13 Jul - Plantaze a.d. Podgorica

Annual / Quarterly Financial Statement • Apr 8, 2005

C N M V Registro de Auditorias Asmisores N2 - -

Caixanova Emisiones, S.A.

(Sociedad Unipersonal)

Cuentas Anuales e Informe de Gestión correspondientes al periodo comprendido entre el 23 de septiembre de 2004 (fecha de constitución de la Sociedad) y el 31 de diciembre de 2004, junto con el Informe de Auditoría

Deloitte.

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Avda. García Barbón, 106 36201 Vigo España

Tel. +34 986 81 55 00 Fax: +34 986 81 55 06 www.deloitte.es

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

Al Accionista Unico de Caixanova Emisiones, S.A. (Sociedad Unipersonal):

Hemos auditado las cuentas anuales de Caixanova Emisiones, S.A. (Sociedad Unipersonal), que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 2004 y la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes al período comprendido entre el 23 de septiembre de 2004 (fecha de constitución de la Sociedad) y el 31 de diciembre de 2004, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

En nuestra opinión, las cuentas adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Caixanova Emisiones, S.A. (Sociedad Unipersonal) al 31 de diciembre de 2004 y de los resultados de sus operaciones durante el período comprendido entre el 23 de septiembre y el 31 de diciembre de 2004, y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados.

El informe de gestión del periodo comprendido entre el 23 de septiembre y el 31 de diciembre de 2004 adjunto contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de su negocio y sobre otros asuntos, y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales de ese período. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

DELOITTE Inscrita en el R.O.A.C. nº \$0692

Carlos Giménez Lambea

8 de febrero de 2005

Deloitte, S.L. Inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, Tomo 13.650, folio 188, sección 8, hoja M-54414. inscripción 96, C.I.F.: 8-79104469. Domicilio Social: Raimundo Fernandez Villaverde, 65. 28003 Madrid

Member of Deloitte Touche Tohmatsu

	PASIVO (Nota 5): Pérdidas del ejercicio FONDOS PROPIOS Capital social	Euros
	Total fondos propios	(3.060) 60.200 57.140
58.615 150	comerciales (Nota 8) ACREEDORES A CORTO PLAZO: Otras deudas no	1.625
58.765	PASIVO TOTAL	58.765
	unta forman parte integrante de este balance de situación. 1

ACTIVO	O CIRCULANTE: res	Total activo circulante ría (Nota 4)	VO ACT TOTAL	en la Memor 8 descritas ਦ _as Notas	1

CAIXANOVA EMISIO BALANCE DE SITUACIÓN AL

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SEPTIEMBRE y 3)	Euros		3.056		r		3.060	3.060	3.060	idas y ganancias
2004 (NOTAS 1, 2 NTRE EL 23 DE Unipersonal) ш DE NDIENTE AL PERIODO COMPRENDIDO BRE DICIEM (Sociedad SOCIEDAD) Y EL 31 DE S.A.	B HABE	ം: B) INGRESO	explotación ਰ Pérdidas d		. Resultados financieros negativos		Pérdidas de las actividades ordinarias 1	Pérdidas antes de impuestos ﺣ	io ejercic del Pérdidas VI.	pérd de cuenta nta forman parte integrante de esta
IONES, 1 17	Euros		3.056	3.056	ਾ	ਦੀ

CAIXANOVA EMIS

CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CORRESPO DE 2004 (FECHA DE CONSTITUCIÓN DE LA

DEBE
GASTOS
8) (Nota gastos de explotación ros
asimilados stos financieros y

Caixanova Emisiones, S.A. (Sociedad Unipersonal)

Memoria correspondiente al periodo comprendido entre el 23 de septiembre de 2004 (fecha de constitución de la Sociedad) y el 31 de diciembre de 2004

Reseña de la Sociedad

Caixanova Emisiones, S.A. (Sociedad Unipersonal) (en adelante, "la Sociedad") se constituyó, por tiempo indefinido, el 23 de septiembre de 2004.

Constituye su objeto social exclusivo la emisión de participaciones preferentes conforme a lo establecido en la Ounstituto Adicional Segunda de la Ley 13/1985, de 25 de mayo, de coeficientes de inversión, dedo a la misma por la Disposition Autonal Obganas e los intermediarios financieros, conforme a la redación dada a farma por las me y obligation Adicional Tercera de la Ley 19/2003, de 4 de julio, sobre régimen juridio de recensionina de Dioposición Auelenar Persona as económicas con el exterior y sobre determinadas de prevención de blanqueo de capitales, así como la normativa que la desarrolle, complemente ó modifique.

La Sociedad está integrada en el Grupo Caixanova (véase Nota 6), cuya entidad matriz (Caixa de Aforros de Vigo, Ourense e Pontevedra - CAIXANOVA) es el accionista único de la Sociedad.

La Sociedad no dispone de personal propio por lo que su accionista único, Caixa de Aforros de Sociado - Ourense e Pontevedra - CAIXANOVA-, realiza todas las tareas administrativas sin coste alguno para la Sociedad.

Su domicilio social se encuentra en la Avenida García Barbón, números 1-3, de Vigo.

Con fecha 6 de octubre de 2004, el accionista único de la Sociedad, Caixa de Aforros de Sigo A ann Our fealla - CAIXANOVA-, adoptó el acuerdo de emitir 2.000.000 de participaciones preferentes serie A, con focho un valor nominal de 60 euros cada, por importe de 120 millones de euros. Asimismo, posteriormente, con fecha 30 de noviembre de 2004, el accionista único acordó ampliar la mencionada emisión en 1.300,000 participaciones preferentes Serie A, con idéntico valor nominal, por un importe total de 78 millones de euros. Como consecuencia de la mencionada ampliación, el importe total de la emisión de participaciones preferentes Serie A asciende a un total de 198 millones de euros, mediante la emisión de 3.300.000 participaciones preferentes Serie A, de 60 euros de valor nominal cada una, sin prima de emisión.

Dichas participaciones tendrán un carácter perpetuo, no obstante, transcurridos cinco años desde la fecha de desembolso, la Sociedad podrá amortizar las participaciones en cualquier momento con autorización previa de inico Banco de España y del garante (Caixa de Aforros de Vigo, Ourense e Pontevedra – Caixanova- accionista único de la Sociedad, véase Nota 6). Con fecha 1 de febrero de 2005, el folleto de emisión fue inscrito en el Registro Oficial de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, iniciándose el período de suscripción el día 3 del mismo mes.

Dada la actividad a la que se dedica la Sociedad, la misma no tiene responsabilidades, gastos, activos, ni provisiones y contingencias de naturaleza medioambiental que pudieran ser significativos en relación con el con el con el con el con el con el con el con el con el con el con patrimonio, la situación financiera y los resultados de la misma. Por este motivo, no se incluyen desgloses específicos en la presente Memoria respecto a información de cuestiones medioambientales.

Regulación de Sociedades Unipersonales-

El 1 de junio de 1995 entró en vigor la Ley de Sociedades de Responsabilidad Limitada, que nocronó la inino regulación de las sociedades. En cumplimiento de dicha normativa, se hace constar que el único a la rogalener el las consular a con su accionista único al cierre del ejercico 2004 es el correspondiente a la cuenta cornente que la Sociedad mantenía en esa Entidad a dicha fecha (véase Nota 5).

Asimismo, con posterioridad al cierre del ejercicio la Sociedad ha formalizado los siguientes contratos con su
con posterior de consideración de activincianos profescentes S Asimismo, con postonondas con la emisión de participaciones preferentes Serie A.

• Contrato de agencia de pagos de la emisión, de fecha 5 de enero de 2005. Dicho contrato tendrá una en vigencia de cinco años, prorrogable tácitamente.

• Contrato de colocación en relación con la emisión de participaciones preferentes Serie A, con Caixa de Contrato de colocador en relación con la Childen de para primeira de fecha 5 de enero de 2005.

• Contrato de depósito subordinado de efectivo por parte de la Sociedad en relación con la emisión de Contrato de deposito subordinado por Caixa de Aforros de Vigo, Ourense e Pontevedra participaciones preferentes Serie A, garantizados por Caixa contrato tendrá vigencia dur participaciones preferentes de lection de 2005. Dicho contratendrá vigencia durante la
  CAIXANOVA (entidad depositaria), de fecha 1 casos es ceducirá en reducirá en proprión CAIXANOVA (enticipaciones prefecentes Serie A. Dicho deposito se reducirá en propreión al siguiente vida de la enision de las participaciones preferentes Serie A que sean amortizadas y devengará la siguiente Remuneración no Acumulativa:

. Fija del 3,25% nominal anual durante los tres primeros años de vida de la emisión.

A partir del cuarto año de vida y hasta el décimoquinto, inclusive, variable, anualmente, referenciado al tipo de Euribor a 12 meses más un diferencial de 0,25%.

A partir del décimosexto año, fijo, referenciado al tipo de interés medio de las operaciones de 8 a 12 años A partir del Gecimosoxio ano, ilgo, ronos y obligaciones del Estado con un plazo de España narc compravental simple di Voltalo de Fotaciones en Cuenta de Deuda Pública del Banco de España para
publicado en el Boletín Central de Anotaciones en Cuenta un diferencial del 0 publicado en el bolom Contrar en la mestre del ejericio anual de 2020 más un diferencial del 0,25%.

Imagen fiela)

Las cuentas anuales de la Sociedad correspondientes al periodo comprendido entre el 23 de segtient han Las cuentas anados do la Bocean over han sido formuladas por los Aministradores de la Sociedad, han 2004 y el 31 de dicionible de 2007, que hables de la Sociedad y se presentan de acuerdo con el Plan sido preparadas a partir de 100 rografiel de su patrimonio y de la situación financiera de la Sociedad.

b) Principios contables-

En la elaboración de las cuentas anuales de la Sociedad se han seguido los principios contables y las Ell la elaboración generalmente aceptados que se presentan en la Nota 3. No existe ningún pincipio pincipio nomas de valoración generamento asoter obligatorio que, teniendo un efecto significativo sobre dichas cuentas anuales, se haya dejado de aplicar.

3. Principios contables y normas de valoración

Los principios contables y las normas de valoración más significativos por la Sociedad en la elaboración de las cuentas anuales son los siguientes:

a) Reconocimiento de ingresos y gastos-

Los ingresos y gastos se reconceen contablemente en función de devengo. Los ingresos y
on manos de la contracter contablement de biones y senvirios que los mismos representan Los ingresos y gastos se recondente non en los non estados que los mismos representan, con
gastos se imputan en función de la comente real energena o finaciera de ellos gastos se iniputan en Tuncion de la comento real ano con estana o financiera derivada de ellos.
Independencia del momento en que se produce la corriente monetaria o financier

No obstante, siguiendo el principio de prudencia, la Sociedad únicamente con ciendo previsibles, aun siendo No obstante, siguiendo el principio de presinta, las pérdidas previsibles, aun siendo eventuales, se contabilizan tan pronto son conocidos.

b) Gastos de establecimiento-

En el período comprendido entre el 23 de septiembre y el 31 de diciembre de 2004, la Sociedad ha innunido
de la concentra el marca el la comiento (fundomente, castos en c En el periodo comprendio entre el 20 de septembro (fundamente). gastos en concepto de concepto de concepto que ha registrado en costes para su consident y philipe cesistro, nor importe de 1.532 euros, que ha registrado nonorarios de abogados, escrituración y regiono " por ación" de la cuenta de pérdidas
íntegramente como gastos del período en el capítulo "Otros gastos de explotación" y ganancias adjunta (Nota 8).

c) Clasificación de los acreedores entre corto y largo plazo

Los acreedores se clasifican en funcion de su vencimiento desde la fecha del balance de situación, Los acreedores se clasilian en finister de aquéllos con vencimiento inferior a doce meses desde dicha fecha y, como acreedores a largo plazo, los restantes.

d) Indemnizaciones por despido

De acuerdo con la legislación vigente, existe la obligación de indemnizar a aquellos empleados que sean De acuerdo con la logiolacion vigono, a como, a sociedad no tenía personal propio.

e) Impuesto sobre beneficios

El gasto por el Impuesto sobre Sociedades del período se calcula en función del resultado económico, antes el gasto por el impuesto sobre según corresponda, por las diferencias permanentes con el la de infortestos, aumentado o dionimaleo o al citado impuesto, minorado, minorado polí las poliembre y el 31 resultado "ilsea, "chendiones "burante el período comprendido entre el 23 de septiembre y el 31 hase bonificaciónes y dodonono originas, concidendo de pérdidas, concidendo dos resultado con la base de uniembre de 2004, la Goledad lles . Siguiendo un criterio de prudencia, la Sociedad no ha activado los infoombre del impuecto es pérdidas fiscales susceptibles de ser compensadas en el futuro.
créditos fiscales derivados de pérdidas fiscales susceptibles de el futuro.

La Sociedad tiene sujetos a revisión todos los impuestos que le son de apincación desce la fecha de La Sociedad tiene sujetos de la Sociedad la Sociedad, la posibilidad de que pudieran consultion (Nota T). En Spinior es 100 consecuencia de las diferentes interpretaciones de la normativa matelianalizarse pasivos contragenco como en cria un efecto significativo en estas cuentas anuales.

Distribución de resultados

La propuesta de distribución del resultado neto del periodo comprendido entre el 23 de septiembre y escriptiva La propuesta de ulambudon de la Sociedad presentará para su aprobación al accionista

	Miles
	de Euros
Pérdida neta del período	3.060
Aplicación- Resultados negativos de ejercicios anteriores	3.060
	3.060

El saldo de este epigrafe del balance de situación adjunto corresponde el saldo de la cuenta corrente mantenida
la contra en la constituto de la conseco Pentovedra El saldo de este epigrafe del balance de situadon agunto en la Caixanova- accionista único de la
por la Sociedad en Caixa de Aforros de Vigo, Ourense e Ponteve Sociedad (véase Nota 6).

La cuenta corriente mantenida por la Sociedad no está remunerada.

Fondos propios 6.

Al 31 de diciembre de 2004, el capital social está representado por 602 acones nominativas, de 100 euros de Al 31 de diciembre de 2004, el capital social colar con con con unico accionista Caixa de Aforros de Vigo, Ourense e Pontevedra -Caixanova- .

7 . Retribuciones y otras prestaciones al Consejo de Administración

Durante el periodo comprendido entre el 23 de septiembre y el 31 de diciembre de 2004, no se ha devengado Durante el penodo comprendio entre el 20 de sopilombro y el vor de los miembros del Consejo
retribución alguna en concepto de dietas o sueldos ni otras remuneraciones a favo de Administración de la Sociedad.

Adicionalmente, al 31 de diciembre de 2004 no existían créditos o anticipos concedidos por la Sociedad a iniqúin de pensiones o Adicionalmente, al ST de dicirare de 2001 ho oxisten obligaciones contraídas en materia de pensiones o seguros de vida ni atenciones estatutarias.

Información exigida por el artículo 127 ter.4 de la Ley de Sociedades Anónimas

De conformidad con lo establecido en el artículo 127 ter 4 de la Ley de Sociedades Antimas, introducido por la De comomidad con lo estableo en el crituditica la Ley 24/1988, de l'aiulo, del Mercado de Valores, y el
Ley 26/2003, de 17 de julio, por la que se modifica la trasparencia d Ley 20/2003, de 17 de julo, por la que el fin de reforza la transparencia de las sociedades
Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, con el fin de mantenido partic r extu Relundido de la Lo Golodaces Ansejo de Administración ha manenido participaciones en el capital anominas colizadas, lingun mismo del Goniones, S.A. (Sociedad Unismo, análogo o complementario género de actividad del que constituye el objeto social de la Sociedad.

De acuerdo con el texto mencionado anteriormente, a continución, se indica la relación, por cuenta propia o De acuerdo con el texto menonado antenerios del Consejo de Administración, del mismo,
ajena, de actividades realizadas por parte de los distintos el ebista social de la Socie ajena, de botividados roulezado por partividad del que constituye el objeto social de la Sociedad.

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Nombre	Sociedad	Tipo de regimen de prestacion de la Sociedad	Cargos o funciones que se ostentan o realizan con la Sociedad indicada Subdirector. Director de la unidad de valores clientes
Jose María Montalvo Moreno	Caixa de Aforros de Vigo, Ourense e Pontevedra - Caixanova	Por cuenta ajena
Gregorio Manuel García Rios	Caixa de Aforros de Vigo, Ourense e Pontevedra - Caixanova	Por cuenta ajena	Director de administración de la unidad de valores clientes
Juán Gutiérrez Ois	Caixa de Aforros de Vigo, Ourense e Pontevedra - Caixanova	Por cuenta ajena	Director Area de empresas participadas

Otros gastos de explotación 8.

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En el saldo de este capítulo de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta se incluyen, básicamente, los gastos En el saldo de este capitulo de la constitución y giruntos capta (1.532 euros), así como los honorairos
incurridos por la Societad para su constitución y pime establesimiente incurridos por la Societad para su constructo entre el 23 de septembre y el 31 de diciembre de 2004,
de auditoria correspondiente al periodo entre el 23 de septembre y el 31 de auditoria correspondientes al periodo conipento entre 31 de dicientes e 2004, e registra en el epigrafe
por importe de 1.500 euros. El importe pendiente de situación piùnt por importe de 1.500 euros. En importo peneronte do situación adjunto.
"Acreedores a corto plazo- Otras deudas no comerciales" del balance de situación adjunto.
"Acreedores a

Caixanova Emisiones, S.A. (Sociedad Unipersonal)

Informe de Gestión correspondiente al periodo comprendido entre el 23 de septiembre de 2004 (fecha de constitución de la Sociedad) y el 31 de diciembre de 2004

Durante el período comprendido entre el 23 de septiembre de 2004, se acordó la emisión de participaciones preferentes Serie A por un total de 198 millones de euros, mediante la emisión de 3.300.000 participaciones preferentes Serie A, de 60 euros de valor nominal cada una, sin prima de emisión, cuyo período de suscripción se ha iniciado con fecha 3 de febrero de 2005.

Durante el período comprendido entre el 23 de septiembre de 2004, la Sociedad no ha realizado operaciones con acciones propias ni de su Sociedad Dominante, ni ha tenido actividad en materia de investigación y desarrollo.

Desde gycierre del 2004 hasta la fecha no han sucedido hechos susceptibles de mencionar en este informe de gestión / diferentes al indicado en el primer párrafo de este informe de gestión.

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GONZALO VELASCO PAZOS, SECRETARIO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DE CAIXANOVA EMISIONES, S.A. (Sociedad Unipersonal)

CERTIFICA:

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Que las cuentas anuales y el informe de gestión de CAIXANOVA EMISIONES, S. han sido formuladas por es Consejo de Administración de la Sociedad, en su reunión del 4 de febrero de 2005, con vistas a su verificación oor los con nimilibos en la Accionista Único. Dicho informe gestión y cuentas anuales están extendidos en 8 folios, firmadas por mí en señal de identificación.

Firmado: Gonzalo Velasco Pazos