CLINICA BAVIERA, S.A. Paseo de la Castellana, 20 28046 Madrid

Comisión Nacional del Mercado de Valores c/ Miguel Angel, 12 28010 Madrid

Madrid, a 26 de abril de 2010

COMISION NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES
2 6 ABR. 2010
REGISTRO DE ENTRADA Nº 2010

Muy Sres. Nuestros:

Antonio Peral Ortiz de la Torre, Vicesecretario del Consejo de Administración de Clínica Baviera, S.A., domiciliada en el Paseo de la Castellana, 20, 28046 Madrid, y provista de CIF nº A-80240427, adjunta al presente escrito ejemplares originales de las Cuentas Anuales del ejercicio 2009, individuales y consolidadas, que fueron formuladas por su Consejo de Administración en fecha 25 de marzo de 2010, junto con el Informe de Gestión, declaración de responsabilidad sobre su contenido y el Informe de Auditoría, de Clínica Baviera, S.A.

Lo que, a los efectos oportunos se presenta en Madrid, a veintiséis de abril de dos mil diez.

Antonio Peral Ortiz de la Torre

Vicesecretario de Consejo Clínica Baviera, S.A.

CLINICA BAVIERA INSTITUTO OFTALMOLOGICO EUROPEO

CLINICA BAVIERA, S.A.

DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD DE LOS ADMINISTRADORES A EFECTOS DE LOS DISPUESTO EN EL ART. 8.1.b) DEL REAL DECRETO 1362/2007, DE 19 DE OCTUBRE, POR EL QUE SE DESARROLLA LA LEY 24/1988, DE 28 DE JULIO, DEL MERCADO DE VALORES.

Los miembros del Consejo de Administración de Clínica Baviera, S.A., en su reunión celebrada el 25 de marzo de 2010 declaran que, hasta donde alcanza su conocimiento, las Cuentas Anuales individuales han sido elaboradas con arreglo a los principios de contabilidad aplicables, ofrecen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de Clínica Baviera, S.A, y que el informe de gestión aprobado incluye un análisis fiel de la evolución y los resultados empresariales y de la posición de Clínica Baviera, S.A., con la descripción de los principales riegos e incertidumbres a que se enfrentan.

En Madrid, a 25 de marzo de 2010

CLINICA BAVIERA INSTITUTO OFTALMOLOGICO EUROPEO

CLINICA BAVIERA, S.A. y Sociedades Dependientes

Los miembros del Consejo de Administración de Clínica Baviera, S.A., en su reunión celebrada el 25 de marzo de 2010 declaran que, hasta donde alcanza su conocimiento, las Cuentas Anuales Consolidadas han sido elaboradas con arreglo a los principios de contabilidad aplicables, ofrecen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de Clínica Baviera, S.A. y de las empresas comprendidas en la consolidación tomados en su conjunto, y que el informe de gestión aprobado incluye un análisis fiel de la evolución y los resultados empresariales y de la posición de Clínica Baviera, S.A. y de las empresas comprendidas en la consolidación tomadas en su conjunto junto con la descripción de los principales riegos e incertidumbres a que se enfrentan.

En Madrid, a 25 de marzo de 2010

CN M V Registro de Auditorias Emisores 11851 No

8N Emisores are and the Auditorial AWNO

Informe de Auditoría

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Cuentas Anuales e Informe de Gestión correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2009

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Ernst & Young, S.L. Torre Picasso Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1 28020 Madrid

Tel.: 902 365 456 Fax: 915 727 300 www.ey.com/es

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

A los Accionistas de CLINICA BAVIERA, S.A.:

||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||

balance al 31 de diciembre de 2009 y la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de cambios en el patrimonio neto, el estado de flujos de efectivo y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.
presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de cambios en el patrimonio neto, del estado de flujos de efectivo y de la memoria, además de las cifras del ejercicio 2009, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales del ejercicio 2009. Con fecha 1 de abril de 2009 emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales del ejercicio 2008 en el que expresamos una opinión favorable.
todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de CLÍNICA BAVIERA, S.A. al 31 de diciembre de 2009 y de los resultados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto y de sus flujos de efectivo correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con los principios y normas contables generalmente aceptados en la normativa española que resultan de aplicación, que quardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.

|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||| 劃 ERNST & YOUNG

administradores consideran oportunas sobre la situación de CLÍNICA BAVIERA, S.A., la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2009. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

AND BREAK BARTE CENSORES JURADOS DE CUENTAS DE ESPAÑA Aiembro ejerciente: ERNST & YOUNG, S.L. 2010 Nº 01/10/03194 copia gratuita .................................. Este informe está sujeto a la l'asa

aplicable establecida en la
Ley 44/2007 de 72 de noviembre .................................... ERNST & YOUNG, S.L. (Inscrita en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas con el Nº S0530)

María Teresa Pérez Bartolomé

26 de marzo de 2010

CLÍNICA BAVIERA, S.A.

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2009

CLINICA BAVIERA INSTITUTO OFTALMOLOGICO EUROPEO

	ÍNDICE
■	Balance al 31 de diciembre de 2009
	· Cuenta de pérdidas y ganancias correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2009
	Estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2009
	· Estado de flujos de efectivo correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2009
■	Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2009
	· Informe de gestión correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2009

CLINICA BAVIERA INSTITUTO OFTALMOLOGICO EUROPED

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Balance al 31 de diciembre de 2009 (Expresado en Euros)

ACTIVO	Notas	2009	2008

ACTIVO NO CORRIENTE		33.983.348	39.180.840
	5	141.094	154.591
Inmovilizado intangible Patentes, licencias, marcas y similares		138	337
Aplicaciones informáticas		140.956	154.254

Inmovilizado material	6	10.827.721	13.072.908
Terrenos y construcciones		1.481.027	1.506.368
Instalaciones técnicas y otro inmovilizado material		9.346.694	11.566.540

Inversiones en Empresas Grupo y Asociadas a Largo Plazo	7	22.285.585	25.149.366
Instrumentos de Patrimonio		15.776.537	19.677.161
Créditos a empresas		6.509.048	5.472.205
	8	522.020	473.097
Inversiones financieras a largo plazo Otros activos financieros		522.020	473.097


Activos por Impuesto diferido	15	206.928	330.878

ACTIVO CORRIENTE		19.431.781	14.481.788
	9	341.818	329.739
Existencias Comerciales		341.818	329.739

Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	8	751.905	694.710
Clientes por ventas y prestaciones de servicios		723.551	662.419
Deudores varios		28.263	28.199
Otros créditos con las Administraciones Públicas		91	4.092

Inversiones en empresas del grupo y asociadas a corto plazo	8	5.687.183	3.175.279
Créditos a empresas		5.687.183	3.175.279
	8	11	11
Inversiones financieras a corto plazo		11
Instrumentos de patrimonio			11
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	10	12.650.864	10.282.049

53.415.129 53.662.628

CLINICA BAVIERA instituto oftalmologico europeo

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Balance al 31 de diciembre de 2009

(Expresado en Euros)

PATRIMONIO NETO 22.736.266 19.061.258



FONDOS PROPIOS 22.735.558 19.026.074
11.1 Capital 1.630.758 1.630.758
Capital escriturado 1.630.758 1.630.758
Prima de emisión 11.2 4.893.814 4.893.814
5.391.456 Reservas 11.3 12.436.519
Legal y estatutarias 326.152 326.152
Otras reservas 12.110.367 5.065.304
3 Resultado del ejercicio 3.568.346 7.045.063
17 206.121 Otros instrumentos de patrimonio neto 64.983
AJUSTES POR CAMBIOS DE VALOR
12 708 35.184 Activos financieros disponibles para la venta

PASIVO NO CORRIENTE 20.187.519 21.715.627

Provisiones a largo plazo 13 474.305 474.306
14 18.422.057 Deudas a largo plazo 20.613.856
Deudas con entidades de crédito 17.252.259 16.300.962
Otros pasivos financieros 1.169.798 4.312.894

Pasivo por impuesto diferido 15 1.291.157 627.465
PASIVO CORRIENTE 10.491.344 12.885.743

14 Deudas a corto plazo 5.955.483 4.984.447
Deudas con entidades de crédito 4.015.564 3.334.973
Otros pasivos financieros 1.939.919 1.649.474
Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo 14 619.147
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 14 4.535.861 7.282.149
Proveedores 1.685.537 4.014.762
Acreedores varios 1.262.831 1.592.532
Personal (remuneraciones pendientes de pago) 294.153 329.411
Pasivos por impuesto corriente 156.071 508.474
Otras deudas con las Administraciones Públicas 1.137.269 836.970

TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO

53.415.129 53.662.628

CLINICA BAVIERA INSTITUTO OFTALMOLOGICO EUROPEO

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Cuenta de pérdidas y ganancias correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2009 (Expresada en Euros)

	Notas	2009	2008
OPERACIONES CONTINUADAS
Importe neto de la cifra de negocios	16	54.204.137	62.934.006
Prestaciones de servicios		54.204.137	62.934.006
Aprovisionamientos	16	(4.421.130)	(4.689.891)
Consumo de mercaderias		(4.312.399)	(4.497.986)
Consumo de materias primas y otras materias consumibles		(108.731)	(191.905)
Otros Ingresos de explotación		400.332	289.691
Ingresos accesorios y otros de gestión corriente		400.332	289.691
Gastos de personal		(22.042.216)	(23.318.702)
Sueldos, salarios y asimilados		(18.963.133)	(20.178.748)
Cargas sociales	16	(3.079.083)	(3.139.954)
Otros gastos de explotación		(14.234.455)	(16.648.235)
Servicios exteriores	16	(14.017.313)	(16.474.736)
Tributos		(141.451)	(151.987)
Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por operaciones comerciales	8.2	(75.691)	(21.512)
Amortización del inmovilizado	5 y 6	(3.653.336)	(3.510.307)
Otros Resultados		(26.831)	31.422
Gastos excepcionales		(26.831)	(21.000)
Ingresos excepcionales			52.422
RESULTADO DE EXPLOTACION		10.226.501	15.087.984
Ingresos financieros	16	346.559	670.007
De participaciones en instrumentos de patrimonio
En empresas del grupo		8.679	159.936


De valores negociables y otros instrumentos financieros
De empresas del grupo y asociadas De terceros		262.000 75.880
	16
Gastos financieros		(915.675)
Por deudas con terceros Por actualización de provisiones		(887.666) (28.009)	54.363 455.708 (1.108.430) (1.095.925) (12.505)

Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros Deterioros y perdidas	7	(3.500.218)	(3.887.635)
RESULTADO FINANCIERO		(4.069.334)	(4.326.058)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS		6.157.167	10.761.926
Impuesto sobre beneficios RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIONES CONTINUADAS	15	(2.588.821) 3.568.346	(3.716.863)

RESULTADO DEL EJERCICIO - Beneficio 3 3.568.346 7.045.063 )

CLÍNICA BAVIERA, S.A.

Estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2009 (Expresado en Euros)

A) Estado de ingresos y gastos reconocidos correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2009

	Notas	2009	2008
RESULTADO DE LA CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS		3.568.346	7.045.063

Beneficio en activos financieros disponibles para la venta	12	1.313	49.459
Pérdidas en activos financieros disponibles para la venta	12	(210)
Efecto Impositivo	12	(395)	(14.838)
TOTAL INGRESOS Y GASTOS IMPUTADOS DIRECTAMENTE EN EL PATRIMONIÓ NETO		708	34.621
TOTAL TRANSFERENCIAS A LA CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS		(35.184)	(18.834)
Activos financieros disponibles para la venta	12	(50.263)	(26.906)
Efecto Impositivo	12	15.079	8.072
TOTAL INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS		3.533.870	7.060.850

CLINICA BAVIERA

INSTITUTO OFTALMOLOGICO EUROPEO

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2009 (Expresado en Euros)

B)Estado total de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2009

	Capital escriturado {Nota 11.1)	Prima de emisión (Nota 11.2)	Reservas (Nota 11.3)	Resultado del ejercicio (Nota 3)	Otros Instrumentos de patrimonlo (Nota 17)	Ajustes de cambio valor (Nota 12)	TOTAL
SALDO, FINAL DEL ANO 2007	1.830.758	4.893.814	1.266.454	11.786.720			19.576.746

Ajustes por conversión al Nuevo PGC						19.397	19.596.143
SALDO AJUSTADO, INICIO DEL ANO 2008	1.630.758	4.893.814	1.266.454	11.785.720		19.397	19.596.143
Total ingresos y gastos reconocidos				7.045.063		15.787	7.060.850
Operaciones con socios o propietarios
Distribución de dividendos				(7.660.718)			(7.660.718)
Otras variaciones de patrimonio neto			4.125.002	(4.125.002)	64.983		64.983
SALDO, FINAL DEL ANO 2008	1.630.758	4.893.814	6.391.456	7.045.063	64,983	35.184	19.061.258
Total ingresos y gastos reconocidos				3.568.346		(34.476)	3.533.870
Distribución de dividendos
Otras variaciones de patrimonio neto			7.045.063	(7.045.063)	141.138		141.138
SALDO, FINAL DEL ANO 2009	1,630,758	4.893.814	12.438.519	3.568.346	206.174	708	22.736.266

0:00 1

CLÍNICA BAVIERA, S.A.

Estado de flujos de efectivo correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2009

(Expresado en Euros)

	Notas	2009	2008
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN
Resultado del ejercicio antes de Impuestos		6.157.167	10.761.926
Ajustes del resultado		7.814.538	7.910.094
Amortización del inmovilizado Correcciones valorativas por deterioro	5 Y 6 7	3.653.336 3.500.218	3.510.307 3.887.635
Variación de provisiones			21.252
Ingresos financieros	16	(346.559)	(670.007)
Gastos financieros Otros ingresos y gastos		942.506 65.037	1.108.430 52.477

Cambios en el capital corriente		(955.499)	932.973
Existencias Deudores y otras cuentas a cobrar		(12.077) (34.467)	61.626 208.316
Acreedores y otras cuentas a pagar		(908.955)	663.031
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación		(1.353.030)	(4.556.045)
Pagos de intereses		(780.791)	(833.324)
Cobros de dividendos	16	8.679	159.936
Cobros de intereses Cobros (pagos) por impuesto sobre beneficios	16	337.880 (918.798)	455.708 (4.338.365)

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN		11.663.176	15.048.948
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION
Pagos por inversiones		(10.592.407)	(19.960.187)
Empresas del grupo y asociadas		(9.197.756)	(14.964.525)
Inmovilizado intangible Inmovilizado material	5 6	(94.896) (1.299.755)	(69.506) (5.106.299)
Cobros por desinversiones		(48.912)	775.549
Otros activos financieros		(48.912)	775.549
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION		(10.641.319)	(19.364.781)
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero		1.346.958	13.189.187
Emision		5.068.466	15.547.486
Deudas con entidades de crédito		5.000.000	15.547.486
Otras deudas Devolución y amortización de		68.466 (3.721.508)	(2.358.299)
Deudas con entidades de crédito		(3.368.111)	(2.308.807)
Deudas con empresas del grupo y asociadas		(353.397)	(49.492)
Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio Dividendos			(7.660.718) (7.660.718)
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN		1.346.958	5.528.469
AUMENTO / DISMINUCIÓN NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES		2.368.815	1.212.636
Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio	10	10.282.049	9.069.413
Efectivo o equivalentes al final del ejerciclo	10		12.650.864 10.282.049

1.02

CLINICA BAVIERA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2009

ACTIVIDAD DE LA EMPRESA 1.

Clínica Baviera, S.A. fue constituida el 5 de febrero de 1992, con el nombre originario de Clínica Oftalmológica Baviera, S.L., cambiando su denominación social por el nombre actual en el año 2000.

La Sociedad tiene su domicilio social en Madrid y su actividad consiste en la prestación de toda clase de servicios en el campo de la medicina oftalmológica, incluyendo consultas externas, tratamientos quirúrgicos y rehabilitación. Asimismo, a través de su sociedad participada, Clínica Londres, S.L., que actúa como sociedad cabecera de un grupo de sociedades, desarrolla la actividad de prestación de servicios médicos-estéticos.

Con fecha 3 de abril de 2007 se produjo la admisión a cotización de las acciones representativas del capital social de Clínica Baviera, S.A. en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Valencia y Bilbao.

BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES 2.

Las cuentas anuales se han preparado de acuerdo con el Plan General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1514/2007, de 16 de noviembre, así como con el resto de la legislación mercantil vigente.

Estas cuentas anuales han sido formuladas por los Administradores de la Sociedad para su sometimiento a la aprobación de la Junta General de Accionistas, estimándose que serán aprobadas sin ninguna modificación.

Las cifras incluidas en las cuentas anuales están expresadas en euros, salvo que se indique lo contrario.

2.1 Imagen fiel

Las cuentas anuales se han preparado a partir de los registros auxiliares de contabilidad de la Sociedad, habiéndose aplicado las disposiciones legales vigentes en materia contable con la finalidad de mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad. El estado de flujos de efectivo se ha preparado con el fin de informar verazmente sobre el origen y la utilización de los activos monetarios representativos de efectivo y otros activos líquidos equivalentes de la Sociedad.

De acuerdo con la legislación vigente, los Administradores de la Sociedad han formulado separadamente las cuentas anuales consolidadas del Grupo Clínica Baviera al ser esta la Sociedad Dominante. Los Administradores de la Sociedad dominante han preparado dichas cuentas anuales de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF- UE).

2.2 -Comparación de la información

De acuerdo con la legislación mercantil, la Sociedad presenta, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de cambios en el patrimonio neto y del estado de flujos de efectivo, además de las cifras del ejercicio 2009, las correspondientes al ejercicio anterior. En la memoria también se incluye información cuantitativa del ejercicio anterior, salvo cuando una norma contable específicamente establece que no es necesario.

2.3 Aspectos críticos de la valoración y estimación de la incertidumbre

Dado el ámbito internacional de las operaciones del grupo, los Administradores de la Sociedad conjuntamente con el comité de dirección y los asesores legales y fiscales realizan interpretaciones sobre aspectos concretos de la normativa de aplicación en cada uno de los países donde la Sociedad presta sus servicios. Los Administradores de la Sociedad y sus asesores estiman que dichas interpretaciones están sujetas a derecho y cumplen con las normativas legales y fiscales, si bien estas interpretaciones pueden diferir de las que puedan desarrollar las autoridades competentes.

Adicionalmente, en la elaboración de las cuentas anuales adjuntas se han utilizado estimaciones realizadas por los Administradores de la Sociedad para valorar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellas. Básicamente estas estimaciones se refieren a:

Deterioro del valor de los activos no corrientes

La valoración de los activos no corrientes, distintos de los financieros, requiere la realización de estimaciones con el fin de determinar su valor razonable, a los efectos de evaluar un posible deterioro. Para determinar este valor razonable los Administradores de la Sociedad estiman los flujos de efectivo futuros esperados de los activos o de las unidades generadoras de efectivo de las que forman parte y utilizan una tasa de descuento apropiada para calcular el valor actual de esos flujos de efectivo.

Activos por impuesto diferido

Los activos por impuesto diferido se registran para todas aquellas bases imponibles negativas pendientes de compensar para las que es probable que la Sociedad disponga de ganancias fiscales futuras que permitan la aplicación de estos activos. Para determinar el importe de los activos por impuesto diferido que se pueden registrar, los Administradores estiman los importes y las fechas en que se obtendrán las ganancias fiscales futuras y el periodo de reversión de las diferencias temporarias imponibles.

Provisiones

La Sociedad ha realizado juicios y estimaciones en relación con la probabilidad de ocurrencia de riesgos susceptibles de originar el registro de provisiones, así como, en su caso, la cuantía de los mismos, registrando una provisión únicamente cuando el riesgo se considera como probable estimando, en ese caso, el coste que le originaría dicha obligación.

Cálculo de los valores razonables, de los valores en uso y de los valores actuales

El cálculo de los valores razonables, valores en uso y valores actuales implica el cálculo de flujos de efectivo futuros y la asunción de hipótesis relativas a los valores futuros de los flujos de efectivo así como las tasas de descuento aplicables a los mismos. Las estimaciones y asunciones relacionadas están basadas en la experiencia histórica y en otros factores diversos que son entendidos como razonables de acuerdo con las circunstancias.

Obligaciones por arrendamientos operativos - La Sociedad como arrendatario

La Sociedad mantiene contratos de arrendamiento para el desarrollo de su actividad. La Sociedad ha determinado, basándose en la evaluación de los términos y condiciones de algunos de estos contratos, que el arrendador retiene todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los bienes y, por tanto, estos contratos son registrados como arrendamientos operativos. Los pagos por un arrendamiento operativo se registran como gasto en la cuenta de pérdidas y ganancias de forma lineal a lo largo del periodo del arrendamiento.

Estimación del pago aplazado

Las estimaciones realizadas por la Sociedad son revisadas de forma continuada. Estas valoraciones se refieren fundamentalmente a la valoración del pago aplazado de las participaciones sociales de Care Vision Germany GmbH y Care Medical Services Holland B.V.

A pesar de que estas estimaciones se han realizado sobre la base de la mejor información disponible al cierre de los ejercicios 2009 y 2008, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas en los próximos ejercicios, lo que se realizaría, en su caso, de forma prospectiva (ver nota 7.1).

3. APLICACIÓN DE RESULTADOS

La propuesta de distribución del resultado del ejercicio 2009, formulada por los Administradores y que se espera sea aprobada por la Junta General de Accionistas, es la siguiente:

(Euros)	2009

Base de reparto
Saldo de la cuenta de pérdidas y ganancias (beneficio)	3.568.346
	3.568.346

Aplicación
A reservas voluntarias	2.426.815
A dividendos	1.141.531
	3.568.346

La propuesta de distribución del resultado del ejercicio 2008, formulada por los Administradores y aprobada por la Junta General de Accionistas con fecha 29 de Junio de 2009, fue la siguiente:

(Euros)	2008
Base de reparto Saldo de la cuenta de pérdidas y ganancias (beneficio)	7.045.063
	7.045.063

Aplicación

A reservas voluntarias	7.045.063
	7.045.063

3.1 Limitaciones para la distribución de dividendos

La Sociedad está obligada a destinar el 10% de los beneficios del ejercicio a la constitución de la reserva legal, hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social. Esta reserva, mientras no supere el límite del 20% del capital social, no es distribuible a los accionistas.

Una vez cubiertas las atenciones previstas por la Ley o los estatutos, sólo podrán repartirse dividendos con cargo al beneficio del ejercicio, o a reservas de libre disposición, si el valor del patrimonio neto no es o, a consecuencia del reparto, no resulta ser inferior al capital social. A estos efectos, los beneficios imputados directamente al patrimonio neto no podrán ser objeto de distribución, directa ni indirecta. Si existieran pérdidas de ejercicios anteriores que hicieran que ese valor del patrimonio neto de la Sociedad fuera inferior a la cifra del capital social, el beneficio se destinará a la compensación de estas pérdidas.

র্ব NORMAS DE REGISTRO Y VALORACIÓN

Los principales criterios de registro y valoración utilizados por la Sociedad en la elaboración de estas cuentas anuales son los siguientes:

4.1 Inmovilizado intangible

El inmovilizado intangible se valora inicialmente por su coste, ya sea éste el precio de adquisición o el coste de producción.

Después del reconocimiento inicial, el inmovilizado intangible se valora por su coste, menos la amortización acumulada y, en su caso, el importe acumulado de las correcciones por deterioro registradas.

Para cada inmovilizado intangible se analiza y determina si la vida útil es definida.

Los activos intangibles que tienen vida útil definida se amortizan sistemáticamente en función de la vida útil estimada de los bienes y de su valor residual. Los métodos y periodos de amortización aplicados son revisados en cada cierre de ejercicio y, si procede, ajustados de forma prospectiva. Al menos al cierre del ejercicio, se evalúa la existencia de indicios de deterioro, en cuyo caso se estiman los importes recuperables, efectuándose las correcciones valorativas que procedan.

Aplicaciones informáticas

La partida de aplicaciones informáticas incluye los costes incurridos por el acceso a la propiedad o al derecho de uso de programas informáticos. Su amortización se realiza de forma lineal a largo de su vida útil estimada de 3 años.

Las reparaciones que no representan una ampliación de la vida útil y los costes de mantenimiento son cargados en la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio en que se producen.

4.2 Inmovilizado material

El inmovilizado material se valora inicialmente por su coste, ya sea éste el precio de adquisición o el coste de producción.

Después del reconocimiento inicial, el inmovilizado material se valora por su coste, menos la amortización acumulada y, en su caso, el importe acumulado de las correcciones por deterioro registradas.

Las reparaciones que no representan una ampliación de la vida útil y los costes de mantenimiento son cargados en la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio en que se producen. Los costes de ampliación o mejora que dan lugar a un aumento de la capacidad productiva o a un alargamiento de la vida útil de los bienes, son incorporados al activo como mayor valor del mismo, dándose de baja, en su caso, el valor contable de los elementos sustituidos.

La amortización de los elementos del inmovilizado material se realiza, desde el momento en el que están disponibles para su puesta en funcionamiento, de forma lineal durante su vida útil estimada.

Los años de vida útil estimada para los distintos elementos del inmovilizado material son los siguientes:

	Años de vida útil

Construcciones	50 años
Instalaciones técnicas y maquinaria	4-5 años
Mobiliario	8-10 años
Equipos para procesos de información	4 años
Elementos de transporte	4 años
Otro inmovilizado	4 años

En cada cierre de ejercicio, la Sociedad revisa los valores residuales, las vidas útiles y los métodos de amortización del inmovilizado material y, si procede, se ajustan de forma prospectiva.

4.3 Deterioro del valor de los activos no financieros

Al menos en la fecha de cierre de cada ejercicio, la Sociedad revisa los importes en libros de sus activos no corrientes para determinar si existen indicios de que dichos activos hayan sufrido una pérdida por deterioro de valor. Si existe cualquier indicio, el importe recuperable del activo se calcula con el objeto de determinar el alcance de la pérdida por deterioro de valor (si la hubiera).

El importe recuperable es el mayor entre el valor razonable menos los costes de venta y el valor en uso. Cuando el valor contable es mayor que el importe recuperable se produce una pérdida por deterioro. El valor en uso es el valor actual de los flujos de efectivo futuros esperados, utilizando tipos de interés de mercado sin riesgo, ajustados por los riesgos específicos asociados al activo. Para aquellos activos que no generan flujos de efectivo, en buena medida, independientes de los derivados de otros activos o grupos de activos, el importe recuperable se determina para las unidades generadoras de efectivo a las que pertenecen dichos activos.

Las correcciones valorativas por deterioro y su reversión se contabilizan en la cuenta de pérdidas y ganancias. Las correcciones valorativas por deterioro se revierten cuando las circunstancias que las motivaron dejan de existir, excepto las correspondientes a los fondos de comercio. La reversión del deterioro tiene como límite el valor contable del activo que figuraría si no se hubiera reconocido previamente el correspondiente deterioro del valor.

4.4 Arrendamientos

Los contratos se califican como arrendamientos financieros cuando de sus condiciones económicas se deduce que se transfieren al arrendatario sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo objeto del contrato. En caso contrario, los contratos se clasifican como arrendamientos operativos.

Sociedad como arrendatario

Los activos adquiridos mediante arrendamiento financiero se registran de acuerdo con su naturaleza, por el menor entre el valor razonable del activo y el valor actual al inicio del arrendamiento de los pagos mínimos acordados, contabilizándose un pasivo financiero por el mismo importe. No se incluye en el cálculo de los pagos mínimos acordados las cuotas de carácter contingente, el coste de los servicios y los impuestos repercutibles por el arrendador. Los pagos por el arrendamiento se distribuyen entre los gastos financieros y la reducción del pasivo. La carga financiera total del contrato se imputa a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se devenga, aplicando el método del tipo de interés efectivo. A los activos se les aplican los mismos criterios de amortización, deterioro y baja que al resto de activos de su naturaleza.

Los pagos por arrendamientos operativos se registran como gastos en la cuenta de pérdidas y ganancias cuando se devengan.

4.5 Activos financieros

Clasificación y valoración

Préstamos y partidas a cobrar

En esta categoría se registran los créditos por operaciones comerciales y no comerciales, que incluyen los activos financieros cuyos cobros son de cuantía determinada o determinable, que no se negocian en un mercado activo y para los que se estima recuperar todo el desembolso realizado por la Sociedad, salvo, en su caso, por razones imputables a la solvencia del deudor.

Tras su reconocimiento inicial, estos activos financieros se valoran a su coste amortizado.

No obstante, los créditos por operaciones comerciales con vencimiento no superior a un año y que no tienen un tipo de interés contractual, así como los anticipos y créditos al personal, los dividendos a cobrar y los desembolsos exigidos sobre instrumentos de patrimonio, cuyo importe se espera recibir en el corto plazo, se valoran inicialmente y posteriormente por su valor nominal, cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no es significativo.

La diferencia entre el valor razonable y el importe entregado de las fianzas por arrendamientos operativos se considera un pago anticipado por el arrendamiento y se imputa a la cuenta de pérdidas y ganancias durante el periodo del arrendamiento. Para el cálculo del valor razonable de las fianzas se toma como periodo remanente el plazo contractual mínimo comprometido.

Activos financieros mantenidos para negociar

Incluyen los activos financieros originados o adquiridos con el objetivo de obtener ganancias a corto plazo.

En su reconocimiento inicial en el balance, se registran por su valor razonable, que, salvo evidencia en contrario, es el precio de la transacción. Los costes de transacción que les sean directamente atribuibles se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Tras su reconocimiento inicial, los activos financieros mantenidos para negociar se valoran a su valor razonable, sin deducir los costes de transacción en los que se pudiera incurrir en su enajenación. Los cambios que se producen en el valor razonable se imputan en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Activos financieros disponibles para la venta

Incluyen los valores representativos de deuda y los instrumentos de patrimonio que no se han incluido en las categorías anteriores.

En su reconocimiento inicial en el balance, se registran por su valor razonable, que, salvo evidencia en contrario, es el precio de la transacción, que equivale al valor razonable de la contraprestación entregada más los costes de transacción que les sean directamente atribuibles. Para los instrumentos de patrimonio se incluye en el valor inicial el importe de los derechos preferentes de suscripción y similares que se han adquirido.

Tras su reconocimiento inicial, estos activos financieros se valoran a su valor razonable, sin deducir los costes de transacción en los que se pudiera incurrir en su enajenación. Los cambios que se producen en el valor razonable se registran directamente en el patrimonio neto, hasta que el activo financiero cause baja del balance o se deteriore, momento en el importe reconocido en patrimonio neto se imputará en la cuenta de pérdidas y ganancias. No obstante, las pérdidas y ganancias que resulten por diferencias de cambio en activos financieros monetarios en moneda extranjera se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Los instrumentos de patrimonio cuyo valor razonable no puede ser estimado de manera fiable se valoran por su coste, menos, en su caso, el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro de su valor.

En el caso de venta de derechos preferentes de suscripción y similares o segregación de los mismos para ejercitarlos, el importe de los derechos disminuirá el valor contable de los respectivos activos.

Inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas

Incluyen las inversiones en el patrimonio de las empresas sobre las que se tiene control, se tiene control conjunto mediante acuerdo estatutario o contractual o se ejerce una influencia significativa.

En su reconocimiento inicial en el balance, se registran por su valor razonable que, salvo evidencia en contrario, es el precio de la transacción, que equivale al valor razonable de la contraprestación entregada mas los costes de transacción que les sean directamente atribuibles, excepto en las aportaciones no dinerarias a una empresa del grupo en las que el objeto es un negocio, para las que la inversión se valora por el valor contable de los elementos que integran el negocio.

Tras su reconocimiento inicial, estos activos financieros se valoran a su coste, menos, en su caso, el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro.

Cuando una inversión pasa a calificarse como empresa del grupo, multigrupo o asociada, se considera que el coste es el valor contable por el que estaba registrada, manteniéndose en patrimonio neto los ajustes valorativos previamente registrados hasta que la inversión se enajene o deteriore

Cancelación

Los activos financieros se dan de baja del balance de la Sociedad cuando han expirado los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero o cuando se transfieren, siempre que en dicha transferencia se transmitan sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a su propiedad.

Si la Sociedad no ha cedido ni retenido sustancialmente los riesgos y beneficios del activo financiero, éste se da de baja cuando no se retiene el control. Si la Sociedad mantiene el control del activo, continúa reconociéndolo por el importe al que está expuesta por las variaciones de valor del activo cedido, es decir, por su implicación continuada, reconociendo el pasivo asociado.

La diferencia entre la contraprestación recibida neta de transacción atribuibles, considerando cualquier nuevo activo obtenido menos cualquier pasivo asumido, y el valor en libros del activo financiero transferido, más cualquier importe acumulado que se haya reconocido directamente en el patrimonio neto, determina la ganancia o pérdida surgida al dar de baja el activo financiero y forma parte del resultado del ejercicio en que se produce.

La Sociedad no da de baja los activos financieros en las cesiones en las que retiene sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a su propiedad, tales como el descuento de efectos, las operaciones de factoring, las ventas de activos financieros con pacto de recompra a un precio fijo o al precio de venta más un interés y las titulizaciones de activos financieros en las que la Sociedad retiene financiaciones subordinadas u otro tipo de garantías que absorben sustancialmente todas las pérdidas esperadas. En estos casos, la Sociedad reconoce un pasivo financiero por un importe igual a la contraprestación recibida.

Intereses y dividendos recibidos de activos financieros

Los intereses y dividendos de activos financieros devengados con posterioridad al momento de la adquisición se reconocen como ingresos en la cuenta de pérdidas y ganancias. Los intereses deben reconocerse utilizando el método del tipo de interés efectivo y los dividendos cuando se declara el derecho a recibirlos.

A estos efectos, en la valoración inicial de los activos financieros se registran de forma independiente, atendiendo a su vencimiento, el importe de los intereses explícitos devengados y no vencidos en dicho momento, así como el importe de los dividendos acordados por el órgano competente hasta el momento de la adquisición. Se entiende por intereses explícitos aque los que se obtienen de aplicar el tipo de interés contractual del instrumento financiero.

4.6 Deterioro del valor de los activos financieros

El valor en libros de los activos financieros se corrige por la Sociedad con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias cuando existe una evidencia objetiva de que se ha producido una pérdida por deterioro.

Para determinar las pérdidas por deterioro de los activos financieros, la Sociedad evalúa las posibles pérdidas tanto de los activos individuales, como de los grupos de activos con características de riesgo similares.

Instrumentos de deuda

Existe una evidencia objetiva de deterioro en los instrumentos de deuda, entendidos como las cuentas a cobrar, los créditos y los valores representativos de deuda, cuando después de su reconocimiento inicial ocurre un evento que supone un impacto negativo en sus flujos de efectivo estimados futuros

La Sociedad considera como activos deteriorados (activos dudosos) aquellos instrumentos de deuda para los que existen evidencias objetivas de deterioro, que hacen referencia fundamentalmente a la existencia de impagados, incumplimientos, refinanciaciones y a la existencia de datos que evidencien la posibilidad de no recuperar la totalidad de los flujos futuros pactados o que se produzca un retraso en su cobro.

En el caso de los activos financieros valorados a su coste amortizado, el importe de las pérdidas por deterioro es igual a la diferencia entre su valor en libros y el valor actual de los flujos de efectivo futuros que se estima van a generar, descontados al tipo de interés efectivo existente en el momento del reconocimiento inicial del activo. Para los activos financieros a tipo de interes variable se utiliza el tipo de interés efectivo a la fecha de cierre de las cuentas anuales. Para los deudores comerciales y otras cuentas a cobrar, la Sociedad considera como activos dudosos aquellos saldos que tienen partidas vencidas a más de seis meses para las que no existe seguridad de su cobro.

La reversión del deterioro se reconoce como un ingreso en la cuenta de pérdidas y ganancias y tiene como límite el valor en libros del activo financiero que estaría registrado en la fecha de reversión si no se hubiese registrado el deterioro de valor.

Instrumentos de patrimonio

Existe una evidencia objetiva de que los instrumentos de patrimonio se han deteriorado cuando después de su reconocimiento inicial ocurre un evento o una combinación de ellos que suponga que no se va a poder recuperar su valor en libros debido a un descenso prolongado o significativo en su valor razonable. En este sentido, la Sociedad considera, en todo caso, que los instrumentos se han deteriorado ante una caída de un año y medio y de un 40% de su cotización, sin que se haya producido la recuperación de su valor.

En el caso de instrumentos de patrimonio valorados a valor razonable e incluidos en la cartera de "Activos financieros disponibles para la venta", la pérdida por deterioro se calcula como la diferencia entre su coste de adquisición y su valor razonable menos las pérdidas por deterioro previamente reconocidas. Las minusvalías latentes reconocidas como "Ajustes por cambios de valor" en el patrimonio neto se registran inmediatamente en la cuenta de pérdidas y ganancias cuando se determina que el descenso del valor razonable se debe a su deterioro. Si con posterioridad se recuperan todas o parte de las pérdidas por deterioro, su importe se reconoce en "Ajustes por cambios de valor" en el patrimonio neto.

En el caso de instrumentos de patrimonio valorados al coste, incluidos en la categoría de "Activos financieros disponibles para la venta", y de las inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas, la pérdida por deterioro se calcula como la diferencia entre su valor en libros y el importe recuperable, que es el mayor importe entre su valor razonable menos los costes de venta y el valor actual de los flujos de efectivo futuros derivados de la inversión. Salvo mejor evidencia, en la estimación del deterioro se toma en consideración el patrimonio neto de la entidad participada, corregido por las plusvalías tácitas existentes en la fecha de la valoración.

La reversión de las correcciones valorativas por deterioro se registra en la cuenta de pérdidas y ganancias, con el límite del valor en libros que tendría la inversión en la fecha de reversión si no se hubiera registrado el deterioro de valor, para las inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas; mientras que para los activos financieros disponibles para la venta que se valoran al coste no es posible la reversión de las correcciones valorativas registradas en ejercicios anteriores.

4.7 Pasivos financieros

Clasificación y valoración

Débitos y partidas a pagar

Incluyen los pasivos financieros originados por la compra de bienes y servicios por operaciones de tráfico de la Sociedad y los débitos por operaciones no comerciales que no son instrumentos derivados.

Tras su reconocimiento inicial, estos pasivos financieros se valoran por su coste amortizado. Los intereses devengados se contabilizan en la cuenta de pérdidas y ganancias, aplicando el método del tipo de interés efectivo.

No obstante, los débitos por operaciones comerciales con vencimiento no superior a un año y que no tengan un tipo de interés contractual, así como los desembolsos exigidos por terceros sobre participaciones, cuyo importe se espera pagar en el corto plazo, se valoran por su valor nominal, cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no es significativo.

Cancelación

La Sociedad da de baja un pasivo financiero cuando la obligación se ha extinguido.

Cuando se produce un intercambio de instrumentos de deuda, siempre que éstos tengan condiciones sustancialmente diferentes, se registra la baja del pasivo financiero original y se reconoce el nuevo pasivo financiero que surja. De la misma forma se registra una modificación sustancial de las condiciones actuales de un pasivo financiero.

La diferencia entre el valor en libros del pasivo financiero, o de la parte del mismo que se haya dado de baja, y la contraprestación pagada, incluídos los costes de transacción atribuibles, y en la que se recoge asimismo cualquier activo cedido diferente del efectivo o pasivo asumido, se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que tenga lugar.

Cuando se produce un intercambio de instrumentos de deuda que no tengan condiciones sustancialmente diferentes, el pasivo financiero original no se da de baja del balance, registrando el importe de las comisiones pagadas como un ajuste de su valor contable. El nuevo coste amortizado del pasivo financiero se determina aplicando el tipo de interés efectivo, que es aquel que iguala el valor en libros del pasivo financiero en la fecha de modificación con los flujos de efectivo a pagar según las nuevas condiciones.

A estos efectos, se considera que las condiciones de los contratos son sustancialmente diferentes cuando el prestamista es el mismo que otorgó el préstamo inicial y el valor actual de los flujos de efectivo del nuevo pasivo financiero, incluyendo las comisiones netas, difiere al menos en un 10% del valor actual de los flujos de efectivo pendientes de pago del pasivo financiero original, actualizados ambos al tipo de interés efectivo del pasivo original.

4.8 Existencias

Las existencias se valoran a su precio de adquisición. El precio de adquisición incluye el importe facturado por el vendedor, después de deducir cualquier descuento, rebaja en el precio u otras partidas similares, y todos los gastos adicionales producidos hasta que los bienes se hallan ubicados para su uso, tales como transportes, aranceles de aduanas, seguros y otros directamente atribuibles a la adquisición de las existencias.

Dado que las existencias de la Sociedad no necesitan un periodo de tiempo superior a un año para estar en condiciones de ser vendidas, no se incluyen gastos financieros en el precio de adquisición o coste de producción.

La Sociedad utiliza el coste medio ponderado para la asignación de valor a las existencias.

Cuando el valor neto realizable de las existencias es inferior a su precio de adquisición, se efectúan las oportunas correcciones valorativas, reconociéndolas como un gasto en la cuenta de pérdidas y ganancias.

4.9 Efectivo y otros activos líquidos equivalentes

Este epígrafe incluye el efectivo en caja, las cuentas corrientes bancarias y los depósitos y adquisiciones temporales de activos que cumplen con todos los siguientes requisitos:

Son convertibles en efectivo.
En el momento de su adquisición su vencimiento no era superior a tres meses.
No están sujetos a un riesgo significativo de cambio de valor.

Forman parte de la política de gestión normal de tesorería de la Sociedad.

A efectos del estado de flujos de efectivo se incluyen como menos efectivo y otros activos líguidos equivalentes los descubiertos ocasionales que forman parte de la gestión de la Sociedad.

4 10 Provisiones

Los pasivos que resultan indeterminados respecto a su importe o a la fecha en que se cancelarán se reconocen en el balance como provisiones cuando la Sociedad tiene una obligación actual (ya sea por una disposición legal, contractual o por una obligación implicita o tácita), surgida como consecuencia de sucesos pasados, que se estima probable que suponga una salida de recursos para su liquidación y que es cuantificable.

Las provisiones se valoran por el valor actual de la mejor estimación posible del importe necesario para cancelar o transferir a un tercero la obligación, registrándose los ajustes que surjan por la actualización de la provisión como un gasto financiero conforme se van devengando. Cuando se trata de provisiones con vencimiento inferior o igual a un año, y el efecto financiero no es significativo, no se lleva a cabo ningún tipo de descuento. Las provisiones se revisan a la fecha de cierre de cada balance y son ajustadas con el objetivo de reflejar la mejor estimación actual del pasivo correspondiente en cada momento.

Las compensaciones a recibir de un tercero en el momento de liquidar las provisiones, se reconocen como un activo, sin minorar el importe de la provisión, siempre que no existan dudas de que dicho reembolso va a ser recibido, y sin exceder del importe de la obligación registrada. Cuando existe un vínculo legal o contractual de exteriorización del riesgo, en virtud del cual la Sociedad no esté obligada a responder del mismo, el importe de dicha compensación se deduce del importe de la provisión.

Por otra parte, se consideran pasivos contingentes aquellas obligaciones, surgidas como consecuencia de sucesos pasados, cuya materialización está condicionada a que ocurran eventos futuros que no están enteramente bajo el control de la Sociedad y aquellas obligaciones presentes, surgidas como consecuencia de sucesos pasados, para las que no es probable que haya una salida de recursos para su liquidación o que no se pueden valorar con suficiente fiabilidad. Estos pasivos no son objeto de registro contable, detallándose los mismos en la memoria, excepto cuando la salida de recursos es remota.

Compromisos con el personal 4.11

De acuerdo con lo estipulado en los diferentes convenios colectivos, la Sociedad tiene la obligación de satisfacer a sus empleados determinadas gratificaciones en el momento que cumplan los requisitos de permanencia en la empresa establecidos en dichos convenios. Asimismo para determinados centros la Sociedad tiene establecido con sus trabajadores complementos salariales, posteriores a la jubilación, en el caso que se cumplan los requisitos de permanencia en la empresa definidos en los convenios que estén adscritos.

Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, el pasivo estimado devengado por estos conceptos no era significativo.

Por otra parte, durante el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2009, la Sociedad ha realizado aportaciones discrecionales a un plan de pensiones suscrito por uno de sus directivos, no habiendo contraído en materia de aportaciones ningún compromiso futuro por parte de la Sociedad. Las aportaciones efectuadas han ascendido a 3.000 euros (3.000 euros en el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2008).

4.12 Transacciones con pagos basados en instrumentos de patrimonio

La Sociedad al 31 de diciembre de 2009 y 2008 tiene planes de opciones sobre acciones para personal directivo y médico. La Sociedad va a liquidar dichos planes en acciones de la Sociedad, por lo que el gasto de personal se determina en base al valor razonable de las opciones a entregar en la fecha del acuerdo de concesión. El gasto de personal se registra a medida que se prestan los servicios en el periodo de cuatro años estipulados con abono a "Otros instrumentos de patrimonio neto". El valor razonable de las opciones establecido en la fecha del acuerdo de concesión no se modifica

El valor razonable de las opciones se determina utilizando modelos internos de valoración de opciones y teniendo en cuenta el precio de la opción, la vida de la opción, el precio de la acción, la volatilidad esperada del precio de la acción y el tipo de interés libre de riesgo para la vida de la opción. Los modelos de valoración de opciones utilizados para los distintos planes y las hipótesis empleadas se detallan en la Nota 17.2.

4.13 Impuesto sobre beneficios

El gasto por impuesto sobre beneficios del ejercicio se calcula mediante la suma del impuesto corriente, que resulta de aplicar el correspondiente tipo de gravamen a la base imponible del ejercicio menos las bonificaciones y deducciones existentes, y de las variaciones producidas durante dicho ejercicio en los activos y pasivos por impuestos diferidos registrados. Se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias, excepto cuando corresponde a transacciones que se registran directamente en el patrimonio neto, en cuyo caso el impuesto correspondiente también se registra en el patrimonio neto.

Los impuestos diferidos se registran para las diferencias existentes en la fecha del balance entre la base fiscal de los activos y pasivos y sus valores contables. Se considera como base fiscal de un elemento patrimonial el importe atribuido al mismo a efectos fiscales.

El efecto impositivo de las diferencias temporarias se incluye en los correspondientes epigrafes de "Activos por impuesto diferido" y "Pasivos por impuesto diferido" del balance.

La Sociedad reconoce un pasivo por impuesto diferido para todas las diferencias temporarias imponibles, salvo, en su caso, para las excepciones previstas en la normativa vigente.

La Sociedad reconoce los activos por impuesto diferido para todas las diferencias temporarias deducibles, créditos fiscales no utilizados y bases imponibles negativas pendientes de compensar, en la medida en que resulte probable que la Sociedad disponga de ganancias fiscales futuras que permitan la aplicación de estos activos, salvo, en su caso, para las excepciones previstas en la normativa vigente.

En la fecha de cierre de cada eiercicio la Sociedad evalúa los activos por impuesto diferido reconocidos y aquellos que no se han reconocido anteriormente. En base a tal evaluación, la Sociedad procede a dar de baja un activo reconocido anteriormente si ya no resulta probable su recuperación, o procede a registrar cualquier activo por impuesto diferido no reconocido anteriormente siempre que resulte probable que la Sociedad disponga de ganancias fiscales futuras que permitan su aplicación.

Los activos y pasivos por impuesto diferido se valoran a los tipos de gravamen esperados en el momento de su reversión, según la normativa vigente aprobada, y de acuerdo con la forma en que racionalmente se espera recuperar o pagar el activo o pasivo por impuesto diferido.

Los activos y pasivos por impuesto diferido no se descuentan y se clasifican como activos y pasivos no corrientes, independientemente de la fecha esperada de realización o liquidación.

La Sociedad tributa desde el ejercicio 2005 en el Régimen de Declaración Consolidada del Impuesto sobre Sociedades bajo el número 214/05, encabezando el grupo que forma junto a las siguientes sociedades:

Clínica Londres, S.L. .
Clínica Baviera Zapateros, S.L. .
Clínica Nueva Estética Madrid, S.L. .

Los derechos u obligaciones de las sociedades dependientes con la Hacienda Pública por el Impuesto sobre Sociedades, son registrados, según corresponda, como cuentas deudoras o acreedoras con Clínica Baviera, S.A., siendo esta última la responsable de liquidar a la Hacienda Pública el correspondiente Impuesto.

4.14 Clasificación de los activos y pasivos entre corrientes y no corrientes

Los activos y pasivos se presentan en el balance clasificados entre corrientes. A estos efectos, los activos y pasivos se clasifican como corrientes cuando están vinculados al ciclo normal de explotación de la Sociedad y se esperan vender, consumir, realizar o liquidar en el transcurso del mismo; son diferentes a los anteriores y su vencimiento, enajenación se espera que se produzca en el plazo máximo de un año; se mantienen con fines de negociación o se trata de efectivo y otros activos líquidos equivalentes cuya utilización no está restringida por un periodo superior a un año. En caso contrario se clasifican como activos y pasivos no corrientes.

4.15 Ingresos y gastos

De acuerdo con el principio de devengo, los ingresos y gastos se registran cuando ocurren, con independencia de la fecha de su cobro o de su pago.

Ingresos por ventas y prestaciones de servicios

Los ingresos se reconocen cuando es probable que la Sociedad reciba los beneficios o rendimientos económicos derivados de la transacción y el importe de los ingresos y de los costes incurridos o a incurrir pueden valorarse con fiabilidad. Los ingresos se valoran al valor razonable de la contrapartida recibida o por recibir, deducientos, rebajas en el precio y otras partidas similares que la Sociedad pueda conceder, así como, en su caso, los intereses incorporados al nominal de los créditos. Los impuestos indirectos que gravan las operaciones y que son repercutibles a terceros no forman parte de los ingresos.

4.16 Elementos patrimoniales de naturaleza medioambiental

Los gastos relativos a las actividades de descontaminación de lugares contaminados, eliminación de residuos y otros gastos derivados del cumplimiento de la legislación medioambiental se registran como gastos del ejercicio en que se producen, salvo que correspondan al coste de compra de elementos que se incorporen al patrimonio de la Sociedad con el objeto de ser utilizados de forma duradera, en cuyo caso se contabilizan en las correspondientes partidas del epígrafe "Inmovilizado material", siendo amortizados con los mismos criterios. Al 31 de diciembre de 2009 la Sociedad no ha incurrido en este tipo de gastos ni tiene registrado inmovilizado material de esta naturaleza en el activo del balance.

4.17 Transacciones con partes vinculadas

Las transacciones con partes vinculadas se contabilizan de acuerdo con las normas de valoración detalladas anteriormente.

Los precios de las operaciones realizadas con partes vinculadas se encuentran adecuadamente soportados, por lo que los Administradores de la Sociedad consideran que no existen riesgos que pudieran originar pasivos fiscales significativos.

4.18 Indemnizaciones por despido

De acuerdo con la legislación laboral vigente, la Sociedad está obligada al pago de indemnizaciones a aquellos empleados con los que, en determinadas condiciones, rescinda sus relaciones laborales. Las indemnizaciones por despido susceptibles de cuantificación razonable se registran como gasto del ejercicio en el que existe una expectativa válida, creada por la Sociedad frente a los terceros afectados.

INMOVILIZADO INTANGIBLE 5.

El detalle y los movimientos de las distintas partidas que componen el inmovilizado intangible son los siguientes:

Ejercicio 2009 (Euros)	Saldo inicial	Altas y dotaciones	Saldo final

Coste
Patentes, licencias, marcas y similares	2.899		2.899
Aplicaciones informáticas	737.127	94.896	832.023
	740.026	94.896	834.922

Amortización acumulada
Patentes, licencias, marcas y similares	(2.562)	(199)	(2.761)
Aplicaciones informáticas	(582.873)	(108.194)	(691.067)
	(585.435)	(108.393)	(693.828)
Valor neto contable	154.591		141.094

Ejercicio 2008 (Euros)	Saldo inicial	Altas v dotaciones	Saldo final

Coste
Patentes, licencias, marcas y similares	2.899		2.899
Aplicaciones informáticas	667.621	69.506	737.127
	670.520	69.506	740.026
Amortización acumulada
Patentes, licencias, marcas y similares	(2.353)	(209)	(2.562)
Aplicaciones informáticas	(496.426)	(86.447)	(582.873)
	(498.779)	(86.656)	(585.435)
Valor neto contable	171.741		154.591

A 31 de diciembre de 2009, existen elemente amortizados por importe de 504.121 euros (466.744 euros en el ejercicio 2008).

6. INMOVILIZADO MATERIAL

El detalle y los movimientos de las distintas partidas que componen el inmovilizado material son los siguientes:

		Altas y		Saldo
Ejercicio 2009 (Euros)	Saldo inicial	dotaciones	Bajas	final

Coste
Terrenos y construcciones	1.856.440			1.856.440
Instalaciones técnicas y otro inmovilizado material	39.743.023	1.299.756		41.042.779
	41,599,463	1,299,756		42 899 219
Amortización acumulada
Construcciones	(350.072)	(25.341)		(375.413)

Instalaciones técnicas y otro inmovilizado material	(28.176.483)	(3.519.602)		(31.696.085)
	(28.526.555)	(3.544.943)		(32.071.498)
Valor neto contable	13.072.908			10.827.721

		Altas y		Saldo
Ejercicio 2008 (Euros)	Saldo inicial	dotaciones	Bajas	Inal

Coste
Terrenos y construcciones	1.856.440			1.856.440
Instalaciones técnicas y otro inmovilizado material	34.957.886	4.803.137	(18.000)	39.743.023
	36.814.326	4.803.137	(18.000)	41.599.463
Amortización acumulada
Construcciones	(324.732)	(25.340)		(350.072)
Instalaciones técnicas y otro inmovilizado material	(24.796.875)	(3.397.608)	18.000	(28.176.483)

	(25.121.607)	(3.422.948)	18.000	(28.526.555)
Valor neto contable	11.692.719			13.072.908

Las adiciones de 2009 y 2008 corresponden fundamentalmente a las renovaciones de equipos de determinadas clínicas.

El único inmueble propiedad de la Sociedad, cuyo valor neto contable al 31 de diciembre de 2009 asciende a 1.481.027 euros, aproximadamente, se encuentra afecto como garantía hipotecaria del préstamo indicado en la nota 14.1 de la presente memoria (valor neto contable al 31 de diciembre de 2008, 1.506.368 euros).

6.1 Arrendamientos financieros

El valor neto contable de las inmovilizaciones materiales adquiridas mediante contratos de arrendamiento financiero siguiente:

(Euros)	2009	2008
Instalaciones técnicas
Coste	428.000	428.000
Amortización acumulada	(381.603)	(274.603)
	46.397	153.397

El valor de coste por el que fueron reconocidos inicialmente los activos por arrendamiento financiero fue al valor actual de los pagos mínimos a realizar en el momento de la firma del contrato de arrendamiento financiero.

La conciliación entre el importe total de los pagos futuros mínimos y su valor actual al 31 de diciembre es la siguiente:

Ejercicio 2009 (Euros)	Pagos futuros mínimos	Valor actual
Hasta un año	14.720	14.560
	14.720	14.560

Ejercício 2008 (Euros)	Pagos futuros mínimos	Valor actual
Hasta un año Entre uno y cinco años	142.680 14.720	140.832 14.566
	157.400	155.398

Los contratos de arrendamiento financiero tienen las siguientes características:

El plazo del arrendamiento es de 3 años.
El tipo de interés es fijo: 1,1 %.
Los gastos de conservación y mantenimiento son por cuenta del arrendatario.
El importe de la opción de compra es el equivalente a la última cuota del contrato de arrendamiento financiero.
No existen cuotas contingentes.

6.2 Arrendamientos Operativos

La Sociedad tiene arrendados la mayor parte de los locales donde desarrollan su actividad en las clínicas. Los gastos de dichos contratos han ascendido a 4.096.629 euros (nota 16.4) en el ejercicio 2009 (3.911.834 euros en el ejercicio 2008).

Los pagos futuros mínimos de los contratos de arrendamiento no cancelables al 31 de diciembre son:

(Euros)	2009	2008
Hasta un año	1.600.569	1.520.917
Más de un año	2.023.446	838.258
	3.624.015	2.359.175

6.3 Otra información

A 31 de diciembre de 2009, existen elementos totalmente amortizados por importe de 20.697.759 euros (19.262.052 euros en el ejercicio 2008).

La Sociedad tiene contratadas pólizas de seguros que cubren el valor neto contable del inmovilizado material.

A 31 de diciembre de 2009, no tiene compromisos de compra de inmovilizado.

7.

El detalle y los movimientos de las distintas partidas que componen este epígrafe son los siguientes:

Ejerciclo 2009 (Euros) WANT FILE IF IN	Saldo inicial	Altas	Bajas	Traspasos	Saldo final
Instrumentos de patrimonio	19.677.161		(5.971.881)	2.071.257	15.776.537
Créditos a empresas del grupo (nota 18.1)	5.472.205	3.108.100		(2.071.257)	6.509.048
Valor neto contable	25.149.366	3.108.100	(5.971.881)		22,285,585
Ejerciclo 2008 (Euros)	Saldo inicial	Altas	Bajas	Traspasos	Saldo final
Instrumentos de patrimonio	9.244.818	13.755.216	(3.493.506)	170.633	19.677.161
Créditos a empresas del grupo (nota 18.1)	1.822.778	4.214.189	(394.129)	(170.633)	5.472.205
Valor neto contable WA	11.067.596	17.969.405	(3.887.635)		25.149.366

7.1 Descripción de los principales movimientos

Ejercicio 2009

· Con fecha 29 de abril de 2009, la Junta General de Socios de Clínica Baviera Italia, S.R.L. acordó la compensación de pérdidas mediante condonación de créditos a favor del socio único de la Sociedad, Clínica Baviera, S.A., en un importe de 2.071.257 euros.
· Los créditos a empresas del Grupo recogen los saldos de cuentas corrientes mantenidas con las sociedades participadas Clínica Londres, S.L. y Clínica Baviera Italia, S.R.L., las cuales no tienen vencimiento establecido
Los Administradores las han clasificado como no corrientes ya que su recuperabilidad se estima en el largo plazo.
· Las bajas corresponden a deterioros y pérdidas registradas en las participaciones durante el ejercicio y al cambio en la estimación de los pagos aplazados por la adquisición de las Sociedades Care Vision Germany GmbH y Care Medical Services, B.V. El pago aplazado de la adquisición de dichas Sociedades está basado en función de magnitudes financieras de los ejercicios 2009 y 2010, se ha producido un descenso en el valor de la participación por importe de 2.077 miles de euros, derivado de que las magnitudes definitivas del ejercicio 2009, han sido muy inferiores a las teóricas propuestas en la compra de las Sociedades en el ejercicio 2008.

Ejercicio 2008

Con fecha 1 de junio de 2008 se adquirieron por parte de Clínica Baviera, S.A. las participaciones representativas de la totalidad del capital social de Care Vision Germany GmbH y Care Medical Services Holland B.V., por un importe inicial de 7.209.168 euros y 801.019 euros, respectivamente.

Una parte del precio de adquisición de ambas sociedades se encuentra aplazado, conforme a lo estipulado en el contrato de compraventa, y se determinará sobre la base de determinados parámetros financieros de estas sociedades en los ejercicios 2008, 2009 y 2010. La mejor estimación del valor actual de los desembolsos que se espera sean necesarios para cancelar esa obligación por parte de la Dirección del Grupo asciende a un importe de 5.806.970 euros (nota 14.2). Dicho importe incluye 262.600 euros de gastos financieros por la actualización de dichos pasivos al cierre del ejercicio (nota 16.6).
Con fecha 29 de abril de 2008, la Junta General de Socios de Clínica Baviera Italia, S.R.L. acordó la compensación de pérdidas mediante condonación de créditos a favor del socio único de la Sociedad, Clínica Baviera, S.A., en un importe de 170.633 euros.
Adquisición por parte de Clínica Baviera, S.A. del 1,2% de las participaciones representativas del capital social de Clínica Londres, S.L., por un importe de 200.661 euros con fecha 18 de febrero de 2008. Como consecuencia de la realización de esta adquisición, el porcentaje de participación en la sociedad dependiente se ha incrementado hasta el 91%.
· Los créditos a empresas del grupo recogen los saldos de cuentas corrientes mantenidas con las sociedades participadas Clínica Londres, S.L. y Clínica Baviera Italia, S.R.L., las cuales no tienen vencimiento establecido y no devengan interés alguno.
Los Administradores las han clasificado como no corrientes ya que su recuperabilidad se estima en el largo plazo.
Las bajas corresponden a deterioros y pérdidas registradas en las participaciones y créditos durante el ejercicio.

7.2

La información relativa a las empresas del grupo, multigrupo y asociadas es la siguiente:

Eiercicio 2009

	Valor neto	Porcentaje de participación	Porcentaje de participación			Resultado	Total fondos	Dividendos
(Euros)	contable	directa	indirecta (1)	Capital	Reservas	del ejercicio	proplos	(nota 16.5)
Clínica Baviera Italia S.R.L Clínica Baviera	697.879	100%		1.687.770	(10.640)	(979.251)	697.879
Zapateros, S.L.	440 998	80%		3.020	32.263	(98.102)	(62.819)	8.679
Clínica Baviera Mallorca S.L. Care Vision Germany	(2.973)	74%		800.000	(490.985)	(313.032)	(4.017)
GmbH	10.329.319	100%		25.000	(2.340.314)	(283.392)	(2.598.706)
Care Medical Services Holland B.V.	1.147.702	100%		18.000	748.816	(657.102)	109.714
Clinica Londres, S.L (2).	3.163.612	91%		9.222.801	(2.066.684)	(3.821.605)	3.334.512
Clínica Nueva Estética Madrid, S.L. Policlinica Londres,			83,4%	1.419.100	(1.201.923)	(287.144)	(69.967)
S.L.(3)			89,03%	96.823	297 658	(736.906)	(342.425)
TOTAL	15.776.537

Ejercicio 2008

(Euros)	Valor neto contable	Porcentaje de participación directa	Porcentaje de participación indirecta (1)	Capital	Reservas	Resultado del ejercício	Total fondos propios	Dividendos (nota 16.5)
Clínica Baviera Italia
S.R.L		100%		1.200.000	(10.640)	(1.583.487)	(394.127)
Clínica Baviera
Zapateros, S.L.	519.480	80%		3.020	32.263	10.848	46.131	159.936
Clínica Baviera Mallorca
S.L.	228.672	74%		800.000	(189.777)	(210.846)	399 377
Care Vision Germany	12 199 100	100%
GmbH Care Medical Services				25.000	(1.328.575)	(1.011.739)	(2.315.314)
Holland B.V.	1.355.455	100%		18.000	366.482	382.334	766.816

Clinica Londres, S.L (2).	5.374.454	91%		9.222.801	(816.596)	(1.652.663)	6.753.542
Clínica Nueva Estética
Madrid, S.L.			83.4%	1.419.100		(533.014)	217.177
Policiínica Londres,
S.L.(3)			66.2%	96.823	19 369	77 236	466 717
TOTAL	19 877 181

(1) Participación indirecta a través de Clínica Londres, S.L.

(2) Datos del subgrupo consoidado. Las cuentas anuales terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008 del subgrupo encabezado por Clínica Londres, S.L. han sido auditadas por Ernst & Young, S.L.

(3) Sociedad auditada por Ernst & Young, S.L.

· Clínica Baviera Italia S.R.L. fue constituida con fecha 20 de noviembre de 2000, tiene su sede social en Milán, Via Trenno nº 12.
· Clínica Baviera Zapateros, S.L. tiene su domicilio social en el Paseo de la Castellana, 20 de Madrid y tiene como actividad principal la prestación de servicios de medicina y cirugía oftalmológica.
· Clínica Baviera Mallorca, S.L. tiene su domicilio social en el Paseo de la Castellana, 20 de Madrid y tiene como actividad la prestación de servicios de medicina oftalmológica.
· Care Vision Germany GmbH, tiene su domicilio social en Frankfurt, Neue Mainzer Str, 84 y tiene como actividad principal la prestación de servicios de medicina oftalmológica.
· Care Medical Services Holland, tiene su domicilio social en Amsterdam, Assumburg, 150 y tiene como actividad principal la prestación de servicios de medicina oftalmológica.
Clínica Londres, tiene su domicilio social en el Paseo de la Castellana, 20 de Madrid y actúa como sociedad holding del subgrupo dependiente de Clínica Baviera S.A. cuya actividad principal consiste en la prestación de servicios de medicina y cirugía estética.

Con fecha 6 de marzo de 2007, se suscribió un acuerdo particular entre Clínica Londres, S.L. el titular de 830.052 participaciones sociales representativas del 9% del capital social de Clínica Londres S.L., y Clínica Baviera S.A., mediante el cual esta última Sociedad asumía, en virtud de la cesión realizada por las otras dos partes indicadas, todos los derechos y obligaciones, indicadas a continuación, que le correspondían a Clínica Londres, S.L. respecto a las opciones de compra y de venta existentes sobre las mencionadas 830.052 participaciones de Clínica Londres, S.L.

Conforme al contrato de compraventa suscrito, el titular actual de dichas participaciones sociales de Clínica Londres, S.L. concede a esta sociedad un derecho de opción de compra sobre las mismas. A su vez, Clínica Londres S.L. concede al titular de las mencionadas 830.052 participaciones sociales un derecho de opción de venta sobre estas.

Con fecha 23 de junio de 2009, Clínica Baviera, S.A. renunció al derecho de opción de compra que mantenía sobre las participaciones sociales de Clínica Londres, S.L., de acuerdo con lo estipulado en el acuerdo de compra-venta de Policlínica Londres, S.L.

El plazo para el ejercicio del derecho de opción de venta será el comprendido entre el 1 de diciembre de 2009 y el 28 de febrero de 2010; entre el 1 de diciembre de 2010 y el 28 de febrero de 2011; y entre el 1 de diciembre de 2011 y el 28 de febrero de 2012. La primera ventana para el ejercicio de dicha opción se encuentra vencida a la fecha de formulación de las presentes cuentas consolidadas sin haber sido ejercida la opción.

El precio de compraventa de las participaciones sociales sobre las que recaen los derechos antes indicados se establece en función de determinados múltiplos financieros del grupo consolidado encabezado por Clínica Londres, S.L. del ejercicio cerrado con anterioridad a la fecha de ejercicio de la opción de compra, o en su caso, de venta.

Clínica Nueva Estética Madrid, S.L. tiene su domicilio social en el Paseo de la Castellana, 20 de Madrid y tiene como actividad la prestación de servicios de medicina y cirugla estética.
Policlínica Londres, S.L. tiene su domicilio social en el Paseo de la Castellana, 20 de Madrid y tiene como actividad la prestación de servicios de medicina y cirugía estética.

8. ACTIVOS FINANCIEROS

La composición de los activos financieros, excepto las inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas (Nota 7), es la siguiente:

Ejercicio 2009 (Euros)	Instrumentos de patrimonio	Créditos y otros	Total
Activos financieros a largo plazo
Préstamos y partidas a cobrar	1	522.020	522.020
Activos financieros a corto plazo		522.020	522.020
Activos mantenidos para negociar con cambios en pérdidas y ganancias Préstamos y partidas a cobrar	11	6.439.088	11 6.439.088
	11	6.439.088	6.439.099
	11	6.961.108	6.961.119

CLINICA BAVIERA

INSTITUTO OFTALMOLOGICO EUROPEO

Ejercicio 2008 (Euros)	Instrumentos de patrimonio	Créditos y otros	Total
Activos financieros a largo plazo
Préstamos y partidas a cobrar	-	473.097	473.097
		473.097	473.097
Activos financieros a corto plazo
Activos mantenidos para negociar con cambios en pérdidas y	11		11
ganancias Préstamos y partidas a cobrar		3.869.989	3.869.989
	11	3.869.989	3.870.000
	11	4.343.086	4.343.097

Estos importes se desglosan en el balance de la siguiente forma:

• ««»! •

Ejercicio 2009 (Euros)	Instrumentos de patrimonio	Créditos y otros	Total
Activos financieros no corrientes
Inversiones financieras a largo plazo	I	522.020	522.020
Activos financieros corrientes		522.020	522.020
Inversiones financieras a corto plazo	11		11
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar		751.905	751.905
Inversiones en empresas del grupo y asociadas a corto plazo		5.687.183	5.687.183
	11	6.439.088	6.439.099
	11	6.961.108	6.961.119

Instrumentos de patrimonio	Créditos y otros	Total

	473.097	473.097
1	473.097	473.097
11		11
-	694.710 3.175.279	694.710 3.175.279
11	3 869 989	3.870.000
11	4.343.086	4.343.097

8.1

El coste de adquisición y el valor razonable de los activos financieros clasificados en esta categoría son los siguientes:

Ejercicio 2009 (Euros)	Coste de adquisición	Valor razonable
Acciones cotizadas	288.718	11
	288.718	11
Ejerciclo 2008 (Euros)	Coste de adquisición	Valor razonable
Acciones cotizadas	288.718	11
	288.718	11

El valor razonable de las acciones cotizadas es su precio de cotización.

8.2 Préstamos y partidas a cobrar

(Euros)	2009	2008
Activos financieros a largo plazo
Fianzas entregadas	522.020	473.097
	52.020	473.097
Activos financieros a corto plazo
Créditos a empresas del grupo (nota 18.1)	5.687.183	3.175.279
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	751.905	694.710
	6.439.088	3.869.989

Los movimientos del ejercicio corresponden a nuevas fianzas por importe de 48.923 euros correspondientes a nuevos locales alquilados (58.855 euros en el ejercicio 2008).

Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

La composición de este epígrafe es la siguiente:

(Euros)	2009	2008

Clientes por ventas y prestaciones de servicios	723.551	662.419
Deudores varios	28.263	28.199
Otros créditos con las administraciones públicas (Nota 15)	91	4.092
	751.905	694.710

Correcciones valorativas

El saldo de clientes por ventas y prestaciones de servicios se presenta neto de las correcciones por deterioro. Los movimientos habidos en dichas correcciones son los siguientes:

(Euros)	2009	2008
Saldo inicial Dotaciones netas	(650.713) (75.691)	(629.201) (21.512)
Saldo final	(726.404)	(650.713)

8.3 Política de gestión de riesgos

Las operaciones de la Sociedad están expuestas a distintas tipologías básicas de riesgo financiero:

Riesgo de crédito

El riesgo de crédito se produce por la posible pérdida causada por el incumplimiento de las obligaciones contractuales de las contrapartes de la Sociedad, es decir, por la posibilidad de no recuperar los activos financieros por el importe contabilizado y en el plazo establecido.

La exposición máxima al riesgo de crédito al 31 de diciembre la siguiente:

Miles de euros	2009	2008
Créditos a empresas del grupo y asociadas a largo plazo	6.509	5.472
Inversiones financieras a largo plazo	522	473
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	751	695
Créditos a empresas del grupo y asociadas a corto plazo	5.687	3.175
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	12.650	10.282
Total	26.119	20.097

Para gestionar el riesgo de crédito la Sociedad distingue entre los activos financieros originados por las actividades operativas y por las actividades de inversión

Actividades operativas

La mayor parte del saldo correspondiente a este epígrafe se refiere a operaciones con empresas del Grupo que por lo tanto presentan riesgo reducido.

En cuanto a los saldos correspondientes a Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar, la Sociedad no tiene concentraciones significativas de riesgo de crédito, pues la prestación de servicios a particulares constituye la mayoría de la cifra de negocios, realizándose el cobro. fundamentalmente, en efectivo o por medio de tarjetas de crédito o transferencias. En cuanto a la venta con pago aplazado, realizada fundamentalmente a Sociedades Médicas y Mutualidades, la gestión de riesgo se efectúa de acuerdo con las directrices de la Dirección del Grupo.

Actividades de inversión

La Sociedad realiza sus actividades de inversión de acuerdo con los siguientes criterios:

Se realizan con entidades de reconocida solvencia
Se invierte en productos de naturaleza conservadora
Las autorizaciones para las inversiones correspondientes están delimitadas en función de los apoderamientos otorgados a los altos directivos de la Sociedad, y en todo caso, están enormemente restringidas.
Desde el punto de vista de plazo, no se supera en circunstancias generales el plazo de 3 meses y habitualmente se trata de inversiones con disponibilidad automática de fondos.

つ Riesgo de mercado

A efectos ilustrativos se ha realizado un análisis de sensibilidad sobre el impacto en la deuda financiera neta de la Sociedad de las fluctuaciones en los tipos de interés.

Para la realización del citado análisis de sensibilidad, partimos de la deuda financiera neta a 31 de diciembre de 2009 y de 2008 y tomando como referencia el euribor mes a la citada fecha, aplicamos una variación +- 100 puntos básicos.

El análisis de sensibilidad realizado, demuestra que las variaciones en el tipo de interés aplicado a la deuda financiera neta, tendrían un impacto a 31 de diciembre de 2009 y 2008, que en todo caso no sería significativo y que afectaría exclusivamente al resultado financiero.

	Tipo de Referencia (euribor mes)	Deuda Financiera Neta (1)(2)	Intereses anuales (2)	100 D.b.	Intereses anuales (2)		Intereses -100 p.b. anuales (2)
31-12-09	1.242	(8.617)	(107)		2.242	0,242	(21)
31-12-08	2.603	(9.354)	(243)	3.603	(337)	1,603	(150)

Diferencia entre el saldo de deuda con entidades de crédito y efectivo y otros activos líquidos equivalentes. (1) (2) Miles de euros.

En lo referente al riesgo de tipo de cambio, la Sociedad opera en el ámbito de la Unión Europea por lo que no mantiene derechos de cobro ni compromisos con terceros en moneda diferente a la funcional (Euro).

3. Riesgo de liquidez

La estructura financiera de la Sociedad presenta un bajo riesgo de liquidez dado el moderado nivel de apalancamiento financiero y los elevados flujos de tesorería derivados del ciclo del explotación.

El riesgo de liquidez vendría motivado por la posibilidad de que la Sociedad no pueda disponer de fondos líquidos, o acceder a ellos, en la cuantía suficiente y al coste adecuado, para hacer frente en todo momento a las obligaciones de pago. El objetivo de la Sociedad es mantener las disponibilidades líquidas necesarias.

Las políticas de la Sociedad establecen límites razonables de liquidez que han de ser mantenidos en todo momento:

· Los excesos de liquidez solo se pueden invertir en determinados tipos de activos (ver apartado anterior sobre riesgo de créditos-actividades de inversión) que garanticen su liquidez.
· Adicionalmente, la Sociedad sigue políticas prudentes en su financiación externa, acudiendo a la misma de forma muy puntual y, normalmente, solo para financiar proyectos de inversión o combinaciones de negocios. En este sentido, durante el ejercicio 2009 la Sociedad suscribió una serie de contratos de préstamo con diversas entidades, cuyo importe total asciende a 5 millones de euros, con la finalidad de amortizar préstamos preexistentes con condiciones financieras mucho menos competitivas. Durante el mes de junio de 2008 la Sociedad suscribió una serie de contratos de préstamo con diversas entidades, cuyo importe total ascendió a 15 millones de euros, con la finalidad de financiar la adquisición de las Sociedades Care Vision Germany GmbH y Care Medical Services Holland B.V. La totalidad de la deuda se encuentra referida a tipo variable y su plazo de vencimiento es de entre 5 y 6 años.
Los préstamos suscritos durante 2009 han sido contratados en unas condiciones financieras muy competitivas considerando la difícil situación del mercado, lo que avala la percepción de solvencia y solidez de que goza la Sociedad en el ámbito financiero.

9. EXISTENCIAS

Las existencias se componen principalmente de productos farmacéuticos y consumibles de quirófano.

No se han producido movimientos de las correcciones valorativas en los ejercicios 2009 y 2008.

10. EFECTIVO Y OTROS ACTIVOS LÍQUIDOS EQUIVALENTES

La composición de este epígrafe al 31 de diciembre es la siguiente:

(Euros)	2009	2008
Caia	155.144	208.317
Cuentas corrientes a la vista	2.735.296	3.423.251
Otros activos líquidos equivalentes	9.760.424	6.650.481
	12.650.864	10.282.049

Ajustes por valoración

El importe de las variaciones en el valor razonable de otros activos líquidos equivalentes que se reconocen como parte integrante del patrimonio neto de la Sociedad al 31 de diciembre.

(Euros)	2009	2008
Otros activos liquidos equivalentes	20.695	49.459
Efecto impositivo	(19.987)	(14.838)
Ajustes por cambios de valor (nota 12)	708	34.621

Las cuentas corrientes devengan el tipo de interés de mercado para este tipo de cuentas.

No existen restricciones a la disponibilidad de estos saldos.

11. PATRIMONIO NETO - FONDOS PROPIOS

11.1 Capital escriturado

El Capital Social a 31 de diciembre de 2009 y de 2008 asciende a un millón seiscientos treinta mil setecientos cincuenta y ocho euros (1.630.758 euros) dividido en 16.307.580 acciones nominativas diez céntimos de euro de valor nominal cada una, estando totalmente suscrito y desembolsado, v teniendo, todas ellas, los mismos derechos y obligaciones.

La totalidad de las acciones están representadas por el sistema de anotaciones en cuenta y están admitidas a cotización en las bolsas de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia.

Por otra parte la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 29 de junio de 2009, acordó autorizar y facultar al Consejo de Administración para que la Sociedad, directamente o a través de cualquiera de sus sociedades filiales, pudiera adquirir acciones de la Sociedad en las siguientes condiciones:

1.- Modalidades de la adquisición: Compraventa de aquellas acciones de la Sociedad que el Consejo de Administración considere convenientes dentro de los límites establecidos en los apartados siguientes.
2 Número máximo de acciones a adquirir: Acciones representativas, sumadas a las que ya se posean, de hasta el 5% del capital social.
3.- Precio mínimo y máximo de adquisición: el precio de adquisición no será inferior al valor nominal de las acciones ni superior en más de un ciento veinte por cien (120%) al precio de cotización del día hábil a efectos bursátiles anterior a la adquisición.
4 .- Duración de la autorización: dieciocho meses, a partir de la adopción del presente acuerdo.

El detalle de los accionistas más significativos de la Sociedad y su participación en el capital al 31 de diciembre es el siguiente:

Ejercicio 2009	% del Capital
Denominación Social del Accionista	Participación directa	Participación indirecta	Total
Corporación Financiera Alba		18.150%	18.150%
Investment Ballo Holding, BV	15.304%		15,304%
Inversiones Dario 3, BV	9.290%		9.290%
Capital Research and Management Co.		7.426%	7.426%
Inversiones Telesan BV	5.460%		5.460%
Inversiones Maluse 2007, S.L.	10.013%		10.013%
South American Farming BV	5.000%		5.000%

Ejercicio 2008	% del Capital
Denominación Social del Accionista	Participación directa	Participación indirecta	Total
Corporación Financiera Alba		16.364%	16.364%
Investment Ballo Holding, BV	15.365%		15.365%
Inversiones Dario 3, BV	9.290%		9.290%
Capital Research and Management Co.		7.426%	7.426%
Inversiones Telesan BV	5.482%		5.482%
South American Farming BV	5.000%		5.000%

Prima de emisión 11.2

No ha habido movimientos en la prima de emisión en los ejercicios 2009 y 2008.

El saldo de la prima de emisión procede fundamentalmente de los sucesivos aumentos de capital social realizados, así como de los procesos de fusión producidos en 1999.

El texto refundido de la Ley de Sociedades Anónimas permite expresamente la utilización del saldo de la prima de emisión para ampliar capital, siendo de libre disposición.

11.3 Reservas

El detalle y los movimientos de las distintas partidas que componen las reservas son los siguientes:

Ejercicio 2009 (Euros)	Saldo inicial	Distribución Resultado Ejercicio 08	Saldo final

Reserva legal	326.152		326.152
Reservas voluntarias	5.065.304	7.045.063	12.110.367
	5.391.456	7.045.063	12.436.519
		Distribución
	Saldo	Resultado
Ejercicio 2008 (Euros)	inicial	Ejercicio 07	Saldo final
Reserva legal	326.152		326.152
Reservas voluntarias	940.302	4.125.002	5.065.304
	1.266.454	4.125.002	5.391.456

De acuerdo con la Ley de Sociedades Anónimas, la reserva legal, mientras no supere el límite del 20% del capital social, no es distribuible a los accionistas y sólo podrá destinarse, en el caso de no tener otras reservas disponibles, a la compensación de pérdidas. Esta reserva podrá utilizarse igualmente para aumentar el capital social en la parte que excede del 10% del capital ya aumentado.

12.

El detalle y los movimientos de los ajustes por cambios de valor son los siguientes:

Ejerciclo 2009 (Euros)	Saldo Inicial	Adiciones (Nota 10)		Pérdidas (Nota 10)	Efecto impositivo de las adiciones (Nota 10)	Transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias	Efecto impositivo de las transferencias	Saldo Final
Activos financieros disponibles para la venta	35.184		1.313	(210)	(395)	(50.263)	15.079	708
Ejercicio 2008 (Euros)		Saldo Inicial	Adiciones (Nota 10)		Efecto impositivo de las adiciones (Nota 10)	Transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias	Efecto Impositivo de las transferencias	Saldo Final
Activos financieros disponibles para la venta		19.397	49.459		(14.838)	(26.906)	8.072	35 184

13. PROVISIONES Y CONTINGENCIAS

13.1 Provisiones

El detalle de provisiones al 31 de diciembre es el siguiente:

Ejercicio 2009 (Euros)	A largo plazo	A corto plazo	Total
Provisiones a largo plazo
Provisiones para otras responsabilidades	474.305		474.305
	474.305	1	474.305
Ejercicio 2008 (Euros)	A largo plazo	A corto plazo	Total
Provisiones a largo plazo Provisiones para otras responsabilidades	474.306		474.306
	474.306		474.306

No ha habido movimientos en este epígrafe a lo largo de los ejercicios 2009 y 2008.

13.2 Contingencias

La Sociedad mantiene avales otorgados por entidades financieras por importe de 141.984 euros, aproximadamente, como garantía fundamentalmente, de los alquileres de determinados locales.

Por otra parte, la Sociedad es avalista del préstamo bancario otorgado a la Sociedad participada Clínica Baviera Italia, SRL cuyo nominal pendiente al 31 de diciembre de 2009 asciende a 159.494 euros aproximadamente (265.823 euros a 31 de diciembre de 2008).

14. PASIVOS FINANCIEROS

La composición de los pasivos financieros al 31 de diciembre es la siguiente:

	Deudas con entidades
Ejercicio 2009 (Euros)	de crédito	Otros	Total
Pasivos financieros a largo plazo
Débitos y partidas a pagar	17.252.259	1.169.798	18.422.057
	17.252.259	1.169.798	18.422.057
Pasivos financieros a corto plazo
Débitos y partidas a pagar	4.015.564	6.475.780	10.491.344
	4.015.564	6.475.780	10.491.344
	21.267.823	7.645.578	28.913.401

CLINICA BAVIERA INSTITUTO OFTALMOLOGICO EUROPEO

	Deudas con entidades
Ejercicio 2008 (Euros)	de crédito	Otros	Total
Pasivos financieros a largo plazo
Débitos y partidas a pagar	16.300.962	4.312.894	20.613.856
	16.300.962	4.312.894	20.613.856
Pasivos financieros a corto plazo
Débitos y partidas a pagar	3.334.973	9.550.770	12.885.743
	3.334.973	9.550.770	12.885.743
	19.635.935	13.863.664	33.499.599

14.1 Deudas con entidades de crédito

El detalle de las deudas con entidades de crédito al 31 de diciembre es el siguiente:

(Euros)	2009	2008

A largo plazo
Préstamos y créditos de entidades de crédito	17.252.259	16.300.962
	17.252.259	16.300.962
A corto plazo
Préstamos y créditos de entidades de crédito	4.015.564	3.334.973
	4.015.564	3.334.973
	21.267.823	19.635.935

Préstamos y créditos de entidades de crédito

El desglose por vencimientos de los préstamos y créditos de crédito al 31 de diciembre es el siguiente:

(Euros)	2009	2008

2009		3.334.973
2010	4.015.564	3.025.669
2011	4.269.888	3.355.155
2012	4.373.458	3.432.565
2013	4.458.933	3.491.135
2014	3.567.729	2.996.448
2015 y siguientes	582.251
	21.267.823	19.635.935

El inmueble propiedad de la Sociedad ubicado en Valencia (nota 6) está afecto como garantía de un préstamo cuyo nominal pendiente al cierre del ejercicio ascendía a 1.450.202 euros (1.559.315 euros en el ejercicio 2008).

Los gastos por intereses devengados durante el ejercicio 2009 han ascendido a 775.215 euros (Nota 16.6) (833.324 euros en el ejercicio 2008).

14.2 Otros

El detalle de los pasivos financieros clasificados en esta categoría al 31 de diciembre es el siguiente:

(Euros)	2009	2008

A largo plazo
Deudas adquisición Care Vision (nota 7.1)	1.113.997	4 298 328
Proveedores inmovilizado	55.801	14.566
	1.169.798	4.312.894
A corto plazo
Deuda adquisición Care Vision (nota 7.1)	1.094.319	1.508.642
Proveedores inmovilizado	845.600	140.832
Deudas con empresas del grupo y asociadas (nota 18.1)		619.147
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	4.535.861	7.282.149
	6.475.780	9.550.770
	7.645.578	13.863.664

Con fecha 17 de junio de 2008, se realizó la adquisición por parte de Clínica Baviera, S.A. del 100% de las participaciones de Care Vision Germany GmbH y Care Medical Services Holland B.V. En dicho contrato se establecen una serie de pagos aplazados que se calculan en función del EBITDA y las ventas futuras obtenidas por ambas sociedades. Con fecha 19 de junio de 2009 se efectuó el primer pago aplazado por la adquisición de las participaciones de las Sociedades anteriormente mencionadas. El importe total de dicho pago ascendió a 1.631.659 euros.

El importe de dichos pagos ha sido calculado por la dirección de la Sociedad en base a estimaciones futuras. Dichas estimaciones son revisadas de forma continuada (ver nota 7.1).

Acreedores comerciales v otras cuentas a pagar

La composición de este epígrafe al 31 de diciembre de 2009 es la siguiente:

(Euros)	2009	2008
Proveedores	1.685.537	4.014.762
Acreedores varios	1.262.831	1.592.532
Personal (remuneraciones pendientes de pago)
Otras remuneraciones	294.153	329 411
Pasivos por impuesto corriente (nota 15)	156.071	508.474
Otras deudas con las Administraciones Públicas (nota 15)	1.137.269	836.970
	4.535.861	7.282.149

15. SITUACIÓN FISCAL

El detalle de los saldos relativos a activos fiscales al 31 de diciembre es el siguiente:

(Euros)	2009	2008

Activos por impuesto diferido	206.928	330.878
Otros créditos con las Administraciones Públicas (nota 8.2)	91	4.092

	207.019	334.970

Pasivos por impuesto diferido	1.291.157	627.465
Pasivos por impuesto corriente (nota 14.2)	156.071	508.474
Otras deudas con las Administraciones Públicas (nota 14.2)
IRPF	512.076	531.538
Seguridad Social	625.193	305.432
	2.584.497	1.972.909

Según las disposiciones legales vigentes, las liquidaciones de impuestos no pueden considerarse definitivas hasta que no hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales o haya transcurrido el plazo de prescripción, actualmente establecido en cuatro años. La Sociedad tiene abiertos a inspección los cuatro últimos ejercicios para todos los impuestos que le son aplicables. En opinión de los Administradores de la Sociedad, no existen contingencias fiscales de importes significativos que pudieran derivarse, en caso de inspección, de posibles interpretaciones diferentes de la normativa fiscal aplicable a las operaciones realizadas por la Sociedad.

El Consejo de Administración de la Sociedad de fecha 17 de diciembre de 2007, acordó por unanimidad que Clínica Baviera, S.A. se acogiera al Régimen Especial del grupo de entidades establecido en el Capítulo IX Titulo IX de la Ley 27/1992, de 28 de diciembre, del Impuesto sobre el Valor Añadido con efectos a partir del 1 de enero de 2008.

15.1 Cálculo del Impuesto sobre Sociedades

La conciliación entre el importe neto de los ingresos y gastos del ejercicio y la base imponible (resultado fiscal) del Impuesto sobre Sociedades es la siguiente:

Ejercicio 2009	Cuenta de perdidas y ganancias		Ingresos y gastos directamente imputados al patrimonio neto
(Euros)	Aumentos	Disminuciones	Total	Aumentos	Disminuclones	Tota
Saldo de ingresos y gastos del ejercicio
Operaciones continuadas	3.568.346		3.568.346	708	(35.184)	34.476
Impuesto sobre Sociedades
Operaciones continuadas	2.588.821		2.588.821	395	(15.079)	(14.684)

Saldo de ingresos y gastos del ejercicio antes
de impuestos	6.157.167		6.157.167	1.103	(50.263)	(49.160)
Diferencias permanentes	2.308.506		2.308.506
Diferencias temporarias
Con origen en el ejercicio	(1.198.003)		(1.198.003)	(1.103)		(1.103)
Con origen en ejercicios anteriores	(922.113)		(922.113)		50.263	50.263
Base Imponible (resultado fiscal)	6.345.557		6.345.557

Elercicio 2008	Cuenta de pérdidas y ganancias		Ingresos y gastos directamente imputados al patrimonio neto
(Euros)	Aumentos	Disminuciones	Total	Aumentos	Disminuciones	Total
Saldo de ingresos y gastos del ejercicio
Operaciones continuadas	7.045.063		7.045.063	34.621	(18.834)	15.787
Impuesto sobre Sociedades Operaciones continuadas	3.716.863		3.716.863	14.838	(8.072)	6.766
Saldo de ingresos y gastos del ejercicio antes de impuestos	10.761.926		10.761.926	49.459	(26.906)	22.553

Diferencias permanentes Diferencias temporarias	2.241.189		2 241 189
Con origen en el ejercicio	64 983	1	64.983	(14.838)		(14.838)
Con origen en ejercicios anteriores Compensación de bases imponibles negativas de ejercicios anteriores	24.577	(1 369 114)	(1.344.537)		8.072	8.072
Base imponible (resultado fiscal)	13.092.675	(1.369.114)	11.723.561	34.621	(18.834)	15.787

Los aumentos por diferencias permanentes se deben principalmente a las provisiones de cartera no deducibles por estar incluidas en la consolidación fiscal.

La conciliación entre el gasto / (ingreso) por impuesto sobre beneficios y el resultado de multiplicar los tipos de gravámenes aplicables al total de ingresos y gastos reconocidos, diferenciando el saldo de la cuenta de pérdidas y ganancias, es la siguiente:

Ejercicio 2009 (Euros)	Cuenta de pérdidas y ganancias	Ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto
Saldo de ingresos y gastos del ejercicio antes de impuestos	6.157.167	(49.160)
Carga impositiva teórica (tipo impositivo 30%) Gastos no deducibles	1.847.150 762.558	14.684
Deducciones I+D Deducciones por formación	(19.900) (987)
Gasto / (ingreso) impositivo efectivo	2.588.821	14.684

Elerciclo 2008 (Euros)	Cuenta de pérdidas y ganancias	Ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto
Saldo de ingresos y gastos del ejercicio antes de impuestos	10.761.926	22.553
Carga impositiva teorica (tipo impositivo 30%)	3.228.578	6.766
Gastos no deducibles	506.826
Deducciones I+D	(3.721)
Deducciones por formación	14.820)
Gasto / (Ingreso) impositivo efectivo	3.716.863	6.766

El gasto / (ingreso) por impuesto sobre beneficios se desglosa como sigue:

Ejercicio 2009 (Miles de euros)	Cuenta de pérdidas y ganancias	Directamente imputados al patrimonio neto

Impuesto corriente	1.880.177
Ajustes IS 2008	(93.682)
Variación de impuestos diferidos
Por valoración de instrumentos financieros
Activos financieros disponibles para la venta		(14.684)
Plan de Opciones sobre acciones	(42.341)
Provisión de cartera	166.291
Libertad de amortización	(5.566)
Deducción Fondo de comercio Artº 12.5	187.491
Provisiones Cartera Artº 12.3	136.470
Libertad de amortización 2009	359.400
Arrendamiento financiero de vehículos	581
	2.588.821	(14.684)

Ejercicio 2008 (Miles de euros)	Cuenta de pérdidas y ganancias	Directamente imputados al patrimonio neto

Impuesto corriente	3.521.804
Variación de impuestos diferidos
Por valoración de instrumentos financieros
Activos financieros disponibles para la venta		6.766
Plan de Opciones sobre acciones	(19.495)
Provisión de cartera	(169.091)
Libertad de amortización	(7.372)
Deducción Fondo de comercio Artº 12.5	107.213
Provisiones Cartera Artº 12.3	303.521
Otras diferencias temporarias	(1.176)
Deducciones (I+D) e Inversión	(18.541)
	3.716.863	6.766

El cálculo del Impuesto sobre Sociedades a devolver/pagar es el siguiente:

(Euros)	2009	2008

Impuesto corriente	1.880.177	3.521.804
Retenciones	(17.454)	(134)
Pagos a cuenta	(485.482)	(2.275.837)
Cuota líquida del resto de sociedades del grupo fiscal	(1.221.170)	(737.359)
Impuesto sobre Sociedades a Pagar	156.071	508.474

15.2 Activos y pasivos por impuestos diferidos

El detalle y los movimientos de las distintas partidas que componen los activos y pasivos por impuestos diferidos son los siguientes:

Ejercicio 2009		Variaciones reflejadas en
(Euros)	Saldo inicial	Cuenta de perdidas y ganancias	Patrimonio neto	Saldo final
Activos por impuesto diferido
Provisiones a largo plazo	142.292			142.292
Provisiones Cartera	169.091	(166.291)		2.800
Plan de Opciones sobre acciones (nota 17)	19.495	42.341		61.836
TOTAL	330.878	(123.950)		206.928
Pasivos por impuesto diferido
Amortización fondo de comercio Art LSA 12.5	(107.213)	(187.491)		(294.704)
Libertad de amortización	(201.652)	5.566		(196.086)
Provisiones Cartera artº LSA 12.3	(303.521)	(136.470)		(439.991)
Activos financieros disponibles para la venta	(15.079)		14 684	(395)
Libertad de amortización 2009		(359.400)		(359.400)
Arrendamiento financiero vehículos		(581)		(581)
TOTAL	(627.465)	(678.376)	14.684	(1.291.157)

Ejerciclo 2008		Varlaciones reflejadas en
		Cuenta de pérdidas	Patrimonio
(Euros)	Saldo inicial	y ganancias	neto	Saldo final
Activos por impuesto diferido
Provisiones a largo plazo	142.292			142.292
Provisiones Cartera		169.091		169.091
Plan de Opciones sobre acciones (nota 17)		19.495		19.495
TOTAL	142.292	188.586		330.878
Pasivos por impuesto diferido
Amortización fondo de comercio Art LSA 12.5		(107.213)		(107.213)
Libertad de amortización	(209.024)	7.372		(201.652)
Provisiones Cartera artº LSA 12.3		(303.521)		(303.521)
Activos financieros disponibles para la venta	(8.313)		(6.766)	(15.079)
TOTAL	(217.337)	(403.362)	(6.766)	(627.465)

El impuesto sobre beneficios diferido relativo a la libertad de amortización, corresponde a la parte de la diferencia entre la amortización contable y fiscal de los elementos adquiridos entre 1994 y 1996, acogidos a libertad de amortización para inversiones generadoras de empleo en virtud de las disposiciones legales que se recogen en los Reales Decretos Leyes 7/94 y 2/95.

El impuesto sobre beneficios diferido relativo a la libertad de amortización 2009, corresponde a la parte de la diferencia entre la amortización contable y fiscal de los elementos adquiridos en 2009, acogidos a libertad de amortización para inversiones generadoras de empleo en virtud de las disposiciones legales que se recogen en el Real Decreto Ley 4/04.

16. INGRESOS Y GASTOS

16.1 Importe neto de la cifra de negocios

El importe neto de la cifra de negocios corresponde prácticamente en su totalidad a la actividad de medicina oftalmológica, desarrollándose la totalidad de la misma en territorio Español.

Los servicios prestados por la Sociedad se han dirigido al sector privado.

16.2 Consumos de mercaderías

El detalle de consumos de mercaderías es el siguiente:

(Euros)	2009	2008

Compras de mercaderías
Compras nacionales		4.324.478 4.436.360
Variación de mercaderías	(12.079)	61.626

		4.312.399 4.497.986

16.3 Cargas sociales

El detalle de cargas sociales es el siguiente:

(Euros)	2009	2008

Seguridad social		2.999.840 3.007.483
Otras cargas sociales	79.243	132.471
		3.079.083 3.139.954

16.4 Servicios Exteriores

El detalle de servicios exteriores es el siguiente:

(Euros)	2009	2008

Arrendamientos (nota 6.2)	4.096.629	3.911.834
Reparaciones y conservación	1.198.314	1.384.351
Servicios protesionales independientes	2.371.582	3.147.404
Primas de seguros	239 666	244.410
Servicios bancarios	64.749	55.025
Publicidad, propaganda y relaciones públicas	3.066.843	4.837.932
Suministros	1.179.805	862 612
Otros servicios	1.799.725	2.031.168
	14.017.313	16.474.736

16.5

El detalle de ingresos financieros es el siguiente:

(Euros)	2009	2008

Dividendos de empresas del grupo (nota 18.1)	8.679	159.936
Intereses de créditos a empresas del grupo (nota 18.1)	262.000	54.363
Intereses a terceros
Valores representativos de deuda a corto plazo	75.880	455.708
	346.559	670.007

16.6 Gastos financieros

El detalle de gastos financieros es el siguiente:

(Euros)	2009	2008
Intereses por deudas a terceros
Actualización de pagos basados en acciones (nota 17)	28.009	12.506
Préstamos y créditos con entidades de crédito (nota 14.1)	775.215	833.324
Otros gastos financieros	112.451	262.600
		915.675 1.108.430

17. TRANSACCIONES CON PAGOS BASADOS EN INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO

El gasto de personal registrado por transacciones con pagos basados en instrumentos de patrimonio es el siguiente:

(Euros)	2009	2008
Plan de opciones sobre acciones de Clínica Baviera, S.A. para directivos y personal
médico
Gastos de personal	113.129	52.477
Gastos financieros (nota 16.6)	28.009	12.506
	141.138	64.983

El movimiento registrado en el ejercicio es el siguiente:

	Saldo		Saldo
Ejercicio 2009 (Euros)	inicial	Altas	final

Plan de Opciones sobre acciones	64.983 64.983	141.138	206.121 206.121
		141.138
	Saldo		Saldo
Ejercicio 2008 (Euros)	inicial	Altas	final
Plan de Opciones sobre acciones		64.983	64.983
		64.983	64.983

17.1 Plan de opciones sobre acciones de Clínica Baviera S.A. para directivos y personal médico

La Junta General de Accionistas de Clínica Baviera, S.A. aprobó el 20 de mayo de 2008 un plan de opciones sobre acciones para determinados directivos y personal médico de Clínica Baviera S.A.

La fecha de inicio del plan es el 20 de mayo de 2008 y tendrá una duración máxima de siete años a contar desde la fecha de inicio, por lo que finalizara el 20 de mayo de 2015 y se han de cumplir las siguientes condiciones:

· El personal médico debe presentar una antigüedad de más de cuatro años y una jornada de trabajo superior a 25 horas semanales en cada una de las fechas de concesión de las opciones.
· El plan tiene establecido dos fechas de concesión, siendo la primera el 20 de mayo de 2008 y la segunda el 20 de mayo de 2010.
El precio del ejercicio de las opciones es de 2 euros. .
El periodo de ejercicio correspondiente a las opciones concedidas a los beneficiarios en la . primera fecha de concesión se extenderá desde el 20 de mayo de 2012 hasta el 20 de mayo de 2013. El periodo de ejercicio correspondiente a las opciones concedidas a los beneficiarios en la segunda fecha de concesión se extenderá desde el 20 de mayo de 2014 hasta el 20 de mayo de 2015.
Las opciones no ejercitadas transcurrido el quinto aniversario desde cada una de las fechas de concesión se extinguirán automáticamente.

17.2 Movimientos en el número de opciones y modelo de valoración

Ejercicio 2009 (Miles de euros)	Importe inicial	Concedidas	Importe final
Plan para los directivos y médicos Número Media ponderada del precio de ejercicio (en euros)	83.500 2	13.000 2	96.500 2
Ejercicio 2008 (Miles de euros)	Importe inicial	Concedidas	Importe final
Plan para los directivos y médicos Número Media ponderada del precio de ejercicio (en euros)	-	83.500 2	83.500 2

En los ejercicios 2009 y 2008 no se han ejercitado opciones.

El valor razonable de las opciones se determina en la fecha de concesión utilizando un modelo de valoración de opciones Black-Scholes, que considera los términos y condiciones de los planes.

Los datos utilizados en el modelo de valoración en los ejercicios 2009 y 2008 son los siguientes:

	Hipotesis
	52%
Volatilidad esperada Tipo de interés libre de riesgo	5%
Precio de la acción (euros)
Tiempo hasta el ejercicio (años)	4 2
Precio de ejercicio (euros)

La volatilidad esperada refleja la hipótesis de que la volatilidad histórica en un periodo similar a la vida de las opciones es indicativa de tendencias futuras, lo cual puede no llegar a producirse realmente.

18. OPERACIONES CON PARTES VINCULADAS

Las partes vinculadas con las que la Sociedad ha realizado transacciones durante los ejercicios 2009 y 2008, así como la naturaleza de dicha vinculación, es la siguiente:

	Naturaleza de la vinculación
Entidades financieras y otras sociedades	Accionistas significativos
Otras empresas del Grupo Clínica Baviera, S.A.	Empresas del grupo
Administradores	Consejeros
Alta Dirección	Directivos

Los gastos de gestión cargados por la Sociedad dominante del grupo se basan en los gastos incurridos de forma centralizada, que se imputan a cada sociedad del grupo en base a su volumen de ventas.

El resto de transacciones realizadas con partes vinculadas corresponden a operaciones del tráfico normal de la Sociedad y se realizan a precios de mercado, los cuales son similares a los aplicados a entidades no vinculadas.

Entidades vinculadas 18.1

Las cuentas de "Créditos con empresas del grupo" recogen fundamentalmente los saldos de las cuentas corrientes mantenidas con las sociedades participadas, las cuales no devengan ningún tipo de interés financiero. Estos saldos incluyen, en su caso, el correspondiente Impuesto sobre Sociedades atribuible a las sociedades del grupo fiscal.

Los saldos mantenidos con entidades vinculadas son los siguientes:

Ejerciclo 2009 (Euros)	Accionistas significativos	Otras empresas del grupo
Créditos a largo plazo (nota 7)		6.509.048
Créditos a corto plazo (nota 8.2)		5.687.183
Elercicio 2008 (Euros)	Accionistas significativos	Otras empresas del grupo
Créditos a largo plazo (nota 7) Créditos a corto plazo (nota 8.2) Deudas a corto plazo (nota 14.1 y 14.2)	(438.423)	5.472.205 3.175.279 (619.147)

Las transacciones realizadas con entidades vinculadas son las siguientes:

Ejercicio 2009 (Euros)	Accionistas significativos	Otras empresas del grupo
Ingresos por servicios de gestión (otros ingresos de
explotación)	1	248 595
Dividendos (nota 16.5)	1	8.679
Ingresos financieros por intereses (nota 16.5)		262.000
Arrendamientos	280.019

Alia Ejercicio 2008 (Euros)	Acclonistas significativos	Otras empresas del grupo
Ingresos por servicios de gestión (otros ingresos de explotación)		283.646
Dividendos (nota 16.5)	1	159 836
Ingresos financieros por intereses (nota 16.5)		54.363
A PADD OBIABLAA	226 402

Con anterioridad al cierre del ejercicio, la sociedad ha transformado parte de los créditos con empresas del grupo en préstamos participativos, con el siguiente detalle por entidad:

(Euros)	· Préstamos participativos concedidos
Clínica Londres, S.L. Clínica Baviera Zapateros, S.L. Clinica Baviera Mallorca S.L.	1.276.888 64.330 404.017
Total	1.745.235

Cada uno de los préstamos participativos formalizados entre Clínica Londres, S.L. y sus filiales tiene una duración de 5 años y devenga un tipo de interés anual de euribor a un año más 1% sobre la deuda pendiente, y un tipo de interés variable consistente en un tipo de interés anual de euribor a un año más 3 %, con el límite del 50 % de los beneficios que obtenga el prestatario en el ejercicio de su actividad

18.2 Administradores y alta dirección

El detalle de las remuneraciones devengadas por los miembros del Consejo de Administración y de la alta dirección de la Sociedad es el siguiente:

(Euros)	2009	2008
Administradores	559.950	580.959
Sueldos
Eduardo Baviera Sabater	286.689	296.045
Julio Baviera Sabater	273.261	284.914
Dietas	70.000	81.667
Ricardo Moreno Warleta	35.000	35.000
Pablo Díaz de Rábago Mazón	35.000	35.000
Juan Ignacio Dalmau (a)		11.667
Alta dirección	440.104	429.332
Sueldos	440.104	429.332
	1.070.054	1.091.958

(a) Cesó en su cargo de Administrador de la Sociedad con fecha 3 de abril de 2008.

Adicionalmente, dos de los representantes de personas jurídicas miembros del órgano de administración han devengado, durante el ejercicio 2009, una remuneración total de 495.555 euros por el desempeño en la Sociedad de sus funciones como facultativos médicos (494.611 euros en el ejercicio 2008).

Uno de estos representantes es también miembro de la Alta Dirección, por lo que la remuneración devengada por el mismo se ha clasificado en el detalle anterior como "Alta Dirección".

Los Administradores personas jurídicas no cobran ningún tipo de remuneración por este concepto.

Determinados miembros de la Alta Dirección se encuentran dentro del Plan de opciones sobre acciones detallado en la nota 17.1, con un número de acciones concedidas en el ejercicio 2009 de cero (14.000 en el ejercicio 2008).

Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008 la Sociedad no tiene obligaciones contraídas en materia de pensiones y de seguros de vida respecto a los miembros anteriores o actuales del Consejo de Administración, ni tiene obligaciones asumidas por cuenta de ellos a título de garantía.

A 31 de diciembre de 2009 y de 2008 no existen anticipos a miembros del Consejo de Administración. Los administradores y, en su caso, los representantes de las personas jurídicas, han comunicado a la Sociedad que no poseen participaciones en el capital de sociedades con el mismo, análogo o complementario genero de actividad al que constituye el objeto social de la Sociedad, con excepción de Investments Ballo Holding, B.V., e Investments Telesan, B.V. que mantienen, respectivamente, participaciones del 1,10 % y 0,30% en la sociedad de nacionalidad estadounidense LCA-Vision, Inc.

Al 31 de diciembre de 2009 existen 5 contratos con altos directivos/ consejeros ejecutivos en los que se prevén indemnizaciones para el caso de extinción de la relación laboral. (5 al 31 de diciembre de 2008).

Adicionalmente, los administradores y, en su caso, los representantes de las personas jurídicas, han confirmado que no ejercen cargos o funciones en sociedades con el mismo, análogo o complementario género de actividad del que constituye el objeto social de la Sociedad ni realizan por cuenta propia o ajena, el mismo, análogo o complementario género de actividad del que constituye el objeto social de la Sociedad, con las siguientes excepciones:

Administrador	Sociedad	Cargo
Luis Miguel Raga Romero	Clínica Baviera Italia, S.R.L	Administrador Unico
Clínica Baviera, S.A.(1)	Clínica Baviera Zapateros, S.L.	Consejero Delegado
Clinica Baviera, S.A.(1)	Clínica Baviera Mallorca, S.L.	Consejero Delegado
Clínica Baviera, S.A.(1)	Clínica Londres, S.L.	Consejero Delegado
Pablo Díaz de Rábago Mazón (2)	Clínica Londres, S.L.	Consejero
Clínica Baviera, S.A.(1)	Clínica Nueva Estética Madrid. S.L.	Consejero Delegado
Eduardo Baviera Sabater	Policlinica Londres, S.L.	Consejero Delegado

(1) En las Sociedades señaladas Eduardo Baviera Sabater interviene como representante persona física de Clínica Baviera, S.A., que es la Sociedad Consejera.

(2) En las sociedades señaladas Pablo Diaz de Rábago Mazón interviene como representante persona física de Conet Capital S.L., que es la Sociedad Consejera.

Los Administradores de la Sociedad, o personas actuando por cuenta de esto, no han realizado durante el ejercicio operaciones con la Sociedad, o con otras sociedades de su grupo, ajenas a su tráfico ordinario o al margen de las condiciones de mercado.

OTRA INFORMACIÓN 19.

19.1 Estructura del personal

Las personas empleadas por la Sociedad distribuidas por categorías son las siguientes:

Ejercicio 2009	Número de personas empleadas al final del ejercicio			Número medio de personas empleadas en
	Hombres	Mujeres	Total	el ejercicio
Directivos	7	1	8	8
Licenciados sanitarios	51	30	81	84
Técnicos sanitarios y auxiliares	6	238	244	241
Otro personal no sanitario	79	ਤੋਂ ਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱ	117	112
	442	207	ARD	AAG

Ejercicio 2008	Número de personas empleadas al	Número medio de personas empleadas en
	Hombres	Mujeres	Total	el ejercicio
Directivos	7	1	8	8
Licenciados sanitarios	54	30	84	82
Técnicos sanitarios y auxiliares		251	258	274
Otro personal no sanitario	24	દિસ્	90	79
	92	348	440	443

El Consejo de Administración está formado por 8 personas, los cuales son hombres.

Honorarios de auditoría 19.2

Los honorarios devengados en el ejercicio por los servicios prestados por el auditor de cuentas son los siguientes:

(Euros)	2009	2008
Honorarios por la auditoria de las cuentas anuales	49.000

19.3 Información sobre medioambiente

Los Administradores de la Sociedad estiman que no existen contingencias significativas a la protección y mejora del medio ambiente, no considerando necesario registrar provisión alguna en tal sentido.

Adicionalmente se indica que la Sociedad no ha incurrido en gastos, ni ha adquirido activos de naturaleza medioambiental que pudieran ser significativos en relación con el patrimonio, la situación financiera y los resultados de la misma. Por este motivo, no se incluyen desgloses especificos en la presente memoria de las Cuentas Anuales respecto a la información de cuestiones medioambientales de acuerdo con la Orden del Ministerio de Economía de 8 de octubre de 2001.

20. HECHOS POSTERIORES AL CIERRE

Desde la fecha de cierre del ejercicio hasta la formulación por el Consejo de Administración de la Sociedad de estas Cuentas Anuales, no se ha producido ningún hecho significativo digno de mención.

CLINICA BAVIERA INSTITUTO OFTALMOLOGICO EUROPEO

Las presentes cuentas anuales de Clínica Baviera, S.A. del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2009, contenidas en las páginas adjuntas numeradas correlativamente de la 1 a la 47 ambas inclusive, han sidd formuladas en la reunión del Consejo de Administración de Clinica Baviera
S.A., celebrada el 25 de marzo de 2010 con asistencia de todos los Conseje constancia, firman los mismos.

Presidente del Consejo de Administración D. Eduardo Baviera Sabater	Vocal D. Julio Baliera Sabatera (Presidente de la Sociedad)
Vocal INVESTMENT BALLO HOLDING, B. V. Representada por D. Luis Miguel Raga Romero	Vocal D. Pablo Díaz de Rábago Mazón
1 Vocal INVERSIONES DARIO 3, B.V. Representada por D. Fernando Llovet Osuna	Secretario D. Diego Ramos Pascual
Vocal D. Ricardo Moreno Warleta	Vocal D. Javier Fernández Alonso

CLÍNICA BAVIERA, S.A.

Informe de gestión correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2009.

1. Evolución de la Sociedad

Clínica Baviera, S.A. es la Sociedad lider en España en el campo de la cirugía refractiva con láser y otros tratamientos oftalmológicos. Con más de 20 años de experiencia en medicina oftalmológica, ofrece las técnicas más avanzadas para el tratamiento de la mayor parte de las patologías oculares, incluyendo cirugía refractiva con láser para miopía, hipermetropía y astigmatismo, implantes de lentes intracculares para cataratas, tratamientos de glaucoma y presbicia, etc. Los servicios son ofrecidos a través de una amplia red de clínicas en las principales ciudades y capitales de provincia del territorio nacional.

En el ejercicio 2009 se ha continuado con el proceso de expansión completando la apertura de 1 clínica en España, en la provincia de Alicante. Teniendo en cuenta estas aperturas, la red de clínicas en España alcanza actualmente 40.

En el ejercicio 2009, la cifra de negocio de Clínica Baviera, S.A. alcanzó los 54.204 miles de euros, mientras que el EBITDA ascendió a 13.880 miles de euros.

2. Acontecimientos importantes con posterioridad a la fecha de cierre del ejercicio

No se han producido acontecimientos posteriores significativos desde la fecha de cierre del ejercicio 2009.

3. Evolución previsible de la Sociedad

El futuro de Clínica Baviera, S.A. mantiene las líneas de actuación marcadas en los últimos años: inversión y liderazgo tecnológico, implantación nacional, excelencia por la calidad, etc, en el área oftalmológica con los objetivos inmediatos de ganar cuota de mercado en las ciudades en las que se encuentra presente y potenciar la imagen de marca. En el año 2010, la Sociedad adaptará su plan de aperturas a la actual situación económica.

En cuanto a la oferta de productos, la Sociedad, continuará garantizando a sus pacientes las técnicas más avanzadas para el tratamiento de todo tipo de patologías oculares, dentro de las que destaca, el tratamiento de la presbicia o "vista cansada"; patología que afecta a una inmensa mayoría de adultos de más de 45 años y que contribuirá al crecimiento de nuestra cifra de negocio a medio- largo plazo.

4. Dividendos

El Consejo de Administración propondrá a la Junta General de Accionistas de la Sociedad la distribución de un dividendo ordinario correspondiente al ejercicio 2009 que ascenderá a 0,07 euros por acción en circulación, equivalente a un 61,35% del resultado consolidado del Grupo.

5. Actividades de I+D

El departamento de I+D sigue fiel a su importante misión en la investigación, desarrollo e innovación tecnológica de nuevos proyectos científicos con el objetivo de ofrecer nuevas posibilidades quirúrgicas a los pacientes, mejorar procesos existentes y ampliar el número de servicios ofrecidos, todo ello con el objetivo global de profundizar en el conocimiento del ojo humano. Una de las tareas fundamentales de nuestro departamento de I+D es la formación continua de nuestros doctores y personal médico, con la finalidad de seguir prestando los máximos niveles de calidad a nuestros pacientes.

6. Adquisiciones de acciones propias.

A fecha de formulación de las presentes cuentas anuales, la Sociedad no ha realizado durante el ejercicio transacciones significativas con acciones propias.

7. Uso de instrumentos financieros derivados

No se ha producido el uso de instrumentos financieros derivados por parte de la Sociedad que resulte relevante para la valoración de sus activos, pasivos, situación financiera y resultados de la Sociedad.

8. Información adicional que se incluye de acuerdo con el art. 116 bis de la Ley del Mercado de Valores

a) La estructura del capital, incluidos los valores que no se negocien en un mercado regulado comunitario, con indicación, en su caso, de las distintas clases de acciones y, para cada clase de acciones, los derechos y obligaciones que confiera y el porcentaje del capital social que represente.

A 31 de diciembre de 2009, el capital social de Clínica Baviera, S.A. es de UN MILLÓN SEISCIENTOS TREINTA MIL SETECIENTOS CINCUENTA Y OCHO euros (1.630.758 euros), representado por 16.307.580 acciones de diez céntimos de euros (0,10 €) de valor nominal cada una, que constituyen una sola serie.

b)

Las acciones serán libremente transmisibles, sin más limitaciones o requisitos que los establecidos en la Ley.

Las participaciones significativas en el capital, directas o indirectas. c)

Los accionistas titulares de participaciones significativas en el capital social de Clínica Baviera, S.A. tanto directas como indirectas, superiores al 5% del capital social, de los que tiene conocimiento la Sociedad, de acuerdo con la información contenida en los registros oficiales de la CNMV al 31 de diciembre de 2009, son los siguientes:

Ejercicio 2009	% del Capital
Denominación Social del Accionista	Participación directa	Participación indirecta	Total
Corporación Financiera Alba		18.150%	18.150%
Investment Ballo Holding, BV	15.304%		15.304%
Inversiones Dario 3, BV	9.290%		9.290%
Capital Research and Management Co.		7.426%	7.426%
Inversiones Telesan BV	5.460%		5.460%
Inversiones Maluse 2007, S.L.	10.013%		10,013%
South American Farming BV	5.000%		5.000%

d) Cualquier restricción al derecho de voto.

Podrán asistir a la Junta General los accionistas que posean un número mínimo de 50 acciones.

Las normas aplicables al nombramiento y sustitución de los miembros del órgano de e) administración y a la modificación de los estatutos de la sociedad.

· La Sociedad estará administrada por un Consejo de Administración, integrado por 5 miembros como mínimo y 15 como máximo, elegidos por la Junta General de Accionistas. Si durante el plazo para el que fueron nombrados los consejeros se produjesen vacantes, el Conseio podrá designar entre los accionistas las personas que hayan de ocuparlas hasta que se reúna la primera Junta General.
· Para que la Junta General ordinaria o extraordinaria pueda válidamente acordar la emisión de obligaciones, el aumento o disminución del capital social, la transformación, la fusión o escisión o la disolución de la Sociedad, y, en general, cualquier modificación de los Estatutos Sociales, será necesaria, en primera convocatoria, la concurrencia de accionistas presentes o representados que posean, al menos, el cincuenta por ciento del capital suscrito con derecho a voto. En segunda convocatoria, será suficiente la concurrencia del veinticinco por ciento del citado capital. Cuando concurran accionistas que representen menos del cincuenta por ciento del capital suscrito con derecho a voto, los acuerdos a que se refiere el presente párrafo sólo podrán adoptarse válidamente con el voto favorable de los dos tercios del capital presente o representado en la Junta.

Los poderes de los miembros del Consejo de Administración y, en particular, los f) relativos a la posibilidad de emitir o recomprar acciones:

El Consejero Delegado tiene delegadas todas las competencias delegables de conformidad con lo prevenido en la Ley, los Estatutos y este Reglamento y le corresponderá la efectiva dirección de los negocios de la Sociedad, de acuerdo siempre con las decisiones y criterios fijados por la Junta General de Accionistas y el Consejo de Administración en los ámbitos de sus respectivas competencias.

g) Los acuerdos entre la Sociedad y sus cargos de administración o empleados que disponen indemnizaciones cuando éstos dimitan o sean despedidos de forma improcedente son los siguientes:

El Dr. Julio Baviera habrá de ser indemnizado en caso de extinción de su contrato de Alta Dirección, salvo en caso de baja voluntaria o despido disciplinario declarado procedente en sentencia firme, con una cantidad igual a una anualidad de su retribución fija.

D. Eduardo Baviera habrá de ser indemnizado en caso de extinción de su contrato mercantil, salvo cese voluntario, con una cantidad igual a una anualidad de su retribución fija

El Dr. Fernando Llovet y Dr. Luis Miguel Raga habrán de ser indemnizados en caso de extinción de su relación laboral con la Sociedad, salvo en caso de baja voluntaria o despido disciplinario declarado procedente en sentencia firme, con la mayor de las siguientes cantidades: una anualidad de retribución fija o 45 días de salario neto por año de servicio, con un máximo de 42 mensualidades.

Finalmente D. Marcos Bueso habrá de ser indemnizado en caso de extinción de su contrato como Alto Directivo, salvo en caso de baja voluntaria o despido disciplinario con una cantidad igual a 8 mensualidades de su retribución fija.

9. Política de gestión de riesgos

Las operaciones de la Sociedad están expuestas a distintas tipologías básicas de riesgo financiero:

Riesgo de crédito

La exposición máxima al riesgo de crédito al 31 de diciembre es la siguiente:

Miles de euros	2009	2008
Créditos a empresas del grupo y asociadas a largo plazo	6.509	5.472
Inversiones financieras a largo plazo	522	473
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	751	695
Créditos a empresas del grupo y asociadas a corto plazo	5.687	3.175
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	12.650	10.282
Total	26.119	20.097

Para gestionar el riesgo de crédito la Sociedad distingue entre los activos financieros originados por las actividades operativas y por las actividades de inversión

Actividades operativas

La mayor parte del saldo correspondiente a este epígrafe se refiere a operaciones con empresas del Grupo que por lo tanto presentan riesgo reducido.

En cuanto a los saldos correspondientes a Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar, la Sociedad no tiene concentraciones significativas de riesgo de crédito, pues la prestación de servicios a particulares constituye la mayoría de la cifra de negocios, realizándose el cobro, fundamentalmente, en efectivo o por medio de tarjetas de crédito o transferencias. En cuanto a la venta con pago aplazado, realizada fundamentalmente a Sociedades Médicas y Mutualidades, la gestión de riesgo se efectúa de acuerdo con las directrices de la Dirección del Grupo.

Actividades de inversión

La Sociedad realiza sus actividades de inversión de acuerdo con los siguientes criterios:

Se realizan con entidades de reconocida solvencia
Se invierte en productos de naturaleza conservadora
Las autorizaciones para las inversiones correspondientes están delimitados en función de los apoderamientos otorgados a los altos directivos de la Sociedad, y en todo caso, están enormemente restringidos.
Desde el punto de vista de plazo, no se supera en circunstancias generales el plazo de 3 meses y habitualmente se trata de inversiones con disponibilidad automática de fondos.
1. Riesgo de mercado

A efectos ilustrativos se ha realizado un análisis de sensibilidad sobre el impacto en la deuda financiera neta de la Sociedad de las fluctuaciones en los tipos de interés.

El análisis de sensibilidad realizado, demuestra que las variaciones en el tipo de interés aplicado a la deuda financiera neta, tendrían un impacto a 31 de diciembre, que en todo caso no sería significativo y que afectaría exclusivamente al resultado financiero.

	Tipo de Referencia (euribor mes)	Deuda Financiera Neta (1) (2)	Intereses anuales (2)	100 p.b.	Intereses anuales (2) (2)	-100 p.b.	Intereses anuales (2)
31-12-09	1.242	(8.617)	(107)		2.242	0.242	(21)
31-12-08	2.603	(9.354)	(243)	3.603	(337)	1.603	(150)

Diferencia entre el saldo de deuda con entidades de crédito y efectivo y otros activos líquidos equivalentes.

(2) Miles de euros.

3. Riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez vendría motivado por la posibilidad de que la Sociedad no pueda disponer de fondos liquidos, o acceder a ellos, en la cuantia suficiente y al coste adecuado, para hacer frente en todo momento a las obligaciones de pago. El objetivo de la Sociedad es mantener las disponibilidades líquidas necesarias.

Las políticas de la Sociedad establecen límites razonables de liquidez que han de ser mantenidos en todo momento:

· Los excesos de liquidez solo se pueden invertir en determinados tipos de activos (ver apartado anterior sobre riesgo de créditos-actividades de inversión) que garanticen su liquidez.
Adicionalmente, la Sociedad sigue políticas prudentes en su financiación externa, acudiendo a la misma de forma muy puntual y, normalmente, solo para financiar proyectos de inversión o combinaciones de negocios. En este sentido, durante el mes de junio de 2008 la Sociedad suscribió una serie de contratos de préstamo con diversas entidades, cuyo importe total asciende a 15 millones de euros, con la finalidad de financiar la adquisición de las Sociedades Care Vision Germany Gmbh y Care Medical Services Holland B.V. La totalidad de la deuda se encuentra referida a tipo variable y su plazo de vencimiento es de entre 5 y 6 años.
Los préstamos suscritos durante 2009 han sido contratados en unas condiciones financieras muy competitivas considerando la difícil situación del mercado, lo que avala la percepción de solvencia y solidez de que goza la Sociedad en el ámbito financiero.

10. Informe Anual de Gobierno Corporativo

El Informe Anual de Gobierno Corporativo se adjunta como anexo y forma parte integrante del informe de gestión de Clínica Baviera S. A. correspondiente al ejercicio 2009.

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS COTIZADAS CONTRACTORA

E EN DATOS IDENTIFICATIVOS DEL EMISOR LA LE

FECHA FIN DE EJERCICIO: 31/12/2009

C.I.F .: A-80240427

Denominación social: CLINICA BAVIERA, S.A.

MODELO DE INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

Para una mejor comprensión del modelo y posterior elaboración del mismo, es necesario leer las instrucciones que para su cumplimentación figuran al final del presente informe.

A - ESTRUCTURA DE LA PROPIEDAD

A.1 Complete el siguiente cuadro sobre el capital social de la sociedad:

Fecha de última modificación	Capital Social (euros)	Número de acciones	Número de derechos de voto
12/02/2007	1.630.758.00	16.307.580	16.307.580

Indiquen si existen distintas clases de acciones con diferentes derechos asociados:

A.2 Detalle los titulares directos e indirectos de participaciones significativas, de su entidad a la fecha de cierre de ejercicio, excluidos los consejeros:

Nombre o denominación social del accionista	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indirectos(*)	% sobre el total de derechos de voto
CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A.	0	2.960.048	18.151
INVERSIONES MALUSE 2007, S.L.	1.632.905	0	10.013
CAPITAL RESEARCH AND MANAGEMENT COMPANY	0	1.211.000	7.426
SOUTH AMERICAN FARMING, B.V.	815.380	0	5,000

Nombre o denominación social del titular indirecto de la participación	A través de: Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Número de derechos de voto directos	% sobre el total de derechos de voto
CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A.	ALBA PARTICIPACIONES, S.A.	2.960.048	18.151
CAPITAL RESEARCH AND MANAGEMENT COMPANY	CAPITAL INCOME BUIDER INC	1.211.000	7.426

Indique los movimientos en la estructura accionarial más significativos acaecidos durante el ejercicio:

Nombre o denominación social del accionista	Fecha de la operación	Descripción de la operación
INVERSIONES MALUSE 2007, S.L.	24/03/2009	Se ha superado el 5% del capital Social
INVERSIONES MALUSE 2007, S.L.	16/09/2009	Se ha superado el 10% del capital Social

A.3 Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del Consejo de Administración de la sociedad, que posean derechos de voto de las acciones de la sociedad:

Nombre o denominación social del consejero	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indirectos (*)	% sobre el total de derechos de voto
DON EDUARDO BAVIERA SABATER	0	890.350	5,460
INVERSIONES DARIO 3, BV	1.514.974	0	9,290
INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.	2.495.695	0	15.304
DON JAVIER FERNANDEZ ALONSO	3.000	0	0,018
DON JULIO BAVIERA SABATER	0	2.495.695	15.304
DON PABLO DÍAZ DE RÁBAGO MAZÓN	0	79.937	0.490
DON RICARDO MORENO WARLETA	36.040	0	0,221
DON DIEGO RAMOS PASCUAL	50	0	0,000

	bre o denominación social	A través de · Nomb	Número de derech - I SUNP	% sobre el total de
--	---------------------------	--------------------	------------------------------	---------------------

Nombre o denominación social del titular indirecto de la participación	A través de: Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Número de derechos de voto directos	% sobre el total de derechos de voto

DON EDUARDO BAVIERA SABATER	INVERSIONES TELESAN B.V.	890.350	5,460
DON JULIO BAVIERA SABATER	INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.	2.495.695	15,304
DON PABLO DÍAZ DE RÁBAGO MAZON	AÇTIVOS Y TENENCIAS 85B, S.L.	79.937	0.490

% total de derechos de voto en poder del consejo de administración			46,087

Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del Consejo de Administración de la sociedad, que posean derechos sobre acciones de la sociedad:

A.4 Indique, en su caso, las relaciones de índole familiar, comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, en la medida en que sean conocidas por la sociedad, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario:

Tipo de relación : Familiar Breve descripción : Hermanos

Nombre o denominación social relacionados

DON EDUARDO BAVIERA SABATER

DON JULIO BAVIERA SABATER

A.5 Indique, en su caso, las relaciones de indole comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, y la sociedad ylo su grupo, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario:

Tipo de relación : Societaria

Breve descripción :

REPRESENTANTE PERSONA FÍSICA DE INVERSIONES DARIO 3, B.V., MIEMBRO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN. MÉDICO DE CLÍNICA BAVIERA, S.A.

Nombre o denominación social relacionados

DON FERNANDO LLOVET OSUNA

Tipo de relación : Societaria Breve descripción : MEMBRO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN. PRESIDENTE DE LA SOCIEDAD. MÉDICO DE CLÍNICA BAVIERA S.A.

Nombre o denominación social relacionados

DON JULIO BAVIERA SABATER

Tipo de relación : Societaria Breve descripción : MIEMBRO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN CONSEJERO-DELEGADO DE CLÍNICA BAVIERA S.A.

Nombre o denominación social relacionados

DON EDUARDO BAVIERA SABATER

Tipo de relación : Societaria Breve descripción : MIEMBRO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN. SOCIEDAD CONTROLADA POR D. JULIO BAVIERA SABATER.

Nombre o denominación social relacionados

INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.

Tipo de relación : Societaria Breve descripción : MIEMBRO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN.

Nombre o denominación social relacionados

INVERSIONES DARIO 3, BV

Tipo de relación : Societaria

Breve descripción :

sociedad controlada por eduardo baviera, miembro del consejo de administración de clínica baviera S.A.

Nombre o denominación social relacionados

INVERSIONES TELESAN B.V.

A.6 Indique si han sido comunicados a la sociedad pactos parasociales que la afecten según lo establecido en el art. 112 de la LMV. En su caso, describalos brevemente y relacione los accionistas vinculados por el pacto:

Indique si la sociedad conoce la existencia de acciones concertadas entre sus accionistas. En su caso, descríbalas brevemente:

En el caso de que durante el ejercicio se haya producido alguna modificación o ruptura de dichos pactos o acuerdos o acciones concertadas, indíquelo expresamente:

A.7 Indique si existe alguna persona física o jurídica que ejerza o pueda ejercer el control sobre la sociedad de acuerdo con el artículo 4 de la Ley del Mercado de Valores. En su caso, identifíquela:

A.8 Complete los siguientes cuadros sobre la autocartera de la sociedad:

A fecha de cierre del ejercicio:

Número de acciones directas	Número de acciones indirectas (*)	% total sobre capital social
		0.000

(*) A través de:

		AND AND LEAST
Total

Detalle las variaciones significativas, de acuerdo con lo dispuesto en el Real Decreto 1362/2007, realizadas durante el ejercicio:

Plusvalía/(Minusvalía) de las acciones propias enajenadas durante el periodo (miles de euros)

A.9 Detalle las condiciones y plazo del mandato vigente de la Junta al Consejo de Administración para llevar a cabo adquisiciones o transmisiones de acciones propias.

De acuerdo con el acuerdo Sexto adoptado por la Junta General de fecha 29-06-09, las condiciones y plazos son los siguientes:

Modalidades de adquisición: compraventa de aquellas acciones de la Sociedad que el Consejo de Administración considere convenientes dentro de los límites establecidos en los apartados siguientes.

Número máximo de acciones a adquirir acciones representativas, sumadas a las que ya se posean, de hasta e! 5% del capital social.

Precio mínimo y máximo de adquisición: el precio de adquisición no será inferior al valor nominal de las acciones ni superior en más de un CIENTO VEINTE POR CIEN (120%) al precio de cotización del día hábil a efectos bursátiles anterior a la adquisición.

Duración de la autorización: dieciocho meses, a partir de la adopción del presente acuerdo.

La adquisisción deberá permitir a la Sociedad, en todo caso, dotar la reserva prevista en el artículo 79.3 de la Ley de Sociedades Anónimas, sin disminuir el capital ni las reservas legal o estatutariamente desembolsadas.

Expresamente se autoriza a que las acciones adquiridas por la Sociedad o sus filiales en uso de esta autorización puedan destinarse, en todo o en parte, a su enta a los trabajadores, empleados, colaboradores, administradores o prestadores de servicios del Grupo Clínica Baviera, cuando exista un derecho reconocido, bien directamente o como consecuencia del ejercicio de derechos de que aquellos sean titulares, a los efectos previstos en el párrafo último del artículo 75, apartado 10, de la Ley de Sociedades Anónimas.

La presente autorización para la adquisición de acciones propias, sustituírá, en su caso, a la anteriormente concedida por la Junta General de Accionistas de la Sociedad de 19 de mayo de 2008.

A.10 Indique, en su caso, las restricciones legales y estatutarias al ejercicio de los derechos de voto, así como las restricciones legales a la adquisición o transmisión de participaciones en el capital social. Indique si existen restricciones legales al ejercicio de los derechos de voto:

Porcentaje máximo de derechos de voto que puede ejercer un accionista por restricción legal

Indique si existen restricciones estatutarias al ejercicio de los derechos de voto:

Porcentaje máximo de derechos de voto que puede ejercer un accionista por una restricción estatutaria

Indique si existen restricciones legales a la adquisición o transmisión de participaciones en el capital social:

NO

A.11 Indique si la Junta General ha acordado adoptar medidas de neutralización frente a una oferta pública de adquisición en virtud de lo dispuesto en la Ley 6/2007.

En su caso, explique las medidas y los términos en que se producirá la ineficiencia de las restricciones:

B - ESTRUCTURA DE LA ADMINISTRACIÓN DE LA SOCIEDAD

B.1 Consejo de Administración

B.1.1 Detalle el número máximo y mínimo de consejeros previstos en los estatutos:

Número máximo de consejeros	15
Número mínimo de consejeros	ഗ

B.1.2 Complete el siguiente cuadro con los miembros del Consejo:

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------





	NAME BEARLE R. LE

Nombre o denominación social del consejero	Representante	Cargo en el consejo	F. Primer nombram	F. Ultimo nombram	Procedimiento de elección

DON EDUARDO BAVIERA SABATER		PRESIDENTE- CONSEJERO DELEGADO	01/09/1994	12/02/2007	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
INVERSIONES DARIO 3. BV	FERNANDO LLOVET OSUNA	CONSEJERO	01/02/2000	12/02/2007	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.	LUIS MIGUEL RAGA ROMERO	CONSEJERO	04/12/2008	04/12/2008	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON JAVIER FERNÁNDEZ ALONSO	--	CONSEJERO	23/07/2009	23/07/2009	COOPTACION
DON JULIO BAVIERA SABATER	-	CONSEJERO	12/02/2007	12/02/2007	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON PABLO DIAZ DE RABAGO MAZÓN	--	CONSEJERO	19/05/2008	19/05/2008	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON RICARDO MORENO WARLETA		CONSEJERO	12/02/2007	12/02/2007	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON DIEGO RAMOS PASCUAL		SECRETARIO CONSEJERO	21/07/2008	29/01/2009	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS

Número total de consejeros

Indique los ceses que se hayan producido durante el periodo en el Consejo de Administración:

Nombre o denominación social del consejero	Condición consejero en el momento de cese	Fecha de baja
DON LUIS LOBÓN GAYOSO	DOMINICAL	20/07/2009

B.1.3 Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo y su distinta condición:

CONSEJEROS EJECUTIVOS

Nombre o denomincaión del consejero	Comisión que ha propuesto su nombramiento	Cargo en el organigrama de la sociedad
DON EDUARDO BAVIERA SABATER	COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	PRESIDENTE- CONSEJERO DELEGADO- DIRECTOR GENERAL
DON JULIO BAVIERA SABATER	COMISION DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	PRESIDENTE DE LA SOCIEDAD Y VOCAL

Número total de consejeros ejecutivos
% total del consejo	25,000

CONSEJEROS EXTERNOS DOMINICALES

Nombre o denominación del consejero	Comisión que ha propuesto su nombramiento	Nombre o denominación del accionista significativo a quien representa o que ha propuesto su nombramiento
INVERSIONES DARIO 3, BV	COMISION DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	INVERSIONES DARIO 3, BV
INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.	COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.
DON JAVIER FERNANDEZ ALONSO	COMISION DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A.

Número total de consejeros dominicales	3
% total del Consejo	37,500

CONSEJEROS EXTERNOS INDEPENDIENTES

Nombre o denominación del consejero

DON PABLO DÍAZ DE RÁBAGO MAZÓN

Perfil

mayor de edad, de nacionalidad española. Licenciado en empresariales y Derecho por la Universidad Pontificia de Comillas, Master en Derecho por la Universidad de Harvard y Doctor en Economía por la Universidad

Complutense de Madrid.

Nombre o denominación del consejero

DON RICARDO MORENO WARLETA

Perfil

44 años de edad, MBA (Cum Laude) por el Instituto de Empresa (1988) e Ingeniero Civil por la Universidad de Buenos Aires (1986). Actualmente es Director General de Desarrollo Corporativo de Codere, S.A. Es además socio no ejecutivo y consejero de la gestora fondos de inversión Abraxa Financial Solutions y Profesor Asociado de Finanzas en el Instituto de Empresa. El Sr. Moreno fue Co-Consejero Delegado de la gestora de fondos de capital riesgo Apax Partners España, S.A., Director de Kleinwort Benson Ltd. donde ocupó el puesto de responsable del sector de instituciones financieras en España, Portugal e Iberoamérica.

Nombre o denominación del consejero

DON DIEGO RAMOS PASCUAL

Perfil

mayor de edad, de nacionalidad española, profesional de la abogacía durante casi dos décadas, buen conocedor de la entidad de la que ha sido Secreatrio no Consejero en época reciente y vinculado al Consejo de compañías relevantes en sectores tecnológicos como Tata Consultancy Services España S.A. y Semiconductores, Investigación y Diseño S.A.

Número total de consejeros independientes
% total del consejo	37,500

OTROS CONSEJEROS EXTERNOS

Detalle los motivos por los quedan considerar dominicales o independientes y sus vínculos, ya sea con la sociedad o sus directivos, ya con sus accionistas.

Indique las variaciones que, en su caso, se hayan producido durante el periodo en la tipología de cada consejero:

B.1.4 Explique, en su caso, las cuales se han nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial es inferior al 5% del capital.

Indique si no se han atendido peticiones formales de presencia en el Consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial es igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros dominicales. En su caso, explique las razones por las que no se hayan atendido.

E.1.5 Indique si algún consejero ha cesado en su cargo antes del término de su mandato, si el mismo ha explicado sus razones y a través de qué medio, al Consejo, y, en caso de que lo haya hecho por escrito a todo el Consejo, explique a continuación, al menos los motivos que el mismo ha dado:

ડા Nombre del consejero DON LUIS LOBÓN GAYOSO Motivo del cese Comunica su renuncia para atender a nuevos compromisos profesionales, mediante carta dirigida al Consejo de Administración. B.1.6 Indique, en el caso de que exista, las facultades que tienen delegadas el o los consejero/s delegado/s:

Nombre o denominación social consejero DON EDUARDO BAVIERA SABATER Breve descripción TODAS LAS FACULTADES LEGAL Y ESTATUTARIAMENTE DELEGABLES

B.1.7 Identifique, en su caso, a los miembros del consejo que asuman cargos de administradores o directivos en otras sociedades que formen parte del grupo de la sociedad cotizada:

Nombre o denominación social consejero	Denominación social de la entidad del grupo	Cargo
DON EDUARDO BAVIERA SABATER	CLINICA LONDRES, S.L.	REPRESENTANTE PERSONA FISICA
DON EDUARDO BAVIERA SABATER	CLÍNICA NUEVA ESTÉTICA MADRID. S.L.	REPRESENTANTE PERSONA FÍSICA
DON EDUARDO BAVIERA SABATER	POLICLINICA LONDRES, S.L.	CONSEJERO- CONSEJERO DELEGADO
DON PABLO DÍAZ DE RÁBAGO MAZÓN	CLINICA LONDRES, S.L.	REPRESENTANTE PERSONA FISICA

B.1.8 Detalle, en su caso, los consejeros de su sociedad que sean miembros del Consejo de Administración de otras entidades cotizadas en mercados oficiales de valores en España distintas de su grupo, que hayan sido comunicadas a la sociedad:

B.1.9 Indique y en su caso explique si la sociedad ha establecido reglas sobre el número de consejos de los que puedan formar parte sus consejeros:

ડા

Explicación de las reglas

Los Consejeros no podrán, salvo autorización expresa del Consejo, previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, formar parte de más de 8 Consejos, excluyendo (i) los Consejos de Sociedades que former parte del mismo Grupo que la Sociedad, (ii) los Consejos de Sociedades familiares o patrimoniales de los Consejeros o sus familiares y (iii) los Consejos de los que formen parte por su relación profesional.

B.1.10 En relación con la recomendación número 8 del Cödigo Unificado, señale las políticas y estrategias generales de la sociedad que el Consejo en pleno se ha reservado aprobar:

La política de inversiones y financiación	ડા
La definición de la estructura del grupo de sociedades	દા
La política de gobierno corporativo	ടി
La política de responsabilidad social corporativa	દા
El Plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuesto anuales	SI
La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos	ટા
La política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de los sistemas internos de información y control	દા
La política de dividendos, así como la de autocartera y, en especial, sus limites	SI

B.1.11 Complete los siguientes cuadros respecto a la remuneración agregada de los consejeros devengada durante el ejercicio:

a) En la sociedad objeto del presente informe:

Concepto retributivo	Datos en miles de euros
Retribucion Fija	630
Retribucion Variable	0
Dietas	0
Atenciones Estatutarias	0

Concepto retributivo	Datos en miles de euros
Opciones sobre acciones y/o otros instrumentos financieros	0
Otros	0

630

Otros Beneficios	Datos en miles de suros
Anticipos	0
Creditos concedidos	0
Fondos y Planes de Pensiones: Aportaciones	0
Fondos y Planes de Pensiones: Obligaciones contraidas	0
Primas de seguros de vida	0
Garantias constituidas por la sociedad a favor de los consejeros	0

b) Por la pertenencia de los consejeros de la sociedad a otros consejos de administración y/o a la alta dirección de sociedades del grupo:

Concepto retributivo	Datos en miles de euros
Retribucion Fija	0
Retribucion Variable	0
Dietas	0
Atenciones Estatutarias	0
Opciones sobre acciones y/o otros instrumentos financieros	0
Otros	0

Total

Otros Beneficios	Datos en miles de euros
Anticipos	0

Otros Beneficios	Datos en miles de euros
Creditos concedidos	0
Fondos y Planes de Pensiones: Aportaciones	0
Fondos y Planes de Pensiones: Obligaciones contraidas	0
Primas de seguros de vida	0
Garantias constituidas por la sociedad a favor de los consejeros	0

c) Remuneración total por tipología de consejero:

Tipología consejeros	Por sociedad	Por grupo
Ejecutivos	560	0
Externos Dominicales	0	0
Externos Independientes	70	0
Otros Externos	0	0

Total	630	0

d) Respecto al beneficio atribuido a la sociedad dominante

Remuneración total consejeros(en miles de euros)	630
Remuneración total consejeros/benefício atribuido a la sociedad dominante (expresado en %)	17.7

B.1.12 Identifique a los miembros de la alta dirección que no sean a su vez consejeros ejecutivos, e indique la remuneración total devengada a su favor durante el ejercicio:

Nombre o denominación social	Cargo
DOÑA SOFIA QUEROL VIDEGAIN	DIRECTORA CLINICA BAVIERA ESPAÑA
DON LUIS MIGUEL RAGA ROMERO	DIRECTOR CLINICA BAVIERA ITALIA

Nombre o denominación social	Cargo
DON MARCOS BUESO SANCHIS	DIRECTOR CARE VISION ALEMANIA Y HOLANDA

Remuneración total alta dirección (en miles de euros) 439

B.1.13 Identifique de forma agregada si existen cláusulas de garantía o blindaje, para casos de despido o cambios de control a favor de los miembros de la alta dirección, incluyendo los consejeros ejecutivos, de la sociedad o de su grupo. Indique si estos contratos han de ser comunicados ylo aprobados por los órganos de la sociedad o de su grupo:

Número de beneficiarios

	Consejo de Administración	Junta General
Organo que autoriza las cláusulas	ટા	NO

¿Se informa a la Junta General sobre las cláusulas?

B.1.14 Indique el proceso para establecer la remuneración de los miembros del Consejo de Administración y las cláusulas estatutarias relevantes al respecto.

Proceso para establecer la remuneración de los miembros del Consejo de Administración y las cláusulas
estatutarias

La remuneración de los Administradores como meros miembros del Consejo de Administración consistirá en una cantidad anual, cuya cuantía será fijada para cada ejercicio por la Junta General. La cantidad se fijará, con carácter general, para el Consejo, correspondiendo a éste acordar la distribución del referido importe entre sus miembros, pudiendo incluso acordarse de forma desigual entre ellos.

El Consejero tendrá derecho a obtener la retribución que se fije por el Consejo de Administración con arreglo a las previsiones estatutarias y previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones.

El Consejo procurará que la retribución del Consejero sea moderada y acorde con la que se satisfaga en el mercado en compañías de similar tamaño y actividad, favoreciendo las modalidades que vinculen una parte significativa de la retribución a la dedicación a la compañía, a sus resultados y a la creación de valor.

El Consejo, previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, aprobará un Informe Anual sobre la política de retribuciones de los Consejeros que tratará, entre otros los siguientes aspectos:

a) Importe de los componentes fijos, con desglose, en su caso de las dietas por participación en el Consejo y sus Comisiones y una estimación de la retribución fija anual a la que den origen;

b) Conceptos retributivos de carácter variable, incluyendo, en particular:

Proceso para establecer la remuneración de los miembros del Consejo de Administración y las cláusulas estatutarias

i) Clases de Consejeros a los que se apliquen, así como explicación de la importancia relativa de los conceptos retributivos variables respecto a los fijos;

ii) Criterios de evaluación de resultados en los que se base cualquier derecho a una remuneración en acciones, opciones sobre acciones o cualquier componente variable;

iii) Parámetros fundamentales de cualquier sistema de primas anuales (bonus) o de otros beneficios no satisfechos en efectivo; y

iv) Una estimación del importe absoluto de las retribuciones variables a las que dará origen el plan retributivo propuesto, en función del grado de cumplimiento de las hipótesis u objetivos que tome como referencia.

c) Principales características de los sistemas de previsión (pensiones complementarias, seguros de vida y figuras análogas), con una estimación de su importe o coste anual equivalente.

d) Condiciones que deberán respetar los contratos de quienes ejerzan funciones de Alta Dirección como Consejeros ejecutivos, entre las que se incluirán:

i) duración

ii) plazos de preaviso

iii) cualesquiera otras cláusulas relativas a primas de contratación, así como indemnizaciones o blindajes por resolución anticipada o terminación de la relación contractual entre la Sociedad y el Consejero ejecutivo.

El Consejo podrá someter a votación de la Junta General de Accionistas, como punto separado del orden del dia, y con carácter consultivo, el informe sobre la política de retribuciones de los Consejeros poniéndose, en este caso, dicho informe a disposición de los accionistas, ya sea de forma separada o de cualquier otra forma que la sociedad considere conveniente.

Señale si el Consejo en pleno se ha reservado la aprobación de las siguientes decisiones.

A proquesta del primer ejecutivo de la compañía, el nombramiento y eventual cese de los altos directivos, así como sus cláusulas de indemnización.	ડા
La retribución de los consejeros, así como, en el caso de los ejecutivos, la retribución adicional por sus funciones ejecutivas y demás condiciones que deban respetar sus contratos.	SI

B.1.15 Indique si el Consejo de Administración aprueba una detallada política de retribuciones y especifique las cuestiones sobre las que se pronuncia:

S	1

lmporte de los componentes fijos, con desglose, en su caso, de las dietas por participación en el Consejo y sus Comisiones y una estimación de la retribución fija anual a la que den origen	SI
Conceptos retributivos de carácter variable	ടി
Principales caracteristicas de los sistemas de previsión, con una estimación de su importe o coste anual equivalente.	SI

Condiciones que deberán respetar los contratos de quienes ejerzan funciones de alta direcclón como consejeros ejecutivos

ડા

B.1.16 Indique si el Consejo somete a votación de la Junta General, como punto separado del orden del dia, y con carácter consultivo, un informe sobre la política de retribuciones de los consejeros. En su caso, explique los aspectos del informe respecto a la política de retribuciones aprobada por el Consejo para los años futuros, los cambios más significativos de tales políticas sobre la aplicada durante el ejercicio y un resumen global de cómo se aplicó la política de retribuciones en el ejercicio. Detalle el papel desempeñado por la Comisión de Retribuciones y si han utilizado asesoramiento externo, la identidad de los consultores externos que lo hayan prestado:

Cuestiones sobre las que se pronuncia la política de retribuciones

El Informe se pronuncia sobre los principios generales de la politica retributiva de los Consejeros, desglosando los sistemas retributivos de los Consejeros ejecutivos, y haciendo una comparativa entre la retribución del ejercicio con la del ejericio anterior.

Papel desempeñado por la Comisión de Retribuciones

La Comisión de Retribuciones propone al Consejo de Administración la política de retribuciones de los Consejeros y Altos Directivos.

¿Ha utilizado asesoramiento externo?

ldentidad de los consultores externos

B.1.17 Indique, en su caso, la identidad de los miembros del Consejo que sean, a su vez, miembros del Consejo de Administración, directivos o empleados de sociedades que ostenten participaciones significativas en la sociedad cotizada y/o en entidades de su grupo:

Nombre o denominacion social del consejero	Denominación social del accionista significativo	Cargo
DON EDUARDO BAVIERA SABATER	INVERSIONES TELESAN B.V.	CONSEJERO DELEGADO
DON EDUARDO BAVIERA SABATER	INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.	CONSEJERO DELEGADO
DON JAVIER FERNANDEZ ALONSO	CORPORACIÓN FINANCIERA ALBA, S.A.	DIRECTIVO
DON JULIO BAVIERA SABATER	INVERSIONES TELESAN B.V.	CONSEJERO DELEGADO
DON JULIO BAVIERA SABATER	INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.	CONSEJERO

Detalle, en su caso, las relaciones relevantes distintas de las contempladas en el epigrafe anterior, de los miembros del Consejo de Administración que les vinculen con los accionistas significativos ylo en entidades de su grupo:

B.1.18 Indique, si se ha producido durante el ejercicio alguna modificación en el reglamento del consejo:

B.1.19 Indique los procedimientos de nombramiento, reelección, evaluación y remoción de los consejeros. Detalle los órganos competentes, los trámites a seguir y los criterios a emplear en cada uno de los procedimientos.

Artículo 22 .- Nombramiento y reelección de Consejeros.

22.1. Los Consejeros serán designados, reelegidos o ratificados por la Junta General o por el Consejo de Administración, según proceda, de conformidad con las previsiones contenidas en la Ley de Sociedades Anónimas y en los Estatutos Sociales. Para ser nombrado Consejero no es necesario reunir la condición de accionista de la Sociedad

22.2. Las propuestas de nombramiento, reelección y ratificación de Consejeros que someta el Consejo de Administración a la consideración de la Junta General y las decisiones de nombramiento que adopte el propio Consejo en virtud de las facultades de cooptación que liene legalmente atribuidas deberán, a su vez, estar precedidas de (i) la correspondiente propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, en caso de Consejeros Independientes y (ii) de previo informe de dicha Comisión, para el resto de Consejeros. En caso de reelección o ratificación, la propuesta o informe de la Comisión contendrá una evaluación del trabajo y dedicación efectiva al cargo durante el último periodo de tiempo en que lo hubiera desempeñado el Consejero propuesto. En todo caso, si el Consejo se apartara de la propuesta, en su caso, de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, habrá de motivar su decisión, dejando constancia en acta de sus razones.

22.3. En la selección de quien haya de ser propuesto para el cargo de Consejero se atenderá a que el mismo sea persona de reconocida solvencia, competencia y experiencia.

22.4. Las personas designadas como Consejeros habrán de reunir las condiciones exigidas por la Ley o los Estatutos, comprometiéndose formalmente en el momento de su aceptación a cumplir las obligaciones y deberes previstos en ellos y en este Reglamento.

22.5. El Consejo de Administración no podrá proponer designar para cubrir un puesto de Consejero Independiente a personas que no revistan tal condición de acuerdo con lo previsto en el artículo 10.7 anterior.

22.6. En relación con los Consejeros Dominicales, su nombramiento deberá recaer en las personas que propongan los respectivos titulares de participaciones estables en el capítal de la Sociedad consideradas como suficientemente significativas.

22.7 El carácter de cada Consejero se explicará por el Conseio ante la Junta General de Accionistas que deba efectuar o ratificar su nombramiento, y se confirmará o, en su caso, revisará anualmente en el Informe Anual de Gobierno Corporativo, previa verificación por la Comisión de Nombramientos y Retribuciones. En dicho Informe se explicarán también las razones por las cuales se hava nombrado, en su caso, Consejeros Dominicales a instancia de accionistas cuva participación accionarial sea inferior al 5% del capital; y se expondrán las razones por las que no se hubieran atendido, en su caso, peticiones formales de presencia en el Consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial sea igual o superior a la de otros a cuya

instancia se hubieran designado Consejeros Dominicales.

22.8 No se fija ningún límite de edad para ser nombrado Consejero, así como tampoco para el ejercicio del cargo. No obstante,

22.9 Cuando sea escaso o nulo el número de Consejo explicará los motivos y las iniciativas adoptadas para corregir tal situación. En particular, la Comisión de Nombramientos y Retribuciones velará para que al proveerse nuevas vacantes:

a) Los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de Conseieras:

b) La Sociedad busque deliberadamente, e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado.

22.10 La Sociedad hará público, a través de la página de Internet de la Sociedad, y mantendrá actualizada, la siguiente información sobre sus Consejeros:

a) Perfil profesional y biográfico;

b) Otros Consejos de Administración a los que pertenezcan, se trate o no de sociedades cotizadas, con el alcance que establezca el Consejo o la Comisión de Nombramientos y Retribuciones;

c) Indicación de la categoría de Consejero a la que pertenezcan según corresponda, señalándose, en el caso de Consejeros Dominicales, el Accionista al que representen o con quién tengan vinculos;

d) Fecha de su primer nombramiento como Consejero en la Sociedad, así como de los posteriores, y;

e) Acciones de la compañía, y opciones sobre ellas, de las que sea titular.

Los Conseieros deberán informar puntualmente a la Sociedad sobre los anteriores extremos.

Artículo 23 .- Duración del cargo.

23.1. Los Consejeros ejercerán su cargo durante un plazo máximo de seis años y podrán ser reelegidos una o más veces.

23.2 Los Consejeros Independientes no permanecerán como tales durante un período superior a 12 años.

23.2. En el caso de que la Junta General ratifique el nombramiento de los Consejeros designados por cooptación, los mismos cesarán en la fecha en la que lo habría hecho su antecesor.

Articulo 25. Objetividad y Secreto de las votaciones.

25.1. Los Conseieros afectados por propuestas de nombramiento, reelección o cese se abstendrán de intervenir en las deliberaciones v votaciones que traten de ellas, ausentándose de la sesión durante las mismas.

25.2. Todas las votaciones del Consejo de Administración que versen sobre el nombramiento, reelección o cese de Consejeros serán secretas si así lo solicita cualquiera de sus miembros y sin perjuicio del derecho de dejar constancia en acta del sentido de su voto.

Artículo 24 .- Cese de los Consejeros.

24.1. Los Consejeros cesarán en el cargo cuando haya transcurrido el periodo para el que fueron nombrados, con aplicación de lo previsto en el artículo 145 del Reglamento del Registro Mercantil y cuando lo decida la Junta General en uso de las atribuciones que tiene conferidas.

Además, los Consejeros deberán informar y, dimitir, en su caso, en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la Sociedad y, en particular:

a) Cuando desaparezcan las razones por las que fue nombrado, entendiéndose que concurre dicha circunstancia en un Consejero Dominical cuando la entidad o grupo empresarial al que representa una participación accionarial significativa en el capital social de la Compañía o reduzca su participación accionarial hasta un rivel que exija la reducción del número de sus Consejeros Dominicales, o cuando, tratándose de un Consejero Independiente como tal, conforme a lo previsto en este Reglamento.

b) Cuando se hallen incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición legalmente previstos.

c) Cuando resulten gravemente amonestados por la Comisión de Auditoría o por la de Nombramientos y Retribuciones por haber incumplido alguna de sus obligaciones como Consejeros.

24.2. Sin perjuicio de lo dispuesto en el apartado precedente, una vez elegidos o ratificados los Consejeros Independientes, el Consejo no podrá proponer su cese antes del cumplimiento del periodo estatutario para el que fueron nombrados, salvo cuando concurra justa causa, apreciada por el Consejo, previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones. En particular se entenderá que existe justa causa cuando el Consejero hubiera incumplido los deberes inherentes a su cargo o incurrido en alguna de las circunstancias que impida su calificación como Independiente.

También podrá proponerse el cese de Consejeros Independientes de Ofertas Públicas de Adquisición, fusiones u otras operaciones societarias similares que supongan un cambio en la estructura de la Sociedad cuando tales cambios en la estructura del Consejo vengan propiciados por el criterio de proporcionalidad señalado en el artículo 10.2.

24.3. Los Consejeros estarán obligados a informar al Consejo de las causas penales en las que aparezcan como imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesales. Si un Consejero resultara procesado o se dictara contra el auto de apertura de juicio oral por alguno de los delitos señalados en el articulo 124 de la Ley de Sociedades Anónimas, el Consejo examinará el caso tan pronto como sea posible y, a la vista de sus circunstancias concretas, decidirá si procede o no que el Consejero continúe en su cargo. De todo el Consejo dará cuenta, de forma razonada, en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

24.4. Cuando, ya sea por dimisión o por otro motivo, un Consejero cese en su cargo antes del término de su mandato, deberá explicar las razones en una carta que remitirá a todos los miembros del Consejo. Sin perjuicio de que dicho cese se comunique como hecho relevante, del motivo del cese se dará cuenta en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

B.1.20 Indique los supuestos en los que están obligados a dimitir los consejeros.

Según se indica en el artículo 24 del Reglamento del Consejo, los Consejeros deberán informar y, dimitir, en su caso, en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad y, en particular:

a) Cuando desaparezcan las razones por las que fue nombrado, entendiéndose que concurra dicha circunstancia en un Consejero Dominical cuando la entidad o grupo empresarial al que representa una participación accionarial significativa en el capital social de la compañía o reduzca su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de sus Consejeros Dominicales, o cuando, tratándose de un Consejero Independiente deje de considerarse como tal, conforme a lo previsto en este reglamento.

b) Cuando se hallen incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición legalmente previstos.

c) Cuando resulten gravemente amonestados por la Comisión de Auditoria o por la de Nombramientos y Retribuciones por haber incumplido alguna de sus obligaciones como Consejeros.

lgualmente, de acuerdo con lo previsto en el artículo 24.3 del Reglamento del Consejeros estarán obligados a informar al Consejo de las causas penales en las que aparezcan como imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesales, decidiendo el Consejo en tales casos si procede o no que el Consejero continúe en el cargo.

B.1.21 Explique si la función de primer ejecutivo de la sociedad recae en el cargo de presidente del Consejo. En su caso, indique las medidas que se han tomado para limitar los riesgos de acumulación de poderes en una única persona:

ડા

Medidas para limitar riesgos

Tal y como se recoge en el art. 12.4 del Reglamento del Consejo:

El Presidente del Consejo podrá ser el primer Ejecutivo de la sociedad, compatibilizando el cargo de Presidente con el de

Medidas para limitar riesgos

Consejero Delegado, en cuyo caso, el Consejo de Administración podrá facultar a uno de los Consejeros Independientes para solicitar la convocatoria del Consejo o la inclusión de nuevos puntos en el orden del día; para coordinar y hacerse eco de las precupaciones de los Consejeros Externos; y para dirigir la evaluación por el Consejo de su Presidente, si bien en la actualidad no se ha realizado dicha atribución de facultades.

Además existe un Comité de Dirección donde se deciden las cuestiones operativas relevantes del día a día.

Indique y en su caso explique si se han establecido reglas que facultan a uno de los consejeros independientes para solicitar la convocatoria del Consejo o la inclusión de nuevos puntos en el orden del día, para coordinar y hacerse eco de las preocupaciones de los consejeros externos y para dirigir la evaluación por el Consejo de Administración

ટા

Explicación de las reglas

El Reglamento del Consejo en su art. 12.4 establece tal posibilidad, si bien en la práctica aún no se ha llevado a efecto.

B.1.22 ¿Se exigen mayorías reforzadas, distintas de las legales, en algún tipo de decisión?:

Indique cómo se adoptan los acuerdos en el Consejo de Administración, señalando al menos, el mínimo quórum de asistencia y el tipo de mayorías para adoptar los acuerdos:

B.1.23 Explique si existen requisitos, distintos de los relativos a los consejeros, para ser nombrado presidente.

B.1.24 Indique si el presidente tiene voto de calidad:

B.1.25 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen algún límite a la edad de los consejeros:

NO

Edad límite presidente	Edad límite consejero delegado	Edad límite consejero

B.1.26 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen un mandato limitado para los consejeros independientes:

)

nero máximo de años de mandato	12

রে।

Núm

B.1.27 En el caso de que sea escaso o nulo el número de consejeras, explique los motivos y las iniciativas adoptadas para corregir tal situación

Explicación de los motivos y de las iniciativas

Con anterioridad a que la Compañía tuviese la contaba contaba con la presencia de Consejeras en el seno del Consejo. Dicha presencia de Consejeras ha sido siempre tradicional en el Consejo de la Sociedad, y el hecho de que en la actualidad no se hayan designado Consejeras no obedece a ningún motivo de género.

En particular, indique si la Comisión de Nombramientos y Retribuciones ha establecido procedimientos para que los procesos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras, y busque deliberadamente candidatas que reúnan el perfil exigido:

Señale los principales procedimientos

B.1.28 Indique si existen procesos formales para la delegación de votos en el Consejo de Administración. En su caso, detállelos brevemente.

CUANDO LA REPRESENTACIÓN SEA INDISPENSABLE, DEBERÁ CONFERIRSE A OTRO MIEMBRO DEL CONSEJO, POR ESCRITO DIRIGIDO AL PRESIDENTE DEL CONSEJO, CON INSTRUCCIONES Y CON CARÁCTER ESPECIAL PARA CADA SESIÓN.

B.1.29 Indique el número de reuniones que ha mantenido el Consejo de Administración durante el ejercicio. Asimismo, señale, en su caso, las veces que se ha reunido el consejo sin la asistencia de su Presidente:

Número de reuniones del consejo
Número de reuniones del consejo sin la asistencia del presidente

Indique el número de reuniones que han mantenido en el ejercicio las distintas comisiones del Consejo:

Número de reuniones de la comisión ejecutiva o delegada
Número de reuniones del comité de auditoría	4
Número de reuniones de la comisión de nombramientos y retribuciones	3
Número de reuniones de la comisión de nombramientos	0
Número de reuniones de la comisión de retribuciones	0

B.1.30 Indique el número de reuniones que ha mantenido el Consejo de Administración durante el ejercicio sin la asistencia de todos sus miembros. En el cómputo se considerarán no asistencias las representaciones realizadas sin instrucciones específicas:

Número de no asistencias de consejeros durante el ejercicio
% de no asistencias sobre el total de votos durante el ejercicio	0.000

B.1.31 Indique si las cuentas anuales individuales y consolidadas que se presentan para su aprobación al Consejo están previamente certificadas:

ડા

ldentifique, en su caso, a la/s persona/s que ha o han certificado las cuentas anuales individuales y consolidadas de la sociedad, para su formulación por el consejo:

Nombre	Cargo
DON MARCOS BUESO SANCHÍS	DIRECTOR FINANCIERO DEL GRUPO

B.1.32 Explique, si los hubiera, los mecanismos establecidos por el Consejo de administración para evitar que las cuentas individuales y consolidadas por él formuladas se presenten en la Junta General con salvedades en el informe de auditoría.

Según el artículo 8 del Reglamento, el Consejo de Administración formulará en términos claros y precisos, que facilitan la adecuada comprensión de su contenido, las Cuentas Anuales y el Informe de Gestión, tanto Individuales como Consolidados. El Consejo de Administración velará por que los mismos muestren la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la sociedad, conforme a lo previsto en la ley.

El Consejo de Administración procurará presentar las cuentas a la Junta General sin reservas ni salvedades en el Informe de

Auditoría y que, en los supuestos excepcionales en que existan, tanto el Presidente del Comité de Auditoría como los Auditores expliquen con claridad a los Accionistas el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades.

El Comité de Auditoría revisa las cuentas y procura evitar que se produzcan este tipo de situaciones.

A estos efectos conviene reseñar que las Cuentas Anuales Individuales y Consolidas formuladas por el Consejo de Administración no han sido presentadas a la Junta General con salvedades en el Informe de Auditoría en los ejercicios pasados.

B.1.33 ¿El secretario del consejo tiene la condición de consejero?

B.1.34 Explique los procedimientos de nombramiento y cese del Secretario del Consejo, indicando si su nombramiento y cese han sido informados por la Comisión de Nombramientos y aprobados por el pleno del Consejo.

Procedimiento de nombramiento y cese

De acuerdo con el art. 15.2 del Reglamento del Consejo, para salvaguardar la independencia, imparcialidad y profesionalidad del Secretario, su nombramiento y cese serán informados por la Comisión de Nombramientos y Retribuciones y aprobados por el Pleno del Consejo.

¿La Comisión de Nombramientos informa del nombramiento?	દા
¿La Comisión de Nombramientos informa del cese?	દા
¿El Consejo en pleno aprueba el nombramiento?	SI
¿El Consejo en pleno aprueba el cese?	દા

¿ Tiene el secretario del Consejo enconmendada la función de velar, de forma especial, por las recomendaciones de buen gobierno?

ડા

Observaciones

El Secretario auxiliará al Presidente en sus labores y deberá proveer para el buen funcionamiento del Consejo ocupándose, muy especialmente de prestar a los Consejeros el asesoramiento y la información necesaria, de conservar la documentación social, de reflejar debidamente en los libros de actas el desarrollo de las sesiones y de dar fe de los acuerdos adoptados. El Secretario cuidará en todo caso de la legalidad formal y material de las actuaciones del Consejo y garantizará que sus procedimientos y reglas de Gobiemo sean respetados y regularmente revisados.

B.1.35 Indique, si los hubiera, los mecanismos establecidos por la sociedad para preservar la independencia del auditor, de los analistas financieros, de los bancos de inversión y de las agencias de calificación.

De acuerdo con lo recogido en el artículo 48 del Reglamento del Consejo, las relaciones del Consejo de Administración con el Auditor de cuentas de la sociedad se encauzarán a través del Comité de Auditoria. Por mediación de este Comité, el Consejo de Administración establecerá una relación de carácter estable y profesional con los Auditores de cuentas externos de la sociedad, con estricto respeto a su independencia.

El Consejo de Administración informará públicamente en la Memoria de las cuentas anuales sobre los honorarios globales que ha satisfecho por la Auditoría externa y los abonados por otros servicios prestados, desglosando los honorarios pagados a los Auditores de cuentas y los satisfechos a cualquier otra sociedad del mismo grupo al que perteneciese dicho Auditor de cuentas o a cualquier otra sociedad con la que el Auditor esté vinculado por propiedad, gestión, o control.

No se contratarán con la firma auditora otros servicios distintos de los de Auditoría, que pudieran poner en riesgo la independencia de aquella.

Sin perjuicio de otros cometidos que le asigne el Consejo, la Comisión de Auditoria tendrá responsabilidad, de acuerdo con lo previsto en la Ley del Mercado de Valores, de proponer al Consejo de Administración para su sometimiento a la Junta General de Accionistas el nombramiento de los Auditores de cuentas externos.

B.1.36 Indique si durante el ejercicio la Sociedad ha cambiado de auditor externo. En su caso identifique al auditor entrante y saliente:

Auditor saliente	Auditor entrante

En el caso de que hubieran existido desacuerdos con el auditor saliente, explique el contenido de los mismos:

B.1.37 Indique si la firma de auditoria realiza otros trabajos para la sociedad y/o su grupo distintos de los de auditoría y en ese caso declare el importe de los honorarios recibidos por dichos trabajos y el porcentaje que supone sobre los honorarios facturados a la sociedad y/o su grupo:

	Sociedad	Grupo	Total
lmporte de otros trabajos distintos de los de auditoría (miles de euros)	0	O	O
Importe trabajos distintos de los de auditoría/Importe total facturado por la firma de auditoria (en%)	0	O	O

B.1.38 Indique si el informe de auditoría de las cuentas anuales del ejercicio anterior presenta reservas o salvedades. En su caso, indique las razones dadas por el Presidente del Comité de Auditoría para explicar el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades.

B.1.39 Indique el número de años que la firma actual de auditoría lleva de forma ininterrumpida realizando la auditoría de las cuentas anuales de la sociedad y/o su grupo. Asimismo, indique el porcentaje que representa el número de años auditados por la actual firma de auditoría sobre el número total de años en los que las cuentas anuales han sido auditadas:

	Sociedad	Grupo
Número de años ininterrumpidos	9	4
	Sociedad	Grupo
Nº de años auditados por la firma actual de auditoría/Nº de años que la sociedad ha sido auditada (en %)	100.0	100.0

B.1.40 Indique las participaciones del Consejo de Administración de la sociedad en el capital de entidades que tengan el mismo, análogo o complementario género de actividad del que constituya el objeto social, tanto de la sociedad como de su grupo, y que hayan sido comunicadas a la sociedad. Asimismo, indique los cargos o funciones que en estas sociedades ejerzan:

Nombre o denominación social del consejero	Denominación de la sociedad objeto	% participación	Cargo o funciones
DON EDUARDO BAVIERA SABATER	LCA VISION INC	0.295
INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.	LCA VISION INC	1.102

B.1.41 Indique y en su caso detalle si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con asesoramiento externo:

ડા

Detalle del procedimiento

El art. 27 del Reglamento del Consejo recoge que con el fin de ser auxiliados en el ejercicio de sus funciones, los Consejeros externos pueden acordar por mayoría la contratación con cargo a la sociedad de asesores legales, contables, financieros u otros expertos. El encargo ha de versar necesariamente sobre problemas concretos de cierto relieve y complejidad que se presenten en el desempeño del cargo. La decisión de contratar dichos servicios ha de ser comunicada Detalle del procedimiento

al Presidente y puede ser vetada por el Consejo de Administración si:

a) No se considera precisa para el cabal desempeño de las funciones encomendadas a los Consejeros externos.

b) Cuando su coste no sea razonable a la vista de la importancia del problema.

c) La asistencia técnica que se recaba pueda ser dispensada adecuadamente por expertos y técnicos de la sociedad, pueda suponer riesgo para la confidencialidad de la información que deba ser manejada.

B.1.42 Indique y en su caso detalle si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con la información necesaria para preparar las reuniones de administración con tiempo suficiente:

Detalle del procedimiento

Es obligación de todo Consejero recabar quanta información estime necesana o conveniente en cada momento para el buen desempeño de su cargo. A tal fin el Consejero se halla investido de las más amplias facultades para informarse sobre cualquier aspecto de la sociedad, para examinar sus libros, registros, documentos y demás antecedentes de las operaciones sociales en la medida en que resulte necesario o conveniente para el difigente ejercicio del cargo.

Dicho derecho de información se extiende también a las distintas sociedades filiales que, en su caso, integren el Grupo Consolidado, debiendo ser siempre ejercitado conforme a las exigencias de la buena fe.

Los Consejeros tendrán derecho a obtener de la sociedad el asesoramiento preciso para el cumplimiento de sus funciones, que, en las circunstancias previstas en el art. 27 de este Reglamento, podrá incluir el asesoramiento externo con cargo a la sociedad.

Con el fin de no perturbar la gestión ordinaria de la sociedad, el ejercicio de información y asesoramiento se canalizará a través del Presidente, del Consejero Delegado, en su caso, o del Secretario del Consejo, quienes atenderán las solicitudes del Consejero, facilitándoles directamente la información o asesoramiento u ofreciendores apropiados. Sí a juicio del Presidente la solicitud pudiera perjudicar los intereses sociales, la cuestión se someterá a la decisión del Consejo de Administración.

B.1.43 Indique y en su caso detalle si la sociedad ha establecido reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad:

દા

Explique las reglas

Los Consejeros deberán informar y, dimitir, en su caso, en aquellos supuestos que puedan perjudicar al credito y reputación de la sociedad y, en particular:

a) Cuando desparezcan las razones por las que fue nombrado, entendiéndose que concurre dicha circunstancia en un Consejero Dominical cuando la entidad o grupo empresanta deje de ostentar una participación accionarial significativa en el capital de la compañía o reduzca su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de sus Consejeros Dominicales, o cuando, tratándose de un Consejero Independiente deje de considerarse como tal, conforme a lo previsto en este Reglamento.

Explique las reglas

b) Cuando se hallen incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición legalmente previstos.

c) Cuando resulten gravemente amonestados por la Comisión de Auditoría o por la de Nombramientos y Retribuciones por haber incumplido alguna de sus obligaciones como Consejeros.

B.1.44 Indique si algún miembro de Administración ha informado a la sociedad que ha resultado procesado o se ha dictado contra él auto de apertura de juicio oral, por alguno de los delitos señalados en el artículo 124 de la Ley de Sociedades Anónimas:

Indique si el Consejo de Administración ha analizado el caso. Si la respuesta es afirmativa explique de forma razonada la decisión tomada sobre si procede o no que el consejero continúe en su cargo.

Decisión tomada	Explicación razonada

B.2 Comisiones del Consejo de Administración

B.2.1 Detalle todas las comisiones del Consejo de Administración y sus miembros:

COMITÉ DE AUDITORÍA

Nombre	Cargo	Tipologia
DON PABLO DÍAZ DE RÁBAGO MAZÓN	PRESIDENTE	INDEPENDIENTE
DON DIEGO RAMOS PASCUAL	VOCAL	INDEPENDIENTE
DON JAVIER FERNÁNDEZ ALONSO	VOCAL	DOMINICAL
DON RICARDO MORENO WARLETA	VOCAL	INDEPENDIENTE

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Nombre	Cargo	Tipologia
DON RICARDO MORENO WARLETA	PRESIDENTE	INDEPENDIENTE
DON DIEGO RAMOS PASCUAL	VOCAL	INDEPENDIENTE
DON JAVIER FERNÁNDEZ ALONSO	VOCAL	DOMINICAL
DON PABLO DÍAZ DE RÁBAGO MAZÓN	VOCAL	INDEPENDIENTE

B.2.2 Señale si corresponden al Comité de Auditoría las siguientes funciones.

Supervisar el proceso de elaboración y la información financiera relativa a la sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables	SI
Revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente	દા
Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoria interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoría interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información periódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes	ડા
Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si se considera apropiado anónima, las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa	ટા
Elevar al Consejo las propuestas de selección, nombramiento, reelección y sustitución del auditor externo, así como las condiciones de su contratación	દા
Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoria y los resultados de su ejecución, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones	દા
Asegurar la independencia del auditor externo	ടി
En el caso de grupos, favorecer que el auditor del grupo asuma la responsabilidad de las auditorías de las empresas que lo integren	ટા

B.2.3 Realice una descripción de las reglas de organización y funcionamiento, así como las responsabilidades que tienen atribuidas cada una de las comisiones del Consejo.

Denominación comisión

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Breve descripción

La Comisión de Nombramientos y Retribuciones está formada por un mínimo de tres (3) Consejeros externos, nombrados por el Consejo de Administración y, entre ellos, deberá haber Consejeros Independientes. Su Presidente deberá ser un Consejero Independiente y será designado por el Consejo. Actuará como Secretario de la Comisión, el del Consejo de Administración.

Sin perjuicio de otros cometidos que le asigne el Consejo, la Comisión de Nombramientos y Retribuciones tiene las siguientes responsabilidades:

a) Evaluar las competencias, conocimientos y experiencia necesarios en el Consejo, definir, en consecuencia, las funciones y aptitudes necesarias en los candidatos que deban cubrir cada vacante, y evaluar el tiempo y dedicación precisos para que puedan desempeñar bien su cometido.

b) Examinar u organizar, de la forma que se entienda adecuada, la sucesión del Presidente y del primer ejecutivo y, en su caso, hacer propuestas al Consejo, para que dicha sucesión se produzca de forma ordenada y bien planificada.

c) Informar los nombramientos y ceses de Altos Directivos que el primer ejecutivo proponga al Consejo.

d) Informar al Consejo sobre las cuestiones de diversidad de género señaladas en el artículo 22,9 de este Reglamento.

e) Proponer al Consejo de Administración:

La política de retribución de los Consejeros y Altos Directivos;
La retribución individual de los Consejeros ejecutivos y las demás condiciones de sus contratos.
Las condiciones básicas de los contratos de los Altos Directivos.

f) Velar por la observancia de la política retributiva establecida por la Sociedad.

Denominación comisión

COMITÉ DE AUDITORÍA

Breve descripción

El Comité de Auditoría está formado por un mínimo de tres (3) Conseieros externos nombrados por el Conseio de Administración y, entre ellos, deberá haber Consejeros independientes. Su Presidente deberá ser un Conseiero independiente, será designado por el Conseio y deberá ser sustituido cada cuatro años, pudiendo ser reelegido una vez transcurrido un plazo de un año desde su cese. Actuará como Secretario del Comité, el del Consejo de Administración.

Sin perjuicio de otros cometidos que le asigne el Consejo, la Comisión de tendrá las siguientes responsabilidades:

Informar a la Junta General sobre las cuestiones que se planteen en su seno en materia de su competencia.
Proponer al Consejo de Administración para su sometimiento a la Junta General de Accionistas el nombramiento de los Auditores de cuentas externos.
Supervisión de los servicios de Auditoría interna.
Conocimiento del proceso de información financiera y de los sistemas de control interno de la Sociedad.
Relaciones con los Auditores externos para recibir información sobre aquellas cuestiones que puedan poner en riesgo la independencia de éstos y cualesquiera otras relacionadas con el proceso de desarrollo de la Auditoría de cuentas, así como aquellas otras comunicaciones previstas en la legislación de cuentas y en las normas técnicas de auditoria.

18.4 Adicionalmente, corresponderá al Comité de Auditoria:

1o En relación con los sistemas de información y control interno:

a) Supervisar el proceso de elaboración y la integridad de la información financiera relatíva a la Sociedad y, en su caso, al crupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables.

b) Revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente.

c) Velar por la independencia y eficacia de la función de Auditoria interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de Auditoría interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información períódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tiene en cuenta las

conclusiones y recomendaciones de sus informes.

d) Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si se considera apropiado, anónima las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa.

En relación con el Auditor externo:

a) Elevar al Consejo las propuestas de selección, nombramiento, reelección y sustitución del Auditor externo, asi como las condiciones de su contratación.

b) Recibir regularmente del Auditor externo información sobre el plan de auditoría y los resultados de su ejecución, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones.

c) Asegurar la independencia del Auditor externo y, a tal efecto:

i) Asegurarse que la Sociedad comunique como hecho relevante a la CNMV el cambio de Auditor y lo acompañe de una declaración sobre la eventual existencia de desacuerdos con el auditor saliente y, si hubieran existido, de su contenido.

ii) Asegurarse que la Sociedad y el Auditor respetan las normas vigentes sobre prestación de servicios distintos a los de auditoría, los límites a la concentración del negocio del auditor y, en general, las demás normas establecidas para asegurar la independencia de los Auditores;

iii) En caso de renuncia del Auditor externo examinar las circunstancias que la hubieran motivado.

d) Favorecer que el Auditor del grupo, en su caso, asuma la responsabilidad de las auditorias de las empresas que lo integren.

B.2.4 Indique las facultades de asesoramiento, consulta y en su caso, delegaciones que tienen cada una de las comisiones:

Denominación comisión

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Breve descripción

Evaluar competencias y experiencia necesarias en el Consejo, y aptitudes y funciones necesarias en los candidatos. Examinar y organizar la sucesión del Presidente y del primer Ejecutivo. Informar sobre los nombramientos y ceses de Altos Directivos. Proponer la política retributiva de los Consejeros.

Denominación comisión

COMITÉ DE AUDITORÍA

Breve descripción

Informar a la Junta General sobre cuestiones de su competencia, supervisión de los servicios de auditoría interna. relaciones con los Auditores externos, supervisión de la información financiera y sistemas de control interno v gestión de riesgos.

B.2.5 Indique, en su caso, la existencia de regulación de las comisiones del Consejo, el lugar en que están disponibles para su consulta, y las modíficaciones que se hayan realizado durante el ejercicio. A su vez, se indicará si de forma voluntaria se ha elaborado algún informe anual sobre las actividades de cada comisión.

Denominación comisión

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Breve descripción

La Comisión de Nombramientos y Retribuciones está regulada expresamente en el Reglamento del Consejo, que se encuentra disponible en la propia pagina web de la compañía. durante el período de referencia se ha elaborado un Informe Anual sobre las actividades del Comité.

Denominación comisión

COMITÉ DE AUDITORÍA

Breve descripción

El Comité de Auditoría está regulado expresamente en el Reglamento del Consejo, que se encuentra disponible en la propia pagina web de la compañía. durante el período de referencia se ha elaborado un Informe Anual sobre las actividades del Comité.

B.2.6 Indique si la composición de la comisión ejecutiva refleja la participación en el Consejo de los diferentes consejeros en función de su condición:

En caso negativo, explique la composición de su comisión ejecutiva

No resulta de aplicación.

C - OPERACIONES VINCULADAS

C.1 Señale si el Consejo en pleno se ha reservado aprobar, previo informe favorable del Comité de Auditoría o cualquier otro al que se hubiera encomendado la función, las operaciones que la sociedad realice con consejeros, con accionistas significativos o representados en el Consejo, o con personas a ellos vinculadas:

ડા

C.2 Detalle las operaciones relevantes que supongan una transferencia de recursos u obligaciones entre la sociedad o entidades de su grupo, y los accionistas significativos de la sociedad:

C.3 Detalle las operaciones relevantes que supongan una transferencia de recursos u obligaciones entre la sociedad o entidades de su grupo, y los administradores o directivos de la sociedad:

Nombre o denominación social de los administradores o directivos	Nombre o denominación social de la sociedad o entidad de su grupo	Naturaleza de la operación	Tipo de la operación	Importe (miles d euros)
INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.	CLINICA BAVIERA, S.A.	CONTRACTUAL	Arrendamientos	238

C.4 Detalle las operaciones realizadas por la sociedad con otras sociedades pertenecientes al mismo grupo, siempre y cuando no se eliminen en el proceso de elaboración de estados financieros consolidados y no formen parte del tráfico habitual de la sociedad en cuanto a su objeto y condiciones:

C.5 Indique si los miembros del Consejo de Administración se han encontrado a lo largo del ejercicio en alguna situación de conflictos de interés, según lo previsto en el artículo 127 ter de la LSA.

C.6 Detalle los mecanismos establecidos para detectar, determinar y resolver los posibles conflictos de intereses entre la sociedad y/o su grupo, y sus consejeros, directivos o accionistas significativos.

El Reglamento Interno de Conducta de la Sociedad establece que las personas sometidas al msimo deberán evitar, en la medida de lo posible, la aparición de cualquier situación que suponga, o potencialmente pueda suponer, un conflicto de interés.

En todo caso cuando se produzca una situación que suponga, o potencialmente pueda suponer, un conflicto de interés la persona sometida al Código deberá comunicarlo de forma inmediata a la Unidad de Cumplimiento, poniendo a disposición de ésta cuanta información le sea solicitada para, en su caso, evaluar las circunstancias del caso.

La Unidad de Cumplimiento dará traslado a la Comisión de Auditoría para que pueda adoptar las decisiones oportunas. Cualquier duda sobre la posible existencia de un conflicto de intereses deberá ser consultada con la Comisión de Auditoría antes de adoptar cualquier decisión que pudiera resultar afectada por dicho conflicto de intereses.

La Unidad de Cumplimiento informará sobre el conflicto de interte a la persona o personas involucradas en la gestión de la situación o en la adopción de las decisiones a las que se reflere dicho conflicto.

La persona sometida al Código afectada por una situación de interés se abstendrá de interventr o influír, directa o indirectamente, en la operación, decisión o situación a la que el conflicto se reflera.

En caso de conflicto de interés, y como regla de carácter general derivada del deber de lealtad hacia la Sociedad, el interés de Grupo CLÍNICA BAVIERA deberá prevalecer sobre el de la persona sometida al Código afectada.

C.7 ¿Cotiza más de una sociedad del Grupo en España?

ldentifique a las sociedades filiales que cotizan:

D - SISTEMAS DE CONTROL DE RIESGOS

D. 1 Descripción general de la política de riesgos de la sociedad yó su grupo, detallando y evaluando los riesgos cubiertos por el sistema, junto con la justificación de la adecuación de dichos sistemas al perfil de cada tipo de riesgo.

El Grupo Clínica Baviera se encuentra expuesto a diversos riesgos inherentes a los distintos países, mercados en los que opera, y actividades que desarrolla, que pueden impedirle lograr sus objetivos con éxito.

Los principales riesgos de negocio identificados son:

Contratación de nuevos profesionales: La capacidad de crecimiento del incremento en el número de intervenciones y tratamientos que ofrece en las clínicas actualmente operativas y los que prevé ofrecer en las clínicas que se abran en el futuro. El mayor número de intervenciones y de tratamientos requerirá la incorporación de nuevos oftalmólogos. cirujanos estéticos y otros profesionales médicos titulados y altamente cualificados. No puede garantizarse que el Grupo sea capaz de contratar un número suficiente de médicos con la cualificación necesana, en cuvo caso no podría llevarse a cabo el crecimiento esperado.

Estrategia de crecimiento: Un elemento de la estrategia de crecimiento del Grupo consiste en incrementar sus ingresos mediante la apertura de nuevas clinicas en España. En caso de que el Grupo no pudiera disponer de locales en lugares idóneos, bien debido a que las condiciones de arrendamiento no sean satisfactorias o a que no pudiera contratar personal cualificado para la gestión de las nuevas clínicas, no podría llevarse a cabo la estrategia de crecimiento del Grupo. Adicionalmente, la apertura de nuevas clinicas podrían no contribuir al Grupo del mismo modo en que han venido haciendolo en el pasado, teniendo el Grupo, como consecuencia, menores beneficios.

Regulación actual: La apertura y explotación de las clínicas que opera el Grupo se encuentran sujetas a normativa especial y son objeto de supervisión por las autoridades administrativas competentes, como cualquier otra actividad que opere en este mercado regulado, sin perjuicio de los controles previstos para los aparatos e instalaciones utilizados para la prestación del servicio, así como de la capacitación del personal al que se le encomienda su manejo.

La modificación de la normativa estatal o autonómica, que afectara de forma adversa a las actividades médicas que desarrolla el Grupo, o a la forma en que se gestionan las clinicas, o el establecimiento de normativa reguladora de los precios sobre las intervenciones y/o tratamientos podría tener un efecto material adverso en el negocio, los resultados operativos y la situación financiera del Grupo.

Cualquier restricción a la posibilidad de publicitar las actividades que desarrolla el Grupo, o al modo de publicitarlas, o cualquier cambio en la normativa reguladora de la publicidad, podría requerir que el Grupo modificase el modelo de gestión del negocio, o que dicha gestión fuese más gravosa, lo que podría tener un efecto material adverso en los resultados operativos v la situación financiera del Grupo.

Por último, no puede asegurarse que, como consecuencia de futuros cambios normativos, los sistemas de salud públicos incluvan cobertura gratuita para determinadas intervenciones y tratamientos que realiza el Grupo, en cuyo caso los ingresos del Grupo se verían reducidos.

Incidencia de la percención de riesgos por parte de la opinión pública: El Grupo obtiene la mayoría de los tratamientos correctivos de patologías a través de láser, dependiendo el crecimiento del Grupo, en buena parte. de la percepción entre el público de la efectividad y segundad de dichas intervenciones. No puede asegurarse que la corrección de patologías oftalmológicas vía láser siga teniendo el amplio grado de reconocimiento y aceptación actual por parte de oftalmólogos, optometristas y público en general, como alternativa para solventar cientos problemas oculares. La aceptación del láser como medida correctiva ocular podría verse afectada por los siguientes factores:

. Opinión entre el público de falta de segundad o efectividad de los procedimientos correctivos oculares mediante láser.

. Rechazo de los consumidores, en general, a las intervenciones quirúrgicas y en particular a las intervenciones quirúrgicas oculares.

. Costes derivados de las intervenciones, teniendo en cuenta que, con carácter general, éste tipo de intervenciones no quedan

cubiertas por el sistema público de salud ni por la mayoría de las aseguradoras.

. La eficacia de nuevos métodos de corrección de disfunciones oculares refractivas.

. La relativa carencia de información histórica en el sector y la posible existencia, desconocida actualmente, de efectos secundarios a largo plazo que resulten de las intervenciones de cirugía ocular con láser.

. Desarrollo legislativo que impida la realización de intervenciones o imponga requisitos adicionales para su práctica.

. Imagen negativa de la técnica láser como consecuencia de operaciones oculares fallidas.

Si como consecuencia de alguno de los factores anteriores, la cirugía ocular láser dejara de tener la aceptación de la que goza hoy día, los negocios, la posición financiera y los resultados de las operaciones del Grupo podrían verse negativamente afectadas.

Riesgos financieros:

Riesgo de crédito

El riesgo de crédito se produce por la posible pérdida causada por el incumplimiento de las obligaciones contractuales de las contrapartes del Grupo, es decir, por la posibilidad de no recuperar los activos financieros por el importe contabilizado y en el plazo establecido.

Actividades operativas. La mayor parte del saldo correspondiente a refiere a operaciones con empresas del Grupo que por lo tanto presentan riesgo reducido. En cuanto a los saldos correspondientes a Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar, el Grupo no tiene concentraciones de riesgo de crédito, pues la prestación de servicios a particulares constituye la mayoría de la cifra de negocios, realizándose el cobro, fundamentalmente, en efectivo o por medio de tarjetas de crédito o transferencias.

Actividades de inversión: El Grupo realiza sus actividades de inversión de acuerdo con los siguientes criterios:

. Se realizan con entidades de reconocida solvencia.

. Se invierte en productos de naturaleza conservadora.

. Las autorizaciones para las inversiones correspondientes están delimitados en función de los apoderamientos otorgados a los altos directivos del Grupo y en todo caso, están enormemente restringidos.

. Desde el punto de vista de plazo, no se supera en circunstancias generales el plazo de 3 meses y habitualmente se trata de inversiones con disponibilidad automática de fondos.

2.Riesgo de mercado

El riesgo de mercado se produce por la posible pártida causada por variaciones en el valor razonable o en los futuros flujos de efectivo de un instrumento financiero debidas a cambios en los precios de mercado. Al ser la deuda con entidades de credito del Grupo inferior al efectivo y otros activos líquidos equivalo de fuctuaciones en los tipos de interés resulta poco significativo. En lo referente al riesgo de tipo de cambio, el Grupo opera en el ámbito de la Unión Europea por lo que no mantiene derechos de cobro ni compromisos con terceros en moneda diferente a la funcional (Euro).

3.Riesgo de liquidez

La estructura financiera del Grupo presenta un bajo riesgo de liquidez dado el moderado nivel de apalancamiento financiero y los elevados flujos de tesorería derivados del ciclo del explotación. El riesgo de liquidez vendría motivado por la posibilidad de que el Grupo no pueda disponer de fondos, o acceder a ellos, en la cuantía suficiente y al coste adecuado, para hacer frente en todo momento a las obligaciones de pago. El objetivo del Grupo es mantener las disponibilidades líquidas necesarias. Las políticas del Grupo establecen límites razonables de liquidez que han de ser manteridos en todo momento. El Grupo sigue políticas prudentes en su financiación externa, acudiendo a la misma de forma muy puntual.

El Consejo de Administración de la Sociedad, es concedor de la importancia de este aspecto y está comprometido con que los principales riescos asociados a las actividades y negocios del Grupo Clínica Bayiera se encuentren adecuadamente identificados, gestionados y controlados.

Para el desarrollo del compromiso anteriormente expresado, el Consejo de Administración cuenta con la colaboración del

Comité de Auditoría, como órgano delegado, que supervisa e informa sobre la adecuación de los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente. Adicionalmente para apoyar al Comitó de Auditoría, la Sociedad cuenta con la función de Auditoría interna que tiene como principales objetivos:

.Proporcionar a través de las conclusiones derivadas de su trabajo la existencia de sistemas de control interno y gestión de riesgos adecuados a la actividad, impulsando la mejora continua del binomio riesgo-control interno.

. Realizar un seguimiento continuo sobre elementos clave de riesgo que puedan amenazar la consecución de objetivos especialmente en la introducción de nuevos negocios, nuevos sectores, incentivando la existencia de un control de riesgo adecuado.

.Supervisar la alineación, tanto en tareas para los negocios nacionales, de control interno, gestión de riesgos, valores y ética con las políticas del Grupo y los objetivos del Grupo.

. Proveer al Comité de Auditoría de los recursos necesarios para el ejercicio de sus funciones, descritas en la Ley Financiera art 47 y en la Ley de Transparencia que afecta a las sociedades cotizadas y en el artículo 18 del Reglamento del Consejo de Administración.

. Colaborar en todos aquellos proyectos solicitados por las distintas unidades de la Organización. .Colaborar con los auditores externos en el desarrollo de las auditorias de acuerdo con la planificación de las mismas y en coordinación con la Dirección Financiera.

El departamento de Auditoría Interna ha colaboración del Mapa de Riesgos del Grupo, definido como elemento integral de la toma de decisiones del Grupo, que permite un conocimiento global de los riesgos del Grupo Baviera y permite definir las areas prioritarias para la realización del trabajo de Auditoría Interna.

Adicionalmente el Grupo tiene habilitados distintos niveles de autorizaciones que permiten limitar la exposición al riesgo en las operaciones realizadas, así como una adecuada política de contratación de seguro destinadas a cubir pértidas asociadas a siniestros con impacto en la integridad de los activos del Grupo ylo posibles responsabilidades frente a terceros de administradores, directivos y profesionales.

D.2 Indique si se han materializado durante el ejercicio, alguno de los distintos tipos de riesgo (operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales, fiscales...) que afectan a la sociedad y/o su grupo,

En caso afirmativo, indique las circunstancias que los han motivado y si han funcionado los sistemas de control establecidos

D.3 Indique si existe alguna comisión u otro órgano de gobierno encargado de establecer y supervisar estos dispositivos de control.

ડા

En caso afirmativo detalle cuales son sus funciones.

Nombre de la comisión u órgano

Comisión de Auditoría

Descripción de funciones

Encargada de la supervisión de los servicios de auditoría interna del Grupo, y de valoración de los procesos de información financiera y los sistemas internos de control.

D.4 Identificación y descripción de los procesos de cumplimiento de las distintas regulaciones que afectan a su sociedad y/o a su grupo.

Las Acciones de la Sociedad se rigen por lo dispuesto en la legislación española y, en concreto, por las disposiciones del texto refundido de la Ley de Sociedades Anónimas (en lo sucesivo, la ´Ley de Sociedades Anónimas ´), aprobado por el Real Decreto Legislativo 1564/1989, de 22 de diciembre, y de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores (en lo sucesivo, la ´Ley del Mercado de Valores'), y de sus respectivas normativas de desarrollo.

La Sociedad, para el desarrollo de su actividad en los distintos países en los que opera, debe cumplir con la normativa general de los mismos en materia mercantil, fiscal, laboral, bursátil, de protección de datos, etc, y con la normativa específica en materia sanitaria y publicitaria.

Cada área del Grupo es responsable del conocimiento de la normativa que específicamente le afecta en cada país. Coordinando y supervisando el cumplimiento tanto de la regulación externa, como de la normativa interna del Grupo, aparecen tres unidades:

-La Secretaría del Consejo de Administración, responsable de asegurar la adecuación formal en todos las actuaciones del Consejo de Administración a las leyes, los Estatutos y al propio Reglamento del Consejo.

-La Asescría Jurídica interna del Grupo, responsable de asegurar el cumplimiento de la legislación que afecta a la actividad del mismo en materia sanitaria, laboral, coordinando tanto las actuaciones de los abogados internos del Grupo con las de los asesores externos.

El Departamento de Auditoria Interna del Grupo, en dependencia directa de la Comisión del Consejo de Administración, mantiene contactos con todos las áreas del Grupo, valorando el grado de cumplimiento interno y externo, con el que éstas desarrollan sus actividades.

E - JUNTA GENERAL

E. 1 Indique y en su caso detalle si existen diferencias con el régimen de mínimos previsto en la Ley de Sociedades Anónimas (LSA) respecto al quórum de constitución de la Junta General

	% de quórum distinto al establecido en art. 102 LSA para supuestos generales	% de quórum distinto al establecido en art. 103 LSA para supuestos especiales del art. 103
Quórum exigido en 1ª convocatoria	0	0
Quórum exigido en 2ª convocatoria	0	0

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E.2 Indique y en su caso detalle si existen diferencias con el régimen previsto en la Ley de Sociedades Anónimas (LSA) para el régimen de adopción de acuerdos sociales.

Describa en qué se diferencia del régimen previsto en la LSA.

E.3 Relacione los derechos de los accionistas en relación con las juntas generales, que sean distintos a los establecidos en la LSA.

Ni los Estatutos, ni el Reglamento de la Junta General de Accionistas recogen derechos para los accionistas distintos de los establecidos en la LSA.

E.4 Indique, en su caso, las medidas para fomentar la participación de los accionistas en las juntas generales.

La sociedad ha realizado el esfuerzo necesario para ofrecer un espacio en su web dirigido especialmente a sus inversores en el que no sólo se favorece el acceso a toda la información que pudiera respecto de la propia sociedad, sino que fomenta la participación en las juntas señalando y cumpliendo con el derecho de información previo que impone el artículo 9 de los Estatutos y del Reglamento de la Junta. Ofrece asimismo estos documentos online.

E.5 Indique si el cargo de presidente de la Junta General coincide con el cargo de presidente del Consejo de Administración. Detalle, en su caso, qué medidas se adoptan para garantizar la independencia y buen funcionamiento de la Junta General:

દા

Detalles las medidas

El Reglamento de la Junta establece una serie de medidas que garantizan la independiencia y buen funcionamiento de la misma.

Así, en su art. 14 se establece que actuará como Presidente de la Junta el que lo sea del Consejo de Administración, o, en su defecto, el Vicepresidente de mayor edad. Si no se hubiera nombrado ningún Vicepresidente presidirá la Junta la persona que designe la Junta General. Desempeñará las funciones de Secretario, el que lo fuere del Consejo de Administración, en su defecto, el Vicesecretario y a falta de ambos, la persona que designe la Junta General. Iniciada la reunión, si el Presidente o el Secretario de la Junta General hubieran de ausentarse de ella, asumirán sus funciones las personas a quienes corresponda de conformidad con lo establecido en el párrafo anterior y continuará

Detalles las medidas

celebrándose la Junta.

La Mesa de Junta estará constituida por el Consejo de Administración.

E.6 Indique, en su caso, las modificaciones introducidas durante el ejercicio en el reglamento de la Junta General.

No resulta de aplicación.

E.7 Indique los datos de asistencia en las juntas generales celebradas en el ejercicio al que se refere el presente informe:

Datos de asistencia
Fecha Junta General	% de presencia fisica	% en	% voto a distancia
		representación	Voto electrónico	Otros	Total
29/06/2009	42,955	36,735	0.000	0,000	79.690

E.8 Indique brevemente los acuerdos adoptados en las juntas generales celebrados en el ejercicio al que se reflere el presente informe y porcentaje de votos con los que se ha adoptado cada acuerdo.

1.Examen y aprobación, en su caso, de las cuentas anuales (Balance, Cuenta de Pérdidas y Ganancias y Memoria) e Informe de Gestión correspondientes al ejercicio comprendido entre el 1 de diciembre de 2008 de Clínica Baviera, S.A., y de su Grupo consolidado, así como de la propuesta aplicación del resultado. Aprobado por mayoría del 79,690%

2.Aprobación de la gestión del Consejo de Administración durante el ejercicio 2008. Aprobado por mayoría del 79,690%

3.Ratificación y nombramiento, en su caso, del consejero D. Diego Ramos Pascual. Aprobado por mayoría del 79,690%

Aprobación del Informe Anual sobre política de retribuciones así como de las retribuciones de los Consejeros. Aprobado por mayoría del 79,689%

5.Modificación del Art. 22 de los Estatutos Sociales relativo a la retribución de los Administradores. Aprobado por mayoría del 79,689%

6.Autorización al Consejo para la adquisición derivativa de acciones propias. Aprobado por mayoría del 79,690%.

Reelección de los auditores de Clínica Baviera, S.A. y su grupo para el ejercicio social a cerrar a 31 de diciembre de 2009.

Aprobado por mayoría del 79,690%.

Delegación de facultades para la formalización e inscripción de los acuerdos y para llevar a efecto el preceptivo depósito de cuentas.

Aprobado por mayoría del 79,690%.

E.9 Indique si existe alguna restricción establezca un número mínimo de acciones necesarias para asistir a la Junta General.

ટા

Número de acciones necesarias para asistir a la Junta General

E.10 Indique y justifique las políticas seguidas por la sociedad referente a las delegaciones de voto en la junta general.

De acuerdo con el artículo 14.2 de los Estatutos de la Sociedad:

Los accionistas que no posean acciones para asistir a la Junta General, de acuerdo con lo establecido en el párrafo anterior, podrán agruparlas con las de otros accionistas que se encuentren en el mismo caso hasta alcanzar el minimo exigido, delegando en uno de ellos la asistencia a la Junta. Alternativamente, también podrán conferir su representación a otro accionista con derecho de asistencia.

Por otro lado, el artículo 16 recoge:

El derecho de asistencia a las Juntas Generales es delegable en cualquier persona, sea o no accionista. La representación deberá conferirse por escrito o por medios de comunicación a distancia que cumplan con los requisitos previstos en la legislación vigente, y con carácter especial para cada Junta. La representación es siempre revocable. La asistencia personal a la Junta del representado o, en su caso, el ejercicio por su parte del derecho tendrá valor de revocación. La solicitud pública de representación familiar y la conferida a un apoderado General para administrar todo el patrimonio, se regirán por las normas legales vigentes.

Por último, el Reglamento de la Junta establece:

El derecho de asistencia a las Juntas Generales es delegable en cualquier persona, sea o no accionista. La representación deberá conferirse por escrito o por medios de comunicación a distancia que cumplan con los requisitos en la legislación vigente, y con carácter especial para cada Junta. La representación es siempre revocable. La asistencia personal a la Junta del representado o, en su caso, el ejercicio por su parte del derecho de voto a distancia tendrá valor de revocación. La solicitud pública de representación familiar y la conferida a un apoderado General para administrar todo el patrimonio, se regirán por las normas legales vigentes.

Un mismo accionista no podrá estar representado por más de un representante en la misma Junta.

En el supuesto de solicitud pública de representación, se estará a lo dispuesto en el artículo 107 de la vigente Ley de Sociedades Anónimas.

Por su parte el artículo 11 establece que:

Podrán asistir a la Junta General todos los accionistas que sean titulares de, al menos, 50 acciones, inscritas en el correspondiente registro contable de anotaciones en cuenta con cinco dias de antelación a aquél en que haya de celebrarse la Junta y que se provean de la correspondiente tarjeta de asistencia.

Los accionistas que posean un número menor de acciones que el señalado en el párrafo precedente podrán agruparse confiriendo su representación a uno de ellos.

Para concurrir a la Junta General será indispensable obtener la correspondiente tarjeta de asistencia, o certificado expedido por

las entidades depositarias correspondientes o en cualquier otra forma admitida por la legislación vigente, de acuerdo con lo que se prevea para cada Junta.

Esta lista se cerrará definitivamente con cinco días de antelación al señalado en la celebración de la Junta General.

Las tarjetas de asistencia se utilizarán por los accionistas como documento de representación para la Junta de que se trate.

Si bien no será necesaria su asistencia para la válida constitución de la Junta, los miembros del Consejo de Administración deberán asistir a las Juntas Generales. El Prosidente de la Junta podrá autorizar la asistencia de juzgue conveniente. La Junta, no obstante, podrá revocar dicha autorización.

En el local donde se celebre la Junta, estará a disposición de los asistentes copia del texto de las propuestas de acuerdos que se someterán a la Junta General así como los informes y demás documentación que en virtud de mandato legal o por acuerdo del Consejo, hayan sido puestos a disposición de los accionistas.

E.11 Indique si la compañía tiene conocimiento de la política de los inversores institucionales de participar o no en las decisiones de la sociedad:

E.12 Indique la dirección y modo de acceso al contenido de gobierno corporativo en su página Web.

En la página web del Grupo Clínica Baviera http://www.clinicabaviera.com/ existe una sección destinada a Accionistas e nversores dentro de la cual se haya un sub-epigrafe destinado a Gobierno Corporativo en el que se incorporan los informes anuales.

F - GRADO DE SEGUIMIENTO DE LAS RECOMENDACIONES DE GOBIERNO CORPORATIVO

Indique el grado de seguimiento de la sociedad respecto de las recomendaciones del Código Unificado de buen gobierno. En el supuesto de no cumplir alguna de ellas, explique las recomendaciones, normas, prácticas o criterios, que aplica la sociedad

Que los Estatutos de las sociedades cotizadas no limiten el número máximo de votos que pueda emitir un mismo accionista, ni contengan otras restricciones que dificulten la toma de control de la sociedad mediante la sus acciones en el mercado.

Ver epigrafes: A.9, B.1.22, B.1.23 y E.1, E.2

Cumple

Que cuando coticen la sociedad matriz y una sociedad dependiente ambas definan públicamente con precisión:

a) Las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo;

b) Los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de interés que puedan presentarse. Ver epígrafes: C.4 y C.7

No Aplicable

Que, aunque no lo exijan de forma expresa las Leyes mercantiles, se sometan a la aprobación de la Junta General de Accionistas las operaciones que entrañen una modificación estructural de la sociedad y, en particular, las siguientes:

a) La transformación de sociedades cotizadas en compañías holding, mediante "filialización" o incorporación a entidades dependientes de actividades esenciales desarrolladas hasta ese momento por la propia sociedad, incluso aunque ésta mantenga el pleno dominio de aquéllas;

b) La adquisición o enajenación de activos operativos esenciales, cuando entrañe una modificación efectiva del objeto social;

c) Las operaciones cuyo efecto sea equivalente al de la liquidación de la sociedad.

Cumple

Que las propuestas detalladas de los acuerdos a adoptar en la Junta General, incluida la información a que se refere la recomendación 28, se hagan públicas en el momento de la convocatoria de la convocatoria de la Junta.

Cumple

Que en la Junta General se voten separadamente aquellos asuntos que sean sustancialmente independientes, a fin de que los accionistas puedan ejercer de forma separada sus preferencias de voto. Y que dicha regla se aplique, en particular:

a) Al nombramiento o ratificación de consejeros, que deberán votarse de forma individual;

b) En el caso de modificaciones de Estatutos, a cada artículo o grupo de artículos que sean sustancialmente independientes.

Ver epigrafe: E.8

Cumple

Que las sociedades permitan fraccionar el voto a fin de que los intermediarios financieros que aparezcan legitimados como accionistas, pero actien por cuenta de clientes distintos, puedan emitir sus votos conforme a las instrucciones de éstos.

Ver epigrafe: E.4

Cumple

Que el Consejo desempeñe sus funciones con unidad de propósito e independencia de criterio, dispense el mismo trato a todos los accionistas y se guíe por el interés de la compañía, entendido como hacer máximo, de forma sostenida, el valor económico de la empresa.

Y que vele asimismo para que en sus relaciones con los grupos de interés (stakeholders) la empresa respete las leyes y reglamentos; cumpla de buena fe sus obligaciones y contratos; respete los usos y buenas prácticas de los sectores y territorios donde ejerza su actividad; y observe aquellos principios adicionales de responsabilidad social que hubiera aceptado voluntariamente.

Cumple

Que el Consejo asuma, como núcleo de su misión, aprobar la estrategia de la compañía y la organización precisa para su puesta en práctica, así como supervisar y controlar que la Dirección cumple los objetivos marcados y respeta el objeto e interés social de la compañía. Y que, a tal fin, el Consejo en pleno se reserve la competencia de aprobar:

a) Las políticas y estrategias generales de la sociedad, y en particular:

i) El Plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuesto anuales;

ii) La política de inversiones y financiación;

iii) La definición de la estructura del grupo de sociedades;

iv) La política de gobierno corporativo;

v) La política de responsabilidad social corporativa;

vi) La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos;

vii) La política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento períódico de los sistemas internos de información y control.

viii) La política de dividendos, así como la de autocartera y, en especial, sus límites.

Ver epigrafes: B.1.10, B.1.13, B.1.14 y D.3

b) Las siguientes decisiones :

i) A propuesta del primer ejecutivo de la compañía, el nombramiento y eventual cese de los altos directivos, así como sus cláusulas de indemnización.

Ver epigrafe: B.1.14

ii) La retribución de los consejeros, así como, en el caso de los ejecutívos, la retribución adicional por sus funciones ejecutivas y demás condiciones que deban respetar sus contratos. Ver epigrafe: B.1.14

iii) La información financiera que, por su condición de cotizada, la sociedad deba hacer pública periódicamente.

iv) Las inversiones u operaciones de todo tipo que, por su elevada cuantía o especiales características, tengan carácter estratégico, salvo que su aprobación corresponda a la Junta General;

v) La creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o domiciliadas en países o territorios que tengan la consideración de paraísos fiscales, así como cualesquiera otras transacciones u operaciones de naturaleza análoga que, por su complejidad, pudieran menoscabar la transparencia del grupo.

c) Las operaciones que la sociedad realice con consejeros, con accionistas significativos o representados en el Consejo, o con personas a ellos vinculados ("operaciones vinculadas").

Esa autorización del Consejo no se entenderá, sin embargo, precisa en aquellas operaciones vinculadas que cumplan simultáneamente las tres condiciones siguientes:

1ª. Que se realicen en virtud de contratos cuyas condiciones esten estandarizadas y se apliquen en masa a muchos clientes:

2ª. Que se realicen a precios o tarifas establecidos con carácter general por quien actúe como suministrador del bien o servicio del que se trate;

3ª. Que su cuantía no supere el 1% de los ingresos anuales de la sociedad.

Se recomienda que el Consejo apruebe las operaciones vinculadas previo informe favorable del Comité de Auditoría o, en su caso, de aquel otro al que se hubiera encomendado esa función; y que los consejeros a los que afecten, además de no ejercer ni delegar su derecho de voto, se ausenten de la sala de reuniones mientras el Consejo delibera y vota sobre ella.

Se recomienda que las competencias que aquí se atribuyen al Consejo lo sean con carácter indelegable, salvo las mencionadas en las letras b) y c), que podrán ser adoptadas por razones de urgencia por la Comisión Delegada, con posterior ratificación por el Consejo en pleno.

Ver epigrafes: C.l y C.6

Cumple

Que el Consejo tenga la dimensión precisa para lograr un funcionamiento eficaz y participativo, lo que hace aconsejable que su tamaño no sea inferior a cinco ni superior a quince miembros.

Ver epigrafe: B.1.1

Cumple

Que los consejeros externos dominicales e independientes constituyan una amplia mayoría del Consejo y que el número de consejeros ejecutivos sea el minimo necesario, teniendo en cuenta la complejidad del grupo societario y el porcentaje de participación de los consejeros ejecutivos en el capital de la sociedad. Ver epigrafes: A.2, A.3, B.1.3 y B.1.14

Cumple

Que si existiera algún consejero externo que no pueda ser considerado dominical ni independiente, la sociedad explique tal circunstancia y sus vínculos, ya sea con la sociedad o sus directivos, ya con sus accionistas. Ver epígrafe: B.1.3

No Aplicable

Que dentro de los consejeros externos, la relación entre el número de consejeros dominicales y el de independientes refleje la proporción existente entre el capital de la sociedad representado por los consejeros dominicales y el resto del capital.

Este criterio de proporcionalidad estricta podrá atenuarse, de forma que el peso de los dominicales sea mayor que el que correspondería al porcentaje total de capital que representen:

1º En sociedades de elevada capitalización en las que sean escasas o nulas las participaciones accionariales que tengan legalmente la consideración de significativas, pero existan accionistas, con paquetes accionariales de elevado valor absoluto.

2º Cuando se trate de sociedades en las que exista una pluralidad de accionistas representados en el Consejo, y no tengan vínculos entre sí.

Ver epígrafes: B.1.3, A.2 y A.3

Cumple

Que el número de consejeros independientes represente al menos un tercio del total de consejeros. Ver epigrafe: B.1.3

Cumple

Que el carácter de cada consejero se explique por el Consejo ante la Junta General de Accionistas que deba efectuar o ratificar su nombramiento, y se confirme o, en su caso, revise anualmente en el Informe Anual de Gobierno Corporativo, previa verficación por la Comisión de Nombramientos. Y que en dicho Informe también se expliquen las razones por las cuales se haya nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial sea inferior al 5% del capital; y se expongan las razones por las que no se hubieran atendido, en su caso, peticiones formales de presencia en el Consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial sea igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros dominicales. Ver epigrafes: B.1.3 y B.1 4

Cumple

Que cuando sea escaso o nulo el número de consejo explique los motivos y las iniciativas adoptadas para corregir tal situación; y que, en particular, la Comisión de Nombramientos vele para que al proveerse nuevas vacantes:

a) Los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras;

b) La compañía busque deliberadamente, e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado.

Ver epigrafes: B.1.2, B.1.27 y B.2.3

Cumple Parcialmente

Con anterioridad a que la compañía tuviese la contaba contaba con la presencia de Consejeras en el seno del Consejo. Dicha presencia de Consejeras ha sido siempre tradicional en el Consejo de la Sociedad, y el hecho de que no se hayan designado Consejeras no obedece a ningún motivo de género.

Que el Presidente, como responsable del eficaz funcionamiento del Consejo, se asegure de que los consejeros reciban con carácter previo información suficiente; estimule el debate y la participación activa de los consejeros durante las sesiones del Consejo, salvaguardando su libre toma de posición y expresión de opinión; y organice y coordine con los presidentes de las Comisiones relevantes la evaluación periódica del Consejo, así como, en su caso, la del Consejero Delegado o primer ejecutivo. Ver epigrafe: B.1.42

Cumple

Que, cuando el Presidente del Consejo sea también el primer ejecutivo de la sociedad, se faculte a uno de los consejeros independientes para solicitar la convocatoria del Consejo o la inclusión de nuevos puntos en el orden del día; para coordinar y hacerse eco de las preocupaciones de los consejeros externos; y para dirigir la evaluación por el Consejo de su Presidente.

Ver epigrafe: B.1.21

Cumple Parcialmente

De conformidad con lo establecido en el art. 12.4 del Reglamento del Consejo de Administración podrá facultar a uno de los Consejeros Independientes para solicitar la convocatoria del Consejo o la inclusión de nuevos puntos en el orden del día; para coordinar y hacerse eco de las preocupaciones de los Consejeros externos; y para dirigir la evaluación por el Consejo de su Presidente

Que el Secretario del Consejo, vele de forma especial para que las actuaciones del Consejo:

a) Se ajusten a la letra y al espíritu de las Leyes y sus reglamentos, incluidos los aprobados por los organismos reguladores;

b) Sean conformes con los Estatutos de la sociedad y con los Reglamentos de la Junta, del Consejo y demás que tenga la compañía;

c) Tengan presentes las recomendaciones sobre buen gobierno contenidas en este Código Unificado que la compañía hubiera aceptado.

Y que, para salvaguardar la independencia, imparcialidad del Secretario, su nombramiento y cese sean informados por la Comisión de Nombramientos y aprobados por el pleno del Consejo; y que dicho procedimiento de nombramiento y cese conste en el Reglamento del Consejo.

Ver epigrafe: B.1.34

Cumple

Que el Consejo se reúna con la frecuencia precisa para desempeñar con eficacia sus funciones, siguiendo el programa de fechas y asuntos que establezca al inicio del ejercicio, pudiendo cada Consejero proponer otros puntos del orden del día inicialmente no previstos.

Ver epigrafe: B.1.29

Cumple

Que las inasistencias de los consejeros se reduzcan a casos indispensables y se cuantifiquen en el Informe Anual de Gobierno Corporativo. Y que si la representación fuera imprescindible, se confiera con instrucciones. Ver epígrafes: B.1.28 y B.1.30

Cumple

Que cuando los consejeros o el Secretario manifiesten preocupaciones sobre alguna propuesta o, en el caso de los consejeros, sobre la marcha de la compañía y tales preocupaciones no queden resueltas en el Consejo, a petición de quien las hubiera manifestado se deje constancia de ellas en el acta.

Cumple

Que el Consejo en pleno evalúe una vez al año:

a) La calidad y eficiencia del funcionamiento del Consejo;

b) Partiendo del informe que le eleve la Comisión de Nombramientos, el desempeño de sus funciones por el Presidente del Consejo y por el primer ejecutivo de la compañía;

c) El funcionamiento de sus Comisiones, partiendo del informe que éstas le eleven.

Ver epigrafe: B.1.19

Cumple

Que todos los consejeros puedan hacer efectivo el derecho a recabar la información adicional que juzguen precisa sobre asuntos de la competencia del Consejo. Y que, salvo que los Estatutos o el Reglamento del Consejo establezcan otra cosa, dirijan su requerimiento al Presidente o al Secretario del Consejo. Ver epígrafe: B.1.42

Cumple

Que todos los consejeros tengan derecho a obtener de la sociedad el asesoramiento preciso para el cumplimiento de sus funciones. Y que la sociedad arbitre los cauces adecuados para el ejercicio de este derecho, que en circunstancias especiales podrá incluir el asesoramiento externo con cargo a la empresa. Ver epígrafe: B.1.41

Cumple

Que las sociedades establezcan un programa de orientación que proporcione a los nuevos consejeros un conocimiento rápido y suficiente de la empresa, así como de sus reglas de gobierno corporativo. Y que ofrezcan también a los consejeros programas de actualización de conocimientos cuando las circunstancias lo aconsejen.

Cumple

Que las sociedades exijan que los consejeros dediquen a su función el tiempo y esfuerzo necesarios para desempeñarla con eficacia y, en consecuencia:

a) Que los consejeros informen a la Comisión de Nombramientos de sus restantes obligaciones profesionales, por si pudieran interferir con la dedicación exigida;

b) Que las sociedades establezcan reglas sobre el número de consejos de los que puedan formar parte sus consejeros.

Cumple

Que la propuesta de nombramiento o reelección de consejeros que se eleven por el Consejo a la Junta General de Accionistas, así como su nombramiento provisional por cooptación, se aprueben por el Consejo:

a) A propuesta de la Comisión de Nombramientos, en el caso de consejeros independientes.

b) Previo informe de la Comisión de Nombramientos, en el caso de los restantes consejeros. Ver epígrafe: B.1.2

Cumple

Que las sociedades hagan pública a través de su página Web, y mantengan actualizada, la siguiente información sobre sus consejeros:

a) Perfil profesional y biográfico;

b) Otros Consejos de administración a los que pertenezca, se trate o no de sociedades cotizadas;

c) Indicación de la categoría de consejero a la que pertenezca según corresponda, señalándose, en el caso de consejeros dominicales, el accionista al que representen o con quien tengan vinculos.

d) Fecha de su primer nombramiento como consejero en la sociedad, así como de los posteriores, y;

e) Acciones de la compañía, y opciones sobre ellas, de las que sea titular.

Cumple

Que los consejeros independientes no permanezcan como tales durante un período continuado superior a 12 años.

Ver epigrafe: B.1.2

Cumple

Que los consejeros dominicales presenten su dimisión cuando el accionista a quien representen venda íntegramente su participación accionarial. Y que también lo hagan, en el número que corresponda, cuando dicho accionista rebaje su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de sus consejeros dominicales.

Ver epigrafes: A.2, A.3 y B.1.2

Cumple

Que el Consejo de Administración no proponga el cese de ningún consejero independiente antes del cumplimiento del período estatutario para el que hubiera sido nombrado, salvo cuando concurra justa causa, apreciada por el Consejo previo informe de la Comisión de Nombramientos. En particular, se entenderá que existe justa causa cuando el consejero hubiera incumplido los deberes inherentes a su cargo o incurrido en algunas de las circunstancias descritas en el epígrafe 5 del apartado III de definiciones de este Código.

También podrá proponerse el cese de consejeros independientes de Ofertas Públicas de Adquisición, fusiones u otras operaciones societarias similares que supongan un cambio en la estructura de capital de la sociedad cuando tales cambios en la estructura del Consejo vengan propiciados por el criterio de proporcionalidad señalado en la Recomendación 12.

Ver epigrafes: B.1.2, B.1.5 y B.1.26

Cumple

Que las sociedades establezcan reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad y, en particular, les obliguen a informar al Consejo de las causas penales en las que aparezcan como imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesales.

Que si un consejero resultara procesado o se dictara contra él auto de juicio oral por alguno de los delitos señalados en el artículo 124 de la Ley de Sociedades Anónimas, el Consejo examine el caso tan pronto como sea posible y, a la vista de sus círcunstancias concretas, decida si procede o no que el consejero continúe en su cargo. Y que de todo el Consejo de cuenta, de forma razonada, en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

Ver epigrafes: B.1.43 y B.1.44

Cumple

Que todos los consejeros expresen claramente su oposición cuando consideren que alguna propuesta de decisión sometida al Consejo puede ser contraria al interés social. Y que otro tanto hagan, de forma especial los independientes y demás consejeros a quienes no afecte el potencial conflicto de interés, cuando se trate de decisiones que puedan perjudicar a los accionistas no representados en el Consejo.

Y que cuando el Consejo adopte decisiones significativas o reiteradas sobre las que el consejero hubiera formulado serias reservas, éste saque las conclusiones que procedan y, sí optara por dimitir, explique las razones en la carta a que se refiere la recomendación siguiente.

Esta Recomendación alcanza también al Secretario del Consejo, aunque no tenga la condición de consejero.

Cumple

Que cuando, ya sea por dimisión o por otro motivo, un consejero cese en su cargo antes del término de su mandato, explique las razones en una carta que remitirá a todos los miembros del Consejo. Y que, sin perjuicio de que dicho cese se comunique como hecho relevante, del motivo del cese se dé cuenta en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

Ver epígrafe: B.1.5

Cumple

Que la política de retribuciones aprobada por el Consejo se pronuncie como mínimo sobre las siguientes cuestiones:

a) Importe de los componentes fijos, con desglose, en su caso, de las dietas por participación en el Consejo y sus Comisiones y una estimación de la retribución fija anual a la que den origen;

b) Conceptos retributivos de carácter variable, incluyendo, en particular:

i) Clases de consejeros a los que se apliquen, así como explicación de la importancia relativa de los conceptos retributivos variables respecto a los fijos.

ii) Criterios de evaluación de resultados en los que se base cualquier derecho a una remuneración

en acciones, opciones sobre acciones o cualquier componente variable;

iii) Parámetros fundamentales y fundamento de cualquier sistema de primas anuales (bonus) o de otros beneficios no satisfechos en efectivo; y

iv) Una estimación del importe absoluto de las retribuciones variables a las que dará origen el plan retributivo propuesto, en función del grado de cumplimiento de las hipótesis u objetivos que tome como referencia.

c) Principales características de los sistemas de previsión (por ejemplo, pensiones complementarias, seguros de vida y figuras análogas), con una estimación de su importe o coste anual equivalente.

d) Condiciones que deberán respetar los contratos de quienes ejerzan funciones de alta dirección como consejeros ejecutivos, entre las que se incluirán:

i) Duración;

ii) Plazos de preaviso; y

iii) Cualesquiera otras clausulas relativas a primas de contratación, así como indemnizaciones o blindaies por resolución anticipada o terminación de la relación contractual entre la sociedad y el consejero ejecutivo.

Ver epígrafe: B.1.15

Cumple

Que se circunscriban a los consejeros ejecutivos las remuneraciones mediante entrega de la sociedad o de sociedades del grupo, opciones sobre acciones o instrumentos referenciados al valor de la acción, retribuciones variables ligadas al rendimiento de la sociedad o sistemas de previsión.

Esta recomendación no alcanzará a la entrega de acciones, cuando se condicione a que los consejeros las mantengan hasta su cese como consejero.

Ver epigrafes: A.3 y B.1.3

Cumple

Que la remuneración de los consejeros externos sea la necesaria para retribuir la dedicación, cualificación y responsabilidad que el cargo exija; pero no tan elevada como para comprometer su independencia.

Cumple

Que las remuneraciones relacionadas con los resultados de la sociedad tomen en cuenta las eventuales salvedades que consten en el informe del auditor externo y minoren dichos resultados.

Cumple

Que en caso de retribuciones variables, las políticas retributivas incorporen las cautelas técnicas para asegurar que tales retribuciones guardan relación con el desempeño profesional de sus beneficiarios y no derivan simplemente de la evolución general de los mercados o del sector de actividad de la compañía o de otras circunstancias similares.

No Aplicable

Que el Consejo someta a votación de la Junta General de Accionistas, como punto separado del orden del día, y con carácter consultivo, un informe sobre la política de retribuciones de los consejeros. Y que dicho informe se ponga a disposición de los accionistas, ya sea de forma separada o de cualquier otra forma que la sociedad considere conveniente.

Dicho informe se centrará especialmente en la política de retribuciones aprobada por el Consejo para el año ya en curso, así como, en su caso, la prevista para los años futuros. Abordará todas las cuestiones a que se refiere la Recomendación 35, salvo aquellos extremos que puedan suponer la revelación de información comercial sensible. Hará hincapié en los cambios más significativos de tales políticas sobre la aplicada durante el ejercicio pasado al que se refiera la Junta General. Incluirá también un resumen global de cómo se aplicó la política de retribuciones en dicho ejercicio pasado.

Que el Consejo informe, asimismo, del papel desempeñado por la Comisión de Retribuciones en la elaboración de la política de retribuciones y, si hubiera utilizado asesoramiento externo, de la identidad de los consultores externos que lo hubieran prestado.

Ver epigrafe: B.1.16

Cumple

Que la Memoria detalle las retribuciones individuales de los consejeros durante el ejercicio e incluya:

a) El desglose individualizado de la remuneración de cada consejero, que incluirá, en su caso:

i) Las dietas de asistencia u otras retribuciones fijas como consejero;

ii) La remuneración adicional como presidente o miembro de alguna comisión del Consejo;

iii) Cualquier remuneración en concepto de participación en beneficios o primas, y la razón por la que se otorgaron;

iv) Las aportaciones a favor del consejero a planes de aportación definida; o el aumento de derechos consolidados del consejero, cuando se trate de aportaciones a planes de prestación definida;

v) Cualesquiera indemnizaciones pactadas o pagadas en caso de terminación de sus funciones;

vi) Las remuneraciones percibidas como consejero de otras empresas del grupo;

vii) Las retribuciones por el desempeño de funciones de alta dirección de los consejeros ejecutivos; viii) Cualquier otro concepto retributivo distinto de los anteriores, cualquiera que sea su naturaleza o la entidad del grupo que lo satisfaga, especialmente cuando tenga la consideración de operación vinculada o su omisión distorsione la imagen fiel de las remuneraciones totales por el consejero.

b) El desglose individualizado de las eventuales entregas a consejeros de acciones, opciones o cualquier otro instrumento referenciado al valor de la acción, con detalle de:

i) Número de acciones u opciones concedidas en el año, y condiciones para su ejercicio;

ii) Número de opciones ejercidas durante el año, con indicación del número de acciones afectas y el precio de ejercicio;

iii) Número de opciones pendientes de ejercitar a final de año, con indicación de su precio, fecha y demás requisitos de ejercicio;

iv) Cualquier modificación durante el año de las condiciones de ejercicio de opciones ya concedidas.

c) Información sobre la relación, en dicho ejercicio pasado, entre la retribución obtenida por los consejeros ejecutivos y los resultados u otras medidas de rendimiento de la sociedad.

Cumple

Que cuando exista Comisión Delegada o Ejecutiva (en adelante, "Comisión Delegada"), la estructura de participación de las diferentes categorías de consejeros sea similar a la del propio Consejo y su secretario sea el del Consejo.

Ver epigrafes: B.2.1 y B.2.6

No Aplicable

Que el Consejo tenga siempre conocimiento de los asuntos tratados y de las decisiones adoptadas por la Comisión Delegada y que todos los miembros del Consejo reciban copia de las actas de las sesiones de la Comisión Delegada.

No Aplicable

Que el Consejo de Administración constituya en su seno, además del Comité de Auditoría exigido por la Ley del Mercado de Valores, una Comision, o dos comisiones separadas, de Nombramientos y Retribuciones.

Que las reglas de composición y funcionamiento del Comité de Auditoría y de la Comisión o comisiónes de Nombramientos y Retribuciones figuren en el Reglamento del Consejo, e incluyan las siguientes:

a) Que el Consejo designe los miembros de estas Comisionas, teniendo presentes los conocimientos, aptitudes y experiencia de los consejeros y los cometidos de cada Comisión; delibere sobre sus propuestas e informes; y ante él hayan de dar cuenta, en el primer pleno del Consejo posterior a sus reuniones, de su actividad y responder del trabajo realizado;

b) Que dichas Comisiones estén compuestas exclusivamente por consejeros externos, con un mínimo de tres. Lo anterior se entiende sin perjuicio de la asistencia de consejeros ejecutivos o altos directivos, cuando así lo acuerden de forma expresa los miembros de la Comisión.

c) Que sus Presidentes sean consejeros independientes.

d) Que puedan recabar asesoramiento externo, cuando lo consideren necesario para el desempeño de sus funciones.

e) Que de sus reuniones se levante acta, de la que se remitirá copia a todos los miembros del Consejo. Ver epigrafes: B.2.1 y B.2.3

Cumple

Que la supervisión del cumplimiento de los códigos internos de conducta y de las reglas de gobierno corporativo se atribuya a la Comisión de Auditoría, a la Comisión de Nombramientos, o, si existieran de forma separada, a las de Cumplimiento o Gobierno Corporativo.

Cumple

Que los miembros del Comité de Auditoría, y de forma especial su presidente, se designen teniendo en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría o gestión de riesgos.

Cumple

Que las sociedades cotizadas dispongan de una función de auditoría interna que, bajo la supervisión del Comité de Auditoría, vele por el buen funcionamiento de los sistemas de información y control interno.

Cumple

Que el responsable de la función de auditoría interna presente al Comité de Auditoría su plan anual de trabajo; le informe directamente de las incidencias que se presenten en su desarrollo; y le someta al final de cada ejercicio un informe de actividades.

Cumple

Que la política de control y gestión de riesgos identifique al menos:

a) Los distintos tipos de riesgo (operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales...) a los que se enfrenta la sociedad, incluyendo entre los financieros o económicos, los pasivos contingentes y otros riesgos fuera de balance:

b) La fijación del nivel de riesgo que la sociedad considere aceptable;

c) Las medidas previstas para mitigar el impacto de los riesgos identificados, en caso de que llegaran a materializarse:

d) Los sistemas de información y control interno que se utilizarán para controlar y gestionar los citados riesgos, incluidos los pasivos contingentes o riesgos fuera de balance.

Ver epigrafes: D

Cumple

Que corresponda al Comité de Auditoría:

1º En relación con los sistemas de información y control interno:

a) Supervisar el proceso de elaboración y la información financiera relativa a la sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables.

b) Revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente.

c) Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoría interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoría interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información periódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes.

2º En relación con el auditor externo:

a) Elevar al Consejo las propuestas de selección, nombramiento, reelección y sustitución del auditor externo, así como las condiciones de su contratación.

b) Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoría y los resultados de su ejecución, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones.

c) Asegurar la independencia del auditor externo y, a tal efecto:

i) Que la sociedad comunique como hecho relevante a la CNMV el cambio de auditor y lo acompañe de una declaración sobre la eventual existencia de desacuerdos con el auditor saliente y, si hubieran existido, de su contenido.

ii) Que se asegure de que la sociedad y el auditor respetan las normas vigentes sobre prestación de servicios distintos a los de auditoría, los límites a la concentración del negocio del auditor y, en general, las demás normas establecidas para asegurar la independencia de los auditores:

iii) Que en caso de renuncia del auditor externo examine las circunstancias que la hubieran motivado.

d) En el caso de grupos, favorecer que el auditor del grupo asuma la responsabilidad de las auditorías de las empresas que lo integren.

Ver epigrafes: B.1.35, B.2.2, B.2.3 y D.3

Cumple

Que el Comité de Auditoría pueda convocar a cualquier empleado o directivo de la sociedad, e incluso disponer que comparezcan sin presencia de ningún otro directivo.

Cumple

Que el Comité de Auditoría informe al Consejo, con carácter previo a la adopción por éste de las correspondientes decisiones, sobre los siguientes asuntos señalados en la Recomendación 8:

a) La información financiera que, por su condición de cotizada, la sociedad deba hacer pública periódicamente. El Comité debiera asegurarse de que las cuentas intermedias se formulan con los mismos criterios contables que las anuales y, a tal fin, considerar la procedencia de una revisión limitada del auditor externo.

b) La creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o domiciliadas en palses o territorios que tengan la consideración de paraísos fiscales, así como cualesquiera otras transacciones u operaciones de naturaleza análoga que, por su complejidad, pudieran menoscabar la transparencia del grupo. c) Las operaciones vinculadas, salvo que esa función de informe previo haya sido atribuida a otra Comisión de las de supervisión y control.

Ver epígrafes: B.2.2 y B.2.3

Cumple

Que el Consejo de Administración procure presentar las cuentas a la Junta General sin reservas ni salvedades en el informe de auditoría y que, en los supuestos excepcionales en que existan, tanto el Presidente del Comité de Auditoría como los auditores expliquen con claridad a los accionistas el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades.

Ver epigrafe: B.1.38

Cumple

Que la mayoría de los miembros de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, si fueran una sola- sean consejeros independientes. Ver epigrafe: B.2.1

Cumple

Que correspondan a la Comisión de Nombramientos, además de las funciones indicadas en las Recomendaciones precedentes, las siguientes:

c) Informar los nombramientos y ceses de altos directivos que el primer ejecutivo proponga al Consejo.

d) Informar al Consejo sobre las cuestiones de diversidad de género señaladas en la Recomendación 14 de este Código.

Ver epigrafe: B.2.3

Cumple

Que la Comisión de Nombramientos consulte al Presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos.

Y que cualquier consejero pueda solicitar de la Comisión de Nombramientos que tome en consideración, por si los considerara idóneos, potenciales candidatos para cubrir vacantes de consejero.

Cumple

Que corresponda a la Comisión de Retribuciones, además de las funciones indicadas en las Recomendaciones precedentes, las siguientes:

a) Proponer al Consejo de Administración:

i) La política de retribución de los consejeros y altos directivos;
ii) La retribución individual de los consejeros ejecutivos y las demás condiciones de sus contratos.
iii) Las condiciones básicas de los contratos de los altos directivos.

b) Velar por la observancia de la política retributiva establecida por la sociedad. Ver epigrafes: B.1.14 y B.2.3

Cumple

Que la Comisión de Retribuciones consulte al Presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos y altos directivos.

Cumple

G - OTRAS INFORMACIONES DE INTERÉS

Si considera que existe algún principio o aspecto relevante relativo a las prácticas de gobierno corporativo aplicado por su sociedad, que no ha sido abordado por el presente Informe, a continuación, mencione y explique su contenido.

En relación a lo expresado en el apartado B.1.11 referente a la retribución de los administradores, a efectos aclaratorios se informa que dos de los representantes de personas jurídicas miembros del órgano de administración han devengado, durante el ejercicio 2009, una remuneración total de 495.565 euros por el desempeño en la Compañía de facultativos médicos.

Uno de estos representantes es también miembro de la Alta Dirección, por lo que la remuneración devengada por el mismo se ha clasificado en el detalle anterior como 'Alta dirección'.

Los Administradores personas jurídicas no cobran ningún tipo de remuneración.

Dentro de este apartado podrá incluirse cualquier otra información, aclaración o matiz, relacionados con los anteriores apartados del informe, en la medida en que sean relevantes y no reiterativos.

En concreto, indique si la sociedad está sometida a legislación diferente a la española en materia de gobierno corporativo y, en su caso, incluya aquella información que esté obligada a suministrar y sea distinta de la exigida en el presente informe.

Definición vinculante de consejero independiente:

Indique si alguno de los consejeros independientes tiene o ha tenido alguna relación con la sociedad, sus accionistas significativos o sus directivos, que de haber sido suficientemente significativa o importante, habría determinado que el consejero no pudiera ser considerado como independiente de conformidad con la definición recogida en el apartado 5 del Código Unificado de buen gobierno:

Fecha y firma:

Este informe anual de gobierno corporativo ha sido aprobado por el Consejo de Administración de la sociedad, en su sesión de fecha

25/03/2010

Indique si ha habido Consejeros que hayan votado en contra o se hayan abstenido en relación con la aprobación del presente Informe.

CLINICA BAVIERA INSTITUTO OFTALMOLOGICO EUROPEO

El presente informe de gestión de Clínica Baviera, S.A. del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2009, contenido en las páginas adjuntas numeradas correlativamente de la 1 a la 6, ambas inclusive, más las 56 páginas del Informe Anual de Gobierno Corporativo, escritas por sy anverso, ha sido formulado en la reunión del Consejo de Administración de Clinica Baviera, S.A. celebrada el 25 de marzo de 2010 con asistencia de todos los Consejeros que, para debida constancia, firman los mismos.

Presidente del Consejo de Administración D. Edyardo Baviera Sabater	Vocal D. Julio Baviera Sabater (Presidente de la Sociedad)
Vocal INVESTMENT BALLO HOLDING, B. V. Representada por D. Luis Miguel Raga Romero	Vocal D. Pablo Díaz de Rábago Mazón
Vocal INVERSIONES DARIO 3, B.V. Representada por D. Fernando Llovet Osuna	Secretario D. Diego Ramos Pascual
Vocal D. Ricardo Moreno Warleta	Vocal D. Javier Fernández Alonso

100

CNMV
Registro de Auditorias
Emisores
15

Informe de Auditoría

텔 ERNST & YOUNG

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Cuentas Anuales Consolidadas e Informe de Gestión Consolidado correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2009

Ernst & Young, S.L. Torre Picasso Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1 28020 Madrid

Tel .: 902 365 456 Fax: 915 727 300 www.ey.com/es

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

A los Accionistas de CLÍNICA BAVIERA, S.A.

||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||

Sociedad dominante) y Sociedades dependientes que comprenden el estado de situación financiera consolidado al 31 de diciembre de 2009 y la cuenta de resultados consolidada, el estado de resultado global consolidado, el estado de flujos de efectivo consolidado, el estado de cambios en el patrimonio neto consolidado y la memoria consolidada correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los administradores de la Sociedad dominante. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales consolidadas en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas en España, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales consolidadas y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.
dominante presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del estado de situación financiera consolidado, de la cuenta de resultados consolidada, del estado de resultado global consolidado, del estado de flujos de efectivo consolidado, del estado de cambios en el patrimonio neto consolidado y de la memoria consolidada, además de las cifras del ejercicio 2009, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2009. Con fecha 1 de abril de 2009 emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2008 en el que expresamos una opinión favorable.
expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera consolidada de CLÍNICA BAVIERA, S.A. y Sociedades dependientes al 31 de diciembre de 2009 y de los resultados consolidados de sus operaciones, de sus flujos de efectivo consolidados y de los cambios en el patrimonio neto consolidado correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea, que quardan uniformidad con las aplicadas en el ejercicio anterior.

El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 2009 contiene las explicaciones que los administradores de CLÍNICA BAVIERA, S.A. consideran oportunas sobre la situación de CLÍNICA BAVIERA, S.A. y Sociedades dependientes, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión consolidado concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2009. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión consolidado con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de CLÍNICA BAVIERA, S.A. y Sociedades dependientes.

INSTITUTO DE CENSORES JURADOS DE CUENTÁS DE ESPAÑA ERNST & YOUNG, S.L. and the transmit in the best in the best in the best in the first and 2018 0140/01334
GBATHING 04/10/01334
CRATULE copia gratuita . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Este informe está sujeto a la tasa aplicable establecida en la ". Ley 44/2002 de 22 de noviembre

ERNST & YOUNG, S.L. (Inscrita en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas con el Nº S0530)

offic

María Teresa Pérez Bartolomé

26 de marzo de 2010

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

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CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS E INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2009

CLINICA BAVIERA INSTITUTO OFTALMOLOGICO EUROPEO

Nota
	CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS
	ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADO
	CUENTA DE RESULTADOS CONSOLIDADA
	ESTADO DE RESULTADO GLOBAL CONSOLIDADO
	ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO
	ESTADO DE CAMBIOS EN EL. PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO
	MEMORIA CONSOLIDADA
1.	Actividad e información general
2.	Sociedades dependientes
3.	Bases de presentación de las cuentas anuales consolidadas
ব	Normas de valoración
5.	Información financiera por segmentos
6.	Fondo de comercio y Combinaciones de Negocios
7.	Otros activos intangibles
8.	Inmovilizado material
ு.	Inversiones inmobiliarias
10.	Activos financieros no corrientes
11.	Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
12.	Efectivo y equivalentes al efectivo
13.	Patrimonio neto y ganancias por acción
14.	Préstamos y créditos bancarios
15.	Otros pasivos financieros no corrientes
16.	Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
17.	Otros pasivos financieros corrientes
18.	Situación fiscal
19.	Compromisos y contingencias
20.	Transacciones con pagos basados en instrumentos de patrimonio
21.	Partes vinculadas
22.	Organo de Administración y Alta Dirección. Remuneraciones y otros compromisos
23.	Ingresos y gastos
24.	Arrendamientos operativos
25.	Remuneración de los auditores
26.	Políticas de gestión de riesgos financieros
27.	Valores razonables de instrumentos financieros
28.	Componentes de otro resultado global
29.	Información medioambiental
30.	Hechos posteriores
INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO

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CLÍNICA BAVIERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009 Y 2008 (Expresado en euros)

	Notas	2009	2008
Activos No Corrientes		41.499.119	47.727.465
Fondo de comercio	6	17.989.788	19.543.635
Otros activos intangibles	7	248.703	251.444
Inmovilizado material	8	21.794.400	26.676.204
Activos financieros no corrientes	10	953.671	881.721
Activos por impuestos diferidos	18	512.557	374.461
Activos Corrientes		17.253.582	16.391.402
Existencias		553.893	594.234
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	11	2.687.355	2.738.134
Administraciones públicas deudoras	18		23.326
Impuesto sobre Sociedades corriente	18	33.933	38.113
Otros activos corrientes		14.121	5.316
Efectivo y equivalentes al efectivo	12	13.964.280	12.972.279
Periodificaciones			20.000
Total Activos		58.752.701	64.118.867
Patrimonio Neto	13	20.865.758	19.023.697
Patrimonio neto atribuido a los accionistas de la sociedad dominante		20.865.758	19.087.621
Capital social		1.630.758	1.630.758
Prima de emisión		4.893.814	4.893.814
Reservas		12.273.522	5.451.304
Resultado del periodo		1.860.835	7.011.578
Ajustes por valoración		708	35.184
Otros instrumentos de patrimonio neto	20	206.121	64.983
Patrimonio neto atribuido a intereses minoritarios			(63.924)
Pasivos No Corrientes		21.874.427	26.120.957
Provisiones		487.709	485.390
Préstamos y créditos bancarios	14	17.559.053	17.470.682
Otros pasivos financieros no corrientes	15	2.436.132	7.440.652
Pasivos por impuestos diferidos	18	1.391.533	724.233
Pasivos Corrientes		16.012.516	18.974.213
Préstamos y créditos bancarios	14	4.532.868	4.397.344
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	16	6.779.506	8.106.128
Otros pasivos financieros corrientes	17	2.422.554	4.049.015
Impuesto sobre Sociedades corriente	18	182,714	508.474
Otros saldos con Administraciones Públicas acreedoras	18	1.636.130	1.225.689
Periodificaciones		458.744	687.563
Total Patrimonio Neto y Pasivos		58.752.701	64.118.867

Las Notas 1 a 30 descritas en la memoria adjunta forman parte integrante del estado de situación financiera consolidado al 31 de diciembre de 2009 y 2008.

CLINICA BAVIERA INSTITUTO OFTALMOLOGICO EUROPEO

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

CUENTA DE RESULTADOS CONSOLIDADA CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE

(Expresadas en euros)

JAXII

	Notas	2009	2008
Ingresos ordinarios (Importe neto de la cifra de negocio)	5	83.141.224	87.936.707
Otros ingresos operativos		193.553
Gastos de explotación
Consumos y otros gastos	23	(7.672.541)	(7.897.738)
Gastos de personal	23	(33.883.911)	(33.864.535)
Dotaciones para amortizaciones	7 y 8	(7.391.542)	(6.457.763)
Otros gastos operativos	23	(30.315.766)	(28.962.634)
Enajenaciones de inmovilizado		(50.848)
Resultado operativo		4.020.169	10.754.037
Gastos financieros		(1.234.294)	(1.570.439)
Ingresos financieros		139.175	566.605
Resultado consolidado antes de impuestos		2.925.050	9.750.203
Impuesto sobre Sociedades	18	(1.064.215)	(2.986.095)
Resultado consolidado del ejercicio		1.860.835	6.764.108
Atribuible a:
Accionistas de la Sociedad dominante		1.860.835	7.011.578
Intereses minoritarios			(247.470)
Beneficio por acción
Básico y diluido (en euros)	13	0,11	0.43

Las Notas 1 a 30 descritas en la memoria adjunta forman parte integrante de las cuentas de resultados consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2009 y 31 de diciembre de 2008.

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

ESTADO DE RESULTADO GLOBAL CONSOLIDADO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE

(Expresado en euros)

ામાં આવે છે. આ ગામમાં પ્રાથમિક શાળા, પંચાયતઘર, આંગણવાડી તેમ જ દૂધની ડેરી જેવી સવલતો પ્રાપ્ય થયેલી છે. આ ગામમાં મુખ્યત્વે ખેત

	Notas	2009	2008
Resultado consolidado del ejercicio		1.860.835	6.764.108
Otros resultados del ejercicio
Valor razonable de los instrumentos financieros Efecto impositivo	18	(49.708) 15.232 (34.476)	22.553 (6.766) 15.787
Otros ingresos y gastos reconocidos del ejercicio		(34.476)	15.787
Resultado global total consolidado del ejercicio después de impuestos		1.826.359	6.779.895
Atribuible a: Accionistas de la Sociedad dominante Intereses minoritarios		1.826.359	7.027.365 (247.470)

Las Notas 1 a 30 descritas en la memoria adjunta forman parte integrante del estado de resultado global consolidado correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2009 y 31 de diciembre de 2008.

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE

(Expresado en euros)

C படும்

	Notas	2009	2008

Resultados antes de impuestos Ajustes al resultado		2.925.050	9.750.203
Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado	7 y 8	7.391.542	6.457.763
Resultado en venta de activos		50.848
Variación de provisiones		2.319	11.084
Gastos financieros		1.234.294	1.570.439
Ingresos financieros		(139.175)	(566.605)
Otros ingresos y gastos		66.993	141.036
Variación del capital circulante
Existencias		40.341	84.366
Cuentas a cobrar		(379.164)	940.349
Cuentas a pagar		(2.120.122)	(4.674.120)
Otros flujos de efectivo de actividades de explotación
Impuesto sobre beneficios		(966.615)	(3.451.810)
TESORERIA PROVENIENTE DE ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN		8.106.311	10.262.705
Pagos por compras de inmovilizado	7 y 8	(2.560.345)	(6.069.292)
Pagos por adquisición de Sociedades dependientes	6	(2.431.161)	(7.965.949)
Cobros por ventas de inmovilizado		2.500
Cobros por ventas de otros activos financieros			612.611
Cobros por intereses		139.175	566.605
Otros flujos de inversión		(66.634)
TESORERÍA UTILIZADA EN ACTIVIDADES DE INVERSIÓN		(4.916.465)	(12.856.025)
Cobros por nuevos préstamos bancarios		5.000.000	16.273.627
Pagos por préstamos bancarios		(4.776.105)	(1.596.597)
Pagos por arrendamientos financieros y proveedores de inmovilizado		(1.345.408)	(208.529)
Pagos por intereses		(1.072.579)	(1.295.433)
Pago de dividendos	13	(3.753)	(7.660.718)
TESORERIA UTILIZADA EN ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN		(2.197.845)	5.512.350
CAMBIO NETO EN LA SITUACIÓN DE TESORERIA		992.001	2.919.030
Reconciliación:
Tesorería y otros activos equivalentes al inicio del ejercicio	12	12.972.279	10.053.249
Tesorería y otros activos equivalentes al cierre del ejercicio	12	13.964.280	12.972.279
Variación neta en efectivo y equivalentes al efectivo		992.001	2.919.030

Las Notas 1 a 30 descritas en la memoria adjunta forman parte integrante de los estados de flujos de efectivo consolidados correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2009 y 31

de diciembre de 2008.

EL 31 DE DICIEMBRE (Expresado en euros) 2 . 8-- 场	Patrimonio	Patrimonio ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﻠﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ intereses	accionistas Sociedad Patrimonio	Social Capital	de emision Prima	Reservas Resultado del		Ajustes por Valoración	de patrimonio instrumentos Ofros
ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﻠﺔ	neto total	minoritarios	dominante	(Nota 13)	(Nota 13)	(Nota 13)	ি এ ejercicio	(Nota 10)	neto (Nota 20)
Saldo al 1 de enero de 2008	19.877.573	170.537	19.707.036	1.630.758	4.893.814	1.032.707	12.130.360	19.397
Distribución del resultado consolidado del ejercicio anterior A Pago dividendos	(7.660.718)		(7.660.718)			12.130.360 (7.660.718)	(12.130.360)
Cambios en el perímetro de consolidación Otras variaciones del patrimonio neto	64.983 (38.036)	13.009	64.983 (51.045)			(51.045)			64.983
Total distribución de resultados consolidados y transacciones con accionistas	(7.633.771)	13.009	(7.646.780)			4.418.597	(12.130.360)		64.983
Resultado consolidado del ejercicio 2008	6.764.108	(247.470)	7.011.578				7.011.578
Otros ingresos y gastos reconocidos del ejercicio Total resultado global consolidado	15.787 6.779.895	(247.470)	7.027.365 15.787				7.011.578	15.787 15.787		INSTITUTO OFTALMOLOGICO
Saldo al 31 de diciembre de 2008	19.023.697	(63.924)	19.087.621	1.630.758	4.893.814	5.451.304	7.011.578	35.184	64.983
Saldo al 1 de enero de 2009	19.023.697	(63.924)	19.087.621	1.630.758	4.893.814	5.451.304	7.011.578	35.184	64.983
Distribución del resultado consolidado del ejercicio anterior A Pago dividendos	(3.753)	(3.753)				7.011.578	(7.011.578)
Cambios en el perímetro de consolidación Otras vanaciones del patrimonio neto	(121.683) 141.138	67.677	(189.360) 141.138			(189.360)			141.138	>
Total distribución de resultados consolidados y transacciones con accionistas	15.702	63.924	(48.222)			6.822.218	(7.011.578)		141.138	I EUROPEO
Resultado consolidado del ejercicio 2009	1.860.835		1.860.835				1.860.835			(
Otros ingresos y gastos reconocidos del ejercicio	(34.476)		(34.476)					(34.476)
Total resultado global consolidado	1.826.359		1.826.359				1.860.835	(34.476)
Saldo al 31 de diciembre de 2009	20.865.758		20.865.758	1.630.758	4.893.814	12/273.522	1.860.835	708	206.121

Las Notas 1 a 30 descritas en la memoria adjunta forman parte integrante de 2009 y 2008.			los estados de cambios en el patrimonio neto consolidados del los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre						de

11:00).

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONO NETO CONSOLIDADO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

EJERCICIO 2009

1. ACTIVIDAD E INFORMACIÓN GENERAL

Clínica Baviera, S.A. (en adelante la Sociedad dominante) es una sociedad anónima española que fue constituida el 5 de febrero de 1992, con el nombre originario de Clínica Offalmológica Baviera, S.L., cambiando su denominación social por el nombre actual en el año 2000.

La actividad de la Sociedad dominante consiste en la prestación de toda clase de servicios en el campo de la medicina oftalmológica, incluyendo consultas externas, tratamientos quirúrgicos y rehabilitación.

Clínica Baviera, S.A. y sus sociedades dependientes, (en adelante Grupo Clínica Baviera o el Grupo) configuran un grupo de empresas cuya actividad principal consiste en la prestación de toda clase de servicios de medicina oftalmológica y estética.

El domicilio social de la Sociedad dominante está ubicado en Paseo de la Castellana, 20 de Madrid.

SOCIEDADES DEPENDIENTES 2.

La Sociedad dominante es matriz de un grupo de sociedades que está conformado por las siguientes sociedades dependientes al 31 de diciembre de 2009:

Denominación	Domicilio	Actividad	રીકે Participación
			Directa	Indirecta
Clinica Baviera Italia, S.R.L.	Milán (Italia): Vía Trenno nº 12	Prestación de servicios de medicina oftalmológica	100.00
Care Vision Germany GmbH,	Frankfurt (Alemania): Neue Mainzer Str. 84	Prestación de servicios de medicina oftalmológica	100.00
Care Medical Services Holland B.V.	Amsterdam (Holanda): Assumburg, 150	Prestación de servicios de medicina oftalmológica	100.00
Clínica Baviera Zapateros, S.L.	Madrid: Po de la Castellana, 20	Prestación de servicios de medicina oftalmológica	80,00
Clínica Baviera Mallorca, S.L.	Madrid: Po de la Castellana, 20	Prestación de servicios de medicina oftalmológica	74,00
Clinica Londres, S.L.	Madrid: Po de la Castellana, 20	Compra - venta de inmuebles, mobiliario, bienes de equipo y tenencia y gestión de clínicas de medicina estética	91,00
Clínica Nueva Estética Madrid, S.L.	Madrid: Po de la Castellana, 20	Prestación de servicios de medicina estética y cuidados estéticos.		83,41 (a)
Policlinica Londres, S.L.	Barcelona: Calvet, 24-26	Prestación de servicios de asistencia médica y sanitaria.		89,03 (a)

(a) Sociedades participadas por Clínica Londres, S.L.

Las principales variaciones producidas en el perímetro de consolidación en el ejercicio 2009 han sido las siguientes:

Adquisición por parte de Clínica Londres, S.L. del 25,02% de las participaciones representativas del capital social de Policíínica Londres, S.L., por un importe de 1.472.834 euros, con fecha 19 de junio de 2009. Como consecuencia de la realización de esta adquisición, el porcentaje de participación del Grupo en la sociedad dependiente se ha incrementado al 89.03%.
Con fecha 22 de septiembre de 2009 se formalizó mediante escritura pública la fusión por absorción de las sociedades Clínica Nueva Estética Barcelona S.L., Clínica Nueva Estética Bilbao S.L., Clínica Nueva Estética Castellón S.L., Clínica Nueva Estética Ciudad Real S.L., Clínica Nueva Estética Murcia S.L. y Clínica Nueva Estética Tarragona S.L. por parte de Clínica Londres S.L. por lo que los activos y pasivos de estas sociedades se han integrado al 100% en la sociedad dependiente Clínica Londres, S.L...

Las principales variaciones producidas en el perímetro de consolidación en el ejercicio 2008 fueron las siguientes:

· Adquisición por parte de Clínica Baviera, S.A. del 1,2% de las participaciones representativas del capital social de Clínica Londres, S.L., por un importe de 200.600 euros, con fecha 18 de febrero de 2008. Como consecuencia de la realización de esta adquisición, el porcentaje de participación en la sociedad dependiente se incrementó al 91%.
Adquisición por parte de Clínica Londres, S.L. del 12% de las participaciones representativas del capital social de Clínica Nueva Estética Murcia, S.L., por un importe de 86.400 euros, con fecha 31 de julio de 2008. Como consecuencia de la realización de esta adquisición, el porcentaje de participación del Grupo en la sociedad dependiente se incrementó al 91%.
Adquisición por parte de Clínica Baviera, S.A. de las participaciones representativas de la c totalidad del capital social de Care Vision Germany GmbH y Care Medical Services Holland B.V., por un importe inicial de 7.209 miles de euros y 801 miles de euros, respectivamente. (Ver Nota 6).

Adicionalmente, conforme a lo indicado en la nota 15 los socios minoritarios de Clínica Londres, S.L., titulares del 9% de las participaciones de dicha sociedad a 31 de diciembre de 2009 y 2008, poseen una opción de venta de dichos títulos a Clínica Baviera, S.A..

En los ejercicios 2008 y 2009 todas las sociedades dependientes cierran su ejercicio social el 31 de diciembre.

3. BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

Bases de presentación a)

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo Clínica Baviera del ejercicio 2009, que han sido formuladas por los Administradores de la Sociedad dominante con fecha 25 de marzo de 2010, se presentan de acuerdo con lo establecido en las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE) de conformidad con el Reglamento (CE) nº 1606/2002 del Parlamento y del Consejo Europeo. Los Administradores de Clínica Baviera, S.A. estiman que la Junta General de Accionistas de la Sociedad dominante apruebe estas Cuentas Anuales Consolidadas sin modificación alguna.

El Grupo Clínica Baviera ha aplicado todas las normas o interpretaciones que habiendo sido emitidas y adoptadas por la UE, estaban en vigor al 1 de enero de 2009.

Cambios en las políticas contables b)

b.1) Normas e interpretaciones aprobadas por la Unión Europea, aplicables en el ejercicio 2009

Las políticas contables en vigor al 31 de diciembre de 2009 son las mismas que las existentes en el ejercicio anterior, excepto por las siguientes normas o interpretaciones que se han emitido o modificado:

· NIIF 2 "Pagos basados en acciones" - Condiciones para la irrevocabilidad de la concesión y cancelaciones

La norma ha sido modificada con el fin de aclarar la definición de las condiciones determinantes de la irrevocabilidad y de definir el tratamiento contable de las cancelaciones de acuerdos de pagos basados en acciones en caso del no cumplimiento de una condición no determinante de la irrevocabilidad. La adopción de esta modificación no ha supuesto ningún impacto en la posición financiera o en los resultados del Grupo.

· NIIF 7 "Instrumentos Financieros: Información a revelar"

La norma modificada requiere mayores desgloses sobre la determinación del valor razonable y sobre el riesgo de liquidez. Para las partidas registradas al valor razonable se tiene que desglosar dicho valor en base a la naturaleza de las hipótesis, utilizando una jerarquía con tres niveles para cada categoría de instrumento financiero. Adicionalmente, ahora se requiere una conciliación entre el saldo de apertura y el saldo de cierre para el tercer nivel de determinación del valor razonable, así como para los traspasos significativos entre el primer y el segundo nivel de determinación del valor razonable. Estas modificaciones también aclaran los requisitos sobre los desgloses del riesgo de liquidez. La adopción de esta modificación no ha supuesto ningún impacto en la posición financiera o en los resultados del grupo.

· NIIF 8 "Segmentos de operaciones"

La norma requiere el desglose de información sobre los segmentos operativos del Grupo y elimina los requisitos para determinar los segmentos primarios (negocios) y secundarios (geográficos) del Grupo. La adopción de esta norma no ha tenido ningún impacto en la posición financiera o en los resultados del Grupo. El Grupo ha determinado que los segmentos operativos son los mismos que los segmentos de negocio identificados anteriormente de acuerdo con la NIC 14 "Información financiera por segmentos". En la Nota 5 se reflejan los desgloses adicionales sobre cada uno de los segmentos, incluyendo información comparativa.

· NIC 1 "Presentación de estados financieros (Revisada)"

La norma revisada separa los cambios en el patrimonio neto correspondientes a los propietarios y los de los no-propietarios. En el estado de cambios en el patrimonio neto sólo se detallan las transacciones con los propietarios, mientras que los cambios de los no-propietarios se presentan en una sola línea. Adicionalmente, la norma introduce el estado del resultado global, que incluye todas las partidas de ingresos y gastos reconocidos, ya sea en un solo estado o en dos estados vinculados. El Grupo ha elegido presentar dos estados.

· NIC 23 "Costes por intereses (Revisada)"

La norma ha sido revisada con el fin de exigir la capitalización de los costes por intereses de los activos cualificados. El Grupo ha adoptado esta política de forma prospectiva, de acuerdo con las disposiciones transitorias de la norma. La adopción de esta modificación no ha supuesto ningún impacto en la posición financiera o en los resultados del Grupo.

■ NIC 27 "Estados financieros consolidados y separados" - Coste de la inversión en una dependiente, entidad controlada de forma conjunta o asociada

La norma ha sido revisada de forma que los dividendos recibidos se reconozcan como ingresos aunque correspondan a reservas previas a la adquisición. La adopción de esta modificación no ha supuesto ningún impacto en la posición financiera o en los resultados del Grupo.

■ NIC 32 "Instrumentos financieros: Presentación" y NIC 1 "Presentación de estados financieros" - Instrumentos financieros con opción de venta y obligaciones que surgen en la liquidación

Las normas han sido modificadas con el fin de permitir una excepción, de forma que los instrumentos financieros con opción de venta se puedan clasificar como patrimonio neto si cumplen determinados criterios. La adopción de estas modificaciones no ha supuesto ningún impacto sobre la posición financiera o los resultados del Grupo.

· NIC 39 "Instrumentos financieros: Reconocimiento y valoración" y NIF 7 "Instrumentos financieros: Información a revelar" - Reclasificación de los activos financieros

Esta modificación fija la fecha de entrada en vigor y las medidas de transición de las modificaciones a la clasificación de los activos financieros. La adopción de esta modificación no ha supuesto ningún impacto sobre la posición financiera o los resultados del Grupo.

· CINIIF 9 "Nueva evaluación de derivados implícitos" y NIC 39 "Instrumentos financieros: Reconocimiento y valoración"

Esta modificación de la CINIIF 9 requiere que una entidad evalúe si un derivado implícito se debe separar del contrato principal cuando la entidad reclasifica un activo financiero híbrido fuera de la categoría de valor razonable por pérdidas y ganancias. Esta evaluación debe realizarse basándose en las condiciones existentes en la fecha en que la entidad, por primera vez, formó parte del contrato o en la fecha en que cualquier variación en los términos del contrato hayan modificado de forma significativa los flujos de efectivo del mismo; la que sea posterior. La NIC 39 ahora establece que si un derivado implícito no puede ser valorado fiablemente, el instrumento híbrido completo debe seguir siendo clasificado en la categoría de valor razonable por pérdidas y ganancias. Esta interpretación no ha tenido impacto sobre la posición financiera o los resultados del Grupo.

· CINIIF 11 "NIIF 2 - Transacciones con acciones propias y del grupo"

Esta interpretación requiere que las transacciones en las que un empleado recibe instrumentos de patrimonio propio de una entidad se contabilicen como transacciones liquidadas mediante instrumentos de patrimonio, independientemente de que la entidad tenga que comprar los instrumentos de patrimonio a un tercero, o que los accionistas proporcionen los instrumentos de patrimonio necesarios. El Grupo ya estaba aplicando esta política contable.

· CINIIF 13 "Programas de fidelización de clientes"

Esta interpretación requiere que los créditos-premios a clientes sean contabilizados como un componente separado de las transacciones de venta en las que se adjudican. Esta interpretación no ha tenido impacto sobre la posición financiera o los resultados del Grupo dado que el Grupo no cuenta con estos programas de fidelización.

" CINIIF 14 "NIC 19 Límite de un activo por prestaciones definidas, obligación de mantener un nivel mínimo de financiación y su interacción"

Esta interpretación proporciona guías sobre cómo determinar el límite del importe del superávit en un plan de prestaciones definidas que se puede contabilizar como un activo de acuerdo con la NIC 19 "Retribuciones a los empleados". Esta interpretación no ha tenido impacto sobre la posición financiera o los resultados del Grupo.

Mejoras de las NIIF ■

En mayo de 2008 el IASB publicó por primera vez modificaciones a las normas en el marco del proceso anual de mejora destinado a eliminar inconsistencias y clarificar las normas, incluyéndose disposiciones transitorias específicas para cada norma. La adopción de las siguientes modificaciones supone un cambio en las políticas contables, pero no tiene ningún impacto en la posición financiera y en los resultados del Grupo.

NIC 1 "Presentación de estados financieros": Los activos y pasivos clasificados como mantenidos para negociar conforme a la NIC 39 "Instrumentos financieros: Reconocimiento y valoración" no se clasifican automáticamente como corrientes en el estado de situación financiera. El Grupo ha modificado sus políticas contables y ha analizado si las expectativas de la dirección respecto al periodo de realización de los activos y pasivos financieros diferían de la clasificación del instrumento. Esta modificación no ha tenido ningún impacto en los estados financieros del Grupo.
NIC 16 "Inmovilizado material": Se sustituye el término "precio neto de venta" por "valor razonable menos coste de venta". Esta modificación no ha tenido ningún impacto en la posición financiera del Grupo.
NIC 20 "Contabilización de subvenciones oficiales y desgloses de ayudas públicas": Los préstamos públicos a un tipo de interés bajo o cero no están exentos del requerimiento de imputar intereses. El Grupo no mantiene préstamos de este tipo por lo que esta modificación no ha tenido impacto en la posición financiera del Grupo.
NIC 23 "Costes por intereses": La definición de los costes por intereses ha sido revisada para consolidar en una sola partida los dos tipos de partidas que se consideran componentes de los "costes por intereses" (el gasto por intereses calculado usando el método del cálculo del tipo de interés efectivo conforme a la NIC 39). Esta modificación no ha tenido ningún impacto en la posición financiera del Grupo.
NIC 36 "Deterioro de activos" Cuando se utilizan los flujos de efectivo descontados para estimar el "valor razonable menos los costes de venta" se requieren desgloses adicionales sobre la tasa de descuento, consistente con los desgloses requeridos cuando se utilizan los flujos de efectivo descontados usados para estimar el "valor en uso". Esta modificación no ha tenido impacto en la posición financiera o en los resultados del Grupo.
NIC 38 "Activos intangibles": Los desembolsos por publicidad y actividades de promoción se reconocen como un gasto cuando la entidad tiene el derecho de acceder a los bienes o ha recibido el servicio. Esta modificación no tiene impacto para el Grupo, ya que no tiene este tipo de actividades promocionales.
El resto de modificaciones del proyecto de mejoras tampoco ha tenido impacto en la posición financiera o en los resultados del Grupo.

b.2) Normas e interpretaciones aprobadas por la Unión Europea, aplicables en el ejercicios futuros

Asimismo, se han publicado las siguientes normas e interpretaciones que ya han sido aprobadas por la Unión Europea, pero que todavía no son aplicables y que el Grupo aplicará en los ejercicios en que sean obligatorias:

NIIF 1 reestructurada "Adopción por primera vez de las NIIF". Aplicable a los ejercicios que se inicien a partir del 31 de diciembre de 2009.

La NIIF 1 reestructurada sustituye a la NIIF 1 en vigor, a fin de facilitar su uso y su modificación en el futuro

■ NIIF 3 "Combinaciones de negocios (Revisada)" y NIC 27 "Estados financieros consolidados y separados (Modificada)". Aplicables a los ejercicios que se inicien a partir del 30 de junio de 2009, incluyendo las enmiendas relativas a la NIIF 7, NIC 21, NIC 28, NIC 31 y NIC 39.

La NIIF 3 (revisada) introduce cambios significativos en la contabilización de las combinaciones de negocio. Los cambios afectan a la valoración de las participaciones no dominantes, la contabilización de los costes de transacción, el reconocimiento inicial y la valoración posterior de los pasivos contingentes y las combinaciones de negocios realizadas por etapas.

Las modificaciones de la NIC 27 especifican en qué circunstancias una entidad tiene que elaborar estados financieros consolidados, cómo tienen que contabilizar las dominantes los cambios en su participación en la propiedad de las dependientes y cómo se deben repartir las pérdidas de una dependiente entre las participaciones que otorgan control y las no dominantes.

· NIC 32 "Instrumentos financieros: Presentación" - Clasificación de las emisiones de derechos. Aplicable a los ejercicios que se inicien a partir del 31 de enero de 2010.

La modificación de la NIC 32 aclara cómo contabilizar determinados derechos cuando los instrumentos emitidos están denominados en una moneda que no sea la moneda funcional del emisor. Si dichos instrumentos se emiten de manera proporcional a todos los titulares existentes del emisor por un importe fijo de efectivo, deben clasificarse como patrimonio neto aun si su precio de ejercicio está denominado en una moneda distinta a la moneda funcional del emisor.

· NIC 39 "Instrumentos financieros: Reconocimiento y valoración" - Partidas que pueden calificarse como cubiertas. Aplicable a los ejercicios que se inicien a partir del 30 de junio de 2009.

La modificación aclara que una entidad puede designar una parte de los cambios en el valor razonable o de la variación de los flujos de efectivo de un instrumento financiero como partida cubierta. Esto también cubre la designación de la inflación, o parte de ella, como un riesgo cubierto en situaciones especiales. Esta modificación no ha tenido impacto sobre la posición financiera o los resultados del Grupo.

= CINIIF 12 "Acuerdos de concesión de servicios". Aplicable a los ejercicios que se inicien a partir del 29 de marzo de 2009.

La interpretación aclara cómo aplicar a los acuerdos de concesión de servicios las disposiciones de las NIF ya incorporadas por la Comisión. La CINIF 12 explica cómo reconocer la infraestructura objeto del acuerdo de concesión de servicios en las cuentas del concesionario. Aclara, asimismo, la distinción entre las diferentes fases de un acuerdo de concesión de servicios (fases de construcción/explotación) y cómo han de reconocerse en las cuentas los ingresos y gastos en cada caso. Distingue dos formas de reconocer la infraestructura y los ingresos y gastos conexos a la misma (los «modelos» de activos financieros y de activos intangibles) en función del riesgo de incertidumbre que pese sobre los futuros ingresos del concesionario.

▪ CINIIF 15 "Acuerdos para la construcción de inmuebles". Aplicable a los ejercicios que se inicien a partir del 31 de diciembre de 2009.

La interpretación aclara cuándo los ingresos que se derivan de la construcción de inmuebles residenciales deben reconocerse en las cuentas y, en particular, si los acuerdos de construcción están comprendidos en el ámbito de aplicación de la NIC 11 "Contratos de construcción" o de la NIC 18 "Ingresos ordinarios", y ofrece orientaciones al respecto.

■ CINIIF 16 "Coberturas de la inversión neta en un negocio en el extranjero". Aplicable a los ejercicios que se inicien a partir del 30 de junio de 2009.

La interpretación debe aplicarse de forma prospectiva. La CINIF 16 proporciona guías sobre la contabilización de la cobertura de una inversión neta. Contiene guías para identificar los riesgos de tipo de cambio que pueden incluirse en la contabilización de cobertura de una inversión neta, dónde pueden estar ubicados en un grupo los instrumentos de cobertura de una inversión neta y cómo una entidad debe determinar el importe de la pérdida o ganancia por moneda extranjera, en relación tanto a la inversión neta como al instrumento de cobertura, el cual será reclasificado a resultados en la enajenación de la inversión neta. Esta interpretación no ha tenido impacto sobre la posición financiera o los resultados del Grupo.

· CINIIF 17 "Distribuciones a los propietarios de activos distintos al efectivo". Aplicable a los ejercicios que se inicien a partir del 31 de octubre de 2009.

La interpretación aclara y orienta sobre el tratamiento contable de las distribuciones de activos que no son efectivo a los propietarios de una entidad.

· CINIIF 18 "Transferencia de activos procedentes de clientes". Aplicable a los ejercicios que se inicien a partir del 31 de octubre de 2009.

La interpretación aciara y orienta sobre la contabilización de transférencias de elementos de inmovilizado material procedentes de clientes, o de dinero en efectivo para adquirir o construir un elemento de inmovilizado material.

El Grupo ha revisado estas modificaciones e interpretaciones y ha concluido que no van a tener impacto sobre la situación financiera o los resultados.

C) Imagen fiel

Las cuentas anuales consolidadas se han preparado a partir de los registros contables de las diferentes sociedades que conforman el conjunto consolidable, al objeto de presentar la imagen fiel del patrimonio consolidado, de la situación financiera consolidada, de los resultados, consolidados, de los flujos de efectivo consolidados y de los cambios en el patrimonio neto consolidado del Grupo Clínica Baviera.

Las cifras contenidas en los documentos que componen estas cuentas anuales consolidadas están expresadas en euros salvo que se indique lo contrario.

d) Uso de estimaciones

La preparación de las cuentas anuales consolidadas en conformidad con las NIIF-UE exige que la Dirección haga juicios, estimaciones y asunciones que afecten a la aplicación de políticas contables y a los saldos de activos, pasivos, ingresos y gastos y al desglose de pasivos contingentes a la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales consolidadas. Las estimaciones y las asunciones relacionadas están basadas en la experiencia histórica y en otros factores diversos que son entendidos como razonables de acuerdo con las circunstancias, cuyos resultados constituyen la base para establecer los juicios sobre los valores contables que no son fácilmente disponibles mediante otras fuentes. Sin embargo, la incertidumbre inherente a las estimaciones y asunciones podría conducir a resultados que podrían requerir un ajuste a los valores contables de los activos y pasivos afectados en el futuro.

Dado el ámbito internacional de las operaciones del grupo, los Administradores de la Sociedad dominante conjuntamente con el comité de dirección y los asesores legales y fiscales del Grupo realizan interpretaciones sobre aspectos concretos de la normativa de aplicación en cada uno de los países donde el Grupo presta sus servicios. Los Administradores de la Sociedad dominante y sus asesores estiman que dichas interpretaciones están sujetas a derecho y cumplen con las normativas legales y fiscales, si bien estas interpretaciones pueden diferir de las que puedan desarrollar las autoridades competentes.

d 1 Juicios

En el proceso de aplicación de las políticas contables del Grupo, la Dirección ha realizado el siguiente juicio, que tiene un impacto significativo en los importes reconocidos en las cuentas anuales consolidadas:

Arrendamientos operativos- Grupo como arrendatario

El Grupo Clínica Baviera mantiene contratos de arrendamiento en los diferentes locales en los que realiza su actividad. El Grupo ha determinado, basado en la evaluación de los términos y condiciones de los contratos, que el arrendador retiene todos los riesgos y beneficios de la propiedad de los locales y, por tanto, los contratos son registrados como arrendamientos operativos. Los pagos por un arrendamiento operativo se registran como gasto en la cuenta de resultados consolidada de forma lineal a lo largo del periodo del arrendamiento.

d.2 Estimaciones y asunciones

Las estimaciones y asunciones respectivas son revisadas de forma continuada. Las revisiones de las estimaciones contables son reconocidas en el periodo en el cual las estimaciones son revisadas y en los ejercicios futuros a los que afecten.

Las principales estimaciones realizadas por el Grupo se refieren fundamentalmente a:

· Valoración de los precios aplazados

La valoración del precio aplazado de las participaciones sociales de Clínica Londres, S.L. al 31 de diciembre de 2008, así como la valoración del precio aplazado de las participaciones sociales de Care Vision Germany GmbH y Care Medical Services Holland B.V. al 31 de diciembre de 2009 y 2008.

· Deterioro de valor de activos no corrientes

La valoración de los activos no corrientes, distintos de los financieros, requiere la realización de estimaciones con el fin de determinar su valor razonable, a los efectos de evaluar un posible deterioro, especialmente de los fondos de comercio. Para determinar este valor razonable los administradores de la Sociedad dominante estiman, en su caso, los flujos de efectivo futuros esperados de los activos o de las unidades generadoras de efectivo de las que forman parte y utilizan una tasa de descuento apropiada para calcular el valor actual de esos flujos de efectivo.

· Cálculo de los valores razonables, de los valores en uso y de los valores actuales

Activos por impuesto diferido .

Los activos por impuesto diferido se registran para todas aquellas bases imponibles negativas pendientes de compensar para las que es probable que el Grupo disponga de ganancias fiscales futuras que permitan la aplicación de estos activos. Para determinar el importe de los activos por impuesto diferido que se pueden registrar, los administradores de la Sociedad dominante estiman los importes y las fechas en las que se obtendrán las ganancias fiscales futuras y el periodo de reversión de las diferencias temporarias imponibles.

· Estimaciones de provisiones relacionadas con determinadas reclamaciones y litigios en curso

El Grupo ha realizado juicios y estimaciones en relación con la probabilidad de ocurrencia de riesgos susceptibles de originar el registro de provisiones, así como, en su caso, la cuantía de los mismos, registrando una provisión únicamente cuando el riesgo se considera como probable estimando, en ese caso, el coste que le originaría dicha obligación.

· Transacciones basadas en instrumentos de patrimonio

El Grupo determina el coste de las transacciones con pagos basados en instrumentos de patrimonio en base al valor razonable de las opciones a entregar en la fecha de acuerdo de la concesión. La estimación del valor razonable de estas transacciones requiere la determinación del modelo de valoración más apropiado. dependiendo de los términos y condiciones de la concesión. Esta estimación también debe tener en cuenta la vida estimada de la opción, el precio de las acciones subyacentes, la volatilidad esperada del precio de la acción, una estimación de los pagos de dividendos y el tipo de interés libre de riesgo para la vida de la opción, para lo que se requiere la realización de las hipótesis correspondientes.

Bases y métodos de consolidación e)

Las cuentas anuales consolidadas engloban las cuentas anuales de Clínica Baviera, S.A. y Sociedades dependientes.

Las sociedades incluidas en el perímetro de consolidación se consolidan desde la fecha de incorporación al Grupo. Igualmente el cese de su consolidación se realiza desde el momento en que el control es transferido fuera del Grupo. Cuando se produce esta situación, las cuentas anuales consolidadas incluyen los resultados de la parte del ejercicio durante el cual el Grupo mantuvo el control sobre la misma.

El método aplicado en la consolidación de todas las Sociedades dependientes ha sido el de integración global al poseer la Sociedad dominante una participación directa o indirecta superior al 50% en las sociedades dependientes y disponer de la mayoría de los derechos de voto en los correspondientes órganos de administración. En la nota 2 de esta memoria se muestra la información relativa a las Sociedades dependientes.

f) Accionistas minoritarios

Los accionistas minoritarios representan la porción de ganancia o pérdida y patrimonio neto que no posee el Grupo.

El valor de la participación de los accionistas minoritarios en el patrimonio neto y en los resultados de las sociedades dependientes consolidadas se presentan en los capítulos "Patrimonio neto atribuido a intereses minoritarios" del estado de situación financiera consolidado y en "Resultado consolidado del ejercicio atribuible a intereses minoritarios" de la cuenta de resultados consolidada, respectivamente.

Según la NIC 27 en vigor en 2009, cuando exista un exceso entre las pérdidas atribuibles a los socios externos de una sociedad dependiente y la parte de fondos propios de la mencionada sociedad que proporcionalmente corresponda a dichos socios externos, dicho exceso será atribuido a la sociedad dominante, siempre que los socios externos limiten su responsabilidad a las cantidades aportadas y no existan pactos ni acuerdos sobre aportaciones adicionales. En aplicación de dicha norma, las pérdidas incurridas por los socios externos han sido asignadas en su totalidad a la sociedad dominante.

Homogeneización valorativa a)

Se han practicado los ajustes de homogeneización valorativa necesarios a fin de adaptar los criterios de valoración de las sociedades dependientes a los de la dominante.

h) Eliminación de operaciones internas

Se han eliminado los distintos saldos reciprocos por operaciones internas de préstamos, dividendos, compra-venta de bienes y prestación de servicios.

i) Comparación de la información

En cumplimiento de lo establecido en las NIIF-UE, las cuentas anuales consolidadas presentan, junto con las cifras correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2009, las correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2008.

Conforme a lo exigido por la NIC 1 (ver nota 3b), la información contenida en las presentes cuentas anuales consolidadas referida al ejercicio 2008 se presenta a efectos comparativos con la información referida al ejercicio 2009 y, por consiguiente, no constituye por sí misma las cuentas anuales consolidadas del ejercicio.

NORMAS DE VALORACIÓN র্ব

Las cuentas anuales consolidadas se han preparado sobre la base del coste histórico, excepto para los activos financieros disponibles para la venta que se registran a su valor razonable. Las principales políticas contables y normas de valoración utilizadas son las siguientes:

a) Combinaciones de negocios y fondo de comercio

Las combinaciones de negocios se contabilizan mediante la aplicación del método de adquisición.

El fondo de comercio adquirido en una combinación de negocios se valora inicialmente, en el momento de la adquisición, a su coste, siendo el exceso del coste de la combinación de negocios sobre la participación de la Sociedad dominante en el valor razonable neto de los activos, pasivos y pasivos contingentes identificables adquiridos de la sociedad participada.

Cuando la adquisición de nuevas inversiones se realiza con pago aplazado, el precio de adquisición incluye el valor actualizado de dicho pago aplazado.

En el reconocimiento inicial, el fondo de comercio se valora a su coste menos las pérdidas por deterioro de valor acumuladas. Se realizan las pruebas de deterioro del valor del fondo de comercio anualmente, o con más frecuencia si los acontecimientos o cambios en las circunstancias indican que el valor en libros puede estar deteriorado.

Para el propósito del test de deterioro, el fondo de comercio adquirido en una combinación de negocios es, desde la fecha de adquisición, asignado a cada Unidad Generadora de Efectivo del Grupo o grupo de unidades generadoras de efectivo que se espera se beneficiarán de las sinergias de la combinación, independientemente de cualquier otro activo o pasivo del Grupo asignado a estas unidades o grupos de unidades.

El deterioro del fondo de comercio se determina evaluando el importe recuperable de la unidad generadora de efectivo o grupo de unidades, con las que se relaciona el fondo de comercio. Si el importe recuperable de la unidad o unidades generadoras de efectivo es menor que su valor en libros, el Grupo registra una pérdida por deterioro.

Las pérdidas correspondientes a deterioro del fondo de comercio no pueden ser objeto de reversión en periodos futuros.

Otros activos intangibles b)

Otros activos intangibles adquiridos por el Grupo se contabilizan a su coste menos la amortización acumulada y las pérdidas por deterioro acumuladas existentes. El coste de otros activos intangibles adquiridos mediante una combinación de negocios es su valor razonable en la fecha de la adquisición.

Los activos intangibles generados internamente, excluyendo los gastos de desarrollo capitalizados, no se capitalizan, sino que se registra el gasto contra los resultados del ejercicio en que se hayan incurrido.

Un activo intangible se reconocerá sólo sí es probable que genere beneficios futuros al Grupo y que su coste pueda ser valorado de forma fiable.

Las ganancias ó pérdidas derivadas de la baja de un activo intangible se valoran como la diferencia entre los recursos netos obtenidos de la enajenación y el valor en libros del activo y se registran en la cuenta de resultados consolidada cuando el activo es dado de baja.

i. Aplicaciones informáticas

En las aplicaciones informáticas se incluyen los importes satisfechos por el acceso a la propiedad o por el derecho de programas informáticos. Los gastos de mantenimiento de estas aplicaciones informáticas se imputan directamente como gastos del ejercicio en que se producen. Su amortización se realiza de forma lineal en un periodo de tres años desde el momento en que se inicia el uso de la aplicación informática correspondiente.

ii. Gastos de investigación, desarrollo e innovación tecnológica

Los gastos de investigación se imputan a gastos en el ejercicio en que se incurren. Los gastos de esta naturaleza incurridos en el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2009 ascienden a 266 miles de euros, aproximadamente (214 miles de euros, aproximadamente, en el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2008) y corresponden en su totalidad a la Sociedad dominante.

Los gastos de desarrollo se activan como activos intangibles cuando reúnen las siquientes condiciones:

· Poder demostrar la viabilidad técnica para completar el activo intangible de forma que éste sea apto para su uso o venta.
· Tener la intención de completar el activo y tener capacidad financiera para ello.
· Tener la capacidad de usar o vender el activo resultante.
· Tener la capacidad para medir fiablemente el gasto durante el desarrollo.
· Poder generar probables beneficios económicos en el futuro.

El Grupo no mantenía activados proyectos de esta naturaleza en ninguno de los periodos a los que se refieren las presentes cuentas anuales consolidadas.

c) Inmovilizado material e inversiones inmobiliarias

Los elementos incluidos en estas rúbricas se valoran al precio de adquisición o coste de producción, menos su correspondiente amortización acumulada y, en su caso, las pérdidas acumuladas por deterioro de su valor.

El Grupo Clínica Baviera considera inversiones inmobiliarias aquellos inmuebles que a cada fecha de cierre, no se encuentran afectos a la explotación.

Los costes de renovación, ampliación o mejora son incorporados al activo como mayor valor del bien, exclusivamente cuando suponen un aumento de su capacidad, productividad o alargamiento de su vida útil y siempre que es posible conocer o estimar el valor neto contable de los elementos que resultan dados de baja del inventario por haber sido sustituidos.

Los gastos de conservación, reparación y mantenimiento en los que se incurre durante el ejercicio se consideran gasto en el momento en que se producen, dado que no suponen una mejora en la capacidad productiva de los elementos de inmovilizado.

Los costes financieros directamente atribuibles a la adquisición o desarrollo del inmovilizado material se capitalizan cuando los activos requieren un período sustancial, generalmente superior a un año, para estar en condiciones de uso. Durante los ejercicios 2009 y 2008 no se han capitalizado costes financieros.

Un elemento del inmovilizado material se da de baja en contabilidad cuando se enajena o no se espera obtener beneficios económicos futuros derivados de su uso o enajenación. Las ganancias o pérdidas procedentes de la baja en contabilidad del activo (calculadas como la diferencia entre los recursos netos procedentes de la baja y el valor en libros del activo) se incluyen en la cuenta de resultados consolidada del año en que el activo se da de baja.

Los arrendamientos financieros, que transfieren al Grupo sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del bien alquilado, se capitalizan al principio del arrendamiento al valor razonable de la propiedad arrendada o, si es inferior, al valor actual de los pagos mínimos por el arrendamiento. Los pagos del arrendamiento se reparten proporcionalmente entre coste financiero y reducción del pasivo por arrendamiento de forma que se logre una tasa de interés constante en el saldo restante del pasivo. Los costes financieros se cargan en la cuenta de resultados consolidada conforme a su devengo.

La amortización del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias se calcula sistemáticamente por el método lineal en función de la vida útil de los respectivos bienes. Para el caso de inmuebles alquilados mediante arrendamientos operativos, cuya duración del contrato es inferior a la vida útil, el periodo de amortización de las instalaciones unidas de forma permanente a los locales se limita a la vigencia de los respectivos contratos de arrendamiento, incluidas, en su caso, las correspondientes prórrogas.

Los arrendamientos de dichos locales se consideran operativos, registrándose como gastos de explotación, conforme a su devengo, las cuotas satisfechas a lo largo del periodo de vigencia de los contratos.

Las inversiones inmobiliarias se dan de baja cuando se enajenan o se retiran permanentemente del uso y no se esperan beneficios económicos futuros de su enajenación. Las ganancias o pérdidas por el retiro o la enajenación de la inversión se reconocen en la cuenta de resultados consolidada del periodo en que se produce dicho retiro o enajenación.

Se realizan traspasos de bienes a propiedades de inversión sólo cuando hay un cambio en su uso. Para traspasar una propiedad de inversión a la categoría de propiedad ocupada por el propietario, el coste inicial de la propiedad a considerar para la contabilización en la nueva categoría es el valor en libros de la fecha de cambio de uso. Si la propiedad ocupada por el Grupo pasa a ser inversión inmobiliaría, el Grupo contabiliza esa propiedad de acuerdo con la política establecida para el inmovilizado material hasta la fecha de cambio de uso

Los coeficientes de amortización utilizados en el cálculo de la depreciación experimentada por los elementos que componen el inmovilizado material y las inversiones inmobiliarias son los siguientes:

	Porcentaje
Construcciones	2%
Maquinaria	20% - 25%
Mobiliario, utillaje y otras instalaciones	10% - 12%
Otro inmovilizado material	25%

Las vidas útiles se examinan anualmente y los cambios, en caso de producirse, se incorporan a la contabilidad de forma prospectiva.

Al cierre del ejercicio se verifica si hay indicio de deterioro de los activos materiales y, en caso de existir tal indicio, se realizan pruebas de deterioro del valor de dichos activos, ya sea a nivel individual o como parte integrante de las unidades generadoras de efectivo.

Activos financieros no corrientes t

Los activos financieros no corrientes son registrados (o dados de baja) en la fecha efectiva de negociación, y son registrados inicialmente al coste de adquisición. Corresponden en su totalidad a las fianzas depositadas por el alquiler de los locales donde las sociedades del Grupo realizan su actividad.

Deterioro del valor de los activos no corrientes e)

Al cierre de cada ejercicio, se somete a consideración la posibilidad de que exista indicación de deterioro de los activos no corrientes. En caso de existir tal indicación, y en cualquier caso para los fondos de comercio, se estima el valor recuperable del activo, entendiendo éste como el mayor entre el valor razonable menos los costes de venta y el valor en uso. En el caso de que el valor recuperable sea inferior al valor en libros del activo se considera que está deteriorado y se reduce el valor en libros hasta su importe recuperable. Las pérdidas por deterioro se reconocen en la cuenta de resultados consolidada.

Para estimar el valor en uso se descuentan a su valor actual los flujos de efectivo estimados, utilizando una tasa de descuento antes de impuestos que refleje las estimaciones actuales del mercado sobre el valor temporal del dinero y los riesgos específicos del activo.

El valor recuperable se determina para cada activo individual, excepto cuando el activo no genere entradas de efectivo independientes de las generadas por otros activos o grupos de activos, en cuyo caso se establece en base al valor de la unidad generadora de efectivo a la que el activo pertenece.

Excepto para los deterioros correspondientes a los fondos de comercio, las pérdidas por deterioro se revierten si hubiera un cambio en las causas que la determinan. La reversión de una pérdida por deterioro se contabiliza en la cuenta de resultados consolidada. Una pérdida por deterioro sólo puede ser revertida hasta el punto en el que el valor contable del activo no exceda el importe que habría sido determinado, neto de amortizaciones, si no se hubiera reconocido la mencionada pérdida por deterioro.

Para todas las Unidades Generadoras de Efectivo, estos cálculos se basan en proyecciones de los flujos de efectivo de dichas Unidades Generadoras de Efectivo que se desprenden de los resultados operativos actuales y los planes de negocio existentes que cubren un periodo de cinco años. Las tasas de descuento antes de impuestos utilizadas en las proyecciones de flujos de efectivo en el ejercicio 2009 están comprendidas entre el 8,5% y 9,5% (comprendidas entre el 8,5% y el 10,5% en el ejercicio 2008). El Grupo ha estimado en el ejercicio 2009 un crecimiento constante entre el 1,25% y el 1,75% (1% y 2% en el ejercicio 2008), para extrapolar los flujos de efectivo más allá del periodo de cinco años.

De acuerdo con las estimaciones y proyecciones de las que dispone la Dirección de la Sociedad dominante, las previsiones de los flujos de efectivo atribuibles a las distintas Unidades Generadoras de Efectivo o grupos de ellas a las que se encuentran asignados los fondos de comercio permiten al Grupo recuperar el valor de los fondos de comercio registrados a 31 de diciembre de 2008 y 2009.

Análisis de sensibilidad de cambios en premisas clave

La Dirección de la Sociedad dominante realiza un análisis de sensibilidad, especialmente en relación a la tasa de descuento utilizada y a la tasa de crecimiento residual, con el objeto de asegurarse de que posibles cambios en la estimación de dichas tasas no tengan repercusión en la recuperación de los valores mencionados anteriormente.

· Un incremento de un 1% de la tasa de descuento utilizada resultaría en una disminución del valor en uso, pero en ningún caso supondría que dicho valor en uso fuera inferior al valor neto contable de la misma.
· En el caso de que la tasa de crecimiento fuera del 1%, desde el primer periodo resultaría en una disminución del valor en uso, pero en ningún caso supondría que dicho valor en uso fuera inferior del valor neto contable de la misma.

El resultado de dichos análisis ha llevado a concluir a la Dirección de la Sociedad dominante que, en ningún caso, el valor contable de los fondos de comercio y del resto de los activos correspondientes a las Unidades Generadoras de Efectivo identificadas, sería superior a la valoración realizada.

f) Existencias

Las existencias se valoran al precio medio de coste o valor neto de realización si éste último es inferior y se componen principalmente de productos farmacéuticos y consumibles de quirófano.

Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar a)

Las cuentas a cobrar figuran en el estado de situación financiera consolidado por su coste amortizado utilizando el método de interés efectivo, menos las correspondientes provisiones por deterioro.

Si hay evidencia objetiva de que se ha incurrido en una pérdida por deterioro del valor de las partidas a cobrar registradas al coste amortizado, el importe de la pérdida se valora como la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados descontados al tipo de interés efectivo original del activo financiero (es decir, el tipo de interés efectivo computado en el momento del reconocimiento inicial). El valor en libros del activo se reducirá bien directamente o a través de una cuenta de provisión. El importe de la pérdida se reconocerá en el resultado del ejercicio.

Si, en un periodo posterior, el importe de la pérdida por deterioro disminuye y la disminución puede relacionarse objetivamente con un suceso ocurrido después de que el deterioro se reconociese, la pérdida por deterioro reconocida previamente se revierte. Cualquier reversión posterior de una pérdida por deterioro se reconoce en la cuenta de resultados consolidada, hasta el límite del valor en libros del activo sin superar su coste amortizado a la fecha de la reversión.

En relación con los deudores y otras cuentas a cobrar, cuando hay evidencia objetiva de que el Grupo no va a poder cobrar las deudas, se realiza una provisión por deterioro (como la probabilidad de insolvencia o dificultades financieras significativas del deudor) ya que el Grupo no será capaz de cobrar todos los importes adeudados en los términos originales de la factura. Los importes incobrables se provisionan en cuanto se identifican.

h) Activos financieros corrientes - Activos financieros disponibles para la venta

Figuran a su valor razonable, que se calcula sobre la base de su cotización a la fecha a la que se refieren los estados financieros, netos del correspondiente efecto fiscal. Las variaciones de valor de mercado, netas del correspondiente efecto fiscal, se registran con cargo o abono a patrimonio neto, hasta el momento en que se produce la enajenación de estas inversiones, en que el importe acumulado en este epigrafe es imputado íntegramente a la cuenta de resultados consolidada.

i) Efectivo y equivalentes al efectivo

El efectivo y los equivalentes al efectivo comprenden el efectivo en caja y bancos y los activos líquidos que no están sujetos a cambios significativos en su valor y que tienen un vencimiento desde el momento de su adquisición de tres meses o menos.

i) Valores propios

Las acciones de la Sociedad dominante poseídas por el Grupo se contabilizan como una reducción del patrimonio neto. No se reconoce ninguna pérdida o ganancia en el resultado del ejercicio derivada de la venta de valores propios, que se registra directamente en el patrimonio neto.

k) Préstamos y créditos bancarios y otros pasivos financieros

Los préstamos y créditos bancarios y el resto de pasivos financieros se registran al valor razonable menos los costes directamente atribuibles a la transacción, en su caso. Después de su reconocimiento inicial se valoran por su coste amortizado usando el método del interés efectivo. Los intereses se contabilizan como gasto en el ejercicio en que se devengan conforme a un criterio financiero.

Un pasivo financiero se da de baja cuando la obligación correspondiente se liquida, cancela o vence.

D Provisiones

Las obligaciones existentes a la fecha del estado de situación financiera consolidado, surgidas como consecuencia de sucesos pasados de los que pueden derivarse perjuicios patrimoniales para el Grupo, cuyo importe y momento de cancelación son indeterminados, se registran en el estado de situación financiera consolidado como provisiones por el valor actual del importe más probable que se estima que el Grupo tendrá que desembolsar para cancelar la obligación. Las provisiones se cuantifican teniendo en consideración la mejor información disponible en la fecha de formulación de las cuentas anuales consolidadas sobre las consecuencias del suceso en el que traen su causa y son reestimadas con ocasión de cada cierre contable.

En el caso de que el efecto temporal del dinero sea significativo, las provisiones se determinan mediante el descuento de las futuras salidas de tesorería esperadas utilizando tipos de interés antes de impuestos y que reflejan las estimaciones del mercado del efecto temporal del dinero y, cuando sea apropiado, los riesgos específicos del pasivo. Cuando el método del descuento sea utilizado, el incremento de la provisión originado por el paso del tiempo se reconoce como un gasto por intereses.

Al 31 de diciembre de 2009 y 2008 las provisiones reflejadas en los estados de situación consolidados corresponden en su totalidad a la Sociedad dominante y cubren, fundamentalmente, determinados riesgos derivados del desarrollo de su actividad por reclamaciones de terceros.

Impuesto sobre Sociedades m)

El Impuesto sobre Sociedades se calcula como el impuesto corriente a pagar respecto al resultado fiscal del periodo correspondiente, ajustado por el importe de las variaciones producidas durante dicho ejercicio en los activos y pasivos por impuestos diferidos registrados. El gasto por impuesto se reconoce en la cuenta de resultados consolidada, excepto en aquellos casos en que se relaciona con partidas que se registran directamente en patrimonio neto, en cuyo caso el efecto impositivo se registra igualmente en patrimonio neto.

Se registran los activos y pasivos por impuestos diferidos correspondientes a las diferencias temporarias existentes a la fecha del estado de situación financiera consolidado, determinados según el método de la obligación. Según este método los activos y pasivos por impuestos diferidos se calculan a partir de las diferencias temporarias existentes entre el valor contable de los activos y pasivos y su valor fiscal.

El Grupo reconoce un pasivo por impuestos diferidos para todas las diferencias temporarias imponibles excepto:

cuando el pasivo por impuestos diferido se deriva del reconocimiento inicial de un fondo de comercio o de un activo o pasivo en una transacción que no es una combinación de negocios y que en el momento de la transacción no afectó ni al resultado contable ni al resultado fiscal.
· las diferencias temporarias imponibles asociadas con inversiones en sociedades dependientes y asociadas, si el momento de la reversión de las diferencias temporarias puede ser controlado por la Sociedad Dominante y es probable que la diferencia temporaria no revierta en un futuro previsible.

El Grupo reconoce los activos por impuestos diferidos para todas las diferencias temporarias deducibles, créditos fiscales no utilizados y bases imponibles negativas no aplicadas, en la medida en que sea probable que habrá un beneficio fiscal contra el cual se podrá utilizar la diferencia temporaria deducible, el crédito fiscal o bien las bases imponibles negativas no utilizados, excepto:

cuando el activo por impuestos diferidos relativo a la diferencia temporaria deducible se derive del reconocimiento inicial de un activo o pasivo en una transacción que no es una combinación de negocios, y que, en el momento de la transacción no afectó ni al resultado contable ni al resultado fiscal.
las diferencias temporarias deducibles asociadas con inversiones en sociedades . dependientes y asociadas, en las que no es probable que las diferencias temporarias reviertan en un futuro previsible y no haya suficiente beneficio fiscal disponible contra el cual aplicar las diferencias temporarias.

El Grupo revisa el valor en libros de los activos por impuestos diferidos en cada cierre de ejercicio y se reducen en la medida en que ya no sea probable que se disponga de suficientes beneficios fiscales para permitir que parte o todo el activo por impuestos diferidos se pueda aplicar. Asimismo, el Grupo revisa en cada cierre de ejercicio los activos por impuestos diferidos no contabilizados y los reconoce en la medida en que se convierta en probable que el beneficio fiscal futuro vaya a permitir recuperar el activo por impuestos diferidos.

Los impuestos diferidos activos y pasivos se valoran a los tipos efectivos de impuestos que se espera que sean aplicables al ejercicio en el que los activos se realicen o los pasivos se liquiden, en base a los tipos impositivos (y legislación fiscal) aprobados o que están prácticamente aprobados a la fecha del estado de situación financiera consolidado.

De acuerdo con la NIC 12 los activos y pasivos por impuestos diferidos no se descuentan y se registran a largo plazo, independientemente de su fecha de reversión.

El Grupo tributa desde el ejercicio 2005 en el Régimen de Declaración Consolidada del Impuesto sobre Sociedades, bajo el número 214/05, encabezando el Grupo que forma junto a las sociedades dependientes, excepto Policlínica Londres, S.L. Clínica Baviera Mallorca, S.L., Clínica Baviera Italia, S.R.L., Care Vision Germany GmbH y Care Medical Services Holland B.V.

Reconocimiento de ingresos y gastos n)

Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio de devengo, es decir, cuando se produce la corriente real de bienes y servicios que los mismos representan, con independencia del momento en que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.

Los ingresos ordinarios son reconocidos cuando se produce la entrada bruta de beneficios económicos originados en el curso de las actividades ordinarias del Grupo durante el ejercicio, siempre que dicha entrada de beneficios provoque un incremento en el patrimonio neto que no esté relacionado con las aportaciones de los propietarios de este patrimonio y estos beneficios puedan ser valorados con fiabilidad. Los ingresos ordinarios se valoran por el valor razonable de la contrapartida recibida o por recibir, derivada de los mismos.

o) Prestaciones post-empleo y otros beneficios sociales

De acuerdo con la legislación laboral vigente, las sociedades del Grupo están obligadas a indemnizar a sus empleados con los que, bajo determinadas condiciones, rescinda sus relaciones laborales. La Dirección de la Sociedad dominante considera que no se van a producir situaciones anormales de despido en el futuro, por lo que los estados de situación financiera consolidados adjuntos al 31 de diciembre de 2009 y 2008 no incluyen provisión alguna por este concepto.

De acuerdo con lo estipulado en los diferentes convenios colectivos el Grupo tiene la obligación de satisfacer a sus empleados determinadas gratificaciones en el momento que cumplan los requisitos de permanencia en la empresa establecidos en dichos convenios. Asimismo para determinados centros la Sociedad dominante tiene establecido con sus trabajadores complementos salariales, posteriores a la jubilación, en el caso que se cumplan los requisitos de permanencia en la empresa definidos en los convenios que estén adscritos.

Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, el pasivo estimado devengado por estos conceptos no es significativo.

Por otra parte, durante los ejercicios 2009 y 2008 la Sociedad dominante ha realizado aportaciones discrecionales a un plan de pensiones externo (Europopular Desarrollo) suscrito por uno de sus directivos, cuya gestora pertenece a una entidad financiera, no habiendo contraído en materia de aportaciones ningún compromiso futuro la Sociedad dominante. Las aportaciones efectuadas han ascendido a 3.000 euros (3.000 euros en el ejercicio 2008), habiéndose imputado a la cuenta de resultados consolidada en el epigrafe de Gastos de personal.

p) Transacciones con pagos basados en instrumentos de patrimonio

El Grupo clasifica sus planes de opciones sobre acciones para personal directivo y médico dependiendo de la forma de liquidar la transacción. El Grupo va a liquidar dichos planes en acciones de la Sociedad dominante, por lo que el gasto de personal se determina en base al valor razonable de las acciones a entregar en la fecha del acuerdo de concesión. El gasto de personal se registra a medida que se prestan los servicios en el periodo estipulado de cuatro años. El valor razonable de las opciones establecido en la fecha del acuerdo de concesión no se modifica.

El valor razonable de las opciones se determina utilizando modelos de valoración de opciones y teniendo en cuenta el precio de la opción, la vida de la opción, el precio del ejercicio de la acción, la volatilidad esperada del precio de la acción y el tipo de interés libre de riesgo para la vida de la opción. Los modelos de valoración de opciones utilizados para los distintos planes y las hipótesis empleadas se detallan en la Nota 20.

Corriente y no corriente q)

Los créditos y deudas se clasifican como corrientes si su vencimiento es igual o inferior a un año, y como no corrientes, sí su vencimiento es superior a un año, contado desde la fecha del estado de situación financiera consolidado.

r) Partes relacionadas

El Grupo Clínica Baviera considera como partes relacionadas a sus accionistas y/o socios de las sociedades que conforman el Grupo, los administradores de las mismas, así como al personal clave de la Dirección. Las transacciones con partes vinculadas se realizan en condiciones normales de mercado.

INFORMACIÓN FINANCIERA POR SEGMENTOS 5.

A efectos de la gestión del Grupo, el mismo está organizado en los siguientes segmentos de explotación:

Oftalmologia
Estética

El Grupo ha realizado la clasificación anterior considerando los siguientes factores:

· Características económicas similares de los negocios.
· · Facilitar a los usuarios de las cuentas anuales consolidadas, la información financiera relevante sobre las actividades de los negocios que el Grupo desarrolla y los entornos económicos en que opera.
· Dada la configuración actual del Grupo Clínica Baviera, cada una de las sociedades que conforman el mismo desarrolla una única actividad conforme a lo indicado en la Nota 2. De acuerdo con ello, todos los ingresos y gastos, así como los activos y pasivos, están afectos a un segmento específico, no existiendo gastos en cada una de las sociedades del Grupo que requieran ser distribuidos entre los diferentes segmentos.

La dirección del Grupo controla los resultados operativos de los segmentos de explotación de forma separada, a efectos de la toma de decisiones sobre la distribución de los recursos y la evaluación de los resultados y rendimiento. La evaluación de los segmentos de explotación se basa en el resultado operativo.

Las transacciones entre segmentos se registran con las mismas normas de valoración detalladas en la Nota 4 y se realizan a precios de mercado.

Los cuadros siguientes detallan información de la cuenta de resultados consolidada y del estado de situación financiera consolidado en relación con los segmentos de explotación del Grupo para los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008 y se basa en los informes elaborados por la Dirección de las distintas sociedades del Grupo expresados en euros:

	Oftalmología		Estética		Consolidado
	2009	2008	2009	2008	2009	2008
Cifra de negocios:
Clientes externos	70.251.594	72.500.804	12.889.630	15.435.903	83.141.224	87.936.707
Entre segmentos
Cifra de negocios total	70.251.594	72.500.804	12.889.630	15.435.903	83.141.224	87.936.707
Resultados
Amortizaciones	(5.737.321)	(5.018.442)	(1.654.221)	(1.439.321)	(7.391.542)	(6.457.763)
Beneficio/pérdida del segmento	6.998.786	12.097.558	(4.073.736)	(2.347.355)	2.925.050	9.750.203
Activos operativos	46.701.409	49.806.385	12.051.292	14.312.482	58.752.701	64.118.867
Pasivos operativos	35.085.717	41.240.431	2.801.226	3.854.739	37.886.943	45.095.170
Capex	2.114.488	7.051.483	445.857	2.138.135	2.560.345	9.189.618

El detalle de los ingresos ordinarios del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2009 y el terminado el 31 de diciembre de 2008 es el siguiente:

	2009	2008
Oftalmologia Consultas	3.341.311	3.899 543
Intervenciones	63.185.864	64.572.702
Otros	3.724.419	4.028.559
	70.251.594	72.500.804
Estética
Medicina estética	5.369.319	5.672.766
Intervenciones cirugía estética	7.520.311	9.763.137
	12.889.630	15.435.903
Total ingresos ordinarios	83.141.224	87.936.707

Los ingresos ordinarios se han obtenido fundamentalmente de clientes particulares. De los ingresos de Oftalmología del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2009 el 19% aproximadamente se han obtenido de entidades de Seguros (18% aproximadamente en el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2008).

JAX)1

La localización geográfica de los activos es la siguiente:

	31 de diciembre de 2009	31 de diciembre de 2008
España	50.366.876	54.018.440
Italia	2.548.729	3.037.663
Norte de Europa	5.837.096	7 062 764
	58.752.701	64.118.867

La práctica totalidad de las adquisiciones de activos materiales e inmateriales se han realizado en España.

Adicionalmente, la localización de los ingresos ordinarios de los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2009 y el 31 de diciembre de 2008 respectivamente es la siguiente:

	2009	2008
España	69.032.692	80.830.104
Italia	982,416	420.299
Norte de Europa	13.126.116	6.686.304
	83.141.224	87.936.707

6. FONDO DE COMERCIO Y COMBINACIONES DE NEGOCIOS

A continuación se presenta el detalle del fondo de comercio por las distintas unidades generadoras de efectivo o grupos de éstas a las que está asignado y el movimiento del mismo en los ejercicios 2009 y 2008:

Sociedad	31/12/2008	Altas	Bajas	31/12/2009
Clínica Nueva Estética Madrid, S.L.	81.377			81.377
Policlinica Londres, S.L.	4.407.358	521.671		4.929.029
Clinica Londres (Murcia)	47.144			47.144
Care Vision Germany, GbmH	13.568.602		(1.869.782)	11.698.820
Care Medical Services Holland, B.V.	1.006.291		(205.736)	800.555
Clínica Baviera Zapateros, S.L.	432.863			432.863
	19.543.635	521.671	(2.075.518)	17.989.788
Sociedad	31/12/2007	Altas	Bajas	31/12/2008
Clínica Nueva Estética Madrid, S.L.	81.377			81.377
Policiínica Londres, S.L.	8.785.004		(4.377.646)	4.407.358
Clínica Nueva Estética Murcia, S.L.		47.144		47.144
Care Vision Germany, GmbH		13.568.602		13.568.602
Care Medical Services Holland, B.V.		1.006.291		1.006.291
Clínica Baviera Zapateros, S.L.	432.863			432.863
	9.299.244	14.622.037	(4.377.646)	19.543.635

11001

Las unidades generadoras de efectivo a las que se han imputado los fondos de comercio coinciden con las Sociedades dependientes que lo generan, ya que dichas sociedades únicamente tienen el negocio de estética o, en su caso, de oftalmología.

Con fecha 19 de junio de 2009 la Sociedad Clínica Londres, S.L. ejecutó mediante escritura pública la opción de compra sobre 403 participaciones del capital de Policíínica Londres, S.L. (representativas del 25,02% del capital social de la misma), que hasta ese momento pertenecían a un tercero. Tras esta adquisición, la Sociedad Clínica Londres, S.L. controla directamente el 97,83% del capital social de Policílnica Londres S.L. La diferencia entre el pasivo registrado por esta opción al 31 de diciembre de 2008, que ascendía a 971.898 euros, y el precio finalmente pagado ha sido registrado como mayor valor del fondo de comercio de Policiínica Londres, S.L. al 31 de diciembre de 2009. En 2008 la bajada registrada relativa a este fondo de comercío correspondió a las nuevas estimaciones del precio aplazado y de la opción de combra realizadas por la Dirección en base al plan de negocio actualizado disponible a aquella fecha.

Durante el ejercicio 2008 se produjo la adquisición por parte de Clínica Baviera, S.A. de las participaciones representativas de la totalidad del capital social de Care Vision Germany GmbH y Care Medical Services Holland B.V., por un importe inicial de 7.209 miles de euros y 802 miles de euros, respectivamente.

Una parte del precio de adquisición de ambas sociedades se encuentra aplazado, conforme a lo estipulado en el contrato de compraventa, y se determinará sobre la base de determinados parámetros financieros de estas sociedades en los ejercicios 2009 y 2010. La mejor estimación del valor actual de los desembolsos que se espera sean necesarios para cancelar esa obligación por parte de la Dirección del Grupo asciende a un total de 2.208.316 euros (5.806.970 euros a 31 de diciembre de 2008) (notas 15 y 17). Dicho importe incluye 373.041 euros de gastos financieros por la actualización de dichos pasivos al cierre del ejercicio (262.600 euros en 2008).

Una vez incluidos los costes directamente atribuibles a la combinación y teniendo en cuenta el efecto financiero del pago aplazado indicado anteriormente, el importe del precio de adquisición de Care Vision Germany GmbH y Care Medical Services Holland B.V. asciende a 10.329.319 euros y 1.147.702 euros respectivamente (12.199.101 euros y 1.355.456 euros en 2008). Por ello, el fondo de comercio asociado a estas combinaciones ha disminuido en 2009 como consecuencia de la nueva situación.

Si bien el acuerdo de adquisición de ambas sociedades se elevó a escritura pública el 17 de junio de 2008, su incorporación efectiva al Grupo se produjo el 1 de junio de 2008, al tener un control efectivo en la gestión de las mismas desde dicha fecha. Los efectos de la incorporación al Grupo de estas sociedades con fecha 1 de junio de 2008 se resumen a continuación:

		CARE VISION GERMANY	CARE MEDICAL SERVICES HOLLAND
Activo	Notas	Miles de euros Importe en libros	Miles de euros Importe en libros
Inmovilizaciones materiales	8	2.227	705
Otros activos intangibles	7	3
Activos no corrientes		2.230	705
Otros activos corrientes Efectivo y otros medios líquidos equivalentes		331 126	1.123 119
Activos corrientes		457	1.242
Total activos		2.687	1.947
Pasivo
Pasivos no corrientes		573	-
Pasivos corrientes		3 484	1.598
Total pasivos		4.057	1.598
Valor en libros de los activos netos		-1.370	349
Fondo de comercio resultante de la fusión		13.569	1.006
Precio de adquisición y otros gastos de adquisición		12.199	1.355

El coste de las combinaciones de negocio anteriores asciende a 13.554 miles de euros e incluye los costes directamente atribuidos a las combinaciones por importe de 529 miles de euros.

El efectivo neto aplicado en la operación es el siguiente:

	Miles de euros
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes adquiridos Efectivo pagado en la combinación de negocios	245 (8.010)
Efectivo neto aplicado	(7.765)

Dado que los negocios han sido adquiridos el 1 de junio de 2008, el importe de la cifra de negocios de 2008 se vio incrementado en 6.687 miles de euros como consecuencia de las combinaciones de negocio indicadas anteriormente y el resultado neto del ejercicio se vio disminuido en 326 miles de euros. Si la adquisición hubiera tenido lugar el 1 de enero de 2008, el importe de la cifra de negocios aportada habría ascendido a 9.909 miles de euros, y el resultado neto (pérdida) aportado habría sido de (749) miles de euros.

7. OTROS ACTIVOS INTANGIBLES

1:00:1

La composición de los activos intangibles del Grupo a 31 de diciembre de 2009 y 31 de diciembre de 2008 y de sus correspondientes amortizaciones, junto con el movimiento del ejercicio anual son los siguientes:

Ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2009	Saldo inicial	Altas	Bajas	Saldo final
VALORES BRUTOS
Aplicaciones informáticas	934.991	179.040		1.114.031
Otros activos intangibles	40.449			40.449
	975.440	179.040		1.154.480
AMORTIZACIÓN
Aplicaciones informáticas	(707.338)	(174.070)		(881.408)
Otros activos intangibles	(16.658)	(7.711)		(24.369)
	(723.996)	(181.781)		(905.777)
VALORES NETOS	251.444			248.703
	Saldo		Combinación de	Saldo
Ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2008	inicial	Altas	negocios	final
VALORES BRUTOS
Aplicaciones informáticas	821.035	110.878	3.078	934.991
Otros activos intangibles	36.499	3.950		40.449
	857.534	114.828	3.078	975.440
AMORTIZACIÓN
Aplicaciones informáticas	(573.390)	(133.948)		(707.338)
Otros activos intangibles	(9.072)	(7.586)		(16.658)
	(582.462)	(141.534)		(723.996)

8. INMOVILIZADO MATERIAL

La composición del inmovilizado material del Grupo al 31 de diciembre de 2009 y 2008 y de sus correspondientes amortizaciones, son las siguientes:

Ejercicio terminado el 31 de diciembre	Saldo Inicial	Altas	Combinación			Saldo Final
de 2009			de negocios	Bajas	Traspasos
VALORES BRUTOS
Terrenos y construcciones	3.495.420				467.739	3.963.159
Instalaciones y maquinaria	47.068.207	2.054.802		(200.000)	(467.739)	48.455.270
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	6.372.334	321.109				6.693.443
Otro inmovilizado	4.222.283	5.394				4.227.677
	61.158.244	2.381.305		(200.000)		63.339.549
AMORTIZACION
Construcciones	(832.717)	(84.855)			115.308	(802.264)
Instalaciones y maquinaria	(28.122.246)	(5.122.858)		146.652	(115.308)	(33.213.760)
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	(2.933.558)	(1.223.087)				(4.156.645)
Otro inmovilizado	(2.277.614)	(778.961)				(3.056.575)
	(34.166.135)	(7.209.761)		146.652		(41.229.244)
PROVISIONES	(315.905)					(315.905)

VALORES NETOS	26.676.204					21.794.400
Ejercicio terminado el 31 de diciembre	Saldo		Combinación			Saldo
de 2008	Inicial	Altas	de negocios	Bajas	Traspasos	Final
VALORES BRUTOS
Terrenos y construcciones	3.550.109				(54.689)	3.495.420
Instalaciones y maquinaria	37.718.374	7.218.490	2.076.654		54.689	47.068.207
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	4.561.190	1.429.628	381.516			6.372.334
Otro inmovilizado	3.336.968	426.652	476.663	(18.000)		4.222.283

	49.166.641	9.074.770	2.934.833			61.158.244
AMORTIZACION				(18.000)
Construcciones	(464.165)	(368.552)				(832.717)
Instalaciones y maquinaria	(22.999.246)	(5.123.000)				(28.122.246)
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	(2.418.951)	(514.607)				(2.933.558)
Otro inmovilizado	(1.985.544)	(310.070)		18.000
	(27.867.906)	(6.316.229)		18.000		(2.277.614) (34.166.135)
PROVISIONES	(315.905)					(315.905)

El inmueble propiedad de la Sociedad dominante, cuyo valor neto contable al 31 de diciembre de 2009 asciende a 1.481 miles de euros (1.506 miles de euros al 31 de diciembre de 2008), se encuentra afecto como garantía hipotecaria del préstamo indicado en la nota 14.

Las altas de los ejercicios 2009 y 2008 corresponden fundamentalmente a la adquisición de equipos e instalaciones para las nuevas clínicas abiertas en los ejercicios 2009 y 2008 por el Grupo.

Es política del Grupo contratar las pólizas de seguros que se estiman necesarias para dar cobertura a los posibles riesgos que pudieran afectar a los elementos del inmovilizado material.

En 2009 no se han suscrito compromisos para la adquisición en régimen de alquiler, con opción de compra, de equipos médicos, al igual que en el ejercicio 2008.

El Grupo explota determinados activos en régimen de arrendamiento financiero que corresponden fundamentalmente a equipos y material médico de determinadas Sociedades dependientes encuadradas en el segmento de Estética y a equipos láser de la Sociedad dominante. Al fin de cada contrato, el Grupo tiene la opción de la compra del activo a un precio favorable. A 31 de diciembre de 2009 y 2008 los valores de activos en arrendamiento financiero son los siguientes:

	31 de diciembre de 2009	31 de diciembre de 2008
Coste	699.905	699.905
Amortización acumulada	(534.307)	(363.232)
Valor neto contable	165.598	336 673

El detalle de los pagos mínimos y el valor actual de la deuda pendiente al 31 de diciembre de 2009 y de 2008 son los siguientes:

		31 de diciembre de 2009		31 de diciembre 2008
	Pagos mínimos	Valor actual	Pagos minimos	Valor actual
Hasta un año	46.427	43.154	176.399	173.164
Entre dos y cinco años	46.476	44.562	60.933	55.307
Total	92.903	87.716	237.332	228.471

La diferencia entre los pagos mínimos futuros y su valor actual corresponde a los intereses pendientes de devengar.

Al 31 de diciembre de 2009 y 2008 el valor razonable de los activos adquiridos en régimen de arrendamiento financiero no difiere significativamente del valor por el que figuran registrados contablemente

9. INVERSIONES INMOBILIARIAS

A 31 de diciembre de 2009 el grupo no tiene ningún activo clasificado como inversión inmobiliaria, al estar todos los inmuebles propiedad de él afectos a las actividades de explotación.

ACTIVOS FINANCIEROS NO CORRIENTES 10.

El detalle de activos financieros no corrientes clasificados por categorías del Grupo Clínica Baviera al 31 de diciembre de 2009 y 2008 es el siguiente:

	31 diciembre 2009	31 diciembre 2008
No corrientes
Préstamos y cuentas a cobrar
Fianzas constituidas a largo plazo	953 671	879.703

Las fianzas incluyen fundamentalmente las otorgadas por los alquileres de los locales donde las sociedades del Grupo realizan su actividad. Estos activos no devengan intereses y se reconocen por el importe efectivamente entregado. La diferencia respecto a su coste amortizado se estima no es significativa para las cuentas anuales consolidadas en su conjunto.

11. DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A COBRAR

El desglose de este epígrafe del estado de situación financiera consolidado al 31 de diciembre de 2009 y 2008 es el siguiente:

	31 diciembre 2009	31 diciembre 2008
Clientes por prestaciones de servicios	3.621.734	3.037.498
Deudores diversos	276.463	636.749
Correcciones valorativas por deterioro	(1.210.842)	(936.113)
	2.687.355	2.738.134

Las cuentas a cobrar a clientes no devengan intereses. El periodo medio de cobro es de 10 días en el ejercicio 2009 y de 12 días en el ejercicio 2008.

Al 31 de diciembre de 2008 la cuenta de Deudores diversos incluía el saldo a cobrar al anterior socio minoritario de la Sociedad dependiente Policlínica Londres, S.L. por importe de 459.147 euros.

El movimiento de corrección valorativa por deterioro durante el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2009 y el 31 de diciembre de 2008 es el siguiente:

	Ejercicio anual terminado el 31 diciembre 2009	Ejercicio anual terminado el 31 diciembre 2008
Saldo inicial Dotaciones del ejercicio/periodo	(936.113) (274.729)	(773.463) (162.650)
Saldo final	(1.210.842)	(936.113)

12. EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO

A lo largo del ejercicio 2009 y 2008, las distintas sociedades del Grupo han invertido los excedentes puntuales de tesorería al objeto de rentabilizarios, en deuda repo y equivalentes.

Estos activos financieros se registran a su coste amortizado que coincide fundamentalmente con su valor de mercado, dado el corto plazo de las inversiones. La rentabilidad media de estas inversiones durante el ejercicio 2009 se ha situado en torno al 1,3% anual (3,6% en 2008).

13. PATRIMONIO NETO Y GANANCIAS POR ACCIÓN

El detalle y movimientos del patrimonio neto se muestran en el Estado de cambios en el patrimonio neto consolidado.

a) Capital Social

El Capital Social de la Sociedad dominante a 31 de diciembre de 2009 y 2008 asciende a un millón seiscientos treinta mil setecientos cincuenta y ocho euros (1.630.758 euros) dividido en 16.307.580 acciones ordinarias de 10 céntimos de euros de valor nominal cada una, estando totalmente suscrito y desembolsado, teniendo los mismos derechos y obligaciones. La totalidad de las acciones están representadas por anotaciones en cuenta y están admitidas a cotización en las Bolsas de Madrid, Barcelona, Bilbao v Valencia.

La Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Clínica Baviera, S.A. en su reunión del 27 de marzo de 2006 acordó una ampliación del capital para dar entrada a los profesionales de Clínica Baviera, S.A. al accionariado de la Sociedad, mediante la emisión de 2.400 nuevas acciones de tipo B, de dos euros de valor nominal cada una de ellas, más una prima de 8,54 euros por acción.

La composición del Capital Social al 31 de diciembre de 2006 era la siguiente: 796.715 acciones de la clase A y 18.664 acciones de la clase B. Todas las acciones tenían los mismos derechos económicos, pero las acciones B llevaban aparejadas unas prestaciones accesorias referentes fundamentalmente a la modificación del régimen de transmisión de las acciones, mediante el cual, las acciones de esta clase tenían restringida su transmisibilidad en cumplimiento de determinadas condiciones de comunicación previa al Consejo de Administración (derecho de suscripción preferente para los propietarios de acciones clase A y para la propia Sociedad) y, en el caso de que el posible adquiriente fuera un tercero debería ser aprobado por la Junta General de Accionistas.

Mediante acuerdo de la Junta General Ordinaria, Extraordinaria y Universal de Accionistas celebrada el 12 de febrero de 2007, se adoptan, entre otros, los siguientes acuerdos:

Supresión de las acciones de la Clase B y unificación de las dos Clases de acciones A y B en una única clase de acciones.
Desdoblar el valor nominal de las acciones en la proporción de una a veinte de la totalidad de las acciones de Clínica Baviera, S.A., pasando de dos euros de valor nominal por cada acción a diez céntimos de euro nominales por acción, y, en consecuencia, multiplicando simultáneamente por veinte el número de acciones sin que se produzca variación en la cifra de capital social.

Tras el desdoblamiento anterior, y las medidas adoptadas relativas a la cotización en los mercados bursátiles de las acciones, el capital de Clínica Baviera, S.A. está representado por 16.307.580 anotaciones en cuenta de 10 céntimos de euros cada una.

Con fecha 3 de abril de 2007 las acciones representativas del capital social de Clínica Baviera, S.A. fueron admitidas a cotización en los Mercados de Valores españoles.

Por otra parte la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 29 de junio de 2009, adoptó, entre otros, el siguiente acuerdo de facultar al Consejo de Administración de Clínica Baviera, S.A. autorizar y facultar al Consejo de Administración para que la Sociedad, directamente o a través de cualquiera de sus sociedades filiales, pueda adquirir acciones de la Sociedad en las siguientes condiciones:

1.- Modalidades de la adquisición: Compraventa de aquellas acciones de la Sociedad que el Consejo de Administración considere convenientes dentro de los límites establecidos en los apartados siguientes.

2.- Número máximo de acciones a adquirir: Acciones representativas, sumadas a las que ya se posean, de hasta el 5% del capital social.

3.- Precio minimo y máximo de adquisición: el precio de adquisición no será inferior al valor nominal de las acciones ni superior en más de un ciento veinte por cien (120%) al precio de cotización del día hábil a efectos bursátiles anterior a la adquisición.

4 .- Duración de la autorización: dieciocho meses, a partir de la adopción del presente acuerdo

Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, las sociedades con una participación en el capital de la sociedad dominante igual o superior al 10% eran las siguientes:

	Porcentaje
	2009	2008
Investments Ballo Holding, B.V.	15.30%	15.36%
Corporación Financiera Alba, S.A.	18,15%	16.36%
Inversiones Maluse 2007. S.L.	10.01%

Los principales objetivos de la gestión de capital del Grupo Clínica Baviera son asegurar la estabilidad financiera a corto y largo plazo, la positiva evolución de las acciones de Clínica Baviera, S.A., la adecuada financiación de las inversiones o la reducción de los niveles de endeudamiento del Grupo Clínica Baviera.

	2009	2008
Total Activos	58.752.701	64.118.867
Patrimonio Neto De la Sociedad dominante De los socios externos	20.865.758	19.087.621 (63.924)
Total	20.865.758	19.023.697
Apalancamiento	2,82	3.37

Los ratios de apalancamiento al 31 de diciembre de 2009 y 2008 son los siguientes:

b) Prima de emisión

El saldo de la prima de emisión procede fundamentalmente de los sucesivos aumentos de capítal social de la sociedad dominante realizados, así como de los procesos de fusión producidos en 1999. El Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas permite expresamente la utilización del saldo de la prima de emisión para ampliar capital, siendo de libre disposición.

C) Reservas

Reserva legal: De acuerdo con la legislación vigente, se debe destinar un 10% de sus beneficios anuales a la reserva legal, hasta alcanzar el 20% del capital social. Esta reserva no podrá distribuirse, excepto en caso de liquidación, pero podrá utilizarse para compensar pérdidas, siempre que no existan otras reservas disponibles para este fin, o para aumentar el capital social en la parte que exceda del 10% del capital ya ampliado. Al 31 de diciembre de 2009 y 2008 el importe de la reserva legal del Grupo ascendía a 326.152 euros correspondiendo en su totalidad a la Sociedad dominante.

d) Dividendos

	de 2009	31 de diciembre 31 de diciembre de 2008
Dividendos de acciones ordinarias:
Dividendo propuesto /distribuido	1.141.531
Número de acciones sin autocartera	16.307.580	16.307.580
Dividendo por acción	0.07

El Consejo de Administración de la sociedad dominante propondrá a la Junta General de Accionistas de la Sociedad la distribución de un dividendo ordinario correspondiente al ejercicio 2009 que ascenderá a 0,07 euros por acción en circulación, equivalente a un 61,35% del resultado consolidado del Grupo.

Durante el ejercicio 2009, la Junta General Ordinaria de Accionistas de la sociedad dominante, reunida el 29 de junio de 2009, acordó destinar el resultado del ejercicio, 7.045.063 euros, íntegramente a la dotación de reservas voluntarias.

Limitaciones para la distribución de dividendos

La Sociedad dominante está obligada a destinar el 10% de los beneficios del ejercicio a la constitución de la reserva legal, hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social. Esta reserva, mientras no supere el límite del 20% del capital social, no es distribuible a los accionistas.

Una vez cubiertas las atenciones previstas por la Ley o los estatutos, sólo podrán repartirse dividendos con cargo al beneficio del ejercicio, o a reservas de libre disposición, si el valor del patrimonio neto no es o, a consecuencia del reparto, no resulta ser inferior al capital social. A estos efectos, los beneficios imputados directamente al patrimonio neto no podrán ser objeto de distribución, directa ni indirecta. Si existieran pérdidas de ejercicios anteriores que hicieran que ese valor del patrimonio neto de la Sociedad dominante fuera inferior a la cifra del capital social, el beneficio se destinará a la compensación de estas pérdidas.

Se prohíbe igualmente toda distribución de beneficios a menos que el importe de las reservas disponibles sea, como minimo, igual al importe de los gastos de desarrollo que figuran en el activo del balance de la Sociedad dominante.

Valores propios e)

La Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 29 de junio de 2009 autorizó al Consejo de Administración de Clínica Baviera, S.A. a la compra de valores propios, durante un plazo de dieciocho meses desde la adopción del acuerdo, hasta un máximo de acciones, sumadas a las que ya se posean, del 5% del capital social, a un precio mínimo por acción no inferior al valor nominal de las acciones y máximo del 120% del valor de cotización en el momento de la adquisición.

Ganancias por acción f)

Las ganancias básicas por acción se calculan dividiendo el beneficio neto del año atribuible a los accionistas ordinarios de la matriz entre el número medio de acciones ordinarias en circulación durante el año

Las ganancias diluidas por acción se calculan dividiendo el beneficio neto atribuible a los accionistas ordinarios de la matriz entre el número medio de acciones ordinarias en circulación durante el año más el número medio de acciones ordinarias que se emitirían en la conversión de todas las acciones ordinarias potencialmente dilusivas en acciones ordinarias.

El Grupo no ha emitido instrumentos de capital que puedan convertirse en acciones ordinarias en el futuro, por lo que el cálculo de las ganancias diluidas por acción coincide con el cálculo de las ganancias básicas por acción. El siguiente cuadro refleja los ingresos e información del número de acciones utilizados para el cálculo de las ganancias básicas y diluidas por acción:

	31 de diciembre 31 de diciembre de 2009	de 2008
Beneficio neto atribuible a los accionistas de la matriz por actividades que continúan	1.860.835	7.011.578
Número medio ponderado de acciones ordinarias	16.307.580	16.307.580
Ganancias básicas y diluidas por acción	0.11	0.43

En relación con el cálculo de las ganancias por acción, no ha habido transacciones sobre las acciones ordinarias o acciones potenciales ordinarias entre la fecha de cierre de las cuentas anuales consolidadas y la de formulación de las mismas, que no se hayan tenido en cuenta en dichos cálculos para el ejercicio 2009.

14. PRÉSTAMOS Y CRÉDITOS BANCARIOS

Los préstamos y créditos bancarios presentan el siguiente detalle:

31 de diciembre de 2009		31 de diciembre de 2008
Corriente	No corriente	Corriente	No corriente
4.532.868	17.559.053	4.397.344	17.470.682

El detalle por vencimientos de los préstamos y créditos bancarios no corrientes es el siguiente:

Años	31 de diciembre de 2009	31 de diciembre de 2008

2010 2011	4.424.243	3.595.204 3.469.248
2012	4.507.225	3.469.248
2013	4.362.149	3.050.652
2014	2.885.441	3.886.330
2015 y Siguientes	1.379.995
	17.559.053	17.470.682

El inmueble propiedad de la Sociedad dominante ubicado en Valencia (ver Nota 8) está afecto como garantía de un préstamo cuyo nominal pendiente al cierre del ejercicio ascendía a 1.450.202 euros (1.559.315 euros en 2008).

Al 31 de diciembre de 2008, la Sociedad dominante del Grupo tenía concedida una línea de crédito por una entidad financiera por un importe de 901.518 euros que se encontraba totalmente dispuesta. Esta línea de crédito se había cancelado a 31 de diciembre de 2009.

El Grupo se encuentra sometido a riesgo de tipo de interés, principalmente debido a la variación de los costes financieros de la deuda referenciada a tipo variable como consecuencia de las variaciones en los tipos de interés. La estructura de la deuda del Grupo es la siguiente:

	31 de diciembre de 2009	31 de diciembre de 2008
Tipo de interés variable	22.091.921	21.868.026
	22.091.921	21.868.026

El Grupo lleva a cabo la gestión de este riesgo por medio del análisis de la evolución estimada de los tipos de mercado y la estructura de la deuda.

Al 31 de diciembre de 2009 el importe de los gastos financieros devengados y no pagados ascendía a 64.170 euros (38.500 euros al 31 de diciembre de 2008). Los préstamos y créditos a tipo variable devengan un tipo de interés referido al Euribor más un diferencial. El interés nominal medio devengado en el ejercicio 2009 ha sido del 4,5%, aproximadamente (5,4% en el ejercicio 2008).

Por otra parte, la Sociedad dominante es avalista del préstamo bancario otorgado a la sociedad dependiente Clínica Baviera Italia, S.R.L., cuyo nominal pendiente al 31 de diciembre de 2009 ascendía a 159 miles de euros (265 miles de euros al 31 de diciembre de 2008).

15. OTROS PASIVOS FINANCIEROS NO CORRIENTES

El detalle del saldo al 31 de diciembre de 2009 y 2008 es el siguiente:

	2009	2008
Deuda adquisición Care Vision (nota 6)	1.113.997	4.298.328
Precio opción compraventa participaciones Policiínica Londres, S.L.		971.898
Precio opción de compraventa participaciones Clínica Londres, S.L.	429.779	411.834
Proveedores de inmovilizado	447 966	1.102.562
Otras deudas a largo plazo	444.390	656.030
	2.436.132	7.440.652

Con fecha 19 de junio de 2009 se hizo efectiva la opción que el Grupo mantenía sobre el 25,02% de Policlínica Londres, S.L., y que aparecía valorada en 971.898 euros a 31 de diciembre de 2008. El precio final de la operación fue de 1.472.834 euros.

Asimismo, al 31 de diciembre de 2009 se había cancelado un crédito existente con el mismo titular de la deuda anterior que ascendía a 459.147 euros al 31 de diciembre de 2008, y que figuraba clasificado en el epígrafe de "Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar" en el activo del estado de situación financiera consolidado.

Por otra parte, conforme a las cláusulas del contrato de compraventa de participaciones sociales de la Sociedad dependiente Policlínica Londres, S.L. que se menciona en la Nota 2, continúa vigente a 31 de diciembre de 2009 la siguiente opción de venta:

Opciones sobre las participaciones de Clínica Londres, S.L.

a) El anterior titular de las participaciones sociales de Policlínica Londres, S.L., representativas del 25,02% del capital social, es, a su vez, titular de 830.052 participaciones sociales, representativas del 9% del capital social de la Sociedad dependiente Clínica Londres, S.L.
Con fecha 6 de marzo de 2007 se suscribió un acuerdo particular entre Clínica b) Londres, S.L., el titular de 830.052 participaciones sociales representativas del 9% del capital social de Clínica Londres S.L., y Clínica Baviera S.A., mediante el cual esta última Sociedad asume, en virtud de la cesión realizada por las otras dos partes, todos los derechos y obligaciones, indicadas a continuación, que le correspondían a Clínica Londres, S.L. respecto a las opciones de compraventa existentes sobre las mencionadas 830.052 participaciones de Clínica Londres, S.L.
El derecho de opción de compra concedido a favor de Clínica Baviera, S.A. por el c) acuerdo anterior no se ha podido ejercitar por esta entidad al no cumplirse las condiciones necesarias para el nacimiento del mismo. Por lo tanto, a 31 de diciembre de 2009 sólo continúa vigente la opción de venta que el titular de las 830.052 participaciones de Clínica Londres, S.L. mantiene sobre las mismas.
d) de diciembre de 2009 y el 28 de febrero de 2010; entre el 1 de diciembre de 2010 y el 28 de febrero de 2011; y entre el 1 de diciembre de 2011 y el 28 de febrero de 2012.
e) antes indicados se establece en función de determinados múltiplos financieros del grupo consolidado encabezado por Clínica Londres, S.L. del ejercicio cerrado con anterioridad a la fecha de ejercicio de la opción de venta.
f) Conforme a las estimaciones realizadas por la Dirección de la Sociedad dominante a la fecha de la preparación de estas cuentas anuales consolidadas el precio de ejercicio futuro de la compraventa de las participaciones sociales objeto de las opciones se ha establecido en 430 miles de euros (430 miles de euros al 31 de diciembre de 2008), aproximadamente. El valor actual, a fecha de cierre de las cuentas anuales, considerando un tipo de descuento que refleja el valor temporal del dinero y el riesgo específico del pasivo registrado, asciende a 430 miles de euros (412 miles de euros a 31 de diciembre de 2008), aproximadamente, ascendiendo los intereses devengados en el ejercicio 2009 por la actualización del pasivo constituido a 18 miles de euros, aproximadamente (16 miles de euros en el 2008), figurando incluidos en el epigrafe de Gastos financieros de la cuenta de resultados consolidada.
El valor actual del precio estimado del ejercicio de la opción, por importe de 430 miles g) de euros (412 miles de euros al 31 de diciembre de 2008), figura incluido en el epigrafe de Otros pasivos financieros no corrientes.
Si bien las opciones de compra y venta recaen sobre las participaciones sociales de h) Clínica Londres, S.L., el fondo económico de la operación está referido, en su conjunto, a Policlínica Londres, S.L.

16. ACREEDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A PAGAR

Incluye fundamentalmente las deudas derivadas de la adquisición de bienes y servicios, incluyendo las contraídas con los médicos colaboradores. Estas deudas no devengan intereses y, generalmente, vencen entre 60 y 90 días.

17. OTROS PASIVOS FINANCIEROS CORRIENTES

El detalle de este epígrafe del estado de situación financiera consolidado es el siguiente:

Concepto	31 de diciembre de 2009 31 de diciembre de 2008
Deuda adquisición Care Vision (nota 6)	1.094.319	1.508.642
Acreedores por adquisición de inmovilizado	874.637	2.017.744
Remuneraciones pendientes de pago	453 598	522.629
	2.422.554	4.049.015

SITUACIÓN FISCAL 18.

a) - El detalle de los saldos con Administraciones Públicas al cierre del ejercicio es el siguiente:

2112		31 de diciembre de 2009		31 de diciembre de 2008
Concepto	Saldos deudores	Saldos acreedores	Saldos deudores	Saldos acreedores
No corriente
Impuesto sobre Sociedades diferido	512.557	1.391.533	374 461	724.233
Corriente
Impuesto sobre Sociedades corriente	33 933	182.714	38.113	508 474
Otros saldos con Administraciones Públicas
Seguridad Social		885.804		411.110
Retenciones I.R.P.F.		750.326	6.112	806 568
Hacienda Pública deudor/acreedor por IVA			16.981	57.069
Otros			233	(49.058)
		1.636.130	23.326	1.225.689

b) Las sociedades españolas del Grupo tiene abiertos a inspección los últimos cuatro ejercicios, o, en su caso, desde su constitución, para todos los impuestos que le son aplicables, desde la fecha de su presentación.

Las sociedades extranjeras tienen abiertos a inspección todos sus impuestos según su legislación.

De acuerdo con la legislación fiscal vigente, las declaraciones realizadas por los diferentes impuestos no pueden considerarse definitivas hasta su inspección por las autoridades fiscales o haberse cumplido el periodo de prescripción.

En aplicación del artículo 20 de la Ley del Impuesto sobre el Valor Añadido la Sociedad dominante se encuentra exenta, al ser su actividad la asistencia sanitaria. Por su parte, las Sociedades españolas dependientes, excepto Clínica Baviera Zapateros, S.L. y Clínica Baviera Mallorca, S.L., se encuentran sujetas a este impuesto.

El Consejo de Administración de la Sociedad dominante de fecha 17 de diciembre de 2007, acordó por unanimidad que la Sociedad dominante Clínica Baviera, S.A. se acoja al Régimen Especial del grupo de entidades establecido en el Capítulo IX Titulo IX de la Ley 37/1992, de 28 de diciembre, del Impuesto sobre el Valor Añadido con efectos a partir del 1 de enero de 2008.

c) Los componentes del Impuesto sobre Sociedades de los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008 son los siguientes:

	31 de diciembre de 2009	31 de diciembre de 2008
Cuentas de resultados consolidadas Impuesto corriente sobre las ganancias del ejercicio	519.779	2.865.103
lmpuesto diferido relacionado con el origen o reversión de diferencias temporarias Gasto por Impuesto sobre beneficios registrado en la cuenta de resultados consolidados	544.436	120.992
	1.064.215	2.986.095
Estado de variaciones en el patrimonio neto lmpuesto por la valoración a valor de mercado de los activos financieros disponibles
para la venta	(15.232)	6.766
Gasto / (Ingreso) por impuesto sobre heneficios registrado en el patrimonio neto	(15.232)	6.766

d) Los cálculos del gasto por Impuesto sobre beneficios anuales terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008, así como del Impuesto sobre beneficios a pagar son los siguientes:

	2009	31 de diciembre de 31 de diciembre de 2008
Resultado consolidado antes de impuestos	2.925.050	9.750.203
Resultados negativos de las Sociedades dependientes para las que no se ha
activado el crédito fiscal	1.292.283	643.382
	4.217.333	10.393.585
Cuota al tipo impositivo de España (30%)	1.360.164	3.043.620
Cuota al tipo impositivo de Holanda (20%)	(169.593)	49.637
Cuota al tipo impositivo de Alemania (22%)	(84.140)
Deducciones	(42.216)	(107.162)
Gasto por impuesto sobre Sociedades	1.064.215	2.986.095
Pagos a cuenta y retenciones	(538.571)	(2.394.742)
Variación en impuestos diferidos	(376.863)	(120.992)
Impuesto sobre Sociedades Corriente	148.781	470.361
Impuesto sobre Sociedades Corriente (Deudor)	(33.933)	(38.113)
Impuesto sobre Sociedades Corriente Acreedor	182.714	508.474

Las sociedades que conforman el grupo fiscal se han aplicado, a efectos del cálculo del Impuesto sobre Sociedades del ejercicio 2009, deducciones por importe de 42 miles de euros, aproximadamente, correspondiendo en su mayor parte a Gastos de I+D y deducciones por doble imposición (107 miles de euros al 31 de diciembre de 2008).

Las bases imponibles negativas pendientes de compensar de las sociedades dependientes que no forman parte del grupo fiscal ascendían al 31 de diciembre de 2009 a un importe aproximado de 8.675 miles de euros, de las que aproximadamente 4.903 miles de euros corresponden a Clínica Baviera Italia, S.R.L., conforme al siguiente detalle:

Ejercicio	Importe	Ejercicio límite Compensación

2001	722.398	Ilimitado
2002	1.220.962	Ilimitado
2004	96.370	2010
2005	46.428	2011
2006	86.861	2012
2007	232 873	2013
2008	1.517.561	2014
2009	979.251	2015
Total	4.902.704

La sociedad Clínica Baviera Mallorca, S.L. tiene bases imponibles negativas al 31 de diciembre de 2008 por importe aproximado de 804 miles de euros conforme al siguiente detalle:

V 25 efercicio	Importe	Ejercicio límite Compensación
2007 2008 2009	189.777 301 208 313.032	2022 2023 2024
Total	804.017

La sociedad Care Vision Germany GmbH tiene bases imponibles negativas al 31 de diciembre de 2009 por importe aproximado de 1.380 miles de euros correspondientes a las pérdidas del período comprendido entre el 1 de junio de 2008 y el 31 de diciembre de 2009.

La sociedad Care Medical Holland, BV tiene bases imponibles negativas al 31 de diciembre de 2009 por importe aproximado de 536 miles de euros correspondientes a las pérdidas del ejercicio 2009.

La sociedad Policlínica Londres, SL tiene bases imponibles negativas al 31 de diciembre de 2009 por importe aproximado de 1.052 miles de euros correspondientes a las pérdidas del ejercicio 2009.

Las bases imponibles negativas pendientes de compensar de las sociedades dependientes que no forman parte del grupo fiscal ascendían al 31 de diciembre de 2008 a 5.426 miles de euros, de las que 3.923 miles de euros corresponden a Clínica Baviera Italia, S.R.L., conforme al siguiente detalle:

MA Ejercicio	Importe	Ejercicio limite Compensación
2001	722.398	limitado
2002	1.220.962	limitado
2004 (hasta 30/11)	96.370	2010
2005	46.428	2011
2006	86.861	2012
2007	232.873	2013
2008	1.517.561	2014
Total	3.923.453

La sociedad Clínica Baviera Mallorca, S.L. tenía bases imponibles negativas al 31 de diciembre de 2008 por importe de 491 miles de euros correspondientes a las pérdidas de los ejercicios 2008 y 2007.

La sociedad Care Vision Germany GmbH tenía bases imponibles negativas al 31 de diciembre de 2008 por importe de 1.012 miles de euros correspondientes a las pérdidas del perlodo comprendido entre el 1 de junio de 2008 y el 31 de diciembre de 2008.

El movimiento de los activos y pasivos por Impuesto diferido es el siguiente:

Ejercicio 2009	Saldo Inicial	Altas	Aplicación	Saldo Final
Activos por impuestos diferidos	374.461	304.387	(166.291)	512.557
Pasivos por Impuestos diferidos	(724.233)	(705.732)	38.432	(1.391.533)
	Saldo			Saldo
Ejercicio 2008	nicial	Altas	Aplicación	Final
Activos por impuestos diferidos	207,141	191.120	(23.800)	374.461
Pasivos por Impuestos diferidos	(261.564)	(475.787)	13.118	(724.233)

La diferencia entre la carga fiscal imputada en los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008, y la que habrá de pagarse por dicho ejercicio, registrada en los epígrafes "Impuestos diferidos activos" e "Impuestos diferidos pasivos" del activo o pasivo, según corresponda, del estado de situación financiera consolidado al 31 de diciembre de 2009 y 2008, proviene de las diferencias temporarias generadas por la diferencia entre el valor contable de determinados activos y pasivos y su base fiscal. Las diferencias significativas son las siguientes:

· Diferencia temporaria derivada de la amortización del fondo de comercio de las sociedades extranieras Artículo 12.5 del Texto Refundido de la Ley del Impuesto Sobre Sociedades.
· Diferencia temporaria derivada de la provisión por las pérdidas fiscales de las sociedades extranjeras Artículo 12.3 del Texto Refundido de la Ley del Impuesto Sobre Sociedades.
Diferencia temporaria derivada del beneficio de la libertad de amortización acreditado por el Grupo por los elementos adquiridos entre 1994 y 1996 (en virtud de lo establecido en los Reales Decretos Leyes 7/94 y 2/95) y durante 2009 (en virtud de lo recogido en la Ley 4/2008).
Diferencias temporarias derivadas de la valoración fiscal de determinados activos, entre ellos los afectos a arrendamiento financiero, que se amortizan fiscalmente a un ritmo diferente del contable.

El detalle del efecto de los activos y pasivos por impuestos diferidos en el patrimonio neto y en la cuenta de resultados consolidados es el siguiente:

		Deudor (Acreedor)
	31 de diciembre de 2009	31 de diciembre de 2008
Patrimonio neto	(15.232)	(6.766)
Pérdidas y ganancias	544 436	(120.992)
Total	529 204	(127.758)

19. COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS

El Grupo mantiene avales otorgados por entidades financieras por importe de 613 miles de euros, aproximadamente (226 miles de euros a 31 de diciembre de 2008), como garantia, fundamentalmente, de los alquileres de determinadas locales.

20. TRANSACCIONES CON PAGOS BASADOS EN INSTRUMENTOS DE PATRIMONIQ

El gasto de personal registrado por transacciones con pagos basados en instrumentos de patrimonio es el siguiente:

(Euros)	2009	2008
Plan de opciones sobre acciones de Clínica Baviera, S.A. para directivos y personal médico
Gastos de personal	113.129	52 477
Gastos financieros	28.009	12.506
	141.138	64.983

Los movimientos registrados en el 2009 son los siguientes:

(Euros)	Saldo inicial	Altas	Saldo final
Plan de Opciones sobre acciones	64.983	141.138	206.121
	64.983	141.138	206.121

Los movimientos registrados en el 2008 fueron los siguientes:

Saldo inicial	Altas	final


-	64.983	64.983
1	64.983	64.983

20.1 Plan de opciones sobre acciones de Clínica Baviera S.A. para directivos y personal médico

La Junta General de Accionistas de Clínica Baviera, S.A. aprobó el 20 de mayo de 2008 un plan de opciones sobre acciones para determinados directivos y personal médico de Clínica Baviera S.A.

El personal médico debe presentar una antigüedad de más de cuatro años y una jornada . de trabajo superior a 25 horas semanales en cada una de las fechas de concesión de las opciones.
El plan tiene establecido dos fechas de concesión, siendo la primera el 20 de mayo de 2008 y la segunda el 20 de mayo de 2010.
El precio del ejercicio de las opciones es de 2 euros. .
El periodo de ejercicio correspondiente a las opciones concedidas a los beneficiarios en la primera fecha de concesión se extenderá desde el 20 de mayo de 2012 hasta el 20 de mayo de 2013. El periodo de ejercicio correspondiente a las opciones concedidas a los beneficiarios en la segunda fecha de concesión se extenderá desde el 20 de mayo de 2014 hasta el 20 de mayo de 2015.
· Las opciones no ejercitadas transcurrido el quinto aniversario desde cada una de las fechas de concesión se extinguirán automáticamente.

20.2 Movimientos en el número de opciones y modelo de valoración

En el ejercicio 2009:

(Miles de euros)	Importe inicial	Concedidas	Importe final
Plan para los directivos y personal médico
Número	83.500	13.000	96.500
Media ponderada del precio de ejercicio (en euros)

En el ejercicio 2008:

	Importe		Importe
(Miles de euros)	inicial	Concedidas	final
Plan para los directivos y personal médico Numero Media ponderada del precio de ejercicio (en euros)		83.500	83.500

En los ejercicio 2008 y 2009 no se han ejercitado opciones.

El valor razonable de las opciones se determina en la fecha de concesión utilizando un modelo de valoración de opciones Black-Scholes, que considera los términos y condiciones de los planes.

Los datos utilizados en el modelo de valoración son los siguientes:

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Volatilidad esperada Tipo de interés libre de riesgo Precio de la acción (euros) Tiempo hasta el ejercicio (años) Precio de ejercicio (euros)

La volatilidad esperada refleja la hipótesis de que la volatilidad histórica en un periodo similar a la vida de las opciones es indicativa de tendencias futuras, lo cual puede no llegar a producirse realmente.

52%

7 4

PARTES VINCULADAS 21.

Las operaciones entre la Sociedad dominante y sus sociedades dependientes, que son partes vinculadas, forman parte del tráfico habitual de las sociedades en cuanto a su objeto y condiciones y han sido eliminadas en el proceso de consolidación y no se desglosan en esta nota.

Adicionalmente a lo indicado en la Nota 22 siguiente para otras vinculadas, el detalle de las transacciones realizadas con accionistas de la Sociedad dominante para los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008, es el siguiente:

	2009	2008
Gasto de alquileres	280.019	236.193

22. ÓRGANO DE ADMINISTRACIÓN Y ALTA DIRECCIÓN. REMUNERACIONES Y OTROS COMPROMISOS

Los miembros del Consejo de Administración, así como los representantes de las personas jurídicas a las que representan y demás personas que asumen la gestión del Grupo Clínica Baviera al más alto nivel, no han participado durante los ejercicios 2009 y 2008 en transacciones inhabituales y/o relevantes del Grupo.

a) Retribuciones y otras prestaciones

Remuneración a los Consejeros durante los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008.

Las remuneraciones devengadas por los Administradores de la Sociedad dominante para el conjunto de las sociedades que conforman el conjunto consolidable, durante los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008, han sido las siguientes:

Concepto	2009	2008
Sueldos y salarios Dietas	559 950 70.000	580.959 81.667
Total	629.950	662.626

Adicionalmente, dos de los representantes de personas jurídicas miembros del órgano de administración han devengado, durante el ejercicio 2009, una remuneración total de 495.565 euros por el desempeño en la Sociedad de sus funciones de facultativos médicos.

Uno de estos representantes es también miembro de la Alta Dirección, por lo que la remuneración devengada por el mismo se ha clasificado en detalle posterior como "Alta Dirección".

Los Administradores personas jurídicas no cobran ningún tipo de remuneración por este concepto.

Al 31 de diciembre de 2009 y 2008 el Grupo Clínica Baviera no tiene concedidos préstamos a los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad dominante, a los representantes de las personas jurídicas ni a los componentes equipo directivo clave, ni existía ningún compromiso contraído con los mismos en materia de seguros de vida y de pensiones.

El Grupo Clínica Baviera no tenía contraídos al cierre de los periodos indicados compromiso alguno en materia de beneficios por terminación de contratos.

ldentificación de los miembros de la Alta Dirección y remuneración total devengada a su favor durante el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2009 y 2008

Miembros de la Alta Dirección
Nombre	Cargo
Luís Miguel Raga Romero	Director de Clínica Baviera Italia

Sofía Querol Videgain Marcos Bueso Sanchis Directora de Clínica Baviera España Director de Care Vision en Alemania y Holanda Las remuneraciones devengadas por la Alta Dirección del Grupo así como, en su caso, para el conjunto de las sociedades que conforman el conjunto consolidable, durante los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008, han sido las siguientes:

Concepto	2009	2008
Sueldos y salarios	440.104	429.332
Remuneración total de la Alta Dirección	440.104	429.332

Al 31 de diciembre de 2009 y 2008 el Grupo Clínica Baviera no tiene concedidos préstamos a los componentes de la Alta Dirección, ni existía ningún compromiso contraído con la misma en materia de seguros de vida y de pensiones.

Determinados miembros de la Alta Dirección se encuentran dentro del Plan de opciones sobre acciones detallado en la nota 20.1, con un número de acciones concedidas en el ejercicio 2008 de 14.000.

Al 31 de diciembre de 2009 existen 5 contratos con altos directivos/ consejeros ejecultivos en los que se prevén indemnizaciones pactadas para el caso de extinción de la relación laboral. (5 al 31 de diciembre de 2008).

b)

Los Administradores y, en su caso, los representantes de las personas jurídicas, han comunicado a la Sociedad que no poseen participaciones en el capital de sociedades con el mismo, análogo o complementario genero de actividad al que constituye el objeto social de la Sociedad, con excepción de Investments Ballo Holding, B.V., e Investment Telesan, BV que mantienen, respectivamente, participaciones del 1,10 % y 0,30% en la sociedad de nacionalidad estadounidense LCA-Vision, Inc (3,05 % y 4,13% a 31 de diciembre de 2008 respectivamente).

Adicionalmente, los Administradores de la Sociedad dominante y, en su caso, los representantes de las personas jurídicas, han confirmado que no ejercen cargos o funciones en sociedades con el mismo, análogo o complementario género de actividad del que constituye el objeto social de la Sociedad dominante ni realizan por cuenta propia o ajena, el mismo, análogo o complementario género de actividad del que constituye el objeto social de la Sociedad dominante con las siguientes excepciones:

Administrador	Sociedad	Cargo
Luis Miguel Raga Romero	Clínica Baviera Italia, S.R.L	Administrador Unico
Clínica Baviera, S.A.(1)	Clínica Baviera Zapateros, S.L.	Consejero Delegado
Clínica Baviera, S.A.(1)	Clínica Baviera Mallorca, S.L.	Consejero Delegado
Clínica Baviera, S.A.(1)	Clinica Londres, S.L.	Consejero Delegado
Pablo Díaz de Rábago	Clínica Londres, S.L.	Consejero
Mazón (2) Clínica Baviera, S.A.(1) Eduardo Baviera Sabater	Clínica Nueva Estética Madrid, S.L. Policlínica Londres, S.L.	Consejero Delegado Consejero Delegado

(1) En las Sociedades señaladas Eduardo Baviera Sabater interviene como representante persona fisica de Clínica Baviera, S.A., que es la Sociedad Consejera.

(2) En las sociedades señaladas Pablo Díaz de Rábago Mazón interviene como representante persona física de Conet Capital S.L., que es la Sociedad Consejera.

INGRESOS Y GASTOS 23.

a) El desglose de la cuenta de Consumos y otros gastos durante los ejercicio anuales terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008 es el siguiente:

	2009	2008
Compras	7.632.200	7.813.372
Variación de existencias	40.341	84.366
Consumo de Otras materias consumibles	7.672.541	7.897.738

b) El detalle de los gastos de personal durante los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008 es el siguiente:

	2009	2008
Sueldos y salarios	29.458.862	29.123.739
Seguridad Social a cargo de la empresa	4.328.741	4.219.732
Aportaciones a planes de pensiones	3.000	3.000
Otros gastos sociales	93.308	518.064
Total	33.883.911	33.864.535

Del importe anterior, 13.765.185 euros en el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2009 (14.837.951 euros en el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2008) corresponden al coste de personal médico.

Durante el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2009 el Grupo ha satisfecho 5.192 miles de euros (3.934 miles de euros en el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2008) en concepto de servicios profesionales sanitarios quirúrgicos, que se incluyen en el epígrafe de Otros gastos operativos de la cuenta de resultados consolidada adjunta.

c) El número medio de empleados durante los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008, distribuidos por categorías profesionales, es el siguiente:

	2009	2008
Directivos	19	18
Licenciados sanitarios	126	129
Técnicos sanitarios y auxiliares	377	411
Otro personal no sanitario	263	183
Total plantilla media	785	741

Adicionalmente, el Grupo cuenta al 31 de diciembre de 2009 con 43 colaboradores personas físicas y jurídicas (41 colaboradores al 31 de diciembre de 2008) que prestan servicios que complementan las actividades sanitarias que realiza el Grupo, así como para atender variaciones puntuales de la demanda.

Al 31 de diciembre de 2009 y 2008 el detalle de la plantilla del Grupo por género era la siguiente:

	2009		2008
	Hombres	Muieres	Hombres	Mujeres
Altos directivos y Administradores	प		4
Mandos intermedios (u otros directivos)	11	3		e
Licenciados sanitarios	73	51	79	રક
Técnicos sanitarios y auxiliares	26	347	20	408
Otro personal no sanitario	60	210	52	161
Total	174	612	162	634

El Consejo de Administración de la Sociedad al 31 de diciembre de 2009 está compuesto por 8 miembros (8 en el 2008), todos ellos varones.

d) El detalle de Otros gastos operativos durante los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008, es el siguiente (en euros):

2009	2008
1.846.522	1.417.870
5.192.083	3.934.446
7.837.245	10.442.990
8.033.086	6.441.486
7.406.830	6.752.842
30.315.766	28.962.634

24. ARRENDAMIENTOS OPERATIVOS

El Grupo tiene compromisos con terceros derivados de los contratos de alquiler de las clínicas donde desarrolla su actividad (arrendamientos operativos) que ascienden a 4.500 miles de euros al 31 de diciembre de 2009 (3.332 miles de euros a 31 de diciembre de 2008), cuyos plazos oscilan entre 2 y 5 años.

REMUNERACIÓN DE LOS AUDITORES 25.

Los honorarios correspondientes a la auditoría de las cuentas anuales consolidadas del Grupo Clínica Baviera así como los de las cuentas anuales individuales de las sociedades que lo componen correspondientes al ejercicio 2009 han ascendido a 99 miles de euros (115 miles de euros en el ejercicio 2008). De dicho importe, las auditorías realizadas por el auditor principal (sociedades de la organización mundial Ernst&Young) han ascendido a 89 miles de euros en el ejercicio 2009 (105 miles de euros en el ejercicio 2008).

Durante los ejercicios 2009 y 2008 no se han abonado honorarios por otros servicios prestados por los auditores de cuentas de las sociedades del Grupo.

Durante los ejercicios 2009 y 2008 no se han abonado honorarios por otros servicios prestados por otras sociedades que forman parte de la misma red internacional del auditor principal.

26. POLÍTICAS DE GESTIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

Las operaciones del Grupo están expuestas a distintas tipologías básicas de riesgo financiero:

1. Riesgo de crédito

La exposición máxima al riesgo de crédito al 31 de diciembre de 2009 y de 2008 es la siguiente:

Miles de euros	2009	2008
Inversiones financieras a largo plazo	ರಿಕೆಳ	882
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	2.687	2.738
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	13.964	12.972
Total	17.605	16.592

Para gestionar el riesgo de crédito el Grupo distingue entre los activos financieros originados por las actividades operativas y por las actividades de inversión.

Actividades operativas

El Grupo no tiene concentraciones significativas de riesgo de crédito, pues la prestación de servicios a particulares constituye la mayoría de la cifra de negocios, realizándose el cobro, fundamentalmente, en efectivo o por medio de tarjetas de crédito o transferencias. En cuanto a la venta con pago aplazado, realizada fundamente a Sociedades Médicas y Mutualidades, la gestión de riesgo se efectúa de acuerdo con las directrices de la Dirección del Grupo.

Actividades de inversión

El Grupo realiza sus actividades de inversión de acuerdo con los siguientes criterios:

Se realizan con entidades de reconocida solvencia
Se invierte en productos de naturaleza conservadora
Las autorizaciones para las inversiones correspondientes están delimitados en función de los apoderamientos otorgados a los altos directivos de la Sociedad dominante, y en todo caso, están enormemente restringidos.
Desde el punto de vista de plazo, no se supera en circunstancias generales el plazo de 3 meses y habitualmente se trata de inversiones con disponibilidad automática de fondos.

2. Riesgo de mercado

A efectos ilustrativos se ha realizado un análisis de sensibilidad sobre el impacto en la deuda financiera neta del Grupo de las fluctuaciones en los tipos de interés.

Para la realización del citado análisis de sensibilidad, partimos de la deuda financiera neta a 31 de diciembre de 2009 y de 2008 y tomando como referencia el Euribor mes a la citada fecha, aplicamos una variación +- 100 puntos básicos.

	Tipo de Referencia (Euribor mes)	Deuda Financiera Neta (1) (2)	Intereses anuales (2)	100 p.b.	Intereses anuales (2)	-100 p.b.	Intereses anuales (2)
31-12-09	1.248	(8.128)	(101)	2,248	(183)	0,248	(20)
31-12-08	2.603	(8.896)	(231)	3.603	(323)	1.603	(143)

(1) Diferencia entre el saldo de dexia con entidades de crédito y otros activos líquidos equivalentes. (2) Miles de euros.

En lo referente al riesgo de tipo de cambio, el Grupo opera en el ámbito de la Unión Europea por lo que no mantiene derechos de cobro ni compromisos con terceros en moneda diferente a la funcional (Euro).

ಗ Riesgo de liquidez

La estructura financiera del Grupo presenta un bajo riesgo de liquidez dado el moderado nivel de apalancamiento financiero y los elevados flujos de tesorería derivados del ciclo del explotación.

El riesgo de liquidez vendría motivado por la posibilidad de que el Grupo no pueda disponer de fondos líquidos, o acceder a ellos, en la cuantía suficiente y al coste adecuado, para hacer frente en todo momento a las obligaciones de pago. El objetivo del Grupo es mantener las disponibilidades líquidas necesarias.

Las políticas del Grupo establecen límites razonables de liquidez que han de ser mantenidos en todo momento:

Los excesos de liquidez solo se pueden invertir en determinados tipos de activos (ver apartado anterior sobre riesgo de créditos-actividades de inversión) que garanticen su liquidez.
Adicionalmente, el Grupo sigue políticas prudentes en su financiación externa, acudiendo a la misma de forma muy puntual y, normalmente, solo para financiar proyectos de inversión o combinaciones de negocios. En este sentido, durante el mes de junio de 2008 la Sociedad suscribió una serie de contratos de préstamo con diversas entidades, cuyo importe total asciende a 15 millones de euros, con la finalidad de financiar la adquisición de las sociedades Care Vision Germany GmbH y Care Medical Services Holland B.V. La totalidad de la deuda se encuentra referida a tipo variable y su plazo de vencimiento es de entre 5 y 6 años.
A 31 de diciembre de 2009 y de 2008, el nivel de deuda financiera neta del Grupo es inferior al EBITDA del ejercicio 2009 y 2008 y los préstamos suscritos durante 2009 y 2008 han sido contratados en unas condiciones financieras muy competitivas considerando la difícil situación del mercado, lo que avala la percepción de solvencia y solidez de que goza el Grupo en el ámbito financiero.

El fondo de maniobra que muestra el estado de situación financiera consolidado al 31 de diciembre de 2009 es positivo por importe de 1.241 miles euros (2.583 miles de euros negativos al 31 de diciembre de 2008).

Por lo tanto, en opinión de los Administradores de la Sociedad dominante, el principio de gestión continuada es adecuado para la preparación de las cuentas anuales consolidadas adjuntas al 31 de diciembre de 2009.

27.

El detalle de los valores contables de los activos financieros del Grupo incluidos en el estado de situación financiera al 31 de diciembre comparados con sus valores razonables es el siguiente:

		Miles de euros
	Valor contable Valor razonable
	2009	2008	2009	2008
Activos financieros no corrientes (Nota 10) Otros créditos	954	882	954	882
	954	882	954	882
Activos financieros corrientes Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar (Nota 11) Otros activos financieros corrientes Efectivo y otros medios líquidos equivalentes (Nota 12)	2.687 14 13.964 16.665	2.738 12.972 15.715	2.687 14 13.964 16.665	2.738 12.972 15.715
Total activos financieros	17.619	16.597	17.619	16.597

El detalle de los valores contables de los pasivos financieros del Grupo incluidos en el estado de situación financiera al 31 de diciembre comparados con sus valores razonables es el siguiente:

		Miles de euros
	Valor contable Valor razonable
	2009	2008	2009	2008

Pasivos financieros no corrientes
Deudas con entidades de crédito (Nota 14)	17.559	17.471	17.559	17.471
Otros pasivos financieros (Nota 15)	2.436	7.441	2.436	7.441
	19.995	24.912	19.995	24.912

Pasivos financieros corrientes
Deudas con entidades de crédito (Nota 14)	4.533	4.397	4.533	4.397
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar (Nota 16)	6.780	8.106	6.780	8.106
Otros pasivos financieros (Nota 17)	2.423	4.049	2.423	4.049
	13.736	16.552	13.736	16.552
Total pasivos financieros	33.731	41.464	33.731	41 464

Para los instrumentos financieros valorados a valor razonable, el Grupo utiliza los siguientes tres niveles de jerarquía en función de la relevancia de las variables utilizadas para llevar a cabo dichas valoraciones:

Nivel 1: precios cotizados (sin ajustar) en mercados activos para activos o pasivos . idénticos.
Nivel 2: variables distintas a los precios cotizados incluidos en el Nivel 1 que sean observables para el activo o pasivo, directamente (es decir, como precios) o indirectamente (es decir, derivadas de los precios).
. Nivel 3: variables que no estén basadas en datos de mercado observables (variables no observables)

		Miles de euros
	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total a 31.12.09
Activos financieros valorados a valor razonable	9.760		1	9.760
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes (Nota 12)	9.760		1	9.760
	9.760			9.760

Durante el ejercicio 2009 no se han producido transferencias relevantes entre niveles de jerarquía de valor razonable.

El valor razonable de los activos y pasivos financieros corrientes no difiere de forma significativa de sus respectivos valores contables.

28. COMPONENTES DE OTRO RESULTADO GLOBAL

El detalle de "Componentes de otro resultado global" a 31 de diciembre de 2009 y 2008 es como sigue:

	Miles de euros
	2009	2008
Activos financieros disponibles para la venta: Beneficio / (pérdida) del periodo neta de impuestos Menos: Transferencia a la cuenta de resultados separada	708 (35.184)	34.621 (18.834)
	(34.476)	15.787

29. INFORMACIÓN MEDIOAMBIENTAL

El Grupo no ha incurrido en gastos, ni ha adquirido activos durante los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008, ni tiene conocimiento de la existencia de contingencias de naturaleza medioambiental que pudieran ser significativas en relación con el patrimonio, la situación financiera y los resultados consolidados del Grupo al 31 de diciembre de 2009 y 2008.

30. HECHOS POSTERIORES

Con posterioridad al 31 de diciembre de 2009 y hasta la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales consolidadas de Grupo Clínica Baviera, no se ha producido ningún hecho que pudiera tener un impacto significativo sobre las mismas.

CLINICA BAVIERA INSTITUTO OFTALMOLOGICO EUROPEO

Las presentes cuentas anuales consolidadas de Grupo Clínica Baviera del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2009, contenidas en las páginas adjuntas numeradas correlativamente de la 1 a la 58, ambas inclusive, han sido formuladas en la reunión del Consejo de Administración de Clínica Baviera, S.A. celebrada el 25 de marzo de 2010 con asistencia de todos dos Consejéros que, para debida constancia, firman los mismos. ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Presidente/del Consejo de Administración D. Eduardo Baviera Sabater	Vocal D. Julio Baviera Sebater (Presidente de la Sociedad)
Vocal INVESTMENT BALLO HOLDING, B. V. Representada por D. Luis Miguel Raga Romero	Vocal D. Pablo Díaz de Rábago Mazón
Vocal INVERSIONES DARIÓ 3, B.V. Representada por D. Fernando Llovet Osuna	Secretario D. Diego Ramos Pascual

CLINICA BAVIERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Informe de Gestión Consolidado Ejercicio 2009

1. Evolución del Grupo

Grupo Clínica Baviera es el Grupo líder en España en el campo de la cirugía refractiva con láser y otros tratamientos oftalmológicos. Con más de 20 años de experiencia en medicina oftalmológica, ofrece las técnicas más avanzadas para el tratamiento de la mayor parte de las patologías oculares, incluyendo cirugía refractiva con láser para miopía, hipermetropía y astigmatismo, implantes de lentes intracculares para cataratas, tratamientos de glaucoma y presbicia, etc. Los servicios son ofrecidos a través de una amplia red de clínicas en de las principales ciudades y capitales de provincia del territorio nacional.

Adicionalmente, a lo largo del ejercicio 2009, el Grupo Clínica Baviera ha continuado su proceso de expansión en España mediante la apertura de una clínicas de consulta correspondientes a su unidad oftalmológica.

El Grupo Clínica Baviera cuenta actualmente con un total de 54 centros oftalmológicos distribuidos geográficamente de la siguiente manera: 40 en España, 2 en Alemania, 4 en Holanda y 1 en Austria. En cuanto a los centros de medicina y cirugía estética, a 31 de diciembre de 2009, el Grupo contaba con un total de 13 centros en España.

En el ejercicio 2009, la cifra de negocio consolidada superó los 83.141 miles de euros, un 5.5% inferior al mismo periodo de 2008, mientras que el EBITDA supuso 11.412 miles de euros (reducción del 33,7%).

Los resultados del ejercicio están marcados por el empeoramiento de las tasas de consumo interno privado en España y su impacto negativo en la cifra de negocio del Grupo, lo que ha causado una caída del 72,5% del resultado neto. No obstante, la fortaleza del Grupo, la solidez del modelo de negocio, la alta calidad asistencial ofrecida a nuestros pacientes, junto con el excelente trabajo del equipo directivo, el equipo médico y el resto de profesionales del Grupo Clínica Baviera, hacen que la empresa continúe siendo la clínica oftalmológica de referencia en el mercado español, con una cuota de mercado creciente y una amplia gama de productos y diversificación de mercados como catalizadores del crecimiento a medio plazo.

2. Acontecimientos importantes con posterioridad a la fecha de cierre del período

No se han producido acontecimientos posteriores significativos desde la fecha de cierre del ejercicio 2009.

3. Evolución previsible del Grupo

El futuro del Grupo Clínica Baviera mantiene las líneas de actuación marcadas en los últimos años: inversión y liderazgo tecnológico, implantación nacional, excelencia por la calidad, etc., tanto en el área oftalmológica como en la medicina y cirugía estética con los objetivos inmediatos de ganar cuota de mercado en las ciudades en las que se encuentra presente y potenciar la imagen de marca (tanto para Clínica Baviera, como para Care Vision y Clínica Londres).

En cuanto a la oferta de productos, el Grupo, continuará garantizando a sus pacientes las técnicas más avanzadas para el tratamiento de todo tipo de patologías oculares, dentro de las que destaca, el tratamiento de la presbicia o "vista cansada"; patología que afecta a una inmensa mayoría de adultos de más de 45 años y que contribuirá al crecimiento de nuestra cifra de negocio a medio- largo plazo.

4. Dividendos

El Consejo de Administración propondrá a la Junta General de Accionistas de la Sociedad dominante la distribución de un dividendo ordinario correspondiente al ejercicio 2009 que ascenderá a 0,07 euros por acción en circulación, equivalente a un 61,35% del resultado consolidado del Grupo.

5. Actividades de I+D

El departamento de I+D continúa fiel a su importante misión en la investigación, desarrollo e innovación tecnológica de nuevos proyectos científicos con el objetivo de ofrecer nuevas posibilidades quirúrgicas a nuestros pacientes, mejorar procesos existentes y ampliar el número de servicios ofrecidos, todo ello con el objetivo global de profundizar en el conocimiento del ojo humano. Una de las tareas fundamentales del departamento de 1+D es la formación continua de los doctores y personal médico, con la finalidad de seguir prestando los máximos niveles de calidad a nuestros pacientes.

6. Acciones propias

A fecha de formulación de las presentes cuentas consolidadas, la Sociedad dominante no ha realizado transacciones significativas con acciones propias.

7. Uso de instrumentos derivados

No se ha producido el uso de instrumentos derivados por parte del Grupo que resulte relevante para la valoración de sus activos, pasivos, situación financiera y resultados del Grupo.

Información adicional que se incluye de acuerdo con el art. 116 bis de la Ley de Mercado de Valores

b)

Las acciones serán libremente transmisibles, sin más limitaciones o requisitos que los establecidos en la Ley.

Las participaciones significativas en el capital, directas o indirectas. उ

Denominación Social del Accionista	% del Capital
	Participación	Participación
	directa	indirecta	Total
Corporación Financiera Alba		18.150%	18.150%
Investment Ballo Holding, BV	15.304%		15.304%
Inversiones Dario 3, BV	9.290%		9.290%
Capital Research and Management Co.		7.426%	7 426%
Inversiones Telesan BV	5.460%		5.460%
Inversiones Maluse 2007, S.L.	10.013%		10.013%
South American Farming BV	5.000%		5.000%

d) Cualquier restricción al derecho de voto.

Podrán asistir a la Junta General los accionistas que posean un número mínimo de 50 acciones.

e) Las normas aplicables al nombramiento y sustitución de los miembros del órgano de administración y a la modificación de los estatutos de la sociedad.

· La Sociedad estará administrada por un Consejo de Administración, integrado por 5 miembros como mínimo y 15 como máximo, elegidos por la Junta General de Accionistas. Si durante el plazo para el que fueron nombrados los consejeros se produjesen vacantes, el Consejo podrá designar entre los accionistas las personas que hayan de ocuparlas hasta que se reúna la primera Junta General.
· Para que la Junta General ordinaria o extraordinaria pueda válidamente acordar la emisión de obligaciones, el aumento o disminución del capital social, la transformación, la fusión o escisión o la disolución de la Sociedad, y, en general, cualquier modificación de los Estatutos Sociales, será necesaria, en primera convocatoria, la concurrencia de accionistas presentes o representados que posean, al menos, el cincuenta por ciento del capital suscrito con derecho a voto. En segunda convocatoria, será suficiente la concurrencia del veinticinco por ciento del citado capital. Cuando concurran accionistas que representen menos del cincuenta por ciento del capital suscrito con derecho a voto, los acuerdos a que se refiere el presente párrafo sólo podrán adoptarse válidamente con el voto favorable de los dos tercios del capital presentado en la Junta.

f) Los poderes de los miembros del consejo de administración y, en particular, los relativos a la posibilidad de emitir o recomprar acciones:

g) Los acuerdos entre la Sociedad y sus cargos de administración y dirección o empleados que disponen indemnizaciones cuando éstos dimitan o sean despedidos de forma improcedente son los siguientes:

D. Eduardo Baviera habrá de ser indemnizado en caso de extinción de su contrato mercantil, salvo cese voluntario, con una cantidad igual a una anualidad de su retribución fija

El Dr. Fernando Llovet y Dr. Luís Miguel Raga habrán de ser indemnizados en caso de extinción de su relación laboral con la Sociedad, salvo en caso de baja voluntaria o despido disciplinario declarado procedente en sentencia firme, con la mayor de las siguientes cantidades: una anualidad de retribución fija o 45 días de salario neto por año de servicio, con un máximo de 42 mensualidades.

9. Política de gestión de riesgos y capital

9.1 Política de gestión de riesgos

Las operaciones del Grupo están expuestas a distintas tipologías básicas de riesgo financiero:

9.1.1. Riesgo de crédito

La exposición máxima al riesgo de crédito al 31 de diciembre de 2009 y de 2008 es la siguiente:

Miles de euros	2009	2008

Inversiones financieras a largo plazo	ਰਦੇ ਪ	882
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	2.687	2.738
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	13.964	12.972
Total	17.605	16.592

Para gestionar el riesgo de crédito el Grupo distingue entre los activos financieros originados por las actividades operativas y por las actividades de inversión.

Actividades operativas

El Grupo no tiene concentraciones significativas de riesgo de crédito, pues la prestación de servicios a particulares constituye la mayoría de la cifra de negocios, realizándose el cobro. fundamentalmente, en efectivo o por medio de tarjetas de crédito o transferencias. En cuanto a la venta con pago aplazado, realizada fundamentalmente a Sociedades Médicas v Mutualidades, la gestión de riesgo se efectúa de acuerdo con las directrices de la Dirección del Grupo.

Actividades de inversión

El Grupo realiza sus actividades de inversión de acuerdo con los siguientes criterios:

o Se realizan con entidades de reconocida solvencia
o Se invierte en productos de naturaleza conservadora
o Las autorizaciones para las inversiones correspondientes están delimitados en función de los apoderamientos otorgados a los altos directivos de la Sociedad dominante, y en todo caso, están enormemente restringidos. Desde el punto de vista de plazo, no se supera en circunstancias generales el plazo

de 3 meses y habitualmente se trata de inversiones con disponibilidad automática de fondos.

9.1.2. Riesgo de mercado

A efectos ilustrativos se ha realizado un análisis de sensibilidad sobre el impacto en la deuda financiera neta del grupo de las fluctuaciones en los tipos de interés.

Para la realización del citado análisis de sensibilidad, partimos de la deuda financiera neta a 31 de diciembre de 2009 y tomando como referencia el euribor mes a la citada fecha, aplicamos una variación +- 100 puntos básicos.

	Tipo de Referencia Financiera (Euribor mes)	Deuda Neta (1) (2)	Intereses anuales (2) 100 p.b. (2)		Intereses anuales	-100 ס.b.	Intereses anuales (2)
31-12-09	1.248	(8.128)	(101)	2,248	(183)	0.248	(20)

(1) Diferencia entre el saldo de deuda con entidades de crédito y efectivo y otros activos líguidos equivalentes.

Miles de euros (2)

9.1.3. Riesgo de liquidez

La estructura financiera del Grupo presenta un bajo riesgo de liquidez dado el moderado nivel de apalancamiento financiero y los elevados flujos de tesorería derivados del ciclo del explotación.

Las políticas del Grupo establecen límites razonables de liquidez que han de ser mantenidos en todo momento:

· Los excesos de liquidez solo se pueden invertir en determinados tipos de activos (ver apartado anterior sobre riesgo de créditos-actividades de inversión) que garanticen su liauidez.
· Adicionalmente, el Grupo sigue políticas prudentes en su financiación externa, acudiendo a la misma de forma muy puntual y, normalmente, solo para financiar proyectos de inversión o combinaciones de negocios. En este sentido, durante el mes de junio de 2008 la Sociedad suscribió una serie de contratos de préstamo con diversas entidades, cuyo importe total asciende a 15 millones de euros, con la finalidad de financiar la adquisición de las sociedades Care Vision Germany GmbH y Care Medical Services Holland B.V. La totalidad de la deuda se encuentra referida a tipo varíable y su plazo de vencimiento es de entre 5 y 6 años.
· A 31 de diciembre de 2009 y de 2008, el nivel de deuda financiera neta del Grupo es inferior al EBITDA del ejercicio 2009 y 2008 y los préstamos suscritos durante 2009 y 2008 han sido contratados en unas condiciones financieras muy competitivas considerando la difícil situación del mercado, lo que avala la percepción de solvencia y solidez de que goza el Grupo en el ámbito financiero.

9.2 Política de gestión de capital

Los ratios de apalancamiento al 31 de diciembre de 2009 y 2008 son los siguientes:

	2009	2008
Total Activos	58.752.701	64.118.867
Patrimonio Neto De la Sociedad dominante De los socios externos	20.865.758	19.087.621 (63.924)
Total	20.865.758	19.023.697
Apalancamiento	2.82	3,37

10. Informe Anual de Gobierno Corporativo

ayıl

El Informe Anual de Gobierno Corporativo se adjunta como anexo y forma parte integrante del informe de gestión de Clínica Baviera S. A. correspondiente al ejercicio 2009.

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

FECHA FIN DE EJERCICIO: 31/12/2009

C.I.F .: A-80240427

Denominación social: CLINICA BAVIERA, S.A.

MODELO DE INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

Para una mejor comprensión del modelo y posterior elaboración del mismo, es necesario leer las instrucciones que para su cumplimentación figuran al final del presente informe.

A - ESTRUCTURA DE LA PROPIEDAD

A.1 Complete el siguiente cuadro sobre el capital social de la sociedad:

Fecha de última modificación	Capital Social (euros)	Número de acciones	Número de derechos de voto
12/02/2007	1.630.758.00	16.307.580	16.307.580

Indiquen si existen distintas clases de acciones con diferentes derechos asociados:

A.2 Detalle los titulares directos e indirectos de participaciones significativas, de su entidad a la fecha de cierre de ejercicio, excluidos los consejeros:

Nombre o denominación social del accionista	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indirectos(*)	% sobre el total de derechos de voto
CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A.	0	2.960.048	18.151
INVERSIONES MALUSE 2007, S.L.	1.632.905	0	10.013
CAPITAL RESEARCH AND MANAGEMENT COMPANY	0	1.211.000	7 426
SOUTH AMERICAN FARMING, B.V.	815.380	0	5.000

Nombre o denominación social del titular indirecto de la participación	A través de: Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Número de derechos de voto directos	% sobre el total de derechos de voto
CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A.	ALBA PARTICIPACIONES, S.A.	2.960.048	18.151
CAPITAL RESEARCH AND MANAGEMENT COMPANY	CAPITAL INCOME BUIDER INC	1.211.000	7.426

Indique los movimientos en la estructura accionarial más significativos acaecidos durante el ejercicio:

Nombre o denominación social del accionista	Fecha de la operación	Descripción de la operación
INVERSIONES MALUSE 2007. S.L.	24/03/2009	Se ha superado el 5% del capital Social
INVERSIONES MALUSE 2007, S.L.	16/09/2009	Se ha superado el 10% del capital Social

A.3 Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del Consejo de Administración de la sociedad, que posean derechos de voto de las acciones de la sociedad:

Nombre o denominación social del consejero	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indirectos (*)	% sobre el total de derechos de voto
DON EDUARDO BAVIERA SABATER	0	890.350	5,460
INVERSIONES DARIÓ 3, BV	1.514.974	0	9,290
INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.	2.495.695	0	15,304
DON JAVIER FERNANDEZ ALONSO	3.000	0	0,018
DON JULIO BAVIERA SABATER	0	2.495.695	15,304
DON PABLO DÍAZ DE RÁBAGO MAZÓN	0	79.937	0,490
DON RICARDO MORENO WARLETA	36.040	0	0,221
DON DIEGO RAMOS PASCUAL	50	0	0,000

A través de: Nombre o Nombre o denominación social	Número de derechos % sobre el total de
-------------------------------------------------------	------------------------------------------	--

Nombre o denominación social del titular indirecto de la participación	A través de: Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Número de derechos de voto directos	% sobre el total de derechos de voto

DON EDUARDO BAVIERA SABATER	INVERSIONES TELESAN B.V.	890.350	5,460
DON JULIO BAVIERA SABATER	INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.	2.495.695	15,304
DON PABLO DIAZ DE RÁBAGO MAZON	ACTIVOS Y TENENCIAS 85B, S.L.	79.937	0,490

	% total de derechos de voto en poder del conselo de administración		46 087

Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del Consejo de Administración de la sociedad, que posean derechos sobre acciones de la sociedad:

Tipo de relación : Familiar Breve descripción : Hermanos

Nombre o denominación social relacionados

Don EDUARDO BAVIERA SABATER

A.5 Indique, en su caso, las relaciones de índole comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, y la sociedad y/o su grupo, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario:

Tipo de relación : Societaria

DON JULIO BAVIERA SABATER

Breve descripción :

REPRESENTANTE PERSONA FÍSICA DE INVERSIONES DARIO 3, B.V., MIEMBRO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN. MÉDICO DE CLÍNICA BAVIERA, S.A.

Nombre o denominación social relacionados

DON FERNANDO LLOVET OSUNA

Tipo de relación : Societaria Breve descripción : MIEMBRO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN. PRESIDENTE DE LA SOCIEDAD. MÉDICO DE CLÍNICA BAVIERA S.A.

Nombre o denominación social relacionados

DON JULIO BAVIERA SABATER

Tipo de relación : Societaria Breve descripción : MIEMBRO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN CONSEJERO-DELEGADO DE CLÍNICA BAVIERA S.A.

Nombre o denominación social relacionados

DON EDUARDO BAVIERA SABATER

Tipo de relación : Societaria Breve descripción : MIEMBRO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN. SOCIEDAD CONTROLADA POR D. JULIO BAVIERA SABATER.

Nombre o denominación social relacionados

INVESTMENTS BALLO HOLDING B V

Tipo de relación : Societaria Breve descripción : MIEMBRO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN.

Nombre o denominación social relacionados

INVERSIONES DARIO 3, BV

Tipo de relación : Societaria

Breve descripción :

SOCIEDAD CONTROLADA POR EDUARDO BAVIERA, MIEMBRO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DE CLÍNICA BAVIERA S.A.

Nombre o denominación social relacionados

INVERSIONES TELESAN B.V.

Indique si la sociedad conoce la existencia de acciones concertadas entre sus accionistas. En su caso, describalas brevemente:

En el caso de que durante el ejercicio se haya producido alguna modificación o ruptura de dichos pactos o acuerdos o acciones concertadas, indiquelo expresamente:

A.7 Indique si existe alguna persona física o jurídica que ejercer el control sobre la sociedad de acuerdo con el artículo 4 de la Ley del Mercado de Valores. En su caso, identifíquela:

A.8 Complete los siguientes cuadros sobre la autocartera de la sociedad:

A fecha de cierre del ejercicio:

Número de acciones directas	Número de acciones indirectas (*)	% total sobre capital social
	C	0.000

(*) A través de:

Detalle las variaciones significativas, de acuerdo con lo dispuesto en el Real Decreto 1362/2007, realizadas durante el ejercicio:

A.9 Detalle las condiciones y plazo del mandato vigente de la Junta al Consejo de Administración para llevar a cabo adquisiciones o transmisiones de acciones propias.

De acuerdo con el acuerdo Sexto adoptado por la Junta General de fecha 29-06-09, las condiciones y plazos son los siguientes:

Modalidades de adquisición: compraventa de aquellas acciones de la Sociedad que el Consejo de Administración considere convenientes dentro de los límites establecidos en los apartados siguientes.

Número máximo de acciones a adquirir acciones representativas, sumadas a las que ya se posean, de hasta el 5% del capital social.

Precio mínimo y máximo de adquisición el precio de adquisición no será inferior al valor nominal de las acciones ni superior en más de un CIENTO VEINTE POR CIEN (120%) al precio de cotización del día hábil a efectos bursátiles anterior a la adquisición.

Duración de la autorización: dieciocho meses, a partir de la adopción del presente acuerdo.

La presente autorización para la adquisición de acciones propias, sustituirá, en su caso, a la anteriormente concedida por la Junta General de Accionistas de la Sociedad de 19 de mayo de 2008.

Indique si existen restricciones estatutarias al ejercicio de los derechos de voto:

Porcentaje máximo de derechos de voto que puede ejercer un accionista por una restricción estatutaria

Indique si existen restricciones legales a la adquisición o transmisión de participaciones en el capital social:

A.11 Indique si la Junta General ha acordado adoptar medidas de neutralización frente a una oferta pública de adquisición en virtud de lo dispuesto en la Ley 6/2007.

En su caso, explique las medidas y los términos en que se producirá la ineficiencia de las restricciones:

B - ESTRUCTURA DE LA ADMINISTRACIÓN DE LA SOCIEDAD

B.1 Consejo de Administración

B.1.1 Detalle el número máximo y minimo de consejeros previstos en los estatutos:

Número máximo de consejeros	15
Número minimo de consejeros

B.1.2 Complete el siguiente cuadro con los miembros del Consejo:

Nombre o denominación social del consejero	Representante	Cargo en el consejo	F. Primer nombram	F. Ultimo nombram	Procedimiento de elección

DON EDUARDO BAVIERA SABATER		PRESIDENTE- CONSEJERO DELEGADO	01/09/1994	12/02/2007	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
INVERSIONES DARIO 3, BV	FERNANDO LLOVET OSUNA	CONSEJERO	01/02/2000	12/02/2007	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.	LUIS MIGUEL RAGA ROMERO	CONSEJERO	04/12/2008	04/12/2008	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON JAVIER FERNANDEZ ALONSO		CONSEJERO	23/07/2009	23/07/2009	COOPTACION
DON JULIO BAVIERA SABATER		CONSEJERO	12/02/2007	12/02/2007	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON PABLO DIAZ DE RABAGO MAZÓN		CONSEJERO	19/05/2008	19/05/2008	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON RICARDO MORENO WARLETA		CONSEJERO	12/02/2007	12/02/2007	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON DIEGO RAMOS PASCUAL	-	SECRETARIO CONSEJERO	21/07/2008	29/01/2009	VOTACIÓN EN JUNTA DE ACCIONISTAS

Número total de consejeros

Indique los ceses que se hayan producido durante el periodo en el Consejo de Administración:

Nombre o denominación social del consejero	Condición consejero en el momento de cese	Fecha de baja
DON LUIS LOBÓN GAYOSO	DOMINICAL	20/07/2009

B.1.3 Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo y su distinta condición:

CONSEJEROS EJECUTIVOS

Nombre o denomincaión del consejero	Comisión que ha propuesto su nombramiento	Cargo en el organigrama de la sociedad
DON EDUARDO BAVIERA SABATER	COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	PRESIDENTE- CONSEJERO DELEGADO- DIRECTOR GENERAL
DON JULIO BAVIERA SABATER	COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	PRESIDENTE DE LA SOCIEDAD Y VOCAL

Número total de consejeros ejecutivos
% total del consejo	25,000

CONSEJEROS EXTERNOS DOMINICALES

Nombre o denominación del conselero	Comisión que ha propuesto su nombramiento	Nombre o denominación del accionista significativo a quien representa o que ha propuesto su nombramiento
INVERSIONES DARIO 3. BV	COMISION DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	INVERSIONES DARIO 3. BV
INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.	COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.
DON JAVIER FERNÁNDEZ ALONSO	COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	CORPORACION FINANCIERA ALBA. S.A.

Número total de consejeros dominicales	3
% total del Consejo	37,500

CONSEJEROS EXTERNOS INDEPENDIENTES

Nombre o denominación del consejero

DON PABLO DÍAZ DE RÁBAGO MAZÓN

Perfil

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Complutense de Madrid.

Nombre o denominación del consejero

DON RICARDO MORENO WARLETA

Perfil

Nombre o denominación del consejero

DON DIEGO RAMOS PASCUAL

Perfil

Número total de consejeros independientes
% total del consejo	37,500

OTROS CONSEJEROS EXTERNOS

Detalle los motivos por los que no se puedan considerar dominicales o independientes y sus vinculos, ya sea con la sociedad o sus directivos, ya con sus accionistas.

Indique las variaciones que, en su caso, se hayan producido durante el periodo en la tipología de cada consejero:

B.1.4 Explique, en su caso, las cuales se han nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial es inferior al 5% del capital.

SI

Explicación de las reglas

Los Consejeros no podrán, salvo autorización expresa del Consejo, previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, formar parte de más de 8 Consejos, excluyendo (i) los Consejos de Sociedades que formen parte del mismo Grupo que la Sociedad, (ii) los Consejos de Sociedades familiares o patrimoniales de los Consejeros o sus familiares y (iii) los Consejos de los que formen parte por su relación profesional.

B.1.10 En relación con la recomendación número 8 del Cödigo Unificado, señale las políticas y estrategias generales de la sociedad que el Consejo en pleno se ha reservado aprobar:

La política de inversiones y financiación	દા
La definición de la estructura del grupo de sociedades	દા
La politica de gobierno corporativo	દા
La política de responsabilidad social corporativa	ટા
El Plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuesto anuales	ടി
La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos	ടി
La política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de los sistemas internos de información y control	હા
La política de dividendos, así como la de autocartera y, en especial, sus límites	ટા

B.1.11 Complete los siguientes cuadros respecto a la remuneración agregada de los consejeros devengada durante el ejercicio:

a) En la sociedad objeto del presente informe:

Concepto retributivo	Datos en miles de euros
Retribucion Fija	630
Retribucion Variable	0
Dietas	0
Atenciones Estatutarias	0

Concepto retributivo	Datos en miles de euros
Opciones sobre acciones y/o otros instrumentos financieros	0
Otros	0

Total	630

630

Otros Beneficios	Datos en miles de euros
Anticipos	0
Creditos concedidos	0
Fondos y Planes de Pensiones: Aportaciones	0
Fondos y Planes de Pensiones: Obligaciones contraidas	0
Primas de seguros de vida	0
Garantias constituidas por la sociedad a favor de los consejeros	0

b) Por la pertenencia de los consejeros de la sociedad a otros consejos de administración y/o a la alta dirección de sociedades del grupo:

Concepto retributivo	Datos en miles de euros
Retribucion Fija	0
Retribucion Variable	0
Dietas	0
Atenciones Estatutarias	0
Opciones sobre acciones y/o otros instrumentos financieros	0
Otros	0

Total

Otros Beneficios	Datos en miles de euros
Anticipos	0

Otros Beneficios	Datos en miles de euros
Creditos concedidos	0
Fondos y Planes de Pensiones: Aportaciones	0
Fondos y Planes de Pensiones: Obligaciones contraidas	0
Primas de seguros de vida	0
Garantias constituidas por la sociedad a favor de los consejeros	0

c) Remuneración total por tipología de consejero:

Tipología consejeros	Por sociedad	Por grupo
Ejecutivos	560	0
Externos Dominicales	0	0
Externos Independientes	70	0
Otros Externos	0	0

Total	630	0

d) Respecto al beneficio atribuido a la sociedad dominante

Remuneración total consejeros(en miles de euros)	630
Remuneración total consejeros/beneficio atribuido a la sociedad dominante (expresado en %)	17.7

B.1.12 Identifique a los miembros de la alta dirección que no sean a su vez consejeros ejecutivos, e indique la remuneración total devengada a su favor durante el ejercicio:

Nombre o denominación social	Cargo
DOÑA SOFIA QUEROL VIDEGAIN	DIRECTORA CLINICA BAVIERA ESPAÑA
DON LUIS MIGUEL RAGA ROMERO	DIRECTOR CLINICA BAVIERA ITALIA

Nombre o denominación social	Cargo
DON MARCOS BUESO SANCHIS	DIRECTOR CARE VISION ALEMANIA Y HOLANDA

Remuneración total alta dirección (en miles de euros)

439

Número de beneficiarios

	Consejo de Administración	Junta General
Organo que autoriza las cláusulas	। SI	NO

¿Se informa a la Junta General sobre las cláusulas?

B.1.14 Indique el proceso para establecer la remuneración de los miembros del Consejo de Administración y las cláusulas estatutarias relevantes al respecto.

Proceso para establecer la remuneración de los miembros del Consejo de Administración y las cláusulas
	estatutarias

La remuneración de los Administradores como meros miembros del Consejo de Administración consistirá en una cantidad anual, cuya cuantía será fijada para cada ejercicio por la Junta General. La cantidad se fijará, con caracter general, para el Consejo, correspondiendo a éste acordar la distribución del referido importe entre sus miembros, pudiendo incluso acordarse de forma desigual entre ellos.

a) Importe de los componentes fijos, con desglose, en su caso de las dietas por participación en el Consejo y sus Comisiones y una estimación de la retribución fija anual a la que den origen;

b) Conceptos retributivos de carácter variable, incluyendo, en particular:

Proceso para establecer la remuneración de los miembros del Consejo de Administración y las cláusulas estatutarias

i) Clases de Consejeros a los que se apliquen, así como explicación de la importancia relativa de los conceptos retributivos vanables respecto a los fijos;

ii) Criterios de evaluación de resultados en los que se base cualquier derecho a una remuneración en acciones, opciones sobre acciones o cualquier componente variable;

iii) Parámetros fundamentales de cualquier sistema de primas anuales (bonus) o de otros beneficios en efectivo; y

c) Principales características de los sistemas de previsión (pensiones complementarias, seguros de vida y figuras análogas), con una estimación de su importe o coste anual equivalente.

d) Condiciones que deberán respetar los contratos de quienes ejerzan funciones de Alta Dirección como Consejeros eiecutivos, entre las que se incluirán:

i) duración

ii) plazos de preaviso

iii) cualesquiera otras cláusulas relativas a primas de contratación, así como indemnizaciones o resolución anticipada o terminación de la relación contractual entre la Sociedad y el Consejero ejecutivo.

El Consejo podrá someter a votación de la Junta General de Accionistas, como punto separado del orden del día , y con carácter consultivo, el informe sobre la política de retribuciones de los Consejeros poniéndose, en este caso, dicho informe a disposición de los accionistas, ya sea de forma separada o de cualquier otra forma que la sociedad considere conveniente.

Señale si el Consejo en pleno se ha reservado la aprobación de las siguientes decisiones.

A propuesta del primer ejecutivo de la compañía, el nombramiento y eventual cose de los altos directivos, así como sus cláusulas de indemnización.
La retribución de los consejeros, así como, en el caso de los ejecutivos, la retribución adicional por sus funciones ejecutivas y demás condiciones que deban respetar sus contratos.	SI

B.1.15 Indique si el Consejo de Administración aprueba una detallada política de retribuciones y especifique las cuestiones sobre las que se pronuncia:

હા

lmporte de los componentes fijos, con desglose, en su caso, de las dietas por participación en el Consejo y SI sus Comisiones y una estimación de la retribución fija anual a la que den origen

Conceptos retributivos de carácter variable

Principales características de los sistemas de provisión, con una estimación de su importe o coste anual equivalente.

Condiciones que deberán respetar los contratos de quienes ejerzan funciones de alta dirección como consejeros ejecutivos

ડા

ટા

Cuestiones sobre las que se pronuncia la política de retribuciones

El Informe se pronuncia sobre los principios generales de la política retributiva de los Consejeros, desglosando los sistemas retributivos de los Consejeros ejecutivos, y no ejecutivos, y haciendo una comparativa entre la retribución del ejercicio con la del ejericio anterior.

Papel desempeñado por la Comisión de Retribuciones

La Comisión de Retribuciones propone al Consejo de Administración la política de retribuciones de los Consejeros y Altos Directivos.

¿Ha utilizado asesoramiento externo?

ldentidad de los consultores externos

Nombre o denominacion social del conse ero	Denominación social del accionista significativo	Cargo
DON EDUARDO BAVIERA SABATER	INVERSIONES TELESAN B.V.	CONSEJERO DELEGADO
DON EDUARDO BAVIERA SABATER	INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.	CONSEJERO DELEGADO
DON JAVIER FERNANDEZ ALONSO	CORPORACIÓN FINANCIERA ALBA, S.A.	DIRECTIVO
DON JULIO BAVIERA SABATER	INVERSIONES TELESAN B.V.	CONSEJERO DELEGADO
DON JULIO BAVIERA SABATER	INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.	CONSEJERO

Nombre o denominacion social del consejero	Denominación social del accionista significativo	Cargo
		DELEGADO

Detalle, en su caso, las relaciones relevantes distintas de las contempladas en el epígrafe anterior, de los miembros del Consejo de Administración que les vinculen con los accionistas significativos ylo en entidades de su grupo:

B.1.18 Indique, si se ha producido durante el ejercicio alguna modificación en el reglamento del consejo:

Artículo 22 .- Nombramiento y reelección de Consejeros.

22.1. Los Consejeros serán designados, reelegidos o ratificados por la Junta General o por el Consejo de Administración, según proceda, de conformidad con las previsiones contenidas en la Ley de Sociedades Anónimas y en los Estatulos Sociales. Para ser nombrado Consejero no es necesario reunir la condición de accionista de la Sociedad

22.2. Las propuestas de nombramiento, reelección y ratificación de Consejeros que someta el Consejo de Administración a la consideración de la Junta General y las decisiones de nombramiento que adopte el propio Consejo en virtud de las facultades de cooptación que tiene legalmente atribuidas deberán, a su vez, estar precedidas de (i) la correspondiente propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, en caso de Consejeros Independientes y (ii) de provio informe de dicha Comisión, para el resto de Consejeros. En caso de reelección o ratificación, la propuesta o informe de la Comisión contendrá una evaluación del trabaio y dedicación efectiva al cargo durante el último periodo de tiempo en que lo hubiera desempeñado el Consejero propuesto. En todo caso, si el Consejo se apartara de la propuesta, en su caso, de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, habrá de motivar su decisión, dejando constancia en acta de sus razones.

22.3. En la selección de quien haya de ser propuesto para el cargo de Consejero se atenderá a que el mismo sea persona de reconocida solvencia, competencia y experiencia.

22.6. En relación con los Consejeros Dominicales, su nombramiento deberá recaer en las personas que propongan los respectivos titulares de participaciones estables en el capital de la Sociedad consideradas como suficientemente significativas.

22.7 El carácter de cada Consejero se explicará por el Consejo ante la Junta General de Accionistas que deba efectuar o ratificar su nombramiento, y se confirmará o, en su caso, revisará anualmente en el Informe Anual de Gobierno Corporativo, previa venticación por la Comisión de Nombramientos y Retribuciones. En dicho Informe se explicarán también las razones por las cuales se haya nombrado, en su caso, Consejeros Dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial sea inferior al 5% del capital; y se expondrán las razones por las que no se hubieran atendido, en su caso, peticiones formales de presencia en el Consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial sea igual o superior a la de otros a cuya

instancia se hubieran designado Consejeros Dominicales.

22.8 No se fija ningún límite de edad para ser nombrado Consejero, así como tampoco para el ejercicio del cargo. No obstante,

a) Los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de Consejeras;

b) La Sociedad busque deliberadamente, e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado.

22.10 La Sociedad hará público, a través de la página de Internet de la Sociedad, y mantendrá actualizada, la siguiente información sobre sus Consejeros:

a) Perfil profesional y biográfico;

b) Otros Consejos de Administración a los que pertenezcan, se trate o no de sociedades con el alcance que establezca el Consejo o la Comisión de Nombramientos y Retribuciones;

d) Fecha de su primer nombramiento como Conseiero en la Sociedad, así como de los posteriores, v:

e > Acciones de la compañía, y opciones sobre ellas, de las que sea titular.

Los Consejeros deberán informar puntualmente a la Sociedad sobre los anteriores extremos.

Articulo 23 .- Duración del cargo.

23.1. Los Consejeros ejercerán su cargo durante un plazo máximo de seis años y podrán ser reelegidos una o más veces.

23.2 Los Conseieros Independientes no permanecerán como tales durante un período superior a 12 años.

23.2. En el caso de que la Junta General ratificue el nombramiento de los Conseieros designados por cooptación, los mismos cesarán en la fecha en la que lo habría hecho su antecesor.

Artículo 25. Objetividad y Secreto de las votaciones.

25.1. Los Conseieros afectados por propuestas de nombramiento, reelección o cese se abstendrán de intervenir en las deliberaciones y votaciones que traten de ellas, ausentándose de la sesión durante las mismas.

Artículo 24.- Cese de los Consejeros.

Además, los Consejeros deberán informar y, dimitir, en su caso, en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la Sociedad y, en particular:

a) Cuando desaparezcan las razones por las que fue nombrado, entendiéndose que concurre dicha circunstancia en un Consejero Dominical cuando la entidad o grupo empresanta deje de ostentar una participación accionarial significativa en el capital social de la Compañía o reduzca su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de sus Consejeros Dominicales, o cuando, tratándose de un Consejero Independiente deje de considerarse como tal, conforme a lo previsto en este Reglamento.

b) Cuando se hallen incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición legalmente previstos.

c) Cuando resulton gravemente amonestados por la Comisión de Auditoría o por la de Nombramientos y Retribuciones por haber incumplido alguna de sus obligaciones como Consejeros.

24.2. Sin periuicio de lo dispuesto en el apartado precedente, una vez elegidos o ratficados los Conseieros Independientes, el Consejo no podrá proponer su cese antes del cumplimiento del periodo estatutario para el que fueron nombrados, salvo cuando concurra justa causa, apreciada por el Consejo, previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones. En particular se entenderá que existe justa causa cuando el Consejero hubiera incumplido los deberes inherentes a su cargo o incurrido en alguna de las circunstancias que impida su calificación como Independiente.

24.3. Los Conseieros estarán obligados a informar al Consejo de las causas perales en las que aparezcan como imputados. así como de sus posteriores vicisitudes procesales. Si un Consejero resultara contra el auto de apertura de juicio oral por alguno de los delitos señalados en el articulo 124 de la Ley de Sociedades Anónimas, el Consejo examinará el caso tan pronto como sea posible y, a la vista de sus circunstancias concretas, decidirá si procede o no que el Consejero continúe en su cargo. De todo el Consejo dará cuenta, de forma razonada, en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

24.4. Cuando, ya sea por dimisión o por otro motivo, un Consejero cese en su cargo antes del término de su mandato, deberá explicar las razones en una carta que remitirá a todos los miembros del Consejo. Sin perjuicio de que dicho case se comunique como hecho relevante, del motivo del cese se dará cuenta en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

B.1.20 Indique los supuestos en los que están obligados a dimitir los consejeros.

Según se indica en el articulo 24 del Reglamento del Consejeros deberán informar y, dimitir, en su caso, en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad y, en particular:

a) Cuando desaparezcan las razones por las que fue nombrado, entendiéndose que concurra dicha circunstancia en un Consejero Dominical cuando la entidad o grupo empresanta deje de ostentar una participación accionarial significativa en el capital social de la compañía o reduzca su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de sus Consejeros Dominicales, o cuando, tratándose de un Consejero independiente deje de considerarse como tal, conforme a lo previsto en este reglamento.

b) Cuando se hallen incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición legalmente previstos.

c) Cuando resulten gravemente amonestados por la Comisión de Auditoría o por la de Nombramientos y Retribuciones por haber incumplido alguna de sus obligaciones como Consejeros.

Medidas para limitar riesgos

Tal y como se recoge en el art. 12.4 del Reglamento del Consejo:

El Presidente del Consejo podrá ser el primer Ejecutivo de la sociedad, compatibilizando el cargo de Presidente con el de

Medidas para limitar riesgos

Consejero Delegado, en cuyo caso, el Consejo de Administración podrá facultar a uno de los Consejeros Independientes para solicitar la convocatoria del Consejo o la inclusión de nuevos puntos en el orden del día; para coordinar y hacerse eco de las preocupaciones de los Consejeros Externos; y para dirigir la evaluación por el Consejo de su Presidente, si bien en la actualidad no se ha realizado dicha atribución de facultades.

Además existe un Comité de Dirección donde se deciden las cuestiones operativas relevantes del día a dia.

Indique y en su caso explique si se han establecido reglas que facultan a uno de los consejeros independientes para solicitar la convocatoria del Consejo o la inclusión de nuevos puntos en el orden del día, para coordinar y hacerse eco de las preccupaciones de los consejeros externos y para dirigir la evaluación por el Consejo de Administración

હા

Explicación de las reglas

El Reglamento del Consejo en su art. 12.4 establece tal posibilidad, si bien en la práctica aún no se ha llevado a efecto.

B. 1.22 ¿ Se exigen mayorías reforzadas, distintas de las legales, en algún tipo de decisión?:

lndique cómo se adoptan los acuerdos en el Consejo de Administración, señalando al menos, el mínimo quorum de asistencia y el tipo de mayorías para adoptar los acuerdos:

B.1.23 Explique si existen requisitos específicos de los relativos a los consejeros, para ser nombrado presidente.

B.1.24 Indique si el presidente tiene voto de calidad:

B.1.25 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen algún límite a la edad de los consejeros:

Edad límite presidente	Edad límite consejero delegado	Edad límite consejero
0	0

B.1.26 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen un mandato limitado para los consejeros independientes:

ടി

Número máximo de años de mandato

B.1.27 En el caso de que sea escaso o nulo el número de consejeras, explique los motivos y las iniciativas adoptadas para corregir tal situación

Explicación de los motivos y de las iniciativas

Con anterioridad a que la Compañía tuviese la contición de cotizada con la presencia de Consejeras en el seno del Consejo. Dicha presencia de Consejeras ha sido siempre tradicional en el Consejo de la Sociedad, y el hecho de que en la actualidad no se hayan designado Consejeras no obedece a ningún motivo de género.

Señale los principales procedimientos

B.1.28 Indique si existen procesos formales para la delegación de votos en el Consejo de Administración. En su caso, detállelos brevemente.

Número de reuniones del consejo
Número de reuniones del consejo sin la asistencia del presidente

Indique el número de reuniones que han mantenido en el ejercicio las distintas comisiones del Consejo:

Número de reuniones de la comisión ejecutiva o delegada
Número de reuniones del comité de auditoría	4
Número de reuniones de la comisión de nombramientos y retribuciones	3
Número de reuniones de la comisión de nombramientos
Número de reuniones de la comisión de retribuciones	0

Número de no asistencias de consejeros durante el ejercicio
% de no asistencias sobre el total de votos durante el ejercicio

B.1.31 Indique si las cuentas anuales individuales y consolidadas que se presentan para su aprobación al Consejo están previamente certificadas:

ડા

ldentifique, en su caso, a la/s persona/s que ha o han certificado las cuentas anuales individuales y consolidadas de la sociedad, para su formulación por el consejo:

Nombre	Cargo
DON MARCOS BUESO SANCHÍS	DIRECTOR FINANCIERO DEL GRUPO

Según el artículo 8 del Reglamento, el Consejo de Administración formulará en términos claros y precisos, que faciliten la adecuada comprensión de su contenido, las Cuentas Anuales y el Informe de Gestión, tanto Individuales como Consolidados. El Consejo de Administración velará por que los mismos muestren la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la sociedad, conforme a lo previsto en la ley.

El Consejo de Administración procurará presentar la Junta General sin reservas ni salvedades en el Informe de

El Comité de Auditoría rovisa las cuentas y procura evitar que se produzcan este tipo de situaciones.

B.1.33 ¿El secretario del consejo tiene la condición de consejero?

ટા

Procedimiento de nombramiento y cese

¿La Comisión de Nombramientos informa del nombramiento?
¿La Comisión de Nombramientos informa del cese?	ડા
¿El Consejo en pleno aprueba el nombramiento?	દા
¿El Consejo en pleno aprueba el cese?	ടി

¿ Tiene el secretario del Consejo enconmendada la función de velar, de forma especial, por las recomendaciones de buen gobierno?

ડા

Observaciones

De acuerdo con lo recogido en el artículo 48 del Reglamento del Consejo, las relaciones del Consejo de Administración con el Auditor de cuentas de la sociedad se encauzarán a través del Comité de Auditoría. Por mediación de este Comité, el Consejo de Administración establecerá una relación de carácter estable y profesional con los Auditores de la sociedad, con estricto respeto a su independencia.

No se contratarán con la firma auditora otros servicios distintos de los de Auditoría, que pudieran poner en riesgo la independencia de aquella.

B.1.36 Indique si durante el ejercicio la Sociedad ha cambiado de auditor externo. En su caso identifique al auditor entrante y saliente:

Auditor saliente	Auditor entrante

En el caso de que hubieran existido desacuerdos con el auditor saliente, explique el contenido de los mismos:

B.1.37 Indique si la firma de auditoría realiza otros trabajos para la sociedad y/o su grupo distintos de los de auditoría y en ese caso declare el importe de los honorarios recibidos por dichos trabajos y el porcentaje que supone sobre los honorarios facturados a la sociedad y/o su grupo:

	Sociedad	Grupo	Total
lmporte de otros trabajos distintos de los de auditoría (miles de euros)	O	0	0
lmporte trabajos distintos de los de auditoria/Importe total facturado por la firma de auditoría (en%)	0	0	0

NO

	Sociedad	Grupo
Número de años ininterrumpidos	9	4
	Sociedad	Grupo
Nº de años auditados por la firma actual de auditoría/Nº de años que la sociedad ha sido auditada (en %)	100.0	100,0

Nombre o denominación social del consejero	Denominación de la sociedad objeto	0/0 participación	Cargo o funciones
DON EDUARDO BAVIERA SABATER	LCA VISION INC	0.295
INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.	LCA VISION INC	1.102	-

B.1.41 Indique y en su caso detalle si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con asesoramiento externo:

કા

Detalle del procedimiento

El art. 27 del Reglamento del Consejo recoge que con el fin de ser auxiliados en el ejercicio de sus funciones, los Consejeros externos pueden acordar por mayoría la contratación con cargo a la sociedad de asesores legales, contables, financieros u otros expertos. El encargo ha de versar necesariamente sobre problemas concretos de cierto relieve y complejidad que se presenten en el desempeño de cargo. La decisión de contratar dichos servicios ha de ser comunicada Detalle del procedimiento

al Presidente y puede ser vetada por el Consejo de Administración si:

a) No se considera precisa para el cabal desempeño de las funciones encomendadas a los Consejeros externos.

b) Cuando su coste no sea razonable a la vista de la importancia del problema.

ડા

Detalle del procedimiento

Es obligación de todo Consejero recabar cuanta información estime necesaria o conveniente en cada momento para el buen desempeño de su cargo. A tal fin el Consejero se halla investido de las más ampiias facultades para informarse sobre cualquier aspecto de la sociedad, para examinar sus libros, registros, documentos y demás antecedentes de las operaciones sociales en la medida en que resulte necesario o conveniente para el diligente ejercicio del cargo.

Con el fin de no perturbar la gestión ordinaria de la sociedad, el ejercicio de información y asesoramiento se canalizará a través del Presidente, del Consejero Delegado, en su caso, o del Secretario del Consejo, quienes atenderán las solicitudes del Consejero, facilitándoles directamente la información o asesoramiento u ofreciendole los interiocutores apropiados. Si a juiçio del Presidente la solicitud pudiera perjudicar los intereses sociales, la cuestión se someterá a la decisión del Consejo de Administración.

ટા

Explique las reglas

Los Consejeros deberán informar y, dimitir, en su caso, en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad y, en particular:

a) Cuando desparezcan las razones por las que fue nombrado, entendiéndose que concurre dicha circunstancia en un Consejero Dominical cuando la entidad o grupo empresaria deje de ostentar una participación accionarial significativa en el capital de la compañía o reduzca su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de sus Consejeros Dominicales, o cuando, tratándose de un Consejero Independiente deje de considerarse como tal, conforme a lo previsto en este Reglamento.

Explique las reglas

b) Cuando se hallen incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición legalmente previstos.

c) Cuando resulten gravemente amonestados por la Comisión de Auditoría o por la de Nombramientos y Retribuciones por haber incumplido alguna de sus obligaciones como Consejeros.

NO

Decisión tomada	Explicación razonada

B.2 Comisiones del Consejo de Administración

B.2.1 Detalle todas las comisiones del Consejo de Administración y sus miembros:

COMITÉ DE AUDITORÍA

Nombre	Cargo	Tipologia
DON PABLO DÍAZ DE RÁBAGO MAZÓN	PRESIDENTE	INDEPENDIENTE
DON DIEGO RAMOS PASCUAL	VOCAL	INDEPENDIENTE
DON JAVIER FERNÁNDEZ ALONSO	VOCAL	DOMINICAL
DON RICARDO MORENO WARLETA	VOCAL	INDEPENDIENTE

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Nombre	Cargo	Tipologia
DON RICARDO MORENO WARLETA	PRESIDENTE	INDEPENDIENTE
DON DIEGO RAMOS PASCUAL	VOCAL	INDEPENDIENTE
DON JAVIER FERNÁNDEZ ALONSO	VOCAL	DOMINICAL
DON PABLO DIAZ DE RÁBAGO MAZÓN	VOCAL	INDEPENDIENTE

B.2.2 Señale si corresponden al Comité de Auditoría las siguientes funciones.

Supervisar el proceso de elaboración y la información financiera relativa a la sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables	ટી
Revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente	ટા
Velar por la independencia y eficacia de la funcion de auditoria interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoría interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información periódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes	ટા
Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si se considera apropiado anónima, las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa	SI
Elevar al Consejo las propuestas de selección, nombramiento, reelección y sustitución del auditor externo, así como las condiciones de su contratación	દી
Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoria y los resultados de su ejecución, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones	ટા
Asegurar la independencia del auditor externo	દા
En el caso de grupos, favorecer que el auditor del grupo asuma la responsabilidad de las auditorías de las empresas que lo integren	દા

B.2.3 Realice una descripción de las reglas de organización y funcionamiento, así como las responsabilidades que tienen atribuidas cada una de las comisiones del Consejo.

Denominación comisión

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Breve descripción

Sin perjuicio de otros cometidos que le asigne el Consejo, la Comisión de Nombramientos y Retribuciones tiene las siguientes responsabilidades:

c) Informar los nombramientos y ceses de Altos Directivos que el primer ejecutivo proponga al Consejo.

d) Informar al Consejo sobre las cuestiones de diversidad de género señaladas en el artículo 22.9 de este Reglamento.

e) Proponer al Consejo de Administración:

La política de retribución de los Consejeros y Altos Directivos;
La retribución individual de los Consejeros ejecutivos y las demás condiciones de sus contratos.
Las condiciones básicas de los contratos de los Altos Directivos

f) Velar por la observancia de la política retributiva establecida por la Sociedad.

Denominación comisión

COMITÉ DE AUDITORÍA

Breve descripción

El Comité de Auditoría está formado por un mínimo de tres (3) Consejeros externos nombrados por el Consejo de Administración v. entre ellos, deberá haber Conseieros independiente deberá ser un Conseiero independiente, será designado por el Consejo y deberá ser sustituido cada cuatro años, pudiendo ser reelegido una vez transcurrido un plazo de un año desde su cese. Actuará como Secretario del Consejo de Administración.

Sin perjuicio de otros cometidos que le asigne el Consejo, la Comisión de tendrá las siguientes responsabilidades:

Informar a la Junta General sobre las cuestiones que se planteen en su seno en materia de su competencia.
Proponer al Consejo de Administración para su sometimiento a la Junta General de Accionistas el nombramiento de los Auditores de cuentas externos.
Supervisión de los servicios de Auditoría interna.
Conocimiento del proceso de información financiera y de los sistemas de control interno de la Sociedad.
Relaciones con los Auditores externos para recibir información sobre aquellas cuestiones que puedan poner en riesoo la independencia de éstos y cualesquiera otras relacionadas con el proceso de desarrollo de la Auditoría de cuentas, así como aquellas otras comunicaciones previstas en la legislación de cuentas y en las normas técnicas de auditoría.

18.4 Adicionalmente, corresponderá al Comité de Auditoría:

1o En relación con los sistemas de información y control interno:

a) Supervisar el proceso de elaboración y la integnidad de la información financiera relativa a la Sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables.

b) Revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente.

conclusiones v recomendaciones de sus informes.

En relación con el Auditor externo:

a) Elevar al Consejo las propuestas de selección, nombramiento, reelección y sustitución del Auditor externo, así como las condiciones de su contratación.

b) Recibir regularmente del Auditor externo información sobre el plan de auditoría y los resultados de su ejecución. y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones.

c) Asegurar la independencia del Auditor externo y, a tal efecto:

iii) En caso de renuncia del Auditor externo examinar las circunstancias que la hubieran motivado.

d) Favorecer que el Auditor del grupo, en su caso, asuma la responsabilidad de las auditorias de las empresas que lo integren.

B.2.4 Indique las facultades de asesoramiento, consulta y en su caso, delegaciones que tienen cada una de las comisiones:

Denominación comisión

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Breve descripción

Evaluar competencias y experiencia necesarias en el Consejo, y aptitudes y funciones necesarias en los candidatos. Examinar y organizar la sucesión del Presidente y del primer Elecutivo. Informar sobre los nombramientos y ceses de Altos Directivos. Proponer la política retributiva de los Consejeros.

Denominación comisión

COMITÉ DE AUDITORÍA

Breve descripción

B.2.5 Indique, en su caso, la existencia de regulación de las comisiones del Consejo, el lugar en que están disponibles para su consulta, y las modificaciones que se hayan realizado durante el ejercicio. A su vez, se indicará si de forma voluntaria se ha elaborado algún informe anual sobre las actividades de cada comisión.

Denominación comisión

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Breve descripción

Denominación comisión

COMITÉ DE AUDITORÍA

Breve descripción

El Comité de Auditoria está regulado expresamente en el Reglamento del Consejo, que se encuentra disponible en la propia pagina web de la compañía. durante el período de referencia se ha elaborado un Informe Anual sobre las actividades del Comité.

B.2.6 Indique si la composición de la comisión ejecutiva refleja la participación en el Consejo de los diferentes consejeros en función de su condición:

En caso negativo, explique la composición de su comisión ejecutiva

No resulta de aplicación.

C - OPERACIONES VINCULADAS

ટા

C.2 Detalle las operaciones relevantes que supongan una transferencia de recursos u obligaciones entre la sociedad o entidades de su grupo, y los accionistas significativos de la sociedad:

C.3 Detalle las operaciones relevantes que supongan una transferencia de recursos u obligaciones entre la sociedad o entidades de su grupo, y los administradores o directivos de la sociedad:

Nombre o denominación social de los administradores o directivos	Nombre o denominación social de la sociedad o entidad de su grupo	Naturaleza de la operación	Tipo de la operación	Importe (miles d euros)
INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.	CLINICA BAVIERA. S.A.	CONTRACTUAL	Arrendamientos	238

La Unidad de Cumplimiento dará traslado a la Comisión de Auditoria para que pueda adoptar las decisiones oportunas. Cualquier duda sobre la posible existencia de un conficto de intereses deberá ser consultada con la Comisión de Auditoria antes de adoptar cualquier decisión que pudiera resultar afectada por dicho conflicto de intereses.

La Unidad de Cumplimiento informará sobre el conflicto de interés existente a la personas involucradas en la gestión de la situación o en la adopción de las decisiones a las que se refiere dicho conflicto.

La persona sometida al Código afectada por una situación de interés se abstendrá de intervenir o influir, directa o indirectamente, en la operación, decisión o situación a la que el conflicto se refiera.

C.7 ¿Cotiza más de una sociedad del Grupo en España?

Identifique a las sociedades filiales que cotizan:

D - SISTEMAS DE CONTROL DE RIESGOS

D.1 Descripción general de la política de riesgos de la sociedad ylo su grupo, detallando y evaluando los riesgos cubiertos por el sistema, junto con la justificación de la adecuación de dichos sistemas al perfil de cada tipo de riesgo.

Los principales riesgos de negocio identificados son:

Contratación de nuevos profesionales: La capacidad de crecimiento del incremento en el número de intervenciones y tratamientos que ofrece en las clínicas actualmente operativas y los que prevé ofrecer en las clínicas que se abran en el futuro. El mayor número de intervenciones y de tratamientos requerirá la incorporación de nuevos offalmólogos, cirujanos estéticos y otros profesionales médicos titulados y altamente cualificados. No puede garantizarse que el Grupo sea capaz de contratar un número suficiente de médicos con la cualificación necesana, en cuyo caso no podría llevarse a cabo el crecimiento esperado.

Estrategia de crecimiento: Un elemento de la estrategia de crecimiento del Grupo consiste en incrementar sus ingresos mediante la apertura de nuevas clínicas en España. En caso de que el Grupo no pudiera disponer de locales en lugares idóneos, bien debido a que las condiciones de arrendamiento no sean satisfactorias o a que no pudiera contratar personal cualificado para la gestión de las nuevas clínicas, no podría llevarse a cabo la estrategia de crecimiento del Grupo. Adicionalmente, la apertura de nuevas clinicas podrían no contribuir al Grupo del mismo modo en que han venido hacióndolo en el pasado, teniendo el Grupo, como consecuencia, menores beneficios.

Regulación actual: La apertura y explotación de las clínicas que opera el Grupo se encuentran sujetas a nomativa especial y son objeto de supervisión por las autoridades administrativas como cualquier otra actividad que opere en este mercado regulado, sin perjuicio de los controles previstos para los aparatos e instalaciones utilizados para la prestación del servicio, así como de la capacitación del personal al que se le encomienda su manejo.

La modificación de la nomativa sanitaria estatal o autonómica, que afectara de forma adversa a las actividades médicas que desarrolla el Grupo, o a la forma en que se gestionan las clinicas, o el establecimiento de normativa reguladora de los precios sobre las intervenciones ylo tratamientos podría tener un efecto material adverso en el negocio, los resultados operativos y la situación financiera del Grupo.

Cualquier restricción a la posibilidad de publicitar las actividades que desarrolla el Grupo, o al modo de publicitarlas, o cualquier cambio en la normativa reguladora de la publicidad, podría requerir que el Grupo modíficase el modelo de gestión del negocio, o que dicha gestión fuese más gravosa, lo que podría tener un efecto material adverso en los resultados operativos y la situación financiera del Grupo.

Por último, no puede asegurarse que, como consecuencia de futuros cambios normativos, los sistemas de salud públicos incluyan cobertura gratuita para determinadas intervenciones y tratamientos que realiza el Grupo, en cuyo caso los ingresos del Grupo se verían reducidos.

Incidencia de la percepción de riesgos por parte de la opinión pública: El Grupo obtiene la mayoría de los tratamientos correctivos de patologías a través de láser, dependiendo el crecimiento del Grupo, en buena parte, de la percepción entre el público de la efectividad y seguridad de dichas intervenciones. No puede asegurarse que la corrección de patologías oftalmológicas vía láser siga teniendo el amplio grado de reconocimiento y aceptación actual por parte de oftalmólogos, optometristas y público en general, como alternativa para solventar coulares. La aceptación del láser como medida correctiva ocular podría verse afectada por los siguientes factores:

. Opinión entre el público de falta de segundad o efectividad de los procedimientos correctivos oculares mediante láser.

. Rechazo de los consumidores, en general, a las intervenciones quirúcular a las intervenciones quirúrgicas oculares.

. Costes derivados de las intervenciones, teniento en cuenta que, con carácter general, éste tipo de intervenciones no quedan

cubiertas por el sistema público de salud ni por la mayoría de las aseguradoras.

. La eficacia de nuevos métodos de corrección de disfunciones oculares refractivas.

. Desarrollo legislativo que impida la realización de intervenciones o imponga requisitos adicionales para su práctica.

. Imagen negativa de la técnica láser como consecuencia de operaciones oculares fallidas.

Riesgos financieros:

Riesgo de crédito

Actividades operativas. La mayor parte del saldo correspondiente a este epigrafe se refiere a operaciones con empresas del Grupo que por lo tanto presentan riesgo reducido. En cuanto a los saldos correspondientes a Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar, el Grupo no tiene concentraciones de riesgo de crédito, pues la prestación de servicios a particulares constituye la mayoría de la cifra de negocios, realizándose el cobro, fundamentalmente, en efectivo o por medio de tarjetas de crédito o transferencias.

Actividades de inversión: El Grupo realiza sus actividades de inversión de acuerdo con los siguientes criterios:

. Se realizan con entidades de reconocida solvencia.

. Se invierte en productos de naturaleza conservadora.

. Las autorizaciones para las inversiones correspondientes están delimitados en función de los apoderamientos otorqados a los altos directivos del Grupo y en todo caso, están enormemente restringidos.

. Desde el punto de vista de plazo, no se supera en circunstancias generales el plazo de 3 meses y habitualmente se trata de inversiones con disponibilidad automática de fondos.

2.Riesgo de mercado

El riesgo de mercado se produce por la posible pérdida causada por variaciones en el valor razonable o en los futuros flujos de efectivo de un instrumento financiero debidas a cambios en los precios de mercado. Al ser la deuda con entidades de crédito del Grupo inferior al efectivo y otros activos líquidos equivalentes, el impacto de fluctuaciones en los tipos de interés resulta poco significativo. En lo referente al riesgo de tipo de cambio, el Grupo opera en el ámbito de la Unión Europea por lo que no mantiene derechos de cobro ni compromisos con terceros en moneda diferente a la funcional (Euro),

3.Riesgo de liguidez

La estructura financiera del Grupo presenta un bajo riesgo de liguidez dado el moderado nivel de apalancamiento financiero v los elevados flujos de tesorería derivados del ciclo del explotación. El riesgo de liquidez vendría motivado por la posibilidad de que el Grupo no pueda disponer de fondos líquidos, o acceder a ellos, en la cuantía suficiente y al coste adecuado, para hacer frente en todo momento a las obligaciones de pago. El objetivo del Grupo es mantener las disponibilidades liquidas necesarias. Las políticas del Grupo establecen límites razonables de liquidez que han de ser mantenidos en todo momento. El Grupo sigue políticas prudentes en su financiación externa, acudiendo a la misma de forma muy puntual.

El Consejo de Administración de la Sociedad, es conocedor de la importancia de este aspecto y está comprometido con que los principales riesgos asociados a las actividades y negocios del Grupo Clinica Baviera se encuentren adecuadamente identificados, gestionados y controlados.

Para el desarrollo del compromiso anteriormente expresado, el Consejo de Administración cuenta con la colaboración del

Comité de Auditoría, como órgano delegado, que supervisa e informa sobre la adecuación de los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente. Adicionalmente para apoyar al Comité de Auditoría, la Sociedad cuenta con la función de Auditoría Interna que tiene como principales objetivos:

. Proporcionar a través de las conclusiones derivadas de su trabaio la existencia de sistemas de control interno y gestión de riesgos adecuados a la actividad, impulsando la mejora continua del binomio riesgo-control interno.

Supervisar la alineación, tanto en tareas para los negocios nacionales, de control interno, gestión de riesgos, valores y ética con las políticas del Grupo y los objetivos del Grupo.

. Proveer al Comité de Auditoría de los recursos necesanos para el ejercicio de sus funciones, descritas en la Ley Financiera art 47 y en la Ley de Transparencia que afecta a las sociedades cotizadas y en el artículo 18 del Reglamento del Consejo de Administración.

.Colaborar en todos aquellos proyectos solicitados por las distintas unidades de la Organización. . Colaborar con los auditores externos en el desarrollo de las auditorias de acuerdo con la planificación de las mismas y en coordinación con la Dirección Financiera.

Adicionalmente el Grupo tiene habilitados distintos niveles de autorizaciones que permiten limitar la exposición al riesgo en las operaciones realizadas, así como una adecuada política de contratación de pólizas de seguro destinadas a cubrir pérdidas asociadas a siniestros con impacto en la integridad de los activos del Grupo ylo posibles responsabilidades frente a terceros de administradores, directivos y profesionales.

NO

En caso afirmativo, indique las circunstancias que los han funcionado los sistemas de control establecidos.

D.3 Indique si existe alguna comisión u otro órgano de gobierno encargado de establecer y supervisar estos dispositivos de control.

ડા

En caso afirmativo detalle cuales son sus funciones.

Nombre de la comisión u órgano

Comisión de Auditoría

Descripción de funciones

Encargada de la supervisión de los servicios de auditoría interna del Grupo, y de valoración de los procesos de información financiera y los sistemas internos de control.

D.4 Identificación y descripción de los procesos de cumplimiento de las distintas regulaciones que afectan a su sociedad y/o a su grupo.

Las Acciones de la Sociedad se rigen por lo dispuesto en la legislación española y, en concreto, por las disposiciones del texto refundido de la Ley de Sociedades Anónimas (en lo sucesivo, la ´Ley de Sociedades Anónimas´), aprobado por el Real Decreto Legislativo 1564/1989, de 22 de diciembre, y de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores (en lo sucesivo, la ´Ley del Mercado de Valores'), y de sus respectivas normativas de desarrollo.

Cada área del Grupo es responsable del conocimiento de la normativa que específicamente le afecta en cada país. Coordinando y supervisando el cumplimiento tanto de la normativa interna del Grupo, aparecen tres unidades:

-La Asesoría Jurídica interna del Grupo, responsable de asegurar el cumplimiento de la legislación que afecta a la actividad del mismo en materia sanitaria, laboral, civil y mercantil, coordinando tanto las abogados internos del Grupo con las de los asesores externos.

El Departamento de Auditoría Interna del Grupo, en dependencia directa de la Comisión del Consejo de Administración, mantiene contactos directos con todos las áreas del Grupo, valorando el grado de cumplimiento interno y externo, con el que éstas desarrollan sus actividades.

E - JUNTA GENERAL

E.1 Indique y en su caso detalle si existen diferencias con el régimen de mínimos previsto en la Ley de Sociedades Anónimas (LSA) respecto al quórum de constitución de la Junta General

	% de quórum distinto al establecido en art. 102 LSA para supuestos generales	% de quórum distinto al establecido en art. 103 LSA para supuestos especiales del art. 103
Quórum exigido en 1ª convocatoria	O	0
Quórum exigido en 2ª convocatoria	0	0

E.2 Indique y en su caso detalle si existen diferencias con el régimen previsto en la Ley de Sociedades Anónimas (LSA) para el régimen de adopción de acuerdos sociales.

Describa en qué se diferencia del régimen previsto en la LSA.

E.3 Relacione los derechos de los accionistas en relación con las juntas generales, que sean distintos a los establecidos en la LSA.

Ni los Estatutos, ni el Reglamento de la Junia General de Accionistas recogen derechos para los accionistas distintos de los establecidos en la LSA.

E 4 Indique, en su caso, las medidas adoptadas para fomentar la participación de los accionistas en las juntas generales.

La sociedad ha realizado el esfuerzo necesario para ofrecer un espacio en su web dirigido especialmente a sus Inversores en el que no sólo se favorece el acceso a toda la infornación que pudiera resultar de su interés respecto de la propia sociedad, sino que fomenta la participación en las juntas señalando y cumpliendo con el derecho de información previo que impone el atículo 9 de los Estatutos y del Reglamento de la Junta. Ofrece asimismo estos documentos online.

હા

Detalles las medidas

El Reglamento de la Junta establece una serie de medidas que garantizan la independiencia y buen funcionamiento de la misma.

Detalles las medidas

celebrándose la Junta.

La Mesa de Junta estará constituida por el Consejo de Administración.

E.6 Indique, en su caso, las modificaciones introducidas durante el ejercicio en el reglamento de la Junta General.

No resulta de aplicación.

E.7 Indique los datos de asistencia en las juntas generales celebradas en el ejercicio al que se refiere el presente informe:

Datos de asistencia
Fecha Junta General	% de presencia fisica	% en representación	% voto a distancia
			Voto electrónico	Otros	Total
29/06/2009	42,955	36.735	0.000	0,000	79.690

E.8 Indique brevemente los acuerdos adoptados en las juntas generales celebrados en el ejercicio al que se refiere el presente informe y porcentaje de votos con los que se ha adoptado cada acuerdo.

1.Examen y aprobación, en su caso, de las cuentas anuales (Balance, Cuenta de Pérdidas y Ganancias y Memoria) e Informe de Gestión correspondientes al ejercicio comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2008 de Clínica Baviera, S.A., y de su Grupo consolidado, así como de la propuesta aplicación del resultado. Aprobado por mayoría del 79,690%

2.Aprobación de la gestión del Consejo de Administración durante el ejercicio 2008. Aprobado por mayoría del 79,690%

3.Ratificación y nombramiento, en su caso, del consejero D. Diego Ramos Pascual. Aprobado por mayoría del 79,690%

4 Aprobación del Informe Anual sobre política de retribuciones así como de las retribuciones de los Consejeros. Aprobado por mayoría del 79,689%

5.Modificación del Art. 22 de los Estatutos Sociales relativo a la retribución de los Administradores. Aprobado por mayoría del 79,689%

6.Autorización al Consejo para la adquisición derivativa de acciones propias. Aprobado por mayoría del 79,690%.

Reelección de los auditores de Clínica Baviera, S.A. y su grupo para el ejercicio social a cerrar a 31 de diciembre de 2009.

Aprobado por mayoría del 79,690%.

Delegación de facultades para la formalización e inscripción de los acuerdos a para llevar a efecto el preceptivo depósito de cuentas.

Aprobado por mayoría del 79,690%.

E.9 Indique si existe alguna restricción establezca un número minimo de acciones necesarias para asistir a la Junta General.

ડા

Número de acciones necesarias para asistir a la Junta General

E.10 Indique y justifique las políticas seguidas por la sociedad referente a las delegaciones de voto en la junta general.

De acuerdo con el artículo 14.2 de los Estatutos de la Sociedad:

Los accionistas que no posean acciones para asistir a la Junta General, de acuerdo con lo establecido en el párrafo anterior, podrán agruparlas con las de otros accionistas que se encuentren en el mismo caso hasta alcanzar el mínimo exigido, delegando en uno de ellos la asistencia a la Junta. Alternativamente, también podrán conferir su representación a otro accionista con derecho de asistencia.

Por otro lado, el artículo 16 recoge:

El derecho de asistencia a las Juntas Generales es delegable en cualquier persona, sea o no accionista. La representación deberá conferirse por escrito o por medios de comunicación a distancia que cumplan con los requisitos provisitos en la legislación vigente, y con carácter especial para cada Junta. La representación es siempre revocable. La asistencia personal a la Junta del representado o, en su caso, el ejercicio por su parte del derecho de voto a distancia tendrá valor de revocación. La solicitud pública de representación familiar y la conferida a un apoderado General para administrar todo el patrimonio, se regirán por las normas legales vigentes. Por último, el Reglamento de la Junta establece:

El derecho de asistencia a las Juntas Generales es delegable en cualquier persona, sea o no accionista. La representación deberá conferirse por escrito o por medios de comunicación a distancia que cumplan con los requisitos en la legislación vigente, y con carácter especial para cada Junta. La representación es siempre revocable. La asistencia personal a la Junta del representado o, en su caso, el ejercicio por su parte del derecho de voto a distancia tendrá valor de revocación. La solicitud pública de representación familiar y la conferida a un apoderado General para administrar todo el patrimonio, se regirán por las normas legales vigentes.

Un mismo accionista no podrá estar representado por más de un representante en la misma Junta.

En el supuesto de solicitud pública de representación, se estará a lo dispuesto en el articulo 107 de la vigente Ley de Sociedades Anónimas

Por su parte el artículo 11 establece que:

Podrán asístir a la Junta General todos los accionistas que sean titulares de, al menos, 50 acciones, inscritas en el correspondiente registro contable de anotaciones en cuenta con cinco días de antelación a aquél en que haya de celebrarse la Junta y que se provean de la correspondiente tarjeta de asistencia.

Los accionistas que posean un número menor de acciones que el párrafo precedente podrán agruparse confiriendo su representación a uno de ellos.

Para concurrir a la Junta General será indispensable obtener la correspondiente tarjeta de asistencia, o certificado expedido por

las entidades depositarias correspondientes o en cualquier otra forma admitida por la legislación vigente, de acuerdo con lo que se prevea para cada Junta.

Esta lista se cerrará definitivamente con cinco días de antelación al señalado en la celebración de la Junta General.

Las tarjetas de asistencia se utilizarán por los accionistas como documento de representación para la Junta de que se trate.

Si bien no será necesaria su asistencia para la válida constitución de la Junta, los miembros del Consejo de Administración deberán asistir a las Juntas Generales. El Presidente de la Junta podrá autorizar la asistencia de cualquier persona que juzgue conveniente. La Junta, no obstante, podrá revocar dicha autorización.

E.11 Indique si la compañía tiene conocimiento de la política de los inversores institucionales de participar o no en las decisiones de la sociedad:

E. 12 Indique la dirección y modo de acceso al contenido de gobierno corporativo en su página Web.

En la página web del Grupo Clínica Baviera http://www.clinicabaviera.com/ existe una sección destinada a Accionistas e nversores dentro de la cual se haya un sub-epígrafe destinado a Gobierno Corporativo en el que se incorporan los informes anuales.

F - GRADO DE SEGUIMIENTO DE LAS RECOMENDACIONES DE GOBIERNO CORPORATIVO

Que los Estatutos de las sociedades cotizadas no limiten el número máximo de votos que pueda emitir un mismo accionista, ni contengan otras restricciones que dificulten la toma de control de la sociedad mediante la adquisición de sus acciones en el mercado.

Ver epígrafes: A.9, B.1.22, B.1.23 y E.1, E.2

Cumple

Que cuando coticen la sociedad matriz y una sociedad dependiente ambas definan públicamente con precisión:

a) Las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo;

b) Los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de interés que puedan presentarse. Ver epigrafes: C.4 y C.7

No Aplicable

Que, aunque no lo exijan de forma expresa las Leyes mercantiles, se sometan a la aprobación de la Junta General de Accionistas las operaciones que entrañen una modificación estructural de la sociedad y, en particular, las siguientes:

b) La adquisición o enajenación de activos operativos esenciales, cuando entrañe una modificación efectiva del objeto social:

c) Las operaciones cuyo efecto sea equivalente al de la liquidación de la sociedad.

Cumple

Que las propuestas detalladas de los acuerdos a adoptar en la Junta General, incluida la información a que se reflere la recomendación 28, se hagan públicas en el momento de la publicación del anuncio de la convocatoria de la Junta.

Cumple

Que en la Junta General se voten separadamente aquellos asuntos que sean sustancialmente independientes, a fin de que los accionistas puedan ejercer de forma separada sus preferencias de voto. Y que dicha regla se aplique, en particular:

a) Al nombramiento o ratificación de consejeros, que deberán votarse de forma individual;

b) En el caso de modificaciones de Estatutos, a cada artículo o grupo de artículos que sean sustancialmente independientes.

Ver epigrafe: E.8

Cumple

Que las sociedades permitan fraccionar el voto a fin de que los intermediarios que aparezcan legitimados como accionistas, pero actúen por cuenta de clientes distintos, puedan emitir sus votos conforme a las instrucciones de éstos.

Ver epigrafe: E.4

Cumple

Que el Consejo desempeñe sus funciones con unidad de propósito e independencia de criterio, dispense el mismo trato a todos los accionistas y se guíe por el interés de la compañía, entendido como hacer máximo, de forma sostenida, el valor económico de la empresa.

Cumple

Que el Consejo asuma, como núcleo de su misión, aprobar la estrategia de la compañía y la organización precisa para su puesta en práctica, así como supervisar y controlar que la Dirección cumple los objetivos marcados y respeta el objeto e interés social de la compañía. Y que, a tal fin, el Consejo en pleno se reserve la competencia de aprobar:

a) Las políticas y estrategias generales de la sociedad, y en particular:

i) El Plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuesto anuales;
ii) La política de inversiones y financiación;
iii) La definición de la estructura del grupo de sociedades;
iv) La política de gobierno corporativo;
v) La política de responsabilidad social corporativa;
vi) La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos;

vii) La política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de los sistemas internos de información y control.

viii) La política de dividendos, así como la de autocartera y, en especial, sus límites.

Ver epigrafes: B.1.10, B.1.13, B.1.14 y D.3

b) Las siguientes decisiones :

i) A propuesta del primer ejecutivo de la compañía, el nombramiento y eventual cese de los altos directivos, así como sus cláusulas de indemnización.

Ver epigrafe: B.1.14

ii) La retribución de los consejeros, así como, en el caso de los ejecutivos, la retribución adicional por sus funciones ejecutivas y demás condiciones que deban respetar sus contratos. Ver epigrafe: B.1.14

iii) La información financiera que, por su condición de cotizada, la sociedad deba hacer pública periódicamente.

iv) Las inversiones u operaciones de todo tipo que, por su elevada cuantía o especiales características, tengan carácter estratégico, salvo que su aprobación corresponda a la Junta General;

c) Las operaciones que la sociedad realice con consejeros, con accionistas significativos o representados en el Consejo, o con personas a ellos vinculados ("operaciones vinculadas").

Esa autorización del Consejo no se entenderá, sin embargo, precisa en aquellas operaciones vinculadas que cumplan simultáneamente las tres condiciones siguientes:

1ª. Que se realicen en virtud de contratos cuyas condiciones estén estandarizadas y se apliquen en masa a muchos clientes:

2ª. Que se realicen a precios o tarifas establecidos con carácter general por quien actúe como suministrador del bien o servicio del que se trate;

3ª. Que su cuantía no supere el 1% de los ingresos anuales de la sociedad.

Se recomienda que el Consejo apruebe las operaciones vinculadas previo informe favorable del Comité de Auditoría o, en su caso, de aquel otro al que se hubiera encomendado esa función; y que los consejeros a los que afecten, además de no ejercer ni delegar su derecho de la sala de reuniones mientras el Consejo delibera y vota sobre ella.

Ver epigrafes: C.1 y C.6

Cumple

Que el Consejo tenga la dimensión precisa para lograr un funcionamiento eficaz y participativo, lo que hace aconsejable que su tamaño no sea inferior a cinco ni superior a quince miembros.

Cumple

Que los consejeros externos dominicales e independientes constituyan una amplia mayoría del Consejo y que el número de consejeros ejecutivos sea el mínimo necesario, teniendo en cuenta la complejidad del grupo societario y el porcentaje de participación de los consejeros ejecutivos en el capital de la sociedad. Ver epigrafes: A.2, A.3, B.1.3 y B.1.14

Cumple

Que si existiera algún consejero externo que no pueda ser considerado dominical ni independiente, la sociedad explique tal circunstancia y sus vínculos, ya sea con la sociedad o sus directivos, ya con sus accionistas. Ver epigrafe: B.1.3

No Aplicable

Que dentro de los consejeros externos, la relación entre el número de consejeros dominicales y el de independientes refleje la proporción existente entre el capital de la sociedad representado por los consejeros dominicales y el resto del capital.

Este criterio de proporcionalidad estricta podrá atenuarse, de forma que el peso de los dominicales sea mayor que el que correspondería al porcentaje total de capital que representen:

2º Cuando se trate de sociedades en las que exista una pluralidad de accionistas representados en el Consejo, y no tengan vínculos entre sí.

Ver epigrafes: B.1.3, A.2 y A.3

Cumple

Que el número de consejeros independientes represente al menos un tercio del total de consejeros. ver epigrafe: B.1.3

Cumple

Que el carácter de cada consejero se explique por el Consejo ante la Junta General de Accionistas que deba efectuar o ratificar su nombramiento, y se confirme o, en su caso, revise anualmente en el Informe Anual de Gobierno Corporativo, previa verificación por la Comisión de Nombramientos. Y que en dicho Informe también se expliquen las razones por las cuales se haya nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial sea inferior al 5% del capital; y se expongan las razones por las que no se hubieran atendido, en su caso, peticiones formales de presencia en el Consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial sea igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros dominicales. Ver epígrafes: B.1.3 y B.1 4

Cumple

Que cuando sea escaso o nulo el número de consejeras, el Consejo explique los motivos y las iniciativas adoptadas para corregir tal situación; y que, en particular, la Comisión de Nombramientos vele para que al proveerse nuevas vacantes:

a) Los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras;

b) La compañía busque deliberadamente, e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado.

Ver epígrafes: B.1.2, B.1.27 y B.2.3

Cumple Parcialmente

Que el Presidente, como responsable del eficaz funcionamiento del Consejo, se asegure de que los consejeros reciban con carácter previo información suficiente; estimule el debate y la participación activa de los consejeros durante las sesiones del Consejo, salvaguardando su libre toma de posición y expresión de opinión; y organice y coordine con los presidentes de las Comisiones relevantes la evaluación periódica del Consejo, así como, en su caso, la del Consejero Delegado o primer ejecutivo. Ver epigrafe: B.1.42

Cumple

Que, cuando el Presidente del Consejo sea también el primer ejecutivo de la sociedad, se faculte a uno de los consejeros independientes para solicitar la convocatoria del Consejo o la inclusión de nuevos puntos en el orden del día; para coordinar y hacerse eco de las precupaciones de los consejeros externos; y para dirigir la evaluación por el Conseio de su Presidente.

Ver epigrafe: B.1.21

Cumple Parcialmente

Que el Secretario del Consejo, vele de forma especial para que las actuaciones del Consejo:

a) Se ajusten a la letra y al espíritu de las Leyes y sus reglamentos, incluidos los aprobados por los organismos reguladores;

b) Sean conformes con los Estatutos de la sociedad y con los Reglamentos de la Junta, del Consejo y demás que tenga la compañía;

c) Tengan presentes las recomendaciones sobre buen gobierno contenidas en este Código Unificado que la compañía hubiera aceptado.

Y que, para salvaguardar la independencia, imparcialidad y profesionalidad del Secretario, su nombramiento y cese sean informados por la Comisión de Nombramientos y aprobados por el pleno del Consejo; y que dicho procedimiento de nombramiento y cese conste en el Reglamento del Consejo.

Ver epígrafe: B.1.34

Cumple

Que el Consejo se reúna con la frecuencia precisa para desempeñar con eficacia sus funciones, siguiendo el programa de fechas y asuntos que establezca al inicio del ejercicio, pudiendo cada Consejero proponer otros puntos del orden del día inicialmente no previstos. Ver epigrafe: B.1.29

Cumple

Que las inasistencias de los consejeros se reduzcan a casos indispensables y se cuantifiquen en el Informe Anual de Gobierno Corporativo. Y que si la representación fuera imprescindible, se confiera con instrucciones. Ver epígrafes: B.1.28 y B.1.30

Cumple

Que cuando los consejeros o el Secretario manifiesten preocupaciones sobre alguna propuesta o, en el caso de los consejeros, sobre la marcha de la compañía y tales preocupaciones no queden resueitas en el Consejo, a petición de quien las hubiera manifestado se deje constancia de ellas en el acta.

Cumple

Que el Consejo en pleno evalúe una vez al año:

a) La calidad y eficiencia del funcionamiento del Consejo;

b) Partiendo del informe que le eleve la Comisión de Nombramientos, el desempeño de sus funciones por el Presidente del Consejo y por el primer ejecutivo de la compañía;

c) El funcionamiento de sus Comisiones, partiendo del informe que éstas le eleven. Ver epigrafe: B.1.19

Cumple

Que todos los consejeros puedan hacer efectivo el derecho a recabar la información adicional que juzguen precisa sobre asuntos de la competencia del Consejo. Y que, salvo que los Estatutos o el Reglamento del Consejo establezcan otra cosa, dirijan su requerimiento al Presidente o al Secretario del Consejo. Ver epígrafe: B.1.42

Cumple

Que todos los consejeros tengan derecho a obtener de la sociedad el asesoramiento preciso para el cumplimiento de sus funciones. Y que la sociedad arbitre los cauces adecuados para el ejercicio de este derecho, que en circunstancias especiales podrá incluir el asesoramiento externo con cargo a la empresa. Ver epígrafe: B.1.41

Cumple

Que las sociedades establezcan un programa de orientación que proporcione a los nuevos consejeros un conocimiento rápido y suficiente de la empresa, así como de sus reglas de gobierno corporativo. Y que ofrezcan también a los consejeros programas de actualización de conocimientos cuando las circunstancias lo aconsejen.

Cumple

Que las sociedades exijan que los consejeros dediquen a su función el tiempo y esfuerzo necesarios para desempeñarla con eficacia y, en consecuencia:

a) Que los consejeros informen a la Comisión de Nombramientos de sus restantes obligaciones profesionales, por si pudieran interferir con la dedicación exigida;

b) Que las sociedades establezcan reglas sobre el número de consejos de los que puedan formar parte sus consejeros.

Cumple

Que la propuesta de nombramiento o reelección de consejeros que se eleven por el Consejo a la Junta General de Accionistas, así como su nombramiento provisional por cooptación, se aprueben por el Consejo:

a) A propuesta de la Comisión de Nombramientos, en el caso de consejeros independientes.

b) Previo informe de la Comisión de Nombramientos, en el caso de los restantes consejeros. Ver epígrafe: B.1.2

Cumple

Que las sociedades hagan pública a través de su página Web, y mantengan actualizada, la siguiente información sobre sus consejeros:

a) Perfil profesional y biográfico;

b) Otros Consejos de administración a los que pertenezca, se trate o no de sociedades cotizadas;

c) Indicación de la categoría de consejero a la que pertenezca según corresponda, señalándose, en el caso de consejeros dominicales, el accionista al que representen o con quien tengan vínculos.
d) Fecha de su primer nombramiento como consejero en la sociedad, así como de los posteriores, y;

e) Acciones de la compañía, y opciones sobre ellas, de las que sea titular.

Cumple

Que los consejeros independientes no permanezcan como tales durante un período continuado superior a 12 años.

Ver epigrafe: B.1.2

Cumple

Que los consejeros dominicales presenten su dimisión cuando el accionista a quien representen venda íntegramente su participación accionarial. Y que también lo hagan, en el número que corresponda, cuando dicho accionista rebaje su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de sus consejeros dominicales.

Ver epigrafes: A.2, A.3 y B.1.2

Cumple

Que el Consejo de Administración no proponga el cese de ningún consejero independiente antes del cumplimiento del período estatutario para el que hubiera sido nombrado, salvo cuando concurra justa causa, apreciada por el Consejo previo informe de la Comisión de Nombramientos. En particular, se entenderá que existe justa causa cuando el consejero hubiera incumplido los deberes inherentes a su cargo o incurrido en algunas de las circunstancias descritas en el epígrafe 5 del apartado III de definiciones de este Código.

Ver epigrafes: B.1.2, B.1.5 y B.1.26

Cumple

Que las sociedades establezcan reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad y, en particular, les obliguen a informar al Consejo de las causas penales en las que aparezcan como imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesales.

Que si un consejero resultara procesado o se dictara contra él auto de juicio oral por alguno de los delitos señalados en el artículo 124 de la Ley de Sociedades Anónimas, el Consejo examine el caso tan pronto como sea posible y, a la vista de sus circunstancias concretas, decida si procede o no que el consejero continúe en su cargo. Y que de todo el Consejo de cuenta, de forma razonada, en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

Ver epigrafes: B.1.43 y B.1.44

Cumple

Que todos los consejeros expresen claramente su oposición cuando consideren que alguna propuesta de decisión sometida al Consejo puede ser contraria al interés social. Y que otro tanto hagan, de forma especial los independientes y demás consejeros a quienes no afecte el potencial conflicto de interés, cuando se trate de decisiones que puedan perjudicar a los accionistas no representados en el Consejo.

Y que cuando el Consejo adopte decisiones significativas o reiteradas sobre las que el consejero hubiera formulado serias reservas, éste saque las conclusiones que procedan y, si optara por dimitir, explique las razones en la carta a que se refiere la recomendación siguiente.

Esta Recomendación alcanza también al Secretario del Consejo, aunque no tenga la condición de consejero.

Cumple

Que cuando, ya sea por dimisión o por otro motivo, un consejero cese en su cargo antes del término de su mandato, explique las razones en una carta que remitirá a todos los miembros del Consejo. Y que, sin perjuicio de que dicho cese se comunique como hecho relevante, del motivo del cose se dé cuenta en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

Ver epigrafe: B.1.5

Cumple

Que la política de retribuciones aprobada por el Consejo se pronuncie como mínimo sobre las siguientes cuestiones:

a) Importe de los componentes fijos, con desglose, en su caso, de las dietas por participación en el Consejo y sus Comisiones y una estimación de la retribución fija anual a la que den origen;

b) Conceptos retributivos de carácter variable, incluyendo, en particular:

i) Clases de consejeros a los que se apliquen, así como explicación de la importancia relativa de los conceptos retributivos variables respecto a los fijos.

ii) Criterios de evaluación de resultados en los que se base cualquier derecho a una remuneración en acciones, opciones sobre acciones o cualquier componente variable;

iii) Parámetros fundamentales y fundamento de cualquier sistema de primas anuales (bonus) o de otros beneficios no satisfechos en efectivo; y

iv) Una estimación del importe absoluto de las retribuciones variables a las que dará origen el plan retributivo propuesto, en función del grado de cumplimiento de las hipótesis u objetivos que tome como referencia.

d) Condiciones que deberán respetar los contratos de quienes ejerzan funciones de alta dirección como consejeros ejecutivos, entre las que se incluirán:

i) Duración;

ii) Plazos de preaviso; y

iii) Cualesquiera otras cláusulas relativas a primas de contratación, así como indemnizaciones o blindajes por resolución anticipada o terminación de la relación contractual entre la sociedad y el consejero ejecutivo.

Ver epígrafe: B.1.15

Cumple

Que se circunscriban a los consejeros ejecutivos las remuneraciones mediante entrega de la sociedad o de sociedades del grupo, opciones sobre acciones o instrumentos referenciados al valor de la acción, retribuciones variables ligadas al rendimiento de la sociedad o sistemas de previsión.

Esta recomendación no alcanzará a la entrega de acciones, cuando se condicione a que los consejeros las mantengan hasta su cese como consejero.

Ver epígrafes: A.3 y B.1.3

Cumple

Que la remuneración de los consejeros externos sea la necesaria para retribuir la dedicación y responsabilidad que el cargo exija; pero no tan elevada como para comprometer su independencia.

Cumple

Que las remuneraciones relacionadas con los resultados de la sociedad tomen en cuenta las eventuales salvedades que consten en el informe del auditor externo y minoren dichos resultados.

Cumple

Que en caso de retribuciones variables, las políticas retributivas incorporen las cautelas precisas para asegurar que tales retribuciones guardan relación con el desempeño profesional de sus beneficiarios y no derivan simplemente de la evolución general de los mercados o del sector de actividad de la compañía o de otras circunstancias similares.

No Aplicable

Que el Consejo someta a votación de la Junta General de Accionistas, como punto separado del orden del dia, y con carácter consultivo, un informe sobre la política de retribuciones de los consejeros. Y que dicho informe se ponga a disposición de los accionistas, ya sea de forma separada o de cualquier otra forma que la sociedad considere conveniente.

Dicho informe se centrará especialmente en la política de retribuciones aprobada por el Consejo para el año ya en curso, así como, en su caso, la prevista para los años futuros. Abordará todas las cuestiones a que se refere la Recomendación 35, salvo aquellos extremos que puedan suponer la revelación de información comercial sensible. Hará hincapié en los cambios más significativos de tales políticas sobre la aplicada durante el ejercicio pasado al que se refiera la Junta General. Incluirá también un resumen global de cómo se aplicó la política de retribuciones en dicho ejercicio pasado.

Que el Consejo informe, asimismo, del papel desempeñado por la Comisión de Retribuciones en la elaboración de la política de retribuciones y, si hubiera utilizado asesoramiento externo, de la identidad de los consultores externos que lo hubieran prestado.

Ver epigrafe: B.1.16

Cumple

Que la Memoria detalle las retribuciones individuales de los consejeros durante el ejercicio e incluya:

a) El desglose individualizado de la remuneración de cada consejero, que incluirá, en su caso:

i) Las dietas de asistencia u otras retribuciones fijas como consejero;

ii) La remuneración adicional como presidente o miembro de alguna comisión del Consejo;

iii) Cualquier remuneración en concepto de participación en beneficios o primas, y la razón por la que se otorgaron;

iv) Las aportaciones a favor del consejero a planes de aportación definida; o el aumento de derechos consolidados del consejero, cuando se trate de aportaciones a planes de prestación definida;

v) Cualesquiera indemnizaciones pactadas o pagadas en caso de terminación de sus funciones;

vi) Las remuneraciones percibidas como consejero de otras empresas del grupo;

b) El desglose individualizado de las eventuales entregas a consejeros de acciones sobre acciones o cualquier otro instrumento referenciado al valor de la acción, con detalle de:

i) Número de acciones u opciones concedidas en el año, y condiciones para su ejercicio;

ii) Número de opciones ejercidas durante el año, con indicación del número de acciones afectas y el precio de ejercicio;

iii) Número de opciones pendientes de ejercitar a final de año, con indicación de su precio, fecha y demás requisitos de ejercicio;

iv) Cualquier modificación durante el año de las condiciones de ejercicio de opciones ya concedidas.

c) Información sobre la relación, en dicho ejercicio pasado, entre la retribución obtenida por los consejeros ejecutivos y los resultados u otras medidas de rendimiento de la sociedad.

Cumple

Que cuando exista Comisión Delegada o Ejecutiva (en adelante, "Comisión Delegada"), la estructura de participación de las diferentes categorías de consejeros sea similar a la del propio Consejo y su secretario sea el del Consejo.

Ver epígrafes: B.2.1 y B.2.6

No Aplicable

Que el Consejo tenga siempre conocimiento de los asuntos tratados y de las decisiones adoptadas por la Comisión Delegada y que todos los miembros del Consejo reciban copia de las actas de las sesiones de la Comisión Delegada.

No Aplicable

Que el Consejo de Administración constituya en su seno, además del Comité de Auditoría exigido por la Ley del Mercado de Valores, una Comision, o dos comisiones separadas, de Nombramientos y Retribuciones.

a) Que el Consejo designe los miembros de estas Comisiones, teniendo presentes los conocimientos, aptitudes y experiencia de los consejeros y los cometidos de cada Comisión; delibere sobre sus propuestas e informes; y ante él hayan de dar cuenta, en el primer pleno del Consejo posterior a sus reuniones, de su actividad y responder del trabajo realizado;

c) Que sus Presidentes sean consejeros independientes.

d) Que puedan recabar asesoramiento externo, cuando lo consideren necesario para el desempeño de sus funciones.

e) Que de sus reuniones se levante acta, de la que se remitirá copia a todos los miembros del Consejo. Ver epigrafes: B.2.1 y B.2.3

Cumple

Que la supervisión del cumplimiento de los códigos internos de conducta y de las reglas de gobierno corporativo se atribuya a la Comisión de Auditoria, a la Comisión de Nombramientos, o, si existieran de forma separada, a las de Cumplimiento o Gobierno Corporativo.

Cumple

Que los miembros del Comité de Auditoría, y de forma especial su presidente, se designen teniendo en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría o gestión de riesgos.

Cumple

Que las sociedades cotizadas dispongan de una función de auditoría interna que, bajo la supervisión del Comité de Auditoría, vele por el buen funcionamiento de información y control interno.

Cumple

Que el responsable de la función de auditoría interna presente al Comité de Auditoría su plan anual de trabajo; le informe directamente de las incidencias que se presenten en su desarrollo; y le someta al final de cada ejercicio un informe de actividades.

Cumple

Que la política de control y gestión de riesgos identifique al menos:

a) Los distintos tipos de riesgo (operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales ... ) a los que se enfrenta la sociedad, incluyendo entre los financieros o económicos, los pasivos contingentes y otros riesgos fuera de balance;

b) La fijación del nivel de riesgo que la sociedad considere aceptable;

c) Las medidas previstas para mitigar el impacto de los riesgos identificados, en caso de que llegaran a materializarse:

d) Los sistemas de información y control interno que se utilizarán para controlar y gestionar los citados riesgos, incluidos los pasivos contingentes o riesgos fuera de balance. Ver epigrafes: D

Cumple

Que corresponda al Comité de Auditoría:

1º En relación con los sistemas de información y control interno:

a) Supervisar el proceso de elaboración y la integridad de la información financiera relativa a la sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables.

b) Revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente.

c) Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoría interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoría interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información períódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes.

2º En relación con el auditor externo:

a) Elevar al Consejo las propuestas de selección, nombramiento, reelección y sustitución del auditor externo, así como las condiciones de su contratación.

b) Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoría y los resultados de su ejecución, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones.

c) Asegurar la independencia del auditor externo y, a tal efecto:

iii) Que en caso de renuncia del auditor externo examine las circunstancias que la hubieran motivado.

d) En el caso de grupos, favorecer que el auditor del grupo asuma la responsabilidad de las auditorías de las empresas que lo integren.

Ver epigrafes: B.1.35, B.2.2, B.2.3 y D.3

Cumple

Que el Comité de Auditoría pueda convocar a cualquier empleado o directivo de la sociedad, e incluso disponer que comparezcan sin presencia de ningún otro directivo.

Cumple

Que el Comité de Auditoría informe al Consejo, con carácter previo a la adopción por éste de las correspondientes decisiones, sobre los siguientes asuntos soñalados en la Recomendación 8:

a) La información financiera que, por su condición de cotizada, la sociedad deba hacer pública períódicamente. El Comité debiera asegurarse de que las cuentas intermedias se formulan con los mismos criterios contables que las anuales y, a tal fin, considerar la procedencia de una revisión limitada del auditor externo.

b) La creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o domiciliadas en países o territorios que tengan la consideración de paraísos fiscales, así como cualesquiera otras transacciones u operaciones de naturaleza análoga que, por su complejidad, pudieran menoscabar la transparencia del grupo. c) Las operaciones vinculadas, salvo que esa función de informe previo haya sido atribuida a otra Comisión de las de supervisión y control.

Ver epigrafes: B.2.2 y B.2.3

Cumple

Que el Consejo de Administración procure presentar las cuentas a la Junta General sin reservas ni salvedades en el informe de auditoría y que, en los supuestos excepcionales en que existan, tanto el Presidente del Comité de Auditoría como los auditores expliquen con claridad a los accionistas el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades.

Ver epigrafe: B.1.38

Cumple

Que la mayoría de los miembros de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, si fueran una sola- sean consejeros independientes. Ver epigrafe: B.2.1

Cumple

Que correspondan a la Comisión de Nombramientos, además de las funciones indicadas en las Recomendaciones precedentes, las siguientes:

c) Informar los nombramientos y ceses de altos directivos que el primer ejecutivo proponga al Consejo.

d) Informar al Consejo sobre las cuestiones de diversidad de género señaladas en la Recomendación 14 de este Códiao.

Ver epigrafe: B.2.3

Cumple

Que la Comisión de Nombramientos consulte al Presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos.

Y que cualquier conseiero pueda solicitar de la Comisión de Nombramientos que tome en consideración, por si los considerara idóneos, potenciales candidatos para cubrir vacantes de consejero.

Cumple

Que corresponda a la Comisión de Retribuciones, además de las funciones indicadas en las Recomendaciones precedentes, las siguientes:

a) Proponer al Consejo de Administración:

i) La política de retribución de los consejeros y altos directivos;
ii) La retribución individual de los consejeros ejecutivos y las demás condiciones de sus contratos.
iii) Las condiciones básicas de los contratos de los altos directivos.

b) Velar por la observancia de la política retributiva establecida por la sociedad. Ver epígrafes: B.1.14 y B.2.3

Cumple

Que la Comisión de Retribuciones consulte al Presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos y altos directivos.

Cumple

G - OTRAS INFORMACIONES DE INTERÉS

Si considera que existe algún principio o aspecto relativo a las prácticas de gobierno corporativo aplicado por su sociedad, que no ha sido abordado por el presente Informe, a continuación, mencione y explique su contenido.

Uno de estos representantes es también miembro de la Alta Dirección, por lo que la remuneración devengada por el mismo se ha clasificado en el detalle anterior como "Alta dirección".

Los Administradores personas jurídicas no cobran ningún tipo de remuneración.

Dentro de este apartado podrá incluirse cualquier otra información o matiz, relacionados con los anteriores apartados del informe, en la medida en que sean relevantes y no reiterativos.

Definición vinculante de consejero independiente:

Indique si alguno de los consejeros independientes tiene o ha tenido alguna relación con la sociedad, sus accionistas significativos o sus directivos, que de haber sido suficientemente significativa o importante, habria determinado que el consejero no pudiera ser considerado como independiente de conformidad con la definición recogida en el apartado 5 del Código Unificado de buen gobierno:

Fecha y firma:

Este informe anual de gobierno corporativo ha sido aprobado por el Consejo de Administración de la sociedad, en su sesión de fecha

25/03/2010

Indique si ha habido Consejeros que hayan votado en contra o se hayan abstenido en relación con la aprobación del presente Informe.

El presente informe de gestión consolidado de Grupo Clínica Baviera del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2009, contenido en las páginas adjuntas numeradas correlativamente de la 1 a la 7 ambas inclusive, más las 56 páginas del Informe Anual de Gobierno Corporativo, escritas por su anverso, ha sido formulado en la reunión del Consejo de Administración de Clínica Baviera, S.A. celebrada el 25 de marzo de 2010 con asistencia de todos los Consejeros que, para debida constancia, firman los mismos.

Presidente de Consejo de Administración Vocal D. Eduardo Baviera Sabater D. Julio B residente de la Sociedad Vocal Vocal INVESTMENT BALLO HOLDING, B. V. D. Pablo Díaz de Rábago Mazón Representada por D. Luis Miguel Raga Romero Vocal Secretario D. Diego Ramos Pascual INVERSIONES DARIO 3. B.V. Representada por D. Fernando Llovet Osuna Vocal Vocal D. Ricardo Moreno Warleta D. Javier Fernández Alonso

0:00;

AI Terminal

Clinica Baviera S.A.

1811_10-k_2010-04-28_7221ad0d-1348-4554-ba4f-683c8798192e.pdf

CLINICA BAVIERA INSTITUTO OFTALMOLOGICO EUROPEO

CLINICA BAVIERA, S.A. y Sociedades Dependientes

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

CLÍNICA BAVIERA, S.A.

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2009

CLINICA BAVIERA INSTITUTO OFTALMOLOGICO EUROPEO

CLINICA BAVIERA INSTITUTO OFTALMOLOGICO EUROPED

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Balance al 31 de diciembre de 2009 (Expresado en Euros)

CLINICA BAVIERA instituto oftalmologico europeo

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Balance al 31 de diciembre de 2009

TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO

CLINICA BAVIERA INSTITUTO OFTALMOLOGICO EUROPEO

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Cuenta de pérdidas y ganancias correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2009 (Expresada en Euros)

CLÍNICA BAVIERA, S.A.

A) Estado de ingresos y gastos reconocidos correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2009

CLINICA BAVIERA

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2009 (Expresado en Euros)

CLÍNICA BAVIERA, S.A.

Estado de flujos de efectivo correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2009

CLINICA BAVIERA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2009

ACTIVIDAD DE LA EMPRESA 1.

BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES 2.

2.1 Imagen fiel

2.2 -Comparación de la información

2.3 Aspectos críticos de la valoración y estimación de la incertidumbre

Deterioro del valor de los activos no corrientes

Activos por impuesto diferido

Provisiones

Cálculo de los valores razonables, de los valores en uso y de los valores actuales

Obligaciones por arrendamientos operativos - La Sociedad como arrendatario

Estimación del pago aplazado

3. APLICACIÓN DE RESULTADOS

3.1 Limitaciones para la distribución de dividendos

র্ব NORMAS DE REGISTRO Y VALORACIÓN

4.1 Inmovilizado intangible

Aplicaciones informáticas

4.2 Inmovilizado material

4.3 Deterioro del valor de los activos no financieros

4.4 Arrendamientos

Sociedad como arrendatario

4.5 Activos financieros

Clasificación y valoración

Préstamos y partidas a cobrar

Activos financieros mantenidos para negociar

Activos financieros disponibles para la venta

Cancelación

Intereses y dividendos recibidos de activos financieros

4.6 Deterioro del valor de los activos financieros

Instrumentos de deuda

Instrumentos de patrimonio

4.7 Pasivos financieros

Clasificación y valoración

Débitos y partidas a pagar

Cancelación

4.8 Existencias

4.9 Efectivo y otros activos líquidos equivalentes

4 10 Provisiones

Compromisos con el personal 4.11

4.12 Transacciones con pagos basados en instrumentos de patrimonio

4.13 Impuesto sobre beneficios

4.14 Clasificación de los activos y pasivos entre corrientes y no corrientes

4.15 Ingresos y gastos

Ingresos por ventas y prestaciones de servicios

4.16 Elementos patrimoniales de naturaleza medioambiental

4.17 Transacciones con partes vinculadas

4.18 Indemnizaciones por despido

INMOVILIZADO INTANGIBLE 5.

6. INMOVILIZADO MATERIAL

6.1 Arrendamientos financieros

6.2 Arrendamientos Operativos

6.3 Otra información

7.

7.1 Descripción de los principales movimientos

Ejercicio 2009

Ejercicio 2008

7.2

Eiercicio 2009