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Annual / Quarterly Financial Statement • Oct 17, 2005
2399_10-k_2005-10-17_3616535a-b223-4fe3-b7fe-7151158ffd78.pdf
Annual / Quarterly Financial Statement
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Dña. Aitana García Pastor, Intérprete Jurado de Inglés, certifica que la que antecede es traducción fiel y completa al español de un documento redactado en inglés.
Alicante, 27 de octubre de 2005
(NT (Nota del traductor): en todas las páginas del documento original aparece el logotipo de los auditores KPMG, así como un visé en el lado izquierdo de cada una de las páginas (excepto en la página número tres correspondiente a la carta de presentación de KPMG).
(Constituida con Responsabilidad Limitada
en las Islas Caimán)
Estados Financieros
31 de diciembre de 2004 y 2003
(Incluido el Informe de los Auditores)
Tabla de contenidos
Informe de la Auditoría de Cuentas para los Accionistas
Balances
Cuentas de Pérdidas y Ganancias Estados de Cambios en el Patrimonio Neto Flujos de Caja Notas de los Estados Financieros
KPMG PO Box 493GT Century Yard Building Grand Cayman , Cayman Islands
+1 345 949 4800 Teléfono +1 345 949 7164 Fax Internet www.kpmg.ky
Informe de la auditoría de cuentas para los accionistas
Se han auditado los balances adjuntos de CAM Capital a 31 de diciembre de 2004 y 2003, así como las cuentas de pérdidas y ganancias, los estados de cambios en el patrimonio neto y los flujos de caja de los años efectivamente finalizados. Estos estados financieros son responsabilidad de la gerencia de la empresa. Nos corresponde emitir opinión sobre dichos informes basándonos en nuestra auditoría.
Hemos llevado a cabo la auditoría siguiendo los Normas Internacionales sobre Auditoría. Dichos estándares establecen que debemos planificar y llevar a cabo la auditoría con el fín de tener la seguridad razonable de que los estados financieros no contienen errores significativos. La auditoría incluye el examen contrastado de las pruebas que apoyan las cuantías y declaraciones reflejadas en los estados financieros. Comprende también la valoración de los principios contables y las estimaciones manejados por la gerencia, así como la evaluación de la presentación global de los estados financieros. Consideramos que nuestra auditoría nos provee de fundamentos suficientes para emitir nuestra opinión.
En nuestra opinión, los estados financieros adjuntos presentan de manera equitativa, en todos los aspectos relevantes, la posición financiera de la Empresa a 31 de diciembre de 2004 y 2003, y los resultados de las operaciones y los flujos de caja obtenidos a final de dichos ejercicios de acuerdo con los Normas Internacionales de Información Financiera.
KPMG (Firma manuscrita) Censores públicos 12 de septiembre de 2005
KPMG, sociedad comanditaria establecida al amparo de la legislación de las Islas Cayman, es miembro de la cooperativa suiza KPMG Internacional
(Constituida con Responsabilidad Limitada
en las Islas Caimán)
Balances
31 de diciembre de 2004 y 2003
(Expresado en euros)
Efantiva vi aimilaroa
r
| Elective y Similal Co | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| -- | ----------------------- | -- | -- | -- | -- | -- | -- |
| Depósitos con empresas del grupo | 246.510 | 165.454 | |
|---|---|---|---|
| Depósitos con otros bancos | 20.527 | 1.239 | |
| 267.037 | 166.693 | ||
| Otros depósitos en empresas del grupo (nota 4) | 459.140.400 | 459.140.400 | |
| Otros activos (nota 4) | 1.439.023 | 1.438.724 | |
| Total activos | 460.846.460 | 460.745.817 | |
| Patrimonio neto y pasivos | |||
| Patrimonio neto | |||
| Capital suscrito (nota 5) | 458.830.268 | 458.830.268 | |
| Reserva de traducción | 17.315 | 17.315 | |
| Reservas | 1.716.752 | 1.651.833 | |
| Total patrimonio neto | 460.564.335 | 460.499.416 |
Pasivos
246.401 282.125 Otros pasivos 460.745.817 460.846.460 Total patrimonio neto y pasivos
Las notas adjuntas en el presente documento forman parte íntegra de estos estados financieros.
D. Juan Martínez-Abarca Ruiz - Funes
CAM CAPITAL (Constituida con Responsabilidad Limitada
en las Islas Caimán)
Cuentas de pérdidas y ganancias para los años completos
31 de diciembre de 2004 y 2003
(Expresado en euros)
2003 2004
Intereses e ingresos similares
| Depósitos en empresas del grupo (nota 4) | 10.854.147 | 12.583.871 |
|---|---|---|
| Beneficios en divisas | 299 | 1.862 |
| Pérdidas en divisas | (19) | (2.013) |
| Margen financiero | 10.854.427 | 12.583.720 |
| Gastos generales de administración | (17.005) | (34.348) |
| Beneficio del ejercicio | 10.837.422 | 12.549.372 |
Las notas adjuntas en el presente documento forman parte íntegra de estos estados AITANA GARCIA PASTOR financieros.
(Constituida con Responsabilidad Limitada
en las Islas Caimán)
Cuentas de variación de los recursos propios
(Expresado en euros)
Euros
| Capita social | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Acciones ordinarias |
Acciones preterentes |
l otal | Reserva de traducción |
Reservas | Total |
| 1.135 | 458.829.133 | 2.177.562 | 461.025.145 |
Balance a 31 de
r
diciembre de 2002
| Salar Salar 11 12/11/2 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Beneficio anual | 12.549.372 | 12.549.372 | |||
| Dividendos de las acciones preferentes |
(13.075.372) | (13.075.372) | |||
| Balance a 31 de diciembre de 2003 |
1.135 | 458.829.133 - | 458.830.268 17.315 | 1.651.833 | 460.499.416 |
| Beneficio anual | 10.837.422 | 10.837.422 | |||
| Dividendos de las acciones preferentes |
(10.772.503) | (10.772.503) | |||
| Balance a 31 de diciembre de 2004 |
1.135 | 458.829.133 | 1.716.752 | 460.564.335 |
Las notas adjuntas en el presente documento forman parte íntegra de estos estados AITANA GARCIA PASTOR financieros. INTERPRETE JURADO DE INGLES
ale Parterre 1
03801 ALCOY (Alicante)
E-mail: [email protected]
65 Mail 645 962 951
(Constituida con Responsabilidad Limitada
en las Islas Caimán)
Cuentas de los flujos de caja en los años finalizados
31 de diciembre de 2004 y 2003
(Expresados en euros)
2003 2004
Flujos de caja derivados de actividades de explotación
| Intereses y comisiones percibidos | 10.83.561 | 13.153.854 | |
|---|---|---|---|
| Gastos generales de administración abonados | (17.005) | (34.348) | |
| Flujos de caja derivados de operaciones previas a cambios | 10.836.556 | 13.119.506 | |
| en activos y pasivos circulantes | |||
| Incremento de los activos de explotación | 287 | 89.499 | |
| (Incremento)/decremento neto en otros activos | 287 | 89.499 | |
| Incremento/(decremento) en otros pasivos | 35.724 | (61.192) | |
| Flujos de caja netos resultantes de actividades operativas | 10.872.567 | 13.147.813 | |
| Flujos de caja derivados de actividades financieras | (10.772.503) | (13.075.101) | |
| Dividendos de acciones preferentes | (10.772.503) | (13.075.101) | |
| Efectos de las variaciones en los tipos de cambio en el | 280 | (151) | |
| efectivo y equivalentes | |||
| Incremento neto del efectivo y equivalentes | 100.344 | 72.561 |
Efectivo y equivalentes al inicio del ejercicio
Efectivo y equivalentes al finalizar el ejercicio
| 166.693 | 94.132 |
|---|---|
| 267 037 | 166.693 |
Las notas adjuntas en el presente documento forman parte íntegra de estos estados financieros.
(Constituida con Responsabilidad Limitada
en las Islas Caimán)
Notas a los estados financieros
31 de diciembre de 2004 y 2003
(Expresado en euros)
(1) Naturaleza y Actividad Principal de la Empresa
CAM Capital (en adelante, la "Empresa") es una empresa de responsabilidad limitada
constituida el 16 de marzo de 2001 para un período indefinido y de acuerdo con la Ley Mercantil de las Islas Caimán.
A 31 de diciembre de 2004 y 2003 la Empresa no tenía empleados. El domicilio social de la empresa es P.O. Box 309GT, Ugland House, South Church Street, George Town, Grand Cayman, B.W.I.
La empresa está participada al 100% por la Caja de Ahorros del Mediterráneo. La activídad principal de la empresa es ser un vehículo de emisión de acciones preferentes garantizado por la Caja de Ahorros del Mediterráneo. Asimismo, la empresa se dedica a actividades para la obtención o movilización de fondos.
(2) Bases de presentación y principios contables
Los estados financieros adjuntos han sido realizados a partir de los libros de contabilidad a 31 de diciembre de 2004 y 2003. Los estados financieros han sido igualmente preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Contabilidad Financiera.
Con fecha 1 de enero de 2002, la Empresa cambió la divisa de presentación/información y medición pasando de Dólares Americanos a Euros, siendo ésta la divisa con la que actualmente opera la Empresa. En consecuencia, el 1 de enero de 2002 la Empresa trasladó sus libros contables de Dólares Americanos a Euros, utilizando así el tipo de cambio Euro/Dólar Americano a 31 de diciembre de 2001.
Los principios contables más significativos aplicados para la preparación de los estados financieros has sido los siguientes:
CAM CAPITAL
(Constituida con Responsabilidad Limitada
en las Islas Caimán)
Notas a los estados financieros
(a) Uso de estimaciones
La preparación de los estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Contabilidad Financiera requiere a la dirección la realización de estimaciones y
supuestos que afectan a la información referente a los activos y pasivos y la publicación de los activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros y los importes referentes a los ingresos y gastos durante el período. Así pues, los resultados reales podrían diferir de dichas estimaciones.
(b) Reconocimiento de ingresos y gastos
Los ingresos y gastos se contabilizan siguiendo el principio del devengo y no en la fecha de cobro o de pago efectivos.
(c) Operaciones en divisas
Las operaciones en divisas que no sean el Euro se traducen en Euros al tipo de cambio en vigor en la fecha de dicha operación. Los activos y pasivos monetarios en otras divisas que no sean el Euro se traducen en euros al tipo de cambio que prevalezca en
la fecha de los balances. Las pérdidas y ganancias como resultado de operaciones en divisas son trasladadas a las partidas de ingresos y gastos en las cuentas de pérdidas y ganancias.
(d) Instrumentos financieros
(i) Clasificación
Los créditos originados y los activos exigibles son créditos y activos exigibles originados por la Empresa que proporciona dinero a un deudor aparte de aquellos originados con la intención de obtener beneficios a corto plazo. Los créditos originados y los activos exigibles comprenden otros depósitos en empresas del grupo.
Reconocimiento (ii)
Los créditos y activos exigibles se contabilizan en la fecha en la que son prestados
CAM CAPITAL
(Constituida con Responsabilidad Limitada
en las Islas Caimán)
Notas a los estados financieros
(III) Medición
Todos los activos financieros no negociables, así como los créditos y activos exigibles son contabilizados en base a un coste amortizado restando las pérdidas por deterioro patrimonial. El coste amortizado se calcula con el método del tipo de interés efectivo. Las primas y los descuentos se incluyen en el valor en libros de los instrumentos relacionados y el coste amortizado al tipo de interés efectivo del instrumento.
Instrumentos especificos (iv)
Efectivo y similares
En lo que respecta a los estados del flujo de efectivo, el efectivo y similares incluyen los depósitos a corto plazo en las empresas del grupo y otros bancos.
Otros depósitos en empresas del grupo
Otros depósitos en las empresas del grupo mantenidos por la Empresa son clasificados como créditos originados y activos exigibles.
Acciones preferentes
Las acciones preferentes son clasificadas como patrimonio neto, puesto que no implican una amortización obligatoria por parte de la empresa ni dan al titular el derecho de requerir a la Empresa la amortización de dichas acciones.
(e) Anulación del reconocimiento
La anulación de un activo financiero que ha sido contabilizado tiene lugar cuando la Empresa ha perdido el control de los derechos contractuales que comprenden dicho activo. Esto ocurre cuando los derechos han sido vendidos, han vencido o se ha renunciado a los mismos. La anulación de un pasivo financiero que ha sido contabilizado tiene lugar cuando pierde su valor.
Dicha anulación se produce en el caso de créditos originados y activos exigibles el día en el que son reembolsados por el prestatario.
CAM CAPITAL
(Constituida con Responsabilidad Limitada
en las Islas Caimán)
Notas a los estados financieros
Deterioro patrimonial (f)
Los activos financieros se revisan en la fecha correspondiente a cada balance con el fin de determinar si hay prueba objetiva de un deterioro patrimonial. En caso de existir
dicha indicación, se identifica una pérdida en el deterioro patrimonial basada en el importe recuperable estimado del activo.
(3) Capitalización de beneficios
El Consejo de Administración propondrá a los accionistas ordinarios en la Junta General Anual trasladar a las reservas los beneficios correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2004, después de haber pagado los dividendos de las acciones preferentes. El beneficio correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2003 que no fue distribuido y no quedó pendiente de ser distribuido en febrero de 2004 como dividendos de acciones preferentes fue trasladado en concepto de reservas en 2004.
(4) Otros Depósitos en Empresas del Grupo
Los importes que se muestran en la siguiente tabla representan los fondos, importes netos de
los gastos en los que se ha incurrido, obtenidos a partir de la emisión de acciones preferentes y depositados en la Caja de Ahorros del Mediterráneo. El detalle de los depósitos es el siguiente:
| Tipo de interés | Euros | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Emision | Deposito - | Divisa_ ____________________________ | 31.12.03 | |||
| Serie A | 299.700.000 - - | EUR | 2,405% - - - | 2,441% 299.700.000 299.700.000 | ||
| Serie B | 159.440.400 - - | EUR - | 2,355% ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- | 2,391% 159.440.400 159.440.400 | ||
| 459.140.400 459.140.400 |
Estos depósitos devengarán intereses a un tipo variable en función del tipo de los dividendos para acciones preferentes y se liquidará en el momento de la amortización de dichas acciones (véase nota 5).
En otros activos correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2004 y 2003
están incluidos los intereses acumulados en los depósitos por un importe de 1.421.812 euros y
1.421.226 euros respectivamente.
(Continua)
CAM CAPITAL
(Constituida con Responsabilidad Limitada
en las Islas Caimán)
Notas a los estados financieros
El importe total de intereses devengado en estos depósitos durante 2004 y 2003 asciende a 10.854.147 euros y 12.583.871 euros respectivamente.
Patrimonio Neto (5)
A 31 de diciembre de 2004 y 2003 el capital social de la Empresa es de:
(i) 50.000 dólares USA divididos en 50.000 Acciones Ordinarias con un valor nominal de 1dólar USA cada una, de las cuáles sólo 1000 acciones ordinarias han sido suscritas y desembolsadas en su totalidad por Caja de Ahorros del Mediterráneo. Los titulares de las acciones ordinarias tienen derecho a ser convocados, asistir y votar en las juntas generales de la Empresa. Excepto en lo referido en los Estatutos de la Empresa sobre los derechos al reparto de dividendos entre los titulares de acciones preferentes, las acciones preferentes confieren a sus titulares el derecho a participar en los beneficios de la Empresa. (ii) 1.200.000.000 euros divididos en 2.000.000 acciones sin derecho a voto con un nominal de 600 € cada una. Excepto en el caso de razones excepcionales, tal y como se describe en los Estatutos de la Empresa, las acciones preferentes no confieren el derecho a ser convocados, asistir y votar en las juntas generales de la Empresa. Los títulares tienen
derecho a percibir todo el dividendo declarado y desembolsado por la Empresa. A la liquidación, los titulares tienen derecho a que se les devuelva el nominal desembolsado por las acciones preferentes, con prioridad sobre la distribución de activos frente a los fitulares de las acciones ordinarias.
El 16 de agosto de 2001 se emitieron, suscribieron y abonaron 500.000 Acciones Preferentes Serie A.
El 16 de agosto de 2002 se emitieron, suscribieron y abonaron 500.000 Acciones Preferentes Serie B.
Los dividendos no cumulativos de las Preferentes de Serie A se calculan sobre el Euribor a 3 meses más un diferencial de 0,25%. Los dividendos de las acciones se declaran y abonan al final del período los días 15 de febrero, 15 de mayo, 15 de agosto y 15 de noviembre de cada año.
Los dividendos no cumulativos de las Preferentes de Serie B se calculan sobre el Euribor a 3 meses más un diferencial de 0,2%. Los dividendos de las acciones se declaran y abonan
al final del período los días 15 de febrero, 15 de agosto y 15 de noviembre de
cada año.
CAM CAPITAL
(Constituida con Responsabilidad Limitada
en las Islas Caimán)
Notas a los estados financieros
La Empresa no tiene obligación contractual de declarar los dividendos, pero los titulares de las acciones preferentes tienen derecho a todos los dividendos declarados.
Se pueden amortizar las acciones preferentes a opción de la Empresa, en parte o en su totalidad, con el consentimiento previo de Caja de Ahorros del Mediterráneo (el garante) y el Banco de España, por el valor nominal más los dividendos devengados, no antes de cinco años desde la fecha de emisión.
Caja de Ahorros del Mediterráneo garantiza el pago de los dividendos y del precio de amortización de las acciones preferentes retiradas antes de su vencimiento. Las acciones están inscritas en el Mercado AIAF de Madrid, España.
Los dividendos abonados en 2004 y 2003 ascendieron a 10.772.503 y 13.075.101 euros respectivamente.
Impuestos (6)
En las Islas Caimán no hay impuestos sobre la renta o los beneficios y la Empresa ha recibido un compromiso del Gobernador del Consejo de las Islas Caimán que le exime de
cualquier gravamen sobre la renta, los beneficios o sobre el capital hasta 2020. Consecuentemente, en estos estados financieros no se incluyen provisiones por impuestos sobre las rentas.
(7) Valor Justo de los Instrumentos Financieros
Para algunos de los instrumentos financieros de la Empresa, entre ellos el efectivo y equivalentes, otros activos y otros pasivos, el valor neto en libros se aproxima al valor justo debido al vencimiento inmediato o a corto plazo de los instrumentos.
(1) Otros depósitos en empresas del grupo
El valor justo de otros depósitos no puede determinarse por no haber una fecha de vencimiento fija.
Las estimaciones sobre el valor justo se realizan en un momento determinado en el tiempo, según las condiciones del mercado y la información disponible sobre el instrumento financiero. Se trata de estimaciones de naturaleza subjetiva e implican incertidumbres y
problemas en la valoración, y, por lo tanto, no pueden determinarse con precisión. Los cambios en los supuestos podrían atectar de manera significativa a las estimaciones.
CAM CAPITAL
(Constituida con Responsabilidad Limitada
en las Islas Caimán)
Notas a los estados financieros
(8) Divulgación del Riesgo de Gestión
Riesgos de mercado y de crédito. (i)
En el transcurso normal de su negocio, la Empresa utiliza diversos instrumentos financieros
que pueden verse afectados por riesgos de mercado y de crédito, y éstos no aparecen cuantificados en los estados financieros.
El riesgo de mercado es el riesgo derivado de las fluctuaciones en los tipos de interés y de los tipos de interés de las divisas que afecten a las posiciones de la Empresa. El riesgo de crédito es el riesgo de impago por parte de la contraparte. Los activos financieros que pueden afectar a la exposición al riesgo de crédito de la empresa son el efectivo y activos equivalentes, otros activos y otros depósitos en empresas del grupo. La exposición al riesgo de crédito se refleja en el valor en libros de los activos que aparece
en el balance.
(ii) Riesgo de liquidez
El riesgo de liquidez surge en la financiación de las actividades de la Empresa y la gestión de sus posiciones. Incluye tanto el riesgo de ser incapaz de financiar los activos a los
vencimientos y tipos adecuados como el riesgo de no poder liquidar un activo a un precio razonable y en el momento adecuado.
Los depósitos en empresas del grupo y las acciones preferentes deberán tener las mismas fechas de vencimiento.
(iii) Riesgo de tipo de interês
Las transacciones de la Empresa no están sujetas al riesgo de tipos de interés por las fluctuaciones de los tipos, puesto que los activos que generan intereses y las acciones que generan dividendos vencen o se recalculan a la vez. En el caso de instrumentos referenciados a tipos de interés variable, la Empresa no está expuesta a riesgo de base, que es la diferencia que surge al recalcular el precio en función de los diferentes indices de tipos variables. Tal es así gracias a que los activos que generan intereses y las acciones que generan dividendos están referenciados a los mismos índices de interes variable.
En cualquier momento, los intereses obtenidos por los depósitos en empresas del grupo
igualan a los dividendos pagados por las acciones preferentes más el margen.
CAM CAPITAL
(Constituida con Responsabilidad Limitada
en las Islas Caimán)
Notas a los estados financieros
(iv) Riesgo de tipo de cambio
La Empresa no está expuesta a riesgo de tipo de interés significativo por transacciones en
divisas diferentes al euro.
(9) Eventos posteriores
4
El 15 de febrero de 2005 la Empresa desembolsó dividendos por acciones preferentes por valor de 2.761.960 euros.
El 15 de mayo de 2005 la Empresa desembolsó dividendos por acciones preferentes por valor de 2.728.660 euros.
Fin de la traducción.
La presente traducción consta de 15 páginas.
Financial Statements
31 December 2004 and 2003
1
(With Auditors' Report Thereon)
CNMV Registro de Auditorias
Emisores -9044 No
Table of contents
Auditors' Report to the Shareholders , Balance Sheets Statements of Profit and Loss Statements of Changes in Shareholders' Equity Statements of Cash Flows Notes to Financial Statements
.
KPMG PO Box 493GT Century Yard Building Grand Cayman, Cayman Islands
| Telephone | +1 345 949 4800 |
|---|---|
| нах | +1 345 949 7164 |
| Internat | www.kpmg.ky |
AUDITORS' REPORT TO THE SHAREHOLDERS
$$
\begin{array}{c}
\begin{array}{c}
\begin{array}{c}
\text{ $ } \text{$ } \text{ $ } \text{$ } \text{ $} \text{$ } \text{ $} \text{$ } \text{ $} \text{$ } \text{ $} \text{$ } \text{ $} \text{$ } \text{ $} \text{{$ } \text{ $} \text{$ } \text{{ $} \text{$ } \text{ $} \text{{$ }} \text{{ $} \text{$ } \text{{ $}} \text{{$ } \text{ $} \text{{$ }} \text{{ $} \text{{$ }} \text{{ $}} \text{{$ } \text{{ $}} \text{{$ }} \text{{ $} \text{{$ }} \text{{ $}} \text{{$ } \text{{ $}} \text{{$ }} \text{{ $} \text{{$ }} \text{{ $}} \text{{$ } \text{{ $}} \text{{$ }} \text{{ $} \text{{$ }} \text{{ $}} \text{{$ } \text{{ $}} \text{{$ }} \text{{ $}} \text{{$ } \text{{ $}} \text{{$ }} \text{{ $} \text{{$ }} \text{{ $}} \text{{$ }} \text{{ $} \text{{$ }} \text{{ $}} \text{{$ } \text{{ $}} \text{{$ }} \text{{ $}} \text{{$ } \text{{ $}} \text{{$ }} \text{{ $} \text{{$ }} \text{{ $}} \text{{$ } \text{{ $}} \text{{$ }} \text{{ $} \text{{$ }} \text{{ $}} \text{{$ } \text{{ $}} \text{{}} \text{{$ } \text{{}} \text{{}} \text{{}} \text{{}} \text{{}} \text{{}} \text{{}} \text{{}} \text{{}} \text{{}} \text{{}} \text{{}} \text{{}} \text{{}} \text{{}} \text{{}} \text{{}} \text{{}} \text{{$$
We have audited the accompanying balance sheets of CAM Capital as of 31 December 2004 and 2003 and the related statements of profit and loss, changes in sharcholders' equity and cash flows for the years then ended. These financial statements are the responsibility of the Company's management. Our responsibility is to express an opinion on these financial statements based on our audits.
We conducted our audits in accordance with International Standards on Auditing. Those standards require that we plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether the financial statements are free of material misstatement. An audit includes examining, on a test basis, evidence supporting the amounts and disclosures in the financial statements. An audit also includes assessing the accounting principles used and significant estimates made by management, as well as evaluating the overall financial statcment presentation. We believe that our audits provide a reasonable basis for our opinion.
In our opinion, these financial statements present fairly, in all material respects, the financial position of the Company as of 31 December 2004 and 2003 and the results of its operations and its cash flows for the years then ended in accordance with International Reporting Standards.
11 Dian I
Chartered Accountants 12 September 2005
KPMG, a partnership established under Cayman Islands law, is a member of KPMG International, a Swiss cooperative.
Balance Sheets
31 December 2004 and 2003
(Expressed in Euros)
Assets
| Cash and cash equivalents | |||
|---|---|---|---|
| Deposits with group companies | 246,510 | 165,454 | |
| Deposits with other banks | 20,527 | ,239 | |
| 267,037 | 166,693 | ||
| Other deposits in group companies (note 4) | 459,140,400 | 459,140,400 | |
| r | Other assets (note 4) | 1,439,023 | 1,438,724 |
| Total assets | 460,846,460 | 460,745,817 | |
| Shareholders' equity and liabilities |
Shareholders' equity Share capital (note 5) Translation reserve Retained earnings
1
0
| 458,830,268 | 458,830,268 |
|---|---|
| 17,315 | 17,315 |
| 1,716,752 | 1.651.833 |
The accompanying notes form an integral part of these financial statements.
Mr. Juan Martínez-Abarca Ruiz - Funes
.
.
0
Statements of Profit and Loss for the years ended 31 December 2004 and 2003
(Expressed in Euros)
2004
2003
| Interest and similar income Deposits in group companies (note 4) |
10,854,147 | 12,583,871 |
|---|---|---|
| Foreign exchange profits | 299 | 1,862 |
| Foreign exchange losses | (19) | (2,013) |
| Financial margin | 10,854,427 | 12,583,720 |
| General administrative expenses | (17,005) | (34,348) |
| Profit for the year | 10,837,422 | 12,549,372 |
The accompanying notes form an integral part of these financial statements.
0
0
Statements of Changes in Shareholders' Equity for the years ended 31 December 2004 and 2003
(Expressed in Euros)
| Lur |
|---|
()ਤੋ
Share Capital
| Ordinary shares |
Preference shares |
Total | Translation resci ve |
Retained earnings |
lotal | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Balance at 3 December 2002 | 1,135 | 458,829,133 | 458,830,268 | 17,315 | 2,177.562 | 461.025.145 |
| Profit for the year | 12.549.372 | 12,549,372 | ||||
| Preference shares dividends | (13,075,101) | (13,075,101) | ||||
| Balance at 31 December 2003 | 1.135 | 458,829,133 | 458,830,268 | 17,315 | 1,651,833 | 460,499,416 |
| Profit for the year | 10,837,422 | 10.837,422 | ||||
| Preference shares dividends | (10,772,503) | (10,772,503) | ||||
| Balance at 31 December 2004 | 1,135 | 458,829,133 | 458,830,268 | 17,315 | 1,716,752 | 460,564,335 |
The accompanying notes form an integral part of these financial statements.
Statements of Cash Flows for the years ended 31 December 2004 and 2003
(Expressed in Euros)
Cash flows from operating activities
| Interest and commission income received General administrative expenses paid |
10,853,561 (17,005) |
13,153,854 (34,348) |
|---|---|---|
| Cash flows from operations before changes in operating assets and liabilities |
10,836,556 | 13,119,506 |
| Increase in operating assets | ||
| Net (increase)/decrease in other assets | 287 | 89.499 |
| 287 | 89,499 | |
| Increase/(decrease) in other liabilities | 35,724 | (61,192) |
| Net cash flows from operating activities | 10,872,567 | 13,147,813 |
| Cash flows from financing activities | ||
| Preference share dividends | (10,772,503) | (13,075,101) |
| (10,772,503) | (13,075,101 |
Effects of exchange rate changes in cash and cash equivalents
Net increase in cash and cash equivalents
Cash and cash equivalents at the beginning of the year
Cash and cash equivalents at the end of the year
| 280 | (151) |
|---|---|
| 100,344 | 72,561 |
| 166,693 | 94,132 |
| 267,037 | 166,693 |
The accompanying notes form an integral part of these financial statements.
Notes to Financial Statements
31 December 2004 and 2003
(I) Nature and Principal Activities
1
CAM Capital (the "Company") is a limited liability company incorporated on 16 March 2001 for an indefinite period under the Companies Law of the Cayman Ilands.
As at 31 December 2004 and 2003 the Company had no employees. The Company's registered office is at P.O. Box 309GT, Ugland House, South Church Street, George Town, Grand Cayman, B.W.I.
The Company is a wholly-owned subsidiary of Caja de Ahorros del Mediterráneo. The principal activities of the Company are to be a preference share issuing vehicle guaranteed hy Caja de Ahorros del Mediterráneo and to perform certain other fund-raisity attivitys.
(2) Basis of Presentation and Significant Accounting Principles
The accompanying financial statements have been prepared from the Company's accounting records as of December 31, 2004 and 2003. The financial statements have been prepared in accordance with International Financial Reporting Standards.
At 1 January 2002, the Company changed its reporting and measurement currency from US Dollars to Euros, which become the functional currency in which the Company operates. Consequently, at 1 January 2002 the Company translated its accounting records from US Dollars to Euros using the Euro/US Dollar exchange rate at 31 December 2001.
Significant accounting principles applied in the preparation of the financial statements are as
follows: follows:
Use of estimates (
The preparation of financial statements in accordance with International Financial Reporting Standards requires management to make estimates and assumptions that affect the reported amounts of assets and liabilities and disclosure of contingent ussets and liabilities at the date of the financial statements and the reported amounts of income and expenses during the period. Actual results could differ from those estimates.
(b) Recognition of income and expenses
Income and expenses are recognized on an accrual basis and not at the date of
collection or payment collection or payment.
୍ୟ
CAM CAPITAL (Incorporated with Limited Liability in the Cayman Islands)
Notes to Financial Statements
(c) Foreign currency transactions
Transactions denominated in currencies other than the Euro are translated to Euros at the rates of exchange in force at the transaction date. Monetary assets and liabilities denominated in foreign currencies are translated to Euros at the rates of exchange provailing at the balance sheet dates. Any gains or losses arising as a result of currency translation are taken to income or expensed in the statements of profit and loss.
(d) Financial instruments
(i) Classification
Originated loans and receivables are loans and receivables created by the Company providing money to a debtor other than those created with the intention of short-term profit taking. Originated loans and receivables comprise other deposits in group companies.
Recognition
Originated loans and receivables are recognized on the day they are lent by the Company.
Measurement
All non-trading financial liabilities, originated loans and receivables arc measured at amortised cost less impairment losses. Amortised cost is calculated on the effective interest rate method. Premiums and discounts are included in the carrying amount of the related instruments and amortised based on the effective interest rate of the instrument.
(11)
(111)
Specific instruments Cash and cash equivalents
For the purposes of the statements of cash flows, cash and cash equivalents include short-term deposits with group companies and other banks.
Other deposits in group companies
Other deposits in group companies held by the Company are classified as originated loans and receivables.
Preference Shares
Preference shares are classified as equity as they do not provide for mandatory redemption by the Company or give the holder the right to require the Company to redeem the shares.
لب
CAM CAPITAL (Incorporated with Limited Liability in the Cayman Islands)
Notes to Financial Statements
(e) Derecognition
A financial asset is derecognised when the Company no longer has control over the contractual rights that comprise the asset. This occurs when the rights are ealized, expire or are surrendered. A financial liability is derccognised when it is extinguished.
Originated loans and receivables are derecognised on the day they are paid back by the bonower.
(1) Impairment
Financial assets are reviewed at each balance sheet date to determine whether there is objective evidence of impairment. If any such indication exists, an impairment loss is recognised based on the asset's estimated recoverable amount.
(3) Capitalisation of Profit
The Board of Directors will propose to the ordinary shareholder at the Annual General Meeting that the profit for the year ended 31 December 2004 after paying the preference share dividends, be taken to retained arnings. The profit for the year ended 31 December 2003 not distributed and not pending to be distributed in February 2004 as preference share dividends, was appropriated to retained earnings in 2004.
Other Deposits in Group Companies
Amounts shown in this caption represent the funds, net of the expenses incurred, obtained from the issues of preference shares and deposited at Caja de Ahorros del Mediteránce. Details of deposits are as follow:
| Deposit | Interest rate | Furos | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Issue | Currency 31.12.04 - 31.12.03 | 31.12.04 | 31.12.03 | |||
| Series A Series Beries |
299,700,000 159,440,400 |
ಲ E |
2.405% - 2.355% - |
2.441% - 2.391% - |
299,700,000 159,440,400 |
299,700,000 159,440,400 |
459,140,400 459,140,400
These deposits earn interest at a variable rate tied to the dividend rate for preference shares and will be repaid on redemption of such shares (see note 5).
Theluded in other assets as of 31 December 2004 and 2003 is accrued interest receivable on the deposits of Euro 1,421,812 and Euro 1,421,226, respectively.
Total interest carned on these deposits during 2004 and 2003 amounts to Euro 10,854,147 and Euro 12,583,871, respectively.
CAM CAPITAL (Incorporated with Limited Liability in the Cayman Islands)
Notes to Financial Statements
Shareholders' Equity (5)
At 31 December 2004 and 2003 the share capital of the Company is:
(i) US\$50,000 divided into 50,000 Ordinary Shares of US\$1 par value each of which only 1,000 ordinary shares have been subscribed and fully paid by Caja de Ahorros del Mediterraneo. The holders of the ordinary shares have the right to receive notice, attend at and vote at general meetings of the Company. Except as described in the Company's Articles regarding the preference shareholders' rights to dividends, the ordinary shares confer on the holders the right to participate in the profits of the Company;
(ii) value each. Except for exceptional reasons as described in the Company's Articles, preference shares carry no right to receive notice, attend or vote at any general meeting of the Company. The holders are entitled to receive all dividends declared and paid by the Company. Upon winding up, the holders are entitled to a return of the nominal amount paid up on the preference shares in priority to any distribution of assets to the holders of ordinary shares.
On 16 August 2001, 500,000 Series A Preference Shares were issued, subscribed and fully paid.
On 16 August 2002, 266,000 Series B Preference Shares were issued, subscribed and fully paid.
Preference non-cumulative Series A dividends are being calculated at a three month Euribor plus a spread of 0.25%. Dividends on the shares are declared and payable in arrears on 15 February, 15 May, 15 August and 15 November of each year.
Preference non-cumulative Series B dividends are being calculated at a three month Euribor plus a spread of 0.2%. Dividends on the shares are declared and payable in arrears on 15 February, 15 May, 15 August and 15 November of each year.
The Company has no contractual obligation to declare dividends, but the holders of preference shares are entitled to any dividends declared.
These preference shares shall be redecmable at the option of the Company in whole or in part, with the prior consent of Caja de Ahorros del Mediterráneo (the guarantor) and the Bank of Spain, at the nominal value plus the accrued dividends, no sooner than five years from the issue date.
Caja de Ahorros del Mediterráneo guarantees the payment of dividends and redemption price of the preference shares. These shares are listed on the ATAL Market in Madrid, Spain.
CAM CAPITAL (Incorporated with Limited Liability in the Cayman Islands)
Notes to Financial Statements
(6) l'axation
.(4)
ﻟﻠ
There are no taxes on income or gains in the Cayman Islands and the Company has received an undertaking from the Governor in Council of the Cayman Islands excempting it from all local income, profits and capital taxes until 2020. Accordingly, no provision for income taxes is included in these financial statements.
(7) Fair value of Financial Instruments
For certain of the Company's financial instruments, including cash and cash equivalents, other assets and other liabilities, the carrying value approximates fair value due to the immediate or short-term maturity of these financial instruments.
Other deposits in group companies (1)
The fair value of other deposits is not practicable to determine as there is no fixed maturity date.
- Fair value estimates are made at a specific point in time, based on market conditions and information about the financial instrument. These estimates are subjective in nature and involve uncertainties and matters of significant judgement and therefore, cannot be determined with precision. Changes in assumptions could significantly affect the estimates.
- Risk Management Disclosures
Market and credit risk (i)
In the normal course of its business, the Company holds various financial instruments which may result in market and credit risks, the amounts of which are not apparent from the financial statements.
Market risk is the risk that changes in interest rates and foreign exchange rates will affect the positions held by the Company. Credit risk is the risk of counterparty default. Financial assets which potentially expose the Company to credit risk mainly consist of cash and cash equivalents, other assets and other deposits in group companies.
The amount of credit exposure is represented by the carrying amount of the assets on the balance sheet.
CAM CAPITAL (Incorporated with Limited Liability in the Cayman Islands)
Notes to Financial Statements
(ii) Liguidity risk
1
Liquidity risk arises in the general funding of the Company's activities and in the management of positions. It includes both the risk of being unable to fund assets at appropriate maturities and the risk of being unable to liquidate an asset at a reasonable price and in an appropriate time frame.
The deposits in group companies and the preference shares will mature at the same time.
(iii) Interest rate risk
The Company's operations are not subject to the risk of interest rate fluctuations to the extent that interest-earning assets and dividends-bearing equity mature or reprice at the same time. In the case of floating rate instruments the Company is not exposed to basis risk, which is the difference in repricing characteristics of the various floating rate indices, because the interestearning assets and dividend-paying shares are referenced to the same floating rate includes.
At any lime, the interest earned on the deposits in group companies equals the dividends paid on preference shares plus a margin,
Currency risk (iv)
The Company is not exposed to significant currency risk through transactions in forcign
currencies other than Euro currencies other than Euro.
(ਹੈ) Subsequent Events
On 15 February 2005, the Company paid preference share dividends amounting to Euro 2,761,960.
On 15 May 2005, the Company paid preference share dividends amounting to Euro 2,728,660.
