13 Jul - Plantaze a.d. Podgorica

Annual / Quarterly Financial Statement • Aug 21, 2002

Ugland House. South Church Street, P O. Box 309. George Town, Grand Cayman, Cayman Islands, British West Indies

Caja España Finance Limited

Caja España de Inversiones Finance Limited

Estados financieros del ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2001 e informe de auditoría

	G N M 1
ਮ ਦ	Registro de Auditorias Emisores

Ucland House. South Church Street. P C. Box 309, George Town, Grand Cayman. Cayman Islands British West Indies

Informe de auditoría sobre los estados financieros

Al Accionista Único de

Caja España de Inversiones Finance Limited:

• 1. Hemos auditado los balances de situación que se adjuntan de CAJA ESPAÑA DE INVERSIONES FINANCE LIMITED a 31 de diciembre de 2001 y los estados de ingresos, flujos de caja y cambios en los fondos propios relacionados con los mismos correspondientes al ejercicio cerrado en dicha fecha. La elaboración de estos estados financieros es responsabilidad del órgano directivo de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estados financieros sobre la base de la auditoría realizada por nuestra firma.
• 1. Auditoría. Dichas normas requieren el planeamiento y la realización de la auditoría para obtener una garantía razonable de que los estados financieros están libres de errores o incorrecciones sustanciales. Una auditoría incluye el examen, mediante pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de los importes y declaraciones incluidas en los estados financieros. Además, la auditoría incluve la valoración de los principios contables utilizados y de los cálculos significativos efectuados por el órgano directivo, así como la evaluación de la elaboración y presentación global de los estados financieros. Estimamos que nuestra auditoría proporciona una base razonable para las conclusiones establecidas en nuestro dictamen.
• 1. presentan, en todos sus aspectos significativos, la imagen fiel de la situación financiera de Caja España de Inversiones Finance Limited a 31 de diciembre de 2001 y los resultados de sus operaciones durante el ejercicio cerrado en dicha fecha, de acuerdo con las normas y principios contables publicados por el Comité de Normas Internacionales de Contabilidad (IASC) y que se han aplicado de forma homogénea.

ARTHUR ANDERSEN

1 de marzo de 2002

Ugland House. South Church Streel, P.O. Box 309. George Town. Grand Cayman, Cayman Islands British West Indies

Caja España de Inversiones Finance Limited

Estados financieros del ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2001

BALANCES DE SITUACIÓN A 31 DE DICIEMBRE DE 2001 Y 2000 (Notas 1 y 2)

(Expresados en miles de USD)

AÇTIVO	2001	2000 (*)	FONDOS PROPIOS Y PASIVO	2001	2000 (*)
CARGOS DIFERIDOS		75	FONDOS PROPIOS (Nota 4)
			Acciones ordinarias Acciones preferentes Beneficios no distribuidos Ingresos netos del ejercicio según	140.941 70	93.050 19
DEPÓSITOS A LARGO PLAZO EN LA MATRIZ (Not	141.007	93.050 I	el estado de ingresos que se acompaña Dividendos a cuenta	4.609 (4.406)	4.708 (4.647)
				141.215	93.131
CUENTAS FINANCIERAS: Caja España de Inversiones, Caja de Ahorros			PASIVO CUENTAS POR PAGAR (Nota 4)	1.101	1.180
y Monte de Piedad (Nota 3)	1.309	1.186
	1.309	1.186	TOTAL FONDOS
TOTAL ACTIVO	142,316	94.311	PROPIOS Income PASIVO	142.316	94.311

(*) Estas cifras se incluyen exclusivamente a efectos comparativos

Las notas 1 a 5 de la memoria que se acompaña forman parte del balance de situación a 31 de diciembre de 2001

ESTADO DE INGRESOS

IRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS CERRADOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2001 Y 2000 (Notas 1

(Expresados en miles de USD)

	2001	2000 (*
Intereses e ingresos asimilados Gastos de intereses income cargos asimilados	4.609	4.740
Ingresos de Intereses netos	4.609	4.740
Diferencias de cambio netas	1	10
Amortización de cargos diferidos Otros gastos		(20 22
Beneficios procedentes de actividades ordinarias Gastos de Impuestos	4.609	4.708
Ingresos netos del Ejercicio	4.609	4.708

(*) Estas cifras se incluyen exclusivamente a efectos comparativos

Las notas 1 a 5 de la memoria forman parte integrante del ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2001

ESTADO DE LOS FLUJOS DE CAJA

CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS CERRADOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2001 y 2000 (Notas 1 y 2)

(Expresado en miles de USD)

	2001	2000 (*)
FLUJOS DE CAJA DE ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN
Ingresos netos	4.609	4.708
Ajustes paragraph conciliar los ingresos netos con el neto en caja
procedentes de actividades de explotación-
Reducción / (Aumento) neto en los intereses a cobrar de la Matriz	(123)	(880)
Amortización de gastos diferidos		20
Neto en caja procedente de actividades de explotación	4.486	3.848
FLUJOS DE CAJA PROCEDENTES DE ACTIVIDADES DE INVERSION
Depósitos a largo plazo en la Matriz vinculados a la nueva emisión de acciones preferentes	(52.878)
Neto en caja utilizado para actividades de inversión	(52.878)
FLUJOS DE CAHA PROCEDENTES DE ACTIVIDADES DE FINANCIACION
Producto de la emisión de acciones preferentes	52.878
Dividendos abonados	(4.485)	(3.848)
Efectivo en caja procedente / (utilizado) de actividades de financiación	48.393	(3.848)
INCREMENTO NETO EN CAJA Y ASIMILADOS	1
Efecto de la conversión en caja	3
Caja y asimilados al comienzo del ejercicio
CAJA Y ASIMILADOS, CIERRE DEL PERIODO	4

(*) Estas cifras se incluyen exclusivamente a efectos comparativos

a memoria que se acompaña son parte integrante del estado de flujos de caja correspondientes al ejercicio cerrado a 31 d

ESTADO DE LOS CAMBIOS EN LOS FONDOS PROPIOS

CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS CERRADOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2001 y 2000 (Notas y income 2)

	Acciones ordinarias	Acciones Preferentes	Beneficios no distribuidos	Ingresos netos del Ejercicio	Dividendos a cuenta	Total Fondos Propios
Saldo a 31 de diciembre de 1999		100.463		1.148	(1.129)	100.483
Distribución de los ingresos netos de 1999			19	(1.148)	1.129
Ingresos netos correspondientes al ejercio				4.708		4.708
Diferencias de cambio		(7.413)				(7.413)
Dividendos a cuenta abonados					(4.647)	(4.647)
Saldo a 31 de diciembre de 2000 (*)		93.050	19	4.708	(4.647)	93.131
Distribución de los ingresos netos de 2000		1	61	(4.708)	4.647
Emisión de Acciones Preferentes de la Sel		52.878				52.878
Ingresos netos correspondientes al ejercio		1		4.609		4.609
Diferencias de cambio		(4.921)	(10)
Coste de la emisión de acciones preferente						(4.931)
Dividendos a cuenta abonados		(66)				(Se)
		œ		C	(4.406)	(4.406)
Saldo a 31 de diciembre de 2001		140.941	701	4.609	(4.406)	141.215

(Expresados en miles de USD)

(*) Estas cifras se incluyen exclusivamente a efectos comparativos

Notas 1 a 5 de la Memoria forman parte integrante del Estado de cambios en los Fondos Propios correspondiente al ejercicio cerrado a 31 de diciembre de í

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Caja España de Inversiones Finance Limited

Memoria de los estados financieros del ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2001

1. Descripción de la Sociedad

Caja España de Inversiones Finance Limited (la "Sociedad") se constituyó el 16 de julio de 1999 con arreglo a las leyes de las Islas Caimán con objeto de llevar a cabo actividades de inversión, financiación y operaciones comerciales. Su domicilio social se encuentra en South Church Street, P.O. Box 309, George Town, Gran Caimán, Islas Caimán (British West Indies). Su objeto social es ilimitado.

La Sociedad es una filial participada al cien por cien de Caja España de Inversiones, Caja de Ahorros y Monte de Piedad, una entidad bancaria (en lo sucesivo, la "Matriz" o la "Caja"), que la utiliza como entidad instrumental para determinadas transacciones de obtención de fondos.

La Sociedad no cuenta con empleados y Caja España de Inversiones, Caja de Ahorros y Monte de Piedad lleva a cabo sus tareas administrativas sin cobrar importe alguno por ello.

2. Bases de la presentación de las cuentas y principios contables

Bases de la presentación

Los estados financieros adjuntos se han elaborado sobre la base de los libros y registros contables de la Sociedad a 31 de diciembre de 2001

Principios contables

Estos estados financieros se han elaborado de acuerdo con las normas contables publicadas por el Comité de Normas Internacionales de Contabilidad (IASC).

A continuación se incluyen los principios contables fundamentales aplicados a la hora de elaborar los estados financieros adjuntos:

a) Contabilización de los ingresos y gastos

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Los ingresos y gastos se contabilizan mediante el método contable de devengo.

b) Transacciones en moneda extranjera

El activo y pasivo denominado en moneda extranjera (fundamentalmente en euros) se registra en dólares estadounidenses a los tipos de cambio vigentes en la fecha de la transacción, y se convierte a dólares estadounidenses a los tipos de cambio vigentes al cierre del año 2001. Las diferencias de conversión, en su caso, se contabilizan en los ingresos del periodo y se registran en el estado de ingresos que se acompaña bajo la partida de "Diferencias de cambio netas".

3. Depósitos a largo plazo en la Matriz

A continuación se indican los datos de los saldos de esta partida de los balances de situación adjuntos a 31 de diciembre de 2001:

	Tipo de Interés a 31/12/01	Expresado en miles de USD 31/12/01	Divisa
Depósitos en Caja España de Inversiones Caja de Ahorros y Monte de Piedad relativos a las Acciones Preferentes de la Serie A (Nota 4) Depósitos en Caja España de Inversiones Caja de Ahorros y Monte de Piedad relativos a las Acciones Preferentes de la	5,1%	88_129	EURO
Serie B (Nota 4)	રેજી	52.878 141.007	EURO

Estos depósitos a largo plazo devengan intereses a un tipo variable que va unido al tipo de las emisiones de acciones preferentes más un diferencial determinado previamente y que acuerda la Sociedad con la Caja. El saldo de los "Intereses e ingresos similares" que se incluye en el estado de ingresos adjunto se refiere integramente a los intereses derivados de estos depósitos. Los depósitos a largo plazo han obtenido un tipo de interés anual medio del 5,1% durante el ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2001.

Los depósitos se reintegrarán tras el reembolso de las Acciones Preferentes de la Serie A y B.

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A 31 de diciembre de 2001, la partida de "Cuentas Financieras" del balance de situación adjunto incluye 1.304.000 USD en concepto de intereses devengados a favor de los depósitos anteriormente indicados durante el periodo comprendido entre el 1 de octubre de 2001 y el 31 de diciembre de 2001 para las Acciones Preferentes de la Serie A y durante el periodo comprendido entre el 15 de diciembre de 2001 y el 31 de diciembre de 2001 para las Acciones Preferentes de la Serie B.

4. Fondos propios

A 31 de diciembre de 2001, el capital social de la Sociedad estaba formado por 1.000 acciones ordinarias totalmente suscritas y desembolsadas con un valor nominal de 1 USD cada una de ellas, todas ellas con los mismos derecho de voto y sobre dividendos (en dicha fecha todas las acciones eran propiedad de Caja España de Inversiones, Caja de Ahorros y Monte de Piedad); y 100.000 Acciones Preferentes de la Serie A totalmente suscritas con un valor nominal de 1.000 euros cada una de ellas y 60.000 Acciones Preferentes de la Serie B totalmente suscritas con un valor nominal de 1.000 euros cada una de ellas.

La escritura pública de constitución de la Sociedad disponía un capital compuesto por 10.000 acciones ordinarias, y 500.000 acciones preferentes con un valor nominal de 1 USD y 1.000 euros cada una de ellas respectivamente, que podía alcanzarse mediante aportaciones sucesivas.

En octubre de 1999, la Sociedad emitió 100.000 Acciones Preferentes de la Serie A (las "Acciones Preferentes de la Serie A"), con un valor nominal de 1.000 euros cada una de ellas. Las Acciones Preferentes de la Serie A son perpetuas y conllevan, para los titulares de las mismas, el derecho a recibir dividendos en efectivo preferentes y no acumulativos pagaderos trimestralmente el 30 de marzo, el 30 de junio, el 30 de septiembre y el 30 de diciembre de cada año, a partir del 30 de diciembre de 1999. Los dividendos correspondientes a cada periodo de dividendos se calcularán a un tipo igual al 5% hasta el 30 de septiembre de 2004. Después de dicha fecha, los dividendos correspondientes a cada periodo de dividendos se calcularán a un tipo igual al EURIBOR a tres meses más el 0,1% anual. Dicho tipo se determinará a las 11:00 (hora de Londres) dos días hábiles a efectos de banca anteriores al primer día de cada periodo de dividendos.

En noviembre de 2001, la Sociedad emitió 60.000 Acciones Preferentes de la Serie B )(las "Acciones Preferentes de la Serie B"), con un valor nominal de 1.000 euros cada una de ellas. Las Acciones Preferentes de la Serie B son perpetuas y conllevan, para los titulares de las mismas, el derecho a recibir dividendos en efectivo preferentes y no acumulativos pagaderos trimestralmente el 14 de marzo, el 14 de junio, el 14 de septiembre y el 14 de diciembre de cada año, a partir del 14 de marzo de 2002. Los dividendos correspondientes a cada periodo de dividendos se calcularán a un tipo igual al 4.5% hasta el 14 de septiembre de 2006. Después de dicha fecha, los dividendos correspondientes a cada

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periodo de dividendos se calcularán a un tipo igual al EURIBOR a tres meses más el 0,1% anual. Dicho tipo se determinará a las 11:00 (hora de Londres) dos días hábiles a efectos de banca anteriores al primer día de cada periodo de dividendos.

Los titulares de las Acciones Preferentes de la Serie A no recibirán pagos en relación con dividendos:

• 1. en la medida en que dichos pagos, junto con los dividendos previamente abonados en el ejercicio fiscal en curso y los dividendos cuyo pago se haya propuesto durante el trimestre natural en curso sobre las Acciones Preferentes de la Serie A y B o cualesquiera otras acciones preferentes emitidas por filiales de la Caja con derecho a beneficiarse del Aval o un aval cuyo orden de prelación crediticia sea igual al aval, superen los "Beneficios Distribuibles" correspondientes al ejercicio fiscal anterior, o
• 1. Incluso en el caso de que sean suficientes los "Beneficios Distribuibles", en la medida en que, de acuerdo con los reglamentos de banca aplicables en España que afecten a los bancos que no cumplan con sus ratios de capital, ya sea exclusivamente en función de la sociedad matriz o de forma consolidada, existiesen límites a la hora de efectuar dichos pagos.

Los titulares de las Acciones Preferentes de la Serie A y B no tendrán derecho a participar en los beneficios de la Sociedad salvo por lo que se refiere a los dividendos. Los dividendos no serán acumulativos.

Por el término "Beneficios Distribuibles", en relación con un ejercicio, se entenderá, para cualquier ejercicio fiscal, los beneficios netos comunicados (calculados de acuerdo con los reglamentos del Banco de España) del Grupo la Caja (el "Grupo") o de la Caja, cualquiera que sea inferior, según el caso, que se determinarán en cada caso después de impuestos y de las partidas extraordinarias de dicho ejercicio, según se indique en la cuenta de pérdidas y ganancias auditada y consolidada del Grupo o de la Caja, según el caso, elaborada de acuerdo con los requisitos y directrices del Banco de España vigentes en el momento de su elaboración.

El pago de dividendos y los pagos tras la liquidación o reembolso y cualesquiera importes adicionales están avalados incondicionalmente por la Matriz de acuerdo con lo previsto en el aval de fecha 7 de septiembre de 1999 y de 29 de noviembre de 2001 para las Acciones Preferentes de la Serie A y B, respectivamente. Estos Avales tendrán un orden de prelación crediticia inferior a la totalidad del pasivo y obligaciones de la Caja.

Las Acciones Preferentes de la Serie A y B podrán reembolsarse a elección de la Sociedad, con sujeción a la autorización del Banco de España y de la Matriz, a cambio de 1.000 euros

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por cada Acción Preferente en cualquier fecha posterior al mes de octubre de 2004 y diciembre de 2006, respectivamente.

Los titulares de las Acciones Preferentes de la Serie A y B no ostentarán, salvo en circunstancias muy limitadas, derecho a voto en las Juntas de Accionistas.

A 31 de diciembre de 2001, la partida de "Cuentas por Pagar" del balance de situación adjunto incluye 1.101.000 USD que corresponde a los dividendos del periodo que va del 1 de octubre de 2001 y el 31 de diciembre de 2001, por lo que se refiere a las Acciones Preferentes de la Serie A, y del 15 de diciembre de 2001 al 31 de diciembre de 2001, por lo que se refiere a las Acciones Preferentes de la Serie B.

5. Temas fiscales

De acuerdo con lo previsto en la Ley de Sociedades de Gran Caimán, la Sociedad está exenta de toda obligación fiscal de cualquier naturaleza.