13 Jul - Plantaze a.d. Podgorica

Annual / Quarterly Financial Statement • Oct 8, 2003

COMISIÓN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES Dirección de Mercados Primarios Pº Castellana, 15

Madrid, 1 de octubre de 2003

Estimados Sres .:

Como continuación a nuestra carta del pasado 22 de septiembre, adjunto les enviamos Informe de Auditoria y Estados Financieros del año 2002 de Caymadrid Finance Limited traducido al español, realizado por el auditor de la sociedad Deloitte & Touche.

Atentamente,

José Luis Sandhez Blázquez

caia Madrid

Torre Caja Madrid • Paseo de la Castellana, 189, Planta 20 • 28046 Madrid Tels. 91 423 50 87 / 88 • Fax 91 423 58 98 • E-mail: jsanch01@cajamadrid.es

CN M V Registro de Cucilierias

Caymadrid Financial Limited

Estados Financieros correspondientes al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2002 junto con el Informe de Auditoría

9

Raimundo Fdez. Villaverde, 65 28003 Madrid España

Tel.: +(34) 915 14 50 00 Fax: +(34) 915 14 51 80 www.deloitte.es

Deloitte & Touche

Traducción de un informe originalmente emitido en ingles basado en nuestro trabalo de acuerdo con
la comente por por la colo Cantobilidad y de unas cuentas anuales originalm raducción de un informe originalmente en une suesas anueles noizinalmente formuladas en unglés y
Normas Internacionales de Contabilidad y de unas cuentas anuales ad cierepan Normas Internacionales de Contabilidad y de unas cuentas antalio original.
- preparadas de conformidad con Normas Internacionales de Contabilidad. En ingles. versión de los documentos emitidos en ingles.

INFORME DE AUDITORÍA INDEPENDIENTE

Al Accionista Único de Caymadrid Finance Limited:

Hemos auditado el balance de situación adjunto de CAYMADRID FINANCE LIMITED (sociedad
de Piedad de Calenda Calendario el 100% por Caia de Ahorros y Monte de Fiedad de Hemos auditado el balance de situación al 100% por Caja de Aborcos y Monte de Fiedad de ciedad de ciedad de cash constituida en las Islas Calman y participada ar 100 y partidas y ganancias, el estado de cash
Madrid, ver Nota 1) al 31 de diciembre de 2002 y la cuentia de 21 de diciembre Madrid, ver Nota I) al 31 de dicemore de 2002 y tarea el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 12 l de diciembre de la Sociedad. Nuestra flows y el estado de fondos propios con responsibilidad de la Sociedad. Nuestra
2002. Estos estados financieros si i la colra los sitados financieros basada en nuestro 2002. Estos estados financieros son responsible costados financieros basada en muestro
responsabilidad es expresar una opinión sobre dos citados finance Limited correspondien responsabilidad es expresar una opilion solo por los viruses Limited correspondientes al
trabajo de auditoría. Los estados financieros de Caymadrid Finance, trabajo de auditoria. Los estados informanditados por nosotros y en nuestro informe,
ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2001 fueron andition festados. ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2001 reserca de dichos estados.
de fecha 28 de noviembre de 2002, expresamos una opinión favorable acerca de dichos estados.

Hemos realizado nuestra auditoría de acuerdo con normas de auditoría internacionales. Dichas Hemos realizado nuestra audiona de activacio la auditoría para obtener una seguridad razonable
normas requieren que planifiquemos y realicentros Una auditoria incluye el exa normas requeren que plantiquentos y realectios significativos. Una auditoría incluye el esamen,
de que los estados financieros están libres de errores significativos en los e de que los estados financia que justifica los importes y los desgloses incluidos en los estados
en bases selectivas, de la evidencia que justifica de los contables utiliz en bases selectivas, de la evaluación de los principios contables utilizados y de las
financieros. Asimismo, incluye la evaluación de los principios socialisción de la presen financieros. Asimismo, incluye identidori co est como la evaluación de la presentación de la presentación estimaciones significanvas por la Bricoción, es con con con con auditoría proporciona una base razonable para nuestra opinión.

En nuestra opinión, los estados financieros presentan adecuadamente, en todos aspectos
en la con la con la con la con la comedici Finance I imited al 31 de diciembre de 2002 En nuestra opinión, los estados presimane Limited al 31 de diciembre de 2002 y de
significativos, la situación financiera de los reguros significativos, la sutuacion iniances de Caymanos colosos y aplicados durante el ejercicio
los resultados de sus operaciones y de los recursos y aplicados y apil los resultados de sus operaciones y de 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 10

to & Toude

25 de junio de 2003

Deloitte & Touche España, S.L. Inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, tono 13.650, folio 188, sección 8, hoja M-54414.
Estado de l'arres de l'adir Casino de Erreóndez Deloitte & Touche Espana, S.E. Inserita on Ernandez Villaverde, 65. 28003 Madrid.
C.I.F.: B-79104469. Domicilio Social: Raimundo Fernández Villaverde, 65. 28003 Madrid.

CAYMADRID FINANCE LIMITED

100 - 100 - 100

Estados Financieros correspondientes al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2002

and the control control and the control of

---

the country of the country of the county of

the country of the country of the country of

CAYMADRID FINANCE LIMITED

BALANCE DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 2002

(Miles de dólares US)

	2002	2001
ACTIVO:
Activo circulante:
Tesorería y activos financieros líquidos	77	85
Ajustes por penodificación y otros	3.155	2.732
Total activo circulante	3.232	2.817
Inmovilizado:
Inversiones a vencimiento (Nota 3)	943.830	793.170
Total inmovilizado	943.830	793.170
TOTAL ACTIVO	947.062	795.987
Acreedores a corto plazo:
Ajustes por periodificación y otros	3.347	2.817
Total acreedores a corto plazo	3.347	2.817
FONDOS PROPIOS:
Aociones ordinarias (Nota 4)
Acciones preferentes (Nota 5)	943.830	793.170
Beneficios no distribuidos	(116)
Total fondos propios	943.715	793.170
TOTAL PASIVO	947.062	795.987

Las Notas 1 a 6 adjuntas forman parte integrante de estos estados financieros.

the submit the state of the submit of the subject of

0

1

Carolina Career

:

1. 1992 - 1992 - 1992

CAYMADRID FINANCE LIMITED

CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO TERMINADO

EL 31 DE DICIEMBRE DE 2002

(Miles de dólares US)

	2002	2001
Ingresos:
ingresos por intereses	44.760	41.272
Diferencias de cambio	(19)
Intereses e ingresos asimilados, neto	44.741	41.273
Gastos:
Gastos de explotación	(192)	(138))
Total gastos	(192)	(138)
	44.549	41.135
Beneficios no distribuidos a! Inicio del ejercicio		78
	44.548	41.213
Participaciones preferentes desembolsadas o declaradas (Nota 5)	(44.664)	(41.214)
Beneficios no distribuidos al cierre del ejercicio	(116)

Las Notas 1 a 6 adjuntas forman parte integrante de estos estados financieros.

and the comments of the comments of the comments of the comments of the comments of the comments of the comments of the comments of the contraction of the contribution of the

and the comments of the comments of the comments of the comments of

CAYMADRID FINANCE LIMITED

ESTADO DE CASHELOWS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO TERMINADO

EL 31 DE DICIEMBRE DE 2002

(Miles de dólares US)

	2002	2001
FLUJO DE CAJA PROCEDENTE DE ACTIVIDADES DE EXPLOTACION:
Beneficio neto	44.549	41.135

Ajustes para concillar el beneficio neto con la tesorería neta procedente de actividades de explotación:

Ingresos por intereses

Tesorería neta procedente de (empleada en) actividades de explotación

FLUJO DE CAJA PROCEDENTE DE ACTIVIDADES DE INVERSIÓN: Intereses recibidos

Tesorería neta procedente de (empleada en) actividades de inversión

FLUJO DE CAJA PROCEDENTE DE ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN: Qividendos pagados sobre acciones preferentes Tesorería neta procedente de (empleada en) actividades de financiación

Disminución neta de tesorería y activos financieros líquidos Tesorería y activos financieros líquidos al inicio del ejercicio

TESORERÍA Y ACTIVOS FINANCIEROS LIQUIDOS AL CIERRE DEL EJERCICIO

(44.760)	(41.272)
(211)	(137)
44.337	41.030
44.337	41.030
(44.134)	(40.977)
(44.134)	(40.977)
(8) 85	(84)
	169
77	113.5

Las Notas 1 a 6 adjuntas forman parte integrante de estos estados financieros.

the state of the state of the state of the states and

1

CAYMADRID FINANCE LIMITED

ESTADO DE FONDOS PROPIOS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO TERMINADO

EL 31 DE DICIEMBRE DE 2002

(Miles de dólares US)

	Miles de dóiares US
	Acciones ordinarlas	Beneficios no distribuidos	Total fondos propios
Saldo al 31 de diciembre de 2000		78	79
Resultado neto del ejercicio (perdida)		79)	79)
Saldo al 31 de diciembre de 2001		(1)
Resultado neto del ejercicio (perdida)		(115)	(115)
Saldo al 31 de diciembre de 2002		(116)	(115)

100

Las Notas 1 a 6 adjuntas forman parte integrante de estos estados financieros.

CAYMADRID FINANCE LIMITED

Notas a los Estados Financieros correspondientes al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2002

DESCRIPCION DE LA SOCIEDAD

Caymadrid Finance Limited (la "Sociedad"), filial participada al 100% directamente por Caja de Ahoros y Monte de Piedad de Madrid (entidad de ahorro española, la "Matriz" y perteneciente al Grupo Caja Madrid), fue constituida de acuerdo con las leyes de las Islas Caimán el 4 de octubre de 1999.

La Sociedad fue constituida como sociedad de responsabilidad limitada y exenta del pago de impuestos según las leyes de las Islas Caimán.

la actividad principal de la Sociedad es la de una entidad financiadora. Su objeto social consiste en la emisión de participaciones preferentes garantizadas por la Matriz y la prestación de los fondos oblenidos a su Matriz.

RESUMEN DE POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS

El Consejo de Administración de la Sociedad ha aprobado estos estados financieros en la reunión celebrada el 25 de junio de 2003 en las Islas Caimán.

Los estados financieros de la Sociedad han sido preparados de conformidad con Normas Internacionales de Contabilidad, según las cuales la Dirección debe realizar estimaciones e hipótesis que afectan a los impones de los activos y pasivos y de los activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros y los importes de los ingresos y gastos durante el ejercicio. Los resultados reales podrían variar con respecto a dichas estimaciones. Las políticas contables significativas son:

Ingresos y gastos por intereses क

Los ingresos y gastos por intereses se reconocen en función del criteno del devengo.

b) Tesorería y activos financieros liquidos

El epigrafe "Tesorería y activos financieros liquidos" incluye caja en bancos. Los activos financieros líquidos son inversiones a corto plazo de alta liquidez inmediatamente convertibles en importes conocidos de tesoreña con vencimientos originales a tres meses o inferiores que están sujetos a un nesgo de variación de valor no material.

Inversiones 0

Las inversiones con pagos fijos o determinables y vencimiento fijo que la Sociedad pretende y puede mantener a vencimiento, distintas de préstamos y cuentas a cobrar onginados por la Sociedad, se clasifican como inversiones a vencimiento.

Las inversiones a vencimiento se incluyen en el inmovilizado salvo que venzan en los 12 meses siguientes a la fecha del balance de situación.

d) Conversión de moneda extranjera

Dado el carácter internacional de las actividades de la Sociedad y el hecho de que la Sociedad realiza la mayor parte de sus negocios en dólares US, los estados financieros se preparan en dólares US.

La conversión de los activos y pasivos expresados en monedas distintas del dólar US se realiza aplicando los tipos de cambio vigentes en la fecha del balance de situación. Las diferencias de conversión, en su caso, se cargan al epígrafe "Diferencias de Conversión" de la cuenta de pérdidas y ganancias.

INVERSIONES A VENCIMIENTO (3)

El detalle del saldo de este epígrafe en el balance de situación adjunto es el siguiente:

	Tipo de Interés	Miles de Dólares US
		2002	2001
Depósitos en Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid correspondientes a Participaciones Preferentes en Euros de la Serie A	5,15%	943.830	793.170

Las inversiones "a vencimiento" devengan intereses al tipo anual del 5,15% a pagar en las mismas fechas que los rendimientos sobre participaciones preferentes mencionados en la Nota 5.

FONDOS PROPIOS (4)

Al 31 de diciembre de 2002, el accionista único de la Sociedad era Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid. El capital social autorizado, suscrito y desembolsado ascendía a 1.000 dólares US en dicha fecha y estaba constituido por 1.000 acciones ordinanas de un dólar US cada una.

PARTICIPACIONES PREFERENTES (5)

En noviembre de 1999 la Sociedad emitó 1.500.000 participaciones preferentes de la Señe A con un valor nominal de 600 euros cada una. La Matriz garantiza incondicionalmente el pago de los rendimientos de las participaciones preferentes y los pagos efectuados al liquidarias o amortizarias.

Las participaciones proferentes de la Serie A lienen carácter perpetuo, teniendo sus titulares derecho a percibir un dividendo fijo preferente no acumulativo a pagar por trimestres vencidos los dias 9 de marzo, 9 de junio, 9 de septiembre y 9 de diciembre de cada año. Los rendimientos de las participaciones correspondientes a cada período se calculan a un tipo fijo del 5,15% anual calculado sobre el valor nominal de la emisión. Los titulares de participaciones preferentes de la Sene A no tendrán derecho a recibir rendimientos de participaciones preferentes en los siguientes casos:

En la medida en que dicho pago, junto con cualquier dividendo preferente pagado durante el ejercicio en curso y con los rendimientos de las participaciones preferentes que se propone abonar durante el trimestre natural en curso, en cada caso respecto a todas las participaciones preferentes emitidas por la Sociedad y por cualquier otra filial de la Matriz que se encuentran garantizadas por ésta en los mismos terminos que las participaciones preferentes de la Sene A, excediera el "Beneficio Disponible" correspondiente al ejercicio anterior.

Aunque el "Beneficio Disponible" sea suficiente, en la medida en que la Matriz se viera obligada a límitar sus pagos respecto de las participaciones sociales que haya emitido por no cumplir los requisitos de recursos propios a nivel individual ni consolidado, de acuerdo con la normativa bancaria española aplicable a las entidades de crédito.

Se entiende por "Beneficio Disponible" del ejercicio el menor del beneficio neto (calculado de acuerdo con la normativa del Banco de España) de la Matriz y su Grupo consolidado, reflejado en los

estados financieros auditados individuales o consolidados de la Matriz, preparados en ambos casos de acuerdo con la normativa del Banco de España vigente en la fecha de preparación.

Las participaciones preferentes tienen carácter perpetuo, es decir, no vencen. No obstante, la Sociedad podrá amortizar las participaciones preferentes de la Señe A a partir del quinto año desde la fecha del pago, previa autorización del Banco de España.

Las participaciones preferentes de la Serie A no otorgan derechos políticos ni derechos tales como el derecho de asistencia a juntas de accionistas. Excepcionalmente, en determinados supuestos los (itulares de las participaciones preferentes de la Serie A tienen derechos de convocatoria y voto en las júntas de accionistas de la Sociedad y facultades de nombramiento de administradores en los términos y con las limitaciones que se contienen en los estatutos de la Sociedad.

SITUACION FISCAL (5)

En virtud de las leyes de exenciones fiscales de las Islas Caimán (textos refundidos), el Gobernador en Consejo (Governor-in-Council) de las Islas Caimán asumió un compromiso con la Sociedad el 4 de octubre de 1999 por el que quedaba exenta de todos los impuestos locales sobre beneficios o plusvalias. El compromiso se ha asumido por un periodo de veinte años y, en este momento, dichos impuestos no se gravan en las Islas Caimán. En consecuencia, no se han dotado provisiones para impuestos con respecto al beneficio de la Sociedad en las Islas Caimán.

t

CAYMADRID FINANCE LTD

P.O. Box 309 Grand Cayman Cayman Islands British West Indies

Diligencia para hacer constar que el Consejo de Administración de Caymadrid Finance Ltd. en su reunión del 25 de junio de 2003, formuló los Estados Financieros de Caymadrid Finance Ltd. correspondientes al ejercicio 2002, documento que ha sido transcrito, incluida la presente diligencia, en el anverso de 8 hojas selladas y visadas cada una por el Secretario del Consejo y que quedan refrendadas con la firma a continuación de todos los miembros del Consejo de Administración de Caymadrid Finance Ltd.

En Grand Cayman, a veinticinco de junio de dos mil tres.

C RIVINI

Fdo .: Emilio Rincón Paramés