créditos fiscales activados por bases imponibles negativas (1.355) pendientes de compensar Créditos fiscales activados por diferencias temporales (1.948) de años anteriores Deducciones por doble imposición interna de ejercicios anteriores (221) (3.539)

En miles de euros

(637)

(154)

Las diferencias permanentes netas de la Sociedad se comprenden básicamente de dividendos intergrupo, gastos no deducibles y dotaciones por provisión de cartera.

El detalle de las diferencias temporales en el reconocimiento de gastos e ingresos a efectos contables y fiscales y de su correspondiente efecto impositivo acumulado al 31 de diciembre de 2005, es el siguiente:

En miles de euros

Diferencia	Efecto
temporal	impositivo

8.969

1.083

Impuestos anticipados

Pensiones y obligaciones similares Plusvalías de inmuebles

Provisiones	1.934
Bases imponibles negativas activadas	3.871	.355
Otros	663	232
		5 782

Impuestos diferidos

Plusvalías en transacciones con activos fijos materiales

563 197

3.139

379

Los impuestos anticipados por Pensiones y obligaciones similares se corresponden a la actualización del efecto impositivo de los importes a deducir durante los cinco próximos ejercicios. La citada actualización se ha realizado sobre la base de la prima única del contrato de seguro de vida colectivo que instrumenta los compromisos por pensiones con el personal pasivo externalizados al 31 de diciembre de 1999, de acuerdo con la disposición transitoria decimosexta de la Ley 30/95, de 8 de noviembre de 1995, declarada expresamente vigente según lo dispuesto por la ley 43/1995 de 27 de diciembre.

De acuerdo con la ley 24/2001 de 27 de diciembre, las pérdidas fiscales de un ejercicio pueden compensarse a efectos impositivos con los beneficios de los quince ejercicios siguientes. En el ejercicio 2005 el Grupo fiscal ha activado las bases imponibles negativas que tenía pendientes al cierre. La cartera de pedidos al finalizar el ejercicio 2005, y los buenos resultados que de ella comenzaron de desprenderse en este mismo año, hicieron posible en este ejercicio determinar el importe a recuperar de bases imponibles negativas en los tres próximos ejercicios hasta llegar a la cifra reflejada en estas cuentas anuales, no quedando en la actualidad bases imponibles negativas pendientes de reconocimiento.

Las bases imponibles negativas pendientes de compensar al 31 de diciembre de 2005 ascienden a 3.871 miles de euros provenientes del ejercicio 2.003.

El detalle al 31 de diciembre de 2005 de deducciones pendientes de aplicación por doble imposición y por inversiones es el siguiente:

Ejercicio de prescripción	En miles de euros
2007	13
2008	8
2009	77
2010	ਨ

6V IV	l
2011	30
2012	252
2013	123
2014	152

658

La Sociedad tiene pendientes de inspección por las autoridades fiscales los ejercicios no prescritos de los principales impuestos que le son aplicables. Dichos impuestos no podrán considerarse definitivamente cerrados hasta que transcurra el periodo de cuatro años de prescripción. Los Administradores de la Sociedad no esperan que, en caso de inspección, surjan pasivos adicionales de importancia, motivo por el cual no se ha efectuado provisión alguna por este concepto en las cuentas anuales adjuntas.

Ingresos y gastos 17.

Los importes de las transacciones efectuadas en moneda extranjera son los siguientes:

Contravalor en miles de euros 11.892 Compras netas 1.611 Otros gastos externos 18.424 Ventas

Al 31 de diciembre de 2005, la Sociedad tiene contratados seguros de cambio de cobertura por un importe total aproximado de 6 millones de USD, con unos tipos de cambio que oscilan entre 1,19 USD/6 y 1,25 USD/€, con diferentes vencimientos a lo largo del ejercicio 2006.

b)

El importe neto de la cifra de negocios correspondiente a las actividades ordinarias de la Sociedad se distribuye geográficamente como sigue:

Mercado

Mercado Nacional

ર્ડન

0/0

Mercado Extranjero

Igualmente, el importe neto de la cifra de negocios puede analizarse por actividad como sigue:

100

Aprovisionamientos C)

	En miles de euros
	2005	2004
Consumos:
- Compras netas	78.581	51.148
- Otros gastos externos	67.272	32.019
	145.853	83.167

d) Gastos de personal

	En miles de euros
	2005	2004
Sueldos, salarios y asímilados	12.886	9.510
Aportaciones y dotaciones para pensiones (nota 12)	37	97
Cargas contalec	7 MAK	1 < 1 Q

Cargas sociales

کانالات ک

1.J10

e)

Número

Titulados superiores	ા 05
Técnicos de grado medio	31
Otros técnicos
Administrativos	0

Otros

Resultados financieros 18.

Los Resultados financieros comprenden lo siguiente:

Resultados positivos:

Ingresos de participaciones en capital: . En empresas del Grupo (nota 6 a) Ingresos de otros valores negociables y de . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

creditos del activo inmovilizado:
. De empresas fuera del Grupo	487	498
Otros intereses e ingresos asimilados:
. De empresas del Grupo (nota 6 a)	1.015	1.244
Otros intereses	251	120
Diferencias positivas de cambio	4.884	તે જેવી સ
	9.446	4.767
Menos resultados negativos:
Gastos financieros y gastos asimilados:
. Por deudas con empresas del Grupo (nota 6 a)	(500)	(523)
. Por deudas con terceros y gastos asimilados	(942)	(831)
Variación de las provisiones de inversiones financieras	(3)
Intereses aplicados a la provisión para pensiones		(16)
Diferencias negativas de cambio	(2.459)	(2.315)

Resultados financieros positivos/(negativos) netos

19. Resultados extraordinarios

Los Resultados extraordinarios comprenden lo siguiente:

En miles de euros
2005	2004

Resultados positivos:

Traspaso a resultados plusvalía venta de inmovilizado (nota 11)

251 250

11110 v m zauv (1101d 11)	1	ה מערב משמעות המועד המועד המועד המועד המועד המועד המועד המועד המועד המועד המועד המועד המועד המועד המועד המועד המועד המועד המועד המועד המועד המוזיקה המועד המועד המועד המועד ה
Benefícios en enajenación de inmovilizado
material, inmaterial y cartera de control	52	4.046
Ingresos extraordinarios	41	1.028
Ingresos y beneficios de otros ejercicios	14	36
	461	5.460
Menos resultados negativos:
Pérdidas procedentes del inmovilizado	(4)	(17)
Variación de las provisiones de inmovilizado
material, inmaterial y cartera de control	3.757	(5.035)
Gastos extraordinarios	(688)	(794)
	3.065	(5.846)
Resultados extraordinarios positivos/(negativos) netos	3.526	(386)

Otra información 20.

Retribución de los administradores a)

100

Carolina Carolina Carolina Carolina Career Statistic Career Statis Career Statis Career Statis Career Statis Career Statis Career Statis Career Statis Career Statis Career St

Los importes devengados por los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad en concepto de sueldos, dietas, otras remuneraciones y asimilados durante el ejercicio 2005 han ascendido a 1.273 miles de euros.

El detalle de los saldos y transacciones con personas jurídicas miembros del Organo de Administración de la Sociedad es el siguiente:

En miles de euros
Aprovisionamientos y	Ventas de	Primas
otros gastos de explotación	inmovilizado	por asistencia a Juntas
3.123		789

A los efectos previstos en el artículo 127 de la LSA y en relación con las actividades de los miembros del Consejo de Administración, ha de señalarse lo siguiente:

El Presidente, D. Juan Carlos Torres Inclán, ni tiene participación, ni ejerce cargo alguno en sociedades con actividades idénticas, análogas o complementarias a DURO FELGUERA, S.A. Igualmente, tampoco realiza actividades por cuenta propia o ajena idénticas, análogas o complementarias a DURO FELGUERA, S.A. y sus sociedades filiales.

El Consejero TSK ELECTRONICA Y ELECTRICIDAD, S.A. tiene una actividad complementaria a la de Duro Felguera, S.A. Su representante en el Consejo de Administración, D. Sabino García Vallina, es Consejero Delegado de TSK ELECTRONICA Y ELECTRICIDAD, S.A. y también es consejero de la sociedad PHB WESSERHUTE, S.A. y sus sociedades filiales. El Sr. García Vallina es titular del 50% de las acciones de TSK ELECTRONICA Y ELECTRICIDAD, S.A.

El Consejero PHB WESSERHÜTE, S.A. tiene una actividad análoga y complementaria a la de Duro Felguera, S.A.. Su representante en el Consejo de Administración, D. Carlos Vento Torres desempeña el cargo de representante comercial del grupo holandés NEM BV, dedicado al diseño y fabricación de calderas de recuperación de vapor y, por tanto, con una actividad análoga o complementaria con la actividad de Duro Felguera, S.A. y sus sociedades filiales.

El Consejero INVERSIONES SOMIO, S.R.L. no tiene participación, ni ejerce cargo alguno en sociedades con actividades idénticas, análogas o complementarias a DURO FELGUERA, S.A. Igualmente, su representante en el Consejo de Administración, D. Juan Gonzalo Alvarez Arrojo tampoco realiza actividades por cuenta propia o ajena idénticas, análogas o complementarias a DURO FELGUERA, S.A. y sus sociedades filiales.

El Consejero INVERSIONES EL PILES, S.R.L. no tiene participación, ni ejerce cargo alguno en sociedades con actividades idénticas, análogas o complementarias a DURO FELGUERA, S.A. Igualmente, su representante en el Consejo de Administración, D. Angel Antonio del Valle Suárez tampoco realiza actividades por cuenta propia o ajena idénticas, análogas o complementarias a DURO FELGUERA, S.A. y sus sociedades filiales.

El Consejero CONSTRUCCIONES URBANAS DEL PRINCIPADO, S.R.L. no tiene participación, ni ejerce cargo alguno en sociedades con actividades idénticas, analogas o Página 33 de 44

complementarias a DURO FELGUERA, S.A. su representante en el Consejo de Administración. D. Manuel González González tampoco realiza actividades por cuenta propia identicas, análogas o complementarias a DURO FELGUERA, S.A. y sus sociedades filiales.

El Consejero RESIDENCIAL VEGASOL, S.R.L. no tiene participación, ni ejerce cargo alguno en sociedades con actividades idénticas, análogas o complementarias a DURO FELGUERA, S.A. Igualmente, su representante en el Consejo de Administración, D. José Antonio Aguilera Izquierdo tampoco realiza actividades por cuenta propia o ajena idénticas, análogas o complementarias a DURO FELGUERA, S.A. y sus sociedades filiales.

El Consejero IMASA INGENIERIA, MONTAJE y CONSTRUCCIONES, S.A. realiza actividades análogas o complementarias a DURO FELGUERA, S.A. Su representante en el Consejo de Administración, D. Tomás Casado Martínez ejerce el cargo de Consejero y accionista significativo de IMASA INGENIERIA, MONTAJE y CONSTRUCCIÓNES, S.A. El Sr. Casado Martínez tiene una participación del 20,75% en IMASA INGENIERÍA, MONTAJE y CONSTRUCCIONES, S.A.

El Consejero D. Marcos Antuña Egocheaga no tiene participación, ni ejerce cargo alguno en sociedades con actividades idénticas, análogas o complementarias a DURO FELGUERA, S.A. Igualmente, tampoco realiza actividades por cuenta propia o ajena idénticas, análogas o complementarias a DURO FELGUERA, S.A. y sus sociedades filiales.

El Consejero D. José Manuel Agüera Sirgo no tiene participación, ni ejerce cargo alguno en sociedades con actividades idénticas, análogas o complementarias a DURO FELGUERA, S.A. Igualmente, tampoco realiza actividades por cuenta propia o ajena idénticas, análogas o complementarias a DURO FELGUERA, S.A. y sus sociedades filiales.

El Consejero D. Acacio Faustino Rodríguez García no tiene participación, ni ejerce cargo alguno en sociedades con actividades idénticas, análogas o complementarias a DUR() FELGUERA, S.A. Igualmente, tampoco realiza actividades por cuenta propia o ajena identicas, análogas o complementarias a DURO FELGUERA, S.A., siendo director general de la consultora UNILOG, dedicada al asesoramiento de empresas y esporádicamente ha de tomar pequeñas participaciones en empresas con una actividad complementaria o análoga a la de Duro Felguera, S.A. pero sin que esa participación sea de control y, generalmente, referida a empresas que no se encuentran en el mismo segmento de mercado que DURO FELGUERA, S.A. y sus sociedades filiales.

b) Información sobre medio ambiente

Honorarios auditoría C )

Los honorarios facturados en el ejercicio 2005, por PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L., por servicios de auditoría, han ascendido a un importe de 83 miles de euros.

21. Uniones Temporales de Empresas y Sucursal

a) Uniones Temporales de Empresas

La Sociedad participa junto con otras empresas en diversas Uniones Temporales de Empresas. Los importes de la participación en el fondo operativo de las mismas y los saldos a cobrar o pagar así como las transacciones con las UTES se anulan en función del porcentaje de participación al integrar proporcionalmente los saldos de las partidas del balance y de la cuenta de resultados de la Unión Temporal, permaneciendo los saldos pagados en exceso (o defecto) al resto de los socios de la Unión Temporal.

A continuación se muestra un detalle de estas UTES al 31 de diciembre de 2005 y los porcentajes de participación y otra información relevante correspondiente a las mismas:

				En miles de euros
Sociedad	Actividad	Domicilio	Porcentaje de participación	Capital social	Reservas	Resultado de ejercicio
UTE C.C.San	Obra civil de Ciclos
Roque	combinados	Madrid	50%	6		(15)
UTE C.C. Besos	Obra civil de Ciclos
	combinados	Madrid	50%	6		(3)
UTE C.C. Castejón	Obra civil de Ciclos
	combinados	Gijón	50%	6		(4)
UTE C.C. Puentes	Obra civil de Ciclos	l ,a
	combinados	Felguera	50%	10		413
UTE C.C. Barranco	Obra civil de Ciclos	l .a
	combinados	Felguera	50%	10		1.612

Obra civil de Ciclos UIE C.C. 2 10 Barcelona combinados Madrid 50%

b) Sucursal

Por otra parte, tal como se indica en la nota 3 s) la Sociedad tiene dos sucursales. Duro Felguera S.A., Sucursal México fue constituida el 15 de Enero de 2002 y su objeto social es el montaje, mantenimiento y explotación de equipos metalomecánicos e instalaciones. Duro Felguera S.A., Stabile Organizazione in Italia fue constituida el 15 de Septiembre de 2005 y tiene por objeto social la Construcción llave en mano de una planta de desulfuración en la C.T. de Monfalcone (Italia)

Las transacciones más significativas, en miles de euros, de dichas sucursales, integradas en la contabilidad de Duro Felguera, S.A. en el ejercicio 2005 han sido las siguientes:

Sucursal México Sucursal Italia Importe neto de la cifra de negocios 613 25.476 Aprovisionamientos 21.900 517 90 Servicios Exteriores 6.391 Resultado financiero negativo 4 805 Resultado de 2005 a integrar (beneficio)

Acontecimientos posteriores al cierre 22.

El Consejo de Administración de la Sociedad, en la reunión celebrada el 31 de Enero de 2006, acordó distribuír un dividendo a cuenta con cargo a los resultados del ejercicio 2005 de 0,16 euros brutos por acción.

23. Garantías y otras contingencias

Al 31 de diciembre de 2005, la Sociedad tenía prestados, de forma directa o indirecta, las siguentes garantías, correspondientes básicamente a garantías de contratos de venta y afianzamiento de créditos y avales:

En miles de euros

Felguera Montajes y Mantenimiento, S.A. Montajes de Maquinaria de Precisión, S.A. Felguera Revestimientos, S.A. Técnicas de Entibación. S.A

1.500 1.000 453 601

1 Partiers are Timbers 1978 1994 1992 1
Felguera Construcciones Mecánicas, S.A.	6.101
Duro Felguera Plantas Industriales, S.A.	45.499
Felguera Parques y Minas, S.A.	600
Felguera Calderería Pesada, S.A.	9.363
Felguera Melt, S.A.	5.062
Felguera Rail, S.A.	13.420
Felguera Calderería Pesada Servicios, S.A.	150
Turbogeneradores de México, S.A. de C.V.	7.088

90.837

Adicionalmente, la Sociedad tenía al 31 de diciembre de 2005 los siguientes compromisos:

En miles de euros

Líneas de avales y crédito multiusuario Garantías de contratos de venta y ejecución Otros conceptos

168.106 150.205 660

318.971

24. Cuadros de financiación

A continuación se recogen los cuadros de financiación correspondientes a los ejercicios 2005 y 2004:

felguera, 1.0. duro

. 이 미 로 드 트

2004	4.999	2.353	4.631	4.288 343	828 775 રે ૩	S S
2005	14.718	2.477	133	33	2.126 3.687 :561

ORIGENES DE FONDOS

Recursos procedentes de operaciones

Deudas a largo plazo

Enajenación de inmovilizado

Inmovilizaciones financieras Inmovilizaciones materiales

Cancelación anticipada o traspaso a corto plazo de inmovilizaciones financieras

Administraciones Públicas a largo plazo Otras inversiones financieras

Desembolsos pendientes sobre acciones no exigidos

De empresas del Grupo

Total orígenes de fondos

3.962

9.184

12.816

21.015

Página 38 de 44

8.854

.83

ndos

Exceso de orígenes sobre aplicaciones (Aumento del Capital Circulante)

APLICACIONES DE FO	Adquisiciones de inmovili	nmovilizaciones inmate materi: financi movilizaciones movilizaciones	ividendos y primas de as	1 대 ancelación o traspaso largo plazo 4	de con empresas Deudas	para pensione rovisiones		fond Total aplicaciones de
--------------------	---------------------------	----------------------------------------------------------------------------------	--------------------------	-----------------------------------------------------	------------------------------	-----------------------------	--	-------------------------------	--

Variación del capital circulante a)

Existencias

En miles de euros
2005		2004
Aumentos	Disminuciones	Aumentos	Disminuciones
	(2.032)		(682)

Variación del Capital Circulante	11.831		8.854
Total	63.628	(51.797)	31,302	(22.448)
Tesorería	32.410		17
Inversiones financieras temporales	14.829			(3.827)
Acreedores		(49.765)		(17.939)
Deudores	16.389		31.285

b) Ajustes a realizar para llegar a los recursos procedentes de las operaciones

		En miles de euros
	2005	2004
Resultado del ejercicio	18.588	4.077
Aumentos:

Dotaciones a la amortización de inmovilizado 010 757

Total recursos procedentes de las operaciones	14.718	4.999
Total disminuciones	(4.163)	(6.481)
Desdotación neta a la provisión de inmovilizado financiero	(3.757)	(1.981)
Desdotación a la provisión para pensiones y obligaciones similares		(106)
Traspaso a resultados de ingresos a distribuir en varios ejercicios	(354)	(350)
Beneficios en enajenación de inmovilizado material e inmaterial	(52)	(4.044)
Disminuciones:
Total aumentos	293	7.403
Pérdidas procedentes de inmovilizado material e inmaterial	ব	17
Dotación provisión inmovilizado financiero	ﻟﺪ	7.016
Dotación a la provisión para pensiones y obligaciones similares	37	113
120tac UHCS a la alliottización de innovinzado	/44	231

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DURO FELGUERA, S.A.

Informe de Gestión del ejercicio 2005

Las actividades de Duro Felguera, S.A. se pueden clasificar en tres vertientes:

actúa como holding de diversas filiales y recoge los dividendos que producen estas con su actuación.
presta servicios compartidos a todas las entidades del grupo.
desarrolla directamente las actividades del grupo relacionadas con el mundo de la energía.

Como holding es cabecera de un grupo de veintidós sociedades entre las cuatro talleres de fabricaciones diversas, seis sociedades de prestación de Servicios Auxiliares para la industria, y once sociedades cuya actividad se concentra en la Gestión Integral de Grandes Proyectos en los campos de la energía, minería y almacenamiento de combustibles.

Los servicios compartidos que Duro Felguera, S.A. presta son los referidos a la actuación del Consejo de Administración, Asesoría Jurídica, Dirección de Recursos Humanos y Dirección Financiera. Esta engloba el servicio fiscal, los servicios de administración y consolidación, el servicio de Comercio Exterior y todas las actividades propias de la financiación e inversiones financieras de la compañía. La gestión financiera se realiza de forma centralizada y durante el ejercicio se ha instalado un moderno sistema informático de gestión de tesorería.

En cuanto a las actividades de negocio propiamente dichas, el grupo canaliza la gestión integral de grandes proyectos energéticos.

En los años anteriores, Duro Felguera eligió una opción estratégica que le ha permitido pasar de ser un típico grupo industrial a convertirse en una compañía de Ingeniería, construcción de plantas y servicios industriales cuyos clientes pertenecen al mundo industrial. La evolución del sector a nivel mundial, en los últimos años, ha tenido una tendencia cada vez más marcada hacia las contrataciones llave en mano, en las cuales un gestor responsable se encarga de la necesaria integración de diversas especialidades para la consecución de los objetivos que el cliente se propone en calidades, plazos y presupuesto, en la construcción de grandes plantas industriales. Duro Felguera, debido a su amplia experiencia anterior como grupo industrial, estaba en posesión de los conocimientos adecuados para desarrollar ese tipo de actividad.

En este sentido, la sección de energía de la compañía se convirtió pronto en el motor del crecimiento del grupo y en estos momentos se encuentran plenamente consolidada.

En el año 2005 y por segundo año consecutivo ha conseguido una contratación record. El volumen de contratación ha alcanzado la cifra de 358 millones de euros en este año.

La actividad se centra en la construcción de plantas eléctricas de ciclo combinado, ciclo

simple y desulfuraciones de plantas. Las ventas en el ejercicio han ascendido a 199 millones de euros con un EBITDA de 17 millones de euros.

A lo largo de los años, los proyectos de esta área han venido desarrollándose con patrones regulares de comportamiento y resultados positivos similares. Se cuenta ya por tanto no sólo con una contrastada experiencia técnica sino con una base estadística que permite hacer

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estimaciones fiables de la evolución de resultados a partir del conocimiento de la cartera que se vaya contratando. Nunca en la historia de esta área de actividad, se ha producido ejecución alguna de fianzas prestadas o aplicación de penalización alguna por posible incumplimiento de los compromisos técnicos o de plazo del grupo.

Las filiales adscritas a esta área han mantenido en ocasiones litigios con proveedores. Al inicio del ejercicio existían cuatro litigios abiertos que a esta fecha están resueltos en su totalidad de la forma anticipada por el grupo. Su conclusión no ha producido por tanto

ninguna modificación con respecto a lo contabilizado anteriormente.

En el ejercicio han aumentado las contrataciones de esta área en el extranjero particularmente en Italia y en Perú. Para el ejercicio 2006 se prevé que continúe un nivel de contrataciones próximo al de los ejercicios anteriores aunque se anticipa para éste y ejercicios posteriores una mayor incidencia de la actividad internacional, especialmente centrada en Europa y América Latina.

Duro Felguera, S.A., no mantiene acciones propias. Tampoco ha realizado inversiones en I+D en el ejercicio.

DURO FELGUERA, S.A.

El anterior Informe de Gestión correspondiente al ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2005, ha sido formulado por el Consejo de Administración, en su sesión de 29 de marzo de 2006.

En cumplimiento de lo previsto en el Art. 171.2 de la Ley de Sociedades Anónimas, lo firman

todos los miembros del Consejo de Administración, en ejercicio de su cargo.

APROBACIÓN DEL CONSEJO DE ADMINISTRACION

Presidente:

D. Juan Carlos Torres Inclán

Vicepresidente:

D. Jose Luis García Arias

Consejero:

TSK Electrónica y Electricidad, S.A. (Representada por D. Sabino García Vallina ) P.H.B. Weserhütte, S.A. (Representada por D. Carlos Vento Torres) Imasa, Ingeniería, Montajes y Construcciones, S.A. (Representada por D. Tomás Casado Martinez) Inversiones Somió, S.R.L. (Representada por D. Juan Gonzalo Alvarez Arrojo) Inversiones el Piles, S.L. (Representada por D. Angel Antonio del Valle Suárez) Construcciones Urbanas del Principado, S.R.L (Representada por D. Manuel González González). Residencial Vegasol, S.R.L. (Representada por D. José Antonio Aguilera Izquierdo

Consejero:

D. José Manuel Agüera Sirgo

D. Acacio Faustino Rodríguez García

D. Marcos E. Antuña Egocheaga Consejero:

Secretario (no Consejero): D. Guillermo Quirós Pintado

Diligencia que formula Guillermo Quirós Pintado, Secretario del Consejo, para hacer constar que, tras la formulación y aprobación del Balance de Situación, Cuenta de Pérdidas y Ganancias, Memoria de las Cuentas Anuales e Informe de Gestión, correspondientes al Ejercicio cerrado al 31 de Diciembre de 2005, por los miembros del Consejo de Administración, han procedido todos ellos a suscribir el presente documento cuyas hojas se presentan numeradas de la 1 a 43, visado por mí en su totalidad y refrendado con el visto bueno del señor Presidente, que incluye la presente página firmada por cada uno de los señores Consejeros, cuyos nombres, apellidos y cargo constan a continuación de la firma, de las que doy fe.

En Oviedo, a 29 de marzo de dos mil seis.

Fdo .: D. Guillermo Quirós Rintado Secretario del Consejo de Administración

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AI Terminal

Duro Felguera S.A.

1818_10-k_2006-04-11_3618e394-4b7c-45c9-82f2-b21127315478.pdf

Duro Felguera, S.A.

PRICEWATERHOUSE COPERS &

PRICEWATERHOUSE(COPERS &

Índice

BALANCE DE SITUACIÓN CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004 (En miles de Euros)

BALANCE DE SITUACIÓN CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004 (En miles de Euros)

CUENTA DE RESULTADOS CONSOLIDADA CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004 (En miles de Euros)

ESTADO CONSOLIDADO DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS EN EL PATRIMONIO NETO CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004 (En miles de Euros)

Las notas adjuntas incluidas en las páginas 8 a 70 son parte integrante de estas cuentas anuales consolidadas

6

ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004 (En miles de Euros)

MEMORIA CONSOLIDADA DE LOS EJERCICIOS 2005 Y 2004 (En miles de Euros)

Información general

(2) Sociedades no auditadas

2. Resumen de las principales políticas contables

2.1. Bases de presentación

2.2. Principios de consolidación

Dependientes a)

b) Asociadas

2.3. Información financiera por segmentos

2.4. Transacciones en moneda extranjera

Moneda funcional y presentación a)

Entidades del Grupo C)

Inmovilizado material 2.5.

Inmuebles de inversión 2.6.

2.7. Activos intangibles

Gastos de investigación y desarrollo b)

2.8. Pérdidas por deterioro de valor de los activos

Inversiones financieras 2.9.

a) Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados

Préstamos y cuentas a cobrar b)

c)

vencimiento.

d) Activos financieros disponibles para la venta

2.10. Existencias

2.11. Cuentas comerciales a cobrar

2.12. Efectivo y equivalentes al efectivo

Las acciones ordinarias se clasifican como patrimonio neto.

2.14. Subvenciones oficiales

2.15. Recursos ajenos

2.16. Impuestos diferidos

Impuesto sobre sociedades a)

lmpuestos diferidos b)

2.17. Prestaciones a los empleados

Premios de vinculación b)

d) Planes de participación en beneficios y bonus

2.18. Provisiones

2.19. Reconocimiento de ingresos

Ventas de bienes a)

b) Ventas de servicios

el mismo método que el de los contratos de construcción.

Ingresos por intereses C)

Ingresos por dividendos d)

2.20. Arrendamientos

b) Cuando una entidad del Grupo es el arrendador

propiedad del Grupo. Los ingresos derivados del arrendamiento se reconocen de forma lineal durante el plazo del arrendamiento.

2.21. Contratos de construcción

2.22. Distribución de dividendos

2.23. Medio Ambiente

2.24. Saldos a corto y largo plazo

Gestión del riesgo financiero 3.

3.1. Factores de riesgo financiero

b) Riesgo de crédito

d) Riesgo de tipo de interés de los flujos de efectivo y del valor razonable

3.2. Contabilidad de derivados y operaciones de cobertura

efectivo de los bienes cubiertos.

Cobertura del valor razonable a)

Cobertura de flujos de efectivo

Cobertura de inversión neta C)

d) Derivados que no califican para contabilidad de cobertura

3.3. Estimación del valor razonable

Estimaciones y juicios contables 4.

4.1 Estimaciones y juicios contables importantes

Reclamaciones por garantía a)

b) Litigios

Transición a las NIIF re

5.1.2 Exenciones a la aplicación retroactiva elegidas por el Grupo