Clínica Baviera, S.A. Paseo de la Castellana, 20 28046 Madrid

Comisión Nacional del Mercado de Valores C/ Edison. 4 28006 Madrid

En Madrid, a 9 de Abril de 2015

Muy Sres. Nuestros:

Por la presente se comunica a la Comisión Nacional del Mercado de Valores la siguiente documentación financiera de la Sociedad:

· Cuentas Anuales e Informe de Gestión de Clínica Baviera, S.A. correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014, así como el Informe de Auditoría.
· Cuentas Anuales e Informe de Gestión de Clínica Baviera, S.A. y Sociedades dependientes correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014, así como el Informe de Auditoría.

Atentamente,

Antonio Poral Orie de la Forre Vicesecretario Consejo de Administración

D. Antonio Peral Ortiz de la Torre, mayor de edad, actuando en nombre y representación como Vicesecretario del Consejo de Administración, de la mercantil "CLÍNICA BAVIERA, S.A." sociedad con domicilio en Madrid, Paseo de la Castellana, 20 y dotada de CIF A-80240427.

CERTIFICO:

I .- Que la copia de las cuentas Anuales y del Informe de Gestión correspondientes al ejercicio 2014, tanto de "CLÍNICA BAVIERA, S.A.", como de su Grupo Consolidado (junto con los respectivos Informes de Auditoría), que se adjuntan al presente escrito, concuerdan exactamente con sus originales, formulados por el Consejo de Administración de la Sociedad de fecha 26 de Marzo de 2015 y depositados en el día de hoy ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

II .- Que los administradores de la Sociedad han firmado la declaración de responsabilidad según la cual, hasta donde alcanza su conocimiento, las Cuentas Anuales elaboradas con arreglo a los principios de contabilidad aplicables ofrecen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del emisor y de las empresas comprendidas en la consolidación tomados en su conjunto, y que el Informe de Gestión incluye un análisis fiel de la evolución y los resultados empresariales y de la posición del emisor y de las empresas comprendidas en la consolidación tomadas en su conjunto, junto con la descripción de los principales riesgos e incertidumbres q que se enfrentan.

Madrid, a 9 de Abril de 2015

Fdo Antonio Peral Ortiz de la Torre Vicesecretario del Consejo de Administración

CLÍNICA BAVIERA, S.A.

Informe de auditoría, cuentas anuales al 31 de diciembre de 2014 e informe de gestión del ejercicio 2014

INFORME DE AUDITORÍA INDEPENDIENTE DE CUENTAS ANUALES

A los accionistas de Clínica Baviera, S.A.:

Informe sobre las cuentas anuales

Hemos auditado las cuentas anuales adjuntas de la sociedad Clínica Baviera, S.A., que comprenden el balance a 31 de diciembre de 2014, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de cambios en el patrimonio neto, el estado de flujos de efectivo y la memoria correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha.

Responsabilidad de los administradores en relación con las cuentas anuales

Los administradores son responsables de formular las cuentas anuales adjuntas, de forma que expresen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de Clínica Baviera S.A., de conformidad con el marco normativo de información financiera aplicable a la entidad en España, que se identifica en la nota 2 de la memoria adjunta, y del control interno que consideren necesario para permitir la preparación de cuentas anuales libres de incorrección material, debida a fraude o error.

Responsabilidad del auditor

Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las cuentas anuales adjuntas basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestra auditoría de conformidad con la normativa reguladora de la auditoría de cuentas vigente en España. Dicha normativa exige que cumplamos los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable de que las cuentas anuales están libres de incorrecciones materiales.

Una auditoría requiere la aplicación de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los importes y la información revelada en las cuentas anuales. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluida la valoración de los riesgos de incorrección material en las cuentas anuales, debida a fraude o error. Al efectuar dichas valoraciones del riesgo, el auditor tiene en cuenta el control interno relevante para la formulación por parte de la entidad de las cuentas anuales, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la entidad. Una auditoría también incluye la evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por la dirección, así como la evaluación de la presentación de las cuentas anuales tomadas en su conjunto.

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido proporciona una base suficiente y adecuada para nuestra opinión de auditoría.

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L., Torre PwC, Pº de la Castellana 259 B, 28046 Madrid, España Tel.: +34 915 684 400 / +34 902 021 111, Fax: +34 913 083 566, www.pwc.com/es

Opinión

En nuestra opinión, las cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de la sociedad Clínica Baviera, S.A. a 31 de diciembre de 2014, así como de sus resultados y flujos de efectivo correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, de conformidad con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación y, en particular, con los principios y criterios contables contenidos en el mismo.

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

El informe de gestión adjunto del ejercicio 2014 contiene las explicaciones que los administradores consideran oportunas sobre la situación de Clínica Baviera, S.A., la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2014. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la sociedad.

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L.

Rafael Sanmartín 27 de marzo de 2015

Miembro ejerciente: PRICEWATERHOUSECOOPERS AUDITORES, S.L.

Nº 01/15/00796 Afic 2015 SELLO CORPORATIVO: 98,00 EUR

·············································································································································································

CLÍNICA BAVIERA, S.A.

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014

CLÍNICA BAVIERA

INSTITUTO OFTALMOLOGICO EUROPESO

ÍNDICE

Balance al 31 de diciembre de 2014 )
Cuenta de pérdidas y ganancias correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014
Estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio anual terminado el . 31 de diciembre de 2014
Estado de flujos de efectivo correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de . diciembre de 2014
Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 I
Informe de gestión correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de . 2014

INSTITUTO OFTALMOLOGICO EUROPES

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Balance al 31 de diciembre de 2014 (Expresado en Euros)

		12 12 22 2	2018
A GERE TO	Notas #		reexpresado
ACTIVO NO CORRIENTE		人的一次使用了	HP 2 3 1 8 5 7 8

Inmovilizado intangible	5	117.971	161.668
Aplicaciones informáticas		117.971	161.668
Inmovilizado material	6	10.235.270	9.665.914
Terrenos y construcciones		1.354.324	1.379.665
Instalaciones técnicas y otro inmovilizado material		8.880.946	8.286.249
Inversiones en Empresas Grupo y Asociadas a Largo Plazo	7	15.634.195	14.854.922
Instrumentos de Patrimonio	7.2	15.442.335	14.771.194
Créditos a empresas	18	191.860	83.728
Inversiones financieras a largo plazo	8	878.970	874.930
Otros activos financieros		878.970	874.930
Activos por Impuesto diferido	15	453.632	360.544
100000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000		新疆地区大学院出	100000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000

Existencias	9	1.940.068	2,379.727
Comerciales		1.940.068	2.279.364 100.363
Anticipos a proveedores
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar		526.996	628.674
Clientes por ventas y prestaciones de servicios	8	446.019	379.749
Deudores varios	8	16.548	96.106
Activos por impuesto corriente	15	64.429	48.911
Otros créditos con las Administraciones públicas	15		103.908
		1.629.336	629.216
Inversiones en empresas del grupo y asociadas a corto plazo Créditos a empresas	8, 18	1.629.336	629.216

Inversiones financieras a corto plazo	8	10.258.043	10.578.769
Otros activos financieros		10.258.043	10.578.769
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	10	1.423.734	1.317.148
CITAL ACTIVO		43.098.215	41.45 15 17

Las notas-1 a 20 de la memoria forman parte integrante de las cuentas anuales a 31 de diciembre de

INSTITUTO OFFALMOLOGICO EUROPEC

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Balance al 31 de diciembre de 2014 (Expresado en Euros)

PATRIMONIO NETO Y PASIVO	Notas	2014 Fir	2013 reexpresado
PATRIMONIO NEWS		17.601.633 22.840.809
FONDOS PROPIOS		17.260.483	21.631.510
Capital	11.1	1.630.758	1.630.758
Capital escriturado		1.630.758	1.630.758
Prima de emisión	11.2	4.893.814	4.893.814
Reservas		6.901-791	16.243.644
Legal y estatutarias	11.3	326.152	326.152
Otras reservas	11.3	6.575.639	15.917.492
Acclones y participaciones en patrimonio propias	11.4	(40.380)	(9.183)
Resultado de ejercicios anteriores	11.3		(2.385.783)
Resultado del ejercicio	3	4.861.088	1.044.534
Dividendo a cuenta	3.1	(1.141.153)
Otros instrumentos de patrimonio neto	17	154.565	213.726
AJUSTES POR CAMBIOS DE VALOR Activos financieros disponibles para la venta	12	341.150	209.299
PASIVO NO 00 RREAT - METHER LE		3.344.815	1 11 8 6 6 6 6 1 203
Provisiones a largo plazo	13	474.305	474.305
Deudas a largo plazo	14	11,628.837	6.163.522
Deudas con enfidades de crédito		11.368.956	5.812.172
Otros pasivos financieros		259.881	351.350
Pasivo por impuesto diferido	15	1.241.673	1.723.376
PASIVO CORRIENTE I SI SELECTI	1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999 1999	2 2 51 767 1	1 4 022 075 010
Deudas a corto plazo		5.991.729	5.464.472
Deudas con entidades de crédito	14	4.353.518	5.352.135
Otros pasivos financieros	14	1.638.211	112.337
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar		6.160.038	5.785.028
Proveedores	14	3.413.071	3.440.988
Acreedores vanos	14	1.130.192	1.182.888
Personal (remuneraciones pendientes de pago)	14	478.812	237.855
Otras deudas con las Administraciones Públicas	15	1.137.963	923.297
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO			43.098.215 41.451.512

Las notas 1 a 20 de la memoria forman parte integrante de las cuentas anuales a 31 de diciembre de

CLÍNICA BAVIERA

INSTITUTO OFTALMOLOGICO EUROPES

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Cuenta de pérdidas y ganancia correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 (Expresada en Euros)

		Notas Notas 2013
OPERACIONES CONTINUADAS
Importe neto de la cifra de negocios	16.1	58.064.625	55.542.149
Prestaciones de servicios		58.064.625	55.542.149

Aprovisionamientos Consumo de mercaderías	16.2	(8.528.816) (8.442.952)	(6.414.189) (6.334.796)
Consumo de materias primas y otras materias consumibles	16.2	(85.864)	(79.393)

Otros Ingresos de explotación		759.420	666.376
Ingresos accesorios y otros de gestión corriente		759.420	666.376
Gastos de personal		(24.533.186)	(23.341.450)
Sueldos, salarios y asimilados		(20.354.018)	(19.446.715)
Cargas sociales	16.3	(4.179.168)	(3.894.735)

Otros gastos de explotación Servicios exteriores	16.4	(16.463.601)	(16.197.135)
Tributos		(16.240.566) (143.828)	(16.101.864) (149.822)
Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por operaciones comerciales	8.2	16.361	54.551
Otros gastos de gestión corriente		(95.568)
Amortización del inmovilizado	5 y 6	(2.741.332)	(2.782.956)
Deterioro y resultados por enajenaciones del inmovilizado	6	(9.233)	(203.147)

以下了了。出版的第一次有所同的第四章。在在第一次前行		616 - 7 - 9 - 9 - 9 - 9 - 9 - 9 - 9 - 9 - 9 - 9 - 9 - 9 - 9 - 9 - 9 - 9 - 9 - 9 - 9 - 9 - 9 - 9 - 9 - 9 - 9 - 9 - 9 - 9 - 9 - 9 - 9 - 9 - 9 - 9 - 9 - 9 - 9 - 9 - 9 - 9 - 9 -	18.69 648

Ingresos financieros	16.5	199.807	267.957
De participaciones en instrumentos de patrimonio En empresas del grupo		103.457	45.016
De valores negociables y otros instrumentos financieros
De empresas del grupo y asociadas			25.483
De terceros		96.350	197.458

Gastos financieros	16.6	(486.250)	(452.687)
Por deudas con terceros		(450.239) (3.501)	(423.955) (7.641)
Por deudas con empresas del grupo y asociadas Por actualización de provisiones		(32.510)	(21.091)

Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros Deterioros y pérdidas	16.7	(23.315) (23.315)	(5.535.978) (5.535.978)

RESUMPADO FINANCIERO		80.976.3	CREAT PROBE
RESULTADO ANTES DE MPUESTOS - SE MENTRA POR A			6,238,119 1,1348,940
lmpuesto sobre beneficios	15	(1.377.031)	(504.406)
RESUMPADO CONSULTION OF DOMENT COLERACIONES CONTINUADAS		4.861.088	98044 5675
RESULTADO DEL EJERCICIO - Beneficio - Beneficio	,在线上	4.861.088	044 534

Las notas 1 a 20 de la memoria forman parté integrante de las cuentas anuales a 31 de diciembre de
2014.

CLÍNICA BAVIERA INSTITUTO OFTAI MOLÓGICO EUROPEO

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 (Expresado en Euros)

A) Estado de ingresos y gastos reconocidos correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014

11 11 11:31 2014 - 11 12013 RESULTADO DE LA CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS 3 3 4.861.088 1.088 1.044.534 Beneficio en activos financieros disponibles para la venta 12 174.272 67.426 Pérdidas en activos financieros disponibles para la venta 12 Efecto Impositivo 12 (42.421) (20.228)

TOTAL INGRESOS Y GASTOS IMPUTADOS DIRECTAMENTE EN EL PATRIMONIO NETO

TOTAL TRANSFERENCIAS A LA CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS A CONSECTORAL CONSECTORAL F

TOTAL INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS CONSTRUCTION CONSULTION CON CONSECTION CON 0.092.939 - 1.091.732

Las notas 1 a 20 de la memoria forman parte integrante de las cuentas anuales a 31 de diciembre de 2014.

INSTITUTO OFFALMOLOGICO EUROPED

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 (Expresado en Euros)

B) Estado total de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014

	Capital escriturado (Nota (1)	Hotel Contract emisión Nota 新闻社会	Reservas Nota ( Ki	Resultado Ge elerciclos anteriores (Notalia Ba	Acciones y participaciones en patrimonio proplas (114)	Resultado del ejerciclo (Nota 3)	Dividendos 11 Clienta (Nota 35)	STOS nstrumentos િક વિદ્ય patrimonio (Nota Tre	Ajustes de cambile valor (Nota 2017 12 1	BEOTHALE
SALDO, INICIO DEL ANO For the langual to the state of the state	1.630.758 4.893.814 17.761.334				(94.543)	2.385.783)		24549		162.101 22.042.230
Total Ingresos y gastos reconocidos Distribución de dividendos Operaciones con socios o propletarios			(1.628.470)			1.044.534			47.198 1	1.091.732 (1.628.470)
Operaciones con acclones propias (netas) Otras variaciones de patrimonio neto			110.780	(2.385.783)	85.360	2-385.783		139.177		196.140 139.177
SALDO, FINAL DEL ANO 2013 - Friday States			1.630.758 4,893,814 16.243.644 (2.385.783)			(9.183) 1.044.534				24 21 20 209 21 840.809
Total Ingresos y gastos reconocidos Distribución de dividendos Operaciones con socios o propletarios			(7.989.596)			4.861.088	(1.141.153)		131.851	4.992.939 (9.130.749)
Operaciones con acciones propias (netas) Otras variaciones de patrimonio neto			(11.008) (1.341.249)	2.385.783	(31.197)	(1.044.534)		(59.161)		(42.205) (59.181)
SALDO, FINALDEL ANO 22002 21	1 2008 2008 2000	2 893 814	6 901 797		(40.380)		4.861.088 (1.141.153)			154.565 341.150 17.601.633

Las potas 1 a 20 de la memoria forman parte integrante de las cuentas anuales a 31 de diciembre de 2014.

INSTITUTO OFFALMOLOGICO EUROPES

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Estado de flujos de efectivo correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014

(Expresado en Euros)

	Notas	220 22 22	2018 reexpresado
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN
Resultado del ejercicio antes de Impuestos Ajustes del resultado Amortización del inmovilizado Deterioro y resultados por enajenaciones de instrumentos financieros Deterioro y resultados por enajenaciones del inmovilizado Ingresos financieros Gastos financieros Otros ingresos y gastos	5 y 6 16.7 6 16.5 16.6	6.238.119 3.314.648 2.741.332 23.315 9.233 (199.807) 486.250 254.325	1.548.940 8.979.985 2.782.956 5.535.978 203.147 (267.957) 452.687 273.174
Camblos en el capital corriente Existencias Deudores y otras cuentas a cobrar Acreedores y otras cuentas a pagar Otros activos y pasivos corrientes		775.277 339.296 60.972 (80.614) 455.623	(65.013) (1.151.737) 93.289 1.125.223 (131.788)
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación Pagos de intereses Cobros de dividendos Cobros de intereses Cobros (pagos) por impuesto sobre beneficios	16.5 y 18	(2.014.747) (447.476) 103.457 96.351 (1.767.079)	(1.046.995) (394.081) 892.278 222.941 (1.768.133)
ALLUNOS DE FECTIVO DE LAST CTIVIDADES DE SERVIOTACION OF COLORIO CONSELLERS		FREE 8 3 8 2 2 2 6 9 4 6 9 4 6 9 8 6 6 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION Pagos por inversiones Empresas del grupo y asociadas Inmovilizado intangible Inmovilizado material Otros activos financieros Otros activos	5	(4.135.563) (2.201.712) (66.718) (1.742.044) (4.040) (121.049)	(7.389.419) (2.043.965) (75.728) (1.028.059) (4.120.619) (121.048)
Cobros por desinversiones Empresas del grupo y asociadas Inmovilizado material Otros activos financieros		656.951 336.225 320.726	3.943.281 3.851.531 20.000 71.750
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION O CONSECTION CONSECTION (3.478,612) (3.48.138)
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Cobros y pagos por Instrumentos de patrimonio Adquisición de instrumentos de patrimonio propio Enajenación de instrumentos de patrimonio propio		(213.929) (523.236) 309.307	85.360 85.360
Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero Emisión Deudas con entidades de crédito Otras deudas		4.616.579 13.058.413 13.000.000 58.413	(4.430.252) 2.000.000 2.000.000
Devolución y amortización de Deudas con entidades de crédito Otras deudas		(8.441.834) (8.441.834)	(6.430.252) (6.402.097) (28.155)
Pagos por dividendos y remuneraciones de otros Instrumentos de patrimonio Dividendos		(9.130.749) (9.130.749)	(1.628.470) (1.628.470)
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION .			(4.728.099) == (5.973.362)
AUMENTO / DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES		106.586 (2.583)
Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio	10	1.317.148	1.319.731
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio	10	1.423.734	1.317.148
Las notas 1 a 20 de la memoria forman parte jotegrante de las quettas anuales a 31 de diciembre de 2014.
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1. ACTIVIDAD DE LA EMPRESA

Clínica Baviera, S.A. (en adelante la Sociedad) fue constituida el 5 de febrero de 1992, con el nombre originario de Clínica Oftalmológica Baviera, S.L., cambiando su denominación social por el nombre actual en el año 2000.

La Sociedad tiene su domicilio social en Madrid y su actividad consiste en la prestación de toda clase de servicios en el campo de la medicina oftalmológica, incluyendo consultas externas, tratamientos quirúrgicos y rehabilitación.

Con fecha 3 de abril de 2007 se produjo la admisión a cotización de las acciones representativas del capital social de Clínica Baviera, S.A. en las Bolsas de Madrid, Barcelona, Valencia y Bilbao.

Clínica Baviera, S.A., es la sociedad dominante de un Grupo de Sociedades de acuerdo con la legislación vigente.

La presentación de las cuentas anuales consolidadas es necesaria, de acuerdo con los principios y normas contables generalmente aceptadas, para presentar la imagen fiel de la situación financiera y de los resultados de las operaciones, de los cambios en el patrimonio neto y de los flujos de efectivo del Grupo.

2. BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES

Las cuentas anuales se han preparado de acuerdo con el Plan General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1514/2007, de 16 de noviembre, el cual fue modificado por el Real Decreto 1159/2010, de 17 de septiembre, así como con el resto de la legislación mercantil vigente.

Estas cuentas anuales han sido formuladas por los Administradores de la Sociedad para su sometimiento a la aprobación de la Junta General de Accionistas, estimándose que serán aprobadas sin ninguna modificación.

Las cifras incluidas en las cuentas anuales están expresadas en euros, salvo que se indigue lo contrario.

2.1 Imagen fiel

Las cuentas anuales se han preparado a partir de los registros auxiliares de contabilidad de la Sociedad, habiéndose aplicado las disposiciones legales vigentes en materia contable con la finalidad de mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad. El estado de flujos de efectivo se ha preparado con el fin de informar verazmente sobre el origen y la utilización de los activos monetarios representativos de efectivo y otros activos líquidos equivalentes de la Sociedad.

De acuerdo con la legislación vigente, los Administradores de la Sociedad han formulado separadamente las cuentas anuales consolidadas del Grupo Clínica Baviera al ser esta la Sociedad Dominante. Los Administradores de la Sociedad dominante han preparado dichas cuentas anuales de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIF- UE). Estas cuentas anuales son formuladas por el Consejo de Administración el 26 de Marzo de 2015 conjuntamente con las presentes cuentas anuales individuales.

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Las cuentas anuales consolidadas de Clínica Baviera, S.A. y sociedades dependientes del ejercicio 2014 muestran unos beneficios consolidados de 3.994.408 euros y un patrimonio neto consolidado de 20.203.246 euros (4.900.527 euros y 25.345.453 euros respectivamente en 2013)

Comparación de la información 2.2

De acuerdo con la legislación mercantil, la Sociedad presenta, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de cambios en el patrimonio neto y del estado de flujos de efectivo, además de las cifras del ejercicio 2014, las correspondientes al ejercicio anterior. En la memoria también se incluye información cuantitativa del ejercicio anterior, salvo cuando una norma contable específicamente establece que no es necesario.

Algunos importes correspondientes al ejercicio 2013 han sido reclasificados en las presentes cuentas anuales con el fin de hacerlas con las del ejercicio actual y facilitar su comparación. La reclasificación incluida ha sido la siguiente:

Euros		(H)
Inversiones financieras a corto plazo Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	10.578.769	(10.578.769)

Los depósitos y productos financieros, que en el ejercicio precedente figuraban dentro del epígrafe de "Efectivo y otros activos líquidos equivalentes", se presentan a partir del presente ejercicio incluidos dentro del epígrafe de "Inversiones financieras a corto plazo" como activos financieros disponibles para la venta.

2.3 Aspectos críticos de la valoración y estimación de la incertidumbre

Dado el ámbito internacional de las operaciones del grupo, los Administradores de la Sociedad conjuntamente con el comité de dirección y los asesores legales y fiscales realizan interpretaciones sobre aspectos concretos de la normativa de aplicación en cada uno de los países donde la Sociedad presta sus servicios. Los Administradores de la Sociedad y sus asesores estiman que dichas interpretaciones están sujetas a derecho y cumplen con las normativas legales y fiscales, si bien estas interpretaciones pueden diferir de las que puedan desarrollar las autoridades competentes.

Adicionalmente, en la elaboración de las cuentas anuales adjuntas se han utilizado estimaciones realizadas por los Administradores de la Sociedad para valorar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellas. Básicamente estas estimaciones se refieren a:

Deterioro del valor de los activos no corrientes

La valoración de los activos no corrientes, distintos de los financieros, requiere la realización de estimaciones con el fin de determinar su valor recuperable, a los efectos de evaluar un posible deterioro. Para determinar este valor recuperable los Administradores de la Sociedad estiman los fluios de efectivo futuros esperados de los activos o de las unidades generadoras de efectivo de las que forman parte y utilizan una tasa de descuento apropiada para calcular el valor actual de esos flujos de efectivo.

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relacionadas están basadas en la experiencia histórica y en otros factores diversos que son entendidos como razonables de acuerdo con las circunstancias.

Activos por impuesto diferido

Los activos por impuesto diferido se registran para todas aquellas bases imponíbles negativas pendientes de compensar para las que es probable que la Sociedad disponga de ganancias físcales futuras que permitan la aplicación de estos activos. Para determinar el importe de los activos por impuesto diferido que se pueden registrar, los Administradores estiman los importes y las fechas en que se obtendrán las ganancias fiscales futuras y el periodo de reversión de las diferencias temporarias imponibles.

Provisiones

La Sociedad ha realizado juicios y estimaciones en relación con la probabilidad de ocurrencia de riesgos susceptibles de originar el registro de provisiones, así como, en su caso, la cuantía de los mismos, registrando una provisión únicamente cuando el riesgo se considera como probable estimando, en ese caso, el coste que le originaría dicha obligación.

Transacciones con pagos basados en instrumentos de patrimonio

La Sociedad determina el coste de las transacciones con pagos basados en instrumentos de patrimonio en base al valor razonable de las opciones a entregar en la fecha de la concesión. La estimación del valor razonable de estas transacciones requiere la determinación del modelo de valoración más apropiado, dependiendo de los términos y condiciones de la concesión. Esta estimación también debe tener en cuenta la vida estimada de la opción, el precio de las acciones subyacentes, la volatilidad esperada del precio de la acción, una estimación de los pagos de dividendos y el tipo de interés libre de riesgo para la vida de la opción, para lo que se requiere la realización de las hipótesis correspondientes. Los modelos de valoración de opciones utilizados para los distintos planes y las hipótesis empleadas se detallan en la nota 17.

2.4 Agrupación de partidas

A efectos de facilitar la comprensión del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de cambios en el patrimonio neto y del estado de flujos de efectivo, estos estados se presentan de forma agrupada, recogiéndose los análisis requeridos en las notas correspondientes de la memoria.

APLICACIÓN DE RESULTADOS C

La propuesta de aplicación del ejercicio 2014, formulada por los Administradores y que se espera sea aprobada por la Junta General de Accionistas, es la siguiente:

Base de reparto
Saldo de la cuenta de pérdidas y ganancias (beneficios)	4.861.088

Aplicación
A dividendos	3.260.436
A reservas voluntarias	1.600.652

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3.1 Dividendo a cuenta

Estas cantidades a distribuir no excedían de los resultados obtenidos desde el fin del último ejercicio, deducida la estimación del Impuesto sobre sociedades a pagar sobre dichos resultados, en línea con lo establecido en el artículo 277 de la Ley de Sociedades de Capital (Texto Refundido) de RD 1/2010 de 02 de julio de 2010.

El estado contable provisional formulado de acuerdo con los requisitos legales y que ponía de manifiesto la existencia de liquidez suficiente para la distribución del mencionado dividendo se expone a continuación:

	2014	2013
Beneficio estimado del ejercicio	6.329.000	1.548.949
Estimación del lmpuesto de	(1.898.700)	(504.406)
Sociedades
Distribución máxima posible	4.430.300	1.044.543
Cantidad propuesta para distribuir	(1.141.153)
Excedente	3.289.147	1.044.543
Liquidez de tesorería antes del
pago	2.817.806	1.317.148
Importe dividendo a cuenta	(1.141.153)
Remanente de tesorería	1.676.653	1.317.148

3.2 Limitaciones para la distribución de dividendos

La Sociedad está obligada a destinar el 10% de los beneficios del ejercicio a la constitución de la reserva legal, hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social. Esta reserva, mientras no supere el límite del 20% del capital social, no es distribuible a los accionistas.

Una vez cubiertas las atenciones previstas por la Ley o los estatutos, sólo podrán repartirse dividendos con cargo al beneficio del ejercicio, o a reservas de libre disposición, si el valor del patrimonio neto no es o, a consecuencia del reparto, no resulta ser inferior al capital social. A estos efectos, los beneficios imputados directamente al patrimonio neto no podrán ser objeto de distribución, directa ni indirecta. Si existieran pérdidas de ejercicios anteriores que hicieran que ese valor del patrimonio neto de la Sociedad fuera inferior a la cifra del capital social, el beneficio se destinará a la compensación de estas pérdidas.

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4. NORMAS DE REGISTRO Y VALORACIÓN

Los principales criterios de registro y valoración utilizados por la Sociedad en la elaboración de estas cuentas anuales son los siguientes:

4.1 Inmovilizado intangible

El inmovilizado intangible se valora inicialmente por su coste, ya sea éste el precio de adquisición o el coste de producción.

Después del reconocimiento inicial, el inmovilizado intangible se valora por su coste, menos la amortización acumulada y, en su caso, el importe acumulado de las correcciones por deterioro registradas.

Para cada inmovilizado intangible se analiza y determina si la vida útil es definida o indefinida.

Los activos intangibles que tienen vida útil definida se amortizan sistemáticamente en función de la vida útil estimada de los bienes y de su valor residual. Los métodos y periodos de amortización aplicados son revisados en cada cierre de ejercicio y, si procede, ajustados de forma prospectiva. Al menos al cierre del ejercicio, se evalúa la existencia de indicios de deterioro, en cuyo caso se estiman los importes recuperables, efectuándose las correcciones valorativas que procedan.

Aplicaciones informáticas

La partida de aplicaciones informáticas incluye los costes incurridos por el acceso a la propiedad o al derecho de uso de programas informáticos. Su amortización se realiza de forma lineal a largo de su vida útil estimada de 4 años.

Las reparaciones que no representan una ampliación de la vida útil y los costes de mantenimiento son cargados en la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio en que se producen.

4.2 Inmovilizado material

El inmovilizado material se valora inicialmente por su coste, ya sea éste el precio de adquisición o el coste de producción.

Después del reconocimiento inicial, el inmovilizado material se valora por su coste, menos la amortización acumulada y, en su caso, el importe acumulado de las correcciones por deterioro registradas.

Las reparaciones que no representan una ampliación de la vida útil y los costes de mantenimiento son cargados en la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio en que se producen. Los costes de ampliación o mejora que dan lugar a un aumento de la capacidad productiva o a un alargamiento de la vida útil de los bienes, son incorporados al activo como mayor valor del mismo, dándose de baja, en su caso, el valor contable de los elementos sustituidos.

Las pérdidas y ganancias por la venta de inmovilizado material se calculan comparando los ingresos obtenidos por la venta con el valor contable y se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias.

La amortización de los elementos del inmovilizado material se realiza, desde el momento en el que están disponibles para su puesta en funcionamiento, de forma lineal durante su vida útil estimada.

Los años de vida útil estimada para los distintos elementos del inmovilizado material son los siguientes:

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	Años de vida útil

Construcciones	50 años
Instalaciones técnicas y maquinana	4-8 años
Mobiliano	8-10 años
Equipos para procesos de información	4 años
Elementos de transporte	4-5 años
Otro inmovilizado	4-5 años

En cada cierre de ejercicio, la Sociedad revisa los valores residuales, las vidas útiles y los métodos de amortización del inmovilizado material y, si procede, se ajustan de forma prospectiva.

Las pérdidas y ganancias por la venta de inmovilizado material se calculan comparando los ingresos obtenidos por la venta con el valor contable, y se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias.

4.3 Deterioro del valor de los activos no financieros

Al menos en la fecha de cierre de cada ejercicio, la Sociedad revisa los importes en libros de sus activos no corrientes para determinar si existen indicios activos hayan sufrido una pérdida por deterioro de valor. Si existe cualquier indicio, el importe recuperable del activo se calcula con el objeto de determinar el alcance de la pérdida por deterioro de valor (si la hubiera).

El importe recuperable es el mayor entre el valor razonable menos los costes de venta y el valor en uso. Cuando el valor contable es mayor que el importe recuperable se produce una pérdida por deterioro. El valor en uso es el valor actual de los flujos de efectivo futuros esperados, utilizando tipos de interés de mercado sin riesgo, ajustados por los riesgos específicos asociados al activo. Para aquellos activos que no generan flujos de efectivo, en buena medida, independientes de los derivados de otros activos o grupos de activos, el importe recuperable se determina para las unidades generadoras de efectivo a las que pertenecen dichos activos.

Las correcciones valorativas por deterioro y su reversión se contabilizan en la cuenta de pérdidas y ganancias. Las correcciones valorativas por deterioro se revierten cuando las circunstancias que las motivaron dejan de existir, excepto las correspondientes a los fondos de comercio. La reversión del deterioro tiene como límite el valor contable del activo que figuraría si no se hubiera reconocido previamente el correspondiente deterioro del valor.

La Sociedad no mantiene en su balance activos intangibles con vida útil indefinida.

4.4 Arrendamientos

Los contratos se califican como arrendamientos financieros cuando de sus condiciones económicas se deduce que se transfieren al arrendatario sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo objeto del contrato. En caso contratos se clasifican como arrendamientos operativos.

Sociedad como arrendatario

Los activos adquiridos mediante arrendamiento financiero se registran de acuerdo con su naturaleza, por el menor entre el valor razonable del activo y el valor actual al inicio del arrendamiento de los pagos mínimos acordados, contabilizándose un pasivo financiero por el mismo importe. No se incluye en el cálculo de los pagos mínimos acordados las cuotas de carácter contingente, el coste de los servicios y los impuestos repercutibles por el arrendador. Los pagos por el arrendamiento se distribuyen entre los gastos financieros y la reducción del pasivo. La carga financiera total del contrato se imputa a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se devenga, aplicando el método del tipo de interés efectivo. A los activos se les aplican los mismos criterios de amortización, deterioro y baja que al resto de activos de su naturaleza.

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Los pagos por arrendamientos operativos se registran como gastos en la cuenta de pérdidas y ganancias cuando se devengan.

4.5 Activos financieros

Clasificación y valoración

Préstamos y partidas a cobrar

En esta categoría se registran los créditos por operaciones comerciales y no comerciales, que incluyen los activos financieros cuyos cobros son de cuantía determinada o determinable, que no se negocian en un mercado activo y para los que se estima recuperar todo el desembolso realizado por la Sociedad, salvo, en su caso, por razones imputables a la solvencia del deudor.

Tras su reconocimiento inicial, estos activos financieros se valoran a su coste amortizado.

No obstante, los créditos por operaciones con vencimiento no superior a un año y que no tienen un tipo de interés contractual, así como los anticipos y créditos al personal, los dividendos a cobrar y los desembolsos exigidos sobre instrumentos de patrimonio, cuyo importe se espera recibir en el corto plazo, se valoran inicialmente y posteriormente por su valor nominal, cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no es significativo.

La diferencia entre el valor razonable y el importe entregado de las fianzas por arrendamientos operativos se considera un pago anticipado por el arrendamiento y se imputa a la cuenta de pérdidas y ganancias durante el periodo del arrendamiento. Para el cálculo del valor razonable de las fianzas se toma como periodo remanente el plazo contractual mínimo comprometido.

Activos financieros mantenidos para negociar

Incluyen los activos financieros originados o adquiridos con el objetivo de obtener ganancias a corto plazo.

En su reconocimiento inicial en el balance, se registran por su valor razonable, que, salvo evidencia en contrario, es el precio de la transacción. Los costes de transacción que les sean directamente atribuibles se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Tras su reconocimiento inicial, los activos financieros mantenidos para negociar se valoran a su valor razonable, sin deducir los costes de transacción en los que se pudiera incurrir en su enajenación. Los cambios que se producen en el valor razonable se imputan en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Activos financieros disponibles para la venta

Incluyen los valores representativos de deuda y los instrumentos de patrimonio que no se han incluido en las categorías anteriores.

En su reconocimiento inicial en el balance, se registran por su valor razonable, que, salvo evidencia en contrario, es el precio de la transacción, que equivale al valor razonable de la contraprestación entregada más los costes de transacción que les sean directamente atribuibles. Para los instrumentos de patrimonio se incluye en el valor inicial el importe de los derechos preferentes de suscripción y similares que se han adquirido.

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Tras su reconocimiento inicial, estos activos financieros se valoran a su valor razonable, sin deducir los costes de transacción en los que se pudiera incurrir en su enajenación. Los cambios que se producen en el valor razonable se registran directamente en el patrimonio neto, hasta que el activo financiero cause baja del balance o se deteriore, momento en el importe reconocido en patrimonio neto se imputará en la cuenta de pérdidas y ganancias. No obstante, las pérdidas y ganancias que resulten por diferencias de cambio en activos financieros monetarios en moneda extranjera se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Asimismo, cuando un descenso en el valor razonable de un activo financiero disponible para la venta haya sido reconocido directamente en el otro resultado global, y existiese evidencia objetiva de que el activo ha sufrido deterioro, la pérdida acumulada que hava sido reconocida directamente en el patrimonio neto se eliminará del mismo y se reconocerá en el resultado del ejercicio, aunque el activo financiero no haya sido dado de baja en cuentas.

Los instrumentos de patrimonio cuyo valor razonable no puede ser estimado de manera fiable se valoran por su coste, menos, en su caso, el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro de su valor.

En el caso de venta de derechos preferentes de suscripción y similares o segregación de los mismos para ejercitarlos, el importe de los derechos disminuirá el valor contable de los respectivos activos.

Inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas

Incluyen las inversiones en el patrimonio de las empresas sobre las que se tiene control, se tiene control conjunto mediante acuerdo estatutario o contractual o se ejerce una influencia significativa.

En su reconocimiento inicial en el balance, se registran por su valor razonable que, salvo evidencia en contrario, es el precio de la transacción, que equivale al valor razonable de la contraprestación entregada más los costes de transacción que les sean directamente atribuibles.

En el caso de inversiones en empresas del grupo se consideran, cuando resultan aplicables, los criterios incluidos en la norma relativa a operaciones entre empresas del grupo (Nota 4.18).

Tras su reconocimiento inicial, estos activos financieros se valoran a su coste, menos, en su caso, el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro.

Al cierre del ejercicio, la Sociedad evalúa si existe evidencia objetiva de que el valor en libros no es recuperable, efectuándose las oportunas correcciones valorativas por la diferencia entre su valor en libros y el importe recuperable, entendido éste como el mayor importe entre su valor razonable menos los costes de venta y el valor actual de los flujos de efectivo derivados de la inversión. Salvo mejor evidencia del importe recuperable, en la estimación del deterioro de estas inversiones se toma en consideración el patrimonio neto de la sociedad participada corregido por las plusvalías tácitas existentes en la fecha de la valoración. La corrección de valor y, en su caso, su reversión se registra en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se produce.

En el caso de la venta de derechos preferentes de suscripción y similares o segregación de los mismos para ejercitarlos, el importe del coste de los derechos disminuirá el valor contable de los respectivos activos.

Cancelación

Los activos financieros se dan de baja del balance de la Sociedad cuando han expirado los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero o cuando se transfieren, siempre que

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en dicha transferencia se transmitan sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a su propiedad.

Sí la Sociedad no ha cedido ni retenido sustancialmente los riesgos y beneficios del activo financiero, éste se da de baja cuando no se retiene el control. Si la Sociedad mantiene el control del activo, continúa reconociéndolo por el importe al que está expuesta por las variaciones de valor del activo cedido, es decir, por su implicación continuada, reconociendo el pasivo asociado.

La diferencia entre la contraprestación recibida neta de transacción atribuibles, considerando cualquier nuevo activo obtenido menos cualquier pasivo asumido, y el valor en libros del activo financiero transferido, más cualquier importe acumulado que se haya reconocido directamente en el patrimonio neto, determina la ganancia o pérdida surgida al dar de baja el activo financiero y forma parte del resultado del ejercicio en que se produce.

La Sociedad no da de baja los activos financieros en las cesiones en las que retiene sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a su propiedad, tales como el descuento de efectos, las operaciones de factoring, las ventas de activos financieros con pacto de recompra a un precio fijo o al precio de venta más un interés y las titulizaciones de activos financieros en las que la Sociedad retiene financiaciones subordinadas u otro tipo de garantías que absorben sustancialmente todas las pérdidas esperadas. En estos casos, la Sociedad reconoce un pasivo financiero por un importe igual a la contraprestación recibida.

Intereses y dividendos recibidos de activos financieros

Los intereses y dividendos de activos financieros devengados con posterioridad al momento de la adquisición se reconocen como ingresos en la cuenta de pérdidas y ganancias. Los intereses deben reconocerse utilizando el método del tipo de interés efectivo y los dividendos cuando se declara el derecho a recibirlos

A estos efectos, en la valoración inicial de los activos financieros se registran de forma independiente, atendiendo a su vencimiento, el importe de los intereses explícitos devengados y no vencidos en dicho momento, así como el importe de los dividendos acordados por el órgano competente hasta el momento de la adquisición. Se entiende por intereses explícitos aquellos que se obtienen de aplicar el tipo de interés contractual del instrumento financiero.

4.6 Deterioro del valor de los activos financieros

El valor en libros de los activos financieros se corrige por la Sociedad con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias cuando existe una evidencia objetiva de que se ha producido una pérdida por deterioro.

Para determinar las pérdidas por deterioro de los activos financieros, la Sociedad evalúa las posibles pérdidas tanto de los activos individuales, como de los grupos de activos con características de riesgo similares.

Instrumentos de deuda

Existe una evidencia objetiva de deterioro en los instrumentos de deuda, entendidos como las cuentas a cobrar, los créditos y los valores representativos de deuda, cuando después de su reconocimiento inicial ocurre un evento que supone un impacto negativo en sus flujos de efectivo estimados futuros.

La Sociedad considera como activos deteriorados (activos dudosos) aquellos instrumentos de deuda para los que existen evidencias objetivas de deterioro, que hacen referencia fundamentalmente a la existencia de impagados, incumplimientos, refinanciaciones y a la existencia de datos que evidencien

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la posibilidad de no recuperar la totalidad de los flujos futuros pactados o que se produzca un retraso en su cobro.

En el caso de los activos financieros valorados a su coste amortizado, el importe de las pérdidas por deterioro es igual a la diferencia entre su valor en libros y el valor actual de los flujos de efectivo futuros que se estima van a generar, descontados al tipo de interés efectivo existente en el momento del reconocimiento inicial del activos financieros a tipo de interés variable se utiliza el tipo de interés efectivo a la fecha de cierre de las cuentas anuales. Para los deudores comerciales y otras cuentas a cobrar, la Sociedad considera como activos dudosos aquellos saldos que tienen partidas vencidas a más de seis meses para las que no existe seguridad de su cobro.

La reversión del deterioro se reconoce como un ingreso en la cuenta de pérdidas y ganancias y tiene como límite el valor en libros del activo financiero que estaría registrado en la fecha de reversión si no se hubiese registrado el deterioro de valor.

Instrumentos de patrimonio

Existe una evidencia objetiva de que los instrumentos de patrimonio se han deteriorado cuando después de su reconocimiento inicial ocurre un evento o una combinación de ellos que suponga que no se va a poder recuperar su valor en libros debido a un descenso prolongado o significativo en su valor razonable.

En el caso de instrumentos de patrimonio valorados a valor razonable e incluidos en la cartera de "Activos financieros disponibles para la venta", la pérdida por deterioro se calcula como la diferencia entre su coste de adquisición y su valor razonable menos las pérdidas por deterioro previamente reconocidas. Las minusvalías latentes reconocidas como "Ajustes por cambios de valor" en el patrimonio neto se registran inmediatamente en la cuenta de pérdidas y ganancias cuando se determina que el descenso del valor razonable se debe a su deterioro. Si con posterioridad se recuperan todas o parte de las pérdidas por deterioro, su importe se reconoce en "Ajustes por cambios de valor" en el patrimonio neto.

En el caso de instrumentos de patrimonio valorados al coste incluidos en la categoría de "Activos financieros disponibles para la venta", y de las inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas, la pérdida por deterioro se calcula como la diferencia entre su valor en libros y el importe recuperable, que es el mayor importe entre su valor razonable menos los costes de venta y el valor actual de los flujos de efectivo futuros derivados de la inversión. Salvo mejor evidencia, en la estimación del deterioro se toma en consideración el patrimonio neto de la entidad participada, corregido por las plusvalías tácitas existentes en la fecha de la valoración.

La reversión de las correcciones valorativas por deterioro se registra en la cuenta de pérdidas y ganancias, con el límite del valor en libros que tendría la inversión en la fecha de reversión si no se hubiera registrado el deterioro de valor, para las inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas.

4.7 Pasivos financieros

Clasificación y valoración

Débitos y partidas a pagar

Incluyen los pasivos financieros originados por la compra de bienes y servicios por operaciones de tráfico de la Sociedad y los débitos por operaciones no comerciales que no son instrumentos derivados.

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Estos recursos ajenos se clasifican como pasivos corrientes, a menos que la Sociedad tenga un derecho incondicional a diferir su liquidación durante al menos 12 meses después de la fecha del balance.

Tras su reconocimiento inicial, estos pasivos financieros se valoran por su coste amortizado. Los intereses devengados se contabilizan en la cuenta de pérdidas y ganancias, aplicando el método del tipo de interés efectivo.

No obstante, los débitos por operaciones comerciales con vencimiento no superior a un año y que no tengan un tipo de interés contractual, así como los desembolsos exigidos por terceros sobre participaciones, cuyo importe se espera pagar en el corto plazo, se valoran por su valor nominal, cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no es significativo.

Cancelación

La Sociedad da de baja un pasivo financiero cuando la obligación se ha extinguido.

Cuando se produce un intercambio de instrumentos de deuda, siempre que éstos tengan condiciones sustancialmente diferentes, se registra la baja del pasivo financiero original y se reconoce el nuevo pasivo financiero que surja. De la misma forma se registra una modificación sustancial de las condiciones actuales de un pasivo financiero. Se considera que no existen modificaciones sustanciales del pasivo financiero cuando el prestamista del nuevo préstamo es el que otorgó el préstamo inicial y el valor actual de los flujos de efectivo, incluyendo las comisiones netas, no difiere más de un 10% del valor actual de los flujos de efectivo pendientes de pagar del pasivo original calculado bajo el mismo método.

La diferencia entre el valor en líbros del pasivo financiero, o de la parte del mismo que se haya dado de baja, y la contraprestación pagada, incluidos los costes de transacción atribuibles, y en la que se recoge asimismo cualquier activo cedido diferente del efectivo o pasivo asumido, se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que tenga lugar.

Cuando se produce un intercambio de instrumentos de deuda que no tengan condiciones sustancialmente diferentes, el pasivo financiero original no se da de baja del balance, registrando el importe de las comisiones pagadas como un ajuste de su valor contable. El nuevo coste amortizado del pasivo financiero se determina aplicando el tipo de interés efectivo, que es aquel que iguala el valor en libros del pasivo financiero en la fecha de modificación con los flujos de efectivo a pagar según las nuevas condiciones.

A estos efectos, se considera que las condiciones de los contratos son sustancialmente diferentes cuando el prestamista es el mismo que otorgó el préstamo inicial y el valor actual de los flujos de efectivo del nuevo pasivo financiero, incluyendo las comisiones netas, difiere al menos en un 10% del valor actual de los flujos de efectivo pendientes de pago del pasivo financiero original, actualizados ambos al tipo de interés efectivo del pasivo original.

4.8 Patrimonio neto

El capital social está representado por acciones ordinarias.

Los costes de emisión de nuevas acciones u opciones se presentan directamente contra el patrimonio neto como menos reservas.

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Las acciones propias se registran en el patrimonio neto como menos fondos propios cuando se adquieren, no registrándose ningún resultado en la cuenta de pérdidas y ganancias por su venta o cancelación. Los ingresos y gastos derivados de las transacciones con acciones propias se registran directamente en el patrimonio neto como menos reservas.

4.9 Existencias

Las existencias se valoran a su precio de adquisición. El precio de adquisición incluye el importe facturado por el vendedor, después de deducir cualquier descuento, rebaja en el precio u otras partidas similares, y todos los gastos adicionales producidos hasta que los bienes se hallan ubicados para su uso, tales como transportes, aranceles de aduanas, seguros y otros directamente atribuibles a la adquisición de las existencias.

Dado que las existencias de la Sociedad no necesitan un periodo de tiempo superior a un año para estar en condiciones de ser vendidas, no se incluyen gastos financieros en el precio de adquisición o coste de producción.

La Sociedad utiliza el coste medio ponderado para la asignación de valor a las existencias.

Cuando el valor neto realizable de las existencias es inferior a su precio de adquisición, se efectúan las oportunas correcciones valorativas, reconociéndolas como un gasto en la cuenta de pérdidas y ganancias.

4.10 Efectivo y otros activos líquidos equivalentes

Este epígrafe incluye el efectivo en caja, las cuentas corrientes bancarias y los depósitos y adquisiciones temporales de activos que cumplen con todos los siguientes requisitos:

Son convertibles en efectivo.
En el momento de su adquisición su vencimiento no era superior a tres meses.
No están sujetos a un riesgo significativo de cambio de valor.
Forman parte de la política de gestión normal de tesorería de la Sociedad.

A efectos del estado de flujos de efectivo se incluyen como menos efectivo y otros activos líquidos equivalentes los descubiertos ocasionales que forman parte de la gestión de la Sociedad.

4.11 Provisiones

Los pasivos que resultan indeterminados respecto a su importe o a la fecha en que se cancelarán se reconocen en el balance como provisiones cuando la Sociedad tiene una obligación actual (ya sea por una disposición legal, contractual o por una obligación implícita o tácita), surgida como consecuencia de sucesos pasados, que se estima probable que suponga una salida de recursos para su liquidación y que es cuantificable.

Las provisiones se valoran por el valor actual de la mejor estimación posible del importe necesario para cancelar o transferir a un tercero la obligación, registrándose los ajustes que surjan por la actualización de la provisión como un gasto financiero conforme se van devengando. Cuando se trata de provisiones con vencimiento inferior o igual a un año, y el efecto financiero no es significativo, no se lleva a cabo ningún tipo de descuento. Las provisiones se revisan a la fecha de cierre de cada balance y son ajustadas con el objetivo de reflejar la mejor estimación actual del pasivo correspondiente en cada momento.

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Las compensaciones a recibir de un tercero en el momento de liquidar las provisiones, se reconocen como un activo, sin minorar el importe de la provisión, siempre que no existan dudas de que dicho reembolso va a ser recibido, y sin exceder del importe de la obligación registrada. Cuando existe un vínculo legal o contractual de exteriorización del riesgo, en virtud del cual la Sociedad no esté obligada a responder del mismo, el importe de dicha compensación se deduce del importe de la provisión.

Por otra parte, se consideran pasivos contingentes aquellas obligaciones, surgidas como consecuencia de sucesos pasados, cuya materialización está condicionada a que ocurran eventos futuros que no están enteramente bajo el control de la Sociedad y aquellas obligaciones presentes. surgidas como consecuencia de sucesos pasados, para las que no es probable que haya una salida de recursos para su liquidación o que no se pueden valorar con suficiente flabilidad. Estos pasivos no son objeto de registro contable, detallándose los mismos en la memoria, excepto cuando la salida de recursos es remota

4.12 Compromisos con el personal

De acuerdo con lo estipulado en los diferentes convenios colectivos, la Sociedad tiene la obligación de satisfacer a sus empleados determinadas gratificaciones en el momento que cumplan los requisitos de permanencia en la empresa establecidos en dichos convenios.

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el pasivo estimado devengado por estos conceptos no era significativo.

Por otra parte, durante el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014, la Sociedad ha realizado aportaciones discrecionales a un plan de pensiones suscrito por uno de sus directivos, no habiendo contraído en materia de aportaciones ningún compromiso futuro por parte de la Sociedad. Las aportaciones efectuadas han ascendido a 3.000 euros (3.000 euros en el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2013).

Planes de participación en beneficios y bonus.

La Sociedad reconoce un pasivo y un gasto para bonus y/o participación en beneficios cuando está contractualmente obligada o cuando la práctica en el pasado ha creado una obligación implícita.

4.13 Transacciones con pagos basados en instrumentos de patrimonio

La Sociedad al 31 de diciembre de 2014 y 2013 tiene planes de opciones sobre acciones para personal directivo y médico. La Sociedad va a liquidar dichos planes en acciones de la Sociedad, por lo que el gasto de personal se determina en base al valor razonable de las opciones a entregar en la fecha del acuerdo de concesión. El gasto de personal se registra a medida que se prestan los servicios en el periodo de cuatro años estipulados con abono a "Otros instrumentos de patrimonio neto". El valor razonable de las opciones establecido en la fecha del acuerdo de concesión no se modifica.

El valor razonable de las opciones se determina utilizando modelos internos de valoración de opciones y teniendo en cuenta el precio de la opción, la vida de la opción, el precio del ejercicio de la acción, la volatilidad esperada del precio de la acción y el tipo de interés libre de riesgo para la vida de la opción. Los modelos de valoración de opciones utilizados para los distintos planes y las hipótesis empleadas se detallan en la Nota 17.2.

La Sociedad opera un plan de compensaciones basado en la entrega de acciones. La Sociedad reconoce los servicios de los empleados recibidos a cambio de las acciones como un

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gasto en el momento de su entrega, la política de la Sociedad hasta el momento es cubrir esta entrega mediante acciones propias.

4.14 Impuesto sobre beneficios

El gasto por impuesto sobre beneficios del ejercicio se calcula mediante la suma del impuesto corriente, que resulta de aplicar el correspondiente tipo de gravamen a la base imponible del ejercicio menos las bonificaciones y deducciones existentes, y de las variaciones producidas durante dicho ejercicio en los activos y pasivos por impuestos diferidos registrados. Se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias, excepto cuando corresponde a transacciones que se registran directamente en el patrimonio neto, y en la contabilización inicial de las combinaciones de negocios en las que se registra como los demás elementos patrimoniales del negocio adquirido.

Los impuestos diferidos se registran para las diferencias existentes en la fecha del balance entre la base fiscal de los activos y pasivos y sus valores contables. Se considera como base fiscal de un elemento patrimonial el importe atribuido al mismo a efectos fiscales.

El efecto impositivo de las diferencias temporarias se incluye en los correspondientes epígrafes de "Activos por impuesto diferido" y "Pasivos por impuesto diferido" del balance.

La Sociedad reconoce un pasivo por impuesto diferido para todas las diferencias temporarías imponibles, salvo, en su caso, para las excepciones previstas en la normativa vigente.

La Sociedad reconoce los activos por impuesto diferido para todas las diferencias temporarias deducibles, créditos fiscales no utilizados y bases imponibles negativas pendientes de compensar, en la medida en que resulte probable que la Sociedad disponga de ganancias fiscales futuras que permitan la aplicación de estos activos, salvo, en su caso, para las excepciones previstas en la normativa vigente.

En la fecha de cierre de cada ejercicio la Sociedad evalúa los activos por impuesto diferido reconocidos y aquellos que no se han reconocido anteriormente. En base a tal evaluación, la Sociedad procede a dar de baja un activo reconocido anteriormente si ya no resulta probable su recuperación, o procede a registrar cualquier activo por impuesto diferido no reconocido anteriormente siempre que resulte probable que la Sociedad disponga de ganancias fiscales futuras que permitan su aplicación.

Los activos y pasivos por impuesto diferido se valoran a los tipos de gravamen esperados en el momento de su reversión, según la normativa vigente aprobada, y de acuerdo con la forma en que racionalmente se espera recuperar o pagar el activo o pasivo por impuesto diferido.

Los activos y pasivos por impuesto diferido no se descuentan y se clasifican como activos y pasivos no corrientes, independientemente de la fecha esperada de realización o liquidación.

La Sociedad tributa desde el ejercicio 2005 en el Régimen de Declaración Consolidada del Impuesto sobre Sociedades bajo el número 214/05, encabezando el grupo que forma junto a las siguientes sociedades:

Clínica Baviera Zapateros, S.L. .
Clínica Baviera Alicante, S.L. .

Los derechos u obligaciones de las sociedades dependientes con la Hacienda Pública por el Impuesto sobre Sociedades, son registrados, según corresponda, como cuentas deudoras o acreedoras con Clínica Baviera, S.A., siendo esta última la responsable de liquidar a la Hacienda Pública el correspondiente Impuesto.

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4.15 Clasificación de los activos y pasivos entre corrientes y no corrientes

Los activos y pasivos se presentan en el balance clasificados entre corrientes. A estos efectos, los activos y pasivos se clasifican como corrientes cuando están vinculados al ciclo normal de explotación de la Sociedad y se esperan vender, consumir, realizar o liquidar en el transcurso del mismo y su vencimiento, enajenación o realización se espera que se produzca en el plazo máximo de un año; se mantienen con fines de negociación o se trata de efectivo y otros activos líquidos equivalentes cuya utilización no está restringida por un periodo superior a un año. En caso contrario se clasifican como activos y pasivos no corrientes.

4.16 Ingresos y gastos

De acuerdo con el principio de devengo, los ingresos y gastos se registran cuando ocurren, con independencia de la fecha de su cobro o de su pago.

Ingresos por ventas y prestaciones de servicios

Los ingresos se reconocen cuando es probable que la Sociedad reciba los beneficios o rendimientos económicos derivados de la transacción y el importe de los ingresos y de los costes incurridos o a incurrir pueden valorarse con flabilidad. Los ingresos se valoran al valor razonable de la contrapartida recibida o por recibir, deduciendo los descuentos, rebajas en el precio y otras partidas similares que la Sociedad pueda conceder, así como, en su caso, los intereses incorporados al nominal de los créditos. Los impuestos indirectos que gravan las operaciones y que son repercutibles a terceros no forman parte de los ingresos.

4.17 Elementos patrimoniales de naturaleza medioambiental

Los gastos relativos a las actividades de descontaminación y restauración de lugares contaminados, eliminación de residuos y otros gastos derivados del cumplimiento de la legislación medioambiental se registran como gastos del eiercicio en que se producen, salvo que correspondan al coste de compra de elementos que se incorporen al patrimonio de la Sociedad con el objeto de ser utilizados de forma duradera, en cuyo caso se contabilizan en las correspondientes partidas del epigrafe "Inmovilizado material", siendo amortizados con los mismos criterios. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 la Sociedad no ha incurrido en este tipo de gastos ni tiene registrado inmovilizado material de esta naturaleza en el activo del balance.

4.18 Transacciones con partes vinculadas

A efectos de presentación de las cuentas anuales, se entenderá que otra empresa forma parte del grupo cuando ambas estén vinculadas por una relación de control. Se presume que hay control cuando la participación es superior a la mitad de los derechos de voto o, en el caso que sea inferior, si otras causas o hechos demuestran la existencia de control (por ejemplo los acuerdos entre accionistas). Asociadas son todas las entidades sobre las que la Sociedad ejerce influencia significativa pero no tiene control. Se presume que existe influencia significativa cuando la participación se encuentra entre un 20% y un 50% de los derechos de voto o, en caso de que la participación sea menor, existen hechos y circunstancias que demuestren el ejercicio de influencia significativa

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Las transacciones con partes vinculadas se contabilizan de acuerdo con las normas de valoración detalladas anteriormente, excepto para las siguientes transacciones:

· Las aportaciones no dinerarias de un negocio a una empresa del grupo se valoran, en general, por el valor contable de los elementos patrimoniales entregados en las cuentas anuales consolidadas en la fecha en la que se realiza la operación.
· En las operaciones de fusión y escisión de un negocio, los elementos adquiridos se valoran, en general, por el importe que corresponde a los mismos, una vez realizada la operación, en las cuentas anuales consolidadas. Las diferencias que se originan se registran en reservas.

Los precios de las operaciones realizadas con partes vinculadas se encuentran adecuadamente soportados, por lo que los Administradores de la Sociedad consideran que no existen riesgos que pudieran originar pasivos fiscales significativos.

4.19 Indemnizaciones por despido

De acuerdo con la legislación laboral vigente, la Sociedad está obligada al pago de indemnizaciones a aquellos empleados con los que, en determinadas condiciones, rescinda sus relaciones laborales.

La Sociedad reconoce estas prestaciones cuando se ha comprometido de forma demostrable a cesar en su empleo a los trabajadores actuales de acuerdo con un plan formal detallado sin posibilidad de retirada o a proporcionar indemnizaciones por cese, como consecuencia de una oferta realizada para animar a una renuncia voluntaria. Las prestaciones que no se van a pagar en los doce meses siguientes a la fecha del balance se descuentan a su valor actual.

Las indemnizaciones por despido susceptibles de cuantificación razonable se registran como gasto del ejercicio en el que existe una expectativa válida, creada por la Sociedad frente a los terceros afectados.

4.20 Política de Gestión de riesgos

Factores de riesgo financiero

Las actividades de la Sociedad están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado (incluyendo riesgo de tipo de cambio, riesgo del tipo de interés y riesgo de crédito y riesgo de liquidez. El programa de gestión del riesgo global de la Sociedad se centra en la incertidumbre de los mercados financieros y trata de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera. La Sociedad emplea instrumentos financieros derivados para cubrir determinadas exposiciones al riesgo.

La gestión del riesgo está controlada por el Departamento de la Sociedad que identifica, evalúa y cubre los riesgos financieros con arreglo a las políticas aprobadas por el Consejo de Administración. El Consejo proporciona políticas escritas para la gestión del riesgo global, así como para áreas concretas como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tipo de interés, riesgo de liquidez, empleo de derivados y no derivados e inversión del exceso de liquidez.

Las operaciones de la Sociedad están expuestas a distintas tipologías básicas de riesgo financiero:

a) Riesgo de mercado

El riesgo de mercado se produce por la posible pérdida causada por variaciones en el valor razonable

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o en los futuros flujos de efectivo de un instrumento financiero debidas a cambios en los precios de mercado. Todos los productos financieros han sido contratados con entidades financieras de reconocido prestigio.

A efectos ilustrativos se ha realizado un análisis de sensibilidad sobre el impacto en la deuda financiera neta de la Sociedad de las fluctuaciones en los tipos de interés.

Para la realización del citado análisis de sensibilidad, partimos de la deuda financiera neta a 31 de diciembre de 2014 y de 2013 y tomando como referencia el euribor mes a la citada fecha, aplicamos una variación +- 100 puntos básicos.

El análisis de sensibilidad realizado, demuestra que las variaciones en el tipo de interés aplicado a la deuda financiera neta, tendrían un impacto a 31 de diciembre de 2014 y 2013, que en todo caso no sería significativo y que afectaría exclusivamente al resultado financiero.

		Delica (euribor mes) Neta (1)(2) anuales (2) 100 p.b. (2) (2) - - - 100 p.b. anuales (2)	Titereses		Intereses Statuales
31-12-14	0.018	(4.041)	(1)			1,018
31-12-13	0,22	732	2	1.22	9 -	(0,22)

(1) Diferencia entre el saldo de deuda con entidades de crédito y otros activos líquidos equivalentes y otros activos financieros.

(2) Miles de euros.

En lo referente al riesgo de tipo de cambio, la Sociedad opera en el ámbito de la Unión Europea por lo que no mantiene derechos de cobro ni compromisos con terceros en moneda diferente a la funcional (Euro).

b) Riesgo de crédito

El riesgo de crédito se gestiona por grupos. El riesgo de efectivo y otros activos líquidos equivalentes al efectivo, los instrumentos financieros derivados y los depósitos en bancos e instituciones financieras, así como por la exposición al riesgo de crédito con clientes mayoristas y minoristas, incluyendo las cuentas comerciales a cobrar y las transacciones comprometidas. En relación con los bancos e instituciones financieras, únicamente se aceptan entidades de reconocido prestigio.

El riesgo de crédito se produce por la posible pérdida causada por el incumplimiento de las obligaciones contractuales de las contrapartes de la Sociedad, es decir, por la posibilidad de no recuperar los activos financieros por el importe contabilizado y en el plazo establecido.

La exposición máxima al riesgo de crédito al 31 de diciembre es la siguiente:

7808 11 1
Créditos a empresas del grupo y asociadas a largo plazo	191.860	83.728
Inversiones financieras a largo plazo	878.970	874.930
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	526.996	628.674
Créditos a empresas del grupo y asociadas a corto plazo	1.629.336	629.216

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Para gestionar el riesgo de crédito la Sociedad distingue entre los activos financieros originados por las actividades operativas y por las actividades de inversión.

Actividades operativas

La mayor parte del saldo correspondiente a este epígrafe se refiere a operaciones con empresas del Grupo que por lo tanto presentan riesgo reducido.

En cuanto a los saldos correspondientes a Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar, la Sociedad no tiene concentraciones significativas de riesgo de crédito, pues la prestación de servicios a particulares constituye la mayoría de la cifra de negocios, realizándose el cobro, fundamentalmente, en efectivo o por medio de tarjetas de crédito o transferencias. En cuanto a la venta con pago aplazado, realizada fundamente a Sociedades Médicas y Mutualidades, la gestión de riesgo se efectúa de acuerdo con las directrices de la Dirección del Grupo.

Actividades de inversión

La Sociedad realiza sus actividades de inversión de acuerdo con los siguientes criterios:

· Se realizan con entidades de reconocida solvencia
Se invierte en productos de naturaleza conservadora

· Las autorizaciones para las inversiones correspondientes están delimitadas en función de los apoderamientos otorgados a los altos directivos de la Sociedad, y en todo caso, están enormemente restringidas.

c) Riesgo de liquidez

Una gestión prudente del riesgo de liquidez implica el mantenimiento de efectivo y valores negociables suficientes, la disponibilidad de financiación mediante un importe suficiente de facilidades de crédito comprometidas y tener capacidad para liquidar posiciones de mercado.

La dirección realiza un seguimiento de las previsiones de liquidez de la Sociedad y el efectivo y equivalentes al efectivo en función de los flujos de efectivo esperados.

La estructura financiera de la Sociedad presenta un bajo riesgo de liguidez dado el moderado nivel de apalancamiento financiero y los elevados flujos de tesorería derivados del ciclo de explotación.

El riesgo de liquidez vendría motivado por la posibilidad de que la Sociedad no pueda disponer de fondos líquidos, o acceder a ellos, en la cuantía suficiente y al coste adecuado, para hacer frente en todo momento a las obligaciones de pago. El objetivo de la Sociedad es mantener las disponibilidades líquidas necesarias.

Las políticas de la Sociedad establecen límites razonables de liquidez que han de ser mantenidos en todo momento:

· Los excesos de liquidez sólo se pueden invertir en determinados tipos de activos (ver apartado anterior sobre riesgo de créditos-actividades de inversión) que garanticen su liquidez.

· Adicionalmente, la Sociedad sigue políticas prudentes en su financiación externa, acudiendo a la misma de forma muy puntual y, normalmente, solo para financiar proyectos de inversión o combinaciones de negocios. En este sentido, durante el ejercicio 2014 la Sociedad suscribió varios contratos de préstamo con diferentes entidades bancarias, cuyo importe total asciende a 13 millones de euros, con la finalidad de amortizar préstamos preexistentes con condiciones financieras mucho menos competitivas y para la financiación parcial del pago de dividendos. Durante el ejercicio 2013 la Sociedad suscribió un contrato de préstamo con una entidad bancaria, cuyo importe total ascendió a

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2 millones de euros. La totalidad de la deuda se encuentra referida a tipo variable y su plazo de vencimiento es de entre 5 y 6 años.

· Los préstamos suscritos durante 2014 y 2013 fueron contratados en unas condiciones financieras muy competitivas considerando la difícil situación del mercado, lo que avala la percepción de solvencia y solidez de que goza la Sociedad en el ámbito financiero.

La previsión de amortizaciones futuras se ha detallado en la Nota 14.

5. INMOVILIZADO INTANGIBLE

El detalle y los movimientos de las distintas partidas que componen el inmovilizado intangible son los siguientes:

	Stardo	Altas y
Ejercicio 2014 (Euros)	inicial	dotaciones	Bajas	Saldo final
Coste
Patentes, licencias, marcas y similares	2.899			2.899
Aplicaciones informáticas	1.167.776	66.718		1.234.494
	1.170.675	66.718		1.237.393

Amortización acumulada				(2.899)
Patentes, licencias, marcas y similares	(2.899)	(110.415)		(1.116.523)
Aplicaciones informáticas	(1.006.108) (1.009.007)	(110.415)		(1.119.422)
Valor neto contable	161 668			187年9761


		Saldo	Altas y
Ejercicio 2013 (Euros)		in Gial	dotaciones	Saldo final

Coste
Patentes, licencias, marcas y similares		2.899		2.899
Aplicaciones informáticas		1.092.048	75.728	1.167.776
		1.094.947	75.728	1.170.675

Amortización acumulada
Patentes, licencias, marcas y similares		(2.899)		(2.899)
Aplicaciones informáticas		(901.252)	(104.856)	(1.006.108)
		(904.151)	(104.856)	(1.009.007)

Las altas del ejercicio 2014 se deben fundamentalmente a la actualización y renovación de licencias informáticas, así como al desarrollo de aplicaciones propias (actualización y renovación de licencias informáticas las correspondientes al ejercicio 2013).

Valor neto contable for a contable of the control and 190.796 - 190.796 - 190.796 - 190.796 - 190.796 - 190.681.668

A 31 de diciembre de 2014, existen elementos totalmente amortizados por importe de 890.176 euros (845.518 euros en el ejercicio 2013).

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6. INMOVILIZADO MATERIAL

El detalle y los movimientos de las distintas partidas que componen el inmovilizado material son los siguientes:

Component	Altas v		Salero
anto a	colaciones	Bajas	1021


1.856.440			1.856.440
51.125.289	3.239.803	(48.317)	54.316.775
52.981.729	3.239.803	(48.317)	56.173.215

(476.775)	(25.341)		(502.116)
(42.839.040)	(2.605.576)	8.787	(45.435.829)
(43.315.815)	(2.630.917)	8.787	(45.937.945)
91665 914			France States

	Saldo	Altas V		Cold As the
Ejercicio 2013 (Euros)	Inicial	dotaciones	Bajas	1. all
Coste
Terrenos y construcciones	1.856.440			1.856.440
Instalaciones técnicas y otro inmovilizado material	50.543.706	1.028.059	(446.476)	51.125.289
	52.400.146	1.028.059	(446.476)	52.981.729
Amortización acumulada
Construcciones	(451.434)	(25.341)		(476.775)
Instalaciones técnicas y otro inmovilizado material	(40.409.610)	(2.652.759)	223.329	(42.839.040)
	(40.861.044)	(2.678.100)	223.329	(43.315.815)
Valor neto contable	家庭家之家庭家			013 65 36 4

Las adiciones de 2014 y 2013 corresponden fundamentalmente a adquisiciones y renovaciones de equipos para clínicas.

El único inmueble propiedad de la Sociedad, cuyo valor neto contable al 31 de diciembre de 2014 asciende a 1.354.325 euros (de los que 589.416 euros corresponden a terrenos y 764.909 euros corresponden a construcciones), aproximadamente, se encuentra afecto como garantía hipotecaria del préstamo indicado en la nota 14.1 de la presente memoria (valor neto contable al 31 de diciembre de 2013, 1.379.665 euros).

Las bajas de 2013 corresponden en su totalidad al cierre por traslado de una clínica en Málaga. Dicha baja ha generado una pérdida de 203.147 euros que ha sido registrada en el epígrafe de deterioro y resultados por enajenaciones de inmovilizado de la cuenta de pérdidas y ganancias.

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6.1 Arrendamientos Operativos

La Sociedad tiene arrendados la mayor parte de los locales donde desarrollan su actividad las clínicas. Los gastos de dichos contratos han ascendido a 4.262.719 euros (nota 16.4) en el ejercicio 2014 (4.415.523 euros en el ejercicio 2013).

Los pagos futuros mínimos de los contratos de arrendamiento no cancelables al 31 de diciembre son:

Hasta un año	1.259.937	575.455
Más de un año	571.477	444.675

6.2 Otra información

A 31 de diciembre de 2014, existen elementos totalmente amortizados por importe de 36.431.712 euros (34.757.876 euros en el ejercicio 2013).

La Sociedad tiene contratadas pólizas de seguros que cubren el valor neto contable del inmovilizado material.

A 31 de diciembre de 2014, no tiene compromisos de compra de inmovilizado.

7.

El detalle y los movimientos de las distintas partidas que componen este epígrafe son los siguientes:

Elercicio 2014 (Euros)	Saldo inicial	Altas	Bajas	Traspasos	Dotacion) Reversion (Nota 16.7)	Saldo final
Instrumentos de patrimonio Coste	23.774.494	671.141				24.445.635
Correcciones valorativas por detenoro Créditos a empresas del grupo (nota 18.1) Créditos	(9.003.300) 83.728	108.132		1		(9.003.300) 191.860
Correcciones valorativas por deterioro Valor neto contable	14.854.922		16.634.195
					Dotacion)
Ejercicio 2013 (Euros)	Saldo Inicial	SERICE	Balas	Traspasos	Reversion (Nota 16 7	Saldo fina

Instrumentos de patrimonio Coste Correcciones valorativas por detenoro	36.762.354 (17.584.748)	1.705.000	(24.299.472) 14.644.549	9.606.612 (6.063.101)	23.774.494 (9.003.300)
Créditos a empresas del grupo (nota 18.1) Créditos Correcciones valorativas por detenoro	9.236.229 (6.063.101)	499.528	(504.017)	(9.148.012) 6.063.101	83.728
Valor neto contable			22.350.734 2.204.628 (10.158.940) 458.600		14 8 5 - 4 7 7 7 7 8

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7.1 Descripción de los principales movimientos

Durante el ejercicio 2014, Clínica Baviera, S.A. acordó la transformación en capital del préstamo concedido a la sociedad filial Clínica Baviera Italia S.r.l., por importe de 671.141 euros, siendo su valor razonable igual a su valor nominal.

Con fecha 31 de diciembre de 2014 Clínica Baviera, S.A. acordó la concesión de un préstamo participativo a la sociedad filial Clínica Baviera Zapateros, S.L., por importe de 108.132 euros. Las características de este préstamo están descritas en la nota 18.

Con fecha 23 de abril de 2013, la Sociedad adquirió 830.052 participaciones sociales de la sociedad Clínica Londres, S.L., que representan el 9% del capital social por un importe de 325.000 euros.

Con fecha 23 de abril de 2013, Clínica Baviera, S.A., socio único de la sociedad filial Clínica Londres, S.L., acordó la reducción del capital social de esta entidad a 0 euros para compensación de pérdidas con simultáneo aumento de capital social mediante una aportación dineraria de 5.969.128 euros y mediante la compensación de 3 créditos concedidos a la sociedad filial Clínica Londres, S.L., por importe total de 3.178.884 euros.

Con fecha 25 de julio de 2013 se procedió a la constitución de la sociedad filial Clínica Baviera Alicante, S.L., con un importe de 1.380.000 euros.

Con fecha 14 de octubre de 2013, Clínica Baviera, S.A. acordó la transformación en capital del préstamo concedido a la sociedad filial Care Medical Services Holland, B.V, por importe de 458.600 euros.

Con fechas 18 de octubre y 18 de noviembre de 2013, se procedió a la venta de 69.000 y 276.000 participaciones sociales de 1 euro cada una respectivamente, de la sociedad Clínica Baviera Alicante S.L., por un importe total de 345.000 euros, representativas del 25% del capital social.

Las baias de instrumentos de patrimonio del ejercicio 2013 corresponden a la venta de la totalidad de las participaciones en las sociedades filiales Clínica Londres, S.L. y Care Medical Services Holland, B.V., las cuales han generado un beneficio de 237.153 euros y una pérdida de 5.750.013 euros respectivamente, que han sido registradas en la cuenta de pérdidas y ganancias en el epígrafe de Deterioro de resultados por enajenaciones de instrumentos financieros (nota 16.7).

La Sociedad determina el valor recuperable de sus inversiones a través del test de deterioro de las diferentes sociedades:

Para la Sociedad Care Vision Germany GmbH, al 31 de diciembre de 2014 se ha calculado en base al valor en uso de dicha sociedad. Para el cálculo del valor en uso se han utilizado proyecciones de flujos de efectivo basadas en los presupuestos aprobados por la Dirección para los próximos cinco años. La tasa de descuento aplicada a las proyecciones de flujos de efectivo es el 8% (7,9%) y los flujos de efectivo posteriores al periodo de 5 años se extrapolan utilizando una tasa de crecimiento del 1,75% (1,75%), que es la tasa de crecimiento media a largo plazo para el sector en el que opera la sociedad. De la realización del citado test de deterioro no se ha puesto de manifiesto la necesidad de constituir corrección valorativa por deterioro.
Para la Sociedad Clínica Baviera Zapateros, S.L., al 31 de diciembre de 2014 y 2013 se ha calculado en base al valor en uso. Para el cálculo del valor en uso se han utilizado proyecciones de flujos de efectivo basadas en los presupuestos aprobados por la Dirección para los próximos cinco años. La tasa de descuento aplicada a las proyecciones de flujos de efectivo es el 8% (7,9% en el ejercicio 2013) y los flujos de efectivo posteriores al periodo de 5 años se extrapolan utilizando una tasa de crecimiento del 1,75% (1,75% en el ejercicio 2013), que es la tasa de crecimiento media a largo plazo para el sector en el que opera la

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sociedad. De la realización del citado test de deterioro no se ha puesto de manifiesto la necesidad de constituir corrección valorativa por deterioro.

Para la Sociedad Clínica Baviera Mallorca, S.L., al 31 de diciembre de 2014 y 2013 se ha calculado en base al valor en uso. Para el cálculo del valor en uso se han utilizado proyecciones de flujos de efectivo basadas en los presupuestos aprobados por la Dirección para los próximos cinco años. La tasa de descuento aplicada a las proyecciones de flujos de efectivo es el 8% (7,9% en el ejercicio 2013) y los flujos de efectivo posteriores al periodo de 5 años se extrapolan utilizando una tasa de crecimiento del 1,75% (1,75% en el ejercicio 2013), que es la tasa de crecimiento media a largo plazo para el sector en el que opera la sociedad. De la realización del citado test de deterioro no se ha puesto de manifiesto la necesidad de constituir corrección valorativa por deterioro.

Para la Sociedad Clínica Baviera Italia, S.r.l., al 31 de diciembre de 2014 y 2013 se ha calculado en base al valor en uso. Para el cálculo del valor en uso se han utilizado proyecciones de flujos de efectivo basadas en los presupuestos aprobados por la Dirección para los próximos cinco años. La tasa de descuento aplicada a las proyecciones de flujos de efectivo es el 8% (7,9% en el ejercicio 2013) y los flujos de efectivo posteriores al periodo de 5 años se extrapolan utilizando una tasa de crecimiento del 1,75% en el eiercicio 2013), que es la tasa de crecimiento media a largo plazo para el sector en el que opera la sociedad. Al 31 de diciembre de 2014 la corrección valorativa por deterioro asciende a 9.003 miles de euros (9.003 miles de euros al 31 de diciembre de 2013).

Para la Sociedad Clínica Baviera Alicante, S.L., al 31 de diciembre de 2014 y 2013 se ha calculado en base al valor en uso. Para el cálculo del valor en uso se han utilizado proyecciones de flujos de efectivo basadas en los presupuestos aprobados por la Dirección para los próximos cinco años. La tasa de descuento aplicada a las proyecciones de flujos de efectivo es el 8% (7,9% en el ejercicio 2013) y los flujos de efectivo posteriores al periodo de 5 años se extrapolan utilizando una tasa de crecimiento del 1,75% (1,75% en el ejercicio 2013), que es la tasa de crecimiento media a largo plazo para el sector en el que opera la sociedad. De la realización del citado test de deterioro no se ha puesto de manifiesto la necesidad de constituir corrección valorativa por deterioro.

Los créditos a empresas del grupo a 31 de diciembre de 2014 y 2013 recogen los préstamos participativos mantenidos con Clínica Baviera Zapateros, S.L. con vencimiento a largo plazo (ver nota 18.1).

7.2 Descripción de las inversiones en empresas del grupo, multigrupo y asociadas

La información relativa a las empresas del grupo, multigrupo y asociadas es la siguiente:

Ejercicio 2014

	Valor neto	Porcentale de participación	Porcentaje de participacion			Resultado	iotal fondos Dividendos
SOLUTIOS	contable	directa lis	indirecta (1)	Capital Capital Capital Capital Capital Capital Capital Capital Capital Capital Capital Capital Capital Capital Capital Capital Capital Capital Capital Capital Capital Capita		Reservas del ejercicio	propios -	(nota 16.5)
Clínica Baviera Italia
S.R.L	671.141	100%		1.916.977	(512.121)	(407.232)	997.624
Cilnica Baviera
Zapateros, S.L.	519.480	80%		3.020	(85.238)	(108.132)	(190.350)
Clínica Baviera Mallorca
S.L.	444.000	74%		150.000	22.341	74.910	247.251	103.457
Care Vision Germany
Gmb *	12.772.714	100%		25.000	3.205.526	(120.460)	3.110.066
Clínica Baviera Alicante,
S.L.	1.035.000	75%		1.380.000	(51.890)	(233.326)	1.094.784

TOTAL	15.442.335

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*Soceidad auditada por PwC Alemania

Ejercicio 2013

(Euros)	Valor neto ! contable	participacion directa di	Capital	Reservas	Resultado del ejercicio	Total fondos Dividendos propios	(nota 16.5)
Clínica Baviera Italia S.R.L Cifnica Baviera		100%	1.245.836		(512.121)	733.715
Zapateros, S.L.	519.480	80%	3.020	(17.550)	(67.688)	(82.218)
Cifnica Baviera Mallorca S.L. Care Vision Germany	444.000	74%	150.000	6.807	155.341	312.148	45.016
GmbH	12.772.714	100%	25.000	2.324.252	881.273	3.230.525
Clínica Baviera Alicante. S.L.	1.035.000	75%	1.380.000		(51.890)	1.328.110
TOTAL	14.771.194

(1) Datos del subgrupo consolidado.

Clínica Baviera Italia S.R.L. fue constituida con fecha 20 de noviembre de 2000, tiene su sede social en Milán, Via Trenno nº 12 y tiene como actividad principal la prestación de servicios de medicina y cirugía oftalmológica.
Clínica Baviera Zapateros, S.L. tiene su domicilio social en el Paseo de la Castellana, 20 de Madrid y tiene como actividad principal la prestación de medicina y cirugía oftalmológica.
Clínica Baviera Mallorca, S.L. tiene su domicilio social en el Paseo de la Castellana, 20 de Madrid y tiene como actividad la prestación de servicios de medicina oftalmológica.
Clínica Baviera Alicante, S.L., tiene su domicilio social en el Paseo de la Castellana, 20 de Madrid y tiene como actividad la prestación de servicios de medicina oftalmológica.
Care Vision Germany GmbH, tiene su domicilio social en Frankfurt, Neue Mainzer Str, 84 y . tiene como actividad principal la prestación de servicios de medicina oftalmológica.

La Sociedad ha efectuado las comunicaciones correspondientes a las sociedades participadas, indicadas en el artículo 155 de la Ley de Sociedades de Capital, y no existe ningún compromiso por el que se pueda incurrir en contingencias respecto a dichas empresas.

Las siguientes sociedades que formaban parte del grupo fueron enajenadas durante el ejercicio 2013:

Care Medical Services Holland, B.V., tiene su domicilio social en Amsterdam, Assumburg, 150 y tiene como actividad principal la prestación de medicina oftalmológica.
Clínica Londres, S.L. tenía su domicilio social en el Paseo de la Castellana, 20 de Madrid y actuaba como sociedad holding del subgrupo dependiente de Clínica Baviera S.A. cuya actividad principal consiste en la prestación de servicios de medicina y cirugía estética.
Clínica Nueva Estética Madrid, S.L. tenía su domicilio social en el Paseo de la Castellana, 20 de Madrid y tiene como actividad la prestación de servicios de medicina y cirugía estética.
Policlínica Londres, S.L. tenía su domicilio social en el Paseo de la Castellana, 20 de Madrid y tiene como actividad la prestación de servicios de medicina y cirugía estética.

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8. ACTIVOS FINANCIEROS

La composición de los activos financieros, excepto las inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas (Nota 7), es la siguiente:

	Valores representativos	Créditos y
Ejercicio 2014 (Euros)	de deuda	otros	rotal
Activos financieros a largo plazo
Créditos a empresas Préstamos y partidas a cobrar		191.860 878.970	191.860 878.970
Activos financieros a corto plazo		1.070.830	1.070.830
Activos disponibles para la venta valorados a valor razonable Préstamos y partidas a cobrar	10.258.043	2.091.903	10.258.043 2.091.903
	10.258.043	2.091.903	12.349.946
	10.258.043 3.162.733		13.420 Trial
	Valores
Ejercicio 2013 (Euros)	representativos de deuda	Créditos y of ros	18008
Activos financieros a largo plazo
Créditos a empresas Préstamos y partidas a cobrar		83.728 874.930	83.728 874.930
Activos financieros a corto plazo		958.658	958.658
Activos mantenidos para negociar con cambios en pérdidas y
ganancias Préstamos y partidas a cobrar	10.578.769	1.105.071	10.578.769 1.105.071
	10.578.769	1.105.071	11.638.840
	11 0 5 6 8 6 6 6 8 6 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8		2.063.729 11.12.642.498
Estos importes se incluyen en las siguientes partidas de balance:

Ejercicio 2014 (Euros)	Valores representativos de deuda	Creditos SOLOS	to al
Activos financieros no corrientes
Créditos a empresas		191.860	191.860
Inversiones financieras a largo plazo	-	878.970	878.970
	1	1.070.830	1.070.830
Activos financieros corrientes
Inversiones financieras a corto plazo	10.258.043		10.258.043
Clientes por ventas y prestaciones de servicios		446.019	446.019
Otros deudores	-	16.548	16.548
Créditos a empresas del grupo y asociadas a corto plazo	-	1.629.336	1.629.336
	10.258.043	2.091.903	12.349.946

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2004/06/2010/06/2019/06/2019/06/2019/06/2017/09/10/20043 13.162.733 13.420.766

Dentro del epígrafe de Inversiones financieras a corto plazo se encuentran activos mantenidos para negociar por valor neto contable de 11 euros que se indican en detalle en la Nota 8.1, siendo el resto de las inversiones clasificadas como activos financieros disponibles para la venta.

El detalle de los Activos financieros disponibles para la venta es como sigue:

	2014	2013
A 1 de enero	10.578.769	6.822.541
Altas	6.789.442	6.993.739
Bajas	(7.284.441)	(3.304.937)
Variación en el valor razonable de los activos financieros	174.273	67.426
A 31 de diciembre	10.258.043	10.578.769
Menos: Parte no corriente
Parte corriente	10.258.043	10.578.769

Los activos financieros disponibles para la venta incluyen fundamentalmente inversiones en carteras diversificadas de valores todos ellos sujetos a cotizaciones oficiales y denominados en euros.

Ejercicio 2013 (Euros	alores representativos de de uro a	Créditos y othes	Total
Activos financieros no corrientes
Inversiones financieras a largo plazo	1	874.930	874.930
Activos financieros corrientes	t	874.930	874.930
Inversiones financieras a corto plazo	10.578.769		10.578.769
Clientes por ventas y prestaciones de servicios		379.749	379.749
Otros deudores	-	96.106	96.106
Créditos a empresas del grupo y asociadas a corto plazo	-	629.216	629.216
	10.578.769	1.105.071	11.683.840
	10 - 7 69	新闻:10月11日	新教学 (1) - 1 -

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8.1 Activos mantenidos para negociar con cambios en pérdidas y ganancias

El coste de adquisición y el valor razonable de los activos financieros clasificados en esta categoría son los siguientes:

	000000000000000
Acciones cotizadas	288.718	11

Liercicion list Lauros

Acciones cotizadas	288.718

Las acciones cotizadas que figuran en el detalle corresponden a 483 títulos de la Sociedad Lasersight Technologies.

ので、この日、アイテムには、アイテムには、同じということです。この日は、 2007年、 1978年、 1978年、 1970年、 1970年、 1971年、 1971年、 1971年、 1971年、 1971年、 1971年、 1971年、 1971年、 1971年、 1971年、 1971年、 1971年、 1971年、 1971年、 19

8.2 Préstamos y partidas a cobrar

Activos financieros a largo plazo
Créditos a terceros	345.000	345.000
Fianzas entregadas	533.970	529.930
	: : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : ! : !	:
Activos financieros a corto plazo
	1.629.336	629.216

Créditos a empresas del grupo (nota 18.1) Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	462.567	475.855

La totalidad del importe registrado en el epígrafe créditos a terceros corresponde a 2 contratos de préstamo personal con los socios minoritarios de la Sociedad filial Cífnica Baviera Alicante, S.L. Dichos créditos tienen su vencimiento en 2016 y no devengan intereses.

Los movimientos del ejercicio de fianzas se corresponden con altas por importe de 5.240 euros relativas principalmente a los traslados de clínicas a nuevos locales con mejores condiciones financieras así como la apertura de nuevas clínicas y con bajas por importe de 1.200 euros relativas principalmente a devoluciones parciales de fianzas por renegociación de las condiciones de los contratos de arrendamiento (8.129 euros de altas y 60.477 euros de bajas en el ejercicio 2013).

Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

La composición de este epígrafe es la siguiente:

		2008 C 33

Clientes por ventas y prestaciones de servicios	446.019	379.749
Deudores vanos	16.548	96.106
		的新闻 - 智能 - 语语 - 语语

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Correcciones valorativas

El saldo de clientes por ventas y prestaciones de servicios se presenta neto de las correcciones por deterioro. Los movimientos habidos en dichas correcciones son los siguientes:

		2008 DE 11
Saldo inicial	(235.291)	(789.393)
Dotaciones netas	16.361	54.551
Aplicación de provisiones	43.026	499.551
	.

9. EXISTENCIAS

Saldo final

Las existencias se componen principalmente de lentes intraoculares, productos farmacéuticos y consumibles de quirófano.

No se han producido movimientos de las correcciones valorativas por deterioro en los ejercicios 2014 y 2013.

10. EFECTIVO Y OTROS ACTIVOS LÍQUIDOS EQUIVALENTES

La composición de este epígrafe al 31 de diciembre es la siguiente:

Caja	101.800	83.921
Cuentas comentes a la vista	1.321.934	1.233.227
		1.423.734 1.317.148

Las cuentas corrientes devengan el tipo de interés de mercado para este tipo de cuentas.

No existen restricciones a la disponibilidad de estos saldos.

PATRIMONIO NETO - FONDOS PROPIOS 11.

11.1 Capital escriturado

El Capital Social a 31 de diciembre de 2014 y de 2013 asciende a un millón seiscientos treinta mil setecientos cincuenta y ocho euros (1.630.758 euros) dividido en 16.307.580 acciones nominativas de diez céntimos de euro de valor nominal cada una, estando totalmente suscrito y desembolsado, y teniendo, todas ellas, los mismos derechos y obligaciones.

La totalidad de las acciones están representadas por el sistema de anotaciones en cuenta y están admitidas a cotización en las Bolsas de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia.

Por otra parte la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 12 de mayo de 2014, acordó autorizar y facultar al Consejo de Administración para que la Sociedad, directamente o a través de cualquiera de sus sociedades filiales, pudiera adquirir acciones de la Sociedad en las siguientes condiciones:

12851291

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1.- Modalidades de la adquisición: Compraventa de aquellas acciones de la Sociedad que el Consejo de Administración considere convenientes dentro de los límites establecidos en los apartados siguientes.
2 .- Número máximo de acciones a adquirir: Acciones representativas, sumadas a las que ya se posean, de hasta el 10% del capital social.
3.- Precio mínimo y máximo de adquisición: el precio de adquisición no será inferior al valor nominal de las acciones ni superior en más de un ciento veinte por ciento (120%) al precio de cotización del día hábil a efectos bursátiles anterior a la adquisición.
4 .- Duración de la autorización: cinco años, a partir de la adopción del presente acuerdo.

El detalle de los accionistas más significativos de la Sociedad y su participación en el capital al 31 de diciembre es el siguiente:

Ejercicio 2014	Participación	% del Capital Participación
Denominación Social del Accionista	Clice of the	indirect:	11 2019 1
Corporación Financiera Alba		20.002%	20,002%
Investment Ballo Holding, BV	14.755%		14.755%
Inversiones Dano 3. BV	9.198%		9.198%
Inversiones Grupo Zriser, S.L.	10.013%		10.013%
Inversiones Telesan BV	5.504%		5.504%
South American Farming, BV	5,000%		5.000%

		% del Capital
Ejercicio 2013


	Participación Participación



Denominación Social del Accionista
	Circela	Indirecta	Alloral

Corporación Finariciera Alba Investment Ballo Holding, BV Inversiones Dario 3, BV Inversiones Grupo Zriser, S.L. Inversiones Telesan BV	14.755% 9.198% 10.013% 5.504%	20.002%	20.002% 14.755% 9.198% 10.013% 5.504%
South American Farming, BV	5,000%		5,000%

11.2 Prima de emisión

No ha habido movimientos en la prima de emisión en los ejercicios 2013 y 2014.

El saldo de la prima de emisión procede fundamentalmente de los sucesivos aumentos de capital social realizados, así como de los procesos de fusión producidos en 1999.

El texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital permite expresamente la utilización del saldo de la prima de emisión para ampliar capital, siendo de libre disposición.

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11.3 Reservas y resultados de ejercicios anteriores

El detalle y los movimientos de las distintas partidas que componen las reservas son los siguientes:

Ejercicio 2014 (Euros	Saldo inicial	Distribucion Dividendo Efercicio 2013	Distribuciói Ejercicio 2018年	Resultado Otros movimientos	Saldo 18 0 2 1
Reserva legal Reservas voluntarias ejercicios Resultados de	326.152 15.917.492	(7.989.597)		(1.352.256) 6.575.639	326.152
anteriores	(2.385.783) 家庭 7 8 36 1	1989.597		2.385.783	167 1098 Market Market 191
Ejercicio 2013 (Euros	Color Inicial	Distribución Dividendo Ejercicio 2011	Distribución Resultado Ejercicio 2012	Otros movimientos	Saldo final
Reserva legal Reservas voluntarias Resultados de	326.152 17.435.182	(1.628.470)		110.780	326.152 15.917.492

Como consecuencia de los resultados positivos obtenidos en el ejercicio 2013, se ha decidido aplicar dicho resultado a compensar pérdidas de años anteriores registradas bajo el epígrafe "Resultados de ejercicios anteriores". Adicionalmente, se han compensado reservas disponibles por importe de 1.341.249 euros hasta dejar totalmente compensados los resultados negativos de ejercicios anteriores.

(1.628,470) |

(2.385.783)

中学校教学学家教学

De acuerdo con la Ley de Sociedades de Capital, la reserva legal, mientras no supere el límite del 20% del capital social, no es distribuible a los accionistas y sólo podrá destinarse, en el caso de no tener otras reservas disponibles, a la compensación de pérdidas. Esta reserva podrá utilizarse igualmente para aumentar el capital social en la parte que excede del 10% del capital ya aumentado.

11.4

The start of the first of the first of the first of the first and

ejercicios antenores

La Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 12 de mayo de 2014 autorizó al Consejo de Administración de Clínica Baviera, S.A. a la compra de valores propios, durante un plazo de cinco años desde la adopción del acuerdo, hasta un máximo de acciones, sumadas a las que ya se posean, del 10% del capital social, a un precio mínimo por acción no inferior al valor nominal de las acciones y máximo del 120% del valor de cotización en el momento de la adquisición.

Esta autorización sustituyó a la concedida en la Junta General Ordinaria de Accionistas del 13 de mayo de 2013, que autorizaba al Consejo de Administración de la Sociedad dominante a la compra de valores propios en los mismos términos.

El movimiento del epígrafe de acciones propias durante los ejercicios 2014 y 2013 ha sido el siguiente

(2.385.783)

110.780 13.857.861

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Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 (Expresado en Euros)

	2014		2013
	Número de acciones propias	Euros	Número de acciones propias	Euros
Al inicio del ejercicio	2.281	9.183	22.284	94.543
Aumentos/compras	65.476	523.236
Disminuciones/ventas	(62.356)	(492.039)	(20.003)	(85.360)
Otros movimientos
Al cierre del ejercicio	5.401	40.380	2.281	9.183

Durante el ejercicio 2014 se entregaron 29.000 acciones correspondientes al plan de opciones sobre acciones del año 2010, el ejercicio de este plan de opciones ha supuesto una baja en las acciones propias de 240.731 euros.

Adicionalmente, con fecha 9 de diciembre de 2014 se procedió a la entrega de 33.356 acciones correspondientes al plan de entrega de acciones aprobado por el Consejo de Administración con fecha 24 de marzo de 2014. Para hacer frente a este plan se cancelaron acciones propias por valor de 251.308 euros. El precio de cotización en el momento de la entrega fue de 7,2 euros la acción lo que ha supuesto un impacto en reservas de 11.008 euros.

Durante el ejercicio 2014 la Sociedad dominante adquirió 65.476 acciones propias valoradas en 523.236 euros (no hizo uso en 2013 de la mencionada autorización). El número y valoración de las acciones propias en poder de la sociedad dominante son los siguientes:

	31 de diciembre de 11 31 de diciembre 2014
Número de acciones propias	5.401	2.281
Valoración	40.380	9.183
% de capital escriturado	0.03%	0,01%

12.

El detalle y los movimientos de los ajustes por cambios de valor son los siguientes:

Ejercicio 2014 (Euros)	Saldo Intcial	Adiciones	Perdidas	Efecto impositivo Corpet adiciones y perdidas	Transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias	Efecto impositivo de las transferencias	Saldo linal
Activos financieros disponibles para la venta	209.299	174.272		(42.421)			- 341.150
Elercicio 2013 (Euros)	28 1680 inicial	Adiciones Nota 19	Pérdidas Nota 10	Frecto . impositivo de as adiciones y pérdidas Nota 10)	Fransferencias a la cuenta de perdidas y ganancias	Efecto impositivo Gerlas transferencias	Saldo Emal
Activos financieros disponibles para la venta	162.101	67.426		(20.228)			- 209.299

Ajustes por valoración

El importe de las variaciones en el valor razonable de otros activos líquidos equivalentes que se reconocen como parte integrante del patrimonio neto de la Sociedad al 31 de diciembre.

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CLÍNICA BAVIERA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 (Expresado en Euros)

	1999 - 1994 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 -
Otros activos líquidos equivalentes	174.272	67.426
Efecto impositivo	(42.421)	(20.228)
Alust - wols - 1 10 OS DE 1 8 0 0 . 1 6 m		有限公司

13. PROVISIONES Y CONTINGENCIAS

13.1 Provisiones

El detalle de provisiones al 31 de diciembre es el siguiente:

Ejercicio 2014 (Euros)	A largo plazo	12 - 2 - 0 2 8 0 1 8 8 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 plazo	Total
Provisiones a largo plazo Provisiones para otras responsabilidades	474.305		474.305
	27 4305		100000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000
Ejerciclo 2013 (Euros)	Alargo olazo	A corto plazo	Bilgia
Provisiones a largo plazo Provisiones para otras responsabilidades	474.305		474.305
	人 - 天空部落

No ha habido movimientos en este epígrafe a lo largo de los ejercicios 2014 y 2013.

13.2 Contingencias

La Sociedad mantiene avales otorgados por entidades financieras por importe de 517.800 euros, como garantía fundamentalmente, de los alquileres de determinados locales y de las posibles contingencias por la venta de Sociedades filiales efectuada en el ejercicio 2014 (799.985 euros a 31 de diciembre de 2013).

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14. PASIVOS FINANCIEROS

La composición de los pasivos financieros al 31 de diciembre es la siguiente:

	Deudas con
Ejercicio 2014 (Euros)	entidades de crédito	Otros	100000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000

Pasivos financieros a largo plazo
Débitos y partidas a pagar	11.368.956	259.881	11.628.837
	11.368.956	259.881	11.628.837

Pasivos financieros a corto plazo
Débitos y partidas a pagar	4.353.518	6.660.286	11.013.804
	4.353.518	6.660.286	11.013.804
	17889 474	10802109 679	22.642.641
	Deudas con
	entidades
Ejercicio 2013 Euros	de credito	e tros	Frotal
Pasivos financieros a largo plazo
Débitos y partidas a pagar	5.812.172	351.350	6.163.522

	5.812.172	351.350	6.163.522
Pasivos financieros a corto plazo
Débitos y partidas a pagar	5.352.135	4.974.068	10.326.203
	5.352.135	4.974.068	10.326.203

16.48.725 14.1 Deudas con entidades de crédito

El detalle de las deudas con entidades de crédito al 31 de diciembre es el siguiente:

2007 000	12 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2

A largo plazo	11.368.956	5.812.172
Préstamos y créditos de entidades de crédito
	11.368.956	5.812.172
A corto plazo
Préstamos y créditos de entidades de crédito	4.353.518	5.352.135
	4.353.518	5.352.135

	18-117 10 20 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10

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Préstamos y créditos de entidades de crédito

El desglose por vencimientos de los préstamos y créditos de crédito al 31 de diciembre es el siguiente:

行本高句语	1998 139 11	2105 36 11

2014		5.352.135
2015	4.332.041	2.958.388
2016	3.673.810	1.132.950
2017	3.065.348	1.033.198
2018	2.844.655	687.636
2019 y siguientes	1.854.122
	Entrasto Words	1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1

Contablemente, dentro de la deuda a largo plazo se incluyen los gastos de formalización, por un importe aproximado de 68.979 euros derivados fundamentalmente de los prestamos existentes cuya valoración a fecha de cierre se ha realizado a coste amortizado, teniendo en cuenta un tipo de interés efectivo en función de las condiciones de cada préstamo.

Adicionalmente, al cierre del ejercicio 2014 el importe de los intereses devengados no pagados registrados bajo el epígrafe de deudas a corto plazo asciende a 21.477 euros .

El inmueble propiedad de la Sociedad ubicado en Valencia (nota 6) está afecto como garantía de un préstamo cuyo nominal pendiente al cierre del ejercicio ascendía a 747.832 euros (896.933 euros en el ejercicio 2013).

Los gastos por intereses devengados durante el ejercicio 2014 han ascendido a 354.391 euros (Nota 16.6) (342.039 euros en el ejercicio 2013).

El tipo de interés medio devengado por los préstamos y créditos ascendió al 2,25% en 2014 y 2,5% en 2013.

142 Otros

El detalle de los pasivos financieros clasificados en esta categoría al 31 de diciembre es el siguiente:

12 2016 23		사이트 (
A largo plazo
Otros Proveedores	259.881	351.350
	259.881	351.350
A corto plazo
Proveedores inmovilizado	1.638.211	112.337
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	5.022.075	4.861.731
	6.660.286	4.974.068
	6820 167	14 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 - 12 -

Los 259.881 euros correspondientes a otros proveedores vencen en el ejercicio 2017.

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Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar

La composición de este epígrafe al 31 de diciembre de 2014 es la siguiente:

Proveedores	3.413.071 3.440.988
Acreedores varios	1.130.192	1.182.888
Personal (remuneraciones pendientes de pago)	478.812	237.855
		新闻网 2019年07月16日 11:51:51

SITUACIÓN FISCAL 15.

El detalle de los saldos relativos a activos fiscales al 31 de diciembre es el siguiente:

sollos	2007
Activos por impuesto diferido (nota 15.2)	453.632	360.544
Activos por impuesto corriente (nota 15.1)	64.429	48.911
Otros créditos con las Administraciones Públicas
Hacienda pública deudora por Impuesto sobre Sociedades 2013		156.589
IVA		(52.681)
	First Concel	5 363

	2017	2008
Pasivos por impuesto diferido (nota 15.2) Otras deudas con las Administraciones Públicas	1.241.673	1.723.376
IRPF	671.002	556.937
Seguridad Social	385.913	366.360
IVA	81.048
	Carrest	PHOTO Castrat

Según las disposiciones legales vigentes, las liquidaciones de impuestos no pueden considerarse definitivas hasta que no hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales o haya transcurrido el plazo de prescripción, actualmente establecido en cuatro años. La Sociedad tiene abiertos a inspección los cuatro últimos ejercicios para todos los impuestos que le son aplicables. En opinión de los Administradores de la Sociedad, no existen contingencias fiscales de importes significativos que pudieran derivarse, en caso de inspección, de posibles interpretaciones diferentes de la normativa fiscal aplicable a las operaciones realizadas por la Sociedad.

Clínica Baviera Zapateros, S.L. .
Clínica Baviera Alicante, S.L. .

Los derechos u obligaciones de las sociedades dependientes con la Hacienda Pública por el lmpuesto sobre Sociedades, son registrados, según corresponda, como cuentas deudoras o acreedoras con Clínica Baviera, S.A., siendo esta última la responsable de liquidar a la Hacienda Pública el correspondiente Impuesto. A cierre del ejercicio 2014 el importe por este concepto asciende a 86.093 euros registrado en el epígrafe de deudas con empresas del grupo y asociadas a

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corto plazo.

El Consejo de Administración de la Sociedad de fecha 17 de diciembre de 2007, acordó por unanimidad que Clínica Baviera, S.A. se acogiera al Régimen Especial del grupo de entidades establecido en el Capítulo IX de la Ley 27/1992, de 28 de diciembre, del Impuesto sobre el Valor Añadido con efectos a partir del 1 de enero de 2008.

15.1 Cálculo del Impuesto sobre Sociedades

La conciliación entre el importe neto de los ingresos y gastos del ejercicio y la base imponible (resultado fiscal) del Impuesto sobre Sociedades es la siguiente:

Elercicio 2012	Cuenta de pérdidas y ganancias			Ingresos y gastos directamente imputados al patrimonio neto (nota 12)
(Euros)	Aumentos Disminuciones		al to total	Aumentos	Disminuciones	lotal
Saldo de ingresos y gastos del ejercicio Operaciones continuadas	4.861.088		4.861.088	131.852		131.852
Impuesto sobre Sociedades Operaciones continuadas	1.377.031		1.377.031	42.421		42.421
Saldo de ingresos y gastos del ejercicio antes de impuestos a programa	6.238 119		61238. 1179	174-273		174273
Diferencias permanentes	7.786		7.786
Diferencias temporarias Con origen en el ejercicio Con origen en ejercicios anteriores	216.180 1.670.890	(300.415) (18.130)	(84.235) 1.652.760	(174.273)		(174.273)
Base imponible (resultado fiscal)				(318.544) 7.814.431 7.814.431 1. 1. 1. 1.8. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1.


		Cuenta de pérdidas y ganancias			Ingresos y gastos directamente imputados al patrimonio neto
Ejercício 2013 (Euros)		Aumentos Disminuciones Total		Aumentos Disminuciones Total
Saldo de ingresos y gastos del ejercicio Operaciones continuadas	1.044.534		1.044.534	47.198		47.198
Impuesto sobre Sociedades Operaciones continuadas	504.406		504.406	20-228		20.228

· Saldo de ingresos y gastos del ejercicio antes de impuestos	18648 940	1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1	176484940	167 8 125		Career Pro
Diferencias permanentes	(490.806)		(490.806)
Diferencias temporarias Con origen en el ejercicio Con origen en ejercicios antenores	139.177 5.468.520	(45.016) (5.752)	94.161 5.462.768	(67.426)		(67.426)

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El gasto / (ingreso) por impuesto sobre beneficios se desglosa como sigue:

	eluenta de perdidas y	Cambio de	18013
Elercicio 2014	ganancias	apo
Impuesto coriente	2.253.411		2.253.411
Variación de impuestos diferidos
Libertad de amortización	(5.566)	(27.273)	(32.839)
Libertad de amortización 2012	(34.709)	(18.944)	(53.653)
Libertad de amortización 2011	(171.376)	(65.969)	(237.345)
Libertad de amortización 2010	(122.768)	(46.821)	(169.589)
Libertad de amortización 2009	(30.663)	(9.423)	(40.086)
Ley 16/2013 30% amortización no deducible	(137.938)		(137.938)
Otras vanaciones de impuestos difendos	14.054	16.092	30.146
Activos financieros disponibles para la venta
Plan de Opciones sobre acciones	17.749	7.728	25.477
	19494	144.610)	14337584
Otros ajustes(IS 2013 Clinica Londres)	(260.553)		(260.553)
	For a Book of the States of the States of the States of the States of the States of the States of the States of the States of the States of the States of the States of the Ch	(144.610)	【天空部都可以

Debido a la modificación introducida por la Ley 27/2014 de 27 de noviembre, según la cual el tipo general de gravamen del Impuesto sobre Sociedades ha sido modificado pasando del 30%, para los períodos impositivos iniciados a partir de 1 de enero de 2015 y al 25%, para los períodos impositivos iniciados a partir de 1 de enero de 2016, al 31 de diciembre de 2014, se han ajustado el importe de los impuestos diferidos de activos y pasivos en función del importe por el que se esperan recuperar o pagar, respectivamente. Los mencionados ajustes han supuesto un efecto en la línea de gasto por impuesto sobre sociedades de 144.610 euros de menor gasto.

Ejercicio 2013	Cuenta de perdidas y ganancias	Directamente imputados al patrimonio neto
Impuesto corriente	1.773.271
Variación de impuestos diferidos
Libertad de amortización	(5.566)
Libertad de amortización 2013	(34.709)
Libertad de amortización 2011	(173.161)
Libertad de amortización 2010	(130.158)
Libertad de amortización 2009	(63.331)
Ley 16/2013 30% amortización no deducible	(126.646)
Impuesto diferido Italia	373.739
Provisiones Cartera Artº 12.3	(1.072.499)
Otras variaciones de impuestos diferidos	(123.667)
Activos financieros disponibles para la venta		20.228
Plan de Opciones sobre acciones	(41.753)
Deducciones por I+D	128.886
	504 406	2007 102:

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El cálculo del Impuesto sobre Sociedades a devolver/pagar es el siguiente:

(Euros)	康可能影	法及通過的
Impuesto corriente	2.253.411	1.773.271
Retenciones	(12.677)	(21.161)
Pagos a cuenta	(1.941.120)	(1.764.443)
Cuota líquida del resto de sociedades del grupo fiscal	(86.093)	(36.578)
mpuesto sobre Sociedades a Pagar(a devolver)	省政府政治理	148 94 11

15.2 Activos y pasivos por impuestos diferidos

El detalle y los movimientos de las distintas partidas que componen los activos por impuestos diferidos son los siguientes:

Elercicio 2017	Variaciones reflejadas en
Euros	Saldo inicial	Traspasos	e nenta de pérdidas y ganancias	Patrimonio Fire (o)	Saldo fina
Activos por impuesto diferido
Provisiones a largo plazo	142.292		(23.516)		118.776
Diferencia Fondos temporal	de
Inversión	27.488			4.143	31.631
Provisión créditos comerciales
Plan de Opciones sobre acciones	64.118		(25.477)		38.641
30% amortización Ley 16/2013	no
deducible	126.646		137.938		264.584
TOTAL	360.544		88.945	4.143	453.632
Pasivos por impuesto diferido
Libertad de amortización	(173.822)		33.052		(140.770)
Provisiones Cartera artº LSA 12.3
Libertad de amortización 2009	(95.940)		40.086		(55.854)
Libertad de amortización 2010	(447.069)		169.589		(277.480)
Libertad de amortización 2011	(662.461)		237.345		(425.116)
Libertad de amortización 2012	(169.184)		53.653		(115.531)
Otros pasivos por impuesto difendo	(174.900)		(5.458)	(46.564)	(226.922)
TOTAL	1.723.376)		528.267	(46.564	(1.241.673)

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Ejercicio 2013	Variaciones reflejadas en
Euros)	Saldo inicial	Traspasos	enenta de pérdidas y ganancias	Patrimonio neto	Saldo final
Activos por impuesto diferido
Deducción por I+D	128.886		(128.886)
Provisiones a largo plazo	142.292				142.292
Provisiones Cartera	2.800		(2.800)
Diferencia Fondos temporal de
Inversión	18.023			9.465	27.488
Provisión créditos comerciales
Plan de Opciones sobre acciones	22.365		41.753		64.118
Ley 16/2013 30% amortización no
deducible			126.646		126.646
Otros activos por impuesto diferido	373.739	-	(373.739)
TOTAL	688-105		(337.026)	9.485	360.544
Pasivos por impuesto diferido
Libertad de amortización	(179.388)		5.566		(173.822)
Provisiones Cartera artº LSA 12.3	(1.072.499)		1.072.499
Libertad de amortización 2009	(159.271)		63.331		(95.940)
Libertad de amortización 2010	(577.227)		130.158		(447.069)
Libertad de amortización 2011	(835.622)		173.161		(662.461)
Libertad de amortización 2013	(203.893)		34.709		(169.184)
Otros pasivos por impuesto diferido	(271.675)	-	126.468	(29.693)	(174.900)
TOTAL	(3.299.575)		1.605.892	(29.693)	(1.723.376)

El impuesto sobre beneficios diferido relativo a la libertad de amortización, corresponde a la parte de la diferencia entre la amortización contable y fiscal de los elementos adquiridos entre 1994 y 1996, acogidos a libertad de amortización para inversiones generadoras de empleo en virtud de las disposiciones legales que se recogen en los Reales Decretos Leyes 7/94 y 2/95. El impuesto sobre beneficios diferido relativo a la libertad de amortización 2013, 2011, 2010 y 2009, corresponde a la parte de la diferencia entre la amortización contable y fiscal de los elementos adquiridos en 2013, 2011, 2010 y 2009, respectivamente acogidos a libertad de amortización para inversiones generadoras de empleo en virtud de las disposiciones legales que se recogen en el Real Decreto Ley 4/04 (añadida por la Ley 4/2008) y Real Decreto Ley 6/2010 y Real Decreto Ley 13/2010. El impuesto diferido derivado de la limitación de la deducibilidad fiscal del 30% de las amortizaciones durante los períodos 2014, 2013 y 2012 es consecuencia de la aplicación de la Ley 16/2013, de 27 de diciembre, por la que se adoptan diversas medidas tributarias dirigidas a la consolidación de las finanzas públicas y al impulso de la actividad económica

16. INGRESOS Y GASTOS

16.1

El importe neto de la cifra de negocios corresponde prácticamente en su totalidad a la actividad de medicina oftalmológica, desarrollándose la totalidad de la misma en territorio Español.

Los servicios prestados por la Sociedad se han dirigido al sector privado.

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16.2 Aprovisionamientos

El detalle de consumos de mercaderías es el siguiente:

Click
Compras de mercaderías
Compras nacionales	8.103.656	7.386.170
Variación de mercaderías	339.296	(1.051.374)
	8.442.952	686 496

El detalle de consumo de materias primas y otras materias primas consumibles es el siguiente:	: 1032
Compras de materias primas y otras materias consumibles Compras nacionales Variación de materias primas y otras materias consumibles	85.864	79.393

16.3 Cargas sociales

El detalle de cargas sociales es el siguiente:

Segundad social	3.845.954	3.481.464
Otras cargas sociales	333.214	413.271
		FIFO 168 8 2 204 735

16.4 Servicios exteriores

El detalle de servicios exteriores es el siguiente:

12-21 12-25	人有限公
Arrendamientos (nota 6.1)	4.262.719	4.415.523
Reparaciones y conservación	1.527.066	1.535.328
Servicios profesionales independientes	3.573.600	3.587.549
Primas de seguros	159.548	182.601
Servicios bancarios	116.464	108.920
Publicidad, propaganda y relaciones públicas	3.405.735	2.862.357
Suministros	1.446.078	1.539.223
Otros servicios	1.749.356	1.870.363
	1982 1182 11	108 100 100 64

16.5 Ingresos financieros

El detalle de ingresos financieros es el siguiente:

Dividendos de empresas del grupo (notas 7.2 y 18.1) Intereses de créditos a empresas del grupo (nota 18.1)	103.457 17.809	45.016 25.483
Intereses a terceros Valores representativos de deuda a corto plazo	78.541	197.458
	00 8017	10 (11 18 9 17 1

. p "

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 (Expresado en Euros)

16.6 Gastos financieros

El detalle de gastos financieros es el siguiente:

行人の出場官は	1940 Child
Intereses de créditos de empresas del grupo (nota 18.1)	3.501	7.641
Intereses por deudas a terceros
Actualización de pagos basados en acciones (nota 17)	32.510	21.091
Préstamos y créditos con entidades de crédito (nota 14.1)	354.312	342.039
Otros gastos financieros	95.927	81.916
	ARC 350 Later	257 36 878

16.7 Deterioro y resultados por enajenaciones de instrumentos financieros

El detalle de deterioro y resultados por enajenaciones de instrumentos financieros es el siguiente:

1000000
Pérdidas por enajenaciones de instrumentos de patrimonio (nota 7) Correcciones valorativas de instrumentos de patrimonio (nota 7)		5.512.860
Correcciones valorativas de créditos a empresas del grupo (nota 7)
Otros	23.315	23.118
		10-2-2000 100

17.

El gasto de personal registrado por transacciones con pagos basados en instrumentos de patrimonio es el siguiente:

		AST
Plan de opciones sobre acciones de Clínica Baviera, S.A. para directivos y personal médico
Gastos de personal	122.810	118.086
Gastos financieros	32.510	21.092

Los movimientos registrados en la cuenta de otros instrumentos de patrimonio neto en el 2014 son los siguientes:

		136 as 1 in realest	Trassocisos Saldo a otras partidas de partinonio nelo ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Plan de opciones sobre acciones	213.726 155.320 (214.481) 2016 726 20 1 1 1 2 20 1 1 1 2 1 4 2 1 1 2 1 2 1 1 2 1 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2		154.565 154 565

Los movimientos registrados en el 2013 fueron los siguientes:

	10 3 0 0 19 19 10
Plan de opciones sobre acciones	74.549	139.177	213.726

CLÍNICA BAVIERA, S.A.

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 (Expresado en Euros)

17.1 Plan de opciones sobre acciones de Clínica Baviera S.A. para directivos y personal médico

El Consejo de Administración de Clínica Baviera, S.A. aprobó el 24 de marzo de 2014 un plan de opciones sobre acciones para determinados directivos de Clínica Baviera S.A. Estas son las principales características del mismo:

· Se podrá ejercer el plan durante los dos años siguientes desde la aprobación del acuerdo en Junta General. Con fecha 31 de mayo de 2014 se entregó finalmente un total de 29.000 opciones.
El precio del ejercicio de las opciones es de 2 euros.
El periodo de irrevocabilidad de las opciones será de cuatro años, durante los cuales no podrá procederse a su ejercicio.
· El número máximo de opciones que Clínica Baviera, S.A. podrá conceder en virtud a este plan es de 43.000, si bien se concedieron un total de 29.000 opciones.

La Junta General de Accionistas de Clínica Baviera, S.A. aprobó el 7 de mayo de 2012 un plan de opciones sobre acciones para determinados directivos de Clínica Baviera S.A. Estas son las principales características del mismo:

· Se podrá ejercer el plan durante los dos años siguientes desde la aprobación del acuerdo en Junta General. Con fecha 31 de mayo de 2012 se entregó finalmente un total de 34.000 opciones.
El precio del ejercicio de las opciones es de 2 euros.
El periodo de irrevocabilidad de las opciones será de cuatro años, durante los cuales no . podrá procederse a su ejercicio.
El número máximo de opciones que Clínica Baviera, S.A. podrá conceder en virtud a . este plan es de 43.000, el número de opciones finalmente concedidas asciende a 34.000

En 2010 se aprobó otro plan, que se canceló en 2014, habiéndose convertido la totalidad de las acciones entregadas (ver Nota 11.4).

17.2 Movimientos en el número de opciones y modelo de valoración

En el ejercicio 2014:

mero de acclones)	1 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 1 - 1 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2	Concedidas	Bajas !	READ POSTER
Plan para los directivos y personal médico Número Media ponderada del precio de ejercicio de la opción (en	63.000	29.000	(29.000)	63.000
euros)	2	2	2
En el ejercicio 2013: umero de acciones)	31.12.2012 Concedidas		Bajas Bar	2007年度 2008年
Plan para los directivos y personal médico Número	63.000		œ	63.000
Media ponderada del precio de ejercicio (en euros)	2	2

En el ejercicio 2014 se han ejercitado 29.000 opciones y se han concedido 29.000 acciones de los planes 2010 y 2014 respectivamente (49.000 concedidas en el ejercicio 2013),

CLÍNICA BAVIERA

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 (Expresado en Euros)

El valor razonable de las opciones se determina en la fecha de concesión utilizando un modelo de valoración de opciones Black-Scholes, que considera los términos y condiciones de los planes.

Los datos utilizados en el modelo de valoración son los siguientes:

	SIDOTESIS Benzerze	THOOLESIS Plan 2019
Volatilidad esperada Tipo de interés libre de riesgo Precio de la acción (euros) Tiempo hasta el ejercicio (años) Precio de ejercicio (euros)	43% 5% 10 2	46% 5% 2

La volatilidad esperada refleja la hipótesis de que la volatilidad histórica en un periodo similar a la vida de las opciones es indicativa de tendencias futuras, lo cual puede no llegar a producirse realmente. El valor razonable de las 29.000 opciones concedidas en el plan 2014 habiendo sido calculado bajo las hipótesis antes mencionadas asciende a 242.938 euros, siendo este el valor total del instrumento de patrimonio que se irá reconociendo a medida que se van consolidando los derechos. El valor razonable de las 34.000 opciones correspondientes al plan aprobado en 2012 es de 184.484 euros

17.3 Plan de compensación basado en entrega de acciones

Adicionalmente, con fecha 9 de diciembre de 2014 se procedió a la entrega de 33.375 acciones correspondientes al plan de entrega de acciones aprobado por el Consejo de Administración con fecha 24 de marzo de 2014. Para hacer frente a este plan se cancelaron acciones propias por valor de 251.308 euros. El precio de cotización en el momento de la entrega fue de 7,2 euros la acción lo que ha supuesto en reservas de 11.008 euros.

18. OPERACIONES CON PARTES VINCULADAS

Las partes vinculadas con las que la Sociedad ha realizado transacciones durante los ejercicios 2014 y 2013, así como la naturaleza de dicha vinculación, es la siguiente:

	Naturaleza de la vinculación
Entidades financieras y otras sociedades	Accionistas significativos
Otras empresas del Grupo Clínica Baviera, S.A.	Empresas del grupo
Administradores	Consejeros
Alta Dirección	Directivos

La facturación de los servicios se calcula en base al tiempo efectivo dedicado a la prestación de los servicios. Los costes a facturar a la Sociedad se calcularán inicialmente sobre la base de los honorarios del empleado encargado.

El resto de transacciones realizadas con partes vinculadas corresponden a operaciones del tráfico normal de la Sociedad y se realizan a precios de mercado, los cuales son similares a los aplicados a entidades no vinculadas.

CLÍNICA BAVIERA

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Memoría correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 (Expresado en Euros)

18.1 Entidades vinculadas

Los saldos mantenidos con entidades vinculadas son los siguientes:

Elerciclo 2014 (Euros)	Accionistas significativos	Otras empresas del grupo
Créditos a largo plazo (nota 7) Créditos a corto plazo (nota 8.2)	1 -	191.860 1.629.336

Ejercicio 2013(Euros)

Créditos a largo plazo (nota 7) Créditos a corto plazo (nota 8.2)

Los créditos con empresas del grupo a largo plazo al 31 de diciembre de 2014 incluyen préstamos participativos formalizados entre Clínica Baviera, S.A. y sus filiales los cuales tienen una duración de 5 años devengando un tipo de interés anual de Euribor a un año más 1% sobre la deuda pendiente y, en caso de que la filial tenga beneficios, un tipo de interés variable consistente en un tipo de interés anual de Euribor a un año más 3 %, con el límite del 50 % de los beneficios que obtenga el

prestatario en el ejercicio de su actividad.

Los vencimientos de estos préstamos participativos son los siguientes:

Clínica Baviera Zapateros, S.L.	83.728	2018
Clínica Baviera Zapateros, S.L.	108.132	2019
	CHERGIN

	ITBOOKS
Clínica Baviera Zapateros, S.L.	83.728	2018

Los créditos a corto plazo con empresas del grupo al 31 de diciembre de 2014 y 2013 incluyen cuentas corrientes entre Clínica Baviera, S.A. y sus filiales. Dichas cuentas corrientes devengan un tipo de interés anual de Euribor a un año más un 2,5% sobre la deuda pendiente.

Adicionalmente existen dos contratos de préstamo personal con los socios minoritarios de la Sociedad filial Clínica Baviera Alicante, S.L., por importe de 345.000 euros, descrito en la Nota 8.2. Dichos préstamos no devengan intereses.

83.728

629.216

INICA BAVIERA

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 (Expresado en Euros)

Las transacciones realizadas con entidades vinculadas son las siguientes:

Ejercicio 2014 (Euros)	Accionistas significativos	Otras empresas del grupo
Ingresos por servicios de gestión (otros ingresos de explotación) Dividendos (nota 16.5) Ingresos financieros por intereses (nota 16.5) Gastos financieros (nota 16.6) Arrendamientos	273.658	562.030 103.457 17.809 3.503
Ejercicio 2013(Euros)	Accionistas significativos	Otras empresas del grupo

18.2 Administradores y alta dirección

El detalle de las remuneraciones devengadas por los miembros del Consejo de Administración y de la alta dirección de la Sociedad es el siguiente:

SONER	17.18 Ba
Administradores	412.380	436.410
Remuneraciones por funciones ejecutivas
Eduardo Baviera Sabater	253.822	253.822
Julio Baviera Sabater	158.558	182.588
Retribuciones	99.603	99.603
Ricardo Moreno Warleta	33.201	33.201
Pablo Díaz de Rábago Mazón	33.201	33.201
Diego Ramos Pascual (*)	33.201	33.201
Alta dirección	437.541	424.458
Remuneraciones	437.541	424.458

	940 1.724	960 # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # #

Adicionalmente, dos de los representantes de personas jurídicas miembros del órgano de administración han devengado, durante el ejercicio 2014, una remuneración total de 441.400 euros por el desempeño en la Sociedad de sus funciones como facultativos médicos (441.400 euros en el ejercicio 2013).

Uno de estos representantes es también miembro de la Alfa Dirección, por lo que la remuneración devengada por el mismo se ha clasificado en el detalle anterior como "Alta Dirección".

(*) D. Diego Ramos no percibe personalmente ninguna remuneración como Consejero, si bien la Sociedad DLA Piper Spain S.L., en la que éste presta sus servicios de forma exclusiva como responsable del Área de Tecnologías, factura a Clínica Baviera S.A. por la actividad del Sr. Ramos en el Consejo la misma cifra anual que los demás consejeros independientes (33.201 euros en el ejercicio 2014) (33.201 euros en el ejercicio 2013).

INSTITUTO OFFALMOLOGICO EUROPED

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 (Expresado en Euros)

Determinados miembros de la Alta Dirección se encuentran dentro del Plan de opciones sobre acciones detallado en la nota 17.1, siendo el número de 29.000 (28.000 a 31 de diciembre de 2013).

Al 31 de diciembre de 2013 la Sociedad no tiene obligaciones contraídas en materia de pensiones y de seguros de vida respecto a los miembros anteriores o actuales del Consejo de Administración, ni tiene obligaciones asumidas por cuenta de ellos a título de garantía.

Al 31 de diciembre de 2014 existen 5 contratos con altos directivos ejecutivos en los que se prevén indemnizaciones pactadas para el caso de extinción de la relación laboral (5 al 31 de diciembre de 2013).

Los Administradores tienen el deber de evitar situaciones de conflicto de interés tal y como establece en el Reglamento del Consejo de Administración de Clínica Baviera, S.A. y en los artículos 228 y 229 de la Ley de Sociedades de Capital. Adicionalmente, dichos artículos establecen que las situaciones de conflicto de interés en que incurran los administradores serán objeto de información en las cuentas anuales.

Los Administradores de Clínica Baviera, S.A. no han comunicado ninguna situación de conflicto de interés que haya de ser informada.

Los Administradores de la Sociedad, o personas actuando por cuenta de esto, no han realizado durante el ejercicio operaciones con la Sociedad, o con otras sociedades de su grupo, ajenas a su tráfico ordinario o al margen de las condiciones de mercado.

19. OTRA INFORMACIÓN

19.1 Estructura del personal

Las personas empleadas por la Sociedad distribuidas por categorías son las siguientes:

Elersicio 2014	Hombres	Número de personas empleadas a final del ejercicio Mujeres	Poit	umero medio de personas empleadas en el ejerciclo
Directivos Licenciados sanitarios	6 52	29	81	72
Técnicos sanitarios y auxiliares Otro personal no sanitario	8 28	248 158	256 186	239 171
	· 70		11 23 40

Elercicio 2013	lombres	Número de personas empleadas a final del ejercicio Mujeres	Fotal	Numero medio de personas empleadas en el ejercicio
Directivos	6
Licenciados sanitarios	રૂડે	30	83	75
Técnicos sanitarios y auxiliares	7	248	255	234
Otro personal no sanitario	29	144	173	165
	05

El Consejo de Administración está formado por 10 personas en el ejercicio 2013), las cuales son hombres.

CLÍNICA BAVIERA

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 (Expresado en Euros)

19.2 Honorarios de auditoría

Los honorarios devengados en el ejercicio por los servicios prestados por el auditor de cuentas son los siguientes:

(Euros)	*********	2013

Honorarios por la auditoría de las cuentas anuales

44.000 50.832

19.3 Información sobre medioambiente

Los Administradores de la Sociedad estiman que no existen contingencias significativas a la protección y mejora del medio ambiente, no considerando necesario registrar provisión alguna en tal sentido.

Adicionalmente se indica que la Sociedad no ha incurrido en gastos, ni ha adquirido activos de naturaleza medioambiental que pudieran ser significativos en relación con el patrimonio, la situación financiera y los resultados de la misma. Por este motivo, no se incluyen desgloses específicos en la presente memoria de las Cuentas Anuales respecto a la información de cuestiones medioambientales de acuerdo con la Orden del Ministerio de Economía de 8 de octubre de 2001.

19.4 Información sobre los aplazamientos de pago a proveedores en operaciones comerciales.

En relación con la Ley 15/2010, de 5 de julio, de modificación de la Ley 3/2004, de 29 de diciembre, por la que se establecen medidas de lucha contra la morosidad en las operaciones comerciales, se incluye a continuación un detalle con el importe total de los pagos realizados a los proveedores en el ejercicio, distinguiendo los que han excedido los límites legales de aplazamiento, el plazo medio ponderado excedido de pagos y el importe del saldo pendiente de pago a proveedores que al cierre del ejercicio acumula un aplazamiento superior al plazo legal de pago:

CLÍNICA BAVIERA

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 (Expresado en Euros)

	Pagos realizados y pendientes de pago en la fecha de cierre del balance 100000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000
	and the store
Dentro del plazo máximo legal	25.437.375	99%
Resto	225.500	1%
Total pagos del ejercicio	25.662.875	100%
PMPE (días) de pagos	70
Aplazamientos que a la fecha de cierre sobrepasan
el plazo máximo legal	111.100

	Pagos realizados y pendientes de pago en la fecha de cierre del balance 发明的
	ETTROS
Dentro del plazo máximo legal	23.819.074	100%
Resto
Total pagos del ejercicio	23.819.074	100%
PMPE (días) de pagos
Aplazamientos que a la fecha de cierre sobrepasan el plazo máximo legal

20.

Desde la fecha de cierre del ejercicio hasta la formulación por el Consejo de Administración de la Sociedad de estas Cuentas Anuales, se ha producido el siguiente hecho significativo digno de mención:

Con fecha 22 de enero de 2015 la Sociedad constituyó una nueva filial denominada "Castellana Intermediación Sanitaria, S.L.", participada al 100% por Clínica Baviera, S.A. y cuyo objeto social es la prestación de intermediación de servicios relacionados con la salud, estética y bienestar.

INSTITUTO OFTALMOLOGICO EUROPED

Las presentes Cuentas Anuales de Clínica Baviera, S.A. del ejercicio anual terminado él 31 de diciembre de 2014, contenidas en las páginas adjuntas numeradas correlativamente de la 1 a la 56 ambas inclusive, han sido formuladas en la reunión del Consejo de Administración de Offica Baviera S.A., celebrada el 26 de marzo de 2015 con asistencia de todos los Cónsejeros gyé, para debida constancia, firman los mismos.

Presidente del Consejo de Administración y Consejero Delegado D. Eduardo Baviera Sabater

Vocal D. Julio Baviera Sabater (Presidente de la Sociedad).

Vocal INVESTMENT BALLO HOLDING, B. V. Representada per D. Luis Miguel Raga Romero Vocal D. Pablo Díaz de Rábago Mazón

Vocal INVERSIONES DARIO 3, B.V. Representada por D. Fernando Llovet Usuna Secretario D. Diego Ramos Pascual

Vocal D. Ricardo Moreno Warleta Vocal D. Javier Fernández Alonso

Vocal INVERSIONES GRUPO ZRISER S.L. Representada por D. Pablo Serratosa Luján Vocal D. Tomás Hevia Armengol

NICA BAVIERA

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 (Expresado en Euros)

CLINICA BAVIERA, S.A.

Informe de gestión correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014. (Expresado en Euros)

1. Evolución de la Sociedad

Clínica Baviera, S.A. es la Sociedad líder en España en el campo de la cirugía refractiva con láser y otros tratamientos oftalmológicos. Con más de 20 años de experiencia en medicina oftalmológica, ofrece las técnicas más avanzadas para el tratamiento de la mayor parte de las patologías oculares, incluyendo cirugía refractiva con láser para miopía, hipermetropía y astigmatismo, implantes de lentes intracculares para cataratas, tratamientos de glaucoma, retina y presbicia, etc. Los servicios son ofrecidos a través de una amplia red de clínicas en las principales ciudades y capitales de provincia del territorio nacional.

En el ejercicio 2014 se ha continuado con el proceso de expansión completando la apertura de 1 ciínica en España. Teniendo en cuenta esta apertura, la red de clínicas en España alcanza actualmente 48.

En el ejercicio 2014, la cifra de negocio de Clínica Baviera, S.A. alcanzó los 58.065 miles de euros, mientras que el EBITDA ascendió a 9.289 miles de euros. Estas cifras suponen un incremento de la cifra de negocio del 4,5% respecto al ejercicio 2013, contribuyendo a la consolidación del liderazgo en España de la Sociedad.

2. Acontecimientos importantes con posterioridad a la fecha de cierre del ejercicio

Desde la fecha de cierre del ejercicio hasta la formulación por el Consejo de Administración de la Sociedad del presente Informe de Gestión, se ha producido el siguiente hecho significativo digno de mención:

3. Indicadores

En un entorno económico complejo, la Sociedad ha conseguido incrementar su cifra de negocio de forma significativa. La continua actualización tecnológica de nuestros equipos, unido al mantenimiento de una política comercial innovadora han sido catalizadores básicos para lograr este crecimiento.

La Sociedad ha obtenido unos resultados positivos en el ejercicio 2014 de 4.861 miles de euros. Los hechos más significativos reflejados en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2014 son los siguientes:

INSTITUTO OFTALMOLOGICO EUROPES

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 (Expresado en Euros)

· La cifra de "Importe neto de la cifra de negocios" se incrementa en 2.523 miles de euros respecto al mismo periodo del año anterior debido a la mayor actividad registrada en nuestras clínicas.
La cifra de "Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros" disminuye . significativamente respecto al ejercicio 2013 debido a que no es necesario registrar correcciones valorativas derivadas de cambios en el perímetro de sociedades del Grupo.

A 31 de diciembre de 2014, la cotización de la acción era de 8,49 euros, siendo la capitalización bursátil de 138.451.354 euros.

La evolución de la plantilla ha sido lineal de acuerdo con la evolución del negocio, considerando la Sociedad que la evolución de la misma durante el ejercicio 2015 seguirá el mismo criterio de crecimiento lineal de acuerdo con la evolución esperada de la cifra de negocio. A 31 de diciembre de 2014 el detalle de plantilla era el siguiente:

Clergio Carlogical	Número de personas empleadas al final del ejercicio	Numero medi de personas empleadas en
		VI tieres		el ejercicio
Directivos	6		7	10
Licenciados sanitarios	52	29	81	72
Técnicos sanitarios y auxiliares	8	248	256	239
Otro personal no sanitario	28	158	186	171
		22.6

La Sociedad estima que no existen contingencias significativas a la protección y mejora del medio ambiente, no considerando necesario registrar provisión alguna en tal sentido.

El futuro de Clínica Baviera, S.A. mantiene las líneas de actuación marcadas en los últimos años: inversión y liderazgo tecnológico, implantación nacional, excelencia por la calidad, etc., en el área oftalmológica con los objetivos inmediatos de crecer en las ciudades en las que se encuentra presente y potenciar la imagen de marca. En el año 2015, la Sociedad adaptará su plan de aperturas a la actual situación económica.

En cuanto a la oferta de productos, la Sociedad, continuará garantizando a sus pacientes, al igual que ha hecho durante el ejercicio 2014, las técnicas más avanzadas para el tratamiento de todo tipo de patologías oculares, dentro de las que destaca, el tratamiento de la presbicia o "vista cansada", patología que afecta a una inmensa mayoría de adultos de más de 45 años y que contribuirá al crecimiento de nuestra cifra de negocio a medio- largo plazo.

4. Dividendos

El Consejo de Administración propondrá a la Junta General de Accionistas de la Sociedad la distribución de un dividendo ordinario correspondiente al ejercicio 2014 que ascenderá a 0,20 euros por acción en circulación, equivalente a un 67,07% del resultado individual de la Sociedad. De esa cantidad, 0,07 euros por acción ya han sido distribuidos en concepto de dividendo a cuenta, según acordó el Consejo de Administración de la Sociedad el 15 de diciembre de 2014.

CLINICA BAVIERA

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 (Expresado en Euros)

5. Actividades de I+D

El departamento de l+D sigue fiel a su importante misión en la investigación, desarrollo e innovación tecnológica de nuevos proyectos científicos con el objetivo de ofrecer nuevas posibilidades quirúrgicas a los pacientes, mejorar procesos existentes y ampliar el número de servicios ofrecidos, todo ello con el objetivo global de profundizar en el conocimiento del ojo humano. Una de las tareas fundamentales de nuestro departamento de l+D es la formación continua de nuestros doctores y personal médico, con la finalidad de seguir prestando los máximos niveles de calidad a nuestros pacientes.

6. Adquisiciones de acciones propías.

Las adquisiciones y entregas de acciones propias durante el ejercicio han sido realizadas atendiendo a las necesidades contempladas en los planes de acciones y de opciones sobre acciones que tiene instaurados la compañía

A fecha de formulación de las Cuentas Anuales, la Sociedad posee 5.401 acciones propias de 0,10 euros de valor nominal, valoradas en 40.380 euros, que representan el 0,03% del capital escriturado.

El movimiento de las acciones y participaciones en patrimonio propias son las siguientes:

Elercicio 2014 (Euros)	Saldo inicial	Altas		Baias Saldo final
Acciones Propias	9.183	523.237	(492.040)	40.380
	,一些一次的	523.237	(492 040)	40% 30

Durante el ejercicio 2014 la Sociedad ha adquirido 65.476 acciones propias

7. Uso de instrumentos financieros derivados

No se ha producido el uso de instrumentos financieros derivados por parte de la Sociedad que resulte relevante para la valoración de sus activos, pasivos, situación financiera y resultados de la Sociedad.

8. Política de gestión de riesgos

8.1 Factores de riesgo financiero

La gestión del riesgo está controlada por el Departamento de la Sociedad que identifica, evalúa y cubre los riesgos financieros con arreglo a las políticas aprobadas por el Consejo de

INSTITUTO OFTALMOLOGICO EUROPE

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 (Expresado en Euros)

Administración. El Consejo proporciona políticas escritas para la gestión del riesgo global, así como para áreas concretas como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tipo de interés, riesgo de liquidez, empleo de derivados y no derivados e inversión del exceso de liquidez.

Las operaciones de la Sociedad están expuestas a distintas tipologías básicas de riesgo financiero:

a) Riesgo de mercado

El riesgo de mercado se produce por la posible pérdida causada por variaciones en el valor razonable o en los futuros flujos de efectivo de un instrumento financiero debidas a cambios en los precios de mercado.

A efectos ilustrativos se ha realizado un análisis de sensibilidad sobre el impacto en la deuda financiera neta de la Sociedad de las fluctuaciones en los tipos de interés.

Todos los productos financieros han sido contratados con entidades financieras de reconocido prestiaio.

	ipo de Referencia Financiera Intereses (euribor mes)	Childle a			ntereses anuales		Intereses i
31-12-14	0.018	(4.041)			1,018
31-12-13	0.22	732	2	1.22	୍ତର ପ୍ରଭାବ	(0,22)

(1) Diferencia entre el saldo de deuda con entidades de crédito y otros activos líquidos equivalentes y otros activos financieros.

(2) Miles de euros.

b) Riesgo de crédito

La exposición máxima al riesgo de crédito al 31 de diciembre es la siguiente:

CLINICA BAVIERA

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 (Expresado en Euros)

SOLLIFE		228 RE
Créditos a empresas del grupo y asociadas a largo plazo	191.860	83.728
Inversiones financieras a largo plazo	878.970	874.930
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	526.996	628.674
Créditos a empresas del grupo y asociadas a corto plazo	1.629.336	629.216
		11. 2017 10:50

Para gestionar el riesgo de crédito la Sociedad distingue entre los activos financieros originados por las actividades operativas y por las actividades de inversión.

Actividades operativas

La mayor parte del saldo correspondiente a este epígrafe se refiere a operaciones con empresas del Grupo que por lo tanto presentan riesgo reducido.

En cuanto a los saldos correspondientes a Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar, la Sociedad no tiene concentraciones significativas de riesgo de crédito, pues la prestación de servicios a particulares constituye la mayoría de la cifra de negocios, realizándose el cobro, fundamentalmente, en efectivo o por medio de tarjetas de crédito o transferencias. En cuanto a la venta con pago aplazado, realizada fundamentalmente a Sociedades Médicas y Mutualidades, la gestión de riesgo se efectúa de acuerdo con las directrices de la Dirección del Grupo.

Actividades de inversión

La Sociedad realiza sus actividades de inversión de acuerdo con los siguientes criterios:

· Se realizan con entidades de reconocida solvencia
· Se invierte en productos de naturaleza conservadora

c) Riesgo de liquidez

La dirección realiza un seguimiento de las previsiones de liquidez de la Sociedad y el efectivo y equivalentes al efectivo en función de los flujos de efectivo esperados.

La estructura financiera de la Sociedad presenta un bajo riesgo de liquidez dado el moderado nivel de apalancamiento financiero y los elevados flujos de tesorería derivados del ciclo de explotación.

CLINICA BAVIERA INSTITUTO OFTALMOLOGIC

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 (Expresado en Euros)

Las políticas de la Sociedad establecen límites razonables de liquidez que han de ser mantenidos en todo momento:

· Los excesos de liquidez sólo se pueden invertir en determinados tipos de activos (ver apartado anterior sobre riesgo de créditos-actividades de inversión) que garanticen su liquidez.

Adicionalmente, la Sociedad sigue políticas prudentes en su financiación externa, acudiendo a la misma de forma muy puntual y, normalmente, solo para financiar proyectos de inversión o combinaciones de negocios. En este sentido, durante el ejercicio 2014 la Sociedad suscribió varios contratos de préstamo con diferentes entidades bancarias, cuyo importe total asciende a 13 millones de euros, con la finalidad de amortizar préstamos preexistentes con condiciones financieras mucho menos competitivas. Durante el ejercicio 2013 la Sociedad suscribió un contrato de préstamo con una entidad bancaria, cuyo importe total ascendió a 2 millones de euros. La totalidad de la deuda se encuentra referida a tipo variable y su plazo de vencimiento es de entre 5 y 6 años.

8.2 Riesgos operacionales

El negocio del Grupo Baviera se ve condicionado tanto por factores exclusivos del Grupo, como por factores que son comunes a cualquier empresa de su sector. Los riesgos e incertidumbres más significativos a los que se enfrenta la Compañía y que podrían afectar a su negocio, a su situación financiera, a su reputación, imagen corporativa y marca, y a sus resultados, deben ser considerados conjuntamente con la información recogida en los estados financieros y son los siguientes:

En Alemania el sector de la sanidad privada se encuentra en una fase inicial de desarrollo y el entorno regulatorio condiciona la participación de la iniciativa privada en el sector. En algunas regiones las autoridades podrían exigir a Care Vision Germany GmbH la obtención de un tipo de licencia hospitalaria complementaria a la que dispone en la actualidad en todos sus centros alemanes. Es importante tener en cuenta que la Sociedad ya dispone de la citada licencia hospitalaría complementaria en varias de sus clínicas en Alemania. Los Administradores de la sociedad, conjuntamente con el comité de dirección y sus asesores legales y fiscales, valoran caso a caso las peticiones de este tipo de licencia hospitalaria complementaria. En los casos en los que la respuesta sea positiva, pudiera ser necesaria la realización de inversiones adicionales o incluso el traslado a una nueva ubicación

9. Periodo medio de pago

Durante el ejercicio 2014 el periodo medio de pago a proveedores ha sido de 40 días

10. Informe Anual de Gobierno Corporativo

El Informe Anual de Gobierno Corporativo se adjunta como anexo y forma parte integrante del informe de gestión de Clínica Baviera, S. A. correspondiente al ejercicio 2014.

CLINICA BAVIERA NSTITUTO OFTAI MOLÓGIC

El presente informe de gestión de Clínica Baviera, S.A. del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014, contenido en las páginas adjuntas numeradas correlativamente de la 1 a Já 6, ambas inclusive, más las 45 páginas del Informe Anual de Gobierno Corporativo, escritas por su anverso, ha sido formulado en la reubión del Consejo de Administración de Clínica Báviera S.A. celebrada el 26 de marzo de 2015 llcon asistencia de todos los Conseleros que, para debida constancia, firman los mismos

Presidente del Consejo de Administración y Consejero Delegado D. Eduardo Baviera Sabater

Vocal/ D. Júlio Baviera Sabater (Presidente de la Sodiedad)

Vocal INVESTMENT BALLO HOLDING, B. V. Representada por D_Luis Miquel Raga Romero Vocal D. Pablo Díaz de Rábago Mazón

Vocal INVERSIONES BARIO 3, B.V. Representada por D. Fernando Llovet Osuna Secretario D. Diego Ramos Pascual

Vocal D. Ricardo Moreno Warleta Vocat D. Javier Fernández Alonso

Vocal INVERSIONES GRUPO ZRISER S.L. Representada por D. Pablo Serratosa Luján Vocal D. Tomás Hevia Armengol

ANEXO I

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO
DE LAS SOCIEDADES AÑONIMAS COTIZADAS





DATOS IDENTIFICATIVOS DEL EMISOR

FECHA FIN DEL EJERCICIO DE REFERENCIA	31/12/2014

C.I.F.	A-80240427

DENOMINACIÓN SOCIAL
CLINICA BAVIERA, S.A.


DOMICILIO SOCIAL

PASEO DE LA CASTELLANA, 20, (MADRID)

Section of the

100 100

이러한

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

A | ESTRUCTURA DE LA PROPIEDAD

A.1 Complete el siguiente cuadro sobre el capital social de la sociedad:

Fecha de última modificación	Capital social (€)	Número de acciones	Número de derechos de voto
12/02/2007	1.630.758,00	16.307.580	16.307.580

Indique si existen distintas clases de acciones con diferentes derechos asociados:

ડા

A.2 Detalle los titulares directos e indirectos de participaciones significativas, de su sociedad a la fecha de cierre del ejercicio, excluidos los consejeros:

Nombre o denominación social del accionista	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indirectos	% sobre el total de derechos de voto
CORPORACION FINANCIERA ALBA. S.A.	0	3.261.780	20.00%
INVERSIONES TELESAN B.V.	905.104	0	5,55%
SOUTH AMERICAN FARMING, B.V.	815.380	0	5.00%
SANTANDER SMALL CAPS ESPAÑA. FI	489.681	O	3.00%

Nombre o denominación social del titular indirecto de la participación	A través de: Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Número de derechos de voto
CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A.	ALBA PARTICIPACIONES, S.A.	3.261.780

Indique los movimientos en la estructura accionarial más significativos acaecidos durante el ejercicio:

Nombre o denominación social del accionista	Fecha de la operación	Descripción de la operación
SANTANDER SMALL CAPS ESPAÑA, FI	12/06/2014	Se ha superado el 3% del capital Social

A.3 Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo de administración de la sociedad, que posean derechos de voto de las acciones de la sociedad:

Nombre o denominación social del Consejero	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indirectos	% sobre el total de derechos de voto
DON RICARDO MORENO WARLETA	35.980	0	0.22%
DON DIEGO RAMOS PASCUAL	50	0	0.00%
DON JULIO BAVIERA SABATER	0	2.406.125	14.75%
DON PABLO DÍAZ DE RÁBAGO MAZÓN	0	79.937	0.49%
DON EDUARDO BAVIERA SABATER	0	905.104	5,55%
DON JAVIER FERNÁNDEZ ALONSO	3.000	0	0.02%
INVERSIONES GRUPO ZRISER, S.L.	1.637.260	0	10.04%
INVERSIONES DARIO 3, BV	1.499.970	0	9.20%

Nombre o denominación social del Consejero	Número de	Número de	% sobre el total
	derechos de	derechos de	de derechos
	voto directos	voto Indirectos	de voto
INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.	2.406.125		14.75%

Nombre o denominación social del titular indirecto de la participación	A través de: Nombre o denominación social del títular directo de la participación	Número de derechos de voto
DON JULIO BAVIERA SABATER	INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.	2.406.125
DON PABLO DÍAZ DE RÁBAGO MAZÓN	ACTIVOS Y TENENCIAS 85B, S.L.	79.937
DÓN EDUARDO BAVIERA SABATER	INVERSIONES TELESAN B.V.	905.104

% total de derechos de voto en poder del consejo de administración 55.02%
------------------------------------------------------------------------------	--

Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo de administración de la sociedad, que posean derechos sobre acciones de la sociedad

A.4 Indique, en su caso, las relaciones de índole familiar, comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, en la medida en que sean conocidas por la sociedad, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario:
A.5 Indique, en su caso, las relaciones de índole comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, y la sociedad y/o su grupo, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario:

Nombre o denominación social relacionados
DON FERNANDO LLOVET OSUNA
I CLÍNICA BAVIERA, S.A.

Tipo de relación: Societaria

Breve descripción:

Representante persona física de Inversiones Darío 3, B.V., miembro del Consejo de Administración. Médico de Clínica Baviera, S.A.

Nombre o denominación social relacionados
DÓN EDUARDO BAVIERA SABATER
CLÍNICA BAVIERA, S.A.

Tipo de relación: Societaria

Breve descripción:

Miembro del Consejo de Administración. Consejero-Delegado de Clínica Baviera, S.A.

Nombre o denominación social relacionados
INVERSIONES GRUPO ZRISER, S.L.
CLÍNICA BAVIERA, S.A.

Tipo de relación: Societaria

Breve descripción:

Miembro del Consejo de Administración.

5.401

Nombre o denominación social relacionados INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.
CLINICA BAVIERA, S.A.

Tipo de relación: Societaria
Breve descripción:
Miembro del Consejo de Administración.
Nombre o denominación social relacionados
INVERSIONES DARIO 3, BV
CLINICA BAVIERA, S.A.
Tipo de relación: Societaria
Breve descripción:
Miembro del Consejo de Administración.
en los artículos 530 y 531 de la Ley de Sociedades de Capital. En su caso, descríbalos brevemente y relacione los accionistas vinculados por el pacto:
કા	X No
Indique si la sociedad conoce la existencia de acciones concertadas entre sus accionistas. En su caso, describalas brevemente:
ટા	X No
En el caso de que durante el ejercicio se haya producido alguna modificación o ruptura de dichos pactos o acuerdos o acciones concertadas, indíquelo expresamente:

Ninguno
A.7 Indique si existe alguna persona física o jurídica que ejerza o pueda ejercer el control sobre la sociedad de acuerdo con el artículo 4 de la Ley del Mercado de Valores. En su caso, identifíquela:
ટા	No X
	Observaciones
A.8 Complete los siguientes cuadros sobre la autocartera de la sociedad: A fecha de cierre del ejercicio:
Número de acciones directas	Número de acciones indirectas (*)	% total sobre capital social

(*) A través de:

Detalle las variaciones significativas, de acuerdo con lo dispuesto en el Real Decreto 1362/2007, realizadas durante el ejercicio:

A.9 Detalle las condiciones y plazo del mandato vigente de la junta de accionistas al consejo de administración para emitir, recomprar o transmitir acciones propias.

De acuerdo con el Acuerdo Octavo adoptado por la Junta General de fecha 12-05-2014, las condiciones y plazos son los siguientes:

1.-Modalidades de la adquisición: compraventa de la Sociedad que el Consejo de Administración considere convenientes dentro de los límites establecidos en los apartados siguientes.

2 - Número máximo de acciones a adquirir: acciones representativas, sumadas a las que ya se posean, de hasta el 10% del capital social.

3.- Precio mínimo y máximo de adquisición no será inferior al valor nominal de las acciones ni superior al ciento veinte por ciento (120%) del valor de cotización del día hábil a efectos bursátiles anterior a la adquisición. 4 .- Duración de la autorización: 5 años, a partir de la adopción del presente acuerdo.

La adquisición deberá permitir a la Sociedad, en todo caso, dotar la reserva prevista en el artículo 148 de la Ley de Sociedades de Capital, sin disminuir el capital ni las reservas legal o estatutariamente indisponibles. Las acciones a adquirir deberán estar integramente desembolsadas.

Expresamente se autoriza a que las acciones adquiridas por la Sociedad o sus fillales en uso de esta autorización puedan destinarse, en todo o en parte, a su entrega o venta a los trabajadores, administradores o prestadores de servicios del Grupo Clínica Baviera, cuando exista un derecho reconceito o como consecuencia del ejercicio de derechos de opción de que aquéllos sean titulares, a los efectos previstos en el párrafo último del artículo 146.1 de la Ley de Sociedades de Capital.

La presente autorización para la adquisición de acciones propias, sustituirá, en su caso, a la anteriormente concedida por la Junta General de Accionistas de la Sociedad de 13 de mayo de 2013.

A. 10 Indique si existe cualquier restricción a la transmisibilidad de valores y/o cualquier restricción al derecho de voto. En particular, se comunicará la existencia de cualquier tipo de restricciones que puedan dificultar la toma de control de la sociedad mediante la adquisición de sus acciones en el mercado.

si No

A.11 Indique si la junta general ha acordado adoptar medidas de neutralización frente a una oferta pública de adquisición en virtud de lo dispuesto en la Ley 6/2007.

sı

En su caso, explique las medidas aprobadas y los términos en que se producirá la ineficiencia de las restricciones:

A.12 Indique si la sociedad ha emitido valores que no se negocian en un mercado regulado comunitario.

sı

No (X)

En su caso, indique las distintas clases de acciones y, para cada clase de acciones, los derechos y obligaciones que confiera.

B | JUNTA GENERAL

B.1 Indique y, en su caso detalle, si existen diferencias con el régimen de mínimos previsto en la Ley de Sociedades de Capital (LSC) respecto al quórum de constitución de la junta general.

B.2 Indique y, en su caso, detalle si existen diferencias con el régimen previsto en la Ley de Sociedades de Capital (LSC) para la adopción de acuerdos sociales:

No (X) SI

Describa en qué se diferencia del régimen previsto en la LSC.

B.3 Indique las normas aplicables a la modificación de la sociedad. En particular, se comunicarán las mayorías previstas para la modificación de los estatutos, así como, en su caso, las normas previstas para la tutela de los derechos de los socios en la modificación de los estatutos .

De acuerdo con el Art. 18.2 de los Estatutos Sociales de Clínica Baviera, S.A., los actuales Estatutos Sociales no preven un régimen distinto al previsto en la Ley de Sociedades de Capital respecto a la modificación de la sociedad y respecto a la tutela de derechos de los socios en la modificación de estatutos.

B.4 Indique los datos de asistencia en las juntas generales celebradas en el ejercicio al que se refiere el presente informe y los del ejercicio anterior:

			Datos de asistencia
Fecha junta	% de presencia	% en	% voto a distancia		Total
general	fisica	representación	Voto electrónico	Otros
07/05/2012	30.90%	45.54%	0.00%	0,00%	76.44%
13/05/2013	72.63%	1.97%	0.00%	0.00%	74.80%
12/05/2014	62.18%	11.96%	0,00%	0.00%	74.14%

B.5 Indique si existe alguna restricción establezca un número mínimo de acciones necesarias para asistir a la junta general:

sı

No (

Número de acciones necesarlas para asistir a la junta general

B.6 Indique si se ha acordado que determinadas decisiones que entrañen una modificación estructural de la sociedad ("filialización", compra-venta de activos operativos esenciales, operaciones equivalentes a la liquidación de la sociedad ...) deben ser sometidas a la aprobación de la junta general de accionistas, aunque no lo exijan de forma expresa las Leyes Mercantiles.

sı

No X

B.7 Indique la dirección y modo de acceso a la página web de la sociedad a la información sobre gobierno corporativo y otra información sobre las juntas generales que deba ponerse a disposición de los accionistas a través de la página web de la Sociedad.

En la página web del Grupo Clínica Baviera http://www.cilnicabaviera.com/ existe una sección destinada a Accionistas e inversores dentro de la cual se haya un sub-epigrafe destinado a Gobierno Corporativo en el que se incorporan los informes anuales.

C ESTRUCTURA DE LA ADMINISTRACIÓN DE LA SOCIEDAD

C.1 Consejo de administración

C.1.1 Número máximo y mínimo de consejeros previstos en los estatutos sociales:

Número máximo de consejeros	5
Número mínimo de consejeros

C.1.2 Complete el siguiente cuadro con los miembros del consejo:

Nombre o denominación social del consejero	Representante	Cargo en el consejo	F Primer nombram	F Último nombram	Procedimiento de elección
DON RICARDO MORENO WARLETA		CONSEJERO	12/02/2007	13/05/2013	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON DIEGO RAMOS PASCUAL		SECRETARIO CONSEJERO	21/07/2008	13/05/2013	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON JULIO BAVIERA SABATER		CONSEJERO	12/02/2007	13/05/2013	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON PABLO DIAZ DE RABAGO MAZON		CONSEJERO	19/05/2008	12/05/2014	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON EDUARDO BAVIERA SABATER		PRESIDENTE- CONSEJERO DELEGADO	01/09/1994	13/05/2013	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON JAVIER FERNÁNDEZ ALONSO		CONSEJERO	23/07/2009	12/05/2014	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
INVERSIONES GRUPO ZRISER, S.L.		CONSEJERO	22/06/2010	22/06/2010	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
INVERSIONES DARIO 3. BV	DON FERNANDO LLOVET OSUNA	CONSEJERO	01/02/2000	13/05/2013	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.	DON LUIS MIGUEL RAGA ROMERO	CONSEJERO	12/02/2007	13/05/2013	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON TOMÁS HEVIA ARMENGOL		CONSEJERO	12/05/2014	12/05/2014	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS

Número total de consejeros

Indique los ceses que se hayan producido en el consejo de administración durante el periodo sujeto a información:

C.1.3 Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo y su distinta condición:

CONSEJEROS EJECUJIVOS

Nombre o denominación social del consejero	Comisión que ha informado su nombramiento	Cargo en el organigrama de la sociedad
DON JULIO BAVIERA SABATER	COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	PRESIDENTE DE LA SOCIEDAD Y VOCAL
DON EDUARDO BAVIERA SABATER	COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	PRESIDENTE-CONSEJERO DELEGADO

Número total de consejeros ejecutivos
% sobre el total del consejo	20,00%

CONSEJEROS EXTERNOS DOMINICALES

Nombre o denominación social del consejero	Comisión que ha Informado su nombramiento	Nombre o denominación del accionista significativo a quien representa o que ha propuesto su nombramlento
DON JAVIER FERNANDEZ ALONSO	COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	CORPORACION FINANCIERA ALBA. S.A.
INVERSIONES GRUPO ZRISER, S.L.	COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	INVERSIONES GRUPO ZRISER, S.L.
INVERSIONES DARIO 3, BV	COMISION DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	INVERSIONES DARIO 3. BV
INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.	COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.
DON TOMÁS HEVIA ARMENGOL	COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A.

Número total de consejeros dominicales
% sobre el total del consejo	50.00%

CONSEJEROS EXTERNOS INDEPENDIENTES

Nombre o denominación del consejero:

DON RICARDO MORENO WARLETA

Perfil:

Mayor de edad, MBA (Cum Laude) por el Instituto de Empresa (1988) e Ingeniero Civil por la Universidad de Buenos Aires (1986). Actualmente es asesor de Zitro, S.A un desarrollador de software de juegos. Anteriormente fue Director Financiero y Director General de Desarrollo Corporativo de Codere, S.A., socio no ejecutivo y consejero de la gestora fondos de inversión Abraxa Financial Solutions, Profesor Asociado de Finanzas en el Instituto de Empresa, Co-Consejero Delegado de la gestora de fondos de capital hiesgo Apax Partners España, S.A. y Director de Kleinwort Benson Ltd.

Nombre o denominación del consejero:

DON DIEGO RAMOS PASCUAL

Perfil:

Licenciado en Derecho por la Universidad Autónoma de Madrid. Dirige actualmente el Departamento de Derecho de las Tecnologías del despacho internacional DLA Piper en España. Anteriormente ocupó funciones similares en el grupo Banco Popular y en Price Waterhouse.

Nombre o denominación del consejero:

DON PABLO DÍAZ DE RÁBAGO MAZÓN

Perfil:

Representante persona física de Conet Capital, S.L. Consejero. Licenciado en Empresariales y Derecho por la Universidad Pontificia de Comillas, posee un master en derecho por la Universidad de Harvard y es doctor en económicas (unanimous cum laudem) por la Universidad Complutense de Madrid. Se incorpora al Grupo Clínica Baviera como consejero en 2003.

Número total de consejeros independientes
% total del consejo	30,00%

Indique si algún consejero calificado como independiente percibe de la sociedad, o de su mismo grupo, cualquier cantidad o beneficio por un concepto distinto de la remuneración de consejero, o mantiene o ha mantenido, durante el último ejercicio, una relación de negocios con la sociedad o con cualquier sociedad de su grupo, ya sea en nombre propio o como accionista significativo, consejero o alto directivo de una entidad que mantenga o hubiera mantenido dicha relación.

En su caso, se incluirá una declaración motivada del consejo sobre las razones por las que considera que dicho consejero puede desempeñar sus funciones en calidad de consejero independiente.

OTROS CONSEJEROS EXTERNOS

Detalle los motivos por los que no se puedan considerar dominicales o independientes y sus vínculos, ya sea con la sociedad o sus directivos, ya sea con sus accionistas:

Indique las variaciones que, en su caso, se hayan producido durante el periodo en la tipología de cada consejero:

C.1.4 Complete el siguiente cuadro con la información relativa al número de consejeras durante los últimos 4 ejercicios, así como el carácter de tales consejeras:

	Número de consejeras			% sobre el total de consejeros de cada tipología
	Ejercício 2014	Elercicio 2013	Ejercicio 2012	Elercicio 2011	Ejercicio 2014	Ejercicio 2013	Ejercicio 2012	Ejercicio 2011
Ejecutiva	0	O	0	0	0.00%	0,00%	0,00%	0.00%
Dominical	0	0	0	0	0.00%	0,00%	0.00%	0,00%
Independiente	0	0	0	0	0,00%	0,00%	0.00%	0.00%
Otras Externas	0	O	0	0	0.00%	0.00%	0.00%	0.00%
Total:	0	0	0	0	0.00%	0,00%	0,00%	0,00%

C.1.5 Explique las medidas que, en su caso, se hubiesen adoptado para procurar incluir en el consejo de administración un número de mujeres que permita alcanzar una presencia equilibrada de mujeres y hombres.

Explicación de las medidas

Se ha establecido que la la Comisión de Nombramientos y Retribuciones vele para que al proveerse nuevas vacantes, los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras y que la Sociedad busque deliberadamente, e incluya entre potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado.

C. 1.6 Explique las medidas que, en su caso, hubiese convenido la comisión de nombramientos para que los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la

selección de consejeras, y la compañía busque deliberadamente e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado:

Explicación de las medidas

No aplica porque no se han producido vacantes durante el ejercicio que den lugar a la incorporación de nuevos candidatos.

Cuando a pesar de las medidas que, en su caso, se hayan adoptado, sea escaso o nulo el número de consejeras, explique los motivos que lo justifiquen:

Explicación de los motivos

Con anterioridad a que la Compañía tuviese la contaba contaba con la presencia de consejeras en el seno del Consejo. dicha presencia de Consejeras ha sido siempre tradicional en el Consejo de la Sociedad, y el hecho de que en la actualidad no se hayan designado Consejeras no obedece a ningún motivo de género.

C.1.7 Explique la forma de representación en el consejo de los accionistas con participaciones significativas.

Inversiones Dario 3, B.V, Investments Ballo Holding, B.V., Inversiones Grupo Zriser, S.L. intervienen como vocales en el Consejo de Administración.

Corporación Financiera Alba, S.A. interviene en el Consejo de Administración a través de dos representantes designados por dicha entidad: D. Javier Fernández Alonso y D. Tomás Hevia Armengol.

C.1.8 Explique, en su caso, las razones por las cuales se han nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial es inferior al 5% del capital:

Indique si no se han atendido peticiones formales de presencia en el consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial es igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros dominicales. En su caso, explique las razones por las que no se hayan atendido:

ડા No X

C. 1.9 Indique si algún consejero ha cesado en su cargo antes del término de su mandato, si el mismo ha explicado sus razones y a través de qué medio, al consejo, y, en caso de que lo haya hecho por escrito a todo el consejo, explique a continuación, al menos los motivos que el mismo ha dado:
C.1.10 Indique, en el caso de que exista, las facultades que tienen delegadas el o los consejero/s delegado/s:

Nombre o denominación social del consejero:

DON EDUARDO BAVIERA SABATER

Breve descripción:

Todas las facultades legal y estatutariamente delegables.

C.1.11 Identifique, en su caso, a los miembros del consejo que asuman cargos de administradores o directivos en otras sociedades que formen parte del grupo de la sociedad cotizada:

Nombre o denominación social del consejero	Denominación social de la entidad del grupo	Cargo
DON EDUARDO BAVIERA SABATER	CLINICA BAVIERA ZAPATEROS, S.L.	REPRESENTANTE PERSONA FISICA
DON EDUARDO BAVIERA SABATER	CLÍNICA BAVIERA MALLORCA. S.L.	REPRESENTANTE PERSONA FISICA

C.1.12 Detalle, en su caso, los consejeros de su sociedad que sean miembros del consejo de administración de otras entidades cotizadas en mercados oficiales de valores distintas de su grupo, que hayan sido comunicadas a la sociedad:

Nombre o denominación social del conselero	Denominación social de la entidad del grupo	Cargo
DON TOMÁS HEVIA ARMENGOL	ANTEVENIO, S.A.	CONSEJERO
DON JAVIER FERNANDEZ ALONSO	ACERINOX, S.A.	CONSEJERO

C. 1. 13 Indique y, en su caso explique, si la sociedad ha establecido reglas sobre el número de consejos de los que puedan formar parte sus consejeros:

	× SI	9
		Explicación de las reglas
Los Consejeros no podrán, salvo autorización expresa del Consejo, previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribucinnes formar narie de R.Conseine excluvendo (1) los Conseins de Socientados que formen parte dos mismo

Grupo que la Sociedad, (ii) los Consejos de Sociedades familiares o patrimoniales de los famillares y (ii) los Consejos de los que formen parte por su relación profesional.

C.1.14 Señale las políticas y estrategias generales de la sociedad que el consejo en pleno se ha reservado aprobar:

	SI	No
La política de inversiones y financiación	X
La definición de la estructura del grupo de sociedades	X
La política de gobierno corporativo	X
La política de responsabilidad social corporativa	X
El plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuesto anuales	X
La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos	X
La política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de los sistemas internos de Información y control	X
La política de dividendos, así como la de autocartera y, en especial, sus limites	X

C.1.15 Indique la remuneración global del consejo de administración:

Remuneración del consejo de administración (miles de euros)	501
lmporte de la remuneración global que corresponde a los derechos acumulados por los consejeros en materia de pensiones (miles de euros)
Remuneración global del consejo de administración (miles de euros)	501

C.1.16 Identifique a los miembros de la alta dirección que no sean a su vez consejeros ejecutivos, e indique la remuneración total devengada a su favor durante el ejercicio:

Nombre o denominación social	Cargo
DOÑA SOFIA QUEROL VIDEGAIN	DIRECTORA CLÍNICA BAVIERA ESPAÑA
DON LUIS MIGUEL RAGA ROMERO	DIRECTOR DE EXPANSIÓN Y APERTURAS
DON MARCOS BUESO SANCHIS	DIRECTOR GENERAL

Remuneración total alta dirección (en miles de euros)

C.1.17 Indique, en su caso, la identidad de los miembros del consejo que sean, a su vez, miembros del consejo de administración de sociedades de accionistas significativos y/o en entidades de su grupo:

Nombre o denominación social del consejero	Denominación social del accionista significativo	Cargo
DON EDUARDO BAVIERA SABATER	INVERSIONES TELESAN B.V.	ADMINISTRADOR UNICO
DON JULIO BAVIERA SABATER	INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.	ADMINISTRADOR UNICO

Detalle, en su caso, las relaciones relevantes distintas de las contempladas en el epígrafe anterior, de los miembros del consejo de administración que les vinculen con los accionistas significativos y/o en entidades de su grupo:

C. 1. 18 Indique si se ha producido durante el ejercicio alguna modificación en el reglamento del consejo:

ટા No

C.1.19 Indique los procedimientos de selección, nombramiento, reelección, evaluación y remoción de los consejeros. Detalle los órganos competentes, los trámites a seguir y los criterios a emplear en cada uno de los procedimientos.

De acuerdo al Artículo 22 del Reglamento del Consejo el procedimiento para la selección, nombramiento, reelección, evaluación v remoción de los conseieros es el siguiente:

Los Consejeros serán designados o ratificados por la Junta General o por el Consejo de Administración, según proceda, de conformidad con las previsiones contenidas en la Ley de Sociedades de Capital y en los Estatutos Sociales. Para ser nombrado Consejero no es necesano reunir la condición de accionista de la Sociedad.

Las propuestas de nombramiento, reelección y ratificación de Consejeros que someta el Consejo de Administración a la consideración de la Junta General y las decisiones de nombramiento que adopte el propio Consejo en virtud de las facultades de cooptación que tiene legalmente atribuidas deberán, a su vez, estar precedidas de (1) la correspondiente propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, en caso de Consejeros Independientes y (i) de previo informe de dicha Comisión, para el resto de Consejeros. En caso de reelección, la propuesta o informe de la Comisión contendrá una evaluación del trabajo y dedicación efectiva al cargo durante el último periodo de tiempo en que lo hubiera desempeñado el Consejero propuesto. En todo caso, si el Consejo se apartara de la propuesta, en su caso, de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, habrá de motivar su decisión, dejando constancia en acta de sus razones.

En la selección de quien haya de ser propuesto para el cargo de Consejero se atenderá a que el mismo sea persona de reconocida solvencia, competencia y experiencia.

Las personas designadas como Consejeros habrán de reunir las condiciones exigidas por la Ley o los Estatutos, comprometiéndose formalmente en el momento de su aceptación a cumplir las obligaciones y deberes previstos en ellos y en este Regiamento.

El Consejo de Administración no podrá proponer designar para cubrir un puesto de Consejero Independiente a personas que no revistan tal condición de acuerdo con lo previsto en el artículo 10.7 anterior.

En relación con los Consejeros Dominicales, su nombramiento deberá recaer en las personas que propongan los respectivos titulares de participaciones estables en el capital de la Sociedad consideradas como suficientemente significativas.

El carácter de cada Consejero se explicará por el Consejo ante la Junta General de Accionistas que deba efectuar o ratificar su nombramiento, y se confirmará o, en su caso, revisará anualmente en el Informe Anual de Gobierno Corporatívo, previa

verficación por la Comisión de Nombramientos y Retribuciones. En dicho Informe se explicarán también las razones por las cuales se haya nombrado, en su caso, Consejeros Dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial sea inferior al 5% del capital; y se expondrán las razones por las que no se hubieran atendido, en su caso, peticiones formales de presencia en el Consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial sea igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado Consejeros Dominicales.

No se fija ningún !Imite de edad para ser nombrado Consejero, así como tampoco para el ejercicio del cargo.

Cuando sea escaso o nulo el número de Consejo explicará los motivos y las iniciativas adoptadas para corregir tal situación. En particular, la Comisión de Nombramientos y Retribuciones velará para que al proveerse nuevas vacantes:

a) Los procedimientos de selección no adolezcan de sesoos implicitos que obstaculicen la conseieras: b) La Sociedad busque deliberadamente, e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado.

La Sociedad hará público, a través de la página de Internet de la Sociedad, y mantendrá actualizada, la siguiente información sobre sus Consejeros:

a) Perfil profesional v biográfico:

b) Otros Consejos de Administración a los que pertenezcan, se trate o no de sociedades con el alcance que establezca el Consejo o la Comisión de Nombramientos y Retribuciones;

c) Indicación de la categoría de Consejero a la que pertenezcan según corresponda, señalándose, en el caso de Consejeros Dominicales, el Accionista al que representen o con quién tengan vínculos;

d) Fecha de su primer nombramiento como Consejero en la Sociedad, así como de los posteriores, y;

e) Acciones de la compañía, y opciones sobre ellas, de las que sea titular.

Los Consejeros deberán informar puntualmente a la Sociedad sobre los anteriores extremos.

Los Consejeros ejercerán su cargo durante un plazo máximo de seis años y podrán ser reelegidos una o más veces.

Los Consejeros Independientes no permanecerán como tales durante un periodo superior a 12 años.

En el caso de que la Junta General ratfique el nombramiento de los Consejeros designados por cooptación, los mismos cesarán en la fecha en la que lo habría hecho su antecesor.

Los Consejeros afectados por propuestas de nombramiento, reelección o cese se abstendrán de intervenir en las deliberaciones y votaciones que traten de ellas, ausentándose de la sesión durante las mismas.

Todas las votaciones del Consejo de Administración que versen sobre el nombramiento, reelección o cese de Consejeros serán secretas si así lo solicita cualquiera de sus miembros y sin perjuicio del derecho de dejar constancia en acta del sentido de su voto.

Los Consejeros cesarán en el cargo cuando haya transcurrido el periodo para el que fueron nombrados, con aplicación de lo previsto en el articulo 145 del Reglamento del Registro Mercantil y cuando lo decida la Junta General en uso de las atribuciones que tiene conferidas.

Además, los Consejeros deberán informar y, dimitir, en su caso, en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la Sociedad

C. 1.20 Indique si el consejo de administración ha procedido durante el ejercicio a realizar una evaluación de su actividad:

En su caso, explique en qué medida la autoevaluación ha dado lugar a cambios importantes en su organización interna y sobre los procedimientos aplicables a sus actividades:

Descripción modificaciones
No se han producido cambios importantee

No se han producido cambios importantes.

C.1.21 Indique los supuestos en los que están obligados a dimitir los consejeros.

Según se indica en el articulo 24 del Reglamento del Conseieros deberán informar v. dimitir, en su caso, en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad y, en particular:

a) Cuando desaparezcan las razones por las que fue nombrado, entendiéndose que concurra dicha circunstancia en un Consejero Dominical cuando la entidad o grupo empresenta deje de ostentar una participación accionarial significativa en el capital social de la compañía o reduzca su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de sus Consejeros Dominicales, o cuando, tratándose de un Consejero Independiente deje de considerarse como tal, conforme a lo previsto en este reglamento.

b) Cuando se hallen incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición legalmente previstos.

c) Cuando resulten gravemente amonestados por la Comisión de Auditoría o por la de Nombramientos y Retribuciones por haber incumplido alguna de sus obligaciones como Consejeros.

lgualmente, de acuerdo con lo previsto en el artículo 24.3 del Reglamento del Consejeros estarán obligados a informar al Consejo de las causas penales en las que aparezcan como imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesales, decidiendo el Consejo en tales casos si procede o no que el Consejero continúe en el cargo.

C.1.22 Indique si la función de primer ejecutivo de la sociedad recae en el cargo de presidente del consejo. En su caso, explique las medidas que se han tomado para limitar los riesgos de acumulación de poderes en una única persona:

SI	No
Medidas para limitar riesgos
No se ha detectado ninguna medida hasta la fecha al no haberse desprendido ningún indicio de riesgo por la acumulación de poderes. Indique y, en su caso explique, si se han establecido reglas que facultan a uno de los consejeros independientes para solicitar la convocatoria del consejo o la inclusión de nuevos puntos en el orden del día, para coordinar y hacerse eco de las preocupaciones de los consejeros externos y para dirigir la evaluación por el consejo de administración

X ટા	No
	Explicación de las reglas
Tal y como se recoge en el Art. 12.4 del Reglamento de Administración, el Presidente del Consejo podrá ser el primer Ejecutivo de la Sociedad, compatibilizando el cargo de Presidente con el de Consejero-Delegado, en cuyo caso, el Consejo de Administración podrá facultar a uno de los Consejeros Independientes para solicitar la convocatoria del Consejo o la inclusión de nuevos puntos en el orden del día; para coordinar y hacerse eco de las preccupaciones de los Consejeros Externos; y para dirigir la evaluación por el Consejo de su Presidente, si bien en la realizado dicha atribución de facultades.
Además existe un Comité de Dirección donde se deciden las cuestiones operativas relevantes del día a día.
		C.1.23 ¿Se exigen mayorías reforzadas, distintas de las legales, en algún tipo de decisión?:
ટા	No	X
En su caso, describa las diferencias.
nombrado presidente del consejo de administración.		C.1.24 Explique si existen requisitos específicos, distintos de los consejeros, para ser
ટા	No	X
C.1.25 Indique si el presidente tiene voto de calidad:
X ટા	No
	Materias en las que existe voto de calidad
En todas las materias que se aprueben por Consejo de Administración

C.1.26 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen algún límite a la edad de los consejeros:

No IX

C.1.27 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen un mandato limitado para los consejeros independientes, distinto al establecido en la normativa:

SI ×	No

Número máximo de ejercicios de mandato	12

C.1.28 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo de administración establecen normas específicas para la delegación del voto en el consejo de administración, la forma de hacerlo y, en particular, el número máximo de delegaciones que puede tener un consejero, así como si se ha establecido obligatoriedad de delegar en un consejero de la misma tipología. En su caso, detalle dichas normas brevemente.

Cuando la representación sea indispensable, deberá conferirse a otro miembro del Consejo, por escrito dirigido al Presidente del Consejo, con instrucciones y con carácter especial para cada sesión.

C.1.29 Indique el número de reuniones que ha mantenido el consejo de Administración durante el ejercicio. Asimismo señale, en su caso, las veces que se ha reunido el consejo sin la asistencia de su presidente. En el cómputo se considerarán asistencias las representaciones realizadas con instrucciones específicas.

Número de reuniones del consejo
Número de reuniones del consejo sin la asistencia del presidente

Indique el número de reuniones que han mantenido en el ejercicio las distintas comisiones del consejo:

Comisión	Nº de Reuniones
COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES
COMITÉ DE AUDITORIA

C.1.30 Indique el número de reuniones que ha mantenido el consejo de Administración durante el ejercicio con la asistencia de todos sus miembros. En el cómputo se considerarán asistencias las representaciones realizadas con instrucciones específicas:

Asistencias de los consejeros
% de asistencias sobre el total de votos durante el ejercicio

C.1.31 Indique si están previamente certificadas las cuentas anuales individuales y consolidadas que se presentan al consejo para su aprobación:
- 区 No ડા

ldentifique, en su caso, a la/s persona/s que ha/han certificado las cuentas anuales individuales y consolidadas de la sociedad, para su formulación por el consejo:

Nombre	Cargo
DON VIRGILIO LEAL ESP	DIRECTOR FINANCIERO

C.1.32 Explique, si los hubiera, los mecanismos establecidos por el consejo de Administración para evitar que las cuentas individuales y consolidadas por él formuladas se presenten en la junta general con salvedades en el informe de auditoría.

Según el artículo 8 del Reglamento, el Consejo de Administración formulará en términos claros y precisos, que faciliten la adecuada comprensión de su contenido, las Cuentas Anuales y el Informe de Gestión, tanto Individuales como Consolidados. El Consejo de Administración velará por que los mismos muestren la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la sociedad, conforme a lo previsto en la lev.

El Consejo de Administración procurará presentar las cuentas a la Junta General sin reservas ni salvedades en el Informe de Auditoría y que, en los supuestos excepcionales en que existan, tanto el Presidente del Comité de Auditoría como los Auditores expliquen con claridad a los Accionistas el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades.

El Comité de Auditoría revisa las cuentas y procura evitar que se produzcan este tipo de situaciones.

A estos efectos conviene reseñar que las Cuentas Anuales Individuales y Consolidas formuladas por el Consejo de Administración no han sido presentadas a la Junta General con salvedades en el Informe de Auditoría en los ejercicios pasados.

C.1.33 ¿El secretario del consejo tiene la condición de consejero?

C.1.34 Explique los procedimientos de nombramiento y cese del secretario del consejo, indicando si su nombramiento y cese han sido informados por la comisión de nombramientos y aprobados por el pleno del consejo.

Procedimiento de nombramiento y cese De acuerdo con el art. 15.2 del Reglamento del Conseio, para salvaquarder la independencia, imparcialidad del Secretario, su nombramiento y cese serán informados por la Comisión de Nombramientos y Retribuciones y aprobados por el Pieno del Conseio.

	2	NO
¿La comisión de nombramientos informa del nombramiento?	×
¿La comisión de nombramientos Informa del cese?	X
¿El consejo en pleno aprueba el nombramiento?
¿El consejo en pleno aprueba el cese?	X

¿Tiene el secretario del consejo encomendada la función de velar, de forma especial, por el seguimiento de las recomendaciones de buen gobierno?

Observaciones

El Secretario auxiliará al Presidente en sus labores y deberá proveer para el buen funcionamiento del Consejo coupándose, muy especialmente de prestar a los Consejeros el asesoramiento y la información necesana, de conservar la documentación social, de refleiar debidamente en los libros de actas el desarrollo de las sesiones y de dar fe de los acuerdos adoptados. El Secretario cuidará en todo caso de la legalidad formal y material de las actuaciones del Consejo y garantizará que sus procedimientos y reglas de Gobierno sean respetados y regularmente revisados.

AL DI-

C.1.35 Indique, si los hubiera, los mecanismos establecidos por la sociedad para preservar la independencia de los auditores externos, de los analistas financieros, de los bancos de inversión y de las agencias de calificación.

De acuerdo con lo recogido en el artículo 48 del Reglamento del Consejo, las relaciones del Consejo de Administración con el Auditor de cuentas de la sociedad se encauzarán a través del Comité de Auditoría. Por mediación de este Comité, el Consejo de Administración establecerá una relación de carácter estable y profesional con los Auditores de la sociedad, con estricto respeto a su independencia.

El Consejo de Administración informará públicamente en la Memoria de las cuentas anuales sobre los honorarios globales que ha satisfecho por la Auditoría externa y los abonados por otros servicios prestados, desglosando los honorarios pagados a los Auditores de cuentas y los satisfechos a cualquier otra sociedad del mismo grupo al que perteneciese dicho Auditor de cuentas o a cualquier otra sociedad con la que el Auditor esté vinculado por propiedad, gestión, o control.

No se contratarán con la firma auditora otros servicios distintos de los de Auditoría, que pudieran poner en riesgo la independencia de aquella.

Sin perjuicio de otros cometidos que le asigne el Consejo, la Comisión de Auditoría tendrá responsabilidad, de acuerdo con lo previsto en la Ley del Mercado de Valores, de proponer al Consejo de Administración para su sometimiento a la Junta General de Accionistas el nombramiento de los Auditores de cuentas externos.

C. 1.36 Indique si durante el ejercicio la Sociedad ha cambiado de auditor externo. En su caso identifique al auditor entrante y saliente:

sı X No

Auditor saliente	Auditor entrante
Emst & Young Servicios Corporativos, S.L.	Price Waterhouse Coopers Auditores, S.L.

En el caso de que hubieran existido desacuerdos con el auditor saliente, explique el contenido de los mismos:

SI No

C.1.37 Indique si la firma de auditoría realiza otros trabajos para la sociedad y/o su grupo distintos de los de auditoría y en ese caso declare el importe de los honorarios recibidos por dichos trabajos y el porcentaje que supone sobre los honorarios facturados a la sociedad y/o su grupo:

SI No X

C. 1.38 Indique si el informe de auditoría de las cuentas anuales del ejercicio anterior presenta reservas o salvedades. En su caso, indique las razones dadas por el presidente del comité de auditoría para explicar el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades.

No X SI T

C.1.39 Indique el número de ejercicios que la firma actual de auditoría lleva de forma ininterrumpida realizando la auditoría de las cuentas anuales de la sociedad ylo su grupo. Asimismo, indique el porcentaje que representa el número de ejercicios auditados por la actual firma de auditoría sobre el número total de ejercicios en los que las cuentas anuales han sido auditadas:

	Sociedad	Grupo
Número de ejercicios Ininterrumpidos
Nº de ejercicios auditados por la firma actual de auditoria / Nº de ejercicios que la sociedad ha sido auditada (en %)	7.14%	11.11%

C.1.40 Indique y, en su caso detalle, si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con asesoramiento externo:

Detalle el procedimiento
El art. 27 del Regiamento del Consejo recoge que con el fin de ser auxiliados en el ejercicio de sus funciones, los Consejeros extemos pueden acordar por mayoría la contratación con cargo a la sociedad de asesores legales, contables, financieros u otros expertos. El encargo ha de versar necesariamente sobre problemas concretos de cierto relieve y complejidad que se presenten en el desempeño del cargo. La decisión de contratar dichos servicios ha de ser comunicada al Presidente y puede ser vetada por el Consejo de Administración si:
a) No se considera precisa para el cabal desempeño de las funciones encomendadas a los Consejeros externos.
b) Cuando su coste no sea razonable a la vista de la importancia del problema.
c) La asistencia técnica queda ser dispensada adecuadamente por expertos y técnicos de la sociedad, pueda suponer nesgo para la confidencialidad de la información que deba ser manejada.
C.1.41 Indique y, en su caso detalle, si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con la información necesaria para preparar las reuniones de administración con tiempo suficiente:
ટા X No
Detalle el procedimiento
Es obligación de todo Consejero recabar cuanta información estime necesana o conveniente en cada momento para el
buen desempeño de su cargo. A tal fin el Consejero se halla investido de las más amplias facultades para informasse sobre cualquier aspecto de la sociedad, para examinar sus libros, registros, documentos y demás antecedentes de las operaciones sociales en la medida en que resulte necesario o conveniente para el diligente ejercicio del cargo.
Dicho derecho de información se extende también a las distintas sociedades filiales que, en su caso, integren el Grupo Consolidado, debiendo ser siempre ejercitado conforma a las exigencias de la buena fe.
Los Consejeros tendrán derecho a obtener de la sociedad el asesoramiento preciso para el cumplimiento de sus funciones, que, en las circunstancias previstas en el art. 27 de este Reglamento, podrá incluir el asesoramiento externo con cargo a la
sociedad. Con el fin de no perturbar la gestión ordinana de la sociedad, el ejercicio de información y asesoramiento se canalizará a través del Presidente, del Consejero Del Secretario del Consejo quienes atenderán las solicitudes del Consejero, facilitándoles directamente la información o asesoramiento u ofreciendores apropiados. Sí a juicio del Presidente la solicitud pudiera perjudicar los intereses sociales, la cuestión se someterá a la decisión del Consejo de Administración.
reputación de la sociedad:
C.1.42 Indique y, en su caso detalle, si la sociedad ha establecido reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y × ટા No

a) Cuando desaparezcan las razones por las que fue nombrado, entendiéndose que concurre dicha circunstancia en un Consejero Dominical cuando la entidad o grupo empresanal al que represente deje de ostentar una participación accionarial

significativa en el capital social de la compañía o reduzca su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de sus Consejeros Dominicales, o cuando, tratándose de un Consejero Independiente deje de considerarse como tal, conforme a lo previsto en este Reglamento.

b) Cuando se hallen incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición legalmente previstos.

c) Cuando resulten gravemente amonestados por el Comité de Auditoría o por la Comisión de Nombramientos y Retribuciones por haber incumplido alguna de sus obligaciones como Consejeros.

lgualmente, de acuerdo con lo previsto en el Art. 24.3 del Regiamento del Consejeros estarán obligados a informar al Consejo de las causas penales en las que aparezcan como imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesales, decidiendo el Consejo en tales casos si procede o no que el Consejo continúe en el cargo.

C.1.43 Indique si algún miembro del consejo de administración ha informado a la sociedad que ha resultado procesado o se ha dictado contra él auto de apertura de juicio oral, por alguno de los delitos señalados en el artículo 213 de la Ley de Sociedades de Capital:

SI No

Indique si el consejo de administración ha analizado el caso. Si la respuesta es afirmativa explique de forma razonada la decisión tomada sobre si procede o no que el consejero continúe en su cargo o, en su caso, exponga las actuaciones realizadas por el consejo de administración hasta la fecha del presente informe o que tenga previsto realizar.

C.1.44 Detalle los acuerdos significativos que haya celebrado la sociedad y que entren en vigor, sean modificados o concluyan en caso de cambio de control de la sociedad a raíz de una oferta pública de adquisición, y sus efectos.

N/A

C. 1.45 Identifique de forma agregada e indique, de forma detallada, los acuerdos entre la sociedad y sus cargos de administración y dirección o empleados que dispongan indemnizaciones, cláusulas de garantía o blindaje, cuando éstos dimitan o sean despedidos de forma improcedente o si la relación contractual llega a su fin con motivo de una oferta pública de adquisición u otro tipo de operaciones.

Número de beneficiarios: 5

Tipo de beneficiario:

Varios

Descripción del Acuerdo:

CONSEJEROS EJECUTIVOS:

D. Julio Baviera Sabater tiene suscrito un contrato de Alta Dirección de fecha 13 de febrero de 2001, como Director General Médico, de duración indefinida, con la posibilidad extinguir el contrato mediante dimisión voluntana o por desistimiento empresarial con preaviso de tres meses, en ambos casos, estipulándose que en caso de extinción del contrato en aquellos supuestos que generen indemnización con arreglo a la normativa laboral, dicha indemnización ascenderá a una anualidad de su salario fijo más los salarios de tramitación correspondientes.

D. Eduardo Baviera Sabater tiene suscrito un contrato mercantil, de duración indefinida, con la posibilidad extinguir el contrato mediante cese voluntario o por desistimiento empresanal con preaviso de tres meses, en ambos casos, estipulándose que en caso de extinción del contrato por desistimiento empresarial tendrá derecho a una indemnización bruta por importe de una anualidad de su salario fijo, salvo que dicho cese tenga lugar por una conducta gravemente dolosa y culpable en el ejercicio de sus funciones.

ALTA DIRECCIÓN:

D. Luis Miguel Raga Romero habrá de ser indemnizado en caso de su extinción de su relación laboral con la Sociedad, salvo en caso de baja voluntaria o despido disciplinario declarado procedente en sentencia firme, con la mayor de las siguientes cantidades: una anualidad de retribución o 45 días de salario neto por año de servicio, con un máximo de 42 mensualidades.

D. Marcos Bueso Sanchis habrá de ser indemnizado en caso de extinción de su contrato como Alto Directivo, salo en caso de baja voluntaria o de despido disciplinario con una cantidad igual a 8 mensualidades de su retribución fija.

DIRECTIVO:

D. Fernando Llovet Osuna habrá de ser indemnizado en caso de su extinción de su relación laboral con la Sociedad, salvo en caso de baja voluntaria o despido disciplinario declarado procedente en sentencia firme, con la mayor de las siguientes cantidades: una anualidad de retribución o 45 días de salario neto por año de servicio, con un máximo de 42 mensualidades.

Indique si estos contratos han de ser comunicados y/o aprobados por los órganos de la sociedad o de su grupo:

	Consejo de administración	Junta general
Organo que autoriza las cláusulas	SI	No

	Sí No
¡¿Se informa a la junta general sobre las cláusulas?

C.2 Comisiones del consejo de administración

C.2.1 Detalle todas las comisiones del consejo de administración, sus miembros y la proporción de consejeros dominicales e independientes que las integran:

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Nombre	Cargo	Tipología
DON RICARDO MORENO WARLETA	VOCAL	Independiente
DON DIEGO RAMOS PASCUAL	VOCAL	Independiente
DON PABLO DÍAZ DE RÁBAGO MAZÓN	PRESIDENTE	Independiente
DON JAVIER FERNÁNDEZ ALONSO	VOCAL	Dominical

% de consejeros ejecutivos	0.00%
% de consejeros dominicales	25,00%
% de consejeros independientes	75,00%
% de otros externos	0.00%

COMITÉ DE AUDITORÍA

Nombre	Cargo	Tipología
DON RICARDO MORENO WARLETA	PRESIDENTE	Independiente
DON DIEGO RAMOS PASCUAL	VOCAL	Independiente
DON PABLO DÍAZ DE RÁBAGO MAZÓN	VOCAL	Independiente
DON JAVIER FERNÁNDEZ ALONSO	VOCAL	Dominical

% de consejeros ejecutivos	0.00%
% de consejeros dominicales	25.00%
% de consejeros Independientes	75.00%
% de otros externos	0.00%

C.2.2 Complete el siguiente cuadro con la información relativa al número de consejeras que integran las comisiones del consejo de administración durante los últimos cuatro ejercicios:

	Número de consejeras
	Ejerciclo 2014		Ejercicio 2013		Ejercicio 2012		Ejercicio 2011
	Número	0%	Número	%	Número	0/0	Número	%
COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	0	0.00%	0	0,00%	0	0,00%	0	0.00%
COMITÉ DE AUDITORIA	0	0,00%	0	0,00%	0	0.00%	0	0,00%

C.2.3 Señale si corresponden al comité de auditoría las siguientes funciones:

	SI	No
Supervisar el proceso de elaboración y la información financiera relativa a la sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perimetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables	X
Revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente	X
Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoría Interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoría Interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información periódica sobre sus actividades; y verficar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes	X
Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si se considera apropiado anónima, las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa	X
Elevar al consejo las propuestas de selección, nombramiento, reelección y sustitución del auditor externo, así como las condiciones de su contratación	X
Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoria y los resultados de su ejecución, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones	X
Asegurar la Independencia del auditor externo	×

C.2.4 Realice una descripción de las reglas de organización y funcionamiento, así como las responsabilidades que tienen atribuidas cada una de las comisiones del consejo.

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

La Comisión de Nombramientos y Retribuciones está formada por un mínimo de tres (3) Consejeros externos, nombrados por el Consejo de Administración y, entre ellos, deberá haber Consejeros Independientes. Su Presidente deberá ser un Consejero Independiente y será designado por el Consejo. Actuará como Secretario de la Comisión, el del Consejo de Administración.

Sin perfuicio de otros cometidos que le asigne el Consejo, la Comisión de Nombramientos y Retribuciones tiene las siguientes responsabilidades:

a) Evaluar las competencias, conocimientos y experiencia necesanos en el Consejo, definir, en consecuencia, las funciones y aptitudes necesarias en los candidatos que deben cubrir cada vacante, y evaluar el tiempo y dedicación precisos para que puedan desempañar bien su cometido.

b) Examinar u organizar, de forma que se entienda adecuada, la sucesión del Presidente y del primer ejecutivo y, en su caso, hacer propuestas al Consejo, para que dicha sucesión se produzca de forma ordenada y bien planificada.

c) Informar los nombramientos y ceses de Altos Directivos que el primer ejecutivo proponga al Consejo.

d) Informar al Consejo sobre las cuestiones de diversidad de género señaladas en el artículo 22.9 de este Reglamento.

e) Proponer al Consejo de Administración:

La política de retribución de los Consejeros y Altos Directivos;
La retribución individual de los Consejeros ejecutivos y las demás condiciones de sus contratos.
Las condiciones básicas de los contratos de los Altos Directivos.

f) Velar por la observancia de la pólítica retributiva establecida por la Sociedad.

COMITÉ DE AUDITORÍA

El Comité de auditoría está formado por un mínimo de tres (3) Consejeros externos nombrados por el Consejo de Administración y, entre ellos, deberá haber Consejeros independientes. Su Presidente deberá ser un Consejero independiente, será designado por el Consejo y deberá ser sustituido cada cuatro años, pudiendo ser reelegido una vez trascurrido un plazo de un año desde su cese. Actuará como Secretario del Comité, el del Consejo de Administración.

Sin perjuicio de otros cometidos que le asigne el Consejo, la Comisión de tendrá las siguientes responsabilidades:

1.Informar a la Junta General sobre las cuestiones que se planteen en su seno en materia de su competencia. 2. Proponer al Consejo de administración para su sometimiento a la Junta General de Accionistas el nombramiento de los auditores de cuentas externos.

3.Supervisión de los servicios de auditoría interna.

Conocimiento del proceso de información financiera y de los sistemas de control interno de la Sociedad.

5.Relaciones con los auditores externos para recibir información sobre aquellas cuestiones que puedan poner en nesgo la independencia de éstos y cualesquiera otras relacionadas con el proceso de desarrollo de la auditoría de cuentas. así como aquellas otras comunicaciones previstas en la legislación de auditoría de cuentas y en las normas técnicas de auditoría.

18.4 Adicionalmente, corresponderá al Comité de Auditoría:

1º En relación con los sistemas de información y control intemo:

a) Supervisar el proceso de elaboración y la información financiera relativa a la Sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perfinetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables.

b) Revisar períódicamente los sistemas de control interno y gestión de nesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente.

c) Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoria interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoria interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información periódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones de sus informes. d) Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si se considera apropiado, anónima las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa.

2º En relación con el auditor externo:

a) Elevar al Conseio las propuestas de selección nombramiento, reelección v sustitución del auditor externo, así como las condiciones de su contratación.

b) Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoría y los resultados de su ejecución, y verfificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones.

c) Asegurar la independencia del auditor externo v. a tal efecto:

i) Asegurarse que la Sociedad comunique como hecho relevante a la CNMV el cambio de auditor y lo acompaño de una declaración sobre la eventual existencia de desacuerdos con el auditor saliente v, si hubieran existido, de su contenido. ii) Asegurarse que la Sociedad y el auditor respetan las normas vigentes sobre prestación de servicios distintos a los de auditoría, los límites a la concentración del negocio del auditor y, en general, las demás normas establecidas para asegurar la independencia de los auditores:

iii) En caso de renuncia del auditor externo examinar las circunstancias que la hubieran motivado.

d) Favorecer que el auditor del grupo, en su caso, asuma la responsabilidad de las empresas que lo integren.

C.2.5 Indique, en su caso, la existencia de regulación de las comisiones del consejo, el lugar en que están disponibles para su consulta, y las modificaciones que se hayan realizado durante el ejercicio. A su vez, se indicará si de forma voluntaria se ha elaborado algún informe anual sobre las actividades de cada comisión.

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

La Comisión de Nombramientos y Retribuciones está regulada expresamente en el Reglamento del Consejo, que se encuentra disponible en la propia página web de la compañía. Durante el periodo de referencia se ha elaborado un Informe Anual sobre las actividades del Comité.

COMITÉ DE AUDITORIA

El Comité de Auditoría está regulado expresamento del Consajo, que se encuentra disponible en la propia página web de la compañía. Durante el periodo de referencia se ha elaborado un Informe Anual sobre las actividades del Comité.

C.2.6 Indique si la composición de la comisión delegada o ejecutiva refleja la participación en el consejo de los diferentes consejeros en función de su condición:

si || No En caso negativo, explique la composición de su comisión delegada o ejecutiva No existe Comisión Delegada o Ejecutiva. D OPERACIONES VINCULADAS Y OPERACIONES INTRAGRUPO D.1 Identifique al órgano competente y explique, en su caso, el procedimiento para la aprobación de operaciones con partes vinculadas e intragrupo. Órgano competente para aprobar las operaciones vinculadas Consejo de Administración Procedimiento para la aprobación de operaciones vinculadas Las operaciones vinculadas se aprobarán por el Consejo, previo informe favorable del Comité de Auditoria. Los Consejeros a los que afecten las mencionadas operaciones, además de no ejercer ni delegar su derecho de voto, deberán ausentarse de la sala de reuniones mientras el Consejo delibera y vota sobre él. Explique si se ha delegado la aprobación de operaciones con partes vinculadas, indicando, en su caso, el órgano o personas en quien se ha delegado. NO D.2 Detalle aquellas operaciones significativas por su cuantía o relevantes por su materia realizadas entre la sociedad o entidades de su grupo, y los accionistas significativos de la sociedad: D.3 Detalle las operaciones significativas por su cuantía o relevantes por su materia realizadas entre la sociedad o entidades de su grupo, y los administradores o directivos de la sociedad: Nombre o Importe Nombre o denominación social denominación social Vínculo Naturaleza de la operación (miles de de los administradores euros) de la parte vinculada o directivos INVESTMENTS BALLO CLINICA BAVIERA, S.A. Contractual Contratos de arrendamiento 274 HOLDING B.V. operativo D.4 Informe de las operaciones significativas realizadas por la sociedad con otras entidades pertenecientes al mismo grupo, siempre y cuando no se eliminen en el proceso de elaboración de estados financieros consolidados y no formen parte del tráfico habitual de la sociedad en cuanto a su objeto y condiciones.

En todo caso, se informará de cualquier operación intragrupo realizada con entidades en países o territorios que tengan la consideración de paraíso fiscal:

D.5 Indique el importe de las operaciones realizadas con otras partes vinculadas.

0 (en miles de Euros).

D.6 Detalle los mecanismos establecidos para detectar, determinar y resolver los posibles conflictos de intereses entre la sociedad y/o su grupo, y sus consejeros, directivos o accionistas significativos.

El Reglamento Interno de Conducta de la Sociedad establece que las personas sometidas al mismo deberán evitar, en la medida de lo posible, la aparición de cualquier situación que suponga, o potencialmente pueda suponer, un conflicto de interés.

En todo caso cuando se produzca una situación que suponga, o potencialmente pueda suponer, un confilcto de interés la persona sometida al Código deberá comunicarlo de forma inmediata a la Unidad de Cumplimiento, poniendo a disposición de ésta cuanta información le sea solicitada para, en su caso, evaluar las circunstancias del caso.

La Unidad de Cumplimiento dará traslado a la Comisión de Auditoría para que pueda adoptar las decisiones oportunas. Cualquier duda sobre la posible existencia de un conflicio de intereses deberá ser consultada con la Comisión de Auditoría antes de adoptar cualquier decisión que pudiera resultar afectada por dicho conflicto de intereses.

La Unidad de Cumplimiento informará sobre el conficto de interés existente a la personas involucradas en la gestión de la situación o en la adopción de las decisiones a las que se reflere dicho conflicto.

La persona sometida al Código afectada por una situación de interés se abstendrá de intervenir o influir, directa o indirectamente, en la operación, decisión o situación a la que el conflicto se reflera.

En caso de conflicto de interés, y como regla de carácter general derivada del deber de lealtad hacia la Sociedad, el interés de GRUPO CLINICA BAVIERA deberá prevalecer sobre el de la persona sometida al Código afectada.

D.7 ¿Cotiza más de una sociedad del Grupo en España?

No X SI

Identifique a las sociedades filiales que cotizan en España:

Sociedad filial cotizada

Indique si han definido públicamente con precisión las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo;

Defina las eventuales relaciones de negocio entre la sociedad matriz y la sociedad filial cotizada, y entre ésta y las demás empresas del grupo

ldentifique los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de intereses entre la filial cotizada y las demás empresas del grupo:

Mecanismos para resolver los eventuales conflictos de interés

E SISTEMAS DE CONTROL Y GESTION DE RIESGOS

E.1 Explique el alcance del Sistema de Gestión de Riesgos de la sociedad.

El Sistema de Gestión de Riesgos del Grupo tiene por objeto ofrecer una seguridad razonable de que la Organización está en disposición de lograr sus objetivos de negocio, a través de un enfoque sistemático y metodológico de identificación, gestión de los nesgos que pueden afectar a la consecución de los objetivos del Grupo

E.2 Identifique los órganos de la sociedad responsables de la elaboración y ejecución del Sistema de Gestión de Riesgos.

El Consejo de Administración será el responsable último de la elaboración del sistema de gestión de riesgos, comprometiéndose a desarrollar un sistema de gestión que garantice razonablemente que todos los riesgos relevantes se encuentren adecuadamente identificados y gestionados, siendo esta función delegada al Comité de Auditoria. El Comité de Auditoría, velará para que el sistema de gestión de riesgos del Grupo sea gestionado y controlado de forma adecuada. Las propias gerencias y responsables de área son los responsables de la gestión operativa de riesgos de la Compañía.

E.3 Señale los principales riesgos que pueden afectar a la consecución de los objetivos de negocio.

El Grupo Clínica Baviera se encuentra expuesto a distintos palses en los que opera, y actividades que desarrolla, que pueden impedirle lograr sus objetivos con éxito.

Los principales nesgos de negocio identificados son:

Retención, fidelización y reemplazo de Equipo Humano Clave: Una inapropiada política de fidelización, retención o reemplazo del talento en puestos clave (Médicos, Directivos, Gerentes y Responsables) podría afectar tanto a la capacidad de crecimiento del Grupo como al mantenimiento de nuestra capacidad actual de prestación de servicio.

Riesgos Operacionales: Se trata de un riesgo inherente a las actividades de la compañía, referido a las pérdidas o indirectas ccasionadas por procesos internos inadecuados, de la actuación del personal y de las posibles fallas en los sistemas

Regulación : La apertura y explotación de las clínicas que opera el Grupo se encuentran sujetas a normativa especifica y son objeto de supervisión por las autoridades competentes, sin perjuicio de los controles provistos para los aparatos e instalaciones utilizados para la prestación del servicio, así como la capacitación del personal al que se le encomienda el servicio.

En Alemania el sector de la sanidad privada se encuentra en una fase inicial de desarrollo y el entomo regulatorio condiciona la participación de la iniciativa privada en el sector. En algunas regiones las autoridades podrían exigir a Care Vision Germany GmbH la obtención de un tipo de licencia hospitalaria complementaria a la que dispone en la actualidad en todos sus centros alemanes. Es importante tener en cuenta que la Sociedad ya dispitalana complementaria en varias de sus clínicas en Alemania. Los Administradores de la sociedad, conjuntamente con el comité de dirección y sus assores legales y fiscales, valoran caso a caso las peticiones de este tipo de licencia hospitalia complementaria. En los casos en los que la respuesta sea positiva, pudiera ser necesaria la realización de inversiones adicionales o incluso el traslado a una nueva ubicación.

La modificación de la normativa sanitaria estatal o autonómica, que pueda afectar de forma adversa a las actividades médicas que desarrolla el Grupo, a la forma en que se gestionan las cilnicas, o el establecimiento de normativa reguladora sobre los precios o la fiscalidad de las intervenciones y/o tratamientos, podría tener un efecto material adverso en los resultados operativos y la situación financiera del Grupo.

Cualquier restricción a la posibilidad de publicitar las actividades que desarrolla el Grupo, o al modo de publicitarias, o cualquier cambio en la normativa reguladora de la publicidad, podría requent que el Grupo modificase el modelo de gestión del negocio, o que dicha gestión fuese mas gravosa, lo que podría tener un efecto material adverso en los resultados operativos y la situación financiera del Grupo.

Por último, no puede asegurarse que, como consecuencia de futuros cambios normativos, los sistemas de salud públicos incluyan cobertura gratuita para determinadas intervenciones y tratiza el Grupo, en cuyo caso los ingresos del Grupo se verlan afectados.

Deterioro Imagen de Marca/Producto: El Grupo obtiene una parte importante de sus ingresos de los tratamientos correctivos de patologías oftalmológicas a través de cirugía láser, dependiento del Grupo, en buena parte de la percepción entre el público de la efectividad y segundad de dichas intervenciones.

No podemos asegurar que la corrección de patologías oflalmológicas vía láser siga teniendo el amplio grado de reconocimiento y aceptación actual por parte de oftalmólogos, optometristas y público en general, como alternativa para solventar ciertos problemas oculares. La aceptación del láser como medida correctiva ocular podría verse afectada por los siguientes factores:

-Cambios tecnológicos, eficacia de nuevos métodos de corrección de disfunciones oculares refractivas.

-Opinión entre el público de falta de segundad o efectividad en los procedimientos correctivos oculares mediante láser.

-Desarrollo legislativo que impida la realización de intervenciones o imponga requisitos adicionales para su práctica.

-Imagen negativa de la técnica láser como consecuencia de operaciones oculares fallidas

Si como consecuencia de alguno de los factores anteriores, la cirugia ocular láser dejara de la que goza hoy día, la posición financiera, los resultados de las operaciones e incluso la imagen de Marca del Grupo podrían verse afectadas negativamente.

E.4 Identifique si la entidad cuenta con un nivel de tolerancia al riesgo.

Clínica Baviera desarrolla su actividad en un sector altamente especializado y este hecho conlleva una naturaleza de riesgos, los cuales son afrontados desde un punto de vista conservador, asignando recursos de controles eficaces que mitiguen los mismos. El Conité de Auditoría revisa y aprueba el mapa de forma periódica y aprueba un plan de respuesta específico para los principales nesgos críticos de acuerdo al nivel de tolerancia al niesgo del Grupo.

E.5 Indique qué riesgos se han materializado durante el ejercicio.

Los nesgos materializados durante el ejercicio son intrinsecos al modelo de negocio y a la actividad. En ningún caso estos riesgos han afectado de forma material a los resultados de la Compañía.

E.6 Explique los planes de respuesta y supervisión para los principales riesgos de la entidad.

El Consejo de Administración de la Sociedad, esta comprometido con que los principales riesgos asociados a las actividades del Grupo Baviera se encuentren adecuadamente identificados, gestionados y controlados.

Para el desarrollo del compromiso expresado, el Conselo de Administración cuenta con la colaboración del Comité de Auditoría, como órgano delegado, que supervisa e informa sobre la adecuación de los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales nesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente. Adicionalmente para apoyar al Comité de Auditoría, la Sociedad cuenta con la función de Auditoría Interna que tiene como principales objetivos:

-Proporcionar a través de las conclusiones defivadas de su trabajo la existencia de sistemas de control interno v gestión de riesgos adecuados a la actividad, impulsando la mejora continua del binomio nesgo-control interno.

-Realizar un seguimiento continuo sobre elementos clave de riesgo que puedan amenazar la consecución de objetivos, incentivando la existencia de un control de riesgo adecuado.

-Supervisar la alineación, tanto en tareas para los negocios nacionales, de control interno, gestión de riesgos, valores y ética con las políticas del Grupo y los objetivos del Grupo.

-Prover al Comité de Auditoría de los recursos necesanos para el ejercicio de sus funciones, descritas en la Ley Financiera artículo 47 y en la Ley de Transparencia que afecta a las sociedades cotizadas y en el artículo 18 del Reglamento del Consejo de Administración.

La Compañía cuenta con Mapa de Riesgos del Grupo, definido como elemento integral de la toma de decisiones del Grupo, que permite un conocimiento global de los nesgos del Grupo Baviera y permite definir las áreas prioritarias para la realización del trabajo de Auditoría Interna.

Adicionalmente el Grupo tiene habilitados distintos niveles de autorizaciones que permiten limitar la exposición al riesgo en las operaciones realizadas, así como una adecuada política de contratación de pólizas de seguro destinadas a cubrir pertidas asociadas a siniestros con impacto en la integridad de los activos del Grupo ylo posibles rente a terceros de administradores, directivos y profesionales.

F | SISTEMAS INTERNOS DE CONTROL Y GESTIÓN DE RIESGOS EN RELACIÓN CON EL PROCESO DE EMISIÓN DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA (SCIIF)

Describa los mecanismos que componen los sistemas de control y gestión de riesgos en relación con el proceso de emisión de información financiera (SCIIF) de su entidad.

F 1 Entorno de control de la entidad

Informe, señalando sus principales características de, al menos:

F.1.1. Qué órganos ylo funciones son los responsables de: (i) la existencia y mantenimiento de un adecuado y efectivo SCIIF; (ii) su implantación; y (iii) su supervisión.

Consejo de Administración:

El Consejo de Administración será el responsable último de la existencia, implantación, mantenimiento y supervisión de un adecuado y efectivo SCIIF. De acuerdo con el Reglamento del Consejo de Administración, este delegara esta responsabilidad en el Comité de Auditoría.

Comité de Auditoría:

Según establece el reglamento del Consejo de Administración, en su artículo 18, apartado 2, los miembros del Comité de Auditoría, y de forma especial su Presidente, se designarán teniendo en conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría o gestión de riesgos.

La Sociedad dispondrá de una función de Auditoría Interna (artículo 18, apartado 5, del reglamento del Consejo de Administración) que, bajo la supervisión del Comité de Auditoria, velará por el buen funcionamiento de los sistemas de información y control interno.

En relación con los sistemas de información y control interno, el reglamento del Consejo de Administración, en su artículo 18, apartado 4, especifica las responsabilidades básicas del Comité de Auditoría:

1.Supervisar el proceso de elaboración y la integridad de la información financiera relativa a la Sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requistos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables.

Revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente.

3.Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoría interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoría intema; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información periódica sobre sus actividades; y vertificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones de sus informes.

4.Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si se considera apropiado, anónima las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa.

F.1.2. Si existen, especialmente en lo relativo al proceso de elaboración de la información financiera, los siguientes elementos:

· Departamentos y/o mecanismos encargados: (i) del diseño y revisión de la estructura organizativa; (i) de definir claramente las líneas de responsabilidad y autoridad, con una adecuada distribución de tareas y funciones; y (iii) de que existan procedimientos suficientes para su correcta difusión en la entidad.

El Consejero Delegado, de acuerdo siempre con las decisiones y criterios fiiados por la Junta General de Accionistas y el Consejo de Administración, establecerá tanto el diseño como la revisión de la estructura organizativa, siendo además el responsable de definir las principales líneas de responsabilidad y autoridad en la compañía.

La definición de las líneas de responsabilidad y autoridad así como, la distribución de tareas y funciones, se realizan con el fin de maximizar la eficiencia y eficacia de los procesos, garantizando en todo caso una correcta segregación de funciones.

En particular la responsabilidad principal sobre la elaboración financiera estará en la Dirección Financiera. La citada dirección establece la estructura departamental coordinando y supervisando su actuación.

Código de conducta, órgano de aprobación, grado de difusión e instrucción, principios y valores incluidos (indicando si hay menciones especfficas al registro de operaciones y elaboración de información financiera), órgano encargado de analizar incumplimientos y de proponer acciones correctoras y sanciones.

Grupo Baviera, dispone de un Código Ético de Conducta aprobado por el Consejo de Administración en su sesión de 15 de diciembre de 2011, que recoge el compromíso del Grupo con los principios de la ética empresarial y la transparencia en todos los ámbitos de actuación, estableciendo un conjunto de principios y pautas de conducta, dirigidos a garantizar el comportamiento ético y responsable de todos los empleados, directivos y administradores de la organización.

El Código Etico de Conducta hace referencia de forma explicita en su articulo 34, apartado 2, que la información económico-financiera del Grupo, en especial las cuentas anuales, refleiará fielmente su realidad económica, financiera v patrimonial, acorde con los principios de contabilidad generalmente aceptados y las normas internacionales de información financiera que sean aplicables. A estos efectos, ningún profesional la información de los registros e informes contables del Grupo, que será completa, precisa y veraz.

La falta de honestidad en la comunicación de la información. tanto al interior del Grupo -a empleados, sociedades controladas, departamentos y organos internos, órganos de administración, etc.- como a su exterior -a auditores, abogados, accionistas e inversores, organismos reguladores, medios de comunicación, etc.-, contraviene este Código Ético o de conducta. En dicha falta de honestidad se incurre también al entregar información incorrecta, organizarla de forma equívoca o intentar confundir a quienes la reciben.

Este código es objeto de comunicación a todos los miembros de la organización, estando a su disposición.

• Canal de denuncias, que permita la comité de auditoría de irregulandades de naturaleza financiera y contable, en adición a eventuales incumplimientos del código de conducta y actividades irregulares en la organización, informando en su caso si éste es de naturaleza confidencial.

Actualmente Grupo Baviera esta desarrollando un Canal Ético de Denuncias.

· Programas de formación y actualización peródica para el personal involucrado en la preparación y revisión de la información financiera, así como en la evaluación del SCIF, que cubran al menos, normas contables, auditoria, control interno y gestión de riesgos.

Grupo Baviera, mantiene un proceso continuo de formación técnica en aquellas áreas relacionadas con la preparación y evaluación del SCIF, siendo estas áreas, Administración. Control de Gestión y Auditoría Interna. El personal perfeneciente a estos departamentos asiste períódicamente a seminarios de actualización sobre normas contables, auditoría, control interno y gestión de riesgos. Además este personal, recibe asiduamente diferentes publicaciones especializadas en normativa contable y control interno.

F.2 Evaluación de riesgos de la información financiera

Informe, al menos, de:

F.2.1. Cuáles son las principales características del proceso de identificación de riesgos, incluyendo los de error o fraude, en cuanto a:
- · Si el proceso existe y está documentado.

Grupo Baviera, ha basado su metodología de identificación de riesgos en la generación de la información financiera, de acuerdo a criterios cuantitativos (evaluación de cuentas contables con impacto material en la generación de los estados financieros) y criterios cualitativos (complejidad y riesgos inherente al negocio, homogeneidad y centralización de transacciones). Tras el análisis de las masas patrimoniales con mayor riesgo, se han descrito y analizado los distintos ciclos de gestión en los que se genera dicha información financiera. Tras el análisis de estos ciclos han sido identificados los riesgos asociados a los mismos. Para la correcta supervisión y control de estos nescos se crea una matriz de control en la que se contemplan los siguientes indicadores (objetivo del proceso y controles asociados, propietario del control, control detectivo o preventivo, control manual o automático, identifica o mitiga el fraude, frecuencia del control y si hay algún tipo de debilidad en el diseño del control).

· Si el proceso cubre la totalidad de objetivos de la información financiera, (existencia y ocurrencia; integridad; valoración; presentación, desglose y comparabilidad; y derechos y obligaciones), si se actualiza y con qué frecuencia.

Los ciclos descritos anteriormente han sido analizados en relación a cinco categorías, existencia y ocurrencia, integridad y valoración, el objetivo de estos tres atributos es asegurar que las cuentas contienen asientos a transacciones reales. Presentación, desglose y comparabilidad; derechos y obligaciones, estos dos últimos atributos a garantizar que los derechos y obligaciones se presentan y describen correctamente en los estados financieros.

Los riesgos asociados a cada ciclo son objeto de seguimiento y documentación, así como de revisión sistemática por parte de Auditoría Interna. Una vez evaluada la efectividad de control implantadas, en caso de ser detectada cualquier debilidad de control serán propuestas nuevas medidas.

· La existencia de un proceso de identificación del perímetro de consolidación, teniendo en cuenta, entre otros aspectos, la posible existencia de estructuras societarias complejas, entidades instrumentales o de propósito especial.

Grupo Bayiera, mantiene un recistro en el que recoge las participaciones del grupo, así como cualquier entidad en la que pueda ejercer un control efectivo.

El permetro de consolidación es determinado mensualmente por la Dirección Financiera de acuerdo a las Normas Internacionales de Contabilidad y normativa contable local.

La supervisión del perímetro de consolidación es responsabilidad del Comité de Auditoría.

· Si el proceso tiene en cuenta los efectos de otras tipologías de riesgos (operativos, financieros, legales, reputacionales, medicambientales, etc.) en la medida que afecten a los estados financieros.

Como se ha descrito en los puntos anteriores Grupo Baviera ha basado su identificación de citerios cuantitativos (evaluación de cuentas contables con impacto material en la generación de los estados financieros) y cualitativos (riesgos inherente al negocio, homogeneidad y centralización de transacciones). Los riesgos operativos, tecnológicos, financieros, legales, medioambientales etc., son considerados en la valoración cualitativa.

· Qué órgano de gobierno de la entidad supervisa el proceso.

La supervisión del proceso de identificación de resgos de la información financiera la realiza el Comité de Auditoria dentro de sus funciones en relación con los sistemas de información y control interno, detallada en el apartado 1.

F.3 Actividades de control

Informe, señalando sus principales características, si dispone al menos de:

F.3.1. Procedimientos de revisión y autorización de la información financiera y la descripción del SCIF, a publicar en los mercados de valores, indicando sus responsables, así como de documentación descriptiva de los flujos de actividades y controles (incluyendo los relativos a riesgo de fraude) de los distintos tipos de transacciones que puedan afectar de modo material a los estados financieros, incluyendo el procedimiento de cierre contable y la revisión específica de los juicios, estimaciones, valoraciones y proyecciones relevantes.

La documentación de SCIIF esta compuesta por descripciones de los ciclos que pueden infiuir de forma significativa en la generación de la información financiera, así como de una descripción detallada de los riesgos de error y los controles implementados para su mitigación. Los controles implantados se basarı en metodología COSO.

La compañía ha identificado los ciclos de negocio que pueden tener un impacto significativo en la generación de la información financiera:

-Ciclo de Compras -Ciclo de Ingresos Operativos-Tesorería -Ciclo de Inmovilizado MaterialCiclo de RR.HH -Ciclo de Impuesto de Sociedades -Ciclo IVA -Ciclo de Cierre Contable -Ciclo Consolidación -Ciclo Presentación de Resultados

Trimestralmente Grupo Baviera facilita información financiera al mercado de valores. Esta información es generada por los departamentos de Administración y Control de Gestión. El Comité de Auditoría con el apoyo de Auditoría Interna, supervisa los ciclos que puedan influir en la generación de la

información financiera, trasladando al Consejo de Administración las conclusiones obtenidas de dicho análisis.

F.3.2. Políticas y procedimientos de control interno sobre los sistemas de información (entre otras, sobre seguridad de acceso, control de cambios, operación de los mismos, continuidad operativa y segregación de funciones) que soporten los procesos relevantes de la entidad en relación a la elaboración y publicación de la información financiera.

Los principales riesgos controlados y mitigados a través de los sistemas de información son:

Control de accesos y gestión de personas.
Segregación de funciones y control de incompatibilidad de derechos.
Salvaguarda de información y planes de continuidad.
Desarrollo de nuevas aplicaciones que garanticen uniformidad en todos los procesos que puedan tener incidencia en la información financiera.

F.3.3. Políticas y procedimientos de control interno destinados a supervisar la gestión de las actividades subcontratadas a terceros, así como de aquellos aspectos de evaluación, cálculo o valoración encomendados a expertos independientes, que puedan afectar de modo material a los estados financieros.

Actualmente no se contrata ninguna actividad relevante que pueda afectar de manera material a los estados financieros del Grupo Baviera. Sin embargo, en caso de ser contratadas actividades relevantes para la información financiera, estas seguirán los procesos de selección y contratación llevados a cabo en el Grupo para acreditar la competencia y capacitación técnica de los profesionales contratados, así como los procesos de seguimiento y evaluación de los resultados y conclusiones alcanzadas.

F.4 Información y comunicación

Informe, señalando sus principales características, si dispone al menos de:

F.4.1. Una función específica encargada de definir, mantener actualizadas las políticas contables (área o departamento de políticas contables) y resolver dudas o conflictos derivados de su interpretación, manteniendo una comunicación fluida con los responsables de las operaciones en la organización, así como un manual de políticas contables actualizado y comunicado a las unidades a través de las que opera la entidad.

Actualmente el encargado de definir y actualizar la política contable es el Director Financiero, el cual además, es el encargado de resolver dudas o conflictos de su interpretación. Será responsabilidad del mismo mantener una comunicación fiuida con los responsables de operaciones en la organización.

Las políticas contables de la compañía están debidamente documentadas en el "Manual de Procedimientos Contables", el cual se encuentra a disposición del personal de los departamentos financieros.

F.4.2. Mecanismos de captura y preparación de la información financiera con formatos homogéneos, de aplicación y utilización por todas las unidades de la entidad o del grupo, que soporten los estados financieros principales y las notas, así como la información que se detalle sobre el SCIIF.

El Grupo Bavíera cuenta con un ERP contable implantado a nivel Grupo en el que se integran los estados financieros de todas las compañías. El proceso de consolidación se realiza de forma centralizada en base a la recepción, tratamiento v consolidación de la información contenida en los paquetes de reporte de las compañías del Grupo. El proceso de consolidación cuenta con diferentes controles que aportan fiabilidad a dicho proceso

F.5 Supervisión del funcionamiento del sistema

Informe, señalando sus principales características, al menos de:

F.5.1. Las actividades de supervisión del SCIF realizadas por el comité de auditoría así como si la entidad cuenta con una función de auditoría interna que tenga entre sus competencias la de apoyo al comité en su labor de supervisión del sistema de control interno, incluyendo el SCIFF. Asimismo se informará del alcance de la evaluación del SCIIF realizada en el ejercicio y del procedimiento por el cual el encargado de ejecutar la evaluación comunica sus resultados, si la entidad cuenta con un plan de acción que detalle las eventuales medidas correctoras, y si se ha considerado su impacto en la información financiera.

Grupo Baviera cuenta con un departamento de Auditoría Interna, el cual actúa como apoyo directo al Comité de Auditoría en la supervisión de los diferentes procesos de la sociedad, incluyendo entre sus funciones la supervisión de SCIF.

La planificación anual de auditoría interna esta enfocada a evaluar y supervisar el correcto funcionamiento y adecuación de los sistemas de control interno, asegurando así, que los controles existentes permiten detectar o mitigar los niesgos que puedan afectar al Grupo.

Dentro de la planificación anual de auditoría interna, se encuentra una revisión específica de la efectividad de SCIF. De esta revisión se han extraído una sene de recomendaciones que han sido puestas en conocimiento de los departamentos implicados. Ha sido desarrollado un plan de acción para implementar estas mejoras.

El Comité de Auditoría considera adecuado el alcance del SCIIF para la compañía.

F.5.2. Si cuenta con un procedimiento de discusión mediante el cual, el auditor de cuentas (de acuerdo con lo establecido en las NTA), la función de auditoría interna y otros expertos puedan comunicar a la alta dirección y al comité de auditoría o administradores de la entidad las debilidades significativas de control interno identificadas durante los procesos de revisión de las cuentas anuales o aquellos otros que les hayan sido encomendados. Asimismo, informará de si dispone de un plan de acción que trate de corregir o mitigar las debilidades observadas.

Auditoría Interna presenta sus informes al departamento auditado y a la alta dirección con las recomendaciones de mejora oportunas. Períódicamente las conclusiones de estos informes son reportados al Comité de Auditoría. El Auditor de Cuentas tiene acceso a la Alta Dirección así como al Comité de Auditoria, celebrando reuniones períódicas en las que obtiene toda la información necesaria para el correcto desarrollo de su función. Anualmente el Auditor de Cuentas presenta al Comité de Auditoria un informe en el que expone las deficiencias (en caso de existir) de control interno detectadas en el transcurso de su trabajo.

El Comité de Auditoría ha verificado que los ciclos y pruebas establecidas para comprobar la fiabilidad de la información financiera se ajustan a las necesidades de la compañía.

F.6 Otra información relevante

Ninguna

F.7 Informe del auditor externo

Informe de:

F.7.1. Si la información del SCIF remitida a los mercados ha sido sometida a revisión por el auditor externo, en cuyo caso la entidad debería incluir el informe correspondiente como anexo. En caso contrario, debería informar de sus motivos.

Grupo Baviera no ha solicitado un informe especifico a los auditores externos sobre la información remitida del SCIFF a los mercados, por considerar que este ya ha realizado una revisión sobre control interno, el cual se ha desarrollado según las normas técnicas de auditoría, en el proceso de revisión de la auditoría de cuentas.

G | GRADO DE SEGUIMIENTO DE LAS RECOMENDACIONES DE GOBIERNO CORPORATIVO

Indique el grado de seguimiento de la sociedad respecto de las recomendaciones del Código Unificado de buen gobierno.

En el caso de que alguna recomendación no se siga parcialmente, se deberá incluir una explicación detallada de sus motivos de manera que los accionistas, los inversores y el mercado en general, cuenten con información suficiente para valorar el proceder de la sociedad. No serán aceptables explicaciones de carácter general.

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1. Que los Estatutos de las sociedades cotizadas no limiten el número máximo de votos que pueda emitir un mismo accionista, ni contengan otras restricciones que dificulten la toma de control de la sociedad mediante la adquisición de sus acciones en el mercado.
Ver epigrafes: A.10, B.1, B.2, C.1.23 y C.1.23 y C.1.24.
Cumple X Explique
2. Que cuando coticen la sociedad matriz y una sociedad dependiente ambas definan públicamente con precisión:
a) Las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo;
b) Los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de interés que puedan presentarse.
Ver epigrafes: D.4 y D.7
Cumple parcialmente No aplicable Explique X Cumple
3. Que, aunque no lo exijan de forma expresa las Leyes mercantiles, se sometan a la aprobación de la junta general de accionistas las operaciones que entrañen una modificación estructural de la sociedad y, en particular, las siguientes:
a) La transformación de sociedades cotizadas en compañías holding, mediante "filialización" o incorporación a entidades dependientes de actividades esenciales desarrolladas hasta ese
momento por la propia sociedad, incluso aunque ésta mantenga el pleno dominio de aquéllas;
b) La adquisición o enajenación de activos operativos esenciales, cuando entrañe una modificación efectiva del objeto social;
c) Las operaciones cuyo efecto sea equivalente al de la liquidación de la sociedad.
Ver epigrafe: B.6
Explique Cumple parcialmente X Cumple
4. Que las propuestas detalladas de los acuerdos a adoptar en la junta general, incluida la información a que se refiere la recomendación 27 se hagan públicas en el momento de la publicación del anuncio de la convocatoria de la junta.
Explique X Cumple
5. Que en la junta general se voten separadamente aquellos asuntos que sean sustancialmente independientes, a fin de que los accionistas puedan ejercer de forma separada sus preferencias de voto. Y que dicha regla se aplique, en particular:


X Cumple		Cumple parcialmente		Explique
	conforme a las instrucciones de éstos.	6. Que las sociedades permitan fraccionar el voto a fin de que los intermediarios financieros que aparezcan legitimados como accionistas, pero actúen por cuenta de clientes distintos, puedan emitir sus votos
	Cumple		Explique
		7. Que el consejo desempeñe sus funciones con unidad de propósito e independencia de criterio, dispense el mismo trato a todos los accionistas y se guíe por el interés de la compañía, entendido como hacer máximo, de forma sostenida, el valor económico de la empresa.
		Y que vele asimismo para que en sus relaciones con los grupos de interés (stakeholders) la empresa respete las leyes y reglamentos; cumpla de buena fe sus obligaciones y contratos; respete los usos y buenas prácticas de los sectores y territorios donde ejerza su actividad; y observe aquellos principios adicionales de responsabilidad social que hubiera aceptado voluntariamente.
X Cumple		Cumple parcialmente		Explique

	reserve la competencia de aprobar:	8. Que el consejo asuma, como núcleo de su misión, aprobar la estrategia de la compañía y la organización precisa para su puesta en práctica, así como supervisar y controlar que la Dirección cumple los objetivos marcados y respeta el objeto e interés social de la compañía. Y que, a tal fin, el consejo en pleno se a) Las políticas y estrategias generales de la sociedad, y en particular:
		l) El Plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuesto anuales;
	Il) La política de inversiones y financiación;
		iii) La definición de la estructura del grupo de sociedades;
	iv) La política de gobierno corporativo;
		v) La política de responsabilidad social corporativa;
		vi) La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos;
de información y controi.		vil) La política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de los sistemas internos

Acres of the control of

Carolina Carolina Carolina Carolina Carolina Carolina Carolina Carolina Carolina Carolina Carollaria Carollaria Carollaria Carolina Carollaria Carollaria Carollaria Carola Ca

Status of Cattle

Carolina

100

i) A propuesta del primer ejecutivo de la compañía, el nombramiento y eventual cese de los altos directivos, así como sus cláusulas de indemnización.
ii) La retribución de los consejeros, así como, en el caso de los ejecutivos, la retribución adicional por sus funciones ejecutivas y demás condiciones que deban respetar sus contratos.
ill) La información financiera que, por su condición de cotizada, la sociedad deba hacer pública periódicamente.
iv) Las inversiones u operaciones de todo tipo que, por su elevada cuantía o especiales características, tengan carácter estratégico, salvo que su aprobación corresponda a la junta general;

v) La creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o domicilladas en países o territorios que tengan la consideración de paraísos fiscales, así como cualesquiera otras transacciones u operaciones de naturaleza análoga que, por su complejidad, pudieran menoscabar la transparencia del grupo.

c) Las operaciones que la sociedad realice con consejeros, con accionistas significativos o representados en el consejo, o con personas a ellos vinculados ("operaciones vinculadas").

Esa autorización del consejo no se entenderá, sin embargo, precisa en aquellas operaciones vinculadas que cumplan simultáneamente las tres condiciones siguientes:

1ª. Que se realicen en virtud de contratos cuyas condiciones estén estandarizadas y se apliquen en masa a muchos clientes;

2ª. Que se realicen a precios o tarifas establecidos con carácter general por quien actúe como suministrador del bien o servicio del que se trate;

3ª. Que su cuantía no supere el 1% de los ingresos anuales de la sociedad.

Se recomienda que el conseio apruebe las operaciones vinculadas previo informe favorable del comité de auditoría o, en su caso, de aquel otro al que se hubiera encomendado esa función; y que los consejeros a los que afecten, además de no ejercer ni delegar su derecho de voto, se ausenten de la sala de reuniones mientras el consejo delibera y vota sobre ella.

Se recomienda que las competencias que aquí se atribuyen al consejo lo sean con carácter indelegable, salvo las mencionadas en las letras b) y c), que podrán ser adoptadas por razones de urgencia por la comisión delegada, con posterior ratificación por el consejo en pleno.

Ver epigrafes: D.1 y D.6

Cumple |X

Cumple parcialmente

Explique

Que el consejo tenga la dimensión precisa para lograr un funcionamiento eficaz y participativo, lo que hace aconsejable que su tamaño no sea inferior a cinco ni superior a quince miembros.

Ver epigrafe: C.1.2

Cumple × Explique .

Que los consejeros externos dominicales e independientes constituyan una amplia mayoría del consejo y que el número de consejeros ejecutivos sea el mínimo necesario, teniendo en cuenta la complejidad del grupo societario y el porcentaje de participación de los consejeros ejecutivos en el capital de la sociedad.

Ver epígrafes: A.3 y C.1.3.

Cumple X	Cumple parcialmente	Explique
11. Que dentro de los consejeros externos, la relación entre el número de consejeros dominicales y el de independientes refleje la proporción existente entre el capital de la sociedad representado por los consejeros dominicales y el resto del capital.
Este criterio de proporcionalidad estricta podrá atenuarse, de forma que el peso de los dominicales sea mayor que el que correspondería al porcentaje total de capital que representen:
1º En sociedades de elevada capitalización en las que sean escasas o nulas las partícipaciones	accionariales que tengan legalmente la consideración de significativas, pero existan accionistas, con paquetes accionariales de elevado valor absoluto.
2º Cuando se trate de sociedades en las que exista una pluralidad de accionistas representados en el consejo, y no tengan vínculos entre sí.
Ver epigrafes: A.2, A.3 y C.1.3
Cumple	X	Explique
12. Que el número de consejeros independientes represente al menos un tercio del total de consejeros.
Ver epigrafe: C.1.3
Cumple	×	Explique
13. Que el carácter de cada consejero se explique por el consejo ante la junta general de Accionistas que deba efectuar o ratificar su nombramiento, y se confirme o, en su caso, revise anualmente en el Informe Anual de Gobierno Corporativo, previa verficación por la comisión de nombramientos. Y que en dicho Informe también se expliquen las razones por las cuales se haya nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial sea inferior al 5% del capital; y se expongan las razones por las que no se hubieran atendido, en su caso, peticiones formales de presencia en el consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial sea igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros dominicales.
Ver epigrafes: C.1.3 y C.1.8
Cumple ×	Cumple parcialmente	Explique
14. Que cuando sea escaso o nulo el número de consejeras, la combramientos vele para que al proveerse nuevas vacantes:
a) Los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras;
b) La compañía busque deliberadamente, e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado.

Ver epigrafes: C.1.2, C.1.4, C.1.5, C.1.6, C.2.2 y C.2.4.

Cumple parcialmente X Cumple Explique No aplicable
Con anterioridad a que la compañía tuviese la contaba contaba contaba contaba con la presencia de Consejo. Dicha presencia de Consejeras ha sido siempre tradicional en el Consejo de la Sociedad, y el hecho de que no se hayan designado Consejeras no obedece a ningún motivo de género.
15. Que el presidente, como responsable del eficaz funcionamiento del consejo, se asegure de que los consejeros reciban con carácter previo información suficiente; estimule el debate y la participación activa de los consejeros durante las sesiones del consejo, salvaguardando su libre toma de posición y expresión de opinión; y organice y coordine con los presidentes de las comisiones relevantes la evaluación períódica del consejo, así como, en su caso, la del consejero delegado o primer ejecutivo.
Ver epigrafes: C.1.19 y C.1 41
Explique Cumple - X Cumple parcialmente
16. Que, cuando el presidente del consejo sea también el primer ejecutivo de la sociedad, se faculte a uno de los consejeros independientes para solicitar la convocatoria del consejo o la inclusión de nuevos puntos en el orden del día; para coordinar y hacerse eco de las preocupaciones de los consejeros externos; y para dirigir la evaluación por el consejo de su presidente.
Ver epigrafe: C.1.22
Cumple Cumple parcialmente X No aplicable Explique
De conformidad con lo establecido en el art. 12.4 del Regiamento del Consejo de Administración podrá facultar a uno de los Consejeros Independientes para solicitar la convocatoria de Consejo o la inclusión de nuevos puntos en el orden del dla; para cordinar y nacerse eco de las precupaciones de los Consejeros externos; y para difigir la evaluación por el consejo de su Presidente.
17. Que el secretario del consejo, vele de forma especial para que las actuaciones del consejo:
a) Se ajusten a la letra y al espíritu de las Leyes y sus reglamentos, incluidos los aprobados por los organismos reguladores;
b) Sean conformes con los Estatutos de la sociedad y con los Reglamentos de la junta, del consejo y demás que tenga la compañía;
c) Tengan presentes las recomendaciones sobre buen gobierno contenidas en este Código Unificado que la compañía hubiera aceptado.
Y que, para salvaguardar la independencia, imparcialidad y profesionalidad del secretario, su nombramiento y cese sean informados por la comisión de nombramientos y aprobados por el pleno del consejo; y que dicho procedimiento de nombramiento y cese conste en el reglamento del consejo.
Ver epigrafe: C.1.34
Cumple parcialmente X Cumple Explique
18. Que el consejo se reúna con la frecuencia precisa para desempeñar con eficacia sus funciones, siguiendo el programa de fechas y asuntos que establezca al inicio del ejercicio, pudiendo cada consejero proponer otros puntos del orden del día inicialmente no previstos.

Ver epigrafe: C.1.29

	Cumple	X		Cumple parcialmente			Explique
con instrucciones.								19. Que las inasistencias de los consejeros se reduzcan a casos indispensables y se cuantifiquen en el Informe Anual de Gobierno Corporativo. Y que si la representación fuera imprescindible, se confiera
Ver epígrafes: C.1.28, C.1.29 y C.1.30
	Cumple	X		Cumple parcialmente			Explique
								20. Que cuando los consejeros o el secretario manifiesten preocupaciones sobre alguna propuesta o, en el caso de los consejeros, sobre la marcha de la compañía y tales preocupaciones no queden resueltas en el consejo, a petición de quien las hubiera manifestado se deje constancia de ellas en el acta.
Cumple	X		Cumple parcialmente		Explique		No aplicable
21. Que el consejo en pleno evalúe una vez al año:
a) La calidad y eficiencia del funcionamiento del consejo;
funciones por el presidente del consejo y por el primer ejecutivo de la compañía;								b) Partiendo del informe que le eleve la comisión de nombramientos, el desempeño de sus

c) El funcionamiento de sus comisiones, partiendo del informe que éstas le eleven.
Ver epigrafes: C.1.19 y C.1.20
	Cumple	×		Cumple parcialmente			Explique
consejo.								22. Que todos los consejeros puedan hacer efectivo el derecho a recabar la información adicional que juzguen precisa sobre asuntos de la competencia del consejo. Y que, salvo que los estatutos o el reglamento del consejo establezcan otra cosa, dirijan su requerimiento al secretario del
Ver epigrafe: C.1.41
		Cumple	X			Explique
empresa.								23. Que todos los consejeros tengan derecho a obtener de la sociedad el asesoramiento preciso para el cumplimiento de sus funciones. Y que la sociedad arbitre los cauces adecuados para el ejercicio de este derecho, que en circunstancias especiales podrá incluir el asesoramiento externo con cargo a la
Ver epigrafe: C.1.40
		Cumple	X			Explique

un conocimiento rápido y suficiente de la empresa, así como de sus reglas de gobierno corporativo.

Y que ofrezcan también a los consejeros programas de actualización de conocimientos cuando las circunstancias lo aconsejen.
Cumple	X	Cumple parcialmente	Explique
25. Que las sociedades exijan que los consejeros dediquen a su función el tiempo y esfuerzo necesarios para desempeñarla con eficacia y, en consecuencia:
a) Que los consejeros informen a la comisión de nombramientos de sus restantes obligaciones		profesionales, por si pudieran interferir con la dedicación exigida;
b) Que las sociedades establezcan reglas sobre el número de consejos de los que puedan formar parte sus consejeros.
Ver epígrafes: C.1.12, C.1.13 y C.1.13 y C.1.17
Cumple	X	Cumple parcialmente	Explique
26. Que la propuesta de nombramiento o reelección de consejeros que se eleven por el consejo a la junta general de accionistas, así como su nombramiento provisional por cooptación, se aprueben por el consejo:
a) A propuesta de la comisión de nombramientos, en el caso de consejeros independientes.

b) Previo informe de la comisión de nombramientos, en el caso de los restantes consejeros. Ver epígrafe: C.1.3
Cumple	X	Cumple parcialmente	Explique
27. Que las sociedades hagan pública a través de su página Web, y mantengan actualizada, la siguiente información sobre sus consejeros:
a) Perfil profesional y biográfico;
b) Otros consejos de administración a los que pertenezca, se trate o no de sociedades cotizadas;
c) Indicación de la categoría de consejero a la que pertenezca según corresponda, señalándose, vínculos.		en el caso de consejeros dominicales, el accionista al que representen o con quien tengan
d) Fecha de su primer nombramiento como consejero en la sociedad, así como de los posteriores, y;
e) Acciones de la compañía, y opciones sobre ellas, de las que sea titular.
Cumple	X	Cumple parcialmente	Explique

The Real Property

Status of Cattle

28. Que los consejeros dominicales presenten su dimisión cuando el accionista a quien representen venda
íntegramente su participación accionarial. Y que también lo hagan, en el número que corresponda,
cuando dicho accionista rebaje su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del
número de sus consejeros dominicales.

Ver epígrafes: A.2 , A.3 y C.1.2

Cumple |X

Cumple parcialmente | |

Explique |

Que el consejo de administración no proponga el cese de ningún consejero independiente antes del cumplimiento del período estatutario para el que hubiera sido nombrado, salvo cuando concurra justa causa, apreciada por el consejo previo informe de la comisión de nombramientos. En particular, se entenderá que existe justa causa cuando el consejero hubiera incumplido los deberes inherentes a su cargo o incurrido en algunas de las circunstancias que le hagan perder su condición de independiente, de acuerdo con lo establecido en la Orden ECC/461/2013.

También podrá proponerse el cese de consejeros independientes de resultas de Ofertas Públicas de Adquisición, fusiones u otras operaciones societarias similares que supongan un cambio en la estructura de capital de la sociedad cuando tales cambios en la estructura del consejo vengan propiciados por el criterio de proporcionalidad señalado en la Recomendación 11.

Ver epígrafes: C.1.2, C.1.9, C.1.19 y C.1.27

Cumple [X]

Explique

Que las sociedades establezcan reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad y, en particular, les obliguen a informar al consejo de las causas penales en las que aparezcan como imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesales.

Que si un consejero resultara procesado o se dictara contra él auto de apertura de juicio oral por alguno de los delitos señalados en el artículo 213 de la Ley de Sociedades de Capital, el consejo examine el caso tan pronto como sea posible y, a la vista de sus circunstancias concretas, decida si procede o no que el consejero continúe en su cargo. Y que de todo ello el consejo dé cuenta, de forma razonada, en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

Ver epigrafes: C.1.42, C.1.43

Cumple [X]

Cumple parcialmente []

Explique |

Que todos los consejeros expresen claramente su oposición cuando consideren que alguna propuesta de decisión sometida al consejo puede ser contraria al interés social. Y que otro tanto hagan, de forma especial los independientes y demás consejeros a quienes no afecte el potencial conflicto de interés, cuando se trate de decisiones que puedan perjudicar a los accionistas no representados en el consejo.

Y que cuando el consejo adopte decisiones significativas o reiteradas sobre las que el consejero hubiera formulado serias reservas, éste saque las conclusiones que procedan y, si optara por dimitir, explique las razones en la carta a que se refiere la recomendación siguiente.

Esta Recomendación alcanza también al secretario del consejo, aunque no tenga la condición de consejero.

Cumple X	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable

32. Que cuando, ya sea por dimisión o por otro motivo, un consejero cese en su cargo antes del término de su mandato, explique las razones en una carta que remitirá a todos los miembros del consejo. Y que, sin perjuicio de que dicho cese se comunique como hecho relevante, del motivo del cese se dé cuenta en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.
Ver epigrafe: C.1.9
No aplicable Cumple Cumple parcialmente X Explique
33. Que se circunscriban a los consejeros ejecutivos las remuneraciones mediante entrega de acciones de la sociedad o de sociedades del grupo, opciones sobre acciones o instrumentos referenciados al valor de la acción, retribuciones variables ligadas al rendimiento de la sociedad o sistemas de previsión.
Esta recomendación no alcanzará a la entrega de acciones, cuando se condicione a que los consejeros las mantengan hasta su cese como consejero.
No aplicable XI Cumple parcialmente Explique Cumple
34. Que la remuneración de los consejeros externos sea la necesaria para retribuir la dedicación, cualificación y responsabilidad que el cargo exija; pero no tan elevada como para comprometer su independencia.
No aplicable Cumple Explique
35. Que las remuneraciones relacionadas con los resultados de la sociedad tomen en cuenta las eventuales salvedades que consten en el informe del auditor externo y minoren dichos resultados.
No aplicable Cumple X Explique
36. Que en caso de retribuciones variables, las políticas retributivas incorporen límites y las cautelas técnicas precisas para asegurar que tales retribuciones guardan relación con el desempeño profesional de sus beneficiarios y no derivan simplemente de la evolución general de los mercados o del sector de actividad de la compañía o de otras circunstancias similares.
No aplicable X Cumple Explique
37. Que cuando exista comisión delegada o ejecutiva (en adelante, "comisión delegada"), la estructura de participación de las diferentes categorías de consejeros sea similar a la del propio consejo y su secretario sea el del consejo.
Ver epigrafes: C.2.1 y C.2.6
No aplicable X Explique Cumple parcialmente Cumple
38. Que el consejo tenga siempre conocimiento de los asuntos tratados y de las decisiones adoptadas por la comisión delegada y que todos los miembros del consejo reciban copia de las actas de las sesiones de la comisión delegada.

Cumple	Explique	No aplicable X
--------	----------	------------------	--

Que el consejo de administración constituya en su seno, además del comité de auditoría exigido por la Ley del Mercado de Valores, una comisión, o dos comisiones separadas, de nombramientos y retribuciones.

Que las reglas de composición y funcionamiento de auditoría y de la comisión o comisiones de nombramientos y retribuciones figuren en el reglamento del consejo, e incluyan las siguientes:

a) Que el consejo designe los miembros de estas comisiones, teniendo presentes los conocimientos, aptitudes y experiencia de los consejeros y los cometidos de cada comisión; delibere sobre sus propuestas e informes; y ante él hayan de dar cuenta, en el primer pleno del consejo posterior a sus reuniones, de su actividad y responder del trabajo realizado;
b) Que dichas comisiones estén compuestas exclusivamente por consejeros externos, con un mínimo de tres. Lo anterior se entiende sin perjuicio de la asistencia de consejeros ejecutivos o altos directivos, cuando así lo acuerden de forma expresa los miembros de la comisión.
c) Que sus presidentes sean consejeros independientes.
d) Que puedan recabar asesoramiento externo, cuando lo consideren necesario para el desempeño de sus funciones.
e) Que de sus reuniones se levante acta, de la que se remitirá copia a todos los miembros del consejo.

Ver epigrafes: C.2.1 y C.2.4 Cumple [X] Cumple parcialmente Explique 40. Que la supervisión del cumplimiento de los códigos internos de conducta y de las reglas de gobierno corporativo se atribuya a la comisión de auditoría, a la comisión de nombramientos, o, si existieran de forma separada, a las de cumplimiento o gobierno corporativo. Ver epigrafes: C.2.3 y C.2.4

Que los miembros del comité de auditoría, y de forma especial su presidente, se designen teniendo en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría o gestión de riesgos.

区 Cumple

Cumple

ਕ

Explique

Que las sociedades cotizadas dispongan de una función de auditoría interna que, bajo la supervisión del comité de auditoría, vele por el buen funcionamiento de información y control interno.

Ver epigrafe: C.2.3

Cumple X Explique

43. Que el responsable de la función de auditoría interna presente al comité de auditoría su plan anual de
trabajo; le informe directamente de las incidencias que se presenten en su desarrollo; y le someta al
final de cada ejercicio un informe de actividades.

Cumple X Cumple parcialmente Explique
44. Que la política de control y gestión de riesgos identifique al menos:
a) Los distintos tipos de riesgo (operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales) a los que se enfrenta la sociedad, incluyendo entre los financieros o económicos, los pasivos contingentes y otros riesgos fuera de balance;
b) La fijación del nivel de riesgo que la sociedad considere aceptable;
c) Las medidas previstas para mitigar el impacto de los riesgos identificados, en caso de que llegaran a materializarse;
d) Los sistemas de información y control interno que se utilizarán para controlar y gestionar los citados riesgos, incluidos los pasivos contingentes o riesgos fuera de balance.
Ver epígrafe: E
Cumple parcialmente Explique X Cumple
45. Que corresponda al comité de auditoría:
1º En relación con los sistemas de información y control interno:
a) Que los principales riesgos identificados como consecuencia de la supervisión de la eficacia del control interno de la sociedad y la auditoría interna, en su caso, se gestionen y den a conocer adecuadamente.
b) Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoría interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoría interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información periódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes.
c) Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, sí se considera apropiado, anónima las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa.
2º En relación con el auditor externo:
a) Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoría y los resultados de su ejecución, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones.
b) Asegurar la independencia del auditor externo y, a tal efecto:

	de su contenido.		declaración sobre la eventual existencia de desacuerdos con el auditor sallente y, sl hubieran existido,
			III) Que en caso de renuncia del auditor externo examine las circunstancias que la hubieran motivado.
	Ver epigrafes: C.1.36, C.2.3, C.2.4 y E.2
	× Cumple	Cumple parcialmente	Explique
		disponer que comparezcan sin presencia de ningún otro directivo.	46. Que el comité de auditoría pueda convocar a cualquier empleado o directivo de la sociedad, e incluso
	Cumple	X	Explique
			47. Que el comité de auditoria informe al consejo, con carácter previo a la adopción por éste de las correspondientes decisiones, sobre los siguientes asuntos señalados en la Recomendación 8:
	una revisión limitada del auditor externo.		a) La información financiera que, por su condición de cotizada, la sociedad deba hacer pública periódicamente. El comité debiera asegurarse de que las cuentas intermedias se formulan con los mismos criterios contables que las anuales y, a tal fin, considerar la procedencia de
			b) La creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o
		complejidad, pudieran menoscabar la transparencia del grupo.	domiciliadas en países o territorios que tengan la consideración de paraísos fiscales, así como cualesquiera otras transacciones u operaciones de naturaleza análoga que, por su
		otra comisión de las de supervisión y control.	c) Las operaciones vinculadas, salvo que esa función de informe previo haya sido atribuida a
Ver epigrafes: C.2.3 y C.2.4
	Cumple ×	Cumple parcialmente	Explique
		contenido y alcance de dichas reservas o salvedades.	48. Que el consejo de administración procure presentar las cuentas a la junta general sin reservas ni salvedades en el informe de auditoría y que, en los supuestos excepcionales en que existan, tanto el presidente del comité de auditoría como los auditores expliquen con claridad a los accionistas el
Ver epigrafe: C.1.38
	Cumple X	Cumple parcialmente	Explique
		si fueran una sola- sean consejeros independientes.	49. Que la mayoría de los miembros de la comisión de nombramientos -o de nombramientos y retribuciones,
Ver epigrafe: C.2.1
	× Cumple	Explique	No aplicable

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1. Que correspondan a la comisión de nombramientos, además de las funciones indicadas en las Recomendaciones precedentes, las siguientes:
2. a) Evaluar las competencias, conocimientos y experiencia necesarios en el consejo, definir, en consecuencia, las funciones y aptitudes necesarias en los candidatos que deban cubrir cada vacante, y evaluar el tiempo y dedicación precisos para que puedan desempeñar bien su cometido,
3. b) Examinar u organizar, de la forma que se entienda adecuada, la sucesión del presidente y del primer ejecutivo y, en su caso, hacer propuestas al consejo, para que dicha sucesión se produzca de forma ordenada y bien planificada.
4. c) Informar los nombramientos y ceses de altos directivos que el primer ejecutivo proponga al consejo.
5. d) Informar al consejo sobre las cuestiones de diversidad de género señaladas en la Recomendación 14 de este Código.

ver epigrate: 0.2.4
Cumple X	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable

Que la comisión de nombramientos consulte al presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos.

Y que cualquier consejero pueda solicitar de la comisión de nombramientos que tome en consideración, por si los considerara idóneos, potenciales candidatos para cubrir vacantes de consejero.

Cumple	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable

Que corresponda a la comisión de retribuciones, además de las funciones indicadas en las Recomendaciones precedentes, las siguientes:

a) Proponer al consejo de administración:

i) La política de retribución de los consejeros y altos directivos;

ii) La retribución individual de los consejeros ejecutivos y las demás condiciones de sus contratos.

iií) Las condiciones básicas de los contratos de los altos directivos.

b) Velar por la observancia de la política retributiva establecida por la sociedad.

Ver epigrafes: C.2.4

Cumple [X]

Cumple parcialmente | |

Explique | | |

No aplicable

Que la comisión de retribuciones consulte al presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos y altos directivos.

Cumple X	Explique	No aplicable
-----------	----------	--------------	--	--

H OTRAS INFORMACIONES DE INTERÉS

1. Si existe algún aspecto relevante en materia de gobierno corporativo en la sociedad o en las entidades del grupo que no se haya recogido en el resto de apartados del presente informe, pero que sea necesario incluir para recoger una información más completa y razonada sobre la estructura y prácticas de gobierno en la entidad o su grupo, detállelos brevemente.
1. Dentro de este apartado, también podrá incluirse cualquier otra información, aclaración o matiz relacionado con los anteriores apartados del informe en la medida en que sean relevantes y no reiterativos.

En concreto, se indicará si la sociedad está sometida a legislación diferente a la española en materia de gobierno corporativo y, en su caso, incluya aquella información que esté obligada a suministrar y sea distinta de la exigida en el presente informe.

La sociedad también podrá indicar si se ha adherido voluntariamente a otros códigos de principios éticos o de buenas prácticas, internacionales, sectoriales o de otro ámbito. En su caso, se identificará el código en cuestión y la fecha de adhesión.

En relación a lo expresado en el apartado C.1.15 referente a la retribución de los administradores, a efectos aclaratorios se informa que dos representantes de personas jurídicas miembros de administración han devengado, durante el ejercico 2014, una remuneración total de 441.000 euros por el desempeño en la Compañía de sus funciones médicos.

Uno de estos representantes es también miembro de la Alta Dirección, por lo que la remuneración devengada por el mismo se ha clasificado en el detalle anterior como "Alta dirección".

Este informe anual de gobierno corporativo ha sido aprobado por el consejo de Administración de la sociedad, en su sesión de fecha 26/03/2015.

Indique si ha habido consejeros que hayan votado en contra o se hayan abstenido en relación con la aprobación del presente Informe.

SI -

Informe de auditoría, cuentas anuales consolidadas al 31 de diciembre de 2014 e informe de gestión del ejercicio 2014

INFORME DE AUDITORÍA INDEPENDIENTE DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

A los accionistas de Clínica Baviera, S.A.:

Informe sobre las cuentas anuales consolidadas

Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas adjuntas de la sociedad Clínica Baviera, S.A. y sociedades dependientes, que comprenden el estado de situación financiera consolidado a 31 de diciembre de 2014, la cuenta de resultados consolidada, el estado del resultado global consolidado, el estado de cambios en el patrimonio neto consolidado, el estado de flujos de efectivo consolidado y la memoria consolidada correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha.

Responsabilidad de los administradores en relación con las cuentas anuales consolidadas

Los administradores de la sociedad dominante son responsables de formular las cuentas anuales consolidadas adjuntas, de forma que expresen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados consolidados de Clínica Baviera S.A. y sociedades dependientes, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Unión Europea, y demás disposiciones del marco normativo de información financiera aplicable al Grupo en España, y del control interno que consideren necesario para permitir la preparación de cuentas anuales consolidadas libres de incorrección material, debida a fraude o error.

Responsabilidad del auditor

Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las cuentas anuales consolidadas adjuntas basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestra auditoría de conformidad con la normativa reguladora de la auditoría de cuentas vigente en España. Dicha normativa exige que cumplamos los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable de que las cuentas anuales consolidadas están libres de incorrecciones materiales.

Una auditoría requiere la aplicación de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los importes y la información revelada en las cuentas anuales consolidadas. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluida la valoración de los riesgos de incorrección material en las cuentas anuales consolidadas, debida a fraude o error. Al efectuar dichas valoraciones del riesgo, el auditor tiene en cuenta el control interno relevante para la formulación por parte de los administradores de la sociedad dominante de las cuentas anuales consolidadas, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la entidad. Una auditoría también incluye la evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por la dirección, así como la evaluación de la presentación de las cuentas anuales consolidadas tomadas en su conjunto.

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido proporciona una base suficiente y adecuada para nuestra opinión de auditoría.

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L., Torre PwC, Pº de la Castellana 259 B, 28046 Madrid, España Tel.: +34 915 684 400 / +34 902 021 111, Fax: +34 913 083 566, www.pwc.com/es

Opinión

En nuestra opinión, las cuentas anuales consolidadas adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera consolidada de la sociedad Clínica Baviera, S.A. y sociedades dependientes a 31 de diciembre de 2014, así como de sus resultados consolidados y flujos de efectivo consolidados correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Unión Europea, y demás disposiciones del marco normativo de información financiera que resulta de aplicación en España.

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 2014 contiene las explicaciones que los administradores de la sociedad dominante consideran oportunas sobre la situación de Clínica Baviera, S.A. y sociedades dependientes, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión consolidado con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la sociedad Clínica Baviera, S.A. y sociedades dependientes.

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L.

Rafael Sanmartín

27 de marzo de 2015

Miembro ejercientes PRICEWATERHOUSECOOPERS AUDITORES, S.L.

Año 2015 Nº 01/15/00797 COPIA GRATUITA

• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
lnforme sujeto a la tasa establecida en el •
artículo 44 del texto refundido de la Ley de Auditoría de Cuentas, aprobado por la Ley
Real Decreto Legislativo 1/2010 tas, aprobado por
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Informe de auditoría, Cuentas anuales consolidadas al 31 de diciembre de 2014 e Informe de gestión del ejercicio 2014

INSTITUTO OFTALMOLOGICO EUROPES

NOT!
	CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS
	ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADO
	CUENTA DE RESULTADOS CONSOLIDADA
	ESTADO DE RESULTADO GLOBAL CONSOLIDADO
	ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO
	ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO
	MEMORIA CONSOLIDADA
1.	Actividad e información general
2.	Sociedades dependientes
3.	Bases de presentación de las cuentas anuales consolidadas
4.	Normas de valoración
5.	Información financiera por segmentos
6.	Fondo de comercio y Combinaciones de Negocios
7.	Otros activos intangibles
8.	Inmovilizado material
9.	Inversiones inmobiliarias
10.	Activos financieros no corrientes
11.	Existencias
12.	Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
13.	Efectivo y equivalentes al efectivo
14.	Patrimonio neto y ganancias por acción
15.	Provisiones
16.	Préstamos y créditos bancarios
17.	Otros pasivos financieros no corrientes
18.	Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
19.	Otros pasivos financieros corrientes
20.	Operaciones interrumpidas
21.	Situación fiscal
22.	Compromisos y contingencias
23.	Transacciones con pagos basados en instrumentos de patrimonio
24.	Partes vinculadas
25.	Organo de Administración y Alta Dirección. Remuneraciones y otros compromisos
26.	Ingresos y gastos
27.	Arrendamientos operativos
28.	Remuneración de los auditores
29.	Políticas de gestión de riesgos financieros
30.	Valores razonables de instrumentos financieros
31.	Componentes de otro resultado global
32.	Información medioambiental
33.	Información sobre los aplazamientos de pago efectuados a proveedores
34.	Hechos posteriores
	INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO

nosal

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 Y 2013

(Expresado en euros)

			2013	1 de enero 2013
	Notas	2014	reexpresado	reexpresado
Activos No Corrientes		32.359.191	31.543.425	39.070.947
Fondo de comercio	6	12.784.573	12.784.573	14.392.990
Otros activos intangibles	7	122.994	162.452	204.942
Inmovilizado material	8	17.267.995	16.646.134	21.142.615
Activos financieros no corrientes	10	1.524.674	1.521.334	1.435.444
Activos por impuestos difendos	21	658.955	428.932	1.894.956
Activos Corrientes		16.679.084	16.734.792	12.596.762
Existencias	11	2.223.219	2.400.073	1.506.848
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	12	1.101.854	1.006.099	1.327.781
Impuesto sobre Sociedades corriente	21	185.902	275.623	174.060
Otros saldos con Administraciones Públicas deudoras	21	65.383	31.389	98.435
Otros activos financieros correntes	10	10.258.043	10.578.769	6.822.541
Otros activos corrientes		83.270	295.821	85.195
Efectivo y equivalentes al efectivo	13	2.761.413	2.147.018	2.581.902
Total Activos		49.038.275	48.278.217	51.667.709
Patrimonio Neto		20.203.246	25.345.453	20.856.414
Patrimonio neto atribuido a los accionistas de la Sociedad dominante		19.903.335	24.948.711	21.354.176
Capital social	14	1.630.758	1.630.758	1.630.758
Prima de emisión	14	4.893.814	4.893.814	4.893.814
Reservas		10.009.692	13.123.647	14.775.084
Acciones y participaciones en patrimonio propias	14	(40.380)	(9.183)	(94.543)
Resultado del ejercicio		4.054.889	4.886.649	(87.587)
Dividendo a cuenta		(1.141.153)
Ajustes por valoración		341.150	209.299	162.101
Otros instrumentos de patrimonio neto	23	154.565	213.727	74.549
Patrimonio neto atribuido a participaciones no dominantes	14	299.911	396.742	(497.762)
Pasivos No Corrientes		13.355.668	8.416.024	14.120.175
Provisiones	15	483.306	474.306	564.306
Préstamos y créditos bancarios	16	11.368.956	5.857.173	9.432.389
Otros pasivos financieros no comentes	17	259.880	351.349	450.001
Pasivos por impuestos diferidos	21	1.243.526	1.733.196	3.673.479
Pasivos Corrientes		15.479.361	14.516.740	16.691.120
Préstamos y créditos bancarios	16	4.353.518	5.307.135	6.134.017
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	18	6.836.034	6.862.416	6.862.256
Otros pasivos financieros comentes	19	2.662.032	574.796	835.168
Impuesto sobre Sociedades corriente	21	3.682	446.354	804.985
Otros saldos con Administraciones Públicas acreedoras	21	1.624.095	1.304.834	1.712.274
Periodificaciones			21.205	342.420
Total Patrimonio Nato v Paciune		49.038.275	48.278.217	51.667.709

Total Patrimonio Neto y Pasivos

Las Notas 1 a 34 descritas en la memoria consolidada adjunta forman parte integrante del estado de situación financiera consolidado al 31 de diciembre de 2014.

INSTITUTO OFTALMOLOGICO EUROPES

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

CUENTA DE RESULTADOS CONSOLIDADA CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 Y 2013 (Expresada en euros)

	Notas	2014	2013
Ingresos ordinarios (Importe neto de la cifra de negocio)	5	82.620.563	79.975.650
Otros ingresos operativos		451.358	307.906
Gastos de explotación Consumos y otros gastos Gastos de personal Dotaciones para amortizaciones Otros gastos operativos Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado	26 26 5, 7 y 8 26	(11.317.125) (34.638.313) (5.003.533) (26.477.833) (9.233)	(8.453.004) (32.569.080) (4.573.146) (26.812.802) (831.564)
Resultado operativo		5.625.884	7.043.960
Gastos financieros Ingresos financieros Resultado por enajenación de instrumentos financieros Gastos financieros - netos		(483.702) 86.645 (23.315) (420.372)	(465.904) 225.302 (23.118) (263.720)
Resultado consolidado antes de impuestos		5.205.512	6.780.240
Impuesto sobre Sociedades	21	(1.211.104)	(2.076.948)
Resultado consolidado procedente de las actividades continuadas		3.994.408	4.703.292
Operaciones interrumpidas	14. 20		197.235
Resultado consolidado del ejercicio		3.994.408	4.900.527
Atribuible a: Accionistas de la Sociedad dominante Participaciones no dominantes		4.054.889 (60.481)	4.886.649 13.878
Beneficio por acción Básico y Diluido (en euros)	14, 20	0,25	0,30
Beneficio por acción por operaciones continuadas Básico y diluido (en euros)	14, 20	0,25	0,29

Las Notas 1 a 34 despritas en la memoria consolidada adjunta forman parte integrante de la cuenta de resultados consolidada correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014.

CLÍNICA BAVIERA

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

ESTADO DE RESULTADO GLOBAL CONSOLIDADO CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 Y 2013 (Expresado en euros)

	Notas	2014	2013 reexpresado
Resultado consolidado del ejercicio		3.994.408	4.900.527
Otro resultado global
Otro resultado global que se reclasificará a resultados en ejercicios posteriores:
Valor razonable de los instrumentos financieros Efecto impositivo	21	174.272 (42.421)	67.426 (20.228)
Otro resultado global que se reclasificará a resultados en ejercicios posteriores, neto de impuestos	31	131.851	47.198
Otro resultado global del ejercicio, neto de impuestos	31	131.851	47.198
Resultado global total consolidado del ejerciclo, neto de impuestos		4.126.259	4.947.725
Atribuible a: Accionistas de la Sociedad dominante Participaciones no dominantes		4.186.740 (60.481)	4.933.847 13.878

Las Notas 1 a 34 descritas en la memoria consolidada adjunta forman parte integrante del estado de resultado global consolluado correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014.

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 Y 2013 (Expresado en euros)

	Notas	2014	2013 Reexpresado
Resultados antes de impuestos		5.205.512	6.780.240
Ajustes al resultado
Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado	7 y 8	5.003.533	4.573.146
Detenoro y resultado por enajenaciones del inmovilizado		9.233	831.564
Vanación de provisiones	15	9.000	(90.000)
Gastos financieros		507.017	489.022
Ingresos financieros		(86.645)	(225.302)
Otros ingresos y gastos		254.326	293.991
Varlación del capital circulante
Existencias	11 y 26	176.855	(1.086.586)
Cuentas a cobrar		82.803	2.459
Cuentas a pagar		829.263	1.234.414
Otros flujos de efectivo de actividades de explotación
Impuesto sobre beneficios pagados		(2.326.171)	(2.581.555)
TESORERÍA PROVENIENTE DE ACTIVIDADES DE EXPLOTACION		9.664.726	10.221.393
Pagos por compras de inmovilizado	7 y 8	(4.128.802)	(3.799.992)
Cobros por ventas de inmovilizado		1.094	20.000
Cobros por intereses		86.645	225.302
Cobros por desinversiones en sociedades dependientes			3.495.721
Otros flujos de inversión		196.336	(4.193.877)
TESORERÍA UTILIZADA EN ACTIVIDADES DE INVERSION		(3.844.727)	(4.252.846)
Adquisición de instrumentos de patrimonio de la Sociedad dominante		(523.236)
Enajenación de instrumentos de patrimonio de la Sociedad dominante		309.308	85.360
Cobros por nuevos préstamos bancanos		13.000.000	2.000.000
Cobros por otras deudas		62.184
Pagos por préstamos bancarios		(8.441.834)	(6.402.097)
Pagos por arrendamientos financieros y proveedores de inmovilizado			(35.111)
Pagos por intereses		(444.927)	(407.297)
		(9.167.099)	(1.644.286)
Pago de dividendos	14
TESORERÍA UTILIZADA EN ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN		(5.205.604)	(6.403.431)
CAMBIO NETO EN LA SITUACIÓN DE TESORERÍA		614.395	(434.884)
Reconciliación:
Tesorería y otros activos equivalentes al inicio del ejercicio		2.147.018	2.581.902
Tesorería y otros activos equivalentes al cierre del ejercicio	18	2.761.413	2.147.018
Variación neta en efectivo y equivalentes al efectivo		614-395	(434.884)

Las Notas 1 a 34 descritas en la memoria consellead adjunta forman parte integrante del estado de flujos de efectivo consolidado correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 Y 2013

Otros

(Expresado en euros)

	Patrimonio neto total	Patrimonio atribuible a participaciones no dominantes	Patrimonio accionistas Sociedad dominante	Capital Social (Nota 14)	Prima de emisión (Nota 14)	Reservas (Nota 14)	Acclones proplas (Nota 14)	Dividendo a cuenta	Resultado del ejerciclo	Ajustes por Valoración	instrumentos de patrimonio neto (Nota 23)
Saldo al 1 de enero de 2013	20.856.414	(497.762)	21.354.176	1.630.758	4.893.814	14.775.084	(94.543)		(87.587)	162.101	74.549
Distribución del resultado consolidado del ejercicio anterior						(87.587)			87.587
A Pago dividendos	(1.644.286)	(15.816)	(1.628.470)			(1.628.470)
Otras vanaciones del patrimonio neto	989.460	896.442	93.018			(46.160)					139.178-
Operaciones con acciones de la Sociedad dominante Total distribución de resultados consolidados	196.140		196.140			110.780	85.360
y transacclones con accionistas	(458.686)	880.626	(1.339.312)		l	(1.651.437)	85.360		87.587		139.178
Resultado consolidado del ejercicio 2013	4.900.527	13.878	4.886.649						4.886.649
Otros ingresos y gastos recoñocidos del ejercicio	47.198		47.198							47.198
Total resultado global consolidado	4.947.725	13.878	4.933.847						4.886.649	47.198
Saldo al 31 de diciembre de 2013	25.345.453	396.742	24.948.711	1.630.758	4.893.814	13.123.647	(9.183)		4.886.649	209.299	213.727
Saldo al 1 de enero de 2014	25.345.453	396.742	24.948.711	1.630.758	4.893.814	13.123.647	(9.183)		4.886.649	209.299	213.727
Distribución del resultado consolidado del ejercicio antenor						4.886.649			(4.886.649)
A Pago dividendos	(9.167.099)	(36.350)	(9.130.749)			(7.989.596)		(1.141.153)
Otras vanaciones del patrimonio neto	(59.162)		(59.162)								(59.162) D
Operaciones con acciones de la Sociedad dominante Total distribución de resultados consolidados	(42.205)		(42.205)			(11.008)	(31.197)
y transacciones con accionistas	(9.268.466)	(36.350)	(9.232.116)		i	(3.113.955)	(31.197)	(1.141.153)	(4.886.649)		(59.162)
Resultado consolidado del ejercicio 2014	3.994.408	(60.481)	4.054.889						4.054.889
Otros ingresos y gastos reconocidos del ejercicio	131.851		131.851							131.851
Total resultado global consolidado	4.126.259	(60.481)	4.186.740						4.054.889	131.851
Saldo al 31 de diciembre de 2014	20.203.246	299.911	19.903.335	1.630.758	4.893.814	10.009.692	(40,380)	(1.141.153)	4.054.889	341.150	154.565

as Notas 1 a 34 descritas en la memoria cornan parte integrante del estado de campiós en el patrimorio neto consolidado del ejerció anual erminado el 31 de diciembre de 2014.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

1. ACTIVIDAD E INFORMACIÓN GENERAL

Clínica Baviera, S.A. (en adelante la Sociedad dominante) es una Sociedad anónima española que fue constituida el 5 de febrero de 1992, con el nombre originario de Clínica Oftalmológica Baviera, S.L., cambiando su denominación social por el nombre actual en el año 2000.

La actividad de la Sociedad dominante consiste en la prestación de toda clase de servicios en el campo de la medicina oftalmológica, incluyendo consultas externas e internas, tratamientos quirúrgicos y rehabilitación.

Clínica Baviera, S.A. y sus Sociedades dependientes, (en adelante Grupo Baviera o el Grupo) configuran un grupo de empresas cuya actividad principal consiste en la prestación de toda clase de servicios de medicina oftalmológica.

El domicilio social de la Sociedad dominante está ubicado en Paseo de la Castellana, 20 de Madrid. (España)

Con fecha 3 de abril de 2007 se produjo la admisión a cotización de las acciones representativas del capital social de Clínica Baviera, S.A. en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Valencia y Bilbao. (España)

Con fecha 26 de marzo de 2015, el Consejo de Administración ha formulado las cuentas anuales consolidadas de Clínica Baviera y sus Sociedades dependientes al 31 de diciembre de 2014.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

2. SOCIEDADES DEPENDIENTES

La Sociedad dominante es matriz de un grupo de Sociedades que está conformado por las siguientes Sociedades dependientes al 31 de diciembre de 2014 y 2013:

			10
Denominación	Domicilio	Actividad	Participación
			Directa	Indirecta
Clínica Baviera Italia, S.R.L.	Milán (Italia): Vía Trenno nº 12	Prestación de servicios de medicina oftalmológica	100.00
Care Vision Germany GmbH	Frankfurt (Alemania): Rüsterstrasse 1	Prestación de servicios de medicina oftalmológica	100.00
Clínica Baviera Zapateros, S.L.	Madnd: Po de la Castellana, 20	Prestación de servicios de medicina oftalmológica	80,00
Clínica Baviera Mallorca, S.L.	Madnd: Pº de la Castellana, 20	Prestación de servicios de medicina oftalmológica	74,00
Clínica Baviera Alicante, S.L.	Madrid: Pº de la Castellana, 20	Prestación de servicios de medicina oftalmológica	75.00

No ha habido ninguna variación en el perímetro de consolidación durante el ejercicio 2014.

En 2013 se produjeron los siguientes cambios dentro del perímetro de consolidación del Grupo:

Constitución de Clínica Baviera Alicante, S.L. el 25 de julio de 2013, de la que Clínica . Baviera, S.A. ostenta una participación directa del 75%. Esta operación societaria supuso un movimiento de las participaciones no dominantes en el estado de cambios en el patrimonio neto por importe de 345 miles de Euros.
· Venta de la participación directa que Clínica Baviera, S.A. poseía en Clínica Londres, S.L. y la indirecta en las sociedades dependientes de ésta (Clínica Nueva Estética Madrid, S.L. y Policlínica Londres, S.L.) producida el 10 de mayo de 2013. Los resultados asociados directamente a estas sociedades fueron clasificados como operaciones discontinuadas en de acuerdo con lo descrito en la NIIF 5. El resultado de la venta tuvo un impacto en que supuso un aumento de las participaciones no dominantes por importe de 551 miles de euros.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

Venta de la participación que Clínica Baviera, S.A. poseía en Care Medical Services Holland B.V., producida el 15 de octubre de 2013. Esta venta tuvo un impacto negativo de 203 miles de euros que se clasificaron bajo el epígrafe de "Deterioro y resultados por enajenaciones de inmovilizado" de la cuenta de resultados consolidada consecuencia del de la baja del fondo de comercio asignado a esta adquisición.

En los ejercicios 2014 y 2013 todas las Sociedades dependientes cierran su ejercicio social el 31 de diciembre.

BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 3.

Bases de presentación a)

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo Baviera del ejercicio 2014, que han sido formuladas por los Administradores de la Sociedad dominante con fecha 26 de marzo de 2014, se presentan de acuerdo con lo establecido en las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF-JE) de conformidad con el Reglamento (CE) nº 1606/2002 del Parlamento y del Consejo Europeo. Los Administradores de Clínica Baviera, S.A. estiman que la Junta General de Accionistas de la Sociedad dominante apruebe estas Cuentas Anuales Consolidadas sin modificación alguna.

El Grupo Baviera ha aplicado todas las normas o interpretaciones que habiendo sido emitidas y adoptadas por la UE estaban en vigor al 1 de enero de 2014. Las políticas que se explican a continuación se han aplicado uniformemente a todos los ejercicios que se presentan en estas cuentas anuales consolidadas, salvo que se indique lo contrario.

La preparación de estas cuentas anuales consolidadas con arregio a la NIIF-UE exige el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También exige a la dirección que ejerza su juicio en el proceso de aplicar las políticas contables de la Sociedad. En la Nota 3.d) se revelan las áreas que implican un mayor grado de juicio o complejidad o las áreas donde las hipótesis y estimaciones son significativas para los estados financieros consolidados. Las cifras contenidas en estas cuentas se muestran en euros salvo mención expresa.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

b) Cambios en las políticas contables y desgloses

b.1 Normas, modificaciones e interpretaciones aprobadas por la Unión Europea obligatorias para todos los ejercicios comenzados el 1 de enero de 2014.
- NIIF 10: "Estados financieros consolidados"
- NIIF 11: "Acuerdos conjuntos"
- NIIF 12: "Revelación de participaciones en otras entidades"
- NIC 27 (Modificación): "Estados financieros separados"
- NIC 28 (Modificación): "Inversiones en asociadas y en negocios conjuntos"
- NIC 32 (Modificación): "Compensación de activos y pasivos financieros"
- NIIF10 (Modificación), NIIF 11 (Modificación) y NIIF 12 (Modificación): "Estados ၊ financieros consolidados acuerdos conjuntos y revelación de participaciones en otras entidades (Guía de transición Modificaciones de la NIIF 10, NIIF 11y NIIF 12)
- NIIF10 (Modificación), NIIF 11 (Modificación) y NIC 27 (Modificación): "Entidades de inversión"
- NIC 36 (Modificación): "Información a revelar sobre el importe recuperable de los activos no financieros"
- NIC 39 (Modificación): Novación de los derivados y continuación de la contabilidad de cobertura.
b.2 Normas, modificaciones e interpretaciones que todavía no han entrado en vigor, pero que se pueden adoptar con anticipación a los ejercicios comenzados a partir del 1 de enero de 2014. 4 A la fecha de firma de las presentes cuentas anuales consolidadas, el IASB y el IFRS Interpretations Committee habían publicado las normas, modificaciones e interpretaciones que se detallan a continuación y cuya aplicación obligatoria es a partir del ejercicio 2015, si bien el Grupo no las ha adoptado con anticipación.
- CINIIF 21: "Gravámenes"
- Mejoras anuales de las NIIF Ciclo 2010/ 2012
- -
- NIC 19 (Modificación) "Planes de prestación definida: Aportaciones de los empleados"
b.3 Normas, modificaciones e interpretaciones a las normas existentes que no pueden adoptarse anticipadamente o que no han sido adoptadas por la Unión Europea.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

A la fecha de la formulación de estas cuentas anuales consolidadas el IASB y el IFRS Interpretations Committee habían publicado las normas modificaciones e interpretaciones que

se detallan a continuación que están pendientes de adopción por la Unión Europea.

NIIF 14: "Cuentas regulatorias diferidas"
NIIF 11 (Modificación): "Contabilización de adquisiciones de participaciones en operaciones conjuntas"
NIC 16 (Modificación) y NIC 38 (Modificación): "Aclaración de los métodos aceptables de depreciación y amortización"
NIIF 15: Ingresos ordinarios procedentes de contratos con clientes
NIIF 9: Instrumentos financieros
NIC 27 (Modificación): Método de participación en estados financieros separados.
NIIF 10 (Modificación) y NIC 28 (Modificación): Venta o aportación de activos entre un inversor y sus asociadas y negocios conjuntos
Proyectos de Mejoras Ciclo 2012 / 2014
NIC 1 (Modificación): Presentación de los estados financieros
NIC 16 (Modificación) y NIC 41 (Modificación): "Agricultura: Plantas que se tienen para producir frutos"
NIIF 10 (Modificación), NIIF 12 (Modificación) y NIC 28 (Modificación) "Entidades de inversión: Aplicando la excepción a la consolidación"

El Grupo está analizando el impacto que las normas, modificaciones e interpretaciones puedan tener sobre las cuentas anuales consolidadas del Grupo.

c) lmagen fiel

Las cuentas anuales consolidadas se han preparado a partir de los registros contables de las diferentes Sociedades que conforman el conjunto consolidable, al objeto de presentar la imagen fiel del patrimonio consolidado, de la situación financiera consolidada, de los resultados, de los flujos de efectivo consolidados y de los cambios en el patrimonio neto consolidado del Grupo Baviera.

Las cifras contenidas en los documentos que componen estas cuentas anuales consolidadas están expresadas en euros salvo que se indique lo contrario.

d) Uso de estimaciones

La preparación de las cuentas anuales consolidadas en conformidad con las NIIF-UE exige que la Dirección haga juicios, estimaciones y asunciones que afecten a la aplicación de políticas contables y a los saldos de activos, pasivos, ingresos y gastos y al desglose de pasivos contingentes a la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales consolidadas.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

Las estimaciones y las asunciones relacionadas están basadas en la experiencia histórica y en otros factores diversos que son entendidos como razonables de acuerdo con las circunstancias, cuyos resultados constituyen la base para establecer los juicios sobre los valores contables que no son fácilmente disponibles mediante otras fuentes. Sin embargo, la incertidumbre inherente a las estimaciones y asunciones podría conducir a resultados que podrían requerir un ajuste a los valores contables de los activos y pasivos afectados en el futuro.

Dado el ámbito internacional de las operaciones del Grupo, los Administradores de la Sociedad dominante conjuntamente con el comité de dirección y los asesores legales y fiscales del Grupo realizan interpretaciones sobre aspectos concretos de la normativa de aplicación en cada uno de los países donde el Grupo presta sus servicios. Los Administradores de la Sociedad dominante y sus asesores estiman que dichas interpretaciones están sujetas a derecho y cumplen con las normativas legales y fiscales, si bien estas interpretaciones pueden diferir de las que puedan desarrollar las autoridades competentes.

Estimaciones y asunciones

Las estimaciones y asunciones respectivas son revisadas de forma continuada. Las revisiones de las estimaciones contables son reconocidas en el periodo en el cual las estimaciones son revisadas y en los ejercicios futuros a los que afecten.

Las principales estimaciones realizadas por el Grupo se refieren fundamentalmente a:

· Deterioro de valor de activos no corrientes

La valoración de los activos no corrientes, distintos de los financieros, requiere la realización de estimaciones con el fin de determinar su valor recuperable, a los efectos de evaluar un posible deterioro, especialmente de los fondos de comercio. Para determinar este valor razonable los Administradores de la Sociedad dominante estiman, en su caso, los flujos de efectivo futuros esperados de los activos o de las unidades generadoras de efectivo de las que forman parte y utilizan una tasa de descuento apropiada para calcular el valor actual de esos flujos de efectivo.

El cálculo de los valores recuperables, valores en uso y valores actuales implica el cálculo de flujos de efectivo futuros y la asunción de hipótesis relativas a los valores futuros de los flujos de efectivo así como las tasas de descuento aplicables a los mismos. Las estimaciones y asunciones relacionadas están basadas en la experiencia histórica y en otros factores diversos que son entendidos como razonables de acuerdo con las circunstancias.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

· Impuesto sobre las ganancias y activos por impuesto diferido

El Grupo está sujeto al impuesto sobre las ganancias en varias jurisdicciones. Se requiere un grado importante de juicio para determinar la provisión para el impuesto sobre las ganancias a nivel europeo. Existen muchas transacciones y cálculos para los que la determinación última del impuesto es incierta. El Grupo reconoce los pasivos por eventuales reclamaciones fiscales en función de la estimación de si serán necesarios impuestos adicionales. Cuando el resultado fiscal final de estos asuntos sea diferente de los importes que se reconocieron inicialmente, tales diferencias tendrán efecto sobre el impuesto sobre las ganancias y las provisiones por impuestos diferidos en el ejercicio en que se realice tal determinación. Los activos por impuesto diferido se registran para todas aquellas bases imponibles negativas pendientes de compensar para las que es probable que el Grupo disponga de ganancias fiscales futuras que permitan la aplicación de estos activos. Para determinar el importe de los activos por impuesto diferido que se pueden registrar, los Administradores de la Sociedad dominante estiman los importes y las fechas en las que se obtendrán las ganancias fiscales futuras y el periodo de reversión de las diferencias temporarias imponibles.

· Estimaciones de provisiones relacionadas con determinadas reclamaciones y litigios en curso

El Grupo ha realizado juicios y estimaciones en relación con la probabilidad de ocurrencia de riesgos susceptibles de originar el registro de provisiones, así como, en su caso, la cuantía de los mismos, registrando una provisión únicamente cuando el riesgo se considera como probable estimando, en ese caso, el coste que le originaría dicha obligación.

· Transacciones basadas en instrumentos de patrimonio

El Grupo determina el coste de las transacciones con pagos basados en instrumentos de patrimonio en base al valor razonable de las opciones a entregar en la fecha de acuerdo de la concesión. La estimación del valor razonable de estas transacciones requiere la determinación del modelo de valoración más apropiado, dependiendo de los términos y condiciones de la concesión. Esta estimación también debe tener en cuenta la vida estimada de la opción, el precio de las acciones subyacentes, la volatilidad esperada del precio de la acción, una estimación de los pagos de dividendos y el tipo de interés libre de riesgo para la vida de la opción, para lo que se requiere la realización de las hipótesis correspondientes. Los modelos de valoración de opciones utilizados para los distintos planes y las hipótesis empleadas se detallan en la nota 23.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

Bases y métodos de consolidación e) e

Las cuentas anuales consolidadas engloban las cuentas anuales de Clínica Baviera, S.A. y Sociedades dependientes.

Las Sociedades incluidas en el perímetro de consolidación se consolidan desde la fecha en la que se adquiere el control de la empresa del Grupo. Igualmente el cese de su consolidación se realiza desde el momento en que el control es transferido fuera del Grupo. Cuando se produce esta situación, las cuentas anuales consolidadas incluyen los resultados de la parte del ejercicio durante el cual el Grupo mantuvo el control sobre la misma.

El método aplicado en la consolidación de todas las Sociedades dependientes ha sido el de integración global al poseer la Sociedad dominante una participación directa o indirecta superior al 50% en las Sociedades dependientes y disponer de la mayoría de los derechos de voto en los correspondientes órganos de administración. En la nota 2 de esta memoria consolidada se muestra la información relativa a las Sociedades dependientes. Dependientes son todas las entidades sobre las que el Grupo tiene control. El Grupo controla una entidad cuando está expuesto, o tiene derecho, a obtener unos rendimientos variables por su implicación en la participada y tiene la capacidad de utilizar su poder sobre ella para influir sobre esos rendimientos.

f) Participaciones no dominantes.

Los accionistas minoritarios representan la porción de ganancia o pérdida y patrimonio neto que no posee el Grupo.

El valor de la participación de los accionistas minoritarios en el patrimonio neto y en los resultados de las Sociedades dependientes consolidadas se presenta en los capítulos "Patrimonio neto atribuido a participaciones no dominantes" del estado de situación financiera consolidado y en "Resultado consolidado del ejercicio atribuible a participaciones no dominantes" de la cuenta de resultados consolidada, respectivamente.

a) Homogeneización valorativa

Se han practicado los ajustes de homogeneización valorativa necesarios a fin de adaptar los criterios de valoración de las Sociedades dependientes a los del Grupo.

Eliminación de operaciones internas h)

Se han eliminado los distintos saldos recíprocos por operaciones internas de préstamos, dividendos, compra-venta de bienes y prestación de servicios.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

i) Comparación de la información

En cumplimiento de lo establecido en las NIIF-UE, las cuentas anuales consolidadas presentan, junto con las cifras correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014, las correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2013. En el ejercicio 2013 tal y como se indica en la nota 20 se procedió a la venta de la participación que Clínica Baviera, S.A. mantenía en Clínica Londres, S.L. y sus sociedades dependientes las cuales a su vez conformaban la totalidad del segmento de estética. Conforme a lo exigido por la NIIF 5 los Administradores de la Sociedad dominante han presentado en un epígrafe específico de la cuenta de resultados consolidada los resultados asociados a la citada operación como "operaciones interrumpidas".

Conforme a lo exigido por la NIC 1, la información contenida en las presentes cuentas anuales consolidadas referida al ejercicio 2013 se presenta a efectos comparativos con la información referida al ejercicio 2014 y, por consiguiente, no constituye por sí misma las cuentas anuales consolidadas del Grupo del ejercicio 2013

Algunos importes correspondientes al ejercicio 2013 han sido reclasificados en las presentes cuentas anuales con el fin de hacerlas comparables con las del ejercicio actual y facilitar su comparación. La reclasificación incluida ha sido la siguiente:

Euros		HD
Inversiones financieras a corto plazo. Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	10.578.769	(10.578.769)

A 1 de enero de 2013 la reclasificación ha sido de 6.822.541 euros.

ব NORMAS DE VALORACIÓN

Las cuentas anuales consolidadas se han preparado sobre la base del coste histórico, excepto para los activos financieros disponibles para la venta que se registran a su valor razonable. Las principales políticas contables y normas de valoración utilizadas son las siguientes:

a)

Las combinaciones de negocios se contabilizan mediante la aplicación del método de adquisición.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

Los activos identificables adquiridos y los pasivos asumidos se valoran a sus valores razonables en la fecha de su adquisición. Para cada combinación de negocios, la adquirente valorará cualquier participación no dominante en la adquirida por el valor razonable o por la parte proporcional de la participación no dominante de los activos netos identificables de la adquirida. Los costes relacionados con la adquisición se registran como gastos en la cuenta de resultados consolidada.

Cuando el Grupo adquiere un negocio, clasificará o designará los activos identificables adquiridos y pasivos asumidos según sea necesario sobre la base de los acuerdos contractuales, condiciones económicas, sus políticas contables y de explotación y otras condiciones pertinentes que existan en la fecha de adquisición.

Si la combinación de negocios es realizada por etapas, el Grupo valorará nuevamente sus participaciones en el patrimonio de la adquirida previamente mantenidas por su valor razonable en la fecha de adquisición y reconocerá las ganancias o pérdidas resultantes, si las hubiera, en la cuenta de resultados consolidada.

Cualquier contraprestación contingente que el Grupo transfiere, se reconocerá a valor razonable a la fecha de adquisición. Cambios posteriores en el valor razonable de contraprestaciones contingentes clasificadas como un activo o un pasivo, se reconocerán de acuerdo a la NIC 39, registrándose cualquier ganancia o pérdida resultante en resultados o en otro resultado global. Si la contraprestación contingente es clasificada como patrimonio, no deberán valorarse nuevamente y su liquidación posterior deberá contabilizarse dentro del patrimonio neto.

El fondo de comercio adquirido en una combinación de negocios se valora inicialmente, en el momento de la adquisición, a su coste, siendo éste el exceso entre el importe de la contraprestación transferida más cualquier participación no dominante en la adquirida v el importe de los activos identificables adquiridos y los pasivos asumidos. Si la contraprestación es inferior al valor razonable de los activos netos de la Sociedad adquirida, la diferencia se reconoce en resultados.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

Tras el reconocimiento inicial, el fondo de comercio se valora a su coste menos las pérdidas por deterioro de valor acumuladas. Se realizan las pruebas de deterioro del valor del fondo de comercio anualmente, o con más frecuencia si los acontecimientos o cambios en las circunstancias indican que el valor en libros puede estar deteriorado.

Para el propósito del test de deterioro, el fondo de comercio adquirido en una combinación de negocios es, desde la fecha de adquisición, asignado a cada Unidad Generadora de Efectivo (UGE) del Grupo o grupo de unidades generadoras de efectivo que se espera se beneficiarán de las sinergias de la combinación, independientemente de cualquier otro activo o pasivo del Grupo asignado a estas unidades o grupos de unidades.

El deterioro del fondo de comercio se determina evaluando el importe recuperable de la unidad generadora de efectivo o grupo de unidades, con las que se relaciona el fondo de comercio. Si el importe recuperable de la unidad o unidades generadoras de efectivo es menor que su valor en libros, el Grupo registra una pérdida por deterioro. El importe recuperable de la UGE se determina en función de los cálculos de su valor de uso. Estos cálculos utilizan flujos de efectivo de proyectados basados en presupuestos financieros aprobados por la dirección y que cubren un periodo de 5 años, los flujos de efectivos más allá de ese periodo de cinco años se extrapolan utilizando tasas de crecimiento constantes

Las pérdidas correspondientes a deterioro del fondo de comercio no pueden ser objeto de reversión en periodos futuros.

Si se ha distribuido fondo de comercio a una unidad generadora de efectivo y la entidad enajena o dispone por otra vía de una actividad dentro de esa unidad, el fondo de comercio asociado a la actividad se incluirá en el importe en libros de la actividad cuando se determine el resultado procedente de la enajenación o disposición por otra vía, y se valorará a partir de los valores relativos de la actividad enajenada o dispuesta por otra vía y de la parte de la unidad generadora de efectivo que se siga manteniendo.

Otros activos intangibles b)

Otros activos intangibles adquiridos por el Grupo se contabilizan a su coste menos la amortización acumulada y las pérdidas por deterioro acumuladas existentes. El coste de otros activos intangibles adquiridos mediante una combinación de negocios es su valor razonable en la fecha de la adquisición.

Los activos intangibles generados internamente, excluyendo los gastos de desarrollo capitalizados, no se capitalizan, sino que se registra el gasto contra los resultados del ejercicio en que se hayan incurrido.

Un activo intangible se reconocerá sólo si es probable que genere beneficios futuros al Grupo y que su coste pueda ser valorado de forma fiable.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

Las ganancias o pérdidas derivadas de la baja de un activo intangible se valoran como la diferencia entre los recursos netos obtenidos de la enajenación y el valor en libros del activo y se registran en la cuenta de resultados consolidada cuando el activo es dado de baja.

i. Aplicaciones informáticas

En las aplicaciones informáticas se incluyen los importes satisfechos por el acceso a la propiedad o por el derecho de uso de programas informáticos. Los gastos de mantenimiento de estas aplicaciones informáticas se imputan directamente como gastos del ejercicio en que se producen. Su amortización se realiza de forma lineal en un periodo de tres años desde el momento en que se inicia el uso de la aplicación informática correspondiente.

ii. Gastos de investigación, desarrollo e innovación tecnológica

Los gastos de investigación se imputan a gastos en el ejercicio en que se incurren. Los gastos de esta naturaleza incurridos en el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 ascienden a 354 miles de euros, aproximadamente (303 miles de euros, aproximadamente, en el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2013) y corresponden en su totalidad a la Sociedad dominante.

Los gastos de desarrollo se activan como activos intangibles cuando reúnen las siguientes condiciones:

· Poder demostrar la viabilidad técnica para completar el activo intangible de forma que éste sea apto para su uso o venta.
· Tener la intención de completar el activo y tener capacidad financiera para ello.
· Tener la capacidad de usar o vender el activo resultante.
Tener la capacidad para medir fiablemente el gasto durante el desarrollo.
· Poder generar probables beneficios económicos en el futuro.
· Tener la disponibilidad de los adecuados recursos técnicos, financieros o de otro tipo, para completar el desarrollo y para utilizar o vender el activo intangible".

El Grupo no mantenía activados proyectos de esta naturaleza en ninguno de los periodos a los que se refieren las presentes cuentas anuales consolidadas.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

c)

Los elementos incluidos en estas rúbricas se valoran al precio de adquisición o coste de producción, menos su correspondiente amortización acumulada y, en su caso, las pérdidas acumuladas por deterioro de su valor.

El Grupo Baviera considera inversiones inmobiliarias aquellos inmuebles que a cada fecha de cierre, no se encuentran afectos a la explotación.

Los costes de renovación, ampliación o mejora son incorporados al activo como mayor valor del bien, exclusivamente cuando suponen un aumento de su capacidad, productividad o alargamiento de su vida útil y siempre que es posíble conocer o estimar el valor neto contable de los elementos que resultan dados de baja del inventario por haber sido sustituidos.

Los gastos de conservación, reparación y mantenimiento en los que se incurre durante el ejercicio se consideran gasto en el momento en que se producen, dado que no suponen una mejora en la capacidad productiva de los elementos de inmovilizado.

Los costes financieros directamente atribuibles a la adquisición o desarrollo del inmovilizado material se capitalizan cuando los activos requieren un período sustancial, generalmente superior a un año, para estar en condiciones de uso. Durante los ejercicios 2014 y 2013 no se han capitalizado costes financieros.

Un elemento del inmovilizado material se da de baja en contabilidad cuando se enajena o no se espera obtener beneficios económicos futuros derivados de su uso o enajenación. Las ganancias o pérdidas procedentes de la baja en contabilidad del activo (calculadas como la diferencia entre los recursos netos procedentes de la baja y el valor en libros del activo) se incluyen en la cuenta de resultados consolidada del año en que el activo se da de baja.

Los arrendamientos financieros, que transfieren al Grupo sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del bien alquilado, se capitalizan al principio del arrendamiento al valor razonable de la propiedad arrendada o, si es inferior, al valor actual de los pagos mínimos por el arrendamiento. Los pagos del arrendamiento se reparten proporcionalmente entre coste financiero y reducción del pasivo por arrendamiento de forma que se logre una tasa de interés constante en el saldo restante del pasivo. Los costes financieros se cargan en la cuenta de resultado consolidada conforme a su devengo.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

La amortización del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias se calcula sistemáticamente por el método lineal en función de la vida útil de los respectivos bienes. Para el caso de inmuebles alquilados mediante arrendamientos operativos, cuya duración del contrato es inferior a la vida útil, el periodo de amortización de las instalaciones unidas de forma permanente a los locales se limita a la vigencia de los respectivos contratos de arrendamiento, incluidas, en su caso, las correspondientes prórrogas.

Los arrendamientos de dichos locales se consideran operativos, registrándose como gastos de explotación, conforme a su devengo, siguiendo una base lineal a lo largo del periodo de vigencia de los contratos.

Las inversiones inmobiliarias se dan de baja cuando se enajenan o se retiran permanentemente del uso y no se esperan beneficios económicos futuros de su enajenación. Las ganancias o pérdidas por el retiro o la enajenación de la inversión se reconocen en la cuenta de resultados consolidada del periodo en que se produce dicho retiro o enajenación.

Se realizan traspasos de bienes a propiedades de inversión sólo cuando hay un cambio en su uso. Para traspasar una propiedad de inversión a la categoría de propiedad ocupada por el propietario, el coste inicial de la propiedad a considerar para la contabilización en la nueva categoría es el valor en libros de la fecha de cambio de uso. Si la propiedad ocupada por el Grupo pasa a ser inversión inmobiliaria, el Grupo contabiliza esa propiedad de acuerdo con la política establecida para el inmovilizado material hasta la fecha de cambio de uso.

Los coeficientes de amortización utilizados en el cálculo de la depreciación experimentada por los elementos que componen el inmovilizado material y las inversiones inmobiliarias son los siguientes:

	Porcentaje

Construcciones	2%
Maquinaña	20% - 25%
Mobiliario, utillaje y otras instalaciones	10% - 12%
Otro inmovilizado material	25%

Las vidas útiles se examinan anualmente y los cambios, en caso de producirse, se incorporan a la contabilidad de forma prospectiva.

Al cierre del ejercicio se verifica si hay indicio de deterioro de los activos materiales y, en caso de existir tal indicio, se realizan pruebas de deterioro del valor de dichos activos, ya sea a nivel individual o como parte integrante de las unidades generadoras de efectivo.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

d) Cálculo del valor razonable

El Grupo valora los instrumentos financieros, tales como los fondos de inversión clasificados como disponibles para la venta a valor razonable.

El valor razonable es el precio que se recibiría para vender un activo o se pagaría para transferir un pasivo en una transacción ordenada entre participantes en el mercado en la fecha de la transacción. El valor razonable está basado en la presunción de que la transacción para vender el activo o para transferir el pasivo tiene lugar;

· En el mercado principal del activo o del pasivo, o
· En ausencia de un mercado principal, en el mercado más ventajoso para la transacción de esos activos o pasivos

El mercado principal o el más ventajoso ha de ser un mercado accesible para el Grupo.

El valor razonable de un activo o un pasivo se calcula utilizando las hipótesis que los participantes del mercado utilizarían a la hora de realizar una oferta por ese activo o pasivo, asumiendo que esos participantes de mercado actúan en su propio interés económico.

El Grupo utiliza las técnicas de valoración apropiadas en las circunstancias y con la suficiente información disponible para el cálculo del valor razonable, maximizando el uso de variables observables relevantes y minimizando el uso de variables no observables.

Todos los activos y pasivos para los que se realizan cálculos o desgloses de su valor razonable en las cuentas anuales consolidadas están categorizados dentro de la jerarquía de valor razonable que se describe a continuación, basada en la variable de menor nivel necesaria para el cálculo del valor razonable en su conjunto:

· Nivel 1- Valores de cotización (no ajustados) en mercados activos para activos o pasivos idénticos
· Nivel 2- Técnicas de valoración para las que la variable de menor nivel utilizada, que sea significativa para el cálculo, es directa o indirectamente observable
· Nivel 3- Técnicas de valoración para las que la variable de menor nivel utilizada, que sea significativa para el cálculo, no es observable

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

Para activos y pasivos que son registrados a valor razonable en las cuentas anuales consolidadas de forma recurrente, el Grupo determina si han existido traspasos entre los distintos niveles de jerarquía mediante una revisión de su categorización (basada en la variable de menor nivel que es significativa para el cálculo del valor razonable en su conjunto) al final de cada ejercicio.

A los efectos de los desgloses necesarios sobre el valor razonable, el Grupo ha determinado las distintas clases de activos y pasivos en función de su naturaleza, características, riesgos y niveles de jerarquía de valor razonable, tal y como se ha explicado anteriormente.

Activos financieros no corrientes e)

Los activos financieros no corrientes son registrados (o dados de baja) en la fecha efectiva de negociación, y son registrados inicialmente al coste de adquisición. Corresponden en su totalidad a las fianzas depositadas por el alquiler de los locales donde las Sociedades del Grupo realizan su actividad. El Grupo tiene registradas estas fianzas por su valor nominal, siendo la diferencia respecto a su coste amortizado no significativa.

f) Deterioro del valor de los activos no corrientes

Al cierre de cada ejercicio, se somete a consideración la posibilidad de que exista indicación de deterioro de los activos no corrientes. En caso de existir tal indicación, y en cualquier caso para los fondos de comercio, se estima el valor recuperable del activo, entendiendo éste como el mayor entre el valor razonable menos costes de enajenación o disposición por otra vía, y el valor en uso. En el caso de que el valor recuperable sea inferior al valor en libros del activo se considera que está deteriorado y se reduce el valor en libros hasta su importe recuperable. Las pérdidas por deterioro se reconocen en la cuenta de resultados consolidada.

Para estimar el valor en uso se descuentan a su valor actual los flujos de efectivo estimados, utilizando una tasa de descuento antes de impuestos que refleje las estimaciones actuales del mercado sobre el valor temporal del dinero y los riesgos específicos del activo.

Excepto para los deterioros correspondientes a los fondos de comercio, las pérdidas por deterioro se revierten si hubiera un cambio en las causas que la determinan. La reversión de una pérdida por deterioro se contabiliza en la cuenta de resultados consolidada. Una pérdida por deterioro sólo puede ser revertida hasta el punto en el que el valor contable del activo no exceda el importe que habría sido determinado, neto de amortizaciones, si no se hubiera reconocido la mencionada pérdida por deterioro.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

g) Existencias

Las existencias se valoran al precio medio de coste o valor neto de realización si este último es inferior y se componen principalmente de lentes intraoculares utilizadas en diferentes operaciones así como productos farmacéuticos, y consumibles de quirófano.

n) Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

Cuentas comerciales a cobrar son importes debidos por clientes por ventas de bienes o servicios realizadas en el curso normal de la explotación. Si se espera cobrar la deuda en un año o menos (o en el ciclo normal de la explotación, si este fuera más largo), se clasifican como activos corrientes. En caso contrario, se presentan como activos no corrientes.

Las cuentas comerciales a cobrar se reconocen inicialmente por su valor razonable y posteriormente por su coste amortizado de acuerdo con el método del tipo de interés efectivo, menos la provisión por pérdidas por deterioro del valor.

Si hay evidencia objetiva de que se ha incurrido en una pérdida por deterioro del valor de las partidas a cobrar registradas al coste amortizado, el importe de la pérdida se valora como la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor actual de los fluios de efectivo futuros estimados descontados al tipo de interés efectivo original del activo financiero (es decir, el tipo de interés efectivo computado en el momento del reconocimiento inicial). El valor en libros del activo se reducirá bien directamente o a través de una cuenta de provisión. El importe de la pérdida se reconocerá en el resultado del ejercicio.

Si, en un periodo posterior, el importe de la pérdida por deterioro disminuye y la disminución puede relacionarse objetivamente con un suceso ocurrido después de que el deterioro se reconociese, la pérdida por deterioro reconocida previamente se revierte. Cualquier reversión posterior de una pérdida por deterioro se reconoce en la cuenta de resultados consolidada, hasta el límite del valor en libros del activo sin superar su coste amortizado a la fecha de la reversión.

En relación con los deudores y otras cuentas a cobrar, cuando hay evidencia objetiva de que el Grupo no va a poder cobrar las deudas, se realiza una corrección por deterioro (como la probabilidad de insolvencia o dificultades financieras significativas del deudor) ya que el Grupo no será capaz de cobrar todos los importes adeudados en los términos originales de la factura. Los importes incobrables se provisionan en cuanto se identifican.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

i) Activos financieros corrientes - Activos financieros disponibles para la venta

Los activos financieros disponibles para la venta son no-derivados que se designan en esta categoría o no se clasifican en ninguna de las otras categorías. El Grupo clasifica estos activos bajo el epígrafe de activo corriente al ser fondos de inversión rescatables sin penalizaciones en base a las necesidades de tesorería, de ahí su clasificación.

Figuran a su valor razonable, que se calcula sobre la base de su cotización a la fecha a la que se refieren los estados financieros, netos del correspondiente efecto fiscal. Las variaciones de valor de mercado, netas del correspondiente efecto fiscal, se registran con cargo o abono en la partida "Otro resultado global consolidado" del patrimonio, hasta el momento en que se produce la enajenación de estas inversiones, en que el importe acumulado en este epígrafe es imputado íntegramente a la cuenta de resultados consolidada.

Asimismo, cuando un descenso en el valor razonable de un activo financiero disponible para la venta haya sido reconocido directamente en el otro resultado global, y existiese evidencia objetiva de que el activo ha sufrido deterioro, la pérdida acumulada que haya sido reconocida directamente en el patrimonio neto se eliminará del mismo y se reconocerá en el resultado del ejercicio, aunque el activo financiero no haya sido dado de baja en cuentas

D Efectivo y equivalentes al efectivo

El efectivo y los equivalentes al efectivo comprenden el efectivo en caja y bancos y los activos líguidos que no están sujetos a cambios significativos en su valor y que tienen un vencimiento desde el momento de su adquisición de tres meses o menos.

k) Valores propios

Las acciones de la Sociedad dominante poseídas por el Grupo se contabilizan al coste como una reducción del patrimonio neto. No se reconoce ninguna pérdida o ganancia en el resultado del ejercicio derivada de la venta de valores propios, que se registra directamente en el patrimonio neto consolidado.

e Préstamos y créditos bancarios y otros pasivos financieros

Los préstamos y créditos bancarios y el resto de pasivos financieros se registran al valor razonable menos los costes directamente atribuibles a la transacción, en su caso. Después de su reconocimiento inicial se valoran por su coste amortizado usando el método del interés efectivo. Los intereses se contabilizan como gasto en el ejercicio en que se devengan conforme a un criterio financiero.

Un pasivo financiero se da de baja cuando la obligación correspondiente se liquida, cancela o vence.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

m) Provisiones

Las obligaciones existentes a la fecha del estado de situación financiera consolidado, surgidas como consecuencia de sucesos pasados de los que pueden derivarse perjuicios patrimoniales para el Grupo, cuyo importe y momento de cancelación son indeterminados, se registran en el estado de situación financiera consolidado como provisiones por el valor actual del importe más probable que se estima que el Grupo tendrá que desembolsar para cancelar la obligación. Las provisiones se cuantifican teniendo en consideración la mejor información disponible en la fecha de formulación de las cuentas anuales consolidadas sobre las consecuencias del suceso en el que traen su causa y son reestimadas con ocasión de cada cierre contable.

En el caso de que el efecto temporal del dinero sea significativo, las provisiones se determinan mediante el descuento de las futuras salidas de tesorería esperada utilizando tipos de interés antes de impuestos y que reflejan las estimaciones del mercado del efecto temporal del dinero y, cuando sea apropiado, los riesgos específicos del pasivo. Cuando el método del descuento sea utilizado, el incremento de la provisión originado por el paso del tiempo se reconoce como un gasto por intereses.

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 las provisiones reflejadas en los estados de situación financiera consolidados corresponden en su mayor parte a la Sociedad dominante y cubren, fundamentalmente, determinados riesgos derivados del desarrollo de su actividad por reclamaciones de terceros.

Impuesto sobre Sociedades n)

El Impuesto sobre Sociedades se calcula como el impuesto corriente a pagar respecto al resultado fiscal del periodo correspondiente, ajustado por el importe de las variaciones producidas durante dicho ejercicio en los activos y pasivos por impuestos diferidos registrados. El gasto por impuesto se reconoce en la cuenta de resultados consolidada, excepto en aquellos casos en que se relaciona con partidas que se registran directamente en el otro resultado global o en el patrimonio neto consolidado, en cuyo caso el efecto impositivo se registra igualmente en el otro resultado global o patrimonio neto consolidado.

Se registran los activos y pasivos por impuestos diferidos correspondientes a las diferencias temporarias existentes a la fecha del estado de situación financiera consolidado, determinados según el método del pasivo. Según este método los activos y pasivos por impuestos diferidos se calculan a partir de las diferencias temporarias existentes entre el valor contable de los activos y pasivos y su valor fiscal.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

El Grupo reconoce un pasivo por impuestos diferidos para todas las diferencias temporarias imponibles excepto:

cuando el pasivo por impuestos diferido se deriva del reconocimiento inicial de un fondo de comercio o de un activo o pasivo en una transacción que no es una combinación de negocios y que en el momento de la transacción no afectó ni al resultado contable ni al resultado fiscal.
las diferencias temporarias imponibles asociadas con inversiones en Sociedades dependientes y asociadas, si el momento de la reversión de las diferencias temporarias puede ser controlado por la Sociedad Dominante y es probable que la diferencia temporaria no revierta en un futuro previsible.
el reconocimiento inicial de un fondo de comercio.

El Grupo reconoce los activos por impuestos diferidos para todas las diferencias temporarias deducibles, créditos fiscales no utilizados y bases imponibles negativas no aplicadas, en la medida en que sea probable que habrá un beneficio fiscal contra el cual se podrá utilizar la diferencia temporaria deducible, el crédito fiscal o bien las bases imponibles negativas no utilizados, excepto:

cuando el activo por impuestos diferidos relativo a la diferencia temporaria deducible se derive del reconocimiento inicial de un activo o pasivo en una transacción que no es una combinación de negocios, y que, en el momento de la transacción no afectó ni al resultado contable ni al resultado fiscal.
· las diferencias temporarias deducibles asociadas con inversiones en Sociedades dependientes y asociadas, en las que no es probable que las diferencias temporarias reviertan en un futuro previsible v no hava suficiente beneficio fiscal disponible contra el cual aplicar las diferencias temporarias.

El Grupo revisa el valor en libros de los activos por impuestos diferidos en cada cierre de ejercicio y se reducen en la medida en que ya no sea probable que se disponga de suficientes beneficios fiscales para permitir que parte o todo el activo por impuestos diferido se pueda aplicar. Asimismo, el Grupo revisa en cada cierre de ejercicio los activos por impuestos diferidos no contabilizados y los reconoce en la medida en que se convierta en probable que el beneficio fiscal futuro vaya a permitir recuperar el activo por impuestos diferido.

Los impuestos diferidos activos y pasivos se valoran a los tipos efectivos de impuestos que se espera que sean aplicables al ejercicio en el que los activos se realicen o los pasivos se liquiden, en base a los tipos impositivos (y legislación fiscal) aprobados o que están prácticamente aprobados a la fecha del estado de situación financiera consolidado.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

De acuerdo con la NIC 12 los activos y pasivos por impuestos diferidos no se descuentan y se registran a largo plazo, independientemente de su fecha de reversión.

El Grupo tributa desde el ejercicio 2005 en el Régimen de Declaración Consolidada del Impuesto sobre Sociedades, bajo el número 214/05, encabezando el Grupo que forma junto a las Sociedades dependientes, excepto Clínica Baviera Mallorca, S.L., Clínica Baviera Italia, S.R.L. y Care Vision Germany GmbH.

En el ejercicio 2013, la Sociedad Clínica Londres, S.L. y sus sociedades dependientes dejaron de tributar en el Régimen de Declaración Consolidada indicado anteriormente ya que se produjo su venta tal y como se indica en la nota 20.

o) Reconocimiento de ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio de devengo, es decir, cuando se produce la prestación real de servicios, con independencia del momento en que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de ellos. Dicha prestación del servicio se materializa cuando la operación es realizada, en este momento, el ingreso es reconocido

Los ingresos ordinarios son reconocidos cuando se produce la entrada bruta de beneficios económicos originados en el curso de las actividades ordinarias del Grupo durante el ejercicio, siempre que dicha entrada de beneficios provoque un incremento en el patrimonio neto que no esté relacionado con las aportaciones de los propietarios de este patrimonio y estos beneficios puedan ser valorados con flabilidad. Los ingresos ordinarios se valoran por el valor razonable de la contrapartida recibida o por recibir, derivada de los mismos.

p) Prestaciones post-empleo y otros beneficios sociales

De acuerdo con la legislación laboral vigente, las Sociedades del Grupo están obligadas a indemnizar a sus empleados con los que, bajo determinadas condiciones, rescinda sus relaciones laborales. No ha sido necesario registrar ninguna provisión por este concepto en los estados de situación financiera al 31 de diciembre de 2014 y 2013.

De acuerdo con lo estipulado en los diferentes convenios colectivos el Grupo tiene la obligación de satisfacer a sus empleados determinadas gratificaciones en el momento que cumplan los requisitos de permanencia en la empresa establecidos en dichos convenios.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

Por otra parte, durante los ejercicios 2014 y 2013 la Sociedad dominante ha realizado aportaciones discrecionales a un plan de pensiones externo (Europopular Desarrollo) suscrito por uno de sus directivos, cuya gestora pertenece a una entidad financiera. no habiendo contraído en materia de aportaciones ningún compromiso futuro la Sociedad dominante. Las aportaciones efectuadas en el ejercicio 2014 han ascendido a 3.000 euros (3.000 euros en el ejercicio 2013), habiéndose imputado a la cuenta de

Transacciones con pagos basados en instrumentos de patrimonio ರ

resultados consolidada en el epígrafe de Gastos de personal (nota 26).

El Grupo clasifica sus planes de opciones sobre acciones para personal directivo y médico dependiendo de la forma de liquidar la transacción. El Grupo va a liquidar dichos planes en acciones de la Sociedad dominante, por lo que el gasto de personal se determina en base al valor razonable de las acciones a entregar en la fecha del acuerdo de concesión. El gasto de personal se registra a medida que se prestan los servicios en el periodo estipulado de cuatro años. El valor razonable de las opciones establecido en la fecha del acuerdo de concesión no se modifica.

El valor razonable de las opciones se determina utilizando modelos de valoración de opciones y teniendo en cuenta el precio de la opción, la vida de la opción, el precio del ejercicio de la acción, la volatilidad esperada del precio de la acción y el tipo de interés libre de riesgo para la vida de la opción. Los modelos de valoración de opciones utilizados para los distintos planes y las hipótesis empleadas se detallan en la Nota 23. La Sociedad opera un plan de compensaciones basado en la entrega de acciones. Adicionalmente, La Sociedad reconoce los servicios de los empleados recibidos a cambio de la concesión de las acciones como un gasto en el momento de su entrega, la política de la Sociedad hasta el momento es cubrir esta entrega mediante acciones propias.

r) Corriente y no corriente

Los créditos y deudas se clasifican como corrientes si su vencimiento es igual o inferior a un año, y como no corrientes, si su vencimiento es superior a un año, contado desde la fecha del estado de situación financiera consolidado.

s) Partes relacionadas

El Grupo Baviera considera como partes relacionadas a sus accionistas y/o socios de las Sociedades que conforman el Grupo, los Administradores de las mismas, el personal clave de la Dirección y las personas vinculadas a las que se refiere el artículo 231 de la Ley de Sociedades de Capital. Las transacciones con partes vinculadas se realizan en condiciones normales de mercado.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

t) Operaciones interrumpidas

Un grupo enajenable cualifica como operación interrumpida si es una línea principal de negocio o un área geográfica que es significativa y puede considerar del resto. Las operaciones interrumpidas se presentan en la cuenta de resultados consolidada de los ingresos y gastos de operaciones continuadas, en una única línea como "Resultado consolidado después de impuestos procedente de operaciones interrumpidas". En la nota 20 se presentan desgloses adicionales.

INFORMACIÓN FINANCIERA POR SEGMENTOS 5.

Hasta que el negocio de estética fue vendido en el ejercicio 2013 el Grupo adoptaba sus decisiones de acuerdo con las diferentes actividades de explotación. Así hasta el ejercicio 2013 contaba con dos segmentos de explotación, oftalmología y estética, al ser este segundo considerado por el Grupo como segmento de explotación diferenciado, si bien como se establece en la nota 20 la actividad de estética fue interrumpida durante el ejercicio 2013 tras la enajenación de Clínica Londres, S.L. y sus sociedades dependientes (nota 20).

Consecuencia de esta decisión de desinversión y debido a la dispersión geográfica de las clínicas y el crecimiento de determinadas áreas, en el ejercicio 2014 los Administradores han identificado dos segmentos en función del criterio geográfico: España y Resto de Europa.

El Grupo ha identificado los segmentos operativos considerando los siguientes factores:

· Características económicas de las diferentes regiones.
· Facilitar a los usuarios de las cuentas anuales consolidadas, la información financiera relevante sobre los entornos económicos en que opera.
La existencia de Direcciones operativas diferenciadas en los dos segmentos geográficos identificados.
Teniendo en cuenta los componentes cuyos resultados de explotación son examinados . de forma regular por el Consejo de Administración con objeto de asignar recursos y evaluar su rendimiento.

De acuerdo con los requisitos de la norma, se ha procedido a reexpresar la información correspondiente de ejercicios anteriores.

Los cuadros siguientes detallan información de la cuenta de resultados consolidada y del estado de situación financiera consolidado en relación con los segmentos de explotación del Grupo para los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013 y se basa en los informes elaborados por la Dirección de las distintas Sociedades del Grupo expresados en euros:

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014

(Expresada en euros)

Segmentos geográficos	España		Resto de Europa		Consolidado
	2014	2013	2014	2013	2014	2013
Cifra de negocios:
Clientes externos	62.094.363	57.606.688	20.526.200	22.368.962	82.620.563	79.975.650
Entre segmentos
Cifra de negocios total	62.094.363	57.606.688	20.526.200	22.368.962	82.620.563	79.975.650
Otros ingresos operativos	202.565	307.906	248.793		451.358	307.906
Amortizaciones	(3.392.393)	(2.862.692)	(1.611.140)	(1.710.454)	(5.003.533)	(4.573.146)
Beneficio/pérdida del segmento	5.759.095	6.422.999	(553.583)	357.241	5.205.512	6.780.240
Inmovilizado material y otros activos
intangibles	11.725.638	11.310.215	5.665.351	5.498.371	17.390.989	16.808.586
Activos operativos	42.302.757	41.019.097	6.735.518	7.259.120	49.038.275	48.278.217

Pasivos operativos	25.115.056	19.637.885	3.719.973	3.294.879	28.835.029	22.932.764
Capex	3.817.049	2.401.517	1.778.120	1.398.475	5.595.169	3.799.992

El detalle de los ingresos ordinarios del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 y el terminado el 31 de diciembre de 2013 es el siguiente:

		Euros
	2014	2013
Consultas	3.595.712	3.409.785
Intervenciones	74.390.497	73.118.523
Otros	4.634.354	3.447.342
Total ingresos ordinarios	82.620.563	79.975.650

Los ingresos ordinarios se han obtenido fundamentalmente de clientes particulares. De los ingresos de Offalmología del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 el 18% aproximadamente se han obtenido de entidades de Seguros (18% aproximadamente en el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2013).

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

6. FONDO DE COMERCIO Y COMBINACIONES DE NEGOCIOS

A continuación se presenta el detalle del fondo de comercio por las distintas unidades generadoras de efectivo o grupos de éstas a las que está asignado y el movimiento del mismo en los ejercicios 2014 y 2013:

			Euros
Sociedad	31/12/2013	Bajas	31/12/2014
			12.351.710
Care Vision Germany GmbH	12.351.710
Clínica Baviera Zapateros, S.L.	432.863		432.863
	12.784.573		12.784.573

			Euros
Sociedad	31/12/2012	Bajas	31/12/2013
Clínica Nueva Estética Madrid, S.L. Clínica Londres, S.L. y sociedades	81.377	(81.377)
dependientes	1.395.125	(1.395.125)
Clínica Londres (Murcia) Care Vision Germany GmbH / Care	47.144	(47.144)
Medical Services Holland, B.V.	12.436.481	(84.771)	12.351.710
Clínica Baviera Zapateros, S.L.	432.863		432.863
	14.392.990	(1.608.417)	12.784.573

En el ejercicio 2013 se dieron de baja íntegramente todos los fondos de comercio de Clínica Londres, S.L. y sus sociedades dependientes tras su venta. Adicionalmente, debido a la enajenación de la sociedad Care Medical Services Holland, B.V.se dio de baja la parte del fondo de comercio asignado a la misma y correspondiente a la UGE asociada a Care Vision Germany GmbH (Alemania).

Test de deterioro del fondo de comercio

El grupo realiza anualmente el test de deterioro comparando el valor recuperable de la Unidad Generadora de Efectivo donde están asignados los fondos de comercio con el valor contable de dicha Unidad Generadora de Efectivo. En todos los casos, estos cálculos se basan en proyecciones de los flujos de efectivo generados por las Unidades Generadoras de Efectivo que se desprenden de los resultados operativos actuales y de los planes de negocio existentes, que cubren un período de cinco años. Las previsiones son realizadas de acuerdo con la experiencia y los resultados históricos.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

La dirección revisa el rendimiento empresarial en base a las áreas geográficas. Ha identificado Alemania y España, como las principales áreas geográficas, y dentro de España ha identificado diferentes UGES teniendo en cuenta la localización de la misma, siendo Albacete la UGE identificada para Zapateros, S.L.

De acuerdo con las estimaciones y proyecciones de las que dispone la Dirección de la Sociedad dominante, las previsiones de los flujos de efectivo atribuibles a las distintas Unidades Generadoras de Efectivo o grupos de ellas a las que se encuentran asignados los fondos de comercio permiten al Grupo recuperar el valor de los fondos de comercio registrados a 31 de diciembre de 2013 y 2014.

Principales hipótesis utilizadas en los cambios de valor en uso

Para el cálculo del valor en uso de las diferentes Unidades Generadoras de Efectivo se utilizan las siguientes hipótesis:

Márgenes brutos
Tasas de descuento
Cuota de mercado durante el período presupuestado
Tasas de crecimiento utilizadas para extrapolar los flujos de efectivo más allá del periodo presupuestado

Márgenes brutos: se basan tanto en valores históricos como en incrementos esperados por mejoras en la eficiencia.

Tasas de descuento: se ha tomado el coste medio ponderado del capital (WACC) de mercado, teniendo en cuenta los riesgos específicos, el sector de actividad y el valor temporal del dinero.

Cuota de mercado durante el período presupuestado: la dirección evalúa caso por caso cual es la evolución previsible de la Unidad Generadora de Efectivo respecto a sus competidores, trasladando las conclusiones a las estimaciones de flujos de efectivo.

Tasas de crecimiento utilizadas para extrapolar los flujos de efectivo más allá del periodo presupuestado: se han tomado como referencia las de mercado. El Grupo ha estimado en el ejercicio 2014 un crecimiento constante entre el 1,50% y el 2,00% (1,50% y 2,00% en el ejercicio 2013), para extrapolar los flujos de efectivo más allá del periodo de cinco años.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

Para el cálculo del valor en uso de cada UGE con importes significativos de fondos de comercio las hipótesis clave, usadas en los cálculos del valor en uso son como sigue:

2014	Alemania	España (Albacete)
Volumen de ventas (% tasa crecimiento 2015 )	9,7%	5,4%
Precio de ventas (% tasa de crecimiento 2015)	6.7%	0.2%
Tasa de crecimiento a largo plazo	1.75%	1.75%
Tasa de descuento (WACC)	8.00%	8.00%

2013	Alemania	España (Albacete)
Volumen de ventas (% tasa crecimiento 2014)	7.8%	6.8%
Precio de ventas (% tasa de crecimiento 2014)	7.2%	3.2%
Tasa de crecimiento a largo plazo	1,75%	1,75%
Tasa de descuento (WACC)	7.9%	7.9%

No se han registrado deterioros de los fondos de comercio ni en el ejercicio 2014 ni en el 2013.

Análisis de sensibilidad de cambios en premisas clave

La Dirección de la Sociedad dominante realiza un análisis de sensibilidad, especialmente en relación a la tasa de descuento utilizada y a la tasa de crecimiento residual, con el objeto de asegurarse de que posibles cambios en la estimación de dichas tasas no tengan repercusión en la recuperación de los valores mencionados anteriormente.

Respecto a la determinación del valor en uso de las Unidades Generadoras de Efectivo de Care Vision Germany GmbH y Clínica Baviera Zapateros, la Dirección considera que ningún cambio razonablemente posible en cualquiera de las hipótesis clave anteriores supondría que el valor en libros de las UGEs excediera de manera sustancial sus valores recuperables.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

7. OTROS ACTIVOS INTANGIBLES

La composición de otros activos intangibles del Grupo a 31 de diciembre de 2014 y 31 de diciembre de 2013 y de sus correspondientes amortizaciones, junto con el movimiento del ejercicio anual son los siguientes:

			Euros
Ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014	Saldo inicial	Altas	Saldo final
VALORES BRUTOS
Aplicaciones informáticas	1.263.499	78.738	1.342.237
Otros activos intangibles	2.899	849	3.748
	1.266.398	79.587	1.345.985
AMORTIZACIÓN
Aplicaciones informáticas	(1.101.047)	(118.974)	(1.220.021)
Otros activos intangibles	(2.899)	(71)	(2.970)
	(1.103.946)	(119.045)	(1.222.991)
VALORES NETOS	162.452		122.994

				Euros
Ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2013	Saldo inicial	Altas	Bajas del perímetro de consolidación	Saldo final
VALORES BRUTOS
Aplicaciones informáticas	1.396.413	75.727	(208.641)	1.263.499
Otros activos intangibles	41.548		(38.649)	2.899
	1.437.961	75.727	(247.290)	1.266.398
AMORTIZACIÓN
Aplicaciones informáticas	(1.192.246)	(105.450)	196.649	(1.101.047)
Otros activos intangibles	(40.773)		37.874	(2.899)
	(1.233.019)	(105.450)	234.523	(1.103.946)
VALORES NETOS	204.942			162.452

No existen compromisos para la adquisición de otros activos intangibles.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

8. INMOVILIZADO MATERIAL

La composición del inmovilizado material del Grupo al 31 de diciembre de 2014 y 2013 y de sus correspondientes amortizaciones, son las siguientes:

Ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014	Saldo Inicial	Altas	Bajas	Saldo Final
VALORES BRUTOS
Terrenos y construcciones	4.623.270	29.664		4.652.934
Instalaciones y maquinaria	54.470.361	4.866.053	(325.808)	59.010.606
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	6.649.752	408.273		7.058.025
Otro inmovilizado	4.830.986	211.592		5.042.578
	70.574.369	5.515.582	(325.808)	75.764.143
AMORTIZACION
Construcciones	(1.602.980)	(185.369)		(1.788.349)
Instalaciones y maquinana	(43.273.114)	(3.949.359)	316.575	(46.905.898)
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	(4.551.487)	(413.835)		(4.965.322)
Otro inmovilizado	(4.184.749)	(335.925)		(4.520.674)
	(53.612.330)	(4.884.488)	316.575	(58.180.243)
CORRECCIONES POR DETERIORO	(315.905)			(315.905)
VALORES NETOS	16.646.134			17.267.995

Ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2013	Saldo Inicial	Altas	Bajas del perímetro de consolidación	Bajas	Saldo Final
VALORES BRUTOS
Terrenos y construcciones	4.503.359	119.911			4.623.270
Instalaciones y maquinana	62.411.772	2.972.920	(10.456.752)	(457.579)	54.470.361
Otras instalaciones, utillaje y
mobiliario	7.727.934	260.866	(1.336.167)	(2.881)	6.649.752
Otro inmovilizado	6.176.405	370.568	(1.715.987)		4.830.986
	80.819.470	3.724.265	(13.508.906)	(460.460)	70.574.369
AMORTIZACION
Construcciones	(1.356.905)	(246.075)			(1.602.980)
Instalaciones y maquinana	(47.836.010)	(3.207.286)	7.533.297	236.885	(43.273.114)
Otras instalaciones, utillaje y
mobiliario	(5.088.667)	(410.805)	947.557	428	(4.551.487)
Otro inmovilizado	(5.079.368)	(603.530)	1.498.149		(4.184.749)
	(59.360.950)	(4.467.696)	9.979.003	237.313	(53.612.330)

CORRECCIONES POR
DETERIORO	(315.905)				(315.905)

VALORES NETOS	21.142.615				16.646.134

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014

(Expresada en euros)

Las altas de los ejercicios 2014 y 2013 corresponden fundamentalmente a la adquisición y renovación de equipos e instalaciones para clínicas.

Es política del Grupo contratar las pólizas de seguros que se estiman necesarias para dar cobertura a los posibles riesgos que pudieran afectar a los elementos del inmovilizado material.

En 2014 no se han suscrito compromisos para la adquisición en régimen de alquiler, con opción de compra, de equipos médicos, al igual que en el ejercicio 2013. Tampoco el Grupo tiene compromisos de adquisiciones de inmovilizado en régimen de propiedad,

El Grupo explota determinados activos en régimen de arrendamiento financiero que corresponden fundamentalmente a vehículos. Al fin de cada contrato, el Grupo tiene la opción de la compra del activo a un precio favorable. A 31 de diciembre de 2014 y 2013 los valores de activos en arrendamiento financiero son los siguientes:

	2014	2013
Coste Amortización acumulada	499.966 (499.966)	499.966 (465.932)
Valor neto contable	I	34.034

El detalle de los pagos mínimos futuros y el valor actual de la deuda pendiente al 31 de diciembre de 2014 y de 2013 son los siguientes:

	31 de diciembre de 2014		31 de diciembre de 2013
	Pagos mínimos	Valor actual	Pagos mínimos	Valor actual
Hasta un año			8.166	8.166
Entre dos y cinco años
Total		1	8.166	8.166

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

9. INVERSIONES INMOBILIARIAS

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 el Grupo no tiene ningún activo clasificado como inversión inmobiliaria, al estar todos los inmuebles de su propiedad afectos a las actividades de explotación.

10. ACTIVOS FINANCIEROS

2014	Préstamos y partidas a cobrar	Activos Disponibles para la venta	Total
Activos en balance
Activos financieros disponibles para la venta Cuentas comerciales a cobrar y otras		10.258.043	10.258.043
cuentas a cobrar	2.709.798		2.709.798
Efectivo y equivalentes al efectivo	2.761.413		2.761.413
Total	5.471.211	10.258.043	15.729.265

2013	Préstamos y partidas a cobrar	Activos Disponibles para la venta	Total
Activos en balance
Activos financieros disponibles para la
venta		10.578.769	10.578.769
Cuentas comerciales a cobrar y otras
cuentas a cobrar	2.823.254		2.823.254
Efectivo y equivalentes al efectivo	2.147.018		2.147.018
Total	4.970.272	10.578.769	15.549.052

En la categoría Cuentas comerciales a cobrar y otras cuentas a cobrar se registran un importe de 1.524.674 euros (2013: 1.521.334 euros) clasificados en el no corriente descritos a continuación.

El detalle de las Cuentas comerciales a cobrar y otras cuentas a cobrar registradas en el corriente han sido detalladas en nota 12

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

El detalle de activos financieros no corrientes clasificados por categorías del Grupo Baviera al 31 de diciembre de 2014 y 2013 es el siguiente:

	2014	2013
No corrientes
Préstamos y partidas a cobrar
Créditos a terceros	345.000	345.000
Fianzas constituidas a largo plazo	1.179.674	1.176.334
Total	1.524.674	1.521.334

Las fianzas incluyen fundamentalmente las otorgadas por los alquileres de los locales donde las Sociedades del Grupo realizan su actividad. Estos activos no devengan intereses y se reconocen por el importe efectivamente entregado. La diferencia respecto a su coste amortizado se estima no es significativa para las cuentas anuales consolidadas en su conjunto.

La totalidad del importe registrado en el epígrafe créditos a terceros corresponde a 2 contratos de préstamo personal con los socios minoritarios de la Sociedad filial Clínica Baviera Alicante, S.L. Dichos créditos tienen su vencimiento en 2016 y no devengan intereses, teniendo en cuenta que el valor actual y el impacto del cálculo del tipo de interés efectivo no es significativo.

El detalle de los Activos financieros disponibles para la venta es como sigue

	2014	2013
A 1 de enero	10.578.769	6.822.541
Altas	6.789.442	6.993.739
Bajas	(7.284.441)	(3.304.937)
Vanación en el valor razonable de los activos financieros	174.273	67.426
A 31 de diciembre	10.258.043	10.578.769
Menos: Parte no corriente
Parte corriente	10.258.043	10.578.769

Los activos financieros disponibles para la venta incluyen fundamentalmente inversiones en carteras diversificadas de valores todos ellos sujetos a cotizaciones oficiales y denominados en euros.

11. EXISTENCIAS

Las existencias se componen principalmente de lentes intraoculares, productos farmacéuticos y consumibles de quirófano.

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12. DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A COBRAR

El desglose de este epígrafe del estado de situación financiera consolidado al 31 de diciembre de 2014 y 2013 es el siguiente:

	2014	2013
Clientes por prestaciones de servicios	1.294.914	1.196.033
Deudores diversos	19.123	66.943
Correcciones valorativas por deterioro	(212.183)	(256.877)
	1.101.854	1.006.099

Las cuentas a cobrar a clientes no devengan intereses. El periodo medio de cobro de los clientes operativos (excluyendo aseguradoras) es de 6 días en el ejercicio 2014 y de 6 días en el ejercicio 2013.

El movimiento de corrección valorativa por deterioro durante el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 y el 31 de diciembre de 2013 es el siguiente:

	2014	2013
Saldo inicial	(256.877) 1.669	(1.216.910) 52.984
(Dotaciones)/Reversiones del ejercicio Bajas del perímetro de consolidación		390.989
Aplicaciones	43.025	516.060
	(212.183)	(256.877)

A 31 de diciembre de 2014 y 2013 la antigüedad media de las cuentas a cobrar que en principio corresponden en su mayoría a aseguradoras es inferior a 2 meses. Adicionalmente no hay cuentas a cobrar vencidas no provisionadas.

13. EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO

Estos activos financieros se registran a su valor razonable que coincide fundamentalmente con su valor de mercado, dado que son activos muy líquidos, principalmente cuentas corrientes.

No existen restricciones a la disponibilidad de estos saldos.

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14. PATRIMONIO NETO Y GANANCIAS POR ACCIÓN

El detalle y movimientos del patrimonio neto se muestran en el Estado de cambios en el patrimonio neto consolidado.

Capital Social a)

El Capital Social de la Sociedad dominante a 31 de diciembre de 2014 y 2013 asciende a un millón seiscientos treinta mil setecientos cincuenta y ocho euros (1.630.758 euros) dividido en 16.307.580 acciones ordinarias de 10 céntimos de euros de valor nominal cada una, estando totalmente suscrito y desembolsado, teniendo los mismos derechos y obligaciones. La totalidad de las acciones están representadas por anotaciones en cuenta y están admitidas a cotización en las Bolsas de Madrid, Barcelona, Valencia y Bilbao.

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, las Sociedades con una participación en el capital de la Sociedad dominante igual o superior al 10% eran las siguientes:

	Porcentaie
	2014	2013
Investments Ballo Holding, B.V.	14.76%	14,76%
Corporación Financiera Alba, S.A.(*)	20,00%	20,00%
Inversiones Grupo Zriser, S.L.	10.01%	10,01%

(*) Participación indirecta

Por otra parte la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 12 de mayo de 2014, acordó autorizar y facultar al Consejo de Administración de la Sociedad dominante para que la Sociedad dominante, directamente o a través de cualquiera de sus Sociedades filiales, pudiera adquirir acciones de la Sociedad dominante en las siguientes condiciones:

1. Modalidades de la adquisición: Compraventa de aquellas acciones de la Sociedad dominante que el Consejo de Administración de la Sociedad dominante considere convenientes dentro de los límites establecidos en los apartados siguientes.
1. Número máximo de acciones a adquirir: Acciones representativas, sumadas a las que ya se posean, de hasta el 10% del capital social.
1. Precio mínimo y máximo de adquisición: el precio de adquisición no será inferior al valor nominal de las acciones ni superior en más de un ciento veinte por ciento (120%) al precio de cotización del día hábil a efectos bursátiles anterior a la adquisición.
1. Duración de la autorización: cinco años, a partir de la adopción del presente acuerdo.

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Los principales objetivos de la gestión de capital del Grupo Baviera son asegurar la estabilidad financiera a corto y largo plazo, la positiva evolución de las acciones de Clínica Baviera, S.A., la adecuada financiación de las inversiones o la reducción de los niveles de endeudamiento del Grupo Baviera. Los ratios de apalancamiento, calculados como: (Deuda financiera neta / (Deuda financiera neta + Patrimonio neto) al 31 de diciembre de 2014 y 2013 son los siguientes:

	2014	2013
Deuda financiera neta **	2.703.018	(1.561.479)
Patrimonio Neto
atribuible a la Sociedad dominante	19.903.335	24.948.711
atribuible a las participaciones no dominante	299.911	396.742
Apalancamiento	12%	0%
** Deuda financiera neta: Préstamos con entidades bancarias menos la tesorería y las inversiones

finaricieras temporales.

La dirección considera que el nivel de endeudamiento de la Sociedad es bajo, teniendo en cuenta las posición financiera activa en el 2013 se consideraba que su nivel de apalancamiento era cero están financiada con su propio capital. En 2014 el apalancamiento ha ascendido al 12% debido a nueva financiación adquirida (nota 29)

b) Prima de emisión

El saldo de la prima de emisión procede fundamentalmente de los sucesivos aumentos de capital social de la Sociedad dominante realizados, así como de los procesos de fusión producidos en 1999. El Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital permite expresamente la utilización del saldo de la prima de emisión para ampliar capital, siendo de libre disposición.

C) Reservas

Reserva legal: De acuerdo con la legislación vigente, se debe destinar un 10% de sus beneficios anuales a la reserva legal, hasta alcanzar el 20% del capital social. Esta reserva no podrá distribuirse, excepto en caso de liguidación, pero podrá utilizarse para compensar pérdidas, siempre que no existan otras reservas disponibles para este fin, o para aumentar el capital social en la parte que exceda del 10% del capital ya ampliado. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 el importe de la reserva legal del Grupo ascendía a 326.152 euros correspondiendo en su totalidad a la Sociedad dominante.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

d) Dividendos

	2014	2013
Dividendos de acciones ordinañas: Dividendo propuesto/distribuido	3.260.436	7.989.597
Número de acciones Acciones propias	16.307.580 (5.401)	16.307.580 (2.281)
Número de acciones sin autocartera	16.302.179	16.305.299
Dividendo por acción	0.20	0,49

El Consejo de Administración de la Sociedad dominante propondrá a la Junta General de Accionistas de la Sociedad la distribución de un dividendo con cargo al resultado correspondiente al ejercicio 2014 que ascenderá a 0,20 euros por acción en circulación (0,49 en el ejercicio 2013), con un dividendo ordinario equivalente al 80% del resultado consolidado, teniendo en cuenta que durante el ejercicio se repartió un dividendo a cuenta del resultado del ejercicio por importe de 1.141 miles de euros, así la propuesta de reparto a ser aprobado asciende a 3.260.436 euros. En el ejercicio 2013 se distribuyó un dividendo extraordinario de 4.070 miles de euros con cargo a reservas, así en el ejercicio 2014 se pagaron los dividendos correspondientes a la distribución del 2013, con cargo al resultado del 2013 y con cargo a reservas de años anteriores aprobados por la Junta y que ascendieron a 7.989.597 euros.

El 15 de diciembre de 2014, el Consejo de Administración, considerando la previsión de resultados para el ejercicio, aprobó un dividendo a cuenta del resultado del ejercicio 2014 de 1.141.153 euros. Este dividendo se pagó el 19 de diciembre de 2014. Estas cantidades a distribuir no excedían de los resultados obtenidos desde el fin del último ejercicio, deducida la estimación del Impuesto sociedades a pagar sobre dichos resultados, en línea con lo establecido en el artículo 277 de la Ley de Sociedades de Capital (Texto Refundido) de RD 1/2010 de 02 de julio de 2010. El estado contable provisional formulado de acuerdo con los requisitos legales y que ponía de manifiesto la existencia de liquidez por parte de la sociedad dominante suficiente para la distribución del mencionado dividendo se expone a continuación:

	2014	2013
Beneficio estimado del ejercicio	6.329.000	1.548.949
Estimación del Impuesto de Sociedades	(1.898.700)	(504.406)
Distribución máxima posible	4.430.300	1.044.543
Cantidad propuesta para distribuir	(1.141.153)
Excedente	3.289.147	1.044.543
Liquidez de tesorería antes del pago	2.817.806	1.317.148
Importe dividendo a cuenta	(1.141.153)
Remanente de tesorería	1.676.653	1.317.148

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

Limitaciones para la distribución de dividendos

La Sociedad dominante está obligada a destinar el 10% de los beneficios del ejercicio a la constitución de la reserva legal, hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social. Esta reserva, mientras no supere el límite del 20% del capital social, no es distribuible a los accionistas.

A estos efectos, los beneficios imputados directamente al patrimonio neto no podrán ser objeto de distribución, directa ni indirecta. Si existieran pérdidas de ejercicios anteriores que hicieran que ese valor del patrimonio neto de la Sociedad dominante fuera inferior a la cifra del capital social, el beneficio se destinará a la compensación de estas pérdidas.

Se prohíbe igualmente toda distribución de beneficios a menos que el importe de las reservas disponibles sea, como mínimo, igual al importe de los gastos de desarrollo que figuran en el activo del balance de la Sociedad dominante.

e) Valores propios

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

El movimiento del epígrafe de acciones propias durante los ejercicios 2014 y 2013 ha sido el siguiente:

	2014		2013
	Número de acciones propias	Euros	Número de acciones propias	Euros
Al inicio del ejercicio	2.281	9.183	22.284	94.543
Aumentos/compras	65.476	523.236
Disminuciones	(62.356)	(492.039)	(20.003)	(85.360)
Otros movimientos
Al cierre del ejercicio	5.401	40.380	2.281	9.183

Tal y como se dispone en la nota 23, durante el ejercicio 2014, los beneficiaros del plan 2010 ejercieron el derecho de convertir las 29.000 opciones correspondientes al plan de opciones sobre acciones del año 2010, convirtiendo la totalidad de las mismas. Para hacer frente a esta obligación la Sociedad dominante entregó acciones, implicando una disminución de las acciones propias por importe 240.731 euros, dicha transacción no ha supuesto salida de caja.

Adicionalmente, con fecha 9 de diciembre de 2014 se procedió a la entrega de 33.356 acciones correspondientes al plan de entrega de acciones como medida de compensación a determinados empleados aprobado por el Consejo de Administración con fecha 24 de marzo de 2014. Para hacer frente a este plan se entregaron acciones propias por valor de 251.308 euros. El precio de cotización en el momento de la entrega fue de 7,2 euros la acción lo que ha supuesto un impacto en reservas de 11.008 euros.

	2014	2013

Número de acciones propias	5.401	2.281
Valoración	40.380	9.183
% de capital escriturado	0,03%	0.01%

f) Ganancias por acción

Las ganancias básicas por acción se calculan dividiendo el beneficio/(pérdida) neto del año atribuible a los accionistas ordinarios de la matriz entre el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el año, excluido el número medio ponderado de las acciones propias mantenidas a lo largo de ejercicio.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

Las ganancias diluidas por acción se calculan dividiendo el beneficio neto atribuible a los accionistas ordinarios de la matriz entre el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el año más el número medio ponderado de acciones ordinarias que se emitirían en la conversión de todos los instrumentos potencialmente dilusivos. Tal y como se dispone en la nota 23, el Grupo tiene vigente dos planes de retribución basados en la concesión de un numero de opciones sobre acciones. Los administradores del Grupo han evaluado el efecto dilusivo de dichos planes calculando el impacto en el beneficio por acción concluyendo que el efecto del mismo no es significativo, de ahí que no se incluya distinción entre ambos.

El siguiente cuadro refleja los ingresos e información del número de acciones utilizadas para el cálculo de las ganancias básicas y diluidas por acción:

Calculo de las ganancias básicas

	2014	2013
Beneficio atribuible a los accionistas ordinarios de la Sociedad dominante
Por operaciones continuadas	4.054.889	4.689.414
Por operaciones interrumpidas		197.235
Beneficio atribuible a los accionistas ordinarios de la Sociedad dominante para las ganancias básicas y
diluidas	4.054.889	4.886.649
Número medio ponderado de acciones ordinarias	16.300.164	16.286.413

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

En relación con el cálculo de las ganancias por acción, no ha habido transacciones sobre las acciones ordinarias o acciones potenciales ordinarias entre la fecha de cierre de las cuentas anuales consolidadas y la de formulación de las mismas, que no se hayan tenido en cuenta en dichos cálculos para el ejercicio 2014.

Para calcular las ganancias básicas y diluidas por acción de operaciones interrumpidas (Nota 20), se utilizan las mismas cifras del número medio ponderado de acciones ordinarias que las incluidas en el cuadro anterior. El siguiente cuadro proporciona el importe de la ganancia/(pérdida) utilizado:

	2014	2013
Ganancial(pérdida) atribuible a los accionistas ordinarios de la Sociedad dominante procedente de operaciones interrumpidas
para el cálculo de lasganancias básicas y diluidas por acción		197.235

15. PROVISIONES

La variación de provisiones al 31 de diciembre de 2014 y a 31 de diciembre de 2013 es la siguiente:

Ejercicio terminado ei 31 de diciembre de 2014	Saldo Inicial	Altas	Aplicaciones	Saldo final
Provisiones a largo plazo Provisiones para otras responsabilidades	474.306	9.000		483.306
	474.306	9.000		483.306
Ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2013	saldo			Saldo
	Inicial	Altas	Aplicaciones	fina
Provisiones a largo plazo Provisiones para otras responsabilidades	564.306		(90.000)	474.306

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

16. PRÉSTAMOS Y CRÉDITOS BANCARIOS

Los préstamos y créditos bancarios presentan el siguiente detalle:

	31 de diciembre de 2013
Corriente	No corriente		Corriente

4.353.518	11.368.956	5.307.135	5.857.173

El detalle por vencimientos de los préstamos y créditos bancarios no corrientes es el siguiente:

Años	2014	2013
2015		2.958.388
2016	3.673.810	1.132.950
2017	3.065.348	1.033.198
2018	2.844.655	732.637
2019 y Siguientes	1.857.122
	11.440.935	5.857.173

Contablemente, dentro de la deuda a largo plazo se incluyen los gastos de formalización, por un importe aproximado de 71.979 euros derivados fundamentalmente de los préstamos existentes cuya valoración a fecha de cierre se ha realizado a coste amortizado, teniendo en cuenta un tipo de interés efectivo en función de las condiciones de cada préstamo. El inmueble propiedad de la Sociedad dominante ubicado en Valencia (ver Nota 8) está afecto como garantía de un préstamo cuyo nominal pendiente al cierre del ejercicio ascendía a 747.832 euros (896.933 euros en 2013).

El Grupo se encuentra sometido a riesgo de tipo de interés, principalmente debido a la variación de los costes financieros de la deuda referenciada a tipo variable como consecuencia de las variaciones en los tipos de interés. La estructura de la deuda del Grupo es la siguiente:

	2014	2013
Tipo de interés variable	15.722.474	11.164.308
	15.722.474	11.164.308

El Grupo lleva a cabo la gestión de este riesgo por medio del análisis de la evolución estimada de los tipos de mercado y la estructura de la deuda.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

Al 31 de diciembre de 2014 el importe de los gastos financieros devengados y no pagados ascendía a 21.447 euros (12.337 euros al 31 de diciembre de 2013). Los préstamos y créditos a tipo variable devengan un tipo de interés referido al Euribor más un diferencial. El interés nominal medio devengado en el ejercicio 2014 ha sido del 2,25%, aproximadamente (2,5% en el ejercicio 2013). En dichos contratos de financiación no existe ninguna clase de covenants u obligaciones financieras que deban de ser aplicadas.

17. OTROS PASIVOS FINANCIEROS NO CORRIENTES

El detalle del saldo al 31 de diciembre de 2014 y 2013 es el siguiente:

	2014	2013
Deudas por adquisiciones	259.880	351.349
	259.880	351.349

Con fecha 2 de febrero de 2012, se efectuó la adquisición de los activos de la clínica oftalmológica de Córdoba. En el acuerdo, se establecieron una serie de pagos fijos anuales, el último de los cuales tendrá lugar en 2017. A 31 de diciembre de 2014, el valor actual de la parte no corriente de dichos pagos ascendía a 259.880 euros (351.349 en 2013). La tasa de descuento utilizada para el cálculo es del 9,5%.

18. ACREEDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A PAGAR

Incluye fundamentalmente las deudas derivadas de la adquisición de bienes y servicios, incluyendo las contraídas con los médicos colaboradores. Estas deudas no devengan intereses y, generalmente, vencen a una media de 45 días.

OTROS PASIVOS FINANCIEROS CORRIENTES 19.

El detalle de este epígrafe del estado de situación financiera consolidado es el siguiente:

Concepto	2014	2013
Deudas por adquisiciones	121.049	121.049
Acreedores por adquisición de inmovilizado	1.467.462	8.166
Remuneraciones pendientes de pago	1.023.754	445.581
Otros pasivos financieros no corrientes	49.767
	2.662.032	574.796

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014

(Expresada en euros)

Con fecha 2 de febrero de 2012, se efectuó la adquisición de los activos de la clínica oftalmológica de Córdoba (ver nota 17). A 31 de diciembre de 2014, la parte corriente de los pagos derivados de dicha adquisición ascienden a 121.049 euros.

OPERACIONES INTERRUMPIDAS 20.

El 10 de mayo de 2013 se produjo la venta de la participación que Clínica Baviera, S.A. tenía en Clínica Londres, S.L. y sus sociedades dependientes. Al constituir las sociedades enajenadas un segmento de actividad específico, los ingresos y gastos en los que éstas incurrieron hasta la fecha de enajenación fueron reclasificados al epígrafe "Operaciones interrumpidas" de la cuenta de resultados consolidada, en el ejercicio 2013. El detalle de los ingresos y gastos de las operaciones interrumpidas es el siguiente:

	2013
Ingresos ordinarios (Importe neto de la cifra de negocio)	3.996.409
Otros ingresos operativos	28.664
Gastos de explotación
Consumos y otros gastos	(792.319)
Gastos de personal	(1.758.814)
Dotaciones para amortizaciones	(322.387)
Otros gastos operativos	(1.788.511)
Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado	737.773
Resultado operativo	100.815
Gastos financieros	(38.158)
Ingresos financieros
Ganancial(Pérdida) antes de impuestos de la operación interrumpida	62.657
Impuesto sobre Sociedades	134.578
Ganancial(Pérdida) neta procedente de la operación interrumpida	197.235

Bajo el epígrafe "Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado" se registra el resultado de la venta de la línea de estética asociada a Clínica Londres y sociedades dependientes.

INSTITUTO OFTALMOLOGICO EUROPEO

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

A continuación se muestra el detalle de los flujos de efectivo netos de las operaciones interrumpidas:

Concepto	2013
Flujos netos de las actividades de explotación	9.907
Flujos netos de las actividades de inversión	3.632.610
Flujos netos de las actividades de financiación	(38.158)
Total flujos netos de efectivo de las actividades interrumpidas	3.604.359
Ganancias por acción:	2013
Básico y diluido, Beneficio/ (pérdida) del ejercicio de operaciones interrumpidas (Nota 14 f)	0.01

21. SITUACIÓN FISCAL

a) El detalle de los saldos relacionados con el Impuesto de sociedades y otros saldos con Administraciones Públicas al cierre del ejercicio es el siguiente:

	2014		2013
Concepto	Saldos deudores	Saldos acreedores	Saldos deudores	Saldos acreedores
No corriente Impuesto sobre Sociedades diferido	658.955	1.243.526	428.932	1.733.196
Corriente lmpuesto sobre Sociedades corriente	185.902	3.682	275.623	446.354
Otros saldos con Administraciones Públicas
Seguridad Social Retenciones I.R.P.F.	25.375	460.713 939.847	27.847	425.920 801.213
Hacienda Pública			3.542	77.701
deudor/acreedor por IVA	40.008 65 383	223.535 1.624.095	31.389	1.304.834

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

b) La Sociedad dominante del Grupo, tributa desde el ejercicio 2005 en el Régimen de Declaración Consolidada del Impuesto sobre Sociedades bajo el número 214/05,

encabezando el grupo que forma junto a las siguientes sociedades:

Clínica Baviera Zapateros, S.L.
Clínica Baviera Alicante, S.L.

Las Sociedades españolas del Grupo tienen abiertos a inspección los últimos cuatro ejercicios, para todos los impuestos que le son aplicables, desde la fecha de su presentación. Las Sociedades extranjeras tienen abiertos a inspección todos sus impuestos según su legislación.

De acuerdo con la legislación fiscal vigente, las declaraciones realizadas por los diferentes impuestos no pueden considerarse definitivas hasta su inspección por las autoridades fiscales o haberse cumplido el periodo de prescripción.

En aplicación del artículo 20 de la Ley del Impuesto sobre el Valor Añadido tanto la Sociedad dominante como las sociedades españolas dependientes se encuentran exentas, al ser su actividad la asistencia sanitaria.

El Consejo de Administración de la Sociedad dominante de fecha 17 de diciembre de 2007, acordó por unanimidad que la Sociedad dominante Clínica Baviera, S.A. se acoja al Régimen.

Especial del grupo de entidades establecido en el Capítulo IX Título IX de la Ley 37/1992, de 28 de diciembre, del Impuesto sobre el Valor Añadido con efectos a partir del 1 de enero de 2008.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014

(Expresada en euros)

c) Los componentes del Impuesto sobre Sociedades de los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013 son los siguientes:

	2014	2013
Cuenta de resultados consolidada lmpuesto cornente sobre las ganancias del ejercicio lmpuesto diferido relacionado con el origen o reversión de	1.973.218	2.401.498
diferencias temporarias	(762.114)	(324.550)
Gasto por Impuesto sobre beneficios registrado en la cuenta de resultados consolidada	1.211.104	2.076.948
Estado de variaciones en el patrimonio neto Impuesto por la valoración a valor de mercado de los
activos financieros disponibles para la venta	42.421	20.228
Gasto / (Ingreso) por impuesto sobre beneficios registrado en el patrimonio neto	42.421	20.228

d) Los cálculos del gasto por Impuesto sobre beneficios de los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013, así como del Impuesto sobre beneficios a pagar son los siguientes:

	2014	2013
Resultado consolidado antes de impuestos Resultados negativos de las Sociedades dependientes para	5.205.512	6.780.240
las que no se ha activado el crédito fiscal	407.232	925.698
	5.612.744	7.705.938
Cuota al tipo impositivo de España (30%)	1.343.302	1.781.987
Cuota al tipo impositivo de Alemania (32%)	(43.631)	370.812
Deducciones	(88.567)	(75.851)
Gasto por impuesto sobre Sociedades	1.211.104	2.076.948
Pagos a cuenta y retenciones	(2.256.343)	(2.017.560)
Vañación en impuestos diferidos	762.114	324.550
Impuesto sobre Sociedades Corriente del ejercicio actual Impuesto sobre Sociedades Corriente proveniente de	(283.125)	383.938
ejercicios anteriores	100.905	(213.207)
Impuesto sobre Sociedades Corriente (Deudor)	(185.902)	(275.623)
Impuesto sobre Sociedades Corriente Acreedor	3.682	446.354

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

Las Sociedades que conforman el grupo fiscal se han aplicado, a efectos del cálculo del Impuesto sobre Sociedades del ejercicio 2014, deducciones por importe de 89 miles de euros, aproximadamente, correspondiendo en su mayor parte a Gastos de I+D y deducciones por doble imposición (76 miles de euros al 31 de diciembre de 2013).

Adicionalmente, Debido a la modificación introducida por la Ley 27/2014 de 27 de noviembre, según la cual el tipo general de gravamen del Impuesto sobre Sociedades ha sido modificado pasando del 30% al 28%, para los períodos impositivos iniciados a partir de 1 de enero de 2015 y al 25%, para los períodos impositivos iniciados a partir de 1 de enero de 2016, al 31 de diciembre de 2014, se han ajustado el importe de los impuestos diferidos de activos y pasivos en función del importe por el que se esperan recuperar o pagar, respectivamente. Los mencionados ajustes han supuesto un efecto en la línea de gasto por impuesto sobre sociedades de 144 miles euros de menor gasto.

El movimiento de los activos y pasivos por Impuesto diferido es el siguiente:

	Activos	Pasivos
A 1 de enero de 2013	1.894.956	3.673.479
Reversiones por cuentas de resultados	(1.550.211)	(1.718.020)
Generación por cuenta de resultados	171.972	15.231
movimientos de patrimonio	9.465	29.693
Bajas del perímetro de consolidación	(97.250)	(267.187)
A 31 de diciembre de 2013	428.932	1.733.196
A 1 de enero de 2014	428.932	1.733.196
Reversiones por cuentas de resultados	(105.664)	(390.856)
Generación por cuenta de resultados	362.787	31.431
Movimientos de patrimonio	4.143	46.564
Cambio en el tipo fiscal en España	(31.243)	(176.809)
A 31 de diciembre de 2014	658.955	1.243.526

La diferencia entre la carga fiscal imputada en los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013, y la que habrá de pagarse en dichos ejercicios, registrada en los epígrafes "Impuestos diferidos activos" e "Impuestos diferidos pasivos" del activo o pasivo, según corresponda, del estado de situación financiera consolidado al 31 de diciembre de 2014 y 2013, proviene de las diferencias temporarias generadas por la diferencia entre el valor contable de determinados activos y pasivos y su base fiscal. Las diferencias significativas son las siguientes:

· Diferencia temporaria derivada de la limitación a las amortizaciones fiscalmente deducibles en virtud de lo establecido en la Ley 16/2013.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

· Diferencia temporaria derivada del beneficio de la libertad de amortización acreditado por el Grupo por los elementos adquiridos entre 1994 y 1996 (en virtud de lo establecido en los Reales Decretos Leyes 7/94 y 2/95) y en 2009, 2010, 2011 y 2013 respectivamente acogidos a libertad de amortización para inversiones generadoras de empleo en virtud de las disposiciones legales que se recogen en el Real Decreto Ley 4/04 (añadida por la Ley 4/2008) y Real Decreto Ley 6/2010 y Real Decreto Ley 13/2010.
· Diferencias temporarias derivadas de la valoración fiscal de determinados activos, entre ellos los afectos a arrendamiento financiero, que se amortizan fiscalmente a un ritmo diferente del contable.

Los impuestos diferidos y anticipados son originados por los siguientes conceptos:

Activos	2014	2013
Créditos fiscales por bases imponibles negativas y deducciones no aprovechadas	209.736	142.292
Créditos fiscales originados por diferencias temporarias
Límites a la deducción de amortizaciones	324.434	130.218
Planes de opciones sobre acciones	38.641	64.118
Efecto fiscal de las Inversiones financieras	31.631	27.489
Otros	54.513	64.815
	658,955	428.932
Pasivos	2014	2013
Libertad de amortización	1.022.895	1.565.231
Efecto fiscal de las Inversiones financieras	183.513	136.949
Otros	37.118	31.016
	1.243.526	1.733.196

La Sociedad ha registrado fundamentalmente bajo el epígrafe Créditos fiscales por bases imponibles negativas y deducciones no aprovechadas, referentes a fundamentalmente a resultados negativos de Alemania y deducciones de España. La Dirección ha realizado una estimación de los beneficios fiscales que espera obtener en los próximos ejercicios de acuerdo con su plan de negocio (nota 6), según el cual prevén generar base imponible positiva para ser compensados.

El detalle del efecto de los activos y pasivos por impuestos diferidos en el patrimonio neto y en la cuenta de resultados consolidada es el siguiente:

	Deudor (Acreedor)
	2014	2013
Patrimonio neto Pérdidas y ganancias	42.421 762.114)	20.228 (324.550)
Total	(719.693)	(304.322)

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

El detalle de las Bases imponibles negativas no activadas es el siguiente:

Año de generación	Total
2001	722.398
2002	1.220.962
2006	86.861
2007	232.873
2008	1.517.561
2009	927.117
2010	438.366
2011	839.779
2012	707.892
2013	541.736
2014	672.819
Total	7 908 364

Correspondiendo en su gran mayoría a las pérdidas generadas en Italia, las cuales de acuerdo con la legislación italiana no tienen fecha de prescripción.

22. COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS

El Grupo mantiene avales otorgados por entidades financieras por importe de 934 miles de euros, aproximadamente (885 miles de euros a 31 de diciembre de 2013), como garantía, fundamentalmente, de los alquileres de determinados locales y por las posibles contingencias por la venta de Sociedades filiales efectuada en el ejercicio 2013. Los Administradores del Grupo consideran que las provisiones registradas en estas cuentas anuales consolidadas cubren adecuadamente los riesgos descritos en esta nota, por lo que no se espera que de los mismos se desprendan pasivos adicionales a los registrados.

23. TRANSACCIONES CON PAGOS BASADOS EN INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO

El gasto de personal registrado por transacciones con pagos basados en instrumentos de patrimonio es el siguiente:

	2014	2013
Plan de opciones sobre acciones de Clínica Baviera, S.A. para
directivos y personal médico	155.321	139.178

CLINICA BAVIERA INSTITUTO OFTAIN

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

Los movimientos registrados en el epígrafe de instrumentos de patrimonio patrimonio neto 2014 son los siguientes:

	Saldo inicial	Altas	Bajas correspondientes al ejercicio del plan de opciones	Saldo final
Plan de opciones sobre acciones	213.727	155.321	(214.483)	154.565
	213.727	155.321	(214.483)	154.565

Los movimientos registrados en el epígrafe de instrumentos de patrimonio patrimonio 2013 fueron los siguientes:

				Euros
	Saldo inicial	Altas	Bajas correspondientes al ejercicio del plan de opciones	Saldo final
Plan de opciones sobre acciones	74.549	139.178		213.727
	74.549	139.178	1	213.727

23.1 Plan de opciones sobre acciones de Clínica Baviera S.A. para directivos y personal médico

El Consejo de Administración de Clínica Baviera, S.A. aprobó el 24 de marzo de 2014 un plan de opciones sobre acciones para determinados directivos de Clínica Baviera S.A. Éstas son las principales características del mismo.

· Se podrá poner el plan en marcha durante los dos años siguientes desde la aprobación del acuerdo en el Consejo de Administración. Con fecha 31 de mayo de 2014 se concedieron finalmente un total de 29.000 opciones.
El precio del ejercicio de las opciones es de 2 euros.
El periodo de irrevocabilidad de las opciones será de cuatro años, durante los cuales no podrá procederse a su ejercicio.
El número máximo de opciones que Clínica Baviera, S.A. podrá conceder en virtud a este plan es de 43.000, si bien se conocieron un total de 29.000 opciones.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

La Junta General de Accionistas de Clínica Baviera, S.A. aprobó el 7 de mayo de 2012 un plan de opciones sobre acciones para determinados directivos de Clínica Baviera S.A. Éstas son las principales características del mismo:

· Se podrá poner en marcha el plan durante los dos años siguientes desde la aprobación del acuerdo en Junta General. Con fecha 31 de mayo de 2012 se concedieron finalmente un total de 34.000 opciones.
El precio del ejercicio de las opciones es de 2 euros.
El periodo de irrevocabilidad de las opciones será de cuatro años, durante los cuales ● no podrá procederse a su ejercicio.
En número máximo de opciones que Clínica Baviera, S.A. podrá conceder en virtud a . este plan es de 43.000, el número de opciones finalmente concedidas asciende a 34.000

En 2010 se aprobó otro plan de opciones de las mismas características que los anteriores, dicho plan fue ejecutado por los beneficiaros convirtiendo la totalidad de las opciones en acciones. (ver Nota 14.e)).

Adicionalmente a los planes de opciones sobre acciones mencionados con anterioridad, el Consejo de Administración aprobó en 2014 un plan de compensación a determinados empleados mediante la entrega de acciones como parte de su retribución variable. (nota 14.e)

23.2 Movimientos en el número de opciones y modelo de valoración

En el ejercicio 2014:

(Número de acciones)	31.12.2013	Concedidas	Ejercitadas	31.12.2014
Plan para los directivos y personal médico
Número	63.000	29.000	(29.000)	63.000
Media ponderada del precio de
ejercicio de la opción (en euros)	2	2	2	2
En el ejercicio 2013: (Número de acciones)	31.12.2012	Concedidas	Ejercitadas	31.12.2013
Plan para los directivos y personal médico
Número	63.000			63.000
Media ponderada del precio de				2
ejercicio (en euros)	2

En el ejercicio 2014 se han ejercitado 29.000 opciones y se han concedido 29.000 opciones de los planes 2010 y 2014 respectivamente.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

El valor razonable de las opciones se determina en la fecha de concesión utilizando un modelo de valoración de opciones Black-Scholes, que considera los términos y condiciones de los planes.

Los datos utilizados en el modelo de valoración son los siguientes:

	Hipótesis Plan 2014	Hipótesis Plan 2012
Volatilidad esperada	43%	46%
Tipo de interés libre de riesgo	5%	5%
Precio de la acción (euros)	10
Tiempo hasta el ejercicio (años)	4	4
Precio de ejercicio (euros)	2	2

24. PARTES VINCULADAS

Las operaciones entre la Sociedad dominante y sus Sociedades dependientes, que son partes vinculadas, forman parte del tráfico habitual de las Sociedades en cuanto a su objeto y condiciones y han sido eliminadas en el proceso de consolidación y no se desglosan en esta nota.

Adicionalmente a lo indicado en la Nota 25 siguiente para otras partes vinculadas, el detalle de las transacciones realizadas con accionistas de la Sociedad dominante para los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013, son las siguientes, dichos contratos de alquiler están valorados a precios de mercado:

	2014	2013

Gasto de alquileres (nota 27)	273.658	265.259

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

25. ÓRGANO DE ADMINISTRACIÓN Y ALTA DIRECCIÓN. REMUNERACIONES Y OTROS COMPROMISOS

Los miembros del Consejo de Administración, así como los representantes de las personas jurídicas a las que representan y demás personas que asumen la gestión del Grupo Baviera al más alto nivel, no han participado durante los ejercicios 2014 y 2013 en transacciones inhabituales y/o relevantes del Grupo.

a) Retribuciones y otras prestaciones

El detalle de las remuneraciones devengadas por los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad dominante y de la alta dirección del Grupo es el siguiente:

	CUTOS
	2014	2013
Administradores	412.380	436.410
Sueldos
Eduardo Baviera Sabater	253.822	253.822
Julio Baviera Sabater	158.558	182.588
Retribuciones	99.603	99.603
Ricardo Moreno Warleta	33.201	33.201
Pablo Díaz de Rábago Mazón	33.201	33.201
Diego Ramos Pascual (*)	33.201	33.201
Alta dirección	437.541	424.458
Sueldos	437.541	424.458
	949.524	960.471

Adicionalmente, dos de los representantes de personas jurídicas miembros del órgano de administración han devengado, durante el ejercicio 2014, una remuneración total de 441.400 euros por el desempeño en el Grupo de sus funciones como facultativos médicos (441.400 euros en el ejercicio 2013).

Uno de estos representantes es también miembro de la Alta Dirección, por lo que la remuneración devengada por el mismo se ha clasificado en el detalle anterior como "Alta Dirección".

Determinados miembros de la Alta Dirección se encuentran dentro del Plan de opciones sobre acciones detallado en la nota 23.1, siendo el número de opciones de 28.000 (28.000 a 31 de diciembre de 2013).

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014

(Expresada en euros)

Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013 el Grupo no tiene obligaciones contraídas en materia de pensiones y de seguros de vida respecto a los miembros anteriores o actuales del Conseio de Administración de la Sociedad dominante ni a las componentes de la Alta Dirección del Grupo, ni tiene obligaciones asumidas por cuenta de ellos a título de garantía.

ldentificación de los miembros de la Alta Dirección del Grupo durante los ejercicios 2014 y 2013

Miembros de la Alta Dirección
Nombre	Cargo
Luís Miguel Raga Romero Sofía Querol Videgain	Director de Expansión y Aperturas Directora de Clínica Baviera España
Marcos Bueso Sanchis	Director General de Grupo

Al 31 de diciembre de 2014 existen 5 contratos con altos directivos/ consejeros ejecutivos en los que se prevén indemnizaciones pactadas para el caso de extinción de la relación laboral (5 al 31 de diciembre de 2013).

Los Administradores de Clínica Baviera, S.A. no han comunicado ninguna situación de conflicto de interés que haya de ser informada.

INGRESOS Y GASTOS 26.

a) El desglose de la cuenta de Consumos y otros gastos durante los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013 es el siguiente:

	2014	2013
Compras Variación de existencias	11.140.271 176.854	9.346.229 (893.225)
Consumos y otros gastos	11.317.125	8.453.004

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

b) El detalle de los gastos de personal durante los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013 es el siguiente:

	2014	2013
Sueldos y salarios	28.774.291	27.143.889
Seguridad Social a cargo de la empresa	5.505.943	4.918.066
Aportaciones a planes de pensiones (nota 4)	3.000	3.000
Otros gastos sociales	355.079	504.125
Tota	34.638.313	32.569.080

Del importe anterior, 11.480.318 euros en el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 (11.865.365 euros en el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2013) corresponden al coste de personal médico. El epígrafe Sueldos y Salarios incluyen los gastos relacionados con el plan de pagos basados en instrumentos de patrimonio desglosado en la Nota 23.

c) El número medio de empleados durante los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013, distribuidos por categorías profesionales, es el siguiente:

	2014	2013
Directivos	10	10
Licenciados sanitarios	86	86
Técnicos sanitarios y auxiliares	370	375
Otro personal no sanitario	226	228
Total plantilla media	692	699

Adicionalmente, el Grupo cuenta al 31 de diciembre de 2014 con 61 colaboradores personas físicas y jurídicas (51 colaboradores al 31 de diciembre de 2013) que prestan servicios que complementan las actividades sanitarias que realiza el Grupo, así como para atender variaciones puntuales de la demanda.

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 el detalle de la plantilla del Grupo por género era la siguiente:

	2014		2013
	Hombres	Mujeres	Hombres	Mujeres
Altos directivos y Administradores	3		4
Mandos intermedios (u otros directivos)	6
Licenciados sanitarios	63	37	દિર્સ	34
Técnicos sanitarios y auxiliares	35	366	25	360
Otro personal no sanitario	55	210	43	195
Total	159	614	142	591

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014

(Expresada en euros)

El Consejo de Administración de la Sociedad dominante al 31 de diciembre de 2014 está compuesto por 10 miembros (9 en el 2013), todos ellos varones.

d) de diciembre de 2014 y 2013, es el siguiente (en euros):

	2014	2013
Compras diversas	2.331.107	2.491.161
Servicios profesionales médicos	6.233.320	6.955.371
Publicidad	5.721.180	5.537.788
Alquileres	6.796.175	6.910.432
Otros gastos operativos	5.396.051	4.918.050
	26.477.833	26.812.802

Durante el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 el Grupo ha satisfecho 6.233 miles de euros (6.955 miles de euros en el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2013) en concepto de colaboraciones con diferentes servicios profesionales sanitarios quirúrgicos, que se encuentran registrados en el epígrafe de "Otros gastos operativos" de la cuenta de resultados consolidada adjunta.

27. ARRENDAMIENTOS OPERATIVOS

El Grupo tiene compromiso derivados de los contratos de alquiler de las clínicas donde desarrolla su actividad (arrendamientos operativos) que ascienden a 7.617 miles de euros al 31 de diciembre de 2014 (1.650 miles de euros a 31 de diciembre de 2013), cuyos plazos oscilan entre 2 y 5 años.

Los pagos futuros mínimos de los contratos de arrendamiento no cancelables al 31 de diciembre son:

(Euros)	2014	2013
Hasta un año Más de un año	2.706.560 4.911.344	978.311 671.736
	7.617.904	1.650.047

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

28. REMUNERACIÓN DE LOS AUDITORES

Los honorarios correspondientes a la auditoría de las cuentas anuales consolidadas del Grupo Baviera así como los de las cuentas anuales individuales de las Sociedades que lo componen correspondientes al ejercicio 2014 han ascendido a 63 miles de euros (77 miles de euros en el ejercicio 2013). De dicho importe, las auditorías realizadas por el auditor principal (Sociedades de la organización mundial PricewaterhouseCoopers) han ascendido a 63 miles de euros en el ejercicio 2014 (71 miles de euros en el ejercicio 2013 siendo el auditor Sociedades de la organización mundial Ernst&Young).Durante los ejercicios 2014 y 2013 no se han abonado honorarios por otros servicios prestados por los auditores de cuentas de las Sociedades del Grupo. Durante los ejercicios 2014 y 2013 no se han abonado honorarios por otros servicios prestados por otras Sociedades que forman parte de la misma red internacional del auditor principal.

29. POLÍTICAS DE GESTIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

Las actividades del Grupo exponen al mismo a diversos riesgos financieros: riesgo de crédito, riesgo de mercado (incluyendo riesgo de flujo de efectivo por tipo de interés y riesgo de precio) y riesgo de liquidez. El programa de gestión del riesgo global del Grupo se centra en la incertidumbre de los mercados financieros y trata de minimizar los efectos potenciales adversos sobre la rentabilidad financiera del Grupo.

La gestión del riesgo está controlada por la dirección financiera del Grupo con arreglo a políticas aprobadas por el Conseio de Administración. Este Departamento identifica, evalúa y cubre los riesgos financieros en estrecha colaboración con las unidades operativas del Grupo. El Consejo proporciona políticas escritas para la gestión del riesgo global, así como para áreas concretas como riesgo de tipo de interés, riesgo de liquidez, empleo de instrumentos financieros derivados y no derivados e inversión del exceso de liquidez.

1. Riesgo de crédito

El riesgo de crédito se produce por la posible pérdida causada por el incumplimiento de las obligaciones contractuales de las contrapartes del Grupo, es decir, por la posibilidad de no recuperar los activos financieros por el importe contabilizado y en el plazo establecido.

La exposición máxima al riesgo de crédito al 31 de diciembre de 2014 y de 2013 es la siguiente:

		Miles de euros
	2014	2013
Inversiones financieras a largo plazo	1.525	1.521
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	1.102	1.006
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	2.761	2.147
	5.388	4.674
Total

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

Para gestionar el riesgo de crédito el Grupo distingue entre los activos financieros originados por las actividades operativas y por las actividades de inversión.

Actividades operativas

El Grupo no tiene concentraciones significativas de riesgo de crédito, pues la prestación de servicios a particulares constituye la mayoría de la cifra de negocios, realizándose el cobro, fundamentalmente, en efectivo o por medio de tarjetas de crédito o transferencias. En cuanto a la venta con pago aplazado, realizada fundamentalmente a Sociedades Médicas y Mutualidades, la gestión de riesgo se efectúa de acuerdo con las directrices de la Dirección del Grupo.

Actividades de inversión

El Grupo realiza sus actividades de inversión de acuerdo con los siguientes criterios:

Para los bancos y las instituciones financieras, sólo se aceptan partes clasificadas, de acuerdo con valoraciones independientes que reconozca su elevada solvencia, y tengan rangos de calificaciones crediticias de mínimo A.
Se invierte en productos de naturaleza conservadora.
Las autorizaciones para las inversiones correspondientes están delimitadas en función de los apoderamientos otorgados a los altos directivos de la Sociedad dominante, y en todo caso, están enormemente restringidas.
Habitualmente se trata de inversiones con disponibilidad automática de fondos. .
2 Riesgo de mercado

El Grupo está expuesto únicamente al riesgo del precio de los títulos de capital debido a las inversiones mantenidas por el Grupo y clasificadas en el balance consolidado como disponibles para la venta. Para gestionar este riesgo de precio proveniente de inversiones en instrumentos de patrimonio neto, el Grupo diversifica su cartera. La diversificación de la cartera se hace de acuerdo con los límites establecidos con el Grupo.

El riesgo de tipo de interés del Grupo surge de la deuda financiera. Los préstamos emitidos a tipos variables exponen al Grupo a riesgo de tipo de interés de los flujos de efectivo, que está parcialmente compensado por el efectivo mantenido a tipos variables.

El Grupo analiza la exposición al riesgo de tipo de interés de manera dinámica. El Grupo calcula el impacto en el resultado para un cambio determinado en el tipo de interés de los préstamos existentes.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

A efectos ilustrativos se ha realizado un análisis de sensibilidad sobre el impacto en la deuda financiera neta del Grupo de las fluctuaciones en los tipos de interés.

Para la realización del citado análisis de sensibilidad, partimos de la deuda financiera neta a 31 de diciembre de 2014 y de 2013 y tomando como referencia el Euribor mes a la citada fecha, aplicamos una variación +- 100 puntos básicos.

El análisis de sensibilidad realizado, demuestra que las variaciones en el tipo de interés aplicado a la deuda financiera neta, tendrían un impacto a 31 de diciembre, que en todo caso no sería significativo y que afectaría exclusivamente al resultado financiero:

	Tipo de (euribor mes) Neta (1)(2) anuales (2) 100 p.b.	Deuda Referencia Financiera	Intereses		Intereses anuales	(2) -100 p.b.	Intereses anuales (2)
31-12-14	0.325	(2.072)		(1)	(28)	(0,018)
31-12-13	0.556	1.562	က	1.22	19	(0,22)

(1) Diferencia entre el saldo de deuda con entidades de crédito y efectivo y otros activos líquidos equivalentes e inversiones financieras temporales.

(2) Miles de euros.

En lo referente al riesgo de tipo de cambio, el Grupo opera en el ámbito de la Unión Europea por lo que no mantiene derechos de cobro ni compromisos con terceros en moneda diferente a la funcional (Euro).

3 Riesgo de liquidez

La estructura financiera del Grupo presenta un bajo riesgo de liquidez dado el moderado nivel de apalancamiento financiero y los elevados flujos de tesorería derivados del ciclo de explotación.

El riesgo de liquidez vendría motivado por la posibilidad de que el Grupo no pueda disponen de fondos líquidos, o acceder a ellos, en la cuantía suficiente y al coste adecuado, para hacer frente en todo momento a las obligaciones de pago. El objetivo del Grupo es mantener las disponibilidades líquidas necesarias

Las políticas del Grupo establecen límites razonables de liquidez que han de ser mantenidos en todo momento

· Los excesos de liquidez sólo se pueden invertir en determinados tipos de activos (ver apartado anterior sobre riesgo de créditos-actividades de inversión) que garanticen su liquidez
Adicionalmente, el Grupo sigue políticas prudentes en su financiación externa, acudiendo a la misma de forma muy puntual
Adicionalmente, el Grupo sigue políticas prudentes en su financiación externa, acudiendo a la misma de forma muy puntual y, normalmente, solo para financian proyectos de inversión o combinaciones de negocios. En este sentido, durante e ejercicio 2014 la Sociedad dominante suscribió varios contratos de préstamo con

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

diferentes entidades bancarias, cuyo importe total asciende a 13 millones de euros, con la finalidad de amortizar préstamos preexistentes con condiciones financieras mucho menos competitivas y para financiar el pago de dividendos. Durante el ejercicio 2013 la Sociedad dominante suscribió un contrato de préstamo con una entidad bancaria, cuyo importe total ascendió a 2 millones de euros. La totalidad de la deuda se encuentra referida a tipo variable y su plazo de vencimiento es de entre 5 y 6 años.

Los préstamos suscritos durante 2014 y 2013 fueron contratados en unas condiciones financieras muy competitivas considerando la difícil situación del mercado, lo que avala la percepción de solvencia y solidez de que goza el Grupo en el ámbito financiero.

30. VALORES RAZONABLES DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS

La tabla que se muestra a continuación incluye un análisis de los instrumentos financieros que se valoran a valor razonable en balance, clasificados por método de valoración. Los distintos niveles se han definido como sigue:

· Nivel 1- Valores de cotización (no ajustados) en mercados activos para activos o pasivos idénticos.
Nivel 2- Técnicas de valoración para las que la variable de menor nivel utilizada, que sea significativa para el cálculo, es directa o indirectamente observable.
Nivel 3- Técnicas de valoración para las que la variable de menor nivel utilizada, que sea significativa para el cálculo, no es observable.

				2014
Activos	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
Activos financieros disponibles para la venta Títulos de patrimonio neto	10.258.043		-	10.258.043
				2013
Activos	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
Activos financieros disponibles para la venta Títulos de patrimonio neto	10.578.769			10.578.769

Instrumentos financieros en el Nivel 1

El valor razonable de los instrumentos financieros que se negocian en mercados activos se basa en los precios de cotización de mercado en la fecha de balance. Un mercado se considera activo cuando se puede disponer de los precios de cotización de forma fácil y regular a través de una bolsa, de intermediarios financieros, de una institución sectorial, de un servicio de precios o de un organismo regulador, y esos precios reflejan transacciones actuales de mercado que se producen regularmente, entre partes que actúan en condiciones de independencia mutua. El precio de cotización de mercado usado para los activos financieros mantenidos por el Grupo es el precio corriente comprador. Estos instrumentos se incluyen en el Nivel 1.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

Para los pasivos financieros a largo plazo referenciados a tipo de interés variable, el Grupo ha estimado que su valor en libros no difiere significativamente de su valor razonable al no haberse visto modificadas significativamente las condiciones íniciales de riesgo de crédito del Grupo y de las contrapartes. Para los activos y pasivos financieros a corto plazo no hay diferencias significativas entre su valor nominal y su valor razonable.

31. COMPONENTES DE OTRO RESULTADO GLOBAL

El detalle de "Componentes de otro resultado global" a 31 de diciembre de 2014 y 2013 es como sigue:

		Miles de euros
	2014	2013
Activos financieros disponibles para la venta: Beneficio / (pérdida) del ejercicio neta de impuestos	131.851	47.198
	131.851	47.198

32. INFORMACIÓN MEDIOAMBIENTAL

El Grupo no ha incurrido en gastos, ni ha adquirido activos durante los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013, ni tiene conocimiento de la existencia de contingencias de naturaleza medioambiental que pudieran ser significativas en relación con el patrimonio, la situación financiera y los resultados consolidados del Grupo al 31 de diciembre de 2014 y 2013.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Expresada en euros)

33. INFORMACIÓN SOBRE LOS APLAZAMIENTOS DE PAGO EFECTUADOS A PROVEEDORES

En relación con la Ley 15/2010, de 5 de julio, de modificación de la Ley 3/2004, de 29 de diciembre, por la que se establecen medidas de lucha contra la morosidad en las operaciones comerciales, se incluye a continuación un detalle con el importe total de los pagos realizados a los proveedores en el ejercicio por parte de las sociedades españolas del Grupo, distinguiendo los que han excedido los límites legales de aplazamiento, el plazo medio ponderado excedido de pagos y el importe del saldo pendiente de pago a proveedores que al cierre del ejercicio acumula un aplazamiento superior al plazo legal de pago:

	Pagos realizados y pendientes de pago en la fecha de cierre del balance 2014		Pagos realizados y pendientes de pago en la fecha de cierre del balance 2013

	Euros	0/0	Euros	0/0
Dentro del plazo máximo legal Resto	28.469.269 225.500	100%	26.164.391	100%
Total pagos del ejercicio	28.694.769	100%	26.164.391	100%
PMPE (días) de pagos	70
Aplazamientos que a la fecha de cierre sobrepasan el plazo
máximo legal	111.100

Esta información se incluye exclusivamente respecto a las empresas radicadas en España consolidadas por el método de integración global, refiriéndose al periodo medio de pago del importe excedido.

34. HECHOS POSTERIORES

FORMULACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DEL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014

Las presentes cuentas anuales consolidadas de Grupo Baviera del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014, contenidas en las páginas adjuntas numeradas correlativamente de la 1 a la 67, ambas inclusive, han sido formuladas en la reunión del Consejo de Administración de Clínica Baviera, S.A. celebrada el 26 de marzo de 2015con asistencia de lodos los /Cónsejeros que, para debida constancia. firman los mismos.

Presidente del Consejo de Administración y Consejero Delegado D. Eduardo Baviera Sabater	Vocal D. Jolje Baviera Sabater (Presidente de la Sociédad)
Vocal INVESTMENT BALLO HOLDING, B. V. Rebresentada por D. Luis Miquel Rada Romero	Vocal D. Pablo Díaz de Rábago Mazón
Vocal INVERSIONES DARIO 3, B.X. Representada por D. Fornando Llovet Osuna	Secretario D. Diego Ramos Pascual
Vocal D. Ricardo Moreno Warleta	Vocal D. Javier Fernández Alonso
Vocal INVERSIONES GRUPO ZRISER S.L. Representada por D. Pablo Serratosa Luján	Vocal D. Tomás Hevia Armengol

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1. Evolución del Grupo

Grupo Baviera es el Grupo líder en España en el campo de la cirugía refractiva con láser y otros tratamientos oftalmológicos. Con más de 20 años de experiencia en medicina oftalmológica, ofrece las técnicas más avanzadas para el tratamiento de la mayor parte de las patologías oculares, incluyendo cirugía refractiva con láser para miopía, hipermetropía y astigmatismo, implantes de lentes intraoculares para cataratas, tratamientos de glaucoma y presbicia, etc. Los servicios son ofrecidos a través de una amplia red de clínicas en las principales ciudades y capitales de provincia del territorio nacional, así como las principales ciudades centroeuropeas.

En los doce meses del año, la cifra de negocio del Grupo ascendió a 82.621 miles de euros, lo que supone un aumento del 3,3% respecto al mismo período del ejercicio 2013, mientras que el EBITDA ascendió a 10.629 miles de euros, un 14,6% inferior al EBITDA del ejercicio 2013.

Los resultados del año han estado marcados por la situación del consumo en los países en los que el Grupo presta sus servicios. No obstante, la fortaleza del Grupo, la solidez del modelo de negocio, la alta calidad asistencial ofrecida a nuestros pacientes, junto con el eficiente trabajo del equipo directivo, el equipo médico y el resto de profesionales del Grupo Baviera, hacen que la empresa continúe siendo la clínica oftalmológica de referencia en el mercado español, con una una amplia gama de productos y diversificación de mercados como catalizadores del crecimiento a medio plazo.

El Grupo Baviera cuenta actualmente con un total de 71 centros oftalmológicos distribuidos geográficamente de la siguiente manera: 48 en Italia, 18 en Alemania y 1 en Austria.

2. Acontecimientos importantes con posterioridad a la fecha de cierre del periodo

Con posterioridad al 31 de diciembre de 2014 y hasta la fecha de formulación del presente informe de gestión consolidado de Grupo Baviera, se ha producido el sigulente hecho significativo digno de mención:

Con fecha 22 de enero de 2015 la Sociedad dominante constituyó una nueva filial denominada "Castellana Intermediación Sanitaria, S.L.", participada al 100% por Clínica Baviera, S.A. y cuyo objeto social es la prestación de intermediación de servicios relacionados con la salud, estética y hienestar

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3. Indicadores

En un entorno económico complejo en los distintos países en los que opera, el Grupo ha conseguido incrementar su cifra de negocio de forma significativa. Una sólida política comercial y el liderazgo tecnológico han sido catalizadores básicos para lograr este crecimiento.

El Grupo ha obtenido unos resultados positivos en el ejercicio 2014 de 4.055 miles de euros. Los hechos más significativos reflejados en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2014 son los siguientes:

· La cifra de "Ingresos ordinarios" se ha incrementado en 2.645 miles de euros respecto al mismo periodo del año anterior debido a la mayor actividad registrada en nuestras clínicas.
· La cifra de "Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado" disminuye significativamente respecto al ejercicio 2013 debido a que no es necesario registrar correcciones valorativas derivadas de cambios en el perímetro de Sociedades del Grupo.

A 31 de diciembre de 2014, el valor de cotización de la Sociedad dominante era de 8,49 euros, siendo la capitalización bursátil de 138.451.354 euros.

La evolución de la plantilla del Grupo ha sido lineal y acorde con la evolución del negocio, considerando el Grupo que la evolución de la misma durante el ejercicio 2015 seguirá el mismo criterio de crecimiento lineal de acuerdo con la evolución esperada de la cifra de negocio. A 31 de diciembre de 2014 el detalle de plantilla era el siguiente:

	2014
	Hombres	Mujeres
Altos directivos y Administradores	3
Mandos intermedios (u otros directivos)	6
Licenciados sanitarios	63	37
Técnicos sanitarios y auxiliares	35	366
Otro personal no sanitario	55	210
Total	1 ਤੋਂ 2	814

El Grupo estima que no existen contingencias significativas a la protección y mejora del medio ambiente, no considerando necesario registrar provisión alguna en tal sentido.

El futuro del Grupo Baviera mantiene las líneas de actuación marcadas en los últimos años: inversión y liderazgo tecnológico, implantación nacional, excelencia por la calidad, etc., con los objetivos inmediatos de crecer en las ciudades en las que se encuentra presente y potenciar la imagen de marca en cada una de sus Unidades de Negocio. En el ejercicio 2015, el Grupo continuará con su plan de nuevas aperturas de acuerdo con la estrategia de crecimiento anunciada.

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(Expresado en euros)

En cuanto a la oferta de productos, el Grupo continuará garantizando a sus pacientes, al igual que ha hecho durante el ejercicio 2014, las técnicas más avanzadas para el tratamiento de todo tipo de patologías oculares, dentro de las que destaca el tratamiento de la presbicia o "vista cansada", patología que afecta a una inmensa mayoría de adultos de más de 45 años y que contribuirá al crecimiento de nuestra cifra de negocio a medio-largo plazo.

এ.. Dividendos

5. Actividades de I+D

El departamento de l+D continúa fiel a su importante misión en la investigación, desarrollo e innovación tecnológica de nuevos proyectos científicos con el objetivo de ofrecer nuevas posibilidades quirúrgicas a nuestros pacientes, mejorar procesos existentes y ampliar el número de servicios ofrecidos, todo ello con el objetivo global de profundizar en el conocimiento del ojo humano. Una de las tareas fundamentales del departamento de 1+D es la formación continua de los doctores y personal médico, con la finalidad de seguir prestando los máximos niveles de calidad a nuestros pacientes.

6. Adquisición de acciones propias

A fecha de formulación de las Cuentas Anuales, la Sociedad dominante posee 5.401 acciones propias de 0,10 euros de valor nominal, valoradas en 40.380 euros, que representan el 0,03% del capital escriturado.

El movimiento de las acciones y participaciones en patrimonio propias son las siguientes:

Ejercicio 2014 (Euros)	Saldo inicial	Altas	Bajas	Saldo final
Acciones Propias	9.183	523.237	(492.040)	40.380
	9.183	523.237	(492.040)	40.380

Durante el ejercicio 2014 la Sociedad ha adquirido 65.476 acciones propias.

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7. Uso de instrumentos financieros derivados

No se ha producido el uso de instrumentos financieros derivados por parte del Grupo que resulte relevante para la valoración de sus activos, pasivos, situación financiera y resultados de la Sociedad.

8. Política de gestión de riesgos

8.1 Factores de riesgo financiero

Las actividades del Grupo están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado (incluyendo riesgo de tipo de cambio, riesgo del tipo de interés y riesgo de precios), riesgo de crédito y riesgo de liquidez. El programa de gestión del riesgo global del Grupo se centra en la incertidumbre de los mercados financieros y trata de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera. El Grupo emplea instrumentos financieros derivados para cubrir determinadas exposiciones al riesgo.

La gestión del riesgo está controlada por el Departamento de Tesorería de la Sociedad dominante que identifica, evalúa y cubre los riesgos financieros con arreglo a las políticas aprobadas por el Consejo de Administración. El Consejo proporciona políticas escritas para la gestión del riesgo global, así como para áreas concretas como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tipo de interés, riesgo de liquidez, empleo de derivados y no derivados e inversión del exceso de liquidez.

Las operaciones del Grupo están expuestas a distintas tipologías básicas de riesgo financiero:

a) Riesgo de mercado

A efectos ilustrativos se ha realizado un análisis de sensibilidad sobre el impacto en la deuda financiera neta del Grupo de las fluctuaciones en los tipos de interés.

Todos los productos financieros han sido contratados con entidades financieras de reconocido prestigio.

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	Tipo de (euribor mes) Neta (1)(2) anuales (2) 100 p.b.	Deuda Referencia Financiera	Intereses		Intereses anuales (2)	-100 p.b.	Intereses anuales (2)
31-12-14	0.325	(2.072)		(1)		(28)
31-12-13	0.556	1.562	ന	1.22	19	(0,22)

(1) Diferencia entre el saldo de deuda con entidades de crédito y otros activos líquidos equivalentes y otros activos financieros.

(2) Miles de euros.

b) Riesgo de crédito

El riesgo de crédito se gestiona por grupos. El riesgo de crédito surge de efectivo y otros activos líquidos equivalentes al efectivo, los instrumentos financieros derivados y los depósitos en bancos e instituciones financieras, así como por la exposición al riesgo de crédito con clientes mayoristas y minoristas, incluyendo las cuentas comerciales a cobrar y las transacciones comprometidas. En relación con los bancos e instituciones financieras, únicamente se aceptan entidades de reconocido prestigio.

La exposición máxima al riesgo de crédito al 31 de diciembre la siguiente:

	2014	2013
Inversiones financieras a largo plazo	1.524.674	1.521.334
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	1.101.854	1.006.099
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	2.761.413	2.147.018
Total	5.387.941	4.674.451

Para gestionar el riesgo de crédito el Grupo distingue entre los activos financieros originados por las actividades operativas y por las actividades de inversión.

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Actividades operativas

En cuanto a los saldos correspondientes a Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar, el Grupo no tiene concentraciones significativas de riesgo de crédito, pues la prestación de servicios a particulares constituye la mayoría de la cifra de negocios, realizándose el cobro, fundamentalmente, en efectivo o por medio de tarjetas de crédito o transferencias. En cuanto a la venta con pago aplazado, realizada fundamentalmente a Sociedades Médicas y Mutualidades, la gestión de riesgo se efectúa de acuerdo con las directrices de la Dirección del Grupo.

Actividades de inversión

La Sociedad realiza sus actividades de inversión de acuerdo con los siguientes criterios:

Se realizan con entidades de reconocida solvencia
Se invierte en productos de naturaleza conservadora
Las autorizaciones para las inversiones correspondientes están delimitadas en función de los apoderamientos otorgados a los altos directivos del Grupo, y en todo caso, están enormemente restringidas.

c) Riesao de liguidez

La dirección realiza un seguimiento de las previsiones de liquidez del Grupo y el efectivo y equivalentes al efectivo en función de los flujos de efectivo esperados.

La estructura financiera del Grupo presenta un bajo riesgo de liquidez dado el moderado nivel de apalancamiento financiero y los elevados flujos de tesorería derivados del ciclo de explotación.

El riesgo de liguidez vendría motivado por la posibilidad de que el Grupo no pueda disponer de fondos líguidos, o acceder a ellos, en la cuantía suficiente y al coste adecuado, para hacer frente en todo momento a las obligaciones de pago. El objetivo del Grupo es mantener las disponibilidades líquidas necesarias.

Las políticas del Grupo establecen límites razonables de liquidez que han de ser mantenidos en todo momento:

Los excesos de liquidez sólo se pueden invertir en determinados tipos de activos (ver apartado anterior sobre riesgo de créditos-actividades de inversión) que garanticen su liquidez.

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Adicionalmente, el Grupo sigue políticas prudentes en su financiación externa, acudiendo a la misma de forma muy puntual y, normalmente, solo para financiar proyectos de inversión o combinaciones de negocios. En este sentido, durante el ejercicio 2014 la Sociedad dominante suscribió varios contratos de préstamo con diferentes entidades bancarias, cuyo importe total asciende a 13 millones de euros, con la finalidad de amortizar préstamos preexistentes con condiciones financieras mucho menos competitivas y para financiar el pago de dividendos. Durante el ejercicio 2013 la Sociedad dominante suscribió un contrato de préstamo con una entidad bancaria, cuyo importe total ascendió a 2 millones de euros. La totalidad de la deuda se encuentra referida a tipo variable y su plazo de vencimiento es de entre 5 y 6 años.
Los préstamos suscritos durante 2014 y 2013 fueron contratados en unas condiciones financieras muy competitivas considerando la difícil situación del mercado, lo que avala la percepción de solvencia y solidez de que goza el Grupo en el ámbito financiero.

8.2 Riesgos operacionales

El negocio del Grupo Baviera se ve condicionado tanto por factores exclusivos del Grupo, como por factores que son comunes a cualquier empresa de su sector. Los riesgos e incertidumbres más significativos a los que se enfrenta el Grupo y que podrían afectar a su negocio, a su situación financiera, a su reputación, imagen corporativa y marca, y a sus resultados, deben ser considerados conjuntamente con la información recogida en los estados financieros y son los siguientes:

En Alemania el sector de la sanidad privada se encuentra en una fase inicial de desarrollo y el entorno regulatorio condiciona la participación de la iniciativa privada en el sector. En algunas regiones las autoridades podrían exigir a Care Vision Germany GmbH la obtención de un tipo de licencia hospitalaria complementaria a la que dispone en la actualidad en todos sus centros alemanes. Es importante tener en cuenta que la Sociedad ya dispone de la citada licencia hospitalaria complementaria en varias de sus clínicas en Alemania. Los Administradores de la sociedad, conjuntamente con el comité de dirección y sus asesores legales y fiscales, valoran caso a caso las peticiones de este tipo de licencia hospitalaria complementaria. En los casos en los que la respuesta sea positiva, pudiera ser necesaria la realización de inversiones adicionales o incluso el traslado a una nueva ubicación

9. Periodo medio de pago

Durante el ejercicio 2014 el periodo medio de pago a proveedores ha sido de 45 días. Sólo el Grupo tiene excedido un importe de aproximadamente 250 miles de euros cuya antigüedad es de 70 días. Se está negociando con los proveedores el pago de las mismas, no siendo la política del Grupo el retraso en el pago durante el plazo establecido sus obligaciones financieras.

10. Informe Anual de Gobierno Corporativo

El Informe Anual de Gobierno Corporativo se adjunta como anexo y forma parte integrante del informe de gestión consolidado del Grupo Baviera correspondiente al ejercicio 2014.

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FORMULACIÓN DEL INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2014

El presente informe de gestión consolidado de Grupo Baviera del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014, contenido en las páginas adjuntas numeradas correlativamente de la 1-á la 7 ambas inclusive, más las 45 páginas del Informe Anual de Gobierno Corporativo, escritas por su anverso, ha sido formulado en la reunión del Consejo de Administración de Clínica Baviera, S.A. celebrada el 26 de marzo de 2015 con asistencia de todos los Consejeros, que, para debida constancia, firman los mismos.

Presidente del Consejo|de Administración y Consejero Delegado D. Eduardo Baviera Sablater

Voćal D. Julio Barrera Sabater (Presidente de la Sociedad)

Vocal

INVESTMENT BALLO HOLDING, B. V. Representada por D. Luis Miquel Raga Romero Vocal D. Pablo Díaz de Rábago Mazón

Vocal INVERSIONES DARIO 3, B.V. Representada porto. Fernando Llovet Osuna

Secretario D. Diego Ramos Pascual

Vocal D. Ricardo Moreno Warleta

Vocal D. Javier Fernández Alonso

Vocal INVERSIONES GRUPO ZRISER S.L. Representada por D. Pablo Serratosa Luján Vocal D. Tomás Hevia Armengol

ANEXO I

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO DE LAS SOCIEDADES AÑÓNIMAS COTIZADAS

DATOS IDENTIFICATIVOS DEL EMISOR

FECHA FIN DEL EJERCICIO DE REFERENCIA

31/12/2014

C.I.F.

A-80240427

DENOMINACIÓN SOCIAL

CLINICA BAVIERA, S.A.

DOMICILIO SOCIAL

PASEO DE LA CASTELLANA, 20, (MADRID)

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

A | ESTRUCTURA DE LA PROPIEDAD

A.1 Complete el siguiente cuadro sobre el capital social de la sociedad:

Fecha de última modificación	Capital social (€)	Número de acciones	Número de derechos de voto
12/02/2007	1.630.758.00	16.307.580	16.307.580

Indique si existen distintas clases de acciones con diferentes derechos asociados:

ട്

A.2 Detalle los titulares directos de participaciones significativas, de su sociedad a la fecha de cierre del ejercicio, excluidos los consejeros:

Nombre o denominación social del accionista	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indirectos	% sobre el total de derechos de voto
CORPORACION FINANCIERA ALBA. S.A.	0	3.261.780	20,00%
INVERSIONES TELESAN B.V.	905.104	0	5,55%
SOUTH AMERICAN FARMING, B.V.	815.380	0	5.00%
SANTANDER SMALL CAPS ESPAÑA. FI	489.681	O	3.00%

Nombre o denominación social del titular indirecto de la participación	A través de: Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Número de derechos de voto
CORPORACION FINANCIERA ALBA. S.A.	ALBA PARTICIPACIONES, S.A.	3.261.780

Indique los movimientos en la estructura accionarial más significativos acaecidos durante el ejercicio:

Nombre o denominación social del accionista	Fecha de la operación	Descripción de la operación
SANTANDER SMALL CAPS ESPAÑA, FI		12/06/2014 Social

A.3 Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo de administración de la sociedad, que posean derechos de voto de las acciones de la sociedad:

Nombre o denominación social del Consejero	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indirectos	% sobre el total de derechos de voto
DON RICARDO MORENO WARLETA	35.960	0	0.22%
DON DIEGO RAMOS PASCUAL	50	0	0.00%
DON JULIO BAVIERA SABATER	0	2.406.125	14,75%
DON PABLO DIAZ DE RÁBAGO MAZÓN	0	79.937	0.49%
DON EDUARDO BAVIERA SABATER	0	905.104	5,55%
DON JAVIER FERNÁNDEZ ALONSO	3.000	0	0.02%
INVERSIONES GRUPO ZRISER, S.L.	1.637.260	0	10.04%
INVERSIONES DARIO 3, BV	1.499.970	0	9.20%

Nombre o denominación social del Consejero	Número de	Número de	% sobre el total
	derechos de	derechos de	de derechos
	voto directos	voto Indirectos	de voto
INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.	2.406.125		14.75%

Nombre o denominación social del titular indirecto de la participación	A través de: Nombre o denominación social del títular directo de la participación	Número de derechos de voto
DON JULIO BAVIERA SABATER	INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.	2.406.125
DON PABLO DÍAZ DE RÁBAGO MAZÓN	AČTIVOS Y TENENČIAS 85B, S.L.	79.937
DON EDUARDO BAVIERA SABATER	INVERSIONES TELESAN B.V.	905.104

1 % total de derechos de voto en poder del consejo de administración	55.02%

Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo de administración de la sociedad, que posean derechos sobre acciones de la sociedad

A.4 Indique, en su caso, las relaciones de índole familiar, comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, en la medida en que sean conocidas por la sociedad, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario:
A.5 Indique, en su caso, las relaciones de índole comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, y la sociedad y/o su grupo, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario:

Nombre o denominación social relacionados
DON FERNANDO LLOVET OSUNA
CLÍNICA BAVIERA, S.A.

Tipo de relación: Societaria

Breve descripción:

Representante persona física de Inversiones Darlo 3, B.V., miembro del Consejo de Administración. Médico de Clínica Baviera, S.A.

Nombre o denominación social relacionados
DON EDUARDO BAVIERA SABATER
CLÍNICA BAVIERA, S.A.

Tipo de relación: Societaria

Breve descripción:

Miembro del Consejo de Administración. Consejero-Delegado de Clínica Baviera, S.A.

Nombre o denominación social relacionados
INVERSIONES GRUPO ZRISER, S.L.
CLÍNICA BAVIERA, S.A.

Tipo de relación: Societaria

Breve descripción:

Miembro del Consejo de Administración.

	Nombre o denominación social relacionados
INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.
CLINICA BAVIERA, S.A.
	Tipo de relación: Societaria
Breve descripción:
	Miembro del Consejo de Administración.

Nombre o denominación social relacionados
INVERSIONES DARIO 3, BV CLINICA BAVIERA, S.A.

Tipo de relación: Societaria
Breve descripción:
Miembro del Consejo de Administración.

A.6 Indique si han sido comunicados a la sociedad pactos parasociales que la afecten según lo establecido relacione los accionistas vinculados por el pacto:	en los artículos 530 y 531 de la Ley de Sociedades de Capital. En su caso, descríbalos brevemente y
ટા	No X
descríbalas brevemente:	Indique si la sociedad conoce la existencia de acciones concertadas entre sus accionistas. En su caso,
ટી	No X
o acuerdos o acciones concertadas, indíquelo expresamente:	En el caso de que durante el ejercicio se haya producido alguna modificación o ruptura de dichos pactos
Ninguno
A.7 Indique si existe alguna persona física o jurídica que ejerza o pueda ejercer el control sobre la sociedad	de acuerdo con el artículo 4 de la Ley del Mercado de Valores. En su caso, identifiquela:
ટા	No X

	Observaciones
A.8 Complete los siguientes cuadros sobre la autocartera de la sociedad:
A fecha de cierre del ejercicio:

Número de acciones directas 5.401	Número de acciones indirectas (*) 0	% total sobre capital social 0,33%

(*) A través de:

Detalle las variaciones significativas, de acuerdo con lo dispuesto en el Real Decreto 1362/2007, realizadas durante el ejercicio:

A.9 Detalle las condiciones y plazo del mandato vigente de la junta de accionistas al consejo de administración para emitir, recomprar o transmitir acciones propias.

De acuerdo con el Acuerdo Octavo adoptado por la Junta General de fecha 12-05-2014, las condiciones y plazos son los siguientes:

1.-Modalidades de la adquisición: compraventa de aquellas acciones de la Sociedad que el Consejo de Administración considere convenientes dentro de los límites establecidos en los apartados siguientes.

2.- Número máximo de actiones a adquirir: acciones representativas, sumadas a las que ya se posean, de hasta el 10% del capital social.

4 .- Duración de la autorización: 5 años, a partir de la adopción del presente acuerdo.

La adquisición deberá permitir a la Sociedad, en todo caso, dotar la reserva provista en el articulo 148 de la Ley de Sociedades de Capital, sin disminuir el capital ni las reservas legal o estatutariamente indisponibles. Las acciones a adquirir deberán estar Integramente desembolsadas

Expresamente se autoriza a que las acciones adquiridas por la Sociedad o sus filiales en uso de esta autorización puedan destinarse, en todo o en parte, a su entrega o venta a los trabajadores, administradores o prestadores de servicios del Grupo Clínica Baviera, cuando exista un derecho reconocido, bien directamente o como consecuencia de derechos de opción de que aquellos sean titulares, a los efectos previstos en el párrafo último del artículo 146.1 de la Ley de Sociedades de Capital.

La presente autorización para la adquisición de aciones propias, sustituirá, en su caso, a la anteriormente concedida por la Junta General de Accionistas de la Sociedad de 13 de mayo de 2013.

A. 10 Indique si existe cualquier restricción a la transmisibilidad de valores ylo cualquier restricción al derecho de voto. En particular, se comunicará la existencia de cualquier tipo de restricciones que puedan dificultar la toma de control de la sociedad mediante la adquisición de sus acciones en el mercado.

ટા No X

A.11 Indique si la junta general ha acordado adoptar medidas de neutralización frente a una oferta pública de adquisición en virtud de lo dispuesto en la Ley 6/2007.

En su caso, explique las medidas aprobadas y los términos en que se producirá la ineficiencia de las restricciones:

A.12 Indique si la sociedad ha emitido valores que no se negocian en un mercado regulado comunitario.

No X

En su caso, indique las distintas clases de acciones y, para cada clase de acciones, los derechos y obligaciones que confiera.

B | JUNTA GENERAL

B.1 Indique y, en su caso detalle, si existen diferencias con el régimen de mínimos previsto en la Ley de Sociedades de Capital (LSC) respecto al quórum de constitución de la junta general.

No |X

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B.2 Indique y, en su caso, detalle si existen diferencias con el régimen previsto en la Ley de Sociedades de Capital (LSC) para la adopción de acuerdos sociales:

ടി No

Describa en qué se diferencia del régimen previsto en la LSC.

De acuerdo con el Art. 18.2 de los Estatutos Sociales de Clínica Baviera, S.A., los actuales no preven un régimen distinto al previsto en la Ley de Sociedades de Capital respecto a la modificación de la sociedad y respecto a la tutela de derechos de los socios en la modificación de estatutos.

B.4 Indique los datos de asistencia en las juntas generales celebradas en el ejercicio al que se refiere el presente informe y los del ejercicio anterior:

	Datos de asistencia
Fecha junta	% de presencia	% en	% voto a distancia		Total
general	fisica representación		Voto electrónico	Otros
07/05/2012	30.90%	45.54%	0.00%	0.00%	76.44%
13/05/2013	72.63%	1.97%	0.00%	0.00%	74.60%
12/05/2014	62,18%	11.96%	0.00%	0.00%	74.14%

B.5 Indique si existe alguna restricción establezca un número mínimo de acciones necesarias para asistir a la junta general:

sı X

Número de acciones necesarias para asistir a la junta general

No || |

No X

ട്

En la página web del Grupo Clínica Baviera http://www.clinicabaviera.com/ existe una sección destinada a Accionistas e inversores dentro de la cual se haya un sub-epigrafe destinado a Gobierno Corporan los informes anuales.

C | ESTRUCTURA DE LA ADMINISTRACIÓN DE LA SOCIEDAD

C.1 Consejo de administración

C.1.1 Número máximo y mínimo de consejeros previstos en los estatutos sociales:

Número máximo de consejeros	5
Número mínimo de consejeros

C.1.2 Complete el siguiente cuadro con los miembros del consejo:

Nombre o denominación social del consejero	Representante	Cargo en el consejo	F Primer nombram	F Último nombram	Procedimiento de elección
DON RICARDO MORENO WARLETA		CONSEJERO	12/02/2007	13/05/2013	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON DIEGO RAMOS PASCUAL		SECRETARIO CONSEJERO	21/07/2008	13/05/2013	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON JULIO BAVIERA SABATER		CONSEJERO	12/02/2007	13/05/2013	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON PABLO DIAZ DE RÁBAGO MAZÓN		CONSEJERO	19/05/2008	12/05/2014	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON EDUARDO BAVIERA SABATER		PRESIDENTE- CONSEJERO DELEGADO	01/09/1994	13/05/2013	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON JAVIER FERNANDEZ ALONSO		CONSEJERO	23/07/2009	12/05/2014	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
INVERSIONES GRUPO ZRISER, S.L.		CONSEJERO	22/06/2010	22/06/2010	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
INVERSIONES DARIO 3. BV	DON FERNANDO LLOVET OSUNA	CONSEJERO	01/02/2000	13/05/2013	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.	DON LUIS MIGUEL RAGA ROMERO	CONSEJERO	12/02/2007	13/05/2013	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON TOMÁS HEVIA ARMENGOL		CONSEJERO	12/05/2014	12/05/2014	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS

Número total de consejeros

10 |

Indique los ceses que se hayan producido en el consejo de administración durante el periodo sujeto a información:

C.1.3 Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo y su distinta condición:

CONSEJEROS EJECUTIVOS

Nombre o denominación social del consejero	Comisión que ha informado su nombramiento	Cargo en el organigrama de la sociedad
DÓN JULIO BAVIERA SABATER	COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	PRESIDENTE DE LA SOCIEDAD Y VOCAL
DON EDUARDO BAVIERA SABATER	COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	PRESIDENTE-CONSEJERÓ DELEGADO

Número total de consejeros ejecutivos
% sobre el total del consejo	20,00%

CONSEJEROS EXTERNOS DOMINICALES

Nombre o denominación social del consejero	Comisión que ha informado su nombramiento	Nombre o denominación de accionista significativo a quien representa o que ha propuesto su nombramiento
DON JAVIER FERNÁNDEZ ALONSO	COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	CORPORACION FINANCIERA ALBA. S.A.
INVERSIONES GRUPO ZRISER, S.L.	COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	INVERSIONES GRUPO ZRISER, S.L.
INVERSIONES DARIO 3, BV	COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	INVERSIONES DARIO 3. BV
INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.	COMISION DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.
DON TOMAS HEVIA ARMENGOL	COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	CORPORACION FINANCIERA ALBA. S.A.

Número total de consejeros dominicales
% sobre el total del consejo	50.00%

CONSEJEROS EXTERNOS INDEPENDIENTES

Nombre o denominación del consejero:

DON RICARDO MORENO WARLETA

Perfil:

Mayor de edad, MBA (Cum Laude) por el Instituto de Empresa (1988) e Ingeniero Civil por la Universidad de Buenos Aires (1986). Actualmente es asesor de Zitro, S.A un desarrollador de software de juegos. Anteriormente fue Director Financiero y Director General de Desarrollo Corporativo de Codere, S.A., socio no ejecutivo y consejero de la gestora fondos de inversión Abraxa Financial Solutions, Profesor Asociado de Finanzas en el Instituto de Empresa, Co-Consejero Delegado de la gestora de fondos de capital riesgo Apax Partners España, S.A. y Director de Kleinwort Benson Ltd.

Nombre o denominación del consejero:

DON DIEGO RAMOS PASCUAL

Perfil:

Licenciado en Derecho por la Universidad Autónoma de Madrid. Dinge actualmente el Departamento de Derecho de las Tecnologías del despacho internacional DLA Piper en España. Anteriormente ocupó funciones similares en el grupo Banco Popular y en Price Waterhouse.

Nombre o denominación del consejero:

DON PABLO DÍAZ DE RÁBAGO MAZÓN

Perfil:

Número total de consejeros Independientes
% total del consejo	30,00%

En su caso, se incluirá una declaración motivada del consejo sobre las razones por las que considera que dicho consejero puede desempeñar sus funciones en calidad de consejero independiente.

OTROS CONSEJEROS EXTERNOS

Detalle los motivos por los que no se puedan considerar dominicales o independientes y sus vínculos, ya sea con la sociedad o sus directivos, ya sea con sus accionistas:

Indique las variaciones que, en su caso, se hayan producido durante el periodo en la tipología de cada consejero:

C.1.4 Complete el siguiente cuadro con la información relativa al número de consejeras durante los últimos 4 ejercicios, así como el carácter de tales consejeras:

	Número de consejeras			% sobre el total de consejeros de cada tipología
	Ejercicio 2014	Ejercicio 2013	Ejercicio 2012	Ejercicio 2011	Ejercicio 2014	Ejercicio 2013	Ejerciclo 2012	Ejercicio 2011
Ejecutiva	0	0	0	0	0.00%	0.00%	0.00%	0.00%
Dominical	0	0	0	0	0.00%	0.00%	0,00%	0,00%
Independlente	0	0	0	0	0.00%	0.00%	0.00%	0.00%
Otras Externas	0	0	0	0	0,00%	0.00%	0.00%	0,00%
Total:	0	0	0	0	0.00%	0.00%	0.00%	0.00%

C. 1.5 Explique las medidas que, en su caso, se hubiesen adoptado para procurar incluir en el consejo de administración un número de mujeres que permita alcanzar una presencia equilibrada de mujeres y hombres.

Explicación de las medidas

Se ha establecido que la la Comisión de Nombramientos y Retribuciones vele para que al proveerse nuevas vacantes, los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de corsejeras y que la Sociedad busque deliberadamente, e incluya entre potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado.

C. 1.6 Explique las medidas que, en su caso, hubiese convenido la comisión de nombramientos para que los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la

selección de consejeras, y la compañía busque deliberadamente e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado:

Explicación de las medidas

No aplica porque no se han producido vacantes durante el ejercicio que den lugar a la incorporación de nuevos candidatos.

Cuando a pesar de las medidas que, en su caso, se hayan adoptado, sea escaso o nulo el número de consejeras, explique los motivos que lo justifiquen:

Explicación de los motivos

Con anterioridad a que la Compañía tuviese la contiba con la presencia de consejeras en el seno del Consejo. dicha presencia de Conseieras ha sido siempre tradicional en el Consejo de la Sociedad, y el hecho de que en la actualidad no se hayan designado Consejeras no obedece a ningún motivo de género.

C.1.7 Explique la forma de representación en el consejo de los accionistas con participaciones significativas.

Inversiones Dario 3, B.V, Investments Ballo Holding, B.V., Inversiones Grupo Zriser, S.L. intervienen como vocales en el Consejo de Administración.

Corporación Financiera Alba, S.A. interviene en el Consejo de Administración a través de dos representantes designados por dicha entidad: D. Javier Femández Alonso y D. Tomás Hevia Armengol.

C.1.8 Explique, en su caso, las razones por las cuales se han nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial es inferior al 5% del capital:

કા No 区
C. 1.9 Indique si algún consejero ha cesado en su cargo antes del término de su mandato, si el mismo ha explicado sus razones y a través de qué medio, al consejo, y, en caso de que lo haya hecho por escrito a todo el consejo, explique a continuación, al menos los motivos que el mismo ha dado:
C.1.10 Indique, en el caso de que exista, las facultades que tienen delegadas el o los consejerols delegado/s:

Nombre o denominación social del consejero:

DON EDUARDO BAVIERA SABATER

Breve descripción:

Todas las facultades legal y estatutariamente delegables.

C.1.11 Identifique, en su caso, a los miembros del consejo que asuman cargos de administradores o directivos en otras sociedades que formen parte del grupo de la sociedad cotizada:

Nombre o denominación social del consejero	Denominación social de la entidad del grupo	Cargo
DON EDUARDO BAVIERA SABATER	CLINICA BAVIERA ZAPATEROS, S.L.	REPRESENTANTE PERSONA FISICA
DON EDUARDO BAVIERA SABATER CLINICA BAVIERA MALLORCA. S.L.		REPRESENTANTE PERSONA FISICA

Nombre o denominación social del consefero	Denominación social de la entidad del grupo	Cargo
DON TOMÁS HEVIA ARMENGOL	ANTEVENIO, S.A.	CONSEJERO
DON JAVIER FERNANDEZ ALONSO	ACERINOX. S.A.	CONSEJERO

C. 1. 13 Indique y, en su caso explique, si la sociedad ha establecido reglas sobre el número de consejos de los quedan formar parte sus consejeros:

ടി	No

Explicación de las reglas Los Consejeros no podrán, salvo autorización expresa del Consejo, previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, formar parte de más de 8 Consejos, excluyendo (i) los Consejos de Sociedades que formen parte del mismo Grupo que la Sociedad, (i) los Consejos de Sociedades famillares o patrimoniales de los Consejeros o sus famillares y (ii) los Consejos de los que formen parte por su relación profesional.

C.1.14 Señale las políticas y estrategias generales de la sociedad que el consejo en pleno se ha reservado aprobar:

	SI	No
La política de inversiones y financiación	X
La definición de la estructura del grupo de sociedades	X
La política de gobierno corporativo	X
La poíítica de responsabilidad social corporativa	X
El plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuesto anuales	X
La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos	X
La política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de los sistemas internos de información y control	X
La política de dividendos, así como la de autocartera y, en especial, sus limites	X

C.1.15 Indique la remuneración global del consejo de administración:

Remuneración del consejo de administración (miles de euros)	501
lmporte de la remuneración global que corresponde a los derechos acumulados por los consejeros en materia de pensiones (miles de euros)
Remuneración global del consejo de administración (miles de euros)	501

C.1.16 Identifique a los miembros de la alta dirección que no sean a su vez consejeros ejecutivos, e indique la remuneración total devengada a su favor durante el ejercicio:

Nombre o denominación social	Cargo
DOÑA SOFIA QUEROL VIDEGAIN	DIRECTORA CLÍNICA BAVIERA ESPAÑA
DÓN LUÍS MIGUEL RAGA ROMERO	DIRECTOR DE EXPANSIÓN Y APERTURAS
DON MARCOS BUESO SANCHIS	DIRECTOR GENERAL

Remuneración total alta dirección (en milles de euros)	197

Nombre o denominación social del consejero	Denominación social del accionista significativo	Cargo
DON EDUARDO BAVIERA SABATER	INVERSIONES TELESAN B.V.	ADMINISTRADOR UNICO
DON JULIO BAVIERA SABATER	INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.	ADMINISTRADOR UNICO

C. 1. 18 Indique si se ha producido durante el ejercicio alguna modificación en el reglamento del consejo:

ટા No X

C. 1. 19 Indique los procedimientos de selección, nombramiento, reelección, evaluación y remoción de los consejeros. Detalle los órganos competentes, los trámites a seguir y los criterios a emplear en cada uno de los procedimientos.

De acuerdo al Artículo 22 del Reglamento del Consejo el procedimiento para la selección, nombramiento, realección, evaluación y remoción de los consejeros es el siguiente:

Los Consejeros serán designados, reelegidos o ratíficados por la Junta General o por el Consejo de Administración, según proceda, de conformidad con las previsiones conteridas en la Ley de Sociedades de Capital y en los Estatutos Sociales. Para ser nombrado Consejero no es necesario reunir la condición de accionista de la Sociedad.

Las propuestas de nombramiento, reelección y ratificación de Consejeros que someta el Consejo de Administración a la consideración de la Junta General y las decisiones de nombramiento que adopte el propio Consejo en virtud de las facultades de cooptación que tiene legalmente atribuidas deberán, a su vez, estar precedidas de (i) la correspondiente propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, en caso de Consejeros Independientes y (il) de previo informe de dicha Comisión, para el resto de Consejeros. En caso de reelección o ratificación, la propuesta o informe de la Comisión contendrá una evaluación del trabajo y dedicación efectiva al cargo durante el último periodo de tiempo en que lo hubiera desempeñado el Consejero propuesto. En todo caso, si el Consejo se apartara de la propuesta, en su caso, de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, habrá de motivar su decisión, dejando constancia en acta de sus razones.

En la selección de quien haya de ser propuesto para el cargo de Consejero se atenderá a que el mismo sea persona de reconocida solvencia, competencia y experiencia.

Las personas designadas como Consejeros habrán de reunir las condiciones exigidas por la Ley o los Estatutos, comprometiéndose formalmento de su aceptación a cumplir las obligaciones y deberes previstos en ellos y en este Reglamento.

No se fija ningún Ilmite de edad para ser nombrado Consejero, así como tampoco para el ejercicio del cargo.

a) Los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de Conseieras: b) La Sociedad busque deliberadamente, e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado.

La Sociedad hará público, a través de la página de Internet de la Sociedad, y mantendrá actualizada, la siguiente información sobre sus Consejeros:

a) Perfil profesional y biográfico;

b) Otros Consejos de Administración a los que pertenezcan, se trate o no de sociedades cotizadas, con el alcance que establezca el Consejo o la Comisión de Nombramientos y Retribuciones;

d) Fecha de su primer nombramiento como Consejero en la Sociedad, así como de los posteriores, y;

e) Acciones de la compañía, y opciones sobre ellas, de las que sea titular.

Los Consejeros deberán informar puntualmente a la Sociedad sobre los anteriores extremos.

Los Consejeros ejercerán su cargo durante un plazo máximo de seis años y podrán ser reelegidos una o más veces.

Los Consejeros Independientes no permanecerán como tales durante un periodo superior a 12 años.

En el caso de que la Junta General ratifique el nombramiento de los Consejeros designados por cooptación, los mismos cesarán en la fecha en la que lo habría hecho su antecesor.

Los Conseieros afectados por propuestas de nombramiento, reelección o cese se abstendrán de intervenir en las deliberaciones y votaciones que traten de ellas, ausentándose de la sesión durante las mismas.

Los Consejeros cesarán en el cargo cuando haya transcurrido el periodo para el que fueron nombrados, con aplicación de lo previsto en el artículo 145 del Reglamento del Registro Mercantil y cuando lo decida la Junta General en uso de las atribuciones que tiene conferidas.

Además, los Consejeros deberán informar y, dimitir, en su caso, en aquellos supuestos que puedan perjudicar al credito y reputación de la Sociedad

C. 1.20 Indique si el consejo de administración ha procedido durante el ejercicio a realizar una evaluación de su actividad:

SI X No

En su caso, explique en qué medida la autoevaluación ha dado lugar a cambios importantes en su organización interna y sobre los procedimientos aplicables a sus actividades:

	Descripción modificaciones
No se han producido cambios importantes

C.1.21 Indique los supuestos en los que están obligados a dimitir los consejeros.

Según se indica en el artículo 24 del Reglamento del Consejo, los Consejeros deberán informar y, dimitir, en su caso, en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad y, en particular:

a) Cuando desaparezcan las razones por las que fue nombrado, entendiéndose que concurra dicha circunstancia en un Consejero Dominical cuando la entidad o grupo empresanal al que representa una participación accionarial significativa en el capital social de la compañía o reduzca su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de sus Consejeros Dominicales, o cuando, tratárdose de un Consejero Independiente deje de considerarse como tal, conforme a lo previsto en este reglamento.

b) Cuando se hallen incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición legalmente previstos.

c) Cuando resulten gravemente amonestados por la Comisión de Auditoría o por la de Nombramientos y Retribuciones por haber incumplido alguna de sus obligaciones como Consejeros.

SI × No
Medidas para limitar riesgos
No se ha detectado ninguna medida hasta la fecha al no haberse desprendido ningún indicio de riesgo por la acumulación de poderes.
Indique y, en su caso explique, si se han establecido reglas que facultan a uno de los consejeros independientes para solicitar la convocatoria del consejo o la inclusión de nuevos puntos en el orden del día, para coordinar y hacerse eco de las preocupaciones de los consejeros externos y para dirigir la evaluación por el consejo de administración
ટા × No
Explicación de las reglas
Tal y como se recoge en el Art. 12.4 del Reglamento de Administración, el Presidente del Consejo podrá ser el primer Ejecutivo de la Sociedad, compatibilizando el cargo de Presidente con el de Consejero-Delegado, en cuyo caso, el Consejo de Administración podrá facultar a uno de los Consejeros Independientes para solicitar la convocatoria del Consejo o la inclusión de nuevos puntos en el orden del día; para coordinar y hacerse eco de las preccupaciones de los Consejeros Externos; y para dirigir la evaluación por el Consejo de su Presidente, si bien en la actualidad no se ha realizado dicha atribución de facultades.
Además existe un Comité de Dirección donde se deciden las cuestiones operativas relevantes del día a día.
C. 1.23 ¿Se exigen mayorías reforzadas, distintas de las legales, en algún tipo de decisión?:
કા No X
En su caso, describa las diferencias.
C.1.24 Explique si existen requisitos específicos, distintos de los relativos a los consejeros, para ser nombrado presidente del consejo de administración.
ટી No X
C.1.25 Indique si el presidente tiene voto de calidad:
X ટી No
Materias en las que existe voto de calidad
En todas las materias que se aprueben por Consejo de Administración

C.1.26 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen algún límite a la edad de los consejeros:

કા No X

C.1.27 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen un mandato limitado para los consejeros independientes, distinto al establecido en la normativa:

ઢા X	No

Número máximo de elercicios de mandato		12

Número de reuniones del consejo
Número de reuniones del consejo sin la asistencia del presidente

Indique el número de reuniones que han mantenido en el ejercicio las distintas comisiones del consejo:

Comisión	Nº de Reuniones
COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES
Comité de Auditoria

Asistencias de los consejeros
% de asistencias sobre el total de votos durante el ejercicio	100,00%

C.1.31 Indique si están previamente certificadas las cuentas anuales individuales y consolidadas que se presentan al consejo para su aprobación:
- No ટા X

ldentifique, en su caso, a la/s persona/s que ha/han certificado las cuentas anuales individuales y consolidadas de la sociedad, para su formulación por el consejo:

Nombre	Cargo
DON VIRGILIO LEAL ESPI	DIRECTOR FINANCIERO

C.1.32 Explique, si los hubiera, los mecanismos establecidos por el consejo de Administración para evitar que las cuentas individuales y consolidadas por él formuladas se presenten en la junta general con salvedades en el informe de auditoría.

Según el artículo 8 del Reglamento, el Consejo de Administración forminos claros y precisos, que facilitan la adecuada comprensión de su contenido, las Cuentas Anuales y el Informe de Gestión, tanto Individuales como Consolidados. El Consejo de Administración velará por que los mismos muestren la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la sociedad, conforme a lo previsto en la ley.

El Conseio de Administración procurará presentar la Junta General sin reservas ni salvedades en el Informe de Auditoría y que, en los supuestos excepcionales en que existan, tanto el Presidente del Comité de Auditoría como los Auditores expliquen con claridad a los Accionistas el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades.

El Comité de Auditoría revisa las cuentas y procura evitar que se produzcan este tipo de situaciones.

C.1.33 ¿El secretario del consejo tiene la condición de consejero?

Procedimiento de nombramiento y cese

De acuerdo con el art. 15.2 del Reglamento del Consejo, para salvaguarda, imparcialidad y profesionalidad del Secretario, su nombramiento y cese serán informados por la Comisión de Nombramientos y Retribuciones y aprobados por el Pleno del Conseio.

	SI	No
¿La comisión de nombramientos Informa del nombramiento?	X
¿La comisión de nombramientos informa del cese?	×
¿El consejo en pleno aprueba el nombramiento?	X
¿El consejo en pleno aprueba el cese?	X

¿Tiene el secretario del consejo encomendada la función de velar, de forma especial, por el seguimiento de las recomendaciones de buen gobierno?

×

Observaciones

El Secretario auxiliará al Presidente en sus labores y deberá proveer para el buen funcionamiento del Consejo ocupándose, muy especialmente de prestar a los Consejeros el asesoramiento y la información necesaria, de conservar la documentación social, de reflejar debidamente en los libros de actas el desarrollo de las sesiones y de dar fe de los acuerdos adoptados. El Secretario cuidará en todo caso de la legalidad formal y material de las actuaciones del Consejo y garantizará que sus procedimientos y reglas de Gobiemo sean respetados y regularmente revisados.

El Secretario del Consejo deberá velar de forma especial para que las actuaciones del Consejo tengan presentes las recomendaciones sobre buen gobiemo que la Sociedad hubiera aceptado.

C.1.35 Indique, si los hubiera, los mecanismos establecidos por la sociedad para preservar la independencia de los auditores externos, de los analistas financieros, de los bancos de inversión y de las agencias de calificación.

No se contratarán con la firma auditora otros servicios distintos de los de Auditoría, que pudieran poner en riesgo la independencia de aquella.

C. 1.36 Indique si durante el ejercicio la Sociedad ha cambiado de auditor externo. En su caso identifique al auditor entrante y saliente:

sı 区 No

Auditor saliente	Auditor entrante
Emst & Young Servicios Corporativos, S.L.	Price Waterhouse Coopers Auditores, S.L.

En el caso de que hubieran existido desacuerdos con el auditor saliente, explique el contenido de los mismos:

sı No

C.1.37 Indique si la firma de auditoría realiza otros trabajos para la sociedad ylo su grupo distintos de los de auditoría y en ese caso declare el importe de los honorarios recibidos por dichos trabajos y el porcentaje que supone sobre los honorarios facturados a la sociedad y/o su grupo:

sı No

C.1.38 Indique si el informe de auditoría de las cuentas anuales del ejercicio anterior presenta reservas o salvedades. En su caso, indique las razones dadas por el presidente del comité de auditoría para explicar el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades.

No X SI

C.1.39 Indique el número de ejercicios que la firma actual de auditoría lleva de forma ininterrumpida realizando la auditoría de las cuentas anuales de la sociedad y/o su grupo. Asimismo, indique el porcentaje que representa el número de ejercicios auditados por la actual firma de auditoría sobre el número total de ejercicios en los que las cuentas anuales han sido auditadas:

	Sociedad	Grupo
Número de ejercicios ininterrumpidos
Nº de ejercicios auditados por la firma actual de auditoría / Nº de ejercicios que la sociedad ha sido auditada (en %)	7.14%	11.11%

C.1.40 Indique y, en su caso detalle, si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con asesoramiento externo:

ટી No
Detalle el procedimiento
El art. 27 del Reglamento del Consejo recoge que con el fin de ser auxiliados en el ejercicio de sus funciones, los Consejeros extemos pueden acordar por mayoría la contratación con cargo a la sociedad de asesores legales, infancieros u otros expertos. El encargo ha de versar necesanamente sobre problemas concretos de cierto relieve y complejidad que se presenten en el desempeño del cargo. La decisión de contratar dichos servicios ha de ser comunicada al Presidente y puede ser vetada por el Consejo de Administración si:
a) No se considera precisa para el cabal desempeño de las funciones encomendadas a los Consejeros externos.
b) Cuando su coste no sea razonable a la vista de la importancia del problema.
c) La asistencia técnica que se recaba pueda ser dispensada adecuadamente por expertos y técnicos de la sociedad, pueda suponer nesgo para la confidencialidad de la información que deba ser manejada.
C.1.41 Indique y, en su caso detalle, si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con la información necesaria para preparar las reuniones de administración con tiempo suficiente:
ટા X No
Detalle el procedimiento
Es obligación de todo Consejero recabar cuanta información estime necesaria o conveniente en cada momento para el buen desempeño de su cargo. A tal fin el Consejero se halla investido de las más amplias facultades para informasse sobre cualquier aspecto de la sociedad, para examinar sus libros, registros, documentos y demás antecedentes de las operaciones sociales en la medida en que resulte necesano o conveniente para el diligente ejercicio del cargo.
Dicho derecho de información se extiende también a las distintas sociedades filiales que, en su caso, integren el Grupo Consolidado, debiendo ser siempre ejercitado conforma a las exigencias de la buena fe.
Los Consejeros tendrán derecho a obtener de la sociedad el asesoramiento preciso para el cumplimiento de sus funciones, que, en las circunstancias previstas en el art. 27 de este Reglamento, podrá incluir el asesoramiento externo con cargo a la sociedad.
Con el fin de no perturbar la gestión ordinaria de la sociedad, el ejercicio de información y asesoramiento se canalizará a través del Presidente, del Consejero Delegado, en su caso, o del Secretario del Consejo quienes atenderán las solicitudes del Consejero, facilitándoles directamente la información o asesoramiento u ofreciendores apropiados. Si a juicio del Presidente la solicitud pudiera perjudicar los intereses sociales, la cuestión se someterá a la decisión del Consejo de Administración.
C.1.42 Indique y, en su caso detalle, si la sociedad ha establecido reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad:
sı XI No
Explique las reglas
Los Consejeros deberán informar y, dimitir, en su caso, en aquellos supuestos que puedan perjudicar al credito y reputación de la sociedad y, en particular:

arezcan las razones por las que fue nombrado, ent Consejero Dominical cuando la entidad o grupo empresante deje de ostentar una participación accionarial significativa en el capital social de la compañía o reduzca su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de sus Consejeros Dominicales, o cuando, tratándose de un Consejero Independiente deje de considerarse como tal, conforme a lo previsto en este Reglamento.

b) Cuando se hallen incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición legalmente previstos.

c) Cuando resulten gravemente amonestados por el Comité de Auditoría o por la Comisión de Nombramientos y Retribuciones por haber incumplido alguna de sus obligaciones como Consejeros.

lgualmente, de acuerdo con lo previsto en el Arí. 24.3 del Reglamento del Consejeros estarán bhilgados a informar al Consejo de las causas penales en las que aparezcan como imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesales, decidiendo el Consejo en tales casos si procede o no que el Consejo continúe en el cargo.

SI | | No

N/A

Número de beneficiarios: 5

Tipo de beneficiario:

Varios

Descripción del Acuerdo:

CONSEJEROS EJECUTIVOS:

D. Julio Baviera Sabater tiene suscrito un contrato de Alta Dirección de fecha 13 de febrero de 2001, como Director General Médico, de duración indefinida, con la posibilidad extinguir el contrato mediante dimisión voluntaria o por desistimiento empresarial con preaviso de tres meses, en ambos casos, estipulándose que en caso de extinción del contrato en aquellos supuestos que generen indemnización con arreglo a la normativa laboral, dicha indemnización ascenderá a una anualidad de su salario fijo más los salarios de tramitación correspondientes.

D. Eduardo Baviera Sabater tiene suscrito un contrato mercantil, de duración indefinida, con la posibilidad extinguir el contrato mediante cose voluntario o por desistimiento empresarial con preaviso de tres meses, en ambos casos, estipulándose que en caso de extinción del contrato por desistimiento empresarial tendrá derecho a una indemnización bruta por importe de una anualidad de su salario fijo, salvo que dicho cese tenga lugar por una conducta gravemente dolosa y culpable en el ejercicio de sus funciones.

ALTA DIRECCIÓN:

DIRECTIVO:

Indique si estos contratos han de ser comunicados y/o aprobados por los órganos de la sociedad o de su grupo:

	Consejo de administración	Junta general
Organo que autoriza las cláusulas	SI	No

	Sí No
¿Se informa a la junta general sobre las cláusulas?

C.2 Comisiones del consejo de administración

C.2.1 Detalle todas las comisiones del consejo de administración, sus miembros y la proporción de consejeros dominicales e independientes que las integran:

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Nombre	Cargo	Tipología
DON RICARDO MORENO WARLETA	VOCAL	Independiente
DON DIEGO RAMOS PASCUAL	VOCAL	Independiente
DON PABLO DÍAZ DE RÁBAGO MAZÓN	PRESIDENTE	Independiente
DON JAVIER FERNÁNDEZ ALONSO	VOCAL	Dominical

% de consejeros ejecutivos	0.00%
% de consejeros dominicales	25,00%
% de consejeros independientes	75,00%
% de otros externos	0.00%

COMITÉ DE AUDITORÍA

Nombre	Cargo	Tipología
DON RICARDO MORENO WARLETA	PRESIDENTE	Independiente
DON DIEGO RAMOS PASCUAL	VOCAL	Independiente
DON PABLO DÍAZ DE RÁBAGO MAZÓN	VOCAL	Independiente
DON JAVIER FERNANDEZ ALONSO	VOCAL	Dominical

% de consejeros ejecutivos	0.00%
% de consejeros dominicales	25,00%
% de consejeros independientes	75.00%
% de otros externos	0.00%

C.2.2 Complete el siguiente cuadro con la información relativa al número de consejeras que integran las comisiones del consejo de administración durante los últimos cuatro ejercicios:

	Número de consejeras
	Ejercicio 2014		Ejercicio 2013		Ejercicio 2012		Ejercicio 2011
	Número		%	Número	%	Número	%	Número	%
COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES		O	0.00%	0	0.00%	0	0.00%	O	0.00%
COMITÉ DE AUDITORÍA		0	0.00%	O	0,00%	0	0,00%	0	0.00%

C.2.3 Señale si corresponden al comité de auditoría las siguientes funciones:

	SI	No
Supervisar el proceso de elaboración y la integridad de la información financiera relativa a la sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables	X
Revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente	X
Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoría interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoría interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información periódica sobre sus actividades; y verficar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus Informes	X
Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si se considera apropiado anónima, las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa	X
Elevar al consejo las propuestas de selección, nombramiento, reelección y sustitución del auditor externo, así como las condiciones de su contratación	X
Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoría y los resultados de su ejecución, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones	X
Asegurar la independencia del auditor externo	X

C.2.4 Realice una descripción de las reglas de organización y funcionamiento, así como las responsabilidades que tienen atribuidas cada una de las comisiones del consejo.

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Sin perjuicio de otros cometidos que le asigne el Consejo, la Comisión de Nombramientos y Retribuciones tiene las siguientes responsabilidades:

a) Evaluar las competencias, conocimientos y experiencia necesarios en el Consejo, definir, en consecuencia, las funciones y aptitudes necesarias en los candidatos que deben cubrir cada vacante, y evaluar el tiempo y dedicación precisos para que puedan desempañar bien su cometido.

c) Informar los nombramientos y ceses de Altos Directivos que el primer ejecutivo proponga al Consejo.

d) Informar al Consejo sobre las cuestiones de diversidad de género señaladas en el artículo 22.9 de este Reglamento.

e) Proponer al Consejo de Administración:

La política de retribución de los Consejeros y Altos Directivos;
La retribución individual de los Consejeros ejecutivos y las demás condiciones de sus contratos.
Las condiciones básicas de los contratos de los Altos Directivos.

f) Velar por la observancia de la pólítica retributiva establecida por la Sociedad.

COMITÉ DE AUDITORÍA

Sin perjuicio de otros cometidos que le asigne el Consejo, la Comisión de tendrá las siguientes responsabilidades:

Informar a la Junta General sobre las cuestiones que se planteen en su seno en materia de su competencia. 2. Proponer al Consejo de administración para su sometimiento a la Junta General de Accionistas el nombramiento de los auditores de cuentas externos.

3.Supervisión de los servicios de auditoría interna.

4.Conocimiento del proceso de información financiera y de los sistemas de control interno de la Sociedad.

5.Relaciones con los auditores externos para recibir información sobre aquellas cuestiones que puedan poner en riesgo la independencia de éstos y cualesquiera otras relacionadas con el proceso de desarrollo de la auditoría de cuentas, así como aquellas otras comunicaciones previstas en la legislación de auditoría de cuentas y en las normas técnicas de auditoría.

18.4 Adicionalmente, corresponderá al Comité de Auditoria:

1º En relación con los sistemas de información y control interno:

a) Supervisar el proceso de elaboración y la información financiera relativa a la Sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables.

b) Revisar períódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente.

c) Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoria interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoria interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información periódica sobre sus actividades; y verficar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones de sus informes. d) Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar. de forma confidencial v, si se considera apropiado, anónima las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en ei seno de la empresa.

2º En relación con el auditor externo:

a) Elevar al Consejo las propuestas de selección, nombramiento, reelección y sustitución del auditor externo, así como las condiciones de su contratación.

b) Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoría y los resultados de su ejecución, y vertificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones.

c) Asegurar la independencia del auditor externo v. a tal efecto:

l) Asegurarse que la Sociedad comunique como hecho relevante a la CNMV el cambio de auditor y lo acompañe de una declaración sobre la eventual existencia de desacuerdos con el auditor saliente v, si hubieran existido, de su contenido. ii) Asegurarse que la Sociedad y el auditor respetan las normas vigentes sobre prestación de servicios distintos a los de auditoría, los límites a la concentración del auditor y, en general, las demás normas establecidas para asegurar la independencia de los auditores;

iii) En caso de renuncia del auditor externo examinar las circunstancias que la hubieran motivado.

d) Favorecer que el auditor del grupo, en su caso, asuma la responsabilidad de las empresas que lo integren.

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

La Comisión de Nombramientos y Retribuciones está regulada expresamente en el Regiamento del Consejo, que se encuentra disponible en la propia página web de la compañía. Durante el periodo de referencia se ha elaborado un Informe Anual sobre las actividades del Comité.

COMITÉ DE AUDITORÍA

El Comité de Auditoría está regulado expresamente en el Reglamento del Consejo, que se encuentra disponible en la propia página web de la compañía. Durante el periodo de referencia se ha elaborado un Informe Anual sobre las actividades del Comité.

C.2.6 Indique si la composición de la comisión delegada o ejecutiva refleja la participación en el consejo de los diferentes consejeros en función de su condición:

			En caso negativo, explique la composición de su comisión delegada o ejecutiva
	No existe Comisión Delegada o Ejecutiva.
		D OPERACIONES VINCULADAS Y OPERACIONES INTRAGRUPO

			D.1 Identifique al órgano competente y explique, en su caso, el procedimiento para la aprobación de
	operaciones con partes vinculadas e intragrupo.
		Organo competente para aprobar las operaciones vinculadas
Consejo de Administración

		Procedimiento para la aprobación de operaciones vinculadas
	mientras el Consejo delibera y vota sobre él.		Las operaciones vinculadas se aprobarán por el Consejo, previo informe favorable del Comté de Auditoria. Los Consejeros a los que atecter las mencionadas operaciones, además de no ejercer ni delegar su derecho de voto, deberán ausentarse de la sala de reuniones
			Explique si se ha delegado la aprobación de operaciones con partes vinculadas, indicando, en su caso,
	el órgano o personas en quien se ha delegado.

NO
			D.2 Detalle aquellas operaciones significativas por su cuantía o relevantes por su materia realizadas entre
		la sociedad o entidades de su grupo, y los accionistas significativos de la sociedad:

			D.3 Detalle las operaciones significativas por su cuantía o relevantes por su materia realizadas entre la
			sociedad o entidades de su grupo, y los administradores o directivos de la sociedad:

	Nombre o denominación social de la parte vinculada	Vínculo	Naturaleza de la operación	Importe (miles de euros)
Nombre o denominación social de los administradores o directivos	CLINICA BAVIERA, S.A.	Contractual	Contratos de arrendamiento	274
INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.			operativo

En todo caso, se informará de cualquier operación intragrupo realizada con entidades en países o territorios que tengan la consideración de paraíso fiscal:

D.5 Indique el importe de las operaciones realizadas con otras partes vinculadas.

0 (en miles de Euros).

D.6 Detalle los mecanismos establecidos para detectar, determinar y resolver los posibles conflictos de intereses entre la sociedad y/o su grupo, y sus consejeros, directivos o accionistas significativos.

En todo caso cuando se produzca una situación que suponer, o potencialmente pueda suponer, un confilcio de interés la persona sometida al Código deberá comunicarlo de forma inmediata a la Unidad de Cumplimiento, poniendo a disposición de ésta cuanta información le sea solicitada para, en su caso, evaluar las circunstancias del caso.

La Unidad de Cumplimiento dará traslado a la Comisión de Auditoria para que pueda adoptar las decisiones oportunas. Cualquier duda sobre la posible existencia de un conflicto de intereses deberá ser consultada con la Comisión de Auditoría antes de adoptar cualquier decisión que pudiera resultar afectada por dicho conflicto de intereses.

La Unidad de Cumplimiento informará sobre el conflicto de interés existente a la personas involucradas en la gestión de la situación o en la adopción de las decisiones a las que se refiere dicho conflicto.

La persona sometida al Código afectada por una situación de interés se abstendrá de intervenir o infuir, directa o indirectamente, en la operación, decisión o situación a la que el conflicto se refiera.

En caso de conflicto de interés, y como regla de carácter general derivada del deber de lealtad hacia la Sociedad, el interés de GRUPO CLÍNICA BAVIERA deberá prevalecer sobre el de la persona sometida al Código afectada.

D.7 ¿Cotiza más de una sociedad del Grupo en España?

SI No

ldentifique a las sociedades filiales que cotizan en España:

Sociedad filial cotizada

Defina las eventuales relaciones de negocio entre la sociedad matriz y la sociedad filial cotizada, y entre ésta y las demás empresas del grupo

ldentifique los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de intereses entre la filial cotizada y las demás empresas del grupo:

Mecanismos para resolver los eventuales conflictos de interés

E SISTEMAS DE CONTROL Y GESTION DE RIESGOS

E.1 Explique el alcance del Sistema de Gestión de Riesgos de la sociedad.

El Sistema de Gestión de Riesgos del Grupo tiene por objeto ofrecer una seguridad razonable de que la Organización está en disposición de lograr sus objetivos de negocio, a través de un erfoque sistemático y metodológico de identificación, evaluación, gestión de los nesgos que pueden afectar a la consecución de los objetivos del Grupo

E.2 Identifique los órganos de la sociedad responsables de la elaboración y ejecución del Sistema de Gestión de Riesgos.

El Conseio de Administración será el responsable último de la elaboración del sistema de gestión de riesaos. comprometiéndose a desarrollar un sistema de gestión que todos los riesgos relevartes se encuentren adecuadamente identificados y gestionados, siendo esta función delegada al Comité de Auditoría. El Comité de Auditoría, velará para que el sistema de gestión de nespos de l'orna sea gestionado de forma adecuada. Las propias gerencias y responsables de área son los responsables de la gestión operativa de nesgos de la Compañía.

E.3 Señale los principales riesgos que pueden afectar a la consecución de los objetivos de negocio.

El Grupo Clínica Baviera se encuentra expuesto a divintos a los distintos palses en los que opera, y actividades que desarrolla, que pueden impedirle lograr sus objetivos con éxito.

Los principales riesgos de negocio identificados son:

Riesgos Operacionales: Se trata de un riesgo inherente a las actividades de la compañía, referido a las pérdidas económicas directas o indirectas ocasionadas por procesos internos inadecuados, de la actuación del personal y de las posibles fallas en los sistemas.

Regulación : La apertura y explotación de las clínicas que opera el Grupo se encuentran sujetas a normativa especifica y son objeto de supervisión por las autoridades competentes, sin periujo de los controles previstos para los aparatos e instalaciones utilizados para la prestación del servicio, así como la capacitación del personal al que se le encomienda el servicio.

En Alemania el sector de la sanidad privada se encuentra en una fase inicial de desarrollo y el entomo regulatorio condiciona la participación de la iniciativa privada en el sector. En algunas regiones las autoridades podrían exigir a Care Vision Germany GrabH la obtención de un tipo de licencia hospitalaria complementaria a la que dispone en la actualidad en todos sus centros alemanes. Es importante tener en cuenta que la Sociedad ya dispitalaria complementaria en varias de sus clínicas en Alemania. Los Administradores de la sociedad, conjuntamente con el comité de dirección y sus asesores legales y fiscales, valoran caso a caso las peticiones de este tipo de licencia hospitalaría complementaria. En los que la respuesta sea positiva, pudlera ser necesaria la realización de inversiones adicionales o incluso el traslado a una nueva ubicación.

La modificación de la normativa sanitaria estatal o autonómica, que pueda afectar de forma adversa a las actividades médicas que desarrolla el Grupo, a la forma en que se gestionan las clínicas, o el establecimiento de normativa reguladora sobre los precios o la fiscalidad de las intervenciones y/o tratamientos, podría tener un efecto material adverso en los resultados operativos y la situación financiera del Grupo.

Cualquier restricción a la posibilidad de publicitar las actividades que desarrolla el Grupo, o al modo de cambio en la normativa reguladora de la publicidad, podría requerir que el Grupo modificase el modelo de gestión del negocio, o que dicha gestión fuese mas gravosa, lo que podría tener un efecto material adverso en los resultados operativos y la situación financiera del Grupo.

Por último, no puede asegurarse que, consecuencia de futuros cambios normativos, los sistemas de salud públicos incluyan cobertura gratuita para determinadas y tratamientos que realiza el Grupo, en cuyo caso los ingresos del Grupo se verían afectados.

No podemos asegurar que la corrección de patologías oftalmológicas vía láser siga teriendo el ampilo grado de reconocimiento y aceptación actual por parte de offalmólogos, optometristas y público en general, como alternativa para solventar ciertos problemas oculares. La aceptación del láser como medida correctiva ocular podría verse afectada por los siguientes factores: -Cambios tecnológicos, eficacia de nuevos métodos de corrección de disfunciones oculares refractivas.

-Opinión entre el público de falta de seguridad en los procedimientos correctivos oculares mediante láser.

-Desarrollo legislativo que impida la realización de intervenciones o imponga requisitos adicionales para su práctica.

-Imagen negativa de la técnica láser como consecuencia de operaciones oculares fallidas

Si como consecuencia de alguno de los factores anteriores, la ciruqla ocular laser dejara de tener la aceptación de la que goza hoy día. la posición financiera, los resultados de las operaciones e incluso la imagen de Marca del Grupo podrían verse afectadas negativamente.

E.4 Identifique si la entidad cuenta con un nivel de tolerancia al riesgo.

Clínica Baviera desarrolla su actividad en un sector altamente especializado y este hecho conlleva una naturaleza de riesgos, los cuales son afrontados desde un punto de vista conservador, asignando recursos y estableciendo procesos de controles eficaces que mitiguen los mismos. El Conité de Auditoría revisa y aprueba el mapa de riesgos de forma periódica y aprueba un plan de respuesta específico para los principales riesgos críticos de acuerdo al nivel de tolerancia al riesgo del Grupo.

E.5 Indique qué riesgos se han materializado durante el ejercicio.

Los riesgos materializados durante el ejercicio son intrinsecos al modelo de negocio y a la actividad. En ningún caso estos riesgos han afectado de forma material a los resultados de la Compañía.

E.6 Explique los planes de respuesta y supervisión para los principales riesgos de la entidad.

Para el desarrollo del compromiso expresado, el Consejo de Administración cuenta con la colaboración del Comité de Auditoría, como órgano delegado, que supervisa e informa sobre la adecuación de los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente.

Adicionalmente para apoyar al Comité de Auditoría, la Sociedad cuenta con la función de Auditoría Interna que tiene como principales objetivos:

-Proporcionar a través de las conclusiones derivadas de su trabajo la existencia de sistemas de control interno y gestión de riesgos adecuados a la actividad, impulsando la mejora continua del binomio riesgo-control interno. -Realizar un seguimiento continuo sobre elementos clavo de riesao que puedan amenazar la consecución de objetivos, incentívando la existencia de un control de riesgo adecuado.

-Supervisar la alineación, tanto en tareas para los negocios nacionales, de control interno, gestión de riesgos, valores y ética con las políticas del Grupo y los objetivos del Grupo.

-Proveer al Comité de Auditoría de los recursos necesarios para el ejercicio de sus finciones, descritas en la Ley Financiera artículo 47 y en la Ley de Transparencia que afecta a las sociedades cotizadas y en el artículo 18 del Reglamento del Consejo de Administración.

La Compañía cuenta con Mapa de Riesgos del Grupo, definido como elemento integral de la toma de decisiones del Grupo, que permite un conocimiento global de los riesgos del Grupo Baviera y permite definir las para la realización del trabajo de Auditoría Interna.

Adicionalmente el Grupo tiene habilitados distintos niveles de autorizaciones que permiten limitar la exposición al riesgo en las operaciones realizadas, así como una adecuada política de seguro destinadas a cubrir perdidas asociadas a siniestros con impacto en la integridad de los activos del Grupo ylo posibles responsabilidades frente a terceros de administradores, directivos y profesionales.

SISTEMAS INTERNOS DE CONTROL Y GESTIÓN DE RIESGOS EN RELACIÓN CON EL PROCESO DE EMISION DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA (SCIIF)

Describa los mecanismos que componen los sistemas de control y gestión de riesgos en relación con el proceso de emisión de información financiera (SCIIF) de su entidad.

F.1 Entorno de control de la entidad

Informe, señalando sus principales características de, al menos:

F.1.1. Qué órganos y/o funciones son los responsables de: (i) la existencia y mantenimiento de un adecuado y efectivo SCIIF; (ii) su implantación; y (iii) su supervisión.

Consejo de Administración:

El Consejo de Administración será el responsable último de la existencia, implantación, mantenimiento y supervisión de un adecuado y efectivo SCIF. De acuerdo con el Reglamento de Administración, este delegara esta responsabilidad en el Comité de Auditoría.

Comité de Auditoria:

Según establece el reglamento del Consejo de Administración, en su artículo 18, apartado 2, los miembros del Comité de Auditoría, y de forma especial su Presidente, se designarán teniendo en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría o gestión de nesgos.

La Sociedad dispondrá de una función de Auditoría Interna (artículo 18, apartado 5, del reglamento del Consejo de Administración) que, bajo la supervisión del Comité de Auditoría, velará por el buen funcionamiento de los sistemas de información y control interno.

En relación con los sistemas de información y control interno, el reglamento del Consejo de Administración, en su artículo 18, apartado 4. especifica las responsabilidades básicas del Comité de Auditoría:

1.Supervisar el proceso de elaboración y la integridad de la información financiera relativa a la Sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perfmetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables.

Revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente.

3.Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoria interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoria interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información periódica sobre sus actividades; y verficar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones de sus informes.

F.1.2. Si existen, especialmente en lo relativo al proceso de elaboración de la información financiera, los siguientes elementos:

· Departamentos y/o mecanismos encargados: (i) del diseño y revisión de la estructura organizativa; (i) de definir claramente las líneas de responsabilidad y autoridad, con una adecuada distribución de tareas y funciones; y (li) de que existan procedimientos suficientes para su correcta difusión en la entidad.

El Conseiero Delegado, de acuerdo siempre con las decisiones y citterios filados por la Junta General de Accionistas y el Consejo de Administración, establecerá tanto el diseño como la revisión de la estructura organizativa, siendo además el responsable de definir las principales líneas de responsabilidad y autoridad en la compañía.

Código de conducta, órgano de aprobación, grado de difusión, principios y valores incluidos (indicando si hay menciones especificas al registro de operaciones y elaboración de información financiera), órgano encargado de analizar incumplimientos y de proponer acciones correctoras y sanciones.

Grupo Bayiera, dispone de un Código Ético de Conducta aprobado por el Conseio de Administración en su sesión de 15 de diciembre de 2011, que recoge el compromiso del Grupo con los principios de la ética empresarial y la transparencia en todos los ámbitos de actuación, estableciendo un conjunto de principios y pautas de conducta, dirigidos a garantizar el comportamiento ético y responsable de todos los empleados, directivos y administradores de la organización.

El Código Etico de Conducta hace referencia de forma explicita en su articulo 34, apartado 2, que la información económico-financiera del Grupo, en especial las cuentas anuales, reflejará fielmente su realidad económica, financiera y patrimonial, acorde con los principios de contabilidad generalmente aceptados y las normas internacionales de información financiera que sean aplicables. A estos efectos, nincún profesional la información de los registros e informes contables del Grupo, que será completa, precisa y veraz.

La falta de honestidad en la comunicación de la información, tanto al interior del Grupo -a empleados, sociedades controladas, departamentos y órganos internos, órganos de administración, etc.- como a su exterior -a auditores, abogados, accionistas e inversores, organismos reguladores, medios de comunicación, etc.-, contraviene este Código Etico o de conducta. En dícha falta de honestidad se incurre también al entregar información incorrecta, organizaria de forma equívoca o intentar confundir a quienes la reciben.

Este código es objeto de comunicación a todos los miembros de la organización, estando a su disposición.

• Canal de denuncias, que permita la comunicación al comité de irregularidades de naturaleza financiera y contable, en adición a eventuales incumplimientos del código de conducta y actividades irregulares en la organización, informando en su caso si éste es de naturaleza confidencial.

Actualmente Grupo Baviera esta desarrollando un Canal Ético de Denuncias.

· Programas de formación y actualización periódica para el personal involucrado en la preparación y revisión de la información financiera, así como en la evaluación del SCIF, que cubran al menos, normas contables, auditoría, control interno y gestión de nesgos.

Grupo Baviera, mantiene un proceso continuo de formación técnica en aquellas áreas relacionadas con la preparación y evaluación del SCIF, siendo estas áreas, Administración, Control de Gestión y Auditoría Interna. El personal perfeneciente a estos departamentos asiste períodicamente a seminanos de actualización sobre normas contables, auditoría, control interno y gestión de riesgos. Además este personal, recibe asiduamente diferentes publicaciones especializadas en normativa contable y control interno.

F.2 Evaluación de riesgos de la información financiera

Informe, al menos, de:

F.2.1. Cuáles son las principales características del proceso de identificación de riesgos, incluyendo los de error o fraude, en cuanto a:
- · Si el proceso existe y está documentado.

Grupo Baviera, ha basado su metodología de identificación de riesos en la generación de la información financiera. de acuerdo a criterios cuantitativos (evaluación de cuentas contables con impacto material en la generación de los estados financieros) y citterios cualitativos (complejidad y riesgos inherente al negocio, homogeneidad y centralización de transacciones). Tras el análisis de las masas patrimoniales con mayor rieso, se han descrito y analizado los distintos ciclos de gestión en los que se genera dicha información financiera. Tras el análisis de estos ciclos han sido identificados los riesgos asociados a los mismos. Para la correcta supervisión y control de estos nesgos se crea una matriz de control en la que se contemplan los siguientes indicadores (objetivo del proceso y controles asociados, propietario del control. control detectivo o preventivo, control manual o automático, identifica o mitiga el fraude, frecuencia del control y si hay algún tipo de debilidad en el diseño del control).

Los riescos asociados a cada ciclo son objeto de seguimiento y documentación, así como de revisión sistemática por parte de Auditoría Interna. Una vez evaluada la efectividad de las medidas de control implantadas, en caso de ser detectada cualquier debilidad de control serán propuestas nuevas medidas.

• La existencia de un proceso de identificación del perímetro de consolidación, teniendo en cuenta, entre otros aspectos, la posible existencia de estructuras complejas, entidades instrumentales o de propósito especial.

Grupo Baviera, mantiene un registro en el que recoge las participaciones del grupo, así como cualquier en la que pueda eiercer un control efectivo.

El perímetro de consolidación es determinado mensualmente por la Dirección Financiera de acuerdo a las Normas Internacionales de Contabilidad y normativa contable local.

La supervisión del perímetro de consolidación es responsabilidad del Comité de Auditoría.

Como se ha descrito en los puntos anteriores Grupo Baviera ha basado su identificación de riterios cuantitativos (evaluación de cuentas con impacto material en la generación de los estados financieros) y cualitativos (riesgos inherente al negocio, homogeneidad y centralización de transacciones). Los riesgos operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales etc., son considerados en la valoración cualitativa.

· Qué órgano de gobierno de la entidad supervisa el proceso.

La supervisión del proceso de identificación de riesgos de la información financiera la realiza el Comité de Auditoría dentro de sus funciones en relación con los sistemas de información y control interno, detallada en el apartado 1.

F.3 Actividades de control

Informe, señalando sus principales características, si dispone al menos de:

La documentación de SCIIF esta compuesta por descripciones de los ciclos que pueden influir de forma significativa en la generación de la información financiera, así como de una descripción detallada de los riesgos de error y los controles implementados para su mitigación. Los controles implantados se basan en metodología COSO.

La compañía ha identificado los ciclos de negocio que pueden tener un impacto significativo en la generación de la información financiera:

-Ciclo de Compras -Ciclo de Ingresos Operativos-Tesorería -Ciclo de Inmovilizado MaterialCiclo de RR.HH -Ciclo de Impuesto de Sociedades -Ciclo IVA -Ciclo de Cierre Contable -Ciclo Consolidación

-Ciclo Presentación de Resultados

Trimestralmente Grupo Baviera facilita información financiera al mercado de valores. Esta información es generada por los departamentos de Administración y Control de Gestión.

El Comité de Auditoría con el apoyo de Auditoría Interna, supervisa los ciclos que puedan influir en la generación de la información financiera, trasladando al Consejo de Administración las conclusiones obtenidas de dicho análisis.

Los principales riesgos controlados y mitigados a través de los sistemas de información son:

Control de accesos y gestión de personas.
Searegación de funciones y control de incompatibilidad de derechos.
Salvaguarda de información y planes de continuidad.
Desarrollo de nuevas aplicaciones que garanticen uniformidad en todos los procesos que puedan tener incidencia en la información financiera.

F.4 Información y comunicación

Informe, señalando sus principales características, si dispone al menos de:

Actualmente el encargado de definir y actualizar la política contable es el Director Financiero, el cual además, es el encargado de resolver dudas o conflictos derivados de su interpretación. Será responsabilidad del mismo mantener una comunicación fluida con los responsables de operaciones en la organización.

El Grupo Baviera cuenta con un ERP contable implantado a nivel Grupo en el que se integran los estados financieros de todas las compañías. El proceso de consolidación se realiza de forma centralizada en base a la recepción, tratamiento y consolidación de la información contenida en los paquetes de reporte de las compañías del Grupo. El proceso de consolidación cuenta con diferentes controles que aportan fiabilidad a dicho proceso

F.5 Supervisión del funcionamiento del sistema

Informe, señalando sus principales características, al menos de:

F.5.1. Las actividades de supervisión del SCIF realizadas por el comité de auditoría así como si la entidad cuenta con una función de auditoría interna que tenga entre sus competencias la de apoyo al comité en su labor de supervisión del sistema de control interno, incluyendo el SCIIF. Asimismo se informará del alcance de la evaluación del SCIIF realizada en el ejercicio y del procedimiento por el cual el encargado de ejecutar la evaluación comunica sus resultados, si la entidad cuenta con un plan de acción que detalle las eventuales medidas correctoras, y si se ha considerado su impacto en la información financiera.

Dentro de la planificación anual de auditoría interna, se encuentra una revisión especifica de la efectividad de SCIF. De esta revisión se han extraldo una señe de recomendaciones que han sido puestas en conocimiento de los departamentos implicados. Ha sido desarrollado un plan de acción para implementar estas mejoras.

El Comité de Auditoría considera adecuado el alcance del SCIIF para la compañía.

Auditoría Interna presenta sus informes al departamento auditado y a la alta dirección con las recomendaciones de mejora oportunas. Períódicamente las conclusiones de estos informes son reportados al Comité de Auditoría. El Auditor de Cuentas tiene acceso a la Alta Dirección así como al Comité de Auditoría, celebrando reuniones periódicas en las que obtiene toda la información necesaria para el correcto desarrollo de su función. Anualmente el Auditor de Cuentas presenta al Comité de Auditoría un informe en el que expone las deficiencias (en caso de existir) de control interno detectadas en el transcurso de su trabajo.

El Comité de Auditoría ha vertificado que los ciclos y pruebas establecidas para comprobar la fiabilidad de la información financiera se ajustan a las necesidades de la compañía.

F.6 Otra información relevante

Ninguna

F.7 Informe del auditor externo

Informe de:

Grupo Baylera no ha solicitado un informe especifico a los auditores externos sobre la información remitida del SCIIF a los mercados, por considerar que este ya ha realizado una revisión sobre control interno, el cual se ha desarrollado según las normas técnicas de auditoría, en el proceso de revisión de la auditoría de cuentas.

G GRADO DE SEGUIMIENTO DE LAS RECOMENDACIONES DE GOBIERNO CORPORATIVO

Indique el grado de seguimiento de la sociedad respecto de las recomendaciones del Código Unificado de buen gobierno.

1. Que los Estatutos de las sociedades cotizadas no limiten el número máximo de votos que pueda emitir un mismo accionista, ni contengan otras restricciones que dificulten la toma de control de la sociedad
mediante la adquisición de sus acciones en el mercado.
Ver epigrafes: A.10, B.1, B.2, C.1.23 y C.1.24.
× Explique Cumple
2. Que cuando coticen la sociedad matriz y una sociedad dependiente ambas definan públicamente con precisión:
a) Las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo;
b) Los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de interés que puedan presentarse.
Ver epigrafes: D.4 y D.7
Cumple parcialmente No aplicable X Cumple Explique
general de accionistas las operaciones que entrañen una modificación estructural de la sociedad y, en particular, las siguientes: a) La transformación de sociedades cotizadas en compañías holding, mediante "filialización" o
incorporación a entidades dependientes de actividades esenciales desarrolladas hasta ese momento por la propia sociedad, incluso aunque ésta mantenga el pleno dominio de aquéllas; b) La adquisición o enajenación de activos operativos esenciales, cuando entrañe una modificación efectiva del objeto social;
c) Las operaciones cuyo efecto sea equivalente al de la liquidación de la sociedad.
Ver epigrafe: B.6
Cumple parcialmente Explique Cumple X
4. Que las propuestas detalladas de los acuerdos a adoptar en la junta general, incluida la información a que se refiere la recomendación 27 se hagan públicas en el momento de la publicación del anuncio de la convocatoria de la junta.
Explique × Cumple
5. Que en la junta general se voten separadamente aquellos asuntos que sean sustancialmente independientes, a fin de que los accionistas puedan ejercer de forma separada sus preferencias de voto. Y que dicha regla se aplique, en particular:

b) En el caso de modificaciones de Estatutos, a cada artículo o grupo de articulos que sean sustancialmente independientes.
X Cumple parcialmente Cumple Explique
6. Que las sociedades permitan fraccionar el voto a fin de que los intermediarios financieros que aparezcan legitimados como accionistas, pero actúen por cuenta de clientes distintos, puedan emitir sus votos conforme a las instrucciones de éstos.
Cumple X Explique
7. Que el consejo desempeñe sus funciones con unidad de propósito e independencia de criterio, dispense el mismo trato a todos los accionistas y se guíe por el interés de la compañía, entendido como hacer máximo, de forma sostenida, el valor económico de la empresa.
Y que vele asimismo para que en sus relaciones con los grupos de interés (stakeholders) la empresa respete las leyes y reglamentos; cumpla de buena fe sus obligaciones y contratos; respete los usos y buenas prácticas de los sectores y territorios donde ejerza su actividad; y observe aquellos principios adicionales de responsabilidad social que hubiera aceptado voluntariamente.
Cumple parcialmente Explique Cumple X
8. Que el consejo asuma, como núcleo de su misión, aprobar la estrategia de la compañía y la organización precisa para su puesta en práctica, así como supervisar y controlar que la Dirección cumple los objetivos marcados y respeta el objeto e interés social de la compañía. Y que, a tal fin, el consejo en pleno se reserve la competencia de aprobar: a) Las políticas y estrategias generales de la sociedad, y en particular:
i) El Plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuesto anuales;
ii) La política de inversiones y financiación;
ili) La definición de la estructura del grupo de sociedades;
iv) La política de gobierno corporativo;
v) La política de responsabilidad social corporativa;
vi) La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos;
vil) La política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento períódico de los sistemas internos de Información y control.
viii) La política de dividendos, así como la de autocartera y, en especial, sus límites.
Ver epigrafes: C.1.14, C.1.16 y E.2
b) Las siguientes decisiones :

Children

i) A propuesta del primer ejecutivo de la compañía, el nombramiento y eventual cese de los altos directivos, así como sus cláusulas de indemnización.
ii) La retribución de los consejeros, así como, en el caso de los ejecutivos, la retribución adicional por sus funciones ejecutivas y demás condiciones que deban respetar sus contratos.
lil) La Información financiera que, por su condición de cotizada, la sociedad deba hacer pública periódicamente.
iv) Las inversiones u operaciones de todo tipo que, por su elevada cuantía o especiales características, tengan carácter estratégico, salvo que su aprobación corresponda a la junta general;

c) Las operaciones que la sociedad realice con consejeros, con accionistas significativos o representados en el consejo, o con personas a ellos vinculados ("operaciones vinculadas").

Esa autorización del consejo no se entenderá, sin embargo, precisa en aquellas operaciones vinculadas que cumplan simultáneamente las tres condiciones siguientes:

1ª. Que se realicen en virtud de contratos cuyas condiciones estén estandarizadas y se apliquen en masa a muchos clientes;

2ª. Que se realicen a precios o tarifas establecidos con carácter general por quien actúe como suministrador del bien o servicio del que se trate;

3ª. Que su cuantía no supere el 1% de los ingresos anuales de la sociedad.

Ver epigrafes: D.1 y D.6

Cumple |X

Cumple parcialmente

Explique

Que el consejo tenga la dimensión precisa para lograr un funcionamiento eficaz y participativo, lo que hace aconsejable que su tamaño no sea inferior a cinco ni superior a quince miembros.

Ver epigrafe: C.1.2

Cumple	X

Explique

Que los consejeros externos dominicales e independientes constituyan una amplia mayoría del consejo y que el número de consejeros ejecutivos sea el mínimo necesario, teniendo en cuenta la complejidad del grupo societario y el porcentaje de participación de los consejeros ejecutivos en el capital de la sociedad.

Ver epigrafes: A.3 y C.1.3.

Cumple X

Cumple parcialmente |

Explique

Que dentro de los consejeros externos, la relación entre el número de consejeros dominicales y el de independientes refleje la proporción existente entre el capital de la sociedad representado por los consejeros dominicales y el resto del capital.

Este criterio de proporcionalidad estricta podrá atenuarse, de forma que el peso de los dominicales sea mayor que el que correspondería al porcentaje total de capital que representen:

1º En sociedades de elevada capitalización en las que sean escasas o nulas las participaciones accionariales que tengan legalmente la consideración de significativas, pero existan accionistas, con paquetes accionariales de elevado valor absoluto.

2º Cuando se trate de sociedades en las que exista una pluralidad de accionistas representados en el consejo, y no tengan vínculos entre sí.

Ver epigrafes: A.2, A.3 y C.1.3

Cumple × Explique

Que el número de consejeros independientes represente al menos un tercio del total de consejeros.

Ver epigrafe: C.1.3

Cumple X

Explique

Que el carácter de cada consejero se explique por el consejo ante la junta general de Accionistas que deba efectuar o ratificar su nombramiento, y se confirme o, en su caso, revise anualmente en el Informe Anual de Gobierno Corporativo, previa verificación por la comisión de nombramientos. Y que en dicho Informe también se expliquen las razones por las cuales se haya nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial sea inferior al 5% del capital; y se expongan las razones por las que no se hubieran atendido, en su caso, peticiones formales de presencia en el consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial sea igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros dominicales.

Ver epigrafes: C.1.3 y C.1.8

Cumple X

Cumple parcialmente Explique

1. Que cuando sea escaso o nulo el número de consejeras, la comisión de nombramientos vele para que al proveerse nuevas vacantes:
2. a) Los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras;
3. b) La compañía busque deliberadamente, e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado.

Ver epigrafes: C.1.2, C.1.4, C.1.5, C.1.6, C.2.2 y C.2.4.

Cumple Cumple parcialmente X Explique No aplicable
Con anterioridad a que la compañía tuviese la contición de cotizada contaba con la presencia de Consejeras en el seno del Consejo. Dicha presencia de Consejeras ha sido siempre tradicional en el Consejo de la Sociedad, y el hecho de que no se hayan designado Consejeras no obedece a ningún motivo de género.
15. Que el presidente, como responsable del eficaz funcionamiento del consejo, se asegure de que los consejeros reciban con carácter previo información suficiente; estimule el debate y la participación activa de los consejeros durante las sesiones del consejo, salvaguardando su libre toma de posición y expresión de opinión; y organice y coordine con los presidentes de las comisiones relevantes la evaluación períódica del consejo, así como, en su caso, la del consejero delegado o primer ejecutivo.
Ver epigrafes: C.1.19 y C.1 41
X Cumple Cumple parcialmente Explique
16. Que, cuando el presidente del consejo sea también el primer ejecutivo de la sociedad, se faculte a uno de los consejeros independientes para solicitar la convocatoria del consejo o la inclusión de nuevos puntos en el orden del día; para coordinar y hacerse eco de las preocupaciones de los consejeros externos; y para dirigir la evaluación por el consejo de su presidente.
Ver epigrafe: C.1.22
No aplicable Cumple parcialmente X Cumple Explique
De conformidad con lo establecido en el art. 12.4 del Reglamento de Administración podrá facultar a uno de los Consejeros Independientes para solicitar la convocatoria de nuevos puntos en el orden del dia; para cordinar y hacerse eco de las preccupaciones de los Consejeros externos; y para dirigir la evaluación por el consejo de su Presidente.
17. Que el secretario del consejo, vele de forma especial para que las actuaciones del consejo:
a) Se ajusten a la letra y al espíritu de las Leyes y sus reglamentos, incluidos los aprobados por los organismos reguladores;
b) Sean conformes con los Estatutos de la sociedad y con los Reglamentos de la junta, del consejo y demás que tenga la compañía;
c) Tengan presentes las recomendaciones sobre buen gobierno contenidas en este Código Unificado que la compañía hubiera aceptado.
Y que, para salvaguardar la independencia, imparcialidad y profesionalidad del secretario, su nombramiento y cese sean informados por la comisión de nombramientos y aprobados por el pleno del consejo; y que dicho procedimiento de nombramiento y cese conste en el reglamento del consejo.
Ver epigrafe: C.1.34
X Cumple Cumple parcialmente Explique
18. Que el consejo se reúna con la frecuencia precisa para desempeñar con eficacia sus funciones, siguiendo el programa de fechas y asuntos que establezca al inicio del ejercicio, pudiendo cada consejero proponer otros puntos del orden del día inicialmente no previstos.

August

정확

100 100

Ver epigrafe: C.1.29

	Cumple	X		Cumple parcialmente		Explique
con instrucciones.							19. Que las inasistencias de los consejeros se reduzcan a casos indispensables y se cuantifiquen en el Informe Anual de Gobierno Corporativo. Y que si la representación fuera imprescindible, se confiera
Ver epigrafes: C.1.28, C.1.29 y C.1.30
	Cumple	X		Cumple parcialmente		Explique
							20. Que cuando los consejeros o el secretario manifiesten preocupaciones sobre alguna propuesta o, en el caso de los consejeros, sobre la marcha de la compañía y tales preocupaciones no queden resueltas en el consejo, a petición de quien las hubiera manifestado se deje constancia de ellas en el acta.
Cumple	X		Cumple parcialmente		Explique	No aplicable
21. Que el consejo en pleno evalúe una vez al año:
a) La calidad y eficiencia del funcionamiento del consejo;
					funciones por el presidente del consejo y por el primer ejecutivo de la compañía;		b) Partiendo del informe que le eleve la comisión de nombramientos, el desempeño de sus

					c) El funcionamiento de sus comisiones, partiendo del informe que éstas le eleven.
Ver epigrafes: C.1.19 y C.1.20
	Cumple	×		Cumple parcialmente		Explique
consejo.							22. Que todos los consejeros puedan hacer efectivo el derecho a recabar la información adicional que juzguen precisa sobre asuntos de la competencia del consejo. Y que, salvo que los estatutos o el reglamento del consejo establezcan otra cosa, dirijan su requerimiento al secretario del
Ver epigrafe: C.1.41
		Cumple	X		Explique
empresa.							23. Que todos los consejeros tengan derecho a obtener de la sociedad el asesoramiento preciso para el cumplimiento de sus funciones. Y que la sociedad arbitre los cauces adecuados para el ejercicio de este derecho, que en circunstancias especiales podrá incluir el asesoramiento externo con cargo a la
Ver epígrafe: C.1.40
		Cumple	×		Explique

Y que ofrezcan también a los consejeros programas de actualización de conocimientos cuando las circunstancias lo aconsejen.

	Cumple X	Cumple parcialmente	Explique
		para desempeñarla con eficacia y, en consecuencia:		25. Que las sociedades exijan que los consejeros dediquen a su función el tiempo y esfuerzo necesarios
a) Que los consejeros informen a la comisión de nombramientos de sus restantes obligaciones profesionales, por si pudieran interferir con la dedicación exigida;
b) Que las sociedades establezcan reglas sobre el número de consejos de los que puedan formar parte sus consejeros.
Ver epigrafes: C.1.12, C.1.13 y C.1.13 y C.1.17
	X Cumple	Cumple parcialmente	Explique
consejo:				26. Que la propuesta de nombramiento o reelección de consejeros que se eleven por el consejo a la junta general de accionistas, así como su nombramiento provisional por cooptación, se aprueben por el
				a) A propuesta de la comisión de nombramientos, en el caso de consejeros independientes.
				b) Previo informe de la comisión de nombramientos, en el caso de los restantes consejeros.
Ver epígrafe: C.1.3
	X Cumple	Cumple parcialmente	Explique
información sobre sus consejeros:				27. Que las sociedades hagan pública a través de su página Web, y mantengan actualizada, la siguiente
a) Perfil profesional y biográfico; b) Otros consejos de administración a los que pertenezca, se trate o no de sociedades cotizadas;

c) Indicación de la categoría de consejero a la que pertenezca según corresponda, señalándose, en el caso de consejeros dominicales, el accionista al que representen o con quien tengan vínculos.
d) Fecha de su primer nombramiento como consejero en la sociedad, así como de los posteriores, y;
		e) Acciones de la compañía, y opciones sobre ellas, de las que sea titular.
	× Cumple	Cumple parcialmente	Explique

Que los consejeros dominicales presenten su dimisión cuando el accionista a quien representen venda íntegramente su participación accionarial. Y que también lo hagan, en el número que corresponda, cuando dicho accionista rebaje su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de sus consejeros dominicales.

Ver epígrafes: A.2 , A.3 y C.1.2

Cumple |X

Cumple parcialmente

Explique -

Que el consejo de administración no proponga el cese de ningún consejero independiente antes del cumplimiento del período estatutario para el que hubiera sido nombrado, salvo cuando concurra justa causa, apreciada por el consejo previo informe de la combramientos. En particular, se entenderá que existe justa causa cuando el consejero hubiera incumplido los deberes inherentes a su cargo o incurrido en algunas de las circunstancias que le hagan perder su condición de independiente, de acuerdo con lo establecido en la Orden ECC/461/2013.

Ver epigrafes: C.1.2, C.1.9, C.1.19 y C.1.27

Cumple X

Explique

Que las sociedades establezcan reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad y, en particular, les obliguen a informar al consejo de las causas penales en las que aparezcan como imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesales.

Ver epigrafes: C.1.42, C.1.43

Cumple X

Cumple parcialmente

Explique |

Que todos los consejeros expresen claramente su oposición cuando consideren que alguna propuesta de decisión sometida al consejo puede ser contraria al interés social. Y que otro tanto hagan, de forma especial los independientes y demás consejeros a quienes no afecte el potencial conflicto de interés, cuando se trate de decisiones que puedan perjudicar a los accionistas no representados en el consejo.

Esta Recomendación alcanza también al secretario del consejo, aunque no tenga la condición de consejero.

Cumple X	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable

32. Que cuando, ya sea por dimisión o por otro motivo, un consejero cese en su cargo antes del termino de su mandato, explique las razones en una carta que remitirá a todos los miembros del consejo. Y que, sin perjuicio de que dicho cese se comunique como hecho relevante, del motivo del cese se dé cuenta en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.
Ver epígrafe: C.1.9 Cumple parcialmente No aplicable Cumple Explique X
33. Que se circunscriban a los consejeros ejecutivos las remuneraciones mediante entrega de acciones de la sociedad o de sociedades del grupo, opciones sobre acciones o instrumentos referenciados al valor de la acción, retribuciones variables ligadas al rendimiento de la sociedad o sistemas de previsión.
Esta recomendación no alcanzará a la entrega de acciones, cuando se condicione a que los consejeros las mantengan hasta su cese como consejero.
X Cumple Cumple parcialmente No aplicable Explique
34. Que la remuneración de los consejeros externos sea la necesaria para retribuir la dedicación, cualificación y responsabilidad que el cargo exija; pero no tan elevada como para comprometer su independencia.
No aplicable Cumple X Explique
35. Que las remuneraciones relacionadas con los resultados de la sociedad tomen en cuenta las eventuales salvedades que consten en el informe del auditor externo y minoren dichos resultados.
No aplicable Cumple X Explique
36. Que en caso de retribuciones variables, las políticas retributivas incorporen límites y las cautelas técnicas precisas para asegurar que tales retribuciones guardan relación con el desempeño profesional de sus beneficiarios y no derivan simplemente de la evolución general de los mercados o del sector de actividad de la compañía o de otras circunstancias similares.
Cumple No aplicable X Explique
37. Que cuando exista comisión delegada o ejecutiva (en adelante, "comisión delegada"), la estructura de participación de las diferentes categorías de consejeros sea similar a la del propio consejo y su secretario sea el del consejo.
Ver epigrafes: C.2.1 y C.2.6
Cumple parcialmente No aplicable Explique X Cumple
38. Que el consejo tenga siempre conocimiento de los asuntos tratados y de las decisiones adoptadas por la comisión delegada y que todos los miembros del consejo reciban copia de las actas de las sesiones de la comisión delegada.
X No aplicable Cumple Explique

39. Que el consejo de administración constituya en su seno, además del comité de auditoría exigido por la Ley del Mercado de Valores, una comisión, o dos comisiones separadas, de nombramientos y retribuciones.
las siguientes:	Que las reglas de composición y funcionamiento del comité de auditoría y de la comisión o comisiones de nombramientos y retribuciones figuren en el reglamento del consejo, e incluyan
			a) Que el consejo designe los miembros de estas comisiones, teniendo presentes los conocimientos, aptitudes y experiencia de los consejeros y los cometidos de cada comisión; delibere sobre sus propuestas e informes; y ante él hayan de dar cuenta, en el primer pleno del consejo posterior a sus reuniones, de su actividad y responder del trabajo realizado;
b) Que dichas comisiones estén compuestas exclusivamente por consejeros externos, con un mínimo de tres. Lo anterior se entiende sin perjuicio de la asistencia de consejeros ejecutivos o altos directivos, cuando así lo acuerden de forma expresa los miembros de la comisión.
c) Que sus presidentes sean consejeros independientes.
desempeño de sus funciones.			d) Que puedan recabar asesoramiento externo, cuando lo consideren necesario para el
consejo.			e) Que de sus reuniones se levante acta, de la que se remitirá copia a todos los miembros del
Ver epigrafes: C.2.1 y C.2.4
Cumple ×		Cumple parcialmente	Explique
forma separada, a las de cumplimiento o gobierno corporativo.			40. Que la supervisión del cumplimiento de los códigos internos de conducta y de las reglas de gobierno corporativo se atribuya a la comisión de auditoría, a la comisión de nombramientos, o, si existieran de
Ver epígrafes: C.2.3 y C.2.4
	X Cumple	Explique
41. Que los miembros del comité de auditoría, y de forma especial su presidente, se designen teniendo en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría o gestión de riesgos.
	Cumple X	Explique
			42. Que las sociedades cotizadas dispongan de una función de auditoría interna que, bajo la supervisión del comité de auditoría, vele por el buen funcionamiento de los sistemas de información y control interno.
Ver epigrafe: C.2.3
	× Cumple	Explique
			41

l 1

l I

43. Que el responsable de la función de auditoría interna presente al comité de auditoría su plan anual de
trabajo; le informe directamente de las incidencias que se presenten en su desarrollo; y le someta al
final de cada ejercicio un informe de actividades.

Property

Status of the controller.

Cumple X	Cumple parcialmente	Explique
44. Que la política de control y gestión de riesgos identifique al menos:
a) Los distintos tipos de riesgo (operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales) a los que se enfrenta la sociedad, incluyendo entre los financieros o económicos, los pasivos contingentes y otros riesgos fuera de balance;
	b) La fijación del nivel de riesgo que la sociedad considere aceptable;
c) Las medidas previstas para mitigar el impacto de los riesgos identificados, en caso de que llegaran a materializarse;
	citados riesgos, incluidos los pasivos contingentes o riesgos fuera de balance.	d) Los sistemas de información y control interno que se utilizarán para controlar y gestionar los
Ver epígrafe: E
X Cumple	Cumple parcialmente	Explique
45. Que corresponda al comité de auditoría:
	1º En relación con los sistemas de información y control interno:
a) Que los principales riesgos identificados como consecuencia de la supervisión de la eficacia del control interno de la sociedad y la auditoría interna, en su caso, se gestionen y den a conocer adecuadamente.
b) Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoría interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoría interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información periódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes.
c) Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si se considera apropiado, anónima las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa.
2º En relación con el auditor externo:
a) Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoría y los resultados de su ejecución, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones.
	b) Asegurar la independencia del auditor externo y, a tal efecto:

		l) Que la sociedad comunique como hecho relevante a la CNMV el cambio de auditor y lo acompañe de una
	de su contenido.	declaración sobre la eventual existencia de desacuerdos con el auditor saliente y, si hubieran existido,
		ili) Que en caso de renuncia del auditor externo examine las circunstancias que la hubieran motivado.
	Ver epigrafes: C.1.36, C.2.3, C.2.4 y E.2
Cumple	X	Cumple parcialmente		Explique
46. Que el comité de auditoría pueda convocar a cualquier empleado o directivo de la sociedad, e incluso		disponer que comparezcan sin presencia de ningún otro directivo.
	X Cumple		Explique
47. Que el comité de auditoría informe al consejo, con carácter previo a la adopción por éste de las		correspondientes decisiones, sobre los siguientes asuntos señalados en la Recomendación 8:
	una revisión limitada del auditor externo.	a) La información financiera que, por su condición de cotizada, la sociedad deba hacer pública periódicamente. El comité debiera asegurarse de que las cuentas intermedias se formulan con los mismos criterios contables que las anuales y, a tal fin, considerar la procedencia de
		b) La creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o domicilladas en países o territorios que tengan la consideración de paraísos fiscales, así como cualesquiera otras transacciones u operaciones de naturaleza análoga que, por su complejidad, pudieran menoscabar la transparencia del grupo.
		c) Las operaciones vinculadas, salvo que esa función de informe previo haya sido atribuida a otra comisión de las de supervisión y control.
Ver epígrafes: C.2.3 y C.2.4
Cumple	X	Cumple parcialmente		Explique
48. Que el consejo de administración procure presentar las cuentas a la junta general sin reservas ni		salvedades en el informe de auditoría y que, en los supuestos excepcionales en que existan, tanto el presidente del comité de auditoría como los auditores expliquen con claridad a los accionistas el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades.
Ver epígrafe: C.1.38
Cumple	X	Cumple parcialmente		Explique
49. Que la mayoría de los miembros de la comisión de nombramientos -o de nombramientos y retribuciones, si fueran una sola- sean consejeros independientes.
Ver epígrafe: C.2.1
	Cumple X	Explique		No aplicable

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Que correspondan a la comisión de nombramientos, además de las funciones indicadas en las Recomendaciones precedentes, las siguientes:

a) Evaluar las competencias, conocimientos y experiencia necesarios en el consejo, definir, en
consecuencia, las funciones y aptitudes necesarias en los candidatos que deban cubrir cada
vacante, y evaluar el tiempo y dedicación precisos para que puedan desempeñar bien su
cometido.

b) Examinar u organizar, de la forma que se entienda adecuada, la sucesión del presidente y del primer ejecutivo y, en su caso, hacer propuestas al consejo, para que dicha sucesión se produzca de forma ordenada y bien planificada.
c) Informar los nombramientos y ceses de altos directivos que el primer ejecutivo proponga al consejo.
d) Informar al consejo sobre las cuestiones de diversidad de género señaladas en la Recomendación 14 de este Código.

Explique | | |

Cumple parcialmente

Que la comisión de nombramientos consulte al presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos.

Y que cualquier consejero pueda solicitar de la comisión de nombramientos que tome en consideración, por si los considerara idóneos, potenciales candidatos para cubrir vacantes de consejero.

Cumple 区 Cumple parcialmente Explique | | | No aplicable
1. Que corresponda a la comisión de retribuciones, además de las funciones indicadas en las Recomendaciones precedentes, las siguientes:
2. a) Proponer al consejo de administración:

i) La política de retribución de los consejeros y altos directivos;

il) La retribución individual de los consejeros ejecutivos y las demás condiciones de sus contratos.

iii) Las condiciones básicas de los contratos de los altos directivos.

b) Velar por la observancia de la política retributiva establecida por la sociedad.

Ver epigrafes: C.2.4

Ver epigrafe: C.2.4

Cumple |X

Explique |

No aplicable

Que la comisión de retribuciones consulte al presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos y altos directivos.

Cumple X	Explique	No aplicable

H OTRAS INFORMACIONES DE INTERÉS

1. Si existe algún aspecto relevante en materia de gobierno corporativo en la sociedad o en las entidades del grupo que no se haya recogido en el resto de apartados del presente informe, pero que sea necesario incluir para recoger una información más completa y razonada sobre la estructura y prácticas de gobierno en la entidad o su grupo, detállelos brevemente.
1. Dentro de este apartado, también podrá incluirse cualquier otra información, aclaración o matiz relacionado con los anteriores apartados del informe en la medida en que sean relevantes y no reiterativos.

La sociedad también podrá indicar si se ha adherido voluntariamente a otros códigos de principios éticos o de buenas prácticas, internacionales, sectoriales o de otro ámbito. En su caso, se identificará el código en cuestión y la fecha de adhesión.

En relación a lo expresado en el apartado C.1.15 referente a la retribución de los administradores, a efectos aciaratorios se informa que dos de los representantes de personas jurídicas miembros de administración han devengado, durante el ejercicio 2014. una remuneración total de 441.000 euros por el desempeño en la Compañía de sus funciones de facultativos médicos.

Uno de estos representantes es también miembro de la Alta Dirección, por lo que la remuneración devengada por el mismo se ha clasificado en el detalle anterior como 'Alta dirección'.

Este informe anual de gobierno corporativo ha sido aprobado por el consejo de Administración de la sociedad, en su sesión de fecha 26/03/2015.

Indique si ha habido consejeros que hayan votado en contra o se hayan abstenido en relación con la aprobación del presente Informe.

ટા

No ×

AI Terminal

Clinica Baviera S.A.

1811_10-k_2015-04-10_82e67b18-a2cd-48db-b0ed-d0c33af5137f.pdf

CERTIFICO:

CLÍNICA BAVIERA, S.A.

INFORME DE AUDITORÍA INDEPENDIENTE DE CUENTAS ANUALES

Informe sobre las cuentas anuales

Responsabilidad de los administradores en relación con las cuentas anuales

Responsabilidad del auditor

Opinión

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

CLÍNICA BAVIERA, S.A.

CLÍNICA BAVIERA

ÍNDICE

INSTITUTO OFTALMOLOGICO EUROPES

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Balance al 31 de diciembre de 2014 (Expresado en Euros)

INSTITUTO OFFALMOLOGICO EUROPEC

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Balance al 31 de diciembre de 2014 (Expresado en Euros)

CLÍNICA BAVIERA

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Cuenta de pérdidas y ganancia correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 (Expresada en Euros)

CLÍNICA BAVIERA INSTITUTO OFTAI MOLÓGICO EUROPEO

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 (Expresado en Euros)

INSTITUTO OFFALMOLOGICO EUROPED

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 (Expresado en Euros)

B) Estado total de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014

INSTITUTO OFFALMOLOGICO EUROPES

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Estado de flujos de efectivo correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014

INICA BAVIERA

1. ACTIVIDAD DE LA EMPRESA

2. BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES

2.1 Imagen fiel

CLINICA BAVIERA

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 (Expresado en Euros)

Comparación de la información 2.2

2.3 Aspectos críticos de la valoración y estimación de la incertidumbre

Deterioro del valor de los activos no corrientes

CLINICA BAVIERA

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 (Expresado en Euros)

Activos por impuesto diferido

Provisiones

Transacciones con pagos basados en instrumentos de patrimonio

2.4 Agrupación de partidas

APLICACIÓN DE RESULTADOS C

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 (Expresado en Euros)

3.1 Dividendo a cuenta

3.2 Limitaciones para la distribución de dividendos

CLINICA BAVIERA

CLINICA BAVIERA, S.A.

4. NORMAS DE REGISTRO Y VALORACIÓN

4.1 Inmovilizado intangible

Aplicaciones informáticas

4.2 Inmovilizado material

INSTITUTO OFFALMOLOGICO EUROPES

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 (Expresado en Euros)

4.3 Deterioro del valor de los activos no financieros

4.4 Arrendamientos

Sociedad como arrendatario

CLİNİCA BAVIERA

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 (Expresado en Euros)

4.5 Activos financieros

Clasificación y valoración

Préstamos y partidas a cobrar

Activos financieros mantenidos para negociar

Activos financieros disponibles para la venta

CLINICA BAVIERA INSTITUTO OFTALMOLÓGICO EUROPEO

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 (Expresado en Euros)

Inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas

Cancelación

INICA BAVIERA

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 (Expresado en Euros)

Intereses y dividendos recibidos de activos financieros

4.6 Deterioro del valor de los activos financieros

Instrumentos de deuda

INICA BAVIERA

CLÍNICA BAVIERA, S.A.

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 (Expresado en Euros)

Instrumentos de patrimonio

4.7 Pasivos financieros

Clasificación y valoración

Débitos y partidas a pagar