Spis treści

List Prezesa Zarządu ArcticPaper S.A.
Opis działalności Spółki Arctic Paper	6
Informacje ogólne	6
Zmiany w strukturze kapitałowej Grupy Arctic Paper	7
Świadczone usługi	7
Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania	8
Struktura akcjonariatu	8
Otoczenie rynkowe	9
Kierunki rozwoju i strategia	10
Struktura sprzedaży	10
Objaśnienia dotyczące sezonowości lub cykliczności działalności	11
Badania i rozwój	11
Środowisko naturalne	11
Podsumowanie wyników finansowych	12
Wybrane pozycje rachunku zysków i strat	12
Wybrane pozycje sprawozdania z sytuacji finansowej	14
Wybrane pozycje rachunku przepływów pieniężnych	16
Istotne informacje i czynniki mające wpływ na osiągane wyniki finansowe oraz ocenę sytuacji finansowej	17
Kluczowe czynniki wpływające na wyniki działalności	17
Zdarzenia i czynniki o charakterze nietypowym	17
Inne istotne informacje	17
Czynniki mające wpływ na rozwój Spółki	19
Czynniki ryzyka	19
Informacje uzupełniające	21
Stanowisko Zarządu odnośnie możliwości zrealizowania wcześniej publikowanych prognoz wyników finansowych	21
Informacje o dywidendzie	21
Zmiany w organach Arctic Paper S.A.	21
Zmiany w kapitale zakładowym Arctic Paper S.A.	21
Nabywanie akcji własnych	21
Wynagrodzenia wypłacone Członkom Zarządu oraz Rady Nadzorczej	22
Umowy z Członkami Zarządu gwarantujące rekompensaty finansowe	22

Zestawienie zmian w stanie posiadania akcji emitenta lub uprawnień do nich przez osoby zarządzające i nadzorujące Spółkę Arctic Paper S.A.	22
Zarządzanie zasobami finansowymi	23
Lokaty kapitałowe i inwestycje	23
Informacje o poręczeniach, gwarancjach i zobowiązaniach warunkowych	23
Istotne pozycje pozabilansowe	24
Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych	24
Informacja o toczących się postępowaniach sądowych, arbitrażowych i przed organami administracji publicznej	24
Informacje o transakcjach z podmiotami powiązanymi zawartych na warunkach innych niż rynkowe	24
Informacja o umowach powodujących zmiany w proporcjach posiadanych akcji	24
Informacje na temat podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych	24
Zatrudnienie	24
Sprawozdanie na temat informacji niefinansowych	24
Oświadczenie o stosowaniu zasad ładu
korporacyjnego	25

Zbiór zasad ładu korporacyjnego	25
Wskazanie, w jakim zakresie Emitent odstąpił od postanowień zasad ładu korporacyjnego	25
Systemy kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem w odniesieniu do procesu sporządzania sprawozdań finansowych	28
Akcjonariusze posiadający bezpośrednio lub pośrednio znaczne pakiety akcji	29
Papiery wartościowe dające specjalne uprawnienia kontrolne	29
Wskazanie wszelkich ograniczeń dotyczących przenoszenia prawa własności papierów wartościowych Emitenta oraz wszelkich ograniczeń odnośnie do wykonywania prawa głosu	30
Opis zasad zmiany Statutu Emitenta	30
Opis sposobu działania Walnego Zgromadzenia	30
Opis działań organów zarządzających i nadzorujących Emitenta oraz ich komitetów, a także informacje o składzie osobowym tych organów	31

Informacja zgodnie z wymogami szwedzkich
przepisów dotyczących ładu korporacyjnego.	38

Zgromadzenie akcjonariuszy Powoływanie organów spółki i audytorów	38 38

Zadania organów spółki 38 Wielkość i skład organów spółki 38

Przewodniczący organów spółki	39
Postępowanie organów spółki	39
Wynagradzanie osób zasiadających w organach spółki i kadry zarządczej	39
Informacje na temat ładu korporacyjnego	39
Oświadczenia Zarządu	40
Dokładność i wiarygodność prezentowanych raportów	40
Wybór jednostki uprawnionej do przeprowadzenia badania sprawozdania finansowego	40
Wybrane jednostkowe dane finansowe	42
Jednostkowe sprawozdania finansowe	43
Rachunek zysków i strat	43
Sprawozdanie z całkowitych dochodów	44
Bilans	45
Bilans c.d.	46
Rachunek przepływów pieniężnych	47
Zestawienie zmian w kapitale własnym	48
Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające	49
1. Informacje ogólne	49
2. Identyfikacja skonsolidowanego sprawozdania finansowego	49
3. Skład Zarządu Spółki	49
4. Zatwierdzenie sprawozdania finansowego	49
5. Inwestycje Spółki	49
6. Istotne wartości oparte na profesjonalnym osądzie i szacunkach	50
7. Podstawa sporządzenia sprawozdania finansowego	52

8.	Zmiany stosowanych zasad rachunkowości	53
9.	Nowe standardy i interpretacje, które zostały
	opublikowane, a nie wesły jeszcze w życie	57

10.	Istotne zasady rachunkowości	59
11.	Segmenty operacyjne
12.	Przychody i koszty	71
13.	Podatek dochodowy	73
14.	Zysk (strata) przypadający na jedną akcję	75
15. wypłaty	Dywidendy wypłacone i zaproponowane do	76
16.	Środki trwałe	77
17.	Aktywa niematerialne	78
18.	Pozostałe aktywa	79
19.	Zapasy	85
20. należności	Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe	85
21.	Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	86
22. rezerwowe	Kapitał podstawowy i kapitały zapasowe /	86
23.	Nabycie udziałów w jednostkach zależnych	88
24.	Oprocentowane kredyty bankowe i pożyczki	89
25.	Rezerwy	90
26.	Zobowiązania z tytułu dostaw i usług, pozostałe zobowiązania i rozliczenia międzyokresowe oraz pozostałe zobowiązania finansowe	90
27.	Zobowiązania warunkowe	91
28.	Informacje o podmiotach powiązanych	92
29.	Informacje o wynagrodzeniu biegłego rewidenta lub podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań
finansowych		95
30.	Cele i zasady zarządzania ryzykiem finansowym	96
31.	Instrumenty finansowe	98
32.	Zarządzanie kapitałem	103
33.	Struktura zatrudnienia	104
34.	Przyczyny występowania różnic pomiędzy zmianami wynikającymi ze sprawozdania z sytuacji finansowej oraz zmianami wynikającymi ze sprawozdania z przepływów pieniężnych	104
35.	Zdarzenia następujące po dniu bilansowym	105

Zarządu z działalności Arctic Paper SA

do raportu za 2017 rok

List Prezesa Zarządu ArcticPaper S.A.

Szanowni Państwo,

Rok 2017 był dla nas rokiem wyzwań związanych z nagłym wzrostem cen celulozy. Mimo wszystko poradziliśmy sobie z tą sytuacją za pomocą wewnętrznych działań naprawczych, zwiększając udział w rynku i podwy ższając ceny papieru. W tych okolicznosciach był to dla nas dobry rok, w krótym utrzymaliśmy stablilny wynik EBITDA.

Poza tym opracowaliśmy nową strategię "Przyszłość jest w papierze - Agenda Strategiczna 2022", która zostanie wdrożona w celu trwałego osiągnięcia wyższej rentowności Grupy.

Z wyrazami szacunku Per Skoglund Prezes Zarządu Arctic Paper S.A

Opis działalności Spółki Arctic Paper

Informacje ogólne

Arctic Paper S.A. jest spółką holdingową utworzoną w kwietniu 2008 roku. W wyniku restrukturyz acji kapitałowej przeprowadzonej w 2008 roku, papiernie Arctic Paper Kostrzyn (Polska) i Arctic Paper Munkedals (Szwecja) oraz Spółki Dystrybucyjne i Biura Sprzedaży stały się własnością Arctic Paper S.A. Poprzednio były one własnością Trebruk AB (wcześniej Arctic Paper AB), spółki dominującej wobec Emitenta. Ponadto, w ramach ekspansji, Grupa nabyła w grudniu 2008 roku papiernię Arctic Paper Mochenwangen (Niemcy), a także w marcu 2010 roku papiernię Grycksbo (Szwecja).

W 2012 i 2013 roku Arctic Paper S.A. nabył akcje Rottneros AB, spółki notowanej na NASDAQ w Sztokholmie w Szwecji posiadającej 100% udziałów w dwóch Spółkach Celulozowych, Biurze Zakupów oraz spółce produkującej opakowania do żywności .

Spółka jest wpisana do rejestru przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego prowadzonego przez Sąd Rejonowy w Poznaniu – Nowe Miasto i Wilda, VIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod numerem KRS 0000306944. Jednostce Dominującej nadano numer statystyczny REGON 080262255. Spółka posiada oddział zagraniczny, którego siedziba znajduje się w Szwecji, w Göteborgu.

Przedmiot działalności

Podstawowym przedmiotem działalności Arctic Paper S.A. jest działalność holdingowa.

Spółki zależne

Akcje Arctic Paper S.A. od 23 października 2009 roku notowane są na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie na rynku podstawowym, a od 20 grudnia 2012 roku na NASDAQ, giełdzie papierów wartościowych w Sztokholmie, Szwecja . Spółka obecnie prowadzi działalność operacyjną poprzez swoje Papiernie i Celulozownie oraz Biura Sprzedaży i Biuro Zakupów. We wrześniu i październiku 2008 roku Emitent nabył papiernie w Polsce i Szwecji oraz Spółki Dystrybucyjne i Biura Sprzedaży zajmujące się dystrybucją i sprzedażą papieru produkowanego przez Grupę na terytorium Europ y. Trzy Spółki Dystrybucyjne - w Szwecji, Norwegii i Danii – prowadziły działalność dystrybucyjną oferując wyroby nasze, jak również w niewielkim zakresie innych producentów papieru.

Spółka Arctic Paper S.A. nabyła udziały i akcje Arctic Paper Kostrzyn, Arctic Paper Munkedals oraz Spółki Dystrybucyjne i Biura Sprzedaży od Trebruk AB (wcześniej Arctic Paper AB) oraz Nemus Holding AB, obecnie akcjonariusza większościowego wobec Emitenta.

W ramach ekspansji, Grupa nabyła również w grudniu 2008 roku papiern ię Arctic Paper Mochenwangen (Niemcy), a także w marcu 2010 roku papiernię Arctic Paper Grycksbo (Szwecja).

W 2012 i 2013 roku Arctic Paper S.A. nabył akcje Rottneros AB, spółki notowanej na NASDAQ w Sztokholmie, w Szwecji posiadającej 100% udziałów w dwóch Spółkach Celulozowych, Biurze Zakupów oraz spółce produkującej opakowania do żywności. Nabycie Rottneros odbyło się głównie poprzez zamianę akcji Rottneros AB na akcje Arctic Paper S.A. Arctic Paper S.A. przejął kontrolę nad Grupą Rottneros w dniu 20 grudnia 2012 roku. Od tego dnia akcje Arctic Paper są notowane na giełdzie NASDAQ w Sztokholmie.

W związku z Planem Poprawy Rentowności wprowadzanym w Grupie Arctic Paper Spółki Dystrybucyjne w Szwecji, Norwegii i Danii z końcem roku 2015 zakończyły działalność dystrybucyjną i od roku 2016 działają na zasadach Biur Sprzedaży. Funkcje dystrybucyjne zostały przeniesione do fabryk.

Na dzień 31 grudnia 2017 roku Arctic Paper S.A. posiadała inwestycje w następujących jednostkach zależnych:

Arctic Paper Kostrzyn S.A. papiernia w Kostrzynie nad Odrą (Polska);
Arctic Paper Munkedals AB papiernia w Munkedal (Szwecja);
Arctic Paper Sverige AB spółka dystrybucyjna/biuro sprzedaży działające na rynku szwedzkim;
Arctic Paper Norge AS spółka dystrybucyjna/biuro sprzedaży działające na rynku norweskim;
Arctic Paper Danmark A/S spółka dystrybucyjna/biuro sprzedaży działające na rynku duńskim;
Arctic Paper UK Limited biuro sprzedaży w Wielkiej Brytanii;
Arctic Paper Baltic States SIA biuro sprzedaży na kraje bałtyckie;
Arctic Paper Benelux S.A. biuro sprzedaży na kraje Beneluksu;
Arctic Paper Schweiz AG biuro sprzedaży w Szwajcarii;
Arctic Paper Italia srl biuro sprzedaży we Włoszech;
Arctic Paper France SAS biuro sprzedaży we Francji;
Arctic Paper Espana SL biuro sprzedaży w Hiszpanii;
Arctic Paper Papierhandels GmbH biuro sprzedaży w Austrii;
Arctic Paper Deutschland GmbH biuro sprzedaży w Niemczech;
Arctic Paper Polska Sp. z o.o. biuro sprzedaży w Polsce;
Arctic Paper East Sp. z o.o. biuro sprzedaży na rynek ukraiński;
Arctic Paper Investment GmbH spółka holdingowa utworzona w celu objęcia udz iałów w papierni w Mochenwangen;
Arctic Paper Investment AB spółka holdingowa, utworzona w celu nabycia Grycksbo Paper Holding AB;
Rottneros AB spółka holdingowa posiadająca udziały w celulozowniach Rottneros Bruk AB i Rottneros Vallvik AB, w biurze zakupów oraz spółce produkującej opakowania do żywności
Arctic Paper Finance AB spółka holdingowa pośrednicząca w pozyskaniu finansowania.

Informacje o udziale procentowym w kapitale poszczególnych jednostek zależnych zawarte zostały w sprawozdaniu finansowym Spółki (nota nr 5).

Zmiany w strukturze kapitałowej Grupy Arctic Paper

W roku 2017 nie nastąpiły zmiany w strukturze kapitałowej Grupy.

Świadczone usługi

Jako spółka holdingowa Arctic Paper S.A. otrzymuje dywidendy, odsetki z tytułu udzielonych pożyczek oraz przychody z tytułu świadczonych usług zarządczych na rzecz podmiotów powiązanych działających w ramach Grupy Kapitałowej Arctic Paper S.A.

Ponadto spółka świadczy usługi pośrednictwa w zakupie celulozy na rzecz spółek z Grupy. Usługi te świadczone są w dwojaki sposób:

poprzez negocjowanie warunków dostaw celulozy dla Grupy i poszczególnych fabryk
poprzez bezpośrednie zakupy celulozy przez Arctic Paper S.A. i odsprzedawanie jej do fabryk

W związku z podjętymi działaniami restrukturyzacyjnymi w Grupie Arctic Paper, z początkiem 2016 roku rozpoczął działalność scentralizowany dział logistyki należący do struktur Arctic Paper S.A. Dział logistyki świadczy usługi w zakresie planowania i koordynacji transportu dla papierni w Kostrzynie, Grycksbo i Munkedals.

Asortyment produktów wytwarzanych przez Papiernie Grupy Arctic Paper opisany został w skonsolidowanym raporcie rocznym za 2017 rok.

Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania

W 2017 roku nie nastąpiły istotne zmiany w podstawowych zasadach zarządzania.

Struktura akcjonariatu

Głównym akcjonariuszem Arctic Paper S.A. jest spółka prawa szwedzkiego Nemus Holding AB (należąca pośrednio do Pana Thomasa Onstad) posiadająca na dzień 31 grudnia 2017 roku 40.381.449 akcji naszej Spółki stanowiących 58,28% jej kapitału zakładowego odpowiadających 58,28% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu. Tym samym Nemus Holding AB jest podmiotem dominującym w stosunku do Emitenta.

Ponadto, Pan Thomas Onstad, pośredni akcjonariusz Nemus Holding AB, posiada bezpośrednio 6. 223.658 Akcji stanowiących 8,98% całkowitej liczby akcji Spółki oraz przez inny podmiot 600 000 akcji stanowiących 0,87% całkowitej liczby Akcji Spółki. Łączny bezpośredni i pośredni udziała Pana Thomasa Onstada w kapitale Arctic Paper S.A. wynosi 68,13% na dzień 31 grudnia 2017 roku i nie zmienił się do dnia niniejszego raportu

		Udział w kapitale		Udział w ogólnej
		zakładowym		liczbie głosów
Akcjonariusz	Ilość akcji	[%]	Ilość głosów	[%]
Thom a s O nsta d	47 205 107	68, 13%	47 205 107	68, 13%
- pośrednio poprzez	40 981 449	59,15%	40 981 449	59,15%
Nemus Holding AB	40 381 449	58,28%	40 381 449	58,28%
inny podmiot	600 000	0,87%	600 000	0,87%
- bezpośrednio	6 223 658	8,98%	6 223 658	8,98%
Pozosta li	22 082 676	31, 87%	22 082 676	31, 87%
Razem	69 287 783	100,00%	69 287 783	100,00%
Akcje własne	-	0,00%	-	0,00%
Ra zem	69 287 783	100, 00%	69 287 783	100, 00%

według stanu na 09.04.2018

według stanu na 31.12.2017

		Udział w kapitale		Udział w ogólnej
		zakładowym		liczbie głosów
Akcjonariusz	Ilość akcji	[%]	Ilość głosów	[%]
Thom a s O nsta d	47 205 107	68, 13%	47 205 107	68, 13%
- pośrednio poprzez	40 981 449	59,15%	40 981 449	59,15%
Nemus Holding AB	40 381 449	58,28%	40 381 449	58,28%
inny podmiot	600 000	0,87%	600 000	0,87%
- bezpośrednio	6 223 658	8,98%	6 223 658	8,98%
Pozosta li	22 082 676	31, 87%	22 082 676	31, 87%
Razem	69 287 783	100,00%	69 287 783	100,00%
Akcje własne	-	0,00%	-	0,00%
Ra zem	69 287 783	100, 00%	69 287 783	100, 00%

		Udział w kapitale		Udział w ogólnej
		zakładowym		liczbie głosów
Akcjonariusz	Ilość akcji	[%]	Ilość głosów	[%]
Thom a s O nsta d	47 205 107	68, 13%	47 205 107	68, 13%
- pośrednio poprzez	40 981 449	59,15%	40 981 449	59,15%
Nemus Holding AB	40 381 449	58,28%	40 381 449	58,28%
inny podmiot	600 000	0,87%	600 000	0,87%
- bezpośrednio	6 223 658	8,98%	6 223 658	8,98%
Pozosta li	22 082 676	31, 87%	22 082 676	31, 87%
Razem	69 287 783	100,00%	69 287 783	100,00%
Akcje własne	-	0,00%	-	0,00%
Ra zem	69 287 783	100, 00%	69 287 783	100, 00%

według stanu na 13.11.2017

Dane w powyższej tabeli wykazano według stanu na datę zatwierdzenia niniejszego raportu, na dzień bilansowy a także na datę publikacji raportu kwartalnego za III kwartał 2017 roku.

Otoczenie rynkowe

Spółka nie świadczy usług bezpośrednio na rzecz podmiotów zewnętrznych. Na jej sytuację finansową oraz zdolnoś ć do wypłaty dywidendy wpływ ma przede wszystkim otoczenie rynkowe, w którym funkcjonują Papiernie i Celulozownie kontrolowane przez Spółkę.

Informacje o podstawowych produktach oferowanych przez Grupę wraz z ich określeniem wartościowym i ilościowym ora z udziałem poszczególnych produktów w sprzedaży Grupy ogółem, a także informacje o rynkach zbytu, z uwzględnieniem podziału na rynki krajowe i zagraniczne oraz informacje o źródłach zaopatrzenia w materiały do produkcji i usługi zawarte zostały w skonsolidowanym raporcie rocznym.

Kierunki rozwoju i strategia

Do głównych celów strategii Grupy Kapitałowej, w której jednostką dominującą jest Spółka należą:

Rozwój na rynkach Europy Środkowo-Wschodniej przy utrzymaniu pozycji lidera na kluczowych rynkach

W nadchodzących latach naszym strategicznym celem jest utrzymanie obecnej pozycji lidera w dziedzinie papieru wysokogatunkowego przeznaczonego dla rynków Europy Zachodniej przy jednoczesnym wykorzystaniu spodziewanego wzrostu na rynku papieru w Europie Środkowo-Wschodniej. Rynki Europy Zachodniej pozostaną naszym strategicznym celem z uwagi na swoją wielkość, ale uważamy, że rynek papieru w Europie Środkowo-Wschodniej będzie rozwijał się w tempie szybszym niż w Europie Zachodniej. Spodziewamy się, że podstawą tego rozwoju będzie długofalowy wzrost porównywalnie niskiego obecnie poziomu zużycia papieru na mieszkańca i przewidywane przeniesienie mocy drukarni z Europy Zachodniej do Europy Środkowo-Wschodniej. Kluczowe elementy tej strategii obejmują wykorzystanie naszych przewag konkurencyjnych wynikających z lokalizacji i wydajnej działalności naszej papierni w Kostrzynie nad Odrą oraz rozbudowanej sieci sprzedaż y w Europie Środkowo-Wschodniej.

W kolejnych latach będziemy również przyglądać się możliwościom zwię kszenia sprzedaży poprzez dodanie nowych produktów do naszego asortymentu oraz wzrost na nowych rynkach papierów specjalistycznych oraz do celów projektowych (ang.design papers).

Ciągłe doskonalenie wydajności produkcji i dystrybucji

Jednym z kluczowych elementów decydujących o powodzeniu prowadzonej przez nas działalności będzie zdolność do utrzymania efektywności kosztowej. W związku z powyższym podejmujemy inicjatywy między innymi w zakresie:

maksymalizacji efektywności energetycznej,
starannego zarządzania zasobami ludzkimi,
wykorzystywania naszej silnej pozycji przetargowej do negocjowania niższych cen celulozy dla Papierni i innych surowców,
maksymalizacji wydajności naszych linii produkcyjnych oraz efektywności systemów logistycznych.

Struktura sprzedaży

W 2017 roku struktura sprzedaży w podziale na poszczególne źródła przychodów Spółki kształtowała się następująco:

tys. ton	2017	udział %	2016	udział %
Usługi	40 799	44%	43 283	44%
Dywidendy	48 412	52%	54 643	55%
Odsetki od pożyczek	4 420	5%	985	1%
Ra zem	93 632	100%	98 911	100%

Spółka świadczy usługi zarządcze na rzecz spółek zależnych na podstawie umów podpisanych z tymi podmiotami.

tys. PLN	2017	udział %	2016	udział %
Arctic Paper Kostrzyn S.A.	52 808	56%	56 014	57%
Rottneros AB	13 440	14%	18 560	19%
Arctic Paper Munkedals AB	11 296	12%	11 301	11%
Arctic Paper Grycksbo AB	12 000	13%	10 570	11%
Pozostałe	4 087	4%	2 466	2%
Ra zem	93 632	100%	98 911	100%

Objaśnienia dotyczące sezonowości lub cykliczności działalności

Zapotrzebowanie na produkty Grupy podlega nieznacznym wahaniom w trakcie roku. Zmniejszenie zapotrzebowania na papier występuje corocznie w okresie letnich wakacji oraz w okresie Świąt Bożego Narodzenia, kiedy to część drukarni, w szczególności na terenie Europy Zachodniej, jest zamykana. Zmiany zapotrzebowania na papier nie są znaczące w porównaniu z popytem na papier w pozostałych okresach roku. Wahania w zapotrzebowaniu na papier przekładają się w dużej mier ze na wahania popytu na celulozę.

Badania i rozwój

Spółka nie ponosi bezpośrednio nakładów na badania i rozwój.

W Grupie Arctic Paper prowadzone są przede wszystkim prace rozwojowe mające na celu usprawnienie i unowocześnienie procesów produkcyjnych oraz poprawa jakości oferowanych produktów i zwiększenie ich asortymentu. W okresie objętym niniejszym raportem Papiernie prowadziły prace rozwojowe, których celem było usprawnienie procesu produkcyjnego, w szczególności skrócenie okresu przestojów maszyn papierniczych oraz prace przy jednoczesnym podniesieniu jakości papieru i zwiększeniu szerokości asortymentu, a także poprawa własności jakościowych papieru.

Istotnym celem prac rozwojowych w 2017 roku był rozwój nowych produktów.

Środowisko naturalne

Opis wpływu przepisów z zakresu ochrony środowiska na działalność Papierni i Celulozowni kontrolowanych przez Spółkę został zamieszczony w skonsolidowanym raporcie rocznym.

Podsumowanie wyników finansowych

Wybrane pozycje rachunku zysków i strat

	2017	2016	Zmiana % 2017/2016
tys. PLN
Przychod y ze sp rzed a ży	93 632	98 911	(5, 3)
w tym:
Przychody ze sprzedaży usług	40 799	43 283	(5,74)
Odsetki od pożyczek	4 420	985	348,56
Przychody z dywidend	48 412	54 643	(11,40)
Zysk ze sprzedaży	90 725	89 021	1,9
% przychodów ze sprzedaży	96,90	90,00	6,9 p.p.
Koszty sprzedaży	(2 855)	(4 072)	(29,9)
Koszty ogólnego zarządu	(39 171)	(34 571)	13,3
Pozostałe przychody operacyjne	524	197	165,9
Pozostałe koszty operacyjne	(77 764)	(70 000)	11,1
EB IT	(28 541)	(19 425)	46, 9
% przychodów ze sprzedaży	(30,48)	(19,64)	(10,8) p.p.
EB ITD A	(28 077)	(19 023)	47, 6
% przychodów ze sprzedaży	(29,99)	(19,23)	(10,8) p.p.
Przychody finansowe	6 738	575	1 071,3
Koszty finansowe	(17 463)	(13 452)	29,8
Zysk b rutto	(39 266)	(32 302)	21, 6
Podatek dochodowy	(396)	(214)	84,5
Zysk netto	(39 662)	(32 516)	22, 0
% przychodów ze sprzedaży	(42,36)	(32,87)	(9,5) p.p.

Przychody, koszt własny sprzedaży i zysk ze sprzedaży

Głównym przedmiotem działalności statutowej Spółki jest prowadzenie działalności holdingowej, polegającej na zarządzaniu spółkami należącymi do kontrolowanej przez nią Grupy Kapitałowej. Działalność operacyjna Grupy jest realizowana poprzez Papiernie i Celulozownie oraz Spółki Dystrybucyjne, Biura Sprzedaży i Biuro Zakupów. W roku 2017 przychody jednostkowe Spółki wyniosły 93.632 tys. PLN i stanowiły: przychody z dywidend (48.412 tys. PLN), usługi świadczone na rzecz spółek z Grupy (40.799 tys. PLN) oraz odsetki od pożyczek (4.420 tys. PLN). W roku 2016 jednostkowe przychody ze sprzedaży osiągnęły poziom 98.911 tys. PLN i stanowiły: przychody z dywidend (54.643 tys. PLN), usługi świadczone na rzecz spółek z Grup y (43.283 tys. PLN) oraz odsetki od pożyczek (985 tys. PLN).

W 2017 roku i 2016 roku Spółka nie świadczyła usług dla Celulozowni Grupy Rottneros.

Koszt własny sprzedaży obejmuje koszt własny świadczenia usług logistycznych (2.907 tys. PLN)

Koszty ogólnego zarządu

W 2017 roku koszty ogólnego zarządu wyniosły 39.171 tys. PLN. Obejmują one koszty administracyjne funkcjonowania Spółki, koszty świadczonych na rzecz spółek z Grupy usług oraz wszelkie koszty ponoszone przez Spółkę w celu realizacji działalnoś ci holdingowej. Wśród powyższych kosztów, można wyróżnić grupę kosztów, które dotyczą wyłącznie działalności statutowej i obejmują między innymi: koszty badania sprawozdań finansowych, koszty funkcjonowania Rady Nadzorczej, koszty okresowych kontroli właścicielskich w Spółce i inne.

Koszty sprzedaży

W roku 2017 spółka rozpoznała 2.855 tys. PLN kosztów sprzedaży, które w całości dotyczyły kosztów związanych z pośrednictwem w zakupach celulozy dla spółki Arctic Paper Kostrzyn S.A .

Pozostałe przychody operacyjne i pozostałe koszty operacyjne

Pozostałe przychody operacyjne wyniosły w 2017 roku 524 tys. PLN, co oznacza spadek w porównaniu do analogicznego okresu poprzedniego roku o 197 tys. PLN. W tym samym czasie nastąpił wzrost pozostałych kosztów operacyjnych, które osiągnęły poziom 77.764 tys. PLN (w 2016 roku było to 70.000 tys. PLN). Wzrost kwoty pozostałych kosztów operacyjnych wynika przede wszystkim z rozpoznania w 2017 wyższych odpisów z tytułu trwałej utraty wartości udziałów Arctic Paper Investment AB (75,236 tys. PLN).

Przychody finansowe i koszty finansowe

W 2017 roku przychody finansowe wyniosły 6.738 tys. PLN i były wyższe w porównaniu do przychodów uzyskanych w analogicznym okresie poprzedniego roku o 6,163 tys. PLN. W tym samym czasie nastąpił wzrost kosztów finansowych z kwoty 13.452 tys. PLN w 2016 roku do kwoty 17.463 tys. PLN.

Zmiany w przychodach i kosztach finansowych wynikają również z różnic kursowych, które prezentowane są netto tj. jako różnica pomiędzy dodatnimi i ujemnymi różnicami kursowymi prezentowana jako przychody finansowe, w przypadku nadwyżki dodatnich różnic, lub jako koszty finansowe, w przypadku nadwyżki ujemnych różnic kursowych. O ile w roku 2016 spółka odnotowała nadwyżkę ujemnych różnic kursowych wykazanych w kosztach finansowych, tak w roku 2017 sytuacja była odwrotna, tj. spółka wykazała nadwyżkę dodatnich różnic kursowych w przychodach finansowych.

Analiza rentowności

EBITDA w 2017 roku wyniosła -28.077 tys. PLN, natomiast w 2016 roku -19.152 tys. PLN.

EBIT w 2017 roku wyniósł -28.541 tys. PLN w porównaniu do -19.425 tys. PLN w roku poprzednim.

Strata netto w 2017 roku wyniosła -39.662 tys. PLN w porównaniu do straty netto w wysokości -32.516 tys. PLN w 2016 roku.

tys. PLN	2017	2016	Zmiana % 2017/2016
Zysk ze sprzedaży	90 725	89 021	1,9
% przychodów ze sprzedaży	96,90	90,00	6,9 p.p.
EB ITD A	(28 077)	(19 023)	47, 6
% przychodów ze sprzedaży	(29,99)	(19,23)	(10,8) p.p.
EB IT	(28 541)	(19 425)	46, 9
% przychodów ze sprzedaży	(30,48)	(19,64)	(10,8) p.p.
Zysk netto	(39 662)	(32 516)	22, 0
% przychodów ze sprzedaży	(42,36)	(32,87)	(9,5) p.p.
Rentowność kapitału / ROE (%)	(7,5)	(5,7)	(1,8) p.p.
Rentowność aktywów / ROA (%)	(4,2)	(3,3)	(0,9) p.p.

W 2017 roku stopa zwrotu z kapitału własnego wyniosła -7,5%, podczas gdy w 2016 roku osiągnęła ona poziom -5,7%. Rentowność aktywów spadła z poziomu -3,3% w 2016 roku do -4,2% w 2017 roku.

Wybrane pozycje sprawozdania z sytuacji finansowej

			Zmiana
			31/12/2017
tys. PLN	31/gru/17	31/gru/16	-31/12/2016
Aktywa trwałe	751 157	809 158	(58 001)
Należności	75 287	77 058	(1 771)
Pozostałe aktywa obrotowe	80 675	84 096	(3 422)
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	36 943	10 863	26 080
Ra zem a ktywa	944 061	981 176	(37 115)

Kapitał własny	531 032	570 026	(38 994)
Zobowiązania krótkoterminowe	205 815	133 979	71 836
Zobowiązania długoterminowe	207 214	277 171	(69 958)
Ra zem p a sywa	944 061	981 176	(37 116)

Na dzień 31 grudnia 2017 roku aktywa ogółem wyniosły 944.061 tys. PLN w porównaniu do 981.176 tys. PLN na koniec 2016 roku.

Aktywa trwałe

Na koniec grudnia 2017 roku aktywa trwałe stanowiły około 79,6% sumy aktywów ogółem, a ich udział w sumie aktywów spadł w porównaniu do grudnia 2016 roku (83,5%).

Aktywa obrotowe

Aktywa obrotowe osiągnęły na koniec grudnia 2017 roku wartość 192.904 tys. PLN w stosunku do 172.017 tys. PLN na koniec 2016 roku.

Kapitał własny

Kapitał własny wyniósł na koniec grudnia 2017 roku 531.032 tys. PLN, w porównaniu do 570.026 tys. PLN PLN na koniec 2016 roku. Spadek kapitału własnego wynikał głównie ze straty netto odnotowanej w 2017 roku.

Zobowiązania krótkoterminowe

Według stanu na koniec grudnia 2017 roku zobowiązania krótkoterminowe wyniosły 205.815 tys. PLN (21,8 % sumy bilansowej), w porównaniu do 133.979 tys. PLN na koniec 2016 roku (13,7 % sumy bilansowej).

Istotny wzrost wartości zobowiązań krótkoterminowych wynika głównie ze wzrostu poziomu zobowiązań z tytułu kredytów związanym z pozyskaniem nowego finansowania dla Grupy.

Zobowiązania długoterminowe

Według stanu na koniec grudnia 2017 roku zobowiązania długoterminowe wyniosły 207.214 tys. PLN (21,9 % sumy bilansowej), w porównaniu do 277.171 tys. PLN na koniec 2016 roku (28,2 % sumy bilansowej). Spadek zobowiązań długoterminowych spowodowany był przede wszystkim zmniejszeniem części długoterminowej zobowiązań odsetkowych.

Analiza zadłużenia

	2017	2016	Zmiana % 2017/2016
Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego (%)	77,8	72,1	5,7 p.p.
Wskaźnik pokrycia aktywów trwałych kapitałem własnym (%)	70,7	70,4	0,2 p.p.
Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego zadłużeniem oprocentowanym (%)	42,7	39,7	2,9 p.p.

Według stanu na koniec grudnia 2017 roku wskaźnik zadłużenia kapitału własnego wyniósł 77,8% i był wyższy o 5,7 p.p. od poziomu z końca grudnia 2016 roku.

Wskaźnik pokrycia aktywów trwałych kapitałem własnym nieznacznie wzrósł z 70,4 % na koniec 2016 roku do 70,7% na koniec grudnia 2017 roku. Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego zadłużeniem oprocentowanym wyniósł na koniec 2017 roku 42,7% i był na wyższym poziomie niż na koniec grudnia 2016 roku.

Zmiany w zakresie wskaźników zadłużenia Spółki wynikają przede wszystkim ze zmiany struktury finansowania grupy, co zostało szczegółowo opisane w punkcie "Pozyskanie nowego finansowania" Sprawozdania Zarzadu do raportu za 2016 rok.

Analiza płynności

			Zmiana
	2017	2016	2017/2016
Wskaźnik bieżącej płynności (current ratio)	0,94x	1,28x	(0,3)
Wskaźnik szybkiej płynności (quick ratio)	0,94x	1,28x	(0,3)
Wskaźnik wypłacalności gotówkowej	0,18x	0,08x	0,1

Wskaźnik bieżącej płynności oraz wskaźnik szybkiej płynności wyniosły na koniec grudnia 2017 roku 0,94x i były o 0,3 niższe niż na koniec grudnia 2016 roku. Wskaźnik wypłacalności gotówkowej wyniósł na koniec grudnia 2017 roku 0,18x i wykazał niewielki wzrost w stosunku do grudnia 2016 roku.

Wybrane pozycje rachunku przepływów pieniężnych

			Zmiana %
tys. PLN	2017	2016	2017/2016
Przepływy z dz. operacyjnej	114 289	(253 361)	(145,1)
w tym:
Zysk brutto	(39 266)	(32 429)	21,1
Amortyzacja	464	402	15,5
Zmiana kapitału obrotowego	(9 609)	6 230	(254,2)
Odsetki i dywidendy (netto)	14 474	6 182	134,1
Zmiana stanu pożyczek wobec spółek zależnych	78 129	(270 120)	(128,9)
Inne korekty	70 097	36 374	92,7
Przepływy z dz. inwestycyjnej	(12 582)	(3 122)	303,0
Przepływy z dz. finansowej	(75 628)	257 911	(129,3)
Ra zem p rzep ływy p ieniężne	26 080	1 428	1 726, 7

Przepływy z działalności operacyjnej

W 2017 roku przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej osiągnęły wartość 114.289 tys. PLN w porównaniu z -253.361 tys. PLN za 2016 rok. Największy wpływ na wysokie przepływy z działalności operacyjnej w 2017 roku miała zmiana stanu zobowiązań z tytułu cash-poolingu.

Przepływy z działalności inwestycyjnej

W 2017 roku przepływy z działalności inwestycyjnej wyniosły -12.582 tys. PLN w porównaniu z -3.122 tys. PLN, w 2016 roku. Ujemne przepływy inwestycyjne w 2017 roku były związane przede wszystkim ze zwiększeniem udziałów w spółkach zależnych.

Przepływy z działalności finansowej

W 2017 roku przepływy z działalności finansowej osiągnęły poziom -75.628 tys. PLN w porównaniu z 257.911 tys. PLN w 2016 roku. W 2017 roku przepływy z działalności finansowej były związane ze zmianami stanu kredytów obrotowych oraz spłatami zobowiązań z tytułu pożyczek.

Istotne informacje i czynniki mające wpływ na osiągane wyniki finansowe oraz ocenę sytuacji finansowej

Kluczowe czynniki wpływające na wyniki działalności

Na działalność operacyjną Spółki przekładają się pośrednio czynniki mające bezpośredni wpływ na działalność głównych jednostek operacyjnych Grupy – Papierni, do których zaliczyć należy przede wszystkim:

czynniki makroekonomiczne i inne czynniki gospodarcze;
ceny papieru wysokogatunkowego;
ceny celulozy, drewna i energii;
wahania kursów walut.

Wpływ czynników na działalność Grupy został szczegółowo opisany w skonsolidowanym raporcie rocznym za 2017 rok.

Zdarzenia i czynniki o charakterze nietypowym

W okresie objętym niniejszym raportem nie wystąpiły zdarzenia i/lub czynniki o charakterze nietypowym dotyczącym Arctic Paper S.A.

Inne istotne informacje

Zawarcie umowy faktoringu przez Arctic Paper Munkedals AB

W w dniu 8 lutego 2017 roku spółka Arctic Paper Munkedals AB jako zbywca oraz Spółka jako gwarant zawa rły umowę faktoringową z cesją wierzytelności z umowy ubezpieczenia z BGŻ BNP Paribas Faktoring sp. z o.o. jako faktorem. Przedmiotem umowy jest świadczenie przez Faktora na rzecz AP Munkedals usług faktoringowych obejmujących nabywanie wierzytelności pieniężnych przysługujących AP Munkedals wobec jego kontrahentów, przy czym maksymalny limit faktoringowy udzielony AP Munkedals wynosi 35 milionów PLN. Na podstawie Umowy Faktoringowej Spółka zobowiązała się wykonać zobowiązania AP Munkedals z tytułu Umowy Faktoringowej, jeżeli AP Munkedals nie wykona ich w całości lub części w terminie określonym w Umowie Faktoringowej. Zobowiązanie Spółki pozostaje w mocy do czasu spełnienia wszystkich zobowiązań wynikających z Umowy Faktoringowej, jednakże nie później niż 36 miesięcy od dnia jej rozwiązania oraz jest ograniczone do kwoty 52,5 miliona PLN.

Cash – pooling w BGŻ BNP Paribas oraz BZWBK

W dniu 1 czerwca 2017 roku, w ramach spółek z Grupy Arctic Paper został uruchomiony cash -pooling w walucie EUR w banku BGŻ BNP Paribas a w sierpniu 2017 roku w walucie PLN w banku BZBWK. Polega on na koncentrowaniu sald środków pieniężnych należących do poszczególnych uczestników oraz kompensowanie ich z czasowymi niedoborami środków u innych uczestników cash-poola. Wprowadzenie tego rozwiązania na ma celu zarówno efektywne zarządzanie gotówką w Grupie, jak również minimalizowanie kosztów zewnętrznych źródeł finansowania poprzez wykorzystanie własnych środków pieniężnych Grupy.

Spłata pożyczki od Pana Thomasa Onstada

W dniu 7 lipca 2017 roku, spółka Arctic Paper SA spłaciła pożyczkę od właściciela Pana Thomasa Onstada w kwocie 4.000 tys. EUR wraz z odsetkami.

Spłata zadłużenia z tytulu leasingu w Arctic Paper Grycksbo AB

25.820 tysięcy złotych, który ma zostać udzielony przez jako dodatkowa transza w ramach umowy kredytów z dnia 9 wrze śnia 2016 roku, w celu finansowania lub refinansowania spłaty zadłużenia Arctic Paper Grycksbo AB z tytułu leasingu udzielonego przez Svenska Handelsbanken AB. Zgodę na takie finansowanie wyraziło w dniu 20 lutego 2018 roku Zgromadzenie Obligatariuszy. Obecnie Spółka kompletuje dokumentację dotyczącą wyżej wymienionej nowej transzy kredytu.

Ogłoszenie planu strategicznego dla działalności papierniczej

Zarząd Arctic Paper SA podjął decyzję o określeniu długoterminowego celu finansowego – osiągnięcia wyniku EBIT na poziomie 10%. Jednocześnie Zarząd zatwierdził nowy plan strategiczny dla działalności papierniczej Grupy pod nazwą "Przyszłość jest w papierze – Agenda Strategiczna 2022", której celem jest rozwój działalności i poprawa rentowności tego segmentu. Nowa strategia biznesowa opiera się na sześciu strategicznych inicjatywach:

Rozwój działalności poprzez koncentrację na wybranych rentownych segmentach i rynkach, w tym na produktach specjalistycznych i produktach premium, w Europie Wschodniej i na nowych rynkach.
Nowe innowacyjne produkty i gramatury, opracowane w ścisłej współpracy z klientami.
Budowanie silnych marek dla segmentu premium oraz innych segmentów, w celu zwiększenia przychodów na tonę papieru.
Optymalizacja wszystkich procesów w celu obniżenia kosztów.
Wzmacnianie kultury wydajności wśród pracowników, opartej na jasnych i mierzalnych celach.
Zrównoważona działalność oparta na produktach nadających się do recyklingu i materiałach odnawialnych.

Wdrażanie planu strategicznego już się rozpoczęło, co oznacza, że poszczególne jednostki Spółki opracowują szczegółowe plany działań oparte na tych strategicznych inicjatywach.

Czynniki mające wpływ na rozwój Spółki

Informacje o trendach rynkowych oraz o czynnikach mających wpływ na wyniki finansowe Spółki w perspektywie kolejnego roku zawarte zostały w skonsolidowanym raporcie rocznym. Poniżej opisano czynniki ryzyka mające bezpośredni wpływ na działalność Spółki, pozostałe czynniki ryzyka, wpływające na Spółkę za pośrednictwem jej spółek zależnych opisane zostały szczegółowo w skonsolidowanym raporcie rocznym.

Czynniki ryzyka

Czynniki ryzyka związane z otoczeniem, w jakim działa Spółka

Kolejność, w jakiej są przedstawione poniższe czynniki ryzyka, nie odzwierciedla prawdopodobieństwa ich wystąpie nia, zakresu lub znaczenia poszczególnych ryzyk.

Ryzyko zmiany przepisów prawa

Spółka prowadzi działalność w otoczeniu prawnym charakteryzującym się wysokim poziomem niepewności. Przepisy dotyczące prowadzonej przez nas działalności są często nowelizowane i brak jest ich jednolitej interpretacji, co pociąga za sobą ryzyko naruszenia obowiązujących regulacji i związanych z tym konsekwencji, nawet, jeśli naruszenie prawa było nieumyślne.

Ryzyko związane z niekorzystną globalną sytuacją gospodarczą

Na globalną sytuację gospodarczą wywierają wpływ skutki ostatniego kryzysu finansowego, a w szczególności trwający spadek zaufania konsumentów i przedsiębiorców, obawy dotyczące dostępności i wzrostu kosztów kredytów, spadku wydatków konsumpcyjnych i inwestycyjnych, zmienności i siły rynków kapitałowych. Spodziewamy się, że trudne globalne warunki gospodarcze mogą nadal doprowadzić do spadku ogólnego popytu i średnich cen papieru wysokogatunkowego, co może z kolei wywrzeć niekorzystny wpływ na dywidendy otrzymywane ze spółek zależnych.

Ryzyko walutowe

Przychody, koszty i wyniki Spółki są narażone na ryzyko zmiany kursów walut, w szczególności PLN wobec EUR, SEK i innych walut, gdyż Spółka otrzymuje dywidendy w części w EUR i SEK. Zmiany kursów walut mogą, zatem mieć negatywny wpływ na wyniki, sytuację finansową i perspektywy Grupy.

Ryzyko zmiany stóp procentowych

Spółka jest narażona na ryzyko zmiany stóp procentowych głównie w związku z istniejącym zadłużeniem odsetkowym. Ryzyko to wynika z wahań referencyjnych stóp procentowych WIBOR dla zadłużenia w PLN. Niekorzystne zmiany stóp procentowych mogą negatywnie wpłynąć na wyniki, sytuację finansową i perspektywy Spółki .

Czynniki ryzyka związane z działalnością Spółki

Kolejność, w jakiej są przedstawione poniższe czynniki ryzyka, nie odzwierciedla prawdopodobieństwa ich wystąpienia, zakresu lub znaczenia poszczególnych ryzyk.

Ryzyko związane z utrzymaniem i pozyskaniem kadry kierowniczej i wykwalifikowanego personelu

Osiągnięcie celów strategicznych przez naszą Spółkę uzależnione jest od wiedzy i doświadczenia profesjonalnej kadry zarządzającej oraz umiejętności zatrudniania i utrzymywania wykwalifikowanych specjalistów. Spółka może nie być w stanie utrzymać dotychczasowej kadry kierowniczej oraz innych kluczowych pracowników, a także pozyskać nowych specjalistów. Jeżeli Spółka nie będzie w stanie pozyskać i utrzymać kadry zarządzającej oraz personelu, może to mieć niekorzystny wpływ na naszą działalność, wyniki operacyjne oraz sytuację finansową.

Ryzyko związane z zadłużeniem Spółki

W związku z podpisaniem w dniu 9 września 2017 roku umów kredytowych z konsorcjum banków (Europejski Bank Odbudowy i Rozwoju, Bank Zachodni WBK S.A. i BGŻ BNP Paribas SA) oraz umowy o emisję obligacji, Spółka posiada zadłużenie odsetkow e wynikające z wyżej wymienionych umów.

Niedotrzymanie zobowiązań Grupy, w tym poziomu uzgodnionych wskaźników finansowych (kowenantów) wynikających z tych umów, skutkuje wystąpieniem przypadku naruszenia warunków umowy. Wystąpienie przypadku naruszenia może w szczególności doprowadzić do postawienia w stan wymagalności naszego zadłużenia, przejęcia przez bank kontroli nad ważnymi aktywami takimi jak Papiernie lub Celulozownie, a także utratą pozostałych aktywów, na których zostały ustanowione zabezpiecze nia, obniżenia wiarygodności kredytowej i utraty dostępu do źródeł zewnętrznego finansowania, a co za tym idzie utraty płynności finansowej, co może z kolei wywrzeć istotnie negatywny wpływ na naszą działalność, perspektywy rozwoju oraz cenę naszych akcj i.

Ryzyko związane ze zdolnością Spółki do wypłaty dywidend

Emitent jest spółką holdingową, a zatem jego zdolność do wypłaty dywidendy jest uzależniona od poziomu ewentualnych wypłat, jakie otrzyma od spółek zależnych prowadzących działalność operacyjną i poziomu sald gotówkowych. Niektóre spółki zależne Grupy prowadzące działalność operacyjną mogą w pewnych okresach podlegać ograniczeniom dotyczącym dokonywania wypłat na rzecz Emitenta. Nie ma pewności, że ograniczenia takie nie wywrą istotnego negatywnego wpływu na działalność, wynik działalności operacyjnej i zdolność Grupy do wypłaty dywidendy.

W związku z podpisanymi w dniu 9 września 2017 roku umowami kredytów terminowych i odnawialnych, umowami związanymi z emisją obligacji, na podstawie których Spółka w dniu 30 września 2017 roku wyemitowała obligacje oraz umową pomiędzy wierzycielami (szerzej opisanymi w nocie 32.2 "Pozyskanie nowego finansowania" Raportu Rocznego za 2016 rok), możliwość wypłaty dywidendy przez Spółkę jest uzależniona od spełnieni a przez Grupę określonych wskaźników finansowych w okresie dwóch poprzedzających wypłatę właściwych okresów (zgodnie z definicją tego terminu w umowie kredytów terminowych i odnawialnych) oraz braku występowania przypadku naruszenia (zgodnie z definicją te go terminu w umowie kredytów terminowych i odnawialnych).

Informacje uzupełniające

Stanowisko Zarządu odnośnie możliwości zrealizowania wcześniej publikowanych prognoz wyników finansowych

Zarząd Arctic Paper S.A. nie opublikował prognoz wyników finansowych na rok 2017, a także nie opublikował oraz nie planuje publikowania prognoz wyników finansowych na rok 2017.

Informacje o dywidendzie

Spółka nie wypłaciła dywidendy w roku 2017.

Zmiany w organach Arctic Paper S.A.

Na dzień 31 grudnia 2017 roku w skład Rady Nadzorczej Spółki wchodzili:

Per Lundeen Przewodniczący Rady Nadzorczej powołany 14 września 2016 roku;
Roger Mattsson Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej powołany w dniu 16 września 2014 roku.
Thomas Onstad Członek Rady Nadzorczej powołany w dniu 22 października 2008 roku;
Mariusz Grendowicz Członek Rady Nadzorczej powołany w dniu 28 czerwca 2012 roku;
Maciej Georg Członek Rady Nadzorczej powołany w dniu 14 września 2016 roku;

Do dnia publikacji niniejszego raportu nie było zmian w składzie Rady Nadzorczej Jednostki Dominującej.

Skład Zarządu Jednostki Dominującej na dzień publikacji niniejszego sprawozdania stanowią:

Per Skoglund Prezes Zarządu
Göran Eklund Członek Zarządu

Na posiedzeniu w dniu 19 kwietnia 2017 roku Rada Nadzorcza nie przedłużyła upływającej w dniu 29 maja 2017 roku kadencji następującym Członkom Zarządu: Panu Wolfgangowi Lübbert, Panu Jackowi Łoś oraz Panu Michałowi Sawce.

Rada Nadzorcza na posiedzeniu w dniu 30 sierpnia 2017 roku odwołała z dniem 1 września 2017 roku Panią Małgorzatę Majewską-Śliwa z funkcji Członka Zarządu i jednocześnie powołała do pełnienia tej funkcji Pana Görana Eklunda.

Zmiany w kapitale zakładowym Arctic Paper S.A.

W roku 2017 nie nastapiły zmiany w kapitale zakładowym Spółki.

Nabywanie akcji własnych

W roku 2017 oraz 2016 Spółka nie nabywała akcji własnych.

Wynagrodzenia wypłacone Członkom Zarządu oraz Rady Nadzorczej

W poniższej tabeli zaprezentowano informacje o łącznej wartości wynagrodzeń oraz pozostałych świadczeń wypłaconych lub należnych członkom Zarządu i Rady Nadzorczej Jednostki Dominującej za okres od 1 stycznia 2017 roku do 31 grudnia 2017 roku (dane w tys. PLN).

Osoby zarządzające i	Wynagrodzenie (zasadnicze z narzutami)
nadzorujące	z tytułu funkcji pełnionych w Arctic Paper S.A.	Program emerytalny	Inne	Razem
Za rzą d
Per Skoglund	1 789	388	396	2 572
Göran Eklund*	416	75	6	497
Małgorzata Majewska-Śliwa**	721		370	1 091
Wolfgang Lübbert***	513	-	695	1 208
Jacek Łoś***	350	-	370	720
Michał Sawka***	380		500	879
Ra d a Na d zorcza
Per Lundeen	324	-	-	324
Roger Mattsson	207	-	-	207
Thomas Onstad	150	-	-	150
Mariusz Grendowicz	180	-	-	180
Maciej Georg	150	-	-	150

*za okres 2017-09-01 do 2017-12-31

**za okres 2017-01-01 do 2016-08-31

***za okres 2017-01-01 do 2017-05-29

Umowy z Członkami Zarządu gwarantujące rekompensaty finansowe

Według stanu na dzień 31 grudnia 2017 roku oraz na dzień zatwierdzenia niniejszego raportu rocznego Członkowie Zarządu są upoważnieni do otrzymania rekompensaty w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny lub gdy ich odwołanie lub zwolnienie następuje z powodu połączenia Emitenta przez przejęcie. Wysokość rekompensaty będzie odpowiadała wynagrodzeniu za okres od 6 do 24 miesięcy.

Zestawienie zmian w stanie posiadania akcji emitenta lub uprawnień do nich przez osoby zarządzające i nadzorujące Spółkę Arctic Paper S.A.

Osoby zarządzające i nadzorujące	Liczba akcji lub uprawnień wg stanu na 09/04/2018	Liczba akcji lub uprawnień wg stanu na 31/12/2017	Liczba akcji lub uprawnień wg stanu na 13/11/2017	Zmiana
Za rzą d
Per Skoglund	20 000	20 000	10 000	10 000
Göran Eklund	-	-	-	-
Ra d a Na d zorcza
Per Lundeen	34 760	34 760	34 760	-
Thomas Onstad	6 223 658	6 223 658	6 223 658	-
Roger Mattsson	-	-	-	-
Maciej Georg	-	-	-	-
Mariusz Grendowicz	-	-	-	-

Zarządzanie zasobami finansowymi

Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania Spółka posiadała wystarczające środki pieniężne i zdolność kredytową zapewniającą płynność finansową Arctic Paper S.A.

Lokaty kapitałowe i inwestycje

W 2017 roku Spółka w ramach posiadanych środków pieniężnych wykorzystywała wyłącznie standardowe krótkoterminowe lokaty, w tym lokaty overnight.

Informacje o poręczeniach, gwarancjach i zobowiązaniach warunkowych

W związku z podpisanymi w dniu 9 września 2017 roku umowami kredytów terminowych i odnawialnych, umowami związanymi z emisją obligacji oraz umową pomiędzy wierzycielami (szerzej opisanymi w nocie "Pozyskanie nowego finansowania" raportu rocznego za rok 2016), w dniu 3 października 2016 roku Spółka podpisała umowy i oświadczenia, zgodnie z którymi na rzecz Banku BGŻ BNP Paribas S.A., działającego jako Agent Zabezpieczeń, zosta ły ustanowione zabezpieczenia powyższych wierzytelności oraz innych roszczeń, tj.

1. pod prawem polskim Dokumenty Zabezpieczeń ustanawiające następujące Zabezpieczenia:
zastawy finansowe i rejestrowe na wszystkich posiadanych przez Spółkę i Poręczycieli akcjach lub udziałach zarejestrowanych w Polsce, należących do spółek z grupy Spółki (z wyjątkiem Rottneros AB, Arctic Paper Moche nwangen GmbH i Arctic Paper Investment GmbH), z wyjątkiem akcji Spółki;
hipoteki na wszystkich nieruchomościach znajdujących się w Polsce i należących do Spółki i Poręczycieli;
zastawy rejestrowe na wszystkich prawach rzeczowych i aktywach ruchomych należ ących do Spółki i Poręczycieli, stanowiących zorganizowaną część przedsiębiorstwa i znajdujących się w Polsce (z wyjątkiem aktywów wymienionych w Umowie Kredytowej);
cesja (istniejących i przyszłych) polis ubezpieczeniowych dotyczących aktywów Spółki i Por ęczycieli (z wyjątkiem polis ubezpieczeniowych wymienionych w Umowie Kredytowej);
oświadczenia Spółki i Poręczycieli o dobrowolnym poddaniu się egzekucji, w formie aktu notarialnego;
zastawy finansowe i zastawy rejestrowe na rachunkach bankowych Spółki i Poręczycieli zarejestrowanych w Polsce;
pełnomocnictwa do polskich rachunków bankowych Spółki i Poręczycieli zarejestrowanych w Polsce;
podporządkowanie wierzytelności kredytodawców w ramach grupy (uwzględnionych w Umowie Pomiędzy Wierzycielami).
1. pod prawem szwedzkim Dokumenty Zabezpieczeń ustanawiające następujące Zabezpieczenia:
zastawy na wszystkich posiadanych przez Spółki i Poręczycieli akcjach lub udziałach zarejestrowanych w Polsce, należących do spółek z grupy, z wyjątkiem akcji Spółki, a także zastawy na akcjach Rottneros (z wyłączeniem pakietu bezpłatnych akcji Rottneros);
hipoteki na wszystkich nieruchomościach znajdujących się w Szwecji i należących do Spółki i Poręczycieli, pod warunkiem, że przedmiotem takiego zabezpieczenia będą tylko i stniejące akty hipoteczne;
korporacyjne hipoteki udzielone przez Poręczycieli zarejestrowanych w Szwecji, pod warunkiem, że przedmiotem takiego zabezpieczenia będą tylko istniejące świadectwa hipoteczne;
cesja (istniejących i przyszłych) polis ubezpieczeniowych dotyczących aktywów Spółki i Poręczycieli (z wyjątkiem polis ubezpieczeniowych wymienionych w Umowie Kredytowej);
zastawy na szwedzkich rachunkach bankowych Spółki i Poręczycieli, zarejestrowanych w Szwecji, pod warunkiem, że takie zabezpieczenie nie ogranicza prawa do swobodnego dysponowania środkami pieniężnymi zdeponowanych na tych rachunkach bankowych, aż do przypadku naruszenia opisanego w Umowie Kredytowej.

W okresie objętym niniejszym raportem Arctic Paper S.A. oraz jej spółki zależne nie udzi eliły oraz nie otrzymały poręczeń kredytu lub pożyczki oraz nie udzieliły - łącznie jednemu podmiotowi lub jednostce zależnej od tego podmiotu, których łączna wartość stanowiłaby równowartość, co najmniej 10% kapitałów własnych Spółki.

Istotne pozycje pozabilansowe

Informacje na temat pozycji pozabilansowych zawarte są w jednostkowym sprawozdaniu finansowym Spółki za 2017 roku w nocie nr 27.

Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych

Spółka Arctic Paper S.A. nie planuje znaczących inwestycji do realizacji w 2017 roku. Istotne inwestycje realizowane są poprzez spółki zależne należące do Emitenta, w szczególności Papiernie, co zostało opisane w Skonsolidowanym Raporcie Rocznym.

Informacja o toczących się postępowaniach sądowych, arbitrażowych i przed organami administracji publicznej

W okresie objętym niniejszym raportem Arctic Paper S.A. oraz jej spółki zależne nie były stroną jednego lub wielu postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem adm inistracji publicznej, których jednostkowa lub łączna wartość stanowiłaby, co najmniej 10% kapitałów własnych Spółki.

Informacje o transakcjach z podmiotami powiązanymi zawartych na warunkach innych niż rynkowe

W okresie objętym niniejszym raportem Arctic Paper S.A. oraz jej spółki zależne nie zawarły istotnych transakcji z podmiotami powiązanymi na warunkach innych niż rynkowe.

Informacja o umowach powodujących zmiany w proporcjach posiadanych akcji

Nie są znane Emitentowi umowy, w wyniku, których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach akcji posiadanych przez dotychczasowych akcjonariuszy i obligatariuszy.

Informacje na temat podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych

W dniu 19 czerwca 2017 roku Spółka zawarła umowę z Ernst & Young Audyt Polska spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp. k. o przegląd skróconego jednostkowego i skonsolidowanego sprawozdania finansowego Spółki i Grupy za okres kończący się 30 czerwca 2017 roku oraz o badanie sprawozdania finansowego Spółki oraz skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy za rok kończący się dnia 31 grudnia 2017 roku. Umowa została zawarta na okres wykonywania wyżej wymienionych usług. Inne informacje na temat podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych zostały zawarte w nocie objaśniającej nr 29 do jednostkowego sprawozdania finansowego za rok 2017.

Zatrudnienie

Informacje na temat zatrudnienia zostały zawarte w nocie objaśniającej nr 33 do jednostkowego sprawozdania finansowego za rok 2017.

Sprawozdanie na temat informacji niefinansowych

Poza niniejszym sprawozdaniem Spółka publikuje odrębne sprawozdanie na temat informacji niefinansowych dla Grupy Kapitałowej Arctic Paper.

Oświadczenie o stosowaniu zasad ładu korporacyjnego

Zbiór zasad ładu korporacyjnego

Z dniem 1 stycznia 2016 roku wszedł w życie nowy zbiór zasad ładu korporacyjnego pod nazwą "Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2016" stanowiący załącznik do Uchwały nr 26/1413/2015 Rady Nadzorczej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. z dnia 13 października 2015 roku.

Tekst "Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na GPW 2016" dostępny jest pod adresem: https://static.gpw.pl/pub/files/PDF/inne/GPW_1015_17_DOBRE_PRAKTYKI_v2.pdf

Na podstawie § 29 ust. 3 Regulaminu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A., Zarząd spółki ARCTIC PAPER S.A. opublikował w dniu 04 stycznia 2018 roku raport EBI dotyczący wyłączenia niektórych zasad zbioru Dobrych Praktyk od stosowania.

Wskazanie, w jakim zakresie Emitent odstąpił od postanowień zasad ładu korporacyjnego

Arctic Paper S.A. dokładała wszelkich starań, by stosować zasady ładu korporacyjnego określone w dokumencie Dobre Praktyki Spółek notowanych na GPW. W 2017 roku Arctic Paper S.A. nie stosowała następujących zasad:

Dobre praktyki – polityka informacyjna i komunikacja z inwestorami

Zasada nr 1.Z.1.10

"Spółka prowadzi korporacyjną stronę internetową i zamieszcza na niej, w czytelnej formie i wyodrębnionym miejscu, opró cz informacji wymaganych przepisami prawa: prognozy finansowe – jeżeli spółka podjęła decyzję o ich publikacji - opublikowane w okresie co najmniej ostatnich 5 lat, wraz z informacją o stopniu ich realizacji"

Wyjaśnienie:

Spółka decyzją Zarządu nie publikuje prognoz.

Zasada nr I.Z.1.15:

"Spółka prowadzi korporacyjną stronę internetową i zamieszcza na niej, w czytelnej formie i wyodrębnionym miejscu, oprócz informacji wymaganych przepisami prawa: informację zawierającą opis stosowanej przez spółkę polityk i różnorodności w odniesieniu do władz spółki oraz jej kluczowych menedżerów; opis powinien uwzględniać takie elementy polityki różnorodności, jak płeć, kierunek wykształcenia, wiek, doświadczenie zawodowe, a także wskazywać cele stosowanej polityki różnor odności i sposób jej realizacji w danym okresie sprawozdawczym; jeżeli spółka nie opracowała i nie realizuje polityki różnorodności, zamieszcza na swojej stronie internetowej wyjaśnienie takiej decyzji"

Wyjaśnienie:

Spółka nie opracowała polityki różnorodności, jednakże Zarząd Emitenta dokłada starań, aby w Spółce zatrudniane były osoby kompetentne, kreatywne oraz posiadające odpowiednie kwalifikacje, doświadczenie zawodowe i wykształcenie odpowiadające potrzebom Spółki.

Zasada 1.Z.1.16

Wyjaśnienie:

Spółka nie planuje transmisji obrad Walnego Zgromadzenia.

Zasada I.Z.1.20

"Spółka prowadzi korporacyjną stronę internetową i zamieszcza na niej, w czytelnej formie i wyodrębnionym miejscu, oprócz informacji wymaganych przepisami prawa: zapis przebiegu obrad walnego zgromadzenia, w formie audio lub video".

Wyjaśnienie:

Spółka nie planuje transmisji obrad Walnego Zgromadzenia.

Dobre praktyki – Zarząd i Rada Nadzorcza

Rekomendacja II.R.2:

"Osoby podejmujące decyzję w sprawie wyboru członków zarządu lub rady nadzorczej spółki powinny dążyć do zapewnienia wszechstronności i różnorodności tych organów, między innymi pod względem płci, kierunku wykształcenia, wieku i doświadczenia zawodowego."

Wyjaśnienie:

Obecnie w Spółce niniejsza rekomendacja nie jest realizowana, co wynika z faktu, że funkcje członków organu zarządzającego i nadzorczego powierzone zostały konkretnym osobom niezależnie od ich płci, ale według merytorycznego przygotowania oraz doświadczenia tych osób. Niemniej skład organów Emitenta w dużej mierze uzależniony jest od akcjonariuszy Spółki, zatem nie można wykluczyć, iż rekomendacja ta będzie respektowana w przyszłości.

Dobre praktyki – Systemy i funkcje wewnętrzne

Rekomendacja III.R.1.

"Spółka wyodrębnia w swojej strukturze jednostki odpowiedzialne za realizację zadań w poszczególnych systemach lub funkcjach, chyba że wyodrębnienie jednostek organizacyjnych nie jest uzasadnione z uwagi na rozmiar lub rodzaj działalności prowadzonej przez spółkę."

Wyjaśnienie:

Rekomendacja nie jest stosowana z uwagi na wielkość Spółki. Obecnie Zarząd odpowiada za kontrolowanie działalności operacyjnej Spółki, w tym kontrolowanie wewnętrznych procesów jej działalności, wraz z procesami zarządzania ryzykiem. W Spółce nie istnieją jednak sformalizowane procedury, instrukcje oraz wyspecjalizowane jednostki zarządzania procesami kontroli wewnętrznej, zarządzania ryzykiem, compliance. Podmioty zewnętrzne świadczące usługi doradcze, w tym doradztwa prawnego oraz wykonujące audyty mają stały i bezpośredni kontakt z Zarządem Spółki. Jednakże Spółka nie wyklucza możliwości stosowania ww. zasady w przyszłości.

Zasada III.Z.1.

"Za wdrożenie i utrzymanie skutecznych systemów kontroli wewnętrznej, zarządzania ryzykiem, compliance oraz funkcji audytu wewnętrznego odpowiada zarząd spółki."

Wyjaśnienie:

Zasada nie jest stosowana z uwagi na wielkość Spółki. Obecnie Zarząd odpowiada za kontrolowanie działalności operacyjnej Spółki, w tym kontrolowanie wewnętrznych procesów jej działalności, wraz z procesami zarządzania ryzykiem. W Spółce nie istnieją jednak sformalizowane procedury, instrukcje oraz wyspecjalizowane jednostki zarządzania procesami kontroli wewnętrznej, zarządzania ryzykiem, compliance. Podmioty zewnętrzne świadczące usługi do radcze, w tym doradztwa prawnego oraz wykonujące audyty mają stały i bezpośredni kontakt z Zarządem Spółki. Jednakże Spółka nie wyklucza możliwości stosowania ww. zasady w przyszłości.

Zasada III.Z.2

"Z zastrzeżeniem zasady III.Z.3, osoby odpowiedzialne z a zarządzanie ryzykiem, audyt wewnętrzny i compliance podlegają bezpośrednio prezesowi lub innemu członkowi zarządu, a także mają zapewnioną możliwość raportowania bezpośrednio do rady nadzorczej lub komitetu audytu."

Wyjaśnienie:

W Spółce nie wyodrębniono komórek zajmujących się czynnościami zarządzania ryzykiem, audytem wewnętrznym i compliance. Spółka wskazuje jednak, że kierownicy poszczególnych pionów Spółki podlegają bezpośrednio pod zwierzchnictwo poszczególnych członków Zarządu. Podmioty zewnętrzne świadczące usługi doradcze, w tym doradztwa prawnego oraz wykonujące audyty mają stały i bezpośredni kontakt z Zarządem Spółki.

Zasada III.Z.3.

"W odniesieniu do osoby kierującej funkcją audytu wewnętrznego i innych osób odpowiedzialnych za realizację j ej zadań zastosowanie mają zasady niezależności określone w powszechnie uznanych, międzynarodowych standardach praktyki zawodowej audytu wewnętrznego."

Wyjaśnienie:

W Spółce nie ma wyodrębnionej jednostki audytu wewnętrznego oraz nie istnieje wyodrębnione stanowisko osoby kierującej tą jednostką. W ramach Rady Nadzorczej działa komitet audytu. Co najmniej dwóch członków Rady Nadzorczej spełnia wymogi niezależności opisane w treści Statutu spółki oraz w Regulaminie Rady Nadzorczej. Ponadto osoby wykonujące audyty i biegli rewidenci są osobami niezależnymi od spółki.

Zasada III.Z.4.

"Co najmniej raz w roku osoba odpowiedzialna za audyt wewnętrzny (w przypadku wyodrębnienia w spółce takiej funkcji) i zarząd przedstawiają radzie nadzorczej własną ocenę skuteczności funkcjonowania systemów i funkcji, o których mowa w zasadzie III.Z.1, wraz z odpowiednim sprawozdaniem."

Wyjaśnienie:

W ramach Rady Nadzorczej funkcjonuje komitet audytu. Członkowie Rady Nadzorczej wybierani sa przez Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy.

Dobre praktyki – Walne zgromadzenie i relacje z akcjonariuszami

Rekomendacja IV.R.2

"Jeżeli jest to uzasadnione z uwagi na strukturę akcjonariatu lub zgłaszane spółce oczekiwania akcjonariuszy, o ile spółka je st w stanie zapewnić infrastrukturę techniczną niezbędna dla sprawnego przeprowadzenia walnego zgromadzenia przy wykorzystaniu środków komunikacji elektronicznej, powinna umożliwić akcjonariuszom udział w walnym zgromadzeniu przy wykorzystaniu takich środków, w szczególności poprzez:

1) transmisję obrad walnego zgromadzenia w czasie rzeczywistym,
2) dwustronną komunikację w czasie rzeczywistym, w ramach której akcjonariusze mogą wypowiadać się w toku obrad walnego zgromadzenia, przebywając w miejscu innym niż miejsce obrad walnego zgromadzenia,
3) wykonywanie, osobiście lub przez pełnomocnika, prawa głosu w toku walnego zgromadzenia."

Wyjaśnienie:

Biorąc pod uwagę konieczność przeprowadzenia wielu czynności techniczno-organizacyjnych i związane z nimi koszty i ryzyka, Spółka nie zdecydowała się na chwilę obecną na przeprowadzenie tzw. elektronicznego walnego zgromadzenia. W miarę upowszechniania się stosowania tego rozwiązania technicznego oraz zapewnienia odpowiedniego bezpieczeństwa jego stosowania, Spółka rozważy wprowadzenie go w życie.

Zasada IV.Z.2.

"Jeżeli jest to uzasadnione z uwagi na strukturę akcjonariatu spółki, spółka zapewnia powszechnie dostępną transmisję obrad walnego zgromadzenia w czasie rzeczywistym."

Wyjaśnienie:

Biorąc pod uwagę konieczność przeprowadzenia wielu czynności techniczno-organizacyjnych i związane z nimi koszty i ryzyka, Spółka nie zdecydowała się na chwilę obecną na organizację tzw. elektronicznego walnego zgromadzenia. W miarę upowszechniania się stosowania tego rozwiązania technicznego oraz zapewnienia odpowied niego bezpieczeństwa jego stosowania, Spółka rozważy wprowadzenie go w życie.

Dobre praktyki – Wynagrodzenia

Rekomendacja VI.R.1

"Wynagrodzenie członków organów spółki i kluczowych menedżerów powinno wynikać z przyjętej polityki wynagrodzeń."

Wyjaśnienie:

Zasady wynagradzania i wysokość wynagrodzenia członków Zarządu ustala Rada Nadzorcza.

Wynagrodzenie Członków Zarządu jest przedmiotem negocjacji. Natomiast ustalenie wynagrodzeń członków Rady Nadzorczej należy do kompetencji Walnego Zgromadzenia. Wysokość wynagrodzenia powinna być uzależniona od zakresu obowiązków oraz odpowiedzialności powierzonych poszczególnym członkom organów nadzorujących i zarządzających Spółki. Informacje o wysokości wynagrodzeń członków organów Spółki są przedstawiane w raportach r ocznych.

Rekomendacja VI.R.2

"Polityka wynagrodzeń powinna być ściśle powiązana ze strategią spółki, jej celami krótko - i długoterminowymi, długoterminowymi interesami i wynikami, a także powinna uwzględniać rozwiązania służące unikaniu dyskryminacji z jakichkolwiek przyczyn."

Wyjaśnienie:

Zasady wynagradzania i wysokość wynagrodzenia członków Zarządu ustala Rada Nadzorcza.

Zasada VI.Z.4.

Spółka w sprawozdaniu z działalności przedstawia raport na temat polityki wynagrodzeń, zawierający co najmniej:

1) ogólną informację na temat przyjętego w spółce systemu wynagrodzeń,
2) informacje na temat warunków i wysokości wynagrodzenia każdego z członków zarządu, w podziale na stałe i zmienne składniki wynagrodzenia, ze wskazaniem kluczowych parametrów ustalania zmiennych składników wynagrodzenia i zasad wypłaty odpraw oraz innych płatności z tytułu rozwiązania stosunku pracy, zlecenia lub innego stosunku prawnego o podobnym charakterze – oddzielnie dla spółki i każdej jednostki wchodzącej w skład grupy kapitałowej,
3) informacje na temat przysługujących poszczególnym członkom zarządu i klu czowym menedżerom pozafinansowych składników wynagrodzenia,
4) wskazanie istotnych zmian, które w ciągu ostatniego roku obrotowego nastąpiły w polityce wynagrodzeń lub informację o ich braku,
5) ocenę funkcjonowania polityki wynagrodzeń z punktu widzenia realizacji jej celów, w szczególności długoterminowego wzrostu wartości dla akcjonariuszy i stabilności funkcjonowania przedsiębiorstwa.

Wyjaśnienie:

Zasady wynagradzania i wysokość wynagrodzenia członków Zarządu ustala Rada Nadzorcza.

Systemy kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem w odniesieniu do procesu sporządzania sprawozdań finansowych

Zarząd Arctic Paper S.A. jest odpowiedzialny za system kontroli wewnętrznej w jednostce i w Grupie oraz jego skuteczność w procesie sporządzania skonsolidowanych sprawozdań finansowych i raportów okresowych przygotowywanych i publikowa nych zgodnie z zasadami Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009 roku w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych

przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim. Za przygotowanie skonsolidowanych sprawozdań finansowych i raportów okresowych Grupy odpowiedzialny jest dział finansowy Spółki kierowany przez Dyrektora Finansowego. Dane finansowe stanowiące podstawę przygotowania skonsolidowanych sprawozdań finansowych Grupy pochodzą z miesięcznych pakietów raportowania oraz rozszerzonych pakietów kwartalnych przesyłanych do Emitenta przez spółki wchodzące w skład Grupy. Kierownictwo wyższego szczebla spółek wchodzących w skład Grupy po zamknięciu księgowym każdego miesiąca kalendarzowego analizuje wyniki finansowe spółek w porównaniu do założeń budżetowych oraz wyników osiągniętych w poprzednim roku sprawozdawczym.

W Grupie dokonywany jest coroczny przegląd strategii, jak i perspektyw rozwoju. Proces budżetowania wspierany jest przez kierownictwo średniego i wyższego szczebla spółek wchodzących w skład Grupy. Przygotowany na kolejny rok budżet przyjmowany jest przez Zarząd Spółki i zatwierdzany przez jej Radę Nadzorczą. Zarzą d Spółki w trakcie roku porównuje osiągnięte wyniki finansowe z przyjętym budżetem.

Zarząd Spółki systematycznie ocenia, jakość systemów kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem w odniesieniu do procesu sporządzania skonsolidowanych sprawozdań finansowych. Na podstawie przeprowadzonej oceny Zarząd Spółki stwierdza, że na dzień 31 grudnia 2017 roku nie istniały słabości, które mogłyby w istotny sposób wpłynąć na skuteczność kontroli wewnętrznej w zakresie raportowania finansowego.

Akcjonariusze posiadający bezpośrednio lub pośrednio znaczne pakiety akcji

					wed ług sta nu na 9. 04. 2018
Akcjonariusz		Ilość akcji	Udział w kapitale zakładowym	Ilość głosów	Udział w ogólnej liczbie głosów
			[%]		[%]
Thom a s O nsta d		47 205 107	68, 13%	47 205 107	68, 13%
- pośrednio poprzez		40 981 449	59,36%	40 981 449	59,36%
	Nemus Holding AB	40 381 449	58,28%	40 381 449	58,28%
	inny podmiot	600 000	0,87%	600 000	0,87%
- bezpośrednio		6 223 658	8,98%	6 223 658	8,98%
Pozosta li		22 082 676	31, 87%	22 082 676	31, 87%
Razem		69 287 783	100,00%	69 287 783	100,00%
Akcje własne		-	0,00%	-	0,00%
Ra zem		69 287 783	100, 00%	69 287 783	100, 00%

Informacje na temat akcjonariuszy posiadających bezpośrednio lub pośrednio znaczne pakiety akcji znajdują się w tabeli poniżej – tabela przedstawia stan na dzień publikacji raportu rocznego.

Papiery wartościowe dające specjalne uprawnienia kontrolne

W Spółce nie występują papiery wartościowe, które dają specjalne uprawnienia kontrolne, w tym w szczególności akcje Spółki nie są uprzywilejowane.

Wskazanie wszelkich ograniczeń dotyczących przenoszenia prawa własności papierów wartościowych Emitenta oraz wszelkich ograniczeń odnośnie do wykonywania prawa głosu

Statut Spółki nie przewiduje ograniczeń dotyczących przenoszenia prawa własności papierów wartościowych Emitenta. Wynikają one natomiast z przepisów prawa, w tym Rozdziału 4 ustawy z dnia 29 lipca 2005 roku o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych, art. 11 i 19 oraz Działu VI ustawy z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi, ustawy z dnia 16 lutego 2007 roku o ochronie konkurencji i konsumentów oraz Rozporządzenia Rady (WE) Nr 139/2004 z dnia 20 stycznia 2004 roku w sprawie kontroli koncentracji przedsiębiorstw.

Każda akcja Arctic Paper S.A. upoważnia do jednego głosu na Walnym Zgromadzeniu. Statut Spółki nie przewiduje ograniczeń odnośnie do wykonywania prawa głosu z akcji Arctic Paper S.A., takich jak ograniczenie wykonywania prawa głosu przez posiadaczy określonej części lub liczby głosów, ograniczenia czasowe dotyczące wykonywania prawa głosu lub zapisy, zgodnie, z którymi, przy współpracy Spółki, prawa kapitałowe związane z papierami wartościowymi są oddzielone od posiadania papierów wartościowych.

Zakaz wykonywania prawa głosu przez akcjonariusza może natomiast wynikać z art. 89 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie w razie, gdy akcjonariusz ten naruszy określone przepisy zawarte w Rozdziale 4 Ustawy o Ofercie. Z kolei zgodnie z art. 6 § 1 K SH, jeżeli spółka dominująca nie zawiadomi spółki kapitałowej zależnej o powstaniu stosunku dominacji w terminie dwóch tygodni od dnia powstania tego stosunku, następuje zawieszenie wykonywania prawa głosu z akcji spółki dominującej reprezentujących więcej niż 33% kapitału zakładowego spółki zależnej.

Opis zasad zmiany Statutu Emitenta

Zmiana Statutu Spółki należy do wyłącznej właściwości Walnego Zgromadzenia. Jeżeli Kodeks spółek handlowych lub statut Spółki nie stanowią inaczej, uchwały Walnego Zgromadzenia zapadają bezwzględną większością głosów.

Opis sposobu działania Walnego Zgromadzenia

Sposób działania Walnego Zgromadzenia i jego zasadnicze uprawnienia wynikają wprost z przepisów prawa, które zostały częściowo zawarte w Statucie Spółki.

Statut Spółki dostępny jest pod adresem:

http://www.arcticpaper.com/Global/IR%20Documents/Dokumenty%20korporacyjne/Statut%20tekst%20jednolity_akt ualny_2016 _PL%2014.09.2016.pdf

Walne Zgromadzenia odbywają się zgodnie z poniższymi podstawowymi zasadami:

Walne Zgromadzenia odbywać się będą w siedzibie Spółki lub w Warszawie;
Walne Zgromadzenie może być zwyczajne lub nadzwyczajne;
Zwyczajne Walne Zgromadzenie powinno się odbyć w terminie sześciu miesięcy po upływie każdego roku obrotowego;
Walne Zgromadzenie otwiera Przewodniczący Rady Nadzorczej lub osoba przez niego wskazana, po czym następuje wybór Przewodniczącego Walnego Zgromadzenia;
Głosowanie jest jawne, chyba, że któryś z Akcjonariuszy zażąda tajnego głosowania lub takiego głosowania wymagają postanowienia Kodeksu spółek handlowych;
Jeżeli Kodeks spółek handlowych lub statut Spółki nie stanowią inaczej, uchwały Walnego Zgromadzenia zapadają bezwzględną większością głosów;
Zgodnie ze statutem Spółki następujące sprawy należą do wyłącznej właściwości Walnego Zgromadzenia:
› rozpatrywanie i zatwierdzanie sprawozdania Zarządu z działalności Spółki oraz sprawozdania finansowego Spółki za ubiegły rok obrotowy;
› udzielanie absolutorium członkom Zarządu oraz członkom Rady Nadzorczej Spółki z wykonania przez nich obowiązków;
› decyzje dotyczące podziału zysków lub pokrycia strat;
› zmiana przedmiotu działalności Spółki;
› zmiana Statutu Spółki;
› podwyższenie lub obniżenie kapitału Spółki;
› łączenie się Spółki z inną spółką lub spółkami, podział Spółki lub przekształcenie Spółki;
› rozwiązanie i likwidacja Spółki;
› emisja obligacji zamiennych lub z prawem pierwszeństwa i emisja warrantów subskrypcyjnych;
› nabycie i zbycie nieruchomości;
› zbycie i wydzierżawienie przedsiębiorstwa lub jego zorganizowanej części oraz ustanowienie na nich ograniczonego prawa rzeczowego;
› wszystkie inne sprawy, dla których niniejszy Statut lub Kodeks spółek handlowych wymagają uchwały Walnego Zgromadzenia.

Walne Zgromadzenie może podejmować uchwały w obecności co najmniej połowy kapitału zakładowego Spółki.

Walne Zgromadzenie podejmuje uchwały bezwzględną większością głosów, chyba że postanowienia Statutu lub przepisy prawa wymagają kwalifikowanej większości głosów.

Prawa akcjonariuszy i sposób ich wykonywania zasadniczo wynikają wprost z przepisów prawa, które zostały częściowo inkorporowane do Statutu Spółki.

Opis działań organów zarządzających i nadzorujących Emitenta oraz ich komitetów, a także informacje o składzie osobowym tych organów

Zarząd

Skład Zarządu

Zarząd składa się z jednego do pięciu członków, w tym Prezesa Zarządu;
Zarząd powoływany i odwoływany jest przez Radę Nadzorczą na wspólną kadencję;
Kadencja członków Zarządu wynosi 3 (trzy) lata;
W przypadku Zarządu wieloosobowego Rada Nadzorcza, na wniosek Prezesa, może powołać do trzech Wiceprezesów spośród członków Zarządu. Odwołanie z funkcji Wiceprezesa następuje na mocy uchwały Rady Nadzorczej;
Członek Zarządu może być w każdym czasie odwołany przez Radę Nadzorczą;
Członek Zarządu może być w każdym czasie odwołany lub zawieszony w czynnościach także przez Walne Zgromadzenie.

Podstawowe kompetencje Zarządu

Zarząd prowadzi sprawy Spółki oraz reprezentuje Spółkę na zewnątrz;
W przypadku Zarządu wieloosobowego, do składania oświadczeń woli i podpisywania dokumentów w imieniu Spółki uprawniony jest Prezes Zarządu jednoosobowo, lub dwóch członków Zarządu działających łącznie albo jeden członek Zarządu działający łącznie z prokurentem;
Zarząd zobowiązany jest wykonywać swoje obowiązki z należytą starannością oraz przestrzegać przepisów prawa, Statutu Spółki, przyjętych regulaminów oraz uchwał organów Spółki, a decyzje podejmować w granicach uzasadnionego ryzyka gospodarczego, mając na uwadze interes Spółki oraz jej akcjonariuszy;
Zarząd obowiązany jest zarządzać majątkiem i sprawami Spółki oraz spełniać swoje obowiązki ze starannością wymaganą w obrocie gospodarczym, przy ścisłym przestrzeganiu powszechnie obowiązujących przepisów prawa , postanowień Statutu oraz regulaminów wewnętrznych, a także uchwał podjętych przez Walne Zgromadzenie i Radę Nadzorczą;
Zarząd Spółki nie jest uprawniony do podejmowania decyzji o emisji i wykupie akcji.
Każdy członek Zarządu ponosi odpowiedzialność za sz kody wyrządzone Spółce poprzez swoje działania lub zaniechania naruszające postanowienia przepisów prawa lub Statutu Spółki;
Do zakresu działań Zarządu, zgodnie z postanowieniami Kodeksu spółek handlowych, należą wszelkie sprawy Spółki niezastrzeżone dla Walnego Zgromadzenia i Rady Nadzorczej;
Zarząd kierując się interesem Spółki określa strategię i główne cele działania Spółki;
Zarząd zobowiązany jest do przestrzegania przepisów dotyczących informacji poufnych w rozumieniu Ustawy o Obrocie oraz do spełnienia wszelkich wynikających z tych przepisów obowiązków.

W pozostałym zakresie poszczególni członkowie Zarządu są odpowiedzialni za samodzielne prowadzenie spraw Spółki wynikających z wewnętrznego podziału obowiązków i funkcji określonego decyzją Zarządu.

Zarząd może podejmować uchwały na posiedzeniu lub poza posiedzeniem w formie pisemnej lub przy wykorzystaniu środków bezpośredniego porozumiewania się na odległość. Zarząd podejmuje uchwały większością głosów oddanych. Uchwały są ważne, jeżeli co najmniej połowa członków Zarządu jest obecna na posiedzeniu. W razie równości głosów, decyduje głos Prezesa Zarządu.

Szczegółowy tryb działania Zarządu określa Regulamin Zarządu, którego aktualna treść dostępna jest pod adresem: http://www.arcticpaper.com/Global/IR%20Documents/Cororate%20Documents/Regulamin%20Zarzadu%20AP%20SA.pdf

Skład Zarządu Spółki na dzień publikacji niniejszego sprawozdania stanowią:

Per Skoglund Prezes Zarządu powołany w dniu 27 kwietnia 2016 roku (powołany na Członka Zarządu w dniu 27 kwietnia 2011 roku).
Göran Eklund Członek Zarządu powołany w dniu 30 sierpnia 2017 roku

Rada Nadzorcza

Skład i organizacja Rady Nadzorczej

Rada Nadzorcza składa się od 5 (pięciu) do 7 (siedmiu) członków wybieranych przez Walne Zgromadzenie na wspólną trzyletnią kadencję. Członek rady Nadzorczej może zostać odwołany w każdej chwili;
W skład Rady Nadzorczej wchodzą Przewodniczący, Wiceprzewodniczący i pozostali członkowie. Przewodniczącego Rady Nadzorczej oraz Wiceprzewodniczącego wybiera Rada Nadzorcza spośród swych członków na pierwszym posiedzeniu lub – w razie potrzeby – w trakcie kadencji, w wyborach uzupełniających;
Od chwili podjęcia przez Walne Zgromadzenie uchwał stanowiących podstawę do przeprowadzenia pierwszej publicznej emisji akcji i wprowadzenia akcji do obrotu giełdowego, dwóch członków Rady Nadzorczej powinni stanowić członkowie niezależni;
W przypadku, gdy powołany został członek niezależny Rady Nadzorczej, bez zgody co najmniej jednego członka niezależnego Rady Nadzorczej, nie mogą zostać podjęte uchwały w sprawach:
› świadczenia z jakiegokolwiek tytułu przez Spółkę i jakikolwiek podmiot powiązany ze Spółką na rzecz członków Zarządu;
› wyrażenia zgody na zawarcie przez Spółkę lub podmiot od niej zależny istotnej umowy z podmiotem powiązanym ze Spółką, członkiem Rady Nadzorczej albo Zarządu oraz z podmiotami z nimi powiązanymi, innej niż umowy zawierane w toku normalnej działalności Spółki na zwyczajnych warunkach stosowanych przez Spółkę;
› wyboru biegłego rewidenta dla przeprowadzenia badania sprawozdania finansowego Spółki;
W celu uniknięcia wątpliwości przyjmuje się, że utrata przymiotu niezależności przez członka Rady Nadzorcz ej, a także brak powołania niezależnego członka Rady Nadzorczej nie powoduje nieważności decyzji podjętych przez Radę Nadzorczą. Utrata przez Członka Niezależnego przymiotu niezależności w trakcie pełnienia przezeń funkcji członka Rady Nadzorczej nie ma wpływu na ważność lub wygaśnięcie jego mandatu;
W przypadku wygaśnięcia mandatu Członka Rady Nadzorczej przed końcem kadencji, pozostali Członkowie Rady Nadzorczej są uprawnieni do dokooptowania w miejsce takiego Członka nowego Członka Rady Nadzorczej w drod ze uchwały podjętej bezwzględną większością głosów pozostałych Członków Rady Nadzorczej. Mandat Członka Rady Nadzorczej, który został wybrany w procedurze kooptacji wygasa, jeżeli pierwsze Zwyczajne Walne Zgromadzenie, które odbędzie się po dokooptowaniu takiego Członka, nie zatwierdzi kandydatury takiego Członka. W danej chwili tylko dwie osoby, które zostały wybrane na Członków Rady Nadzorczej w procedurze kooptacji i których kandydatury nie zostały zatwierdzone przez

Zwyczajne Walne Zgromadzenie, mogą pełnić funkcję Członków Rady Nadzorczej. Wygaśnięcie mandatu Członka Rady Nadzorczej wybranego w procedurze kooptacji w związku z niezatwierdzeniem jego kandydatury przez Zwyczajne Walne Zgromadzenie nie powinno skutkować uznaniem, że jakakolwiek uchwała Rady Nadzorczej podjęta przy udziale takiego Członka jest nieważna lub nieskuteczna.

Przewodniczący i Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej:
› utrzymują kontakt z Zarządem Spółki;
› kierują pracami Rady;
› reprezentują Radę na zewnątrz i wobec pozostałych organów Spół ki, w tym wobec poszczególnych członków Zarządu Spółki;
› nadają bieg inicjatywom i wnioskom kierowanym pod obrady Rady;
› podejmują inne czynności wynikające z Regulaminu i Statutu Spółki;
Członek Rady Nadzorczej nie powinien rezygnować z pełnienia tej funkcj i w trakcie kadencji jeżeli mogłoby to uniemożliwić działanie Rady Nadzorczej, a w szczególności uniemożliwić terminowe podjęcie istotnej uchwały;
Członkowie Rady Nadzorczej powinni zachować lojalność wobec Spółki. W przypadku zaistnienia konfliktu interes ów, członek Rady Nadzorczej zobowiązany jest poinformować o nim pozostałych członków Rady i powstrzymać się od zabierania głosu w dyskusji oraz od głosowania nad przyjęciem uchwały w sprawie, w której zaistniał konflikt interesów;
Członkowie Rady Nadzorczej zobowiązani są przestrzegać przepisów prawa, Statutu Spółki i Regulaminu Rady Nadzorczej.

Kompetencje Rady Nadzorczej

Rada Nadzorcza sprawuje stały nadzór nad działalnością Spółki we wszystkich dziedzinach jej działalności;
Rada Nadzorcza podejmuje uchwały, wydaje zalecenia i opinie oraz wnioskuje do Walnego Zgromadzenia;
Rada nadzorcza nie może wydać Zarządowi wiążących poleceń dotyczących prowadzenia spraw Spółki;
Spory pomiędzy Radą Nadzorczą a Zarządem rozstrzyga Walne Zgromadzenie;
W celu wykonania swych uprawnień, Rada Nadzorcza może dokonać przeglądu działalności Spółki w dowolnym zakresie, żądać przedstawienia wszelkiego rodzaju dokumentów, raportów i wyjaśnień od Zarządu oraz wydawać opinie w kwestiach dotyczących Spółki i przedkładać Zarządowi wnioski i inicjatywy;
Oprócz innych spraw wskazanych w przepisach prawa lub Statucie Spółki, do kompetencji Rady należy między innymi:
› ocena sprawozdań finansowych Spółki;
› ocena sprawozdania Zarządu z działalności Spółki oraz wniosków Zarządu dotyczących po działu zysków oraz pokrycia strat;
› przedkładanie Walnemu Zgromadzeniu dorocznego pisemnego sprawozdania z wyników powyższych ocen;
› powoływanie i odwoływanie członków Zarządu, w tym Prezesa i Wiceprezesów, oraz ustalanie wynagrodzenia członków Zarządu;
› wyznaczenie biegłego rewidenta dla Spółki;
› zawieszanie z ważnych powodów Członków Zarządu w pełnieniu ich funkcji;
› zatwierdzanie rocznych planów finansowych dla grupy kapitałowej, do której należy Spółka i jej spółki zależne;
› decydowanie o warunkach emisji obligacji przez Spółkę (innych niż obligacje zamienne lub obligacje z prawem pierwszeństwa, o których mowa w art. 393 ust. 5 Kodeksu spółek handlowych) oraz o emisji innych dłużnych papierów wartościowych, wyrażanie zgody na zaciąganie zobowiązań finansowych lub podejmowanie czynności skutkujących zaciągnięciem jakichkolwiek zobowiązań finansowych, takich jak pożyczki, kredyty, kredyty w rachunku bieżącym, zawieranie umów faktoringowych, forfaitingowych, umów leasingu lub innych, z których wynikają zobowiązani a o wartości przekraczającej 10.000.000 zł;
ustalanie zasad oraz wysokości wynagrodzenia członków Zarządu oraz innych osób zajmujących kluczowe kierownicze stanowiska w Spółce, a także zatwierdzanie jakichkolwiek programów motywacyjnych, w tym programów mo tywacyjnych dla członków Zarządu, osób zajmujących kluczowe kierownicze stanowiska w Spółce lub jakichkolwiek osób współpracujących lub powiązanych ze Spółką, w tym programów motywacyjnych dla pracowników Spółki;
Rada Nadzorcza corocznie przedkłada Walnemu Zgromadzeniu zwięzłą ocenę sytuacji Spółki, zapewniając jej udostępnienie wszystkim akcjonariuszom w takim terminie, aby mogli się z nią zapoznać przed Zwyczajnym Walnym Zgromadzeniem;
Rada Nadzorcza zawiera w imieniu Spółki umowy z członkami Zarządu i reprezentuje Spółkę w sporach z członkami Zarządu. Rada Nadzorcza może upoważnić, w drodze uchwały, jednego lub więcej członków do dokonania takich czynności prawnych.

Rada Nadzorcza może podejmować uchwały w trybie pisemnym lub przy wykorzystaniu środków bezpośredniego porozumiewania się na odległość. Uchwała podjęta w tym trybie jest ważna, gdy wszyscy członkowie Rady zostali powiadomieni o treści projektu uchwały. Datą podjęcia uchwały zapadłej w trybie przewidzianym w niniejszym ustępie jest data złożeni a podpisu przez ostatniego z członków Rady Nadzorczej.

Uchwały Rady Nadzorczej mogą być powzięte, jeżeli wszyscy członkowie zostali zawiadomieni listem poleconym, telefaksem lub wiadomością wysłaną za pomocą poczty elektronicznej, wysyłanymi z przynajmnie j 15 dniowym wyprzedzeniem, a na posiedzeniu obecnych jest większość członków Rady. Uchwały mogą być powzięte bez formalnego zwołania, jeżeli wszyscy członkowie Rady wyrazili zgodę na głosowanie w danej sprawie lub na treść uchwały, która ma być przyjęta.

Uchwały Rady Nadzorczej zapadają zwykłą większością głosów, w przypadku równości głosów rozstrzygający jest głos Przewodniczącego Rady Nadzorczej.

Szczegółowy tryb działania Rady Nadzorczej określa Regulamin Rady Nadzorczej, którego aktualna treść dostęp na jest pod adresem:

http://www.arcticpaper.com/Global/IR%20Documents/Dokumenty%20korporacy jne/1_11_2016_appendix%20PL_AP%20SA%20- %20Regulamin%20Rady%20Nadzorczej_fin.pdf

W skład Rady Nadzorczej Spółki na dzień publikacji niniejszego sprawozdania wchodzą:

Per Lundeen Przewodniczący Rady Nadzorczej powołany w dniu 14 września 2016 roku;
Roger Mattsson Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej powołany w dniu 16 września 2014 roku;
Thomas Onstad Członek Rady Nadzorczej powołany w dniu 22 października 2008 roku;
Mariusz Grendowicz Członek Rady Nadzorczej powołany w dniu 28 czerwca 2012 roku (członek niezależny);
Maciej Georg Członek Rady Nadzorczej powołany w dniu 14 września 2016 roku (członek niezależny).

Komitet audytu

Skład i organizacja komitetu audytu

Komitet Audytu składa się z co najmniej trzech członków Rady Nadzorczej, w tym Przewodn iczącego Komitetu, powołanych przez Radę Nadzorczą spośród swoich członków, zgodnie ze Statutem oraz Regulaminem Rady Nadzorczej. Co najmniej jeden członek Komitetu Audytu posiada kwalifikacje i doświadczenie w zakresie rachunkowości i finansów;
Członkowie Komitetu Audytu są powoływani na trzyletnie kadencje, nie dłuższe jednak niż kadencja Rady Nadzorczej;
Przewodniczący Komitetu Audytu, wybierany większością głosów spośród jego członków musi być członkiem niezależnym;
Komitet Audytu działa w oparciu o Ustawę o biegłych rewidentach, Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW, Regulamin Rady Nadzorczej oraz Regulamin Komitetu Audytu;
Komitet Audytu spełnia funkcje doradcze i opiniotwórcze, działa kolegialnie w ramach Rady Nadzorczej Spółki;
Komitet Audytu realizuje swoje zadania poprzez przedstawianie Radzie Nadzorczej, w formie uchwał wniosków, opinii i sprawozdań dotyczących zakresu jego zadań;

Kompetencje komitetu audytu

Podstawowym zadaniem Komitetu Audytu jest doradztwo na rzecz Rady Nadzorczej w kwestiach właściwego wdrażania i kontroli procesów sprawozdawczości finansowej w Spółce, skuteczności kontroli wewnętrznej i systemów zarządzania ryzykiem oraz współpraca z biegłymi rewidentami;
Zadaniami Komitetu Audytu wynikającymi z nadzorowania procesu sprawozdawczości finansowej Spółki, zapewnienia skuteczności systemów kontroli wewnętrznej Spółki oraz monitorowania wykonywania czynności rewizji finansowej są w szczególności:
› kontrola prawidłowości dostarczanych przez Spółkę informacji finansowych, w tym przed e wszystkim trafności i spójności zasad rachunkowych stosowanych w Spółce i jej Grupie Kapitałowej, a także kryteriów konsolidacji sprawozdań finansowych;
› ocena przynajmniej raz w roku systemu kontroli wewnętrznej i zarządzania w Spółce i jej Grupie Kapit ałowej dla zapewnienia właściwego rozpoznawania i zarządzania Spółką;
› zapewnienie skuteczności funkcjonowania kontroli wewnętrznej, zwłaszcza poprzez wydawanie rekomendacji Radzie Nadzorczej w zakresie:
› strategicznych i operacyjnych planów audytu wewnętr znego oraz istotnych poprawek do tych planów;
› polityki, strategii i procedur audytu wewnętrznego, opracowanych zgodnie z przyjętymi standardami audytu wewnętrznego;
› przeprowadzenia kontroli określonej sfery działalności Spółki;
Do zadań Komitetu Audytu wynikających z monitorowania niezależności biegłego rewidenta i podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych należą w szczególności:
› wydawanie rekomendacji Radzie Nadzorczej w sprawach dotyczących wyboru, mianowania i ponownego mianowania oraz odwoływania podmiotu pełniącego funkcję biegłego rewidenta;
› kontrola niezależności i obiektywności podmiotu pełniącego funkcję biegłego rewidenta w szczególności pod kątem zmiany biegłego rewidenta, poziomu otrzymywanego wynagrodzenia i innych powiązań ze Spółką;
› weryfikowanie efektywności pracy podmiotu pełniącego funkcję biegłego rewidenta;
› badanie przyczyn rezygnacji podmiotu pełniącego funkcję biegłego rewidenta;
Komitet Audytu może korzystać z doradztwa i pomocy ze strony zewnętrznych doradców prawn ych, rachunkowych lub innych, jeżeli uzna to za konieczne do wypełniania swoich obowiązków;
Komitet Audytu jest zobowiązany do składania rocznych sprawozdań ze swojej działalności Radzie Nadzorczej, w term inie do 30 września każdego roku kalendarzowego.

Posiedzenia Komitetu Audytu odbywają się nie rzadziej niż dwa razy w roku.

Od dnia 18 września 2017 roku w skład Komitetu Audytu wchodzą następujące osoby:

Mariusz Grendowicz
Roger Mattsson,
Maciej Georg.

Szczegółowy tryb działania Komitetu Audytu określa Regulamin Komitetu Audytu.

Komitet wynagrodzeń

Skład i organizacja komitetu wynagrodzeń

Komitet Wynagrodzeń składa się, z co najmniej dwóch członków Rady Nadzorczej, w tym Przewodniczącego Komitetu, powołanych przez Radę Nadzorczą spośród swoich członków, zgodnie ze Statutem oraz Regulaminem Rady Nadzorczej;
Członkowie Komitetu Wynagrodzeń są powoływani na trzyletnie kadencje, nie dłuższe jednak niż do zakończenia kadencji Rady Nadzorczej;
Przewodniczący Komitetu Wynagrodzeń jest wybierany większością głosów spośród jego członków;
Komitet Wynagrodzeń działa w oparciu o Regulamin Rady Nadzorczej oraz Regulamin Komitetu Wynagrodzeń;
Komitet Wynagrodzeń spełnia funkcje doradcze i opiniotwórcze, działa kolegialnie w ramach Rady Nadzorczej Spółki;
Komitet Wynagrodzeń realizuje swoje zadania poprzez przedstawianie Radzie Nadzorczej, w formie uchwał wniosków, opinii, rekomendacji i sprawozdań dotyczących zakresu jego zadań.

Kompetencje komitetu wynagrodzeń

Podstawowym zadaniem Komitetu Wynagrodzeń jest doradztwo na rzecz Rady Nadzorczej w kwestiach polityki wynagrodzeń, polityki premiowej i innych spraw związanych z wynagradzaniem pracowników oraz członków organów Spółki i spółek z Grupy Kapitałowej;
Zadaniem Komitetu Wynagrodzeń wynikającym z nadzorowania polit yki wynagrodzeń Spółki oraz zapewnienia skuteczności funkcjonowania polityki wynagrodzeń Spółki jest udzielania Radzie Nadzorczej rekomendacji w szczególności w zakresie:
› zatwierdzania i zmiany zasad wynagradzania członków organów Spółki;
› wysokości całkowitej kwoty wynagrodzeń członków Zarządu Spółki;
› sporów prawnych pomiędzy Spółką, a Członkami Zarządu w zakresie zadań Komitetu;
› propozycji wynagrodzeń oraz przyznawania dodatkowych świadczeń poszczególnym członkom organów Spółki, w tym w szczególności, w ramach programów opcji menedżerskich (zamiennych na akcje Spółki);
› strategii polityki wynagrodzeń i premiowania oraz polityki kadrowej Spółki;
Komitet Wynagrodzeń może korzystać z doradztwa i pomocy ze strony zewnętrznych doradców prawnych lub innych, jeżel i uzna to za konieczne do wypełniania swoich obowiązków;
Komitet Wynagrodzeń jest zobowiązany do składania rocznych sprawozdań ze swojej działalności Radzie Nadzorczej, w terminie do 30 września każdego roku kalendarzowego.

Posiedzenia Komitetu Wynagrodzeń odbywają się nie rzadziej niż dwa razy w roku w terminie wyznaczonym przez Przewodniczącego.

Od dnia 9 lutego 2017 roku w skład Komitetu Wynagrodzeń wchodzą następujące osoby:

Per Lundeen
Thomas Onstad
Roger Mattsson

Szczegółowy tryb działania Komitetu Wynagrodzeń określa Regulamin Komitetu Wynagrodzeń.

Komitet ryzyka

Skład i organizacja komitetu ryzyka

Komitet Ryzyka składa się z co najmniej trzech członków Rady Nadzorczej, w tym Przewodniczącego Komitetu, powołanych przez Radę Nadzorczą spośród swoich członków. Co najmniej jeden członek Komitetu Ryzyka jest członkiem niezależnym, a także posiada kwalifikacje i doświadczenie w dziedzinie finansów;
Członkowie Komitetu Ryzyka są powoływani na trzyletnie kadencje, nie dłuższe jednak niż kadencja Rady Nad zorczej;
Przewodniczący Komitetu Ryzyka jest wybierany większością głosów spośród jego członków;
Komitet Ryzyka działa w oparciu o powszechnie uznane modele zarządzania ryzykiem korporacyjnym (np. COSO -ERM);
Komitet Ryzyka spełnia funkcje doradcze i opiniotwórcze, działa kolegialnie w ramach Rady Nadzorczej Spółki;
Komitet Ryzyka realizuje swoje zadania poprzez przedstawianie Radzie Nadzorczej, w formie uchwał, wniosków, opinii i sprawozdań dotyczących zakresu jego zadań;

Kompetencje komitetu ryzyka

Podstawowym zadaniem Komitetu Ryzyka jest doradztwo na rzecz Rady Nadzorczej w kwestiach właściwego identyfikacji, oceny i kontroli potencjalnych ryzyk, czyli szans i zagrożeń realizacji celów strategicznych Spółki, ze szczególnym uwzględnieniem ryzyka finansowego, związanego zarówno z czynnikami zewnętrznymi (np. zmiennością kursów walut, stop procentowych, ogólnej sytuacji gospodarczej na świecie) jak również wewnętrznymi (np. przepływy pieniężne, zachowanie płynności, odchylenia od budżetów i prognoz finansowy ch);
Zadaniami Komitetu Ryzyka wynikającymi z nadzorowania procesu zarządzania ryzykiem są w szczególności:
› Nadzór nad prawidłową identyfikacją, analizą i uszeregowaniem według ważności rodzajów ryzyka wynikających ze strategii działania i prowadzonego rodzaju działalności;
› Określenie prawidłowości określenia poziomu akceptowalnego ryzyka dla Spółki;
› Sprawdzanie czy działania służące redukcji ryzyka są zaplanowane i wprowadzone tak by znalazło się ono na poziomie akceptowalnym dla Spółki;
› Monitoring weryfikujący okresowo prawidłowość oceny ryzyka przez Zarząd i skuteczność narzędzi kontroli;
› Nadzór nad właściwym informowaniem interesariuszy o ryzyku, strategiach ryzyka i narzędziach kontroli.
Komitet Ryzyka może korzystać z doradztwa i pomocy ze strony zewnętrznych doradców, jeżeli uzna to za konieczne do wypełniania swoich obowiązków;

Posiedzenia Komitetu Ryzyka odbywają się nie rzadziej niż dwa razy w roku.

Od dnia 22 września 2016 roku w skład Komitetu Ryzyka wchodzą następujące osoby:

— Per Lundeen

Raport Roczny 2017 Arctic Paper S.A. 37 Sprawozdanie Zarządu

— Mariusz Grendowicz

— Roger Mattsson

Informacja zgodnie z wymogami szwedzkich przepisów dotyczących ładu korporacyjnego.

Arctic Paper S.A. jest spółką prawa polskiego, której akcje są dopuszczone do obrotu na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, a także na giełdzie NASDAQ w Sztokholmie. Spółka jest pierwotnie notowana na giełdzie warszawskiej oraz równolegle na giełdzie sztokholmskiej. Spółki niezarejestrowane w Szwecji, których akcje zostały dopuszczone do obrotu na NASDAQ w Sztokholmie powinny stosować:

zasady ładu korporacyjnego obowiązujące w kraju, w którym posiadają siedzibę, lub
zasady ładu korporacyjnego obowiązujące w kraju, w którym są pierwotnie notowane, lub
szwedzki kodeks ładu korporacyjnego (dalej "Kodeks szwedzki").

Arctic Paper S.A. stosuje zasady opisane w dokumencie "Dobre praktyki spółek notowanych na GPW 2016" (dalej "Dobre praktyki"), które mogą być stosowane przez spółki notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, a nie Kodeks szwedzki. W konsekwencji, postępowanie spółki Arctic Paper S.A. różni się od tego, które jest określone w Kodeksie szwedzkim w następujących istotnych aspektach.

Zgromadzenie akcjonariuszy

Główne dokumenty związane ze Zgromadzeniami Akcjonariuszy, takie jak powiadomienia, protokoły i przyjęt e uchwały są przygotowywane w języku polskim i angielskim, ale nie w języku szwedzkim.

Powoływanie organów spółki i audytorów

Polski model ładu korporacyjnego przewiduje dualistyczny system organów spółki, na który składa się Zarząd, organ wykonawczy, który jest powoływany przez Radę Nadzorczą, która z kolei nadzoruje działalność spółki i jest powoływana przez Zgromadzenie Akcjonariuszy. Audytorzy są wybierani przez Radę Nadzorczą.

Ani Dobre praktyki, ani żadne inne polskie przepisy nie wymagają by w spółce był powoływana komisja dokonująca wyboru kandydatów, w związku z czym komisja taka nie występuje wśród organów spółki. Każdy akcjonariusz jest uprawniony do zgłaszania kandydatów do Rady Nadzorczej. Odpowiednie informacje na temat zgłoszonych kandydató w do Rady Nadzorczej są publikowane na stronie internetowej spółki z odpowiednim wyprzedzeniem, takim by wszyscy akcjonariusze mogli podjąć przemyślaną decyzję w głosowaniu nad uchwałą powołującą nowego członka Rady Nadzorczej.

Zadania organów spółki

Zgodnie z zasadami dualistycznego systemu organów spółki, zadania zwykle wykonywane przez zarząd spółki prawa szwedzkiego, są wykonywane przez Zarząd lub Radę Nadzorczą spółki prawa polskiego.

Zgodnie z przepisami polskimi, członkowie Zarządu, w tym Dyrektor Generalny, będący prezesem Zarządu, nie mogą prowadzić działalności konkurencyjnej poza spółką. Prowadzenie innych rodzajów działalności poza spółką nie jest regulowane zarówno w Dobrych praktykach jak i przez inne polskie przepisy, ale pewne ograniczenia zawarte są zwykle w indywidualnych umowach o pracę.

Wielkość i skład organów spółki

Skład Rady Nadzorczej powinien spełniać kryteria niezależności, takie jak są przyjęte w Kodeksie szwedzkim. Jednakże Zarząd – będący organem wykonawczym - składa się z osób pełniących funkcje wykonawcze w Arctic Paper S.A, tak więc jego członkowie nie mogą być uważani za niezależnych od Spółki. Kadencja członków Zarządu, tak samo jak członków Rady Nadzorczej, wynosi trzy lata.

Przewodniczący organów spółki

Rada Nadzorcza, a nie Zgromadzenie Akcjonariuszy, wybiera spośród swoich członków przewodniczącego i jego zastępcę.

Postępowanie organów spółki

Regulamin Zarządu jest uchwalany przez Radę Nadzorczą, z kolei regulamin Rady Nadzorczej zostaje uchwalony przez Radę Nadzorczą. Regulaminy nie są corocznie weryfikowane, ich weryfikacja i zmiana następuje w razie potrzeby. Te same zasady dotyczą regulaminów komitetów działających w ramach Rady Nadzorczej, które są uchwalane przez Radę Nadzorczą. Działania Dyrektora Generalnego nie są osobno uregulowane, ponieważ jest on jednocześnie prezesem Zarządu,

Wynagradzanie osób zasiadających w organach spółki i kadry zarządczej

Zasady wynagradzania i wysokość wynagrodzenia członków Zarządu ustala Rada Nadzorcza oraz działający w jej ramach Komitet Wynagrodzeń. Wynagrodzenie członków Rady Nadzorczej należy do kompetencji Zgromadzenia Akcjonariuszy. Programy motywacyjne są ustanawiane przez Radę Nadzorczą. Członkowie Rady Nadzorczej są upoważnieni do uczestniczenia w takich programach wyznaczonych dla kadry zarządczej. Nie ma ograniczeń w zakresie wysokości wynagrodzenia podczas trwania okresu wypowiedzenia ani w wysokości odprawy.

Informacje na temat ładu korporacyjnego

Polskie zasady ładu korporacyjnego nie wymagają tej samej szczegółowości odnośnie publikowanych informacji, jaka jest wymagana przez Kodeks szwedzki. Jednakże informacje na temat członków organów spółki, statutu spółki, wewnętrznych regulaminów i podsumowania istotnych różnic pomiędzy szwedzkim a polskim ujęciem ładu korporacyjnego i praw akcjonariuszy są publikowane na stronie internetowej Spółki.

Oświadczenia Zarządu

Dokładność i wiarygodność prezentowanych raportów

Członkowie Zarządu Arctic Paper S.A. oświadczają, iż zgodnie z ich najlepszą wiedzą:

Sprawozdanie finansowe Arctic Paper S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2017 roku i dane porównywalne sporządzone zostały zgodnie z obowiązującymi zasadami rachunkowości oraz że odzwierciedlają w sp osób prawdziwy, rzetelny i jasny sytuację majątkową i finansową Spółki oraz jej wynik finansowy za 2017 rok,
Sprawozdanie Zarządu z działalności Arctic Paper S.A. w 2017 roku zawiera prawdziwy obraz rozwoju, osiągnięć oraz sytuacji Arctic Paper S.A., w tym opis podstawowych zagrożeń i ryzyka.

Wybór jednostki uprawnionej do przeprowadzenia badania sprawozdania finansowego

Członkowie Zarządu Arctic Paper S.A. oświadczają, że Ernst & Young Audyt Polska Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp.k. - podmiot uprawniony do badania sprawozdań finansowych, dokonujący badania rocznego sprawozdania finansowego Arctic Paper S.A., został wybrany zgodnie z przepisami prawa oraz że podmiot ten oraz biegli rewidenci, dokonujący badania tego sprawozdania, spełniali warunki do wyrażenia bezstronnej i niezależnej opinii o badanym rocznym sprawozdaniu finansowym, zgodnie z obowiązującymi przepisami i normami zawodowymi.

Podpisy Członków Zarządu

Stanowisko	Imię i nazwisko	Data	Podpis
Prezes Zarządu Dyrektor Zarządzający	Per Skoglund	9 kwietnia 2018
Członek Zarządu Dyrektor Finansowy	Göran Eklund	9 kwietnia 2018

Sprawozdanie finansowe

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2017 roku wraz z sprawozdaniem z badania biegłego rewidenta

Wybrane jednostkowe dane finansowe

	Okres	Okres	Okres	Okres
	od 01.01.2017	od 01.01.2016	od 01.01.2017	od 01.01.2016
	do 31.12.2017	do 31.12.2016	do 31.12.2017	do 31.12.2016
	tys. PLN	tys. PLN	tys. EUR	tys. EUR
Przychody ze sprzedaży	93 632	98 911	21 988	22 666
Zysk (strata) z działalności operacyjnej	(28 541)	(19 425)	(6 702)	(4 451)
Zysk (strata) brutto	(39 266)	(32 302)	(9 221)	(7 402)
Zysk (strata) netto z działalności kontynuowanej	(39 662)	(32 516)	(9 314)	(7 451)
Zysk (strata) netto za rok obrotowy	(39 662)	(32 516)	(9 314)	(7 451)
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej	114 289	(253 361)	26 839	(58 059)
Środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej	(12 582)	(3 122)	(2 955)	(715)
Środki pieniężne netto z działalności finansowej	(75 628)	257 911	(17 760)	59 102
Zmiana stanu środków pieniężnych i ich ekwiwalentów	26 080	1 428	6 124	327
Średnia ważona liczba akcji zwykłych	69 287 783	69 287 783	69 287 783	69 287 783
Średnia ważona rozwodniona liczba akcji zwykłych	69 287 783	69 287 783	69 287 783	69 287 783
Zysk (strata) na jedną akcję zwykłą (w PLN/EUR)	(0,57)	(0,47)	(0,13)	(0,11)
Rozwodniony zysk (strata) na jedną akcję zwykłą (w PLN/EUR)	(0,57)	(0,47)	(0,13)	(0,11)

Średni kurs PLN/EUR *			4,2583	4,3638

	Na dzień 31 grudnia 2017 tys. PLN	Na dzień 31 grudnia 2016 tys. PLN	Na dzień 31 grudnia 2017 tys. EUR	Na dzień 31 grudnia 2016 tys. EUR
Aktywa razem	944 061	981 176	226 345	221 785
Zobowiązania długoterminowe	207 214	277 171	49 681	62 652
Zobowiązania krótkoterminowe	205 815	133 979	49 345	30 285
Kapitał własny	531 032	570 026	127 318	128 849
Kapitał podstawowy	69 288	69 288	16 612	15 662
Liczba akcji zwykłych	69 287 783	69 287 783	69 287 783	69 287 783
Rozwodniona liczba akcji zwykłych	69 287 783	69 287 783	69 287 783	69 287 783
Wartość księgowa na jedną akcję (w PLN/EUR)	7,66	8,23	1,84	1,86
Rozwodniona wartość księgowa na jedną akcję (w PLN/EUR)	7,66	8,23	1,84	1,86
Zadeklarowana lub wypłacona dywidenda (w PLN/EUR)	-	-	-	-
Zadeklarowana lub wypłacona dywidenda na jedną akcję (w PLN/EUR)	-	-	-	-
Kurs PLN/EUR na koniec okresu **			4,1709	4,4240

* - Pozycje rachunku zysków i strat oraz rachunku przepływów pieniężnych przeliczono według kursu stanowiącego średnią arytmetyczną średnich kursów ogłaszonych przez NBP w okresie, którego dotyczą prezentowane dane.

** - Pozycje bilansowe przeliczono według średniego kursu ogłoszonego przez NBP obowiązującego na dzień bilansowy

Jednostkowe sprawozdania finansowe

Rachunek zysków i strat

	Nota	Rok zakończony 31 grudnia 2017	Rok zakończony 31 grudnia 2016 (przekształcone)
Działalność kontynuowana
Przychody ze sprzedaży usług	28	40 799	43 283
Przychody z odsetek od pożyczek	28	4 420	985
Przychody z dywidend	28	48 412	54 643
Przychody ze sprzedaży	11	93 632	98 911
Koszty odsetek dla jednostek powiązanych oraz koszt własny sprzedaży usług logistycznych		(2 907)	(9 890)
Zysk (stra ta ) ze sp rzed a ży		90 725	89 021
Pozostałe przychody operacyjne	12.1	524	197
Koszty sprzedaży	12.4	(2 855)	(4 072)
Koszty ogólnego zarządu	12.4.	(39 171)	(34 571)
Odpisy z tytułu trwałej utraty wartości aktywów		(77 057)	(69 949)
Pozostałe koszty operacyjne		(707)	(51)
Zysk (stra ta ) z d zia ła lności op era cyjnej		(28 541)	(19 425)
Przychody finansowe	12.2	6 738	575
Koszty finansowe	12.3	(17 463)	(13 452)
Zysk (stra ta ) b rutto		(39 266)	(32 302)
Podatek dochodowy	13.1	(396)	(214)
Zysk (stra ta ) netto z d zia ła lności kontynuowa nej		(39 662)	(32 516)
Działalność zaniechana		-	-
Zysk (strata) za rok obrotowy z działalności zaniechanej		-	-
Zysk (stra ta ) netto okresu sp ra wozd a wczeg o		(39 662)	(32 516)
Zysk (stra ta ) na jed ną a kcję w PL N:
- podstawowy z zysku za okres	14	(0,57)	(0,47)
- podstawowy z zysku z dział. kontynuowanej za okres		(0,57)	(0,47)
- rozwodniony z zysku za okres	14	(0,57)	(0,47)
- rozwodniony z zysku z dział. kontynuowanej za okres		(0,57)	(0,47)

Sprawozdanie z całkowitych dochodów

Ca łkowite d ochod y		(38 101)	(37 036)
Inne całkowite dochody		1 561	(4 520)
Różnice kursowe z przeliczenia jednostek zagranicznych	22.2	817	(60)
Wycena instrumentów finansowych	31.3	744	(4 580)
Pozycje podlegające przeklasyfikowaniu do zysku/ (straty) w przyszłych okresach sprawozdawczych:
Zysk (strata) netto okresu sprawozdawczego		(39 662)	(32 516)
	Nota	Rok zakończony 31 grudnia 2017	Rok zakończony 31 grudnia 2016 (przekształcone)

Bilans

	Nota	Na dzień 31 grudnia 2017	Na dzień 31 grudnia 2016 (przekształcone)	Na dzień 1 stycznia 2016 (przekształcone)
AK TYWA
Aktywa trwa łe
Środki trwałe	16	1 940	1 979	2 108
Aktywa niematerialne	17	1 614	1 332	1 322
Udziały i akcje w spółkach zależnych	18.1	678 313	741 674	777 605
Pozostałe aktywa finansowe	18.2	68 042	62 905	-
Pozostałe aktywa niefinansowe	18.3	1 248	1 268	1 103
		751 157	809 158	782 138
Aktywa ob rotowe
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności	20	75 118	76 687	81 928
Należności z tytułu podatku dochodowego		168	371	193
Pozostałe aktywa finansowe	18.2	74 157	77 332	12 683
Pozostałe aktywa niefinansowe	18.3	6 518	6 765	2 689
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	21	36 943	10 863	9 435
		192 904	172 017	106 927
SUMA AK TYWÓ W		944 061	981 176	889 066

Bilans c.d.

		Na dzień	Rok zakończony	Na dzień
	Nota	31 grudnia 2016 31 grudnia 2017 (przekształcone)			1 stycznia 2016 (przekształcone)
PASYWA
K a p ita ł wła sny
Kapitał podstawowy	22.1	69 288	69 288	69 288
Kapitał zapasowy	22.3	447 641	447 641	447 641
Pozostałe kapitały rezerwowe	22.4	116 300	148 200	147 871
Różnice kursowe z przeliczenia	22.2	1 167	350	290
Zyski zatrzymane / Niepokryte straty		(103 364)	(95 453)	(57 266)
		531 032	570 026	607 823
Zob owią za nia d ług oterm inowe
Oprocentowane kredyty, pożyczki i papiery dlużne	24	205 339	275 514	203 357
Rezerwy	25	1 551	1 357	1 151
Pozostałe zobowiązania finansowe	26.3	323	300	390
Rozliczenia międzyokresowe	26.2	-	-	103
		207 214	277 171	205 001
Zob owią za nia krótkoterm inowe
Oprocentowane kredyty, pożyczki i papiery dlużne	24	132 477	48 894	788
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	26.1	59 237	73 472	69 593
Pozostałe zobowiązania finansowe	26.3	4 258	4 486	187
Pozostałe zobowiązania krótkoterminowe	26.1	1 631	2 072	1 688
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego		128	-	-
Rozliczenia międzyokresowe	26.2	8 084	5 056	3 985
		205 815	133 979	76 242
Zob owią za nia ra zem		413 029	411 151	281 243
SUMA PASYWÓ W		944 061	981 176	889 066

Rachunek przepływów pieniężnych

	Nota	Rok zakończony 31 grudnia 2017	Rok zakończony 31 grudnia 2016 (przekształcone)
Przep ływy środ ków p ieniężnych z d zia ła lności op era cyjnej
Zysk (stra ta ) b rutto		(39 266)	(32 302)
Korekty o pozycje:
Amortyzacja	12.6	464	402
Straty z tytułu różnic kursowych		(4 195)	2 688
Utrata wartości udziałów	34	75 236	38 768
Odsetki i dywidendy (netto)	34	14 474	6 182
Zmiana stanu należności oraz pozostałych aktywów niefinansowych		1 771	1 001
Zmiana stanu zobowiązań z wyjątkiem kredytów i pożyczek oraz innych zobowiązań finansowych		(14 675)	4 262
Zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych		3 295	967
Zmiana stanu rezerw		194	206
Podatek dochodowy zapłacony	34	(268)	(392)
Zmiana stanu zobowiązań z tytułu cash-poolingu		82 978	-
Zmiana stanu pożyczek wobec spółek zależnych	34	(4 850)	(270 120)
Pozostałe	34	(869)	(5 022)
Środ ki p ieniężne netto z d zia ła lności op era cyjnej		114 289	(253 361)
Przep ływy środ ków p ieniężnych z d zia ła lności inwestycyjnej
Sprzedaż rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerialnych		38	-
Nabycie rzeczowych aktywów trwałych i aktywów niematerialnych		(745)	(283)
Zwiekszenie udzialów/podwyższenie kapitału w spółkach zależnych		(11 875)	(2 839)
Środ ki p ieniężne netto z d zia ła lności inwestycyjnej		(12 582)	(3 122)
Przep ływy środ ków p ieniężnych z d zia ła lności f ina nsowej
Spłata zobowiązań z tytułu leasingu		(58)	-
Spłata zobowiązań z tytułu pożyczek		(30 575)	-
Zmiana stanu kredytów obrotowych		(48 023)	-
Pożyczki, obligacje otrzymane	34	16 216	263 446
Odsetki zapłacone		(13 187)	(5 536)
Środ ki p ieniężne netto z d zia ła lności f ina nsowej		(75 628)	257 911

Środ ki p ieniężne na p oczą tek okresu	21	10 863	9 435
Zmiana stanu środków pieniężnych i ich ekwiwalentów		26 080	1 428
Środ ki p ieniężne na koniec okresu	21	36 942	10 863

Zestawienie zmian w kapitale własnym

	Nota	Kapitał podstawowy	Kapitał zapasowy	Różnice kursowe z przeliczenia oddziału zagr.	Pozostałe kapitały rezerwowe	Zyski zatrzymane / Niepokryte straty	Razem
Na dzień 1 stycznia 2017 roku		69 288	447 641	350	148 200	(95 452)	570 026
Zysk / (strata) netto za okres		-	-	-	-	(39 662)	(39 662)
Inne całkowite dochody za okres	22.2	-	-	817	744	-	1 561
Całkowite dochody za okres		-	-	817	744	(39 662)	(38 101)
Podział wyniku finansowego	22.4	-	-	-	(32 644)	32 644	-
Rozliczenia grupy podatkowej w Szwecji		-	-	-	-	(894)	(894)
Na dzień 31 grudnia 2017 roku		69 288	447 641	1 167	116 300	(103 364)	531 032
	Nota	Kapitał podstawowy	Kapitał zapasowy	Różnice kursowe z przeliczenia oddziału zagr.	Pozostałe kapitały rezerwowe	Zyski zatrzymane / Niepokryte straty	Razem
Na dzień 1 stycznia 2016 roku Korekta błędu lat poprzednich		69 288	447 641	290	147 871	3 870 (61 136)	668 958 (61 136)
Zysk / (strata) netto za okres		-	-	-	-	(32 516)	(32 516)
Inne całkowite dochody za okres		-	-	60	(4 580)	-	(4 520)
Całkowite dochody za okres		-	-	60	(4 580)	(32 516)	(37 036)
Podział wyniku finansowego Rozliczenia grupy podatkowej w Szwecji		- -	- -	- -	4 909 -	(4 909) (761)	- (761)
Na dzień 31 grudnia 2016 roku		69 288	447 641	350	148 200	(95 452)	570 026

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające

1. Informacje ogólne

Sprawozdanie finansowe Arctic Paper S.A. obejmuje rok zakończony 31 grudnia 2017 roku oraz zawiera dane porównawcz e za rok zakończony 31 grudnia 2016 roku.

Arctic Paper S.A. (dalej: "Spółka", "Jednostka") jest spółką akcyjną utworzoną Aktem Notarialnym z dnia 30 kwietnia 2008 roku, której akcje znajdują się w publicznym obrocie. Siedziba Spółki mieści się w Poznaniu, przy ul. Jana Henryka Dąbrowskiego 334A. Spółka posiada też oddział zagraniczny, którego siedziba znajduje się w Szwecji, w Göteborgu. Spółka jest wpisana do rejestru przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego prowadzonego przez Sąd Rejonowy w Poznaniu – Nowe Miasto i Wilda, VIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod numerem KRS 0000306944. Spółce nadano numer statystyczny REGON 080262255.

Czas trwania Spółki jest nieoznaczony.

Podstawowym przedmiotem działania Spółki jest działalność holdingowa na rzecz Grupy Kapitałowej Arctic Paper.

Podmiotem bezpośrednio dominującym Spółki jest Nemus Holding AB. Podmiotem dominującym całej Grupy Arctic Paper jest Incarta Development SA.

2. Identyfikacja skonsolidowanego sprawozdania finansowego

Spółka sporządziła skonsolidowane sprawozdanie finansowe za rok zakończony 31 grudnia 2017 roku, które zostało zatwierdzone do publikacji w dniu 9 kwietnia 2018 roku.

3. Skład Zarządu Spółki

W skład Zarządu Spółki na dzień 31 grudnia 2017 roku wchodzili:

Per Skoglund Prezes Zarządu powołany w dniu 27 kwietnia 2016 roku (powołany na Członka Zarządu w dniu 27 kwietnia 2011 roku);
Göran Eklund Członek Zarządu powołany w dniu 30 sierpnia 2017 roku.

Na posiedzeniu w dniu 19 kwietnia 2017 roku Rada Nadzorcza nie pr zedłużyła upływającej w dniu 29 maja 2017 roku kadencji następującym Członkom Zarządu: Panu Wolfgangowi Lübbert, Panu Jackowi Łoś oraz Panu Michałowi Sawce.

Rada Nadzorcza na posiedzeniu w dniu 30 sierpnia 2017 roku odwołała z dniem 1 września 2017 roku P anią Małgorzatę Majewską-Śliwa z funkcji Członka Zarządu i jednocześnie powołała do pełnienia tej funkcji Pana Görana Eklunda.

Od dnia 31 grudnia 2017 roku do dnia publikacji sprawozdania finansowego nie miały miejsca zmiany w składzie Zarządu Spółki.

4. Zatwierdzenie sprawozdania finansowego

Niniejsze sprawozdanie finansowe zostało zatwierdzone do publikacji przez Zarząd w dniu 9 kwietnia 2018 roku.

5. Inwestycje Spółki

Spółka posiada inwestycje w następujących jednostkach zależnych:

٠ ۰. $\sim$	ł $\sim$

Jed nostka	Sied zib a	Przed m iot d zia ła lności	31. 12. 2017	31. 12. 2016
Arctic Paper Kostrzyn S.A.	Polska, Fabryczna 1, 66-470 Kostrzyn nad Odrą	Produkcja papieru	100%	100%
Arctic Paper Munkedals AB	Szwecja, SE 455 81 Munkedal	Produkcja papieru	100%	100%
Arctic Paper UK Limited	Wielka Brytania, Quadrant House, 47 Croydon Road, Caterham, Surrey	Pośrednictwo w sprzedaży	100%	100%
Arctic Paper Baltic States SIA	Łotwa, K. Vardemara iela 33-20, Riga LV-1010	Pośrednictwo w sprzedaży	100%	100%
Arctic Paper Benelux S.A.	Belgia, Ophemstraat 24, B-3050 Oud Heverlee	Pośrednictwo w sprzedaży	100%	100%
Arctic Paper Schweiz AG	Szwajcaria, Technoparkstrasse 1, 8005 Zurich	Pośrednictwo w sprzedaży	100%	100%
Arctic Paper Italia srl	Włochy, Via Cavriana 7, 20 134 Mediolan	Pośrednictwo w sprzedaży	100%	100%
Arctic Paper Danmark A/S	Dania, Korskildelund 6 DK-2670 Greve	Pośrednictwo w sprzedaży	100%	100%
Arctic Paper France SAS	Francja, 43 rue de la Breche aux Loups, 75012 Paris	Pośrednictwo w sprzedaży	100%	100%
Arctic Paper Espana SL	Hiszpania, Avenida Diagonal 472-474, 9-1 Barcelona	Pośrednictwo w sprzedaży	100%	100%
Arctic Paper Papierhandels GmbH	Austria, Hainborgerstrasse 34A, A-1030 Wien	Pośrednictwo w sprzedaży	100%	100%
Arctic Paper Polska Sp. z o.o.	Polska, Okrężna 9, 02-916 Warszawa	Pośrednictwo w sprzedaży	100%	100%
Arctic Paper Norge AS	Norwegia, Eikenga 11-15, NO-0579 Oslo	Pośrednictwo w sprzedaży	100%	100%
Arctic Paper Sverige AB	Szwecja, SE 455 81 Munkedal	Pośrednictwo w sprzedaży	100%	100%
Arctic Paper East Sp. z o.o.	Polska, Fabryczna 1, 66-470 Kostrzyn nad Odrą	Pośrednictwo w sprzedaży	100%	100%
Arctic Paper Investment GmbH	Niemcy, Fabrikstrasse 62, DE-882, 84 Wolpertswende	Działalność spółek holdingowych	99,80%	99,80%
Arctic Paper Investment AB	Szwecja, Box 383, 401 26 Göteborg	Działalność spółek holdingowych	100%	100%
Arctic Paper Deutschland GmbH	Niemcy, Am Sandtorkai 72, D-20457 Hamburg	Pośrednictwo w sprzedaży	100%	100%
Arctic Paper Finance AB (wcześniej Arctic Energy Sverige AB)	Szwecja, Box 383, 401 26 Göteborg	Działalność spółek holdingowych	100%	100%
Rottneros AB	Szwecja, Sunne	Produkcja celulozy	51,27%	51,27%

Ud zia ł

Na dzień 31 grudnia 2017 roku oraz na dzień 31 grudnia 2016 roku udział w ogólnej liczbie głosów posiadany przez Spółkę w podmiotach zależnych jest równy udziałowi Spółki w kapitałach tych jednostek.

6. Istotne wartości oparte na profesjonalnym osądzie i szacunkach

W procesie stosowania zasad (polityki) rachunkowości wobec zagadnień podanych poniżej, największe znaczenie oprócz szacunków księgowych, miał profesjonalny osąd kierownictwa.

6.1. Aktywa z tytułu podatku odroczonego

Ze względu na brak pewności wykorzystania w latach przy szłych strat podatkowych poniesionych w latach 2012-2017, Zarząd podjął decyzję o nietworzeniu aktywa z tytułu podatku odroczonego na stratach podatkowych. Dodatkowo Zarząd podjął decyzję o tworzeniu aktywa z tytułu podatku odroczonego do wysokości rezerwy .

6.2. Utrata wartości aktywów w spółkach zależnych

Zarząd podtrzymuje ostrożną politykę związaną z inwestowaniem w spółki związane z papiernią w Mochenwangen, z tego względu wszelkie nakłady poniesione na te spółki były odpisywane w koszty w momencie ich poni esienia, w tym największą wartość miał odpis związany z należnosciami w kwocie 1.822 tys. PLN.

Na dzień 31 grudnia 2017 roku zostały przeprowadzone w Arctic Paper Grycksbo AB, której 100% udziałów posiada Arctic Paper Investment AB, testy utraty wartości metodą zdyskontowanych przepływów pieniężnych w odniesieniu do wartości inwestycji w obu spółkach.

Przeprowadzenie powyższych testów związane było z rewizją założeń testów utraty wartości przeprowadzonych w poprzednich latach, przede wszystkim w odniesieniu do cen sprzedaży, wolumenu produkcji oraz planów inwestycyjnych.

Przeprowadzone testy utraty wartości Arctic Paper Grycksbo AB skutkowały utworzeniem na dzień 31 grudnia 2017 odpisu aktualizującego z tytułu utraty wartości aktywów w kwocie 75.236 tys. PLN, który był wynikiem testów przeprowadzonych na półrocze oraz koniec 2017 roku. Nota 18.2 niniejszego sprawozdania przestawia szczegóły przeprowadzonego testu na utratę wartości tej inwestycji.

6.3. Utrata wartości składników aktywów niematerialnych

Zgodnie z MSR 36 Spółka na bieżąco dokonuje analizy przesłanek co do utraty wartości nabytych od Trebruk AB w 2009 roku praw do znaków handlowych. W wyniku przeprowadzonej analizy potwierdzono brak konieczności dokonania odpisu aktualizującego z tytułu utraty wartości.

6.4. Niepewność związana z rozliczeniem podatkowym

Regulacje dotyczące podatku od towarów i usług, podatku dochodowego od osób prawnych oraz obciążeń związanych z ubezpieczeniami społecznymi podlegają częstym zmianom. Te częste zmiany powodują brak odpowiednich punktów odniesienia, niespójne interpretacje oraz nieliczne ustanowione precedensy, które mogłyby mieć zastosowanie. Obowiązujące przepisy zawierają również niejasności, które powodują różnice w opiniach, co do interpretacji prawnej przepisów podatkowych, zarówno pomiędzy organami państwowymi jak i organami państwowymi i przedsiębiorstwami.

Rozliczenia podatkowe oraz inne obszary działalności (na przykład kwestie celne czy dewizowe) mogą być przedmiotem kontroli organów, które uprawnione są do nakładania wysokich kar i grzywien, a wszelkie dodatkowe zobowiązania podatkowe, wynikające z kontroli, muszą zostać zapłacone wraz z wysokimi odsetkami. Te warunki powodują, że ryzyko podatkowe w Polsce jest większe niż w krajach o bardziej dojrzałym systemie podatkowym.

W konsekwencji, kwoty prezentowane i ujawniane w sprawozdaniach finansowych mogą się zmienić w przyszłości w wyniku ostatecznej decyzji organu kontroli podatkowej.

Z dniem 15 lipca 2017 r. do Ordynacji Podatkowej zostały wprowadzone zmiany w celu uwzględnienia postanowień Ogólnej Klauzuli Zapobiegającej Nadużyciom (GAAR). GAAR ma zapobiegać powstawaniu i wykorzystywaniu sztucznych struktur prawnych tworzonych w celu uniknięcia zapłaty podatku w Polsce. GAAR definiuje unikanie opodatkow ania jako czynność dokonaną przede wszystkim w celu osiągnięcia korzyści podatkowej, sprzecznej w danych okolicznościach z przedmiotem i celem przepisy ustawy podatkowej. Zgodnie z GAAR taka czynność nie skutkuje osiągnięciem korzyści podatkowej, jeżeli sposób działania był sztuczny. Wszelkie występowanie (i) nieuzasadnionego dzielenia operacji, (ii) angażowania podmiotów pośredniczących mimo braku uzasadnienia ekonomicznego lub gospodarczego, (iii) elementów wzajemnie się znoszących lub kompensujących oraz (iv) inne działania o podobnym działaniu do wcześniej wspomnianych, mogą być potraktowane jako przesłanka istnienia sztucznych czynności podlegających przepisom GAAR. Nowe regulacje będą wymagać znacznie większego osądu przy ocenie skutków podatkowych poszczególnych transakcji.

Klauzulę GAAR należy stosować w odniesieniu do transakcji dokonanych po jej wejściu w życie oraz do transakcji, które zostały przeprowadzone przed wejściem w życie klauzuli GAAR, ale dla których po dacie wejścia klauzuli w życie k orzyści były lub są nadal osiągane. Wdrożenie powyższych przepisów umożliwi polskim organom kontroli podatkowej kwestionowanie realizowanych przez podatników prawnych ustaleń i porozumień, takich jak z tytułu bieżącego i odroczonego podatku dochodowego restrukturyzacja i reorganizacja grupy.

Spółka ujmuje i wycenia aktywa lub zobowiązania przy zastosowaniu wymogów MSR 12 Podatek dochodowy w oparciu o zysk (stratę podatkową), podstawę opodatkowania, nierozliczone straty podatkowe, niewykorzystane ulgi podat kowe i stawki podatkowe, uwzględniając ocenę niepewności związanych z rozliczeniami podatkowymi. Gdy istnieje niepewność co do tego, czy i w jakim zakresie organ podatkowy będzie akceptował poszczególne rozliczenia podatkowe transakcji, Spółka ujmuje te rozliczenia uwzględniając ocenę niepewności.

7. Podstawa sporządzenia sprawozdania finansowego

Niniejsze sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z zasadą kosztu historycznego (za wyjątkiem instrumentów finansowych).

Niniejsze sprawozdanie finansowe jest przedstawione w złotych ("PLN"), a wszystkie wartości, o ile nie wskazano inaczej, podane są w tysiącach PLN.

Niniejsze sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności gospodarczej przez Spółkę w dającej się przewidzieć przyszłości.

Zgodnie z danymi zaprezentowanymi w bilansie, zobowiązania obrotowe Spółki przekraczają na dzień 31 grudnia 2017 roku jej aktywa obrotowe. Zarząd, po przeprowadzeniu analizy uznał, iż fakt ten nie stanowi zagrożenia dla kontunuacji działalności Spółki ze względu na istotne niewykorzystane limity kredytów obrotowych.

Na dzień zatwierdzenia niniejszego sprawozdania finansowego nie stwierdza się istnienia okoliczności wskazujących na zagrożenie kontynuowania działalności przez Spółkę.

7.1. Oświadczenie o zgodności

Niniejsze sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej ("MSSF") zatwierdzonymi przez UE. Na dzień bilansowy, biorąc pod uwagę toczący się w UE proces wprowadzania standardów MSSF oraz prowadzoną przez Spółkę działalność, w zakresie stosowanych przez Spółkę zasad rachunkowości nie ma różnicy między standardami MSSF, które weszły w życie, a standardami MSSF zatwierdzonymi przez UE.

MSSF obejmują standardy i interpretacje zaakceptowane przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości ("RMSR").

7.2. Waluta funkcjonalna i waluta sprawozdania finansowego

Walutą funkcjonalną Spółki i walutą sprawozdawczą niniejszego sprawozdania finansowego jest złoty polski.

8. Zmiany stosowanych zasad rachunkowości

Zasady (polityki) rachunkowości zastosowane do sporządzenia sprawozdania finansowego są spójne z tymi, które zastosowano przy sporządzaniu sprawozdania finansowego Spółki za rok zakończony 31 grudnia 2016 roku za wyjątkiem przedstawionych poniżej. Poniższe zmiany do MSSF, zostały zastosowane w niniejszym sprawozdaniu finansowym zgodnie z ich datą wejścia w życie, jednak nie miały one istotnego wpływu na zaprezentowane i ujawnione informacje finansowe lub nie miały zastosowania do transakcji zawieranych przez Spółkę:

Zmiany do MSR 12 Ujmowanie aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego w odniesieniu do niezrealizowanych strat Zmiany doprecyzowują kwestie związane z powstawaniem ujemnych różnic przejściowych w przypadku ins trumentów dłużnych wycenianych według wartości godziwej, oszacowaniem prawdopodobnego przyszłego dochodu do opodatkowania oraz oceną, czy wypracowany dochód pozwoli na zrealizowanie ujemnych różnic przejściowych. Zmiany mają zastosowanie retrospektywne.
Zmiany do MSR 7 Inicjatywa dotycząca ujawniania informacji

Zmiany zobowiązują jednostkę do ujawnienia informacji, które umożliwiają użytkownikom sprawozdań finansowych ocenę zmian zobowiązań wynikających z działalności finansowej. Nie jest wymagane przedstaw ienie informacji porównawczych za poprzednie okresy.

— Zmiany MSSF 12 Ujawnianie informacji na temat udziałów w innych jednostkach będące częścią Zmian wynikających z przeglądu MSSF 2014-2016

Zmiany doprecyzowują, że wymogi określone w standardzie mają zastosowanie także do udziałów jednostki w jednostkach zależnych, wspólnych ustaleniach umownych (tj. wspólnych działaniach lub wspólnych przedsięwzięciach), jednostkach stowarzyszonych lub jednostkach strukturyzowanych niepodlegających konsolidacji, które zost ały sklasyfikowane (lub włączone do grupy do zbycia, która została sklasyfikowana) jako przeznaczone do sprzedaży lub jako działalność zaniechana zgodnie z MSSF 5 Aktywa trwałe przeznaczone do sprzedaży oraz działalność zaniechana.

Spółka i Grupa Arctic Paper nie zdecydowały się na wcześniejsze zastosowanie standardu, interpretacji lub zmiany, która została opublikowana, lecz nie weszła dotychczas w życie.

8.1. Korekta błędu lat ubiegłych

W toku prac nad półrocznym jednostkowym sprawozdaniem finansowym Emiten ta za pierwsze półrocze 2017, Zarząd Spółki podjął decyzję o skorygowaniu zatwierdzonych danych finansowych za I półrocze 2016 roku i rok 2016.

Wprowadzone korekty wynikają z przyjęcia do stosowania zmienionego sposobu kalkulacji odpisów na utratę wartośc i aktywów Arctic Paper Investment AB (spółka posiadająca 100% udziałów w Arctic Paper Grycksbo AB, "APG"), i dotyczą skorygowania wartości odzyskiwalnej jaka jest wynikiem testu, o wartość zobowiązań finansowych (poprzednie podejście nie korygowało wartości odzyskiwalnej o wartość zobowiązan finansowych).

Skorygowane dane finansowe Spółki dotyczą następujących sprawozdań i okresów:

w raporcie rocznym za 2016 roku, w sprawozdaniu finansowym korekta bilansu otwarcia na dzień 1 stycznia 2016 dotyczy zwiększenia odpisu aktualizującego wartość inwestycji o kwotę 61.136 tys. PLN;
w raporcie rocznym za 2016 rok, w sprawozdaniu finansowym korekta rachunku zysków i strat za 2016 roku dotyczy zmniejszenia odpisu aktualizującego wartość inwestycji o kwotę 128 tys. PLN (odpis aktualizujący wartość inwestycji został w drugim półroczu 2016 roku zmniejszony o kwotę 26.765 tys. PLN, co w połączeniu z wyżej wymienioną korektą pierwszego półrocza 2016 roku daje korektę netto roku 2016 w wysokości 128 tys. PLN).

Skorygowane dane finansowe Spółki za powyższe okresy zaprezentowane są w poniższych tabelach:

— Korekta raportu rocznego za 2016 roku, w sprawozdaniu finansowym - korekta bilansu otwarcia na dzień 1 stycznia 2016:

		Na dzień 1 stycznia 2016

	zatwierdzone	korekta	przekształcone
AK TYWA
Rzeczowe aktywa trwałe	2 108		2 108
Aktywa niematerialne	1 322		1 322
Inwestycje w jednostkach zależnych	838 741	(61 136)	777 605
Pozostałe aktywa niefinansowe	1 103		1 103
Aktywa trwa łe	843 274		782 138
Aktywa ob rotowe	106 927		106 927
SUMA AK TYWÓ W	950 202		889 066
PASYWA
Kapitał podstawowy	69 288		69 288
Kapitał zapasowy	447 641		447 641
Pozostałe kapitały rezerwowe	147 871		147 871
Różnice kursowe z przeliczenia	290		290
Zyski zatrzymane / Niepokryte straty	3 870	(61 136)	(57 266)
K a p ita ł wła sny og ółem	668 959		607 823
Zob owią za nia d ług oterm inowe	205 001		205 001
Zob owią za nia krótkoterm inowe	76 242		76 242
ZO B O WIĄZANIA RAZEM	76 242		76 242
SUMA PASYWÓ W	950 202		889 066

— Korekta raportu rocznego za 2016 rok

Jednostkowy rachunek zysków i strat

	Rok zakończony 31 grudnia 2016
	zatwierdzone	korekta	przekształcone
Działalność kontynuowana
Przychody ze sprzedaży	98 911		98 911
Zysk (strata) ze sprzedaży	89 021		89 021
Pozostałe przychody operacyjne	197		197
Koszty sprzedaży	(4 072)		(4 072)
Koszty ogólnego zarządu	(34 571)		(34 571)
Pozostałe koszty operacyjne	(70 128)	128	(70 000)
Zysk (strata) z działalności operacyjnej	(19 553)		(19 425)
Zysk (strata) brutto	(32 430)		(32 302)
Zysk (strata) netto z działalności kontynuowanej	(32 644)		(32 516)
Zysk (strata) netto za rok obrotowy	(32 644)		(32 516)
Zysk (strata) na jedną akcję:
– podstawowy z zysku/(straty) za okres	(0,47)		(0,47)
– podstawowy z zysku/(straty) z działalności kontynuowanej za okres	(0,47)		(0,47)

Jednostkowe sprawozdanie z całkowitych dochodów

	Rok zakończony 31 grudnia 2016
	zatwierdzone	korekta	przekształcone
Zysk (strata) netto okresu sprawozdawczego	(32 644)	128	(32 516)
Inne całkowite dochody
Pozycje podlegające przeklasyfikowaniu do zysku/ (straty) w
przyszłych okresach sprawozdawczych:
Wycena instrumentów finansowych	(4 580)		(4 580)
Różnice kursowe z przeliczenia jednostek zagranicznych	60		60

Inne całkowite dochody netto	(4 520)		(4 520)
Całkowite dochody	(37 164)		(37 036)

Jednostkowy bilans

			Na dzień
		31 grudnia 2016
	zatwierdzone	korekta bilansu	korekta I	korekta II	przekształcone
		otwarcia na 1 stycznia	półrocza	półrocza
		2016
AK TYWA
Rzeczowe aktywa trwałe	1 979				1 979
Aktywa niematerialne	1 332				1 332
Inwestycje w jednostkach zależnych	802 682	(61 136)	(26 637)	26 765	741 674
Pozostałe aktywa finansowe	62 905				62 905
Pozostałe aktywa niefinansowe	1 268				1 268
Aktywa trwa łe	870 166				809 158
Aktywa ob rotowe	172 017				172 017
SUMA AK TYWÓ W	1 042 184				981 176
PASYWA
Kapitał podstawowy	69 288				69 288
Kapitał zapasowy	447 641				447 641
Pozostałe kapitały rezerwowe	148 200				148 200
Różnice kursowe z przeliczenia	350				350
Zyski zatrzymane / Niepokryte straty	(34 445)	(61 136)	(26 637)	26 765	(95 453)
K a p ita ł wła sny og ółem	631 034				570 026
Zob owią za nia d ług oterm inowe	277 171				277 171
Zob owią za nia krótkoterm inowe	133 979				133 979
ZO B O WIĄZANIA RAZEM	411 150				411 151
SUMA PASYWÓ W	1 042 184				981 176

Jednostkowy rachunek przepływów pieniężnych

	Rok zakończony 31 grudnia 2016
	zatwierdzone	korekta	przekształcone
Przep ływy środ ków p ieniężnych z d zia ła lności op era cyjnej
Zysk (strata) brutto	(32 430)	128	(32 302)
Korekty o pozycje:
Amortyzacja	402		402
Zyski (straty) z tytułu różnic kursowych	2 688		2 688
Utrata wartości aktywów	38 896	(128)	38 768
Odsetki i dywidendy netto	6 182		6 182
Zmiana stanu należności oraz pozostałych aktywów niefinansowych	1 001		1 001
Zmiana stanu zobowiązań z wyjątkiem kredytów, pożyczek i papierow dłużnych	4 262		4 262
Zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych	967		967
Zmiana stanu rezerw	206		206
Podatek dochodowy zapłacony	(392)		(392)
Zmiana stanu pożyczek wobec spółek zależnych	(270 120)		(270 120)
Pozostałe	(5 022)		(5 022)
Środ ki p ieniężne netto z d zia ła lności op era cyjnej	(253 361)		(253 361)
Środ ki p ieniężne netto z d zia ła lności inwestycyjnej	(3 122)		(3 122)
Środ ki p ieniężne netto z d zia ła lności f ina nsowej	257 911		257 911
Zmiana stanu środków pieniężnych i ich ekwiwalentów	1 428		1 428
Środki pieniężne na początek okresu	9 435		9 435
Środ ki p ieniężne na koniec okresu	10 863		10 863

9. Nowe standardy i interpretacje, które zostały opublikowane, a nie wesły jeszcze w życie

Następujące standardy i interpretacje zostały wydane przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości lub Komitet ds. Interpretacji Międzynarodowej Sprawozdawczości Finansowej, a nie weszły jeszcze w życie:

MSSF 15 Przychody z umów z klientami (opublikowano dnia 28 maja 2014 roku), obejmujący zmiany do MSSF 15 Data wejścia w życie MSSF 15 (opublikowano dnia 11 września 2015 roku) – mający zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2018 roku lub później,
Wyjaśnienia do MSSF 15 Przychody z umów z klientami (opublikowano dnia 12 kwietnia 2016 roku) mające zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2018 roku lub później,

Zarząd dokonał analizy posiadanych umów i ze względu na ich charakter oraz brak niestand ardowych zapisów zmiany dotyczące MSSF 15 nie będą miały istotnego wpływu na wyniki Spółki (szczegóły omówiono w nocie 9.1 niniejszego sprawozdania finansowego).

MSSF 9 Instrumenty Finansowe (opublikowano dnia 24 lipca 2014 roku) mający zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2018 roku lub później (szczegóły omówiono w nocie 9.2 niniejszego sprawozdania finansowego).
MSSF 16 Leasing (opublikowano dnia 13 stycznia 2016 roku) mający zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2019 roku lub później,
Zmiany do MSSF 4 Stosowanie MSSF 9 Instrumenty finansowe łącznie z MSSF 4 Umowy ubezpieczeniowe (opublikowano 12 września 2016 roku) - mające zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2018 roku lub później,
Zmiany do MSSF 2 Klasyfikacja i wycena transakcji płatności na bazie akcji (opublikowano dnia 20 czerwca 2016 roku) mające zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2018 roku lub później,
Zmiany do MSR 28 Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych i wspólnych przedsięwzięciach będące częścią Zmian wynikających z przeglądu MSSF 2014-2016 (opublikowano dnia 8 grudnia 2016 roku) – mające zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 s tycznia 2018 roku lub później,
Zmiany do MSSF 1 Zastosowanie Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej po raz pierwszy będące częścią Zmian wynikających z przeglądu MSSF 2014-2016 (opublikowano dnia 8 grudnia 2016 roku) – mające zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2018 roku lub później,
Zmiany do MSR 40: Przeniesienie nieruchomości inwestycyjnej (opublikowano dnia 8 grudnia 2016 roku) mające zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 styc znia 2018 roku lub później,
Zmiany do MSSF 9 Wcześniejsze spłaty z ujemną rekompensatą (opublikowano dnia 12 października 2017 roku) mające zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 201 9 roku lub później,
KIMSF 22 Transakcje w walucie obcej i zaliczki (opublikowano dnia 8 grudnia 2016 roku) mająca zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2018 roku lub później.

9.1. Wdrożenie MSSF 15

Międzynarodowy Standard Sprawozdawczości Finansowej 15 Przychody z umów z klientami ("MSSF 15"), który został wydany w maju 2014 roku, a następnie zmieniony w kwietniu 2016 roku ustanawia tzw. Model Pięciu Kroków rozpoznawania przychodów wynikających z umów z klientami. Zgodnie z MSSF 15 przychody ujmuje się w kwocie wynagrodzenia, które – zgodnie z oczekiwaniem jednostki – przysługuje jej w zamian za przekazanie przyrzeczonych dóbr lub usług klientowi.

Spółka ma prawo wyboru pełnego bądź zmodyfikowanego podejścia retrospektywnego, a przepisy przejściowe przewidują pewne praktyczne rozwiązania. Spółka planuje zastosować MSSF 15 od dnia wejścia w życie standardu, z zastosowaniem pełnej metody retrospektywnej.

APSA jest spółką holdingowa i otrzymuje przychody z tytułu świadczonych usług, dywidend i otrzymywanych odsetek. Je dynym oczekiwanym zobowiązaniem do wykonania świadczeń przez spółki nabywające świadczone usługi sa te właśnie usługi, z tego względu Spółka nie spodziewa się by przyjęcie MSFF 15 miało istotny wpływ na jej wyniki.

9.2. Wdrożenie MSSF 9

W lipcu 2014 roku Rada Międzynarodowych Standardów Rachunkowości opublikowała Międzynarodowy Standard Sprawozdawczości Finansowej 9 Instrumenty finansowe ("MSSF 9"). MSSF 9 obejmuje trzy aspekty związane z instrumentami finansowymi: klasyfikację i wycenę, utratę wartości oraz rachunkowość zabezpieczeń. MSSF 9 obowiązuje dla okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2018 roku i później, z możliwością wcześniejszego zastosowania.

Spółka planuje zastosować MSSF 9 od dnia wejścia w życie standardu, bez przekształcania dany ch porównawczych.

W 2017 roku Spółka przeprowadziła ocenę wpływu wprowadzenia MSSF 9 na stosowane przez Spółkę zasady (politykę) rachunkowości w odniesieniu do działalności Spółki lub jej wyników finansowych. Niniejsza ocena jest oparta na aktualnie dostępnych informacjach i może podlegać zmianom wynikającym z pozyskania racjonalnych i możliwych do udokumentowania dodatkowych informacji w okresie, kiedy Spółka zastosuje MSSF 9 po raz pierwszy.

Spółka nie spodziewa się istotnego wpływu wprowadzenia MSSF 9 na sprawozdanie z sytuacji finansowej oraz kapitał własny. W wyniku zastosowania MSSF 9, zmieni się klasyfikacja niektórych instrumentów finansowych.

Klasyfikacja i wycena

Spółka nie spodziewa się istotnego wpływu na sprawozdanie z sytuacji finansowej ora z kapitały własne, w związku z zastosowaniem MSSF 9 w obszarze klasyfikacji i wyceny. Oczekuje się, że wszystkie aktywa finansowe wyceniane dotychczas w wartości godziwej, dalej pozostaną wyceniane w wartości godziwej.

Należności handlowe są utrzymywane dla uzyskania przepływów pieniężnych wynikających z umowy, a Spółka nie sprzedaje należności handlowych w ramach faktoringu – będą one nadal wyceniane w zamortyzowanym koszcie przez wynik finansowy. Spółka korzysta z praktycznego zwolnienia i dla należności handlowych poniżej 12 miesięcy nie identyfikuje istotnych elementów finansowania.

Utrata wartości

Zgodnie z MSSF 9 jednostka wycenia odpis na oczekiwane straty kredytowe w kwocie równej 12 -miesięcznym oczekiwanym stratom kredytowym bądź oczekiwanym stratom kredytowym w okresie życia instrumentu finansowego. W przypadku należności z tytułu dostaw i usług, Spółka zastosuje uproszczone podejście i wyceni odpis na oczekiwane straty kredytowe w kwocie równej oczekiwanym stratom kredytowym w całym okresie życia z tytułu.

Spółka ocenia, że w związku z charakterem należności z tytułu dostaw i usług, sposób kalkulacji odpisu z tytułu utraty wartoś ci nie zmieni się istotnie.

Rachunkowość zabezpieczeń

Ponieważ MSSF 9 nie zmienia ogólnych zasad funkcjonowania rachunkowości zabezpieczeń Spółki, zastosowanie MSSF 9 nie będzie miało istotnego wpływu na sprawozdanie finansowe Spółki.

9.3. Wdrożenie pozostałych standardów

Na dzień zatwierdzenia niniejszego sprawozdania finansowego do publikacji Zarząd nie zakończył jeszcze prac nad oceną wpływu wprowadzenia pozstałych standardów oraz interpretacji na stosowane przez Spółkę zasady (politykę) rachunkowości w odniesieniu do działalności Spółki lub jej wyników finansowych.

10. Istotne zasady rachunkowości

10.1. Przeliczanie pozycji wyrażonych w walucie obcej

Walutą sprawozdawczą Spółki jest złoty polski, przy czym walutą funkcjonalną jej oddziału zagranicznego jest korona szwedzka. Na dzień bilansowy aktywa i zobowiązania oddziału są przeliczane na walutę prezentacji Spółki po kursie obowiąz ującym w tym dniu, a jego rachunek zysków i strat jest przeliczane po średnim kursie wymiany za dany okres obrotowy.

Różnice kursowe powstałe w wyniku takiego przeliczenia są ujmowane w innych całkowitych dochodach i akumulowane w oddzielnej pozycji kapitału własnego – różnice kursowe z przeliczenia.

Transakcje wyrażone w walutach innych niż polski złoty są przeliczane na złote polskie przy zastosowaniu kursu obowiązującego w dniu zawarcia transakcji.

Na dzień bilansowy aktywa i zobowiązania pieniężne wyrażone w walutach innych niż polski złoty są przeliczane na złote polskie przy zastosowaniu odpowiednio obowiązującego na koniec okresu sprawozdawczego średniego kursu ustalonego dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski.

Powstałe z przeliczenia różnice kursowe ujmowane są odpowiednio w pozycji przychodów (kosztów) finansowych lub, w przypadkach określonych zasadami (polityką) rachunkowości, kapitalizowane w wartości aktywów. Aktywa i zobowiązania niepieniężne ujmowane według kosztu historycznego wyrażonego w walucie obcej są wykazywane po kursie historycznym z dnia transakcji. Aktywa i zobowiązania niepieniężne ujmowane według wartości godziwej wyrażonej w walucie obcej są przeliczane po kursie z dnia dokonania wyceny do wartości godziwej.

	31 grudnia 2017	31 grudnia 2016
USD	3,4813	4,1793
EUR	4,1709	4,4240
SEK	0,4243	0,4619
DKK	0,5602	0,5951
NOK	0,4239	0,4868
GBP	4,7001	5,1445
CHF	3,5672	4,1173

Następujące kursy zostały przyjęte dla potrzeb wyceny bilansowej:

	01/01 - 31/12/2017	01/01 - 31/12/2016
USD	3,7782	3,9432
EUR	4,2583	4,3638
SEK	0,4422	0,4612
DKK	0,5725	0,5861
NOK	0,4570	0,4697
GBP	4,8595	5,3417
CHF	3,8364	4,0027

Do przeliczenia aktywów i zobowiązań oddziału zagranicznego na dzień 31 grudnia 2017 roku zastosowano kurs SEK/PLN 0,4243 (31 grudnia 2016 r.: 0,4619). Do przeliczenia pozycji w całkowitych dochodach za rok zakończony 31 grudnia 2017 r. zastosowano kurs SEK/PLN 0,4422 (za rok zakończony 31 grudnia 2016 r.: 0,4612) stanowiący średnią arytmetyczną średnich kursów ogłaszanych przez NBP w 2017 roku (2016 roku).

10.2. Rzeczowe aktywa trwałe

Rzeczowe aktywa trwałe wykazywane są według ceny nabycia lub kosztu wytworzenia pomniejszonych o umorzenie oraz odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości.

Wartość początkowa środków trwałych obejmuje ich cenę nabycia powiększoną o wszystkie koszty bezpośrednio związ ane z zakupem i przystosowaniem składnika majątku do stanu zdatnego do używania. W skład kosztu wchodzi również koszt wymiany części składowych maszyn i urządzeń w momencie poniesienia, jeśli spełnione są kryteria rozpoznania. Koszty poniesione po dacie oddania środka trwałego do używania, takie jak koszty konserwacji i napraw, obciążają zysk lub stratę w momencie ich poniesienia.

Środki trwałe w momencie ich nabycia zostają podzielone na części składowe będące pozycjami o istotnej wartości, do których można przyporządkować odrębny okres ekonomicznej użyteczności. Częścią składową są również koszty generalnych remontów.

Amortyzacja jest naliczana metodą liniową przez szacowany okres użytkowania danego składnika aktywów, wynoszący:

	O p rog ra m owa nie kom p uterowe i licencje	Zna ki ha nd lowe
Okresy użytkowania	2 - 5 lat	Nieokreślony
Metoda amortyzacji	2 - 5 lat metodą liniową	Nie amortyzuje się
Wewnętrznie wytworzone lub nabyte	Nabyte	Nabyte
Weryfikacja pod kątem utraty wartości	Coroczna ocena czy wystąpiły przesłanki świadczące o wystąpieniu utraty wartości	Coroczna ocena czy wystąpiły przesłanki świadczące o wystąpieniu utraty wartości

Wartość końcową, okres użytkowania oraz metodę amortyzacji składników aktywów weryfikuje się corocznie i – w razie konieczności – koryguje z efektem od początku właśnie zakończonego okresu sprawozdawczego.

Dana pozycja rzeczowych aktywów trwałych może zostać usunięta z bilansu po dokonaniu jej zbycia lub w przypadku, gdy nie są spodziewane żadne ekonomiczne korzyści wynikające z dalszego użytkowania takiego składnika aktywów. Wszelkie zyski lub straty wynikające z usunięcia danego składnika aktywów z bilansu (obliczone jako różnica pomiędzy ewentualnymi wpływami ze sprzedaży netto a wartością bilansową danej pozycji) są ujmowane w zysku lub stracie okresu, w którym dokonano takiego usunięcia.

Inwestycje rozpoczęte dotyczą środków trwałych będących w toku budowy lub montażu i są wykazywane według cen nabycia lub kosztu wytworzenia, pomniejszonych o ewentualne odpisy z tytułu utraty wartości. Środki trwałe w budowie nie podlegają amortyzacji do czasu zakończenia budowy i przekazania środka trwałego do używania.

10.3. Aktywa niematerialne

Aktywa niematerialne nabyte w oddzielnej transakcji lub wytworzone przez Spółkę (jeżeli spełniają rozpoznania dla kosztów prac rozwojowych) wycenia się przy początkowym ujęciu odpowiednio w cenie nabycia lub koszcie wytworzenia.

Cena nabycia aktywów niematerialnych nabytych w transakcji połączenia jednostek jest równa ich wartości godziwej na dzień połączenia. Po ujęciu początkowym, aktywa niematerialne są wykazywane w cenie nabycia lub koszcie wytworzenia pomniejszonym o umorzenie i odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości.

Spółka ustala, czy okres użytkowania aktywów niematerialnych jest określony czy nieokreślony.

Aktywa niematerialne o określonym okresie użytkowania są amortyzowane przez okres użytkowania oraz poddawane testom na utratę wartości każdorazowo, gdy istnieją przesłanki wskazujące na utratę ich wartości. Okres i metoda amortyzacji aktywów niematerialnych o określonym okresie użytkowania są weryfikowane przynajmniej na koniec każdego roku obrotowego. Zmiany w oczekiwanym okresie użytkowania lub oczekiwanym sposobie konsumowania korzyści ekonomicznych pochodzących z danego składnika aktywów są ujmowane poprzez zmianę odpowiednio okresu lub metody amortyzacji, i traktowane jak zmiany wartości szacunkowych. Odpis amortyzacyjny składników aktywów niematerialnych o określonym okresie użytkowania ujmuje się w zysku lub stracie w ciężar tej kategorii, która odpowiada funkcji danego składnika aktywów niematerialnych.

Aktywa niematerialne o nieokreślonym okresie użytkowania oraz te, które nie są użytkowane, są corocznie poddawane weryfikacji pod kątem ewentualnej utraty wartości, w odniesieniu do poszczególnych aktywów lub na poziomie ośrodka wypracowującego środki pieniężne.

Okresy użytkowania są poddawane corocznej weryfikacji, a w razie potrzeby, korygowane z efektem od początku właśnie zakończonego okresu sprawozdawczego.

Podsumowanie zasad stosowanych w odniesieniu do aktywów niematerialnych Spółki przedstawia się następująco:

Typ	O kres
Budynki i budowle	25 - 50 lat
Maszyny i urządzenia techniczne	5 - 20 lat
Urządzenia biurowe	3 - 10 lat
Środki transportu	5 - 10 lat
Komputery	1 - 10 lat

Po analizie istotnych czynników dla znaków handlowych Spółka nie określa limitu okresu użytkowania. Intencją Spółki jest funkcjonowanie przez nieokreślony czas pod tym samym znakiem handlowym i ocenia się, iż nie nastąpi jego utrata wartości. W związku z tym i zgodnie z MSR 38 Spółka nie dokonuje odpisów amortyzacyjnych od składników aktywów niematerialnych o nieokreślonym okresie użytkowania.

W przypadku takich zasobów okres użytkowania powinien być jednak weryfikowany w każdym okresie sprawozdawczym, co ma na celu ustalenie, czy zdarzenia i okoliczności nadal potwierdzają założenie o nieokreślonym czasie użytkowania składnika aktywów.

Zyski lub straty wynikające z usunięcia aktywów niematerialnych z bilansu są wyceniane według różnicy pomiędzy wpływami ze sprzedaży netto a wartością bilansową danego składnika aktywów i są ujmowane w zysku lub stracie w momencie ich usunięcia z bilansu.

10.4. Utrata wartości niefinansowych aktywów trwałych

Na każdy dzień bilansowy Spółka ocenia, czy istnieją jakiekolwiek przesłanki wskazujące na to, że mogła nastąpić utrat a wartości któregoś ze składników niefinansowych aktywów trwałych. W razie stwierdzenia, że przesłanki takie zachodzą, jak również w przypadku konieczności przeprowadzenia corocznego testu sprawdzającego, czy nastąpiła utrata wartości, Spółka dokonuje oszacowania wartości odzyskiwalnej danego składnika aktywów lub ośrodka wypracowującego środki pieniężne, do którego dany składnik aktywów należy.

Wartość odzyskiwalna składnika aktywów lub ośrodka wypracowującego środki pieniężne odpowiada wartości godziwej pomniejszonej o koszty sprzedaży tego składnika aktywów lub odpowiednio ośrodka wypracowującego środki pieniężne, lub jego wartości użytkowej, zależnie od tego, która z nich jest wyższa. Wartość tę ustala się dla poszczególnych aktywów, chyba że dany składnik aktywów nie generuje samodzielnie wpływów pieniężnych, które w większości są niezależne od tych, które są generowane przez inne aktywa lub grupy aktywów. Jeśli wartość bilansowa składnika aktywów jest wyższa niż jego wartość odzyskiwalna, ma miejsce utrata wartości i dokonuje się wówczas odpisu do ustalonej wartości odzyskiwalnej. Przy szacowaniu wartości użytkowej prognozowane przepływy pieniężne są dyskontowane do ich wartości bieżącej przy zastosowaniu stopy dyskontowej przed uwzględnieniem skutków opodatkowania, która odzwierciedla bieżące rynkowe oszacowanie wartości pieniądza w czasie oraz ryzyko typowe dla danego składnika aktywów.

Odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości składników majątkowych używanych w działalności kontynuowanej ujmuje się w tych kategoriach kosztów, które odpowiadają funkcji składnika aktywów, w przypadku którego stwierdzono utratę wartości.

Na każdy dzień bilansowy Spółka ocenia, czy występują przesłanki wskazujące na to, że odpis aktualizujący z tytułu utraty wartości, który był ujęty w okresach poprzednich w odniesieniu do danego składnika aktywów jest zbędny, lub czy powinien zostać zmniejszony. Jeżeli takie przesłanki występują, Spółka szacuje wartość odzyskiwalną tego składnika aktywów. Poprzednio ujęty odpis aktualizujący z tytułu utraty wartości ulega odwróceniu wtedy i tylko wtedy, gdy od czasu ujęcia ostatniego odpisu aktualizującego nastąpiła zmiana wartości szacunkowych stosowanych do ustalenia wartości odzyskiwalnej danego składnika aktywów. W takim przypadku, podwyższa się wartość bilansową składnika aktywów do wysokości jego wartości odzyskiwalnej. Podwyższona kwota nie może przekroczyć wartości bilansowej składnika aktywów, jaka zostałaby ustalona (po odjęciu umorzenia), gdyby w ubiegłych latach w ogóle nie ujęto odpisu aktualizującego z tytułu utraty wartości w odniesieniu do tego składnika aktywów.

Odwrócenie odpisu aktualizującego z tytułu utraty wartości składnika aktywów ujmuje się niezwłocznie jako przychód. Po odwróceniu odpisu aktualizującego, w kolejnych okresach odpis amortyzacyjny dotyczący danego składnika jest korygowany w sposób, który pozwala w ciągu pozostałego okresu użytkowania tego składnika aktywów dokonywać systematycznego odpisania jego zweryfikowanej wartości bilansowej pomniejszonej o wartość końcową.

10.5. Koszty finansowania zewnętrznego

Koszty finansowania zewnętrznego są kapitalizowane, jako część kosztu wytworzenia środków trwałych i aktywów niematerialnych.

Na koszty finansowania zewnętrznego składają się odsetki wyliczone przy zastosowaniu metody efektywnej stopy procentowej, obciążenia finansowe z tytułu umów leasingu finansowego oraz różnice kursowe powstałe w związku z finansowaniem zewnętrznym do wysokości odpowiadającej korekcie kosztu odsetek.

10.6. Udziały i akcje w jednostkach zależnych, stowarzyszonych i wspólnych przedsięwzięciach

Udziały i akcje w jednostkach zależnych, stowarzyszonych i wspólnych przedsięwzięciach wykazywane są według kosztu historycznego, po uwzględnieniu odpisów z tytułu utraty wartości.

Odpisy z tytułu trwałej utraty wartości są obliczane poprzez porównanie wartości księgowej inwestycji ze skorygowaną o wartość zobowiązań finansowych wartość użytkową wynikająca z testu utraty wartości. Wartość użytkowa jest kalkulowana przy zastosowaniu metody zdyskontowanych przepływów pieniężnych.

10.7. Aktywa finansowe

Aktywa finansowe dzielone są na następujące kategorie:

aktywa finansowe utrzymywane do terminu wymagalności,
aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy,
pożyczki i należności,
aktywa finansowe dostępne do sprzedaży.

Aktywa finansowe utrzymywane do terminu wymagalności są to aktywa finansowe notowane na aktywnym rynku niebędące instrumentami pochodnymi, o określonych lub możliwych do określenia płatnościach oraz ustalonym termin ie wymagalności, które Spółka zamierza i ma możliwość utrzymać w posiadaniu do tego czasu, inne niż:

wyznaczone przy początkowym ujęciu jako wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy,
wyznaczone jako dostępne do sprzedaży,
spełniające definicję pożyczek i należności.

Aktywa finansowe utrzymywane do terminu wymagalności wyceniane są według zamortyzowanego kosztu przy użyciu metody efektywnej stopy procentowej. Aktywa finansowe utrzymywane do terminu wymagalności kwalifikowane są jako aktywa długoterminowe, jeżeli ich zapadalność przekracza 12 miesięcy od dnia bilansowego.

Składnikiem aktywów finansowych wycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy jest składnik spełniający jeden z poniższych warunków:

I. Jest klasyfikowany jako przeznaczony do obrotu. Składniki aktywów finansowych kwalifikuje się jako przeznaczone do obrotu, jeśli są:
nabyte głównie w celu sprzedaży w krótkim terminie,
częścią portfela określonych instrumentów finansowych zarządzanych łącznie i co do których istnieje pra wdopodobieństwo uzyskania zysku w krótkim terminie,
instrumentami pochodnymi, z wyłączeniem instrumentów pochodnych będących elementem rachunkowości zabezpieczeń oraz umów gwarancji finansowych,
II. Został zgodnie z MSR 39 wyznaczony do tej kategorii w momencie początkowego ujęcia.

Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy są wyceniane w wartości godziwej uwzględniając ich wartość rynkową na dzień bilansowy bez uwzględnienia kosztów transakcji sprzedaży. Zmiany wartości tych in strumentów finansowych ujmowane są w rachunku zysków i strat/ sprawozdaniu z całkowitych dochodów jako przychody (korzystne zmiany netto wartości godziwej) lub koszty (niekorzystne zmiany netto wartości godziwej) finansowe. Jeżeli kontrakt zawiera jeden lu b więcej wbudowanych instrumentów pochodnych, cały kontrakt może zostać zakwalifikowany do kategorii aktywów finansowych wycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy. Nie dotyczy to przypadków, gdy wbudowany instrument pochodny nie wpływa istotnie na przepływy pieniężne z kontraktu lub jest rzeczą oczywistą bez przeprowadzania lub po pobieżnej analizie, że gdyby podobny hybrydowy instrument byłby najpierw rozważany, to oddzielenie wbudowanego instrumentu pochodnego byłoby zabronione.

Aktywa finansowe mogą być przy pierwotnym ujęciu wyznaczone do kategorii wycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy, jeżeli poniższe kryteria są spełnione:

taka kwalifikacja eliminuje lub znacząco obniża niespójność w zakresie ujmowania lub wyceny (niedopas owanie księgowe); lub
aktywa są częścią grupy aktywów finansowych, które są zarządzane i oceniane w oparciu o wartość godziwą, zgodnie z udokumentowaną strategią zarządzania ryzykiem; lub
aktywa finansowe zawierają wbudowane instrumenty pochodne, które powinny być oddzielnie ujmowane.
Na dzień 31 grudnia 2017 oraz 31 grudnia 2016 roku żadne aktywa finansowe nie zostały zakwalifikowane do kategorii wycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy.

Pożyczki i należności to niezaliczane do instrumentów pochodnych aktywa finansowe o ustalonych lub możliwych do ustalenia płatnościach, nienotowane na aktywnym rynku. Zalicza się je do aktywów obrotowych, o ile termin ich wymagalności nie przekracza 12 miesięcy od dnia bilansowego. Pożyczki udzielone i należ ności o terminie wymagalności przekraczającym 12 miesięcy od dnia bilansowego zalicza się do aktywów trwałych.

Aktywa finansowe dostępne do sprzedaży są to aktywa finansowe niebędące instrumentami pochodnymi, które zostały zaklasyfikowane jako dostępne do sprzedaży lub nienależące do żadnej z wcześniej wymienionych trzech kategorii aktywów. Aktywa finansowe dostępne do sprzedaży są ujmowane według wartości godziwej, bez potrącania kosztów transakcji, z uwzględnieniem wartości rynkowej na dzień bilansowy. W przypadku braku notowań giełdowych na aktywnym rynku i braku możliwości wiarygodnego określenia ich wartości godziwej metodami alternatywnymi, aktywa finansowe dostępne do sprzedaży wyceniane są w cenie nabycia skorygowanej o odpis z tytułu utraty wartośc i. Dodatnią i ujemną różnicę pomiędzy wartością godziwą aktywów dostępnych do sprzedaży (jeśli istnieje cena rynkowa ustalona na aktywnym rynku regulowanym albo których wartość godziwa może być ustalona w inny wiarygodny sposób) a ich ceną nabycia, po pomniejszeniu o podatek odroczony ujmuje się w innych całkowitych dochodach. Spadek wartości aktywów dostępnych do sprzedaży spowodowany utratą wartości ujmuje się jako koszt finansowy.

Nabycie i sprzedaż aktywów finansowych rozpoznawane są na dzień dokonania transakcji. W momencie początkowego ujęcia składnik aktywów finansowych wycenia się w wartości godziwej, powiększonej, w przypadku składnika aktywów niekwalifikowanego jako wyceniony w wartości godziwej przez wynik finansowy, o koszty transakcji, które mogą być bezpośrednio przypisane do nabycia.

Składnik aktywów finansowych zostaje usunięty z bilansu, gdy Spółka traci kontrolę nad prawami umownymi składającymi się na dany instrument finansowy; zazwyczaj ma to miejsce w przypadku sprzedaży instrumentu lub gdy wszystkie przepływy środków pieniężnych przypisane danemu instrumentowi przechodzą na niezależną stronę trzecią.

10.8. Utrata wartości aktywów finansowych

Na każdy dzień bilansowy Spółka ocenia, czy istnieją obiektywne przesłanki utraty wartości składnika aktywów finansowych lub grupy aktywów finansowych.

Aktywa ujmowane według zamortyzowanego kosztu

Jeżeli istnieją obiektywne przesłanki na to, że została poniesiona strata z tytułu utraty wartości pożyczek udzielonych i należności wycenianych według zamortyzowanego kosztu, to kwota odpisu aktualizującego z tytułu utraty wartości równa się różnicy pomiędzy wartością bilansową składnika aktywów finansowych a wartością bieżącą oszacowanych przyszłych przepływów pieniężnych (z wyłączeniem przyszłych strat z tytułu nieściągnięcia należności, które nie zostały jeszcze poniesione), zdyskontowanych z zastosowaniem pierwotnej (tj. ustalonej przy początkowym ujęciu) efektywnej stopy procentowej. Wartość bilansową składnika aktywów obniża się bezpośrednio. Kwotę straty ujmuje się w zysku lub stracie.

Spółka ocenia najpierw, czy istnieją obiektywne przesłanki utraty wartości poszczególnych składników aktywów finansowych, które indywidualnie są znaczące, a także przesłanki utraty wartości aktywów finansowych, które indyw idualnie nie są znaczące. Jeżeli z przeprowadzonej analizy wynika, że nie istnieją obiektywne przesłanki utraty wartości indywidualnie ocenianego składnika aktywów finansowych, niezależnie od tego, czy jest on znaczący, czy też nie, to Spółka włącza ten sk ładnik do grupy aktywów finansowych o podobnej charakterystyce ryzyka kredytowego i łącznie ocenia pod kątem utraty wartości. Aktywa, które indywidualnie są oceniane pod kątem utraty wartości i dla których ujęto odpis aktualizujący z tytułu utraty wartości lub uznano,

że dotychczasowy odpis nie ulegnie zmianie, nie są brane pod uwagę przy łącznej ocenie grupy aktywów pod kątem utraty wartości.

Jeżeli w następnym okresie odpis z tytułu utraty wartości zmniejszył się, a zmniejszenie to można w obiektywny spo sób powiązać ze zdarzeniem następującym po ujęciu odpisu, to uprzednio ujęty odpis odwraca się. Późniejsze odwrócenie odpisu aktualizującego z tytułu utraty wartości ujmuje się w zysku lub stracie w zakresie, w jakim na dzień odwrócenia wartość bilansowa składnika aktywów nie przewyższa jego zamortyzowanego kosztu.

Aktywa finansowe wykazywane według kosztu

Jeżeli występują obiektywne przesłanki, że nastąpiła utrata wartości nienotowanego instrumentu kapitałowego, który nie jest wykazywany według wartości godziwej, gdyż jego wartości godziwej nie można wiarygodnie ustalić, albo instrumentu pochodnego, który jest powiązany i musi zostać rozliczony poprzez dostawę takiego nienotowanego instrumentu kapitałowego, to kwotę odpisu z tytułu utraty wartości ustala się jako różnicę pomiędzy wartością bilansową składnika aktywów finansowych oraz wartością bieżącą oszacowanych przyszłych przepływów pieniężnych zdyskontowanych przy zastosowaniu bieżącej rynkowej stopy zwrotu dla podobnych aktywów finansowych.

Aktywa finansowe dostępne do sprzedaży

Jeżeli występują obiektywne przesłanki, że nastąpiła utrata wartości składnika aktywów finansowych dostępnego do sprzedaży, to kwota stanowiąca różnicę pomiędzy ceną nabycia tego składnika aktywów (pomniejszona o wszelkie spłat y kapitału i odsetki) i jego bieżącą wartością godziwą, pomniejszoną o wszelkie odpisy z tytułu utraty wartości tego składnika uprzednio ujęte w rachunku zysków i strat, zostaje wyksięgowana z kapitału własnego i przeniesiona do rachunku zysków i strat. Ni e można ujmować w rachunku zysków i strat odwrócenia odpisu z tytułu utraty wartości instrumentów kapitałowych kwalifikowanych jako dostępne do sprzedaży. Jeżeli w następnym okresie wartość godziwa instrumentu dłużnego dostępnego do sprzedaży wzrośnie, a wzrost ten może być obiektywnie łączony ze zdarzeniem następującym po ujęciu odpisu z tytułu utraty wartości w rachunku zysków i strat, to kwotę odwracanego odpisu ujmuje się w rachunku zysków i strat.

10.9. Pochodne instrumenty finansowe i zabezpieczenia

Instrumenty pochodne, z których korzysta Spółka w celu zabezpieczenia się przed ryzykiem związanym ze zmianami stóp procentowych i kursów wymiany walut, to przede wszystkim kontrakty walutowe typu forward oraz kontrakty na zamianę stóp procentowych (swapy procentowe). Tego rodzaju pochodne instrumenty finansowe są wyceniane do wartości godziwej. Instrumenty pochodne wykazuje się jako aktywa, gdy ich wartość jest dodatnia, i jako zobowiązania – gdy ich wartość jest ujemna.

Zyski i straty z tytułu zmian wartości godziwej instrumentów pochodnych, które nie spełniają zasad rachunkowości zabezpieczeń są bezpośrednio odnoszone do zysku lub straty netto roku obrotowego.

Wartość godziwa walutowych kontraktów forward jest ustalana poprzez odniesienie do bieżących kurs ów terminowych (forward) występujących przy kontraktach o podobnym terminie zapadalności. Wartość godziwa kontraktów na zamianę stóp procentowych jest ustalana jest ustalana na podstawie modelu wyceny uwzględniającego obserwowalne dane rynkowe, w tym w szczególności bieżące terminowe stopy procentowe.

W rachunkowości zabezpieczeń, zabezpieczenia klasyfikowane są jako:

zabezpieczenie wartości godziwej, zabezpieczające przed ryzykiem zmian wartości godziwej ujętego składnika aktywów lub zobowiązania, lub
zabezpieczenie przepływów środków pieniężnych, zabezpieczające przed zmianami przepływów środków pieniężnych, które przypisać można konkretnemu rodzajowi ryzyka związanego z ujętym składnikiem aktywów, zobowiązaniem lub prognozowaną transakcją lub
zabezpieczenie udziałów w aktywach netto w podmiocie zagranicznym.

Zabezpieczenie ryzyka walutowego uprawdopodobnionego przyszłego zobowiązania jest rozliczane jako zabezpieczenie przepływów pieniężnych.

W momencie ustanowienia zabezpieczenia, Spółka formalnie wy znacza i dokumentuje powiązanie zabezpieczające, jak również cel zarządzania ryzykiem oraz strategię ustanowienia zabezpieczenia. Dokumentacja zawiera identyfikację instrumentu zabezpieczającego, zabezpieczanej pozycji lub transakcji, charakter zabezpieczanego ryzyka, a także sposób oceny efektywności instrumentu zabezpieczającego w kompensowaniu zagrożenia zmianami wartości godziwej zabezpieczanej pozycji lub przepływów pieniężnych związanych z zabezpieczanym ryzykiem. Oczekuje się, że zabezpieczenie będzie wysoce skuteczne w kompensowaniu zmian wartości godziwej lub przepływów pieniężnych wynikających z zabezpieczanego ryzyka. Efektywność zabezpieczenia jest oceniania na bieżąco w celu sprawdzenia, czy jest wysoce efektywne we wszystkich okresach sprawozda wczych, na które zostało ustanowione.

Zabezpieczenie wartości godziwej

Zabezpieczenie wartości godziwej to zabezpieczenie przed zmianami wartości godziwej ujętego składnika aktywów lub zobowiązania lub nieujętego uprawdopodobnionego przyszłego zobowiązani a, albo wyodrębnionej części takiego składnika aktywów, zobowiązania lub uprawdopodobnionego przyszłego zobowiązania, które przypisać można konkretnemu rodzajowi ryzyka i które mogłoby wpływać na zysk lub stratę. W przypadku zabezpieczenia wartości godziwe j, wartość bilansowa zabezpieczanej pozycji jest korygowana o zyski i lub straty z tytułu zmian wartości godziwej wynikających z zabezpieczanego ryzyka, instrument zabezpieczający jest wyceniany do wartości godziwej, a zyski i straty z tytułu instrumentu z abezpieczającego i pozycji zabezpieczanej są ujmowane są w zysku lub stracie.

W przypadku zabezpieczenia wartości godziwej pozycji ujmowanych według zamortyzowanego kosztu, korekta do wartości bilansowej jest amortyzowana i ujmowana w zysku lub stracie przez pozostały okres do upływu terminu wymagalności instrumentu.

Jeśli nieujęte uprawdopodobnione przyszłe zobowiązanie jest wyznaczone jako pozycja zabezpieczana, późniejsze łączne zmiany wartości godziwej uprawdopodobnionego przyszłego zobowiązania wyni kające z zabezpieczanego ryzyka ujmuje się jako składnik aktywów lub zobowiązanie, a powstające zyski lub straty ujmuje się w zysku lub stracie. Zmiany wartości godziwej instrumentu zabezpieczającego również ujmuje się w zysku lub stracie.

Spółka zaprzestaje stosowania zasad rachunkowości zabezpieczeń, jeżeli instrument zabezpieczający wygasa, zostaje sprzedany, rozwiązany lub wykonany, jeżeli zabezpieczenie przestaje spełniać kryteria rachunkowości zabezpieczeń lub gdy Spółka unieważnia powiązanie zabezpieczające. Każdą korektę wartości bilansowej zabezpieczanego instrumentu finansowego, do którego stosuje się metodę efektywnej stopy procentowej, poddaje się amortyzacji, a dokonane odpisy ujmuje się w zysku lub stracie. Amortyzacja może rozpocząć się od momentu dokonania korekty, jednakże nie później niż w momencie zaprzestania korygowania pozycji zabezpieczanej o zmiany wartości godziwej wynikające z zabezpieczanego ryzyka.

Zabezpieczenie przepływów pieniężnych

Zabezpieczenie przepływów pieniężnych to zabezpieczenie przed zagrożeniem zmiennością przepływów pieniężnych, które przypisać można konkretnemu rodzajowi ryzyka związanemu z ujętym składnikiem aktywów lub zobowiązaniem lub z wysoce prawdopodobną planowaną transakcją, i które mogłoby wpływać na zysk lub stratę. Część zysków lub strat związanych z instrumentem zabezpieczającym, która stanowi efektywne zabezpieczenie ujmuje się bezpośrednio w innych całkowitych dochodach, a nieefektywną część ujmuje się w zysku lub stracie.

Jeśli zabezpieczana planowana transakcja skutkuje następnie ujęciem składnika aktywów finansowych lub zobowiązania finansowego, związane z nią zyski lub straty, które były ujęte w innych całkowitych dochodach i zakumulowane w kapitale własnym przenosi się do rachunku zysków i strat w tym samym okresie, albo w okresach, w których nabyty składnik aktywów lub przyjęte zobowiązanie mają wpływ na zysk lub stratę.

Jeśli zabezpieczenie planowanej transakcji skutkuje następnie ujęciem składnika aktywów niefinansowych lub zobowiązania niefinansowego, albo planowana transakcja związana ze składnikiem aktywów niefinansowych lub zobowiązaniem niefinansowym staje się uprawdopodobnionym przyszłym zobowiązaniem, do którego będzie się stosować zabezpieczenie wartości godziwej, wtedy zyski lub straty, które były ujęte w innych całkowitych dochodach, przeklasyfikowywane są z kapitału własnego do zysku lub straty w tym samym okresie lub okresach, w których nabyty składnik aktywów niefinansowych lub przyjęte zobowiązanie mają wpływ na zysk lub stratę.

Zyski lub straty powstałe w wyniku zmian wartości godziwej instrumentów pochodnych, które nie spełniają warunków umożliwiających stosowanie zasad rachunkowości zabezpieczeń, są ujmowane bezpośrednio w wyniku finansowym netto za bieżący okres.

Spółka zaprzestaje stosowania zasad rachunkowości zabezpieczeń, gdy instrument zabezpieczający wygasł lub został sprzedany, jego wykorzystanie dobiegło końca lub nastąpiła jego realizacja, bądź gdy zabezpieczenie przestało spełniać warunki umożliwiające stosowanie wobec niego zasad rachunkowości zabezpieczeń. W takim przypadku, łączny zysk lub strata na instrumencie zabezpieczającym, które były ujęte w innych całkowitych dochodach i zakumulowane w kapitale własnym, są nadal wykazywane w kapitale własnym aż do momentu wystąpienia prognozowanej transakcji. Jeżeli Spółka przestała spodziewać się, że prognozowana transakcja nastąpi, wówczas zakumulowany w kapitale własnym łączny zysk lub strata netto są odnoszone do zysku lub straty netto za bieżący okres.

Zabezpieczenia udziałów w aktywach netto w podmiocie zagranicznym

Zabezpieczenie udziałów w aktywach netto w podmiocie zagranicznym, w tym zabezpieczenie pozycji pieniężnej, uznawanej za część udziałów w aktywach netto, ujmuje się podobnie do zabezpieczenia przepływów pieni ężnych. Zyski lub straty z tytułu instrumentu zabezpieczającego związane z efektywną częścią zabezpieczenia ujmuje się innych całkowitych dochodach natomiast zyski lub straty związane z nieefektywną częścią zabezpieczenia – ujmuje się w zysku lub stracie. W momencie zbycia podmiotu zagranicznego, kwotę zysków lub strat ujętą wcześniej w innych całkowitych dochodach przeklasyfikowuje się z kapitału własnego do zysków lub strat jako korektę wynikającą z przeklasyfikowania.

10.10. Zapasy

Zapasy są wyceniane według niższej z dwóch wartości: ceny nabycia i możliwej do uzyskania ceny sprzedaży netto. Cena nabycia lub koszt wytworzenia każdego składnika zapasów uwzględnia wszystkie koszty zakupu, koszty przetworzenia oraz inne koszty poniesione w trakcie doprowadzania zapasów do ich aktualnego miejsca i stanu – zarówno w odniesieniu do bieżącego, jak i poprzedniego roku – i są ustalane w następujący sposób:

Towary w cenie nabycia; wycena według metody ceny średnioważonej

Ceną sprzedaży netto możliwą do uzyskania jest szacowana cena sprzedaży dokonywanej w toku zwykłej działalności gospodarczej i szacowane koszty niezbędne do doprowadzenia sprzedaży do skutku.

10.11. Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności

Należności z tytułu dostaw i usług są ujmowane i wykazywane według kwot pierwotnie zafakturowanych, z uwzględnieniem odpisu na wątpliwe należności. Odpis na należności oszacowywany jest wtedy, gdy ściągnięcie pełnej kwoty należności przestało być prawdopodobne.

W przypadku, gdy wpływ wartości pieniądza w czasie jest istotny, wartość należności jest ustalana poprzez zdyskontowanie prognozowanych przyszłych przepływów pieniężnych do wartości bieżącej, przy zastosowaniu stopy dyskontowej odzwierciedlającej aktualne oceny rynkowe wartości pieniądza w czasie . Jeżeli zastosowana została metoda polegająca na dyskontowaniu, zwiększenie należności w związku z upływem czasu jest ujmowane jako przychody finansowe.

Pozostałe należności obejmują w szczególności należności z tytułu podatku VAT naliczonego.

Należności budżetowe prezentowane są w ramach należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych należnościach, z wyjątkiem należności z tytułu podatku dochodowego od osób prawnych, które stanowią w bilansie odrębną pozycję.

10.12. Środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych

Środki pieniężne i lokaty krótkoterminowe wykazane w bilansie obejmują środki pieniężne w banku i w kasie oraz lokaty krótkoterminowe o pierwotnym okresie zapadalności nieprzekraczającym trzech miesięcy.

Saldo środków pieniężnych i ich ekwiwalentów wykazane w rachunku przepływów pieniężnych składa się z określonych powyżej środków pieniężnych i ich ekwiwalentów.

10.13. Oprocentowane kredyty bankowe, pożyczki i papiery dłużne

W momencie początkowego ujęcia, wszystkie kredyty bankowe, pożyczki i papiery dłużne są ujmowane według wartości godziwej, pomniejszonej o koszty związane z uzyskaniem kredytu lub pożyczki.

Po początkowym ujęciu oprocentowane kredyty, pożyczki i papiery dłużne są wyceniane według zamortyzowanego kosztu, przy zastosowaniu metody efektywnej stopy procentowej.

Przy ustalaniu zamortyzowanego kosztu uwzględnia się koszty związane z uzyskaniem kredytu lub pożyczki oraz dyskonta lub premie uzyskane w związku z zobowiązaniem.

Przychody i koszty są ujmowane w zysku lub stracie z chwi lą usunięcia zobowiązania z bilansu, a także w wyniku rozliczenia metodą efektywnej stopy procentowej.

10.14. Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania

Zobowiązania krótkoterminowe z tytułu dostaw i usług wykazywane są w kwocie wymagającej zapłaty.

Zobowiązania finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy obejmują zobowiązania finansowe przeznaczone do obrotu oraz zobowiązania finansowe pierwotnie zakwalifikowane do kategorii wycenianych do wartości godziwej przez wynik finansowy.

Zobowiązania finansowe są klasyfikowane jako przeznaczone do obrotu, jeżeli zostały nabyte dla celów sprzedaży w niedalekiej przyszłości. Instrumenty pochodne, włączając wydzielone instrumenty wbudowane, są również klasyfikowane jako przeznaczone do obrotu, chyba że są uznane za efektywne instrumenty zabezpieczające.

Zobowiązania finansowe mogą być przy pierwotnym ujęciu zakwalifikowane do kategorii wycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy, jeżeli poniższe kryteria są spełnione:

taka kwalifikacja eliminuje lub znacząco obniża niespójność traktowania, gdy zarówno wycena jak i zasady rozpoznawania strat lub zysków podlegają innym regulacjom; lub
zobowiązania są częścią grupy zobowiązań finansowych, które są zarządzanie i oceniane w o parciu o wartość godziwą, zgodnie z udokumentowaną strategią zarządzania ryzykiem; lub
zobowiązania finansowe zawierają wbudowane instrumenty pochodne, które powinny być oddzielnie ujmowane.

Na dzień 31 grudnia 2017 roku oraz na dzień 31 grudnia 2016 roku żadne zobowiązania finansowe nie zostały zakwalifikowanie do kategorii wycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy.

Zobowiązania finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy są wyceniane w wartości godziwej, uwzględniając ich wartość rynkową na dzień bilansowy bez uwzględnienia kosztów transakcji sprzedaży. Zmiany w wartości godziwej tych instrumentów są ujmowane w zysku lub stracie jako koszty lub przychody finansowe.

Zobowiązania finansowe niebędące instrumentami finansowymi wycenianymi w wartości godziwej przez wynik finansowy, są wyceniane według zamortyzowanego kosztu przy użyciu metody efektywnej stopy procentowej.

Spółka wyłącza ze swojego bilansu zobowiązanie finansowe, gdy zobowiązanie wygasło – to znaczy, kiedy obowiązek określony w umowie został wypełniony, umorzony lub wygasł. Zastąpienie dotychczasowego instrumentu dłużnego przez instrument o zasadniczo różnych warunkach dokonywane pomiędzy tymi samymi podmiotami Spółka ujmuje jako wygaśniecie pierwotnego zobowiązania finansowego i ujęcie nowego zobowiązania finansowego. Podobnie znaczące modyfikacje warunków umowy dotyczącej istniejącego zobowiązania finansowego Spółka ujmuje jako wygaśniecie pierwotnego i ujęcie nowego zobowiązania finansowego. Powstająca z tytułu zamiany różnice odnośnych wartości bilansowych wykazuje się w zysku lub stracie.

Pozostałe zobowiązania krótkoterminowe obejmują w szczególności zobowiązania wobec urzędu skarbowego z tytułu podatku dochodowego od osób fizycznych oraz zobowiązania wobec ZUS.

Pozostałe zobowiązania niefinansowe ujmowane są w kwocie wymagającej zapłaty.

10.15. Rezerwy

Rezerwy tworzone są wówczas, gdy na Spółce ciąży istniejący obowiązek (prawny lub zwyczajowo oczekiwany) wynikający ze zdarzeń przeszłych, i gdy prawdopodobne jest, że wypełnienie tego obowiązku spowoduje konieczność wypływu korzyści ekonomicznych oraz można dokonać wiarygodnego oszacowania kwoty tego zobowiązania. Jeżeli Spółka spodziewa się, że koszty objęte rezerwą zostaną zwrócone, na przykład na mocy umowy ubezpieczenia, wówczas zwrot ten jest ujmowany jako odrębny składnik aktywów, ale tylko wtedy, gdy jest rzeczą praktycznie pewną, że zwrot ten rzeczywiście nastąpi. Koszty dotyczące danej rezerwy są wykazane w rachunku zysków i strat po pomniejszeniu o wszelkie zwroty.

W przypadku, gdy wpływ wartości pieniądza w czasie jest istotny, wielkość rezerwy jest ustalana poprzez zdyskontowanie prognozowanych przyszłych przepływów pieniężnych do wartości bieżącej, przy zastosowaniu stopy dyskontowej brutto odzwierciedlającej aktualne oceny rynkowe wartości pieniądza w czasie oraz ewentualnego ryzyka związanego z danym zobowiązaniem. Jeżeli zastosowana została metoda polegająca na dyskontowaniu, zwiększenie rezerwy w związku z upływem czasu jest ujmowane jako koszty finansowe.

10.16. Przychody

Przychody są ujmowane w takiej wysokości, w jakiej jest prawdopodobne, że Spółka uzyska korzyści ekonomiczne związane z daną transakcją oraz gdy kwotę przychodów można wycenić w wiarygodny sposób. Przychody są rozpoznawane w wartości godziwej zapłaty otrzymanej lub należnej, po pomniejszeniu o podatek od towarów i usług (VAT) oraz rabaty. Przy ujmowaniu przychodów obowiązują również kryteria przedstawione poniżej.

Świadczenie usług

Przychody są ujmowane, jeżeli znaczące ryzyko i korzyś ci wynikające z wykonania usług zostały przekazane nabywcy oraz gdy kwotę przychodów można wycenić w wiarygodny sposób.

Odsetki

Przychody z tytułu odsetek są ujmowane sukcesywnie w miarę ich naliczania (z uwzględnieniem metody efektywnej stopy procentowej, stanowiącej stopę dyskontującą przyszłe wpływy pieniężne przez szacowany okres życia instrumentów finansowych) w stosunku do wartości bilansowej netto danego składnika aktywów finansowych.

Dywidendy

Dywidendy są ujmowane w momencie ustalenia praw akcjonariuszy lub udziałowców do ich otrzymania.

10.17. Podatki

Podatek bieżący

Zobowiązania i należności z tytułu bieżącego podatku za okres bieżący i okresy poprzednie wycenia się w wysokości kwot przewidywanej zapłaty na rzecz organów podatkowych (podlegających zwrotowi od organów podatkowych) z zastosowaniem stawek podatkowych i przepisów podatkowych, które prawnie lub faktycznie już obowiązywały na dzień bilansowy.

Podatek odroczony

Na potrzeby sprawozdawczości finansowej, podatek odroczony jest obliczany metodą zobowiązań bilansowych w stosunku do różnic przejściowych występujących na dzień bilansowy między wartością podatkową aktywów i zobowiązań a ich wartością bilansową wykazaną w sprawozdaniu finansowym.

Rezerwa na podatek odroczony ujmowana jest w odniesieniu do wszystkich dodatnich różnic przejściowych:

z wyjątkiem sytuacji, gdy rezerwa na podatek odroczony powstaje w wyniku początkowego ujęcia wartości firmy lub początkowego ujęcia składnika aktywów bądź zobowiązania przy transakcji niestanowiącej połączenia jednostek i w chwili jej zawierania niemającej wpływu ani na zysk lub stratę brutto, ani na dochód do opodatkowania czy stratę podatkową oraz,
w przypadku dodatnich różnic przejściowych wynikających z inwestycji w jednostkach zależnych lub stowarzyszonyc h i udziałów we wspólnych przedsięwzięciach – z wyjątkiem sytuacji, gdy terminy odwracania się różnic przejściowych podlegają kontroli inwestora i gdy prawdopodobne jest, iż w dającej się przewidzieć przyszłości różnice przejściowe nie ulegną odwróceniu.

Aktywa z tytułu podatku odroczonego ujmowane są w odniesieniu do wszystkich ujemnych różnic przejściowych, jak również niewykorzystanych ulg podatkowych i niewykorzystanych strat podatkowych przeniesionych na następne lata, w takiej wysokości, w jakiej jest prawdopodobne, że zostanie osiągnięty dochód do opodatkowania, który pozwoli wykorzystać ww. różnice, aktywa i straty:

z wyjątkiem sytuacji, gdy aktywa z tytułu odroczonego podatku dotyczące ujemnych różnic przejściowych powstają w wyniku początkowego ujęcia składnika aktywów bądź zobowiązania przy transakcji nie stanowiącej połączenia jednostek i w chwili jej zawierania nie mają wpływu ani na zysk lub stratę brutto, ani na dochód do opodatkowania czy stratę podatkową oraz,
w przypadku ujemnych różnic przejściowych z tytułu inwestycji w jednostkach zależnych lub stowarzyszonych oraz udziałów we wspólnych przedsięwzięciach, składnik aktywów z tytułu odroczonego podatku jest ujmowany w bilansie jedynie w takiej wysokości, w jakiej jest prawdopodobne, iż w dającej się przewidzieć przyszłości ww. różnice przejściowe ulegną odwróceniu i osiągnięty zostanie dochód do opodatkowania, który pozwoli na potrącenie ujemnych różnic przejściowych.

Wartość bilansowa składnika aktywów z tytułu odroczonego podatku jest wer yfikowana na każdy dzień bilansowy i ulega stosownemu obniżeniu o tyle, o ile przestało być prawdopodobne osiągnięcie dochodu do opodatkowania wystarczającego do częściowego lub całkowitego zrealizowania składnika aktywów z tytułu odroczonego podatku docho dowego. Nieujęty składnik aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego podlega ponownej ocenie na każdy dzień bilansowy i jest ujmowany do wysokości odzwierciedlającej prawdopodobieństwo osiągnięcia w przyszłości dochodów do opodatkowania, które pozwolą na odzyskanie tego składnika aktywów.

Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego oraz rezerwy na podatek odroczony wyceniane są z zastosowaniem stawek podatkowych, które według przewidywań będą obowiązywać w okresie, gdy składnik aktywów zostanie z realizowany lub rezerwa rozwiązana, przyjmując za podstawę stawki podatkowe (i przepisy podatkowe) obowiązujące na dzień bilansowy lub takie, których obowiązywanie w przyszłości jest pewne na dzień bilansowy.

Podatek dochodowy dotyczący pozycji ujmowanych poza zyskiem lub stratą jest ujmowany poza zyskiem lub stratą: w innych całkowitych dochodach dotyczący pozycji ujętych w innych całkowitych dochodach lub bezpośrednio w kapitale własnym dotyczący pozycji ujętych bezpośrednio w kapitale własnym.

Spółka kompensuje ze sobą aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego z rezerwami z tytułu odroczonego podatku dochodowego wtedy i tylko wtedy, gdy posiada możliwy do wyegzekwowania tytuł prawny do przeprowadzenia kompensat należności ze zobowiązaniami z tytułu bieżącego podatku i odroczony podatek dochodowy ma związek z tym samym podatnikiem i tym samym organem podatkowym.

Podatek od towarów i usług

Przychody, koszty, aktywa i zobowiązania są ujmowane po pomniejszeniu o wartość podatku od towarów i usług, z wyjątkiem:

gdy podatek od towarów i usług zapłacony przy zakupie aktywów lub usług nie jest możliwy do odzyskania od organów podatkowych; wtedy jest on ujmowany odpowiednio jako część ceny nabycia składnika aktywów lub jako część pozycji kosztowej oraz,
należności i zobowiązań, które są wykazywane z uwzględnieniem kwoty podatku od towarów i usług.

Kwota netto podatku od towarów i usług możliwa do odzyskania lub należna do zapłaty na rzecz organów podatkowych jest ujęta w bilansie, jako część należności lub zobowiązań.

10.18. Zysk netto na akcję

Zysk netto na akcję oblicza się poprzez podzielenie zysku netto za dany okres przez średnią ważoną liczbę akcji w danym okresie sprawozdawczym. Rozwodniony zysk na akcję oblicza się poprzez podzielenie zysku netto za dany okres przez rozwodnioną średnią ważoną liczbę akcji w danym okresie sprawozdawczym.

11. Segmenty operacyjne

Arctic Paper S.A. jest spółką holdingową, świadczącą usługi głównie dla spółek z Grupy. Działalność Spółki stanowi jeden segment operacyjny.

Poniższa tabela przedstawia przychody z działalności operacyjnej Spółki tj. przychody ze sprzedaży usług, a także z odsetek i dywidend w latach 2017 - 2016 w ujęciu geograficznym.

		Rok zakończony
	Rok zakończony	31 grudnia 2016
	31 grudnia 2017	(przekształcone)
Polska	53 268	56 382
Zagranica, w tym:
- Szwecja	36 736	40 432
- inne	3 627	2 097
	93 632	98 911

Powyższa informacja o przychodach oparta jest na danych o siedzibach spółek zależ nych od Arctic Paper S.A.

12. Przychody i koszty

12.1. Pozostałe przychody operacyjne

	6 738	575
Refakturowane usługi finansowe	3 490	464
Dodatnie różnice kursowe	3 128	-
Przychody z tytułu odsetek od środków na rachunkach bankowych	120	111
	31 grudnia 2017	(przekształcone)
	Rok zakończony	31 grudnia 2016
12.2. Przychody finansowe		Rok zakończony
	524	197
Inne	331	159
Refaktury	193	38
	31 grudnia 2017	(przekształcone)
	Rok zakończony	31 grudnia 2016
		Rok zakończony

12.3. Koszty finansowe

	17 463	13 452
Pozostałe koszty finansowe	100	56
Koszty związane z nowym finansowaniem rozliczone w okresie	476	3 517
Koszty gwarancji	2 143	357
Ujemne różnice kursowe	-	3 228
Odsetki od pożyczek i pozostałych zobowiązań od jednostek powiązanych	14 744	6 294
	Rok zakończony 31 grudnia 2017	Rok zakończony 31 grudnia 2016 (przekształcone)

12.4. Koszty według rodzajów

	Rok zakończony	Rok zakończony
	31 grudnia 2017	31 grudnia 2016 (przekształcone)
Amortyzacja	464	402
Materialy	237	253
Usługi obce	21 374	21 750
Podatki i opłaty	81	65
Wynagrodzenia	17 373	14 878
Świadczenia na rzecz pracowników	2 722	3 081
Pozostałe koszty rodzajowe	2 298	2 474
	44 549	42 903
Odsetki i pozostałe nieujęte w kosztach wg rodzaju	383	5 631
	44 932	48 534
Koszty według rodzajów,
w tym:
Pozycje ujęte w kosztach sprzedaży	2 855	4 072
Pozycje ujęte w kosztach ogólnego zarządu	39 171	34 571
Pozycje ujęte w koszcie własnym sprzedaży	2 907	9 890
12.5. Koszty amortyzacji
		Rok zakończony
	Rok zakończony	31 grudnia 2016
	31 grudnia 2017	(przekształcone)
Amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych	453	392
Amortyzacja aktywów niematerialnych	11	10
	464	402
Przypadające na:
- działalność kontynuowaną	464	402
- działalność zaniechaną	-	-

12.6. Koszty świadczeń pracowniczych

	Rok zakończony 31 grudnia 2017	Rok zakończony 31 grudnia 2016 (przekształcone)
Wynagrodzenia	17 373	14 878
Koszty ubezpieczeń społecznych	1 044	2 183
Koszty świadczeń emerytalnych	1 678	898
	20 095	17 959

13. Podatek dochodowy

13.1. Obciążenie podatkowe

Główne składniki obciążenia podatkowego za rok zakończony dnia 31 grudnia 2017 roku i 31 grudnia 2016 roku przedstawiają się następująco:

	Rok zakończony	31 grudnia 2016
	31 grudnia 2017	(przekształcone)
Bieżące obciążenie z tytułu podatku dochodowego	(263)	(215)
Kwota obciążenia z tytułu odroczonego podatku dochodowego	(133)	-
O b cią żenie p od a tkowe wyka za ne w ra chunku zysków i stra t	(396)	(215)

13.2. Uzgodnienie efektywnej stawki podatkowej

Uzgodnienie podatku dochodowego od zysku (straty) brutto przed opodatkowaniem według ustawowej stawki podatkowej, z podatkiem dochodowym liczonym według efektywnej stawki podatkowej Spółki za rok zakończony dnia 31 grudnia 2017 roku i 31 grudnia 2016 roku przedstawia się następująco:

		Rok zakończony
	Rok zakończony	31 grudnia 2016
	31 grudnia 2017	(przekształcone)
Zysk (strata) brutto przed opodatkowaniem z dział. kontynuowanej	(39 266)	(32 430)
Zysk (strata) przed opodatkowaniem z działalności zaniechanej	-	-
Zysk (strata) brutto przed opodatkowaniem	(39 266)	(32 430)
Pod a tek wed ług usta wowej sta wki p od a tkowej ob owią zują cej
w Polsce, wynoszą cej od p owied nio 19% (2016: 19%)	(7 461)	(6 162)
Korekty dotyczące bieżącego podatku dochodowego z lat ubiegłych	133	-
Nieaktywowana strata roku bieżącego	1 723	2 291
Przychody z tytułu dywidend	(9 198)	(10 382)
Korekty z tytułu zarachowanych i zapłaconych odsetek	(462)	(504)
Koszty trwale niestanowiące kosztów uzyskania przychodów	600	813
Koszty podatkowe niebędące kosztami księgowymi w danym roku	(2 749)	(522)
Wykorzystanie strat podatkowych nieaktywowanych	-	(6)
Niezrealizowane różnice kursowe	69	100
Nieujęte pozostałe przychody/koszty przejściowe	2 686	792
Odpisy z tytułu trwalej utraty wartości udziałów i pożyczek	14 641	13 315
Odpisy z tytułu trwalej utraty wartości innych należności	386	458
Różnica wynikająca ze stawek podatkowych w innych krajach	26	22
Pod a tek wed ług ef ektywnej sta wki p od a tkowej: sp ółka nie p ła ci
p od a tku (2016: sp ółka nie p ła ciła p od a tku)	-	-
Pod a tek d ochod owy (ob cią żenie) ujęty w zysku lub stra cie	396	215
Podatek dochodowy przypisany działalności zaniechanej	-	-

Aktywa z tytułu odroczonego podatku wynikające z nierozliczonych strat podatkowych są rozpoznawane, gdy realizacja wynikających z nich korzyści podatkowych poprzez wygenerowanie przez jednostkę w przyszłości dochodu do opodatkowania jest prawdopodobna.

Kwoty oraz terminy wygaśnięcia nierozliczonych strat podatkowych Spółki przedstawiają się następująco:

Rok wygaśnięcia strat podatkowych	Rok zakończony 31 grudnia 2017	Rok zakończony 31 grudnia 2016 (przekształcone)
zakończony 31 grudnia 2017		1 716
zakończony 31 grudnia 2018	1 716	1 716
zakończony 31 grudnia 2019	3 598	3 598
zakończony 31 grudnia 2020	10 151	15 654
zakończony 31 grudnia 2021 i później	6 553
Razem	22 018	22 685

Z końcem 2017 roku upłynął pięcioletni okres możliwego wykorzystania 50% straty podatkowej z roku 2012 oraz 50% straty podatkowej z roku 2013 (1.716 tys. PLN).

13.3. Odroczony podatek dochodowy

Odroczony podatek dochodowy wynika z następujących pozycji:

	Bilans		Rachunek zysków i strat
	31 grudnia 2017	31 grudnia 2016	Rok zakończony 31 grudnia 2017	Rok zakończony 31 grudnia 2016
Rezerwa z tytułu podatku odroczonego
Przyspieszona amortyzacja podatkowa	1	1	-	-
Przychody z tytułu zarachowanych odsetek	205	117	88	(117)
Dodatnie różnice kursowe	594	-	594	(561)
Rezerwa b rutto z tytułu p od a tku od roczoneg o	801	118
	Bilans		Rachunek zysków i strat
	31 grudnia 2017	31 grudnia 2016	Rok zakończony 31 grudnia 2017	Rok zakończony 31 grudnia 2016
Aktywa z tytułu podatku odroczonego
Rezerwy i rozliczenia międzyokresowe	2 281	1 218	(1 062)	(223)
Naliczone odsetki od pożyczek otrzymanych i obligacji	498	406	(91)	(5 829)
Ujemne różnice kursowe	632	1 193	561	(1 193)
Odpisy aktualizujące	-	-	-	-
Straty możliwe do odliczenia od przyszłych
dochodów do opodatkowania	4 183	4 310	127	(266)
Aktywa b rutto z tytułu p od a tku od roczoneg o	7 594	7 128
Obciążenie z tytułu odroczonego podatku dochodowego			216	(8 189)
Kwota aktywa z tytułu podatku odroczonego
nierozpoznanego w bilansie	6 794	8 979	(216)	8 189
Rezerwa netto z tytułu p od a tku od roczoneg o, w tym : Rezerwa z tytułu podatku odroczonego - działalność kontynuowana	- -	- -	-	-

Spółka nie rozpoznaje aktywa z tytułu podatku odroczonego na odpisie aktualizującym należności, pożyczki i udziały w AP Investment GmbH, AP Mochenwangen GmbH oraz AP Investment AB. Potencjalne aktyw o na tym tytule wyniosłoby na dzień 31 grudnia 2017 roku 346 tys. PLN (2016 roku 13.682 tys. PLN).

14. Zysk (strata) przypadający na jedną akcję

Zysk podstawowy przypadający na jedną akcję oblicza się poprzez podzielenie zysku netto za okres przypadającego na zwykłych akcjonariuszy Spółki przez średnią ważoną liczbę wyemitowanych akcji zwykłych występujących w ciągu okresu.

Nie występują instrumenty rozwadniające zysk Spółki.

Poniżej przedstawione zostały dane dotyczące zysku oraz akcji, które posłużyły do wyliczenia zysku na jedną akcję i rozwodnionego zysku na akcje:

	Rok zakończony 31 grudnia 2017	Rok zakończony 31 grudnia 2016 (przekształcone)
Zysk (strata) netto z działalności kontynuowanej Zysk (strata) za rok obrotowy z działalności zaniechanej	(39 662) -	(32 516) -
Zysk (strata) netto okresu sprawozdawczego	(39 662)	(32 516)
Liczba akcji zwykłych – seria A	50 000	50 000
Liczba akcji zwykłych – seria B	44 253 500	44 253 500
Liczba akcji zwykłych – seria C	8 100 000	8 100 000
Liczba akcji zwykłych – seria E	3 000 000	3 000 000
Liczba akcji zwykłych – seria F	13 884 283	13 884 283
Całkowita liczba akcji	69 287 783	69 287 783
Średnioważona liczba akcji	69 287 783	69 287 783
Średnioważona rozwodniona liczba akcji	69 287 783	69 287 783
Zysk na a kcję (w PL N)	(0, 57)	(0, 47)
Rozwod niony zysk na a kcję (w PL N)	(0, 57)	(0, 47)

15. Dywidendy wypłacone i zaproponowane do wypłaty

Dywidendy są wypłacane w oparciu o zysk netto wykazany w jednostkowym rocznym sprawozdaniu finansowym Arctic Paper S.A. po pokryciu strat z lat ubiegłych.

Zgodnie z wymogami Kodeksu Spółek Handlowych, Spółka jest obowiązana utworzyć kapitał zapasowy na pokrycie straty. Do tej kategorii kapitału przelewa się, co najmniej 8% zysku za dany rok obrotowy wykazanego w jednostkowym sprawozdaniu spółki dominującej, dopóki kapitał ten nie osiągnie, co najmniej jednej trzeciej kapitału podstawowego jednostki dominującej. O użyciu kapitału zapasowego i rezerwowego rozstrzyga Walne Zgromadzenie; jednakże części kapitału zapasowego w wysokości jednej trzeciej kapitału zakładowego można użyć jedynie na pokrycie straty wykazanej w jednostkowym sprawozdaniu finansowym jednostki dominującej i nie podlega ona podziałowi na inne cele.

Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania, Spółka nie posiadała akcji uprzywilejowanych.

Możliwość wypłaty potencjalnej dywidendy przez Spółkę na rzecz akcjonariuszy jest uzależniona od poziomu wypłat otrzymanych od spółek zależnych. Ryzyko związane ze zdolnością Spółki do wypłaty dywidendy zostało opisane w Informacjach uzupełniających do Sprawozdania Zarządu z działalności Arctic Paper S.A.

W związku z podpisanymi w dniu 9 września 2017 roku umowami kredytów terminowych i odnawialnych, umowami związanymi z emisją obligacji, na podstawie których Spółka w dniu 30 września 2017 roku wyemitowała obligacje oraz umową pomiędzy wierzycielami (szerzej opisanymi w nocie 24.1 "Pozyskanie nowego finansowania" Sprawozdania finansowego za rok 2016), możliwość wypłaty dywidendy przez Spółkę jest uzależniona od spełnienia przez Grupę okr eślonych wskaźników finansowych w okresie dwóch poprzedzających wypłatę właściwych okresów (zgodnie z definicją tego terminu w umowie kredytów terminowych i odnawialnych) oraz braku występowania przypadku naruszenia (zgodnie z definicją tego terminu w umowie kredytów terminowych i odnawialnych).

W roku 2017 oraz 2016 Spółka nie wypłaciła dywidendy.

16. Środki trwałe

Rok za kończony d nia 31 g rud nia 2017	Grunty i budynki	Maszyny i urządzenia	Środki trwałe w budowie	Ogółem
Wartość brutto na dzień 1 stycznia 2017 roku	937	2 020	-	2 957
Zwiększenia	-	462	-	462
Zmniejszenia	-	(168)	-	(168)
Wartość brutto na dzień 31 grudnia 2017 roku	937	2 314	-	3 251

Umorzenie i odpisy aktualizujące na dzień 1 stycznia 2017 roku	93	884	-	977
Odpis amortyzacyjny za okres	94	369	-	463
Zmniejszenie amortyzacji	-	(130)	-	(130)
Umorzenie i odpisy aktualizujące na dzień 31 grudnia 2017 roku	187	1 123	-	1 310

Wartość netto na dzień 1 stycznia 2017 roku	844	1 136	-	1 980
Wartość netto na dzień 31 grudnia 2017 roku	750	1 191	-	1 940

Rok za kończony d nia 31 g rud nia 2016	Grunty i budynki	Maszyny i urządzenia	Środki trwałe w budowie	Ogółem
Wartość brutto na dzień 1 stycznia 2016 roku	922	1 772	-	2 694
Zwiększenia	15	248	-	263
Zmniejszenia	-	-	-	-
Wartość brutto na dzień 31 grudnia 2016 roku	937	2 020	-	2 957
Umorzenie i odpisy aktualizujące na dzień 1 stycznia 2016 roku	-	586	-	586
Odpis amortyzacyjny za okres	93	298	-	392
Zmniejszenie amortyzacji		-		-
Umorzenie i odpisy aktualizujące na dzień 31 grudnia 2016 roku	93	884	-	977
Wartość netto na dzień 1 stycznia 2016 roku	922	1 187	-	2 108
Wartość netto na dzień 31 grudnia 2016 roku	844	1 136	-	1 979

17. Aktywa niematerialne

Rok za kończony d nia 31 g rud nia 2017	Znaki handlowe	Oprogra mowanie	Ogółem
		komputerowe
Wartość brutto na dzień 1 stycznia 2017 roku	1 319	49	1 368
Zwiększenia	-	292	292
Zmniejszenia	-	-	-
Wartość brutto na dzień 31 grudnia 2017 roku	1 319	341	1 660
Umorzenie i odpisy aktualizujące na dzień 1 stycznia 2017 roku	-	35	35
Odpis amortyzacyjny za okres	-	11	11
Zmniejszenia amortyzacji	-	-	-
Umorzenie i odpisy aktualizujące na dzień 31 grudnia 2017 roku	-	46	46
Wartość netto na dzień 1 stycznia 2017 roku	1 319	13	1 332
Wartość netto na dzień 31 grudnia 2017 roku	1 319	295	1 614
Rok za kończony d nia 31 g rud nia 2016	Znaki handlowe	Oprogra mowanie komputerowe	Ogółem
Wartość brutto na dzień 1 stycznia 2015 roku	1 319	28	1 347
Zwiększenia	-	21	21
Zmniejszenia	-	-	-
Wartość brutto na dzień 31 grudnia 2015 roku	1 319	49	1 368

Umorzenie i odpisy aktualizujące na dzień 1 stycznia 2015 roku	-	25	25
Odpis amortyzacyjny za okres	-	10	10
Zmniejszenia amortyzacji	-	-	-
Umorzenie i odpisy aktualizujące na dzień 31 grudnia 2015 roku	-	35	35
Wartość netto na dzień 1 stycznia 2015 roku	1 319	3	1 322
Wartość netto na dzień 31 grudnia 2015 roku	1 319	13	1 332

Wartość bilansowa na dzień 31 grudnia 2017 roku nabytych praw do znaków handlowych to 1.319 tys. PLN.

18. Pozostałe aktywa

18.1. Akcje i udziały w spółkach zależnych

		Na dzień
	Na dzień	31 grudnia 2016
	31 grudnia 2017	(przekształcone)
Arctic Paper Kostrzyn S.A.	442 535	442 535
Arctic Paper Munkedals AB	88 175	88 175
Rottneros AB	101 616	101 616
Arctic Paper Investment AB, w tym:	32 407	95 768
Arctic Paper Investment AB (udziały)	307 858	295 983
Arctic Paper Investment AB (pożyczki)	82 709	82 709
Arctic Paper Investment AB (odpis z tytulu utraty wartości)	(358 160)	(282 924)
Arctic Paper Investment GmbH	0	0
Arctic Paper Investment GmbH (udziały)	120 030	120 030
Arctic Paper Investment GmbH (odpis z tytulu utraty wartości)	(120 030)	(120 030)
Arctic Paper Sverige AB	0	0
Arctic Paper Sverige AB (udziały)	11 721	11 721
Arctic Paper Sverige AB (odpis z tytulu utraty wartości)	(11 721)	(11 721)
Arctic Paper Danmark A/S	5 539	5 539
Arctic Paper Deutschland GmbH	4 977	4 977
Arctic Paper Norge AS	0	0
Arctic Norge AS (udziały)	3 194	3 194
Arctic Paper Norge AS (odpis z tytulu utraty wartości)	(3 194)	(3 194)
Arctic Paper Italy srl	738	738
Arctic Paper UK Ltd.	522	522
Arctic Paper Polska Sp. z o.o.	406	406
Arctic Paper Benelux S.A.	387	387
Arctic Paper France SAS	326	326
Arctic Paper Espana SL	196	196
Arctic Paper Papierhandels GmbH	194	194
Arctic Paper East Sp. z o.o.	102	102
Arctic Paper Baltic States SIA	64	64
Arctic Paper Schweiz AG	61	61
Arctic Paper Finance AB	68	68
Ra zem	678 313	741 674

Wartość inwestycji w spółkach zależnych przyjęta została na podstawie kosztu historycznego.

W roku 2017 Spółka zwiększyła udział w Arctic Paper Investment AB o 11.875 tys. PLN w wyniku podwyższenia kapitałów rezerwowych spółki zależnej.

18.2. Test utraty wartości rzeczowych aktywów trwałych

Na dzień 31 grudnia 2017 roku oraz 31 grudnia 2016 Spółka przeprowadziła test utraty wartości inwestycji w Arctic Paper Investment AB, która jest właścicielem papierni Arctic Paper Grycksbo. Wartośc użytkowa wynikająca z testu utraty wartości w odniesieniu do rzeczowych aktywów trwałych oraz aktywów niematerialnych Arctic Paper Grycksbo AB jest korygowana o wartość zobowiązań finansowych. Przeprowadzony test utraty wartości skutkował utworzeniem dalszego odpisu aktualizującego z tytułu utraty wartości na kwotę 75.236 tys. PLN na dzien 31 grudnia 2017 roku.

Przeprowadzenie testu utraty wartości rzeczowych aktywów trwałych oraz aktywów niematerialnych Arctic Paper Grycks bo związane było z osiągnięciem niższych wyników niż te, które były oczekiwane przez Zarząd Grupy odpowiednio w 2017 i 2016 roku. Wpływ na to miały uwarunkowania rynkowe takie jak niekorzystne wahania ceny surowców, nasilenie konkurencji w segmencie papieru produkowanego przez Grycksbo.

W związku z powyższym została podjęta decyzja dotycząca przeprowadzenia testu utraty wartości przy zastosowaniu metody zdyskontowanych przepływów pieniężnych.

Poniżej opisano kluczowe założenia do obliczenia wartości uzy tkowej na dzień 31 grudnia 2017 roku i 31 grudnia 2016 roku.

Obliczenie wartości użytkowej ośrodka sprzedaży papieru w papierni Grycksbo jest najbardziej wrażliwe na następujące zmienne:

Stopy dyskontowe;
Zwiększenie cen surowców;
Zwiększenie cen energii;
Ryzyko walutowe.

Stopa dyskontowa – odzwierciedla dokonane przez kierownictwo oszacowanie ryzyka typowego dla ośrodka. Jest to wskaźnik stosowany przez kierownictwo w celu oszacowania efektywności (wyników) operacyjnych oraz przyszłych propozycji inwestycyjnych. W okresie budżetowanym przyjęta stopa dyskontowa wynosi 8,00%. Stopa dyskontowa została wyznaczona przy zastosowaniu wskaźnika: Średni ważony koszt kapitału (WACC).

Zmiany cen surowców (głównie celulozy) – szacunki dotyczące zmian cen surowców dokonywane są na podstawie wskaźników, które opublikowane zostały na podstawie danych dotyczących cen celulozy. Głównym źródłem danych stanowiących podstawę przyjętych założeń jest strona: www.foex.fi. Należy mieć na uwadze, iż koszty celulozy charakteryzują się wysoką zmiennością.

Zmiany cen energii - wzrost cen energii, głównie energii elektrycznej notowanej na Nordpool, giełdzie towarowej w Szwecji oraz energii uzyskiwanej z biomasy, jako podstawowego źródła energii wyni ka z założeń przyjętych w projekcjach zatwierdzonych przez lokalne kierownictwo papierni Grycksbo.

Ryzyko walutowe - odnosi się w stosunku do kosztu zakupu surowców do produkcji papieru, w szczególności zakupu celulozy, gdzie koszty te ponoszone są głównie w USD. W prognozie na dzień 31 grudnia 2017 roku para USD/SEK została przyjęta na poziomie 8,12 w pierwszym roku prognozy oraz 8,00 w kolejnych latach (31 grudnia 2016 roku: 9,05 w 2017 roku i 8,55 w kolejnych latach).

Poniższa tabela przedstawia główne założenia zastosowane do obliczenia wartości użytkowej na 31 grudnia 2017 roku i 31 grudnia 2016 roku.

Główne założenia	2017	2016

Prognoza przyjęta w oparciu o lata	2018-2022	2017-2021
Stawka podatku dochodowego	22,0%	22,0%
Stopa dyskontowa przed efektem podatkowym	8,5%	8,8%
Średni ważony koszt kapitału (WACC)	8,0%	6,9%
Stopa wzrostu w okresie rezydualnym	0,0%	2,0%

	Zmiana	Wpływ na wartość
Parametr	parametru o	użytkową aktywów
31 grudnia 2017 roku
Średni ważony koszt kapitału (WACC)	+0,1 p.p.	(1 210)
Stopa wzrostu w okresie rezydualnym	+0,1 p.p.	668
Wolumen sprzedaży w pierwszym roku prognozy	+ 0,1%	5 365
Cena sprzedaży w pierwszym roku prognozy	+ 0,1%	7 127
Cena zakupu celulozy w pierwszym roku prognozy	+1,0%	(31 384)
Cena zakupu energii w pierwszym roku prognozy	+1,0%	(4 489)
Średni ważony koszt kapitału (WACC)	-0,1 p.p.	1 239
Stopa wzrostu w okresie rezydualnym	-0,1 p.p.	(651)
Wolumen sprzedaży w pierwszym roku prognozy	- 0,1%	(5 365)
Cena sprzedaży w pierwszym roku prognozy	- 0,1%	(7 127)
Cena zakupu celulozy w pierwszym roku prognozy	-1,0%	31 384
Cena zakupu energii w pierwszym roku prognozy	-1,0%	4 489
31 grudnia 2016 roku
Średni ważony koszt kapitału (WACC)	+0,1 p.p.	(3 028)
Stopa wzrostu w okresie rezydualnym	+0,1 p.p.	2 265
Wolumen sprzedaży w pierwszym roku prognozy	+ 0,1%	7 689
Cena sprzedaży w pierwszym roku prognozy	+ 0,1%	10 464
Cena zakupu celulozy w pierwszym roku prognozy	+1,0%	(40 072)
Cena zakupu energii w pierwszym roku prognozy	+1,0%	(7 575)
Średni ważony koszt kapitału (WACC)	-0,1 p.p.	3 153
Stopa wzrostu w okresie rezydualnym	-0,1 p.p.	(2 174)
Wolumen sprzedaży w pierwszym roku prognozy	- 0,1%	(7 689)
Cena sprzedaży w pierwszym roku prognozy	- 0,1%	(10 464)
Cena zakupu celulozy w pierwszym roku prognozy	-1,0%	40 072
Cena zakupu energii w pierwszym roku prognozy	-1,0%	7 575

Tabela poniżej prezentuje wrażliwość wartości użytkowej aktywów w zależności od zmian poszczególnych parametrów przyjętych do testu:

Wartość użytkowa wynikająca z testu utraty wartości skorygowana o zobowiązania finansowe wynosi na dzień bilansowy 89.553 tys. PLN, podczas gdy wartość inwestycji w Arctic Paper Investment AB to 32.407 tys. PLN Łączny odpis aktualizujący z tytułu utraty wartości inwestycji w na 31 grudnia 2017 roku wyniósł 358.160 tys. PLN (31 grudnia 2016 roku: 282.924 tys. PLN).

18.3. Pozostałe aktywa finansowe

	Termin spłaty	Na dzień 31 grudnia 2017
K rótkoterm inowe
Pożyczka udzielona Arctic Paper Munkedals AB - kwota: 7.849 tys. PLN	31.12.2018	7 930
Pożyczki udzielone Arctic Paper Kostrzyn S.A. (część krótkoterminowa)	31.12.2018	15 641
- kwota: 4.800 tys. PLN i 2.600 tys. EUR
Pożyczka udzielona Arctic Paper Kostrzyn S.A. (Capex A, część krótkoterminowa)	31.12.2018	3 328
- kwota: 798 tys. EUR
Pożyczki udzielone Arctic Paper Grycksbo AB (część krótkoterminowa) - kwota: 416 tys. EUR	31.12.2018	1 735
Pożyczki udzielone Arctic Paper Grycksbo AB - kwota: 8.400 tys. EUR	31.12.2019*	35 036
Pożyczki udzielone Arctic Paper Benelux - kwota: 100 tys. EUR	31.12.2022*	417
Cashpooling Arctic Paper Grycksbo AB		10 070
Pożyczki udzielone Arctic Paper Mochenwangen GmbH - kwota: 6.714 tys. EUR		29 185
Pożyczka udzielona Arctic Paper Investment GmbH - kwota: 4.603 tys. EUR		19 926
Pożyczka udzielona Arctic Paper Investment GmbH - kwota:2.389 tys. EUR		10 343
Odpis z tytułu trwałej utraty wartości aktywów		(59 455)
- dotyczy Arctic Paper Investment GmbH i Arctic Paper Mochenwangen GmbH
		74 157

*możliwość spłaty na żądanie w terminie 14 dni

		31 grudnia 2017
D ług oterm inowe
Pożyczka udzielona Arctic Paper Investment AB (odsetki)		82 709
Pożyczka udzielona Arctic Paper Investment GmbH - kwota: 990 tys. EUR		4 286
Pożyczki udzielone Arctic Paper Kostrzyn S.A. - kwota: 14.400 tys. PLN i 7.800 tys. EUR	27.08.2021	46 937
Pożyczka udzielona Arctic Paper Kostrzyn S.A. (Capex A) - kwota: 3.188 tys. EUR	27.08.2022	13 297
Pożyczki udzielone Arctic Paper Grycksbo AB - kwota: 1.872 tys. EUR	27.08.2021	7 808
Odpis z tytułu trwałej utraty wartości aktywów - dotyczy Arctic Paper Investment GmbH		(4 286)
Pożyczka ujęta jako inwestycje w spółki zależne		(82 709)
		68 042
Pozostałe aktywa finansowe razem		142 199

Na dzień

Termin spłaty

Stan pozostałych aktywów finansowych za rok 2016 wyglądał następująco:

	Termin spłaty	Na dzień 31 grudnia 2016
K rótkoterm inowe
Pożyczka udzielona Arctic Paper Munkedals AB - kwota: 9.988 tys. PLN	31.12.2017	10 100
Pożyczki udzielone Arctic Paper Kostrzyn S.A. (część krótkoterminowa) - kwota: 2.600 tys. PLN i 4.800 tys. EUR	31.12.2019	16 302
Pożyczki udzielone Arctic Paper Grycksbo AB - kwota: 2.288 tys. EUR	31.12.2019*	50 929
Pożyczki udzielone Arctic Paper Mochenwangen GmbH - kwota: 6.714 tys. EUR	31.12.2019*	29 185
Pożyczka udzielona Arctic Paper Investment GmbH - kwota: 4.603 tys. EUR	31.12.2017	19 926
Pożyczka udzielona Arctic Paper Investment GmbH - kwota:2.389 tys. EUR	31.12.2017	10 343
Odpis z tytułu trwałej utraty wartości aktywów - dotyczy Arctic Paper Investment GmbH i Arctic Paper Mochenwangen GmbH		(59 454)
*możliwość spłaty na żądanie w terminie 14 dni		77 332
	Termin spłaty	Na dzień 31 grudnia 2016
D ług oterm inowe
Pożyczka udzielona Arctic Paper Investment AB (odsetki) - oprocentowanie: Wibor 6M + 4,8%	31.12.2016	82 709
Pożyczka udzielona Arctic Paper Investment GmbH - kwota: 990 tys. EUR	30.06.2014	6 791
Pożyczki udzielone Arctic Paper Kostrzyn S.A. - kwota: 6.773 tys. PLN i 10.400 tys. EUR	31.12.2019	52 783
Pożyczki udzielone Arctic Paper Grycksbo AB - kwota: 11.512 tys. EUR	31.12.2019	10 122
Odpis z tytułu trwałej utraty wartości aktywów - dotyczy Arctic Paper Investment GmbH		(6 791)
Pożyczka ujęta jako inwestycje w spółki zależne		(82 709)
		62 905
Pozostałe aktywa finansowe razem		140 237

18.4. Pozostałe aktywa niefinansowe

		Na dzień
	Na dzień	31 grudnia 2016
	31 grudnia 2017	(przekształcone)
Ubezpieczenia	263	112
Czynsze i kaucje zabezpieczające	31	193
Należności wobec funduszu emerytalnego	1 248	1 092
VAT do zwrotu	620	955
Rozliczenie kosztów dotycząceych nowego finansowania	5 170	5 295
Pozostałe	433	387
Ra zem	7 765	8 033
- długoterminowe	1 248	1 268
- krótkoterminowe	6 518	6 765

19. Zapasy

Spółka nie posiada i nie posiadała w roku 2017 oraz 2016 zapasów.

20. Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności

	Nota	Na dzień 31 grudnia 2017	Na dzień 31 grudnia 2016 (przekształcone)
Należności z tytułu dostaw i usług od jednostek powiązanych	28	89 300	87 234
Należności z tytułu dostaw i usług od pozostałych jednostek		197	239
Na leżności og ółem (b rutto)		89 497	87 473
Odpis aktualizujący należności		(14 379)	(10 786)
Na leżności netto		75 118	76 687

Na dzień 31 grudnia 2017 roku Spółka skumulowana wartość odpisu krótkoterminowych należności od AP Investment GmbH wynosi 8.712 tys. PLN oraz należnosci od AP Mochenwangen GmbH: 5.667 tys. PLN .

Warunki transakcji z podmiotami powiązanymi przedstawione są w nocie 28.

21. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

Środki pieniężne w banku są oprocentowane według zmiennych stóp procentowych, których wysokość zależy od stopy oprocentowania jednodniowych lokat bankowych.

Lokaty krótkoterminowe są dokonywane na różne okresy, od jednego dnia do jednego miesiąca, w zależności od aktualnego zapotrzebowania Spółki na środki pieniężne i są oprocentowane według ustalonych dla nich stóp procentowych.

Wartość godziwa środków pieniężnych i ich ekwiwalentów na dzień 31 grudnia 2017 roku wynosi 36.943 tys. PLN (31 grudnia 2016 roku: 10.863 tys. PLN).

Saldo środków pieniężnych i ich ekwiwalentów wykazane w rachunku przepływów pieniężnych składało się z następujących pozycji:

	Na dzień 31 grudnia 2017	Na dzień 31 grudnia 2016 (przekształcone)
Środki pieniężne w banku i w kasie	36 943	10 863
	36 943	10 863

22. Kapitał podstawowy i kapitały zapasowe / rezerwowe

22.1. Kapitał podstawowy

	Na dzień	31 grudnia 2016
Kapitał akcyjny	31 grudnia 2017	(przekształcone)

Akcje zwykłe serii A	50	50
Akcje zwykłe serii B	44 253	44 253
Akcje zwykłe serii C	8 100	8 100
Akcje zwykłe serii E	3 000	3 000
Akcje zwykłe serii F	13 884	13 884
	69 288	69 288

Akcje zwykłe wyemitowane i w pełni opłacone	podwyższenia kapitału	Ilość	Wartość
Wyemitowane w dniu 30 kwietnia 2008 roku	28.05.2008	50 000	50
Wyemitowane w dniu 12 września 2008 roku	12.09.2008	44 253 468	44 253
Wyemitowane w dniu 20 kwietnia 2009 roku	01.06.2009	32	0
Wyemitowane w dniu 30 lipca 2009 roku	12.11.2009	8 100 000	8 100
Wyemitowane w dniu 1 marca 2010 roku	17.03.2010	3 000 000	3 000
Wyemitowane w dniu 20 grudnia 2012 roku	09.01.2013	10 740 983	10 741
Wyemitowane w dniu 10 stycznia 2013 roku	29.01.2013	283 947	284
Wyemitowane w dniu 11 lutego 2013 roku	18.03.2013	2 133 100	2 133
Wyemitowane w dniu 6 marca 2013 roku	22.03.2013	726 253	726
Na d zień 31 g rud nia 2017 roku		69 287 783	69 288

Wartość nominalna akcji

Wszystkie wyemitowane akcje posiadają obecnie wartość nominalną wynosząc ą 1 PLN i zostały w pełni opłacone.

Nabywanie akcji własnych

Do dnia sporządzenia niniejszego raportu Zarząd Arctic Paper S.A. nie nabył żadnych akcji własnych Spółki.

Akcjonariusze o znaczącym udziale

Na dzień			Na dzień
	31 grudnia 2017		31 grudnia 2016
	Udział w kapitale Udział w ogólnej zakładowym liczbie głosów		Udział w kapitale zakładowym	Udział w ogólnej liczbie głosów
Thom a s O nsta d	68, 13% 68, 13%		68, 13%	68, 13%
pośrednio poprzez	59,15%	59,15%	59,36%	59,36%
Nemus Holding AB	58,28%	58,28%	58,06%	58,06%
inny podmiot	0,87%	0,87%	1,30%	1,30%
bezpośrednio	8,98%	8,98%	8,77%	8,77%
Pozosta li	31, 87%	31, 87%	31, 87%	31, 87%

22.2. Różnice kursowe z przeliczenia oddziału zagranicznego

Walutą funkcjonalną oddziału zagranicznego Spółki jest korona szwedzka.

Na dzień bilansowy aktywa i zobowiązania oddziału są przeliczane na walutę prezentacji Spółki po kursie obowiązującym na dzień bilansowy, a jego rachunek zysków i strat jest przeliczany po średnim ważonym kursie wymiany za dany okres obrotowy. Różnice kursowe powstałe w wyniku takiego przeliczenia są ujmowane w innych całkowitych dochodach i akumulowane w oddzielnej pozycji kapitału własnego.

Na dzień 31 grudnia 2017 roku różnice kursowe z przeliczenia oddziału zagranicznego ujęte w kapitale wyniosły 1.167 tys. PLN (na dzień 31 grudnia 2016 roku: 350 tys. PLN). Różnice kursowe z przeliczenia oddziału zagranicznego ujęte w sprawozdaniu z całkowitych dochodów wyniosły 817 tys. PLN w 2017 roku i 60 tys. PLN w 2016 roku.

22.3. Kapitał zapasowy

Kapitał zapasowy został pierwotnie utworzony z nadwyżki wartości emisyjnej nad nominalną w roku 2009 w kwocie 35.985 tys. PLN, która została pomniejszona o koszty emisji akcji ujęte jako zmniejszenie kapitału zapasowego i ulegał zmianom w kolejnych latach w wyniku kolejnych emisji akcji oraz odpisów z zysku.

W 2010 roku kapitał zapasowy został podwyższony o kwotę 27.570 tys. PLN wynikającą z nadwyżki wartości emisyjnej akcji ponad ich wartość nominalną w związku z emisją akcji serii E.

W roku 2010 utworzono kapitał zapasowy na pokrycie straty w kwocie 8.734 tys. PLN jako rezultat podziału wyniku finansowego Arctic Paper S.A., zgodnie z art. 396 Kodeksu Spółek Handlowych (8% zysku za dany rok obr otowy).

W roku 2011 utworzono kapitał zapasowy na pokrycie straty w kwocie 7.771 tys. PLN jako rezultat podziału wyniku finansowego Arctic Paper S.A., zgodnie z art. 396 Kodeksu Spółek Handlowych (8% zysku za dany rok obrotowy).

W roku 2012 utworzono kapitał zapasowy na pokrycie straty w kwocie 2.184 tys. PLN jako rezultat podziału wyniku finansowego Arctic Paper S.A., zgodnie z art. 396 Kodeksu Spółek Handlowych (8% zysku za dany rok obrotowy).

W dniu 28 czerwca 2012 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki podjęło uchwałę o obniżeniu kapitału zakładowego Spółki o kwotę 498.631.500 PLN tj. z kwoty 554.035.000 PLN do kwoty 55.403.500 PLN poprzez zmniejszenie wartości nominalnej akcji o kwotę 9,00 PLN, tj. z kwoty 10,00 PLN do 1,00 PLN. Kwota obniżenia zos tała przeniesiona na kapitał zapasowy Spółki bez wypłaty środków dla akcjonariuszy.

W roku 2013 kapitał zapasowy zwiększył się w wyniku emisji akcji o kwotę 70.702 tys. PLN (nadwyżka ceny emisyjnej nad wartością nominalną) oraz o kwotę 1.082 tys. PLN wynikającą z podziału wyniku finansowego za rok 2012.

Zgodnie z Uchwałą nr 8 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy z dnia 26 czerwca 2014 roku strata poniesiona przez Spółkę w roku 2013 w wysokości 179.910 tys. PLN została pokryta z kapitału zapasow ego.

Zgodnie z Uchwałą nr 8 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy z dnia 29 czerwca 2015 roku strata poniesiona przez Spółkę w roku 2014 w wysokości 25.110 tys. PLN została pokryta z kapitału zapasowego.

Na dzień 31 grudnia 2017 roku łączna wartość kapitału zapasowego Spółki to 447.641 tys. PLN (31 grudnia 2016 roku: 447.641 tys. PLN).

22.4. Pozostałe kapitały rezerwowe

Zgodnie z Uchwałą nr 8 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy z dnia 2 czerwca 2016 roku zysk uzyskany przez Spółkę w roku 2015 w wysokości 4.909 tys. PLN został przekazany na kapitał rezerwowy spółki.

Zgodnie z Uchwałą nr 8 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy z dnia 9 czerwca 2017 roku strata poniesiona przez Spółkę w roku 2016 w wysokości 32.644 tys. PLN została pokryta z kapitału rezerwowego spółki.

Na dzień 31 grudnia 2017 roku łączna wartość pozostałych kapitałów rezerwowych Spółki to 116.300 tys. PLN (31 grudnia 2016 roku: 148.200 tys. PLN)

22.5. Niepodzielony zysk (strata) i ograniczenia w wypłacie dywidendy

Zgodnie z wymogami Kodeksu Spółek Handlowych, Spółka jest obowiązana utworzyć kapitał zapasowy na pokrycie straty. Do tej kategorii kapitału przelewa się co najmniej 8% zysku za dany rok obrotowy wykazanego w sprawozdaniu Spółki, dopóki kapitał ten nie osiągnie co najmniej jednej trzeciej kapitału podstawowego. O użyciu kapitału zapasowego i rezerwowego rozstrzyga Walne Zgromadzenie; jednakże części kapitału zapasowego w wysokości jednej trzeciej kapitału zakładowego można użyć jedynie na pokrycie straty wykazanej w sprawozdaniu finansowym i nie podlega ona podziałowi na inne cele.

W związku z podpisanymi w dniu 9 września 2016 roku umowami kredytów terminowych i odnawialnych, umowami związanymi z emisją obligacji, na podstawie których Spółka w dniu 30 września 2016 roku wyemitowała obligacje oraz umową pomiędzy wierzycielami (szerzej opisanymi w nocie 24.1 "Pozyskanie nowego finansowania" Sprawozdania finansowego za rok 2016), możliwość wypłaty dywidendy przez Spółkę jest uzależniona od spełnienia przez Grupę o kreślonych wskaźników finansowych w okresie dwóch poprzedzających wypłatę właściwych okresów (zgodnie z definicją tego terminu w umowie kredytów terminowych i odnawialnych) oraz braku występowania przypadku naruszenia (zgodnie z definicją tego terminu w umowie kredytów terminowych i odnawialnych).

Na dzień 31 grudnia 2017 roku nie istnieją inne ograniczenia dotyczące wypłaty dywidendy.

23. Nabycie udziałów w jednostkach zależnych

W roku 2017 Spółka nie nabywała nowych udziałów w spółkach zależnych.

24. Oprocentowane kredyty bankowe i pożyczki

	Termin spłaty	Na dzień 31 grudnia 2017	Na dzień 31 grudnia 2016 (przekształcone)
K rótkoterm inowe
Pożyczka od Thomasa Onstada w kwocie 4.000 EUR	09.07.2017	-	17 818
Pożyczka od Arctic Paper Finance AB w kwocie 10.000 EUR; część krótkoterminowa i odsetki	30.09.2019	10 907	11 495
Kredyt długoterminowy z Europejskiego Banku Odbudowy i Rozwoju wg umowy z dnia 9 września 2016; część krótkoterminowa	31.08.2022	9 143	9 941
Kredyt długoterminowy z Banku Zachodniego WBK S.A. wg umowy z dnia 9 września 2016; część krótkoterminowa	31.08.2021	2 577	2 639
Kredyt długoterminowy z Banku BGŻ BNP Paribas S.A. wg umowy z dnia 9 września 2016; część krótkoterminowa	31.08.2021	2 306	2 528
Kredyt długoterminowy CAPEX z Europejskiego Banku Odbudowy i Rozwoju wg umowy z dnia 9 września 2016; część krótkoterminowa	31.08.2022	2 213	-
Emisja obligacji wg umowy z dnia 9 września 2016 ; część krotkoterminowa	31.08.2021	12 284	4 473
Cashpooling Arctic Paper Kosztrzyn S.A.		59 784	-
Cashpooling Arctic Paper Munkedals AB		33 263	-
		132 476	48 894
	Termin spłaty	Na dzień 31 grudnia 2017	Na dzień 31 grudnia 2016 (przekształcone)
D ług oterm inowe
Pożyczka od Arctic Paper Finance AB w kwocie 10.000 tys.EUR, część długoterminowa	30.09.2019	20 855	33 180
Kredyt długoterminowy z Europejskiego Banku Odbudowy i Rozwoju wg umowy z dnia 9 września 2016;część długoterminowa	31.08.2022	31 684	42 448
Kredyt długoterminowy z Banku Zachodniego WBK S.A. wg umowy z dnia 9 września 2016;część długoterminowa	31.08.2021	6 521	8 741
Kredyt długoterminowy z Banku BGŻ BNP Paribas S.A wg umowa z dnia 9 września 2016; część długoterminowa	31.08.2021	6 205	8 825
Kredyt długoterminowy CAPEX z Europejskiego Banku Odbudowy i Rozwoju wg umowy z dnia 9 września 2016; część dlugoterminowa	31.08.2022	14 158	-
Emisja obligacji wg umowy z dnia 9 września 2016 ; część długoterminowa	31.08.2021	84 781	93 162
Kredyt odnawialny z Banku Zachodni WBK S.A. wg umowy z dnia 9 września 2016;	31.08.2019	40 710	39 337
Kredyt odnawialny z Banku BGŻ BNP Paribas S.A. wg umowy z dnia 9 września 2016;	31.08.2019	426	49 822
		205 339	275 514

W związku z podpisanymi w dniu 9 września 2016 roku umowami kredytów terminowych i odnawialnych oraz umowami związanymi z emisją obligacji, Grupa zobowiązała się do dotrzymania określonych wskaźników finansowych, któ re są kalkulowane na koniec każdego kwartału. Na dzien 31 grudnia 2017 roku Grupa utrzymała poziomy tych wskaźników określone umowami.

25. Rezerwy

Na dzień 31 grudnia 2017 roku rezerwy utworzone przez Spółkę wynoszą 1.551 tys. PLN (1.357 tys. PLN w 2016 roku) i zostały zaprezentowane jako zobowiązania długoterminowe w kwocie 1.551 tys. PLN (1.357 tys, PLN w 2016 roku) oraz jako zobowiązania krótkoterminowe w kwocie 0 tys. PLN (0 tys. PLN w 2016 roku). Kwota ta obejmuje w całości rezerwę na emerytalne świadczeni a pracownicze.

26. Zobowiązania z tytułu dostaw i usług, pozostałe zobowiązania i rozliczenia międzyokresowe oraz pozostałe zobowiązania finansowe

26.1. Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania (krótkoterminowe)

			Na dzień
		Na dzień	31 grudnia 2016
	Nota	31 grudnia 2017	(przekształcone)
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
Wobec jednostek powiązanych	28	2 276	4 330
Wobec pozostałych jednostek		56 961	69 142
		59 237	73 472
Pozostałe zobowiązania
Zobowiązania wobec pracowników		699	1 092
Zobowiązania wobec budżetu		927	974
Pozostale zobowiązania		5	6
		1 631	2 072

Zasady i warunki płatności powyższych zobowiązań:

Warunki transakcji z podmiotami powiązanymi przedstawione są w nocie 28.

Pozostałe zobowiązania są nieoprocentowane, ze średnim 30-dniowym terminem płatności.

26.2. Rozliczenia międzyokresowe

	Na dzień 31 grudnia 2017	Na dzień 31 grudnia 2016 (przekształcone)
Rozliczenia międzyokresowe kosztów z tytułu:
Niewykorzystanych urlopów	1 521	1 119
Premii dla pracowników	2 800	1 400
Usług doradczych	207	67
Kosztów agentów sprzedaży	100	90
Koszty transportu	3 411	2 235
Pozostałe	49	143
	8 088	5 055
- długoterminowe	-	-
- krótkoterminowe	8 088	5 055

26.3. Pozostałe zobowiązania finansowe

		Na dzień
	Na dzień	31 grudnia 2016
	31 grudnia 2017	(przekształcone)
Pozostałe zobowiązania finansowe
Wycena instrumentów finansowych	3 975	4 330
Zobowiązania z tytułu leasingu	606	69 142
	4 581	73 472
Pozostałe zobowiązania finansowe
Długoterminowe	323	1 092
Krótkoterminowe	4 258	974
	4 581	2 066

27. Zobowiązania warunkowe

Spółka na dzień 31 grudnia 2017 roku nie posiadała zobowiązań warunkowych.

27.1. Rozliczenia podatkowe

Rozliczenia podatkowe oraz inne obszary działalności podlegające regulacjom (na przykład sprawy celne czy dewizowe) mogą być przedmiotem kontroli organów administracyjnych, które uprawnione są do nakładania wysokich kar i sankcji.

Brak odniesienia do utrwalonych regulacji prawnych w Polsce powoduje występowanie w obowiązujących przepisach niejasności i niespójności. Często występujące różnice w opiniach, co do interpretacji prawnej przepisów podatkowych zarówno wewnątrz organów państwowych, jak i pomiędzy organami państwowymi i przedsiębiorstwami, powodują powstawanie obszarów niepewności i konfliktów. Zjawiska te powodują, że ryzyko podatkowe w Polsce jest znacząco wyższe niż istniejące zwykle w krajach o bardziej rozwiniętym systemie podatkowym.

Rozliczenia podatkowe mogą być przedmiotem kontroli przez okres pięciu lat, począwszy od końca roku, w którym nastąpiła zapłata podatku. W wyniku przeprowadzanych kontroli dotychczasowe rozliczenia podatkowe Spółki mogą zostać powiększone o dodatkowe zobowiązania podatkowe.

W opinii Zarządu takie ryzyko na dzień 31 grudnia 2017 roku nie wystepuje, w związku z tym Spółka nie utworzyła rezerwy na rozpoznane i policzalne ryzyko podatkowe.

28. Informacje o podmiotach powiązanych

Następująca tabela przedstawia łączne kwoty transakcji zawartych z podmiotami powiązanymi za bieżący i poprzedni rok obrotowy:

Podmiot powiązany		Sprzedaż na rzecz podmiotów powiązanych	Zakupy od podmiotów powiązanych	Odsetki – przychody operacyjne	Odsetki – koszty finansowe	Należności od podmiotów powiązanych	w tym przetermi nowane	Należności z tytułu pożyczek	Zobowiązania wobec podmiotów powiązanych	w tym zaległe, po upływie terminu płatności	Zobowiązania z tytułu pożyczek
Jednostka dominująca:
Trebruk AB	2016
	2015	-	-	-	-	-		- -	-		- -
Nemus Holding AB	2017	-	327			4 006			-
	2016	-	-	-	-	2 858		- -	870		- -
Thomas Onstad 2017 2016				747						-
	-	-	-	1 498	-		- -	-		- 17 818
Jednostki zależne:
Arctic Paper Kostrzyn S.A.	2017	19 478	337	2 491		53 317		79 204	28		- 59 784
	2016	21 999	3 919	407	-	61 624		- 69 085	1 407		- -
Arctic Paper Munkedals AB	2017	11 305	-	381	-	7 505		- 7 929	254		- 33 263
	2016	11 482	-	478	-	5 422		- 10 100	407		- -
Arctic Paper Mochenwangen GmbH	2017	93	-	894		5 666	5 666	29 185	-		- -
	2016	282	-	578	-	2 856	2 856	29 185	-		- -
Arctic Paper Grycksbo AB	2017	11 126	15	1 541		10 063		54 649	1 284		- -
	2016	11 251	15	99	-	6 498		- 61 051	871		- -
Arctic Paper Investment GmbH	2017	-	-	1 024		8 712	8 712	34 556	-		- -
	2016	-	-	1 076	-	7 930	7 930	34 556	-		- -
Arctic Paper Investment AB	2017	-	-	-	-	-		- 82 709	322		- -
	2016	-	-	-	-	-		- 82 709	351		- -
Arctic Paper Deutschland GmbH	2017	10	142						57
	2016	16	197	-	-	-		- -	35		- -

Podmiot powiązany		Sprzedaż na rzecz podmiotów powiązanych	Zakupy od podmiotów powiązanych	Odsetki – przychody operacyjne	Należności od podmiotów powiązanych	w tym przetermi nowane	Należności z tytułu pożyczek	Zobowiązania wobec podmiotów powiązanych	Zobowiązania z tytułu pożyczek
Arctic Paper Sverige AB	2017	8	-			-		-	- -
	2016	13	-	-	-	-	- -	-	- -
Arctic Paper Danmark A/S	2017	5	-	-	-	-
	2016	9	-	-	-	-	- -	-	- -
Arctic Paper Italia srl	2017	3
	2016	5	-	-	-	-	- -	-	- -
Arctic Paper Espana SL	2017	1
	2016	2	-	-	-	-	- -	-	- -
Arctic Paper Norge AS	2017	2	-			-
	2016	7	-	-	-	-	- -	-	- -
Arctic Paper Benelux S.A.	2017	5	1 354	8	8		417	-
	2016	13	1 391	-	- 25		- -	117	- -
Arctic Paper Baltic States SIA	2017	1				-
	2016	3	-	-	- 2		- -	-	- -
Arctic Paper France SAS	2017	7	-			-
	2016	12	-	-	-	-	- -	-	- -
Arctic Paper Papierhandels GmbH	2017	7						-
	2016	9	-	-	-	-	- -	-	- -
Arctic Paper UK Limited	2017	6			5
	2016	20	-	-	-	-	- -	-	- -
Arctic Paper Schweiz AG	2017	3	1 471			-		288
	2016	7	1 974	-	- 1		- -	223	- -
Arctic Paper Polska Sp. z o.o.	2017	6	49					1
	2016	10	40	-	-	-	- -	3	- -

Podmiot powiązany		Sprzedaż na rzecz podmiotów powiązanych	Zakupy od podmiotów powiązanych	Odsetki – przychody operacyjne	Odsetki – koszty finansowe	Należności od podmiotów powiązanych	w tym przetermi nowane	Należności z tytułu pożyczek	Zobowiązania wobec podmiotów powiązanych	Zobowiązania z tytułu pożyczek
Arctic Paper East Sp. z o.o.	2017	3				17
	2016	5	-	-	-	17	-	-	-	- -
Arctic Paper Finance AB	2017	-	-		2 150	-			42	31 761
	2016	-	-	-	2 777	1	-	-	46	- 44 675
Inne jednostki:
Progressio s.c.	2017		195						-
	2016	-	289	-	-	-	-	-	28	- -
Ra zem	2017	42 071	3 891	6 338	2 897	89 300	14 378	288 649	2 276	- 124 808
	od p isy a ktua lizują ce	(93)		(1 918)		(14 378)		(63 741)
p rezenta cja ja ko ud zia ły w sp ółka ch za leżnych								(82 709)
2017 p o uwzg led nieniu od p isów a ktua lizujcych i
	zm ia n p rezenta cji	41 978	3 891	4 420	2 897	74 922	14 378	142 199	2 276	- 124 808
	2016	45 147	7 825	2 639	4 275	87 234	10 786	286 686	4 358	- 62 493
	od p isy a ktua lizują ce	(282)	-	(1 654)	-	(10 786)	-	(63 741)	-	- -
p rezenta cja ja ko ud zia ły w sp ółka ch za leżnych								(82 709)
2016 p o uwzg led nieniu od p isów a ktua lizujcych i
	zm ia n p rezenta cji	44 865	7 825	985	4 275	76 448	10 786	140 236	4 358	- 62 493

28.1. Jednostka dominująca całej Grupy

Bezpośrednią jednostka dominująca Grupy jest Nemus Holding AB. Jednostką dominującą całej Grupy jest Incarta Development SA.

W roku finansowym zakończonym 31 grudnia 2017 roku oraz 31 grudnia 2016 roku nie wystąpiły transakcje pomiędzy Spółką a wyżej wymienionymi spółkami, z wyjątkiem Nemus Holding AB, zostały one wykazane w nocie 29.

28.2. Warunki transakcji z podmiotami powiązanymi

Transakcje z podmiotami powiązanymi są dokonywane na warunkach rynkowych.

28.3. Pożyczka udzielona członkom Zarządu

W okresie objętym niniejszym sprawozdaniem finansowym Spółka nie udzieliła pożyczek kadrze kierowniczej oraz nie udzielała ich również w okresie porównawczym.

28.4. Wynagrodzenie kadry kierowniczej Spółki

Kadra kierownicza Spółki na dzień 31 grudnia 2017 roku obejmowała 2 osoby: Preze sa Zarządu oraz Członka Zarządu.

Poniższa tabela przedstawia łączne kwoty wynagrodzeń członków Zarządu oraz Rady Nadzorczej za bieżący i poprzedni rok obrotowy:

Ra zem	7 980	8 836
Świadczenia pracownicze (wynagrodzenia i narzuty)	1 011	988
Ra d a Na d zorcza
Za rzą d Świadczenia pracownicze (wynagrodzenia i narzuty)	6 969	7 848
	Rok zakończony 31 grudnia 2017	Rok zakończony 31 grudnia 2016 (przekształcone)

29. Informacje o wynagrodzeniu biegłego rewidenta lub podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych

Poniższa tabela przedstawia wynagrodzenie podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych wypłacone lub należne za rok zakończony dnia 31 grudnia 2017 roku i dnia 31 grudnia 2016 roku w podziale na rodzaje usług:

	Rok zakończony	Rok zakończony
Rodzaj usługi		31 grudnia 2016
	31 grudnia 2017	(przekształcone)
Obowiązkowe badanie rocznego sprawozdania finansowego	310 *	325 *
Obowiązkowe badanie rocznego sprawozdania finansowego (oddział)	20	32
Usługi doradztwa podatkowego	-	-
Pozostałe usługi	60	39
Ra zem	390	396

* odnosi się do Ernst &Young Audyt Polska Spółka z ograniczona odpowiedzialnością Sp.k.

30. Cele i zasady zarządzania ryzykiem finansowym

Do głównych instrumentów finansowych, z których korzysta Spółka, należą należą kredyty bankowe, obligacje, środki pieniężne oraz pożyczki udzielane i otrzymane w ramach Grupy. Głównym celem tych instrumentów finansowych jest pozyskanie środków finansowych na działalność Spółki i Grupy. Spółka posiada też inne instrumenty finansowe, takie jak należności i zobowiązania z tytułu dostaw i usług, które powstają bezpośrednio w toku prowadzonej przez nią działalności.

Zasadą stosowaną przez Spółkę obecnie i przez cały okres objęty niniejszym sprawozdaniem finansowym jest nieprowadzenie obrotu instrumentami finansowymi.

Główne rodzaje ryzyka wynikającego z instrumentów finansowych Spółki obejmują ryzyko stopy procentowej, ryzyko związane z płynnością, ryzyko walutowe oraz ryzyko kredytowe.

Zarząd weryfikuje i uzgadnia zasady zarządzania każdym z tych rodzajów ryzyka – zasady te zostały w skrócie omówione poniżej. Spółka monitoruje również ryzyko cen rynkowych dotyczące wszystkich posiadanych przez nią instrumentów finansowych.

30.1. Ryzyko stopy procentowej

Narażenie Spółki na ryzyko wywołane zmianami stóp procentowych dotyczy przede wszystkim zobo wiązań finansowych oraz udzielonych pożyczek o zmiennym oprocentowaniu.

Ryzyko stopy procentowej – wrażliwość na zmiany

Poniższa tabela przedstawia wrażliwość zysku (straty) brutto na racjonalnie możliwe zmiany stóp procentowych przy założeniu niezmienności innych czynników (w związku z zobowiązaniami o zmiennej stopie procentowej). Nie przedstawiono wpływu na kapitał własny ani całkowite dochody ogółem Spółki.

	Zwiększenie / zmniejszenie o punkty procentowe	Wpływ na wynik zysk lub strate brutto za rok 2017
Rok za kończony d nia 31 g rud nia 2017
PLN	+1%	144
EUR	+1%	737
SEK	+1%	-
PLN	-1%	(144)
EUR	-1%	(737)
SEK	-1%	-

	Zwiększenie / zmniejszenie o punkty procentowe	Wpływ na wynik zysk lub strate brutto za rok 2016
Rok za kończony d nia 31 g rud nia 2016
PLN	+1%	68
EUR	+1%	460
SEK	+1%	-
PLN	-1%	(68)
EUR	-1%	(460)
SEK	-1%	-

30.2. Ryzyko walutowe

Spółka narażona jest na ryzyko walutowe z tytułu zawieranych transakcji. Ry zyko takie powstaje głównie w wyniku otrzymywania przez Spółkę dywidend od spółek zależnych, a w mniejszym stopniu – dokonywania transakcji zakupu w walutach innych niż jej waluta wyceny.

Poniższa tabela przedstawia wrażliwość zysku (straty) brutto (w zwią zku ze zmianą wartości aktywów i zobowiązań pieniężnych) oraz kapitału własnego Spółki na racjonalnie możliwe wahania kursów walut obcych przy założeniu niezmienności innych czynników.

	Wzrost / spadek kursu	Wpływ na zysk lub strate	Wpływ na całkowite dochody
	waluty	brutto	ogółem
31 grudnia 2017 – SEK	+1%	65	-
	-1%	(65)	-
31 grudnia 2017 – EUR	+1%	199	-
	-1%	(199)	-
31 grudnia 2017 – USD	+1%	15	-
	-1%	(15)	-
31 grudnia 2016 – SEK	+1%	(8)	(103)
	-1%	8	103
31 grudnia 2016 – EUR	+1%	236	-
	-1%	(236)	-
31 grudnia 2016 – USD	+1%	31	-
	-1%	(31)	-

30.3. Ryzyko kredytowe

W odniesieniu do innych aktywów finansowych Spółki, takich jak środki pieniężne i ich ekwiwalenty, należności, ryzyko kredytowe Spółki powstaje w wyniku niemożności dokonania zapłaty przez drugą stronę umowy, a maksymalna ekspozycja na to ryzyko równa jest wartości bilansowej tych instrumentów.

W Spółce nie występują istotne koncentracje ryzyka kredytowego z wyjątkiem podmiotów z Grupy.

30.4. Ryzyko związane z płynnością

Spółka monitoruje ryzyko braku funduszy przy pomocy narzędzia okresowego planowania płynności. Narzędzie to uwzględnia terminy wymagalności/zapadalności zarówno inwestycji jak i aktywów finansowych (np. konta należności, pozostałych aktywów finansowych) oraz potencjalnych przepływów z tytułu gwarantowanych kredytów.

Tabela poniżej przedstawia zobowiązania finansowe Spółki na dzień 31 grudnia 2017 roku według daty zapadalności na podstawie umownych niezdyskontowanych płatności.

31 grudnia 2017	Na żądanie	Poniżej 3 miesięcy	Od 3 do 12 miesięcy	Od 1 roku do 5 lat	Powyżej 5 lat	Razem
Oprocentowane kredyty, pożyczki i obligacje	-	94 686	38 949	206 716	-	340 352
Pozostałe zobowiązania	-	60 868	-	-	-	60 868
	-	155 554	38 949	206 716	-	401 219

31 grudnia 2016	Na żądanie	Poniżej 3 miesięcy	Od 3 do 12 miesięcy	Od 1 roku do 5 lat	Powyżej 5 lat	Razem
Oprocentowane kredyty, pożyczki i obligacje	-	10 740	43 479	300 746	9 039	364 004
Pozostałe zobowiązania	-	75 544	-	-	-	75 544
	-	86 284	43 479	300 746	9 039	439 548

Spółka nie posiadała na dzień 31 grudnia 2017 roku zobowiązań warunkowych.

31. Instrumenty finansowe

Spółka posiada następujące instrumenty finansowe: środki pieniężne na rachunkach bankowych, kredyty, pożyczki, należności, zobowiązania umowy leasingu finansowego oraz kontrakty SWAP odsetkowe.

31.1. Ryzyko stopy procentowej

W poniższej tabeli przedstawiona została wartość bilansowa instrumentów finansowych Spółki narażonyc h na ryzyko stopy procentowej, w podziale na poszczególne kategorie wiekowe.

31 grudnia 2017 Oprocentowanie zmienne	<1rok	1–2 lat	2-3 lat	3-4 lat	4-5 lat	>5 lat	Ogółem
Pożyczki udzielone do spółek powiązanych	18 000	38 781	21 105	-	-	-	77 886
Kredyty bankowe	20 064	-	-	-	-	-	20 064
Pożyczki otrzymane od spółek powiązanych	93 047	-	-	-	-	-	93 047
	131 111	38 781	21 105	-	-	-	190 997
31 grudnia 2017 Oprocentowanie stałe	<1rok	1–2 lat	2-3 lat	3-4 lat	4-5 lat	>5 lat	Ogółem
Kredyty bankowe	37 310	17 075	16 041	15 046	10 406	-	95 878
Obligacje	12 284	18 809	17 059	48 914	-	-	97 065
Pożyczki otrzymane od spółek powiązanych	10 907	10 427	10 427	-	-	-	31 761
	60 500	46 311	43 527	63 960	10 406	-	224 704

	43 894	59 840	85 568	29 129	58 209	7 408	284 048
Pożyczki otrzymane od osób powiązanych	29 313	33 180	-	-	-	-	62 493
Obligacje	4 473	12 158	18 180	16 434	46 376	14	97 635
Kredyty bankowe	10 108	14 502	67 388	12 695	11 833	7 394	123 920
31 grudnia 2016 Oprocentowanie stałe	<1rok	1–2 lat	2-3 lat	3-4 lat	4-5 lat	>5 lat	Ogółem
	15 100	67 231	98 267	-	-	-	180 598
Kredyty bankowe	5 000	-	35 361	-	-	-	40 361
Pożyczki udzielone do spółek powiązanych	10 100	67 231	62 905	-	-	-	140 237
31 grudnia 2016 Oprocentowanie zmienne	<1rok	1–2 lat	2-3 lat	3-4 lat	4-5 lat	>5 lat	Ogółem

W związku z rozpoznanym całkowitym odpisem aktualizującym Spółka uznała, że pożyczki udzielone spółce Arctic Paper Investment GmbH oraz spółce Arctic Paper Mochenwangen GmbH (wraz z odsetkami) nie są obciążone ryzykiem stopy procentowej.

31.2. Wartości godziwe poszczególnych kategorii instrumentów finansowych

Z uwagi na fakt, iż wartości księgowe instrumentów finansowych Spółki nie odbiegają znacząco od ich wartości godziwej, w tabeli poniżej przedstawiono wszystkie instrumenty finansowe według ich wartości bilansowych, w podziale na poszczególne kategorie aktywów i zobowiązań.

		Wartość bilansowa
	Kategoria zgodnie z MSR 39	31 grudnia 2017	31 grudnia 2016
Aktywa f ina nsowe
Pozostałe aktywa finansowe (długoterminowe)	PiN	68 042	62 905
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	WwWGpWF	36 943	10 863
Pozostałe aktywa finansowe (krótkoterminowe)	PiN	74 157	77 332
Zob owią za nia f ina nsowe
Oprocentowane kredyty i pożyczki	PZFwgZK	337 817	324 408
Pozostałe zobowiązania finansowe (długoterminowe)	PZFwgZK	323	300
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania finansowe (krótkoterminowe)	PZFwgZK	63 495	77 958

Użyte skróty:

PiN - Pożyczki i należności, WwWGpWF - Aktywa/zobowiązania finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy, PZFwgZK - Pozostałe zobowiązania finansowe wyceniane według zamortyzowanego kosztu

31.3. Zabezpieczenia

Zabezpieczenie przepływów pieniężnych

Na dzień 31 grudnia 2017 roku Grupa stosuje rachunkowość zabezpieczeń przepł ywów pieniężnych (cash flow hedge) dla następujących powiązań zabezpieczających:

spółka Arctic Paper S.A. desygnowała do rachunkowości zabezpieczeń przepływów pieniężnych instrumenty pochodne typu SWAP mające na celu zabezpieczenie płatności odsetek w EURO od kredytu bankowego w EURO,
spółka Arctic Paper S.A. desygnowała do rachunkowości zabezpieczeń przepływów pieniężnych instrumenty pochodne typu SWAP mające na celu zabezpieczenie płatności odsetek w PLN od kredytu bankowego w PLN,

Rachunkowość zabezpieczeń zmienności przepływów pieniężnych związanych ze zmienną stopą procentową kredytu długoterminowego z wykorzystaniem transakcji typu SWAP

— Poniższa tabela prezentuje szczegółowe informacje dotyczące powiązania zabezpieczającego w rachunkowości zabezpiecze ń przepływów pieniężnych związanych z płatnością odsetek w EURO od kredytu w EURO:

Typ zabezpieczenia	Zabezpieczenie zmienności przepływów pieniężnych związanych ze zmienną stopą procentową kredytu długoterminowego denominowanego w EURO
Pozycja zabezpieczana	Pozycję zabezpieczaną stanowią przyszłe przepływy przenieżne w EURO związane z płatnością odsetek od kredytu w EURO kalkulowanych na bazie 6M EURIBOR
Instrumenty zabezpieczające	Pozycję zabezpieczającą stanowi transakcja typu SWAP, w której Spółka zobowiązuje się płacić odsetki w EURO od kredytu denominowanego w EURO na bazie stałej stopy procentowej
Parametry kontraktu:
Data zawarcia kontraktu	21.11.2016
Data wymagalności	każdy dzień płatności odsetek zgodnie z harmonogramem umowy kredytowej; do 2022-08-31
Zabezpieczona wartość	wartość odsetek płatnych zgodnie z harmonogramem spłat kredytu w wysokości 12 mln. EURO
Typ zabezpieczenia	Zabezpieczenie zmienności przepływów pieniężnych związanych ze zmienną stopą procentową kredytu długoterminowego denominowanego w EURO
Pozycja zabezpieczana	Pozycję zabezpieczaną stanowią przyszłe przepływy przenieżne w EURO związane z płatnością odsetek od kredytu w EURO kalkulowanych na bazie 6M EURIBOR
Instrumenty zabezpieczające	Pozycję zabezpieczającą stanowi transakcja typu SWAP, w której Spółka zobowiązuje się płacić odsetki w EURO od kredytu denominowanego w EURO na bazie stałej stopy procentowej
Parametry kontraktu: Data zawarcia kontraktu Data wymagalności Zabezpieczona wartość	18.07.2017 każdy dzień płatności odsetek zgodnie z harmonogramem umowy kredytowej; do 2022-08-31 wartość odsetek płatnych zgodnie z harmonogramem spłat kredytu w wysokości 3.986 tys EURO

Typ zabezpieczenia	Zabezpieczenie zmienności przepływów pieniężnych związanych ze zmienną stopą procentową kredytu długoterminowego denominowanego w EURO
Pozycja zabezpieczana	Pozycję zabezpieczaną stanowią przyszłe przepływy przenieżne w EURO związane z płatnością odsetek od kredytu w EURO kalkulowanych na bazie 6M EURIBOR
Instrumenty zabezpieczające	Pozycję zabezpieczającą stanowi transakcja typu SWAP, w której Spółka zobowiązuje się płacić odsetki w EURO od kredytu denominowanego w EURO na bazie stałej stopy procentowej
Parametry kontraktu: Data zawarcia kontraktu Data wymagalności Zabezpieczona wartość	21.11.2016 każdy dzień płatności odsetek zgodnie z harmonogramem umowy kredytowej; do 2021-08-31 wartość odsetek płatnych zgodnie z harmonogramem spłat kredytu w wysokości 2,6 mln. EURO

Typ zabezpieczenia	Zabezpieczenie zmienności przepływów pieniężnych związanych ze zmienną stopą procentową kredytów odnawialnych długoterminowych denominowanych w EURO
Pozycja zabezpieczana	Pozycję zabezpieczaną stanowią przyszłe przepływy przenieżne w EURO związane z płatnością odsetek od kredytu w EURO kalkulowanych na bazie 3M EURIBOR
Instrumenty zabezpieczające	Pozycję zabezpieczającą stanowi transakcja typu SWAP, w której Spółka zobowiązuje się płacić odsetki w EURO od kredytu denominowanego w EURO na bazie stałej stopy procentowej
Parametry kontraktu:
Data zawarcia kontraktu	21.11.2016
Data wymagalności	każdy dzień płatności odsetek zgodnie z harmonogramem umowy kredytowej; do 2019-08-30
Zabezpieczona wartość	wartość odsetek płatnych zgodnie z harmonogramem spłat kredytu w wysokości 9,9 mln. EURO

— Poniższa tabela prezentuje szczegółowe informacje dotyczące powiązania zabezpieczającego w rachunkowości zabezpieczeń przepływów pieniężnych związanych z płatnością odsetek w PLN od kredytu w PLN:

Typ zabezpieczenia	Zabezpieczenie zmienności przepływów pieniężnych związanych ze zmienną stopą procentową kredytu długoterminowego denominowanego w PLN
Pozycja zabezpieczana	Pozycję zabezpieczaną stanowią przyszłe przepływy przenieżne w PLN związane z płatnością odsetek od kredytu w PLN kalkulowanych na bazie 6M WIBOR
Instrumenty zabezpieczające	Pozycję zabezpieczającą stanowi transakcja typu SWAP, w której Spółka zobowiązuje się płacić odsetki w PLN od kredytu denominowanego w PLN na bazie stałej stopy procentowej
Parametry kontraktu:
Data zawarcia kontraktu	21.11.2016
Data wymagalności	każdy dzień płatności odsetek zgodnie z harmonogramem umowy kredytowej; do 2021-08-31
Zabezpieczona wartość	wartość odsetek płatnych zgodnie z harmonogramem spłat kredytu w wysokości 11,5 mln. PLN
Typ zabezpieczenia	Zabezpieczenie zmienności przepływów pieniężnych związanych ze zmienną stopą procentową kredytów odnawialnych długoterminowych denominowanych w PLN
Pozycja zabezpieczana	Pozycję zabezpieczaną stanowią przyszłe przepływy przenieżne w PLN związane z płatnością odsetek od kredytu w PLN kalkulowanych na bazie 3M WIBOR
Instrumenty zabezpieczające	Pozycję zabezpieczającą stanowi transakcja typu SWAP, w której Spółka zobowiązuje się płacić odsetki w PLN od kredytu denominowanego w PLN na bazie stałej stopy procentowej
Parametry kontraktu:
Data zawarcia kontraktu	21.11.2016
Data wymagalności	każdy dzień płatności odsetek zgodnie z harmonogramem umowy kredytowej; do 2019-08-30
Zabezpieczona wartość	wartość odsetek płatnych zgodnie z harmonogramem spłat kredytu w wysokości 10 mln PLN
	Zabezpieczenie zmienności przepływów pieniężnych związanych ze zmienną stopą procentową obligacji
Typ zabezpieczenia	denominowanych w PLN
Pozycja zabezpieczana	Pozycję zabezpieczaną stanowią przyszłe przepływy przenieżne w PLN związane z płatnością odsetek od obligacji w PLN kalkulowanych na bazie 6M WIBOR
Instrumenty zabezpieczające	Pozycję zabezpieczającą stanowi transakcja typu SWAP, w której Spółka zobowiązuje się płacić odsetki w PLN od obligacji denominowanych w PLN na bazie stałej stopy procentowej
Parametry kontraktu:
Data zawarcia kontraktu	21.11.2016
Data wymagalności	każdy dzień płatności odsetek zgodnie z harmonogramem umowy o emisję obligacji; do 2021-08-31
Zabezpieczona wartość	wartość odsetek płatnych zgodnie z harmonogramem spłat odsetek od obligacji w wysokości 100 mln. PLN

Poniższa tabela przedstawia wartość godziwą pochodnych instrumentów zabezpieczających w rachunkowości zabezpieczeń przepływów pieniężnych na dzień 31 grudnia 2017 roku oraz dane porównywalne:

	Stan na dzień 31 grudnia 2017		Stan na dzień 31 grudnia 2016
	Aktywa	Pasywa	Aktywa	Pasywa
SWAP	-	3 604	-	4 580
Opcja typu floor	-	370	-	(343)

Ra zem instrum enty p ochod ne za b ezp iecza ją ce - 3 974 - 4 237 Poniższa tabela przedstawia wartość nominalną pochodnych instrumentów zabezpieczających na dzień 31 grudnia 2017 roku:

	Do 1 roku	Od 1 roku do 5 lat	Powyżej 5 lat	Razem
SWAP odsetkowy
spłaty rat kapitałowych (w tys. PLN)	22 954	204 514	-	227 468

Poniższa tabela przedstawia kwoty z tytułu rachunkowości zabezpieczeń przepływów pieniężnych, jakie w 2017 roku zostały rozpoznane przez Spółkę w rachunku wyników i w sprawozdaniu z całkowitych dochodów:

	Rok zakończony 31 grudnia 2017
Kapitał z aktualizacji wyceny na 31 grudnia 2017 - zmiany wyceny do wartości godziwej instrumentów pochodnych zabezpieczających z tytułu zabezpieczanego ryzyka, odpowiadające skutecznemu zabezpieczeniu	3 835
Nieefektywna część zmiany wyceny do wartości godziwej instrumentów pochodnych zabezpieczających z tytułu zabezpieczanego ryzyka, ujęta w przychodach lub kosztach finansowych	(111)
Okres, w którym oczekuje się wystąpienia przepływów pieniężnych, których wartość jest zabezpieczona	1 stycznia 2018 - 31 sierpnia 2022
Poniższa tabela przedstawia zmiany w kapitale z aktualizacji wyceny z tytułu rachunkowości zabezpieczeń przepływów pieniężnych w 2017 roku:	Rok zakończony 31 grudnia 2017
Kapitał z aktualizacji wyceny na dzień 1 stycznia 2017 roku	4 580
wartości instrumentów zabezpieczających tytułu Odroczenie zmian wyceny do godziwej pochodnych z zabezpieczanego ryzyka, odpowiadającej skutecznemu zabezpieczeniu	(856)
Kwota odroczonej zmiany wyceny do wartości godziwej instrumentów pochodnych zabezpieczających z tytułu zabezpieczanego ryzyka, usunięta z kapitału z aktualizacji wyceny i przeniesiona do przychodów lub kosztów
finansowych	111
Kapitał z aktualizacji wyceny na dzień 31 grudnia 2017 roku	3 835

Zabezpieczenie wartości godziwej

Rachunkowość zabezpieczeń zmienności wartości godziwej związanych z opcją floor

Typ zabezpieczenia	Prawo do zmniejszenia przepływów pieniężnych z tytułu płatności odsetek od kredytów w EUR na skutek spadku EURIBOR poniżej 0%
Pozycja zabezpieczana	Pozycję zabezpieczaną stanowią przyszłe przepływy przenieżne w EUR związane z płatnością odsetek od kredytu w EUR kalkulowanych na bazie 6M EURIBOR
Instrumenty zabezpieczające	Pozycję zabezpieczającą stanowi transakcja typu opcja floor, w której Spółka nabywa prawo do płatności odsetek w EUR na bazie EURIBOR mniejszego niż 0%
Parametry kontraktu:
Data zawarcia kontraktu	21.11.2016
Data wymagalności	każdy dzień płatności odsetek zgodnie z harmonogramem umowy kredytowej; do 2022-08-31
Zabezpieczona wartość	wartość odsetek płatnych zgodnie z harmonogramem spłat kredytu w wysokości 12 mln EUR

Typ zabezpieczenia	Prawo do zmniejszenia przepływów pieniężnych z tytułu płatności odsetek od kredytów w EUR na skutek spadku EURIBOR poniżej 0%
Pozycja zabezpieczana	Pozycję zabezpieczaną stanowią przyszłe przepływy przenieżne w EUR związane z płatnością odsetek od kredytu w EUR kalkulowanych na bazie 6M EURIBOR
Instrumenty zabezpieczające	Pozycję zabezpieczającą stanowi transakcja typu opcja floor, w której Spółka nabywa prawo do płatności odsetek w EUR na bazie EURIBOR mniejszego niż 0%
Parametry kontraktu:
Data zawarcia kontraktu	18.07.2017
Data wymagalności	każdy dzień płatności odsetek zgodnie z harmonogramem umowy kredytowej; do 2022-08-31
Zabezpieczona wartość	wartość odsetek płatnych zgodnie z harmonogramem spłat kredytu w wysokości 3.986 tys EURO

32. Zarządzanie kapitałem

Głównym celem zarządzania kapitałem Spółki jest utrzymanie dobrego ratingu kredytowego i bezpiecznych wskaźników kapitałowych, które wspierałyby działalność operacyjną Spółki i zwiększały wartość dla jej akcjonariuszy.

Spółka zarządza strukturą kapitałową i w wyniku zmian warunków ekonomicznych wprowadza do niej zmiany. W celu utrzymania lub skorygowania struktury kapitałowej, Spółka może zmienić wypłatę dywidendy dla akcjonariuszy, zwrócić kapitał akcjonariuszom lub wyemitować nowe akcje. W roku zakończonym dnia 31 grudnia 2017 roku i 31 grudnia 2016 roku nie wprowadzono żadnych zmian do celów, zasad i procesów obowiązujących w tym obszarze.

	Na dzień	Na dzień
	31 grudnia 2017	31 grudnia 2016
		(przekształcone)
Oprocentowane kredyty, pożyczki, obligacje i pozostałe zobowiązania finansowe	342 398	329 194
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania	60 996	75 543
Minus środki pieniężne i ich ekwiwalenty	(36 943)	(10 863)
Zadłużenie netto	366 451	393 875
Kapitał własny	531 032	570 026
Kapitał i zadłużenie netto	897 483	963 901
Wska źnik d źwig ni	0, 41	0, 41

Spółka monitoruje stan kapitałów stosując wskaźnik dźwigni, który jest liczony jako stosunek zadłużenia netto do sumy kapitałów powiększonych o zadłużenie netto. Do zadłużenia netto Spółka wlicza oprocentowane kredyty i pożyczki, zobowiązania z tytułu dostaw i usług i inne zobowiązania, pomniejszone o środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych.

33. Struktura zatrudnienia

Przeciętne zatrudnienie w Spółce w roku zakończonym dnia 31 grudnia 2017 roku oraz 31 grudnia 2016 roku kształtowało się następująco:

Ra zem	45	46
IT	1	2
Administracja	8	2
Logistyka	24	24
Sprzedaż i marketing	4	6
Finanse	6	7
Zarząd	2	5
		(przekształcone)
	31 grudnia 2017	31 grudnia 2016
	Na dzień	Na dzień

34. Przyczyny występowania różnic pomiędzy zmianami wynikającymi ze sprawozdania z sytuacji finansowej oraz zmianami wynikającymi ze sprawozdania z przepływów pieniężnych

Różnice pomiędzy zmianami wynikającymi ze sprawozdania z sytuacji finansowej oraz zmianami wynikający mi ze sprawozdania z przepływów pieniężnych przedstawiają poniższa tabele:

	Rok zakończony	Rok zakończony
	31 grudnia 2017	31 grudnia 2016 (przekształcone)
Zmiana stanu należności z tytułu podatku dochodowego wynikająca ze sprawozdania z sytuacji finansowej	128	(178)
Zaplacony podatek dochodowy	(396)	(214)
	(268)	(392)

35. Zdarzenia następujące po dniu bilansowym

35.1. Spłata zadłużenia z tytulu leasingu w Arctic Paper Grycksbo AB

W dniu 7 stycznia 2018, spółka Artctic Paper SA udzieliła Spółce zależnej Arctic Paper Grycksbo AB pożyczki w kwocie 5,56 milionów EUR w celu spłaty zobowiązań z tytułu leasingu w Svenska Handelsbanken AB. Jednocześnie Spółka zwróciła się do obecnego konsorcjum banków finansujących (Bank Zachodni WBK S.A. oraz Bank BGŻ BNP Paribas S.A.) o zgodę na zaciągnięcie przez Spółkę dodatkowego zadłużenia finansowego w formie kredytu terminowego do kwoty 25.820.000,00 złotych , który ma zostać udzielony przez jako dodatkowa transza w ramach umowy kredytów z dnia 9 września 2016 roku, w celu finansowania lub refinansowania spłaty zadłużenia Arctic Paper Grycksbo AB z tytułu leasingu udzielonego przez Svenska Handelsbanken AB. Zgodę na takie finansowanie wyraziło w dniu 20 lutego 2018 roku Zgromadzenie Obligatariuszy. Obecnie Spółka kompletuje dokumentację dotyczącą wyzej wymienionej nowej transzy kredytu.

35.2. Ogłoszenie planu strategicznego dla działalności papierniczej

Rozwój działalności poprzez koncentrację na wybranych rentownych segmentach i rynkach, w tym na produktach specjalistycznych i produktach premium, w Europie Wschodniej i na nowych rynkach.
Nowe innowacyjne produkty i gramatury, opracowane w ścisłej współpracy z klientami.
Budowanie silnych marek dla segmentu premium oraz innych segmentów, w celu zwiększenia przychodów na tonę papieru.
Optymalizacja wszystkich procesów w celu obniżenia kosztów.
Wzmacnianie kultury wydajności wśród pracowników, opartej na jasnych i mierzalnych celach.
Zrównoważona działalność oparta na produktach nadających się do recyklingu i materiałach odnawialnych.

Wdrażanie planu już się rozpoczęło, co oznacza, że poszczególne jednostki Spółki opracowują szczegółowe plany działań oparte na tych strategicznych inicjatywach.

— Od dnia bilansowego do dnia publikacji niniejszego sprawozdania finansowego nie wystąpiły inne zdarzenia, które mogłyby mieć istotny wpływ na sytuację finansową i majątkową Spółki.

Podpisy Członków Zarządu

Stanowisko	Imię i nazwisko	Data	Podpis
Prezes Zarządu Dyrektor Zarządzający	Per Skoglund	9 kwietnia 2018
Członek Zarządu Dyrektor Finansowy	Göran Eklund	9 kwietnia 2018

AI Terminal

Arctic Paper S.A.

5506_rns_2018-04-09_ca94831b-5291-4100-b2e6-ec16bbac5cdb.pdf

Spis treści

List Prezesa Zarządu ArcticPaper S.A.

Opis działalności Spółki Arctic Paper

Informacje ogólne

Przedmiot działalności

Spółki zależne

Zmiany w strukturze kapitałowej Grupy Arctic Paper

Świadczone usługi

Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania

Struktura akcjonariatu

według stanu na 09.04.2018

według stanu na 31.12.2017

według stanu na 13.11.2017

Otoczenie rynkowe

Kierunki rozwoju i strategia

Rozwój na rynkach Europy Środkowo-Wschodniej przy utrzymaniu pozycji lidera na kluczowych rynkach

Ciągłe doskonalenie wydajności produkcji i dystrybucji

Struktura sprzedaży

Objaśnienia dotyczące sezonowości lub cykliczności działalności

Badania i rozwój

Środowisko naturalne

Podsumowanie wyników finansowych

Wybrane pozycje rachunku zysków i strat

Przychody, koszt własny sprzedaży i zysk ze sprzedaży

Koszty ogólnego zarządu

Koszty sprzedaży

Pozostałe przychody operacyjne i pozostałe koszty operacyjne

Przychody finansowe i koszty finansowe

Analiza rentowności

Wybrane pozycje sprawozdania z sytuacji finansowej

Aktywa trwałe

Aktywa obrotowe

Kapitał własny

Zobowiązania krótkoterminowe

Zobowiązania długoterminowe

Analiza zadłużenia

Analiza płynności

Wybrane pozycje rachunku przepływów pieniężnych

Przepływy z działalności operacyjnej

Przepływy z działalności inwestycyjnej

Przepływy z działalności finansowej

Istotne informacje i czynniki mające wpływ na osiągane wyniki finansowe oraz ocenę sytuacji finansowej

Kluczowe czynniki wpływające na wyniki działalności

Zdarzenia i czynniki o charakterze nietypowym

Inne istotne informacje

Zawarcie umowy faktoringu przez Arctic Paper Munkedals AB

Cash – pooling w BGŻ BNP Paribas oraz BZWBK

Spłata pożyczki od Pana Thomasa Onstada

Spłata zadłużenia z tytulu leasingu w Arctic Paper Grycksbo AB

Ogłoszenie planu strategicznego dla działalności papierniczej

Czynniki mające wpływ na rozwój Spółki

Czynniki ryzyka

Czynniki ryzyka związane z otoczeniem, w jakim działa Spółka

Ryzyko zmiany przepisów prawa

Ryzyko związane z niekorzystną globalną sytuacją gospodarczą

Ryzyko walutowe

Ryzyko zmiany stóp procentowych

Czynniki ryzyka związane z działalnością Spółki

Ryzyko związane z utrzymaniem i pozyskaniem kadry kierowniczej i wykwalifikowanego personelu

Ryzyko związane z zadłużeniem Spółki

Ryzyko związane ze zdolnością Spółki do wypłaty dywidend

Informacje uzupełniające

Stanowisko Zarządu odnośnie możliwości zrealizowania wcześniej publikowanych prognoz wyników finansowych

Informacje o dywidendzie

Zmiany w organach Arctic Paper S.A.

Zmiany w kapitale zakładowym Arctic Paper S.A.

Nabywanie akcji własnych

Wynagrodzenia wypłacone Członkom Zarządu oraz Rady Nadzorczej

Umowy z Członkami Zarządu gwarantujące rekompensaty finansowe

Zestawienie zmian w stanie posiadania akcji emitenta lub uprawnień do nich przez osoby zarządzające i nadzorujące Spółkę Arctic Paper S.A.

Zarządzanie zasobami finansowymi

Lokaty kapitałowe i inwestycje

Informacje o poręczeniach, gwarancjach i zobowiązaniach warunkowych

Istotne pozycje pozabilansowe

Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych

Informacja o toczących się postępowaniach sądowych, arbitrażowych i przed organami administracji publicznej

Informacje o transakcjach z podmiotami powiązanymi zawartych na warunkach innych niż rynkowe