13 Jul - Plantaze a.d. Podgorica

Annual Report • Apr 26, 2017

CAP-TDA 2, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS

Cuentas Anuales e Informe de Gestión correspondientes al ejercicio 2016, junto con el
Informe de Auditoría Independiente

INFORME DE AUDITORÍA INDEPENDIENTE CAP-TDA 2, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS

$\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$ , where $\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$

Deloitte.

Deloitte, S.L. Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1 Torre Picasso 28020 Madrid España

Tel: +34 915 14 50 00 www.deloitte.es

INFORME DE AUDITORÍA INDEPENDIENTE DE CUENTAS ANUALES

Al Consejo de Administración de Titulización de Activos, Sociedad Gestora de Fondos de Titulización, S.A. (en adelante, la Sociedad Gestora):

Informe sobre las cuentas anuales

Hemos auditado las cuentas anuales adjuntas de CAP-TDA 2, Fondo de Titulización de Activos (en adelante, el Fondo), que comprenden el balance a 31 de diciembre de 2016, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de flujos de efectivo, el estado de ingresos y gastos reconocidos y la memoría correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha.

Responsabilidad de los administradores de la Sociedad Gestora en relación con las cuentas anuales del Fondo

Los administradores de la Sociedad Gestora del Fondo son responsables de formular las cuentas anuales del Fondo adjuntas, de forma que expresen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del Fondo, de conformidad con el marco normativo de información financiera aplicable a la entidad en España, que se identifica en la Nota 2 de la memoria adjunta, y del control interno que consideren necesario para permitir la preparación de cuentas anuales del Fondo libres de incorrección material, debida a fraude o error.

Responsabilidad del auditor

Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las cuentas anuales del Fondo adjuntas basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestra auditoría de conformidad con la normativa reguladora de la auditoría de cuentas vigente en España. Dicha normativa exige que cumplamos los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable de que las cuentas anuales del Fondo están libres de incorrecciones materiales.

Una auditoría requiere la aplicación de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los importes y la información revelada en las cuentas anuales. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluida la valoración de los riesgos de incorrección material en las cuentas anuales, debida a fraude o error. Al efectuar dichas valoraciones del riesgo, el auditor tiene en cuenta el control interno relevante para la formulación por parte de los administradores de la Sociedad Gestora de las cuentas anuales del Fondo, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia de dicho control interno. Una auditoría también incluye la evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por la dirección, así como la evaluación de la presentación de las cuentas anuales tomadas en su conjunto.

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido proporciona una base suficiente y adecuada para nuestra opinión de auditoría.

Opinión

En nuestra opinión, las cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera del Fondo a 31 de diciembre de 2016, así como de sus resultados y flujos de efectivo correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, de conformidad con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación y, en particular, con los principios y criterios contables contenidos en el mismo.

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

El informe de gestión adjunto del ejercicio 2016 contiene las explicaciones que los administradores de la Sociedad Gestora consideran oportunas sobre la situación del Fondo, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2016. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables del Fondo.

DELOITTE, S.L.

Inserita en el R.O.A.C. nº S0692

WUDITORES INSTITUTO DE CENSORES JURADOS DE CUENTAS DE ESPAÑA

DELOITTE, S.L.

Año 2017 Nº 01/17/27900 SELLO CORPORATIVO: 96,00 EUR

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Informe de auditoria de cuentas sujeto a la normativa de auditoria de cuentas española o internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Deloitte, S.L. Inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, tomo 13.650, sección 8º, folio 188, hoja M-54414, inscripción 96º. C.LE.: 8-79104469.
Domicílio social: Plaza Pablo Ruíz Picasso. 1. Torre Picasso. 28020. Madrid

CLASE 8.ª BARK SHAW

ÍNDICE

• Cuentas anuales $\bullet$
• Balance .....
• Cuenta de pérdidas y ganancias ......................................
• Estado de flujos de efectivo $\overline{\phantom{a}}$
• Estado de ingresos y gastos reconocidos -
• Memoria
• Anexo
• Informe de gestión $\blacksquare$
• Formulación de cuentas anuales e informe de gestión $\blacksquare$

CLASE 8.

CAP-TDA 2, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS

Balances al 31 de diciembre de 2016 y 2015

		Miles de euros
	Nota	31-12-2016	$31-12-2015$ (*)
ACTIVO
A) ACTIVO NO CORRIENTE
l. Activos financieros a largo plazo
1. Activos titulizados
Cuentas a cobrar
Activos dudosos -- principal --
Correcciones de valor por deterioro de activos (-)
Intereses y gastos devengados no vencidos
2. Derivados
Derivados de cobertura
Derivados de negociación
3. Otros activos financieros
II. Activos por impuesto diferido
III. Otros activos no corrientes
B) ACTIVO CORRIENTE		379.340	396.122
IV. Activos no corrientes mantenidos para la venta
V. Activos financieros a corto plazo		234.345	312.062
1. Activos titulizados	6	220.815	302.643
Cuentas a cobrar		188.716	242.169
Activos dudosos - principal -		35.276	62.196
Correcciones de valor por deterioro de activos (-)		(3.177)	(1.722)
Intereses y gastos devengados no vencidos
Intereses vencidos e impagados
2. Derivados
Derivados de cobertura
Derivados de negociación
3. Otros activos financieros	6	13.530	9.419
Deudores y otras cuentas a cobrar		13.530	9.419
VI. Ajustes por periodificaciones Otros
VII. Efectivo y otros activos líquidos equivalentes
1. Tesorería	7	144.995	84.060
2. Otros activos líquidos equivalentes		144.995	84.060
TOTAL ACTIVO		379.340
			396.122

CLASE 8.ª

CAP-TDA 2, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS

Balances al 31 de diciembre de 2016 y 2015

			Miles de euros
		Nota	31-12-2016	$31 - 12 - 2015$ (*)
PASIVO
	A) PASIVO NO CORRIENTE		300.000	300.000
I.	Provisiones a largo plazo
	II. Pasivos financieros a largo plazo		300.000	300,000
	1. Obligaciones y otros valores negociables	8	300.000	300.000
	Series no subordinadas		300.000	300.000
	Series subordinadas
	2. Deudas con entidades de crédito
	Préstamo subordinado
	Correcciones de valor por repercusión de pérdidas(-)
	3. Derivados
	Derivados de cobertura
	4. Otros pasivos financieros
	III. Pasivos por impuesto diferido
	B) PASIVO CORRIENTE
	IV. Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la		79.340	96.122
venta
	V. Provisiones a corto plazo
	VI. Pasivos financieros a corto plazo
	1. Obligaciones y otros valores negociables		79.329	96.110
	Series no subordinadas	8	148	235
	Series subordinadas
	Correcciones de valor por repercusión de pérdidas(-)
	Intereses y gastos devengados no vencidos Intereses vencidos e impagados		148	235
2.	Deudas con entidades de crédito
	Préstamo subordinado
	Correcciones de valor por repercusión de pérdidas(-) Intereses y gastos devengados no vencidos
	Intereses vencidos e impagados
3.	Derivados
	Derivados de cobertura
4.	Otros pasivos financieros
	Acreedores y otras cuentas a pagar	8	79.181	95.875
	Otros		79.181	95.875
	VII. Ajustes por periodificaciones
1.	Comisiones	10	11	12
	Comisión sociedad gestora		2	2
	Comisión administrador		$\overline{2}$	$\overline{2}$
	Comisión agente financiero
	Comisión variable
	Correcciones de valor por repercusión de pérdidas (-)
	2. Otros
	C) AJUSTES REPERCUTIDOS EN BALANCE DE INGRESOS Y		9	10
	GASTOS RECONOCIDOS
	VIII. Activos financieros disponibles para la venta
	IX. Coberturas de flujos de efectivo
	X. Otros ingresos/ganancias y gastos/pérdidas reconocidos
	XI. Gastos de constitución en transición
	TOTAL PASIVO		379.340	396.122

CLASE 8.

CAP-TDA 2, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS

Cuentas de Pérdidas y Ganancias correspondientes a los ejercicios 2016 y 2015

		Miles de euros
	Nota	2016	$2015$ (*)
Intereses y rendimientos asimilados 1. Activos titulizados Otros activos financieros	6	6.647 6.647	5.979 5.979
2. Intereses y cargas asimilados Obligaciones y otros valores negociables Deudas con entidades de crédito Otros pasivos financieros	8	(5.103) (5.103)	(5.937) (5.937)
3. Resultado de operaciones de cobertura de flujos de efectivo (neto)
A) MARGEN DE INTERESES		1.544	42
4. Resultado de operaciones financieras (neto) 5. Diferencias de cambio (neto) Otros ingresos de explotación 6.			(1)
Otros gastos de explotación 7. Servicios exteriores Servicios de profesionales independientes Servicios bancarios y similares Otros servicios		(89) $\left(3\right)$ (3)	(143) (56) (56)
Tributos
Otros gastos de gestión corriente Comisión sociedad gestora Comisión administrador	10	(86) (67)	(87) (68)
Comisión del agente financiero/pagos Comisión variable	10	(10)	(10)
Otros gastos 8. Deterioro de activos financieros (neto) Deterioro neto de Activos titulizados 9. Dotaciones a provisiones (neto)	6	(9) (1.455) (1.455)	(9) 102 102
10. Ganancias (pérdidas) de activos no corrientes en venta
11. Repercusión de pérdidas (ganancias)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS
12. Impuesto sobre beneficios
RESULTADO DEL EJERCICIO

Miles de euros

CLASE 8.

CAP-TDA 2, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS

Estados de Flujos de Efectivo correspondientes a los ejercicios 2016 y 2015

	2016	2015 (*)
A) FLUJOS DE EFECTIVO PROVENIENTES DE ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN	(5.267)	(6.040)
1. Flujo de caja neto por intereses de las operaciones Intereses cobrados de los activos títulizados	(5.190)	(5.961)
Intereses pagados por las obligaciones y otros valores emitidos Cobros por operaciones de derivados de cobertura	(5.190)	(5.962)
Pagos por operaciones de derivados de cobertura Intereses cobrados de otros activos financieros Intereses pagados por deudas con entidades de crédito Otros intereses cobrados/pagados (neto)		1
2. Comisiones y gastos por servicios financieros pagados por el Fondo Comisión sociedad gestora Comisión administrador	(77) (67)	(79) (69)
Comisión agente financiero/pagos Comisión variable Otras comisiones	(10)	(10)
3. Otros flujos de caja provenientes de operaciones del Fondo Pagos por garantías financieras Cobros por garantías financieras
Otros pagos de explotación Otros cobros de explotación
B) FLUJOS DE EFECTIVO PROCEDENTES DE ACTIVIDADES INVERSIÓN/ FINANCIACIÓN	66.202	13.060
4. Flujos de caja netos por emisión de valores de titulización 5. Flujos de caja por adquisición de activos financieros
6. Flujos de caja netos por amortizaciones y procedentes de otros activos Cobros por amortización ordinaria de activos titulizados Cobros por amortización anticipada de activos titulizados	(1.494.643) 1.560.858 1.560.659	(1.443.497) 1.456.623 1.456.623
Cobros por amortización previamente impagada de activos titulizados Cobros por amortización de activos previamente clasificados como fallidos Cobros netos procedentes de activos recibidos por ejecución de garantías Pagos por amortización de obligaciones y otros valores emitidos	199
7. Otros flujos provenientes de operaciones del Fondo Cobros por concesiones de deudas con entidades de crédito Pagos por amortización de deudas con entidades de crédito	(13)	(66)
Pagos a Administraciones públicas Otros cobros y pagos	(13)	(66)
C) INCREMENTO (+) DISMINUCIÓN (-) DE EFECTIVO O EQUIVALENTES	60.935	7.020
Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio. Efectivo o equivalentes al final del ejercicio.	84.060 144.995	77.040 84.060

CLASE 8.ª RANKLANDER

CAP-TDA 2, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS

Estados de Ingresos y Gastos reconocidos correspondientes a los ejercicios 2016 y 2015

	Miles de euros
	2016	2015 $(*)$
1. Activos financieros disponibles para la venta
1.1. Ganancias (pérdidas) por valoración
1.1.1. Importe bruto de las ganancias (pérdidas) por valoración
1.1.2. Efecto fiscal
1.2. Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias
1.3. Otras reclasificaciones
1.4. Importes repercutidos a la cuenta de pasivo en el periodo
Total ingresos y gastos reconocidos por activos financieros disponibles para la venta
2. Cobertura de los flujos de efectivo
2.1. Ganancias (pérdidas) por valoración
2.1.1. Importe bruto de las ganancias (pérdidas) por valoración
2.1.2. Efecto fiscal
2.2. Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias 2.3. Otras reclasificaciones
2.4. Importes repercutidos a la cuenta de pasivo en el período
Total ingresos y gastos reconocidos por coberturas contables
3. Otros ingresos/ganancias y gastos/pérdidas reconocidos
3.1. Importe de otros ingresos/ganancias y gastos/pérdidas reconocidos directamente en el balance del periodo
3.1.1. Importe bruto de las ganancias (pérdidas) por valoración
3.1.2. Efecto fiscal
3.2. Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias
3.3. Importes repercutidos a la cuenta de pasivo en el período
Total ingresos y gastos reconocidos por otros ingresos/ganancias
TOTAL DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS (1+2+3)

CLASE 8.ª ACOMMENT

CAP-TDA 2, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016

1. NATURALEZA Y ACTIVIDAD

a) Constitución y objeto social

CAP-TDA 2, Fondo de Titulización de Activos (en adelante el Fondo), se constituyó mediante escritura pública el 19 de mayo de 2010, agrupando inicialmente un importe total de activos titulizados de 204.936 miles de euros con un importe máximo de 500.000 miles de euros (véase Nota 6). La adquisición de los activos iniciales y el desembolso de los bonos iniciales se produjeron el día 21 de Mayo de 2010.

La sociedad gestora del Fondo es Titulización de Activos, S.A., Sociedad Gestora de Fondos de Titulización (en adelante, "la Sociedad Gestora") -véase Nota 1-e-.

El Fondo constituye un patrimonio separado y su finalidad consiste en la adquisición de derechos de crédito (en adelante, los "activos titulizados") y en la emisión de bonos con cargo a su activo (bonos de titulización de activos).

El Fondo tiene carácter abierto por el activo durante el denominado Periodo Renovable, en el que puede seguir adquiriendo activos titulizados adicionales a las entidades cedentes, y por el pasivo durante el denominado Periodo de Ampliación, pudiendo emitir nuevos Bonos hasta un máximo de 300.000 miles de euros. El Periodo de Ampliación concluyó en la fecha de pago correspondiente a octubre de 2010, pasando por lo tanto el Fondo a tener carácter cerrado por el pasivo desde dicha fecha.

Los activos titulizables que pueden integrarse en el Fondo, como consecuencia de las ofertas de compra que se realicen a lo largo del "Periodo Renovable" (véase apartados b) siguiente), son activos titulizables cedidos por las Entidades Cedentes (véase apartado f) siguiente) y que tienen su origen en:

• (i) Contratos de servicios de cualquier tipo suscritos entre uno de los Cedentes y Deudores Públicos cuyos activos titulizados estarán representados por facturas mensuales por servicios prestados.
• (ii) Contratos de construcción suscritos entre uno de los Cedentes y Deudores Públicos cuyos activos titulizados estará representados por certificaciones de obras convencionales,

CLASE 8.ª CANADA COMPANY

certificaciones de liquidación del contrato después de la entrega de la obra y certificaciones por revisiones del precio del contrato durante la ejecución.

(iii) Contratos de construcción y servicios suscritos entre uno de los Cedentes y Deudores Privados cuyos activos titulizados estarán representados por facturas mensuales por obras o servicios realizados.

La cuenta de tesorería del Fondo está depositada en HSBC Bank plc. Sucursal en España (véase Nota 7).

b) Duración del Fondo

La actividad del Fondo se inició el día 19 de mayo de 2010 y finalizará en la fecha de vencimiento final, que coincidirá con el trigésimo sexto mes a contar desde el fin del Periodo Renovable o, de ser antes, la fecha de pago en que los Bonos sean integramente amortizados.

La Sociedad Gestora procederá a la liquidación del Fondo, cuando tenga lugar alguna de las siguientes circunstancias:

• (i) cuando, a juicio de la Sociedad Gestora, concurran circunstancias excepcionales que hagan imposible, o de extrema dificultad el mantenimiento del equilibrio financiero del Fondo;
• (ii) cuando se produzca un impago indicativo de un desequilibrio grave y permanente en relación con los valores emitidos o, en su caso, se prevea que se va a producir;
• (iii) cuando, como consecuencia de una modificación adversa de la normativa fiscal aplicable al Fondo, resultara imposible el mantenimiento del equilibrio financiero del Fondo;
• (iv) cuando la Sociedad Gestora fuera declarada en liquidación, concurso o su autorización fuera revocada y no designara nueva sociedad gestora;

El Fondo se extinguirá por las causas previstas en la Ley 5/2015, de 27 de abril, de fomento de la financiación empresarial y en particular:

• (i) cuando todos los activos titulizados y/o todos los Bonos hubieran sido integramente amortizados:
• (ii) una vez se hubiera liquidado el Fondo en conformidad con las causas descritas anteriormente:
• (iii) en todo caso, en la Fecha de Vencimiento Final Legal del Fondo que, inicialmente, estaba prevista que fuera el 30 de mayo de 2018.

CLASE 8. SECRET AND

Asimismo, el Periodo Renovable, durante el cual el Fondo podría adquirir activos titulizados adicionales a las entidades cedentes, comenzó en la primera fecha de compra e, inicialmente, estaba previsto que terminaría en la fecha más cercana a alguna de las siguientes:

• (i) La fecha de pago de mayo de 2015.
• (ii) La fecha en la que se produjera un supuesto de resolución anticipada de los indicados anteriormente en este mismo apartado.
• (iii) La fecha en la que se produjera un supuesto de liquidación anticipada o extinción del Fondo de conformidad con la estipulación décima de la Escritura de Constitución del Fondo (véase Nota 8).

No obstante lo anterior, en previsión de la finalización del Periodo Renovable que, como se ha indicado anteriormente, inicialmente se fijó en mayo de 2015, la Sociedad Gestora del Fondo y las Entidades Cedentes (véase Nota 1-f) acordaron modificar la escritura de constitución del Fondo para extender el vencimiento del mencionado Periodo Renovable, que ha pasado a ser el 30 de mayo de 2020 y, como consecuencia de ello, extender también la Fecha de Vencimiento Final Legal del Fondo, que ha pasado a ser el 30 de mayo de 2023. Estos acuerdos fueron elevados a escritura pública con fecha 24 de abril de 2015. Asimismo, con fecha de 23 de abril de 2015 la Sociedad Gestora del Fondo presentó a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (en adelante, la CNMV) la oportuna solicitud de comprobación por la CNMV del cumplimiento de los requisitos establecidos en el artículo 7 de la entonces vigente Ley 19/1992, de 7 de julio, para la modificación de la escritura de constitución. En este sentido, con fecha 28 de abril de 2015, la CNMV acordó incorporar a los registros oficiales la escritura de modificación de la escritura de constitución mencionada anteriormente.

c) Insolvencia del Fondo

En caso de insolvencia del Fondo se aplicará el régimen general de prelación de pagos establecido en la escritura de constitución del mismo.

d) Gestión del Fondo

De acuerdo con la normativa legal aplicable para los fondos de titulización, la gestión del Fondo está encomendada de forma exclusiva a Sociedades Gestoras de Fondos de Titulización, quienes a su vez tienen en este cometido su objeto social exclusivo.

La Sociedad Gestora percibe por su gestión una comisión cuyo desglose y criterios de determinación se presentan en el Estado S.05.5 (Cuadro A) del Anexo de la memoria.

CLASE 8.ª MONDAY REP

e) Administradores de los activos titulizados

Dragados, S.A.; Geotecnia y Cimientos, S.A.; Tecsa Empresa Constructora, S.A.; Clece, S.A.; Control y Montajes Industriales CYMI, S.A.; Imesapi, S.A.; Mantenimiento y Montajes Industriales, S.A.; Masa Algeciras, S.A.; Masa Galicia, S.A.; Masa Huelva, S.A.; Masa Norte, S.A.; Masa Puertollano, S.A., Masa Servicios, S.A., API Movilidad, S.A.; Vías y Construcciones, S.A. y Suministros, Importaciones y Mantenimientos Electrónicos, S.A. (todas ellas integrantes del Grupo ACS y, en adelante, las "Entidades Cedentes") actúan como administradores de los activos titulizados cedidos y no perciben remuneración alguna en contraprestación a los servicios que llevan a cabo como administradores de los activos titulizados.

f) Agente financiero del Fondo

La Sociedad Gestora, al objeto de centralizar la operativa financiera del Fondo, realizó con HSBC Bank plc. Sucursal en España un contrato de agencia financiera. El Agente Financiero percibirá una comisión anual por importe de 10 miles de euros.

g) Normativa legal

El Fondo se constituyó al amparo de lo previsto en el entonces vigente Real Decreto 926/1998 de 14 de mayo. El Fondo está regulado principalmente conforme a:

• (i) La escritura de constitución del Fondo.
• (ii) Ley 5/2015, de 27 de abril, de fomento de la financiación empresarial que deroga el Real Decreto 926/1998, de 14 de mayo y los artículos de la Ley 19/1992, de 7 de julio, que hacían referencia a fondos de titulización hipotecaria.
• (iii) Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley del Mercado de Valores.
• (iv) La Circular 2/2016 de 20 de abril, de la CNMV sobre Normas Contables, Cuentas Anuales, Estados Financieros Públicos y Estados Reservados de Información Estadística de los Fondos de Titulización. Esta Circular, que se publicó en el Boletín Oficial del Estado el 30 de abril de 2016 y entró en vigor el día siguiente a su publicación, derogó la Circular 2/2009, de 25 marzo, de la CNMV y sus sucesivas modificaciones, que regulaban los mismos aspectos.
• (v) Demás disposiciones legales y reglamentarias en vigor en cada momento que resulten de aplicación.

CLASE 8^a SECTION AND

h) Régimen de tributación

El Fondo se encuentra sometido al tipo general del Impuesto de Sociedades. Asimismo, se encuentra exento del concepto de operaciones societarias del Impuesto de Transmisiones y Actos Jurídicos Documentados.

2. BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES

a) Imagen fiel

Las Cuentas Anuales comprenden el balance, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de ingresos y gastos reconocidos, el estado de flujo de efectivo y la memoria, de la que forman parte los estados financieros públicos S.05.1, S.05.2, S.05.3, S.05.5 y el apartado correspondiente a las notas explicativas del estado S.06, adjuntos en el Anexo. Las cuentas anuales han sido obtenidas de los registros contables del Fondo y se formulan de acuerdo con los principios contables y normas de valoración contenidos en la Circular 2/2016, de 20 de abril, de la CNMV.

En cumplimiento de la legislación vigente, el Consejo de Administración de la Sociedad Gestora ha formulado estas cuentas anuales con el objeto de mostrar la imagen fiel del Fondo del ejercicio 2016. Estas cuentas, serán aprobadas por la Junta General de Accionistas de la Sociedad Gestora, estimándose su aprobación sin cambios significativos.

Los registros contables del Fondo se expresan en euros, si bien las presentes cuentas anuales han sido formuladas en miles de euros, salvo que se indique lo contrario.

b) Utilización de juicios y estimaciones en la elaboración de las cuentas anuales

En la preparación de las cuentas anuales del Fondo, los Administradores de la Sociedad Gestora han tenido que realizar juicios, estimaciones y asunciones que afectan a la aplicación de las políticas contables y a los saldos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos existentes en la fecha de emisión de las presentes cuentas anuales.

Las estimaciones y asunciones realizadas están basadas en la experiencia histórica y en otros factores diversos que son entendidos como razonables de acuerdo con las circunstancias y cuyos resultados constituyen la base para establecer los juicios sobre el valor contable de los activos y pasivos que no son fácilmente disponibles mediante otras fuentes. Las estimaciones y las asunciones son revisadas de forma continuada. Sin embargo, la incertidumbre inherente a las estimaciones y asunciones podría conducir a resultados que podrían requerir el ajuste del valor de los activos y pasivos afectados. Si, como consecuencia de estas revisiones, o de hechos

CLASE 8.ª ANTICONSTRU

0M9379922

futuros, se produjese un cambio en dichas estimaciones, su efecto se registraría en la cuenta de pérdidas y ganancias de ese período y de periodos sucesivos.

Las estimaciones más significativas utilizadas en la preparación de estas cuentas anuales se refieren a:

· Las pérdidas por deterioro de activos financieros (véase Nota 3-j).

c) Comparación de la información

Los Administradores de la Sociedad Gestora presentan, a efectos comparativos, con cada una de las cifras que se desglosan en las presentes cuentas anuales, además de las cifras del ejercicio 2016, las correspondientes al ejercicio anterior, por lo que, la información contenida en esta memoria referida al ejercicio 2015 se presenta, exclusivamente, a efectos comparativos con la información relativa al ejercicio 2016 y, por consiguiente, no constituye las cuentas anuales del Fondo del ejercicio 2015.

Durante el ejercicio 2016 se ha publicado la Circular 2/2016, de 20 de abril, de la CNMV, sobre normas contables, cuentas anuales, estados financieros públicos y estados reservados de información estadística de los fondos de titulización, que desarrolla el contenido, forma y demás condiciones de elaboración y publicación de las obligaciones de información financiera y contable que establece la Ley 5/2015, de 27 de abril, y deroga la Circular 2/2009, de 25 de marzo, de la CNMV y sus sucesivas modificaciones.

En este sentido, la información correspondiente al ejercicio 2015, que fue formulada aplicando el marco normativo de información financiera existente en ese momento (Circular 2/2009, de 25 de marzo, de la CNMV), ha sido adaptada para su presentación, a efectos comparativos, de acuerdo con el nuevo marco normativo de información financiera aplicado en la formulación de las presentes cuentas anuales (Circular 2/2016, de 20 de abril, de la CNMV). No obstante dicha modificación no ha supuesto un impacto significativo en los criterios de contabilización ni en los modelos de estados financieros públicos.

d) Agrupación de partidas

En la confección de estas cuentas anuales no se ha procedido a la agrupación de partidas relativas al balance, cuenta de pérdidas y ganancias, estado de flujos de efectivo y estado de ingresos y gastos reconocidos.

CLASE 8.ª WORKER BOT

e) Elementos recogidos en varias partidas

En la confección de estas cuentas anuales no se han registrado elementos patrimoniales en dos o más partidas del balance.

3. PRINCIPIOS CONTABLES Y NORMAS DE VALORACIÓN APLICADOS

Los principales principios contables aplicados en la elaboración de las cuentas anuales son los siguientes:

a) Empresa en funcionamiento.

El Consejo de Administración de la Sociedad Gestora ha considerado que la gestión del Fondo continuará en un futuro previsible, por lo que la aplicación de los principios y criterios contables no tiene como propósito determinar el valor del Fondo a efectos de su transmisión global o parcial, ni el importe resultante en caso de su liquidación total.

$\mathbf{b}$ Reconocimiento de ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se reconocen por el Fondo siguiendo el criterio del devengo, es decir, en función de la corriente real que los mismos representan, con independencia del momento en el que se produzca el cobro o pago de los mismos, siempre que su cuantía pueda determinarse con fiabilidad.

$c)$ Corriente y no corriente

Se corresponden con activos y pasivos corrientes aquellos elementos cuyo vencimiento total o parcial, enajenación o realización, se espera que se produzca en un plazo máximo de un año a partir de la fecha del balance, clasificándose el resto como no corrientes.

d) Activos dudosos

El valor en libros de los epígrafes de "Activos dudosos" recoge el importe total de los instrumentos de deuda y activos titulizados que cuenten con algún importe vencido por principal, intereses o gastos pactados contractualmente, con más de tres meses de antigüedad, así como aquéllos que presentan dudas razonables sobre su reembolso total (principal e

CLASE 8.ª KANADINE KAN

intereses) en los términos pactados contractualmente, salvo que proceda clasificarlos como fallidos.

Se consideran activos fallidos aquéllos instrumentos de deuda y activos titulizados, vencidos o no, para los que después de un análisis individualizado se considere remota su recuperación y proceda darlos de baja del activo. El importe de los activos fallidos obtenido de conformidad con lo establecido en la escritura de constitución del Fondo se recoge en el estado S.05.4 Cuadro A que se adjunta en el Anexo al informe de gestión.

$\epsilon$ Activos financieros

Los activos financieros se reconocen en el balance cuando el Fondo se convierte en una parte obligada del contrato o negocio jurídico conforme a las disposiciones del mismo.

Préstamos y partidas a cobrar

En esta categoría se clasifican aquellos activos financieros que, no siendo instrumentos de patrimonio ni derivados, sus cobros son de cuantía determinada o determinable y no se negocian en un mercado activo.

En esta categoría se incluyen los activos titulizados que dispone el Fondo en cada momento.

Valoración inicial

Los activos financieros incluidos en esta categoría se valoran inicialmente por su valor razonable. Este valor razonable es el precio de la transacción, que equivale al valor razonable de la contraprestación entregada más los costes de transacción que les sean directamente atribuibles.

No obstante lo señalado en el párrafo anterior las cuentas a cobrar cuyo importe se espera recibir en el corto plazo, se valoran por su valor nominal cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no sea significativo.

Valoración posterior

Los activos financieros incluidos en esta categoría se valoran por su coste amortizado. Los intereses devengados se contabilizan en la cuenta de pérdidas y ganancias, aplicando el método del tipo de interés efectivo.

CLASE 8.ª SERIES SERIES

$\hat{\mathbf{n}}$ Intereses y gastos devengados no vencidos

En el epígrafe del activo se incluye la periodificación de los ingresos financieros derivados de los activos titulizados, determinados de acuerdo con el tipo de interés efectivo.

Asimismo en el epígrafe del pasivo se incluye la periodificación de los costes financieros derivados de los bonos de titulización.

$\mathbf{z}$ Pasivos financieros

Los instrumentos financieros emitidos, incurridos o asumidos por el Fondo se clasifican como pasivos financieros siempre que de acuerdo con su realidad económica, supongan para éste una obligación contractual, directa o indirecta, de entregar efectivo u otro activo financiero, o de intercambiar activos o pasivos financieros con terceros en condiciones potencialmente desfavorables.

Débitos y partidas a pagar

En esta categoría se clasifican, principalmente, aquellos pasivos financieros emitidos por el Fondo, con el fin de financiar la adquisición de activos financieros, es decir, los bonos de titulización emitidos por el Fondo.

Adicionalmente, se registran en esta categoría las deudas con entidades de crédito que hubieren sido contraídas con el fin de financiar la actividad del Fondo, así como cualquier disposición realizada de líneas de crédito concedidas al Fondo.

Valoración inicial

Los pasivos financieros incluidos en esta categoría se valoran inicialmente por su valor razonable, que, salvo evidencia en contrario, es el precio de la transacción, que equivale al valor razonable de la contraprestación recibida ajustado por los costes de transacción que les sean directamente atribuibles.

Se considerarán costes directamente atribuibles a las emisiones los costes de dirección y aseguramiento de la emisión, la comisión inicial de la sociedad gestora si hubiere, las tasas del órgano regulador, los costes de registro de los folletos de emisión, los costes derivados de la admisión a negociación de los valores emitidos, entre otros.

CLASE 8. MERRIAN DEL

Valoración posterior

Los pasivos financieros incluidos en esta categoría se valoran por su coste amortizado. Los intereses devengados se contabilizan en la cuenta de pérdidas y ganancias, aplicando el método del tipo de interés efectivo.

Repercusión de pérdidas a los pasivos financieros

Las pérdidas incurridas en el periodo son repercutidas a los pasivos emitidos por el Fondo, comenzando por la cuenta de periodificación de la comisión variable, devengada y no liquidada en periodos anteriores, y continuando por el pasivo más subordinado, teniendo en cuenta el orden inverso de prelación de pagos establecido contractualmente para cada fecha de pago.

Dicha repercusión se registra como un ingreso en la partida "Repercusión de pérdidas (ganancias)" en la cuenta de pérdidas y ganancias.

El importe correspondiente a las pérdidas a repercutir a un pasivo financiero es la diferencia entre su valor en libros y el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados y se presenta separadamente en el balance en las correspondientes partidas específicas de "Correcciones de valor por repercusión de pérdidas".

En el cálculo del valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados se utiliza como tipo de actualización el tipo de interés efectivo original del instrumento, si su tipo contractual es fijo, o el tipo de interés efectivo a la fecha a que se refieran los estados financieros, determinado de acuerdo con las condiciones del contrato, cuando sea variable.

La reversión de las pérdidas repercutidas a los pasivos financieros, que se produzca cuando el Fondo obtenga beneficios en el periodo se realiza en el orden inverso al establecido anteriormente para la repercusión de pérdidas, terminando por la comisión variable periodificada.

Dicha reversión se registra como un gasto en la partida "Repercusión de pérdidas (ganancias)" en la cuenta de pérdidas y ganancias, y tiene como límite el valor en libros de los pasivos financieros que estaría reconocido en la fecha de reversión si no se hubiese realizado la repercusión de pérdidas.

Cancelación

La cancelación o baja del pasivo se puede realizar, una vez dado de baja el activo afectado, por el importe correspondiente a los ingresos en él acumulados.

CLASE 8.ª ANGELIANIAN

$h)$ Ajustes por periodificación

Corresponden, principalmente, a la periodificación realizada de las comisiones devengadas por terceros, registrándose por su valor real en función de cada uno de los contratos suscritos, todos ellos en relación con la administración financiera y operativa del Fondo.

$\mathbf{i}$ Impuesto sobre Sociedades

El gasto, en su caso, por el Impuesto sobre Sociedades de cada ejercicio se calcula sobre el resultado económico, corregido por las diferencias permanentes de acuerdo con los criterios fiscales, y consideradas las diferencias temporarias en caso de existencia.

$\mathbf{i}$ Deterioro del valor de los activos financieros

El valor en libros de los activos financieros del Fondo es corregido por la Sociedad Gestora con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias cuando existe una evidencia objetiva de que se ha producido una pérdida por deterioro. De forma simétrica se reconoce en los pasivos financieros, y atendiendo al clausulado del contrato de constitución del Fondo, una reversión en el valor de los mismos con abono en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Activos titulizados

El importe de las pérdidas por deterioro incurridas en los instrumentos de deuda valorados por su coste amortizado es igual a la diferencia entre su valor en libros y el valor actual de sus flujos de efectivo futuros estimados, excluyendo, en dicha estimación, las pérdidas crediticias futuras en las que no se haya incurrido.

Los flujos de efectivo futuros estimados de un instrumentos de deuda son todos los importes, principal e intereses, que la Sociedad Gestora estima que el Fondo obtendrá durante la vida del instrumento. En su estimación se considera toda la información relevante que esté disponible en la fecha de formulación de los estados financieros, que proporcione datos sobre la posibilidad de cobro futuro de los flujos de efectivo contractuales.

En la estimación de los flujos de efectivo futuros de instrumentos que cuenten con garantías reales, siempre que éstas se hayan considerado en la cesión del instrumentos o figuren en la información facilitada al titular de los pasivos emitidos por el Fondo, se tienen en cuenta los flujos que se obtendrían de su realización, menos el importe de los costes necesarios para su obtención y posterior venta, con independencia de la probabilidad de la ejecución de la garantía.

En el cálculo del valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados se utiliza como tipo de actualización el tipo de interés efectivo original del instrumento, si su tipo contractual es

CLASE 8.ª SOLECT EXPLORE

0M9379928

fijo, o el tipo de interés efectivo a la fecha que se refieran los estados financieros, determinado de acuerdo con las condiciones del contrato, cuando sea variable.

Cuando se renegocien o modifiquen las condiciones de los instrumentos de deuda se utiliza el tipo de interés efectivo antes de la modificación del contrato, salvo que pueda probarse que dicha renegociación o modificación se produce por causa distinta a las dificultades financieras del prestatario o emisor.

El descuento de los flujos de efectivo no es necesario realizarlo cuando su impacto cuantitativo no es material. En particular, cuando el plazo previsto para el cobro de los flujos de efectivo es igual o inferior a tres meses.

En el cálculo de las pérdidas por deterioro de un grupo de activos financieros se pueden utilizar modelos basados en métodos estadísticos.

No obstante, el importe de la provisión que resulta de la aplicación de lo previsto en los párrafos anteriores no puede ser inferior a la que obtenga de la aplicación para los activos dudosos de los porcentajes mínimos de cobertura por calendario de morosidad que se indican en los siguientes apartados, que calculan las pérdidas por deterioro en función del tiempo transcurrido desde el vencimiento de la primera cuota o plazo que permanezca impagado de una misma operación:

Tratamiento general

	(%)
Hasta 6 meses	25
Más de 6 meses, sin exceder de 9	50
Más de 9 meses, sin exceder de 12 Más de 12 meses	75
	۱OO

La escala anterior también se aplica, por acumulación, al conjunto de operaciones que el Fondo mantiene con un mismo deudor, en la medida que en cada una presente impagos superiores a tres meses. A estos efectos, se considera como fecha para el cálculo del porcentaje de cobertura la del importe vencido más antiguo que permanezca impagado, o la de la calificación de los activos como dudosos si es anterior.

Operaciones con garantía inmobiliaria

A los efectos de estimar el deterioro de los activos financieros calificados como dudosos, el valor de los derechos reales recibidos en garantía, siempre que sean primera carga y se encuentren debidamente constituidos y registrados a favor del Fondo o, en

CLASE 8.ª SEARCH DEA

0M9379929

su caso, de la entidad cedente, se estima, según el tipo de bien sobre el que recae el derecho real, con los siguientes criterios:

• Vivienda terminada residencia habitual del prestatario. Incluye las viviendas con $(i)$ cédula de ocupación en vigor donde el prestatario vive habitualmente y tiene los vínculos personales más fuertes. La estimación del valor de los derechos recibidos en garantía es como máximo el valor de tasación, ponderado por un 80%.
• $(ii)$ Fincas rústicas en explotación, y oficinas, locales y naves polivalentes terminadas. Incluye terrenos no declarados como urbanizables en los que no está autorizada la edificación para usos distintos a su naturaleza agrícola, forestal o ganadera; así como los inmuebles de uso polivalente, vinculados o no a una explotación económica, que no incorporan características o elementos constructivos que limiten o dificulten su uso polivalente y por ello su fácil realización en efectivo. La estimación del valor de los derechos recibidos en garantía es como máximo el valor de tasación, ponderado por un 70%.
• $(iii)$ Viviendas terminadas (resto). Incluye las viviendas terminadas que, a la fecha a que se refieren los estados financieros, cuentan con la correspondiente cédula de habitabilidad u ocupación expedida por la autoridad administrativa correspondiente pero que no están cualificadas para su consideración en el apartado (i) anterior. El valor de los derechos recibidos en garantía es como máximo el valor de tasación, ponderado por un 60%.
• Parcelas, solares y resto de activos inmobiliarios. El valor de los derechos $(iv)$ recibidos en garantía es como máximo el valor de tasación ponderado por un 50%.
• En el supuesto en que la Sociedad Gestora no haya recibido la información $(v)$ necesaria para determinar el tipo de bien sobre el que recae la garantía, el valor de los derechos recibidos en garantía es como máximo el valor de tasación, ponderado por un 80%.

La cobertura por riesgo de crédito aplicable a todas las operaciones calificadas como "activos dudosos" a que se refieren los apartados anteriores se debe estimar aplicando al importe del riesgo vivo pendiente que exceda del valor de la garantía, estimada de acuerdo con la metodología de las letras anteriores, y sobre la base de la fecha más antigua que permanezca incumplida, los porcentajes señalados en el primer cuadro del apartado "Tratamiento general" de esta Nota.

CLASE 8.ª MONTENER

La Sociedad Gestora ajusta, al alza o a la baja, el importe que resulte de aplicar lo previsto en los apartados anteriores cuando dispone de evidencias objetivas adicionales sobre el deterioro de valor de los activos. Las operaciones de importe significativo para el Fondo se analizan individualmente. El importe de la provisión no podrá ser inferior al que resulta de la aplicación a los activos dudosos de los porcentajes mínimos de coberturas por calendario de morosidad. No obstante, durante los ejercicios 2016 y 2015 no se han realizado ajustes que impliquen una cobertura diferente a la determinada con arreglo a los apartados anteriores.

El importe estimado de las pérdidas incurridas por deterioro se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias del período en el que se manifiestan utilizando una contrapartida compensadora para corregir el valor de los activos. Cuando, como consecuencia de un análisis individualizado de los instrumentos, se considera remota la recuperación de algún importe, éste se da de baja del activo, sin perjuicio de, en tanto le asistan derechos al Fondo, pueda continuar registrando internamente sus derechos de cobro hasta su extinción por prescripción, condonación u otras causas. La reversión del deterioro, cuando el importe de la pérdida disminuye por causas relacionadas con un evento posterior, se reconoce como un ingreso en la cuenta de pérdidas y ganancias, y tiene como límite el valor en libros del activo financiero que estaría reconocido en la fecha de reversión si no se hubiese registrado el deterioro del valor.

El reconocimiento en la cuenta de pérdidas y ganancias del devengo de intereses sobre la base de los términos contractuales se interrumpe para todos los instrumentos de deuda calificados como dudosos. El criterio anterior se entiende sin perjuicio de la recuperación del importe de la pérdida por deterioro que, en su caso, se deba realizar por transcurso del tiempo como consecuencia de utilizar en su cálculo el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados. En todo caso, este importe se reconoce como una recuperación de la pérdida por deterioro.

La Sociedad Gestora ha calculado el deterioro de los ejercicios 2016 y 2015 de los activos financieros del Fondo al cierre del ejercicio, habiendo aplicado los porcentajes de cobertura en vigor a dicha fecha.

k) Compensación de saldos

Se compensan entre sí-y, consecuentemente, se presentan en el balance por su importe netolos saldos deudores y acreedores con origen en transacciones que, contractualmente o por imperativo de una norma legal, contemplan la posibilidad de compensación; teniendo la intención de liquidarlos por su importe neto o de realizar el activo y proceder al pago del pasivo de forma simultánea y en los que una de las partes contratantes sea una entidad financiera.

CLASE 8.ª MARINER

4. ERRORES Y CAMBIOS EN LAS ESTIMACIONES CONTABLES

Tal y como se indica en el apartado 2 c) anterior, la aplicación del nuevo marco normativo de información financiera, no ha supuesto cambios de criterios contables significativos respecto a los aplicados en el ejercicio 2015.

Durante el ejercicio 2016 y hasta la fecha de formulación de las cuentas anuales no se ha producido ningún error, ni cambio en estimaciones contables, que por su importancia relativa fuera necesario incluir en las cuentas anuales del Fondo formuladas por el Consejo de Administración de la Sociedad Gestora

5. RIESGO ASOCIADO CON ACTIVOS FINANCIEROS

El riesgo es inherente a las actividades del Fondo pero el mismo es gestionado por la Sociedad Gestora a través de un proceso de identificación, medición y seguimiento continuo. No obstante, desde su constitución se estructura para que el impacto de los distintos riesgos en su estructura sea mínimo.

El Fondo está expuesto al riesgo de mercado (el cual incluye el riesgo de tipo de interés), riesgo de liquidez, de concentración y de crédito derivados de los instrumentos financieros que mantiene en su cartera.

Riesgo de mercado

Este riesgo comprende principalmente los riesgos resultantes de posibles variaciones adversas de los tipos de interés de los activos y pasivos.

· Riesgo de tipo de interés

El riesgo de tipo de interés deriva de la posibilidad de que cambios en los tipos de interés afecten a los cash flows o al valor razonable de los instrumentos financieros.

Riesgo de liquidez

Este riesgo refleja la posible dificultad del Fondo para disponer de fondos líquidos, o para poder acceder a ellos, en la cuantía suficiente y al coste adecuado, de forma que pueda hacer frente en todo momento a sus obligaciones de pago conforme al calendario de pago establecido en la escritura de constitución del Fondo.

CLASE 8.ª ANDREW MAN

Los flujos que se reciben de los activos se utilizan para atender los compromisos en función de la cascada de pagos, sin que se realice una gestión activa de la liquidez transitoria.

El Fondo a fin de gestionar este riesgo dispone, desde la constitución del mismo, de un mecanismo minimizador de este riesgo, como es el precio aplazado de las cuentas a cobrar, de modo que una parte del valor de los activos titulizados adquiridos por el Fondo no es pagada a las entidades cedentes hasta la fecha de vencimiento de los activos titulizados.

Adicionalmente, en la Nota 6 se indica el desglose de los activos financieros por plazos residuales de vencimiento al 31 de diciembre de 2016 y 2015. Las fechas de vencimiento que se han considerado para la construcción de las tablas son las fechas de vencimiento o cancelación contractual. Los importes que se han considerado son los flujos contractuales sin descontar.

Riesgo de concentración

La exposición al riesgo surge por la concentración geográfica respecto de los deudores de los activos titulizados cedidos al Fondo, a cuyo nivel de concentración, una situación de cualquier índole que tenga un efecto negativo sobre las diferentes áreas geográficas, pudiera afectar a los pagos de los activos titulizados que respaldan la emisión de los Bonos de Titulización del Fondo.

La distribución geográfica según la región o comunidad donde radican los activos titulizados a 31 de diciembre de 2016 y 2015 se presenta en el Estado S.05.1 (Cuadro F) del Anexo.

Riesgo de crédito

El riesgo de crédito nace de la posible pérdida causada por el incumplimiento de las obligaciones contractuales de cada uno de los deudores finales de los créditos cedidos al Fondo, en el caso de que no atiendan sus compromisos.

No obstante, dada la estructura y diseño del Fondo recogidos en su escritura de constitución, las pérdidas ocasionadas por la materialización de este riesgo son repercutidas de acuerdo con el sistema de prelación de pagos a los acreedores del Fondo, por lo que dichas pérdidas no tienen impacto en el valor del Fondo.

CLASE 8.ª ALCOHOLOGY

El siguiente cuadro muestra la exposición total al riesgo de crédito al cierre de los ejercicios 2016 y 2015:

	Miles de euros
	2016	2015
Activos titulizados Otros activos financieros Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	220.815 13.530 144.995	302.643 9.419 84.060
Total riesgo	379.340	396.122

6. ACTIVOS FINANCIEROS

La composición de la cartera de activos financieros a 31 de diciembre de 2016 y 2015 es la siguiente:

	Miles de euros
	2016
No corriente	Corriente	Total
		188.716
		35.276
		(3.177)
	220.815	220.815
	13.530	13.530
	13.530	13.530
	Miles de euros
	2015
No corriente	Corriente	Total
		302.643
		242.169
		62.196
		(1.722)
	302 643	302.643
	9419	9.419
		9.419
		188.716 35.276 (3.177) 302.643 242.169 62.196 (1.722) 9.419

6.1 Activos titulizados

A 31 de diciembre de 2016 y 2015 este capítulo está constituido únicamente por activos titulizados (Cuentas a cobrar) a corto plazo.

La composición al 31 de diciembre de 2016 y 2015 del importe pendiente de amortización de los Activos titulizados, incluyendo los activos dudosos, y su movimiento durante los ejercicios $2016$ y $2015$ , es el siguiente:

Activos Titulizados	Miles de euros
Saldo al 01.01.15	306.489
Compras de activos	1457.210
Amortización	(1.459.334)
Saldo al 31.12.15	304.365
Compras de activos	1.484.596
Amortización	(1.564.969)
Saldo al 31.12.16	223.992

Al 31 de diciembre de 2016 existían activos titulizados clasificados como "Activos dudosos" por importe de 35.276 miles de euros (62.196 miles de euros al 31 de diciembre de 2015), correspondiendo fundamentalmente a activos titulizados frente a organismos públicos para los que los Administradores de la Sociedad Gestora del Fondo no han considerado necesaria la constitución de una corrección de valor por deterioro.

CLASE 8.ª ACCOUNTIES!

A continuación se muestra el movimiento que se ha producido, durante los ejercicios 2016 y 2015, en el saldo de Activos dudosos:

	Miles de euros
Activos Dudosos	2016	2015
Saldos al inicio del ejercicio	62.196	51.216
Entradas a activos dudosos durante el ejercicio	35.276	62.196
Reclasificación a fallidos (dados de baja del balance)
Recuperación en efectivo	(62.196)	(51.216)
Regularización de cuotas no vencidas por efecto arrastre
Recuperación mediante adjudicación
Saldos al cierre del ejercicio	35.276	62.196

Los activos titulizados tienen las siguientes características:

• El Fondo ostenta los derechos reconocidos en la normativa legal aplicable. $\overline{\phantom{a}}$
• Participan de la totalidad del principal de las cuentas a cobrar que han servido de base para la titulización.
• La entidad emisora no asume responsabilidad alguna por el impago de las cuentas a cobrar ni garantiza, directa o indirectamente, el buen fin de las operaciones, ni otorga garantías o avales ni se establecen pactos de recompra de tales cuentas a cobrar.

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015 todos los activos titulizados tienen un plazo de vencimiento contractual inferior a un año

La Sociedad Gestora, en nombre del Fondo, en la Fecha de Constitución y en cada Fecha de Compra, reservará un porcentaje del precio de compra de dichos activos titulizados en concepto de Precio Aplazado. Dicho porcentaje, que en el ejercicio 2016 ha sido de media un 24,49% (24,24% en el ejercicio 2015), siendo el porcentaje máximo el 26,65% y el mínimo el 22,84%, será calculado en cada compra adicional de activos titulizados en concepto de Precio Aplazado. Dicho Precio Aplazado tiene el objetivo de dotar de liquidez al Fondo y cubrir, principalmente, los gastos y comisiones del Fondo, el pago de los intereses de los Bonos y la posible pérdida que se produzca en los activos titulizados. Al 31 de diciembre de 2016 el Precio Aplazado de los activos titulizados ascendía a 79.181 miles de euros (95.875 miles de euros al 31 de diciembre de 2015) y estaba registrado en el epígrafe "Pasivos financieros a corto plazo - Otros pasivos financieros - Acreedores y otras cuentas a pagar" del pasivo del balance.

CLASE 8. ANGELIA NA PARA

El importe devengado en el ejercicio 2016 en concepto de intereses al descuento de los Derecho de Crédito ha ascendido a 6.647 miles de euros (5.979 miles de euros en el ejercicio 2015), que se encuentran registrados en el epígrafe "Intereses y rendimientos asimilados - Activos titulizados" de la cuenta de pérdidas y ganancias, habiendo sido cobrado en su totalidad al 31 de diciembre de 2016.

El movimiento experimentado por las cuentas correctoras por pérdidas por deterioro de la cartera de activos titulizados dudosos durante los ejercicios 2016 y 2015 es el siguiente:

	Miles de euros
Saldo al 01.01.15	(1.823)
Dotaciones con cargo a resultados Recuperaciones con abono a resultados	(1.722) 1.823
Saldo al 31.12.15	(1.722)
Dotaciones con cargo a resultados Recuperaciones con abono a resultados	(21.347) 19.892
Saldo al 31, 12, 16	(3.177

A 31 de diciembre de 2016 y 2015 esta corrección de valor, procedente en su totalidad de la aplicación del calendario de morosidad, se encuentra registrada en el epígrafe "Activos financieros a corto plazo - Activos titulizados - Correcciones de valor por deterioro de activos" del activo del balance.

A 31 de diciembre de 2016, el importe de los activos titulizados con alguna cuota impagada cuya garantía es inferior a su valor en libros, y por lo tanto para los que se podría llegar a calcular el deterioro asciende a 175.170 miles de euros, no teniendo activos titulizados con alguna cuota impagada cuya garantía es superior o igual a su valor en libros, y por lo tanto, para los que no se calcularía el deterioro.

6.2 Deudores y otras cuentas a cobrar

El saldo del epígrafe "Activos financieros a corto plazo - Otros activos financieros - Deudores y otras cuentas a cobrar" del activo del balance incluye, al 31 de diciembre de 2016, 13.530 miles de euros (9.419 miles de euros al 31 de diciembre de 2015) correspondientes al importe pendiente de cobro asociado a activos titulizados que ya han sido cobrados por la entidad cedente a dicha fecha y cuyo importe efectivo se encontraba pendiente de ser transferido al Fondo. Dicho importe ha sido liquidado en los primeros días del ejercicio 2017.

CLASE 8^ª SERVICE

$7.$ EFECTIVO Y OTROS ACTIVOS LÍQUIDOS EQUIVALENTES

El detalle del saldo de este epígrafe del activo del balance al 31 de diciembre de 2016 y 2015 es el siguiente:

	Miles de euros
	31/12/2016	31/12/2015
Tesorería Otros activos líquidos equivalentes	144.995 $\bullet$	84.060
	144 995	84.060

El saldo del epígrafe "Efectivo y otros activos líquidos equivalentes-Tesorería" que figura en balance, al 31 de diciembre de 2016 y 2015, corresponde al saldo de una cuenta corriente, abierta a nombre del Fondo en HSBC Bank plc. Sucursal en España. La cuenta corriente devenga un interés igual al tipo EONIA diario menos un margen del 0,07%. No obstante, en caso de ser el tipo de interés resultante negativo, no se devenga importe alguno por este concepto. Los intereses devengados se liquidan mensualmente.

Durante los ejercicios 2016 y 2015 esta cuenta corriente no ha devengado ningún interés.

En relación con esta cuenta de tesorería, el contrato queda supeditado a que la calificación otorgada a HSBC para su riesgo a corto plazo no descienda de A1 y P1, según las escalas de calificación de S&P y Moody's, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2016 se cumplía dicho requisito.

Durante los ejercicios 2016 y 2015 el Fondo no ha realizado operaciones de adquisición temporal de activos.

CLASE 8.ª ACADEMIA

8. PASIVOS FINANCIEROS

La composición de pasivos financieros a 31 de diciembre de 2016 y 2015 es la siguiente:

		Miles de euros
	2016
	No corriente	Corriente	Total
Obligaciones y otros valores negociables Series no subordinadas
Series subordinadas	300.000		300,000
Intereses y gastos devengados no vencidos
Intereses vencidos e impagados		148	148
	300.000	148	300.148
Otros pasivos financieros
Acreedores y otras cuentas a pagar (véase Nota 6)		79.181	79 181
		79.181	79.181
		Miles de euros
		2015
	No corriente	Corriente	Total
Obligaciones y otros valores negociables
Series no subordinadas Series subordinadas	300.000		300.000
Intereses y gastos devengados		235	235
Intereses vencidos e impagados
	300.000	235	300.235
Otros pasivos financieros
Acreedores y otras cuentas a pagar (véase Nota 6)		95.875	95.875
		95.875	95.875

La vida residual de las obligaciones y otros valores negociables emitidos por el Fondo, por intervalos, al 31 de diciembre de 2016 y 2015, se presenta en el Estado S.05.2 (Cuadro E) del Anexo de la memoria. Los importes se referirán a los importes no descontados sin considerar el efecto de hipótesis tales como tasa de amortización anticipada, morosidad, etc. No obstante, la amortización de estos pasivos financieros dependen de la liquidez que generará el Fondo, la cual está condicionada al comportamiento de la cartera sobre morosidad, recuperaciones,

CLASE 8.ª MARGERS WORKER

0M9379939

amortizaciones anticipadas, etc, por lo que, en el caso de que se generara una liquidez diferente, las estimaciones previstas podrían verse modificadas.

8.1 Obligaciones y otros valores negociables

La Sociedad Gestora, en nombre y representación del Fondo, y con cargo al mismo, procedió en la fecha de constitución del Fondo a la emisión de Bonos de Titulización de Activos agrupados en un único tramo, que tiene las siguientes características:

Importe nominal de la Emisión	300,000,000 euros
Número de Bonos:	3.000
Importe nominal unitario y valor de reembolso	$100.000$ euros
Tipo de interés variable al 31.12.16	1,479%
Periodicidad de pago de intereses	Mensual
Fechas de pago de intereses	11º día hábil de cada mes
Fecha de inicio del devengo de intereses	$21$ de mayo de $2010$

Al no cotizar en un mercado secundario, los Bonos carecen de calificación crediticia de las Agencias de Calificación. No obstante, antes del otorgamiento de la Escritura de Constitución del Fondo, las Agencias de Calificación confirmaron que la suscripción de dichos Bonos por la Entidad Suscriptora no conllevaba un deterioro, rebaja o retirada de las calificaciones a corto plazo del programa.

Amortización de los bonos

Si bien la fecha actual prevista para la amortización de los bonos es el 30 de mayo de 2020 (véase Nota 1-b), la Sociedad Gestora podrá proceder a liquidar de forma anticipada el Fondo, y con ello los bonos, en los siguientes supuestos:

• 1. Cuando hayan transcurrido tres fechas de compra consecutivas, sin que las Entidades Cedentes, hayan transmitido al Fondo activos titulizados adicionales, suficientes para que el saldo nominal pendiente de los activos titulizados sea superior al 80% del saldo nominal pendiente de los Bonos.
• 1. Cuando hayan transcurrido seis fechas de compra consecutivas, sin que las Entidades Cedentes, hayan transmitido al Fondo activos titulizados adicionales, suficientes para que

CLASE 8³ ANSANSASION

el saldo nominal pendiente de los activos titulizados, sea superior al 100% del saldo nominal pendiente de los Bonos.

• 1. Si en una fecha de compra el Fondo debiese adquirir activos titulizados adicionales, por un importe, tal que resulte que el saldo nominal pendiente de los activos titulizados sea superior al importe máximo de los activos titulizados.
• 1. Cuando hayan transcurrido tres fechas de compra consecutivas en las que el período medio de cobro de los activos titulizados que tengan como deudores a Administraciones Públicas, haya sido superior a 165 días.
• 1. Cuando hayan transcurrido tres fechas de compras consecutivas en las que el período medio de cobro de los activos titulizados, que tengan como deudores a Entidades Privadas, haya sido superior a 175 días.
• 1. Si la media móvil a tres meses de la Tasa de Mora Pública, es mayor o igual al 17%.
• Si la media móvil a tres meses de la Tasa de Mora Privada, es mayor o igual al 7,5%. $7.$
• 1. Si la media móvil a tres meses de la Tasa de Incumplimiento Pública, es mayor o igual al 2%.
• 1. Si la media móvil a tres meses de la Tasa de Incumplimiento Privada, es mayor o igual al 2,75%.
• 1. Si el valor nominal de los activos titulizados, que han sido sustituidos durante los doce meses anteriores, porque adolecían de vicios ocultos, incluyendo el que no se ajustaran, en la fecha de constitución o en su respectiva fecha de compra posterior, excede del 5% del valor nominal de los activos titulizados que han sido adquiridos durante el mismo período.
• 1. Que cualquiera de los Cedentes o ACS sea declarado insolvente o se vea inmerso en un procedimiento concursal.
• 1. Que cualquier persona pase a tener, directa o indirectamente, la mayoría absoluta de ACS.
• 1. Que uno o más de los Cedentes principales se vea afectado por un supuesto de resolución anticipada de un cedente.
• 1. Que cualquiera de los Cedentes o ACS incumpla algún pago al Fondo a vencimiento de conformidad a la Escritura de Constitución, a no ser que se deba a un error técnico y se subsane en los 3 días hábiles siguientes.

CLASE 8.ª NAMES OF BRIDE

• 1. Que cualquier Cedente o ACS incumpla cualquiera de sus obligaciones en virtud de la Escritura de Constitución.
• 1. Que la Sociedad Gestora tenga conocimiento de que cualquier manifestación o garantía otorgada por cualquier Cedente o la información facilitada es falsa o inexacta, a no ser que se subsane en 10 días hábiles
• 1. Que se produzca un supuesto adverso significativo.
• 1. Que cualquier deuda de ACS o de cualquier cedente cuya cuantía total ascienda a 25.000.000 de euros o mayor sea declarada vencida y pagadera antes de su vencimiento original como consecuencia de un supuesto de incumplimiento o no sea pagada al vencimiento.
• 1. Que cualquier cesión de los activos titulizados cedidos no surta o deje de surtir el efecto de una transmisión de activos titulizados plenamente legal, válida, vinculante y exigible.
• 1. Que la Sociedad Gestora notifique a los Cedentes, ACS, la Entidad Suscriptora y el Agente de la Línea de Crédito que cualquier estipulación de cualquiera de los documentos de la operación es inválido o inexigible, salvo subsanación en 10 días hábiles.
• 1. Que cualquiera de los Cedentes no desee o no esté autorizado a soportar las deducciones fiscales o costes complementarios que se establecen en la Escritura de Constitución.
• 1. Que tenga lugar cualquier hecho que comporte la retirada, rebaja o puesta bajo vigilancia de las calificaciones del Programa de PC por las Agencias de Calificación.
• 1. Que hayan transcurrido 10 días naturales desde la notificación escrita de la Sociedad Gestora a ACS en la que le informa de que el Contrato de Línea de Crédito ha vencido o no ha sido renovado por cualquier motivo, de conformidad con sus términos y condiciones.
• 1. Que una interrupción del mercado de papel comercial obligue a disponer de la Línea de Crédito durante más de 3 meses naturales consecutivos.

Durante los ejercicios 2016 y 2015 no se ha producido ninguna amortización en el saldo de los Bonos de Titulización de Activos.

Vencimiento de los bonos

Los bonos se consideran vencidos en la fecha en que estén totalmente amortizados o en la fecha de liquidación del Fondo.

CLASE 8.ª ARCHITECTURE

El movimiento de los bonos durante los ejercicios 2016, sin considerar las correcciones, ha sido el siguiente:

		Miles de euros
		2016
	Serie no subordinada	Serie subordinada
Saldo inicial	300.000
Amortización	$\qquad \qquad$	-
Saldo final	300.000

Durante el ejercicio 2016 se han devengado intereses de los Bonos de Titulización por importe de 5.103 miles de euros (5.937 miles de euros durante el ejercicio 2015), que se encuentran registrados en el epígrafe "Intereses y cargas asimilados - Obligaciones y otros valores negociables" de la cuenta de pérdidas y ganancias de dicho periodo, de los que 148 miles de euros se encuentran pendientes de vencimiento al 31 de diciembre de 2016 (235 miles de euros al 31 de diciembre de 2015), estando registrados en el epígrafe "Pasivos financieros a corto plazo - Obligaciones y otros valores negociables - Intereses y gastos devengados no vencidos" del pasivo del balance.

9. LIQUIDACIONES INTERMEDIAS

El resumen de las liquidaciones de cobros y pagos del período y acumulados hasta la fecha, tanto reales como contractuales, entendiendo éstos últimos como los cobros y pagos que estaban previstos para el periodo (o acumulados hasta la fecha) en la escritura de constitución, se presenta a continuación:

CLASE 8.ª ALLEGATION

Ejercicio 2016:

	En miles de euros
Liquidación de cobros y pagos del período	Período
	Real
Acivos titulizados
Cobros por amortizaciones ordinarias	1.564,969
Cobros por amortizaciones anticipadas
Cobros por intereses ordinarios
Cobros por amortizaciones previamente impagadas	199
Otros cobros en especie
Otros cobros en efectivo
Series emitidas clasificadas en el Pasivo:
Pagos por amortización ordinaria (Serie única)
Pagos por intereses ordinarios (Serie única)	(5.190)
Pagos por amortizaciones anticipadas (Serie única)
Pagos por amortización previamente impagada (Serie única)
Pagos por intereses previamente impagados (Serie única)
Pagos por amortización de préstamos subordinados
Pagos por intereses de préstamos subordinados
Otros pagos del período (*)	(1.494.643)

(*) Recoge el importe de los pagos por adquisición de activos titulizados.

Ejercicio 2015:

	En miles de euros
Liquidación de cobros y pagos del período	Período
	Real
Activos titulizados clasificados en el Activo:
Cobros por amortizaciones ordinarias	1.459.334
Cobros por amortizaciones anticipadas
Cobros por intereses ordinarios
Cobros por amortizaciones previamente impagadas
Otros cobros en especie
Otros cobros en efectivo
Series emitidas clasificadas en el Pasivo:
Pagos por amortización ordinaria (Serie única)
Pagos por intereses ordinarios (Serie única)	(5.962)
Pagos por amortizaciones anticipadas (Serie única)
Pagos por amortización previamente impagada (Serie única)
Pagos por intereses previamente impagados (Serie única)
Pagos por amortización de préstamos subordinados
Pagos por intereses de préstamos subordinados
Otros pagos del período (*) $\mathbf{r}$ $\mathbf{r}$ $\mathbf{r}$ $\mathbf{r}$ $\mathbf{r}$	(1.443.497

(*) Recoge el importe de los pagos por adquisición de activos titulizados.

CLASE 8.ª DEAN CONSUM

0M9379944

Atendiendo a la impracticabilidad de la elaboración de la información real acumulada y la información contractual, entendida ésta última como los cobros y pagos que estaban previstos para el periodo (o acumulados hasta la fecha) en la escritura de constitución, la mencionada información ha sido sustituida con una comparativa entre las tasas e hipótesis de los activos y pasivos en el momento inicial y las actuales presentada a continuación:

	Tasas e Hipótesis
	Situación Inicial	Situación Actual
Activos:
Tipo de interés medio de la cartera
Tasa de amortización anticipada (hipótesis)
Tasa de fallidos (hipótesis)		0.017%
Tasa de recuperación de fallidos (hipótesis)
Tasa de morosidad (hipótesis)		3.99%
Loan to value medio
Vida media de los activos	0,18	0,03
Fecha de liquidación anticipada del fondo (hipótesis)	2020	2020

El resumen de las liquidaciones de cobros y pagos habidas a lo largo de los ejercicios 2016 y 2015 se presenta a continuación:

			Miles de euros
	19/01/2016	15/02/2016	15/03/2016	15/04/2016	19/05/2016	16/06/2016
Pagos por amortización ordinaria Bono
Pagos por intereses ordinarios Bono	533	419	45C	478	513
Pagos por amortizaciones anticipadas Bono
Pagos por amortización previamente impagada
Bono
Pagos por intereses previamente impagados Bono
Pagos por amortización de préstamos subordinados
Pagos por intereses de préstamos subordinados
Otros pagos del período

			Miles de euros
	18/07/2016	17/08/2016	15/09/2016	18/10/2016	18/11/2016	19/12/2016
Pagos por amortización ordinaria Bono
Pagos por intereses ordinarios Bono	480	370	358	406	382
Pagos por amortizaciones anticipadas Bono						381
Pagos por amortización previamente impagada
Bono
Pagos por intereses previamente impagados Bono
Pagos por amortización de préstamos subordinados
Pagos por intereses de préstamos subordinados
Otros pagos del período

CLASE		а ×.

			Euros
	19/01/2015	16/02/2015	16/03/2015	20/04/2015	22/05/2015	17/06/2015
Pagos por amortización ordinaria Bono
Pagos por intereses ordinarios Bono	589	485	478	598	547
Pagos por amortizaciones anticipadas Bono						40.
Pagos por amortización previamente impagada
Bono
Pagos por intereses previamente impagados Bono
Pagos por amortización de préstamos subordinados
Pagos por intereses de préstamos subordinados
Otros pagos del período

			Euros
	16/07/2015	18/08/2015	15/09/2015	16/10/2015	18/11/2015	16/12/2015
Pagos por amortización ordinaria Bono
Pagos por intereses ordinarios Bono	458	517	439	486
Pagos por amortizaciones anticipadas Bono					517	439.
Pagos por amortización previamente impagada
Bono
Pagos por intereses previamente impagados Bono
Pagos por amortización de préstamos subordinados
Pagos por intereses de préstamos subordinados
Otros pagos del período

10. AJUSTES POR PERIODIFICACIONES DE PASIVO

La composición de este epígrafe del pasivo del balance al 31 de diciembre de 2016 y 2015 es la siguiente:

	Miles de euros
	2016	2015
Comisión de Administración de los Emisores Comisión Sociedad Gestora Comisión agente financiero/pagos Comisión Variable de los Emisores Correcciones de valor por repercusión de pérdida Otros		10

Durante los ejercicios 2016 y 2015, el movimiento que se ha producido en el saldo de este epígrafe, sin considerar el saldo de la cuenta "Otros", tanto por devengo como por pagos realizados, ha sido el siguiente:

		CLASE 8.ª
		arangan m

			Miles de euros
	Comisión de Administración	Comisión Sociedad Gestora	Comisión agente financiero/pagos	Comisión Variable	Repercusión de pérdidas
Saldos al 1 de enero de 2015
Importes devengados durante el ejercicio 2015		68	10
Pagos realizados durante el ejercicio 2015		(69)	(10)
Saldos al 31 de diciembre de 2015
Importes devengados durante el ejercicio 2016		-67	10
Pagos realizados durante el ejercicio 2016		(67)	(10)
Saldos al 31 de diciembre de 2016

11. SITUACIÓN FISCAL

El resultado económico de los ejercicios 2016 y 2015 es cero y coincide con la base del impuesto sobre sociedades, todo ello de acuerdo con el propio funcionamiento del Fondo que debe carecer de valor patrimonial.

De acuerdo con la normativa vigente, no existe obligación de practicar retención sobre las rentas obtenidas por contribuyentes del impuesto de sociedades procedentes de activos financieros, siempre que cumplan los siguientes requisitos:

• $1.$ que estén representados mediante anotaciones en cuenta.
• $2.$ que se negocien en un mercado secundario oficial de valores español.

Según las disposiciones legales vigentes las liquidaciones de impuestos no pueden considerarse definitivas hasta que no hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales o haya transcurrido el plazo de prescripción de cuatro años.

El Fondo tiene abierto a inspección todos los impuestos a los que está sujeta su actividad correspondientes a los cuatro últimos ejercicios. En opinión de los Administradores de la Sociedad Gestora del Fondo no existen contingencias fiscales en los impuestos abiertos a inspección.

CLASE 8.ª SEART COMPANY

De conformidad con la Ley 2/2010, de 1 de marzo, en tanto no se establezcan reglamentariamente las normas relativas a la deducibilidad de las correcciones valorativas por deterioro de valor de los instrumentos de deuda valorados por su coste amortizado que posean los fondos de titulización hipotecaria y los fondos de titulización de activos, son de aplicación a éstos los criterios establecidos para las entidades de crédito sobre la deducibilidad de la cobertura específica del riesgo de insolvencia de los clientes.

12. OTRA INFORMACIÓN

Dada la actividad a la que se dedica el Fondo, no tiene activos, ni ha incurrido en gastos destinados a la minimización del impacto medioambiental y a la protección y mejora del medio ambiente. Asimismo, no existen provisiones para riesgos y gastos, ni contingencias relacionadas con la protección y mejora del medio ambiente.

Los instrumentos financieros han sido valorados a 31 de diciembre de 2016 y 2015, en base a los criterios recogidos en la Nota 3 de estas cuentas anuales, los cuales no difieren de forma significativa del valor razonable de dichos instrumentos.

Los honorarios correspondientes a la auditoría de las cuentas anuales del ejercicio 2016 han sido 7 miles de euros (7 miles de euros en el ejercicio 2015), no habiendo prestado el auditor servicios al Fondo distintos al de auditoría de cuentas.

13. HECHOS POSTERIORES

A la fecha de formulación de estas cuentas anuales no ha ocurrido ningún hecho que afecte o modifique significativamente la información contenida en las cuentas anuales.

CLASE 8.ª SENSITION

ANEXO a la Memoria del ejercicio 2016 (recoge los estados S05.1, S05.2, S05.3, S05.5 y el apartado correspondiente a las notas explicativas $S(6)$

Dirección General de Mercados
Edion, 4, 20006 Madrid, España
(+34) 915-851-500, www.cnmv.es

CLASE 8.

--------------------------------------
CAP-TDA 2
$\overline{\varepsilon}$ Denominación Fondo: CAP-TDA 2
Denominación del compartimento:
Denominación de la gestora: Trolización de Activos, SGFT, S.A.
Estados agregados: NO
Fecha: 31/12/2016
Entidades cedentes de los activos titulizados: GRUPO ACS
INFORMACION RELATIVA A LOS ACTIVOS TITULIZADOS
The second contract of Ĭ CUADROA
STOCK CONTRACTORS STATES (2) 2013 tuncion actual 31/12/2016
Time Howau walki katawantini The de actives Tas de faités 120 de 140 Tuaide Amantades Triade Marie Theodorophy (1996) Truck, This de 1 Tasa de activor Tasa de faltão 医腹部

$\overline{0,03}$

TRES CENTIMOS

EUROS

Certificada de transmisión de hiperal (OSO) Participaciones hipatesarias 建设线			Rubolom actival 31/12/2016
	Taga arthur	du taindo 100	enperado This de Evillons	Tan de smottando, おさせのです	Extra de actives	Structor clave and area of the court 心理 看 有声	hangering Halldor Taisd	Amunitador The R	lasa da activos dubbia	Tage de Estros	Hipótezti iniciales folketoresztaleg ta de	International Tus de
	83	$\frac{3}{2}$	e 3	04.40	2	1400	1420	anschade			recoperador	anticipada
		$rac{1}{2}$	$\frac{3}{2}$	J	ß	1401		140	28	2410	2420	2440
Pressure handcares	OJUZZ	0402	ä	$rac{3}{2}$			1471	$\frac{1}{2}$	in 1	3401	Ŋ	ą
cotoned distinct	33		ŋ		332	1402	1827	$\frac{1}{2}$	7182	2402	242	2422
Presentation of the content with	888	$\frac{1}{2}$		ĵ	1363	1403	1473	SPACE	77.ES	7,803	Ŗ	Å
Presentationals		$\frac{3}{2}$	ä	j	1324	1404	1474	144	7304	7404	20	$\frac{3}{4}$
	0.355	ŝ	ġ	dals.	1385	1485	1475	148	res	2805	Ŋ
Préstambé a conceptad	0.86	34051	8426	Ĵ	38.1	1456	1256	1286				315
heranos comercios	0387	$\frac{20}{2}$	à	0447	1357	1407	14.7		2785	žit.	2436	34.15
Cristian certainship	0383	3g	RN	QLAS				$\frac{3}{2}$	Z	SAG	ZZZ.	24.7
Parison de technica 15					138	1408	14.75	144	光路	2400	38	348
	0389	$\frac{3}{3}$	az	OALS	1309	1409	74.79	1449	22.59	2400	Rive	24.39
Deuda suberdinada	838	$\frac{1}{3}$	ş	0450	Ŗ	1410	3450	1450	2730
Cindensin , PP	$\overline{0}$	$\ddot{\ddot{\rm a}}$	$\frac{1}{3}$	5i	Ä	TAIL				2410	Ŗ	2150
Pedagova panalimo	0392	$\frac{1}{3}$	Ï				1431	1451	2391	7411	7431	$\overline{5}$
Prestames automobile	0393	3		3.32	1392	1412	1432	$\frac{1}{2}$	2292	2412	2432	387
JUDE 20 DE STRYSSYNIC DE FINISION	0.94		3	SS-	7393	1413	1453	is C	m	F112	7.33	2453
24123		Ï,	J	ğ	₫,	1414	1434	H	7702	2414	2130	2454
NAUSES SCULPS	$\frac{1}{2}$ 0395	es. š	टु 0135	$\overline{0}$ OHS	$\frac{1}{2}$ Sec.	2.00 1435 1415
be established de cardine futures	0396	$rac{35}{25}$	33	0355				Š 0.00 1.455	8g 23%	$\overline{8}$ ä	0.00 $-24.35$	S°0 2455
provide thus access	5397				š	1216	145	Ŗ	33	$\frac{1}{2}$	2436	Å
pediate international ratio		$\frac{1}{3}$	S.	tin j	1397	TRI	1437	15	ħ	ä	3457	357
	0393.	$rac{3}{2}$	se B	33	1386	1418	1438	1258	â	213	2438
is Nati	\$	e: S	as C	esse	38.	7419	1139	125	R.	ä	3.33	3459 3458

CLASE 8.ª

SEA																	Dirección General de Mercados Edison, 4, 28006 Madrid, España (+34) 915 851 500, www.cnmv.es
																		CAP-TDA 2
Denominación Fordo: CAP-TDA 2																		5.05.1
Denominación del compartimento
Denominación de la gestora: Titulización de A			ctives, SGFT, S.A.
Ettados agregados: NO
Fecha: 31/12/2016
Entidades cedentes de los activos titulizados:		GRUPO ACS
INFORMACION RELATIVA A LOS ACTIVOS TITU		LIZADOS
CUADROB
	Total Impagados (mites de error)			In de schies				Importe Importo
					Principal pandiente		International and the control of		international internationalist contendidod		$\frac{1}{2}$		Principal pendlems no		Obrid Imperies		Deutstate!
どくし はない			380	$\frac{3}{2}$	58	94.90	SOUTH		$\frac{1}{3}$		0450	$\widetilde{\mathbf{S}}$	s	c
きどころ			$6461 -$	$\frac{13}{2}$	330	201	30475	$\circ$	Engel		cano	30.030	Sept.	o	38	ट	550	24.90
De 3 a 6 meter			0.35	ŗ,	380	$22$ cee	8420	Ģ	34	ं	0490	77.000	àir	ਣ	3803 0504	ढ $\overline{\cdot}$	1510	56,030
On 6 a 9 minus			0463	$\frac{1}{2}$	0.20	489	$\frac{d}{dt}$	¢	E	¢	5	4,949.	REA	ठ	\$30.6	o	$\frac{1}{2}$	77 DR D
De9412 meses			0464	٩	DET	$\frac{1}{2}$	$rac{5}{2}$	¢	$\frac{1}{2}$	द	382	$\overline{z}$	3450	ढ	10506	ö	$\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$	š $\frac{1}{2}$
Más de 12 minus			7465		272	ţ.	CASP	¢	345	ō	380	Z,	550	7	-0507	ē
for.			356	$\frac{1}{2}$	i tab	173.170	$\frac{1}{2}$	۰	inter.	ठ	$-0494$	$\frac{175.170}{2000}$		ō	3080	$\ddot{\phantom{0}}$	1515 3514	175,770
kmpagados con gararda real	IP de actives				Importe Engagedo
									Principal pendiente	Orios imported		DeutsTeta		Counting Point Address
		Principal peridiente atmiss		devergados en Sydney Corporation	International This cas		Ĩ								Valor Garanda con Taxaddo > 2 años		% Diudayy. Tundon
Masta Times	0515	32 ल	0529 G	៊	38	5	$\frac{1}{2}$	630 ៊	ਨ	$\frac{15}{2}$	ਨ	33	SS ठ		0578 ៊
Dela 3 meet	0516	052	0530 e"s	ठ	6537	ठ	0544	0 0531		$c_1$ 8553	ठ	33.6	3872 ō		13.79 ਨ	ō	0584	δ,
De3a6mees	0517	3524 ō	$\overline{33}$ ø	7	$\frac{1}{2}$	7	332	1052		$\frac{1}{2}$ 859	ँ	88	873 75				$c = 0.335$	$\frac{8}{9}$
De 6 a 9 minuts	0518	$rac{25}{25}$ C)	332 ē	ठ	0539		$\frac{0.0545}{2}$	1053	ू	35.0	उ	3557	35,74 ō		S 3 õ		0.0586	$\overline{0}$
De 9 a 12 meses	0519	$-0526$	683 ō	ढ	050		01.0547	352 5		oll 6561	$\frac{0.0568}{2000000000000000000000000000000000000$				0581 $\bar{\circ}$	०	18:0	8
Mas de 10 meses	0520	$\frac{1}{2}$	0534. ठ	ᇹ	3541		olineas	$\frac{1}{2}$		1882	1059		0/35.76 $-0575$ ៊		01683 3582 ᅙ	ङ	0529 0.38	읤
$\frac{1}{2}$	0521	ೆ ಯಾ	0535 ०	ਠ	OSC	ढ	0549	ol ossa		183	$\frac{20}{30}$		$\frac{1}{2}$		ਠ		0590	$\frac{8}{2}$
																		ြိ

CLASE 8.ª CONTRACTOR

Dirección General de Mercados Edison, 4, 28006 Madrid, España (+34) 915 851 500, www.cnmv.es

CAP-TDA 2

$S.05.1$

Denominación Fondo: CAP-TDA 2 Denominación del compartimento: Denominación de la gestora: Titulización de Activos, SGFT, S.A. Estados agregados: NO Fecha: 31/12/2016 Entidades cedentes de los activos titulizados: GRUPO ACS

INFORMACION RELATIVA A LOS ACTIVOS TITULIZADOS

CUADRO C

				Principal pendiente
Vida residual de los activos titulizados (miles de euros)		Situación actual 31/12/2016	31/12/2015	Situación cierre anual anterior l	Situación Inicial 25/05/2010
Inferior a 1 año	0600	223.992	1600	304.365	2600	8.754.172
Entre 1 y 2 años	0601		1601		2601
Entre 2 y 3 años	0602		1602		2602
Entre 3 y 4 años	0603		1603		2603
Entre 4 y 5 años	0604		1604		2604
Entre 5 y 10 años	0605		1605		2605
Superior a 10 años	0606		1606		2606
Total	0607		223.992 1607	304.365	2607	8.754.172
Vida residual media ponderada (años).	0608		$0.03$ 1608	0,05	2608	0.18

∡ Antiqüedad media ponderada (años)	0609	J.201	ີ1609.	2609 ∪.∡	0,01
Antigüedad				Situación actual 31/12/2016 Situación cierre anual anterior Situación inicial 25/05/2010 31/12/2015

E Capitr
	---------------------------------------
	---------------------------------------

Dirección General de Mercados
Edison, A. 28006 Madrid, España
(+34) 915-851-500, www.cnmv.es

ίć, Denominación Fondo: CAP-TDA 2
Denominación del compartimento:
Denominación de la gestora: Titulización de Activos, SGFT, S.A.
Estados agregados: NO
Fecha: 31/12/2016
Entidades cedentes de los activos titulizados: GRUPO ACS
INFORMACION RELATIVA A LOS ACTIVOS TITULIZADOS

CUADROD

Principal pendente R 2632 363 İ $\frac{1}{2}$ $\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\over$ 363 16.6 2633 BASE PLEASE ANDS 36.70 2007 25.34 2628 3627 500 B $\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\over$ ã ō ¢ ó ¢ c S Principal percharge 1630 1631 1635 ie. 1674 ie3 1635 $\overline{3}$ 163 8 NOW CONTRACTOR 1622 1624 1621 1623 1625 1636 1630 16C) $\frac{8}{5}$ ĝ 全社の大きな Principal ,0630 SSS 0633 $\frac{3}{2}$ oses 3636 7637 33 $\frac{3}{2}$ ā ō ö NP Of activos vivos $\frac{1}{2}$ 0290 33 0623 35.90 $\overline{3}$ 0674 $\overline{\text{33}}$ OS75 Media por de abec Superior of 10000 100% 120m 1209-1409 140% 100% ROCHER 建たる 主婦 66-40-50 建築 fors!	Information of the activity of Maximum (Maximum in the Country)	Storector action of the Storector	Shuación cierte anual architectural s		0 ממאראי Shington into
					3630	ece O

EUROS

TRES CENTRAGE

$\overline{0,03}$

CLASE 8.ª

Dirección General de Mercados Edison, 4, 28006 Madrid, España (+34) 915 851 500, www.cnmv.es

CAP-TDA 2

$S.05.1$ Denominación Fondo: CAP-TDA 2 Denominación del compartimento: Denominación de la gestora: Titulización de Activos, SGFT, S.A. Estados agregados: NO Fecha: 31/12/2016 Entidades cedentes de los activos titulizados: GRUPO ACS INFORMACION RELATIVA A LOS ACTIVOS TITULIZADOS

CUADRO E

Tipos de interés de los activos titulizados (%)	Situación actual 31/12/2016		1 Situación cierre anual anterior Situación Inicial 25/05/2010 31/12/2015
l Tipo de interés medio ponderado	0650	1650 0.00l	ว.00I :	2650	0.001
l Tipo de interés nominal máximo	0651	1651 0.00I	0.00L	2651	0.00.
l Tipo de interés nominal mínimo	0652	1652 0.001	0.00L	2652	n uu u

Dirección General de Mercados
Edison, 4, 28006 Madrid, España
(+34) 915-851-500, www.cnmv.es

$CAP-TOA2$
$\overline{50}$
Denominación Fondo: CAP-TDA 2
Denominación del compartimento:
Denominación de la gestora: Titulización de Activos, SGFT, S.A.
Estados agregados: NO
(Fecha: 31/12/2016
Entidades cedentes de los activos titulizados: GRUPO AC
INFORMACION RELATIVA A LOS ACTIVOS TITULIZADOS
CUADROF
September 2 . The state of the company of the same was checked as the state of the company of

ÿ Distribution program activities excitation (riskes de eu		State of on a chief 31/12/2016				Shackin cleme artist and not 11/12015					State of a and the 25/05/2010
	We do activity when		Product pendients		We dealth on when			Principal pendents		The day activities where
ハーベントメージ	8	Ç	Č	14.393	1660	Š	9	12.75				Prevoiperiduction
Aragan	1.880	ą	DKRA	5.576	166T	g	Ø	1897	363	HIGS	3	1,10.76
Achanat	388	Ë	DK85	i wi					I	$^{32}$	ž	So 473
Baleares	383				1662	i di	188	$^{621}$	2662	53.T	2605	275.013
Control.		7	0686	1,48%	1663	Ã	8	第1页	X	5	38	22.133
	884	$\frac{1}{2}$	QXR)	753	1661	买	1887	24.2%	3664	法国	2687	5.34
Cantabria	$rac{1}{2}$	E,	Ľ	728	1665	ī.	1538	e.	2665	2009	3533	84.89
Castilla Ceon	8865	¥	030	SSS:	186	eg.	188	P. 991	286	o R	288	169.65
Carolia La Mancha	NG	ř,	06,00	3,768	1867	5	1690	5.093
Constitution	383	į.	Cool	39.00					7857	ii al	368	17422
Ŝ					163	H	S	5.77	763	tor:	35)	$-500.735$
	0669	š	0692	eg.	1669	¢	1692	Ş	2553	Į	382	3.14
Extremedura	CCS	ā	Ľ	$\frac{1}{2}$	1670	Į,	168	3.5%	3670	Į	362	171,38
Safeta	i.	Ş	s	TESTER	1671	$\frac{1}{2}$	7892	20.99	JG.	60.3
vert:	357	tca.	xx	35458	1677	EXP	165	86.792			382	36836
Weith	0573	n		10:21					562	-0.026	393	1,450,517
Viates			88		1673	4	1895	72	S	Ī	3506	35,999
REARING	0574	ş	0697	7.79	1674	k	1607	$\frac{1}{2}$	3674	I	38)	Septem
	S25	Ř	38	i.	1675	Ξ	168	Ş	36	$\overline{z}$	R	282279
LaRes	0576	Š	7689	t.ca	1674	Ξ	1698	ę.	3676	5.	2683	45.983
だいじじゅん せんひんきしゅい	CG77	$\frac{1}{2}$	67.00	10.12	167	$\overline{\mathbf{z}}$	SALL	12.41	142	6.473
Pale Variet	3490	iO.	ico.	E	1675	Ξ	$\frac{1}{2}$	6.617			SOLE	175,809
Total España	859	5.014		223,992					e.s.	1337	គ្គ	47.590
Chies passe Delen Furepea			500		1670	$\overline{\mathbf{z}}$	1702	SAL165	362	11953	2702	8754.172
	88	ö	6 6	ø	1690		Ë		3680		Ŕ
46.70	$\frac{1}{2}$	ċ	0702	c	18)	c	ra		Ş	ਰ	Ř
Total or neral	$-0.35$	1014	0705	223.992	1657	$\frac{1}{2}$	SALL	TOM 145	3602	$\frac{1}{2}$	Ŗ	8,754.172

0M9379954

CLASE 8.

$0,03$

CLASE 8^a

Dirección General de Mercados
Edison, 4, 28006 Madrid, España
(+34) 915-851-500, www.cnmv.es $CAP-TDA₂$

$5.05.1$

$\frac{5.05}{2}$
Denominación Fondo: CAP-TDA 2
Departinación del compartimento:
Denominación de la gestora: Trulización de Activos, SGFT, S.A.
Etados agregador: NO
Fecha: 31/12/2016
Entidades cedentes de los activos titulizados: GRUPO ACS
INFORMACION RELATIVA A LOS ACTIVOS TITULIZADOS
Ì CUADRO G
Struppiden inschaft 25.000.72010 Michael Charles and arms or 31/12/2015 SHOCK LISS INTO A LIGORALIS Concentración

0M9379955

$\hat{\boldsymbol{\beta}}$

$\frac{2}{3}$

$\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\over$ $\frac{2}{2}$

SUS

Ţ

$\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$

ă

$\frac{1}{2}$

19.07

$\frac{0.10}{0.001}$

Dies primera deudores/emboras con mãs cone

BAK

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Edison, 4, 28006 Madrid, España
(+34) 915-851-500, www.cnmv.es

■ 「
CAP-TDA 2
5.052 Denominación Fondo: CAP-TDA 2
Denominación del compartimento:
Denominación de la gestora: Triulización de Activos, SGFT, S.A.
Estados agregados: NO
Periodo de la declaración: 31/12/2016
Mercados de cotización de los valores emitidos:
INFORMACION RELATIVA A LAS OBLIGACIONES Y OTROS VALORES ENTERPOS

CUADRO A

				$\mathbf{z}$	153.300
							i I
		Control	-------------------------------------		$\frac{1}{2}$
					İ
							272
		Company			300,00
						j
		1940年1月			100,000
					300.000	$\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$
		itate (c)			m000
					. پر
	SOUTHWEST TO BE THE REAL PROPERTY.		「食物」
						$\frac{13}{2}$
	$\frac{1}{2}$
֖֖֖֖֖֖֖֖ׅ֪ׅ֖ׅ֖ׅ֪ׅ֖֧ׅ֖֖֧ׅ֖֪֪ׅ֖֧ׅ֪֪ׅ֪֪ׅ֖֧֪֪ׅ֪֪֪֪ׅ֖֧֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֬֝֝֝֝֓֝						Ì

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CAP-TDA 「大学の大学の大学の研究を大きなのは、その他の
is S Denominación Fondo: CAP-TDA 2
Denominación del compartimento:
Denominación de la gestora: Trulización de Activos, SGFT
Estados agregados: NO
Período de la declaración: 31/12/2016

INFORMACION RELATIVA A LAS OBLIGACIONES Y OTROS VALORES EMITIDOS

Mercados de cotización de los valores emitidos:

$\overline{30}$ Structor interest on the 3739 $\frac{57}{30001000}$ , $\frac{570}{300000000000000000000000000000000000$ The delivered poordersaade tax obligationes vietos contrativalism.

CLASE 8.ª

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Edison, 4, 28006 Madrid, España
(+34) 915-851-500, www.cnmv.es

CAP-TDA 2 「大阪の地域のあるので、その時のあるので、その時の時間の
5052 Denominación Fondo: CAP-TDA 2
Denominación del compartimento:
Denominación de la gestora: Titulización de Activos, SGFT, S.A.
Estados agregados: NO
Periodo de la declaración: 31/12/2016
Mercados de cotización de los valores emitidos:
INFORMACION RELATIVA A LAS OBLIGACIONES Y OTROS VALORES EMITIDOS
i Santa Cara QUADROCHES
The Monthly Property of the United States Christmas Hand Stephandon worked 31/12/2016 Conference (miles de elever de l'altres de la p

$\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$		17.86	(1755)	37.676 1754	1371/0057	- 0755	0755
$rac{1}{2}$	Ī
				37.676				eore S	20011911202
					$\frac{1}{2}$	Service

Dirección General de Mercados
Edison, 4, 28006 Madrid, España
(+34) 915-851-500, www.cnmv.es

$0,03$

TERRETARY BEE

EUROS J

CAP-TDA 2 THE R. P. LEWIS CO., LANSING, MICH. 49-14039-1-120-2
5.05.7 Denominación Fondo: CAP-TDA 2
Demominación del compartimento:
Denominación de la gestora: Titulización de Activos, SGFT, S.A.
Estados agregados: NO
Periodo de la declaración: 31/12/2016
Mercados de cotización de los valores emitidos.
INFORMACION RELATIVA A LAS CELIGACIONES Y OTROS VALORES ENTIDOS

Ş l i Ī ○ 金融的ない ぶん サス The Second j $\frac{1}{2}$ 1. 医肠切除术 Į
-----------------------------------------------------------------------------------------------

					Drreccion General de Mercados Edison, 4, 28006 Madrid, Espana (+34) 915 851 500, www.cnmv.es
					CAP-TDA 2
					5.052
Denominación Fondo: CAP-TDA 2
Denominación del compartimento:
$5$ GFT. $5A$ Denominación de la gestora: Titulización de Activo
Estados agregados: NO
Periodo de la declaración: 31/12/2016
Mercados de cotización de los valores emitidos:
INFORMACION RELATIVA A LAS OBLIGACIONES Y OTROS VALORES EMITIDOS
$\label{eq:2.1} \begin{array}{ll} \mathcal{L}{\mathcal{A}} & \mathcal{L}{\mathcal{A}} & \mathcal{L}{\mathcal{A}} \ \mathcal{L}{\mathcal{A}} & \mathcal{L}{\mathcal{A}} & \mathcal{L}{\mathcal{A}} \ \end{array} \end{array}$ CUADROE
Secure of these alternatives of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract			Principal peridence
	Shukkin kimi stri zizote	Shundon derry aroul enterlier 31/12/2015		Studenthical 257872010
there is a time	67.65	$rac{1}{2}$		2785
Ended Fy and	100,000 0766	1766
Ende 2 y 2 ancs	0767	1767	10000	$\frac{276}{2767}$
Entre 3 y 4 anos	0763	1768		3768
Entre 44 y anos	ರಾಳ	3769		-769
Ended y TO anns	$\frac{1}{2}$	azi		$rac{270}{270}$	153.500
Superint in the second	$\frac{1}{12}$	$\frac{1}{2}$		ELE
Š	200,000	$\frac{1}{2}$	VOLCOLE	$\tilde{z}$	153500
Wida residual media ponorrada (anos)	3 $\frac{1}{2}$	Ë	7.38	$\ddot{r}$	7,97

CAP-TDA 2 $5.05.3$

Dirección General de Mercados
Edison, 4, 28006 Madrid, España
(+34) 915-851-500, www.cnmv.es

Denominación Fondo: CAP-TDA 2			5.053
Denominación del compartimento:
Denominación de la gestora: Titulización de Activos, SGFT, S.A.
Estados agregados: NO
Fecha: 31/12/2016
OTRA INFORMACIÓN SOBRE EL FONDO
CUADRO A
Información sobre las mejoras crediticas del Fondo	Shundon actual 31/17/2016	Shuetton cleric amusi america 31/12/2015
Importe del Fondo de Perema constituido (m) es de euros;	$\sum_{i=1}^{n}$	175	Shuadon Inidal 25/05/2010
1.1 importe merimo del Fondo de Recens Isveles de el ses		1776	275
a portugale do transita de la construcción de server el construction de la construction de la facta de la fact La	$\frac{1}{2}$		STE
13 Shortchtungham de la confraction de		m	277
1.4 Rating de la comapartida	$\frac{1}{2}$	$\frac{1}{2}$	2778
CONSTRUCTION OF DO DONNARDO DENSE VIE		$\overline{279}$	$\sum_{i=1}^n$
	8	1780	$rac{8}{2750}$
CONVERT SURFACE ASSESSED AND A SERVERE AND RELATED AND RELATED	$\frac{1}{2}$	E	2731
idea sobre el total de pastvos emitides (%) 2.1 Postendard des provinciales de la provincia de la provincia de la provincia de la provincia de la provincia de la provincia de la provincia de la provincia de la provincia de la provincia de la provincia de la provin	62	1782
2.2 Denominación de la contrapie da			2782
2.3 Batme de la contrapartes	$\frac{1}{2}$	1783	2783
2.4 Rating reguerido de la centrapartida		1782	2754
ξ tmoothe de les passages emétables carantes per availes (mittel et en	DES	1785	2785
3.3 Porcentale que representan los avales robre el estal de las passes especiales (%)	0736	1786	2736
3.2 Denominación de la reidad avalira	$rac{1}{2}$	宫	2737
3.3 Ration del system	$\frac{1}{2}$	1758	Ř
3.4 Ratholrockhoo del avalita		$rac{1}{2}$	2789
Subordinación de arres (SNS)	820	REL	Secc
	z $\overline{0}$	z 1221	¥, $\overline{3}$
4.1 Potentiale del maderne prodittite della service contenutation cobre el maderne permetati terrificanza (Neg	00001 (5600)	$\frac{1}{2}$ $\overline{32}$
sona de Salini, sepuebas solos capacidas por especial e desempo de capacidas.	0793	$\ddot{z}$	100.00 $\tilde{z}$
5.1 Denominazion de la contraparada	0754		$\frac{1}{2}$
5.2 Pathig de la contrapartica		č
5.3 Partna requestão de la contravantida	GKO	$\frac{1}{2}$
	0798	Sect.

0M9379961

2796

$\sum_{i=1}^{n}$

Dirección General de Mercados
Edison, 4. 28006 Madrid, España
(+34) 915-851-500, www.cnmv.es

$\overline{0,03}$

TESTARES

EUROS

CAP TDA 第12代の大阪市場の大阪市の大阪市場の大阪市場
5.053 Denominación Fondo: CAP-TDA 2
Denominación del compartimento:
Denominación de la gestora: Trulización de Activos, SGFT, S.A.
Estados agregados: NO
Fecha: 31/12/2016
OTRA INFORMACION SOBRE EL FONDO
CUADROB

	ŗ	is and the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the con	S
		38.
		B
j i Saman l and a stream i j ֧֦֧֢֦֧֢ׅ֚֚֚֚֬ $ -$ .	:	. . . l	֧֧֧֧֧ׅ֧ׅ֧֧֧֧֧֧֧֧֧֧֧֧֧֧֧֧֧֧֧֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֝֝֝֝֝֬֝֝֬֝֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬ l l
į i Santa Cal	E $-2.5$ ļ $\mathcal{C}$ , where $\mathcal{C}$ ý Ì Ì $\ddot{a}$ "我的话是我的话,我的话,我们就会有什么。" j . . . i	$\ddot{\phantom{a}}$ Ì ĵ	l

MANI							Edison, 4, 28006 Madrid, España Dirección General de Mercados (+34) 915 851 500, www.cnmv.es
							CAP-TDA2
Denominación Fondo: CAP-TDA 2								5.053
Denominación del compartimento:
Denominación de la gestora: Titulización de Activos, SGFT, S.A. Estados agregados: NO
Fecha: 31/12/2016
OTRA INFORMACION SOBRE EL FONDO
CUADRO B
GARANTIAS FINANCIERAS EMITEMS		Intervision matrix del Margo Cabineto (más de margo
Naturaliza nego cuolero	WARRENT Straint) STITLE	Situación cleme anual	CONTRACTORS	Stuncton actual 31/12/2016	Valor in Horox (milita de entro) Stuación derre anual	Statistical Islamical	Otta: caracteristics:
Petrament hipotecares	B	ion	$\frac{1}{2}$	an B	329
Credutz hippressions	-38	$\frac{1}{2}$	2812	8	1830	32.79	男詞
Préstambe a pronotores	$\frac{3}{2}$	1813	四路	$\overline{a}$	1831	$rac{200}{200}$	3830
between a points.	3814	1814	太过	0832	1832	$\frac{1}{2}$ ř	읿 331
Prestances a contacta	3815	1815	海鸟	0833	1831	2533	훯
Prestacios corporativos Cédula reretoriale	38.16	3016	2516	Ran	1832	졟
Bonds de telercia	3817 3150	1318 int	2817	0835	$\frac{185}{185}$	ñ	뷃쀪
Druds subwithinds	$rac{9}{3}$	1819	2818 319	0836		$rac{36}{20}$	3336
Creater AAIPP	33.0	$rac{1}{2}$	R.	7500 B	1857		$\frac{1}{2}$
Prestamas consume	$-321$	1821	$\frac{1}{2}$		33	$\frac{1}{2} \left \begin{array}{c} 0 \ 0 \ 0 \end{array} \right \left. \begin{array}{c} 0 \ 0 \ 0 \end{array} \right $	3838
Préstamos automocio-	$-200$	1812	$\frac{32}{2}$	$rac{2}{2}$ 8	1884		$\frac{2}{30}$
Constal ownership in the first of the street	$-250$	1823		SERIES	1880	요) 처	R
Cuentas a colas:	00.1	1824	$\frac{2}{3}$	22	1841 1842	2841	ä
Derwittel de credite tutter	0025	1825		$\frac{2}{3}$	1843	3842	$\frac{2}{3}$
Bonos de titulado de		133	ង ខ្ពុ ស្ពាធិ៍		282	RE.	R)
$\overline{\phantom{a}}$	3825	1845			一个 人名	$\frac{1}{2}$

0M9379963

39.15

곏

$\frac{1}{2}$

$\frac{3}{100}$

Dirección General de Mercados
Edison, 4, 28006 Madrid, España
(+34) 915-851-500, www.cnmv.es

化硫酸铁 医神经性神经神经神经神经神经神经神经神经神经神经神经神经神经神经神经神经神经神经													CAP TOA 2
Denominación Fordo: CAP-TDA 2														5.055
Denominación del compartimento:
		Denominación de la gestora: Titulización de Activos, SGFT, S.A.
Estados agregados: NO
Fecha: 31/12/2016
INFORMACION RELATIVA A COMSTONES
CUADROA		Í Personal Revenue	ĵ
Comisión		Contracteds	Importe filo (miles	Ł	Otherlos determinador de la comisión
					tare de calculo	y angl	Marino (prince de	Mrimo (milet de		Periodistica pago sagún			Conditioner iniciales Otras consideradores folkers/ escriture emisión
Comición sociedad	tago.	The last section de	1562	ø	2362
arate		Actives DGFT, S.A.				382	4862	5062	88	MENDIAL	7862	z	8052
i Comision Mannessador	88		155		7763	383	4863	5353	683		7863		5563
Company del agente Sobolough	\$	HOB	$\frac{3}{2}$		2002	3064	4364	5562	6861	MENGIAL	7861		30%
Ottas	is.		ा व्यक्त ह		ŗ	Research

0M9379964

8848

7865

6865

5335

$rac{1}{2005}$

3865

$302$

$-385$

0085

Dirección General de Mercados
Edison, 4, 20006 Madrid, España
(+34) 915-851-500, www.cnmv.es

$\hat{\boldsymbol{\beta}}$

CLASE 8.
Express 1

REGISTER AND REGISTER	CAP-TDA 2
	$\boxed{\frac{5}{2}}$
Denominación Fondo: CAP-TDA 2
Denominación del compartimento:
Denominación de la gestora: Thulización de Activos, SGFT, SA. Estados agregados: NO Fecha: 31/12/2016
NECRMACON REI ATIVA A CONSCIONES

LINEORMACION RELATIVA A COMESIONES

	$\overline{\phantom{a}}$
֖֖֖֖֖֪ׅ֖ׅׅׅ֪ׅ֪ׅ֪֪ׅ֪֖֖֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֡֝֝֝֬֝֬֓֬֝֬֝֬֝֬֓֬֝֬֓֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֓֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬
	İ
	$\ddot{ }$

INSTRUCTION CONTROLS ON A CONTROL
2 Chécho doctor page: [579]
こうどうこ	š
2.1 Destroyer	Ş	ntegrado en el concepto de Precio Aplazado (Anexo 6 de la Escritural
cettaned		Multicedente
Capital distance conservation of the con- Indexedience		ž

Determines por diference entre ingesos y parco insier de MARKS					Fective creculto				ian'
ingresos y quanos del periodo de calculo	$-0077$
Variation de les	$-25$
Contractors of the state of contract.
	$-1074$
team telephone a province there	$-25.5$
Candrick beiden der activite vor einer der č	$-36.5$
Case to have a conservative countries and contract of the contract of the contract of the contract of $\sim$ repercution de porté dan (ganareur)	$\frac{1}{2}$
imbacke topre benefices yrrocustwi de orielast Total Indianal protect excepts constitutionally Subscription	525
interactions between the control ( ) (3)	0.29
Parole custom de conservas (-) (C)	ege.
Compten vanage deventuation comptended of the state of the state of the state of the state of
qaranche () (2)
Representation de perdidas (1) (-3) Ass (B) + (C)+ (E);	一般
Committee that a share that a	ි
Complete variable improved en el pennis de cifron	383

								CARLICATO
Denominación Fondo: CAP-TDA 2								5.055
Denominación del compartimento:
Denominación de la gestora: Titulización de Activos, SGFT, S.A.
Estados agregados: NO
Fecha: 31/12/2016
INFORMACION RELATIVA A CONVERDNES
CUADROB
Decterminada diferencia error cobros y pagos (miles de euros)					Fecha calculo
Cobros y pages del periodo de calción engun teleto	$rac{1}{2}$							Y
Saido ethal	0098
Cabras del persoca	382
Pages photography designed via the problem comision votable	38
SOON CONSIDERATION	$-000$
Retendon Importe Hondo de Retervo	3890
Pages aor les chilandones y ottes valores entretes	CRAIN
Pagas per deludas con entidades de credito	1080
Pesso pagosi erencierar	$rac{0003}{1000}$
Saldo disponse	1680							V.
Indication of comising variation	3895			ŵ,

CLASE 8.

Dirección General de Mercados
Edison, 4, 28006 Madrid, España
(+34) 915-851-500, www.cnmv.es

CLASE 8.ª WARRIOR

Disection General de Mercados Echon 4, 18006 Madrid Expaña
434) 915 851 500, www.commas

$\mathsf{CAPTOL}$

5.06

Denominación Fondo: CAP-TEIA 2

Danominación del compartimento:

Denominación de la gestora Thultación de Activos, SGFT, S.A. Etadosagregados NO

Fecha: 31/12/2016

an.

Aufr

NOTAS EXPLOCATIVAS

INFORME DE AUDITOR

INFORME SOBREEL CUMPLIMIENTO DE LAS POLÍTICAS DE GESTIÓN DE ACTIVOS Y DE RIESGOS

CLASE 8.ª RODER MEET

Notas Explicativas Informes CNMV Trimestral CAP TDA 2

Orense-58, 59 Planta - 26020 Madrid - Tel.: +34 91 702 08 08 - Fax: +34 91 308 68 54 - www.ida-sgft.com

CLASE 8.ª BENNEDE DE LA CONTENTA

CAP-TDA 2, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS

Informe de gestión correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016

CAP-TDA 2, Fondo de Titulización de Activos, fue constituido por Titulización de Activos S.G.F.T. el 19 de mayo de 2010. El Fondo tiene carácter abierto por el activo durante el denominado Periodo Renovable y por el pasivo durante el denominado Periodo de Ampliación. La adquisición de los activos Iniciales y el desembolso de los bonos iniciales se produjeron el día 21 de Mayo de 2010. Actúa como Agente Financiero del Fondo HSBC Bank plc, Sucursal en España.

En la fecha de desembolso, se emitieron 1.535 Bonos con un valor nominal de 100.000 Euros por Bono, que fueron suscritos por Regency Assets Limited. Durante el año 2010 se emitieron un total de 3.000 Bonos con un valor nominal de 100.000 euros y ya ha finalizado el Periodo de Ampliación.

El bono está respaldado por una cartera de derechos de crédito derivados de sociedades que forman parte del Grupo ACS cuyos deudores son Deudores Públicos y Deudores Privados.

A 31 de diciembre de 2016, el saldo vivo de los activos ascendía a 223.991.842,37 Euros, cifra que incluye la amortización de los activos y la recompra de nuevos activos al cedente.

Al cierre de este ejercicio, queda por amortizar el 100% de los Bonos, se ha pagado en concepto de intereses en el año 2016 5.189.675,00 Euros y el interés devengado de los bonos desde la última fecha de pago hasta el 31 de diciembre de 2016 es 148.000,00 Euros.

Al 31 de diciembre de 2016, el saldo de la Cuenta de Tesorería del Fondo es de 144.995.310,80 Euros.

La Fecha de Pago del Fondo es el undécimo día hábil de cada mes natural.

El día 11 de marzo de 2015 la Sociedad Gestora presentó, actuando en nombre y representación del Fondo, la documentación ante la CNMV para proceder a la modificación de la Escritura de Constitución de CAP TdA 2, FTA y ampliar el plazo de la operación durante cinco años más hasta mayo de 2020. La carta de dicha presentación de documentación en el Registro de CNMV se selló el día 11 de marzo de 2015.

CLASE 8.ª SANGTON NAME

Durante el ejercicio el Fondo ha abonado los importes correspondientes en concepto de comisiones a terceros, descritos y fijados conforme a los Contratos y a la Escritura de Constitución que rigen el funcionamiento del Fondo.

El Fondo está expuesto al riesgo de mercado (el cual incluye el riesgo de tipo de interés), riesgo de liquidez, de concentración y de crédito derivados de los instrumentos financieros que mantiene en su cartera.

Riesgo de mercado

Este riesgo comprende principalmente los riesgos resultantes de posibles variaciones adversas de los tipos de interés de los activos y pasivos.

Riesgo de tipo de interés

El riesgo de tipo de interés deriva de la posibilidad de que cambios en los tipos de interés afecten a los cash flows o al valor razonable de los instrumentos financieros.

Riesgo de liquidez

Este riesgo refleja la posible dificultad del Fondo para disponer de fondos líquidos, o para poder acceder a ellos, en la cuantía suficiente y al coste adecuado, de forma que pueda hacer frente en todo momento a sus obligaciones de pago conforme al calendario de pago establecido en la Escritura del Fondo.

Los flujos que se reciben de los activos se utilizan para atender los compromisos en función de la cascada de pagos, sin que se realice una gestión activa de la liquidez transitoria.

El Fondo a fin de gestionar este riesgo dispone, desde la constitución del mismo, de un mecanismo minimizador de este riesgo, como es el precio aplazado de las cuentas a cobrar, de modo que una parte del valor de los activos titulizados adquiridos por el Fondo no es pagada a las entidades cedentes hasta la fecha de vencimiento de los activos titulizados.

Adicionalmente, tal y como se describe en la Nota 6 de la memoria adjunta, al 31 de diciembre de 2016 y 2015 todos los Activos Titulizados tenían un plazo de vencimiento contractual inferior a un año. Las fechas de vencimiento que se han considerado para la construcción de las tablas son las fechas de vencimiento o cancelación contractual. Los importes que se han considerado son los flujos contractuales sin descontar.

OM9379971

CLASE 8.ª ANGELIA BER

Riesgo de concentración

La exposición al riesgo surge por la concentración geográfica respecto de los deudores de los activos titulizados cedidos al Fondo, a cuyo nivel de concentración, una situación de cualquier índole que tenga un efecto negativo sobre las diferentes áreas geográficas, pudiera afectar a los pagos de los activos titulizados que respaldan la emisión de los Bonos de Titulización del Fondo.

La distribución geográfica según la región o comunidad donde se ubica el derecho de crédito a 31 de diciembre de 2016 y 2015 se presenta en el Estado S.05.1 (Cuadro F) del Anexo de la memoria adjunta.

Riesgo de crédito

El riesgo de crédito nace de la posible pérdida causada por el incumplimiento de las obligaciones contractuales de cada uno de los deudores finales de los créditos cedidos al Fondo, en el caso de que no atiendan sus compromisos.

No obstante, dada la estructura y diseño del Fondo recogidos en su escritura de constitución, las pérdidas ocasionadas por la materialización de este riesgo son repercutidas de acuerdo con el sistema de prelación de pagos a los acreedores del Fondo, por lo que dichas pérdidas no tienen impacto en el valor del Fondo.

Dada la situación actual de los mercados financieros derivada de la crisis económica acontecida en los últimos años en España y en relación con los riesgos a los que están expuestos los tenedores de los bonos, hay que señalar que el aumento de los activos titulizados dudosos y, en su caso, de los activos adjudicados, podrían ser causa de la falta de liquidez o incapacidad de recuperación de la totalidad de los activos que respaldan el saldo de los bonos emitidos.

Los acontecimientos importantes ocurridos después del cierre del ejercicio aparecen contenidos en la nota de hechos posteriores de la memoria adjunta.

Puede obtenerse información más completa y actualizada sobre el Fondo en las páginas de Titulización de Activos SGFT en Internet: http://www.tda-sgft.com.

CLASE 8.ª ALCOHOL

CAP TDA2, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS

INFORMACION SOBRE EL FONDO a 31 de diciembre de 2016

	I. CARTERA DE PRÉSTAMOS TITULIZADOS
	1. Saldo Nominal pendiente de Vencimiento (sin impagos, en euros):		48.821.458,93
	2. Saldo Nominal pendiente de Cobro (con impagos, en euros):		223.991.842,37
	3. Amortizaciones acumulada desde origen del Fondo:		8.530.181.000
	4. Vida residual (meses):		0,36
	5. Tasa de amortización anticipada:		0
	6. Porcentaje de impagado entre 3 y 6 meses:		12,09%
	7. Porcentaje de impagado entre 6 y 12 meses:		2,76%
	8. Porcentaje de fallidos:		0,057%
	9. Saldo de fallidos (*)		127.000
	10. Tipo medio cartera:
	11. Nivel de Impagado: (impago superior a 3 meses)		14,88%
	II. BONOS
1.	Saldo vivo de Bonos por Serie:	TOTAL	UNITARIO
	a) Bono	300.000.000	100.000
2.	Porcentaje pendiente de vencimiento por Serie:
	a) Bono		100,00%
3.	Saldo vencido pendiente de amortizar (en euros):
			0,00
4.	Intereses impagados:		$\theta$
5.	Interés devengado (de última fecha de pago hasta el 31 de diciembre de 2016)		148.000
6.
	Tipo Bonos (a 31 de diciembre de 2016): a) Bono		1,480%
7.	Pagos del periodo
	a) Bono	Amortización de principal 0	Intereses 5.189.675,00

CLASE 8.ª

III. LIQUIDEZ
1. Saldo de la cuenta de Tesorería:	144.995.310.80
IV. GASTOS Y COMISIONES DE GESTIÓN
1. Gastos producidos 2016	67.500
2. Variación 2016	1.018

$-1,91%$

1930

VARELACIÓN CARTERA-BONOS EN EL ENTRE EL EL ENTRE EL EL EL EL EL EL EL EL EL EL EL EL EL

A) CARTERA		B) BONOS
Saldo Nominal Pendiente de Cobro No Fallido*:	223.864.365,75	BONO	300.000.000
Saldo Nominal Pendiente de Cobro Fallido*:	127.476,62
TOTAL:	223.991.842,37	TOTAL:	300.000.000

* Fallido: Según criterio tal y como informa la Escritura de Constitución

ESTADO S.05.4

(este estado es parte integrante del informe de gestión)

ANDRY															Direction General de Mercado Edison, 4, 28006 Madrid, España
															(+34) 915 851 500, www.cnmv.e		CAP-TDA
Denominación Fondo: CAP-TDA 2																	5.054
Denominación del compartimento:
	Denominación de la gestora: Titulización de Activos, SGFT, S.A.
Estados agregados: NO
Fecha: 31/12/2016
	INFORME DE CUMPLIMIENTO DE LAS REGLAS DE FUNCIONAMIENTO DEL FONDO
CUADROA
	ふくどう
	Concepts (2002)		Metal Impage		Diet impage		Importe impegado acciniu ado Student artist		Shiadon derre antali		Stracton actual 31/10/2016		Shurtin dam injuli ł	Dittina Fecha Page		W.Follen
	T. Activas Marosos par impace con antiquesta iqual o superior a	0001		300 2		703		e R		ess.		Sid		7015
E Amises Morpeosportes issence						Road		inger.		7010		ior		2016
on transa						š		rocs		2011		$\frac{11}{10}$		7017
	T Velikora e se por baracer a una contra antica especial	2019		7020		70.1	Þ	10 1	E.	707	$rac{1}{2}$	Ra.				R
L. Activos Fasi dos per otros capeces						ROZ	Ó	SEQ4	ö	7028	08	Euc	$\overline{c}$ 0.00	703 7031	8s
1014, 1015						ę	Þ	ROCK	$\overline{1}$	$rac{1}{2}$	इ	7032	$rac{3}{2}$	7035	έś. $\overline{6}$	scac
																	Escribin Anexo 3
	Ì,					Ruth
Chas ratios relevantes	State Controller School Superint State State				Shaidish dem in all anend 31/12/2015					Ohama Fecha Pago					Red. Folken
	$-880$ š				1850				R
	$-205$				1821				$\frac{2}{3}$					351 R
	ando. No 0.52				1892				X					$\frac{51}{22}$
	$rac{3}{2}$				1853				CANC					ļ

				Dirección General de Mercados Edison, 4, 28006 Madrid, España (+34) 915 851 500, www.cnmv.es
				CAP-TDA 2
Denominación Fondo: CAP-TDA 2					5.05.4
Denominación del compartimento:
Denominación de la gestora: Titulización de Activos, SGFT, S.A.
Estados agregados: NO
Fecha: 31/12/2016
INFORME DE CUMPLIMIENTO DE LAS REGLAS DE FUNCIONAMIENTO DEL FONDO
就是我们的人的人 CUADRO B
TROCERS ストライン	Links:	WARE	Cominado	Referencia Follato
Amortización secuendal: seras	3851	DRSS
Dreamsinno/portargamiento Internationalist	0.55	359	$\frac{1}{2}$ $\sim$ 1859	3333
No Reducción del Forido de Reserva	s	080	1860	SHIP
0190511956895	3857	551		1840 2051
Cuadro de texto libre
CUADROC
Informe cumplimiento regias de funcionamiento
		Información adicional - en ficharo adjunto Contere

CLASE 8.ª WARDENT DOW

Informe cumplimiento reglas de funcionamiento

La información más relevante acerca del grado de cumplimiento de las reglas de funcionamiento del Fondo, previstas en la escritura de constitución del Fondo, ya se ha reflejado dentro del apartado de ratios y triggers que figura en los Estados S.05.4 cuadros A y B.

Orense 58, 5⁴ Planta - 28020 Madrid - Tel.: +34 91 702 08 08 - Fax: +34 91 308 68 54 - www.rda-sgft.com

FORMULACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN POR LOS MIEMBROS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DE LA SOCIEDAD GESTORA

D. Jorge Rodrigo Mario Rangel de Alba Brunel Presidente	D. Salvador Arroyo Rodríguez Vicepresidente Primero
Dª. Carmen Patricia Armendáriz Guerra	D. Roberto Pérez Estrada
D. Juan Díez-Canedo Ruiz	D. Aurelio Fernández Fernández-Pacheco
D. Miguel Ángel Garza Castañeda	D. Francisco Hernanz Manzano
D. Mario Alberto Maciel Castro	D. Ramón Pérez Hernández

Diligencia que levanta el Secretario Consejero, D. Roberto Pérez Estrada, para hacer constar que tras la aprobación de las cuentas anuales y el informe de gestión de CAP-TDA 2, Fondo de Titulización de Activos correspondientes al ejercicio anual cerrado al 31 de diciembre de 2016, por los miembros del Consejo de Administración de Titulización de Activos, S.A., S.G.F.T., en la sesión de 30 de marzo de 2017, sus miembros han procedido a suscribir el presente documento que se compone de 67 hojas de papel timbrado encuadernadas y numeradas correlativamente del 0M9379911 al 0M9379977, ambos inclusive, estampando su firma los miembros reunidos, cuyos nombres y apellidos constan en esta última hoja del presente, de lo que doy fe.

30 de marzo de 2017

D. Roberto Pérez Estrada Secretario Consejero