CLÍNICA BAVIERA, S.A.

मा

।

100

Informe de auditoría independiente, cuentas anuales al 31 de diciembre de 2016 e informe de gestión del ejercicio 2016

D. Antonio Peral Ortiz de la Torre, mayor de edad, actuando en nombre y representación como Vicesecretario del Consejo de Administración, de la mercantil "CLÍNICA BAVIERA, S.A." sociedad con domicilio en Madrid, Paseo de la Castellana, 20 y dotada de CIF A-80240427.

CERTIFICO:

I .- Que la copia de las cuentas Anuales y del Informe de Gestión correspondientes al ejercicio 2016, tanto de "CLÍNICA BAVIERA, S.A.", como de su Grupo Consolidado (junto con los respectivos Informes de Auditoría), que se adjuntan al presente escrito, concuerdan exactamente con sus originales, formulados por el Consejo de Administración de la Sociedad de fecha 30 de Marzo de 2017 y depositados en el día de hoy ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

II .- Que los administradores de la Sociedad han firmado la declaración de responsabilidad según la cual, hasta donde alcanza su conocimiento, las Cuentas Anuales elaboradas con arreglo a los principios de contabilidad aplicables ofrecen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del emisor y de las empresas comprendidas en la consolidación tomados en su conjunto, y que el Informe de Gestión incluye un análisis fiel de la evolución y los resultados empresariales y de la posición del emisor y de las empresas comprendidas en la consolidación tomadas en su conjunto, junto con la descripción de los principales riesgos e incertidumbres a que se enfrentan.

Madrid, a 6 de Abril de 2017

Fdo. Antonio Peral Oriz de la Torre Vicesecretario del Consejó de Administración

A los accionistas de Clínica Baviera, S.A.:

Informe sobre las cuentas anuales

Hemos auditado las cuentas anuales adjuntas de la sociedad Clínica Baviera, S.A., que comprenden el balance a 31 de diciembre de 2016, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de cambios en el patrimonio neto, el estado de flujos de efectivo y la memoria correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha.

Responsabilidad de los administradores en relación con las cuentas anuales

Los administradores son responsables de formular las cuentas anuales adjuntas, de forma que expresen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de Clínica Baviera S.A., de conformidad con el marco normativo de información financiera aplicable a la entidad en España, que se identifica en la nota 2 de la memoria adjunta, y del control interno que consideren necesario para permitir la preparación de cuentas anuales libres de incorrección material, debida a fraude o error.

Responsabilidad del auditor

Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las cuentas anuales adjuntas basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestra auditoría de conformidad con la normativa reguladora de la auditoría de cuentas vigente en España. Dicha normativa exige que cumplamos los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable de que las cuentas anuales están libres de incorrecciones materiales.

Una auditoría requiere la aplicación de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los importes y la información revelada en las cuentas anuales. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluida la valoración de los riesgos de incorrección material en las cuentas anuales, debida a fraude o error. Al efectuar dichas valoraciones del riesgo, el auditor tiene en cuenta el control interno relevante para la formulación por parte de la entidad de las cuentas anuales, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la entidad. Una auditoría también incluye la evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por la dirección, así como la evaluación de la presentación de las cuentas anuales tomadas en su conjunto.

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido proporciona una base suficiente y adecuada para nuestra opinión de auditoría.

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L., Torre PvC, Pº de la Castellana 259 B, 28046 Madrid, España Tel.: +34 915 684 400 / +34 902 021 111, Fax: +34 915 685 400, www.pwc.es

..............................................................................................................................................................................

R. M. Madrid, hoja 87.250-1, folio 75, tomo 9.267, libro 8.054, sección 3ª Inscrita en el R.O.A.C. con el número S0242 - CIF: B-79 031290

Opinión

En nuestra opinión, las cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de la sociedad Clínica Baviera, S.A. a 31 de diciembre de 2016, así como de sus resultados y flujos de efectivo correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha, de conformidad con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación y, en particular, con los principios y criterios contenidos en el mismo.

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

El informe de gestión adjunto del ejercicio 2016 contiene las explicaciones que los administradores consideran oportunas sobre la situación de Clínica Baviera, S.A., la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2016. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la sociedad.

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L.

Rafael Sanmartín

31 de marzo de 2017

Instituto de Censores Jurados DE CUENTAS DE ESPAÑA

PRICEWATERHOUSECOOPERS AUDITORES, S.L.

2017 01/17/24912 Na Año 96,00 EUR SELLO CORPORATIVO:

................... Informe de auditoría de cuentas sujeto a la normativa de auditoría de cuentas sujeto
a normativa de auditoría de cuentas española o internacional ..............................................................................................................................................................................

CLÍNICA BAVIERA, S.A.

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016

1 U/001

CLINICA BAVIERA

ÍNDICE

Balance al 31 de diciembre de 2016
Cuenta de pérdidas y ganancias correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de . diciembre de 2016
. Estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016
Estado de flujos de efectivo correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de l diciembre de 2016
Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016 .
Informe de gestión correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de ● 2016

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Balance al 31 de diciembre de 2016 (Expresado en Euros)

U/001

ACTIVO	Notas	2016	2015
ACTIVO NO CORRIENTE		28.842.667	26.253.149
Inmovilizado Intangible	5	306.367	258.145
Aplicaciones informáticas		306.367	258.145
Inmovilizado material	6	12.323.264	10.186.680
Terrenos y construcciones		1.528.921	1.328.984
Instalaciones técnicas y otro inmovilizado material		10.794.343	8.857.696
Inversiones en Empresas Grupo y Asociadas a Largo Plazo	7	15.381.711	14.969.054
Instrumentos de Patrimonio	7.2	15.137.667	14.777.194
Créditos a empresas	18	244.044	191.860
Inversiones financieras a largo plazo	8	544.700	531.510
Otros activos financieros		544.700	531.510
Activos por Impuesto diferido	15	286.625	307.760
ACTIVO CORRIENTE		10.926.137	13.855.971

Existencias	9	458.020	593.457
Comerciales		458.020	593.457
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar		221.043	140.482
Clientes por ventas y prestaciones de servicios	8	206.846	126.285
Deudores vanos	8	14.197	14.197
Activos por impuesto corriente	15
inversiones en empresas del grupo y asociadas a corto plazo	8, 18	1.241.072	2.938.691
Créditos a empresas		1.241.072	2.938.691
Inversiones financieras a corto plazo	8	7.799.045	8.524.604
Otros activos financieros		7.799.045	8.524.604
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	10	1.206.957	1.658.737
TOTAL ACTIVO		39.768.804	40.109.120

Las notas 1 a 20 de la memoria forman parte integrante de las cuentas anuales a 31 de diciembre de 2016.

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Balance al 31 de diciembre de 2016 (Expresado en Euros)

U/001

PATRIMONIO NETO Y PASIVO	.	Notas	2016	2015
PATRIMONIO NETO 1 . 13 . 1	2500		15.237.748	18.800.789
FONDOS PROPIOS			15.115.729	18.691.176
Capital		11.1	1.630.758	1.630.758
Capital escriturado			1.630.758	1.630.758
Prima de emisión		11.2	4.893.814	4.893.814
Reservas			4.473.232	8.502.443
Legal y estatutarias		11.3	326.152	326.152
Reserva de capitalización		11.3	111.319
Otras reservas		11.3	4.035.761	8.176.291
Acciones y participaciones en patrimonio propias		11.4	(5.410)	(40.380)
Resultado del ejercicio		3	6.811.884	4.912.105
Dividendo a cuenta		3.1	(2.768.889)	(1.467.196)
Otros instrumentos de patrimonio neto		17	80.340	259.632
AJUSTES POR CAMBIOS DE VALOR
Activos financieros disponibles para la venta		12	122.019	109.613
PASIVO NO CORRIENTE	ं		- 12.234.809	11.155.913
Provisiones a largo plazo		13	474.305	474.305
Deudas a largo plazo		14	11.067.382	9.824.651
Deudas con entidades de crédito			11.016.343	9.670.123
Otros pasivos financieros			51.039	154.528
Pasivo por impuesto diferido		15	693.122	856.957
PASIVO CORRIENTE				12.296.247 - 10.152.418
Deudas a corto plazo			5.774.046	4.412.166
Deudas con entidades de crédito		14	5.516.564	4.245.433
Otros pasivos financieros		14	257.482	166.733
Deudas con empresas del grupo			102-229
			6.419.972	5.740.252
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Proveedores		14	2.153.625	2.404.358
Acreedores varios		14	1.495.397	1.581.376
Personal (remuneraciones pendientes de pago)		14	987.374	307.697
Otras deudas con las Administraciones Públicas		15	1.465.630	1.166.015
Pasivos por impuesto corriente		15	317.946	280.806
TOTAL PATRIMONIO NĚTO Y PASIVO -			39.768.804	40.109.120

Las notas 1 a 20 de la memoria forman parte integrante de las cuentas anuales a 31 de diciembre de 2016.

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Cuenta de pérdidas y ganancia correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016 (Expresada en Euros)

ਾ ਹੈ। .30 ് 机 :	Notas	2016	2015
OPERACIONES CONTINUADAS 16.1 63.800.702 lmporte neto de la cifra de negocios Prestaciones de servicios 63,800,702 (8.278.154) Aprovisionamientos 16.2 Consumo de mercaderías (8.189.296) 16.2 Consumo de materias primas y otras materias consumibles (88.858) Otros Ingresos de explotación 515.457 515.457 Ingresos accesorios y otros de gestión corriente Gastos de personal (26.512.233) Sueldos, salarios y asimilados (22.437.837) Cargas sociales 16.3 (4.074.396) Otros gastos de explotación (17.110.009) Servicios exteriores 16.4 (16.761.046) Tributos (166.938) 8.2 Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por operaciones comerciales (6.679) Otros gastos de gestión corriente (175.346)
			59.435.955
			59.435.955
			(8.256.102)
			(8.163.681)
			(92.421)
			777-118
			77.118
			(25.347.045)
			(21.369.103)
			(3.977.942)
			(16.275.679)
			(16.039.305)
			(156.277)
			(15.472)
			(64.625)
Amortización del inmovilizado	5 y 6	(2.856.723)	(2.484.952)
Deterioro y resultados por enajenaciones del inmovilizado	6		(23.702)

RESULTADO DE EXPLOTACIÓN	- "	9.559.040	7.825.593
Ingresos financieros	16.5	141.496	712.982
De participaciones en instrumentos de patrimonio
En empresas del grupo De valores negociables y otros instrumentos financieros		91.562	49.766
De terceros		49.934	663.216
Gastos financieros	16.6	(288.554)	(379.533)
Por deudas con terceros		(276.961)	(358.802)
Por deudas con empresas del grupo y asociadas		(603)	(290)
Por actualización de provisiones		(10.990)	(20.441)
Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros		(5.227)	(1.193.151)
Deterioros y pérdidas	16.7	(5.227)	(1.193.151)
! ូរ៉ា
RESULTADO FINANCIERO	!!	(152.285)	(859.702)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS		9.406.755	6.965.891

Impuesto sobre beneficios	15	(2.594.871)	(2.053.786)
RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIONES CONTINUADAS	. 77. 85	6.811.884	4.912.105

RESULTADO DEL EJERCICIO - Beneficio.	3.	6.811.884	4.912.105

Las notas 1 a 20 de la memoria forman parte integrante de las cuentas anuales a 31 de diciembre de 2016.

U/001

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016 (Expresado en Euros)

A) Estado de ingresos y gastos reconocidos correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016

	Notas	2016	2015
RESULTADO DE LA CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	8	6.811.884	4.912.105
Transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias Por valoración de Instrumentos financieros
Activos financieros disponibles para la venta	12	527	13.600
Efecto Impositivo	12	(132)	(54)
TOTAL TRANSFERENCIAS A LA CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS Ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto	12	395	13.546
Por valoración de instrumentos financieros
Activos financieros disponibles para la venta	12	16.028	(342.038)
Efecto Impositivo	12	(4.017)	96.955
TOTAL INGRESOS Y GASTOS IMPUTADOS DIRECTAMENTE EN EL PATRIMONIO NETO	12.011	(245.083)
TOTAL INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS		6.824.290	4.680.568

Las notas 1 a 20 de la memeria forman parte integrante de las cuentas anuales a 31 de diciembre de 2016.

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016 (Expresado en Euros)

B) Estado total de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016

	Capital escriturado (Nota 11.1)	Prima de emisión (Nota = 11.2) --	Reservas (Nota 11.3)	Acciones y participaciones en patrimonio proplas (11.4)	Resultado del eferciclo (Nota 3) .	Dividendos a Cuenta (Nota 3.1)	Otros Instrumentos de patrimonio (Nota 17)	Ajustes de cambio valor (Nota 12).	TOTAL
SALDO, INICIO DEL ANO 2015	1.630.758	4.893.814	6.901.791	. (40.380)	4.861.088	(1.141.153)	154.565	341.150	17.601.633
Total Ingresos y gastos reconocidos					4.912.105			(231.537)	4.680.568
Distribución de dividendos Operaciones con socios o propietarios Operaciones con		l	(2.119.283)			(1.467.196)			(3.586.479)
acciones proplas (netas) Otras variaciones de patrimonlo neto			3.719.935		(4.881.088)	1.141.153	105.067		105.067
SALDO, FINAL DEL ANO 2015	1.630.758	============================================================================================================================================================================== 4.893.814	8.502.443	- ------- (40.380)	4.912.105	(1.467.198)	269.632	109.613	18.800.789
Total Ingresos y gastos reconocidos Distribución de					6.811.884			12.406	6.824.290
dividendos Operaciones con socios o propietarios		I	(7.494.476)		I	(2.768.889)		1	(10.263.365)
acciones proplas (netas) Otras variaciones de				34.970					34.970 (158.936)
Operaciones con patrimonio neto SALDO, FINAL DEL ANO 2016		1. 27.000 1.630.758 4.893.814	3.465.265 4.473.232	(5.410)	- (4.912.105) 6.611.884	1.467.198 (2.768.889)	(179.292) 80.340	122.019 - 15.237.748

Las notas 1 a 20 de la memoria forman parte integrante de las cuentas anuales a 31 de diciembre de 2016.

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Estado de flujos de efectivo correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016

(Expresado en Euros)

್ಷಿಕ :::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::: .: ill : ili il	Notas	2016	2015
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACION

Resultado del ejercicio antes de impuestos		9.406.755	6.965.891
Ajustes del resultado		3.065.662	3.124.544
Amortización del Inmovilizado	5 y 6	2.856.723	2.484.952
Deterioro y resultados por enajenaciones de instrumentos financieros	16.7	5.227	1.193.151
Deterioro y resultados por enajenaciones del inmovilizado	6		23.701
Ingresos financieros Gastos financieros	16.5 16.6	(141.495) 288.554	(712.982) 379.533
Otros Ingresos y gastos		56.653
			(243.811)
Cambios en el capital corrlente		538.376	968.106
Existencias		135.437	1.346.610
Deudores y otras cuentas a cobrar		(80.561)	322.086
Acreedores y otras cuentas a pagar		(336.713)	(557.527)
Otros activos y pasivos corrientes		820.213	(143.063)
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación
Pagos de intereses		(2.825.166)	(1.427.905)
Cobros de dividendos	16.5 y 18	(266.190) 88.927	(444.118) 49.766
Cobros de intereses		52.569	663.216
Cobros (pagos) por impuesto sobre beneficios		(2.700.472)	(1.696.769)
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACION	: In	10.185.627	9.630.636
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION
			(11.998.980)
Pagos por inversiones		(8.723.958) (249.003)
Empresas del grupo y asociadas Inmovilizado intangible	5	(196.546)	(2.162.692) (266.602)
Inmovilizado material		(4.844.982)	(3.801.097)
Otros activos financieros		(3.312.378)	(5.647.540)
Otros activos		(121.049)	(121.049)
Cobros por desinversiones		5.656.831	8.000.761
Empresas del grupo y asociadas		1.908.085	272.323
Inmovilizado material
Otros activos financieros		3.748.746	7.728.438
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION	--	(3.067.127)	(3.998.219)

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio		(15.975)
Adquisición de Instrumentos de patrimonio propio		(35.975)
Enajenación de instrumentos de patrimonio propio		20.000

Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero		2.709.060	(1.810.935)
Emision Deudas con entidades de crédito		8.694.447 8.500.000	2.900.000 2.900.000
Otras deudas		194.447
Devolución y amortización de		(5.985.387)	(4.710.935)
Deudas con entidades de crédito		(5.882.389)	(4.706.918)
Otras deudas		(102.998)	(4.017)
Pagos por dividendos y remuneraciones de otros Instrumentos de patrimonio		(10.263.365)	(3.586.479)
Dividendos		(10.263.365)	(3.586.479)
ին, Ու 1. 1 FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	:"	(7.570.280)	(5.397.414)
AUMENTO / DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES ",	=	(451.780)	235.003
Efectivo o equivalentes al comienzo del ejerciclo	10	1.658.757	1.423.734
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio	10	1.206.957	1.658.737

Las notas 1 a 20 de la memoria forman parte integrante de las cuentas anuales a 31 de/diciembre de 2016.

U/001

1. ACTIVIDAD DE LA EMPRESA

Clínica Baviera, S.A. (en adelante la Sociedad) fue constituida el 5 de febrero de 1992, con el nombre originario de Clínica Oftalmológica Baviera, S.L., cambiando su denominación social por el nombre actual en el año 2000.

La Sociedad tiene su domicilio social en Madrid y su actividad consiste en la prestación de toda clase de servicios en el campo de la medicina oftalmológica, incluyendo consultas externas, tratamientos quirúrgicos y rehabilitación.

Con fecha 3 de abril de 2007 se produjo la admisión a cotización de las acciones representativas del capital social de Clínica Baviera, S.A. en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Valencia y Bilbao.

Clínica Baviera, S.A., es la sociedad dominante de un Grupo de Sociedades de acuerdo con la legislación vigente.

La presentación de las cuentas anuales consolidadas es necesana, de acuerdo con los principios y normas contables generalmente aceptadas, para presentar la imagen fiel de la situación financiera y de los resultados de las operaciones, de los cambios en el patrimonio neto y de los flujos de efectivo del Grupo.

2. BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES

Las cuentas anuales se han preparado a partir de los registros contables de la Sociedad y se presentan de acuerdo con la legislación mercantil vigente y con las normas establecidas en el Plan general de Contabilidad aprobado mediante Real Decreto 1514/2007 y las modificaciones incorporadas a éste mediante Real Decreto 1159/2010 y Real Decreto 602/2016, con objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad, así como la veracidad de los flujos de efectivo incorporados en el estado de flujos de efectivo.

Estas cuentas anuales han sido formuladas por los Administradores de la Sociedad para su sometimiento a la aprobación de la Junta General de Accionistas, estimándose que serán aprobadas sin ninguna modificación.

Las cifras incluidas en las cuentas anuales están expresadas en euros, salvo que se indique lo contrario.

2.1 Imagen fiel

Las cuentas anuales se han preparado a partir de los registros auxiliares de contabilidad de la Sociedad, habiéndose aplicado las disposiciones legales vigentes en materia contable con la finalidad de mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad. El estado de flujos de efectivo se ha preparado con el fin de informar verazmente sobre el origen y la utilización de los activos monetanos representativos de efectivo y otros activos líquidos equivalentes de la Sociedad.

De acuerdo con la legislación vigente, los Administradores de la Sociedad han formulado separadamente las cuentas anuales consolidadas del Grupo Clínica Baviera al Sociedad Dominante. Los Administradores de la Sociedad dominante han preparado dichas cuentas anuales de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF- UE). Estas cuentas anuales son formuladas por el Consejo de Administración el 30 de Marzo de 2017 conjuntamente con las presentes cuentas anuales individuales.

Las cuentas anuales consolidadas de Clínica Baviera, S.A. y sociedades dependientes del ejercicio 2016 muestran unos beneficios consolidados de 7.944.882 euros y un patrimonio neto consolidado de 18.574.964 euros (4.839.439 euros y 21.312.252 euros respectivamente en 2015)

2.2 Comparación de la información

De acuerdo con la legislación mercantil, la Sociedad presenta, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de cambios en el patrimonio neto y del

estado de flujos de efectivo, además de las cifras del ejercicio 2016, las correspondientes al ejercicio antenor. En la memoria también se incluye información cuantitativa del ejercicio antenor, salvo cuando una norma contable específicamente establece que no es necesario.

2.3

Dado el ámbito internacional de las operaciones del grupo, los Administradores de la Sociedad conjuntamente con el comité de dirección y los asesores legales realizan interpretaciones sobre aspectos concretos de la normativa de aplicación en cada uno de los países donde la Sociedad presta sus servicios. Los Administradores de la Sociedad y sus asesores estiman que dichas interpretaciones están sujetas a derecho y cumplen con las normativas legales, si bien estas interpretaciones pueden diferir de las que puedan desarrollar las autondades competentes.

Adicionalmente, en la elaboración de las cuentas anuales adjuntas se han utilizado estimaciones realizadas por los Administradores de la Sociedad para valorar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellas. Básicamente estas estimaciones se refieren a:

Deterioro del valor de los activos no corrientes

La valoración de los activos no comentes, distintos de los financieros, requiere la realización de estimaciones con el fin de determinar su valor recuperable, a los efectos de evaluar un posible deterioro. Para determinar este valor recuperable los Administradores de la Sociedad estiman los flujos de efectivo futuros esperados de los activos o de las unidades generadoras de efectivo de las que forman parte y utilizan una tasa de descuento apropiada para calcular el valor actual de esos flujos de efectivo.

El cálculo de los valores recuperables, valores en uso y valores actuales implica el cálculo de flujos de efectivo futuros y la asunción de hipótesis relativas a los valores futuros de efectivo así como las tasas de descuento aplicables a los mismos. Las estimaciones relacionadas están basadas en la expencia histórica y en otros factores diversos que son entendidos como razonables de acuerdo con las circunstancias.

Activos por impuesto diferido

Los activos por impuesto diferido se registran para todas aquellas bases imponibles negativas pendientes de compensar para las que es probable que la Sociedad disponga de ganancias fiscales futuras que permitan la aplicación de estos activos. Para determinar el importe de los activos por impuesto diferido que se pueden registrar, los Administradores estiman los importes y las fechas en que se obtendrán las ganancias fiscales futuras y el periodo de reversión de las diferencias temporanas imponibles.

Provisiones

La Sociedad ha realizado juicios y estimaciones en relación con la probabilidad de ocurrencia de nesgos susceptibles de originar el registro de provisiones, así como, en su caso, la cuantía de los mismos, registrando una provisión únicamente cuando el riesgo se considera como probable estimando, en ese caso, el coste que le originaría dicha obligación. En particular, ver nota 13.2 sobre compromisos y contingencias.

Transacciones con pagos basados en instrumentos de patrimonio

La Sociedad delermina el coste de las transacciones con pagos basados en instrumentos de patrimonio en base al valor razonable de las opciones a entregar en la fecha de acuerdo de la concesión. La estimación del valor razonable de estas transacciones requiere la determinación de valoración más apropiado, dependiendo de los términos y condiciones de la concesión. Esta estimación también debe tener en cuenta la vida estimada de la opción, el precio de las acciones subyacentes, la volatlilidad esperada del precio de la acción, una estimación de los pagos de dividendos y el tipo de interés libre de riesgo para la vida de la opción, para lo que se requiere la realización de las hipótesis correspondientes. Los modelos de valoración de opciones utilizados para los distintos planes y las hipótesis empleadas se detallan en la nota 17.

2.4 Agrupación de partidas

A efectos de facilitar la comprensión del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de cambios en el patrimonio neto y del estado de flujos de efectivo, estos estados se presentan de forma agrupada, recogiéndose los análisis requeridos en las notas correspondientes de la memona.

APLICACIÓN DE RESULTADOS 3.

La propuesta de aplicación del resultado del ejercicio 2016, formulada por los Administradores y que se espera sea aprobada por la Junta General de Accionistas, es la siguiente:

(Euros)			-----	. 2016
Base de reparto
	Saldo de la cuenta de pérdidas y ganancias (beneficios)			6.811.884
	:	.
Aplicación A dividendos	A reservas voluntarias			6.356.414 455.470
	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------		::	6.811.884

3.1 Dividendo a cuenta

Estas cantidades a distribuir no excedían de los resultados obtenidos desde el fin del último ejercicio, deducida la estimación del Impuesto sobre sociedades a pagar sobre dichos resultados, en línea con lo establecido en el artículo 277 de la Ley de Sociedades de Capital (Texto Refundido) de RD 1/2010 de 02 de julio de 2010.

El estado contable provisional formulado de acuerdo con los requisitos legales y que ponía de manifiesto la existencia de liquidez suficiente para la distribución del mencionado dividendo se expone a continuación:

	2016	2015
Beneficio estimado del ejercicio	6.878.529	7.055.000
Estimación del Impuesto de	(1.719.632)	(2.665.800)
Sociedades
Distribución máxima posible	5.158.897	4.389.200
Cantidad propuesta para distribuir	(2.768.889)	(1.467.196)
Excedente	2.390.008	2.922.004
Liquidez de tesorería antes del
pago	3.872.738	2.774.238
lmporte dividendo a cuenta	(2.768.889)	(1.467.196)
Remanente de tesorería	1.103.849	1.307.042

3.2 -Limitaciones para la distribución de dividendos

La Sociedad está obligada a destinar el 10% de los beneficios del ejercicio a la constitución de la reserva legal, hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social. Esta reserva, mientras no supere el límite del 20% del capital social, no es distribuible a los accionistas.

Una vez cubiertas las atenciones previstas por la Ley o los estatutos, sólo podrán repartirse dividendos con cargo al beneficio del ejercicio, o a reservas de libre disposición, si el valor del patrimonio neto no es o, a consecuencia del reparto, no resulta ser inferior al capital social. A estos efectos, los beneficios imputados directamente al patrimonio nelo no podrán ser objeto de distribución, directa. Si existieran pérdidas de ejercicios anteriores que hicieran que ese valor del patrimonio neto de la Sociedad fuera inferior a la cifra del capital social, el beneficio se destinará a la compensación de estas pérdidas.

4. NORMAS DE REGISTRO Y VALORACIÓN

Los principales criterios de registro y valoración utilizados por la Sociedad en la elaboración de estas cuentas anuales son los siguientes:

4.1 Inmovilizado intangible

El inmovilizado intangible se valora inicialmente por su coste, ya sea éste el precio de adquisición o el coste de producción.

Después del reconocimiento inicial, el inmovilizado intangible se valora por su coste, menos la amortización acumulada y, en su caso, el importe acumulado de las correcciones por deterioro registradas.

Para cada inmovilizado intangible se analiza y determina si la vida útil es definida o indefinida.

Los activos intangibles que tienen vida útil definida se amortizan sistemáticamente en función de la vida útil estimada de los bienes y de su valor residual. Los métodos de amortización aplicados son revisados en cada cierre de ejercicio y, si procede, ajustados de forma prospectiva. Al menos al cierre del ejercicio, se evalúa la existencia de indicios de detenoro, en cuyo caso se estiman los importes recuperables, efectuándose las correcciones valorativas que procedan.

Aplicaciones informáticas

La partida de aplicaciones informáticas incurridos por el acceso a la propiedad o al derecho de uso de programas informáticos. Su amortización se realiza de forma lineal a largo de su vida útil estimada de 3 años.

Las reparaciones que no representan una ampliación de la vida útil y los costes de mantenimiento son cargados en la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio en que se producen.

4.2 Inmovilizado material

El inmovilizado material se valora inicialmente por su coste, ya sea éste el precio de adquisición o el coste de producción.

Después del reconocimiento inicial, el inmovilizado material se valora por su coste, menos la amortización acumulada y, en su caso, el importe acumulado de las correcciones por deterioro registradas.

Las reparaciones que no representan una ampliación de la vida útil y los costes de mantenimiento son cargados en la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio en que se producen. Los costes de ampliación o mejora que dan lugar a un aumento de la capacidad productiva o a un alargamiento de la vida útil de los bienes, son incorporados al activo como mayor valor del mismo, dándose de baja, en su caso, el valor contable de los elementos sustituidos.

Las pérdidas y ganancias por la venta de inmovilizado material se calculan comparando los ingresos obtenidos por la venta con el valor contable y se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias.

La amortización de los elementos del inmovilizado material se realiza, desde el momento en el que están disponibles para su puesta en funcionamiento, de forma lineal durante su vida útil estimada.

Los años de vida útil estimada para los distintos elementos del inmovilizado material son los siguientes:

	.	Años de vida útil

Construcciones		50 años
	Instalaciones técnicas y maquinana	4-8 años
Mobiliano		8-10 años
	Equipos para procesos de información	4 años
	Elementos de transporte	4-8 años
Otro inmovilizado		4-8 años

En cada cierre de ejercicio, la Sociedad revisa los valores residuales, las vidas útiles y los métodos de amortización del inmovilizado material.

Las pérdidas y ganancias por la venta de inmovilizado material se calculan comparando los ingresos obtenidos por la venta con el valor contable, y se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias.

4.3 Deterioro del valor de los activos no financieros

Al menos en la fecha de cierre de cada ejercicio, la Sociedad revisa los importes en libros de sus activos no corrientes para determinar si existen indicios de que dichos activos hayan suffido una pérdida por detenoro de valor. Si existe cualquier indicio, el importe recuperable del activo se calcula con el objeto de determinar el alcance de la pérdida por deterioro de valor (si la hubiera).

El importe recuperable es el mayor entre el valor razonable menos los costes de venta y el valor en uso. Cuando el valor contable es mayor que el importe recuperable se produce una pérdida por deterioro. El valor en uso es el valor actual de los flujos de efectivo futuros esperados, utilizando tipos de interés de mercado sin riesgo, alustados por los riesos especificos asociados al activos que no generan figios de efectivo, en buena medida, independientes de los derivados o grupos de activos, el importe recuperable se determina para las unidades generadoras de efectivo a las que pertenecen dichos activos.

Las correcciones valorativas por deterioro y su reversión se contabilizan en la cuenta de pérdidas y ganancias. Las correcciones valorativas por detenoro se revierten cuando las circunstancias que las motivaron dejan de existir, excepto las correspondientes a los fondos de comercio. La reversión del detenoro tiene como límite el valor contable del activo que figuraría si no se hubiera reconocido previamente el correspondiente detenioro del valor.

La Sociedad no mantiene en su balance activos intangibles con vida útil indefinida.

4.4 Arrendamientos

Los contratos se califican como arrendamientos financieros cuando de sus condiciones económicas se deduce que se transfieren al arrendatario sustancialmente todos los nesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo objeto del contrato. En caso contrario, los contratos se clasifican como arrendamientos operativos.

Sociedad como arrendatario

Los activos adquiridos mediante arrendamiento financiero se registran de acuerdo con su naturaleza, por el menor entre el valor razonable del activo y el valor actual al inicio del arrendamiento de los pagos mínimos acordados, contabilizándose un pasivo financiero por el mismo importe. No se incluye en el cálculo de los pagos mínimos acordados las cuotas de carácter contingente, el coste de los servicios y los impuestos repercutibles por el arrendador. Los pagos por el arrendamiento se distribuyen entre los gastos financieros y la reducción del pasivo. La carga financiera total del contrato se imputa a la cuenta de pércidas y ganancias del ejercicio en que se devenga, aplicando el método del tipo de interés efectivo. A los activos se les aplican los mismos criterios de amortización, deterioro y baja que al resto de activos de su naturaleza.

Los pagos por arrendamientos operativos se registran como gastos en la cuenta de pérdidas y ganancias cuando se deverigan.

4.5 Activos financieros

Clasificación y valoración

Préstamos y partidas a cobrar

En esta categoría se registran los créditos por operaciones comerciales y no comerciales, que incluyen los activos financieros cuyos cobros son de cuantía determinada o determinable, que no se negocian en un mercado activo y para los que se estima recuperar todo el desembolso realizado por la Sociedad, salvo, en su caso, por razones imputables a la solvencia del deudor.

En su reconocimiento inicial en el balance, se registran por su valor razonable, que, salvo evidencia en contrario, es el precio de la transacción, que equivale al valor razonable de la contraprestación entregada más los costes de transacción que les sean directamente atribuibles.

Tras su reconocimiento inicial, estos activos financieros se valoran a su coste amortizado.

No obstante. Ios créditos por operaciales con vencimiento no superior a un año y que no tienen un tipo de interés contractual, así como los anticipos y créditos al personal, los dividendos a cobrar y los desembolsos exigidos sobre instrumentos de patrimonio, cuyo importe se espera recibir en el corto plazo, se valoran inicialmente y posteriormente por su valor nominal, cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no es significativo.

La diferencia entre el valor razonable y el importe entregado de las fianzas por arrendamientos operativos se considera un pago anticipado por el arrendamiento y se imputa a la cuenta de pérdidas y ganancias durante el periodo del arrendamiento. Para el cálculo del valor razonable de las fianzas se toma como periodo remanente el plazo contractual mínimo comprometido.

Activos financieros mantenidos para negociar

Incluyen los activos financieros originados o adquiridos con el objetivo de obtener ganancias a corto plazo.

En su reconocimiento inicial en el balance, se registran por su valor razonable, que, salvo evidencia en contrario. es el precio de la transacción Los costes de transacción que les sean directamente atribuibles se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Tras su reconocimiento inicial, los activos financieros mantenidos para negociar se valoran a su valor razonable, sin deducir los costes de transacción en los que se pudiera incurrir en su enajenación. Los cambios que se producen en el valor razonable se imputan en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Activos financieros disponibles para la venta

Incluyen los valores representativos de deuda y los instrumentos de patrimonio que no se han incluido en las categorías anteriores.

En su reconocimiento inicial en el balance, se registran por su valor razonable, que, salvo evidencia en contrano. es el precio de la transacción, que equivale al valor razonable de la contraprestación entregada más los costes de transacción que les sean directamente atribuibles. Para los instrumentos de patrimonio se incluye en el valor inicial el importe de los derechos preferentes de suscripción y similares que se han adquindo.

Tras su reconocimiento inicial, estos activos financieros se valor razonable, sin deducir los costes de transacción en los que se pudiera incurrir en su enajenación. Los cambios que se producen en el valor razonable se registran directamente en el patrimonio neto, hasta que el activo financiero cause baja del balance o se deteriore, momento en el que el importe reconocido en patrimonio neto se imputará en la cuenta de pérdidas y ganancias. No obstante, las pérdidas y ganancias que resulten por diferencias de cambio en activos financieros monetarios en moneda extranjera se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Asimismo, cuando un descenso en el valor razonable de un activo financiero disponible para la venta hava sido reconocido directamente en el otro resultado global, y existiese evidencia objetiva de que el activo ha sufrido deterioro, la pérdida acumulada que haya sido reconocida directamente en el patrimonio neto se eliminará del

mismo y se reconocerá en el resultado del ejercicio, aunque el activo financiero no haya sido dado de baja en cuentas.

Los instrumentos de patrimonio cuyo valor razonable no puede ser estimado de manera fiable se valoran por su coste, menos, en su caso, el importe acumulado de las correcciones por deterioro de su valor.

En el caso de venta de derechos preferentes de suscripción y similares o segregación de los mismos para ejercitarlos, el importe del coste de los derechos disminuirá el valor contable de los respectivos activos.

Inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas

Incluyen las inversiones en el patrimonio de las empresas sobre las que se tiene control, se tiene control conjunto mediante acuerdo estatutario o contractual o se ejerce una influencia significativa.

En su reconocimiento inicial en el balance, se registran por su valor razonable que, salvo evidencia en contrario, es el precio de la transacción, que equivale al valor razonable de la contraprestación entregada más los costes de transacción que les sean directamente atribuibles.

En el caso de inversiones en empresas del grupo se consideran, cuando resultan aplicables, los criterios incluidos en la norma relativa a operaciones entre empresas del grupo (Nota 4.18).

Tras su reconocimiento inicial, estos activos financieros se valoran a su coste, menos, en su caso, el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro.

Al cierre del ejercicio, la Sociedad evalúa si existe evidencia objetiva de que el valor en libros no es recuperable, efectuándose las oportunas correcciones por la diferencia entre su valor en libros y el importe recuperable, entendido éste como el mayor importe entre su valor razonable menos los costes de valor actual de los flujos de efectivo derivados de la inversión. Salvo mejor evidencia del importe recuperable, en la estimación del deterioro de estas inversiones se toma en consideración el patrimonio neto de la sociedad participada corregido por las plusvallas tácitas existentes en la fecha de la valoración. La corrección de valor y, en su caso, su reversión se registra en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se produce.

En el caso de la venta de derechos preferentes de suscrioción y similares o segregación de los mismos para ejercitarlos, el importe del coste de los derechos disminuirá el valor contable de los respectivos activos.

Cancelación

Los activos financieros se dan de baja del balance de la Sociedad cuando han expirado los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero o cuando se transfieren, siempre que en dicha transferencia se transmitan sustancialmente los nesgos y beneficios inherentes a su propiedad.

Si la Sociedad no ha cedido ni retenido sustancialmente los riesgos y beneficios del activo financiero, éste se da de baja cuando no se retiene el control. Si la Sociedad mantiene el control del activo, continúa reconociéndolo por el importe al que está expuesta por las variaciones de valor del activo cedido, es decir, por su implicación continuada, reconociendo el pasivo asociado.

La diferencia entre la contraprestación recibida neta de los costes de transacción atribuibles, considerando cualquier nuevo activo obtenido menos cualquier pasivo asumido, y el valor en libros del activo financiero transferido, más cualquier importe acumulado que se haya reconocido directamente en el patrimonio neto, determina la ganancia o pérdida surgida al dar de baja el activo financiero y forma parte del resultado del ejercicio en que se produce.

La Sociedad no da de baja los activos financieros en las cesiones en las que retiene sustancialmente los n'esgos y beneficios inherentes a su propiedad, tales como el descuento de efectos, las operaciones de factoring, las ventas de activos financieros con pacto de recompra a un precio de venta más un interés y las titulizaciones de activos financieros en las que la Sociedad retiene financiaciones subordinadas u otro tipo de garantías que absorben sustancialmente todas las pérdidas esperadas. En estos casos, la Sociedad reconoce un pasivo financiero por un importe igual a la contraprestación recibida.

Intereses y dividendos recibidos de activos financieros

Los intereses y dividendos de activos financieros devengados con posterioridad al momento de la adquisición se reconocen como ingresos en la cuenta de pérdidas y ganancias. Los intereses deben reconocerse utilizando el método del tipo de interés efectivo y los dividendos cuando se declara el derecho a recibirlos.

A estos efectos, en la valoración inicial de los activos financieros se registran de forma independiente, atendiendo a su vencimiento, el importe de los intereses explícitos devengados y no vencidos en dicho momento, así como el importe de los dividendos por el órgano competente hasta el momento de la adquisición. Se entiende por intereses explícitos aquellos que se obtienen de aplicar el tipo de interés contractual del instrumento financiero.

4.6 Deterioro del valor de los activos financieros

El valor en libros de los activos financieros se corrige por la Sociedad con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias cuando existe una evidencia objetiva de que se ha producido una pérdida por deterioro.

Para determinar las pérdidas por deterioro de los activos financieros, la Sociedad evalúa las posibles pértidas tanto de los activos individuales, como de los grupos de activos con características de nesgo similares.

Instrumentos de deuda

Existe una evidencia objetiva de detenoro en los instrumentos de deuda, entendidos como las cuentas a cobrar, los créditos y los valores representativos de deuda, cuando después de su reconocimiento inicial ocurre un evento que supone un impacto negativo en sus flujos de efectivo estimados futuros.

La Sociedad considera como activos deteriorados (activos dudosos) aquellos instrumentos de deuda para los que existen evidencias objetivas de deterioro, que hacen referencia fundamentalmente a la existencia de impagados, incumplimientos, refinanciaciones y a la existencia de datos que evidencien la posibilidad de no recuperar la totalidad de los flujos futuros pactados o que se produzca un retraso en su cobro.

En el caso de los activos financieros valorados a su coste amortizado, el importe de las pérdidas por detenioro es igual a la diferencia entre su valor en libros y el valor actual de los flujos de efectivo futuros que se estima van a generar, descontados al tipo de interés efectivo existente en el momento del reconocimiento inicial del activo. Para los activos financieros a tipo de interés variable se utiliza el tipo de interés efectivo a la fecha de cierre de las cuentas anuales. Para los deudores comerciales y otras cuentas a cobrar, la Sociedad considera como activos dudosos aquellos saldos que tienen partidas a más de seis meses para las que no existe segundad de su cobro.

La reversión del deterioro se reconoce como un ingreso en la cuenta de pérdidas y ganancias y tiene como límite el valor en libros del activo financiero que estaría registrado en la fecha de reversión si no se hubiese registrado el detenoro de valor.

Instrumentos de patrimonio

Existe una evidencia objetiva de que los instrumentos de patrimonio se han deteriorado cuando después de su reconocimiento inicial ocurre un evento o una combinación de ellos que suporga que no se va a poder recuperar su valor en libros debido a un descenso prolongado o significativo en su valor razonable.

En el caso de instrumentos de patrimonio valorados a valor razonable e incluidos en la cartera de "Activos financieros disponibles para la venta", la pérdida por deterioro se calcula como la diferencia entre su coste de adquisición y su valor razonable menos las pérdidas por deterioro previamente reconccidas. Las minusvalías latentes reconocidas como "Ajustes por cambios de valor" en el patrimonio neto se registran inmediatamente en la cuenta de pérdidas y ganancias cuando se determina que el descenso del valor razonable se debe a su deterioro. Si con posterioridad se recuperan todas o parte de las pérdidas por deterioro, su importe se reconoce en "Ajustes por cambios de valor" en el patrimonio neto.

En el caso de instrumentos de patrimonio valorados al coste incluidos en la categoría de "Activos financieros disponibles para la venta", y de las inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas, la pérdida por deterioro se calcula como la diferencia entre su valor en libros y el importe recuperable, que es el mayor importe entre su valor razonable menos los costes de venta y el valor actual de los flujos de efectivo

futuros denvados de la inversión. Salvo mejor evidencia, en la estimación del detenoro se toma en consideración el patrimonio neto de la enticipada, corregido por las plusvalias tácitas existentes en la fecha de la valoración.

La reversión de las correcciones valorativas por deterioro se registra en la cuenta de pérdidas y ganancias, con el límite del valor en libros que tendría la inversión en la fecha de reversión si no se hubiera registrado el detenoro de valor, para las inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas.

47 Pasivos financieros

Clasificación y valoración

Débitos y partidas a pagar

Incluyen los pasivos financieros originados por la compra de bienes y servicios por operaciones de tráfico de la Sociedad y los débitos por operaciones no comerciales que no son instrumentos derivados.

En su reconocimiento inicial en el balance, se registran por su valor razonable, que, salvo evidencia en contrario, es el precio de la transacción, que equivale al valor razonable de la contraprestación recibida ajustado por los costes de transacción que les sean directamente atribuibles.

Estos recursos ajenos se clasifican como pasivos corrientes, a a menos que a Sociedad tenga un derecho incondicional a difenr su liquidación durante al menos 12 meses después de la fecha del balance.

Tras su reconocimiento inicial, estos pasivos financieros se valoran por su coste amortizado. Los intereses devengados se contabilizan en la cuenta de pérdidas y ganancias, aplicando el método del tipo de interés efectivo.

No obstante, los débitos por operaciones con vencimiento no superior a un año y que no tengan un tipo de interés contractual, así como los desembolsos exigidos por terceros sobre participaciones, cuyo importe se espera pagar en el corto plazo, se valoran por su valor nominal, cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no es significativo.

Cancelación

La Sociedad da de baja un pasivo financiero cuando la obligación se ha extinguido.

Cuando se produce un intercambio de instrumentos de deuda, siempre que éstos tengan condiciones sustancialmente diferentes, se registra la baja del pasivo financiero original y se reconoce el nuevo pasivo financiero que suria. De la misma forma se registra una modificación sustancial de las condiciones actuales de un pasivo financiero. Se considera que no existen modificaciones sustanciales del pasivo financiero cuando el prestamista del nuevo préstamo es el mismo que el que otorgó el préstamo inicial y el valor actual de los flujos de efectivo, incluyendo las comisiones netas, no difiere más de un 10% del valor actual de los flujos de efectivo pendientes de pagar del pasivo onginal calculado bajo el mismo método.

La diferencia entre el valor en libros del pasivo financiero, o de la parte del mismo que se haya dado de baja, y la contraprestación pagada, incluidos los costes de transacción atribuibles, y en la que se recoge asimismo cualquier activo cedido diferente del efectivo o pasivo asumido, se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que tenga lugar.

Cuando se produce un intercambio de instrumentos de deuda que no tengan condiciones sustancialmente diferentes, el pasivo financiero original no se da de baja del balance, registrando el importe de las comisiones pagadas como un ajuste de su valor contable. El nuevo coste amortizado del pasivo financiero se determina aplicando el tipo de interés efectivo, que es aquel que iguala el valor en libros del pasivo financiero en la fecha de modificación con los flujos de efectivo a pagar según las nuevas condiciones.

A estos efectos, se considera que las contratos son sustancialmente diferentes cuando el prestamista es el mismo que otorgó el préstamo inicial y el valor actual de los flujos de efectivo del nuevo pasivo financiero, incluyendo las comisiones netas, difiere al menos en un 10% del valor actual de los flujos de efectivo

pendientes de pago del pasivo financiero onginal, actualizados ambos al tipo de interés efectivo del pasivo onginal.

4.8 Patrimonio neto

El capital social está representado por acciones ordinarias.

Los costes de emisión de nuevas acciones u opciones se presentan directamente contra el patrimonio neto como menos reservas.

Las acciones propias se registran en el patrimonio neto como menos fondos propios cuando se adquieren, no registrándose ningún resultado en la cuenta de pérdidas y ganancias por su venta o cancelación. Los ingresos y gastos derivados de las transacciones con acciones propias se registran directamente en el patrimonio neto como menos reservas.

4.9 Existencias

Las existencias se valoran a su precio de adquisición. El precio de adquisición incluye el importe facturado por el vendedor, después de deducir cualquier descuento, rebaja en el precio u otras partidas similares, y todos los gastos adicionales producidos hasta que los bienes se hallan ubicados para su uso, tales como transportes, aranceles de aduanas, seguros y otros directamente atribuibles a la adquisición de las existencias.

Dado que las existencias de la Sociedad no necesitan un periodo de tiempo superior a un año para estar en condiciones de ser vendidas, no se incluyen gastos financieros en el precio de adquisición o coste de producción.

La Sociedad utiliza el coste de adquisición para la asignación de valor a las existencias.

Cuando el valor neto realizable de las existencias es inferior a su precio de adquisición, se efectúan las oportunas correcciones valorativas, reconociendolas como un gasto en la cuenta de pérdidas y ganancias.

4.10 Efectivo y otros activos líquidos equivalentes

Este epígrafe incluye el efectivo en caja, las cuentas corrientes bancanas y los depósitos y adquisiciones temporales de activos que cumplen con todos los siguientes requisitos:

. Son convertibles en efectivo.
En el momento de su adquisición su vencimiento no era superior a tres meses.
No están sujetos a un nesgo significativo de cambio de valor.
Forman parte de la política de gestión normal de tesorería de la Sociedad.

A efectos del estado de flujos de efectivo se incluyen como menos efectivos líquidos equivalentes los descubiertos ocasionales que forman parte de la gestión de efectivo de la Sociedad.

4.11 Provisiones

Los pasivos que resultan indeterminados respecto a su importe o a la fecha en que se cancelarán se reconocen en el balance como provisiones cuando la Sociedad tiene una obligación actual (ya sea por una disposición legal, contractual o por una obligación implícita o tácita), surgida como consecuencia de sucesos pasados, que se estima probable que suponga una salida de recursos para su liquidación y que es cuantificable.

Las provisiones se valoran por el valor actual de la mejor estimación posible del importe necesario para cancelar o transferr a un tercero la obligación, registrándose los ajustes que surjan por la actualización de la provisión como un gasto financiero conforme se van devengando. Cuando se trata de provisiones con vencimiento inferior o igual a un año, y el efecto financiero no es significativo, no se lleva a cabo ningún tipo de descuento. Las provisiones se revisan a la fecha de cada balance y son ajustadas con el objetivo de reflejar la mejor

estimación actual del pasivo correspondiente en cada momento.

Las compensaciones a recibir de un tercero en el momento de liquidar las provisiones, se reconocen como un activo, sin minorar el importe de la provisión, siempre que no existan dudas de que dicho reembolso va a ser recibido, y sín exceder del importe de la obligación registrada. Cuando existe un vínculo legal o contractual de exteriorización del nesgo, en virtud del cual la Sociedad no esté obligada a responder del mismo, el importe de dicha compensación se deduce del importe de la provisión.

Por otra parte, se consideran pasivos contingentes aquellas posibles obligaciones, surgidas como consecuencia de sucesos pasados, cuya materialización está condicionada a que ocurran eventos futuros que no están enteramente bajo el control de la Sociedad y aquellas obligaciones presentes, surgidas como consecuencia de sucesos pasados, para las que no es probable que haya una salida de recursos para su liquidación o que no se pueden valorar con suficiente fiabilidad. Estos pasivos no son objeto de registro contable, defallándose los mismos en la memoria, excepto cuando la salida de recursos es remota.

4.12 Compromisos con el personal

De acuerdo con lo estipulado en los diferentes convenios colectivos, la Sociedad tiene la obligación de satisfacer a sus empleados determinadas gratificaciones en el momento que cumplan los requisitos de permanencia en la empresa establecidos en dichos convenios.

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, el pasivo estimado devengado por estos conceptos no era significativo.

Por otra parte, durante el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016, la Sociedad no ha realizado aportaciones discrecionales a ningún plan de pensiones suscito por uno de sus directivos, no habiendo contraído en materia de aportaciones ningún compromiso futuro por parte de la Sociedad. Las aportaciones efectuadas han ascendido a 0 euros (8.000 euros en el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2015).

Planes de participación en beneficios y bonus.

La Sociedad reconoce un pasivo y un gasto para bonus y/o participación en beneficios cuando está contractualmente obligada o cuando la práctica en el pasado ha creado una obligación implícita.

4.13 Transacciones con pagos basados en instrumentos de patrimonio

La Sociedad al 31 de diciembre de 2016 y 2015 tiene planes de opciones para personal directivo y médico. La Sociedad va a liquidar dichos planes en acciones de la Sociedad, por lo que el gasto de personal se determina en base al valor razonable de las opciones a entregar en la fecha del acuerdo de concesión. El gasto de personal se registra a medida que se prestan los servicios en el periodo de cuatro años estipulados con abono a "Otros instrumentos de patrimonio neto". El valor razonable de las opciones establecido en la fecha del acuerdo de concesión no se modifica.

El valor razonable de las opciones se determina utilizando modelos internos de valoración de opciones y teniendo en cuenta el precio de la opción, la vida de la opción, el precio de la acción, la volatilidad esperada del precio de la acción y el tipo de interés libre de riesgo para la vida de la opción. Los modelos de valoración de opciones utilizados para los distintos planes y las hipótesis empleadas se detallan en la Nota 17.2.

Al final de cada periodo contable, el Grupo revisa las estimaciones sobre el número de se espera que se vayan a consolidar según las condiciones de irrevocabilidad no referidas al mercado y las condiciones de servicio. En su caso, el efecto de la revisión de las estimaciones iniciales se reconoce en la cuenta de resultados, con el correspondiente ajuste al patrimonio neto.

Cuando se ejercitan las opciones la sociedad emite acciones nuevas o bien entrega acciones que la Sociedad dominante tiene en autocartera. Los ingresos recibidos, una vez descontado cualquier coste de la transación directamente atribuible, se abonan al capital (valor nominal) y a la prima de emisión o se registran las acciones propias entregadas con los efectos consecuentes en patrimonio.

4.14 Impuesto sobre beneficios

El gasto por impuesto sobre beneficios del ejercicio se calcula mediante la suma del impuesto corriente, que resulta de aplicar el correspondiente tipo de gravamen a la base imponible del ejercicio menos las bonificaciones y deducciones existentes, y de las vañaciones producidas durante dicho ejercicio en los activos y pasivos por impuestos diferidos. Se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias, excepto cuando corresponde a transacciones que se registran directamente en el patrimonio neto, y en la contabilización inicial de las combinaciones de negocios en las que se registra como los demás elementos patrimoniales del negocio adquindo.

Los impuestos diferidos se registran para las diferencias existentes en la fecha del balance entre la base fiscal de los activos y pasivos y sus valores contables. Se considera como base fiscal de un elemento patrimonial el importe atribuido al mismo a efectos fiscales.

El efecto impositivo de las diferencias se incluye en los correspondientes epigrafes de "Activos por impuesto diferido" y "Pasivos por impuesto diferido" del balance.

La Sociedad reconoce un pasivo por impuesto diferido para todas las diferencias temporarias imponibles, salvo, en su caso, para las excepciones previstas en la normativa vigente.

La Sociedad reconoce los activos por impuesto diferido para todas las diferencias deducibles, créditos fiscales no utilizados y bases imponibles negativas pendientes de compensar, en la medida en que resulte probable que la Sociedad disponga de ganancias fiscales futuras que permitan la aplicación de estos activos, salvo, en su caso, para las excepciones previstas en la normativa vigente.

En la fecha de cierre de cada ejercicio la Sociedad evalúa los activos por impuesto diferido reconocidos y aquellos que no se han reconocido anteriormente. En base a tal evaluación, la Sociedad procede a dar de baja un activo reconocido anteriormente si ya no resulta probable su recuperación, o procede a registrar cualquier activo por impuesto diferido no reconocido anteriormente siempre que resulte que la Sociedad disponga de ganancias fiscales futuras que permitan su aplicación.

Los activos y pasivos por impuesto diferido se valoran a los tipos de gravamen esperados en el momento de su reversión, según la normativa vigente aprobada, y de acuerdo con la forma en que racionalmente se espera recuperar o pagar el activo o pasivo por impuesto diferido.

Los activos y pasivos por impuesto diferido no se descuentan y se clasifican como activos y pasivos no corrientes, independientemente de la fecha esperada de realización o liquidación.

La Sociedad tributa desde el ejercicio 2005 en el Régimen de Declaración Consolidada del Impuesto sobre Sociedades bajo el número 214/05, encabezando el grupo que forma junto a las siguientes sociedades:

Clínica Baviera Zapateros, S.L. .
Clínica Baviera Alicante, S.L. .
Castellana Intermediación Sanitaria, S.L.

4.15 Clasificación de los activos y pasivos entre corrientes y no corrientes

Los activos y pasivos se presentan en el balance clasificados entre corrientes. A estos efectos, los activos y pasivos se clasifican como corrientes cuando están vinculados al ciclo normal de explotación de la Sociedad y se esperan vender, consumir, realizar o liquidar en el transcurso del mismo y su vencimiento, enajenación o realización se espera que se produzca en el plazo máximo de un año; se mantienen con fines de negociación o se trata de efectivo y otros activos líquidos equivalentes cuya utilización no está restringida por un periodo superior a un año. En caso contrario se clasifican como activos y pasivos no corrientes.

4.16 Ingresos y gastos

De acuerdo con el principio de devengo, los ingresos y gastos se registran cuando ocurren, con independencia de la fecha de su cobro o de su pago.

Ingresos por ventas y prestaciones de servicios

Los ingresos se reconocen cuando es probable que la Sociedad reciba los beneficios o rendimientos económicos derivados de la transacción y el importe de los ingresos y de los costes incurrir pueden valorarse con fiabilidad. Los ingresos se valoran al valor razonable de la contrapartida recibida o por recibir, deduciendo los descuentos, rebajas en el precio y otras partidas similares que la Sociedad pueda conceder, así como, en su caso, los intereses incorporados al nominal de los créditos. Los impuestos indirectos que gravan las operaciones y que son repercutibles a terceros no forman parte de los ingresos.

4.17 Elementos patrimoniales de naturaleza medioambiental

Los gastos relativos a las actividades de descontaminación y restauración de lugares contaminados, eliminación de residuos y otros gastos derivados del cumplimiento de la legislación medicambiental se registran como gastos del ejercicio en que se producen, salvo que correspondan al coste de compra de elementos que se incorporen al patrimonio de la Sociedad con el objeto de ser utilizados de forma duradera, en cuyo caso se contabilizan en las correspondientes partidas del epígrafe "Inmovilizado material", siendo amortizados con los mismos criterios. Al 31 de diciembre de 2016 y 2015 la Sociedad no ha incurrido en este tipo de gastos ni tiene registrado inmovilizado material de esta naturaleza en el activo del balance.

4.18 Transacciones con partes vinculadas

A efectos de presentación de las cuentas anuales, se entenderá que otra empresa forma parte del grupo cuando ambas estén vinculadas por una relación de control. Se presume que hay control cuando la participación es superior a la mitad de los derechos de voto o, en el caso que sea inferior, si otras causas o hechos demuestran la existencia de control (por ejemplo los acuerdos entre accionistas). Asociadas son todas las entidades sobre las que la Sociedad ejerce influencia significativa pero no tiene control. Se presume que existe influencia significativa cuando la participación se encuentra entre un 20% y un 50% de los derechos de voto o, en caso de que la participación sea menor, existen hechos y circunstancias que demuestren el ejercicio de influencia significativa

Las transacciones con partes vinculadas se contabilizan de acuerdo con las normas de valoración detalladas anteriormente, excepto para las siguientes transacciones:

Las aportaciones no dinerarias de un negocio a una empresa del grupo se valoran, en general, por el valor contable de los elementos patrimoniales entregados en las cuentas anuales consolidadas en la fecha en la que se realiza la operación.
. En las operaciones de fusión y escisión de un negocio, los elementos adquiridos se valoran, en general, por el importe que corresponde a los mismos, una vez realizada la operación, en las cuentas anuales consolidadas. Las diferencias que se originan se registran en reservas.

Los precios de las operaciones realizadas con partes vinculadas se encuentran adecuadamente soportados, por lo que los Administradores de la Sociedad consideran que no existen riesgos que pudieran originar pasivos fiscales significativos.

4.19 Indemnizaciones por despido

De acuerdo con la legislación laboral vigente, la Sociedad está obligada al pago de indemnizaciones a aquellos empleados con los que, en determinadas condiciones, rescinda sus relaciones laborales.

La Sociedad reconoce estas prestaciones cuando se ha comprometido de forma demostrable a cesar en su empleo a los trabaiadores actuales de acuerdo con un plan formal detallado sin posibilidad de retirada o a proporcionar indemnizaciones por cese, como consecuencia de una oferta realizada para animar a una renuncia voluntaria. Las prestaciones que no se van a pagar en los doce meses siguiertes a la fecha del balance se descuentan a su valor actual.

Las indemnizaciones por despido susceptibles de cuantificación razonable se registran como gasto del ejercicio en el que existe una expectativa válida, creada por la Sociedad frente a los terceros afectados.

4.20 Política de Gestión de riesgos

Factores de riesgo financiero

Las actividades de la Sociedad están expuestas a diversos nesgos financieros: nesgo de mercado (incluyendo nesgo de tipo de cambio, nesgo del tipo de interés y nesgo de crédito y nesgo de liquidez. El programa de gestión del nesgo global de la Sociedad se centra en la incertidumbre de los mercados financieros y trata de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera. La Sociedad emplea instrumentos financieros derivados para cubrir determinadas exposiciones al riesgo.

La gestión del nesgo está controlada por el Departamento de la Sociedad que identifica, evalúa y cubre los riesgos financieros con arreglo a las políticas aprobadas por el Consejo de Administración. El Consejo proporciona políticas escritas para la gestión del nesgo global, así como para áreas concretas como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tipo de interés, nesgo de liquidez, empleo de denvados e inversión del exceso de liquidez.

Las operaciones de la Sociedad están expuestas a distintas tipologías básicas de riesgo financiero:

a) Riesgo de mercado

El riesgo de mercado se produce por la posible pérdida causada por variaciones en el valor razonable o en los futuros flujos de efectivo de un instrumento financiero debidas a cambios en los precios de mercado. Todos los productos financieros han sido contratados con entidades financieras de reconocido prestigio.

A efectos ilustrativos se ha realizado un análisis de sensibilidad sobre el impacto en la deuda financiera y en las inversiones financieras a corto plazo de la Sociedad de las fluctuaciones en los tipos de interés.

Para la realización del citado análisis de sensibilidad, partimos de la deuda financiera y de las inversiones financieras a corto plazo a 31 de diciembre de 2016 y de 2015 y tomando como referencia el Euribor mes a la citada fecha, aplicamos una vañación +- 100 puntos básicos.

El análisis de sensibilidad realizado, demuestra que las variaciones en el tipo de interés aplicado a la deuda financiera y a las inversiones financieras a corto plazo, tendrían un impacto a 31 de diciembre de 2016 y 2015, que en todo caso no sería significativo y que afectaría exclusivamente al resultado financiero.

	Tipo de Referencia (Euribor mes) =	- Deuda Financiera (1) -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ြင့္	intereses i ji anuales (1)	து ----- 100 p.b.	Intereses anuales (1)	-100 p.b.	Intereses anuales (1)
31-12-16	(0,037)	(16.533)		0.963	(159)	(1,037)
31-12-15	0.059	(13.915)	(8)	1,059	(147)	(0,941)
(1) Miles de euros.
	Tipo de Referencia financieras a (Euribor mes)	Inversiones	్ట్రం Intereses corto plazo(1) anuales (1)	100 p.b.	Intereses anuales (1)	-100 p.b.	Intereses anuales (1)
31-12-16	(0,037)	7.799		0.963	75	(1,037)
31-12-15	0.059	8.525	6	1.059	109	(0,941)

Miles de euros. (1)

En lo referente al riesgo de tipo de cambio, la Sociedad opera en el ámbito de la Unión Europea por lo que no mantiene derechos de cobro ni compromisos con terceros en moneda diferente a la funcional (Euro).

b) Riesgo de crédito

El riesgo de crédito se gestiona por grupos. El nesgo de crédito surge de efectivo y otros activos líquidos equivalentes al efectivo, los instrumentos financieros denvados y los depósitos en bancos e instituciones financieras, así como por la exposición al nesgo de crédito con clientes mayoristas, incluyendo las cuentas comerciales a cobrar y las transacciones comprometidas. En relación con los bancos e instituciones financieras, únicamente se aceptan entidades de reconocido prestigio.

El riesgo de crédito se produce por la posible pérdida causada por el incumplimiento de las obligaciones contractuales de las contrapartes de la Sociedad, es decir, por la posibilidad de no recuperar los activos financieros por el importe contabilizado y en el plazo establecido.

La exposición máxima al nesgo de crédito al 31 de diciembre es la siguiente:

Euros ,	2016	2015
Créditos a empresas del grupo y asociadas a largo plazo	244.044	191.860
Inversiones financieras a largo plazo	544.700	531.510
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	221.043	140.482
Créditos a empresas del grupo y asociadas a corto plazo	1.241.072	2.938.691
Total	2.250.859	3.802.543

Para gestionar el riesgo de crédito la Sociedad distingue entre los activos financieros originados por las actividades operativas y por las actividades de inversión.

Actividades operativas

La mayor parte del saldo correspondiente a este epígrafe se refiere a operaciones con empresas del Grupo que por lo tanto presentan nesgo reducido.

En cuanto a los saldos correspondientes a Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar, la Sociedad no tiene concentraciones significativas de riesgo de crédito, pues la prestación de servicios a particulares constituye la mayoría de la cifra de negocios, realizándose el cobro, fundamentalmente, en efectivo o por medio de tarjetas de crédito o transferencias. En cuanto a la venta con pago aplazado, realizada fundamentalmente a Sociedades Médicas y Mutualidades, la gestión de nesgo se efectúa de acuerdo con las directrices de la Dirección del Grupo.

Actividades de inversión

La Sociedad realiza sus actividades de inversión de acuerdo con los siguientes criterios:

Se realizan con entidades de reconocida solvencia
Se invierte en productos de naturaleza conservadora

Las autorizaciones para las inversiones correspondientes están delimitadas en función de los apoderamientos otorgados a los altos directivos de la Sociedad, y en todo caso, están enormemente restringidas.

c) Riesgo de liquidez

Una gestión prudente del nesgo de liquidez implica el mantenimiento de efectivo y valores negociables suficientes, la disponibilidad de financiación mediante de facilidades de crédito comprometidas y tener capacidad para liquidar posiciones de mercado.

La dirección realiza un seguimiento de las previsiones de liquidez de la Sociedad y el efectivo y equivalentes al efectivo en función de los flujos de efectivo esperados.

La estructura financiera de la Sociedad presenta un bajo nesgo de liquidez dado el moderado nivel de apalancamiento financiero y los elevados flujos de tesorería derivados del ciclo de explotación. Coyunturalmente, la sociedad presenta un Fondo de Maniobra negativo de 1.308.672 euros.

El nesgo de liquidez vendría motivado por la posibilidad de que la Sociedad no pueda disponer de fondos líquidos, o acceder a ellos, en la cuantía suficiente y al coste adecuado, para hacer frente en todo momento a las obligaciones de pago. El objetivo de la Sociedad es mantener las disponibilidades líquidas necesarias.

Las políticas de la Sociedad establecen límites razonables de liquidez que han de ser mantenidos en todo momento:

· Los excesos de liquidez sólo se pueden invertir en determinados tipos de activos (ver apartado anterior sobre nesgo de créditos-actividades de inversión) que garanticen su liquidez.

· Adicionalmente, la Sociedad sigue políticas prudentes en su financiación externa, acudiendo a la misma de forma muy puntual y, normalmente, solo para financiar proyectos de inversión o combinaciones de negocios. En este sentido, durante el ejercicio 2016 la Sociedad suscribió varios contratos de préstamo con diferentes entidades bancarias, cuyo importe total asciende a 8,5 millones de euros, con la finalidad de financiar las inversiones en reforma de clínicas y renovación de equipamiento y el pago de dividendos extraordinanos realizado contra reservas. Durante el ejercicio 2015 la Sociedad suscribió varios contratos de préstamo con diferentes entidades bancarias, cuyo importe total ascendió a 2,9 millones de euros. La práctica totalidad de la deuda se encuentra referida a tipo vañable y su plazo de vencimiento es de entre 5 y 6 años.

· Los préstamos suscritos durante 2016 y 2015 fueron contratados en unas condiciones muy competitivas considerando la difícil situación del mercado, lo que avala la percepción de solvencia y solidez de que goza la Sociedad en el ámbito financiero.

La previsión de amortizaciones futuras se ha detallado en la Nota 14.

5. INMOVILIZADO INTANGIBLE

El detalle y los movimientos de las distintas partidas que componen el inmovilizado intangible son los siguientes:

Ejercicio 2016 (Euros)	Saldo inicial	Altas y dotaciones Bajas		Saldo final
Coste
Patentes, licencias, marcas y similares	2.899			2.899
Fondo de comercio		60.395		60.395
Aplicaciones informáticas	1.501.096	136.152		1.637.248
	1.503.995	196.547		1.700.542
Amortización acumulada
Patentes, licencias, marcas y similares	(2.899)			(2.899)
Fondo de comercio		(755)		(755)
Aplicaciones informáticas	(1.242.951)	(147.570)		(1.390.521)
	(1.245.850)	(148.325)		(1.394.175)
1 Valor neto contable 1	258.145		-5	306.367

Ejercicio 2015 (Euros)	Saldo inicia	Altas y dotaciones	Bajas Saldo final
Coste
Patentes, licencias, marcas y similares	2.899		2.899
Aplicaciones informáticas	1.234.494	266.602	1.501.096
	1.237.393	266.602	1.503.995

Amortización acumulada
Patentes, licencias, marcas y similares	(2.8999)		(2.899)
Aplicaciones informáticas	(1.116.523)	(126.428)	(1.242.951)
	(1.119.422)	(126.428)	(1.245.850)
Valor neto contable	117.971		258.145

Las altas del ejercicio 2016 se deben fundamente a la actualización y renovación de licencias informáticas (actualización y renovación de licencias informáticas las correspondientes al ejercicio 2015), así como a un fondo de comercio surgido por la adquisición de una cartera de pacientes.

A 31 de diciembre de 2016, existen elementos totalmente amortizados por importe de 1.164.905 euros (1.060.989 euros en el ejercicio 2015).

6. INMOVILIZADO MATERIAL

El detalle y los movimientos de las distintas partidas que componen el inmovilizado material son los siguientes:

Ejercicio 2016 (Euros)	Saldo ---- inicial	Altas y dotaciones	Bajas	Saldo final
Coste
Terrenos y construcciones	1.856.440	228.711	(295)	2.084.856
Instalaciones técnicas y otro inmovilizado material	56.581.563	4.616.271	(1.684.521)	59.513.313
	58.438.003	4.844.982	(1.684.816)	61.598.169
Amortización acumulada
Construcciones	(527.457)	(28.478)		(555.935)
Instalaciones técnicas y otro inmovilizado material	(47.723.866)	(2.679.918)	1.684.814	(48.718.970)
	48.251.323)	(2.708.396)	1.684.814	(49.274.905)
Valor neto contable	10.186.680			12.323.264

CLÍNICA BAVIERA, S.A.

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016 (Expresado en Euros)

	Saldo	- Altas y	il	Saldo
Ejercicio 2015 (Euros)	inicial	dotaciones	Bajas	ünal

Coste
Terrenos y construcciones	1.856.440			1.856.440
Instalaciones técnicas y otro inmovilizado material	54.316.775	2.337.054	(72.266)	56.581.563
	56.173.215	2.337.054	(72.266)	58.438.003
Amortización acumulada
Construcciones	(502.116)	(25.341)		(527.457)
Instalaciones técnicas y otro inmovilizado material	(45.435.829)	(2.333.275)	45.238	(47.723.866)
	45.937.945)	(2.358.616)	45.238	(48.251.323)
Valor neto contable	10.235.270			10.186.680

Las adiciones de 2016 y 2015 corresponden fundamentalmente a adquisiciones y renovaciones de equipos para clínicas.

El inmueble propiedad de la Sociedad sobre el que hay constituida una garantía hipotecaria, cuyo valor neto contable al 31 de diciembre de 2016 asciende a 1.250.064 euros (de los que 589.416 euros corresponden a terrenos y 660.648 euros corresponden a construcciones), aproximadamente, se encuentra afecto como garantía hipotecaria del préstamo indicado en la nota 14.1 de la presente memoria (valor neto contable al 31 de diciembre de 2015, 1.328.984 euros).

6.1 Arrendamientos Operativos

La Sociedad tiene arrendados la mayor parte de los locales donde desarrollan su actividad las clínicas. Los gastos de dichos contratos han ascendido a 3.946.681 euros en el ejercicio 2016 (4.039.447 euros en el ejercicio 2015).

Los pagos futuros mínimos de los contratos de arrendamiento no cancelables al 31 de diciembre son:

- . (Euros)	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ l	. :		ി	. .	MIT A BREAK A STATUS AND A BREAK AND A BELLER	- 2016	-- 2015
Hasta un año							657.020	832.599
Más de un año							301.270	418.177
----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ್ .	: 一天下	6	ನ್ನು ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ :	្តកំពុង . .	: 24-1	4.53 :	958.290	. 1 250 776

Otra Información 6.2

A 31 de diciembre de 2016, existen elementos totalmente amortizados por importe de 32.447.229 euros (37.862.575 euros en el ejercicio 2015).

La Sociedad tiene contratadas pólizas de seguros que cubren el valor neto contable del inmovilizado material.

A 31 de diciembre de 2016, no tiene compromisos de compra de inmovilizado.

7.

El detalle y los movimientos de las distintas partidas que componen este epígrafe son los siguientes:

Ejercicio 2016 (Euros)	Saldo inicial	Altas

Instrumentos de patrimonio
Coste	24.872.925	360.473		25.233.398
Correcciones valorativas por deterioro	(10.095.731)			(10.095.731)
Créditos a empresas del grupo (nota 18.1)
Créditos	191.860	52.184		244.044
Correcciones valorativas por detenoro
Valor neto contable	14.969.054	412.657	. .	15.381.71

	Saldo			(Dotación)/ Reversion
Ejercicio 2015 (Euros)	inicial	Altas	Bajas	Traspasos (Nota 16.7)	Saido finai

Instrumentos de patrimonio
Coste	24.445.635	427.290			24.872.925
Correcciones valorativas por deterioro	(9.003.300)	(1.092.431)			(10.095.731)
Créditos a empresas del grupo (nota 18.1)
Créditos	191.860				191.860
Correcciones valorativas por deterioro
Valor neto contable	15.634.195	(665.141)			14.969.054

7.1 -Descripción de los principales movimientos

Durante el ejercicio 2016, Clínica Baviera, S.A. acordó la transformación en capital del préstamo concedido a la sociedad filial Clínica Baviera Italia S.r.l., por importe de 84.473 euros, siendo su valor razonable igual a su valor nominal (421.290 euros a 31 de diciembre de 2015).

Durante el ejercicio 2016, Clínica Baviera S.A. incrementó su participación en Clínica Baviera Alicante, S.L., en un 20%, alcanzando a 31 de diciembre de 2016 una participación total del 95%.

Con fecha 22 de enero de 2015 se constituyó la sociedad Castellana Intermediación Sanitaria, S.L., con un capital social de 6.000 euros e íntegramente participada por Clínica Baviera, S.A.

Con fecha 31 de diciembre de 2016 Clínica Baviera, S.A. acordó la concesión de un préstamo participativo a la sociedad filial Clínica Baviera Zapateros, S L., por importe de 52.184 euros (108.132 euros a 31 de diciembre de 2015). Las características de este préstamo están descritas en la nota 18.

La Sociedad determina el valor recuperable de sus inversiones a través del test de deterioro de las diferentes sociedades:

Para la Sociedad Care Vision Germany GmbH, al 31 de diciembre de 2016 y 2015 se ha calculado en base al valor en uso de dicha sociedad. Para el cálculo del valor en uso se han utilizado proyecciones de flujos de efectivo basadas en los presupuestos aprobados por la Dirección para los próximos cinco años. La tasa de descuento aplicada a las proyecciones de fluios de efectivo es el 8% (8% en el ejercicio 2015) y los flujos de efectivo posteriores al periodo de 5 años se extrapolan utilizando una tasa de crecimiento del 1,75% (1,75% en el ejercicio 2015), que es la tasa de crecimiento media a largo plazo para el sector en el que opera la sociedad. De la realización del citado test de deterioro no se ha puesto de manifiesto la necesidad de constituir corrección valorativa por deterioro.
Para la Sociedad Clínica Baviera Zapateros, S.L., al 31 de diciembre de 2016 y 2015 se ha calculado en base al valor en uso. Para el cálculo del valor en uso se han utilizado proyecciones de flujos de efectivo basadas en los presupuestos aprobados por la Dirección para los próximos cinco años. La tasa de descuento aplicada a las proyecciones de flujos de efectivo es el 8% (8% en el ejercicio 2015) y los flujos de efectivo posteriores al periodo de 5 años se extrapolan utilizando una tasa de crecimiento del

1,75% (1,75% en el ejercicio 2015), que es la tasa de crecimiento media a largo plazo para el sector en el que opera la sociedad. De la realización del citado test de deterioro no se ha puesto de manifiesto la necesidad de constituir corrección valorativa por deterioro.

base al valor en uso. Para el cálculo del valor en uso se han utilizado proyecciones de flujos de efectivo basadas en los presupuestos aprobados por la Dirección para los próximos cinco años. La tasa de descuento aplicada a las proyecciones de flujos de efectivo es el 8% (8% en el ejercicio 2015) y los flujos de efectivo posteriores al periodo de 5 años se extrapolan utilizando una tasa de crecimiento del 1,75% (1,75% en el ejercicio 2015), que es la tasa de crecimiento media a largo plazo para el sector en el que opera la sociedad. De la realización del citado test de detenoro no se ha puesto de manifiesto la necesidad de constituir corrección valorativa por deterioro.

Para la Sociedad Clínica Baviera Italia, S.r.l., al 31 de diciembre de 2016 y 2015 se ha calculado en base al valor en uso. Para el cálculo del valor en uso se han utilizado proyecciones de flujos de efectivo basadas en los presupuestos aprobados por la Dirección para los próximos cinco años. La tasa de descuento aplicada a las proyecciones de flujos de efectivo es el 8% (8% en el ejercicio 2015) y los flujos de efectivo posteriores al periodo de 5 años se extrapolan utilizando una tasa de crecimiento del 1,75% (1,75% en el ejercicio 2015), que es la tasa de crecimiento media a largo plazo para el sector en el que opera la sociedad. Al 31 de diciembre de 2016 la corrección valorativa por detenoro asciende a 10.096 miles de euros (10.096 miles de euros al 31 de diciembre de 2015).
Para la Sociedad Clínica Baviera Alicante, S.L., al 31 de diciembre de 2016 y 2015 se ha calculado en base al valor en uso. Para el cálculo del valor en uso se han utilizado proyecciones de flujos de efectivo basadas en los presupuestos aprobados por la Dirección para los próximos cinco años. La tasa de descuento aplicada a las proyecciones de flujos de efectivo es el 8% (8% en el ejercicio 2015) y los flujos de efectivo postenores al peñodo de 5 años se extrapolan utilizando una tasa de crecimiento del 1,75% (1,75% en el ejercicio 2015), que es la tasa de crecimiento media a largo plazo para el sector en el que opera la sociedad. De la realización del citado test de detenoro no se ha puesto de manifiesto la necesidad de constituir corrección valorativa por deterioro.

En la realización de los test de deterioro se ha realizado un análisis de sensibilidad aplicando un crecimiento de las ventas en un escenario regativo obteniente la conclusión de la no aplicabilidad de deterioro.

Los créditos a empresas del grupo a 31 de diciembre de 2016 y 2015 recogen los préstamos participativos mantenidos con Clínica Baviera Zapateros, S.L. con vencimiento a largo plazo (ver nota 18.1).

7.2 Descripción de las inversiones en empresas del grupo, multigrupo y asociadas

La información relativa a las empresas del grupo, multigrupo y asociadas es la siguiente:

	Ejercicio 2016

1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
(Euros) == == ==	Valor neto · contable	Porcentaje de participación directa	Porcentaje de participación Indirecta (1)	Capital	Otras reservas	Resultado del ejercicio	Total fondos Dividendos proplos	(nota 16.5)
Clínica Baviera Italia
S.R.L	84.473	100%		1.503.389	(493.420)	(426.706)	583.263
Clínica Baviera
Zapateros, S.L.	519.480	80%		3.020	(245.553)	(33.297)	(275.830)
Clínica Baviera Mallorca
S.L.	444.000	74%		150.000	30.000	138.550	318.555	88.927
Care Vision Germany
GmbH *	12.772.714	100%		25.000	2.636.572	1.520.234	4.181.806
Clinica Baviera Alicante,
S.L.	1.311.000	95%		1.380.000	(529.552)	21.981	872.429
Castellana
Intermediación Sanitaria
S.L.	6.000	100%		6.000	293	4.551	10.844	2.635

TOTAL	15.137.667

*Sociedad auditada por PwC Alemania

Ejercicio 2015

(Euros)	Valor neto contable	Porcentaje de Porcentaje de participación participación directa	Capital	Otras reservas	Resultado del ejercicio	Total fondos propios	Dividendos (nota 16.5)
Clínica Baviera Italia
S.R.L		100%	1.826.147	(407.229)	(493.420)	925.498
Clínica Baviera
Zapateros, S.L.	519.480	80%	3.020	(193.370)	(52.184)	(242.534)
Clinica Baviera Mallorca
S.L.	444.000	74%	150.000	30.005	120.172	300.172	49.766
Care Vision Germany
Gmb *	12.772.714	100%	25.000	3.085.065	(649.170)	2.460.895
Clinica Baviera Alicante.
SIL	1.035.000	75%	1.380.000	(285.216)	(244.336)	850.448
Castellana
Intermediación Sanitaria
S.L.	6.000	100%	6.000		2.927	8.927
TOTAL	14.777.194

*Sociedad auditada por PwC Alemania

Clínica Baviera Italia S.R.L. fue constituida con fecha 20 de noviembre de 2000, tiene su sede social en Milán, Via Trenno nº 12 y tiene como actividad principal la prestación de servicios de medicina y cirugía oftalmológica.
Clínica Baviera Zapateros, S.L. tiene su domicilio social en el Paseo de la Castellana, 20 de Madrid y tiene como actividad principal la prestación de servicios de medicina y cirugía oftalmológica.
Clínica Baviera Mallorca, S.L. tiene su domicilio social en el Paseo de la Castellana, 20 de Madrid y tiene como actividad la prestación de servicios de medicina oftalmológica.
Clínica Baviera Alicante, S.L., tiene su domicilio social en el Paseo de la Castellana, 20 de Madrid y tiene como actividad la prestación de servicios de medicina oftalmológica.
Care Vision Germany GmbH, tiene su domicilio social en Frankfurt, Rüsterstrasse, 1 y tiene como actividad principal la prestación de servicios de medicina oftalmológica.
Castellana Intermediación Sanitaria, S.L. tiene su domicilio social en la Calle Serrano, 41 de Madrid y tiene como actividad principal la prestación de intermediación relacionados con la salud, estética y bienestar. Esta sociedad ha sido constituida en el ejercicio 2015.

La Sociedad ha efectuado las comunicaciones correspondientes a las sociedades participadas, indicadas en el artículo 155 de la Ley de Sociedades de Capital, y no existe ningún compromiso por el que se pueda incurrir en contingencias respecto a dichas empresas.

8. ACTIVOS FINANCIEROS

La composición de los activos financieros, excepto las inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas (Nota 7), es la siguiente:

CLÍNICA BAVIERA, S.A.

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016 (Expresado en Euros)

Ejercicio 2016 (Euros)	Valores representativos Créditos y de deuda	: 上一篇: ਾਂ ਨੂੰ Total otros
Activos financieros a largo plazo
Créditos a empresas Préstamos y partidas a cobrar	244.044 544.700	244.044 544.700
Activos financieros a corto plazo	788.744	788.744
Activos disponibles para la venta valorados a valor razonable Préstamos y partidas a cobrar	7.799.045 1.462.115	7.799.045 1.462.115
	7.799.045 1.462.115	9.261.160

BJT ు విశ్రీ స్టే Ejercicio 2015 (Euros)	Valores ុំព្រឹ representativos de Créditos y deuda otros	: ' Total
Activos financieros a largo plazo
Créditos a empresas Préstamos y partidas a cobrar	191.860 531.510	191.860
Activos financieros a corto plazo	723.370	531.510 723.370
Activos mantenidos para negociar con cambios en pérdidas y
ganancias Préstamos y partidas a cobrar	8.524.604 3.079.173	8.524.604 3.079.173
	8.524.604 3.079.173	11.603.777
: · [50
Estos importes se incluyen en las siguientes partidas de balance:

1-5-5-1 1 . ---------	1 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
	7.799.045	1.462.115	9.261.160
Créditos a empresas del grupo y asociadas a corto plazo	-	1.241.072	1.241.072
Otros deudores	1	14.197	14.197
Clientes por ventas y prestaciones de servicios		206.846	206.846
Inversiones financieras a corto plazo	7.799.045		7.799.045

Activos financieros corrientes
		788.744	788.744
Inversiones financieras a largo plazo		544.700	544.700
Créditos a empresas		244.044	244.044

Dentro del epígrafe de Inversiones financieras a corto plazo se encuentran activos mantenidos para negociar por valor neto contable de 11 euros que se indican en detalle en la Nota 8.1, siendo el resto de las inversiones clasificadas como activos financieros disponibles para la venta.

El detalle de los Activos financieros disponibles para la venta es como sigue:

	2016	2015
A 1 de enero	8.179.604	10.258.043
Altas	3.195.000	5.650.000
Bajas	(3.592.114)	(7.400.000)
Vañación en el valor razonable de los activos financieros	16.555	(328.437)
A 31 de diciembre	7.799.045	8.179.604
Menos: Parte no corriente
Parte corriente	7.799.045	8.179.604

Los activos financieros disponibles para la venta incluyen fundamentalmente inversiones en cateras diversificadas de valores todos ellos sujetos a cotizaciones oficiales y denominados en euros.

Ejercicio 2015 (Euros)	Valores representativos de deuda	Créditos y Total otros
Activos financieros no corrientes
Créditos a empresas Inversiones financieras a largo plazo		191.860 191.860 531.510 531.510
Activos financieros corrientes		723.370 723.370
Inversiones financieras a corto plazo Otros activos financieros Clientes por ventas y prestaciones de servicios Otros deudores Créditos a empresas del grupo y asociadas a corto plazo	8.179.604	8.179.604 345.000 345.000 126.285 126.285 14.197 14.197 2.938.691 2.938.691
Activos financieros no corrientes	8.179.604	3.079.173 11.603.777
	8.524.604	12.327.147 3,802,543

8.1

El coste de adquisición y el valor razonable de los activos financieros clasificados en esta categoría son los siguientes:

Ejercicio 2016 (Euros)		. INTER		Goste de adquisición	Valor razonable
Acciones cotizadas				1
. ============================================================================================================================================================================		------------	::	i ---------
Ejercicio 2015 (Euros)				Coste de adquisición	Valor razonable
Acciones cotizadas				288.718	11
	:			288.718	11

Las acciones cotizadas que figuran en el detalle corresponden a 483 títulos de la Sociedad Lasersight Technologies, que han sido dados de baja en el ejercicio 2016.

8.2 Préstamos y partidas a cobrar

(Euros)		2016 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	2015
	Activos financieros a largo plazo
Créditos a terceros
Fianzas entregadas		544.700	531.510
		544,700 Comments of the program and the may be	531.510
	Activos financieros a corto plazo
	Créditos a empresas del grupo (nota 18.1)	1.241.072	2.938.691
Créditos a terceros			345.000
	Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	221.043	140.482
	Otros activos financieros (nota 18.1)	7.799.045	8.179.604
		9.261.160	11.603.77

La totalidad del importe registrado en el epígrafe créditos a terceros en 2015 corresponde a 2 contratos de préstamo personal con los socios minoritarios de la Sociedad filial Clínica Baviera Alicante, S.L. Dichos créditos han vencido en 2016 y no devengan intereses.

Los movimientos del ejercicio de fianzas se corresponden con altas por importe de 93.378 euros relativas principalmente a los traslados de clínicas a nuevos locales con mejores condiciones financieras así como la apertura de nuevas clínicas y con bajas por importe de 80.187 euros relativas principalmente a devoluciones parciales de fianzas por renegociación de los contratos de arrendamiento (16.300 euros de altas y 18.760 euros de bajas en el ejercicio 2015).

Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

La composición de este epígrafe es la siguiente:

	For the many and the country	ANNO - Compress 11 4 50	2016
Deudores vanos	Clientes por ventas y prestaciones de servicios		206.846 14.197	126.285 14.197
	commentiation a make in many in .	1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1.

Correcciones valorativas

El saldo de clientes por ventas y prestaciones de servicios se presenta neto de las correcciones por deterioro. Los movimientos habidos en dichas correcciones son los siguientes:

	BLIE I E EE M IER : Comments of Children Comments of Children .	2016 And Carlos Controller ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Saldo inicial Dotaciones netas Aplicación de provisiones		(147.535) (6.679) 22.343	75.904 15.472 43.841
Saldo final	And Contract Concession Concession 1. Portuges & Comments Comments of and the production of the same of the same of the same Concession and Career Company of Children and the country of the country of the county of the county of the county of	. ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ . . Friday of the state and the first of

9. EXISTENCIAS

Las existencias se componen principalmente de lentes intracculares, productos farmacéuticos y consumibles de quirófano.

No se han producido movimientos de las correcciones valorativas por deterioro en los ejercicios 2016 y 2015.

10. EFECTIVO Y OTROS ACTIVOS LÍQUIDOS EQUIVALENTES

La composición de este epígrafe al 31 de diciembre es la siguiente:

· up "alga pp = = 1 = 1 = ==================================================================================================================================================== . .	2 237 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ REMERCE'S MARKER SERVER SERVEN SERVEN FOR AND AND AND AND AND AND AND
Cala	264.644	148.801
Cuentas corrientes a la vista	942.313	1.509.936
. and the state of the state of the states of the states of the states of the states For a more and the contribution of the secondation of .	. .

Las cuentas corrientes devengan el tipo de interés de mercado para este tipo de cuentas.

No existen restricciones a la disponibilidad de estos saldos,

11. PATRIMONIO NETO - FONDOS PROPIOS

11.1 Capital escriturado

El Capital Social a 31 de diciembre de 2015 asciende a un millón seiscientos treinta mil setecientos cincuenta y ocho euros (1.630.758 euros) dividido en 16.307.580 acciones nominativas de euro de valor nominal cada una, estando totalmente suscrito y desembolsado, y teniendo, todas ellas, los mismos derechos y obligaciones.

La totalidad de las acciones están representadas por el sistema de anotaciones en cuenta y están admitidas a cotización en las Bolsas de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia.

Por otra parte la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 11 de mayo de 2016, acordó autorizar y facultar al Consejo de Administración para que la Sociedad, directamente o a través de cualquiera de sus sociedades filiales, pudiera adquirir acciones de la Sociedad en las siguientes condiciones:

1.- Modalidades de la adquisición: Compraventa de aquellas acciones de la Sociedad que el Consejo de Administración considere convenientes dentro de los límites establecidos en los apartados siguientes.
2 .- Número máximo de acciones a adquiri: Acciones representativas, sumadas a las que ya se posean, de hasta el 10% del capital social.
3.- Precio mínimo y máximo de adquisición: el precio de adquisición no será inferior al valor nominal de las acciones ni superior en más de un ciento veinte por ciento (120%) al precio de cotización del día hábil a efectos bursátiles anterior a la adquisición.
4.- Duración de la autorización: cinco años, a partir de la adopción del presente acuerdo.

El detalle de los accionistas más significativos de la Sociedad y su participación en el capital al 31 de diciembre es el siguiente:

Ejercicio 2016		% del Capital
		Participación
Denominación Social del Accionista	Participación directa	Indirecta	Total
Corporación Financiera Alba		20,002%	20,002%
Investment Ballo Holding, BV	14,755%		14.755%
Inversiones Dano 3, BV	9.290%		9,290%
Inversiones Grupo Zriser, S.L.	10,013%		10,013%
Inversiones Telesan BV	5.504%		5.504%
South American Farming, BV	5,000%		5.000%
Ejerciclo 2015		% dei Capital

Elei visió en la	/0 પણ Valuital. - .
1941 Public Party 1	Participación -- -
Denominación Social del Accionista	Participación directa	indirecta	Total

Corporación Financiera Alba		20.002%	20,002%
Investment Ballo Holding, BV	14.888%		14.888%
Inversiones Dario 3, BV	9.247%		9.247%
Inversiones Grupo Zriser, S.L.	10.013%		10,013%
Inversiones Telesan BV	5.504%		5.504%
South American Farming, BV	5.000%		5.000%

11.2 Prima de emisión

No ha habido movimientos en la prima de emisión en los ejercicios 2015 y 2016.

El saldo de la prima de emisión procede fundamentalmente de los sucesivos aumentos de capital social realizados, así como de los procesos de fusión producidos en 1999.

El texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital permite expresamente la utilización del saldo de la prima de emisión para ampliar capital, siendo de libre disposición.

11.3 Reservas y resultados de ejercicios anteriores

El detalle y los movimientos de las distintas partidas que componen las reservas son los siguientes:

Ejercicio 2016 (Euros)	Saldo inicial	Distribución Dividendo	Distribución Resultado Ejercicio 2015	Otros movimientos	Saldo final
Reserva legal Reservas voluntarias Reserva de	326.152 8.176.291	(5.049.150)	888.263	20.357	326.152 4.035.761
capitalización			111.319		111.319
	8.502.443	(5.049.150)	999.582	20.357	4.473.232
Ejercicio 2015 (Euros)	Saldo inicial	Distribución Dividendo Ejercicio 2014	Distribución Resultado Ejercicio 2014	Otros movimientos	Saldo final
Reserva legal Reservas voluntarias	326.152 6.575.639 6.901.791	1	1.600.652 1.600.652		326.152 8.176.291 8.502.443

De acuerdo con la Ley de Sociedades de Capital, la reserva legal, mientras no supere el límite del 20% del capital social, no es distribuible a los accionistas y sólo podrá destinarse, en el caso de no tener otras reservas disponibles, a la compensación de pérdidas. Esta reserva podrá utilizarse igualmente para aumentar el capital social en la parte que excede del 10% del capital ya aumentado.

Reserva de capitalización

Durante el ejercicio 2016 la Sociedad ha procedido a dotar una reserva de capitalización en los téminos del artículo 25 de la Ley 27/2014 de 27 de noviembre, del Impuesto sobre Sociedades, por importe de 111 miles de euros con el fin de que la Sociedad pueda beneficiarse de una reducción en su base imponible en los téminos regulados en el Artículo 25.1, apartado b) de la Ley anteriormente descrita.

Dicho importe se corresponde con el 10% del incremento de los fondos propios de la Sociedad durante el ejercicio 2015. Este incremento de los fondos propios procede de los beneficios obtenidos en el ejercicio 2015, los cuales ascendieron a 111 miles de euros.

Para poder beneficiarse de dicha reducción, el importe del incremento de los fondos propios de la Sociedad se debe mantener durante un plazo de cinco años desde el cierre del periodo impositivo al que corresponda esta reducción, salvo por la existencia de pérdidas en la Sociedad.

11.4 Acciones y participaciones en patrimonio proplas

La Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 11 de mayo de 2016 autorizó al Conseio de Administración de Cínica Baviera, S.A. a la compra de valores propios, durante un plazo de cinco años desde la adopción del acuerdo, hasta un máximo de acciones, sumadas a las que ya se posean, del 10% del capital social, a un precio mínimo por acción no inferior al valor nominal de las acciones y máximo del 120% del valor de cotización en el momento de la adquisición.

Esta autorización sustituyó a la concedida en la Junta General Ordinaria de Accionistas del 12 de mayo de 2015, que autorizaba al Consejo de Administración de la Sociedad dominante a la compra de valores propios en los mismos términos.

El movimiento del epígrafe de acciones propias durante los ejercicios 2016 y 2015 ha sido el siguiente:

	2016		2015
	Número de acciones propias	Euros	Número de acciones propias	Euros
Al inicio del ejercicio	5.401	40.380	5.401	40.380
Aumentos/compras	5.246	35.974
Disminuciones/ventas	(10.000)	(70.944)
Otros movimientos
Al cierre del ejercicio	647	5.410	5.401	40.380

Durante el ejercicio 2015 no ha habido operaciones de autocartera.

Durante el ejercicio 2016 la Sociedad dominante adquirió 5.246 acciones propias valoradas en 35.974 euros (no hizo uso en 2015 de la mencionada autorización). El número y valoración de las acciones propias en poder de la sociedad dominante son los siguientes:

	31 de diciembre de 2016	31 de diciembre de 2015
Número de acciones propias	647	5.401
Valoración	5.410	40.380
% de capital escriturado	0,00%	0.03%

Las disminuciones se corresponden con las entregas realizadas como consecuencia de la materialización del plan sobre acciones.

PATRIMONIO NETO - AJUSTES POR CAMBIOS DE VALOR 12.

El detalle y los movimientos de los ajustes por cambios de valor son los siguientes:

Ejercicio 2016 (Euros) =====================================================================	Saldo inicial	Adiciones	Pérdidas	Efecto impositivo de las adiciones y perdidas	Transferencias Efecto a la cuenta de pérdidas y	impositivo de las :: Saldo ganancias transferencias Final
Activos financieros disponibles para la venta			16.028	(4.017)	527	(132) 122.019
Ejerciclo 2015 (Euros) -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	Saldo inicial	Adiciones	Pérdidas	Efecto lmpositivo de las adiciones y pérdidas	11 = 1. 1. 1. 1. Transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias	Efecto Imposítivo de las Saldo transferencias Final
Activos financieros disponibles para la venta	341.150		(342.038)	96.955	13.600	109.613 (54)

Ajustes por valoración

El importe de las vanaciones en el valor razonable de otros activos líquidos equivalentes que se reconocen como parte integrante del patrimonio neto de la Sociedad al 31 de diciembre.

(Euros)	:	2016	2015
	Otros activos líquidos equivalentes	16.555	(328.438)
Efecto impositivo		(4.149)	96.901
	Ajustes por cambios de valor	12.406	(231.537

PROVISIONES Y CONTINGENCIAS 13.

Provisiones 13.1

Ejerciclo 2016 (Euros)	ﺮ		A largo plazo	A corto plazo	Tota
Provisiones a largo plazo Provisiones para otras responsabilidades			474.305		474.305
网站: 上	1 12:33	:	474.305	, D	474.305
Ejerciclo 2015 (Euros)	ਾ ਹੈ ਜਾਣ ਦਾ ਸ		A largo : plazo	A corto. plazo	Total
Provisiones a largo plazo Provisiones para otras responsabilidades			474.305		474.305
			474.305	-	474.305

No ha habido movimientos en este epígrafe a lo largo de los ejercicios 2016 y 2015.

13.2 Contingencias

La Sociedad mantiene avales otorgados por entidades financieras por importe de 286.400 euros, como garantía fundamentalmente, de los alquileres de determinados locales y de las posibles contingencias por la venta de Sociedades filiales efectuada en el ejercicio 2016 (426.400 euros a 31 de diciembre de 2015).

La Compañía dispone de varios informes favorables emitidos por asesores especializados en la materia sobre la idoneidad de la aplicación de la referida exención, a partir de los administradores de la sociedad no consideran en este momento la existencia de un nesgo probable de materialización de dicha contingencia.

PASIVOS FINANCIEROS 14..

La composición de los pasivos financieros al 31 de diciembre es la siguiente:

三 Ejercicio 2016 (Euros)	Deudas con entidades de crédito	Otros	Total
Pasivos financieros a largo plazo
Débitos y partidas a pagar	11.016.343	51.039	11.067.382
	11.016.343	51.039	11.067.382
Pasivos financieros a corto plazo
Débitos y partidas a pagar	5.516.564	4.893.878	10.410.442
	5.516.564	4.893.878	10.410.442
	16.532.907	4.944.917	21.477.824

	Deudas con entidades de
Ejerciclo 2015 (Euros)	credito	Otros	Total
Pasivos financieros a largo plazo
Débitos y partidas a pagar	9.670.123	154.528	9.824.651
	9.670.123	154.528	9.824.651
Pasivos financieros a corto plazo
Débitos y partidas a pagar	4.245.433	4.460.164	8.705.597
	4.245.433	4.460.164	8.705.597
	13.915.556	4.614.692	18.530.248

Deudas con entidades de crédito 14.1

El detalle de las deudas con entidades de crédito al 31 de diciembre es el siguiente:

(Euros)_ ి విద్యాలయం గ్రామం నుండి 10 కి.మీ. దూరంలో ఉంది. ప్రాథమిక ఆరోగ్య ఉంది. మార్కెట్ బాల్య	2016 And and the contribution of the contribution of the contribution	. 2015

A largo plazo
Préstamos y créditos de entidades de crédito	11.016.343	9.670.123
	11.016.343	9.670.123
A corto plazo
Préstamos y créditos de entidades de crédito	5.516.564	4.245.433
	5.516.564	4.245.433

	16.532.907	13.915.556

Préstamos y créditos de entidades de crédito

El desglose por vencimientos de los préstamos y créditos de crédito al 31 de diciembre es el siguiente:

(Euros) ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	2016 ្រី - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -	2015 .

2016		4.245.433
2017	5.516.564	3.651.070
2018	4.536.993	3.413.492
2019	3.671.505	2.407.081
2020	1.741.070	204.088
2021 y siguientes	1.068.530
್ರದ ಪ್ರದಾನ ಪ್ರದಾರಿಗೆ ಸ	16.534.661	13.921.164

Contablemente, dentro de la deuda a largo plazo se incluyen los gastos de formalización, por un importe aproximado de 17.867 euros (20.317 euros a 31 de diciembre de 2015) derivados fundamentalmente de los prestamos existentes cuya valoración a fecha de cierre se ha realizado a coste amortizado, teniendo en cuenta un tipo de interés efectivo en función de las condiciones de cada préstamo.

Adicionalmente, al cierre del ejercicio 2016 el importe de los intereses devengados no pagados registrados bajo el epígrafe de deudas a corto plazo asciende a 16.113 euros (14.709 euros a 31 de diciembre de 2015).

El inmueble propiedad de la Sociedad ubicado en Valencia (nota 6) está afecto como garantía de un préstamo cuyo nominal pendiente al cierre del ejercicio ascendía a 442.918 euros (596.615 euros en el ejercicio 2015).

Los gastos por intereses devengados durante el ejercicio 2016 han ascendido a 242.985 euros (Nota 16.6) (343.107 euros en el ejercicio 2015).

រ្យ

El tipo de interés medio devengado por los préstamos y créditos ascendió al 1,23% en 2015.

14.2 Otros

El detalle de los pasivos financieros clasificados en esta categoría al 31 de diciembre es el siguiente:

(Euros) -			2016	2015
A largo plazo
Otros Proveedores			51.039	154.528
			51.039	154.528
A corto plazo
Proveedores inmovilizado				166.733
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar			4.893.878	4.293.431
			4.893.878	4.460.164
	1 255 - 1	: 12/1	4.944.917	4.614.692

Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar

La composición de este epígrafe al 31 de diciembre de 2016 es la siguiente:

(Euros)		.			2016	2015
Proveedores Acreedores vaños					2.153.625 1.495.397	2.404.358 1.581.376
	Personal (remuneraciones pendientes de pago)				987.374	307.697
		----------	- re	:		4.636.396 4.293.431

15. SITUACIÓN FISCAL

El detalle de los saldos relativos fiscales y pasivos fiscales al 31 de diciembre es el siguiente:

(Euros)	్రామం	. 2		. -		្រូវ	: 2	్ చెప్ప	2016	2015
		Activos por impuesto diferido (nota 15.2) Activos por impuesto corriente (nota 15.1)							286.625	307.760
					ਾਂ ਨੂੰ ਹ	ii.			286.625	307.760
(Euros)	ាំង	and Art Children		. ನಾವ	್ - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -	: 云易瑞	្រី និង ស	11 - 14 - 12 - 12	2016	2015
		Pasivos por impuesto difendo (nota 15.2) Pasivos por impuesto corriente Otras deudas con las Administraciones Públicas							693.122 317.946	856.957 280.806
IRPF									998.290	684.552
IVA	Seguridad Social								422.140 45.200	394.971 86.492
	34	.	fiji						2.476.698	2.303.778

Según las disposiciones legales vigentes, las liquidaciones de impuestos no pueden considerarse definitivas hasta que no hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales o haya transcurrido el plazo de prescripción, actualmente establecido en cuatro años. La Sociedad tiene abiertos a inspección los cuatro últimos ejercicios para todos los impuestos que le son aplicables. En opinión de los Administradores de la Sociedad, no existen contingencias fiscales de importes significativos que pudieran derivarse, en caso de inspección, de posibles interpretaciones diferentes de la normativa fiscal aplicable a las operaciones realizadas por la Sociedad.

La Sociedad tributa desde el eiercicio 2005 en el Régimen de Declaración Consolidada del Impuesto sobre Sociedades bajo el número 214/05, encabezando el grupo que forma junto a las siguientes sociedades:

· Clínica Baviera Zapateros, S.L.
. Clínica Baviera Alicante, S.L.
Castellana Intermediación Sanitana, S.L. .

Los derechos u obligaciones de las sociedades dependientes con la Hacienda Pública por el Impuesto sobre Sociedades, son registrados, según corresponda, como cuentas deudoras con Clínica Baviera, S.A., siendo esta última la responsable de liquidar a la Hacienda Pública el correspondiente Impuesto. A ciere del ejercicio 2016 el importe por este concepto asciende a 10.165 euros registrado en el epígrafe de deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo (153.725 euros a 31 de diciembre de 2015).

El Consejo de Administración de la Sociedad de fecha 17 de diciembre de 2007, acordó por unanimidad que Clínica Baviera, S.A. se acogiera al Régimen Especial del grupo de entidades establecido en el Capítulo IX Título IX de la Ley 27/1992, de 28 de diciembre, del Impuesto sobre el Valor Añadido con efectos a partir del 1 de enero de 2008.

15.1 Cálculo del Impuesto sobre Sociedades

La conciliación entre el importe neto de los ingresos y gastos del ejercicio y la base imponible (resultado fiscal) del Impuesto sobre Sociedades es la siguiente:

Elercicio 2016	Cuenta de pérdidas y ganancias		Ingresos y gastos directamente imputados al patrimonio neto (nota 12)
(Euros)	Aumentos	Disminuciones	Total	Aumentos	Disminuciones	Total
Saldo de ingresos y gastos del ejerciclo Operaciones continuadas	6.811.884		6.811.884	12.406		12.406

Impuesto sobre Sociedades
Operaciones continuadas	2.594.871		2.594.871

Saldo de ingresos y gastos del ejercicio antes de Impuestos .	9.406.755		9.406.755	. 12.406		.12.406
Diferencias permanentes	1.475.340		1.475.340
Diferencias temporarias
Con origen en el ejercicio	266.614	(129.312)	137.302	(12.406)		(12.406)
Con origen en ejercicios anteriores	675.021	(164.811)	510.210
Base imponible (resultado fiscal)	11.823.730 -- 3	(294.123)	11.529.607

Ejercicio 2015		Cuenta de pérdidas y ganancias	Ingresos y gastos directamente Imputados al patrimonlo neto
(Euros)		Aumentos Disminuciones	Total	Aumentos	Disminuciones	Total
Saldo de ingresos y gastos del ejercicio Operaciones continuadas	4.912.105		4.912.105	(342.036)	-	(342.036)
Impuesto sobre Sociedades Operaciones continuadas	2.053.786		2.053.786	96.955		96.955

Saldo de ingresos y gastos del ejercicio antes de Impuestos	6.965.891		6.965.891	(245.081)		(245.081)
Diferencias permanentes Diferencias temporarias	996.198		996.198
Con ongen en el ejercicio Con origen en ejercicios anteriores	105.067 961.298	(49.766) (470.153)	55.301 491.145	328.438		328.438
Base imponible (resultado fiscal)	9.028.454	6.86 8.919	8.508 - 33.

El importe de las diferencias permanentes se compone principalmente de pérdidas no deducibles procedentes de inversiones en empresas del grupo a largo plazo así como a la constitución de la reserva de capitalización.

El gasto / (ingreso) por impuesto sobre beneficios se desglosa como sigue:

Ejercicio 2016	Cuenta de pérdidas y ganancias	Cambio de tipo	Total
Impuesto corriente	2.753.239		2.784.407
Variación de impuestos diferidos Libertad de amortización	(4.638)		(4.638)
Libertad de amortización 2012	(28.924)		(28.924)
Libertad de amortización 2011	(86.533)		(86.533)
Libertad de amortización 2010	(34.464)	1	(34.464)
Libertad de amortización 2009	(12.142)		(12.142)
Ley 16/2013 30% amortización no deducible	49.444	-	49.444
Otras variaciones de impuestos diferidos	(2.148)	1	(2.148)
Remuneraciones pendientes de liquidación	(30.695)	-	(30.695)
Plan de Opciones sobre acciones	3.251		3.251
Regularización impuesto 2015	(11.519)		(42.687)
	2.594.871		2.594.871

172 Ejercicio 2015	Cuenta de pérdidas y ganancias	Total
Impuesto corriente	2.195.729	2.195.729
Variación de impuestos diferidos Libertad de amortización	(5.195)	(5.195)
Libertad de amortización 2012	(32.395)	(32.395)
Libertad de amortización 2011	(148.203)	(148.203)
Libertad de amortización 2010	(67.471)	(67.471)
Libertad de amortización 2009	(13.600)	(13.600)
Ley 16/2013 30% amortización no deducible	141.046	141.046
Otras variaciones de impuestos diferidos	9.976	9.976
Activos financieros disponibles para la venta
Plan de Opciones sobre acciones	(26.267)	(26.267)
Otros ajustes	166	166
	2.053.786	2.053.786

Debido a la modificación introducida por la Ley 27/2015 de 27 de noviembre, según la cual el tipo general de gravamen del Impuesto sobre Sociedades ha sido modificado pasando del 30% al 28%, para los perfodos impositivos iniciados a partir de 1 de enero de 2015 y al 25%, para los perfodos impositivos iniciados a partir de 1 de enero de 2016, al 31 de diciembre de 2015, se ajustó el importe de los impuestos difendos de activos y pasivos en función del importe por el que se esperan recuperar o pagar, respectivamente.

El cálculo del Impuesto sobre Sociedades a devolver/pagar es el siguiente:

(Euros)			20		. 2016	2015
Impuesto cornente Retenciones Pagos a cuenta		Cuota líguida del resto de sociedades del grupo fiscal			2.753.239 (4.829) (2.426.355) (4.109)	2.195.729 (128.877) (1.632.321) (153.725)
		Impuesto sobre Sociedades a Pagarl(a devolver)		- 大发 -	317.946	280.806

15.2 Activos y pasivos por impuestos diferidos

El detalle y los movimientos de las distintas partidas que componen los activos y pasivos por impuestos diferidos son los siguientes:

Ejercicio 2016		Variaciones reflejadas en
(Euros)	Saido inicial	Traspasos --	Cuenta de pérdidas y ganancias	Patrimonio neto	Saido final

Activos por impuesto diferido Provisiones a largo plazo	118.776				118.776
Diferencia temporal de Fondos
Inversión	538			771	1.309
Cartera pacientes adquinda			04		94
Remuneraciones pendientes de
liquidación			30.695		30.695
Plan de Opciones sobre acciones	64.908		(3.251)		61.657
Ley 16/2013 30% amortización no
deducible	123.538		(49.444)		74.094
TOTAL	307.760		(21.906)	771	286.625
Pasivos por impuesto diferido
Libertad de amortización Provisiones Cartera artº LSA 12.3	(135.575)		4.638		(130.937)
Libertad de amortización 2009	(42.254)		12.142
Libertad de amortización 2010	(210.009)		34.464		(30.112) (175.545)
Libertad de amortización 2011	(276.913)		86.533		(190.380)
Libertad de amortización 2012	(83.136)		28.924		(54.212)
Reparto de dividendos	(49.560)				(49.560)
Leasing vehículos	(3.827)		1.890		(1.937)
Otros pasivos por impuesto diferido	(55.683)		164	(4.920)	(60.439)
TOTAL	(856.957)		168.755	(4.920)	(693.122)

Ejercicio 2015		রে তিনি।	Varlaciones reflejadas en	in
(Euros)	Saido inicial	Traspasos	Cuenta de pérdidas y ganancias	Patrimonio neto	Saido final

Activos por impuesto diferido Provisiones a largo plazo Diferencia Fondos de temporal	118.776				118.776
Inversión	31.631			(31.093)	538
Provisión créditos comerciales
Plan de Opciones sobre acciones	38.641		26.267		64.908
Lev 16/2013 30% amortización no deducible	264.584		(141.046)		123.538
TOTAL	453.632		(114.779)	(31.093)	307.760

Pasivos por impuesto diferido
Libertad de amortización	(140.770)		5.195		(135.575)
Provisiones Cartera artº LSA 12.3
Libertad de amortización 2009	(55.854)		13.600		(42.254)
Libertad de amortización 2010	(277.480)		67.471		(210.009)
Libertad de amortización 2011	(425.116)		148.203		(276.913)
Libertad de amortización 2012	(115.531)		32.395		(83.136)
Reparto de dividendos	(37.118)		(12.441)		(49.560)
Leasing vehiculos	(6.292)		2.465		(3.827)
Otros pasivos por impuesto diferido	(183.512)		(166)	127.994	(55.683)
TOTAL	(1.241.673)		256.722	127.994	(856.957)

El impuesto sobre beneficios diferido relativo a la libertad de amortización, corresponde a la parte de la diferencia entre la amortización contable y fiscal de los elementos adquiridos entre 1994 y 1996, acogidos a libertad de amortización para inversiones generadoras de empleo en virtud de las disposiciones legales que se recogen en los Reales Decretos Leyes 7/94 y 2/95. El impuesto sobre beneficios diferido relativo a la libertad de

amortización 2012, 2011, 2010 y 2009, corresponde a la parte de la diferencia entre la amortización contable y fiscal de los elementos adquiridos en 2012, 2011, 2010 y 2009, respectivamente acogidos a libertad de amortización para inversiones generadoras de empleo en virtud de las disposiciones legales que se recogen en el Real Decreto Ley 4/04 (añadida por la Ley 4/2008) y Real Decreto Ley 6/2010 y Real Decreto Ley 13/2010. El impuesto diferido derivado de la limitación de la deducibilidad fiscal del 30% de las amortizaciones durante los períodos 2013 y 2014 es consecuencia de la aplicación de la Ley 16/2013, de 27 de diciembre, por la que se adoptan diversas medidas tributarias dirigidas a la consolidación de las finanzas públicas y al impulso de la actividad económica.

16. INGRESOS Y GASTOS

16.1 Importe neto de la cifra de negocios

El importe neto de la cifra de negocios corresponde prácticamente en su totalidad a la actividad de medicina oftalmológica, desarrollándose la totalidad de la misma en territorio Español.

Los servicios prestados por la Sociedad se han dirigido al sector privado.

16.2 Aprovisionamientos

El detalle de consumos de mercaderías es el siguiente:

(Euros)		2016	2015

Compras de mercaderías
Compras nacionales		8.196.860	8.171.564
Descuentos por pronto pago		(7.564)	7.883)
	E R BELL I 10	8.189.296	8.163.681

El detalle de consumo de materias primas y otras materias primas consumibles es el siguiente:

(Euros)	2016	2015
Compras de materias primas y otras materias corisumibles
Compras nacionales	88.858	92.421
Variación de materias primas y otras materias consumibles
	88.858 .	92.421

16.3 Cargas sociales

El detalle de cargas sociales es el siguiente:

(Euros)				1	2016	2015
	Seguridad social Otras cargas sociales				3.970.652 103.744	3.798.121 179.821
				:	4.074.396	3.977.942

Bajo el epígrafe de gastos de personal se incluyen indemnizaciones llevadas a cabo durante el ejercicio 2016 por importe de 312.969 euros (670.630 euros en el ejercicio 2015).

16.4 Servicios exteriores

El detalle de servicios exteriores es el siguiente:

(Euros) :: "Friday" (	2016	. 2015
Arrendamientos	4.148.224	4.201.465
Reparaciones y conservación	1.304.699	1.169.304
Servicios profesionales	3.788.163	3.259.282
Primas de seguros	125.392	121.577
Servicios bancarios	97.965	104.770
Publicidad, propaganda y relaciones públicas	4.253.989	3.726.151
Suministros	1.186.994	1.438.289
Otros servicios	1.855.620	2.018.467
i:	16.761.046	16.039.305

Durante el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016 el Grupo ha satisfecho 3.242 miles de euros (2.854 miles de euros en el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2015) en concepto de colaboraciones con diferentes servicios profesionales sanitanos quirúrgicos, que se encuentran registrados en el epígrafe de "Servicios profesionales".

16.5 Ingresos financieros

El detalle de ingresos financieros es el siguiente:

(Euros)		-20-	2016	2015
Dividendos de empresas del grupo (notas 7.2 y 18.1) 91.562 Intereses de créditos a empresas del grupo (nota 18.1) 24.251 Intereses a terceros			49.766 46.761
	Valores representativos de deuda a corto plazo		25.683	616.455
ri		------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	141.496	712.982

16.6 Gastos financieros

El detalle de gastos financieros es el siguiente:

(Euros)	2016	2015
Intereses de créditos de empresas del grupo (nota 18.1)	603	290
Intereses por deudas a terceros
Actualización de pagos basados en acciones (nota 17)
Préstamos y créditos con entidades de crédito (nota 14.1) 276.961
Otros gastos financieros	10.990	19.428
	288.554	379.533

16.7

El detalle de deterioro y resultados por enajenaciones de instrumentos financieros es el siguiente:

(Euros)		2016 .	2015
	Pérdidas por enajenaciones de instrumentos de patrimonio (nota 7)
Correcciones valorativas de instrumentos de patrimonio (nota 7)			1.092.431
	Correcciones valorativas de créditos a empresas del grupo (nota 7)
Otros		5.227	100.720
		5.227	1.193 15

17.

El gasto de personal registrado por transacciones con pagos basados en instrumentos de patrimonio es el siguiente:

A . A . B . B (Euros) ====	2016	2015 ·
Plan de opciones sobre acciones de Clínica Baviera, S.A. para directivos y personal médico
Gastos de personal	57.319	84.625
Gastos financieros	10.990	20.442
.	68.300	105 067

Los movimientos registrados en la cuenta de otros instrumentos de patrimonio neto en el 2016 son los siguientes:

14 : 11. 11. 11. (Euros) .	Saldo.	P LIF. PEP Carad Personala Partie Land " Edit ." "all Profit Lead . " Survey	1-12-2017 10:11 11998 Are Back Barbar 1 11- Balas Correspondientes Bajas correspondientes al ejerciclo del	a opciones no	Saldo fina
Plan de opciones acciones No. of Street Company of Children :	inicial sobre 259.632 259.632	Altas 51.089 51.089	plan de opciones. (54.300) (54.300)	ejercitadas (176.081) 176.081	80.340 80.340

Los movimientos registrados en el 2015 fueron los siguientes:

A CONSULTION CONSERVANT Р ТАВИИ ТАЕЛОВЕК. В А Ф. Ф. В А. A BOTT A TO percentures of the Particle of a 。ここではないということです。この Shop an Ad maps of banch rank ar A WARRE C JPAN MAR P PAPPAL SERVICE (Euros) ---------------- ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	bert I I a light a frequent some in the program some in the Comments of the mar 2008 . In the same of the same of no 182 y 800 b 1 bit " har Saldo Saldo . Inicial ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 5. 2 - In Traspasos Bajas. a otras partidas de reales patrimonio neto	A Market Market Children Children Saldo final
Plan de opciones sobre acciones Po to con the A AN	105.067 154.565 154.565 - 105.067	- ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	259.632 259.632

17.1 Plan de opciones sobre acciones de Clínica Baviera S.A. para directivos y personal médico

El Consejo de Administración de Clínica Baviera, S.A. aprobó el 24 de marzo de 2014 un plan de opciones sobre acciones para determinados directivos de Clínica Baviera S.A. Éstas son las principales características del mismo:

. Se podrá ejercer el plan durante los dos años siguientes desde la aprobación del acuerdo en Junta General. Con fecha 31 de mayo de 2014 se entregó finalmente un total de 29.000 opciones.
El precio del ejercicio de las opciones es de 2 euros.
El periodo de irrevocabilidad de las opciones será de cuatro años, durante los cuales no podrá procederse a su ejercicio.
El número máximo de opciones que Clínica Baviera, S.A. podrá conceder en virtud a este plan es de 43.000, si bien se concedieron un total de 29.000 opciones.

La Junta General de Accionistas de Clínica Baviera, S.A. aprobó el 7 de mayo de 2012 un plan de opciones sobre acciones para determinados directivos de Clínica Baviera S.A. Éstas son las principales características del mismo:

Se podrá ejercer el plan durante los dos años siguientes desde la aprobación del acuerdo en Junta General. Con fecha 31 de mayo de 2012 se entregó finalmente un total de 34.000 opciones.
El precio del ejercicio de las opciones es de 2 euros.
El periodo de irrevocabilidad de las opciones será de cuatro años, durante los cuales no podrá . procederse a su eiercicio.
El número máximo de opciones que Clínica Baviera, S.A. podrá conceder en virtud a este plan es de 43.000, el número de opciones finalmente concedidas asciende a 34.000

17.2 | Movimientos en el número de opciones y modelo de valoración

En el ejercicio 2016:

(Número de acciones)	31.12.2015	Ejercitadas	Bajas	31.12.2016
Plan para los directivos y personal médico
Número	63.000	(10.000)	(38.000)	15.000
Media ponderada del precio de ejercicio de la opción (en
euros)	2	2	2	2
En el ejercicio 2015:
(Número de acciones) 31.12.2014		Concedidas	Bajas	31.12.2015
Plan para los directivos y personal médico

63.000 63.000 Número Media ponderada del precio de ejercicio (en euros) 2 0 2 2

En el ejercicio 2016 se han ejercitado 10.000 opciones del plan del año 2012. Asimismo, se han dado de baja un total de 38.000 opciones sin haber sido ejercitadas, 24.000 concedidas en 2012 y 14.000 en 2014. En el ejercicio 2015 no se ha concedido ni ejercitado ninguna opción.

El valor razonable de las opciones se determina en la fecha de concesión utilizando un modelo de valoración de opciones Black-Scholes, que considera los términos y condiciones de los planes.

Los datos utilizados en el modelo de valoración son los siguientes:

		Hipótesis Plan 2014	Hipótesis Plan 2012
Volatilidad esperada		43%	46%
	Tipo de interés libre de nesgo	5%	5%
	Precio de la acción (euros)	10
	Tiempo hasta el ejercicio (años)
	Precio de ejercicio (euros)	0

La volatilidad esperada refleja la hipótesis de que la volatilidad histórica en un periodo similar a la vida de las opciones es indicativa de tendencias futuras, lo cual puede no llegar a producirse realmente. El valor razonable de las 15.000 opciones concedidas en el plan 2014 habiendo sido calculado bajo las hipótesis antes mencionadas asciende a 125.657 euros, siendo este el valor total del instrumento de patrimonio que se irá reconociendo a medida que se van consolidando los derechos.

OPERACIONES CON PARTES VINCULADAS 18.

Las partes vinculadas con las que la Sociedad ha realizado transacciones durante los ejercicios 2016 y 2015, así como la naturaleza de dicha vinculación, es la siguiente:

			Naturaleza de la vinculación
	Entidades financieras y otras sociedades		Accionistas significativos
		Otras empresas del Grupo Clínica Baviera, S.A.	Empresas del grupo
Administradores			Consejeros
Alta Dirección			Directivos

La facturación de los servicios se calcula en base al tiempo efectivo dedicado a la prestación de los servicios. Los costes a facturar a la Sociedad se calcularán inicialmente sobre la base de los honorarios del empleado encargado.

El resto de transacciones realizadas con partes vinculadas corresponden a operaciones del tráfico normal de la Sociedad y se realizan a precios de mercado, los cuales son similares a los aplicados a entidades no vinculadas.

18.1 Entidades vinculadas

Los saldos mantenidos con entidades vinculadas son los siguientes:

Ejercicio 2016 (Euros)	Accionistas significativos	Otras empresas del grupo
Créditos a largo plazo (nota 7)		244.044
Créditos a corto plazo (nota 8.2)		1.241.072

Ejercicio 2015 (Euros)	Accionistas significativos	Otras empresas dei grupo
Créditos a largo plazo (nota 7)		191.860
Créditos a corto plazo (nota 8.2)		2.938.691

Los créditos con empresas del grupo a largo plazo al 31 de diciembre de 2016 incluyen préstamos participativos formalizados entre Clínica Baviera, S.A. y sus filiales los cuales tienen una duración de 5 años devengando un tipo de interés anual de Euribor a un año más 1% sobre la deuda pendiente y, en caso de que la filial tenga beneficios, un tipo de interés variable consistente en un tipo de interés anual de Euribor a un año más 3 %, con el límite del 50 % de los beneficios que obtenga el prestatano en el ejercicio de su actividad.

Los vencimientos de estos préstamos participativos son los siguientes:

Ejercicio 2016 (Euros)		Importe		.	· Vencimiento
Clínica Baviera Zapateros, S.L.		83.728			2018
Clínica Baviera Zapateros, S.L. Clínica Baviera Zapateros, S.L.		108.132 52.184			2019 2020
Total		-244.044
Ejercicio 2015 (Euros) ::	------	Importe	- - -		Vencimiento
Clínica Baviera Zapateros, S.L.		83.728			2018
Clínica Baviera Zapateros, S.L.		108.132			2019
Totai		191.860	: 不	. " : .

Los créditos a corto plazo con empresas del grupo al 31 de diciembre de 2016 y 2015 incluyen cuentas corrientes entre Clínica Baviera, S.A. y sus filiales. Dichas cuentas corrientes devengan un tipo de interés anual de Euribor a un año más un 2,5% sobre la deuda pendiente.

Adicionalmente en el ejercicio 2016 se han cancelado dos contratos de préstamo personal con los socios minontarios de la Sociedad filial Clínica Baviera Alicante, S.L., por importe de 345.000 euros, descrito en la Nota 8.2. Dichos préstamos no devengaban intereses.

Las transacciones realizadas con entidades vinculadas son las siguientes:

Ejercicio 2016 (Euros)	Accionistas significativos	Otras empresas dei grupo

Ingresos por servicios de gestión (otros ingresos
de explotación)		416.366
Dividendos (nota 16.5)		91.562
Ingresos financieros por intereses (nota 16.5)		24.251
Gastos financieros (nota 16.6)		603
Arrendamientos	277.870

Ejercicio 2015 (Euros) == Euros)	Accionistas significativos	Otras empresas dei grupo

Ingresos por servicios de gestión (otros ingresos
de explotación)		573.397
Dividendos (nota 16.5)		49.766
Ingresos financieros por intereses (nota 16.5)		46.761
Gastos financieros		290
Arrendamientos	259.626

18.2 Administradores y alta dirección

Durante el ejercicio 2016 las remuneraciones de los administradores por sus funciones ejecutivas, del personal de la alta dirección, así como de las representantes de personas jurídicas miembros del órgano de administración que han percibido por el desempeño en la Sociedad de sus funciones asciende a 1.123.063 euros (1.210.171 euros en 2015).

Determinados miembros de la Alta Dirección se encuentran dentro del Plan de opciones sobre acciones detallado en la nota 17.1, siendo el número de opciones de 0 (29.000 a 31 de diciembre de 2015).

Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015 la Sociedad no tiene obligaciones contraídas en materia de pensiones y de seguros de vida respecto a los miembros antenores o actuales del Consejo de Administración, ni tiene obligaciones asumidas por cuenta de ellos a título de garantía.

Al 31 de diciembre de 2016 existen 5 contratos con altos directivos/ consejeros ejecutivos en los que se prevén indemnizaciones pactadas para el caso de extinción de la relación laboral (5 al 31 de diciembre de 2015).

Con fecha 12 de mayo de 2015 D. Julio Baviera Sabater ha cesado como miembro del Consejo de Administración de Clínica Baviera, S.A., continuando prestando sus labores profesionales en la misma. Con fecha 12 de mayo de 2015 D. Luis Miguel Raga Romero ha sido designado miembro del Consejo de Administración.

Los Administradores tienen el deber de evitar situaciones de conflicto de interés tal y como establece en el Reglamento del Consejo de Administración de Clínica Baviera, S.A. y en los artículos 228 y 229 de la Ley de Sociedades de Capital. Adicionalmente, dichos artículos establecen que las situaciones de conflicto de interés en que incurran los administradores serán objeto de información en las cuentas anuales.

Los Administradores de Clínica Baviera, S.A. no han comunicado ninguna situación de interés que haya de ser informada.

Los Administradores de la Sociedad, o personas actuando por cuenta de esto, no han realizado durante el ejercicio operaciones con la Sociedad, o con otras sociedades de su grupo, ajenas a su tráfico ordinario o al margen de las condiciones de mercado.

19. OTRA INFORMACIÓN

19.1 Estructura del personal

Las personas empleadas por la Sociedad distribuidas por categorías son las siguientes:

Ejerciclo 2016	网威海	Número de personas empleadas al final del ejercicio -
	Hombres	Mujeres	Total	el ejercicio
Directivos	6	3	9	9
Licenciados sanitarios	51	34	85	72
Técnicos sanitarios y auxiliares	10	284	294	248
Otro personal no sanitario	27	166	193	167
	94 . ----- * *	487	-581	496

Ejercicio 2015 r . " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " ---------------------------------------------------------------------------- ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ . 1 100 1 2 100 1 1 2 11 11 11 11 11 11 11 11			State Matal Número de personas empleadas al final del ejercicio
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	Hombres	Mujeres	Total ---------	el ejercicio
Directivos				8	8
Licenciados sanitarios		56	32	88	72
	Técnicos sanitarios y auxiliares	9	308	317	234
	Otro personal no sanitario	27	186	213	176
	41.40 11	ెంకార్య 99	527	626	490

El Consejo de Administración está formado por 10 personas (10 personas en el ejercicio 2015).

A 31.12.2016 la sociedad no tiene empleados con una discapacidad superior al 33% pero está en desarrollo un proceso de contratación de discapacitados en diversas clínicas en España

19.2 Honorarios de auditoría

Los honoranos devengados en el ejercicio por los servicios prestados por el auditor de cuentas son los siguientes:

Honoranos por la auditoría de las cuentas anuales

46.675 44.880

19.3 Información sobre medioambiente

Los Administradores de la Sociedad estiman que no existen contingencias significativas relativas a la protección y mejora del medio ambiente, no considerando necesario registrar provisión alguna en tal sentido.

Adicionalmente se indica que la Sociedad no ha incurrido en gastos, ni ha adquirido activos de naturaleza medioambiental que pudieran ser significativos en relación con el patrimonio, la situación financiera y los resultados de la misma. Por este motivo, no se incluyen desgloses específicos en la presente memoria de las Cuentas Anuales respecto a la información de cuestiones medioambientales de acuerdo con la Orden del Ministerio de Economía de 8 de octubre de 2001.

19.4

En relación con la Disposición adicional 3ª, "Deber de información", de la Ley 15/2010, de 5 de julio, el detalle de la información requerida en relación con el periodo medio de pago a proveedores para el ejercicio 2016 y 2015 es el siguiente:

	2016	2015
	Dias	Dias
Periodo medio de pago a proveedores	31	32
Ratio de operaciones pagadas	32	33
Ratio de operaciones pendientes de pago	25	27
	Euros	Euros
Total pagos realizados	24.509.122	20.840.060
Total pagos pendientes	3.370.678	3.350.623

HECHOS POSTERIORES AL CIERRE 20.

Desde la fecha de cierre del ejercicio hasta la formulación por el Consejo de la Sociedad de estas Cuentas Anuales no se ha producido ningún hecho significativo digno de mención.

Las presentes Cuentas Anuales de Clinica Baviera, S.A. del ejercicio anual teminado el 31 de diciembre de formuladas en la reunión del Consejo de Administración de Clínica Baviera S.A., celebrada el 30 de marzo de 2017 con asistencia de todos los Consejeros que, para debida constancia, firman los mismos.

Presidente del Consejo de Administración y Consejero Delegado D. Eduardo Baviera Sabater

Vocal ! INVESTMENT BALLO HOLDING, B. V. Representada por Dª. Leticia Baviera Omarrementería

vuudi D. Etis Miyuer saya saya samero 1 Vocal D. Pablo Díaz de Rábago Mazón

Focal INVERSIONES DARIO 3, B.V. Representada por D. Femando Llovet Osuna

Secretario D. Diego Ramos Pascual 1 -

Vocal D. Ricardo Moreno Warleta Vocal ‫(J D. Pablo Gómez Garzón

Vocal INVERSIONES GRUPO ZRISER S.L. Representada por D. Pablo Serratosa Luján

Vocal D. Tomás Hevia Armengol

CLÍNICA BAVIERA, S.A.

Informe de gestión correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016. (Expresado en Euros)

1. Evolución de la Sociedad

Clínica Baviera, S.A. es la Sociedad líder en España en el campo de la cirugía refractiva con láser y otros tratamientos oftalmológicos. Con más de 20 años de experiencia en medicina oflalmológica, ofrece las técnicas más avanzadas para el tratamiento de la mayor parte de las patologías oculares, incluyendo cirugía refractiva con láser para miopía, hipermetropía y astigmatismo, implantes intraoculares para cataratas, tratamientos de glaucoma, retina y presbicia, etc. Los servicios a través de una amplia red de clínicas en las principales ciudades y capitales de provincia del territorio nacional.

En el ejercicio 2016 se ha continuado con el proceso de expansión completando la apertura de 3 clínicas en España. Teniendo en cuenta esta apertura, la red de clínicas en España alcanza actualmente 52.

En el ejercicio 2016, la cifra de negocio de Clínica Baviera, S.A. alcanzó los 63.801 miles de euros, mientras que el EBITDA ascendió a 12.416 miles de euros. Estas cifras suponen un incremento de la cifra de negocio del 7,3% respecto al ejercicio 2015, contribuyendo a la consolidación del liderazgo en España de la Sociedad.

2. Acontecimientos importantes con posterioridad a la fecha de cierre del ejercicio

Desde la fecha de cierre del ejercicio hasta la formulación por el Consejo de Administración de la Sociedad del presente Informe de Gestión, no se han producido hechos significativos dignos de mención.

3. Indicadores

En un entorno económico complejo, la Sociedad ha conseguido incrementar su cifra de negocio de forma significativa. La continua actualización tecnológica de nuestros equipos, unido al mantenimiento de una política comercial innovadora han sido catalizadores básicos para lograr este crecimiento.

La Sociedad ha obtenido unos resultados positivos en el ejercicio 2016 de 6.811 miles de euros. Los hechos más significativos reflejados en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2016 son los siguientes:

· La cifra de "Importe neto de la cifra de negocios" se incrementa en 4.365 miles de euros respecto al mismo periodo del año anterior debido a la mayor actividad registrada en nuestras clínicas.
En relación con la filial alemana, mencionar que en Alemania el sector de la sanidad privada se encuentra en una fase inicial de desarrollo y el entorno regulatorio condiciona la participación de la iniciativa privada en el sector. En algunas regiones las autoridades podrían exigir a Care Vision Germany GmbH la obtención de un tipo de licencia hospitalaría complementaria a la que dispone en la actualidad en todos sus centros alemanes. Es importante tener en cuenta que la Sociedad ya dispone de la citada licencia hospitalana complementaria en varias de sus clínicas en Alemania. Los Administradores de la Sociedad, conjuntamente con el comité de dirección y sus asesores legales y fiscales, valoran caso a caso las peticiones de este tipo de licencia hospitalaria complementaria. En los casos en los que la respuesta sea positiva, pudiera ser necesaria la realización de inversiones adicionales o incluso el traslado a una nueva ubicación

A 31 de diciembre de 2016, la cotización de la acción era de 9,5 euros, siendo la capitalización bursátil de 154.922.010 euros.

La evolución de la plantilla ha sido lineal de acuerdo con la evolución del negocio, considerando la Sociedad que la evolución de la misma durante el ejercicio 2016 seguirá el mismo criterio de crecimiento lineal de acuerdo con la evolución esperada de la cifra de negocio. A 31 de diciembre de 2016 el detalle de plantilla era el siguiente:

Ejercicio 2016		Número de personas empleadas al final del ejerciclo	Número medio de personas empleadas en
	Hombres	Mujeres ii	Total	el ejercicio
Directivos	6	3	9	9
Licenciados sanitarios	51	34	85	72
Técnicos sanitarios y auxiliares	10	284	294	248
Otro personal no sanitario	27	166	193	167
:	04	487	581	496

La Sociedad estima que no existen contingencias significativas a la protección y mejora del medio ambiente, no considerando necesario registrar provisión alguna en tal sentido.

El futuro de Clínica Baviera, S.A. mantiene las líneas de actuación marcadas en los últimos años: inversión y liderazgo tecnológico, implantación nacional, excelencia por la calidad, etc., en el área oftalmológica con los objetivos inmediatos de crecer en las ciudades en las que se encuentra presente y potenciar la imagen de marca. En el año 2017, la Sociedad adaptará su plan de aperturas a la actual situación económica.

En cuanto a la oferta de productos, la Sociedad, continuará garantizando a sus pacientes, al igual que ha hecho durante el ejercicio 2016, las técnicas más avanzadas para el tratamiento de todo tipo de patologías oculares, dentro de las que destaca, el tratamiento de la presbicia o "vista cansada"; patología que afecta a una inmensa mayoría de adultos de más de 45 años y que contribuirá al crecimiento de nuestra cifra de negocio a mediolargo plazo.

4. Dividendos

El Consejo de Administración propondrá a la Junta General de Accionistas de la Sociedad la distribución de un dividendo ordinano correspondiente al ejercicio 2016 que ascenderá a 0,39 euros por acción en circulación, equivalente a un 93,3% del resultado individual de la Sociedad. 0,17 euros por acción ya han sido distribuidos en concepto de dividendo a cuenta, según acordó el Consejo de la Sociedad el 20 de octubre de 2016. Asimismo, el Consejo de Administración de la Sociedad, en su reunión de 20 de octubre de 2016, acordó la distribución de un dividendo extraordinano con cargo a reservas de libre disposición por importe de 0,31 euros por acción. Dicho dividendo fue pagado el día 12 de diciembre de 2016.

5. Actividades de I+D

El departamento de I+D sigue fiel a su importante misión en la investigación, desarrollo e innovación tecnológica de nuevos proyectos científicos con el objetivo de ofrecer nuevas posibilidades quirúrgicas a los pacientes, mejorar procesos existentes y ampliar el número de servicios, todo ello con el objetivo global de profundizar en el conocimiento del ojo humano. Una de las tareas fundamentales de nuestro de

I+D es la formación continua de nuestros doctores y personal médico, con la finalidad de seguir prestando los máximos niveles de calidad a nuestros pacientes.

6. Adquisiciones de acciones propias.

Las adquisiciones y entregas de acciones propias durante el ejercicio han sido realizadas atendiendo a las necesidades contempladas en los planes de acciones y de opciones que tiene instaurados la compañía

A fecha de formulación de las Cuentas Anuales, la Sociedad posee 647 acciones propias de 0,10 euros de valor nominal, valoradas en 5.410 euros, que representan el 0,00% del capital escriturado.

El movimiento de las acciones y participaciones en patrimonio propias son las siguientes:

------ ਜੀਵਨਾ : :: 117 1.1523 " .	- FRAN :	"5" ------- ------- 2 . 2004 - ﺎ Saldo inicial	Altas = .	35	Saldo final
Ejercicio 2016 (Euros)	.			Bajas
Acciones Propias		40.380	35.794	(70.944)	5.410
il : .		40.380 ---- .	35.794	70.9441	5.410 er !*

Durante el ejercicio 2016 la Sociedad ha adquindo 5.246 acciones propias valoradas en 35.974 euros (cero acciones propias adquindas en el ejercicio 2015).

7. Uso de instrumentos financieros derivados

No se ha producido el uso de instrumentos financieros derivados por parte de la Sociedad que resulte relevante para la valoración de sus activos, pasivos, situación financiera y resultados de la Sociedad.

8. Política de gestión de riesgos

8.1 Factores de riesgo financiero

Las actividades de la Sociedad están expuestas a diversos riesgos financieros: nesgo de mercado (incluyendo riesgo de tipo de cambio, nesgo del tipo de interés y nesgo de crédito y nesgo de liguidez. El programa de gestión del nesgo global de la Sociedad se centra en la incertidumbre de los mercados financieros y trata de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera. La Sociedad emplea instrumentos financieros derivados para cubrir determinadas exposiciones al niesgo.

La gestión del riesgo está controlada por el Departamento de la Sociedad que identifica, evalúa y cubre los riesgos financieros con arreglo a las políticas aprobadas por el Consejo de Administración. El Consejo proporciona políticas escritas para la gestión del riesgo global, así como para áreas concretas como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tipo de interés, nesgo de liquidez, empleo de derivados e inversión del exceso de liquidez.

Las operaciones de la Sociedad están expuestas a distintas tipologías básicas de riesgo financiero:

a) Riesgo de mercado

A efectos ilustrativos se ha realisis de sensibilidad sobre el impacto en la deuda financiera y en las inversiones financieras a corto plazo de la Sociedad de las fluctuaciones en los tipos de interés.

Todos los productos financieros han sido contratados con entidades financieras de reconocido prestigio. Para la realización del citado análisis de sensibilidad, partimos de la deuda financiera y de las inversiones financieras a corto plazo a 31 de diciembre de 2016 y tomando como referencia el euribor mes a la citada fecha, aplicamos una vañación +- 100 puntos básicos.

(1) = 100 p.) (eurlhor mes) = (1) = = (1) = = = anuales (1) = 100 p.b. anuales (1) = 100 p.b. anuales (1)	Tipo de Referencia Financiera	- Deuda - W	---- Intereses		Intereses		Intereses
31-12-16	(0,037)	(16.533)		0.963	(159)	(1,037)
31-12-15	0.059	(13.915)	(8)	1,059	(147)	(0.941)

(1) Miles de euros.

	Tipo de Referencia financieras a Intereses (eurlbor mes) (eurlbor mes) (1) anuales (1) (100 p.b. anuales (1) -100 p.b. anuales (1)	Inversiones			Intereses		Intereses
31-12-16	(0,037)	7.799		0.963	75	(1,037)
31-12-15	0.059	8.525	০	1.059	109 -	(0.941)

(1) Miles de euros.

b) Riesgo de crédito

El riesgo de crédito se gestiona por grupos. El nesgo de crédito surge de efectivo y otros activos líquidos equivalentes al efectivo, los instrumentos financieros derivados y los depósitos en bancos e instituciones financieras, así como por la exposición al resgo de crédito con clientes mayoristas y minonstas, incluyendo las cuentas comerciales a cobrar y las transacciones comprometidas. En relación con los bancos e instituciones financieras, únicamente se aceptan entidades de reconocido prestigio.

La exposición máxima al nesgo de crédito al 31 de diciembre es la siguiente:

2016-	2015
244.044	191.860
544.700	531.510
221.043	140.482
1.241.072	2.938.691
200	- 3.802.543
	2,250,859

Para gestionar el riesgo de crédito la Sociedad distingue entre los activos financieros originados por las actividades operativas y por las actividades de inversión.

Actividades operativas

La mayor parte del saldo correspondiente a este epigrafe se refiere a operaciones con empresas del Grupo que por lo tanto presentan nesgo reducido.

Actividades de inversión

La Sociedad realiza sus actividades de inversión de acuerdo con los siguientes criterios:

· Se realizan con entidades de reconocida solvencia
Se invierte en productos de naturaleza conservadora

· Las autorizaciones para las inversiones correspondientes están delimitadas en función de los apoderamientos otorgados a los altos directivos de la Sociedad, y en todo caso, están enormemente restringidas.

c) Riesgo de liquidez

Una gestión prudente del nesgo de liquidez implica el mantenimiento de efectivo y valores negociables suficientes, la disponibilidad de financiación mediante un importe suficiente de crédito comprometidas y tener capacidad para liquidar posiciones de mercado.

La dirección realiza un seguimiento de las previsiones de liguidez de la Sociedad y el efectivo y equivalentes al efectivo en función de los flujos de efectivo esperados.

La estructura financiera de la Sociedad presenta un bajo nesgo de liquidez dado el moderado nivel de apalancamiento financiero y los elevados flujos de tesorería denvados del ciclo de explotación. Coyunturalmente, la sociedad presenta un Fondo de Maniobra negativo de 1.308.672 euros.

El riesgo de liquidez vendría motivado por la posibilidad de que la Sociedad no pueda disponer de fondos líquidos, o acceder a ellos, en la cuantía suficiente y al coste adecuado, para hacer frente en todo momento a las obligaciones de pago. El objetivo de la Sociedad es mantener las disponibilidades líquidas necesarias.

Las políticas de la Sociedad establecen límites razonables de liquidez que han de ser mantenidos en todo momento:

· Los excesos de liquidez sólo se pueden invertir en determinados tipos de activos (ver apartado antenor sobre nesgo de créditos-actividades de inversión) que garanticen su liquidez.

Adicionalmente, la Sociedad sigue políticas prudentes en su financiación externa, acudiendo a la misma de forma muy puntual y, normalmente, solo para financiar proyectos de inversión o combinaciones de negocios. En este sentido, durante el ejercicio 2016 la Sociedad suscribió varios contratos de préstamo con diferentes entidades bancarias, cuyo importe total asciende a 8,5 millones de euros, con la finalidad de financiar las inversiones en reforma de clínicas y renovación de equipamiento y el pago de dividendos extraordinarios

realizado contra reservas. Durante el ejercicio 2015 la Sociedad suscribió varios contratos de préstamo con diferentes entidades bancarias, cuyo importe total ascendió a 2,9 millones de euros. La práctica totalidad de la deuda se encuentra referida a tipo variable y su plazo de vencimiento es de entre 5 y 6 años.

Los préstamos suscritos durante 2016 y 2015 fueron contratados en unas condiciones financieras muy . competitivas considerando la difícil situación del mercado, lo que avala la percepción de solvencia y solidez de que goza la Sociedad en el ámbito financiero.

8.2 Riesgos operacionales

El negocio del Grupo Baviera se ve condicionado tanto por factores exclusivos del Grupo, como por factores que son comunes a cualquier empresa de su sector. Los riesgos e incertidumbres más significativos a los que se enfrenta la Compañía y que podrían afectar a su negocio, a su situación financiera, a su reputación, imagen corporativa y marca, y a sus resultados, deben ser considerados con la información recogida en los estados financieros y son los siguientes.

9. Periodo medio de pago

Durante el ejercicio 2016 el periodo medio de pago a proveedores ha sido de 31 días

10. Informe Anual de Gobierno Corporativo

El Informe Anual de Gobiemo Corporativo se adjunta como anexo y forma parte integrante del informe de gestión de Clínica Baviera, S. A. correspondiente al ejercicio 2016.

El presente informe de gestión de Clínica Baviera, S.A. del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016, contenido en las páginas adjuntas numeradas correlativamente de la 1 a la 6, ambas inclusive, más las 45 páginas del Informe Anyal de Gobierno Corporativo, escritas por su anverso, ha sido formulado en la reunión del Consejo de Administración de Clínica Baviera S.A. celebrada el 30 de marzo de 2017 con asistencia de todos los Consejeros que, para debida constancia, firman los mismos.

Presidente del Consejo de Administración y Consejero Delegado D. Eduardo Baviera Sabater

Vocal ' INVESTMENT BALLO HOLDING, B. V. Representada por Dª. Leticia Baviera Omarrementería

Tocal D. Luis Miguel Raga Romero Vocal D. Pablo Díaz de Rábago Mazón

Voca INVERSIONES DARIO 3, B.V. Representada por D. Fernando Llovet Osuna Secretario D. Diego Ramos Pascual

Vocal D. Ricardo Moreno Warleta Vocal D. Pablo Gómez Garzőn *

Vocal INVERSIONES GRUPO ZRISER S.L. Representada por D. Pablo Serratosa Luján

Vocal ' D. Tomás Hevia Armengol

ANEXO I

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

DATOS IDENTIFICATIVOS DEL EMISOR

FECHA FIN DEL EJERCICIO DE REFERENCIA

31/12/2016

C.I.F.

A-80240427

DENOMINACIÓN SOCIAL

CLINICA BAVIERA, S.A.

DOMICILIO SOCIAL

PASEO DE LA CASTELLANA, 20, (MADRID)

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

A | ESTRUCTURA DE LA PROPIEDAD

A.1 Complete el siguiente cuadro sobre el capital social de la sociedad:

Fecha de última modificación	Capital social (€)	Número de acciones	Número de derechos de voto
12/02/2007	1.630.758.00	16.307.580	16.307.580

Indique si existen distintas clases de acciones con diferentes derechos asociados:

કા				No
----	--	--	--	----

A.2 Detalle los titulares directos e indirectos de participaciones significativas, de su sociedad a la fecha de cierre del ejercicio, excluidos los consejeros:

Nombre o denominación social del accionista	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indirectos	% sobre el total de derechos de voto
CORPORACIÓN FINANCIERA ALBA, S.A.	O	3.261.780	20.00%
SANTANDER SMALL CAPS ESPAÑA, FI	580.463	O	3.56%
NETSA INVESTMENTS BV	1.614.083	0	9,90%

Nombre o denominación social del titular indirecto de la participación	A través de: Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Número de derechos de voto
CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A.	ALBA PARTICIPACIONES, S.A.	3.261.780

Indique los movimientos en la estructura accionarial más significativos acaecidos durante el ejercicio:

A.3 Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo de administración de la sociedad, que posean derechos de voto de las acciones de la sociedad:

Nombre o denominación social del Consejero	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indirectos	% sobre el total de derechos de voto
DON RICARDO MORENO WARLETA	35.960	0	0,22%
DON DIEGO RAMOS PASCUAL	50	0	0.00%
DON LUIS MIGUEL RAGA ROMERO	327.020	0	2.01%
DON PABLO DÍAZ DE RÁBAGO MAZÓN	0	79.937	0.49%
DON EDUARDO BAVIERA SABATER	0	845.684	5,19%
DON JAVIER FERNANDEZ ALONSO	3.000	0	0,02%
INVERSIONES GRUPO ZRISER, S.L.	1.637.260	0	10.04%
INVERSIONES DARIO 3, BV	1.511.989	0	9,27%
INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.	2.438.932	0	14.96%

Nombre o denominación social del titular indirecto de la participación	A través de: Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Número de derechos de voto
DON PABLO DÍAZ DE RÁBAGO MAZÓN	ACTIVOS Y TENENCIAS 85B, S.L.	79.937

DON EDUARDO BAVIERA SABATER	INVERSIONES TELESAN B.V.	845.684
-----------------------------	--------------------------	---------

% total de derechos de voto en poder del consejo de administración	40.06%

Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo de administración de la sociedad, que posean derechos sobre acciones de la sociedad

A.4 Indique, en su caso, las relaciones de índole familiar, comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, en la medida en que sean conocidas por la sociedad, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario:

	Nombre o denominación social relacionados
DON EDUARDO BAVIERA SABATER
DON JULIO BAVIERA SABATER

Tipo de relación: Familiar

Breve descripción:

Eduardo Baviera Sabater, titular indirecto del 5,18% del capital social de Clínica Baviera, S.A., es hermano de Julio Baviera Sabater, titular indirecto del 14,95% del capital social.

A.5 Indique, en su caso, las relaciones de índole comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, y la sociedad ylo su grupo, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario:

Nombre o denominación social relacionados
DOÑA LETICIA BAVIERA OMARREMENTERIA
CLÍNICA BAVIERA, S.A.

Tipo de relación: Contractual

Breve descripción:

Leticia Baviera Omarrementeria, representante persona física de Investments Ballo Holding, BV, tiene una relación laboral con Clínica Baviera, S.A.

Nombre o denominación social relacionados
DON FERNANDO LLOVET OSUNA
CLÍNICA BAVIERA, S.A.

Tipo de relación: Contractual

Breve descripción:

Fernando Llovet Osuna, representante persona física de Inversiones Dario 3, BV, trabaja como médico y Director Médico de Clínica Baviera, S.A.

A.6 Indique sí han sido comunicados a la sociedad pactos parascciales que la afecten según lo establecido en los artículos 530 y 531 de la Ley de Sociedades de Capital. En su caso, describalos brevemente y relacione los accionistas vinculados por el pacto:

SI No Indique si la sociedad conoce la existencia de acciones concertadas entre sus accionistas. En su caso, descríbalas brevemente: SI | | | No X En el caso de que durante el ejercicio se haya producido alguna modificación o ruptura de dichos pactos o acuerdos o acciones concertadas, indíquelo expresamente: Ninguna A.7 Indique si existe alguna persona física o jurídica que ejerza o pueda ejercer el control sobre la sociedad de acuerdo con el artículo 4 de la Ley del Mercado de Valores. En su caso, identifíquela: sí No |X

A.8 Complete los siguientes cuadros sobre la autocartera de la sociedad:

A fecha de cierre del ejercicio:

Número de acciones directas	Número de acciones Indirectas (*)	% total sobre capital social
647		0.03%

Observaciones

(*) A través de:

Detalle las variaciones significativas, de acuerdo con lo dispuesto en el Real Decreto 1362/2007, realizadas durante el ejercicio:

Explique las variaciones significativas
-----------------------------------------	--

A.9 Detalle las condiciones y plazo del mandato vigente de la junta de accionistas al consejo de administración para emitir, recomprar o transmitir acciones propias.

De acuerdo con el Acuerdo Quinta General de fecha 11-05-2016, las condiciones y plazos son los siguientes:

1.-Modalidades de la adquisición: compraventa de aquellas acciones de la Sociedad que el Consejo de Administración considere convenientes dentro de los límites establecidos en los apartados siguientes.

2 - Número máximo de acciones a adquirir: acciones representativas, sumadas a las que ya se posean, de hasta el 10% del capital social.

3.- Precio mínimo y máximo de adquisición no será inferior al valor nomiral de las acciones ni superior al ciento veinte por ciento (120%) del valor de cotización del día hábil a efectos bursátiles anterior a la adquisición. 4 .- Duración de la autorización: 5 años, a partir de la adopción del presente acuerdo.

La adquisición deberá permitir a la Sociedad, en todo caso, dotar la reserva prevista en el artículo 148 de la Ley de Sociedades de Capital, sin disminuir el capital ni las reservas legal o estatutariamente indisporibles. Las acciones a adquirir deberán estar Integramente desembolsadas.

Expresamente se autoriza a que las acciones adquiridas por la Sociedad o sus filiales en uso de esta autorización puedan destinarse, en todo o en parte, a su entrega o venta a los trabajadores, administradores o prestadores de servicos de Grupo Clínica Baviera, cuando exista un derecho reconcido, bien directamente o como consecuencia de derechos de opción de que aquéllos sean titulares, a los efectos previstos en el párrafo último del artículo 146.1 de la Ley de Sociedades de Capital. La presente autorización para la adquisición de acciones propias, sustituírá, en su caso, a la anteriormente concedida por la Junta General de Accionistas de la Sociedad de 12 de mayo de 2015.

A.9.bis Capital flotante estimado:

	%
Capital Flotante estimado	40,00
A.10 Indique si existe cualquier restricción a la transmisibilidad de valores y/o cualquier restricción al dificultar la toma de control de la sociedad mediante la adquisición de sus acciones en el mercado.	derecho de voto. En particular, se comunicará la existencia de cualquier tipo de restricciones que puedan
કા	XI No
A.11 Indique si la junta general ha acordado adoptar medidas de neutralización frente a una oferta pública de adquisición en virtud de lo dispuesto en la Ley 6/2007.
કા	No X
restricciones:	En su caso, explique las medidas aprobadas y los términos en que se producirá la ineficiencia de las
A.12 Indique si la sociedad ha emitido valores que no se negocian en un mercado regulado comunitario.
કો	No X
obligaciones que confiera.	En su caso, indique las distintas clases de acciones y, para cada clase de acciones, los derechos y
JUNTA GENERAL
B.1 Indique y, en su caso detalle, si existen diferencias con el régimen de mínimos previsto en la Ley de Sociedades de Capital (LSC) respecto al quórum de constitución de la junta general.
ടി	No X
B.2 Indique y, en su caso, detalle si existen diferencias con el régimen previsto en la Ley de Sociedades de Capital (LSC) para la adopción de acuerdos sociales:
કા
Describa en qué se diferencia del régimen previsto en la LSC.
B.3 Indique las normas aplicación de los estatutos de la sociedad. En particular, se normas previstas para la tutela de los derechos de los socios en la modificación de los estatutos .	comunicarán las mayorías previstas para la modificación de los estatutos, así como, en su caso, las
De acuerdo con el Art. 18.2 de los Estatutos Sociales de Clínica Baviera, S.A., los actuales no preven un régimen derechos de los socios en la modificación de estatutos.	distinto al previsto en la Ley de Sociedades de Capital respecto a la modificación de la sociedad y respecto a la tutela de

B.4 Indique los datos de asistencia en las juntas generales celebradas en el ejercicio al que se reflere el presente informe y los del ejercicio anterior:

	Datos de asistencia
Fecha junta	% de presencia	% en	% voto a distancia		Total
general	física	representación	Voto electrónico	Otros
12/05/2015	64.76%	10.60%	0.00%	0.00%	75,36%
11/05/2016	39.32%	36.95%	0,00%	0,00%	76.27%
29/11/2016	29,90%	48,74%	0.00%	0.00%	78,64%

B.5 Indique si existe alguna restricción establezca un número mínimo de acciones necesarias para asistir a la junta general:

P SI	No
---------	----

Número de acciones necesarias para asistir a la junta general 50

B.6 Apartado derogado.
B.7 Indique la dirección y modo de acceso a la página web de la sociedad a la información sobre gobierno corporativo y otra información sobre las juntas generales que deba ponerse a disposición de los accionistas a través de la página web de la Sociedad.

Las dos vías por las que se puede acceder a la información sobre gobierno corporativo son:

http://www.clinicabaviera.com, se accede a través de "Accionistas e Inversores" y posteriormente en "Junta General"

-http://www.grupobaviera.es/ se accede directamente en "Gobierno Corporativo" o en "Junta General"

C | ESTRUCTURA DE LA ADMINISTRACIÓN DE LA SOCIEDAD

C.1 Consejo de administración

C.1.1 Número máximo y mínimo de consejeros previstos en los estatutos sociales:

Número máximo de conseieros	15
Número mínimo de consejeros

C.1.2 Complete el siguiente cuadro con los miembros del consejo:

Nombre o denominación social del consejero	Representante	Categoría de consejero	Cargo en el consejo	Fecha Primer nomb.	Fecha Ültimo nomb.	Procedimiento de elección
DON RICARDO MORENO WARLETA		Independiente	CONSEJERO	12/02/2007	13/05/2013	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON DIEGO RAMOS PASCUAL		independiente	SECRETARIO CONSEJERO	21/07/2008 13/05/2013		ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS

Nombre o denominación social del consejero	Representante	Categoría del conseiero	Cargo en el conseio	Fecha Primer nomb.	Fecha Ültimo nomb.	Procedimiento de elección
DON TOMAS HEVIA ARMENGOL		Dominical	CONSEJERO	12/05/2014	12/05/2014	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON LUIS MIGUEL RAGA ROMERO		Ejecutivo	CONSEJERO	12/05/2015	12/05/2015	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON PABLO DÍAZ DE RABAGO MAZON		Independiente	CONSEJERO	19/05/2008	12/05/2014	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON EDUARDO BAVIERA SABATER		Elecutivo	PRESIDENTE- CONSEJERO DELEGADO	01/09/1994	13/05/2013	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON JAVIER FERNANDEZ ALONSO		Dominical	CONSEJERO	23/07/2009	12/05/2014	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
INVERSIONES GRUPO ZRISER, S.L.		Dominical	CONSEJERO	22/06/2010	11/05/2016	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
INVERSIONES DARIO 3. BV	DON FERNANDO LLOVET OSUNA	Dominical	CONSEJERO	01/02/2000	13/05/2013	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.	DOÑA LETICIA BAVIERA OMARREMENTERIA	Dominical	CONSEJERO	12/02/2007	13/05/2013	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS

Número total de conseieros	10

Indique los ceses que se hayan producido en el consejo de administración durante el periodo sujeto a información:

C.1.3 Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo y su distinta categoría:

CONSEJEROS EJECUTIVOS

Nombre o denominación social del consejero	Cargo en el organigrama de la sociedad
DON LUIS MIGUEL RAGA ROMERO	DIRECTOR DE EXPANSIÓN Y APERTURAS
DON EDUARDO BAVIERA SABATER	PRESIDENTE-CONSEJERO DELEGADO

Número total de consejeros ejecutivos
% sobre el total del conseio	20,00%

CONSEJEROS EXTERNOS DOMINICALES

Nombre o denominación social del consejero	Nombre o denominación del accionista significativo a quien representa o que ha propuesto su nombramiento
DON TOMÁS HEVIA ARMENGOL	CORPORACIÓN FINANCIERA ALBA. S.A.
DON JAVIER FERNÁNDEZ ALONSO	CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A.
INVERSIONES GRUPO ZRISER, S.L.	INVERSIONES GRUPO ZRISER, S.L.
INVERSIONES DARIO 3. BV	INVERSIONES DARIO 3. BV
INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.	INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.

Número total de consejeros dominicales
% sobre el total del consejo	50,00%

CONSEJEROS EXTERNOS INDEPENDIENTES

Nombre o denominación del consejero:

DON RICARDO MORENO WARLETA

Perfil:

Licenciado en Ingeniería Civil por la Universidad de Buenos Aires (1986) y MBA (Cum Laude) por el Instituto de Empresa (1988). Actualmente es miembro del consejo asesor de SATEC, una empresa de íngeniería de comunicación y BPO, y de FULLSTEP, empresa consultora líder en la optimización de la gestión de Compras. Adicionalmente es profesor de Análisis de Estados Financieros en el IE Business School. Anteriormente fue Director Financiero y Director General de Desarrollo Corporativo de Codere, S.A., socio no ejecutivo y consejero de la gestora fondos de inversión Abraxa Financial Solutions, Co-Consejero Delegado de la gestora de fondos de capital riesgo Apax Partners España, S.A. y Director de Kleinwort Renson 1 td

Nombre o denominación del consejero:

DON DIEGO RAMOS PASCUAL

Perfil:

Licenciado en Derecho por la Universidad Autónoma de Madrid. Dinge actualmente el Departamento de Derecho de las Tecnologías del despacho internacional DLA Piper en España. Anteriormente ocupó funciones similares en el grupo Banco Popular y en PriceWaterhouseCoopers.

Nombre o denominación del consejero:

DON PABLO DÍAZ DE RÁBAGO MAZÓN

Perfil:

Licenciado en Empresariales y Derecho por la Universidad Pontificia de Comillas, posee un master en derecho por la Universidad de Harvard y es doctor en económicas (unanimous cum laudem) por la Universidad Complutense de Madrid. Se incorpora al Grupo Clínica Baviera como consejero en 2003.

Número total de consejeros independientes
% total del consejo	30,00%

Indique si algún consejero calificado como independiente percibe de la sociedad, o de su mismo grupo, cualquier cantidad o beneficio por un concepto distinto de la remuneración de consejero, o mantiene o ha mantenido, durante el último ejercicio, una relación de negocios con la sociedad o con cualquier sociedad de su grupo, ya sea en nombre propio o como accionista significativo, conseiero o alto directivo de una entidad que mantenga o hubiera mantenido dicha relación.

En su caso, se incluirá una declaración motivada del consejo sobre las razones por las que considera que dicho consejero puede desempeñar sus funciones en calidad de consejero independiente.

OTROS CONSEJEROS EXTERNOS

Se identificará a los otros consejeros externos y se detallarán los motivos por los que no se puedan considerar dominicales o independientes y sus vínculos, ya sea con la sociedad, sus directivos o sus accionistas:

Indique las variaciones que, en su caso, se hayan producido durante el periodo en la categoría de cada consejero:

C.1.4 Complete el siguiente cuadro con la información relativa al número de consejeras durante los últimos 4 ejercicios, así como el carácter de tales consejeras:

	Número de consejeras			% sobre el total de consejeros de cada tipología
	Ejercício 2016	Ejerciclo 2015	Ejerciclo 2014	Ejercicio 2013	Ejerciclo 2016	Ejerciclo 2015	Ejercicio 2014	Ejercício 2013
Ejecutiva	0	O	0	0	0.00%	0.00%	0,00%	0.00%
Dominical			0	0	20.00%	20,00%	0,00%	0.00%
Independiente	0	0	0	0	0,00%	0.00%	0,00%	0.00%
Otras Externas	0	0	0	0	0,00%	0.00%	0,00%	0.00%
Total:			0	0	10,00%	10.00%	0,00%	0,00%

C.1.5 Explique las medidas que, en su caso, se hubiesen adoptado para procurar incluir en el consejo de administración un número de mujeres que permita alcanzar una presencia equilibrada de mujeres y hombres.

Explicación de las medidas

El art. 22.9 del Reglamento del Consejo se establece que la Comisión de Nombramientos y Retribuciones debe velar para que al proveerse nuevas vacantes, los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras y que la Sociedad busque deliberadamente, e incluya entre potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado. En este sentido, durante el ejercicio 2016 no se han producido vacantes, si bien en el anterior sí se produjo el nombramiento de una consecuencia del cambio del representante persona fisica de la mercantil Investments Ballo Holding. BV.

C.1.6 Explique las medidas que, en su caso, hubiese convenido la comisión de nombramientos para que los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras, y la compañía busque deliberadamente e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado:

Explicación de las medidas

Durante el ejercicio no se ha producido ninguna vacante por lo que no ha existido ningún procedimiento de selección.

Cuando a pesar de las medidas que, en su caso, se hayan adoptado, sea escaso o nulo el número de consejeras, explique los motivos que lo justifiquen:

Explicación de los motivos

En la actualidad la compañía con un 10% de mujeres en el seno del Consejo de Administración. Con anterioridad a que la Compañía tuviese la condición de cotizada contaba igualmente con la presencia de consejeras en el seno del Consejo. Dicha presencia de consejeras ha sido siempre tradicional en el Consejo de la Sociedad.

C.1.6 bis Explique las conclusiones de la comisión de nombramientos sobre la verificación del cumplimiento de la política de selección de consejeros. Y en particular, sobre cómo dicha política está promoviendo el objetivo de que en el año 2020 el número de consejeras represente, al menos, el 30% del total de miembros del consejo de administración.

No habiendo habido nuevas incorporaciones durante el año 2016 no se ha producido debate sobre la verficación del cumplimiento de selección de consejeros.

C.1.7 Explique la forma de representación en el consejo de los accionistas con participaciones significativas.

Inversiones Dario 3, B.V, Investments Ballo Holding, B.V., Inversiones Grupo Zriser, S.L. intervienen como vocales en el Consejo de Administración.

Corporación Financiera Alba, S.A. interviene en el Consejo de Administración a través de dos representantes designados por dicha entidad: D. Javier Fernández Alonso y D. Tomás Hevia Armengol.

C.1.8 Explique, en su caso, las razones por las cuales se han nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial es inferior al 3% del capital:

Indique si no se han atendido peticiones formales de presencia en el consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial es igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros dominicales. En su caso, explique las razones por las que no se hayan atendido:

SI No X

C. 1.9 Indique si algún consejero ha cesado en su cargo antes del término de su mandato, si el mismo ha explicado sus razones y a través de qué medio, al consejo, y, en caso de que lo haya hecho por escrito a todo el consejo, explique a continuación, al menos los motivos que el mismo ha dado:
C.1.10 Indique, en el caso de que exista, las facultades que tienen delegadas el o los consejero/s delegado/s:

Nombre o denominación social del consejero:

DON EDUARDO BAVIERA SABATER

Breve descripción:

Todas las facultades legal y estatutariamente delegables.

C.1.11 Identifique, en su caso, a los miembros del consejo que asuman cargos de administradores o directivos en otras sociedades que formen parte del grupo de la sociedad cotizada:

Nombre o denominación social del consejero	Denominación social de la entidad del grupo	Cargo	¿Tiene funciones elecutivas?
DON LUIS MIGUEL RAGA ROMERO	CLINICA BAVIERA ITALIA, SRL	ADMINISTRADOR UNICO	ટા
DÓN EDUARDO BAVIERA SABATER	CLINICA BAVIERA ZAPATEROS, S.L.	REPRESENTANTE PERSONA FISICA	ടി
DON EDUARDO BAVIERA SABATER	CLÍNICA BAVIERA MALLORCA. S.L.	REPRESENTANTE PERSONA FISICA	SI

C.1.12 Detalle, en su caso, los consejeros de su sociedad que sean miembros del consejo de administración de otras entidades cotizadas en mercados oficiales de valores distintas de su grupo, que hayan sido comunicadas a la sociedad:

Nombre o denominación social del conselero	Denominación social de la entidad del grupo	Cargo
DON JAVIER FERNÁNDEZ ALONSO	EUSKALTEL, S.A.	CONSEJERO
DON TOMAS HEVIA ARMENGOL	ACERINOX, S.A.	CONSEJERÓ

C. 1. 13 Indique y, en su caso explique, si la sociedad ha establecido reglas sobre el número de consejos de los quedan formar parte sus consejeros:

ટા ×	No
Explicación de las reglas
Los Consejeros no podrán, salvo autorización expresa del Consejo, previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, formar parte de más de 8 Consejos, excluyendo (i) los Consejos de Sociedades que formen parte del mismo

Grupo que la Sociedad, (ii) los Consejos de Sociedades familiares o patrimoniales de los Consejeros o sus familiares y (ii) los

C.1.14 Apartado derogado.

C.1.15 Indique la remuneración global del consejo de administración:

Consejos de los que formen parte por su relación profesional.

Remuneración del consejo de administración (miles de euros)	481
lmporte de los derechos acumulados por los consejeros actuales en materia de pensiones (miles de euros)
lmporte de los derechos acumulados por los consejeros antiguos en materia de pensiones (miles de euros)

C.1.16 Identifique a los miembros de la alta dirección que no sean a su vez consejeros ejecutivos, e indique la remuneración total devengada a su favor durante el ejercicio:

Nombre o denominación social	Cargo
DOÑA SOFIA QUEROL VIDEGAIN	DIRECTORA UNIDAD GESTION MÉDICA
DON MARCOS BUESO SANCHIS	DIRECTOR GENERAL

260 Remuneración total alta dirección (en miles de euros)

C.1.17 Indique, en su caso, la identidad de los miembros del consejo que sean, a su vez, miembros del consejo de administración de sociedades de accionistas significativos y/o en entidades de su grupo:

Nombre o denominación social del consejero	Denominación social del accionista significativo	Cargo
DON EDUARDO BAVIERA SABATER	INVERSIONES TELESAN B.V.	ADMINISTRADOR UNICO
DON EDUARDO BAVIERA SABATER	INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.	ADMINISTRADOR MANCOMUNADO

Detalle, en su caso, las relaciones relevantes distintas de las contempladas en el epígrafe anterior, de los miembros del consejo de administración que les vinculen con los accionistas significativos y/o en entidades de su grupo:

C.1.18 Indique si se ha producido durante el ejercicio alguna modificación en el reglamento del consejo:

ടി No

C.1.19 Indique los procedimientos de selección, nombramiento, reelección, evaluación y remoción de los consejeros. Detalle los órganos competentes, los trámites a seguir y los criterios a emplear en cada uno de los procedimientos.

De acuerdo al Artículo 22 del Reglamento del Consejo el procedimiento para la selección, nombramiento, reelección, evaluación y remoción de los consejeros es el siguiente:

Los Consejeros serán designados, reelegidos o ratíficados por la Junta General o por el Consejo de Administración, según proceda, de conformidad con las previsiones contenidas en la Ley de Sociedades de Capital y en los Estatutos Sociales. Para ser nombrado Consejero no es necesano reunir la condición de accionista de la Sociedad.

Las propuestas de nombramiento, reelección y ratificación de Consejeros que someta el Consejo de Administración a la consideración de la Junta General y las decisiones de nombramiento que adopte el propio Consejo en virtud de las facultades de cooptación que tiene legalmente atribuidas deberán, a su vez, estar precedidas de (i) la correspondiente propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, en caso de Consejeros Independientes y (ii) de previo informe de dicha Comisión, para el resto de Consejeros. En caso de reelección o ratificación, la propuesta o informe de la Comisión contendrá una evaluación del trabajo y dedicación efectiva al cargo durante el último periodo de tiempo en que lo hubiera desempeñado el Consejero propuesto. En todo caso, si el Consejo se apartara de la propuesta, en su caso, de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, habrá de motivar su decisión, dejando constancia en acta de sus razones.

En la selección de quien haya de ser propuesto para el cargo de Consejero se atenderá a que el mismo sea persona de reconocida solvencia, competencia y experiencia.

Las personas designadas como Consejeros habrán de reunir las condiciones exigidas por la Ley o los Estatutos, comprometiéndose formalmente en el momento de su aceptación a cumplir las obligaciones y deberes previstos en ellos y en este Reglamento.

El Consejo de Administración no podrá proponer designar para cubrir un puesto de Consejero Independiente a personas que no revistan tal condición.

En relación con los Consejeros Dominicales, su nombramiento deberá recaer en las personas que propongan los respectivos titulares de participaciones estables en el capital de la Sociedad consideradas como suficientemente significativas.

El carácter de cada Consejero se explicará por el Consejo ante la Junta General de Accionistas que deba efectuar o ratificar su nombramiento, y se confirmará o, en su caso, revisará anualmente en el Informe Anual de Gobiemo Corporativo, previa verficación por la Comisión de Nombramientos y Retribuciones. En dicho Informe se explicarán también las razones por las cuales se haya nombrado, en su caso, Consejeros Dominicales a instancia de accionistas cuva participación accionarial sea inferior al 5% del capital; y se expondrán las razones por las que no se hubieran atendido, en su caso, peticiones formales de presencia en el Consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial sea igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado Consejeros Dominicales.

No se fija ningún limite de edad para ser nombrado Consejero, así como tampoco para el ejercicio del cargo.

Cuando sea escaso o nulo el número de Consejoras, el Consejo explicará los motivos y las iniciativas adoptadas para corregir tal situación. En particular, la Comisión de Nombramientos y Retribuciones velará para que al proveerse nuevas vacantes:

a) Los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de Consejeras; b) La Sociedad busque deliberadamente, e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado.

La Sociedad hará público, a través de la página de Internet de la Sociedad, y mantendrá actualizada, la siguiente información sobre sus Consejeros:

a) Perfil profesional y biográfico;

b) Otros Consejos de Administración a los que pertenezcan, se trate o no de sociedades con el alcance que establezca el Consejo o la Comisión de Nombramientos y Retribuciones;

d) Fecha de su primer nombramiento como Consejero en la Sociedad, así como de los posteriores, y;
e) Acciones de la compañía, y opciones sobre ellas, de las que sea titular.

Los Consejeros deberán informar puntualmente a la Sociedad sobre los anteriores extremos.

c) Indicación de la categoría de Conseiero a la que pertenezcan según corresponda, señalándose, en el caso de Conseieros Dominicales, el Accionista al que representen o con quién tengan vínculos;

Los Consejeros ejercerán su cargo durante un plazo máximo de cuatro años y podrán ser reelegidos una o más veces.

Los Consejeros Independientes no permanecerán como tales durante un periodo superior a 12 años.

En el caso de que la Junta General ratifique el nombramiento de los Consejeros designados por cooptación, los mismos cesarán en la fecha en la que lo habría hecho su antecesor.

Los Consejeros afectados por propuestas de nombramiento, reelección o cese se abstendrán de intervenir en las deliberaciones y votaciones que traten de ellas, ausentándose de la sesión durante las mismas.

Todas las votaciones del Consejo de Administración que versen sobre el nombramiento, reelección o cese de Consejeros serán secretas si así lo solicita cualquiera de sus miembros y sin perjuicio del derecho de dejar constancia en acta del sentido de su voto.

Los Consejeros cesarán en el cargo cuando haya transcurrido el periodo para el que fueron nombrados, con aplicación de lo previsto en el artículo 145 del Reglamento del Registro Mercantil y cuando lo decida la Junta General en uso de las atribuciones que tiene confendas.

Además, los Consejeros deberán informar y, dimitir, en su caso, en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la Sociedad

C. 1.20 Explique en qué medida la evaluación anual del consejo ha dado lugar a cambios importantes en su organización interna y sobre los procedimientos aplicables a sus actividades:

Descripción modificaciones
----------------------------	--

No se han producido cambios importantes.

C.1.20.bis Describa el proceso de evaluación y las áreas evaluadas que ha realizado el consejo de administración auxiliado, en su caso, por un consultor externo, respecto de la diversidad en su composición y competencias, del funcionamiento y la composición de sus comisiones, del desempeño del presidente del consejo de administración y del primer ejecutivo de la sociedad y del desempeño y la aportación de cada consejero.

El Conseio de Administración ha realizado una evaluación de su gestión teniendo en cuenta el contexto económico. remuneración, frecuencia de las sesiones y asistencia a las mismas, duración de las sesiones, información previa, intervención de los ejecutivos, incluyendo una evaluación del presidente del consejo y primer ejecutivo, así como de las comisiones delegadas, para lo cual toma en consideración los informes elaborados por cada una de ellas. Las comisiones delegadas se reúnen para deliberar sobre estos aspectos y fruto de las mismas se elabora un informe por cada una de ellas que se adjunta al acta de la sesión donde se aprueban. Posteriormente se elevan al Consejo, el cual delibera sobre su gestión y el de las comisiones conforme a lo expresado anteriormente, adoptándose el correspondiente acuerdo al efecto sobre la evaluación que es objeto de incorporación al acta de la sesión.

C. 1.20.ter Desglose, en su caso, las relaciones de negocio que el consultor o cualquier sociedad de su grupo mantengan con la sociedad o cualquier sociedad de su grupo.

No aplica

C.1.21 Indique los supuestos en los que están obligados a dimitir los consejeros.

Según se indica en el artículo 24 del Reglamento del Consejo, los Consejeros deberán informar y dimitir, en su caso, en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad y, en particular.

a) Cuando desaparezcan las razones por las que fue nombrado, entendiéndose que concurra dicha circunstancia en un Consejero Dominical cuando la entidad o grupo empresanal al que representa una participación accionarial significativa en el capital social de la compañía o reduzca su participación accionarial hasta un rivel que exila la reducción del número de sus Consejeros Dominicales, o cuando, tratándose de un Consejero Independiente deje de considerarse como tal, conforme a lo previsto en este reglamento.

b) Cuando se hallen incursos en alguno de los supuestos de incompalibilidad o prohibición legalmente previstos.

c) Cuando resulten gravemente amonestados por la Comisión de Auditoría o por la de Nombramientos y Retribuciones por haber incumplido alguna de sus obligaciones como Conseieros.

lgualmente, de acuerdo con lo previsto en el artículo 24.3 del Reglamento del Consejeros estarán obligados a informar al Consejo de las causas penales en las que aparezcan como imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesales, decidiendo el Consejo en tales casos si procede o no que el Consejero continúe en el cargo.

C.1.22 Apartado derogado.
C.1.23 ¿Se exigen mayorías reforzadas, distintas de las legales, en algún tipo de decisión?:

En su caso, describa las diferencias.

ટા

C.1.24 Explique si existen requisitos específicos, distintos de los consejeros, para ser nombrado presidente del consejo de administración.

	ટા	No X
C.1.25 Indique si el presidente tiene voto de calidad:
	ટા ×	No
Materias en las que existe voto de calidad
	En todas las materias que se aprueben por Consejo de Administración

C.1.26 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen algún límite a la edad de los consejeros:
- SI No
C.1.27 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen un mandato limitado para los consejeros independientes, distinto al establecido en la normativa:

કા ×	No

Número máximo de ejercicios de mandato		12

C.1.28 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo de administración establecen normas específicas para la delegación del voto en el consejo de administración, la forma de hacerlo y, en particular, el número máximo de delegaciones que puede tener un consejero, así como si se ha establecido alguna limitación en cuanto a las categorías en que es posible delegar, más allá de las limitaciones impuestas por la legislación. En su caso, detalle dichas normas brevemente.

Cuando la representación sea indispensable, deberá conferirse a otro miembro del Consejo, por escrito dirigido al Presidente del Consejo, con instrucciones y con carácter especial para cada sesión. Los consejeros no ejecutivos sólo podrán hacerto en otro no ejecutivo.

C.1.29 Indique el número de reuniones que ha mantenido el consejo de Administración durante el ejercicio. Asimismo señale, en su caso, las veces que se ha reunido el consejo sin la asistencia de su presidente. En el cómputo se considerarán asistencias las representaciones realizadas con instrucciones específicas.

Número de reuniones del conseio
Número de reuniones del consejo sin la asistencia del presidente

Si el presidente es consejero ejecutivo, indíquese el número de reuniones realizadas, sin asistencia ni representación de ningún consejero ejecutivo y bajo la presidencia del consejero coordinador

Número de reuniones

Indique el número de reuniones que han mantenido en el ejercicio las distintas comisiones del consejo:

Comisión	Nº de Reuniones
COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES
COMISIÓN DE AUDITORIA

C.1.30 Indique el número de reuniones que ha mantenido el consejo de Administración durante el ejercicio con la asistencia de todos sus miembros. En el cómputo se considerarán asistencias las representaciones realizadas con instrucciones específicas:

Número de reuniones con las asistencias de todos los consejeros
% de asistencias sobre el total de votos durante el elercicio	98.57%

C.1.31 Indique si están previamente certificadas las cuentas anuales individuales y consolidadas que se presentan al consejo para su aprobación:

sı No

ldentifique, en su caso, a la/s persona/s que ha/han certificado las cuentas anuales individuales y consolidadas de la sociedad, para su formulación por el consejo:

Nombro	Cargo
DON VIRGILIO LEAL ESPI	DIRECTOR FINANCIERO

C.1.32 Explique, si los hubiera, los mecanismos establecidos por el consejo de Administración para evitar que las cuentas individuales y consolidadas por él formuladas se presenten en la junta general con salvedades en el informe de auditoría.

Según el artículo 8 del Reglamento, el Consejo de Administración forminos claros y precisos, que faciliten la adecuada comprensión de su contenido, las Cuentas Anuales y el Informe de Gestión, tanto Individuales como Consolidados. El Consejo de Administración velará por que los mismos muestren la imacen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la sociedad, conforme a lo previsto en la ley.

El Consejo de Administración procurará presentar la Junta General sin reservas ni salvedades en el Informe de Auditoría y que, en los supuestos excepcionales en que existan, tanto el Presidente del Comité de Auditoría como los Auditores expliquen con claridad a los Accionistas el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades.

El Comité de Auditoría revisa las cuentas y procura evitar que se produzcan este tipo de situaciones.

A estos efectos conviene reseñar que las Cuentas Anuales Individuales y Consolidas formuladas por el Consejo de Administración no han sido presentadas a la Junta General con salvedades en el Informe de Auditoría en los ejercicios pasados.

C.1.33 ¿El secretario del consejo tiene la condición de consejero?

si 区 No [

Si el secretario no tiene la condición de consejero complete el siguiente cuadro:

C.1.34 Apartado derogado.
C.1.35 Indique, si los hubiera, los mecanismos establecidos por la sociedad para preservar la independencia de los auditores externos, de los analistas financieros, de los bancos de inversión y de las agencias de calificación.

De acuerdo con lo recogido en el artículo 48 del Reglamento del Conseio, las relaciones del Conseio de Administración con el Auditor de cuentas de la sociedad se encauzarán a través del Comité de Auditoría. Por mediación de este Comité, el Conseio de Administración establecerá una relación de carácter estable y profesional con los Auditores de la sociedad, con estricto respeto a su independencia.

El Consejo de Administración informará públicamente en la Memoria de las cuentas anuales sobre los honorarios globales que ha satisfecho por la Auditoría externa y los abonados por otros servicios prestados, desglosando los honorarios pagados a los Auditores de cuentas y los salisfechos a cualquier otra sociedad del mismo grupo al que perteneciese dicho Auditor de cuentas o a cualquier otra sociedad con la que el Auditor esté vinculado por propiedad, gestión, o control.

No se contratarán con la firma auditora otros servicios distintos de los de Auditoría, que pudieran poner en riesgo la independencia de aquella.

Sin perjuicio de otros cometidos que le asigne el Consejo, la Comisión de Auditoría tendrá responsabilidad, de acuerdo con lo previsto en la Ley del Mercado de Valores, de proponer al Consejo de Administración para su sometimiento a la Junta General de Accionistas el nombramiento de los Auditores de cuentas externos.

C. 1.36 Indique si durante el ejercicio la Sociedad ha cambiado de auditor externo. En su caso identifique al auditor entrante y saliente:

No (X)

En el caso de que hubieran existido desacuerdos con el auditor saliente, explique el contenido de los mismos:

C.1.37 Indique si la firma de auditoría realiza otros trabajos para la sociedad y/o su grupo distintos de los de auditoría y en ese caso declare el importe de los honorarios recibidos por dichos trabaios y el porcentaje que supone sobre los honorarios facturados a la sociedad y/o su grupo:

sı No

	Sociedad Grupo		Total
lmporte de otros trabajos distintos de los de auditoría (miles de euros)	32		32
lmporte trabajos distintos de los de auditoría / Importe total facturado por la firma de auditoría (en %)	41,55%	0.00%	41,55%

C.1.38 Indique si el informe de auditoría de las cuentas anuales del ejercicio anterior presenta reservas o salvedades. En su caso, indigue las razones dadas por el presidente del comité de auditoría para explicar el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades.

sı No X

C.1.39 Indique el número de ejercicios que la firma actual de auditoría lleva de forma ininterrumpida realizando la auditoría de las cuentas anuales de la sociedad y/o su grupo. Asimismo, indique el porcentaje que representa el número de ejercicios auditados por la actual firma de auditoría sobre el número total de ejercicios en los que las cuentas anuales han sido auditadas:

	Sociedad	Grupo
Número de ejercicios ininterrumpidos	8
Nº de ejercicios auditados por la firma actual de auditoría / Nº de ejercicios que la sociedad ha sido auditada (en %)	17.64%	25,00%

C.1.40 Indique y, en su caso detalle, si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con asesoramiento externo:

SI ×	No
	Detalle el procedimiento
ser vetada por el Consejo de Administración si:		El art. 27 del Reglamento del Consejo recoge que con el fin de ser auxiliados en el ejercicio de sus funciones, los Consejeros externos pueden acordar por mayoría la contratación con cargo a la sociedad de asesores legales, financieros u otros expertos. El encargo ha de versar necesariamente sobre problemas concretos de cierto relieve y complejidad que se presenten en el desempeño del cargo. La decisión de contratar dichos servicios ha de ser comunicada al Presidente y puede
	b) Cuando su coste no sea razonable a la vista de la importancia del problema.	a) No se considera precisa para el cabal desempeño de las funciones encomendadas a los Consejeros externos. a la paintenen fun as toorno super one diseassed adoptemento nor ovencent is to promoted in lo pological

d) Puede suponer un nesgo para la confidencialidad de la información que deba ser manejada.

C.1.41 Indique y, en su caso detalle, si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con la información necesaria para preparar las reuniones de administración con tiempo suficiente:

sı	No []

Detalle el procedimiento

Los Consejeros tendrán derecho a obtener de la Sociedad el asesoramiento preciso para el cumplimiento de sus funciones, que podrá incluir el asesoramiento externo con cargo a la Sociedad.

Con el fin de no perturbar la gestión ordinaria de la Sociedad, el ejercicio de información y asesoramiento se canalizará a través del Presidente, delegado, en su caso, o del Secretario del Consejo, quienes atenderán las solicitudes del Consejero, facilitándole directamente la información o asesoramiento u ofreciendole los interlocutores apropiados. Si a juicio del Presidente la solicitud pudiera perjudicar los intereses sociales, la cuestión se someterá a la decisión del Consejo de Administración.

Con el fin de ser auxiliados en el ejercicio de sus funciones, los Consejeros externos pueden acordar por mayoría la contratación con cargo a la Sociedad de asesores legales, contables, financieros u otros expertos. El encargo ha de versar necesariamente sobre problemas concretos de cierto relieve y compleiidad que se presenten en el cargo.

La decisión de contratar dichos servicios ha de ser comunicada al Presidente y puede ser vetada por el Consejo de Administración si:

a) no se considera precisa para el cabal desempeño de las funciones encomendadas a los Consejeros externos, b) cuando su coste no sea razonable a la vista de la importancia del problema,

C. 1.42 Indique y, en su caso detalle, si la sociedad ha establecido reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad:

No SI
Explique las reglas
Los Consejeros deberán informar y, dimitir, en su caso, en aquellos supuestos que puedan perjudicar al credito y reputación de la Sociedad y, en particular:
a) Cuando desaparezcan las razones por las que fue nombrado, entendièndose que concurre dicha circunstancia en un Consejero Dominical cuando la entidad o grupo empresanal al que representa una participación accionarial significativa en el capital social de la Compañía o reduzca su participación accionanal hasta un nivel que exija la reducción del número de sus Consejeros Dominicales, o cuando, tratándose de un Consejero Independiente como tal, conforme a lo previsto en este Reglamento.
b) Cuando se hallen incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición legalmente previstos.
c) Cuando resulten gravemente amonestados por la Comisión de Auditoria o por la de Nombramientos y Retribuciones por haber incumplido alguna de sus obligaciones como Consejeros.
lgualmente, de acuerdo con lo previsto en el art. 24.3 del Reglamento del Consejeros estarán obligados a informar al Consejo de las causas penales en las que aparezcan como imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesales. Si un Consejero resultara procesado o se dictara contra de juicio oral por alguno de los delitos señalados en el articulo 213 de la Ley de Sociedades de Capital, el Consejo examinarà el caso tan pronto como sea posible y, a la vista de sus circunstancias, decidirá si procede o no que el Consejero continúe en su cargo.
C.1.43 Indique si algún miembro de administración ha informado a la sociedad que ha resultado procesado o se ha dictado contra él auto de apertura de juicio oral, por alguno de los delitos señalados en el artículo 213 de la Ley de Sociedades de Capital:
ટા No X
Indique si el consejo de administración ha analizado el caso. Si la respuesta es afirmativa explique de forma razonada la decisión tomada sobre si procede o no que el consejero continúe en su cargo o, en su caso, exponga las actuaciones realizadas por el consejo de administración hasta la fecha del presente informe o que tenga previsto realizar.
C.1.44 Detalle los acuerdos significativos que haya celebrado la sociedad y que entren en vigor, sean modificados o concluyan en caso de cambio de control de la sociedad a raíz de una oferta pública de adquisición, y sus efectos.
No aplica.
C.1.45 Identifique de forma agregada e indique, de forma detallada, los acuerdos entre la sociedad y sus cargos de administración y dirección o empleados que dispongan indemnizaciones, cláusulas de garantía o blindaje, cuando éstos dimitan o sean despedidos de forma improcedente o si la relación contractual llega a su fin con motivo de una oferta pública de adquisición u otro tipo de operaciones.
Número de beneficiarios: 5
Tipo de beneficiario:

Varios

Descripción del Acuerdo:

D. Eduardo Baviera Sabater tiene suscrito un contrato mercantil donde se estipula que en caso de extinción del contrato por desistimiento empresarial

tendrá derecho a una indemnización bruta por importe de una anualidad de su salario fijo, salvo que dicho cese tenga lugar por una conducta gravemente dolosa

y culpable en el ejercicio de sus funciones. En el supuesto de cambio de control de la Sociedad, D. Eduardo Baviera tendrá la opción, en el plazo de seis meses, de cesar en su cargo percibiendo la indemnización señalada.

D. Luis Miguel Raga Romero tiene suscrito un contrato mercantil en el que se estipula que habrá de ser indemnizado en caso de su extinción por la Sociedad con una indemnización consistente en la cuantía bruta equivalente a dieciocho mensualidades de su última retribución fija mensual.

D. Marcos Bueso Sanchis tiene suscrito un contrato en el que se estipula que habrá de ser indemnizado en caso de extinción salvo en caso de baja voluntaria o despido disciplinano declarado procedente en sentencia firme con una cantidad igual a 8 mensualidades de su retribución fija.

D. Julio Baviera Sabater tiene suscrito un contrato en el que se estipula que en caso de extinción del contrato en aquellos supuestos que generen indemnización con arreglo a la normativa laboral. dicha indemnización ascenderá a una anualidad de su salario fijo más los salarios de tramitación correspondientes.

D. Fernando Llovet Osuna habrá de ser indemnizado en caso de su extinción de su relación laboral con la Sociedad, salvo en caso de baja voluntaria o despido disciplinario declarado procedente en sentencia firme, con la mayor de las siguientes cantidades: una anualidad de retribución o 45 días de salario neto por año de servicio, con un máximo de 42 mensualidades.

Indique si estos contratos han de ser comunicados y/o aprobados por los órganos de la sociedad o de su grupo:

	Conseio de administración	Junta general
Organo que autoriza las cláusulas	કા	No

	SI No
¡ ¿Se informa a la junta general sobre las cláusulas?	ર

C.2 Comisiones del consejo de administración
- C.2.1 Detalle todas las comisiones del consejo de administración, sus miembros y la proporción de consejeros ejecutivos, dominicales, independientes y otros externos que las integran:

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Nombre	Cargo	Categoría
DON PABLO DIAZ DE RÁBAGO MAZÓN	PRESIDENTE	Independiente
DON JAVIER FERNÁNDEZ ALONSO	VOCAL	Dominical
DON RICARDO MORENO WARLETA	VOCAL	Independiente
DON DIEGO RAMOS PASCUAL	SECRETARIO	Independiente

1 % de consejeros dominicales	25,00%
% de consejeros independientes	75,00%
% de otros externos	0.00%

Explique las funciones que tiene atribuidas esta comisión, describa los procedimientos y reglas de organización y funcionamiento de la misma y resuma sus actuaciones más importantes durante el ejercicio.

La comisión de nombramientos y retribuciones tiene las siguientes competencias:

a) Evaluar las competencias, conocimientos y experiencia necesarios en el consejo de administración. A estos efectos, definirá las funciones y aptitudes necesarias en los candidatos que deban cubir cada vacante y evaluará el tiempo y dedicación precisos para que puedan desempeñar eficazmente su cometido.

b) Establecer un objetivo de representación para el sexo menos representado en el consejo de administración y elaborar orientaciones sobre cómo alcanzar dicho objetivo.

c) Elevar al consejo de administración las propuestas de nombramiento de consejeros independientes para su designación por cooptación o para su sometimiento a la decisión de la junta general de accionistas, así como las propuestas para la reelección o separación de dichos consejeros por la junta general de accionistas.

d) Informar las propuestas de nombramientos de los restantes conseieros para la designación o para su sometimiento a la decisión de la junta general de accionistas, así como las propuestas para su reelección por la junta general de accionistas.

e) Informar las propuestas de nombramientos y separación de altos directivos y las condiciones básicas de sus contratos. f) Examinar y organizar la sucesión del presidente del consejo de administración y del primer ejecutivo de la sociedad y, en su caso, formular propuestas al consejo de administración se produzca de forma ordenada y planificada.

g) Proponer al consejo de administración la política de retribuciones de los consejeros y de los directores generales o de quienes desarrollen sus funciones de alta dirección baio la dependencia directa del conseio, de comisiones o de consejeros delegados, así como la retribución individual y las demás contractuales de los consejeros ejecutivos, velando por su observancia.

La Comisión de Nombramientos y Retribuciones deberá consultar al Presidente especialmente cuando se trate de materias relativas a los Consejeros ejecutivos y Altos Directivos.

Cualquier Consejero de la Sociedad podrá solicitar de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones que tome en consideración, por si los considerara idóneos, potenciales candidatos para cubrir vacantes de Conseiero. Para el mejor cumplimiento de sus funciones, podrá la Comisión proponer la contración del asesoramiento de profesionales externos independientes.

La Comisión se reunirá cada vez que el Consejo o el Presidente de éste soliciten la emisión de informes o la adopción de propuestas en el ámbito de sus funciones y en todo caso, cuando la convoque su Presidente, lo soliciten dos de sus miembros o sea procedente la emisión de informes para la adopción de los correspondientes acuerdos. En todo caso, se reunirá para revisar, en su caso, la información que sea de su competencia y que vaya a incluirse en la información pública perídica a comunicar a los mercados y a sus órganos de supervisión, y para preparar la información sobre las retribuciones de los Conseieros que el Conseio de Administración ha de aprobar e incluir dentro de su documentación pública anual. Estará obligado a asistir a las sesiones de la Comisión y a prestarle su colaboración y acceso a la información de que disponga, cualquier Consejero ejecutivo o miembro del equipo directivo o del personal de la compañía que fuese requendo a tal fin. Como actividad destacada durante el año la Comisión de Nombramientos y Retribuciones ha realizado la evaluación del Consejo de Administración, del Primer Ejecutivo y de las Comisiones

COMISIÓN DE AUDITORÍA

Nombre	Cargo	Categoria
DON RICARDO MORENO WARLETA	PRESIDENTE	Independiente
DON JAVIER FERNÁNDEZ ALONSO	VOCAL	Dominical
DON PABLO DÍAZ DE RÁBAGO MAZÓN	VOCAL	Independiente
DON DIEGO RAMOS PASCUAL	SECRETARIO	Independiente

1 % de consejeros dominicales	25,00%
% de consejeros independientes	75.00%
% de otros externos	0.00%

El Comité de Auditoría tiene encomendadas las siguientes competencias:

a) Informar a la junta general de accionistas sobre las cuestiones que se planteen en relación con aquellas materias que sean competencia de la comisión.

b) Supervisar la eficacia del control interna y los sistemas de gestión de riesgos, incluidos los fiscales, así como discutir con el auditor de cuentas las debilidades significativas del sistema de control interno detectadas en el desarrollo de la auditoria.

c) Supervisar el proceso de elaboración y presentación financiera preceptiva.

d) Elevar al consejo de administración las propuestas de selección y sustitución y sustitución del auditor externo, así como las condiciones de su contratación y recabar regularmente de él información sobre el plan de auditoría y su ejecución, además de preservar su independencia en el ejercicio de sus funciones.

e) Establecer las oportunas relaciones con el auditor externo para recibir información sobre aque puedan poner en nesgo su independencia, para su examen por la comisión, y cualesquiera otras relacionadas con el proceso de desarcolo de la auditoría de cuentas, así como aquellas otras comunicación de auditoria de cuentas y en las normas de auditoría. En todo caso, deberán recibir anualmente de los auditores externos la declaración de su independencia en relación con la entidades vinculadas a esta directamente, así como la información de los servicios adicionales de cualquier clase prestados y los correspondientes honoraños percibidos de estas entidades por el auditor externo o por las personas o entidados a este de acuerdo con lo dispuesto en la legislación sobre auditoría de cuentas.

f) Emitir anualmente, con carácter previo a la emisión del informe de auditoría de cuentas, un informe en el que se expresará una opinión sobre la independencia del auditor de cuentas. Este informe deberá contener, en todo caso, la valoración de la prestación de los servicios adicionales a que hace referencia la letra anterior, individualmente considerados y en su conjunto, distintos de la auditoría legal y en relación con el régimen de independencia o con la normativa reguladora de la auditoría. g) Informar, con carácter previo, al consejo de administración sobre todas las materias previstas en la Ley, los estatutos sociales y en el reglamento del consejo y en particular, sobre:

La información financiera que la sociedad deba hacer pública penódicamente.
La creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o domiciliadas en países o teritorios que tengan la consideración de paraísos fiscales, y
Las operaciones con partes vinculadas.

La Sociedad dispondrá de una función de auditoría interna que, bajo la supervisión del Comité de Auditoría, velará por el buen funcionamiento de los sistemas de información y control interno.

El responsable de la función de auditoría interna presentará al Comité de Auditoría su plan anual de trabajo; le informará directamente de las incidencias que se presenten en su desarrollo; y le someterá al final de cada ejercicio un informe de actividades.

La política de control y gestión de nesgos de la Sociedad identificará al menos:

a) Los distintos tipos de riesgo (operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales...) a los que se enfrenta la Sociedad, incluyendo entre los financieros o económicos, los pasivos contingentes y otros nesa de balance; b) La fijación del nivel de nesgo que la Sociedad considere aceptable;

c) Las medidas previstas para miligar el impacto de los nesgos identificados, en caso de que llegaran a materializarse;

d) Los sistemas de información y control interno que se utilizarán para controlar y gestionar los citados nesgos, incluidos los pasivos contingentes o riesgos fuera de balance.

El Comité de Auditoría se reunirá cada vez que el Consejo de Administración o el Presidente de éste, soliciten la emisión de informes o la adopción de propuestas, en el ámbito de sus funciones y, en todo caso, cuando la convoque su Presidente, lo soliciten dos de sus miembros, o sea procedente la emisión de informes para la adopción de los correspondientes acuerdos. En todo caso, se reunirá con periodicidad trimestral para revisar la información que sea de su competencia y que vava a incluirse en la información pública a comunicar a los mercados y a sus órganos de supervisión. Estará obligado a asistir a las sesiones del Comité y a prestarle su colaboración y acceso a la información de que disponga, cualquier Consejero ejecutivo o miembro del equipo directivo o del personal de la compañía que fuese reguendo a tal fin, pudiendo disponer el Comité la asistencia a sus sesiones de los auditores de cuentas.

El Comité de Auditoría elaborará anualmente un plan de actuación para cada ejercicio así como un Informe Anual sobre sus actividades, que se presentará al pleno del Consejo. Del Informe Anual de Actividades se dará cuenta también en el Informe de Gestión de la Sociedad. Las conclusiones obteridas en cada sesión se llevarán a un acta de la que se informará al pleno del Conseio.

Para el mejor cumplimiento de sus funciones, el Comité de Auditoria podrá proponer la contratación de lasesoramiento de profesionales externos independientes, de conformidad con el artículo 27 de este Reglamento. Durante el ejercicio destaca especialmente la actividad de:

Formación específica sobre nesgos penales
Formulación del mapa de riesgos penales del grupo
Evaluación del Conseio de Administración y de las Comisiones
Evaluación del Modelo de Prevención y Detección de Delitos
Formación y Jornada de Trabajo en materia de Ciber-Seguridad

ldentifique al consejero miembro de la comisión de auditoría que haya sido designado teniendo en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría o en ambas e informe sobre el número de años que el Presidente de esta comisión lleva en el cargo.

Nombre del consejero con experiencia	DON RICARDO MORENO WARLETA
í Nº de años del presidente en el cargo

C.2.2 Complete el siguiente cuadro con la información relativa al número de consejeras que integran las comisiones del consejo de administración durante los últimos cuatro ejercicios:

	Número de consejeras
	Ejercicio 2016		Ejercicio 2015		Ejercicio 2014		Ejercicio 2013
	Número	%	Número	%	Número	%	Número	%
COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	0	0.00%	0	0,00%	0	0,00%	0	0.00%
COMISIÓN DE AUDITORÍA	0	0,00%	0	0.00%	0	0.00%	0	0.00%

C.2.3 Apartado derogado

C.2.4 Apartado derogado.

C.2.5 Indique, en su caso, la existencia de regulación de las comisiones del consejo, el lugar en que están disponibles para su consulta, y las modificaciones que se hayan realizado durante el ejercicio. A su vez, se indicará si de forma voluntaria se ha elaborado algún informe anual sobre las actividades de cada comisión.

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

La Comisión de Nombramientos y Retribuciones está regulada expresamente en el Reglamento del Conseio, que se encuentra disponible en la propia página web de la compañía. Durante el peñodo de referencia no se han producido modificaciones.

COMITÉ DE AUDITORIA

El Comité de Auditoría está regulado expresamente en el Reglamento del Consejo, que se encuentra disponible en la propia página web de la compañía. Durante el periodo de referencia no se han producido modificaciones.

C.2.6 Apartado derogado.

D | OPERACIONES VINCULADAS Y OPERACIONES INTRAGRUPO

D.1 Explique, en su caso, el procedimiento para la aprobación de operaciones con partes vinculadas e intragrupo.

Procedimiento para informar la aprobación de operaciones vinculadas

El Consejo de Administración tiene la facultad de aprobar, previo informe del comité de auditoría, de las operaciones que la sociedad o sociedades de su grupo realices o con accionistas titulares, de forma individual o concertadamente con otros, de una participación significativa, incluyendo accionistas representados en el consejo de la sociedad o de otras sociedados que formen parte del mismo grupo o con personas a ellos vinculadas. Los consejeros afectados o que representen o estén vinculados a los accionistas afectados deberán abstenerse de participar en la deliberación del acuerdo en cuestión. Sólo se exceptuarán de esta aprobación las operaciones que reúnan simultáneamente las tres características siguientes:

Que se realicen en virtud de contratos cuyas condiciones estén estandarizadas y se apiquen en masa a un elevado número de clientes.
Que se realicen a precios o tarifas establecidos con carácter general por quien actúe como suministrador de que se trate, v
Que su cuantía no supere el uno por ciento de los ingresos anuales de la sociedad.

De las operaciones vinculadas se informará en las informaciones semestrales de la Sociedad

D.2 Detalle aquellas operaciones significativas por su cuantía o relevantes por su materia realizadas entre la sociedad o entidades de su grupo, y los accionistas significativos de la sociedad:

Nombre o denominación	Nombre o denominación	Naturaleza	Tipo de la operación	Importe
social del accionista	social de la sociedad	de la		(miles de
significativo	o entidad de su grupo	relación		euros)
CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A.	CLINICA BAVIERA, S.A.		Contractual Acuerdos de financiación: préstamos	1.000

D.3 Detalle las operaciones significativas por su cuantía o relevantes por su materia realizadas entre la sociedad o entidades de su grupo, y los administradores o directivos de la sociedad:

Nombre o denominación social de los administradores o directivos	Nombre o denominación social de la parte vinculada	Vinculo	Naturaleza de la operación	Importe (miles de euros)
INVESTMENTS BALLO Holding B.V.	CLINICA BAVIERA, S.A.	Contractual	Contratos de arrendamiento operativo	278

D.4 Informe de las operaciones significativas realizadas por la sociedad con otras entidades pertenecientes al mismo grupo, siempre y cuando no se eliminen en el proceso de elaboración de estados financieros consolidados y no formen parte del tráfico habitual de la sociedad en cuanto a su objeto y condiciones.

En todo caso, se informará de cualquier operación intragrupo realizada con entidades en países o territorios que tengan la consideración de paraíso fiscal:

D.5 Indique el importe de las operaciones realizadas con otras partes vinculadas.

0 (en miles de Euros).

D.6 Detalle los mecanismos establecidos para detectar, determinar y resolver los posibles conflictos de intereses entre la sociedad ylo su grupo, y sus consejeros, directivos o accionistas significativos.

El Reglamento Interno de Conducta de la Sociedad establece que las personas sometidas al mismo deberán evitar, en la medica de lo posible, la aparición de cualquier situación que suponga, o potencialmente pueda suponer, un conflicto de interes.

En todo caso cuando se produzca una situación que suponga, o potencialmente pueda suponer, un confiicto de interés la persona sometida al Código deberá comunicarlo de forma inmediata a la Unidad de Cumplimiento, poniendo a disposición de esta cuanta información le sea solicitada para, en su caso, evaluar las circunstancias del caso.

La Unidad de Cumplimiento dará traslado a la Comisión de Auditoría para que pueda adoptar las decisiones oportunas. Cualquier duda sobre la posible existencia de un confiicto de intereses deberá ser consultada con la Comisión de Auditoría antes de adoptar cualquier decisión que pudiera resultar afectada por dicho conflicto de intereses.

La Unidad de Cumplimiento informará sobre el conficto de interés existente a la personas involucradas en la gestión de la situación o en la adopción de las decisiones a las que se reflere dicho conflicto.

La persona sometida al Código afectada por una situación de conflicto de interés se abstendrá de intervenir o influir, directa o indirectamente, en la operación, decisión o situación a la que el confiicto se refiera.

En caso de confilicto de interes, y como regla de carácter general derivada del deber de lealtad hacia la Sociedad, el interés de GRUPO CLINICA BAVIERA deberá prevalecer sobre el de la persona sometida al Código afectada.

D.7 ¿ Cotiza más de una sociedad del Grupo en España?

Sí |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||

No IX

Identifique a las sociedades filiales que cotizan en España:

Sociedad filial cotizada

Indique si han definido públicamente con precisión las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo;

Defina las eventuales relaciones de negocio entre la sociedad matriz y la sociedad filial cotizada, y entre ésta y las demás empresas del grupo

Identifique los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de intereses entre la filial cotizada y las demás empresas del grupo:

Mecanismos para resolver los eventuales confiictos de interés

E SISTEMAS DE CONTROL Y GESTION DE RIESGOS

E.1 Explique el alcance del Sistema de Gestión de Riesgos de la sociedad, incluidos los de materia fiscal.

El Sistema de Gestión de Riesgos del Grupo tiene por objeto ofrecer una segundad razonable de que la Organización está en disposición de lograr sus objetivos de negocio, a través de un enfoque sistemático y metodológico de identificación, evaluación, gestión de los nesgos que pueden afectar a la consecución de los objetivos del Grupo

E.2 Identifique los órganos de la sociedad responsables de la elaboración y ejecución del Sistema de Gestión de Riesgos, incluido el fiscal.

El Consejo de Administración será el responsable último de la elaboración del sistema de gestión de riesgos, comprometiéndose a desarrollar un sistema de gestión que todos los riesgos relevantes se encuentes se encuentren adecuadamente identificados y gestionados, siendo esta función delegada al Comité de Auditoría. El Comité de Auditoria, velará para que el sistema de gestión de riesgos del Grupo sea gestionado y controlado de forma adecuada. Las propias gerencias y responsables de área son los responsables de la gestión operativa de nesgos de la Compañía.

E.3 Señale los principales riesgos, incluidos los fiscales, que pueden afectar a la consecución de los objetivos de negocio.

El Grupo Clínica Baviera se encuentra expuesto a diversos nesgos inherentes a los distintos países en los que opera, y actividades que desarrolla, que pueden impedirle lograr sus objetivos con éxito.

Los principales nesgos de negocio identificados son:

Retención, fidelización y reemplazo de Equipo Humano Clave: Una inapropiada política de fidelización, retención o reemplazo del talento en puestos clave (Médicos, Directivos, Gerentes y Responsables) podría afectar tanto a la capacidad de crecimiento del Grupo como al mantenimiento de nuestra capacidad actual de prestación de servicio.

Riesgos Operacionales: Se trata de un riesgo inherente a las actividades de la compañía, referido a las pértidas excertas o indirectas ocasionadas por procesos internos inadecuados, de la actuación del personal y de las posibles fallas en los sistemas.

Regulación : La apertura y explotación de las clínicas que opera el Grupo se encuentran sujetas a nomativa especifica y son objeto de supervisión por las autoridades competentes, sin periuicio de los controles previstos para los aparatos e instalaciones utilizados para la prestación del servicio, así como la capacitación del personal al que se le encomienda el servicio.

En Alemania el sector de la sanidad privada se encuentra en una fase inicial de desarrollo y el entorno regulatorio condiciona la participación de la iniciativa privada en el sector. En algunas regiones las autoridades podrían exigir a Care Vision Germany GmbH la obtención de un tipo de licencia hospitalia a la que dispone en la actualidad en todos sus centros alemanes. Es importante tener en cuenta que la Sociedad ya dispone de la citada licencia hospitalaria complementaria en una parte importante de sus clínicas en Alemania. Los Administradores de la sociedad, conjuntamente con el comité de dirección y sus asesores legales y fiscales, valoran caso a caso las peticiones de este tipo de licencia hospitalaria complementaria. En los casos en los que la respuesta sea positiva, pudiera ser necesaria la realización de inversiones o incluso el traslado a una nueva ubicación. La modificación de la normativa sanitaria o autonómica, que pueda afectar de forma adversa a las actividades médicas que

desarrolla el Grupo, a la forma en que se gestionan las clínicas, o el establecimiento de normativa reguladora sobre los precios o la fiscalidad de las intervenciones y/o tratamientos, podría tener un efecto material adverso en los resultados operativos y la situación financiera del Grupo.

Cualquier restricción a la posibilidad de publicitar las actividades que desarrolla el Grupo, o al modo de cambio en la normativa reguladora de la publicidad, podría requerir que el Grupo modificase el modelo de gue dicha

gestión fuese mas gravosa, lo que podría tener un efecto material adverso en los resultados operativos y la situación financiera del Grupo.

Por último, no puede asegurarse que, consecuencia de futuros cambios normativos, los sistemas de salud públicos incluyan cobertura gratuita para deleminadas intervenciones y tratamientos que realiza el Grupo, en cuyo caso los ingresos del Grupo se verían afectados.

Deterioro Imagen de Marca/Producto: El Grupo obtiene una parte importante de sus ingresos de los tratamientos correctivos de patologías oftalmológicas a través de cirugía láser, dependiento del Grupo, en buena parte de la percepción entre el público de la efectividad v seguridad de dichas intervenciones.

No podemos asegurar que la corrección de patologícas vía láser siga teriendo el ampilo grado de reconcoimiento y aceptación actual por parte de oftalmólogos, opiblico en general, como altemativa para solventar ciertos problemas oculares. La aceptación del láser como medida correctiva ocular podría verse afectada por los siguientes factores: -Cambios tecnológicos, eficacia de nuevos métodos de corrección de disfunciones oculares refractivas.

-Opinión entre el público de falta de segundad o efectividad en los procedimientos correctivos oculares mediante láser.

-Desarrollo legislativo que impida la realización de intervenciones o imponga requisitos adicionales para su práctica.

-Imagen negativa de la técnica láser como consecuencia de operaciones oculares fallidas

Si como consecuencia de alguno de los factores, la cirugía ocular láser dejara de tener la aceptación de la que goza hoy día, la posición financiera, los resultados de las operaciones e incluso la imagen del Grupo podrían verse afectadas negativamente.

E.4 Identifique si la entidad cuenta con un nivel de tolerancia al riesgo, incluido el fiscal.

Clínica Baviera desarrolla su actividad en un sector altamente especializado y este hecho conlleva una naturaleza de nesgos, los cuales son afrontados desde un punto de vista conservador, asignando recursos y estableciendo procesos de controles eficaces que mitiguen los mismos. El Comité de Auditoría revisa y aprueba el mapa de riesgos de forma periódica y aprueba un plan de respuesta específico para los principales nesgos críticos de acuerdo al nivel de tolerancia al nesgo del Grupo.

E.5 Indique qué riesgos, incluidos los fiscales, se han materializado durante el ejercicio.

Los riesgos materializados durante el ejecicio son intrinsecos al modelo de negocio y a la actividad. En ningún caso estos nesos han afectado de forma material a los resultados de la Compañía.

E.6 Explique los planes de respuesta y supervisión para los principales riesgos de la entidad, incluidos los fiscales.

El Consejo de Administración de la Sociedad, esta comprometido con que los principales nesciados a las actividades del Grupo Baviera se encuentren adecuadamente identificados, gestionados y controlados.

Para el desarrollo del compromiso expresado, el Consejo de Administración cuenta con la colaboración del Comité de Auditoría, como órgano delegado, que supervisa e informa sobre la adecuación de los sistemas de control intemo y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente. Adicionalmente para apovar al Comite de Auditoría, la Sociedad cuenta con la función de Auditoría Interna que tiene como principales objetivos:

-Proporcionar a través de las conclusiones derivadas de su trabajo la existencia de sistemas de control interno y gestión de riesgos adecuados a la actividad, impulsando la mejora continua del binomio resgo-control interno, -Realizar un seguimiento continuo sobre elementos clave de riesgo que puedan amenazar la consecución de objetivos, incentivando la existencia de un control de nesgo adecuado.

-Supervisar la alineación, tanto en tareas para los necionales como internacionales, de control interno, gestión de niesgos, valores y ética con las políticas del Grupo y los objetivos del Grupo.

-Proveer al Comité de Auditoría de los recursos necesarios para el ejercicio de sus finciones, descritas en la Ley Financiera artículo 47 y en la Ley de Transparencia que afecta a las sociedades cotizadas y en el artículo 18 del Reglamento del Consejo de Administración.

La Compañía cuenta con Mapa de Riesgos del Grupo, definido como elemento integral de la toma de Grupo, que permite un conocimiento global de los riesgos del Grupo Baviera y permite definir las áreas prioritarias para la realización del trabajo de Auditoría Interna.

Adicionalmente el Grupo tiene habilitados distintos niveles de autorizaciones que permiten limitar la exposición al nesgo en las operaciones realizadas, así como una adecuada polízas de seguro destinadas a cubir pertidas asociadas a siniestros con impacto en la integridad de los activos del Grupo ylo posibles responsabilidades fronte a terceros de administradores, directivos y profesionales.

F SISTEMAS INTERNOS DE CONTROL Y GESTIÓN DE RIESGOS EN RELACIÓN CON EL PROCESO DE EMISIÓN DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA (SCIIF)

Describa los mecanismos que componen los sistemas de control y gestión de riesgos en relación con el proceso de emisión de información financiera (SCIIF) de su entidad.

F.1 Entorno de control de la entidad

Informe, señalando sus principales características de, al menos:

F.1.1. Qué órganos y/o funciones son los responsables de: (i) la existencia y mantenimiento de un adecuado y efectivo SCIIF; (ii) su implantación; y (iii) su supervisión.

El Consejo de Administración es el encargado de la supervisión de los sistemas internos de información y control así como de la aprobación de la información financiera, que, por su condición de cotizada, deba hacer pública la sociedad periódicamente.

Respecto al Comité de Auditoría de acuerdo con el Reglamento del Consejo de Administración, en su artículo 18, apartado 2, los miembros del Comité de Auditoría, y de forma especial su Presidente, se designarán teniendo en cuenta sus conocimientos y expenencia en materia de contabilidad y auditoría.

La Sociedad dispondrá de una función de Auditoría Interna (artículo 18, apartado 5, del regiamento del Consejo de Administración) que, bajo la supervisión del Comité de Auditoría, velará por el buen funcionamiento de los sistemas de información v control interno.

En relación con los sistemas de información y control interno, el reglamento de Administración, en su artículo 18, apartado 4, especifica las responsabilidades básicas del Comité de Auditoría:

Supervisar la eficacia del control interno de la sociedad, la auditoria interna y los sistemas de gestión de riesgos, incluidos los fiscales, así como discutir con el auditor de cuentas las debilidades significativas del sistema de control interno detectadas en el desarrollo de la auditoría.

Supervisar el proceso de elaboración y presentación de la información financiera preceptiva.

Informar, con carácter previo, al consejo de administración financiera que la sociedad deba hacer pública periódicamente.

F.1.2. Si existen, especialmente en lo relativo al proceso de elaboración de la información financiera, los siguientes elementos:

· Departamentos y/o mecanismos encargados: (i) del diseño y revisión de la estructura organizativa; (i) de definir claramente las líneas de responsabilidad y autoridad, con una adecuada distribución de tareas y (iii) de que existan procedimientos suficientes para su correcta difusión en la entidad.

El Director General, de acuerdo siempre con las decisiones y criterios fijados por la Junta General de Accionistas y el Conseio de Administración, establecerá tanto el diseño como la revisión de la estructura organizativa, siendo además el responsable de definir las principales líneas de responsabilidad y autoridad en la compañía.

La definición de las líneas de responsabilidad y autoridad así como. la distribución de tareas y funciones, se realizan con el fin de maximizar la eficiencia y eficacia de los procesos, garantizando en todo caso una correcta segregación de funciones.

Código de conducta, órgano de aprobación, grado de difusión e instrucción, principios y valores incluidos (indicando si hay menciones específicas al registro de operacion de información financiera), órgano encargado de analizar incumplimientos y de proponer acciones correctoras y sanciones.

Grupo Bayiera, dispone de un Código Élico de Conducta aprobado por el Conseio de Administración en su sesión de 15 de diciembre de 2011, que recoge el compromiso del Grupo con los principios de la ética empresanal y la transparencia en todos los ámbitos de actuación, estableciendo un conjunto de principios y pautas de conducta, dirigidos a garantizar el comportamiento ético y responsable de todos los empleados, directivos y administradores de la organización.

financiera que sean aplicables. A estos efectos, ningún profesional ocultará o distorsionará la información de los registros e informes contables del Grupo, que será completa, precisa y veraz.

La falta de honestidad en la comunicación de la información, tanto al intenor del Grupo -a empleados, sociedades controladas, departamentos y órganos internos, órganos de administración, etc.- como a su exterior -a auditores, abogados, accionistas e inversores, organismos reguladores, medios de comunicación, etc.-, contraviene este Códiqo Elico o de conducta. En dicha falta de honestidad se incurre también al entregar información incorrecta, organizarla de forma equívoca o intentar confundir a quienes la reciben.

Este código es objeto de comunicación a todos los miembros de la organización, estando a su disposición.

La Comisión del Código Ético es la unidad encargada de:

a) Fomentar la difusión, conocimiento y cumplimiento del código.

b) Interpretar el código en la aplicación de las medidas disciplinarias así como en la resolución de consultas que se planteen.

c) Realizar los informes relativos a su cumplimiento.

d) Aprobar las normas de actuaciones específicas que cada Dirección del Grupo establezca y desarrolle en su área de actividad, acordes, en todo caso, con la visión y los valores del Grupo, con las Políticas Corporativas y con las normas de conducta establecidas en este código.

· Canal de denuncias, que permita la comunicación al comité de iregulandades de naturaleza financiera y contable, en adición a eventuales incumplimientos del código de conducta y actividades irregulares en la organización, informando en su caso si éste es de naturaleza confidencial.

La Compañía tiene aprobado un sistema de canal de denuncias por el cual cualquier empleado de la misma puede informar de conductas que puedan implicar la comisión de algún acto contrario a la legalidad, a las políticas y procedimientos de la compañía, o a las normas de actuación contempladas en sus códigos éticos aprobados.

· Programas de formación y actualización periódica para el personal involucrado en la preparación y revisión de la información financiera, así como en la evaluación del SCIF, que cubran al menos, normas contables, auditoría, control interno y gestión de nesgos.

Grupo Baviera, mantiene un proceso continuo de formación técnica en aquellas áreas relacionadas con la preparación y evaluación del SCIF, siendo estas áreas, Administración, Control de Gestión y Auditoria Interna. El personal perfeneciente a estos departamentos asiste períódicamente a seminarios de actualización sobre normas contables, auditoría, control intemo y gestión de riesgos. Además este personal, recibe asiduamente diferentes publicaciones especializadas en normativa contable y control interno.

F.2 Evaluación de riesgos de la información financiera

Informe, al menos, de:

F.2.1. Cuáles son las principales características del proceso de identificación de riesgos, incluyendo los de error o fraude, en cuanto a:

· Si el proceso existe y está documentado.

Grupo Baviera, ha basado su metodología de identificación de nesgos en la generación de la información financiera, de acuerdo a citerios cuantitativos (evaluación de cuentas contables con impacto material en la generación de los estados financieros) y criterios cualitativos (complejidad y riesgos inherente al negocio, homogeneidad y centralización de transacciones). Tras el análisis de las masas patrimoniales con mayor riesgo, se han descrito y analizado los distintos ciclos de gestión en los que se genera dicha información financiera. Tras el análisis de estos ciclos han sido identificados

los riesgos asociados a los mismos. Para la correcta supervisión y control de estos riesgos se crea una matriz de control en la que se contemplan los siguientes indicadores (objetivo del proceso y controles asociados, propietario del control, control detectivo o preventivo, control manual o automático, identifica o mitiga el fraude, frecuencia del control y si hay algún tipo de debilidad en el diseño del control).

· Si el proceso cubre la totalidad de objetivos de la información financiera, (existencia; integridad; valoración, presentación, desglose y comparabilidad; y derechos y obligaciones), si se actualiza y con qué frecuencia.

Los ciclos descritos anteriormente han sido analizados en relación a cinco categorías, existencia integridad y valoración, el objetivo de estos tres atributos es asegurar que las cuentas contienen asientos a transacciones reales. Presentación, desglose y comparabilidad; derechos y obligaciones, estos dos últimos atributos a garantizar que los derechos y obligaciones se presentan y describen correctamente en los estados financieros.

Los riesgos asociados a cada ciclo son objeto de seguimiento y documentación, así como de revisión sistemática por parte de Auditoría Interna. Una vez evaluada la efectividad de las medidas de control implantadas, en caso de ser detectada cualquier debilidad de control serán propuestas nuevas medidas.

• La existencia de un proceso de identificación del perímetro de consolidación, teniendo en cuenta, entre otros aspectos, la posible existencia de estructuras societarias complejas, entidades instrumentales o de propósito especial.

Grupo Baviera, mantiene un registro en el que recoge las participaciones del grupo, así como cualquier entidad en la que pueda ejercer un control efectivo.

El perímetro de consolidación es determinado mensualmente por la Dirección Financiera de acuerdo a las Normas Intemacionales de Contabilidad y normativa contable local.

• Si el proceso tiene en cuenta los efectos de otras tipologías de riesgos (operativos, financieros, legales, reputacionales, medicambientales, etc.) en la medida que afecteri a los estados financieros.

Como se ha descrito en los puntos anteriores Grupo Baviera ha basado su identificación de criterios cuantitativos (evaluación de cuentas contables con impacto material en la generación de los estados financieros) y cualitativos (riesgos inherente al negocio, homogeneidad y centralización de transacciones). Los riesgos operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales etc., son considerados en la valoración cualitativa.

· Qué órgano de gobierno de la entidad supervisa el proceso.

La supervisión del proceso de identficación de riesgos de la información financiera la realiza el Comité de Auditoria dentro de sus funciones en relación con los sistemas de información y control interno.

F.3 Actividades de control

Informe, señalando sus principales características, si dispone al menos de:

F.3.1. Procedimientos de revisión y autorización de la información financiera y la descripción del SCIIF, a publicar en los mercados de valores, indicando sus responsables, así como de documentación descriptiva de los flujos de actividades y controles (incluyendo los relativos a riesgo de fraude) de los distintos tipos de transacciones que puedan afectar de modo material a los estados

financieros, incluyendo el procedimiento de cierre contable y la revisión específica de los juicios, estimaciones, valoraciones y proyecciones relevantes.

La documentación de SCIIF esta compuesta por descripciones de los ciclos que pueden influir de forma significativa en la generación de la información financiera, así como de una descripción detallada de los riesgos de error y los controles implementados para su mitigación.

La compañía ha identificado los ciclos de negocio que pueden tener un impacto significativo en la generación de la información financiera:

-Ciclo de Gastos -Ciclo de Ingresos -Ciclo de Inmovilizado -Ciclo de Impuestos -Ciclo de Cierre Contable -Ciclo de Consolidación y Reporting

Trimestralmente Grupo Baviera facilita información financiera al mercado de valores. Esta información es generada por los departamentos de Administración y Control de Gestión.

El Comité de Auditoría con el apoyo de Auditoría Interna, supervisa los ciclos que puedan influir en la generación de la información financiera, trasladando al Consejo de Administración las conclusiones obtenidas de dicho análisis.

F.3.2. Políticas y procedimientos de control interno sobre los sistemas de información (entre otras, sobre seguridad de acceso, control de cambios, operación de los mismos, continuidad operativa y segregación de funciones) que soporten los procesos relevantes de la entidad en relación a la elaboración y publicación de la información financiera.

Los principales nesgos controlados y mitigados a través de los sistemas de información son:

Control de accesos y gestión de personas
Salvaguarda de información y planes de continuidad.
Desarrollo de nuevas aplicaciones que garanticen uniformidad en todos los procesos que puedan tener incidencia en la información financiera.

F.3.3. Políticas y procedimientos de control interno destinados a supervisar la gestión de las actividades subcontratadas a terceros, así como de aquellos aspectos de evaluación, cálculo o valoración encomendados a expertos independientes, que puedan afectar de modo material a los estados financieros.

Actualmente no se contrata ninguna actividad relevante que pueda afectar de manera material a los estados financieros del Grupo Baviera. Sin embargo, en caso de ser contratadas actividades relevantes para la información financiera, estas seguirán los procesos de selección y contratación llevados a cabo en el Grupo para acreditar la competencia y capacitación técnica de los profesionales contratados, así como los procesos de seguimiento y evaluación de los resultados y conclusiones alcanzadas.

F.4 Información y comunicación

Informe, señalando sus principales características, si dispone al menos de:

F.4.1. Una función específica encargada de definir, mantener actualizadas las políticas contables (área o departamento de políticas contables) y resolver dudas o conflictos derivados de su interpretación, manteniendo una comunicación fluida con los responsables de las operaciones en la organización, así como un manual de políticas contables actualizado y comunicado a las unidades a través de las que opera la entidad.

Actualmente el encargado de definir y actualizar la política contable es el Director Financiero, el cual además, es el encargado de resolver dudas o conflictos derivados de su interpretación. Será responsabilidad del mismo mantener una comunicación fluida con los responsables de operaciones en la organización.

Las políticas contables de la compañía están debidamente documentadas en el "Manual de Procedimientos Contables", el cual se encuentra a disposición del personal de los departamentos financieros.

F.4.2. Mecanismos de captura y preparación de la información financiera con formatos homogéneos, de aplicación y utilización por todas las unidades de la entidad o del grupo, que soporten los estados financieros principales y las notas, así como la información que se detalle sobre el SCIIF.

El Grupo Baviera cuenta con un ERP contable implantado a nivel Grupo en el que se integran los estados financieros de todas las compañías. El proceso de captura y preparación de la información financiera se realiza de forma centralizada en base a la recepción, tratamiento y consolidación de la información contenida en los paquetes de reporte de las compañías del Grupo. El proceso de captura y preparación de la información financiera controles que aportan fiabilidad a dicho proceso.

F.5 Supervisión del funcionamiento del sistema

Informe, señalando sus principales características, al menos de:

F.5.1. Las actividades de supervisión del SCIIF realizadas por el comité de auditoría así como si la entidad cuenta con una función de auditoría interna que tenga entre sus competencias la de apoyo al comité en su labor de supervisión del sistema de control interno, incluyendo el SCIFF. Asimismo se informará del alcance de la evaluación del SCIF realizada en el ejercicio y del procedimiento por el cual el encargado de ejecutar la evaluación comunica sus resultados, si la entidad cuenta con un plan de acción que detalle las eventuales medidas correctoras, y si se ha considerado su impacto en la información financiera.

Grupo Baviera cuenta con un departamento de Auditoria Interna, el cual actúa como apoyo directo al Comité de Auditoria en la supervisión de los diferentes procesos de la sociedad, incluyendo entre sus funciones la supervisión de SCIF.

La planificación anual de auditoría interna esta enfocada a evaluar y supervisar el correcto funcionamiento y adecuación de los sistemas de control interno, así, que los controles existentes permiten detectar o mitigar los resos que puedan afectar al Grupo.

Dentro de la planificación anual de auditoría interna, se encuentra una revisión específica de la efectividad de SCIF. El Comité de Auditoría considera adecuado el alcance del SCIIF para la compañía.

F.5.2. Si cuenta con un procedimiento de discusión mediante el cual, el auditor de cuentas (de acuerdo con lo establecido en las NTA), la función de auditoría interna y otros expertos puedan comunicar a la alta dirección y al comité de auditoría o administradores de la entidad las debilidades significativas de control interno identificadas durante los procesos de revisión de las cuentas anuales o aquellos otros que les hayan sido encomendados. Asimismo, informará de si dispone de un plan de acción que trate de corregir o mitigar las debilidades observadas.

El Comité de Auditoria ha verificado que los ciclos y pruebas establecidas para comprobar la fiabilidad de la información financiera se ajustan a las necesidades de la compañía.

F.6 Otra información relevante

Auditoría Interna presenta sus informes al departamento auditado y a la alta dirección con las recomendaciones de meiora oportunas. Períódicamente las conclusiones de estos informes son reportados al Comité de Auditoría. El Auditor de Cuentas tiene acceso a la Alta Dirección así como al Comité de Auditoría, celebrando reuniones períódicas en las que obliene toda la información necesaria para el correcto desarrollo de su función. Anualmente el Auditor de Cuentas presenta al Comité de Auditoría un informe en el que expone las deficiencias (en caso de existir) de control interno detectadas en el transcurso de su trabajo.

Ninguna

F.7 Informe del auditor externo

Informe de:

F.7.1. Si la información del SCIIF remitida a los mercados ha sido sometida a revisión por el auditor externo, en cuyo caso la entidad debería incluir el informe correspondiente como anexo. En caso contrario, debería informar de sus motivos.

Grupo Baviera no ha solicitado un informe especifico a los auditores externos sobre la información remitida del SCIIF a los mercados, por considerar que este ya ha realizado una revisión sobre control interno, el cual se ha desarrollado según las normas técnicas de auditoría, en el proceso de revisión de la auditoría de cuentas.

G |GRADO DE SEGUIMIENTO DE LAS RECOMENDACIONES DE GOBIERNO CORPORATIVO

Indique el grado de seguimiento de la sociedad respecto de las recomendaciones del Código de buen gobierno de las sociedades cotizadas.

En el caso de que alguna recomendación no se siga o se siga parcialmente, se deberá incluir una explicación detallada de sus motivos de manera que los accionistas, los inversores y el mercado en general, cuenten con información suficiente para valorar el proceder de la sociedad. No serán aceptables explicaciones de carácter general.

Que los Estatutos de las sociedades cotizadas no limiten el número máximo de votos que pueda emitir un mismo accionista, ni contengan otras restricciones que dificulten la toma de control de la sociedad mediante la adquisición de sus acciones en el mercado.

Cumple X

Explique

1. Que cuando coticen la sociedad matriz y una sociedad dependiente ambas definan públicamente con precisión:
2. a) Las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo.
3. b) Los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de interés que puedan presentarse.

Cumple | |

Cumple parcialmente

Explique | |

No aplicable X

1. Que durante la celebración de la junta general ordinaria, como complemento de la difusión por escrito del informe anual de gobierno corporativo, el presidente del consejo de administración informe verbalmente a los accionistas, con suficiente detalle, de los aspectos más relevantes del gobierno corporativo de la sociedad y, en particular:
2. a) De los cambios acaecidos desde la anterior junta general ordinaria.
3. b) De los motivos concretos por los que la compañía no sigue alguna de las recomendaciones del Código de Gobierno Corporativo y, si existieran, de las reglas alternativas que aplique en esa materia.

Cumple	X

Cumple parcialmente

Explique

Que la sociedad defina y promueva una política de comunicación y contactos con accionistas, inversores institucionales y asesores de voto que sea plenamente respetuosa con las normas contra el abuso de mercado y dé un trato semejante a los accionistas que se encuentren en la misma posición.

de llevarla a cabo.					Y que la sociedad haga pública dicha política a través de su página web, incluyendo información relativa a la forma en que la misma se ha puesto en práctica e identificando a los interlocutores o responsables
Cumple		Cumple parcialmente X		Explique
La compañía mantiene una política de comunicación y contactos con los accionistas, inversores institucionales y asesores de voto plenamente respetuosa con las normas de abuso de mercado, siendo plenamente conscientes de que los los agentes y actores del mercado reciban la misma información en tiempo y forma para que cada uno pueda tomar sus decisiones de inversión en base a los mismos criterios y sin existencia de información privilegiada. Si bien expliciamente no hay se encuentra publicada en la página la mencionada política de comunicación, la inversor particular pueda ponerse en contacto con la compañía y solicitar información en caso de ser necesario.					compañía cumple con los requistos del mercado, sí se comunica quienes para que cualquier agente financiero o
importe superior al 20% del capital en el momento de la delegación.					5. Que el consejo de administración no eleve a la junta general una propuesta de delegación de facultades, para emitir acciones o valores convertibles con exclusión del derecho de suscripción preferente, por un
					Y que cuando el consejo de administración apruebe cualquier emisión de acciones o de valores convertibles con exclusión del derecho de suscripción preferente, la sociedad publique inmediatamente en su página web los informes sobre dicha exclusión a los que hace referencia la legislación mercantil.
Cumple		Cumple parcialmente		Explique
junta general ordinaria, aunque su difusión no sea obligatoria:					6. Que las sociedades cotizadas que elaboren los informes que se citan a continuación, ya sea de forma preceptiva o voluntaria, los publiquen en su página web con antelación suficiente a la celebración de la
a) Informe sobre la independencia del auditor.
					b) Informes de funcionamiento de las comisiones de auditoría y de nombramientos y retribuciones.
c) Informe de la comisión de auditoría sobre operaciones vinculadas.
d) Informe sobre la política de responsabilidad social corporativa.
Cumple	X	Cumple parcialmente		Explique
de accionistas.					7. Que la sociedad transmita en directo, a través de su página web, la celebración de las juntas generales
	Cumple		Explique
En la medida que existe una muy amplia presencia de accionistas en las Juntas Generales, siendo el quorum de los últimos años superior al 70%, no se considera imprescindible su retransmisión en directo.
o salvedades.					8. Que la comisión de auditoría vele porque el consejo de administración procure presentar las cuentas a la junta general de accionistas sin limitaciones ni salvedades en el informe de auditoría y que, en los supuestos excepcionales en que existan salvedades, tanto el presidente de la comisión de auditoria como los auditores expliquen con claridad a los accionistas el contenido y alcance de dichas limitaciones
Cumple	X	Cumple parcialmente		Explique

Bearing of the count

Status of the control of

Que la sociedad haga públicos en su página web, de manera permanente, los requisitos y procedimientos que aceptará para acreditar la titularidad de accciones, el derecho de asistencia a la junta general de accionistas y el ejercicio o delegación del derecho de voto.

Y que tales requisitos y procedimientos favorezcan la asistencia y el ejercicio de sus derechos a los accionistas y se apliquen de forma no discriminatoria.

Cumple |X Cumple parcialmente

Explique

1. Que cuando algún accionista legitimado haya ejercitado, con anterioridad a la celebración de la junta general de accionistas, el derecho a completar el orden del día o a presentar nuevas propuestas de acuerdo, la sociedad:
2. a) Difunda de inmediato tales puntos complementarios y nuevas propuestas de acuerdo.
3. b) Haga público el modelo de tarjeta de asistencia o formulario de delega-ción de voto o voto a distancia con las modificaciones precisas para que puedan votarse los nuevos puntos del orden del día y propuestas alternativas de acuerdo en los mismos términos que los propuestos por el consejo de administración.
4. c) Someta todos esos puntos o propuestas alternativas a votación y les aplique las mismas reglas de voto que a las formuladas por el consejo de administración, incluidas, en particular, las presunciones o deducciones sobre el sentido del voto.
5. d) Con posterioridad a la junta general de accionistas, comunique el desglose del voto sobre tales puntos complementarios o propuestas alternativas.

Cumple	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable

Que, en el caso de que la sociedad tenga previsto pagar primas de asistencia a la junta general de accionistas, establezca, con anterioridad, una política general sobre tales primas y que dicha política sea estable

Cumple Cumple parcialmente Explique	No aplicable X
-------------------------------------------	------------------

Que el consejo de administración desempeñe sus funciones con unidad de propósito e independencia de criterio, dispense el mismo trato a todos los accionistas que se hallen en la misma posición y se guíe por el interés social, entendido como la consecución de un negocio rentable y sostenible a largo plazo, que promueva su continuidad y la maximización del valor económico de la empresa.

Y que en la búsqueda del interés social, además del respeto de las leyes y reglamentos y de un comportamiento basado en la buena fe, la ética y el respeto a los usos y a las buenas prácticas comúnmente aceptadas, procure conciliar el propio interés social con, según corresponda, los legítimos intereses de sus empleados, sus proveedores, sus clientes y los de los restantes grupos de interés que puedan verse afectados, así como el impacto de las actividades de la compañía en la comunidad en su conjunto y en el medio ambiente.

Cumple X	Cumple parcialmente		Explique
-----------	---------------------	--	----------	--	--

Que el consejo de administración posea la dimensión precisa para lograr un funcionamiento eficaz y participativo, lo que hace aconsejable que tenga entre cinco y quince miembros.

মা Cumple

Explique

Que el consejo de administración apruebe una política de selección de consejeros que:

a) Sea concreta y verificable.

b) Asegure que las propuestas de nombramiento o reelección se fundamenten en un análisis previo de las necesidades del consejo de administración.
c) Favorezca la diversidad de conocimientos, experiencias y género.

Que el resultado del análisis previo de las necesidades del consejo de administración se recoja en el informe justificativo de la comisión de nombramientos que se publique al convocar la junta general de accionistas a la que se someta la ratificación, el nombramiento o la reelección de cada consejero.

Y que la política de selección de consejeros promueva el objetivo de que en el año 2020 el número de consejeras represente, al menos, el 30% del total de miembros del consejo de administración.

La comisión de nombramiento verificará anualmente el cumplimiento de la política de selección de consejeros y se informará de ello en el informe anual de gobierno corporativo.

Cumple	×	Cumple parcialmente
15. Que los consejeros dominicales e independientes constituyan una amplia mayoría del consejo de administración y que el número de consejeros ejecutivos sea el mínimo necesario, teniendo en cuenta la complejidad del grupo societario y el porcentaje de participación de los consejeros en el capital de la sociedad.
Cumple	X	Cumple parcialmente
16. Que el porcentaje de consejeros dominicales sobre el total de consejeros no ejecutivos no sea mayor que la proporción existente entre el capital de la sociedad representado por dichos consejeros y el resto del capital.
Este criterio podrá atenuarse:
		que tengan legalmente la consideración de significativas.		a) En sociedades de elevada capitalización en las que sean escasas las participaciones accionariales
	b) Cuando se trate de sociedades en las que exista una pluralidad de accionistas representados en el consejo de administración y no existan vínculos entre sí.
	Cumple		Explique
El porcertaje de consejeros dominicales sobre el total de consejeros no ejecutivos (62%) supera ligeramente existente entre el capital social representado por dicesto del capital (54%). No obstante de acuerdo con el apartado b) de la recomendación, en la medica que elevada presencia de accionistas representados en el Consejo, la aplicación de dicia recomendación debe realizarse de forma atenuada.
17. Que el número de consejeros independientes represente, al mitad del total de consejeros.
Que, sin embargo, cuando la sociedad no sea de elevada capitalización o cuando, aun siéndolo, cuente con un accionista o varios actuando concertadamente, que controlen más del 30% del capital social, el número de consejeros independientes represente, al menos, un tercio del total de consejeros.
	Cumple		Explique
18. Que las sociedades hagan pública a través de su página web, y mantengan actualizada, la siguiente información sobre sus consejeros:
a) Perfil profesional y biográfico.
		como sobre las demás actividades retribuidas que realice cualquiera que sea su naturaleza.		b) Otros consejos de administración a los que perfenezcan, se trate o no de sociedades cotizadas, así

c) Indicación de la categoría de consejero a la que pertenezcan, señalándose, en el caso de consejeros dominicales, el accionista al que representen o con quien tengan vínculos.
d) Fecha de su primer nombramiento como consejero en la sociedad, así como de las posteriores reelecciones.
e) Acciones de la compañía, y opciones sobre ellas, de las que sean titulares.
Cumple Cumple parcialmente X Explique
En la página web de la compañía se incluye una amplia información sobre sus consejeros, como su perfil profesional, categoria de consejero a la que pertenecen, cargo que ostentan dentro del consejo, y fecha del último nombramiento.
19. Que en el informe anual de gobierno corporativo, previa verificación por la comisión de nombramientos, se expliquen las razones por las cuales se hayan nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial sea inferior al 3% del capital; y se expongan las razones por las que no se hubieran atendido, en su caso, peticiones formales de presencia en el consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial sea igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros dominicales.
Cumple parcialmente Cumple No aplicable
20. Que los consejeros dominicales presenten su dimisión cuando el accionista a quien representen transmita íntegramente su participación accionarial. Y que también lo hagan, en el número que corresponda, cuando dicho accionista rebaje su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de sus consejeros dominicales.
X Cumple Cumple parcialmente Explique No aplicable
21. Que el consejo de administración no proponga la separación de ningún consejero independiente antes del cumplimiento del período estatutario para el que hubiera sido nombrado, salvo cuando concurra justa causa, apreciada por el consejo de administración previo informe de la comisión de nombramientos. En particular, se entenderá que existe justa causa cuando el consejero pase a ocupar nuevos cargos o contraiga nuevas obligaciones que le impidan dedicar el tiempo necesario al desempeño de las funciones propias del cargo de consejero, incumpla los deberes inherentes a su cargo o incurra en

También podrá proponerse la separación de consejeros independientes como consecuencia de ofertas públicas de adquisición, fusiones u otras operaciones corporativas similares que supongan un cambio en la estructura de capital de la sociedad, cuando tales cambios en la estructura del consejo de administración vengan propiciados por el criterio de proporcionalidad señalado en la recomendación 16.

algunas de las circunstancias que le hagan perder su condición de independiente, de acuerdo con lo

Cumple |X

establecido en la legislación aplicable.

Explique

Que las sociedades establezcan reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitr en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad y, en particular, les obliguen a informar al consejo de administración de las causas penales en las que aparezcan como imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesales.

Y que si un consejero resultara procesado o se dictara contra él auto de apertura de juicio oral por alguno de los delitos señalados en la legislación societaria, el consejo de administración examine el caso tan pronto como sea posible y, a la vista de sus circunstancias concretas, decida si procede o no que el consejero continúe en su cargo. Y que de todo el consejo de administración dé cuenta, de forma razonada, en el informe anual de gobierno corporativo.

X Cumple
-------------

Cumple parcialmente |

Explique [

Que todos los consejeros expresen claramente su oposición cuando consideren que alguna propuesta de decisión sometida al consejo de administración puede ser contraria al interés social. Y que otro tanto hagan, de forma especial, los independientes y demás consejeros a quienes no afecte el potencial conflicto de intereses, cuando se trate de decisiones que puedan perjudicar a los accionistas no representados en el consejo de administración.

Y que cuando el consejo de administración adopte decisiones significativas o reiteradas sobre las que el consejero hubiera formulado serias reservas, este saque las conclusiones que procedan y, si optara por dimitir, explique las razones en la carta a que se refiere la recomendación siguiente.

Esta recomendación alcanza también al secretario del consejo de administración, aunque no tenga la condición de consejero.

Cumple X	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable

Que cuando, ya sea por dimisión o por otro motivo, un consejero cese en su cargo antes del término de su mandato, explique las razones en una carta que remitirá a todos los miembros del consejo de administración. Y que, sin perjuicio de que dicho cese se comunique como hecho relevante, del motivo del cese se dé cuenta en el informe anual de gobierno corporativo.

Cumple X		Cumple parcialmente		Explique		No aplicable
-----------	--	---------------------	--	----------	--	--------------	--

Que la comisión de nombramientos se asegure de que los consejeros no ejecutivos tienen suficiente disponibilidad de tiempo para el correcto desarrollo de sus funciones.

Y que el reglamento del consejo establezca el número máximo de consejos de sociedades de los que pueden formar parte sus consejeros.

Cumple (X)	Cumple parcialmente	Explique

Que el consejo de administración se reúna con la frecuencia precisa para desempeñar con eficacia sus funciones y, al menos, ocho veces al año, siguiendo el programa de fechas y asuntos que establezca al inicio del ejercicio, pudiendo cada consejero individualmente proponer otros puntos del orden del día inicialmente no previstos.

Cumple (X)		Cumple par
------------	--	------------

그 cialmente

Explique

Que las inasistencias de los consejeros se reduzcan a los casos indispensables y se cuantifiquen en el informe anual de gobierno corporativo. Y que, cuando deban producirse, se otorgue representación con instrucciones.

Cumple [X]

Cumple parcialmente | |

Explique

Que cuando los consejeros o el secretario manifiesten preocupación sobre alguna propuesta o, en el caso de los consejeros, sobre la marcha de la sociedad y tales preocupaciones no queden resueltas en el consejo de administración, a petición de quien las hubiera manifestado, se deje constancia de ellas en el acta.

Cumple parcialmente Cumple (X)		Explique	No aplicable
---------------------------------------	--	----------	--------------

Que la sociedad establezca los cauces adecuados para que los consejeros puedan obtener el asesoramiento preciso para el cumplimiento de sus funciones incluyendo, si así lo exigieran las circunstancias, asesoramiento externo con cargo a la empresa.

Cumple	X	Cumple parcialmente		Explique
30. Que, con independencia de los conocimientos que se exijan a los consejeros para el ejercicio de sus funciones, las sociedades ofrezcan también a los consejeros programas de actualización de conocímientos cuando las circunstancias lo aconsejen.
Cumple		Explique		No aplicable
31. Que el orden del día de las sesiones indique con claridad aquellos puntos sobre los que el consejo de administración deberá adoptar una decisión o acuerdo para que los consejeros puedan estudiar o recabar, con carácter previo, la información precisa para su adopción.
Cuando, excepcionalmente, por razones de urgencia, el presidente quiera someter a la aprobación del consejo de administración decisiones o acuerdos que no figuraran en el orden del día, será preciso el consentimiento previo y expreso de la mayoría de los consejeros presentes, del que se dejará debida constancia en el acta.
Cumple	X	Cumple parcialmente		Explique
sociedad y su grupo.				32. Que los consejeros sean periódicamente informados de los movimientos en el accionariado y de la opinión que los accionistas significativos, los inversores y las agencias de calificación tengan sobre la
Cumple	X	Cumple parcialmente		Explique
33. Que el presidente, como responsable del eficaz funcionamiento del consejo de administración, además de ejercer las funciones que tiene legal y estatutariamente atribuidas, prepare y someta al consejo de administración un programa de fechas y asuntos a tratar; organice y coordine la evaluación periódica del consejo, así como, en su caso, la del primer ejecutivo de la sociedad; sea responsable de la dirección del consejo y de la efectividad de su funcionamiento; se asegure de que se dedica suficiente tiempo de discusión a las cuestiones estratégicas, y acuerde y revise los programas de actualización de conocimientos para cada consejero, cuando las circunstancias lo aconsejen.
Cumple	X	Cumple parcialmente		Explique
plan de sucesión del presidente.				34. Que cuando exista un consejero coordinador, los estatutos o el reglamento del consejo de administración, además de las facultades que le corresponden legalmente, le atribuya las siguientes: presidir el consejo de administración en ausencia del presidentes, en caso de existir; hacerse eco de las preocupaciones de los consejeros no ejecutivos; mantener contactos con inversores y accionistas para conocer sus puntos de vista a efectos de formarse una opinión sobre sus preocupaciones, en particular, en relación con el gobierno corporativo de la sociedad; y coordinar el
Cumple	Cumple parcialmente X		Explique	No aplicable
práctica otras como hacerse eco de las preocupaciones de los consejeros no ejecutivos.				La Sociedad hizo la designación del consejero cordinador en la sesión del Consejo de fecha 20 de febrero de 2015, donde se le atribuyeron las funciones que le corresponden legalmente, si bien dentro de estas funciones en la

Que el secretario del consejo de administración vele de forma especial para que en sus actuaciones y decisiones el consejo de administración tenga presentes las recomendaciones sobre buen gobierno contenidas en este Código de buen gobierno que fueran aplicables a la sociedad.

Cumple |X

Explique

1. Que el consejo de administración en pleno evalúe una vez al año y adopte, en su caso, un plan de acción que corrija las deficiencias detectadas respecto de:
2. a) La calidad y eficiencia del funcionamiento del consejo de administración.
3. b) El funcionamiento y la composición de sus comisiones.
4. c) La diversidad en la composición y competencias del consejo de administración.
5. d) El desempeño del presidente del consejo de administración y del primer ejecutivo de la sociedad.
6. e) El desempeño y la aportación de cada consejero, prestando especial atención a los responsables de las distintas comisiones del consejo.

Para la realización de la evaluación de las distintas comisiones se partirá del informe que estas eleven al consejo de administración, y para la de este último, del que la comisión de nombramientos.

Cada tres años, el consejo de administración será auxiliado para la realización de la evaluación por un consultor externo, cuya independencia será verificada por la comisión de nombramientos.

Las relaciones de negocio que el consultor o cualquier sociedad de su grupo mantengan con la sociedad o cualquier sociedad de su grupo deberán ser desglosadas en el informe anual de gobierno corporativo.

El proceso y las áreas evaluadas serán objeto de descripción en el informe anual de gobierno corporativo.

Cumple parcialmente X

Explique

El Conseio de Administración realiza una evaluación de su gestión teniendo en cuenta aspectos como el contexto por nomico. remuneración de sus miembros, frecuencia de las sesiones, duración y asistencia a las mismas, información de ejecutivos, haciendo igualmente una valoración del Presidente y Consejero-Delegado, así como de las comisiones delegadas, para lo cual toma en consideración los informes elaborados por cada una de las comisiones delegadas. Las comisiones delecadas se reúnen para deliberar sobre estos aspectos, y fruto de tales deliberaciones se elabora un informe por cada una de ellas que se adjunta al acta de la sesión donde se aprueban. Una vez aprobadas tales informes se elevan al Consejo, el cual delibera sobre su gestión y el de las comisiones conforme lo expresado anteriormente, adoptándose el correspondiente acuerdo al efecto sobre la evaluación que es objeto de incorporación al acta de la sesión.

Que cuando exista una comisión ejecutiva, la estructura de participación de las diferentes categorías de consejeros sea similar a la del propio consejo de administración y su secretario sea el de este último.

Cumple

Cumple parcialmente

Explique |

No aplicable X

Que el consejo de administración tenga siempre conocimiento de los asuntos tratados y de las decisiones adoptadas por la comisión ejecutiva y que todos los miembros del consejo de administración reciban copia de las actas de las sesiones de la comisión ejecutiva.

Cumple		Cumple parcialmente	Explique	No aplicable X
--------	--	---------------------	----------	----------------	--

Que los miembros de la comisión de auditoría, y de forma especial su presidente, se designen teniendo en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría o gestión de riesgos, y que la mayoría de dichos miembros sean consejeros independientes.

Cumple X	Cumple parcialmente	Explique

Que bajo la supervisión de la comisión de auditoría, se disponga de una unidad que asuma la función de auditoría interna que vele por el buen funcionamiento de información y control interno y que funcionalmente dependa del presidente no ejecutivo del de la comisión de auditoría.

Cumple	ಸ

Cumple parcialmente | |

Explique

Que el responsable de la unidad que asuma la función de auditoría interna presente a la comisión de auditoría su plan anual de trabajo, informe directamente de las incidencias que se presenten en su desarrollo y someta al final de cada ejercicio un informe de actividades.

Cumple XI		Cumple parcialmente		Explique	No aplicable
-------------	--	---------------------	--	----------	--------------

1. Que, además de las previstas en la ley, correspondan a la comisión de auditoría las siguientes funciones:
2. 1. En relación con los sistemas de información y control interno:
  2. a) Supervisar el proceso de elaboración y la integridad de la información financiera relativa a la sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables.
  3. b) Velar por la independencia de la unidad que asume la función de auditoría interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoría interna; proponer el presupuesto de ese servicio; aprobar la orientación y sus planes de trabajo, asegurándose de que su actividad esté enfocada principalmente hacia los riesgos relevantes de la sociedad; recibir información periódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tenga en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes.
  4. c) Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si resulta posible y se considera apropiado, anónima, las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa.
3. 1. En relación con el auditor externo:
  2. a) En caso de renuncia del auditor externo, examinar las circunstancias que la hubieran motivado.
  3. b) Velar que la retribución del auditor externo por su trabajo no comprometa su calidad ni su independencia.
  4. c) Supervisar que la sociedad comunique como hecho relevante a la CNMV el cambio de auditor y lo acompañe de una declaración sobre la eventual existencia de desacuerdos con el auditor saliente y, si hubieran existido, de su contenido.
  5. d) Asegurar que el auditor externo mantenga anualmente una reunión con el pleno del consejo de administración para informarle sobre el trabajo realizado y sobre la evolución de la situación contable y de riesgos de la sociedad.
  6. e) Asegurar que la sociedad y el auditor externo respetan las normas vigentes sobre prestación de servicios distintos a los de auditoría, los límites a la concentración del negocio del auditor y, en general, las demás normas sobre independencia de los auditores.

Cumple	T
--------	---

Cumple parcialmente

Explique

Que si bien el Comité de Auditoria de la compañía no tiene específicamente atribuidas las funciones descrita en el apartado 1 y 2, en la práctica realiza parte de las funciones desortas; lleva a cabo un control del proceso de elaboración de la información financiera, y realiza reuniones periodicas con el servicio de auditoria internación sobre sus actividades, y especialmente en materia de riesgos relevantes de la compañía.

El Comité de Auditoría eleva al Consejo de Administración detallada sobre el trabajo realizado por aquel, sobre la evolución de la situación contable y sobre los riesgos de la sociedad, y vela que su retribución no comprometa. En aquellos

casos que se ha producido un cambio del auditor externo, se han examinado las circunstancias del mismo y se ha publicado un hecho relevante anunciando dicho cambio así como los motivos del mismo.

Que la comisión de auditoría pueda convocar a cualquier empleado o directivo de la sociedad, e incluso disponer que comparezcan sin presencia de ningún otro directivo.

Cumple parcialmente Cumple X
44. Que la comisión de auditoría sea informada sobre las operaciones estructurales y corporativas que proyecte realizar la sociedad para su análisis e informe previo al consejo de administración sobre sus condiciones económicas y su impacto contable y, en especial, en su caso, sobre la ecuación de canje propuesta.
X Cumple Cumple parcialmente No aplicable Explique
45. Que la política de control y gestión de riesgos identifique al menos:
a) Los distintos tipos de riesgo, financieros y no financieros (entre otros los operativos, tecnológicos, legales, sociales, medio ambientales, políticos y reputacionales) a los que se enfrenta la sociedad, incluyendo entre los financie-ros o económicos, los pasivos contingentes y otros riesgos fuera de balance.
b) La fijación del nivel de riesgo que la sociedad considere aceptable.
c) Las medidas previstas para mitigar el impacto de los riesgos identificados, en caso de que llegaran a materializarse.
d) Los sistemas de información y control interno que se utilizarán para controlar y gestionar los citados riesgos, incluidos los pasivos contingentes o riesgos fuera de balance.
X Cumple parcialmente Cumple Explique
46. Que bajo la supervisión directa de la comisión de auditoría o, en su caso, de una comisión especializada del consejo de administración, exista una función interna de control y gestión de riesgos ejercida por una unidad o departamento interno de la sociedad que tenga atribuidas expresamente las siguientes funciones:
a) Asegurar el buen funcionamiento de los sistemas de control y gestión de riesgos y, en particular, que se identifican, gestionan, y cuantifican adecuadamente todos los riesgos importantes que afecten a la sociedad.
b) Participar activamente en la elaboración de la estrategia de riesgos y en las decisiones importantes sobre su gestión.
c) Velar por que los sistemas de control y gestión de riesgos mitiguen los riesgos adecuadamente en el marco de la política definida por el consejo de administración.
Cumple parcialmente Cumple X Explique
47. Que los miembros de la comisión de nombramientos y de retribuciones -o de la comisión de nombramientos y la comisión de retribuciones, si estuvieren separadas-se designen procurando que tengan los conocimientos, aptitudes y experiencia adecuados a las funciones que estén llamados a desempeñar y que la mayoría de dichos miembros sean consejeros independientes.
Cumple X Cumple parcialmente Explique

<-- PDF CHUNK SEPARATOR -->

Que las sociedades de elevada capitalización cuenten con una comisión de nombramientos y con una comisión de remuneraciones separadas.

Cumple	Explique
--------	----------	--

Que la comisión de nombramientos consulte al presidente del consejo de ad-ministración y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos.

Y que cualquier consejero pueda solicitar de la comisión de nombramientos que tome en consideración, por si los encuentra idóneos a su juicio, potenciales candidatos para cubrir vacantes de consejero.

Cumple |X Cumple parcialmente Explique | | |

1. Que la comisión de retribuciones ejerza sus funciones con independencia y que, además de las funciones que le atribuya la ley, le correspondan las siguientes:
2. a) Proponer al consejo de administración las condiciones básicas de los altos directivos.
3. b) Comprobar la observancia de la política retributiva establecida por la sociedad.
4. c) Revisar periódicamente la política de remuneraciones aplicada a los consejeros y altos directivos, incluidos los sistemas retributivos con acciones y su aplicación, así como garantizar que su remuneración individual sea proporcionada a la que se pague a los demás consejeros y altos directivos de la sociedad.
5. d) Velar por que los eventuales conflictos de intereses no perjudiquen la independencia del asesoramiento externo prestado a la comisión.
6. e) Verificar la información sobre remuneraciones de los consejeros y altos directivos contenida en los distintos documentos corporativos, incluido el informe anual sobre remuneraciones de los consejeros.

Cumple Cumple parcialmente

Explique

No aplicable

la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, además de las atribuciones establecidas por ley, lleva a cabo una amplia labor en relación con las funciones detalladas en el presente apartado, si bien no están expresamente atribuidas; lleva a cabo un examen y control de los contratos de los altos directivos, comprueba que la política retributiva aprobada se cumple y verfica el informe anual sobre remuneraciones de los consejeros.

Que la comisión de retribuciones consulte al presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos y altos directivos.

Cumple |X

Cumple parcialmente

Explique | | |

1. Que las reglas de composición y funcionamiento de las comisiones de supervisión y control figuren en el reglamento del consejo de administración y que sean consistentes con las aplicables a las comisiones legalmente obligatorias conforme a las recomendaciones anteriores, incluyendo:
2. a) Que estén compuestas exclusivamente por consejeros no ejecutivos, con mayoría de consejeros independientes.
3. b) Que sus presidentes sean consejeros independientes.
4. c) Que el consejo de administración designe a los miembros de estas comisiones teniendo presentes los conocimientos, aptitudes y experiencia de los consejeros y los cometidos de cada comisión, delibere sobre sus propuestas e informes; y que rinda cuentas, en el primer pleno del consejo de administración posterior a sus reuniones, de su actividad y que respondan del trabajo realizado.
d) Que las comisiones puedan recabar asesoramiento externo, cuando lo consideren necesario para el desempeño de sus funciones.
e) Que de sus reuniones se levante acta, que se pondrá a disposición de todos los consejeros.

Cumple Cumple parcialmente Explique				No aplicable X
-------------------------------------------	--	--	--	------------------	--

1. Que la supervisión del cumplimiento de las reglas de gobierno corporativo, de los códigos internos de conducta y de la política de responsabilidad social corporativa se atribuya a una o se reparta entre varias comisiones del consejo de administración que podrán ser la comisión de auditoría, la de nombramientos, la comisión de responsabilidad social corporativa, en caso de existir, o una comisión especializada que el consejo de administración, en ejercicio de sus facultades de auto-organización, decida crear al efecto, a las que específicamente se les atribuyan las siguientes funciones mínimas:
2. a) La supervisión del cumplimiento de los códigos internos de las reglas de gobierno corporativo de la sociedad.
3. b) La supervisión de la estrategia de comunicación y relación con accionistas e inversores, incluyendo los pequeños y medianos accionistas.
4. c) La evaluación períódica de la adecuación del sistema de gobierno corporativo de la sociedad, con el fin de que cumpla su misión de promover el interés social y tenga en cuenta, según corresponda, los legítimos intereses de los restantes grupos de interés.
5. d) La revisión de la política de responsabilidad corporativa de la sociedad, velando por que esté orientada a la creación de valor.
6. e) El seguimiento de la estrategia y prácticas de responsabilidad social corporativa y la evaluación de su grado de cumplimiento.
7. f) La supervisión y evaluación de los procesos de relación con los distintos grupos de interés.
8. g) La evaluación de todo lo relativo a los riesgos no financieros de la empresa -incluyendo los operativos, tecnológicos, legales, sociales, medio ambientales, políticos y reputacionales.
9. h) La coordinación del proceso de reporte de la información no financiera y sobre diversidad, conforme a la normativa aplicable y a los estándares internacionales de referencia.

Cumple |X

Cumple parcialmente

Explique

1. Que la política de responsabilidad social corporativa incluya los principios o compromisos que la empresa asuma voluntariamente en su relación con los distintos grupos de interés e identifique al menos:
2. a) Los objetivos de la política de responsabilidad social corporativa y el desarrollo de instrumentos de apoyo.
3. b) La estrategia corporativa relacionada con la sostenibilidad, el medio ambiente y las cuestiones sociales.
4. c) Las prácticas concretas en cuestiones relacionadas con: accionistas, empleados, clientes, proveedores, cuestiones sociales, medio ambiente, diversidad, responsabilidad fiscal, respeto de los derechos humanos y prevención de conductas ilegales.
5. d) Los métodos o sistemas de seguimiento de los resultados de la aplicación de las prácticas concretas señaladas en la letra anterior, los riesgos asociados y su gestión.
6. e) Los mecanismos de supervisión del riesgo no financiero, la ética y la conducta empresaria.
7. f) Los canales de comunicación, participación y diálogo con los grupos de interés.
8. g) Las prácticas de comunicación responsable que eviten la manipulación informativa y protejan la integridad y el honor.

Cumple X Cumple parcialmente

Explique

Que la sociedad informe, en un documento separado o en el informe de gestión, sobre los asuntos relacionados con la responsabilidad social corporativa, utilizando para ello alguna de las metodologías aceptadas internacionalmente.

	Cumple parcialmente Cumple Explique
	La Sociedad Informa sobre sus asuntos relacionados con la responsabilidad social corporativa a través de su página web, si bien para ello no utiliza las metodologías aceptadas internacionalmente.
	56. Que la remuneración de los consejeros sea la necesaria para atraer y retener a los consejeros del perfil deseado y para retribuir la dedicación, cualificación y responsabilidad que el cargo exija, pero no tan elevada como para compro-meter la independencia de criterio de los consejeros no ejecutivos.
	Cumple Explique
	57. Que se circunscriban a los consejeros ejecutivos las remuneraciones variables ligadas al rendimiento de la sociedad y al desempeño personal, así como la remuneración mediante entrega de acciones, opciones o derechos sobre acciones o instrumentos referenciados al valor de la acción y los sistemas de ahorro a largo plazo tales como planes de pensiones, sistemas de jubilación u otros sistemas de previsión social.
	Se podrá contemplar la entrega de acciones como remuneración a los consejeros no ejecutivos cuando se condicione a que las mantengan hasta su cese como consejeros. Lo anterior no será de aplicación a las acciones que el consejero necesite enajenar, en su caso, para satisfacer los costes relacionados con su adquisición.
	Cumple Cumple parcialmente Explique
	Si bien se contempla en los estatutos socialidad de entregar a los consejaros no ejecutivos acciones, de concion sobre las mismas o de sistemas de retribución referenciados al valor de las actiones, en la actual política retributiva aprobada por la Compañía no se aplica dicha posibilidado, retibuyendose unicamente a los consejeros no ejecutivos que llenen la condición de independientes con un importe fijo.
	58. Que en caso de remuneraciones variables, las políticas retributivas incorporen los límites y las cautelas técnicas precisas para asegurar que tales remuneraciones guardan relación con el rendimiento profesional de sus beneficiarios y no derivan solamente de la evolución general de los mercados o del sector de actividad de la compañía o de otras circunstancias similares.
Y, en particular, que los componentes variables de las remuneraciones:
a) Estén vinculados a criterios de rendimiento que sean predeterminados y medibles y que dichos criterios consideren el riesgo asumido para la obtención de un resultado.
	b) Promuevan la sostenibilidad de la empresa e incluyan criterios que sean adecuados para la creación de valor a largo plazo, como el cumplimiento de las reglas y los procedimientos internos de la sociedad y de sus políticas para el control y gestión de riesgos.
	c) Se configuren sobre la base de un equilibrio entre el cumplimiento de objetivos a corto, medio y largo plazo, que permitan remunerar el rendimiento por un desempeño continuado durante un período de tiempo suficiente para apreciar su contribución a la creación sostenible de valor, de forma que los elementos de medida de ese rendimiento no giren únicamente en torno a hechos puntuales, ocasionales o extraordinarios.
	Explique Cumple Cumple parcialmente No aplicable ×

Que el pago de una parte relevante de los componentes variables de la remu-neración se difiera por un período de tiempo mínimo suficiente para comprobar que se han cumplido las condiciones de rendimiento previamente establecidas.

	Cumple	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable	X
60. Que las remuneraciones relacionadas con los resultados de la sociedad tomen en cuenta las eventuales salvedades que consten en el informe del auditor externo y minoren dichos resultados.
	Cumple	Cumple parcialmente		No aplicable	X
61. Que un porcentaje relevante de la remuneración variable de los consejeros ejecutivos esté vinculado a la entrega de acciones o de instrumentos financieros referenciados a su valor.
	Cumple	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable	X
		transcurrido un plazo de, al menos, tres años desde su atribución.			62. Que una vez atribuidas las acciones o las opciones o derechos sobre acciones correspondientes a los sistemas retributivos, los consejeros no puedan transferir la propiedad de un número de acciones equivalente a dos veces su remuneración fija anual, ni puedan ejercer las opciones o derechos hasta
		satisfacer los costes relacionados con su adquisición.			Lo anterior no será de aplicación a las acciones que el consejero necesite enajenar, en su caso, para
	Cumple	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable
63. Que los acuerdos contractuales incluyan una cláusula que permita a la sociedad reclamar el reembolso de los componentes variables de la remuneración cuando el pago no haya estado ajustado a las condiciones de rendimiento o cuando se hayan abonado atendiendo a datos cuya inexactitud quede acreditada con posterioridad.
	Cumple	Cumple parcialmente		No aplicable
64. Que los pagos por resolución del contrato no superen un importe establecido equivalente a dos años de la retribución total anual y que no se abonen hasta que la sociedad haya podido comprobar que el consejero ha cumplido con los criterios de rendimiento previamente establecidos.
	Cumple	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable	X
OTRAS INFORMACIONES DE INTERES
1. Si existe algún aspecto relevante en materia de gobierno corporativo en la sociedad o en las entidades del grupo que no se haya recogido en el resto de apartados del presente informe, pero que sea necesario incluir para recoger una información más completa y razonada sobre la estructura y prácticas de gobierno en la entidad o su grupo, detállelos brevemente.

Dentro de este apartado, también podrá incluirse cualquier otra información, aclaración o matiz relacionado con los anteriores apartados del informe en la medida en que sean relevantes y no reiterativos.

En concreto, se indicará si la sociedad está sometida a legislación diferente a la española en materia de gobierno corporativo y, en su caso, incluya aquella información que esté obligada a suministrar y sea distinta de la exigida en el presente informe.

La sociedad también podrá indicar si se ha adherido voluntariamente a otros códigos de principios éticos o de buenas prácticas, internacionales, sectoriales o de otro ámbito. En su caso, se identificará el código en cuestión y la fecha de adhesión.

En relación a lo expresado en el apartado C.1.15 referente a la retribución de los administradores, a efectos aclaratorios se informa que dos de los representantes de personas jurídicas miembros de administración han devengado, durante el ejercicio 2016, una remuneración total de 314.216.-euros por la prestación de sus servicios a la Compañía.

Este informe anual de gobierno corporativo ha sido aprobado por el consejo de Administración de la sociedad, en su sesión de fecha 30/03/2017.

Indique si ha habido consejeros que hayan votado en contra o se hayan abstenido en relación con la aprobación del presente Informe.

sı No

Informe de auditoría independiente, cuentas anuales consolidadas al 31 de diciembre de 2016 e informe de gestión del ejercicio 2016

INFORME DE AUDITORÍA INDEPENDIENTE DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

A los accionistas de Clínica Baviera, S.A. y sociedades dependientes:

Informe sobre las cuentas anuales consolidadas

Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas adjuntas de la sociedad Clínica Baviera, S.A. y sociedades dependientes, que comprenden el balance consolidado a 31 de diciembre de 2016, la cuenta de resultados consolidada, el estado del resultado global consolidado, el estado de cambios en el patrimonio neto consolidado, el estado de flujos de efectivo consolidado y la memoria consolidada correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha.

Responsabilidad de los administradores en relación con las cuentas anuales consolidadas

Los administradores de la sociedad dominante son responsables de formular las cuentas anuales consolidadas adjuntas, de forma que expresen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados consolidados de Clínica Baviera S.A. y sociedades dependientes, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Unión Europea, y demás disposiciones del marco normativo de información financiera aplicable al Grupo en España, y del control interno que consideren necesario para permitir la preparación de cuentas anuales consolidadas libres de incorrección material, debida a fraude o error.

Responsabilidad del auditor

Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las cuentas anuales consolidadas adjuntas basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestra auditoría de conformidad con la normativa reguladora de la auditoría de cuentas vigente en España. Dicha normativa exige que cumplamos los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable de que las cuentas anuales consolidadas están libres de incorrecciones materiales.

Una auditoría requiere la aplicación de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los importes y la información revelada en las cuentas anuales consolidadas. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluida la valoración de los riesgos de incorrección material en las cuentas anuales consolidadas, debida a fraude o error. Al efectuar dichas valoraciones del riesgo, el auditor tiene en cuenta el control interno relevante para la formulación por parte de los administradores de la sociedad dominante de las cuentas anuales consolidadas, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la entidad. Una auditoría también incluye la evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por la dirección, así como la evaluación de la presentación de las cuentas anuales consolidadas tomadas en su conjunto.

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido proporciona una base suficiente y adecuada para nuestra opinión de auditoría.

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L., Torre PwC, Pº de la Castellana 259 B, 28046 Madrid, España Tel.: +34 915 684 400 / +34 902 021 111, Fax: +34 915 685 400, www.pwc.es

..............................................................................................................................................................................

Opinión

En nuestra opinión, las cuentas anuales consolidadas adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera consolidada de la sociedad Clínica Baviera, S.A. y sociedades dependientes a 31 de diciembre de 2016, así como de sus resultados consolidados y flujos de efectivo consolidados correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, de conformidad con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación y, en particular, con los principios y criterios contenidos en el mismo.

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 2016 contiene las explicaciones que los administradores de la sociedad dominante consideran oportunas sobre la situación de la sociedad Clínica Baviera, S.A. y sociedades dependientes, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2016. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión consolidado con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la sociedad Clínica Baviera, S.A. y sociedades dependientes.

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L.

Rafael Sanmartín

31 de marzo de 2017

AUDITORES

Instituto de Censores Jurados de Cuentas de España

PRICEWATERHOUSECOOPERS AUDITORES, S.L.

2017 01/17/24911 ne Año

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Informe de auditoría de cuentas sujeto a la normativa de auditoría de cuentas sujeto española o internacional ..............................................................................................................................................................................

1000 States of the States of Children

001

Informe de auditoría, Cuentas anuales consolidadas al 31 de diciembre de 2016 e Informe de gestión del ejercicio 2016

NOC.
	CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS
国际网站 - 亚博体育	ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADO
	CUENTA DE RESULTADOS CONSOLIDADA
	ESTADO DE RESULTADO GLOBAL CONSOLIDADO
. " pro sure	ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO
	ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO
	MEMORIA CONSOLIDADA
1.	Actividad e información general
2.	Sociedades dependientes
3.	Bases de presentación de las cuentas anuales consolidadas
4.	Normas de valoración
5.	Información financiera por segmentos
6.	Fondo de comercio y Combinaciones de Negocios
7.	Otros activos intangibles
8.	Inmovilizado material
9.	Inversiones inmobiliarias
10.	Activos financieros no corrientes
11.	Existencias
12.	Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
13.	Efectivo y equivalentes al efectivo
14.	Patrimonio neto y ganancias por acción
15.	Provisiones
16.	Préstamos y créditos bancarios
17.	Otros pasivos financieros no corrientes
18.	Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
19.	Otros pasivos financieros corrientes
20.	Situación fiscal
21.	Compromisos y contingencias
22.	Transacciones con pagos basados en instrumentos de patrimonio
23.	Partes vinculadas
24.	Organo de Administración y Alta Dirección. Remuneraciones y otros compromisos
25.	Ingresos y gastos
26.	Arrendamientos operativos
27.	Remuneración de los auditores
28.	Políticas de gestión de riesgos financieros
29.	Valores razonables de instrumentos financieros
30.	Componentes de otro resultado global
31.	Información medioambiental
32.	Información sobre los aplazamientos de pago efectuados a proveedores
33.	Hechos posteriores
INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO

일본의

용하

방문화

용

이트

일

용량

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADO AL 31 de diciembre de 2016 Y 2015

(Expresado en euros)

	Notas	2016	2015
Activos No Corrientes		32.769.377	31.372.354
Fondo de comercio	6	12.784.573	12.784.573
Otros activos intangibles	7	341.080	299.914
Inmovilizado material	8	18.175.329	16.476.726
Activos financieros no corrientes	10	1.171.223	1.187.333
Activos por impuestos diferidos	20	297.172	623.808
Activos Corrientes		13.997.597	15.007.332
Existencias	11	721.742	847.487
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	12	1.068.863	608.536
Impuesto sobre Sociedades corriente	20	308.315	340.556
Otros saldos con Administraciones Públicas deudoras	20	25.213	24.247
Otros activos financieros corrientes	10	7.799.045	8.524.604
Otros activos corrientes		48.366	74.508
Efectivo y equivalentes al efectivo	13	4.026.053	4.587.394
Total Activos		46.766.974	46.379.686
Patrimonio Neto		18.574.964	21.312.252
Patrimonio neto atribuido a los accionistas de la Sociedad dominante		18.503.686	21.070.102
Capital social	14	1.630.758	1.630.758
Prima de emisión	14	4.893.814	4.893.814
Reservas	14	6.636.634	10.804.145
Acciones y participaciones en patrimonio propias	14	(5.410)	(40.380)
Resultado del ejercicio		7.914.420	4.879.716
Dividendo a cuenta	14	(2.768.889)	(1.467.196)
Ajustes por valoración		122.019	109.613
Otros instrumentos de patrimonio neto	22	80.340	259.632
Patrimonio neto atribuido a participaciones no dominantes	14	71.278	242.150
Pasivos No Corrientes		12.241.854	11.163.772
Provisiones	15	481.306	481.306
Préstamos y créditos bancanos	16	11.016.343	9.670.123
Otros pasivos financieros no corrientes	17	51.038	154.526
Pasivos por impuestos diferidos	20	693.167	857.817
Pasivos Corrientes		15.950.156	13.903.662
Préstamos y créditos bancaños	16	5.516.564	4.245.433
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	18	5.982.110	6.746.899
Otros pasivos financieros corrientes	19	1.901.933	1.033.712
Impuesto sobre Sociedades corriente	20	662.505	280.806
Otros saldos con Administraciones Públicas acreedoras	20	1.887.044	1.596.812
Total Patrimonio Neto y Pasivos		46.766.974	46.379.686

Las Notas 1 a 33 descritas en la memoria consolidada adjunta forman parte integrante del estado de situación financiera consolidado al 31 de diciembre de 2016.

CUENTA DE RESULTADOS CONSOLIDADA CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 de diciembre de 2016 Y 2015 (Expresada en euros)

Notas 2016 2015 Ingresos ordinarios (Importe neto de la cifra de negocio) 5 91.572.176 85.527.352 Otros ingresos operativos 437.794 396.743 Gastos de explotación Consumos y otros gastos 25 (11.779.983) (11.604.148) Gastos de personal 25 (36.040.368) (35.755.742) Dotaciones para amortizaciones 5.7 v 8 (4.877.129) (4.846.163) Otros gastos operativos 25 (27.706.071) (27.182.359) Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado (23.701) Resultado operativo 11.606.419 6.511.982 Gastos financieros (288.298) (379.244) Ingresos financieros 30.382 624.410 Resultado por enajenación de instrumentos financieros (5.227) (106.148) Resultado financiero (263.143) 139.018 Resultado consolidado antes de impuestos 11.343.276 6.651.000 Impuesto sobre Sociedades 20 (3.398.394) (1.811.561) Resultado consolidado procedente de las actividades continuadas 7.944.882 4.839.439 Resultado consolidado del ejercicio 7.944.882 4.839.439 Atribuible a: Accionistas de la Sociedad dominante 7.914.420 4.879.716 Participaciones no dominantes 30.462 (40.277) Beneficio por acción Básico y Diluido (en euros) 14 0,49 0,30

Las Notas 1 a 33 descritas en la memoria consolidada adjunta forman parte integrante de la cuerta de resultados consolidada correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016.

200 -2-

ESTADO DE RESULTADO GLOBAL CONSOLIDADO CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 de diciembre de 2016 Y 2015 (Expresado en euros)

	Notas	2016	2015
Resultado consolidado del ejercicio		7.944.882	4.839.439
Otro resultado global
Otro resultado global que se reclasificará a resultados en ejercicios posteriores:
Valor razonable de los instrumentos financieros Efecto impositivo	20	16.028 (4.017)	13.598 (54)
Otro resultado global que se reclasificará a resultados en ejercicios posteriores, neto de impuestos	30	12-011	13.544
Transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias:
Valor razonable de los instrumentos financieros Efecto impositivo	20	527 (132)	(342.036) 96.955
Total transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias		395	(245.081)
Otro resultado global del ejercicio, neto de impuestos	30	12.406	(231.537)
Resultado global total consolidado del ejercicio, neto de impuestos		7.957.288	4.607.902
Atribuible a: Accionistas de la Sociedad dominante Participaciones no dominantes		7.926.826 30.462	4.648.179 (40.277)

Las Notas 1 a 33 descritas en la memoria consolidada adjunta forman parte integrante del estado de resultado global consolidado correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016.

/001

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 de diciembre de 2016 Y 2015

(Expresado en euros)

	Notas	2016	2015
Resultados antes de impuestos		11.343.276	6.651.000
Ajustes al resultado
Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado	7 y 8	4.877.129	4.846.163
Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado			23.701
Vañación de provisiones	15		(2.000)
Gastos financieros		293.525	485.392
Ingresos financieros		(30.382)	(624.410)
Otros ingresos y gastos		56.653	(243.812)
Variación del capital circulante
Existencias	11 y 25	125.745	1.375.732
Cuentas a cobrar		(435.151)	543.216
Cuentas a pagar		141.406	(273.487)
Otros flujos de efectivo de actividades de explotación
Impuesto sobre beneficios pagados		(2.826.617)	(1.942.751)
TESORERIA PROVENIENTE DE ACTIVIDADES DE EXPLOTACION		13.545.584	10.838.744
Pagos por compras de inmovilizado	7 y 8	(6.616.898)	(5.722.976)
Cobros por intereses		30.382	624.410
Otros flujos de inversión		344.621	1.949.731
TESORERIA UTILIZADA EN ACTIVIDADES DE INVERSION		(6.241.895)	(3.148.835)
Adquisición de instrumentos de patrimonio de la Sociedad dominante		(35.975)
Enajenación de instrumentos de patrimonio de la Sociedad dominante		20.000
Cobros por nuevos préstamos bancanos		8.500.000	2.900.000
Cobros por otras deudas		196.876
Pagos por préstamos bancarios		(5.882.649)	(4.706.918)
Pagos por arrendamientos financieros y proveedores de inmovilizado		(102.739)	(3.791)
Pagos por intereses		(265.933)	(449.256)
Pago de dividendos	14	(10.294.610)	(3.603.963)
TESORERIA UTILIZADA EN ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN		(7.865.030)	(5.863.928)
CAMBIO NETO EN LA SITUACIÓN DE TESORERÍA		(561.341)	1.825.981

Reconciliación:
Tesorería y otros activos equivalentes al inicio del ejercicio		4.587.394	2.761.413
Tesorería y otros activos equivalentes al cierre del ejercicio	13	4.026.053	4.587.394
Variación neta en efectivo y equivalentes al efectivo		(561.341)	1.825.981

Las Notas 1 a 33 descritas en la memoria consolidad adjunta forman parte integrante del estado de flujos de efectivo consolidado correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016

4 - -

/001

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 de diciembre de 2016 Y 2015

(Expresado en euros)

	Patrimonlo neto tota	participaciones no dominantes atribulble a Patrimonlo	acclonistas Patrimonio dominante Sociedad	(Nota 14) Capital Social	de emisión (Nota 14) Prima	Reservas (Nota 14)	Acclones (Nota 14) proplas	Dividendo a cuenta	Resultado ejerciclo de	Ajustes por Valoración	instrumentos patrimonio neto (Nota Otros 27 CA
Saldo al 1 de enero de 2015	20.203.246	299.91	19.903.335	1.630.758	4.893.814	10.009.692	(40.380)	(1.141.153)	4.054.889	341.150	154.565
Distribución del resultado consolidado del ejercicio anterior Operaciones con acclones de la Sociedad dominante Otras variaciones del patrimonio neto A Pago dividendos	105.067 (3.603.963)	(17.484)	105.067 (3.586.479)			4.054.889 (3.260.436)		(326.043)	(4.054.889)		105.067
Total distribución de resultados consolidados y transacciones con acclonistas	(3.498.896)	(17.484	(3.481.412)			794.453		(326.043)	(4.054.889)		105.067
Otros ingresos y gastos reconocidos del ejercicio Resultado consolidado del ejercicio 2014 resultado global consolidado lota	4.839.439 4.607.902 231.537	(40.277 40.277	4.879.716 4.648.179 231.537)						4.879.716 4.879.716	(231.537) (231.537)
Saldo al 31 de diciembre de 2015	21,312,252	242.150	21.070.102	1.630.758	4.893.814	10.804.145	(40.380)	(1.467.196)	4.879.716	109.613	259.632
Saldo al 1 de enero de 2016	21.312.252	242.150	21.070.102	1.630.758	4.893.814	10.804.145	(40.380)	(1.467.196)	4.879.716	109.613	259.632
Distribución del resultado consolidado del ejerciclo anterior Operaciones con acciones de la Sociedad dominante Otras vañaciones del patrimonio neto A Pago dividendos	(276.000) 55.325 (10.294.609)	(31.244) 170.090)	55.325 (105.910) (10.263.365)			20.355 3.412.520 (105.910) (7.494.476)	34.970	1.467.196 (2.768.889)	(4.879.716)
Total distribución de resultados consolidados y transacciones con acclonistas	(10.515.284)	(201.334)	(10.313.950)			(4.167.511)	34.970	(1.301.693)	(4.879.716)
Otros ingresos y gastos reconocidos del ejercicio Resultado consolidado del ejercicio 2015 Total resultado global consolidado	7.777.996 7.944.882 (166.886)	30.462 30.462	7.914.420 7.747.534 (166.886)						7.914.420 7.914.420	12.406 12.406	(179.292) (179.292)
Saldo al 31 de diciembre de 2016	18.574.964	71.278	18.503.686	1.630.758	4.893.814	6.636.634	(5.410)	(2.768.889)	7.914.420	122.019	80.340

Las Notas 1 a 33 descritas en la memora conte integrante del estado de campositado de ejecial pelo consolitado de l'estimato e 11 de diciembre de 2016.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016 (Expresada en euros)

ACTIVIDAD E INFORMACIÓN GENERAL 1.

Clínica Baviera, S.A. (en adelante la Sociedad dominante) es una Sociedad anónima española que fue constituida el 5 de febrero de 1992, con el nombre originario de Clínica Oftalmológica Baviera, S.L., cambiando su denominación social por el nombre actual en el año 2000.

La actividad de la Sociedad dominante consiste en la prestación de toda clase de servicios en el campo de la medicina oftalmológica, incluyendo consultas externas e internas, tratamientos quirúrgicos y rehabilitación.

Clínica Baviera, S.A. y sus Sociedades dependientes, (en adelante Grupo Baviera o el Grupo) configuran un grupo de empresas cuya actividad principal consiste en la prestación de toda clase de servicios de medicina oftalmológica.

El domicilio social de la Sociedad dominante está ubicado en Paseo de la Castellana, 20 de Madrid. (España)

Con fecha 30 de marzo de 2017, el Consejo de Administración ha formulado las cuentas anuales consolidadas de Clínica Baviera y sus Sociedades dependientes al 31 de diciembre de 2016.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016 (Expresada en euros)

SOCIEDADES DEPENDIENTES 2.

La Sociedad dominante es matriz de un grupo de Sociedades que está conformado por las siguientes Sociedades dependientes al 31 de diciembre de 2016:

			0/0
Domicilio	Actividad		Participación
		Directa	Indirecta
Milán (Italia): Vía Trenno nº 12	Prestación de servicios de medicina oftalmológica	100,00
Frankfurt (Alemania): Rüsterstrasse 1	Prestación de servicios de medicina oftalmológica	100,00
Madrid: Pº de la Castellana, 20	Prestación de servicios de medicina oftalmológica	80,00
Madrid: Pº de la Castellana, 20	Prestación de servicios de medicina oftalmológica	74,00
Madrid: Pº de la Castellana, 20	Prestación de servicios de medicina oftalmológica	95,00
Madrid: C/ Serrano, 41	Intermediación en servicios relacionados con la salud, estética y bienestar	100,00

En 2016 se produjo el siguiente cambio dentro del perímetro de consolidación del Grupo:

· Incremento de la participación directa de Clínica Baviera S.A. en Clínica Baviera Alicante, S.L. desde el 75% hasta el 95%, lo que ha supuesto una vañación en el importe de las participaciones no dominantes, recogidas bajo el epígrafe "Otras variaciones del patrimonio".

En 2015 se produjo el siguiente cambio dentro del perímetro de consolidación del Grupo:

· Constitución de Castellana de Intermediación Sanitaria, S.L. el 22 de enero de 2015, de la que Clínica Baviera, S.A. ostenta una participación directa del 100%.

En los ejercicios 2016 y 2015 todas las Sociedades dependientes cierran su ejercicio social el 31 de diciembre.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016 (Expresada en euros)

3.

a) Bases de presentación

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo Baviera del ejercicio 2016, que han sido formuladas por los Administradores de la Sociedad dominante con fecha 30 de marzo de 2017, se presentan de acuerdo con lo establecido en las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF-JE) de conformidad con el Reglamento (CE) nº 1606/2002 del Parlamento y del Consejo Europeo. Los Administradores de Clínica Baviera, S.A. estiman que la Junta General de Accionistas de la Sociedad dominante apruebe estas Cuentas Anuales Consolidadas sin modificación alguna.

El Grupo Baviera ha aplicado todas las normas o interpretaciones que habiendo sido emitidas y adoptadas por la UE estaban en vigor al 1 de enero de 2016. Las políticas que se explican a continuación se han aplicado uniformente a todos los ejercicios que se presentan en estas cuentas anuales consolidadas, salvo que se indique lo contrario.

La preparación de estas cuentas anuales consolidadas con arreglo a la NIIF-UE exige el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También exige a la dirección que ejerza su juicio en el proceso de aplicar las políticas contables del Grupo. En la Nota 3.d) se revelan las áreas que implican un mayor grado de juicio o complejidad o las áreas donde las hipótesis y estimaciones son significativas para los estados financieros consolidados. Las cifras contenidas en estas cuentas se muestran en euros salvo mención expresa.

b) Cambios en las políticas contables y desgloses

Nuevas normas NIIF-UE, modificaciones e interpretaciones CINIIF emitidas

b.1 Normas, modificaciones e interpretaciones obligatorias para todos los ejercicios comenzados el 1 de enero de 2016.

Mejoras Anuales de las NIIF, Ciclo 2010 - 2012: En diciembre de 2013 el IASB ha publicado las Mejoras Anuales a las NIF para el Ciclo 2010-2012. Las modificaciones incorporadas en estas Mejoras Anuales generalmente aplican para los ejercicios anuales que comiencen a partir de 1 de febrero de 2015, si bien se permite su adopción anticipada. Las principales modificaciones incorporadas se refieren a:

NIIF 2 "Pagos basados en acciones": Definición de "condición para la irrevocabilidad de la concesión".
NIIF 3 "Combinaciones de negocios": Contabilización de una contraprestación contingente en una combinación de negocios.
NIIF 8 "Segmentos de explotación": Información a revelar sobre la agregación de segmentos de explotación y conciliación del total de los activos asignados a los segmentos sobre los que se informa con los activos de la entidad.
NIC 16 "Inmovilizado material" y NIC 38 "Activos intangibles": Reexpresión proporcional de la . amortización acumulada cuando se utiliza el modelo de revalorización.
NIC 24 "Información a revelar sobre partes vinculadas": Entidades que proporcionan servicios de personal clave de dirección como parte vinculada.
NIC 19 (Modificación) "Planes de prestación definida: Aportaciones de los empleados"
NIIF 11 (Modificación) "Contabilización de las adquisiciones de participaciones en las operaciones conjuntas"

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016 (Expresada en euros)

. NIC 16 (Modificación) y NIC 38 (Modificación) "Aclaración de los métodos aceptables de amortización"
NIC 27 (Modificación) "Método de la participación en los estados financieros separados"

Mejoras Anuales de las NIF. Ciclo 2012 - 2014: Las modificaciones afectan a NIIF 5, NIF 7, NIC 19 y NIC 34 y aplicarán a los ejercicios anuales que comiencen a partir de 1 de enero de 2016, sujeto a su adopción por la UE. Las principales modificaciones se refieren a:

NIIF 5, "Activos no corientes mantenidos para la venta y actividades interrumpidas": Cambios en , los métodos de enajenación.
NIIF 7, "Instrumentos financieros: Información a revelar": Implicación continuada en contratos de administración.
NIC 19, "Retribuciones a los empleados": Determinación del tipo de descuento en las obligaciones por retribuciones post-empleo.
NIC 34, "Información financiera intermedia": Información presentada en otra parte en la información financiera intermedia.
NIC 1 (Modificación) "Iniciativa sobre información a revelar"
NIIF 10 (Modificación), NIF 12 (Modificación) y NIC 28 (Modificación) "Entidades de inversión: Aplicación de la excepción de consolidación"

b.2) Normas, modificaciones e interpretaciones que todavía no han entrado en vigor, pero que se pueden adoptar con anticipación a los ejercicios comenzados a partir del 1 de enero de 2016 [NIC 8.291:

A la fecha de firma de estas cuentas anuales consolidadas, el IASB y el IFRS Interpretations Committee habían publicado las normas, modificaciones e interpretaciones que se detallan a continuación y cuya aplicación obligatoria es a partir del ejercicio 2016:

NIIF 9 "Instrumentos financieros"
NIIF 15 "Ingresos ordinarios procedentes de contratos con clientes"

b.3) Normas, modificaciones e interpretaciones a las normas existentes que no pueden adoptarse anticipadamente o que no han sido adoptadas por la Unión Europea.

A la fecha de formulación de estas cuentas anuales consolidadas, el IASB y el IFRS Interpretations Committee habían publicado las normas, modificaciones e interpretaciones que se detallan a continuación, que están pendientes de adopción por parte de la Unión Europea.

NIIF 16 "Arrendamientos".
NIC 7 (Modificación) "Iniciativa sobre información a relevar".
NIC 12 (Modificación) "Reconocimiento de activos por impuesto diferido para pérdidas no realizadas
NIIF 15 "Ingresos ordinarios procedentes de contratos con clientes".
NIIF 9 "Instrumentos financieros".
NIIF 2 (Modificación) "Clasificación y valoración de las transacciones con pagos basados en acción
NIC 27 (Modificación) "Método de la participación en estados financieros separados".
NIIF 10 (Modificación) y NIC 28 (Modificación) "Venta o aportación de activos entre un inversor y sus asociadas o negocios conjuntos".

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016 (Expresada en euros)

NIF 10 (Modificación), NIF 12 (Modificación) y NIC 28 (Modificación) "Entidades de inversión: Aplicando la excepción a la consolidación.
NIIF 4 (Modificación) "Aplicando la NIF 9 "Instrumentos financieros" con la NIIF 4 "Contratos de seguro"

Mejoras Anuales de las NIIF. Ciclo 2014 - 2016: Las modificaciones afectan a NIIF 1, NIIF 12 y NIC 28 y aplicarán a los ejercicios anuales que comiencen a partir de 1 de enero de 2018 en el caso de las modificaciones a las NIIF 1 y NIC 28 y 1 de enero de 2017 para las correspondientes a la NIF 12, todas ellas sujetas a su adopción por la UE. Las principales modificaciones se referen a:

NIIF 1, "Adopción por primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera": Eliminación de las exenciones a corto plazo para las entidades que adoptan NIIF por primera vez.
NIIF 12, "Revelación de participaciones en otras entidades": Aclaración sobre el alcance de la Norma.
en una asociada o un negocio conjunto a valor razonable.
NIC 40 (Modificación) "Transferencias de inversiones inmobiliarias" ,
CINIIF 22 "Transacciones y contraprestaciones anticipadas en moneda extranjera"

El Grupo está evaluando los impactos que puedan llegar a tener la nueva normativa en sus cuentas anuales consolidadas. En particular, el Grupo está evaluando el impacto que existiría en los estados financieros la aplicación de la NIIF 9, 15 y 16, previendo impactos poco significativos de la aplicación futura de las NIIF 9, 15 y 16.

Imagen fiel C)

Las cuentas anuales consolidadas se han preparado a partir de los registros contables de las diferentes Sociedades que conforman el conjunto consolidable, al objeto de presentar la imagen fel del patrimonio consolidado, de la situación financiera consolidada, de los resultados consolidados, de los flujos de efectivo consolidados y de los cambios en el patrimonio neto consolidado del Grupo Baviera.

Las cifras contenidas en los documentos que componen estas cuentas anuales consolidadas están expresadas en euros salvo que se indique lo contrario.

d) Uso de estimaciones

La preparación de las cuentas anuales consolidadas en conformidad con las NIIF-UE exige que la Dirección haga juicios, estimaciones y asunciones que afecten a la aplicación de políticas contables y a los saldos de activos, pasivos, ingresos y gastos y al desglose de pasivos contingentes a la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales consolidadas.

Las estimaciones y las asunciones relacionadas están basadas en la experiencia histórica y en otros factores diversos que son entendidos como razonables de acuerdo con las circunstancias, cuyos resultados constituyen la base para establecer los juicios sobre los valores contables que no son fácilmente disponibles mediante otras fuentes. Sin embargo, la incertidumbre inherente a las estimaciones y asunciones podría conducir a resultados que podrían requenr un ajuste a los valores contables de los activos y pasivos afectados en el futuro.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016 (Expresada en euros)

Dado el ámbito internacional de las operaciones del Grupo, los Administradores de la Sociedad dominante conjuntamente con el comité de dirección y los asesores legales y fiscales del Grupo realizan interpretaciones sobre aspectos concretos de la normativa de aplicación en cada uno de los países donde el Grupo presta sus servicios. Los Administradores de la Sociedad dominante y sus asesores estiman que dichas interpretaciones están sujetas a derecho y cumplen con las normativas legales y fiscales, si bien estas interpretaciones pueden diferir de las que puedan desarrollar las autoridades competentes.

Estimaciones y asunciones

Las estimaciones y asunciones respéctivas son revisadas de forma continuada. Las revisiones de las estimaciones contables son reconocidas en el cual las estimaciones son revisadas y en los ejercicios futuros a los que afecten.

Las principales estimaciones realizadas por el Grupo se refieren fundamentalmente a:

Deterioro de valor de activos no corrientes

La valoración de los activos no corrientes, distintos de los financieros, requiere la realización de estimaciones con el fin de determinar su valor recuperable, a los efectos de evaluar un posible deterioro, especialmente de los fondos de comercio. Para determinar este valor razonable los Administradores de la Sociedad dominante estiman, en su caso, los flujos de efectivo futuros esperados de los activos o de las unidades generadoras de efectivo de las que forman parte v utilizan una tasa de descuento apropiada para calcular el valor actual de esos flujos de efectivo.

El cálculo de los valores recuperables, valores en uso y valores actuales implica el cálculo de flujos de efectivo futuros y la asunción de hipótesis relativas a los valores futuros de los flujos de efectivo así como las tasas de descuento aplicables a los mismos. Las estimaciones y asunciones relacionadas están basadas en la experiencia histórica y en otros factores diversos que son entendidos como razonables de acuerdo con las circunstancias.

· Impuesto sobre las ganancias y activos por impuesto diferido

El Grupo está sujeto al impuesto sobre las ganancias en varias jurisdicciones. Se requiere un grado importante de juicio para determinar la provisión para el impuesto sobre las ganancias a nivel europeo. Existen muchas transacciones y cálculos para los que la determinación última del impuesto es incierta. El Grupo reconoce los pasivos por eventuales reclamaciones fiscales en función de la estimación de si serán necesaños impuestos adicionales. Cuando el resultado fiscal final de estos asuntos sea diferente de los importes que se reconocieron inicialmente, tales diferencias tendrán efecto sobre el impuesto sobre las ganancias y las provisiones por impuestos diferidos en el ejercicio en que se realice tal determinación. Los activos por impuesto diferido se registran para todas aquellas bases imponibles negativas pendientes de compensar para las que es probable que el Grupo disponga de ganancias fiscales futuras que permitan la aplicación de estos activos. Para determinar el importe de los activos por impuesto diferido que se pueden registrar, los Administradores de la Sociedad dominante estiman los importes y las fechas en las que se obtendrán las ganancias fiscales futuras y el periodo de reversión de las diferencias temporarias imponibles.

· Estimaciones de provisiones relacionadas con determinadas reclamaciones y litigios en curso

El Grupo ha realizado juicios y estimaciones en relación con la probabilidad de ocurrencia de nesgos susceptibles de originar el registro de provisiones, así como, en su caso, la cuantía de los mismos, registrando una provisión únicamente cuando el riesgo se considera como

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016 (Expresada en euros)

probable estimando, en ese caso, el coste que le originaría dicha obligación. En particular, ver nota 21 sobre compromisos y garantías.

· Transacciones basadas en instrumentos de patrimonio

El Grupo determina el coste de las transacciones con pagos basados en instrumentos de patrimonio en base al valor razonable de las opciones a entregar en la fecha de acuerdo de la concesión. La estimación del valor razonable de estas transacciones requiere la determinación del modelo de valoración más apropiado, dependiendo de los términos y condiciones de la concesión. Esta estimación también debe tener en cuenta la vida estimada de la opción, el precio de las acciones subyacentes, la volatilidad esperada del precio de la acción, una estimación de los pagos de dividendos y el tipo de interés libre de riesgo para la vida de la opción, para lo que se requiere la realización de las hipótesis correspondientes. Los modelos de valoración de opciones utilizados para los distintos planes y las hipótesis empleadas se detallan en la nota 22.

Bases y métodos de consolidación e)

Las cuentas anuales consolidadas engloban las cuentas anuales de Clínica Baviera, S.A. y Sociedades dependientes.

Las Sociedades incluidas en el perímetro de consolidación se consolidan desde la fecha en la que se adquiere el control de la empresa del Grupo. Igualmente el cese de su consolidación se realiza desde el momento en que el control es transferido fuera del Grupo. Cuando se produce esta situación, las cuentas anuales consolidadas incluyen los resultados de la parte del ejercicio durante el cual el Grupo mantuvo el control sobre la misma.

El método aplicado en la consolidación de todas las Sociedades dependientes ha sido el de integración global al poseer la Sociedad dominante una participación directa superior al 50% en las Sociedades dependientes y disponer de la mayoría de los derechos de voto en los correspondientes órganos de administración. En la nota 2 de esta memoria consolidada se muestra la información relativa a las Sociedades dependientes son todas las entidades sobre las que el Grupo tiene control. El Grupo controla una entidad cuando está expuesto, o tiene derecho, a obtener unos rendimientos vanables por su implicación en la participada y tiene la capacidad de utilizar su poder sobre ella para influir sobre esos rendimientos.

f) Participaciones no dominantes.

Los accionistas minoritanos representan la porción de ganancia o pérdida y patrimonio neto que no posee el Grupo.

El valor de la participación de los accionistas minontarios en el patrimonio neto y en los resultados de las Sociedades dependientes consolidadas se presenta en los capítulos "Patrimonio neto atribuido a participaciones no dominantes" del estado de situación financiera consolidado y en "Resultado del ejercicio atribuible a participaciones no dominantes" de la cuenta de resultados consolidada, respectivamente.

Homogeneización valorativa a)

Se han practicado los ajustes de homogeneización valorativa necesarios a fin de adaptar los criterios de valoración de las Sociedades dependientes a los del Grupo.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016 (Expresada en euros)

h) Eliminación de operaciones internas

Se han eliminado los distintos saldos reciprocos por operaciones internas de préstamos, dividendos, compra-venta de bienes y prestación de servicios.

i) Comparación de la Información

En cumplimiento de lo establecido en las NIIF-UE, las cuentas anuales consolidadas presentan, junto con las cifras correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016, las correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2015.

Conforme a lo exigido por la NIC 1, la información contenida en las presentes cuentas anuales consolidadas refenda al ejercicio 2015 se presenta a efectos comparativos con la información refenda al ejercicio 2016 y, por consiguiente, no constituye por sí misma las cuentas anuales consolidadas del Grupo del ejercicio 2015.

NORMAS DE VALORACIÓN ব

Las cuentas anuales consolidadas se han preparado sobre la base del coste histórico, excepto para los activos financieros disponibles para la venta que se registran a su valor razonable. Las principales políticas contables y normas de valoración utilizadas son las siguientes:

a) Combinaciones de negocios y fondo de comercio

Las combinaciones de negocios se contabilizan mediante la aplicación del método de adquisición.

Los activos identificables adquindos y los pasivos asumidos se valoran a sus valores razonables en la fecha de su adquisición. Para cada combinación de negocios, la adquirente valorará cualquier participación no dominante en la adquirida por el valor razonable o por la parte proporcional de la participación no dominante de los activos netos identificables de la adquinda. Los costes relacionados con la adquisición se registran como gastos en la cuenta de resultados consolidada

Cuando el Grupo adquiere un negocio, clasificará o designará los activos identificables adquindos y pasivos asumidos según sea necesano sobre la base de los acuerdos contractuales, condiciones económicas, sus políticas contables y de explotación y otras condiciones pertinentes que existan en la fecha de adquisición.

Si la combinación de negocios es realizada por etapas, el Grupo valorará nuevamente sus participaciones en el patrimonio de la adquinda previamente mantenidas por su valor razonable en la fecha de adquisición y reconocerá las ganancias o pérdidas resultantes, si las hubiera, en la cuenta de resultados consolidada.

Cualquier contraprestación contingente que el Grupo transfiere, se reconocerá a valor razonable a la fecha de adquisición. Cambios postenores en el valor razonable de contraprestaciones contingentes clasificadas como un activo o un pasivo, se reconocerán de acuerdo a la NIC 39, registrándose cualquier ganancia o pérdida resultante en resultados o en otro resultado global. Si la contraprestación contingente es clasificada como patrimonio, no deberán valorarse nuevamente y su liquidación posterior deberá contabilizarse dentro del patrimonio neto.

El fondo de comercio adquindo en una combinación de negocios se valora inicialmente, en el momento de la adquisición, a su coste, siendo éste el exceso entre el importe de la

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016 (Expresada en euros)

contraprestación transferida más cualquier participación no dominante en la adquirida y el importe de los activos identificables adquiridos y los pasivos asumidos. Si la contraprestación es inferior al valor razonable de los activos netos de la Sociedad adquirida, la diferencia se reconoce en resultados.

Tras el reconocimiento inicial, el fondo de comercio se valora a su coste menos las pérdidas por deterioro de valor acumuladas. Se realizan las pruebas de deterioro del valor del fondo de comercio anualmente. o con más frecuencia si los acontecimientos o cambios en las circunstancias indican que el valor en libros puede estar deteriorado.

Para el propósito del test de deterioro, el fondo de comercio adquirido en una combinación de negocios es, desde la fecha de adquisición, asignado a cada Unidad Generadora de Efectivo (UGE) del Grupo o grupo de unidades generadoras de efectivo que se espera se beneficiarán de las sinergias de la combinación, independientemente de cualquier otro activo o pasivo del Grupo asignado a estas unidades o grupos de unidades.

El deterioro del fondo de comercio se determina evaluando el importe recuperable de la unidad generadora de efectivo o grupo de unidades, con las que se relaciona el fondo de comercio. Si el importe recuperable de la unidad o unidades generadoras de efectivo es menor que su valor en libros, el Grupo registra una pérdida por deterioro. El importe recuperable de la UGE se determina en función de los cálculos de su valor de uso. Estos cálculos utilizan fluios de efectivo de proyectados basados en presupuestos financieros aprobados por la dirección y que cubren un periodo de 5 años, los flujos de efectivos más allá de ese periodo de cinco años se extrapolan utilizando tasas de crecimiento constantes.

Las pérdidas correspondientes a deterioro del fondo de comercio no pueden ser objeto de reversión en periodos futuros.

Si se ha distribuido fondo de comercio a una unidad generadora de efectivo y la entidad enajena o dispone por otra vía de una actividad dentro de esa unidad, el fondo de comercio asociado a la actividad se incluirá en el importe en libros de la actividad cuando se determine el resultado procedente de la enajenación o disposición por otra vía, y se valorará a partir de los valores relativos de la actividad enajenada o dispuesta por otra vía y de la parte de la unidad generadora de efectivo que se siga manteniendo.

Otros activos intangibles b)

Otros activos intangibles adquiridos por el Grupo se contabilizan a su coste menos la amortización acumulada y las pérdidas por detenoro acumuladas existentes. El coste de otros activos intangibles adquiridos mediante una combinación de negocios es su valor razonable en la fecha de la adquisición.

Los activos intangibles generados internamente, excluyendo los gastos de desarrollo capitalizados, no se capitalizan, sino que se registra el gasto contra los resultados del ejercicio en que se hayan incurrido.

Un activo intangible se reconocerá sólo si es probable que genere beneficios futuros al Grupo y que su coste pueda ser valorado de forma fiable.

Las ganancias o pérdidas derivadas de la baja de un activo intangible se valoran como la diferencia entre los recursos netos obtenidos de la enajenación y el valor en libros del activo y se registran en la cuenta de resultados consolidada cuando el activo es dado de baja.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016

(Expresada en euros)

i. Aplicaciones informáticas

En las aplicaciones informáticas se incluyen los importes satisfechos por el acceso a la propiedad o por el derecho de uso de programas informáticos. Los gastos de mantenimiento de estas aplicaciones informáticas se imputan directamente como gastos del ejercicio en que se producen. Su amortización se realiza de forma lineal en un periodo de tres años desde el momento en que se inicia el uso de la aplicación informática correspondiente.

ii. Gastos de investigación, desarrollo e innovación tecnológica

Los gastos de investigación se imputan a gastos en el ejercicio en que se incurren. Los gastos de esta naturaleza incurridos en el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016 ascienden a 508 miles de euros, aproximadamente (545 miles de euros, aproximadamente, en el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2015) y corresponden en su totalidad a la Sociedad dominante.

Los gastos de desarrollo se activan como activos intangibles cuando reúnen las siguientes condiciones:

· Poder demostrar la viabilidad técnica para completar el activo intangible de forma que éste sea apto para su uso o venta.
Tener la intención de completar el activo y tener capacidad financiera para ello.
· Tener la capacidad de usar o vender el activo resultante.
· Tener la capacidad para medir fiablemente el gasto durante el desarrollo.
· Poder generar probables beneficios económicos en el futuro.
Tener la disponibilidad de los adecuados recursos técnicos, financieros o de otro tipo, para . completar el desarrollo y para utilizar o vender el activo intangible".

El Grupo no mantenía activados proyectos de esta naturaleza en ninguno de los periodos a los que se refieren las presentes cuentas anuales consolidadas.

Inmovilizado material e inversiones inmobiliarias C)

Los elementos incluidos en estas rúbricas se valoran al precio de adquisición o coste de producción, menos su correspondiente amortización acumulada y, en su caso, las pérdidas acumuladas por deterioro de su valor.

El Grupo Baviera considera inversiones inmobilianas aquellos inmuebles que a cada fecha de cierre, no se encuentran afectos a la explotación.

Los costes de renovación, ampliación o mejora son incorporados al activo como mayor valor del bien, exclusivamente cuando suponen un aumento de su capacidad, productividad o alargamiento de su vida útil y siempre que es posible conocer o estimar el valor neto contable de los elementos que resultan dados de baja del inventario por haber sido sustituidos.

Los gastos de conservación, reparación y mantenimiento en los que se incurre durante el ejercicio se consideran gasto en el momento en que se producen, dado que no suponen una mejora en la capacidad productiva de los elementos de inmovilizado.

Los costes financieros directamente atribuibles a la adquisición o desarrollo del inmovilizado material se capitalizan cuando los activos requieren un período sustancial, generalmente superior a un año, para estar en condiciones de uso. Durante los ejercicios 2016 y 2015 no se han capitalizado costes financieros.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016 (Expresada en euros)

Un elemento del inmovilizado material se da de baja en contabilidad cuando se enajena o no se espera obtener beneficios económicos futuros derivados de su uso o enajenación. Las ganancias o pérdidas procedentes de la baja en contabilidad del activo (calculadas como la diferencia entre los recursos netos procedentes de la baja y el valor en libros del activo) se incluyen en la cuenta de resultados consolidada del año en que el activo se da de baja.

Los arrendamientos financieros, que transfieren al Grupo sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del bien alquilado, se capitalizan al principio del arrendamiento al valor razonable de la propiedad arrendada o, si es inferior, al valor actual de los pagos mínimos por el arrendamiento. Los pagos del arrendamiento se reparten proporcionalmente entre coste financiero y reducción del pasivo por arrendamiento de forma que se logre una tasa de interés constante en el saldo restante del pasivo. Los costes financieros se cargan en la cuenta de resultado consolidada conforme a su devengo.

La amortización del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias se calcula sistemáticamente por el método lineal en función de la vida útil de los respectivos bienes. Para el caso de inmuebles alquilados mediante arrendamientos operativos, cuya duración del contrato es inferior a la vida útil, el periodo de amortización de las instalaciones unidas de forma permanente a los locales se limita a la vigencia de los respectivos contratos de arrendamiento, incluidas, en su caso, las correspondientes prórrogas.

Los arrendamientos de dichos locales se consideran operativos, registrándose como gastos de explotación, conforme a su devengo, siguiendo una base lineal a lo largo del periodo de vigencia de los contratos.

Las inversiones inmobiliarias se dan de baja cuando se enajenan o se retiran permanentemente del uso y no se esperan beneficios económicos futuros de su enajenación. Las ganancias o pérdidas por el retiro o la enajenación de la inversión se reconocen en la cuenta de resultados consolidada del periodo en que se produce dicho retiro o enajenación.

Se realizan traspasos de bienes a propiedades de inversión sólo cuando hay un cambio en su uso. Para traspasar una propiedad de inversión a la categoría de propiedad ocupada por el propietario, el coste inicial de la propiedad a considerar para la contabilización en la nueva categoría es el valor en libros de la fecha de cambio de uso. Si la propiedad ocupada por el Grupo pasa a ser inversión inmobiliaria, el Grupo contabiliza esa propiedad de acuerdo con la política establecida para el inmovilizado material hasta la fecha de cambio de uso.

Los coeficientes de amortización utilizados en el cálculo de la depreciación experimentada por los elementos que componen el inmovilizado material y las inversiones inmobiliarias son los siquientes:

	Porcentaje
Construcciones	2%
	15% - 25%
Maquinaña	10% - 12%
Mobiliario, utillaje y otras instalaciones
Otro inmovilizado material	25%

Las vidas útiles se examinan anualmente y los cambios, en caso de producirse, se incorporan a la contabilidad de forma prospectiva.

Al cierre del eiercicio se verifica si hay indicio de deterioro de los activos materiales y, en caso de existir tal indicio, se realizan pruebas de deterioro del valor de dichos activos, ya sea a nivel individual o como parte integrante de las unidades generadoras de efectivo.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016 (Expresada en euros)

d) Cálculo del valor razonable

El Grupo valora los instrumentos financieros, tales como los fondos de inversión clasificados como disponibles para la venta a valor razonable.

El valor razonable es el precio que se recibiría para vender un activo o se pagaría para transferir un pasivo en una transacción ordenada entre participantes en el mercado en la fecha de la transacción. El valor razonable está basado en la presunción de que la transacción para vender el activo o para transferir el pasivo tiene lugar;

En el mercado principal del activo o del pasivo, o
En ausencia de un mercado principal, en el mercado más ventajoso para la transacción de esos activos o pasivos

El mercado principal o el más ventajoso ha de ser un mercado accesible para el Grupo.

El valor razonable de un activo o un pasivo se calcula utilizando las hipótesis que los participantes del mercado utilizarían a la hora de realizar una oferta por ese activo o pasivo, asumiendo que esos participantes de mercado actúan en su propio interés económico.

El Grupo utiliza las técnicas de valoración apropiadas en las circunstancias y con la suficiente información disponible para el cálculo del valor razonable, maximizando el uso de vanables observables relevantes y minimizando el uso de vanables no observables.

Todos los activos y pasivos para los que se realizan cálculos o desgloses de su valor razonable en las cuentas anuales consolidadas están categorizados dentro de la jerarquía de valor razonable que se describe a continuación, basada en la vanable de menor nivel necesana para el cálculo del valor razonable en su conjunto:

· · Nivel 1- Valores de cotización (no ajustados) en mercados activos para activos o pasivos idénticos
Nivel 2- Técnicas de valoración para las que la variable de menor nivel utilizada, que sea significativa para el cálculo, es directa o indirectamente observable
· · Nivel 3- Técnicas de valoración para las que la variable de menor nivel utilizada, que sea significativa para el cálculo, no es observable

Para activos y pasivos que son registrados a valor razonable en las cuentas anuales consolidadas de forma recurrente, el Grupo determina si han existido traspasos entre los distintos niveles de jerarquía mediante una revisión de su categorización (basada en la vanable de menor nivel que es significativa para el cálculo del valor razonable en su conjunto) al final de cada ejercicio.

A los efectos de los desgloses necesanos sobre el valor razonable, el Grupo ha determinado las distintas clases de activos y pasivos en función de su naturaleza, características, riesgos y niveles de jerarquía de valor razonable, tal y como se ha explicado anteriormente.

Activos financieros no corrientes e)

Los activos financieros no comentes son registrados (o dados de baja) en la fecha efectiva de negociación, y son registrados inicialmente al coste de adquisición. Corresponden en su totalidad a las fianzas depositadas por el alquiler de los locales donde las Sociedades del Grupo realizan su actividad. El Grupo tiene registradas estas fianzas por su valor nominal, siendo la diferencia respecto a su coste amortizado no significativa.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016 (Expresada en euros)

1) Deterioro del valor de los activos no corrientes

Al cierre de cada ejercicio, se somete a consideración la posibilidad de que exista indicación de deterioro de los activos no corrientes. En caso de existir tal indicación, y en cualquier caso para los fondos de comercio, se estima el valor recuperable del activo, entendiendo éste como el mayor entre el valor razonable menos costes de enajenación o disposición por otra vía, y el valor en uso. En el caso de que el valor recuperable sea inferior al valor en libros del activo se considera que está deteriorado y se reduce el valor en libros hasta su importe recuperable. Las pérdidas por deterioro se reconocen en la cuenta de resultados consolidada.

Para estimar el valor en uso se descuentan a su valor actual los flujos de efectivo estimados, utilizando una tasa de descuento antes de impuestos que refleje las estimaciones actuales del mercado sobre el valor temporal del dinero y los nesgos específicos del activo.

Excepto para los deterioros correspondientes a los fondos de comercio, las pérdidas por deterioro se revierten si hubiera un cambio en las causas que la determinan. La reversión de una pérdida por detenoro se contabiliza en la cuenta de resultados consolidada. Una pérdida por deterioro sólo puede ser revertida hasta el punto en el que el valor contable del activo no exceda el importe que habría sido determinado, neto de amortizaciones, si no se hubiera reconocido la mencionada pérdida por detenoro.

g) Existencias

Las existencias se valoran al precio de adquisición o valor neto de realización si este último es inferior y se componen principalmente de lentes intraoculares utilizadas en diferentes operaciones así como productos farmacéuticos, y consumibles de quirófano.

Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar h)

Cuentas comerciales a cobrar son importes debidos por clientes por ventas de bienes o servicios realizadas en el curso normal de la explotación. Si se espera cobrar la deuda en un año o menos (o en el ciclo normal de la explotación, si este fuera más largo), se clasifican como activos corrientes. En caso contrario, se presentan como activos no corrientes.

Las cuentas comerciales a cobrar se reconocen inicialmente por su valor razonable y posteriormente por su coste amortizado de acuerdo con el método del tipo de interés efectivo. menos la provisión por pérdidas por deterioro del valor.

Si hay evidencia objetiva de que se ha incurrido en una pérdida por deterioro del valor de las partidas a cobrar registradas al coste amortizado, el importe de la pérdida se valora como la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados descontados al tipo de interés efectivo original del activo financiero (es decir, el tipo de interés efectivo computado en el momento del reconocimiento inicial). El valor en libros del activo se reducirá bien directamente o a través de una cuenta de provisión. El importe de la pérdida se reconocerá en el resultado del ejercicio.

Si, en un periodo posterior, el importe de la pérdida por detenoro disminuye y la disminución puede relacionarse objetivamente con un suceso ocurrido después de que el deterioro se reconociese, la pérdida por deterioro reconocida previamente se revierte. Cualquier reversión posterior de una pérdida por detenoro se reconoce en la cuenta de resultados consolidada, hasta el límite del valor en libros del activo sin superar su coste amortizado a la fecha de la reversión.

En relación con los deudores y otras cuentas a cobrar, cuando hay evidencia objetiva de que el Grupo no va a poder cobrar las deudas, se realiza una corrección por detenoro (como la

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016 (Expresada en euros)

probabilidad de insolvencia o dificultades financieras significativas del deudor) ya que el Grupo no será capaz de cobrar todos los importes adeudados en los términos originales de la factura.

D Activos financieros corrientes - Activos financieros disponibles para la venta

Los importes incobrables se provisionan en cuanto se identifican.

Los activos financieros disponibles para la venta son no-derivados que se designan en esta categoría o no se clasifican en ninguna de las otras categorías. El Grupo clasifica estos activos bajo el epígrafe de activo corriente al ser fondos de inversión rescatables sin penalizaciones en base a las necesidades de tesorería, de ahí su clasificación.

Figuran a su valor razonable, que se calcula sobre la base de su cotización a la fecha a la que se refieren los estados financieros, netos del correspondiente efecto fiscal. Las variaciones de valor de mercado, netas del correspondiente efecto fiscal, se registran con cargo o abono en la partida "Otro resultado global consolidado" del patrimonio, hasta el momento en que se produce la enajenación de estas inversiones, en que el importe acumulado en este epígrafe es imputado íntegramente a la cuenta de resultados consolidada.

Asimismo, cuando un descenso en el valor razonable de un activo financiero disponible para la venta haya sido reconocido directamente en el otro resultado global, y existiese evidencia objetiva de que el activo ha sufrido deterioro, la pérdida acumulada que haya sido reconocida directamente en el patrimonio neto se eliminará del mismo y se reconocerá en el resultado del ejercicio, aunque el activo financiero no haya sido dado de baja en cuentas

D Efectivo y equivalentes al efectivo

El efectivo y los equivalentes al efectivo comprenden el efectivo en caja y bancos y los activos llquidos que no están sujetos a cambios significativos en su valor y que tienen un vencimiento desde el momento de su adquisición de tres meses o menos.

Valores propios k)

Las acciones de la Sociedad dominante poseídas por el Grupo se contabilizan al coste como una reducción del patrimonio neto. No se reconoce ninguna pérdida o ganancia en el resultado del ejercicio derivada de la venta de valores propios, que se registra directamente en el patrimonio neto consolidado.

D Préstamos y créditos bancarios y otros pasivos financieros

Los préstamos y créditos bancarios y el resto de pasivos financieros se registran al valor razonable menos los costes directamente atribuibles a la transacción, en su caso. Después de su reconocimiento inicial se valoran por su coste amortizado usando el interés efectivo. Los intereses se contabilizan como gasto en el ejercicio en que se devengan conforme a un criterio financiero.

Un pasivo financiero se da de baja cuando la obligación correspondiente se liquida, cancela o vence.

m) Provisiones

Las obligaciones existentes a la fecha del estado de situación financiera consolidado, surgidas como consecuencia de sucesos pasados de los que pueden derivarse perjuicios patrimoniales para el Grupo, cuyo importe y momento de cancelación son indeterminados, se registran en el estado de situación financiera consolidado como provisiones por el valor actual del importe más

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016 (Expresada en euros)

probable que se estima que el Grupo tendrá que desembolsar para cancelar la obligación. Las provisiones se cuantifican teniendo en consideración la mejor información disponible en la fecha de formulación de las cuentas anuales consolidadas sobre las consecuencias del suceso en el que traen su causa y son reestimadas con ocasión de cada cierre contable.

En el caso de que el efecto temporal del dinero sea significativo, las provisiones se determinan mediante el descuento de las futuras salidas de tesorería esperada utilizando tipos de interés antes de impuestos y que reflejan las estimaciones del mercado del efecto temporal del dinero y, cuando sea apropiado, los riesgos específicos del pasivo. Cuando el método del descuento sea utilizado, el incremento de la provisión originado por el paso del tiempo se reconoce como un gasto por intereses.

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015 las provisiones reflejadas en los estados de situación financiera consolidados corresponden en su mayor parte a la Sociedad dominante y cubren, fundamentalmente, determinados nesgos derivados del desarrollo de su actividad por reclamaciones de terceros.

Impuesto sobre Sociedades n)

El Impuesto sobre Sociedades se calcula como el impuesto corriente a pagar respecto al resultado fiscal del periodo correspondiente, ajustado por el importe de las variaciones producidas durante dicho ejercicio en los activos y pasivos por impuestos diferidos registrados. El gasto por impuesto se reconoce en la cuenta de resultados consolidada, excepto en aquellos casos en que se relaciona con partidas que se registran directamente en el otro resultado global o en el patrimonio neto consolidado, en cuyo caso el efecto impositivo se registra igualmente en el otro resultado global o patrimonio neto consolidado.

Se registran los activos y pasivos por impuestos diferidos correspondientes a las diferencias temporarias existentes a la fecha del estado de situación financiera consolidado, determinados según el método del pasivo. Según este método los activos y pasivos por impuestos diferidos se calculan a partir de las diferencias existentes entre el valor contable de los activos y pasivos y su valor fiscal.

El Grupo reconoce un pasivo por impuestos diferidos para todas las diferencias temporarias imponibles excepto:

cuando el pasivo por impuestos diferido se deriva del reconocimiento inicial de un fondo de comercio o de un activo o pasivo en una transacción que no es una combinación de negocios y que en el momento de la transacción no afectó ni al resultado contable ni al resultado fiscal.
las diferencias temporarias imponibles asociadas con inversiones en Sociedades dependientes y asociadas, si el momento de la reversión de las diferencias temporarias puede ser controlado por la Sociedad Dominante y es probable que la diferencia temporana no revierta en un futuro previsible.
el reconocimiento inicial de un fondo de comercio.

El Grupo reconoce los activos por impuestos diferidos para todas las diferencias temporarias deducibles, créditos fiscales no utilizados y bases imponibles negativas no aplicadas, en la medida en que sea probable que habrá un beneficio fiscal contra el cual se podrá utilizar la diferencia temporaria deducible, el crédito fiscal o bien las bases imponibles negativas no utilizados, excepto:

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016 (Expresada en euros)

cuando el activo por impuestos diferidos relativo a la diferencia temporana deducible se derive del reconocimiento inicial de un activo o pasivo en una transacción que no es una combinación de negocios, y que, en el momento de la transacción no afectó ni al resultado contable ni al resultado fiscal.
las diferencias temporanas deducibles asociadas con inversiones en Sociedades dependientes y asociadas, en las que no es probable que las diferencias temporarias reviertan en un futuro previsible y no haya suficiente beneficio fiscal disponible contra el cual aplicar las diferencias temporanas.

El Grupo revisa el valor en libros de los activos por impuestos diferidos en cada cierre de ejercicio y se reducen en la medida en que ya no sea probable que se disponga de suficientes beneficios fiscales para permitir que parte o todo el activo por impuestos difendo se pueda aplicar. Asimismo, el Grupo revisa en cada cierre de ejercicio los activos por impuestos diferidos no contabilizados y los reconoce en la medida en que se convierta en probable que el beneficio fiscal futuro vaya a permitir recuperar el activo por impuestos diferido.

Los impuestos diferidos activos y pasivos se valoran a los tipos efectivos de impuestos que se espera que sean aplicables al ejercicio en el que los activos se realicen o los pasivos se liquiden, en base a los tipos impositivos (y legislación fiscal) aprobados o que están prácticamente aprobados a la fecha del estado de situación financiera consolidado.

De acuerdo con la NIC 12 los activos y pasivos por impuestos diferidos no se descuentan y se registran a largo plazo, independientemente de su fecha de reversión.

El Grupo tributa desde el ejercicio 2005 en el Régimen de Declaración Consolidada del lmpuesto sobre Sociedades, bajo el número 214/05, encabezando el Grupo que forma junto a las Sociedades dependientes, excepto Clínica Baviera Mallorca, S.L., Clínica Baviera Italia, S.R.L. y Care Vision Germany GmbH.

0) Reconocimiento de ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio de devengo, es decir, cuando se produce la prestación real de servicios, con independencia del momento en que se produzca la corriente monetaria o financiera denivada de ellos. Dicha prestación del servicio se materializa cuando la operación es realizada, en este momento, el ingreso es reconocido.

Los ingresos ordinarios son reconocidos cuando se produce la entrada bruta de beneficios económicos onginados en el curso de las actividades ordinanas del Grupo durante el ejercicio, siempre que dicha entrada de beneficios provoque un incremento en el patrimonio neto que no esté relacionado con las aportaciones de los propietarios de este patrimonio y estos beneficios puedan ser valorados con fiabilidad. Los ingresos ordinarios se valoran por el valor razonable de la contrapartida recibida o por recibir, denvada de los mismos.

Prestaciones post-empleo y otros beneficios sociales p)

De acuerdo con la legislación laboral vigente, las Sociedades del Grupo están obligadas a indemnizar a sus empleados con los que, bajo determinadas condiciones, rescinda sus relaciones laborales. No ha sido necesario registrar ninguna provisión por este concepto en los estados de situación financiera al 31 de diciembre de 2016 y 2015.

De acuerdo con lo estipulado en los diferentes convenios colectivos el Grupo tiene la obligación de satisfacer a sus empleados determinadas gratificaciones en el momento que cumplan los requisitos de permanencia en la empresa establecidos en dichos convenios.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016

(Expresada en euros)

Por otra parte, durante el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016, la Sociedad no ha realizado aportaciones discrecionales a ningún plan de pensiones suscrito por uno de sus directivos, no habiendo contraído en materia de aportaciones ningún compromiso futuro por parte de la Sociedad. Las aportaciones efectuadas han ascendido a 0 euros (8.000 euros en el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2015).

Planes de participación en beneficios y bonus.

La Sociedad reconoce un pasivo y un gasto para bonus ylo participación en beneficios cuando está contractualmente obligada o cuando la práctica en el pasado ha creado una obligación implícita.

Transacciones con pagos basados en instrumentos de patrimonio q)

El Grupo clasifica sus planes de opciones sobre acciones para personal directivo y médico dependiendo de la forma de liquidar la transacción. El Grupo va a liquidar dichos planes en acciones de la Sociedad dominante, por lo que el gasto de personal se determina en base al valor razonable de las acciones a entregar en la fecha del acuerdo de concesión. El gasto de personal se registra a medida que se prestan los servicios en el periodo estipulado de cuatro años. El valor razonable de las opciones establecido en la fecha del acuerdo de concesión no se modifica.

El valor razonable de las opciones se determina utilizando modelos de valoración de opciones y teniendo en cuenta el precio de la opción, la vida de la opción, el precio del ejercicio de la acción, la volatilidad esperada del precio de la acción y el tipo de interés libre de nesgo para la vida de la opción. Los modelos de valoración de opciones utilizados para los distintos planes y las hipótesis empleadas se detallan en la Nota 22.

Al final de cada periodo contable, el Grupo revisa las estimaciones sobre el número de opciones que se espera que se vayan a consolidar según las condiciones de irrevocabilidad no referidas al mercado y las condiciones de servicio. En su caso, el efecto de la revisión de las estimaciones iniciales se reconoce en la cuenta de resultados, con el correspondiente ajuste al patrimonio neto.

Cuando se ejercitan las opciones la sociedad emite acciones nuevas o bien entrega acciones que la Sociedad dominante tiene en autocartera. Los ingresos recibidos, una vez descontado cualquier coste de la transacción directamente atribuible, se abonan al capital social (valor nominal) y a la prima de emisión o se registran las acciones propias entregadas con los efectos consecuentes en patrimonio.

r) Corriente y no corriente

Los créditos y deudas se clasifican como comentes si su vencimiento es igual o inferior a un año, y como no comentes, si su vencimiento es superior a un año, contado desde la fecha del estado de situación financiera consolidado.

S) Partes relacionadas

El Grupo Baviera considera como partes relacionadas a sus accionistas y/o socios de las Sociedades que conforman el Grupo, los Administradores de las mismas, el personal clave de la Dirección y las personas vinculadas a las que se refiere el artículo 231 de la Ley de Sociedades de Capital. Las transacciones con partes vinculadas se realizan en condiciones normales de mercado.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016 (Expresada en euros)

5. INFORMACIÓN FINANCIERA POR SEGMENTOS

El Grupo desarrolla la totalidad de sus actividades de explotación dentro de un único segmento: la oftalmología. No obstante, debido a la dispersión geográfica de las clínicas y el crecimiento de determinadas áreas, los Administradores han identificado dos segmentos en función del criterio geográfico: España y Resto de Europa.

El Grupo ha identificado los segmentos operativos considerando los siguientes factores:

· Características económicas de las diferentes regiones.
Facilitar a los usuarios de las cuentas anuales consolidadas, la información financiera relevante sobre los entomos económicos en que opera.
La existencia de Direcciones operativas diferenciadas en los dos segmentos geográficos identificados.
· Teniendo en cuenta los componentes cuyos resultados de explotación son examinados de forma regular por el Consejo de Administración con objeto de asignar recursos y evaluar su rendimiento.

Los cuadros siguientes detallan información de la cuenta de resultados consolidada y del estado de situación financiera consolidado en relación con los segmentos de explotación del Grupo para los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2016 y 2015 y se basa en los informes elaborados por la Dirección de las distintas Sociedades del Grupo expresados en euros:

Segmentos geograficos	España		Resto de Europa		Consolidado
	2016	2015	2016	2015	2016	2015
Cifra de negocios:
Clientes externos	67.767.279	63.591.681	23.804.897	21.935.671	91.572.176	85.527.352
Entre segmentos
Cifra de negocios total	67.767.279	63.591.681	23.804.897	21.935.671	91.572.176	85.527.352
Otros ingresos operativos	99.091	203.721	338.703	193.022	437.794	396.743
Amortizaciones	(3.087.294)	(3.113.643)	(1.789.835)	(1.732.520)	(4.877.129)	(4.846.163)
Beneficio/pérdida del segmento	9.582.745	6.727.704	1.760.531	(76.704)	11.343.276	6.651.000
Inmovilizado material y otros
activos intangibles	13.567.415	11.433.658	4.948.994	5.342.982	18.516.409	16.776.640
Activos operativos	41.380.273	41.417.929	5.386.701	4.961.757	46.766.974	46.379.686
Pasivos operativos	27.064.150	21.765.690	1.127.860	3.301.744	28.192.010	25.067.434
Capex	5.221.050	2.845.365	1.395.848	1.410.149	6.616.898	4.255.514

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016 (Expresada en euros)

El detalle de los ingresos ordinanos del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016 y el terminado el 31 de diciembre de 2015 es el siguiente:

	2016	Euros 2015

Consultas	3.720.157	3.720.157
Intervenciones	83.055.374	77.010.550
Otros	4.796.645	4.796.645
Total ingresos ordinarios	91.572.176	85.527.352

Los ingresos ordinarios se han obtenido fundamentalmente de clientes particulares. De los ingresos de Oftalmología del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016 el 16% aproximadamente se han obtenido de entidades de Seguros (16% aproximadamente en el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2015).

FONDO DE COMERCIO Y COMBINACIONES DE NEGOCIOS 6.

A continuación se presenta el detalle del fondo de comercio por las distintas unidades generadoras de efectivo o grupos de éstas a las que está asignado y el movimiento del mismo en los ejercicios 2016 y 2015-

			Euros
Sociedad	31/12/2015	Bajas	31/12/2016
Care Vision Germany GmbH	12.351.710		12.351.710
Clínica Baviera Zapateros, S.L.	432.863		432.863
	12.784.573		12.784.573
			Euros
Sociedad	31/12/2014	Bajas	31/12/2015
Care Vision Germany GmbH	12.351.710		12.351.710
Clínica Baviera Zapateros, S.L.	432.863		432.863
	12.784.573	B	12.784.573

Test de deterioro del fondo de comercio

El grupo realiza anualmente el test de detenoro comparando el valor recuperable de la Unidad Generadora de Efectivo donde están asignados los fondos de comercio con el valor contable de dicha Unidad Generadora de Efectivo. En todos los casos, estos cálculos se basan en proyecciones de los flujos de efectivo generados por las Unidades Generadoras de Efectivo que se desprenden de los resultados operativos actuales y de los planes de negocio existentes, que cubren un período de cinco años. Las previsiones son realizadas de acuerdo con la experiencia y los resultados históricos.

La dirección revisa el rendimiento empresarial en base a las áreas geográficas. Ha identificado Alemania y España, como las principales áreas geográficas, y dentro de España ha identificado

ర

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016 (Expresada en euros)

diferentes UGES teniendo en cuenta la localización de la misma, siendo Albacete la UGE identificada para Zapateros, S.L.

De acuerdo con las estimaciones y proyecciones de las que dispone la Dirección de la Sociedad dominante, las previsiones de los flujos de efectivo atribuibles a las distintas Unidades Generadoras de Efectivo o grupos de ellas a las que se encuentran asignados los fondos de comercio permiten al Grupo recuperar el valor de los fondos de comercio registrados a 31 de diciembre de 2016 y 2015.

Principales hipótesis utilizadas en los cambios de valor en uso

Para el cálculo del valor en uso de las diferentes Unidades Generadoras de Efectivo se utilizan las siguientes hipótesis:

Márgenes brutos
Tasas de descuento
Ĉuota de mercado durante el período presupuestado
Tasas de crecimiento utilizadas para extrapolar los flujos de efectivo más allá del periodo presupuestado

Márgenes brutos: se basan tanto en valores históricos como en incrementos esperados por mejoras en la eficiencia.

Tasas de descuento: se ha tomado el coste medio ponderado del capital (WACC) de mercado, teniendo en cuenta los nesgos específicos, el sector de actividad y el valor temporal del dinero.

Cuota de mercado durante el período presupuestado: la dirección evalúa caso por caso cual es la evolución previsible de la Unidad Generadora de Efectivo respecto a sus competidores, trasladando las conclusiones a las estimaciones de flujos de efectivo.

Tasas de crecimiento utilizadas para extrapolar los flujos de efectivo más allá del periodo presupuestado: se han tomado como referencia las de mercado. El Grupo ha estimado en el ejercicio 2016 un crecimiento constante entre el 1,50% y el 2,00% (1,50% y 2,00% en el ejercicio 2015), para extrapolar los flujos de efectivo más allá del periodo de cinco años.

Para el cálculo del valor en uso de cada UGE con importes significativos de comercio las hipótesis clave, usadas en los cálculos del valor en uso son como sigue:

2016	Alemania	Espana (Albacete)
Volumen de ventas (% tasa crecimiento 2016)	6.3%	7.9%
Precio de ventas (% tasa de crecimiento 2016)	5.4%	5.0%
Tasa de crecimiento a largo plazo	1.75%	1.75%
Tasa de descuento (WACC)	8,00%	8,00%
		España
2015	Alemania	(Albacete)

Volumen de ventas (% tasa crecimiento 2015) Precio de ventas (% tasa de crecimiento 2015)	7.0% 4.3%	6,2% 2,7%
Tasa de crecimiento a largo plazo	1.75%	1.75%
Tasa de descuento (WACC)	8.00%	8,00%

No se han registrado deterioros de los fondos de comercio ni en el ejercicio 2016 ni en el 2015.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016 (Expresada en euros)

Análisis de sensibilidad de cambios en premisas clave

La Dirección de la Sociedad dominante realiza un análisis de sensibilidad, especialmente en relación a la tasa de descuento utilizada y a la tasa de crecimiento residual, con el objeto de que posibles cambios en la estimación de dichas tasas no tengan repercusión en la recuperación de los valores mencionados antenormente.

Respecto a la determinación del valor en uso de las Unidades Generadoras de Efectivo de Care Vision Germany GmbH y Clínica Baviera Zapateros, la Dirección considera que ningún cambio razonablemente posible en cualquiera de las hipótesis clave antenores supondía que el valor en libros de las UGEs excediera de manera sustancial sus valores recuperables.

OTROS ACTIVOS INTANGIBLES 7.

La composición de otros activos intangibles del Grupo a 31 de diciembre de 2016 y 31 de diciembre de 2015 y de sus correspondientes amortizaciones, junto con el movimiento del ejercicio anual son los siguientes:

				Euros
Ejercicio terminado ei 31 de diciembre de 2016	Saldo inicial	Altas	Bajas	Saldo final
VALORES BRUTOS
Aplicaciones informáticas	1.637.913	144.507		1.782.420
Otros activos intangibles	11.677	60.395		72.072
	1.649.590	204.902		1.854.492
AMORTIZACION
Aplicaciones informáticas	(1.346.203)	(160.055)		(1.506.258)
Otros activos intangibles	(3.473)	(3.681)		(7.154)
	(1.349.676)	(163.736)		(1.513.412)
VALORES NETOS	299.914			341.080
				- UPOQ

Ejercicio terminado ei 31 de diciembre de 2015	Saldo inicial	Altas	Bajas	Saldo final
VALORES BRUTOS Aplicaciones informáticas Otros activos intangibles	1.342.237 3.748	297.330 7.929	(1.654)	1.637.913 11.677
	1.345.985	305-259	(1.654)	1.649.590
AMORTIZACIÓN Aplicaciones informáticas	(1.220.021)	(127.836)	1.654	(1.346.203)
Otros activos intangibles	(2.970) (1.222.991)	(503) (128.339)	1.654	(3.473) (1.349.676)
VALORES NETOS	122.994			299.914

No existen compromisos para la adquisición de otros activos intangibles.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016 (Expresada en euros)

8. INMOVILIZADO MATERIAL

La composición del inmovilizado material del Grupo al 31 de diciembre de 2016 y de sus correspondientes amortizaciones, son las siguientes:

Ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2016	Saldo nicial	Altas	Bajas	Saldo Final
VALORES BRUTOS
Terrenos y construcciones	4.689.342	283.919		4.973.261
Instalaciones y maquinaria	61.761.163	5.474.641	(2.159.574)	65.076.230
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	7.073.059	360.660		7.433.719
Otro inmovilizado	4.970.797	292.776		5.263.573
	78.494.361	6.411.996	(2.159.574)	82.746.783
AMORTIZACIÓN
Construcciones	(1.959.481)	(184.575)		(2.144.056)
Instalaciones y maquinaria	(50.130.446)	(3.872.390)	2.159.574	(51.843.262)
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	(5.133.253)	(410.948)		(5.544.201)
Otro inmovilizado	(4.478.550)	(245.480)		(4.724.030)
	(61.701.730)	(4.713.393)	2.159.574	(64.255.549)
CORRECCIONES POR DETERIORO	(315.905)			(315.905)
VALORES NETOS	16.476.726			18.175.329

Ejercicio terminado el 31 de	Saldo			Saldo
diclembre de 2015	Inicial	Altas	Bajas	Fina
VALORES BRUTOS
Terrenos y construcciones	4.652.934	36.408		4.689.342
Instalaciones y maquínana	59.010.606	3.470.043	(719.486)	61.761.163
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	7.058.025	172.028	(156.994)	7.073.059
Otro inmovilizado	5.042.578	271.778	(343.558)	4.970.797
	75.764.143	3.950.257	(1.220.038)	78.494.361
AMORTIZACIÓN
Construcciones	(1.788.349)	(171.132)		(1.959.481)
Instalaciones y maquinana	(46.905.898)	(3.931.726)	707.178	(50.130.446)
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	(4.965.322)	(324.925)	156.994	(5.133.253)
Otro inmovilizado	(4.520.674)	(290.041)	332.165	(4.478.550)
	(58.180.243)	(4.717.824)	1.196.337	(61.701.730)
CORRECCIONES POR DETERIORO	(315.905)			(315.905)
VALORES NETOS	17.267.995			16.476.726

El inmueble propiedad de la Sociedad dominante sobre el que hay constituida una garantía hipotecaria, cuyo valor neto contable al 31 de diciembre de 2016 asciende a 1.250.064 euros (de los que 589.416 euros corresponden a terrenos y 660.648 euros corresponden a construcciones), aproximadamente, se encuentra afecto como garantía hipotecaria del préstamo indicado en la nota 14.1 de la presente memoria (valor neto contable al 31 de diciembre de 2015, 1.328.984 euros).

Las altas de los ejercicios 2016 y 2015 corresponden fundamentalmente a la adquisición y renovación de equipos e instalaciones para clínicas.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016

(Expresada en euros)

Es política del Grupo contratar las pólizas de seguros que se estiman necesanas para dar cobertura a los posibles nesgos que pudieran afectar a los elementos del inmovilizado material.

En 2016 no se han suscito compromisos para la adquisición en régimen de alquiler, con opción de compra, de equipos médicos, al igual que en el ejercicio 2015. Tampoco el Grupo tiene compromisos de adquisiciones de inmovilizado en régimen de propiedad,

A 31 de diciembre de 2016 y 2015 el grupo no mantenía ningún activo en régimen de arrendamiento financiero.

9. INVERSIONES INMOBILIARIAS

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015 el Grupo no tiene ningún activo clasificado como inversión inmobiliaria, al estar todos los inmuebles de su propiedad afectos a las actividades de explotación.

10. ACTIVOS FINANCIEROS

2016	Préstamos y partidas a cobrar	Activos Disponibles para la venta	Total
Activos en balance Activos financieros disponibles para la venta Cuentas comerciales a cobrar y otras cuentas		7.799.045	7.799.045
a cobrar	2.288.452		2.288.452
Efectivo y equivalentes al efectivo	4.026.053		4.026.053
Total	6.314.505	7.799.045	14.113.550
2015	Préstamos y partidas a cobrar	Activos Disponibles para la venta	Total
Activos en balance Activos financieros disponibles para la venta Cuentas comerciales a cobrar y otras cuentas		8.179.604	8.179.604
a cobrar	2.215.377		2.215.377
Efectivo y equivalentes al efectivo	4.587.394		4.587.394
Total	6.802.771	8.179.604	14.982.375

En la categoría Cuentas comerciales a cobrar y otras cuentas a cobrar se registran un importe de 1.171.223 euros (2015: 1.187.333 euros) clasificados en el no corriente descritos a continuación.

El detalle de las Cuentas comerciales a cobrar y otras cuentas a cobrar registradas en el corriente han sido detalladas en nota 12.

El detalle de activos financieros no corrientes clasificados por categorías del Grupo Baviera al 31 de diciembre de 2016 y 2015 es el siguiente:

	2016	2015
No corrientes
Préstamos y partidas a cobrar
Fianzas constituidas a largo plazo	1.171.223	1.187.333
Total	1.171.223	1.187.333

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016 (Expresada en euros)

Las fianzas incluyen fundamente las otorgadas por los alquileres de los locales donde las Sociedades del Grupo realizan su actividad. Estos activos no devengan intereses y se reconocen por el importe efectivamente entregado. La diferencia respecto a su coste amortizado se estima no es significativa para las cuentas anuales consolidadas en su conjunto.

El detalle de los Activos financieros disponibles para la venta es como sigue

	2016	2015
A 1 de enero	8.179.604	10.258.043
Altas	3.195.000	5.650.000
Bajas	(3.592.114)	(7.400.001)
Vanación en el valor razonable de los activos financieros	16.555	(328.438)
A 31 de diciembre	7.799.045	8.179.604
Menos: Parte no corriente
Parte corriente	7.799.045	8.179.604

Los activos financieros disponibles para la venta incluyen fundamentalmente inversiones en carteras diversificadas de valores todos ellos sujetos a cotizaciones oficiales y denominados en euros.

EXISTENCIAS 11. -

Las existencias se componen principalmente de lentes intraoculares, productos farmacéuticos y consumibles de quirófano.

12.

El desglose de este epígrafe del estado de situación financiera consolidado al 31 de diciembre de 2016 y 2015 es el siguiente:

	2016	2015
Clientes por prestaciones de servicios Correcciones valorativas por deterioro	1.241.640 (172.777)	795.737 187.201)
	1.068.863	608.536

Las cuentas a cobrar a clientes no devengan intereses. El periodo medio de cobro de los clientes operativos (excluyendo aseguradoras) es de 6 días en el ejercicio 2016 y de 6 días en el ejercicio 2015.

El movimiento de corrección valorativa por deterioro durante el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016 y el 31 de diciembre de 2015 es el siguiente:

	2016	2015
Saldo inicial (Dotaciones)/Reversiones del ejercicio	(187.201) (11.337)	(212.183) (32.127)
Aplicaciones	25.761	57.109
	(172.777)	(187.201)

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016 (Expresada en euros)

A 31 de diciembre de 2015 la antigüedad media de las cuentas a cobrar que en principio corresponden en su mayoría a aseguradoras es inferior a 2 meses. Adicionalmente no hay cuentas a cobrar vencidas no provisionadas.

13. EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO

Estos activos financieros se registran a su valor razonable que coincide fundamentalmente con su valor de mercado, dado que son activos muy líquidos, principalmente cuentas cornentes.

No existen restricciones a la disponibilidad de estos saldos.

PATRIMONIO NETO Y GANANCIAS POR ACCIÓN 14.

El detalle y movimientos del patrimonio neto se muestran en el Estado de cambios en el patrimonio neto consolidado.

Capital Social a)

El Capital Social de la Sociedad dominante a 31 de diciembre de 2016 y 2015 asciende a un millón seiscientos treinta mil setecientos cincuenta y ocho euros (1.630.758 euros) dividido en 16.307.580 acciones ordinarias de 10 céntimos de euros de valor nominal cada una, estando totalmente suscrito y desembolsado, teniendo los mismos derechos y obligaciones. La totalidad de las acciones están representadas por anotaciones en cuenta y están admitidas a cotización en las Bolsas de Madrid, Barcelona, Valencia y Bilbao.

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, las Sociedades con una participación en el capital de la Sociedad dominante igual o superior al 10% eran las siguientes:

	Porcentaje
	2016	2015
Investments Ballo Holding, B.V.	14.76%	14.89%
Corporación Financiera Alba, S.A.(*)	20.00%	20.00%
Inversiones Grupo Zriser, S.L.	10.01%	10.01%

(*) Participación indirecta

Por otra parte la Junta General Ordinana de Accionistas celebrada el 11 de mayo de 2016, acordó autorizar y facultar al Consejo de Administración de la Sociedad dominante para que la Sociedad dominante, directamente o a través de cualquiera de sus Sociedades filiales, pudiera adquirir acciones de la Sociedad dominante en las siguientes condiciones:

1. Modalidades de la adquisición: Compraventa de aquellas acciones de la Sociedad dominante que el Consejo de Administración de la Sociedad dominante considere convenientes dentro de los límites establecidos en los apartados siguientes.
1. Número máximo de acciones a adquini: Acciones representativas, sumadas a las que ya se posean, de hasta el 10% del capital social.
1. Precio mínimo y máximo de adquisición: el precio de adquisición no será inferior al valor nominal de las acciones ni superior en más de un ciento veinte por ciento (120%) al precio de cotización del día hábil a efectos bursátiles anterior a la adquisición.
1. Duración de la autorización: cinco años, a partir de la adopción del presente acuerdo.

Los principales objetivos de la gestión de capital del Grupo Baviera son asegurar la estabilidad financiera a corto y largo plazo, la positiva evolución de las acciones de Clínica Baviera, S.A., la

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016

(Expresada en euros)

adecuada financiación de las inversiones o la reducción de los niveles de endeudamiento del Grupo Baviera. Los ratios de apalancamiento, calculados como: (Deuda financiera neta / (Deuda financiera neta + Patrimonio neto) al 31 de diciembre de 2016 y 2015 son los siguientes:

	2016	2015
Deuda financiera neta ***	4.707.809	1.148.558
Patrimonio Neto atribuible a la Sociedad dominante	18.503.686	21.070.102
atribuible a las participaciones no dominante	71.278	242.150
Apalancamiento	20%	5%

** Deuda financiera neta: Préstamos con entidades bancarias menos la tesorería y las inversiones financieras temporales.

La dirección considera que el nivel de endeudamiento del Grupo es bajo, siendo el ratio de apalancamiento del 20% a 31 de diciembre de 2016 (5% a 31 de diciembre de 2015).

b) Prima de emisión

El saldo de la prima de emisión procede fundamentalmente de los sucesivos aumentos de capital social de la Sociedad dominante realizados, así como de los procesos de fusión producidos en 1999. El Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital permite expresamente la utilización del saldo de la prima de emisión para ampliar capital, siendo de libre disposición.

c) Reservas

Reserva legal: De acuerdo con la legislación vigente, se debe destinar un 10% de sus beneficios anuales a la reserva legal, hasta alcanzar el 20% del capital social. Esta reserva no podrá distribuirse, excepto en caso de liquidación, pero podrá utilizarse para compensar pérdidas, siempre que no existan otras reservas disponibles para este fin, o para aumentar el capital social en la parte que exceda del 10% del capital ya ampliado. Al 31 de diciembre de 2016 y 2015 el importe de la reserva legal del Grupo ascendía a 326.152 euros correspondiendo en su totalidad a la Sociedad dominante.

d) Dividendos

	2016	2015
Dividendos de acciones ordinanas: Dividendo propuesto/distribuido	6.356.414	3.912.523
Número de acciones Acciones propias	16.307.580	16.307.580 (5.401)
Número de acciones sin autocartera	16.306.933	16.302.179
Dividendo por acción	0.39	0.24

El Consejo de Administración de la Sociedad dominante propondrá a la Junta General de Accionistas de la Sociedad la distribución de un dividendo con cargo al resultado correspondiente al ejercicio 2016 que ascenderá a 0,39 euros por acción en circulación (0,24 en el ejercicio 2015), con un dividendo ordinario equivalente al 80,0% del resultado consolidado, teniendo en cuenta que durante el ejercicio se repartió un dividendo a cuenta del resultado del ejercicio por importe de 2.769 miles de euros, así la propuesta de reparto a ser aprobado asciende a 3.587.017 euros. En el ejercicio 2015 se distribuyó un dividendo de 3.912.523 euros. Asimismo, el Consejo de Administración de la Sociedad dominante, en su reunión de 20 de octubre de 2016, acordó la distribución de un dividendo extraordinario con cargo a

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016 (Expresada en euros)

reservas de libre disposición de 0,31 euros por acción en circulación, que fue pagado el 12 de diciembre de 2016 por importe de 5.049 miles de euros.

El 20 de octubre de 2016, el Consejo de Administración, considerando la previsión de resultados para el ejercicio, aprobó un dividendo a cuenta del resultado del ejercicio 2016 de 2.768.889 euros. Este dividendo se pagó el 12 de diciembre de 2016. Estas cantidades a distribuir no excedían de los resultados obtenidos desde el fin del último ejercicio, deducida la estimación del Impuesto sobre sociedades a pagar sobre dichos resultados, en línea con lo establecido en el artículo 277 de la Ley de Sociedades de Capital (Texto Refundido) de RD 1/2010 de 02 de julio de 2010. El estado contable provisional formulado de acuerdo con los requisitos legales y que ponía de manifiesto la existencia de liquidez por parte de la sociedad dominante suficiente para la distribución del mencionado dividendo se expone a continuación:

	2016	2015
Beneficio estimado del ejercicio	6.878.529	7.055.000
Estimación del Impuesto de Sociedades	(1.719.632)	(2.665.800)
Distribución máxima posible	5.158.897	4.389.200
Cantidad propuesta para distribuir	(2.768.889)	(1.467.196)
Excedente	2.390.008	2.922.004
Liquidez de tesorería antes del pago	3.872.738	2.774.238
lmporte dividendo a cuenta	(2.768.889)	(1.467.196)
Remanente de tesorería	1.103.849	1.307.042

Limitaciones para la distribución de dividendos

La Sociedad dominante está obligada a destinar el 10% de los beneficios del ejercicio a la constitución de la reserva legal, hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social. Esta reserva, mientras no supere el límite del 20% del capital social, no es distribuible a los accionistas.

A estos efectos, los beneficios imputados directamente al patrimonio neto no podrán ser objeto de distribución, directa ni indirecta. Si existieran pérdidas de ejercicios anteriores que hicieran que ese valor del patrimonio neto de la Sociedad dominante fuera inferior a la cifra del capital social, el beneficio se destinará a la compensación de estas pérdidas.

Se prohíbe igualmente toda distribución de beneficios a menos que el importe de las reservas disponibles sea, como mínimo, igual al importe de los gastos de desarrollo que figuran en el activo del balance de la Sociedad dominante.

e) Valores propios

La Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 11 de mayo de 2016 autorizó al Consejo de Administración de Clínica Baviera, S.A. a la compra de valores propios, durante un plazo de cinco años desde la adopción del acuerdo, hasta un máximo de acciones, sumadas a las que ya se posean, del 10% del capital social, a un precio mínimo por acción no inferior al valor nominal de las acciones y máximo del 120% del valor de cotización en el momento de la adquisición.

Esta autorización sustituyó a la concedida en la Junta General Ordinana de Accionistas del 12 de mayo de 2015, que autorizaba al Consejo de Administración de la Sociedad dominante a la compra de valores propios en los mismos términos.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016

(Expresada en euros)

El movimiento del epígrafe de acciones propias durante los ejercicios 2016 y 2015 ha sido el siguiente:

	2016		2015
	Número de acciones propias	Euros	Número de acciones propias	Euros
Al inicio del ejercicio	5.401	40.380	5.401	40.380
Aumentos/compras	5.246	35.974
Disminuciones	(10.000)	(70.944)
Al cierre del ejercicio	647	5.410	5.401	40.380

Durante el ejercicio 2015 no se realizó ninguna operación de compra o disposición de acciones propias.

En 2015 el Grupo no hizo uso de la mencionada autorización, por lo que no hubo movimientos en este epígrafe. Durante el ejercicio 2016 la Sociedad dominante ha adquirido 5.246 acciones propias valoradas en 35.974 euros. El número y valoración de las acciones propias en poder de la Sociedad dominante son los siguientes:

	2016	2015
Número de acciones propias	647	5.401
Valoración	5.410	40.380
% de capital escriturado	0.00%	0.03%

f) Ganancias por acción

Las ganancias básicas por acción se calculan dividiendo el beneficio((pérdida) neto del año atribuible a los accionistas ordinarios de la matriz entre el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el año, excluido el número medio ponderado de las acciones propias mantenidas a lo largo de ejercicio.

Las ganancias diluidas por acción se calculan dividiendo el beneficio neto atribuible a los accionistas ordinarios de la matriz entre el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el año más el número medio ponderado de acciones ordinanas que se emitirían en la conversión de todos los instrumentos potencialmente dilusivos. Tal y como se dispone en la nota 22, el Grupo tiene vigente dos planes de retribución basados en la concesión de un numero de opciones sobre acciones. Los administradores del Grupo han evaluado el efecto dilusivo de dichos planes calculando el impacto en el beneficio por acción concluyendo que el efecto del mismo no es significativo, de ahí que no se incluya distinción entre ambos.

El siguiente cuadro refleja los ingresos e información del número de acciones utilizadas para el cálculo de las ganancias básicas y diluidas por acción:

Calculo de las ganancias básicas

	2016	2015
Beneficio atribuible a los accionistas ordinarios de la Sociedad dominante
Por operaciones continuadas Por operaciones interrumpidas	7.914.420	4.879.716
Beneficio atribuible a los accionistas ordinarios de la Sociedad dominante para las ganancias básicas y diluidas	7.914.420	4.879.716
Número medio ponderado de acciones ordinarias	16.306.933	16.302.179

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016

(Expresada en euros)

En relación con el cálculo de las ganancias por acción, no ha habido transacciones sobre las acciones ordinarias o acciones potenciales ordinarias entre la fecha de cierre de las cuentas anuales consolidadas y la de formulación de las mismas, que no se hayan tenido en cuenta en dichos cálculos para el ejercicio 2016.

PROVISIONES 15.

La variación de provisiones al 31 de diciembre de 2016 y a 31 de diciembre de 2015 es la siguiente:

Ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2016	Saldo Inicia	Altas	Aplicaciones	Saldo final
Provisiones a largo plazo Provisiones para otras responsabilidades	481.306			481.306
	481.306			481.306
Ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2015	Saldo Inicial	Altas	Aplicaciones	Saldo Final
Provisiones a largo plazo Provisiones para otras responsabilidades	483.306		(2.000)	481.306

483.306

(2.000) __

481.306

16. PRÉSTAMOS Y CRÉDITOS BANCARIOS

Los préstamos y créditos bancarios presentan el siguiente detalle:

31 de diciembre de 2016			31 de diciembre de 2015
Corriente	No corriente	Corriente	No corriente
5.516.564	11.016.343	4.245.433	9.670.123

El detalle por vencimientos de los préstamos y créditos bancanos es el siguiente:

Años	2016	2015
2016		4.245.433
2017	5.516.564	3.651.070
2018	4.536.993	3.413.492
2019	3.671.505	2.407.081
2020	1.741.070	204.088
2021 y Siguientes	1.068.530
	16.534.661	13.921.164

Contablemente, dentro de la deuda a largo plazo se incluyen los gastos de formalización, por un importe aproximado de 17.867 euros denvados fundamentalmente de los préstamos existentes cuya imperto aproximas de cierre se ha realizado a coste amortizado, teniendo en cuenta un tipo de interés efectivo en función de las condiciones de cada préstamo. El inmueble propiedad de la Sociedad

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016 (Expresada en euros)

dominante ubicado en Valencia (ver Nota 8) está afecto como garantía de un préstamo cuyo nominal pendiente al cierre del ejercicio ascendía a 442.918 euros (596.615 euros en 2015).

El Grupo se encuentra sometido a riesgo de tipo de interés, principalmente debido a la variación de los costes financieros de la deuda referenciada a tipo variable como consecuencia de las variaciones en los tipos de interés. La estructura de la deuda del Grupo es la siguiente:

	2016	2015
Tipo de interés variable	15.239.401	12.254.820
Tipo de interés fijo	1.293.506	1.660.736
	16.532.907	13.915.556

El Grupo lleva a cabo la gestión de este nesgo por medio del análisis de la evolución estimada de los tipos de mercado y la estructura de la deuda.

Al 31 de diciembre de 2016 el importe de los gastos financieros devengados y no pagados ascendía a 16.113 euros (14.709 euros al 31 de diciembre de 2015). Los gastos por intereses devengados durante el ejercicio 2016 han ascendido a 242.985 euros (343.107 euros en el ejercicio 2015). Los préstamos y créditos a típo vanable devengan un tipo de interés referido al Euribor más un diferencial. El interés nominal medio devengado en el ejercicio 2016 ha sido del 1,23%, aproximadamente (2% en el ejercicio 2015). En dichos contratos de financiación no existe ninguna clase de covenants u obligaciones financieras que deban de ser aplicadas.

OTROS PASIVOS FINANCIEROS NO CORRIENTES 17.

El detalle del saldo al 31 de diciembre de 2016 y 2015 es el siguiente:

	2016	2015

Deudas por adquisiciones		103.488
Otras deudas a largo plazo	51.038	51.038

	51.038	154.526

Con fecha 2 de febrero de 2012, se efectuó la adquisición de la clínica oftalmológica de Córdoba. En el acuerdo, se establecieron una serie de pagos fijos anuales, el último de los cuales tendrá lugar en 2017. A 31 de diciembre de 2016, el valor actual de la parte no corriente de dichos pagos ascendía a 0 euros (103.488 en 2015). La tasa de descuento utilizada para el cálculo es del 9,5%.

ACREEDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A PAGAR 18.

Incluye fundamentalmente las deudas denvadas de la adquisición de bienes y servicios, incluyendo las contraldas con los médicos colaboradores. Estas deudas no devengan intereses y, generalmente, vencen a una media de 31 días

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016 (Expresada en euros)

19. OTROS PASIVOS FINANCIEROS CORRIENTES

El detalle de este epígrafe del estado de situación financiera consolidado es el siguiente:

Concepto	2016	2015
Deudas por adquisiciones Remuneraciones pendientes de pago	120.089 1.641.728	121.049 866.685
Otros pasivos financieros no corrientes	140.116	45.978
	1.901.933	1.033.712

Con fecha 2 de febrero de 2012, se efectuó la adquisición de la clínica oftalmológica de Córdoba (ver nota 17). A 31 de diciembre de 2016, la parte corriente de los pagos derivados de dicha adquisición ascienden a 120.089 euros (121.049 euros a 31 de diciembre de 2015).

SITUACIÓN FISCAL 20.

a) El detalle de los saldos relacionados con el Impuesto de sociedades y otros saldos con Administraciones Públicas al cierre del ejercicio es el siguiente:

	2016		2015
Concepto	Saldos deudores	Saldos acreedores	Saldos deudores	Saldos acreedores
No corriente
Impuesto sobre Sociedades diferido	297.172	693.167	623.808	857.817
Corriente Impuesto sobre Sociedades corriente	308.315	662.505	340.556	280.806
Otros saldos con Administraciones Públicas
Segundad Social		487.797		472-251
Retenciones I.R.P.F. Hacienda Pública deudor/acreedor	25.213	1.255.788	24.247	922.234
por IVA		143.459		202.327
	25.213	1.887.044	24.247	1.596.812

b) La Sociedad dominante del Grupo, tributa desde el ejercicio 2005 en el Régimen de Declaración Consolidada del Impuesto sobre Sociedades bajo el número 214/05, encabezando el grupo que forma junto a las siguientes sociedades:

· Clínica Baviera Zapateros, S.L.
· Clínica Baviera Alicante, S.L.
· Castellana de Intermediación Sanitania, S.L.

Las Sociedades españolas del Grupo tienen abiertos a inspección los últimos cuatro ejercicios, para todos los impuestos que le son aplicables, desde la fecha de su presentación. Las Sociedades extranjeras tienen abiertos a inspección todos sus impuestos según su legislación.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016 (Expresada en euros)

De acuerdo con la legislación fiscal vigente, las declaraciones realizadas por los diferentes impuestos no pueden considerarse definitivas hasta su inspección por las autoridades fiscales o haberse cumplido el periodo de prescripción.

En aplicación del artículo 20 de la Ley del Impuesto sobre el Valor Añadido tanto la Sociedad dominante como las sociedades españolas dependientes se encuentran exentas, al ser su actividad la asistencia sanitaria.

El Consejo de Administración de la Sociedad dominante de fecha 17 de diciembre de 2007, acordó por unanimidad que la Sociedad dominante Clínica Baviera, S.A. se acoja al Régimen Especial del grupo de entidades establecido en el Capítulo IX Título IX de la Ley 37/1992, de 28 de diciembre, del Impuesto sobre el Valor Añadido con efectos a partir del 1 de enero de 2008.

c) diciembre de 2016 y 2015 son los siguientes:

	2016	2015
Cuenta de resultados consolidada lmpuesto corriente sobre las ganancias del ejercicio	3.240.557	2.065.223
Impuesto diferido relacionado con el origen o reversión de diferencias temporarias	157.837	(253.662)
Gasto por Impuesto sobre beneficios registrado en la cuenta de resultados consolidada	3.398.394	1.811.561
Estado de variaciones en el patrimonio neto Impuesto por la valoración a valor de mercado de los activos financieros disponibles para la venta	4.149	(96.900)
Gasto / (Ingreso) por impuesto sobre berieficios registrado en el patrimonio neto	4.149	(96.900)

siguientes:

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016 (Expresada en euros)

d) de diciembre de 2016 y 2015, así como del Impuesto sobre beneficios a pagar son los

	2016	2015
Resultado consolidado antes de impuestos Resultados negativos de las Sociedades dependientes para las que	11.343.276	6.651.000
no se ha activado el crédito fiscal	426.706	493.420
	11.769.982	7.144.420
Cuota al tipo impositivo de España (25%)	2.766.653	2.175.681
Cuota al tipo impositivo de Alemania (32%)	759.317	(177.459)
Deducciones	(127.576)	(186.661)
Gasto por impuesto sobre Sociedades	3.398.394	1.811.561
Pagos a cuenta y retenciones	(2.513.303)	(1.988.093)
Vanación en impuestos difendos	(157.837)	253.662
Impuesto sobre Sociedades Corriente del ejercicio actual	727.254	77.130
lmpuesto sobre Sociedades Corriente proveniente de ejercicios antenores	(373.064)	(136.880)
Impuesto sobre Sociedades Corriente (Deudor)	(308.315)	(340.556)
Impuesto sobre Sociedades Corriente Acreedor	662.505	280.806

Las Sociedades que conforman el grupo fiscal se han aplicado, a efectos del cálculo del lmpuesto sobre Sociedades del ejercicio 2016, deducciones por importe de 128 miles de euros, aproximadamente, correspondiendo en su mayor parte a Gastos de I+D (187 miles de euros al 31 de diciembre de 2015).

Adicionalmente, debido a la modificación introducida por la Ley 27/2015 de 27 de noviembre, según la cual el tipo general de gravamen del Impuesto sobre Sociedades ha sido modificado pasando del 30% al 28%, para los períodos impositivos iniciados a partir de 1 de enero de 2015 y al 25%, para los períodos impositivos iniciados a partir de 1 de enero de 2016, al 31 de diciembre de 2015, se ajustaron los importes de los impuestos diferidos de activos y pasivos en función del importe por el que se esperan recuperar o pagar, respectivamente. El tipo efectivo en el ejercicio 2016 ha sido del 30%. Este aumento se debe al incremento las diferencias permanentes registradas en la sociedad dominante como consecuencia del tratamiento de la provisión de cartera.

El movimiento de los activos y pasivos por Impuesto diferido es el siguiente:

	Activos	Pasivos
A 1 de enero de 2015	658.955	1.243.526
Reversiones por cuentas de resultados	(230.998)	(270.157)
Generación por cuenta de resultados	226.944	12.441
Movimientos de patrimonio	(31.093)	(127.993)
A 31 de diciembre de 2015	623.808	857.817
A 1 de enero de 2016	623.808	857.817

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016 (Expresada en euros)

El detalle del efecto de los activos y pasivos por impuestos diferidos en el patrimonio neto y en la cuenta de resultados consolidada es el siguiente:

		Deudor (Acreedor)
	2016	2015
Patrimonio neto Pérdidas y ganancias	4.149 157.837	(96.900) (253.662)
Total	161.986	(350.562)

El detalle de las Bases imponibles negativas es el siguiente:

Año de generación	Total
2001	722.398
2002	1.220.962
2006	86.861
2007	232.873
2008	1.517.561
2009	732.429
2010	438.366
2011	839.779
2012	619.137
2013	541.736
2014	428.636
2015	498.428
2016	426.706
Total	8.305.872

Correspondiendo en su integridad a las pérdidas generadas en Italia, las cuales de acuerdo con la legislación italiana no tienen fecha de prescripción.

21. COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS

El Grupo mantiene avales otorgados por entidades financieras por importe de 679 miles de euros, aproximadamente (819 miles de euros a 31 de diciembre de 2015), como garantía, fundamentalmente, de los alquileres de determinados locales y por las posibles contingencias por la venta de Sociedades filiales efectuada en el ejercicio 2013. Los Administradores del Grupo consideran que las provisiones registradas en estas cuentas anuales consolidadas cubren adecuadamente los nescritos en esta nota, por lo que no se espera que de los mismos se desprendan pasivos adicionales a los registrados.

22.

El gasto de personal registrado por transacciones con pagos basados en instrumentos de patrimonio es el siguiente:

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016

(Expresada en euros)

A 31 de diciembre de 2016	297.172	693.167
Movimientos de patrimonio	771	4.920
Generación por cuenta de resultados	30.790
Reversiones por cuentas de resultados	(358.197)	(169.570)

La diferencia entre la carga fiscal imputada en los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2016 y 2015, y la que habrá de pagarse en dichos ejercicios, registrada en los epígrafes "Impuestos diferidos" e "Impuestos diferidos pasivos" del activo o pasivo, según corresponda, del estado de situación financiera consolidado al 31 de diciembre de 2016 y 2015, proviene de las diferencias temporarias generadas por la diferencia entre el valor contable de determinados activos y pasivos y su base fiscal. Las diferencias significativas son las siguientes:

Diferencia temporaria de la limitación a las amortizaciones fiscalmente deducibles en virtud de lo establecido en la Ley 16/2014.

Diferencia temporaria denvada del beneficio de la libertad de amortización acreditado por el Grupo por los elementos adquindos entre 1994 y 1996 (en virtud de lo establecido en los Reales Decretos Leyes 7/94 y 2/95) y en 2009, 2010, 2011 y 2014 respectivamente acogidos a libertad de amortización para inversiones generadoras de empleo en virtud de las disposiciones legales que se recogen en el Real Decreto Ley 4/04 (añadida por la Ley 4/2008) y Real Decreto Ley 6/2010 y Real Decreto Ley 13/2010.

Diferencias temporanas de la valoración fiscal de determinados activos, entre ellos los afectos a arrendamiento financiero, que se amortizan fiscalmente a un ritmo diferente del contable.

0040

2016

Los impuestos diferidos y anticipados son originados por los siguientes conceptos:

AULIVUS

Créditos fiscales por bases imponibles negativas y deducciones no
aprovechadas		301.013
Créditos fiscales onginados por diferencias temporarias
Límites a la deducción de amortizaciones	115.429	138.572
Planes de opciones sobre acciones	61.657	64.908
Efecto fiscal de las Inversiones financieras	1.309	538
Otros	118.777	118.777

	297.172	623.808

Pasivos	2016	2015
Libertad de amortización	581.232	748.747

Efecto fiscal de las Inversiones financieras	60.439	55.519
Otros	51.496	53.551
	693.167	857.817

El Grupo ha registrado fundamentalmente bajo el epígrafe Créditos fiscales por bases imponibles negativas y deducciones no aprovechadas, referentes fundamentalmente a resultados negativos de Italia. La Dirección ha realizado una estimación de los beneficios fiscales que espera obtener en los próximos ejercicios de acuerdo con su plan de negocio (nota 6), según el cual prevén generar base imponible positiva para ser compensados.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016 (Expresada en euros)

El detalle del efecto de los activos y pasivos por impuestos diferidos en el patrimonio neto y en la cuenta de resultados consolidada es el siguiente:

		Deudor (Acreedor)
	2016	2015
Patrimonio neto Pérdidas y ganancias	4.149 157.837	(96.900) (253.662)
Total	161.986	(350.562)

El detalle de las Bases imponibles negativas es el siguiente:

Año de generación	Total
2001	722.398
2002	1.220.962
2006	86.861
2007	232.873
2008	1.517.561
2009	732.429
2010	438.366
2011	839.779
2012	619.137
2013	541.736
2014	428,636
2015	498.428
2016	426.706
Tota	8.305.872

Correspondiendo en su integridad a las pérdidas generadas en Italia, las cuales de acuerdo con la legislación italiana no tienen fecha de prescripción.

COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS 21.

El Grupo mantiere avales otorgados por entidades financieras por importe de 679 miles de euros, aproximadamente (819 miles de euros a 31 de diciembre de 2015), como garantía, fundamentalmente, de los alquileres de determinados locales y por las posibles contingencias por la venta de Sociedades filiales efectuada en el ejercicio 2013. Los Administradores del Grupo consideran que las provisiones registradas en estas cuentas anuales consolidadas cubren adecuadamente los nesgos descritos en esta nota, por lo que no se espera que de los mismos se desprendan pasivos adicionales a los registrados.

22. TRANSACCIONES CON PAGOS BASADOS EN INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO

El gasto de personal registrado por transacciones con pagos basados en instrumentos de patrimonio es el siguiente:

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016 (Expresada en euros)

	2016	2015
Plan de opciones sobre acciones de Clínica Baviera, S.A. para
directivos y personal médico	51.089	105.067

Los movimientos registrados en el epígrafe de instrumentos de patrimonio neto 2016 son los siguientes:

	Saldo inicial	Altas	Bajas correspondientes al ejercicio del plan de opciones	Bajas correspondientes a opciones no ejercitadas	Saldo final
Plan de opciones sobre acciones	259.632	51.089	(54.300)	(176.081)	80.340
	259.632	51.089	(54.300)	(176.081)	80.340

Los movimientos registrados en el epígrafe de instrumentos de patrimonio neto 2015 fueron los siguientes:

				curos
	Saldo inicial	Altas	Bajas correspondientes al ejercicio del plan de opciones	Saldo final
Plan de opciones sobre acciones	154.565	105.067		259.632
			1
	154.565	105.067	1	259.632

22.1 Plan de opciones sobre acciones de Clínica Baviera S.A. para directivos y personal médico

Se podrá poner el plan en marcha durante los dos años siguientes desde la aprobación del acuerdo en el Consejo de Administración. Con fecha 31 de mayo de 2014 se concedieron finalmente un total de 29.000 opciones.
El precio del ejercicio de las opciones es de 2 euros.
El periodo de irrevocabilidad de las opciones será de cuatro años, durante los cuales no podrá procederse a su ejercicio.
El número máximo de opciones que Clínica Baviera, S.A. podrá conceder en virtud a este plan es de 43.000, si bien se concedieron un total de 29.000 opciones.

Se podrá poner en marcha el plan durante los dos años siguientes desde la aprobación del acuerdo en Junta General. Con fecha 31 de mayo de 2012 se concedieron finalmente un total de 34.000 opciones.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016 (Expresada en euros)

El precio del ejercicio de las opciones es de 2 euros.
El periodo de irrevocabilidad de las opciones será de cuatro años, durante los cuales no podrá procederse a su ejercicio.
En número máximo de opciones que Clínica Baviera, S.A. podrá conceder en virtud a este plan . es de 43.000, el número de opciones finalmente concedidas ascendió a 34.000.

22.2 Movimientos en el número de opciones y modelo de valoración

En el ejercicio 2016:

(Número de acciones)	31.12.2015	Ejercitadas	Bajas	31.12.206
Plan para los directivos y personal médico Número Media ponderada del precio de ejercicio de la opción (en euros)	63.000 2	(10.000) 2	(38.000) 2	15.000 2
En el ejercicio 2015:
(Número de acciones)	31.12.2014	Concedidas	Ejercitadas	31.12.2015

Plan para los directivos y personal médico
Número	63.000	63.000
Media ponderada del precio de
ejercicio (en euros)	2

En el ejercicio 2016 se han ejercitado 10.000 opciones correspondientes al plan del año 2012. Asimismo, se han dado de baja un total de 38.000 opciones sin haber sido ejercitadas, 24.000 concedidas en 2012 y 14.000 en 2014.

En el ejercicio 2015 no se ha concedido ni ejercitado ninguna opción.

El valor razonable de las opciones se determina en la fecha de concesión utilizando un modelo de valoración de opciones Black-Scholes, que considera los términos y condiciones de los planes.

Los datos utilizados en el modelo de valoración son los siguientes:

	Hipótesis Plan 2014	Hipótesis Plan 2012
Volatilidad esperada	43%	46%
Tipo de interés libre de riesgo	5%	5%
Precio de la acción (euros)	10
Tiempo hasta el ejercicio (años)	4	4
Precio de ejercicio (euros)	2	2

La volatilidad esperada refleja la hipótesis de que la volatilidad histórica en un periodo similar a la vida de las opciones es indicativa de tendencias futuras, lo cual puede no llegar a producirse realmente. El valor razonable de las 15.000 opciones concedidas vigentes en el plan 2014, habiendo sido calculado bajo las hipótesis antes mencionadas, asciende a 125.657 euros, siendo este el valor total del instrumento de patrimonio que se irá reconociendo a medida que se van consolidando los derechos.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIÓ ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016 (Expresada en euros)

PARTES VINCULADAS 23.

Gasto de alquil

Las operaciones entre la Sociedad dominante y sus Sociedades dependientes, que son partes vinculadas, forman parte del tráfico habitual de las Sociedades en cuanto a su objeto y condiciones y han sido eliminadas en el proceso de consolidación y no se desglosan en esta nota.

Adicionalmente en el ejercicio 2016 se han cancelado dos contratos de préstamo personal con los socios minontanos de la Sociedad filial Clínica Baviera Alicante, S.L., por importe de 345.000 euros, descrito en la Nota 10. Dichos préstamos no han devengado intereses.

Adicionalmente a lo indicado en la Nota 24 siguiente para otras partes vinculadas, el detalle de las transacciones realizadas con accionistas de la Sociedad dominante para los ejercicios anuales terninados el 31 de diciembre de 2016 y 2015, son las siguientes, dichos contratos de alquiler están valorados a precios de mercado:

	2016	2015
leres (nota 26)	277.870	259.626

ÓRGANO DE ADMINISTRACIÓN Y ALTA DIRECCIÓN. REMUNERACIONES Y OTROS 24. COMPROMISOS

Los miembros del Consejo de Administración, así como los representantes de las personas jurídicas a las que representan y demás personas que asumen la gestión del Grupo Baviera al más alto nivel, no han participado durante los ejercicios 2016 y 2015 en transacciones inhabituales y/o relevantes del Grupo.

a) Retribuciones y otras prestaciones

Durante el ejercicio 2016 las remuneraciones de los administradores, de los administradores por sus funciones ejecutivas, del personal de la alta dirección, así como de las representantes de personas jurídicas miembros del órgano de administración que han percibido por el desempeño en la Sociedad dominante de sus funciones asciende a 1.123.063 euros (1.210.171 euros en 2015).

Determinados miembros de la Alta Dirección se encontraban dentro del Plan de opciones sobre acciones detallado en la nota 22.1, siendo el número de opciones de 0 (29.000 a 31 de diciembre de 2015).

Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015 el Grupo no tiene obligaciones contraídas en materia de pensiones y de seguros de vida respecto a los miembros o actuales del Consejo de Administración de la Sociedad dominante ni a las componentes de la Alta Dirección del Grupo, ni tiene obligaciones asumidas por cuenta de ellos a título de garantía.

Con fecha 12 de mayo de 2015 D. Julio Baviera Sabater fue cesado como miembro del Consejo de Administración de Clínica Baviera, S.A., continuando prestando sus labores profesionales en la misma. Con fecha 12 de mayo de 2015 D. Luis Miguel Raga Romero fue designado miembro del Consejo de Administración.

Los Administradores tienen el deber de evitar situaciones de conficto de interés tal y como establece en el Reglamento del Consejo de Administración de Clínica Baviera, S.A. y en los artículos 228 y 229

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016 (Expresada en euros)

de la Ley de Sociedades de Capital. Adicionalmente, dichos artículos establecen que las situaciones de conflicto de interés en que incurran los administradores serán objeto de información en las cuentas anuales.

Los Administradores de Clínica Baviera, S.A. no han comunicado ninguna situación de conflicto de interés que haya de ser informada.

25. INGRESOS Y GASTOS

a) El desglose de la cuenta de Consumos y otros gastos durante los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2016 y 2015 es el siguiente:

	2016	2015
Compras Variación de existencias	11.654.238 125.745	. 10.228.416 1.375.732
Consumos y otros gastos	11.779.983	11.604.148

b) El detalle de los gastos de personal durante los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2016 y 2015 es el siguiente:

	2016	2015
Sueldos y salarios	30.239.449	29.877.688
Segundad Social a cargo de la empresa	5.647.325	5.628.403
Aportaciones a planes de pensiones (nota 4)		8.000
Otros gastos sociales	153.594	241.651
Tota	36.040.368	35.755.742

Del importe anterior, 13.415.983 euros en el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016 (12.306.083 euros en el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2015) corresponden al coste de personal médico. Bajo el epígrafe de sueldos y salarios se incluyen indemnizaciones llevadas a cabo durante el ejercicio 2016 por importe de 406.895 euros (765.173 euros a 31 de diciembre de 2015). Este epígrafe incluye asimismo los gastos relacionados con el plan de pagos basados en instrumentos de patrimonio desglosado en la Nota 22.

c) El número medio de empleados durante los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2016 y 2015, distribuidos por categorías profesionales, es el siguiente:

2016	2015
12	11
92	89
405	387
234	241
743	728

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016 (Expresada en euros)

Adicionalmente, el Grupo cuenta al 31 de diciembre de 2016 con 64 colaboradores personas físicas y jurídicas (66 colaboradores al 31 de diciembre de 2015) que prestan servicios que complementan las actividades sanitarias que realiza el Grupo, así como para atender vañaciones puntuales de la demanda.

A 31.12.2016 la sociedad no tiene empleados con una discapacidad superior al 33% pero está en desarrollando un proceso de contratación de discapacitados en diversas clínicas en España.

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015 el detalle de la plantilla del Grupo por género era la siguiente:

	2016		2015
	Hombres	Mujeres	Hombres	Mujeres
Altos directivos y Administradores	3		3
Mandos intermedios (u otros directivos)	5	1	6
Licenciados sanitarios	68	44	67	41
Técnicos sanitarios y auxiliares	34	422	39	433
Otro personal no sanitario	48	217	45	227
Total	158	685	130	703

El Consejo de Administración de la Sociedad dominante al 31 de diciembre de 2016 está compuesto por 10 miembros (10 en el 2015), 9 de ellos varones (9 en 2015).

d) El detalle de "Otros gastos operativos" durante los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2016 y 2015, es el siguiente (en euros):

	2016	2015
Compras diversas	2.103.461	2.332.226
Servicios profesionales médicos	7.230.924	7.141.348
Publicidad	6.287.456	5.821.988
Alquileres	6.847.439	6.882.521
Otros gastos operativos	5.236.791	5.004.276
	27.706.071	27.182.359

Durante el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016 el Grupo ha satisfecho 7.231 miles de euros (7.141 miles de euros en el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2015) en concepto de colaboraciones con diferentes servicios profesionales sanitarios quirúrgicos, que se encuentran registrados en el epígrafe de "Servicios Profesionales médicos" de la cuenta de resultados consolidada adjunta.

26.

El Grupo tiene compromiso derivados de los contratos de alquiler de las clínicas donde desarrolla su actividad (arrendamientos operativos) que ascienden a 4.995 miles de euros al 31 de diciembre de 2016 (6.392 miles de euros a 31 de diciembre de 2015), cuyos plazos oscilan entre 2 y 5 años.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016 (Expresada en euros)

Los pagos futuros mínimos de los contratos de arrendamiento no cancelables al 31 de diciembre son:

(Euros)	2016	2015
Hasta un año	2.443.777	2.607.247
Más de un año	2.551.488	3.785.100
	4 995 265	6.392.347

27. REMUNERACIÓN DE LOS AUDITORES

Los honorarios correspondientes a la auditoría de las cuentas anuales consolidadas del Grupo Baviera así como los de las cuentas anuales individuales de las Sociedades que lo componen correspondientes al ejercicio 2016 han ascendido a 63 miles de euros (65 miles de euros en el ejercicio 2015). La totalidad de dichos importes corresponden a auditorías realizadas por el auditor principal (Sociedades de la organización mundial PricewaterhouseCoopers). Durante los ejercicios 2016 y 2015 no se han abonado honorarios por otros servicios prestados por los auditores de cuentas de las Sociedades del Grupo. Durante el ejercicio 2016 se han abonado honorarios por servicios prestados por otras Sociedades que forman parte de la misma red internacional del auditor principal por importe de 55 miles de euros (0 miles de euros en el ejercicio 2015).

28.

Las actividades del Grupo exponen al mismo a diversos riesgos financieros: riesgo de crédito, riesgo de mercado (incluyendo riesgo de flujo de efectivo por tipo de interés y riesgo de precio) y riesgo de liquidez. El programa de gestión del riesgo global del Grupo se centra en la incertidumbre de los mercados financieros y trata de minimizar los efectos potenciales adversos sobre la rentabilidad financiera del Grupo.

La gestión del riesgo está controlada por la dirección financiera del Grupo con arreglo a políticas aprobadas por el Consejo de Administración. Este Departamento identifica, evalúa y cubre los riesgos financieros en estrecha colaboración con las unidades operativas del Grupo. El Consejo proporciona políticas escritas para la gestión del riesgo global, así como para áreas concretas como riesgo de tipo de interés, riesgo de liquidez, empleo de instrumentos financieros derivados y no derivados e inversión del exceso de liquidez.

1. Riesgo de crédito

El riesgo de crédito se produce por la posible pérdida causada por el incumplimiento de las obligaciones contractuales de las contrapartes del Grupo, es decir, por la posibilidad de no recuperar los activos financieros por el importe contabilizado y en el plazo establecido.

La exposición máxima al riesgo de crédito al 31 de diciembre de 2016 y de 2015 es la siguiente:

		Miles de euros
	2016	2015
Fianzas a largo plazo	1.171	1.187
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	1.069	809
Inversiones financieras a corto plazo		345
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	4.026	4.587
	6.266	6.728
Total

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016 (Expresada en euros)

Para gestionar el riesgo de crédito el Grupo distingue entre los activos financieros originados por las actividades operativas y por las actividades de inversión.

Actividades operativas

El Grupo no tiene concentraciones significativas de riesgo de crédito, pues la prestación de servicios a particulares constituye la mayoría de la cifra de negocios, realizándose el cobro, fundamentalmente, en efectivo o por medio de tarjetas de crédito o transferencias. En cuanto a la venta con pago aplazado, realizada fundamente a Sociedades Médicas y Mutualidades, la gestión de riesgo se efectúa de acuerdo con las directrices de la Dirección del Grupo.

Actividades de inversión

El Grupo realiza sus actividades de inversión de acuerdo con los siguientes criterios:

Para los bancos y las instituciones financieras, sólo se aceptan partes clasificadas, de acuerdo con valoraciones independientes que reconozca su elevada solvencia, y tengan rangos de calificaciones crediticias de mínimo A.
Se invierte en productos de naturaleza conservadora.
Las autorizaciones para las inversiones correspondientes están delimitadas en función de los apoderamientos otorgados a los altos directivos de la Sociedad dominante, y en todo caso, están enormemente restringidas.
Habitualmente se trata de inversiones con disponibilidad automática de fondos.
1. Riesgo de mercado

El Grupo está expuesto únicamente al riesgo del precio de los títulos de capital debido a las inversiones mantenidas por el Grupo y clasificadas en el balance consolidado como disponibles para la venta. Para gestionar este riesgo de precio proveniente de inversiones en instrumentos de patrimonio neto, el Grupo diversifica su cartera. La diversificación de la cartera se hace de acuerdo con los límites establecidos con el Grupo.

El riesgo de tipo de interés del Grupo surge de la deuda financiera. Los préstamos emitidos a tipos variables exponen al Grupo a riesgo de tipo de interés de los flujos de efectivo, que está parcialmente compensado por el efectivo mantenido a tipos variables.

El Grupo analiza la exposición al riesgo de tipo de interés de manera dinámica. El Grupo calcula el impacto en el resultado para un cambio determinado en el tipo de interés de los préstamos existentes.

A efectos ilustrativos se ha realizado un análisis de sensibilidad sobre el impacto en la deuda financiera neta del Grupo de las fluctuaciones en los tipos de interés.

Para la realización del citado análisis de sensibilidad, partimos de la deuda financiera neta a 31 de diciembre de 2016 y de 2015 y tomando como referencia el Euribor mes a la citada fecha, aplicamos una variación +- 100 puntos básicos.

El análisis de sensibilidad realizado, demuestra que las variaciones en el tipo de interés aplicado a la deuda financiera neta, tendrían un impacto a 31 de diciembre, que en todo caso no sería significativo y que afectaría exclusivamente al resultado financiero:

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016

(Expresada en euros)

	Tipo de Referencia (euribor mes)	Deuda Financiera (1)	Intereses anuales (1)	100 p.b.	Intereses anuales (1)		Intereses -100 p.b. anuales (1)
31-12-16	(0.037)	(16.533)		0.963	(159)	(1.037)
31-12-15	0.059	(13.915)	(8)	1.059	(147)	(0.941)

(1) Miles de euros.

	Tipo de Referencia (euribor mes)	Inversiones financieras a corto plazo (1)	Intereses anuales (1)	100 p.b.	Intereses anuales (1)	-100 p.b.	Intereses anuales (1)
31-12-16	(0,037)	7.799		0.963	75	(1,037)
31-12-15	0.059	8.525	റ്	1.059	109	(0.941)

(1) Miles de euros.

En lo referente al riesgo de tipo de cambio, el Grupo opera en el ámbito de la Unión Europea por lo que no mantiene derechos de cobro ni compromisos con terceros en moneda diferente a la funcional (Euro).

Riesgo de liquidez

La estructura financiera del Grupo presenta un bajo riesgo de liquidez dado el moderado nivel de apalancamiento financiero y los elevados flujos de tesorería derivados del ciclo de explotación.

El riesgo de liquidez vendría motivado por la posibilidad de que el Grupo no pueda disponer de fondos líquidos, o acceder a ellos, en la cuantía suficiente y al coste adecuado, para hacer frente en todo momento a las obligaciones de pago. El objetivo del Grupo es mantener las disponibilidades líquidas necesarias.

Las políticas del Grupo establecen límites razonables de liquidez que han de ser mantenidos en todo momento:

Los excesos de liquidez sólo se pueden invertir en determinados tipos de activos (ver apartado anterior sobre riesgo de créditos-actividades de inversión) que garanticen su liquidez.
Adicionalmente, el Grupo sigue políticas prudentes en su financiación externa, acudiendo a la misma de forma muy puntual y, normalmente, solo para financiar proyectos de inversión o combinaciones de negocios. En este sentido, durante el ejercicio 2016 la Sociedad dominante suscribió varios contratos de préstamo con diferentes entidades bancarias, cuyo importe total asciende a 8,5 millones de euros, con la finalidad de amortizar préstamos preexistentes con condiciones financieras mucho menos competitivas, para financiar inversiones y para el pago del dividendo extraordinario repartido durante el ejercicio. Durante el ejercicio 2015 la Sociedad dominante suscribió varios contratos de préstamo con diferentes entidades bancarias, cuyo importe total ascendió a 2,9 millones de euros. La práctica totalidad de la deuda se encuentra referida a tipo variable y su plazo de vencimiento es de entre 5 y 6 años.
Los préstamos suscritos durante 2016 y 2015 fueron contratados en unas condiciones financieras muy competitivas considerando la difícil situación del mercado, lo que avala la percepción de solvencia y solidez de que goza el Grupo en el ámbito financiero.
Coyunturalmente, el grupo presenta un Fondo de Maniobra negativo de 1.952.559 euros.

29. VALORES RAZONABLES DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016 (Expresada en euros)

La tabla que se muestra a continuación incluye un análisis de los instrumentos financieros que se valoran a valor razonable en balance, clasificados por método de valoración. Los distintos niveles se han definido como sigue:

Nivel 1- Valores de cotización (no ajustados) en mercados activos para activos o pasivos idénticos.
Nivel 2- Técnicas de valoración para las que la variable de menor nivel utilizada, que sea significativa para el cálculo, es directa o indirectamente observable.
. Nivel 3- Técnicas de valoración para las que la variable de menor nivel utilizada, que sea significativa para el cálculo, no es observable.

			2016
Activos		Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3	Total
Activos financieros disponibles para la venta Títulos de patrimonio neto	7.799.045		-7.799.045

			2015
Activos		Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3	Total
Activos financieros disponibles para la venta
Títulos de patrimonio neto	8.179.594		8.179.594

Instrumentos financieros en el Nivel 1

El valor razonable de los instrumentos financieros que se negocian en mercados activos se basa en los precios de cotización de mercado en la fecha de balance. Un mercado se considera activo cuando se puede disponer de los precios de cotización de forma fácil y regular a través de una bolsa, de intermediarios financieros, de una institución sectorial, de un servicio de precios o de un organismo regulador, y esos precios reflejan transacciones actuales de mercado que se producen regularmente, entre partes que actúan en condiciones de independencia mutua. El precio de cotización de mercado usado para los activos financieros mantenidos por el Grupo es el precio corriente comprador. Estos instrumentos se incluyen en el Nivel 1.

Para los pasívos financieros a largo plazo referenciados a tipo de interés variable, el Grupo ha estimado que su valor en libros no difiere significativamente de su valor razonable al no haberse visto modificadas significativamente las condiciones iniciales de riesgo de crédito del Grupo y de las contrapartes. Para los activos y pasivos financieros a corto plazo no hay diferencias significativas entre su valor nominal y su valor razonable.

30. COMPONENTES DE OTRO RESULTADO GLOBAL

El detalle de "Componentes de otro resultado global" a 31 de diciembre de 2016 y 2015 es como sique:

		Euros
	2016	2015
Activos financieros disponibles para la venta:
Beneficio / (pérdida) del ejercicio neta de impuestos	12.406	(231.537)
	12.406	(231.537)

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2016 (Expresada en euros)

31. INFORMACIÓN MEDIOAMBIENTAL

El Grupo no ha incurrido en gastos, ni ha adquirido activos durante los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2016 y 2015, ni tiene conocimiento de contingencia de contingencias de naturaleza medioambiental que pudieran ser significativas en relación con el patrimonio, la situación financiera y los resultados consolidados del Grupo al 31 de diciembre de 2016 y 2015.

32_ INFORMACIÓN SOBRE LOS APLAZAMIENTOS DE PAGO EFECTUADOS A PROVEEDORES

En relación con la Ley 15/2010, de 5 de julio, de modificación de la Ley 3/2004, de 29 de diciembre, por la que se establecen medidas de lucha contra la morosidad en las operaciones comerciales, se incluye a continuación un detalle con el importe total de los pagos realizados a los proveedores en el ejercicio por parte de las Sociedades españolas del Grupo:

	2016	2015
	Días	Dias
Periodo medio de pago a proveedores	31	31
Ratio de operaciones pagadas	31	31
Ratio de operaciones pendientes de pago	25	27
	Miles de euros	Miles de euros
Total pagos realizados	26.963.132	23.294.069
Total pagos pendientes	3.545.247	3.525.192

Esta información se incluye exclusivamente respecto a las empresas radicadas en España consolidadas por el método de integración global.

33. HECHOS POSTERIORES

Desde la fecha de cierre del ejercicio hasta la formulación por el Consejo de Administración de la Sociedad dominante de estas Cuentas Anuales no se ha producido ningún hecho significativo digno de mención.

FORMULACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DEL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 de diciembre de 2015

Las presentes cuentas anuales consolidadas de Grupo Baviera del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016, contenidas en las páginas adjuntas numeradas correlativamente de la 1 a la 50, ambas inclusive, han sido formuladas en la reunión del Consejo de Administración de Clínica Baviera, S.A. celebrada el 30 de marzo de 2017 con asistencia de todos los ^ debida constancia, firman los mismos.

Presidente del Consejo de Administración y Vocal Consejero Delegado INVESTMENT BALLO HOLDING, B. V. D. Eduardo Baviera Sabater Representada por Dª. Leticia Baviera Omarrementería Vocal Vocal D. Luis Miguel Raga Romero D. Pablo Díaz de Rábago Mazón Secretario

Representada por D. Fernando Liovet Osuna

Vocal

D. Diego Ramos Pascual

D. Ricardo Moreno Warlega

Vocal D. Pablo Gomez Garzon

Vocal INVERSIONES GRUPO ZRISER S.L. Representada por D. Pablo Serratosa Luján Vocal D. Tomás Hevia Armengol

INFORME DE GESTION CONSOLIDADO DEL EJERCICIO 2016 (Expresado en euros)

1. Evolución del Grupo

Grupo Baviera es el Grupo líder en España en el campo de la cirugía refractiva con láser y otros tratamientos oftalmológicos. Con más de 20 años de experiencia en medicina oftalmológica, ofrece las técnicas más avanzadas para el tratamiento de la mayor parte de las patologías oculares, incluyendo cirugía refractiva con láser para miopía, hipermetropía y astigmatismo, implantes de lentes intraoculares para cataratas, tratamientos de glaucoma y presbicia, etc. Los servicios son ofrecidos a través de una amplia red de clínicas en las principales ciudades y capitales de provincia del territorio nacional, así como las principales ciudades centroeuropeas.

En los doce meses del año, la cifra de negocio del Grupo ascendió a 91.572 miles de euros, lo que supone un aumento del 7,1% respecto al mismo perfodo del ejercicio 2015, mientras que el EBITDA ascendió a 16.484 miles de euros, un 44,8% superior al EBITDA del ejercicio 2015.

Los resultados del año se han visto favorecidos por la mejora en la situación del consumo en los países en los que el Grupo presta sus servicios. Además, la fortaleza del Grupo, la solidez del modelo de negocio, la alta calidad asistencial ofrecida a nuestros pacientes, junto con el eficiente trabajo del equipo directivo, el equipo médico y el resto de profesionales del Grupo Baviera, hacen que la empresa continúe siendo la clínica oftalmológica de referencia en el mercado español, con una amplia gama de productos y diversificación de mercados como catalizadores del crecimiento a medio plazo.

El Grupo Baviera cuenta actualmente con un total de 76 centros oftalmológicos distribuidos geográficamente de la siguiente manera: 52 en España, 4 en Italia, 19 en Alemania y 1 en Austria.

2. Acontecimientos importantes con posterioridad a la fecha de cierre del periodo

Con posterioridad al 31 de diciembre de 2016 y hasta la fecha de formulación del presente informe de gestión consolidado de Grupo Baviera, no se ha producido ningún hecho significativo digno de mención.

3. Indicadores

En un entorno económico complejo en los distintos países en los que opera, el Grupo ha conseguido incrementar su cifra de negocio de forma significativa. Una sólida política comercial y el liderazgo tecnológico han sido catalizadores básicos para lograr este crecimiento.

El Grupo ha obtenido unos resultados positivos en el ejercicio 2016 de 7.945 miles de euros. Los hechos más significativos reflejados en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2016 son los siguientes:

· La cifra de "Ingresos ordinarios" se ha incrementado 6.045 miles de euros respecto al mismo periodo del año anterior debido a la mayor actividad registrada en nuestras clínicas.

A 31 de diciembre de 2016, el valor de cotización de la Sociedad dominante era de 9,5 euros, siendo la capitalización bursátil de 154.922.010 euros.

La evolución de la plantilla del Grupo ha sido lineal y acorde con la evolución del negocio, considerando el Grupo que la evolución de la misma durante el ejercicio 2016 seguirá el mismo criterio lineal de acuerdo con la evolución esperada de la cifra de negocio. A 31 de diciembre de 2016 el detalle de plantilla era el siguiente:

INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO DEL EJERCICIO 2016 (Expresado en euros)

	2016
	Hombres	Mujeres
Altos directivos y Administradores	3
Mandos intermedios (u otros directivos)	5
Licenciados sanitarios	୧୫	44
Técnicos sanitarios y auxiliares	34	422
Otro personal no sanitario	48	217
Total	158	685

El Grupo estima que no existen contingencias significativas a la protección y mejora del medio ambiente, no considerando necesario registrar provisión alguna en tal sentido.

El futuro del Grupo Baviera mantiene las líneas de actuación marcadas en los últimos años: inversión y liderazgo tecnológico, implantación nacional, excelencia por la calidad, etc., con los objetivos inmediatos de crecer en las ciudades en las que se encuentra presente y potenciar la imagen de marca en cada una de sus Unidades de Negocio. En el ejercicio 2017, el Grupo continuará con su plan de nuevas aperturas de acuerdo con la estrategia de crecimiento anunciada.

En cuanto a la oferta de productos, el Grupo continuará garantizando a sus pacientes, al igual que ha hecho durante el ejercicio 2016, las técnicas más avanzadas para el tratamiento de todo tipo de patologías oculares, dentro de las que destaca el tratamiento de la presbicia o "vista cansada", patología que afecta a una inmensa mayoría de adultos de más de 45 años y que contribuirá al crecimiento de nuestra cifra de negocio a medio-largo plazo.

4. Dividendos

El Consejo de Administración propondrá a la Junta General de la Sociedad dominante la distribución de un dividendo ordinario correspondiente al ejercicio 2016 que ascenderá a 0,39 euros por acción en circulación, equivalente a un 93,3% del resultado individual de la Sociedad dominante. De esa cantidad, 0,17 euros por acción ya han sido distribuidos en concepto de dividendo a cuenta, según acordó el Consejo de Administración de la Sociedad el 20 de octubre de 2016.

Asimismo, el Consejo de Administración de la Sociedad dominante, en su reunión de 20 de octubre de 2016, acordó la distribución de un dividendo extraordinario con cargo a reservas de libre disposición de 0,31 euros por acción en circulación, que fue pagado el 12 de diciembre de 2016 por importe de 5.049 miles de euros.

5 Actividades de I+D

El departamento de 1+D continúa fiel a su importante misión en la investigación, desarrollo e innovación tecnológica de nuevos proyectos científicos con el objetivo de ofrecer nuevas posibilidades quirúrgicas a nuestros pacientes, mejorar procesos existentes y ampliar el número de servicios ofrecidos, todo ello con el objetivo global de profundizar en el conocimiento del ojo humano. Una de las tareas fundamentales del departamento de I+D es la formación continua de los doctores y personal médico, con la finalidad de seguir prestando los máximos niveles de calidad a nuestros pacientes.

6. Adquisición de acciones propias

Las adquisiciones y entregas de acciones propias durante el ejercicio han sido realizadas atendiendo a las necesidades contempladas en los planes de acciones y de opciones sobre acciones que tiene instaurados la compañía

INFORME DE GESTION CONSOLIDADO DEL EJERCICIO 2016 (Expresado en euros)

A fecha de formulación de las Cuentas Anuales, la Sociedad dominante posee 647 acciones propias de 0,10 euros de valor nominal, valoradas en 5.410 euros, que representan el 0,00% del capital escriturado.

7.

No se ha producido el uso de instrumentos financieros derivados por parte del Grupo que resulte relevante para la valoración de sus activos, pasivos, situación financiera y resultados del Grupo.

8. Política de gestión de riesgos

8.1 Factores de riesgo financiero

Las actividades del Grupo están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado (incluyendo riesgo de tipo de cambio, riesgo del fipo de interés y riesgo de crédito y riesgo de liquidez. El programa de gestión del Grupo se centra en la incertidumbre de los mercados financieros y trata de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera. El Grupo emplea instrumentos financieros derivados para cubrir determinadas exposiciones al riesgo.

La gestión del riesgo está controlada por el Departamento de la Sociedad dominante que identifica, evalúa y cubre los riesgos financieros con arreglo a las políticas aprobadas por el Consejo de Administración. El Consejo proporciona políticas escritas para la gestión del riesgo global, así como para áreas concretas como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tipo de interés, riesgo de liquidez, empleo de derivados y no derivados e inversión del exceso de liquidez.

Las operaciones del Grupo están expuestas a distintas tipologías básicas de riesgo financiero:

a) Riesgo de mercado

A efectos ilustrativos se ha realizado un análisis de sensibilidad sobre el impacto en la deuda financiera neta de! Grupo de las fluctuaciones en los tipos de interés.

Todos los productos financieros han sido contratados con entidades financieras de reconocido prestigio.

Para la realización del citado análisis de sensibilidad, partimos de la deuda financiera neta a 31 de diciembre de 2016 y de 2015 y tomando como referencia el euribor mes a la citada fecha, aplicamos una variación t-100 puntos básicos.

El análisis de sensibilidad realizado, demuestra que las variaciones en el tipo de interés aplicado a la deuda financiera neta, tendrían un impacto a 31 de diciembre de 2016 y 2015, que en todo caso no sería significativo y que afectaría exclusivamente al resultado financiero.

	Tipo de Referencia (euribor mes)	Deuda Financiera	Intereses Neta (1)(2)		Intereses anuales (2)		Intereses -100 p.b. anuales (2)
31-12-16	(0,037)	(4.708)	(2)	0.963	(45)	(1,037)
31-12-15	0.059	(1.149)	(1)	1.060	(12)	(0.940)

INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO DEL EJERCICIO 2016 (Expresado en euros)

(1) Diferencia entre el saldo de deuda con entidades de crédito y otros activos líquidos equivalentes y otros activos financieros.
(2) Miles de euros.

En lo referente al riesco de tipo de cambio, el Grupo opera en el ámbito de la Unión Europea por lo que no mantiene derechos de cobro ni compromisos con terceros en moneda diferente a la funcional (Euro).

b) Riesgo de crédito

El riesgo de crédito se gestiona por grupos. El riesgo de crédito surge de efectivo y otros activos líquidos equivalentes al efectivo, los instrumentos financieros derivados y los depósitos en bancos e instituciones financieras, así como por la exposición al riesgo de crédito con clientes mayoristas, incluyendo las cuentas comerciales a cobrar y las transacciones comprometidas. En relación con los bancos e instituciones financieras, únicamente se aceptan entidades de reconocido prestigio.

La exposición máxima al riesgo de crédito al 31 de diciembre la siguiente:

		Miles de euros
	2016	2015
Fianzas a largo plazo	1.171	1.187
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	1.069	609
lnversiones financieras a corto plazo		345
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	4.026	4.587
	6.266	6.728
Total

Para gestionar el riesgo de crédito el Grupo distingue entre los activos financieros originados por las actividades operativas y por las actividades de inversión.

Actividades operativas

En cuanto a los saldos correspondientes a Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar, el Grupo no tiene concentraciones significativas de riesgo de crédito, pues la prestación de servicios a particulares constituye la mavoría de la cifra de negocios, realizándose el cobro, fundamentalmente, en efectivo o por medio de tarjetas de crédito o transferencias. En cuanto a la venta con pago aplazado, realizada fundamentalmente a Sociedades Médicas y Mutualidades, la gestión de riesgo se efectúa de acuerdo con las directrices de la Dirección del Grupo.

Actividades de inversión

El Grupo realiza sus actividades de inversión de acuerdo con los siguientes criterios:

Se realizan con entidades de reconocida solvencia
Se invierte en productos de naturaleza conservadora
Las autorizaciones para las inversiones correspondientes están delimitadas en función de los apoderamientos otorgados a los altos directivos del Grupo, y en todo caso, están enormemente restringidas.

INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO DEL EJERCICIO 2016 (Expresado en euros)

C) Riesgo de liquidez

Una gestión prudente del riesgo de liquidez implica el mantenimiento de efectivo y valores negociables suficientes, la disponibilidad de financiación mediante un importe suficiente de crédito comprometidas y tener capacidad para liquidar posiciones de mercado.

La dirección realiza un seguimiento de las previsiones de liquidez del Grupo y el efectivo y equivalentes al efectivo en función de los flujos de efectivo esperados.

La estructura financiera del Grupo presenta un bajo riesgo de liquidez dado el moderado nivel de apalancamiento financiero y los elevados flujos de tesorería derivados del ciclo de explotación. Coyunturalmente, el grupo presenta un Fondo de Maniobra negativo de 1.952.559 euros.

El riesgo de liquidez vendría motivado por la posibilidad de que el Grupo no pueda disponer de fondos llquidos, o acceder a ellos, en la cuantía suficiente y al coste adecuado, para hacer frente en todo momento a las obligaciones de pago. El objetivo del Grupo es mantener las disponibilidades líquidas necesarias.

Las políticas del Grupo establecen límites razonables de liquidez que han de ser mantenidos en todo momento:

Los excesos de liquidez sólo se pueden invertir en determinados tipos de activos (ver apartado anterior sobre riesgo de créditos-actividades de inversión) que garanticen su liquidez.
Adicionalmente, el Grupo sigue políticas prudentes en su financiación externa, acudiendo a la misma de forma muy puntual y, normalmente, solo para financiar proyectos de inversión o combinaciones de negocios. En este sentido, durante el ejercicio 2016 la Sociedad dominante suscribió varios contratos de préstamo con diferentes entidades bancarias, cuyo importe total asciende a 8,5 millones de euros, con la finalidad de amortizar preexistentes con condiciones financieras mucho menos competitivas y para financiar inversiones. Durante el ejercicio 2015 la Sociedad dominante suscribió varios contratos de préstamo con diferentes entidades bancarias, cuyo importe total ascendió a 2,9 millones de euros. La práctica totalidad de la deuda se encuentra referida a tipo variable y su plazo de vencimiento es de entre 5 y 6 años.
Los préstamos suscritos durante 2016 y 2015 fueron contratados en unas condiciones financieras muy competitivas considerando la difícil situación del mercado, lo que avala la percepción de solvencia y solidez de que goza el Grupo en el ámbito financiero.

8.2 Riesgos operacionales

El negocio del Grupo Baviera se ve condicionado tanto por factores exclusivos del Grupo, como por factores que son comunes a cualquier empresa de su sector. Los riesgos e incertidumbres más significativos a los que se enfrenta el Grupo y que podrían afectar a su negocio, a su situación financiera, a su reputación, imagen corporativa y marca, y a sus resultados, deben ser considerados conjuntamente con la información recogida en los estados financieros y son los siguientes:

En Alemania el sector de la sanidad privada se encuentra en una fase inicial de desarrollo y el entorno regulatorio condiciona la participación de la iniciativa privada en el sector. En algunas regiones las autoridades podrían exigir a Care Vision Germany GmbH la obtención de un tipo de licencia hospitalaria complementaria a la que dispone en la actualidad en todos sus centros alemanes. Es importante tener en cuenta que la Sociedad ya dispone de la citada licencia hospitalaria complementaria en varias de sus clínicas en Alemania. Los Administradores de la Sociedad, conjuntamente con el comité de dirección y sus asesores legales y fiscales, valoran caso a caso las peticiones de este tipo de licencia hospitalaria complementaria. En los casos en los que la respuesta sea positiva, pudiera ser necesaria la realización de inversiones adicionales o incluso el traslado a una nueva ubicación

INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO DEL EJERCICIO 2016 (Expresado en euros)

ல் Periodo medio de pago

Durante el ejercicio 2016 el periodo medio de pago a proveedores ha sido de 31 días.

10. Informe Anual de Gobierno Corporativo

El Informe Anual de Gobierno Corporativo se adjunta como anexo y forma parte integrante del informe de gestión consolidado del Grupo Baviera correspondiente al ejercicio 2016.

FORMULACIÓN DEL INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2015

El presente informe de gestión consolidado de Grupo Baviera del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016, contenido en las páginas adjuntas numeradas correlativamente de la 1 a la 6 ambas inclusive, más las 45 páginas del Informe Anual de Gobierno Corporativo, escritas por su anverso, ha sido formulado en la reunión del Consejo de Administración de Clínica Baviera, S.A. celebrada el 30 de marzo de 2017 con asistencia de todos los Consejeros que, para debida constancia, firman los mismos.

Presidente del Consejo de Administración y Consejero Delegado D. Eduardo Baviera Sabater	Vocat INVESTMENT BALLO HOLDING, B. V. Representada por Dª. Leticia Baviera Omarrementeria
Vocal D. Luis Miguel Raga Romero	Vocal D. Pablo Díaz de Rábago Mazón
Vocal JAKAERSIUNES DAKIU 3, B.V. Representada por D. Fernando Llovet Osuna	Secretario D. Diego Ramos Pascual
Vocal D. Ricardo Moreno Warleta	Vocal D. Pablo Gomez Garzón
Vocal INVERSIONES GRUPO ZRISER S.L. Representada por D. Pablo Serratosa Luján	Vocal D. Tomás Hevia Armengol

ANEXO I

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

A ESTRUCTURA DE LA PROPIEDAD

A.1 Complete el siguiente cuadro sobre el capital social de la sociedad:

Fecha de última modificación	Capital social (€)	Número de acciones	Número de derechos de voto
12/02/2007	1.630.758.00	16.307.580	16.307.580

Indique si existen distintas clases de acciones con diferentes derechos asociados:

sı No

A.2 Detalle los titulares directos e indirectos de participaciones significativas, de su sociedad a la fecha de cierre del ejercicio, excluidos los consejeros:

Nombre o denominación social del accionista	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indirectos	% sobre el total de derechos de voto
CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A.	0	3.261.780	20.00%
SANTANDER SMALL CAPS ESPAÑA, FI	580.463	0	3.56%
NETSA INVESTMENTS BV	1.614.083	0	9.90%

Nombre o denominación social del titular indirecto de la participación	A través de: Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Número de derechos de voto
CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A.	ALBA PARTICIPACIONES, S.A.	3.261.780

Indique los movimientos en la estructura accionarial más significativos acaecidos durante el ejercicio:

A.3 Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo de administración de la sociedad, que posean derechos de voto de las acciones de la sociedad:

Nombre o denominación social del Consejero	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indirectos	% sobre el total de derechos de voto
DON RICARDO MORENO WARLETA	35.960	0	0.22%
DÓN DIEGO RAMOS PASCUAL	50	0	0.00%
DON LUIS MIGUEL RAGA ROMERO	327.020	0	2,01%
DON PABLO DÍAZ DE RABAGO MAZON	0	79.937	0.49%
DON EDUARDO BAVIERA SABATER	0	845.684	5.19%
DON JAVIER FERNÁNDEZ ALONSO	3.000	0	0.02%
INVERSIONES GRUPO ZRISER, S.L.	1.637.260	0	10,04%
INVERSIONES DARIO 3, BV	1.511.989	0	9,27%
INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.	2.438.932	0	14,96%

Nombre o denominación social del titular indirecto de la participación	A través de: Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Número de derechos de voto
i don pablo díaz de Rábago Mazón	ACTIVOS Y TENENCIAS 85B, S.L.	79.937

DON EDUARDO BAVIERA SABATER	INVERSIONES TELESAN B.V.	845.684
-----------------------------	--------------------------	---------

% total de derechos de voto en poder del conseio de administración

Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo de administración de la sociedad, que posean derechos sobre acciones de la sociedad

	Nombre o denominación social relacionados
DON EDUARDO BAVIERA SABATER
DON JULIO BAVIERA SABATER

Tipo de relación: Familiar

Breve descripción:

Eduardo Baviera Sabater, titular indirecto del 5,18% del capital social de Clínica Baviera, S.A., es hermano de Julio Baviera Sabater, titular indirecto del 14,95% del capital social.

Nombre o denominación social relacionados
DOÑA LETICIA BAVIERA OMARREMENTERIA
CLÍNICA BAVIERA. S.A.

Tipo de relación: Contractual

Breve descripción:

Leticia Baviera Omarrementeria, representante persona física de Investments Ballo Holding, BV, tiene una relación laboral con Clínica Baviera, S.A.

Nombre o denominación social relacionados
DON FERNANDO LLOVET OSUNA
CLÍNICA BAVIERA, S.A.

Tipo de relación: Contractual

Breve descripción:

Fernando Llovet Osuna, representante persona física de Inversiones Dario 3, BV, trabaja como médico y Director Médico de Clínica Baviera, S.A.

A.6 Indique si han sido comunicados a la sociedad pactos parascciales que la afecten según lo establecido en los artículos 530 y 531 de la Ley de Sociedades de Capital. En su caso, descríbalos brevemente y relacione los accionistas vinculados por el pacto:

Indique si la sociedad conoce la existencia de acciones concertadas entre sus accionistas. En su caso, descríbalas brevemente:

No X

En el caso de que durante el ejercicio se haya producido alguna modificación o ruptura de dichos pactos o acuerdos o acciones concertadas, indíquelo expresamente:

Ninguna

A.7 Indique si existe alguna persona física o jurídica que ejerza o pueda ejercer el control sobre la sociedad de acuerdo con el artículo 4 de la Ley del Mercado de Valores. En su caso, identifíquela:

	કા	No
Observaciones

A.8 Complete los siguientes cuadros sobre la autocartera de la sociedad:

A fecha de cierre del ejercicio:

Número de acciones directas	Número de acciones indirectas (*)	% total sobre capítal social
647

(*) A través de:

Detalle las variaciones significativas, de acuerdo con lo dispuesto en el Real Decreto 1362/2007, realizadas durante el ejercicio:

Explique las variaciones significativas

A.9 Detalle las condiciones y plazo del mandato vigente de accionistas al consejo de administración para emitir, recomprar o transmitir acciones propias.

De acuerdo con el Acuerdo Quinta General de fecha 11-05-2016, las condiciones y plazos son los siguientes:

2.- Número máximo de acciones a adquirir: acciones representativas, sumadas a las que ya se posean, de hasta el 10% del capital social.

3 - Precio mínimo y máximo de adquisición no será inferior al valor nominal de las acciones ni superior al ciento veinte por ciento (120%) del valor de cotización del día hábil a efectos bursátiles anterior a la adquisición. 4 .- Duración de la autorización: 5 años, a partir de la adopción del presente acuerdo.

La adquisición deberá permitir a la Sociedad, en todo caso, dotar la reserva prevista en el artículo 148 de la Ley de Sociedades de Capital, sin disminuir el capital ni las reservas legal o estatutariamente indisponibles. Las acciones a adquirir deberán estar Integramente desembolsadas.

Expresamente se autoriza a que las acciones adquiridas por la Sociedad o sus filiales en uso de esta autorización puedan destinarse, en todo o en parte, a su entrega o venta a los trabajadores, administradores o prestadores o prestadores de servicios del Grupo Clínica Baviera, cuando exista un derecho reconcido, bien directamente o como consecuencia de derechos de opción de que aquéllos sean titulares, a los efectos previstos en el párrafo último del artículo 146.1 de la Ley de Sociedades de Capital. B.4 Indique los datos de asistencia en las juntas generales celebradas en el ejercicio al que se refiere el presente informe y los del ejercicio anterior:

	Datos de asistencia
Fecha junta	% de presencia	% en	% voto a distancia	Total
general	fisica	representación	Voto electrónico	Otros
12/05/2015	64.76%	10.60%	0,00%	0.00%	75,36%
11/05/2016	39,32%	36.95%	0.00%	0.00%	76.27%
29/11/2016	29,90%	48,74%	0,00%	0.00%	78.64%

B.5 Indique si existe alguna restricción establezca un número mínimo de acciones necesarias para asistir a la junta general:

ડા No

50 Número de acciones necesarias para asistir a la junta general

B.6 Apartado derogado.
B.7 Indique la dirección y modo de acceso a la página web de la sociedad a la información sobre gobierno corporativo y otra información sobre las juntas generales que deba ponerse a disposición de los accionistas a través de la página web de la Sociedad.

Las dos vías por las que se puede acceder a la información sobre gobierno corporativo son:

http://www.clinicabaviera.com, se accede a través de "Accionistas e Inversores" y posteriormente en "Junta General"

-http://www.grupobaviera.es/ se accede directamente en "Gobierno Corporativo" o en "Junta General"

C | ESTRUCTURA DE LA ADMINISTRACIÓN DE LA SOCIEDAD

C.1 Consejo de administración

C.1.1 Número máximo y mínimo de consejeros previstos en los estatutos sociales:

Número máximo de consejeros	15
Número mínimo de consejeros

C.1.2 Complete el siguiente cuadro con los miembros del consejo:

Nombre o denominación social del consejero	Representante	Categoría de consejero	Cargo en el consejo	Fecha Primer nomb.	Fecha Ültimo nomb.	Procedimiento de elección
DON RICARDO MORENO WARLETA		Independiente	CONSEJERO	12/02/2007	13/05/2013	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON DIEGO RAMOS PASCUAL		Independiente	SECRETARIO CONSEJERO	21/07/2008 13/05/2013		ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS

Nombre o denominación social del consejero	Representante	Categoria del consejero	Cargo en el consejo	Fecha Primer nomb.	Fecha Ültimo nomb.	Procedimiento de elección
DON TOMAS HEVIA ARMENGOL		Dominical	CONSEJERO	12/05/2014	12/05/2014	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON LUIS MIGUEL RAGA ROMERO		Ejecutivo	CONSEJERO	12/05/2015	12/05/2015	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON PABLO DÍAZ DE RABAGO MAZÓN		Independiente	CONSEJERO	19/05/2008	12/05/2014	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON EDUARDO BAVIERA SABATER		Ejecutivo	PRESIDENTE- CONSEJERO DELEGADO	01/09/1994	13/05/2013	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON JAVIER FERNANDEZ ALONSO		Dominical	CONSEJERO	23/07/2009	12/05/2014	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
INVERSIONES GRUPO ZRISER, S.L.		Dominical	CONSEJERO	22/06/2010	11/05/2016	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
INVERSIONES DARIO 3, BV	DON FERNANDO LLOVET OSUNA	Dominical	CONSEJERO	01/02/2000	13/05/2013	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.	DOÑA LETICIA BAVIERA OMARREMENTERIA	Dominical	CONSEJERO	12/02/2007	13/05/2013	ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS

Número total de conseieros	10
----------------------------	----

Indique los ceses que se hayan producido en el consejo de administración durante el periodo sujeto a información:

C.1.3 Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo y su distinta categoría:

CONSEJEROS EJECUTIVOS

Nombre o denominación social del consejero	Cargo en el organigrama de la sociedad
Don LUIS MIGUEL RAGA ROMERO	DIRECTOR DE EXPANSIÓN Y APERTURAS
DON EDUARDO BAVIERA SABATER	PRESIDENTE-CONSEJERO DELEGADO

Número total de consejeros ejecutivos
% sobre el total del conseio	20,00%

CONSEJEROS EXTERNOS DOMINICALES

Nombre o denominación social del consejero	Nombre o denominación del accionista significativo a quien representa o que ha propuesto su nombramiento
DON TOMÁS HEVIA ARMENGOL	CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A.
DON JAVIER FERNÁNDEZ ALONSO	CORPORACIÓN FINANCIERA ALBA, S.A.
INVERSIONES GRUPO ZRISER, S.L.	INVERSIONES GRUPO ZRISER, S.L.
INVERSIONES DARIO 3. BV	INVERSIONES DARIO 3, BV
INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.	INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.

Número total de consejeros dominicales
% sobre el total del consejo	50,00%

Indique las variaciones que, en su caso, se hayan producido durante el periodo en la categoría de cada consejero:

C.1.4 Complete el siguiente cuadro con la información relativa al número de consejeras durante los últimos 4 ejercicios, así como el carácter de tales consejeras:

	Número de consejeras			% sobre el total de consejeros de cada tipología
	Ejercicio 2016	Ejercicio 2015	Ejerciclo 2014	Ejercicio 2013	Ejerciclo 2016	Ejercicio 2015	Ejercicio 2014	Ejercício 2013
Ejecutiva	0	0	0	0	0.00%	0.00%	0.00%	0.00%
Dominical			0	0	20.00%	20,00%	0,00%	0,00%
Independiente	0	0	0	0	0.00%	0,00%	0.00%	0.00%
Otras Externas	0	0	0	0	0,00%	0.00%	0.00%	0.00%
Total:			0	D	10.00%	10,00%	0.00%	0.00%

Explicación de las medidas

El art. 22.9 del Reglamento del Consejo se establece que la Comisión de Nombramientos y Retribuciones debe velar para que al proveerse nuevas vacantes, los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras y que la Sociedad busque deliberadamente, e incluya entre potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado. En este sentido, durante el ejercicio 2016 no se han producido vacantes, si bien en el anterior sí se produio el nombramiento de una consecuencia del cambio del representante persona física de la mercantil Investments Ballo Holding, BV.

C.1.6 Explique las medidas que, en su caso, hubiese convenido la comisión de nombramientos para que los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obsfaculicen la selección de consejeras, y la compañía busque deliberadamente e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado:

Explicación de las medidas

Durante el ejercicio no se ha producido ninguna vacante por lo que no ha existido ningún procedimiento de selección.

Cuando a pesar de las medidas que, en su caso, se hayan adoptado, sea escaso o nulo el número de consejeras, explique los motivos que lo justifiquen:

Explicación de los motivos

En la actualidad la compañía cuenta con un 10% de mujeres en el seno del Consejo de Administración. Con anterioridad a que la Compañía tuviese la condición de cotizada contaba igualmente con la presencia de consejeras en el seno del Consejo. Dicha presencia de consejeras ha sido siempre tradicional en el Consejo de la Sociedad.

Nombre o denominación social del consejero	Denominación social de la entidad del grupo	Cargo
DON JAVIER FERNÁNDEZ ALONSO	EUSKALTEL. S.A.	CONSEJERO
DON TOMÁS HEVIA ARMENGOL	ACERINOX. S.A.	CONSEJERO

C. 1. 13 Indique y, en su caso explique, si la sociedad ha establecido reglas sobre el número de consejos de los que puedan formar parte sus consejeros:

	ടി X	No
Explicación de las reglas
Los Consejeros no podrán, salvo autorización expresa del Consejo, previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, formar parte de 8 Consejos, excluyendo (i) los Consejos de Sociedades que formen parte del mismo
Grupo que la Sociedad. (i) los Conseice familiares o natrimoniales de los Conseieros o sus famillares y (iii) los

C.1.14 Apartado derogado.

C.1.15 Indique la remuneración global del consejo de administración:

Consejos de los que formen parte por su relación profesional.

Remuneración del consejo de administración (miles de euros)	481
lmporte de los derechos acumulados por los consejeros actuales en materia de pensiones (miles de euros)
lmporte de los derechos acumulados por los consejeros antiguos en materia de pensiones (miles de euros)

C.1.16 Identifique a los miembros de la alta dirección que no sean a su vez consejeros ejecutivos, e indique la remuneración total devengada a su favor durante el ejercicio:

Nombre o denominación social	Cargo
DOÑA SOFIA QUEROL VIDEGAIN	DIRECTORA UNIDAD GESTION MÉDICA
DON MARCOS BUESO SANCHIS	DIRECTOR GENERAL

000 Remuneración total alta dirección (en miles de euros)
--------------------------------------------------------------

Nombre o denominación social del consejero	Denominación social del accionista significativo	Cargo
DON EDUARDO BAVIERA SABATER	INVERSIONES TELESAN B.V.	ADMINISTRADOR UNICO
DON EDUARDO BAVIERA SABATER	INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.	ADMINISTRADOR MANCOMUNADO

C.1.18 Indique si se ha producido durante el ejercicio alguna modificación en el reglamento del consejo:

ട് No

De acuerdo al Artículo 22 del Reglamento del Consejo el procedimiento para la selección, nombramiento, reelección, evaluación y remoción de los consejeros es el siguiente:

Los Consejeros serán designados, reelegidos o ratficados por la Junta General o por el Consejo de Administración, según proceda, de conformidad con las previsiones contenidas en la Ley de Sociedades de Capital y en los Estatutos Sociales. Para ser nombrado Consejero no es necesario reunir la condición de accionista de la Sociedad.

Las propuestas de nombramiento, reelección de Consejeros que someta el Consejo de Administración a la consideración de la Junta General y las decisiones de nombramiento que adopte el propio Consejo en virtud de las facultades de cooptación que tiene legalmente atribuidas deberán, a su vez, estar precedidas de (i) la correspondiente propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, en caso de Consejeros Independientes y (ii) de previo informe de dicha Comisión, para el resto de Consejeros. En caso de reelección, la propuesta o informe de la Comisión contendrá una evaluación del trabajo y dedicación efectiva al cargo durante el último periodo de tiempo en que lo hubiera desempeñado el Consejero propuesto. En todo caso, si el Consejo se apartara de la propuesta, en su caso, de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, habrá de motivar su decisión, dejando constancia en acta de sus razones.

En la selección de quien haya de ser propuesto para el cargo de Consejero se atenderá a que el mismo sea persona de reconocida solvencia, competencia y experiencia.

Las personas designadas como Consejeros habrán de reunir las condiciones exigidas por la Ley o los Estatutos, comprometiéndose formalmento de su aceptación a cumplir las obligaciones y deberes previstos en ellos y en este Reglamento.

El Consejo de Administración no podrá proponer designar para cubrir un puesto de Consejero Independiente a personas que no revistan tal condición.

El carácter de cada Consejero se explicará por el Consejo ante la Junta General de Accionistas que deba efectuar o ratificar su nombramiento, y se confirmará o, en su caso, revisará anualmente en el Informe Anual de Gobierno Corporativo, previa verficación por la Comisión de Nombramientos y Retribuciones. En dicho Informe se explicarán también las razones por las cuales se haya nombrado, en su caso, Consejeros Dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial sea inferior al 5% del capital; y se expondrán las razones por las que no se hubieran atendido, en su caso, peticiones formales de presencia en el Consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial sea igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado Consejeros Dominicales.

No se fija ningún límite de edad para ser nombrado Consejero, así como tampoco para el ejercicio del cargo.

Cuando sea escaso o nulo el número de Consejo explicará los motivos y las iniciativas adoptadas para corregir tal situación. En particular, la Comisión de Nombramientos y Retribuciones velará para que al proveerse nuevas vacantes:

a) Los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implicitos que obstaculicen la selección de Consejeras; b) La Sociedad busque deliberadamente, e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado.

La Sociedad hará público, a través de la página de la Sociedad, y mantendrá actualizada, la siguiente información sobre sus Consejeros:

a) Perfil profesional v biográfico:

b) Otros Consejos de Administración a los que pertenezcan, se trate o no de sociedades con el alcance que establezca el Consejo o la Comisión de Nombramientos y Retribuciones;

c) Indicación de la categoría de Consejero a la que pertenezcan según corresponda, señalándose, en el caso de Consejeros Dominicales, el Accionista al que representen o con quién tengan vínculos;

d) Fecha de su primer nombramiento como Consejero en la Sociedad, así como de los posteriores, y;

e) Acciones de la compañía, y opciones sobre ellas, de las que sea titular.

Los Consejeros deberán informar puntualmente a la Sociedad sobre los anteriores extremos.

Los Consejeros ejercerán su cargo durante un plazo máximo de cuatro años y podrán ser reelegidos una o más veces.

Los Consejeros Independientes no permanecerán como tales durante un periodo superior a 12 años.

En el caso de que la Junta General ratifique el nombramiento de los Consejeros designados por cooptación, los mismos cesarán en la fecha en la que lo habría hecho su antecesor.

Además, los Consejeros deberán informar y, dimitir, en su caso, en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la Sociedad

C. 1.20 Explique en qué medida la evaluación anual del consejo ha dado lugar a cambios importantes en su organización interna y sobre los procedimientos aplicables a sus actividades:

Descripción modificaciones

No se han producido cambios importantes.

El Consejo de Administración ha realizado una evaluación de su gestión teniendo en cuenta el contexto económico, remuneración, frecuencia de las sesiones y asistencia a las mismas, duración de las sesiones, información previa, intervención de los ejecutivos, incluyendo una evaluación del presidente del consejo y primer ejecutivo, así como de las comisiones delegadas, para lo cual toma en consideración los informes elaborados por cada una de ellas. Las comisiones delegadas se reúnen para deliberar sobre estos aspectos y fruto de las mismas se elabora un informe por cada una de ellas que se adjunta al acta de la sesión donde se aprueban. Posteriormente se elevan al Consejo, el cual delibera sobre su gestión y el de las comisiones a lo expresado anteriormente, adoptándose el correspondiente acuerdo al efecto sobre la evaluación que es objeto de incorporación al acta de la sesión.

C. 1.20.ter Desglose, en su caso, las relaciones de negocio que el consultor o cualquier sociedad de su grupo mantengan con la sociedad o cualquier sociedad de su grupo.

No aplica

C.1.21 Indique los supuestos en los que están obligados a dimitir los consejeros.

Según se indica en el artículo 24 del Reglamento del Conseieros deberán informar v. dimitir, en su caso, en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad y, en particular:

a) Cuando desaparezcan las razones por las que fue nombrado, entendiéndose que concurra dicha circunstancia en un Consejero Dominical cuando la entidad o grupo empresanta deje de ostentar una participación accionarial significativa en el capital social de la compañía o reduzca su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de sus Consejeros Dominicales, o cuando, tratándose de un Consejero Independiente deje de considerarse como tal, conforme a lo previsto en este reglamento.

b) Cuando se hallen incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición legalmente previstos.

c) Cuando resulten gravemente amonestados por la Comisión de Auditoría o por la de Nombramientos y Retribuciones por haber incumplido alguna de sus obligaciones como Consejeros.

C.1.22 Apartado derogado.
C.1.23 ¿Se exigen mayorías reforzadas, distintas de las legales, en algún tipo de decisión?:

En su caso, describa las diferencias.

ടി

C.1.24 Explique si existen requisitos específicos, distintos de los consejeros, para ser nombrado presidente del consejo de administración.

કા		No
C.1.25 Indique si el presidente tiene voto de calidad:
ટી	X	No
Materias en las que existe voto de calidad En todas las materias que se aprueben por Consejo de Administración

C.1.26 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen algún límite a la edad de los consejeros:
- ટા No ×
C.1.27 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen un mandato limitado para los consejeros independientes, distinto al establecido en la normativa:

នា X	No
Número máximo de ejercicios de mandato		12

Número de reuniones del conseio
¡ Número de reuniones del consejo sin la asistencia del presidente

Sí el presidente es consejero ejecutivo, indíquese el número de reuniones realizadas, sin asistencia ni representación de ningún consejero ejecutivo y bajo la presidencia del consejero coordinador

de reuniones
------------------	--

Indique el número de reuniones que han mantenido en el ejercicio las distintas comisiones del consejo:

Comisión	Nº de Reuniones
COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES
COMISIÓN DE AUDITORÍA

í Número de reuniones con las asistencias de todos los consejeros
í % de asistencias sobre el total de votos durante el ejercicio	98,57%

C.1.31 Indique si están previamente certificadas las cuentas anuales individuales y consolidadas que se presentan al consejo para su aprobación:

sı

No No

ldentifique, en su caso, a la/s persona/s que ha/han certificado las cuentas anuales individuales y consolidadas de la sociedad, para su formulación por el consejo:

Nombre	Cargo
DON VIRGILIO LEAL ESPI	DIRECTOR FINANCIERO

Según el artículo 8 del Reglamento, el Consejo de Administración formulará en términos claros y precisos, que faciliten la adecuada comprensión de su contenido, las Cuentas Anuales y el Informe de Gestión, tanto Individuales como Consolidados. El Consejo de Administración velará por que los mismos muestren la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la sociedad, conforme a lo previsto en la ley.

El Comité de Auditoría revisa las cuentas y procura evitar que se produzcan este tipo de situaciones.

A estos efectos conviene reseñar que las Cuentas Anuales Individuales y Consolidas por el Consejo de Administración no han sido presentadas a la Junta General con salvedades en el Informe de Auditoría en los ejercicios pasados.

C.1.33 ¿El secretario del consejo tiene la condición de consejero?

ટી X No

Si el secretario no tiene la condición de consejero complete el siguiente cuadro:

C.1.34 Apartado derogado.
C.1.35 Indique, si los hubiera, los mecanismos establecidos por la sociedad para preservar la independencia de los auditores externos, de los analistas financieros, de los bancos de inversión y de las agencias de calificación.

De acuerdo con lo recogido en el artículo 48 del Reglamento del Consejo, las relaciones del Consejo de Administración con el Auditor de cuentas de la sociedad se encauzarán a través del Comité de Auditoria. Por mediación de este Comité, el Consejo de Administración establecerá una relación de carácter estable y profesional con los Auditores de la sociedad, con estricto respeto a su independencia.

No se contralarán con la firma auditora otros servicios distintos de los de Auditoría, que pudieran poner en riesgo la independencia de aquella.

C. 1.36 Indique si durante el ejercicio la Sociedad ha cambiado de auditor externo. En su caso identifique al auditor entrante y saliente:

No X

En el caso de que hubieran existido desacuerdos con el auditor saliente, explique el contenido de los mismos:

C.1.37 Indique si la firma de auditoría realiza otros trabajos para la sociedad ylo su grupo distintos de los de auditoría y en ese caso declare el importe de los honorarios recibidos por dichos trabajos y el porcentaje que supone sobre los honorarios facturados a la sociedad y/o su grupo:
- ટા ਕ No

	Sociedad Grupo		Total
Importe de otros trabajos distintos de los de auditoría (miles de euros)	32	0	32
lmporte trabajos distintos de los de auditoría / Importe total facturado por la firma de auditoría (en %)	41.55%	0.00%	41.55%

C. 1.38 Indique si el informe de auditoría de las cuentas anuales del ejercicio anterior presenta reservas o salvedades. En su caso, indique las razones dadas por el presidente del comité de auditoría para explicar el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades.

ડા No X

	Sociedad	Grupo
Número de ejercicios ininterrumpidos	3	3
Nº de ejercicios auditados por la firma actual de auditoría / Nº de ejercicios que la sociedad ha sido auditada (en %)	17.84%	25.00%

C.1.40 Indique y, en su caso detalle, si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con asesoramiento externo:

	ਟੀ X No
	Detalle el procedimiento
	El art. 27 del Reglamento del Consejo recoge que con el fin de ser auxillados en el ejercicio de sus funciones, los Consejeros externos pueden acordar por mayoría la contratación con cargo a la sociedad de asesores legales, financieros u oros expertos. El encargo ha de versar necesariamente sobre problemas concretos de cierto relieve y complejidad que se presenten en el desempeño del cargo. La decisión de contratar dichos servicios ha de ser comunicada al Presidente y puede ser vetada por el Consejo de Administración si:
	a) No se considera precisa para el cabal desempeño de las funciones encomendadas a los Consejeros externos. b) Cuando su coste no sea razonable a la vista de la importancia del problema. c) La asistencia técnica que se recaba pueda ser dispensada adecuadamente por expertos y técnicos de la sociedad. d) Puede suponer un riesgo para la confidencialidad de la información que deba ser manejada.
C.1.41 Indique y, en su caso detalle, si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con la información necesaria para preparar las reuniones de administración con tiempo suficiente:
	ટા × No
	Detalle el procedimiento
	Los Consejeros tendrán derecho a obtener de la Sociedad el asesoramiento preciso para el cumplimiento de sus funciones, que podrá incluir el asesoramiento externo con cargo a la Sociedad.
	Con el fin de no perturbar la gestión ordinaria de la Sociedad, el ejercicio de información y asesoramiento se canalizará a través del Presidente, del Consejero Delegado, en su caso, o del Secretario del Consejo, quienes atenderán las solicitudes del Consejero, facilitandole directamente la información o asesoramiento u ofreciendores apropiados. Si a juicio del Presidente la solicitud pudiera perjudicar los intereses sociales, la cuestión se someterá a la decisión del Consejo de Administración.
	Con el fin de ser auxiliados en el ejercicio de sus funciones, los Consejeros externos pueden acordar por mayoría la contratación con cargo a la Sociedad de asesores legales, contables, financieros u otros expertos. El encargo ha de versar necesariamente sobre problemas concretos de cierto relieve y complejidad que se presenten en el cargo.
	La decisión de contratar dichos servicios ha de ser comunicada al Presidente y puede ser vetada por el Consejo de Administración si: a) no se considera precisa para el cabal desempeño de las funciones encomendadas a los Consejeros externos, b) cuando su coste no sea razonable a la vista de la importancia del problema,

c) la asistencia técnica que se recaba pueda ser dispensada adecuadamente por expertos y técnicos de la Sociedad, d) pueda suponer riesgo para la confidencialidad de la información que deba ser manejada.

C.1.42 Indique y, en su caso detalle, si la sociedad ha establecido reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad:

ટા X No
Explique las reglas
Los Consejeros deberán informar y, dimitir, en su caso, en aquellos supuestos que puedan perjudicar al credito y reputación de la Sociedad y, en particular:
a) Cuando desaparezcan las razones por las que fue nombrado, entendiéndose que concurre dicha circunstancia en un Consejero Dominical cuando la entidad o grupo empresanta deje de ostentar una participación accionarial significativa en el capital social de la Compañía o reduzca su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de sus Consejeros Dominicales, o cuando, tratándose de un Consejero Independiente deje de considerarse como tal, conforme a lo previsto en este Reglamento.
b) Cuando se hallen incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición legalmente previstos.
c) Cuando resulten gravemente amonestados por la Comisión de Auditoria o por la de Nombramientos y Retribuciones por haber incumplido alguna de sus obligaciones como Consejeros.
lgualmente, de acuerdo con lo previsto en el art. 24.3 del Reglamento del Consejeros estarán obligados a informar al Consejo de las causas penales en las que aparezcan como imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesales. Si un Consejero resultara procesado o se dictara contra el auto de apertura de juicio oral por alguno de los delitos señalados en el articulo 213 de la Ley de Sociedades de Capital, el Consejo examinará el caso fan pronto como sea posible y, a la vista de sus circunstancias, decidirá si procede o no que el Consejero continue en su cargo.
C.1.43 Indique si algún miembro del consejo de administración ha informado a la sociedad que ha resultado procesado o se ha dictado contra él auto de apertura de juicio oral, por alguno de los delitos señalados en el artículo 213 de la Ley de Sociedades de Capital:
ટા No X
Indique si el consejo de administración ha analizado el caso. Si la respuesta es afirmativa explique de forma razonada la decisión tomada sobre si procede o no que el consejero continúe en su cargo o, en su caso, exponga las actuaciones realizadas por el consejo de administración hasta la fecha del presente informe o que tenga previsto realizar.
C.1.44 Detalle los acuerdos significativos que haya celebrado la sociedad y que entren en vigor, sean modificados o concluyan en caso de cambio de control de la sociedad a raíz de una oferta pública de adquisición, y sus efectos.
No aplica.

C. 1.45 Identifique de forma agregada e indique, de forma detallada, los acuerdos entre la sociedad y sus cargos de administración y dirección o empleados que dispongan indemnizaciones, cláusulas de garantía o blindaje, cuando éstos dimitan o sean despedidos de forma improcedente o si la relación contractual llega a su fin con motivo de una oferta pública de adquisición u otro tipo de operaciones.

Número de beneficiarios: 5

Tipo de beneficiario:

Varios

Descripción del Acuerdo:

D. Eduardo Baviera Sabater tiene suscrito un contrato mercantil donde se estipula que en caso de extinción del contrato por desistimiento empresarial

tendrá derecho a una indemnización bruta por importe de una anualidad de su salario fijo, salvo que dicho cese tenga lugar por una conducta gravemente dolosa

D. Marcos Bueso Sanchis tiene suscrito un contrato en el que se estipula que habrá de ser indemnizado en caso de extinción salvo en caso de baja voluntaria o despido disciplinario declarado procedente en sentencia firme con una cantidad igual a 8 mensualidades de su retribución fija.

D. Julio Baviera Sabater tiene suscrito un contrato en el que se estipula que en caso de extinción del contrato en aquellos supuestos que generen indemnización con arreglo a la normativa laboral, dicha indemnización ascenderá a una anualidad de su salario fijo más los salarios de tramitación correspondientes.

Indique si estos contratos han de ser comunicados y/o aprobados por los órganos de la sociedad o de su grupo:

	Conseio de administración	Junta general
Organo que autoriza las cláusulas		No

	SI	NO
¿Se informa a la junta general sobre las cláusulas?		3

C.2 Comisiones del consejo de administración

C.2.1 Detalle todas las comisiones del consejo de administración, sus miembros y la proporción de consejeros ejecutivos, dominicales, independientes y otros externos que las integran:

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIÓNES

Nombre	Cargo	Categoría
DON PABLO DÍAZ DE RÁBAGO MAZÓN	PRESIDENTE	Independiente
DON JAVIER FERNÁNDEZ ALONSO	VOCAL	Dominical
DON RICARDO MORENO WARLETA	VOCAL	Independiente
DON DIEGO RAMOS PASCUAL	SECRETARIO	Independiente

% de consejeros dominicales	25,00%
% de consejeros independientes	75.00%
% de otros externos	0.00%

La comisión de nombramientos y retribuciones tiene las siguientes competencias:

a) Evaluar las competencias, conocimientos y experiencia necesarios en el consejo de administración. A estos efectos, definirá las funciones y aptitudes necesarias en los candidatos que deban cubrir cada vacante y evaluará el tiempo y dedicación precisos para que puedan desempeñar eficazmente su cometido.

b) Establecer un objetivo de representación para el sexo menos representado en el consejo de administración y elaborar orientaciones sobre cómo alcanzar dicho objetivo.

c) Elevar al consejo de administración las propuestas de nombramientos para su designación por cooptación o para su sometimiento a la decisión de la junta general de accionistas, así como las propuestas para la reelección o separación de dichos consejeros por la junta general de accionistas.

d) Informar las propuestas de nombramientos de los restantes consejeros para la designación o para su sometimiento a la decisión de la junta general de accionistas, así como las propuestas para su reelección por la junta general de accionistas.

g) Proponer al consejo de administración la política de retribuciones de los consejeros y de los directores generales o de quienes desarrollen sus funciones de alta dirección bajo la dependencia directa del conseio, de comisiones ejecutivas o de consejeros delegados, así como la retribución individual y las demás contractuales de los consejeros ejecutivos, velando por su observancia.

La Comisión de Nombramientos y Retribuciones deberá consultar al Presidente especialmente cuando se trate de materias relativas a los Consejeros ejecutivos y Altos Directivos.

Cualquier Consejero de la Sociedad podrá solicitar de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones que tome en consideración, por si los considerara idóneos, potenciales candidatos para cubrir vacantes de Consejero. Para el mejor cumplimiento de sus funciones, podrá la Comisión proponer la contratación del asesoramiento de profesionales externos independientes.

La Comisión se reunirá cada vez que el Consejo o el Presidente de éste soliciten la emisión de informes o la adopción de propuestas en el ámbito de sus funciones y en todo caso, cuando la convoque su Presidente, lo soliciten dos de sus miembros o sea procedente la emisión de informes para la adopción de los correspondientes acuerdos. En todo caso, se reunirá para revisar, en su caso, la información que sea de su competencia y que vaya a incluirse en la información pública períodica a comunicar a los mercados y a sus órganos de supervisión, y para preparar la información sobre las refribuciones de los Conseieros que el Conseio de Administración ha de aprobar e incluir dentro de su documentación pública anual. Estará obligado a asistir a las sesiones de la Comisión y a prestarle su colaboración y acceso a la información de que disponga, cualquier Consejero ejecutivo o miembro del equipo directivo o del personal de la compañía que fuese requerido a tal fin. Como actividad destacada durante el año la Comisión de Nombramientos y Retribuciones ha realizado la evaluación del Consejo de Administración, del Primer Ejecutivo y de las Comisiones

COMISIÓN DE AUDITORÍA

Nombre	Cargo	Categoría
DON RICARDO MORENO WARLETA	PRESIDENTE	Independiente
DON JAVIER FERNÁNDEZ ALONSO	VOCAL	Dominical
DON PABLO DÍAZ DE RÁBAGO MAZÓN	VOCAL	Independiente
DON DIEGO RAMOS PASCUAL	SECRETARIO	Independiente

% de consejeros dominicales	25,00%
% de consejeros independientes	75,00%
% de otros externos	0.00%

El Comité de Auditoría tiene encomendadas las siguientes competencias:

a) Informar a la junta general de accionistas sobre las cuestiones que se planteen en relación con aquellas materias que sean competencia de la comisión.

b) Supervisar la eficacia del control interno de la sociedad, la auditoría interna y los sistemas de gestión de riesgos, incluidos los fiscales, así como discutir con el auditor de cuentas las debilidades significativas del sistema de control interno detectadas en el desarrollo de la auditoría.

c) Supervisar el proceso de elaboración y presentación de la información financiera preceptiva.

d) Elevar al consejo de administración las propuestas de selección y sustitución del auditor externo, así como las condiciones de su contratación y recabar regularmente de él información sobre el plan de auditoría y su ejecución, además de preservar su independencia en el ejercicio de sus funciones.

e) Establecer las oportunas relaciones con el auditor externo para recibir información sobre aque puedan poner en riesgo su independencia, para su examen por la comisión, y cualesquiera otras relacionadas con el proceso de desarrollo de la auditoría de cuentas, así como aquellas otras comunicaciones previstas en la legislación de auditoría de cuentas y en las normas de auditoria. En todo caso, deberán recibir anualmente de los auditores externos la declaración de su independencia en relación con la entidades vinculadas a esta directa o indirectamente, así como la información de los servicios adicionales de cualquier clase prestados y los correspondientes honorarios percibidos de estas entidades por el auditor externo o por las personas o entidades vinculados a este de acuerdo con lo dispuesto en la legislación sobre auditoría de cuentas.

La información financiera que la sociedad deba hacer pública periódicamente.
La creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o domiciliadas en países o territorios que tengan la consideración de paraísos fiscales, y
Las operaciones con partes vinculadas.

La Sociedad dispondrá de una función de auditoría interna que, bajo la supervisión del Comité de Auditoría, velará por el buen funcionamiento de los sistemas de información y control interno.

La política de control y gestión de riesgos de la Sociedad identificará al menos:

a) Los distintos tipos de riesgo (operativos, financieros, legales, reputacionales...) a los que se enfrenta la Sociedad, incluyendo entre los financieros o económicos, los pasivos contingentes y otros riesgos fuera de balance; b) La fijación del nivel de riesgo que la Sociedad considere aceptable;

c) Las medidas previstas para mitigar el impacto de los riesgos identificados, en caso de que llegaran a materializarse; d) Los sistemas de información y control interno que se utilizarán para controlar y gestionar los citados riesgos, incluidos los pasivos contingentes o riesgos fuera de balance.

El Comité de Auditoría se reunirá cada vez que el Consejo de Administración o el Presidente de éste, soliciten la emisión de informes o la adopción de propuestas, en el ámbito de sus funciones y, en todo caso, cuando la convoque su Presidente, lo soliciten dos de sus miembros, o sea procedente la emisión de informes para la adopción de los correspondientes acuerdos. En todo caso, se reunirá con periodicidad trimestral para revisar la información que sea de su competencia y que vaya a incluirse en la información pública a comunicar a los mercados y a sus órganos de supervisión. Estará obligado a asistir a las sesiones del Comité y a prestarle su colaboración y acceso a la información de que disponga, cualquier Conseiero eiecutivo o miembro directivo o del personal de la compañía que fuese requerido a tal fin, pudiendo disponer el Comité la asistencia a sus sesiones de los auditores de cuentas.

El Comité de Auditoría elaborará anualmente un plan de actuación para cada ejercicio así como un informe Anual sobre sus actividades, que se presentará al pleno del Conseio. Del Informe Anual de Actividades se dará cuenta fambién en el Informe de Gestión de la Sociedad. Las conclusiones obtenidas en cada sesión se llevarán a un acta de la que se informará al pleno del Consejo.

Para el meior cumplimiento de sus funciones. el Comité de Auditoría podrá proponer la contratación del asesoramiento de profesionales externos independientes, de conformidad con el artículo 27 de este Reglamento. Durante el ejercicio destaca especialmente la actividad de:

Formación específica sobre riesgos penales
Formulación del mapa de riesgos penales del grupo
Evaluación del Conseio de Administración y de las Comisiones
Evaluación del Modelo de Prevención y Detección de Delitos
Formación y Jornada de Trabajo en materia de Ciber-Seguridad

l Nombre del consejero con experiencia	DON RICARDO MORENO WARLETA
l Nº de años del presidente en el cargo

C.2.2 Complete el siguiente cuadro con la información relativa al número de consejeras que integran las comisiones del consejo de administración durante los últimos cuatro ejercicios:

	Número de consejeras
	Ejercicio 2016		Ejercicio 2015		Ejercicio 2014		Ejercicio 2013
	Número	%	Número	%	Número	%	Número	%
COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	0	0.00%	0	0.00%	0	0.00%	0	0.00%
COMISIÓN DE AUDITORIA	0	0,00%	0	0,00%	0	0,00%	0	0,00%

C.2.3 Apartado derogado

C.2.4 Apartado derogado.

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

La Comisión de Nombramientos y Retribuciones está regulada expresamente en el Reglamento del Consejo, que se encuentra disponible en la propia página web de la compañía. Durante el periodo de referencia no se han producido modificaciones.

COMITÉ DE AUDITORIA

C.2.6 Apartado derogado.

D | OPERACIONES VINCULADAS Y OPERACIONES INTRAGRUPO

D.1 Explique, en su caso, el procedimiento para la aprobación de operaciones con partes vinculadas e intragrupo.

Procedimiento para informar la aprobación de operaciones vinculadas

El Consejo de Administración tiene la facultad de aprobar, previo informe del comité de las operaciones que la sociedad o sociedades de su grupo realicen con con accionistas titulares, de forma individual o concertadamente con otros, de una participación significativa, incluyendo accionistas representados en el consejo de la sociedad o de otras sociedades que formen parte del mismo grupo o con personas a ellos vinculadas. Los consejeros afectados o que representen o estén vinculados a los accionistas afectados deberán abstenerse de participar en la deliberación del acuerdo en cuestión. Sólo se exceptuarán de esta aprobación las operaciones que reúnan simultáneamente las tres características siguientes:

Que se realicen en virtud de contratos cuyas condiciones estén estandarizadas y se apliquen en masa a un elevado número de clientes.
Que se realicen a precios o tarfías establecidos con carácter general por quien actúe como suministrador de que se trate, y
Que su cuantía no supere el uno por ciento de los ingresos anuales de la sociedad.

De las operaciones vinculadas se informará en las informaciones semestrales de la Sociedad

D.2 Detalle aquellas operaciones significativas por su cuantía o relevantes por su materia realizadas entre la sociedad o entidades de su grupo, y los accionistas significativos de la sociedad:

Nombre o denominación	Nombre o denominación	Naturaleza	Tipo de la operación	Importe
social del accionista	social de la sociedad	de la		(miles de
significativo	o entidad de su grupo	relación		euros)
CORPORACION FINANCIERA ALBA, S.A.	CLINICA BAVIERA, S.A.		Contractual Acuerdos de financiación: préstamos	1.000

D.3 Detalle las operaciones significativas por su cuantía o relevantes por su materia realizadas entre la sociedad o entidades de su grupo, y los administradores o directivos de la sociedad:

Nombre o denominación social de los administradores o directivos	Nombre o denominación social de la parte vinculada	Vinculo	Naturaleza de la operación	Importe (miles de euros)
INVESTMENTS BALLO HOLDING B.V.	CLINICA BAVIERA, S.A. Contractual		Contratos de arrendamiento operativo	278

En todo caso, se informará de cualquier operación intragrupo realizada con entidades establecidas en países o territorios que tengan la consideración de paraíso fiscal:

D.5 Indique el importe de las operaciones realizadas con otras partes vinculadas.

0 (en miles de Euros).

El Reglamento Interno de Conducta de la Sociedad establece que las personas sometidas al mismo deberán evitar, en la medida de lo posible, la aparición de cualquier situación que suponga, o potencialmente pueda suponer, un conflicto de interes.

En todo caso cuando se produzca una situación que suponga, o potencialmente pueda suponer, un conflicto de interés la persona sometida al Código deberá comunicarlo de forma inmediata a la Unidad de Cumplimiento, poniendo a disposición de ésta cuanta información le sea solicitada para, en su caso, evaluar las circunstancias del caso.

La Unidad de Cumplimiento dará traslado a la Comisión de Auditoría para que pueda adoptar las decisiones oportunas. Cualquier duda sobre la posible existencia de un conflicto de intereses deberá ser consultada con la Comisión de Auditoría antes de adoptar cualquier decisión que pudiera resultar afectada por dicho conflicto de intereses.

La persona sometida al Código afectada por una situación de interés se abstendrá de Intervenir o influir, directa o indirectamente, en la operación, decisión o situación a la que el conflicto se reflera.

En caso de confilicto de interés, y como regla de carácter general derivada del deber de lealtad hacia la Sociedad, el interés de GRUPO CLÍNICA BAVIERA deberá prevalecer sobre el de la persona sometida al Código afectada.

D.7 ¿Cotiza más de una sociedad del Grupo en España?

No X

Identifique a las sociedades filiales que cotizan en España:

Sociedad filial cotizada

Defina las eventuales relaciones de negocio entre la sociedad matriz y la sociedad filial cotizada, y entre ésta y las demás empresas del grupo

ldentifique los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de intereses entre la filial cotizada y las demás empresas del grupo:

Mecanismos para resolver los eventuales conflictos de interés

E SISTEMAS DE CONTROL Y GESTION DE RIESGOS

E. 1 Explique el alcance del Sistema de Gestión de Riesgos de la sociedad, incluidos los de materia fiscal.

El Sistema de Gestión de Riesgos del Grupo tiene por objeto ofrecer una seguridad razonable de que la Organización está en disposición de lograr sus objetivos de negocio, a través de un enfoque sistemáticación, evaluación, gestión de los riesgos que pueden afectar a la consecución de los objetivos del Grupo

E.2 Identifique los órganos de la sociedad responsables de la elaboración y ejecución del Sistema de Gestión de Riesgos, incluido el fiscal.

El Consejo de Administración será el responsable último de la elaboración del sistema de gestión de riesgos, comprometiéndose a desarrollar un sistema de gestión que todos los riesgos relevantes se encuentren adecuadamente identificados y gestionados, siendo esta función delegada al Comité de Auditoría. El Comité de Auditoría, velará para que el sistema de gestión de riesgos del Grupo sea gestionado y controlado de forma adecuada. Las propias gerencias y responsables de área son los responsables de la gestión operativa de riesgos de la Compañía.

E.3 Señale los principales riesgos, incluidos los fiscales, que pueden afectar a la consecución de los objetivos de negocio.

El Grupo Clínica Baviera se encuentra expuesto a distintos países en los que opera, y actividades que desarrolla, que pueden impedirle lograr sus objetivos con éxito.

Los principales riesgos de negocio identificados son:

Retención, fidelización y reemplazo de Equipo Humano Clave: Una inapropiada política de fidelización, retención o reemplazo del falento en puestos clave (Médicos, Directivos, Gerentes y Responsables) podría afectar tanto a la capacidad de crecimiento del Grupo como al mantenimiento de nuestra capacidad actual de prestación de servicio.

Riesgos Operacionales: Se trata de un riesco inherente a la compañía, referido a las pérdidas económicas directas o indirectas ocasionadas por procesos internos inadecuados, de la actuación del personal y de las posibles fallas en los sistemas.

Regulación : La apertura y explotación de las clínicas que opera el Grupo se encuentran sujetas a normativa especifica y son objeto de supervisión por las autoridades competentes, sin perjuicio de los controles provistos para los aparatos e instalaciones utilizados para la prestación del servicio, así como la capacitación del personal al que se le encomienda el servicio.

En Alemania el sector de la sanidad privada se encuentra en una fase inicial de desarrollo y el entorno regulatorio condiciona la participación de la iniciativa privada en el sector. En algunas regiones las autoridades podrían exigir a Care Vision Germany GmbH la obtención de un tipo de licencia hospitalaria complementaria a la que dispone en la actualidad en todos sus centros alemanes. Es importante tener en cuenta que la Sociedad va dispone de la citada licencia hospitalaria complementaria en una parte importante de sus clínicas en Alemania. Los Administradores de la sociedad, conjuntamente con el comité de dirección y sus asesores legales y fiscales, valoran caso a caso las peticiones de este tipo de licencia hospitalaria complementaria. En los casos en los que la respuesta sea posítiva, pudiera ser necesaria la realización de inversiones o incluso el traslado a una nueva ubicación.

La modificación de la normativa sanitaria estatal o autonómica, que pueda afectar de forma adversa a las actividades médicas que desarrolla el Grupo, a la forma en que se gestionan las clínicas, o el establecimiento de normativa reguladora sobre los precios o la fiscalidad de las intervenciones y/o tratamientos, podría tener un efecto material adverso en los resultados operativos y la situación financiera del Grupo.

Cualquier restricción a la posibilidad de publicitar las actividades que desarrolla el Grupo, o al modo de publicitarlas, o cualquier cantio en la normativa reguladora de la publicidad, podría requerir que el Grupo modificase el modelo de gue dicha

gestión fuese mas gravosa, lo que podría tener un efecto material adverso en los resultados operativos y la situación financiera del Grupo.

Por último, no puede asegurarse que, como consecuencia de futuros cambios normativos, los sistemas de salud públicos incluyan cobertura gratuita para determinadas intervenciones y tratamientos que realiza el Grupo, en cuyo caso los ingresos del Grupo se verían afectados.

No podemos asegurar que la corrección de patologías ofialmológicas vía láser siga teriendo el amplio grado de reconocimiento y aceptación actual por parte de oftalmólogos, optometristas y público en general, como alternativa para solventar ciertos problemas oculares. La aceptación del láser como medida correctiva ocular podría verse afectada por los siguientes factores: -Cambios tecnológicos, eficacia de nuevos métodos de corrección de disfunciones oculares refractivas.

-Opinión entre el público de falta de seguridad en los procedimientos correctivos oculares mediante láser.

-Desarrollo legislativo que impida la realización de intervenciones o imponga requisitos adicionales para su práctica.

-Imagen negativa de la técnica láser como consecuencia de operaciones oculares fallidas

Si como consecuencia de alguno de los factores, la cirugla ocular láser dejara de tener la aceptación de la que goza hoy día, la posición financiera, los resultados de las operaciones e incluso la imagen del Grupo podrían verse afectadas negativamente.

E.4 Identifique si la entidad cuenta con un nivel de tolerancia al riesgo, incluido el fiscal.

Clínica Baviera desarrolla su actividad en un sector alizado y regulado y este hocho conlleva una naturaleza de riesgos, los cuales son afrontados desde un punto de vista conservador, asignando recursos de controles eficaces que mitiguen los mismos. El Comité de Auditoría revisa y aprueba el mapa de riesgos de forma períódica y aprueba un plan de respuesta específico para los principales riesgos críticos de acuerdo al nivel de tolerancia al riesgo del Grupo.

E.5 Indique qué riesgos, incluidos los fiscales, se han materializado durante el ejercicio.

Los riesgos materializados durante el ejercicio son intrinsecos al modelo de negocio y a la actividad. En ningún caso estos riesgos han afectado de forma material a los resultados de la Compañía.

E.6 Explique los planes de respuesta y supervisión para los principales riesgos de la entidad, incluidos los fiscales.

El Consejo de Administración de la Sociedad, esta comprometido con que los principales riesgos asociados a las actividades del Grupo Baviera se encuentren adecuadamente identificados, gestionados y controlados.

Para el desarrollo del compromiso expresado, el Consejo de Administración cuenta con la colaboración del Comité de Auditoría, como órgano delegado, que supervisa e informa sobre la adecuación de los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente. Adicionalmente para apoyar al Comité de Auditoría, la Sociedad cuenta con la función de Auditoría Interna que tiene como principales objetivos:

-Realizar un seguimiento continuo sobre elementos clave de riesgo que puedan amenazar la consecución de objetivos, incentivando la existencia de un control de riesgo adecuado.

-Supervisar la alineación, tanto en tareas para los negocios nacionales, de control interno, gestión de riesgos, valores y ética con las políticas del Grupo y los objetivos del Grupo.

-Proveer al Comité de Auditoría de los recursos necesarios para el ejercicio de sus funciones, descritas en la Ley Financiera artículo 47 y en la Ley de Transparencia que afecta a las sociedades cotizadas y en el artículo 18 del Reglamento del Consejo de Administración.

La Compañía cuenta con Mapa de Riesgos del Grupo, definido como elemento integral de la toma de decisiones del Grupo, que permite un conocimiento global de los riesgos del Grupo Baviera y permite definir las áreas prioritarias para la realización del trabajo de Auditoría Interna.

Adicionalmente el Grupo tiene habilitados distintos niveles de autorizaciones que permiten limitar la exposición al riesgo en las operaciones realizadas, así como una adecuada política de contratación de pólizas de seguro destinadas a subir pertidas asociadas a siniestros con impacto en la integridad de los activos del Grupo ylo posibles frente a terceros de administradores, directivos y profesionales.

F |SISTEMAS INTERNOS DE CONTROL Y GESTIÓN DE RIESGOS EN RELACIÓN CON EL PROCESO DE EMISION DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA (SCIIF)

Describa los mecanismos que componen los sistemas de control y gestión de riesgos en relación con el proceso de emisión de información financiera (SCIIF) de su entidad.

F.1 Entorno de control de la entidad

Informe, señalando sus principales características de, al menos:

F.1.1. Qué órganos y/o funciones son los responsables de: (i) la existencia y mantenimiento de un adecuado y efectivo SCIIF; (ii) su implantación; y (iii) su supervisión.

La Sociedad dispondrá de una función de Auditoría Interna (artículo 18, apartado 5, del reglamento del Conseio de Administración) que, bajo la supervisión del Comité de Auditoría, velará por el buen funcionamiento de los sistemas de información y control interno.

En relación con los sistemas de información y control interno, el reglamento del Consejo de Administración, en su artículo 18, apartado 4, especifica las responsabilidades básicas del Comité de Auditoría:

Supervisar la eficacia del control interno de la sociedad, la auditoría interna y los sistemas de gestión de resgos, incluidos los fiscales, así como discutir con el auditor de cuentas las debilidades significativas del sistema de control interno delectadas en el desarrollo de la auditoría.

Supervisar el proceso de elaboración y presentación de la información financiera preceptiva.

lnformar, con carácter previo, al consejo de administración sobre la información financiera que la sociedad deba hacer pública periódicamente.

F.1.2. Si existen, especialmente en lo relativo al proceso de elaboración de la información financiera, los siguientes elementos:

• Departamentos y/o mecanismos encargados: (i) del diseño y revisión de la estructura organizativa; (ii) de definir claramente las líneas de responsabilidad y autoridad, con una adecuada distribución de tareas y funciones; y (iii) de que existan procedimientos suficientes para su correcta difusión en la entidad.

El Director General, de acuerdo siempre con las decisiones y criterios fijados por la Junta General de Accionistas y el Consejo de Administración, establecerá tanto el diseño como la revisión de la estructura organizativa, siendo además el responsable de definir las principales líneas de responsabilidad y autoridad en la compañía.

La definición de las líneas de responsabilidad y autoridad así como, la distribución de tareas y funciones, se realizan con el fin de maximizar la eficiencia y eficacia de los procesos, garantizando en todo caso una correcta segregación de funciones.

• Código de conducta, órgano de aprobación, grado de difusión e instrucción, principios y valores incluidos (indicando si hay menciones específicas al registro de operacion de información financiera), órgano encargado de analizar incumplimientos y de proponer acciones correctoras y sanciones.

Grupo Baviera, dispone de un Código Ético de Conducta aprobado por el Consejo de Administración en su sesión de 15 de diciembre de 2011, que recoge el compromiso del Grupo con los principios de la ética empresaria en todos los ámbitos de actuación, estableciendo un conjunto de principios y pautas de conducta, dirigidos a garantizar el comportamiento ético y responsable de todos los empleados, directivos y administradores de la organización.

El Código Ético de Conducta hace referencia de forma explicita en su articulo 34, apartado 2, que la información económico-financiera del Grupo, en especial las cuentas anuales, reflejará fielmente su realidad económica, financiera y patrimonial, acorde con los principios de contabilidad generalmente aceptados y las normas internacionales de información financiera que sean aplicables. A estos efectos, ningún profesional ocultará o distorsionará la información de los registros e informes contables del Grupo, que será completa, precisa y veraz.

La falta de honestidad en la comunicación de la información, tanto al interior del Grupo -a empleados, sociedades controladas, departamentos y órganos internos, órganos de administración, etc.- como a su exterior -a auditores, abogados, accionistas e inversores, organismos requladores, medios de comunicación, etc.-. contraviene este Código Etico o de conducta. En dicha falta de honestidad se incurre también al entregar información incorrecta, organizarla de forma equívoca o intentar confundir a quienes la reciben.

Este código es objeto de comunicación a todos los miembros de la organización, estando a su disposición.

La Comisión del Código Ético es la unidad encargada de:

a) Fomentar la difusión, conocimiento y cumplimiento del código.

b) Interpretar el código en la aplicación de las medidas disciplinarias así como en la resolución de consultas que se planteen.

c) Realizar los informes relativos a su cumplimiento.

• Canal de denuncias, que permita la comunicación al comité de irregularidades de naturaleza financiera y contable, en adición a eventuales incumplimientos del código de conducta y actividades irregulares en la organización, informando en su caso si éste es de naturaleza confidencial.

Grupo Baviera, mantiene un proceso continuo de formación técnica en aquellas áreas relacionadas con la preparación y evaluación del SCIF, siendo estas áreas, Administración, Control de Gestión y Auditoría Interna. El personal perteneciente a estos departamentos asiste periódicamente a seminarios de actualización sobre normas contables, auditoría, control interno y gestión de riesgos. Además este personal, recibe asiduamente diferentes publicaciones especializadas en normativa contable y control interno.

F.2 Evaluación de riesgos de la información financiera

Informe, al menos, de:

F.2.1. Cuáles son las principales características del proceso de identificación de riesgos, incluyendo los de error o fraude, en cuanto a:

· Si el proceso existe y está documentado.

Grupo Baviera, ha basado su metodología de identificación de riesgos en la generación de la información financiera, de acuerdo a criterios cuantitativos (evaluación de cuentas contables con impacto material en la generación de los estados financieros) y criterios cualitativos (complejidad y riesgos inherente al negocio, homogeneidad y centralización de transacciones). Tras el análisis de las masas patrimoniales con mayor riesgo, se han descrito y analizado los distintos ciclos de gestión en los que se genera dicha información financiera. Tras el análisis de estos ciclos han sido identificados los riesgos asociados a los mismos. Para la correcta supervisión y control de estos riesgos se crea una matriz de control en la que se contemplan los siguientes indicadores (objetivo del proceso y controles asociados, propietario del control, control detectivo o preventivo, control manual o automático, identifica o mitiga el fraude, frecuencia del control y si hay algún tipo de debilidad en el diseño del control).

· Si el proceso cubre la totalidad de objetivos de la información financiera, (existencia y ocurrencia; integridad; valoración; presentación, desglose y comparabilidad; y derechos y obligaciones), si se actualiza y con qué frecuencia.

Los ciclos descritos anteriormente han sido analizados en relación a cinco categorías, existencia y ocurrencia, integridad y valoración, el objetivo de estos tres atributos es asegurar que las cuentas contienen asientos a transacciones reales. Presentación, desglose y comparabilidad; derechos y obligaciones, estos dos últimos atributos a garantizar que los derechos y obligaciones se presentan y describen correctamente en los estados financieros.

· La existencia de un proceso de identificación del perímetro de consolidación, teniendo en cuenta, entre otros aspectos, la posible existencia de estructuras complejas, entidades instrumentales o de propósito especial.

Grupo Baviera, mantiene un recoge las participaciones del grupo, así como cualquier entidad en la que pueda ejercer un control efectivo.

El perímetro de consolidación es determinado mensualmente por la Dirección Financiera de acuerdo a las Normas Internacionales de Contabilidad y normativa contable local.

Si el proceso tiene en cuenta los efectos de otras tipologías de riesgos (operativos, financieros, legales, reputacionales, medioambientales, etc.) en la medida que afecten a los estados financieros.

Como se ha descrito en los puntos anteriores Grupo Baviera ha basado su identificación de citerios cuantitativos (evaluación de cuentas con impacto material en la generación de los estados financieros) y cualitativos (riesgos inherente al negocio, homogeneidad y centralización de transacciones). Los riesgos operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales etc., son considerados en la valoración cualitativa.

· Qué órgano de gobierno de la entidad supervisa el proceso.

La supervisión del proceso de identificación de riesgos de la información financiera la realiza el Comité de Auditoría dentro de sus funciones en relación con los sistemas de información y control interno.

F.3 Actividades de control

Informe, señalando sus principales características, si dispone al menos de:

F.3.1. Procedimientos de revisión y autorización de la información financiera y la descripción del SCIF, a publicar en los mercados de valores, indicando sus responsables, así como de documentación descriptiva de los flujos de actividades y controles (incluyendo los relativos a riesgo de fraude) de los distintos tipos de transacciones que puedan afectar de modo material a los estados

financieros, incluyendo el procedimiento de cierre contable y la revisión específica de los juicios, estimaciones, valoraciones y proyecciones relevantes.

La compañía ha identificado los ciclos de negocio que pueden tener un impacto significativo en la generación de la información financiera:

-Ciclo de Gastos -Ciclo de Inaresos -Ciclo de Inmovilizado -Ciclo de Impuestos -Ciclo de Cierre Contable -Ciclo de Consolidación y Reporting

Trimestralmente Grupo Baviera facilita información financiera al mercado de valores. Esta información es generada por los departamentos de Administración y Control de Gestión.

El Comité de Auditoría con el apovo de Auditoría Interna, supervisa los ciclos que puedan influir en la generación de la información financiera, trasladando al Consejo de Administración las conclusiones obtenidas de dicho análisis.

Los principales riesgos controlados y mitigados a través de los sistemas de información son:

Control de accesos y gestión de personas.
Salvaguarda de información y planes de continuidad.
Desarrollo de nuevas aplicaciones que garanticen uniformidad en todos los procesos que puedan tener incidencia en la información financiera.

F.4 Información y comunicación

Informe, señalando sus principales características, si dispone al menos de:

F.5 Supervisión del funcionamiento del sistema

Informe, señalando sus principales características, al menos de:

F.5.1. Las actividades de supervisión del SCIIF realizadas por el comité de auditoría así como si la entidad cuenta con una función de auditoría interna que tenga entre sus competencias la de apoyo al comité en su labor de supervisión del sistema de control interno, incluyendo el SCIF. Asimismo se informará del alcance de la evaluación del SCIIF realizada en el ejercicio y del procedimiento por el cual el encargado de ejecutar la evaluación comunica sus resultados, si la entidad cuenta con un plan de acción que detalle las eventuales medidas correctoras, y si se ha considerado su impacto en la información financiera.

Grupo Baviera cuenta con un departamento de Auditoría Interna, el cual actúa como apoyo directo al Comité de Auditoría en la supervisión de los diferentes procesos de la sociedad, incluyendo entre sus funciones la supervisión de SCIF.

La planificación anual de auditoría interna esta enfocada a evaluar y supervisar el correcto funcionamiento y adecuación de los sistemas de control interno, asegurando así, que los controles existentes permiten detectar o mitigar los riesgos que puedan afectar al Grupo.

Auditoría Interna presenta sus informes al departamento auditado y a la alta dirección con las recomendaciones de mejora oportunas. Períódicamente las conclusiones de estos informes son reportados al Comité de Auditoría. El Auditor de Cuentas tiene acceso a la Alta Dirección así como al Comité de Auditoría, celebrando reuniones períódicas en las que obtiene toda la información necesaria para el correcto desarrollo de su función. Anualmente el Auditor de Cuentas presenta al Comité de Auditoria un informe en el que expone las deficiencias (en caso de existir) de control interno detectadas en el transcurso de su trabajo.

El Comité de Auditoría ha verficado que los ciclos y pruebas establecidas para comprobar la fiabilidad de la información financiera se ajustan a las necesidades de la compañía.

F.6 Otra información relevante

Ninguna

F.7 Informe del auditor externo

Informe de:

Grupo Baviera no ha solicitado un informe especifico a los auditores externos sobre la información remitida del SCIFF a los mercados, por considerar que este ya ha realizado una revisión sobre control interno, el cual se ha desarrollado según las normas técnicas de auditoría, en el proceso de revisión de la auditoría de cuentas.

G |GRADO DE SEGUIMIENTO DE LAS RECOMENDACIONES DE GOBIERNO CORPORATIVO

Indique el grado de seguimiento de la sociedad respecto de las recomendaciones del Código de buen gobierno de las sociedades cotizadas.

En el caso de que alguna recomendación no se siga parcialmente, se deberá incluir una explicación detallada de sus motivos de manera que los accionistas, los inversores y el mercado en general, cuenten con información suficiente para valorar el proceder de la sociedad. No serán aceptables explicaciones de carácter general.

Que los Estatutos de las sociedades cotizadas no limiten el número máximo de votos que pueda emitir un mismo accionista, ni contengan otras restricciones que dificulten la toma de control de la sociedad mediante la adquisición de sus acciones en el mercado.

Cumple |X

Explique | | |

1. Que cuando coticen la sociedad matriz y una sociedad dependiente ambas definan públicamente con precisión:
2. a) Las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo.
3. b) Los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de interés que puedan presentarse.

Cumple
--------

Cumple parcialmente

Explique

No aplicable

1. Que durante la celebración de la junta general ordinaria, como complemento de la difusión por escrito del informe anual de gobierno corporativo, el presidente del consejo de administración informe verbalmente a los accionistas, con suficiente detalle, de los aspectos más relevantes del gobierno corporativo de la sociedad y, en particular:
2. a) De los cambios acaecidos desde la anterior junta general ordinaria.
3. b) De los motivos concretos por los que la compañía no sigue alguna de las recomendaciones del Código de Gobierno Corporativo y, si existieran, de las reglas alternativas que aplique en esa materia.

Cumple parcialmente

Explique | | |

Que la sociedad defina y promueva una política de comunicación y contactos con accionistas, inversores institucionales y asesores de voto que sea plenamente respetuosa con las normas contra el abuso de mercado y dé un trato semejante a los accionistas que se encuentren en la misma posición.

de llevarla a cabo.					Y que la sociedad haga pública dicha política a través de su página web, incluyendo información relativa a la forma en que la misma se ha puesto en práctica e identificando a los interlocutores o responsables
	Cumple		Cumple parcialmente	X	Explique
			inversión en base a los mismos criterios y sin existencia de información privilegiada. inversor particular pueda ponerse en contacto con la compañía y solicitar información en caso de ser necesario.		La compañía mantiene una política de comunicación y contactos con los accionistas, inversores institucionales y asescres de volo plenamente respetuosa con las normas de abuso de mercado, siendo plenamente conscientes de que todos los agentes y actores del mercado reciban la misma información en tiempo y forma para uno pueda tomar sus decisiones de Si bien expliciamente no hay se encuentra publicada en la página web de la compañía la mencionada política de comunicación, la compañía cumple con los requisitos del mercado, sí se comunica quienes para que cualquier agente financiero o
			importe superior al 20% del capital en el momento de la delegación.		5. Que el consejo de administración no eleve a la junta general una propuesta de delegación de facultades, para emitir acciones o valores convertibles con exclusión del derecho de suscripción preferente, por un
					Y que cuando el consejo de administración apruebe cualquier emisión de acciones o de valores convertibles con exclusión del derecho de suscripción preferente, la sociedad publique inmediatamente en su página web los informes sobre dicha exclusión a los que hace referencia la legislación mercantil.
	Cumple		Cumple parcialmente		Explique
			junta general ordinaria, aunque su difusión no sea obligatoria:		6. Que las sociedades cotizadas que elaboren los informes que se citan a continuación, ya sea de forma preceptiva o voluntaria, los publiquen en su página web con antelación suficiente a la celebración de la
		a) Informe sobre la independencia del auditor.
					b) Informes de funcionamiento de las comisiones de auditoría y de nombramientos y retribuciones.
			c) Informe de la comisión de auditoría sobre operaciones vinculadas.
			d) Informe sobre la política de responsabilidad social corporativa.
			Cumple parcialmente		Explique
de accionistas.					7. Que la sociedad transmita en directo, a través de su página web, la celebración de las juntas generales
		Cumple		Explique
			superior al 70%, no se considera imprescindible su retransmisión en directo.		En la medida que existe una muy amplia presencia de accionistas en las Juntas Generales, siendo el quórum de los últimos años
o salvedades.					8. Que la comisión de auditoría vele porque el consejo de administración procure presentar las cuentas a la junta general de accionistas sin limitaciones ni salvedades en el informe de auditoría y que, en los supuestos excepcionales en que existan salvedades, tanto el presidente de la comisión de auditoría como los auditores expliquen con claridad a los accionistas el contenido y alcance de dichas limitaciones
	Cumple	X	Cumple parcialmente		Explique

800

Ford

And Company

1889

STATUTE

Que la sociedad haga públicos en su página web, de manera permanente, los requisitos y procedimientos que aceptará para acreditar la titularidad de accciones, el derecho de asistencia a la junta general de accionistas y el ejercicio o delegación del derecho de voto.

Y que tales requisitos y procedimientos favorezcan la asistencia y el ejercicio de sus derechos a los accionistas y se apliquen de forma no discriminatoria.

		Cumple	X			Cumple parcialmente			Explique
acuerdo, la sociedad:										10. Que cuando algún accionista legitimado haya ejercitado, con anterioridad a la celebración de la junta general de accionistas, el derecho a completar el orden del día o a presentar nuevas propuestas de
									a) Difunda de inmediato tales puntos complementarios y nuevas propuestas de acuerdo.
b) Haga público el modelo de tarjeta de asistencia o formulario de delega-ción de voto o voto a distancia con las modificaciones precisas para que puedan votarse los nuevos puntos del orden del día y propuestas alter nativas de acuerdo en los mismos términos que los propuestos por el consejo de administración.
					o deducciones sobre el sentido del voto.					c) Someta todos esos puntos o propuestas alternativas a votación y les aplique las mismas reglas de voto que a las formuladas por el consejo de administración, incluidas, en particular, las presunciones
						puntos complementarios o propuestas alternativas.				d) Con posterioridad a la junta general de accionistas, comunique el desglose del voto sobre tales
	Cumple				Cumple parcialmente		Explique		No aplicable	X
sea estable.										11. Que, en el caso de que la sociedad tenga previsto pagar primas de asistencia a la junta general de accionistas, establezca, con anterioridad, una política general sobre tales primas y que dicha política
	Cumple				Cumple parcialmente		Explique		No aplicable	X
									que promueva su continuidad y la maximización del valor económico de la empresa.	12. Que el consejo de administración desempeñe sus funciones con unidad de propósito e independencia de criterio, dispense el mismo trato a todos los accionistas que se hallen en la misma posición y se guie por el interés social, entendido como la consecución de un negocio rentable y sostenible a largo plazo,
su conjunto y en el medio ambiente.										Y que en la búsqueda del interés social, además del respeto de las leyes y reglamentos y de un comportamiento basado en la buena fe, la ética y el respeto a los usos y a las buenas prácticas comúnmente aceptadas, procure conciliar el propio interés social con, según corresponda, los legítimos intereses de sus empleados, sus proveedores, sus clientes y los de los restantes grupos de interés que puedan verse afectados, así como el impacto de las actividades de la compañía en la comunidad en
		Cumple	X			Cumple parcialmente			Explique
									participativo, lo que hace aconsejable que tenga entre cinco y quince miembros.	13. Que el consejo de administración posea la dimensión precisa para lograr un funcionamiento eficaz y
				Cumple X				Explique
									14. Que el consejo de administración apruebe una política de selección de consejeros que:
											રેક

a) Sea concreta y verificable.

b) Asegure que las propuestas de nombramiento o reelección se fundamenten en un análisis previo de las necesidades del consejo de administración.
c) Favorezca la diversidad de conocimientos, experiencias y género.

Y que la política de selección de consejeros promueva el objetivo de que en el año 2020 el número de consejeras represente, al menos, el 30% del total de miembros de administración.

La comisión de nombramiento verificará anualmente el cumplimiento de la política de selección de consejeros y se informará de ello en el informe anual de gobierno corporativo.

	Cumple	X	Cumple parcialmente	Explique
capital de la sociedad.					15. Que los consejeros dominicales e independientes constituyan una ampila del consejo de administración y que el número de consejeros ejecutivos sea el mínimo necesario, teniendo en cuenta la complejidad del grupo societario y el porcentaje de participación de los consejeros ejecutivos en el
	Cumple	X	Cumple parcialmente	Explique

Que el porcentaje de consejeros dominicales sobre el total de consejeros no ejecutivos no sea mayor que la proporción existente entre el capital de la sociedad representado por dichos consejeros y el resto del capital.

Este criterio podrá atenuarse:

a) En sociedades de elevada capitalización en las que sean escasas las participaciones accionariales que tengan legalmente la consideración de significativas.
b) Cuando se trate de sociedades en las que exista una pluralidad de accionistas representados en el consejo de administración y no existan vínculos entre sí.

Explique X

El porcentaje de consejeros dominicales sobre el total de consejeros no ejecutivos (62%) supera ligeramente el porcentaje existente entre el capital social representado por dichos consejeros y el resto del capital (54%). No obstante de acuerdo con el apartado b) de la recomendación, en la medida que existe una elevada presentados en el Consejo, la aplicación de dicha recomendación debe realizarse de forma atenuada.

Que el número de consejeros independientes represente, al mitad del total de consejeros.

Que, sin embargo, cuando la sociedad no sea de elevada capitalización o cuando, aun siéndolo, cuente con un accionista o varios actuando concertadamente, que controlen más del 30% del capital social, el número de consejeros independientes represente, al menos, un tercio del total de consejeros.

Cumple |X

Explique |

1. Que las sociedades hagan pública a través de su página web, y mantengan actualizada, la siguiente información sobre sus consejeros:
2. a) Perfil profesional y biográfico.
3. b) Otros consejos de administración a los que pertenezcan, se trate o no de sociedades cotizadas, así como sobre las demás actividades retribuidas que realice cualquiera que sea su naturaleza.

<-- PDF CHUNK SEPARATOR -->

c) Indicación de la categoría de consejero a la que pertenezcan, señalándose, en el caso de consejeros dominicales, el accionista al que representen o con quien tengan vínculos.
d) Fecha de su primer nombramiento como consejero en la sociedad, así como de las posteriores reelecciones.
e) Acciones de la compañía, y opciones sobre ellas, de las que sean titulares.

		Cumple parcialmente	X	Explique
		En la página web de la compañía información sobre sus consejeros, como su perfi profesional, categoría de consejero a la que pertenecen, cargo que ostentan dentro del consejo, y fecha del último nombramiento.
designado consejeros dominicales.					19. Que en el informe anual de gobierno corporativo, previa verificación por la comisión de nombramientos, se expliquen las razones por las cuales se hayan nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial sea inferior al 3% del capital; y se expongan las razones por las que no se hubieran atendido, en su caso, peticiones formales de presencia en el consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial sea igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran
Cumple	Cumple parcialmente		Explique	No aplicable	X
					20. Que los consejeros dominicales presenten su dimisión cuando el accionista a quien representen transmita integramente su participación accionarial. Y que también lo hagan, en el número que

Q tra corresponda, cuando dicho accionista rebaje su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de sus consejeros dominicales.

Cumple X		Cumple parcialmente		Explique	No aplicable
-----------	--	---------------------	--	----------	--------------	--	--

Que el consejo de administración no proponga la separación de ningún consejero independiente antes del cumplimiento del período estatutario para el que hubiera sido nombrado, salvo cuando concurra justa causa, apreciada por el consejo de administración previo informe de la comisión de nombramientos. En particular, se entenderá que existe justa causa cuando el consejero pase a ocupar nuevos cargos o contraiga nuevas obligaciones que le impidan dedicar el tiempo necesario al desempeño de las funciones propias del cargo de consejero, incumpla los deberes inherentes a su cargo o incurra en algunas de las circunstancias que le hagan perder su condición de independiente, de acuerdo con lo establecido en la legislación aplicable.

Cumple x

Explique

Que las sociedades establezcan reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad y, en particular, les obliguen a informar al consejo de administración de las causas penales en las que aparezcan como imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesales.

Cumple x
-------------

Cumple parcialmente |

Explique

Que todos los consejeros expresen claramente su oposición cuando consideren que alguna propuesta de decisión sometida al consejo de administración puede ser contraria al interés social. Y que otro tanto hagan, de forma especial, los independientes y demás consejeros a quienes no afecte el potencial conflicto de intereses, cuando se trate de decisiones que puedan perjudicar a los accionistas no representados en el consejo de administración.

Esta recomendación alcanza también al secretario del consejo de administración, aunque no tenga la condición de consejero.

Cumple X		Cumple parcialmente		Explique	No aplicable
-----------	--	---------------------	--	----------	--------------	--

Que cuando, ya sea por dimisión o por otro motivo, un consejero cese en su cargo antes del término de su mandato, explique las razones en una carta que remitirá a todos los miembros del consejo de administración. Y que, sin perjuicio de que dicho cese se comunique como hecho relevante, del motivo del cese se dé cuenta en el informe anual de gobierno corporativo.

Cumple |X

Cumple parcialmente No aplicable Explique | | |

Que la comisión de nombramientos se asegure de que los consejeros no ejecutivos tienen suficiente disponibilidad de tiempo para el correcto desarrollo de sus funciones.

Y que el reglamento del consejo establezca el número máximo de consejos de sociedades de los que pueden formar parte sus consejeros.

Cumple	X
--------	---	--

Cumple parcialmente |

Explique
1. Que el consejo de administración se reúna con la frecuencia precisa para desempeñar con eficacia sus funciones y, al menos, ocho veces al año, siguiendo el programa de fechas y asuntos que establezca al inicio del ejercicio, pudiendo cada consejero individualmente proponer otros puntos del orden del día inicialmente no previstos.
2. Cumple |X

Cumple parcialmente

Explique

Que las inasistencias de los consejeros se reduzcan a los casos indispensables y se cuantifiquen en el informe anual de gobierno corporativo. Y que, cuando deban producirse, se otorgue representación con instrucciones.

Cumple X		Cumple
-----------	--	--------

e parcialmente

Explique |

Que cuando los consejeros o el secretario manifiesten preocupación sobre alguna propuesta o, en el caso de los consejeros, sobre la marcha de la sociedad y tales preocupaciones no queden resueltas en el consejo de administración, a petición de quien las hubiera manifestado, se deje constancia de ellas en el acta.

Cumple X	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable
-----------	---------------------	----------	--------------

Que la sociedad establezca los cauces adecuados para que los consejeros puedan obtener el asesoramiento preciso para el cumplimiento de sus funciones incluyendo, si así lo exigieran las circunstancias, asesoramiento externo con cargo a la empresa.

Cumple	X	Cumple parcialmente		Explique
conocimientos cuando las circunstancias lo aconsejen.				30. Que, con independencia de los conocimientos que se exijan a los consejeros para el ejercicio de sus funciones, las sociedades ofrezcan también a los consejeros programas de actualización de
Cumple		Explique		No aplicable
recabar, con carácter previo, la información precisa para su adopción.				31. Que el orden del día de las sesiones indigue con claridad aquellos puntos sobre los que el consejo de administración deberá adoptar una decisión o acuerdo para que los consejeros puedan estudiar o
constancia en el acta.				Cuando, excepcionalmente, por razones de urgencia, el presidente quiera someter a la aprobación del consejo de administración decisiones o acuerdos que no figuraran en el orden del día, será preciso el consentimiento previo y expreso de la mayoría de los consejeros presentes, del que se dejará debida
Cumple		Cumple parcialmente		Explique
sociedad y su grupo.				32. Que los consejeros sean periódicamente informados de los movimientos en el accionariado y de la opinión que los accionistas significativos, los inversores y las agencias de calificación tengan sobre la
Cumple		Cumple parcialmente		Explique
de conocimientos para cada consejero, cuando las circunstancias lo aconsejen.				33. Que el presidente, como responsable del eficaz funcionamiento del consejo de administración, además de ejercer las funciones que tiene legal y estatutariamente atribuidas, prepare y someta al consejo de administración un programa de fechas y asuntos a tratar; organice y coordine la evaluación periódica del consejo, así como, en su caso, la del primer ejecutivo de la sociedad; sea responsable de la dirección del consejo y de la efectividad de su funcionamiento; se asegure de que se dedica suficiente tiempo de discusión a las cuestiones estratégicas, y acuerde y revise los programas de actualización
Cumple	X	Cumple parcialmente		Explique
plan de sucesión del presidente.				34. Que cuando exista un consejero coordinador, los estatutos o el reglamento del consejo de administración, además de las facultades que le corresponden legalmente, le atribuya las siguientes: presidir el consejo de administración en ausencia del presidente y de los vicepresidentes, en caso de existir; hacerse eco de las preocupaciones de los consejeros no ejecutivos; mantener contactos con inversores y accionistas para conocer sus puntos de vista a efectos de formarse una opinión sobre sus preocupaciones, en particular, en relación con el gobierno corporativo de la sociedad; y coordinar el
Cumple	Cumple parcialmente X		Explique	No aplicable
práctica otras como hacerse eco de las preocupaciones de los consejeros no ejecutivos.				La Sociedad hizo la designación del consejero coordinador en la sesión del Consejo de fecha 20 de febrero de 2015, donde se le atribuyeron las funciones que le corresponden legalmente, si bien dentro de estas funciones en la
					37

Que el secretario del consejo de administración vele de forma especial para que en sus actuaciones y decisiones el consejo de administración tenga presentes las recomendaciones sobre buen gobierno contenidas en este Código de buen gobierno que fueran aplicables a la sociedad.

Cumple |X

Explique | | |

1. Que el consejo de administración en pleno evalúe una vez al año y adopte, en su caso, un plan de acción que corrija las deficiencias detectadas respecto de:
2. a) La calidad y eficiencia del funcionamiento del consejo de administración.
3. b) El funcionamiento y la composición de sus comisiones.
4. c) La diversidad en la composición y competencias del consejo de administración.
5. d) El desempeño del presidente del consejo de administración y del primer ejecutivo de la sociedad.
6. e) El desempeño y la aportación de cada consejero, prestando especial atención a los responsables de las distintas comisiones del consejo.

Cada tres años, el consejo de administración será auxiliado para la realización de la evaluación por un consultor externo, cuya independencia será verificada por la comisión de nombramientos.

El proceso y las áreas evaluadas serán objeto de descripción en el informe anual de gobierno corporativo.

Cumple

Cumple parcialmente X

Explique

El Consejo de Administración realiza una evaluación de su gestión teniendo en cuenta aspectos como el contexto económico, remuneración de sus miembros, frecuencia de las sesiones, duración y asistencia a las mismas, información de ejecutivos, haciendo igualmente una valoración del Presidente y Consejero-Delegado, así como de las comisiones delegadas, para lo cual toma en consideración los informes elaborados por cada una de las comisiones delegadas. Las comisiones delegadas se reúnen para deliberar sobre estos aspectos, y fruto de tales deliberaciones se elabora un informe por cada una de ellas que se adjunta al acta de la sesión donde se aprobadas tales informes se elevan al Consejo, el cual delibera sobre su gestión y el de las comisiones conformente, adoptándose el correspondiente acuerdo al efecto sobre la evaluación que es objeto de incorporación al acta de la sesión.

Que cuando exista una comisión ejecutiva, la estructura de las diferentes categorías de consejeros sea similar a la del propio consejo de administración y su secretario sea el de este último.

Cumple parcialmente Explique
---------------------------------

Que el consejo de administración tenga siempre conocimiento de los asuntos tratados y de las decisiones adoptadas por la comisión ejecutiva y que todos los miembros del consejo de administración reciban copia de las actas de las sesiones de la comisión ejecutiva.

Cumple	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable
--------	---------------------	----------	--------------

Que los miembros de la comisión de auditoría, y de forma especial su presidente, se designen teniendo en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría o gestión de niesgos, y que la mayoría de dichos miembros sean consejeros independientes.

Cumple |X

Cumple parcialmente | |

Explique | | | |

No aplicable X

Que bajo la supervisión de la comisión de auditoría, se disponga de una unidad que asuma la función de auditoría interna que vele por el buen funcionamiento de información y control interno y que funcionalmente dependa del presidente no ejecutivo del de la comisión de auditoría.

Cumple X Cumple parcialmente		Explique
----------------------------------	--	----------

Que el responsable de la unidad que asuma la función de auditoría interna presente a la comisión de auditoría su plan anual de trabajo, informe directamente de las incidencias que se presenten en su desarrollo y someta al final de cada ejercicio un informe de actividades.

Cumple X	No aplicable Cumple parcialmente Explique
-----------	-------------------------------------------------	--

1. Que, además de las previstas en la ley, correspondan a la comisión de auditoría las siguientes funciones:
2. 1. En relación con los sistemas de información y control interno:
  2. a) Supervisar el proceso de elaboración y la integridad de la información financiera relativa a la sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables.
  3. b) Velar por la independencia de la unidad que asume la función de auditoría interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoría interna; proponer el presupuesto de ese servicio; aprobar la orientación y sus planes de trabajo, asegurándose de que su actividad esté enfocada principalmente hacia los riesgos relevantes de la sociedad; recibir información periódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tenga en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes.
  4. c) Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si resulta posible y se considera apropiado, anónima, las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa.
3. 1. En relación con el auditor externo:
  2. a) En caso de renuncia del auditor externo, examinar las circunstancias que la hubieran motivado.
  3. b) Velar que la retribución del auditor externo por su trabajo no comprometa su calidad ni su independencia.
  4. c) Supervisar que la sociedad comunique como hecho relevante a la CNMV el cambio de auditor y lo acompañe de una declaración sobre la eventual existencia de desacuerdos con el auditor saliente y, si hubieran existido, de su contenido.
  5. d) Asegurar que el auditor externo mantenga anualmente una reunión con el pleno del consejo de administración para informarle sobre el trabajo realizado y sobre la evolución de la situación contable y de riesgos de la sociedad.
  6. e) Asegurar que la sociedad y el auditor externo respetan las normas vigentes sobre prestación de servicios distintos a los de auditoría, los límites a la concentración del negocio del auditor y, en general, las demás normas sobre independencia de los auditores.

Cumple

Cumple parcialmente IX

Explique

Que si bien el Comité de Auditoría de la compañía no tiene específicamente atribuidas las funciones descrita en el apartado 1 y 2, en la práctica realiza parte de las funciones descritas; lleva a cabo un control del proceso de elaboración de la información financiera, y realiza reuniones períódicas con el servido de auditoría información sobre sus actividades, y especialmente en materia de riesgos relevantes de la compañía.

El Comité de Auditoría eleva al Consejo de Administración información detallada sobre el trabajo realizado por aquel, sobre la evolución de la situación contable y sobre los riesgos de la sociedad, y vela que su retribución no comprometa su independencia. En aquellos

casos que se ha producido un cambio del auditor externo, se han examinado las circunstancias del mismo y se ha publicado un hecho relevante anunciando dicho cambio así como los motivos del mismo.

Que la comisión de auditoría pueda convocar a cualquier empleado o directivo de la sociedad, e incluso disponer que comparezcan sin presencia de ningún otro directivo.

Cumple	X	Cumple parcialmente		Explique
sobre la ecuación de canje propuesta.				44. Que la comisión de auditoría sea informada sobre las operaciones estructurales y corporativas que proyecte realizar la sociedad para su análisis e informe previo al consejo de administración sobre sus condiciones económicas y su impacto contable y, en especial, en su caso,
X Cumple	Cumple parcialmente		Explique	No aplicable
45. Que la política de control y gestión de riesgos identifique al menos:
balance.				a) Los distintos tipos de riesgo, financieros y no financieros (entre otros los operativos, tecnológicos, legales, sociales, medio ambientales, políticos y reputacionales) a los que se enfrenta la sociedad, incluyendo entre los financie-ros o económicos, los pasivos contingentes y otros riesgos fuera de
b) La fijación del nivel de riesgo que la sociedad considere aceptable.
a materializarse.				c) Las medidas previstas para mitigar el impacto de los riesgos identificados, en caso de que llegaran
riesgos, incluidos los pasivos contingentes o riesgos fuera de balance.				d) Los sistemas de información y control interno que se utilizarán para controlar y gestionar los citados
Cumple		Cumple parcialmente		Explique
funciones:				46. Que bajo la supervisión directa de la comisión de auditoría o, en su caso, de una comisión especializada del consejo de administración, exista una función interna de control y gestión de riesgos ejeroida por una unidad o departamento interno de la sociedad que tenga atribuidas expresamente las siguientes
a la sociedad.				a) Asegurar el buen funcionamiento de los sistemas de control y gestión de riesgos y, en particular, que se identifican, gestionan, y cuantifican adecuadamente todos los riesgos importantes que afecten
sobre su gestión.				b) Participar activamente en la elaboración de la estrategia de riesgos y en las decisiones importantes
el marco de la política definida por el consejo de administración.				c) Velar por que los sistemas de control y gestión de riesgos mitiguen los riesgos adecuadamente en
Cumple	X	Cumple parcialmente		Explique
desempeñar y que la mayoría de dichos miembros sean consejeros independientes.				47. Que los miembros de la comisión de nombramientos y de retribuciones -o de la comisión de nombramientos y la comisión de retribuciones, si estuvieren separadas-se designen procurando que tengan los conocimientos, aptitudes y experiencia adecuados a las funciones que estén llamados a
Cumple	XI	Cumple parcialmente		Explique

Que las sociedades de elevada capitalización cuenten con una comisión de nombramientos y con una comisión de remuneraciones separadas.

Cumple		Expliaue	No aplicable X
--------	--	----------	----------------	--	--

Que la comisión de nombramientos consulte al presidente del consejo de ad-ministración y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos.

Cumple মি Cumple parcialmente Explique

1. Que la comisión de retribuciones ejerza sus funciones con independencia y que, además de las funciones que le atribuya la ley, le correspondan las siguientes:
2. a) Proponer al consejo de administración las condiciones básicas de los altos directivos.
3. b) Comprobar la observancia de la política retributiva establecida por la sociedad.
4. c) Revisar periódicamente la política de remuneraciones aplicada a los consejeros y altos directivos, incluidos los sistemas retributivos con acciones y su aplicación, así como garantizar que su remuneración individual sea proporcionada a la que se pague a los demás consejeros y altos directivos de la sociedad.
5. d) Velar por que los eventuales conflictos de intereses no perjudiquen la independencia del asesoramiento externo prestado a la comisión.
6. e) Verificar la información sobre remuneraciones de los consejeros y altos directivos contenida en los distintos documentos corporativos, incluido el informe anual sobre remuneraciones de los consejeros.

Cumple

Cumple parcialmente (X)

Explique

la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, además de las atribuciones establecidas por ley, lleva a cabo una ampila labor en relación con las funciones detalladas en el presente apartado, si bien no están expresamente atribuidas; lleva a cabo un examen y control de los contratos de los altos directivos, comprueba que la política retributiva aprobada se cumple y verfica el informe anual sobre remuneraciones de los consejeros.

Que la comisión de retribuciones consulte al presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos y altos directivos.

Cumple parcialmente | |

Explique

1. Que las reglas de composición y funcionamiento de las comisiones de supervisión y control figuren en el reglamento del consejo de administración y que sean consistentes con las aplicables a las comisiones legalmente obligatorias conforme a las recomendaciones anteriores, incluyendo:
2. a) Que estén compuestas exclusivamente por consejeros no ejecutivos, con mayoría de consejeros independientes.
3. b) Que sus presidentes sean consejeros independientes.
4. c) Que el consejo de administración designe a los miembros de estas comisiones teniendo presentes los conocimientos, aptitudes y experiencia de los consejeros y los cometidos de cada comisión, delibere sobre sus propuestas e informes; y que rinda cuentas, en el primer pleno del consejo de administración posterior a sus reuniones, de su actividad y que respondan del trabajo realizado.
d) Que las comisiones puedan recabar asesoramiento externo, cuando lo consideren necesario para el desempeño de sus funciones.
e) Que de sus reuniones se levante acta, que se pondrá a disposición de todos los consejeros.

Cumple	Cumple parcialmente	Explique

1. Que la supervisión del cumplimiento de las reglas de gobierno corporativo, de los códigos internos de conducta y de la política de responsabilidad social corporativa se atribuya a una o se reparta entre varias comisiones del consejo de administración que podrán ser la comisión de auditoría, la de nombramientos, la comisión de responsabilidad social corporativa, en caso de existir, o una comisión especializada que el consejo de administración, en ejercicio de sus facultades de auto-organización, decida crear al efecto, a las que específicamente se les atribuyan las siguientes funciones mínimas:
2. a) La supervisión del cumplimiento de los códigos internos de conducta y de las reglas de gobierno corporativo de la sociedad.
3. b) La supervisión de la estrategia de comunicación y relación con accionistas e inversores, incluyendo los pequeños y medianos accionistas.
4. c) La evaluación periódica de la adecuación del sistema de gobierno corporativo de la sociedad, con el fin de que cumpla su misión de promover el interés social y tenga en cuenta, según corresponda, los legítimos intereses de los restantes grupos de interés.
5. d) La revisión de la política de responsabilidad corporativa de la sociedad, velando por que esté orientada a la creación de valor.
6. e) El seguimiento de la estrategia y prácticas de responsabilidad social corporativa y la evaluación de su grado de cumplimiento.
7. f) La supervisión y evaluación de los procesos de relación con los distintos grupos de interés.
8. g) La evaluación de todo lo relativo a los riesgos no financieros de la empresa -incluyendo los operativos, tecnológicos, legales, sociales, medio ambientales, políticos y reputacionales.
9. h) La coordinación del proceso de reporte de la información no financiera y sobre diversidad, conforme a la normativa aplicable y a los estándares internacionales de referencia.

Cumple |X

Cumple parcialmente

Explique

No aplicable

1. Que la política de responsabilidad social corporativa incluya los principios o compromísos que la empresa asuma voluntariamente en su relación con los distintos grupos de interés e identifique al menos:
2. a) Los objetivos de la política de responsabilidad social corporativa y el desarrollo de instrumentos de apoyo.
3. b) La estrategia corporativa relacionada con la sostenibilidad, el medio ambiente y las cuestiones sociales.
4. c) Las prácticas concretas en cuestiones relacionadas con: accionistas, empleados, clientes, proveedores, cuestiones sociales, medio ambiente, diversidad, responsabilidad fiscal, respeto de los derechos humanos y prevención de conductas ilegales.
5. d) Los métodos o sistemas de seguimiento de los resultados de la aplicación de las prácticas concretas señaladas en la letra anterior, los riesgos asociados y su gestión.
6. e) Los mecanismos de supervisión del riesgo no financiero, la ética y la conducta empresarial.
7. f) Los canales de comunicación, participación y diálogo con los grupos de interés.
8. g) Las prácticas de comunicación responsable que eviten la manipulación informativa y protejan la integridad y el honor.

Cumple |X

Cumple parcialmente | |

Explique 55. Que la sociedad informe, en un documento separado o en el informe de gestión, sobre los asuntos relacionados con la responsabilidad social corporativa, utilizando para ello alguna de las metodologías aceptadas internacionalmente.

	Cumple			Cumple parcialmente	X		Explidire
ello no utiliza las metodologias aceptadas internacionalmente.				La Sociedad informa sobre sus asuntos relacionados con la responsabilidad social corporativa a través de su página web, si bien para
				elevada como para compro-meter la independencia de criterio de los consejeros no ejecutivos.					56. Que la remuneración de los consejeros sea la necesaria para atraer y retener a los consejeros del pertil deseado y para retribuir la dedicación y responsabilidad que el cargo exija, pero no tan
		Cumple				Explique
previsión social.									57. Que se circunscriban a los consejeros ejecutivos las remuneraciones variables ligadas al rendimiento de la sociedad y al desempeño personal, así como la remuneración mediante entrega de acciones, opciones o derechos sobre acciones o instrumentos referenciados al valor de la acción y los sistemas de ahorro a largo plazo tales como planes de pensiones, sistemas de jubilación u otros sistemas de
con su adquisición.									Se podrá contemplar la entrega de acciones como remuneración a los consejeros no ejecutivos cuando se condicione a que las mantengan hasta su cese como consejeros. Lo anterior no será de aplicación a las acciones que el consejero necesite enajenar, en su caso, para satisfacer los costes relacionados
	Cumple			Cumple parcialmente	X		Explique
la condición de independientes con un importe fijo.				Si bien se contempla en los estatutos socialidad de entregar a los consejeros no ejecutivos acciones, de derechos de opción sobre las mismas o de sistemas de refribución referenciados al valor de las acciones, en la actual política retributiva aprobada por la Compañía no se aplica dicha posibilidad, ni nunca se ha apicados unicamente a los consejeros no ejecutivos que tenen
				sector de actividad de la compañía o de otras circunstancias similares.					58. Que en caso de remuneraciones variables, las políticas retributivas incorporen los límites y las cautelas técnicas precisas para asegurar que tales remuneraciones guardan relación con el rendimiento profesional de sus beneficiarios y no derivan solamente de la evolución general de los mercados o del
				Y, en particular, que los componentes variables de las remuneraciones:
				criterios consideren el riesgo asumido para la obtención de un resultado.					a) Esten vinculados a criterios de rendimiento que sean predeterminados y medibles y que dichos
				internos de la sociedad y de sus políticas para el control y gestión de riesgos.					b) Promuevan la sostenibilidad de la empresa e incluyan criterios que sean adecuados para la creación de valor a largo plazo, como el cumplimiento de las reglas y los procedimientos
ocasionales o extraordinarios.									c) Se configuren sobre la base de un equilibrio entre el cumplimiento de objetivos a corto, medio y largo plazo, que permitan remunerar el rendimiento por un desempeño continuado durante un período de tiempo suficiente para apreciar su contribución a la creación sostenible de valor, de forma que los elementos de medida de ese rendimiento no giren únicamente en torno a hechos puntuales,
Cumple			Cumple parcialmente		Explique		No aplicable	X

Que el pago de una parte relevante de los componentes variables de la remu-neración se difiera por un período de tiempo mínimo suficiente para comprobar que se han cumplido las condiciones de rendimiento previamente establecidas.

	Cumple	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable	X
60. Que las remuneraciones relacionadas con los resultados de la sociedad tomen en cuenta las eventuales salvedades que consten en el informe del auditor externo y minoren dichos resultados.
	Cumple	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable	X
61. Que un porcentaje relevante de la remuneración variable de los consejeros ejecutivos esté vinculado a la entrega de acciones o de instrumentos financieros referenciados a su valor.
	Cumple	Cumple parcialmente		No aplicable
		62. Que una vez atribuidas las acciones o las opciones o derechos sobre acciones correspondientes a los sistemas retributivos, los consejeros no puedan transferir la propiedad de un número de acciones equivalente a dos veces su remuneración fija anual, ni puedan ejercer las opciones o derechos hasta transcurrido un plazo de, al menos, tres años desde su atribución.
Lo anterior no será de aplicación a las acciones que el consejero necesite enajenar, en su caso, para satisfacer los costes relacionados con su adquisición.
	Cumple	Cumple parcialmente		No aplicable
63. Que los acuerdos contractuales incluyan una cláusula que permita a la sociedad reclamar el reembolso de los componentes variables de la remuneración cuando el pago no haya estado ajustado a las condiciones de rendimiento o cuando se hayan abonado atendiendo a datos cuya inexactitud quede acreditada con posterioridad.
	Cumple	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable
64. Que los pagos por resolución del contrato no superen un importe establecido equivalente a dos años de la retribución total anual y que no se abonen hasta que la sociedad haya podido comprobar que el consejero ha cumplido con los criterios de rendimiento previamente establecidos.
	Cumple	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable	X
OTRAS INFORMACIONES DE INTERES

del grupo que no se haya recogido en el resto de apartados del presente informe, pero que sea necesario incluir para recoger una información más completa y razonada sobre la estructura y prácticas de gobierno en la entidad o su grupo, detállelos brevemente.

Dentro de este apartado, también podrá incluirse cualquier otra información, aclaración o matiz relacionado con los anteriores apartados del informe en la medida en que sean relevantes y no reiterativos.

La sociedad también podrá indicar si se ha adherido voluntariamente a otros códigos de principios éticos o de buenas prácticas, internacionales, sectoriales o de otro ámbito. En su caso, se identificará el código en cuestión y la fecha de adhesión.

En relación a lo expresado en el apartado C.1.15 referente a la retribución de los administradores, a efectos aclaratorios se informa que dos de los representantes de personas jurídicas miembros del órgano de administración han devengado, durante el ejercicio 2016, una remuneración total de 314.216.-euros por la prestación de sus servicios a la Compañía.

Este informe anual de gobierno corporativo ha sido aprobado por el consejo de Administración de la sociedad, en su sesión de fecha 30/03/2017.

Indique si ha habido consejeros que hayan votado en contra o se hayan abstenido en relación con la aprobación del presente Informe.

AI Terminal

Clinica Baviera S.A.

1811_10-k_2017-04-07_ad79f257-217f-4486-a3e6-d1f2c3c0128e.pdf

CLÍNICA BAVIERA, S.A.

CERTIFICO:

Informe sobre las cuentas anuales

Responsabilidad de los administradores en relación con las cuentas anuales

Responsabilidad del auditor

Opinión

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

CLÍNICA BAVIERA, S.A.

CLINICA BAVIERA

ÍNDICE

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Balance al 31 de diciembre de 2016 (Expresado en Euros)

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Balance al 31 de diciembre de 2016 (Expresado en Euros)

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Cuenta de pérdidas y ganancia correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016 (Expresada en Euros)

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016 (Expresado en Euros)

A) Estado de ingresos y gastos reconocidos correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016 (Expresado en Euros)

CLÍNICA BAVIERA, S.A. Estado de flujos de efectivo correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016

1. ACTIVIDAD DE LA EMPRESA

2. BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES

2.1 Imagen fiel

2.2 Comparación de la información

2.3

Deterioro del valor de los activos no corrientes

Activos por impuesto diferido

Provisiones

Transacciones con pagos basados en instrumentos de patrimonio

2.4 Agrupación de partidas

APLICACIÓN DE RESULTADOS 3.

3.1 Dividendo a cuenta

3.2 -Limitaciones para la distribución de dividendos

4. NORMAS DE REGISTRO Y VALORACIÓN

4.1 Inmovilizado intangible

Aplicaciones informáticas

4.2 Inmovilizado material

4.3 Deterioro del valor de los activos no financieros

4.4 Arrendamientos

Sociedad como arrendatario

4.5 Activos financieros

Clasificación y valoración

Préstamos y partidas a cobrar

Activos financieros mantenidos para negociar

Activos financieros disponibles para la venta

Cancelación

Intereses y dividendos recibidos de activos financieros

4.6 Deterioro del valor de los activos financieros

Instrumentos de deuda

Instrumentos de patrimonio

47 Pasivos financieros

Débitos y partidas a pagar

Cancelación

4.8 Patrimonio neto

4.9 Existencias

4.10 Efectivo y otros activos líquidos equivalentes

4.11 Provisiones

4.12 Compromisos con el personal

Planes de participación en beneficios y bonus.

4.13 Transacciones con pagos basados en instrumentos de patrimonio

4.14 Impuesto sobre beneficios

4.15 Clasificación de los activos y pasivos entre corrientes y no corrientes

4.16 Ingresos y gastos

Ingresos por ventas y prestaciones de servicios

4.17 Elementos patrimoniales de naturaleza medioambiental

4.18 Transacciones con partes vinculadas

4.19 Indemnizaciones por despido

4.20 Política de Gestión de riesgos

Factores de riesgo financiero

a) Riesgo de mercado

b) Riesgo de crédito

Actividades operativas

Actividades de inversión

c) Riesgo de liquidez

5. INMOVILIZADO INTANGIBLE

6. INMOVILIZADO MATERIAL

CLÍNICA BAVIERA, S.A.

6.1 Arrendamientos Operativos

Otra Información 6.2

7.